原来，你的小手机有这些大用处！第二个很多人都不知道……

13日，重庆市社保局发布消息，新开通14个区县的居民医保微信缴费通道；13日起，哈尔滨市公安局户政、出入境窗口，在现金支付的基础上，实现微信、支付宝等非现金支付方式…… 智能手机给我们的生活带来了极大的便利，手机上的功能也越来越便民。工人君提醒，除了抢红包、逛淘宝……你的小手机还有这些大用处，快来了解一下~ 办护照可用手机预约、支付 申请护照、旅行证可以手机预约 为进一步提高领事证件服务水平，为中国公民申请办理护照、旅行证提供更大便利，外交部领事司日前研发启用了海外申请护照在线预约系统移动设备版。申请人可使用手机等移动设备，在浏览器地址栏内输入预约系统网址（http://ppt.mfa.gov.cn），直接进入预约界面，开始申请预约或查询护照办理进度。 哈尔滨 办护照、身份证能用手机支付了 为方便市民，4月13 日起，哈尔滨市公安局户政、交警、出入境窗口，在原有现金支付的基础上，已经实现了微信、支付宝、银联卡等非现金支付方式。5月1日前，全市各区县（市）共410个窗口单位，全面实现多种非现金化支付方式。 据哈尔滨市公安局出入境接待大厅工作人员介绍，实行微信、支付宝等支付方式后，不仅前来办理业务的市民觉得方便多了，窗口工作人员办件的效率也大大提高了。 医保、社保缴费可在手机上完成 重庆 医保缴费不再跑路 这28个区县可以微信缴费！ 4月13日，重庆市社保局发布消息，新开通万州区、永川区等14个区县的居民医保微信缴费通道！即日起，共计28个区县的参保人可以使用微信缴纳居民医保。 缴费入口在哪？ 要缴费，需先关注“重庆社保”官方微信号。进入官微后，可通过底部菜单、微官网首页两种方式进入缴费入口。 如果通过手机缴费时遇到问题，可向参保地社保经办机构了解或在工作时间拨打重庆人力社保服务热线023－12333人工咨询。 天津 “天津人力社保”APP实现个人缴费功能 记者日前从市社保中心获悉，“天津人力社保”手机APP银联渠道个人缴费功能日前正式上线。加上前期上线的银联渠道实名认证功能，“天津人力社保”手机APP实现了从实名认证到缴费全程线上操作的功能。 参保人员只需持有任意一张带有“银联”标志的本人银行卡，即可在手机端完成实名认证，之后可以进行个人缴费核定，最后通过银联卡完成交费环节，缴费状态是否成功也可在APP端实时查询。 微信上线新版电子社保卡 用户足不出户享受社保查询服务 今年初，微信上线新版电子社保卡。新版电子社保卡可以让用户足不出户享受社保查询服务。个人参保类型以及每月的参保状态和个人缴费记录等信息应有尽有，最常用到的医疗保险个人消费明细、金额、个人账户余额等也十分详尽。 腾讯已经与广西壮族自治区和深圳、成都、郑州、汕头等27个城市的人社部门完成对接。这些城市的小伙伴可以享受这项福利啦！ 如何在微信上绑定新版电子社保卡呢？流程异常简单： 用户只需在微信点击“我”—“钱包”—“城市服务”—“电子社保卡”。 然后选择社保所在地，点击“立即添加”，按提示操作即可。 或者关注微信公众号“电子社保卡”，依次点击“我的”—“电子社保卡”按提示绑定。 手机能当公交卡使用 北京和上海 苹果用户能刷手机坐地铁了 3月30日凌晨，苹果iOS 11.3版本正式推送，新版本加入“快捷交通卡”功能，使用iPhone的小伙伴可以拿着手机刷一卡通乘坐地铁公交。 支持的城市为北京和上海两地，其中北京已支持公交、地铁，而上海支持公交、地铁、轮渡以及磁悬浮。 操作方法： 1.手机更新到最新版本系统 2.点击进入“钱包”应用内右上角“+”号按流程开通卡片。 需要提醒的是，开卡的时候你需要支付 20 元开卡费。 广东东莞 4月12日，记者从东莞通公司了解到，目前东莞市1000台市区公交的刷卡机已经升级完成，市民刷手机里的东莞通“云卡”就能实现刷手机乘公交车。 出门没带身份证怎么办？ 带手机就可以！ 2017年12月25日，全国第一张“微信身份证网上应用凭证”在广州市南沙区签发。 身份证“网证”由公安部第一研究所在国家重大项目支撑下推出，是实体身份证芯片唯一对应的电子映射文件，通过国家“互联网+可信身份认证平台”签发。 身份证不仅是一个人最重要的身份证明，在你生活、出行的方方面面都会遇到需要出示身份证的情况。如果忘记携带或是遗失，此时一张网证就能派上用场。例如办理住宿、物流寄件、搭乘火车、办理政务相关事宜，你只需要掏出手机进行刷脸就可以“证明我是我” 了。 申请微信身份证“网证”的步骤： 通过微信小程序搜索“网证”，刷脸即可线上获取黑白“简易版”身份证“网证”。 2.通过微警认证App进入可信终端页面，扫描线下可信终端设备二维码，设置身份证密码（8位），刷身份证，可获取彩色“升级版”身份证“网证”。 手机可缴纳水电费 现在手机的用途越来越大，只用一部手机就办成很多事，比如生活中水、电、煤气等缴费。怎样利用手机缴纳水电费呢？戳↓↓↓ 1.用手机下载“支付宝APP”，打开支付宝，登录你的支付宝账号。 2.点击“首页”，再点击上方的“城市服务”。 3.点击最右边的“生活缴费”。生活缴费包括水费、电费、燃气费、有线电视、固话、宽带和物业费。这些都可以用手机缴费，非常便民。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京金融局废止规范文件1项，修订2项：交易所新规呼之欲出

日前，北京市金融工作局下发《关于公布我局行政规范性文件清理结果的通知》（下称《通知》）。 《通知》指出，根据《北京市人民政府办公厅关于进一步做好“放管服”改革涉及的规章、规范性文件清理工作的通知》（京政办字﹝2017﹞22号）要求，我局对现行有效的行政规范性文件进行了全面清理，共清理出27件行政规范性文件，决定保留26件（含拟修订文件）、废止1件。现将保留和废止的行政规范性文件目录（截至2017年12月31日）予以公布。 据互联网金融新闻中心了解，保留的26项文件中，《北京市交易场所管理办法实施细则》与《关于促进股权投资基金业发展的意见》均被列入修订范围内，而《关于小额贷款公司开展信贷资产收益权转让（回购）业务试点意见》则被废止。 其中，《北京市交易场所管理办法实施细则》（下称《交易所管理办法》）于2016年2月下发，对北京市行政区域内设立的交易场所以及外地交易场所在北京设立的分支机构进行规范，并在2017年8月进行修订。分析认为，在当前的清理整顿环境下，这也意味着交易所新规呼之欲出。 《交易所管理办法》要求，新设立的交易场所必须满足以下条件：一是符合国家全面深化改革要求，符合本市城市功能定位及经济发展规划，并有利于促进市场化配置资源；二是拟申请的交易品种，原则上不得与本市已获批交易场所正常交易的交易品种相互重复；三是制定了严谨而齐备的风险控制制度和投资者保护制度，已承诺自愿加入行业自律组织及本市统一登记结算平台，并接受行业自律管理。各类交易场所须建立健全交易主体准入和资金管理等管理制度。 《交易所管理办法》还规定，新设交易场所名称中使用“交易所”字样的，注册资本最低限额为1亿元人民币。其他新设交易场所注册资本最低限额为5000万元人民币。修订后的《交易所管理办法》，新增了由市金融工作部门组织进行现场检查，通过检查的，由市金融工作部门出具书面开业通知。未通过检查的，由市金融工作部门出具书面限期整改通知。未按期完成整改的，由市金融工作部门报请市政府批准，取消交易场所企业名称中“交易”或“交易所”字样，并核减企业经营范围中的交易业务，不再纳入本市交易场所管理范围。 2017年2月23日，北京市金融工作局向相关交易场所下发加强规范整改工作的通知。指出，相关交易场所开展的邮票、钱币等交易业务涉嫌违规组织“类证券”交易活动，要求其限期完成规范整改。此份文件是自今年1月9日的清理整顿各类交易场所部际联系会议第三次会议后，北京地区监管部门发出的首份有关通知。通知明确要求5月30日前完成各项整改工作。 截止目前，交易中国在册交易所名录数据显示，北京地区交易所总量为41家，其中，现货类交易所20家，权益类21家。2017年9月15日，北京市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发布《北京地区虚拟货币交易场所清理整治工作要求》，明确各交易场所最晚应于2017年9月15日24点前发布公告，明确停止所有虚拟货币交易的最终时间，并宣布立即停止新用户注册。 此外，小额贷款公司监管方面，2013年下发的《关于小额贷款公司开展信贷资产收益权转让（回购）业务试点意见》被废止，但《北京市小额贷款公司试点监督管理暂行办法》与《北京市小额贷款公司增资扩股工作指引（试行）》均获保留。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行员工“代理财”巨额资金亏损 “凭密支付视为本人”是霸王条款？

导读 有商业银行人士表示：“银行凭密支付视为本人的条款确实有霸王条款的嫌疑，这一条款给非因本人过错泄露密码等因素被盗刷的客户造成不公平。这个案子中客户存在过错，主动把账户密码给了他人。银行在操作中也存在违规。” 银行卡密码告知他人后资金被转走，银行需承担责任吗？ 近日，北京京师律师事务所律师王殿学和张慧敏向中国银保监会致函，建议各大商业银行删除《借记卡合同》中“使用密码进行的交易均视为持卡人本人所为”的单方免责格式条款。 上述律师承办的“叶小芬与农业银行青田支行借记卡纠纷”一案中，“使用密码进行的交易均视为持卡人本人所为”这一格式条款引发争议。 21世纪经济报道记者获得的判决书显示，当事人也存在一定过错，开户后叶小芬配偶将银行卡和密码交给银行员工叶国强，双方口头委托由叶国强代为理财。而叶国强将客户银行卡中1900余万元用于黄金现货、股票、期货交易及个人资金周转，亏损后潜逃。最终，叶国强被法院以诈骗罪判处有期徒刑15年。 密码交由银行员工保管 据王殿学介绍，“叶小芬与青田县支行借记卡纠纷”一案中，当事人叶小芬配偶胡晶敏经人介绍认识了农行青田支行个人金融部经理叶国强，叶国强承诺为其进行银行理财。 2010年4月7日，胡晶敏用叶小芬护照复印件在农行青田支行处开设银行账户，并将银行卡和密码交给叶国强，双方口头委托事项为理财，但不包括代为取款、存款等其他事宜。 自2010年5月10日至2011年6月7日，胡晶敏陆续向上述账户汇入1900万余元。汇入款项后，在无叶小芬任何身份证明和任何书面授权的情况下，叶国强仅凭借记卡和密码在青田支行处通过柜面转账、取现和自助转账方式将其账户内1900万余元全部转移，在柜台转账和取款凭证上，叶国强均签写叶小芬的名字。 21世纪经济报道记者获得的丽水市中级人民法院于2016年11月25日作出（2016）浙11刑初31号刑事判决书认为，叶国强的行为构成诈骗罪，判处其有期徒刑15年，剥夺政治权利3年，并处罚金人民币10万元，同时责令叶国强退赔胡晶敏人民币1900.5万元。 判决书显示，2010年10月，叶国强投入的数百万资金进行现货黄金交易已出现严重亏损，仍隐瞒资金大额亏损且已被挪作它用的事实，继续将胡晶敏后续汇入的资金投入到高风险的黄金现货交易中进行博弈，直至亏损殆尽，叶国强还通过虚构投资收益达900余万元来掩盖其巨额亏损的事实，以此拖延胡晶敏将资金收回。 争议“凭密视为本人”格式条款 2017年1月18日，叶小芬向青田县人民法院起诉农行青田支行，要求其承担损害赔偿责任。理由是银行没有尽到审慎审查义务，仅凭叶国强转账、签字就转走了巨款，而且叶国强在农行青田支行工作了22年，存在复议故意审查不严问题。农行青田支行辩称，其一直合法办理相关业务，对叶小芬的资金损失不承担任何责任。 2017年12月18日，青田县人民法院作出(2017)浙1121民初571号民事判决，认定叶国强持有叶小芬借记卡转账、取现的行为属于叶国强行使代理权的行为，其结果应当视为叶小芬本人交易，不属于款项被冒领、盗领的情形，青田支行在履行合同义务时并未构成违约，不承担赔偿责任。 目前，叶小芬已向丽水市中级人民法院上诉。上诉状认为，一审法院将农行《金穗借记卡章程》第4条作为了重要定案依据。而该条款中，不论借记卡是否由本人使用，不论代理人使用借记卡是否取得合法授权，也不区分密码是否系持卡人泄露，均认定为持卡人本人的合法交易，由持卡人承担相应责任，属于典型的提供格式条款一方免除其责任、加重客户责任的格式条款，其主要目的在于推卸银行的责任，理应依据《合同法》的有关规定认定为无效条款，不能成为青田支行免除其赔偿责任的依据。 农行方面代理律师浙江金道律师事务所黄耀律师在给21世纪经济报道记者的回复中表示，该案中口头委托中不包括代为取款、存款等其他事宜与事实不符。上述刑事判决书显示：胡晶敏于2015年8月24日在接受侦查机关询问时陈述：“因我们已口头委托他帮我理财了，卡都交给他了，就全部由他操作了的。” 操作流程违规应否赔偿？ 浙江银监局2018年3月21日给叶小芬等人的行政复议决定书中表示，叶小芬借记卡账户自助通转账支出12笔，合计金额667万元，未发现违反监管规定行为。叶国强凭借叶小芬借记卡和密码从柜面转账业务12笔，共计1278.86万元。农行青田支行在办理该业务过程中，经办人员未按代理业务操作流程，未对代理人身份进行联网核查，未按规定留存叶国强的基本信息，客户身份识别不到位，执行内控制度不到位。 此外，叶国强为叶小芬代理财期间，为农行青田县支行员工，该支行对员工管理行为不到位。浙江银监局表示，该局已对上述违法行为进行行政处罚立案。 仅凭密码取款，银行是否存在过错？中国消费者协会法律与理论研究部主任陈剑认为，国外没有密码，实施当事人签字制度。因为签字可以核对，密码无法核对。所以从实施签字的程序上来说，银行有义务进行核对，而如果仅把密码作为交易的唯一认定标准时，银行没有相应的核对义务，这就减轻了银行的义务，加重了消费者的责任。 原全国人大法工委民法室副主任、巡视员扈纪华表示，在银行柜台转款时，银行应尽审查义务，不能因为叶国强是银行员工就不尽审查义务。所以1900万元巨款被转走，银行是有失职、过错的，法律依据是侵权而非违约。 也有商业银行人士向21世纪经济报道记者表示：“银行凭密支付视为本人的条款确实有霸王条款的嫌疑，这一条款给非因本人过错泄露密码等因素被盗刷的客户造成不公平。具体到这个案子中，客户存在过错，主动把账户密码给了他人。银行在操作中也存在违规，但银行是否就一定具有赔偿责任？本案中的损失来自于叶国强投资亏损，并不是转账本身引发的风险和造成的损失，难以认定和转账之间存在因果关系。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

厦门农金宝逾期数据自摆乌龙 “全国首家备案”身份再遭调查

近日，有投资者向第三方平台爆料称，其在网贷平台厦门“农金宝互金”上投资了借款编号为“20180224001”的项目，还款方式为按月付息，到期还本，但不料这笔投资首月就出现了延期到账。 《投资者报》记者调查发现，该平台甚至因对监管下达的逾期信披要求理解有误，而一度自摆乌龙。 此外还值得一提的是，农金宝互金在今年年初宣布自己完成了网贷备案，是“全国首家备案平台”，但这一消息并未得到官方证实。 就该平台的合规备案细节等问题，记者致电公司相关负责人，对方未做详细解释，只是强调确实拿到了备案文件。 “平台拿下备案并不容易，要全面整改，付出很多努力。所以，获得备案的平台会更加自爱，‘爆雷’的概率大大降低。不过，拿到备案并非高枕无忧，如果后期经营不善，投资者要拿回本金的难度将很大。”小小金融CEO刘小锋向《投资者报》记者表示。 逾期数据曾前后不一 农金宝互金官网资料显示，该平台是“厦门融信普惠”旗下的网络投资平台，于2015年5月正式上线运营，专注农村市场。注册资本金2001万元。中航国际投资有限公司投资董事总经理叶激艇和A股上市公司火炬电子总经理蔡劲军共同注资参股。叶激艇为公司实际控制人，现任董事长。 从运营数据来看，该平台规模较小。截至2018年2月28日，农金宝互金累计借贷金额为1.45亿元，借贷余额2312.43万元，累计借款人数332人，累计出借人数2810人。 在农金宝互金官网上，记者并未找到上述投资人所指的逾期项目，平台也未对逾期项目进行公示。2016年10月，互联网金融协会发布《互联网金融信息披露个体网络借贷》规定，逾期金额、项目逾期率、金额逾期率均属于P2P网贷平台强制性披露内容，逾期项目数、项目级逾期率、金额逾期率等7个指标属于平台可披露内容。 而农金宝互金仅公布了逾期金额、逾期金额笔数、逾期90天（不含）以上的金额以及逾期90天（不含）以上的金额笔数，在信息披露上有“偷工减料”之嫌。 另外诡异的是，4月9日，记者查询的该公司运营信息数据显示，截至2018年2月末，其“逾期金额”约8.73万元，“逾期笔数”1笔，但“逾期90天（不含）以上金额”约50.14万元，“逾期90天（不含）以上金额笔数”2笔，皆大于“逾期金额”和“逾期笔数”。部分大于总数显然不合逻辑，但公司未就此异常向本报做出回答。 同时，记者查询了其截至3月末的数字，该公司“逾期90天（不含）以上金额”仍为50.14万元，相应逾期笔数也仍为2笔，但“逾期金额”和“逾期笔数”已分别变成62.2万元和3笔，逻辑关系正常了。 4月12日晚间，记者再次查询公司的运营信息时意外发现，之前公司披露的数据竟发生了变化，其2月末的逾期金额变成了61.6万元，逾期笔数变成了3笔，3月末的数字未变。 记者就此再次向公司求证，这次得到了回复。其相关负责人表示，确实是公司最近对数据做了修改。“此前对监管层的政策理解不够深刻，以为逾期不到90天和逾期超过90天的需要分开计算，现在的公示方式是逾期金额包含逾期超过90天的金额。”其相关负责人如是说。 需要说明的是，监管层对“逾期”仅仅做了概念上的规定，即指“借款人在借款合同约定的期限内(含合同约定的宽限期或展期后到期)未足额归还本金或利息”，并未对逾期计算方式、逾期率等细节做出严格限定。 有业内人士表示，各平台对逾期多久才纳入统计千差万别，给不少平台留下了一定的指标调节空间。海外上市公司宜人贷披露显示，其逾期超过15天的借款项目才算“逾期”，而这已是比较严格的算法了。农金宝互金上述负责人介绍，该司逾期是“隔月”计算的，即逾期超过30日后纳入统计。 中国社科院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛向《投资者报》记者表示，按照互联网金融协会的要求，如果投资者对互金平台逾期披露有疑问，可以要求平台进行信息公开。 备案真的成功了吗 今年年初，农金宝互金在其官网称：“我司按照银监会等部委政策规定，及地方金融办指导已完成对平台的整改，已达到地方金融办要求的合规标准，在地方金融办已提交备案登记信息，经公示，已经获取正式备案文件。”但值得玩味的是，当时有媒体立即向厦门金融办求证，却得到“不做回应”的回复。本报记者也于近日联系厦门金融办尝试再做求证，但相关办公电话一直未能接通。 农金宝互金所称的“备案文件”到底是什么？获取“备案文件”的时间到底是何时？备案的过程是怎样的？对外界的种种疑问，该平台都没有给出回答。 目前，从外界可查的合规备案信息中只能知道的是，该平台已经与厦门农商行签订资金存管协议，存管系统已经上线。此外，该司也取得了电信业务经营许可。 华南一位互金从业人士认为，备案是由地方监管审批，小平台“船小好调头”，厦门农金宝互金在官网上声称的“获取正式备案文件”也并非不可能。 刘小锋则认为，农金宝如果真是全国首家完成备案的平台，主要优势是地利。该公司注册地厦门市的网贷贷款余额在全国并不靠前，无论是备案登记，还是颁发电信业务经营许可证，厦门的速度都走在前列。另外，农金宝互金存量业务规模小，整改压力相对大平台小很多。 但北京一位接近监管层的人士则向《投资者报》记者表示，不太相信农金宝互金真的完成了备案，目前还没有听说哪个平台完成备案。虽然各地银监局以“1个办法+3个指引”作为硬指标衡量合规，但是均有不同的相关细则出台，并非完成银行存管、信息披露就可以立马获得备案文件。 但值得注意的是，多数业内人士认为，即使取得备案也并非就此“高枕无忧”。刘小锋认为，等备案结果确定后，大量投资者将涌向得到备案的平台，网贷平台的比拼将聚焦在资产端，谁能快速挖掘优质资产，谁将在新一轮比拼中占得一席之地。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东将推“车牌云支付”：真正“无感”不领卡、全程需打开粤通卡APP

即使没有ETC电子标签，现在通过广州、深圳的部分高速也不用手忙脚乱的找现金，或者手机扫码了。记者从广东省交通集团获悉，其推出的系统自动识别车牌，自动扣费通行的“无感支付”，已经在广州、深圳部分高速落地，并很快在全广东进行推广。 这一技术，只需要车主在粤通卡APP上提前完成注册及绑定，即可在全省任何一个开通了车牌付的出口车道使用无感支付。截至记者发稿，广清高速庆丰、新华，机场高速的东湖等测试站点反馈结果良好，无感支付后续将覆盖全省高速收费站。 据联合电服公司介绍，无感支付又称领卡车牌付，车主提前注册车辆和绑定账户后，入口领卡出口交卡即可，出口无需出示手机，通过车牌识别后台扣费，可实时收到通行和缴费信息。 无感支付是对现有现金缴费及ETC缴费方式的创新补充，其采用的新型聚合支付模式，路径覆盖粤通宝、微信、支付宝、银联等各种主流支付手段。接下来，联合电服公司将推出无感收费的第二阶段——ETC云支付和车牌云支付功能服务，届时无感支付用户可升级为车牌云支付用户，真正实现不停车无感通行。 有车主担心，使用车牌付会不会出现套牌?对此联合电服公司表示，套牌并非是因车牌付带来的新问题，而是属于违法行为已长期存在。车牌付功能开通，反而可以借助通行信息推送让车主及时发现套牌行为，避免因套牌带来更多利益损失和涉及违法犯罪的法律风险。当车主发现车辆被套牌时，可在APP上先进行解约处理，避免被误扣通行费。车主按相关程序做报警处理。另外，车牌识别不可能达到百分百准确，但车牌识别错误并刚好是另一部有效注册车辆的概率极低。而且，联合电服建立的后督体系，发现因识别错误导致误扣的，会启动相关纠错流程退还误扣通行费。 高速公路收费的五种技术大PK MTC：人工半自动收费车道 复用MTC：支持停车和不停车多种收费方式的车道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

对冲基金大举沽空港元 联系汇率制度再引争议

（原标题：对冲基金大举沽空港元 联系汇率制度再引争议） 4月16日,香港金管局再度买入35.87亿港元干预汇市，但国际对冲基金并没有停止沽空港元的步伐。 截至16日20时，美元兑港元汇率徘徊在7.8499附近，离弱方兑换保证价格7.85仅一步之遥。盘中多个交易时段港元汇率一度跌破7.85，短暂触及日内高点7.8504。 “16日当天1个月期美元LIBOR与同期港元HIBOR的利差维持在近期高点104个基点附近，因此对冲基金敢于无视压力，继续沽空港元。”一家香港银行外汇交易员向21世纪经济报道记者直言。 他指出，对冲基金此举目的，并非为了持续沽空港元获利，而是将港元汇率维持在7.85附近，等待期权到期获取更高的对赌回报。 去年底，美联储加息令美元和港元利差扩大，外汇市场围绕港元汇率波动的对赌交易悄然升温。对冲基金通过投行发行了多款挂钩港元汇率下跌的期权衍生品，若港元汇率在3个月后跌至7.8450-7.8500区间，对冲基金有权利按照数倍杠杆投资额，高价出售美元头寸获取超额回报，反之对冲基金则向交易对手支付不菲的费用作为风险补偿。 “如今眼看这些期权即将到期，对冲基金不愿看到由于香港金管局干预汇市导致港元大幅反弹，令此前的对赌交易由盈转亏。”上述香港银行外汇交易员直言。 在BK资产管理公司董事总经理Kathy Lien看来，对冲基金持续沽空港元，还在于他们判断香港金管局未必会大幅收紧港元流动性并推高港元拆借利率，因为此举可能导致香港楼市景气度下滑。 值得注意的是，随着港元一再跌至弱方兑换保证价格7.85，金融市场上关于“香港联系汇率制度可能过时”的观点开始流行。 “目前而言，香港金管局让港元脱钩美元的几率并不高。香港地区拥有逾4000亿美元外汇储备，完全有能力应对资本流出、套利交易潮等压力。”Kathy Lien认为。 对冲基金沽空港元的底气 截至16日收盘时，香港金管局在过去4个交易日累计买入132.51亿港元。但对冲基金判断，这不足以推动港元HIBOR利率走高与美元-港元利差收窄，进而带动港元反弹。 因为目前香港银行间市场港元资金结余高达约1700亿港元，足以令港元HIBOR利率维持在低位。 一家美国对冲基金经理向记者分析，一方面当前香港私人部门信贷占GDP比重超过45%（尤其是房地产信贷业务规模较高），一旦收拢港元流动性导致拆借利率走高，势必加大还款负担，可能引发楼市下跌与房贷坏账风险；另一方面美联储鹰派加息缩表将加剧香港地区资本流出压力，因此香港金管局需预留相对宽裕的银行间港元结余额，对冲资本流出的流动性压力。 4月16日亚太交易时段，港元汇率一度低至7.8504，跌破弱方兑换保证价位7.85。 “这或许是对冲基金之间的对敲交易，旨在加剧港元沽空氛围。”西太平洋银行宏观策略分析师Frances Cheung认为。由于港元弱势兑换保证价格（7.85）的存在，对冲基金此时沽空港元几乎不存在汇率方面的套利空间，他们真实目的就是将港元汇率牢牢锁定在7.85附近。 由于去年以来美元指数跌势不减，资管机构认为港元兑美元汇率跌破7.84的几率微乎其微，于是与对冲基金作为对手盘签订上述期权交易。如今他们期望香港金管局干预汇市大幅抬高港元汇率来摆脱对赌失败的窘境。 “除非香港金管局持续扩大港元买入力度，或发行外汇基金票据大幅度收拢港元流动性，才有可能让港元摆脱被沽空的境地。”Frances Cheung直言。但目前香港金管局更倾向于逐步收紧港元流动性，避免给楼市、私人部门信贷等构成较大冲击。 但对冲基金也并未“高枕无忧”，若香港股市迎来大型企业巨额IPO，或因股票认购活跃引发港元拆借利率上涨与港元反弹。 联系汇率制度“过时”争议 随着港元汇率持续跌入弱方兑换保证价格7.85，香港联系汇率制度是否过时的争议甚嚣尘上。 究其原因，联系汇率制度令港元汇率不但受制于“美元-港元利差”，还与香港地区资本进出呈现反向关联。金融市场普遍认为资本流入令货币升值，反之货币贬值。但在联系汇率制度下，港元走势与资本进出恰恰相反。 当资本流入香港时，港元买盘增加令港元HIBOR随之上涨，美元-港元利差收窄，此举理应促使港元进一步上涨，但却由于这些资本留在香港，金管局需发行更多港元增加流动性，导致港元汇率下跌。 反之当资本流出香港时，港元卖盘增加令港元HIBOR下跌，美元-港元利差扩大，此举应导致港元汇率下跌，但干预汇市收紧港元流动性后，加之资本流出后港元流动性吃紧触发港元利率上涨（美元-港元利差收窄），最终港元反而呈现上涨趋势。 “如今美联储鹰派加息缩表，资本流出香港压力骤增，香港金管局鉴于联系汇率制度不得不收紧港元流动性抬高利率汇率，在资本流出与港元利率攀升的双重压力下，香港楼市可能面临下滑。”上述美国对冲基金经理指出。 近期国际清算银行报告指出，由于楼市火爆引发贷款买房潮，去年香港实际信贷规模与其合理发展趋势之差扩大了40点，创历史新高。通常这个数值超过10点，意味着当地银行业未来2-3年存在系统性风险。 不少金融机构因此建议香港金管局改变联系汇率制度，比如将港元与美元脱钩，转而与人民币、美元、欧元等一篮子货币挂钩。 香港金管局总裁陈德霖对此直言，将港元与人民币挂钩必须符合4个先决条件，包括人民币可完全自由兑换，内地资本帐完全开放，金融市场有足够深度与广度，让香港外汇基金能持有资产以支持港元货币基础，以及内地和香港经济体系的经济周期同步等。目前而言，人民币尚不具备与港元挂钩的条件。且香港属于开放经济体系与国际金融贸易中心，因此维持港元兑美元汇率稳定，是最适当的安排。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

券商之后战火烧至期货公司 私募场外期权全线叫停

4月16日下午，多方信源向第一财经确认，17日开始，继私募基金开展场外期权业务的券商端口被喊停后，期货子公司也被下发窗口指导，即日起暂停新增与私募基金合作做的场外期权业务，存续业务亦不得展期。这意味着，私募的场外期权业务被全线按下暂停键。 “券商端口被停后，还有期货公司的人借机宣传他们还可以做，但没想到才这几天就也被停了。”一券商期权业务人士向第一财经记者透露。 一位期货公司场外期权业务负责人也称，上周券商对接私募基金的场外期权接口被切断后，就预测不久后，期货子公司的场外期权业务也会被暂停，毕竟私募基金不能与券商合作了，个股场外期权的市场需求就会流入到期货子公司，仍旧存在漏洞，如今全面被暂停就完全堵住了漏洞。 据第一财经记者从业内获悉，此次政策主要意在堵住个股场外期权，大量散户利用高杠杆做个股场外期权，市场普遍杠杆在10倍左右，波动特别大的会高一些。 “场外期权这块如果是跟股票相关的，那确实可能隐含着相对风险，暂停也正常。”一位期货公司董事长向第一财经记者表示，目前监管层降低金融杠杆、降低市场风险决心明显，这也是其中的一个措施。 4月12日，证监会发布《场外个股期权交易风险警示问答》提示风险称，一些互联网平台通过网站、微信公众号、群组等方式招揽客户，为投资者提供场外个股期权交易服务。但这些平台并没有相应的金融业务资质，内控合规机制不健全，权利金要求过高，缺乏资金第三方存管机制，存在明显风险隐患。 “这些平台往往使用‘高杠杆’、‘亏损有限而盈利无限’、‘亏损无需补仓’等误导性宣传术语，片面强调甚至夸大个股期权的收益，弱化甚至不提示个股期权风险。”证监会在上述问答中提醒投资者，通过这些平台参与场外个股期权交易，存在较大的风险，若平台存在欺诈行为或者发生“跑路”等风险事件，自身权益难以保障。 上述期货公司场外期权业务负责人向第一财经记者表示，监管的政策较为明确，意在堵住私募变相给大量散户进入这个市场提供通道，之后应该会出台一个比较完善的政策，也并非所有的散户都不允许，可能会对符合条件的散户放开，“毕竟从去年四季度到现在，市场的确有点乱”。 另一从事场外期权的私募人士也向第一财经记者表示，预计后续对场外期权的监管会出台全新政策。 4月11日，证券公司与私募基金开展场外期权业务被监管叫停，要求不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。彼时就有从事场外期权的阳光私募董事长对第一财经透露，场外期权将出台新规。“对场内场外期权统一管理，出台细则，对场外期权尤其个股期权要求更严、门槛更高，比如杠杆将不超过一定比例，机构的金融资产要求也将在2000万以上。”该人士称。 但上述期货公司场外期权业务负责人认为，场内场外期权应该不会统一管理，因为场内期权品种有限，而且能做这些品种的客户本身也符合适当性要求，新的政策可能主要对场外期权进行规范。 “核心的问题在于，要弄清楚场外期权里面的风险，以及和实体经济的关系。”上述期货公司董事长认为，如果场外期权的品种与实体经济、中国未来制造业升级发展有相关性，那么可以发展；另外，其中的风险能否清晰判断，有效甄别。要开展场外期权，这两个条件缺一不可。 对于期货子公司不得新增与私募基金合作做的场外期权业务给期货子公司带来的影响，上述期货公司场外期权业务负责人认为，对期货子公司的影响应该不大，因为期货子公司做个股场外期权业务较少，而与私募合作的也主要是做个股场外期权，做商品场外期权则主要是与现货企业、产业客户合作。 “对期货子公司具体每家的影响不一样，如果有些子公司专门做这一类产品（个股场外期权），和实体经济没有多大关系，主要是收取各种费用，那么业务停止后将对他们的收益等各方面有影响；但有些子公司没有做个股场外期权方面，都是与实体相关的，则不会受影响。”上述期货公司董事长表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

外资撤退潮后 信托将再迎政策利好

“我们的外资股东苏格兰皇家银行自2008年金融危机后，战略开始收缩，转让了几乎全部的在华资产。”苏州信托资产管理部相关负责人对《国际金融报》记者表示，外资股东近年来纷纷撤离信托行业。 然而，中国人民银行行长易纲近日在博鳌亚洲论坛上明确提出，将在今年年底前鼓励在信托等银行业金融领域引入外资。对此，业界表示，信托业扩大对外开发，是否意味着外资撤退潮就此打住？ 多家外资“撤离” 此前，兴业信托外资股东国民银行将其持有的部分股权转让至福建能源集团。无独有偶，苏州信托外资股东苏格兰皇家银行将其持有的全部股权转让给苏州银行，完全撤出了国内信托业。 不过，业内多家信托公司对近期国内金融行业的开放态度表示欣喜，同时也表示，对于再次鼓励引入外资将产生的实际效果还有待验证。 根据公开信息，外资入股信托公司始于2007年信托“新两规”颁布之后，北京信托是“首吃螃蟹者”，其通过战略重组，引入威益投资，后者持股19.99%，持股比例已是彼时上限。 随后，外资机构掀起了入股信托的高潮。截至2012年，蒙特利尔银行入股中粮信托（持股比例19.99%）和摩根大通入股百瑞信托（持有19.99%股份），5年间共有11家外资机构参股信托公司。 2015年至2017年2月之间，外资撤退潮启动，多家外资机构开始减持所持信托公司股份。 2015年银监会发布《信托公司行政许可事项实施办法》，境外金融机构持有国内信托公司比例的上限被取消，却并未扭转外资机构撤出信托公司的趋势。 数据显示，截至2014年底，有外资股东参股的信托公司尚有11家。2015年底，参股信托的外资公司降至9家。如今，具有外资背景的信托公司仅剩8家，且多家出现持股比例缩水。 政策再吹暖风 对于2015年开始的外资撤退潮，用益信托资深研究员帅国让在接受《国际金融报》记者采访时指出，原因有多方面：其一，外资股东经营理念跟国内有差异，大多数外资股东扮演的是财务投资者的角色，并不具有话语权；其二，跟公司的发展战略相关，国内外金融环境都在变化，外资投资标的业绩表现不如预期，很多外资股东退出国内信托业。 上述苏州信托负责人向记者表示，一来中国信托做的业务与国外差别较大，外资不一定理解，沟通中可能出现障碍；二来外资入股之后，不会派出太多团队成员，主要还是依托原有团队来完成，团队文化、企业文化变化不大，只是多了一个外资股东的符号。 “此外，外资入股比例低于20%，在股东会、董事会上的发言权相对较小。”该负责人说，这也是导致外资水土不服的一大原因。 当监管层再次吹风鼓励引入外资股东，信托行业将发生哪些变化？业界认为，外资能够为信托公司带来的优势还是很明显，除了可以带来先进的管理经验以及国际市场客户、资源等，也便于信托海外业务拓展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

