宜信财富或遭遇信任危机：5亿基金亏损近1.8亿 背后恐涉及利益输送？

4月15日，宜信财富管理公司（下称“宜信财富”）在海南三亚召开年会并发布《2018中国高净值人群海外生活白皮书》。与这厢的大张旗鼓、热闹喧哗相比，宜信财富联合诺德基金管理有限公司（下称“诺德基金”）、喆颢资产管理(上海)有限公司（下称“喆颢资产”）发行的喆颢定增1号私募证券投资基金（下称“喆颢定增1号”）正深陷投资人联名投诉危机。 据公开资料显示，喆颢定增1号是宜信财富、喆颢资产与诺德基金于2016年2月合作发行的。其中，宜信财富是销售方，喆颢资产为基金管理人，通过诺德基金将资金投向二级市场，托管方为招商证券股份有限公司（资金流向见图1）。该定增基金类型为“契约型基金”，起投金额为100万元人民币。 图1 喆颢定增1号资金流向图 制图：《今日财富》杂志 涉嫌欺诈及违约 喆颢定增1号漏洞颇多 投资人王明（化名）介绍，喆颢定增1号是宜信财富主推的总募资近5亿的一款定增基金产品，有400余位投资人投了该基金，目前已亏损近1.8亿。基金已过了锁定期限，但直到现在仍未兑付。曾经推荐得天花乱坠，如今问题频现，一众投资人悔不当初。 宜信全球资产配置委员会专家成员、喆颢资产管理执行董事吴振中在视频介绍中曾明确表示，“精选优质定增标的，投资5只标的股票，且折扣一定要在8折以下，8折以上不拿股票。” 投资人瞿可先生反映，大多投资者都是看中了该基金管理人提出的8折以上不参与定增的允诺，本着对宜信的信任购买了该产品。但是实际操作中，没有哪只股票在8折以下，最大标的探路者（占52%）折扣价为94折，另一标的鸿路钢构（占6%）折扣价为84折，其余两只标的没有折扣。宣传和实际情况不符被投资人看作是严重的欺诈行为。 该基金宣传初期表明定增标的为5只，且明确分散平均投资。但事实上只投资了4只标的，而探路者一只股票就占比52%，所投四只标的无一是拟定标的。投资者认为这样的安排风控严重不合规，这也直接导致因探路者的单边下跌造成了净值的巨大损失。 更为异常的是，有诸多投资人在未签订合同的情况下提前付了资金，这并不符合基金销售的正规程序。另据投资人王明反映，该基金本应于2017年9月11日到期，加上6个月的延展期，最晚可延至2018年3月11日（合同约定期限见图2）。而在没有召开投资人大会的情况下，喆颢资产单方将产品期限延至2019年12月31日。 图2 喆颢定增1号合同内容 与违规延期相应的，是违规不减持造成的巨大亏损。本该在2017年6月6日解禁的探路者，解禁时基金净值0.86，因延期不予减持，到2017年12月31日净值下滑至0.7以下。据了解目前仍未减持，而探路者的股票也一直在下跌。目前，投资人已联名向证监会和证券基金业协会投诉宜信财富、喆颢资产及诺德基金（见图3）。 图3 投资人公开对喆颢定增1号的投诉书 针对喆颢定增1号的种种漏洞，《今日财富》记者咨询了河南联盟律师事务所的刘讷律师。刘律师表示，宜信财富管理公司作为销售方，在推介该支基金时及演示推介视频时，曾明确表示，喆颢诺德定增1号私募证券投资基金只参与8折以下的股票定增，而事实并非如此。这属于虚假记载、误导性陈述，违反了《证券投资基金销售管理办法》。 此外，销售基金的合规程序是，先签定书面合同，再进行销售付款。宜信财富先付款后签合同的操作属于违规行为。按照规定，结合签订的基金合同，除遇到无法变现的情况外，在未取得基金份额持有人大会同意、未取得投资人同意变更合同期限条款的情况下，基金管理人无权擅自延长基金运营期限。现基金管理人喆颢资管在不符合条件的情况下，自行延长基金存续期限，属于严重违约行为，违反了《合同法》。 为此，记者致电诺德基金客服，对方表示该基金为宜信财富发布，诺德方面不予回应，如有问题需致电宜信。随后，记者拨打了宜信财富的媒体采访热线，却一直无法接通。记者将欲了解的问题发送至宜信财富投诉邮箱，截止发稿未得到相关回复。 拟投标的无一命中 最大标的背后恐涉利益输送 在诺德的宣传资料中，《今日财富》记者发现，该基金拟定的5只定增标的分别为“海航投资、甘肃电投、奥飞动漫、浪潮信息、桐君阁”，五家公司各有亮点且多为朝阳行业（见图4）。 图4 诺德定增1号拟定标的 宣传视频里，吴振中也曾明确表示，该基金的定增策略之一是利用平台优势进行定增标的组合投资，降低定增参与门槛，分散投资标的，以求有效平滑风险。 但实际上，所投四只标的（探路者、海南海药、湖南黄金、鸿路钢构）无一是拟定标的（见图5），且最大标的探路者占比达52%，而探路者属于纺织服装行业，并非朝阳行业。这样的投资安排着实令投资人难以理解。 图5 喆颢定增1号标的及折价情况 对于储备项目都是000打头主板的股票，最终主要资金却投资在创业板上，与前期宣传资料不同的原因，诺德方面的内部解释为“储备项目由于诺德基金在报价中考虑到控制风险进而控制报价而未能中标，前期宣传材料中的储备项目是意向性项目不能作为对最终所投项目的承诺。” 而探路者和海南海药作为占比分列第一、第二的两大标的，公司及股价表现却实在令投资者恼火。探路者自购入起股价一路下滑，董事长减持并更换；海南海药出现违规被证监会立案，目前已停牌。投资人不明白这样的标的有何投资价值？ 不仅如此，最大标的探路者的背后似乎还涉及利益输送。有投资人表示基金销售人员推荐时声称宜信的董事长唐宁是探路者的十大股东之一。经记者查询天眼查发现（见图6），探路者2017年3月的十大股东排名中第五位是唐宁；同年6月唐宁的排名下滑至第10位；9月，十大股东中已没有了唐宁的名字，其在不到一年的时间里对探路者短期持有后大量减持。 图6 探路者十大流通股东情况 假设探路者中的股东唐宁与宜信的唐宁为同一人，刘讷律师表示，“若消息属实，该行为已涉嫌利益输送，属于违规行为。”针对此唐宁是否为彼唐宁的疑问，记者也曾试图向宜信财富求证，但并未得到回复。 负面消息早有流传 宜信财富商业模式弊端仍在 据工商资料显示，喆颢资产为宜信财富全资子公司，两者法定代表人均为唐宁；另据天眼查显示，诺德基金法人代表为潘福祥，2015年7月，宜信惠民投资管理(北京)有限公司（下称“宜信惠民”）入股诺德基金，持有其49%股权。其中，宜信惠民法人代表也为唐宁。宜信惠民与宜信财富分属唐宁控制的宜信旗舰队下的两个子舰。这意味着，喆颢定增1号的核心公司其实是宜信财富。 而此番危机并非宜信财富首次被爆负面消息。早在2017年1月，宜信财富就被特许金融分析师（CFA）持证人伍治坚先生质疑过，并将其对宜信财富房地产母基金及宜信财富商业模式的分析整理成文，发布于知乎。结合本次兑付事件可以看出，伍先生提及的宜信财富商业模式弊端直到现在仍然存在。 宜信财富同时做资产管理和第三方财富管理，可能存在利益冲突。如果一个宜信的客户要求客户经理推荐一款基金，那么客户经理在推荐宜信自己的基金和其他人的基金时，宜信的销售人员会首先考虑推销自家的基金，如此一来无法保证对客户公平。 宜信财富的基金从业者有很多没有达到资质。通过对多位投资人的了解，记者发现宜信财富的基金从业人员在对喆颢定增1号推销时大多用“折价”和“唐宁也投了很多”作为吸引投资人的亮点，对产品的内容和风险并没有介绍全面，有些基金从业者甚至并没有相关从业资格。 而作为管理5亿规模的诺德定增1号基金经理也频频调换。2016年初喆颢资产基金经理为吴振中，2016年11月更换为徐晶，据投资人介绍，2018年2月底徐晶离职。直到2018年3月19日，宜信财富才发布信息称将基金经理更换为庞琛超。 根据基金从业人员资格公示信息，庞琛超只有不到两年的工作经验。在2018年3月16日才取得基金从业资格证，而其三天后便担任该产品的基金经理。庞琛超是否有足够的经验及能力进行相关基金业务的管理，亦存在不少争议。 上述弊端或许不只宜信财富一家公司存在。但宜信集团创始人兼CEO唐宁在2018年宜信财富尊享年会现场宣布，宜信集团将在2020年实现整体上市。在此情况下，宜信财富恐怕要尽快调整其商业模式来跟上集团上市的步调，祛除产业弊病，才能真正做到“宜人宜己，信用中国”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

风险“四面开花” 基金子公司苦战 "违约潮"

4月18日，在前海开源基金公司前台，数名投资者拉出了“维权”横幅。这一举动突然而又迅猛，基金子公司们近年来面临的困境，就此被暴露在大众的面前。 这显然不是孤例。从去年上半年开始，记者就不断获知基金子公司的项目违约，信息源既有客户的投诉，亦有基金子公司的交流。但曾被戏称为“万能神器”的基金子公司们，也确实没有辜负这个绰号，大部分违约项目都通过各种方式获得了足额清偿，所以罕见投资者上门“维权”事件。因此，在业内人士眼里，从此番前海开源的遭遇中足以看出基金子公司正面临新一轮的风险爆发。 其实，对于所处的困境，基金子公司心知肚明，所以近年来转型成为它们的重点战略。但在采访中记者发现，对于已经成为巨无霸的基金子公司来说，并未找到足以支撑现有资产管理规模的核心业务，于是打擦边球的“类通道”业务仍占主流。 上门维权揭“疮疤” 4月18日下午，数名投资者在前海开源基金的办公地前台拉出“前海开源还我血汗钱”的横幅，抗议其子公司发行的资管计划大幅亏损，消息被迅速传播。 前海开源基金连夜发出声明称，前海开源基金旗下子公司——前海开源资产曾于2015年3月发行《前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划》，该项目日前到期，却因踩雷中科招商定增项目而大幅亏损。Wind信息显示，该项目认购金额100万元起，成立规模约1.58亿元，主要投向事件驱动、定向增发新三板。 根据此前涉事项目的代销机构锦安基金所言，该资管计划到期时，除部分标的盈利退出外，大部分标的还需后续择机变现退出。部分投资者对亏损感到难以接受，要求对该代销产品进行本金回购并支付年化8%至10%的收益。 前海开源基金和锦安基金均表示，目前正在与相关方积极沟通，以寻求有利的后续退出方案，最大限度地降低投资者损失。两方还表示，如实向投资者披露了产品的信息和投向，揭示了可能存在的风险，在该资管计划发行、运作管理及投后服务过程中均做到了尽职尽责。 违约潮暗流汹涌 其实，前海开源资产的窘境，已是目前众多基金子公司们共同的烦恼。仅就记者了解，上海至少有十家以上的基金子公司不同程度地遭遇了项目违约事件，涉及的行业五花八门。所幸的是，在母公司的大力支持下，大部分项目违约都被基金子公司用各种手段化解，实现了“刚性兑付”。 “接二连三的新规，不仅抹去了政策红利，还改变了基金子公司的游戏规则，原来掩盖风险的种种手段，现在很难实现了。”某基金子公司总经理向记者表示，“最简单的例子，以前如果某个项目存在违约的风险，再发一个新资管产品承接就好了，无非就是将风险延后，或许可以通过时间来化解风险。” 但诸多新规落地之后，解决违约的风险已经取代业务扩张，成为当前众多基金子公司的第一要务。令基金子公司们头疼的是，大部分违约的项目中，资金偿付方都有着巨大的债务黑洞，资产被轮候冻结已是屡见不鲜，如何抢在其他债主前面获得足额清偿，便成为对各家基金子公司能力的严峻考验。于是，拉横幅上门维权、发律师函、寄举报信甚而寻找催收团队等各种方法纷纷出炉。 而记者在采访中发现，虽然此前部分违约项目得到了“刚兑”，但在流动性偏紧的环境下，违约项目的层出不穷，已经让许多基金子公司们难以应付，未来或将不断爆出更多打破“刚兑”的新闻。是否有能力化解新一轮潜在“违约潮”风险，将在一定程度上左右着基金子公司的命运。 转型频遇“痛点” 在净资本约束和资管新规等诸多新政的影响下，基金子公司转型已是迫在眉睫。 中国证券基金业协会网站的数据显示，截至2017年12月31日，基金子公司的资产管理规模为7.3万亿元，较鼎盛时期的11万亿元缩水了三分之一。其中，最容易遭遇投资者维权的一对多产品资管规模从最高峰的近2.9万亿元缩水至去年底的1.3万亿元，降幅超过50%。 与资产管理规模同时下降的，还有各家基金子公司的利润指标。记者在采访中发现，部分基金子公司的股东大幅下调了基金子公司的营收要求。一位基金子公司的高管告诉记者，即便是股东决定增资，但在现有业务环境下，资产管理规模缩水是不可避免的，提升费率是规避利润下滑的主要手段。不过，考虑到整体的监管环境，即便提升费率，也很难保住现有的利润水平。 事实上，有些基金公司已经将主动管理作为发展方向。上投摩根基金公司的全资基金子公司——尚腾资本，就以多元资产自主管理为业务发展方向。尚腾资本副总经理王炫向记者表示，在资管新规的严厉约束下，整个资本市场也正在进入“新时代”，基金子公司应该抓住资管新规带来的行业变革机遇，从以往的“非标通道业务”转向主动管理业务，满足国内越来越多高净值客户追求全天候环境下的稳健增值的需求，以替代以往的类固收产品。 不过，仅就目前而言，转型主动管理业务显然难以撑起目前基金子公司的资产管理规模，这势必导致转型成本过高。记者在采访中发现，ABS业务正成为许多基金子公司目前着力发展的业务，在一些业内人士看来，这种业务与过去的“通道”业务有很多相似之处，对基金子公司而言，不失为转型期中的一种过渡选择。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭秘网络彩票骗局：网上买彩票 多人受骗倾家荡产

近期，许多地方都出现了彩民在网上购彩上当受骗的案例，许多彩民深陷其中甚至家破人亡。 据统计，目前有超过300多家彩票网站仍在暗中运行，每年售彩金额不低于1000亿元人民币。正常彩票持续发行依靠的是彩民的彩金来兑奖返奖. 彩票通过互联网销售是否合法？这些非法彩票网站如果真的是给实体门店做代销，又如何盈利赚钱呢？ 我国已禁止互联网销售彩票 在我国，彩票发行由财政部审批，民政部、体育总局下设的彩票管理中心组织发行，一般都是以实体门店方式进行销售。互联网兴起后，一些彩票发行机构和实体门店通过互联网终端销售彩票，销售金额突飞猛进。但由于互联网销售彩票存在诸多问题，自2015年以来，已经被财政部等多家单位严厉禁止。 但是，记者调查发现，许多网站打着代购代销的旗号，仍在暗中销售彩票。由于网络购彩很方便，又受“中大奖”诱惑，许多彩民购彩都从实体店转向了互联网。许多网站声称，自己销售的彩票和实体店是一样的。 “天天中彩票”网站：您这个支付成功之后，它都是帮您送往官方依法成立的投注站点出票完成，它跟实体店是同等效力的。我们“天天中彩票”平台，这个出票是在工商局，有这个相关的备案，也是得到体彩和福彩中心认可的。 然而，所谓的同等效力背后，是彩票网站的诸多猫腻，其共同特征是采取非法方式截留彩金，以保证自己稳赚不赔。如果彩民中了小奖，网站就自己拿出彩金来兑奖，以吸引彩民。万一彩民中了大奖，彩票网站常常是关门了之，卷钱跑路。 截留彩金网站赔不起“跑路” 在浙江台州，警方近日侦破了一起跳河自杀案。因为挪用公司巨额资金上网买彩票无法归还，一位年轻的公司财务在事情败露后自杀。根据死者生前的购彩记录，警方顺藤摸瓜，找到了名叫“浙彩网”、“喜彩网”的两家彩票网站。短短一年多时间，这两家网站销售彩票金额就高达4.7亿元，获利金额超过2亿元。在办案过程中，彩票网站的诸多欺骗手段浮出水面。 浙江临海市公安局民警龚健：他们有个术语叫“吃票”。赔率特别大的，他自己赔不起的那一部分彩票，选择性上报给国家，然后赔率小的那部分自己留下来。 “浙彩网”犯罪嫌疑人杜某：基于1500元彩金以上就把它截留下来，但有些人的中奖率很高，就把这些人剔除去嘛。 更有甚者，一些网站直接在开奖的时间节点上做手脚。 重庆彩民小陈：比如说国家这个时候是8点钟开的，网站那个是8点过5分它才开出来。等国家开了之后，它再把那个号码放到它那个平台上去。 如果彩民中了小奖，网站就自己拿出彩金来兑奖，以吸引彩民。万一彩民中了大奖，彩票网站常常是关门了之，卷钱跑路。这就是彩票网站的基本套路。 自己“坐庄” 私彩网站疯狂捞金 记者还发现，由于互联网销售彩票难以监管，又可以轻松获取暴利，直接催生了许多私彩网站，自己坐庄发行假彩票。许多彩民上当受骗后才发现，自己网上购买的彩票，无论是彩票种类还是开奖时间，都和国家发行的彩票没有任何关系。为了吸引彩民，他们一般先让彩民尝点甜头，然后调节后台几率，让彩民大把大把的输钱，彩民不玩了，又给彩民来点所谓的好处。 上海彩民小张：我不想玩了，然后他又送彩金给我。因为彩金是不能取出来的，所以你只能继续买，又逐渐把你勾引进去了。 在警方破获的案例里，彩民投注的单笔彩金有的高达百万元。为获取暴利，一些私彩网站还将服务器托管在境外。 堵与疏亟待加强监管改革 近年来，各地警方查获的非法彩票网站不少，但由于现行法律法规并没有明确网络售彩的性质，警方破案后，往往难以定性和量刑。针对网上销售彩票乱象，业内专家表示，当务之急主要是加强监管方面的改革，进一步促进财政、民政、体育三个部门之间工作的协调和配合，让监管跟上技术发展的步伐。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

赶紧拉黑！他们可能正在微信朋友圈窃取你个人隐私

在微信朋友圈，有些链接和消息需要鉴别，因为它们有可能是伪装的骗局，会骗取个人信息。如果被不法分子利用，可能会造成损失，一起来看看！ 性格测试 有些APP开发了营销测试，伪装成“性格测试”，需要填写姓名、出生日期等，用微信登录就可能会泄露隐私。 类似的骗局可能还有：免费设计签名，测另一半长相，有多少人暗恋你，测测你的名字值多少钱…… 投票获奖 这类投票获奖的微信，往往需要先关注账号或绑定手机，并提供家庭的真实信息。 一旦骗子掌握到用户的重要信息，就可能会编造重病、车祸等圈套行骗。 集赞换奖品 很多集赞活动都打着免费的旗号，但兑现时仍有各类消费，不少往往是空头支票，兑现难度大。 此外，用户还可能在兑换过程中泄露个人信息或买到假货。 筹款治病 网络上，有一些筹款治病骗局是虚假信息。行骗者会在受害者拨打电话时，进行电信诈骗。 这类案件犯罪对象不明确，犯罪地点甚至跨国，财产难以追回。看到筹款治病类信息，要先核实。 拼团买水果 有一些拼单，商家的主要目的是增加APP下载量和收集消费者信息。 若不法分子掌握手机号、银行卡、身份证等个人信息，银行卡内的资金可能会被套取。 帮忙砍价 一些砍价链接会要求填写姓名、手机号码，甚至身份证号码。这可能成为不法分子的作案手段。 转发免费送 据调查，免费送所谓的“品牌商品”一般都是从购物网站上批发，成本价极低。 提醒 ！！！ 不管遇到什么“套路” 都要擦亮双眼 谨记“天下不会掉馅饼” 不要贪小失大 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

工行上调借款人最高年龄：65岁以上可贷款 上限为70岁

记者19日从中国工商银行总行处获得证实，工行已经将个人住房贷款借款人最高年龄从65周岁延长到70周岁，借款人年龄与贷款期限之和不超过75年。 同时，个人住房贷款的最长期限仍然是30年，没有改变。 举例来说：如果一位50岁的购房人在北京购房，那么按照贷款人年龄与贷款期限之和不超过75年计算，这位购房人购买首套房最长可申请25年贷款，而此前最长贷款年限为20年。此次放宽最高年龄后，70周岁的首套房购房人在满足相关条件后，亦可申请5年期住房贷款。 工行相关负责人19日对中新社记者表示，此举是为适应中国人口发展趋势，满足不同年龄阶段尤其是中年以上居民的住房改善性需求，减轻他们的经济压力。 根据中国央行数据，截至今年3月末，中国人民币房地产贷款余额34.14万亿元，同比增长两成，其中一季度就增加1.9万亿元；个人住房贷款余额22.86万亿元人民币，同比亦增长两成。 中国工商银行是中国资产规模最大的银行，2017年实现净利润2875亿元人民币，净利润总量为全球银行业之最。近年来，工行在住房贷款政策上，均坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，因城施策支持去库存，合理满足首套和改善型住房需求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

停牌钉子户德奥通航:复牌就跌停 腰斩再停牌！

　　德奥通航，一家当前市值只有30多亿的上市公司，最近刷新了不少投资者的三观。 　　“一年停牌两次，每次停牌半年” 这句话经常被股民用来形容A股的停牌“钉子户”们。当你看到德奥通航的股价走势图之后，才会发现这种说法其实并不夸张，甚至有点太保守。 　　2017年11月6日，停牌将近一整年的德奥通航终于复牌。复牌当日即一字跌停。在连续两个一字跌停后，公司股价继续下滑。直至再一次停牌重组，短短21个交易日内，公司股价跌幅已近50%。 　　这还只是德奥通航股价下跌的后半段。2015年牛市中，公司市值最高曾达到164亿。跌至如今的31.7亿，仅仅用了不到3年时间，就蒸发了130多亿市值，只剩一个零头。 　　这还不是最惨的。 　　前不久，这家公司又发布了2017年度业绩快报修正及致歉的公告，大幅向下修正了2017年度业绩。此外，近期公司还接连爆出控股股东持股被司法冻结，董事长、高管接连辞职，银行贷款逾期的消息。 　　无论是仓位在手的股民还是债权人，恐怕都充满焦虑。 　　这家身处漩涡中的公司究竟发生了什么？今天就来研究一下。 　　亏损超过4亿 通航领域拓展拖垮公司业绩 　　德奥通航成立于1993年，原为广东伊立浦电器股份有限公司，2008年公司在A股中小板块登陆。2015年经历股权转让后更名为德奥通用航空股份有限公司，主营业务也由电器设备转变为通用航空与电器设备双主业运营。 　　2018年2月26日，德奥通航第一次发布2017业绩快报，公司预计2017年实现营收7.61亿元，较上年同期上升6.06%；归母净利润亏损7250.73万元，较上年同期下降1510.06%。公司给出的下降原因之一为：通航业务板块仍处于投资期，需要持续投入。 　　而到了2018年4月16日，德奥通航又发布了2017年度业绩快报修正及致歉的公告，在这第二次的业绩快报中，公司又多亏了4个亿！预计净利润由亏损7250.73万元变成亏损4.75亿元，较上年同期下降9,343.06%！而业绩修正原因如下： 　　 　　公司巨亏主要是由于通航业务的不赚钱。那到底有多不赚钱呢？来看公司2013到2017年的营收构成： 　　 　　连续5年，通航业务对公司营收的贡献最多不超过6%！公司绝大部分营收均来源于电器设备业务，也就是公司的老本行——卖日用小家电。 　　虽然通航业务不赚钱，但公司在通航业务上花的心思却真不少。来看2013至2016年间德奥通航为发展通航业务而进行的收购： 　　 　　即便是公司有意乘着国家鼓励发展通用航空事业的政策东风大力发展通航业务，残酷的事实是，自2013年公司提出“通用航空5年战略规划”开始，公司的净利润增速连续三年下滑，2015年已经亏损2153.6万元。 　　概念傍身股价飙升，原任大股东套现超过8亿 　　公司的通航战略规划虽然没给自己带来实际收益，但也借此风光过一把，原任大股东已经减持套现超过8.3亿，近乎离场。 　　2014年5月，德奥通航计划通过配股发行募集不超过6.4亿元人民币的资金。2015年10月，德奥通航发布《非公开发行股票预案》，拟通过非公开发行募集资金不超过48.96亿元。但是前后两次募资最终都以失败告终。虽然定增失败了，但公司股价却上去了。直接看图： 　　搭着通用航空概念的小火箭，先后两次募资造势，再加上当时本就异常繁荣的牛市行情，德奥通航2015年上半年的股价一路近乎垂直飙升。在股价飙升的同时，原任大股东开启了减持模式。 　　交易数据显示：2015年2月起，原大股东立邦（香港）实业在近两个月的时间里进行了12次减持，合计减持2020万股，再加上其在2014年上半年的3次减持，累计共减持了2950股，合计套现超过8.3个亿。此轮减持过后，立邦（香港）实业的持股比例由23.91%降至约5%。 　　婚事告吹资金链紧绷 董事长财务总监相继辞职 　　或许是德奥通航自觉通航领域前路漫漫，2017年8月，公司又宣布拟以近14亿元的现金对价收购珍爱网51%的股权。 　　没错，就是搞婚恋的那个珍爱网。然而到了2017年11月，这总交易被珍爱网否了，双方婚事黄了。 　　为了此次收购，奥德通航已于2016年12月5日起停牌，到2017年11月6日复牌，公司停牌时间已将近一整年。由于婚事告吹，复牌后的德奥通航连续两个一字跌停，此后股价继续一路下滑，由停牌前一个交易日的23.10元跌至再一次停牌前的11.84元。股价跌幅达48.7%，近乎腰斩。 　　但德奥通航好像并没有灰心，而是以又一次的停牌重组阻止了公司股价的跌跌不休。 　　2017年12月4日，公司公告停牌并拟以不低于10亿元的对价收购深圳无人机企业科比特100%股权。紧接着的12月7日，德奥通航再次公告拟以增资的形式获得北京中天易观部分股权（金额及股权比例未定）。 　　目前的德奥通航还在停牌中，虽然股价得以暂时保全，但有关公司的负面消息却并未停歇。 　　2018年3月20日，德奥通航公告因股权质押的债权人申请财产保全，控股股东梧桐翔宇所持上市公司全部股权（占总股本24.66%）被司法冻结。而就在5天前，德奥通航2笔本息合计2.05亿元的银行贷款刚被披露逾期。 　　事实上，德奥通航之前的“买买买”靠的主要是自筹资金。财报显示，截止2016年末，公司账面的货币资金只有1.6亿，比上市当年还少了约7200万。自2013年至2017年第三季度，公司经营性现金流累计净流出约2600万元，投资性现金流累计净流出约5.61亿元。公司资金链紧绷。 　　目前公司已为“止损减负”停止了对部分海外子公司的资金投入，其中就包括此前收购但持续亏损的Hirth。 　　然而麻烦远未结束。2018年3月17日，德奥通航现任董事长王鑫文向公司提交辞职申请，这距上任董事长朱家钢辞任仅仅过去了9个月。接着2018年4月9日，公司财务总监张之珩也申请了辞职。 　　对于当前市值已较峰值蒸发了130多亿的德奥通航来说，或许应了那句“没消息就是好消息”，毕竟持股的散户们，已是战战兢兢，如履薄冰。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美国高官再谈限制中国科技投资:媒体报道属实

（原标题：美高官再谈限制中国科技投资，确认媒体报道“将动用紧急法”属实） 美国财政部国际事务办公室的助理财长、负责监管美国外国投资委员会（CFIUS）的希思·塔博特（Heath Tarbert），周四在美国首都华盛顿特区参加活动时，确认了彭博社3月底报道属实。 华尔街见闻曾提到，彭博社在3月27日援引四名知情人士称，美国考虑动用《国际紧急经济权力法》遏制中国在美收购敏感技术。美国财政部正在制定计划，明确将禁止中国企业投资于哪些行业，比如半导体和5G无线通信。 塔博特还透露，美国财政部也在积极推动国会立法，借此扩大财政部审议外国赴美投资的权限。美国商务部长罗斯也曾在3月27日的福克斯新闻采访中，确认了美国将展开行动限制中国投资。CFIUS将有新的议案等待参众两院通过，美国总统特朗普本人也会宣布一些行动。 金融博客Zerohedge分析称，这一最新消息看似“旧闻炒作”，但也说明全球头两大经济体——美国和中国的贸易争端远未结束。在交换言语威胁的层面，美国发出了最新的示警信号。在众多的不确定性中，只有一件事可以肯定：两国摩擦远未结束，股市最好早点做准备。 受此消息影响，道指在收盘前一刻跌幅扩大至近100点，现货黄金呈现跌幅收窄的趋势。消息传出前，道指跌幅曾收窄至不足40点。伴随科技股集体下挫，美股止步三连阳。 华尔街见闻主编精选《大特写 | 中美贸易战美国再出招 “花拳绣腿”背后揭示全面暗战》提到，本周美中贸易摩擦呈现快速多轮过招的趋势。在周一和周二《你打中兴我击高粱 贸易战进入非对称、精准对抗阶段》后，美国17日宣布，对产自中国的钢制轮毂产品发起反倾销和反补贴调查。当天，美商务部还初裁从中国进口的通用铝合金板存在补贴行为。 今日彭博社的最新消息显示出，美国下一个“大招”还会延续“301调查”的路径。除了此前突然宣布再对中国加征价值1000亿美元商品的关税名单尚在制定中，特朗普3月签署总统备忘录时，就指示美国财政部牵头制定限制中国收购/投资敏感技术的方案，这两个领域值得重点关注。 3月出席国会作证时，美国贸易代表莱特希泽列出了对中国征收关税可能覆盖的十大高科技产业，称是《中国制造2025》计划主要发展的产业。华尔街见闻主编精选《大特写 | 对华301调查：写满了美国的“恐惧”》也指出，美国“301调查”的核心关注点不在贸易本身，而是研究中国未来十年如何推进制造业进步，以便有针对性地阻止中国再次实现愿景。 美国对5G等敏感技术的关注，最近体现在反对博通收购高通中。华尔街见闻曾提到，在介入博通收购高通交易时，美国财政部明确表示，华为在开发5G方面是有威胁的竞争对手，博通收购高通的结果是中国可能发起强有力竞争，中国企业主宰5G“将对美国国家安全造成相当负面的后果”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

穿透互金巨头ABS杠杆魔术

2017年底备受市场关注的蚂蚁小贷ABS暂停发行事件，伴随蚂蚁金服对旗下两家小贷公司的增资，以及此后ABS产品的续发，似乎已归于平静。 但风平浪静背后，蚂蚁金服的降杠杆之旅，则刚刚启程。 目前，蚂蚁小贷ABS存量规模依旧巨大，在蚂蚁金服大手笔增资后，两家小贷公司的杠杆率依旧远高于监管新规的要求。Wind数据显示，截至4月18日，在蚂蚁金服两家小贷公司累计发行了152只ABS产品，总规模为3510亿元；其中，处于存续期状态的依旧有130只，对应产品规模为3155亿元。 需要说明的是，由于尚处于存续期产品对应的产品发行规模，并不等于存续期信贷规模，因此不可用它测算。2018年以来，蚂蚁小贷ABS的发行规模为369亿元，较2017年3-4季度的928亿和769亿已大幅减少，但对比2017年一季度的335亿元则处于持平状态。 21世纪经济报道记者从知情人士处获悉，目前蚂蚁小贷ABS正“走在达标的路上”，监管部门允许其续发小贷ABS为蚂蚁金服提供缓冲期，调整时间为1年。 小贷ABS高利润后的高杠杆 蚂蚁金服利用小额贷款ABS这个低成本负债工具，魔术般地撬动了超过3500亿元的信贷规模，获取丰厚息差。 而秘密就在于：蚂蚁小贷ABS的出现，让其得以摆脱资本约束，且借助债券市场获得比其他融资途径便宜得多的资金来源。 蚂蚁金服旗下两家小贷公司均位于重庆，分别是：2011年6月1日成立的重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司（下称“蚂蚁商诚小贷”）和2013年8月5日成立的重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司成立（下称“蚂蚁小微小贷”）。 2013年7月，东证资管-阿里巴巴1号专项资产管理计划正式发行，原始权益人为蚂蚁商诚小贷，发行规模5亿元。 彼时，资产证券化试点刚重启不久，交易所资产证券化市场尚处于早期拓展状态；“东证资管-阿里巴巴X号”也是试水之作，整个系列共有10期，总规模50亿元。2014年9月，该系列最后一期发行完毕。 2014年，阿里推出基于电商平台的消费贷款产品“花呗”，迅速斩获海量用户；2015年，个人无抵押“现金贷”——“借呗”面世。而京东金融的白条、金条则复刻了蚂蚁金服的两款产品；腾讯金融则有类似借呗的产品“微粒贷”；百度亦在此前推出“有钱花”卡位。 关键时点到来：2016年6月，蚂蚁小微小贷作为原始权益人发行首单ABS产品，基础资产为花呗形成的资产，规模20亿；同年8月，蚂蚁商诚小贷作为原始权益人发行20亿元ABS产品，基础资产为借呗的贷款。 至此，蚂蚁金服在消费金融业务上架构起了一台高效的机器：前端，花呗、借呗通过无远弗届的互联网快速拓展消费场景和使用人群；后端，两家小贷公司将前端形成的资产，迅速打包，高效卖出。 大规模的低成本资金，为借呗、花呗扩张提供了支持：2015年-2016年恰逢中国债券市场牛市，大量AAA评级公司的债券发行利率可低至4%-5%。 蚂蚁小贷ABS的优先级始评级为AAA，而前端借呗、花呗的年化利率，则大约在15%-18%。这使得即便债市在2017年迎来熊市，发行利率上升了数个百分点，蚂蚁小贷依旧具有足够大的息差空间。 这也给蚂蚁金服在前端抢占市场创造了优势。例如，借呗产品日利率水平为万分之三至万分之五，与微粒贷、京东金条等相比，具备一定利率优势。 2017年，消费金融迎来盛夏；蚂蚁小贷ABS开始爆发。 Wind数据显示，2016年，两家蚂蚁小贷公司发行的ABS规模达到了490亿元，2017年全年发行规模进一步飚升至2692亿元；而2015年，这个数字仅为60亿元。 相比之下，另外几家互联网金融巨头逊色得多。2015年9月15日，京东金融发行了类似的ABS，截至目前，发行25期，总发行量为328亿元；百度“有钱花”，发了两期，总规模12.6亿元。 ABS业务给蚂蚁金服带来了丰厚的利润。 根据阿里巴巴财报，2017年全年，蚂蚁金服以支付知识产权及技术服务费名义，向阿里巴巴支付的利润分成合计达到49.46亿元。按照37.5%的分润比例折算，2017年全年，蚂蚁金服的税前利润达到131.89亿元。 而根据最新的公开数据，2017年上半年，蚂蚁小微小贷营业收入为14.9亿元，净利润为10.2亿元；去年前三季度，蚂蚁商诚小贷净利润44.93亿元，为上年全年净利润的两倍多 市场人士分析称，从2017年财务数据来看，蚂蚁小贷带来的利润，或已成为蚂蚁金服最大的利润来源 监管转向：2.3倍杠杆约束压顶 2017年四季度，主营现金贷的趣店赴美上市，因其强大的盈利能力而颇受华尔街追捧；但随着舆论对现金贷暴利与原罪的质疑，趣店股价暴跌的同时，也引来监管部门的紧急关注。 2017年12月1日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室印发并实施《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（整治办函【2017】141号）（简称“141号文”）；一周之后，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》（简称“56号文”），对网络小贷业务进行整顿，要求重新审查网络小额贷款经营资质，规范网络小额贷款经营行为，严厉打击和取缔非法经营网络小额贷款的机构。 为应对两个监管文件的影响，蚂蚁金服随后开始对旗下两家小贷公司进行增资，合计注册资本从此前的38亿元提升至合计120 亿元。 受此影响，证监会一度暂停了蚂蚁小贷ABS的发行工作，并引发市场与媒体关注。此后，证监会再度放行蚂蚁小贷ABS，但监管态度明显：防风险、降杠杆。 与蚂蚁选择了小贷公司不同，京东金融发ABS融资主要借助的主体是：北京京东世纪贸易有限公司。 Wind数据显示，京东发行过的25只小贷ABS产品中，有23期的原始权益人为京东世纪贸易；目前，处于存续期状态的尚有24只，对应的发行规模为325亿元。 “京东发的ABS和小贷公司的关系不太大，主要通过贸易公司形成应收账款的方式发的。”一位熟悉京东金融业务的市场人士对21世纪经济报道记者表示，整体而言，京东的ABS没有什么过大降杠杆的压力，“一些小额贷款的产品可能（杠杆）会超，需要降一些。” 与此同时，市场传出蚂蚁金服旗下网商银行将赴银行间市场发行信贷ABS融资的消息，并引发部分市场人士对蚂蚁金服信贷业务切换市场杠杆的猜想。 从目前的监管规则来看，银行间市场可用的杠杆，远高于小额贷款公司1.5-2.5倍（位于重庆的蚂蚁小贷则为2.3倍）的杠杆上限。 但据21世纪经济报道记者调查了解，网商银行未来确实打算在银行间市场发行信贷ABS产品，但基础资产并非个人消费贷款，而是网商银行提供给小微企业的经营贷款。 同时，21世纪经济报道记者还发现，网商银行2015年6月25日开业，而银行间市场要求发行信贷ABS产品的商业银行，营业时间需要在3年以上。这意味着，网商银行的信贷ABS产品，最快也得等到下半年才能发行。 “在银行间市场发信贷ABS，可以使用的杠杆倍数，比严格监管后的小贷ABS肯定更高，目前并没有具体的杠杆要求，理论上是可以不断做的。”北京一位熟悉银行间信贷ABS的市场人士对21世纪经济报道记者表示，但主管单位央行、银保监会相对谨慎，“肯定对总量会有一个控制”。 该人士续称，从目前网商银行To B端的业务定位来看，不太可能成为替代两个蚂蚁小贷公司此前扮演的角色，除非“未来网商银行拿出一部分信贷额度来对接给花呗和借呗，然后网商银行通过银行间的ABS来放杠杆”，但在他看来，目前监管政策趋严，“相信无论是蚂蚁，还是监管部门，短期内不可能会开这个口子。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“新三板+H股”呼之欲出

