重要提醒！微信好友问你这句话，千万别回

近期，不少地方出现了冒充好友索取短信验证码以盗取其微信号，进而发布求助信息骗钱的“宰熟”手段。 上面的对话没毛病 但接下来的对话 你就要注意了 注意！你的朋友问你要手机号码并没有问题，但要了手机号接着又找借口问你要手机验证码就很有问题！ 如果有人向你索取短信验证码，千万别给，这可能是要盗取你的微信号，进而盗取你与手机绑定银行卡的钱或者向你的微信好友行骗。 【获得验证码能轻松盗号】 通过用两部手机A和B做实验发现： 在A手机上用B的手机号登录微信，因不知道B的密码，选择“用短信验证码登录”。 只要B将获得的验证码告诉A，A手机就能轻松登录B的微信，获取B的所有绑定信息，并能更改微信密码。 如果B马上就回复验证短信的话，整个过程只需要一分钟！ 盗号后，除了可以直接使用被盗账号发布各类求助信息索要钱财外，还可以盗取通讯录中好友们的微信号。这样相当于拥有了数百个微信号，而每个微信号上又有上百个好友，可盗取的微信号呈几何级增长，大大提高了诈骗得手的概率。 手机丢了 这六件事立刻做！ ①致电运营商挂失手机号； ②致电银行冻结手机网银； ③解绑支付宝； ④冻结微信账号； ⑤补办手机卡； ⑥身份证、银行卡一起丢，挂失银行卡，申请补办身份证。 手机、银行卡、身份证一起丢了咋办？ ①致电运营商挂失手机号； ②挂失银行卡； ③解绑支付宝； ④冻结微信账号； ⑤向常住户口所在地派出所申报丢失补领身份证； ⑥补办手机卡。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

支付新规波及第三方销售机构 “费用倒挂”困局待解

网联清算平台的一纸42号文在基金行业激起波澜。文件明确，第三方支付机构需接入网联渠道，6月30日前所有第三方支付机构与银行的直连都将被切断。实际上，基金销售过程中以第三方支付作为“代扣通道”的情况非常普遍，新规之下，基金公司、第三方销售都要受到影响。 据中国基金报记者了解，目前多数第三方基金销售机构都和第三方支付有合作，都在等第三方支付公司完成网联系统对接。第三方销售机构担心，新的对接或许会提高支付环节成本，在目前基金费率普通折扣较低的背景下进一步出现“费用倒挂”现象。 新规波及第三方销售 数据显示，目前共有376家公司获得基金代销牌照，除了银行、证券、保险、期货等金融机构，共计116家第三方机构获得基金代销牌照，他们都要受到影响。 盈米财富CEO肖雯表示，央行新规对业界影响较大，不管是基金公司直销还是第三方销售都涉及支付问题。目前的解决方案主要有两个：一是第三方支付尽快接通网联，顺利衔接通道，降低暂停代扣渠道的影响；二是由第三方销售公司直连银行，但这需要销售公司一家一家地和银行对接，而银行的准备时间需要3至6个月，时间及额外成本较大。 好买基金相关人士表示，此次叫停第三方支付机构代扣只是支付环节的调整，不会影响已经持有的基金资产。但相关银行持卡人的交易，包括认/申购基金、基金定投业务等还是会受到影响。上述人士介绍，近日，华夏、民生等银行已暂停了所有未接入网联的三方支付机构的代扣业务，使用这两家银行卡进行申购的用户将受到影响。而6月30日前，用户能否用绑定的银行卡进行申购，取决于投资者绑卡行会在何时切断代扣通道。目前最重要的是争取与更多的银行开通直连。 中国基金报记者了解到，其他各家第三方销售渠道也在积极沟通。蚂蚁金服相关人士也表示，正在和商业银行、网联平台积极沟通。 从第三方支付机构反馈的情况来看，多数都能够在6月30日之前完成和网联对接。 “倒挂” 或倒逼行业变革 解决方案还没成型，一笔成本和收入倒挂的账让这些机构更加焦虑。有业内人士算了一笔账，目前第三方销售机构直连银行支付或者第三方支付机构的成本已经不低，平均要4%。~6%。。目前公募基金销售普遍折扣为一折，也就是说基金销售手续费收入在1.5%。的水平。这样算下来，在基金销售过程中，销售收入与成本费用形成了倒挂。 一位基金公司电商人士表示，目前基金在支付渠道所需要付出的费用大约是6%。，相当于基金费率打四折。如果基金销售机构在费率低于四折的情形下销售，就已经形成了“倒挂”。他表示，有些一折的费率是通过货币基金转换等模式实现的。 对于销售机构来说，收入来源主要是两个方面，一是手续费，另一个是保有量带来的“尾随佣金”。当保有量规模较大时，这块收入可以对冲销售手续费的下降。如东财和好买都属于大型基金销售机构，保有量较高。而保有量比较小的基金销售机构，受到的冲击会非常明显。 目前各销售平台所处的业务结构和发展阶段不同，业绩表现也参差不齐。整体看，如果在权益类资产上能有较高的保有量，每年的投入都会为下一年的业务提供比较大的支撑。在销售费率普遍折扣较低的情况下，保有量的收入来源更加可贵。 不过，肖雯指出，在互联网行业思维模式中，大家普遍认为销售手续费打一折，客户会受益。但基金是非常复杂的产品，需要长期持有才能获得收益，过低的费率容易纵容投资人“追涨杀跌”的行为，增加买卖次数，不利于长期持有获益。长远来看，费率过低反而损害了投资人和行业的利益。 还有业内人士表示，虽然目前很多机构拥有基金销售牌照，但其实不少机构并没有发力公募基金，更有不少是通过“卖私募产品来补贴销售公募基金”。基金销售行业毛利率太低了，整个行业都在以低于成本竞销。 基金销售人士感叹，市场不应该这样打价格战，而应该建立一个合理的基金销售价格。原来证监会对基金销售的定价是4折，这个价格并不算高，但至少没有倒挂。 对基金普遍的1折费率，业内人士感到无奈。“2015年，有行业巨头以销售费率1折的‘赢者通吃’心态进入基金销售行业，这样的行为除了将全行业拖入亏损泥潭之外，并没有创造出类似余额宝的奇迹。” 有业内人士认为，无论是蚂蚁金服、天天基金、好买基金等独立基金销售机构，还是基金公司本身，以1折费率申购基金，都难免面临亏损。至今许多基金第三方销售平台还在烧钱，跑马圈地，谁能抢到更多客户做大规模，谁就能胜出。 未来第三方基金销售机构该怎么办？肖雯表示，第一，第三方销售是毛利率很低的行业，行业参与方都要从产业链上进行合作，优化产业链结构，分工协作，提高行业效率，降低成本。第二，全行业要努力扭转收入与成本倒挂现象，共同朝合理定价方向努力。 据好买基金人士表示，此次央行新规对第三方销售机构来说，既是挑战也是机遇，最终起决定性作用的还是各家机构的用户服务以及长期以来在用户中建立的信任。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

铁矿石期货 5月4日引入境外交易者

中国证监会4月13日宣布，经过周密准备，铁矿石期货引入境外交易者参与交易的各项准备工作已经完成。综合考虑各方因素，铁矿石期货将于2018年5月4日正式实施引入境外交易者业务。这意味着铁矿石期货引入境外交易者即将落地。 大连商品交易所（以下简称大商所）相关负责人表示，铁矿石期货引入境外交易者，是在铁矿石期货多年成熟运行的基础上，保持原有合约、基础制度、核心技术系统、核心清算和风控模式不变，采取人民币计价结算，境外交易者通过境内期货公司会员和境外经纪机构转委托方式参与，境外资金使用参照特定品种方式管理，通过保税交割解决实物交割问题，这些措施为境外交易者参与提供了很大便利。通过境内外交易者共同参与铁矿石期货，有利于形成国际公认的期货价格基准，助力全球铁矿石贸易发展。 在今年博鳌亚洲论坛上，习近平主席提出，金融业要大幅度放宽市场准入，加大开放力度，拓宽中外金融市场合作领域，打开中国对外开放新局面。中国证监会副主席方星海此前表示，今后中国金融将改变世界。在此背景下，铁矿石期货确定引入境外交易者日期，是中国资本市场对金融开放给出的积极回应，也是中国经济参与全球经济治理的直接表现。 作为中国首个即将实现对外开放的已上市期货品种，铁矿石期货引入境外交易者意义重大。中国是全球最大的铁矿石进口国，在中国本土与全球投资者一起，建设并发现公开透明、具有广泛代表性的定价基准，不仅利于引导铁矿石行业相关资本在全球范围内流通配置，提高避险效率，也利于建立更为公正合理的国际贸易新秩序，深度服务全球钢铁产业。 大商所相关负责人表示，目前，大商所正积极准备铁矿石引入境外交易者的落地工作，力争平稳推出，稳健运行。此前，根据“以我为主、风险可控、由易到难、循序渐进”的原则，在充分听取市场各方意见的基础上，大商所已经发布了铁矿石期货引入境外交易者的相关规则，并于4月初完成首次全市场测试，过程顺利，业务验证准确。目前期货公司正积极开展各类市场推介工作，推进海外客户开户和境外经纪机构备案、交易、交割等业务准备。 该负责人表示，2018年是大商所推进“建设多元开放、国际一流衍生品交易所”战略转型的决胜之年。在中国改革开放四十周年之际，铁矿石期货引入境外交易者是大商所对外开放迈出的重要一步，具有深刻意义。大商所将继续强化一线监管职责，防范市场风险，确保铁矿石期货引入境外交易者的顺利落地和平稳运行。他强调，以铁矿石期货引入境外交易者为契机，大商所将以开放促改革，全面推进战略转型，为中国、为全球实体经济提供服务。 4月初，大商所已完成首次全市场测试 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网络APP公然近万人参赌，大型俱乐部月入数百万！赌博链条如何形成？

中国的网络游戏市场规模全球最大，网络游戏玩家超过5亿人。央视记者经过两个多月的持续追踪调查发现，在多个网络游戏平台里，一些看上去只是为了娱乐的游戏，却暗藏着一个个看不见赌徒的赌局，赌博参与者利用网络游戏的外衣，在游戏中豪赌。 上海的小李今年31岁，是一名公司职员，月收入1万2千元，原本平静充实的生活，在去年9月份被打破。去年9月开始他开始接触网络德州扑克，很快就喜欢上了这种牌类游戏，从此一发不可收拾，一路沉迷下去。 小李：每天都玩，除了睡觉、吃饭、干活的时候以外，都是在玩德州扑克。 德州扑克是一种牌类游戏，可多人参与，它的玩法是，玩家每人发两张底牌，桌面依次发5张公共牌，玩家用自己的两张底牌和5张公共牌自由组合，按大小决定胜负。那么小李为何会痴迷这种牌类游戏呢？ 小李：赌钱，目的就是为了赢钱，网上玩德州就是为了赢钱。 既然是网络赌博，一定会非常隐蔽，然而小李告诉记者，事实刚好相反，他玩过的网络app平台都是公开的，在苹果商店和安卓系统中自由下载。近半年的时间里，小李在多个平台中都赌过钱。 小李：扑克圈、德州约局、微赛德扑、扑克部落、这些平台我都玩过，这些都是赌博平台嘛。 小李玩德州扑克原本是为了赢钱，不过他忘了一句话，十赌九输。小李给记者看了他给俱乐部汇款的转账记录，他告诉记者，近半年的时间里，他输光了自己的所有积蓄，还欠了一身债。 小李：我输了8万多块钱，那是我所有的财产，另外我还借了微信和支付宝的钱，现在身上都没钱了。想想输了那么多钱，当时真是着魔了。赌博真是害人啊，当初就不应该碰它 。 全网公开 明目张胆的赌博平台 那么事实真的像小李说的那样这些网络app是用来赌博和完全公开的吗？记者经过调查发现，这些德州扑克app不仅可以随意下载，玩家还在这些平台里明目张胆的在进行着赌博，而且金额庞大。记者发现从经营模式上，这些德州扑克app可以分为两类，我们先说其中一类，这一类涉及的app有德州约局、微赛德州、欢乐德扑和扑克部落。 德州约局、微赛德州、欢乐德扑和扑克部落在苹果的app和安卓平台上都可以正常下载。比如这个德州约局在游戏分级中被定义为：频繁强烈的模拟赌博游戏，而这个欢乐德扑的app则更加直接将游戏定义为：赌博与竞技。 记者通过观察发现，这四家的每一个app里有众多的俱乐部。 微赛德州和欢乐德扑这两款app将俱乐部直接公布出来，记者大概数了一下，两个app，每一个都有约千家俱乐部。 玩家如果想参与赌博，首先要加入其中一家俱乐部成为会员，然后将钱利用微信或者支付宝转给俱乐部管理人员，在俱乐部开设的房间里，与俱乐部会员对赌。如果盈利找俱乐部换回钱。在网络赌桌上，每个玩家前方都有一个数字，这个数字就是等额的人民币。 记者在多个平台先后加入了20多个俱乐部，发现它们做的都是同一件事情，就是给玩家换筹码。玩家给俱乐部钱，俱乐部给玩家相应的筹码，赢钱后再找俱乐部将筹码换回钱。当然俱乐部不会免费为玩家提供服务，他们会从盈利的玩家那里收取服务费，行话叫抽水。而且是两个半小时牌局结束以后，俱乐部自动结账退还玩家现金。 九州俱乐部客服：现在统一规定5，不许减水。一般情况下牌局结束之后，我就自动出账了，你不说话，我一般都会退微信返号的。如果你着急的话，也可以跟我说，我先给你弄。 小李：俱乐部水上抽成5%，水上就是盈利部分。举个例子比如说我充了1000块钱，我赚了500块钱，那俱乐部就从这500块钱抽成5%，它挣了25块钱，我自己再拿回1475块钱。 俱乐部靠从盈利玩家身上抽成赚钱，那么平台赚什么钱呢？记者发现，在任何一个平台上玩家想参与赌博都必须要购买平台的金币。 小李：每个玩家坐下来，平台都要收服务费，一般来讲大概两个小时，一般平台会抽两块钱。玩家越多，平台抽的越多。 俱乐部将房间按照筹码的大小分为不同的级别，最低的筹码是一元两元，然后依次是 两元四元、五元十元、十元二十元，最高的是五十元一百元。 这是在德州约局平台上，九州俱乐部186桌，筹码级别是中等的五块十块的一手牌，时间是3月29日晚21点，在玩家“气势凌人的铅“和“潇潇”的对局中，底池筹码达到了6257元，这一局玩家“气势凌人的铅”盈利3237元。在这个房间里他还不是盈利最多的，记分牌显示，这名叫豆的玩家共盈利9868元人民币，而这名叫mageover的玩家输得最多，输了7000元人民币。 扑克圈：近万人参赌 金额巨大 上文中提到的四个德州扑克平台app，有一个特点，就是俱乐部在平台上关起门来做自己的生意，自己开房间，让俱乐部所属的会员之间对赌，不同的俱乐部会员之间是无法对赌的。不过这种俱乐部独立核算的模式被一个叫做扑克圈的德州扑克app打破，扑克圈的经营模式是有一个公共大厅，同时开近100个不同级别的房间，让不同的俱乐部会员之间对赌，这种模式让扑克圈这个app迅速成为网络德州扑克的爆款，它每天可以开1000多个房间，形成了近万人共赌的庞大局面。 扑克圈有一个公共大厅，与其他app 由俱乐部开设房间不同，扑克圈的房间由平台根据级别开设，从一元两元到50元100元，在这里不同的俱乐部会员之间可以对赌，其火爆程度从开设房间到玩家坐满的时间就可以看到了。一个房间通常有8个位置，这是4月10日下午3点40分，扑克圈第382桌，级别是2元4元，开设房间后，在短短15秒之内，座位就被玩家坐满。在扑克圈里赌博是需要抢位置的。 而且扑克圈与其他平台不同的地方还有一个就是，它有一个公共彩池，当玩家击中大牌，可以彩池中分到现金，这与赌场中的公共彩池一个原理。 扑克圈平台king俱乐部客服：你可能不了解，我给你介绍一下。进入牌局上面有一个滚动的数字，如果你中了四条，占奖池的5%，多少钱就直接划给你了，同花顺是25%，皇家同花顺是60%，你玩的级别越高，他的奖池越大。 这是玩家自己晒出来的奖励截图，这名“波斯湾龙”击中同花顺赢得2639元的奖池奖金，这名叫做“松弱鱼”的玩家击中皇家同花顺获得24930元的奖池奖金。这是玩家自己晒出的中大奖截图，这名外加一次就中了42000多元的奖池奖金。 大型俱乐部月收入数百万 去年以来，公安部重点挂牌督办、直接指挥侦破135起重大跨境网络赌博案件，抓获涉案人员5300余名，冻结涉案资金逾60亿元。 记者通过观察发现，赌博现象在网络上依然非常猖狂，一些俱乐部公然在网络上招收新的会员，肆无忌惮，明目张胆，如此猖狂的背后其实是暴利的驱使。虽然俱乐部只收取玩家盈利部分的5%作为服务费，但是大家不要小看这5%，大型的俱乐部就是靠着5%，月收入可以达到数百万。 活跃在网络德州扑克app中的俱乐部，为了吸引新的玩家加入俱乐部，可谓是使出了浑身解数。 这家AQ俱乐部每天都在朋友圈里发赌博赢钱的口号，称“ 毕竟挣一百万 比赢一百万难多了” 还发出俱乐部大牌奖励海报。 这家城市英雄俱乐部让利尺度更大，做出了当月免收服务费的承诺，还许诺给玩家发红包。 这家叫娱乐的俱乐部制作了宣传片，在网络上播放。计算这些俱乐部的收入其实不难，因为每一个房间里都有一个记分牌，记录了参与赌博的玩家盈利和损失的数据。 这是4月10日，德州约局平台城市英雄俱乐部第82桌的玩家输赢数据，数据显示这名叫做“一天12小时”的玩家在不到两个小时的时间里，共盈利11600元，这名叫做“梦飞扬”的玩家输掉了12000元，记者计算了所有玩家盈利的部分是29451元，俱乐部抽取这部分资金的5%，就是1472元作为服务费，另外加上所有的保险费用475元，这一桌俱乐部共盈利1974元。 记者看到城市英雄俱乐部目前同时开了76桌，那么他们每天可以开几桌呢？城市英雄俱乐部的客服告诉记者，他们每天可以开到300多桌。 知道单桌的盈利数字，和每天开多少桌，我们就可以大致计算俱乐部每天的盈利情况了。 由于每个房间的筹码的级别不同，我们保守的估计城市英雄俱乐部平均在每桌上可以获利500元，它一天可以开300桌。那么，每一天，这家俱乐部就可以盈利15万元人民币，一个月可以盈利约450万人民币。 一些俱乐部为了获得更多的利润，同时在多个平台开设俱乐部。如这家winpluswin俱乐部，它就同时在扑克圈和赛鱼德扑两个平台开设了俱乐部。 律师解读：玩家远离网络赌博 网络德州扑克赌博，主要牵涉到三方，玩家、俱乐部和平台，那么这三方是否已经触犯法律，为此记者咨询了律师。 北京中剑律师事务所 焦阳：对于普通的玩家而言，在法律上可以称为参赌人员。他参赌的次数和金额，如果每天都有数百上千的金额，那么参赌人员就涉嫌触犯了中华人民共和国治安管理处罚法第71条，可能会被公安部门处以5日至15日以下行政拘留。 俱乐部负责招揽玩家，组织赌博，并从赌资当中抽成，他们是否触犯了法律呢？ 北京中剑律师事务所 焦阳：俱乐部行为一个是在法律上，涉嫌聚众赌博，尤其是尤其是抽成的这个行为，就是从普通参赌人员身上抽取一定的，社会上叫水头。这个涉嫌触犯我国刑法303条（开设赌场罪），依照法律规定可能会被处以三年以下有期徒刑，情节严重的可能被处以3年以上10年以下有期徒刑。 如果一个网络德州扑克平台俱乐部众多，玩家过万，由于平台在每一个玩家身上收取服务费，显然平台是最大的获利者，那么平台是否触犯了法律呢? 北京中剑律师事务所 焦阳：对于网络服务平台，在明知道有人利用它的平台从事赌博，而没有采取相应的制止措施，还间接直接从中牟利，这个网络平台就涉嫌构成开设赌场罪。 不过无论参与与否，知情与否，如果平台坚称自己毫不知情俱乐部在自己的平台经营赌博业务，律师认为平台也难逃法律的追责。 北京中剑律师事务所 焦阳：即便是平台声称自己不知道这些情况的发生，它仍然要负相应的法律责任。因为依据移动互联网应用信息服务管理规定第7条，它有主动监督管理义务。它没有进行主动监督管理，就要负相应的法律责任。相应的网络服务平台，也属于是以不作为的方式，涉嫌共同犯罪，而构成开设赌场罪。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

真相堪比谍战大片 窃我尖端武器机密间谍落网记

4月15日，是全民国家安全教育日，维护国家安全与每个人的切身利益密切相关。 间谍这个词大家都不陌生，但你也许很难相信，在我们身边就有可能潜伏着窃取国家机密、严重威胁国家安全的间谍人员。 在郑州市 ，有这样一个军工专家，出国期间被境外间谍组织策反叛变，长期潜伏在我国军工重要科研领域，把我国尖端武器的核心机密毫无保留地透露给了间谍情报机关！这就意味着，假如发生战争，很有可能会给我国造成极为严重的危害！ 每当夜幕降临，一个神秘的信号就会出现在郑州的上空，自从2013年12月以来，该信号就从未间断。这个可疑信号的出现，引起了侦察人员的格外关注。 背后的间谍浮出水面，竟是他！ 侦察人员立即进行了技术分析，结果令侦察人员十分紧张。这个西方国家的情报机构，实力雄厚，在世界上颇有影响力。那么在郑州，会有谁给该国间谍机构发送数据呢？ 张某的出现令侦察员有些意外，因为无论是张某的工作性质，还是他的职位，都不应该和间谍有所联系。 张某手握国家的核心机密，如果他涉嫌间谍犯罪，那么，他的行为给国家造成的损失，将无法估量。郑州市国家安全局立刻行动，对张某展开了更加深入的调查。 张某除了掌握我国重要武器装备的研究外，还从事着某重点领域的研究，这种技术事关我国尖端武器的研发和装备，也是目前全世界最尖端、最前沿的科研项目之一，更是世界各军事大国争夺的制高点，同时更关乎着我国的重大安全。 郑州市国家安全局实施抓捕！ 在调查的同时，侦察员却得到一个消息，张某即将再次出国，还很有可能携带了在境内搜集到的涉密材料，一旦流入境外间谍机关手里，后果不堪设想。时间非常紧迫，绝对不能让张某离开国境。经过慎重研究，2014年6月份，郑州市国家安全局决定对张某实施抓捕。在张某被捕以后，案件转入了正面的审查阶段，面对办案人员的审讯，张某却始终闭口不言。侦察员对他所在单位的办公室以及郑州的家中进行了搜查，发现了更多重要的证据和线索。 面对大量的证据，张某终于低头认罪，向干警们讲述了他是如何坠入间谍之路的。 一个圈套又一个陷阱，他坠入了间谍之路 张某虽然被捕了，但是围绕他还有很多的疑团没有解开。他是什么时候成为间谍人员，他在国内又潜伏了多久，更关键的问题是，他是否已经向境外间谍机构泄露我国的军工机密，泄露的数量又是多少，产生的危害又会有多大？ 2011年，张某所在的单位为他争取到了赴西方某大国访学的机会。一直梦想出国深造的张某，这次机会让他喜出望外。但是，张某踏上国外的那一刻就被高度关注了，甚至是在国外的一举一动都受到了西方谍报机构的严密监视。三个月后，张某在参加一次学术研讨会的时候，一名外国男子主动接近了他…… 在最初的交往阶段，杰克并没有表现出任何的异常，他只是不断投张某所好，和张某不断地拉近感情。 或许张某没有料到的是，杰克帮他购买的这些打折电子产品已经被安装了间谍软件。 这一点一滴的小恩小惠让独处国外的张某感动不已，一看时机成熟，杰克就设下了连环陷阱。杰克利用付费咨询的幌子，千方百计地从张某那里套取他所掌握的核心机密。一旦感觉到张某有所疑虑之后，杰克就会不断加大诱惑的筹码。面对金钱，张某再一次屈服了。 在国外生活学习将近一年的时间里，张某和杰克几乎成了无话不谈的挚友，而张某也向杰克透露出了自己的一个请求，希望有机会把自己的孩子送去国外上学，希望杰克可以帮忙。说者无心，听者有意，在张某即将回国的前夕，杰克突然把张某介绍给他的一个朋友凯文。 张某幻想着能从凯文的手里得到更大的好处，但是，凯文第一次带给张某的消息，就让他不寒而栗。 张某回忆说，他并没有立即答应凯文，这毕竟是出卖国家的内奸行为。他回到住处以后辗转反侧，徘徊不定。 在张某回国前，这两名情报人员，还对张某进行了简单的间谍培训。 回国以后，上了贼船的张某，不遗余力地搜集我国的军工情报。 又一个关键人物 虽然张某交代了完整的间谍犯罪活动，但是仅凭张某的口供还不能落定，一条完整的证据链需要他人的证明。经过调查，杰克之所以能顺利取得张某的信任，是因为西方某国的一位科学家黑尔起到了关键作用，而黑尔正是该国某科研领域泰斗级的人物。 为了能拿到关键的证人证言，郑州市国家安全机关的干警抓住这位专家黑尔来中国开会的机会，依法对他进行了司法取证。 由于和张某接触的人员都是他们领域的高端人才，工作地散布全国多个省份，而且不少涉及军事机密，取证起来难度可想而知。为此，从张某被指定居所监视居住，到取得完整的证据，郑州市国家安全局办案人员前后历时了167天。 2017年经过审判，50岁的张某因犯间谍罪获刑15年。 如履薄冰 张某是怎样成为境外间谍机构的猎物的，而张某前期向他们提供的机密信息对我国的威胁又有多大呢？ 张某间谍案的及时侦破，一举拔掉了境外间谍机构安插在我重要军事部门的一颗钉子。但是由于张某之前的严重泄密，导致我军工科研领域某重大国防科研项目提前曝光，对我国家安全造成了极其严重的现实危害。 另外，张某所涉及研究的某重要技术，一旦被国外窃取，这不仅意味着我国在该领域的军事科研人员数十年的努力将付之东流，而且还会危及国家的国防安全。 为什么境外的情报机构会物色上张某，郑州市国家安全局的办案人员经过分析后认为，这是一起早有预谋的策反案件。 苍蝇不叮无缝的蛋，而张某暴露出的诸多漏洞，都成为了境外间谍机关的突破口。 在被境外间谍机构锁定之后，张某自身的缺点又成了他的致命伤。 河南省是一个军工科研大省，随着我们国家综合国力的提升，毫无疑问会受到境外间谍机关的高度重视。 通过对这些间谍案件的分析，郑州市国家安全局的王副局长揭露了境外间谍机关惯用的手段。 王副局长告诫，一旦走出国门，时刻要提高警惕。除了桃色陷阱以外，在境外接受和使用电子产品要三思而后行；不要出入色情和赌博等不良场所；不要交流涉密敏感话题。 如果不幸落入境外间谍机关的圈套当中，和对方签订了秘密协议或是出卖了我们国家的情报，想要摆脱困境的最佳选择就是向相关部门主动交代。 令人惋惜的是，当国家安全机关办案人员找到张某时，他始终否认他的行为。 从2016年开始，每年的4月15号是我国设立的国家安全日，2017年11月22日，中华人民共和国国务院公布《中华人民共和国反间谍法》实施细则，详细说明了根据反间谍法需要，严厉对待的行为。 反间谍斗争是一场看不见的暗战，根据国家安全机关掌握的情况来看，境外的间谍机构总是采用逐步渗透的手段，来对我们进行破坏，危险就潜伏在你我身边。保护国家安全是每一个公民应尽的职责。如果公民和组织向国家机关举报间谍行为或线索，可以拨打国家安全机关全国统一举报受理热线12339。

欧盟将发布人工智能战略文件

经济日报布鲁塞尔电 记者陈博报道：欧盟24国部长日前在比利时首都布鲁塞尔签署了一份联合宣言，明确欧洲将致力于现代化发展，并将大力推进人工智能发展研究。欧盟委员会公布的消息显示，塞浦路斯、罗马尼亚、克罗地亚与希腊因“国内行政程序”限制，暂时未签署该协议。 欧盟委员会负责数字经济与社会事务的专员玛丽亚·加布里埃尔表示，欧盟将于4月25日发布一份关于人工智能的战略文件，该文件将概述人工智能技术可能引发的法律问题，旨在消除社会对机器人占领岗位的担忧情绪。她说，有部分欧盟成员国在人工智能研究领域已经拥有卓越水平，但倘若成员国各自为战，欧盟就无法在该领域取得全球领先地位。她呼吁欧盟各成员国共同努力合作，以应对与美国、中国等国家的竞争。 为规范人工智能与机器人的使用与管理，欧洲议会于2017年首次建议欧盟委员会起草相关法案。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

浙江大学首开区块链课程

当前火热的区块链创业领域，也吸引国内高校的参与。昨日，新京报记者从浙江大学获悉，浙大计算机学院和软件学院，将于今年秋季面向部分高年级本科生和研究生，设置一门名为《区块链与数字货币》的课程。据悉，这是国内首家开设此类课程的高校。 浙江大学相关课程教师称，在对区块链技术进行讲授时，将无法避免地涉及对于虚拟数字货币的介绍，但课程本身依然以教授区块链通用技术为主，不会鼓励学生“炒币”。 课程内容以技术架构和开发技术为主 按照浙江大学计算机学院教授杨小虎的说法，新课程拟定名为《区块链与数字货币》，教材将使用由浙大教师蔡亮、李启雷、梁秀波等人编写的《区块链技术进阶与实战》。 杨小虎说，课程内容将主要围绕HyperLedger（超级账本）的技术架构和开发技术，介绍区块链应用案例以及区块链和数字货币发展趋势展开。 在课程后期，浙江大学还将根据教学情况，考虑增设区块链相关的专业方向，并开设相应的研究生课程，培养研究型人才。 新京报记者从浙江大学计算机学院获悉，在此之前，浙大计算机学院已经开始区块链方向的科研探索，但始终未将之引进到课程教学中。据悉，《区块链与数字货币》课程，将作为金融方向的模块课程，面向浙大计算机专业高年级本科生和软件专业研究生。 今年4月10日，浙江大学计算机学院成立区块链研究中心，由中国工程院院士陈纯任学术委员会主任，浙江大学软件学院副院长蔡亮担任中心主任。 蔡亮介绍，区块链研究中心将整合计算机、软件、数学、经济、金融、管理等学科人才，拓展研究深度和广度，“为将来我国自主、可控的区块链技术和标准做出贡献”。 区块链写入杭州今年政府工作报告 浙江大学开设“区块链”课程，引发外界关注。一种声音指出，类似课程如何处理区块链技术与数字货币的关系，以及如何避免学生在修读这一课程后，沉迷于“炒币”。 在杨小虎看来，讲授区块链技术，虚拟数字货币是“绕不开的”，其表示，在《区块链与数字货币》课程的导论阶段，将会提及包括比特币在内的虚拟货币，并做简单的介绍，不过其强调，虚拟数字货币并非课程重点，在实际教学中，仍将以介绍区块链技术架构等为主。 浙江大学区块链研究中心主任蔡亮则表示，课程内容本身不会涉及太多的虚拟货币内容，更不会鼓励学生“炒币”。在实际教学中，教师可以通过“币”和“链”之间分离，以区块链底层技术为重点，实现相关知识的讲授。 浙大相关人士介绍，开设区块链相关课程，与浙大所在的杭州市对这一领域的关注相关。今年年初，杭州市将区块链写入2018年政府工作报告，明确将区块链产业列入杭州“加快培育的七大未来产业”之一，并引导、鼓励区块链产业发展。 媒体报道，目前美国包括卡耐基梅隆大学、麻省理工学院在内的10多家高校，已经面向学生开设数字货币和区块链技术相关课程。 教育专家熊丙奇认为，高校紧跟社会热点，对所设课程进行调整，有助于带动高校、学生与外界的联系，培养具有竞争力的人才，但与此同时，区块链相关课程要注意教材编写的科学性，以及讲授的系统性，避免沦为噱头。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“阿尔法围棋”给化学合成带来新启示

人工智能 “阿尔法围棋” 除了下棋还有更多用途。德国一个研究团队近期在英国《自然》杂志上发表论文说，与 “阿尔法围棋” 采用同样技术的人工智能软件能以前所未有的速率进行逆向合成分析，这将大幅提升人类合成新药及研发其他所需化合物的效率。 逆向合成的基本原则是“逆向思维”，将目标化合物分子分解成基本的、可获得的组分，然后分析可以用哪些容易得到的试剂、通过哪些已知的化学反应步骤来合成。提出这一方法的美国哈佛大学教授E.J.科里曾获1990年诺贝尔化学奖。 “逆向合成是有机化学的终极学科，化学家需要数年才能掌握它——就如同下棋一样，除了学习专业知识，还需要很好的直觉和创造性。”论文第一作者、德国明斯特尔大学研究人员马文·泽格勒解释说，化学合成的每一个中间步骤都存在无数可能，比围棋更复杂，但计算机可以从已发表文献中学习化学反应规则及如何运用这些规则。 用计算机辅助寻找有机合成方法不是一个新领域。目前已知的有机化学反应超过1200万个，并以每10年增加一倍的速度增长。同时，化学反应不遵循简单的逻辑规则，受分子能级等调控，这些因素大幅增加了计算机模拟的难度，使化学家长期以来手动搜索化学反应数据库，尝试寻找制造复杂分子的最佳方法。 “阿尔法围棋”制胜秘诀是结合了深度神经网络和蒙特卡洛树搜索两项关键人工智能技术。研究人员解释说，在进行逆向合成分析时，深度神经网络用于预测哪些分子会参加反应，蒙特卡洛树搜索负责预测反应的可能性。 实验显示，这种新的人工智能工具可以将制定一种合成路线的速度提高到传统人工方法的30倍。参与双盲测试的有机化学家认为，由计算机生成的合成方法与人工试出来的方法一样优越。 “我们希望，利用我们的方法，化学家不再需要那么辛苦地在实验室尝试了。”泽格勒说，新的人工智能方法有助生产更多可以提高人类生活质量的化合物。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

房地产融资渠道紧缩 中小企业资金风险增加

2018年楼市正在面临资金紧绷的挑战。在整个行业集中度进一步提升、大型房企纷纷加大拿地布局冲刺规模的同时，不少中小房企正在面对融资环境紧缩、现金流紧张的困境。由于受行业调控政策影响，不少房企的销售回款较去年同期减少，加上拿地开发投资较去年同期增加，导致现金流减少。 从相关数据披露可见，龙头房企负债规模已经逼近万亿元，部分中小房企杠杆率也非常惊人。分析人士表示，部分中小房企为了规模扩张，2016年拿了很多高价地，发行了大量公司债，有些公司债将在今年进入还款期，高价地又受到限价政策限制，难以入市销售，资金成本上涨，负债率持续走高。 据统计数据显示，按照申银万国行业分类，截至4月10日，已披露年报业绩的63家上市房企负债合计超过3万亿元，同比增长幅度达34%。其中18家资产负债率超过80%红线，占比超过29%。 负债率增长的同时，是政策环境的进一步收紧。今年以来，中央多次释放严控资金违规流入房地产行业的信号。1月13日，银监会发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》，整治重点包括发放首付不合规的个人住房贷款；以充当筹资渠道或放款通道等方式，直接或间接为各类机构发放首付贷等行为提供便利；综合消费贷款、个人经营性贷款、信用卡透支等资金用于购房等。 1月25日至26日，中国银监会举行的2018年全国银行业监督管理工作会议中也提出，今年将继续防控金融风险，将在降低企业负债率，严格控制高负债企业融资的同时，控制居民杠杆率的过快增长，继续遏制房地产泡沫化。在多个监管部门共同推进去通道、去杠杆的背景下，2018年开年，面对资金链压力，房企纷纷拓宽融资渠道，多家房企寻求海外融资渠道。 标准普尔认为，今年中国主要开发商有望保持其已改善的杠杆率，但杠杆率不大可能继续大幅下降，特别是在更长期而言，原因在于土地成本更高的项目将逐渐影响并降低利润率。此外，多数开发商仍然有激进的规模扩张计划，这将限制降低杠杆率的可能性。 在行业整体改善的背景下，标普认为开发商的信用状况和杠杆率趋势的差异正在扩大。众多开发商仍通过购地及小型并购实现增长。扩张计划执行较差、购地及销售执行不均衡、合同销售额业绩滞后的开发商杠杆水平更高。2017年房地产行业的流动性总体稳定，平均现金对短期债务的覆盖率保持为约1.6倍，但随着大笔债务将于2018年和2019年到期，标普仍然认为再融资风险在加剧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重磅！海南全岛建自贸区 探索自贸港建设