并购盟友反目互怼 汇源通信要约收购疑窦丛生

　　昔日是一对“并购盟友”，如今却互相指责。安徽鸿旭和上海乐铮的翻脸，令其针对汇源通信共同发起的要约收购事宜再添悬念。 　　4月12日，安徽鸿旭通过汇源通信发布声明，称其3月8日后便与上海乐铮主要负责人失去联系，且称无法知悉92份预受要约协议的真实性和合规性，并考虑终止本次要约收购。而就在前一天，上海乐铮在回复深交所关注函时声称，并未主动联络任何投资者，并指安徽鸿旭刻意回避沟通、消极应对本次要约收购。 　　真相只有一个。安徽鸿旭和上海乐铮，究竟谁在说谎？ 　　谁在消极应对 　　结合过往公告可知，今年1月26日，上海乐铮股东蒯乐与安徽鸿旭实际控制人张兢接触，首次提出结成一致行动人要约收购汇源通信的初步想法，并决定提议各自所在公司股东对此进行审议。1月28日和2月4日，两家公司分别召开股东会，同意互相结成一致行动人并对汇源通信发起要约收购，收购主体则是安徽鸿旭。 　　本次要约收购报告书摘要于2月27日发布。而在申请了一次延期后，原本应在3月下旬披露收购报告书全文，迄今仍不见踪影。 　　对此，安徽鸿旭发布的最新声明称，公司主要负责人和实控人3月8日起再也无法直接联系到蒯乐本人，包括多次使用了电话、微信、邮件等直接联系方式，以及间接通过介绍人联系均未果，蒯乐也未主动与安徽鸿旭联系。 　　根据该说法，自今年3月8日起，这对“盟友”已经处于“失联”状态。 　　然而，与安徽鸿旭表述形成鲜明对比的是，上海乐铮4月11日回复深交所关注函时称，其在参与本次要约收购过程中积极督促安徽鸿旭履行作为要约收购人的基本业务。“截至本答复出具之日，由于安徽鸿旭刻意回避沟通，消极应对本次要约收购事项，导致公司仍尚未签署并公告要约收购报告书。” 　　极为罕见的是，自本次要约收购宣布以来，深交所已累计下发数份关注函和监管函，追问本次要约收购中的信息披露合规性、内幕交易等问题。 　　92份预受协议真假难辨 　　不得不提的是，深交所4月2日下发的关注函中指出，上海乐铮与相关方从今年2月9日至2月24日期间签订了共计92份预受要约协议书，涉及汇源通信股票2508.47万股，占比12.97%。经查，其中16名交易对方在与要约方签署协议时未持有汇源通信股票或者持有股份少于所签署协议对应的股份数量，且前述92人中有24人已不再持有汇源通信股份。对此，深交所要求上海乐铮方面说明获取交易对方信息的途径、双方关系、协议签署过程及其合法合规性。 　　上海乐铮则对此回复称，汇源通信2月5日公告要约收购事项后，不断有投资者通过汇源通信与公司取得联系。公司通过微信或电话方式向投资者说明拟签署的预受要约协议的基本内容，在获得其签约意向后，询问其持股数量及身份证号后，将协议文本发送给投资者，由投资者签署，并完成签约。 　　上海乐铮强调，公司并未主动联络任何投资者，没有且无法核实意向投资者的具体身份及持股数量，因此无法提供16名交易对方的持股证明。除了所签署的预受协议条款约束外，公司无其他方式限制投资者对汇源通信的交易，因此可能造成协议载明股份数量与实际持股数量之间存在差异。上海乐铮还称“首次知悉”24名交易对方目前不再持有汇源通信股份事宜。 　　反观安徽鸿旭，则将迟迟不发布要约报告书的理由指向了上述预受要约协议。该公司称自和上海乐铮建立联系后，直至交易所问询有关涉及本次要约收购可能违规等事项，未从上海乐铮处获得任何直接的有关其获得92份预受协议出让主体的性质及详细信息。安徽鸿旭表示，此前的要约收购预受协议，先于要约收购报告摘要发出公告并执行，公司完全不知情。 　　安徽鸿旭进一步指出，要约报告书全文一直无法发出，主要因素取决于前述的公司完全无法获知上海乐铮组织的预受协议出让主体的真实性、合格性等，公司为防止变相成为要约收购的套利工具，决定暂时搁置与上海乐铮的合作关系。 　　要约收购是否已终止 　　不过，外界投资者至今也无法确定的是，已明显逾期的本次要约收购究竟是终止还是继续？从二级市场看，2月27日要约收购报告书摘要披露当日，汇源通信放量大涨，显然有部分投资者是冲着要约收购预期而买入。但从监管部门的数据看，部分签署预受协议的交易对方已逢高套利离场。 　　“真相已经很明显了，我们是被骗进来的，我们原计划是通过要约收购方式成为汇源通信大股东，但未曾想到上海乐铮方面出于自身目的擅自与相关方签订要约预受协议，更想独自掌控收购进程不与我们进行任何联系，这换成任何一家收购方都是不可接受的。”安徽鸿旭相关负责人昨晚接受记者采访时称。 　　对于后续安排，安徽鸿旭声明中称，仍在考虑关于终止本次要约收购事项，待考虑成熟时，将及时发布相关信息。 　　再看上海乐铮，其在安徽鸿旭发布声明的前一日回复关注函时表示，将继续与安徽鸿旭沟通，向其进一步确认收购意向。若安徽鸿旭继续进行收购，公司将按规定进行披露。若安徽鸿旭决定不再继续推进本次要约收购事宜，由于上海乐铮无法独立完成本次要约收购事宜，公司将终止要约收购。 　　显然，上海乐铮和安徽鸿旭都在极力撇清自身的责任，但双方各执一词，似乎也预示着本次要约收购或将无果而终，而外界更关注的，则是“闹剧”背后暗藏的诸多玄机。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷备案将延期？整改或进一步从严 P2P平台是喜是忧？

距离57号文规定的备案大限已不足80天，就在不少网贷平台深感备案无望之时，转机似乎出现。 4月11日，有消息称，已有省级金融办接到通知，P2P网贷验收备案将延期，并指出备案核心是“严控标准、把握节奏、步调一致”。 这对于P2P平台来说，究竟是喜是忧？ “延期的确是让人有松了一口气的感觉，备案多了一份希望。”不过，深圳某P2P公司负责人叶是（化名）对《国际金融报》记者表示，“延期也很可能意味着监管的要求会更加严格，那么最终能通过备案的P2P平台将会更少。” 备案大概率延期 近日，有消息称，监管部门紧急下发通知，要求各地暂停发放网贷备案登记细则。就备案是否延期的问题，《国际金融报》记者询问了多个地方金融办的相关人士，大多并未否认，但不愿多作评述。 有接近金融监管的人士对媒体透露，监管部门已于4月9日采用电话吹风的方式通知各地金融办，由于P2P整改验收工作量大、难度大、进度滞后，将向后调整网贷备案最终期限，最后期限还没有确定，需要等下一步通知。 2017年底出台的《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》对备案时间作出限定：2018年4月底前完成辖区内主要网贷机构备案工作，最迟应于2018年6月底前完成全部工作。 “时间太紧”，这是各家筹备备案的P2P平台的共识。在3月底时，《国际金融报》记者询问多家沪上P2P平台，他们普遍表示都处在准备法律意见书的状态。“聘请的律所派了两个律师驻扎在我们平台，天天跟我们一起上下班。但到目前为止也只是出了法律意见书的初步版本，还需要不断地调整和改进，离递交给监管的最终版本还差很大的距离。”上海某P2P平台的市场总监对《国际金融报》记者表示。 麻袋理财研究院研究总监路南表示，目前多地区尚未公布备案细则，不管传闻是否属实，备案工作实际上已延期。路南指出，从平台提交备案申请材料到结果公布，正常的流程需要差不多40个工作日，即使备案细则立即出台，备案申请窗口打开，6月首批备案平台才进入公示期，原定的6月底前完成全部备案工作已不可能。 据不完全统计，截至目前，全国共有20个省市地区出台了备案登记管理办法、整改验收工作表等备案相关细则，包括北京、上海、深圳、厦门、大连、重庆、广州、天津、广东、广西、福建、浙江等。 整改或进一步从严 截至目前，关于备案延期始终没有官方的明确说法，更没有任何新的时间结点。 “我们最关心的就是延期到何时的问题。”叶是坦言，“从目前监管的趋势来看，整改要求进一步加多、加严的可能性很大，这也就意味着通过备案的难度会进一步加大。 记者采访了解到，银行存管、互联网资管新规是网贷备案可能延期的两大主要因素。多地备案细则要求备案网贷平台必须对接银行资金存管，同时要求存管银行需通过中国互联网金融协会测评。不过，目前存管银行测评结果迟迟未见公布。 另外，3月底，《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》（29号文）下发，通知要求依托互联网公开发行、销售资产管理产品，须取得中央金融管理部门颁发的资管业务牌照或资管产品代销牌照，否则应明确为非法金融活动。未经许可开展的存量业务最迟于6月底前压缩至零，否则将被定性为“从事非法金融活动”，且被取缔，面临注销电信经营许可、封禁网站、下架移动APP、吊销工商营业执照。这无疑令网贷平台的备案多添了一份变数。 “从各地监管部门出台的各类相关通知和实施细则等文件来看，目前并不具有统一性，这或成为备案难点，也在一定程度上给机构带来了监管套利的空间。”叶是指出。 中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛举例称，从时间上来讲，由于北上广深这些一线城市大平台集中，备案进展会变慢，而部分平台如果在其他省市可能会较快通过备案，因此会存在市场公平的问题。 “此前的监管理念是网贷平台做信息中介，如此非金融机构采用备案制没问题。但在当前的强监管下，监管层提出做金融业务都需要持牌经营。在监管理念的变化之下，网贷备案实际上相当于牌照了，而牌照又存在政府背书的问题。在此背景下，不管是延期也好，调整也好，都是很有必要的。”尹振涛指出，围绕监管理念的改变以及各地政策区别产生的市场竞争问题，监管出台一个全国统一的备案细则，还是比较有意义的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

并购背后：ofo将车抵押给阿里每辆作价仅112元

共享单车巨头摩拜近日被美团收购成为市场关注的焦点。实际上，自从错过了去年的最佳合并时机后，摩拜和ofo两大共享单车巨头的日子愈发艰难，“背靠大树好乘凉”也就成为必然的选择。从更大的视角来看，此次摩拜选择被腾讯系的美团收购，某种意义上是与已经站到阿里系的ofo、哈罗单车的一次抗衡。 在4月13日举办的“零界·2018年CEO峰会”上，金沙江创投董事总经理、ofo早期投资人朱啸虎评论美团并购摩拜一事时称，去年年底是共享单车合并的唯一机会，摩拜和ofo合并后估值还有两三倍的空间，不过两家没有选择合并；共享单车在头部城市的投放其实已经饱和了，摩拜和ofo这两家公司都已经看到天花板了。他说后来自己把股份卖给了战略投资人，“财务投资人主要的目的是为了赚点钱，但战略投资人更是为了看数据”。他的一番话不仅道出了共享单车两大巨头的发展现状，更透露了美团等接盘者的目的。在朱啸虎退出后，ofo和摩拜各自艰难发展，融资也从一个月两次降到了8个月一次。如今，摩拜被美团收购，ofo将车辆抵押给阿里借款17亿元，共享单车企业的日子似乎不再好过。 关注 摩拜卖身因为每个月要亏掉上亿元？ 4月4日，美团和摩拜双方确认已经签署收购协议，上线仅2年的摩拜卖身美团。虽然双方并未公布具体的收购金额，不过据多个信源的数据，摩拜的身价并不高。据悉，美团此次以27亿美元的作价收购摩拜，包括65%的现金和35%的美团股票，其中3.2亿元作为未来流动性补充，同时承担摩拜约10亿美元的债务。实际上，在摩拜上一轮融资前，其估值为26亿美元；在融资1亿美元后，其估值已经到了36.7亿美元。 在此次交易后，有人认为摩拜是被“贱卖”了。对此，美团CEO王兴在接受媒体采访时表示，说摩拜贱卖是很不负责任的说法：“接摩拜是要很大决心的，单车是比外卖、网约车更累更重的业务，而且看不到清晰的盈利模式。” 王兴清楚，与网约车不同，目前共享单车尚无明确的盈利模式。摩拜CEO王晓峰曾表示，“为什么要别人投资，原因肯定是我们暂时还没有找到好的盈利模式，或者暂时没赚钱。我们需要风投让我们来赢得时间，用这个时间窗口来探索我们的盈利模式”。去年冬天摩拜的一份财务报表显示，共享单车在一个月内经营成本近3亿元，折旧费用约3亿元，而包括用户付费等收入总额只有1亿多。也就是说，共享单车在淡季，每个月就亏损数亿元。 为此，共享单车企业也曾想象过各种盈利方式。此前，小蓝单车设想过在车身上设置显示屏，与定位系统相结合，做精准的线下广告展示和分发。为此，小蓝还开发了一款带中控屏幕的新款单车。不过，2017年9月出台的《北京市鼓励规范发展共享自行车的指导意见》规定，共享单车车辆不允许设置广告。小蓝的新车还未推出就已夭折，其他共享单车企业也在继续寻找新的盈利方式。 由于共享单车的持续烧钱，不少财务投资人选择退出。今年1月，有报道称朱啸虎以30亿美金估值将ofo的股份出售给阿里巴巴和滴滴。 追访 美团为什么要从滴滴手中抢走摩拜 摩拜创始人胡玮炜说：“没有一家真正成功的企业最后成功的原因，完完全全只是因为资本。所以，资本是助推你的，但是最后，其实你都得还回去。” 那为何美团愿意接手这样一个“烫手的山芋”呢？对于美团来说，最后一公里的出行是美团场景的补充，且可以带来大量数据。互联网观察家葛甲认为，“美团是按场景布局的，美团认为城市中的所有生活场景都将涉及出行需求，有中途的、短途的、还有超短途的，摩拜所掌握的市场就是3公里以内的超短途出行，而这一市场与美团的生活场景结合起来，将发挥出一定的业务协同效应”。夸客传媒创始人王如晨认为，摩拜有很多短途出行的数据，这些数据画像与新零售的场景可以进行天然融合，帮助美团“决战三公里”。 放大视角来看，美团是在与滴滴的竞争中夺下摩拜的。滴滴曾给出摩拜另一份融资方案：滴滴对摩拜以36.7亿美元的估值投资6亿美元，再联合软银投资4亿美元，但并不收购，对摩拜投后估值45亿美元。不过最终，该方案被摩拜方面拒绝。分析人士认为，摩拜方面认为，融资无论如何是权宜之计，这笔钱即使给了摩拜，也不会让没有清晰盈利模式的摩拜“烧”太久。 另外，滴滴和美团的关系目前非常微妙，从体量上来看，二者都是估值数百亿美元的小巨头，同时二者在多个领域都成为竞争对手。从共享单车业务来看，滴滴刚与ofo“闹掰”，又帮助小蓝单车起死回生，同时还推出自己的品牌“青桔单车”。从网约车业务来看，美团去年在南京试水网约车业务，今年将战场扩大到上海，在上海与滴滴掀起网约车补贴大战。从外卖业务来看，滴滴4月在无锡上线外卖业务，无锡外卖市场美团、饿了么、滴滴三方混战，滴滴随后宣布外卖业务将再下九城。 有分析人士认为，如果摩拜进入滴滴系，只是滴滴出行业务的一个分支，不论是业务还是资源都不会有太多扩展；但如果选择美团，就从出行方式变为了生活方式，与美团的现有业务相结合，会带来更大的业务融合想象空间。“共享单车经过前期大战失血过多，面临着需求单一无法协同突破、成本支出过大、车辆损耗过多、收益增长不顺等诸多问题，由美团这样一个有丰富业务场景的公司将摩拜接过去相当合适。之前摩拜和ofo苦战很久想要做但还是做不到的事情，如创新业务模式等，在美团这里其实很容易可以做到，因为美团有相当不错的业务条件。”葛甲说。 而从更大的视角来看，此次摩拜选择被腾讯系的美团收购，某种意义上是与已经站到阿里系的ofo、哈罗单车的一次抗衡。腾讯是摩拜此前的最大机构股东，据知情人士透露，美团和摩拜的结合，是腾讯牵线的结果；而摩拜最终能够被美团收购，也要归功于腾讯20%的投票权。 分析人士认为，虽然共享单车并不赚钱，但它可以带来高频的入口和巨大的数据，而这正是巨头所看重的。据摩拜和ofo透露，目前一家共享单车企业每天的数据量就超过40TB（太字节），这些数据对于共享单车企业来说，可能价值不大；但放到巨头的整个生态体系中，却是重要的决策依据。 聚焦 ofo去年为何没能与摩拜合并 在摩拜被美团并购后，其最大竞争对手ofo将何去何从，备受关注。实际上，摩拜和ofo合并一致被业内认为是理所应当的发展路径，也是众位投资人一致推进的。ofo投资人王刚、朱啸虎都曾明确表示，希望两大共享单车巨头能够停止烧钱，“战局已经比较明朗化，再打消耗战已经没有意义了，对双方损耗都很大”。 2017年年底，被看做是合并的最佳时机。红杉资本中国基金合伙人周逵表示：“大家份额都不太增长的时候是合并时机。”朱啸虎也表示，去年年底是共享单车唯一的合并机会，“如果（摩拜和ofo）在去年底合并，估值还有两三倍的增长空间”。 不过，合并最大的阻力来自ofo方面，其创始人戴威多次明确表示拒绝合并。去年年底，他恳请“资本理解创业者的理想和决心”，在对资本表示感谢的同时，表明了依旧不考虑合并的想法。 戴威的理想是什么？他在去年7月接受采访时曾以阿里和京东的关系来比喻ofo和摩拜的关系，表示二者定位不同，但都有生存空间。同时他认为，合并并不会带来收益的增加：“举个例子，车在大街上，我有十辆车，你有十辆车，咱俩各自赚十辆车的钱，其实自己的经济模型都是成立的，都能赚钱。合并了之后，公司获得的单用户平均收入很难提升。”而他的目标也非常宏大：“前五年我们就是复制、推广，我们希望五年后有20亿用户，我觉得是完全可能的。”20亿用户怎么来？戴威说：“会骑自行车的人大概有50亿，使用互联网的人有30多亿，我觉得光中国市场就能拿到6亿到7亿用户，在中国以外我们还能拿到十几个亿的用户，这是五年内要做的事情。”也就是说，戴威的20亿用户主要寄希望于海外。 ofo给北京青年报记者提供的数据显示，目前ofo的用户数约2亿，在全球连接了超过1000万辆共享单车，日订单超3200万；在国内180余座城市运营，同时进入了海外70余座城市，投放超过12万辆共享单车。照此数据计算，ofo在海外的发展之路还很漫长。 展望 ofo与阿里已越走越近 在采访中，几位分析师都提到，在摩拜被美团并购后，ofo的路会更加难走。目前，ofo已经接受了来自阿里的投资，根据阿里一向全盘买下的“投资风格”，ofo很难不被阿里全资收购。 今年3月5日，ofo将旗下共享单车抵押给阿里系企业用于担保融资，融资规模达17.66亿元。根据国家企业信用信息公示系统显示，ofo先是将位于北京、上海、广州、深圳四个城市共计约444.76万辆共享自行车抵押给蚂蚁金服旗下上海云鑫创业投资有限公司，债权数额为5亿元；随后又将浮动数量的共享自行车抵押给浙江天猫技术有限公司。两次动产抵押登记被担保债权数额合计17.66亿元。 这次融资的方式颇为特别，以单车作为抵押物换取融资在行业内还是首次。按照抵押444.76万辆车获取5亿元债券来看，每辆ofo小黄车值112.4元；按照这一单价来计算，1570万辆车才可抵押到17.66亿元的债券总额，这一数字或许为ofo目前全部的单车数量。 有人质疑称，将单车抵押给其他公司不如将其抵押给银行，这样就不用考虑卖身和站队的问题了。那么，共享单车可以作为抵押物给银行来进行贷款吗？中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼告诉北青报记者，共享单车作为抵押物给银行的想法，“理论上可以，但实际上不行”。他说，即使这些车辆的权属清晰，但车辆折旧快，价值较低；而且难以转让，银行一般不会接受。 随后，ofo又宣布接受了来自阿里巴巴领投的8.66亿美元融资，这笔时隔8个月的融资创下共享单车行业单笔最高融资纪录。ofo与阿里巴巴越走越近了。 新闻内存 融资速度放缓 去年摩拜和ofo就看到“天花板”了 虽然ofo宣称已经在部分城市达到“盈亏平衡”，但它仍然成为融资最多的共享单车企业：目前融资已超过6轮，融资总额超20亿美元，投资方数十家。 2016年9月，ofo陆续获得了唯猎资本、东方弘道、金沙江创投、真格基金、天使投资人王刚、经纬中国的投资。2016年10月10日，ofo宣布完成1.3亿美元C轮融资，包括滴滴出行数千万美元的C1轮战略投资，以及 Coatue、小米、顺为、中信产业基金领投，元璟资本、Yuri Milner以及滴滴出行、经纬中国、金沙江创投等早期投资方跟投的C2轮投资。2017年3月1日，ofo宣布获得4.5亿美元D轮融资，DST领投，滴滴、中信产业基金、经纬中国、Coatue、Atomico、新华联集团等多家国内外机构跟投。2017年4月22日，ofo获得蚂蚁金服战略投资。2017年7月6日，ofo宣布完成超过7亿美元新一轮融资，由阿里巴巴、弘毅投资和中信产业基金联合领投，滴滴出行和DST持续跟投。2018年3月13日，ofo完成E2-1轮融资8.66亿美元。本轮融资由阿里巴巴领投，灏峰集团、天合资本、蚂蚁金服与君理资本共同跟投。 与此同时，摩拜也前后融资十余次，投资方30多家，总额超十亿美元。2015年10月，完成A轮融资，金额数百万美元，投资方为愉悦资本。2016年8月，完成两轮金额分别为数千万美元的融资，熊猫资本、祥峰投资领投，愉悦资本和创新工场跟投。2016年9月30日完成C轮融资，金额超过1亿美元，投资方包括高瓴资本、红杉资本中国。2016年10月宣布C+轮融资完成，金额为5500万美元，投资方包括高瓴资本、华平投资、腾讯、红杉资本中国、启明创投和贝塔斯曼亚洲投资基金。2017年1月4日完成D轮融资，金额达到2亿美元，投资方包括腾讯、华平投资、携程、华住酒店集团、德太资本、红杉资本中国、启明创投、愉悦资本、贝塔斯曼亚洲投资基金、熊猫资本、祥峰投资、创新工场、鸿海集团、永柏资本。2017年1月23日获得富士康战略投资。2017年2月20日完成E轮上亿美元融资，投资方为淡马锡和高瓴资本。2017年6月16日完成新一轮融资，金额超过6亿美元，由腾讯领投，新引入的战略和财务投资者包括工银国际、交银国际、Farallon Capital等重磅投资人。同时，TPG、红杉中国、高瓴资本等多家现有股东继续增持跟投。 可以看出，两家企业在早期融资进度很快，有时在一个月内就有两轮融资；有时刚融完一轮，就有新的投资方追加。不过，自2017年后半年起，双方都放慢了脚步，摩拜再无新的融资消息，ofo也在时隔8个月后才从阿里处再融到钱。 从2017年后半年开始，共享单车投放过量的问题就开始出现，包括北京、上海、深圳等多个城市出现大量共享单车堆积而产生的社会与交通问题。特别是在一些地铁和公交车站、重要交通枢纽、大型商圈等区域，出现共享自行车过度投放、堆积占道。与此同时，杭州、郑州、南京、上海、深圳、珠海等地纷纷叫停共享单车投放。2017年9月，北京市交通委宣布暂停在北京新增投放共享单车；彼时，北京市共有共享单车235万辆。 去年摩拜和ofo就看到了“天花板”，那也是两家企业选择合并的最佳时机，但当时他们没有选择合并。选择各自发展的他们，如今又不得不分别依靠身后的巨头，这一戏剧化的结局是许多人所没有料到的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中外建私募基金陷兑付危机

因融资方逾期还款，一私募基金陷入兑付危机。近日，多名投资者向中国证券报记者表示，其购买的中外建（北京）投资基金管理有限公司（以下简称“中外建基金”）发行的“中外建信诺X号流动资金贷款私募基金”5期产品全部出现违约。 投资者提供的合同显示，中外建系列基金所募资金均向用款企业中国对外建设有限公司北京建设分公司（简称“中外建北分”）发放单一资金信托贷款，用于补充流动资金。担保人为中外建城市开发有限公司（简称“中外建城开”）。 记者梳理发现，中外建基金、中外建北分、中外建城开分别为中国对外建设有限公司（简称“中外建”）直属子公司、分公司、控股公司。中外建北分因出现回款难题，无力偿还贷款，进而导致中外建基金在返还投资者部分本金和收益后，多期产品陆续违约。 除产品违约外，投资者认为，中外建基金向投资者提供的尽职调查报告中，用款方中外建北分的财务数据与工商信息数据存在重大出入，涉嫌欺诈投资者。对此，中外建基金法人代表兼总经理田一中向中国证券报记者回应称，尽调数据与会计师事务所审计的审计报告数据完全一致，至于财务数据重大出入之事，建议询问中外建北分。截至发稿，中外建北分未予回应。 日前，融资人、担保人与部分投资者签署了《还款承诺书》。律师表示，若签署还款协议，双方将存在民间借贷关系。从借贷法律关系来看，中外建北分是分公司，不具有法人资格，其无力清偿债务时，依法应由中外建总公司主体承担。对此，中外建总公司方面表示，公司内部正在沟通、调查此事，具体问题暂无法回应。 多期产品现兑付风险 中国证券投资基金业协会备案系统显示，2016年-2017年，中外建基金陆续发行5期流动性资金贷款私募基金，分别募集金额为一期4100万元、二期2700万元、三期2830万元、四期1340万元、五期800万元，规模总计达1.177亿元。 据中外建基金知情人士介绍，该产品为固定收益类私募基金，每期基金业绩比较基准收益为8%。目前，该系列基金5期产品均已到期，并全部出现违约。其中，信诺一期已延期，没有签署延期的客户已共给付1000多万元本金，二期付了61%的本金和61%本金相关的利息。 “基金管理人违约，主要在于融资方现金流出现问题。”上述人士透露，中外建北分主要将这笔贷款用于日常经营。期间，有些施工项目需要先垫资开工再收款，但现在有些应收账款难以收回，导致还款压力较大。同时，中外建北分还牵扯到一些诉讼官司，部分资金被冻结。 对于融资方逾期还款的具体原因，中外建基金于2017年12月29日发给投资人的公告中称，中外建北分共有三个工程项目回款出现问题。其中一个工程项目未回款4100万元，目前该项目已进入法院拍卖程序。另外两个项目均已完工，本预计在2017年11月份前分别回款5000多万元和1000万元，但因环保政策、产业政策等影响，导致回款延迟。 “中外建基金近日已对中外建总公司、中外建北分和中外建城开向法院申请了财产保全措施。”中外建基金知情人士向记者表示，公司努力与融资方、担保方和投资人沟通，商讨最快预期还款周期和方案，并针对信诺基金专门成立了问题解决小组，直至融资方中外建北分还款为止。融资方表示正在积极筹措资金和催收应收账款，但还未提出明确的可以还款的还款期限和方案。 除基金违约外，投资人质疑基金运作过程中存在违规行为。公开信息显示，上述基金管理人与融资方、担保方均隶属于中外建总公司。中外建总公司持有40%的中外建城开股份；中外建城开作为基金担保人，又100%控股中外建基金。投资人认为，基于该系列关系，中外建基金可能存在给自融、自保、融资资金给自家使用的关联交易问题。 “目前，法律上没有明文禁止关联交易和自融。”德润律师事务所律师柯荆民表示，按照证监会的规定，经过适当的程序，关联关系可以存在。但基金在募集和存续期内，必须向投资者披露关联交易情况，包括基金使用方、投资的项目内容、具体还款计划、资金来源等，防范利益输送。 在信息披露方面，多位投资者均告诉记者，该系列产品存续期内并未按合同约定，按季度进行存续期披露。柯荆民表示，购买类似存在关联关系的产品，可能存在一定风险，基金本身容易出现不规范问题，打一些违反法规的“擦边球”。 财务数据疑云 在产品违约之外，一份尽职调查报告让融资方的财务数据陷入疑云。多位投资人向记者表示，中外建基金此前提供的项目材料中，用款方中外建北分的财务数据与国家企业信用信息公示系统里的数据出现重大出入，涉嫌欺诈投资者。 投资者提供的中外建信诺系列流动资金贷款私募基金尽职调查报告显示，2013年-2015年，中外建北分营业收入分别为30843.06万元、39015.47万元、44861.67万元，净利润分别为2460.65万、3677.93万和6309.85万元。该财务数据摘自中外建北分提供的2013年至2015年经北京鸿天众道会计师事务所有限公司审计的审计报告。 天眼查数据则显示，2013年至2016年度，中外建北分营业收入分别为1273.94万元、1859.76万元、2771.09万元，净利润分别为-574.77万元、-480.72万元、-185.28万元、-767.52万元，都处于亏损状态。天眼查工作人员称，数据均来源于企业和政府公开信息。 对于上述两份相差甚远的财务数据，田一中向记者回应称，中外建基金向投资者出具的尽职调查报告中，所涉及的中外建北分的财务数据与会计师事务所审计的审计报告数据完全一致。至于为什么与国家企业信用信息公示系统数据不一致，建议找中外建北分了解情况。而记者致电中外建北分市场部相关负责人表示，与中外建基金相关事宜，主要由总经理负责。记者多次致电致信中外建北分总经理祝志强，截至发稿，对方一直未予回应。 国家企业信用信息公示系统显示，中外建北分的登记机关为北京市工商行政管理局海淀分局。对于企业年度报告，北京市工商局海淀分局工作人员表示，财务数据是由企业自行登记的，数据的真实性和准确性由企业负责。 “有些企业出于纳税方面考虑或因其他原因，会把营业收入和净利润报少。”柯荆民向记者表示，基金管理人中外建基金、融资方中外建北分、担保方中外建城开本身存在关联关系，尽调发生不规范问题的可能性也很大。 偿还主体引争议 “我们投资了中外建系列基金的一期和三期，共计3200万元，目前产品全部违约，基金公司、融资方和担保方做出的还款承诺均未兑现。”刘姓投资者表示，2017年11月17日，中外建总公司及其法定代表人向其出示了一份“授权书”，表示同意并授权中外建北分签署信诺一期的《还款承诺书》。 承诺书称，鉴于用款的北京分公司无法按时偿还投资本金及相应收益，为此，中外建基金、中外建北分和中外建城开共同承诺：2017年12月31日前，偿还一半本金和收益；2018年3月15日之前，偿还另一半本金和收益。并提出如再逾期不还，按日万分之八承担违约金。对于该承诺，投资人表示，公司各方至今一分未还。 柯荆民指出，作为基金担保人，中外建城开应为全部债务承担担保责任。中外建城开在与中外建基金签署的《担保函》中承诺，中外建城开为该笔信托贷款的本金及利息支付承担不可撤销的无限连带责任担保，担保范围包括信托贷款的贷款本金、利息、违约金等。 尽调报告数据显示，2013年至2015年，中外建城开总资产分别为65578.10万元、106189.67万元、122419.54万元，总负债分别为48272.90万元、80364.02万元、85371.57万元。报告指出，根据测算剩余担保能力56369.94万元，中外建城开足够为融资方提供有效担保。不过，国家企业信用信息公示系统显示，2016年度，中外建城开资产总额为11284.1万元，负债总额1361.8万元，净利润和营业收入均为0。投资人认为，经查账面亏损，中外建城开根本没有担保能力。 对于上述《还款承诺书》和《担保函》，柯荆民认为，协议合法有效，但投资关系就变成了借贷关系。从借贷法律关系来看，谁借款谁偿还，中外建北分作为用款方，本应由中外建北分偿还。但按照《公司法》第十四条规定，分公司不具有法人资格，其民事责任由公司承担。因此，中外建北分无力清偿的债务依法应由中外建总公司主体承担。 “基金公司发行基金到分公司用款未经总公司审批。直至2017年年底，审计和监察部门进入中外建北分调查时，总公司才知晓此事。”中外建总公司相关负责人向记者表示，从工商注册的角度，中外建北分不是一个独立的法人主体，但他肯定有还钱的资格。基金公司和信托公司都签署了合作协议，投资人应该根据合约来追讨。 公开资料显示，中外建成立于1992年。1999年，列为中国建筑工程总公司的子公司。2010年，经改制后属于民营企业。尽调数据显示，截至2015年末，中外建总公司资产总额为38.63亿元，负债29.42亿元，净资产9.21亿元，营业收入51.84亿元，净利润0.87亿元。 对于总公司的最新财务状况，中外建总公司相关负责人表示，目前，中外建总公司财务数据为负。公司股东收购了这家国企之后，持续为中外建以前的国企身份时期遗留的问题买单，并承担了公司很多债务。 据中外建基金知情人士透露，近日，中外建基金已经向融资方中外建北分、担保方中外建城开、中外建总公司提起民事诉讼，要求融资方履行还款义务，要求担保人履行保证义务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重要提醒！微信好友问你这句话，千万别回

近期，不少地方出现了冒充好友索取短信验证码以盗取其微信号，进而发布求助信息骗钱的“宰熟”手段。 上面的对话没毛病 但接下来的对话 你就要注意了 注意！你的朋友问你要手机号码并没有问题，但要了手机号接着又找借口问你要手机验证码就很有问题！ 如果有人向你索取短信验证码，千万别给，这可能是要盗取你的微信号，进而盗取你与手机绑定银行卡的钱或者向你的微信好友行骗。 【获得验证码能轻松盗号】 通过用两部手机A和B做实验发现： 在A手机上用B的手机号登录微信，因不知道B的密码，选择“用短信验证码登录”。 只要B将获得的验证码告诉A，A手机就能轻松登录B的微信，获取B的所有绑定信息，并能更改微信密码。 如果B马上就回复验证短信的话，整个过程只需要一分钟！ 盗号后，除了可以直接使用被盗账号发布各类求助信息索要钱财外，还可以盗取通讯录中好友们的微信号。这样相当于拥有了数百个微信号，而每个微信号上又有上百个好友，可盗取的微信号呈几何级增长，大大提高了诈骗得手的概率。 手机丢了 这六件事立刻做！ ①致电运营商挂失手机号； ②致电银行冻结手机网银； ③解绑支付宝； ④冻结微信账号； ⑤补办手机卡； ⑥身份证、银行卡一起丢，挂失银行卡，申请补办身份证。 手机、银行卡、身份证一起丢了咋办？ ①致电运营商挂失手机号； ②挂失银行卡； ③解绑支付宝； ④冻结微信账号； ⑤向常住户口所在地派出所申报丢失补领身份证； ⑥补办手机卡。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

