A股寻底私募业加速出清 逾三千只证券类产品消失

截至5月底，已备案私募证券投资基金为35903只，管理规模为2.55万亿元，较上月减少196.33亿元，减少0.77%。 尽管市场各方高喊“底部已至”，但A股难测的拐点和阴跌不止的趋势，令市场氛围不断陷入冰点。 跌势之下，私募基金强平、清盘数量不断上升。据格上理财数据显示，今年前5月证券类私募基金清盘数量多达3373只，较去年同期增加了69.3%。 与此同时，据中国基金业协会数据统计，证券私募的管理规模自2月起连续缩水，2月至5月四个月内缩水超过600亿元。 A股3000点之下艰难寻底之际，私募行业正在经历至暗时刻。 至暗时刻 对于“看天吃饭”的私募而言，今年上半年是段难熬的时光。 由于市场行情低迷，私募基金普遍遭遇亏损。据私募排排网统计，截至6月18日，今年以来全部私募产品的平均累计收益为-3.11%，其中股票策略私募的平均亏损幅度高达4.98%，明显低于行业平均收益。 尽管上述亏损幅度远远不如同期沪指的跌幅，但对于追求绝对收益为主的绝大部分私募基金而言，这样的业绩显然不尽如人意。 “今年私募的日子确实很困难，”北京一家私募基金公司负责人向记者坦言，“由于一九分化的极端行情，大部分私募在今年上半年都没赚到钱，只有少数押中了医药板块的基金得以盈利。” 据格上理财数据显示，今年前5个月共有3373只证券类私募产品清盘，其中1月至5月分别为185只、655只、1133只、344只、1056只；而去年同期仅1992只基金清盘，1月至5月清盘数分别为11只、5只、6只、798只、1172只。 与2017年同期相比，今年前5个月清盘的证券类私募产品数量骤然增长了近70%。其中，3月和5月清盘产品数量最多，合计占前5个月清盘总数的65%。 今年2月，市场毫无征兆大幅下跌，1月连涨的趋势刹那间扭转，大大超出了市场的预期，不少私募在2月市场的剧烈调整中受伤惨重。 上海一位私募基金经理向记者表示，“2月的大跌确实有些难以预料，因为1月时市场的氛围非常热烈，尤其开年时的‘十连阳’十分罕见，大家当时的情绪都还比较乐观。” 2月预料之外的大跌，成为今年私募清盘潮出现的主要原因，随后市场的继续调整，则不断加剧了这一现象。 今年2月，曾经的私募冠军、擅长炒壳的辛宇旗下的神州牧11号基金净值暴跌至0.6879，低于止损线0.7，向投资人宣布清盘，成为清盘大潮中的缩影。辛宇在向投资人解释时称，正是2018年1月下旬至2月初的几次集中式下跌给产品带来了重创。 深圳一家私募基金总经理向记者表示，“现在私募的压力非常大，随着A股继续下跌，清盘的数量会越来越多。” 上述深圳私募总经理告诉记者，一般而言为了避免产品被清盘，存在两种补救方式，一是投顾自行补充，二是私募基金管理人和持有人协商取消清盘线，此外，还有的基金选择提前清仓。 另有私募人士向记者表示，“很多触及平仓线的产品都是一些私募新规之前发行的老产品，现在很多新的产品已经不设平仓线，所以也不存在平仓的情况。” 私募加速清盘的背后，另一组数据亦能体现今年以来证券类私募经历的艰难时刻。据中国基金业协会数据显示，截至5月底，已备案私募证券投资基金为35903只，管理规模为2.55万亿元，较上月减少196.33亿元，减少0.77%。 实际上，这已经是证券私募的管理规模连续4个月缩水。今年一月份证券私募规模大幅增长3200亿，随后连续缩水。具体为，2月缩水45亿元、3月缩水176亿元、4月缩水197亿元、5月缩水196亿元，合计缩水614亿元。 “加杠杆”风险 A股继续寻底之际，加杠杆者成为最暴露于风险之下的群体。 据21世纪经济报道记者获悉，在中兴通讯（000063）6月13日复牌后的8个跌停中，就有私募因融资重仓中兴通讯而不幸爆仓。 此外，另一家私募机构前期全仓加杠杆配置了大量银行股，而最近银行板块调整剧烈，仅短短5个交易日内板块跌幅就超过5%，这家私募旗下产品的年内亏损率最高已经接近40%，损失极其惨重。 “虽然市场不断下跌，但只要不加杠杆，还是能熬住的”，深圳一位私募基金经理向记者表示，“因为今年市场很不好做，大部分私募的仓位并不高，所以亏损也还在可接受范围。但是如果加了杠杆，一下子搞出几十个点的亏损，想要重新回到正收益就很困难了。” 上述人士表示，目前市场最令人担心的因素就是股权质押爆仓风险，如果市场继续再往下探底，那么一些杠杆比较高的机构，将面临极其紧张的局面。 昔日的私募冠军罗伟广，目前就因股权质押问题而深陷泥潭之中。有数据显示，今年以来罗伟广旗下的20余只私募产品中，仅1只实现盈利，其余均大幅下滑且下滑幅度普遍在30%以上，个别产品亏损接近90%。 市场转向之前，“熬着”是多数私募目前的集体姿态。不少机构人士认为，若白马股连续大幅调整，将是本轮寻底阶段的最后一步。 然而，这最后的寻底阶段究竟要如何演绎，目前充满未知。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

58、我爱我家狙击链家 中介大混战

当链家董事长左晖义无返顾的推出贝壳找房时，他可能没有想到此举会在房地产经纪行业激起千层浪，引起众多同行的抵制。 58集团和我爱我家是抵制的先锋。6月22日晚间，58集团宣布以10.68亿元投资我爱我家集团 （000560.SZ）并获得8.28%的少数股份。在6月12日以“誓约大会”的形式宣布结盟后，这一次他们又以股权合作的形式更紧密地联系在一起。 58集团同时还宣布，将与行业多家投资者共同发起设立一支50亿元的房地产行业基金，其目的有两个：对行业内的优秀公司定向进行价值投资；推进行业真房源系统构建和信息治理，并联合其他企业共同推进MLS（房源信息共享数据库）平台的建设。 但不管哪个目的，58集团和我爱我家都在剑指链家。 事情的发端是在2018年2月28日，链家宣布贝壳找房上线。不同于链家直营模式，贝壳找房寄托了左晖想要缔造平台的宏愿。 贝壳找房的业务领域涵盖了二手房买卖、租房、新房销售、装修和社区服务等，它以共享真实房源信息号召经纪公司与经纪人入驻，并按照贝壳找房的操作系统切分成交收益。 就在贝壳成立前的一个月，链家、我爱我家、麦田房产还在因为58集团各类房源端口费涨价与之打口水仗，声称要集体抵制58集团。 贝壳找房凭空出现后，原有的中介行业格局随之打破。左晖的平台战略更是让58集团直接感受到压力，我爱我家、麦田房产等中介公司则预感到拥有技术优势的链家，将有可能对自己形成碾压。面对链家的巨大威胁，他们迅速停止对立，又联合其他中介公司反过来抵制链家和贝壳找房。 谈及剧情的反转，身处战局的我爱我家集团研究院院长胡景晖自己也笑了起来。 链家起初并没预料到同行的反应如此激烈，贝壳找房租赁业务负责人甚至曾带队赴竞争对手我爱我家集团，与胡景晖商谈合作。 这注定是一次没有结果的会面，我爱我家已经决定与受到贝壳找房直接威胁的58集团站在一起，共同抵御露出庞大野心的链家及新上线的贝壳找房。 商业伦理的争议 房产中介行业，同行间的操戈相向都出于利益的考虑，也时有发生。但贝壳找房引起的争议却是前所未有，这源于同行们对其商业伦理的质疑。 按照左晖的设想，贝壳找房成立后，他们将开放平台，并且让利，共享链家多年积累的真实房源信息库楼盘字典，输出链家原有的优势，给同行赋能，做好平台管控，与其他中小中介达成一种更深层次的联盟，形成新的护城河。 其他中介品牌入驻贝壳找房后，需要使用贝壳找房的操作系统，也就是经纪人合作网络ACN（Agent Cooperate Network）。入驻贝壳找房平台的经纪人可以在录入、带看、成交各个环节取得回报，共同切分收益。 链家将共享自己的底层数据——楼盘字典，入驻贝壳找房的中介品牌也要发布自己的真实房源，如贝壳找房CEO彭永东所说，贝壳找房要通过合作提升整个行业的效率。 这是一个雄心勃勃的计划，界面新闻此前曾披露，贝壳的目标是连接100个品牌，10万家门店和100万经纪人。链家已经是中介行业市场占有率最高的公司，但贝壳找房一经推出，其战略高度、打击范围顿时让竞争对手坐立难安。 在一个行业内，真正执牛耳者是制定规则的一方。贝壳找房的业务模式的突出特点是，贝壳找房属于链家体系，链家成为了中介行业制定游戏规则的人，而链家旗下拥有直营业务，链家直营也是入驻贝壳找房平台的中介品牌之一。既做裁判员，又做运动员，是同行对贝壳找房最主要的指责。 此前，链家相较其他竞争对手最大的优势是，链家数量庞大的直营店以及建立在技术优势和服务上的真实房源数据。现在，竞争对手一方面承认真实房源是一种行业进步，同时对链家利用技术碾压可能带来的行业垄断感到恐惧。 这种恐惧来源于中介行业特有的业务模式。当入驻平台的中介品牌需要共享自己的房源信息时，要将业主信息录入平台，包括业主的联系方式以及门牌号，而这正是中介公司的核心资源。当购房人接到电话时，显示的是平台的虚拟电话号码，这个虚拟号码可以与经纪人的手机进行连接。 入驻平台的中介品牌将真实房源分享至平台，平台可以浏览这些核心数据，这带来的隐患是，如果平台方有自己的直营品牌，这些核心数据有可能向其倾斜。 “天使与魔鬼只在一念之间，虽然现在链家没有利用贝壳找房这个平台做什么，关键是只要他想做，就可以做到。”胡景晖向界面新闻记者表示。 身份上的不独立让贝壳找房遭受质疑。贝壳CEO彭永东在接受采访时也承认这是“比较尴尬的事”。他还表示，运动员当裁判员的核心是要有规则，“但这个行业恰恰是没有规则，应该有一个人站出来说：我认为我的规则还可以，要不咱们试试？” 链接的初衷显然带着理想化情绪，对其他中小中介公司来说，参与贝壳试行的风险成本太大。 一位中介公司高管人士坦言，理想的状况应该是非营利性的行业协会来承担规则制定的平台角色，但目前的行业协会多是区域性的，官方色彩浓厚，并没有起到企业所期望的作用。 左晖与彭永东同样对目前中国中介行业的现状颇为无奈。一位贝壳找房的人士回忆称：“包括老左，和Stanley（注：彭永东）不止一次说过，这个活不应该由我们去做，而应该有更大的一方去做，但目前是没有人去做。” 环顾无人，左晖带领链家站了出来，即使背负着争议和指责。 业务模式考验 伴随贝壳找房的成立，链家已经进行了一轮人事大调整，任命了95个城市总经理，接下来，贝壳找房将覆盖全国超过300个城市，为连接的100个品牌“赋能”。 上述中介公司高管认为，在中国目前的中介生态下，即使平台制定了规则标准，但当核心资源被共享时，经纪人有可能会在平台获取房源信息后私下成交，这种情况在行业内被称作“私单大会”。 另外，上百个城市的覆盖范围意味着贝壳找房将大举进入三四线城市。这带来的一个疑问是，面对贝壳找房带来的开放合作理念和操作系统，三四线城市的中介市场有没有进化到足够的程度去迎接和适应？一个尚处于刀耕火种的丛林环境，能否直接切换为合作共赢的现代商业生态？ 从2017年9月至今，贝壳在徐州、郑州、长春、成都四个城市做了试点。内部传出的信息是，试点效果超出了链家的预期。 贝壳找房宣称，徐州已经签约的经纪品牌达18家，涉及162家门店、逾1000名经纪人，包括当地最大经纪品牌“第一房屋”。在长春，当地最大铭家(属于贝化品牌)原来有150家门店，现在店面数拓展已经超过200家。 到2020年，贝壳计划在全国扶持100个贝化品牌，贝化品牌公司保留原有品牌直接对接到贝壳找房，享有和德佑一样的资源和支持，同时对贝化品牌包括VI改良、绩效、财务、营销及系统等所有的支持。 有市场人士认为，房源是中介公司的生死名门，贝壳找房要求中小中介公司将自己的核心资源拿出来共享，这种闭环难以形成，贝壳找房能否成功存在很大疑问。 “我们有规则，而且规则可落地。”一位贝壳找房人士表示。他认为，对于中小中介公司来说，最核心的问题不是房源，而是人，“他们最大的问题是招人和留人，不是房源。“ 贝壳找房认为ACN和链家长年累积的职业培训体系，足以帮助这些中小中介公司。 一个省会城市的中介公司创始人认为，困扰中小中介公司的主要是房源和招人。由于市场混乱，竞争大于合作，这个城市的中介公司甚至被招聘企业拉近黑名单，“我们中介公司的招聘业务，他们都不接，说怕砸自己的牌子。去参加招聘会，这个辛苦的行业，现在的年轻人不愿意干。” 这位创始人声称自己喜欢合作，但认为在现在的竞争条件下，建立信任有着相当大的难度。“现在中介公司也会自发的合作，但仅限于相互熟悉的店东之间，不熟悉的品牌之间还是会出现撬单的情况，地方城市经纪人的素质跟不上北京和上海。房源是中介公司的饭碗，但如果有完善的制度保证我们把资源共享出来后，成交后能得到分成，这个是没有问题的。” 扩张压力 贝壳找房的业务模式能否成立，还需要时间和市场的检验。但关于贝壳找房股权结构的质疑掀起了又一轮讨论。 在目前的股权结构中，贝壳找房的母公司天津小屋科技，是左晖个人持股94%的公司。将链家多年累积的1200T的底层数据“楼盘字典”共享出来，这被质疑是掏空链家、做大贝壳找房的举动。 万科战略入股了链家，他们的缘分起于左晖和北京万科首席执行官刘肖在咖啡馆喝了一杯咖啡，然后共同敲定成立万链装修公司。此后，万科还以30亿元战略入股链家。 刘肖向界面新闻记者表示：“左晖成立贝壳找房前曾与万科进行沟通，贝壳是链家的一部分。” 融创同样用30亿元入股了链家，两者的缘分则在一杯红酒中确定。孙宏斌曾携其子孙喆一、融创执行总裁汪孟德宴请了左晖与链家高级副总裁陶红兵，双方商讨融创入股链家一事。 按照左晖最初的方案，链家拿出10%的股份，融创与万科各5%。喜欢喝红酒的孙宏斌难掩对链家的赞赏，酒过三巡，孙宏斌对左晖表示，融创也想要链家出售给万科的股份。 最终的方案是融创以26亿元入股链家，持股6.25%，另有4亿元入股链家的金融平台。孙宏斌对链家的重视由此可见。 左晖在接受媒体采访时，否认了贝壳找房掏空链家的说法，并表示链家投资者的股权会平移进贝壳，目前正在走股权关系变更程序。 融创、万科之外，链家还吸引了包括百度、腾讯等重量级投资人，这显示出了链家的价值。进入的资金都需要回报，巨量的资金更需要一个高瞻远瞩、富有远见的投资蓝图。即使是同行，也承认左晖是极富战略眼光的企业家。 只不过，引入战略投资者同样会倒逼企业改革。链家并没有披露过财务数据，在2016年完成B轮融资后披露的项目投资计划书显示，链家将在5年内完成上市，这个时间节点将是2021年。 计划书还显示，2014年链家的营业收入39.3亿元，净利润为4.1亿元，净利润率超过10%；2015年营业收入155亿元，净利润却只有5.5亿元，净利润率大幅下降至3.5%。 扩张、技术投入显然在吃掉链家的净利润。为了做大蛋糕、提升净利润，以及还剩两年多的上市节点，链家必须开启新一轮扩张。在这幅视野广阔的战略蓝图面前，左晖似乎显得急切起来，贝壳找房的规模扩张目标要在今年年底前完成，这无疑是个挑战。 同行反击 竞争对手在摩拳擦掌，左晖和他的贝壳找房也没有闲着。 彭永东在媒体见面会上表示，贝壳找房要把流量做到比链家网多十倍。最近一个多月的时间，贝壳的流量拉升到了链家网的25%。 但竞争对手监测了贝壳找房和链家网，发现目前两者的差异率仅为10%。 同时，贝壳找房大举进攻三四线城市，此举被链家的传统竞争对手认为战线过长，链家赖以生存的直营模式带来的收入将不可避免受到影响。 链家另一个被视为弱点的地方在于，拥有强大的技术优势一方面可以碾压对手，但过度的技术投入也可能让链家的营业收入难以转化成足够的利润。 说链家是技术驱动的企业在一定程度上是成立的，计算机专业出身的左晖明显是个技术派。贝壳找房成立前，链家网有一半的员工是技术角色。在楼盘字典的数据建设上，链家累积的投入已经超过5亿元。 这些弱点都被竞争对手看在眼里。经过短时间的仓促谈判，58集团已经与我爱我家、麦田房产、中原地产、21世纪不动产形成联盟。58集团更是通过股权合作的方式与我爱我家紧紧绑定，曾经交锋的对手转眼成为战略伙伴，彼此均做出了必要的妥协。 以收取端口费为盈利模式的58集团平台安居客承诺不涨价，58集团CEO姚劲波高调宣布将永不直营，只做平台。我爱我家等中介公司则公开站队支持58集团，同时承诺将实现与58集团的系统对接，安居客等平台上的房源将首先经过中介公司的核验，安居客平台进行再一次核验，以此帮助58集团解决真房源问题。 狙击开始了。 在北京，链家市场占有率长期占据第一位，其次是我爱我家，我爱我家因此被同行调侃是“千年老二”。不甘心只做行业第二的我爱我家一直在等待行业老大链家犯错，让自己可以有机会可以迎头赶上。 当贝壳找房成立的消息传来时，胡景晖有些激动地对老板谢勇说：谢总，我们终于等到这个机会了。 我爱我家在南昌、武汉和长沙拥有450家加盟门店，他们将拿出加盟方案与同行共享，以此对抗链家德佑加盟模式。 同时，我爱我家的直营门店将在现有城市布局基础上继续深耕，他们对新的城市领地使出的进攻手段是股权并购，进攻方向瞄准全国省会城市以及热点二线城市。 我爱我家认为自己的一项优势在于，已经成功上市的他们可以让股权合作方，在资本市场实现真正的退出。还未完成上市的链家，在这方面确实处于劣势。 老牌中介企业中原地产也祭出自己的对抗手段，进入大陆28年以来一直坚持直营的中原地产，于6月13日正式启动了加盟店的全国战略，这一加盟模式平台被定名为“原萃”。 链家的竞争对手们已经展开了行动，他们的目标很明确：抢占市场。 一位中介公司高管向界面新闻记者表示，中介行业不同于房地产，不同中介品牌的直营门店大多距离非常近，这造成的现象是，当同行之间竞争时，往往是短兵相接、贴身肉搏 “这仅仅是个开始，你接着看吧，狙击已经开始了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证券期货业机构 监管费三年内免征

证券期货业监管费最新标准出炉，证券期货业机构迎来利好。6月27日，国家发改委官网公布了《国家发展改革委 财政部关于证券期货业监管费标准等有关问题的通知》（以下简称《通知》），对证券期货业机构暂免征收三年监管费。 根据之前实施的标准来看，证监会对“在中国境内登记注册的证券公司、基金管理公司、期货经纪公司收取机构监管费”。即对证券公司和基金管理公司每年按注册资本金的0.5％。收取，最高不超过30万元；对期货经纪公司每年按注册资本金的0.5％。收取，最高不超过5万元。最新的《通知》显示，对在中国境内登记注册的证券公司、基金管理公司、期货经纪公司收取的机构监管费，按照《财政部 国家发展改革委关于停征 免征和调整部分行政事业性收费有关政策的通知》有关规定，自2018年1月1日-2020年12月31日暂免征收监管费。这也意味着，三年内，国家将减免证券期货业机构监管费。 北京商报记者发现，目前尚未有官方公开数据显示每年证券期货业机构监管费用的规模。不过，有数据显示，目前国内共有券商130家左右，公募基金公司也已超过100家。从此前的收费标准来看，减免之后，粗略计算，证券公司、基金管理公司和期货经纪公司一年大约节省了5000万元左右。在一位券商人士看来，对于券商而言，每年减免的机构监管费或许对于公司的净利润而言并不算多，但累计计算可知，证券公司、基金管理公司和期货经纪公司三年节省的费用合计也将达到上亿元。 《通知》明确，对上海、深圳证券交易所收取证券业务监管费，按股票交易额的0.02％。收取。另外，对上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所收取期货业务监管费，按交易额的0.001％。收取。北京商报记者在查阅此前实施的标准后发现，该方面的收费标准未发生变化。据悉，市场监管费是政府有关部门按照市场监管收支大体平衡的原则确定收费标准，由证监会向证券期货交易所代为收取，最终上缴国库。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

挂牌公司定增多靠“自家人”捧场 投资者兴趣降低大股东解囊

Choice数据显示，截至6月26日，今年以来836家挂牌企业实施了定向增发，发行规模达348.7亿元，同比分别下降35.4%和27.2%。金融、地产和制造业仍是定增吸金大户。分化趋势持续，发行规模前十的公司总和占全部发行规模的四分之一。来自控股股东等关联方的资金占比增多。近800家实施定增的挂牌公司中，超过6成认购方中有“自家人”。 　　此外，今年以来近100家挂牌公司宣布定增发行终止，较去年同期有所增长。市场环境变化、不能达成一致以及相关公司计划摘牌等，成为定增折戟的重要因素。 　　分化明显 　　整体看，今年前6个月定增市场未出现超级大单，因此拖累了整体表现。2017年，神州优车发行46亿元定向增发，该笔定增占据当年前6个月发行规模的10%。 　　从行业情况看，金融业、地产和制造业挂牌公司是定增大户。开源证券目前位居定增发行规模之首。公司定增发行募资17.5亿元，主要用于扩大各项业务运营资金，加快业务发展。开源证券本次定增获得控股股东陕西煤业化工集团有限责任公司的大力支持。通过本次定增，陕煤集团进一步稳固了大股东位置。券商板块一直是新三板市场定增募资大户。目前新三板挂牌券商7家，除了东海证券和国都证券未在新三板市场实现定增融资外，其余5家券商均募资超过10亿元，共计募资接近200亿元。 　　武侯高新定增规模位居第二，公司定增发行规模达到17.6亿元，募集现金1.19亿元。公司表示，本次定增为公司补充偿还借款所需资金并支付部分应付工程款，降低公司资产负债率，改善公司财务状况。同时，为做市商提供做市库存股票，有助于扩大公司市场影响力，提高公司股票流动性。 　　如皋银行发行规模位居第三。公司本次增发募集资金14.49亿元。本次定增可以提升公司资本充足水平，满足监管部门对资本充足率的要求，增强抵御风险的能力，提升公司的整体盈利能力和核心竞争力。 　　曾因虚增收入被证监会处罚的参仙源定增发行规模位列第四。公司发行股份规模达9.56亿元。本次定向增发用于收购京朝生发。公告显示，京朝生发主要从事野山参的种植、林业营造、林蛙养殖业务。京朝生发目前拥有12540.312亩林地和种植总面积4802.76亩的野山参，积累了丰富的野山参种植、林蛙养殖经验，野山参和参地资源丰富。京朝生发与公司结合，可以增加公司的野山参储备量，扩大公司市场份额。本次交易完成后，公司将进一步扩大林地及野山参资源储备量，增强公司市场竞争力，扩大市场份额。 　　此外，一些明星公司如振华新材、垦丰种业定增发行规模居前。总体看，新三板企业融资能力分化明显，强者越强。少数优质公司脱颖而出，在目前低迷的市场环境下能够多次融资。其中，君实生物等明星公司已实施了多轮定增，多家机构认购甚至上市公司也踊跃参与。 　　“自家人”捧场 　　二级市场的流动性也影响到了一级市场。在此背景下，不少挂牌公司的定增认购方属于关联方，包括控股股东、非控股股东及高管等。中国证券报记者不完全统计显示，近800家实施定增的挂牌公司中，超过500家的认购方中存在“自家人”，占比超过6成。“自家人”成为新三板一级市场资金重要来源。 　　在武侯高新定增发行中，控股股东成都西部智谷建设开发有限公司出资16.37亿元，占比达到93%，几乎以一己之力包销了此次定增。福化工贸的控股股东和控股股东关联方直接包揽了公司2亿元的定增发行。金创股份近2亿元的定增发行中，控股股东1.7亿元现金参与认购。一些发行规模较小的定增方案甚至直接被关联方“包圆”。中能兴科向7位关联方共募集28万元，目前定增发行规模最小，募集资金用于股权激励和补充流动资金。同益物流向35位关联方募集了63.6万元，用于补充流动资金。 　　市场人士指出，大股东大比例参与挂牌公司定增，主要有两个原因。首先，目前新三板二级市场缺乏流动性，导致一级市场投资退出通道不足，投资者参与挂牌公司定向增发兴趣降低。有些大股东大比例认购一定程度上属于“不得已而为之”。其次，受流动性低迷影响，挂牌公司二级市场股价严重失真，难以反映其实际价值。与其与投资机构争辩价格高低，对公司基本面最清楚的“自家人”不如低价时抄底。实控人和控股股东自掏腰包参与定增，帮助这些公司度过资本寒冬。 　　终止案例增多 　　Choice数据显示，今年以来675家挂牌公司发布定增预案，拟发行规模上限为350.5亿元。去年同期这一数据分别为1162家和677亿元。同比分别大幅下滑42%和48%。 　　发行规模居前的公司集中在新经济、新能源、金融和制药业等领域。企业融资能力继续分化。纽米科技拟募集资金不超过12.21亿元。公司从事锂离子电池隔膜生产及销售。募集资金主要用于公司新建3×5000万平方米/年高性能锂离子电池微孔隔膜项目及补充日常经营所需的流动资金。此外，长城华冠、华塑股份、剑门旅游、友宝在线等公司拟募资规模居前，涉及新能源汽车、化工原材料、旅游业和零售业等行业。 　　同时，今年以来定增终止案例数量同比有所增加。Choice数据显示，今年以来已有53家公司终止定增发行，拟发行规模超过17.7亿元。其中，股东大会否决、并购终止和摘牌成为终止定增发行的主要原因。铸金股份、捷创技术、卫东环保等多家公司由于股东大会否决终止定增，沃土生物、景典传媒等公司由于并购终止而终止定增，健隆生物、柏美迪康、龙者新材、新空气、沿锋汽车等公司在终止定增后宣布拟申请摘牌。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金亚科技复牌 简称带*却没有ST 误买后果很严重

对于一个简称有*却没有ST的公司，好奇真的会害死猫。 　　一句来自时报君的忠告：对于一个退市可能性极大并且不可能再重新上市的股票，远离它！不管它是10个、20个、还是30个跌停，都不要买。 　　又一欺诈发行案例来了！继欣泰电气之后，金亚科技有可能成为A股第二例因欺诈发行股票被强制退市的公司。 　　证监会26日晚间发布公告称，通过调查发现，金亚科技为了达到发行上市条件，通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润，骗取首次公开发行（IPO）核准。 　　与此同时，深交所已正式启动对金亚科技的强制退市机制，公司股票存在被暂停及终止上市的风险。 　　金亚科技涉嫌欺诈发行被移送公安机关 　资料显示，金亚科技为创业板首批28家公司之一，令人唏嘘的是，这家元老级公司并没有作出表率。 　　6月26日，证监会网站发布公告称，依法向公安机关移送金亚科技涉嫌欺诈发行犯罪等案件。 　　公告内容主要有以下重点。 　　1、证监会日前已依法对金亚科技2014年度报告虚假陈述给予60万元顶格罚款，对董事长、实际控制人周旭辉合计给予90万元顶格罚款，对多名直接责任人员给予处罚。 　　2、通过对金亚科技涉嫌欺诈发行等违法犯罪问题进行全面查处，证监会发现，金亚科技为了达到发行上市条件，通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润，骗取首次公开发行（IPO）核准。其中2008年、2009年1月至6月虚增利润金额分别达到3736万元、2287万元，分别占当期公开披露利润的85%、109%。上述行为涉嫌构成欺诈发行股票罪。 　　3、金亚科技和相关人员还存在伪造金融票证、挪用资金以及违规披露、不披露重要信息等犯罪嫌疑。 　　4、证监会还对金亚科技IPO保荐机构、证券服务机构及其从业人员的执业行为进行全面调查。初步查明，保荐机构联合证券、审计机构广东大华德律会计师事务所、法律服务机构天银律师事务所涉嫌出具含有虚假内容的证明文件。 　　也就是说，继欣泰电气之后，金亚科技极有可能成为A股第二例因欺诈发行股票被强制退市的公司。 　　对此，深交所随后也将作出是否暂停公司股票上市决定。 　　数据显示，截至2018年一季度末，金亚科技的股东户数为4.3万，前十大股东中，没有基金等机构身影。 　　其中，控股股东周旭辉目前持有公司27.98%的股份，二股东王仕荣也持有金亚科技超过5%的股份。 　　金亚科技会怎么走？若退市将经历七个步骤 　　作为A股首只因欺诈发行被退市的股票，已经阔别A股10个月的欣泰电气，或将成为金亚科技的前车之鉴。以下是欣泰电气收到证监会立案调查结果复牌至退市的走势。 　　根据公告，金亚科技将于周三复牌，届时公司简称将变为*金亚，一字跌停将是大概率事件。但需要注意的是，当时*欣泰首日发生了意外：退市已是铁板钉钉的它居然成交超过4000万元！ 　　据说，除了大家都心照不宣“里面的资金左右换手，能骗几个是几个”的原因之外，还有一些买入原因十分匪夷所思，为了不让悲剧重演，我们来回顾下： 　　传言有人获取了券商的短信推送列表，然后用伪基站发送信息让人申购300372。有投资者误认为是新股申购。 　　投资者误认为复牌当天是退市整理期，尝试挂单不小心成交。 　　王小五 　　我买到欣泰电气了 　　李小男 　　啊？ 　　王小五 　　今天欣泰不是进入退市整理期嘛，我听说买退市整理期的股票要2年股龄，50万资金。 　　李小男 　　呃？ 　　王小五 　　我想反正我也没50万，就试试看能不能买 　李小男 　　然后呢 　　王小五 　　然后就成！交！了！ 　　李小男 　　果然不作死就不会死 　　王小五 　　这到底是怎么回事啊 　　李小男 　谁告诉你今天是退市整理期？今天是正常复牌交易，没有买入门槛的。 　　所以，27日*金亚是正常复牌交易，没有买入门槛，谁都可以买卖，千万不要手贱！ 　　按照欣泰电气的例子，如果金亚科技进入退市流程，将经历以下七个步骤： 　　（1）金亚科技收到证监会处罚决定（已披露）； 　　（2）公司股票复牌交易30个交易日（6月27日至8月8日），当前即将进入这一阶段； 　　（3）8月9日起停牌，深交所在15个交易日作出股票暂停上市的决定； 　　（4）公司等待中国证监会作出行政处罚决定之日起一定期限届满； 　　（5）深交所作出股票终止上市的决定； 　　（6）公司股票进入退市整理期，公司股票复牌交易30个交易日（这个时候才是2年以上经验，50万以上资金门槛）； 　　（7）退市整理期结束的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌，上市公司股票终止上市。 　　深交所表示，将持续做好对金亚科技市场舆情的分析研判工作、股票交易的实时监控工作；持续做好投资者咨询等工作，督促各方履行相关义务，切实保护投资者合法权益。 　　10问10答厘清谜团 　　金亚科技虽然目前被押上了刑场，但理论上讲，没砍头之前都是活的，在此之前，时报君带你一一厘清有关疑问。 　　1、 一家创业板公司要退市，大致会经历几个阶段？ 　　5个阶段，按时间先后分别为：暂停上市、强制终止上市、退市整理期、摘牌、进入股转系统。创业板退市流程与主板、中小板不一样，创业板的退市流程中无风险警示期，触发相关条件后直接进入暂停上市阶段，而主板和中小板在暂停上市前都有风险警示期。 　　2．金亚科技何时复牌？ 　　金亚科技公告称，公司股票于6月27日复牌，交易时间为30个交易日。 　　3．金亚科技复牌后简称及代码有无变化？ 　　复牌后，金亚科技券简称将调整为“*金亚”，证券代码300028不变。 　　4.复牌后股票是否有涨跌幅限制？ 　　退市整理期股票价格的日涨跌幅限制比例不变，即10%。 　　5．金亚科技一旦退市后，有无机会再度上市？ 　　没有。一是“欺诈发行”这一违法行为具有不可纠正、不可消除影响的特征。二是创业板个股退市后无重新上市安排。 　　6．一般投资者能参与退市整理期股票吗？ 　　个人投资者买入退市整理股票的，应当具备2年以上的股票交易经历，且以本人名义开立的证券账户和资金账户内的资产（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）在人民币50万元以上。 　　但是，27号复牌的金亚科技，并不是退市整理期，谁都可以买的。它尚未进入暂停上市阶段，更未进入强制终止上市阶段，离进入退市整理期还远着呢。 　　7．不幸踩中退市股票，一定意味着亏损吗？ 　　亏损概率100%。 　　8．谁来赔偿？怎么赔？ 　　按照欣泰电气的先例，当时其保荐券商兴业证券设立了5.5亿元先行赔付专项基金，金亚科技可能也有此安排。 　　怎么判断能不能赔，赔多少？ 　　在业绩造假被发现前买入并在被发现前卖出，不赔； 　　在被发现前买入，被发现后才卖出或继续持有，赔； 　　在被发现后买入，不管卖不卖，不赔。 　　如何赔： 　　A、参考实际发生的亏损金额，这是基准，不会超过这个标准； 　　B、扣减市场风险因素所致损失。（市场风险因素没公布详情，市场预计一般是扣减同期创业板指数的跌幅，比如买金亚科技亏了50%，同期创业板跌了20%，那就赔30%） 　　9、 金亚科技是否可以申诉？ 　　可以。公司如对交易所作出的暂停上市、终止上市决定不服，可以在收到交易所决定15个交易日内申请复核；交易所在收到复核申请后5个交易日内作出是否受理决定；如受理，在受理复核申请后30个交易日内作出维持或撤销暂停上市、终止上市决定，该决定为终局决定。 　　10、 导致创业板公司退市原因有哪些？ 　　原因很多，一家公司只有进入强制终止上市阶段，才意味着这家公司确定是退市。一家公司之所以会被强制终止上市，多是由于此前导致其暂停上市的因素继续出现恶化，或未能在规定时间内消除。 　　而创业板公司被暂停上市的原因，大致可归为如下几类： 　　A、财务报告原因： 　　如最近连续三年亏损、最近一个会计年度净资产为负、最近两个会计年度年报均被否或无法表示意见、财务报告被证监会或交易所责令改正但公司未在限期内改正、在法定披露期限届满之日起两个月内仍未披露年报或半年报。 　　B、 违法违规原因： 　　因欺诈发行受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌欺诈发罪被移送公安机关；因重大信息披露违法受到中国证监会行政处罚，或者涉嫌违规、不披露重要信息罪被移送公安机关。 　　C、 股权分布原因： 　　公司股权分布或者东人数不具备上市条件。 　　对于被暂停上市的创业板公司，只有导致暂停上市的相关因素在下一个会计年度继续恶化或未在规定时间消除，才会进入强制终止上市阶段，反之，就能在暂停上市期满后直接恢复上市。 　　最后说一句：不要买！这些年被强制退市的股票，还没有谁重新回来的！最有希望的创智和长航，也还在路上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