原标题：习近平：党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区 庆祝海南建省办经济特区30周年大会13日下午在海南省人大会堂举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席大会并发表重要讲话。 习近平总书记说：“在这里我郑重宣布，党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区，支持海南逐步探索稳步推进中国特色自由贸易港建设。分步骤分阶段建立自由贸易港政策和制度体系，这是党中央着眼于国际国内发展大局，深入研究统筹考虑科学谋划做出的重大决策，是彰显我国扩大对外开放，积极推动经济全球化决心的重大举措。” （央视记者：申勇李铮立飞史伟哈男汉明晓东米鹤晓鹏张淳） 相关资料 中国自由贸易区是指在国境内关外设立的，以优惠税收和海关特殊监管政策为主要手段，以贸易自由化、便利化为主要目的的多功能经济性特区。原则上是指在没有海关“干预”的情况下允许货物进口、制造、再出口。中国自由贸易区是政府全力打造中国经济升级版的最重要的举动，其力度和意义堪与80年代建立深圳特区和90年代开发浦东两大事件相媲美.其核心是营造一个符合国际惯例的，对内外资的投资都要具有国际竞争力的国际商业环境。 2013年9月27日，国务院批复成立中国（上海）自由贸易试验区。 2015年4月20日，国务院决定扩展中国（上海）自由贸易试验区实施范围。 2015年4月20日，国务院批复成立中国（广东）自由贸易试验区、中国（天津）自由贸易试验区、中国（福建）自由贸易试验区3个自贸区。 2017年3月31日，国务院批复成立中国（辽宁）自由贸易试验区、中国（浙江）自由贸易试验区、中国（河南）自由贸易试验区、中国（湖北）自由贸易试验区、中国（重庆）自由贸易试验区、中国（四川）自由贸易试验区、中国（陕西）自由贸易试验区7个自贸区。 小知识： 自贸港是自贸区的升级： 自贸港和自贸区虽然只是一字之差，但却是扎扎实实的升级。自由贸易港通常被视为开放程度最高的自贸区，在自贸港里海关一线真正放开，货物自由流动，取消或最大程度简化入港货物的贸易管制措施，简化一线申报手续。 从国际常规上看，自由贸易港往往是港口等交通物流中心，在关税方面给予优惠，方便国际贸易船只出入港，进行装卸、储存与过境中转等。 新加坡港和中国香港，均实施自由贸易港政策，吸引大量集装箱前去中转，从而奠定其世界集装箱中心枢纽的地位 自贸区和我们有什么关系呢？ 看看下面一组图我们就知道了 “海淘”大升级：亚马逊直邮到家 自贸区落地之后，“海淘”国际品牌商品不仅发货速度快还不限购。“海淘族”可以直接在美国或欧洲等境外亚马逊网站上购物，商品一律同款同价，并用人民币结算。 进口商品“白菜价” 以上海自贸区为例，由于进口商品价格比市场便宜10%至30%，经常顾客“爆棚”。以后都不用找人代购了。 买进口汽车价格低还有正规售后 自贸区允许进口商直接从汽车原产地进口。这样一来，从自贸区购买同款进口汽车，将比传统4S店便宜15%至30%不等。 不出国门享受高端医疗服务 由于自贸区的税费优惠，医院引进设备的成本将大大降低。而且，外资医院引进到自贸区的基本都是国际领先的医疗设备，这样国内老百姓花相同的钱，就能得到更好的服务。 出境旅游“说走就走” 外资旅行社入驻自贸区，可享受自贸区的税收优惠，加上外资旅行社可以更便捷地获得出境游方面的资质，具有网络、管理、品牌、资金等方面的优势，推出的产品价格会更有优势，可选择的旅游线路也更多。 创业门槛低优惠多 照目前上海自贸区的经验来看，在区内创业主要可享受办事流程简化、进出口税收政策优惠、多项金融政策的创新优势。这样，既降低了注册门槛，又有后续的优惠扶持政策，许多大学生、新兴的互联网企业将自贸区视为创业的热土。 就业：有望拿到“国际工资” 由于自贸区致力于营造国际化、法治化、市场化的营商环境，必然会对高层次的人才产生不小的需求，特别是在金融、物流和IT等领域，许多大学毕业生以及专业人才将有机会不出国门，就拿到远超同行业水平的“国际工资”。 个人可投资港股、美股 在自贸区内，个人可以开设自由贸易账户，区内境外个人也可以开设自由贸易账户。只要等相关配套细则出台,个人就可以通过自由贸易账户投资港股、美股等境外资本市场了。 想看明星“大腕”？简单！ 按照规定，自贸区允许设立外商独资的娱乐场所，允许设立外商独资演出经纪机构。这可是外资文化巨头眼中的“香饽饽”！ 游戏机不用再玩水货 按照规定，自贸区允许外资企业从事游戏游艺设备的生产和销售，这意味着，国内巨大的游戏娱乐市场正逐步开放，更多的海外游戏产品可以通过正规渠道拿到手中。

铡刀未落、爆雷频频，P2P还有多少看头？

备案临近，平台爆雷，网贷会凉吗？ 网贷家族自从刚开始繁衍的时候，里面的成员就有许多不安分的角色，自融、诈骗、爆雷、跑路……一幕幕场景比电影片段还精彩。 前两天，善林金融被经侦介入，旗下善林财富官网无法打开，紧接着就传出董事长周伯云投案自首。而就在善林金融爆雷之时，另一家平台城城理财被杭州市公安局西湖区分局立案侦查。 备案的期限即将来临，平台却频频爆雷，有人流露出悲观，网贷要凉了吗？ 网贷为何频频炸雷 整个互联网行业的发展过程中，始终伴随着一些乱象，而在网贷领域，爆雷跑路的现象爆发得似乎尤为频繁。 究其原因，上海九泽律师事务所合伙人朱敬律师向独角金融表示，主要在于两个方面。 其一是监管来得太晚。虽然近来对网贷的监管政策接连出台，但很多平台已经吸收百亿元甚至千亿元资金，其中很大部分被用于挥霍、支付高额的佣金、转移至关联人所有，已经很难追回。如果在前几年初期就采取严厉的监管，局面会比现在要好很多。 其二是违法成本太低。很多爆掉的平台只追究了高管、员工的责任，实际控制人却逍遥法外。另外，还有一些中小网贷平台，非吸了几十个亿，只退赔了几亿、十几亿，判几年刑罚，惩罚的力度相比于违法获得的巨大利益，不能完全让人却步。 除此之外，麻袋理财研究院研究总监路南认为，平台的爆雷跑路，从平台自身来看，还有道德风险、流动性风险、经营风险、业务风险等方面的原因。 有的平台经营动机本身就不纯，有道德风险；有的平台大标太多，到期又无法兑现，从而导致资金链断裂，出现流动性风险；有的平台盈利困难，加上为了业务合规寻求转型，也会造成较高的经营风险；而在业务方面，如果有刚性兑付、违规发售金交所产品等，也存在极大的风险。 不过，路南也表示，有一些平台其实是借着网贷的名义在经营非法业务，这必须与纯粹的网贷业务区别开来。网贷是纯粹的信息中介服务，不接触资金。善林等平台是不是P2P，还有待警方的调查结果。 备案前的忐忑与低迷 有互金从业人员把备案比作“铡刀”，伸头是一刀，缩头也是一刀，无法躲避，只好全力准备。去年12月，银监会下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（57号文），要求各地在2018年4月底之前完成辖内主要P2P机构的备案登记工作，6月底之前全部完成。 时间紧，任务重，备案一下子成为平台的头等大事，尤其是春节过后，离57号文中规定的期限越来越近，平台越来越紧张。多家网贷平台向独角金融表示，目前正在全力冲刺备案，但关于备案和监管的话题，要等备案结束再谈。看得出，各家都很谨慎。 这种谨慎并非没有缘由。就在今天上午，一张标题为《关于协助配合有关机构检查工作通知书》的宜信致员工信截图在各个互金群流传，让人不由地联想到之前的《善林金融合规迎检致员工公告》。不过，在独角金融联系宜信旗下宜人贷内部人员进行求证时，被明确告知此事是假的。 无风都能起浪，平台的小心似乎就在情理之中了。据天眼查数据显示，3月份P2P网贷行业成交额达1919.83亿元，环比上涨11.78%，看起来网贷行业在春节过后已经回暖。不过，同比来看，这一成交额仍下降了11.95%。 网贷会凉吗？ 几乎每一次重大监管政策出台，或是平台爆雷跑路事件发生后，都会有网贷要凉的声音出现，不过，在路南看来，现在说网贷要凉还为时尚早。 网贷行业的监管全国有统一标准，政策套利空间逐渐被封死，这对有违规业务存量的平台来说，无疑是巨大的挑战。但对始终坚守合规，耕耘小额分散资产的平台来说，是利好。 从这个角度来说，那些始终坚持网贷业务，并且从未涉及过校园贷、现金贷、资管产品的平台其实屈指可数，这些平台能够在最大程度上符合备案要求，将迎来红利期。 就整个网贷行业来说，即使备案完成后也并不轻松，依然会面对持续的穿透式监管。平台要更多地回归网贷业务本源，以盈利为目标，提供优质服务，创造更多的价值。”路南如此表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

POS机竟能吞商户的钱 揭开零费率二清迷局

时间逼近6月，P2P合规备案、非银支付无证经营整治等重磅动作冲刺验收期。 近日，一起因“二清”POS机大面积不到账，二清机构跑路后，支付公司公告甩锅，而“数千名商户，被坑2亿元”，引发关注。 券商中国记者调查采访发现，在这一新闻事件里，游离在正规支付清算体系之外，钻空子形成的像“盗梦空间”一样层中层嵌套的复杂支付闭环，而在“二清”问题积弊已久的背景下，它必然不是孤例。 疾风骤雨，治乱祛疾。行业将迎大变局之际，除了关注那些将通过考验的新标准制定者，旧有失序平台、机构的有序退出，也不应忽视。 PS：二清是指有POS机的商户，再申请增机，卖给或租赁给商户用，商户的钱也将改由该POS机商户(也称“一清的商户”)再给商户做一次清算，这也就是说，一清机与二清机的主要区别在于，资金清算后是不是直接到商户的账户上，如果是二清机，相当于商户们的钱在别的公司上又转了一道手。 二清POS机大面积不到账：“数千名商户，被坑2亿元？” 近日，两百多名来自广东、福建、江西等地的商户，在位于上海漕河泾开发区的杉德支付网络服务发展有限公司总部、人民银行上海分行等聚集，称要讨说法。 他们要讨说法的事情是，从2017年12月22号-24号开始，他们使用的POS机(多名商户称该机为“诺付宝”，已证实该机具为正被监管清理的“二清机”)大面积资金未到账的异常，“差不多2000名商户，一起被坑的差不多上亿元。” 记者通过现惩线下走访，联系上了其中两名维权的商户，来自江西做服装生意的胡先生，来自东莞做批发贸易的柯先生，由他们自己来讲述这件涉及范围甚广的事件。 在他们的讲述中，记者意在理清三个问题： 如此大额结算款，数个多月的多笔交易流水，是怎么不翼而飞的？ 为什么会没有更早发现异常？ 是POS机具的问题，还是第三方支付机构问题，不管是哪者，为什么还要用这个POS机？ 以下为两位商户讲述的事件过程： 1、胡先生的讲述： 我们都是老商户了，用这款机器三、四年了，有的人是熟人介绍用了这款机器，像我2016年底开始装这个(诺付宝)POS机，一名业务人员来推销安装，直到2017年12月底，之前收单、结款都没有出现问题。 (记者：什么样的业务人员？)这个我们没注意，对方出示了机器的银联标志，我们觉得没问题，后来搬机子的时候，对方说‘这个就相当于一个银行，我随时想需要随时提就可以了’，(记者：有没有给独立后台系统？)之前是没有的，从2016年8月份开始吧好像，说需要走后台提款结算才给我们钱。 装机的时候给了一个一串数字码很长的网址，输入用户名就可以到账户里把钱取出来，我换了一次手机之后，就联系不上那个业务员，也不知道那个网址的具体进入方式。以前是有个后台网页，不过现在账号都被注销了。 这个POS机有T+0、T+1、T+5、T+7，好几种不同的结算类型，结算模式不同，费率不一样，通常T+时间越长，费率更低。反正我们也没大懂这些支付的东西，就有的时候不着急取钱，就没发现这个问题。 2、柯先生的讲述： 商户柯先生出示的交易明细和资金往来银行流水单，称其有二十多万元未到账。 “后来出事了，钱都没到账，我们一打听涉及的商户太多了，大家就加了一个群，前前后后跑了很多次，到上海，深圳找人投诉。QQ群里面以前有上千人，现在只有700多人了，全国各地的都有，被坑了十几万的上百万的都有。” 每个商户在名字背后备注了所被拖欠的金额，记者看到，该QQ群上面有欠款几万的、十多万的，100多万~200万的也有十多人，在商户出示的一份联名检举信里，他们称此事涉及“2000多名商户，金额达2亿多元”。 从商户们的表述里，有一点至少可以确认的是：二清机构、支付机构带来的这场局，用了一些甜头和利益，比如手续费用低息率甚至零息率、规避监管的便利套现获利等，成功吸引了至少上千名商户“趟险”。 有一种说法，诺付宝背后的公司诺漫斯涉及到违规理财，除了“诺付宝”POS机上，商户选择T+7到账或者T+10半个月到账，商户不仅没有刷卡手续费而且还有返现分润的钱可以拿之外；还有一款“诺超市”线上商场，用户成为该平台商家后，投进去10万就可以放大20倍，每天返还1000元，不过上述两名商户都对记者表示没用过，记者多方联系诺付宝及背后诺漫斯关联公司，试图证实该说法真假，均未果。 高额资金如何不翼而飞？“作祟” 的二清链条 在陆续发现资金不到账后，商户开始紧张起来。 异常交易流水显示，受单机构主要为上海德颐网络技术有限公司、杉德电商黑龙江分公司、杉德电子商务服务有限公司、银盛支付北京分公司。数个月来，商户M先生等人先后找了杉德支付上海和诺漫斯电子商务(深圳)股份有限公司。 商户M先生透露，“诺漫斯一直不出面说明情况，讳莫如深，说他们也没有收到钱，钱在银联那里”，“之前还把别的公司业务的钱拿来填补我们的欠款，大概还了100多万，后来实在填不上，现在总部人已经跑了。”差不多同一时期，维权商户发现诺漫斯的山西太原公司也早就大门紧锁，人去楼空。 “这就是一个二清机构的支付链条崩了，资金断了跑路。”熟悉内情的上海某家互金公司资深技术人员分析，一般资金清算是由银联、银行或者支付公司直接对商户的机子，钱“直接”到“商户账户”，而二清是指有POS机的商户(比如上文的诺斯曼这种)，再申请增机，卖给或租赁给商户用，商户的钱也将改由该POS机商户(也称“一清的商户”)再给你做一次清算，这也就是说，一清机与二清机的主要区别在于，资金清算后是不是直接到你的账户上，如果是二清机，相当于商户们的钱在别的公司上又转了一道手，所以“万一这家公司倒闭了呢，万一像诺斯曼这样跑路了呢，商户们的钱就没了”。 一清资金清算途径图：消费者刷卡(款额) 人行清算中心(清算分配) 收款帐户(到帐) 二清资金清算途径图：消费者刷卡(款额) 人行清算中心 第三方帐户 收款帐户(到帐) “有些所谓的电商分公司，就是二清机构的包装户，底层包装一下，美其名曰持牌支付公司的各地分公司，就被作为二清通道了。”上述人士告诉记者，这就类似于支付里的OEM模式，之前有一些支付公司，特别是边缘化的一些中小公司，给点代理费就可以借用它的名义出来向其他商户推广了，但是这些二清机构不像实力雄厚的平台，拥有大资金池可以T+0到账，资金不充裕，就会出现资金到站延迟、甚至不到账的情况，这时候就属于诈骗了。 数名商户告诉记者，诺漫斯方面一直没有正面出来正式回应问题，商户M先生向记者出示他于去年12月底收到的一条诺漫斯的出款短信，上面称“将另发通知给大家关于第二批的出款”，不过，此后就了无音讯。今年3月5号，一份盖有诺漫斯电子商务(深圳)股份有限公司红头公章的公告显示：诺漫斯要到2020年9月30日才能全部还清欠款...... 内文称据公司现有的实际还款能力(公司在政策经营前提下)，还款将分为三期进行：2018年3月31日归还比例10%的款项；2018年9月30日归还比例20%的款项；2019年9月30日归还比例30%的款项。剩余的款项将于2020年9月30日全部还清。 记者通过企查查的工商信息发现，这家现已踪迹难寻的诺漫斯，庞杂的关联公司布局里，勾画出一个涉及何李明、雷慕心、李宁、董艳蓉等多名股东高管的复杂股权结构图谱。 工商信息数家显示为支付相关业务范围的公司，“诺漫斯支付有限公司”(注册地为云南)、“广西诺漫斯云端电子设备制造有限公司”，两者法人代表均为何李明，该人旗下及任职高管的相关公司有33家；两家备注在工商信息上的官方网址都已经打不开，要么是“没有找到站点”；要么是如诺漫斯电子商务(深圳)股份有限公司这样，根本找不到网址，官网直接“失联”。 损失找谁理赔？杉德支付公告：你看，真的不关我事啊 诺漫斯跑路后，商户将维权的焦点锁定了在交易中提供了通道的支付公司杉德。 此前，商户自己，包括一些公开报道和分析，也将索责理赔指向杉德支付，依据的主要是《银行卡收单业务管理办法》要求收单机构应对特约商户的真实性负责、中国支付清算协会的《银行卡收单外包业务自律规范》要求收单机构对损失承担先行赔付。不过，4月11日，杉德支付却出了一份官方公告，如果公告内容属实，那么，上述对杉德支付指诉的依据，或将完全不成立。 翻译一下杉德支付的公告，主要就一个意思：你看，真的不关我的事啊；但是它的这个意思，以杉德支付关闭诺漫斯通道(也即该款POS机停用)为分割点，分了两个层面来讲： 首先，通道关闭前，杉德支付诺漫斯友好合作阶段： 诺漫斯向杉德支付申请POS终端时，将结算账户都锁定在了诺漫斯所掌握的银行卡账户(也即“诺付宝”)上，对购买该公司POS机的用户，通过T+7日后提现免手续、不体现账户内资金每天有万分之五的高额日利息等等，这是在非法吸收公众存款了啊，2017年底，我们发现该公司有私自移机的情况(注意，这里没说它借杉德支付的名义哦 ，而是自己去发展其它POS机商户哦)，然后12月28日，杉德支付关停了诺漫斯的通道。 杉德支付为什么在公告里这么说呢？上述资深技术人士解释，在此前，二清机构诺斯曼和杉德支付是外包商关系，那么使用诺斯曼的POS机的商户在刷卡时，就有可能使用了杉德支付的资金清算通道，这时候，杉德支付可能需按上述《银行卡收单业务管理办法》和支付清算协会自律规范承担责任；但是，现在，杉德支付指出了两个核心的点： 一是诺漫斯黑了商户们的交易资金，通过理财服务高息揽储等方式，把资金都留在了“诺付宝”里而并没有继续上传到杉德支付的通道里； 二是，诺漫斯说自己是在线O2O商户，意味着有多个固定账户，而那些诺漫斯推销的持POS机商户们，所持有的并不是他们个人真正账户的POS机，而是诺漫斯虚设的固定商户的收款账号，也就是说，那些持POS机的商户每天在刷卡交易，实际上在支付后台上，资金都流向了是诺漫斯的收款账号，所以交易结束后，资金到了诺漫斯的资金池里。这时，如果商户不提现，选择资金留存账户里，会以为是买了诺漫斯的理财产品；然而，这时，如果商户要提现，诺漫斯再进行人工或者系统打款给商户们，造成他们在使用杉德支付的假象。 然后，是通道关闭后，杉德支付“甩锅”诺漫斯阶段： 这时，杉德支付说的很明确，刷卡交易被关停了，所以一下子，数千名商户都发现POS机用不了了，然后诺漫斯自己资金链断裂，兑现不了投资人留存在诺漫斯账户内的资金。 而在整个支付过程中，资金实际上是一直停留在了诺漫斯的体系里打转的，和杉德并没有资金往来。而且由于诺漫斯申请支付通道时，说自己是在线O2O商户，这样操作在流水上根本看不出异常，所以杉德支付表示，“兄弟你这样搞，我也查不出来的啊，该怪谁呢？” 在公告最后，杉德支付还控诉诺漫斯还为了掩盖事实，向这些商户撒谎是第三方资金冻结了，还煽动他们闹事。 这份公告掀开了二清模式背后像“盗梦空间”一样层层嵌套的支付闭环，“如果杉德支付的公告内容属实，那么按他的描述，他就主要是承担一个监管失察的责任了。”上述资深技术人士告诉记者。 4月12日，记者来到位于上海漕河泾开发的杉德支付总部，看到大楼安保人数达到5名。当记者提出希望能向相关负责人当面沟通、核实该公告内容，并了解异常收单中出现的“杉德电商黑龙江分公司、杉德电子商务服务有限公司”与该公司的主体责任关系时，一位不愿透露姓名的疑似主管将记者拦出，表示“有采访致电该公司的客服”。 公开资料显示，杉德支付早在2011年就获得了中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，获准开展支付业务，并于2016年首批续牌成功。不完全统计，去年，杉德支付关联公司曾因违法支付结算管理规定等收到4张罚单，罚金累计逾200万元。 截至目前，记者接触到的几位商户仍然“讨款无望”，除了部分商户继续在上海等地辗转维权之外，大部分商户已返回继续工作生活。券商中国记者将持续关注该事件的后续进展。 Tips：在这里需要提醒用户和商户的是，“二清机”资金安全也得不到保障，而且也存在诸多法律风险，应该注意甄别，使用正规机具。这里，券商中国记者整理了“一清机”和“二清机”的几种鉴别方法： 1、是否获得由第三方支付平台提供的独立后台或者手机系统。很明显，如果连账户明细的独立后台都没有，必然存疑。这次不少维权商户在出事后才发现，“诺漫斯”的诺付宝POS机，就没有一个独立后台。 2、查询核实支付公司信息及所持机具。商户拿到机具后可以第一时间拨打支付公司客服核实，或者通过一些第三方查询软件，如支付查APP或官网(zhifucha.cn)，登陆查询POS机的机器码、机构名称、结算账户，并核实与自己所提交的申请资料是否一致。 3、核对到账时间。银联标准到账模式为“T+1”，而商户反映的“诺付宝”POS机有T+0、T+1、T+5、T+7，几种不同的结算类型费率不同，结算时间越长，费率越低，不少商户就是为了贪图低费率甚至零费率，选择T+5、甚至T+7的到账模式，结果“二清”公司未结算欠款、携款跑路。 4、核对收银小票上的商户名。每次刷卡交易之后打印出来的收银小票，如果商户是对公账户，则小票上的商户名为商户官方名称；如果是对私账户，则小票商户名处一般显示为“个体户XXXX”。而且，这次数名维权商户还向记者反映，他们发现小票中商户代码存在“跳码”现象，小票商户码与银联后台流水显示的商户码不一致，存在套用其它类型支付业务通道的嫌疑。这些日常使用POS机异常，都值得商户注意和重视。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

港币保卫战！港府五大提醒，请债务人士管理好成本

香港金管局终于出手！为维护联系汇率制度，4月12日晚和今天（4月13日）两次出手买入32.58亿港元。在港府努力之下，港币和美元汇率维持在7.85下方。 对此，李达志表示，自昨日港元触及7.85弱方兑换保证以来，香港金管局共两次出手，合计买入32.58亿港元。这两项交易是根据联汇设计去做，银行间结余星期一交易交收时，相应缩减至1765亿港元。 金管局副总裁李达志今天表示，金管局已经为应对资本外流做好准备，将渐进加息。他提醒，随着资金的流出，香港利率会慢慢跟随美元的加息方向，有债务的人士需要管理好利息成本。 两次操作共计32.58亿港元，折合美元计算仅4多亿美元。相比历史情况来看，这才刚刚开始，历史每次维护汇率操作规模都在100亿美元上下。这次也很难例外。 港府五大最新提醒 一是香港利率会慢慢跟随美元的加息方向，有债务的人士需要管理好利息成本。 金管局副总裁李达志称，银行间结馀缩小，将慢慢提供基础给港元货币环境正常化。他提醒，随着资金的流出，香港利率会慢慢跟随美元的加息方向，有债务的人士需要管理好利息成本。 二是香港具体的加息时间，尤其是提高房贷“最优惠利率”的水平。 三是对于港元未来是否挂钩人民币。 李达志表示，金管局过去已经提供过详细的陈述。去年初金管局总裁陈德霖曾称，港元与人民币挂钩的条件仍未成熟，机会暂时不大，在过去逾30年在多次金融危机中，经验证实港元与美元挂钩的联系汇率制度稳健可靠，因此香港毋须也无意改变联系汇率制度。 四是港元与人民币挂钩必须符合4个先决条件。 陈德霖此前指出，将港元与人民币挂钩必须符合4个先决条件： 包括人民币可完全自由兑换； 内地资本帐完全开放；金融市场有足够深度与广度； 让香港外汇基金能持有资产以支持港元货币基础； 以及中港经济体系的经济周期同步。 陈德霖表示，内地和香港的经济虽然已经日渐融合，但从该4大先决条件看来，目前人民币还没具备与港元挂钩的条件，由于香港是小而开放的经济体系，也是国际金融贸易中心，因此目前维持港元兑美元汇率稳定，是最适当的安排。 五是无法具体估计其时间点。 对此两项问题，李达志表示无法具体估计其时间点，因为银行对利率的变动受到如资金水平等各方面因素影响，“当银行同业市场，银行资金成本达到一个水平，就有需要提高最优惠利率，银行就会提高。” 两次操作共32.58亿港元 这一段时间以来，港元持续贬值。 昨日港元兑美元数次跌至7.85，此后香港金管局买进港元以维护联系汇率制度。这是2005年推出联系汇率兑换保证区间以来香港金管局首次买进本币。 数据来看，香港金管局昨晚向市场买入总值8.16亿港元，沽出1.04亿美元，接货规模不大。在香港清晨时间，金管局再度入市承接港元沽盘，买入24亿4200万港元。 干预才是刚刚开始 港府两次操作共计32.58亿港元，折合美元计算仅4多亿美元。相比历史情况来看，这才刚刚开始，历史每次维护汇率操作规模都在100亿美元上下。这次也很难例外。预计本次规模也将在100亿美元以上。 历史上看，香港监管局的干预政策十分有效，从98年金融危机以来，仅2003年有一次短暂地突破下线。 近几年监管局也多次干预市场，其中在2012年、2014年和2015年，香港监管局分别买入138亿、97亿和92亿美元用以调控汇率，表明香港监管局在稳定汇率方面的决心和行动力。从资金规模上看，历次操作规模都在100亿美元上下，最高接近600亿美元。显然，从资金角度看，干预才刚刚开始。 当然，从资金角度看，目前香港外汇储备规模超过4000亿美元，同时中国人民银行还有约3万亿美元外储。在面临港币大幅贬值时，金管局有足够的“弹药”干预市场，几乎不可能因外储耗尽而放弃联系汇率制。 全世界美元荒 香港利率仍有大幅上升空间 套利交易是近期港币持续走低的“罪魁祸首”。 它已经体现在香港当地的借贷成本——香港银行同业拆放利率（Hibor）和伦敦银行同业拆借利率(Libor)之差上。 由于香港没有自身独立的货币政策，因此港币的利率应该无限趋近于美元的利率。香港也有一个基准利率，其跟随美联储的联邦基金利率来调整，目前这一利率水平为2%。但现实中却几乎没人使用这一利率来进行利率产品的定价，港币真正的利率是HIBOR，而美元在海外市场真正的市场利率则是LIBOR，所以市场通常用HIBOR和LIBOR的利率走势之差来研判市场的流动性。 在过去的两年中，Hibor利率一直低于Libor。但是，到了2017年中，Libor大约高于Hibor60个点。进入2018年，两者利差则进一步拉大到了100个点。统计显示，今年以来1个月期Hibor下跌了50个bp至0.68%，而1个月期Libor上涨15个bp至1.71%。易员借助低Hibor借款，卖空港币买入美元，用于投资高收益的美元资产。目前1个月期Hibor与Libor之差走宽至103个bp，创下2008年以来最大。 其实，也不仅仅香港出现这种情况，在欧洲情况也差不多。欧洲美元的Libor利率的飙升，3个月的Libor利率已经高于美联储目标利率近60个点，这创下了本轮金融危机以来的最高点。这意味着全球市场出现了美元荒。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行传来大消息:存款利率上限将放开？

4月13日下午，银行业传来一个重磅消息：商业银行存款利率上限行业自律约定将放开！ 证券时报周五报道称，商业银行存款利率上限的行业自律约定将放开。4月12日，市场利率定价自律机制机构成员召开会议，讨论关于放开商业银行存款利率自律上限的事宜。不过，到目前为止有关方面还没有公开出面证实。 怎么解读这个大消息！ 首先我们要明白咱们普通老百姓（含企业贷款）向银行申请贷款他们是怎么给我们定价的，在2013年以前，央行会给商业银行们设定一个利率基准（存贷基准利率），银行在存贷基准利率的基础上结合自己的资金成本上下浮动一定的比例确定给咱们普通老百姓的利率价格。 2013年7月20日开始，央行取消了金融机构贷款利率（基准利率）0.7倍的下限；2015年10月24日起，央行放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限。 也就是说理论上，自2015年10月份后，无论基准利率怎么变，银行可以按照资金的成本情况自主决定银行－企业、居民之间的存贷利率，而央行的基准利率只是作为参考。 但是那时机制放开的同时，也留下一些瑕疵，为什么瑕疵？ 存贷利率上下限放开后，市场利率定价自律机制仍然会对存款利率上限构成约束。按照国信证券王剑的说法： 存款利率管制上限放开后，因为市场利率定价自律机制设立，各银行之间形成“利率同盟”，存款利率上浮到40-50%左右后，就不动了。 市场利率定价自律机制是2013年9月24日成立的一个组织，对金融机构自主确定的货币市场、信贷市场等金融市场利率进行自律管理，说白了它是银行业利率方面的一个自律组织，银行在利率定价方面有形或无形都会受到它不小的影响。 如今商业银行存款利率上限的行业自律约定将放开，不敢说中国存贷利率已经完全市场化（窗口指导），但这将是中国利率市场化的关键性一招。 就在前两天，央行行长易纲出席博鳌亚洲论坛“货币政策的正常化”分论坛时就说过： 中国正继续推进利率市场化改革。目前中国仍存在一些利率“双轨制”，一是在存贷款方面仍有基准利率，二是货币市场利率是完全由市场决定的。目前我们已放开了存贷款利率的限制，也就是说商业银行存贷款利率可根据基准利率上浮和下浮，根据商业银行自身情况来决定真正的存贷款利率。其实我们的最佳策略是让这两个轨道的利率逐渐统一，这就是我们要做的市场改革。 对于央行行长的讲话，我在4月11日《金融大开放前夕，央行行长讲话释放重要信号！》一文已经有具体解读。 央行存贷基准利率上下限以及行业自律约定的放开就意味着商业银行利率自主定价的能力大大增强，而基准利率（也就是人们常说的加息）作用大大弱化，甚至名存实亡。 那么这对咱们普通老百姓带来什么影响？ 市场利率化后贷款的成本应该会更低，而存款的利率会更高，银行在未来的利率定价中会更多考虑市场情况，中国有4千多家银行，数量不算少，在有限的客户下，哪里的存款收益高，哪里就能吸储；哪里的贷款成本低，哪里就能获得更多优质的客户。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

圣盈信疑遭突击检查 浑水称其“骗子”,斯琴格日乐为副总裁唱生日歌

美股上市公司圣盈信正面临着不小的麻烦。一方面，美国做空机构“浑水”公司宣布将继续做空圣盈信。与此同时，圣盈信也迎来了警方突击检查。 4月13日，有消息称北京朝阳警方突击检查圣盈信，并有视频流出。截至目前，圣盈信公司并未回应。柒闻网4月13日多次拨打圣盈信官网留下的2个联系电话，其中一个号码接通后称“打错了”，另外一个则无人接听。 浑水称为“骗子” 一文不值 日前 “浑水”公司（Muddy Waters Research）发表做空言论，声称继续做空国内金融服务咨询公司圣盈信。受此影响，该公司股价连日下跌遭受重创。美国国时间4月12日收盘时，圣盈信股价为18.8美元，最低下探至17.1美元，约为其发行价的2倍。此前，圣盈信股价历史高点为66.1美元。 4月11日，圣盈信发布公告称已聘请谢尔曼-思特灵及毕马威针对”浑水”报告展开独立调查。圣盈信方面表示，“公司已充分配合调查，并获悉调查报告将在近期完成。” 实际上，这已是“浑水”公司第二次启动对圣盈信的做空操作。2017年12月20日，“浑水”公司首次发布报告质疑圣盈信业务的真实性，宣布做空圣盈信。其发布的做空报告称，“我们得出的结论是，中国互联网金融公司圣盈信是一个彻底毫无价值的骗子公司。圣盈信声称的业务几乎没有一点是真实的，并且将其2016年的收入夸大了5倍。” “浑水”公司方面表示，圣盈信披露的每一个所谓借款人（占贷款余额的84.2%）是虚假的交易对象，剩余15.8%贷款余额的借款人报告没有披露，“我们强烈怀疑贷款和收入有包装修饰，贷款、收入和利润似乎完全是假的。” 12月21日，圣盈信发布公告称，“浑水”公司的做空报告包含许多事实错误和误导性的诽谤性猜测，对报告所指内容予以否认。圣盈信方面表示，将聘请律师事务所对“浑水”公司的指控进行调查。 资料显示，圣盈信成立于2014年，全称为圣盈信(北京)管理咨询有限公司，曾用名为鼎治泰达投资管理(北京)有限公司。圣盈信方面宣称，其为一家通过旗下控股子公司，为中国的中小微企业及企业主提供国内商业支付，银行贷款撮合，国际投融资服务及自有资金银行委托贷款等专业顾问服务的互联网金融服务平台。 2017年8月8日，圣盈信在纳斯达克挂牌交易，以每股10美元发行202.3万股普通股，在不扣除承销商折扣，佣金和发行费用的情况下将募资2023.1万美元。 “浑水”公司在前述报告中指出，圣盈信2016年年报提到其47.3%的净利润来自喀什分公司。但是，这个分公司在2016年只存在了两天。“依我们来看，这个喀什分公司的收入和利润都是零。” 斯琴格日乐为副总裁唱生日歌 柒闻网发现，虽然圣盈信宣称其为一家互联网金融服务平台，但截至目前，未发现相关互联网金融平台。圣盈信提到的喀什分公司为“喀什圣盈信企业咨询有限公司”，根据工商信息，该喀什分公司成立于2016年12月29日，唯一股东为圣盈信。分析认为，喀什分公司从成立当天开始营业，也仅仅只能在2016年提供3天的服务，“除非圣盈信喀什分公司在没获得工商登记注册就开始开展业务了，但这显然不可能”。 与此同时，圣盈信在其2017年第三季度财报中表示，圣盈信（北京）管理咨询有限公司已将其运营业务在2016年第三季度过渡给另一家子公司喀什圣盈信企业咨询有限公司。但在2016年第三季度，圣盈信喀什分公司并未获批成立。 另据了解，圣盈信在此前的招股书中宣称，“从历史上看，我们向某些合格的借款人提供了直接贷款。”圣盈信表示，预计不会再提供更直接的贷款，并将资金存放（委托）到某些银行贷方的信托账户中，这些银行贷方将向借款人提供贷款。 而根据银监会2016年8月24日下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《暂行办法》），网贷机构的定位是信息中介机构，不是信用中介，且不得从事或者接受委托从事发放贷款服务，而圣盈信的说法与《暂行办法》相违背。 此外，中国女性摇滚第一人的歌手斯琴格日乐曾现身圣盈信2018年会。圣盈信宣称，“2018年1月23日，公司还召集了斯琴格日乐乐队人员用多种语言为恰巧在当日过生日的副总裁李冰唱生日歌。” 资料显示，李冰系中国移动手机报《新闻早晚报》主编，并在2017年加入圣盈信任副总裁、首席媒体官(CMO)，分管公司战略及品牌等业务。2017年8月，其朋友圈曾发出参加圣盈信金服集团纳斯达克上市仪式照片，之后传出其辞职消息。 左一：李冰，右一：林建欣 据接近公司的人士透露，自其加盟后，已开始为圣盈信进行品牌传播及公司战略布局。前中国电影集团董事长杨步亭加盟圣盈信出任独立董事以及近期一系列大数据平台并购均与李冰有关。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新力金融旗下P2P德众金融逾期近亿元

4月12日晚间，新力金融(600318)发布2017年度财务报告。年报显示，新力金融在2017年全年实现营业收入6.33亿元，同比下降21.95%;归属于上市公司股东的净利亏损3.09亿元，同比下降289.8%，公司每股收益为-0.64元。对于业绩亏损的原因，新力金融表示主要系计提商誉减值准备所致。 新力金融披露的计提商誉减值准备的公告显示，2017年度对公司控股子公司安徽德信融资担保有限公司、合肥德善小额贷款股份有限公司、安徽德合典当有限公司、安徽德润融资租赁股份有限公司、安徽德众金融信息服务有限公司(以下简称“德众金融”)计提商誉减值准备。新力金融对上述标的公司计提商誉减值准备额度约为3.52亿元。 股东持股情况显示，控股股东安徽新力投资集团有限公司将所持的96%的公司股份进行质押。 报告期内主要经营情况中，仅P2P德众金融净亏102.55万元。年报提到，截至2017年底，P2P平台德众金融逾期金额为9418.88万元。 德众金融已接入中国互联网金融协会信披系统。官方信披数据显示，截至2018年2月底，该平台逾期金额超过1亿元，逾期率达到16.69%。 官方信息数据显示，德众金融逾期率上升的同时，交易总额、交易总笔数、投资总笔数以及融资人总数增长缓慢。 7月26日，德众金融曾发布《关于平台逾期项目处置方案的公告》，称为妥善解决逾期项目投资人的流动性困难，同时鉴于“国资保”大额项目退出的集中性及未来清收风险的不确定性，经与相关合作受让方协商，拟由其对“国资保”逾期项目继续提供债权转让服务。但并未透露受让方信息。 公开资料显示，德众金融于2014年4月，由安徽省供销社下属的安徽新力投资集团发起成立。经重组收购，现变更为新力金融控股，持股比例为67.50%。该平台的存管银行是徽商银行。 此前，新力金融拟以23.79亿元收购第三方支付企业海科融通。3月26日，新力金融发布公告终止收购案。 新力金融原名巢东水泥，15年1月以16.83亿现金收购五家类金融公司并剥离传统水泥主业，此后更名新力金融。当前公司旗下控制有租赁、小贷、典当、担保、互联网金融等五家类金融子公司。 2017年，新力金融信披违规，董事长等相关责任人被罚168万，共有11位高管离职，海科融通收购项目搁置。3月29日，新力金融发布公告称，收到安徽证监局下发的《关于对安徽新力金融股份有限公司采取责令改正措施的决定》。9月1日，收到安徽证监局的《行政处罚事先告知书》，处罚原因为2015年年报虚增收入和利润、未按规定履行关联交易信息披露义务、未按规定履行重大诉讼信息披露义务、2015年重大资产购买报告书披露不准确等。 截至目前，新力金融目前仍在停牌中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