支付新规波及第三方销售机构 “费用倒挂”困局待解

网联清算平台的一纸42号文在基金行业激起波澜。文件明确，第三方支付机构需接入网联渠道，6月30日前所有第三方支付机构与银行的直连都将被切断。实际上，基金销售过程中以第三方支付作为“代扣通道”的情况非常普遍，新规之下，基金公司、第三方销售都要受到影响。 据中国基金报记者了解，目前多数第三方基金销售机构都和第三方支付有合作，都在等第三方支付公司完成网联系统对接。第三方销售机构担心，新的对接或许会提高支付环节成本，在目前基金费率普通折扣较低的背景下进一步出现“费用倒挂”现象。 新规波及第三方销售 数据显示，目前共有376家公司获得基金代销牌照，除了银行、证券、保险、期货等金融机构，共计116家第三方机构获得基金代销牌照，他们都要受到影响。 盈米财富CEO肖雯表示，央行新规对业界影响较大，不管是基金公司直销还是第三方销售都涉及支付问题。目前的解决方案主要有两个：一是第三方支付尽快接通网联，顺利衔接通道，降低暂停代扣渠道的影响；二是由第三方销售公司直连银行，但这需要销售公司一家一家地和银行对接，而银行的准备时间需要3至6个月，时间及额外成本较大。 好买基金相关人士表示，此次叫停第三方支付机构代扣只是支付环节的调整，不会影响已经持有的基金资产。但相关银行持卡人的交易，包括认/申购基金、基金定投业务等还是会受到影响。上述人士介绍，近日，华夏、民生等银行已暂停了所有未接入网联的三方支付机构的代扣业务，使用这两家银行卡进行申购的用户将受到影响。而6月30日前，用户能否用绑定的银行卡进行申购，取决于投资者绑卡行会在何时切断代扣通道。目前最重要的是争取与更多的银行开通直连。 中国基金报记者了解到，其他各家第三方销售渠道也在积极沟通。蚂蚁金服相关人士也表示，正在和商业银行、网联平台积极沟通。 从第三方支付机构反馈的情况来看，多数都能够在6月30日之前完成和网联对接。 “倒挂” 或倒逼行业变革 解决方案还没成型，一笔成本和收入倒挂的账让这些机构更加焦虑。有业内人士算了一笔账，目前第三方销售机构直连银行支付或者第三方支付机构的成本已经不低，平均要4%。~6%。。目前公募基金销售普遍折扣为一折，也就是说基金销售手续费收入在1.5%。的水平。这样算下来，在基金销售过程中，销售收入与成本费用形成了倒挂。 一位基金公司电商人士表示，目前基金在支付渠道所需要付出的费用大约是6%。，相当于基金费率打四折。如果基金销售机构在费率低于四折的情形下销售，就已经形成了“倒挂”。他表示，有些一折的费率是通过货币基金转换等模式实现的。 对于销售机构来说，收入来源主要是两个方面，一是手续费，另一个是保有量带来的“尾随佣金”。当保有量规模较大时，这块收入可以对冲销售手续费的下降。如东财和好买都属于大型基金销售机构，保有量较高。而保有量比较小的基金销售机构，受到的冲击会非常明显。 目前各销售平台所处的业务结构和发展阶段不同，业绩表现也参差不齐。整体看，如果在权益类资产上能有较高的保有量，每年的投入都会为下一年的业务提供比较大的支撑。在销售费率普遍折扣较低的情况下，保有量的收入来源更加可贵。 不过，肖雯指出，在互联网行业思维模式中，大家普遍认为销售手续费打一折，客户会受益。但基金是非常复杂的产品，需要长期持有才能获得收益，过低的费率容易纵容投资人“追涨杀跌”的行为，增加买卖次数，不利于长期持有获益。长远来看，费率过低反而损害了投资人和行业的利益。 还有业内人士表示，虽然目前很多机构拥有基金销售牌照，但其实不少机构并没有发力公募基金，更有不少是通过“卖私募产品来补贴销售公募基金”。基金销售行业毛利率太低了，整个行业都在以低于成本竞销。 基金销售人士感叹，市场不应该这样打价格战，而应该建立一个合理的基金销售价格。原来证监会对基金销售的定价是4折，这个价格并不算高，但至少没有倒挂。 对基金普遍的1折费率，业内人士感到无奈。“2015年，有行业巨头以销售费率1折的‘赢者通吃’心态进入基金销售行业，这样的行为除了将全行业拖入亏损泥潭之外，并没有创造出类似余额宝的奇迹。” 有业内人士认为，无论是蚂蚁金服、天天基金、好买基金等独立基金销售机构，还是基金公司本身，以1折费率申购基金，都难免面临亏损。至今许多基金第三方销售平台还在烧钱，跑马圈地，谁能抢到更多客户做大规模，谁就能胜出。 未来第三方基金销售机构该怎么办？肖雯表示，第一，第三方销售是毛利率很低的行业，行业参与方都要从产业链上进行合作，优化产业链结构，分工协作，提高行业效率，降低成本。第二，全行业要努力扭转收入与成本倒挂现象，共同朝合理定价方向努力。 据好买基金人士表示，此次央行新规对第三方销售机构来说，既是挑战也是机遇，最终起决定性作用的还是各家机构的用户服务以及长期以来在用户中建立的信任。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

铁矿石期货 5月4日引入境外交易者

中国证监会4月13日宣布，经过周密准备，铁矿石期货引入境外交易者参与交易的各项准备工作已经完成。综合考虑各方因素，铁矿石期货将于2018年5月4日正式实施引入境外交易者业务。这意味着铁矿石期货引入境外交易者即将落地。 大连商品交易所（以下简称大商所）相关负责人表示，铁矿石期货引入境外交易者，是在铁矿石期货多年成熟运行的基础上，保持原有合约、基础制度、核心技术系统、核心清算和风控模式不变，采取人民币计价结算，境外交易者通过境内期货公司会员和境外经纪机构转委托方式参与，境外资金使用参照特定品种方式管理，通过保税交割解决实物交割问题，这些措施为境外交易者参与提供了很大便利。通过境内外交易者共同参与铁矿石期货，有利于形成国际公认的期货价格基准，助力全球铁矿石贸易发展。 在今年博鳌亚洲论坛上，习近平主席提出，金融业要大幅度放宽市场准入，加大开放力度，拓宽中外金融市场合作领域，打开中国对外开放新局面。中国证监会副主席方星海此前表示，今后中国金融将改变世界。在此背景下，铁矿石期货确定引入境外交易者日期，是中国资本市场对金融开放给出的积极回应，也是中国经济参与全球经济治理的直接表现。 作为中国首个即将实现对外开放的已上市期货品种，铁矿石期货引入境外交易者意义重大。中国是全球最大的铁矿石进口国，在中国本土与全球投资者一起，建设并发现公开透明、具有广泛代表性的定价基准，不仅利于引导铁矿石行业相关资本在全球范围内流通配置，提高避险效率，也利于建立更为公正合理的国际贸易新秩序，深度服务全球钢铁产业。 大商所相关负责人表示，目前，大商所正积极准备铁矿石引入境外交易者的落地工作，力争平稳推出，稳健运行。此前，根据“以我为主、风险可控、由易到难、循序渐进”的原则，在充分听取市场各方意见的基础上，大商所已经发布了铁矿石期货引入境外交易者的相关规则，并于4月初完成首次全市场测试，过程顺利，业务验证准确。目前期货公司正积极开展各类市场推介工作，推进海外客户开户和境外经纪机构备案、交易、交割等业务准备。 该负责人表示，2018年是大商所推进“建设多元开放、国际一流衍生品交易所”战略转型的决胜之年。在中国改革开放四十周年之际，铁矿石期货引入境外交易者是大商所对外开放迈出的重要一步，具有深刻意义。大商所将继续强化一线监管职责，防范市场风险，确保铁矿石期货引入境外交易者的顺利落地和平稳运行。他强调，以铁矿石期货引入境外交易者为契机，大商所将以开放促改革，全面推进战略转型，为中国、为全球实体经济提供服务。 4月初，大商所已完成首次全市场测试 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网络APP公然近万人参赌，大型俱乐部月入数百万！赌博链条如何形成？

中国的网络游戏市场规模全球最大，网络游戏玩家超过5亿人。央视记者经过两个多月的持续追踪调查发现，在多个网络游戏平台里，一些看上去只是为了娱乐的游戏，却暗藏着一个个看不见赌徒的赌局，赌博参与者利用网络游戏的外衣，在游戏中豪赌。 上海的小李今年31岁，是一名公司职员，月收入1万2千元，原本平静充实的生活，在去年9月份被打破。去年9月开始他开始接触网络德州扑克，很快就喜欢上了这种牌类游戏，从此一发不可收拾，一路沉迷下去。 小李：每天都玩，除了睡觉、吃饭、干活的时候以外，都是在玩德州扑克。 德州扑克是一种牌类游戏，可多人参与，它的玩法是，玩家每人发两张底牌，桌面依次发5张公共牌，玩家用自己的两张底牌和5张公共牌自由组合，按大小决定胜负。那么小李为何会痴迷这种牌类游戏呢？ 小李：赌钱，目的就是为了赢钱，网上玩德州就是为了赢钱。 既然是网络赌博，一定会非常隐蔽，然而小李告诉记者，事实刚好相反，他玩过的网络app平台都是公开的，在苹果商店和安卓系统中自由下载。近半年的时间里，小李在多个平台中都赌过钱。 小李：扑克圈、德州约局、微赛德扑、扑克部落、这些平台我都玩过，这些都是赌博平台嘛。 小李玩德州扑克原本是为了赢钱，不过他忘了一句话，十赌九输。小李给记者看了他给俱乐部汇款的转账记录，他告诉记者，近半年的时间里，他输光了自己的所有积蓄，还欠了一身债。 小李：我输了8万多块钱，那是我所有的财产，另外我还借了微信和支付宝的钱，现在身上都没钱了。想想输了那么多钱，当时真是着魔了。赌博真是害人啊，当初就不应该碰它 。 全网公开 明目张胆的赌博平台 那么事实真的像小李说的那样这些网络app是用来赌博和完全公开的吗？记者经过调查发现，这些德州扑克app不仅可以随意下载，玩家还在这些平台里明目张胆的在进行着赌博，而且金额庞大。记者发现从经营模式上，这些德州扑克app可以分为两类，我们先说其中一类，这一类涉及的app有德州约局、微赛德州、欢乐德扑和扑克部落。 德州约局、微赛德州、欢乐德扑和扑克部落在苹果的app和安卓平台上都可以正常下载。比如这个德州约局在游戏分级中被定义为：频繁强烈的模拟赌博游戏，而这个欢乐德扑的app则更加直接将游戏定义为：赌博与竞技。 记者通过观察发现，这四家的每一个app里有众多的俱乐部。 微赛德州和欢乐德扑这两款app将俱乐部直接公布出来，记者大概数了一下，两个app，每一个都有约千家俱乐部。 玩家如果想参与赌博，首先要加入其中一家俱乐部成为会员，然后将钱利用微信或者支付宝转给俱乐部管理人员，在俱乐部开设的房间里，与俱乐部会员对赌。如果盈利找俱乐部换回钱。在网络赌桌上，每个玩家前方都有一个数字，这个数字就是等额的人民币。 记者在多个平台先后加入了20多个俱乐部，发现它们做的都是同一件事情，就是给玩家换筹码。玩家给俱乐部钱，俱乐部给玩家相应的筹码，赢钱后再找俱乐部将筹码换回钱。当然俱乐部不会免费为玩家提供服务，他们会从盈利的玩家那里收取服务费，行话叫抽水。而且是两个半小时牌局结束以后，俱乐部自动结账退还玩家现金。 九州俱乐部客服：现在统一规定5，不许减水。一般情况下牌局结束之后，我就自动出账了，你不说话，我一般都会退微信返号的。如果你着急的话，也可以跟我说，我先给你弄。 小李：俱乐部水上抽成5%，水上就是盈利部分。举个例子比如说我充了1000块钱，我赚了500块钱，那俱乐部就从这500块钱抽成5%，它挣了25块钱，我自己再拿回1475块钱。 俱乐部靠从盈利玩家身上抽成赚钱，那么平台赚什么钱呢？记者发现，在任何一个平台上玩家想参与赌博都必须要购买平台的金币。 小李：每个玩家坐下来，平台都要收服务费，一般来讲大概两个小时，一般平台会抽两块钱。玩家越多，平台抽的越多。 俱乐部将房间按照筹码的大小分为不同的级别，最低的筹码是一元两元，然后依次是 两元四元、五元十元、十元二十元，最高的是五十元一百元。 这是在德州约局平台上，九州俱乐部186桌，筹码级别是中等的五块十块的一手牌，时间是3月29日晚21点，在玩家“气势凌人的铅“和“潇潇”的对局中，底池筹码达到了6257元，这一局玩家“气势凌人的铅”盈利3237元。在这个房间里他还不是盈利最多的，记分牌显示，这名叫豆的玩家共盈利9868元人民币，而这名叫mageover的玩家输得最多，输了7000元人民币。 扑克圈：近万人参赌 金额巨大 上文中提到的四个德州扑克平台app，有一个特点，就是俱乐部在平台上关起门来做自己的生意，自己开房间，让俱乐部所属的会员之间对赌，不同的俱乐部会员之间是无法对赌的。不过这种俱乐部独立核算的模式被一个叫做扑克圈的德州扑克app打破，扑克圈的经营模式是有一个公共大厅，同时开近100个不同级别的房间，让不同的俱乐部会员之间对赌，这种模式让扑克圈这个app迅速成为网络德州扑克的爆款，它每天可以开1000多个房间，形成了近万人共赌的庞大局面。 扑克圈有一个公共大厅，与其他app 由俱乐部开设房间不同，扑克圈的房间由平台根据级别开设，从一元两元到50元100元，在这里不同的俱乐部会员之间可以对赌，其火爆程度从开设房间到玩家坐满的时间就可以看到了。一个房间通常有8个位置，这是4月10日下午3点40分，扑克圈第382桌，级别是2元4元，开设房间后，在短短15秒之内，座位就被玩家坐满。在扑克圈里赌博是需要抢位置的。 而且扑克圈与其他平台不同的地方还有一个就是，它有一个公共彩池，当玩家击中大牌，可以彩池中分到现金，这与赌场中的公共彩池一个原理。 扑克圈平台king俱乐部客服：你可能不了解，我给你介绍一下。进入牌局上面有一个滚动的数字，如果你中了四条，占奖池的5%，多少钱就直接划给你了，同花顺是25%，皇家同花顺是60%，你玩的级别越高，他的奖池越大。 这是玩家自己晒出来的奖励截图，这名“波斯湾龙”击中同花顺赢得2639元的奖池奖金，这名叫做“松弱鱼”的玩家击中皇家同花顺获得24930元的奖池奖金。这是玩家自己晒出的中大奖截图，这名外加一次就中了42000多元的奖池奖金。 大型俱乐部月收入数百万 去年以来，公安部重点挂牌督办、直接指挥侦破135起重大跨境网络赌博案件，抓获涉案人员5300余名，冻结涉案资金逾60亿元。 记者通过观察发现，赌博现象在网络上依然非常猖狂，一些俱乐部公然在网络上招收新的会员，肆无忌惮，明目张胆，如此猖狂的背后其实是暴利的驱使。虽然俱乐部只收取玩家盈利部分的5%作为服务费，但是大家不要小看这5%，大型的俱乐部就是靠着5%，月收入可以达到数百万。 活跃在网络德州扑克app中的俱乐部，为了吸引新的玩家加入俱乐部，可谓是使出了浑身解数。 这家AQ俱乐部每天都在朋友圈里发赌博赢钱的口号，称“ 毕竟挣一百万 比赢一百万难多了” 还发出俱乐部大牌奖励海报。 这家城市英雄俱乐部让利尺度更大，做出了当月免收服务费的承诺，还许诺给玩家发红包。 这家叫娱乐的俱乐部制作了宣传片，在网络上播放。计算这些俱乐部的收入其实不难，因为每一个房间里都有一个记分牌，记录了参与赌博的玩家盈利和损失的数据。 这是4月10日，德州约局平台城市英雄俱乐部第82桌的玩家输赢数据，数据显示这名叫做“一天12小时”的玩家在不到两个小时的时间里，共盈利11600元，这名叫做“梦飞扬”的玩家输掉了12000元，记者计算了所有玩家盈利的部分是29451元，俱乐部抽取这部分资金的5%，就是1472元作为服务费，另外加上所有的保险费用475元，这一桌俱乐部共盈利1974元。 记者看到城市英雄俱乐部目前同时开了76桌，那么他们每天可以开几桌呢？城市英雄俱乐部的客服告诉记者，他们每天可以开到300多桌。 知道单桌的盈利数字，和每天开多少桌，我们就可以大致计算俱乐部每天的盈利情况了。 由于每个房间的筹码的级别不同，我们保守的估计城市英雄俱乐部平均在每桌上可以获利500元，它一天可以开300桌。那么，每一天，这家俱乐部就可以盈利15万元人民币，一个月可以盈利约450万人民币。 一些俱乐部为了获得更多的利润，同时在多个平台开设俱乐部。如这家winpluswin俱乐部，它就同时在扑克圈和赛鱼德扑两个平台开设了俱乐部。 律师解读：玩家远离网络赌博 网络德州扑克赌博，主要牵涉到三方，玩家、俱乐部和平台，那么这三方是否已经触犯法律，为此记者咨询了律师。 北京中剑律师事务所 焦阳：对于普通的玩家而言，在法律上可以称为参赌人员。他参赌的次数和金额，如果每天都有数百上千的金额，那么参赌人员就涉嫌触犯了中华人民共和国治安管理处罚法第71条，可能会被公安部门处以5日至15日以下行政拘留。 俱乐部负责招揽玩家，组织赌博，并从赌资当中抽成，他们是否触犯了法律呢？ 北京中剑律师事务所 焦阳：俱乐部行为一个是在法律上，涉嫌聚众赌博，尤其是尤其是抽成的这个行为，就是从普通参赌人员身上抽取一定的，社会上叫水头。这个涉嫌触犯我国刑法303条（开设赌场罪），依照法律规定可能会被处以三年以下有期徒刑，情节严重的可能被处以3年以上10年以下有期徒刑。 如果一个网络德州扑克平台俱乐部众多，玩家过万，由于平台在每一个玩家身上收取服务费，显然平台是最大的获利者，那么平台是否触犯了法律呢? 北京中剑律师事务所 焦阳：对于网络服务平台，在明知道有人利用它的平台从事赌博，而没有采取相应的制止措施，还间接直接从中牟利，这个网络平台就涉嫌构成开设赌场罪。 不过无论参与与否，知情与否，如果平台坚称自己毫不知情俱乐部在自己的平台经营赌博业务，律师认为平台也难逃法律的追责。 北京中剑律师事务所 焦阳：即便是平台声称自己不知道这些情况的发生，它仍然要负相应的法律责任。因为依据移动互联网应用信息服务管理规定第7条，它有主动监督管理义务。它没有进行主动监督管理，就要负相应的法律责任。相应的网络服务平台，也属于是以不作为的方式，涉嫌共同犯罪，而构成开设赌场罪。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

真相堪比谍战大片 窃我尖端武器机密间谍落网记

4月15日，是全民国家安全教育日，维护国家安全与每个人的切身利益密切相关。 间谍这个词大家都不陌生，但你也许很难相信，在我们身边就有可能潜伏着窃取国家机密、严重威胁国家安全的间谍人员。 在郑州市 ，有这样一个军工专家，出国期间被境外间谍组织策反叛变，长期潜伏在我国军工重要科研领域，把我国尖端武器的核心机密毫无保留地透露给了间谍情报机关！这就意味着，假如发生战争，很有可能会给我国造成极为严重的危害！ 每当夜幕降临，一个神秘的信号就会出现在郑州的上空，自从2013年12月以来，该信号就从未间断。这个可疑信号的出现，引起了侦察人员的格外关注。 背后的间谍浮出水面，竟是他！ 侦察人员立即进行了技术分析，结果令侦察人员十分紧张。这个西方国家的情报机构，实力雄厚，在世界上颇有影响力。那么在郑州，会有谁给该国间谍机构发送数据呢？ 张某的出现令侦察员有些意外，因为无论是张某的工作性质，还是他的职位，都不应该和间谍有所联系。 张某手握国家的核心机密，如果他涉嫌间谍犯罪，那么，他的行为给国家造成的损失，将无法估量。郑州市国家安全局立刻行动，对张某展开了更加深入的调查。 张某除了掌握我国重要武器装备的研究外，还从事着某重点领域的研究，这种技术事关我国尖端武器的研发和装备，也是目前全世界最尖端、最前沿的科研项目之一，更是世界各军事大国争夺的制高点，同时更关乎着我国的重大安全。 郑州市国家安全局实施抓捕！ 在调查的同时，侦察员却得到一个消息，张某即将再次出国，还很有可能携带了在境内搜集到的涉密材料，一旦流入境外间谍机关手里，后果不堪设想。时间非常紧迫，绝对不能让张某离开国境。经过慎重研究，2014年6月份，郑州市国家安全局决定对张某实施抓捕。在张某被捕以后，案件转入了正面的审查阶段，面对办案人员的审讯，张某却始终闭口不言。侦察员对他所在单位的办公室以及郑州的家中进行了搜查，发现了更多重要的证据和线索。 面对大量的证据，张某终于低头认罪，向干警们讲述了他是如何坠入间谍之路的。 一个圈套又一个陷阱，他坠入了间谍之路 张某虽然被捕了，但是围绕他还有很多的疑团没有解开。他是什么时候成为间谍人员，他在国内又潜伏了多久，更关键的问题是，他是否已经向境外间谍机构泄露我国的军工机密，泄露的数量又是多少，产生的危害又会有多大？ 2011年，张某所在的单位为他争取到了赴西方某大国访学的机会。一直梦想出国深造的张某，这次机会让他喜出望外。但是，张某踏上国外的那一刻就被高度关注了，甚至是在国外的一举一动都受到了西方谍报机构的严密监视。三个月后，张某在参加一次学术研讨会的时候，一名外国男子主动接近了他…… 在最初的交往阶段，杰克并没有表现出任何的异常，他只是不断投张某所好，和张某不断地拉近感情。 或许张某没有料到的是，杰克帮他购买的这些打折电子产品已经被安装了间谍软件。 这一点一滴的小恩小惠让独处国外的张某感动不已，一看时机成熟，杰克就设下了连环陷阱。杰克利用付费咨询的幌子，千方百计地从张某那里套取他所掌握的核心机密。一旦感觉到张某有所疑虑之后，杰克就会不断加大诱惑的筹码。面对金钱，张某再一次屈服了。 在国外生活学习将近一年的时间里，张某和杰克几乎成了无话不谈的挚友，而张某也向杰克透露出了自己的一个请求，希望有机会把自己的孩子送去国外上学，希望杰克可以帮忙。说者无心，听者有意，在张某即将回国的前夕，杰克突然把张某介绍给他的一个朋友凯文。 张某幻想着能从凯文的手里得到更大的好处，但是，凯文第一次带给张某的消息，就让他不寒而栗。 张某回忆说，他并没有立即答应凯文，这毕竟是出卖国家的内奸行为。他回到住处以后辗转反侧，徘徊不定。 在张某回国前，这两名情报人员，还对张某进行了简单的间谍培训。 回国以后，上了贼船的张某，不遗余力地搜集我国的军工情报。 又一个关键人物 虽然张某交代了完整的间谍犯罪活动，但是仅凭张某的口供还不能落定，一条完整的证据链需要他人的证明。经过调查，杰克之所以能顺利取得张某的信任，是因为西方某国的一位科学家黑尔起到了关键作用，而黑尔正是该国某科研领域泰斗级的人物。 为了能拿到关键的证人证言，郑州市国家安全机关的干警抓住这位专家黑尔来中国开会的机会，依法对他进行了司法取证。 由于和张某接触的人员都是他们领域的高端人才，工作地散布全国多个省份，而且不少涉及军事机密，取证起来难度可想而知。为此，从张某被指定居所监视居住，到取得完整的证据，郑州市国家安全局办案人员前后历时了167天。 2017年经过审判，50岁的张某因犯间谍罪获刑15年。 如履薄冰 张某是怎样成为境外间谍机构的猎物的，而张某前期向他们提供的机密信息对我国的威胁又有多大呢？ 张某间谍案的及时侦破，一举拔掉了境外间谍机构安插在我重要军事部门的一颗钉子。但是由于张某之前的严重泄密，导致我军工科研领域某重大国防科研项目提前曝光，对我国家安全造成了极其严重的现实危害。 另外，张某所涉及研究的某重要技术，一旦被国外窃取，这不仅意味着我国在该领域的军事科研人员数十年的努力将付之东流，而且还会危及国家的国防安全。 为什么境外的情报机构会物色上张某，郑州市国家安全局的办案人员经过分析后认为，这是一起早有预谋的策反案件。 苍蝇不叮无缝的蛋，而张某暴露出的诸多漏洞，都成为了境外间谍机关的突破口。 在被境外间谍机构锁定之后，张某自身的缺点又成了他的致命伤。 河南省是一个军工科研大省，随着我们国家综合国力的提升，毫无疑问会受到境外间谍机关的高度重视。 通过对这些间谍案件的分析，郑州市国家安全局的王副局长揭露了境外间谍机关惯用的手段。 王副局长告诫，一旦走出国门，时刻要提高警惕。除了桃色陷阱以外，在境外接受和使用电子产品要三思而后行；不要出入色情和赌博等不良场所；不要交流涉密敏感话题。 如果不幸落入境外间谍机关的圈套当中，和对方签订了秘密协议或是出卖了我们国家的情报，想要摆脱困境的最佳选择就是向相关部门主动交代。 令人惋惜的是，当国家安全机关办案人员找到张某时，他始终否认他的行为。 从2016年开始，每年的4月15号是我国设立的国家安全日，2017年11月22日，中华人民共和国国务院公布《中华人民共和国反间谍法》实施细则，详细说明了根据反间谍法需要，严厉对待的行为。 反间谍斗争是一场看不见的暗战，根据国家安全机关掌握的情况来看，境外的间谍机构总是采用逐步渗透的手段，来对我们进行破坏，危险就潜伏在你我身边。保护国家安全是每一个公民应尽的职责。如果公民和组织向国家机关举报间谍行为或线索，可以拨打国家安全机关全国统一举报受理热线12339。

欧盟将发布人工智能战略文件

经济日报布鲁塞尔电 记者陈博报道：欧盟24国部长日前在比利时首都布鲁塞尔签署了一份联合宣言，明确欧洲将致力于现代化发展，并将大力推进人工智能发展研究。欧盟委员会公布的消息显示，塞浦路斯、罗马尼亚、克罗地亚与希腊因“国内行政程序”限制，暂时未签署该协议。 欧盟委员会负责数字经济与社会事务的专员玛丽亚·加布里埃尔表示，欧盟将于4月25日发布一份关于人工智能的战略文件，该文件将概述人工智能技术可能引发的法律问题，旨在消除社会对机器人占领岗位的担忧情绪。她说，有部分欧盟成员国在人工智能研究领域已经拥有卓越水平，但倘若成员国各自为战，欧盟就无法在该领域取得全球领先地位。她呼吁欧盟各成员国共同努力合作，以应对与美国、中国等国家的竞争。 为规范人工智能与机器人的使用与管理，欧洲议会于2017年首次建议欧盟委员会起草相关法案。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

浙江大学首开区块链课程

当前火热的区块链创业领域，也吸引国内高校的参与。昨日，新京报记者从浙江大学获悉，浙大计算机学院和软件学院，将于今年秋季面向部分高年级本科生和研究生，设置一门名为《区块链与数字货币》的课程。据悉，这是国内首家开设此类课程的高校。 浙江大学相关课程教师称，在对区块链技术进行讲授时，将无法避免地涉及对于虚拟数字货币的介绍，但课程本身依然以教授区块链通用技术为主，不会鼓励学生“炒币”。 课程内容以技术架构和开发技术为主 按照浙江大学计算机学院教授杨小虎的说法，新课程拟定名为《区块链与数字货币》，教材将使用由浙大教师蔡亮、李启雷、梁秀波等人编写的《区块链技术进阶与实战》。 杨小虎说，课程内容将主要围绕HyperLedger（超级账本）的技术架构和开发技术，介绍区块链应用案例以及区块链和数字货币发展趋势展开。 在课程后期，浙江大学还将根据教学情况，考虑增设区块链相关的专业方向，并开设相应的研究生课程，培养研究型人才。 新京报记者从浙江大学计算机学院获悉，在此之前，浙大计算机学院已经开始区块链方向的科研探索，但始终未将之引进到课程教学中。据悉，《区块链与数字货币》课程，将作为金融方向的模块课程，面向浙大计算机专业高年级本科生和软件专业研究生。 今年4月10日，浙江大学计算机学院成立区块链研究中心，由中国工程院院士陈纯任学术委员会主任，浙江大学软件学院副院长蔡亮担任中心主任。 蔡亮介绍，区块链研究中心将整合计算机、软件、数学、经济、金融、管理等学科人才，拓展研究深度和广度，“为将来我国自主、可控的区块链技术和标准做出贡献”。 区块链写入杭州今年政府工作报告 浙江大学开设“区块链”课程，引发外界关注。一种声音指出，类似课程如何处理区块链技术与数字货币的关系，以及如何避免学生在修读这一课程后，沉迷于“炒币”。 在杨小虎看来，讲授区块链技术，虚拟数字货币是“绕不开的”，其表示，在《区块链与数字货币》课程的导论阶段，将会提及包括比特币在内的虚拟货币，并做简单的介绍，不过其强调，虚拟数字货币并非课程重点，在实际教学中，仍将以介绍区块链技术架构等为主。 浙江大学区块链研究中心主任蔡亮则表示，课程内容本身不会涉及太多的虚拟货币内容，更不会鼓励学生“炒币”。在实际教学中，教师可以通过“币”和“链”之间分离，以区块链底层技术为重点，实现相关知识的讲授。 浙大相关人士介绍，开设区块链相关课程，与浙大所在的杭州市对这一领域的关注相关。今年年初，杭州市将区块链写入2018年政府工作报告，明确将区块链产业列入杭州“加快培育的七大未来产业”之一，并引导、鼓励区块链产业发展。 媒体报道，目前美国包括卡耐基梅隆大学、麻省理工学院在内的10多家高校，已经面向学生开设数字货币和区块链技术相关课程。 教育专家熊丙奇认为，高校紧跟社会热点，对所设课程进行调整，有助于带动高校、学生与外界的联系，培养具有竞争力的人才，但与此同时，区块链相关课程要注意教材编写的科学性，以及讲授的系统性，避免沦为噱头。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“阿尔法围棋”给化学合成带来新启示

人工智能 “阿尔法围棋” 除了下棋还有更多用途。德国一个研究团队近期在英国《自然》杂志上发表论文说，与 “阿尔法围棋” 采用同样技术的人工智能软件能以前所未有的速率进行逆向合成分析，这将大幅提升人类合成新药及研发其他所需化合物的效率。 逆向合成的基本原则是“逆向思维”，将目标化合物分子分解成基本的、可获得的组分，然后分析可以用哪些容易得到的试剂、通过哪些已知的化学反应步骤来合成。提出这一方法的美国哈佛大学教授E.J.科里曾获1990年诺贝尔化学奖。 “逆向合成是有机化学的终极学科，化学家需要数年才能掌握它——就如同下棋一样，除了学习专业知识，还需要很好的直觉和创造性。”论文第一作者、德国明斯特尔大学研究人员马文·泽格勒解释说，化学合成的每一个中间步骤都存在无数可能，比围棋更复杂，但计算机可以从已发表文献中学习化学反应规则及如何运用这些规则。 用计算机辅助寻找有机合成方法不是一个新领域。目前已知的有机化学反应超过1200万个，并以每10年增加一倍的速度增长。同时，化学反应不遵循简单的逻辑规则，受分子能级等调控，这些因素大幅增加了计算机模拟的难度，使化学家长期以来手动搜索化学反应数据库，尝试寻找制造复杂分子的最佳方法。 “阿尔法围棋”制胜秘诀是结合了深度神经网络和蒙特卡洛树搜索两项关键人工智能技术。研究人员解释说，在进行逆向合成分析时，深度神经网络用于预测哪些分子会参加反应，蒙特卡洛树搜索负责预测反应的可能性。 实验显示，这种新的人工智能工具可以将制定一种合成路线的速度提高到传统人工方法的30倍。参与双盲测试的有机化学家认为，由计算机生成的合成方法与人工试出来的方法一样优越。 “我们希望，利用我们的方法，化学家不再需要那么辛苦地在实验室尝试了。”泽格勒说，新的人工智能方法有助生产更多可以提高人类生活质量的化合物。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

房地产融资渠道紧缩 中小企业资金风险增加

2018年楼市正在面临资金紧绷的挑战。在整个行业集中度进一步提升、大型房企纷纷加大拿地布局冲刺规模的同时，不少中小房企正在面对融资环境紧缩、现金流紧张的困境。由于受行业调控政策影响，不少房企的销售回款较去年同期减少，加上拿地开发投资较去年同期增加，导致现金流减少。 从相关数据披露可见，龙头房企负债规模已经逼近万亿元，部分中小房企杠杆率也非常惊人。分析人士表示，部分中小房企为了规模扩张，2016年拿了很多高价地，发行了大量公司债，有些公司债将在今年进入还款期，高价地又受到限价政策限制，难以入市销售，资金成本上涨，负债率持续走高。 据统计数据显示，按照申银万国行业分类，截至4月10日，已披露年报业绩的63家上市房企负债合计超过3万亿元，同比增长幅度达34%。其中18家资产负债率超过80%红线，占比超过29%。 负债率增长的同时，是政策环境的进一步收紧。今年以来，中央多次释放严控资金违规流入房地产行业的信号。1月13日，银监会发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》，整治重点包括发放首付不合规的个人住房贷款；以充当筹资渠道或放款通道等方式，直接或间接为各类机构发放首付贷等行为提供便利；综合消费贷款、个人经营性贷款、信用卡透支等资金用于购房等。 1月25日至26日，中国银监会举行的2018年全国银行业监督管理工作会议中也提出，今年将继续防控金融风险，将在降低企业负债率，严格控制高负债企业融资的同时，控制居民杠杆率的过快增长，继续遏制房地产泡沫化。在多个监管部门共同推进去通道、去杠杆的背景下，2018年开年，面对资金链压力，房企纷纷拓宽融资渠道，多家房企寻求海外融资渠道。 标准普尔认为，今年中国主要开发商有望保持其已改善的杠杆率，但杠杆率不大可能继续大幅下降，特别是在更长期而言，原因在于土地成本更高的项目将逐渐影响并降低利润率。此外，多数开发商仍然有激进的规模扩张计划，这将限制降低杠杆率的可能性。 在行业整体改善的背景下，标普认为开发商的信用状况和杠杆率趋势的差异正在扩大。众多开发商仍通过购地及小型并购实现增长。扩张计划执行较差、购地及销售执行不均衡、合同销售额业绩滞后的开发商杠杆水平更高。2017年房地产行业的流动性总体稳定，平均现金对短期债务的覆盖率保持为约1.6倍，但随着大笔债务将于2018年和2019年到期，标普仍然认为再融资风险在加剧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重磅！海南全岛建自贸区 探索自贸港建设

