“双创”可转债试行细则出台

上周五晚间，上证所、全国股转系统、中证登发布文件，允许双创企业和新三板创新层企业发行可转换公司债。 根据新发布的《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则（试行）》（下称《实施细则》），发行人应在满足非公开发行公司债券相关规定的前提下，符合《指导意见》中规定的创新创业公司要求。双创企业是指从事高新技术产品研发、生产和服务，或者具有创新业态、创新商业模式的中小型公司，发行人为新三板企业的，可转换债券发行时，应当属于创新层公司。 可转换公司债券是一种能够在一定期间内依照约定的条件可以转换成公司股份的公司债券。上证所表示，创新创业公司可转换公司债券的推出是资本市场支持创新创业，解决中小企业融资难、融资贵的重要业务创新，有利于增强创新创业公司债的市场吸引力，拓宽中小企业融资渠道，降低企业融资成本。 今年7月7日，证监会正式发布双创债试点指导意见，要求证券交易所对创新创业公司债进行统一标识，适时发布创新创业公司债指数。同时指出支持设置双创债转股条款，新三板挂牌公司发行的可转股双创债，转换成挂牌公司股份时，减免相关的手续费。 《实施细则》就新三板挂牌创新层公司和非上市非挂牌公司两类不同的发行主体分别规定了相应的转股操作流程，并根据可转债的特殊性，明确各方在债券发行及存续期内的差异化信息披露要求及持续性义务。 据悉，本次可转换债券挂牌转让及信息披露服务由上证所提供，可转换债券募集说明书需注明发行人现有股东人数、前10大股东及其持股比例，以及未到期可转换债券的余额、期限和债券持有人等情况以及转股价格调整的原则及方式，因增资、送股、派息、分立及其他原因引起发行人股份变动的，应当同时调整转股价格。 如果发行人为新三板企业，募集说明书中约定的转股条款、募集资金用途等则应当符合全国股转公司关于股票发行的相关监管要求，如果发生股票暂停转让和恢复转让情形的，应当同时向上证所申请可转换债券停牌或复牌。 不过根据《指导意见》，创新创业公司和创业投资公司都可以成为发债的主体。但这次可转换公司债券试点中并未涉及创业投资公司。 值得注意的是，创新创业公司在申请可转换债券在上证所挂牌转让时，可转换债券的存续期限不超过6年，发行人股东人数不超过200人，转股申报期内，申请转股的债券持有人加上现有股东人数超过200人的，按转股申报的时间先后顺序进行部分转股，超过200人部分的转股申报不进行转股。 上证所透露，后续将继续落实深化投融资体制改革的要求，探索适合创新创业企业发展的债券市场服务支持新模式，发挥交易所债券市场支持高科技成长性企业发展、服务实体经济的积极作用，更好地服务于供给侧结构性改革。 以下为上交所文件附件：创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则（试行） 以下为深交所文件附件：创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则（试行） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金协会：互联网消费金融信息披露标准已过审

通过规范统一的信息披露、合同登记、风险提示等手段，提高普惠金融服务全流程和产品要素的透明度，强调卖者有责。 “普惠金融供需两端的关系来看，关键点是投资者适当性问题，也就是要把合适的产品卖给合适的人。” 9月23日，在新金融普惠实践峰会上，中国互联网金融协会战略研究部负责人兼互联网金融标准研究院副院长肖翔如此解读推进普惠金融的着力点。 肖翔表示，从普惠金融服务供给端来看，关键点是要解决普惠和商业可持续的问题。从需求端来看，关键点要解决消费者保护和风险教育的问题。当前市场上更多强调供给端，即强调先进数字技术、降低金融服务的门槛，拓展服务的半径，增强金融产品供给的多样性和多层次性。但同时要看到，运用技术触达的这些长尾人群很多金融知识欠缺，风险意识不足，风险承受能力比较薄弱。 也正是由于长尾人群的这些特点，在此前一周举行的2017中国金融科技大会上，和过往监管部门和业界强调 “卖者尽责、买者自负” 的理念有所不同，互金协会会长李东荣在会上强调金融科技发展应当注意 “卖者有责，进而推动买者自负。” 在央行金融消费权益保护局7月份发布的《消费者金融素养调查分析报告》显示，全国消费者金融素养指数平均分为63.71分，属于中等偏上的水平。消费者对于各类金融知识的掌握程度存在极大差异，消费者的风险责任意识需进一步的加强，城乡区域职业、收入、文化程度上的差异，导致消费者对于金融知识的需求存在一定的差异。肖翔表示，这表明消费者保护和风险教育实际上是一个长期而艰辛的过程，消费者保护与风险教育需要精准化，风险教育应当抓早抓小。 要做好把合适的产品卖给合适的人。肖翔指出，一方面要通过规范统一的信息披露、合同登记、风险提示等手段，提高普惠金融服务全流程和产品要素的透明度，强调卖者有责。另外一方面提高消费者金融素养，让金融消费者获得合适的金融服务，并且承担适当的金融风险，引导树立买者自负的投资理念。此外，还通过大数据、人工智能等先进数字技术，更好的实现普惠金融供需两端的精准化和个性化匹配，使产品与客群，风险与收益，风险与能力相匹配。 作为国家行业自律组织，中国互金协会也在不断推进数字普惠金融。 肖翔介绍，标准是数字普惠金融规范发展的基础性工作。在去年发布实施的《个体网络借贷信息披露标准》之外，协会近期根据银监会网络借贷信息中介机构信息披露指引对标准进行修订完善，《互联网消费金融信息披露标准》已经完成了专家审查环节，提交审议后将发布。此外，互联网金融云计算，债务催收，个体网络借贷资金存管，合同要素，电子合同安全等关键领域的标准也在加快制定和推进之中。这些标准有助于提升数字普惠金融规范化和标准化程度。 协会还通过座谈会、调研等方式组织业界探讨并积极推动数字技术在普惠金融、精准扶贫等领域的应用，推动会员机构积极实践数字普惠金融。 此外，在加强金融消费者保护和风险教育、避免数字鸿沟问题方面，协会上线互联网金融举报信息平台，互联网金融登记披露服务平台，并对虚拟货币、ICO、理财诈骗、爱心捐助诈骗等情况进行了及时的风险提示，帮助投资者提高风险识别能力。从目前来看，以上措施取得非常好的效果。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

华信股份独董独立性遭质疑 IPO会计师事务所有关联

　　江苏华信新材料股份有限公司（下称 “华信股份” ）IPO申请于9月20日过会，然而就在此时，投资者金先生投诉，称公司独立董事 “独立性” 值得商榷。被金先生投诉不 “独立” 的华信股份独立董事是路国平。 　　公开资料显示，华信股份所属行业为塑料板、管型材制造，拟登陆深交所创业板，保荐机构为民生证券，会计事务所为瑞华会计师事务所 （特殊普通合伙）。 　　华信股份招股说明书披露，路国平，男，1960年3月出生，本科学历，南京审计大学瑞华审计与会计学院副院长、会计学副教授，中国注册会计师。2005年6月至今在南京审计大学会计学院历任教师、会计系副主任、案例工作室主任、审计与会计学院教务委员会副主任、瑞华审计与会计学院副院长；现任发行人独立董事，兼任安徽神剑新材料股份有限公司独立董事、江苏蓝电环保股份有限公司独立董事、常州朗博密封科技股份有限公司独立董事。 　　华信股份的第一任独立董事因个人原因于2016年1月辞职。在华信股份2016年2月25日召开的第一届董事会第十一次会议上，路国平被提名作为新任独立董事，同年3月17日，经股东大会审议通过，任职期间为2016年10月14日至2019年10月14日。 　　“路国平与华信股份的会计事务所有着较为密切的合作关系，是南京审计大学瑞华审计与会计学院副院长，不排除就是瑞华会计师事务所推荐的人选，存在影响独立董事独立性的情形。” 金先生说。 　　在南京审计大学瑞华审计与会计学院的官方网站 “学院介绍” 中这样显示：“瑞华审计与会计学院2016年5月成立，由南京审计大学与瑞华会计师事务所共同设立。” 　　众所周知，为进一步完善上市公司治理结构，促进上市公司规范运作，中国引进了独立的外部董事制度。独立董事，是指没有影响其对公司决策行使独立判断的关系。根据国际惯例，独立董事与公司之间不存在雇用关系、交易关系和亲友关系。证监会为此出台了 《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》。该意见第三条强调 “独立董事必须具有独立性”，规定 “下列人员不得担任独立董事：……（五）为上市公司或者其附属企业提供财务、法律、咨询等服务的人员。” 　　一位不愿具名的上市公司董秘介绍，这属于注会考试中 “可能会影响独立董事的独立性” 的一项：最近3年曾经在与公司重要部门有直接或者间接业务联系的公司工作，或者曾在与公司有上述关系的公司担任合伙人、股东、董事或者高级管理人员。路国平和瑞华会计师事务所有一定的工作关系，而瑞华会计师事务所则是发行人的会计师事务所，独立性值得商榷。 　　“独立董事的独立性不仅仅是指其要独立于公司，独立董事对公司聘请的中介机构也应保持独立性。” 上海明伦律师事务所律师王智斌认为，公司聘请中介机构附属机构的职员担任独立董事，会导致该独立董事很难对中介机构的报告发表完全独立的意见，其独立性存在疑问。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