高杠杆玩家深陷危局 民间配资夹缝寻生

游走于灰色地带的民间配资，在证券市场素有助涨杀跌的“功效”。市场行情好的时候，场外配资推波助澜。但在结构性行情下，不少中小股票流动性不足，致使部分上市公司大股东资金链条断裂，面临出局。 在金融脱虚去杠杆的背景下，配资杠杆不断下行，有的配资公司开始考虑转型。“走向一级半市场可能成为趋势。未来更多需要资产端发力，帮助客户寻找优质资产，完善其并购逻辑成为方向。”业内人士表示。 成本为王 “现在就看谁的成本低，扛得住就活下去，扛不住就死。”从事配资业务的李度（化名）在中国证券报记者面前叹了一口气。 李度是一位75后，在上海一家机构做合伙人。除了主动投资管理，配资也是李度所在公司的常规业务。2017年以来，他们收缩了A股的主动投资，只做港股的主动投资，经营重心转到配资业务。 与其他民间配资公司不同，李度所在公司不做小散的生意，专给大股东做配资，起配金额至少数千万元。据李度介绍，他们公司聚集了不少牛散，配资规模多达几十亿元。 2017年4月以来，A股市场频频上演“闪崩”，不少庄股、壳股闪现其中。李度认为，在结构性市场行情下，中小票缺乏流动性，股价下挫，大股东找不到对手盘，资金链无法循环，于是“闪崩”也就来了。 据李度介绍，不少大股东通过高杠杆买壳，买完壳就去做股票质押，质押来资金后炒自己的股票。比如，大股东持有的股票市值是20亿元，质押后得到10亿、12亿元资金，然后将这些资金以1:3或1:4杠杆配资，获得40亿-50亿元资金。通过资金推动筹码集中进行控盘，托高股价。 一旦此类股票的流动性陷入长期低迷，参与主体将面临巨大的成本开支。“对倒要成本，市场资金多时，自买自卖占比在20%-30%，稍微倒一倒，不会太难看。”李度表示，对倒成本包括佣金成本、印花税成本、资金占用成本。此外，还有质押成本和配资成本，前者年利息7%-8%，后者为12%-15%。 “基本面的改观以及对股价的推升效应跟不上高杠杆的资金成本，资金成本及期限的错配，在市场不好的情况下容易被放大，并形成恶性循环。”李度直言，一些公司大股东现在很困难。 除了基本面及市场风格变化等因素，部分公司股价暴跌可能与前十大股东存在信托产品有关，尤其是单一信托产品。“不少通过配资的资金去举牌，都会用信托去做产品。”李度坦言。 李度告诉中国证券报记者，在金融强监管下，杠杆资金来源受到极大限制，现在对信托产品管得特别严。“过去信托产品杠杆可以做到5倍甚至更高。现在杠杆比例大于1:1的信托产品都要降下来，60%的信托户要被清掉。信托账户很残忍，约好的时间不给钱，就要强平。很多人找我们询问能不能接。这也显示出市场还没见底。” 一位资深信托人士对中国证券报记者表示，“按照资管新规的要求，信托配资存续项目的杠杆过高，后续到期就不能再延期。我们会提前通知客户，大股东要想办法用其他方式来接，或者将由信托平仓。当然，这些都是个股释放风险，不会形成系统风险。” 李度认为，近期局部性市场调整的重要标志就是上市公司大股东爆仓频繁出现。壳价跌到合理区间，也是市场真正出清的时点。“在全流通时代，大股东走到台前，搭配或明或暗的配资杠杆，股市一时间风起云涌。但潮起潮落，过去的因造成今日的果，成败皆杠杆。” 灰色地带 靳伟（化名）是杭州一家配资公司的销售总监，四个月时间换了三个做配资业务的“东家”。靳伟先后给中国证券报记者发来三张不同的名片。其中的一张名片显示其任职机构为上海瑞蔓资产管理公司（简称“瑞蔓资本”）。这家机构涉嫌为绿庭投资举牌方上海炳通提供场外配资。 中国证券报记者获取的绿庭投资股东名册显示，在被上海炳通举牌前3个月的新增股东中，三个国民信托管理的产品大举买入，最高时合计持有绿庭投资超过1000万股。随后，针对绿庭投资董事会的改选议案，三个信托产品和举牌方上海炳通都投了反对票。据了解，这三个信托产品的委托人为郭文风和曹晗。曹晗是瑞蔓资本的股东，亦是该公司法定代表人。 靳伟介绍，公司配资2017年8月时最高提供10倍杠杆，2017年9月降到9倍，2017年12月时降到5倍。2018年3月以来，“正常配资2-3倍杠杆，上证50标的可做4倍以上”。 正规配资公司的盈利模式相对简单，主要是息差，有时会有收益分成或顾问费。李度表示：“一般月息一分二，有的大股东（月息）一分也可做。但是，如果有收益，要加10%的分成。资金成本8到10个点。” “场外配资属于灰色地带，总有一些人瞄准空当玩猫鼠游戏。”中国人民大学法学院教授刘俊海表示。2015年证券市场大幅调整，场外配资引发广泛关注，证监会对场外配资进行了数月清理整顿。但从目前情况看，难以杜绝这种行为。刘俊海表示，“做配资的往往不是正规金融机构，当然也没有许可牌照。” 盈科全国财富管理法律服务中心执行主任李魏律师介绍，场外配资又叫民间配资，“法律对场外配资并无禁止性规定，场外配资作为平等主体之间的合同关系，如果不损害社会公共利益或违反法律、行政法规的强制性规定，就不影响合同的法律效力。但这并不影响证监会依据部门规章对其进行监管。二者是不同的法律关系。” 游走于灰色地带，李度自有一套“行为规范”。比如，不碰价格处于高位的股票，不做生客，不做上市公司信用贷暗保等。在去杠杆的背景下，李度也在考虑转型。“考虑往一级半市场走。比如，做并购基金、股权基金。这是配资公司的一个趋势。未来更多需要资产端发力，帮助客户寻找优质资产，完善其并购逻辑。” 刘俊海认为，“从防范金融风险、让金融市场更好服务实体经济发展、让资本市场对投资者产生财富效应的角度看，不应该支持场外配资。这一方面需要加强投资者教育，参与场外配资的主体更要慎独自律。行业则加强自律，监管机构方面应形成合力，消除盲区和真空地带。” 李魏认为，场外配资对证券市场泡沫产生及风险集聚有推动作用，但也体现了民间资本对证券市场的投资需求。“资金本身并非风险产生的根本因素，打击虚假信息、操纵市场、内幕交易等不法行为才是根本举措。” 黯然离场 据中国证券报记者不完全统计，2017年7月以来，超过40家上市公司存在大股东质押股票触及平仓线的问题。其中，部分公司的股东遭遇强制平仓，如洲际油气、皇式集团、天宝食品等。 2018年1月31日，长期横盘的天广中茂股价开始下行，截至3月29日停牌，累计下跌42.66%。4月9日，天广中茂复牌再度跌停，截至4月11日收盘价报收4.35元/股，较2月1日开盘价9.03元/股已然“腰斩”。公司证券部人士此前表示，的确存在公司股东通过杠杆买入公司股票，公司股价跌下来后，没办法补仓而遭遇平仓。 天广中茂4月9日公告称，公司第二大股东邱茂国所持股份处于司法冻结期间，暂不会被质权人予以强制平仓。根据此前发布的公告，天广中茂于2018年4月3日通过查询发现，第二大股东邱茂国所持公司36762.59万股份已全部于4月2日被广东省深圳市中级人民法院司法冻结，解除冻结日为2020年4月1日。 根据公司最新公告，截至目前，邱茂国持有公司36762.59万股，占公司总股本14.75%。其中，处于质押状态的36705.78万股，占公司总股本的14.73%。邱茂国质押的34905.78万股已触及平仓线，占其所持股的94.95%，占公司总股本的14%。邱茂国一致行动人邱茂期担任公司董事长，持有公司8931.59万股，占总股本3.58%，目前已全部处于质押状态，均已触及平仓线，面临被强制平仓的风险。 对此，一位私募人士对中国证券报记者表示，当增持、并购重组等传统利好不起作用时，有的大股东并不在意被司法冻结，以避免被强制平仓。 德奥通航控股股东梧桐翔宇存在类似情况，其所持全部股份于4月11日被江苏省苏州市中级人民法院轮候冻结。梧桐翔宇目前持有上市公司6538.77万股，占公司总股本24.66%，已质押股份达6483.67万股。2017年11月6日复牌前，德奥通航长期高位横盘，复牌后截至2017年12月5日停牌，股价下跌48.23%。 东方财富网Choice数据显示，2017年下半年以来，上市公司大股东所持股份遭遇司法冻结的案例剧增，上半年只有15家，下半年为32家，而2018年以来则高达51家。 “自己做的票，却被散户钓鱼。人家看懂你尾盘要拉一下，天天钓你的鱼。不少大股东在尾盘要拉一下股价，就是为了避免踩股票质押警戒线。”上述私募机构人士称。 资金链断裂对大股东而言往往意味着出局。4月10日，天广中茂发布了拟进行控制权变更的公告，公司第一大股东陈秀玉、第二大股东邱茂国已于2018年4月8日与意向受让方签署股份转让意向协议。意向受让方拟以协议转让方式受让陈秀玉及其一致行动人陈文团持有的公司15%股份。陈秀玉及邱茂国同意在意向受让方成为公司第一大股东时协助意向受让方改选公司董事会，并协助意向受让方取得公司董事会的控制权。 “闪蹦股”睿康股份面临同样的境遇。2017年11月20日和2018年1月31日，睿康系公司睿康股份、莲花健康、天夏智慧两次“闪崩”跌停，引发市场强烈关注。2017年11月20日出现“闪蹦”后，睿康系掌门人夏建统仍在微博宣称“一切均好”；不过，2018年3月31日，睿康股份发布了实控人变更公告，夏建统在入主睿康股份一年半后宣布退场。 公告显示，3月30日睿康股份控股股东睿康体育的控股股东睿康控股与深圳市深利源投资集团有限公司（简称“深利源”）签订协议，睿康控股将其持有的睿康体育100%股权转让给后者。 睿康体育持有睿康股份22.18%股份，夏建统为公司实控人。股权转让完成后，深利源将通过直接控制睿康体育从而间接控制上市公司22.18%的股份，上市公司的实控人由夏建统变更为李明。深利源表示会将睿康股份的老主业电线电缆产业作为未来重点发展的业务。这正是夏建统2016年11月入主时所想要改变的业务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

三部门发文推自动驾驶 智能网联汽车将在全国开展路测

自动驾驶汽车将逐步开上道路。 4月12日，工信部、公安部、交通运输部联合制定的《智能网联汽车道路测试管理规范》（下称《管理规范》）正式发布。 在当日的工信部新闻发布会上，21世纪经济报道记者获悉，《管理规范》发布后，全国各地可以此为依据，因地制宜地制定实施细则，组织开展智能网联汽车的道路测试工作。 2018年以来，上海、北京等地的自动驾驶路测法规相继落地。中国将加快部署5G等新一代通信网络，推进道路基础设施的智能化建设。同时，立法部门正就修改《道路交通安全法》积极开展各项准备工作。 无临时车牌不得上路 在上述新闻发布会上，清华大学汽车工程系主任李克强告诉21世纪经济报道记者，智能网联汽车中简单的辅助驾驶目前已经能实现，但更高级别的自动驾驶只在一些特定的场景（比如仓库、限定区域）下能实现，后者需要进行充分的道路测试。 工信部副部长辛国斌介绍，《管理规范》适用于在中国境内进行的智能网联汽车道路测试，测试范围包括有条件自动驾驶（L3级）、高度自动驾驶（L4级）和完全自动驾驶（L5级）。 辛国斌强调，实施《管理规范》、开展道路测试，要以安全为基本前提和底线。 为保障道路测试安全，《管理规范》就测试主体、测试车辆、测试驾驶人以及测试期间的管理提出了严格要求。 测试主体要求具备汽车、零部件制造或技术研发、测试检验能力，具有自动驾驶功能测试评价、实时远程监控车辆等能力。还要求为测试车辆投保不低于500万元的保险，或不少于500万元的事故赔偿保函，以解决一旦发生事故的损害赔偿等善后事宜。 测试车辆方面，要求增加的自动驾驶功能不能降低车辆安全性能、能随时从自动驾驶模式切换到人工驾驶模式，具备车辆状态记录、存储及在线监控功能，能实时回传位置、速度等信息。 辛国斌强调，智能网联汽车道路测试其转向、制动、操控等安全性能必须全部符合现行机动车国家安全技术标准要求，与传统车辆无异。智能网联汽车需要通过计算机模拟、试验台架评测、试验场及封闭道路测试等测试验证，才可在实际交通环境中进行自动驾驶功能的验证。 测试驾驶人要求必须具有3年以上驾驶经历、最近连续3个记分周期内无记满12分记录、无严重交通违法和交通事故记录。测试过程中要严格遵守道路交通安全法律法规，测试驾驶人应始终监控车辆运行状态及周围环境，并随时准备接管车辆，测试期间车辆不得搭载与测试无关的人员或货物。 此外，测试车辆必须在指定的测试路段进行实际道路测试，各地应选择对交通安全畅通产生影响不大的路段指定为测试路段。 根据这一文件，测试车辆必须遵守临时行驶车号牌管理相关规定，未取得临时行驶车号牌，不得上路行驶。 公安部交通管理局巡视员、副局长李江平在发布会上指出，在为测试车辆发放号牌以前，测试主体必须在封闭场地对测试车辆进行充分的实车测试并取得相应的资格，这是保障上道路测试的前提。 测试期间发生交通违法和交通事故怎么办？李江平表示，总的原则是按照现行道路交通安全法律法规进行处理，这与普通车辆交通违法和交通事故处理没有原则上的差别。 全国范围将开展路测 早些时候各地已经开展了大量工作，为智能网联汽车道路测试奠定了基础。 上海、重庆、北京、长春、武汉、无锡等地已在建设智能网联汽车测试示范区，积极推动半封闭、开放道路的测试验证。 北京于去年12月发布《北京市自动驾驶车辆道路测试管理实施细则（试行）》及相关文件，确定33条、共计105公里开放测试道路，已发放首批试验用临时号牌。上海今年3月也发布了《上海市智能网联汽车道路测试管理办法（试行）》，划定第一阶段5.6公里开放测试道路，并发放第一批测试号牌。重庆、保定也相继发布了相应的道路测试实施细则。 辛国斌介绍，在《管理规范》制定过程中，已和上海、北京等部分省市进行了沟通和协调。从总体上说，上述地方的实施细则与《管理规范》在原则和思路方面都是一致的。 目前各地方出台的实施细则都处于试行或征求意见阶段，如果有需要，可根据《管理规范》的要求进行进一步调整和完善。 辛国斌表示，《管理规范》发布后，各地可结合当地实际情况制定实施细则，具体组织开展智能网联汽车道路测试工作，负责测试路段选择、测试车辆审核、测试通知书和牌照发放、测试过程监管等工作。 上海市经信委副主任黄瓯表示，当前的道路比较简单，为了应对企业更多的需求，会在确保安全的情况下，选择更复杂一点的道路。 黄瓯告诉21世纪经济报道记者，自动驾驶下一步需要解决道路基础设施的问题和社会共识的问题。这需要政府做好信息通信等基础设施建设，同时通过新的立法来支持自动驾驶走向人们日常的生活。 中国将加快部署5G等新一代通信网络，推进道路基础设施的智能化建设，满足网联功能测试需要，促进车路协同发展。 李江平介绍，公安部正在配合立法部门作修改《道路交通安全法》的各项准备工作。将根据目前正在进行测试的智能网联汽车技术发展、商业化应用进程，适时向立法机关提出修订《道路交通安全法》的有关规定的建议和意见。 当前，美、欧、日已相继出台道路测试管理规范。美国已相继发布《自动驾驶汽车政策指南》、《自动驾驶系统2.0：安全愿景》等政策文件，加州今年开始允许开展车上无驾驶员的测试。德国已修改现行道路交通法规，允许高度或全自动驾驶系统代替人类自主驾驶，并已在高速公路上专门开辟测试路段。日本发布《自动驾驶系统公共道路验证试验方针》，在高速公路、一般公路上进行大规模测试。 辛国斌认为，智能网联汽车是全球汽车产业技术变革的战略制高点，在各国争相抢滩的背景下，加快实施《管理规范》是中国智能网联汽车发展的急迫需求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“群狼”斗滴滴

滴滴区域运营高级总监孙枢算了一笔账，如果美团保持30元一单的补贴，即使做到滴滴去年总单量（74.3亿单）的20%，一年就要烧掉70亿美元。 自从滴滴18个月前收购优步中国后，网约车领域无战事。但到了2018年3月，竞争对手突然多起来——美团、高德、携程三个圈外人高调杀来，隐忍多年的老对手嘀嗒拼车，也上线了出租车业务。 对手中，最气势汹汹的是美团，最具蚕食力的则是嘀嗒。高德上线的是顺风车业务，携程仅是拿到了网约车运营牌照，尚未具体开展业务。 美团直接在上海上线快车和出租车业务，在一线城市，与滴滴正面交锋。作为回应，滴滴则在南京和无锡偷袭美团后方，做起了外卖业务；嘀嗒出行的发力城市是北京、广州、深圳等6个城市。嘀嗒的主要投资人是有“出行教父”之称的李斌。李斌一手创立了易车网、蔚来汽车、摩拜单车等出行领域的若干家公司。 美团打车业务早在2017年3月份就已开始，当时的项目组叫做“X项目”，团队成员全部来自外卖事业部。此后，打车业务在南京试行了近一年。 2018年4月4日，美团宣布收购摩拜单车，李斌辞去董事长职务。据美团内部人士介绍，近日王兴将会在摩拜内部做关于出行的演讲。 首战上海滩 年过四十的裴师傅已在上海做了一年多的滴滴司机，如今他用了两个手机，同时接滴滴和美团的单。作为入行较晚的滴滴司机，裴师傅一直羡慕4年前入行的人。 根据裴师傅介绍，年前美团开始在上海宣传他们的打车业务，这一度在司机圈子里引起激烈讨论，不少人认为三年前的补贴大战会在上海重现。北京、杭州等地也已经出现了各种“美团打车官方群”，尽管这些地方的美团打车业务尚未开通。 裴师傅曾是上班族，当初选择做滴滴司机，除了有可观的收入之外，工作时间比较自由。不过，做着做着，他发现自己越来越像滴滴和租赁公司的打工仔，他们向租赁公司交一笔首付，每天再将5%的经营所得交给租赁公司，滴滴也从他们那里抽取25%的提成。 美团的入局虽然未能带来他所期待的“补贴大战”，但美团的“低抽佣”依然让不少司机兴奋，在裴师傅的朋友圈里，月入两万的财富神话也开始流传。 根据美团打车客服的介绍，上海前2万名注册的司机，可享受三个月内零抽成，2万名之后的司机，则收取8%的抽成，同时会收取每单0.5元的信息费。此外，如果在线时长满10小时，每日接够10单，即可拿到600元的保底收入，如果每日流水超过600元，还将给予额外200元奖励。 在滴滴吞掉优步中国后，虽然易到、神州等竞争对手依然存在，但都避免与滴滴正面交锋，如神州专车就主做高端车业务。 美团打车业务最早发源于南京，在南京试运营了一年多。2017年6月底，美团打车在上海获得网约车经营线上服务能力的认定，同时还获得上海市网络预约出租汽车经营许可。 2017年1月份，美团成立上海路团科技有限公司，这是美团打车业务具体执行的公司。从该公司的成立时间来看，美团打车从一开始，就瞄准了上海市场。 2018年3月21日，美团打车正式登陆上海。根据此前美团公布的数据，美团打车在南京的日订单超过10万，在登陆上海的第二天，日订单就超过了15万，此后数日，占了上海网约车市场的三分之一。不过，滴滴在一封内部信中说，美团在上海市场份额被压制在15%以内，并持续下滑。 美团的高调入场，引起了滴滴的反击，滴滴开始向上海地区的老用户进行“单单立减14元”的补贴，试图将美团拖入烧钱的补贴大战中。从客户的角度来看，滴滴的补贴力度要远高于美团，南方周末记者在上海体验两种打车方式，同样始终点，滴滴要比美团便宜一些。 在那封内部邮件中，滴滴区域运营高级总监孙枢算了一笔账，如果美团保持30元一单的补贴，即使做到滴滴去年总单量（74.3亿单）的20%，一年就要烧掉70亿美元。“以滴滴今天的规模效应和技术壁垒优势，补贴退去后的友商势必难以为继，出现颓势”。 美团“调兵遣将” 工商资料显示，上海路团科技有限公司的注册地位于上海市长宁区安化路的一个创意园，那里其实正是美团在上海的办公场所。不过该场所负责接待的工作人员向南方周末记者称，具体负责打车业务的团队不在此处办公。 据美团内部人士介绍，打车业务是由高级副总裁王慧文具体负责。他是王兴在清华大学读书时期的室友，早在校内网时期，便同王兴一起创业，打下了美团今天的这份基业。虽然与王兴都姓王，但是在美团内部被称为“老王”的则是王慧文。 “我们开始讨论打车业务两个原因，一是Uber做UberEATS，另一个是滴滴投资饿了么。为什么打车和外卖能一起做？这引发了我们的思考。”美团打车负责人向南方周末记者解释。 该负责人称，在讨论过程中，他们发现用户的打车需求很旺盛，并且在打车场景中，有三分之一和美团点评吃喝玩乐的业务有关，同时用户对打车体验的满意度也不高，于是就决定找个地方做试点。 根据工商资料，目前上海路团科技有限公司已经在南京、北京、厦门、温州、杭州、福州、成都七地成立了分公司，除南京已开展打车业务外，其余6地是美团即将登陆的城市。 据上述美团内部人士介绍，这些地方分公司的法定代表人均是美团的区域经理，无论是在团购大战时期，还是在外卖大战时期，均是能打硬仗的“铁军”。 比如，温州、杭州两家分公司的法定代表人孙羽飞在2012年3月加入美团网，曾担任无锡、南京城市经理和江苏区域经理，在担任无锡城市经理期间，曾拿下无锡近50%的市场份额；北京分公司的法定代表人谢达峰则曾负责广东区域的工作。 在外界看来，曾经历团购和外卖混战时期的美团，他们的各地区域经理擅长“地面战”、“肉搏战”。以前他们面对的是餐馆、商店，现在面对的则是司机和汽车租赁公司。 不过，事实上，网约车与外卖的推广也有不同之处，尤其是在一线城市，掌握着大量网约车资源的是租赁公司，用私家车来做网约车的司机已经越来越少，一些租赁公司在与滴滴的长期合作中形成默契，面对新的挑战者也会与滴滴站在同一战线。 美团也正在努力争取这些汽车租赁公司的支持，根据美团打车客服向南方周末记者提供的信息，上海已有18家租赁公司与他们合作，这些租赁公司将会支持自己的司机开通美团打车业务。 滴滴“围魏救赵” 程维在2017年12月份接受媒体采访时，曾谈到与美团的竞争，他讲了成吉思汗西征花剌子模的故事。当时他的部下写了一封战书，引经据典，词藻华丽。成吉思汗看了后，说全部删掉，战书只用五个字就够了。这五个字就是：尔要战，便战。 这也是滴滴面对美团的态度。 上海的战火燃起之际，滴滴决定抄美团的后路。2018年3月6日，滴滴宣布上线外卖业务，涉及的9个城市有无锡、南京、长沙、福州、济南、宁波、温州、成都和厦门。尤其是在无锡，美团、滴滴上演了争夺骑手的大战。 4月10日下午，滴滴和美团在外卖业务又打起了口水战。滴滴对外宣布，在无锡上线首日订单突破33.45%，市场份额跃升第一；美团针锋相对，称“你！又不是个演员，别设计那些‘第一’的情节”。并强调“美团外卖无锡市场稳居第一”。 不过，在外界看来，滴滴做外卖，更像是一招“围魏救赵”之计，通过在无锡等地掀起补贴、抢人大战，迫使美团将更多的精力和投入放在自己的主业上，同时也迫使美团在打车领域上大打补贴战的时候，顾忌自己的后方是否安稳。 南方周末记者在无锡采访时发现，滴滴给外卖骑手的工资要远高于市场价，忠诚骑手（全职）保底一万，自由骑手（兼职）一单可拿15元提成，而美团、饿了么的骑手一单只有五六块，并且没有万元保底的说法。 一位跑了几年的资深骑手告诉南方周末记者，在勤快的情况下，他一个月可以跑一千单，到手也就是六七千块钱，很难破万。 目前，滴滴的忠诚骑手人员已经招满，那些想从美团、饿了么转向滴滴的骑手只能做兼职骑手。不过，也有一些骑手还在观望，他们认为滴滴刚开始做外卖，不知未来是否会持续，滴滴的外卖系统也不够稳定，定位不够准确。 “当年烧钱是为了教育乘客、司机以及普及手机支付，现在这个事情都完成了。而且，我们不能靠烧钱烧赢，而是应该提供更好的B端、C端体验和更好的产品结合，然后让消费者做选择。”2017年5月，王兴在接受媒体采访时这样表示，他是不想再打烧钱战的。 不过，在打车市场已经趋于成熟的今天，如果不烧钱，要想打开市场并非易事。在争夺激烈的上海，美团也通过降低抽佣比例，增加司机补贴的方式来抢夺司机。 “美团能坚持多久呢？零抽成的本质是企业补贴，美团一样会遇到需要通过奖励机制调度运力的情况，需要提供安全保障，钱从哪里来呢？”滴滴相关负责人反问。他们更希望通过补贴大战打垮美团。 “美团是一个比较抠门的企业，他们很注重经营效率，它会将连接成本和运营成本降到最低。”一位曾在美团工作多年、熟知美团运作逻辑的内部人士向南方周末记者分析，“滴滴对司机的抽佣在20%以上，美团抽佣只要在10%应该就可以实现盈亏平衡了。” 在他看来，一个行业被垄断之后，总是需要出现老二和老三的，为这个行业松松土，活活水。美团如果熬下来，占领20%的市场份额是没有问题的。 滴滴的壁垒 根据第一财经商业数据中心（CBNData）发布的《2017中国共享出行行业大数据观察》报告显示，中国每年共享出行次数超过百亿，全球市场份额达67%，领先于世界共享出行行业。2018年预计将达到3800亿元，潜在共享出行市场容量有望达到1.8万亿元。 美团、高德等互联网公司，在短短几年内积累了大量的用户，数据量比滴滴更大。目前出行市场平台的覆盖用户为1.4亿，滴滴本身覆盖的用户约1.2亿，而整个美团点评有6亿用户，活跃用户超过3亿。 以高德为例，高德地图共享出行负责人童遥向南方周末记者提供的数据显示，高德地图已经积累海量出行用户，以及日均3.4亿次的出行规划需求。手握如此大数据，他们自然地推出了出行业务。 “人们的出行需求还没有被很好地解决，充分的市场竞争有利于带给用户更好的产品、服务和出行体验。”童遥说。 “打车”是一个热门领域，但似乎也是一个低门槛，没有护城河的领域。但滴滴相关负责人向南方周末记者解释，滴滴有着自己清晰的护城河，大规模用户管理能力、实时交通规划匹配能力、网约车技术安全服务能力、大数据等，都是竞争对手难以与滴滴匹敌的方面。 “美团需要用30元一单的补贴来吸引司机，本身就说明了滴滴的壁垒很高，这是滴滴创造出来的价值之一，竞争对手要投入超过客单价100%以上，才能让用户选择他们。”该负责人说。 陈辉曾在美团与王兴共事多年，并且一直保持着很好的私人关系。在他看来，美团这种不设边界的战略，既是扩张，又是防御。“如果竞争对手掌握了你的边界在哪里，他就会知道从哪里打你，说不定斜刺杀出一个对手，就会把你打倒。” 美团相关负责人告诉南方周末记者，美团8%的抽佣策略未来将会是常态。“打车是一个比较偏平台属性的业务，平台只是提供一个撮合信息的交易平台。我们觉得抽成不必太高就能做到可以接受的财务结果。” 这在外界看来，美团是想要倒逼滴滴改革自己的抽佣制度，从而重构网约车的市场秩序。 不过，美团的打车业务从走出南京城的那一天开始，就显得举步维艰。先是登陆上海后不断被约谈、整改，此后其宣称要开辟的杭州、成都等市场，也一直未见动静，要想实现占领网约车三分之一市场的目标，还有很长的路要走。 对此，美团打车内部人士向南方周末记者解释，作为一家仍处于创业阶段的企业，美团不会与监管部门正面交锋，只有在完全整顿好之后，才会在其他城市上线。“以前做饭否时，曾因为监管而关闭，王兴深知其中的要害。” （应被访者要求，陈辉为化名。） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国务院：5月起对进口抗癌药实施零关税

3月20日，在十三届全国人大一次会议闭幕后，国务院总理李克强在答记者问时表示，我们要较大幅度地降低进口税率，对抗癌药品力争降到零税率。仅仅23天后，抗癌药进口零关税政策便迅速出台。 据央视报道，李克强4月12日主持召开国务院常务会议，确定发展“互联网+医疗健康”措施，缓解看病就医难题、提升人民健康水平；决定从5月1日起，对进口抗癌药实施零关税并鼓励创新药进口，顺应民生期盼使患者更多受益；部署全面加强乡村小规模学校和乡镇寄宿制学校建设，为农村孩子提供公平有质量的义务教育。 明显降低急需抗癌药价格 会议指出，从5月1日起，将包括抗癌药在内的所有普通药品、具有抗癌作用的生物碱类药品及有实际进口的中成药进口关税降至零，使我国实际进口的全部抗癌药实现零关税。较大幅度降低抗癌药生产、进口环节增值税税负。 这对于长期使用进口抗癌药的患者来说，无疑是重大利好。不过，微芯生物总裁兼首席科学官鲁先平对《每日经济新闻》记者分析指出，进口药的关税一般为4% ~6%，零关税政策对患者会有帮助，但影响药价的因素有很多。据记者了解，目前我国的进口药可通过招标、流通、谈判采购等流程进入各省医院或零售药店，具体品种能否及时纳入医保、流通环节能否简化，都直接影响着进口“救命药”最终到达患者手中的价格。 对此，此次国务院常务会议指出，将研究综合措施，采取政府集中采购、将进口创新药特别是急需的抗癌药及时纳入医保报销目录等方式，并研究利用跨境电商渠道，多措并举消除流通环节各种不合理加价，让群众切实感受到急需抗癌药的价格有明显降低。 会议同时指出，加快创新药进口上市。将临床试验申请由批准制改为到期默认制，对进口化学药改为凭企业检验结果通关，不再逐批强制检验。加强知识产权保护。对创新化学药设置最高6年的数据保护期，保护期内不批准同品种上市。对在中国与境外同步申请上市的创新药给予最长5年的专利保护期限补偿。强化质量监管，加强进口药品境外生产现场检查，严打制假售假。 对此，鲁先平表示，通关方式的转变可以明显加速进口抗癌药的审批过程，总的来讲一定是对患者很好的事情。中国外商投资企业协会药品研制和开发行业委员会（RDPAC）执行总裁康韦对记者表示，国务院这些举措毫无疑问将进一步降低中国癌症患者的经济负担，有利于提高患者对创新药物的可及性，是一项实实在在的惠民措施。 对于抗癌药进口实现零关税对国内抗癌药市场格局的影响，鲁先平认为，因为效果比较好的进口抗癌药，多多少少已进入医保范围，或者外企已经采取慈善措施，因此新政策对行业格局的冲击应该会相对有限。未来国外出现的创新药，进入中国的流程有望明显提速，这对患者是非常好的事情。 进一步缓解看病就医难 除决定对进口抗癌药实施零关税并鼓励创新药进口外，此次国务院常务会议还指出，按照党中央、国务院部署，加快发展“互联网+医疗健康”，可以提高医疗服务效率，让患者少跑腿、更便利，使更多群众能分享优质医疗资源。 会议确定，一是加快二级以上医院普遍提供预约诊疗、检验检查结果查询等线上服务。允许医疗机构开展部分常见病、慢性病复诊等互联网医疗服务。二是推进远程医疗覆盖全国所有医联体和县级医院，推动东部优质医疗资源对接中西部需求。支持高速宽带网络覆盖城乡医疗机构，建立互联网专线保障远程医疗需要。三是探索医疗机构处方与药品零售信息共享。推行医保智能审核和“一站式”结算。健全“互联网+医疗健康”标准体系，加快信息互通共享，强化医疗质量监管和信息安全防护。 《每日经济新闻》记者注意到，分级诊疗、远程医疗以及医联体的建设正在我国逐步推进，部分地区和企业也在通过三者结合的方式，解决医疗资源不均衡的问题，同时为基层医生提供医疗实用技能的培训，提升患者的就医质量。从政策层面看，早在2016年6月的国务院常务会议上，就确定了发展和规范健康医疗大数据应用的措施，并提出通过“互联网+医疗”更好满足群众需求。 有分析认为，健康医疗大数据的应用和发展对于提高健康医疗服务的质量和效率，降低医疗服务成本，扩大健康医疗资源的供给，增加居民对健康医疗服务的可及性和公平性具有重要作用，也必将带来健康医疗服务模式的重大变化。如今，国务院常务会议确定发展“互联网+医疗健康”的措施，将进一步缓解患者看病就医难题。对从业企业而言，如何吸引更多的医院及医联体加入平台建设，如何打通医院的数据关卡，确定盈利模式及应用场景，仍是值得探索的课题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“天价”茶叶是如何“炒”出来的？

2.9万元一公斤的“牛栏坑肉桂”茶，其实是茶商将1000元一公斤的普通肉桂茶“包装”而成；普通茶叶只要贴上“大师茶”“山场茶”的标签就身价倍增…… “新华视点”记者调查发现，近年来，福建武夷岩茶价格不断攀升，一些茶商制造各种噱头炒作，动辄卖出一公斤数万元乃至二十多万元的“天价”。 市场充斥大量极品茶，核心区实际一年仅产500多公斤 近来，一款据称产自福建武夷山牛栏坑、被戏称为“牛肉”的“牛栏坑肉桂”茶叶受到市场追捧，有茶商称其为“武夷岩茶中的极品”。 记者在武夷山调查了解到，牛栏坑核心区茶园面积其实仅二三十亩，产量也就500多公斤。但近来，在一些茶商的广告宣传和炒作下，牛栏坑的面积被不断扩大，不同区域还分别被命名为“牛首”“牛肚”“牛尾”等。但凡跟“牛”挂钩，茶叶就身价倍增，往往是周边山场出产茶叶的好几倍。 记者在福州、泉州等地采访发现，本以量少、稀缺为卖点的“牛栏坑肉桂”，却大量充斥市场。在很多茶叶店，“牛栏坑肉桂”到处都是，且往往被摆放在显著位置。茶叶店服务员说：“武夷岩茶目前最火的就是‘牛肉’，不管自己品尝还是送礼，都是身份、品位的象征。” 在各大电商平台，形形色色的“牛栏坑肉桂”茶叶保守估计有上百款，售价从每公斤上万元至二十几万元不等。 虽然卖着“天价”，但不少“牛栏坑肉桂”的外包装上却连厂家名称、商品商标、生产许可证等基本信息都不全。有的很简陋地在华美的茶罐外贴上“武夷岩茶牛栏坑肉桂”的字条，有的仅在外包装上标注着茶商名称和“牛栏坑肉桂”字样。 日前，记者实地探访武夷山景区牛栏坑，发现这是一个位于景区内约两公里长的狭长山谷，宽阔处约20多米，狭窄处仅十余米。因地势蜿蜒曲折，茶树多生长在岩石边或山崖下的坡地上，鲜有大面积茶园。 在一簇簇茶树中间，茶商设立的标牌十分显眼，上面或是标明某企业“牛栏坑茶叶基地”，或是标注商家名称和联系电话。有的面积仅几分地的茶园，竟然插了好几家茶商的标牌。 武夷山景区管委会相关负责人告诉记者，“牛栏坑的茶园属于当地村民所有，一些在这里插牌的茶商，有的仅仅是向村民收购了少量茶叶，有的就是花钱在这里插个牌子，主要是为了做宣传或展示给外地客户。” “讲个故事”就能卖一公斤二十多万元 “天价牛肉”真的与众不同吗？武夷星茶业有限公司董事长何一心、武夷山市茶业同业公会会长刘国英等人告诉记者，其实真正产自牛栏坑的茶叶很少，而且与临近山场的茶叶品质差别并不大。 多位国家级非物质文化遗产武夷岩茶制作技艺传承人告诉记者，牛栏坑是武夷岩茶的核心产区“三坑两涧”之一，只是一个山场，“三坑两涧”的地貌、土壤、气候等条件大体接近，不同山场出产的茶叶品质差异不大，差别更多缘于不同的制茶师傅、制茶工艺、火候等，“牛栏坑肉桂”并不像一些茶商宣传的那么独特。 记者调查发现，茶商们关于“牛栏坑肉桂”的宣传五花八门，有的甚至相互矛盾。例如，有的说这款茶“霸气十足”，有的称其“优雅细腻”，有的说是带有“山谷的花果幽香”…… 多位传承人表示，这些云里雾里的宣传只是炒作，到底是不是真正产自牛栏坑的茶叶，是武夷山“三坑两涧”这个山场还是那个山场的茶，他们这些做了一辈子岩茶的匠人也喝不出来。 为追逐暴利，一些茶商花样百出。南平市特级制茶工艺师汪建华在武夷山临县建瓯做茶，他告诉记者，不时有人上门请他仿制“牛肉”，“我说没办法，真正的‘牛栏坑肉桂’我也很少喝到。” 汪建华说，有一次，他把自己做的肉桂卖给了一个上门让他仿制“牛肉”的人，一公斤共1000元，没想到这个茶被对方贴上“牛栏坑肉桂”标签，卖了近3万元。“还有一些仿制者让我按照客户需求对普通肉桂进行焙火加工，然后他们自己贴上‘牛肉’的包装上市，一公斤近两万元。”汪建华说。 除了假冒之外，刘国英说：“个别茶商炒作所谓‘山场茶’‘大师茶’‘品种茶’等，以千奇百怪的‘花名’为噱头哄抬价格。” 以近年来市场认可度较高的岩茶肉桂为例，记者调查发现，一些茶商炒作的“花名”五花八门，诸如“唐僧肉”“龙肉”“五花肉”“山羊肉”等，这些花名的背后都有“故事”，或是武夷山的特定山头出产的少量精品茶，或是饮茶时“妙不可言的感觉”。 “有的一泡8克左右的所谓‘山场茶’，卖到3000多元，一公斤数万元乃至二十多几万元的岩茶越来越多，更多是靠‘讲故事’，误导消费者，牟取暴利。”何一心说。 高价不代表品质，应建立产地溯源机制 武夷山市茶业局、市场监督管理局负责人告诉记者，2017年，武夷山岩茶产量9800吨，而市场上打着“武夷岩茶”旗号销售的茶叶远远超过这个数量，有的外地企业将武夷山产区外的茶也包装成武夷岩茶，甚至包装成武夷山特定山场的茶销售。 武夷山市茶业局局长邓崇慧说：“很多侵权企业、侵权行为在外地，我们调查取证难，还常常遇到地方保护主义。目前，我们更多是做正本清源的工作。” 今年３月，针对一些电商平台出现大量打着“武夷山岩茶春茶”旗号销售所谓“武夷岩茶”现象，武夷山市茶业局通过向社会公布武夷山各种茶叶的采摘、制作、上市时间等，让消费者明辨真伪。 记者采访了解到，武夷山目前正在着力完善武夷岩茶产地溯源机制，市场监督部门对企业茶叶产地、质量进行抽检，发放武夷岩茶“地理标志产品保护”标识。“政府正在对全市的茶园基础数据进行普查，包括茶山位置、面积、茶叶产量、流向等，建立信息数据库，为下一步茶产品溯源打下基础。”武夷山市市场监督管理局局长周紫烽介绍。 针对部分茶商炒作噱头、哄抬价格现象，国家级非遗传承人叶启桐说，稀奇古怪的“花名”既不是文化，也不是标准，更不代表品质，靠这些东西忽悠消费者，是对武夷岩茶和消费者的伤害。 武夷山瑞泉茶业有限公司董事长黄圣辉说，武夷岩茶的“金字招牌”更多缘于传承千年的精湛制茶技艺，一代又一代匠人的坚守，做茶要有敬畏之心，靠炒作概念、卖“天价茶”，最终会被市场抛弃。 针对虚假宣传、市场炒作等乱象，刘国英等人提醒，从成本、品质等因素考虑，现在这样动辄标价数万元甚至一二十万元的茶不正常，茶叶的品质并不是越贵越好，更不是有了一个稀奇古怪的名字就好，消费者不要被天花乱坠的市场炒作迷惑，茶归根到底只是饮品，要理性消费。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