原标题：习近平：党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区 庆祝海南建省办经济特区30周年大会13日下午在海南省人大会堂举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席大会并发表重要讲话。 习近平总书记说：“在这里我郑重宣布，党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区，支持海南逐步探索稳步推进中国特色自由贸易港建设。分步骤分阶段建立自由贸易港政策和制度体系，这是党中央着眼于国际国内发展大局，深入研究统筹考虑科学谋划做出的重大决策，是彰显我国扩大对外开放，积极推动经济全球化决心的重大举措。” （央视记者：申勇李铮立飞史伟哈男汉明晓东米鹤晓鹏张淳） 相关资料 中国自由贸易区是指在国境内关外设立的，以优惠税收和海关特殊监管政策为主要手段，以贸易自由化、便利化为主要目的的多功能经济性特区。原则上是指在没有海关“干预”的情况下允许货物进口、制造、再出口。中国自由贸易区是政府全力打造中国经济升级版的最重要的举动，其力度和意义堪与80年代建立深圳特区和90年代开发浦东两大事件相媲美.其核心是营造一个符合国际惯例的，对内外资的投资都要具有国际竞争力的国际商业环境。 2013年9月27日，国务院批复成立中国（上海）自由贸易试验区。 2015年4月20日，国务院决定扩展中国（上海）自由贸易试验区实施范围。 2015年4月20日，国务院批复成立中国（广东）自由贸易试验区、中国（天津）自由贸易试验区、中国（福建）自由贸易试验区3个自贸区。 2017年3月31日，国务院批复成立中国（辽宁）自由贸易试验区、中国（浙江）自由贸易试验区、中国（河南）自由贸易试验区、中国（湖北）自由贸易试验区、中国（重庆）自由贸易试验区、中国（四川）自由贸易试验区、中国（陕西）自由贸易试验区7个自贸区。 小知识： 自贸港是自贸区的升级： 自贸港和自贸区虽然只是一字之差，但却是扎扎实实的升级。自由贸易港通常被视为开放程度最高的自贸区，在自贸港里海关一线真正放开，货物自由流动，取消或最大程度简化入港货物的贸易管制措施，简化一线申报手续。 从国际常规上看，自由贸易港往往是港口等交通物流中心，在关税方面给予优惠，方便国际贸易船只出入港，进行装卸、储存与过境中转等。 新加坡港和中国香港，均实施自由贸易港政策，吸引大量集装箱前去中转，从而奠定其世界集装箱中心枢纽的地位 自贸区和我们有什么关系呢？ 看看下面一组图我们就知道了 “海淘”大升级：亚马逊直邮到家 自贸区落地之后，“海淘”国际品牌商品不仅发货速度快还不限购。“海淘族”可以直接在美国或欧洲等境外亚马逊网站上购物，商品一律同款同价，并用人民币结算。 进口商品“白菜价” 以上海自贸区为例，由于进口商品价格比市场便宜10%至30%，经常顾客“爆棚”。以后都不用找人代购了。 买进口汽车价格低还有正规售后 自贸区允许进口商直接从汽车原产地进口。这样一来，从自贸区购买同款进口汽车，将比传统4S店便宜15%至30%不等。 不出国门享受高端医疗服务 由于自贸区的税费优惠，医院引进设备的成本将大大降低。而且，外资医院引进到自贸区的基本都是国际领先的医疗设备，这样国内老百姓花相同的钱，就能得到更好的服务。 出境旅游“说走就走” 外资旅行社入驻自贸区，可享受自贸区的税收优惠，加上外资旅行社可以更便捷地获得出境游方面的资质，具有网络、管理、品牌、资金等方面的优势，推出的产品价格会更有优势，可选择的旅游线路也更多。 创业门槛低优惠多 照目前上海自贸区的经验来看，在区内创业主要可享受办事流程简化、进出口税收政策优惠、多项金融政策的创新优势。这样，既降低了注册门槛，又有后续的优惠扶持政策，许多大学生、新兴的互联网企业将自贸区视为创业的热土。 就业：有望拿到“国际工资” 由于自贸区致力于营造国际化、法治化、市场化的营商环境，必然会对高层次的人才产生不小的需求，特别是在金融、物流和IT等领域，许多大学毕业生以及专业人才将有机会不出国门，就拿到远超同行业水平的“国际工资”。 个人可投资港股、美股 在自贸区内，个人可以开设自由贸易账户，区内境外个人也可以开设自由贸易账户。只要等相关配套细则出台,个人就可以通过自由贸易账户投资港股、美股等境外资本市场了。 想看明星“大腕”？简单！ 按照规定，自贸区允许设立外商独资的娱乐场所，允许设立外商独资演出经纪机构。这可是外资文化巨头眼中的“香饽饽”！ 游戏机不用再玩水货 按照规定，自贸区允许外资企业从事游戏游艺设备的生产和销售，这意味着，国内巨大的游戏娱乐市场正逐步开放，更多的海外游戏产品可以通过正规渠道拿到手中。

铡刀未落、爆雷频频，P2P还有多少看头？

备案临近，平台爆雷，网贷会凉吗？ 网贷家族自从刚开始繁衍的时候，里面的成员就有许多不安分的角色，自融、诈骗、爆雷、跑路……一幕幕场景比电影片段还精彩。 前两天，善林金融被经侦介入，旗下善林财富官网无法打开，紧接着就传出董事长周伯云投案自首。而就在善林金融爆雷之时，另一家平台城城理财被杭州市公安局西湖区分局立案侦查。 备案的期限即将来临，平台却频频爆雷，有人流露出悲观，网贷要凉了吗？ 网贷为何频频炸雷 整个互联网行业的发展过程中，始终伴随着一些乱象，而在网贷领域，爆雷跑路的现象爆发得似乎尤为频繁。 究其原因，上海九泽律师事务所合伙人朱敬律师向独角金融表示，主要在于两个方面。 其一是监管来得太晚。虽然近来对网贷的监管政策接连出台，但很多平台已经吸收百亿元甚至千亿元资金，其中很大部分被用于挥霍、支付高额的佣金、转移至关联人所有，已经很难追回。如果在前几年初期就采取严厉的监管，局面会比现在要好很多。 其二是违法成本太低。很多爆掉的平台只追究了高管、员工的责任，实际控制人却逍遥法外。另外，还有一些中小网贷平台，非吸了几十个亿，只退赔了几亿、十几亿，判几年刑罚，惩罚的力度相比于违法获得的巨大利益，不能完全让人却步。 除此之外，麻袋理财研究院研究总监路南认为，平台的爆雷跑路，从平台自身来看，还有道德风险、流动性风险、经营风险、业务风险等方面的原因。 有的平台经营动机本身就不纯，有道德风险；有的平台大标太多，到期又无法兑现，从而导致资金链断裂，出现流动性风险；有的平台盈利困难，加上为了业务合规寻求转型，也会造成较高的经营风险；而在业务方面，如果有刚性兑付、违规发售金交所产品等，也存在极大的风险。 不过，路南也表示，有一些平台其实是借着网贷的名义在经营非法业务，这必须与纯粹的网贷业务区别开来。网贷是纯粹的信息中介服务，不接触资金。善林等平台是不是P2P，还有待警方的调查结果。 备案前的忐忑与低迷 有互金从业人员把备案比作“铡刀”，伸头是一刀，缩头也是一刀，无法躲避，只好全力准备。去年12月，银监会下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（57号文），要求各地在2018年4月底之前完成辖内主要P2P机构的备案登记工作，6月底之前全部完成。 时间紧，任务重，备案一下子成为平台的头等大事，尤其是春节过后，离57号文中规定的期限越来越近，平台越来越紧张。多家网贷平台向独角金融表示，目前正在全力冲刺备案，但关于备案和监管的话题，要等备案结束再谈。看得出，各家都很谨慎。 这种谨慎并非没有缘由。就在今天上午，一张标题为《关于协助配合有关机构检查工作通知书》的宜信致员工信截图在各个互金群流传，让人不由地联想到之前的《善林金融合规迎检致员工公告》。不过，在独角金融联系宜信旗下宜人贷内部人员进行求证时，被明确告知此事是假的。 无风都能起浪，平台的小心似乎就在情理之中了。据天眼查数据显示，3月份P2P网贷行业成交额达1919.83亿元，环比上涨11.78%，看起来网贷行业在春节过后已经回暖。不过，同比来看，这一成交额仍下降了11.95%。 网贷会凉吗？ 几乎每一次重大监管政策出台，或是平台爆雷跑路事件发生后，都会有网贷要凉的声音出现，不过，在路南看来，现在说网贷要凉还为时尚早。 网贷行业的监管全国有统一标准，政策套利空间逐渐被封死，这对有违规业务存量的平台来说，无疑是巨大的挑战。但对始终坚守合规，耕耘小额分散资产的平台来说，是利好。 从这个角度来说，那些始终坚持网贷业务，并且从未涉及过校园贷、现金贷、资管产品的平台其实屈指可数，这些平台能够在最大程度上符合备案要求，将迎来红利期。 就整个网贷行业来说，即使备案完成后也并不轻松，依然会面对持续的穿透式监管。平台要更多地回归网贷业务本源，以盈利为目标，提供优质服务，创造更多的价值。”路南如此表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

POS机竟能吞商户的钱 揭开零费率二清迷局

时间逼近6月，P2P合规备案、非银支付无证经营整治等重磅动作冲刺验收期。 近日，一起因“二清”POS机大面积不到账，二清机构跑路后，支付公司公告甩锅，而“数千名商户，被坑2亿元”，引发关注。 券商中国记者调查采访发现，在这一新闻事件里，游离在正规支付清算体系之外，钻空子形成的像“盗梦空间”一样层中层嵌套的复杂支付闭环，而在“二清”问题积弊已久的背景下，它必然不是孤例。 疾风骤雨，治乱祛疾。行业将迎大变局之际，除了关注那些将通过考验的新标准制定者，旧有失序平台、机构的有序退出，也不应忽视。 PS：二清是指有POS机的商户，再申请增机，卖给或租赁给商户用，商户的钱也将改由该POS机商户(也称“一清的商户”)再给商户做一次清算，这也就是说，一清机与二清机的主要区别在于，资金清算后是不是直接到商户的账户上，如果是二清机，相当于商户们的钱在别的公司上又转了一道手。 二清POS机大面积不到账：“数千名商户，被坑2亿元？” 近日，两百多名来自广东、福建、江西等地的商户，在位于上海漕河泾开发区的杉德支付网络服务发展有限公司总部、人民银行上海分行等聚集，称要讨说法。 他们要讨说法的事情是，从2017年12月22号-24号开始，他们使用的POS机(多名商户称该机为“诺付宝”，已证实该机具为正被监管清理的“二清机”)大面积资金未到账的异常，“差不多2000名商户，一起被坑的差不多上亿元。” 记者通过现惩线下走访，联系上了其中两名维权的商户，来自江西做服装生意的胡先生，来自东莞做批发贸易的柯先生，由他们自己来讲述这件涉及范围甚广的事件。 在他们的讲述中，记者意在理清三个问题： 如此大额结算款，数个多月的多笔交易流水，是怎么不翼而飞的？ 为什么会没有更早发现异常？ 是POS机具的问题，还是第三方支付机构问题，不管是哪者，为什么还要用这个POS机？ 以下为两位商户讲述的事件过程： 1、胡先生的讲述： 我们都是老商户了，用这款机器三、四年了，有的人是熟人介绍用了这款机器，像我2016年底开始装这个(诺付宝)POS机，一名业务人员来推销安装，直到2017年12月底，之前收单、结款都没有出现问题。 (记者：什么样的业务人员？)这个我们没注意，对方出示了机器的银联标志，我们觉得没问题，后来搬机子的时候，对方说‘这个就相当于一个银行，我随时想需要随时提就可以了’，(记者：有没有给独立后台系统？)之前是没有的，从2016年8月份开始吧好像，说需要走后台提款结算才给我们钱。 装机的时候给了一个一串数字码很长的网址，输入用户名就可以到账户里把钱取出来，我换了一次手机之后，就联系不上那个业务员，也不知道那个网址的具体进入方式。以前是有个后台网页，不过现在账号都被注销了。 这个POS机有T+0、T+1、T+5、T+7，好几种不同的结算类型，结算模式不同，费率不一样，通常T+时间越长，费率更低。反正我们也没大懂这些支付的东西，就有的时候不着急取钱，就没发现这个问题。 2、柯先生的讲述： 商户柯先生出示的交易明细和资金往来银行流水单，称其有二十多万元未到账。 “后来出事了，钱都没到账，我们一打听涉及的商户太多了，大家就加了一个群，前前后后跑了很多次，到上海，深圳找人投诉。QQ群里面以前有上千人，现在只有700多人了，全国各地的都有，被坑了十几万的上百万的都有。” 每个商户在名字背后备注了所被拖欠的金额，记者看到，该QQ群上面有欠款几万的、十多万的，100多万~200万的也有十多人，在商户出示的一份联名检举信里，他们称此事涉及“2000多名商户，金额达2亿多元”。 从商户们的表述里，有一点至少可以确认的是：二清机构、支付机构带来的这场局，用了一些甜头和利益，比如手续费用低息率甚至零息率、规避监管的便利套现获利等，成功吸引了至少上千名商户“趟险”。 有一种说法，诺付宝背后的公司诺漫斯涉及到违规理财，除了“诺付宝”POS机上，商户选择T+7到账或者T+10半个月到账，商户不仅没有刷卡手续费而且还有返现分润的钱可以拿之外；还有一款“诺超市”线上商场，用户成为该平台商家后，投进去10万就可以放大20倍，每天返还1000元，不过上述两名商户都对记者表示没用过，记者多方联系诺付宝及背后诺漫斯关联公司，试图证实该说法真假，均未果。 高额资金如何不翼而飞？“作祟” 的二清链条 在陆续发现资金不到账后，商户开始紧张起来。 异常交易流水显示，受单机构主要为上海德颐网络技术有限公司、杉德电商黑龙江分公司、杉德电子商务服务有限公司、银盛支付北京分公司。数个月来，商户M先生等人先后找了杉德支付上海和诺漫斯电子商务(深圳)股份有限公司。 商户M先生透露，“诺漫斯一直不出面说明情况，讳莫如深，说他们也没有收到钱，钱在银联那里”，“之前还把别的公司业务的钱拿来填补我们的欠款，大概还了100多万，后来实在填不上，现在总部人已经跑了。”差不多同一时期，维权商户发现诺漫斯的山西太原公司也早就大门紧锁，人去楼空。 “这就是一个二清机构的支付链条崩了，资金断了跑路。”熟悉内情的上海某家互金公司资深技术人员分析，一般资金清算是由银联、银行或者支付公司直接对商户的机子，钱“直接”到“商户账户”，而二清是指有POS机的商户(比如上文的诺斯曼这种)，再申请增机，卖给或租赁给商户用，商户的钱也将改由该POS机商户(也称“一清的商户”)再给你做一次清算，这也就是说，一清机与二清机的主要区别在于，资金清算后是不是直接到你的账户上，如果是二清机，相当于商户们的钱在别的公司上又转了一道手，所以“万一这家公司倒闭了呢，万一像诺斯曼这样跑路了呢，商户们的钱就没了”。 一清资金清算途径图：消费者刷卡(款额) 人行清算中心(清算分配) 收款帐户(到帐) 二清资金清算途径图：消费者刷卡(款额) 人行清算中心 第三方帐户 收款帐户(到帐) “有些所谓的电商分公司，就是二清机构的包装户，底层包装一下，美其名曰持牌支付公司的各地分公司，就被作为二清通道了。”上述人士告诉记者，这就类似于支付里的OEM模式，之前有一些支付公司，特别是边缘化的一些中小公司，给点代理费就可以借用它的名义出来向其他商户推广了，但是这些二清机构不像实力雄厚的平台，拥有大资金池可以T+0到账，资金不充裕，就会出现资金到站延迟、甚至不到账的情况，这时候就属于诈骗了。 数名商户告诉记者，诺漫斯方面一直没有正面出来正式回应问题，商户M先生向记者出示他于去年12月底收到的一条诺漫斯的出款短信，上面称“将另发通知给大家关于第二批的出款”，不过，此后就了无音讯。今年3月5号，一份盖有诺漫斯电子商务(深圳)股份有限公司红头公章的公告显示：诺漫斯要到2020年9月30日才能全部还清欠款...... 内文称据公司现有的实际还款能力(公司在政策经营前提下)，还款将分为三期进行：2018年3月31日归还比例10%的款项；2018年9月30日归还比例20%的款项；2019年9月30日归还比例30%的款项。剩余的款项将于2020年9月30日全部还清。 记者通过企查查的工商信息发现，这家现已踪迹难寻的诺漫斯，庞杂的关联公司布局里，勾画出一个涉及何李明、雷慕心、李宁、董艳蓉等多名股东高管的复杂股权结构图谱。 工商信息数家显示为支付相关业务范围的公司，“诺漫斯支付有限公司”(注册地为云南)、“广西诺漫斯云端电子设备制造有限公司”，两者法人代表均为何李明，该人旗下及任职高管的相关公司有33家；两家备注在工商信息上的官方网址都已经打不开，要么是“没有找到站点”；要么是如诺漫斯电子商务(深圳)股份有限公司这样，根本找不到网址，官网直接“失联”。 损失找谁理赔？杉德支付公告：你看，真的不关我事啊 诺漫斯跑路后，商户将维权的焦点锁定了在交易中提供了通道的支付公司杉德。 此前，商户自己，包括一些公开报道和分析，也将索责理赔指向杉德支付，依据的主要是《银行卡收单业务管理办法》要求收单机构应对特约商户的真实性负责、中国支付清算协会的《银行卡收单外包业务自律规范》要求收单机构对损失承担先行赔付。不过，4月11日，杉德支付却出了一份官方公告，如果公告内容属实，那么，上述对杉德支付指诉的依据，或将完全不成立。 翻译一下杉德支付的公告，主要就一个意思：你看，真的不关我的事啊；但是它的这个意思，以杉德支付关闭诺漫斯通道(也即该款POS机停用)为分割点，分了两个层面来讲： 首先，通道关闭前，杉德支付诺漫斯友好合作阶段： 诺漫斯向杉德支付申请POS终端时，将结算账户都锁定在了诺漫斯所掌握的银行卡账户(也即“诺付宝”)上，对购买该公司POS机的用户，通过T+7日后提现免手续、不体现账户内资金每天有万分之五的高额日利息等等，这是在非法吸收公众存款了啊，2017年底，我们发现该公司有私自移机的情况(注意，这里没说它借杉德支付的名义哦 ，而是自己去发展其它POS机商户哦)，然后12月28日，杉德支付关停了诺漫斯的通道。 杉德支付为什么在公告里这么说呢？上述资深技术人士解释，在此前，二清机构诺斯曼和杉德支付是外包商关系，那么使用诺斯曼的POS机的商户在刷卡时，就有可能使用了杉德支付的资金清算通道，这时候，杉德支付可能需按上述《银行卡收单业务管理办法》和支付清算协会自律规范承担责任；但是，现在，杉德支付指出了两个核心的点： 一是诺漫斯黑了商户们的交易资金，通过理财服务高息揽储等方式，把资金都留在了“诺付宝”里而并没有继续上传到杉德支付的通道里； 二是，诺漫斯说自己是在线O2O商户，意味着有多个固定账户，而那些诺漫斯推销的持POS机商户们，所持有的并不是他们个人真正账户的POS机，而是诺漫斯虚设的固定商户的收款账号，也就是说，那些持POS机的商户每天在刷卡交易，实际上在支付后台上，资金都流向了是诺漫斯的收款账号，所以交易结束后，资金到了诺漫斯的资金池里。这时，如果商户不提现，选择资金留存账户里，会以为是买了诺漫斯的理财产品；然而，这时，如果商户要提现，诺漫斯再进行人工或者系统打款给商户们，造成他们在使用杉德支付的假象。 然后，是通道关闭后，杉德支付“甩锅”诺漫斯阶段： 这时，杉德支付说的很明确，刷卡交易被关停了，所以一下子，数千名商户都发现POS机用不了了，然后诺漫斯自己资金链断裂，兑现不了投资人留存在诺漫斯账户内的资金。 而在整个支付过程中，资金实际上是一直停留在了诺漫斯的体系里打转的，和杉德并没有资金往来。而且由于诺漫斯申请支付通道时，说自己是在线O2O商户，这样操作在流水上根本看不出异常，所以杉德支付表示，“兄弟你这样搞，我也查不出来的啊，该怪谁呢？” 在公告最后，杉德支付还控诉诺漫斯还为了掩盖事实，向这些商户撒谎是第三方资金冻结了，还煽动他们闹事。 这份公告掀开了二清模式背后像“盗梦空间”一样层层嵌套的支付闭环，“如果杉德支付的公告内容属实，那么按他的描述，他就主要是承担一个监管失察的责任了。”上述资深技术人士告诉记者。 4月12日，记者来到位于上海漕河泾开发的杉德支付总部，看到大楼安保人数达到5名。当记者提出希望能向相关负责人当面沟通、核实该公告内容，并了解异常收单中出现的“杉德电商黑龙江分公司、杉德电子商务服务有限公司”与该公司的主体责任关系时，一位不愿透露姓名的疑似主管将记者拦出，表示“有采访致电该公司的客服”。 公开资料显示，杉德支付早在2011年就获得了中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，获准开展支付业务，并于2016年首批续牌成功。不完全统计，去年，杉德支付关联公司曾因违法支付结算管理规定等收到4张罚单，罚金累计逾200万元。 截至目前，记者接触到的几位商户仍然“讨款无望”，除了部分商户继续在上海等地辗转维权之外，大部分商户已返回继续工作生活。券商中国记者将持续关注该事件的后续进展。 Tips：在这里需要提醒用户和商户的是，“二清机”资金安全也得不到保障，而且也存在诸多法律风险，应该注意甄别，使用正规机具。这里，券商中国记者整理了“一清机”和“二清机”的几种鉴别方法： 1、是否获得由第三方支付平台提供的独立后台或者手机系统。很明显，如果连账户明细的独立后台都没有，必然存疑。这次不少维权商户在出事后才发现，“诺漫斯”的诺付宝POS机，就没有一个独立后台。 2、查询核实支付公司信息及所持机具。商户拿到机具后可以第一时间拨打支付公司客服核实，或者通过一些第三方查询软件，如支付查APP或官网(zhifucha.cn)，登陆查询POS机的机器码、机构名称、结算账户，并核实与自己所提交的申请资料是否一致。 3、核对到账时间。银联标准到账模式为“T+1”，而商户反映的“诺付宝”POS机有T+0、T+1、T+5、T+7，几种不同的结算类型费率不同，结算时间越长，费率越低，不少商户就是为了贪图低费率甚至零费率，选择T+5、甚至T+7的到账模式，结果“二清”公司未结算欠款、携款跑路。 4、核对收银小票上的商户名。每次刷卡交易之后打印出来的收银小票，如果商户是对公账户，则小票上的商户名为商户官方名称；如果是对私账户，则小票商户名处一般显示为“个体户XXXX”。而且，这次数名维权商户还向记者反映，他们发现小票中商户代码存在“跳码”现象，小票商户码与银联后台流水显示的商户码不一致，存在套用其它类型支付业务通道的嫌疑。这些日常使用POS机异常，都值得商户注意和重视。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

港币保卫战！港府五大提醒，请债务人士管理好成本

香港金管局终于出手！为维护联系汇率制度，4月12日晚和今天（4月13日）两次出手买入32.58亿港元。在港府努力之下，港币和美元汇率维持在7.85下方。 对此，李达志表示，自昨日港元触及7.85弱方兑换保证以来，香港金管局共两次出手，合计买入32.58亿港元。这两项交易是根据联汇设计去做，银行间结余星期一交易交收时，相应缩减至1765亿港元。 金管局副总裁李达志今天表示，金管局已经为应对资本外流做好准备，将渐进加息。他提醒，随着资金的流出，香港利率会慢慢跟随美元的加息方向，有债务的人士需要管理好利息成本。 两次操作共计32.58亿港元，折合美元计算仅4多亿美元。相比历史情况来看，这才刚刚开始，历史每次维护汇率操作规模都在100亿美元上下。这次也很难例外。 港府五大最新提醒 一是香港利率会慢慢跟随美元的加息方向，有债务的人士需要管理好利息成本。 金管局副总裁李达志称，银行间结馀缩小，将慢慢提供基础给港元货币环境正常化。他提醒，随着资金的流出，香港利率会慢慢跟随美元的加息方向，有债务的人士需要管理好利息成本。 二是香港具体的加息时间，尤其是提高房贷“最优惠利率”的水平。 三是对于港元未来是否挂钩人民币。 李达志表示，金管局过去已经提供过详细的陈述。去年初金管局总裁陈德霖曾称，港元与人民币挂钩的条件仍未成熟，机会暂时不大，在过去逾30年在多次金融危机中，经验证实港元与美元挂钩的联系汇率制度稳健可靠，因此香港毋须也无意改变联系汇率制度。 四是港元与人民币挂钩必须符合4个先决条件。 陈德霖此前指出，将港元与人民币挂钩必须符合4个先决条件： 包括人民币可完全自由兑换； 内地资本帐完全开放；金融市场有足够深度与广度； 让香港外汇基金能持有资产以支持港元货币基础； 以及中港经济体系的经济周期同步。 陈德霖表示，内地和香港的经济虽然已经日渐融合，但从该4大先决条件看来，目前人民币还没具备与港元挂钩的条件，由于香港是小而开放的经济体系，也是国际金融贸易中心，因此目前维持港元兑美元汇率稳定，是最适当的安排。 五是无法具体估计其时间点。 对此两项问题，李达志表示无法具体估计其时间点，因为银行对利率的变动受到如资金水平等各方面因素影响，“当银行同业市场，银行资金成本达到一个水平，就有需要提高最优惠利率，银行就会提高。” 两次操作共32.58亿港元 这一段时间以来，港元持续贬值。 昨日港元兑美元数次跌至7.85，此后香港金管局买进港元以维护联系汇率制度。这是2005年推出联系汇率兑换保证区间以来香港金管局首次买进本币。 数据来看，香港金管局昨晚向市场买入总值8.16亿港元，沽出1.04亿美元，接货规模不大。在香港清晨时间，金管局再度入市承接港元沽盘，买入24亿4200万港元。 干预才是刚刚开始 港府两次操作共计32.58亿港元，折合美元计算仅4多亿美元。相比历史情况来看，这才刚刚开始，历史每次维护汇率操作规模都在100亿美元上下。这次也很难例外。预计本次规模也将在100亿美元以上。 历史上看，香港监管局的干预政策十分有效，从98年金融危机以来，仅2003年有一次短暂地突破下线。 近几年监管局也多次干预市场，其中在2012年、2014年和2015年，香港监管局分别买入138亿、97亿和92亿美元用以调控汇率，表明香港监管局在稳定汇率方面的决心和行动力。从资金规模上看，历次操作规模都在100亿美元上下，最高接近600亿美元。显然，从资金角度看，干预才刚刚开始。 当然，从资金角度看，目前香港外汇储备规模超过4000亿美元，同时中国人民银行还有约3万亿美元外储。在面临港币大幅贬值时，金管局有足够的“弹药”干预市场，几乎不可能因外储耗尽而放弃联系汇率制。 全世界美元荒 香港利率仍有大幅上升空间 套利交易是近期港币持续走低的“罪魁祸首”。 它已经体现在香港当地的借贷成本——香港银行同业拆放利率（Hibor）和伦敦银行同业拆借利率(Libor)之差上。 由于香港没有自身独立的货币政策，因此港币的利率应该无限趋近于美元的利率。香港也有一个基准利率，其跟随美联储的联邦基金利率来调整，目前这一利率水平为2%。但现实中却几乎没人使用这一利率来进行利率产品的定价，港币真正的利率是HIBOR，而美元在海外市场真正的市场利率则是LIBOR，所以市场通常用HIBOR和LIBOR的利率走势之差来研判市场的流动性。 在过去的两年中，Hibor利率一直低于Libor。但是，到了2017年中，Libor大约高于Hibor60个点。进入2018年，两者利差则进一步拉大到了100个点。统计显示，今年以来1个月期Hibor下跌了50个bp至0.68%，而1个月期Libor上涨15个bp至1.71%。易员借助低Hibor借款，卖空港币买入美元，用于投资高收益的美元资产。目前1个月期Hibor与Libor之差走宽至103个bp，创下2008年以来最大。 其实，也不仅仅香港出现这种情况，在欧洲情况也差不多。欧洲美元的Libor利率的飙升，3个月的Libor利率已经高于美联储目标利率近60个点，这创下了本轮金融危机以来的最高点。这意味着全球市场出现了美元荒。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行传来大消息:存款利率上限将放开？

4月13日下午，银行业传来一个重磅消息：商业银行存款利率上限行业自律约定将放开！ 证券时报周五报道称，商业银行存款利率上限的行业自律约定将放开。4月12日，市场利率定价自律机制机构成员召开会议，讨论关于放开商业银行存款利率自律上限的事宜。不过，到目前为止有关方面还没有公开出面证实。 怎么解读这个大消息！ 首先我们要明白咱们普通老百姓（含企业贷款）向银行申请贷款他们是怎么给我们定价的，在2013年以前，央行会给商业银行们设定一个利率基准（存贷基准利率），银行在存贷基准利率的基础上结合自己的资金成本上下浮动一定的比例确定给咱们普通老百姓的利率价格。 2013年7月20日开始，央行取消了金融机构贷款利率（基准利率）0.7倍的下限；2015年10月24日起，央行放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限。 也就是说理论上，自2015年10月份后，无论基准利率怎么变，银行可以按照资金的成本情况自主决定银行－企业、居民之间的存贷利率，而央行的基准利率只是作为参考。 但是那时机制放开的同时，也留下一些瑕疵，为什么瑕疵？ 存贷利率上下限放开后，市场利率定价自律机制仍然会对存款利率上限构成约束。按照国信证券王剑的说法： 存款利率管制上限放开后，因为市场利率定价自律机制设立，各银行之间形成“利率同盟”，存款利率上浮到40-50%左右后，就不动了。 市场利率定价自律机制是2013年9月24日成立的一个组织，对金融机构自主确定的货币市场、信贷市场等金融市场利率进行自律管理，说白了它是银行业利率方面的一个自律组织，银行在利率定价方面有形或无形都会受到它不小的影响。 如今商业银行存款利率上限的行业自律约定将放开，不敢说中国存贷利率已经完全市场化（窗口指导），但这将是中国利率市场化的关键性一招。 就在前两天，央行行长易纲出席博鳌亚洲论坛“货币政策的正常化”分论坛时就说过： 中国正继续推进利率市场化改革。目前中国仍存在一些利率“双轨制”，一是在存贷款方面仍有基准利率，二是货币市场利率是完全由市场决定的。目前我们已放开了存贷款利率的限制，也就是说商业银行存贷款利率可根据基准利率上浮和下浮，根据商业银行自身情况来决定真正的存贷款利率。其实我们的最佳策略是让这两个轨道的利率逐渐统一，这就是我们要做的市场改革。 对于央行行长的讲话，我在4月11日《金融大开放前夕，央行行长讲话释放重要信号！》一文已经有具体解读。 央行存贷基准利率上下限以及行业自律约定的放开就意味着商业银行利率自主定价的能力大大增强，而基准利率（也就是人们常说的加息）作用大大弱化，甚至名存实亡。 那么这对咱们普通老百姓带来什么影响？ 市场利率化后贷款的成本应该会更低，而存款的利率会更高，银行在未来的利率定价中会更多考虑市场情况，中国有4千多家银行，数量不算少，在有限的客户下，哪里的存款收益高，哪里就能吸储；哪里的贷款成本低，哪里就能获得更多优质的客户。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

圣盈信疑遭突击检查 浑水称其“骗子”,斯琴格日乐为副总裁唱生日歌

美股上市公司圣盈信正面临着不小的麻烦。一方面，美国做空机构“浑水”公司宣布将继续做空圣盈信。与此同时，圣盈信也迎来了警方突击检查。 4月13日，有消息称北京朝阳警方突击检查圣盈信，并有视频流出。截至目前，圣盈信公司并未回应。柒闻网4月13日多次拨打圣盈信官网留下的2个联系电话，其中一个号码接通后称“打错了”，另外一个则无人接听。 浑水称为“骗子” 一文不值 日前 “浑水”公司（Muddy Waters Research）发表做空言论，声称继续做空国内金融服务咨询公司圣盈信。受此影响，该公司股价连日下跌遭受重创。美国国时间4月12日收盘时，圣盈信股价为18.8美元，最低下探至17.1美元，约为其发行价的2倍。此前，圣盈信股价历史高点为66.1美元。 4月11日，圣盈信发布公告称已聘请谢尔曼-思特灵及毕马威针对”浑水”报告展开独立调查。圣盈信方面表示，“公司已充分配合调查，并获悉调查报告将在近期完成。” 实际上，这已是“浑水”公司第二次启动对圣盈信的做空操作。2017年12月20日，“浑水”公司首次发布报告质疑圣盈信业务的真实性，宣布做空圣盈信。其发布的做空报告称，“我们得出的结论是，中国互联网金融公司圣盈信是一个彻底毫无价值的骗子公司。圣盈信声称的业务几乎没有一点是真实的，并且将其2016年的收入夸大了5倍。” “浑水”公司方面表示，圣盈信披露的每一个所谓借款人（占贷款余额的84.2%）是虚假的交易对象，剩余15.8%贷款余额的借款人报告没有披露，“我们强烈怀疑贷款和收入有包装修饰，贷款、收入和利润似乎完全是假的。” 12月21日，圣盈信发布公告称，“浑水”公司的做空报告包含许多事实错误和误导性的诽谤性猜测，对报告所指内容予以否认。圣盈信方面表示，将聘请律师事务所对“浑水”公司的指控进行调查。 资料显示，圣盈信成立于2014年，全称为圣盈信(北京)管理咨询有限公司，曾用名为鼎治泰达投资管理(北京)有限公司。圣盈信方面宣称，其为一家通过旗下控股子公司，为中国的中小微企业及企业主提供国内商业支付，银行贷款撮合，国际投融资服务及自有资金银行委托贷款等专业顾问服务的互联网金融服务平台。 2017年8月8日，圣盈信在纳斯达克挂牌交易，以每股10美元发行202.3万股普通股，在不扣除承销商折扣，佣金和发行费用的情况下将募资2023.1万美元。 “浑水”公司在前述报告中指出，圣盈信2016年年报提到其47.3%的净利润来自喀什分公司。但是，这个分公司在2016年只存在了两天。“依我们来看，这个喀什分公司的收入和利润都是零。” 斯琴格日乐为副总裁唱生日歌 柒闻网发现，虽然圣盈信宣称其为一家互联网金融服务平台，但截至目前，未发现相关互联网金融平台。圣盈信提到的喀什分公司为“喀什圣盈信企业咨询有限公司”，根据工商信息，该喀什分公司成立于2016年12月29日，唯一股东为圣盈信。分析认为，喀什分公司从成立当天开始营业，也仅仅只能在2016年提供3天的服务，“除非圣盈信喀什分公司在没获得工商登记注册就开始开展业务了，但这显然不可能”。 与此同时，圣盈信在其2017年第三季度财报中表示，圣盈信（北京）管理咨询有限公司已将其运营业务在2016年第三季度过渡给另一家子公司喀什圣盈信企业咨询有限公司。但在2016年第三季度，圣盈信喀什分公司并未获批成立。 另据了解，圣盈信在此前的招股书中宣称，“从历史上看，我们向某些合格的借款人提供了直接贷款。”圣盈信表示，预计不会再提供更直接的贷款，并将资金存放（委托）到某些银行贷方的信托账户中，这些银行贷方将向借款人提供贷款。 而根据银监会2016年8月24日下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《暂行办法》），网贷机构的定位是信息中介机构，不是信用中介，且不得从事或者接受委托从事发放贷款服务，而圣盈信的说法与《暂行办法》相违背。 此外，中国女性摇滚第一人的歌手斯琴格日乐曾现身圣盈信2018年会。圣盈信宣称，“2018年1月23日，公司还召集了斯琴格日乐乐队人员用多种语言为恰巧在当日过生日的副总裁李冰唱生日歌。” 资料显示，李冰系中国移动手机报《新闻早晚报》主编，并在2017年加入圣盈信任副总裁、首席媒体官(CMO)，分管公司战略及品牌等业务。2017年8月，其朋友圈曾发出参加圣盈信金服集团纳斯达克上市仪式照片，之后传出其辞职消息。 左一：李冰，右一：林建欣 据接近公司的人士透露，自其加盟后，已开始为圣盈信进行品牌传播及公司战略布局。前中国电影集团董事长杨步亭加盟圣盈信出任独立董事以及近期一系列大数据平台并购均与李冰有关。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新力金融旗下P2P德众金融逾期近亿元

4月12日晚间，新力金融(600318)发布2017年度财务报告。年报显示，新力金融在2017年全年实现营业收入6.33亿元，同比下降21.95%;归属于上市公司股东的净利亏损3.09亿元，同比下降289.8%，公司每股收益为-0.64元。对于业绩亏损的原因，新力金融表示主要系计提商誉减值准备所致。 新力金融披露的计提商誉减值准备的公告显示，2017年度对公司控股子公司安徽德信融资担保有限公司、合肥德善小额贷款股份有限公司、安徽德合典当有限公司、安徽德润融资租赁股份有限公司、安徽德众金融信息服务有限公司(以下简称“德众金融”)计提商誉减值准备。新力金融对上述标的公司计提商誉减值准备额度约为3.52亿元。 股东持股情况显示，控股股东安徽新力投资集团有限公司将所持的96%的公司股份进行质押。 报告期内主要经营情况中，仅P2P德众金融净亏102.55万元。年报提到，截至2017年底，P2P平台德众金融逾期金额为9418.88万元。 德众金融已接入中国互联网金融协会信披系统。官方信披数据显示，截至2018年2月底，该平台逾期金额超过1亿元，逾期率达到16.69%。 官方信息数据显示，德众金融逾期率上升的同时，交易总额、交易总笔数、投资总笔数以及融资人总数增长缓慢。 7月26日，德众金融曾发布《关于平台逾期项目处置方案的公告》，称为妥善解决逾期项目投资人的流动性困难，同时鉴于“国资保”大额项目退出的集中性及未来清收风险的不确定性，经与相关合作受让方协商，拟由其对“国资保”逾期项目继续提供债权转让服务。但并未透露受让方信息。 公开资料显示，德众金融于2014年4月，由安徽省供销社下属的安徽新力投资集团发起成立。经重组收购，现变更为新力金融控股，持股比例为67.50%。该平台的存管银行是徽商银行。 此前，新力金融拟以23.79亿元收购第三方支付企业海科融通。3月26日，新力金融发布公告终止收购案。 新力金融原名巢东水泥，15年1月以16.83亿现金收购五家类金融公司并剥离传统水泥主业，此后更名新力金融。当前公司旗下控制有租赁、小贷、典当、担保、互联网金融等五家类金融子公司。 2017年，新力金融信披违规，董事长等相关责任人被罚168万，共有11位高管离职，海科融通收购项目搁置。3月29日，新力金融发布公告称，收到安徽证监局下发的《关于对安徽新力金融股份有限公司采取责令改正措施的决定》。9月1日，收到安徽证监局的《行政处罚事先告知书》，处罚原因为2015年年报虚增收入和利润、未按规定履行关联交易信息披露义务、未按规定履行重大诉讼信息披露义务、2015年重大资产购买报告书披露不准确等。 截至目前，新力金融目前仍在停牌中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