券商财务顾问业务 全程将受电子化监控

　　明年起，证券公司财务顾问业务将实施电子化的底稿管理。记者从券商处了解到，中国证券业协会近期向各家证券公司下发了《关于建立上市公司重大资产重组独立财务顾问工作底稿科技管理系统的通知》，通知首次以成文的形式对工作底稿作出了统一的规范性要求，同时还将对工作底稿采用电子化管理。 　　财务顾问业务明确底稿制 　　通知明确了上市公司重大资产重组独立财务顾问业务工作底稿管理要求，并编制了《重大资产重组项目工作底稿参考目录》，要求各家投行据此撰写工作底稿，并根据实际情况进行调整。 　　工作底稿，是指独立财务顾问及其财务顾问主办人在从事重大资产重组业务全过程获取和编写的与重大资产重组业务相关的各种重要资料和工作记录的总称。 　　根据要求，工作底稿应当真实、准确、完整地反映独立财务顾问就重大资产重组各方情况、评估作价情况、持续督导重大资产重组各方履行相关义务情况等开展尽职调查的主要工作，并应当成为制作重大资产重组报告书、出具独立财务顾问报告、发表专项核查意见，以及验证重大资产重组报告书的基础。 　　某知名大型上市券商资深投行人士表示，这是监管层首次对投行财务顾问业务的工作底稿明确编制依据。此前，投行在开展财务顾问业务时虽然也会编制工作底稿，但执行的标准多掌握在各家证券公司手中，所以各投行的工作底稿涉及的范围、深度各不相同，有部分券商的工作底稿并不能完整反映项目进行的整个过程。目录的出台使得投行在编制工作底稿时能更加体系化，更加具体明确。 　　全面、清晰、体系化的工作底稿能更加清晰地反映投行尽职调查工作是否完善。工作底稿是财务顾问从业人员在重大资产重组等项目中是否诚实守信、勤勉尽责的重要依据。某中型券商并购业务负责人说，虽说此次监管层发布的目录多达80页，但粗略看来，这些要求在此前保荐业务工作底稿中基本都有涉及，投行应该很快就能适应监管要求。 　　全程电子化监控 　　除了以成文方式明确工作底稿制度，通知还显示，为运用科技手段提高证券公司投行风控水平，规范上市公司重大资产重组独立财务顾问执业行为，提高申报文件的真实性，要求各家券商建立独立财务顾问工作底稿科技管理系统，除了对工作底稿采用纸质文档形式留存以外，将底稿文件扫描、上传并存储于管理系统中，并对后续变更的所有痕迹清晰记录。 　　通知还要求，重大资产重组独立财务顾问自承揽项目之日起，根据工作进展在管理系统中实时上传所有工作底稿。项目一经承揽，无论是否立项、报送、终止，独立财务顾问均须在管理系统中保留已开展工作的底稿文件及变更痕迹。 　　证监会将根据重大资产重组审核、专项检查、现场检查等工作需要，对管理系统存储的工作底稿进行检查。 　　上述中型券商并购业务负责人进一步分析道，此前公司仅要求在立项之后才会引入工作底稿，并且工作底稿只需在项目提交给公司内核审核时完成即可，并未要求实时上传。此次监管层对工作底稿实施电子化管理，这意味着工作底稿不能再像以往那样遇到问题可以中途替换，未来投行在做尽职调查的工作需更加细致，在编制工作底稿时要进行详细的复核和检查。 　　据了解，19家A类财务顾问承揽的项目自明年1月1日起按目录进行工作底稿科技化管理；B类及C类财务顾问的实施起始日为2020年1月1日。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

中宣部等部门发文治理明星“阴阳合同”偷逃税等问题

（原标题：中宣部等部门联合印发《通知》 治理影视行业天价片酬“阴阳合同”偷逃税等问题） 日前，中央宣传部、文化和旅游部、国家税务总局、国家广播电视总局、国家电影局等联合印发《通知》，要求加强对影视行业天价片酬、“阴阳合同”、偷逃税等问题的治理，控制不合理片酬，推进依法纳税，促进影视业健康发展。 《通知》指出，近年来，我国影视业快速发展，整体呈现出良好态势。同时，也暴露出天价片酬、“阴阳合同”、偷逃税等问题。这些问题不仅推高影视节目制作成本，影响影视创作整体品质，破坏影视行业健康生态，而且滋长拜金主义倾向，误导青少年盲目追星，扭曲社会价值观念，必须采取有效措施切实加以整治。 《通知》强调，要制定出台影视节目片酬执行标准，明确演员和节目嘉宾最高片酬限额，现阶段，严格落实已有规定，每部电影、电视剧、网络视听节目全部演员、嘉宾的总片酬不得超过制作总成本的40%，主要演员片酬不得超过总片酬的70%。影视行业主管部门要加强监管，对影视明星参与综艺娱乐节目、亲子类节目、真人秀节目等进行调控，严格执行网络视听节目审批制度，严格规范影视剧、网络视听节目片酬合同管理，加大对偷逃税行为的惩戒力度。电视台、影视制作机构、电影院线、互联网视听网站、民营影视发行放映公司，不得恶性竞争、哄抬价格购买播出影视节目，坚决纠正高价邀请明星、竞逐明星的不良现象。政府资金、免税的公益基金等不得参与投资娱乐性、商业性强的影视剧和网络视听节目、助长过高片酬。 《通知》要求，坚持把社会效益放在首位，坚决反对唯票房、唯收视率、唯点击率。要加强影视行业征信体系建设，强化行业协会组织管理能力，健全经纪公司、经纪人管理机制，加强对从业人员的教育监督。各级各类媒体要加强宣传引导和舆论监督，强化对娱乐新闻报道的总量控制，为影视业健康发展营造良好舆论氛围。

股价从32元跌到6元以下，《读者》向读者伸手：涨价50%！

在这个“付费阅读”渐渐流行的时代，越来越多人愿意付几块十几块看一个问题的答案，花上几百元听一套网课。 然而，听到纸质书涨价的消息，许多人的第一反应还是倾向于“嫌贵”。 6月26日晚间，读者传媒（603999.SH）发布提高定价公告称，自2018年第15期起（2018年7月15日上市），将《读者》《读者》（校园版）杂志提价3元，定价变为9元/册。 这一消息很快炸出了大批看《读者》长大的网友，甚至从当初买书的价格可以简单判断这些老读者的年龄。 大约在2009年，《读者》单价由3元涨到4元；2015年，单价再度上涨，变为6元。而根据读者传媒2017年年报公布的数据计算，去年其期刊的单本印制成本约为1.6元。 每经小编（微信号：nbdnews）注意到，《读者》提价的消息发出后，读者传媒的股价却出现下跌。截至今日（27日）上午收盘，为5.98元/股——买一股花的钱还买不起一本期刊…… 实际上，涨价后的《读者》9元/册，一个月两期，换句话说其以心灵鸡汤为主打的阅读内容“包月价”就是18元，与时下不少互联网平台“办会员”15-20元/月的价格其实相差不大。但我们还是要问，《读者》突然再次涨价的原因是什么呢？ 绕不开的纸价上涨 对于涨价的原因，公告中明明白白地表示，2017年以来，受纸张等原材料大幅涨价和印制成本提高的影响，期刊产品成本大幅增加。为合理传导上游成本增加的影响，保证《读者》及相关期刊持续稳定发展，维护公司广大股东利益，经公司反复调研、论证，决定对《读者》及相关期刊提高定价。 调价后，《读者》《读者》（校园版）全彩印刷，印张数量不变。对于2018年度内订阅用户、形象刊用户按6元/册价格结算，不收取差价，零售用户按照新价格9元/册结算，现有结算费率不变。对于2019年的订阅用户、形象刊用户按照8元/册优惠结算，零售用户按照9元/册结算，结算费率不变。 读者传媒2017年年报显示，《读者》主刊2017年的营业收入为15509.41万元，订阅的发行量为2432.84万份，零售的发行量为2501.48万份。《读者》主刊营业收入，占读者传媒2017年营业收入78979.342619万元的19.64%。 读者传媒称，《读者》及相关期刊的提价将会有效传导成本压力，预计将会增加公司期刊经营收入及利润。 按照去年的发行量简单计算，可以得出，通过涨价，光是《读者》主刊的零售收入今年下半年就可以增加近4000万元。当然，读者传媒同时也表示，此次提价可能导致期刊发行量下降。 作为“中国期刊第一股”，读者传媒在上市初，曾因概念独特被资金热炒，股价一度达到32.45元/股（前复权）的最高点，但很快一蹶不振，总体呈下滑趋势。 纸价上涨，并不是刚刚出现的，其实从2017年开始就在连续上涨。每经小编（微信号：nbdnews）注意到，今年5月初，纸品市场又掀起一股轰轰烈烈的涨价潮，包括白板纸、瓦楞纸、箱板纸等纸种价格全面上调。如5月1日到5月4日短短4天，全国就有32家纸厂宣布涨价，各纸种涨价幅度在每吨100元到300元不等。 而6月23日到25日，全国91家纸厂的最新废纸收购价格显示，仅有山东昌乐世纪阳光纸业1家纸厂下调了价格，幅度50元/吨，其他纸厂基本全部上调废纸收购价，最低上调30元/吨，一次性最高上调高达200元/吨。 有分析称，除了旺季来临需求增加外，政策的驱动是纸张涨价的另一个重要因素。 去年7月18日，国务院办公厅发布《关于印发禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案的通知》，决定禁止进口的“洋垃圾”有4大类共24种，分别是来自生活源的废塑料（8种）、未经分拣的废纸（1种）、废纺织品原料（11种）和钒渣（4种）。这一进口禁令已经从去年12月31日起执行。 今年5月2日，国家海关总署发布《海关总署关于对进口美国废物原料实施风险预警监管措施的通知》，决定对美废从三方面实施强力监管。文件规定，从5月4日，将对来自美国的废物原料进行100%开箱检验和100%掏箱检疫，对难以识别和疑似热固性废塑料等垃圾一律100%实验室检验分析。 这导致了大规模纸厂进口废纸可用量明显减少，只能转向国内采购，因此废纸价格一路上涨。短期来看，纸品旺季到来，加上外废政策的持续收紧，成品纸价格易涨难跌。 还能愉快地买纸质书吗？ 纸价上涨，势必带来图书定价的上涨。《读者》调价也并非个例。 据中新网近期报道，北京某业内人士举例称，像畅销书《男孩的冒险书》(新全彩典藏版)，共280页，四色印刷、精装，从2013年到2017年定价都是58元，2017年年底根据成本上升的情况，上涨到了78元，涨幅约34.5%。 “涨幅35%—40%基本是对应纸价的上涨，较为合理。”该人士表示，实际上出版社并不希望涨价，因为这同样会面临购买者流失的问题。 不过，虽然纸张涨价的现象去年就已出现，但北京开卷信息技术有限公司此前公布的《2017年中国图书零售市场报告》显示，2017年，中国图书零售市场总规模为803.2亿，较2016年的701.2亿同比增长14.55%，继续延续了近年来的增长势头。 作为消费者，一些读者对这个问题则表现得很淡定。苏晓(化名)向中新网记者表示，了解纸价提高的新闻，自己从小就喜欢看书，印象中书价也上涨过，但想买的书还是会买。 “对出版社来说，我觉得也是机遇和挑战：要思考如何在有限的资源范围内，怎么把书做的更好更精细。”苏晓觉得，这会无形中淘汰一些质量不高的书，不是坏事。 而据人民网报道，有读者表示，图书涨价目前对自己影响并不大，因为大多数时候都是从网上购书，“我不管定价，而是看售价，当然印制少，有纪念价值的就另当别论。” 记者随机采访的读者，因为选择电子书或网购图书，书价上涨并未对其造成多大影响。但业内人士认为，随着图书涨价越来越普遍，读者的购买行为势必将会受到影响。 另外，书价上涨将导致数字化阅读趋势的加快，图书作为艺术品、收藏品的趋势也会日益显现。有读者设想，像部分唱片公司专注服务收藏黑胶唱片的发烧友一样，出版社也可以通过提高原料质量和设计含量，将纸质书做得尽可能精美，将纸书从消费品打造成收藏品。同时，纸书也可以更多引入众筹机制，大量减少盲目生产造成的成本浪费。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“私募冠军”炒壳记

东晶电子，主要从事石英晶体元器件等领域相关产品的研发、生产和销售，主要产品是谐振器、振荡器等石英晶体元器件。上市公司历年年报都会对其主营产品做如下描绘：石英晶体元器件广泛应用于通讯、资讯、汽车电子、智能控制、家用电器、安防智能化和航天与军用产品等领域。 然而，这个被上市公司自称有着光辉前景的产品，却对上市公司的经营业绩提振帮助不大：2012年以来扣非净利润连续6年亏损。 最新公告显示，2018年1季报上市公司亏损646万元，并预计上半年亏损额最高或达1600万元。 对于2013年以来扣非净利润连亏5年的上市公司而言，2018年的这个开局形势颇为严峻哦。 当然，生在A股是所有上市公司500年修来的福份：经营不行，不是还可以卖壳吗？ 一、离奇亏损 从文图表知道，东晶电子（002199.SZ）在2014、2015年连续两年净利润亏损幅度较大。简单看了一下亏损原因，其中，2014、2015年都是大额存货跌价和固定资产减值。 风云君好奇之下找了另外两家主营业务、主要产品与东晶电子一致的上市公司来比较，见下方表格： 通过比较，发现一件非常有意思的事情：东晶电子在2014、2015年存货跌价损失占当期营业收入比重都非常大，分别是18.86%、29.16%，然而，同期的铜峰电子和惠伦晶体的存货跌价损失较小，铜峰电子保持在4%以内，惠伦晶体没有出现存货跌价。 那么，问题来了，同一个行业、生产同一类产品，为什么就东晶电子一家公司的存货跌价比重如此大？ 其中的矛盾，谁能解释下？ 继续看，东晶电子在2015年发生了近8千万的固定资产减值损失，占当期营业收入的24.26%。 那么，问题又来了：其他两家同行公司当期均没有发生大额固定资产减值损失，为什么又单单是东晶电子在出现存货跌价损失后又遭遇固定资产减值损失？ 进一步分析还发现，东晶电子从2012年开始先后花了2.2亿多元建设的LED蓝宝石项目，最后成为上市公司固定资产减值和存货跌价的大坑。 当初对这个项目的可行性研究报告是怎么做的？ 拍屁股还是拍胸脯？ 二、保壳甩货 2014、2015年连续亏损后，2016年就成保壳的关键年份，否则就要被暂停上市。 因此，保壳成为东晶电子原大股东们在2016年的主要工作。 具体怎么办? 熟读市值风云主编的《上市公司套路学》的读者这个时候就会心照不宣滴微微一笑了：卖资产保壳啊！ 风云君此前不止一次说过，上市公司保壳策略无外乎卖资产和秀财技。当然，卖资产是最稳妥的方式——毕竟有真金白银入账，其他人也不会说什么。 如果资产还值点钱的话，控股股东就三文不值二文滴直接收！如果资产不值钱，那肯定不能坑了咱高风亮节的控股股东啊，爱谁谁啦！ 到具体卖资产的操纵层面，上市公司一点不含糊。 2016年3月30日，上市公司发布公告称，已与东晶博蓝特签署《资产转让协议》，约定将全资子公司东晶光电的存货、设备类固定资产、投资性房地产及建筑物类固定资产转让给东晶博蓝特，作价3761.60万元。 卖设备只是“餐前甜点”，主菜在后头。 2016年8月12日，在上市公司原实际控制人李庆跃李老板的主导下召开2016年第五次临时股东大会，决定将上市公司所持有的成都锐康80%股权及黄山光电100%股权出售给中基投资管理有限责任公司（以下简称“中基投资”），二者的交易对价分别是4000万元、1.05亿元。 该笔交易顺利地在2016年12月完成，为了保证上市公司在2016年一定盈利，李老板继续卖资产。貌似接下来的这资产成色不错。 2016年11月19日发布公告称，全资子公司东晶金华与浙江骏泽资产管理有限公司（以下简称“骏泽资产”）于2016年11月18日签订了《股权转让协议》，以人民币3500万元的价格将上市公司持有的万通小贷10%的股权（对应人民币3000万元的出资额）全部转让给骏泽资产。 公开市场信息显示，骏泽资产的股东施晓能和盛彦鑫与东晶电子原实际控制人李庆跃黎老板均为舅甥关系。因此，该笔交易属于关联交易。 在甩卖了这一系列资产后，上市公司欣喜地发布业绩预告，我们预计2016年全年净利润在1200万元至2200万元之间，我们将实现扭亏为盈！ 一边在卖资产，原实控人李老板就一边在找接盘方。 这招实在是高啊！ 把上市公司易于变现的资产全卖了以后，然后奔走相告当年盈利啦，于是李老板在“扭亏为盈”的掩护下果断且坚决地套现离场。 于是就有了下文的故事。 三、私募冠军接盘 2016年11月15日，东晶电子公告停牌，15天后的11月30日再次公告称，上市公司实控人变更。 上市公司原实际控制人李庆跃与股东吴宗泽、池旭明、俞尚东等4名自然人与宁波梅山保税港区蓝海投控投资管理中心（有限合伙）（以下简称“蓝海投控”）签订《股份转让协议》和《表决权委托协议》，李庆跃、吴宗泽、池旭明、俞尚东将其所合计持有的公司1,223.42万股股份（占公司总股本的5.03%）转让给蓝海投控，同时，将另外的3670.3265万股（占公司总股本的15.08%）的表决权全部不可撤销地委托给蓝海投控。 由此，蓝海投控成为东晶电子实际控制人。而蓝海投控的出资结构是苏思通出资990万元，占出资比例99%。东晶电子最终的实际控制人是苏思通苏老板。 而这位苏老板可是大有来头，资料显示，苏思通为中国蓝海金融控股有限公司总裁、蓝海私募基金CEO。旗下产品“蓝海一号”以189.75%的收益成为2016年私募冠军，见下方截图： 公告显示，股票转让价格是20.00元/股，共计2.4468亿元。也就是说，苏老板花了不到2.5亿元控制了当时总市值约45亿元的上市公司。 进一步查看发现，蓝海投控成立于2016年10月28日，而1个月后就出手接盘东晶电子。 当然，对二级市场投资者而言，这些都不是事，私募冠军有着绝对的号召力，股价自然在不明真相的投资者竞相抢买中而一路上涨。 事实证明，一个没有任何实业经验的私募冠军苏老板，接盘东晶电子肯定不是来研究如何制作石英元器件的，也不是来带来上市公司走出经营困境的。 关于私募大佬接盘上市公司的案例不少，风云君此前也曾写过几篇，《金刚玻璃海外并购迷局：私募大佬罗伟广的资本魔术（上）》。 1、股价大幅波动 先来看看东晶电子的股价走势图，如下： 苏老板接盘时，东晶电子的股价位于阶段高位，接盘价格高达20元/股，作为曾经的私募冠军，如此高位接盘显然不是明智之举。那么，又是什么原因让苏老板敢在如此高的位置接盘呢？ 下图选取了2016年1月-2017年4月东晶电子收盘价与市盈率变动情况，如下： 从上图可以清晰看出，东晶电子的市盈率在2016年底之前处于0轴下方（右侧数据），也就是说，东晶电子在2016年期间是亏损的，而到2017年后，虽然净利润是正的，但是微利，如此才导致了市盈率水平高达250-300倍。 苏老板是在2016年12月3日正式接盘东晶电子，在此前后，东晶电子股价经历了大幅波动，在股价大幅波动的情况下仍以高于市价的20元/股的价格接盘（还不如在二级市场增持），显然与私募冠军的操作手法（低买高卖）不符。 唯一合理的解释只有一个：高溢价的接盘价格只是做给市场投资者看的。让小韭菜、小白菜们误以为这20元/股就是安全边际，在20块下方就可以放心地买买买！如此，以高抛低吸的玩家们才能在阶段性高位忽悠更多韭菜来接盘。 2017年，是苏老板入主东晶电子的完整财务年度，实际情况是苏老板并没有带领上市公司走出经营窘境，全年净利润只有149万元，扣非净利润是-1205万元。 业绩颓势没有丝毫扭转，股价靠资金推动也非长久之计，但是，壳还是要保的，不然砸到私募冠军手上，传出去苏老板还怎么割韭菜！ 不对！是赚钱！ 2、再卖资产 话说回来，这就有点难为苏老板了。为了保壳，上市公司在2016年已经卖过一次资产了，而且前一次堪称大清仓甩卖，基本上容易出手的都卖了，所以，再想靠卖点资产保持盈利，确实不好办啊！ 只要思想不滑坡、办法总比困难多！有条件要卖，没有条件、创造条件也要卖！ 于是，苏老板盯上了上市公司的一块地。 2017年06月29日上市公司发布公告称，将位于浙江省金华市南二环工业园区27号路以南，19号路以西的部分土地使用权及该土地上的房屋建筑物转让给浙江东晶博蓝特光电有限公司，交易价格4900万元。年报披露该笔转让价款对2017年度损益构成较大影响。 这其中啥意思就不用风云君解释了吧！ 东晶电子成功的保壳（保盈利）经验告诉我们的上市公司老板，有钱一定要多屯地。 风云君在想，2017年如果没有这4900万元卖地的钱，那么，东晶电子的财务数据得多难看啊？ 地是卖了，壳是保下了，可是啊，上市公司又遇到麻烦了。 2017年11月13日，上市公司发布公告，上市公司曾2016年7月27日为黄山光电提供银行贷款担保，其中涉及的额度1.5亿元，贷款期限到2019年3月19日。 建设银行黄山屯溪支行发现，黄山光电自2016年以来就存在半停产状态。于是要求上市公司提前履行担保责任，替黄山光电提前归还1.5亿元贷款和利息。 要知道此时的黄山光电已于2016年8月从上市公司中剥离，跟上市公司没有1毛钱关系。 这莫名出现的1.5亿元贷款担保有点离奇啊！ 该担保贷款的最新进展如何，风云君并未找到其他公告。 3、萝卜章 地是卖了，2017年关总算是过去了，而没有业绩支撑的股价彻底萎了，开始了单边下跌。 股价从21.29的高点下跌到8.62，区间跌幅达到60%，股价在被私募冠军玩了一把后，剩下的就只有一地鸡毛！ 还是那句话，业绩不行，故事来凑！那故事也讲不好了呢？ 不是还可以卖壳吗？ 于是，2018年4月20日，上市公司披露，2018年4月18日苏老板与创锐投资、鹰虹投资签署《财产份额转让协议》，通过转让合伙企业份额的方式将东晶电子的实控人转让给创锐投资，交易价格是5.2798亿元。 由此，创锐投资取得东晶电子25.10%股票之表决权，成为实际控制人。见下方股权结构图： 苏老板算是脱身了。 可是在2018年5月14日上市公司却爆出因苏老板陷民间借贷纠纷而导致上市公司部分银行账户遭冻结。 这跌宕起伏的故事，堪比《卖壳恩仇录》啊！ 故事是这样的：刘润东向临沂市兰山法院递交《民事起诉状》，东晶电子与朱嬛、蓝海思通共同为苏思通向刘润东的借款提供了担保。原告东刘润东向临沂市兰山法院提供的《民事起诉状》随附的《担保书》复印件（苏思通签字并加盖手印、加盖公司公章）。 这份加盖有上市公司公章的借款担保书把交易所给惊动了。在深交所追问公司实控人苏思通的债务谜局后，上市公司表示，不知道有该笔担保，那份为苏老板借款提供担保加盖的公章很可能萝卜章。 这就尴尬了！ 风云君想问的是，既然上市公司不承认这个担保，那，那个萝卜章是自己盖上去的？ 还是临时工盖错了？ 如今，东晶电子如今再次易主，至于未来如何？ 今年开局不顺的东晶电子将何去何从？ 且行且看。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

联通已在16城市开启5G规模试验2019年试商用

中国联通在“2018年国际合作伙伴会议”上透露，已经在16个城市陆续开启了5G规模试验，2019年将进行业务应用示范及试商用，并计划在2020年正式商用。 自2006年起，中国联通国际合作伙伴大会已连续举办13届。今年中国联通在此次会议上重点介绍了云网一体化、大数据、5G以及产业互联网等领域的进展和成就。 据了解，在大数据领域，中国联通实现了全国数据的集中，形成了PB级的存储容量，近5000个集群结点，日处理770亿条位置数据的能力。目前已与17个行业、700多家企业深度合作，形成了丰富的产品案例。 在5G领域，中国联通已经在16个城市陆续开启了5G规模试验，2019年将进行业务应用示范及试商用，并计划在2020年正式商用。 在产业互联网领域，中国联通将坚持“平台+生态”战略，通过构建创新平台，聚合产业生态，成立专业化运营的产业互联网公司来提升效能，为行业发展创造价值增量空间。 在本次会议期间，中国联通还发布了“云网一体、联通世界”产品计划。中国联通相关负责人对企业全球云网一体化战略布局，以及重点打造的国际云网产品和物联网产品进行了介绍。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

*金亚将强制退市！拷问两保代现在何处? 还上了啥项目? 股民这次如何维权

在上市主体承担主要代价的同时，金亚科技IPO保荐机构、证券服务机构及其从业人员的执业行为也在接受证监会的全面调查。 金亚科技的签字保荐代表人会有何种影响？保荐机构会承担哪些责任？不妨来看看先例。 两名签字保代今何在 金亚科技成立于1999年11月,原名成都金亚科技股份有限公司，注册资本2.64亿元人民币，主营业务为机顶盒设备及软件服务，并于2009年10月成功登陆深交所创业板。 作为金亚科技的保荐机构，联合证券也是在2009年完成了公司变更。根据证监会于2009年9月8日下发的《关于核准联合证券有限责任公司变更公司章程重要条款的批复》（证监许可【2009】921号），“联合证券”的名称已于2009年9月17日变更为“华泰联合证券”。 所以金亚科技的保荐机构联合证券，在大部分市场人士看来就是后来的华泰联合，签字保代为潘银和白岚。 从金亚科技当时披露的招股公告可以看出，保荐机构华泰联合证券认为，成都金亚科技股份有限公司申请其股票上市符合《公司法》、《证券法》及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律、法规的有关规定，发行人股票具备在深圳证券交易所创业板上市的条件，华泰联合证券愿意保荐发行人的股票在创业板上市交易，并承担相关保荐责任。金亚科技IPO的承销费和保荐费为1654万。 保荐代表人潘银和白岚也承诺，保荐代表人根据《公司法》、《证券法》等有关法律法规和中国证监会的有关规定，诚实守信、勤勉尽责，并严格按照依法制定的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。 不料就是承诺了勤勉尽责的保代人还是保荐出了涉嫌欺诈发行的项目。 从金亚科技IPO保荐书中可以了解到，潘银曾是山东鲁阳股份有限公司增发项目保荐代表人、江苏红豆股份有限公司增发项目保荐代表人。而白岚做过上海汉钟精机股份有限公司首发项目保荐代表人。 通过中国证券业协会的官网查询，这两位保代目前都是离职状态。 潘银最后的公开露面是2014年以“首批保荐人”的身份参加某一网站的资本市场发展战略研讨会，他谈互联网金融，表示2013年被业界誉为“互联网金融”元年，网贷行业也在这波“互联网金融”热潮下迅猛发展。 白岚是在2016年3月负责督导北京千方科技股份有限公司之后，就消失在了公众视野。 针对中国证券业协会官网公布的信息，有不少投资者质疑上述两位保荐人是否在2009年拿到了保荐资格。从协会官网来看，仅显示2012年潘银和白岚的执业岗位为保荐代表人。券商中国记者了解到，在2012年前保荐代表人的审核资格在证监会机构部，2012年后才转入中国证券业协会，所以我们也只能看到协会掌握信息的相应表述。上述两位保荐人应在2009年之前已获得保荐人资格。 保荐代表人本是协助上市申请，负责对申请材料进行把关，提出问题解决思路，起到监管机构预审作用的专业人员，起到资本市场“看门人”的作用，显然上述两位签字保代并没有发挥好自身作用。 他们可能会领这些罚单 据证监会披露信息，证监会正在对金亚科技IPO保荐“机构、证券服务机构及其从业人员的执业行为进行全面调查。初步查明，保荐机构联合证券、审计机构广东大华德律会计师事务所、法律服务机构天银律师事务所涉嫌出具含有虚假内容的证明文件，证监会将依法严肃处理。 一旦查实，上述保荐机构和相关人员都难以免责。 根据《发行监管问答—首次公开发行股票申请审核过程中有关中止审查等事项的要求》，发行人的保荐机构、律师事务所等中介机构因首发、再融资、并购重组业务涉嫌违法违规，或其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响被中国证监会立案调查，或者被司法机关侦查，尚未结案的，在审项目会被中止审查。 因联合证券并入华泰联合，在保荐机构层面如何担责尚不清楚，需待监管进一步明确，华泰联合目前有4个首发项目在会。 签字的两名保荐代表人将被如何处罚？ 从欣泰电器的被罚先例来看，或有所牵连。欣泰电气保荐代表人兰翔、伍文翔当时被分别被罚30万，撤销证券从业资格，10年证券市场禁入。 对于会计师事务所、审计机构来说，因受138号文的影响，新增项目或受制约。今年3月，证监会第138号令发布了《关于修改〈中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定〉的决定》，自2018年4月23日起施行。修改后的《规定》重点解决了各证券中介服务机构暂不受理、中止审核政策不统一的问题，更扩大了暂不受理适用范围。从统一各中介机构监管政策角度出发，《规定》将证券公司、证券服务机构及其从业人员均纳入暂不受理、中止审核措施政策的适用范围。 如《规定》在“申请人有下列情形之一的，作出不予受理申请决定”中，增加两项分别作为该款第（三）、（四）项： “为申请人制作、出具有关申请材料的证券公司、证券服务机构因涉嫌违法违规被中国证监会及其派出机构立案调查，或者被司法机关侦查，尚未结案，且涉案行为与其为申请人提供服务的行为属于同类业务或者对市场有重大影响”。 “为申请人制作、出具有关申请材料的证券公司、证券服务机构的有关人员因涉嫌违法违规被中国证监会及其派出机构立案调查，或者被司法机关侦查，尚未结案，且涉案行为与其为申请人提供服务的行为属于同类业务或者对市场有重大影响”。 目前已有六家会计师事务所新报的首发和再融资项目被叫停，对行业和机构影响较大。 投资者索赔进展不大，或可借鉴先行赔付 2017年11月至今，金亚科技先后八次发布“收到法院传票”公告。如6月29日，成都中级人民法院将再次一审开庭，70名自然人要求金亚科技、周旭辉赔偿股票投资相关损失合计5918万元。这只是其中金额较大的一笔，其他单笔要求赔偿金额在几百万元至数千万元之间不等，该案代理律师估算整体索赔金额在2亿元左右。 若欺诈发行罪名成立，从投资者保护方面中介机构或可借鉴先行赔付。 回顾近年来最为严重的公司造假上市事件，当属万福生科案。 2013年7月，万福生科造假上市案落幕。对于万福生科的保荐机构平安证券，证监会开出了重磅罚单：警告并没收其万福生科发行上市项目的业务收入2555万元，并处以2倍的罚款，暂停其保荐机构资格3个月。此外，平安证券还拿出3亿元赔偿基金先行赔付。 而欣泰电器一案，保荐机构兴业证券设立了5.5亿元先行赔付专项基金，赔付对象为自欣泰电气虚假陈述实施日起至揭露日或更正日前买入欣泰电气股票，且在揭露日或更正日及以后因卖出或持续持有股票而存在亏损的投资者。 法律界人士指出，兴业证券主动、依法承担赔偿责任，先行赔付适格投资者的损失，为投资者提供了一个更为快速便捷的依法获得赔偿的可选渠道。这样做可以避免由于证券市场虚假陈述民事赔偿诉讼耗时长、成本高、举证程序繁琐、投资者分散等诸多客观因素，而导致最终获得赔偿的投资者比例有限的现象。 金亚科技一案或可借鉴此举，用实际行动保护投资者利益，以维护证券市场的稳定。 二级市场上，金亚科技今日一字跌停，1亿元市值蒸发，公司也正式成为A股市场市值最小的个股（刚刚上市的次新股除外），总市值仅为9.73亿元。统计显示，从2015年金亚科技被立案调查以来，机构投资者已全面撤离，目前4.4万户持股股东中，以散户投资者为主，户均持股7800股左右。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板定增融资减半：企业抵触贱卖 难敌估值走低话语权旁落