关于“新三板+H股”的推进问题一直是市场关注的话题。4月19日，北京商报记者从接近全国股转系统人士处了解到，全国股转系统与港交所将在4月21日下午签署合作谅解备忘录，这也意味着“新三板+H股”的推进有了明确的时间表。在业内人士看来，对于首批试行的新三板企业而言将大大增加融资渠道，而“新三板+H股”的推出，将有利于新三板与国际市场接轨。 “新三板+H股”将出炉 “全国股转系统将与港交所在4月21日下午签署合作备忘录，证监会是批准这件事情了，后续工作还将由双方进一步的协商来确定。”4月19日，接近全国股转系统相关人士向北京商报记者如是表示。这也意味着“新三板+H股”的推进有了实质性的进展。 1月底，全国股转公司业务部总监孙立曾表示全国股转系统将推动对外开放和合作，实现挂牌公司在新三板和境外交易所两地同时挂牌上市。彼时，全国股转系统的这一表态被市场解读为一种积极的利好信号，即新三板企业有望不需要摘牌后再去港交所挂牌，“新三板+H股”的模式在未来可期。 资深投融资专家许小恒在接受采访时表示，所谓“新三板+H股”，是指注册在境内的公司同时在新三板市场挂牌交易和香港联交所发行H股的行为，或先在新三板市场挂牌交易，再在香港联交所发行H股的行为。北京一位不愿具名的券商人士分析认为，从法律框架上来讲，这本质上跟A+H模式类似，A股有A股的发行流程，H股有H股的发行流程，现在只是“新三板+H股”而已。也就是说，挂牌新三板的公司，通过向国际部申请，然后去港交所挂牌。 新鼎资本董事长张弛介绍道，目前来看简单的“新三板+H股”就是两地分开上市，增发的股份在境外交易，原有股份在境内交易，监管机构分开监管。 关于具体的细节问题，上述接近全国股转系统的相关人士表示，“其中涉及到的比较细节性的问题需要进一步协商”。另外，该人士表示，新三板企业“符合条件了就可以申请，这就相当于按照港交所的条件再增发一批股份”。 试点企业引关注 值得一提的是，市场消息指出，“新三板+H股”将进行先期试点，试点企业或将在4家以内，且以生物医药行业公司为主。由此，关于优先试点企业的话题引发市场热议。 张弛表示，“新三板+H股”推动刚开始只能是试点。 一类是新三板挂牌企业直接在港交所发行一部分股份。这种类型新三板企业符合条件的都可以去，可以不用在新三板摘牌。另一类是全流通。在张弛看来，“新三板+H股”不是简单地在新三板和港股同时挂牌。张弛认为，全流通才是真正意义上的“新三板+H股”。“如此一来，同样的股东持有的股份可以在新三板买卖也可以在港股买卖。”张弛如是说。 在张弛看来，此次推出“新三板+H股”主要是针对生物医药行业等公司。提及原因，张弛解释称主要是之前港交所相关制度性措施针对的企业也包括此类。据了解，从去年底以来，港交所就不断推进上市制度的改革。其中，在今年2月，港交所就《新兴及创新产业公司上市制度咨询文件》进行了市场咨询，建议修订上市规则以促进新兴及创新产业公司，包括尚未盈利或未有收入的生物科技公司去港上市。 许小恒在谈及“新三板+H股”推出的初衷时提到，从港交所来看，港交所大尺度求变以及最近的一系列改革，为新三板带来了压力。 张弛认为，由于新三板流动性等问题，一部分优质企业从新三板摘牌。推动新三板企业同时在港交所上市，其中一个考量是留住新三板优质的企业资源。 知名新三板政策研究人士布娜新表示，符合一定条件的企业将实现在新三板和港交所两地同时挂牌上市，对于首批试行的新三板企业来说，将大大提高企业国际化程度、增加融资渠道，并逐步化解流动性问题。 加速与国际市场接轨 在业内人士看来，“新三板+H股”推出有利于拓宽企业融资渠道。同时也在一定程度上意味着新三板市场将真正可以同其他市场进行接轨，市场的独立性将会逐步提升。 张弛表示，此前企业去港股上市需要搭建复杂的VIE架构，新的政策出台之后，新三板公司就可以直接在港股发行一部分股份。新增发股份的股东在境外交易，原先的股东在境内交易，也不需要换股东的身份。“这对于新三板来说是一个重大利好，原来想撤材料去港股上市的企业，就解决了去港股上市摘牌的问题，也不用搭建VIE架构。”张弛如是说。 实际上，在新三板历史上曾有过一例新三板企业试图在港股同时挂牌的案例，不过最终未能成行。在市场人士看来，“新三板+H股”的推动在技术层面没有大的问题，存在的难点是同一企业主体在两地估值的差异性。张弛表示，成熟的市场不应该是两地分开上市，在条件成熟之后理想状态是实现“新三板+H股”互联互通。“港交所的流动性相较新三板要好，若是能够完成互联互通，连通之后也有利于拉动新三板的流动性，两边的估值和流动性或将会趋于一致。”张弛进一步补充道。 许小恒认为，“未来新三板的定价权和流动性都因存在H股市场而得到改善”。布娜新亦表示，“新三板+H股”是股转系统寻求对外开放合作、推进国际化改革工作落地、解决中小微企业融资等问题的突破口，此举推出后可以预见的是，新三板将发挥联动国内资本市场与国际资本市场的桥头堡作用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

千亿市值项目跌至66亿 此基金突遭投资人拉横幅 “前海开源还我血汗钱”？

　　一条 “前海开源还我血汗钱” 横幅在网上传播开来，这两天彻底把前海开源基金推到风口浪尖上了! 　　昨日，前海开源基金的办公场所被投资者拉出“前海开源还我血汗钱”横幅，晚间被微博大V转发，引起市场关注。 　　该事件源于前海开源基金旗下的前海开源资产2015年发行的一款名为“前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划”的产品近日到期，该项目主要投向中科招商定增项目。而中科招商项目于去年年底摘牌，市值从最高峰的1300亿，跌至66亿。该资管计划表现不如人意，投资者上门维权。 　　券商中国记者今日早间去前海开源基金探访时，发现昨日拉的横幅已经撤除，门口已空无一人。 　　值得注意的是，早在4月初，投资者就已经去代销机构锦安基金"拉横幅"，施加压力。 　　投资者去管理机构和代销机构“拉横幅” 　　昨日投资者拉出“前海开源还我血汗钱”横幅，引发市场关注。 　　前海开源在官网最新发布声明称，事发产品系基金子公司“前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划”，该项目通过直接或间接方式投资新三板已挂牌及拟挂牌企业的定增和股权，主要投向中科招商定增项目。由于市场变化等原因，该资管计划表现不如人意，个别投资者不能接受，情绪激动。 　　记者早上去前海开源基金探访时，发现昨日拉的横幅已经撤除了，门口也空无一人。 　　事实上，早在4月11日，该资管计划的代销机构——锦安基金，就发布声明称：“近几天来的"拉横幅"事件把一向低调从没有负面新闻的锦安推向了风口浪尖，别有用心者添油加醋、大肆渲染，很多合作伙伴和客户道听途说、不明原因，也让各位锦安家人和相信锦安的朋友们承受了很大的压力。” 　　该声明还指出，“有个别投资者不顾法理，要求我司对该代销产品进行本金回购并支付年化8%-10%的收益。在这一无理要求被拒绝后，个别投资者便以组织并雇佣无关人员到我司拉横幅、穿白衫等各种非理性手段向锦安施加压力，企图通过对我司抹黑施压，逼迫我司妥协退让予以回购。” 　　中科招商陨落，资管计划亏损 　　我们先来看看这个引发事件的《前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划》： 　　中基协备案数据显示，该资管计划成立于2015年3月31日，合同期限为3年，总募集资金为1.57亿元，成立时投资者数量为110人。 　　再来看看该产品的募集时的基本要素： 　　募集规模不超过1亿元，主要投资新三板市场，管理费为1.5%，认购方式为100万起(不含认购费)。 　　记者从网上搜索到，该产品当时募集时宣传的投资亮点： 　　据前海开源和锦安基金声明，该资管计划通过直接或间接方式投资新三板已挂牌及拟挂牌企业的定增和股权，主要投向中科招商定增项目。 　　然而中科招商却在出人意料的在2017年12月26日，以66亿元的市值摘牌。这个最高峰时曾创造了1300亿市值的新三板神话公司的陨落，对于参与中科招商定增和二级市场投资的股东们打击严重。中科招商的部分参与定增的股东当时定增价格为18元/股(后复权为3元/股)，而12月25日中科招商的收盘价为0.61元/股，亏损近80%。 　　投资者维权应理性 　　对于“拉横幅”维权，相关律师告诉记者：首先，投资者“拉横幅”的做法是不恰当的，有可能违反《治安管理法》的相关规定，扰乱公共秩序，在理上吃亏。投资者要维权的话，可以向深圳证监局或者中基协投诉，基金在销售过程中有无承诺“保本保收益”或者“变相保本保收益”等违反《私募投资基金监督管理暂行办法》相关规定的行为。 　　有没有对投资者进行一定的筛选，是否符合合格投资者，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人： 　　(一)净资产不低于1000万元的单位; 　　(二)金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。 　　在资金募集过程中有无违法相关规定： 　　第十四条　私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式，向不特定对象宣传推介。 　　第十五条　私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。 　　第十六条　私募基金管理人自行销售私募基金的，应当采取问卷调查等方式，对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估，由投资者书面承诺符合合格投资者条件;应当制作风险揭示书，由投资者签字确认。 　　从这一事件也透露出2017年7月份出台的《投资者适当性管理办法》的重要性，对投资者的风险测试和风险承受能力匹配更有保障意义。 　　同时，律师建议，管理人前海开源以及销售机构锦安基金在出现该事件后，应当成立争议解决小组，与投资者有效沟通，包括与中科招商谈判等，妥善处理后续事宜。 　　前海开源和锦安基金双双发布声明 　　前海开源基金成立于2013年1月23日，现注册资本2亿元人民币。根据东方财富Choice统计，截至目前，公司旗下资管管理规模合计586.02亿元，全行业排名第43位;非货币资管规模为371.69亿元，全行业排名36位。旗下基金共有72只。货币型和混合型规模占比最大，分别为36.57%和33.12%。 　　值得注意的是，公司去年年底管理规模出现一定下降，部分产品业绩表现低于同行业基准，遭机构投资者赎回。 　　据wind数据统计，在2700余只主动管理型偏股基金中，机构持有比例提升的有850余只，占比1/3;机构持有比例下降的有923只，占比34.19%;其余基金机构持有比例变化不明显。其中，机构持有比例下降超过50个百分点的有39只基金。从基金公司的角度看，前海开源基金旗下的3基金，最不受机构待见，机构持有比例下降幅度均超过50个百分点。 　　具体来看，基金减持比例最大的基金是前海开源基金旗下由谢屹、史程执掌的前海开源沪港深汇鑫A，该基金机构投资者持有份额由去年中期的15425.59万份，猛减至去年年底的0.09万份，持有份额下降了99.99%;机构持有比例由去年中期的98.52%，猛降至去年年底的0.0034%，下降了98.51个百分点。 　　翻开前海开源沪港深汇鑫A2017年年报，我们发现该基金业绩表现低迷，去年基金份额净值增长率为5.95%，同期业绩比较基准收益率为14.79%，远远跑输基准。分季度看，2017年一季度，该基金回报率为6.60%，跻身同类前1/4;然而到了二季度，该基金回报率为-0.26%，为同类后1/4，名次直线下滑;2017年第三季度、第四季度，该基金回报率依次为0.52%、-0.87%，均在同类中业绩垫底。显然，业绩的陡然下降成为机构甩卖该基金的主要原因。 　　官网显示，锦安控股集团成立于2008年，注册资金50000万元，拥有近30家分支机构与财富管理中心，员工近1000人，已为超过20000名高净值客户提供专业理财咨询服务，累计完成资产管理规模1000亿元。 　　前海开源声明全文如下： 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳将验收13家网络小贷：再围堵现金贷 需在1年内完成整改

2018年4月18日，深圳市金融办下发了《关于开展我市小额贷款公司互联网小额贷款业务分类处置及验收工作的通知》。 该文件要点如下： 一、此次发文的对象为128家小贷公司中的13家开展网络小贷业务的公司。 二、要求前述13家小贷公司自查，不合规者需要整改。 三、完成整改工作者，最迟于2018年4月20日向深圳市金融办提交验收申请。 四、验收通过者在经营范围增加“经相关部门批准开展互联网小额贷款业务”。 五、验收不通过或逾期未提出验收申请的小贷公司，给予1年过渡期，在过渡期内贷款发生额同比不得增加，并随时申请整改验收。 六、验收内容： 1、相关小额贷款公司是否符合《关于进一步加强和规范小额贷款公司试点准入和审核工作指引（试行）》（深府金发〔2013〕6号）所规定的小额贷款公司试点准入标准； 2、相关小额贷款公司是否符合《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（整治办函〔2017〕141号）、P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室《关于印发小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》（网贷整治办函〔2017〕56号）的相关要求； 3、相关小额贷款公司的盈利能力、风控能力及合规经营情况。 七、13家小贷公司名单： 深圳市浩森小额贷款股份有限公司； 深圳市赫美小额贷款股份有限公司； 深圳市平安普惠小额贷款有限责任公司； 深圳市顺丰合丰小额贷款有限公司； 深圳亚联财小额贷款有限公司； 深圳市中安信业小额贷款有限公司； 深圳市中科诺小额贷款有限公司； 深圳市中兴小额贷款有限公司； 深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司； 深圳市富龙小额贷款有限公司； 深圳市瀚华小额贷款有限公司； 深圳普罗米斯小额贷款有限公司； 深圳市中融小额贷款股份有限公司。 以下为文件原文： 关于开展我市小额贷款公司互联网小额贷款业务分类处置及验收工作的通知 各相关小额贷款公司： 为促进我市小额贷款公司互联网小额贷款业务健康有序发展，根据互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、 网络借贷风险专项整治联合工作办公室《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（整治办函〔2017 〕141号，以下简称“141 号文”）、P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室《关于印发小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》（网贷整治办函〔2017〕56号，以下简称“56号文”）相关要求，现拟开展我市小额贷款公司互联网小额贷款业务分类处置及验收工作，并就有关事项通知如下： 一、分类处置及验收工作安排 根据前期摸底排查清况，我市已开业的128家小额贷款公司中，共有13家小额贷款公司通过互联网开展小额贷款业务，根据整治办、网贷整治办相关文件要求， 现对上述13家小额贷公司互联网小额贷款业务进行分类处置及验收，现就有关事项安排如下： （一）相关小额贷款公司应根据141号文、56号文及《关于进一步加强和规范小额贷款公司试点准入和审核工作指引（试行）》（深府金发〔2013〕6号，以下简称《试点准入指引》）的相关要求进行自查，对不符合上述文件要求的问题、我办前期下发监管函指出的问题以及盈利能力、风控能力的相关问题进行整改。 （二）相关小额贷款公司完成自查整改工作的，最迟应于2018年4月20日前向我办提出验收申请，并提交相关材料，由我办根据141号文、56号文及《试点准入指引》的相关要求进行验收，验收通过的，作为互联网小额贷款业务合规类机构，并根据《深圳市小额贷款公司办理变更事项申报指引》（深府金发〔2009〕5号）向我办申请在经营范围中增加“经相关部门批准开展互联网小额贷款业务”项目，在取得我办批复后办理相关工商变更。 （三）验收不通过或逾期未提出验收申请的相关小额贷款公司，作为整改类机构，并给予1年过渡期，在贷款发生额同比不增加的前提下开展互联网小额贷款业务，过渡期内可随时申请由我办进行整改验收，验收合格的，参照前款所述向我办申请变更经营范围；1年期满后未申请验收或验收不合格的，由我办采取相应的监管措施。 二、验收内容 （一）相关小额贷款公司是否符合《关于进一步加强和规范小额贷款公司试点准入和审核工作指引（试行）》（深府金发〔2013〕6号）所规定的小额贷款公司试点准入标准； （二）相关小额贷款公司是否符合《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（整治办函〔2017) 141号）、P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室《关于印发小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》（网贷整治办函〔2017) 56号）的相关要求； （三）相关小额贷款公司的盈利能力、风控能力及合规经营情况。 三、相关材料 完成相关整改工作并达到我市互联网小额贷款业务验收标准的小额贷款公司，应向我办提交正式的验收申请，并提供以下材料： 1.董事会或股东大会同意申请开展互联网小额贷款业务的决议； 2.小额贷款公司及主发起人公司上年度审计报告； 3.从事互联网小额贷款业务的可行性报告，包括但不限于互联网平台情况、大数据墓础、贷款产品、贷款对象、获客途径、业务流程、风控体系等； 4.自有或合作互联网平台的网站备案文件或电信业务经营许可，其中非自有平台的还应提供与互联网平台的合作协议； 5.公司章程及内控制度、授信审查制度、风险管理制度、贷后管理制度、信息安全管理制度等墓本的规章制度； 6.互联网小额贷款业务的管理部门、 职责分工、关键岗位负责人情况说明； 7.互联网小额贷款业务伪运营设施及软、硬件配置、业务系统和备份系统的情况说明； 8.营业执照，办公用房房产证或租赁合同； 9.市金融办按照审慎性原则要求提供的其它资料。

解密港币走势和影响:港币贬值不足虑？地产泡沫才是关键？

摘要： 2017年以来港币贬值背后的深层次原因是什么？为何香港金管局加息失效？未来港币汇率会如何走？又会对经济和市场带来哪些影响？我们在去年7月份发布专题报告《跟随美国加息，港币为啥还贬值？》，已经对相关问题进行了详细分析，时隔将近一年，我们再来更新和强调下自己的观点。 跟随美国加息，港币却还贬值！大家都知道，中国香港采取的是联系汇率制度，联系汇率制度可以保证港币汇率的稳定，但也导致香港的货币政策完全失去了独立性。在过去的20多年中，美联储每次加息或降息后，香港金管局几乎都会跟随行动。不过2015年以来，美联储每次加息后，香港金管局也跟随加息相同幅度，基本利率从0.5%的历史低位被不断上调至当前的2.0%。但是17年以来港币对美元却在持续贬值，近期甚至不断接近7.85的弱方保证线，原因究竟何在呢？ 加的是“假”息，货币并未收紧！港币对美元贬值的直接原因在于美、港市场利差的扩大！从历史数据来看，港币对美元的汇率走势与美、港之间的利差高度相关，但2017年初以来，1个月期限的Libor美元利率和Hibor港币利率之间的差距从不足5BP，不断扩大至当前的超过100BP，是港币对美元贬值的主要原因。美国、香港利差之所以扩大，是因为美联储加息后，美元市场利率立即上行；但是香港加息后，港币市场利率并没有随之走高。根本原因在于香港金管局加的是“假”息，贴现窗利率远远高于市场利率，所以难以影响市场利率。这背后深层次的原因是香港的货币政策并不是通过调节政策利率来影响市场利率，而是通过稳定汇率来影响市场利率，本轮港币利率没有上去，是因为金管局迟迟未出手投放美元、回笼港币，香港货币政策并没有真正收紧。 所虑不在汇率，而在地产泡沫！那么香港金管局为何没有投放美元、收紧港币的流动性呢？是没有足够的能力干预汇率吗？显然不是的。香港有联系汇率制的天然设计和强大的外汇储备保障，当前香港外汇储备（换算成港币）是流通中港币的6.86倍，占广义货币M3的25%，金管局是有能力维持港币对美元稳定的，汇率并不是主要担心的因素。而从基本面来看，香港经济仍在温和复苏，也支持货币政策跟随美国渐进收紧。香港金管局为何没有这样做呢？深层次的原因或许在于房地产泡沫。08年全球金融危机后，香港跟着美国实施宽松的货币政策，房价大幅飙升，当前港岛A类住宅售价与危机前的高点相比还涨了1.6倍，售租比已经突破了31倍的历史高位。如果金管局出手干预汇率就意味着收紧货币，市场利率抬升，香港楼市能否扛得住货币紧缩的压力，是存在风险的。 紧缩已在路上，警惕高估资产！但是当前港币对美元已经触及7.85的弱保证线，金管局不得不出手收紧港币，港币利率将趋于上升，而也只有利率上升了才能从根源上保证港币对美元汇率的稳定，香港货币政策紧缩已经在路上。短期来看，香港经济表现依然不错，风险还相对可控。但中长期看，在货币紧缩的背景下，香港市场存在两方面主要风险。一是前面提到的房地产泡沫问题，高估值的房地产市场存在调整的压力。另一个是经济也存在下行的风险，香港和内陆经济联系紧密，今年内陆经济的下行压力会向香港传导，香港本身又货币紧缩，若地产市场也调整，或出现经济、资产、汇率的连锁反应。 2015年以来，尽管香港金管局一直跟着美联储加息，但港币对美元的贬值压力从2017年开始却一直挥之不去。港币贬值背后的深层次原因是什么？为何香港金管局加息失效？未来港币汇率会如何走？又会对经济和市场带来哪些影响？我们在去年7月份发布专题报告《跟随美国加息，港币为啥还贬值？》，已经对相关问题进行了详细分析，时隔将近一年，我们再来更新和强调下自己的观点。 1.跟随美国加息，港币却还贬值！ 大家都知道，中国香港采取的是联系汇率制度，联系汇率制是固定汇率制度的一种，即将汇率盯住某一种外币，按照固定比例兑换。而港币紧紧盯住的是美元，具体是怎么盯的呢？一方面，香港在发行港币时都有美元做“背书”。香港一共有汇丰银行、渣打银行和中国银行三家发钞银行，发钞银行每发行7.8港币就需要向香港金管局交存1美元，每回笼7.8港币都可以从金管局收回1美元。同时，金管局还可以自行发行硬币和10元纸币，发行时同样按照1:7.8的汇率与代理行进行兑换。 另一方面，为了保证港币汇率的稳定，金管局承诺在汇率达到7.75港币兑1美元的水平时向持牌银行买入美元（强方兑换保证），在汇率达到7.85港币兑1美元的水平时向持牌银行出售美元（弱方兑换保证），在7.75至7.85之间时，金管局也可以根据需要进行操作。 联系汇率制度可以保证港币汇率的稳定，但也导致香港的货币政策完全失去了独立性。香港是一个小型开放经济体，资本可以自由流动，为了维持汇率的稳定，香港的货币政策就只能跟随美联储行动。当美联储加息时，香港往往会面临资本流出和港币贬值的压力，需要被动跟随加息；当美联储降息时，香港又面临资本流入和港币升值的压力。所以香港金管局官方网站有介绍，香港货币政策只有一个目标，那就是货币稳定，即保证港币对美元汇率稳定，所以香港的货币政策就是汇率政策。在过去的20多年中，美联储每次加息或降息后，香港金管局几乎都会跟随行动，完全失去了货币政策的独立性。 不过2015年以来，美联储每次加息后，香港金管局都会跟随加息相同幅度，但港币对美元贬值的阴云却一直未消散。2015年末美联储开启本轮加息以来，美联储总共加了6次息，而香港金管局均在第一时间将贴现窗基本利率提高相同幅度，香港基本利率从0.5%的历史低位被不断上调至当前的2.0%。但是17年以来港币对美元却在持续贬值，近期甚至不断接近7.85的弱方保证线，原因究竟何在呢？ 2.加的是“假”息，货币并未收紧！ 港币对美元贬值的直接原因在于美、港市场利差的扩大！从历史数据来看，港币对美元的汇率走势与美、港之间的利差高度相关。从利率平价的角度来讲，由于资本在香港可以自由流动，当美元利率相比港币利率走高时，套利资金可以借入港币兑换成美元获得更高收益，港币贬值压力增大；当美元利率相比港币利率走低时，套利资金可以借入美元而兑换成港币，港币可能会升值。2017年初以来，1个月期限的Libor美元利率和Hibor港币利率之间的差距从不足5 BP，不断扩大至当前的超过100BP，是港币对美元贬值的主要原因。 美国、香港利差之所以扩大，是因为美联储加息后，美元市场利率立即上行；但是香港加息后，港币市场利率并没有随之走高。那么香港市场利率为何没有随基本利率上升呢？根本原因在于香港金管局加的是“假”息！香港的基本利率是贴现窗利率，即是银行向金管局借钱的贷款利率，贴现窗最主要的作用是在银行间资金紧张时为金融机构提供流动性支持。但如果市场上的流动性很充裕，市场利率低于贴现利率时，金融机构可以从市场去借钱，而不需要向金管局借“高价”钱。当前香港金管局的贴现利率为2.0%，而市场短期利率普遍还不到0.5%，所以金融机构一般不会去找金管局借钱，这个时候金管局无论怎样上调贴现利率都是无用的。 这背后深层次的原因是香港的货币政策并不是通过调节政策利率来影响市场利率，而是通过稳定汇率来影响市场利率。当港币流动性相比美元更为宽松时，港币对美元会有贬值压力，金管局为了维持汇率稳定就需要投放美元、回笼港币，港币紧缩后市场利率上行；而当港币流动性相比美元更紧张时，港币对美元有升值压力，金管局为了维持汇率稳定就需要吸收美元、投放港币，港币市场利率会下行。所以本轮港币利率没有上去，是因为金管局迟迟未出手投放美元、回笼港币，香港货币政策并没有真正收紧。 但是美联储的政策利率是能够直接影响市场利率的，也就是说美联储加的是“真”息！在次贷危机之前，美国的货币政策工具主要是联邦基金利率（存款类机构之间借贷准备金的利率），美联储通过OMO操作保证联邦基金利率达到目标水平。但是08年以后，基础货币大量增加，机构的超额准备金急剧飙升，美联储OMO操作量显得微小，已经很难影响联邦基金利率。 为了加强对市场利率的影响力，美联储相继引入了准备金利率（IOR）和隔夜逆回购（ON RRP）工具。需要注意的是，美联储的隔夜逆回购工具和我国的逆回购是不一样的，我国央行逆回购操作是央行借钱给金融机构，而美联储的隔夜逆回购工具却是金融机构借钱给美联储，隔夜逆回购工具成为金融机构投资获取利息的一种“产品”。我们看到当前美联储每次公布的目标利率是一个区间，而区间的下限是ON RRP的利率，区间的上限是准备金利率，联邦基金的市场利率会落在这个区间内。 具体来看，无套利原则决定了市场利率会落在美联储设定的政策利率区间，这是因为如果市场利率低于区间下限的话，金融机构完全可以按照市场利率融入资金，然后将资金通过隔夜逆回购操作借给美联储，以赚取差价。这种套利机制的存在使得只要美联储一上调ON RRP利率，市场利率会立即调至新的ON RRP利率以上，套利机会消失。所以通过引入区间目标利率机制后，美联储重新获得了对市场利率的调节控制力。 3.所虑不在汇率，而在地产泡沫！ 那么香港金管局为何没有投放美元、收紧港币的流动性呢？是没有足够的能力干预汇率吗？显然不是的。 有联系汇率制的天然设计和强大的外汇储备的保障，香港金管局是有能力维持港币对美元稳定的，汇率并不是主要担心的因素。我们在第一部分已经介绍过香港的联系汇率制度，香港每投放7.8港币都会有1美元做背书的；当前香港外汇储备（换算成港币）是流通中港币的6.86倍，占广义货币M3的25%；而且香港还有大陆巨量的外汇储备作为潜在支持。所以这种汇率制度是可以保证港币对美元汇率保持稳定的。从历史情况来看，1983年实施联系汇率制以来，港币顶住了各种内外部冲击，保持了对美元汇率的稳定。 而且干预汇率是香港正常的货币政策调控，当前热议的“保卫战”一词是言过其实的。香港货币政策就是通过稳定汇率来调节的，汇率贬值时收紧港币，汇率升值时放松港币，完全是联系汇率制下正常的货币政策调节。例如05年以来香港金管局曾六次干预汇率，都是买入美元、投放港币，尤其是在美国08年金融危机后实施量化宽松货币政策，港币升值压力较大，港币通过这一调节机制跟随宽松。而当前美国收紧货币政策时，应对港币贬值的情况，香港金管局考虑的是要不要跟着紧缩的问题。 既然只要紧缩港币供给，就可以保持港币对美元汇率的稳定，那么香港金管局为何没有选择跟随美联储紧缩货币政策呢？这是因为货币政策还是要考虑香港内部的自身状况。 从经济基本面来看，香港17年GDP增速升至3.8%，为12年以来最高水平；18年2月CPI同比达到3.1%，失业率降至2.7%的历史低位；18年前两月零售增速升至15.7%，也达到了13年以来的最高水平。所以香港经济仍在温和复苏，基本面是支持货币政策跟随美国渐进收紧的，并不支持港币对美元的大幅贬值。 但是与货币紧缩对经济基本面的影响相比，或许香港金管局考虑更多的是货币紧缩对房地产泡沫的冲击。08年全球金融危机后，香港跟着美国实施宽松的货币政策，房价大幅飙升，当前港岛A类住宅售价与危机前的高点相比还涨了1.6倍。而美国房地产价格经历了10年恢复，当前也仅仅是接近危机之前的高点水平，考虑到通胀因素，实际价格的涨幅非常有限。如果用售租比来考察房地产市场的估值的话，香港港岛A类住宅售租比在08年之前基本都维持在20倍以下，08年短暂突破20也仅仅是达到23.5倍，而当前却已经突破了31倍。美国07年高点时的售租比也只有25倍，经历了10年恢复，当前也只有18倍。 尽管香港特区政府和金管局出台了多项政策来抑制房价的过快上涨，例如连续多次提高房贷首付比例，2016年11月将购买二套房的印花税提升到15%，17年5月限制银行对地产开发商的贷款，但当前香港楼市仍在涨价。根本原因在于香港货币环境依然较为宽松，但如果金管局出手干预汇率就意味着收紧货币，市场利率就会抬升，香港楼市能否扛得住货币紧缩的压力，是存在风险的，这或许是香港金管局迟迟不收紧货币的深层次原因。 4.紧缩已在路上，警惕高估资产！ 但是当前港币对美元已经触及7.85的弱保证线，金管局不得不出手收紧港币，近几个交易日多次在市场买入港币、卖出美元，港币利率将趋于上升，而也只有利率上升了才能从根源上保证港币对美元汇率的稳定。但是港币短期利率和中长期贷款利率走势具有较高的相关性，所以金管局收紧港币后，香港利率水平将面临全面上升的压力，货币紧缩已经在路上。 短期来看，香港经济表现依然不错，风险还相对可控。但中长期看，在货币紧缩的背景下，香港市场存在两方面主要风险。一是前面提到的房地产泡沫问题，高估值的房地产市场存在调整的压力。另一个是经济也存在下行的风险，香港和内陆经济联系紧密，今年内陆经济的下行压力会向香港传导，香港本身又货币紧缩，若地产市场也调整，或出现经济、资产、汇率的连锁反应。 靠谱众投 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残酷猎杀！场外期权黑平台挖坑，客户被诱爆仓欲哭无泪

证券公司的场外期权私募通道业务哑火，但民间地下平台却依然活跃。 4月中旬监管层陆续向证券公司、期货风险管理子公司进行监管指导，要求暂停私募基金作为场外期权业务的交易对手方，监管层的干预让场外期权业务得到及时刹车；但这只是冰山一角，民间互联网平台对普通小散资金的吞噬仍在进行当中。 一名曾经在互联网平台从事场外期权业务的人士李欣（化名）告诉21世纪经济报道记者，这个行业很有可能就是下一个“现货贵金属”、“现货原油”、“P2P”、“场外配资”、“外盘期货”和“邮币卡”。 “黑平台” 幽灵 只要在网上搜索“场外期权”关键词，就能弹出不少此类交易平台的搜索结果，“掀起新一轮财富风暴”的口号诱人点击。 原本高门槛的场外期权业务，何以在互联网上向不同类型投资者开放。 根据21世纪经济报道记者从券商人士处获悉，部分私募基金开通场外期权交易账户的同时，会发展不少代理商。代理商加盟后，只要招揽到投资者购买期权，便可获得权利金返点。而代理商的形式有多种，互联网平台则是表现之一。 李欣表示，据其了解，实际上民间的场外个股期权，真正借道私募的仅20%-30%，比较谨慎的会选择和各类券商合作，在券商这里过一道，支付千分之二手续费，而这种方式相对要合规。但绝大多数是打着某某券商的名义开发客户，实际上围绕与券商合作的合同，这就是黑平台。 正由于打着与券商合作的名义，增加散户的信任感；它们利用上百万的销售通过电话、互联网、微信等媒介不停开发客户。同时，在门槛上，为了吸引散户，会降低准入条件。 这个现象是不是不陌生？李欣表示，这些从事个股场外期权业务的互联网平台，过去都是从事“现货黄金白银”和“现货原油”等非法交易的平台和代理商。过去在监管层打压后，各类交易所代理商找不到出路，在依靠利润较低的“外盘期货”业务勉强维持大半年后，如今已全线复活，积极活跃在场外期权业务中。 他告诉记者，目前国内70%的所谓场外个股期权平台均以这种模式在做，因此即便证监会禁止了私募通道和券商增量，对“民间场外期权行业”并不形成太大影响。 深度挖坑 非法的民间场外期权平台，为了保证自己收益，往往调高期权权利金，来诱发客户爆仓。 李欣向记者详解称，期权的权利金设定是非常复杂的，一般通过black-scholes模型或者二叉树模型来调整。根据模型定价的权利金价格，一般在wind等专业软件上可查询。 为了保障交易双方的对等和公平，正常的交易权利金不会比wind高出太多，因为权利金越贵，买方风险越大。但国内非法的场外个股期权交易平台，则把权利金定位高于wind数倍，导致客户一旦买入，亏钱的概率大大增加。 “目前客损率大约为60%情况，实际赚钱的只有5%不到客户，因为期权有配资杠杆效应；而95%的客户一旦买入，注定血本无归。“李欣表示。 在他看来，市面上的“风险有限，收益无限”的宣传口号，是面向国内不懂期权定价模型散户，这些平台会请一些金融工程毕业的甚至境外专家来设计期权，以极其不合理的价格诱导客户爆仓。 监管苍白无力 4月18日，监管层发声称：近期，一些互联网平台通过网站、微信公众号、群组等方式招揽客户，为投资者提供场外个股期权交易服务。投资者无需开通证券账户，也不必进行视频认证，仅提供身份证号和银行账户即可完成注册。投资者在确定操作标的、看涨看跌方向、持有期限，并接受期权报价（即权利金）后，即可买入成为期权的权利方。以看涨期权为例，若行权日个股价格高于约定价格且上涨金额大于权利金，则投资者盈利；若上涨金额小于权利金或个股出现下跌，则投资者损失部分或全部权利金。 这些平台没有相应的金融业务资质，内控合规机制不健全，权利金要求过高，缺乏资金第三方存管机制，存在明显风险隐患。此外，这些平台往往使用 “高杠杆” “亏损有限而盈利无限” “亏损无需补仓” 等误导性宣传术语，片面强调甚至夸大个股期权的收益，弱化甚至不提示个股期权风险。投资者通过这些平台参与场外个股期权交易，存在较大的风险，若平台存在欺诈行为或者发生“跑路”等风险事件，自身权益难以保障。请投资者高度警惕，不轻信、不参与，以免上当受骗，遭受损失。 北京一家大型券商场外期权人士表示，对于这类非法平台，公安机关应直接取缔。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳注册会计师协会提P2P平台备案审计：以“专项核查”代替“专项审计＂

4月18日，深圳市注册会计师协会（下称“协会”）发布《深圳市注册会计师协会关于互联网金融企业备案专项审计工作注意事项的通知》（下称“通知”）。 《通知》提出了以下5点相关注意事项： 第一，深圳市P2P平台整改验收专审业务对会计师事务所来说是审计风险较高的一种业务，同时也是新业务，整个行业尚处于摸索期，有待深入研讨，制定相关标准。 第二，目前已获取的政府方面未公开的专审报告编写指引和前期与协会接洽的会议需求中，提到了诸多超出注册会计师责任和专业能力范围的需发表意见的事项。各会计师事务所应严格区分执业范围，不应对超出自身责任与专业胜任能力范围的事项发表意见，故需向政府报备不发表意见的平台整改事项。 第三，各会计师事务所不应出具专项审计报告，应出具以“专项核查”或“专项检查”字样为报告标题并执行商定程序的专项报告，报告内容重在如实披露平台于2018年最近截止期末的实际经营状况和整改过程以及截至报告日前的整改方案。 第四，在相关标准尚未制定、出台前，各所应该参考我会（深圳市注册会计师协会）发布的报告格式、模板、标准等为准。 第五，为确保深圳网贷平台验收备案工作顺利开展，会计师事务所应严格按照《中国注册会计师执业准则》、《深圳市注册会计师行业自律守住》开展业务，深圳市注册会计师协会将严格监管执业过程的业务质量和收费标准，会计师事务所出具的相关业务报告必须在深圳市注册会计师协会“电子报告中心”进行备案，接受防伪查询。 据了解，协会已于2018年4月9日召集了深圳34家证券期货资格会计师事务所合伙人代表，就深圳市2018年互联网金融企业备案专项审计工作进行了研究讨论，并提出关于互联网金融企业备案专项审计工作注意事项。 附《关于互联网金融企业备案专项审计工作注意事项的通知》全文：

中国完成首个5G网络无人机试飞

近日，中国电信与华为公司合作，在深圳完成5G无人机首飞试验及巡检业务演示。这是国内第一个基于端到端5G网络的专业无人机测试飞行，成功实现了无人机360度全景4K高清视频的实时5G网络传输。 据了解，深圳5G实验项目采用华为有源天馈系统(天馈系统是指天线向周围空间辐射电磁波)，在增强现有水平区域覆盖能力的同时，大幅增加了垂直空间的容量和覆盖。灵活的波束扫描和波束分层，满足多样化的场景覆盖要求。 其意义在于，一方面有效提升城市高楼内覆盖和业务体验，另一方面可构建高可靠高性能的广覆盖低空网络，探索行业应用的可行性。以前的移动网络是以“人”为主的地面覆盖，5G网络将扩展为从“人”到“物”的地面加空中的立体覆盖，实现低空数字化，促进无人机监管的完善，加速无人机应用的创新和发展。 随着无人机与行业应用结合越来越紧密，对移动网络带宽和时延要求也越来越高。特别是测绘、巡检、公共安全等领域，行业客户迫切希望验证5G网络对无人机应用的支撑能力。中国电信与华为合作，基于5G商用小型化CPE终端进行无人机空中数据传输，成功解决了行业应用早期验证难题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

消息称德州类游戏将于6月1日起终止运营

界面新闻今日获悉，文化和旅游部市场司对即将出台的“棋牌类网络游戏管理”政策做出重要提示，要求各平台立即停止德州类游戏的下载，并于6月1日前全面终止德洲类游戏的运营。 与此同时，文化和旅游部也不再受理德州类游戏的备案及变更。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美千亿美元征税清单将出？商务部：坚决回击