高杠杆玩家深陷危局 民间配资夹缝寻生

游走于灰色地带的民间配资，在证券市场素有助涨杀跌的“功效”。市场行情好的时候，场外配资推波助澜。但在结构性行情下，不少中小股票流动性不足，致使部分上市公司大股东资金链条断裂，面临出局。 在金融脱虚去杠杆的背景下，配资杠杆不断下行，有的配资公司开始考虑转型。“走向一级半市场可能成为趋势。未来更多需要资产端发力，帮助客户寻找优质资产，完善其并购逻辑成为方向。”业内人士表示。 成本为王 “现在就看谁的成本低，扛得住就活下去，扛不住就死。”从事配资业务的李度（化名）在中国证券报记者面前叹了一口气。 李度是一位75后，在上海一家机构做合伙人。除了主动投资管理，配资也是李度所在公司的常规业务。2017年以来，他们收缩了A股的主动投资，只做港股的主动投资，经营重心转到配资业务。 与其他民间配资公司不同，李度所在公司不做小散的生意，专给大股东做配资，起配金额至少数千万元。据李度介绍，他们公司聚集了不少牛散，配资规模多达几十亿元。 2017年4月以来，A股市场频频上演“闪崩”，不少庄股、壳股闪现其中。李度认为，在结构性市场行情下，中小票缺乏流动性，股价下挫，大股东找不到对手盘，资金链无法循环，于是“闪崩”也就来了。 据李度介绍，不少大股东通过高杠杆买壳，买完壳就去做股票质押，质押来资金后炒自己的股票。比如，大股东持有的股票市值是20亿元，质押后得到10亿、12亿元资金，然后将这些资金以1:3或1:4杠杆配资，获得40亿-50亿元资金。通过资金推动筹码集中进行控盘，托高股价。 一旦此类股票的流动性陷入长期低迷，参与主体将面临巨大的成本开支。“对倒要成本，市场资金多时，自买自卖占比在20%-30%，稍微倒一倒，不会太难看。”李度表示，对倒成本包括佣金成本、印花税成本、资金占用成本。此外，还有质押成本和配资成本，前者年利息7%-8%，后者为12%-15%。 “基本面的改观以及对股价的推升效应跟不上高杠杆的资金成本，资金成本及期限的错配，在市场不好的情况下容易被放大，并形成恶性循环。”李度直言，一些公司大股东现在很困难。 除了基本面及市场风格变化等因素，部分公司股价暴跌可能与前十大股东存在信托产品有关，尤其是单一信托产品。“不少通过配资的资金去举牌，都会用信托去做产品。”李度坦言。 李度告诉中国证券报记者，在金融强监管下，杠杆资金来源受到极大限制，现在对信托产品管得特别严。“过去信托产品杠杆可以做到5倍甚至更高。现在杠杆比例大于1:1的信托产品都要降下来，60%的信托户要被清掉。信托账户很残忍，约好的时间不给钱，就要强平。很多人找我们询问能不能接。这也显示出市场还没见底。” 一位资深信托人士对中国证券报记者表示，“按照资管新规的要求，信托配资存续项目的杠杆过高，后续到期就不能再延期。我们会提前通知客户，大股东要想办法用其他方式来接，或者将由信托平仓。当然，这些都是个股释放风险，不会形成系统风险。” 李度认为，近期局部性市场调整的重要标志就是上市公司大股东爆仓频繁出现。壳价跌到合理区间，也是市场真正出清的时点。“在全流通时代，大股东走到台前，搭配或明或暗的配资杠杆，股市一时间风起云涌。但潮起潮落，过去的因造成今日的果，成败皆杠杆。” 灰色地带 靳伟（化名）是杭州一家配资公司的销售总监，四个月时间换了三个做配资业务的“东家”。靳伟先后给中国证券报记者发来三张不同的名片。其中的一张名片显示其任职机构为上海瑞蔓资产管理公司（简称“瑞蔓资本”）。这家机构涉嫌为绿庭投资举牌方上海炳通提供场外配资。 中国证券报记者获取的绿庭投资股东名册显示，在被上海炳通举牌前3个月的新增股东中，三个国民信托管理的产品大举买入，最高时合计持有绿庭投资超过1000万股。随后，针对绿庭投资董事会的改选议案，三个信托产品和举牌方上海炳通都投了反对票。据了解，这三个信托产品的委托人为郭文风和曹晗。曹晗是瑞蔓资本的股东，亦是该公司法定代表人。 靳伟介绍，公司配资2017年8月时最高提供10倍杠杆，2017年9月降到9倍，2017年12月时降到5倍。2018年3月以来，“正常配资2-3倍杠杆，上证50标的可做4倍以上”。 正规配资公司的盈利模式相对简单，主要是息差，有时会有收益分成或顾问费。李度表示：“一般月息一分二，有的大股东（月息）一分也可做。但是，如果有收益，要加10%的分成。资金成本8到10个点。” “场外配资属于灰色地带，总有一些人瞄准空当玩猫鼠游戏。”中国人民大学法学院教授刘俊海表示。2015年证券市场大幅调整，场外配资引发广泛关注，证监会对场外配资进行了数月清理整顿。但从目前情况看，难以杜绝这种行为。刘俊海表示，“做配资的往往不是正规金融机构，当然也没有许可牌照。” 盈科全国财富管理法律服务中心执行主任李魏律师介绍，场外配资又叫民间配资，“法律对场外配资并无禁止性规定，场外配资作为平等主体之间的合同关系，如果不损害社会公共利益或违反法律、行政法规的强制性规定，就不影响合同的法律效力。但这并不影响证监会依据部门规章对其进行监管。二者是不同的法律关系。” 游走于灰色地带，李度自有一套“行为规范”。比如，不碰价格处于高位的股票，不做生客，不做上市公司信用贷暗保等。在去杠杆的背景下，李度也在考虑转型。“考虑往一级半市场走。比如，做并购基金、股权基金。这是配资公司的一个趋势。未来更多需要资产端发力，帮助客户寻找优质资产，完善其并购逻辑。” 刘俊海认为，“从防范金融风险、让金融市场更好服务实体经济发展、让资本市场对投资者产生财富效应的角度看，不应该支持场外配资。这一方面需要加强投资者教育，参与场外配资的主体更要慎独自律。行业则加强自律，监管机构方面应形成合力，消除盲区和真空地带。” 李魏认为，场外配资对证券市场泡沫产生及风险集聚有推动作用，但也体现了民间资本对证券市场的投资需求。“资金本身并非风险产生的根本因素，打击虚假信息、操纵市场、内幕交易等不法行为才是根本举措。” 黯然离场 据中国证券报记者不完全统计，2017年7月以来，超过40家上市公司存在大股东质押股票触及平仓线的问题。其中，部分公司的股东遭遇强制平仓，如洲际油气、皇式集团、天宝食品等。 2018年1月31日，长期横盘的天广中茂股价开始下行，截至3月29日停牌，累计下跌42.66%。4月9日，天广中茂复牌再度跌停，截至4月11日收盘价报收4.35元/股，较2月1日开盘价9.03元/股已然“腰斩”。公司证券部人士此前表示，的确存在公司股东通过杠杆买入公司股票，公司股价跌下来后，没办法补仓而遭遇平仓。 天广中茂4月9日公告称，公司第二大股东邱茂国所持股份处于司法冻结期间，暂不会被质权人予以强制平仓。根据此前发布的公告，天广中茂于2018年4月3日通过查询发现，第二大股东邱茂国所持公司36762.59万股份已全部于4月2日被广东省深圳市中级人民法院司法冻结，解除冻结日为2020年4月1日。 根据公司最新公告，截至目前，邱茂国持有公司36762.59万股，占公司总股本14.75%。其中，处于质押状态的36705.78万股，占公司总股本的14.73%。邱茂国质押的34905.78万股已触及平仓线，占其所持股的94.95%，占公司总股本的14%。邱茂国一致行动人邱茂期担任公司董事长，持有公司8931.59万股，占总股本3.58%，目前已全部处于质押状态，均已触及平仓线，面临被强制平仓的风险。 对此，一位私募人士对中国证券报记者表示，当增持、并购重组等传统利好不起作用时，有的大股东并不在意被司法冻结，以避免被强制平仓。 德奥通航控股股东梧桐翔宇存在类似情况，其所持全部股份于4月11日被江苏省苏州市中级人民法院轮候冻结。梧桐翔宇目前持有上市公司6538.77万股，占公司总股本24.66%，已质押股份达6483.67万股。2017年11月6日复牌前，德奥通航长期高位横盘，复牌后截至2017年12月5日停牌，股价下跌48.23%。 东方财富网Choice数据显示，2017年下半年以来，上市公司大股东所持股份遭遇司法冻结的案例剧增，上半年只有15家，下半年为32家，而2018年以来则高达51家。 “自己做的票，却被散户钓鱼。人家看懂你尾盘要拉一下，天天钓你的鱼。不少大股东在尾盘要拉一下股价，就是为了避免踩股票质押警戒线。”上述私募机构人士称。 资金链断裂对大股东而言往往意味着出局。4月10日，天广中茂发布了拟进行控制权变更的公告，公司第一大股东陈秀玉、第二大股东邱茂国已于2018年4月8日与意向受让方签署股份转让意向协议。意向受让方拟以协议转让方式受让陈秀玉及其一致行动人陈文团持有的公司15%股份。陈秀玉及邱茂国同意在意向受让方成为公司第一大股东时协助意向受让方改选公司董事会，并协助意向受让方取得公司董事会的控制权。 “闪蹦股”睿康股份面临同样的境遇。2017年11月20日和2018年1月31日，睿康系公司睿康股份、莲花健康、天夏智慧两次“闪崩”跌停，引发市场强烈关注。2017年11月20日出现“闪蹦”后，睿康系掌门人夏建统仍在微博宣称“一切均好”；不过，2018年3月31日，睿康股份发布了实控人变更公告，夏建统在入主睿康股份一年半后宣布退场。 公告显示，3月30日睿康股份控股股东睿康体育的控股股东睿康控股与深圳市深利源投资集团有限公司（简称“深利源”）签订协议，睿康控股将其持有的睿康体育100%股权转让给后者。 睿康体育持有睿康股份22.18%股份，夏建统为公司实控人。股权转让完成后，深利源将通过直接控制睿康体育从而间接控制上市公司22.18%的股份，上市公司的实控人由夏建统变更为李明。深利源表示会将睿康股份的老主业电线电缆产业作为未来重点发展的业务。这正是夏建统2016年11月入主时所想要改变的业务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

三部门发文推自动驾驶 智能网联汽车将在全国开展路测

自动驾驶汽车将逐步开上道路。 4月12日，工信部、公安部、交通运输部联合制定的《智能网联汽车道路测试管理规范》（下称《管理规范》）正式发布。 在当日的工信部新闻发布会上，21世纪经济报道记者获悉，《管理规范》发布后，全国各地可以此为依据，因地制宜地制定实施细则，组织开展智能网联汽车的道路测试工作。 2018年以来，上海、北京等地的自动驾驶路测法规相继落地。中国将加快部署5G等新一代通信网络，推进道路基础设施的智能化建设。同时，立法部门正就修改《道路交通安全法》积极开展各项准备工作。 无临时车牌不得上路 在上述新闻发布会上，清华大学汽车工程系主任李克强告诉21世纪经济报道记者，智能网联汽车中简单的辅助驾驶目前已经能实现，但更高级别的自动驾驶只在一些特定的场景（比如仓库、限定区域）下能实现，后者需要进行充分的道路测试。 工信部副部长辛国斌介绍，《管理规范》适用于在中国境内进行的智能网联汽车道路测试，测试范围包括有条件自动驾驶（L3级）、高度自动驾驶（L4级）和完全自动驾驶（L5级）。 辛国斌强调，实施《管理规范》、开展道路测试，要以安全为基本前提和底线。 为保障道路测试安全，《管理规范》就测试主体、测试车辆、测试驾驶人以及测试期间的管理提出了严格要求。 测试主体要求具备汽车、零部件制造或技术研发、测试检验能力，具有自动驾驶功能测试评价、实时远程监控车辆等能力。还要求为测试车辆投保不低于500万元的保险，或不少于500万元的事故赔偿保函，以解决一旦发生事故的损害赔偿等善后事宜。 测试车辆方面，要求增加的自动驾驶功能不能降低车辆安全性能、能随时从自动驾驶模式切换到人工驾驶模式，具备车辆状态记录、存储及在线监控功能，能实时回传位置、速度等信息。 辛国斌强调，智能网联汽车道路测试其转向、制动、操控等安全性能必须全部符合现行机动车国家安全技术标准要求，与传统车辆无异。智能网联汽车需要通过计算机模拟、试验台架评测、试验场及封闭道路测试等测试验证，才可在实际交通环境中进行自动驾驶功能的验证。 测试驾驶人要求必须具有3年以上驾驶经历、最近连续3个记分周期内无记满12分记录、无严重交通违法和交通事故记录。测试过程中要严格遵守道路交通安全法律法规，测试驾驶人应始终监控车辆运行状态及周围环境，并随时准备接管车辆，测试期间车辆不得搭载与测试无关的人员或货物。 此外，测试车辆必须在指定的测试路段进行实际道路测试，各地应选择对交通安全畅通产生影响不大的路段指定为测试路段。 根据这一文件，测试车辆必须遵守临时行驶车号牌管理相关规定，未取得临时行驶车号牌，不得上路行驶。 公安部交通管理局巡视员、副局长李江平在发布会上指出，在为测试车辆发放号牌以前，测试主体必须在封闭场地对测试车辆进行充分的实车测试并取得相应的资格，这是保障上道路测试的前提。 测试期间发生交通违法和交通事故怎么办？李江平表示，总的原则是按照现行道路交通安全法律法规进行处理，这与普通车辆交通违法和交通事故处理没有原则上的差别。 全国范围将开展路测 早些时候各地已经开展了大量工作，为智能网联汽车道路测试奠定了基础。 上海、重庆、北京、长春、武汉、无锡等地已在建设智能网联汽车测试示范区，积极推动半封闭、开放道路的测试验证。 北京于去年12月发布《北京市自动驾驶车辆道路测试管理实施细则（试行）》及相关文件，确定33条、共计105公里开放测试道路，已发放首批试验用临时号牌。上海今年3月也发布了《上海市智能网联汽车道路测试管理办法（试行）》，划定第一阶段5.6公里开放测试道路，并发放第一批测试号牌。重庆、保定也相继发布了相应的道路测试实施细则。 辛国斌介绍，在《管理规范》制定过程中，已和上海、北京等部分省市进行了沟通和协调。从总体上说，上述地方的实施细则与《管理规范》在原则和思路方面都是一致的。 目前各地方出台的实施细则都处于试行或征求意见阶段，如果有需要，可根据《管理规范》的要求进行进一步调整和完善。 辛国斌表示，《管理规范》发布后，各地可结合当地实际情况制定实施细则，具体组织开展智能网联汽车道路测试工作，负责测试路段选择、测试车辆审核、测试通知书和牌照发放、测试过程监管等工作。 上海市经信委副主任黄瓯表示，当前的道路比较简单，为了应对企业更多的需求，会在确保安全的情况下，选择更复杂一点的道路。 黄瓯告诉21世纪经济报道记者，自动驾驶下一步需要解决道路基础设施的问题和社会共识的问题。这需要政府做好信息通信等基础设施建设，同时通过新的立法来支持自动驾驶走向人们日常的生活。 中国将加快部署5G等新一代通信网络，推进道路基础设施的智能化建设，满足网联功能测试需要，促进车路协同发展。 李江平介绍，公安部正在配合立法部门作修改《道路交通安全法》的各项准备工作。将根据目前正在进行测试的智能网联汽车技术发展、商业化应用进程，适时向立法机关提出修订《道路交通安全法》的有关规定的建议和意见。 当前，美、欧、日已相继出台道路测试管理规范。美国已相继发布《自动驾驶汽车政策指南》、《自动驾驶系统2.0：安全愿景》等政策文件，加州今年开始允许开展车上无驾驶员的测试。德国已修改现行道路交通法规，允许高度或全自动驾驶系统代替人类自主驾驶，并已在高速公路上专门开辟测试路段。日本发布《自动驾驶系统公共道路验证试验方针》，在高速公路、一般公路上进行大规模测试。 辛国斌认为，智能网联汽车是全球汽车产业技术变革的战略制高点，在各国争相抢滩的背景下，加快实施《管理规范》是中国智能网联汽车发展的急迫需求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“群狼”斗滴滴

滴滴区域运营高级总监孙枢算了一笔账，如果美团保持30元一单的补贴，即使做到滴滴去年总单量（74.3亿单）的20%，一年就要烧掉70亿美元。 自从滴滴18个月前收购优步中国后，网约车领域无战事。但到了2018年3月，竞争对手突然多起来——美团、高德、携程三个圈外人高调杀来，隐忍多年的老对手嘀嗒拼车，也上线了出租车业务。 对手中，最气势汹汹的是美团，最具蚕食力的则是嘀嗒。高德上线的是顺风车业务，携程仅是拿到了网约车运营牌照，尚未具体开展业务。 美团直接在上海上线快车和出租车业务，在一线城市，与滴滴正面交锋。作为回应，滴滴则在南京和无锡偷袭美团后方，做起了外卖业务；嘀嗒出行的发力城市是北京、广州、深圳等6个城市。嘀嗒的主要投资人是有“出行教父”之称的李斌。李斌一手创立了易车网、蔚来汽车、摩拜单车等出行领域的若干家公司。 美团打车业务早在2017年3月份就已开始，当时的项目组叫做“X项目”，团队成员全部来自外卖事业部。此后，打车业务在南京试行了近一年。 2018年4月4日，美团宣布收购摩拜单车，李斌辞去董事长职务。据美团内部人士介绍，近日王兴将会在摩拜内部做关于出行的演讲。 首战上海滩 年过四十的裴师傅已在上海做了一年多的滴滴司机，如今他用了两个手机，同时接滴滴和美团的单。作为入行较晚的滴滴司机，裴师傅一直羡慕4年前入行的人。 根据裴师傅介绍，年前美团开始在上海宣传他们的打车业务，这一度在司机圈子里引起激烈讨论，不少人认为三年前的补贴大战会在上海重现。北京、杭州等地也已经出现了各种“美团打车官方群”，尽管这些地方的美团打车业务尚未开通。 裴师傅曾是上班族，当初选择做滴滴司机，除了有可观的收入之外，工作时间比较自由。不过，做着做着，他发现自己越来越像滴滴和租赁公司的打工仔，他们向租赁公司交一笔首付，每天再将5%的经营所得交给租赁公司，滴滴也从他们那里抽取25%的提成。 美团的入局虽然未能带来他所期待的“补贴大战”，但美团的“低抽佣”依然让不少司机兴奋，在裴师傅的朋友圈里，月入两万的财富神话也开始流传。 根据美团打车客服的介绍，上海前2万名注册的司机，可享受三个月内零抽成，2万名之后的司机，则收取8%的抽成，同时会收取每单0.5元的信息费。此外，如果在线时长满10小时，每日接够10单，即可拿到600元的保底收入，如果每日流水超过600元，还将给予额外200元奖励。 在滴滴吞掉优步中国后，虽然易到、神州等竞争对手依然存在，但都避免与滴滴正面交锋，如神州专车就主做高端车业务。 美团打车业务最早发源于南京，在南京试运营了一年多。2017年6月底，美团打车在上海获得网约车经营线上服务能力的认定，同时还获得上海市网络预约出租汽车经营许可。 2017年1月份，美团成立上海路团科技有限公司，这是美团打车业务具体执行的公司。从该公司的成立时间来看，美团打车从一开始，就瞄准了上海市场。 2018年3月21日，美团打车正式登陆上海。根据此前美团公布的数据，美团打车在南京的日订单超过10万，在登陆上海的第二天，日订单就超过了15万，此后数日，占了上海网约车市场的三分之一。不过，滴滴在一封内部信中说，美团在上海市场份额被压制在15%以内，并持续下滑。 美团的高调入场，引起了滴滴的反击，滴滴开始向上海地区的老用户进行“单单立减14元”的补贴，试图将美团拖入烧钱的补贴大战中。从客户的角度来看，滴滴的补贴力度要远高于美团，南方周末记者在上海体验两种打车方式，同样始终点，滴滴要比美团便宜一些。 在那封内部邮件中，滴滴区域运营高级总监孙枢算了一笔账，如果美团保持30元一单的补贴，即使做到滴滴去年总单量（74.3亿单）的20%，一年就要烧掉70亿美元。“以滴滴今天的规模效应和技术壁垒优势，补贴退去后的友商势必难以为继，出现颓势”。 美团“调兵遣将” 工商资料显示，上海路团科技有限公司的注册地位于上海市长宁区安化路的一个创意园，那里其实正是美团在上海的办公场所。不过该场所负责接待的工作人员向南方周末记者称，具体负责打车业务的团队不在此处办公。 据美团内部人士介绍，打车业务是由高级副总裁王慧文具体负责。他是王兴在清华大学读书时期的室友，早在校内网时期，便同王兴一起创业，打下了美团今天的这份基业。虽然与王兴都姓王，但是在美团内部被称为“老王”的则是王慧文。 “我们开始讨论打车业务两个原因，一是Uber做UberEATS，另一个是滴滴投资饿了么。为什么打车和外卖能一起做？这引发了我们的思考。”美团打车负责人向南方周末记者解释。 该负责人称，在讨论过程中，他们发现用户的打车需求很旺盛，并且在打车场景中，有三分之一和美团点评吃喝玩乐的业务有关，同时用户对打车体验的满意度也不高，于是就决定找个地方做试点。 根据工商资料，目前上海路团科技有限公司已经在南京、北京、厦门、温州、杭州、福州、成都七地成立了分公司，除南京已开展打车业务外，其余6地是美团即将登陆的城市。 据上述美团内部人士介绍，这些地方分公司的法定代表人均是美团的区域经理，无论是在团购大战时期，还是在外卖大战时期，均是能打硬仗的“铁军”。 比如，温州、杭州两家分公司的法定代表人孙羽飞在2012年3月加入美团网，曾担任无锡、南京城市经理和江苏区域经理，在担任无锡城市经理期间，曾拿下无锡近50%的市场份额；北京分公司的法定代表人谢达峰则曾负责广东区域的工作。 在外界看来，曾经历团购和外卖混战时期的美团，他们的各地区域经理擅长“地面战”、“肉搏战”。以前他们面对的是餐馆、商店，现在面对的则是司机和汽车租赁公司。 不过，事实上，网约车与外卖的推广也有不同之处，尤其是在一线城市，掌握着大量网约车资源的是租赁公司，用私家车来做网约车的司机已经越来越少，一些租赁公司在与滴滴的长期合作中形成默契，面对新的挑战者也会与滴滴站在同一战线。 美团也正在努力争取这些汽车租赁公司的支持，根据美团打车客服向南方周末记者提供的信息，上海已有18家租赁公司与他们合作，这些租赁公司将会支持自己的司机开通美团打车业务。 滴滴“围魏救赵” 程维在2017年12月份接受媒体采访时，曾谈到与美团的竞争，他讲了成吉思汗西征花剌子模的故事。当时他的部下写了一封战书，引经据典，词藻华丽。成吉思汗看了后，说全部删掉，战书只用五个字就够了。这五个字就是：尔要战，便战。 这也是滴滴面对美团的态度。 上海的战火燃起之际，滴滴决定抄美团的后路。2018年3月6日，滴滴宣布上线外卖业务，涉及的9个城市有无锡、南京、长沙、福州、济南、宁波、温州、成都和厦门。尤其是在无锡，美团、滴滴上演了争夺骑手的大战。 4月10日下午，滴滴和美团在外卖业务又打起了口水战。滴滴对外宣布，在无锡上线首日订单突破33.45%，市场份额跃升第一；美团针锋相对，称“你！又不是个演员，别设计那些‘第一’的情节”。并强调“美团外卖无锡市场稳居第一”。 不过，在外界看来，滴滴做外卖，更像是一招“围魏救赵”之计，通过在无锡等地掀起补贴、抢人大战，迫使美团将更多的精力和投入放在自己的主业上，同时也迫使美团在打车领域上大打补贴战的时候，顾忌自己的后方是否安稳。 南方周末记者在无锡采访时发现，滴滴给外卖骑手的工资要远高于市场价，忠诚骑手（全职）保底一万，自由骑手（兼职）一单可拿15元提成，而美团、饿了么的骑手一单只有五六块，并且没有万元保底的说法。 一位跑了几年的资深骑手告诉南方周末记者，在勤快的情况下，他一个月可以跑一千单，到手也就是六七千块钱，很难破万。 目前，滴滴的忠诚骑手人员已经招满，那些想从美团、饿了么转向滴滴的骑手只能做兼职骑手。不过，也有一些骑手还在观望，他们认为滴滴刚开始做外卖，不知未来是否会持续，滴滴的外卖系统也不够稳定，定位不够准确。 “当年烧钱是为了教育乘客、司机以及普及手机支付，现在这个事情都完成了。而且，我们不能靠烧钱烧赢，而是应该提供更好的B端、C端体验和更好的产品结合，然后让消费者做选择。”2017年5月，王兴在接受媒体采访时这样表示，他是不想再打烧钱战的。 不过，在打车市场已经趋于成熟的今天，如果不烧钱，要想打开市场并非易事。在争夺激烈的上海，美团也通过降低抽佣比例，增加司机补贴的方式来抢夺司机。 “美团能坚持多久呢？零抽成的本质是企业补贴，美团一样会遇到需要通过奖励机制调度运力的情况，需要提供安全保障，钱从哪里来呢？”滴滴相关负责人反问。他们更希望通过补贴大战打垮美团。 “美团是一个比较抠门的企业，他们很注重经营效率，它会将连接成本和运营成本降到最低。”一位曾在美团工作多年、熟知美团运作逻辑的内部人士向南方周末记者分析，“滴滴对司机的抽佣在20%以上，美团抽佣只要在10%应该就可以实现盈亏平衡了。” 在他看来，一个行业被垄断之后，总是需要出现老二和老三的，为这个行业松松土，活活水。美团如果熬下来，占领20%的市场份额是没有问题的。 滴滴的壁垒 根据第一财经商业数据中心（CBNData）发布的《2017中国共享出行行业大数据观察》报告显示，中国每年共享出行次数超过百亿，全球市场份额达67%，领先于世界共享出行行业。2018年预计将达到3800亿元，潜在共享出行市场容量有望达到1.8万亿元。 美团、高德等互联网公司，在短短几年内积累了大量的用户，数据量比滴滴更大。目前出行市场平台的覆盖用户为1.4亿，滴滴本身覆盖的用户约1.2亿，而整个美团点评有6亿用户，活跃用户超过3亿。 以高德为例，高德地图共享出行负责人童遥向南方周末记者提供的数据显示，高德地图已经积累海量出行用户，以及日均3.4亿次的出行规划需求。手握如此大数据，他们自然地推出了出行业务。 “人们的出行需求还没有被很好地解决，充分的市场竞争有利于带给用户更好的产品、服务和出行体验。”童遥说。 “打车”是一个热门领域，但似乎也是一个低门槛，没有护城河的领域。但滴滴相关负责人向南方周末记者解释，滴滴有着自己清晰的护城河，大规模用户管理能力、实时交通规划匹配能力、网约车技术安全服务能力、大数据等，都是竞争对手难以与滴滴匹敌的方面。 “美团需要用30元一单的补贴来吸引司机，本身就说明了滴滴的壁垒很高，这是滴滴创造出来的价值之一，竞争对手要投入超过客单价100%以上，才能让用户选择他们。”该负责人说。 陈辉曾在美团与王兴共事多年，并且一直保持着很好的私人关系。在他看来，美团这种不设边界的战略，既是扩张，又是防御。“如果竞争对手掌握了你的边界在哪里，他就会知道从哪里打你，说不定斜刺杀出一个对手，就会把你打倒。” 美团相关负责人告诉南方周末记者，美团8%的抽佣策略未来将会是常态。“打车是一个比较偏平台属性的业务，平台只是提供一个撮合信息的交易平台。我们觉得抽成不必太高就能做到可以接受的财务结果。” 这在外界看来，美团是想要倒逼滴滴改革自己的抽佣制度，从而重构网约车的市场秩序。 不过，美团的打车业务从走出南京城的那一天开始，就显得举步维艰。先是登陆上海后不断被约谈、整改，此后其宣称要开辟的杭州、成都等市场，也一直未见动静，要想实现占领网约车三分之一市场的目标，还有很长的路要走。 对此，美团打车内部人士向南方周末记者解释，作为一家仍处于创业阶段的企业，美团不会与监管部门正面交锋，只有在完全整顿好之后，才会在其他城市上线。“以前做饭否时，曾因为监管而关闭，王兴深知其中的要害。” （应被访者要求，陈辉为化名。） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“天价”茶叶是如何“炒”出来的？

2.9万元一公斤的“牛栏坑肉桂”茶，其实是茶商将1000元一公斤的普通肉桂茶“包装”而成；普通茶叶只要贴上“大师茶”“山场茶”的标签就身价倍增…… “新华视点”记者调查发现，近年来，福建武夷岩茶价格不断攀升，一些茶商制造各种噱头炒作，动辄卖出一公斤数万元乃至二十多万元的“天价”。 市场充斥大量极品茶，核心区实际一年仅产500多公斤 近来，一款据称产自福建武夷山牛栏坑、被戏称为“牛肉”的“牛栏坑肉桂”茶叶受到市场追捧，有茶商称其为“武夷岩茶中的极品”。 记者在武夷山调查了解到，牛栏坑核心区茶园面积其实仅二三十亩，产量也就500多公斤。但近来，在一些茶商的广告宣传和炒作下，牛栏坑的面积被不断扩大，不同区域还分别被命名为“牛首”“牛肚”“牛尾”等。但凡跟“牛”挂钩，茶叶就身价倍增，往往是周边山场出产茶叶的好几倍。 记者在福州、泉州等地采访发现，本以量少、稀缺为卖点的“牛栏坑肉桂”，却大量充斥市场。在很多茶叶店，“牛栏坑肉桂”到处都是，且往往被摆放在显著位置。茶叶店服务员说：“武夷岩茶目前最火的就是‘牛肉’，不管自己品尝还是送礼，都是身份、品位的象征。” 在各大电商平台，形形色色的“牛栏坑肉桂”茶叶保守估计有上百款，售价从每公斤上万元至二十几万元不等。 虽然卖着“天价”，但不少“牛栏坑肉桂”的外包装上却连厂家名称、商品商标、生产许可证等基本信息都不全。有的很简陋地在华美的茶罐外贴上“武夷岩茶牛栏坑肉桂”的字条，有的仅在外包装上标注着茶商名称和“牛栏坑肉桂”字样。 日前，记者实地探访武夷山景区牛栏坑，发现这是一个位于景区内约两公里长的狭长山谷，宽阔处约20多米，狭窄处仅十余米。因地势蜿蜒曲折，茶树多生长在岩石边或山崖下的坡地上，鲜有大面积茶园。 在一簇簇茶树中间，茶商设立的标牌十分显眼，上面或是标明某企业“牛栏坑茶叶基地”，或是标注商家名称和联系电话。有的面积仅几分地的茶园，竟然插了好几家茶商的标牌。 武夷山景区管委会相关负责人告诉记者，“牛栏坑的茶园属于当地村民所有，一些在这里插牌的茶商，有的仅仅是向村民收购了少量茶叶，有的就是花钱在这里插个牌子，主要是为了做宣传或展示给外地客户。” “讲个故事”就能卖一公斤二十多万元 “天价牛肉”真的与众不同吗？武夷星茶业有限公司董事长何一心、武夷山市茶业同业公会会长刘国英等人告诉记者，其实真正产自牛栏坑的茶叶很少，而且与临近山场的茶叶品质差别并不大。 多位国家级非物质文化遗产武夷岩茶制作技艺传承人告诉记者，牛栏坑是武夷岩茶的核心产区“三坑两涧”之一，只是一个山场，“三坑两涧”的地貌、土壤、气候等条件大体接近，不同山场出产的茶叶品质差异不大，差别更多缘于不同的制茶师傅、制茶工艺、火候等，“牛栏坑肉桂”并不像一些茶商宣传的那么独特。 记者调查发现，茶商们关于“牛栏坑肉桂”的宣传五花八门，有的甚至相互矛盾。例如，有的说这款茶“霸气十足”，有的称其“优雅细腻”，有的说是带有“山谷的花果幽香”…… 多位传承人表示，这些云里雾里的宣传只是炒作，到底是不是真正产自牛栏坑的茶叶，是武夷山“三坑两涧”这个山场还是那个山场的茶，他们这些做了一辈子岩茶的匠人也喝不出来。 为追逐暴利，一些茶商花样百出。南平市特级制茶工艺师汪建华在武夷山临县建瓯做茶，他告诉记者，不时有人上门请他仿制“牛肉”，“我说没办法，真正的‘牛栏坑肉桂’我也很少喝到。” 汪建华说，有一次，他把自己做的肉桂卖给了一个上门让他仿制“牛肉”的人，一公斤共1000元，没想到这个茶被对方贴上“牛栏坑肉桂”标签，卖了近3万元。“还有一些仿制者让我按照客户需求对普通肉桂进行焙火加工，然后他们自己贴上‘牛肉’的包装上市，一公斤近两万元。”汪建华说。 除了假冒之外，刘国英说：“个别茶商炒作所谓‘山场茶’‘大师茶’‘品种茶’等，以千奇百怪的‘花名’为噱头哄抬价格。” 以近年来市场认可度较高的岩茶肉桂为例，记者调查发现，一些茶商炒作的“花名”五花八门，诸如“唐僧肉”“龙肉”“五花肉”“山羊肉”等，这些花名的背后都有“故事”，或是武夷山的特定山头出产的少量精品茶，或是饮茶时“妙不可言的感觉”。 “有的一泡8克左右的所谓‘山场茶’，卖到3000多元，一公斤数万元乃至二十多几万元的岩茶越来越多，更多是靠‘讲故事’，误导消费者，牟取暴利。”何一心说。 高价不代表品质，应建立产地溯源机制 武夷山市茶业局、市场监督管理局负责人告诉记者，2017年，武夷山岩茶产量9800吨，而市场上打着“武夷岩茶”旗号销售的茶叶远远超过这个数量，有的外地企业将武夷山产区外的茶也包装成武夷岩茶，甚至包装成武夷山特定山场的茶销售。 武夷山市茶业局局长邓崇慧说：“很多侵权企业、侵权行为在外地，我们调查取证难，还常常遇到地方保护主义。目前，我们更多是做正本清源的工作。” 今年３月，针对一些电商平台出现大量打着“武夷山岩茶春茶”旗号销售所谓“武夷岩茶”现象，武夷山市茶业局通过向社会公布武夷山各种茶叶的采摘、制作、上市时间等，让消费者明辨真伪。 记者采访了解到，武夷山目前正在着力完善武夷岩茶产地溯源机制，市场监督部门对企业茶叶产地、质量进行抽检，发放武夷岩茶“地理标志产品保护”标识。“政府正在对全市的茶园基础数据进行普查，包括茶山位置、面积、茶叶产量、流向等，建立信息数据库，为下一步茶产品溯源打下基础。”武夷山市市场监督管理局局长周紫烽介绍。 针对部分茶商炒作噱头、哄抬价格现象，国家级非遗传承人叶启桐说，稀奇古怪的“花名”既不是文化，也不是标准，更不代表品质，靠这些东西忽悠消费者，是对武夷岩茶和消费者的伤害。 武夷山瑞泉茶业有限公司董事长黄圣辉说，武夷岩茶的“金字招牌”更多缘于传承千年的精湛制茶技艺，一代又一代匠人的坚守，做茶要有敬畏之心，靠炒作概念、卖“天价茶”，最终会被市场抛弃。 针对虚假宣传、市场炒作等乱象，刘国英等人提醒，从成本、品质等因素考虑，现在这样动辄标价数万元甚至一二十万元的茶不正常，茶叶的品质并不是越贵越好，更不是有了一个稀奇古怪的名字就好，消费者不要被天花乱坠的市场炒作迷惑，茶归根到底只是饮品，要理性消费。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