如果说新三板两项指数以及二级市场行情不足以反映新三板市场真实情况的话，那么定增则是新三板市场真正的晴雨表。2018年已经过半，上半年定增市场的数据直观的反映了新三板市场如今低迷的现状。 根据21世纪经济报道记者统计的数据显示，截至6月27日，2018年上半年新三板定增规模仅有379亿，这一数据同比2017年上半年缩水明显，2017年上半年定增市场完成融资的规模为626亿元。 从单月数据来看，2018年上半年中仅有3月的融资规模过百亿，余下月份的融资规模均未有破百，其中有数个月份的融资规模仅维持在50亿元左右。 “无论从整体规模还是单月的数据来看，新三板市场定增都体现着市场情绪的低迷，与前两年相比，今年的情况可谓是非常不妙。”北京地区一家中型券商新三板业务负责人6月27日同记者交流时指出。 与此同时，新三板定增市场的数据在因为统计口径设定的原因，在体现市场情况方面有一定的滞后性，但连续数月定增规模都持续未有恢复，也在一定程度上证明了当下市场融资的情绪问题。 规模下降的另一面便是发行次数的一同下降，根据记者梳理，2017年上半年月均发行次数在247次，但2018年上半年，新三板市场月均发行次数降到了145。 那么造成2018年上半年新三板定增市场如此大规模缩水的原因是什么？ 事实上，新三板市场低迷并不是新的问题，自2015年新三板二级市场持续低迷，因此造成2018年定增市场变化不能单一归结于市场低迷的问题上 “2018年新三板市场的情绪到达了一个更低谷，尽管二级市场低迷不是直接造成今年定增变化如此之大的直接推手，但长期以来缺乏赚钱效应逐渐使得二级甚至是一级投资者的热情丧失，进而对定增造成影响。”泽浩投资投资总监曹刚6月27日接受记者采访时表示。 市场数年的低迷在2018年开始出现一些问题，一些优质企业的股价开始接近“仙股”，但对于投资者来说，这样的价格并不能抄底。 “今年新三板确实有很多优质公司超跌了，但现在就是一个价格陷阱，二级市场特别不好的情况下，这个价格买进去还是会被套，已经脱离了之前投资基础判断。”北京地区资深投资者曹淼告诉记者。 众多优质公司超跌也直接影响了定增市场，新三板企业估值接近历史最低点，但融资话语权已经不掌握在企业手中，二级市场价格低，但企业又不想贱卖股权，这样的博弈下，很多定增融资案就此流产。 2018年新三板市场还面临的一个严重问题是鲜有增量资金进入，而存量资金的主要力量逐渐离场甚至是清仓式的离场。 这其中以公募基金和做市商最为典型，作为重要的市场活跃投资者，公募基金和做市商在三类股东等问题上受到严重的影响，与此同时，数年投资难有收益，众多机构都在纷纷收缩甚至砍掉新三板的业务。 “今年资管新规出台之后，对基金专户产品影响比较大，预计这两年规模会缩水比较厉害，大环境尚且如此，就更难有资金会分流到新三板市场。预计，短期内公募专户产品是不会再将新三板当作是重点的投资领域了。”北京地区一家中型公募专户产品基金经理告诉记者。 那么新三板市场目前还有什么资金在参与，根据记者的梳理，VC/PE是目前新三板定增市场的主力军，超过半数的定增份额由VC/PE机构的资金认购。 “新三板市场一级化的特征很明显了，VC/PE 等长期早期的资金还能坚持就说明新三板市场就是一个股权市场。”曹淼对记者表示。 2018年新三板定增市场还有一项特征越发明显，即资金向头部企业靠拢，塔尖20%的企业占据了市场90%的融资额度。 “就新三板市场融资的有效性来说，是要体现中小规模灵活快速的特点，但实际上大部分资金都流向了融资没有那么难的企业手中，而真正需要资金的企业在2018年却很难拿到钱，新三板市场和A股一样，二八分化，甚至是一九分化的迹象非常明显。”前述北京地区券商三板业务负责人对记者表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

债市上演“萝卜蹲” 5月以来316只债券主体评级被下调

债券“萝卜蹲”游戏在2018年愈演愈烈。 根据同花顺统计，今年以来已经有25只债券未能对付，涉及金额132.4亿元，不管是数量还是金额都较去年同期有大幅提升。随着债市黑天鹅事件不断，评级机构的态度也越发谨慎起来，5月以来已有316只债券的主体评级被下调，其中不乏一些明星企业。 明星企业难逃评级被下调 6月26日，国内农药企业辉丰股份披露了《辉丰股份：2016年公司可转换公司债券2018年跟踪信用评级报告》，该文件显示，评级机构鹏元资信下调了辉丰股份的主体信用评级至AA-，评级展望调整为负面。鹏元资信认为，辉丰股份的有息债务持续增长，公司将面临较大的即期偿付压力。 数据显示，截至2018年3月末，辉丰股份有息债务余额为28.38亿元，较2016年末增长了26.41%，其中2018年即将到期的有息债务约20.31亿元，占有息债务比重71.57%。整体来看，其有息债务规模持续增长，且面临较大即期偿付压力。且辉丰转债目前的价格仅80.5元，相比100元的票面价值，相当于打了八折。 被下调评级最多的债券，来自上海华信国际，5月以来，有130只债券被下调评级，下调后的评级集中在C和CC。据统计，截至目前，上海华信涉及违约金额共22.86亿元，加之其已公告的不确定性较大的“17沪华信SCP003”涉及的20.88亿元，上海华信面临的违约总额或近50亿元。 在当前市场状况下，明星企业也无法逃脱评级被下调的境地。6月22日，联合资信接连下调了12金融街债和12金融街的主体评级，从AAA调整至AA+，信用展望为“稳定”。6月20日，惠誉国际下调了红星美凯龙5只债券的主体评级，包括17美凯龙PPN001、16红美02、16红美01、15红美01和13美凯龙MTN001，均从BBB+调至BBB-，为负面展望。 “近几个月，债券违约事件此起彼伏，信用环境相对恶化。银行将巨额的表外业务并入表内，带来信贷生态环境的改变。大型国有企业过去可以在银行轻易借到资金，现在也可以。民营企业、部分地方融资平台过去在银行难借到钱，需依靠理财产品、资管计划取得资金，但表外融资受限后，他们在银行的表内贷款上难以借到资金。换言之，由于银行表内贷款与表外业务的风险容忍度大不一样，表外业务回归银行资产负债表内，意味着相当一部分企业的融资渠道被堵死了。很多企业习惯于用短期融资去解决长期投资的资金需求，一旦无法借新还旧，资金链便面临断裂的窘境。在债务违约频频，以及资金面有所收紧的背景下，机构下调部分债券的评级在情理之中。”瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬在接受21世纪经济报道记者采访时表示。 评级机构调整动作滞后 评级波动还影响到二级市场。 6月25日晚间，天广中茂发布公告显示，联合信用评级（下称“联合评级”）对公司发布2018跟踪评级，维持此前4月中旬下调至AA-的评级结果：公司长期信用等级和公司债“16天广01”信用等级均为AA-，评级展望为“列入评级观察”。报告进一步指出，公司经营性现金流呈持续净流出状态，“16 天广01”可能面临提前回售，公司债务面临较大的集中偿付压力。 6月26日午间天广中茂发布的最新公告显示，公司收到股东安兰德、裕兰德、聚兰德、纳兰凤凰出具的《关于减持天广中茂股份有限公司股份计划进展情况的告知函》，截至2018年6月22日，安兰德、裕兰德通过深圳证券交易所集中竞价系统累计减持公司股份2385.3万股，占公司总股本的0.9570%，减持价格区间为2.78-3.47元/股，已超过安兰德、裕兰德、聚兰德、纳兰凤凰本次股份减持计划的50%。其拟合计减持股份数量不超过4554.7万股，比例不超过总股本的1.8274%，减持股份为其持有的无限售流通股。受此消息影响，天广中茂的股价一直低位徘徊，最新收盘价仅2.82元。 “债务危机当然会牵连到上市公司的股价。特别是财务投资者，原本希望通过二级市场的价差获利，一旦市场出现风险，首先就会选择减持。目前货币政策趋向稳健中性，严监管又导致融资渠道变窄，债务违约可能还有下半场。若企业处理不好，有可能造成‘戴维斯双杀’，即债务违约、股东减持，导致资金链更加紧张。”华南一家中型私募公司的负责人对21世纪经济报道记者表示。 频频的债务违约，评级机构动作滞后也受到市场质疑。平安证券分析师陈骁表示，近期的违约潮当中出现了一些财务状况尚好、评级较高的上市公司，这使得部分违约具有突发性，超过市场预期。除了与当前非标融资收紧等外部环境有关外，评级机构对于企业和债项评级调整不及时，也是违约超预期的原因之一。在我国，由于发行人付费为主要运营方式、监管对发行和投资的信用评级定有较高门槛、评级机构发展历史较短且竞争不充分等原因，当前的信用评级并未起到足够的风险警示作用。当前，投资者尚不应过分依赖评级，高评级券种亦有一定的违约风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

Adobe表示，已可以使用人工智能识别被篡改图像

照片编辑程序Photoshop的提供者Adobe表示，它已经开发出一种工具，可以检测出图像是否被篡改。 Adobe研究员弗拉德·莫里尔姆(Vlad Morarium)利用人工智能扫描图像中是否有被篡改的迹象，而这些迹象仅凭肉眼是无法观察到的。 人工智能可以判断图像中是否添加、移动或者删掉了某个元素。 但同时该公司警告说，没有一项技术可以提供万无一失的检测系统。 Photoshop是28年前创建的，是一个功能强大的图像编辑器，其名称已成为图像操作的代名词。 目前已有的检测工具可以扫描图像文件的元数据，包括拍摄照片的时间和地点等，来寻找篡改的迹象，并且会检查自相矛盾的光线等。 但是这样的检测系统很容易失败。 莫里尔姆花了14年时间研究如何识别图像处理，他训练了一个人工智能网络来识别数万张照片中颜色变化和噪声不一致的迹象。 最初的研究集中在三种常用的图像编辑技术上： 拼接，将两幅不同图像的部分组合在一起 复制移动，将照片中的对象从一个地方移动或复制到另外一个地方 移除，从照片中移除物体并填充 莫里尔姆指出：“这些技术中的每一种都倾向于留下某些痕迹，例如强烈的对比边缘，刻意平滑的区域或不同的噪声模式，” 莫里尔姆的研究是与美国国防部高级研究计划局(DARPA)合作进行的，莫里尔姆表示该算法未来也可能用于检测光照差异和异常压缩。 他补充说，为大众带来了图像处理功能的Adobe“创造了独特的工具来确定真实性”。 一位专家表示，该项研究中的核心技术在20年前就已被广泛知晓，但使用机器学习可能会有助于揭示看起来并不明显的图像编辑痕迹。 然而，新罕布什尔州达特茅斯学院计算机科学教授哈尼?法里德(Hany Farid)警告说，没有任何人工智能解决方案是可靠的。 “这些基于机器的技术很容易被反利用，从而轻易地修改虚假内容，绕过检测。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

苹果喊话投资者：要么长线投资 要么走开

据外媒报道，苹果CEO蒂姆-库克（Tim Cook）对投资者称：要么长线投资，要么考虑走开。 周一在旧金山举行的“《财富》CEO计划”会议上，库克建议短线投资者：如果想赚快钱，最后到别处去投资。 “作为CEO，我要告诉我们的投资者：我们欢迎你们来投资，但是如果你们只想做短线，那么我们这里可能不适合你们。”库克在会议上说，“如果你根据短线投资者来进行决策，你就会做出非常糟糕的决定。CEO和董事会必须愿意和大家一起承受各种冲击。” 无独有偶。其他一些非常有影响力的商业领导者也呼吁：要不就彻底取消季度报告，要么就改变季度报告的现状。 本月初，伯克希尔哈撒韦公司CEO沃伦-巴菲特（Warren Buffett）和摩根大通CEO杰米-戴蒙（Jamie Dimon）在《华尔街日报》上发表了联合署名文章，声称季度报告“会导致投资者一味地追求短期收益，而不顾长期战略、发展和稳定。”他们鼓励上市公司CEO停止发布季度报告，但是他们没有再要求美国证券交易委员会（SEC）改变这条规定：上市公司必须在每个季度结束后的35日内发布季度财务报告。 在2018年的一份备忘录中，法律公司Wachtell, Lipton, Rosen & Katz呼吁SEC废除要求上市公司发布季度报告的规定。 在2013年，欧盟修改了它的规定，只要求上市公司发布年度报告和半年财报。后来，欧洲一些大公司也停止了发布季度报告，包括施罗德集团、英国国家电网、联合利华和英国法通保险公司(Legal & General Group）。据英国投资协会在2017年的一份调查报告显示，英国富时指数公司有超过40%放弃了发布季度报告。 “这样一来我们可以做出更好的决策。我们不用讨论是否将某个品牌推迟一两个月发布，或者暂时不再投入资金。我们现在与我们的投资者开展了更为成熟的对话。”联合利华CEO保罗-波尔曼（Paul Polman）在2018年1月谈到取消季度财报的做法时说。 SEC并未透露它是否会重新考虑要求发布季度财报的规定。但是，现在有少数美国公司已不再发布季度财报，包括Facebook。 “虽然美国公司无法选择终止发布季度财报（尽管有些公司已拒绝发布季度财报），SEC应该认真考虑这些实际情况，革新信息披露制度，以推动而不是阻碍上市公司追求长远发展战略。” Wachtell, Lipton, Rosen & Katz公司的律师马丁-利普顿（Martin Lipton）在2015年的一份备忘录中说。 苹果对长期投资者的回报是很丰厚的。在去年，苹果的股价上涨了27%。在过去五年中，苹果的股价上涨了226%。在过去10年中，苹果的股价上涨了1400%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

3D打印人体器官将至 速度比你想象的要快

（原标题：Implantable 3D-printed organs could be coming sooner than you think） 据TechCrunch报道，在总部位于美国旧金山Dogpatch社区的生物技术初创企业孵化器MBC Biolabs，许多科学家和实习生正在为小型初创企业Prellis Biologics工作，帮助其在开发可移植3D打印人体器官的道路上迈出了一大步。 Prellis Biologics公司成立于2016年，联合创始人包括研究科学家梅勒妮·马修（Melanie Matheu）和诺艾尔·穆林（Noelle Mullin）。这家公司把自己的未来(和300万美元投资)押注在制造毛细血管的新技术上。毛细血管是只有1个细胞厚的血管，充当氧气和营养物质的运送通道，以帮助滋养体内各种器官。 马修解释称，如果没有正常发挥作用的毛细血管结构，就不可能制造出器官。她说，在打印心脏、肝脏、肾脏和肺脏的过程中，它们是最重要的拼图之一。美国莱斯大学（Rice University）生物工程学助理教授、3D打印植入式生物材料结构专家乔丹·米勒（Jordan Miller）在一份声明中说：“毛细血管系统是支持高级多细胞生命的基本建筑单位，因此它是自下而上的人体器官工程和再生医学的重要目标。” 现在，Prellis Biologics公司发表的研究成果表明，它能够以特定尺寸和速度制造出3D打印器官，并在未来五年内投入市场。该公司使用全息印刷技术，通过光诱导的化学反应在5毫秒内生成三维层。Prellis Biologics公司介绍称，这一功能对于构建肾脏或肺脏等器官组织至关重要。Prellis Biologics通过将光敏光引发剂与传统生物墨水相结合来实现这一点。传统生物墨水可以使细胞材料在红外线照射下发生反应，从而催化生物墨水的聚合。 Prellis Biologics公司并非全息印刷技术的发明者。许多研究人员正在寻求将这种新方法应用到多个行业的3D打印程序中，但该公司正以一种非常有潜力的方式将其应用到生物制造中。在这个过程中，速度至关重要，因为这意味着细胞不会死亡，而且打印的器官组织仍然可自行发育。而在结构内部打印的能力意味着，Prellis公司的技术可以产生内部支架以支持和维持周围的有机材料发育。 Prellis Biologics公司并不是第一家开发3D器官打印技术的公司。对这项技术的研究已经进行了数十年，像BioBots这样的公司已经降低了打印活体组织的成本。 现在BioBots改名为Allevi，其创办初衷和业务战略都已发生转变，现在更专注于开发软件，以便让其生物打印机更容易使用。Allevi帮助降低了生物打印设备的成本，其售价还不到10000美元。但Prellis Biologics公司认为，挤压印刷的限制意味着技术分辨率过低，创建毛细血管速度太慢，保持细胞存活也更难。 Prellis Biologics公司的器官在被移植到动物体内之前，还需要放在生物反应器中进行维持。但不同的地方在于，该公司的目标是制造完整的器官，而不是样本组织或小细胞样本。马修说，生物反应器可以模拟生物力学压力，确保器官正常工作。高级数字组织成像和数据分析公司3Scan的首席执行官托德·霍夫曼（Todd Huffman）说：“血管系统是复杂器官组织的关键特征，对于具有治疗价值的工程组织来说是必不可少的。Prellis取得的进步代表着人体器官工程的一个重要里程碑。” 马修估计，该公司需要两年半的时间和1500万美元才能将可移植3D打印器官通过首次动物实验。她说:“我们将在动物体内测试肾脏。”他们的目标是打印出1/4大小的肾脏，将其移植到老鼠身上。马修表示:“我们想要能够移植到人体内的肾脏。” 今年早些时候，英国曼彻斯特大学的研究人员首次利用干细胞中培育出功能正常的人类肾脏组织。科学家们将培养皿中的一小簇用于帮助血液过滤废物的毛细血管植入到基因改造小鼠体内。12周后，毛细血管长出了肾元，即构成人类肾脏功能的元素。 马修表示，我们的最终目标是通过皮肤移植、血液、干细胞或骨髓的采集，从病人体内输出细胞，然后利用这些样本创造出细胞材料来生长器官。她表示:“器官组织的排他性是我在设计过程中首先考虑的事情，也是我们可以解决的事情。” 当Prellis Biologics公司花费时间完善肾脏打印技术的同时，该公司正在寻找合作伙伴，将其制造技术应用于其他器官的开发。马修称：“我们将与其他团体合作，我们的技术将在培育出完整肾脏之前以许多其他方式进入市场。” 去年，该公司概述了一项面向市场的战略，包括开发实验室培育的组织，生产用于治疗和药物开发的抗体。Prellis Biologics公司首批用于临床开发的目标人体器官组织是名为胰岛（islets of Langerhans）的细胞，也就是胰腺内产生胰岛素的单位。马修声称：“1型糖尿病患者在很小的时候就失去了产生胰岛素的胰岛。如果我们能取代它们，我们就能给糖尿病患者提供无需每日注射胰岛素和血糖监测的生活。” Matheu认为，这项技术不仅是打印肾脏的新方法，还会给生物材料生产领域带来根本性转变。她说:“想象一下，如果你想制造用于检测的肿瘤。在实验室里，你要花5个小时才能打印出一个肿瘤。而用我们的系统，你只要3.5秒。这是我们的基线光学系统，速度将在如何构建细胞和基本结构方面带来巨大转变，我们将不遗余力地授权这些技术。” 与此同时，随着对器官捐献需求的不断增加，新技术也为移植器官短缺提供了解决方案。马修说，在美国有1/7成年人患有某种肾脏疾病，她估计有9000万人在生命的某个阶段需要肾脏移植。每天大约有330人死于器官衰竭，如果有一种快速制造器官的方法，这些死亡就可以避免。 Prellis Biologics公司估计，由于人类组织和器官替代方案，以及用于药物发现和毒理学检测的人体组织需求激增，到2024年，全球器官组织工程市场规模将达到940亿美元，远高于2015年的230亿美元。马修表示：“我们需要更快行动起来以帮助人们。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

全世界最小的电脑诞生：尺寸仅有0.3毫米，比米粒还要小

英媒称，密歇根大学在微计算方面打败国际商用机器公司（IBM），它制造出仅长0.3毫米的世界最小计算机，比一粒米还要小。 英国《每日邮报》网站6月22日报道，不过，IBM和密歇根大学都不确定它们的设备是否真的算是计算机，因为它们一旦断电就丧失所有程序运行和日期显示。 “我们不确定它们是否应被称作计算机。它们是否具备所需要的最基本功能是个见仁见智的问题。”领导开发这个新系统的电气和计算机工程教授戴维·布洛乌说。 IBM在今年3月举行的Think 2018会议上推出了1毫米×1毫米的薄片状计算机。 在那之前，最小的计算机是2×2×4毫米的“密歇根微尘”（Michigan Micro Mote），它在断电后能保留程序运行和日期显示。 密歇根大学最新设备的大小只有IBM计算机的十分之一，因为太小而无法安装常规无线电天线。 它依靠可见光收发数据。基站提供光来发电和运行程序，它由此接收数据。 “我们不得不想出新的办法来设计电路，使其同样耗电低但能耐光。”布洛乌表示。 来自基站的光和来自设备自身传输LED的光能在小小的电路内感生电流。 这个设备采用了精密传感器，将温度转化为时间间隔，以电脉冲来定义。 计算机能感应极小区域、比如细胞簇的温度，并以0.1摄氏度以内的精确度进行报告。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

159只基金清盘 几乎每天一只

　　市场需求的变化以及政策监管方向的调整，使上半年公募基金清盘和转型的案例正在大比例增加。其中，上半年清盘的基金数量达到159只，超越以往历年的清盘总和，而业绩差、规模小又是清盘的重要原因。转型方面，上半年共有83只基金转型，相当于去年同期的4倍有余，保本基金到期转型和机构定制基金转型是主力。 　　清盘多为资产规模较小 　　据统计，今年以来截至6月27日，共有159只基金实施清盘。而公募基金自2014年开启清盘历史以来至2017年末，共计三年多的时间里，也一共只有157只基金清盘，显示出今年上半年基金清盘的速度大幅刷新了历史高度。 　　分类来看，固收类产品是主力，159只基金中包括了65只债券基金、21只偏债混合型基金，合计占全部清盘基金的比例是55%，而权益类基金清盘数量则为68只，占比43%。此外，货币基金和QDII基金也分别有个别产品清盘。 　　从清盘原因来看，资产规模小、运作价值较低是大部分基金清盘的重要原因。159只基金中，有119只在清盘前的资产规模不足5000万元，占清盘总数的比例达到75%。而成立以来业绩不佳又是这些基金资产规模小的重要原因。 　　上述119只迷你基金中，有20只基金成立以来至清盘时年化回报为负，如新沃鑫禧、中信建投睿泰、中海合鑫等5只基金成立以来年化回报在-10%以上，最差的年化回报接近-20%。另有51只成立以来年化回报小于4%，而近几年来货币基金的年化回报通常也通维持3%-4%的水平，这也意味着低于这一水平，很难对投资者产生吸引力。另外，其中还有部分基金是机构定制款基金，在机构撤出以后，这些基金基本没有运作价值，进而进行了清盘。如某基金今年2月成立，5月就完成了清盘，总共存续了108天，和往年清盘的基金相比，虽然不是寿命最短的基金，但在该基金存续过程中连一次定期报告都没发布过。对市场而言可谓存在感几乎为零。根据资料，该基金大概率为一只机构定制款基金。 　　监管变化是转型主因 　　基金转型方面，上半年转型的基金主要是保本基金转型以及机构定制基金由纯开放式转为定期开放发起式，政策的变化是转型主要因素。 　　数据显示，以转型生效日期为准，截至6月27日，今年上半年共有83只基金宣布转型，而在2017年上半年实施转型的基金只有19只，今年上半年的转型数量相当于去年上半年的4倍还有余。 　　从转型基金类别来看，保本基金到期后转型是主力，共有30只保本基金到期后转型，包括国投瑞银、建信、诺安旗下多只保本基金。从转型方向看，混合型是保本基金转型后的最主要类别，其中包括了灵活配置型、偏债混合型等，灵活配置型又是一大主力，共有20只保本转灵活配置。 　　仅有少数保本基金转型为债券基金和股票基金，如大成景荣保本、华富安享保本、交银荣和保本、中加瑞盈均转型为二级债基，新华鑫安保本一号第三个保本周期结束后就转型为新华精选低波动股票型证券投资基金，南方恒元保本三期转型为南方中证100指数基金。 　　在打破刚兑的大环境下，资管业务中的保本保收益产品都将逐步淡出历史舞台。2017年1月24日，证监会发布的《关于避险策略基金的指导意见》中提及，现有保本基金在保本周期到期后若不能变更注册为避险策略基金，均需转型为其他类型基金或清盘。 　　还有不少基金是由于政策监管，从面向机构和个人投资者销售的纯开放式基金，转型为机构定制基金的定期开放式发起式基金，据《金融投资报》记者不完全统计，这样的基金至少有13只。 　　除此之外，上半年转型的分级基金并不多，共有4只，其中有1只为债券分级类产品。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

公募老司机踩雷 千亿私募阴沟翻船 东江环保暴跌

　　众多知名机构投资者位列十大股东，例如兴全基金、汇添富基金、高毅资产等。其中兴全基金、高毅资产为一季度新进前十大股东。 　　今日，东江环保股价低开2%后直线奔向跌停，超9万手封单死死封住跌停。截止收盘，成交额1.23亿元，换手率1.5%。港股东江环保盘中最大跌幅超24%。 　　今日早间，CCTV2第一时间栏目名为《中央环保督察回头看江西丰城：东江环保背后的猫鼠同盟》的报道，指出东江环保污染物监测数据造假。相关负责人已经被拘留。 　　今日下午，深交所下发关注函，要求公司全面说明公司及各子公司的排污信息和环境监测方案执行情况，说明公司及各子公司停产整改的范围、时间，相关人员刑事拘留情况及对生产经营的影响。 　　据了解，东江环保是一家专业从事废物管理和环境服务的高科技环保企业。主营业务为工业废物处理、市政废物处理以及增值性配套服务。 2003年在香港联交所上市，2012年4月26日在深交所上市。实际控制人为广东省国资委。 　　查看东江环保2018一季报发现，众多知名机构投资者位列十大股东，例如兴全基金、汇添富基金、高毅资产等。其中兴全基金、高毅资产为一季度新进前十大股东。 　　兴全基金11年老将董承非看走眼 一季度刚买进就吃面 　　东江环保的环保数据造假导致跌停，让著名的兴全基金旗下11年公募基金经理经验的老将董承非损失巨大。 　　2017年四季度，董承非管理的兴全趋势投资混合买入东江环保19万股，2018一季度加仓1700多万股，直接做到了东江环保的第五大股东、第三大流通股股东。 　　同为董承非管理的兴全新视野定开混合，去年四季度还不曾持有东江环保，今年一季报持股达1164万股，位居第九大股东、第七大流通股股东。 　　两只基金合计持有东江环保2800多万股，今日仅东江环保一个跌停，董承非管理的基金就损失近5000万元。 　　值得注意的是，在公募行业1700多名基金经理中，按照从业年限计算，董承非担任基金经理达11年又118天，排在第24名。也就是说，连十几年经验的老司机，都没能发现东江环保这家公司其中的问题。 　　汇添富环保行业钟情近4年 终成第一大重仓股 　　与兴全基金同是东江环保前十大股东，但是汇添富环保行业股票 的基金经理叶从飞，对该股的痴情程度非常高。 　　天天在线发现，汇添富环保行业股票成立于2014年9月，当年底，东江环保便进入了该基金前十大重仓股。到2016年三季度后，东江环保成为汇添富环保行业的第三大重仓股，再到2017年三、四季度以及今年一季度，东江环保成为该基金第一大重仓股。 　　如果你买了兴全趋势和新全新视野，今日东江环保跌停对基金净值影响并不是很大，因为这两只基金规模分别为137亿元、69亿元，东江环保占基金净值比例仅2%，也就是说跌停仅影响0.2%；而你若买了汇添富环保行业，今天就比较悲催了，东江环保是该基金第一大重仓股，占比近10%，今日股票跌停，净值会损失约1%。并且，看封单量还比较大，明日还可能继续大跌。 　　知名私募高毅资产阴沟翻船 近期多家券商给出买入评级 　　除上面两家公募基金外，国内著名私募高毅资产旗下的高毅晓峰2号致信基金等产品，同样被坑惨了。这两只产品业绩并无对外披露。据了解，高毅资产是由原南方基金、博时基金麾下的明星基金经理邱国鹭、邓晓峰等创立，当前高毅旗下产品数量为312只，管理规模近千亿元。 　　另外，近期有多家券商给予东江环保买入、强烈推荐等评级。国金证券在昨日发布研报称，东江环保作为国内危废处理绝对龙头企业，2018清废行动进一步激发公司长江流域危废处置产能释放。预计公司 2018-2010年 EPS为 0.66/0.79/1.01，对应 PE为26x/22x/17x。考虑到公司业绩确定性持续增长，给予目标价 22--23元，对应2019年PE 28x，维持买入评级。 　　方正证券6月21日发布研报称，基于目前的政策与资金环境，东江环保良好的经营现金流与国企背景，公司主营危废业务量价齐升，兼具短期与长期投资价值，预计公司2018-2019年净利润分别为5.78亿、7.95亿，对应目前股价PE分别为26倍、19倍，给予强烈推荐评级。 　　还有东方证券、国联证券近期均给予买入评级。 　　4万散户被埋机构投资者能力再遭质疑 　　据今年一季报数据，东江环保大约有4万多名股东，投资者不仅对东江环保的造假行为产生厌恶，并且，对机构的选股能力产生质疑。 　　还有网友总结出不碰环保、不碰光伏风电、不碰没业绩的锂电、不碰新能源车，靠政策补贴的行业统统不要碰。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

警惕 手机这样充电 1秒泄露你的银行账户

现在很多商场、电影院、车站等公众场所 都提供免费手机充电桩 在充电桩充电快捷方便 但是！也伴随着危险！ 揭秘充电入侵原理 温馨提醒 1. 手机接入手机充电桩时，如果充电桩需要权限请求，一律拒绝。（包括USB调试与设备信任） 2. 部分手机充电桩有提供插座，用随身携带的设备进行充电。 3.部分手机充电桩只提供USB孔，如果遇到这类的手机充电桩，请使用只有充电功能（无数据传输功能）的充电线。 4. 使用手机充电桩时，将设备关机。 5.一定要手机安装杀毒软件。手机要安装杀毒软件，并定期进行杀毒，避免受到木马攻击。 6. 公共场所免费WIFI很有可能被黑客利用来实施违法犯罪，如要使用公共免费WIFI，切勿在手机上操作登陆密码等信息，避免泄密。 7. 随身携带充电宝，尽量不要使用公用充电桩。 知识多一点： 关于手机充电，还有这些需注意！ 1、开启飞行模式 本身接收短信、微信或应用程序提醒都会消耗电量，而在飞行模式下，手机会停止信号接收，相当于处在休眠的状态中，所以就会更容易充满。 飞行模式在【设置】里就能找到。在时间紧迫的情况下，想要手机的电快点充满，一定要打开这个键！当然，关机充电就更快啦！ 2、关闭蓝牙和GPS 蓝牙和GPS同样会耗费电池，当不需要用它们时，平时最好保持在关掉的状态，充电时更要关掉。 3、不要用USB接口 电脑和汽车上的USB接口的电流输出很小，通常只有0.5A，而现在很多手机的标准充电电流都是1A甚至更高，再加上电流不稳定，所以充起电来要慢很多。 用手机充电头插上手机充电线，一起为手机充电才能最大限度的节约充电时间，而且不伤手机。 4、用原装充电器充电 原装充电器不仅安全可靠，而且充电效率也会更高。非原装充电器很可能因为规格不同而造成充电效率低下，而且还有安全隐患。 5、清理充电口 很多时候手机充不进电或者充电速度慢，并不是因为电池坏了，而是因为充电口积灰后被堵住了。 这时只需要取一根牙签或者回形针，把尖端用卫生纸或者棉花包住，然后伸进充电口把脏东西清理出来即可。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