　　提要：在19日举行的商务部例行发布会上，有记者问到，美国政府有官员称，最早将于本周对价值1千亿美元进口的中国商品细化征税清单一事，商务部新闻发言人给出了回应。 　　在今天举行的商务部例行发布会上，有记者问到，美国政府有官员称，最早将于本周对价值1千亿美元进口的中国商品细化征税清单一事，商务部新闻发言人给出了回应。 　　商务部新闻发言人高峰：我们注意到有关报道。希望美方不要错判形势。中国改革开放前进的脚步是坚定的，反对单边主义和贸易保护主义的决心和信心也是坚定的。正如你刚才提到的，贸易战不仅保护不了美国工人的利益，还会损害美国普通消费者的利益，更会损害全球各经济体共同发展的利益。我们不希望中美贸易摩擦升级。但是我们也说过，中方已经做好应对各种可能的准备。如果美方坚持在错误的道路上走下去，我们将奉陪到底，坚决予以回击。 　　商务部发布会其他要点： 　　商务部回应美向WTO的磋商请求：只是满足程序性要求 　　4月18日，美国政府向世界贸易组织（WTO）提交了一份名为《美国对来自中国的某些商品的关税措施》的文件，在该文件中，美方声称愿意与中国就“301调查”下的征税建议进行磋商。 　　自3月23日特朗普签署总统备忘录拟对自中国进口产品加征关税以来，中美贸易摩擦硝烟四起，历经多轮交锋，仍旧剑拔弩张。此刻美国提出磋商请求，是否意味着美国作出了让步的姿态？中美双方接下来是否会有磋商的计划呢？ 　　4月19日，商务部新闻发言人高峰在例行新闻发布会上表示，美方依据其国内法，先后对中国产品发起“232条款”调查并采取征税的措施，发起“301条款”调查并公布对中国征税产品的建议清单，严重背离了世贸组织的宗旨和原则。 　　针对有媒体分析认为美方的磋商请求是其态度的一种缓和，高峰强调，商务部已经注意到有关报道，有些解读不符合事实。“目前，双方尚未就美国‘301条款’调查和美国对中国征税产品建议清单问题进行任何双边谈判。” 　　美贸易保护举措趋于多样化 　　美国政府一方面向WTO提交文件，要求就500亿美元征税清单建议与中方进行磋商；另一方面，却又频繁采取多种贸易保护措施对中方企业进行贸易制裁。 　　4月16日，美国商务部宣布，禁止美国企业向中兴通讯(31.31 停牌,诊股)提供产品，时间长达7年，禁令立即生效。这意味着在核心零部件上依赖美国的中兴通讯，开始进入依靠库存运营的危险周期。 　　有业内人士指出，芯片行业的库存周期一般是两个月。若中兴通讯的库存周期也是行业平均水平，那么留给中兴通讯管理层去斡旋的时间也只有两个月。 　　当地时间4月17日，美国商务部又宣布对从中国进口的钢制轮毂产品发起反倾销和反补贴（即“双反”）调查。美商务部的声明指出，从中国进口的钢制轮毂产品在美国市场的倾销幅度介于12.1%到231.7%之间不等，同时指控中国相关生产商和出口商接受了不公正的政府补贴。 　　4月18日，美国商务部部长罗斯在另一份声明中称，美商务部初裁认定从中国进口的通用铝合金板存在补贴行为，补贴幅度为31.2%至113.3%。鉴于17日的初裁结果，美商务部将通知美国海关对从中国进口的通用铝合金板征收相应保证金。 　　对于美方的上述贸易保护主义行为，高峰在昨日的发布会现场强调，中方注意到今年以来，美方已经对中国产品发起了5起反倾销和反补贴的合并调查，案件数量同比大幅增加，涉案的5个产品中有3个是钢铁产品或制品。 　　兰格钢铁研究中心主任王国清在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在中美贸易摩擦升温的背景下，美方的贸易保护主义措施也趋于多样化、复杂化。“从过去对大宗商品发起救济调查，到对初级产品、零部件发起救济。贸易救济对象从中下游产品到高附加值产品，覆盖范围越来越广。” 　　根据美方的统计，美方现有生效的贸易救济措施中，有223项是针对钢铁产品或制品的，占美国全部贸易救济措施的比例超过50%。高峰强调，中方不希望看到世贸组织的贸易救济措施被个别成员所滥用，更反对把贸易救济措施变成推行贸易保护主义的工具。 　　专家称美设定议题不合理 　　美国当地时间4月17日，白宫在提交给WTO的文件中表示，2018年4月4日，美国收到了中国政府关于在世贸组织争端解决机制下提起磋商的请求，美国愿意与中国进行磋商。 　　而在另一段叙述中，美方声称，中方在4月4日所提出的问题不能被DSU（《世界贸易组织争端解决规则与程序的谅解》）认定，因为美方还没有采取任何措施。中国政府在4月4日公布的清单中，将对自美国进口的大豆和其他农产品(6.70 -0.45%,诊股)加征25%的关税，对汽车、飞机、农产品、化工产品等合计500亿美元产品加征关税。在接下来的磋商中，美方期待听到中方额外加征关税的理由。 　　高峰在回应此事时指出，中方分别于4月4日和4月5日在世贸组织争端解决机制项下，将美方“301”征税建议措施和“232”征税措施诉诸世贸组织。磋商是争端解决诉讼中的必经程序，按照争端解决程序的规定，美方应当在收到中方磋商要求之日起10日内作出答复。 　　高峰透露，4月13日，美国常驻世贸组织大使致函我常驻世贸组织大使，表示愿就中方上述诉美案件进行磋商。“美方此举只是满足了世贸组织争端解决机制项下中方诉求的程序性要求。中方将按照世贸组织争端解决程序，推进对美方的诉讼。” 　　“我想强调的是，美方依据其‘301条款’，公布对中国征税产品建议清单的措施，完全抛弃了多边规则，是典型的单边主义、贸易保护主义的行径。目前，双方尚未就美国‘301条款’调查和美国对中国征税产品建议清单问题进行任何双边谈判。”高峰说道。 　　对外经贸大学教授崔凡认为，美国在提交给WTO的文件中提出了两项磋商议题：首先是希望听到中国如何纠正美国在“301调查”结论中指出的中国“扭曲贸易政策”；其次，希望听到中方针对美国500亿美元进口商品加征关税的理由。 　　“我认为美方设定的议题和做法是不合理的，美‘301调查’本身就是WTO事外项，美方在‘301调查’中也没有宣布中国违反WTO规则，但却又基于DSU规则来提出磋商请求，认为中方行为违背WTO磋商解决机制，并希望中方解释征税理由。这完全是缺乏法律依据的。”崔凡说。

菜鸟无人车量产商用在即 年内将进行配送

菜鸟4月18日对外开放了无人车路测实况，并发布了一段路测视频。菜鸟ET物流实验室算法团队负责人陈俊波表示，菜鸟无人车量产商用在即，年内将全面进入末端进行配送。 据了解，早在今年3月，菜鸟就被曝出正在开放道路路测无人车。当时阿里巴巴集团CEO、菜鸟网络董事长张勇就曾表示，菜鸟网络将在新零售趋势上，加快开辟新的物流赛道，加大技术前瞻性投入。而菜鸟网络总裁万霖也提出，菜鸟要做好赋能者的角色，通过技术创新，成为行业数字化转型的引擎。 陈俊波透露，迄今菜鸟无人车路测已将近两个月，无人车运行顺利。此次发布的路测视频，一方面有路测时实时拍摄的交通参与人随意变道别车的内容，也有模拟行人、车辆不遵守交通规则，随意在路面上乱窜的内容。 从发布的视频来看，行人、自行车以及三轮车几乎是无缝切入到菜鸟无人车前面，菜鸟无人车都采取了紧急制动，没有造成撞击，显示出了安全性。 据陈俊波介绍，菜鸟无人车定位在末端配送，车速最高控制在15km/小时，无人车运行过程中只要检测到周边行人车辆较多时，会自动降速到10km/小时，车辆制动距离可以控制在0.5——0.3米左右。也就是说哪怕突然窜出来的目标，只要自身不撞上无人车，无人车都可紧急制动，防止撞击，确保安全。 近年来，无人驾驶技术备受关注，与较早进入的百度不同，菜鸟选择从物流领域的应用场景切入。陈俊波介绍，菜鸟的无人驾驶技术主要由菜鸟ET物流实验室负责研发。 根据公开数据，该实验室成立于2016年初，在自动驾驶算法公开排行榜KITTI评测数据集上长期位居多目标跟踪精度这一项目的第一名。据了解，KITTI由德国卡尔斯鲁厄理工学院和丰田美国技术研究院联合创办，是目前国际上最大的自动驾驶场景下的计算机视觉算法评测数据集。这一排行榜上不乏斯坦福大学等知名机构。 菜鸟的无人车在行驶过程中，可以识别周边多个目标，并进行跟踪定位，掌握对方的运动轨迹，预判对方的动态，从而及时调整自身的运动路线。 “简单点来说，不管周围环境多复杂，无人车得随时判断周围情况，该停车得停车，该避让得避让。”陈俊波介绍说。 目前，由菜鸟领衔，阿里的物流无人驾驶技术研发进展迅速。从早期的末端配送机器人小G，到小G2代，再到此番在开放道路路测的小Gplus，菜鸟低速末端无人驾驶产品历经多次迭代。另有消息显示，菜鸟还在布局无人驾驶大卡车，用于高速公路运输，满足干线运输场景的需求。 此外，菜鸟方面还证实，菜鸟ET物流实验室目前由张春晖领衔。据了解，张春晖曾长期担任阿里YunOS总裁，一手打造了互联网汽车，具有造车基因。而张春晖在互联网和传统车企均广有资源，其领衔ET物流实验室意味着菜鸟造车进入快车道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

三大运营商集中启动5G试点 手机网速至少快10倍

划重点 记者昨日从三大运营商处证实，国家发改委等有关部门已批准联通、电信、移动在北京等部分城市试点建设5G网络。手机网速至少快10倍，自动驾驶汽车，更逼真的AR和VR，还有万物互联下的智能家居，一系列崭新的体验已经来到了你我的家门口。 哪些城市的居民今年就可以首批 “尝鲜” 5G的强大功能，目前已经有了答案。 中国联通方面披露，结合发改委批复的12座试点城市，以及工信部批复可以在4座城市进行5G重大专项研发，中国联通将在北京、天津、青岛、杭州、南京、武汉、贵阳、成都、深圳、福州、郑州、沈阳等16个城市开展5G试点。中国移动方面则表示，其将在杭州、上海、广州、苏州、武汉这五个城市开展5G外场测试，每个城市将建设超过100个5G基站。除了以上5个城市外，中国移动还将在北京、成都、深圳等12个城市再进行5G业务应用示范。中国电信的5G试点城市，目前暂定为“6+6”，其中包括之前已确定的雄安、深圳、上海、苏州、成都、兰州六个城市。此外，中国电信还将根据国家相关部委要求继续扩大试点范围，将再增设6个城市。 随着去年底5G第一版标准确定，现在5G开通已经正式进入倒计时阶段。眼下，山东联通已经开展了5G试点，其网络试点3月份在青岛率先启动。一阶段组网后，峰值速率即可达到4G网络十倍以上。近期高通演示的5G网络实力更为惊人，用手机下载1.2G电影仅需8秒，2K高清视频在线播放毫无压力，烦人的缓冲情景根本不会出现。 有业内专家分析，2G可以看小说，3G可以看图片，4G可以看视频，至于5G这种超高的速率将为互联网应用带来质的革命。在5G时代，“下载”这个概念将逐渐远去，因为网络=硬盘，谁还会千辛万苦再往硬盘里面下载电影，或者往手机里面下游戏。如同已经逝去的MP3和随身听，移动硬盘等也将渐渐成为过时的“古董”。而有了5G网络，自动或半自动驾驶汽车等新技术就能如虎添翼。借助高速无线网络，车辆可以实时与控制中心互动，接收并分享最新的路况信息，让车距与车速更加合理化，通行效率变得更高。 根据《北京市大数据和云计算发展行动计划(2016-2020年)》，北京市初期将在北京城市副中心、2019年北京世园会园区、北京新机场、2022年冬奥会场馆等地，率先开展5G网络的商用示范。目前，北京市已经在怀柔试验场对5G进行相应的试验工作。从技术角度上看，北京对5G的试用基本已经做好了准备。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

坚持以人民为中心的网信事业发展观

原标题：【理上网来】坚持以人民为中心的网信事业发展观 ——写在习近平总书记 “4.19” 重要讲话发表两周年之际 随着我国网络信息事业的迅速发展，我国早已进入网络信息时代。2018年1月31日中国互联网络信息中心(CNNIC)第41次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，“截至2017年12月，我国网民规模达7.72亿，普及率达到55.8%，超过全球平均水平(51.7%)4.1个百分点，超过亚洲平均水平(46.7%)9.1个百分点。” 惊人的数据背后隐含的是我国互联网事业蓬勃发展的态势，以及移动互联网对我国社会生活样态带来的巨大影响和改变。面对如此庞大且不断激增的网民群体，网信事业今后发展的方向与思路在哪里呢? 党的十八届五中全会明确提出了“坚持以人民为中心的发展思想”的重大命题。习近平总书记在2016年4月19日网络安全和信息化工作座谈会上再次强调：“网信事业要发展,必须贯彻以人民为中心的发展思想。” 党的十九大报告明确把 “坚持以人民为中心” 确立为新时代中国特色社会主义的基本方略之一。可以说，“以人民为中心” 的思想既是对马克思主义群众史观的继承和发展，也是新时代中国特色社会主义各项事业发展的基本遵循。 不忘初心，方得始终。“以人民为中心、让互联网更好造福国家和人民” 是习总书记两年前为新时代我国网信事业发展指明的工作导向，并且在此思想的指引下我国网信事业两年来也取得了一定的进步和成绩。 一、让亿万人民在共享互联网发展成果上有更多获得感 近年来，我国网民规模保持持续平稳增长，互联网惠及全民取得新进展。但是，我们也应该看到，7亿多网民相对于13亿多的中国人口来说，网信服务的普及利用率还有待进一步提升；此外，我国的信息化发展还不平衡不充分，信息资源共享建设存在不平衡等问题,主要表现在城乡居民之间、不同收入劳动群体之间、社会不同阶层之间存在很大的差异。因此，网络信息事业发展要适应人民期待和需求，加快农村和偏远地区信息化服务普及，降低网络信息化服务的费用，为最广大人民群众提供用得上、用得起、用得好的信息服务。 随着我国 “宽带中国” 战略的实施，预计到2020年，宽带网络将基本覆盖所有行政村，打通网络基础设施 “最后一公里”，让更多人用上互联网。与此同时，中国联通、中国移动和中国电信三大运营商响应国家号召，推进的 “降费提速” 改革，也释放出更多利国惠民的经济潜能；“网络降费” 让全民参与网络冲浪的阻力更小，“网络提速” 让各种类型的企业全面参与网络发展和竞争的信心更足，网络信息化发展成为中国发展的 “新引擎”。电子商务、人工智能、共享经济等新业态不断涌现，为适应和引领经济新常态激荡新动能。中国特色社会主义进入新时代，互联网与实体经济的深度融合促进了我国网络强国和 “互联网+” 战略的发展，“互联网+政务服务” “互联网+医疗健康” “互联网+教育” 等飞入寻常百姓家，让亿万人民共享网络发展红利。随着互联网深入千家万户，网信事业飞速发展正释放着全方位的民生福利，广大人民群众从互联网上获得的公共服务越来越多、生活也越来越便利。 更为重要的是，在当前脱贫攻坚这场时代战役中，互联网正在打通精准扶贫、精准脱贫 “最后一公里”，为贫困地区和贫困群众自力更生脱贫摘帽插上科技的 “翅膀”。去年12月4日第四届世界互联网大会主题为 “共享红利：互联网精准扶贫”，集中讨论了利用互联网，瞄准农村的贫困人口，精准扶贫、精准脱贫，打赢脱贫攻坚战的问题。今年的 “两会” 上的新面孔之一 ——第一次当选全国政协委员的京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东，在题为《关于发挥电商富农作用，打造扶贫 “新通路” 的建议》中也指出，“电商可以发挥技术优势和市场优势，有效地把社会资源的供给和需求衔接起来，破解贫困地区的 ‘资源限制’，开辟脱贫攻坚的 ‘新通路’。” 自党的十九大以来，阿里巴巴、京东等诸多互联网企业正大举进入扶贫领域，发挥信息化的优势，帮助广大农民脱贫，成为中国脱贫攻坚道路上的独特 “风景线”。 二、网上形成党和人民的 “同心圆” 互联网是一个社会信息大平台，如今中国网民通过网络关注社会热点、表达意愿的热情空前高涨。网民 “来自四面八方，各自经历不同，观点和想法肯定是五花八门的”，因此，做好网络舆论引导，最大可能地凝聚社会共识是当前网信事业发展的基础工作。然而，“凝聚共识工作不容易做，大家要共同努力。” 习总书记指出，“网上网下要形成同心圆。什么是同心圆? 就是在党的领导下，动员全国各族人民，调动各方面积极性，共同为实现中华民族伟大复兴的中国梦而奋斗。” 实现 “两个一百年” 奋斗目标，符合人民利益，也符合国家利益，需要全社会方方面面同心干，网上网下共同努力。 为此，习总书记在 “4·19” 讲话中要求各级党政机关和领导干部 “要学会通过网络走群众路线”，并明确指出了 “互联网+群众路线” 对广大领导干部的基本要求：一是，要顺应网络新媒体时代大势，通过网络了解民意。随着网络新媒体对人们工作生活和社会舆论格局的影响日益深入，网络已然成为大众传媒、社情民意的晴雨表和群众表达诉求的重要平台。“网民来自老百姓，老百姓上了网，民意也就上了网。群众在哪儿，我们的领导干部就要到哪儿去”，因此，新形势下领导干部做好工作的基本功就是要善于通过网络了解民意和开展工作。党员领导干部对人民群众的生活状况和基本关切了解得越多，网络沟通的针对性和实效性就越强。二是，要学会通过网络走群众路线，做好舆论引导。21世纪是知识经济爆炸的时代，网络信息技术更是改变着人们知识获得、传播、交流的方式，因此，一些领导干部必须要跟上时代发展的需要，必须克服 “本领恐慌”，积极主动地了解和掌握网络舆论的产生和传播规律，要 “经常上网看看，潜潜水、聊聊天、发发声”，为形成最大公约数、画出最大同心圆，为实现中华民族伟大复兴的梦想而凝心聚力。三是，要在网络沟通中回应人民关切、解疑释惑。对于广大网民不了解的情况，要及时通过网络向网民宣介；对于网民中存在的模糊认识，要及时通过网络帮助他们廓清；对于网民提出的建设性意见，要及时吸纳到日常的工作中；对于网民中的怨气怨言，要及时帮助他们化解；对于网民的错误看法，要及时帮助和引导他们纠正。 简言之，习总书记提醒广大领导干部：群众路线是党的根本路线，互联网时代的群众路线，思想意识上要主动触网、用网，工作方式上要实现创新、发展，使互联网成为沟通民意、凝聚民力、发扬民主、接受人民监督的新渠道。通过网络与网民建立起良好地民主沟通互动机制，公开透明地接受群众建议和监督，让权力在阳光下运行，有效地降低和消除网络给社会发展带来的不和谐、不安定隐患，与网下形成良性互动、画好网上的 “同心圆”。 三、营造亿万民众共同的精神家园 信息化发展是一把 “双刃剑”：一方面可以造福社会、造福人民，另一方面也可以被一些人用来损害社会公共利益和民众利益。由于互联网具有开放性、匿名性等特点而容易被少数人当成宣泄不满、释放负能量的场所，甚至被别有用心的人当成散布谣言、恶意中伤的信息传播渠道，这样就不可避免地破坏着网络生态环境。 当前，我国是网络大国却不是网络强国，西方国家一直试图利用网络这个 “最大变量” 来 “扳倒中国”，而我国又在核心技术上受制于人，所以我国网络安全形势异常严峻。自从2013年斯诺登 “棱镜门” 事件之后，世界各国纷纷调整在网络空间的安全战略部署，加强其网络安全建设和网络空间治理。可以说，处理好信息化发展的机遇与挑战，它就会成为造福社会和人民的 “宝库”；反之，它就会成为危害国家安全和人民利益的 “祸患”。因此，习总书记在 “4.19” 讲话中强调，“没有网络安全就没有国家安全”，“网络安全为人民,网络安全靠人民”，维护网络安全需要广大人民共同参与。“网络空间是亿万民众共同的精神家园”，“网络空间天朗气清、生态良好，符合人民利益。网络空间乌烟瘴气、生态恶化，不符合人民利益。” “要本着对社会负责、对人民负责的态度”，必须 “营造一个风清气正的网络空间”。 在此目标的指引下，“4.19” 讲话对网络空间治理提出了具体要求：一是，坚持制止和打击危害国家安全和社会稳定的违法犯罪行为。针对近年来境内外敌对势力利用网络鼓吹推翻国家政权，煽动宗教极端主义，宣扬民族分裂思想，教唆暴力恐怖活动等事件时有发性的情况，如果听之任之，网络空间将会成为危害社会稳定、危害人民群众切身利益的 “重灾区”。因此，必须坚决制止和打击此类网络 “颜色革命”、网络谣言、网络黑客等违法犯罪行为，决不能任其大行其道。二是，坚决管控网络欺诈、色情、攻击等言行。针对网络诈骗、网络色情、网络人身攻击、网络兜售非法物品等违法犯罪言行日益猖獗的情况，如果不予以坚决的制止和打击，网络空间将成为社会不良风气和文化的 “发酵场”，给人民群众安定生活带来危害。因此，必须坚决管控和打击此类行为，决不能任其大行其道。三是，依法治网，加强网络正能量的传播。依法加强网络空间治理，规范网络舆论传播秩序，任何侵犯和违背人民利益、危害社会稳定、以及反社会、反人类的言论,都会受到法律的惩戒。 自2014年2月以习近平同志为组长的中央网络安全和信息化领导小组成立以来，中央网信办采取了一系列重大举措,开展了打击网络造谣和传谣、打击伪基站短信诈骗等一系列专项行动，而且自去年6月1日起开始施行《中华人民共和国网络安全法》，坚决清理整顿互联网各种乱象，努力净化网络空间，大力弘扬道德力量，传播正能量、弘扬主旋律，极大地提升了我国互联网治理模式和治理能力的法治化、科学化、现代化水平。 四、网信人才选拔要汇聚天下英才而用之 习总书记高度重视人才工作，特别强调人才对于科技创新、对于综合国力竞争的重要意义。党的十八大以来,我国更大力度地实施 “千人计划”，开始推进实施 “万人计划”，突出 “高精尖缺” 导向，求贤若渴、引而不竭，不拘一格、善用人才，以海纳百川的胸怀吸引和聚集人才，奏响了一曲曲群英荟萃的华美乐章。 尽管我国网信事业发展已经取得了一系列可喜的成就，但是习总书记仍以其特有的政治站位、敏锐的政治观察力高屋建瓴地指出：“同世界先进水平相比，同建设网络强国战略目标相比，我们在很多方面还有不小差距,……其中最大的差距在核心技术上。” 要想实现从网络大国到网络强国、从跟跑到领跑的飞跃，就是要 “拼” 技术，就是要 “拼核心技术”，而研发、掌握、运用核心技术的说到底是网络科技人才。“网络空间的竞争，归根结底是人才竞争。” 就目前我国网信事业人才的总体情况来看，还存在数量缺口较大、结构不尽合理等诸多问题，与我国网络大国的现状不相匹配，与我国网络强国建设的目标更相去甚远。 “得人者兴，失人者崩。” 网络事业发展,离不开一支优秀的人才队伍。习总书记在 “4.19” 讲话中指出，要把网络信息事业发展好，“就要聚天下英才而用之”，并且指明了网信事业发展的 “人才观”：一是，要重视人才，构建有竞争力的人才引进机制。网信事业发展要顺应人才全球化流动趋势，制定吸引人才、选拔人才、引进人才和留住人才的办法。特别是在顶尖人才选拔和引进中，要有全球视野，下大气力引进高端人才，不受国家和地域的限制，求贤若渴、任人唯贤，改革各项配套制度，构建具有全球竞争力的人才引进机制体系。二是，要慧眼识才，优化人才培养模式。互联网主要是年轻人的事业，要解放思想，要不拘一格地培养人才。在互联网领域里，有不少像比尔.盖茨、马克.扎克伯格这样的怪才、奇才，他们极富想象力和创造力，有很多奇思妙想，而且大多不会像寻常人一样墨守成规、循规蹈矩。所以，“对待特殊人才要有特殊政策，不要求全责备，不要论资排辈，不要都用一把尺子衡量”，可以特事特办，让他们为我国网信事业的发展更多地贡献智慧和力量。三是，要顺势而为，改革人才体制机制。在人才激励方面，要建立灵活的激励机制，让作出贡献的人有成就感和获得感；在人才流动方面，要打破体制界限，让人才能够在政府、企业、智库间实现有序顺畅流动；此外，还要建立和改革适应网信特点的薪酬制度、人才评价机制等人才管理体制机制，让网络技术人才能够充分发挥积极性、主动性和创造性。总之，只有打造一支技术领先、素质过硬、规模庞大、结构优化的网络事业人才队伍，才有可能扭转我国在网络空间技术较量中的劣势，也才有可能实现从大国向强国的跨越。 总之，尽管互联网是一把 “双刃剑”，但是只要我们坚持 “立党为公、执政为民” 的执政理念，牢牢坚持 “以人民为中心” 的工作导向，就一定能够把我国网信事业发展成为便民、惠民、利民的 “利器”，更好造福国家和人民!（作者单位：中央财经大学马克思主义学院，北京高校中国特色社会主义理论研究协同创新中心）

商务部:中美未就301征税清单进行任何双边谈判

（原标题：商务部：中美未就301征税清单进行任何双边谈判） 【商务部：中美未就301征税清单进行任何双边谈判】世界贸易组织日前公布的一份文件显示，美国近日对世贸组织表示，愿与中方就美国进口钢铝产品232措施和美对华301调查项下的征税建议在世贸组织争端解决机制下展开磋商。 商务部新闻发言人对此表示，美方此举只是满足了世贸组织解决贸易争端的程序性要求，中方将推进对美方的诉讼。中美未就301征税清单进行任何双边谈判。 【相关消息】 商务部回应中兴被"封杀"：随时准备采取必要措施 中国证券网讯（记者 梁敏）针对中兴被美国“封杀”的问题，商务部新闻发言人高峰19日在新闻发布会上表示，中方密切关注进展，随时准备采取必要措施，维护中国企业合法权益。 他说，美方的行动引发了市场对美国贸易和投资环境的担忧，美国的行动针对中国，但是伤害的是其自身，会动摇国际社会对其贸易和投资环境的信心。 商务部：对自美进口高粱制裁对中国消费影响不大 商务部日前公布了对原产于美国的进口高粱反倾销调查初裁，有人关心这是否对国内相关消费产生影响？商务部新闻发言人高峰19日指出，选择对进口高粱制裁是经过我们认真评估的，总体对中方影响不大。比如谷物，中国自身就是粮食生产大国，粮食产量总体呈上升趋势，且近两年粮食产量连续在6亿吨以上。根据统计，中国自美国进口的小麦、玉米等谷物数量占国内消费量比例不到2%，主要是调剂品种需要，即使加征关税，也对国内消费基本没有影响。 美方同意磋商对华关税？商务部:有些解读不符事实 商务部新闻发言人高峰今天表示，中方已将美方232措施、301调查于4月4日、4月5日诉诸世贸组织争端解决机制。磋商是争端解决诉讼中的必经程序，美方应当在收到中方要求10日内作出答复。4月13日美国常驻世贸组织大使致函我大使，愿就中方上述案件进行磋商，此举只是满足了世贸组织争端解决机制项下的程序要求。美方完全抛弃多边规则，是典型的单边主义行径，目前双方尚未就301调查进行任何双边谈判。 商务部：不希望看到WTO贸易救济措施被个别成员滥用 高峰表示，根据美方的统计，美方现有生效的贸易救济措施中，有223项是针对钢铁产品或制品的，占美国全部贸易救济措施的比例超过50%。中方不希望看到世贸组织的贸易救济措施被个别成员所滥用，更反对把贸易救济措施变成推行贸易保护主义的工具。 高峰强调，对某些行业的国度救济并不是维持行业繁荣的治本之处。中方敦促美方回到国际贸易合作共赢的正确轨道上来，以实际行动推动全球贸易的繁荣稳定，真正实现本国产业的发展。

世贸组织：美方愿与中方就关税问题磋商

（原标题：世贸组织称美方表示愿与中方在世贸框架下就关税问题展开磋商） 世界贸易组织日前公布的一份文件显示，美国近日对世贸组织表示，愿与中方就美国进口钢铝产品232措施和美对华301调查项下的征税建议在世贸组织争端解决机制下展开磋商。美方此举是遵循世贸组织解决贸易争端的常规程序。 文件显示，尽管美方表示对中方的磋商请求存在保留意见，但愿意就此展开磋商。针对美国进口钢铝产品232措施，美方表示，该关税政策并非保障措施，而是针对损害美国国家安全的钢铝进口产品所采取的措施。美方认为，世贸组织争端解决机制并不能解决涉及“国家安全”的关税问题。 而针对对华301调查项下的征税建议，美方表示愿就此展开磋商，但目前关税处在建议阶段，并未正式实施，因此中方提出的问题并不存在任何被纳入争端解决机制予以解决的基础。 中国分别于4月4日和5日就美国对华301调查项下的征税建议，和美国进口钢铝产品232措施，在世贸组织争端解决机制项下向美方提出磋商请求。 中国商务部多次表示，希望美国政府恪守反对贸易保护主义承诺，共同维护自由、开放、公正的国际贸易环境，以更加理性的方法妥善处理贸易摩擦。

公私募对外开放双推进 配套提速外资绸缪

金融开放升级 外资闻风而动 在改革开放四十周年之际，我国对外开放掀开新的篇章。其中，金融业开放将寻求更大力度的突破，这也是本轮对外开放的一大亮点。境外优质资本的进入将推动市场规模扩大，有助于配套制度完善和新业务模式发展。当前，多数外资机构也表现出了对国内金融市场的兴趣，期待更好地展示成熟的风险管理、公司治理经验。不过业内对“新合资”机构的未来也有所担忧，不少合资机构因股东内耗、企业文化、组织人事等问题发生的摩擦仍亟待解决。（包芳鸣） 导读 面对公募机构的持股比例松绑预期，外资机构也表现出了对更深入参与国内基金市场的兴趣；一些外资人士表示，正在加强与监管部门沟通，对投资设立公私募机构进行研究。 业内对基金业对外开放程度提高正在形成更强烈的预期。 21世纪经济报道记者近日获悉，继松绑外资券商外资持股比例等规则征求意见后，监管层一方面在持续鼓励外资进入我国私募行业，另一方面亦在考虑对公募机构的持股比例进行松绑。 21世纪经济报道记者同时获悉，在基金业对外开放的大方向下，监管层也在着手相关配套政策，例如在从业人员资格认证上，基金业协会（下称中基协）还将于5月份推出英文版的基金从业资格考试。 面对松绑预期，外资机构也表现出了对更深入参与国内基金市场的兴趣；一些外资人士表示，正在加强与监管部门沟通，对投资设立公私募机构进行研究。 配套提速 公募机构的外商投资比例松绑正在悄然临近。 21世纪经济报道记者获悉，在券商外资股东松绑的基础上，监管层正在考虑进一步松绑公募机构的外资持股比例和实控人规定。值得一提的是，3月9日，证监会已曾就《外商投资证券公司管理办法》对外公开征求意见，拟对外商投资券商的最高持股比松绑至51%。 “松绑金融业的对外开放是大趋势，券商股东限制松绑后，公募机构的松绑将是接下来要考虑的制度安排，持股比例、控股、实控人等方面都有可能出现变化。”一位接近监管层的公募机构人士表示，“按照承诺，相关制度的落地时间不会太晚。” 机制松绑的酝酿也符合监管层此前的表态。 “去年年底宣布的放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地，同时要加大开放力度。”4月10日，习近平主席在博鳌亚洲论坛上强调，次日，央行行长易纲也宣布，将包括基金管理公司在内的四类金融机构的外资持股比例上限放宽至51%，并在三年后不设上限。 “和券商的规定类似，公募机构很有可能也会先打开51%的空间，然后再慢慢放开。”上述公募机构人士称，这也意味着，新规则下外资仍然将以合资形式参与公募机构投资设立，只是最高持股比由此前49%升为51%。 “积极稳妥推进基金业对外开放，持续提升行业国际化水平。按照我国金融业对外开放的总体部署及相关承诺，依法审慎推进合资基金公司设立审批。”3月25日，证监会副主席李超亦表示。 虽然相关机制尚未浮出水面，但一些“欢迎外资”的配套机制已在胎动。21世纪经济报道记者获悉，中基协将在5月份推出“英语语种”的基金从业资格预约式考试。 根据中基协要求，英语语种报考条件为外籍高级管理人员需取得境外基金、资产管理等相关从业资格，或持有特许金融分析师（CFA）等相关资格证书，并满足具备五年以上境外资产管理相关工作经验。 而按照规定，港澳地区金融机构的高级管理人员也可参加英文语种的基金从业资格考试，考试通过后可根据《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》即CEPA协议的相关规定申请基金从业资格。“欢迎符合条件的外资机构来协会进行登记，协会将按照现有流程和要求进行登记备案，公平对待所有申请机构。”中基协表示，“我们相信未来一定会有越来越多的外资机构登记为外商独资和合资私募证券投资基金管理人，资本市场多层次对外开放的大门会越开越大。” 在业内人士看来，推出英语语种的从业考试，正是基金业对外开放的具象化表达。 “配套政策更能体现监管层的诚意，如果只是允许外资私募进入，但又在从业考试的语言等方面设限制，肯定会给外资管理人带来难度。”上海一家有意进入私募行业的外资机构人士表示。“这种事是见微知著，细节能看到诚意，说明监管是真的希望行业能够引入一些外资管理人。” 积极筹备 虽然制度正在松动，但业内对“新合资”机构的未来也有所担忧。 在过去的外资在公募机构持股比例不得超过49%的历史规定下，从过去的泰达荷银、金元比联、纽银梅隆西部基金以及道富基金来看，不少合资公募机构因股东内耗、企业文化、组织人事等问题发生冲突，而引发外资股东的退潮。 但多位外资机构人士表示，在新的机制下仍然对参与公募机构投资充满兴趣。 “过去因为持股比问题，外资股东的地位更弱势，新的规则如果改变这种状况，那么会给外资参与公募行业创造更好的条件。”上海一家外资机构人士表示。 “道富这些年还是一直会和监管层有沟通，如果有机会能更深入地参与国内基金业，公司还是有很强烈的兴趣的。”一位接近道富基金人士也表示。 相比之下，已经开放近两年的私募领域，外资机构已经有了较高的参与度。 21世纪经济报道记者从中基协获悉，自2016年6月30日发布《私募基金登记备案相关问题解答（十）》以来，共有11家外资机构成为外商独资和合资私募证券投资基金管理人，累计备案产品达到8只，涉及固定收益型、股票型及期货及其他衍生品类，首次备案总规模约2.8亿元人民币。 另一方面，目前登记的私募管理人已经有部分为知名外商机构。 21世纪经济报道记者发现，已登记的外资私募基金管理人中，既有贝莱德、富达、瑞银、施罗德、安本标准投资、景顺等国际知名机构，同时也包括了路博迈、富敦、英仕曼、惠理、安中等“精品型”式资产管理机构。 在中基协看来，外资机构进入私募行业后能够为行业发展起到推动作用。 “我们希望这些外商独资私募资管机构发挥‘鲶鱼效应’，推动中国资产管理行业不断发展。”中基协人士表示。“优质外商独资私募资管机构进入中国，将带来成熟的资产管理模式、投资理念、投资策略和合规风控做法，不断推动本土资产管理行业从竞争中学习，在学习中发展。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