变异的“市值管理”：隐秘的行业潜规则 游走在法律禁区

　　市值管理，一直是江湖上最隐秘的地带。诸多传奇大佬的发家、铁血强庄的锻造，都与此息息相关。以管理为名，行做庄之实，似乎已成为市场的普遍理解。其间的内幕交易、明暗勾兑，股价操纵，都是心照不宣的事。本文试图揭开时下市值管理的潜规则，更希望能早日还原市值管理的本来面目。 　　“专业拯救大股东股权质押爆仓，有需求提前一周说话。”这是《红周刊》记者身边一位资本掮客的朋友圈签名。股价维稳、避免爆仓，只是市值管理业务的冰山一角，种种信息显示，市值管理，正在成为当下金融掮客的重要战场。 　　按通常理解，市值管理就是上市公司主动做大市值。细究起来，包括多种方式和诉求，主要目的有几种：拉高后减持、拉高后质押、低价托市以避免爆仓，还有在定增前拉高股价，以减小定增股份对大股东控股的稀释。今年以来比较流行的是托市业务。业内人士表示，相比拉高股价后减持面临的监管和舆论风险，或许是出于市场稳定的考虑，监管机构对避免爆仓而托市的态度相对温和，因此上市公司有需求、机构也乐于承接这种业务。 　　谈判双方的核心问题 　　《红周刊》记者以中间人的身份参与了一起上市公司市值管理业务的沟通过程。 　　以记者获得的一条市值管理业务信息为例：上市公司A的一笔质押濒临爆仓。该公司市值在百亿元左右，存在爆仓风险的股份占总股本10%-15%。质押股份此前曾跌破强平线，券商一再催促质押股东方尽快将质押股份提前回购，股东方由于囊中羞涩未能回购。至今爆仓风险仍未化解。 　　在沟通过程中，某资管公司的业务负责人李先生(化名)向记者出示了一份市值管理客户需求表，详细列出了操盘团队需掌握的3大项信息：“总需求概述(公司市值战略目标运作规划，当前的约束条件及所需帮助，大股东/实控人的其他诉求)”、“资金需求(总体资金需求、当前可安排的资金、需要解决的资金情况，资金成本预期、使用起止时间、支付方式，大股东/实控人融资工具的约束情况说明)”、“风险收益需求(收益分配诉求，大股东/实控人可提供的征信措施)”。 　　“市值管理业务需要解决的核心问题可以概括为3项：大股东有什么需求，资金谁来出，盈利后如何退出和分配利润。我们首先需要了解的是，实控人挺价意志有多坚定。”李先生表示，首先要清晰了解实控人的诉求，“只有实控人挺价意志坚决，我们才能合作，钱的问题，可以想其他办法解决。” 　　一位某私募基金公司人士程先生(化名)向记者透露，市值管理看上去简单，实则远没有那么容易，“市值管理面临很大的监管和资金压力，敢承揽这种业务的机构，要么冲着巨大的经济利益而来，要么和上市公司大股东有过命的交情”。程先生解释称，和大股东达成信任关系，意味着大股东持股呈锁定状态，“否则一旦拉升后，老鼠仓不打招呼率先跑路，高位抛压就可能砸垮机构。” 　　完成一个项目需要多少资金 　　在上述案例中，A公司大股东希望股价在当前的基础上上涨20%以上，即回升到警戒线以上。但由于实控人已将大部分股权质押，可支配的现金有限，如何出资，就成了双方协商的关键之一。 　　“一般来说，如果股东方资金充裕的话，股东：机构的出资比例可以是75%：25%，总资金规模最好能达到公司市值10%以上，当然操作中可能不会全部投入二级市场。”一位有意承揽该业务的业内人士张先生(化名)向记者传递了他的要求，“如果大股东资金有限，50%：50%的比例也可接受，当然，大股东确实囊中羞涩，我们也提供信用贷服务，由上市公司董事会为大股东提供暗保，成本为1%/月。”这位人士表示，其底线是“大股东最少需要出资25%，否则无法形成信任关系。” 　　完成一个项目到底需要多少资金？据一位业内人士介绍，通常而言，流通盘越大、大股东持股越少、机构类客户持股越少，则所需资金越多，除此之外，还要考虑两融的影响，如果个股是两融标的，两融客户对价格波动很敏感，一旦跌破其成本，就可能率先跑路。 　　在双方达成协议后，如何获得筹码、获得多少、持有周期、动用资金规模，都需要综合考虑。就托价业务而言，不同周期、不同拉升幅度，对应的资金量有所不同。一家知名市值管理机构的业务负责人罗先生(化名)表示，如果个股换手率与指数偏差不大，“需要5亿-6亿元的资金，用两个月左右的时间，将股价托到预警线以上”；但这一方案遭到了另一家机构负责人谭女士(化名)的质疑，“个股换手率以2%考虑，6亿最多只能撑一周”。她表示，至少10亿元的资金才能满足要求，即对应10%的流通筹码。作为对比，按业内共识，要想获得控盘能力，至少需吃下流通盘的20%-30%。 　　但并非所有机构都对该业务感兴趣，某机构表示，“A公司大股东质押比例过高，资金又不足，风险太大”。 　　如何获得筹码 　　资金到位后，接下来就是如何获得筹码。据业内人士介绍，市值管理机构获得筹码的来源一般有三种：二级市场、大宗接盘、增发获得股份。 　　“5·27减持新规”后，借大宗交易来实施市值管理并配合减持的难度明显提高。但“新规”也制约了协议转让。据《红周刊》获得的信息，质押机构考虑到股价仍有下跌风险，在催促A公司大股东提前赎回无望后，希望通过协议转让来出掉手中的质押股份。“质押机构希望以成本价来协议转让，因此折价很大。”相比大宗交易90天内减持不超过总股本2%的规定，协议转让的好处是转让规模大、一次可获得5%以上的股份，但按“新规”要求，协议转让获得的股份也需锁定6个月，依然存在被套风险。围绕这一点，双方讨论不休。 　　一位上海的资深资本市场人士徐先生透露，买入的过程中，机构通常会分仓，以避免持有总股本达到5%后履行举牌协议，导致6个月内无法卖出，“少部分机构也会选择正式举牌，尽管有6个月限售期，但举牌也将引发换主的想象空间，并吸引中小投资者跟进，从而减轻机构的吸筹压力”。 　　达成信任后，就进入了方案实施阶段。“比如某市值50亿元左右的全流通上市公司B，包括大股东在内的机构客户持股40%，散户持有60%的市值，稳妥考虑，机构需要吃下散户持股的1/3、即20%的流通盘。”程先生说。事实上机构也是这么做的。据其透露，某公司大股东曾邀请了一家管理资产规模达百亿元的知名私募进行市值管理。该私募先后用10多只资管产品、在两个月的时间内收集了10亿元左右的筹码，相当于这只股票5-10天的交易量，期间股价波幅不超过15%；技术形态也趋于完美，量能极度萎缩、KDJ等技术指标走平、短期均线与长期均线构成金叉态势；消息面上，当时小盘股还是市场炒作风口，这家上市公司也有着多个热点概念加身；盘整末期，股价突然放量涨停，其后几个交易日内、股价拉升约40%，到达目标价位后，该私募在一天内即全部出货，当天换手率超过20%，逼近换手率历史峰值，其后股价一蹶不振。程先生点评称，“该个股的建仓、拉升和出货，需要机构有着非常强横的资金和技术实力。”尽管如此，上述“市值管理”也未能逃脱监管层的法眼。程先生告知记者，该私募的操作曾引起监管层的注意。 　　在上述案例中，由于该大型私募可以轻松募集足够资金，资金成本还不算高。程先生说，并非所有机构都能获得足够的低成本资金，因此配资操作普遍存在。“假设上述案例中的10亿元资金中本金2.5亿元、动用3倍杠杆，假设年息为10%，再考虑到操作失误导致的亏损、反复交易产生的佣金、居间费用等成本，资金成本的压力一点都不轻松。理论上，机构须把股价拉升20%以上，才能盈利。” 　　“无论哪家机构都必须顺势而为，牛市中拉高出货后，散户或许会继续跟进，但熊市中一旦拉高，就会有存量资金跑路。以上述公司为例，今年的行情下，小盘股不再吃香，同样是10亿元资金，就很难达到当时的效果。” 　　隐秘的行业潜规则 　　无论打着何种名目，操纵股价都是市值管理的核心手段。为了保密，在传递信息的过程中，业内形成了不少“潜规则”，譬如不在微信中打出简称、代码等信息，具体资料以文本形式传递，前文提到的张先生亦要求记者以微信电话的方式来沟通，尽量少用手机。 　　为了在上市公司和业务机构中建立信任关系，一位双方都信得过的中间人是必不可少的。张先生建议，一旦双方建立初步的联系后，即由中间人来安排双方进行面谈。谭女士为取得与上市公司大股东的联系，她试图以居间费用来“利诱”中间人，“我们公司的原则是，谁先把实控人带过来，居间费用就算谁的”。 　　如何隐蔽交易账户的网络信息，即迷惑监管层通过账户IP和MAC信息锁定户主，机构也绞尽脑汁。一位前机构操盘手曾向记者表示，一般而言，为规避监管，市值管理业务中，单个机构可动用数十台计算机和账户。 　　上海某交易软件提供商蒋先生向记者表示，证监会的大数据系统主要根据包括IP地址在内的交易账户信息来发现异常。近年来云计算发展迅速，机构的对策之一，是将交易服务器托管在一些知名的云服务器平台上。“一台服务器的托管费用在千元/年左右，可同时运行3个账户，机构所能动用的交易账户数量大为扩展。此外，服务器遍布各地，南京、成都等软件产业发达的二三线城市都有托管机房，加大了监控难度。” 　　此外，据记者了解，有机构还在市值管理业务过程中引入了T+0工厂的操作理念。有业内人士表示，一般而言，T+0工厂是作为一种收益增强型策略而存在，“不过在市值管理业务的过程中，T+0的主要目的在于产生成交量和流动性，从而吸引中小投资者入场”。该人士还表示，其所在机构在全国多个二三线城市组建了多支T+0团队，买卖同一只个股的账户数量在百个以上，监控难度更大。 　　游走在法律禁区 　　程先生说，“市值管理看似肥肉一块，但市场上飘着的绝大多数还是中介，真正实力过硬的机构并不多”。因此操作失败的反面案例倒不少。譬如某中小板上市公司，“听说大股东用3亿元的本金撬动总共11亿的资金，亲自操盘，但不久后被曝光业绩造假，其后股价暴跌，大股东损失惨重”。 　　近年来，随着监管趋严，市值管理业务的生存空间越来越小，多位行业人士也都向记者表达了对监管的担忧。以谢风华为例，2008年，时任某大券商投行部副总裁的谢风华写下了《市值管理》一书，其“市值决定公司命运”的理念受到市场热捧。但就在8月，证监会宣布了对谢风华、阙文彬等操纵恒康医疗股价案的处罚决定，二人被认定人为控制发布利好信息的数量和节奏，拉高股价后套现。最终，资本大佬谢风华被证监会处以终身市场禁入。 　　一位要求匿名的资深资本市场人士向《红周刊》记者表示，监管层曾在2014年发布的《新国九条》中提出鼓励上市公司建立“市值管理制度”，彼时A股行情低迷，优质企业的估值得不到体现。监管层的本意是鼓励上市公司在经营好企业的同时，通过提高现金分红/鼓励董监高增持等手段，促进公司价值被市场所发现。“但在实践中，市值管理出现了异化，不少上市公司大股东打着市值管理的旗号勾兑券商、外围资金行拉高套现之实。以徐翔案为例，牵扯出13家上市公司。青岛法院对徐翔的处理结果是判刑+没收百亿元的非法所得。但上市公司实控人却只是被罚款，且数额轻微。市值管理最大的得利者其实是上市公司大股东，其次才是以徐翔为代表的机构。从加强监管的角度来看，应该加大对上市公司股东的处罚力度，尤其是操纵股价已经触犯《刑法》中的条款，有必要提高罚款数额，甚至可以考虑刑罚手段。” 　　对于上市公司勾兑机构托价避免质押股份爆仓的行为，这位人士表示，此举已涉嫌操纵股价。上市公司董监高可以选择增持/回购股份/提高分红比例等公开手段来维护股价。而变异的‘市值管理’是对中小投资者利益非法掠夺。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

理财收益超半年净利 上市公司理财背后怪像不少

　　（原标题：理财收益超半年净利 上市公司热衷理财背后怪像） 　　越来越多的上市公司投身 “理财大军”，利用闲置资金购买理财产品。 　　然而理财热之下，却存在不少怪象，如部分公司理财产品收益高于今年上半年净利润；部分公司一边喊穷，抛出定增方案向市场融资，一边却将巨额资金用来购买理财产品。 　　上市公司兴起“理财热” 　　今年以来，市场资金面相对紧张，而在此期间，各类货币基金、银行理财产品的年收益率水平也出现了水涨船高的迹象。在房地产面临调控升级、股票市场不确定因素较多、实体经济回暖态势有待确认诸多背景下，通过购买银行理财产品，成为不少投资者处理闲置资金获得稳健投资回报的重要选择。 　　然而，在实际情况下，上市公司购买理财产品的热情并不逊色于普通投资者。 　　以认购日期计算，截至9月22日，24家上市公司年内认购金额累计达到40亿元以上，其中新湖中宝(4.350,-0.09,-2.03%)累计认购金额高达200.73亿元居首，其累计持有的理财产品高达74个。 　　数说上市公司购买理财产品那些事 　　iFinD统计数据显示，截至9月22日，A股累计共有1689家上市公司披露了逾30000条关于购买理财产品相关公告。 　　通过梳理发现，今年以来，逾11000多份理财产品已经到期，涉及1306家上市公司，涉及的总金额高达8502亿元。 　　以理财产品的类型分布来看，上述公司购买的且年内已到期的理财产品基本集中在保本浮动收益型、保本固定收益型、非保本浮动收益型等3大类型，占比分别为33%、20%、8%。 　　从理财产品的期限长度分布情况来看，20天至40天及80天至100天的理财产品备受上市公司青睐，两者涉及的理财产品数量分别为2545份和3304份，占比分别为21.84%和28.35%。此外，20天以内的超短期理财产品也较受欢迎。 　　从预期收益情况来看，上市公司购买的理财产品的预期收益主要集中在2%至3%、3%至4%、4%至5%等3个区间，涉及的数量分别为2160份、4176份、2218份，分别占比18.54%、35.84%、19.03%。 　　再从资金的来源来看，据不完全统计，约6500份理财产品的公告指出资金属于自有资金；另外约5200多份理财产品的资金含有募集资金。 　　值得注意的是，只要资金来源合法合规，决策程序合法合规，并能合理权衡主业发展的需要，上市公司投资理财产品并不是很大的问题。但是，若上市企业疏远主业过度投资理财，或者把理财作为长期性投资，这种投资行为并不可取。 　　65家上市公司理财收益大于上半年净利润 　　往年不少主营业务亏损的“僵尸股”靠政府补助、变卖资产输血，如今与时俱进的扭亏方式“炒股炒房买理财”，理财收益甚至成为部分主营业务惨淡的上市公司业绩支柱。 　　首先，理财产品收益成为部分上市公司增厚业绩的重要来源。截至目前，14家公司理财产品收益（仅统计年内已经到期的理财产品的收益）与其今年上半年归属于母公司股东的净利润比值超过50%。其中，龙源技术、南通锻压、开尔新材等11家公司的理财收益超今年上半年净利润。 　　以龙源技术为例，半年报数据显示，今年上半年归属于母公司净利润为130万元，但其自今年以来通过购买银行理财产品获得到期收益金额达到804万元。 　　以下为理财收益占净利润超过50%的公司名单： 　　从理财效益来看，新湖中宝理财收益最高，已到期理财产品的累计收益达到8701.82万元，其次为中国动力，累计收益为7994.52万元，通过购买理财产品累计收益达到2000万元以上的就有20家公司。 　　一边积极购买理财产品一边抛出定增方案“补血” 　　除此以外，部分上市公司还一边喊“穷”，抛出定增预案拟向市场融资，另一边却用巨额资金用来购买理财产品。 　　据不完全统计，一边抛出非公开发行预案，一边却有闲置资金购买理财产品的上市公司多达90家。 　　以松芝股份为例，2016年9月份公司用闲置募集资金向中国农业银行购买“本利丰•90天”人民币理财产品4，000万元，此款产品起息日为2016年9月30日，到期日为2016年12月29日，预计年化收益率为2.80%。此外，公司今年8月25日还公告，拟使用不超过人民币3亿元闲置自有资金购买理财产品，单个理财产品的投资期限不超过3个月。 　　另一方面，2016年6月，松芝股份披露非公开发行方案，方案提到，公司拟非公开发行募集资金总额不超过 15.8亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于新能源汽车空调及控制系统、干线铁路及城市轨道交通车辆空调产业化项目和补充流动资金，其中拟使用募集资金11.65亿元补充流动资金。值得注意的是，初始方案披露后，松芝股份还不断对该方案进行修改。2017年6月最新修改方案为非公开发行募集资金总额不超过8.35亿元，其中拟用来补充流动资金的金额降至5.09亿元。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托挂网铺路“非标转标”