券商新牌局

券商新牌局 新格局正隐然重塑。 日前，央行行长易纲在2018年博鳌论坛上表示大幅开放金融业，中国的金融对外开放力度也达到了前所未有的高度。证券公司、基金管理公司、期货公司、人身保险公司的外资持股比例上限放宽至51%，3年后不再受限。 另一方面，3月30日，证监会就《证券公司股权管理规定》公开征求意见，其中对控股股东双千亿的要求，使券商股权监管达到前所未有的高度。 然而，这种巨大的改革力度难免需要行业各方共同适应，一些过去曾经激进扩张、期望套利的或需要离场。证监会也明确点出了这些灰色地带的风险暗礁——如不秉持长期投资理念、以倒卖牌照为目的的“入股动机”有所抬头;“灰色”资金通过有限合伙、信托、资管产品等方式层层嵌套、曲线违规入股证券公司。 无论是清出还是引入，各种信号都在指向一个方向——要将有实力的、优质的股东引入券商，加速中国证券业的成长和发展，加速行业创新和转型，激发证券行业的创新能力，打造具有国际竞争力的证券公司。 在这个意义上，这场券商新牌局，值得期待。 券商牌照一直以来是稀缺的金融牌照资源。一段时间里，众多金控集团都在不惜代价争抢这样一张牌照。 但金控集团，尤其是民营金控集团在近年来的实际运作过程中暴露了诸多问题，其中利用金融牌照间的监管差异套利是较为突出的问题之一。随着顶层设计一再强调防范金融风险，金控集团，尤其是民营金控集团越来越被监管层所关注，监管的大幕正在徐徐拉开，而针对金融牌照的限制是首当其冲的监管手段。 监管压力迅速传导至市场，一些民营金控集团开始逐渐放手金融牌照。值得注意的是，今年以来已经出现了多起民营金控集团处置券商牌照的事件。 可以预见的是，在监管层层加码之下，部分草莽生长的民营金控牌照争夺大潮正在退去。 牌照获取潮起 对于民营金控集团来讲，券商牌照是涉及资本市场业务首先要获取的牌照。 “一直以来监管机构尚未完全放开证券牌照，对证券业务的开展监管较严。稀缺的证券牌照具有较高的价值，对于金控平台的搭建不可或缺。”一位九州证券的人士讲道。 2012年至2015年这段时间里是民营金控获取券商牌照的高潮，包括九鼎投资，上海华信，龙锦股份等多家民营金控集团都在这一时段内拿下了券商牌照，获取券商牌照的手段主要以竞拍和收购为主。 “时间节点来看，2012年是券商创新业务大发展的元年，针对券商的监管相对较松。与此同时，这一阶段中，监管层对券商牌照管制的思路也不一样，当时甚至提出了去券商牌照化的说法。因此民营金控集团在这一段时间里能够频繁拿到券商牌照也很正常。”一位证券行业资深从业人士和记者交流时指出。 以九鼎系拿到券商牌照的过程为例，这一过程中监管层并没有提出太多的质疑。 2014年10月，九鼎集团出资3.6亿元从广州证券手中接过天源证券，并更名为九州证券。彼时的九鼎集团正处在巅峰。2014年4月，作为首家登陆新三板的私募机构，九鼎集团凭借定增发行5亿股就融得100亿元。与此同时，凭借九泰基金等子公司的设立，九鼎集团还顺风顺水地扩充着以资管业务为核心的金控版图。 九州证券的加入，令当时九鼎集团主打的资产管理业务得以和证券经纪业务相互补充。九鼎集团对九州证券未来的发展也是给予厚望，曾表示将尽快帮助九州证券申请全牌照业务，持续增资及时扩充公司资本。 另外，2014年中段，上海华信石油集团全资接盘财富里昂证券也是民营金控集团获取券商牌照的代表案例。 一位此前在里昂财富证券任职过的人士对记者表示：“华信能源收购财富里昂是其布局金控平台的重要一步，核心是牌照。证券公司能为集团旗下公司提供融资、证券资产化、兼并重组等渠道，实现业务整合，发展供应链金融。” 根据记者粗略统计，在2012-2015年这期间，有不超过10家民营金控集团获得了券商牌照，完成了金控体系部分闭环甚至是全闭环的搭建。 事实上，不仅仅券商牌照，这些民营金控集团的触手很广，在证券领域还谋求公募基金牌照，至于金融领域保险、信托等牌照则是这些民营金控资本主要追逐的对象。 监管风向变化 2015年股市剧烈波动成为了导火索，部分野蛮生长的民营金控集团告别了快速扩张获取金融牌照的舒适阶段。 股市剧烈波动引发了监管层对高杠杆以及金融混业经营之下监管割裂的反思，这其中金控集团尤其是民营金控集团利用监管差异套利的现象被重点关注。 监管层认为，这些激进的资本纷纷“杀入”金融业，核心原因在于资本逐利，部分民营系非金融企业发起设立的金控公司在过去几年内由于快速扩张而引发的巨大风险。 监管层认为，民营资本纷纷“杀入”金融业，核心原因在于资本逐利，部分民营系非金融企业发起设立的金控公司在过去几年内由于快速扩张而引发的巨大风险。 国家金融与发展实验室副主任曾刚便指出：“过去几年中，金融控股公司在我国的发展步伐显著加快，除银行、保险和证券等金融机构相互渗透的综合化经营外，相当数量的非金融主体也纷纷涉足其中，形成了数量众多，并游离于监管之外的各类金控平台，为许多违规操作提供了条件，也埋下不少风险隐患。” 逐渐的，这种反思开始出现在各种顶层设计的表述中，最先出现的变化是在国家“十三五”规划纲要中，纲要明确提出要“统筹监管系统重要性金融机构、金融控股公司和重要金融基础设施”。 之后，2017年7月召开的第五次全国金融工作会议决定，设立国务院金融稳定发展委员会，其中一项重要职责就是加强系统重要性金融机构和金融控股公司等的规制建设。 2018年两会期间，国务院总理李克强在政府工作报告进一步明确指出，要“强化金融监管统筹协调，健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管”，意味着建立和完善金融控股公司监管制度已箭在弦上。 近期，监管层再次频繁对金控集团的问题进行表态。 新任央行行长易纲的首次公开亮相便谈到了对金控集团的监管，他在“中国发展高层论坛”上指出：“少数野蛮生长的金融控股集团存在着较大风险，抽逃资本、循环注资、虚假注资，以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出，带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险。” 除了在公开场合“点名”当前部分金控存在的突出问题外，易纲还透露监管层正在抓紧出台三大审慎监管的基本制度——金融机构资产管理业务的指导意见、非金融企业投资金融机构的指导意见，以及金融控股公司监管办法。 事实上，这也是一个月来，监管层第二次“点名”金控集团。前央行行长周小川在两会期间记者会上对于金融控股公司也有一次明确表态，严厉指出了一些金控公司存在的问题。 与此同时，根据监管层一再的表态可以看出，在金控集团监管的问题上，又以对部分激进民营金控集团的监管更为严格，而管控民营金控集团的第一步便是对其所持牌照进行限制，甚至对于不符合要求的机构要提出清理牌照的要求。 由此，监管压力也传递至证券领域，众多民营金控集团的券商牌照开始不约而同地“流动”起来。 纷纷放手 监管传导的压力让近期券商牌照转让市场再度活跃起来，而这其中的一些卖家正是此前的熟悉面孔。在监管一再收紧的背景下，券商牌照成为了烫手山芋，一些民营金控集团纷纷放手。 2018年1月2日，在港交所上市的恒泰证券发布公告称，公司九名股东拟将持有的股份出售给中信国安集团，作价90亿，双方已经签订框架协议。 众所周知，恒泰证券是明天系旗下重要的券商牌照之一，此番作价90亿卖出也拉开了2018年民营金控集团出售券商牌照的大幕。 此后，获取券商牌照不足4年时间的九鼎集团也选择将牌照置出。 2月初，九州证券母公司九鼎集团即发布公告称，控股子公司九州证券近期与上市公司山东高速签署了增资协议，约定山东高速集团认购九州证券新增股份790493827股，占本次增资后九州证券总股份的19%。另外，山东高速集团还有意在后续条件具备并经相关监管机构批准后，进一步增持九州证券股份并成为九州证券控股股东。 “此前九州证券2016年以来要实施的募资计划全部作罢，九鼎将牌照卖出在一定程度是感受到了来自监管层的压力，目前的监管环境不太欢迎类似九鼎这样的民营金融机构拥有多个金融牌照，形成金控平台。”一位接近九鼎系公司的人士对记者透露。 除了上述几起转让外，海航系旗下券商联讯证券第一大股东昆山中联也拟将其持有的全部股份转让给广州开发区金控集团。 一位接近联讯证券的人士告诉记者：“这笔股权转让酝酿一段时间里，2017年中段开始就在筹划了。” 值得注意的是，接手联讯证券股权的出让方广州开发区金控集团的国资背景也如九鼎系置出九州证券时山东高速集团的选择如出一辙。 除了纷纷放手，部分不符合资质的民营金控集团想要拿下新牌照的窗口或将要关闭。3月30日，证监会就《证券公司股权管理规定》公开征求意见。 意见设定了多种要求，例如对股东的行业地位，资质，股权清晰程度等都有非常明确的要求。 证监会在起草说明中也特别指出，由于市场环境的变化，新情况、新问题不断涌现, 如不秉持长期投资理念、以倒卖牌照为目的的“入股动机”有所抬头;“灰色”资金通过有限合伙、信托、资管产品等方式层层嵌套、曲线违规入股证券公司,形式更加隐蔽。为此，有必要结合监管实践中发现的问题,全面系统整合证券公司股权管理相关要求,形成适应当前市场情况的证券公司股权管理规定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海监管规范“助贷”模式：回归渠道本源 未提催收不得外包

上海金融监管部门继续规范“助贷”模式。 21世纪经济报道记者多方核实获悉，4月份，上海金融监管部门结束征求意见，下发了《关于规范在沪银行业金融机构与第三方机构合作贷款业务的通知》（简称《通知》）。21世纪经济报道记者亦向上海金融监管部门核实了这份《通知》的真实性。 “相比征求意见稿，对合作机构表述有所放宽。”上海一家助贷机构负责人告诉21世纪经济报道记者。 一位持牌消费金融机构人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“主要就是未提催收不得外包。强调助贷回归本源，只是渠道，以前助贷机构可以拿到银行资金，直接放贷，现在就是将客户推荐给银行，由银行放款。助贷机构不得以任何形式向客户收取息费，只能从银行业金融机构处获得服务费，降低了客户费用。” 未提催收不得外包 去年12月，21世纪经济报道曾独家报道上述《征求意见稿》文件，强调助贷仅限收集客户资料，催收不得外包。 征求意见稿称：“各机构与第三方平台合作的业务范围，仅限于借款客户资料的收集，但各机构需对借款资料的真实性和完整性承担管理责任。各机构需独立完成贷前调查、贷中审查和贷后管理工作，不得将客户风险评估、贷前初步审核、贷款档案建档和保管、贷款本息代收代付、不良资产催收等职责委托外包给合作平台完成。” 彼时，曾有银行人士向21世纪经济报道记者反映，对“催收不得外包”这个细则存在意见，尤其是信用卡业务，不太符合现实。 值得一提的是，《通知》并未限定助贷仅限收集客户资料，也未提催收不得外包。 《通知》强调：“各银行业金融机构与合作机构合作开展贷款业务，应审慎开展贷款业务的合作。合作双方应建立完善的合作机制，明确业务范围和操作流程，确定各方职责边界。” “各银行业金融机构与合作机构合作开展贷款业务时，不得将授信审批、风险控制等核心业务外包，各银行业金融机构应对合作机构提供的借款人借款资料真实性和完整性承担最终审核责任，有效履行贷前调查、贷中审查和贷后管理的主体责任。客户风险评估、贷前审核、贷款审批、贷款核准发放、贷前档案建档和保管、贷款本息回收以及其他关键环节的信贷管理工作，必须由银行业金融机构自身实施。”《通知》续称。 华东某城商行上海分行行长告诉21世纪经济报道记者：“我们分行和第三方机构没有合作业务，催收也没有外包，因此没有影响。” 《通知》再次强调，各银行业金融机构不得以任何形式为无放贷业务资质的机构提供放贷资金，不得与无放贷业务资质的机构共同出资放贷。各银行业金融机构要加强对借款人的贷后管理，禁止信贷资金被借款人关联企业挪用于放贷。 强调报送逾期客户风险信息 《通知》强调，加强合作机构准入退出管理、加强业务风险管理、保护客户合法权益，上述内容与征求意见稿基本一致。 不过，相比征求意见稿，《通知》新增了一条，强调报送逾期客户的风险信息。 《通知》称：“各银行业金融机构应按照《征信管理条例》等文件的规定，及时向有关部门报送逾期客户的风险信息。” 上述持牌消费金融机构人士表示：“以前，助贷机构开展营销的时候，会以不用报送逾期数据为营销点，对借款客户比较有吸引力。现在，明确规定需要报送，更加规范了。” 《通知》还称，各银行业金融机构不得为P2P网络借贷机构以及撮合业务提供放贷资金。此前，征求意见稿仅称，各机构不得为P2P网络借贷公司提供借款资金。 21世纪经济报道记者了解到，一些P2P平台曾计划引入银行资金，丰富资金来源，不过如今，这一想法恐难以实现。 “监管从资产端和资金端严控P2P网贷，在资产端进行限额，在资金端方面，不能从线下募集资金，也不能从银行业金融机构引入资金，只能依照法定途径募资。”上海锦天城律所律师曾峥告诉21世纪经济报道记者。 曾峥还称，根据新的监管政策，各银行业金融机构也不得为撮合业务提供放贷资金，通过助贷机构“撮合”的途径变相为网贷提供资金的模式被否定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新规之下股票质押面临业务逻辑重构

减持新规、质押新规、资管新规（征求意见稿）等出台后，股票质押原有的安全、快捷、资金用途广等特点开始淡化，随之而来的是业务门槛上升、规模受限、融资成本增加，尤其是抵押品的流动性问题，更让股票质押面临业务逻辑重新构建。 质押新规： 限制规模严格风控 股票质押业务规模增长受影响，重要因素是3月份《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》的出台。 新规对质押比例和质押率提出了明确要求，包括：单一证券公司作为融出方，接受单只A股股票质押比例不得超过30%；单一资管计划作为融出方，接受单只A股股票质押比例不得超过15%；单只A股股票的市场整体质押比例不得超过50%；股票质押率上限不得超过60%。 业内人士表示，这意味着，许多对股票质押有重度需求的客户，受到的冲击比较大，同时，A股市场多只个股已不具备增加质押的可能。 据证券时报记者统计，参照中国结算数据，截至目前，两市共有138只股票的质押比例超过50%，其中，有50只股票质押比例超过60%。 此外，最近回归A股的三六零质押比例达到了50.56%，其中控股股东的一笔质押业务，就质押掉了公司总股本的48.74%。在此之后，其余股东后续也就丧失了质押股权的可能。 同时，质押新规对资金融入方也提出了新要求，一定程度降低了融资方兴趣。其中，比较重要的要求包括：融入方首笔初始交易金额不得低于500万元，此后每笔初始交易金额不得低于50万元；融入方不得为金融机构或者从事贷款、私募证券投资或私募股权投资、个人借贷等业务的其他机构，或者前述机构发行的产品，符合要求的创业投资基金除外；融入方融入资金存放于其在证券公司指定银行开立的专用账户，并用于实体经济生产经营。 这些规定抬高交易门槛的同时，也缩减了资金的使用范围，也使得“质押炒股”的需求彻底消除。 另外，新规也直接对股票质押业务提出规模上限，券商也承担更多义务与责任，让券商承接股票质押业务时变得更为谨慎。 例如，在规模上，按照分类监管原则，对券商自有资金参与股票质押回购交易业务融资规模进行控制，分类结果为A、B、C级的，自有资金融资余额不得超过公司净资本的150%、100%和50%。 此外，券商还需要建立盯市机制，持续跟踪质押标的证券价格波动，以及建立融入方融入资金跟踪管理制度，采取措施对融入资金的使用情况进行跟踪。此外，融入方融入资金必须存放于证券公司指定银行开立的专用账户，加强专户管理的可操作性。 减持新规： 质押业务逻辑重构 就股票质押原有的业务逻辑来看，此前可谓是资金链上的“供需两旺”：出资方在既有风控体系限制下追求安全、快捷的相对高收益，融资方则希望快速融资、资金用途少受干涉以及保持公司既有股权。 因此，将高流动性、高数据质量资产作为抵押物的股票质押业务，无疑高度契合双方需求，尤其是券商对资金用途的干涉还较少。 不过，随着监管层和资金面发生变化，股票质押业务的资金链两端都转而呈现“供需两冷”，资金供求两方的参与热情都有所降低。 在一位券商股票质押业务负责人看来，去年发布的减持新规（即《上市公司股东、董监高减持股份的若干股份》），是对股票质押业务逻辑的最大冲击，从此以后，股票不再是低风险的质押品，流动性风险问题每一个股票质押风险项目。 2017年5月，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干股份》，明确将股票质押业务纳入其中，其中第十二条规定，“因执行股票质押协议导致上市公司大股东股份被出售的，应当执行本规定”。 新规发布后，即便是质押股份平仓，也会被要求：通过竞价减持的在3个月内不超过总股本的1%；在任意连续90个自然日内，通过大宗交易减持相应股份的数量不得超过公司股份总数的2%；受让方须遵守6个月禁止转让限制。 这意味着，一旦股票质押发生风险，如出质人无法偿还利息、赎回股权，质押机构将很难快速变现，即便能找到接盘方，也需要让接盘方承受6个月的潜在风险。另外，如果涉及质押的股权遭遇司法冻结，资金融出方还要面临更多麻烦。 最让行业人士印象深刻的案例是，在乐视网股票质押风险爆发后，方正证券、东方证券和西部证券都受到影响，并计提相关资产减值。其中，西部证券被迫计提4.394亿元资产减值准备金，超过该公司2017年净利润的30%。 上述股票质押业务负责人表示，券商经营的股票质押业务中，有相当一部分资金来自银行，主要是通过资管计划进入，以他负责的质押业务为例，自有资金与资管资金大约是1:5的比例，因此，股票质押业务未来还会受到资管新规影响。 更重要的是，2018年以来，银行资金已经开始重新审视股票质押的业务风险。“原来银行觉得质押业务有优质抵押物、流动性又高，去年以来却发现，质押股票已经没法作为清算资产，这笔融出资金忽然变成信用贷款，整个业务逻辑都发生了变化。”该负责人表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

港元保卫战开始？港汇跌至33年低位击穿7.85，金管局出手

　　本文来自“Wind资讯”微信公众号 　　这次汇率波动主要是美元和港币利差导致的，本质上是金融危机之后流入美元换成港币过多，导致港币过剩，如果适量的港币被兑换成了美元，这个利差也就会消失，而香港坐拥至少超过20万亿港元的纸面财富，兑付能力毫无疑问。 　　没有任何意外，香港金管局出手了。香港金管局表示，港元在4月12日伦敦交易时段触发了金管局7.85港元兑1美元的“弱方兑换保证”，金管局向市场买入了总值8.16亿的港元。 　　港元兑美元周四一度跌破7.85再创33年低位，触及弱方兑换保证。根据香港联系汇率制度，在港元跌至7.85时，香港金管局保证在该水平买入港元。 　　香港金管局总裁陈德霖表示，这是自2005年5月香港金管局推出强弱方兑换保证区间以来，市场首次触发。 　　要知道，自2005年5月以来，美元兑港币历经了包括美国次贷危机、欧债危机等在内的多次金融海啸的冲击，都没有逼近过7.85水平。 　　陈德霖重申，金管局会在7.85水平买港元沽美元，保证港元不会弱于7.8500！视乎资金的走向，未来有可能会再次触发“弱方兑换保证”。金管局有足够能力维持港元汇价的稳定和应付资金大规模流动的情况，大家毋须担心。 　　周四上午，香港金管局发言人还表示，即使港汇转弱至7.85水平，亦未必一定会触发金管局的弱方兑换保证。注意香港清晨港元在银行间市场于7.85水平买卖。即使港汇转弱至7.85水平，只要仍然有银行愿意以7.85买港元，银行同业市场仍然可以继续以此价格互相买卖港元。 　　而周四晚间，市场意料之中的这一“维稳”举措还是发生了。 　　3月，金管局在《货币与金融稳定情况半年度报告》中指出：港元的持续走跌主因美国利率上升，从而引发美元和港元之间的套利活动。随着美国货币政策正常化进程持续，港元与美元之间的息差将会扩大并会引致套利活动增加，因此提醒市场不应排除港元弱方兑换保证会可能被触发，预期港元资金流及汇率的波动将会增加。报告还强调，金管局会继续全力保证港元汇率的稳定。 　　香港金管局总裁陈德霖上月表示，美联储加息后，港美息差会进一步扩阔，为套利交易，即沽港元、买美元提供更大诱因，相信港元将很快触及7.85的弱方兑换保证水平，届时金管局将会入市买港元沽出美元，保证汇率不越过7.85水平，为港元正常化提供条件，并再度提醒港息正常化步伐将会加快。 　　利差扩大，港币持续贬值 　　美元同业拆借利率Libor与港元同业拆借利率Hibor的利差持续走高，这被业内人士认为是近期港元如此疲软的主要因素。 　　3月22日，就在美联储宣布加息0.25%后的次日，香港随即宣布上调基本利率0.25%。认真观察香港这几年的货币政策，可以发现，每一次的升降息几乎都与美国同步！ 　　BUT！！这只是美联储的基准“目标”利率，而其他市场利率已经远高于1.75%了。比如3个月的LIBOR已经高达2.3%了，而且涨得超快。对港币的利差短期内迅速扩大，导致了港币最近一直走跌。 　　这就是美国加息+缩表+减税三大资本吸铁石作用下的结果。利率就是资金的价格，当利率升高的时候该国（或地区）的钱更贵，从而导致资金流入，货币（汇率）坚挺。 　　另外，香港的资产价格（房价）也对港币升值带来牵制。香港官方数据显示：截至2018年1月底，香港房价已连升22个月，再创新高。过高的房价容易降低热钱对香港楼市的青睐，资金流出，港币贬值。 　　联系汇率制度 　　香港地区实行的是联系汇率制度，所谓联系汇率就是以美元为锚确定港元的价格。 　　联系汇率制度在不同的时期有不同的特点，比如在1974年-1983年期间，港币的固定价格是：7.80港币=1美元，也就是说无论市场环境怎么变化，香港货币主管部门必须确保这个等式不变。 　　另外，香港向本地区发行的港币必须以美元作用背书，怎么做到的呢？ 　　香港的发钞行（汇丰银行、中国银行和恒生银行）将7.80元的港币投入市场时，必须得将1美元存入香港金管局的外汇基金账户，发钞银行获得一张负债证明（类似于咱们的存款凭证）；当发钞行要收回市场上流动性的时候，发钞行会拿出负债证明向金管局兑回美元，然后从市场手中换回港元。 　　进入新世纪以后，香港对联系汇率制度进行了调整了，即采用了区间调控的方式：7.75-7.85。 　　1、设定7.75强方兑换保证，当港币升值幅度涨破7.75下方时，香港当局会卖出港元，买入美元； 　　2、设定7.85弱方兑换保证，当港币贬值幅度跌破7.85上方时，香港当局会买入港元，卖出美元。 　　港元如果持续走弱，那么香港方面很可能采取两种方式，一是加息，减少利差；二是入市干预，通过买入港元卖出美元的方式，提振港币。 　　但是实际过程中第二种方式的运用并不能随心所欲，香港地区实行的是联系汇率制度，和美元挂钩，所发行的港元必须有足够的外汇储备作为保障，香港目前的外储是4435亿美元，数量并不算低，但也不能乱用，因为它必须确保下一次可能来临的金融危机时有足够的子弹应对。 　　香港利率正常化速度会更理想 　　香港金管局副总裁李达志此前公开表示，自2005年金管局优化联系汇率制度后，香港市场一直呈现资金净流入，导致香港货币基础不断膨胀，目前银行体系结余约1万亿港元。 　　他对此表示：“目前港元转弱只是过去十多年流入的资金重新流出，香港货币政策转向正常化，市场毋须过分担忧。” 他强调，香港金管局绝对有能力按联系汇率机制，沽出美元并买入港元，稳定港元汇价。目前港汇亦未触及7.85的弱方兑换保证，反映银行体系仍可自行吸收港元沽盘，银行体系亦未见港元资金净流出的情况。” 　　这座富得流油的城市在宏观上看不出太大的问题。2017年香港GDP增长3.8%，增长强劲，近来的汇率波动主要与利差有关。08年金融危机以来，香港股市和房市吸引大量资金流入，香港外汇储备从2008年的1500亿美元上升到现在的4430亿美元。 　　联系汇率制意味着如果港元与美元的利率差明显过大，那么港元的持有者有动力按固定的汇率换成美元，然后获得更高的利率。这就很明显了，意味着港元的供给相对过剩，如果港元被换成了美元，市场上的港元供给减少了，那么港元利率也就上升了，利差消失了，港币面临的压力也就消失了。 　　这次汇率波动主要是美元和港币利差导致的，本质上是金融危机之后流入美元换成港币过多，导致港币过剩，如果适量的港币被兑换成了美元，这个利差也就会消失，而香港坐拥至少超过20万亿港元的纸面财富，兑付能力毫无疑问。 　　香港财政司司长陈茂波此前也表示：“在未来一段时间，当美国加息时，我们亦估计会有一些资金会流出，在这方面我们完全有准备，无须担心。其实有部分这样的游资流出，对我们是好的，因为这样的话，我们利率正常化的速度会更理想。” 　　香港金管局前总裁任志刚（Joseph Yam）曾谏言，香港应考虑取消港元盯住美元汇率制度。他还称，汇率制度可以更加灵活，港元可盯住美元、人民币或一篮子货币。 　　上海商业银行研究部主管林俊泓预期，港汇短时间内会继续贴近7.85水平，暂时未见有资金大量流出香港，但美国持续加息，加上下半年银行体系结余或回落至较低水平，预计香港最快或在第3季尾才会加息。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

渝严管P2P：传待收清零才备案 留一两家？

摘要：重庆地区一家互金业内人士表示，此前媒体所传的解读暂停发放网贷备案登记细则消息和相关解读并不准确，其实监管部门的这份细则主要是针对尚未备案的，已经备案的应该不受影响，从最近重庆监管部门的态度和口风来看，重庆的监管政策应该会照旧进行。该业内人士并称，重庆的待收清零才能备案确实是存在的，而根据现有的情况来判断目前重庆的政策来看，目前重庆网络贷平台最多留下一到两家。 网贷平台备案靴子一直没有落地，重庆的P2P公司也一直处在煎熬之中，4月4日重庆金融办刚刚下发《重庆市P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作实施方案》（以下简称“方案”），6天后的4月10日，又爆出监管部门紧急下发通知，要求各地暂停发放网贷备案登记细则（正文及征求意见稿）。 不过重庆地区一家互金业内人士告诉记者，“此前媒体所传的解读暂停发放网贷备案登记细则消息和相关解读并不准确，其实监管部门的这份细则主要是针对尚未备案的，已经备案的应该不受影响，从最近重庆监管部门的态度和口风来看，重庆的监管政策应该会照旧进行。” 根据去年12月出台的“57号文”明确的具体整改和备案时间表，今年4月底前，各地要完成主要网贷机构的备案登记工作，到6月底前需全部完成。目前6月份的大限将近，全国各地网贷平台备案整改工作正在积极推动之际，全国各地纷纷延期互金网贷的备案甚至被叫停，其中有消息称，重庆出台了一个最严格的备案要求——待收清零才能备案。 全国暂停备案系误读 上述互金业内人士告诉记者，“重庆的待收清零才能备案确实是存在的，重庆4月4日已经出台的政策相对而言比较严格，而且除了重庆，全国其他三大直辖市的政策也是比较严格的，目前其实不只我们，很多大的优质平台前期各项准备工作已经做好，只是不愿意第一个递交材料，成为‘众矢之的’。最近重庆各区金融监管部门开会的时候，对于辖区内各网贷平台的清收等准备工作也给出了具体的时间表，有些是4月20日，有些是4月30日。” 2018年4月4日晚间，重庆市金融办下发方案。方案中包含《P2P网贷机构合规经营情况法律意见书编写指引》《P2P网贷机构经营情况专项审核报告编写指引》《P2P网贷机构整改验收申请及材料报送指引》《重庆市P2P网贷机构整改验收工作指引》（以下简称“指引表”）四份文件。 该方案从六个方面对重庆市P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作提出了要求，包括目标原则、工作机制、整改验收标准、整改验收流程、分类施策和进度安排等进行了严格的要求。要求各区（县）及各成员单位做好整改验收与机构备案的衔接，原则上要求“合格一家，备案一家”，未严格按照整改通知书要求完成整改的机构，如控制和压缩业务规模未完成、借款余额不降反升、业务模式整改未达到规范要求等情况的，将不予以备案。 根据规划，2018年4月底之前，重庆辖内主要P2P网贷机构完成整改验收，进行备案；对于违规存量业务较多，难以及时完成处置的部分P2P网贷机构，应当于2018年5月底之前完成相应业务的处置、剥离，进行备案；对于难度极大、情况及其复杂的个别机构，经市整治办研究同意后，最迟不超过2018年6月30日前完成相关工作。 据统计，在重庆注册的P2P平台共35家，其中完成银行存管的平台为：金宝保（重庆农商行、中国银行）、种钱网（富滇银行）、倍倍利（富民银行）、海惠贷（恒丰银行）、财缘网（富民银行）、文创汇（浙商银行）、贷贷兴隆（浙商银行）、倍赢金融（富民银行）、金投会（富民银行）、辉金投（富民银行）、平联贷（华兴银行）和壹路易贷（富民银行）等12家。按照属地银行来看，前述富滇银行、浙商银行、华兴银行和恒丰银行非在渝银行业金融机构，不符合规定，也即最多7家P2P的存管是合规的，分别是金宝保、倍倍利、财缘网、倍赢金融、金投会、辉金投和壹路易贷。 重庆留下一两家 业内人士表示，“因为未见具体公文，目前口头传出的消息是监管方要求各地暂停发放网贷备案登记细则，但整改验收还继续。由此分析，可能各地的备案登记细则会有所调整，比如进行规则的统一，以防止各地细则不同进行套利。重庆的网贷行业本身比较小，目前看平台数量在36家。重庆刚刚颁布的是方案，包含四个文件，侧重的是整改验收，和备案细则还有不同。因为相关监管意见比较明确，所以最终通过备案的公司，是那些整改积极，合规程度达标的公司。” 对此上述互金业内人士告诉记者，“根据现有的情况来判断目前重庆的政策来看，目前重庆网络贷平台最多留下一到两家，至少有一家是国资背景的，即使最后两家也有可能合并为一家，除了留下的，其他的平台就靠股东解决，‘谁的孩子谁领回家’。备案细则应该不会一刀切，也不会全部将权限收回中央，重庆前期备案一两家之后也可能先观察着，后续根据实际情况调整。” 成都地区一家网贷平台的相关人士告诉记者：“之前听业内传说重庆要待收清零才能备案，大多数平台都怕是过不了这一关。”实际上据记者了解，上述可能留下的七家平台之一的某家平台正在与一家私募公司对接洽谈转卖牌照事宜。 记者致电重庆市金融办采访求证相关事宜，相关人士告诉记者，“对此目前不方便接受媒体采访。” 业内人士表示：“目前从全国范围来看，大部分平台已上线银行存管，但满足存管属地化的平台并不多。部分要求是在整改验收时要达到属地化要求，部分要求上线存管但备案后整改也可以。重庆的要求是在备案申请时就要完成存管属地化，这就需要不符合的平台要进行整改。具体哪些平台可以通过验收，目前都是猜测，还并未进入实质验收阶段。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

人类已经能在南极种菜，下一步会在月球火星？

（原标题：We Can Grow Vegetables in Antarctica. Next Stop: Mars） 4月12日消息，据Futurism报道，在南极洲冰冷的“白色沙漠”中，没有阳光、土壤和杀虫剂的帮助，绿色蔬菜照样能够生长。如今，德国南极诺伊梅尔三号站（Neumayer Station III）的科学家们能吃得很好。 诺伊耶尔三号站的研究人员刚刚收获了他们第一批在南极种植的蔬菜，这些蔬菜是从高科技温室中采摘的，这个温室是他们“伊甸园”（Eden ISS）项目的核心。该项目正在测试植物如何在地球上的贫瘠地区（像两极和沙漠）、其他星球的不适宜环境中生长，以便为人类殖民月球、火星和其他星球时提供新鲜蔬菜。 此前，中国科考人员2016年尝试在南极种菜 ，并取得了一定成功。 图：在德国南极诺伊梅尔三号站，蔬菜正在生长 南极蔬菜收获是多年的工作成果，同时也需要非常特殊的温室避难所。这个温室于2018年1月份到达南极，当时科学家们对于它的到来感到非常兴奋。这个“南极伊甸园”看起来并不像传统的温室，它被安置在一个被改造的、没有窗户的集装箱里。它通过气闸进入，有自己的密闭空气循环系统，充满了人造的紫光。 在温室内，植物是通过一种叫做气栽法的方法种植的，即在没有土壤或阳光的环境中，植物的根部用于吸收喷洒的养分，叶子则被LED灯照亮，周围的空气会被过滤细菌，并有浓缩二氧化碳流通。对于生活在南极洲的研究人员来说，能吃到新鲜蔬菜将会是个令人兴奋的变化，以前他们通常依赖于飞机运送新鲜食物，以及依赖冷冻或干燥食物。 对于星际探险家来说，在其他星球上种植食物可能意味着生与死的区别。美国宇航局(NASA)估计，前往火星并返回火星需要数千公斤食物，而在为期三年的任务中，按照每天吃三顿饭计算，4名宇航员需要超过10886公斤的食物。如果这些航海家能够在着陆的时候启动一个气栽法花园，并从他们新家的土壤中合成其他供给(如营养和水)，他们就可以在不增加额外食物重量的情况下，将食物供应延长数周、数月甚至数年。 在火星或其他星球上食用新鲜蔬菜也会对健康产生重要影响。新鲜农产品含有抗氧化剂，美国宇航局希望这能帮助保护宇航员免受辐射，以及提供更多的营养物质，因为水果和蔬菜在干燥时会失去维生素C。我们不希望宇航员经过千辛万苦到达了火星，最后却得了坏血病，就像他们18世纪的祖先那样。 摆脱干燥和冷冻食品也会产生重要的心理影响。他们将提供一种改变，不必在3年多的时间里总是吃着单调相同的东西，这有助于培养宇航员的目的感。美联社曾报道称，到今年5月，诺伊耶尔三号站计划每周收获4到5公斤水果和蔬菜。如果一切按计划进行，这项实验将表明，宇航员在太空和火星上种植的蔬菜比目前在国际空间站上种植的要多得多。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