人人网上市七年芳华不再 市值缩水逾97%仅余空壳？

编者按：任何一家文化娱乐上市公司的发展，几乎都带有深刻的时代烙印，也具有个性化特征。跟不上时代发展，管理迟滞，都会或多或少暴露出问题，并最终体现在市值的变化上。今日，本报聚焦文娱巨头市值变迁，引起大家深度思考，感悟并推动行业再上台阶。 曾被看作是中国版“Facebook”的人人网，如今在其原有的社交道路上越走越远。 2011年，其背后的人人公司（以下统称“人人”）登陆纽交所上市首日，市值就超过了70亿美元。但截至北京时间6月26日收盘，公司股价为2.44元/股，总市值跌至1.68亿美元。以此计算，已不足其上市之初的3%。 风光之时，其掌舵者陈一舟，曾是与马云、马化腾齐名的互联网界大佬。周鸿祎此前曾评价称：“湖北第一聪明的当属陈一舟，雷军第二，我第三”。作为股神巴菲特的粉丝，陈一舟的聪明，更多的体现在投资方面独到的眼光和直觉。但在不少业内人士看来，他似乎又并不是一个称职的“领导”人选。 如今芳华不再，在陈一舟的带领下，人人经历了多番转型，涉足过的板块包括游戏、团购、互联网金融、直播、二手车、区块链等，但其曾经的业务核心——社交网络已被逐渐边缘化。 从最新的财务数据来看，公司净亏损进一步扩大，主要营收来源是旗下的二手车销售业务。资本涌动的风口，人人又将何去何从？ 净亏损幅度扩大 6月20日，人人公司披露2018财年第一季度未经审计财报，报告期内，按照美国通用会计准则(GAAP)计算，公司总净营收为1.405亿美元，较上年同期增长570%；归属于公司的净亏损为4160万美元，较上年同期的净亏损1620万美元扩大157%。 具体来看，人人营收大幅增长的主要原因，来源于公司旗下从事汽车交易的子公司所开展的二手车销售业务，数据显示，该项收入为1.236亿美元，占其总营收的87.97%。 事实上，自去年公司开展二手车业务后，在2017年财报中，二手车业务板块的收入就达到了1.21亿美元，占当年2.021亿美元总营收的59.87%。 但受二手车销售成本的增加，公司今年一季度的营业成本从去年同期的1450万美元，上涨至1.286亿美元。 而此前曾被赋予厚望的互联网金融业务，却出现了较大幅度的下滑。数据显示，一季度，公司该板块的净营收为220万美元，较2017年同期的930万美元下降76.4%。 此外，受益于人人直播的收入增长，公司的互联网增值服务和其他营收为1470万美元，较2017年同期增长26.5%。 但值得注意的是，公司旗下人人网的用户数量在持续下滑中。财报显示，2018年3月份，人人网月独立登陆用户数约为3100万。而记者查阅资料发现，去年12月份，该数据为3200万。2016年、2015年及2014年的3月份，其独立登陆用户数据分别为3700万、4600万、5100万。 公司方面在财报中提及，预计2018年第二季度的净营收或在1.4亿美元-1.45亿美元之间，较2017年同期增长527%至549%。 目前来看，受益于上周人人宣布每股美国存托股（ADS）派息9.1875美元的消息，上周五，公司股价大涨155.83%，报收于2.36美元/股。 但即便如此，与2011年上市首日的收盘价18.01美元/股相比，当下股价跌幅超过80%。截至北京时间6月26日收盘，公司总市值仅为1.68亿美元，与2011年上市时超过70亿美元的数据相比，已不足当初的3%。 引发投资者质疑 有不愿具名的分析人士向记者表示，人人网净亏损的扩大，主要在于其并未抓住互联网时代变化中的机会。而其业务转型，颇有些陈一舟的个人风格。甚至在不少人眼中，人人网似乎更像是一家风投型公司。 资料显示，近年来人人网先后投资了SoFi、雪球、香港货运用车平台GoGoVan、互联网投资理财平台金斧子等，都被看作是不错的选择。 相比之下，其核心主业的发展态势并不明朗。梳理其发展路径可以发现，短短几年时间内，人人网已先后布局社交网络平台、游戏、互联网金融、直播、二手车、区块链等各个领域，但并未真正做大做强。 同时，记者注意到，在此次财报中公司披露称，2018年4月30日公布的交易将对公司的财务报表产生重大影响。 据了解，该事项即为4月30日晚间，人人披露的一份交易方案，将资产中的很大一部分以5亿美元的作价转让给全资子公司OakPacificInvestment（以下简称“OPI”）。 事实上，这部分资产也被看作是人人的核心资产，包括其持有的美国在线借贷公司SocialFinanceInc.、雪球等44家公司的股份、在6家投资基金中的权益及人人子公司运营的广告代理业务。在上述资产剥离后，人人公司将继续运营其社交网络、二手车和SaaS业务，保留纽交所上市公司身份。 私募配售结束后，人人将不再持有OPI任何股份，OPI将完全由私募配售中的买家拥有。OPI股票不会在公开市场流通，且没有计划上市，其股份将定向配售给人人公司股东中符合特定资格标准的投资者。 事实上，在该公告发布后，即遭到部分投资者的质疑，此举是否有“掏空”人人的嫌疑。甚至已有多位小股东向美国证券交易委员会提起申诉，要求阻止公司上述资产出售计划。 而陈一舟表示，公司未来几个季度的阶段性目标，是各事业线，包括人人网社交和直播业务，有序增加和调整运营规模，扭亏为盈，争取早日实现各个运营业务的股东价值。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“基因魔剪”CRISPR商业化加速，细胞治疗成第一站

简介：仅在过去一年里，几十位世界各地的研究人员就发布科学论文详细阐述自己的研究结果，他们利用CRISPR剪断和取代不需要的DNA来开发治疗多项疾病的疗法。 高盛最近的一项针对生物技术领域的研究报告《基因组革命》显示，中国的研究人员已经在测试CRISPR编辑的人类细胞方面领先一步，而全球的商业巨头也纷纷将战略市场瞄准了中国。 神奇的“基因魔剪” CRISPR之所以备受推崇，是因为这种基因编辑技术相比较传统手段更高效更精准：2012年，来自美国和奥地利的科学家共同改进了CRISPR-Cas9系统，并在其发表的研究论文中预示：CRISPR可作为一种高效而特异的RNA介导的基因编辑工具。2013年，华人科学家张锋等人利用CRISPR进行哺乳动物细胞的基因编辑，开启了CRISPR作为可编程的基因编辑工具的新纪元。 仅在过去一年里，几十位世界各地的研究人员就发布科学论文详细阐述自己的研究结果，他们利用CRISPR剪断和取代不需要的DNA来开发治疗癌症、HIV、失明、慢性疼痛、肌肉萎缩症和亨廷顿症等疾病的疗法。 “CRISPR技术的商业化在细胞治疗上可能是最容易的，会涉及到把免疫细胞拿到体外通过CRISPR技术进行基因编辑。在疾病的应用上，以相对而言比较简单的艾滋病治疗为例：可以把人体T细胞或造血干细胞其中的一个基因CCR5敲掉， 这将导致艾滋病毒无法侵染这类改造过的T细胞，从而患者身体的免疫系统能够重建。”默克生命科学科研解决方案战略负责人刘颖在接受第一财经采访时表示。 近几年开启转型之路的默克公司在基因编辑上押下重注，目前他们已经在全球7个国家拥有CRISPR剪切后进行基因插入的专利。 “目前的CRISPR技术和基因编辑技术，仍处于早期研发阶段，所以可能我们所有的研究者，还需要5-10年的时间，才能逐渐地适应CRISPR在生命科学领域的应用，包括让他们使用这种技术针对一些具体的疾病做一些初步的诊断。”默克生命科学中国董事总经理卫政熹如此表示，“即使如此，我们的业务依然呈现了爆发式的增长。到目前为止，我们已在全球范围拥有了74名合作伙伴，包括哈佛医学院、哥伦比亚大学、斯坦福大学和约翰·霍普金斯大学等世界一流院校，同济大学是我们的第75名合作伙伴，将获得默克的基因组编辑工具的使用权。” 这家企业在6月20日宣布了和中国的数项合作，与基因编辑CRISPR技术相关的合作 -与同济大学建立CRISPR核心合作伙伴关系成为了重要一环。 “现在在中国地区的政府管理方面，我们看到了诸多积极的变化，包括审批速度的加快，对于一些以前管得较严的地方，现在都有逐渐的放开，这都是积极的发展态势。这为中国未来生物制药、生物科技的前沿发展奠定了坚实的基础，这也是我们非常看好中国市场的原因。”卫政熹表示。 中国：九项临床试验正在进行 近几年，全球资本市场对于CRISPR这项“诺奖级别”的生命科学技术相当推崇：在刚刚过去的一年，三家CRISPR基因编辑技术上市公司（Editas Medicine、CRISPR Therapeutics、Intellia Therapeutics）的累计市值翻了三番，现在已经接近60亿美元。 高盛分析师Salveen Richter表示，当一群欧美生物先锋还在排队进行其首次人体试验时，中国研究人员就已经在测试CRISPR编辑的人类细胞方面拔得了头筹。 这份报告指出，截至2018年2月底，在已登记的测试CRISPR编辑细胞治疗多种癌症、HIV感染的临床研究中，中国占了九项，而美国则仅有一项。这9项研究都由中国的顶级公立医院发起/赞助，据报道，共有超过80名患者正在接受这些基因药物的治疗。 “对于CRISPR的应用领域之一细胞治疗而言，现在我们国家的政策环境非常好，我们现在都是备案制，只要你这个机构允许做，就可以把项目拿出来，然后到国家去备案，备案好了以后就可以做临床研究了。”同济大学生命科学与技术学院院长高绍荣在接受第一财经采访时如此表示。 据他透露，目前我国基于CRISPR的探索仍处于研发阶段，“但过不了很久，我们就可以进入量产的阶段。”他表示，“中国的发展非常迅速，要达到欧美国家相同的水平可能不需要花费那么多时间。而一旦这个技术应用到了生物制药领域，会是非常有用的，这可能是一个诺贝尔奖级别的领域。” 除了政策的支持外，大量生命科学“海归派”的回流也让中国的这一领域充满活力。“由创新驱动的中国经济正由高速增长阶段向高质量发展阶段转变，与此同时中国的尖端技术也展现出了其强大的竞争力，如干细胞研究就是一个例子。另外中国是世界上最早的一个允许基因治疗的国家、线病毒P51治疗的一个国家，所以说结合现在的良好环境，该行业在中国，未来大有可为。”卫政熹说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重磅！金亚科技被强制退市 事关4.4万股民

（原标题：凌晨重磅！深交所明确金亚科技强制退市！不可重新上市，复牌几个跌停？事关4.4万股民） 涉嫌欺诈发行的金亚科技被移送公安机关了，深交所凌晨宣布，今日起这家企业将改名为“*金亚”，并进入强制退市通道，这将是欣泰电气之后，A股的第二例因欺诈发行股票被强制退市的企业。 9年前上市、作为创业板28星宿之一的金亚科技如今遭强制退市。截至3月31日，金亚科技的股东户数为4.4万，前收盘（6月25日）价格仅为3.14元。 深交所今日凌晨1点14分发布的《关于启动对金亚科技强制退市机制答投资者问》中，明确了金亚科技退市的六大问题。 一是深交所对金亚科技启动强制退市机制的依据是什么？ 二是公司被启动强制退市机制后，可能会经历哪些阶段？ 三是公司被启动强制退市机制后，公司股东是否还有交易机会？ 四是公司股票被终止上市后是否能重新上市？ 五是金亚科技股票风险提示是否充分？ 六是深交所下一步关于金亚科技退市工作安排是怎样的？ 重要的是，金亚科技的中介机构也难逃责罚，证监会已经查明保荐机构联合证券、审计机构广东大华德律会计师事务所、法律服务机构天银律师事务所涉嫌出具含有虚假内容的证明文件，证监会将严肃处理。 券商中国记者细细梳理金亚科技启动强制退市的十大关键点： 1、证监会向公安机关移送金亚科技涉嫌欺诈发行犯罪等案件，决定将金亚科技及相关人员涉嫌欺诈发行等犯罪问题依法追究刑事责任。 2、深交所已正式启动对金亚科技的强制退市机制，公司股票存在被暂停及终止上市的风险。 3、金亚科技为了达到发行上市条件，通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润，骗取IPO核准。其中2008年、2009年1月至6月虚增利润金额分别达到3736万元、2287万元，分别占当期公开披露利润的85%、109%。金亚科技和相关人员还存在伪造金融票证、挪用资金以及违规披露、不披露重要信息等犯罪嫌疑。 4、证监会正在对金亚科技IPO保荐机构、证券服务机构及其从业人员的执业行为进行全面调查。初步查明，保荐机构联合证券、审计机构广东大华德律会计师事务所、法律服务机构天银律师事务所涉嫌出具含有虚假内容的证明文件。 5、金亚科技将于6月27日开市起复牌，复牌后交易30个交易日内，金亚科技证券简称将调整为“*金亚”，证券代码不变，日涨跌幅限制比例不变。公司公告，股票存在暂停上市风险。 6、金亚科技被强制退市后，公司股票按时间顺序可能经历的阶段包括： 公司股票自2018年6月27日复牌，交易30个交易日； 深交所作出是否暂停公司股票上市的决定； 公司股票被暂停上市后，在证监会作出移送决定之日起的十二个月内法院作出有罪判决或者在前述规定期限内未满足恢复上市条件，或者虽然符合恢复上市申请条件但未在规定期限内向本所提出恢复上市申请，深交所作出公司股票终止上市的决定； 公司股票进入退市整理期交易30个交易日； 退市整理期结束的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。 7、投资者在公司股票暂停上市阶段和终止上市阶段还有两段交易机会： 一是金亚科技股票自2018年6月27日复牌，交易30个交易日； 二是进入退市整理期后，金亚科技股票交易30个交易日。 8、创业板不接受公司股票重新上市的申请，因此金亚科技无重新上市可能。 9、金亚科技每五个交易日对外发布一次暂停上市的风险提示公告，持续向投资者提示相关风险。 10、深交所提醒投资者注意金亚科技交易风险，并将持续做好对公司市场舆情的分析研判工作、股票交易的实时监控工作；持续做好投资者咨询等工作，督促各方履行相关义务，切实保护投资者合法权益。 因何退市？金亚涉嫌欺诈发行 金亚科技6月25日当日收到深交所发来的关于通报公司涉嫌犯罪案被证监会移送公安机关的函，公司因涉嫌欺诈发行股票等违法行为，已于近日被证监会移送公安机关。 证监会6月26日的新闻通稿也证实了上述公告内容，证监会表示，欺诈发行、违规披露严重违反信息披露制度，严重损害广大投资者合法权益，严重破坏市场诚信基础，始终是证监会监管执法的重中之重。本案移送是证监会综合运用行政刑事惩戒体系遏制IPO环节违法犯罪、净化市场环境的重要工作举措。证监会将全力支持公安司法机关的侦查、起诉和审判工作，依法严肃追究违法主体的法律责任。 深交所也于6月27日凌晨宣布启动对金亚科技强制退市机制。至此，创业板28星宿之一的金亚科技或已无力保住创业板资格。 经查明，2016年8月22日，中国证监会对金亚科技涉嫌欺诈发行股票等违法行为立案调查。现已查实，金亚科技在IPO申报材料中虚增2008年、2009年1至6月营业收入，占当期公开披露营业收入的47.49%、68.97%；虚增2008年、2009年1至6月利润，分别占当期公开披露利润的85.96%、109.33%。根据《中华人民共和国刑法》及《最高人民检察院 公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》的有关规定，金亚科技上述行为涉嫌构成欺诈发行股票罪。 交易时间如何确定？30+30个交易日 截至3月31日，金亚科技的股东户数为4.4万。对于投资者关心的问题，深交所给予回应，针对强制退市的依据，深交所表示，证监会已于近日将金亚科技案移送公安机关。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》有关规定，本所已正式启动对金亚科技的强制退市机制，公司股票存在被暂停及终止上市的风险。 被启动强制退市后，金亚科技按时间顺序可能经历的阶段包括： （1）公司股票自2018年6月27日复牌，交易30个交易日； （2）深交所作出是否暂停公司股票上市的决定； （3）公司股票被暂停上市后，在证监会作出移送决定之日起的十二个月内法院作出有罪判决或者在前述规定期限内未满足恢复上市条件，或者虽然符合恢复上市申请条件但未在规定期限内向本所提出恢复上市申请，本所作出公司股票终止上市的决定； （4）公司股票进入退市整理期交易30个交易日； （5）退市整理期结束的次一交易日，本所对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。 值得注意的是，投资者在公司股票暂停上市阶段和终止上市阶段还有两段交易机会：一是金亚科技股票自2018年6月27日复牌，交易30个交易日。二是进入退市整理期后，金亚科技股票交易30个交易日。 对于那些热衷于“火中取栗”的投资者来讲，金亚科技没有任何可投资之处，因为按照《深圳证券交易所退市公司重新上市实施办法》中，对创业板的差异化制度安排规定，创业板不接受公司股票重新上市的申请，这也就意味着金亚科技无重新上市肯能。 为了提示风险，深交所要求金亚科技每五个交易日对外发布一次暂停上市的风险提示公告，持续向投资者提示相关风险。 深交所也将将督促公司严格按照《创业板股票上市规则》的有关规定，持续做好信息披露工作，强化退市风险提示。深交所将依法依规及时对公司股票作出是否暂停上市决定，依法依规妥善做好金亚科技退市工作；有针对性地做好交易期间风险警示工作。 公司股票自2018年6月27日复牌起三十个交易日内，将证券简称暂时调整为“*金亚”；持续做好对公司市场舆情的分析研判工作、股票交易的实时监控工作；持续做好投资者咨询等工作，督促各方履行相关义务，切实保护投资者合法权益。 中介机构如何处罚？证监会表态全面调查 除了金亚科技这一上市主体外，中介机构未能勤勉尽责、甚至涉嫌帮助企业造假也将领到相应的惩罚。 证监会表示，正在对金亚科技IPO保荐机构、证券服务机构及其从业人员的执业行为进行全面调查。初步查明，保荐机构联合证券、审计机构广东大华德律会计师事务所、法律服务机构天银律师事务所涉嫌出具含有虚假内容的证明文件，证监会将依法严肃处理。 这或对上述中介机构的在审项目有影响。按照最新修订的《发行监管问答——关于首次公开发行股票中止审查的情形》和《发行监管问答——在审首发企业中介机构被行政处罚、更换等的处理》规定，保荐机构因涉嫌违法违规被查，该保荐机构保荐的IPO项目或并购重组项目，如已受理的，原则上不停止审核，但新报项目将不再受理。但联合证券已并入华泰联合证券，如何处罚还有待监管明确。 对于会计师事务所，监管层在今年4月正式施行修改后的行政许可实施程序。在此次修改中，会计师事务所被纳入进暂不受理和中止审核措施的适用主体范围。所有中介机构和从业人员被立案调查或司法侦查、尚未结案，证监会将不予受理或中止审查同类业务。目前就有六家会计师事务所的新增项目受理被叫停。 金亚还有哪些处罚？2015年起立案调查 2017年11月13日，金亚科技曾收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》。随后，时隔半年金亚科技及负责人周旭辉再次收到证监会《行政处罚决定书》。如今，再隔3个月金亚科技又因涉嫌构成欺诈发行股票罪而被证监会移送公安机关。 翻起金亚科技的旧案，可以看出，金亚科技热衷于造假，或者说有造假的传统。 在2013年大幅亏损后，为避免连亏3年暂停上市，金亚科技选择了财务造假这条“不归路”。在多方“努力”下，2014年公司成功扭亏。但好景不长，2015年6月证监会对金亚科技财务造假立案调查。 随着证监会对金亚科技财务造假的进一步审理，其财务造假细节也一并被揭开。经证监会核实，金亚科技通过虚构客户、伪造合同、伪造银行单据、伪造材料产品收发记录、隐瞒费用支出等方式虚增利润，2014年年报合并财务报表共计虚增营业收入7363.51万元，虚增营业成本1925.33万元，少计销售费用368.5万元，少计管理费用132.08万元，少计财务费用795.29万元，少计营业外收支1315.48万元，虚增利润总额8049.55万元，占当期披露的利润总额的比例为335.14%，并使利润由亏损变为盈利。此外，经证监会调查，金亚科技2014年年报虚增银行存款约2.18亿元、2014年年报虚列预付宏山公司3.1亿元工程款等违法情况。最终证监会决定对金亚科技给以60万元罚款的顶格处罚；同时对实际控制人周旭辉处以终身禁入证券市场，合并罚款90万元，对多名直接责任人员给予处罚。 不仅如此，就在今年年初，金亚科技还因2017年年报内容的大幅变动收到了深交所的监管函。 2018年1月31日，金亚科技披露了2017年度业绩预告，预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润为-9500万元至-9950万元。但就在一个月后，2018年2月28日，金亚科技的业绩预报又显示，预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润为-15884.21万元。在最终的年报报告中，该公司2017年度实现归属于上市公司股东的净利润为-18693.95万元。业绩预告、业绩快报与定期报告披露的财务数据差异较大，引发了深交所的关注，深交所要求该公司董事会充分重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。 复牌几个跌停？股价从最高点跌94% 金亚科技成立于1999年底，初创时的名称为“成都金亚高科技有限公司”。中间经过几次股权转让后，2006年前后，公司法人代表变更为周旭辉，公司大股东为周旭辉和郑林强，分别持有公司75%、25%的股权。 经历数次股权变动，并于2009年10月30日正式在深交所创业板上市交易，作为首批上市的28家企业中的一员，金亚科技赚取了不少的目光。金亚科技发行市盈率高达45倍，上市时价格为25元左右，上市后迅速冲高到超过40元。 就是这样的一家明星公司，由于基本面情况不利及其他原因，公司股价持续下跌，公司股价已经从最高价52.43元/股下跌到最低3元/股左右，公司股价本周已经创出了2.98元的历史新低，跌幅超94%。 2017年，已经是金亚科技营业收入持续下滑的第四个年头，且加速下滑明显加快。公司从2013年近6亿元的营业收入峰值开始快速下滑，2016年营业收入1.43亿元，同比下滑42%。2017年，公司营业收入同比下滑幅度高达84%，营业收入仅有2307.88万元。而净利润也是惨不忍睹，2016年和2017年的净利润分别为-2109.83万元、-18693.95万元。今年一季度的净利润为-409.53万元。 股民维权也随之而来。2018年6月8日，金亚科技公告称，收到法院传票，成都市中级人民法院于6月15日，对公司涉及证券纠纷案进行一审开庭。由多名、多批自然人或法人组成的原告起诉金亚科技，要求公司赔偿股票投资相关损失，原因系金亚科技2014年伪造财务数据，虚增利润总额8049万元，虚增银行存款2.18亿元。 因财务造假而受到证监会处罚的金亚科技，今日复牌后，会有多少个跌停，市场拭目以待。

未来3天基金公司将密集调整货币基金快赎限额

摘要：最后限制将至，快赎限额即将调整为1万元，为减小给投资者取现造成的影响，基金公司在公告的同时提醒投资者提前做好资金安排。基金公司、银行等渠道通过APP、微信公众号、短信等途径通知客户即将调整上限的信息。 本月初，《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》发布，规定单个投资者单日“T+0赎回提现”额度不得高于1万元，相关机构在6月底之前完成业务整改。距离7月1日的大限日还有不到一周，多数基金公司选择在6月27日~6月29日这三天集中调整额度。 记者从多家基金公司了解到，限额调整的相关工作基本就绪，仅剩一道公告流程。最后限制将至，快赎限额即将调整为1万元，为减小给投资者取现造成的影响，基金公司在公告的同时提醒投资者提前做好资金安排。基金公司、银行等渠道通过APP、微信公众号、短信等途径通知客户即将调整上限的信息。 据记者不完全统计，今日有5家机构会调整快赎限额，6月28日调整的机构超过10家，6月29日也有10家左右的机构进行调整。根据基金公司公告，工银瑞信基金自6月27日15点起对基金直销平台货币市场基金T+0快赎业务的额度进行调整，适用基金包括工银瑞信货币市场基金、工银瑞信现金快线货币市场基金、工银瑞信如意货币市场基金A和工银瑞信薪金货币市场基金A。浦发银行自6月27日起，将普发宝、普发活期宝关联货币基金的快速赎回业务的单账户每日累计限额调整为1万元。 诺安基金公告自6月28日零点起调整限额，涉及官网、微信、APP等渠道。长盛基金公告自6月28日16点起，对长盛货币 A、添利宝货币A类和添利宝货币B类在直销平台的T+0赎回提现业务的上限做出调整，单个投资者单只货币基金在单个自然日的T+0赎回提现业务额度调整为1万元。 民生银行6月29日起把单账户单日快速赎回累计限额调整为1万元，涉及的货币基金有11只。 基金公司公告调整限额的同时，也在尽力抚慰客户。“快速赎回限额的调整可能短期内对投资者的用户体验、取现习惯造成一定影响，但产品正常赎回申请，即T+1日到账的普通赎回不受任何限制。” 此外，部分机构的公告还提醒投资者，如当日快速提现总额超过限额，投资者提交的快速提现将会失败；普通赎回没有限额限制，T+1日到账享受赎回当日收益，普通赎回比快速赎回多获一天收益。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行再度发文 互联网黄金行业将迎整顿

6月26日，据上海黄金交易所消息，央行金融市场司印发《中国人民银行金融市场司关于征求黄金资产管理业务有关事项通知意见的函》，并起草了《关于征求黄金资产管理业务有关事项通知（征求意见稿）》（下称《意见稿》），明确代理销售机构不得提供黄金账户、清算、结算、交割等服务。 而一个月前，央行也发文表示，互联网机构不得提供任何形式的黄金账户服务。此次，《意见稿》明确实为进一步强化监管，从互联网机构扩大到代理销售机构不得提供黄金账户、清算、结算、交割等服务。 根据《意见稿》，黄金资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，将受托的投资者财产投资于实物黄金或黄金产品的金融服务。 而黄金资产管理产品仅限金融机构发起设立，是金融机构的表外业务。央行表示，发起设立黄金资产管理产品的金融机构委托其他金融机构或经金融监督管理部门许可的互联网等机构（以下统称代理销售机构）代理销售其发行的黄金资产管理产品，要符合金融监管部门的管理规定。 《意见稿》指出，按照有关金融监管规定发起设立的黄金资产管理产品，除了要符合金融监管部门的管理规定外，产品发起设立机构还应当向央行备案：发起设立机构为银行业金融机构的，按照《中国人民银行办公厅关于加强银行业金融机构黄金市场业务管理有关事项的通知》（银办发〔2012〕238号）要求备案；发起设立机构为非银行业金融机构的，向公司法人注册所在地的央行分支机构备案，备案程序及金融机构应提供的材料比照银办发〔2012〕238 号文执行。 对于委托代理销售机构销售的，应当同时提供这些机构是否符合代理销售监管规定的说明、双方合作产品的有关情况、相关风险判断、双方各自遵守黄金市场法律法规的承诺、投资者保护等方面的材料；此外，还应提交央行要求的其他材料。 央行明确，对黄金资产管理产品投资的实物黄金实行集中登记托管制度，登记托管服务仅限上海黄金交易所和金融机构提供。黄金资产管理产品投资于非金融机构的实物黄金，应当将实物黄金登记托管在上海黄金交易所；投资于金融机构的实物黄金，应当将实物黄金登记托管在金融机构或上海黄金交易所，金融机构应当在上海黄金交易所开立总账户，登记托管自己所托管的实物黄金。 上海黄金交易所和金融机构应当为每一只黄金资产管理产品投资的实物黄金或黄金产品，开立独立的黄金账户进行专户管理。提供实物黄金登记托管的机构应当于每月 10 日前向中国人民银行报送黄金资产管理产品持有实物黄金的情况，定期在其官方网站上披露黄金资产管理产品持有实物黄金的相关信息。 在宣传方面，《意见稿》要求，代理销售机构销售黄金资产管理产品的宣传口径，应当与产品发起设立机构的官方网站或移动终端的宣传口径保持一致。 针对黄金资管市场，央行曾在5月发文规范相关业务。据柒闻网此前报道，5月9日，上海黄金交易所印发《中国人民银行金融市场司关于征求对互联网黄金业务暂行管理办法意见的函》，明确规定互联网机构不得提供任何形式的黄金账户服务。 在投资者教育和保护方面，《意见稿》要求黄金资产管理产品的发起设立机构和代理销售机构应当按照金融监管规定和投资者保护要求，进行信息披露，充分向投资者提示风险，做好投资者信息安全保护工作。 下附《意见稿》文件：

西安商品房意向登记平台上线　要买房必须先登记

据新华社6月26日消息，西安市正式上线商品房意向登记平台。今后在西安市限购区域内，购房者须先在该平台进行登记才可参与选购新房。 须以家庭为单位登记购房意向 根据西安市《关于进一步规范商品住房交易秩序有关问题的通知》规定，购房前意向购房人需通过该平台按照刚需家庭、普通家庭分类进行实名意向登记，系统同步向意向购房人、房地产开发企业反馈意向登记信息。意向购房人须以家庭（夫妻双方及未成年子女）为单位进行意向登记；每个家庭一次只能参与一个商品住房项目的登记，在该项目选房结束后，方可参与下一个项目的意向登记；意向购房人如果提供虚假信息或瞒报家庭成员信息、住房条件等进行购房意向登记，一经发现将在１年内不接受其意向登记。 提供虚假信息者一年内不能再登记 通知还规定，登记购房人连续2次不参与按序选房的，6个月内不再接受其填报意向登记信息；登记购房人选中房屋后连续2次放弃签约的，1年内不再接受其填报意向登记信息；对提供虚假资料骗取购房资格或优先摇号资格的，5年内不受理其购房登记。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募“老鼠仓”遭严打 违法成本显著上升

证监部门对私募基金违法违规行为的查处力度正在不断加大。除证监会去年底部署专项执法行动，打击私募基金领域违法违规，查实10起重点案件之外，记者梳理近期公布的行政处罚决定书发现，对私募基金人员利用未公开信息交易股票（俗称“老鼠仓”）行为的行政处罚力度也显著加大。 上证报记者统计，6月以来证监会机关及其派出机构共公布了3宗私募基金“老鼠仓”案件的行政处罚结果。这3宗案件中，监管部门对涉案个人主体的罚款额度从10万元至70万元不等。而此前，监管部门对私募基金“老鼠仓”行为进行行政处罚时，普遍确定3万元的罚金。 记者从权威渠道获悉，2017年以来，资本市场“老鼠仓”案件数量明显减少，但也呈现出个别资管从业人员顶风作案、私募“老鼠仓”问题逐渐凸显的新特点。因此，私募基金“老鼠仓”行为成为监管部门的重点打击对象。 打击私募违法升级 本月已曝光3起“老鼠仓” 在依法、全面、从严的监管理念下，近年来证监会对资本市场各类违法违规行为持续保持高压、严打，市场违法行为也呈现出一些新特点。私募基金领域多种违规行为叠加、市场危害加深加重是新特点之一。 证监会新闻发言人介绍，近年私募领域案件主要呈现出三大特点：一是涉案金额巨大；二是资金运作环节违规多发；三是资金募集环节违法手法多样。 其中，私募从业人员“老鼠仓”案件与过去几年相比呈现多发态势。权威统计显示，去年全年证监会共立案“老鼠仓”案件13件，立案数量同比减少60%，其中8起案件涉及私募从业人员“老鼠仓”，数量超过公募基金、保险资管、券商自营等传统多发领域。 去年12月，证监会部署当年专项执法行动第四批案件，严厉打击私募基金领域违法违规。今年4月，证监会发布信息称，此次专项行动查办的10起案件已全部查实，其中8起案件进入行政处罚审理程序。列入专项执法的10起私募领域违法案件中也包括私募基金“老鼠仓”案件，其中有个别私募基金实控人在担任投资顾问期间，利用他人账户高杠杆牟取跟仓收益，非法获利上千万元。 监管部门对已查处私募基金“老鼠仓”案件的披露力度也在加大。 记者查阅统计公开信息发现，6月以来，证监会机关及各派出机构已公布了3起私募基金“老鼠仓”案件。包括：万星溢在担任福建致远资产管理有限公司基金管理人期间，利用未公开信息操作本人证券账户，与所管理的两只基金进行趋同交易；颜财光担任福建鸿腾资产管理有限公司基金经理兼交易员期间，利用未公开信息操作本人账户与所管理的两只基金进行趋同交易；以及刘晓东、杨威、李儒柏分别担任深圳市凡得基金管理有限公司（下称凡得基金）控股股东、投资经理、交易员期间，操纵“刘晓东”账户与所管理的基金组账户进行趋同交易等。 私募“老鼠仓”行政处罚力度显著提升 在部署执法行动专项打击、加大案件披露力度的同时，记者发现，监管部门对私募“老鼠仓”案件的处罚力度也显著提升，由原先的普遍依据行政规章处罚3万元，到近期公布对单个主体适用基金法处罚，罚额上升至10万元至70万元不等。 例如，证监会最新公布的对刘晓东、杨威、李儒柏的行政处罚决定书显示，在分别担任深圳凡得基金控股股东、投资经理、交易员期间，3人知悉凡得基金控制的基金组账户交易标的未公开信息，并操作“刘晓东”账户与凡得基金组账户进行趋同交易。 证监会认定3人上述行为违反基金法第一百二十三条第一款，《私募投资基金监督管理暂行办法》（下称《私募管理办法》）第二十三条第（五）项的相关规定，构成利用未公开信息交易股票违法行为，并依法对刘晓东、杨威、李儒柏责令改正，合计处以100万元罚款。其中，对刘晓东处以70万元罚款，对杨威、李儒柏分别处以20万元、10万元罚款。 记者查阅已公开的行政处罚决定书发现，前述万星溢“老鼠仓”案和颜财光“老鼠仓”案也都被认定为违反基金法第一百二十三条第一款及《私募管理办法》）第二十三条第（五）项规定，单个主体的罚额均为10万元。 而去年中期公布的深圳恒健远志胡志平“老鼠仓”案、北京喜马拉雅资产吴刚“老鼠仓”案等案件，监管部门是依据《私募管理办法》对涉案人进行处罚，罚款金额均为3万元。 适用基金法处罚私募“老鼠仓”案件，无疑使私募机构人员“老鼠仓”的违法成本大幅上升。 尽管刘晓东、杨威、李儒柏案中，当事人在听证环节提出申辩意见，认为基金法第一百二十三条第一款所处罚的对象应该是公募基金而非私募基金，因此不应适用基金法而应适用《私募管理办法》进行处罚。 但证监会复核认为，该申辩意见不能成立。案件行政处罚决定书显示，证监会认为基金法规定的适用范围包括公募和非公募资金设立的证券投资基金，基金法第一百二十三条既适用于公募基金管理人及其从业人员，也适用于私募基金管理人及其从业人员。同时，《私募管理办法》也明确，私募基金管理人及其从业人员违反基金法有关规定的，按照基金法有关规定进行处罚。 市场人士分析认为，监管部门已着手强化对私募领域违法违规行为的打击。证监会新闻发言人也在通报私募专项执法工作进展时表示，将按照依法、全面、从严监管的工作要求，继续加强私募基金监管执法力度，坚决打击私募基金领域违法乱象，切实维护市场秩序和投资者权益，有效防范化解金融风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