　　销售渠道多元化、信息披露不透明为信托行业虚假信息的滋生提供了土壤，“李鬼” 事件层出不穷，信托登记制度也越发受到重视，近期随着中国信托登记有限责任公司（以下简称“中信登”）系统的正式启动，信托集合展品纷纷挂网公示，信托业掀起备案潮。 　　首批集合信托获得 “身份证” 　　近期粤财信托·粤科4号集合资金信托计划在中信登平台挂网公示，成为首单公示的集合资金信托计划，同时也意味着，23万亿元信托业进入产品统一备案时代即将开启。 　　截至9月22日，包括交银国信·嘉园223号集合资金信托计划、粤财信托-结构化纯债映雪2号集合资金信托计划、华鑫信托·永鑫78号集合资金信托计划、交银国信·集通123号集合资金信托计划等9只集合信托产品上线中信登。 根据银监会《信托登记管理办法》有关规定，集合资金信托计划的信托登记基本信息应当在信托初始登记后5个工作日内在信托登记公司官方网站公示，从目前登陆中信登平台的9只产品信息公示内容来看，集合资金信托计划披露内容主要涵盖产品名称、产品编号、发行机构、初始登记日期、存续期限、信托功能、主要投向行业、财产运用方式与公示日期等方面。 　　另外，在网站的发行公示版面上，中信登还设置了信托功能、发行机构、主要投向行业、财产运用方式四类分类查询功能。从信托功能看，以目前上线的9只信托计划为例，融资类信托成为备案主流，共有6只信托计划属于融资类，此外还有投资类集合信托2只。从财产运用方式来看，分为信托贷款、债券投资、实物及其他资产、特定资产及其收益权附回购等。 　　信披不透明令市场乱象丛生 　　近年来，信托行业风生水起，截至2017年中期，信托产品规模已达23万亿元，蓬勃发展背后具有私募性质的信托行业“李鬼”事件频发，产品被冒用、销售存误导、违规公司假借信托公司名义大肆敛财的新闻屡屡见诸报端，信托行业透明化的呼声越来越高。 　　今年9月，市场上出现第69家信托公司国资信托，据了解，国资信托在没能取得银监会批准合规成立的情况下依然冠名信托公司营业，目前贵州银监局协调当地工商管理部门已正式撤销了“国资信托有限公司”有关工商登记，这家公司还未能募集到社会资本开展具体业务。 　　此外，第三方机构销售平台假借信托之名虚假销售现象也频频出现，如此前平安信托、中诚信托都遭遇过类似“李鬼”事件纷纷发布澄清公告。 　　业内人士表示，若要彻底消除此现象短期存在一定困难。防范的手段需要双管齐下，一方面，信托公司需加大内部自身排查力度，同时积极进行信托投资普及教育，令投资者更加明晰投资流程，提高自身信托知识水平。另一方面，也需要监管部门加大信托行业整治力度，建立统一备案监管体系。 　　披露要素仍需完善 　　近年来，随着中信登工作进度的不断推进，信托登记制度已经逐渐变为现实。 　　业内人士认为，信托挂网公示一方面是提高信托产品的透明度，投资者可以通过权威公开渠道了解到信托信息，更好地保护投资者利益，信托产品也会更加规范；另一方面，信托的信息挂网公示，也是为以后 “非标转标” 做准备，目前，信托产品没有二级市场，产品缺乏流动性，信息挂网也是在为产品标准化做准备。 　　不过，鉴于目前尚属信托登记制度实施初期，仍有部分内容需要完善补充。“目前公示信息的披露主要是在产品推介层面，多为信托产品要素，比较简单。未来可能会进一步披露产品管理信息，如定期报告、临时信息披露、清算报告等。但信托根据基础资产不同，类型也比较多，有的可穿透，有的是资产池项目，信息披露的程度也会有所不同，同时，主要还是看是否会流转交易。”赵卿如是说。 　　业内资深研究员袁吉伟则表示，通过信托产品登记，建立实时、全面、准确、详实的信托产品数据库有助于监管部门加强行业监管分析，减少“李鬼”事件，不过前期公示内容过于简单，规模和预期收益率也应在披露范围内。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

影视剧现金贷广告 实际年化利率超100%（部分现金贷）

越来越多的互金平台已在多部热播剧中投放了“中插广告”，玩起了 “跨界营销”。那么像人人贷、爱钱进等这些互金平台的收益真的有这么神奇吗？面对这些，调查人员下载 “中插广告” 提到的两款现金贷APP——钱站、现金借款。按贷款申请流程操作发现，以1000元的贷款金额为例，钱站借款期限6个月、12个月的实际年化利率分别约为96%、72%；现金借款1个月的实际年化利率约108%，均已超出36%的红线。 “想赚钱就要冒险，哪有不承担损失就赚大钱的。” “怎么没有啊，我就找到一个，既赚钱又靠谱的好方法。” 这是爱钱进在《老九门》中投放的一段中插广告，电视剧播到一半，利用剧中的场景、人物和道具以情景短剧的方式出演广告。部分互金平台已在多部热播剧中投放了此类中插广告，玩起了“跨界营销”。 按照工商总局等十七部门于2016 年颁布的《开展互联网金融广告及以投资理财名义从事金融活动风险专项整治工作实施方案》（以下简称为《实施方案》），对受众产生误导的广告语涉嫌误导消费者。 ●不承担损失就能赚大钱？P2P广告涉嫌误导消费者 热播剧《老九门》每集都会出现大概30秒的不同画风。先是出现一个米高梅影视公司的经典LOGO，并用剧中人物替代之前的狮子，配以“前方高能，整片来袭”的字样。随后，利用剧中的场景、人物和道具，植入现代的产品，表演一段与前后剧情没有任何关系的情景短剧。中插广告越来越受到众多品牌主的追捧，互联网金融行业也开始选择在影视剧中植入广告，玩起了跨界营销。 2017年部分热门影视剧金融APP广告一览（数据来源：蓝水科技，数据时间2017年1月1日——9月15日） 《老九门》为互金平台爱钱进设计了“金盆洗手篇”、“放心篇”、“买买买篇”、“靠谱篇”、“剧组篇”等十多个剧情片段。这些独具创意的中插广告整体风格轻松活泼，具有良好的传播效果，但是也出现了一些质疑的声音。 “哪有不冒风险就能赚钱的，这个广告可能会对投资者产生一些误导。”一名互金行业前运营人士表示。 中国社会科学院金融研究所专家尹振涛认为，单从广告词的内容看是有误导消费的嫌疑。 2016年，银监会颁布的《网络借贷信息中介机构暂行管理办法》，第十条规定了网贷中介不得从事的十种行为，其中第十条为“虚构、夸大融资项目的真实性、收益前景，隐瞒融资项目的瑕疵及风险，以歧义性语言或其他欺骗性手段等进行虚假片面宣传或促销等，捏造、散布虚假信息或不完整信息损害他人商业信誉，误导出借人或借款人”。 2016年，工商总局等十七部门颁布的《实施方案》划定了九条“红线”，其中，第一、二、五条内容分别为“一是违反广告法相关规定，对金融产品或服务未合理提示或警示可能存在的风险以及承担风险责任的”；“二是对未来效果、收益或者与其相关情况作出保证性承诺，明示或者暗示保本、无风险或者保收益的”；“五是对投资理财类产品的收益、安全性等情况进行虚假宣传，欺骗和误导消费者的”。 在《爱钱进演绎老九门片段之金盆洗手篇》视频左下角有两句话，疑似市场风险提示，但是字号特别小，看不清楚具体内容。将清晰度切换为1080P 之后，也未能显示清楚。 北京大成律师事务所律师肖飒表示，按照《广告法》、《互联网金融广告整治方案》，向潜在的金融消费者也就是广告受众，做充分风险提示，不得欺骗、误导金融消费者。 ●宣称月费利率0.7% 实际年化利率高达96% “钱站APP 输入手机号、淘宝信息，直接就到账。” “现金借款，三分钟申请，一小时到账。” 不仅仅是网贷平台，现金贷在营销宣传上也使用了中插广告的方式。中插广告较好的展现了现金贷的提现功能，但其真如宣传所言那样吗？调查人员下载了两款现金贷APP——钱站、现金借款。 下载钱站后，按照贷款流程指引，依次填写了真实姓名、身份证号、教育状况、手机号、淘宝后，获得了8000元的借款额度。经过人脸识别、添加银行卡后，提交了1000元的借款申请，账单详情显示，当还款期限为6个月时，每月应还款216.43元，计算下来的实际年化利率约为96%。若借款期限为12个月时，每月应还款119.13元，计算下来的实际年化利率约为72%。而在钱站官网上，宣称的月费利率低至0.7%（折合年化利率为8.4%），与实际借款年化利率相差甚远。 调查人员体验现金借款APP 而打开现金借款APP后，页面底部有一行“严格遵守法律法规，杜绝过高利率，绝不暴力催收”的字样，贷款还款期限主要分为1个月和2个月。调查人员按照贷款流程添加银行卡、设置交易密码、手机号码、地址、婚姻状况、两位紧急联系人、工作信息、借款用途、其他借款渠道信息。借款信息显示，借款1000元，实际到账1000元，还款金额为1090元，计算下来的实际年化利率为108%。《借款协议》显示，借款月利率为1.00%；《居间服务协议》显示，居间服务费用收取标准为借款金额的2.00%/月，征信机构、身份认证机构及支付机构等第三方借款手续费为借款金额的6.00%/月。 根据借款1000元，实际到账1000元，还款金额为1090元，现金借款上计算下来的实际年化利率为108% 2017年4月7日，银监会颁布的《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》首次点名“现金贷”，要求其严格执行最高人民法院关于民间借贷利率的有关规定，不得违法高利放贷及暴力催收。而在随后下发的《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》及其《补充说明》中列出了要求重点关注的四类平台，其中第一类为：平台利率畸高，当前部分平台采取日息、月息等概念吸引借款人，而实际年化利率超过36％，造成部分借款人负债累增。 根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条“借贷双方约定的利率未超过年利率24％，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持”“借贷双方约定的利率超过年利率36％，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36％部分的利息的，人民法院应予支持。” 尹振涛介绍，实际的年化利率应该包括贷款的利率、服务费等加在一起计算得出的。这个实际利率还是比较高的，现金贷业务单笔贷款金额很小，利率对于老百姓来说，他们的敏感系数是比较低的，但是对平台来讲，如果形成一定的规模是存在很大的风险，不仅仅来源于借款人，也来源于投资人，是双向的。 调查人员就上述两款现金贷APP实际年化利率超出36%的红线等问题，分别致电钱站、现金借款寻求答案。现金借款客服回应称，“我们平台这个都是在合法可规的范围内的，90块（1000元借款，到期还款1090元）包括了借款利息、居间服务费，还有第三方手续费加在一起的。” 而钱站电话一直处于忙线状态未能接通。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

八地已对e租宝案件宣判 资产退赔工作将开始

9月22日，距离9月12日e租宝案一审在北京宣判10天之久，有相关律师称，e租宝案的资产退赔工作正式开始。 根据我国刑事诉讼法规定，刑事判决的上诉期是10日，而且是从送达的当日开始计算上诉期，截止9月22日，如果无人上诉，判决就会生效，判决若生效，即意味着资产的退赔工作将正式开始。 截至9月24日，根据中国裁判文书网公布的有关 “e租宝” 案的刑事案件统计，各地公检机关对涉及e租宝案件的相关人员和相关分公司宣判包括一审宣判文书6份，二审宣判1份。涉及e租宝在辽宁、河北、安徽、上海、江西、陕西等地分公司员工。加上北京市，目前已有八地已对e租宝案件宣判。 今年3月，最高人民检察院公诉厅厅长陈国庆在接受访谈时表示，e租宝案借助互联网非法吸收115万余人公众资金累计人民币762亿余元，扣除重复投资部分后非法吸收资金共计598亿余元。至案发时，集资款未兑付共计380亿余元。 截至9月12日北京市第一中级人民法院依法公开宣判时，已追缴部分资金、购买的公司股权，以及房产、机动车、黄金制品、玉石等财物。后续追赃挽损工作仍在进行中，追缴到案的资产将移送执行机关，最终按比例发还集资参与人。 案情宣判回顾： 9月12日，北京市第一中级人民法院依法公开宣判被告单位安徽钰诚控股集团、钰诚国际控股集团有限公司以及被告人丁宁、丁甸、张敏等26人集资诈骗、非法吸收公众存款案，对钰诚国际控股集团有限公司以集资诈骗罪、走私贵重金属罪判处罚金人民币18.03亿元；对安徽钰诚控股集团以集资诈骗罪判处罚金人民币1亿元；对丁宁以集资诈骗罪、走私贵重金属罪、非法持有枪支罪、偷越国境罪判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人财产人民币50万元，罚金人民币1亿元；对丁甸以集资诈骗罪判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处罚金人民币7000万元。同时，分别以集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪、走私贵重金属罪、偷越国境罪，对张敏等24人判处有期徒刑15年至3年不等刑罚，并处剥夺政治权利及罚金。 人民法院经审理查明：被告单位安徽钰诚控股集团、钰诚国际控股集团有限公司于2014年6月至2015年12月间，在不具有银行业金融机构资质的前提下，通过"e租宝"、"芝麻金融"两家互联网金融平台发布虚假的融资租赁债权项目及个人债权项目，包装成若干理财产品进行销售，并以承诺还本付息为诱饵对社会公开宣传，向社会公众非法吸纳巨额资金。其中，大部分集资款被用于返还集资本息、收购线下销售公司等平台运营支出，或用于违法犯罪活动被挥霍，造成大部分集资款损失。此外，法院还查明钰诚国际控股集团有限公司、丁宁等人犯走私贵重金属罪、非法持有枪支罪、偷越国境罪的事实。 据相关办案民警介绍，由于 "钰诚系" 的资金交易庞杂，财务管理混乱，其资金流向还在调查之中。目前，公安机关正在与银监会、人民银行等部门通力配合，加快工作进度，全力以赴进行调查取证、追赃、甄别涉案资产等工作，最大限度地挽回投资人的损失。为了便于投资人报案、完善案件处置相关信息，公安机关已经搭建起投资人信息登记平台，并将于近期挂接在公安部官方网站上启用。 e租宝案件审理时间线： 北京市人民检察院于2016年12月16日发布，北京市人民检察院第一分院以被告单位安徽钰诚控股集团、钰诚国际控股集团有限公司以及被告人丁宁等10人涉嫌集资诈骗罪，被告人王之焕等16人涉嫌非法吸收公众存款罪，于2016年12月15日依法向北京市第一中级人民法院提起公诉。 12月22日，北京市第一中级人民法院在其官方微博发布消息称，法院已立案受理"e租宝"案，目前案件正在审理中。第二天，公安部发布公告称，"e租宝"案侦查阶段主登记阶段已经结束，已有24万余名投资人通过身份审核。 2017年1月，网上曾流出两张有关e租宝案件的照片，照片显示为《"e租宝"案件处置工作总体方案（征求意见稿）》。 3月，最高人民检察院公诉厅厅长陈国庆在接受访谈时表示，e租宝案借助互联网非法吸收115万余人公众资金累计人民币762亿余元，扣除重复投资部分后非法吸收资金共计598亿余元。至案发，集资款未兑付共计380亿余元。 2017年4月26日-27日，北京市第一中级人民法院对被告单位安徽钰诚控股集团、钰诚国际控股集团有限公司以及被告人丁宁等10人涉嫌集资诈骗罪，被告人王之焕等16人涉嫌非法吸收公众存款罪一案依法公开开庭审理。 2017年9月12日，e租宝案一审在北京宣判，26人因集资诈骗等获刑，判处相关公司罚金共计19亿元。其中，主犯丁宁被判无期徒刑，处罚金1亿。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