外资入股信托十年潮起潮落：资管新规下财富管理优势显现

4月11日，央行行长易纲在博鳌亚洲论坛宣布了进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表。 在今年底以前将推出的措施中，包括鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资。“这一举措将进一步增强金融行业竞争力，促进行业优化资源配资，也会增强信托所面临的竞争环境。”资深信托研究员袁吉伟认为。 2007年首家外资入股信托至今已十年，但基于经营战略、投资效益等多方面因素，近年来外资股东退出信托趋势明显。据21世纪经济报道记者不完全梳理，外资持股信托数最高时达11家，目前已降至8家，此外还有4例持股比例减少。 西南财经大学兼职教授陈赤认为，以前引进外资效果并不明显，甚至有一些降低效率，与当时信托业务特征有关。彼时信托以融资类业务为主，外资起到的帮助作用不大。“如果信托公司转型以投标品、PE、财富管理为主，就非常有必要引入外资。现在是信托引入外资一个比较好的时期。” 另有业内人士认为，未来外资入股信托的积极性还不确定：一是外资更看重进入银行、保险、券商等金融领域；二是信托开放并没有较之前有更实质的政策内容；三是长久未批成立新的信托公司，且监管形势较为严峻，未来发展趋势有待观察。 外资入股将走出停滞期？ 自2015年来，外资退出信托已非新鲜事。最近的一次退出案例是，2017年11月，中航资本对中航信托增资18亿。由于外资股东华侨银行未参与出资，增资完成后，华侨银行持股比例由19.99%降至17.27%。 中航信托董事长姚江涛接受21世纪经济报道专访时表示，华侨银行未参与本次增资，主要是因为去年参与其他国际并购，需要符合相应资本集中度要求。“华侨银行对我们作出的股东回报非常满意，双方也期待后续更多的合作。” 据梳理，完全退出信托的外资机构共三家，分别为：2015年10月，麦格理资本将所持华澳信托19.99%股份转让给重庆财信企业集团。2015年底，摩根士丹利将所持全部杭州工商信托11.05%股份转让给绿地金控，转让前因未参与增资，持股比例由19.9%稀释至11.05%。2016年4月，苏格兰皇家银行将持有苏州信托19.99%股权转让给苏州银行。 除此之外，还有不少减持股份的案例。据21世纪经济报道记者不完全梳理，包括2015年6月，因新华信托增资引进三席股东，巴克莱银行的持股比例由19.5%稀释至5.57%；2015年8月，威益投资因未同步参与北京信托增资，持股比例下降；2016年，澳大利亚国民银行将所持8.4167%兴业信托股权转让给福建省能源集团；2017年，华侨银行未参与中航信托增资等。 在2015年外资开始撤退前，外资入股信托又是另一番景象。有业内人士将外资入股信托公司历程分为三大阶段：2007年以前的艰难破冰期，2008-2012年的黄金发展时期，2013年至今的停滞分化期。 早在2004年以前就有外资公司筹划入股信托，但种种原因导致入股计划进展缓慢；直到2007年11月，英国安石投资参股北京信托获批，成为外资成功入股信托第一例。 此后，外资入股信托“捷报”频传。至2008年，已有英国安石投资与北京信托、澳大利亚国民银行与联华信托（现兴业信托）、巴克莱银行与新华信托“联姻”，另外报批多时的苏格兰皇家银行入股苏州信托、摩根士丹利入股杭工商信托获得监管批准。 之后不到5年时间，先后有11家外资机构入股国内信托公司。不过在2012年摩根大通入股百瑞信托后，外资入股信托陷入沉寂，并于2015年开始退潮。 助力信托转型时机显现？ 潮起潮落，背后原因复杂。 政策上，2007年8月下发的《非银行金融机构行政许可事项实施办法》规定，单个境外机构入股信托不得超过20%，可以看作外资进入的重要起点，也是目前外资持股信托普遍在19.99%的关键原因。 之后，银监会于2015年6月放开外资持股要求，《信托公司行政许可事项实施办法》明确，外资绝对控股信托不得超过1家。不过多位业内人士对21世纪经济报道记者表示，虽然监持股比例限制放开，但外资持股想控股较难。“控股权相当宝贵一般不会出让。” 与政策放松不匹配的是，外资在陆续退出。外资进退有其自身考量。“一方面可能外资经营理念与我国实情不符；另外可能也与国际金融环境有关，由于本国金融市场动荡等原因而逐渐缩投资。”华东某信托人士称。 另有华北某信托公司人士认为，退出最现实的原因就是投资标的业绩表现。 陈赤称，信托业之前的发展特征是以融资类为主，比如房地产、政府平台融资等，这跟我国当时的情况相匹配，但这些业务外资并不擅长，而且对这类业务的标准、风控措施有不同理解。中方和外方风控差异较大，导致效率不高，互相牵涉，没有起到一加一大于二的效果。 陈赤认为，目前资管新规即将落地，信托公司面临巨大的转型压力，转型方向已较为明确，即融资类占比下降，资产管理、财富管理业务占比上升，不论是资产管理（投标品、PE股权等），还是财富管理，这恰恰都是外资机构的强项。 袁吉伟也认为，下一步金融业对外开放仍是大势所趋，信托公司可以结合转型发展的需求，在加强财富管理、境外业务以及基础管理等方面发挥外资股东优势。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银河基金骨干出走后遗症：业绩下滑 投研告急

成立近16年的老牌公募银河基金陷入发展后劲不足的尴尬，近年来，主动管理型偏股产品业绩下滑，规模也逐渐被后辈“超车”。从基金经理团队搭建上看，银河基金较为看重“老人带新人”的人才培养模式，但这并未阻挡明星经理频频出走，导致基金经理“一拖多”现象严重，如基金经理韩晶一人就管理着18只基金（A、C份额合并计算），进而投研业绩也大不如前。 尴尬的“一拖多” 公募基金竞争日趋激烈，投研人才的培养成为基金公司业绩长青的有力保障，越来越多的基金公司倾向于内部人才挖掘，“老人带新人”成为部分基金公司投研团队标配，银河基金便是其中之一。 近期，银河基金发布基金经理变更公告，任命楼华锋为银河君腾灵活配置混合型基金、银河犇利灵活配置混合型基金的基金经理，值得一提的是，上述基金已配置3位基金经理。 公开资料显示，楼华锋先后就职于东方证券从事研究所分析师、光大证券信用业务高级经理、方正证券研究所分析师。2015年8月加入银河基金，现任数量与指数工作室负责人、基金经理职务，目前管理着9只基金产品。 根据公告，银河君腾灵活配置混合型基金由楼华锋、祝建辉、刘铭、韩晶共同管理，据晨星网数据，祝建辉、刘铭、楼华锋均为1-2年的“新生代”基金经理，仅有韩晶任职基金经理期超过五年，为六年229天。银河犇利灵活配置混合型基金的基金经理为韩晶 、钱睿南、余科苗、楼华锋，这4位基金经理的配置也可以说是“两老带两新”，两位老资历基金经理中，除了韩晶外，钱睿南任基金经理期限也已有十余年，而余科苗的累计任职时间仅有117天。 北京商报记者注意到，银河基金这种“老人带新人”的基金经理配置模式在公司内部比较普遍。数据显示，公司57只基金产品中，28只采用多人制运作管理，根据晨星网数据，银河基金旗下“君尚”、“君盛”、“君润”灵活配置混合型基金，银河“嘉祥”、“嘉谊”、银河强化债券均配置了3名基金经理。 盈码基金研究员杨晓晴补充道，多位基金经理管理1只产品也有一定的弊端，即常常会带来基金经理之间的职责不清晰、后市观点不一致等问题，影响基金投资，但也可能是“老人挂名，新人操刀”，以利于维持基金规模的可观。然而，资深基金经理同时管理过多的基金产品很容易影响投资决策，并不一定会产生正面效应。 事实上，“老带新”的基金经理配置模式并未真正解决银河基金投研人才匮乏的短板，数据显示，该公司基金经理韩晶一人就管理着多达18只产品，其中单独管理的产品为3只。有市场人士感叹：“在管理如此之多产品的情况下，投研老将还要带诸多新基金经理帮助他们成长，工作压力恐怕过大。” 投研告急 业绩下滑 事实上，在银河基金人才济济期间，也曾取得过在业内可圈可点的业绩，但如今随着明星经理频频出走，旗下偏股基金产品收益已大不如前。好买网数据显示，银行基金近三年共有7位基金经理离职，其中包括银河股票原投资部副总监成胜以及投研强将徐小勇。 据了解，银河基金辉煌时期，成胜管理的银河主题策略混合累计任职回报达480%，同类排名第3，该基金现任基金经理为张杨，累计任职回报达6.57%，低于同类平均近6个百分点。徐小勇此前管理的银河灵活配置混合A份额，累计任职回报达172.4%，同类排名第5，该基金现任基金经理为祝建辉，累计任职回报为-1.5%，同类平均任职回报率为4.4%。 随着这些明星经理的出走，银河基金在权益类投资上的业绩也开始乏善可陈。同花顺(50.140, -0.04, -0.08%)iFinD数据显示。截至4月10日，今年以来，可统计今年完整业绩的54只偏股基金产品中，超七成收益亏损，超五成产品跑输平均业绩基准，其中银河主题策略混合型基金年内收益亏损7.98%，垫底公司偏股基金业绩排行榜，包括银河消费混合、银河智慧混合、银河银泰混合等6只股基收益亏损幅度超5%，截至4月10日，上述产品收益率分别为-7.26%、-6.1%、-5.95%。 将时间轴拉长至三年期，截至4月10日，可统计业绩的偏股产品中，超半数收益亏损，如银河行业混合、银河康乐股票收益率亏损幅度超15%，分别为-19.13%、-15.82%，此外，还有银河主题策略混合、银河灵活配置混合C份额、银河银泰混合近三年收益率亏损超9%。 投研人才告急，银河基金公募偏股产品业务发展迟滞，对此，杨晓晴表示，老牌公司拥有更多的经验、渠道、资源以及商誉，公募基金业绩为王，公司可以采用股权激励制度方式为公司吸引人才加盟，利用平台、资源优势做好产品业绩。 难以入围的第一梯队 投研岗位变动频繁，银河基金偏股产品业绩难见起色，导致存量基金份额不断被赎回，老牌公司银河基金公募业务发展脚步也随之放缓，规模排名也被很多后辈反超。 回溯银河基金多年发展路径不难发现，公司似乎已进入发展瓶颈期，难有较大突破，规模排名一直在三十几位徘徊不前。 数据显示，2014年底，银河基金资产规模342.74亿元，在94家基金公司中排名第36位。2015年，借牛市东风，资产规模攀升到617.35亿元，规模排名不升反降，掉落至第38位。2016年，银河基金公司规模小幅上涨，截至2016年底，规模升至657.53亿元，规模排名重回第36位。其中非货币基金资产规模403.48亿元，排在第35位。2017年，银河基金非货币基金规模增至407.01亿元，在121家基金公司中排在第33名。 作为一家发展16年之久的老牌公司，银河基金并没能跻身规模第一梯队，也让与其同期成立甚至后期成立的小公司赶超，如2004年成立的中银基金去年底公司非货基资产规模超2000亿元，达2321.36亿元。 同样实现规模大跃进的还有2005年发起成立的汇添富基金，截至去年底非货基规模达到1883.36亿元。此外，成立于2003年的广发基金、兴全基金去年底非货币基金规模分别为1860.16亿元、838.98亿元，还有部分“10”后基金公司实现弯道超车，如成立于2010年的上海东方证券资管，去年底非货基规模为743.89亿元，成立于2013年的一家保险系基金公司国寿安保基金去年底非货基规模也有429.08亿元。 去年委外业务在公募基金行业大行其道，部分基金公司凭借机构委外定制化产品迅速积累起规模，然而随着监管政策的出台，这一冲规模利器黯然失色，北京商报记者注意到，银河基金旗下多只委外机构定制化产品在去年遭遇投资者用脚投票，同花顺iFinD数据显示，2017年底，共有23只基金机构投资者占比超90%，多数出现规模缩水现象，如机构投资者持有基金份额占比100%的银河润利保本混合型基金I份额、机构占比96.69%的银河领先债券型基金份额赎回超10亿份。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新会计准则对ABS投资端的影响

2017年3月31日，财政部修订发布相关新金融工具企业会计准则，自2018年1月1日起按企业类型分批施行。新会计准则下，金融资产通过合同现金流特征测试和业务模式分析，分为以摊余成本计量的金融资产（AC）、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（FV-OCI）以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）三类，需要判断是否通过SPPI测试并根据其业务模式来确定持仓ABS的科目。 对于基础资产为未来现金流类和不动产的ABS，其底层资产的现金流不是“本金+利息”模式，不能通过SPPI测试，在新会计准侧下，被分类为FV-PL；基础资产为债权类的ABS产品，判断其是否通过SPPI测试需要进一步分析产品是否存在外部支持，有外部支持的债权类ABS偿债现金流并不完全符合来源于“本金+利息”的标准，不能通过SPPI测试，被分类为FV-PL；无外部支持债权类ABS通过SPPI测试后，需要进一步分析其业务模式，若企业管理该金融资产以收取合同现金流量为目标，则该类ABS被分类为AC；若以收取合同现金流量为目标又以出售为目标，则该类ABS被分类为FV-OCI；其他业务模式下，分类为FV-PL。根据CN-ABS数据统计，2017年发行的ABS产品中，可通过SPPI测试的比例大概为73.54%，不可通过该测试的比例为26.46%，因此被计入FV-PL的最低比例为26.46%。这与在此前旧准则下仅根据业务模式来进行分类计量可全部不影响损益表有很大区别。对该方面带来的损益表变动比较谨慎的投资者，建议控制不能通过SPPI测试的ABS产品种类的持仓规模。 新会计准则、金融工具确认和计量、ABS产品 2014 年7 月24 日，国际会计准则理事会（IASB）发布了《国际财务报告准则第9 号—金融工具》（IFRS 9）终稿，开启了金融工具准则的新篇章。2017年3月31日，财政部修订发布相关新金融工具企业会计准则，包括《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（CAS 22）、《企业会计准则第23号——金融资产转移》（CAS 23）和《企业会计准则第24号——套期会计》（CAS 24），自2018年1月1日起按企业类型分批施行。其中， CAS 23的修订对ABS产品的原始权益人的资产出表与否与此前版本相对一致，影响甚微，而CAS 24对ABS发行端和投资端均无影响，因此本文将重点研究ABS产品投资端的分类和计量在CAS 22修订下的具体变化。 一、新旧会计准则对金融资产的分类和计量对比 ABS产品投资者以专业机构投资者为主，主要包括商业银行资管、银行委托资金、券商资管和公募基金等。新旧会计准则的更替对ABS投资者资产科目计量产生显著影响。旧会计准则下，按照持有金融资产的意图和目的将金融资产分为四类，分别是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（以交易性金融资产为主）、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产。具体到投资ABS产品时，基本视其持有目的是持有至到期还是择时交易，将持有的ABS计入持有至到期投资、可供出售金融资产和交易性金融资产，但由于计入交易性金融资产极易带来利润表变动，因此又以前两者为主。 新会计准则下，原先的“四分法”改为“三分法”，以企业持有的金融资产“合同现金流量特征”（以下简称“SPPI”）和“业务模式”作为金融资产分类依据，将金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产（AC）、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（FV-OCI）以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）三类。“三分法”的两步走判断流程，提高分类的客观性和会计信息可比性。 二、新会计准则下ABS产品分类与计量 1、步骤1--合同现金流量特征测试（SPPI测试） 根据CAS 22的定义，金融资产的SPPI是指金融工具合同约定的、反映相关金融资产经济特征的现金流量属性。“合同现金流量特征测试”（以下简称“SPPI测试”）则是考核该金融资产的合同条款是否规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。本金是指金融资产在初始确认时的公允价值，本金金额可能因提前还款等原因在金融资产的存续期内发生变动；利息包括对货币时间价值、与特定时期未偿付本金金额相关的信用风险、以及其他基本借贷风险、成本和利润的对价。 ABS是否能够通过SPPI测试，取决于ABS的基础资产和交易结构是否符合持仓产品的偿债现金流完全来源于基础资产的“本金+利息”的判断。 1.1、不同基础资产ABS产品分类和计量 ABS产品基础资产可分为“未来资产”和“既定资产”两大类。而既定资产又可以分为不动产和债权类资产： （1）未来资产类ABS，即常见的收费收益权ABS，基础资产是原始权益人在未来一段时间内基于特定业务所产生的现金流，现金流持续性和稳定性取决于原始权益人的持续运营状况。尽管该类ABS约定优先级收益率，但其底层资产的现金流并非“本金+利息”模式，该产品的现金流来源不是基于对货币时间价值或与特定时期未偿付本金金额相关的信用风险做出，不能通过SPPI测试，在新会计准侧下，被分类为以公允价值变动计量且变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）。 （2）不动产类ABS透过其复杂的交易结构后，其偿债现金流来源于不动产产生的租金及其处置价值、外部支持可能提供的现金流。该类ABS其底层资产的现金流亦不是“本金+利息”模式，不能通过SPPI测试，在新会计准侧下，被分类为以公允价值变动计量且变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）。 （3）债权类ABS中，基础资产现金流明确来源于“本金+利息”均为债务人的融资债权资产，包括金融机构的企业贷款、零售类债权（车贷、房贷及个人消费贷）等，判断其是否通过SPPI测试需要进一步分析产品交易结构中是否含有其他现金流来源，即是否存在外部支持。若存在外部支持，则偿债现金流并不完全符合来源于“本金+利息”的标准，不能通过SPPI测试。若不存在，则可认为证券端所有的偿债现金流来源于资产端的“本金+利息”，且不受优先/次级分层影响，次级虽然尚未约定收益金额，但其本金及收益偿付亦来源于资产端的“本金+利息”，亦可通过SPPI测试，如除不良资产ABS外的全部信贷ABS。而基础资产是应收账款等供应链ABS，其现金流并非常规意义上的“本金+利息”，而是商务合同上所述价格，如工程结算款、货款等，即便在没有外部增信的情况下，是否可通过SPPI测试仍存在很大的主观性。 2、步骤2：业务模式分析 通过SPPI测试的ABS产品，即部分债权资产ABS，我们进一步根据其业务模式进行分类。根据CAS 22的定义，企业管理金融资产的业务模式，是指企业如何管理其金融资产以产生现金流量，以企业关键管理人员决定的对金融资产进行管理的特定业务目标为基础确定。若企业管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标，则该类ABS被分类为以摊余成本计量的金融资产（AC）；若企业管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标，则该类ABS被分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（FV-OCI）；其他业务模式下，分类为以公允价值变动计量且变动计入当期损益的金融资产（FV-PL）。 在新会计准则下，综上，仅有无外部增信的债权资产ABS，若投资者为收取本金和利息所持有，则可以采用摊余成本进行计量；若投资者为收取本金、利息和出售所持有，则以公允价值计量且变动计入其他综合收益计量；少量应收账款ABS可能存在是否通过SPPI的争议，存在较大主观性；除此之外，大部分ABS将被分类为以公允价值计量且变动计入当期损益金融资产。 三、新会计准则对ABS投资者的影响 按照上述分类，很大比例的ABS产品必须计入FV-PL，其估值变化直接影响当期损益表。根据CN-ABS统计，2017年全市场标准化ABS产品发行额共计1.52万亿元，其中以未来现金流和不动产为基础资产发行的ABS产品共计3127.79亿元，占比20.53%，其他企业债权资产ABS产品共计6270.95亿元，占比41.16%，其中有外部增信和无外部增信的占比分别为5.92%和35.23%，信贷ABS产品（除不良资产ABS）共计5837.15亿元，占比38.31%。按照这个数据，可通过SPPI测试的比例大概为73.54%，不可通过该测试的比例为26.46%，因此被计入FV-PL的最低比例为26.46%。这与在此前旧准则下仅根据业务模式来进行分类计量可全部不影响损益表有很大区别。 从操作可行性上来看，ABS二级市场活跃度很低，其估值准确性较弱，按照市场常用估值来进行会计计量容易造成较大的随意性。对该方面带来的损益表变动比较谨慎的投资者，建议控制不能通过SPPI测试的ABS产品种类的持仓规模。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美药管局首次批准人工智能医疗设备上市

新华社4月12日消息，美国食品和药物管理局11日首次批准利用人工智能技术的医疗设备上市销售，这是一种可用于筛查糖尿病性视网膜病变的软件程序，无需临床医生分析就能给出诊断结果。 美药管局发布的公告说，这种软件名为“IDx－DR”，它利用了人工智能算法，可对“拓普康NW400”相机拍摄的视网膜图像进行分析。 医生在对受检测者的视网膜拍照后，将图像上传到装有该软件的云服务器上，如图像质量合格，软件会自动分析并给出结果，一种是“检出轻度以上糖尿病性视网膜病变，请咨询眼科医生”，另外一种是“未检出轻度以上糖尿病性视网膜病变，请在未来12个月中重新检测”。 糖尿病性视网膜病变是糖尿病的严重并发症之一。患者由于胰岛素代谢异常，引起眼部组织、神经及血管微循环改变，导致视觉功能受损。 对900名糖尿病患者的临床测试显示，对于有轻度以上糖尿病性视网膜病变者，这种人工智能软件的判断正确率为87．4%，而对于没有轻度以上糖尿病性视网膜病变者，软件判断正确率为89．5%。 美药管局医疗设备与放射卫生中心眼耳鼻喉部主任玛尔维娜·埃德尔曼说，现在有大量糖尿病患者，对他们进行糖尿病性视网膜病变早期筛查非常重要，可大约50%的患者不会每年看眼科医生，社区诊所的医生又可能缺乏眼科专业知识，这种人工智能软件可让患者在社区诊所就能得到筛查。 美药管局说，IDx－DR是美国首款获批的无需临床医生分析即可给出结果的医疗设备。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国内首家无人银行落地

随着大数据、人工智能、云计算的发展，金融科技已经将银行物理网点“武装到牙齿”。从超级柜员机、到手指静脉扫描仪再到刷脸取现，不到一年的功夫，上述酷炫的金融科技都成了银行网点的“过去式”。 近日，中国建设银行上海市分行的“无人银行”正式落地，成为全国首家无人银行。4月11日下午4点半，虽然银行网点营业时间已经结束，但围在上海市九江路303号建设银行门口的人却仍然不少。自4月9日这家全国首个主打刷脸取款、机器人服务、VR体验等科技概念的无人银行开业以来，参观体验者络绎不绝，以至于建行特意配备了数名工作人员现场指导操作。 跨入银行大门，迎面走来的取号机器人笑容可掬。告诉机器人你需要办理的业务，如取款、转账、汇款等，它会自动为你取号。不过在人多嘈杂时，机器人对语音的识别度较低，可直接点击屏幕进行选择。首次进入大厅需要刷身份证并进行人脸识别绑定，以后就可以直接刷脸了。 第一财经记者发现，此次建行推出的“无人银行”则比上述“常规”科技更进一步，集合器人、智慧柜员机、VTM机、外汇兑换机以及各类多媒体展示屏于一身，而传统网点的柜员，大堂经理则统统消失，成为名副其实的“无人银行”。 刷脸取款500元以下免密 按业务来看，该无人银行大致分为金融/理财服务区、生活服务区、VR体验区和智慧社交区。 具体而言，该行提供的金融服务包括开卡、存取款、转账汇款、外币兑换等。至于宣传屏幕上提到的理财服务，记者咨询现场工作了解到，由于涉及风险管理问题，无人银行不支持办理银行理财业务。 近年来，人脸识别运用的领域越来越广，技术的不断提升也终于使得人脸识别扩展到了对风险把控要求最高的金融领域。此前已有支付宝开通刷脸支付，招行、农行试点刷脸取款，而建行无人银行自然也将“刷脸取款+语音识别”作为一大特色。目前，建行在全国能刷脸取款的机器仅此一台。 在存取款一体机上选择刷脸取款，首次使用该功能需插入银行卡，输入手机号并拍照，进行绑定。第二次刷脸取款只需输入手机号码即可。值得注意的是，取款金额小于500元的，可以直接取款，无需输入密码。而之前农行的刷脸取款还要输入身份证号和密码，相比而言建行更加便捷。语音识别方面，灵敏度以及对非标准普通话的识别度还有待提高。 对于较为复杂的业务，在VIP理财室和VTM机（远程视频柜员机）上，可通过电话获得远程客服服务，不过该服务目前还未开通。 另一颇具特色的服务是VR看房。在VR体验室，体验者可看到建行“建融家园”中所有在租房源，360度观察屋内细节。 自去年以来，银行业响应中央“房子是用来住的，不是用来炒的”、“租购并举”政策号召，纷纷进军长租公寓市场。建设银行是其中的先行者。去年11月，建行正式发布“CCB建融家园计划”，与11家开发商合作进军长租市场，目前已涉足多个省市。 图为建行智能机器人“小龙人”在和参观者对话，它相当于普通银行中的大堂经理 “无人银行”五大特点 常见的自助购汇机、理财柜员机、以及能交水电煤气费的便民服务一体柜员机已经不足为奇。而比ATM机足足大了一倍，上下两个液晶显示屏、带人脸识别装置的摄像头的“超级柜台”也成为多家支行标配。 不过此次“无人银行”与众不同之处在于其高度智能化。据建行工作人员介绍，此次推出的“无人银行”具有五大特点。分别为全程全自助，高度智能化，业务覆盖广，场景化体验与温度服务。走进建行“无人银行”，从机器人、智慧柜员机、VTM机、外汇兑换机到各类多媒体展示屏让人眼花缭乱，而传统网点林立的高低柜台、忙碌的工作人员以及拥挤的排队人群统统不见踪影。 不过，过去传统网点在向智能化网点转换的过程中，其中痛点之一是智能化机器虽然解放了柜员人力，但需要额外的讲解员来帮助客户熟悉这些高科技自助柜员机，特别是面对中老年人时，高科技反而羁绊了工作效率。 此次，建行“无人银行”则试图使用智能服务机器人担负起了网点大堂经理的角色，通过自然语言与到店客户进行交流互动，了解客户服务需求引导客户进入不同服务区域体验完成所需交易。 此外，无人网点中，生物识别、语音识别等人工智能技术得到广泛应用，实现对客户身份识别与网点设备的智慧联动。通过AR网点导览功能，客户手机APP在真实空间和精准位置识别不同的设备，介绍不同场景功能，来代替网点员工辅助客户完成交易。 虽然此次落地的“无人银行”物理空间并不大，但“麻雀虽小，五脏俱全”。 建行有关人士介绍，各种自助机具承担了90%以上传统网点的现金及非现金各项业务。值得注意的是，对于VIP客户的复杂业务还专门开辟了私密性很强的单独空间，通过远程视频专家系统由专属客户经理为其提供一对一的尊享咨询服务。 最后，与目前大多网点打法类似，建行的“无人网点”也着力打造除交易外的其他场景。 建行有关人士介绍：“无人银行内有约5万多册图书供到店客户免费阅读，并可通过APP免费保存至客户手机带走；前沿的VR、AR元素游戏可供客户畅享，完成游戏体验还会获得各具特色的小礼物；办理相关金融业务可在自助售货机上领取免费饮品；合照墙拍照后可以转发自己的照片至朋友圈留念……” 复杂决策、涉及人类情感工种不易替代 除了建设银行，各家银行都在专注物理网点转型。 以农行为例，2017北京国际金融博览会上见到，农业银行展区展览的刷脸取款，无需插入银行卡，通过正视摄像头，保持与摄像头50cm内距离，便可完成银行卡和身份的识别。农业银行表示，目前ATM刷脸取款系统限定用户每日取款累计不能超过3000元。 此外，除了人工智能对传统银行零售业务的冲击外，近期，部分银行在对公业务智能化上也足了功夫。例如，工商银行已经在湖北、浙江、江苏、贵州、四川等7个地区先上线了公账户开立的智能化服务，2018年还将增加河北、陕西等3个地区。通过一台可移动的银行“智能终端”，客户仅需到网点一次、最快30分钟便可办完对公账户开立等一系列业务。 在近日中行2017年业绩发布会上，中行董事长陈四清在业绩发布会上阐述了中行新的发展战略。其中，“科技引领”是其屡屡提及的关键词，“以后保证对科技的投入不会低于集团营业收入的1%”，并强调中行将重视手机银行的发展。 而另一方面，随着金融科技的进军，银行物理网点收缩关停潮已经浮现。第一财经梳理银监会官网关于银行网点的开业批复、终止营业批复时发现，近两年来，银监会关于银行网点终止营业的批复数量大幅增加。 数据显示，2016年终止营业批复数量达到869份，2017年终止营业的批复更是高达1426份，呈现明显上升态势。而与之形成鲜明对比的是，开业批复数量却呈现下降态势，2016年开业批复网点数3567份，2017年关于银行网点开业的批复约2710份。 波士顿咨询公司董事总经理何大勇此前在接受第一财经记者专访时表示，未来银行网点数量会减少，网点面积会减少，网点人员会经历调整。人工智能对银行工种而言，首先会取代“简单”、“重复性”劳动，最典型的是柜员。不过他认为，凡涉及复杂决策、有人情感因素与经常变化的业务不容易被人工智能所替代。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

朋友圈“杀熟” 骗局几时休

近日，淘宝等多家网购平台被曝存在私照交易，用户花5元到10元不等就能买到一套来自朋友圈等社交平台的高清照片或者视频，引发网友关注。截至记者发稿，大部分平台已经整顿，在多家网购平台检索，结果显示有关服务均已下架，只有少数还在“顶风作案”。 当前，个人信息保护成为越发重要也越发棘手的问题。尤其是“社交日常”――微信朋友圈，已成为个人信息泄露的重灾区。集赞换奖、帮忙砍价、拼团购物……每天在朋友圈刷屏的看似优惠或充满爱心的活动，往往是窃取个人信息的骗局。日前，由公安部起草的《公安机关互联网安全监督检查规定（征求意见稿）》向社会公开，个人信息保护将再出重拳。 社交诈骗“量身定做” “微信朋友圈自拍素材”“500部高清朋友圈真人小视频”……记者在某网购平台搜索栏输入“朋友圈素材”等关键词，出来的结果令人咋舌。记者进入店铺“咨询”，客服“热情叫卖”：“素材来自朋友圈、快手、抖音，5星带字好评再送7000部小视频，很划算。”当被问到“朋友圈视频怎么获取的”，客服语焉不详。而从网店评价栏里一水儿的好评不难看出，成交量较为可观。 晒照有风险。一些网友在朋友圈等社交平台晒出的生活照和小视频，被人拿到网络平台销售，又被一些买家冒用在贴吧交友、相亲网站、医美宣传、微商广告等处，“复制粘贴”出一个虚假的人进行社交诈骗。私照成了商品，而当事人却浑然不知。 躲过了“商品交易”，还要防各类“假”朋友。今年1月，网友郑先生一早在微信上收到“妻子”的转账要求，发完近一万元后自己就被拉黑了。不知所以的他给妻子打电话，才知道被骗了！原来一个微信好友搜集了他朋友圈晒出的照片，修改了昵称和头像，伪装成郑先生的“妻子”。这样的例子已不是个别现象。 “量身定做”的社交诈骗，让人防不胜防。下架私照交易的网购平台是“躲风头”还是“真反思”，仍需紧盯。 “实际上，在我国个人信息买卖2009年就已入刑，但个人信息保护立法相对分散落后。个人信息面临保护不力和保护过度两难境地。一方面个人信息滥用和泄露事件频发，一方面企业使用个人信息面临巨大的不确定性。”中国民法学会常务理事高富平认为。 “免费馅饼”布满陷阱 南京公务员潘女士被同事拉进一个微信群，看到一个“砍价拼水果”的购物链接，上面写着“找朋友帮忙砍价，最低0元就可以领取水果”。“都是熟人，这点小事能帮就帮了。填了一堆信息，现在想想很后怕。”潘女士说。 北京一位在银行工作的李先生也抱着同样心态帮朋友“砍价”，却没这么走运了。他点击链接后，被要求“前往APP帮忙砍价”，下载APP时填写了姓名和手机号。结果，朋友们立刻收到了留着他名字的诈骗短信。 扫描二维码获取话费，转发某个广告领取红包，点赞领取礼物……花样百出的骗局极力“搜刮”网友的手机号、家庭住址、消费习惯、收入等个人信息。民警介绍，很多活动起初只是商家营销，通过活动吸引大家在朋友圈转发，以短时间内获得大量关注度。这种成本低、操作简单的活动一旦被不法分子盯上，就演变成新骗局。 “利用微信等社交平台进行诈骗屡见不鲜，除了受害者有‘熟人心理’，更多的是追求所谓‘奖励金’，贪蝇头小利”，中国政法大学传播法研究中心副主任朱巍提醒，网友要杜绝侥幸心理，不要猎奇或贪图小便宜，尤其在实施商业性、支付性等涉及人身安全、财产安全的行为时，要格外谨慎，多留个心眼。 授权获取“强买强卖” 很多网友都有类似无奈的经历，每个月朋友圈总有几位父母发投票链接求关注、求选票。从最早需要关注投票官方微信公号，到需要指纹验证，投票程序越来越复杂，经常会申请获取手机各种授权，“投了烧钱，不投伤感情”。 朋友圈投票蜕变为“传销式”商业活动，成为“黑色利益链”的牟利工具。而很多常见的朋友圈刷屏操作也处处是陷阱。 走俏朋友圈的“高考准考证”“大学录取通知书”等图像生成软件，往往要求用户上传个人真实的照片、姓名、出生年月等重要个人信息；间歇性在朋友圈出现的扫码清理“僵尸粉”的推广信息，提供的是登录微信PC端的二维码，一旦登录相当于把微信控制权拱手相让…… “投票、性格测试等活动要求获取的授权大部分都是法律意义上的授权，同意则意味着本来只对朋友公开的信息，会被链接背后的人或公司掌握，读取手机里的通讯录、照片等，堂而皇之进入你的手机”，朱巍表示。 目前，相关各方已在行动。《关于加强网络信息保护的决定》《网络安全法》等法律法规正在跟进；公安部官方微博发布“安全贴士”，提醒大家警惕朋友圈各种链接；网络安全技术人才和团队设计各类大数据风险图，阻击各类网络违法犯罪…… 朱巍建议，有关监管部门进一步畅通举报渠道，联合服务平台做好审核前移工作，比如上线人工智能审核等技术，承担好法律责任、社会责任、道德责任。 “最重要的是要进行个人信息保护的社会宣传和教育，了解可能的个人信息泄露渠道及危害，商家也应将隐私保护作为未来商业竞争力所在”，高富平认为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

英国央行内部“鹰”派呼声再起

继去年11月英国央行开启10年来首次加息以来，市场对其年内会否加息一直猜测不断。4月10日，英国央行内部再度传出“鹰”派呼声。英国央行货币政策委员会委员麦卡弗蒂表示，英国央行不应再拖延升息，因为薪资可能加快增长且近期全球经济强劲回升。他认为，过去多数时间内，薪资表现都落后于通胀，因而现在的薪资增长可能比很多央行工作人员预期的都强，这会给通胀增添压力。在此“鹰”派言论推动下，英镑随之走高，英镑对美元上扬至1.4155上方。 事实上，沿袭去年以来的口风，今年以来的英国央行表态都略倾“鹰”派。在去年11月加息时，英国央行曾表示，英国比过去更容易出现通胀。3个月后，英国央行在今年2月再度表示，可能需要稍微提早一点升息，且升息次数可能比之前暗示的要多些。在3月的议息会议上，英国央行虽然维持现有基准利率0.5%不变，但包括麦卡弗蒂在内的两名委员提议上调25个基点的基准利率，“鹰”派信号进一步释放。 “当该温和收紧政策时，我们就不应拖延。”麦卡弗蒂4月10日说，他无法确定到5月的政策会议时，是否将再度投票赞成升息，但目前为止，没有数据或退欧方面的进展，能够让他觉得自己3月支持升息至0.75%是错误的决定。麦卡弗蒂曾担任英国工业联盟（CBI）首席经济顾问，过去4年他一直是英国央行决策者中支持升息的少数派。 上月，另一位英国央行货币政策委员会委员弗利葛也罕见地表示，他预计未来3年央行每年将升息0.25至0.50个百分点。当然，脱欧谈判被认为是决定英国央行会否年内加息的一大重要因素。麦卡弗蒂表示，至于2016年脱欧公投后英镑贬值造成的通胀冲击，是否会一如预期般快速消退，“目前尚无定论”。“总而言之，这三项论据让我认为，通胀预期有一些潜在的温和上行风险。”他如是说。麦卡弗蒂在英国央行的任期将于8月结束。 英国央行曾表示，计划仅以渐进方式升息。麦卡弗蒂表示，他认为英国央行不应当就未来利率水平提供更为详细的指引，譬如像美国央行官员那样作出个人预测。“作为预测者我总是担心，当我们作出一项预测时，会被看成是绝对肯定、无可置疑的。”他说。通常英国央行透露看法时，会基于利率保持不变的前提及金融市场预期路径，给出通胀预估。如果央行预测通胀高于目标，则表明或许有必要升息。 但值得关注的是，与美联储、加拿大央行并未完全死守通胀数据“达标”的尺码，而加息不同，英国通胀数据给了英国央行更多的加息“底气”。伴随着英国失业率已经降至40年来低点，物价涨势较快，通胀率已经突破2%的政策目标。英国央行行长卡尼曾表示，由于物价上升，通胀难以回归2%的目标值，所以在去年11月将利率由0.25%升至0.5%。当被问及当天的升息是否是升息周期的开端，卡尼回答说，英国央行预测将在未来3年内再升息两次，从而控制通胀，防止经济“过热”。 分析人士表示，5月份或将是英国央行加息的好时机。届时其将公布季度性通胀报告，卡尼也将召开媒体见面会，从而有机会向公众解释货币政策按兵不动或者有所变化的原因。但也有分析师认为，英国央行5月加息的概率并不高，其未来加息的程度和具体时点仍然依赖于经济格局和脱欧谈判的进展。目前，英国脱欧谈判正聚焦于欧盟与英国未来的经济贸易关系，谈判结果必将对英国的进出口贸易、英国企业的投资招聘事务等多项经济事项造成影响。伴随着英国就业市场回暖，劳动力市场活力增强，英镑在2018年首月便取得了5%涨幅的佳绩，尽数收复2016年脱欧公投以来的跌幅，核心上涨动能在于英经济与全球其他经济体的同步回暖。预计未来一段时间内，英镑上涨驱动力仍然存在。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