女子创业借6万滚成300多万 被威胁杀全家

（原标题：杭州35岁女子创业借款，6万“滚成”300多万， 患上抑郁症几度自杀……） 今年35岁的明明（化名）是土生土长地临安本地人，性格开朗活泼，家境殷实。和很多独立女性一样，她一直有个创业梦，寻求精神与经济的双重独立。两年前，结完婚、生完孩子的明明，有了自己的时间和规划，于是她开始一步步筹划。 然而，开始创业的日子，对她来说简直是一场噩梦。为此，她患上严重的抑郁症和狂躁症，有明显自杀倾向…… 事情还要从两年前开始说起 借款6万元滚到300多万元 2016年7月，明明准备跟老公合伙开一家洗车店，在表姐的介绍下认识了做小额贷款中介的孙哥，孙哥了解到明明想做生意但缺少启动资金，就向明明推荐了他朋友何某某正在做的APP软件“飞贷”，贷款23万元，每个月支付利息加本金只需1.9万元左右，扣除点位费2.3万元，实际到手20.7万元。 明明一听利息低，生意做起来每个月还款没有压力，毫不犹豫地贷了23万元。 “套路”从这一步慢慢开始了，孙哥知道明明名下有一处房产而且其父母名下有大量土地和房间。 孙哥便经常假借关心地名义提醒明明：几号要还“飞贷”，需要还款多少，如果还不上我可以帮你想办法等等。 明明对于孙哥的好意感激不已，由于经营不善，明明的生意慢慢地入不敷出，每个月的“飞贷”还款额都成了问题。 2016年10月12日，在孙哥的引荐下，明明向开设小额贷款公司的阿彪借款，阿彪告诉明明：“无抵押、零存款，我们只需要身份证就可以借款。 借款10万元，借款10天利息1.2万元。”走投无路地明明听了对方诱人的介绍后，当即表示要借款，即使对方告诉他借10万元到手6万元，借款合同的金额是15万元，借款10天，利息1.2万元，还要家访费、中介费、保证金3万元。 借款一周还没到，阿彪再次联系明明，“你还能还上吗？要有困难我帮你推荐其他贷款公司，你可以先找他们借钱还我，这个额度更高，利息也低。” 实在没钱还的明明答应了，又和新的贷款公司老板娘朱某某借了钱。 贷了又贷，还了又还，短短半年时间内以“借新债还旧债”的方式反复向20多家公司借贷，欠下了高达300多万元的债务。 期间，明明还与贷款公司的老板娘朱某某签订了10年的房屋租赁合同，彻底陷入了“套路贷”的深渊。 受害人被催债得抑郁症 家人最终选择报警 此外，由于明明已无法按时还款，对方以合同上的借款金额向法院提起诉讼，还要明明将其名下的房产过户抵押，但由于缺少相关证件房子一直未过户。 同时根据明明留下的通讯录信息和家庭地址，不断短信电话骚扰明明的父母和丈夫，更是经常纠集三四十人上门暴力催账。 网络图 2016年12月，阿彪通过电话威胁明明称，如不按时还款将派人杀死明明的全家，在阿彪的威逼利诱之下，明明签下了3张10万元和数张5万元的借款合同；2017年4月，阿彪以同样的方式威胁明明，将明明关在车内对其拳打脚踢并威胁签下了100万元的欠条。 为了摆脱债主地追讨，明明的母亲变卖家中一处房产得款140多万元，又凑了60多万元，总计200多万元还给债主，但还有100多万元无力偿还。 明明由于多次被债主威逼利诱、拳打脚踢，高度紧张、恐惧的情况下精神出现了异常，有明显的自杀倾向，经医院诊断明明患有严重的抑郁症和狂躁症。 明明家人最终选择报警。 警方迅速破案犯罪嫌疑人悉数落网 临安公安分局在受理该警情中发现，这起警情并非简单地因债务纠纷引发地打架警情。 临安警方高度重视，立即成立专案组。由于此类案件的侦办在杭州地区尚属首例，临安警方专门安排专人前后两次赴上海学习“套路贷”办案经验，还邀请上海市检察院的“套路贷”案件专家传授案件办理和调查取证的经验。 此外，临安公安联合法院、检察院前后四次召开关于“套路贷”案件办理研究讨论会，为案件的成功办理奠定了良好的基础。 “套路贷”案件办理的关键是受害人的证人证言以及资金流动情况，根据明明的身体情况，专案组民警前后10次上门或到医院为明明制作了长达上百页的受害人笔录，并在短短半个月的时间内调取上万条的银行流水记录，通过分析研判理清资金流向，确定犯罪嫌疑人制作虚假流水的犯罪事实。 经过深入调查，专案组将以嫌疑人朱某、吴某、陈某、孙某为首的团伙成员近30人纳入侦查视野，逐步掌握了该团伙的犯罪手法、作案方式和相关证据。 今年3月15日凌晨，临安警方组织警力125名，兵分10路对前期确定的嫌疑人办公地点和住处开展统一抓捕行动，成功打掉了一个涉嫌诈骗、敲诈勒索、寻衅滋事、虚假诉讼、非法经营、非法侵入他人住宅的“套路贷”犯罪团伙，成功抓获包括朱某、吴某、陈某在内的违法犯罪嫌疑人30名，捣毁窝点8处。 目前，朱某、吴某等30名犯罪嫌疑人已被依法逮捕，8辆涉案车被依法扣押，案件正在进一步侦办中。 杭州警方：正义绝不会缺席！ 30名犯罪嫌疑人的全部落网，让受害人母亲这两年来的煎熬终于释怀。今天上午，在临安公安分局，她声泪俱下地向我们讲述了自己一家和女儿过去两年的遭遇，向公安民警起立鞠躬，表达了自己的的感激之情，“谢谢民警的细心和耐心，让我们在绝望中看到了希望，保护了我们一家的平安！” 此前她写了一封感谢信致敬公安民警： “办案民警高效、细致、耐心、关心负责的态度和敬业的工作精神让我发自内心的感动而永世难忘。办案民警无私奉献，不忘初心、牢记使命，把老百姓的利益放在第一位，感激之情难以言表。最后再次表达对您们的万分感谢！” 这些情真意切的言辞，信上一笔一划、端正的手写字体以及“永世难忘”和“万分感谢”的字眼，让人不禁为之动容。 受害人明明目前在家休养，身体情况也在慢慢恢复。 杭州市公安局“扫黑办”相关负责人表示，对于打击“套路贷”等涉黑涉恶违法犯罪，杭州警方始终坚持强力打击不放松，持续打击不放弃，直至彻底铲除黑恶势力。 杭州警方也将持续向社会各界和广大人民群众公布涉黑涉恶违法犯罪线索举报方式，欢迎群众踊跃举报。 杭州警方郑重承诺，对于查证的涉黑涉恶违法犯罪行为，杭州公安机关将坚决给予严厉打击，绝不手软。对举报线索属实的单位和个人，杭州市公安局将根据有关规定给子奖励并实行亚格的保密和保护措施。

质押盘平仓公告“24连发” 三部门连夜诠释风险可控

导读 在监管部门看来，一方面触及平仓风险的质押盘规模仍然有限，另一方面在多元化的风险处置方式下，质押盘的爆仓也并不会对二级市场带来直接影响。 A股的连日震荡正在引燃更多个股的质押盘风险。 6月26日，华谊嘉信（300071.SZ）发布公告称，股东上海寰信投资咨询有限公司因未能在约定期限内进行担保品补充，其所持有的14.67万股华谊嘉信股票已被中信证券（600030.SH）采用集中竞价方式强行平仓，平仓股数占总股本的0.02%。 类似的风险事件并非孤例。据21世纪经济报道记者统计上市公司公告关键词发现，6月份以来已有24份涉及质押平仓风险公告发出。 业内人士认为，部分个股的接连走低和此前股东的高价处质押是当下风险密集暴露的内因；但6月26日凌晨，证券业协会（下称中证协）及沪深交易所三监管部门同时发声，表示当前市场的股权质押风险整体可控。 在监管部门看来，一方面触及平仓风险的质押盘规模仍然有限，另一方面在多元化的风险处置方式下，质押盘的爆仓也并不会对二级市场带来直接影响。 5万亿质押盘透视 6月份以来的股票质押风险正在陡然上升。 除华谊嘉信外，摩恩电气（002451.SZ）6月23日亦发布公告称，该公司大股东上海融屏信息科技有限公司所持79.06万股遭遇强平而出现了被动减持；而在此前一日，银禧科技（300221.SZ）也发布公告称控股股东石河子市瑞晨股权投资合伙企业所持有的8509.82万股股票初级平仓线，占公司总股本的16.75%。 21世纪经济报道记者根据Wind数据不完全统计，仅在6月单月内，共有22家上市公司发布涉及股东质押股票触及平仓线或出现平仓、被动减持的公告多达24份；而此类公告在今年前5月合计仅出现过46份，这意味着6月至今的质押风险次数已占上半年总数的34.29%。 近期A股市场的剧烈波动是质押盘风险高企的直接原因，自5月23日至6月26日的一个多月时间内，上证指数已累计下跌达11.51%。6月26日当天，上证指数继续走低，截至收盘当日下跌0.52%，收于2844.51点。 “A股创出两年来新低，不少曾高位质押的股票都面临跌破平仓线的风险。”北京一家大型券商策略分析师指出，“经过2015年的配资清理，大部分的杠杆需求都集中在了股票质押上，因此这一时段发生的质押盘都在承受当前的市场风险。” 虽然上证指数曾在2016年5-6月份与当前点位相当，甚至在2016年初熔断期间跌至2638.30点，但当前A股市场在质押比例上的确高于以往。 据21世纪经济报道记者统计Wind数据计算，截至6月26日A股平均质押率高达16.08%，而在2015年底及2016年6月底，其平均质押率仅为11.73%和13.16%，分别低于当前值4.35和2.92个百分点。 此外，加之2016年至2017年诸多新股纷纷上市，A股股票质押市场体量的扩容亦不可小觑。 21世纪经济报道记者统计发现，截至6月26日，沪深两市累计已质押股数达6220.65亿股，按6月26日收盘价计算，上述质押股本涉及市值合计约为5.42万亿。 不过在质押盘结构上，却呈现出两极分化现象。 记者统计数据发现，虽然截至6月26日的A股质押比例平均值高达16.08%，但中位数却仅为11.26%。这一统计差值也意味着，高质押比例的现象较多的集中在部分个股中。 “当前的股权质押主要体现为信用融资，也就是控股股东、实控人周转资金所致，所以某些股票的质押比例很高；相反一些大型国有上市公司、上市银行的质押方主要以二级市场投资者为主，实际比例并不高。”广发证券一位股权质押业务人士指出。 记者统计发现，共有366只股票质押比例超过40%，其中超过50%的达135只，而超过60%的仅有51只；此外另有1005只股票处于质押比例不高于1%的低质押状态。 实际冲击有限 针对市场对质押盘的担忧，监管部门则摆出更多数据来疏导情绪。 6月26日晚，中证协方面援引沪深交易所统计数据指出，当前两市股票质押市值加权平均履约保障比例维持在200%，而低于平仓线的股票质押市值在两市总市值中的占比仅为1%。 Wind数据显示，截至5月底，沪深两市总市值约为54.42万亿；21世纪经济报道记者按照中证协的1%比例计算发现，目前低于平仓线的股票质押市值已达5400亿左右。 同时，若以6月26日收盘价得出的5.42万亿总质押市值推算，已质押市值中约有10%左右的部分触及了平仓线风险。 沪深两交易所透露，目前低于平仓线市值占两交易所比例分别为不足0.2%（沪市）和不足2%（深市）。这一数据也印证了市场有关“质押盘主要风险积聚在中小市值股票”的猜想。 不过，中证协在就具体个案情况向会员广泛调研后认为，目前股票质押融资风险总体可控，主要原因在于融资方可采取多种方式避免质押股份进入处置程序。 “质押融资方通常为上市公司5%以上的大股东，相当部分是上市公司控股股东，为保持对公司的影响力和控制权，一旦出现违约风险，相关股东倾向于与证券公司协商通过补充标的证券及其他质押物、合同延期、展期等多种方式避免进入处置程序。”中证协负责同志表示。 另一方面，风险处置方式的多元化也能够缓释此类情形对二级市场的冲击。 “个别最终进入违约处置的，需遵守上市公司股份减持规定中关于减持时间、比例和信息披露等方面的要求，因此证券公司往往会协助寻找受让方，通过协议转让、司法拍卖等方式变更股权持有人，真正从二级市场减持的金额非常有限。”中证协上述负责人表示。 “对于最终确需处置的交易，证券公司也不会简单通过二级市场‘一平了之’，更倾向于寻找有意整体承接股权的主体，通过协议转让达成交易。”上交所有关人士亦表示。 “2017年股权质押融资日均处置仅为已触发违约风险融资额的万分之一。与往年相比，目前情况未发现明显变化。”中政协上述负责人透露。 交易所透露的具体数据也印证了上述信息。据沪深交易所透露，上一周（6月18日至22日），上交所股票质押融资实际日均违约处置约1900万元， 而深市处置金额则为3000万元，两者合计尚不足5000万元，记者计算发现，上述处置规模仅占当期成交金额的0.00332%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

三高管连遭五次强平 华谊嘉信年内市值缩水近半

持续下滑的股价，成了很多股东心中的噩梦。6月26日晚间，华谊嘉信披露公告称，公司于6月26日收到股东上海寰信投资咨询有限公司（以下简称“上海寰信”）持有华谊嘉信的部分股份被强制平仓的消息。 这已经是近20日来，上海寰信遭遇的第五次强制平仓事件。而这家公司的背后，是华谊嘉信的三位高管。资料显示，华谊嘉信董事李凌波、财务总监兼副总经理柴健、副总经理方华分别持有上海寰信33.4%、33.3%、33.3%的股权。 去年11月份，华谊嘉信停牌，称将推进公司重组事宜。重组还没着落，华谊嘉信就“摊上事了”。今年5月15日，公司收到证监会下发的《调查通知书》。通知书称：“因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对公司进行立案调查，请予以配合。” 在随后的进展公告里，华谊嘉信表示，根据目前掌握的事实，公司收到的证监会对公司的本次立案调查是在2015年证监会对控股股东刘伟立案调查的基础上进行的程序补充，涉及到刘伟涉嫌违规买卖公司股票的行为。公司控股股东刘伟于2015年4月23日收到证监会《调查通知书》，因涉嫌内幕交易华谊嘉信股票，证券监督管理委员会决定对其进行立案调查。 实际上，目前，华谊嘉信正处于管理层换血阶段。5月初，公司的原董事长、原总经理、实际控制人刘伟辞职，而迪思传媒的创始人黄小川接任董事长。必须强调，刘伟与其前妻合计持股超过40%。 屋漏偏逢连夜雨，证监会的调查还没有结果。5月底复牌后的华谊嘉信，股价已经一泻千里，截至6月26日收盘，公司股价为3.92元/股，19个交易日内累积跌幅49.74%。 根据华谊嘉信公告，由于近期公司股票交易异常波动，上海寰信股票质押业务的担保物价值与其所欠债务的比例低于约定的维持担保比例，而上海寰信没在约定的期限内补足担保物。因此，中信证券于近日通过集中竞价的方式，对上海寰信普通账户持有的华谊嘉信部分股份进行强制平仓，强制平仓股份数为14.69万股，占上海寰信持有公司股份的0.69%，占公司总股本的0.02%。 这已经是复牌以来，上海寰信第五次被券商强平了。梳理公告不难发现，中信证券分别于6月7日、6月12日、6月15日、6月21日、6月23日，强制减持上海寰信持有的华谊嘉信259.8万股、160.19万股、133.9万股、20.26万股、14.69万股，共计588.84万股，占华谊嘉信总股本的0.86%。 另外，中信证券与上海寰信于2017年9月27日-2017年11月27日进行了七笔华谊嘉信约定购回式股票交易，标的证券总数量为382.17万股.近期，由于股价波动导致上海寰信履约保障比例低于平仓线且上海寰信未能补仓，按照协议约定，中信证券已经申请对其中全部股份进行违约处置，目前已经全部卖出处置完毕。 截至6月26日，上海寰信仍持有华谊嘉信2114.09万股股权，占公司总股本的3.12%，其中，已累计质押1516.83万股，占公司总股本的2.24%。 6月份以来，高管被直接、间接强平的事情屡次发生，对此，香颂资本执行董事沈萌对《证券日报》记者表示，首先是因为A股此前估值一直很高，造成很多股东的兴趣并不在于利用资本市场改善企业实体经营，而现在因内外部因素的影响行情变差，股价下跌幅度较大，导致虚高的部分泡沫消失，造成质押融资的部分跌破平仓线。 另一方面，在他看来，在不影响控制权的情况下，A股股东喜欢利用高估值的股权，进行大比例质押融资，而一旦遇到行情持续走低，就会缺少腾挪空间，导致无法补充质押物，造成平仓。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金亚科技涉欺诈发行移送公安 证监会全面调查相关中介

金亚科技（300028.SZ）案再现新进展。 21世纪经济报道记者了解到，证监会根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》（国务院令第310号），与公安机关进行会商后，决定将金亚科技及相关人员涉嫌欺诈发行等犯罪问题移送公安机关依法追究刑事责任。 日前，证监会已经依法对金亚科技2014年度报告虚假陈述给予60万元顶格罚款，对董事长、实际控制人周旭辉合计给予90万元顶格罚款，对多名直接责任人员给予处罚。 与此同时，在案件查办过程中，根据有关线索，证监会还对金亚科技涉嫌欺诈发行等违法犯罪问题进行了全面查处。 根据证监会披露，调查发现，金亚科技为达到发行上市条件，通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润，骗取首次公开发行（IPO）核准。 其中，2008年、2009年1月至6月，虚增利润金额分别达到3736万元、2287万元，分别占当期公开披露利润的85%、109%。 证监会认为上述行为涉嫌构成欺诈发行股票罪。调查还发现，金亚科技和相关人员还存在伪造金融票证、挪用资金以及违规披露、不披露重要信息等犯罪嫌疑。 另据21世纪经济报道记者了解到，证监会正在对金亚科技IPO保荐机构、证券服务机构及其从业人员的执业行为进行全面调查。 经初步查明，保荐机构联合证券、审计机构广东大华德律会计师事务所、法律服务机构天银律师事务所涉嫌出具含有虚假内容的证明文件。 证监会表示，欺诈发行、违规披露严重违反信息披露制度，严重损害广大投资者合法权益，严重破坏市场诚信基础，始终是证监会监管执法的重中之重。 本案移送是证监会综合运用行政刑事惩戒体系遏制IPO环节违法犯罪、净化市场环境的重要工作举措。 同时，证监会将全力支持公安司法机关的侦查、起诉和审判工作，依法严肃追究违法主体的法律责任。市场各方应以此案为鉴，保证披露信息真实、准确、完整，共同维护资本市场长期健康稳定发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上市系图腾贷陷入兑付危机:称合作第三方无力垫付，借款人申请展期

6月26日，图腾贷发布公告称，今日起，由于部分出借标的到期，借款人无法归本，向平台申请展期。 由于与平台合作第三方机构已无力垫付本金给出借人，申请提交展期处理，展期期间借款人承诺按月支付利息，年化利息9%，最长展期不超过6个月，如继续违约，则通过司法途径进一步追偿出借款。 公开资料显示，图腾贷成立于2014年，是专注于汽车领域的互联网金融信息服务中介平台，“以租代购”为核心业务模式。平台官网显示，截至发稿前，图腾贷累计出借约75亿元，仅今日交易1148万余元。 柒闻网注意到，目前，图腾贷上线了江西银行存管系统。另据了解，图腾贷为深圳前海图腾互联网金融服务有限公司。天眼查显示，该公司法人代表罗润超，注册资本约为1278万。 值得注意的是，在2016年8月份，图腾贷方面宣布获得了2000万的A轮融资，投资方分别是A股上市公司神州泰岳和香港主板上市公司天鸽互动。 2018年8月，曾有媒体质疑，图腾贷存在同一辆抵押车辆半年内多次借款的问题。而对此，根据图腾贷方面提供的材料显示，虽然以该车辆进行的抵押借款存在多次复借，但是最高借款余额为40万。为规避单一借款人借款金额20万的上限规定，图腾贷引入了共借人的概念。 另3月26日，有不少投资人爆料称，图腾贷位于广东省江门市的门店被公安局查封，并带走部分部分工作人员及办公资料。图腾贷工作人员在接受媒体采访时表示，平台仍在正常运营，江门所属门店整栋大楼出现的问题，只涉及贷款和催收可能被整改。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

唐小僧被查踢爆互金类中插广告乱象 热播剧麻烦了

“唐小僧”被查，热播剧麻烦了 律师：广告内容若违法，播出平台和制作方应担责 “ 零钱交给唐小僧，财富随手噌噌噌 ！” 热衷追剧的小伙伴们，对这样的广告应该不陌生。结合剧情发展，以情景剧形式，由剧中演员巧妙推荐。很多人出于对电视剧、播放平台的信任，购买相关产品。网贷平台 “ 唐小僧 ” 就是借助热播剧中插广告，笼络了大批用户和资金。而随着 “ 唐小僧 ” 被警方调查，众多投资者钱财受损。中插广告如何监管？这些网贷平台的中插广告是否触碰监管红线？如果产品违法，平台和制作方是否担责？现代快报记者进行了调查。 回顾 曾到处打广告的 “ 唐小僧 ” 被查 近日，上海花木派出所贴出告示称，资邦金服网络科技有限公司因涉嫌非法集资，警方正在依法调查中。而资邦金服就是网络投资平台 “ 唐小僧 ” 的母公司。对外宣称的项目收益率曾经超过 12%，加上强大的广告攻势，“ 唐小僧 ” 吸引了大量用户。官网数据显示，该平台于 2015 年 5 月正式上线，截至 2018 年 5 月 31 日，注册人数超过 1000 万人，累计借贷金额 9.3 亿元。 对于 “ 唐小僧 ” 的被查，损失了 11 万元的吴女士觉得很费解。她对现代快报记者说，“ 唐小僧 ” 的广告打得非常多，在《琅琊榜 2》等多个热播剧里有，爱奇艺、优酷视频等平台都能看到，就连上班的电梯内都有广告。吴女士表示，正是由于有这么多广告，才取得了投资人的信任。 “ ‘唐小僧’的宣传力度挺大的，我一共注册了两个理财账号。” 投资者陈先生对现代快报记者表示，两个账号一共损失了 25 万元。另一位投资者王先生和老婆两个人共损失了近 90 万元。 调查 中插广告泛滥，过半是互联网金融类 投资者们所说的广告，也就是现在流行的创意中插广告。几乎每一部热播剧中都有。现代快报记者调查发现，不管是古装剧还是现代剧，中插广告半数以上都是互联网金融理财类广告。当身着古装的剧中角色打开某款互联网借贷 APP 说着 “ 一分钟轻松到账 ” 的台词，观众想不出戏，还真的挺难。 以 2017 年的热播剧《猎场》为例，掌众财富、宜信普惠、小赢理财等网贷平台接连出现。今年热播的《上海女子图鉴》中，20 集有 14 集的广告被网利宝和爱投资 APP 霸占，占全剧中插广告的 7 成。再看近日首播就突破 3 亿点击量的《扶摇》，插播广告也是互联网金融理财类。 根据现代快报记者的调查，想要做一条中插广告，并不便宜。一名业内人士向现代快报记者透露，现阶段创意中插广告的市场价格从 30 万元到 300 万元不等，仅仅两年价格就上涨了十多倍。决定价格的关键因素是剧集的流量。具有高流量潜质的剧集会进行商业化策划、包装，然后打包向有需求的广告商进行重点推介。 互联网金融广告为啥钟爱热播剧？ 花高价打广告划算吗？现代快报记者了解到，互联网金融最初也有线下大规模营销活动，但随着虚假宣传、诱导消费者、跑路事件增多，监管部门多次出手整治。 2015 年，新《广告法》禁止了互金平台的线下广告投放，广告内容也被加以限制。2016 年 8 月，银监会又发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定：“ 禁止网贷平台自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目。” 另一方面，中插广告的回报率也较高。由于强制性插播，广告的传播率大大提高。“ 虽然是高投入，却也是高收获。” 业内人士表示，正是因为相关法律法规对互联网金融广告的诸多限制，再加上热播剧中插广告的隐蔽性、高流量、高收获，才让互金平台看中了这个市场。 观点 律师：若唐小僧违法，视频网站应担责 创意中插广告给广告主和电视剧制作方都带来了高效益，但若发生问题谁来担责？以唐小僧为例，不少投资人表示，自己就是看了热播剧中的广告才去投资的。那么，播放平台和制作相关广告的影视公司要承担责任吗？ 江苏荆澜德律师事务所倪瑞春律师认为，目前警方正对此事作进一步调查，还没有官方调查结论。下一步，如果唐小僧被认定存在违法或违规经营，那么发布相应广告的平台应承担相应的民事责任。 江苏圣典律师事务所高级合伙人严国亚律师认为，不管是插播广告，还是植入式广告，广告的发布平台都应尽到审核义务。如果唐小僧的广告被认定为虚假广告、夸大宣传，而投资者看到这样的广告产生误导，造成损失，那么广告的发布平台应承担相应的民事责任。投资者除了向唐小僧这一经营主体提出索赔，还有权向发布平台索赔。 制作广告的机构也应对制作内容尽到审查义务。倪瑞春表示，一是看广告内容有没有夸大、虚假宣传等情况。二是广告内容中主体的运营模式是不是符合国家法律法规的相关规定。如果这两方面都符合国家法律法规，那么广告制作方不应承担责任。反之，则广告制作方也需承担相应的责任。 严国亚认为，制作公司受广告主委托制作产品，如果只是单纯制作相关内容，不应承担由此造成的法律后果。但如果制作了相关广告内容并发布，而且广告内容涉嫌违规或违法，那么要承担由此带来的相应法律后果。 专家：中插广告打了监管的擦边球 南京财经大学中国区域金融研究中心主任闫海峰认为，热播剧中的创意中插广告实际上是打了监管的擦边球。“ 在热播剧中植入有关网贷平台的宣传，而不是直接插入广告，是把宣传擦边成了故事情节。” 他表示，这样到底算广告还是算故事情节，有时就不好界定。 闫海峰教授还提醒网剧运营方要注意中插广告可能带来的风险，“ 热播剧平台移植广告具有隐蔽性，网剧制作方接受这类广告也有风险性。” 工商：发布金融广告要有相应许可 创意中插广告隐蔽性强，能监管到吗？对此，南京工商部门相关人员告诉现代快报记者，从国家市场监管总局到省市工商局都有监测平台，只要是在公众平台发布都能监管到。热播剧里的中插广告，也应有监管。 “ 原则上，在影视剧中插广告若是由电视剧影视公司制作的，则由播放该影视媒体所在地工商部门管辖。若由视频发布平台安插，则由平台所在地工商部门管辖。” 而这个监管主要针对广告内容。比如，是否违反公序良俗、有虚假宣传等。 据了解，针对互联网金融广告，目前并没有相关法律规定热播剧中不得插播该类广告。“ 发布互联网金融广告，广告主首先要有资质。金融业务如果涉及行政许可的，必须获得金融部门的许可，若是没有许可，则不允许发布任何广告。若是有许可，则对广告内容进行审查。比如，是否有风险提示，不允许夸大收益等。” 据了解，如果广告内容合法，若后续平台出现问题，涉及非法集资、金融诈骗的，应该由公安部门查处。若广告内容违法，则由工商部门和市场监管部门处罚。