现金贷暴利下的三大风险

现金贷的高利润引来众多追逐暴利的企业涌入。北京商报记者调查发现，不少现金贷平台利率超过36%的监管红线，除了基础利率外，平台还要征收各种手续费，而高利率也引来高坏账以及暴力催收等问题。在分析人士看来，暴利下的现金贷暗藏三大风险：坏账风险、风控风险以及监管风险。 坏账风险：诱发社会暴力 趣店日前发布招股书再次引发了行业对于现金贷业务的关注，据悉，趣店一大主营业务在于现金贷——“来分期”。而今年登陆美股市场的另一家公司信而富也是以现金贷业务为主要支撑的新金融公司。现金贷的高利润引来一众追逐暴利的企业。据不完全统计，目前我国至少有上千家平台涉足现金贷业务。 北京商报记者下载并注册多家现金贷平台发现，这些平台日利率在0.02%-1%不等，对借款人资质审查并不严格，“不看征信”、“有手机服务密码就能贷”、“只需有苹果手机6以上”、“有信用卡就能借”等宣传话术随处可见。分析人士表示，36%年化利率折合日利率为0.1%，实际上，日利率超过0.1%的平台则已经突破了36%的监管红线。记者注意到，一家点点速借的平台显示参考日利率为1%。 值得关注的是，除了基础利率外，平台还要征收各种手续费。如一家名为“五板钱包”的App显示，主做苹果手机贷款，根据手机型号而定金额，参考日利率为0.05%。该平台的《借款协议》显示，借款利息按照年化利率18%计算。根据手续费收取明细，以审批金额1000元为例，该平台还要收取icloud账号锁定费30元，icloud账号保管费20元，icloud解锁费20元，平台资金管理费10元，数据信息费40元，信息中介费10元，手机使用费71.5元，加上7日利息3.5元，综合费用达到205元。该平台显示，只可借7天，按此计算，折合7日综合服务费率为20.5%。 中国社科院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛表示，不少平台把利息成本放低来规避监管，再收取各种费用，实际利率已突破监管红线。他指出，现金贷业务金额小、周期短，会造成借款人对利息的敏感度降低，给很多现金贷平台创造了高利润的空间。 而高利率也引来高坏账以及暴力催收等问题。据一位网贷行业高管介绍，目前国内现金贷平台的坏账率在30%左右，有一些做得还不错的平台应该也在15%左右。也有业内人士指出，美国现金贷业务的坏账率在20%左右，而国内小额现金贷坏账率最高能到50%。 业内人士指出，利率过高，同时金额超过借款人的承受范围，会导致借款人无力偿还的风险。特别是如果对高利率不充分提示，甚至误导借款人，偿还风险会加剧。北京寻真律师事务所律师王德怡也表示，借款高利率的风险在于加重了借款人的负担，自奴隶社会起的历朝历代都对利率上限有规定。由于高利导致借款人难以承受，而出借方在收不回借款时往往通过法律以外的途径私下解决，从而诱发社会暴力问题，影响社会稳定。 风控风险：成校园贷温床 事实上，随着媒体不断曝出“嗜血现金贷”、“高利贷”、“暴力催收”、“滥用个人信息”、“监管套利”等负面新闻，现金贷俨然又成了另外一个校园贷。在分析人士看来，由于校园贷和现金贷存在很多重叠，因此在某种程度上可以算得上是校园贷在社会上的延续和扩展。 在校园贷业务被叫停后，部分平台仍在通过现金贷业务给学生发放贷款。北京商报记者调查发现，许多现金贷对借款人资质审查并不严格，成为校园贷业务的掩护。一家名为“青年钱包”的平台则公开宣传可给学生贷款，该平台App显示，申请条件是18-35岁，所需资料为实名制手机号、身份证、银行卡，在详细说明中写到，“纯信用借款、5分钟申请，100秒到账，学生、上班族均可”。 对此，尹振涛表示，监管已经叫停了网贷平台的校园贷业务，但的确还有一些平台在做校园贷业务，在资质审核上“睁一只眼，闭一只眼”。 业内人士指出，目前国家已经出台相关文件规范校园贷，网贷借贷平台不可开展校园贷业务。学生属于弱势群体，本身没有稳定的收入来源，同时社会经验、财经知识比较匮乏，在借贷的过程中，容易出现不理性借贷、无力偿还的风险，从而导致恶性事件发生。加之不良现金贷平台的误导、超高利率以及暴力催收，会进一步加剧这种风险。 在尹振涛看来，校园贷存在需求，在前门还没有完全打开的情况下，要想关住后门还是存在难度的。对于违规校园贷业务必须加强监管，采取严厉的措施，进行罚款，提高平台突破监管的成本才可以。 此外，值得关注的还有借款人信息的保护问题。北京商报记者在调查中发现，部分平台的《委托融资协议》显示，“甲方（资金需求方）同时允许乙方（平台方）使用甲方个人身份信息、融资信息、征信信息等资料，甲方同意乙方可将上述信息推送至乙方认为安全的融资借贷平台或相关机构”。对此，王德怡指出，这种条款并无法律上的明确限制；且由于我国征信体系正在建设中，各平台之间共享一些客户交易数据是可以理解的。事实上每家平台都这么做。 监管风险：或出台整治新规 预期年化利率过高、野蛮催收、滥用个人信息等行业乱象使得现金贷已受到监管部门的关注。而有分析人士表示，政策风险也是现金贷平台必须正视的问题。 事实上，近来，现金贷的风险已不断走高。凭安信用现金贷行业风险指数显示，进入6月以来，现金贷行业风险进入上涨区间，并在6月、7月、8月持续维持高位，其中峰值数据达到近350％。，即在15天之内借贷人在各现金贷平台(仅指与凭安征信合作的这100多家现金贷平台)的重复申请率达到近35%，在被查询的借贷申请人中，每100人中就有35人同时在2家或2家以上的现金贷平台申请了借款。 现金贷风险引起监管层的高度关注。今年4月，银监会开展的互联网金融整治中，首次提出清理整顿现金贷业务，要求相关平台严守年化36%贷款利率红线。随着争议不断，监管趋严，目前现金贷业务规模有所放缓，开始出现分化：部分平台转型或者退出，不过，也有相当部分平台正处在收割利润阶段，并加大业务拓展力度。 有分析人士表示，不断进入的新平台使得这个行业的坏账、违约、逾期等许多风险尚未暴露，而一旦出路被切断，整个行业无法再用借新还旧的方式持续下去，就可能爆发系统性风险。近日，市场频传现金贷将纳入互金风险专项整治范畴的消息，更传出不日将出台整治新规的说法。 尹振涛指出，现金贷业务是有很强的生命力和现实需求的。不建议采取一刀切的监管举措，如果一刀切的话，这类业务会转向线下进行，风险也是非常巨大的。“现在互联网金融监管的方式是一种运动式的，是一种存量管理的方式，在紧急时刻，本着早预警、早发现、早处理的思路，也可以采取先清理存量，再谋求发展的思路。”尹振涛进一步补充。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

趣店继续向大学生放贷 仍称凭学生证身份证即可

（原标题：趣店继续向大学生放贷 仍称凭学生证身份证即可） 9月19日，趣店集团向美国证券交易委员会提交了IPO上市申请招股书。根据招股书内容显示，趣店计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“QD”，拟议最高筹资额为7.5亿美元。摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司及瑞银投资银行将担任承销商。 资料显示，趣店成立于2014年，前身为校园贷巨头趣分期，是一家依靠校园贷起家的互联网金融公司。曾几何时，在校园贷业务蓬勃发展的那段黄金时段，趣分期曾经大有作为。2015年10月份，趣店还引入了蚂蚁金服，背靠阿里这座大山。蚂蚁金服也为其带来了丰厚的客源。 互金平台校园贷被禁 趣店仍向学生放贷 不过，随着近两年校园贷的负面越来越多，“裸贷”等负面新闻频频爆出，校园贷受到了监管层注意，一些针对校园贷的政策纷纷出台。 2016年8月份，趣店宣布了转型，将原名趣分期更改为趣店，主营业务转向了非校园市场上的全国5亿的二、三线城市非信用卡人群。 就在近日，有媒体报道趣店等互联网金融平台仍然在给学生发放贷款。据媒体报道，某大三学生在填写了姓名、身份证号、并使用手机号和手机服务密码验证信息核实信息后，得到了1500元的借款额度。 9月24日，正在上海读大四的学生小邹向《证券日报》记者透露，他刚通过支付宝内的生活号开通了趣店购物，在用手机注册完核实信息之后，得到了4700元的借款额度。 随后小邹尝试向趣店借款100元，提交完借款申请之后，支付宝账户很快便收到了100元贷款，转入方为抚州高新区趣分期小额贷款有限公司。在未还账单中显示着，该借款需要在10月23日之前还款103元，其中包含3元服务费。 值得注意的是，从申请账号到借款成功，趣店方面并未验证小邹的学生身份。 此外，记者还注意到，在趣店的百度推广中仍显示着，趣分期是深受中国大学生喜爱的分期购物平台，凭学生证、身份证即可办理。 账户注销门槛高 专家称为其上市留数据 无独有偶，大学生小缪也在近日下载了趣店App，在被授权芝麻信用之后，收到了趣店发来的信息，提示其通过了综合信用评估。但据小缪向《证券日报》记者透露，其所提交的授信申请未能通过。 随后，记者拨通了趣店客服的电话，咨询其为何账号无法认证。对方表示，信用评估未通过很有可能是上一部填写淘宝常用地址时不准确，或者是认证的某一个步骤出现了问题，客服建议过几天之后再试试看。客服也并未提到学生身份无法通过评估。 在无法通过评估之后，《证券日报》记者向客服提出了希望注销账户的要求。记者拨打电话咨询客服，刚刚注册的账号，目前也无法通过信用评估，无法使用App，可否帮忙注销账户。客服回应道，注销账册需要将相关资料发送至指定邮箱进行申请。记者需要将手持身份证上半身照片、手机号网上营业厅个人信息截图、支付宝实名认证图片发送至邮箱，此外还需要说明本人自愿冻结趣店账号。 随后，记者将注销账号的方式告知了小缪，小缪认为趣店的这个注销方式十分不合理。小缪表示，之前在注册的时候并没有要求这些，反而在注销的时候，提出这些严格的要求。况且这些信息十分隐私，万一被不法分子盗取会很危险。 对此，互联网分析师于斌认为，趣店把账户注销的门槛提的很高，主要有两个方面的原因。第一、不想让真实用户群流失。第二、在趣店上市的过程中需要注册用户的数据。 前景遭质疑 资本市场难为其买单 近期，趣店忙着在美国上市的计划。不过有不少业内人士对于趣店提出了质疑。一方面是其依旧在向大学生进行贷款业务，另一方面其单一的现金贷款业务，能否能够支撑其在美国上市。 此外，趣店还对“蚂蚁金服”的依赖过于严重。有业内人士表示，趣店虽然拥有自己的App，但是支付宝为其导入的流量比其自身App的流量摇大不少。目前，蚂蚁金服也开展了消费信贷业务，双方很容易产生竞争关系。今年8月份，趣店还和支付宝重新签订了合作协议，向趣店收费。 在于斌看来，目前趣店想要和支付宝借呗、腾讯微粒贷竞争需要充足的弹药，此时上市融资是一个好选择。不过他也表示，资本市场是否会愿意为其买单，还很难说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