逐条解读今年11项金融开放措施和时间表

市场期待已久的中国金融业进一步对外开放举措4月11日全面揭晓。 4月11日，中国人民银行行长易纲在出席博鳌亚洲论坛“货币政策的正常化”分论坛上，一口气公布了11项将在今年落地的进一步金融开放措施，并明确给出落地时间表：其中6项要大部分要在6月末完成，5项则在年底前推出。 此外，继沪港通、深港通后，中国还将争取于2018年内开通“沪伦通”。 以下是澎湃新闻对11条进一步扩大金融业对外开放的具体措施和“沪伦通”的逐条解读。 金融领域将在未来几个月内落实的6项开放举措： 1、取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制，内外资一视同仁；允许外国银行在我国境内同时设立分行和子行 解读：过去，中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股要求是不得超过20%、合计持股不超过25%。这一红线，源于2003年银监会颁布的《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》。随后，多家外资机构以战略投资者的身份入股中资银行，而在持股比例上继续放开、给外资进入中国金融业松绑的呼声也不断出现。 2017年11月，财政部副部长朱光耀在国新办中美元首北京会晤经济成果吹风会上首次明确表示，取消外资对中资银行股权占比限制，实施内外一致的银行业股权投资比例限制。 中信建投发布报告称，目前在有外资大比例持股的7家上市银行中，杭州银行、南京银行和北京银行三家城商行的第一大股东是外资银行，宁波银行和上海银行的第二大股东是外资银行。五大行中，仅有交行、中行两家的前十大股东中有外资银行。 对外开放有利于中国银行的健康发展，有助于提高银行的公司治理能力；可向外资行学习防范风险的经验。随着外资持股比例限制的放开，五家有外资股东的城商行未来发展空间大；特色的中小银行将迎来外资行入股潮。 2、将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%，三年后不再设限 解读：这一开放措施同样在去年11月由朱光耀在国新办吹风会上进行过剧透。 东方证券首席经济学家邵宇对澎湃新闻记者表示，现在中国的金融体系相对来说比较完整，有一定的竞争力，也欢迎外来的竞争。这也能提升市场的能力和水平，也能满足消费者的需求。这些外资机构进入到中国，是按照中国内部的法律，享受国民待遇，跟国内的机构在一个平台上竞赛，这也应该得到鼓励。 “对中国本土的券商也是有压力的，外资机构进入中国，其原有的国外优势能不能在中国市场上发挥还是有待检验的。在中国的合资机构有些不一定能超过国内的金融机构的。”邵宇称。 中泰证券分析师戴志锋表示，持股比例放开，允许控股之下合作机遇增多。金融开放的第二个层次在于外资投资比例限制放宽，中国金融环境具有特殊性，政策拟允许外资控股，合作机遇大于竞争，外资有望选择优质的金融机构，加大股权投资力度，一方面保持对国内金融市场的跟踪，同时享受较高投资收益。同时目前已有外资持股子公司的券商有望在层面加深合作，提升整体竞争力。 “放宽控制权甚至允许100%控股，有利于减少中外资股东之间摩擦，提升管理效率，但与中资券商相同，外资投行在中国面临的最大问题不是控股权，而是市场环境能不能承载多样化商业模式。”中信证券认为，外资参股证券公司优势发挥需要A股市场配套环境成熟和外汇管制放松，短期看，证券行业竞争格局不会因放宽持股比例限制而改变，长期随着监管环境和市场环境改变，外资券商竞争优势有望提升。 3、不再要求合资证券公司境内股东至少有一家是证券公司 解读：对于券商行业而言，放宽外资股比例限制，已经开始落实。2018年3月9日，证监会宣布修订《外资参股证券公司设立规则》，并以《外商投资证券公司管理办法》重新发布，向社会公开征求意见，期限至4月8日。 证监会在管理办法中，取消了“外资必须与内资证券公司合作成立合资证券公司”的限制，办法的名称由《外资参股证券公司设立规则》改为《外商投资证券公司管理办法》，也正体现了外资由只能参股转为可以控股这一重大改变。 根据现行的规则，外资合计持有上市内资证券公司股份的比例不得超过25%，持有非上市证券公司股份比例稍显宽松，为49%。而修订后的新规将这一比例限制大幅放宽到了所承诺的51%，外资合计持有上市及非上市证券公司的最高股权比例一致。 中泰证券分析师戴志锋预计，此次放开后，外资在业务层面仍难有较大突破，合作的机遇大于竞争，外资有望选择优质的金融机构，加大股权投资力度，一方面保持对国内金融市场的跟踪，同时享受较高投资收益。目前合资券商已获批的4家，分别为汇丰前海、东亚前海、申港证券和华菁证券，其中汇丰前海由香港上海汇丰银行有限公司出资比例51%，前海金融控股有限公司持股49%，是内地首家外资控股的合资券商，目前仍有18家合资券商设立事项处于审理中。 4、为进一步完善内地与香港两地股票市场互联互通机制，从5月1日起把互联互通每日额度扩大四倍，即沪股通及深股通每日额度从130亿调整为520亿元人民币，港股通每日额度从105亿调整为420亿元人民币 解读：交银国际研究部主管洪灏指出，互联互通每日额度鲜有用尽，扩大额度用处不大，反而增加符合资格股份名单更有帮助。他又认为，MSCI纳入A股的话，境外资金北上的需求较殷切，但刚开始时扩容的意义不大。 4月10日，沪股通净流入26.40亿元，当日额度剩余为103.60亿元，剩余额度占比当日总额度的79.69%。深股通净流入8.45亿元，当日额度剩余为121.55亿元，剩余额度占比当日总额度的93.50%。 港股通(沪)净流入2.30亿元，当日额度剩余为102.70亿元，剩余额度占比当日总额度的97.81%。港股通(深)净流入23.66亿元，当日额度剩余为81.34亿元，剩余额度占比当日总额度的77.47%。 2014年11月17日，“沪港通”启动后，内地和香港两地股份互联互通除了受限于符合资格股份名单外，还设有每日交易额度：内地投资者可买卖105亿元额度的港股；反之，香港及国际投资者则可每日买卖最多130亿元的A股。 初期“港股通”曾设总额度2500亿元的限制，“沪股通”总额度则为3000亿元。直至2016年8月16日监管机构宣布启动“深港通”时，同步宣布即日取消总额度限制，仅保留每日额度。而当时新设的“深港通”，同样有每日南向105亿元、北向130亿元的交易额度限制。 事实上，除了2015年4月8日及9日南向每日交易曾用爆额度外，绝大部分时间额度都未有用尽。 而从“沪港通”推出之时，监管机构已预告将根据情况调整投资额度。在2017年6月，MSCI终于宣布A股成功闯关纳入新兴市场指数之后，监管层就曾公开表示，会就额度情况作出适时调整。 5、允许符合条件的外国投资者来华经营保险代理业务和保险公估业务 解读：在外资保险代理公司设立审批方面，根据保监会在2016年发布的《保险代理机构设立审批事项服务指南》，允许香港保险代理公司在内地设立独资保险代理公司，申请人需满足：经营保险代理业务10年以上；提出申请前3年的平均业务收入不低于50万港元；上一年度的年末总资产不低于50万港元。 在外资保险公估公司的设立审批方面，外资保险公估公司除了需要满足于国内公估公司一致的最低实收货币资本金不低于人民币200万元、高级管理人员中应至少有一人持有《资格证书》、持有《资格证书》的公司员工人数不得低于公司员工总数的1/2等要求外，还应资信良好，经营保险损失鉴定、评估、理算业务10年以上，并在中国设有代表机构两年以上。 如果与中国合资成立保险公估公司，除了外方投资者应满足上述条件外，监管部门也对中方投资者提出了相关要求，包括资信良好，未受到国家主管部门和司法部门的重大处罚；提出申请前连续三年盈利；提出申请前一年的年末实收资本加资本公积金之和不低于人民币500万元。 6、放开外资保险经纪公司经营范围，与中资机构一致 解读：对于外资保险经纪公司的经营范围，监管部门有专门的限定。根据保监会此前引发的《关于印发我国加入WTO法律文件有关保险业内容的通知》，允许外国保险经纪公司跨境从事大型商业险经纪，国际海运、航空和运输保险经纪及再保险经纪业务。允许外国保险经纪公司在上海、广州、大连、深圳和佛山设立合资公司。允许上述公司从事大型商业险经纪，再保险经纪，国际海运、航空和运输险及其再保险经纪业务；同时允许其在国民待遇的基础上提供“统括保单”经纪业务。 自2006年12月11日起，允许外国保险经纪公司依法设立外商独资保险经纪公司(除设立条件和业务范围限制外，没有其他限制)。 中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师石晓军向澎湃新闻记者表示，放开外资保险经纪公司经营范围，可以加强竞争，以更专业的经纪服务来重塑中国保险业的销售模式，让保险消费的体验更好。目前中国保险业的销售主要就是保险代理人、银保渠道、团险渠道等，而消费者对于保险业的不满意很多是也是由于销售过程中产生了一系列问题。通过专业的经纪机构来重塑销售的话，可能对整个保险业的服务会有比较大的提高。 在今年年底以前，中国还将推出5项金融开放措施： 1、鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资 解读：2007年8月9日，银监会出台了新规定《非银行金融机构行政许可事项实施办法》，明确规定允许海外金融机构投资入股国内信托公司，并规定，单个境外机构向信托公司投资入股比例不得超过20%，且其本身及关联方投资入股的信托公司不得超过2家。 随后，外资进驻信托业渐入高潮，但这股风潮早已过去，从2015年开始，外资股东减持或撤离信托公司的现象频现。 在金融租赁公司方面，根据在中国境外注册的融资租赁公司可以成为金融租赁公司的发起人，不过需要满足最近1年年末总资产不低于100亿元人民币或等值的可自由兑换货币，财务状况良好，最近2个会计年度连续盈利等条件。目前已成立的金融租赁公司中，银行系金融租赁公司占比达到七成。 2、对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财公司的外资持股比例不设上限 解读：所谓商业银行新发起设立的金融资产投资公司，指的是商业银行债转股实施机构，目前，五大行分别成立了建信金融资产投资有限公司、农银金融资产投资有限公司、工银金融资产投资有限公司、中银金融资产投资有限公司、交银金融资产投资有限公司等。 去年8月，《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》(征求意见稿)发布，要求实施机构应当由一家境内注册成立的商业银行作为主出资人，其出资比例不低于拟设实施机构全部股本的50%。 不过，目前五大行的金融资产投资公司均为其100%持股，为全资子公司。 而商业银行新发起设立的理财公司，业内人士认为则指向资管新规要求设立的具有独立法人地位的资管子公司。 按照去年11月17日发布的资管新规征求意见稿，为实现第三方独立托管，过渡期后，具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务，该商业银行可以托管子公司发行的资产管理产品，但应当实现实质性的独立托管。 随后，招行在今年3月拟出资人民币50亿元全资设立招银资产管理有限责任公司，并表示在适当时机，根据业务发展的需要并在监管批准的前提下，可引进战略投资者。 3、大幅度扩大外资银行业务范围 解读：业务受限、网点少一直被视作外资银行“水土不服”的主要原因。 光大证券认为，一方面，我国对外资银行业务的开放速度较慢，其中一些业务直到最近两年才刚刚开放，比如国债承销、企业债交易、保理和财务咨询业务等。在开展各类业务之前，还需相关部门审批，这使得外资银行错过了我国银行业大发展的“黄金期”。另一方面，与中资银行相比，外资银行营业网点少之又少，覆盖面窄，极大地抑制了其吸储放贷的能力。这其中部分原因是外行开设网点的审批较中资银行更加严格，并且存在一定的地域限制。这些因素叠加在一起，使得外资银行无法发挥其优势，拖累了其盈利表现。 不过，过去一年，银监会已经大幅对外资银行的业务进行了松绑。 例如，在去年3月发布的《关于外资银行开展部分业务有关事项的通知》中，明确外商独资银行、中外合资银行可以依法开展国债承销业务、托管业务、财务顾问等咨询服务业务，不需要银监会的行政许可；同时，在华外资银行可以与母行集团开展内部业务协作，为“走出去”的境内企业在境外发债、上市、并购、融资等活动提供一揽子的综合金融服务。 今年2月，又取消了外资银行开办代客境外理财业务、代客境外理财托管业务、证券投资基金托管业务、被清算的外资金融机构提取生息资产等四项业务的审批，实行报告制。 4、不再对合资证券公司的业务范围单独设限，内外资一致。 解读：3月9日，证监会修订《外商投资证券公司管理办法》开始公开征求意见，最主要的一点就是逐步放开合资券商的业务范围，不再局限于如投行等单一业务牌照。 就中国现有的合资券商来看，这些年的发展现状并不尽如人意，业务范围也多有限制。除了中金、瑞银是全牌照合资券商之外，瑞信方正可在深圳前海开展经纪业务，其他合资券商如中德、东方花旗、一创摩根(现更名为“一创投行”)等都只能专注投行业务。 外资持股比例和业务范围的双重限制打破后，未来合资券商的战略定位、展业模式和经营管理等方面的分歧和矛盾有望化解，获得更大的发展空间。 光大证券首席宏观分析师张文朗认为，2016年本土券商经纪业务收入占总营业收入比例平均为28%，而合资券商大都不允许从事经纪业务，极大限制了其盈利能力。从市场份额来看，合资总资产和净利润分别仅占全行业的1.1%和0.9%，投行业务的市场份额不到5%，经纪业务的份额更是低于1%。如果未来合资券商的业务范围扩大，可能会对本土券商带来一定竞争压力。牌照完全放开的可能性或较低。 5、全面取消外资保险公司设立前需开设2年代表处要求 解读：根据现行的《中华人民共和国外资保险公司管理条例》，申请设立外资保险公司的外国保险公司，需要满足经营保险业务30年以上、在中国境内已经设立代表机构2年以上、提出设立申请前1年年末总资产不少于50亿美元等要求。 一般而言，能达到上述要求的保险公司经营规模和时间相对较长，经验较为丰富，取消设立前开设2年代表处的要求，节省了公司设立的时间成本，无疑能够吸引更多外资保险公司进入中国，其经营理念、产品与经营策略等都会有市场溢出效应，也将促进中资公司的转型与发展。 除了上述11项金融开放举措，经中英双方共同努力，目前沪伦通准备工作进展顺利，我们将争取于2018年内开通“沪伦通”。 解读：上海证券交易所和伦敦证券交易所股票市场互联互通(以下简称“沪伦通”)是深化中英金融合作，扩大中国资本市场双向开放和向世界表明中国坚定不移扩大开放信心的一项重要举措。 中英双方过去两年在技术层面上进行了持续、深入的可行性研究，2017年3月22日，上海清算所(下称“上清所”)伦敦办事处宣告成立，这是其在海外设立的第一家办事机构，兼具标志性与实践性的重要意义。当时，中国人民银行国际司副司长郭凯提到，尚在探索之中的“沪伦通”需要一定的金融传输架构来支撑，上清所也将在上海与伦敦股票交易市场实现互联互通中起到作用。 2017年12月16日，第九次中英经济财经对话在北京顺利丽行。在随后収布的政策成果中，中英双斱欢迎“沪伦通”相关操作性制度与安排的研究与准备工作取得的迚展，同意迚一步深入研究两地符合条件的上市公司以存托凭证的斱式到对斱市场挂牌上市，以实现两地市场的云联云通。此外，中英双斱同意加快推进准备工作，适时审视启动“沪伦通”的时间安排。上证所交易部副总监方芳此前接受媒体采访时曾表示，首先要解决A股市场与海外市场面临的交易机制上的差异，尤其以A股目前10%的涨跌停板以及T+1交易制度最为明显，“欧美市场大多实行的是T+0制度，而国内采用T+1，在进行跨境连接时，首先要解决这个问题。” 此外，“要在限价方面进行改革，10%的涨跌停限制会影响价格发现，导致市场流动性下降。所以我们既要考虑改革的可行性，又要考虑根据市场流动性的不同做差异性交易的方法。”方芳称。 业内人士表示，就短中期影响来说，沪伦通将对A股构成实质利好，有可能与沪港通一样刺激A股市场上扬。以沪港通为例，开通后A股出现了一波大幅上涨。因为市场预期，国际化水平的不断提高将引入更多的外资投资者，也将给A股注入新的活力，给A股市场上涨注入新的预期。而短期有望受益的将是估值较低的大型蓝筹股和券商。就长期影响来说，在国际化程度提升的同时，A股的估值水平、市场估值结构也将逐渐与世界接轨。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

场外期权套利闭关 料冲击“头号玩家”

有杠杆的地方就有狂欢。 “场外期权”作为券商衍生品业务的细分品种，在2017年得到了投资者的热烈追捧，正因其兼具杠杆效应和对冲风险的特点。 2017年是券商场外期权业务发展的元年。4月11日证券业协会数据统计，2018年1月期权业务新增量为641.39亿元，较去年同期新增142.80亿元呈现显著的攀升。天风证券分析师称，场外期权业务会在2018年为券商贡献33亿-50亿的净利润。 然而，4月10日监管层采取的窗口指导，让一路膨胀的场外期权业务面临新的拐点。 监管急刹车 21世纪经济报道记者从多家券商与私募处独家获悉，4月10日下午证券业协会创新部向券商通知，要求自4月11日起暂停证券公司与私募基金开展场外期权业务，证券公司不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。 监管层迅雷不及掩耳之势的窗口指导，一时让券商与私募措手不及。 深圳一家上市券商场外期权人士告诉21世纪经济报道记者，最近主要做好客户工作，“我们要通知客户，向他们解释目前的监管方向。” 上海一家券商场外期权人士谈道，“从昨晚开始，很多私募，无论是客户还是潜在的，来咨询这件事；大家都感觉到这次影响很大。” 据了解，交易对手方中，商业银行、私募基金、期货公司风险管理子公司为主要买方机构；随着场外期权业务发展，私募基金超过商业银行成为券商第一大客户群体。 这也是券商在此次监管中同样受到重挫的原因。 回顾2017年场外期权业务发展，华南一家券商场外期权人士表示，推广业务初期，旨在向私募提供期权策略，但由于场外期权兼具杠杆效应和对冲风险的特点，业务在发展过程中出现变形，导致此次券商与私募普遍受到冲击。 “当时券商主要教客户利用场外期权做好风险管理和提高资金使用效率；帮助他们应对二级市场不同的环境，用期权工具实现目标价增/减持。” 但急于开展业务的部分券商，激进扩张，业务发展在后期演化成用于“变相配资”、“绕道监管来减持”等目的。 在上述券商人士看来，在一系列乱象中，尽管私募有利益诉求以出借通道降低个人投资者参与门槛；但部分券商也有违规操作，有不可推卸的责任。 “有的券商为了吸引投资者，在向客户宣传场外期权业务时，通过类比股票配资来进行宣传，比如股票配资上限5倍杠杆，场外期权可以做到10倍，以此误导投资者。”前述华南券商人士表示。 除此以外，他还提到，由于场外期权门槛较高，交易对手方仅为机构投资者，但为了方便让个人投资者参与，部分券商会建议客户去认购私募产品或者券商资管计划；或建议多名个人投资者共同成立私募产品，以绕过个人客户身份问题，“曲线”参与场外期权。“这已经是行业公开的秘密。”上述券商人士谈道。 规模与收入料受冲击 正由于2017年发展速度较快，场外期权业务成为券商一大利润亮点。 据了解，根据证券业协会披露数据，2017年以来规模一路上扬，尤其7-9月期间，场外期权每月新增初始名义本金同比增速分别达到353%、433%、104%。 而在4月11日证券业协会发布的数据统计中，2018年1月期权业务新增量为641.39亿元；较去年同期新增142.80亿元翻倍。截至2018年1月末，期权业务未了结初始名义本金2256.75亿元。 场外期权业务的快速发展，成为券商另一重要盈利增长点。 天风证券分析师陆韵婷表示，根据测算统计，个股场外期权的净利润在24亿-36亿元，股指场外期权的净利润为9亿-13亿元，总计33亿-50亿元。同时预计中信证券等行业龙头2017年该项业务的净利润在10亿元左右，约占其全年净利润的7%。 而此次监管层重拳出击，对券商影响不可小觑，尤其排名前五名。据了解，场外期权业务的集中度历来较高。 根据4月11日证券业协会发布的数据统计，场外期权交易集中度在2018年1月为88.09%。 从排行榜来看，中信证券1月位居行业第一，当月新增名义本金为227.41亿元，海通证券以205.35亿元紧跟其后；国信证券、中信建投均超50亿元，长城证券则为22.53亿元。 招商证券非银分析师郑积沙表示，悲观假设下，叫停对中信证券的业绩压力略大于行业，约为5%；但CDR带来的利润弹性预计能覆盖此压力绰绰有余。 除了在规模与收入方面券商会承受压力外，多名券商人士表示，合规与风控恐将迎来新的监管。 北京一家大型券商场外期权人士表示，场外期权业务门槛高，未来只有风控合规稳健的券商才能胜任，“这次能整顿行业乱象是好事，我们认为，不是所有券商都适合开展场外期权业务，这对风控合规、资本实力、专业能力提出高要求。” 其预判，未来监管层或会对场外期权进行新的约束，其中一定包括对券商合规风控的要求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

场外期权重要参与者出局 拆弹“私募份额拆分”风险

（原标题：拆弹“私募份额拆分”风险 场外期权重要参与者出局） 4月10日下午，来自监管层最新的窗口指导将这一轮有关封堵个人投资者绕道进入场外期权市场的监管推向最高潮。 21世纪经济报道记者从多个渠道获悉，证券业协会创新部向各家券商下发通知，自2018年4月11日起暂停券商与私募基金开展场外期权业务，券商不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。也就是说，私募机构将告别这一场外衍生品市场。 让监管层做出“一刀切”式监管的核心原因自然是近年来场外期权市场火爆之后，部分私募机构将自身参与场外期权市场的份额拆分转卖给众多无法满足投资者适当性的投资者的违规行为。 值得注意的是，从目前各类机构的市场参与份额来看，私募基金是重要的参与主体，因此私募基金被全面叫停对场外期权业务的发展将会产生不小的影响。 重要参与者出局 根据证监会披露的数据显示，截至目前已有58家证券公司开展了场外衍生品交易，交易对手涉及金融机构、金融产品和一般机构，涵盖了商业银行、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、基金子公司、各类资产管理计划、私募基金产品、投资公司和工商企业。 这其中商业银行及私募基金始终保持着较大份额，根据兴业证券量化研究团队的测算，2016年12月到2017年11月之间，两者交易笔数之和平均占比为 67.11%，名义金额之和占比 48.18%。 单月数据也说明了私募基金是场外期权业务的重要参与者，据中证协数据显示，在2017年绝大多数单个月份，新增场外期权合约的交易对手中，私募基金的占比常年保持在前两位。选取2017年10月和2018年1月两个月份来看，新增场外期权合约交易对手中，私募基金的占比分别达到了29.3%和28.19%。 因此，这一重要的参与者戛然出局让市场颇感意外。华东地区一家大型券商营业部的人士便对记者讲道：“监管层之前的一系列收紧还有核查工作都有指向性，但没有人会预料到接下来的监管指导中私募基金无论是增量还是存量都被一刀切。” 目前，场外衍生品市场在2017年刚刚迎来市场规模快速扩容，此次全面叫停私募基金参与短期内无疑将会影响场外期权的交易活跃度。 “私募基金是券商重要的交易对手盘，其风格和交易诉求同商业银行，风险管理公司都不一样，有更强的投机性，而非简单的风险对冲管理。”一位中金公司的人士4月11日对记者表示。 而从近期监管的推进来看，一刀切并非出于偶然。 记者了解到，近期监管层安排以券商营业部为入口调查私募基金分拆份额转卖一事的进展并不顺利，券商很难摸清私募基金分拆份额帮助中小投资者进入市场的大体情况。 前述华东地区券商营业部人士也告诉记者：“确实比较难查，很多投资者借道私募通道和私募签订的是委托合同，并非基金真正的出资人，即便要求私募基金提供材料，从表面上来看私募基金的出资人仍是合规的，这样的情形下，私募基金被整体叫停也在意料之内。” 值得注意的是，根据一些券商的反馈，私募基金被叫停的并不仅是参与场外期权业务的资格，一同受到牵连的还有其参与其他场外衍生品业务的资格。 “目前场外金融衍生品以收益互换和场外期权为主，其中私募基金参与场外期权更多，但收益互换也不允许私募基金参与可见此次监管态度的严厉，其核心来说还是要扼杀私募通过拆分份额引导不合格投资入场的可能性，无论是场外期权还是收益互换中小投资者都可以借道私募入场。”前述华东地区营业部人士告诉记者。 叫停或为政策铺路 私募基金参与场外衍生品业务被叫停已经成为既定事实，目前市场探讨的则是此次叫停将会延续多长的时间，究竟是永久叫停，还是短暂而凶猛的过渡处理。 更多的市场人士倾向于此次监管动作是为下一步场外衍生品的监管细则铺路，因此私募被暂停资格也是暂时的。 2017年以来，监管层梳理场外衍生品业务的思路实际上是清晰可见的，即有针对性对场外衍生品交易主体进行监管。 如去年5月，证券业协会发布《关于加强场外衍生品业务自律管理的通知》，该文件要求各证券公司、基金管理公司及其子公司开展场外衍生品交易的，需按要求向证券业协会备案并报送相关数据。 这一通知的下发便意味着“备案机构”成为场外衍生品交易必备主体之一，通过对备案机构的资质认定可以起到逐级次地清退不合格交易对手的作用。 但显然，私募基金并不在强制要求报送和备案的范畴内，因此此次全面叫停可以理解。未来而言，如果重新放开私募基金参与场外衍生品业务，那么对其全方位式的穿透式监管则是必选项。 “3月份监管层跟业务部门是有沟通的，当时态度是可能后续会有一些限制性的监管措施，包括对标的物的筛选，合格投资者的识别等。”招商证券非银分析师郑积沙透露。 另外，也有市场人士表示，未来的监管政策中将设定更高的准入门槛。前述中金公司人士认为：“目前私募参与场外衍生品的门槛极低，可以说鱼龙混杂，未来重新放开业务资格的话肯定会大幅提高准入门槛。” 值得注意的是，尽管监管严厉暂停了私募基金参与场外衍生品业务的资格，但这并非意味着监管层将遏制这一新兴市场的发展。 郑积沙认为：”叫停不是创新和发展的句号，相反，该行为反映出监管有意夯实业务基础，实现长远稳健发展的态度。在金融行业扩大对外开放背景下，证券行业完善的多层次资本市场，丰富投资手段和工具，以及培育、壮大成熟的市场参与者三者不可或缺，发展迫在眉睫。清理整顿风险有利于场外期权业务的长远可持续发展，预计新政策出台时间不会太晚。” 沪上一家期货资管公司的负责人则表示：“监管层支持业务发展的大方向明确，业务有持续成长的动能。国外衍生品市场发展历史表明，一个较为成熟的衍生品市场，都经历过监管政策力度由刚性向弹性转变的过程。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

抵押汽车遭遇“套路贷”，诈骗人专挑外牌车下手

35岁的于先生事发半年前高高兴兴地买了一辆20万左右的帕萨特新车。半年后，手头缺一笔资金周转，便想到将这辆帕萨特轿车抵押贷款。 通过朋友介绍，于先生来到南京西路上一家金融投资公司。签了几份协议后，于先生将购车发票、产证、行驶证、保险、身份证等原件以及备用钥匙给了对方。 手续极为简便，对方当场将十万元转账给了于先生。 于先生还钱打电话给对方，让对方收一下钱和利息。 对方说他知道了，隔日对方退钱回来。 于先生就感觉非常奇怪，放贷的一般都怕借款人不还钱，哪有还钱还不要的？还没等他弄明白到底怎么回事，他停放在楼下的帕萨特轿车不见了。 于先生急了，联想到此前的还款异常，怀疑放贷的金融公司有问题，便打电话给这家公司的蔡振林。 对方说拿16万过来把车赎走，这本就是一个诈骗， 于先生没有同意。 实际上，这辆车被放贷公司的人开走后，便直接开到二手车交易市场卖掉了。而由于双方合同齐全，极像民间债务纠纷，所以在这种“套路贷”诈骗模式暴露之前，警方也很难辨别这到底是不是刑事案件。 无独有偶，2016年9月23日，27岁的袁先生停放在本市一二八纪念路上的一辆大众浩纳小轿车失踪了。这辆车刚买不足一年，车里还有6000元现金以及两枚镶钻戒指。 原来，这辆车并不是失窃了，而是被“套路贷”公司的人开走了。 借款当天，“套路贷”公司的人就在袁先生车上装了GPS定位，而且钱也由袁先生出。从放贷到开走车，其实早就预谋好了。 2017年1月5日，犯罪嫌疑人蔡振林等人被网上追逃。2017年10月，蔡振林在外地落网，随后被移交给上海公安。牵扯到本案的被害人有十几位，涉案的车辆品种繁多，有像袁先生这样的家用车，也有像于先生那样的中档车，还有凯迪拉克SLS、宝马740i等豪华车。借款金额从几万元到几十万元不等。但最终的结果无一例外，车辆都被蔡振林等人在二手车交易市场卖掉了。 在一般的概念中，二手车交易应该车主到场。蔡振林在实施诈骗的时候，必定会向车主索要行驶证、产证、保单等证件的原件，然后找借口拖着不还。而且，有些被害人在借款的时候，有些还签了售卖的委托书。 在这起案件中，其实隐藏了一个特点，那就是涉案车辆无一例外，都是外地牌照。根据二手车交易公司的工作人员介绍，上海牌照在二手车交易时，有人户分离的特点，并且有更严格的规定。这使得犯罪嫌疑人，对于沪牌车辆难以下手。但外牌车交易，本身就存在车主可能无法到场的情况，所以会留下交易人的身份信息，并且有车主证件即可。 尽管蔡振林一再回避事实，但客观证据足以定罪量刑。 根据现有的证据，检察机关认定犯罪嫌疑人蔡某他虚构事实，隐瞒真相，骗取被害人的信任，让被害人就是错以为他们抵押的是正常的抵押，所以就是处分自己的财产，而且是这些财产又被犯罪嫌疑人就是占为己有，他已经构成了《刑法》266条规定的诈骗罪，而且本案的诈骗数额巨大，应当处三年以上有期徒刑。 这起“汽车抵押套路贷”诈骗案，在上海尚属首例。跟以往的套路贷相比，有许多极为相似的地方。比如签署合同，虚构违约等，而且这一模式也极易复制。按照以往应对套路贷的经验，在正规公司抵押借款的时候，借款人是跟公司签的合约，放款也一定是公司放给个人，如果发现借款过程中，无论合同或者银行流水都是个人之间，那就一定要擦亮眼睛，避免上当。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

总部被查的善林金融旗下业务众多 三大核心线上平台待收近30亿

4月11日上午，上海浦东新区警方官方微博消息证实，善林金融法定代表人周伯云投案自首。此前一天，善林金融旗下的善林财富网站、APP等均无法正常使用。 4月11日下午，多名投资人向《每日经济新闻》记者透露，善林金融各地分支机构大多都在正常上班，并以一份名为“善林金融合规迎检致客户公告”的材料（以下简称公告）安抚投资人。公告表示，行业临近备案验收，善林公司正在接受监管部门正常的一次严格检查。不过，该公告未加盖任何公章。 记者了解到，善林金融核心线上平台共三家，分别为善林财富、善林宝、亿宝贷，4月10日待还余额总计近30亿元。而待还余额是指，平台某个时间点平台上所有借款人或者项目尚未偿还的金额（仅包含本金）。 多地分支机构仍在正常上班 4月10日晚上，有知情人士向《每日经济新闻》记者介绍，当天，上海经侦来到善林金融总部调查，并调取了一些资料等。当晚，记者来到善林金融位于上海浦东新区的办公场所，看到办公区域灯火通明，前台显示屏仍在播放善林金融的宣传片，还有多名公安人员在善林金融办公区域内把守。 值得注意的是，10日下午，民警告知善林金融总部从2018年4月11日起将会被封禁，让员工回家等待进一步通知。11日上午，记者到现场探访注意到，善林金融总部办公区已无工作人员。 不过，据多名投资人反映，大多数地方分支机构依然在正常上班，并就10日下午之事发布了公告，但未加盖公章。 《每日经济新闻》记者在投资人出示的聊天记录中看到，面对投资人对于无公章的质疑，善林金融分公司的业务员称，“公告是总部发的，不要慌”。该业务员还表示，自己也是善林金融的客户，投资人反映的问题也是他的问题，领导已经向总部反映，有消息会立即告知投资人。 业务员多为善林金融客户 记者了解到，善林金融各地分公司的业务员大多都是善林金融的客户，并且业务员的客户中有一部分是来源于自己的亲朋好友。 根据上述情况来看，分公司的大多业务员既是员工，也是客户，显然“分饰”着两种不同的角色。那么，这样的公司对于客户有着怎样的服务理念呢？根据善林金融之前投放的宣传资料，从首款线上产品善林宝的问世，到善林财富和亿宝贷投资相继加入补充，善林金融以风控为战略服务核心，始终致力于提供多元化的金融科技服务，逐渐让客户对善林金融保持专业、全面、权威的品牌认知，赢取客户的认可与信赖。 此外，天眼查信息显示，包括注销的公司，善林金融分支机构多达658家，对外投资机构有14家。同时，善林金融在区块链方面也有所布局，成立了区块链事业部，专注于区块链底层技术研发和应用落地，推动区块链技术的创新与应用。 旗下产品昨仍有投资人跟投 值得注意的是，善林金融核心线上平台善林宝、善林财富、亿宝贷，都是在开展网贷信息中介业务。目前，除善林财富网站、APP无法正常使用外，善林宝、亿宝贷网站、APP都未发现异常情况。不过，有投资人指出，善林宝余额无法提现；亿宝贷可以提，但一直没有到账。 《每日经济新闻》记者打开善林宝网站发现，出借项目已经没有标，而“体验宝”还可以投，根据加入记录，4月11日还有20多名投资人跟投“体验宝”；亿宝贷则全部满标。数据显示，4月10日，善林宝待还余额为2.11亿；亿宝贷待还余额为5.56亿；善林财富待还余额为20.51亿。 据投资人介绍，在善林金融投资有两种方式，一是自己线上操作，另外一个是通过线下门店的业务员进行投资。一名自称之前做过业务员的投资人在QQ群中表示，之前业务员的提点最多是2.5%。但监管部门2016年8月下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中，第十条明确指出，网络借贷信息中介机构不得从事或者接受委托从事下列活动，比如，“自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目”，善林金融在各地广设线下理财门店实有不妥。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！