鸿茅药酒背后的“内蒙系”神药产业链

　　4月17日，因撰文质疑“鸿茅药酒是毒药”的广州医生谭秦东终于走出看守所。自1月10日被内蒙古凉城县警方从家中带走，到4月17日取保候审，谭秦东已被羁押三个月。 　　 　　谭医生妻子微博 　　许久没有看到，在一起公共事件上，全国人民这么万众一心了。鸿茅药酒，这家让公众终于知道是药不是酒的企业，用不作不死的公关态度，证明自杀远比他杀来得更容易。 　　出来混，迟早是要还的，鸿茅药酒因自己脑残式的公关手段，喝下自己这些年藏下的毒。 　　但它与其背后的“内蒙派”传奇才刚刚被揭开。 　　一.“蒙系”神药的鼻祖们 　　1988年的一天，内蒙古小伙乌力吉闯进了山西大同晚报社，他拿着一张报纸，要求以此为模板连续刊登10个版广告。在此之前，他已被多家报社拒绝，他手里的样报对一种名为“杨振华851”的口服液极尽吹捧之词，太不像一个正经广告了。 　　《大同晚报》广告部的人接下了这个活。如果他们不接，走投无路的乌力吉只能把一车口服液拉回老家呼和浩特。 　　乌力吉手里的那张样报，来自一个名叫吴炳新的家伙。同为“杨振华851”的经销商，在包头矿务局当过工人的吴炳新的销量甩了乌力吉几条街。经过仔细研究，乌力吉终于发现了这个秘密武器。 　　大同的广告登出来后，乌力吉车上拉的400箱产品很快销售一空。他拿上大同的报纸，在山西各个城市如法炮制，每天收回的货款用麻袋装。 　　他突然发现，赚钱原来可以这么简单。 　　在吴炳新和乌力吉这些营销天才的推动下，“杨振华851”成了中国最知名的保健品，广告打到了央视黄金时间段，还成为了亚运会指定产品。越来越多的人加入经销商队伍，广告也越来越出格。如果不是1991年媒体的批评报道，并引来卫生部的严查，“杨振华851”可能就是今天的鸿茅药酒。 　　 　　“杨振华851”口服液 　　但吴炳新和乌力吉已经锻炼了一支爆款神药推手的队伍，这些年轻人将到祖国的大江大湖中去，开辟一个新天地。 　　二.盛大的“蒙系”神药会 　　每年正月和秋季，内蒙古呼和浩特市都会举办医药保健品招商会，多年来当地已经形成完整的药品保健品营销产业链，招商会也是大佬们衣锦还乡、沟通感情的机会。那时全市的酒店宾馆爆满，餐饮、服务、旅游保守估计增长40%。 　　就像莆田医院垄断了全国的民营医院一样，以吴炳新，乌力吉为头狼，内蒙古形成了一条完整的药品保健品营销产业链，被叫做“蒙派”。蒙派一位早期的领袖自己统计过，全国85%的医药保健品从业人员来自内蒙古，超过50万人，年销售额约在100亿元左右。 　　他们把最重要招商会放到自己的家乡，每年两次，衣锦还乡。 　　“内蒙古医药保健品招商会”上，汇集了全国的保健品生产商。这是蒙派成员们掘金的时机，一旦发现有噱头的产品，拿下代理权，他们将很快成为千万富翁。 　　这是一条被无数人验证过的致富之路。 　　三.鸿茅药酒粉墨登场 　　在吴炳新和乌力吉迈向巅峰的时候，32岁的杜海军拿到了内蒙古凉城县“鸿茅药酒”的全国总代理，开始把这款神药卖向全国。 　　鸿茅药酒最开始的主要疗效是治疗关节炎。这是一种在内蒙古的常见病，但是随着销售范围的扩散，鸿茅能治的病越来越多。 　　当时的营销操盘手后来回忆，鸿茅在广告上开发出了两大秘密武器——电视专题片和蒙古风情的义诊活动。 　　 　　1999年，鸿茅药酒的销售达到10亿元，成为蒙派的经典案例。 　　2000年开始，鸿茅药酒随着“蒙派”一起消沉。 　　医药分家、处方药与非处方药分开管理的政策先后出台。最让内蒙军团措手不及的是2002年起，处方药一律禁止在大众传媒上发布广告，而地方标准的药品批号也将被撤消。 　　随着管制的加强，广告越来越难，渠道越来越窄，销售额每况愈下。2001年，杜海军不再代理鸿茅药酒，鸿茅被上市公司收购。此后几年，销售额在2千万徘徊。 　　转机发生在2003年。 　　2003年11月25日，原国家食品药品监督管理局将鸿茅药酒列入非处方药。这相当于向全世界宣布，这个产品经过全面考察，药效稳定，按要求服用相对安全，毒副作用小。 　　杜海军们闻着气味又回来了。 　　2006年，杜海军联合鲍洪升，以500万的估值收购了鸿茅药酒，将总部搬到了北京。2008年，大股东杜海军将股份转给鲍洪升。鲍洪升的副手，是另一款爆款产品“哈慈五行针”的高管段炬红。 　　当年风靡一时的哈慈五行针 　　鲍洪升也是“蒙派”中的泰山北斗。1996年成为“护肾宝”的全国总代理，很快成为“补肾一哥”。之后，又陆续代理“美福乐”减肥产品、藏药。倪虹洁主演的婷美内衣广告，成了一代少年的性启蒙。 　　后来的故事人们都知道了，掌舵鸿茅药酒后，鲍洪升成了中国最敢投广告的人。2016年，鸿茅药酒的销售额是16.3亿元。 　　在《反对党八股》这篇文章里，领袖就交给过我们一个策略： 　　说理的首先一个方法，就是重重地给患者一个刺激，向他们大喝一声，说，你有病呀！使患者为之一惊，出一身汗，然后叫他们好好治疗。 　　狂轰滥炸的广告策略，是很多大佬起家的法宝。碧桂园成立之初，杨国强不顾其他董事的阻拦，把钱全部投进广告，赚了5000万出来，他接着把5000万全做了广告，接着赚了一个小目标。 　　房地产熊市的时候，别人都不敢花钱，浙江一家房企要求他们的广告公司每天必须花掉100万，花不掉就算违约。最终竟然从冰封的市场中全身而退。 　　鸿茅药酒官网的“鸿茅故事”记录了三位已故领导人与企业的渊源。 　　其中一个故事是这么说的：1973年9月，法国总统蓬皮杜访华，期间对周总理说起，父亲50年前在山西和绥远一带传教，曾经患上关节炎，双膝疼痛难行，后来服用教友送来的鸿茅药酒后，立收奇效。来华之前，总统的父亲特地嘱咐，希望能给他带回几瓶鸿茅药酒。周总理闻听后欣然应诺，指示层层下达，鸿茅药酒厂特制了一批鸿茅药酒，作为特殊国礼送给了蓬皮杜总统。 　　而这个故事的bug也很明显，蓬皮杜总统的父亲里昂·蓬皮杜，在1969年2月4日就去世了。 　　同样九年义务教育，这些爆款推手怎么能这么优秀？ 　　四.营销大师——鲍洪升 　　把保健品、药品卖到大众市场赚大钱，鸿茅药酒不是营销大师鲍洪升的第一次成功。 　　1999年，鲍洪升与周枫开发保健内衣婷美。婷美的起源是英姿带，是用于姿势矫正的，与后来更知名的背背佳类似，定位给中学生使用。但现实是，多数人对矫姿的需求并不强烈。英姿带的技术发明人叫李博元，此前一直苦恼于没有好的市场运作。于是，几个人一拍即合，选定以女士内衣为载体，适当加进保健概念，推出婷美。 　　广告先行。1999年10月8日，北京婷美保健科技有限公司成立。初期，婷美开始在北京做公益性广告，包括《北京晚报》、北青每周发布两版广告，安排3个电话接听咨询。这部分投入每个月约100多万元，在当时不是小数目。 　　和后来的鸿茅药酒一样，婷美也精心选了代言人，而且获得了额外甜头。当时企业曾经考虑过赵薇、林心如、蒋雯丽、李湘四个人，但最后选择了并不出名的倪虹洁，因为她的亲和力很强。没有放在台面上说的另一层原因是，当时有谣传说她是变性人，早前在其他家广告中倪虹洁只是露出笑脸，观众渴望看到她的身材，以辨真假。1999年底，北青对倪虹洁被谣传为变性人的事儿进行了报道，一下子代言人成为热点话题，带动形成了很好的销售势头。 　　婷美1999年10月上市，用了一年时间销售额就达到2.9亿元，与领头羊戴安芬旗鼓相当。 　　在收获婷美这桶金之前，鲍洪升还是护肾宝全国总代理，据说仅仅用了三个月，就成为当年补肾类产品国内第一品牌。1997年，他代理美福乐减肥产品，同时把藏药推向全国市场。婷美大获成功后，鲍洪升开始给澳曲轻减肥胶囊做代理。当然，更大的成功开启于2006年，鲍洪升和杜海军两位“蒙派”营销大佬收购鸿茅药酒酒厂。 　　五.“蒙系”的黄金时代 　　2006年，内蒙古金火集团、北京秦吉达企业集团等全资收购鸿茅集团，并组建鸿茅实业股份公司。这两家公司的老板正是杜海军和鲍洪升。 　　杜海军和鸿茅药酒合作可以追溯到1995年，他的金火公司与鸿茅药酒签定全国总经销协议。河北人杜海军发家于内蒙，先后代理建材、保健品，在经营鸿茅药酒期间销售业绩创造了保健品行业的神话，也因此成为内蒙古保健品军团的代表人物之一。 　　2008年，大股东杜海军将股份转给鲍洪升；现在鲍洪升和段炬红搭档，分别担任董事长、总经理。 　　段炬红也是狠角色。上世纪90年代哈慈杯风靡全国，按广告的说法，普通的水放入哈慈杯就能变成有益健康的磁化生命水。当时20岁出头的段炬红代表哈尔滨磁化器厂开辟陕西市场，只带了2万块钱和50件货。一年后，回款额达到了400余万元。几年后，段炬红擢升为哈慈集团副总裁；2001年离开已走向下坡路的哈慈。 　　蒙派是早年中国保健品市场上绝对的主力，杜海军和鲍洪升均承袭于此。 　　“杨振华851”失利后。吴炳新拿到了“昂立一号”的经销权，跑到了南京。到了1992年，昂立一号在江苏的销售额已经达到了1500万元，1993年又达到了1亿。 　　1994年，有了积蓄的吴炳新自己开发了三株口服液，当年销售额1.25亿元，两年后，年销售额已逾80亿元，至今被蒙派看作珠穆朗玛峰。在同行们还在登报纸广告的时候，吴炳新已经换了阵地，他把三株的广告刷到了农民的猪圈里。他打造的营销网点，覆盖范围甚至超过了无处不在的中国邮政。 　　吴炳新的学生乌力吉也找了新的产品，一双可以让糖尿病自我痊愈的鞋——驰誉药磁鞋。他的销售主要在新疆和成都展开，一场活动卖四五千双鞋是非常正常的。成都当时一篇报道记载，数万人聚集在西御街排队购买药磁鞋，让交通都瘫痪了。 　　所有的电台都在播药磁鞋的专题知识讲座，讲座太吸引人了，以至于便携式小收音机突然在当地热卖。 　　“蒙派”的发家史，大致就是中国大众媒介的变迁历史。从发报纸、到刷墙、再到进社区宣讲，最后，他们在三四线城市的电视屏幕上找到了自己的阵地。 　　在中国，最大的广告投放公司不是宝洁、不是可口可乐，而是蒙派的公司。在那些国际品牌不屑一顾的城市，蒙派营销的产品逐渐称王。 　　2000年之前，中国的地方报纸、地方电视台，包括省级的卫视，1/3到1/2的广告都来自蒙派；中国的二流影视明星，主要的广告合同来自蒙派产品。 　　蒙派产品养活了中国的二流影视演员，也托起了地方媒体的饭碗。 　　红桃K、太阳神、中华鳖精、哈慈五行针、延生护宝液相继成为全国爆款神药。1995年到2000年，蒙派每年都会催生几个亿万富翁，几十个千万富翁。 　　2007年中国经营报对蒙派策划人张锦力的一篇报道，可以窥见那个时代诡异的辉煌： 　　蒙派营销过去取得了巨大的成功。由于大城市广告成本高，而蒙派营销的庄家实力弱，进不去，因此二三线城市成为蒙派营销的主战场。对于二三线城市，国际品牌一般不屑一顾，不愿投广告，正好让蒙派营销的产品称王。经营模式大同小异，保健品小厂家没有实力在央视打广告，只能利用蒙派营销，他们找到总代，也就是庄家，将产品包给庄家，由庄家做招商，制定销售战略，自己只负责生产。庄家也没有实力在央视打广告，因此到蒙交会上来找各地省代，把产品包给省代，由省代自己打广告、做通路。蒙派营销的产品选择代理商的门槛也比品牌产品低，因此，一些代理商愿意选择蒙派营销的产品。 　　六.刚刚，他还获得2017内蒙年度十大经济人物 　　很多年后回头看，39岁的医生谭秦东被四名内蒙古警察按倒在地的那一刻，应是鸿茅药酒的滑铁卢。 　　纵观“蒙派”历史，还没有哪个产品能经得住舆论的监督，一个都没有。稍有风吹草动，一家销售几十亿的企业就会倒下。 　　从产品到牌照到营销，鸿茅药酒满身漏洞。所以将每一个质疑它的人送上凉县的法庭，制造舆论的白色恐怖，是它一贯的套路。 　　谭秦东的质疑获得了普遍支持，即便从中医的角度来看，鸿茅药酒也有一些药材是不合适的，甚至还有两味药应了“十八反”。 　　“十八反”能被大众熟知，得益自电视剧《大宅门》中白景琦的科普，后来白老七成了鸿茅药酒的代言人。 　　至于鸿茅药酒成为非处方药的过程，则更加充满疑问。 　　非处方药的批文是在2003年下来的。时任食药监局长郑筱萸是过去十几年来少见的被判死刑的官员，药品文号统一换发就是当时药监局腐败的重灾区。当年调查郑筱萸时，人们发现这位局长一年内受理了10009种新药审批，是美国的67倍，平均每天审批29种。 　　包括鸿茅药酒、莎普爱思在内的一大批处方药就在那个时间段成为了非处方药物，可以堂而皇之地进入大众媒体进行宣传。 　　谭秦东被跨省抓捕的第三天，国家药品监督管理局宣布已组织有关专家，对鸿茅药酒由非处方药转化为处方药进行论证。成为非处方药至今，国家药品不良反应监测系统中，共检索到鸿茅药酒的不良反应报告137例。 　　然而，无论鸿茅药酒如何，“蒙派”不会倒下。药酒是男人的浪漫，女人的柔情，老人的希望。漫天的舆论也不会伤害到“蒙派”的根本，因为被忽悠的老人们根本不上社交网络。 　　事实证明，无数人从一个保健品的迷梦中醒来后，会马上奔向下一个。等风头过去，神药推手们会再找一些“国宝级”的专家站台，一切又都会恢复原状。 　　神药企业大行其道，仅仅是傻子多说得过去的吗。小时候就觉得这些广告都是骗子，看了10多年还有广告。 　　就如同我之前写过的中国电线杆式生意一样，“蒙派”对于人性的把握也可谓是登峰造极。在宣传塑形衣的时候，再好的广告语都不如“拿剪刀一剪塑身袜，立刻就弹出了肥嘟嘟的肉”的场景。 　　十年以后，驰誉药磁鞋的操盘手到了成都，发现当地人依然怀念这个能治愈糖尿病的产品。而直到现在，还有人在论坛发帖子问，哪里可以买到三株口服液、哈慈五行针或驰誉药磁鞋。 　　好人是很容易死掉的，往往那些黑暗的力量生命力比任何都要强。 　　4月17日，舆论漩涡中的鸿茅药酒董事长成为了“内蒙古年度经济人物”。 　　想起他曾经发过一条微博义正言辞地说： 　　中国难于产生世界民族品牌，重要的是不良媒体，利欲熏心的记者，不顾民族利益，不求事实真相，胡编乱造，断章取义，把艰难前行的民族品牌、本土企业扼杀在摇篮之中，这是民族的悲哀，媒体的耻辱。 　　或许“神药”卖的从来都不是疗效，是人性。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

海南椰岛亿元白酒销售之谜：客户藏身海南椰岛办公室

摘要：说好的预盈突然变成预亏了，很多海南椰岛的中小股东估计带着郁闷，也带着疑惑。郁闷的是，由于公司2016年已经亏损，2017年继续亏损的话，公司股票将被披星戴帽；疑惑的是，公司预亏的主要原因竟然是白酒经销商退货，而且一退就是近1亿元的商品，其2017年白酒销售也不过才1.2亿元。与中小股东一样疑惑的，还有交易所。 对于白酒经销商大手笔退货，《每日经济新闻》记者也很疑惑，根据公司披露的经销商名单，就此展开了实地调查。 如果不是近亿元白酒突然被退货，海南椰岛（600238，SH）2017年或许还有机会实现盈利。今年1月31日，公司发布过业绩预盈公告，经初步测算去年的盈利约2100万元。2017年的盈利，对于海南椰岛而言相当重要，因为它2016年已经亏损，若继续亏损，公司股票就要被披星戴帽。 扭亏为盈本来已经没有多少悬念，但却功亏一篑。4月3日，临近年报披露日，公司突然宣布预计2017年将出现超过1亿元的亏损，其中最大的因素是公司的白酒销售被退回约9900万元，影响收益减少约7900万元。要知道，海南椰岛2017年总共才向经销商销售了1.2亿元白酒。 本来说好的盈利，突然变成大幅亏损，监管机构似乎也感觉到其中的蹊跷，当天就下发了问询函。 4月4日，公司回复问询函，对退货原因作了详细解释，归纳起来有如下几点：第一，公司的白酒产品主要在海南销售，产能不能有效释放，2017年公司原酒业营销团队认为白酒市场广阔，规划在全国进行白酒网点布局，借助2018年国家品牌战略宣传，以扩大白酒销售市场；第二，2018年初，根据整体战略规划需要，海南椰岛对酒业团队进行了全面调整，新管理团队进行了详细的走访和调研，经过论证，制定了椰岛酒业新的发展战略规划。公司最终认为椰岛酒业的核心方向依然是保健酒；第三，公司战略调整后，同时大幅度调整对白酒的广告宣传和市场投入支持，将资源支持重心向保健酒倾斜；第四，2017年签约的白酒经销商不干了，纷纷要求退货。 海南椰岛也爽快：你说退咱就退。 海南椰岛在回复问询函的同时，披露了此次退酒经销商的详细名称，他们是： 1.海南海茶休闲餐饮管理有限公司（以下简称海南海茶或客户一） 2.深圳市前海金惠商业保理有限公司（以下简称前海金惠或客户二） 3.泰安中富兴泰置业有限公司（以下简称中富兴泰或客户三） 4.广西素清合贸易有限公司（以下简称广西素清合或客户四） 5.深圳汇弘泰贸易有限公司（以下简称深圳汇弘泰或客户五） 6.杭州椰鸿商贸有限公司（以下简称杭州椰鸿或客户六） 7.海口钭源贸易有限公司（以下简称海口钭源或客户七） 海南椰岛表示，这些经销商与公司持股5%以上股东、关联方均不存在关联关系。 查阅工商资料后，《每日经济新闻》记者发现，除了客户三外，这些公司几乎都注册于2016年及2017年：客户一成立于2017年5月31日；客户二是2016年11月24日；客户四是2016年9月8日；客户五是2016年9月8日；客户六是2016年10月31日；客户七是2016年9月6日。 当然，这仅仅是表象，随着记者的深入调查，更多不为人知的真相浮出水面： 第一，客户一的注册地址在海口当地是一家奶茶店。 第二，客户二运营地址对应的是一家办公室出租类企业，但是前台人士否认里面有客户二这家企业的存在。 第三，客户五的注册地跟深圳椰岛销售有限公司同在键桥软件园，注册地办公室对应的招牌上挂的是“椰岛销售有限公司”，而非客户五的名字。 第四，客户七的注册地在海南的椰岛办公大楼603。该楼的6楼，为椰岛的办公室，没有找到客户七的对应房间。 第五，在海南椰岛客户七（海口钭源）的注册地海南椰岛办公大楼，两名海南椰岛员工称，办公大厦没有叫钭源的公司，他们公司海南商区总销售叫金光辉。 第六，客户五成立于2016年9月，当年就成为海南椰岛第二大客户，为海南椰岛贡献了3000多万元的收入。客户五在2016年和2017年时的股东名为深圳市鼎泰宏源实业发展有限公司（以下简称鼎泰宏源）。鼎泰宏源的注册地跟海南椰岛子公司深圳市前海椰岛供应链有限公司在同一个办公室。 第七，海南椰岛在深圳的一位员工称，鼎泰宏源应该是“东方系”的人。记者查阅资料发现，“东方系”通过旗下公司及资管计划，成为海南椰岛的第一大股东。 归纳起来，海南椰岛披露的这些客户，要么注册地找不到公司，要么跟海南椰岛旗下公司注册在同一个办公室，要么背后的股东被指跟海南椰岛或海南椰岛的大股东有关联。 这样错综复杂的关系，让海南椰岛的亿元白酒销售变得扑朔迷离，如果没有被退货，这将成为海南椰岛2017年扭亏为盈的重要基础。 客户藏身上市公司办公室 法定代表人与海南椰岛员工同名 海南椰岛此次披露的7家经销商中，海口钭源（客户七）成立于2016年9月，营业信息显示该客户主要从事粮食、酒、饮料食品及保健品的销售。国家企业信用信息公示系统资料显示，目前海口钭源共有两位自然人股东：金光辉持股29.58%、宁利文持股70.42%，金光辉担任公司法定代表人。《每日经济新闻》记者走访发现，海口钭源披露的住所，位于海南椰岛办公楼。 海口钭源（客户七）注册地在海南椰岛总部大楼 每经记者 郭荣村/摄 国家信用信息公示系统信息显示，海口钭源成立时，金光辉是持有公司29.58%股份的股东，剩余70.42%股份为鼎泰宏源所持有。天眼查显示，今年3月15日，鼎泰宏源将所持海口钭源股权转让予自然人宁利文。 按照海口钭源营业执照信息，公司住所是海口市龙华区龙昆北路13-1号椰岛办公大楼603室，经记者证实，该地址中提及的“椰岛办公大楼”正是海南椰岛的总部大楼。海南椰岛客户为何会在上市公司的总部大楼办公？ 《每日经济新闻》记者按照上述地址来到椰岛办公大楼，6楼的指示牌显示该层仅有海南椰岛酒业发展有限公司研发中心与海南椰岛食品饮料有限公司。经记者询问，一名员工表示6楼是海南椰岛销售部办公地点，没有“海口钭源”这家公司。另一名员工告诉记者，603所对应的就是海南椰岛销售部办公室。 巧合的是，海南椰岛的一名员工也叫金光辉。上述两人均表示，金光辉是海南椰岛员工，其中一人称金光辉负责海南椰岛海南商区的总销售。 天眼查及启信宝信息均显示，海南椰岛股份有限公司萍乡营销分公司、海南椰岛衡阳营销有限责任公司郴州分公司，以及海南椰健食品有限公司这三家企业的法定代表人都叫金光辉。工商资料显示海南椰健食品有限公司位于海口市金龙路椰岛大厦第八层，距离海口钭源所在地仅一公里。目前这三家公司都已注销。 不过，记者未获得进一步的证据，不能证明两者是否为同一个人。 回到此次向海南椰岛退回大批白酒产品的7位客户层面，《每日经济新闻》记者发现，除了海口钭源外，“客户藏身椰岛办公楼”的戏码，同样在此次披露的另一经销商——深圳汇弘泰（客户五）处上演。 深圳汇弘泰的登记住所位于深圳市光明新区光明街道高新路键桥软件园附属楼4楼403室，海南椰岛曾经披露，汇弘泰为上市公司2016年第二大客户，为海南椰岛贡献的营业收入达3286万元，占当年上市公司全部营业收入的比例为3.88%。而记者4月9日现场探访发现，与海口钭源相似，汇弘泰登记地址所对应的办公室全然不见“汇弘泰”招牌痕迹，明晃晃挂着的是“椰岛销售公司403室”的标识。记者看到，键桥软件园附属楼中，与403室相邻的入驻公司历史上或现在皆跟海南椰岛有关联：401对应的广东濛子垭农业投资有限公司（以下简称广东濛子垭）原本为海南椰岛前大股东——深圳市东方财智资产管理有限公司的子公司（以下简称东方财智，持股99.9%），今年2月进行股权变更后，目前濛子垭所有股权归自然人苏强持有；402则是海南椰岛全资子公司——深圳椰岛销售有限公司的注册地址。 海南椰岛相关公司布局在键桥软件园其实并不奇怪，记者走访发现，键桥软件园研发楼实则是于2017年10月落成的椰岛深圳健康大厦。根据公开报道，椰岛深圳健康大厦于2017年10月27日正式启动，在当时的启动仪式上，海南椰岛发布3年发展战略规划，称力争在2020年实现50亿元的业绩目标。根据当时在场媒体的描述，海南椰岛将酒业、食品饮料公司的销售总部正式从海南转向深圳，而深圳健康大厦的落成则是海南椰岛“以深圳为辐射中心，海南椰岛酒业面向全国的营销布局即将迈开全新征程”。 椰岛深圳健康大厦落成已有半年时间，记者看到海南椰岛子公司：深圳市前海椰岛供应链有限公司（以下简称椰岛供应链）、深圳市前海椰岛商业保理有限公司（以下简称椰岛商业保理）的注册地址均位于椰岛健康大厦内，与位于附属楼的广东濛子垭、深圳椰岛销售有限公司等毗邻。 海南海茶在注册地卖奶茶 海南海茶（客户一）工商注册信息显示，公司经营范围为餐饮服务、酒店投资及管理、物业服务，小区园林绿化综合工程设计及咨询服务，公司股东为海南自游岛酒店管理有限公司（以下简称海南自游岛）全资控股。记者了解到，“自游岛”为海南当地的连锁酒店品牌，通过携程旅行网站查询可看到，目前海南共有6家“自游岛”品牌酒店，其中5家位于海口市，剩余1家位于海南琼海市。 被海南自游岛全资控股的海南海茶，注册信息上的住所位于海口市龙华区国贸北路7号。 海口市龙华区国贸北路7号 每经记者 方京玉/摄 因退回海南椰岛白酒产品而被列于七名经销商名单中的海南海茶，此前出现在海南椰岛2017年半年报中。在海南椰岛2017年半年报“按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况”一项中，海南海茶以1002.43万元的金额位列第二，占上市公司当期应收账款总额比例的15.23%。 海南海茶所欠的1002.43万元是否为购买海南椰岛白酒产品所欠的货款？《每日经济新闻》记者暂未得知，但记者实地走访发现，海南海茶在注册地有着一个门店规模约20平方米的连锁奶茶店。 海南还茶奶茶店外景 每经记者 方京玉/摄 在龙华区国贸北路7号位置，比海南海茶更加显眼的地标是自游岛酒店国贸店，在携程旅行网上搜索该店地址，显示的结果是“国贸北路7号”，与海南海茶地址相同。记者发现，在自游岛酒店大堂处，酒店设有一奶茶售卖档口，该奶茶店的品牌为“Hi tea 海茶”。记者通过微信支付购买了该店铺的一款奶茶产品，收款信息显示对方商户全称为“海南海茶休闲餐饮管理有限公司”。 海南还茶奶茶店付款记录 每经记者 方京玉/摄 记者看到，“Hi tea 海茶”的在售产品为各类茶饮，以及休闲小食、甜品，茶饮涵盖传统奶茶、果汁及现下流行的芝士茶、水果茶等，产品价格区间多在7~15元。店员告诉记者，“Hi tea 海茶”是自游岛酒店旗下的奶茶品牌，每间自游岛酒店都会配有一间“Hi tea 海茶”档口，店员估算目前已经有七八家左右连锁奶茶店。该店员同时表示，目前“Hi tea 海茶”的所有在售饮品并不包括酒类，也没有鸡尾酒等酒类调和饮品。 与海南海茶情况全然不同的是，此批退还海南椰岛产品的经销商中，《每日经济新闻》记者未能在前海金惠（客户二）注册信息所对应的地址找到这家经销商的“真身”。国家企业信用信息公示系统资料显示，前海金惠的注册地址位于前海深港合作区前海湾一路1号A栋201室，但经营场所位于深圳市福田区车公庙工业区泰然213栋工业厂房6D-196。 4月初，记者来到上述地址所对应的泰然213栋厂房，相关物业管理人员告诉记者，园区内有213栋6D这个房间，但是没有6D-196。记者紧接着找到泰然213栋工业厂房6D，从外表看该房间并非为前海金惠，招牌上显示为“创富港金装办公室出租”。记者走进该办公室，看到办公室左侧被隔断为数个办公区，但是前台工作人员再三向记者确认，这里并没有一家叫做“前海金惠”的公司。 此外，记者在启信宝平台调取的前海金惠2016年年报信息显示，企业的联系方式为0755-66857777，而这与海南椰岛前大股东东方财智的企业联系方式完全相同。 神秘股东现多名客户身后被指与“东方系”关联 因退回海南椰岛白酒产品而导致上市公司业绩大变脸的七名经销商，类别涵盖餐饮类、金融类、贸易类多个行业类型。记者一一查询企业股权变更记录发现，这七家看似互相毫不相关的经销商中，有四家企业的现任或者曾任股东名单中，都出现了同一家公司的名称：鼎泰宏源。 鼎泰宏源注册于此 每经记者 郭荣村/摄 天眼查显示，目前广西素清合（客户四）为鼎泰宏源全资持有的子公司，深圳汇弘泰（客户五）于今年3月14日进行股权变更，由鼎泰宏源全资持股变更为自然人杨洪涛全资持股。杭州椰鸿（客户六）于今年1月19日进行股权变更，公司股权原本由鼎泰宏源与自然人杨本利共同持有，具体占比暂不知，变更后目前全部由杨本利持有。同样，海口钭源（客户七）原大股东也是鼎泰宏源，今年3月15日之前，鼎泰宏源持有海口钭源70.42%股权，其余股份由金光辉持有；3月15日股权变更后，鼎泰宏源退出海口钭源，自然人宁利文接手鼎泰宏源持有的所有股份。 目前，外界对鼎泰宏源的内部信息知之甚少。根据公开资料，鼎泰宏源成立于2016年9月2日，总经理白大忠持有公司99%的股份，监事白波持有其余1%股份。目前鼎泰宏源变更后的注册地址位于深圳市光明新区键桥软件园研发楼六楼。但巧合的是，就在鼎泰宏源成立后不久，上述四家客户也成立了——广西素清合与深圳汇弘泰的成立日期都是2016年9月8日、杭州椰鸿成立于2016年10月31日、海口钭源成立于2016年9月6日。 海南椰岛在4月3日披露的业绩预告更正公告中表示，2017年公司酒业依据澄迈老城白酒厂产能布局全国白酒市场，全年共向经销商销售白酒1.2亿元，此次七家经销商退货导致销售收入减少约9900万元。按照该公告信息可知，上述四家成立于2016年9月、10月的经销商，在2017年便陆续成为海南椰岛的客户。其中，深圳汇弘泰在成立当年就成为海南椰岛的大客户。而在4家经销商从成立到成为海南椰岛客户过程中，鼎泰宏源一直为它们的大股东，直到2018年1月、3月鼎泰宏源才先后退出深圳汇弘泰、杭州椰鸿与海口钭源。 鼎泰宏源是一家怎样的公司，为什么在七家退货的经销商中，其中四家经销商的股东背景中都不约而同地出现了鼎泰宏源的身影？在它控制下的这四家经销商，又为什么能在成立后迅速成为海南椰岛的客户？ 鼎泰宏源工商注册信息上显示的地址为键桥软件园研发楼六楼。而正如前文所提到的，键桥软件园为多家“椰岛系”公司集中进驻的办公区域。记者走访看到，鼎泰宏源工商信息中所指的“研发楼六楼”其实就是前述“椰岛深圳健康大厦”，记者来到六楼看到，该楼层事实上只有一间办公室，门口挂的牌子上写了两家公司的名字：前海椰岛供应链、前海椰岛商业保理，不见鼎泰宏源的痕迹。而椰岛供应链及椰岛商业保理，都是海南椰岛的子公司。 曾经作为海南椰岛四家经销商重要股东的鼎泰宏源，为什么隐匿在了海南椰岛两家子公司的招牌背后？4月9日，记者走进六楼这间办公室，看到办公室边缘被隔为数个办公区域，当时只有两名员工在办公室 ，他们都自称为海南椰岛的员工。其中一名员工告诉记者，平时鼎泰宏源的人也会来办公，不过当天他们在休息。当问及鼎泰宏源与海南椰岛之间的关系时，该员工表示，这里有东方系跟椰岛，他们（指鼎泰宏源）应该属于那边的（指东方系）。 天眼查信息显示，鼎泰宏源的住所地址及经营地址于2017年2月发生变更，变更之前的地址是深圳市南山区粤海街道后海大道东路天利中央商务广场A座11楼1101K。而这个地址与深圳市前海君通供应链股份有限公司（以下简称君通供应链）的经营场所地址非常接近：君通供应链的注册信息显示公司的经营场所为天利中央商务广场A座1110L。资料显示，君通供应链为“东方系”旗下公司，“东方系”控制人之一、海南椰岛实控人冯彪曾担任君通供应链董事一职。 在海南椰岛2017年9月、嘉应制药2017年2月披露的公告中，对冯彪的介绍都是“2015年至今任深圳市前海君通供应链股份有限公司董事”。 目前，海南椰岛法定代表人为冯彪，2014年底，冯彪通过当时持有的资管公司——东方财智受让海南椰岛原第二大股东持有的无限售流通股成为上市公司第二大股东。随后，冯彪通过东方财智及多个信托计划在二级市场继续吸筹，最终持有海南椰岛20.84%股份，东方财智及其一致行动人成为上市公司第一大股东，而冯彪本人也成功上位，成为海南椰岛董事长。 海南椰岛董事长冯彪，因持股东方财智（股东已变更）、北京东方君盛投资管理有限公司（以下简称东方君盛）、深圳市老虎汇资产管理有限公司（以下简称深圳老虎汇）等多个资管公司，而被外界视为“东方系”核心人物。根据《证券时报》之前报道，“东方系”以冯彪、曹芸、张寿清等牛散为核心，控制东方资本、东方智财、东方君盛、老虎汇等关联公司，广为人知的资本案例包括嘉应制药、全新好等。目前，东方君盛为海南椰岛第一大股东，老虎汇则为嘉应制药第一大股东。 而海南椰岛2017年9月公告披露，东方财智将信托计划等所有股份均转至东方君盛名下，属于第一大股东所持公司股份在同一实际控制人下进行的协议转让。截至目前，东方君盛成为海南椰岛第一大股东，持股比例不变。但是记者注意到，在将海南椰岛股本进行转手后，东方财智的股东、高管信息在今年三月悄然进行变更。目前东方财智的股东为苏雷、高忠霖、邢荣兴、曹芸、张寿清、杨亚，全然不见冯彪身影。 “神秘人物”连接客户、上市公司及“东方系” 前边提到，广西素清合（客户四）、深圳汇弘泰（客户五）、杭州椰弘（客户六）、海口钭源（客户七）都属于或曾经属于同一股东——鼎泰宏源控制，而鼎泰宏源又与海南椰岛子公司前海椰岛供应链、前海椰岛商业保理处于同一办公室，且被海南椰岛员工指出：鼎泰宏源属于“东方系”。 事实上，《每日经济新闻》记者梳理发现，在此批退回上市公司白酒产品的供应商中，部分供应商与海南椰岛、海南椰岛控股股东“东方系”产生的关联不仅在地址重合中有所体现，也体现在上述三方错综复杂的人员关系网中。 广东汇丰弘泽贸易有限公司（以下简称广东汇丰弘泽，已注销）法定代表人为汝双荣，从股权结构来看，与此次退货经销商、海南椰岛及“东方系”方面并无直接联系。但奇怪的是，广东汇丰弘泽与深圳汇弘泰（客户五）工商信息显示的地址相同，都位于深圳光明新区键桥软件园4楼403——前述提及该地址挂着“椰岛销售公司403室”的标识，与广东濛子垭、深圳椰岛销售有限公司同处一层。 工商资料显示，广东汇丰弘泽成立于2016年8月24日，注册资本为1020万元，汝双荣同时兼任执行董事，总经理杨洪涛，监事汝养禄。而与广东汇丰弘泽位于同一经营地址的深圳汇弘泰（客户五），目前大股东（100%控股）与执行董事的名字，也叫杨洪涛。不过，两个杨洪涛是否是同一个人，尚无法证实。 除深圳汇弘泰外，汝双荣与汝养禄的名字，还出现在了一家名叫“深圳市汇丰弘泽实业发展有限公司（以下简称深圳汇丰弘泽）的历史股东及高管名单中。2017年7月，深圳汇丰弘泽进行股权以及高管变更，变更前公司股东为汝双荣（99%）、汝养禄（1%），上述两人彼时还分别是公司执行董事与总经理，变更后深圳汇丰弘泽股东为黄琼（99%）、黄方纯（1%），两人分别担任总经理及监事。 深圳汇丰弘泽在进行股东变更后的两个月，就以9000万元的价格接手了海南椰岛所持有的海南汇丰弘泽旅游酒店产业投资有限公司（以下简称海南汇丰弘泽）30%股权，而按照当时海南椰岛的公告披露，这笔交易将为上市公司2017年度贡献1200万元税前利润。当时的公告信息显示，海南汇丰弘泽彼时尚未开展具体业务，截至2017年6月30日的资产净额为7796.38万元，2017年1~6月净利润为-3.62万元。 记者注意到，广东汇丰弘泽、深圳汇丰弘泽及海南汇丰弘泽，在公司名称上均有“汇丰弘泽”四个字。天眼查资料显示，虽然海南汇丰弘泽同上市公司海南椰岛在股权上已经没有关系，但监事仍然为许若威。目前海南椰岛的职工监事同样叫许若威。两个许若威是否为同一个人，目前尚不能证实。 除深圳汇丰弘泽外，由汝双荣担任总经理及大股东（持股100%）、汝养禄担任监事的盈和泰（深圳）物业管理有限公司（以下简称盈和泰），与东方财智产生过股权交易。海南椰岛2016年半年报披露，盈和泰成立于2015年9月9日，2015年11月公司原股东汝双荣将持有的99%股权转让给濛子垭（当时东方财智持有99.9%股权）。2016年5月濛子垭又将持有的盈和泰99%股权转让给汝双荣并办理公证。 巧合的是，在七家退货的供应商中，与广西素清合（客户四）一样处于同一注册地的广西正加合贸易有限公司（以下简称广西正加合，已注销）亦由汝双荣担任法定代表人及执行董事，汝养禄担任监事。相关信息显示，广西正加合的控股股东为深圳汇丰弘泽，持有广西正加合79%股份。不过，上述汝养禄是否是同一个人，尚无法证实。 根据工商信息，广西素清合与广西正加合的注册地址均位于南宁市江南区五一路邕江明珠12号楼2503。《每日经济新闻》在该地址所对应的办公室了解到，目前在营的企业是广西素清合，而同样注册在此的广西正加合目前确实已经注销。 海南椰岛2016年1月发布了一则关于非公开发行股票涉及关联交易事项的公告，在“汇添富-定增盛世70号资产管理计划”的最终认购人中，姓名为“汝双荣”的人士在列，认购金额576万元，占认购比例的10%。此外，苏雷也在认购人中出现，认购金额为624万元。当时公告披露，苏雷和汝双荣为公司（海南椰岛）资本运营部经理、副经理。该认购公告同时说明，定增盛世70号由汇添富设立和管理,全部由海南椰岛部分高级管理人员、业务骨干、中层管理人员及核心经销商出资，同时透露资管计划存续期为48个月,自非公开发行股票登记日算起。 《每日经济新闻》记者注意到，海南椰岛副总经理曲峰（现任）、公司董事会秘书王一博（曾任）、苏雷、执行总裁马文荣（公告有披露，未在董监高名单中披露，目前是否在职未知），与汝双荣一起出现在了一家名叫“深圳市卓邦资产管理企业（以下简称卓邦资产）的股东名单中，前述5人分别持有公司20%股权，曲峰担任法定代表人。不过，上述汝双荣是否是同一个人，尚无法证实。 海南椰岛就相关问题的回复 4月18日下午，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）向海南椰岛发送了采访函，海南椰岛针对记者的采访提纲做出回复。 NBD：我报记者在海南海茶休闲餐饮管理有限公司的经营地看到，公司为海口当地一家奶茶连锁店的门店之一，且不销售酒类或包含酒类产品。请问为何奶茶连锁店会成为集团的白酒销售客户之一？集团与海南海茶的合作于何时开始？ 海南椰岛：海茶公司原先除了饮料零售外，也从事酒水的代理销售，红酒、白酒均有。 NBD：深圳市前海金惠商业保理有限公司工商资料显示的经营地址，经我报记者探访，在该地址及周边并没有一家叫做“深圳市前海金惠商业保理有限公司”的企业。请问贵集团是否知道原因？ 海南椰岛：对前海金惠注册地的情况不清楚。 NBD：深圳汇弘泰贸易有限公司的注册地跟深圳椰岛销售有限公司同在键桥软件园，注册地办公室对应的招牌上挂的是“椰岛销售有限公司”，而非上述客户的名字。请问贵集团是否知道原因？ 海南椰岛：汇弘泰办公地与销售公司在同一栋内，但并非同一楼层，分别独立租赁物业。 NBD：海口钭源贸易有限公司注册地在海南的椰岛办公大楼603。该房间为椰岛集团的办公室，另有消息称海口钭源法定代表人金光辉为椰岛集团员工。是否属实？ 海南椰岛：椰岛办公大厦除自用外，有三分之一对外出租，钭源公司是其中之一。椰岛员工辞职、转型做经销商的，十多年来有很多，并非个案。 NBD：深圳汇弘泰贸易有限公司在2016年和2017年时的股东名为深圳市鼎泰宏源实业发展有限公司。鼎泰宏源的注册地跟海南椰岛子公司深圳市前海椰岛供应链有限公司在同一个办公室。请问为何？ （对此问题，海南椰岛未回复。） NBD：深圳市鼎泰宏源实业发展有限公司与海南椰岛，或者与海南椰岛两任股东：东方财智、东方君盛是否有关联关系？ 海南椰岛：根据公司股东东方君盛、东方财智反馈，其与鼎泰宏源不存在关联关系。 NBD：海南椰岛2016年1月发布一则关于非公开发行股票涉及关联交易事项公告，其中“汇添富-定增盛世70号资产管理计划”的最终认购人中，姓名为“汝双荣”人士在列，汝双荣当时为海南椰岛资本运营部副经理。目前汝双荣是否仍在海南椰岛任职？ 海南椰岛：汝双荣目前已不在公司任职。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

5G争夺白热化：中兴遭美英封杀 倒逼中国自主科技产业

（原标题：5G争夺白热化：中兴遭美英封杀 倒逼中国自主科技产业） 摘要：彭博指出，在上周中国国家主席习近平释放一系列开放市场信号后，美国此番针对中兴的举动正式表明，本次贸易摩擦的核心在于《中国制造2025》等一系列科技制造领域的进展。 中兴禁购冲击波 4月16日，美国商务部宣布禁止美国公司向中兴通讯销售电子技术或通讯元件，禁令有效期7年；同一天，华尔街日报报道，特朗普政府开始考虑反制中国在云端运算与其他高科技服务领域的不公平限制。中美贸易摩擦正在向高技术产业蔓延，而这正是中国的产业“痛点”。4月17日，中国商务部公布了对原产于美国的进口高粱反倾销调查初步裁定，决定对原产于美国的进口高粱采取临时反倾销措施。 禁售消息公布后，美国几大供应商的股价出现暴跌， 中国在科技领域持续大力度的投入和取得的成绩，已经让科技巨头美国忌惮。美国制裁中兴后，中国对芯片、人工智能、5G的投入力度也将进一步加强。（林虹） 彭博指出，在上周中国国家主席习近平释放一系列开放市场信号后，美国此番针对中兴的举动正式表明，本次贸易摩擦的核心在于《中国制造2025》等一系列科技制造领域的进展。 针对中国科技公司的首个“杀手锏”终于落下。 美国当地时间4月16日，美国商务部部长Wilbur Ross宣布，美国商务部工业与安全局（BIS）已决定对中兴通讯发布出口权限禁令。依据此禁令，美国厂商将被禁止向中国通讯设备厂商中兴通讯出售元器件、软件和相关技术，直至2025年3月13日。 “毫无疑问，这给依赖美国芯片的中兴致命性打击。”一位大型中国科技公司驻美负责人向21世纪经济报道表示。 禁售消息后几个小时，4月16日盘后，据华尔街日报报道，美国贸易代表署（USTR）考虑依据1974年贸易法301条款，反制中国在云端运算与其他高科技服务领域的不公平限制，可能将对阿里云在美国的运营进行限制。 在上述消息发布几小时后，美国一位官员接受采访表示，中兴制裁与贸易摩擦无关，“只是正好碰上了一个坏的时间”。 但彭博指出，在上周中国国家主席习近平释放一系列开放市场信号后，美国此番针对中兴的举动正式表明，本次贸易摩擦的核心在于《中国制造2025》等一系列科技制造领域的进展。 “美国总是挑起我们负担不起的战争。”一位总部位于洛杉矶的精密仪器制造企业负责人向21世纪经济报道表示。 美供应商市值股价下挫 如果说阿里云的限制暂时停留在纸面上，中兴的制裁则已经反映在市场上。 美国商务部在新闻稿中附上的禁令文件显示，美国商务部官员Richard Majauskas已于4月15日签署了该份文件。依据该禁令，对中兴通讯长达7年的出口权限禁令自签署之日起即可生效，直至2025年3月13日。 当地时间16日当日，中兴美国几大供应商股价大跌。其中，由于2017年总营收中有30%来自中兴的采购，光线网络设备生产商Acacia Communications股价下跌35.97%。Acacia在16日通过官网发布声明表示，已获悉美国商务部相关禁令，公司已开始采取相关步骤暂缓受影响的相关交易，并正在评估这一禁令对公司的影响。 此外，2017财年营收18%来自中兴的Oclaro股价也在当日暴跌15.18%，Lumentum Holdings和Finisar两家企业股价也分别下跌9.06%和5.82%。 禁令的影响同样波及了手机软件系统。美国移动设备信息门户网站BGR在16日发表的一篇评论中表示，美国政府的这一举措将重挫中兴的智能手机业务发展，进而损害整个安卓生态系统。BGR编辑Chris Mills指出，由于安卓系统的开源性，中兴手机将可继续搭载该操作系统，但谷歌相关软件服务则属于软件范畴，中兴手机将不能再继续使用包括谷歌应用商店在内的谷歌旗下这些最基本的软件服务。 “长期以来，三星都在享受在安卓旗舰设备上近乎垄断的地位，而它所面对的最大的挑战即是中国制造商的崛起。一旦失去了这些最好的软件和硬件，中兴在竞争中将显得挣扎。”Mills写道，“而一个重要厂商的离去，对于所有处于安卓生态系统中的人来说都是损失。” 争夺5G 彭博分析师Shelly Banjo认为，美国政府对中兴长达七年的直接禁购给予了中方更充足的理由来加大科技投入，进而将加快中美两国在科技领域的进一步竞争。 5G仍然是美国对中国进行限制的出发点，一位分析师向本报表示，除了被CFIUS“点名”并已在美国遭遇多项挫折的华为之外，中兴也在5G战争的前沿。 仅在2017年，中兴就曾在5G领域取得过多项重要突破。2月，中兴发布了5G全系列预商用基站，并首发基于IP+光的5G承载方案Flexhual；10月，中兴又与意大利Wind Tre和Open Fiber合作，启动了欧洲首个5G预商用网络；12月，中兴推出了基于服务化架构的5G核心产品。 3月被美国政府叫停的博通/高通并购案的一处细节曾透露出美国政府在5G领域对来自中国企业的挑战的担忧。在高通方面公布的一份CFIUS于3月6日写给博通和高通双方的信件中，CFIUS曾解释称，其干涉此次并购的主要原因在于担心该并购会削弱高通的竞争力，使得华为等中国公司在5G标准制定上的影响力扩大。 CFIUS在信中表示，在3G和4G时代，高通均为规则制定上的领导者，而这些优势也使得高通在5G科技发展和标准制定上依然居于领先地位，而5G标准的制定将显著的影响到美国“国家安全”。 “这至关重要，因为一个被削弱的高通将留给中国一个空间，其可以拓展自己在5G标准制定进程中的影响力。作为其搭建5G科技的努力的一部分，包括华为在内的中国企业，已在5G标准化工作中提升了他们的参与度。” 信中写道，“考虑到关于华为和其他中国通讯行业公司相关的、众所周知的国家安全隐忧，中国如在5G领域取得支配地位将对美国国家安全造成巨大的负面影响。” 市场普遍认为，美国制裁中兴后，中国对芯片、人工智能、5G的投入力度将进一步加强。 上述分析人士向本报记者表示，2016年华为Polar编码方案入选5G短码信令标准，为中国在通信编码基础上站稳脚步，而第三代合作伙伴计划（3GPP）确定5G eMBB场景之通道编码技术方案采用Polar码作为控制通道方案，对于中国业者来说，唯有当选采用方案后，才能为自己在产业发展上占有关键角色，未来对于投入芯片、零组件、设备也更加有优势，即产品研发更具先发影响力。 加上华为将推出5G芯片，逐步突破核心芯片、高频器件等关键环节（未来将逐步掌握5G终端、芯片、元器件等），有利于支援5G技术发展与产业生态链建立。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