独角兽上市股价跳水 新经济定价失效应反思

原标题：独角兽上市股价跳水，新经济定价失效应反思 简介：随着独角兽离二级市场投资者越走越近，诸多问题浮出水面。 新经济成为今年两会以来的热点话题，近期监管层不断释放信号欢迎独角兽企业回归国内资本市场，不仅港交所公布《新兴及创新产业公司上市制度咨询文件》（下称《咨询文件》），证监会更是在3月底发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》后不到三个月便连发九文，推动CDR制度核心规则的全面落地，资本主动拥抱独角兽似乎成了大势所趋。 然而，随着独角兽离二级市场投资者越走越近，诸多问题浮出水面。首先，先于港股上市的几个独角兽走势大跌眼镜，美图公司(HK:01357)、众安在线(HK:06060)、雷蛇（HK：01337）、易鑫集团(HK:02858）、阅文集团（HK：00772），平安好医生（HK：01833）等，IPO后股价无一例外的跌回或已跌破发行价。这种情形与发行时火爆的认购场景形成鲜明对比，引起了投资者对新经济公司高估值泡沫的担忧，也为我们敲响了警钟。 此外，自2006年询价制度实施以来，人情报价、串通报价等违规行为时有发生。独角兽估值用何种方法计算更为合理存在分歧，普通投资者难以算清这笔账。 独角兽缘何上市后股价齐跳水？ 从2017年，新经济“独角兽”赴港上市成热门，然而从IPO后的走势来看，包括众安在线、阅文集团、易鑫集团、平安好医生等在内的“独角兽”却遭遇了大面积破发，有的甚至在不足半年时间内，股价较发行后最高价接近腰斩。以平安好医生为例，上市次日便跌破发行价。而众安在线2017年4季度上市后股价曾一度攀升至97.8港币每股，市值高达约1400亿港元，而截至截稿股价报52.35港币，跌幅超46%。 无独有偶，同在去年4季度登录港股市场的阅文集团，股价在上市当天站上110港元，随后一路下跌至59.45港元，跌幅46%。虽然自5月初稍有“回暖”之态，但依旧不及IPO当天开盘的90港元每股价格，截止截稿报71.4港元。易鑫集团跌势更甚，2017年11月17日开盘当日股价触及10.18港元后便呈跌势，不仅当日以跌3.08%收尾，此后股价一路向下，截至截稿报3.31港元，较开盘当日最高价跌幅超过67%。 “独角兽”上市作为市场热点关注度极高，股价却在经历了上市初期的炒作之后迅速“预冷”，究竟是何缘故？综合来看，和当下一级市场和二级市场的估值出现倒挂现象密不可分。 前海开元基金董事长杨德龙在接受记者采访时表示，独角兽一般是创新型企业，还在发展早期没有实现盈利。因此对于参与的PE来说为了保障收益一般会签对赌协议，以保证一定的固定回报来对冲成本压力，也因此对这些独角兽企业造成很大的压力。“上市融资是实现协议中的对赌条件不被触发的关键，企业为了减少资金成本压力，会存在新股发行时定价偏高的情况。港股近日接连出现破发现象就是发行价偏高的一种表现。”杨德龙称。 一位投行人士对记者分析称，一级市场较二级市场的流动性低很多，没有流动性的情况下公司更容易将“故事”讲得美丽而完整，也更容易将“饼”画得大一些，估值相对容易做高。而IPO后的企业犹如经历了一次“卸妆”，公开的财报、商业模式清晰与否、产品竞争力、现金流的稳定性等都被“暴晒”了出来。因此，从一级市场转向二级市场的独角兽需要经历更严苛的市场检查、挑选和证伪，估值回归相对的理性是正常现象。 此外，市场主流观点认为，独角兽自带“光环”，上市定价过高以至于没有给二级市场留出上升空间，即定价几乎等同或高于市场认定的企业价值，而资本的“贪婪性”致使热钱更青睐未来走势或利润超出预期的，更有想象空间的公司。此外，诸多科技公司喜欢在上市前向高管和员工发行期权和限制性股票，导致公司的股票薪酬支出增加，影响上市后的资产”成绩单”。 睿盟创投管理合伙人王单卫向记者解释了独角兽一级市场高估值另一种原因。他认为，现在估值过高，主要原因还源于好项目太少，中国的大基金、保险、以及国外的主权财富基金实际上对于价格并不敏感。“大家愿意把估值推高，其实也是一种构造资金壁垒的策略，让其他企业很难融资。”王单卫称。 此外，上述投行人士补充称，港股独角兽遭遇破发不只是科技类企业估值高的问题，也受全球股市的影响。在他来看，现在中国还不是科技类或者创新类上市的首选市场。 “良兽“变成“恶龙”的几大理由 独角兽最初是由种子轮基金Cowboy Venture的创始人Aileen Lee提出的概念，指具有发展速度快、稀少、且是投资者追求目标等属性的初创期企业，一般具有成立不超过十年，接受过私募投资、估值超10亿美元等特征。估值超过100亿美元的企业还被称为“超级独角兽”。从独角兽在神话中的吉祥寓意和独角兽企业的统一特点不难看出，这些企业具较高的可投性，是资本市场的“宠儿”。然而，随着时间的推移，不少独角兽逐渐成为资本市场的烫手山芋，投资者的态度也从广受追捧转为避而远之。 影视行业起家的乐视，2010年初登创业板时风头正盛，是中国首家IPO的视频企业。此后乐视连年推出“超级”系列：2013年推出超级电视，2015年推出超级手机，2016年推出超级汽车。然而看他高楼起，看他高楼落，不知多少知名投资人正是栽在了投资乐视上。2017年公司营业收入74.62亿元，同比下降66%；归属母公司净利润为-116亿元，同比下降2192.53%。资金断裂后，贾跃亭出走美国，高管纷纷辞职，多家机构数度下调估值，债台高筑的乐视无力搭建生态圈，转而疲于填“坑”。 不仅是在A股和港股市场，历史上国际市场中也不乏“毒角兽“在初创阶段饱受市场、投资者青睐，资本大幅注入，然而最终走向淹没，被资本抛弃的案例。据CB Insights数据，自2009年以来全球共计171家独角兽行列的公司退出（仅统计初次退出），具体包括IPO、并购等退出通道，累计退出估值为7502.15亿美元，其中IPO退出占比达到约60%。而独角兽公司的后市表现，有12家公司最新市值低于10亿美元，彻底脱离了独角兽的行列，另有10家公司最新市值低于退出时的估值水平，在资本市场尚未获得认可和较高的估值。 说到风口浪尖的“毒角兽”和“独脚兽”，医药企业Theranos，美国第二大团购网站LivingSocial、乐视等都是例证。其中不得不提的是硅谷血液检测初创公司Theranos，公司在2014年提出“告别可怕的针头和采血试管”，宣称只需要几滴便可以完成在专业医疗实验室内进行多大240项医疗检查。2014年底公司估值上升至90亿美元，被称为是改变世界的创业公司。然而随着时间的推移，Theranos的“科幻童话”再也编不下去了，成了名副其实的“毒角兽”。 今年3月美国证券交易委员会最终认定，公司存在欺诈投资者行为，并以虚假宣传获取投资者7亿美元的名义向公司创始人霍尔莫斯（Elizabeth Holmes）和Theranos发起诉讼。霍尔姆斯为此不仅支付了50亿美元罚款，归还1809万股股票，放弃了Theranos的投票权，并且在未来十年内不能再担任上市公司的高管和董事。 安信证券在研报中表示，从企业的生命周期出发，独角兽的成长需要走过创业、瞪羚、独角兽、“龙”企业四大阶段。不论已经上市与否，独角兽成长为“龙”必需将时间线拉长，来看公司是否能一路过关斩将。目前BATJ等企业已经从独角兽进发成为“龙”企业，而大部分企业仍处于瞪羚到独角兽的阶段。独角兽失败要素主要源自创新性、运营、发展战略以及财务四大层面。原创性差、产品迭代落后、易被淘汰等都会使企业偏离市场需求；而行业生命周期，品牌复制、流量成本供应链是营业层面需要重点解决的难题，企业能力高下立见；而企业管理不善，过度追求扩张的战略性失误也会使独角兽自断臂膀；财务层面来看，毛利率不高、过度依赖资本和通过打价格战盈利的企业，或许短期风险不明显，长期资金链却容易出现问题。 此外，现金流+人才是支撑企业发展和运行的重要因素，上述投行人士称，随着企业的扩大，人才的配置是软实力的体现，公司的软实力跟不上意味着公司的财富水平下降，后续增长乏力，“良兽”就会“生病”。

3天3城市宣布限制企业购房 多城或跟进

（原标题：3天3城市宣布限制企业购房 业内预计多城或跟进） 针对个别项目摇号过程中，出现同一企业连中三签，且是同一实控人的现象，杭州市住房保障和房产管理局于6月26日午间发布通知，即日起，杭州住房限购区域范围内暂停向企事业单位及其他机构销售住房，包括主城区、余杭区、萧山区、富阳区及大江东。 而此前2天，西安和长沙已经分别发布相关政策，要求企业不得在规定区域购买住房。 “以企业名义炒买商品房，从全国看是普遍存在的，这也是躲避限购的一个通用办法。特别是在摇号限售的城市，企业购房比例持续增加，相比个人买房有限售时间约束，企业买房虽然交易税费有所增加，但在限售时间内，不用过户，完全可以股权交易的形式，变相绕过调控政策，从而减少部分交易税费。”中原地产首席分析师张大伟指出，“所以，这几个城市出台的政策明显是打击了部分投资客。长沙、西安、杭州当下市场供需结构紧张，摇号房源少需求多，这种情况下，杜绝以企业名义买住宅，有利于平稳市场。” 诸葛找房首席分析师陈雷也认为，相关政策对企业限购“一刀切”，杜绝了企业炒房的可能；新政策对于企业购房行为进行了严格限制，暂停企业在限购区域内购买商品住房，这也是继长沙、西安之后，又一个城市对于企业购房采取最大限度地调控政策，在企业层面稳定了市场需求。 此外，业内人士普遍预计，限制企业购房的政策，未来会有更多城市跟进。 多城或跟进 6月25日，周某名下的3家公司，参与杭州九龙仓珑玺项目的摇号购房并全部中签。由于该楼盘综合中签率约20%，3家公司同时中签的概率仅有0.8%，被曝光后引发舆论广泛关注。 据悉，上述3家公司分别为杭州悦乐汽车服务有限公司、杭州宇乐汽车服务有限公司、杭州悦高汽车服务有限公司等，全部成立于今年5月24日，法定代表人均为周某。同时，有消息称，这三家企业还分别中签过滨江金茂府和万科融信西雅图。 对此，杭州市房地产市场持续健康发展协调小组相关负责人于6月26日表示，已第一时间联系市司法部门要求确保公证摇号工作公开、公平、公正。即日起，在住房限购区域范围内，暂停向企事业单位及其他机构销售住房，其中包括商品住房和二手房，并要求相关部门对政策进一步研究完善。 而这已经是连续第三天，有城市发布限制企业购房的举措。6月24日，西安率先出台政策规定，在限购区域内暂停向企事业单位及其他机构销售住房（含商品住房和二手房）；6月25日，长沙也发布政策，暂停企业在限购区域内购买商品住房，已购商品住房须取得房产证满5年后方可转让。 对此，张大伟表示，在供需结构紧张的城市，这个政策对于缓解市场供需紧张有明显的影响。在其他城市，包括深圳等都有企业买房的现象，预计这一政策有望在多个城市复制。 根源是增加供应 实际上，去年3月份，杭州曾发布企业限售政策，规定购买限购区域住房的企业，需满3年方可上市交易。但这未能阻止部分资金实力较强的投资客，以公司名义继续参与到摇号购房中来。 张大伟表示，投资客积极参与摇号买房，原因很简单，就是限价导致的新盘价格倒挂。“因为政府‘限价’，不允许开发商自主定价，不管市场有多少需求，价格都不能卖太高。但是周围的二手房都在小业主手里，价格是无法监管的。二手房价格随着市场行情涨起来，但是新房价格被死死的压制住，这样套利空间就产生了。” 陈雷则指出，受火热市场影响，很多炒房客为躲避限购政策，以公司名义进行购房炒作，使得需求大增。而在居民方面，受部分炒房客引发的“恐房潮”蔓延，加之在信息不对等的情况下，开发商渲染抢房情绪，使得很多居民提前透支需求加入买房大军，市场需求在短期内暴涨使得“抢房”现象频发，但此时需求并非市场真实需求，需求透支使得市场失衡。 “虽然摇号短期的确有效，起码可以公平一些，增加普通人买房的概率，但后果也非常严重，如果不配套其他政策，只限价、只摇号，那么各种钻空子的操作只会越来越多。解决的根本还是要增加供应，否则很难抑制当下市场的高温。”张大伟表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一个人竟能摇到5个号？一段微信群的对话，揭开这个楼市黑洞

从2016年下半年至今，各大城市楼市调控政策一波接着一波。但由于一手房和二手房价格的倒挂，买到就是赚，让“炒房客”蠢蠢欲动，他们四处钻空子，假离婚假结婚就是最“奇葩”手法。 进入2018年，多个一二线热点城市采取了“摇号购房”，对购房者的资格审查也更加严格。 但是，“贫穷限制了你的想象力”。当你在老老实实地落户、工作、交社保、排队摇号的时候，有人为了躲避限购政策，想出了一个更“绝”的办法——开公司！ 今天（6月26日）午间，每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者在杭州多个买房微信交流群内注意到，多名购房者曝料称，昨天（6月25日），有3家公司参与了杭州九龙仓·珑玺项目的摇号，并全部中签。 更重要的是，这三家公司实际控制人的名字一样！ 一个人，开三家公司，摇到五个号 杭州市国立公证处6月25日公布的九龙仓·珑玺项目公示的摇号结果显示，（1）杭州悦乐汽车服务有限公司、（2）杭州宇乐汽车服务有限公司、（3）杭州悦高汽车服务有限公司，3家公司成功中签。 ▲杭州九龙仓·珑玺项目（图片来源：每经记者 沈溦 摄） ▲“珑玺公寓”购房意向登记汇总表+公开销售摇号结果（图片来源：杭州市国立公证处） ▲“珑玺公寓”购房意向登记汇总表+公开销售摇号结果（图片来源：杭州市国立公证处） ▲“珑玺公寓”购房意向登记汇总表+公开销售摇号结果（图片来源：杭州市国立公证处） 摇号结果公布后，多名购房者在微信交流群内曝料，这3家公司属于同一个实际控制人。 每日经济新闻记者查询“天眼查”发现，上述3家公司的法定代表人均为周某。再看这三家公司的成立时间——均为今年5月24日，注册资本也都是100万元。 从这三家公司的中签情况来看，可以说是完成了“不可能的任务”，按照珑玺项目15%的中签率来计算，三个名额全部中签的概率只有0.3%左右，再加上中签的顺位中有比较靠前的，这个概率就更低了。 每日经济新闻记者还注意到，这3家公司除参与九龙仓·珑玺项目摇号外，近期还参与了杭州当地多个热门楼盘的摇号，并且摇中了滨江金茂府和万科融信西雅图两个楼盘。这意味着，该3家公司成立1个多月以来，已在杭州成功摇中5套商品住宅。 ▲图片来源：钱江晚报 值得注意的是，杭州实施“商品住房公证摇号公开销售”，是从今年4月4日开始。 每日经济新闻记者查询发现，上述三家公司的地址分别为杭州市余杭区东湖街道星光街1212号1幢102室、1幢101室、1幢104室。今天下午，记者来到该地址却发现，这里只有一家名为“杭州宝驿”的汽车4S店。 其工作人员表示，自杭州宝驿成立以来，就在这里上班，但未听说过上述三家公司。工作人员还透露，周某为杭州宝驿的高管，记者要求采访周某，但该工作人员告知周某并不在公司。而另一名杭州宝驿的相关工作人员则认为，周某旗下三家公司参与珑玺项目摇号，实属个人行为，与杭州宝驿并无关联。 记者查询获悉，上述摇号买房的三家公司皆有浙江宝驿控股集团参股，而杭州宝驿也是浙江宝驿控股集团的旗下公司。 ▲图片来源：天眼查 3天3座城市出台政策 6月26日下午，杭州市住房保障和房产管理局（下称杭州市住保房管局）在其官微发布《关于九龙仓珑玺项目公证摇号的情况》称， 杭州市房地产市场持续健康发展协调小组已第一时间联系市司法部门要求确保公证摇号工作公开、公平、公正；在住房限购区域范围内，暂停向企事业单位及其他机构销售住房（含商品住房和二手房），并要求市住保房管部门对相关政策进一步研究完善。 明天（6月27日），就是杭州九龙仓·珑玺项目中签者选房的日子，舆论和政策的双重影响下，此次选房是否会受影响？九龙仓·珑玺项目相关工作人员向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，虽然之前公示了摇号结果，但是参与摇号的企事业单位是否还有资格进入后续选房环节，目前也不确定，仍需要向相关部门进行了解。 杭州市住保房管局市场监管处副处长杨鸿向每日经济新闻记者回应称，从目前了解到的信息看，开发商对三家企业的资质审核是符合规范的。自杭州市实施摇号购房政策以来，企业参与摇号购房比例大约为千分之一，也就是一千个购房者中有一家是企业。 这已经是三天内第三座出台“暂停企业购房”政策的城市： 6月24日，西安市发布通知：在住房限购区域范围内，暂停向企事业单位及其他机构销售住房(含商品住房和二手住房)。 6月25日，长沙晚报报道称，长沙市人民政府办公厅印发《关于进一步加强房地产市场调控工作的通知》：暂停企业在限购区域内购买商品住房，已购买的商品住房须取得不动产权属证书满5年后方可转让。 此外，也有消息称，下一个跟进该政策的城市将是上海。今天，据澎湃新闻了解，上海正与司法部门商讨研究企业买房的相关问题。上海市住房和城乡建设管理委员会一位相关人士表示，“不会不让买，但应该会有所区别”。 1657家A股公司拥有房产价值万亿 作为全国首例，24日西安出台“限制企业购房”政策后，有分析师表示，预计很多城市会在公司购房方面收紧政策。没想到，就在这时，杭州的这位周先生（女士）就成了典型案例，杭州也出台政策。 其实，公司买房的现象一直存在，靠买房卖房来弥补亏损，也是上市公司的“套路”： 最近的案例则是宇顺电子(002289，SZ）。2017年，这家公司净利润为负1.27亿元，而且预计今年上半年也不能扭亏。为了改善公司业绩，公司拿出了法宝——卖房！6月25日晚间，宇顺电子发布公告称，公司将出售深圳南山区的4套房产，粗略算来，这将给公司带来约5500万元的收益。 2016年9月，卖房保壳，*ST宁通公关称，以公开挂牌方式通过北京产权交易所转让北京市西城区槐柏树街11号楼②-201、②-202两套房产，挂牌价格不低于经备案的房产评估价值。这两处房产紧邻北京市重点小学北京小学，该小区二手房价格当时已经超过了10万元/平方米。 …… ——近一半上市公司利润不够买京沪深一套豪宅， 但是卖掉1%的股份就可以买好几套房。 这是段子，也是现实。有钱时买点房，“以备不时之需”，已成A股公司的普遍做法。 每日经济新闻记者统计发现，截至今年一季度，A股3529家上市公司中，有1657家（占46.67%）都持有投资性房地产，其总市值已经达到了9904亿元人民币。 ▲数据来源：Wind数据 对于大多数普通的购房者来说，开公司买房是玩不起的“套路”，因为资金门槛很高。 首先，公司买房需一次性付款，初始投入成本很高。而买家要到取得产权证后，才能进行抵押贷款。另一方面，像上述周某通过多个公司报名摇号来提高中签率，则要求更多的资金。据钱江晚报测算，他同时参与这些楼盘的报名，所需要的资金成本超过2000万。 其次，公司购房需要缴纳更多税款。比如，房款的3%缴纳契税，0.05%的印花税。每年还要缴纳房产税，具体税费为：每年房产原值×70%×1.2%。 可见，对于有资格的购房者，开公司买房很不划算，所以，这基本属于有钱人的游戏。此前，有业内人士告诉每日经济新闻记者： 对于一些名下已经有公司的企业家或明星，通过公司（或工作室）名义来买房则是近此年来并不鲜见的现象。 今年4月，每日经济新闻就曾报道，上海某知名的高端物业完成摇号后公布的客户名单中，公司客户达到了214组，占所有客户的一半。其中，还出现了陈思成******作室。 ▲上海某高端楼盘客户 随着一个又一个城市的政策跟进，据中国网地产报道，中原地产首席分析师张大伟分析认为：暂停企事业单位买住房的政策，有可能继续向多个城市蔓延。 如果全国楼市调控政策真朝着这个方向发展，哭泣的不只是“炒房客”，还有那些通过“炒房”来改善业绩的上市公司。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

又有上市公司赚钱靠卖房！3700㎡房子收入超全年净利

中报季来临，上市公司又开始变着法子增厚业绩，近两天卖房和炒股已“时兴”起来。 今天上市公司高伟达宣布，出售位于北京的3717.88平方米的房地产。就在昨日晚间，宇顺电子发布公告称，公司将出售深圳南山区的4套房产（3200多平米）。两天内两家公司接连出售房产，合计为公司带来逾亿元收益，其中一家此次卖房盈利已远超其全年的净利润。 同样在昨天和今天，宁波热电和中国长城分别公告了出售所持有股票的获利情况。 两天两家企业出售房产 今天下午，杭州住房保障和房产管理局发布通知称，在住房限购区域范围内，暂停向企事业单位及其他机构销售住房（含商品住房和二手房）。这意味着，继西安、长沙之后，杭州也加入了暂停企业事业单位购房的城市行列。 在企业买房政策收紧的同时，却有公司“逆势”卖房。 今天，高伟达公告称，公司拟出售位于北京市朝阳区亮马桥路32号高斓大厦的房产，涉及建筑面积3717.88平方米的房地产，包括办公用途、地下车位。标的资产净值合计为4199万元，含税成交价格为9666万元。 高伟达此前已两度将上述部分房产用于银行抵押借款，当前共计借款余额为 3231.75 万元。 公告显示，如本次房产转让完毕，将增加公司当期营业外收入约5000万元。对于出售房产的目的，高伟达称，“本次出售资产所得款项将用于偿还银行借款、补充公司经营所需资金，降低财务费用，对公司的财务状况和经营成果将产生正面影响。” 无独有偶，昨天也有一家上市公司宣布出售房产。 宇顺电子昨晚发布公告称，为盘活存量资产，促进主营业务发展，公司拟将位于深圳市南山区滨海大道深圳市软件产业基地1栋A座1201、1202、1301、1302号的房产出售，拟售价分别为4357.6万元、4430.61万元、3984.14万元以及4050.85万元，合计约1.68亿元。 值得一提的是，此番卖房为宇顺电子带来高额利润。截至2018年5月31日，宇顺电子拟出售房产的账面净值合计约1亿元，结合拟售价粗略计算，此次出售房产将给宇顺电子带来约6800万元的收益。 对于出售房产的具体目的，宇顺电子表示，“本次出售房产有助于提高公司的资源利 用效率，有利于公司长期发展。” 高伟达房产盈利超全年净利，宇顺电子面临ST风险 通过进一步查阅资料，基金君发现，对于高伟达来说，5000万元的售房收益已远超其全年的净利润。 2015年登陆创业板的高伟达主营业务为，向国内的银行、保险、证券等金融机构提供信息化综合解决方案，包括IT解决方案、IT运维服务和系统集成服务，相当于金融IT外包服务公司。 不过，高伟达今年早已“脱胎换骨”，上市后高伟达的业务只有两大部分：原有的金融信息化和金融科技服务和新增的移动互联网营销业务，此外还频现现金收购新设公司，努力丰富产业链条。高伟达进行了互联网金融的布局，还发起设立人寿保险公司，兼具区块链概念股。 2015年至2017年，该公司分别实现净利润4122.89万元、2310.96万元、3502.05万元，均在5000万元以下。 根据高伟达2018年一季报，随着公司战略逐步调整，收购公司业绩兑现，子公司业绩快速增长，业务模式进一步丰富，当期实现收入2.92亿元，同比增长54.65%；净利润233.58万元，同比增长108.84%。 再来看一下另外一家通过卖房收益增持业绩的公司。 公开资料显示，宇顺电子于2009年在深交所上市，主要从事智能显示模组制造，为智能手机、智能POS、智能穿戴、智能家居、车载电子等制造商提供全方位触控显示一体化解决方案。 财务状况方面，宇顺电子的情况十分不容乐观，近年来呈现持续恶化的态势。年报数据显示，2015至2017年度，公司的营业总收入分别为33.8亿元、13.01亿元和4.01亿元，对应的净利润分别为负10.98亿元、2985.5万元和负1.27亿元。由于去年亏损，如果今年宇顺电子继续亏损将会被“ST”。 此外，宇顺电子扣非后净利润已经连续6年亏损。 宇顺电子在2018年一季报中还表示，预计2018年1至6月净利润为负0.4亿元至负0.25亿元。 基金君注意到，为增强上市公司的盈利能力，宇顺电子曾于去年9月公告，拟收购成都润运文化传播有限公司的重组事项。不过，该重大资产重组最终夭折。 除了卖房，减持股票也让公司增利 事实上，在主营业务盈利能力并未改善的状况下，通过出售房产的业绩加持收益是很多上市公司惯用的法宝。除卖房外，上市公司中也不乏炒股盈利实现业绩增长的个例。 今晚，中国长城就公告称，公司在6月15日至25日间出售东方证券约1452万股，预计扣除成本和税费后取得收益约0.75亿元。而从年初至6月25日收盘，中国长城已累计出售东方证券约3211万股，经初步测算税后净收益约2.04亿元，上述收入将计入2018年当期损益。截止目前，公司尚持有东方证券股票约 0.90 亿股，约占东方证券总股本的 1.29%。 昨日晚间，宁波热电也公告，截至6月22日，公司两全资子公司合计减持长江电力793.12万股，成交额约1.3亿元。此次减持长江电力共计获投资收益约3121.56万元，预计影响公司净利润约2341.17万元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托黑马半年7次暴雷！中江信托又一3亿项目违约！

　　导读 　　中江信托上半年已发生7起兑付事件，短短半年内7次爆雷绝非偶然。 　　1 　　中江信托3亿信托计划违约 　　据经济观察报报道，中江信托2016月6月成立的《中江国际·金海马6号安徽蓝德集团贷款集合资金信托计划》（下称“中江金海马6号”）出现违约，涉及金额3亿元。 　　该信托产品融资方为安徽蓝德集团股份有限公司（下称“蓝德集团”），是安徽天长市政府重点扶持的百亿级明星企业。安徽蓝德集团创建于1965年，注册资本5.8亿元。 　　据悉，该信托计划无法按期还款的原因主要是由于蓝德集团资金链断裂所致。而值得一提的是，早在2016年4月，蓝德集团便已出现资金流动困难，正常经营和还贷都受到了影响。 　　而该信托计划是于出现流动性困难之后所发行。也就是说，该项目本身就存在不小的风险。 　　更值得关注的是，该只信托产品由天长市城市建设投资有限公司（以下简称天长城投）提供连带担保。 　　中江信托已启动了司法保护程序。2018年1月30日，中江信托股向江西省高院申请诉前财产保全，根据江西省高级人民法院民事裁定书（2018）赣财保4号，中江国际信托股份有限公司申请对蓝德集团、天长城投、蓝德集团 17 法定代表人等6家主体的银行存款或相应价值的财产采取保全措施，保全财产金额为 33,437.92万元。目前该案件仍在诉讼中。 　　公开资料显示，中江金海马6号信托计划规模为人民币3亿元，其中第一期24个月规模17215万元；36个月规模6450万元，于2016年6月1日成立；第二期24个月规模2785万元，36个月规模3550万元，于2016年6月7日成立。 　　根据产品成立公告，该信托资金主要用于蓝德集团发放贷款，所得贷款用于蓝德集团的轨道交通项目、补充集团流动资金及归还部分商业银行贷款等。具体为补充生产经营流动资金5000万元；调整债务结构5000万元；年产6万吨轨道交通高速铜合金接触线及10万吨精密镀锡铜丝一期项目建设2亿元。其抵押物为天长市假日大酒店有限公司旗下位于安徽省天长市假日大酒店和天长市天丰房地产开发有限责任公司旗下位于安徽省天长市天丰广场。 　　2 　　城投公司8亿接盘，已是自身难保 　　小债发现，蓝德集团自2016年4月份便已出现资金链问题，获得该信托计划3亿资金支持后并未改善企业经营状况，目前流动性情况加剧恶化。另外公司还涉及法律诉讼123起，大部分为借贷纠纷，并两次被天长市人民法院和滁州市南谯区人民法院列入失信被执行人名单。其欠税记录高达5条，金额合计约500万。 　　天长城投于2016年为蓝德集团在中江信托本金30,000.00万元的信托贷款（即中江金海马6号）提供连带责任保证担保，截至 2017年末公司对蓝德集团的担保余额为8.15亿元，占到天长城投对外担保总额的92%。 　　Wind信息显示，天长城投是安徽省天长市最重要的城市基础设施及社会重大项目建设、国有资产运营管理、公共事业经营以及土地整理开发等业务的国企，负责天长市保障房建设及市政工程建设等工作。天长市土地储备中心持股62.90%，天长市城乡规划建设局持股37.10%。天长城投还发行了企业债16天长专项债01，金额10亿元。鹏元于2018年6月15日给出的最新主体评级为AA。小债查询相关信息时发现，天长城投也曾出现过欠税记录，其于2016年8月欠城镇土地使用税448.82万元。 　　担保公司天长城投陷亏损和流动性吃紧困境，面临着较大的资金压力，已是自身难保。2017年天长城投实现营业收入19.88亿元，较去年下降13.97%。营业利润亏损1.06亿元，2017年收到政府补贴3.24亿元，占公司2017年利润总额的149.86%，也就是说，公司盈利主要靠政府补贴。公司现金流缺口进一步加大，截止2017年底资金缺口20.06亿元，经营活动现金流无法满足公司运营需要，需靠外部融资补充。这也导致新增借款的增加，2017年新增借款8.51亿元。负债方面，截至2017年末，天长城投一年内到期的有息债务规模达到48.65亿元，同比上涨9.87%，占公司负债总额的71.96%。公司有息债务规模较大，面临较大的偿债压力。 　　除了自身流动性吃紧、债务压力大之外，天长城投还为13家公司提供担保，2017年末担保余额为28.01亿元，占当期净资产的39.16%，且担保均未设置反担保措施。 　　天长城投担保企业中，已有包括蓝德集团在内的2家企业爆发资金链危机，对此，天长市政府拟采取处置资产、回购公租房等措施解决债务问题，但截至目前，天长城投所担保企业的债务问题尚未得到解决。 　　3 　　信托黑马半年7次爆雷 　　中江信托2017年财报披露，公司第一大股东为领锐资产管理股份有限公司持股32.74%，大连昱辉科技发展有限公司持股25.11%，江西省财政厅持股20.44%。值得注意的是，中江信托的8名董事会成员中，有6名来自江西省财政厅。 　　今年上半年以来，中江信托已经发生包含金马276号、金鹤140号亿阳集团贷款集合资金信托计划、金鹤189号大连机床产业投资集合资金信托计划、中江金鹤287号等至少4起产品逾期。另外，中江信托还于6月7日公告《中江信托-关于金鹤204号信托计划第二期、第三期信托收益延期支付》，而该产品融资方正是凯迪生态(4.99 停牌,诊股)。不仅如此，据经济观察报消息，“中江信托-金鹤152号上海中技桩业股份有限公司贷款集合资金信托”第一期信托计划也已于2018年6月21日到期，现在也未兑付。 　　如此算来，中江信托上半年已发生7起兑付风险事件，短短半年内7次爆雷，不得不让人再次怀疑其尽调和风控管理能力。 　　中江信托披露的2017年年报显示，中江信托实现营业收入9.45亿元，同比2016年的36.16亿元下滑73.87%。相比营业收入的大幅下跌， 2017年中江信托净利润仅为1.73亿元，与2016年同期相比净利暴跌超9成，创近7年新低。其业绩下滑速度在68家信托公司中位居首位。另因项目频频爆雷，代垫信托产品本息达4.76亿，消耗了公司资金。2016年一跃成为信托黑马的中江信托1年之内便跌落神坛，一夜回到解放前，业绩回落到2015之前的水平。 　　近两年，中江信托由政信业务转型为地方金控集团。江西省财政系统人士介绍，中江信托是江西省政府全力打造的金融控股集团，主要为地方政府提供融资服务。至此，黑马童鞋的定位明晰。 　　中江信托半年7次爆雷绝非偶然，不论是7.6亿萝卜章事件还是其他6次项目管理，爆雷项目融资主体均为早就出现流动性困难的企业，在尽调问题上，不知是中江信托自身尽调粗放还是将尽调外包或依赖其他机构尽调报告，总之，之前的爆雷事件已充分暴露出其尽调和风控上的风险。不过，还有一种可能是，明知山有虎偏向虎山行，对于追求扩张和面临行业竞争加剧局面的中小信托来说，也有操之过急的可能性。 　　小债还要提醒一句，市面上各种理财产品五花八门，不少理财产品看起来都很有实力，不过需要奉劝投资者的是，不要盲目推崇国企背景、城投担保、明星代言等“贴金”形式，一旦项目出现风险，这些所谓的“大靠山”、“公众人物”跑得比谁都快，早已赚得盆满钵满的“代言者”损失的只是颜面而已，等风头一过，慢慢就会被人们忘记。而投资者被套的，却是实实在在的血汗钱！ 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

刘鹤：推动更加开放、包容、普惠、平衡、互利共赢的经济全球化

双方承诺共同维护以世贸组织为核心、以规则为基础的多边贸易体制，推动更加开放、包容、普惠、平衡、互利共赢的经济全球化，与时俱进改革多边贸易体制，完善全球经济治理体系。 各位记者朋友： 大家中午好！ 今天上午，我与卡泰宁副主席共同主持了第七次中欧经贸高层对话，双方进行了深入、务实、高效和富有成果的讨论，对话取得圆满成功。双方围绕“支持和推动全球化，深化和扩大中欧合作”主题，重点讨论了诸多双方关注的议题，达成了一系列丰硕成果和共识，为第20次中欧领导人会晤经贸部分做了充分准备。 此次对话背景十分独特，是在单边主义和贸易保护主义抬头、大国经贸关系出现紧张的情况下举行的。双方共同认为，必须坚决反对单边主义和贸易保护主义，防止这种行为可能对世界经济产生的冲击和衰退性影响。双方承诺共同维护以世贸组织为核心、以规则为基础的多边贸易体制，推动更加开放、包容、普惠、平衡、互利共赢的经济全球化，与时俱进改革多边贸易体制，完善全球经济治理体系。中方认为，这与中国改革开放的路线图、时间表高度一致。 双方充分肯定中欧投资协定谈判取得的积极进展，争取在第20次中欧领导人会晤期间交换清单出价。双方同意尽早召开第17轮中欧地理标志协定谈判，就结束谈判的时间表达成共识，并将在第20次中欧领导人会晤期间宣布。 双方就中方加入《政府采购协定》进行了交流，同意共同努力，加快中方加入《政府采购协定》进程。双方同意推动实现农产品市场准入、有机产品认证互认对等。欧方同意加快推进相关立法进程，并就给予中方认证机构相关认证资格制定时间表。 双方同意继续推进“一带一路”合作倡议与欧洲发展战略对接，推动中欧互联互通平台建设、中欧共同投资基金建设取得积极进展，同意进一步加强数字经济、电子商务、循环经济、防止白色污染等领域的务实合作。双方达成共识，将在第20次中欧领导人会晤期间签署有关气候变化和共同投资基金的文件。双方致力于办好中欧旅游年系列活动。 双方决定加强金融合作。双方同意关注并推动解决各自企业面临的市场准入问题，继续致力于投资贸易自由化便利化，为双方企业创造宽松、便利的营商环境。中方希望欧方采取务实措施，在放宽对华出口管制方面迈出实质性步伐。 双方就欧盟发布的中国市场环境报告坦诚交换了看法。双方就产能过剩问题深入交换了意见。中方认为，产能过剩产生的根本原因在于国际金融危机引起的全球总需求收缩，中国主动扩大内需，稳定世界经济增长。产能过剩是一个全球性问题，中方愿与相关国家共同努力，找到合理的解决方案。 我们生活在一个大变革的时代，也是格外需要思想和智慧的时代，更是需要实干和作为的时代。人类社会面临诸多共同挑战，尤其是气候变化、环境恶化、人口老龄化、网络安全、恐怖主义以及技术变革双刃剑影响等带来的多种挑战，这些都不是单个国家能够独自解决的。不同政治制度之间、不同文化的国家之间应该相互包容、相互理解、相互尊重，遵守契约精神，携起手来应对已知和未知的各种挑战，共同推动构建人类命运共同体，保护世界持久和平。中方高度欣赏卡泰宁副主席和欧方同事的专业主义和伙伴精神，由衷希望中国和欧盟成为包容互鉴、互利共赢的合作典范。 谢谢大家！