青扬五洲理财产品无法兑付 旅游金融阵痛

北京青扬五洲国际旅行社有限公司（以下简称 “青扬五洲” ）出境游保证金和理财产品无法兑付事件有了新进展。9月24日，从北京市旅游委获悉，青扬五洲未经许可超范围经营行为，涉嫌违反了《中华人民共和国旅游法》相关规定，北京市旅游委拟对该旅行社做出行政处罚。随着 “旅游套餐” 等旅游金融产品接连出现问题，这一模式也从受业内热捧到遭遇寒流。其实从长远看，旅游金融是行业的一大发展趋势，只不过需在合理的范围内控制风险、依法经营，当然，完善相关的法律法规监管也势在必行。 “旅游套餐” 被全面叫停 根据《北京市旅游发展委员会行政处罚事先告知书》最新的公告显示，青扬五洲未经许可经营相应旅行社业务的行为，涉嫌违反了《中华人民共和国旅游法》相关规定，拟对该单位做出行政处罚。同时，要求法定代表人徐栋自公告之日起60日内到北京市旅游发展委员会领取。 该事件发生在8月30日，当天不少被欠款的消费者发现青扬五洲在呼家楼的办公地点人去楼空，随后赶来咨询或投诉的游客都吃了闭门羹。据了解，青扬五洲推出的套餐预付款产品属于旅游金融范畴，就是旅行社收款后进行投资盈利，再返还消费者部分款项等。 据了解，多位投资者在签署理财产品合同时，签订对象都是北京鸿泰伟业投资管理公司。而夏凯除了是青扬五洲董事长之外，还是北京鸿泰伟业投资管理公司法人。在国家企业信用信息公示系统经营范围一栏中看到，该公司并没有被准许公开方式募集资金、开展证券类产品和金融衍生品交易活动、发放贷款等业务的资质。针对北京市旅游委即将下发的行政处罚，徐栋称，“目前正在住院，该怎么判就怎么判吧”。 事实上，青扬五洲推出的旅游产品和此前北京海涛国际旅行社股份有限公司 (以下简称 “海涛旅游” ) 的旅游金融模式相似，都是旅行社收取款项后进行投资盈利，再返还消费者押金。今年4月，海涛旅游曾发生多名消费者在行程结束后并未收到之前的押金情况。不过，近日走访此前陷入资金链断裂风波的海涛旅游发现，该公司已经放弃了这一模式，仅售卖常规的旅游产品。 掘金之路非坦途 旅游金融发轫于2013年起的互联网金融热潮，短短几年时间内，各大旅游企业纷纷进行布局，试图在新的市场中分得一杯羹。目前旅游平台在互联网金融布局主要包括：货币基金代销、互联网理财、旅游分期、出境金融、保险代销和企业金融服务。除了海涛旅游、青扬五洲等传统旅行社，部分OTA（在线旅行社）也加入了这一 “战场”，推出了各种类型的旅游金融产品。 据了解，以驴妈妈为例，该公司已经推出了“小驴金融”产品，其中包括“小驴白条”、“小驴分期”等服务，满足条件的用户可以分期使用 “小驴金融” 购买旅游产品；背靠阿里巴巴的飞猪则通过蚂蚁金服的 “花呗分期” 进行分期付款。除了 “白条” 以及旅游分期产品之外，有些OTA企业还推出了旅游理财产品。 不过，旅企在金融市场高歌猛进中一些风险也开始显现。2016年12月，据报道，多位消费者反映在驴妈妈网站 “被贷款”。而提供贷款业务的中银消费金融公司回应称，怀疑是团伙盗取他人真实身份信息进行贷款。驴妈妈旅游网近日发布公告称，暂停与中银消费公司合作的 “小驴白条” 服务，故中银消费公司提供的小驴白条额度将于2017年8月4日正式作废。 对于野心勃勃涉足金融的旅游企业，业内人士姜昕蔚介绍，旅游产品买卖的账期比较长，资金会有一定的停留期，这给旅游企业做金融产品提供了一个基础，其次，分期等旅游金融产品成为一种旅游企业刺激客户消费的手段，尤其是对于当前出行主力的年轻用户来说，一次性支付高价旅游产品有不小压力，分期、“白条” 等服务恰好能够刺激这些交易消费。业内人士强调，“在线旅游平台涉足互联网金融，在获取用户等方面具有一定的局限性”。 健全体系对抗风险 业内人士预测，到2017年，互联网旅游金融在旅游产业中整体渗透率将超过30%，市场交易规模将达到221.9亿元。不难看出，虽然有青扬五洲等旅游金融产品“崩盘”的前车之鉴，但“旅游+金融”并非洪水猛兽，如何在合理的范围内控制风险、合法经营才是关键，完善相关的法律法规监管也势在必行。 本次北京市旅游委对青扬五洲及其法定代表人做出的行政处罚公告显示，青扬五洲涉嫌违反了《中华人民共和国旅游法》第二十九条第一款第二项，这一条款规定旅行社可以经营境内旅游、出境旅游、边境旅游、入境旅游以及其他旅游业务，可见青扬五洲所经营的旅游套餐业务已经跨越了旅游社所能经营的范围，属于违法行为。 一位相关法务工作者表示，青扬五洲在与客户签订正常旅游合同之外，又签订了补充协议，两份合同也就呈现出了这一商业模式所带有的理财性质，而旅行社并没有提供理财服务的牌照，超出了可经营业务的范围，甚至会涉嫌非法吸收公共财款。 同时，对于OTA与金融机构合作推出旅游金融产品，上述法务人士称，只要合作的金融机构有合规的相关金融产品牌照，金融部分由金融机构运营的话，属于合法经营。但如果在线旅游平台想要自己经营旅游金融产品，就必须通过银监局等机构获得相应的互联网金融牌照，比如小额贷款、信托、第三方支付等牌照。只是随着市场的火热竞争和国家金融的谨慎管控，获取牌照并非易事。 同样应引起重视的是，旅游企业对旅游金融跃跃欲试，可相应的法律法规却还没有做好准备。业内分析人士直言，“旅游+金融”作为旅游行业的细分领域，目前还缺乏相应的细则来进行规范和处罚。姜昕蔚称，细分行业里的法律法规制定没有市场跑得快。北京联合大学教授张金山则称，旅游金融的做法，是旅游业在实践的过程结合自身的业务特点摸索出的模式，有些属于打政策擦边球，处于灰色监管地带，主管部门还应对此进行细化管理。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

汇票乱象：利用商业汇票监管真空发横财

近日，经济观察报记者致电中、农、工等国有商业银行业务部门了解到，9月，各银行重新划定授信额度使用范围，银行授信额度不再适用纸票和信用凭证，这意味着汇票承兑贴现业务收紧。股份制银行如中信、兴业银行的相关人士也表示，从8月底开始，汇票承兑业务收紧。 供应商的无奈 由于开票量大，房地产的上游建筑行业受影响较大。 汇票，是由出票人签发，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据，分为银行汇票和商业汇票，银行汇票的签发人是银行，商业汇票的签发人是工商企业。汇票属于表外业务，包括纸张汇票和电子汇票，目前混乱的局面主要由纸张汇票造成，今年1月份央行力推电子汇票，由于交易透明度高，目前安全度较高。 “汇票业务收紧的原因是多方面的，一是金融安全战略层面考虑；二是汇票业务风险大、回报率低；三是银行也被骗多次，一个案件中，有人利用石化公司华北分公司公章及法人章，与多家银行签订三方保兑仓协议，骗取多家银行开具银行承兑汇票，票面总金额近百亿元，诈骗数额巨大。收缩汇票业务，也在情理之中。”工商银行总行一位人士分析。 经济观察报记者了解到，银行收缩票据业务的直接影响是，民间纸票汇票贴现利率水涨船高，例如，某开发商集团子公司的商业汇票贴现年利率由年初的8.5%涨至12%，分公司贴现利率由9.5%涨至14%，孙公司利率由11%涨至16%。 “地产行业还算比较好的，现在房价高，大家愿意做房地产行业的业务，像快消品、制造业的供应商贴现利率是20%，快消品利润低，供应商们的日子非常不好过。”一位承兑商业汇票的掮客说，银行收紧业务后，民间资本参与的保理业务会增加。 来自普兰金融的数据显示，目前9月催告票据较多的是浙江省，多达21笔，催告票据意味着该票据有违约的潜在风险。 一位供应商告诉经济观察报记者，早些年承建工程款付款形式是“70%现金+30%房屋”，2014年房子库存大，就变成“50%现金+50%房屋”，这两年房子值钱了，变成了“10%现金+80%汇票+10%其他形式”。 “但没有办法，还是要承接，像我们这种装修、工程类企业主要还是要做B端生意。做C端业务，要么就是小包工头自己承包小富即安，要么要大力拓展市场，需要太多资金。”中标集团一位人士表示，能够承接大型开发商的业务已是幸运的事情，作为乙方，没有太多选择的余地。 面对开发商开出的汇票，中标集团将部分商业汇票转贴给自己的原料供应商，急需用钱的时候会找银行承兑现金，“如果银行把这一块业务收紧的话，就只能通过民间金融平台贴现，年化利率都是10%左右，我们的毛利率可能也就比这个高一点，过去我们的日子就挺难过，现在日子更难过，我们也正在技术、客户等层面思考转型。”前述中标集团人士说，在汇票贴现上，目前唯一的出路还是银企关系不错的银行，民间金融平台风险较高。 汇票乱象 “说起汇票，当年我刚被提拔接收处理供应商的汇票承兑业务，有一家供应商来总部找我承兑8张商业汇票，汇票额度都是50万元，我直接把400万元现金打给了供应商，后来发现8张汇票都是虚假的，我被公司调查，差点坐牢。” 就职于世界500强地产企业的一位财务人士向经济观察报记者表示。 一位承兑商业汇票的掮客说，在地产圈，利用开发商与供应商的微妙心理博弈关系、利用商业汇票监管真空的行业特点 “发横财” 的情况非常常见。 成立空壳公司、克隆商业汇票找企业套现是常见的诈骗手段。比如最近爆发的江苏苏博特新材料股份有限公司开具虚假汇票3.65亿元骗银行融资事件，江苏苏博特新材料股份有限公司是一家从事土木工程材料研究和开发应用的公司，属于房地产上游产业链条的一环。 这样的事情频繁在全国各地上演，各地公安部门也在提示识别假汇票技巧，骗局既有50万元的小额度骗局，也有创纪录的近百亿骗局。 上述房地产企业财务人士分析，出现这种情况的根本原因有三方面： 一是汇票属于表外业务，开发商的信贷资金多数用于买地、缴纳土地出让金，这些款项不能延迟，留给供应商的资金所剩无几，汇票某种程度上可以帮企业解决融资难的问题，加上汇票可以证券化，开票人在开具汇票时，普遍比较任性； 二是目前政策上没有针对性的监管； 三是企业管理疏忽。很多企业不限制开票人的汇票授权权力，仅有一个年度总汇票额度控制，中高层管理人士只要买通2个管理合同的人士，就可以随便修改合同、开具汇票，不纳入财务报表，也没有督查，和供应商利益关系密切的，最后实际开的汇票总额比年度计划总额度要高很多。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

本土公募基金“尝鲜”FOF，26日启动发行

华夏、南方、嘉实、海富通、建信等五家基金公司近日宣布，旗下首只基金中基金（ＦＯＦ）将于２６日启动发行。这也意味着本土公募基金行业开始 “尝鲜” ＦＯＦ。 起源于上个世纪７０年代的ＦＯＦ，目前已成为主流的可长期投资金融工具之一。在美国市场，ＦＯＦ占共同基金市场规模维持在１０％以上。 本月上旬，中国证监会为内地首批６只公募ＦＯＦ颁出“准生证”，短短１０多天之后，五家基金公司的首只公募ＦＯＦ已进入“待产”状态。 其中，华夏聚惠稳健目标风险混合型基金中基金（ＦＯＦ）采取目标风险策略，定位于适合追求较低风险的投资人。作为海外市场非常重要的大类资产配置策略，目标风险策略具备明确的收益风险特征和风险控制措施，是海外养老金市场流行的投资标的，对于风险偏好明确的投资者而言也是良好的资产配置工具。 华夏聚惠ＦＯＦ拟任基金经理郑铮透露，华夏聚惠ＦＯＦ将关注宏观经济变化，挖掘未来收益源头，并结合量化方法进行目标波动率分析、定性分析，进而确定大类资产配置。 南方全天候策略ＦＯＦ将采用基于风险平价的“全天候”资产配置策略，灵活投资于Ａ股基金、债券基金、货币基金、对冲基金、港股基金和黄金等六大类基础资产。 南方基金总裁助理兼首席投资官（权益）史博表示，在ＦＯＦ发展初期，采用绝对收益策略的投资手段是切实可行的投资方式。南方基金希望打造“全天候”的投资理念，通过多类资产配置进行风险管理与回撤控制，寻求基金资产的长期稳健增值。 同样采用风险平价投资策略的嘉实领航资产配置ＦＯＦ，将把商品期货基金纳入投资范围。嘉实基金专家分析认为，作为一大重要资产类别，商品期货与股票、债券两大资产的相关性较低，有助于在把握大宗商品市场机会的同时，实现对投资风险的有效分散。 首批公募ＦＯＦ中，建信福泽安泰、海富通聚优精选ＦＯＦ也将于２６日同步发行。泰达宏利全能优选ＦＯＦ预计国庆节后亮相。 中国基金业迎来“ＦＯＦ时代”，也获得了国际同业的高度关注和积极参与。 去年１０月，国际知名ＦＯＦ／ＭＯＭ（管理人之管理人）管理人罗素投资集团与华夏基金达成排他性战略合作，合作的重点定位于ＦＯＦ。 在基金业内人士看来，ＦＯＦ大幕开启有助于填补中等风险收益组合品种的缺失，令中国资产频谱更加完整。而中外机构的强强联合，有望通过海外经验的本土化落地，助推中国ＦＯＦ市场快速健康发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