虚伪面纱的退败：爱增宝上演伪资金托管骗局，炒作上市噱头

上海网贷平台爱增宝法院已经判决，现在开始回款了。 近日，有用户向柒闻网提供了一份法院出具的领款通知书。通知书显示，爱增宝平台非法集资案件已经审理终结，法院将依法退赔款。 柒闻网查询发现，4月13日，上海奉贤区人民法院官方微信公众号奉法尚贤发布的《 (2016)沪0120刑初877号领款通知》（下称《领款通知》）指出，目前已经追缴的金额101.3万元，法院将按比例返还。 《领款通知》披露了爱增宝非法集资案的基本案情：2014年10月至2015年4月，被告人王睿杰虚构投资项目并以高额利息回报等为诱饵，诱骗被害人徐耀国、顾引明、朱玉芳、王久康、许国炎等不特定公众向“爱增宝”投资理财平台投资7121笔钱款，合计人民币1356万余元，被告人王睿杰以非法占有为目的，使用诈骗方法非法集资，数额特别巨大，其行为显已触犯刑律，构成集资诈骗罪，依法应予惩处，现案件已审理终结。 奉贤法院提醒投资人，法院汇总信息后统一发放退赔款，整个流程将在60天左右完成。根据《领款通知》，投资人需在7月10日前进行反馈信息，退款将在2018年10月10日前完成。 炒作上市概念 资料显示，爱增宝成立于2014年，注册资本5000万元，法人为张浩捷，于2015年4月起失联。当时爱增宝官网显示，其累计融资4.82亿元，投资人超过10万人。 值得关注的是，在爱增宝跑路前夕，曾假借上市噱头宣传。有消息称，爱增宝在2015年4月17日获得境外投资机构700万美元巨额投资，并计划在年内上市。 爱增宝在哪上市？据了解，爱增宝高层一直频繁往返于香港，有业内人士猜测，爱增宝背后的隐形股东应是一家香港上市公司，爱增宝也许会选择在香港进行上市。 实际上，借助上市噱头的平台也并非爱增宝一家。北京时间2016年1月19日晚，一直在争议声中运作的互联网金融平台SPI绿能宝转板，登陆纽约纳斯达克市场。 此前，绿能宝由郎朗代言，并在国内一线城市大打产品营销广告。不过，产品推出后，不少媒体以及专业投资者质疑绿能宝涉嫌“自融自保”，而且在第三方资金托管、承租人经营等缺乏透明度，存在较大的投资风险。 绿能宝债务危机自2017年4月份爆发，逾期总额达6.31亿元(包括申请提现逾期4.88亿元和未到期项目投资1.43亿元)，涉及线上投资人11064人。 托管向存管转变 回到爱增宝上，有媒体报道称，爱增宝平台跑路前，多个投资人在第三方社区投诉爱增宝借款项目涉嫌造假，网站发标盗用积木盒子平台内容。此外，爱增宝还进行了大规模的新手投资促销活动。 爱增宝跑路，易宝支付作为爱增宝合作的资金托管方，因而也受到了很多用户的质疑。2015年4月24日，爱增宝资金托管方易宝支付停止对其资金托管服务，理由是爱增宝既是其通道商户又是其资金托管商户，并将账户资金冻结。 易宝支付方面表示，第三方是根据平台的指令将资金直接划至借款人账户，完成投资人和借款人之间的借贷交易，但第三方包括银行和第三方支付公司除了可确认划给了平台借款人提供的银行账户外，并不能排除平台在借款项目上造假。 深圳市律师协会业务创新和发展委员会副主任梅臻认为，如果爱增宝对外宣传在易宝支付进行了资金托管，而实际上易宝支付没有对其进行资金托管，且易宝支付还参与了爱增宝的广告和宣传活动，那么易宝支付作为共同行为人，对于爱增宝的虚假宣传行为需要承担部分民事或行政责任。 2016年7月12日，江苏省互联网金融协会推出新版P2P投资指南，也将爱增宝事件列入其中。江苏省互联网金融协会认为，“爱增宝事件”的发生揭开了平台企业伪资金托管的虚伪面纱。 2016年8月24日，银监会等四部委联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，要求网贷机构应当实行自身资金与出借人和借款人资金的隔离管理，并选择符合条件的银行业金融机构作为出借人与借款人的资金存管机构，标志着网贷行业正式进入资金存管时代。 不过，虽然银行存管被认为是平台安全的“尚方宝剑”，不少人因此趋之若鹜，但也因此损失惨重。就网贷平台资金存管业务来讲，稳坐“头把交椅”的华兴银行或许“踩雷”经验最为丰富，不少投资人也因此遭殃。 据柒闻网不完全统计，截至2017年末，已有31家银行存管平台爆雷(不含已签约未上线平台)，涉及华兴银行、上海银行、恒丰银行、四川天府银行、厦门国际银行、浙江民泰商业银行、江西银行、包商银行与海口农商银行等13家存管银行。 当前,银行存管最大的问题是银行未能对平台的风险进行有效识别，特别是平台控制人在跑路过程中银行无法在前期要求其提供客户转账证明、资金划付证明等文件，存管实质有名无实。 为了避免出现类似情况，2017年12月，全国网贷整治办联合中国互联网金融协会下发《关于开展网络借贷资金存管测评工作的通知》，开展网贷资金存管业务测评，剑指“银行存管标准不一，落实不到位”等问题。 此前有消息称，中国互金协会银行存管白名单将于近日下发。但截至目前，银行存管白名单并未公布。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板爆仓第一股ST枫盛阳现状:人去楼空，不配合券商工作

新三板股权质押爆仓第一股，停牌近20个月的ST枫盛阳（430431.OC）有新消息了。 4月17日，ST枫盛阳的主办券商华龙证券就公司长期停牌风险发布提示公告显示，ST枫盛阳一直准备通过引入新的投资者等方式实现ST枫盛阳管理层变更，以此来挽救公司的经营困境，却因为问题实在太多，还在协商之中。 不仅如此，ST枫盛阳一直不配合券商的工作。华龙证券表示，在券商询问其是否满足停牌条件时，公司各方以是否复牌意见不统一为由，拒绝提交所筹划重大事项的相关材料及复牌材料，且不配合主办券商的现场核查工作。 更尴尬的是，主办券商前往ST枫盛阳半年报披露的办公地址，早已是人去楼空…… 01 人去楼空，不配合券商工作 因为大股东质押爆仓，ST枫盛阳自2016年2月29日开始停牌至今，已近20余月。 在任性停牌充斥新三板，剥夺投资者权利的不利影响下，股转公司果断出手，治理任性停牌，华龙证券因此向ST枫盛阳转达公司不符合停牌规则要求。但ST枫盛阳却不配合华龙证券的工作。 大股东刘金玲出事后，ST枫盛阳拟通过引入新的投资者等方式实现实控人及高管的变更，以此来挽救经营困境。 但公司需要解决的问题实在是太多了，大股东资金占用、违规担保等等，停牌期间多次与股东、债权人协商解决问题，但由于情况相对复杂，目前仍在继续协商沟通中。 ST枫盛阳以此来搪塞主办券商的问询，拒绝向主办券商提交所筹划重大事项的相关材料及复牌材料。 这还得了？不过这还不是最令人诧异的。 当主办华龙证券督导员赶到ST枫盛阳的办公地址时，却发现人去楼空…… 02 祸起大股东质押爆仓，资金占用、违规担保、民间借贷问题不断 ST枫盛阳于2014年1月24日挂牌新三板，主营业务为医疗器械的批发销售。 追溯其成立历史，2009年，刘金玲与父亲一起出资设立天津枫盛阳医疗器械贸易有限公司，2012年，成立第三个年头的枫盛阳营收突破3600万元，扭亏为盈，2013年营收规模接近8000万元，这一年刘金玲作出了挂牌新三板的决定。 挂牌后首笔成交价为12.9元/股，刘金玲持股市值超过6亿元，由此成为"天津首位新三板亿万女富豪"。 同时，公司在2014、2015年发起三轮定增，累计募资超8000万元。但让人大跌眼镜的是这位女富豪不断质押公司股权，最终导致爆仓。 2015年12月2日，ST枫盛阳实际控制人刘金玲开始对外质押股票融资，当时股价在10元/股左右；在这之后，刘金玲不断增加质押。 公告显示，最后一次质押是在2016年2月17日，当时股价与2015年12月2日相比已跌去超50%，4.5元/股左右。 这期间，刘金玲共对外质押1487万股，占总股本24.45%。 之所以会出现这种结果，很可能与刘金玲个人涉足的互联网理财平台有关。而在质押爆仓出事之后，ST枫盛阳又披露了多起诉讼公告，大多是大股东刘金玲涉及的民间借贷纠纷。 2016年6月15日，公司控股股东、实际控制人刘金玲之前多次违规占用公司资金，以公司名义为其个人及其关联方债务提供担保，甚至还因涉嫌非法吸收公众存款被天津市公安局立案调查。 2015年，ST枫盛阳营收达到1.8亿元，净利润也有2800万元，如今，却因为实控人的玩火落得个人去楼空… 未来，ST枫盛阳会走向何方？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

660只基金布局中兴通讯 估值下调2个跌停

　　对于中兴通讯禁运事件，第一个站出来的竟然是，A股的国产芯片概念股：20只芯片概念股集体涨停，板块市值一日飙涨678亿元。 　　今日，A股市场在芯片概念股的带领下，发起全面进攻，创业板大涨2.16%，沪指也随之上行，收涨0.8%，结束了四连跌，阶段性“打赢了”3000点保卫战。 　　股市大涨固然欣喜，但这种炒作逻辑，却让不少投资者大呼看不懂： 　　芯片产业不够强大，遭到美国制裁，龙头公司中兴通讯已被基金下调了两个跌停，但A股相关产业链公司没有出现下跌，反而以涨停接招…… 　　值得注意的是，中兴通讯禁运事件仍在发酵，据彭博当地时间4月17日消息，美国监管者当日采取一项措施，禁止移动运营商使用联邦补贴购买中国企业生产的任何电信设备，包括华为科技有限公司和中兴通讯公司在内。 　　18日晚间，中兴通讯在港交所公告称，因尚需就美国商务部工业与安全局激活拒绝令对本公司的影响进行评估，将延期披露2018年一季报，股票继续停牌。 　　全面爆发的芯片行情看不懂 　　受中兴通讯禁运事件影响，中兴通讯被基金下调了两个跌停，在此被动局面下，A股市场上的芯片概念却发起了一张让人看不懂的反攻大战，整个芯片板块都嗨了！ 　　数据显示，国产芯片概念板块共计69只个股，剔除停牌的中兴通讯和远望谷(6.750,0.00,0.00%)，板块内的67只实现全面上涨，表现最差的个股也有近3%的涨幅，涨幅超过5%的个股多达58只，其中20只个股涨停。 　　整体来看，国产芯片板块整体市值已从昨日的10346亿元，飙升至11024亿元，一日市值飙升了678亿元。 　　这种炒作逻辑，让不少投资者大呼看不懂：明明是芯片产业不够强大，遭到美国制裁，A股相关产业链公司没跌，反而以涨停接招，着实让人看不懂。 　　其实，A股史上这种异想天开炒作并不少： 　　去年五月份，“勒索病毒”横行，国内近3万家机构中招，网络被黑，恰恰反映出提供信息安全保护的软件公司存在问题，网络安全概念股要大跌才更合常理，A股偏偏不服这套路——全线大涨。 　　当时就有网友调侃：勒索病毒背后的黑客目前才收到8.2个比特币（以当时价格计算，不足10万人民币），而A股网络安全板块的市值却增长了上百亿！ 　　再来看看国产芯片公司的盈利情况，以2017年年报或预告来看（部分公司还未发布年报），净利润超过10个亿的上市公司仅有两家，分别是中兴通讯（45.68亿元）和纳思达（10.32亿元）。 　　禁运事件仍在发酵 　　中兴通讯禁运事件仍在发酵，昨日英国也加入了针对中兴通讯的打压行列。 　　更让市场担忧的是，美国的“枪口”不仅仅指向了中兴，还有华为：据彭博当地时间4月17日消息，美国监管者当日采取一项措施，禁止移动运营商使用联邦补贴购买中国企业生产的任何电信设备，包括华为科技有限公司和中兴通讯公司在内。 　　据华尔街日报报道，通用服务补贴一年的总额约为90亿美元，主要为高成本的农村地区、学校、图书馆和低收入群体提供支持。这项计划将对规模较小的农村电信公司和互联网提供商构成冲击，这类企业有很多都采用中国设备。美国电话电报公司（AT&T）等大型运营商早已避开华为等中国企业。 　　今日晚间又有消息传来，美国同意就301征税措施与中国进行WTODSB项下磋商：根据美国4月17日提交WTO的文件《美国对来自中国的某些商品的关税措施》，美国表示愿意与中国进行磋商。 　　此外，对于中国商品的反补贴、反倾销调查也在进行中： 　　据中国商务部消息，台湾对自中国大陆进口特定碳钢冷轧钢品，不锈钢热轧钢品，镀锌、锌合金扁轧钢品、碳钢钢板、不锈钢冷轧钢品等五类钢铁产品发起反补贴调查；同时，对特定碳钢冷轧钢品，不锈钢热轧钢品发起反倾销调查。 　　澳大利亚反倾销委员会发布公告，正式对原产于中国的铁道轮毂（RailwayWheels）发起反倾销反补贴调查，同时对原产于法国的该产品发起反倾销调查。该调查的申请方是澳大利亚Commonwealth Steel Company Pty Ltd，涉案产品为锻钢和轧钢制成的，高硬度的，直径966mm-970mm的铁道轮毂。据澳方统计，2017年我对澳出口涉案产品770万美元。该产品主要归于澳海关税则号8607.19.00项下。 　　660只基金百亿资金布局中兴通讯 　　2017年年报数据显示，共计660只基金持有中兴通讯，累计持股3.27亿股，以31.31元/股的停牌价格计算，市值高达102.32亿元，占A股流通股比例9.51%。 　　具体来看： 　　持股最多的3只基金分别是招商丰庆混合A、南方成份精选混合、汇添富民营活力混合A，持股数量均超过1000万股，持股市值也均超过了3亿，分别为3.89亿元、3.67亿元、3.13亿元； 　　持股市值超过1亿元的共有21只基金，超过5000万元的共有52只，超过1000万元的多达185只。 　　基金下调中兴通讯估值 　　中兴通讯昨日宣布停牌，未来影响存在不确定性，持股的基金受到影响，开始进行估值调整。从今日调整公告情况来看，不少基金对中兴通讯按照“指数收益法”等估值方法估值。 　　包括东方基金、中邮创业基金、嘉实基金、宝盈基金等多家基金均在今天公告，根据有关规定，并和托管人协商一致，自2018年4月17日起，对旗下基金所持有的“中兴通讯”采用“指数收益法”进行估值，其中所用指数为中基协基金行业股票估值指数（简称“AMAC 行业指数”）；待该股票交易体现了活跃市场交易特征后，将恢复采用当日收盘价格进行估值。 　　中基协网站披露的估值信息显示，中兴通讯属于AMAC信息指数，昨日该指数跌幅达到3.99%，今日上涨3.27%，即上述基金公司截至今日对中兴通讯的估值价格为31.31*（1-3.99%+3.27%）=31.08元。 　　不过，和大把多数基金公司选择按照“指数收益法”对中兴通讯估值处理不同，中信保诚基金和长信基金直接大幅下调中兴通讯股价，其中，中信保诚基金下调估值至25.05元/股，长信基金调整后估值价格为25.36元。 　　中兴通讯停牌前股价为31.31元，中信保诚基金和长信基金给出的估值价，分别比停牌前收盘价低了19.99%和19%。 　　上市公司纷纷撇清关系 　　中兴通讯事件以及此次中美贸易摩擦，成为互动平台上的关注的焦点，从17日开始，已经有投资者在互动平台上关注中兴通讯事件给上市公司带来的影响，据券商记者不完全统计，累计提问数量超过200条。 　　对于这些提问，上市公司纷纷澄清，撇清干系。 　　通宇通讯表示，公司主要产品均不需要芯片，包括天线、射频器件和微波天线，目前都是无源产品。 　　高新兴在回答“中兴物联、智联是否也要受到牵连”时表示，公司旗下物联和智联公司都已是独立运营的公司。 　　宜通世纪称，目前中美贸易摩擦对公司业务没有影响。美国对中兴通讯的禁令没有影响到公司业务，公司与中兴通讯合作的业务规模不大，收入占比不足1%。 关于Jasper合作问题，目前认为影响不大。 　　友讯达表示，公司的部分芯片来源于外国生产企业，目前中美贸易对公司未产生影响。 　　亿联网络表示，目前未发现中兴事件对公司的影响。 　　科信技术称，公司是一家通信网络基础设施解决方案提供商，专注于为通信运营商、ICT设备商和网络集成商提供FTTX接入网、无线接入网和传输网中通信网络物理连接设备、应用解决方案和技术服务。 　　辰安科技在回答相关提问时表示： 　　1、对公司无直接影响，数年前公司的软件服务就全部可以在开源基础平台上运行； 　　2、暂未发现影响。并且不忘给中国企业“加油打气”——中国公司经历风雨才能更强大，纸老虎一点也不可怕，让暴风雨来得更猛烈些吧。 　　兆易创新也在互动平台上表示： 　　公司主要是芯片设计和销售企业，目前没有从美国进口芯片的情况。公司在NAND Flash产品上的战略是推出中低容量的产品，进一步拓展市场渠道、提升市场影响力，力争在嵌入式NAND Flash市场上成为有影响力的芯片设计企业。 　　三安光电在互动平台表示： 　　去年公司直接销售到美国的芯片占比不超过5%。目前，贸易战尚未最终实施，并且还有一定公示期，期间会不会发生变化都还不清楚。另外，美国客户也会保障自身利益，也会想办法。所以没办法评估影响。 　　也有公司表示会借此发展业务，世纪鼎利称，把握市场机会，积极拓展公司网络优化业务。 　　中国芯片行业发展状况 　　先来看一下中国当前核心集成电路的国产芯片占有率情况： 　　从上图中可以发现，中国在核心芯片产业方面，仍处于落后阶段。 　　再来看看半导体前20强公司的地区分别情况（2016年数据）： 　　全球20强半导体公司中，中国大陆无一家企业上榜，仅有三家台湾企业在列，但台积电和华联电子的企业属性均为纯代工类别。 　　其实，早在2012年，任正非曾表示，华为需要做手机操作系统和芯片，“华为现在做终端操作系统是出于战略的考虑，如果他们突然断了我们的粮食，Android系统不给我用了，Windows Phone 8系统也不给我用了，我们是不是就傻了？” 　　“同样的，我们在做高端芯片的时候，我并没有反对买美国的高端芯片。我认为要尽可能地用他们的高端芯片，好好的理解它。只有他们的芯片不卖给华为的时候，华为就可以大量用自己的芯片，因为尽管华为的芯片稍微差一点，但能凑合能用上去。”任正非还表示。 　　招商证券电子行业分析师鄢凡、方竞认为，中兴通讯的三大应用领域里，芯片门槛最高的板块是RRU基站，这一领域要想实现国产替代，需要较长时间。光通信和手机产业链门槛相对较低，一些细分领域的国产芯片方案甚至于成为了国际龙头，但整体来看，还是偏低端应用。 　　华泰证券研究员周明表示，我国通信行业经过多年的发展，诞生了诸如华为、中兴通讯等龙头企业，占据了全球高端通信设备制造产业的半壁江山，但上游核心电子元器件的缺失问题不容忽视。目前来看，美国公司的CPU、FPGA、AD/DA、射频芯片、高速光模块、DSP等高端电子元器件在全球市场都几乎无可替代。 　　一位业内人士表示，芯片行业需要技术和人才，设计华为等公司已经在做，代工这块中芯去年刚把以前台积电的梁孟松请来做联合CEO，帮助发展先进制程，下游封测技术相对简单一些。差距其实没想象的那么大，之所以从国外进口，确实是别人技术成熟，但想完全封锁也不现实，只要产品做好，内需市场已经够大。 　　A股的九大“异想天开”炒作 　　A股市场“异想天开”式的炒作由来已久：奶茶妹妹章泽天闹分手，天泽信息就持续走跌；奥巴马当选，澳柯玛就涨停；文章背叛马伊琍出轨，伊利股份大跌；李天一涉案被查，天一股份大跌；章子怡每次情变，獐子岛都要涨停…… 　　正如券商中国《程大爷论市》栏目所说，市场与投资者之间是互相影响的，一方面，有什么样的投资者就会形成什么样的投资理念，另一方面，有什么样的上市公司又会反过来塑造什么样的投资者，这两者之间是相互依存的。 　　1 　　A股成“勒索病毒”最大受益者 　　2017年五月份，“勒索病毒”横行，国内近3万家机构中招。 　　2017年5月15日早盘，A股市场网络安全概念股集体高开，截至收盘，蓝盾股份、拓尔思、任子行、启明星辰、数字认证、美亚柏科、北信源、飞天诚信、格尔软件、神思电子、绿盟科技11只个股涨停。 　　据券商中国记者统计，wind数据提供的网络安全板块共29只个股，除停牌的同方股份，其余28只个股今日全部收红，市值增加累计140.89亿元。 　　网络被黑，恰恰反映出提供信息安全保护的软件公司存在问题，网络安全概念股要大跌才更合常理，A股偏偏不服这套路——全线大涨。有网友调侃：勒索病毒背后的黑客目前才收到8.2个比特币（以当时价格计算，不足10万人民币），而A股网络安全板块的市值却增长了上百亿！ 　　2 　　白百何出轨红墙股份 　　2017年4月12日，在中国最牛狗仔卓伟的爆料下，娱乐圈又一大八卦——当红人气女星白百何出轨了！白百何出轨的消息迅速刷屏，成为各路吃瓜群众热议的话题！在A股市场每日跌幅不超过1%之际，我A自然不甘寂寞，非得搞点事出来。 　　2017年4月12日A股出轨概念股红墙股份暴涨6.09%；而与白百何一音之隔的浙江涂料生产商百合花以及主营家居用品的梦百合无辜躺枪，前者当日收盘下跌2.27%，后者收跌1.35%。 　　然而，猜中了开始却猜不中结尾。 　　2017年4月16日凌晨，关于白百何出轨事件，作为当事人的陈羽凡首次正面发声，就家事占用大量公共资源表示歉意，称与白百何已于2015年协议离婚。至此真相大白。 　　然而，真相大白并非意味着事情结束了。在憋了两个休息日之后，2017年4月17日，红墙股份遭遇大单砸盘，跌停收盘；4月18日，红墙股份一字跌停；4月19日，红墙股份继续大跌8.59%。 　　3 　　文章出轨伊俐股份大涨 　　A股关注的主角还是娱乐圈明星。2014年3月29日，文章出轨恋上姚笛，背叛了马伊琍。 　　3月31日，伊利股份开盘即大涨。有股民在9点53分发布微博，“伊利股份暴涨！！我们都在声援马伊琍！！如果你也是个爱过的女人，如果你也痛恨小三，今天，请你购买伊利股份！！！” 　　就这样，伊利股份连续两天大涨，2014年3月31日大涨2.71%，4月1日大涨3.23%。 　　4 　　虚拟现实傻傻分不清楚 　　如今，《欢乐颂2》正在热播，不知各位小伙伴还是否记得第一季《欢乐颂》催生了一只牛股。 　　在《欢乐颂》的蜜汁旁白下，我们大概知道了就是这么一个履历牛哄哄的、能力超乎常人的、开着保时捷911的华尔街海归女CFO要回国帮老谭收购红星了。然后和剧中公司巧合撞脸的红星发展，居然从2016年5月13日起连拉了3个涨停。 　　5 　　暴涨只因诗和远方 　　这真是一个大家都难以忘怀的梗。2015年4月16日，民生证券研究院执行院长管清友发微博说：“别问我股市了。除了股市，我们还有诗和远方”。 　　网友留言问：“诗和远方（SHYF）是哪个板块的？股票代码多少？诗和远方=SHYF=石化油服=600871？是要我们买吗？” 　　于是，诗和远方就开启了开挂模式。2015年4月23日收盘，石化油服（SHYF）大涨5.03%，4月24日继续上攻，4月28日终于任性涨停。而从4月16日至28日，石化油服股价累计上涨了近30%。 　　于是后来的段子就是：“石化油服为什么涨？因为诗和远方啊！” 　　6 　　奥巴马当选澳柯玛涨停 　　2012年11月7日，奥巴马当时成功连任美国总统，奥巴马那一字之差的“弟弟”——澳柯玛又出现了。 　　当天的情形是这样的：早上开盘之后澳柯玛股价一直跟随大盘在震荡下跌，但在午后重新开盘之后，连续几笔大买单突然涌入，澳柯玛一扫上午的颓势，直线拉升，上涨幅度超过4%，成为一匹毫无征兆的“黑马”。 　　因为当天澳柯玛的上涨完全没有板块配合，所以市场人士分析认为，这纯粹就是游资的一次炒作。而这种炒作，4年前就曾经上演过一次，而且场面更加宏伟…… 　　2008年，在美总统大选开始前的10月17~22日，澳柯玛就连续出现三个涨停。就在奥巴马当选的第二个交易日——11月10日，澳柯玛再次涨停，此后11月14日、12月8日，澳柯玛又出现两次涨停。 　　7 　　川大智胜=川普大选胜利 　　鉴于澳柯玛的炒作逻辑，川普的上任自然而然成为A股的一个炒作话题。 　　2016年11月9日，美国总统大选落下帷幕，川普当选美国第58届总统。西仪股份(13.970,-0.05,-0.36%)躺着中枪，接近跌停，川大智胜扬名海外，一度涨幅至9%。 　　当时身处股权大战的万科A，也因川普女儿的名字——ivanka与万科相近，万科A当日大涨8.59%。 　　8 　　A股最爱情人节 　　A股市场最爱的莫过于情人节了。 　　A股在每年的“情人节”到底有多甜蜜呢？统计数据显示，2007-2017年这11年间，除去5年“情人节”当天没有交易外，剩余的6年中，“情人节”当天沪指是5涨1跌。 　　除了大盘上涨以外，各路情人节概念股都会轮番表演一轮，不如我们来看看情人节炒作流程： 　　♥ 　　预热阶段： 　　谐音概念股：好想你、红豆股份（代表思念）、中航机电（代码是002013，爱你一生）、长航凤凰（代码是000520，我爱你）。 　　情书概念股：博汇纸业、华泰股份、凯恩股份、晨鸣纸业、宜宾纸业、太阳纸业。 　　♥ 　　暖场阶段： 　　鲜花概念股：顺鑫农业。 　　红酒概念股：张裕A、通葡股份、威龙股份。 　　♥ 　　行动阶段： 　　开房概念股：华天酒店、岭南控股、锦江股份、广州浪奇（洗床单……）。 　　伟哥、安全套概念股：白云山、中国医药、仙琚制药、海南橡胶、人福医药。 　　9 　　A股更爱国 　　2012年9月7日上午，中国渔船与日本巡逻船在钓鱼岛海域发生相撞，船长被日方逮捕拘留。 　　事件一出，一批“日”字头股票躺着中枪，莫名被抛售。 　　2012年9月17日，除日海通讯外，其余含“日”字的绝大部分股票都跑输大盘，其中超日太阳（已更名为协鑫集成更是大跌超6%，甚至有股民发帖要求相关公司出面澄清是否与日本有关系。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“电子身份证”来了！都有什么功能，会取代实体身份证吗？

去政务大厅办事，在酒店办入住，去车站买票时，突然发现身份证忘带…… 这些需要证明“我是我”的烦心事，想必宝宝们也遇到过吧？ 以后碰到这样的情况，不用发愁了。因为，“电子身份证”出现了！ 什么是“网证”？ “网证”即电子版身份证，是基于居民身份证、采用活体人脸识别技术的可信身份认证，为公安部与各地公安机关合作联合推出的身份证网上应用凭证。 是将公民个人身份，通过人脸识别的生物技术手段比对后，在手机应用上生成的电子证件。 无论是去年底广州首发的“微信身份证”，或此前武汉推出的“电子证照卡包”、南宁发布的“电子身份证”，还是此次上线的支付宝电子身份证，都属于“网证”的范畴。 “网证”有什么用？ “网证”基于互联网的互信互认，将实现线上线下身份认证统一，有助于解决三个线上难题：“我就是我”、“我在办”、“我还活着”。 目前，“网证”可用于线上、线下政务服务以及旅馆业登记、物流寄递等众多要求实名制的应用场景。 哪里能用到电子身份证？ 目前，支付宝电子身份证在政务办事、酒店入住和买车票这三个老百姓常会碰到的生活场景同时进行试点。 具体的试点范围为：衢州市行政服务中心自助机、福州客运北站自助售票机、杭州某智慧酒店。 而广州居民使用的“网证”分为线上和线下两种。两种版本的身份证“网证”应用场景有所不同。 “轻量版”适用于一些仅需简单证明“我就是我”的场景，比方说网吧实名制登记等； “升级版”则适用于一些需要严格规范认证的场景，比如工商注册登记等。未来，“网证”有望逐步推广到全国更多地方、更多领域。 有了“网证”后 再也用不到实体身份证了吗？ “网证”不能替代实体身份证，但基于易保管、易携带、多重密码保障等特点，“网证”的使用非常安全，其实能大大降低证件丢失的概率和被人冒用的可能性。 住酒店、坐高铁、坐飞机、买票、银行开卡…… 随着使用场景的不断拓展，未来“网证”有可能取代身份证复印件。 如果手机丢了怎么办？ “网证”安全吗，手机丢了怎么办，会被盗用吗？对于这些用户最关心的问题，警方和支付宝都做出解答。 警方表示，传统的身份证一旦丢失，就存在被不法分子冒用的风险。 “网证”为此专门设置了自动删除功能。一旦用户手机丢失，用户只需在其他任一手机上登陆微信，原手机微信上的“网证”就会自动删除。 用户还可以去可信身份证受理点重新“刷证”，用二代身份证芯片再办一个新“网证”，旧“网证”自动作废。 支付宝则表示，即便手机丢失，“网证”被冒用的可能性也微乎其微。 使用“网证”时，用户需要先通过指纹或者刷脸验证，证明是本人后才能进入到网证页面，在打开二维码时，还要再次刷脸验证。 即使手机丢了，别人要想用你的“网证”，须先通过“手机密码+支付宝登录密码”打开你的支付宝，再通过“指纹验证+刷脸验证”打开网证二维码，总共需要过四关。 因此可以说，被冒用的可能性极低。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

曝光！这些APP窃取用户信息，问题突出！赶紧自查

笔者从省公安厅获悉，根据公安部“净网2018”专项行动部署，为强化网络安全管理秩序整治，我省公安机关继续大力开展移动互联网应用安全检测和清理整治工作，2018年第一季度共清理下架存在安全问题APP合计7624款。 据了解，警方在清查中发现，“笑话岛” “针灸大师” “盗墓的空间” “钻石消消乐” “家庭风水”等10款APP存在窃取用户信息、在用户不知情的情况下自动下载软件、强行捆绑推广应用软件等突出安全问题，涉及56手机游戏、pc6下载站、PC软件下载站、安智市场等6个APP发布平台。目前，广东警方已通报相关发布平台对存在安全问题的APP进行核查处置。 省公安厅网警部门有关负责人表示，广东公安机关将继续按照公安部部署，推动“净网2018”专项行动深入开展，加大对利用APP窃取公民个人信息、盗窃诈骗以及传播病毒木马、恶意程序等违法犯罪活动的打击力度，不断净化移动互联网环境。