券商新牌局

券商新牌局 新格局正隐然重塑。 日前，央行行长易纲在2018年博鳌论坛上表示大幅开放金融业，中国的金融对外开放力度也达到了前所未有的高度。证券公司、基金管理公司、期货公司、人身保险公司的外资持股比例上限放宽至51%，3年后不再受限。 另一方面，3月30日，证监会就《证券公司股权管理规定》公开征求意见，其中对控股股东双千亿的要求，使券商股权监管达到前所未有的高度。 然而，这种巨大的改革力度难免需要行业各方共同适应，一些过去曾经激进扩张、期望套利的或需要离场。证监会也明确点出了这些灰色地带的风险暗礁——如不秉持长期投资理念、以倒卖牌照为目的的“入股动机”有所抬头;“灰色”资金通过有限合伙、信托、资管产品等方式层层嵌套、曲线违规入股证券公司。 无论是清出还是引入，各种信号都在指向一个方向——要将有实力的、优质的股东引入券商，加速中国证券业的成长和发展，加速行业创新和转型，激发证券行业的创新能力，打造具有国际竞争力的证券公司。 在这个意义上，这场券商新牌局，值得期待。 券商牌照一直以来是稀缺的金融牌照资源。一段时间里，众多金控集团都在不惜代价争抢这样一张牌照。 但金控集团，尤其是民营金控集团在近年来的实际运作过程中暴露了诸多问题，其中利用金融牌照间的监管差异套利是较为突出的问题之一。随着顶层设计一再强调防范金融风险，金控集团，尤其是民营金控集团越来越被监管层所关注，监管的大幕正在徐徐拉开，而针对金融牌照的限制是首当其冲的监管手段。 监管压力迅速传导至市场，一些民营金控集团开始逐渐放手金融牌照。值得注意的是，今年以来已经出现了多起民营金控集团处置券商牌照的事件。 可以预见的是，在监管层层加码之下，部分草莽生长的民营金控牌照争夺大潮正在退去。 牌照获取潮起 对于民营金控集团来讲，券商牌照是涉及资本市场业务首先要获取的牌照。 “一直以来监管机构尚未完全放开证券牌照，对证券业务的开展监管较严。稀缺的证券牌照具有较高的价值，对于金控平台的搭建不可或缺。”一位九州证券的人士讲道。 2012年至2015年这段时间里是民营金控获取券商牌照的高潮，包括九鼎投资，上海华信，龙锦股份等多家民营金控集团都在这一时段内拿下了券商牌照，获取券商牌照的手段主要以竞拍和收购为主。 “时间节点来看，2012年是券商创新业务大发展的元年，针对券商的监管相对较松。与此同时，这一阶段中，监管层对券商牌照管制的思路也不一样，当时甚至提出了去券商牌照化的说法。因此民营金控集团在这一段时间里能够频繁拿到券商牌照也很正常。”一位证券行业资深从业人士和记者交流时指出。 以九鼎系拿到券商牌照的过程为例，这一过程中监管层并没有提出太多的质疑。 2014年10月，九鼎集团出资3.6亿元从广州证券手中接过天源证券，并更名为九州证券。彼时的九鼎集团正处在巅峰。2014年4月，作为首家登陆新三板的私募机构，九鼎集团凭借定增发行5亿股就融得100亿元。与此同时，凭借九泰基金等子公司的设立，九鼎集团还顺风顺水地扩充着以资管业务为核心的金控版图。 九州证券的加入，令当时九鼎集团主打的资产管理业务得以和证券经纪业务相互补充。九鼎集团对九州证券未来的发展也是给予厚望，曾表示将尽快帮助九州证券申请全牌照业务，持续增资及时扩充公司资本。 另外，2014年中段，上海华信石油集团全资接盘财富里昂证券也是民营金控集团获取券商牌照的代表案例。 一位此前在里昂财富证券任职过的人士对记者表示：“华信能源收购财富里昂是其布局金控平台的重要一步，核心是牌照。证券公司能为集团旗下公司提供融资、证券资产化、兼并重组等渠道，实现业务整合，发展供应链金融。” 根据记者粗略统计，在2012-2015年这期间，有不超过10家民营金控集团获得了券商牌照，完成了金控体系部分闭环甚至是全闭环的搭建。 事实上，不仅仅券商牌照，这些民营金控集团的触手很广，在证券领域还谋求公募基金牌照，至于金融领域保险、信托等牌照则是这些民营金控资本主要追逐的对象。 监管风向变化 2015年股市剧烈波动成为了导火索，部分野蛮生长的民营金控集团告别了快速扩张获取金融牌照的舒适阶段。 股市剧烈波动引发了监管层对高杠杆以及金融混业经营之下监管割裂的反思，这其中金控集团尤其是民营金控集团利用监管差异套利的现象被重点关注。 监管层认为，这些激进的资本纷纷“杀入”金融业，核心原因在于资本逐利，部分民营系非金融企业发起设立的金控公司在过去几年内由于快速扩张而引发的巨大风险。 监管层认为，民营资本纷纷“杀入”金融业，核心原因在于资本逐利，部分民营系非金融企业发起设立的金控公司在过去几年内由于快速扩张而引发的巨大风险。 国家金融与发展实验室副主任曾刚便指出：“过去几年中，金融控股公司在我国的发展步伐显著加快，除银行、保险和证券等金融机构相互渗透的综合化经营外，相当数量的非金融主体也纷纷涉足其中，形成了数量众多，并游离于监管之外的各类金控平台，为许多违规操作提供了条件，也埋下不少风险隐患。” 逐渐的，这种反思开始出现在各种顶层设计的表述中，最先出现的变化是在国家“十三五”规划纲要中，纲要明确提出要“统筹监管系统重要性金融机构、金融控股公司和重要金融基础设施”。 之后，2017年7月召开的第五次全国金融工作会议决定，设立国务院金融稳定发展委员会，其中一项重要职责就是加强系统重要性金融机构和金融控股公司等的规制建设。 2018年两会期间，国务院总理李克强在政府工作报告进一步明确指出，要“强化金融监管统筹协调，健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管”，意味着建立和完善金融控股公司监管制度已箭在弦上。 近期，监管层再次频繁对金控集团的问题进行表态。 新任央行行长易纲的首次公开亮相便谈到了对金控集团的监管，他在“中国发展高层论坛”上指出：“少数野蛮生长的金融控股集团存在着较大风险，抽逃资本、循环注资、虚假注资，以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出，带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险。” 除了在公开场合“点名”当前部分金控存在的突出问题外，易纲还透露监管层正在抓紧出台三大审慎监管的基本制度——金融机构资产管理业务的指导意见、非金融企业投资金融机构的指导意见，以及金融控股公司监管办法。 事实上，这也是一个月来，监管层第二次“点名”金控集团。前央行行长周小川在两会期间记者会上对于金融控股公司也有一次明确表态，严厉指出了一些金控公司存在的问题。 与此同时，根据监管层一再的表态可以看出，在金控集团监管的问题上，又以对部分激进民营金控集团的监管更为严格，而管控民营金控集团的第一步便是对其所持牌照进行限制，甚至对于不符合要求的机构要提出清理牌照的要求。 由此，监管压力也传递至证券领域，众多民营金控集团的券商牌照开始不约而同地“流动”起来。 纷纷放手 监管传导的压力让近期券商牌照转让市场再度活跃起来，而这其中的一些卖家正是此前的熟悉面孔。在监管一再收紧的背景下，券商牌照成为了烫手山芋，一些民营金控集团纷纷放手。 2018年1月2日，在港交所上市的恒泰证券发布公告称，公司九名股东拟将持有的股份出售给中信国安集团，作价90亿，双方已经签订框架协议。 众所周知，恒泰证券是明天系旗下重要的券商牌照之一，此番作价90亿卖出也拉开了2018年民营金控集团出售券商牌照的大幕。 此后，获取券商牌照不足4年时间的九鼎集团也选择将牌照置出。 2月初，九州证券母公司九鼎集团即发布公告称，控股子公司九州证券近期与上市公司山东高速签署了增资协议，约定山东高速集团认购九州证券新增股份790493827股，占本次增资后九州证券总股份的19%。另外，山东高速集团还有意在后续条件具备并经相关监管机构批准后，进一步增持九州证券股份并成为九州证券控股股东。 “此前九州证券2016年以来要实施的募资计划全部作罢，九鼎将牌照卖出在一定程度是感受到了来自监管层的压力，目前的监管环境不太欢迎类似九鼎这样的民营金融机构拥有多个金融牌照，形成金控平台。”一位接近九鼎系公司的人士对记者透露。 除了上述几起转让外，海航系旗下券商联讯证券第一大股东昆山中联也拟将其持有的全部股份转让给广州开发区金控集团。 一位接近联讯证券的人士告诉记者：“这笔股权转让酝酿一段时间里，2017年中段开始就在筹划了。” 值得注意的是，接手联讯证券股权的出让方广州开发区金控集团的国资背景也如九鼎系置出九州证券时山东高速集团的选择如出一辙。 除了纷纷放手，部分不符合资质的民营金控集团想要拿下新牌照的窗口或将要关闭。3月30日，证监会就《证券公司股权管理规定》公开征求意见。 意见设定了多种要求，例如对股东的行业地位，资质，股权清晰程度等都有非常明确的要求。 证监会在起草说明中也特别指出，由于市场环境的变化，新情况、新问题不断涌现, 如不秉持长期投资理念、以倒卖牌照为目的的“入股动机”有所抬头;“灰色”资金通过有限合伙、信托、资管产品等方式层层嵌套、曲线违规入股证券公司,形式更加隐蔽。为此，有必要结合监管实践中发现的问题,全面系统整合证券公司股权管理相关要求,形成适应当前市场情况的证券公司股权管理规定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海监管规范“助贷”模式：回归渠道本源 未提催收不得外包

上海金融监管部门继续规范“助贷”模式。 21世纪经济报道记者多方核实获悉，4月份，上海金融监管部门结束征求意见，下发了《关于规范在沪银行业金融机构与第三方机构合作贷款业务的通知》（简称《通知》）。21世纪经济报道记者亦向上海金融监管部门核实了这份《通知》的真实性。 “相比征求意见稿，对合作机构表述有所放宽。”上海一家助贷机构负责人告诉21世纪经济报道记者。 一位持牌消费金融机构人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“主要就是未提催收不得外包。强调助贷回归本源，只是渠道，以前助贷机构可以拿到银行资金，直接放贷，现在就是将客户推荐给银行，由银行放款。助贷机构不得以任何形式向客户收取息费，只能从银行业金融机构处获得服务费，降低了客户费用。” 未提催收不得外包 去年12月，21世纪经济报道曾独家报道上述《征求意见稿》文件，强调助贷仅限收集客户资料，催收不得外包。 征求意见稿称：“各机构与第三方平台合作的业务范围，仅限于借款客户资料的收集，但各机构需对借款资料的真实性和完整性承担管理责任。各机构需独立完成贷前调查、贷中审查和贷后管理工作，不得将客户风险评估、贷前初步审核、贷款档案建档和保管、贷款本息代收代付、不良资产催收等职责委托外包给合作平台完成。” 彼时，曾有银行人士向21世纪经济报道记者反映，对“催收不得外包”这个细则存在意见，尤其是信用卡业务，不太符合现实。 值得一提的是，《通知》并未限定助贷仅限收集客户资料，也未提催收不得外包。 《通知》强调：“各银行业金融机构与合作机构合作开展贷款业务，应审慎开展贷款业务的合作。合作双方应建立完善的合作机制，明确业务范围和操作流程，确定各方职责边界。” “各银行业金融机构与合作机构合作开展贷款业务时，不得将授信审批、风险控制等核心业务外包，各银行业金融机构应对合作机构提供的借款人借款资料真实性和完整性承担最终审核责任，有效履行贷前调查、贷中审查和贷后管理的主体责任。客户风险评估、贷前审核、贷款审批、贷款核准发放、贷前档案建档和保管、贷款本息回收以及其他关键环节的信贷管理工作，必须由银行业金融机构自身实施。”《通知》续称。 华东某城商行上海分行行长告诉21世纪经济报道记者：“我们分行和第三方机构没有合作业务，催收也没有外包，因此没有影响。” 《通知》再次强调，各银行业金融机构不得以任何形式为无放贷业务资质的机构提供放贷资金，不得与无放贷业务资质的机构共同出资放贷。各银行业金融机构要加强对借款人的贷后管理，禁止信贷资金被借款人关联企业挪用于放贷。 强调报送逾期客户风险信息 《通知》强调，加强合作机构准入退出管理、加强业务风险管理、保护客户合法权益，上述内容与征求意见稿基本一致。 不过，相比征求意见稿，《通知》新增了一条，强调报送逾期客户的风险信息。 《通知》称：“各银行业金融机构应按照《征信管理条例》等文件的规定，及时向有关部门报送逾期客户的风险信息。” 上述持牌消费金融机构人士表示：“以前，助贷机构开展营销的时候，会以不用报送逾期数据为营销点，对借款客户比较有吸引力。现在，明确规定需要报送，更加规范了。” 《通知》还称，各银行业金融机构不得为P2P网络借贷机构以及撮合业务提供放贷资金。此前，征求意见稿仅称，各机构不得为P2P网络借贷公司提供借款资金。 21世纪经济报道记者了解到，一些P2P平台曾计划引入银行资金，丰富资金来源，不过如今，这一想法恐难以实现。 “监管从资产端和资金端严控P2P网贷，在资产端进行限额，在资金端方面，不能从线下募集资金，也不能从银行业金融机构引入资金，只能依照法定途径募资。”上海锦天城律所律师曾峥告诉21世纪经济报道记者。 曾峥还称，根据新的监管政策，各银行业金融机构也不得为撮合业务提供放贷资金，通过助贷机构“撮合”的途径变相为网贷提供资金的模式被否定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新规之下股票质押面临业务逻辑重构

减持新规、质押新规、资管新规（征求意见稿）等出台后，股票质押原有的安全、快捷、资金用途广等特点开始淡化，随之而来的是业务门槛上升、规模受限、融资成本增加，尤其是抵押品的流动性问题，更让股票质押面临业务逻辑重新构建。 质押新规： 限制规模严格风控 股票质押业务规模增长受影响，重要因素是3月份《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》的出台。 新规对质押比例和质押率提出了明确要求，包括：单一证券公司作为融出方，接受单只A股股票质押比例不得超过30%；单一资管计划作为融出方，接受单只A股股票质押比例不得超过15%；单只A股股票的市场整体质押比例不得超过50%；股票质押率上限不得超过60%。 业内人士表示，这意味着，许多对股票质押有重度需求的客户，受到的冲击比较大，同时，A股市场多只个股已不具备增加质押的可能。 据证券时报记者统计，参照中国结算数据，截至目前，两市共有138只股票的质押比例超过50%，其中，有50只股票质押比例超过60%。 此外，最近回归A股的三六零质押比例达到了50.56%，其中控股股东的一笔质押业务，就质押掉了公司总股本的48.74%。在此之后，其余股东后续也就丧失了质押股权的可能。 同时，质押新规对资金融入方也提出了新要求，一定程度降低了融资方兴趣。其中，比较重要的要求包括：融入方首笔初始交易金额不得低于500万元，此后每笔初始交易金额不得低于50万元；融入方不得为金融机构或者从事贷款、私募证券投资或私募股权投资、个人借贷等业务的其他机构，或者前述机构发行的产品，符合要求的创业投资基金除外；融入方融入资金存放于其在证券公司指定银行开立的专用账户，并用于实体经济生产经营。 这些规定抬高交易门槛的同时，也缩减了资金的使用范围，也使得“质押炒股”的需求彻底消除。 另外，新规也直接对股票质押业务提出规模上限，券商也承担更多义务与责任，让券商承接股票质押业务时变得更为谨慎。 例如，在规模上，按照分类监管原则，对券商自有资金参与股票质押回购交易业务融资规模进行控制，分类结果为A、B、C级的，自有资金融资余额不得超过公司净资本的150%、100%和50%。 此外，券商还需要建立盯市机制，持续跟踪质押标的证券价格波动，以及建立融入方融入资金跟踪管理制度，采取措施对融入资金的使用情况进行跟踪。此外，融入方融入资金必须存放于证券公司指定银行开立的专用账户，加强专户管理的可操作性。 减持新规： 质押业务逻辑重构 就股票质押原有的业务逻辑来看，此前可谓是资金链上的“供需两旺”：出资方在既有风控体系限制下追求安全、快捷的相对高收益，融资方则希望快速融资、资金用途少受干涉以及保持公司既有股权。 因此，将高流动性、高数据质量资产作为抵押物的股票质押业务，无疑高度契合双方需求，尤其是券商对资金用途的干涉还较少。 不过，随着监管层和资金面发生变化，股票质押业务的资金链两端都转而呈现“供需两冷”，资金供求两方的参与热情都有所降低。 在一位券商股票质押业务负责人看来，去年发布的减持新规（即《上市公司股东、董监高减持股份的若干股份》），是对股票质押业务逻辑的最大冲击，从此以后，股票不再是低风险的质押品，流动性风险问题每一个股票质押风险项目。 2017年5月，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干股份》，明确将股票质押业务纳入其中，其中第十二条规定，“因执行股票质押协议导致上市公司大股东股份被出售的，应当执行本规定”。 新规发布后，即便是质押股份平仓，也会被要求：通过竞价减持的在3个月内不超过总股本的1%；在任意连续90个自然日内，通过大宗交易减持相应股份的数量不得超过公司股份总数的2%；受让方须遵守6个月禁止转让限制。 这意味着，一旦股票质押发生风险，如出质人无法偿还利息、赎回股权，质押机构将很难快速变现，即便能找到接盘方，也需要让接盘方承受6个月的潜在风险。另外，如果涉及质押的股权遭遇司法冻结，资金融出方还要面临更多麻烦。 最让行业人士印象深刻的案例是，在乐视网股票质押风险爆发后，方正证券、东方证券和西部证券都受到影响，并计提相关资产减值。其中，西部证券被迫计提4.394亿元资产减值准备金，超过该公司2017年净利润的30%。 上述股票质押业务负责人表示，券商经营的股票质押业务中，有相当一部分资金来自银行，主要是通过资管计划进入，以他负责的质押业务为例，自有资金与资管资金大约是1:5的比例，因此，股票质押业务未来还会受到资管新规影响。 更重要的是，2018年以来，银行资金已经开始重新审视股票质押的业务风险。“原来银行觉得质押业务有优质抵押物、流动性又高，去年以来却发现，质押股票已经没法作为清算资产，这笔融出资金忽然变成信用贷款，整个业务逻辑都发生了变化。”该负责人表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

港元保卫战开始？港汇跌至33年低位击穿7.85，金管局出手

　　本文来自“Wind资讯”微信公众号 　　这次汇率波动主要是美元和港币利差导致的，本质上是金融危机之后流入美元换成港币过多，导致港币过剩，如果适量的港币被兑换成了美元，这个利差也就会消失，而香港坐拥至少超过20万亿港元的纸面财富，兑付能力毫无疑问。 　　没有任何意外，香港金管局出手了。香港金管局表示，港元在4月12日伦敦交易时段触发了金管局7.85港元兑1美元的“弱方兑换保证”，金管局向市场买入了总值8.16亿的港元。 　　港元兑美元周四一度跌破7.85再创33年低位，触及弱方兑换保证。根据香港联系汇率制度，在港元跌至7.85时，香港金管局保证在该水平买入港元。 　　香港金管局总裁陈德霖表示，这是自2005年5月香港金管局推出强弱方兑换保证区间以来，市场首次触发。 　　要知道，自2005年5月以来，美元兑港币历经了包括美国次贷危机、欧债危机等在内的多次金融海啸的冲击，都没有逼近过7.85水平。 　　陈德霖重申，金管局会在7.85水平买港元沽美元，保证港元不会弱于7.8500！视乎资金的走向，未来有可能会再次触发“弱方兑换保证”。金管局有足够能力维持港元汇价的稳定和应付资金大规模流动的情况，大家毋须担心。 　　周四上午，香港金管局发言人还表示，即使港汇转弱至7.85水平，亦未必一定会触发金管局的弱方兑换保证。注意香港清晨港元在银行间市场于7.85水平买卖。即使港汇转弱至7.85水平，只要仍然有银行愿意以7.85买港元，银行同业市场仍然可以继续以此价格互相买卖港元。 　　而周四晚间，市场意料之中的这一“维稳”举措还是发生了。 　　3月，金管局在《货币与金融稳定情况半年度报告》中指出：港元的持续走跌主因美国利率上升，从而引发美元和港元之间的套利活动。随着美国货币政策正常化进程持续，港元与美元之间的息差将会扩大并会引致套利活动增加，因此提醒市场不应排除港元弱方兑换保证会可能被触发，预期港元资金流及汇率的波动将会增加。报告还强调，金管局会继续全力保证港元汇率的稳定。 　　香港金管局总裁陈德霖上月表示，美联储加息后，港美息差会进一步扩阔，为套利交易，即沽港元、买美元提供更大诱因，相信港元将很快触及7.85的弱方兑换保证水平，届时金管局将会入市买港元沽出美元，保证汇率不越过7.85水平，为港元正常化提供条件，并再度提醒港息正常化步伐将会加快。 　　利差扩大，港币持续贬值 　　美元同业拆借利率Libor与港元同业拆借利率Hibor的利差持续走高，这被业内人士认为是近期港元如此疲软的主要因素。 　　3月22日，就在美联储宣布加息0.25%后的次日，香港随即宣布上调基本利率0.25%。认真观察香港这几年的货币政策，可以发现，每一次的升降息几乎都与美国同步！ 　　BUT！！这只是美联储的基准“目标”利率，而其他市场利率已经远高于1.75%了。比如3个月的LIBOR已经高达2.3%了，而且涨得超快。对港币的利差短期内迅速扩大，导致了港币最近一直走跌。 　　这就是美国加息+缩表+减税三大资本吸铁石作用下的结果。利率就是资金的价格，当利率升高的时候该国（或地区）的钱更贵，从而导致资金流入，货币（汇率）坚挺。 　　另外，香港的资产价格（房价）也对港币升值带来牵制。香港官方数据显示：截至2018年1月底，香港房价已连升22个月，再创新高。过高的房价容易降低热钱对香港楼市的青睐，资金流出，港币贬值。 　　联系汇率制度 　　香港地区实行的是联系汇率制度，所谓联系汇率就是以美元为锚确定港元的价格。 　　联系汇率制度在不同的时期有不同的特点，比如在1974年-1983年期间，港币的固定价格是：7.80港币=1美元，也就是说无论市场环境怎么变化，香港货币主管部门必须确保这个等式不变。 　　另外，香港向本地区发行的港币必须以美元作用背书，怎么做到的呢？ 　　香港的发钞行（汇丰银行、中国银行和恒生银行）将7.80元的港币投入市场时，必须得将1美元存入香港金管局的外汇基金账户，发钞银行获得一张负债证明（类似于咱们的存款凭证）；当发钞行要收回市场上流动性的时候，发钞行会拿出负债证明向金管局兑回美元，然后从市场手中换回港元。 　　进入新世纪以后，香港对联系汇率制度进行了调整了，即采用了区间调控的方式：7.75-7.85。 　　1、设定7.75强方兑换保证，当港币升值幅度涨破7.75下方时，香港当局会卖出港元，买入美元； 　　2、设定7.85弱方兑换保证，当港币贬值幅度跌破7.85上方时，香港当局会买入港元，卖出美元。 　　港元如果持续走弱，那么香港方面很可能采取两种方式，一是加息，减少利差；二是入市干预，通过买入港元卖出美元的方式，提振港币。 　　但是实际过程中第二种方式的运用并不能随心所欲，香港地区实行的是联系汇率制度，和美元挂钩，所发行的港元必须有足够的外汇储备作为保障，香港目前的外储是4435亿美元，数量并不算低，但也不能乱用，因为它必须确保下一次可能来临的金融危机时有足够的子弹应对。 　　香港利率正常化速度会更理想 　　香港金管局副总裁李达志此前公开表示，自2005年金管局优化联系汇率制度后，香港市场一直呈现资金净流入，导致香港货币基础不断膨胀，目前银行体系结余约1万亿港元。 　　他对此表示：“目前港元转弱只是过去十多年流入的资金重新流出，香港货币政策转向正常化，市场毋须过分担忧。” 他强调，香港金管局绝对有能力按联系汇率机制，沽出美元并买入港元，稳定港元汇价。目前港汇亦未触及7.85的弱方兑换保证，反映银行体系仍可自行吸收港元沽盘，银行体系亦未见港元资金净流出的情况。” 　　这座富得流油的城市在宏观上看不出太大的问题。2017年香港GDP增长3.8%，增长强劲，近来的汇率波动主要与利差有关。08年金融危机以来，香港股市和房市吸引大量资金流入，香港外汇储备从2008年的1500亿美元上升到现在的4430亿美元。 　　联系汇率制意味着如果港元与美元的利率差明显过大，那么港元的持有者有动力按固定的汇率换成美元，然后获得更高的利率。这就很明显了，意味着港元的供给相对过剩，如果港元被换成了美元，市场上的港元供给减少了，那么港元利率也就上升了，利差消失了，港币面临的压力也就消失了。 　　这次汇率波动主要是美元和港币利差导致的，本质上是金融危机之后流入美元换成港币过多，导致港币过剩，如果适量的港币被兑换成了美元，这个利差也就会消失，而香港坐拥至少超过20万亿港元的纸面财富，兑付能力毫无疑问。 　　香港财政司司长陈茂波此前也表示：“在未来一段时间，当美国加息时，我们亦估计会有一些资金会流出，在这方面我们完全有准备，无须担心。其实有部分这样的游资流出，对我们是好的，因为这样的话，我们利率正常化的速度会更理想。” 　　香港金管局前总裁任志刚（Joseph Yam）曾谏言，香港应考虑取消港元盯住美元汇率制度。他还称，汇率制度可以更加灵活，港元可盯住美元、人民币或一篮子货币。 　　上海商业银行研究部主管林俊泓预期，港汇短时间内会继续贴近7.85水平，暂时未见有资金大量流出香港，但美国持续加息，加上下半年银行体系结余或回落至较低水平，预计香港最快或在第3季尾才会加息。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

渝严管P2P：传待收清零才备案 留一两家？

摘要：重庆地区一家互金业内人士表示，此前媒体所传的解读暂停发放网贷备案登记细则消息和相关解读并不准确，其实监管部门的这份细则主要是针对尚未备案的，已经备案的应该不受影响，从最近重庆监管部门的态度和口风来看，重庆的监管政策应该会照旧进行。该业内人士并称，重庆的待收清零才能备案确实是存在的，而根据现有的情况来判断目前重庆的政策来看，目前重庆网络贷平台最多留下一到两家。 网贷平台备案靴子一直没有落地，重庆的P2P公司也一直处在煎熬之中，4月4日重庆金融办刚刚下发《重庆市P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作实施方案》（以下简称“方案”），6天后的4月10日，又爆出监管部门紧急下发通知，要求各地暂停发放网贷备案登记细则（正文及征求意见稿）。 不过重庆地区一家互金业内人士告诉记者，“此前媒体所传的解读暂停发放网贷备案登记细则消息和相关解读并不准确，其实监管部门的这份细则主要是针对尚未备案的，已经备案的应该不受影响，从最近重庆监管部门的态度和口风来看，重庆的监管政策应该会照旧进行。” 根据去年12月出台的“57号文”明确的具体整改和备案时间表，今年4月底前，各地要完成主要网贷机构的备案登记工作，到6月底前需全部完成。目前6月份的大限将近，全国各地网贷平台备案整改工作正在积极推动之际，全国各地纷纷延期互金网贷的备案甚至被叫停，其中有消息称，重庆出台了一个最严格的备案要求——待收清零才能备案。 全国暂停备案系误读 上述互金业内人士告诉记者，“重庆的待收清零才能备案确实是存在的，重庆4月4日已经出台的政策相对而言比较严格，而且除了重庆，全国其他三大直辖市的政策也是比较严格的，目前其实不只我们，很多大的优质平台前期各项准备工作已经做好，只是不愿意第一个递交材料，成为‘众矢之的’。最近重庆各区金融监管部门开会的时候，对于辖区内各网贷平台的清收等准备工作也给出了具体的时间表，有些是4月20日，有些是4月30日。” 2018年4月4日晚间，重庆市金融办下发方案。方案中包含《P2P网贷机构合规经营情况法律意见书编写指引》《P2P网贷机构经营情况专项审核报告编写指引》《P2P网贷机构整改验收申请及材料报送指引》《重庆市P2P网贷机构整改验收工作指引》（以下简称“指引表”）四份文件。 该方案从六个方面对重庆市P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作提出了要求，包括目标原则、工作机制、整改验收标准、整改验收流程、分类施策和进度安排等进行了严格的要求。要求各区（县）及各成员单位做好整改验收与机构备案的衔接，原则上要求“合格一家，备案一家”，未严格按照整改通知书要求完成整改的机构，如控制和压缩业务规模未完成、借款余额不降反升、业务模式整改未达到规范要求等情况的，将不予以备案。 根据规划，2018年4月底之前，重庆辖内主要P2P网贷机构完成整改验收，进行备案；对于违规存量业务较多，难以及时完成处置的部分P2P网贷机构，应当于2018年5月底之前完成相应业务的处置、剥离，进行备案；对于难度极大、情况及其复杂的个别机构，经市整治办研究同意后，最迟不超过2018年6月30日前完成相关工作。 据统计，在重庆注册的P2P平台共35家，其中完成银行存管的平台为：金宝保（重庆农商行、中国银行）、种钱网（富滇银行）、倍倍利（富民银行）、海惠贷（恒丰银行）、财缘网（富民银行）、文创汇（浙商银行）、贷贷兴隆（浙商银行）、倍赢金融（富民银行）、金投会（富民银行）、辉金投（富民银行）、平联贷（华兴银行）和壹路易贷（富民银行）等12家。按照属地银行来看，前述富滇银行、浙商银行、华兴银行和恒丰银行非在渝银行业金融机构，不符合规定，也即最多7家P2P的存管是合规的，分别是金宝保、倍倍利、财缘网、倍赢金融、金投会、辉金投和壹路易贷。 重庆留下一两家 业内人士表示，“因为未见具体公文，目前口头传出的消息是监管方要求各地暂停发放网贷备案登记细则，但整改验收还继续。由此分析，可能各地的备案登记细则会有所调整，比如进行规则的统一，以防止各地细则不同进行套利。重庆的网贷行业本身比较小，目前看平台数量在36家。重庆刚刚颁布的是方案，包含四个文件，侧重的是整改验收，和备案细则还有不同。因为相关监管意见比较明确，所以最终通过备案的公司，是那些整改积极，合规程度达标的公司。” 对此上述互金业内人士告诉记者，“根据现有的情况来判断目前重庆的政策来看，目前重庆网络贷平台最多留下一到两家，至少有一家是国资背景的，即使最后两家也有可能合并为一家，除了留下的，其他的平台就靠股东解决，‘谁的孩子谁领回家’。备案细则应该不会一刀切，也不会全部将权限收回中央，重庆前期备案一两家之后也可能先观察着，后续根据实际情况调整。” 成都地区一家网贷平台的相关人士告诉记者：“之前听业内传说重庆要待收清零才能备案，大多数平台都怕是过不了这一关。”实际上据记者了解，上述可能留下的七家平台之一的某家平台正在与一家私募公司对接洽谈转卖牌照事宜。 记者致电重庆市金融办采访求证相关事宜，相关人士告诉记者，“对此目前不方便接受媒体采访。” 业内人士表示：“目前从全国范围来看，大部分平台已上线银行存管，但满足存管属地化的平台并不多。部分要求是在整改验收时要达到属地化要求，部分要求上线存管但备案后整改也可以。重庆的要求是在备案申请时就要完成存管属地化，这就需要不符合的平台要进行整改。具体哪些平台可以通过验收，目前都是猜测，还并未进入实质验收阶段。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

人类已经能在南极种菜，下一步会在月球火星？

（原标题：We Can Grow Vegetables in Antarctica. Next Stop: Mars） 4月12日消息，据Futurism报道，在南极洲冰冷的“白色沙漠”中，没有阳光、土壤和杀虫剂的帮助，绿色蔬菜照样能够生长。如今，德国南极诺伊梅尔三号站（Neumayer Station III）的科学家们能吃得很好。 诺伊耶尔三号站的研究人员刚刚收获了他们第一批在南极种植的蔬菜，这些蔬菜是从高科技温室中采摘的，这个温室是他们“伊甸园”（Eden ISS）项目的核心。该项目正在测试植物如何在地球上的贫瘠地区（像两极和沙漠）、其他星球的不适宜环境中生长，以便为人类殖民月球、火星和其他星球时提供新鲜蔬菜。 此前，中国科考人员2016年尝试在南极种菜 ，并取得了一定成功。 图：在德国南极诺伊梅尔三号站，蔬菜正在生长 南极蔬菜收获是多年的工作成果，同时也需要非常特殊的温室避难所。这个温室于2018年1月份到达南极，当时科学家们对于它的到来感到非常兴奋。这个“南极伊甸园”看起来并不像传统的温室，它被安置在一个被改造的、没有窗户的集装箱里。它通过气闸进入，有自己的密闭空气循环系统，充满了人造的紫光。 在温室内，植物是通过一种叫做气栽法的方法种植的，即在没有土壤或阳光的环境中，植物的根部用于吸收喷洒的养分，叶子则被LED灯照亮，周围的空气会被过滤细菌，并有浓缩二氧化碳流通。对于生活在南极洲的研究人员来说，能吃到新鲜蔬菜将会是个令人兴奋的变化，以前他们通常依赖于飞机运送新鲜食物，以及依赖冷冻或干燥食物。 对于星际探险家来说，在其他星球上种植食物可能意味着生与死的区别。美国宇航局(NASA)估计，前往火星并返回火星需要数千公斤食物，而在为期三年的任务中，按照每天吃三顿饭计算，4名宇航员需要超过10886公斤的食物。如果这些航海家能够在着陆的时候启动一个气栽法花园，并从他们新家的土壤中合成其他供给(如营养和水)，他们就可以在不增加额外食物重量的情况下，将食物供应延长数周、数月甚至数年。 在火星或其他星球上食用新鲜蔬菜也会对健康产生重要影响。新鲜农产品含有抗氧化剂，美国宇航局希望这能帮助保护宇航员免受辐射，以及提供更多的营养物质，因为水果和蔬菜在干燥时会失去维生素C。我们不希望宇航员经过千辛万苦到达了火星，最后却得了坏血病，就像他们18世纪的祖先那样。 摆脱干燥和冷冻食品也会产生重要的心理影响。他们将提供一种改变，不必在3年多的时间里总是吃着单调相同的东西，这有助于培养宇航员的目的感。美联社曾报道称，到今年5月，诺伊耶尔三号站计划每周收获4到5公斤水果和蔬菜。如果一切按计划进行，这项实验将表明，宇航员在太空和火星上种植的蔬菜比目前在国际空间站上种植的要多得多。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

外资入股信托十年潮起潮落：资管新规下财富管理优势显现

4月11日，央行行长易纲在博鳌亚洲论坛宣布了进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表。 在今年底以前将推出的措施中，包括鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资。“这一举措将进一步增强金融行业竞争力，促进行业优化资源配资，也会增强信托所面临的竞争环境。”资深信托研究员袁吉伟认为。 2007年首家外资入股信托至今已十年，但基于经营战略、投资效益等多方面因素，近年来外资股东退出信托趋势明显。据21世纪经济报道记者不完全梳理，外资持股信托数最高时达11家，目前已降至8家，此外还有4例持股比例减少。 西南财经大学兼职教授陈赤认为，以前引进外资效果并不明显，甚至有一些降低效率，与当时信托业务特征有关。彼时信托以融资类业务为主，外资起到的帮助作用不大。“如果信托公司转型以投标品、PE、财富管理为主，就非常有必要引入外资。现在是信托引入外资一个比较好的时期。” 另有业内人士认为，未来外资入股信托的积极性还不确定：一是外资更看重进入银行、保险、券商等金融领域；二是信托开放并没有较之前有更实质的政策内容；三是长久未批成立新的信托公司，且监管形势较为严峻，未来发展趋势有待观察。 外资入股将走出停滞期？ 自2015年来，外资退出信托已非新鲜事。最近的一次退出案例是，2017年11月，中航资本对中航信托增资18亿。由于外资股东华侨银行未参与出资，增资完成后，华侨银行持股比例由19.99%降至17.27%。 中航信托董事长姚江涛接受21世纪经济报道专访时表示，华侨银行未参与本次增资，主要是因为去年参与其他国际并购，需要符合相应资本集中度要求。“华侨银行对我们作出的股东回报非常满意，双方也期待后续更多的合作。” 据梳理，完全退出信托的外资机构共三家，分别为：2015年10月，麦格理资本将所持华澳信托19.99%股份转让给重庆财信企业集团。2015年底，摩根士丹利将所持全部杭州工商信托11.05%股份转让给绿地金控，转让前因未参与增资，持股比例由19.9%稀释至11.05%。2016年4月，苏格兰皇家银行将持有苏州信托19.99%股权转让给苏州银行。 除此之外，还有不少减持股份的案例。据21世纪经济报道记者不完全梳理，包括2015年6月，因新华信托增资引进三席股东，巴克莱银行的持股比例由19.5%稀释至5.57%；2015年8月，威益投资因未同步参与北京信托增资，持股比例下降；2016年，澳大利亚国民银行将所持8.4167%兴业信托股权转让给福建省能源集团；2017年，华侨银行未参与中航信托增资等。 在2015年外资开始撤退前，外资入股信托又是另一番景象。有业内人士将外资入股信托公司历程分为三大阶段：2007年以前的艰难破冰期，2008-2012年的黄金发展时期，2013年至今的停滞分化期。 早在2004年以前就有外资公司筹划入股信托，但种种原因导致入股计划进展缓慢；直到2007年11月，英国安石投资参股北京信托获批，成为外资成功入股信托第一例。 此后，外资入股信托“捷报”频传。至2008年，已有英国安石投资与北京信托、澳大利亚国民银行与联华信托（现兴业信托）、巴克莱银行与新华信托“联姻”，另外报批多时的苏格兰皇家银行入股苏州信托、摩根士丹利入股杭工商信托获得监管批准。 之后不到5年时间，先后有11家外资机构入股国内信托公司。不过在2012年摩根大通入股百瑞信托后，外资入股信托陷入沉寂，并于2015年开始退潮。 助力信托转型时机显现？ 潮起潮落，背后原因复杂。 政策上，2007年8月下发的《非银行金融机构行政许可事项实施办法》规定，单个境外机构入股信托不得超过20%，可以看作外资进入的重要起点，也是目前外资持股信托普遍在19.99%的关键原因。 之后，银监会于2015年6月放开外资持股要求，《信托公司行政许可事项实施办法》明确，外资绝对控股信托不得超过1家。不过多位业内人士对21世纪经济报道记者表示，虽然监持股比例限制放开，但外资持股想控股较难。“控股权相当宝贵一般不会出让。” 与政策放松不匹配的是，外资在陆续退出。外资进退有其自身考量。“一方面可能外资经营理念与我国实情不符；另外可能也与国际金融环境有关，由于本国金融市场动荡等原因而逐渐缩投资。”华东某信托人士称。 另有华北某信托公司人士认为，退出最现实的原因就是投资标的业绩表现。 陈赤称，信托业之前的发展特征是以融资类为主，比如房地产、政府平台融资等，这跟我国当时的情况相匹配，但这些业务外资并不擅长，而且对这类业务的标准、风控措施有不同理解。中方和外方风控差异较大，导致效率不高，互相牵涉，没有起到一加一大于二的效果。 陈赤认为，目前资管新规即将落地，信托公司面临巨大的转型压力，转型方向已较为明确，即融资类占比下降，资产管理、财富管理业务占比上升，不论是资产管理（投标品、PE股权等），还是财富管理，这恰恰都是外资机构的强项。 袁吉伟也认为，下一步金融业对外开放仍是大势所趋，信托公司可以结合转型发展的需求，在加强财富管理、境外业务以及基础管理等方面发挥外资股东优势。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银河基金骨干出走后遗症：业绩下滑 投研告急