楼市新一轮调控潮来袭！2天7城加码调控

9月22日开始，楼市再次迎来收紧的调控浪潮。2天时间内重庆以及南昌、西安、长沙、南宁、贵阳、石家庄7个省会城市加码楼市调控。除西安外，其他6城均出台了限售措施。粗略统计3月份至今全国已有41城出台限售政策，分析人士预计后续或有其他城市跟进。 2天7城加码调控 主打限售措施 梳理各地政策，重庆主城区新购新建商品住房和二手住房须取得不动产权证满2年后才能上市交易；贵阳规定，在当地购买新建商品住房，3年内不得转让；南宁则是限售升级，在市区 ( 不含武鸣区 ) 法人单位购买二套及以上住房限售2年。 南昌出台 “限房价、竞地价” 政策，并要求全市 ( 含南昌县、进贤县、安义县、新建区 ) 范围内所有新交易的住宅，须取得不动产权证满2年后方可转让；长沙除限购升级外，规定当地购买的商品房 ( 含二手房 ) ，取得不动产权证3年后才能再次出售；石家庄则实施限购的同时要求新购的住房 ( 含新建商品住房和二手房 ) 5年内不得上市交易。 与上述6城市不同，西安新政并未涉及限售，而是通过商品房价格申报控制房价。要求西安的商品住房项目在办理预售许可前，或已取得预售许可证但尚未售出的商品住房在调价前须向西安市物价局进行商品住房价格申报。 中原地产首席分析师张大伟表示，从上述城市的政策内容看，基本以限售为主，打击了投资需求、抑制市场炒作氛围，有利于市场平稳。 中国城市房地产研究院院长谢逸枫认为，2天7城加码楼市调控，表明新一轮楼市调控再次打响，同时传递了楼市调控不存在放松反而会再度加码的信号。 遏制炒房 半年内限售城市已达41城 限售指新购住房需取得产权证后，需持有一定年限方可上市交易。自2017年3月25日厦门市首个实施限售政策后，限售城市阵营不断扩围，福州、广州、青岛、常州、扬州、东莞等城市先后实施该政策。 截至9月23日，随着长沙、重庆、贵阳、南昌等城市新政的出台，粗略统计目前全国实施限售的城市已达41个，限售期限在2年-10年之间，其中23城限售期限为2年，11城限售期为3年，4城限售期为5年。 另值得注意的是，杭州、南宁限售措施并不对个人实施，杭州要求企业购买需证满3年，南宁法人单位需证满2年。武汉则是对部分地区的存量房实施限售。 在多数分析人士看来，限售是打击投资 “炒房” 的有力措施。易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，近期多城密集出台限售政策充分体现了监管层对限售政策落实效果的肯定，所以各地逐渐推广这类模式。 谢逸枫称，限售暂时性冻结和放缓新交易住房的二次流通，使得短期炒房的难度加大，可阻击各路资金大规模流进房地产，避免市场大起大落。 为何是这些城市加码调控？ 此番加码楼市调控的城市均不属于15个一线和热点二线的城市。直辖市重庆外，其余均为省会城市。严跃进认为，这一轮实施限售的城市限购政策推行时间较晚，部分城市甚至没有限购政策，受热点城市外溢效应影响明显，需要对持续上涨的房价进行管控。 张大伟指出，长沙、重庆等城市属于次热点城市，这些城市的近日出台的调控政策基本是之前15个热点城市已执行的政策，意味着房地产调控的重点开始逐步下调到更多的二三线城市。 3月份从北京开始，以限价、限购、限贷、限卖、限商为主要标志的“五限”调控，在15个热点城市逐步实施。历经近半年后效果明显显现，8月份15个一线和热点二线城市出现近3年新房价格环比首次全部“停涨”现象，一线城市则新房价格29个月来环比首次下降。 而国家统计局数据显示，8月份的新建商品住宅价格指数中，石家庄环比涨0.1%，同比涨9.5%；重庆环比涨0.3%，同比涨12.9%；长沙环比涨0.2%，同比涨16.9%；南昌环比涨0.9%，同比涨8.7%；西安环比涨0.3%，同比涨14.7%；贵阳环比涨0.7%，同比涨9.2%；南宁环比涨0.6%，同比涨12.5%。 易居房地产研究院副院长杨红旭表示，本次长沙新政调控力度大于重庆、贵阳、石家庄、南宁、南昌等城市，主因是8月份的全国70城房价同比增幅中长沙居第一。 严跃进称，这些城市出台的政策更强调限售而不是限购，是因为这类城市多半是去库存和控房价并轨的城市，通过限售，既能实现去库存也可以防范各类短期资金套现的做法。 更多城市后续会加入调控大军？ 严跃进预计限售城市会扩容，尤其是省会城市与重点三线城市。谢逸枫认为，按城市热度、房价的角度看，未来更多一二三线热点城市加入。张大伟则直接指出，还有哪些城市会要出台调控政策，可直接看8月份的房价涨幅榜单。 15个热点城市以及近2天发布调控政策的城市外，国家统计局数据显示，8月份新建商品住宅价格同比涨超10%的其他城市有北海、岳阳、常德、洛阳、沈阳、秦皇岛等城市。 “比较明显的库存减少，有的三四线城市出现价格上升的现象。同比涨幅明显的城市分别是菏泽、湖州、温州、徐州、赣州、衢州市、沧州市、漳州市、嘉兴等。”张大伟认为，未来将有更多库存周期短的城市发布约束性的政策。 近期，山东临沂、泰安，广东揭阳、河南洛阳，安徽六安、铜陵、安庆、亳州以及江苏扬州等三四线城市陆续出台房地产相关政策，收紧楼市、加强监管。 杨红旭认为，15个一线和热点二线城市中的武汉、南京、杭州市场氛围仍热，可能跟进实施加码的调控。 严跃进称，后续城市的限售政策会有新的版本，限售周期可能会延长，进而体现对限售政策坚决执行的力度，同时限售内容可能会增加，和限购等政策进行有效结合。 谢逸枫认为，楼市调控是为了促稳定，防风险，遏制房价上涨过快、打击投资投机需求，由于供应大减，需求受抑，成交量将会下降。 延伸—— 多家银行上调热点城市首套房贷利率 数据显示，8月全国首套房贷平均利率为5.12%，相当于基准利率1.04倍，环比7月上升了2.47%；同比去年8月的4.44%，上升了15.35%。 近日，北京工、农、中、建等多家银行上调首套房房贷利率。对此，中国人民银行营业管理部19日表示，此举符合政策要求和导向。另，近期上海、深圳、南京等地商业银行也陆续提高首套房贷款利率。 “房价逐渐出现调整，这种情况下，银行的风险增加，银行对抵押品的风险意识将提高，各家银行预计后续将继续收紧房地产的额度与提高房地产贷款的价格。”张大伟表示。 官方严打消费贷违规流入楼市 2017年3月以来，全国多个地区都有消费贷款异常增加现象，易居房地产研究院研究员王梦雯表示，广东、福建、江苏、上海、四川、河北等6地区的月度新增个人消费贷款5月份以来都出现明显攀升。 据媒体公开报道，在9月初，中国人民银行营业管理部、北京银监局曾联合印发通知，要求银行业金融机构针对个人经营性贷款和个人消费贷款开展自查工作，重点检查“房抵贷”等资金违规流入房地产市场的情况。随后，深圳、江苏跟进严查个人消费贷款流入房地产市场。 近日，中国人民银行会同银监会要求各地监管部门，指导银行规范个人消费贷款，防止消费贷款违规流入房地产市场。 王梦雯分析，短期消费贷款同比走势大幅攀升，明显偏离稳中有升的社会零售额同比。按照社会零售额同比走势估算，3月以来新增异常短期消费贷款金额约3700亿元，估计可能至少有3000亿元流向楼市，约占新增短期消费贷款总额30%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美国首部“无人驾驶法案”的核心及启示

2017年9月6日，美国众议院一致通过美国首部自动驾驶汽车法案（H.R.3388），该法案修订了美国交通法典，规定了美国国家高速公路安全管理局对于自动驾驶汽车的监管权限，同时为自动驾驶汽车提供安全措施，奠定了联邦自动驾驶汽车监管的基本框架，表明联邦立法者开始认真对待自动驾驶汽车及其未来。 一旦获得美国参议院通过，将对美国自动驾驶汽车产业产生重大意义。对于该法案在众议院的通过，一位议员表示，“有了这部法律，创新可以繁荣起来，而不受政府有形之手的过分干预。” 一、法案出台背景 随着业界自动驾驶部署进程的不断推进，美国各州纷纷出台政策对自动驾驶汽车进行规制，目前至少已有21个州通过行政命令的方式通过了与自动驾驶相关的法律，但目的、定义、侧重点各有不同，造成了监管的碎片化。 不同的自动驾驶政策对业界自动驾驶汽车的部署进程造成了一定影响，制造商在不同的州需要遵循不同的标准，增加了研发成本。业界希望出台统一的联邦标准以确保更多的一致性，鼓励创新。 2017年9月6日，美国众议院一致通过了两党法案——《确保车辆演化的未来部署和研究安全法案》（Safely Ensuring Lives Future Deployment and Research In Vehicle Evolution Act），也称《自动驾驶法案》，其是关于自动驾驶的首部重要联邦立法，旨在促进自动驾驶交通工具的部署，为其建立一个统一的规则体系，以促进企业在政府监管下安全地进行创新。该法案预计将在今年秋季被排上美国国会议程，在获得国会通过后，将成为正式法令。 二、法案核心规定 《自动驾驶法案》主要是对美国《交通法》（49 U.S.C.）中相关法条的修正，该修正案全文包括核心规定概括如下。 （一）对于自动驾驶汽车监管，规定美国联邦法律优先权 各州可以继续对许可、登记、责任、安全检查和事故调查、操作等其他方面作出规定，但国家法律会优先对高度自动化车辆、自动驾驶系统、自动驾驶系统的组件的设计、制造或性能作出规定，除非各州法律和联邦法律规定的标准是一致的。 不过，这并不妨碍联邦政府、各州及以下市县对自动驾驶车辆的使用规定更高的性能标准。总而言之，国家法律优先权的规定有利于统一自动驾驶汽车法律制度，避免各州的不同要求对自动驾驶汽车的研究与部署进程造成不利影响，影响创新进程。 （二）法案赋予NHTSA自动驾驶汽车监管权限，要求升级、出台新的自动驾驶汽车安全标准 法案赋予NHTSA自动驾驶汽车监管权限，现行的联邦机动车安全标准对自动驾驶汽车的销售和服务做了很大的限制，该法案将更新联邦机动车辆安全标准，以适应高度自动驾驶车辆的技术发展。 法案要求NHTSA应逐步完善机动车辆安全标准，在法案生效之日起1年内公布并向众议院能源和商务委员会、参议院商务、科学和交通委员会提交制定的规则和安全优先计划，升级或提出新的机动车辆安全标准，以适应高度自动化车辆的发展和部署，确保与高度自动化车辆一同上路的车辆的安全，且该安全标准应该定期审查与更新。 法案要求NHTSA在法案生效之日起24个月内发布最终规则，要求每一个发展高度自动化车辆或自动驾驶系统的实体提交如何解决安全问题的安全评估证书。规则应包括： 1.说明须提交安全评估证书的主体； 2.清晰阐述相关测试结果、数据和其它须提交的内容，证明实体的车辆可以保持安全的内容、设计的功能和故障特征应包含在证书内； 3.说明证书需要更新或重新提交的情况，法案同时要求交通部应对规则进行定期审查和更新。在此之前各制造商将根据2016年9月发布的《联邦自动驾驶汽车政策》或任何关于自动驾驶汽车的后续指南，将安全评估证明提交至国家公路交通安全管理局。 （三）落实自动驾驶系统网络安全计划 随着自动驾驶技术的发展，其将对人们生活产生重要影响，其存在的潜在安全威胁和相关的安全问题已经引起人们的高度关注。法案要求自动驾驶车辆厂商必须制定详细的网络安全计划，遵循国家公路交通安全管理局目前的网络安全指导，否则法案将阻止其制造、销售或进口高度自动化车辆、全自动化车辆或自动驾驶系统。 网络安全计划应包括： 1.概述检测和应对网络攻击、未授权入侵、错误、虚假信息或车辆控制指令的实践策略，包括：（A）识别、评估和减轻来自网络攻击或未授权的入侵，包括错误、虚假和恶意的车辆控制指令的合理可预测威胁的过程；（B）为减轻高度自动化车辆或半自动化车辆面临的危险而采取预防性和纠正措施的过程，包括事件应对计划、入侵检测和预防系统。 2.识别负责网络安全管理的联系点； 3.限制访问自动驾驶系统的程序； 4.培训员工，监督执行、维护政策和程序的过程，包括控制雇员访问自动驾驶系统。 （四）创设通用性豁免 为进一步推动自动驾驶汽车的部署和测试，该法案将在美国《交通法》下创造第五项豁免种类，授权国家公路交通安全管理局免除制造商符合已经阻碍自动驾驶技术发展的联邦机动车辆安全标准，从而促进高度自动化车辆、功能或系统的开发和现场测试。 为了符合豁免要求，制造商必须证明系统或功能的安全水平至少符合豁免标准的安全水平或者车辆提供的整体安全水平至少符合非豁免车辆的整体安全水平。根据这一规定，法案允许汽车制造商第一年的豁免量为2.5万辆汽车，第二年汽车豁免量为5万辆，第三、四年均为10万辆。这意味着将有更多的自动驾驶汽车可以上路测试。制造商将被要求提供有关其知道的所有涉及豁免车辆的事故的信息。该法案还要求国家公路交通安全管理局创建一个可搜索豁免车辆的公共数据库。 （五）成立高度自动化汽车咨询委员会 国家公路交通安全管理局监管自动驾驶汽车面临的关键挑战之一是该机构能否跟上自动驾驶汽车和系统快速发展的步伐。 在这方面，该法案要求国家公路交通安全管理局建立高度自动化汽车咨询委员会，委员会应由商业人士、学者、工程师、劳工组织、环境专家、安全和消费权益倡导者等不同群体代表、一个国家公路交通安全管理局代表和其他交通部门委任的代表组成。 委员会将收集信息，提供技术咨询，并对各种新出现的问题向国家公路交通安全管理局提出建议，例如为制造商提供信息共享的框架，促进残疾人士和老年人的移动访问，以及部署高度自动化车辆对劳工和就业、环境、用户隐私和信息安全以及网络安全的影响。 （六）加强消费者隐私保护 随着自动驾驶技术的发展，数据将在这个新兴领域扮演重要的角色，负责任的数据实践对于保护消费者隐私是非常重要的。 该法案要求制造商在销售高度自动化汽车、半自动化汽车或自动驾驶系统时应制作书面隐私计划，否则不得销售。隐私计划应向消费者解释怎样收集、使用、分享和储存数据的方法以及详细描述核心隐私原则，比如数据最小化、去识别和信息保留，汽车制造商对去识别、匿名化或加密信息的做法不需要在隐私计划中详细说明。 该法案还强调了联邦贸易委员会对联网车辆的作用，联邦贸易委员会有权对包括交通在内的行业的不公平或欺骗性的隐私和数据行为采取执法行动，呼吁联邦贸易委员会研究制造商的隐私计划和实践，并向众议院能源和商务委员会以及参议院商务、科学和交通委员会提交报告。 三、法案潜在影响 相比于科技行业此前厌恶监管的态度，美国国会这次推出的自动驾驶汽车法案却备受科技行业欢迎。部分原因是美国各种碎片化的监管影响了自动驾驶汽车的发展进程，因为企业需要在各州销售其汽车，但却在各种面临不一致是监管。 《自动驾驶法案》为自动驾驶车辆的监管创建了一个联邦框架，通过划分联邦和各州法律规定的权限，减少了各州不同的法律规定对自动驾驶技术的研发造成的不确定性，且更新现有的严格的联邦机动车辆安全标准以适应自动驾驶技术的发展，有利于促进自动驾驶车辆市场化，加快自动驾驶技术的部署和测试进程。 法案出台表明了美国立法者推动自动驾驶汽车商业化应用的决心，这不乏理由。仅2016年一年，美国就有4万人丧生于交通事故，而94%的致命事故是因人为错误而导致的。所以尽快让人类离开驾驶位，是大有逻辑的。联邦立法的优先权无疑将统一美国的自动驾驶监管政策，结束碎片化监管现状，从而受到了科技行业的欢迎。 法案也体现了对消费者权益的保护，大量的数据收集和联网运作系统使得网络安全问题和隐私问题成为重点关注问题，消费者监管组织提出了疑问，表达了市民对于这一技术的担忧。 该法案努力处理安全和隐私的挑战，要求制造商提交详细的阻止网络攻击及伴随风险的网络安全计划以及解释如何收集、使用、分享和储存数据的隐私计划，此前联邦自动驾驶汽车政策只是建议制造商在引入新技术时制作安全评估证书，如今法案将其作为法律要求以保障消费者安全和基本隐私保护。 四、对我国的启示 自动驾驶技术作为人工智能产业的最大热门领域之一，受到科技公司和传统汽车厂商的追捧，预计未来几年将迎来商用阶段。但是，传统的监管法律并未预见到自动驾驶汽车的到来，其滞后性和负面作用开始显现。 为此，国际社会开始为自动驾驶汽车及其技术制定新的监管规则。美国、德国、欧盟等在这方面的立法都走在世界前列。 美国的监管革新包括美国国家公路交通安全管理局去年出台的《联邦自动驾驶汽车政策》以及新近提出的这部法案。 而德国在今年上半年通过了首部自动驾驶汽车法律，主要规定了四个方面的内容： 第一，司机必须始终坐在方向盘后，以便在自动驾驶汽车请求时进行控制； 第二，允许路上测试，司机可不参与驾驶行为（意即可以上网、发邮件等）； 第三，安装“黑匣子”，记录驾驶活动； 第四，明确司机和制造商的责任分配，意即，司机参与驾驶的，依其注意义务和过错承担责任，否则制造商承担责任。 在今年7月发布的《新一代人工智能发展规划》中，我国将发展智能运载工具列入人工智能新兴产业，予以大力支持和发展。同时将轨道交通自动驾驶列入关键共性技术和基础支持平台，显示了国家对自动驾驶产业的高度重视。 但是自动驾驶汽车相关标准仍不完善，不利于自动驾驶产业的创新发展和自动驾驶汽车的商用和推广普及。有鉴于此，我国应加强跟上国际社会的步伐，逐步探索自动驾驶汽车立法政策，推动行业创新发展，同时保障消费者安全。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