信托处置不良资产模式及抵押物回收评估方法 风控五要素

信托处置不良资产的运作模式解析传统的不良资产处置主要是资产管理公司进行，主流方式仍然以债务重组、债务置换、诉讼追偿等为主，而这些运作方式从人员、时间、经验和专业上更加符合金融资产管理公司的处置特色，信托参与的比重会预期较小。信托入市后的参与模式主要以债转股、不良资产证券化和不良资产收益权转让、与资产管理公司合作、参与不良资产处置基金等模式为主流，其中，直接转让、与资产管理公司合作、参与不良资产处置基金，这几种介入方式各有差别，本质并不是运作模式，而是信托前期对不良资产业务的介入方式，但又必然属于实际运作的一部分，故此与其他运作模式未加区分，并列予以分析。 一、不良资产直接转让模式及建议 1、定义 不良资产直接转让模式是收购主体对不良资产支付购买款项，然后进行处置清收的方式。这种模式的效果只是导致不良资产所有权人的变动，不良资产的所有人由原来的债权主体变更为收购主体。转让后，还需要收购主体继续进行处置。 2、适用情形和交易结构 不良资产直接转让是传统类的不良资产经营模式，主要适用于债权人打包出售的不良资产包，属于资产管理公司最常采用的处理不良资产的手法。 3、直接转让不良资产后的处置情形 一般情况下，不良资产收购往往指的就是直接转让模式，是进行不良资产处置其他模式的起点，也是进行不良资产清收的起点。如收购后可进行债转股、不良资产证券化等。信托公司在介入收购的前期营销阶段，就要通过考察形成对不良资产处置模式的认识，针对不同资产包质量的多种处置策略。 ①债务重组。协助债务人引进战略投资者、清理业务条线并优化业务结构，完善公司治理，帮助提升债权或股权的价值以提高投资回报； ②对于提升价值较小、地区分散、质量较差的资产，采取最小化处置成本，实现尽快处置； ③其他可行的处置策略有：“以股抵债或以物抵债”，通过协议或司法裁决获得用于抵偿债权股权或实物资产，适用于有偿还意愿、没有现金偿付能力但持有质量相对较好的股权或实物资产的债务人；“委托第三方专业机构处置”，适用于自行处置难度大、成本高的资产，例如消费类贷款；“正常清收”，指债务人按照原贷款合同的条约约定履行还款义务，适应于债务人有还款意愿、并具备还款能力的情况；以及“诉讼追偿”等。针对不同类型的不良资产，直接转让后的处置手段主要分为：收购处置类业务、收购重组类业务和债转股业务。 （1）收购处置类业务。信托公司（或资产管理公司等处置主体）按账面原值的一定折扣收购不良资产，在资产分类的基础上进行价值提升，然后寻机出售或通过其他方式实现债权回收，从而获得收益。处置主体以公开竞标或协议转让方式从金融机构批量收购不良资产包，以实现不良资产回收价值最大化为目标，结合不良资产特点、债务人情况、抵质押物情况等主客观因素，灵活采用不同处置方式，包括阶段性经营、资产重组、债转股、单户转让、打包转让、债务人折扣清偿、破产清算、本息清收、诉讼追偿、以物抵债、债务重组等。对于提升价值较小、质量较差的资产，处置主体通常会将各类资产重新组合，形成适合市场需求的资产包，通过拍卖、招投标等方式打包出售，以最快的速度完成处置、最小化处置成本。对于强周期行业中规模较小、综合实力较差的企业，通过集中打包方式出售。此类企业数量庞大，在行业中核心竞争力较差，且多数不符合国家“供给侧改革”的战略方向。即便行业复苏，企业也缺乏必要的资金和技术实力脱困。因此，针对此类企业可选择打包出售，通过集中诉讼、资产保全、拍卖等方式对债权进行最大限度地回收。 （2）重组类业务。收购重组类业务是最重要的收入来源，是指处置主体收购原债权人资产后不直接处置，与债务人或其关联方达成相关重组协议，重新约定还款条件，在风险可控的前提下形成较高重组溢价。主要适用于具备产业整合价值的企业，以产业盘活带动债权盘活。积极意义表现为，通过不良资产处置过程中的债务重组，积极对接国有和民营渠道盘活资产，并提供相应资源及资金支持。经济下行周期是产业整合的黄金时期，优质企业将借助强大的产业实力和较低的融资成本迅速扩张。信托公司业务发展亦应当抓住这一有利时机，充分寻找和介入产业整合的浪潮，将资源引入产业集群，辅以对优势企业的“投贷联动”，在化解不良资产的同时，亦完成了对传统经营模式的革新。 （3）资产置换。资产置换是指“两个市场主体之间为了各自的经营需要，在通过合法的评估手续对资产进行评估的基础上，签订置换协议，从而实现双方有形或无形资产的互换或以债权换取实物资产及股权的行为。①不良资产处置中涉及的资产置换，往往是指债务置换。在资产置换中，应注意资产价值评估的公允性，严把资产评估关，防止串谋或欺诈。在资产置换中，很重要的问题就是资产权属是否清晰，债务置换的很多涉及破产、职工安置等，权属短时间内无法清晰，信托参与后的实际操作障碍较大，法律风险点也较多。实践中，即使是普通不良资产处置中的债务置换也很难操作，信托参与不良资产处置也不能像资产管理公司一样，享有政策性优待，故可以判断此种模式的可行性不强，至少不会成为主流模式。 4、直接收购模式的考量因素 决定是否收购某项不良资产及报价时，主要要考虑如下因素（根据资产管理公司的实践经验）：①现金回收预期；②资金成本和投资回报；③预期处置期限；④竞争对手情况与竞争形势；⑤在不良资产包所在地区和行业的相对竞争优势。信托公司可以参考资产管理公司的一般做法，根据不良资产包的特点采取不同的处置手段（包括：债权重组、债转股、资产置换、以股抵债、以物抵债、正常清收、诉讼追偿、出售、资产证券化和委托处置等，以及上述多种处置方式的组合）。 5、典型案例 在不良资产直接转让模式中，信托公司扮演了类似资产管理公司的收购角色。当前行业内尚无信托公司直接收购不良资产的案例，但在理论上是可行的。假设某信托公司了解到S集团因短期流动资金紧张无法偿还银行到期贷款，信托公司经与银行、S集团协商，达成收购剩余债权协议，并对债权进行债务重组，重组后债务人仍为S集团。如在投后管理中债务人仍无法按期还款，信托公司可以依法处置抵押物，向债务人、保证人资产追索。这种案例情形是理论上的模拟。 二、市场化债转股及对策建议 1、债转股的定义和利弊分析 债转股是指当贷款对象出现一定问题时，债权人所采取的一种资产保全方式，通过债转股，希望恢复或者在一定程度上恢复贷款对象的盈利能力和财务健康状况，减少商业银行的贷款损失。①债转股使债权人不再对企业享有债权，而是成为企业的股东。债转股是资产管理公司常用的一种不良资产处置方式，资产管理公司往往通过债转股、以股抵债、追加投资等方式获得资产，并通过置换、并购、重组和上市，来改善债转股企业的经营、提升资产价值，最终退出获得溢价收益。在强周期行业的下行周期中，企业去杠杆和商业银行化解不良负债率可以通过债转股方式已取得较多共识：一方面，企业债务转为股份，为企业节约大量的财务成本支出，有助于企业渡过难关；另一方面，商业银行不良债权经过重组变为股权，既可视为暂时化解不良压力，也可看做对行业周期的提前布局。经过等待后亦能从行业复苏中获取更大利益。债转股对企业的正面效应在于四点：去杠杆、降成本、去产能、补短板，这也是供给侧结构性改革的重要内容。债转股的弊端在于周期较长，资产处置收益、退出倍数、股利收入等指标波动较大。但是随着去杠杆、国改进程的深化，债转股增长潜力较大。根据２０１６年《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，债转股已经被列为企业降杠杆的一项重要工具。 2、债转股适用的对象（企业） 从历史经验看，选择合适的企业是避免债转股负面影响和道德风险的关键。在新一轮市场化债转股中，处置主体将自主选择债转股企业，自主协商转换比例和转股价格。对于强周期行业中规模较大、具备一定核心竞争力的企业，通过债转股等方式降低企业财务成本，等待行业复苏。此类企业在行业中具备核心竞争力，出现不良资产多源于行业周期或暂时的流动性问题。这类企业往往预期的股权价值现值高于当前债权处置价值，符合债转股要求。对于产能过剩行业的企业，宜选择那些具有产业整合价值的重点企业；在政策实施初期，宜选择行业或地方龙头企业，尤其是作为供给侧改革的重点行业和重要企业。 3、典型案例１———云锡集团债转股 在云南锡业债转股案例中，中建信托就是作为基金的管理者，发挥了很好的基金管理经验。①在操作层面，建行及建信信托负责这个项目，建行负责去寻客户、谈协议等，建信信托负责基金管理，资金来源则主要是社会资本，银行也会出一部分钱作原始资本金，但是少量的。基金所募集的资金最终将“全部用于还债”，但为规避道德风险，主要是用于偿还建行以外的债权。此外，本次债转股一大特点是，债和股的业务板块并非一一对应。根据投资协议，建行将采用基金模式动员社会资金，投资云锡集团有较好盈利前景的板块和优质资产。在退出方式上，基金选择了市场化操作，将云锡集团未上市公司部分股权装入集团上市公司，实现退出。 4、典型案例2———武钢集团债转股 5、注意问题 （1）谨慎选择目标企业。一方面，债转股一定注意选择合适的对象，避免选择有道德风险的企业。否则，就会使相关企业进入“亏损、转股、再经营、再亏损”的恶性循环，导致新的“赖账机制”形成。对不符合条件的企业进行债转股，在某种程度上固化了“养懒人”的制度安排，企业将逐渐丧失改善自身经营效率低下的动力和潜能，无法适应市场优胜劣汰的生存环境。另一方面，建议对正常债权的转股进行严格限制，主要针对不良贷款和关注类贷款进行债转股，避免偏离“去杠杆”化解不良风险的初衷。（2）股权退出机制。传统的退出机制诸如股权回购、管理层收购、协议转让，难度系数低、程序简单，可行性较强。其次，如果企业做强可以上市的还可以选择二级市场出售。除此之外，建议通过发挥新三板和区域股权交易中心的作用，建议在区域股权交易中心引入做市商制度，提高市场流动性。此外，借鉴香港盈富基金的方法，还可以探索设立基金持股模式，转让给专有基金。诸如就有研究者设想本轮债转股的持股机构有地方资产管理公司、国有资本运营公司、商业银行产业基金、政府引导产业基金等。不良资产处置中的住宅类房地产抵押物回收评估方法研究 前言 影响抵押住宅回收价值和回收时间的因素主要包括以下几个方面：一是影响回收价值和回收时间的因素，如附租赁权影响、他行首封、区域经济景区度、区域司法环境等、房产涉及纠纷、抵质押住宅所有权人涉及刑事诉讼案件、“房地分离”抵押、房产尚未腾空等；二是侧重影响回收价值的因素，如处置税费、需扣除优先受偿的情况等。 住宅类房地产抵押回收主要评估思路 在分析抵押住宅的回收问题时，我们首先判断抵押有效性，然后依据不同的回收方案对抵押住宅进行估值和回收时间分析，并结合不同回收方案下影响住宅资产变现的主要因素，判断其可能的回收金额和回收时间。 在借款人已经违约的情境下，对于债权人来说，抵押的住宅主要通过以下几种途径实现价值回收： （1）与抵押人协议以抵押住宅折价或者拍卖、变卖抵押物清偿借款人的银行贷款。 （2）协议不成的，通常情况下，作为债权人的银行通过法律诉讼的方式申请强制执行抵押资产。 （3）少数情况下，抵押权人会同意债权人（银行）通过非诉的方式处置抵押资产，或者在住宅类房产所有权人为企业（借款人）的情况下，借款人可能通过引入第三方进行资产收购的方式，借款人住宅类房产可能与其他资产一并作价转让给收购方，此时住宅类房产价值取决于收购协议安排。 实务中，多数抵押住宅通过司法诉讼的途径实现价值回收，故本文着重分析在司法诉讼情境下，抵押住宅价值回收思路及考虑因素。 抵押住宅有效性评价 我们认为有效的住宅抵押应至少符合以下几方面特征： 一是抵押人应具备相应的民事权利能力和民事行为能力。 二是抵押房产符合法律规定，且权属清晰。 以下房产不得抵押：1、权属有争议的房地产；2、用于教育、医疗、市政等公共福利事业的房地产；3、列入文物保护的建筑物和有重要纪念意义的其他建筑物；4、已依法公告列入拆迁范围的房地产；5、被依法查封、扣押、监管或者以其他形式限制的房地产；6、依法不得抵押的其他房地产。 权属清晰是指抵押人对抵押房产具有合法、完整、无纠纷的所有权和充分的处置权，比如违建房屋抵押无效，部分产权的房产如经济适用住房、职工以标准价购买的公有住宅等在处置时会受到一定限制，可能存在共有产权的一方处置房产而其他共有人不同意等情况。 对于建成的住宅房产抵押，遵循“房随地走、地随房走、房地一体”的原则，即房子和其所占用的土地只抵押其一，另外资产视同一并抵押，但如果存在抵押的土地权证面积大于建筑物占用土地面积，应同时办理土地抵押登记和房产抵押登记。对于抵押的在建住宅，应为合法建设且办理抵押登记手续，对于建设用地使用权抵押的，地上新增建筑物不属于抵押财产，处置时需土地和建筑物一并处置，但土地的抵押权人对新增建筑物的变现价值无优先受偿权，如为划拨用地抵押需经县级以上政府土管部门批准。 三是抵押合同以书面形式订立，且合法有效，抵押权依法设立，且处于法律诉讼时效内。伪造的抵押合同或虚假的抵押登记，不具有法律效力；住宅等不动产抵押只有办理了抵押登记手续，抵押权才设立；法院对于超过主债权诉讼时效的抵押权不予保护，如果作为抵押权人的银行超过主债权诉讼时效行使抵押权，此时抵押权已丧失司法保护，导致抵押权难以实现；如果存在抵押合同内容与抵押登记内容不一致的情况，以抵押登记内容为准。 抵押住宅回收价值评估 如前所述，抵押住宅的回收价值不同于正常市场条件下的市场价值，回收价值是在企业或个人无法清偿债务时，被申请破产清算或资产强制执行变现的情境下，以抵押资产在未来较短期限内实现的价值清偿债务，多数地区法院强制执行的房产需买受人在很短的时间内全款支付，使其受众有限，处置时需考虑价值折损；而市场价值是在买卖双方自愿公平达成交易的价值。抵押住宅回收价值评估实际上是对其在强制变现情景下处置价值的评价，但有时回收价值分析又依托于正常市场情境下价值形成的判断。 正常市场情境下，对于不同类型房地产估值而言，常用的评估方法主要有市场法、成本法、收益法等。其中住宅受益于交易市场较为活跃、可比交易案例较多，通常适用于市场法。市场法是选取近期在正常市场条件下，交易双方自愿、公平达成交易的相似案例的单价（如周边相似情况的二手房成交价）作为受评抵押房产的基准单价，在此基础上考虑必要的价格修正，得出受评房产最可能的价值。特殊情况下，如景区内用于出租的别墅，周边没有可供参考的市场可比案例，可以考虑采用租金法估值。 遵循上述思路，对于抵押住宅回收价值的判断，较为理想的情况是可以获取近期相似案例的司法拍卖成交价格，作为受评抵押房产的基准单价，在此基础上考虑必要的价格修正和变现过程中影响因素的调整，得出受评房产最可能的回收价值。次优方案为获取近期正常市场情景下相似案例的成交价格或者司法拍卖流拍价格，一般来说，由于所处的市场环境、成交方式等的不同，正常市场价格会高于相似房产司法拍卖成交价格，而相似房产的司法拍卖流拍价可能存在价格虚高的问题而高于司法拍卖成交价格，因此无论是近期正常市场情景下的成交价格还是司法拍卖流拍价格，均需要考虑其与司法拍卖成交价格之间的差异。 选取相似案例即确定基准单价时，主要考虑：1）位置相近；2）用途相同；3）结构相同，根据选取的可比案例与受评抵押房产在面积、朝向、户型、楼层、剩余使用年限、装修情况、物业管理、周边配套等方面的差异，对基准单价进行修正，得到受评抵押房产的修正单价，再考虑变现过程中影响因素的调整，进而得出受评抵押房产最可能的回收价值。 对于在建住宅，通常情况下可按照建成后可能的销售单价乘建筑面积得到假设开发完毕销售的价值，考虑基于目前建设进度估算后续可能发生的建设投入、相关税费、预期利润空间等因素影响及变现过程中影响因素的调整，得出在建住宅可能的回收价值。 此外，极少数情况下，抵押住宅可能已经完成拍卖流程但尚未进入分配程序，此时拍卖价值应作为抵押房产的变现价值，考虑扣除必要的税费及其他可能发生的优先扣减的金额后作为抵押住宅的回收价值。 抵押住宅回收时间评估 对于通过司法诉讼方式实现抵押住宅回收的情况，回收时间主要取决于法律诉讼进度，即通过评估时点所处的诉讼时点，倒推变现所需时间。通常情况下，法律诉讼程序包括诉前保全、起诉、立案、文书送达、调解、判决、执行等，全部程序耗时约在2～3年左右，具体情况需结合各地区司法环境判断，但对于存在政府干预、区域司法效率低下、债务人故意拖延、跨省首封等情况的，对回收时间会有较大影响。 对于通过企业重组的方式实现抵押住宅回收的情况，回收时间主要取决于重组安排。 抵押住宅变现影响因素 影响回收价值和回收时间 实务中，有些因素既影响回收价值，又影响回收时间，主要包括以下几方面： 租赁影响 对于附租赁权的抵押资产而言，如果租赁在抵押前，处置抵押物不影响租赁合同的履行，即在租赁期内法院带租拍卖，在租赁有效期内租赁合同对抵押物受让人继续有效，同时在处置抵押物时，承租人享有优先购买权；如果租赁在抵押后，抵押物处置后，租赁合同对抵押物买受人不具有法律效力，但抵押物处置时，如果租赁状态对抵押权实现产生影响，法院应在去除租赁权后执行拍卖流程，鉴于此，通常为规避抵押物处置过程中可能来自承租人的阻碍，作为债权人的银行会要求承租人和出租人签订承租人在处置抵押物时放弃租赁或放弃优先购买权的承诺书。 租赁的住宅多用于居住，少数为小型企业办公使用，年租金规模有限，清偿企业银行贷款本息的效果甚微，且即使抵押物所有权人拖欠银行贷款，租户为维持和业主的关系，倾向于将租金直接交给抵押物所有权人，银行难以控制租金，故通常情况下，附属的租赁权会对抵押物回收价值产生影响。一方面，租赁在抵押前存在，如果买受人对抵押物后续用途为出租，但现有租赁合同约定的租期、租金等条件可能无法满足买受人对后续租赁的预期，如果买受人对抵押物后续用途为自用，需待租赁合同履行到期才能腾空使用，整体上可能存在附租赁权的房产与买受人需求契合度不高的情况，导致潜在买受人数量减少，影响抵押物回收价值；另一方面，租赁于抵押后设立，即使承租人签订放弃租赁或优先购买权的承诺书，但实际执行中仍可能存在承租人不予配合的情况，抵押物腾空过程可能会遭遇阻力，如果抵押权人急于处置，可能会与承租人私下协商让渡部分利益，影响抵押物回收价值。 尤其以下情况会加大抵押房产处置难度，价值方面可能需要处以较大的折扣才能变现：（1）剩余租赁期长（2）租金远低于市场水平（3）租金已一次性全部支付（4）租赁合同解约成本高。 此外，对于存在债务人为对抗银行行使抵押权而与第三方恶意串通虚构租赁关系的情况，如租金价格明显不合理或伪造租金证据，虽然法院不予支持承租人阻止移交占有抵押资产的请求，但实际执行中受制于调查取证等因素影响，对回收时间会有较大程度的影响，特殊情况下可能影响回收价值。 区域经济景气度影响 区域经济景气度是指区域经济运行状态，区域经济的活跃程度、繁荣程度。区域经济景气，体现为区域生产增长、商业活跃、市场繁荣，带动抵押资产市场需求旺盛，资产变现相对容易；区域经济不景气，体现为区域市场疲软、商业活动低迷，影响抵押资产市场需求，资产变现难度加大，可能以更低的折扣折价处置。可见，区域经济景气度通过影响市场需求对未来抵押资产处置时点的价格产生影响。整体上，经济较为发达的区域资产处置市场较为活跃，抵押资产易于变现，经济欠发达区域资产处置市场低迷，抵押资产变现困难。 区域司法环境影响 部分区域受制于经济、政治、社会结构等方面的原因，区域司法运转比较容易受到外部环境的影响，尤其是受制于来自地方政府的行政压力，地方法院很难做到独立审判，比如企业违约涉及到群体事件、涉及到地方纳税大户的问题等，可能在地方政府干预下，作为债权人的银行无法在法院立案，对回收价值和回收时间影响很大。 此外，如果区域法院存在因办事效率不高导致案件大量积压的情况，区域整体司法执行进度缓慢，对回收时间造成较大影响。不良资产包投资必读：风控五要素及定价知识 前言 银行出售不良资产，一般以打包的形式转让，里面往往存在着一部分“老包”、“坏包”。投资者在收购时，若无法甄别良莠，一旦买进高风险、低收益的资产包，弄不好就会“竹篮打水一场空”，甚至赔得血本无归。因此在收购不良资产包时，应根据资产包尽调结果，综合分析、判断资产包风险、价值及未来的收益等各个方面，才能最大限度避免使不良资产投资成为一场高风险的“赌石”游戏。 资产变现程度、资产处置成本 资产能否快速变现，实现资金回笼，是首要考量要素。同时，项目组人员应兼顾到资产后期处置的成本，包括税费、人力成本以及处置过程中所可能发生的评估、拍卖等各项费用。 抵押率、抵押物价值波动 尽调过程中，项目组人员应积极关注单户债权的抵押率，并时刻注意抵押物市场价值波动。必要时，项目组人员应定期对抵押物的价值进行市场调查。如：以房屋为抵押的，应走访抵押物周边同类型的房屋，了解其市场均价。 办理抵押变更登记手续的成本及可行性 抵押物系资产包内核心价值所在，也是处置资产过程中实现债权的最终保障。因此抵押物能否办理变更登记、变更登记流程、抵押物所在地的特殊规定均是应掌握并作为可行性分析的依据。 资产处置方式及宏观政策影响 项目组人员应对未来可能的资产处置方式做出合理的预判与规划，例如探讨与债务人（保证人）协商折价清偿、资产包拆分转让的可能性等。同时，国家宏观政策的影响也在一定程度上影响处置方式的适用及处置时资产变现的价值。 债务人、抵押物所在地的司法环境影响 在不得不以诉讼、执行等方式处置资产时，债务人（保证人）、抵押物所在地的司法环境将直接影响到资产处置的结果和债权的实现。 关于不良资产定价的部分知识 在不良资产处置的整个过程中，不良资产定价作为先导部队必然有着不可小觑的作用，不良资产定价实际上是对不良资产的价值的估算测算过程，它是不良资产出售的一个理论依据。 不良资产定价分次 分为两次，第一次是商业银行与资产管理公司之间的买卖，另一种是资产管理公司和投资者之间的买卖行为。 1、转移定价 贷款转移过程中的定价，此定价是商业银行与资产管理公司在买卖或划转资产时的出账和进账的价格依据。 2、处置定价 处置过程中的定价，这一价格反映着资产管理公司在此项资产上的盈亏，关系到资产管理公司和投资者的利益。 不良资产定价流程 1、 尽职调查 又称细节调查，通常是指商业银行或者资产管理公司在转让处置之前，要对不良资产所涉及企业进行实地调查、走访相关人员或者查阅企业相关资料、实地查看抵押物状态、数量等，以此获得债务企业及不良资产第一手资料。 2、不良资产外部评估（或内部评估） 主要是通过询问市场平均价值水平和尽职调查，自身对其进行估值和外部公司进行估值，然后对不良资产给出合理的定价，并作为后续的一个参考标准。 3、 市场询价 此环节主要是把一个可能的询价区间提供给潜在投资者，然后根据投资者心中的价格范围来给出相应的参考价格，给最终定价提供依据；不良资产初步估值，根据上述三个环节的信息来源，来进行初步估值。 4、不良资产初步估值 根据上述三个环节的信息来源，来进行初步估值。 5、决策定价 在初步估值的基础上，根据其定价决策的一系列规定和程序，给出不良资产的最终定价，至此不良资产定价过程完成 不良资产定价方法及分析比较 1、账面价值法 根据原贷款的账面价值直接划转，不打任何折扣，其使用前提是银行和资产管理公司必须都是国有，此种定价方式的优点是简单易行而且交易成本不高，可以快速的进行不良资产剥离，使银行获得一个健康的资产负债表，也节约了大笔费用和谈判成本。但此种方式的缺陷是资产管理公司承担所有的损失，而不良资产的产生银行应当承担一部分责任，此种方式有欠公允，而且此种方式只是转移风险，银行不良资产的产生并没有减少，只能是特殊时期为一些特殊要求所采取的手段。 2、市场定价法 主要是根据公开拍卖或竞标等方式来确定不良资产的市场价格，通过竞争者对不良资产的认可程度上来确定价格，此种方法有利于形成公平的市场价格，而且此种方法可节约时间，买卖双方直接交易，节省交易成本，还能加速不良资产处置的进程，但此种方式需要强大的市场支撑，而我国的金融市场并没有形成，没有贷款的二级市场，因此此种方式在我国是不可行的，还需要市场体系的进一步完善。 3、协商定价法 顾名思义，这种方式是通过买卖双方协商确定不良资产的价格，双方可以在谈判中加入一些附加条件，在价格之外进行利益调整，更能增加交易的达成率，此种方式较其他定价更灵便，但因为交易双方可能掌握的信息不对称，需要反复进行谈判，在这个过程中，需要大量的人力物力财力，使得交易成本大大增加，而且漫长的过程中，不良资产出现贬值，延误不良资产的处理过程，也使不良资产的价值变弱。 4、中介评估法 由中介机构对不良资产进行评定估算，以评估结果作为不良资产的最终价格，作为第三方，中介评估机构对于不良资产的价格定价真实合理、公平公正，但此种方式对中介机构要求较高，还需负担评估费用问题，加重不良资产处置的成本，而且我国现阶段没有历史经验可以借鉴，还存在很多问题，适用性不强，因此此种方式现阶段并没有多大用处。 5、账面折扣法 该种方式是账面价值的升级版，按照不良资产的账面价值打折扣作为最终的定价，折扣率一般有抵押的为50%以下，无抵押的为10%以下，也有的按五级贷款分类确定相应的折扣率，此种方法和账面价值一样简单可行，操作快，但是该法是概率统计的方法，对于贷款项目而言，过于简单，使得贷款的价值准确性较低，不可靠性也非常显著。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

政策来了 59国人员海南入境旅游不用签证

（原标题：国家移民管理局：5月1日起59国人员海南入境旅游免签） 公安部4月18日召开新闻发布会，国家移民管理局在发布会上通报，经国务院批准，自2018年5月1日起，在海南省实施59国人员入境免签政策，免签入境后停留时间统一延长至30天, 将团队免签放宽为个人免签，进一步支持海南全面深化改革开放。 澎湃新闻从发布会上获悉，党中央十分关心海南发展，高度重视海南进一步深化改革、扩大开放。在海南建省办经济特区30周年之际，正式对外发布了《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，赋予海南经济特区改革开放新的重大责任和使命，为海南深化改革开放注入强大动力。一直以来，公安部积极支持海南省经济建设发展，出台了一系列出入境便利政策。经国务院批准，从2000年即同意海南实施21国人员团队入境旅游15天免签政策，并于2010年进行了优化，将免签入境政策适用国家增加至26个。 与过去相比，此次实施的入境免签政策包含以下三方面的主要内容：一是扩大免签国家范围。适用入境免签政策的国家由26国放宽到59国，有利于鼓励更多的外国人赴海南旅游，形成更加开放的格局。二是延长免签停留时间。免签入境后停留时间从15天或21天统一延长至30天，促进入境旅游市场更加活跃发展。三是放宽免签人数限制。在保留旅行社邀请接待模式的前提下，将团队免签放宽为个人免签，满足外国游客个人出行的需要。 新政实施后，将有助于进一步扩大旅游业开放，吸引更多国际游客赴海南旅游，不断提升海南旅游品牌国际知名度和影响力，对促进海南的民航、旅游事业及经济发展，提升海南旅游国际化水平起到积极作用。国家移民管理局积极支持海南把国家赋予的开放政策用足用好，努力使海南成为对外开放的重要窗口提供助力，并将继续服务国家改革开放大局，不断出台新的便利政策，为支持地方经济社会发展做出新的贡献。 附：政策适用国家名单 俄罗斯、英国、法国、德国、挪威、乌克兰、意大利、奥地利、芬兰、荷兰、丹麦、瑞士、瑞典、西班牙、比利时、捷克、爱沙尼亚、希腊、匈牙利、冰岛、拉脱维亚、立陶宛、卢森堡、马耳他、波兰、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚、爱尔兰、塞浦路斯、保加利亚、罗马尼亚、塞尔维亚、克罗地亚、波黑、黑山、马其顿、阿尔巴尼亚、美国、加拿大、巴西、墨西哥、阿根廷、智利、澳大利亚、新西兰、韩国、日本、新加坡、马来西亚、泰国、哈萨克斯坦、菲律宾、印度尼西亚、文莱、阿联酋、卡塔尔、摩纳哥、白俄罗斯。 附：国家移民管理局公告 为支持海南进一步对外开放，加快推进国际旅游岛建设步伐，不断提升海南旅游业发展和国际化水平，经国务院批准，国家移民管理局决定在海南省实施59国人员入境旅游免办签证政策。现将有关事项公告如下： 一、适用政策国家名单 俄罗斯、英国、法国、德国、挪威、乌克兰、意大利、奥地利、芬兰、荷兰、丹麦、瑞士、瑞典、西班牙、比利时、捷克、爱沙尼亚、希腊、匈牙利、冰岛、拉脱维亚、立陶宛、卢森堡、马耳他、波兰、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚、爱尔兰、塞浦路斯、保加利亚、罗马尼亚、塞尔维亚、克罗地亚、波黑、黑山、马其顿、阿尔巴尼亚、美国、加拿大、巴西、墨西哥、阿根廷、智利、澳大利亚、新西兰、韩国、日本、新加坡、马来西亚、泰国、哈萨克斯坦、菲律宾、印度尼西亚、文莱、阿联酋、卡塔尔、摩纳哥、白俄罗斯。 二、政策内容 上述国家人员持普通护照赴海南旅游，由在海南设立的旅行社接待，可从海南对外开放口岸免办签证入境，在海南省行政区域内停留30天。 三、注意事项 外国人免签入境在海南停留期间，应当遵守中国法律规定，不得超出准许停留区域范围或者停留时限。在旅馆住宿的由旅馆为其办理住宿登记，在旅馆以外的其他住所居住或者住宿的，应当在入住后二十四小时内由本人或者留宿人，向居住地的公安机关派出所或者外国人服务站等办理登记。 对超出停留区域范围或者时限，以及未依法办理住宿登记的，县级以上公安机关或者出入境边防检查机关将依据《中华人民共和国出境入境管理法》予以处理。 本公告政策内容自2018年5月1日起实施。 国家移民管理局 2018年4月18日 @新华视点：【政策来了！这59国人员到海南入境旅游不用签证】公安部18日在京召开新闻发布会，国家移民管理局通报，经国务院批准，自今年5月1日起，在海南省实施59国人员入境旅游免签政策，进一步支持海南全面深化改革开放。 延伸 · 阅读 海南建设自贸港 会打造下一个香港或新加坡? 海南的自贸区有何特点? 迟福林向北青报记者分析称，第一，海南最终目标是建立自由贸易港，而天津、上海等现在还是自由贸易试验区，目标不一样；第二，海南全岛将近3.5万平方公里，它的面积比其他自贸区大得多，无论地理条件还是自然条件，海南这个岛屿是适合全岛建立自贸区的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京将放宽互联网和信息服务等六领域的外资准入限制

记者从北京市商务委了解到，北京将进一步放宽科学技术服务、互联网和信息服务、文化教育服务、金融服务、商务和旅游服务、健康医疗服务等六大重点领域的外资准入限制，重点推进生产性服务业和生活性服务引资。 北京市政府日前印发的《北京市人民政府关于扩大对外开放提高利用外资水平的意见》提出，优化利用外资结构，包括支持符合首都城市战略定位的跨国公司地区总部在京发展，鼓励跨国公司研发设计、财务结算、集中采购、国际营销、通关服务、资金集中运营等板块在京实体运营；同时打造良好营商环境，包括持续推进“多证合一”，精简审批事项，缩短审批时限，全面推广外商投资企业设立商务备案与工商登记“单一表格、一窗受理”模式等；此外，还要求提升为外籍人才服务水平，包括全面实施公安部支持北京创新发展的出入境政策措施和服务业扩大开放综合试点示范区便利外籍人才出入境的措施等。（完）

未来医生可提前发现症状通知你就医 消灭隐患于萌芽中

据福布斯杂志报道，想象下你收到一份礼物，它可以让你看到未来。想象下，你只要看着某人，就可以知道有什么坏事即将发生在他们身上。你也可以做些什么来防止这些糟糕的事情发生。作为一名医生，我（本文作者、以色列数据驱动健康创新中心Clalit研究所创始董事、世界卫生组织顾问兰·巴利彻（Ran Balicer））想知道：在一个人们可以预见未来的世界里，医学和医疗保健领域会发生什么变化？ 也许你不必再去看医生，而是会在某天早上接到医生的电话，并告诉你：“嘿，你今天早上好吗?” 你会说“太棒了!”然后他回答：“亲爱的，请不要惊慌，但你会在12小时内心脏病发作。所以，来医院吧，让我们在症状出现前把你治好。” 这不好吗？我知道这听起来有点儿像科幻小说，但事实并非如此。以色列也已经取得了类似的进展。让我们举个“先发制人”的医学例证。你的朋友或家人正进行透析治疗，你知道这种情况是多么痛苦和让人衰弱，如果我们能在症状开始前就识别出病人并让他们脱离危险，那将是多么令人惊讶！早期的治疗方法很简单。而一旦有疼痛和不适症状，治疗起来可能就太晚了，因为那时肾脏已经严重受损。 （图1：现在医生将看到你的未来，可以用数据来预测哪种治疗方法对哪些病人最有效 为了能够抢占先机，主动接触看似健康的病人，你必须预测哪个病人出现问题。医生们用他们多年的经验来做这个实验，但是算法能更有力、更有效地进行预测。几年前，在以色列最大的医疗服务提供商Clalit(我工作的地方)，我们使用先进的分析技术建立了一个预测模型，它可以在看似健康的人群中预测谁将会在5年后的透析中走到生命尽头。该模型是基于数十年来以色列超过半数人口的数字健康数据开发的，大约包括450万患者，通常是从出生到老年的所有数据。 然后，我们要求一线医生向这些目标人群伸出援手，这些人是我们选定的高危患者。我们的数据显示，在这种先发制人的干预后，该群体的透析病例大幅下降。先前通过智能预测来防止重新入院的工作显示，在基于预测的干预后，再入院率下降了12%。我们现在正在做同样的事情，试图预防糖尿病、肺炎、甚至癌症，但这将需要几年的时间来衡量影响。 我们可以在以色列采取这些行动，因为在我们的机构和集成的数据集中有几十年的电子医疗记录，有强有力的经济激励措施使患者长期保持健康，而且以色列在医疗保健方面优先考虑数字创新。 （图2：电子病历和集成数据集是预测医学的关键） 这里有一个例子，可以说明算法如何能预测人类疏忽的症状。最近我们与人合作建立了一个模型，用来预测谁会患上骨质疏松性骨折。由于某些原因，该算法坚持认为眼疾是这些骨折预测的重要组成部分。很明显，我们认为这是一个小故障。我从医学院得知，眼疾和骨折之间毫无共同之处。我们试图修正模型，但是算法并没有放弃它的分析。 然后它震惊了我们。眼睛问题并没有使骨头变得更脆，而是视力问题使病人更容易跌倒，因此而骨折。这是十分关键的发现：在大量数据中，计算机在获取多个如此微妙的信号和模式方面胜过人类。这些数据也可以用来预测哪种治疗方法对哪些病人最有效。但是药物真的可以自动化吗?尽管存在人类错误的风险，或者人类错过了隐藏的信号和模式，但医生们仍然坚信，他们将永远能更好地对病人的最佳状态做出最终判断。但是世界在不断变化，医学也在变化。 如今，医生可以从他们从未见过的数百万病人的集体经验中获益。越来越强大的计算能力和先进的分析技术（包括机器学习和人工智能工具）可以扫描大量的健康数据，这些数据在巨大的存储库中跨越了地理位置甚至是几代人。他们会搜索和寻找与你有类似症状的病人，并从他们的经验中学习，预测接下来会发生什么，以及制定最佳的行动方案。这可能是个近乎完美的学习小组，与你个人相匹配。 今天我们已经有很多事情可以做了，想象一下：当我们把每个人的基因都添加到这个数据中时会发生什么，这种匹配将更加精确，并且建议的治疗方法都是量身定制的。一方面，人类医生的信息存储能力和处理能力都是有限的。现在的情况是：一个病人的病历中有太多的数据要让医生去计算，更不用说只有15分钟的访问时间。 世界上有太多的东西可能被错过，每天都有很多东西被错过。预测算法可以搜索和识别病人，他们就像坐在医生面前，医生可从他们记录的经验中确定最佳的治疗方案。数据融合越多，预测能力越强，对个性化医疗的治疗也越精确。威廉·奥斯勒博士是历史上最伟大的医生之一，他曾说过:“如果不是由于个体之间的巨大差异，医学也可能是一门科学，而不是一门艺术。”这可能已经是事实，或者可能需要更多时间，但最终计算机将会比医生更好地解释人类之间的生物多样性。 然而，精确的算法并不能取代好的医生。他们仍然会看到疾病，而不是周围的人。正如数学家凯茜·奥尼尔(Cathy O 'Neil)在TED演讲中表达的那样：不要把算法当作公正的裁判，它们不是。算法只是嵌入代码中的观点。真正的个性化算法会结合患者的声音，并根据对病人来说最重要的东西来定义最优方案，包括消除疼痛、恢复功能以及延长生命。他们愿意冒什么风险？他们的目标是什么？” 这将是一场真正的革命：从生物学角度来说，它是精确的，而且是针对个人的。这对我们医生来说意味着什么？前方之路已经明朗，缓慢而稳定地依赖人类临床直觉的时代即将结束，取而代之的是算法预测治疗。算法将成为人类的触觉，再加上对病人偏好和需求的移情作用，它将是这个时代伟大医生的标志。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

60亿营销费，金立为何“打了水漂”？

前阵子曝出的金立“60亿”营销费用让不少业内人士都大为吃惊，甚至有言论称“娱乐营销拖垮金立“。但很快，负责营销的金立副总裁俞雷就出来澄清：营销费用包括线上线下的营销和市场等各类费用，娱乐营销只是其中一部分。 显然，60亿对于金立来说，如果只用于营销也未免太夸张，毕竟广告铺天盖地的OV（OPPO和vivo）在营销上也花不了60亿。于是之后传出60亿的营销支出实则上与金立CEO刘立荣赌博输钱有关。不过，这都不是本文的重点。 重点是，和其他很多手机品牌相比，在过去两年，金立在娱乐营销方面确实动作颇大。从屡屡冠名赞助一线卫视综艺节目，到邀请当红明星当代言人，无不是大投入。 尽管如此大手笔，但从金立这两年的出货量来看，并不是和营销投入成正比的。市场研究机构Gartner的数据显示，金立2017年的出货量相比2016年，出现了10.3%下滑，只有2600万台。甚至，Gartner还预计2018年金立的出货量将出现腰斩，只有1300万台，2019年更将有可能跌至500万台。 Gartner的预计确实太过扎心，但不是没有道理的。根据另一个国际市场调研公司Counterpoint Research发布的数据， 2017年中国智能手机品牌出货量排名中，前五名的华为、OPPO、vivo、小米、苹果总共占据高达77%市场份额，而在2016年这一数据还只是67%，并且仍有升高的趋势。 当然，娱乐营销不是影响出货量的唯一因素，但金立在娱乐营销层面如此大手笔却没有取得好成绩，相比之下，同样大手笔的OPPO和vivo却能常年占据国内手机厂商出货量前五的席位。娱乐资本论旗下营销娱子酱（ID：marketingyuzijiang）试图通过复盘这几个品牌的娱乐营销，采访专业人士来找出个中原因。 （数据来源于Gartner） 品牌表达方式不够准确，节目冠名/赞助缺乏策略 2016年12月31日，当湖南卫视跨年演唱会的logo出现了金立M2017的字样时，相信不少芒果跨年的铁粉都会感到些许诧异，毕竟过去几年这一位置长期由另一个快消品牌占据。 这只是金立做娱乐营销的冰山一角。据不完全统计，金立这两年赞助或者冠名的电视节目或者剧集至少有13档。 那么与常年霸屏的OPPO和vivo相比，金立做到了同等的效果吗？显然没有。OPPO和vivo用狂砸冠名的手法，让观众屡屡被“充电五分钟、通话两小时”、 “两千万柔光双摄照亮你的美”洗脑。甚至，“xx五分钟，xx两小时”和“前后两千万”已经成为网络热门用语。 而金立目前最响亮的slogan应该是“成功的标配”，但显然效果不如前两者。那么这种差别如何产生？我们先来看看这三个品牌近两年的冠名路线。 （1） 品牌与节目受众契合度不够高 从表格中我们会发现，金立颇喜欢冠名喜剧综艺。这两年金立用M6或者M2017这两个型号冠名了《今夜百乐门》、《欢乐喜剧人3》，还赞助过《笑傲江湖》。这两个型号的手机主打安全性和电池续航能力，针对的是高端政商人群。 有数据显示，喜剧综艺的受众年龄主要集中在35-60岁，但在手机品牌内容营销有过资深经验的优睿传媒CEO于文浩认为，喜剧题材就决定了它不是金立商务手机的核心目标用户，不像《最强大脑》这类节目与金立商务手机的受众契合度更高。 最强大脑“水哥“”王昱珩 而湖南卫视跨年演唱会的主要受众是年轻人。纵观这几年的冠名商，要么是刚经历过与王老吉“红绿之战“的加多宝，要么是新生小视频app。金立冠名跨年演唱会，于文浩就认为冠名策略模糊，虽然抢到了强势资源，但并不能解决自身需求。“跨年这种大型演出适合让市场一夜之间记住这个新品牌，也就是对于创建知名度最有效，但金立还缺知名度吗？” 不过，从整体来看，金立在选择项目上具有战略一致性，说明对品牌自身的受众有清晰的认知，只是对于项目受众的认知不够清晰。资深营销人士、赞意互动合伙人乌东伟告诉娱乐资本论（ID：yulezibenlun）。 （2）冠名（赞助）节目相对保守 先回答小娱一个问题：金立冠名过的那些节目，你看过几个？OV冠名的节目，你又看过几个？ 显然，OV冠名数量更多，更能押中热门项目，因为这些大部分都是头部平台的头部项目。当金立想要用S系列的型号抢占拍照手机的市场时，却冠名了东方卫视非黄金档的《挑战的法则》，赞助了江苏卫视非黄金档的《金曲捞》和古装大女主剧《楚乔传》。对比起OV赞助的那些项目，这几个显然不够热门。 冠名头部综艺的好处在于，头部综艺因为卡司的原因自带声量，明星嘉宾的粉丝会自发为节目做宣传，作为冠名商在节目期间自然也能得到相当漂亮的品牌曝光数据，也更容易被媒体注意到。所以就算金立狂发通稿，也不如OV冠名一个热门项目来得讨巧。 于文浩就认为，要么不做冠名（赞助），要做就做头部项目，否则资金更容易打水漂。 （3）节目露出难以体现产品特性 但就算金立挑选了一线卫视的头部项目，就能达到OV的效果了吗？也未必。 手机品牌冠名或者赞助综艺，在节目中主要能获得logo露出、口播和道具植入。当金立主打安全性和续航能力的时候，这两种特性都很难在节目中通过几秒的口播或片头角标体现出来，“尤其是安全性，很难具象体现。” 于文浩告诉娱乐资本论旗下营销娱子酱（ID：marketingyuzijiang）。“但强调拍照功能的OV就不一样，主持人可以经常用现场拍照的手法将照片的效果呈现在屏幕上。” vivo手机 这样说来，主打拍照虚化功能的S10在节目中更好操作。但小娱发现在节目中植入了手机之后，却没有继续表现虚化功能，只是简单的使用和口播。但说到底，这是营销创意的问题。 代言人策略盲目 去年9月14日，薛之谦人设崩塌事件已经发酵了6天。作为金主的金立没有像其他大品牌一样立马放弃薛之谦，反而在官微上语焉不详地支持了一把薛之谦。要说薛之谦事件对金立没有负面影响是不可能的，否则不会出现艺人一出事就掉代言的情况。 薛之谦只是金立众多代言人当中的其中一个。除了海投综艺节目之外，起用众多当红明星作为代言人是模仿OV营销策略的第二步。 金立在非智能机时代的代言人还有凤凰传奇、刘德华、郎咸平、濮存昕、张连伟、阮经天、尹恩惠。 （1）盲目效仿OV代言策略 “这个（同一产品快频率使用众多代言人）本来就是代言行为的大忌，因为（消费者）也会自我混淆。”于文浩告诉娱乐资本论，“一般产品单价较低的快消品才会频繁采用流量明星做代言人来保持新鲜度。” 但对于OPPO和vivo来说，有一定适用度。 首先，OV在三线以下城镇具有高覆盖率，品牌建设较早，这种代言人策略是基于这两个优势才成立的。“他们把自己的营销做成了快消行业的模式，恐怕也是一些媒体报道其毛利偏低的原因之一。” 其次，OV的手机用户越来越低龄化。“这批小用户是没什么忠诚度可言的，随波逐流谁火就追谁，这样一来，明星就能带货了。” 对比OV，金立在2017年刚推出的主打年轻用户的S系列在小城镇的覆盖率并不高，主打政商人群的M系列，其主要用户也不是年轻人。 （2） 代言人风格不统一 俞雷曾提出2017年金立手机的主旋律是“筑城拔寨”，也就是一边巩固续航+安全这部分的品牌资产，一边切入年轻市场，抢占拍照手机用户。营销上也是采取的是两手抓的方式，一边用薛之谦来代言主打拍照功能的S系列，一边用因“达康书记”而火的李刚和当红女演员刘涛代言主打安全性和续航能力的M系列。 但对于非明星粉丝的消费者来说，如果没有洗脑式的传播，很难对不同系列有认知，只知道都是同一品牌的代言人。纵观这两年金立的代言人，从冯小刚到薛之谦，风格差异大难免会给受众带来割裂感。 “金立其实是单品牌运营，但代言人形象不统一，无法有效建立一致性的品牌形象。”乌东伟告诉娱乐资本论。 反观OV就会发现，它们的代言人全都是年轻流量明星，名副其实的“谁红请谁”。 要进入新的消费市场，与其用新的系列，不如直接用新的子品牌，并与主品牌有区分。比如华为就用直接用荣耀来抢占年轻用户的市场。营销专业人士芳芳告诉小娱。 但乌东伟认为，用不同的品牌，去针对不同的人群，树立有区隔性的子品牌，看似有效，但实际上多品牌化战略越来越无效。“你看（全球范围内出货量大的）Apple，OPPO，vivo就是一个品牌。” 结语 对于在高端商务机市场早已经有一定认知度的金立来说，与其在拍照手机市场里挤破脑袋，不如继续深耕商务机市场。续航能力是不少用户认可的优点，与其效仿OV的营销策略，广告语直接和OV对撞，不如把续航能力的文章做足。 当然OV的娱乐营销也是有问题的，比如营销策略高度相近导致受众对这两个品牌的区分度不高。“两千万柔光双摄照亮你的美“、”前后两千万拍照更清晰“、”充电五分钟通话两小时“、逆光也清晰”，听到这几句广告语，你能立马分辨出哪句是OPPO的，哪句是vivo的吗？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募备案新监管：最严出资证明约束过桥资金