成立近16年的老牌公募银河基金陷入发展后劲不足的尴尬，近年来，主动管理型偏股产品业绩下滑，规模也逐渐被后辈“超车”。从基金经理团队搭建上看，银河基金较为看重“老人带新人”的人才培养模式，但这并未阻挡明星经理频频出走，导致基金经理“一拖多”现象严重，如基金经理韩晶一人就管理着18只基金（A、C份额合并计算），进而投研业绩也大不如前。 尴尬的“一拖多” 公募基金竞争日趋激烈，投研人才的培养成为基金公司业绩长青的有力保障，越来越多的基金公司倾向于内部人才挖掘，“老人带新人”成为部分基金公司投研团队标配，银河基金便是其中之一。 近期，银河基金发布基金经理变更公告，任命楼华锋为银河君腾灵活配置混合型基金、银河犇利灵活配置混合型基金的基金经理，值得一提的是，上述基金已配置3位基金经理。 公开资料显示，楼华锋先后就职于东方证券从事研究所分析师、光大证券信用业务高级经理、方正证券研究所分析师。2015年8月加入银河基金，现任数量与指数工作室负责人、基金经理职务，目前管理着9只基金产品。 根据公告，银河君腾灵活配置混合型基金由楼华锋、祝建辉、刘铭、韩晶共同管理，据晨星网数据，祝建辉、刘铭、楼华锋均为1-2年的“新生代”基金经理，仅有韩晶任职基金经理期超过五年，为六年229天。银河犇利灵活配置混合型基金的基金经理为韩晶 、钱睿南、余科苗、楼华锋，这4位基金经理的配置也可以说是“两老带两新”，两位老资历基金经理中，除了韩晶外，钱睿南任基金经理期限也已有十余年，而余科苗的累计任职时间仅有117天。 北京商报记者注意到，银河基金这种“老人带新人”的基金经理配置模式在公司内部比较普遍。数据显示，公司57只基金产品中，28只采用多人制运作管理，根据晨星网数据，银河基金旗下“君尚”、“君盛”、“君润”灵活配置混合型基金，银河“嘉祥”、“嘉谊”、银河强化债券均配置了3名基金经理。 盈码基金研究员杨晓晴补充道，多位基金经理管理1只产品也有一定的弊端，即常常会带来基金经理之间的职责不清晰、后市观点不一致等问题，影响基金投资，但也可能是“老人挂名，新人操刀”，以利于维持基金规模的可观。然而，资深基金经理同时管理过多的基金产品很容易影响投资决策，并不一定会产生正面效应。 事实上，“老带新”的基金经理配置模式并未真正解决银河基金投研人才匮乏的短板，数据显示，该公司基金经理韩晶一人就管理着多达18只产品，其中单独管理的产品为3只。有市场人士感叹：“在管理如此之多产品的情况下，投研老将还要带诸多新基金经理帮助他们成长，工作压力恐怕过大。” 投研告急 业绩下滑 事实上，在银河基金人才济济期间，也曾取得过在业内可圈可点的业绩，但如今随着明星经理频频出走，旗下偏股基金产品收益已大不如前。好买网数据显示，银行基金近三年共有7位基金经理离职，其中包括银河股票原投资部副总监成胜以及投研强将徐小勇。 据了解，银河基金辉煌时期，成胜管理的银河主题策略混合累计任职回报达480%，同类排名第3，该基金现任基金经理为张杨，累计任职回报达6.57%，低于同类平均近6个百分点。徐小勇此前管理的银河灵活配置混合A份额，累计任职回报达172.4%，同类排名第5，该基金现任基金经理为祝建辉，累计任职回报为-1.5%，同类平均任职回报率为4.4%。 随着这些明星经理的出走，银河基金在权益类投资上的业绩也开始乏善可陈。同花顺(50.140, -0.04, -0.08%)iFinD数据显示。截至4月10日，今年以来，可统计今年完整业绩的54只偏股基金产品中，超七成收益亏损，超五成产品跑输平均业绩基准，其中银河主题策略混合型基金年内收益亏损7.98%，垫底公司偏股基金业绩排行榜，包括银河消费混合、银河智慧混合、银河银泰混合等6只股基收益亏损幅度超5%，截至4月10日，上述产品收益率分别为-7.26%、-6.1%、-5.95%。 将时间轴拉长至三年期，截至4月10日，可统计业绩的偏股产品中，超半数收益亏损，如银河行业混合、银河康乐股票收益率亏损幅度超15%，分别为-19.13%、-15.82%，此外，还有银河主题策略混合、银河灵活配置混合C份额、银河银泰混合近三年收益率亏损超9%。 投研人才告急，银河基金公募偏股产品业务发展迟滞，对此，杨晓晴表示，老牌公司拥有更多的经验、渠道、资源以及商誉，公募基金业绩为王，公司可以采用股权激励制度方式为公司吸引人才加盟，利用平台、资源优势做好产品业绩。 难以入围的第一梯队 投研岗位变动频繁，银河基金偏股产品业绩难见起色，导致存量基金份额不断被赎回，老牌公司银河基金公募业务发展脚步也随之放缓，规模排名也被很多后辈反超。 回溯银河基金多年发展路径不难发现，公司似乎已进入发展瓶颈期，难有较大突破，规模排名一直在三十几位徘徊不前。 数据显示，2014年底，银河基金资产规模342.74亿元，在94家基金公司中排名第36位。2015年，借牛市东风，资产规模攀升到617.35亿元，规模排名不升反降，掉落至第38位。2016年，银河基金公司规模小幅上涨，截至2016年底，规模升至657.53亿元，规模排名重回第36位。其中非货币基金资产规模403.48亿元，排在第35位。2017年，银河基金非货币基金规模增至407.01亿元，在121家基金公司中排在第33名。 作为一家发展16年之久的老牌公司，银河基金并没能跻身规模第一梯队，也让与其同期成立甚至后期成立的小公司赶超，如2004年成立的中银基金去年底公司非货基资产规模超2000亿元，达2321.36亿元。 同样实现规模大跃进的还有2005年发起成立的汇添富基金，截至去年底非货基规模达到1883.36亿元。此外，成立于2003年的广发基金、兴全基金去年底非货币基金规模分别为1860.16亿元、838.98亿元，还有部分“10”后基金公司实现弯道超车，如成立于2010年的上海东方证券资管，去年底非货基规模为743.89亿元，成立于2013年的一家保险系基金公司国寿安保基金去年底非货基规模也有429.08亿元。 去年委外业务在公募基金行业大行其道，部分基金公司凭借机构委外定制化产品迅速积累起规模，然而随着监管政策的出台，这一冲规模利器黯然失色，北京商报记者注意到，银河基金旗下多只委外机构定制化产品在去年遭遇投资者用脚投票，同花顺iFinD数据显示，2017年底，共有23只基金机构投资者占比超90%，多数出现规模缩水现象，如机构投资者持有基金份额占比100%的银河润利保本混合型基金I份额、机构占比96.69%的银河领先债券型基金份额赎回超10亿份。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新会计准则对ABS投资端的影响

2017年3月31日，财政部修订发布相关新金融工具企业会计准则，自2018年1月1日起按企业类型分批施行。新会计准则下，金融资产通过合同现金流特征测试和业务模式分析，分为以摊余成本计量的金融资产（AC）、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（FV-OCI）以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）三类，需要判断是否通过SPPI测试并根据其业务模式来确定持仓ABS的科目。 对于基础资产为未来现金流类和不动产的ABS，其底层资产的现金流不是“本金+利息”模式，不能通过SPPI测试，在新会计准侧下，被分类为FV-PL；基础资产为债权类的ABS产品，判断其是否通过SPPI测试需要进一步分析产品是否存在外部支持，有外部支持的债权类ABS偿债现金流并不完全符合来源于“本金+利息”的标准，不能通过SPPI测试，被分类为FV-PL；无外部支持债权类ABS通过SPPI测试后，需要进一步分析其业务模式，若企业管理该金融资产以收取合同现金流量为目标，则该类ABS被分类为AC；若以收取合同现金流量为目标又以出售为目标，则该类ABS被分类为FV-OCI；其他业务模式下，分类为FV-PL。根据CN-ABS数据统计，2017年发行的ABS产品中，可通过SPPI测试的比例大概为73.54%，不可通过该测试的比例为26.46%，因此被计入FV-PL的最低比例为26.46%。这与在此前旧准则下仅根据业务模式来进行分类计量可全部不影响损益表有很大区别。对该方面带来的损益表变动比较谨慎的投资者，建议控制不能通过SPPI测试的ABS产品种类的持仓规模。 新会计准则、金融工具确认和计量、ABS产品 2014 年7 月24 日，国际会计准则理事会（IASB）发布了《国际财务报告准则第9 号—金融工具》（IFRS 9）终稿，开启了金融工具准则的新篇章。2017年3月31日，财政部修订发布相关新金融工具企业会计准则，包括《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（CAS 22）、《企业会计准则第23号——金融资产转移》（CAS 23）和《企业会计准则第24号——套期会计》（CAS 24），自2018年1月1日起按企业类型分批施行。其中， CAS 23的修订对ABS产品的原始权益人的资产出表与否与此前版本相对一致，影响甚微，而CAS 24对ABS发行端和投资端均无影响，因此本文将重点研究ABS产品投资端的分类和计量在CAS 22修订下的具体变化。 一、新旧会计准则对金融资产的分类和计量对比 ABS产品投资者以专业机构投资者为主，主要包括商业银行资管、银行委托资金、券商资管和公募基金等。新旧会计准则的更替对ABS投资者资产科目计量产生显著影响。旧会计准则下，按照持有金融资产的意图和目的将金融资产分为四类，分别是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（以交易性金融资产为主）、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产。具体到投资ABS产品时，基本视其持有目的是持有至到期还是择时交易，将持有的ABS计入持有至到期投资、可供出售金融资产和交易性金融资产，但由于计入交易性金融资产极易带来利润表变动，因此又以前两者为主。 新会计准则下，原先的“四分法”改为“三分法”，以企业持有的金融资产“合同现金流量特征”（以下简称“SPPI”）和“业务模式”作为金融资产分类依据，将金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产（AC）、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（FV-OCI）以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）三类。“三分法”的两步走判断流程，提高分类的客观性和会计信息可比性。 二、新会计准则下ABS产品分类与计量 1、步骤1--合同现金流量特征测试（SPPI测试） 根据CAS 22的定义，金融资产的SPPI是指金融工具合同约定的、反映相关金融资产经济特征的现金流量属性。“合同现金流量特征测试”（以下简称“SPPI测试”）则是考核该金融资产的合同条款是否规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。本金是指金融资产在初始确认时的公允价值，本金金额可能因提前还款等原因在金融资产的存续期内发生变动；利息包括对货币时间价值、与特定时期未偿付本金金额相关的信用风险、以及其他基本借贷风险、成本和利润的对价。 ABS是否能够通过SPPI测试，取决于ABS的基础资产和交易结构是否符合持仓产品的偿债现金流完全来源于基础资产的“本金+利息”的判断。 1.1、不同基础资产ABS产品分类和计量 ABS产品基础资产可分为“未来资产”和“既定资产”两大类。而既定资产又可以分为不动产和债权类资产： （1）未来资产类ABS，即常见的收费收益权ABS，基础资产是原始权益人在未来一段时间内基于特定业务所产生的现金流，现金流持续性和稳定性取决于原始权益人的持续运营状况。尽管该类ABS约定优先级收益率，但其底层资产的现金流并非“本金+利息”模式，该产品的现金流来源不是基于对货币时间价值或与特定时期未偿付本金金额相关的信用风险做出，不能通过SPPI测试，在新会计准侧下，被分类为以公允价值变动计量且变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）。 （2）不动产类ABS透过其复杂的交易结构后，其偿债现金流来源于不动产产生的租金及其处置价值、外部支持可能提供的现金流。该类ABS其底层资产的现金流亦不是“本金+利息”模式，不能通过SPPI测试，在新会计准侧下，被分类为以公允价值变动计量且变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）。 （3）债权类ABS中，基础资产现金流明确来源于“本金+利息”均为债务人的融资债权资产，包括金融机构的企业贷款、零售类债权（车贷、房贷及个人消费贷）等，判断其是否通过SPPI测试需要进一步分析产品交易结构中是否含有其他现金流来源，即是否存在外部支持。若存在外部支持，则偿债现金流并不完全符合来源于“本金+利息”的标准，不能通过SPPI测试。若不存在，则可认为证券端所有的偿债现金流来源于资产端的“本金+利息”，且不受优先/次级分层影响，次级虽然尚未约定收益金额，但其本金及收益偿付亦来源于资产端的“本金+利息”，亦可通过SPPI测试，如除不良资产ABS外的全部信贷ABS。而基础资产是应收账款等供应链ABS，其现金流并非常规意义上的“本金+利息”，而是商务合同上所述价格，如工程结算款、货款等，即便在没有外部增信的情况下，是否可通过SPPI测试仍存在很大的主观性。 2、步骤2：业务模式分析 通过SPPI测试的ABS产品，即部分债权资产ABS，我们进一步根据其业务模式进行分类。根据CAS 22的定义，企业管理金融资产的业务模式，是指企业如何管理其金融资产以产生现金流量，以企业关键管理人员决定的对金融资产进行管理的特定业务目标为基础确定。若企业管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标，则该类ABS被分类为以摊余成本计量的金融资产（AC）；若企业管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标，则该类ABS被分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（FV-OCI）；其他业务模式下，分类为以公允价值变动计量且变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）。 在新会计准则下，综上，仅有无外部增信的债权资产ABS，若投资者为收取本金和利息所持有，则可以采用摊余成本进行计量；若投资者为收取本金、利息和出售所持有，则以公允价值计量且变动计入其他综合收益计量；少量应收账款ABS可能存在是否通过SPPI的争议，存在较大主观性；除此之外，大部分ABS将被分类为以公允价值计量且变动计入当期损益金融资产。 三、新会计准则对ABS投资者的影响 按照上述分类，很大比例的ABS产品必须计入FV-PL，其估值变化直接影响当期损益表。根据CN-ABS统计，2017年全市场标准化ABS产品发行额共计1.52万亿元，其中以未来现金流和不动产为基础资产发行的ABS产品共计3127.79亿元，占比20.53%，其他企业债权资产ABS产品共计6270.95亿元，占比41.16%，其中有外部增信和无外部增信的占比分别为5.92%和35.23%，信贷ABS产品（除不良资产ABS）共计5837.15亿元，占比38.31%。按照这个数据，可通过SPPI测试的比例大概为73.54%，不可通过该测试的比例为26.46%，因此被计入FV-PL的最低比例为26.46%。这与在此前旧准则下仅根据业务模式来进行分类计量可全部不影响损益表有很大区别。 从操作可行性上来看，ABS二级市场活跃度很低，其估值准确性较弱，按照市场常用估值来进行会计计量容易造成较大的随意性。对该方面带来的损益表变动比较谨慎的投资者，建议控制不能通过SPPI测试的ABS产品种类的持仓规模。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美药管局首次批准人工智能医疗设备上市

新华社4月12日消息，美国食品和药物管理局11日首次批准利用人工智能技术的医疗设备上市销售，这是一种可用于筛查糖尿病性视网膜病变的软件程序，无需临床医生分析就能给出诊断结果。 美药管局发布的公告说，这种软件名为“IDx－DR”，它利用了人工智能算法，可对“拓普康NW400”相机拍摄的视网膜图像进行分析。 医生在对受检测者的视网膜拍照后，将图像上传到装有该软件的云服务器上，如图像质量合格，软件会自动分析并给出结果，一种是“检出轻度以上糖尿病性视网膜病变，请咨询眼科医生”，另外一种是“未检出轻度以上糖尿病性视网膜病变，请在未来12个月中重新检测”。 糖尿病性视网膜病变是糖尿病的严重并发症之一。患者由于胰岛素代谢异常，引起眼部组织、神经及血管微循环改变，导致视觉功能受损。 对900名糖尿病患者的临床测试显示，对于有轻度以上糖尿病性视网膜病变者，这种人工智能软件的判断正确率为87．4%，而对于没有轻度以上糖尿病性视网膜病变者，软件判断正确率为89．5%。 美药管局医疗设备与放射卫生中心眼耳鼻喉部主任玛尔维娜·埃德尔曼说，现在有大量糖尿病患者，对他们进行糖尿病性视网膜病变早期筛查非常重要，可大约50%的患者不会每年看眼科医生，社区诊所的医生又可能缺乏眼科专业知识，这种人工智能软件可让患者在社区诊所就能得到筛查。 美药管局说，IDx－DR是美国首款获批的无需临床医生分析即可给出结果的医疗设备。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国内首家无人银行落地

随着大数据、人工智能、云计算的发展，金融科技已经将银行物理网点“武装到牙齿”。从超级柜员机、到手指静脉扫描仪再到刷脸取现，不到一年的功夫，上述酷炫的金融科技都成了银行网点的“过去式”。 近日，中国建设银行上海市分行的“无人银行”正式落地，成为全国首家无人银行。4月11日下午4点半，虽然银行网点营业时间已经结束，但围在上海市九江路303号建设银行门口的人却仍然不少。自4月9日这家全国首个主打刷脸取款、机器人服务、VR体验等科技概念的无人银行开业以来，参观体验者络绎不绝，以至于建行特意配备了数名工作人员现场指导操作。 跨入银行大门，迎面走来的取号机器人笑容可掬。告诉机器人你需要办理的业务，如取款、转账、汇款等，它会自动为你取号。不过在人多嘈杂时，机器人对语音的识别度较低，可直接点击屏幕进行选择。首次进入大厅需要刷身份证并进行人脸识别绑定，以后就可以直接刷脸了。 第一财经记者发现，此次建行推出的“无人银行”则比上述“常规”科技更进一步，集合器人、智慧柜员机、VTM机、外汇兑换机以及各类多媒体展示屏于一身，而传统网点的柜员，大堂经理则统统消失，成为名副其实的“无人银行”。 刷脸取款500元以下免密 按业务来看，该无人银行大致分为金融/理财服务区、生活服务区、VR体验区和智慧社交区。 具体而言，该行提供的金融服务包括开卡、存取款、转账汇款、外币兑换等。至于宣传屏幕上提到的理财服务，记者咨询现场工作了解到，由于涉及风险管理问题，无人银行不支持办理银行理财业务。 近年来，人脸识别运用的领域越来越广，技术的不断提升也终于使得人脸识别扩展到了对风险把控要求最高的金融领域。此前已有支付宝开通刷脸支付，招行、农行试点刷脸取款，而建行无人银行自然也将“刷脸取款+语音识别”作为一大特色。目前，建行在全国能刷脸取款的机器仅此一台。 在存取款一体机上选择刷脸取款，首次使用该功能需插入银行卡，输入手机号并拍照，进行绑定。第二次刷脸取款只需输入手机号码即可。值得注意的是，取款金额小于500元的，可以直接取款，无需输入密码。而之前农行的刷脸取款还要输入身份证号和密码，相比而言建行更加便捷。语音识别方面，灵敏度以及对非标准普通话的识别度还有待提高。 对于较为复杂的业务，在VIP理财室和VTM机（远程视频柜员机）上，可通过电话获得远程客服服务，不过该服务目前还未开通。 另一颇具特色的服务是VR看房。在VR体验室，体验者可看到建行“建融家园”中所有在租房源，360度观察屋内细节。 自去年以来，银行业响应中央“房子是用来住的，不是用来炒的”、“租购并举”政策号召，纷纷进军长租公寓市场。建设银行是其中的先行者。去年11月，建行正式发布“CCB建融家园计划”，与11家开发商合作进军长租市场，目前已涉足多个省市。 图为建行智能机器人“小龙人”在和参观者对话，它相当于普通银行中的大堂经理 “无人银行”五大特点 常见的自助购汇机、理财柜员机、以及能交水电煤气费的便民服务一体柜员机已经不足为奇。而比ATM机足足大了一倍，上下两个液晶显示屏、带人脸识别装置的摄像头的“超级柜台”也成为多家支行标配。 不过此次“无人银行”与众不同之处在于其高度智能化。据建行工作人员介绍，此次推出的“无人银行”具有五大特点。分别为全程全自助，高度智能化，业务覆盖广，场景化体验与温度服务。走进建行“无人银行”，从机器人、智慧柜员机、VTM机、外汇兑换机到各类多媒体展示屏让人眼花缭乱，而传统网点林立的高低柜台、忙碌的工作人员以及拥挤的排队人群统统不见踪影。 不过，过去传统网点在向智能化网点转换的过程中，其中痛点之一是智能化机器虽然解放了柜员人力，但需要额外的讲解员来帮助客户熟悉这些高科技自助柜员机，特别是面对中老年人时，高科技反而羁绊了工作效率。 此次，建行“无人银行”则试图使用智能服务机器人担负起了网点大堂经理的角色，通过自然语言与到店客户进行交流互动，了解客户服务需求引导客户进入不同服务区域体验完成所需交易。 此外，无人网点中，生物识别、语音识别等人工智能技术得到广泛应用，实现对客户身份识别与网点设备的智慧联动。通过AR网点导览功能，客户手机APP在真实空间和精准位置识别不同的设备，介绍不同场景功能，来代替网点员工辅助客户完成交易。 虽然此次落地的“无人银行”物理空间并不大，但“麻雀虽小，五脏俱全”。 建行有关人士介绍，各种自助机具承担了90%以上传统网点的现金及非现金各项业务。值得注意的是，对于VIP客户的复杂业务还专门开辟了私密性很强的单独空间，通过远程视频专家系统由专属客户经理为其提供一对一的尊享咨询服务。 最后，与目前大多网点打法类似，建行的“无人网点”也着力打造除交易外的其他场景。 建行有关人士介绍：“无人银行内有约5万多册图书供到店客户免费阅读，并可通过APP免费保存至客户手机带走；前沿的VR、AR元素游戏可供客户畅享，完成游戏体验还会获得各具特色的小礼物；办理相关金融业务可在自助售货机上领取免费饮品；合照墙拍照后可以转发自己的照片至朋友圈留念……” 复杂决策、涉及人类情感工种不易替代 除了建设银行，各家银行都在专注物理网点转型。 以农行为例，2017北京国际金融博览会上见到，农业银行展区展览的刷脸取款，无需插入银行卡，通过正视摄像头，保持与摄像头50cm内距离，便可完成银行卡和身份的识别。农业银行表示，目前ATM刷脸取款系统限定用户每日取款累计不能超过3000元。 此外，除了人工智能对传统银行零售业务的冲击外，近期，部分银行在对公业务智能化上也足了功夫。例如，工商银行已经在湖北、浙江、江苏、贵州、四川等7个地区先上线了公账户开立的智能化服务，2018年还将增加河北、陕西等3个地区。通过一台可移动的银行“智能终端”，客户仅需到网点一次、最快30分钟便可办完对公账户开立等一系列业务。 在近日中行2017年业绩发布会上，中行董事长陈四清在业绩发布会上阐述了中行新的发展战略。其中，“科技引领”是其屡屡提及的关键词，“以后保证对科技的投入不会低于集团营业收入的1%”，并强调中行将重视手机银行的发展。 而另一方面，随着金融科技的进军，银行物理网点收缩关停潮已经浮现。第一财经梳理银监会官网关于银行网点的开业批复、终止营业批复时发现，近两年来，银监会关于银行网点终止营业的批复数量大幅增加。 数据显示，2016年终止营业批复数量达到869份，2017年终止营业的批复更是高达1426份，呈现明显上升态势。而与之形成鲜明对比的是，开业批复数量却呈现下降态势，2016年开业批复网点数3567份，2017年关于银行网点开业的批复约2710份。 波士顿咨询公司董事总经理何大勇此前在接受第一财经记者专访时表示，未来银行网点数量会减少，网点面积会减少，网点人员会经历调整。人工智能对银行工种而言，首先会取代“简单”、“重复性”劳动，最典型的是柜员。不过他认为，凡涉及复杂决策、有人情感因素与经常变化的业务不容易被人工智能所替代。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

朋友圈“杀熟” 骗局几时休

近日，淘宝等多家网购平台被曝存在私照交易，用户花5元到10元不等就能买到一套来自朋友圈等社交平台的高清照片或者视频，引发网友关注。截至记者发稿，大部分平台已经整顿，在多家网购平台检索，结果显示有关服务均已下架，只有少数还在“顶风作案”。 当前，个人信息保护成为越发重要也越发棘手的问题。尤其是“社交日常”――微信朋友圈，已成为个人信息泄露的重灾区。集赞换奖、帮忙砍价、拼团购物……每天在朋友圈刷屏的看似优惠或充满爱心的活动，往往是窃取个人信息的骗局。日前，由公安部起草的《公安机关互联网安全监督检查规定（征求意见稿）》向社会公开，个人信息保护将再出重拳。 社交诈骗“量身定做” “微信朋友圈自拍素材”“500部高清朋友圈真人小视频”……记者在某网购平台搜索栏输入“朋友圈素材”等关键词，出来的结果令人咋舌。记者进入店铺“咨询”，客服“热情叫卖”：“素材来自朋友圈、快手、抖音，5星带字好评再送7000部小视频，很划算。”当被问到“朋友圈视频怎么获取的”，客服语焉不详。而从网店评价栏里一水儿的好评不难看出，成交量较为可观。 晒照有风险。一些网友在朋友圈等社交平台晒出的生活照和小视频，被人拿到网络平台销售，又被一些买家冒用在贴吧交友、相亲网站、医美宣传、微商广告等处，“复制粘贴”出一个虚假的人进行社交诈骗。私照成了商品，而当事人却浑然不知。 躲过了“商品交易”，还要防各类“假”朋友。今年1月，网友郑先生一早在微信上收到“妻子”的转账要求，发完近一万元后自己就被拉黑了。不知所以的他给妻子打电话，才知道被骗了！原来一个微信好友搜集了他朋友圈晒出的照片，修改了昵称和头像，伪装成郑先生的“妻子”。这样的例子已不是个别现象。 “量身定做”的社交诈骗，让人防不胜防。下架私照交易的网购平台是“躲风头”还是“真反思”，仍需紧盯。 “实际上，在我国个人信息买卖2009年就已入刑，但个人信息保护立法相对分散落后。个人信息面临保护不力和保护过度两难境地。一方面个人信息滥用和泄露事件频发，一方面企业使用个人信息面临巨大的不确定性。”中国民法学会常务理事高富平认为。 “免费馅饼”布满陷阱 南京公务员潘女士被同事拉进一个微信群，看到一个“砍价拼水果”的购物链接，上面写着“找朋友帮忙砍价，最低0元就可以领取水果”。“都是熟人，这点小事能帮就帮了。填了一堆信息，现在想想很后怕。”潘女士说。 北京一位在银行工作的李先生也抱着同样心态帮朋友“砍价”，却没这么走运了。他点击链接后，被要求“前往APP帮忙砍价”，下载APP时填写了姓名和手机号。结果，朋友们立刻收到了留着他名字的诈骗短信。 扫描二维码获取话费，转发某个广告领取红包，点赞领取礼物……花样百出的骗局极力“搜刮”网友的手机号、家庭住址、消费习惯、收入等个人信息。民警介绍，很多活动起初只是商家营销，通过活动吸引大家在朋友圈转发，以短时间内获得大量关注度。这种成本低、操作简单的活动一旦被不法分子盯上，就演变成新骗局。 “利用微信等社交平台进行诈骗屡见不鲜，除了受害者有‘熟人心理’，更多的是追求所谓‘奖励金’，贪蝇头小利”，中国政法大学传播法研究中心副主任朱巍提醒，网友要杜绝侥幸心理，不要猎奇或贪图小便宜，尤其在实施商业性、支付性等涉及人身安全、财产安全的行为时，要格外谨慎，多留个心眼。 授权获取“强买强卖” 很多网友都有类似无奈的经历，每个月朋友圈总有几位父母发投票链接求关注、求选票。从最早需要关注投票官方微信公号，到需要指纹验证，投票程序越来越复杂，经常会申请获取手机各种授权，“投了烧钱，不投伤感情”。 朋友圈投票蜕变为“传销式”商业活动，成为“黑色利益链”的牟利工具。而很多常见的朋友圈刷屏操作也处处是陷阱。 走俏朋友圈的“高考准考证”“大学录取通知书”等图像生成软件，往往要求用户上传个人真实的照片、姓名、出生年月等重要个人信息；间歇性在朋友圈出现的扫码清理“僵尸粉”的推广信息，提供的是登录微信PC端的二维码，一旦登录相当于把微信控制权拱手相让…… “投票、性格测试等活动要求获取的授权大部分都是法律意义上的授权，同意则意味着本来只对朋友公开的信息，会被链接背后的人或公司掌握，读取手机里的通讯录、照片等，堂而皇之进入你的手机”，朱巍表示。 目前，相关各方已在行动。《关于加强网络信息保护的决定》《网络安全法》等法律法规正在跟进；公安部官方微博发布“安全贴士”，提醒大家警惕朋友圈各种链接；网络安全技术人才和团队设计各类大数据风险图，阻击各类网络违法犯罪…… 朱巍建议，有关监管部门进一步畅通举报渠道，联合服务平台做好审核前移工作，比如上线人工智能审核等技术，承担好法律责任、社会责任、道德责任。 “最重要的是要进行个人信息保护的社会宣传和教育，了解可能的个人信息泄露渠道及危害，商家也应将隐私保护作为未来商业竞争力所在”，高富平认为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

英国央行内部“鹰”派呼声再起

继去年11月英国央行开启10年来首次加息以来，市场对其年内会否加息一直猜测不断。4月10日，英国央行内部再度传出“鹰”派呼声。英国央行货币政策委员会委员麦卡弗蒂表示，英国央行不应再拖延升息，因为薪资可能加快增长且近期全球经济强劲回升。他认为，过去多数时间内，薪资表现都落后于通胀，因而现在的薪资增长可能比很多央行工作人员预期的都强，这会给通胀增添压力。在此“鹰”派言论推动下，英镑随之走高，英镑对美元上扬至1.4155上方。 事实上，沿袭去年以来的口风，今年以来的英国央行表态都略倾“鹰”派。在去年11月加息时，英国央行曾表示，英国比过去更容易出现通胀。3个月后，英国央行在今年2月再度表示，可能需要稍微提早一点升息，且升息次数可能比之前暗示的要多些。在3月的议息会议上，英国央行虽然维持现有基准利率0.5%不变，但包括麦卡弗蒂在内的两名委员提议上调25个基点的基准利率，“鹰”派信号进一步释放。 “当该温和收紧政策时，我们就不应拖延。”麦卡弗蒂4月10日说，他无法确定到5月的政策会议时，是否将再度投票赞成升息，但目前为止，没有数据或退欧方面的进展，能够让他觉得自己3月支持升息至0.75%是错误的决定。麦卡弗蒂曾担任英国工业联盟（CBI）首席经济顾问，过去4年他一直是英国央行决策者中支持升息的少数派。 上月，另一位英国央行货币政策委员会委员弗利葛也罕见地表示，他预计未来3年央行每年将升息0.25至0.50个百分点。当然，脱欧谈判被认为是决定英国央行会否年内加息的一大重要因素。麦卡弗蒂表示，至于2016年脱欧公投后英镑贬值造成的通胀冲击，是否会一如预期般快速消退，“目前尚无定论”。“总而言之，这三项论据让我认为，通胀预期有一些潜在的温和上行风险。”他如是说。麦卡弗蒂在英国央行的任期将于8月结束。 英国央行曾表示，计划仅以渐进方式升息。麦卡弗蒂表示，他认为英国央行不应当就未来利率水平提供更为详细的指引，譬如像美国央行官员那样作出个人预测。“作为预测者我总是担心，当我们作出一项预测时，会被看成是绝对肯定、无可置疑的。”他说。通常英国央行透露看法时，会基于利率保持不变的前提及金融市场预期路径，给出通胀预估。如果央行预测通胀高于目标，则表明或许有必要升息。 但值得关注的是，与美联储、加拿大央行并未完全死守通胀数据“达标”的尺码，而加息不同，英国通胀数据给了英国央行更多的加息“底气”。伴随着英国失业率已经降至40年来低点，物价涨势较快，通胀率已经突破2%的政策目标。英国央行行长卡尼曾表示，由于物价上升，通胀难以回归2%的目标值，所以在去年11月将利率由0.25%升至0.5%。当被问及当天的升息是否是升息周期的开端，卡尼回答说，英国央行预测将在未来3年内再升息两次，从而控制通胀，防止经济“过热”。 分析人士表示，5月份或将是英国央行加息的好时机。届时其将公布季度性通胀报告，卡尼也将召开媒体见面会，从而有机会向公众解释货币政策按兵不动或者有所变化的原因。但也有分析师认为，英国央行5月加息的概率并不高，其未来加息的程度和具体时点仍然依赖于经济格局和脱欧谈判的进展。目前，英国脱欧谈判正聚焦于欧盟与英国未来的经济贸易关系，谈判结果必将对英国的进出口贸易、英国企业的投资招聘事务等多项经济事项造成影响。伴随着英国就业市场回暖，劳动力市场活力增强，英镑在2018年首月便取得了5%涨幅的佳绩，尽数收复2016年脱欧公投以来的跌幅，核心上涨动能在于英经济与全球其他经济体的同步回暖。预计未来一段时间内，英镑上涨驱动力仍然存在。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