德国创企推出“路灯充电桩”给汽车充电

伦敦自治市Westminster街道一盏老式的路灯上，印着华丽的金色大字W——看起来与上世纪50年代的装束如出一辙。如今大不相同，在侧面打开一个小门，插上电动车就能充电。 德国创企Ubitricity正在对众多路灯进行改装，已经是现有充电站的两倍，但在整个伦敦市还只是九牛一毛。不同于典型的充电器，此项改装不会占用额外的空间，加上它基于现有的基础设施，安装成本低，省时省力，十分符合当下伦敦对增加公共充电器数量的迫切需求。 Ubitricity联合创始人Knut Hechtfischer说：“这是目前其他人无法做到的，因为没有人拥有像我们这样小的充电器。” 通常小型充电站中的互联网连接和显示、传感器以及测量和控制充电进程等技术，都囊括在公司系统设计的充电电缆中。与美国地区充电电缆内置于充电站内不同，司机需要另行购买电缆并将其置于车内，这种情况在欧洲和英国是十分常见。 经过不到一小时的改装，路灯与电网正式接通，可为公众提供电力。Hechtfischer提到：“许多城市都拥有一个强大的路灯连接网络，完全可以实现6千瓦的供电量。这意味着任何一辆特斯拉，哪怕车型巨大、电量极少，只要在晚上插上路灯充电，到了早上电量就满格了。” 技术本身并不复杂，而Ubitricity的挑战正在创造一个可行的商业模式。Hechfischer表示：“我们的理念是利用现有的随处可见的基础设施为用户提供服务，通过一定的效率增益，从而降低成本。显然，降低成本的最佳方式就是使用现有的事物。这意味着如果只是专注于用例并愿意花一整晚给汽车充电，用户完全可以利用现有的设施，这样一来费用将会比标准替代品低十倍。” 此款充电器可追踪使用记录，并每个月向用户收费。同样的系统也可以应用于其他地区的出口处，例如工作场所。Ubitricity目前针对德国用户推出一项特殊服务，在家中能为汽车充电的用户可以利用该系统为公司用车充电，并根据电源使用情况直接向公司报销。 近日，伦敦市政府对外宣称，公众对购买100%电动汽车的趋向转换将会在很大程度上促使电网连接路灯成为充电的主要来源，以帮助控制电力需求。Hechtfischer表示，长期低功耗的充电方式可以有效避免电力需求上升。充电电缆将设计成两种形式：在不久的将来，汽车也能储存能量，并在必要时将电力馈送回电网。 Ubitricity已在伦敦改装了82盏路灯，目前有意向在多个行政区中扩增改装数量。公司希望在之后通过筹集资金、建立合作伙伴关系，将产品范围扩大到美国的城市。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“亚马逊幽灵”受难者：百思买股价暴跌

据BI报道，百思买（BBY）旨在避开阴森逼近的零售浩劫的努力在当地时间19日遭受重创。 在自2012年以来首个 “投资者日”，这件美国大型传统零售商发布了不及分析师预期的长期预测，引发来自亚马逊等电商巨头的激烈竞争将吞噬该公司未来利润的担忧。 投资者迅速给出严厉回应，致使百思买股价暴跌10%，至51.61美元/股。19日股价跌至最低位时，百思买市值蒸发大约17亿美元。 分析师们推测，百思买对2021年的营收和利润预期惹怒了交易者。根据百思买发布的预测数据，到2021年，该公司的销售额将为320亿美元，复合年增长率为2.2%。在写给客户的报告中，彭博行业研究的分析师查尔斯•艾伦指出，这 “不是大数字”。 RBC资本市场的分析师斯科特•奇卡雷利强调，除了销售数据，百思买对利润的预测（每股盈余为4.75美元-5美元，意味着增长率介于8%-9%）也 “比投资者的预期低一些”。不过，奇卡雷利并未下调对百思买股票的评级，仍为 “与大盘持平” 或 “中性”。 百思买还提到了一个事先计划好的计划，即到2021年年底前实现6亿美元的成本节省。艾伦指出，百思买的预测暗示着，未来伴随着竞争继续存在，价格可能会被下调。显然，选择出售百思买股票的投资者不喜欢这个结论。 百思买打压了股价的预测，并不是在没有努力的情况下做出的。8月下旬，柏斯玛宣布拓展同日快递服务。分析师们认为，这项战略性举措是对亚马逊和其他竞争对手野心勃勃的进攻的直接回应。 多年来，围绕百思买和亚马逊的故事一直是：百思买正在成为一种展厅，购物者最终还是在亚马逊上购买产品。今年夏天，有消息称，亚马逊正在打造自己的极客团队，这对百思买的股票构成了影响。但是，百思买的首席执行官休伯特•乔利已经证明了百思买可以在与亚马逊的竞争中继续存在，在某些情况下，这两家公司还可以合作。 虽然19日股价暴跌，但是仍至少有一位分析师看涨百思买股票的前景，此人便是Consumer Edge Research的大卫•希克。他赞扬了该公司在本公司业务上的投资策略，声称面对 “亚马逊幽灵” 的逼近，这是 “正确的方式”。 百思买对自己也很有信心。百思买发言人杰夫•谢尔曼表示，在过去的三年内，该公司国内销量一直在增长，同时在过去7个季度的6个季度里营收增长都超出了分析师的预期。他还指出，百思买的在线增长数据“庞大”，并强调今年该公司已经先后两次上调了对2017年的财务指南。 百思买本轮先发制人的指南所带来的短期疼痛，是否能够有助于该公司的较长远前景，目前还是未知数。很明显，这家传统零售商正努力避开未来的减速。 不过，百思买必须说服投资者认可其战略。但这并非新鲜事，5年前曾有人怀疑乔利是否能够胜任这份工作。虽然他在转型方面有着丰富的经验，但他最近的8年时间是在酒店行业服务，他辞去了卡尔森酒店集团首席执行官的职务，转而来领导百思买。 Wedbush分析师迈克尔•帕切特在一份投资者报告中指出：“我们一直对乔利缺乏零售行业经验持怀疑态度。”但他同时也补充说：“自从首席执行官休伯特-乔利5年前加盟以来，公司的表现堪称完满无缺。” 不过，帕切特仍然给予百思买股票 “弱于大盘” 的评级，因为他怀疑当亚马逊和沃尔玛大打价格战的时候，百思买肯定无法置身事外，它可能无法维持增长。 据报道，在激烈的市场竞争中，百思买看到了很多机会，包括发展智能家居业务和提高移动市场份额。在若干城市测试了一年多以后，百思买开始在全球范围内推广“家庭顾问计划”，现在拥有300名员工。这个项目不同于百思买的极客团队，因为它是一种免费的服务。虽然这个项目还处于起步阶段，但家庭顾问已经开始盈利。 此外，千禧一代和其他年龄段的大多数人在日常生活中对智能手机的依赖性越来越高。百思买在移动领域的市场份额相对较低。百思买2020计划的部分目标就是改变这种状况。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

3D 打印人造肌肉出现 高仿真机器人还远吗？

首图来源：美剧《西部世界》剧照 摘要：哥伦比亚大学的研究人员展示了用 3D 打印来制造人造肌肉的方法，可提起自身重量 1000 倍的重物。 去年 HBO 的美剧《西部世界》为我们呈现了一个高度拟人化的机器人主题乐园，在虚拟的乐园中真实人类和机器人几乎无法区分，这一切的背后其实是高度成熟的机器人制造技术。《西部世界》片头中，机器人的身体组织都由专业机器来制造，而现在，来自哥伦比亚大学的研究人员也展示了用 3D 打印来制造人造肌肉的方法。 拟人机器人的困局 这些年来对于机器人的研究主要集中在智能化上，也就是让机器人拥有与人类一样的大脑，但直到今天我们还未看到一个高度拟人的机器人，其中一个原因就是，机器人的身体仍是机械的。现在这个难题终于被克服，新的人造肌肉可以被塑造为各种形状，并且还能够举起自身重量 1000 倍的重物。 由于无法满足高致动性和应变力的需求，大部分材料都不能代替软体肌肉组织，现有的软性材料通常是用气动或液压的方式来使其弹性表皮膨胀，这种方式需要外部的压缩机和调压设备支持。这些组件占用了大量的空间，很难用这些材料制造独立的小型机器。 用 3D 打印制造人造肌肉 为了让人造肌肉能够有高应变能力和适应性，研究人员用硅胶基质作为合成材料，有乙醇分散在微气泡中。这种解决方案结合了其他材料弹性大和可塑性强的特点，同时制造成本较低，由环保材料制成。新的人造肌肉应变能（物体在发生形变时贮存于其中的能量）比正常肌肉大 15 倍，可提起自身重量 1000 倍的重物。 用 3D 打印机制作出所需形状后，人造肌肉需要连接薄膜电阻丝以低功率启动。经过多种机器人的实际应用测试，表现出了十分强大的伸缩和运动能力，当电加热到 80℃时，可以膨胀到九倍大小。通过计算机控制，独立部件几乎能完成所有设计的运动任务。 软体机器人的未来 受生物体的启发，软体机器人在需要与人类接触和互动的领域有着巨大的前景，如制造业和医疗保健领域。与刚性机器人不同，软体机器人能够模仿人类的自然动作，被操纵进行运动，执行一些精细操作或抓取软的物体，提供医疗和其它类型的帮助。 研究人员提到：「我们的软性材料可以被用于制造拥有强大力量的人造肌肉，它可以被拉伸、弯曲、扭转和支撑，这是和天然肌肉最接近的人造材料。」 研究人员的下一步是用导电材料来代替现在的电阻丝，这样可以加快肌肉的响应时间，延长使用周期。从长远来看，他们还计划用 AI 来控制肌肉运动，这是机器人模仿人类运动的一个重要进步，为高度拟人化的机器人到来奠定了基础。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

并购重组信披出新规 打击限制“忽悠式”“跟风式”重组

昨日，证监会宣布对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组（2014年修订）》进行了相应修订。此次修订通过简化重组预案披露内容进一步缩短了上市公司的停牌时间。为打击 “忽悠式” “跟风式” 重组，新规增加了对重组预案和重组报告书中应披露内容的要求。 新修订准则中明确了对重组标的交易对方的 “穿透” 披露标准，对契约型私募基金、券商资产管理计划、信托计划等 “三类股东” 做了具体的执行标准要求，即要求穿透披露至最终出资人，同时还应披露合伙人、最终出资人与参与本次交易的其他有关主体的关联关系。 在之前的规定中，契约型私募基金、券商资产管理计划、基金专户及基金子公司产品、信托计划、理财产品、保险资管计划、专为本次交易设立的公司并无在列。 以下为发布会原文： 为提高并购重组效率，打击限制“忽悠式”、“跟风式” 重组，增加交易的确定性和透明度，规范重组上市，我会对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组（2014年修订）》（证监会公告[2014]53号）进行了相应修订，进一步明确相关规则的具体执行标准： 一是简化重组预案披露内容，缩短停牌时间。通过简化重组预案披露内容，减少停牌期间工作量，进一步缩短上市公司停牌时间：本次修订明确上市公司在重组预案中无需披露交易标的的历史沿革及是否存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况等信息，具体信息可在重组报告书中予以披露；缩小中介机构在预案阶段的尽职调查范围，仅为“重组预案已披露的内容”；不强制要求在首次董事会决议公告前取得交易需要的全部许可证书或批复文件，改为在重组预案及重组报告书中披露是否已经取得，如未取得应当进行风险提示。 二是限制、打击“忽悠式”、“跟风式”重组。为切实保护投资者合法权益，防止控股股东发布重组预案，抬高股价，乘机高位减持获利后，再终止重组，本次修订要求重组预案和重组报告书中应披露：上市公司的控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见，及控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划；上市公司披露为无控股股东的，应当比照前述要求，披露第一大股东及持股5%以上股东的意见及减持计划；在重组实施情况报告书中应披露减持情况是否与已披露的计划一致。 三是明确 “穿透” 披露标准，提高交易透明度。为防范“杠杆融资”可能引发的相关风险，本次修订对合伙企业等作为交易对方时的信披要求做了进一步细化： 交易对方为合伙企业的，应当穿透披露至最终出资人，同时还应披露合伙人、最终出资人与参与本次交易的其他有关主体的关联关系；交易完成后合伙企业成为上市公司第一大股东或持股5%以上股东的，还应当披露最终出资人的资金来源，合伙企业利润分配、亏损负担及合伙事务执行的有关协议安排，本次交易停牌前六个月内及停牌期间合伙人入伙、退伙等变动情况； 交易对方为契约型私募基金、券商资产管理计划、基金专户及基金子公司产品、信托计划、理财产品、保险资管计划、专为本次交易设立的公司等，比照对合伙企业的上述要求进行披露。 四是配合《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）修改，规范重组上市信息披露。2016年《重组办法》修改针对重组上市监管进行了相应的规则完善：修改后仅将控制权发生变更之日起60个月内，上市公司满足特定条件的重大资产重组行为作为重组上市进行监管；对于上市公司及其控股股东、实际控制人增加了新的消极条件要求。鉴此，我会根据《重组办法》对重组报告书等文件的披露要求，对相关信息披露规则进行了相应修订。 此外，为进一步提高重组报告书披露信息的充分性、完整性，上市公司已披露的媒体说明会、对证券交易所问询函的回复中有关本次交易的信息，应当在重组报告书相应章节进行披露。 下一步，我会将继续加强对并购重组的监管，在提高并购重组服务实体经济能力的同时，严厉打击虚假重组、规避监管等行为，切实保护投资者合法权益。