私募基金备案监管再出新举措。 21世纪经济报道记者从事私募基金备案业务的律师处了解到，基金业协会对申请登记的私募基金管理人提出新的反馈，要求出具出资能力证明。这被业内称为史上最严的出资证明规定。 自去年以来，围绕私募基金备案的监管层层升级，业内人士普遍反映，监管层的反馈要求之细，窗口指导要求之高，可称得上是监管最为严厉的时期。 有律师表示，此前私募基金管理人登记时门槛过低，出现鱼龙混杂情况，给行业埋下风险隐患。如今监管层提高审核要求，有利于提高新登记的私募基金管理人质量，促进行业有序与规范发展。 最严出资证明 4月15日，有机构反映，在申请私募基金管理人登记时，收到基金业协会有关“出资证明”的反馈意见。 具体而言，出资能力证明中要至少出具两份材料，第一是出资能力的说明；第二是出资款的证明材料。 “大约在上周已有这样的反馈。” 4月17日，深圳一名从事私募基金备案的律师向21世纪经济报道记者确认了此事。 4月17日，广州一名私募基金备案业务律师解释，“这就要求出资者要具备经济实力，同时要解释实力的合法来源，并有证据可以证明。” 他谈道，比如工资部分需要上传银行的工资流水，原来由公司出具的工资证明已经不再可行；投资收益要有对账单以及投资时签订的凭证等。 据了解，此次房产也可以作为证明材料，但需要提供佐证。对于已经货币出资的，要出具卖房合同与买房合同及银行转账流水；对于还没货币出资的，要提供买房合同或者房产证，以及房产市值证明。 上述最严出资证明新规带来的影响不可小觑。 首先，业内人士认为这是监管层对私募基金经济实力的考量。上述广州私募基金备案业务律师分析称，有的私募基金注册资本达到上千万，实缴资本可能仅有几百万，“他们打着资本实力雄厚的旗号，到市场忽悠投资者，万一有风险事件发生，私募的偿债能力实际很低。” 其次，有律师表示这是变相提高门槛。上述深圳律师谈道，“尤其是自然人股东，如果被要求出具出资证明，而他如果没有很好的资产，可能会被认为没有出资能力，那么也就无法申请登记，这是变相在准入门槛上做限制。” 同时，这也对资金合法性提出要求。4月17日，北京一家私募合伙人表示，这实际上在规范代持或垫资的行为。“用过桥资金出资的机构不是少数，监管层是要考察私募基金真正的经济实力。” 一名去年底完成私募基金备案的深圳私募基金合伙人表示，如果要出具出资证明，私募基金管理人登记难度确实增加。“从监管环境来看，强调资本真实性的监管逻辑是一脉相承的。” 据了解，在此前案例中，对于申请机构的实缴资本为过桥资金的，基金业协会要求拟申请机构增加实缴或者减少认缴。 “我们通常建议实缴资本在500-1000万，不要太多也不要太少。”上述广州私募基金律师表示。 登记全面从严 事实上，去年以来，私募基金管理人登记的监管尺度在逐渐收紧。 上述2017年底完成私募基金备案的合伙人，在更早以前已备案一家基金公司。他表示，回过头来看，第二家基金管理公司的审核时间比较慢，过程坎坷，主要因为监管层的关注方向越来越细，反馈意见很多，公司需要多次反复跟协会沟通，与第一次备案基金公司的体会截然不同。 除了上述对于出资证明的要求外，基金业协会在其他方面提出的核实工作更为具体以及更有针对性。 上述深圳律师以“核心团队的人员要求”举例，监管层对人员的履历要求要进行核实。“在深圳的话，核心团队需要到社保局打印清单，监管层要求清单上缴纳社保的单位名称，要与履历一致。” 4月13日，证券业协会披露对深圳恩力集昌基金管理有限公司核查的报告，其中监管层就对核心团队履历进行核实，电话访谈了原总经理左国友、原合规风控负责人、现任总经理等人的部分履历信息的证明人。 根据电话访谈的反馈结果，恩力集昌高级管理人员及基金经理的工作履历证明人存在无法证实上述人员工作履历的真实性的情况。 此外，监管层对合规人员的要求更为细致。“之前合规人员的履历，只要在金融机构工作3-5年就行，但现在会被协会反馈，认为至少要有金融机构合规岗位的工作经验。而这样的人才是极度稀缺，非常难找，这就让很多私募基金在短期内没办法登记。”上述深圳律师表示。 多名业内人士表示，私募基金备案登记的要求提高，实则提高了准入门槛。 前述广州律师谈道，“之前门槛太低了，备案的私募基金良莠不齐，导致部分机构出现买卖壳情况，这种乱象该要整顿了。” 在他看来，监管层动作“去伪存真”，回归基金的本质，强调专业化经营的要求和规范程度。“未来备案的速度将会下降，新报家数也会减少，但质量上来看必然增加。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

想在海南买房？这些事了解一下！

海南将建自由贸易试验区，生态良好宜居的海南，再次受到世界的关注。最近朋友圈里有不少朋友在问如何能在海南买房。 那咱们就来看一看，现在在海南买房需要哪些条件？ 一、海南户籍： 第一套房首付30%其余可按揭；第二套房按各市县、各银行规定执行。如海口市规定，首套房已结清的首付40%，未结清的70%；三亚市一律50%。 二、非海南户籍： 第一类市县（海口、三亚、琼海）：以家庭为单位限购一套、首付款比例不低于70%，自取得不动产权证之日起5年内禁止转让。城市限购区域内购房，累计缴纳60个月及以上个人所得税或社会保险。 第二类市县（五指山、保亭、琼中、白沙）：只能面向本市（县）居民家庭销售。 第三类其他市县：以家庭为单位限购一套，首付款比例不低于70%，自取得不动产权证之日起5年内禁止转让。 就是说，如果您的户籍在外省，又没有长期在五指山、保亭、琼中、白沙这四个市县工作和生活，那么在海南购房就不能考虑这四个地方了。其他市县只能以家庭为单位购买一套，且首付款比例不低于70%，自取得不动产权证之日起5年内禁止转让。如果您在海口、三亚、琼海的限购区域内买房，需提供至少一名家庭成员在海南省累计60个月及以上个人所得税或社会保险缴纳证明。 海口某楼盘看房者众多。凌楠 摄 海南自2017年4月14日出台限购+限售政策已满周年，在这一年中该省不断细化措施，精细调控市场。 记者梳理了一年间的房地产调控政策： 2017年4月14日 海南实行限购+限售政策 暂停向在海南已拥有1套及以上商品住宅的非本省户籍居民出售新建商品住宅，暂停向购买第3套及以上商品住宅的居民家庭发放商业性个人住房贷款。 禁止期房转让和限制现房转让，居民家庭新购第2套房拿证满2年后方可转让，企事业单位、社会组织等法人单位新购买的新建商品住宅，须取得不动产权证满3年后方可转让。 2017年4月15日 海南公积金贷款调整 无房家庭或无住房公积金贷款记录的，执行首套住房贷款政策，贷款首付款比例不低于20%；有一套现有住房登记记录，或有一笔住房公积金贷款记录，贷款首付款比例不低于30%；缴存职工家庭有两套现有住房登记记录，或已有两次住房公积金个人住房贷款记录的，停止发放住房公积金个人住房贷款。 2017年4月24日 琼海限购 在海南无住房的非本省户籍居民家庭在博鳌、嘉积、潭门等三个主要城镇购房时，需提供至少连续缴纳1年及以上的个人所得纳税证明或社会保险缴纳证明。 2017年5月10日 海口限购 在全省范围内暂停向在海南已拥有1套及以上商品住宅（含普通住宅、高档住宅、低层住宅、酒店式公寓）的非本省户籍居民出售新建商品住宅，将产权式酒店、二手住房一并纳入限购范围。 在限购区域内，要求非本省户籍居民家庭提供在我省各市县的连续2年以上缴纳社保证明才能购买首套房。 提高产权式酒店经营比例。产权式酒店项目销售比例不得高于该项目可销售面积的10%，其余90%必须用于自持经营使用。 提高限制现房转让的年限。企事业单位、社会组织等法人单位新购买的新建商品住宅，须取得不动产权登记满5年后方可转让。 购房贷款未结清的居民家庭，购买第2套房贷首付比例提高到70%以上。 2017年5月10日 三亚限购 在三亚市（区）范围内非本省户籍居民家庭限购1套住房；暂停向在海南已拥有1套及以上住房的非本省户籍居民家庭出售住房。对在海南无住房的非本省户籍居民家庭，在三亚中心主城区、海棠湾、崖州湾沿海一线购买商品住宅的，需提供从购房申请之日前在海南连续缴纳1年及以上个人所得税纳税证明或社会保险缴纳证明。 本省户籍居民家庭新购买第2套及以上住房，须取得不动产权证满2年后方可转让；非本省户籍居民家庭新购买的住房，须取得不动产权证满2年后方可转让；企事业单位、社会组织等法人单位新购买的住房，须取得不动产权证满3年后方可转让。 三亚产权式酒店项目销售比例不得高于该项目客房总面积（或客房总套数）的30%，其余70%必须用于自持经营使用。 2017年5月11日 五指山限购 在本市范围内，非本省户籍居民家庭限购1套住房，并暂停向在本省已拥有1套及以上住房的非本省户籍居民家庭出售住房。 2017年5月16日 保亭限购 非本省户籍居民家庭在保亭限购1套住房。购房时必须提供购房申请之日前在海南省连续缴纳2年及以上个人所得税纳税证明或社会保险缴纳证明。 2017年5月17日 琼中限购 非本省户籍居民家庭，在本县购买住房须提供在本省内连续缴纳2年以上个人所得税纳税证明或社会保险缴纳证明。 2017年5月17日 白沙限购 在海南无住房的非本省户籍居民家庭，在白沙购买住房时，需提供购房申请之日前在海南连续缴纳2年及以上个人所得税纳税证明或社会保险缴纳证明。 2017年8月17日 严控海岸线、生态红线区域 以及中部生态核心区内的房地产开发 全省房地产工作电视电话会议表示，海南省将继续对全省房地产市场实施“两个暂停”调控政策，并严格管控海岸带、生态红线区域以及中部生态核心区内的房地产开发。 2017年9月22日 禁止围填海 实施严格的围填海总量控制制度和规范审批程序，除国家和省重大基础设施建设、重大民生项目和重点海域生态修复治理项目外，严禁围填海。 2017年9月23日 中部生态核心区永久停止开发 新建外销房地产项目 海南将提高企业节能环保准入门槛，坚决不上污染环境、破坏生态的项目，永久停止中部生态核心区开发新建外销房地产项目。 2017年9月29日 建立购租并举的住房制度 实行商品住宅年度建设指导性计划管理，加快培育发展住房租赁市场，建立购租并举的住房制度。 提高商品房预售条件，除采取装配式建造方式建造的建筑可按海南原预售许可条件批准预售外，其余建筑应在主体工程封顶后方可批准预售。 严禁以产权式酒店的名义变相开发商品住宅，停止产权式酒店项目规划报建审批。 2017年9月29日 小户型禁批 海南全面停止审批建筑面积100㎡及以下的新建商品住宅。 2017年10月 海南暂停土地二级市场转让 海南暂停办理土地二级市场转让交易有关用地手续。有3种情况不列入暂停转让交易范围。这3种情况分别为：因依法转让房屋所有权、司法机关依法裁定、国有企业改制改组涉及建设用地使用权转让的。 2017年10月9日 三亚调控再升级 非本省户籍家庭购买新房，证满5年方可转让 非本省户籍居民家庭及企事业单位、社会组织等法人单位新购买的住房，须取得不动产权证满5年后方可转让。 2017年10月10日 四市县住房转让年限提升至5年 海口、三亚、万宁、陵水等四个市县，居民家庭或企事业单位、社会组织新购买的住房住房限制转让年限提高至5年。 2017年10月12日 房地产调控政策 三亚停止市内国家重点生态功能区开发新建外销房地产项目。 2017年10月28日 暂停土地二级市场转让交易 海南省国土资源厅27日向媒体证实，该省已暂停办理土地二级市场转让交易有关用地手续，旨在严厉打击违法违规炒买炒卖土地行为。 2017年11月30日 海南全面实行商品住宅用地供应计划管理 进一步缩减住宅用地规模 落实“十三五”时期建设用地总量和单位国内生产总值占用建设用地面积下降20%的目标任务。全面实行商品住宅用地供应计划管理，在保障省内居民住房基础上，进一步减缩商品住宅用地规模。 2017年12月23日 海南遏制房地产过度发展，坚守生态红线 在生态红线区周边严格控制商品住宅开发，永久停止中部生态核心区开发新建外销房地产项目，海岸带可开发的一线土地、新批填海土地严禁用于开发商品住宅。海南要坚守生态红线，遏制房地产过度开发和海水养殖无序发展对海域岸线的生态破坏。 2018年1月4日 海南最严土地管理措施出台 禁止住宅用地与其他产业用地捆绑出让 实行建设用地总量和强度双控制度，禁止对产能过剩、高耗能、高污染项目供地，禁止将商品住宅用地与其他产业项目用地捆绑或搭配供应，将土地投资强度、产值、税收等相关指标作为建设用地供应准入标准，实行“弹性年期”+“对赌协议”供应方式。 2018年1月12日 海南全面停止办理产权式酒店用地审批 对位于生态保护核心区的市县，停止安排新增外销型商品住宅用地供应计划。 全面停止办理产权式酒店用地审批手续（含农用地转用、土地供应和改变用途审批）。 鼓励发展租赁型商品住宅，对用于租赁的商品住宅基准地价可以按照商品住宅基准地价的70%确定。 严禁其他用地改变为住宅用地，保障本省刚需。 2018年3月31日 完善房地产限购政策 非本省户籍居民家庭在海南省范围内只能购买1套住房。五指山、保亭、琼中、白沙4个中部生态核心区市县建设的商品住宅只能面向本市（县）居民家庭销售。 非本省户籍居民家庭在海南省购买住房，申请商业性个人住房贷款首付款比例不得低于70%。本通知印发后购买的住房，自取得不动产权证之日起5年内禁止转让。非本省户籍居民家庭在实行限购政策的区域购买住房，需提供至少一名家庭成员在海南省累计60个月及以上个人所得税或社会保险缴纳证明。 2018年4月14日 海南建设用地总量在现有基础上不增加 中共中央、国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见中称，实行最严格的节约用地制度，实施建设用地总量和强度双控行动，推进城市更新改造，对低效、零散用地进行统筹整合、统一开发，确保海南建设用地总量在现有基础上不增加，人均城镇工矿用地和单位国内生产总值建设用地使用面积稳步下降。 由此可见，海南房地产政策越来越细化，购房政策越来越严格。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

任性停牌代价 5公司复牌暴跌超80%（新三板）

在A股，没有上亿元你想举牌显然是万万不能的，但是现在，40万元你就可以举牌一家新三板公司。 在任性停牌长期困扰新三板市场，剥夺投资者交易权的情况下，监管层果断出手，一些不符合停牌条件的公司在4月17日集中复牌，做市转让跌幅榜不出意外被这些公司承包。 截至4月17日中午收盘，焕鑫新材（831143.OC）股价0.17元/股，跌幅92.61%； 亿丰洁净（831666.OC）股价0.13元/股，跌幅89.52%； 宣爱智能（430196.OC）股价0.12元/股，跌幅88.99%； 华丽包装（831028.OC）股价0.44元/股，跌幅85.81%； 银丰棉花（831029.OC）0.5元/股，跌幅87.37%。 大跌之后，亿丰洁净的市值只剩下400余万元，也就是说，花40万元你可以从二级市场买到10%的股份，而10%是新三板规定的举牌标准。 值得注意的是，这5家公司挂牌和做市的时间比较早，经历过2015年牛市的洗礼，股东人数也都非常多，此次暴跌，对于早期进场的中小股东来说，显然不是个好消息。 焕鑫新材跌幅92.61%，市值1921万元，167名股东 焕鑫新材是一家主要从事防腐剂等精细化学品的研发、生产、销售的企业。 2014年9月挂牌新三板，2017年预计营收1.23亿元，同比下滑24.41%；净利润只有108万元，同比下滑比例达到96%。之所以净利润大幅下滑，公司表示是受到原材料大幅上涨的影响。 其实在早前，公司业绩表现不错。2015年、2016年分别实现净利润2128万元、2845万元，2017年更是以“标准一”入选创新层行列。 凭借相对不错的业绩，2015年7月30日开始做市的焕鑫新材在做市过程吸引了7家做市商，股东户数也从69名增长到167名；在挂牌以来，公司还进行过5次定增，共募集资金2.36亿元。 不过2017年9月15日，焕鑫新材补发了一条公告显示，公司控股股东圣华控股早在2016年由于为昆山市华新日用化学品有限公司银行贷款提供担保而导致其持有的焕鑫新材211万股股份遭到司法冻结，直至17年9月焕鑫新材才予以公告，而此时已由于被执行人履行还款义务完毕而结案。 此后就爆出多项违规事项，在2017年12月、2018年1月和2月，焕鑫新材相继公布了公司股权遭到冻结的公告。2017年12月15日发布公告表示因为筹划重大事项开始停牌。 3月7日，焕鑫新材主办券商大通证券公告表示，主办券商在持续督导工作中发现公司实际控制人钱建华、控股股东圣华控股集团有限公司被纳入失信被执行人名单。 命途多舛的焕鑫新材，此次复牌遭遇蒙杀！ 亿丰洁净跌幅89.52%，市值408万，202名股东 亿丰洁净是一家主要生产销售实验室净化设备的公司，2015年1月挂牌新三板，2017年上半年营收2680万元，同比上涨13.60%；净利润228万元，同比下滑18.34%。 挂牌至今仅在2015年募资一次，募资6400万元。 2015年1月12日，开始做市，成交相对活跃，股东户数从4名增长到202名。 不过因为公司资金周转紧张，实控人周树荣在民间寻找资金，借款过程中，周树荣存在私自以公司名义对部分民间借贷提供担保，且未及时披露。 更严重的是，引发民间借贷纠纷案，不过公司还没有及时披露。公告显示，由于民间借贷纠纷案的影响，亿丰洁净账户于2017年9月28日被冻结，自2017年8月开始未发放员工工资。 公司上下游供应链受此影响，原材料供给不足、客户订单不能正常承接，至此走向深渊。去年9月28日、29日、10月9日三日的跌幅更是惊人，分别达到17.82%、24.78%和9.41%。 股价连续暴跌，扛不住的亿丰洁净在10月17日开始停牌。 值得注意的是，亿丰洁净4月2日发布公告称，公司还没有找到审计机构进场…… 在这种情况下，复牌的亿丰洁净股价自然是扛不住啊。 宣爱智能跌幅88.99%，市值526万元，132名股东 宣爱智能主营业务为汽车领域智能模拟产品及其云服务，目前主要产品涉足驾校这一块。早在2012年就挂牌新三板，2017上半年公司营收为-150.94万元，亏损338.19万元。 2015年5月27日开始做市，股东户数从25名增长到137名。 在2015年之前宣爱智能表现还是说得过去。2015年实现营收7988万元，同比翻倍；净利润650万元，扭亏为盈。不过2015年末国家公布了驾考新规改革方案，因为新政的影响，公司2016年上半年营收同比下降35.89%；净利润则由2015年同期的676万元变为亏损243万元，至此，进入深渊。 2017年3月10日，宣爱智能发布公告表示，因拖欠丰颖投资有限公司、自然人董易放共计2200万元借款被起诉； 2017年9月21日，宣爱智能发布公告表示，公司被纳入失信被执行人名单。 早在2017年2月13日，宣爱智能因重大事项存在不确定性停牌。 2018年4月16日，宣爱智能发布了复牌公告的同时也表示，因债务违约目前公司部分银行账户及部分股东股权被冻结，公司正在配合法院进行相关资产的拍卖、变卖等处置工作。 华丽包装跌幅85.81%，市值4789万元，393名股东 华丽包装主营包装用高中档瓦楞纸箱、瓦楞纸板的研发与设计、生产、销售，2014年8月24日挂牌新三板，2017上半年实现营收4.79亿元，净利润为497.94万元。 2014年12月12日就开始做市，股东人数从挂牌期初7名增长到393名。 坐拥富士康、统一、蒙牛等大客户，华丽包装此前的业绩表现相当出色，2014年为例，当年营收7.39亿元，净利润4082万元。 转变从2016年开始。2016年公司营收7.5亿元，同比下降5.07%；扭盈为亏，亏损2305万元。之所以出现亏损，公司表示是因为受到原材料涨价的影响。 中途也尝试过转型，2016年5月30日，华丽包装因筹划重大事项开始停牌。之后公司表示原本筹划与一家动力电池生产企业开展汽车动力电池生产线项目产品包装供应及合作投资事宜因为合作对方未能进入国内汽车动力蓄电池行业规范条件目录等原因最终终止合作。 2016年9月，华丽包装又开始陆续筹划收购两家包装企业，不过因为价格等原因没能谈拢， 2017年11月终止了该项收购。 停牌期间，还曝出资金占用的情况。 如今，停牌近两年时间后，复牌的华丽包装股价大跌！ 银丰棉花跌幅87.37%，市值7144万，涉及358名股东 银丰棉花是一家收购、加工（仓储）、销售棉花的公司，2014年8月29日登陆新三板，2017年上半年实现营收4.79亿元，同比增长23.48%；净利润504万元，扭亏为盈。 协议期间公司成交也非常活跃，股东户数从挂牌初期76人增长到202人；2015年3月27日开始做市，股东户数从202人增长到358人。 2016年4月25日，银丰棉花发布公告称，因为重大资产重组开始停牌。 期间，2016年6月2日，银丰棉花发布公告称，因为从事期货套期保值，巨亏6.6亿元。也因棉花期货业务经营发生重大亏损，公司控股股东银丰集团提议，原董事长蔡亚军董事一职被免，也不再担任代总经理。 在2018年4月16日的复牌公告中公司表示，此前停牌推进与某大型国企共同出资设立供应链管理有限公司，不过因事情复杂，所以终止重组并于4月17日复牌。 很遗憾，股价跌的很惨！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

这样的“私人定制”太吓人！每月10元，想定位谁定位谁

每月花费10元可以随时定位某一个特定手机号、每月花费1000元可以随时定位某些手机号……近日，山东省泰安市肥城市公安局破获了一起侵犯公民个人信息案，抓获犯罪嫌疑人41名，涉案价值800多万元。 这一犯罪团伙买卖的公民个人信息，包括手机定位信息、物流信息、机主信息、电话查询、学籍档案、征信信息等六大类，已形成了一条网络个人信息买卖的黑色产业链。 “业务范围”广泛，还能“私人订制” 泰安市公安局2月初在梳理本地线索时，发现有人通过网络大量买卖公民个人信息。泰安市公安局立即成立专案组，确定犯罪嫌疑人为于某某。随后，专案组民警以于某某为突破口，迅速追查出12个上线和相关源头，摸清了个人信息买卖的完整犯罪链条。 3月7日，专案组分赴黑龙江、广东、江西、江苏、贵州、云南等地，开展了集中收网行动，在一周内将涉案的41名犯罪嫌疑人全部抓获归案，缴获90余部手机及多台笔记本电脑等作案工具，涉案价值800多万元。 在这起案件中，犯罪嫌疑人除了大批量贩卖个人信息外，还为“客户”提供精准服务，进行“私人订制”。 针对“客户”不同需求，犯罪嫌疑人王某林推出了两种不同的“套餐”。据他供述，一种套餐是每月10元，可以随时定位某一个特定的手机号；另一种是每月1000元，可以随时定位某些手机号。 比如，“客户”如果需要某人的家庭住址或者征信信息时，就向“中间商”提出需求，然后“中间商”将这个需求提供给上线，上线通过冒充快递公司、使用黑客技术非法侵入电脑系统等方式，获取相关信息，再逐级加价出售，谋取非法利益。 黑色产业链“分工专业” “配合高效” 据办案民警介绍，由于高额经济回报、较低犯罪门槛、较少犯罪成本，使一些不法分子铤而走险，想出各种办法盗取公民个人信息，形成了“分工专业”“配合高效”的黑色产业链。 在警方抓获的41名犯罪嫌疑人中，“中间商”于某某通过互联网招揽“客户”收单，然后将查询需求报给上线，上线将结果通过互联网发给于某某，于某某再转发给“客户”，“客户”将钱通过第三方支付平台转给于某某，最后于某某再和上线进行结算。 王某林是手机定位服务平台的所有者，是泄露手机定位信息的源头。在看守所中，王某林告诉记者：“我是一个基站定位平台的所有者，拥有最高权限账号，可以开通具有查询功能的其他账号。‘客户’购买这些账号后，可以定位手机号位置，从而获取他人位置信息。” 据办案民警介绍，王某林很少直接接触终端“客户”。一个标价10元的手机定位信息，经过“中间商”层层加价后，终端“客户”有时需要两三千元才能买到。 与手机定位信息相比，物流信息、手机机主信息和学生档案等个人信息售价较为低廉。 石某是倒卖公民物流信息的源头。“我都是通过互联网买卖快递收货地址和手机机主信息，从2017年12月开始至被抓共卖了300余条信息，赚取1.78万元。”石某说。 如何斩断侵犯公民个人信息犯罪“黑手”？ 一方面公安机关要坚持重拳打击不放松，进一步加大对黑客非法盗取信息等违法犯罪行为的打击力度，并深挖各类犯罪的相关利益链条，注重全链条打击。 另一方面，公安机关也要积极联合相关部门，加大对通讯运营商、金融机构、邮政速递和网络预订类网站（客户端）的监管力度，从制度方面强化从业人员的自律意识与法律认知，强化从业人员管理。 此外，有关部门要尽快完善相关法律法规，对公民个人信息的储存、加工、流转、应用进行规范，明确公民个人信息分级，实施等级保护措施，确保国家和个人的信息安全。 同时，警方还提醒，公民要强化信息自我保护意识，在网络购物、使用公共wifi、参加网站问卷调查和网络抽奖、自媒体社交等方面注意保护个人隐私信息，防止个人信息被不法分子盗取。

赵薇公司或遭逾60亿元索赔 首批270余位投资者已起诉

沸沸扬扬的“赵薇夫妇高杠杆的资本游戏”终于有了定论。4月16日晚，中国证监会公布了对万家文化（现已更名祥源文化）的行政处罚决定书和相关人员市场禁入决定书，驳回了赵薇夫妇、龙薇传媒、万家文化及相关当事人的申辩，最终决定：对黄有龙、赵薇、孔德永分别采取5年证券市场禁入措施。 同时，证监会还对万家文化、龙薇传媒责令改正，给予警告，并分别处以60万元罚款；对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政给予警告，并分别处以30万元罚款。 对于上述决定，业界普遍表示认可。上海明伦律师事务所律师王智斌在接受《证券日报》记者采访时表示，已经向法院递交第一批约270余名投资者的诉讼材料，初步统计索赔总额超过人民币2000万元。 显然，赵薇夫妇这次“摊上事儿”了，上述仅是首批索赔的投资者，一旦他们胜诉，会成为标杆性事件，后面的判例加快诉讼周期，在短时间内就可以下达判决。那么，赵薇夫妇面前的窟窿有多大？ 北京市中同律师事务所合伙人赵铭在接受《证券日报》记者采访时表示，粗略计算，万家文化从2017年1月12日复盘至2018年3月31日期间，共有300.58亿元的成交量，假设按照成交量的20%计算，也有60多亿元。“当然最后涉及的赔偿额度，还是取决于投资者的个人选择。” 不过，赵铭认为，股民索赔是一场持久战，“按照法律规定，如果赵薇等人对《行政处罚决定书》结果不满，他们仍有行政复议或行政诉讼的权利，那么，这件事情（索赔案）至少发酵至2019年底。” 270余名投资者着手起诉 这场闹剧始于2016年底，历时半年有余，以监管层强势干预草草收场。有业内人士认为，孔德永、赵薇夫妇等人违法事实清楚，接下来将面临股民巨额索偿。根据《证券法》和相关司法解释，上市公司和其他信息披露义务人因虚假陈述导致投资者权益受损，应承担民事赔偿责任。 王智斌表示，证监会对上市公司的处罚，一般以地方证监局为落款主体，但是本案的落款主体为证监会，足见证监系统对该案的重视。“证监会认定的事实清晰明了，龙薇传媒方面对于投资者的误导是客观存在的，其虚假陈述行为对股价的影响也非常直接，我们对于诉讼结果保持乐观。” “近期我们将向法院递交第一批约270余名投资者的诉讼材料，每位投资者的起诉金额还在复核中，初步统计该270余位投资者的索赔金额将超过人民币2000万元。”王智斌告诉记者，正式处罚落地后，不少当事人打电话过来询问何时起诉，后续批次的诉讼准备也将很快陆续展开。 实际上，在此之前，全国范围内已经有上百位股民准备起诉。而据相关媒体报道，杭州中院已正式受理首批股民诉祥源文化、赵薇案，具体开庭日期有待通知。 起诉个人涉及到送达、签收等多个环节，从节省时间成本的角度考虑，本次起诉对象为祥源文化及龙薇传媒，要求二者向投资者承担连带赔偿责任，暂不涉及赵薇个人。王智斌认为，从二级市场走势来看，赵薇明星效应对股价产生了直接影响。虽然从法理的角度而言，赵薇本人并不是主要责任人，但如果赵薇能够敦促龙薇传媒承担责任，将非常有利于维护其个人有担当的形象。 律师：结案或拖至2019年底 最终谁具有索赔资格，还要由法院来决定，关键争议在于对时间点的认定。 对于虚假陈述的时间节点，赵铭认为，虽然证据显示2016年12月27日万家文化公告赵薇入主的信息披露，但当时正值该股票停盘，故从复盘日（2016年1月12日）起买入万家文化，截止到2017年4月1日，公司披露《调查通知书》时，仍然持有股票的投资者，具备索赔条件。 对于上述时间节点，王智斌也表示认同。“除此之外，没有持有到2017年3月31日，而是在2017年2月28日之后清仓的投资者，也应当具备索赔资格。” 王智斌强调，从证监会认定的事实来看，整个收购过程体现了“逐渐告吹”的过程，因此，在哪个时间点上构成了对虚假陈述行为的揭露，仍存在不确定性，具体还要法院认定。 不过，索赔案往往是场持久战。赵铭表示，按照法律规定，祥源文化和赵薇等人收到处罚决定书60日内，仍可向中国证券监督管理委员会申请行政复议，或在收到处罚决定书6个月内向法院提起行政诉讼。“从追求自身利益最大化的角度出发，赵薇等人应该会提出行政复议或提出行政诉讼。司法实践中，上市公司往往也会进行行政复议或行政诉讼，实践中撤销的可能性极小，但是，往往可以通过这种方式让投资者民事诉讼中止审理（也就是暂停），最大限度地拉长投资者（股民）的民事诉讼周期和诉讼成本，比如有时诉讼耗时长达几年。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

P2P网贷或全国统一备案标准 整治监管套利难题 备案延期

P2P网贷行业不平静，前景尚未明朗，监管思路亦在不断调整中。 21世纪经济报道记者获悉，近日，各地金融办收到电话通知，P2P网贷备案暂停。业内普遍认为，这与监管套利问题有关，未来或将在全国范围内统一标准。 4月16日，中国互联网金融协会官网披露，3月底，中国互联网金融协会网络借贷专业委员会召开2018年第一次工作会议，会长李东荣指出，2018年是互联网金融风险专项整治转向常态化监管的关键一年，委员们认为，网络借贷平台的备案将是2018年的重点。 监管套利问题待解 关于P2P网贷备案，由于各地标准不一，存在套利空间。 “这次备案延期，监管套利问题是一大原因，这扰乱了整个行业。”上海一家P2P平台备案负责人告诉21世纪经济报道记者。 首先，根据《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（简称“57号文”）等监管文件，多地下发了验收和备案细则，但具体标准存在差异。 其次，不同地方政府对P2P网贷态度不一。在北上广等沿海经济发达地区，金融资源丰富，且P2P平台较为集中，对网贷备案更严格；在中西部地区，出于招商引资等方面考虑，对P2P平台持欢迎态度。 于是，市场上出现了突击注册、买壳、转移备案等现象；甚至部分地方金融监管部门也参与其中。 比如，2017年2月，厦门率先落地P2P网贷备案细则，同年11月，厦门金融办对5家拟备案企业予以公示，成为全国P2P网贷备案的先行者。正因如此，2017年3月以来，在厦门注册P2P平台的企业数量大幅增加，2017年1至9月期间，突击注册将近450家。 这给当地监管带来了很大压力。据21世纪经济报道记者了解，厦门4家拟备案企业已获备案文件，但京东金融全资子公司——京东旭航（厦门）网络借贷信息中介服务有限公司由于成立于2017年9月，无缘此次备案。 “这几个月来，很多P2P平台都有买壳行为，因为不能直接参股中西部P2P平台，但可以成为平台股东的股东，称为‘买壳’，以期曲线获得备案，几千万几亿的壳都有。而且，出于招商引资的考虑，中西部地区希望引进大平台。”上述上海P2P平台备案负责人表示，不过，现在备案不确定性加大，“买壳”意义不大了。 因此，P2P网贷备案也存在各地博弈的现象。 比如，“57号文”明确规定，对于2016年8月24日后新成立的网贷机构或新从事网络借贷业务的网贷机构，在本次网贷风险专项整治期间，原则上不予备案登记。但是，地方监管部门可能在“原则上”做文章，解读为“在某种情况下，可以给予备案”。 “现在是抢时间的时候，得赶紧抢先备案。目前备案由省级金融办负责。”一位中西部金融办负责人对21世纪经济报道记者坦言。 或全国统一标准 也许是看到了监管套利等问题，监管调整了思路。“电话通知省级金融办，暂停备案工作。”多位接近监管层人士告诉21世纪经济报道记者。 对此，业内普遍认为，P2P网贷备案或统一标准，但具体如何，有待进一步明确。“中央虽然发了文，但地方可以解释文件，出于综合因素考虑，在某些方面会放松，比如现金贷。所以，统一标准、统一备案，可以预见是个趋势。”福建一家P2P平台负责人认为。 21世纪经济报道记者采访了解到，对于后续监管思路，包括“验而不收”、持续日常监管、可能允许合规资产增量等。 首先，“验而不收”，即不断让机构补充材料，加大合规成本，机构自行退出。 “市金融办开过会，有两个信息，一是延期，二是继续验收工作。” 上述上海P2P平台备案负责人透露。 上海另一家P2P平台人士则称：“上海P2P网贷备案办法尚未下发，监管不接受P2P平台提交的备案材料，虽说是‘验而不收’，但目前还没有‘验’的动作。希望合规平台早点得到认可，不要造成劣币驱逐良币。” 其次，不急于备案，但日常监管完全按原有监管办法执行。最后，有可能允许合规资产增量。 “为了备案，很多P2P平台业务基本暂停，等于停业状态；现在延期备案，下一步很多平台可能退出，而且即使备案成功了，平台对这个业务的信心也不大。”华东一家P2P平台高管坦言。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“网贷+担保”引发连环案? 或殃及8家网贷（中源盛祥被注销担保资质）

担保一度被寄予厚望，成为网贷平台的重要风控手段，殊不知这颗“药”里面也有毒性。 早在2015年，不少平台就因此“吃”过一次大亏。从河北融投500亿担保落空，违约风险一触即发，牵连多家金融机构甚至民间借贷，到河南数百家担保公司倒闭，投资人无故“躺枪”。 近日，一家名为“中源盛祥”也宣告其担保生涯正式“终结”。日前，北京市金融工作局发布《关于注销3家融资性担保机构经营许可证的公告》称，中源盛祥融资担保有限公司（下称“中源盛祥”）、中瑞信融资担保有限公司与华财正大融资担保有限公司3家融资担保机构被注销。 北京市金融工作局表示，自本公告发布之日起，3家融资性担保机构不得开展新的融资性担保业务，日前已开展的融资性担保业务应依据相关融资性担保合同约定及法律法规规定继续履行担保责任至原合同终止且不得延长原约定担保期限。 或殃及8家网贷平台 早前数据显示，中源盛祥为P2P平台累计担保的总额粗略估计约在7.25亿元到8.5亿元，在保余额约3亿元，最新数据无法查询考证。 中源盛祥官网显示，中源盛祥与8家P2P平台有项目合作，包括爱投资、银客网、爱钱帮、银豆网、多美贷、安宜投、微投天下与简单理财网。随着中源盛祥的注销，意味着这8家网贷平台与中源盛祥的新增合作也被正式叫停，而既往合作需根据担保合同履行协议。 2018年4月16日，互联网金融新闻中心向爱投资、爱钱帮与银客网等多家平台核实中源盛祥担保公司的合作情况存续，平台方面均表示无法告知单一担保公司合作是否到期，并称“平台与担保公司签署了保密协议，不便告知。”不过，爱钱帮官网显示，中源盛祥仍是其合作伙伴。 公开资料显示，多美贷与微投天下均已停业，银豆网也已与中源盛祥解约。第三方机构数据显示，中源盛祥为微投天下承保30000万元；而多美贷在2016年被警方立案，法人赵博宇失联，总经理周宁携公司部分债权出境。 值得关注的是，中源盛祥曾与银豆网产生“互撕”纠葛。2015年9月，银豆网出现2000万元逾期项目，银豆网要求担保公司按照担保协议3日内履行代偿义务。但担保公司中源盛祥认为债务人并未失去偿债能力，拒绝代偿。 此前媒体报道称，一项名为“汽车配件企业流动资金周转“借款项目由中源盛祥融资担保有限公司推荐并承担担保，项目共分为四期，每期500万，借款期限一年，给投资人的利息为年化15%。借款企业是湖北省襄樊市一家汽车配件加工和销售公司，成立于2013年03月，注册资金2000万元，法人代表为黄林。 对于拒绝代偿的原因，中源盛祥称主要原因是借款人没有失去偿还能力，借款人“存货量及其他资产足以覆盖本次借款本金及利息，且冬季是黄林的销售旺季，短期内就能自行解决”，因此，“对黄林的到期项目，我司在短期之内暂不予代偿”。2015年9月25日，银豆网发布公告称，将启动司法程序，继续向中源盛祥及借款人黄林追偿。 据互联网金融新闻中心了解，当日晚间，中源盛祥针对此事发布公告。公告表示，中源盛祥愿意配合银豆网处置抵押物变现或债权整体转让事宜。同时指出，银豆网发布的公告不应处处将其置于首要位置，而应将黄林作为首要责任人。 分析人士认为，银豆网的逾期事件只是揭开了P2P网贷平台不光彩的一角，暴露出的问题是值得每一个平台人深思的，担保公司拒绝代偿的消息不绝于耳，正是因为担保公司不“保险”。 “网贷+担保”是高危？ 第三方数据显示，截止2018年4月15日，保障模式为融资性担保公司的网贷平台共116家。 据了解，目前网贷担保模式主要有两种。一是P2P平台以自有资金作担保，或者出资成立担保公司，自己给自己担保，也被称为“自担保”；二是引入第三方担保机构，由独立的融资性担保公司或非融资性担保公司来提供担保。此外，不少网贷平台参照银行做法，在每笔业务中抽取部分佣金作为风险备付金，或风险备付金。 实际上，“自担保”与风险备付金模式均已被叫停。2016年8月24日，银监会等多部委联合下发《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，明确P2P网贷机构为信息中介，而非信用中介的性质，要求不得直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息。 据互联网金融新闻中心曾报道，2017年12月8日，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室发布的《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（下称“57号文”）也要求，禁止网贷机构继续提取、新增风险备付金，对于已经提取的风险备付金，应当逐步消化，压缩风险备付金规模。 “取消风险备付金对投资者来说少了一种安全保障方式，特别是对于风险厌恶型的投资者，可能会比较敏感，但去刚兑是大势所趋”，业内人士表示，“其实风险备付金一直存在自担保的争议，被叫停可以看出监管层再次强调了网贷平台信息中介的地位”。 实际上，57号文明确指出网贷平台可采取引入第三方担保等其他方式对出借人进行保障。分析认为，这包括如履约保证保险与第三方担保机构担保等。 据了解，以宜人贷、拍拍贷、人人贷与玖富等代表的网贷平台均先后取消了风险备付金，并引入保险公司履约险或第三方担保等合作方式。 不过，网贷行业违约频发，导致担保公司成为“替罪羊”的现象也时有发生。 早前，福建一法院披露的数据显示，其受理网贷违约类案件40多件，涉及标的超3000万元。其中，只因为网贷平台提供担保，担保公司中德公司被迫代偿了巨额网贷。据法官介绍，到目前为止，中德公司因为担保向法院起诉的追偿权案件已达33件，涉案金额高达2000多万元。这些案件，多数都面临无法追偿的问题。 此外，2016年5月重庆最大的P2P平台之一易九金融因被曝陷入兑付危机，贵州省能源担保公司在平台上提供担保的57个借款项目出现大规模逾期，逾期金额达到2.5亿。 而据21世纪经济报道，贵州省金融办相关人士透露，正督促、指导、帮助能源担保公司和鼎盛鑫担保公司梳理、处置可变现或可抵押贷款资产，2017年10月15日是给两公司最后的时限。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行定向降准1个百分点 释放4000亿红包