逐条解读今年11项金融开放措施和时间表

市场期待已久的中国金融业进一步对外开放举措4月11日全面揭晓。 4月11日，中国人民银行行长易纲在出席博鳌亚洲论坛“货币政策的正常化”分论坛上，一口气公布了11项将在今年落地的进一步金融开放措施，并明确给出落地时间表：其中6项要大部分要在6月末完成，5项则在年底前推出。 此外，继沪港通、深港通后，中国还将争取于2018年内开通“沪伦通”。 以下是澎湃新闻对11条进一步扩大金融业对外开放的具体措施和“沪伦通”的逐条解读。 金融领域将在未来几个月内落实的6项开放举措： 1、取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制，内外资一视同仁；允许外国银行在我国境内同时设立分行和子行 解读：过去，中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股要求是不得超过20%、合计持股不超过25%。这一红线，源于2003年银监会颁布的《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》。随后，多家外资机构以战略投资者的身份入股中资银行，而在持股比例上继续放开、给外资进入中国金融业松绑的呼声也不断出现。 2017年11月，财政部副部长朱光耀在国新办中美元首北京会晤经济成果吹风会上首次明确表示，取消外资对中资银行股权占比限制，实施内外一致的银行业股权投资比例限制。 中信建投发布报告称，目前在有外资大比例持股的7家上市银行中，杭州银行、南京银行和北京银行三家城商行的第一大股东是外资银行，宁波银行和上海银行的第二大股东是外资银行。五大行中，仅有交行、中行两家的前十大股东中有外资银行。 对外开放有利于中国银行的健康发展，有助于提高银行的公司治理能力；可向外资行学习防范风险的经验。随着外资持股比例限制的放开，五家有外资股东的城商行未来发展空间大；特色的中小银行将迎来外资行入股潮。 2、将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%，三年后不再设限 解读：这一开放措施同样在去年11月由朱光耀在国新办吹风会上进行过剧透。 东方证券首席经济学家邵宇对澎湃新闻记者表示，现在中国的金融体系相对来说比较完整，有一定的竞争力，也欢迎外来的竞争。这也能提升市场的能力和水平，也能满足消费者的需求。这些外资机构进入到中国，是按照中国内部的法律，享受国民待遇，跟国内的机构在一个平台上竞赛，这也应该得到鼓励。 “对中国本土的券商也是有压力的，外资机构进入中国，其原有的国外优势能不能在中国市场上发挥还是有待检验的。在中国的合资机构有些不一定能超过国内的金融机构的。”邵宇称。 中泰证券分析师戴志锋表示，持股比例放开，允许控股之下合作机遇增多。金融开放的第二个层次在于外资投资比例限制放宽，中国金融环境具有特殊性，政策拟允许外资控股，合作机遇大于竞争，外资有望选择优质的金融机构，加大股权投资力度，一方面保持对国内金融市场的跟踪，同时享受较高投资收益。同时目前已有外资持股子公司的券商有望在层面加深合作，提升整体竞争力。 “放宽控制权甚至允许100%控股，有利于减少中外资股东之间摩擦，提升管理效率，但与中资券商相同，外资投行在中国面临的最大问题不是控股权，而是市场环境能不能承载多样化商业模式。”中信证券认为，外资参股证券公司优势发挥需要A股市场配套环境成熟和外汇管制放松，短期看，证券行业竞争格局不会因放宽持股比例限制而改变，长期随着监管环境和市场环境改变，外资券商竞争优势有望提升。 3、不再要求合资证券公司境内股东至少有一家是证券公司 解读：对于券商行业而言，放宽外资股比例限制，已经开始落实。2018年3月9日，证监会宣布修订《外资参股证券公司设立规则》，并以《外商投资证券公司管理办法》重新发布，向社会公开征求意见，期限至4月8日。 证监会在管理办法中，取消了“外资必须与内资证券公司合作成立合资证券公司”的限制，办法的名称由《外资参股证券公司设立规则》改为《外商投资证券公司管理办法》，也正体现了外资由只能参股转为可以控股这一重大改变。 根据现行的规则，外资合计持有上市内资证券公司股份的比例不得超过25%，持有非上市证券公司股份比例稍显宽松，为49%。而修订后的新规将这一比例限制大幅放宽到了所承诺的51%，外资合计持有上市及非上市证券公司的最高股权比例一致。 中泰证券分析师戴志锋预计，此次放开后，外资在业务层面仍难有较大突破，合作的机遇大于竞争，外资有望选择优质的金融机构，加大股权投资力度，一方面保持对国内金融市场的跟踪，同时享受较高投资收益。目前合资券商已获批的4家，分别为汇丰前海、东亚前海、申港证券和华菁证券，其中汇丰前海由香港上海汇丰银行有限公司出资比例51%，前海金融控股有限公司持股49%，是内地首家外资控股的合资券商，目前仍有18家合资券商设立事项处于审理中。 4、为进一步完善内地与香港两地股票市场互联互通机制，从5月1日起把互联互通每日额度扩大四倍，即沪股通及深股通每日额度从130亿调整为520亿元人民币，港股通每日额度从105亿调整为420亿元人民币 解读：交银国际研究部主管洪灏指出，互联互通每日额度鲜有用尽，扩大额度用处不大，反而增加符合资格股份名单更有帮助。他又认为，MSCI纳入A股的话，境外资金北上的需求较殷切，但刚开始时扩容的意义不大。 4月10日，沪股通净流入26.40亿元，当日额度剩余为103.60亿元，剩余额度占比当日总额度的79.69%。深股通净流入8.45亿元，当日额度剩余为121.55亿元，剩余额度占比当日总额度的93.50%。 港股通(沪)净流入2.30亿元，当日额度剩余为102.70亿元，剩余额度占比当日总额度的97.81%。港股通(深)净流入23.66亿元，当日额度剩余为81.34亿元，剩余额度占比当日总额度的77.47%。 2014年11月17日，“沪港通”启动后，内地和香港两地股份互联互通除了受限于符合资格股份名单外，还设有每日交易额度：内地投资者可买卖105亿元额度的港股；反之，香港及国际投资者则可每日买卖最多130亿元的A股。 初期“港股通”曾设总额度2500亿元的限制，“沪股通”总额度则为3000亿元。直至2016年8月16日监管机构宣布启动“深港通”时，同步宣布即日取消总额度限制，仅保留每日额度。而当时新设的“深港通”，同样有每日南向105亿元、北向130亿元的交易额度限制。 事实上，除了2015年4月8日及9日南向每日交易曾用爆额度外，绝大部分时间额度都未有用尽。 而从“沪港通”推出之时，监管机构已预告将根据情况调整投资额度。在2017年6月，MSCI终于宣布A股成功闯关纳入新兴市场指数之后，监管层就曾公开表示，会就额度情况作出适时调整。 5、允许符合条件的外国投资者来华经营保险代理业务和保险公估业务 解读：在外资保险代理公司设立审批方面，根据保监会在2016年发布的《保险代理机构设立审批事项服务指南》，允许香港保险代理公司在内地设立独资保险代理公司，申请人需满足：经营保险代理业务10年以上；提出申请前3年的平均业务收入不低于50万港元；上一年度的年末总资产不低于50万港元。 在外资保险公估公司的设立审批方面，外资保险公估公司除了需要满足于国内公估公司一致的最低实收货币资本金不低于人民币200万元、高级管理人员中应至少有一人持有《资格证书》、持有《资格证书》的公司员工人数不得低于公司员工总数的1/2等要求外，还应资信良好，经营保险损失鉴定、评估、理算业务10年以上，并在中国设有代表机构两年以上。 如果与中国合资成立保险公估公司，除了外方投资者应满足上述条件外，监管部门也对中方投资者提出了相关要求，包括资信良好，未受到国家主管部门和司法部门的重大处罚；提出申请前连续三年盈利；提出申请前一年的年末实收资本加资本公积金之和不低于人民币500万元。 6、放开外资保险经纪公司经营范围，与中资机构一致 解读：对于外资保险经纪公司的经营范围，监管部门有专门的限定。根据保监会此前引发的《关于印发我国加入WTO法律文件有关保险业内容的通知》，允许外国保险经纪公司跨境从事大型商业险经纪，国际海运、航空和运输保险经纪及再保险经纪业务。允许外国保险经纪公司在上海、广州、大连、深圳和佛山设立合资公司。允许上述公司从事大型商业险经纪，再保险经纪，国际海运、航空和运输险及其再保险经纪业务；同时允许其在国民待遇的基础上提供“统括保单”经纪业务。 自2006年12月11日起，允许外国保险经纪公司依法设立外商独资保险经纪公司(除设立条件和业务范围限制外，没有其他限制)。 中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师石晓军向澎湃新闻记者表示，放开外资保险经纪公司经营范围，可以加强竞争，以更专业的经纪服务来重塑中国保险业的销售模式，让保险消费的体验更好。目前中国保险业的销售主要就是保险代理人、银保渠道、团险渠道等，而消费者对于保险业的不满意很多是也是由于销售过程中产生了一系列问题。通过专业的经纪机构来重塑销售的话，可能对整个保险业的服务会有比较大的提高。 在今年年底以前，中国还将推出5项金融开放措施： 1、鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资 解读：2007年8月9日，银监会出台了新规定《非银行金融机构行政许可事项实施办法》，明确规定允许海外金融机构投资入股国内信托公司，并规定，单个境外机构向信托公司投资入股比例不得超过20%，且其本身及关联方投资入股的信托公司不得超过2家。 随后，外资进驻信托业渐入高潮，但这股风潮早已过去，从2015年开始，外资股东减持或撤离信托公司的现象频现。 在金融租赁公司方面，根据在中国境外注册的融资租赁公司可以成为金融租赁公司的发起人，不过需要满足最近1年年末总资产不低于100亿元人民币或等值的可自由兑换货币，财务状况良好，最近2个会计年度连续盈利等条件。目前已成立的金融租赁公司中，银行系金融租赁公司占比达到七成。 2、对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财公司的外资持股比例不设上限 解读：所谓商业银行新发起设立的金融资产投资公司，指的是商业银行债转股实施机构，目前，五大行分别成立了建信金融资产投资有限公司、农银金融资产投资有限公司、工银金融资产投资有限公司、中银金融资产投资有限公司、交银金融资产投资有限公司等。 去年8月，《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》(征求意见稿)发布，要求实施机构应当由一家境内注册成立的商业银行作为主出资人，其出资比例不低于拟设实施机构全部股本的50%。 不过，目前五大行的金融资产投资公司均为其100%持股，为全资子公司。 而商业银行新发起设立的理财公司，业内人士认为则指向资管新规要求设立的具有独立法人地位的资管子公司。 按照去年11月17日发布的资管新规征求意见稿，为实现第三方独立托管，过渡期后，具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务，该商业银行可以托管子公司发行的资产管理产品，但应当实现实质性的独立托管。 随后，招行在今年3月拟出资人民币50亿元全资设立招银资产管理有限责任公司，并表示在适当时机，根据业务发展的需要并在监管批准的前提下，可引进战略投资者。 3、大幅度扩大外资银行业务范围 解读：业务受限、网点少一直被视作外资银行“水土不服”的主要原因。 光大证券认为，一方面，我国对外资银行业务的开放速度较慢，其中一些业务直到最近两年才刚刚开放，比如国债承销、企业债交易、保理和财务咨询业务等。在开展各类业务之前，还需相关部门审批，这使得外资银行错过了我国银行业大发展的“黄金期”。另一方面，与中资银行相比，外资银行营业网点少之又少，覆盖面窄，极大地抑制了其吸储放贷的能力。这其中部分原因是外行开设网点的审批较中资银行更加严格，并且存在一定的地域限制。这些因素叠加在一起，使得外资银行无法发挥其优势，拖累了其盈利表现。 不过，过去一年，银监会已经大幅对外资银行的业务进行了松绑。 例如，在去年3月发布的《关于外资银行开展部分业务有关事项的通知》中，明确外商独资银行、中外合资银行可以依法开展国债承销业务、托管业务、财务顾问等咨询服务业务，不需要银监会的行政许可；同时，在华外资银行可以与母行集团开展内部业务协作，为“走出去”的境内企业在境外发债、上市、并购、融资等活动提供一揽子的综合金融服务。 今年2月，又取消了外资银行开办代客境外理财业务、代客境外理财托管业务、证券投资基金托管业务、被清算的外资金融机构提取生息资产等四项业务的审批，实行报告制。 4、不再对合资证券公司的业务范围单独设限，内外资一致。 解读：3月9日，证监会修订《外商投资证券公司管理办法》开始公开征求意见，最主要的一点就是逐步放开合资券商的业务范围，不再局限于如投行等单一业务牌照。 就中国现有的合资券商来看，这些年的发展现状并不尽如人意，业务范围也多有限制。除了中金、瑞银是全牌照合资券商之外，瑞信方正可在深圳前海开展经纪业务，其他合资券商如中德、东方花旗、一创摩根(现更名为“一创投行”)等都只能专注投行业务。 外资持股比例和业务范围的双重限制打破后，未来合资券商的战略定位、展业模式和经营管理等方面的分歧和矛盾有望化解，获得更大的发展空间。 光大证券首席宏观分析师张文朗认为，2016年本土券商经纪业务收入占总营业收入比例平均为28%，而合资券商大都不允许从事经纪业务，极大限制了其盈利能力。从市场份额来看，合资总资产和净利润分别仅占全行业的1.1%和0.9%，投行业务的市场份额不到5%，经纪业务的份额更是低于1%。如果未来合资券商的业务范围扩大，可能会对本土券商带来一定竞争压力。牌照完全放开的可能性或较低。 5、全面取消外资保险公司设立前需开设2年代表处要求 解读：根据现行的《中华人民共和国外资保险公司管理条例》，申请设立外资保险公司的外国保险公司，需要满足经营保险业务30年以上、在中国境内已经设立代表机构2年以上、提出设立申请前1年年末总资产不少于50亿美元等要求。 一般而言，能达到上述要求的保险公司经营规模和时间相对较长，经验较为丰富，取消设立前开设2年代表处的要求，节省了公司设立的时间成本，无疑能够吸引更多外资保险公司进入中国，其经营理念、产品与经营策略等都会有市场溢出效应，也将促进中资公司的转型与发展。 除了上述11项金融开放举措，经中英双方共同努力，目前沪伦通准备工作进展顺利，我们将争取于2018年内开通“沪伦通”。 解读：上海证券交易所和伦敦证券交易所股票市场互联互通(以下简称“沪伦通”)是深化中英金融合作，扩大中国资本市场双向开放和向世界表明中国坚定不移扩大开放信心的一项重要举措。 中英双方过去两年在技术层面上进行了持续、深入的可行性研究，2017年3月22日，上海清算所(下称“上清所”)伦敦办事处宣告成立，这是其在海外设立的第一家办事机构，兼具标志性与实践性的重要意义。当时，中国人民银行国际司副司长郭凯提到，尚在探索之中的“沪伦通”需要一定的金融传输架构来支撑，上清所也将在上海与伦敦股票交易市场实现互联互通中起到作用。 2017年12月16日，第九次中英经济财经对话在北京顺利丽行。在随后収布的政策成果中，中英双斱欢迎“沪伦通”相关操作性制度与安排的研究与准备工作取得的迚展，同意迚一步深入研究两地符合条件的上市公司以存托凭证的斱式到对斱市场挂牌上市，以实现两地市场的云联云通。此外，中英双斱同意加快推进准备工作，适时审视启动“沪伦通”的时间安排。上证所交易部副总监方芳此前接受媒体采访时曾表示，首先要解决A股市场与海外市场面临的交易机制上的差异，尤其以A股目前10%的涨跌停板以及T+1交易制度最为明显，“欧美市场大多实行的是T+0制度，而国内采用T+1，在进行跨境连接时，首先要解决这个问题。” 此外，“要在限价方面进行改革，10%的涨跌停限制会影响价格发现，导致市场流动性下降。所以我们既要考虑改革的可行性，又要考虑根据市场流动性的不同做差异性交易的方法。”方芳称。 业内人士表示，就短中期影响来说，沪伦通将对A股构成实质利好，有可能与沪港通一样刺激A股市场上扬。以沪港通为例，开通后A股出现了一波大幅上涨。因为市场预期，国际化水平的不断提高将引入更多的外资投资者，也将给A股注入新的活力，给A股市场上涨注入新的预期。而短期有望受益的将是估值较低的大型蓝筹股和券商。就长期影响来说，在国际化程度提升的同时，A股的估值水平、市场估值结构也将逐渐与世界接轨。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

场外期权套利闭关 料冲击“头号玩家”

有杠杆的地方就有狂欢。 “场外期权”作为券商衍生品业务的细分品种，在2017年得到了投资者的热烈追捧，正因其兼具杠杆效应和对冲风险的特点。 2017年是券商场外期权业务发展的元年。4月11日证券业协会数据统计，2018年1月期权业务新增量为641.39亿元，较去年同期新增142.80亿元呈现显著的攀升。天风证券分析师称，场外期权业务会在2018年为券商贡献33亿-50亿的净利润。 然而，4月10日监管层采取的窗口指导，让一路膨胀的场外期权业务面临新的拐点。 监管急刹车 21世纪经济报道记者从多家券商与私募处独家获悉，4月10日下午证券业协会创新部向券商通知，要求自4月11日起暂停证券公司与私募基金开展场外期权业务，证券公司不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。 监管层迅雷不及掩耳之势的窗口指导，一时让券商与私募措手不及。 深圳一家上市券商场外期权人士告诉21世纪经济报道记者，最近主要做好客户工作，“我们要通知客户，向他们解释目前的监管方向。” 上海一家券商场外期权人士谈道，“从昨晚开始，很多私募，无论是客户还是潜在的，来咨询这件事；大家都感觉到这次影响很大。” 据了解，交易对手方中，商业银行、私募基金、期货公司风险管理子公司为主要买方机构；随着场外期权业务发展，私募基金超过商业银行成为券商第一大客户群体。 这也是券商在此次监管中同样受到重挫的原因。 回顾2017年场外期权业务发展，华南一家券商场外期权人士表示，推广业务初期，旨在向私募提供期权策略，但由于场外期权兼具杠杆效应和对冲风险的特点，业务在发展过程中出现变形，导致此次券商与私募普遍受到冲击。 “当时券商主要教客户利用场外期权做好风险管理和提高资金使用效率；帮助他们应对二级市场不同的环境，用期权工具实现目标价增/减持。” 但急于开展业务的部分券商，激进扩张，业务发展在后期演化成用于“变相配资”、“绕道监管来减持”等目的。 在上述券商人士看来，在一系列乱象中，尽管私募有利益诉求以出借通道降低个人投资者参与门槛；但部分券商也有违规操作，有不可推卸的责任。 “有的券商为了吸引投资者，在向客户宣传场外期权业务时，通过类比股票配资来进行宣传，比如股票配资上限5倍杠杆，场外期权可以做到10倍，以此误导投资者。”前述华南券商人士表示。 除此以外，他还提到，由于场外期权门槛较高，交易对手方仅为机构投资者，但为了方便让个人投资者参与，部分券商会建议客户去认购私募产品或者券商资管计划；或建议多名个人投资者共同成立私募产品，以绕过个人客户身份问题，“曲线”参与场外期权。“这已经是行业公开的秘密。”上述券商人士谈道。 规模与收入料受冲击 正由于2017年发展速度较快，场外期权业务成为券商一大利润亮点。 据了解，根据证券业协会披露数据，2017年以来规模一路上扬，尤其7-9月期间，场外期权每月新增初始名义本金同比增速分别达到353%、433%、104%。 而在4月11日证券业协会发布的数据统计中，2018年1月期权业务新增量为641.39亿元；较去年同期新增142.80亿元翻倍。截至2018年1月末，期权业务未了结初始名义本金2256.75亿元。 场外期权业务的快速发展，成为券商另一重要盈利增长点。 天风证券分析师陆韵婷表示，根据测算统计，个股场外期权的净利润在24亿-36亿元，股指场外期权的净利润为9亿-13亿元，总计33亿-50亿元。同时预计中信证券等行业龙头2017年该项业务的净利润在10亿元左右，约占其全年净利润的7%。 而此次监管层重拳出击，对券商影响不可小觑，尤其排名前五名。据了解，场外期权业务的集中度历来较高。 根据4月11日证券业协会发布的数据统计，场外期权交易集中度在2018年1月为88.09%。 从排行榜来看，中信证券1月位居行业第一，当月新增名义本金为227.41亿元，海通证券以205.35亿元紧跟其后；国信证券、中信建投均超50亿元，长城证券则为22.53亿元。 招商证券非银分析师郑积沙表示，悲观假设下，叫停对中信证券的业绩压力略大于行业，约为5%；但CDR带来的利润弹性预计能覆盖此压力绰绰有余。 除了在规模与收入方面券商会承受压力外，多名券商人士表示，合规与风控恐将迎来新的监管。 北京一家大型券商场外期权人士表示，场外期权业务门槛高，未来只有风控合规稳健的券商才能胜任，“这次能整顿行业乱象是好事，我们认为，不是所有券商都适合开展场外期权业务，这对风控合规、资本实力、专业能力提出高要求。” 其预判，未来监管层或会对场外期权进行新的约束，其中一定包括对券商合规风控的要求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

场外期权重要参与者出局 拆弹“私募份额拆分”风险

（原标题：拆弹“私募份额拆分”风险 场外期权重要参与者出局） 4月10日下午，来自监管层最新的窗口指导将这一轮有关封堵个人投资者绕道进入场外期权市场的监管推向最高潮。 21世纪经济报道记者从多个渠道获悉，证券业协会创新部向各家券商下发通知，自2018年4月11日起暂停券商与私募基金开展场外期权业务，券商不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。也就是说，私募机构将告别这一场外衍生品市场。 让监管层做出“一刀切”式监管的核心原因自然是近年来场外期权市场火爆之后，部分私募机构将自身参与场外期权市场的份额拆分转卖给众多无法满足投资者适当性的投资者的违规行为。 值得注意的是，从目前各类机构的市场参与份额来看，私募基金是重要的参与主体，因此私募基金被全面叫停对场外期权业务的发展将会产生不小的影响。 重要参与者出局 根据证监会披露的数据显示，截至目前已有58家证券公司开展了场外衍生品交易，交易对手涉及金融机构、金融产品和一般机构，涵盖了商业银行、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、基金子公司、各类资产管理计划、私募基金产品、投资公司和工商企业。 这其中商业银行及私募基金始终保持着较大份额，根据兴业证券量化研究团队的测算，2016年12月到2017年11月之间，两者交易笔数之和平均占比为 67.11%，名义金额之和占比 48.18%。 单月数据也说明了私募基金是场外期权业务的重要参与者，据中证协数据显示，在2017年绝大多数单个月份，新增场外期权合约的交易对手中，私募基金的占比常年保持在前两位。选取2017年10月和2018年1月两个月份来看，新增场外期权合约交易对手中，私募基金的占比分别达到了29.3%和28.19%。 因此，这一重要的参与者戛然出局让市场颇感意外。华东地区一家大型券商营业部的人士便对记者讲道：“监管层之前的一系列收紧还有核查工作都有指向性，但没有人会预料到接下来的监管指导中私募基金无论是增量还是存量都被一刀切。” 目前，场外衍生品市场在2017年刚刚迎来市场规模快速扩容，此次全面叫停私募基金参与短期内无疑将会影响场外期权的交易活跃度。 “私募基金是券商重要的交易对手盘，其风格和交易诉求同商业银行，风险管理公司都不一样，有更强的投机性，而非简单的风险对冲管理。”一位中金公司的人士4月11日对记者表示。 而从近期监管的推进来看，一刀切并非出于偶然。 记者了解到，近期监管层安排以券商营业部为入口调查私募基金分拆份额转卖一事的进展并不顺利，券商很难摸清私募基金分拆份额帮助中小投资者进入市场的大体情况。 前述华东地区券商营业部人士也告诉记者：“确实比较难查，很多投资者借道私募通道和私募签订的是委托合同，并非基金真正的出资人，即便要求私募基金提供材料，从表面上来看私募基金的出资人仍是合规的，这样的情形下，私募基金被整体叫停也在意料之内。” 值得注意的是，根据一些券商的反馈，私募基金被叫停的并不仅是参与场外期权业务的资格，一同受到牵连的还有其参与其他场外衍生品业务的资格。 “目前场外金融衍生品以收益互换和场外期权为主，其中私募基金参与场外期权更多，但收益互换也不允许私募基金参与可见此次监管态度的严厉，其核心来说还是要扼杀私募通过拆分份额引导不合格投资入场的可能性，无论是场外期权还是收益互换中小投资者都可以借道私募入场。”前述华东地区营业部人士告诉记者。 叫停或为政策铺路 私募基金参与场外衍生品业务被叫停已经成为既定事实，目前市场探讨的则是此次叫停将会延续多长的时间，究竟是永久叫停，还是短暂而凶猛的过渡处理。 更多的市场人士倾向于此次监管动作是为下一步场外衍生品的监管细则铺路，因此私募被暂停资格也是暂时的。 2017年以来，监管层梳理场外衍生品业务的思路实际上是清晰可见的，即有针对性对场外衍生品交易主体进行监管。 如去年5月，证券业协会发布《关于加强场外衍生品业务自律管理的通知》，该文件要求各证券公司、基金管理公司及其子公司开展场外衍生品交易的，需按要求向证券业协会备案并报送相关数据。 这一通知的下发便意味着“备案机构”成为场外衍生品交易必备主体之一，通过对备案机构的资质认定可以起到逐级次地清退不合格交易对手的作用。 但显然，私募基金并不在强制要求报送和备案的范畴内，因此此次全面叫停可以理解。未来而言，如果重新放开私募基金参与场外衍生品业务，那么对其全方位式的穿透式监管则是必选项。 “3月份监管层跟业务部门是有沟通的，当时态度是可能后续会有一些限制性的监管措施，包括对标的物的筛选，合格投资者的识别等。”招商证券非银分析师郑积沙透露。 另外，也有市场人士表示，未来的监管政策中将设定更高的准入门槛。前述中金公司人士认为：“目前私募参与场外衍生品的门槛极低，可以说鱼龙混杂，未来重新放开业务资格的话肯定会大幅提高准入门槛。” 值得注意的是，尽管监管严厉暂停了私募基金参与场外衍生品业务的资格，但这并非意味着监管层将遏制这一新兴市场的发展。 郑积沙认为：”叫停不是创新和发展的句号，相反，该行为反映出监管有意夯实业务基础，实现长远稳健发展的态度。在金融行业扩大对外开放背景下，证券行业完善的多层次资本市场，丰富投资手段和工具，以及培育、壮大成熟的市场参与者三者不可或缺，发展迫在眉睫。清理整顿风险有利于场外期权业务的长远可持续发展，预计新政策出台时间不会太晚。” 沪上一家期货资管公司的负责人则表示：“监管层支持业务发展的大方向明确，业务有持续成长的动能。国外衍生品市场发展历史表明，一个较为成熟的衍生品市场，都经历过监管政策力度由刚性向弹性转变的过程。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

抵押汽车遭遇“套路贷”，诈骗人专挑外牌车下手

35岁的于先生事发半年前高高兴兴地买了一辆20万左右的帕萨特新车。半年后，手头缺一笔资金周转，便想到将这辆帕萨特轿车抵押贷款。 通过朋友介绍，于先生来到南京西路上一家金融投资公司。签了几份协议后，于先生将购车发票、产证、行驶证、保险、身份证等原件以及备用钥匙给了对方。 手续极为简便，对方当场将十万元转账给了于先生。 于先生还钱打电话给对方，让对方收一下钱和利息。 对方说他知道了，隔日对方退钱回来。 于先生就感觉非常奇怪，放贷的一般都怕借款人不还钱，哪有还钱还不要的？还没等他弄明白到底怎么回事，他停放在楼下的帕萨特轿车不见了。 于先生急了，联想到此前的还款异常，怀疑放贷的金融公司有问题，便打电话给这家公司的蔡振林。 对方说拿16万过来把车赎走，这本就是一个诈骗， 于先生没有同意。 实际上，这辆车被放贷公司的人开走后，便直接开到二手车交易市场卖掉了。而由于双方合同齐全，极像民间债务纠纷，所以在这种“套路贷”诈骗模式暴露之前，警方也很难辨别这到底是不是刑事案件。 无独有偶，2016年9月23日，27岁的袁先生停放在本市一二八纪念路上的一辆大众浩纳小轿车失踪了。这辆车刚买不足一年，车里还有6000元现金以及两枚镶钻戒指。 原来，这辆车并不是失窃了，而是被“套路贷”公司的人开走了。 借款当天，“套路贷”公司的人就在袁先生车上装了GPS定位，而且钱也由袁先生出。从放贷到开走车，其实早就预谋好了。 2017年1月5日，犯罪嫌疑人蔡振林等人被网上追逃。2017年10月，蔡振林在外地落网，随后被移交给上海公安。牵扯到本案的被害人有十几位，涉案的车辆品种繁多，有像袁先生这样的家用车，也有像于先生那样的中档车，还有凯迪拉克SLS、宝马740i等豪华车。借款金额从几万元到几十万元不等。但最终的结果无一例外，车辆都被蔡振林等人在二手车交易市场卖掉了。 在一般的概念中，二手车交易应该车主到场。蔡振林在实施诈骗的时候，必定会向车主索要行驶证、产证、保单等证件的原件，然后找借口拖着不还。而且，有些被害人在借款的时候，有些还签了售卖的委托书。 在这起案件中，其实隐藏了一个特点，那就是涉案车辆无一例外，都是外地牌照。根据二手车交易公司的工作人员介绍，上海牌照在二手车交易时，有人户分离的特点，并且有更严格的规定。这使得犯罪嫌疑人，对于沪牌车辆难以下手。但外牌车交易，本身就存在车主可能无法到场的情况，所以会留下交易人的身份信息，并且有车主证件即可。 尽管蔡振林一再回避事实，但客观证据足以定罪量刑。 根据现有的证据，检察机关认定犯罪嫌疑人蔡某他虚构事实，隐瞒真相，骗取被害人的信任，让被害人就是错以为他们抵押的是正常的抵押，所以就是处分自己的财产，而且是这些财产又被犯罪嫌疑人就是占为己有，他已经构成了《刑法》266条规定的诈骗罪，而且本案的诈骗数额巨大，应当处三年以上有期徒刑。 这起“汽车抵押套路贷”诈骗案，在上海尚属首例。跟以往的套路贷相比，有许多极为相似的地方。比如签署合同，虚构违约等，而且这一模式也极易复制。按照以往应对套路贷的经验，在正规公司抵押借款的时候，借款人是跟公司签的合约，放款也一定是公司放给个人，如果发现借款过程中，无论合同或者银行流水都是个人之间，那就一定要擦亮眼睛，避免上当。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

总部被查的善林金融旗下业务众多 三大核心线上平台待收近30亿

4月11日上午，上海浦东新区警方官方微博消息证实，善林金融法定代表人周伯云投案自首。此前一天，善林金融旗下的善林财富网站、APP等均无法正常使用。 4月11日下午，多名投资人向《每日经济新闻》记者透露，善林金融各地分支机构大多都在正常上班，并以一份名为“善林金融合规迎检致客户公告”的材料（以下简称公告）安抚投资人。公告表示，行业临近备案验收，善林公司正在接受监管部门正常的一次严格检查。不过，该公告未加盖任何公章。 记者了解到，善林金融核心线上平台共三家，分别为善林财富、善林宝、亿宝贷，4月10日待还余额总计近30亿元。而待还余额是指，平台某个时间点平台上所有借款人或者项目尚未偿还的金额（仅包含本金）。 多地分支机构仍在正常上班 4月10日晚上，有知情人士向《每日经济新闻》记者介绍，当天，上海经侦来到善林金融总部调查，并调取了一些资料等。当晚，记者来到善林金融位于上海浦东新区的办公场所，看到办公区域灯火通明，前台显示屏仍在播放善林金融的宣传片，还有多名公安人员在善林金融办公区域内把守。 值得注意的是，10日下午，民警告知善林金融总部从2018年4月11日起将会被封禁，让员工回家等待进一步通知。11日上午，记者到现场探访注意到，善林金融总部办公区已无工作人员。 不过，据多名投资人反映，大多数地方分支机构依然在正常上班，并就10日下午之事发布了公告，但未加盖公章。 《每日经济新闻》记者在投资人出示的聊天记录中看到，面对投资人对于无公章的质疑，善林金融分公司的业务员称，“公告是总部发的，不要慌”。该业务员还表示，自己也是善林金融的客户，投资人反映的问题也是他的问题，领导已经向总部反映，有消息会立即告知投资人。 业务员多为善林金融客户 记者了解到，善林金融各地分公司的业务员大多都是善林金融的客户，并且业务员的客户中有一部分是来源于自己的亲朋好友。 根据上述情况来看，分公司的大多业务员既是员工，也是客户，显然“分饰”着两种不同的角色。那么，这样的公司对于客户有着怎样的服务理念呢？根据善林金融之前投放的宣传资料，从首款线上产品善林宝的问世，到善林财富和亿宝贷投资相继加入补充，善林金融以风控为战略服务核心，始终致力于提供多元化的金融科技服务，逐渐让客户对善林金融保持专业、全面、权威的品牌认知，赢取客户的认可与信赖。 此外，天眼查信息显示，包括注销的公司，善林金融分支机构多达658家，对外投资机构有14家。同时，善林金融在区块链方面也有所布局，成立了区块链事业部，专注于区块链底层技术研发和应用落地，推动区块链技术的创新与应用。 旗下产品昨仍有投资人跟投 值得注意的是，善林金融核心线上平台善林宝、善林财富、亿宝贷，都是在开展网贷信息中介业务。目前，除善林财富网站、APP无法正常使用外，善林宝、亿宝贷网站、APP都未发现异常情况。不过，有投资人指出，善林宝余额无法提现；亿宝贷可以提，但一直没有到账。 《每日经济新闻》记者打开善林宝网站发现，出借项目已经没有标，而“体验宝”还可以投，根据加入记录，4月11日还有20多名投资人跟投“体验宝”；亿宝贷则全部满标。数据显示，4月10日，善林宝待还余额为2.11亿；亿宝贷待还余额为5.56亿；善林财富待还余额为20.51亿。 据投资人介绍，在善林金融投资有两种方式，一是自己线上操作，另外一个是通过线下门店的业务员进行投资。一名自称之前做过业务员的投资人在QQ群中表示，之前业务员的提点最多是2.5%。但监管部门2016年8月下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中，第十条明确指出，网络借贷信息中介机构不得从事或者接受委托从事下列活动，比如，“自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目”，善林金融在各地广设线下理财门店实有不妥。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

借独角兽概念击鼓传花 游资将其炒成妖股（万兴科技）

（原标题：借独角兽概念击鼓传花，游资将万兴科技炒成妖股） A股“独角兽”概念之风大热，让众多的上市公司主动或被动地搭上了这辆股价流量快车，当个别上市公司被赋予“独角兽”概念，股价竟也像失了刹车，狂飙起来。但风停之后，多少妖股将跌入尘埃，只剩一地鸡毛。 1月18日登陆创业板，在境外从事研发和销售消费软件的次新股万兴科技（300624.SZ），就被冠之以“独角兽”的光环，被众多游资轮番爆炒。3月以来，股价翻了两倍不止。在这背后，是深圳、浙江等地十余个游资席位携手击鼓传花。而就在，引得散户跟风不止，一众游资争相获利了结之后，3月10日万兴科技股价上演生死时速，最终疯涨脚步骤然而止。 “8000万总股本，流通盘2000万，又赶上了这个概念带来的股价流量，很容易就被炒妖了。”有机构人士对万兴科技被爆炒提出质疑，认为无论从体量还是其他基本面，万兴科技均难以扛得起“独角兽”招牌。 3月10日，万兴科技发布一季度业绩预告称，预计一季度公司将盈利2300—2400万元，较上年同期增幅仅1.90%—6.33%。刚刚上市即增速下滑，左手软件开发，右手智能家居，忙着跨界的万兴科技还面临更大的业绩不确定性。 游资击鼓传花 4月10日，万兴科技打开涨停并迅速翻绿，最终报143.11元，收跌6.13个百分点。但即使以下跌后的收盘价来看，万兴科技自三月来股价上涨8.6倍，最新股价相比16.55元的发行价，已经接连翻番。 而这一场“妖股”的疯涨盛宴背后，是一众游资在A股击鼓传花的“套路”。以3月1日的涨停为起点，尽管监管多次发函，万兴科技两度停牌，但万兴科技仍然在游资合力炒作之下十余次打卡龙虎榜。著名深圳游资席位中泰证券深圳欢乐海岸、光大证券深圳金田路、以及中国中投南京太平南路、光大证券佛山季华六路、东兴证券泉州温陵北路等均参与其中，经过一个月的爆炒，多个主力游资也早已获利了结。 回顾来看，3月1日，万兴科技无量涨停，随后游资开启连续九日的打板战。第二日，被坊间称为新一代游资“小鳄鱼”主力席位中国中投南京太平南路买入3427.66万元，位列当日万兴科技龙虎榜买入榜榜首。与此同时，更多游资开始参与其中。3月2日，一线游资中信杭州心南路亦跟进买入1366.02万元。 在打板成功后，“小鳄鱼”两大席位一日游出逃，3月5日，该游资主力席位中国中投南京太平南路卖出3751.66万元，另一席位中国中投南京大钟亭卖出741.86万元，而接手的则是一线游资席位中信证券杭州心南路席位的左右倒手交易。与其一起加入的还有游资申万宏源济南文化西路，共计买入1571.92万元。此外，一线游资海通证券蚌埠中荣街也开始入场，共计买入1148.85万元。 3月6日，游资再度上演一日游，中信证券杭州心南路携手海通蚌埠中荣街获利撤退，齐力卖出超3000万元。3月7日，收获两个涨停板的申万宏源济南文化西路也谋划撤退，卖出1904.24万元。此时，深圳游资接棒，著名的中泰证券深圳欢乐海岸携手光大深圳金田路买入超3000万元。 六个涨停后，万兴科技的动态市盈率已高至85.66倍，高出行业水准近六成，此后监管下发问询，公司核查至3月19日复牌，尽管复牌首日下跌超六个百分点，但游资炒作继续，21日再度涨停。知名游资中天证券深圳民田路就于3月21日买入1413.46万元，而一线游资华宝证券舟山解放西路和华泰证券沈阳大西路则开始谋退出，合理卖出近1041万元。 爆炒之后，游资也开始相继获利了结。3月20日，尽管中泰证券深圳欢乐海岸再度进场买入3103.78万元，但于21、22日连续卖出近7220万元，26日再度卖出981.6万元，疑似盈利千万清仓。 在这次复牌后，多个游资开始了谨慎的“一日游”交易。如中信证券上海分公司，3月21日日买入3113.84万元，第二日即卖出4059.42万元。同样一日游的还有海通蚌埠中荣街，22日买入791.85万元，23日卖出1332.14万元。 二度疯涨之后，万兴科技再度停牌，但4月月4日复牌后，再次两度打板龙虎榜，前期打板买入的兴业证券福州湖东路证、华泰证券泉州九一街等席位皆趁机携手卖出。 4月9日晚间，万兴科技发布3月以来第六份风险提示公告。据公告，截止，截至2018年4月4日，万兴科技静态市盈率为174.64，滚动市盈率为162.09。而软件和信息技术服务行业静态市盈率为50.01，滚动市盈率为54.42。这意味着，万兴科技市盈率水平已高出行业3倍。 真伪“独角兽” 今年1月18日才登陆创业板的万兴科技，上市之初曾录得九个涨停，此后便打开涨停震荡下行，在新股之中并不亮眼。但3月之后，A股“独角兽”风起，次新股傍身“独角兽”概念，万兴科技股价由此起飞。 “8000万总股本，流通盘2000万，又赶上了这个概念带来的股价流量，很容易就被炒妖了。”上海一私募研究总监对万兴科技的爆炒提出质疑，在其看来，无论从体量还是其他基本面，万兴科技均难以扛得起“独角兽”的招牌。 万兴科技主要从事研发和销售消费软件，推崇者将万兴科技称之为A股消费类软件稀缺标的，甚至将其比喻成剪辑界“美图”。 4月10日，万兴科技披露2018一季度业绩预告显示，当季公司盈利2300—2400万元，较上年同期增幅仅1.90%—6.33%。刚刚上市即增速下滑是万兴科技不得不面临的问题。 此前的2017年度业绩快报显示，2017年万兴科技实现营业收入4.67亿元，同比增幅26.97%；归属母公司净利润0.71亿元，同比增幅12.46%。而上一年度公司两项数据的增幅为40.09%和27.21%。 “2018年一季度人民币对美元汇率同比升值达8.86%，2018年3月31日与2017年3月31日对比），致使按人民币计价的营业收入同比增速较按美元计价的收入增速低8-10个百分点，对公司2018年一季度经营利润增长造成较大不利影响。”万兴科技在一季报预告中解释认为，人民币对美元的持续、大幅升值以及上市的税费等对公司业绩产生拖累。 值得注意的是，主营消费软件的万兴科技近年来开始跨入智能家居行业，万兴科技更预计2018年会持续亏损，将对公司的整体业绩造成不利影响。万兴科技圈子公司包括全资子公司——日本万兴、香港万兴、兴家科技,控股子公司——深圳斑点猫, 参股控龙智能、浙江亚合大。此外，香港万兴全还资控股万博科技、加拿大万兴。 招股书披露来看，2017年上半年，万兴科技控股的公司中，仅日本日本万兴、万博科技、加拿大万兴小规模盈利，净利润分别为18.25万元、 10.25万元、 47.92 万元。而智能家居的两家子公司深圳斑点猫、兴家科技则合计亏损2274.76万元。 “监管是说为独角兽回归和上市回归和上市创造制度条件，拓宽门槛，但针对的是稀缺的如腾讯、百度、京东这样的真独角兽，但现在A股很多公司不过是股价在蹭流量。”上述私募人士认为，“独角兽”回归的大门还没有真正打开，但A股的炒作之风已经刮起了众多伪“独角兽”，而风停之后有多少“独角兽”概念股将只剩一地鸡毛，值得警惕。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