11家外资私募巨头在华获牌照

　　自2017年开始，外资私募开始大举进军中国市场，仅一年时间就有多达9家外资私募相继登记备案。截至目前，已有富达、瑞银资管、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德和安中投资11家外资机构先后在中国基金业协会登记成为私募证券投资基金管理人。 　　值得注意的是，除安中投资外，其余10家外资机构均已发行并备案产品。最新备案的一只外资私募产品是贝莱德中国A股机遇私募基金1期，该产品由贝莱德在中国设立的外商独资企业贝莱德投资管理有限公司设立。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

资管新规下的转型

资管新规正式落地已将近2个月，其效力正在显现。券商资管产品发行规模同比环比均锐减。其中，6月份以来新增备案资管产品仅有27只，较上月下滑了72.45%，创下了今年以来的最低发行水平。另外，银行理财产品方面，从6月2日到22日的三周银行合计发行理财产品4502款 , 不及5月总发行量的一半。不过，从总体来看，资管市场开始走向规范化，银行和券商也开始进行整改转型，产品端的“推陈出新”也在低调进行。（包芳鸣） 对于券商资管来说，一方面积极寻求转型，另一方面在积极进行整改。 距离资管新规的正式执行将近两个月，被称为“史上最严资管新规”的威力正在显现，且效果显著。根据Wind数据统计，仅两个月，券商资管产品的发行数量和规模都呈显著下降趋势。 “新规之下，券商都在发力主动管理，包括权益、固收、ABS，但实际上，这些业务目前发展空间也有限。”一家中型券商资管人士表示。不过，21世纪经济报道记者获悉，净值型固收产品或正成为券商资管产品主流，部分机构都在积极抓住这一风口。 “净值型产品是趋势，现在很多机构都在做。而且这块的体量非常大，目前最大的需求还是在大行，但是中小银行、城商行也逐渐反应过来，现在银行经常派人参加一些有关净值化的研讨会。”上海一家上市券商资管人士向21世纪经济报道记者表示。 对于券商资管来说，一方面积极寻求转型，另一方面在积极进行整改。21世纪经济报道记者获悉，近期各地证监局就对辖区内的机构下发通知，要求按照新规进行整改并上报整改计划。 6月仅27只备案产品 4月27日，最严资管新规《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式发布实施。尽管至今仅两个月，但资管新规的威力正在持续显现。 中国基金业协会披露的券商资管产品备案信息数据显示，6月份以来新增备案资管产品仅有27只，较上月下滑了72.45%，创下了今年以来的最低发行水平。今年前5个月产品备案的数量分别为94只、67只、136只、125只和98只。 6月份27只产品的备案时间均是在6月15日之前。其中，申万宏源备案资管产品数量最多，达到了7只产品；其次是兴证资管，当月产品备案数量5只。其他备案产品的券商包括华泰资管、海通资管、广发资管等。不过，每家券商备案产品的数量并不多。 业内人士指出，资管产品备案数量的减少与资管新规有关。 “现在基金业协会备案要求很严格，资管新规还有细则要完善，所以在备案过程中会出现很多问题。据我了解，有的产品已经募集结束了但是还没有备案。目前可以说是窗口期，所以大家也比较谨慎。”一家大型券商资管人士表示。 在资管新规下银行委外资金也变得十分谨慎。“银行委外也是券商资管重要的资金来源。但在资管新规下，银行委外受到影响。而且现在细则不完善，所以委外资金很谨慎，他们会选择先观望，等形势明朗后再投。”一家中型券商资管人士告诉21世纪经济报道记者，“现在募集资金并不容易，业务难做。” 发力净值型固收产品 在资管新规所重塑的大变局之下，各家券商都在寻求转型之道，主动管理亦成为各家券商的共同发力点。权益、固收、ABS业务基本成为券商业务重点共识。“现在我们的重点就是公募业务，但是市场不好，公募也不好发。”一家已获批公募资格的券商人士向21世纪经济报道记者表示。 实际上，在目前市场下，券商可以发力的业务空间十分有限。一位券商资管人士就向21世纪经济报道记者坦言，“现在权益不好做，固收市场存在债市违约风险，ABS业务并不能贡献太多利润。” 不过，在当前市场下，净值型固收产品或成为主流。6月份备案较多的产品多属于净值型固收产品。21世纪经济报道记者了解到，目前不少券商都在该类型产品上发力。 “不符合新规要求的银行理财产品到期要退出，但其实这部分资金还是有需求的。银行自身没有可续的产品，这个时候他们就会与券商资管产品合作，近期我们与银行合作了很多净值型的固收产品。”一家上市券商的资管人士告诉记者。 净值型的固定收益产品符合监管要求，采用的是净值型，而不是此前的摊余成本法，一般采取定期开放。“这种类型的产品银行理财体系有庞大的资金端。”上述资管人士表示。 “目前银行自身还没有能力做好净值化管理，更多的是会通过与券商资管合作，我们作为管理人，他们来代销产品。之前到期的银行理财产品现在也会引导到这种类型的产品上，因为这样资金还是会留在银行体系。”前述上市券商资管人士表示。 “这种情况会至少持续到年底。我觉得从中短期来说银行的需求很大，也是券商资管一块非常重要的业务。但是从长期来看，如果银行自身具备了开发这种产品的能力，券商资管受到的冲击会很大。”该资管人士向21世纪经济报道记者表示，目前净值化固收产品已经成为趋势，现在各家机构都在抓这个风口。 整改进行时 21世纪经济报道记者获悉，近期各地证监局向辖区内的机构都下发了相关通知，要求每家机构上报针对资管新规的整改计划和工作方案。“这也是临时要求上报的。”一家中型券商人士告诉21世纪经济报道记者。 通知指出，各机构应严格落实《资管指导意见》要求，及时上报整改方案，持续落实整改方案，定期上报整改情况。做好资产管理业务风险监测和处理。 通知表示，各证券期货经营机构应对照《资管指导意见》制定整改计划，于6月底前上报。证券期货经营机构应承诺严格遵守整改计划，有序压缩递减不符合《资管指导意见》要求的存量产品规模，确保过渡期结束时存量产品应全部符合《资管指导意见》要求。 此外，各类证券期货经营机构应严格落实相关要求，按时报送整改计划、整改报告和整改台帐。证监局将对辖区各证券期货经营机构报送的整改计划进行审查。 21世纪经济报道记者了解到，各家券商也都在按照通知积极进行整改。“我们有收到整改计划通知，目前也正在按照要求进行整改。”一家大型上市券商资管人士表示，“按照资管新规，各业务条线一直在进行整改。也按照适当性管理办法对内部材料进行整改。”6月25日，上海一家中型券商资管人士告诉21世纪经济报道记者。“我们在4月27日新规正式下发之后，所有的工作就都按照新规进行，所有的合同方案都进行了修改。”另一家券商资管人士表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

小米估值套路？“提价后再打折”？

6月22日，小米创始人、雷军等高管在小米招股书上正式签字，小米也将成为港交所首家同股不同权公司。经投行人士测算，根据小米17至22港元/股的招股价，其上市后市值区间为540亿至700亿美元，IPO指导价格区间对应的该公司估值为2019年预测市盈率22.7倍至29.9倍。 这个估值区间与此前700亿-1000亿美元的市场预期相比缩水不少，也远低于高盛、摩根士丹利、摩根大通银行、中信里昂证券、瑞信等机构给出800亿至940亿美元的估值。 据称是雷军选择主动调低定价，是为了给小米上市后留足上涨空间，也让投资者都有钱赚。不过，6月21雷军说：“很多人问我到底是给小米腾讯的估值还是苹果的估值，我说我要腾讯乘苹果的估值，因为小米是全能型的。” 显而易见，在小米估值一事上，雷军口头上很高调、或心不甘，但行动上还是偏向务实、向现实妥协。因为，提出“站在风口上, 猪都能飞起来”名言的雷军，自己心里其实很明白，要是风停下来，猪还是会掉下来的。在这个角度来说，不管小米真实估值怎样，在备受争议的情况下，把IPO对应的估值调低是明智之举，以免小米估值成为香港资本市场上空摔下来的“猪”。 小米估值到底“贵不贵”、究竟市值多少，市场上最核心的分歧还是在于小米究竟是硬件制造商还是互联网公司。虽然招股书中自称是创新驱动的互联网公司，雷军也说是“全球罕见的，同时能做电商、硬件、互联网的全能型公司。”不过，我们还是要区别什么是公司“现实”，什么是“理想”。 从小米公司披露的营收数据我们可以看到，智能手机仍然占据了小米收入的绝大部分，份额为70.3%，再加上小米近期发展势头很猛的生态链生活消费产品，如今小米的手机和其他硬件业务加起来，占了总收入的90.8%。真所谓，理想很丰满，现实很骨感，就目前而言，小米还是偏向于一家硬件收入为主的公司。即便最终有一天真正转型成为一家以互联网服务收入为主的公司，估值可以伴随这个过程升高，互联网公司“理想”确实存在折现值问题，但今天折现率显然不能太高，1000亿美元当然是折现值太高了。 小米的硬件竞争前景存在较大不确定性。国家统计局最新的数据，2018年4月中国智能手机产量同比增长5%，1-4月份产量同比增长4.7%。而咨询公司Couterpoint的数据，2018年第一季度中国智能手机出货量同比下滑8%，环比下滑21%。不得不承认，当前国内智能手机市场已经趋近饱和，竞争越来越激烈，小米依然还在与华为、苹果缠斗战当中，而且还没有占据绝对竞争优势，因此硬件收入难以为公司的高估值提供坚实保障。因此，硬件作为小米进入消费者生活，开展一系列互联网服务的入口，未来会因市场而受限。 更为关键的是，在过度依赖硬件收入的前提下，小米将希望寄托在了物联网和互联网服务上，为投资者描绘了一片宏伟蓝图，然而就当前来看，小米生态链产品热卖的原因可能真的不在于物联网与生态的完善性，性价比依然是主要选择原因，小米依靠价格优势的确为自己赢得了市场份额，但当全行业生产率提高时，价格战略可能会难以为继。 而且，小米所处的生态链行业，竞争也不亚于智能手机。如今米家的智能音箱负责操控小米生态的大部分产品，而天猫精灵和百度小度也都在大踏步进入这个领域。小米生态的技术基础是人机交互和人工智能。然而小米在这两个领域却都没有占据领袖地位，百度和科大讯飞才是人机交互语音识别的龙头，小米在技术基础仍然受制于人。 哪怕你说上天去，一家公司的估值核心或者是基础还是在于公司业务。在小米硬件方面，2017年收入为1040亿元，依据雷军所说的净利润不超过5%，我们设定净利率为3.1%，参考苹果的PE，小米硬件业务估值为100亿美元左右，再看互联网服务，2017年互联网服务收入约99亿元，我们按利率21%来计算，再参考腾讯和百度的PE，得出互联网服务的价值约为100亿美元左右，两者相加，也就是说，单从业务板块来看，小米的估值大约只有200亿美元。 小米最开始估值的时候，对标的是亚马逊，但是相比较于亚马逊，小米有巨大差距，不是一个层次。亚马逊公司是真正的创新综合体，在连续性创新背景下、发展出 “赢家通吃”局面，即使公司近二十年没有盈利，但依然有大批投资者相信贝佐斯。亚马逊有着强大的网络效应，正如贝佐斯所说，全世界有超过1亿人是亚马逊的主要订阅者，在全球范围内销售了50多亿个产品，而小米的真实米粉数量有待提升；亚马逊同样具有着全球规模，2017年亚马逊全球员工突破54万人，其公司已经成为全球商品品种最多额网上零售商。亚马逊更重要的是技术领先一步，亚马逊拥有着世界领先的云计算平台AWS，它被视为云计算的一个领袖产品，通过该平台，用户可以访问和使用亚马逊的基础设施，众多用户和企业计划接入云时都会考虑AWS。还有亚马逊的其它领域成果，小米和亚马逊没有可比性。 基于此，雷军说“总不至于不值500亿”吧，恐怕也有点像是一个提高价格后得再打折价格。小米的“现在”可能难以支撑它的高估值，营收过于依赖硬件，然而硬件市场饱和，收入增长存在瓶颈，而对于互联网服务盈利模式尚不清晰，收入较低，竞争残酷，再加上公司在互联网领域缺乏核心技术，服务基础受制于人。小米的“未来”尚不明朗，缺乏对标的亚马逊所具有的三大优势，可以说，它还有很长的路要走。 小米究竟贵不贵、市值是否虚高，时间会给出我们答案，我们拭目以待。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股权质押爆仓 昔日私募明星连败

　　[摘要] 在债务高企、资金紧张的背景下，在基金产品与上市公司之间存在联动关系的部分，最先暴露出风险。 　　6月13日，中信证券将昔日私募基金明星罗伟广质押的金刚玻璃股票强制清仓。一个月前，山东省临沂市兰山法院对东晶电子的公司银行账户采取了冻结资金的强制措施，原因是实际控制人、昔日私募明星苏思通陷入了与刘润东的民间借贷纠纷一案。 　　6月19–22日，上证指数破位，股价急速下跌重挫市场，其中，股票型公募基金、私募基金的净值首当其冲。随着股价下跌，上市公司超万亿的股权质押最受冲击。 　　在债务高企、资金紧张的背景下，在基金产品与上市公司之间存在联动关系的部分，最先暴露出风险。 　　明星溃败 　　据Wind数据，2018年1–6月22日，在披露投资经理名字的阳光私募基金中，按其净值表现，业绩排名第一的是胡鲁滨，其获得的总回报为155.79%；但斌以15.56%的回报率，排名第328；易向军的业绩为7.46%，排名第995；辛宇名下最好的产品业绩为-1.19%，排名第5507；罗伟广名下最好的产品业绩为-0.09%，排名第4651；苏思通名下最好的产品业绩为1.06%，排名第3403。 　　这几位都是私募基金行业被报道较多的基金经理。 　　其中，辛宇和罗伟广被视为2015年的私募明星。 　　据Wind数据，2015年业绩回报排名第一的投资经理是辛宇，年度总回报为251.5%，罗伟广则以241%的年度总回报排名第2。相比起来，易向军则以69.97%的年度总回报排名第283，但斌当年的业绩为23.28%，排名1349，王亚伟当年的业绩则为24.29%，排名第1303。 　　但到了2018年2月，辛宇旗下的神州牧11号基金净值暴跌至0.6879，低于止损线0.7，向投资人宣布清盘。 　　而罗伟广旗下的29只产品，截至2018年6月22日也是全线亏损，今年以来回报率最低的亏损75%，其他大部分也都亏损30%之上。 　　苏思通则号称是2016年的私募明星。实际上，根据Wind数据统计，2016年当年，在披露投资经理名字的阳光私募基金净值排名中，第一位的是刘兵，获得了192.4%的年度总回报，苏思通实际上以184.41%的年度总回报位列第三名。相比起来，当年罗伟广以74.41%的年度总回报，排名第28；但斌获得了26.8%的年度总回报，排名第160；王亚伟排名最高的产品获得了12.59%的年度总回报，排名第497；易向军排名最高的产品的业绩是-13%，排名第4770；辛宇名下表现最好的产品业绩为16%，排名第374。 　　易向军成名则更早，在私募界被称之为军哥。据Wind数据，2014年的阳光私募冠军是李建鸿，其年度总回报为244.96%；易向军以73.95%的年度总回报，排名第74；王亚伟当年赚了50.28%，排名第224；罗伟广则以49%的年度总回报排名第249；但斌当年取得了38.17%的年度总回报，排名第416；辛宇的年度总回报为20.29%，排名第902。 　　但到了2017年，易向军名下表现最好的产品业绩却仅为0.47%，排名4947。当年，但斌以87.63%的总回报排名第73；成泉资本的王雯珺和胡继光则以87.59%的总回报，紧随其后排名第74；王亚伟以年度18%的总回报，排名2278；罗伟广管理得最好的一只产品获得了29%的年度总回报，排名第1085；辛宇名下表现最好的产品业绩为-6%，排名6136。 　　易向军2017年被证监会处罚，原因是操纵宁波富邦股价。2018年1月7日，易向军旗下8号、11号、9号产品被提前清盘。 　　公募基金同样损失惨重。 　　根据Wind数据，在6月1–23日的三周，仅有159只股票型公募基金产品没有亏损，其余的1098只产品都是亏钱，其区间回报率为负。而在6月15–23日上证指数下跌的一周中，仅有139只股票型公募基金产品没有亏损，其余的1118只产品全部亏钱。 　　其中，亏得最惨的是信诚中证TMT产业B，在6月15日–23日的一周内，区间回报率为-37.5%，而自6月1日以来的区间回报率则为-46%。 　　信诚中证信息安全B的单位净值，在6月1日时为0.516，到了6月15日下降到0.44，到了6月22日则进一步下降到0.303；鹏华中证传媒B的单位净值，也是从0.443下降到0.364，再下降到0.273。 　　剔除这些B类分级基金，诺安进取自6月1日以来，也是回撤了18%左右，其单位净值，也是从0.879下降到0.817，再继续下降到0.731。 　　金刚玻璃变故 　　金刚玻璃是由民族证券在2010年保荐上市的公司，其历史可追溯至1994年在汕头经济特区成立的金刚玻璃幕墙有限公司，主要生产防火玻璃、防爆玻璃，用于大型公共建筑设施，包括北京鸟巢国家体育场、首都机场三号航站楼、香港地铁站等。此外，公司还生产光伏建筑组件。 　　2010年上市前后，公司控股股东为汕头市金刚玻璃实业有限公司，而后者的实际控制人为庄大建，其他股东包括天堂硅谷集团、海富通创投、龙铂投资等PE投资机构。 　　2010年6月，金刚玻璃发行股票上市，发行市盈率46倍，募集资金净额4.56亿元，上市之后股价继续被炒高，在2011年3月前后已经比上市首日价格翻了一倍。而根据市场平均情况，通常PE机构在上市之前买入这些企业的价格在20倍市盈率之下。 　　到了2013年底，之前的硅谷天堂等PE投资机构已经几乎全部从公司十大股东名录中消失，只剩下龙铂投资。 　　有趣的是，2015年，公司实际控制人汕头市金刚玻璃实业有限公司开始做出动作。首先是名称变更，2015年1月5日，公司名称变更为拉萨市金刚玻璃实业有限公司，随后，地址也变更，公司地址从汕头市金平区变更为拉萨市新区柳梧大厦1419室。 　　根据西部大开发政策，企业所得税基本税率为15%，另外除了采矿业和矿业权交易行为外，企业所得税应缴纳给地方的部分可以直接减免，因此，西藏的企业实际税负仅为9%左右，而在其他地方企业所得税为25%左右。 　　大股东卖掉股票赚的钱，同样可以用这种办法避税。实际上，金刚玻璃的股价在2014年3月仅为7.55元左右，到了10月份就涨到13元之上了，几乎翻倍。2015年1月，公司股价为10元左右，股灾之前的5月份，公司股价为25元左右。令人错愕的是，在哀鸿一片的股灾之后，2015年12月份，公司股价却反而能创出历史最高，达到44.95元，甚至比股灾前还翻了近一倍。 　　谜底在2015年年报的十大股东名录中揭露出来。拉萨市金刚玻璃实业有限公司占有公司的股权比例，从5月份的21.96%减少到12.11%，而罗伟广则突然出现，在公司持股比例达到9.86%，成为公司第二大股东，而此前的第二大股东龙铂投资持有的股权比例依然为6.79%左右。 　　很快，2016年1月22日，罗伟广成为公司大股东、实际控制人，其持股比例上升到11.244%，而拉萨市金刚玻璃实业的持股比例则下降到10.72%。 　　2010年上市前后，公司主营业务收入达到2.9亿元左右，此后每年都能多少有些增长，但到了2015年，公司营业总收入却突然出现了负增长，从2014年的4.33亿元，下降到2015年的3.49亿元，但好在很快恢复，到了2017年已经恢复到6亿元左右。 　　而公司净利润同比增速，从2010–2013年也是连续4年负增长，2014年实现正增长后，2015年再次进入负增长，2016–2017年恢复为正增长。 　　罗伟广2016年1月从金刚实业手中接盘，成为公司大股东、实际控制人，当时其手中总计掌握的公司股票数量为2429万股，而很快，罗伟广就把这笔股票质押了出去，2016年1月15日，罗伟广向齐鲁证券质押公司股票2128.7万股，当天金刚玻璃的收盘价为23元左右。 　　不巧的是，从罗伟广入主金刚玻璃并质押股票开始，公司股价却再也没能实现此前的辉煌，仿佛是强弩之末，股价一路下跌。截至6月22日，已经从-44.96元的最高点下跌到6.79元。 　　股票质押，实际上是债务问题，上市公司股东们以股票为抵押去借债。 　　按照市场一般的规则，股权质押的时候，金融机构根据股票的价格、数量，计算出被质押股票的价值，收下这笔股票后，按照此价值的40%-50%的金额向上市公司股东出借资金。证券公司赚取这笔钱8%左右的利息，上市公司股东则得到资金后，去用在自身用途。但是，如果股价不断下跌，跌到了质押时候价格的40%，意味着抵押物价值补足，证券公司就会要求欠钱者上市公司股东送来更多的股票质押，或者提前还钱。 　　而如果这两者都做不到，证券公司就会强制清仓手中被质押的股票，以收回本金。如果涉及其他纠纷或无法清仓，也会选择到法院起诉。 　　6月21日，金刚玻璃发布公告称，披露罗伟广又有一笔新的股权被深圳市福田法院司法冻结。截至当日，罗伟广持有公司股份总数为2257万股，占公司总股本的10.447%，其中处于质押状态的为2129万股，占罗伟广持股总数的94.34%，另外，法院已经把罗伟广手中100%的股票都已经进行了司法冻结。 　　东晶电子实控人生变 　　东晶电子此前为浙江金华市东晶电子有限公司，2004年整体变更为股份有限公司，当时的发起人为李庆跃等12名自然人，公司实际控制人为李庆跃。 　　公司主营产品是一种名为石英晶体谐振器的电子元器件，此前产品90%以上出口到新加坡、日本等地，并通过松下、索尼、佳能等公司的供应商资质认证。 　　2007年东晶电子上市时，其营业总收入为2亿元左右，此后多年并没能有太大成长，2010年营业总收入达到3亿元，2013年下降到2.44亿元，2015年又恢复到3.38亿元。2016年变更实际控制人之后，东晶电子的营业总收入又开始下滑，2017年已经下降到2.3亿元。 　　公司净利润则常年维持在2000万元左右的水平，但是在2014年进入亏损，2014–2015年分别亏损1.6亿元、3亿元，2016年勉强扭亏，2016–2017年分别实现净利润740万元、149万元。 　　根据公司公告，2016年11月29日，公司实际控制人发生了变更，李庆跃以及其他3名自然人股东，将总计1223万股的股份，以每股20元的价格，转让给了蓝海投控，同时将他们合计持有的公司剩余3670万股股份的表决权，不可撤销地委托给蓝海投控，蓝海投控成为公司新的控股股东，蓝海投控的苏思通成为公司实际控制人。 　　随后，公司原董事长李庆跃以及其他高管提交了辞职报告。 　　经过2016年底到2017年初的股权及高管变更之后，苏思通以蓝海投控持有公司1223万股股份。 　　与罗伟广一样，苏思通拿到股份之后也很快办理了股权质押。2016年12月23日，蓝海投控将其持有的公司1200万股股份，质押给了上海某投资公司，当天公司股票收盘价为16.48元。 　　而在那之后，公司股价短暂冲高就开始不断下跌。截至6月22日，公司股价已经腰斩，下跌到8.69元。如果按照市场普遍的50%左右的质押率，苏思通将不得不补充质押或者还清欠款。 　　实际上，苏思通同样是两样都做不到。今年4月20日，东晶电子发布公告，宣布实际控制人将再次变更，这距离上次变更才过了1年左右。 　　根据公告，实际控制人苏思通，以协议转让的方式，将手中持有的蓝海投控全部财产份额，以及思通卓志投资管理有限公司股权，全部转让给上海的两家投资公司，这使得东晶电子的实际控制人从苏思通变更为钱建蓉。 　　但事情还没有结束。5月，山东省临沂市兰山法院对东晶电子的公司银行账户采取了冻结资金的强制措施，原因是苏思通陷入了与刘润东的民间借贷纠纷一案。 　　债务风险可控 　　近日，随着A股连续下跌，据媒体报道，监管部门也已经开始进行股权质押风险排查工作，部分地区的证券公司收到监管要求，对违约和被动展期的客户情况进行专项申报。 　　据Wind数据，截至6月22日，整个A股3528家上市公司，合计有3349只股票的大股东存在股权质押，也就是说，几乎所有的上市公司股东都正在拿股票为抵押去借债。其中，有128家公司，其总股本50%之上股票都拿去质押了，有9家公司超过70%。 　　另据Wind数据，截至6月19日，整个A股市场处于质押状态的股票的总市值约为2.959万亿元，而整个A股总市值为55万亿元左右。 　　中国去杠杆以及美联储进入加息周期，均导致融资成本上升，这无疑会导致基础最弱的公司出现更多违约。Stratton Street合伙人兼首席投资人安迪·西曼对时代周报记者说。他在伦敦管理着多只债券基金，包括世界上首只向国际投资者开放的人民币债券基金。 　　这是健康的状况，因为能够留下来的都是全方位表现较强的公司。安迪·西曼对时代周报记者说道。 　　在2018 年 3 月结束的财政年度里，美国前 12 个月的高收益违约率达到了 3.9%。相对而言，中国的违约率没有那样突出。美国的债务水平远远高于中国，然而西方媒体常常忘记提及这一事实。安迪·西曼告诉时代周报记者。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

最高检:从严惩治操纵市场的“金融大鳄”、金融从业人员内幕交易

6月25日，最高人民检察院召开新闻发布会，通报检察机关服务保障“三大攻坚战”的工作情况。同时正式发布《关于充分发挥检察职能为打好“三大攻坚战”提供司法保障的意见》(下称《意见》)。 《意见》指出，要排除阻力和干扰，依法严厉惩处擅自设立金融机构、非法吸收公众存款、集资诈骗、网络传销、高利转贷以及“校园贷”“套路贷”和以故意伤害、非法拘禁、侮辱等非法手段催收民间贷款等严重危害金融安全、破坏社会稳定的犯罪行为;从严惩治金融从业人员搞权钱交易、利益输送、内外勾连的“内鬼”以及进行内幕交易、操纵市场的“金融大鳄”，筑牢金融安全司法防线。 最高人民检察院检察委员会委员、法律政策研究室主任万春在发布会上表示，要加大金融案件办案力度，严肃查办互联网金融、证券期货、银行保险等重点领域、重点环节的金融犯罪案件，加强对新型疑难案件、跨区域涉众型案件的研究和指导，及时制定司法解释和规范性文件。 此外，对于在防范金融风险方面检察机关有何部署举措，万春表示，近年来检察机关把打击金融犯罪、防范化解金融风险作为检察工作服务党和国家工作大局的重要内容，采取的措施主要有：一是坚持以办案为中心，加大金融案件办案力度，严肃查办互联网金融、证券期货、银行保险等重点领域、重点环节的金融犯罪案件，加强对新型疑难案件、跨区域涉众型案件的研究和指导，及时制定司法解释和规范性文件。 二是加快推进专业化建设，通过设立专门机构、专门办案组织集中办理涉金融刑事、民事、行政案件，北京、上海三级检察机关都设立了金融办案部门，加大金融检察专门人才培训力度，切实提高办案专业化水平。 三是加强与金融监管部门和公安机关的办案协作，建立健全重大案件提前介入侦查、引导取证的制度机制，积极寻求金融监管部门对检察办案工作的专业支持，建立经常性联络机制，共同应对防控金融风险所面临的新情况新问题。 四是加强对金融案件典型案例的研究分析，有针对性地运用典型案例，指导各地正确适用法律，向金融监管部门提出防控金融风险的检察建议，教育引导群众正确认识和有效防范投资风险。 他介绍，在办案工作中需要坚持的法律原则和底线包括：一是坚持罪刑法定的基本原则，严格依法办理金融犯罪案件，正确区分罪与非罪、此罪与彼罪的界限。 二是坚持实质判断的基本方法，深入分析各类新型金融活动的本质特征，正确区分金融创新与金融犯罪，在惩治犯罪的同时依法保护创新发展。 三是坚持宽严相济的刑事政策，对涉案人员注意区别对待、分类处理，综合运用刑事追诉和非刑事手段处置和化解风险，合理把握打击范围，做到打击少数、教育挽救大多数。 四是坚持司法办案政治效果、法律效果、社会效果有机统一，特别是要把维护人民群众的合法权益贯穿检察办案工作始终，同步做好释法说理、风险防控、追赃挽损等工作，最大限度维护人民群众的合法权益。

海外融资潮：中资企业的蜜糖还是砒霜

冉学东 彭博社的统计显示，以人民币计价的离岸债券今年发债总量约为540亿元，高于去年全年销售额17%。今年前半年海外发债如此迅猛，主要原因是境内不论是信贷还是发债都进入紧缩，直接原因是以去杠杆和打破刚性兑付为主的“资管新规”严格实施。 资管新规规范的是银行的表外资产，而表外资产正是最近几年金融业膨胀，金融空转的主要根源，这些资产往往存在刚性兑付、资产错配、杠杆过高等等问题，积蓄了一定的金融风险，管理层决心要解决这些问题。 但是今年年初以来，由于采取以上政策，融资开始趋紧，尤其是信用债市场违约的债券个数和融资量都超出往年，许多投资机构为此付出了代价，在市场上投资开始谨慎。 截止五月末，今年国内仅信用债市场便有20支信用债违约，违约金额高达166亿元。此外，有13家AA级或以下的债券在第二季度取消了发行计划，创近两年新高。 债券市场的投资发生了两极分化，高信用评价的公司债券利率更低，流动性好；而AA以下评级的债券则收益率攀升，受到投资者抛售，许多公司的债券发行融资就遇到了困难 国内融资受到限制，但是国外的融资却没有政策障碍，目前的政策只是发改委备案，有些公司甚至都不用去备案，日前发改委拟对境外违规发债的企业启动“三次警示”程序。 在海外的融资潮中，占比例最大的应该是房地产企业。Wind金融数据显示，截至2018年5月22日，2018年以来内地房企已公告计划发行的海外债券达61只，发行总额超过240亿美元，比去年同期大幅度上升105%左右。由这个数据可以看出，房地产境外发债几乎占了中国企业境外发债的一半。 对于房地产行业此轮的调控持续收紧，在金融上更是严加堵截。房地产企业开发贷款除了一些一线的房地产公司外，大多数房地产公司不仅仅不能从债券市场融资，也不能通过ipo上市、增发和配股等都受到限制，银行融资就更加谈不上了。央行日前在公开发布的报告中指出，个别房地产公司债务比例过高，经营困难。 企业融资应该是市场行为，但是宏观形势已经发生变化，去杠杆已经是中国经济未来目前的既定政策，此前投资基金，杠杆过高的企业必须付出代价，去境外发债融资就一定能解决问题吗？在笔者看来可能对某些企业来说，可能危险更大。 从目前看美元发债融资利率还是要低于人民币债券的利率，但是这种状况能持续多久要很难确定，今年美联储加息三次板上钉钉，并且这还是美联储加息刚刚开始，按照历史经验，美联储的加息还将越来越快，这样境外融资的利率优势就没有了。 中国的利率政策去年开始还是跟随美联储加息的，但是最近几次已经幅度逐渐降低，最近一次就没有跟随。6月24，央行宣布从7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等12家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目。同时，下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款。加起来总共释放了7000亿的资金，力度超前。1月央行降准时释放流动性约4500亿元；4月央行宣布降准时净释放资金近4000亿元以这一次相比前两次几乎翻倍。 汇率市场马上做出反应，6月25日一开盘，在岸人民币和离岸人民币再次双双大跌。其中，离岸人民币兑美元跌幅扩大至0.5%，较上一交易日收盘价跌近400点，早盘连破6.53、6.54关口，连续八天下跌，为2016年以来最长连跌纪录。 应该说央行在启动降准的时候不会没想到降准对汇率的冲击，最近几年央行顶住社会舆论的压力，降准相对较慢，原因就是怕冲击汇率。目前在复杂的国际国内形势下，策略也许已经做出调整。笔者要说的是，如果人民币汇率今后持续下跌，则赴境外融资企业将承受比较大的汇兑风险。这样就会导致境外发债的毕业不仅仅面临利率风险，更为严重的还有汇率风险，企业必须做好偿债准备和风险管理，防患于未然。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭秘车贷行业乱象：埋暗坑、“假”担保、银行甩锅