（原标题：中国人民银行决定下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利） 为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。 中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。（完） 延伸 · 阅读 央行：降准置换中期借贷便利 稳健中性货币政策不变 1、此次通过降准置换中期借贷便利将如何操作？ 答：此次对部分金融机构降准以及置换中期借贷便利（MLF）的操作，主要涉及大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行，这几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%，借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率已经处在较低水平的金融机构不在此次操作范围。具体操作分两步：第一步，从2018年4月25日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；第二步，在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照“先借先还”的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF，降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。 2、此次通过降准置换中期借贷便利的主要考虑是什么？ 答：当前，我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题。为了加大对小微企业的支持力度，可以通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金，进一步增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时适当释放增量资金。具体来看：一是可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。人民银行将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎评估（MPA）考核。 3、降准是否意味着货币政策取向发生改变？ 答：稳健中性的货币政策取向保持不变。此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，保持中性。同时，还要看到，中国是发展中国家，为了防范金融风险，仍需保持相对较高的存款准备金率。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。 左晓蕾：降准不意味着宽松货币政策开始 降准就是给流动性，但是不要理解为宽松的货币政策。我觉得它控制的是M2全年的总量，必要的满足经济增长所需要的流动性，它要通过各种货币工具把它投放出来，总是要投放货币的。 现在是开年，它就用降存款准备金率的方式，力度大一点，因为过完年以后，大家开始投资，开始正常的经济运行，这个钱是需要的。中间它就可能用其他的一些货币工具进行微调。 所以这次降准就是一个正常的向市场注入资金的一个方式，不要理解为宽松的货币政策，最后我们要看全年的M2的增长水平。第一季度大概就是八点多到九，所以是相当稳健的。中性稳健的货币政策没有转向，这是很重要的。 连平：央行降准预计有明显效果 尽管覆盖面广，但仍属定向降准。此次降准基本覆盖主要存款类金融机构，但明确要求用降准资金置换未到期MLF，且要求多余的资金用于小微企业信贷，并在MPA中加强考核，因此属于定向降准，定向支持小微企业。 此次降准预计会有明显效果。按照央行的解释，此次降准共释放资金13000多亿，除了9000亿用于置换未到期MLF资金，还有4000多亿多余资金，此后还会带来长期稳定资金。MLF资金被置换成更低成本的超额准备金，银行负债成本有所降低，有利于增强负债稳定性，优化流动性结构，特别是增加长期稳定资金，再辅以MPA考核要求，预计会带动一定规模的增量资金投向小微企业，降低其融资成本。 货币政策稳健中性基调不变。由于仍可以看作是定向降准，资金用途有明确要求；防风险、去杠杆仍是金融工作重点，未来可能还会有类似定向、结构性支持的政策举措。 管清友：此次降准力度大 释放4000亿左右流动性 针对此次降准，管清友提出一个问题：2014宽松起始会重演吗？他表示，现在有点像2014年，经济开始下行，货币开始松，确实有点拐点的意思。“不要说只是局部的降准，这次降的是西瓜，不降的是芝麻。”管清友调侃道。他同时指出，不要说增量流动性有限，这次能释放4000亿增量流动性，和2015-16年的一次全面降准差不多了。 “过去一年一直是量价配合，但是肯定先给量价才能下来。置换MLF也拉长了周期，降低了成本，这次大概能释放4000亿左右的流动性。2014年全面降准降息，15年股票、债券都迎来了资产价格的上涨。但我认为此次降准还需要观察，目前我觉得政策面也还是在看的，所谓相机抉择。”管清友认为。 杨德龙：当前央行降准是及时雨 大幅提振市场信心 央行决定从18年4月25日起开始下调存款准备金率一个百分点，向市场释放流动性。央行这个举措在当前是非常及时的。一方面通过降准，可以向市场释放4000亿元的增量资金，缓解现在市场上资金短缺的压力，促进经济增长。另一方面，在当前中美贸易摩擦的背景之下，降准可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低，置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本，这无异大大提振了投资者的信心。 我一直认为，中美贸易摩擦最终会通过谈判解决，但是在个别领域还是会有一些局部的摩擦，对一些相关的上市公司会造成一定的影响。今天美国商务部宣布对中兴通讯进行出口的限制，这也引发了市场的担忧，大盘出现了较大幅度的调整。而央行通过降准可以大幅提振投资者对于后市的信心。 李大霄：降准对稳定经济增长和股市有非常正面作用 中国央行下调部分金融机构存款准备金率1个百分点。英大证券首席经济学家李大霄表示，央行对部分金融机构降准以及置换中期借贷便利（MLF）的操作，其目的在于增加长期资金供应，降低企业融资成本，释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源，解决小微企业融资难融资贵的问题，对于稳定经济增长有正面作用，对于股票市场的稳定也有非常好的正面作用，属重大利好消息。 邓海清：降准对银行股和债市是利好 央行货币政策拐点已经出现，去年严监管在货币政策上有一个去杠杆的组合，在目前的管理中确定为基本稳定，从今年开始已经调整为合理稳定，央行也在真正执行中性货币政策的基础。 邓海清认为，今年一季度季末资金市场明显低于市场预期，第二季末明显出现高度紧张，债券市场明显也是债券市场利率化和贷款利率两者收敛的情况，同时易纲行长也认为，央行存款端的市场化也认为会跟货币市场的利率并轨，这样的情况下可以看到央行用降准替代MLF这些货币政策工具的操作。 “可以看到反映了央行非常清晰的变化，2014年的典型特点是高存款准备金率不变，维持一个投放剂量MLF作为央行货币政策的调控，现在央行一方面维持MLF，如果存款利率和货币市场利率并轨的话，存款准备金率本身跟MLF就打通了，原来相当于是双轨制，和存款是两道体系，现在如果存款准备金率放开的话，相当于会逐渐合二为一。我认为降准同时减少MLF的投放，会为存款利率市场化创造很多条件。”邓海清表示。 对于商业银行来讲，邓海清提到，存款的资金成本肯定会往上走，降低存款准备金率客观上说对银行减轻了负担。如果直接是降准，商业银行是不需要对MLF有任何成本的。这样的话降低了银行的资金成本。严监管情况下银行资产端盈利能力在下降的，所以降低这个成本对商业银行应该是利好，对债券市场利多，对银行股应该也是利多。

房地产税法草案已有大体框架，正向各地征求意见

（原标题：影响亿万中国人房地产税如何征专家称征收范围和标准是立法关键点） 制图／李晓军 从来没有哪个税种，像房地产税这般牵动社会的神经。 4月11日，财政部副部长程丽华在博鳌亚洲论坛上指出，将进一步优化税制结构，既立足当前，又着眼长远，兼顾税收调控和筹集财政收入功能，逐步优化税制结构，深入推进增值税改革，构建更加公平简洁的税收制度，推进房地产税立法和实施，建立综合与分类相结合的个人所得税制度。 自今年3月以来，这已是房地产税被官方第六次正式提及，相比往年的原则性表述，今年关于房地产税的说法愈发具体。 记者从业内人士处获悉，目前房地产税法草案已有大体框架，正向各地征求意见。 以税收法定来引领税制改革 自2011年在上海、重庆两市启动试点开征房产税，至今已近八年。细心观察不难发现，在过去很长一段时间里，有关房地产税立法的官方消息并不多见。 转折点出现在今年两会期间—— 3月4日，十三届全国人大一次会议发言人张业遂在人大会议首场新闻发布会上表示，房地产税法律草案正在加快起草完善； 3月5日，在十三届全国人大一次会议上，国务院总理李克强在政府工作报告中提出“要深化财税体制改革”“健全地方税体系，稳妥推进房地产税立法”； 3月7日，时任财政部副部长史耀斌对外透露，按照中央的决策部署，目前全国人大常委会预算工作委员会、财政部以及其他有关方面正在抓紧起草和完善房地产税法律草案。房地产税总体思路是“立法先行、充分授权、分步推进”； 3月11日，十二届全国人大常委会工作报告中明确提出，2018年将继续加强立法工作，落实税收法定原则，研究制定房地产税法； 3月25日，财政部部长刘昆称，将按照“立法先行、充分授权、分步推进”的原则，推进房地产税立法和实施。 对于这种变化，中国财税法学研究会会长、北京大学财税法研究中心主任、北京大学法学院教授刘剑文深有感触。分析个中缘由，刘剑文认为，与多个背景相关。 首先，就是全面依法治国的深入推进。“房地产税涉及到社会公众的重大利益调整，关系到民众的私有财产，这是落实全面依法治国的必然要求，也是落实税收法定原则的内在要求。”刘剑文说。 其次，就是财税体制改革。营改增从2012年开始推行，直至2016年大规模全面铺开。营业税过去是地方主体税种，而增值税是共享税，营改增完成之后，虽然通过增值税分享比例的调整试图缓和地方财政收入困境，但这毕竟是过渡性措施，还是要在税制层面探寻新的地方主体税种。在这种背景下，如何建立起新的地方主体税种、如何处理好中央和地方的关系，成为必须要解决的问题。 最后，房地产税一直是社会高度关注的问题，涉及到重大利益调整，作为政府部门，出于法治政府的要求，理应对这种关切作出回应，而不应该遮遮掩掩。 如何理解“立法先行、充分授权、分步推进”原则 党的十九大之后，关于房地产税立法的思路愈发清晰。 围绕房地产税，上一任财政部部长肖捷曾在《党的十九大报告辅导读本》中发表署名文章，提出：“按照‘立法先行、充分授权、分步推进’的原则，推进房地产税立法和实施。” 对于这一原则，刘剑文进行了解释。 首先，立法先行。对于房地产税究竟是先改革还是先立法，曾有不小的争论。2011年，重庆和上海两地启动了开征房产税的改革试点。2014年，党的十八届四中全会对全面依法治国作出部署，并明确加快重点领域立法。先立法后改革的思路就此清晰，这就意味着房地产税的改革必须要在法律框架下进行，因此，立法先行是几年来达成的广泛共识，这也有助于稳定各界的预期、最大程度凝聚全社会的共识，并且将税制改革可能给市场经济某些层面造成的干扰作用降到最低。 其次，充分授权。我国地域辽阔，各个地方差异很大，经济状况、文化背景、收入水平都不同，所以要充分授权。当然，这种授权的前提，是在全国人大及其常委会的统一立法下，将一些操作制度授权给国务院或者地方。比如税率问题，可由中央制定浮动税率，然后授权地方根据本地区情况来制定当地适用的税率，发挥中央和地方的两个积极性。 再次，分步实施。房地产税立法征收是个大工程，房地产税是个技术性比较强的税种，涉及到很多问题。比如，全国的房产信息要有一个统一平台。再比如，要建立房地产登记制度、房地产纠纷救济制度等等，都需要一个过程。 一直以来，对于房地产税的作用，有一种观点认为其主要是调节收入。对此，刘剑文并不认同。“房地产税确实可以在短期内起到调节收入的作用，但是，征收房地产税的主要功能在于组织收入，即通过组织地方财政收入来高效、充分、公正地提供地方性公共产品和公共服务。从整体上看，税收的首要和原初职能都是组织收入，在稳定汲取收入的基础上，才有调节的空间和可能。” “税收焦虑”是正常现象 影响亿万中国人的房地产税如何征？什么时候开始征？对房地产市场影响如何？对哪些人群影响最大？可以说，一直以来，只要谈到房地产税，就会引发很多“税收焦虑”。 “实际上，‘税收焦虑’是一个正常的现象，可以说，是我国法治进程中的一个必然反映，也是民主法治时代大家关注税收问题的必然结果。”刘剑文指出，今年是改革开放40周年，40年来我国最大的一个变化就是社会财富总量的大幅增加，从而也带来千家万户的财富增长。而对于很多民众来说，家庭财产主要体现为房产。因此，房地产税成为焦点，不难理解。 刘剑文指出，目前对房地产税来说，已经不再是要不要征的问题，而是怎么征的问题，是如何更好地处理国家和个人利益的问题。对于房地产税我国已经做了很多卓有成效的工作，现在需要的就是不断总结、提升和完善。 刘剑文进一步指出，房地产税的征收范围以及免征范围、是按照面积还是按照套数征收等问题，是下一步立法中需要解决的关键点。而如何处理不同纳税人之间的关系、中央和地方的关系、立法机关和行政机关的关系等问题，则是未来房地产税征收立法中的难点所在。 中央财经大学房地产法研究所所长尹飞： 房地产税立法应妥善处理热点问题 按照落实税收法定的要求，作为新税种，房地产税的开征必须先立法，需要有法律规定。尽管实践中对于征收房地产税，我国已经积累了不少经验，但在具体立法过程中，仍有许多关键问题需要厘清。 共有产权房、“两限房”、经济适用房等产权受限的房产如何征税？在已经缴纳了高昂土地出让金后，房地产税应如何实现公平？开征房地产税之后是否还需要缴纳物业费？ “对于房地产税立法，我们需要冷静思索，进行客观、细致、全面、理性地系统性考量，而不要轻率作出规定。”中央财经大学房地产法研究所所长、中央财经大学法学院院长尹飞近日接受《法制日报》记者采访时指出，在房地产税相关立法过程中，应当妥善处理热点问题。 必须妥善界定房产范围 尹飞认为，房地产税立法时必须妥善界定房产的范围。首先，目前我国房屋产权类型较多，实践中存在大量不完全的房屋产权。比如，所谓共有产权房、“两限房”等，这些房屋一定期限内不得上市交易，其权能受到一定限制。其次，形态多样的土地产权也直接影响房屋产权的完整性。如果土地使用权是通过出让形式取得，那么就会有权利期限的限制，比如，住宅用地最长不得超过70年，由于是有偿取得，建设在其上的房屋原则上可以自由流转。而集体土地和划拨用地并没有权利期限的问题，建设在其上的房屋流转受到限制。 此外，对于建造在划拨土地上的房屋而言，尹飞认为其类型、历史渊源更是复杂，如何征税也需要认真考量。比如，作为对计划经济时期低工资的补偿的所谓房改房以及作为保障房一种的经济适用房，是否应当允许其入市交易都是值得商榷的。 “在流转受到限制甚至严格限制的情况下，这种房产是否为真正意义上的财产？其如何估值并据以征税？”在尹飞看来，房地产税的征收如果完全不考虑这些因素，简单纳入征收范畴，显然过于草率。 妥善处理房地产税和土地出让金的关系 近年来，围绕房地产税的讨论很多，但其之所以千呼万唤不出来，有一个绕不过去的问题，就是过高的房价或者说过高的地价。 尹飞指出，实际上，土地使用权出让金与房地产税二者之间的联系十分密切，无视土地出让金因素，轻率征收房地产税，对于支付了高额地价的业主来说，显然是不公平的。 “作为一个理性的开发商拿地时，其报价的基础是将来购房者能够接受的房价。”尹飞具体举例说，在没有房地产税的情况下，买房人每平方米愿意出十万元，但是如果每年还要征收2％的房地产税，可能情况就会变化。“这种情况下，我们不能否认出让金与房地产税存在相当的互斥关系。已经支付了高额出让金的土地，至少在征收房地产税时应当考虑这一因素，适用较低税率或者设定相应的免征条件。”尹飞认为。 对于住宅建设用地使用权到期后如何处理这一焦点问题，尹飞观点十分明确，在他看来，一步到位直接征收房地产税可能是最好的选择。“这种做法其利在于：一是避免了自动无偿永久续期可能带来的国家土地所有权无法体现的问题。二是避免了房屋所有权无期限和土地使用权有期限的矛盾。三是一并解决了续期续多久的问题。四是避免了可能造成的社会不公。五是解决了如果续期收费权利人拒不缴纳的问题。” 此外，对于小产权房以及集体建设用地上建造、符合城乡规划而且安全上又没有任何问题的房屋，尹飞认为也可以采用相同思路。“对于这些房产，无需再进行征收、补交出让金，可以通过房地产税解决问题。” 妥善处理房地产税和物业费关系 房地产税立法时还有一个需要仔细考量的问题，就是如何处理其与物业费的关系。“如果开征房地产税，就必须要界定清楚其与物业费的关系。换言之，物业服务中的内容，哪些应该交给政府来维护，哪些可以交给物业公司来提供服务，这些都需要进一步划清。否则就会出现业主在缴纳了房地产税之后，还要缴纳物业费，去承担本应由政府来承担的开支，客观上造成双重征税的局面。这一点在立法时也必须认真考虑。”尹飞说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中兴通讯A、H股停牌 遭美、英两国禁令

4月17日，深交所公告称，因中兴通讯股份有限公司发生对股价可能产生较大影响、没有公开披露的重大事项，4月17日开市起停牌，待公司刊登相关公告后复牌。此前英美两国对中兴通讯发布禁令，其H股已公告停牌。 中兴通讯早间声明称，已获悉美国商务部对公司激活拒绝令。公司正在全面评估此事件对公司可能产生的影响，与各方面积极沟通及应对。 英美两国对中兴发布禁令 4月16日晚间，据外媒报道，因违反美国政府的制裁禁令，美国商务部已禁止美国企业向中兴公司出售零部件产品，期限为7年。此外，美国商务部工业和安全局还对中兴通讯处以3亿美元罚款。这部分罚款可暂缓支付，主要视中兴在未来7年执行协议的情况而定。 英国国家网络安全中心（NCSC）15日发出新建议，警告电信行业不要使用中兴的设备和服务。NCSC技术总监伊恩·莱维在发给网络运营商的信函中说：“在现有电信基础设施内使用中兴的设备和服务将对英国的国家安全构成风险，这无法得到有效且实际的缓解。”NCSC的措辞显示，他们主要瞄准了中兴的基础设施设备，而非智能手机。 商务部回应：随时准备采取必要措施 商务部新闻发言人表示，中方注意到美国商务部宣布对中兴公司采取出口管制的措施。中方一贯要求中国企业在海外经营过程中，遵守东道国的法律政策，合法合规开展经营。中兴公司与数百家美国企业开展了广泛的贸易投资合作，为美国贡献了数以万计的就业岗位。希望美方依法依规，妥善处理，并为企业创造公正、公平、稳定的法律和政策环境。 商务部将密切关注事态进展，随时准备采取必要措施，维护中国企业的合法权益。 分析：对通信产业冲击较大，也敲响了半导体产业的警钟 中金报告称，美国商务部对中兴通讯施加出口权限禁止令，若不能在1-2月内达成和解，会影响通信设备和手机等业务的正常生产与销售，同时对当前全球和中国的运营商网络建设带来一定影响，并有可能影响未来5G网络的推进。目前中兴占全球电信设备市场约10%的市场份额，占中国电信设备市场约30%市场份额。中兴有1-2月的零部件的存货，若不能尽快达成和解，会影响相关业务。 招商电子研报认为，中兴通讯的三大应用领域里，芯片门槛最高的板块是RRU基站，这一领域要想实现国产替代，需要较长时间。光通信和手机产业链门槛相对较低，一些细分领域的国产芯片方案甚至于成为了国际龙头，但整体来看，还是偏低端应用。本次中兴通讯的禁运事件，对于通信产业冲击较大，也敲响了半导体产业的警钟，自主可控不仅仅是口号，而是涉及到国家安全，国计民生的要务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金出海东南亚

国内金融科技企业出海东南亚已成近年来的一种趋势。 由于境内市场竞争激烈，特别是在去年监管趋严的背景下，企业合规成本抬高，盈利空间进一步被压缩，导致越来越多的互金企业将业务拓展至海外，开始在东南亚跑马圈地。 从蚂蚁金服、财付通、宜信、陆金所到如今越来越多的P2P、现金贷企业，通过落地印尼、新加坡、越南等地，布局海外市场，实现国际化战略的试水与探索。这其中，新加坡则成为很多互金公司出海首站。 “庞大的人口数量、较高的移动互联网普及率，再加上普惠金融的巨大缺口，一切都很像中国2012年前后的样子。那个时候，中国的互联网金融还处在腾飞前期，机遇无限。在东南亚复制中国互金行业走过的路，在新的市场孕育新的‘独角兽’，成为不少平台出海的动机。”苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言此前对媒体表示。 新加坡成出海首站 在互金机构抢滩东南亚市场的过程中，新加坡因为金融市场成熟、人口相对较少、高效包容却又严格的监管模式，成为大多数互金机构出海的首站。 根据记者了解，东南亚移动支付服务普及率普遍较低。而新加坡的移动支付目前尚未允许APP直接绑定银行卡支付，仍以信用卡消费为主。另外，还存在转账费率较高的问题。 “东南亚国家很多，新加坡是最小的，新加坡虽然没有一个成熟的电子支付环境，但是有成熟的金融市场，竞争很强。消费者使用现金或信用卡等支付比较普遍。”新联在线新加坡执行董事EddieLee对第一财经记者表示。 他介绍，在新加坡转账费率大概在3%左右，而且是双向收费，而银行存款年利率不到2%。因此很多企业转账还采用传统的支票方式，两天才能到账。 “之所以大多数互金公司将新加坡作为出海首站，是把它作为跳板。很多公司将新加坡当作实验的模版，如果在新加坡可以做好，去其他国家就会相对简单。”EddieLee称。 蚂蚁金服内部人士对第一财经记者表示，欧美发达国家的卡支付基础设施建设较为成熟，因此第三方支付在当地推广较慢，而东南亚、印度等地则由于支付的相关金融基础设施建设相对落后，第三方支付切入市场较为容易。 出海布局，国内金融科技企业首先要符合当地监管要求。为了支持金融科技企业发展，新加坡采用了英国的监管沙盒机制，允许机构在金融监管部门限定的业务范围内将各种金融科技创新业务落地发展。今年，新加坡金融管理局(MAS)开始批准发放资本市场服务牌照（CMS），这相当于国内发放网贷行业牌照。 “MAS的管理比较严格，需要拿牌照。”EddieLee表示，在新加坡，每项金融业务均需要独立的牌照。对于资产管理而言，MAS设立了CMS牌照。 EddieLee表示，CMS牌照经营范围有很多种，主要分为：一是针对在新加坡的外国投资者；二是针对本土投资者，但只能是高净值客户做投资理财；三是除了高净值客户外，也能接纳零售投资客户，新联在线（新加坡）就是第三种模式。 根据记者了解，此前陆金所在新加坡拿到的牌照许可主要是针对在新加坡的境外投资者，而不是新加坡本地人。业内人士表示，“陆金所的投资产品要找的是高净值用户，而不是针对普通消费者。” 市场环境、经营路径各不相同 尽管都首选新加坡，但互金机构进军东南亚，经营路径却并不相同。 宜信创始人兼CEO唐宁对第一财经记者表示，中国金融科技企业出海主要有三种方式，一是自己去做，二是当地找合作伙伴，三是投资当地企业。这几种模式各有特点，由企业自身的能力以及发展策略决定。 “宜信选择金融科技投资的方式，我们有全球金融科技投资基金，大部分在美国，去年也有东南亚，未来会大力在东南亚做金融科技投资。”唐宁表示。 新联在线则是选择直接在当地成立公司，申请业务牌照的的模式。“新加坡法律还不允许P2P，不允许个人借给个人，目前还是企业间的借贷。”EddieLee表示，在新加坡市场，新联在线平台模式主要为P2B，专门将本地企业的短期融资需求与个人投资者或企业的短期投资需求相撮合。 另外，一些科技金融公司选择与已经在当地有一定基础的企业合作开展业务。例如，蚂蚁金服就收购东南亚当地公司，输出技术及普惠经验。此前，凡普金科也与新加坡Cash wagon签订战略合作仪式，双方将基于大数据处理和金融科技研发开展密切合作，进一步帮助Cash wagon拓展东南亚地区的智能金融服务。 “中国金融科技企业拓展东南亚市场，大部分还是来放贷的，拓展金融业务。”北京大学金融智能研究中心研究员刘新海对第一财经记者表示，东南亚的金融服务相对落后，这和征信服务是配套的。在该地区，由于个人信息数据保护意识较弱，数据相对容易采集、监管环境宽松，因此会有许多国内金融科技公司布局东南亚，尝试基于大数据风控技术的新商业模式。 而在东南亚各国间，由于普惠金融的发展条件不同，政策、监管等生态环境差别较大，互金机构面临的环境也不尽相同。 根据记者了解，去年，马来西亚金融监管部门在20多家申请机构中，仅仅批复了5个P2P业务牌照，主要原因是担心大部分机构缺乏完善的风控体系，难以确保资产端的投资安全性。 而在印尼，从业需要P2P牌照，但目前监管尚不严格。印尼金融服务局对从事P2P网贷业务的公司提出明确的资金要求：金融科技公司在向金融服务局登记注册时需持有10亿印尼盾（约合74239美元），申请牌照时需持有25亿印尼盾，要求有所降低；未对贷款利率做出严格规定，只需要“考虑公平性和国家的经济发展”。 捷越联合钱进袋智库认为，互金机构拓展东南亚市场，需要进一步研究当地网贷市场潜在风险以及商业的可行性。例如，在印尼市场就包括：小微企业或个人的客户资源；需要熟悉了解印尼的法律、金融、财税政策；丰富的政府资源；相关的数据或征信资源。 另外，仍需要研究解决借款的场景以及客户画像问题，潜在的业务风险例如信用风险，并有自己可行的风控措施等。 金融科技人才缺乏 不仅如此，互金企业布局东南亚市场，金融科技专业人才常常遭遇瓶颈。 业内人士表示，像蚂蚁金服通过收购当地企业的方式切入东南亚市场，可以迅速解决牌照、人才、文化冲突等问题。 早在2007年，蚂蚁金服就开启全球化业务。2015年，蚂蚁金服对印度Paytm开展了两轮投资，并在出资的同时，提供了技术经验支持，从系统架构改造到风控体系搭建，再到数据能力，全方向帮助Paytm提升平台能力。 “在布局全球化业务的过程中，需要投入大量人力。我们需要派出团队最核心的工程师、业务骨干，因为一切技术的搭建都是从无到有的，而普通程序员只会写自己负责的那一段代码，并不了解全部的框架内容。”蚂蚁金服内部人士对第一财经记者表示。 上述受访者同时表示，由于印度本土拥有大批优秀的计算机工程师，这也是Paytm能够可持续运营发展的关键因素之一。目前，Paytm已经成为世界第三及印度最大的移动支付平台，截至目前，已拥有2.5亿移动电子钱包用户。 目前在东南亚市场上，蚂蚁金服已有马来西亚版支付宝、泰国版“支付宝”Ascend Money、菲律宾版“支付宝”Mynt等，通过输出金融科技技术，将普惠金融经验复制到东南亚各国。 但相比印度，东南亚市场最大的问题就是专业领域人才的匮乏。蚂蚁金服内部人士对记者表示，在拓展东南亚市场过程中，后续专业领域人才匮乏是制约当地业务拓展速度的因素之一。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国海证券近亿私募债违约两年未决

领受中国证券历史上最重罚单的广西区域性券商国海证券(000750.SZ)，尚未走出“萝卜章”事件阴影。 国海证券目前发布的2017年年度业绩快报显示，实现营业收入26.61亿元，同比下降三成，净利润同比下降六成，为3.75亿元。相较2015年高达17.93亿元的净利润，短短两年之间，净利降幅已超八成。 国海证券经营业绩大幅滑坡与此前公司受罚密切相关。去年，受“萝卜章”事件影响，公司债券承销、资管业务等受到约束。与此同时，如资管等频频发生赎回、提前终止等烦心事也接连不断。 数据显示，截至去年9月30日，公司的手续费和佣金净收入为12.15亿元，较2016年的26.30亿元少14.15亿元。 令人意外的是，处于整改期，国海证券的资管业务再次违规被罚。去年底，因违规宣传资管产品保本保收益，被监管部门责令改正。 值得关注的是，公司陷入近亿元私募债违约泥潭中，诉讼2年至今未有实质性进展。 上周，针对经营业绩、公司内控整改等问题，长江商报记者向国海证券发去了采访函，并致电公司证券部。截至本报截稿，未获得回复。 营收净利连续两年降八成 在众多券商收获盈利能力提升之时，国海证券的经营业绩却加速下滑。 根据公司发布的业绩快报，2017年，公司实现营业收入26.61亿元，同比下降30.63%，实现营业利润5.72亿元，同比下降59.13%，实现利润总额5.69亿元，同比下降60.08%。对应同期的净利润，只有3.75亿元，同比下降63.05%，基本每股收益0.09元，同比下降62.50%。 这不是国海证券的营业收入和净利润首次双降。 2016年，公司实现营业收入38.38亿元，同比下降22.62%，净利润10.16亿元，同比下降43.60%。 作为在广西注册的唯一一家全国性综合类券商，历经长达4年半的马拉松借壳长跑，终于在2011年8月9日完成向桂林集琦药业借壳上市，成为A股第16家券商。 上市之后的3年，总体上，公司的经营业绩稳步上升。数据显示，2011年至2015年，公司实现的净利润分别为12.71亿元、14.60亿元、18.19亿元、25.45亿元、49.59亿元，同比增幅为—32.95%、14.89%、24.60%、39.93%、94.86%。同期净利润分别为0.76亿元、1.33亿元、3.09亿元、6.90亿元、17.93亿元，同比增幅为—32.33%、76.57%、131.52%、123.50%、159.83%。除借壳上市当年有较大幅度下滑外，其余4个年度均为倍增。短短5年间，净利润增长了22.59倍。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

首个“自持租赁房”高价预租 房企运营模式迎大考

导读 成本定价法不同于市场定价法，“万科翡翠书院”未来效果如何，仍需市场检验。 在拿地16个月之后，全国首个企业自持租赁房项目再度引发关注。近期，这个名为“万科翡翠书院”的项目进入预租阶段，高昂的租金成为外界关注的焦点。 “万科翡翠书院”项目位于北京市西北五环外，靠近科技企业聚集的中关村科技园区海淀园。项目前身是万科于2016年12月获取的海淀永丰18号地和19号地，因竞争激烈，两块地的自持面积最终达到100%，自持年限为70年，土地单价超过36000元/平方米。 由于成本高昂且不得出售，项目的盈利模式成为难题。万科曾尝试过其他运营方案，但未能成行。最终，万科引入基金，并以租赁住房的形式推出。 该租赁住房有两种户型，90平方米三居室的月租金约为1.5万-1.8万元，180平方米的四居室月租金约为3万-4万元。需要指出的是，这是两年以后的价格标准——按照项目的建设周期，第一批房源将在2020年交付。 尽管北京不乏高租金房源，但该项目的价格仍然令人侧目。品质匹配、客源潜力、市场变化等不确定因素，都将成为项目能否盈利的变数。 近年来，土地供给侧改革不断深化，自持型地块、租赁地块越来越多。作为全国首例，“万科翡翠书院”的推出有着标志性意义。分析人士认为，无论项目成败与否，对于更擅长销售而非自持的国内开发商来说，其商业模式、金融手段、运营经验等，都将为行业提供借鉴。 成本反推价格 “这个租金水平，是我们根据成本反推出来的。”北京万科相关负责人向21世纪经济报道记者表示，两块地的总价为109亿，建安成本、人力成本、资金成本、70年的持有成本，加起来约50亿，使得项目的总投入在160亿左右。 他表示，即使按照满租的情况来计算，上述价格带来的NOI（净运营收益）回报率也不到3%，“基本不盈利”。 虽然以租赁住房的形式推出，但项目的土地性质并非租赁用地。根据竞买规则，海淀永丰18号地和19号地被设置了最高限价；当报价触及上限价格时，转而竞报自持商品住房面积；当自持商品住房面积达到100%时，再竞投高标准商品住宅建设方案。 该地块的竞争颇为激烈，并最终进入第三阶段，这也是造成土地成本高企的主因。 “如果以纯租赁用地的性质来出让，价格绝对不会这么高。”北京某房企人士向21世纪经济报道记者表示，虽然北京土地资源稀缺，企业也不会以销售型项目的价格去拿一宗租赁土地。但他同时表示，最终竞到100%自持，也说明当时的土地市场有一定的非理性因素。 截至目前，北京尚未有纯租赁土地出让。以上海做对比，有机构统计，自2017年7月至2018年1月，上海累计出让7批次、29幅租赁住房用地，平均起始楼面价6600元/平方米左右，远低于周边的商品房楼板价，且这些土地大多以底价成交。 鉴于预期价格高企，万科最终将产品打造成高端租赁住房的形态，建筑采用了最高的环保和节能标准，装修亦属于“高配”，项目容积率也仅为1.78。按照“70/90政策”要求，180平方米的四居室产品占比不到30%，但全部被做成复式（两层+阁楼），产品形态类似于别墅。 由于项目周边并无成熟商品房小区，难以做同地段的租金对比，只能以位置相对较近的豪宅项目做价格对比。根据链家APP的信息，同样位于海淀区的五矿万科如园一套287平米房源，月租金为28000元；融创西山壹号院项目200平米左右的房源，月租金在24000元至32000元不等。 有专家认为，考虑到万科翡翠书院的报价是2年后的水平，按照当前北京租赁市场的走势，这个价格不算太离谱。 北京万科相关负责人表示，由于临近中关村科技园区，项目的目标客群为“中关村科技精英”。根据该公司的调研数据，目前园区的科技从业者约有85万人，其中有43.5%具有海外教育背景。若筛选收入较高、认同租赁居住方式，且对学区和户籍并无要求的从业者，客源基数应该足够。 北京房地产协会秘书长陈志向21世纪经济报道记者表示，中关村科技园片区目前存在这类支付能力强的租赁需求，比如供企业员工和高管短期应急、过渡等。但若短期租赁偏多，项目就会面临空置率变大的风险。因此，如何在租金和房屋使用率上找到平衡点，需要开发商用精确计算和有效的运营去解决。 另有业内专家分析称，万科长租公寓有经济适用的泊寓，也有家庭型高端产品翡翠书院，泊寓是万科长租公寓的主流产品，已有14.5万间。翡翠书院定位高端产品，数量少，满足少部分人群需求。所以，不能因为翡翠书院价格高，就说万科推高租金，说万科作恶打劫。 基金悄然介入 在确定上述操作方案之前，万科曾尝试过其他的运营模式。 拿地之初，万科集团副总裁、北京区域首席执行官刘肖曾表示，“万科将选择一些企业进行众筹合作，概括来说，北京万科负责房屋建设、配套引进以及物业管理；众筹企业则在早期进行投资，在项目建设完成后企业员工可租赁相应房源，租金将返还企业。” 2017年5月，万科企业发布公告称，子公司北京万科以不超过11.95亿元入伙投资中城乾元基金。其他入伙者还包括上海中城勇逸投资中心、上海国际信托有限公司、北京翰业通咨询有限公司、上海中城年代股权投资基金管理有限公司及上海上信坤朴投资管理有限公司等。根据公告的出资额计算，万科的出资比例约为7.8%。 工商信息显示，中城乾元基金于2017年11月成为北京捷盛商业管理有限公司的股东，出资比例为99%，北京万科的出资比例为1%。北京捷盛商业透过一家子公司全资持有北京万永房地产开发有限公司，后者正是万科翡翠书院的项目公司。 也即，万科以引入基金的方式来推动项目开发，从而解决资金需求量大、回款速度慢等问题。在这个过程中，万科的出资比例不到9%。 关于上述基金的具体参与细节，目前不得而知。但分析人士普遍认为，基金极有可能以类REITs的方式来操作。这也是目前长租公寓运营中的主要操作方式。 万科董秘朱旭在2017年7月就确认了类似的做法。她在一次电话会议中表示，万科会通过基金等方式完善持有型物业经营，达到现金流平衡目的。她同时表示，存量物业经营的毛利率水平、现金回流速度等不如快周转模式，但万科必须要逐步往这方向转型。 截至目前，万科在北京、广州、佛山等地获取了多宗自持型住宅用地，总耗资近200亿。从整个行业来看，随着租售并举制度的确立和土地出让方式的变化，房企的自持型地块、租赁地块将越来越多。因此，作为全国首例自持型项目，万科翡翠书院每一个动向都会引发关注。 但中原地产首席分析师张大伟指出，这一项目有一定的特殊性。即本来是出售型的地块，因竞价过于激烈，才最终导致100%自持。因此，与租赁型地块不同，地块不仅价格偏高，在运营中也无法享受租赁类项目的税费减免。 他表示，这类地块在北京也仅有4宗，“不代表趋势”。且成本定价法不同于市场定价法，未来效果如何，仍需市场检验。 陈志则认为，对于更擅长销售而非运营的房企来说，无论该项目成败与否，均有较大的借鉴意义。“万科此举是市场尝试、价格探查的先行行为，为开发企业100%自持这种情形，树立了一个样板及风向标，供业内学习、分析，对推进租赁市场发展有益。”陈志说，从长远看，在面临很多成本刚性约束的情况下，租赁模式要突破瓶颈，就必须做更多的金融设计和制度性突破。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

华为5G产品获得全球首张“欧盟通行证”

4月16日，华为通过官网表示，公司将于今年上市的5G NR（第五代移动通信技术NR）产品顺利通过欧盟专业认证机构TÜV 南德意志集团（“TÜV SÜD”）的认证核查，获得全球第一张5G产品CE-TEC（欧盟无线设备指令型式认证）证书。这意味着华为5G产品正式获得市场商用许可，向5G规模化商用迈出重要一步。 本次华为5G产品的CE认证全程由ÜV SÜD承担，该机构总部位于德国慕尼黑，是全球颇有影响力的第三方检验机构。CE是欧盟对进口和销售产品的必备质量要求，也是进入欧洲市场的强制性认证标识，被视为欧洲市场的“通行证“。华为5G产品获得CE证书，意味着其已满足欧盟准入要求，具备正式向欧洲市场销售和商用的资质。 4月12日，华为还曾在中国信息通信研究院率先以100%通过率完成由IMT-2020（5G）推进组组织的中国5G技术研发试验第三阶段基于非独立组网（NSA）的核心网关键技术与业务流程测试。该次测试是中国5G技术研发试验测试的重要组成部分，对运营商早期快速实现5G商用部署具有重要意义。该次测试正是基于华为在2018年世界移动大会上发布的商用5G核心网解决方案，完成了多项关键功能验证的同时，验证了基于5G非独立组网标准的终端注册、业务请求、移动性管理、会话管理等关键业务流程。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！