厦门国际银行又踩雷 分析师：不少银行将考虑退出存管业务

摘要：截至2018年3月，已有31家银行存管平台爆雷（不含已签约未上线平台），在银行存管成为网贷平台备案标配的情况下，已经有银行选择退出网贷资金存管。 4月9日，善林金融“爆雷”的消息传遍网络。 对此，善林金融存管银行厦门国际银行的客服表示，善林金融旗下善林财富和善林宝在该行进行资金存管，目前还没有接到冻结系统的相关信息，“如果有需要会采取措施保障投资人在银行存管系统中未投资资金的安全，如果是已投资部分的回款情况需要向平台进行了解。” 中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，按照规定，存管人开展网络借贷资金存管业务，不对网络借贷交易行为提供保证或担保，不承担借贷违约责任，“P2P爆雷跟存管本身没什么关系。银行做的还是比较详细的，存管的要求会做到，也不排除个别银行有些小问题。” 厦门国际银行踩雷4家平台 随着善林金融被调查，在厦门国际银行进行存管的网贷平台已经有4家出现问题，包括此前的财佰通、手投网、中仁财富。 搜索发现，目前共有20家平台对接了厦门国际银行存管，存管时间均在2017年下半年，这20家平台中，包括今年1月涉嫌违法犯罪被立案侦查的财佰通，以及此次出事的善林金融。 除了这两家平台之外，2017年6月，手投网宣布与厦门国际银行签署了银行存管合作协议，并已开展技术对接工作。而2017年12月，手投网便在官网挂出了清盘公告。 同样是在2017年6月，中仁财富宣布与厦门国际银行股份有限公司珠海分行正式签订资金存管合作协议。2017年9月，中仁财富发布逾期公告。目前，深圳前海中仁互联网金融服务有限公司旗下P2P平台（中仁财富）涉嫌集资诈骗一案已移送深圳市人民检察院审查起诉。 据不完全统计，截至2018年3月，已有31家银行存管平台爆雷（不含已签约未上线平台），涉及华兴银行、徽商银行、上海银行、恒丰银行、厦门国际银行等13家存管银行。 其中，华兴银行踩雷最多，共有9家上线银行存管平台出现问题，徽商银行存管问题平台共5家，上海银行和恒丰银行分别有3家存管问题平台。 业内人士表示，银行不会去审核借款标的的真实性，平台可能会通过假标挪作自用，存管只是降低资金风险，但也不能完全避免；普通用户很难识别假标，如果在借款人信息没有脱敏的情况下还可以通过借款信息来查，但脱敏的话便无法核实。 部分银行退出网贷存管 自去年2月银监会发布《网络借贷资金存管业务指引》后，银行进入网贷资金存管的积极性大幅提升，2018年，随着整改验收的临近，上线资金存管的平台进一步增多。 数据显示，截至2018年3月21日，全国共有806家正常运营的网贷平台上线银行资金存管系统，占融360监测范围内正常运营平台的49.03%。 不过，在银行存管成为网贷平台备案标配的情况下，也有银行选择退出网贷资金存管。3月，贵州银行宣布，彻底退出P2P平台资金存管业务。 为规范银行存管，《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》要求，网贷机构应当与通过测评的银行业金融机构开展资金存管业务合作。 业内人士指出，银行存管业务的风控和尽调都不能由第三方来做，需要自己完成，对于部分存管系统完全由第三方开发和运营的中小银行而言，通过测评的可能性非常低。此外，不少银行只接入一家网贷平台，每年收取的资金存管费用大约在100万元左右，远不及存管系统开发费用和人员成本，因此不少银行会考虑退出资金存管业务。 在日前下发的《广州市网贷机构整改验收工作方案》中，也再次强调网贷机构应上线银行存管才予以验收通过，且存管银行应在银监会银行存管“白名单”内，而不是仅凭与银行签订的资金存管协议。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基金销售牌照怪圈：天价玩家难务正业

基金销售牌照正在陷入一个新的怪圈。 一方面，有机构人士表示，一个基金销售牌照目前市价已炒到近亿元。 “我们曾试图收购一个基金代销牌照。”4月11日，韬韫投资合伙人张润告诉21世纪经济报道记者。“目前基金代销牌照的价格并没有统一的标准，不同的公司价格是不一样的，比如是否有用户，是否有品牌价值，是否有良好的历史业绩，是否有完善的团队，是否有完善的代销系统等，对应的价格都不一样。” “对于仅仅一个牌照，目前市场上主流的报价大概在8000万，但实际上是有价无市，真正成交的并不多，但无牌照互联网企业开展资管业务近期正在被监管清理，因此基金代销牌照就更显得稀缺，不排除卖方报价会继续上涨。”张润说。 另一方面，这个昂贵的标的却有价无市。 4月11日，一家华南的第三方资产配置平台的总裁也向记者表示：“过去两年我曾去申请基金销售牌照，当时恰逢国家基本把牌照窗口关了——批得很少，因为比较麻烦，所以最后就没去弄了。我咨询了一些已经拿到牌照的公司，没有展业的基金销售牌照价格，去年开价到一千万，可能今年有人炒到一个亿，但是有价无市，因为现在国内这个牌照成本一百多块，但有很多持牌公司是没有展业的，因为展业会亏本。牌照转手的话，据我了解，目前主要就是通过公司股权转让。” 上述平台总裁说：“大量的持牌机构，当时拿到基金销售牌照的比较便宜，大概花几十万就可以拿了，成本主要是搞软件平台的成本，我了解这方面外包给一些机构大约需要四十万，其他方面就不需要钱了。” 牌照诱惑 那么，拿到基金销售牌照做什么呢？ 张润介绍，拿牌照的，一方面是想从事第三方财富管理，销售公募基金或各类资产管理计划，都需要获取基金代销牌照；另一方面，利用基金代销牌照，可以较为方便地募集资金；此外，还有个别是为了买壳炒壳。 据记者了解，部分机构对基金销售牌照充满了渴望。比如，京东金融、蚂蚁金服、腾讯这些平台都持有基金代销牌照。具有基金代销牌照的机构，可以销售基金、券商的资管计划。 以今年拿到基金销售牌照的腾讯为例，根据2018年1月2日中国证监会的公告显示，腾讯拿到了属于自己的基金销售牌照。 此前微信理财通上基金销售主要通过基金公司直销以及借助好买基金的通道代销两种模式。其中货币基金主要采用前者，而其他基金则通过后者。由于之前腾讯没有基金销售牌照，因此平台上销售的基金产品品种有限，用户体验较差，此后腾讯可通过10亿的微信活跃用户以及其强大的产品团队，向蚂蚁金服和天天基金在基金销售领域奋起直追了。 而近期，随着监管加强，不允许无牌照销售，机构对基金销售牌照的渴望正进一步升级。 近期对基金销售牌照影响最大的政策是互联网资管新规——3月28日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》（以下简称“29号文”），这份文件影响深远，一时间金融圈子“炸了锅”，它直接给市场炒作基金销售牌照加温。 简单来说，目前互联网资管新规的核心是：一是互联网平台卖证券化类的资管产品，得有中央金融管理部门发的牌照；二是明确如无牌照销售，在法律层面定性为非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等。 距离29号文的监管大限6月30日仅剩两个多月，拿到基金销售牌照成了当务之急。4月11日，广州互联网金融协会会长方颂接受记者采访时表示：“基金销售牌照本身并不是很值钱，只是现在资管新规改了，好像就一下子开始爆炒了。” 销售倒挂 基金销售行业呈现出一个奇怪的现象：持牌机构普遍不务正业，少有销售公募基金的；而那些把销售公募基金作为正业的机构，却都活得相当艰苦。 根据中国证券投资基金业协会官网资料，截至4月11日，共有376家公司获得基金代销牌照，其中剔除银行、证券、保险、期货四类金融机构，共计116家第三方理财机构获得基金代销牌照。 4月10日，盈米财富CEO肖雯向记者表示，首先拿到基金销售牌照的独立的第三方理财机构，很多都不销售公募基金，“发了116张牌照，真正干正事的没有10张牌照”；其次，销售公募基金的独立的第三方理财机构，又活不下去，“因为毛利率太低了，目前基金整个行业都在以低于成本竞销”。 以盈米财富为例，其专注于销售公募基金。然而，迄今三年，盈米仍未盈利。 肖雯给记者算了一笔账：公募基金销售普遍打一折，即只有千分之1.5的价格收入。而现在“银行收的通道费是千分之4到千分之6。第三方支付便宜一点，千分之3。”肖雯表示，市场上的支付价格（即购买基金时，客户在银行账户的钱转到基金公司或第三方平台的账户，需要支付给银行的费用）就已经在千分之2、千分之3，而基金销售收入只有千分之1.5，公募基金销售出现了成本与收入倒挂的现象。 目前在A股上市公司中，东方财富（300059.SZ）旗下的天天基金网和同花顺旗下的爱基金网，涉及基金独立销售。 东方财富公布的2017年度业绩表明，2017年实现营业收入25.47亿元，归属于上市公司股东的净利润为6.36亿元，较上一年下降10.77%。 其中涉及到基金销售的是金融电子商务服务，2017年营业总收入为8.44亿元，占营业总收入比重为33.15%，比去年同期下降3.04%。 东方财富年报中指出，公司互联网金融电子商务平台共计实现基金认申购及定期定额申购交易41703741笔，基金销售额为4，124.02亿元，2016年基金销售额为3，060.65亿元，同比增长34.74%，2017年，“活期宝”共计实现申购交易12334229笔，销售额为2，424.46亿元。 东方财富2017年报指出，公司互联网金融电子商务平台基金销售额及期末基金保有量同比均大幅增长，受申购费率同比变化等综合因素影响，金融电子商务服务业务收入同比小幅下降。 而同花顺（300033.SZ）2017年年报显示，营业收入14.10亿元，归属于上市公司股东的净利润为7.26亿元，下降40.11%。 其中基金销售及大宗商品交易手续费等其他业务2017年营业收入为0.88亿元，占营业收入比重为6.23%，比上一年下降61.20%。 同花顺年报指出，基金销售下降主要是因为“证券市场活跃度不高，基金发行规模有所下降，另外基金代销市场竞争激烈，基金代销手续费有一定程度下降。” 两家行业内最有代表性的独立基金销售公司在年报中指出基金销售中，基金代销手续、申购费率的带来的不利影响。 事实上，从行业整体来看，2017年基金销售规模和销量有所增加，但由于竞争激烈，与前几年相比，销售手续费下降严重。当机构将手续费降至一折后，全行业基金销售业绩出现了下滑。 在基金销售手续费问题上，即使是基金公司销售自己的产品，也同样吃力。一家大型基金公司的人士向记者吐苦水：“我们销售基金成本很高，认购、申购费全部给代销机构，比如银行、券商等，赎回费也全部给银行，如果是券商的话，差不多是拿50%；管理费50%以上给银行，券商是拿30%-50%，这方面每家机构不一样，具体要谈。托管费给托管银行，销售服务费给代销机构。所以我们的盈利基本就来自50%管理费，但发基金也要营销成本，很容易就亏损了。” 那么，为什么明知道销售公募基金打1折卖很容易亏损，全行业却一直硬扛着？ 事实上，在更早之前，基金销售市场并不是这么操作，有业内人士表示：“基金公司原来都是打4折，这个价格还是比较合理的，现在打1折是不合理的。” 业内人士认为，原来证监会对基金销售的定价就是4折为限，折算下来，收益是千分之6，“这个价格尽管收益还是很低，但对于线上销售是合理的。至少没有倒挂，不需要补贴。” 然而，目前的现状是，基金销售普遍打1折。对此，肖雯的评价是：“某巨头2015年以销售费率1折的‘赢者通吃’的雄心，进入基金销售行业，除了将全行业拖入亏损泥潭之外，也没有能在这个领域创造出类似余额宝的奇迹。” 有业内人士认为，无论是蚂蚁金服、天天基金、好买基金等独立基金销售机构，还是基金公司本身，打1折申购基金，都面临着亏损的局面，至今基金第三方销售平台许多还在烧钱阶段，跑马圈地，谁能抢到更多的客户，做大规模，谁就能胜出。 基金销售业界普遍感叹认为，大家不应该这样打价格战，而应该有一个合理基金销售价格。 肖雯认为，将销售手续费打一折，表面看来让客户受益；但是对于基金来说，其实是需要长期持有才能获得收益，过低的费率容易纵容投资人“追涨杀跌”，频繁地转换基金，反而最终结果是损害了投资人和行业的利益。 然而，如果不能从基民的利益上考虑，不打折的基金销售也未必带来好结果。 以银行为例，公募基金的销售大户是银行。上述基金公司的人士告诉记者：“获客现在主要还是靠银行等代销机构，要搞定银行才行。” 然而，银行销售基金一般不打折扣，也即是一般股票基金的申购费率为1.5%，赎回费率为0.5%。有业内人士指，银行每年销售基金量很大，但保有基金量却较小，说明银行不停在周转客户资产，“银行的模式，3个月叫你换一次基金，换一次它收费2%，一年换2、3次就是4%、6%，但是对于基民来说，这并非好事，毕竟每年基金要赚几个点的收益并非易事。” 出路探索 当基金走过20周年的时候，留下了一片繁华背景：公募基金总规模12万亿，过去10年权益类产品的年化回报率达到了16.18%。 然而，在繁荣的背后，却有着公募基金的两大心腹大患：基金赚钱，基民不赚钱；权益类产品规模近10年来不升反降。 公募基金销售行业带着隐患前行。肖雯表示，“我自己从事十几年的基金销售。从行业内部的角度来讲，我们的主销售渠道的盈利模式和客户利益，以及基金公司利益三者不一致。以佣金为目标的盈利模式，使得我们在销售渠道上，权益类资产的周转太高。投资基金要盈利，方式是资产配置+长期持有，或者至少是中期持有。但是当我们整个全行业的基金时间持有不到半年，甚至是比半年更短的情况下，客户如何盈利？这是我们自己在销售领域里面要反思的。” 此外，基金主要的销售模式和投资基金的获利模式存在冲突。“我们以渠道激励为驱动的首发模式，不断在渠道上周转资产，一方面同质化产品导致了行业资源的浪费，另一方面也很容易让客户在不同的公司，不同的产品中不断周转资产。而以短期收益率排名为导向的超市模式，客户更多按照短期收益来买卖基金的话，由于资本市场的轮动的特点，往往就是他一进去，市场就开始跌。” 肖雯表示，应该改变销售模式，从卖单只产品到卖解决方案。 肖雯认为，需要在公募基金产品和客户之间构建一套买方投顾体系，买方投顾经营的是客户，是客户的信任，他需要站在客户的立场上去为他们提供投资的解决方案。” 盈米旗下设立一个产品“且慢“，就是通过互联网技术提供解决方案，提供基金组合，“经过一年多的实践，我们非常欣喜地发现客户极其喜欢这样的方式，并且客户的留存率、黏性，以及复购率都是令人惊讶的。” 而基金公司也开始做同样的事情，近两年智能投顾的概念、公募FOF的兴起，都开始从卖单只基金，转向提供购买基金的解决方案发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷惊魂 善林金融轰然倒下

作为中国女排赞助商之一、各大卫视黄金时间段、纽约时代广场、伦敦希思罗机场等著名地标投放广告，并参与发起各类公益活动的善林金融，近年巨大的曝光量为其带来知名度的同时，负面事件也不断缠身，最终在备案前被查。 善林金融曾在纽约时代广场投放的广告 4月10日，一段据称是善林金融总部遭警方突击查处的视频在行业内广泛流传。 事件获得媒体的进一步验证。华夏时报从善林金融内部工作人员处证实，4月10日上午11时，上海经侦大约50多人突然来到善林金融总部，经过短暂交流，即大批次进入办公室，先后控制了人事部、会议室、高管室等。 同日，善林金融旗下的善林财富官网无法打开，APP页面也显示“服务器异常”，无法正常使用，同时，善林财富的客服电话一直无人接听。 4月11日，该事件得到上海警方确认。“警民直通车-浦东” 的微博发布消息称，2018年4月9日，善林（上海）金融信息服务有限公司法定代表人周某某因涉嫌违法犯罪，向公安机关投案自首，上海市公安局浦东分局已依法立案侦查。目前，周某某等犯罪嫌疑人已被采取刑事强制措施，案件正在进一步调查中。 4月11日，厦门国际银行的内部工作人员称，“善林金融是目前厦门国际银行存款最大的平台，现在银行已经把剩余存款和系统功能先冻结了。” 至此，善林金融被立案侦查已经过去24小时，下面，小编带你走进一个庞大的“善林系”。 线上线下通吃的善林金融 善林金融成立于2013年，注册地位于上海自贸区，注册资本12亿元，公司的唯一控股股东为周伯云，也是法人代表。善林金融以线下理财起家，被查封前，该公司成立了线上、线下关联平台以及企业。 查看工商信息系统发现，善林金融线下理财平台在全国涉及600余家分公司，由此可见，公司早已在全国各地形成了庞大的集团体系。 善林金融线下资金主要来源以财富端为主，财富管理规模可能达到100亿以上。 虚假宣传 一度遭遇行政处罚 2015年7月，善林金融因“侵害消费者人格尊严”、“公司登记事项发生变更时，未依照规定办法有关变更登记”、被上海市工商部门罚款55万元，并责令停止违法行为，进行整改。 随后同年12月16日，善林金融又因“利用广告对商品或服务作虚假宣传，欺骗和误导消费者；发布广告妨碍社会公共程序和违背社会良好风尚”，被上海工商部门罚款10万元。 此外，大连市处置非法集资领导小组办公室曾发布《关于公布企业违规发布涉嫌非法集资广告资讯信息的通告》中，规范清理违法违规发布非法集资广告资讯信息企业，将经排查核实对大连市违规企业进行通告，其中包括善林金融大连分公司。 2016年7月，有媒体报道善林金融被曝涉嫌资金池，善林金融通过线下门店POS机直接划扣投资人的投资款到善林金融的帐户上，直接或间接接受、归集出借人的资金，私设资金池，明显存在违规。 2017年10月26日，威海环翠区防范和处置非法集资工作领导小组对善林金融进行调，与此同时，该工作领导小组发出风险提示，称善林金融因涉嫌违反《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，因不具备从事网络借贷信息中介机构经营资质，正在对该公司进行调查，在款取得网络借贷中介机构经营资质前暂停经营活动。 线上关联多家理财平台 涉嫌自融 善林金融除了线下理财渠道外，此前还成立了至少10家P2P平台，分别为善林财富、亿宝贷（原名“幸福钱庄”）、善林宝、鑫隆创投、善行创投、橙钱罐（雪橙金服）、广群金融、指尖贷、巨链金融、微美贷。其中，3家平台停止运营。据统计，目前善林金融关联平台交易规模较大的为善林财富、亿宝贷、善林宝，3家平台累计成交额为125亿元。 此前，网贷财经曾对P2P平台善林宝涉嫌自融进行过报道。在善林宝平台注册充值时，收款方是善林(上海)金融信息服务有限公司，这并不符合网贷征求意见稿的要求，也极有可能涉嫌资金池和自融。 另外，在信息披露方面，善林宝平台发布的项目信息披露透明度较差，且无法判断项目的真实性。 从善林金融关联的互金平台中能够发现，善林金融还与高通盛融有着千丝万缕的联系，此后由于工商信息变更频繁，2015年6月，高通盛融的法人周伯云变更为王刚，2016年11月，其自然人股东周伯云退出高通盛融。上述10家平台中，在工商信息变更前，鑫隆创投、善行创投属于高通盛融旗下的两家线上理财平台。 被查封前善林财富成交量陡增 善林财富属于善林金融旗下的互联网金融平台，2016年上线，2017年年底与厦门国际银行合作上线银行存管。公开资料显示，目前善林财富在职人员330人。截止2018年4月9日，善林财富累计交易总额已达55亿元，待还余额为17.83亿。 值得注意的是，从近一周的成交量数据上发现，在4月3日至9日期间，善林财富日均成交额1200万元，与前一周的日均交易额为525万元相比，增幅达128%。由此不难发现，平台极有可能在一周前就已经通过羊毛等渠道吸引投资人进行投资，而有经验的投资人很明显的能够看出平台的用意。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

技术创新永远存在 关键是人的创新

　　4月11日消息，格力电器董事长董明珠在博鳌亚洲论坛2018年年会上表示企业生命力在于创新，随着大数据、智能时代的来临，企业也要随着时代变化而变化。创新挑战是未来企业必不可少的两个词。 　　董明珠表示，技术创新是永远存在的，关键是人的创新，这是我们需要认真思考的。对于传统制造业，最大难点在于选择人才培养的路径发生了变化，从人工到智能的转变，人的变化也在发生，更多朝着培养人的智慧方向上努力，提高发挥创造性。 　　董明珠认为，未来企业生存要围绕如何让用户满意，以消费为导向的研发才有生命力。共赢共享的时代到来了，我们不能卡别人的脖子，我们所有的发明是为别人带来新的成长，这是大数据时代一个新时代的选择。 　　她还认为，全球要携手同行，不应该贸易战，世界应该携手同行。 　　以下为发言实录： 　　董明珠：我觉得这个时代是在变化的，企业生命力在于创新，格力是典型的传统的制造业，我们靠大量的人工完成我们的产品和市场贡献。随着大数据的时代来临，我们感受到这个时代的变化，我们的认识也要随着时代的变化而变化。比如说我们担心人的问题，我们从过去的人工到智能转变，实际上人的变化也在发生，就是人要改变自己，不是像过去一样，我们更多培养是人的智慧，还是用人控制机器的。 　　所以格力电器发展这么多年来，我们看到是效率提高了，更重要的是我们这个时代让我们的产品更精准了。对市场的需求可以说满足了更多他们的生活品质的要求，所以这个时代到来并不是说我们感到恐慌，而是我们更应该感到骄傲。 对我们传统制造业来讲，最大的难点是选择人才培养的路径发生了变化，过去人工只要老老实实把螺钉打扎实了就行，今天不是，今天是尽可能发挥创造，这就是一个新的时代。 　　董明珠：刚才主持人说哪个国家未来做得最好，我觉得这句话不完整，未来应该是哪个企业做得最好。这是第一个我的观点。第二个观点，我认为未来一个企业要想能够生存下去，还是要围绕着你怎么样让你的用户满意，以消费为导向的一种研发才有生命力，鉴于现在时代的发展变化，一个大数据时代，一个互联网时代。每个阶段不同，机器人是解决了一个岗位问题，数据是解决了一片、一个面的问题。 　　确实我认为在互联网新时代取决于敢于创新，敢于挑战的人，而不是哪一个国家。我认为更重要的一点，我个人观点，我特别认同3D打印，3D打印现在最大的问题是用得量少，所以成本很高。使用它的人，它的需求量本来应该很大，因为成本高，而改变着我们的需求。未来我们依赖于政府给我们搞培训，企业也要重新定位，你如何培养你的人才非常重要。 　　只要你永远记住，创新挑战是未来企业必不可少的两个词，我们要围绕提高消费者生活品质为导向，就能跟上未来的时代。不是自动化了就能够代表未来的生产，更重要的是我们的思考才能够决定你能不能代表未来的生产。 　　提问：我有一个问题想要问董主席，您说格力电器曾经是一个劳动密集型的企业，我记得几年前您还有8万名员工，现在已经降到了6万，我想问一下您对格力电器的未来怎么看？就是对于这些蓝领工人，有多少人还能保住饭碗，在未来十年，您认为到底会有渐进的变化，还是会有突变呢？谢谢。 　　董明珠：谢谢，我认为这个问题实际上很难说，我现在告诉你会是什么样的。但是，我想一个企业的发展不是说简单用自动化替代我们过去的人工以后，就进行减员，而企业创造的社会价值。我认为企业最大的亮点就是把这些人变成有用的人，从过去用体力改为用智商，这是企业给社会要做的事情。你刚才说我以前是8万人，现在是6万人，我觉得我的数据不是在这里变化，是人才培养队伍上发生的变化。 　　过去8万人产值800亿左右，现在我们也是8万人，但是研发队伍占了1万人左右，产值达到了1500亿。真正要淘汰的是不想干事的，肯定要被淘汰，而且刚才大家讨论的话题非常有意义，现在不要讲哪个国家的企业，而是哪个企业。我的观点是想亮出来，今天这个时代我们已经在国家与国家之间的发展，不是单一国家的力量，而是一个企业的技术创新带来的改变。同时，我觉得刚才特别有意思，如果没有新材料，我们的惠普也不行。 　　这个是很有趣的话题，就是共赢共享的时代到来了，我们不能卡别人的脖子，我们所有的发明是为别人带来新的成长，这是我们大数据时代一个新时代的选择。 所以今天我们能从不同的国家，几位能有幸坐在这，这也是我们重新认知的问题。比如说刚才讲的多晶硅问题，我们也需要，我们做的储能设备，新能源都跟传统企业结合起来，这就是很大的技术革命。所以技术创新是永远存在的，关键是人的创新，这是我们需要认真思考的。 　　如果我们是保守的观念，是以自己为中心的思想，很难成为全球性的。我们再也不是过去逐利而行的时代，我认为从技术方面存在着一定的短板，但是并不意味着我们能够创新，我相信创新我们也能够创造出别人意想不到，给别人带来改变的事情。 　　特别是刚刚讲的现在的国际标准都来自于德国、美国，我们中国目前没有，但是我相信一定会有，因为我们有一个心胸，不是因为我们过去落后就甘于落后，不因为你过去先进，未来就一定要先进。我认为要携手同行，就像贸易战，我觉得不应该贸易战，世界应该携手同行。谢谢。 　　董明珠：我先说一下，产品智能化，实际上我们在消费品当中过去我们需要是一个功能需求，但是现在更需要的是舒适性需求，让你的生活质量提高。第二，大数据对消费者带来的改变，最重要的是服务的改变。现在我们全球所有的空调，消费者不用担心有没有质量问题，因为我们后台就用大数据支撑了，所以提前把产品的服务已经做在使用过程的前面了。根据一些数据变化，经济分析以后，就知道这台空调预知要出什么问题，后台就可以维护好。 　　如果我们遇到是大的硬件发生问题的时候，我们也能判断出来，就可以直接通知当地上门解决了。这是未来智能产品里面，不是我坐在那怎么样，人都不要动了。那么人活的价值都没有了，你都不需要动了，应该是人与物之间怎么更协调，让我们生活得更健康，这是我们的分析。 刚才讲机器人讲得太到位了，以后我们在不同的时代，可能有不同的需求，满足这个需求就是我们要做的事情。 　　董明珠：你问的这个问题正好我现在也在做。这个行业是非常有前景的行业，这点要有信心。第二要从根本上解决的就是你的产品质量。比如说我们现在做的电池，可能有人说，用密度来认定电池好和坏，但是电池最重要的是安全问题。如果安全问题没有解决，我认为你密度再高，最后这个企业还是没有办法支撑下去，因为你给消费者带来的是存在隐患的东西。所以我觉得新能源这个行业前景是非常好的。 　　因为只有颠覆性的改变才能够享受到新时代带来格局的变化，我相信每个人都愿意做这样的选择，而能够支撑它的反过来还是我们的产品，民营也好，国企也好，企业要有两方面把它做好。 我觉得技术是一个方面，更重要的是管理。你的竞争力，我们有时候在竞争力上，企业败就败在管理上，我就提这一点建议。谢谢。 　　提问：我们是广东亚太创新研究院，我是搞智库的，未来产业技术变革越来越快，我感觉到自然科学和人文科学怎么结合起来才能够拥抱未来的工厂和未来的生产生活，谢谢。 　　董明珠：我也是一样，认为未来是美好的。因为未来是需要去挑战的。人是主宰一切的，无论是什么样的时代，人是最伟大的。所以我觉得未来的挑战性越来越多，我们面临的新的课题也越来越多，无论怎样，我们都是在拼搏当中成长的。没有拼搏不可能成长，所以挑战永远是我们的话题。就是因为挑战，我们才感到幸福，所以我觉得习总书记讲的一句话，幸福是奋斗出来的。这句话作为我们来讲，我认为是未来的生产力，谢谢。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

无锡外卖大战升级、苏州骑手被曝驰援，工商局今天约谈运营商

无锡日报4月11日消息，“今天你点外卖了吗？”这是最近两天，锡城市民见面的问候语。 10多天来，两家外卖平台发了疯的乱抛优惠券讨好商家和消费者，消费者高兴了坏了，但同时也出现了因为抢单火爆，很多订单不能被确认被迫取消的情况。这边两家的战斗还未打完，那边“饿了么”9日晚间也加入进来。 对此，我们微信后台一些粉丝留言：放着你们斗来斗去，没人管？ 不管是“龙虎双斗”，还是“三国大战”，但管理部门不答应！ 无锡工商局召开紧急行政约谈会 今天上午，无锡工商局召开紧急行政约谈会，约谈美团、滴滴和饿了么三家外卖运营商。 记者到达现场时被告知，按照流程，工商部门和美团、滴滴和饿了么三家外卖运营商有10分钟的闭门约谈。 工商部门将推出什么样的举措干预外卖市场？ 三家外卖运营商还打不打？ 约谈现场 出席本次行政约谈会的政府领导及部门分别是：无锡市工商局副局长苏益玲、副局长张贤、无锡市公安局副局长龚清荣以及市工商局经检支队、法规处、公交处、网监分局。 目前，无锡市工商局已经对三家外卖服务平台在锡分支机构进行了检查，收集了相关的证据资料。 初步调查情况显示，相关外卖服务平台的行为已经涉嫌构成不正当竞争行为和垄断经营行为。 基于以上无序竞争行为对我市竞争环境、营商环境和消费环境产生的不良影响，无锡市工商局责令相关平台经营者立即采取以下措施消除不良后果： 一是立即停止实施涉嫌不正当竞争和垄断的违法行为，防止损害后果的持续扩大。 二是积极主动协助、配合执法部门开展相关执法调查，如实提供相关资料或者情况。 三是迅速对经营行为开展自查自纠，主动纠正其他可能影响市场经营秩序、侵害消费者合法权益的经营行为，如虚假宣传、消费欺诈等。 对此美团、饿了么、滴滴外卖平台代表均表示： 遵守政府部门的约谈要求。 新闻链接 《无锡外卖大战升级 苏州骑手被曝驰援, 市工商局今天约谈运营商》： 据江南晚报消息，4月10日一早的无锡街头，外卖小哥似乎又多了不少，已激动了一天的无锡人，仍在下单、下单、下单……4月9日，随着滴滴外卖正式结束测试宣布落地无锡，美团、饿了么两家外卖App随即应战，全国首例城市级外卖火拼大战在无锡展开。“战况”激烈程度震惊全国网友——各家外卖App优惠券在微信朋友圈刷屏，不仅如此，因无锡外卖骑手人手不够，苏州骑手也誓师来无锡驰援了！ 早在4月1日，以滴滴出行为人所知的滴滴，就在无锡开始测试自己的滴滴外卖，引起了业界对其介入外卖市场、会引起美团和饿了么反击，从而引发外卖市场大战的猜测。现实中走向也确实如此，到了4月9日，这场本来还处于双方蓄势阶段的大战，因为滴滴外卖宣布结束测试、正式落地无锡而全面开火，滴滴、美团纷纷甩出了大把优惠券，吸引消费者下单。当天稍晚些时候，饿了么也加入战团，优惠券如潮跟进。一时间，无锡人被震惊了，几元、几毛甚至1分钱就能点到平时够一个人、几个人吃的外卖，点外卖像不要钱，物价一夜回到十几年前。 江南晚报微信公众号对此进行了报道，发布了头条文章《无锡人最近好爽，点外卖像不要钱！今天更是动静太大，网友直言有负罪感……》，迅速刷爆了微信朋友圈，20小时不到点击量已超55万。大战中的各方，外卖小哥、入驻商家、点单市民纷纷留言，在这场罕见的全城外卖狂欢中，表达自己的意见和情感。大战还引起了全国网友关注，经新浪、交汇点等传播，更多网友赶来围观，“啥时候大战来我们这里？” 4月10日是大战全面开火的第二天，势头依然不减，让人吃惊的是，因为外卖骑手供不应求，网友曝光苏州骑手誓师来无锡驰援。同时，一片为大优惠的欢呼中，也有网友指出大战喜中存忧：外卖配送难以及时、商家给的外卖量少质差、外卖增量导致的交通和环保问题、未来外卖市场是否会形成垄断巨头的报复性回涨等等。 更值得思考的是，全国首例城市级外卖火拼大战为何会出现在无锡。坊间传闻，大数据显示无锡人点外卖最多，因此之前美团等外卖App在无锡的业务开展得红火。对此问题，滴滴、美团都没有正面回应，而且不愿明确这场大战的休止时间。滴滴方面回应说，“滴滴在无锡上线后效果超过此前预期。无锡是一座开放包容的城市，我们与当地商户的合作非常愉快，骑手们来自五湖四海，他们热情并士气高昂，这些都将帮助我们更好地服务用户。”而美团方面回应称，“得益于无锡当地良好的消费能力和城市人口，无锡一直以来就是美团外卖的重点市场，未来我们将一如既往地扎根无锡，服务好无锡的用户。” 这场大战已引起了全国业界的关注，它是否已对市场秩序造成影响？无锡市工商局表示，将于4月11日上午约谈滴滴、美团和饿了么三家外卖运营商。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会VS两家操纵市场的新三板公司 一家激辩13回合被拍死，另一家缴械投降