一辆在宁波买的车，银行贷款却在台州。突然冒出来的担保公司在未通知车主的情况下直接将车从安徽蚌埠拖到了浙江台州……这其中处处透露着时下车贷的乱象。 伴随着汽车消费近年的高速发展，商业银行纷纷杀入汽车金融抢占市场。通过贷款来购车已经不鲜见，但是不少购车客户却有着被坑的遭遇。 据《中国经营报》记者了解，在汽车金融粗放发展时期，商业银行往往借助第三方担保拓展市场。担保公司在市场前端冲锋陷阵“打市场”，而银行则在后端专注于资金的风控。 表面上，商业银行和担保公司实现了共赢，但是，担保公司同样“鱼龙混杂”，一些巧立名目收费侵害消费者的行为屡禁不绝。由于投诉数量的暴增，一家国有大行明确表示已经在清理汽车金融外部担保合作机构。不到一年时间，清理的数量已经过半。 车贷“埋坑” 家住上海的汪丽（化名）最近为了车贷的事烦透了心。原本打算一次性把车贷还清，结果车却被悄无声息地拖至了外地。 2017年8月16日，汪丽在宁波的二手车市场相中了一辆宝马Z4，当时这款车的报价是22万元。 为了减轻买车的压力，汪丽在咨询车商后选择了找银行贷款。“贷款15万元，期限是两年，每月还款7500元钱，这样压力要小很多。”汪丽告诉记者，贷款的对象是一家国有大行，利息也比较合理，所以当时没在意。 据她所说，二手车市场负责贷款的人给到她的是一份银行的空白合同，上面的约定也是按照之前商定的。“就是交了接近一万元的保证金，但是对方也开出了收据，承诺贷款偿还后一定退还。” 汪丽出于对银行的信任，在办理相关的手续后就提车了。“买的车一直放在老家安徽蚌埠，并没有经常开。”汪丽表示，她的工作地点在上海，老家有辆车也就偶尔用一下。 直到2018年3月25日，汪丽又该偿还每月的分期贷款了。“我当时在考虑过阵子将车贷提前一次性都还清了，就打电话跟银行的工作人员商量了还款事宜，但是每月分期的贷款逾期了。” 事实上，汪丽对此一直也没在意。2018年4月初，汪丽贷款逾期的第四天，她意外地接到了一个担保公司的电话，称担保公司已经把她的宝马Z4从安徽蚌埠拖到了浙江台州，让她有时间去台州处理。 “都不知道他们怎么把车拖走的，也没有提前通知我。”汪丽表示，直到车被拖走了才知道这笔车贷里面还有一家担保公司。 更让她奇怪的是，在宁波买的车，银行贷款却在台州，车也被从安徽蚌埠拖到了台州。 “贷款没有说明有担保公司，我只是看到了银行。拖车也没有提前通知，拖完后直接让我去交钱处理。对此事银行方面也推给了担保公司。”汪丽认为，这笔车贷碰到“套路”了。 其后的一周多时间，汪丽安排了一下上海手头的工作，随后赶到台州处理车贷的事情。“在一个小区里面，几个桌子，一台电脑，几个人声称是担保公司的负责人。”汪丽表示，担保公司让她承担蚌埠到台州的拖车费和车贷违约金，张口就是4万元。 “通过几次的交涉，担保公司让她交5000元的拖车费，然后买车时的5000元保证金不退了，再把车贷全部还清才能把车开走。”汪丽称，在多番交涉中，担保公司也是反反复复地变卦，导致她在台州这个陌生的地方待了十几天。 “浪费了不少时间，上海的工作耽误了，银行也根本不管。”汪丽表示。 2018年6月12日，在沟通没有达成一致时，她去了趟台州银监局投诉银行和担保公司。“消费者太弱势了，只能让监管介入去给银行施压。”汪丽称，投诉到银监局后，银行后来有打电话向她了解详细情况，并表示与担保公司商量解决方式。 “如果不是去银监局投诉，可能事情还会一直拖下去。”汪丽认为，很简单的一笔车贷却给她带来了不少的麻烦。 实际上，汪丽的遭遇并非个例。台州的孙先生买车也碰到了糟心事。据他介绍，他在买车时向银行贷款20万元，结果贷款明细上显示的却是21.3万元，与银行沟通时也被推到了担保公司。“感觉银行和担保公司是一伙的，而自己被坑了也没人管。”孙先生称。 清理担保合作 记者在调查中了解到，很多担保公司在购车客户贷款时总会有各样的“套路”。有的担保中介巧立名目收费，有的担保公司保证金难退还，有的担保公司提前偿还贷款面临高额违约费，甚至抢车等恶性事件也偶有发生。 “很多担保公司的业务并不规范，往往侵害了客户的权益。”一家股份制银行人士坦言，此前银行在汽车金融业务扩张上大多采用与外部第三方合作的模式，这两年弊端越来越明显，投诉越来越多。 据了解，商业银行在汽车金融业务扩展上通常借助了担保公司的“触角”，能够在带来大批量业务的同时给予贷款增信。通过担保公司，商业银行的业务从“零售”做成了“批发”，能够快速地实现规模化，也更有利于风控的把握。 该人士告诉记者，江浙地区的汽车金融在全国都是比较活跃的，多数银行的业务在模式上大同小异，也都在做与担保公司中介的合作。然而，银行对客户一端的权益保护则有所缺失，行业乱象也相伴而生。 “最典型的就是购车时让消费者先缴纳保证金，退还时则在银行和担保公司之间‘踢皮球’。”该人士表示。 据记者了解，汽车消费类的投诉近两年数量增长幅度较大。河南、四川、浙江等地区披露的该类投诉数量增长均在30%以上。 “汽车消费的崛起和消费者保护意识的缺失让车贷近两年的投诉非常多。银行方面也注意到了这个趋势，并且分析了内在原因。”一家国有大行人士表示，考虑到业务规范和银行声誉，该银行已经在清理与外部担保公司的合作。银行定期会对担保公司进行评估，将有违规行为和不符合条件的担保公司从合作名单中剔除。据他透露，作为一家国有大行，目前已经清理了接近一半的第三方外部合作公司。“如今情况已经有所好转，但是清理工作目前仍在进行中。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

A股“新控壳术”?“协议转让+表决权委托”大行其道 国资加入抄底买壳行列

目前市面上出现了一两亿便能控制创业板壳的罕见现象，手法如出一辙，即“协议转让+表决权委托”。 6月25日，降准之下，A股高开低走，上证指数跌1.05%，相比今年1月底的高点3587.03点跌幅已逾20%。 此间两市个股腰斩者众，大股东爆仓频发。在这一背景下，壳交易又活跃起来，买卖双方都在打着各自算盘：卖家想解资金之急，买家则欲抄底拿壳。据21世纪经济报道记者不完全统计，6月份以来，已有十余家上市公司公布控制权转让事宜。 严监管以及个股腰斩严重、股东资金紧张等因素下，壳交易天平向买家倾斜。目前市面上出现了一两亿便能控制创业板壳的罕见现象，手法如出一辙，即“协议转让+表决权委托”。 值得注意的是，在一两年前壳买家中，私募和个人占多，而本轮壳买家群体中接连出现了一个特殊的群体：地方国资。 “最近南方某市国资想买一两个壳，不过要求较高。”近日，广东某中介机构人士对21世纪经济报道记者透露，其首先是要求上市公司的控制权，购买价格不超过15亿元；其次要求是制造类上市公司，不过目前两市中满足这两个条件且大股东又想卖的标的很少。 爆仓卖壳？ 今年1月底至今，A股经历了两轮大跌，个股腰斩众。Wind数据显示，截至6月25日，两市市值低于30亿元的个股达到902只，较2018年1月底时增幅达91%。 被压了一段时间的壳交易再度泛起涟漪，眼下A股出现的新景象是：大股东不堪爆仓压力，意欲出售控制权；买家则巧妙使用“协议转让+表决权委托”低成本控壳。 6月25日，联建光电（300269.SZ）发布《关于公司控制权拟发生变更的公告》称，公司与某国有大型文化传媒企业进行接触，已就股权转让事项达成初步意向：受让方拟收购公司二股东何吉伦所持7699.24万股，占公司股份总数的12.5532%；控股股东、实际控制人拟出让不超过8%股份，以解决其个人资金问题。 “公司各方就此事项已达成初步意向，股份转让完成后，将导致控制权变更，同时公司控股东、实际控制人的平仓风险将得到化解。”联建光电公告称。 6月25日，联建光电证券办人士对记者称，“股权受让方是作为战略投资者，目前各方只是达成了初步意向，还不方便讲太多。” 而联建光电近日发布的控股股东部分股份质押变动的公告显示，刘虎军目前质押的股份占其持有总股份的97.8%。6月25日，其创下2011年上市以来的新低6.7元/股，较今年1月末已经腰斩，其本人也多次补充质押，平仓风险逼近。 另一厢，刘虎军正在积极筹措资金、追加保证金或抵押物等相关措施进一步防范平仓风险，保持公司股权结构稳定。 21世纪经济报道记者了解到，本轮壳买家中，出现了一个特殊的群体便是地方国资。例如，本次拟收购联建光电控股权的为某国有大型文化传媒企业，而拿下天海防务控股权的是公司则是扬中市国资扬中金控等。 “最近南方某市国资想买两个壳，一是逢低布局，二是提高国资资产证券化率。”上述中介机构人士称，现在买壳是好时机，但前提是买下来，有好的资产，且有能力后续资本运作。 低成本巧妙控壳 经过严监管、股市接连调整，本轮壳买卖热潮中，买家显得格外理性。一两年前，财大气粗的大佬动辄出资十几亿甚至几十亿买个壳，而今表面看一两亿就能控制创业板的壳。 6月19日，天海防务（300008.SZ）公告，扬中金控拟通过协议转让方式收购刘楠及上海佳船企业发展有限公司持有的天海防务4801万股及相关股东权益，占天海防务总股本的5%；同时，刘楠拟将其持有的天海防务1.23亿股股票的表决权、提案权一次性且不可撤销地委托给扬中金控行使，约占天海防务总股本的12.81%。 本次股份转让完成后，扬中金控将持有天海防务5%的股权及合计17.81%股权表决权及提案权，成为实际控制人。 6月15日，天海防务停牌价为4.81元/股，当日创下其上市以来最低价4.69元/股。而本次拟转让的价格不低于4.81元/股，跟停牌价一样，虽然当日创历史新低，不过也并未溢价转让。按此价格计算，扬中金控仅花2.3亿元就拿下了天海防务的控股权。 无独有偶。6月19日，乐金健康（300247.SZ）公告，实控人金道明将通过转让部分股份、委托剩余股份的表决权方式，将控制权转让给吕向阳或其控制的公司。吕向阳为融捷股份（002192.SZ）实控人。 其中，拟以协议转让的方式转让4080万股，占公司总股本的5.07%；拟委托表决权的股份数量为1.23亿股，占总股本的15.26%。 本次协议转让股份的价格为7元/股，较6月15日停牌价5.06元/股溢价38.33%。虽然有所溢价，但乐金健康的股价已处历史底部。按7元/股计算，吕向阳此次协议受让股份花费约2.86亿元。 另外，吕向阳控制的融捷集团在今年1月26日-6月7日在二级市场屡次以四五元的价格增持乐金健康，目前合计增持了4551万股，占其总股本的5.66%。 值得注意的是，扬中金控、吕向阳均通过“股权转让+表决权委托”的方式，只出资了两亿多便获得创业板公司的控股权，其中吕向阳还辅助以二级市场增持的手段。 同样被使用“协议转让+表决权委托”变更控制权的还有红宇新材（300345.SZ）。6月19日，其公告，公司控股股东、实际控制人朱红玉及一致行动人朱红专与华融国信控股（深圳）有限公司（下称华融国信）签署《股份转让协议》及《表决权委托协议》，前者将合计红宇新材2421万股（占总股本的5.486%）转让给华融国信，转让价格4.8元/股，转让总价1.16亿元；同时将合计持有高管锁定股6408.87万股（占总股本的14.52%）所涉及的表决权、提案权等相应股东权利委托给华融国信行使。 “除了明码标价的协议转让股份，委托表决权的成本就不得而知了。”6月25日，上海某大型券商投行人士称，期间可能还存在其他协议。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股价大跌六成 股权质押濒危:联建光电并购梦碎

2017年11月中旬至今，联建光电股价已经下跌60%，以上其实际控制人所持股份中， 约81.3%的股份6月14日已跌破质押平仓线。而二股东所持股份，质押率也已经达到98.38%。 大股东转让股份、让出控制权，二股东也卖空所持全部股份。愈演愈烈的股权质押危机，让更多的裸泳者开始浮出水面。 联建光电（300269.SZ）6月24日晚间披露，其实际控制人刘虎军，拟向国有文化传媒企业转让不超过8%的股权。同时，该公司第二大股东何吉伦，也将转让持有的该公司全部12.552%股份。一旦转让完成，不仅何吉伦将套现离场，联建光电控制权也将易主。 2017年11月中旬至今，联建光电股价已经下跌60%以上。截至目前，刘虎军及其一致行动人持有的股份中，已有约84.7%处于质押状态， 约81.3%的股份6月14日已跌破平仓线。而何吉伦所持股份，质押率已经达98.38%。 股权质押面临平仓而卖壳的背后，是联建光电无法继续的并购故事。大股东、二股东转身离去后，留给联建光电一地鸡毛。公开数据显示，2014年以来，联建光电斥资超过50亿元，直接、间接收购了13家公司，但其中绝大多数的业绩承诺均未完成，其中就包括何吉伦曾经控股的公司。 股权质押出险卖壳 该公司已与某国有大型文化传媒企业的战略投资者进行接触，各方已就股权转让事项达成初步意向。 根据联建光电公告披露，接盘方拟受让的股份，分为两部分，一部分是其二股东何吉伦持有的7699万股、占12.5532%的股份；同时，其实际控制人刘虎军为了化解平仓风险，也计划出让不超过8%股份。 公开数据显示，联建光电实际控制人刘虎军及一致行动人熊瑾玉，共持有146856897股，合计持股比例约为23.95%，何吉伦转让的股份比例为12.5532%。转让后，刘虎军夫妻持股将降至15.95%左右，而受让方持股比例则超过20.5%，成为新的第一大股东。 刘虎军、熊瑾玉、何吉伦所持股份，绝大多数已经质押。其中，刘虎军、熊瑾玉已质押股份为1.24亿股，占比84.7356%，目前仅剩约2200万股尚未质押。何吉伦已质押股份7575万股，占比98.3889%。联建光电称，此次转让后，控股股东、实际控制人的平仓风险将得到有效化解。 6月14日，刘虎军、熊瑾玉已通知上市公司，其质押的股份已触及平仓线，可能存在平仓风险。截至当日，联建光电收盘价为7.35元/股，刘虎军、熊瑾玉跌破平仓线的质押股份，合计已达119340000股，占其所持股份的81.2628%。 刘虎军、熊瑾玉此前的质押比例并不算太高。三季报数据显示，截至2017年9月底，两人已质押的股份合计8002万股。从当年12月份开始，刘虎军等人不得不持续补充质押，半年左右便新增质押约4400万股。 出现这种情况，与联建光电股价断崖式下跌有关。2017年12月7日，收到证监会调查通知书，因涉嫌信披违规违法， 该公司被立案调查。此后，联建光电开启狂跌模式，目前累计跌幅超过60%。 为了自救，联建光电几乎使出了浑身解数。2017年12月8日，刘虎军及部分子公司原股东倡议员工增持，并承诺指定期间内因增持产生损失，将以个人资金补偿。当年12月11日至22日，联建光电及全资子公司、控股子公司全体员工90人，共计增持98.6万股，成交金额1295万元，成交均价13.13元/股。此外，刘虎军还在2018年3月7日、8日，动用1996万元资金，集中竞价增持176万股。 但这仍然无法阻挡下跌。从2017年11月中旬开始，联建光电股价从19.5元的高峰，一路下跌至今年6月14日的7.35元左右，其间下跌超过12.1亿元，累计跌幅超过60%，超过75亿元市值化为乌有。 而在2017年三季度以前，联建光电股价基本处于在20元以上。在此情况下，刘虎军等人只能补充质押。其中，刘虎军、熊瑾玉在2017年12月分别向华泰资管1199万股、325万股，2018年1月分别补充质押 403万股、279万股，今年5月、6月，则合计补充质押了1923万股。 二股东金蝉脱壳，留下一地鸡毛 相较于刘虎军、熊瑾玉二人，身为二股东的何吉伦，从股权质押数量来看，情况显得更为危急。 根据联建光电披露，何吉伦共持有该公司76992400股，占比12.5532%，累计已质押75751988 股，占比98.3889%，目前仅剩约124万股没有质押。如果股价继续下跌，何吉伦已经没有多少股票可用于补仓。 目前，联建光电并未披露何吉伦股权价格、已经触及平仓线数量等风险情况。2017年三季报显示，何吉伦质押的股票数量为6189万股。据此测算，其质押时联建光电股价可能也处在较高位置，目前面临一定风险。 不过，与刘虎军等两人不同，实际控制人的股权质押危机，却为何吉伦提供了清仓减持的绝佳时机。此次转让的7699万股，是其在联建光电的全部股份。转让完成后，何吉伦将不再持有该公司股份，从而实现“金蝉脱壳”。 何吉伦持有的股份，来自于2014年的一桩收购。公开信息显示，2014年，联建光电作价8.6亿元，定增3907万股，收购了四川分时传媒100%股权。作为第一大股东，何吉伦2735万股联建光电股份作为对价。此外，何吉伦还认购了募集配置金的344万股，共计持有联建光电3079万股。 根据收购时的业绩承诺， 2013 年至2017年，分时传媒的净利润分别不低于8700万元、1亿元、1.13亿元、1.22亿元、1.28亿元，累计承诺利润数为5.5亿元，但实际完成率只有78.74%。 根据联建光电5月18日披露，进行重述后，分时传媒只有2013年完成承诺，实际完成情况比承诺数高出331.58万元，而2014年至2016年分别低于承诺数420.98万元、3791.7万元、2295.21万元，累计差额6176.31万元。 2017年的实际利润与承诺数差距更大。公开披露数据显示，2017年，分时广告净利润为7282万元，与承诺的1.28亿元相差5517万元，实现率仅为56.89%，以上累计实现净利润4.33亿元，低于承诺数1.17亿元。 根据当时约定，承诺期内，若实现净利润小于承诺净利润，补偿义务人应以股份或现金，或股份与现金混合补偿。联建光电在5月18日的公告中称，因2013 年至 2017 年未实现业绩承诺，分时传媒原股东合计应补偿约1.83亿元。如今，业绩补偿尚未完成，何吉伦已先行甩卖股份。 无法继续的并购故事 尽管何吉伦计划套现离场， 但他曾经作为第一大股东的分时传媒，对联建光电的影响却并未因此结束。 联建光电股价跌跌不休，除了立案调查，与业绩大幅下滑有关。2月28日发布的业绩快报中，该公司预计2017年实现净利润4.05亿元，但实际上却只有1.04亿元，同比大幅下降59.67%。两者之间存在3亿元的巨额差异，差异幅度达 74.22%。 预报业绩与实际业绩的巨大差额，与分时传媒有很大关系。4月28日，联建光电就此致歉，称出现这种情况，是因为2014-2016年间，子公司分时传媒等部分收入和成本确认不准确，对其前期业绩进行追溯调整，并导致对应的商誉出现减值。由于上述原因，相关子公司原股东需进行业绩补偿，补偿金额确认为营业外收入。 5月15日，瑞华会计所出具的《前期会计差错更正专项说明的审核报告》（下称《审核报告》）显示，分时传媒2014-2016年部分销售合同执行凭据缺失，或执行凭据与合同约定不匹配、内部管理不规范等情形，造成部分合同收入确认不准确，收入真实性存疑。相应调减三个年度的净利润681.51万元、3621.43万元、2092.45万元。 分时传媒业绩问题的背后，是联建光电讲了多年，如今已无法继续的并购故事。2014年以来，包含收购而来的子公司，以及经过子公司之手，该公司共计收购了13家公司，累计动用资金超过50亿元，但其中的绝大多数效果不佳，未能实现业绩承诺。 除了分时传媒，2016年收购的北京远洋林格文化传媒有限公司（下称“远洋传媒”）也存在类似情况。数据显示，联建光电以3亿元的价格，发行5609万股，收购了远洋传媒100%股权。原股东承诺，远洋传媒 2015 年至2019 年的净利润不低于2000 万元、2400 万元、2880 万元、3456 万元和 4147 万元。但除了2015年业绩超额完成，2016年、2017年的完成率只有 46.13%、52.15%。 此外，斥资2.7亿元收购的深圳市精准分众传媒有限公司（下称“精准分众”），2016年、2017年的业绩承诺完成率，也分别只有82.81% 、81.76%。 上述《审核报告》显示，远洋传媒还将2016年的1062.47万元已支付成本记挂于预付账款，导致被调减净利润1062.47万元。此外， 精准分众也因2016年部分业务合同缺少业务系统数据支撑，确认收入依据不足，被调减营业收入707.63万元，净利润707.63万元。 联建光电6月24日称，停牌期间，刘虎军、熊瑾玉士已将持有的部分股份办理了补充质押，暂时解除平仓风险，但危险仍未完全解除。6月25日复牌后，联建光电下跌0.36元，跌幅4.9%。若继续下跌，其质押风险仍有爆发的风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

职业放贷人”的套路、邪路和末路

　　台州市椒江区人民法院立案窗口的工作人员要求民间借贷案件的原告抄写《诚信诉讼承诺书》中的内容，并向其释明违法放贷的法律后果。李 晴 摄 　　同一个原告，在同一法院提起的民间借贷诉讼就高达101次； 　　一笔2万元的借款，支付时先扣7500元的利息，借条金额却翻倍写； 　　这些现象背后，都指向一个投机者的行当——“职业放贷人”。 　　在民营资本活跃的台州，浙江省台州市两级法院已经通过“职业放贷人名录”等方式，重拳惩治“职业放贷人”企图利用诉讼程序实现非法利益合法化的行为，遏制恶意职业放贷行为。目前，已有671名职业放贷人被纳入“名录”中。 　　原告:成为法院“常客” 　　台州民间资本充裕，资金拆借十分活跃，由此带来的民间借贷案件数量呈持续增长的态势。据了解，自2015年至2018年4月，台州全市法院受理民间借贷的案件数量分别是23538件、27469件、36502件、12160件，标的额高达315.96亿元，占民事收案总数的近三成。 　　三门县人民法院经过调研发现，2012年，该院受理的同一原告民间借贷案件数量超过5件的只有2人合计20件，而2015年为40人260件，2016年案件量增速明显，达454件。 　　类似的现象在台州各个法院普遍存在。 　　2016年至2018年5月，吴某作为原告在临海市人民法院起诉的民间借贷纠纷案件共128起，涉及金额140余万元。该院梳理后发现，像吴某这样的“常客”有56名，涉及案件658件。 　　温岭市人民法院也是民间借贷收案“大户”。该院民四庭庭长奚红英介绍，2012年至2017年，温岭法院共受理民间借贷案件23512件，占该院民商事案件的1/3多，涉案金额近100亿元，而这些案件中，近七成的原告是“职业放贷人”。 　　在职业放贷者眼里，诉讼成了他们回收贷款的工具，将不合法的营利模式，通过诉讼“漂白”变成合法，利用司法强制性的特点实现其谋取暴利的非法目的。 　　“由于借款人资金紧张，为了最快速度获得资金，往往不顾一切风险，甚至签下了一些明显与事实不符的协议，因而在证据层面没有优势。”多年审理此类案件的台州市椒江区人民法院椒南人民法庭庭长林颂说，打官司打的是证据，受害人往往拿不出被套路的证据。当被“套路贷”团伙起诉后，受害人不一定能得到法律支持，而不少借款人选择不出席庭审，这反过来又使法院的取证和事实认定更加困难。 　　2014年以来，7名外省籍原告因民间借贷纠纷在玉环市人民法院共有案件数237件，前三位分别是朱某甲95件，马某45件，朱某乙26件。民间借贷一般发生在亲戚或朋友之间，但上述原告均非玉环本地籍，有的甚至是90后，与被告年龄相差甚远，双方之间能形成借贷关系很不正常，放贷的产业化经营特征明显。 　　据了解，2015年至2017年，玉环法院共受理民间借贷案件11087件，同一原告起诉5件以上的有445人占5094件，最多的原告起诉次数甚至达到101次。 　　被告:大多数被“套路” 　　直到案件告破这一刻，温岭姑娘小林的“噩梦”才算是醒了。今年2月，刚出校门的小林急需1500元钱，于是她点击了短信里的网贷公司链接。小林说，名义上借款1500元，但实际到账只有1100元，而且借条上的金额要写3000元，归还期限为5天，逾期费每小时500元。5天后，小林未能及时还款，“热心”的网贷公司又向她推荐了其他的网贷公司，以拆东墙补西墙的方式来暂时“平账”。截至3月16日，小林累计在60家网贷平台借款，本息超过了8万元，虚高借条上的金额更是达到20多万元。 　　三十出头的蔡女士原本是医院的一名护士，工作稳定，家庭幸福。2014年，她由于轻信他人被诈骗近200余万元。为筹措款项，蔡女士经人介绍向中间人罗某借款。 　　2017年，罗某向玉环法院提起诉讼，要求被告蔡女士还款13万元。 　　法官在审理中发现，在另一起虞某诉蔡女士还款22万元的案件中，罗某也扮演了“中介”的重要角色。这个罗某近几年来在玉环法院的民间借贷案件达到26件，法官认为，罗某有专门从事职业放贷的可能。 　　结合两起案件的情况，综合考量双方的交易习惯、借款交付问题及借款事实，玉环法院最终认定被告蔡女士两起案件收到的实际款项为8.5万元和12.8万元，远小于原告主张金额。此案，玉环法院作为首例“套路贷”案件已向公安机关移送。 　　“我的压力真的太大了，收到法院判决书的那天，是我这两年过得最开心的一天。”在经历诈骗之后，蔡女士十分感谢法院没有让她再一次遭到职业放贷人的“骗局”。 　　天台县人民法院近期向当地公安机关移送了一起“套路贷”案件。该案被告茅某向杨某借款10万元，杨某同意借款的同时却提出3个要求：要写20万元的借条，其中10万元拍照后要当场收回，还要签一份《房屋抵押借款合同》并提供一本不动产权证。之后，杨某向天台法院提起诉讼，要求茅某偿还本金20万元及违约金。天台法院经查实，涉案不动产权证系伪造，裁定驳回原告的起诉，并将案件移送公安机关侦查。 　　天台法院速裁庭庭长洪巍告诉记者，法官在审理中发现，放贷人完全按照司法程序来完善证据链，从一开始就保留银行流水、签字借条、公证文书等有利证据。 　　在很多民间借贷案件中，“职业放贷人”提供的均为格式化借条，唯独出借人一栏空缺。有些放贷人以他人名义放贷，赚取其中的利息差额；有的则是为了收两次钱，即自己收回后，又让别人持借条收钱。有些被告曾向法官诉苦——“我根本不认识原告啊”。 　　法院:建立“名录”规制 　　“职业放贷这一灰色地带存在时间长、控制难度大，我们也想试试看做‘第一个吃螃蟹的人’，找到有效的规制措施。”玉环法院院长董仁喜说。 　　2018年2月24日，玉环法院出台了《关于建立“职业放贷人名录”的若干实施意见》，并分别于3月2日、4月25日公布“职业放贷人名录”2期，梳理出职业放贷人87人，涉案件2281件，标的额累计1.53亿元。 　　该项措施已经收到了良好的效果。今年，玉环法院新收案件数同比增幅持续回落，3月至5月民间借贷案件收案数同比下降25.47%；撤诉率达36.08%。 　　当前，台州两级法院都在加大对“职业放贷人”的打击力度。台州市中级人民法院和台州9个基层法院均建立“职业放贷人名录”。4月24日，台州中院出台《关于建立“职业放贷人名录”的实施意见》，要求各基层法院应每年统计更新职业放贷人名录并报中院汇总后在内网上公布，实现地区内数据共享。 　　该实施意见对纳入职业放贷人名录的标准进行了明确：以法院前三年度至统计截止时间内在同一法院有涉及二十件以上民间借贷诉讼或全市法院共有三十件以上民间借贷诉讼；同一年度内在同一法院有涉及十件以上民间借贷诉讼或全市法院共有十五件以上民间借贷诉讼的原告，均纳入“职业放贷人名录”。 　　另外，意见还从审判执行的多个方面入手，对职业放贷人利用诉讼程序实现非法利益合法化进行了严格规制。比如，凡被告抗辩原告存在故意隐瞒借款人已还本付息等高利贷情形的一律核查比对其其他案件事实认定或被告抗辩，并作为争议事实认定重要考量因素。 　　此外，椒江区法院、仙居县人民法院近日也推出相关规定，对职业放贷人的行为进行制约。 　　5月28日，玉环法院与地方税务局、国家税务局三家单位联合印发了《关于市人民法院协助对职业放贷人征收税费会议纪要》，法院将协助税务机关对职业放贷人征收税费。这次“跨界”合作，不仅能进一步加大对职业放贷的整治力度、提升债权人合法放贷意识，更能防止地方税源流失，维护金融市场稳定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资金端冷对“特别定制” “中考”临近公募谋变

基金半年度大考即将来临，曾经发行火爆的“巨无霸”基金也即将交上成绩单。 而与此前发行火爆的情况相比，近期基金发行却密集遇冷。 据21世纪经济报道记者梳理，截至6月25日，今年6月共有平安大华合悦定开债基、银河可转债债券基金、富国周期优势混合型基金等15只基金发布延长募集期公告，其中债券基金有6只，其余还有混合型基金以及指数基金。 “一方面是近期市场震荡，另一方面是刚刚结束募集的战略配售基金吸引了市场大部分资金，近期新基金的发行较为困难。”6月25日，北京某公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。 定制基金遇冷明显 从募集情况来看，遇冷的新基金中债券基金更加普遍，而且延长的时间基本较长。 譬如银河可转债债券基金，于4月18日开始募集，其原定募集截止日为6月19日，目前决定募集期延长至7月17日；此外还有平安大华合丰定期开放纯债债券型发起式基金，该基金为机构定制基金，已经在5月11日开始发售，原定6月8日募集截止，但目前截止日延长为7月11日。 “延期就是因为认购积极性不高，没有达到预期规模。之所以认购积极性不高，可能是机构自身对资金安排的变动，因为我们这只基金是定制产品，对机构投资者来说他们不会特别注重短期市场情况，所以受市场影响较小，而自身原因较多。”6月25日，某中型公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。 事实上，中小基金公司的定制基金募集遇冷已经是普遍情况。 据21世纪经济报道记者梳理，今年4月以来，有兴银瑞福定开债券型发起式基金、中银证券安颐定开债券型基金、长信稳尚三个月定开债券型发起式基金等6只基金宣布基金合同不能生效，也均为债券基金。 “今年跟去年比定制基金已经减少很多了，在资管新规政策下，这类产品募集失败、延期的屡见不鲜。机构定制基金一般有大银行、保险背景的发行会好一点，有些中小公司股东方面没有资源优势的就比较困难。虽然定制产品确实比之前少了，但是有需求，符合条件的话还是会做一些。”前述基金人士表示。 实际上，今年以来爆发的债券信用风险，已经让市场心惊。不少公募产品“踩雷”的同时，机构间由此产生的矛盾也在显现。 Wind数据显示，截至6月25日，已经有24只债券出现违约，违约金额超过200亿，发行人主体也涵盖了不少上市公司。 “其实债券基金一直都不好卖。”北京某公募基金人士告诉21世纪经济报道记者，“去年以来债券市场表现并不好，发行上一直不太顺利。本来想缓一缓等待市场回暖，但是到今年年初市场仍然不见非常大的改善，投资者也不是很认可债券基金。” 据本报记者了解，近期某公募基金在几个月前拿到债券基金批文后，但由于当时债券市场波动太大，一直在延缓发行进程，但最后结果仍然不乐观。 数据显示，今年5月共有19只债券基金成立，其发行规模为82.69亿，是今年以来的月度最低点，而且有半数基金的发行规模在3亿元以下。 另一方面，与债券基金不同的是，部分混合型基金则是由于“撞车”战略配售基金而延长了募集期，其延长时间则相对较短。 譬如富国周期优势混合型证券投资基金，该基金在5月28日开始募集，原定认购截止日为6月22日，近日公告将基金募集期延长至6月29日。 “由于我们这只基金的渠道只有一家银行，但这家银行也是某只战略配售基金的主要渠道，因此这只基金的销售也受到了比较大的影响。”6月25日，某公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。 大考来临忙应对 一端是基金发行遇到的困难，一端是即将来临的半年大考，各家公司也在积极的备战之中。 不过叠加目前的市场情况，相应的策略也在调整中。 “目前的市场情况下，投资者风险偏好降低，2月份以来整个市场受情绪波动的影响较大。而从经济基本面、企业盈利情况来看，都是在预期内的发展，并没有出现经济急转直下和企业大幅亏损的情况，所以我们判断更多是情绪导向。”某公募基金研究总监表示。 6月25日，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，近期较为积极的变化是监管机构开始重视股权质押融资的平仓风险，对独角兽融资的推进也因市场的考虑而暂时搁置，政府也在为改善信贷融资做一些政策调整，但是中美贸易争端的前景依然不明朗。短期来看，国内股市或已处于底部区域，但拐点难测，建议保持谨慎，逐步从消费里分兵，优化结构。 而对债券市场来说，目前最重要的仍然是信用风险的防范。 据本报记者了解，此前公募基金就开始排查债券持仓风险，针对部分行业重点关注。 “目前要把评估风险放在首位，之后再看收益。对风险的躲避一定要提前，其实年初的时候我们就曾上调持仓债券的信用等级，降低组合整体的信用风险暴露。”6月25日，北京某公募基金债券基金经理告诉21世纪经济报道记者。 “目前信用利差仍在走阔，中低等级信用债继续承压，结构上仍以高等级中短久期信用债为基础配置。”魏凤春表示，“不过对利率债来说，中美贸易争端与信用风险恶化，强化了国内债市的避险情绪，推升利率债的结构行情。此次降准，利率债市场或一次性上涨到位，过后仍是震荡调整。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！