监管正在升级。4月3日两家新三板公司因为操纵二级市场股价，被证监会行政处罚。 一家名叫众益传媒（831882.OC），4名当事人共计被处罚180万元； 一家名叫卫东环保（832043.OC），3名当事人共计被处罚145万元。 卫东环保乖乖缴械投降。众益传媒并不服从证监会的判罚，在听证会上与证监会展开了激烈的争辩。 其中争辩的焦点主要包括： 只买入没卖出，股价高了算不算操纵市场？ 新三板交易太不活跃，增持易使股价升高，是否算拉抬股价？ 参与的做市交易员更是辩称，做市初期，做市业务法律法规不健全，配套监管不到位，且市场上也不是只有他这样做，证监会给予他的处罚是否公平？ 不过在信息记录、交易流水、交易地址等铁证面前，上述争辩被证监会一一驳回。 这是今年以来证监会处罚新三板公司的案例中，申诉过程最激烈的一例，其中信息含量很大，涉及操纵市场、内幕交易的边界认定，大家可以仔细体会。 此次的处罚，也向众多新三板公司传递出一个信号：莫违规，违规必被抓。 01 卫东环保：成交活跃是假的，价格都是自己拉起来的 什么是操纵市场的行为？先来看一下《证券法》的明文界定。 (一)单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,操纵证券交易价格或者证券交易量； (二)与他人串通,以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量； (三)在自己实际控制的账户之间进行证券交易,影响证券交易价格或者证券交易量； (四)以其他手段操纵证券市场。 接下来出场的这两家公司的行为都触犯了上述法规。 卫东环保是一家位于福建的公司，主要从事大气除尘设备、脱硫设备等的设计、制造、安装和维修。 2015年11月6日开始做市，做市以来，卫东环保一直是市场上成交最活跃的公司之一。操纵股价期间换手率高达471.60%，日均换手率11.67%，远高于市场平均水平。 交易量畸高，甚至有新三板"妖股"之称。 早在2016年5月10日，就因涉嫌违反证券法律法规，遭证监会立案调查。 A、强势控盘，17个账户控制半数流通股 本案操纵的主角是卫东集团总经济师、董事卞友苏。因其身份的特殊，可通过股转公司获取股东名册、股东持股的变动情况及各家做市商持仓情况，具有信息优势。 同时，他还通过17个账户控制着卫东环保半数的流通股。 证监会调查显示，2015年11月至2016年3月底，卞友苏实际控制其本人账户、14个自然人账户和2个法人账户等共17个证券账户。 操纵期间，涉案账户组所持"卫东环保"占卫东环保流通股总量的比例维持在44.27%至51.57%之间，而同期16家做市商合计持有"卫东环保"股数最高为1581.4万股，占流通股总量的15.70%。 B、事出反常必有妖！成交活跃都是假象 证监会表示，操纵期间，涉案账户组采取双向报单和高买低卖的交易策略，制造"卫东环保"交易活跃的假象。 操纵期间合计有82个交易日，81个交易日中，卞友苏控制涉案账户组交易了"卫东环保"。 在这期间，涉案账户组成交量占"卫东环保"市场总成交量的比例高达89.13%、占同期新三板证券总成交量的6.65%；其中79个交易日中，涉案账户组交易"卫东环保"的成交量市场排名第一。 C、牛逼！价格都是自己拉的 除了成交量，股价也都是他们自己拉的。信息优势、持仓优势果然不是白来的。 "卫东环保"收盘价从操纵前一交易日的3.05元上涨至操纵行为截止日的3.52元，上涨15.407%，期间内收盘价曾最高达4.04元，偏离同期三板成分指数24.027个百分点。 卞友苏通过短时间内集中单向连续买入的方式交易"卫东环保"，迅速买下盘面做市商的卖出申报，导致做市商库存股迅速下降。为维持库存股稳定，做市商被动逐步提高做市卖出申报价格以平衡市场供需关系，减缓库存股下降速度，"卫东环保"的股价因此产生波动。 虽然操纵期间，涉案账户组交易"卫东环保"无违法所得。但是为活跃交易量、提高股价，使卫东环保60个交易日日均市值达6亿元，以满足股转公司分层方案中设定的创新层标准，同时增加流动性，以实现卫东集团融资功能。 鉴于此，证监会决定： 对卫东集团处以100万元罚款； 对卞友苏给予警告，并处以30万元罚款； 对邱一希给予警告，并处以15万元罚款。 截至今日，卫东环保收盘价为0.86元/股，总市值1.44亿元。 02 众益传媒："大量买入+虚假增持+交易员配合"哄抬股价 众益传媒是一家位于湖南的广告公司， 2015年1月30日挂牌新三板，同年6月26日开始做市。 2016年12月，因涉嫌违反证券法律法规，遭证监会立案调查。 证监会表示，众益传媒的实控人文高永权伙同家人、董秘及一位做市交易员，利用资金优势，同时发布虚假增持公告、尾盘与做市商配合的方式拉抬股价，构成操纵市场的情形，处以共计180万的罚款。 因为嫌自家公司股票的价格被低估，为了使其回到合理价格，于是文高永权开始了操纵股价。参与操纵交易的账户为"刘某英"、"湖南志道商务信息咨询企业（有限合伙）“（以下简称“志道商务”）。 账户组由文高永权实际控制，授意其小舅子的妻子王交英和董秘宋翼湘下单交易。宋翼湘每天和文高永权沟通，决定是否购买"众益传媒"。 作出决策后，宋翼湘或王交英通过各自的办公电脑或手机进行交易。并且还有方正证券一名做市商交易人员岳源配合交易。（需要说明的是，证监会表示，此案是该交易员个人行为，与做市商无关） A、操纵第一期——大量买入、发布虚假增持公告拉抬股价 时间：2015年6月30日至2015年7月21日 操纵期间内，众益传媒计划与其他公司进行重组，文高永权认为"众益传媒"股价低于实际价值，指使王交英、宋翼湘进行如下交易：账户组于15个转让日累计申报买入为205笔，累计申买量为21.3万股，累计申买金额为314.9万元。股价从15.11元（2015年6月29日收盘价）上涨到18.00元，累计涨幅为19.13%，同期新三板做市指数跌幅为11.5%，偏离30.63%。 而账户组累计实际买入成交笔数为202笔，累计买入成交量为20.4万股，成交金额299万元，买入量占市场所有投资者买入量比例超过20%的有13个转让日，其中6个交易日买入成交量占比均为100%。 同时，众益传媒还于2015年7月15日发布增持公告称，公司控股股东、实控人文高永权及公司部分股东在未来6个月内，即2015年7月15日至2016年1月14日，拟增持不超过公司总股本10%的股票。 据查，文高永权及众益传媒其他股东并无相应增持计划，仅是文高永权出具了减持计划的承诺函，承诺自2015年7月15日起，减持公司股份的价格不低于45元/股。 综上，证监会表示，文高永权指使宋翼湘、王交英进行了大量买入交易，造成"众益传媒"交易活跃的假象，并发布虚假信息，将股价抬高到接近文高永权认为合理的18元，操纵股价，未能获取非法收益。 B、操纵第二期——大量买入、做市商配合尾市拉抬股价 时间：2015年10月23日至11月23日 操纵期内，文高永权指使王交英、宋翼湘进行如下交易：账户组于上述22个转让日累计申报买入为99笔，累计申买量为24.3万股，累计申买金额为314万元。 而累计实际买入成交笔数为175笔，累计买入成交量为23.8万股，累计买入成交金额为276万元，买入量占市场所有投资者买入量比例超过20%的有21个转让日，其中11个交易日买入成交量占比均为100%。 在此操作期间，股价从18元（前收盘价）上涨到28元，累计涨幅为55.56%，同期做市指数涨幅为12.06%，偏离43.5%。 其中2015年10月29日至11月23日中的8个交易日收盘前2分钟，由方正证券做市交易员岳源配合，"刘某英"账户以尾盘大量高价申报的方式与做市商方正证券成交，导致多个转让日"众益传媒"股价出现尾盘大幅拉升、巨幅振动的情况，股价从7.5元上涨至14元，累计上涨86.67%。且每日收盘价均保持在7.5元以上，日均振幅高达24.41%。 最终，证监会做出以下处罚： 对文高永权处以60万元罚款； 对王交英处以40万元罚款； 对宋翼湘处以40万元罚款； 对岳源处以40万元罚款。 03 不服！众益传媒"四人帮"反复申辩，被证监会驳回，罚款180万 不过，众益传媒的四名涉案人员并不服从证监会的处罚，为了力证清白，他们跟证监会上演了一场精彩的辩论大戏。 这是证监会在处罚新三板公司人员中鲜有出现争辩的情况，此次争辩包含信息量不小，涉及很多操纵股价的边界，大家可以仔细体会。 A、主力将军文高永权率先出马 第一回合的争辩在于“只是单纯买入，而没有卖出获利”也算是违规吗？ 文高永权说自己只是看好公司要增持，没有故意指使操纵市场，以卖出获利，不应算违规！ 证监会驳回意见显示，文高永权多次认为股价被低估，并要求买入股价不能低于第一次发行价（18元），甚至应到30元，有强烈的制造"众益传媒"交易活跃假象和抬高股价的动机。 没有故意哄抬股价的辩解被证监会驳回，咋办？第二回合，他找了另外一个理由：甩锅给新三板流动性不足。 文高永权认为，证监会忽略了新三板流动性差，大量买单很轻松就能拉升股价，定罪的逻辑有问题。 证监会驳回，利用资金优势，把股价拉到你认为合理的价格，明显有问题！ 眼看争辩都被驳回，于是，第三回合放弃抵抗，改为求情——自己增持后并没有减持，过程或许有瑕疵，新三板投资者也很少，所以造成影响很小，希望免除或减轻处罚。 证监会说，违规就是违规，处罚已充分考虑了综合情况。 B、王交英出战 实控人败下阵来后，小舅子的老婆上场。第一回合，王交英打出装傻充愣牌。 王交英说，自己只是收到实控人增持的指令，从来没收到操纵市场的指令。 证监会表示，你明知道抬高股价的意图，还按照指示下单，装傻充愣无效。 眼看一计不成，又心生一计。第二回合，学习实控人，把锅强甩新三板。 王交英说，真没有操纵市场，只是新三板流动性太差，增持引起股价上涨。 证监会表示，你接受指令，利用多个账户哄抬价格，明显是在操纵市场。 第三回合，王交英开始无力反抗，开始求情。 王交英表示，增持行为的社会危害轻微，且积极配合调查，应该免除或减轻处罚。 证监会认为，利用账户拉升股价，已损害市场秩序，就应该处罚。 C、宋翼湘上阵 第一回合，宋翼湘认为自己只是收到大股东的指令，股价上涨和自己没有利益关系，因此没有操纵市场的理由。 证监会表示，明知道大股东意图，还坚持下单，明显在操纵市场。 第一回合被驳回后，宋翼湘想到了推卸责任。 第二回合中，宋翼湘说自己没有操作账户，且市场这么差，买点股票股价就涨也合理。 证监会表示，你明明在接受指令下单，并且将股价拉到指令目标，操纵市场无疑。 多次反抗无效，宋翼湘开始举白旗投降，希望从轻发落。但证监会表示损害市场秩序，依法应处罚！ D、做市交易员工岳源放手一搏 最后是方正证券做市商交易员岳源登场。第一回合，岳源表示自己和他们联系属正常职务行为，且报价就是交易员该做的，怎么会违规？ 证监会强势驳回，表示平常与公司相关人员联系明显过于密切，还指导了他们账户的限价申报；报价与其他做市商倒挂，明显不合理，且尾盘的高价买单都是你买的，内幕交易无疑。 第一回合被驳回，岳源没有死心，第二回合改称这是自己的个人癖好。 岳源说，尾盘高价挂单是自己的风格，没有违反股转和公司内部的规定，认定违规明显不合理。 证监会表示，《证券法》也适用于新三板股票，按照《证券法》的规定，这种操作明显违规，逃不了。 推卸责任又被驳回，岳源试图再次甩锅。 岳源说，众益传媒的股价变化与他的报价没有关系，也没有什么不利市场影响。 证监会表示，尾盘有其他做市商和投资者低价成交的情况下，岳源高价挂单拉升股价，明显有问题。 岳源极力表示自己没有操纵股价，市场上也不是只有他这么做，且做市业务法律法规不健全，配套监管不到位，证监会的个人处罚有失公平。 证监会表示，违规就是违规，处罚已充分考虑了综合因素，无需争辩。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

影子万科：管理层的隐形计划

最近，围绕宝能将清盘持有万科A股的9个资管计划一事，华生和刘姝威前后两任万科独董炮轰宝能，让已经淡出视线的“万宝之争”风云再起。 刘姝威在《宝能的“颜色革命”》一文中提及，宝能9个资管计划动用巨额保险资金和银行资金损害实体经济。建议相关部门调查宝能行为，依法没收其所获上市公司股份及获利上缴国库，交全国社保基金管理。 但是，这一言论其实也是一柄双刃剑。因为使用高杠杆，意图拿下万科控股权的资管计划并不止是“宝能系”，其实还有万科管理层。 三年前的“宝万之争”，让一个名为“万丰系”的神秘资本体系逐渐浮出水面。据公开资料，万科管理层以“万丰系”为平台，依托金鹏、德赢两大资管计划，掌握了上市公司万科A（000002.SZ）至少7.12%的股权，以最新股价计算，价值超过300亿元，形成一个盘旋万科外围的“影子万科”。 与此同时，“万丰系”利用平台和人脉的天然优势，旗下众多关联公司以业务跟投的名义，介入大量万科地产投资项目，多年来获利丰厚。 多位资本市场人士对高远山表示，如果没有宝万之争，在万科低估值和高分红的模式下，若“万丰系”继续发力，现在华润不一定能稳坐第一大股东的位置。 结构清奇的“双子星”资金中枢 “影子万科”的核心中枢设立可谓巧妙。 翻阅其历史，整个核心由无限循环持股的“双子星”结构上海万丰资产管理有限公司（简称为“上海万丰”）和万科企业股资产管理中心（简称为“万科企业股中心”）两家企业发展而来。 “上海万丰”成立于1999年，由万科工会出资成立。王石在2011年给万科员工写了一封信，信中提到万科的企业股始终没有分配，最终衍生出两大分支：一是以万科工会委员会名义持有的万科股票，二是万科工会委员会下属上海万丰资产管理公司名下的资产。 为了更好地管理这个分支的资产，万科直接出资成立“万科企业股中心”。其后眼花缭乱的股权变更过程如下：2014年4月11日，万科工会把“上海万丰”的所有股份悉数转让给“万科企业股中心”；两个月后的2014年6月23日，“万科企业股中心”的所有股份又悉数转让给“上海万丰”。如此对倒后，形成两个公司相互控股的“奇葩”股权结构。由此，万科的企业股就全部汇集在“上海万丰-万科企业股中心”这两家结构清奇的“双子星”企业中。 上海汉联律师事务所副主任、合伙人宋一欣律师对高远山分析，两家企业互相100%持股，也就是互为实控人，当然这其中是否有代持等状况，真正的受益人是谁，由于不是上市公司，无强制披露要求，因此无法知晓。 广州大学法学院副教授左传卫则撰文指出，公司间相互持股是公司股东法人化后的必然现象，但却潜存着虚增资本、内幕交易、内部控制等多重弊端。 左传卫进一步分析，当公司间相互持股所产生的“空虚股份”与真实股东所拥有的“真正股份”一样主张行使股东权时，就冲淡了真正股东对公司的控制权。按各国公司法的惯例，公司对外投资所取得股份的表决权都是由公司经营者来代为行使，这就增加了表决权由双方经营者协商行使以架空公司股东会的危险。 高远山同时注意到，这两家公司的法定代表人皆为丁福源。丁福源可谓万科的元老级人物，早在1990年便已入职，历任总经理办公室副主任、万科人事管理部经理、党委书记、监事会主席等诸多职位，且在1994年的“万佳之变”中扮演了重要的角色。同时，上海万丰总经理朱晓兵亦曾担任万科财务顾问有限公司董事长。 当然这两家公司在股权上与万科毫无关系，万科方面也在4月9日回复高远山称，经济利润奖金和修订经过董事会审议；金鹏计划和德赢计划的设立和运作和万科无关，两者委托人、受益人、投资决策权、投票表决权均归属于不同的主体，独立运作，不构成一致行动人。 但这两家公司如同影子，运营庞大规模的资金盘旋在万科周围。 影子万科支撑管理层杠杆计划 “双子星”格局形成之后，员工持股计划开始波澜壮阔的扩张之路。“双子星”干的头等大事是兵分两路，配资加杠杆买入万科自家股票。 梳理万科年报，万科于2010年推出万科经济利润奖金制度，主要规则为：若管理团队为公司创造的经济利润超出当年社会平均股权收益水平，则万科将于当年实际利润中计提一定金额作为给管理团队的经济利润奖金；若当年利润未能超出社会平均股权收益，则从已计提奖金额度中扣减一定金额。每年计提的奖金有一部分当期发放，其他部分作为“集体奖金”继续计提，至少递延三年后可以申请支取；在此期间，留存部分的计提奖金仍然有可能因为业绩不达标而被扣减。 2014年3月，万科董事会修改了上述方案，决定将每年计提的用于发放的经济利润奖金全部作为集体奖金，因此一次性支取2010年至2013年计提的经济利润奖金共计9.11亿元，全部委托第三方进行投资管理。 知情人士透露，万科管理层上述修改方案并未得到股东大会的同意，而《上市公司股权激励管理办法》明确对员工持股计划的实施条件与实施细则给出了明确规定。 从万科的公开资料显示，2010年到2017年，万科计提的经济利润奖金分别为1.05亿元、2.61亿元、4.37亿元、5.59亿元、7.637亿元、9.769亿元、11.77亿元和15.13亿元。 2014年5月，万科事业合伙人持股计划旋即启动，并以该计划的名义，将前述提前支取的奖金，连同第三方杠杆配资用于购买了万科股票。 “多年分红有一部分以奖金形式发放，一部分纳入到金鹏计划。”知情人士说。 2014年的第一期合伙人计划是“双子星-上海万丰”通过“盈安合伙”以14亿元作为劣后级份额，引入38亿元工商银行理财资金，合计用52亿元，买入万科4.93亿股——这就是金鹏计划。 第二期计划“双子星-万科企业股中心”则通过“梅沙资产”以19亿元作为劣后级份额，引入38亿元招商银行理财资金作为优先级份额，合计用57亿元买入万科4.04亿股万科股票——这就是德赢资管计划。 时任万科总经理郁亮曾解释万科“事业合伙人制度”，郁亮强调，事业合伙人不仅仅是一个简单的制度，更是一种发展机制、一种管理机制、一种分享机制。其甚至在2014年春季例会上褒言合伙人制度，“是为了抵御潜在的野蛮人”、“掌握自己的命运”、“实现200个亿万富翁”。 高远山4月9日就此事致电郁亮求证，但是其表示正在开会，挂断了电话。 双子星以外还有其他合伙计划 在宝万之争发生之前，“双子星”旗下的两个资管计划合计持有万科7%以上的股份，作为两大资产计划之一的德赢资管计划隐藏颇深，宝万之争后，直到深交所问询万科两个资管计划是否为“一致行动人”才被市场人熟知。 万科内部人士曾向媒体透露，现任万科总裁祝九胜当年一手操盘了“双子星”旗下的两大资管计划，是万科的核心人物之一。宝万之争后，深交所询问上述两大资管计划是否为一致行动人之后，祝九胜匆匆离职脱开万科体系。 除了买入万科股票以外，“双子星”还有一个更加复杂与庞大的资本帝国。这个资本帝国通过各类直接参股公司、“双子星”管理层个人参股公司、私募结构，多层杠杆，形成了庞大的资金体系。 （上图为“万丰系”版图） 工商信息显示，“双子星-上海万丰”有着数量超过80家、阵容庞大的参股公司以及有限合伙企业。从管理层的维度来看，“上海万丰”总经理朱晓兵成为了其中近半数企业的直接管理者。 从公开资料看，“双子星-上海万丰”的参股的有限合伙企业绝大部分都有中信信托参股。 业内人士指出，一般情况下，信托参股的资金极大可能是优先级份额，本质上是核心公司通过壳公司进行加杠杆配资，杠杆资金最后流入自身项目在内的各类项目。 （上图为朱晓兵相关“万丰系”企业） “双子星-上海万丰”的监事马星、董事彭学运也分别掌控着诸如花荔资本、花花投资、花创投资，花珊投资、花诗投资、花晨资本等超过20个有限合伙企业。“这些公司也可以配资加杠杆进行投资”，前述知情人士称。 除了直接以“双子星”为核心的资本帝国外，“双子星-上海万丰”旗下还有另外一个庞大的分支：“梅沙资本”成立了深圳市金色资产投资中心。这个中心又成立了博商资产管理有限公司（简称为“博商资产”），“博商资产”成为了另外一个可以跟上海万丰相媲美的资本平台。 （上图为“博商资产”版图） 工商信息显示，“双子星二级分支-博商资产”参股超过30家公司，前述知情人士称，这些公司引入来自博时资本、中国东方资产管理、招商财富等优先级份额资金，配资加杠杆投入到各种地产项目中，也同样包括万科的项目。 “双子星二级分支-博商资产”还和平安大华一起设立了博众资产管理有限公司，这家公司也成为了重要的资本运作平台，可谓是“双子星三级分支”。据知情人士透露，该公司通过眼花缭乱的壳公司也在进行配资加杠杆，把资金源源不断地输入包括万科自己的项目的各种地产项目中。 资本纵横到房地产之外 与“双子星-上海万丰”一样，在“双子星二级分支-博商资产”的体系中，还有很多以个人为中心的体系。 “双子星二级分支-博商资产”的董事长兼总经理何卓、监事陈丹、两位董事王炜和陈玲，就掌控着大量相互关联、与博商资产有关联的公司，一同构成了“博商资产”庞大的资本版图。 这里不得不提到祝九胜，查阅时间节点，“万丰系”扩张期、“博商系”、“博众系”中大多数的有限合伙企业都是祝九胜在宝万之争时期设立并迎来爆发的。这些体系构建巧妙，资金、渠道和项目形成有机结合，庞大规模的资金池搭建于体外，各种安排都做得非常巧妙。 在能人的带领下，万科资本运作不局限于地产，“双子星二级分支-博商资产”和万科、深圳地铁集团、明天系旗下的华夏九盈、天安财险等巨头成立了深圳前海基础设施投资基金。这家公司一成立就拿下了多个优质项目，形成祝九胜（任董事）和深圳地铁林茂德（任董事长兼总经理）、明天系赵瑜纲（任董事）的公司管理核心。 此外，万科还直接出资成立了一家中长胜资金管理有限公司，这家基金公司的股东包括万科、佳兆业、卓越等开发商，开业仪式上郁亮、深圳市领导、深圳地铁的领导都到场。这家基金公司在成立后不久就入股了万科重要的地产开发平台中航万科，与上一家公司类似，祝九胜在这家基金公司中任董事。 “影子万科”还涉足P2P网贷平台，同样担当了重要的融资角色，比如祝九胜曾短期掌舵过的P2P公司鹏金所。 宝能和万科的资管计划谁更正义？ 多位投资界的人士介绍，万科的管理层持股计划许多投资人都知晓。上海某大型私募基金的一位副总认为，宝能的介入也是天时地利人和。 他认为，首先是万科的价值多年来严重低估，其次是股灾后整个市场属于低点，最后是险资入市，才给宝能有现实的机会。 他补充说，在宝能动手之前，其实已经有很多资金都觊觎万科很久，但不敢动手的原因就是因为万科既有华润国企背景，又有王石企业家领袖的个人魅力，前者让资本大鳄们忌讳，后者让他们有江湖儿女的感同身受。 2015年股灾刚过，曾有两位北大毕业的资本大鳄在香港四季酒店谈到万科，想着通过杠杆资金一把举掉，但双方评估一番后决定放弃。 “投资界都看得到万科的管理层持股计划意味着什么，我相信大股东华润也不是一无所知，我喜欢万科的企业文化，但有理想的MBO，也是MBO，既然是资本市场，只要不犯规，那就是钱说了算。”一位投资界的人士说。 上述人士分析，若没有宝万之争，那么随着万科管理层持股计划的壮大，万科管理层与华润之间也迟早会有矛盾公开激化的时候。 “宝能的资金是否有问题当然需要去查，但万科的资管计划是否也有问题，是否同样动用高杠杆？里面有没有利益输送和国有资产流失的现象？这个问题和宝能的问题同等重要，但是不管结果如何，我依然会尊重王石。”这位投资界人士说。 你觉得万科的资管计划和宝能的资管计划谁更正义？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基金子公司抢食供应链金融样本：采用信用担保融资 数据真实性是关键

眼下供应链金融火热之势，堪比去年的消费金融。 在相关供应链政策导向下，不少金融和类金融机构都在探索此项传统融资方式的新玩法。基金子公司在净资本管理之后向主动管理转型，供应链金融成为今年布局方向之一。 上海财通资产管理有限公司(下称“财通资产”)今年就为钢铁全产业链服务商找钢网试水发行了两期供应链专项资产管理计划，总计1.8亿元。财通资产相关业务人士介绍，之所以选择找钢网推进供应链金融业务，主要基于其数据信息系统能够提供物流、信息流和资金流的真实情况，且短库存周期也在一定程度上缓解了大宗商品价格波动风险。 不仅平台型企业供应链融资走热，今年很多行业，包括房地产的上游应付账款和按揭尾款融资也有明显涨势。 中国资产证券化分析网数据显示，截至4月9日，保理融资ABS今年共发行195亿元，同比增长173%，其中房地产行业已发行149亿元，同比涨幅高达314%。 拆解产品结构 上述财通资产-找钢网电商供应链专项资产管理计划，6个月期限和1年期限的规模分别为8000万元和1亿元，平均业绩基准在年化8%以内。 其产品逻辑为，找钢网向上游钢厂购货需要“先款后货”；到后续下游客户购买这些钢铁，两者存在一定时差。财通资产的资管计划为找钢网提供向上游的购货款融资，由找钢网到期回购，依托的是下游客户支付给找钢网的货款。 不同于银行传统的仓单质押模式，采用信用担保融资方式，一是吸取大宗商品行业仓单重复质押的教训，通过信息系统掌握真实贸易情况；另一方面因为找钢网的库存周期不超过2个月，而仓单质押和解押的手续操作起来较为繁琐。 财通资产对接找钢网研发的供应链金融系统后，可选择采购、入库、销售、出库等各阶段多个子表，包括采购合同编号、采购成本、对应钢厂、入库重量等100多个字段，实时看到每一笔融资对应的全流程状态，比如上游钢厂是否发货，存货周转是否达标，资金归集是否及时等各环节信息。 由于向上游供应商采购到下游客户购买，两者并不一一对应，为保障资管计划投资人权益，合同约定单笔采购销售循环需在一定时间内完成，否则由找钢网限时补足。同时，为了保证资金使用效率，销售回款顺利归集后又可循环使用。 供应链金融ABS走热 与淘宝和京东B2C模式类似，以找钢网代表的B2B电商，与上游供应商，和下游客户之间都存在融资需求。 截至目前，找钢网合作的钢厂已经超过100家，服务的下游用户有6万多家，旗下团队规模超过1300人。对上述两个环节的融资需求，金融和非金融机构的业务切入角度各异。除了银行仓单质押模式，基金子公司对接专项资产管理计划信用授信，找钢网的资金来源还包括类金融机构。 其在2015年推出的“胖猫白条”，与“京东白条”和“蚂蚁花呗”类似，是为下游客户提供“先提货、后付款”的信用赊购产品，以下游客户在找钢网的历史交易记录作为授信依据，资金来源包括各类金融机构。类似的京东白条和蚂蚁花呗、借呗则已通过资产证券化进一步解决了资金问题。 今年以来，供应链金融ABS的产品发行有走热趋势。小米、比亚迪、蚂蚁金服、滴滴供应链金融ABS相继获批；京东保理ABS、万科供应链ABS、碧桂园供应链ABS、世贸供应链ABS、新城控股供应链ABS陆续发行。 特别值得关注的是，今年房地产行业的供应链ABS有井喷之势。据一名信托业资深ABS业务人士分析，主要因为房地产融资严控后，供应链方式可以作为合规方式向开发商提供资金。“一方面，供应链主体信用优良，且信用易评估；另一方面，ABS也是依托主体较多。大的开发商还是很好的资产。” 但对于市场是否会继续延续房地产公司榜单一路向下通过供应链ABS提供融资，受访相关业务人士看法不一。 政策与需求爆发 供应链金融走热还与政策引导息息相关。 2017年5月，央行、工信部会同财政部、商务部、国资委、银监会、外汇局联合印发的《小微企业应收账款融资专项行动工作方案(2017-2019年)》，提出“要优化金融机构等资金提供方应收账款融资业务流程，要建立健全应收账款登记公示制度”等。 另外，去年11月国务院办公厅印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，要求推动供应链金融服务实体经济，有效防范供应链金融风险，积极稳妥发展供应链金融。 据华宝信托提供的不完全统计，从需求角度来看，中国工业企业应收账款规模超10万亿元。 某国有保理公司业务人士透露，截至今年3月末，其已基本完成今年的考核指标。今年做的业务，主要是一直以来较为偏好但过去不能接受其融资价格的企业。他同时透露，近期接到多名猎头的保理公司工作邀约，“保理今年很缺人”。 究其原因，一方面是监管规范银行表外业务，加之银行表内的信贷额度有限，企业需求和传统资金供给的矛盾激化，导致企业融资需求外溢。但上述保理公司业务人士表示，供应链金融目前最大的问题，仍在于识别贸易背景的真实性，容易沦为没有确定现金回流的融资，而区块链技术确实有助于解决虚假贸易这一行业桎梏。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

汽车金融“三宗罪”

汽车金融火了。 “零首付购车”、“零首付，先用后买”、“一成首付，新车开回家”……全国各地的居民小区的电梯间、写字楼卫生间以及公交车站和地铁站，铺天盖地的诱人广告昭示着汽车金融的热闹。 3月20日，点牛金融在美国纳斯达克挂牌上市，成为国内首家以车贷为主营业务的上市P2P机构。 先其半年登陆纳斯达克的趣店集团，亦于今年1月宣布上线大白汽车分期业务，进军汽车金融领域。 2017年以来，汽车金融“网红”辈出——优信、瓜子、人人车等公司于去年分别获数亿融资；BATJ亦不甘落后，纷纷通过自设、合作等方式跑马圈地。 “资金开始自行导向汽车金融。”南京金融资产交易中心汽车金融部总经理何红告诉《财经国家周刊》记者。现金贷在2017年经历了过山车式的大起大落，监管层对P2P平台资金提出小额分散，汽车金融成了资本的一个新选择。 “目前整个汽车金融行业的风险管理和控制水平都比较低，需要警惕成为下一个现金贷。”建元资本风控总监范一鸣说。 蓝海之下风险暗涌——复杂的竞争格局、纷繁的模式创新、庞大的产业链，以及“二押”、欺诈等“劣币”行为的存在，让一切并不像看起来那么美。《财经国家周刊》记者在调研中发现，汽车金融已然暗藏了多模式、多形态、多渠道的诸多风险，不可不防。 风险“多点”埋伏 汽车金融的首要风险，在于服务形式的复杂化、全链条化。与早年不同，汽车金融如今远非只是“贷款买车”。 “多数人将其等同于汽车消费按揭。”何红说，“但其实，汽车金融涵盖了汽车生产销售的整个产业链，且每个环节都有细分的金融业务和产品。” 简单来说，一辆新车从出厂到被4S店卖出，将经历“采购贷”、新车库存融资、新车消费按揭等一系列环节。 “新车的主机厂与4S店之间多年以来形成了稳固的流通格局，优势明显。”美利金融CEO刘雁南对记者说，“一定程度上压制了电商在该环节的发展。” 因此，新车消费按揭环节中，商业银行和厂商系汽车金融公司占据了业务量的80%-90%，融资租赁公司、小贷公司、P2P以及其他形式的互联网公司等机构分割余下的10%-20%。该环节消费者的贷款利率一般为三年期15%-18%。 购买使用一段时间后，若车主有换车意愿，则该车将进入二手车市场，随后即经历二手车垫资、二手车库存融资、二手车消费按揭等环节。 总体来看，二手车市场将是未来汽车金融行业的巨大风口。今年政府工作报告提出取消二手车限迁政策，或将促进二手车消费市场的进一步释放。“从目前的二手车保有量来看，二手车市场非常大。”南京金融资产交易中心汽车金融部副总经理李光宇说。 在二手车消费按揭环节，消费者的贷款利率一般为三年期22%-24%，服务提供者主要有四类： 其一，传统金融机构。以工商银行、中安金控、晋城银行等为代表，不介入销售流程，仅提供金融服务。 其二，汽车金融公司。以厂商系为主，如大众汽车金融(中国)、丰田汽车金融(中国)、福特汽车金融(中国)等，其优势在于首付比例低，服务较为完善。 其三，涉足汽车金融业务的融资租赁公司，如大搜车旗下融资租赁品牌弹个车、易鑫车贷淘车、花生好车，其中较有代表性的模式是“以租代购”。 其四，互联网企业，如美利金融、趣店等，该类企业在设计和提供服务时较为灵活，但渠道资源、风控能力相对不足，目前该类参与者数量正在急剧增加。 产业链的最末端，是二手车消费按揭环节的细分产品——车抵贷，即以借款人或第三人的汽车或自购车作为抵押物，向金融机构或汽车消费贷款公司申请贷款，代表企业为点牛金融、微贷网。 “车抵贷在某种程度上可以理解为民间借贷。”李光宇说，“其市场规模不取决于汽车存量，而在于民间借贷的需求量。”从全链条来看，单一环节的风险虽不至于牵动整个产业链，但仍值得警惕。 规则不全“种”风险 汽车金融的第二大风险在于市场行为规范、行业发展标准不一，存在诸多灰色地带。 首先，各地区车管所对车辆抵押登记的标准和流程要求不一，汽车残值评估和管理标准、水平差异较大，为汽车金融机构的业务操作提供了灰色空间。 其次，除客户逾期的信用风险外，“最大的风险在于难以识别市场欺诈行为。”何红说，“以‘二押’为甚。” 举例来讲，王某通过A公司办理抵押贷款购买一辆车，A公司获得该车物权，但该车使用权仍在王某；之后王某找到B公司，又将该车质押给B公司，获得相应钱款，B公司获得该车物权。若王某不还款，则A、B两者只能通过“争”这辆车来挽回自身损失。 “这种套现行为繁荣了黑市，损毁了正常的交易市场。”范一鸣说。 再者，由融资租赁模式衍生出了诸如“零首付”购车等模式，也处于监管的灰色地带中。 范一鸣表示，“应回归风控的本质，向风险要效益。”一定比例的首付款或保证金是放贷机构控制风险的方式之一，也是基础的信贷原则，应避免这类“背信贷”原则的盲目创新——大数据、金融科技等新技术并不是汽车金融风控的万能钥匙，加之车辆价格和价值的不透明，使得整个行业的风险管理能力处于较低水平。 “所幸，行业不良率目前还在1%左右。”何红说，新车、二手车领域的从业者都要通过线下核实信息、线上参考大数据来把握“真人真车真需求”的核心。 范一鸣说，2017年起汽车金融从市场渗透率到企业运营和监管水平等都将逐步经历质的飞跃，但一些不甚合理的行业细分领域也将迎来大浪淘沙。 刘雁南认为，如何更好的利用技术和产品来提高效率、降低成本，是争抢这块蛋糕的关键。 融资租赁的“空子” 另一个风险是融资租赁行业的部分不确定因素与风险正在“带入”汽车金融领域。 近两年大量机构以融资租赁模式开展汽车金融业务，让消费者在融到车款的同时，也能融到保险、购置税等款项。 2015年9月，国务院办公厅印发《关于加快融资租赁业发展的指导意见》，鼓励银行、保险、信托、基金等各类金融机构在风险可控的前提下加大对融资租赁公司的支持力度。 我国的融资租赁业务主要分为两类，一是融资，二是融物。汽车作为优质、有效的抵质押物，成为近几年融资租赁与汽车金融“融合”的重要介质，引得一批互联网公司和金融科技公司纷纷入场鏖战。 “但能正常经营的不超过300家。”一融资租赁业内人士对记者说。据商务部流通业发展司发布的《中国融资租赁业发展报告(2016-2017)》显示，截至2016年底，我国登记在册的融资租赁业企业数量共计6158家。 整个融资租赁行业立法缺失，同时金融租赁和融资租赁又属两套监管体系，这致使“钻空子”的市场机构渐多—— 金融租赁由新近合并的银保监会主责管理，融资租赁则由商务部主责管理，两家部委间的分工似乎已经跟不上市场创新的脚步。 “部分机构的产品开发、合同设计，都是在钻监管的空子。”一业内人士称，当前对融资租赁公司采取工商企业的管理标准，较金融租赁公司宽松，且无资本充足率、杠杆率等方面的限制，因此“后者往往成了前者的资金通道”。 如此一来，金融租赁公司将业务做到了表外，自身看似零风险，实则真正承接业务的却是风控能力偏弱的融资租赁公司，冲击着两者的行业健康。 商务部曾于2017年5月印发《关于开展融资租赁业风险排查工作的通知》，将融资租赁公司及关联公司从事互联网金融、财富管理、第三方理财、小额贷款等业务列为重点检查对象。此次排查，就剑指融资租赁公司的资金来源问题，尤其关注其资金的集中度。 这两者相互绞合的风险究竟有多大？ 罗兰贝格《2017中国汽车金融报告》显示，2016年中国汽车金融的渗透率为38.6%，其中汽车融资租赁渗透率为2.7%，到2025年将提高到至少9%。“市场很大。”前述人士直言，“但归根到底，从业机构的资金都来源于银行，这些机构的风险承受力如何？会给银行带来多大风险？亟待监管层彻查。” 这又引出根源性难题——银保监会与商务部在该领域的权责分工，会否借力此次国务院机构大改革，迈出必要和坚实的一步？ 多位受访人士建议，我国融资租赁行业的金融属性越来越强，商务部和原银监会两套监管体系的罅隙明显，应将融资租赁纳入新成立的银保监会进行统一监管，一方面提升其行业地位，另一方面促进公开公平的市场竞争，有利于引导行业从单纯趋利向重视风控的方向发展。 记者就此咨询商务部有关人士时获悉，近期有关部门已对此做出思考，或将融资租赁最终纳入金融监管体系之中。 “这是好事”，范一鸣认为，此举将使得租赁物在登记、抵押备案时能具备可依据的统一标准，减少各地规则不一造成的各项成本。同时，还应淡化融资租赁的“融资”模式，逐渐向“融物”模式回归，淡化金融属性来回归服务实体经济的本质。 “对于机构来说，纳入统一监管也是利好。”何红说，“有门槛才有秩序，各方面规则的细化也有助于行业的持续、健康发展。” 对于新的监管主体来说，数千家机构、庞大的存量及增量业务也将成为新的挑战。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金平台布局东南亚隐忧：抢赛道或遇强刹车

“现在每次飞新加坡或雅加达，航班里都会邂逅好几个同行。有时大家私下开玩笑说，以后干脆拉个朋友圈组团出发。”一家国内互联网金融平台负责人如此形容互金平台这波东南亚“掘金热”。 这或许是国内互联网金融平台集体淘金东南亚的一个缩影。 近年，布局东南亚的互金公司有新联在线、陆金所、品钛（PINTEC）集团与凡普金科等。 “现在的东南亚，就像是10年前互联网金融业务刚起步的中国。”凡普金科创始人杨帆告诉21世纪经济报道记者，根据他的了解，东南亚智能手机用户将超过2.57亿人，且在快速普及，这为当地互联网金融业务快速增长奠定了基础。 尽管越来越多平台纷纷涉足东南亚这个蓝海市场，但运作模式趋于多元化背后。在杨帆看来，这考验着国内互金平台在东南亚国家当地的资源整合能力，以及当地金融监管的应对策略。 “但无论采取哪种参与方式，一个不争的事实是，大家都在抢跑道获取市场先发优势。”杨帆直言，由于传统金融服务渗透率不足，令东南亚不少优质借款人缺乏贷款服务支持，因此平台只要率先开展业务，能迅速聚拢大批优质借款人，要实现业务盈利并非难事。但随着未来市场竞争趋于激烈，这种赚钱红利期未必能持续很久，到时东南亚P2P金融市场将延续中国发展历程，将会进入风控能力比拼时代。 三大运作模式 21世纪经济报道记者多方了解到，当前国内金融科技机构进军东南亚主要有三种模式，在当地设立子公司，或投资参股当地金融科技机构，或与当地金融科技开展业务合作。比如凡普金科去年底投资参股了新加坡金融科技平台Cashwagon，陆金所直接在新加坡发起陆国际涉足互联网财富管理业务等。 在业内人士看来，这三种方式其实各有侧重。 投资参股当地金融科技机构尽管初期投入成本相对较高，却可以借助当地金融机构的牌照与本土化运营等优势迅速拓展业务。 当地金融科技开展业务合作，能以较低成本借助当地机构资源优势进行业务布局，但其中难免会遭遇业务磨合挑战。 在当地设立子公司则可以根据平台自身规划敲定业务拓展时间表，令业务发展具备更高灵活性，但后续的人才引入，团队建设、业务模式搭建等环节颇费周折，可能会影响业务拓展进程，进而错失市场发展机遇。 一家互金平台的负责人认为，除了算清不同运作模式的优劣，互金平台更要厘清自身技术储备是否会在东南亚水土不服。 “在中国，多数机构可以通过移动互联网收集用户各类消费行为数据，判断其信用情况。但在东南亚，电商业务渗透率不到3%，大部分居民购物仍然是通过线下的方式进行，因此不少在中国行之有效的大数据技术模型在当地未必能发挥理想效果。”杨帆透露，由于大部分东南亚国家征信系统覆盖人群相对较低，要判断借款人是否存在欺诈行为，还得另辟蹊径。比如借助金融科技技术“关注”借款人输入身份证号码的时间长短，以及是否存在修改痕迹等。 在上述互联网金融平台负责人看来，到底采取哪种参与方式，某种程度也与当地互联网金融监管制度息息相关。 比如在马来西亚，鉴于资产端安全性的考验（只有马来西亚当地股份制公司可以在P2P平台注册为借款人），金融监管部门曾从20多家申请机构里，只选择5家机构发放首批P2P业务牌照；此外，印尼的现金贷牌照申请大概需要1年。 另外，很多国家对P2P业务利率上限有着严格规定，比如柬埔寨中央银行限制全国国立和私立金融机构向借贷人提供贷款服务的年利息最高只能达到18%，印度尼西亚规定金融科技借贷公司放贷最高利率不得超过2周回购利率的7倍，国内平台在这些地区难以采取高利率覆盖高坏账获取高利润的经营模式。 抢渠道战略争议 在上述互金平台负责人看来，参与方式趋于多元化的最大目的，是各家平台正在抢赛道，欲尽早获取市场先发优势实现业务盈利。 数据显示，印度尼西亚2.6亿人口里，仅有6%人口拥有信用卡，且当地居民消费多于储蓄，借贷需求较高；柬埔寨1500多万人口里，拥有银行账户的占比仅有17%，信用卡普及率不到0.3%；越南信用卡普及率仅仅在2%-5%之间。 以印尼为例，尽管印尼人信用卡普及度不高，但多数印尼人在支付电信费用同时都会开设一个电子账户，很多生活类消费付款都由这个电子账户完成，因此印尼金融监管部门更倾向给予当地电信服务商发放第三方支付或P2P金融牌照，这意味着国内平台要在当地抢赛道，最佳的方式就是与当地电信部门开展业务合作。 “我们与印尼当地电信部门有过沟通，但发现投资参股的做法操作难度太大，而建立合资公司却缺乏彼此互信基础，尤其是当地一些印尼电信公司不大愿分享用户以往的消费数据。”一家正打算进军印尼现金贷市场的国内互金平台业务总监称。最终，他们只能退而求其次，与当地电信公司已开展合作的金融科技平台开展合作，但相关数据共享与产品研发的操作流程被拉长，导致实际业务拓展进度远远落后于平台最初的预期。 这也驱使不少互金平台开始转变抢跑道策略。 会计事务所安永（EY）此前发布金融科技采纳指数（FinTech Adoption Index）指出，以新加坡为例，当地消费者最常使用的金融科技服务依次是转账与支付（38％）、储蓄与投资（17％）、保险（12％）、理财规划（4％）以及借贷（3％），因此不少互联网金融平台开始收购参与当地第三方支付平台，先积累用户消费付款数据与提供收费低廉的转账服务，为P2P业务拓展作储备。 “尽管很多平台的打法不一，但随着前来淘金的中国金融科技平台越来越多，东南亚P2P金融市场很快会从蓝海市场变成红海市场。到时，谁的风控做得更好收得更紧，谁就有机会笑到最后。”杨帆指出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！