近九成新三板公司获过政府补贴

截至昨日，新三板挂牌企业总数11584家，其中有 10066家 企 业 在2016年获得了政府补助。这些在2016年获得政府补助的新三板挂牌企业数量占总挂牌数量的87%。而据东方财富Choice数据显示，今年上半年，新三板共有8353家公司获得了政府补助，总共获得补助金额高达80.9亿元。 近九成公司获得补助 4家企业获补助超亿元 尽管近九成新三板挂牌公司在2016年获得过政府补助，但由于各地政策不同，政府重视程度不同等影响，企业获得的政府补助资金也有很大差异。有很多补助金额不足百万，却有些获得超过千万甚至过亿元的补助资金。 新三板智库数据显示，2016年有4353家挂牌公司获得补助资金不足100万元，在所有去年获得补助的企业中占比43%，另外有5490家挂牌企业获得补助资金在100万到1000万之间。 另外，有167家公司获得补助在1000万至2000万之间，获得补助在2000万-5000万元的公司有45家，50000万元-1亿元之间的公司有7家。另外有4家公司获得超过1亿元的补助，分别是：华强方特获得各种政府补助资金合计3.53亿元;富源科技获得政府补助资金2.96亿元;万峰电力获得政府补助资金1.31亿元;黑金时代获得政府补助资金1.09亿元。 今年上半年补助金额高达80.9亿元 而据东方财富Choice数据显示，今年上半年，新三板共有8353家公司获得了政府补助，总共获得补助金额高达80.9亿元。 以东财一级行业进行统计，共有21个行业合计补贴超过1亿元。机械设备、信息技术和基础化工位居前三名，补贴金额分别达到10.14亿元、10.02亿元以及6.70亿元。 从今年上半年前十名的补贴大户来看，杉杉能源排名第一位，获得补贴金额达到3617.23万元，生物谷和金龙科技紧随其后，补贴金额分别达到了3507.12万元和3393.91万元。 尽管成为“补贴王”，但杉杉能源的补贴金额占同期净利润的比例只有13.1%，最多算的上是“锦上添花”。主营业务锂离子电池正极材料的研发、生产与销售，依靠“产能规模扩大，客户结构优化，高端新产品销量增长”，上半年实现营业收入21.1亿元，净利润2.75亿元。 排名第二的生物谷，2015年和2016年，分别收到补助金额1.08亿元和3868.54万元。这家专注于缺血性心脑血管疾病预防的医药公司，在过去两年分别实现净利润6127.04万元和9755.45万元，加上今年中报，补贴金额占净利润比例分别达到了 176.27%、39.66%和68.8%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

非上市创新创业公司可发可转债

　　自下周起，不管是新三板创新层企业，还是非上市非挂牌的企业，只要符合条件的创新创业公司均可在沪深交易所发行可转换债券。 　　昨日，沪深交易所同步公告称，为贯彻落实国家创新驱动发展战略，深入推进 “大众创业、万众创新” 的重要部署，充分发挥交易所债券市场支持高科技成长型企业发展、服务实体经济的积极作用，中国证监会于今年7月发布了《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》（下称《指导意见》），明确了“非公开发行的创新创业公司债，可以附可转换成股份的条款”。根据证监会的统一部署，上交所、深交所、全国股转公司、中国结算共同制定并发布了《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则（试行）》（下称《实施细则》），明确了创新创业公司非公开发行可转换公司债券（下称可转换债券）的具体制度安排。《实施细则》9月22日起施行。 　　《实施细则》有四大主要内容：一是明确了此类债券发行主体及适用范围。可转换债券的发行主体包括新三板挂牌的创新层公司和非上市非挂牌企业，发行人应在满足非公开发行公司债券相关规定的前提下，符合《指导意见》中规定的创新创业公司要求。 　　二是明确以私募方式发行创新创业可转债，并明晰了各方机构职责分工。可转换债券采取非公开方式发行，发行人股东人数在发行之前及转股后均不得超过200人，债券存续期限应不超过六年；发行人为全国股转系统挂牌公司的，交易所确认其是否符合挂牌条件时，向全国股转公司征询意见。 　　三是明确转股流程。《实施细则》就新三板挂牌创新层公司和非上市非挂牌公司两类不同的发行主体分别规定了相应的转股操作流程。 　　四是明确信息披露要求。根据可转债的特殊性，明确各方在债券发行及存续期内的差异化信息披露要求及持续性义务。 　　交易所负责人指出，创新创业公司可转换公司债券的推出是资本市场支持创新创业，解决中小企业融资难、融资贵的重要业务创新，有利于增强创新创业公司债的市场吸引力，拓宽中小企业融资渠道，降低企业融资成本。 　　下一步，沪深交易所将继续落实深化投融资体制改革的要求，探索适合创新创业企业发展的债券市场服务支持新模式，发挥交易所债券市场支持高科技成长性企业发展、服务实体经济的积极作用，更好地服务于供给侧结构性改革。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“大发审委”渐行渐近 新一届66名委员名单出炉

第十六届发审委在超期服役一段时间后，第十七届发审委换届工作陆续展开。 2017年7月25日，证监会公布了最新一届发审委委员候选人公示名单。9月22日，第十七届发审委换届的工作再进一步，经过严格遴选之后的第十七届发审委拟任发审委委员公示名单出炉。 根据证监会公示的信息显示，此次拟任发审委委员共有66名，分别来自于11个不同领域与行业，其中专职委员有45位，兼职委员有21位。 值得注意的是，第十七届发审委不会再有创业板和主板发审委之分，也就是说这66名发审委委员将是首届 “大发审委” 的委员。 “目前在IPO常态化的大背景下，发审委委员的更迭换届也被市场给予了极大的关注度。更让市场期待的是此次发审委委员将是合并后的第一届委员，他们的审核理念将会对后续的 IPO 审核产生深远的影响。” 华夏基金一位基金经理9月22日表示。 如今，随着公示名单出炉，“大发审委” 渐行渐近。 严格遴选66人名单 据了解，新一届发审委的换届采用了新《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》（下称“《发审委办法》”）修改后的评价选拔体系，这也意味着发审委员的任用将更加透明、严格。 如除了在原有委员所在单位推荐和相关行业协会推荐、委员候选人公示、通过会议方式确定委员候选人名单等制度的基础上，证监会还将增加面试和考察环节选聘发审委委员。 此前证监会公示了80位候选人，这80位候选人主要是兼职委员以及具有专业背景的委员，并不包括证监会及交易所体系的委员。 相对应的，在此次66人名单中，参与了此前选拔的拟任委员仅有32位，也就是说通过率仅为40%，可见筛选之严格。 例如，此前会计师事务所以及律师事务所背景的候选委员分别有32位和24位，但在此次公示中，这两种背景的委员仅剩下6位和5位。 而在候选名单中曾出现过的资产评估机构背景的代表并没有入围第十七届发审委的拟任名单。 最终通过层层遴选脱颖而出的66名拟任委员，来自于11个不同的行业和领域，包括证监会及其会管单位，地方证监局、沪深交易所、国家部委、高等院校、律师事务所、会计事务所、基金公司、保险资管和证券公司。 值得注意的是，这次也是券商代表首次亮相IPO发审委，此次券商共有四位代表入选了第十七届发审委。分别为招商证券董事长霍达、中金公司首席执行官毕建明、华融证券董事长祝献忠和国泰君安副董事长王松。 这也让证券公司成为了入选人数最多的金融机构，相比之下，基金公司和保险资管分别只有1人和2人入选。 “在我看来，监管层终于重视券商的呼吁。证券公司作为IPO市场中重要的参与方，但过去在发审委一直没有机会出现，这次有4位代表入选有点出乎意料。”北京一名大型券商资深保代表示。 据了解，这一届新发审委委员的任期也同此前发生了变化。此前发审委委员连续任期最长不超过三届，自本届发审委开始， 发审委委员每届任期一年，可以连任， 但连续任期最长不超过2届。另外，发审委委员每年至少将更换一半。 市场关注 “大发审委” 理念 发审委拟任委员出炉，但市场更加关心的是发审委合并之后，第一届 “大发审委” 委员的审核思路。 发审委自1993年创立，2009年又成立创业板发审委。第一届创业板发审委于2009年8月14日宣告成立。2014年4月，第十五届主板发审委到期，第十六届主板发审委开始履职。 同年9月，第六届创业板发审委也完成例行换届，2015年、2016年都没有进行换届，任期一再延长。最终，超期服役的第十六届发审委迎来了大变革，如今第十七届发审委主板、创业板合并成“大发审委”似一个轮回。 发审委的合并也意味着主板、创业板审核理念不再分割。 一位接近监管层的权威人士表示，由于主板（含中小板）、创业板在审核理念和审核标准方面已经趋同，证监会认为，将主板发审委与创业板发审委合并，有利于统一审核理念和审核标准，优化配置行政资源，提高发行审核效率，也有利于支持符合条件的创新创业企业登陆创业板市场或其自主选择的主板（含中小板）市场。 一位北京地区的投行人士讲道：“主板，创业板发审委合二为一意味着发审委委员将不会区别对待不同板块的企业，原来的主板和创业板大框架是一样的，只是标准的弹性空间不一样，比如盈利的年限，还有盈利的多和少，一旦标准统一了之后，这个效率的提升应该说是可想而知的。” 效率的提升无疑可以更好得服务于目前 IPO 常态化，但也有市场人士提出，合并审核之后，创业板拟IPO企业在前期审核时会面临一定的对比劣势。 “相比选择主板上市的企业，很多创业板拟IPO公司在营业收入、净利润方面都直观地体现出劣势， 在这种直观对比下是否会对企业的审核造成影响是市场担忧的问题。”一位北京地区金诚同达负责IPO项目的律师9月22日讲道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

演员片酬遭限制？媒体:不少艺人将片酬转为股权

（原标题：最明确的“限薪令”能否限住“天价片酬”？） 9月4日五部委联合下发《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》中，对于优化片酬分配机制问题，曾明确提出“严禁播出机构以明星为唯一议价标准”的要求。昨天，中国广播电影电视社会组织联合会电视制片委员会等联合发布《关于电视剧网络剧制作成本配置比例的意见》（以下简称《意见》），规定各会员单位及影视制作机构要把演员片酬比例限定在合理的制作成本范围内——全部演员的总片酬不超过制作总成本的40%，其中，主要演员不超过总片酬的70%，其他演员不低于总片酬的30%。这是长期以来针对演员高片酬问题，有关部门首次明确提出具体的“红线”。 主演片酬不能超总片酬七成 《意见》由中国广播电影电视社会组织联合会电视制片委员会、中国广播电影电视社会组织联合会演员委员会、中国电视剧制作产业协会、中国网络视听节目服务协会联合发布。一共三条，全部剑指“高片酬”问题，明确提出：一、各会员单位及影视制作机构要把演员片酬比例限定在合理的制作成本范围内，全部演员的总片酬不超过制作总成本的40%，其中，主要演员不超过总片酬的70%，其他演员不低于总片酬的30%；二、如果出现全部演员总片酬超过制作总成本40%的情况，制作机构需向所属协会及中广联演员委员会进行备案并说明情况；三、各会员单位、影视制作机构及广大电视剧网络剧从业人员要把德艺双馨作为职业理想和目标追求，自觉抵制不合理高片酬等不良行业风气。 主演片酬最高曾占总投资八成 正如“意见”中所提，“高片酬”被认为是造成当下电视剧市场种种不合理现象的“痼疾”之一。主要明星片酬占到一部剧总体投资50%以上已成常态，甚至还有的比例高达80%。可想而知，剩下编剧、导演、服装、化妆、道具、场景等等的成本被严重挤压，只能怎么凑合怎么办，导致很多剧唯明星论，并且越来越粗制滥造。 2014年上半年，广电总局宣布自2015年起国产电视剧播出从过去的“四星”变“两星”，俗称“一剧两星”政策。对于电视台来说，购剧的成本压力陡然加大，自然会要求制片方控制成本。当时业内盛传，每集超过150万到180万成本的剧组都在紧急撤下，重新做预算，压缩到100万一集，并希望明星降低片酬。但明星自然是不愿意把真金白银拱手让出，所以业内一直有呼声希望出台政策进行调控。受此政策影响，市场一度观望情绪浓厚，2014年下半年曾短暂出现剧组推迟开机、暂缓建组等低潮，等待“另一只靴子落地”。 此前的三令五申多被暗度陈仓 短暂的观望之后，市场经过调整后重新洗牌。新的“玩法”下一线卫视对大剧、剧王的争夺更加白热化；加之视频网站和资本重新进入战场，有收视号召力和流量的明星资源成为“硬通货”，新一轮片酬暴涨之势反而更加猛烈了。尽管从播出平台到制片方等各环节均表达对这种现象的担忧，总局也多次提出要求试图进行管控，但都没有取得明显成效。去年8月，央视在新闻节目中提及“天价片酬”问题，点名《如懿传》的霍建华和周迅共拿走上亿片酬，还提及电影《致青春2》和电视剧《幻城》也片酬过高，批评“天价演员”并没有提升电影和剧集本身的水准。之后，广电总局也针对“天价片酬”出台新政，要求各地电视台不得在购买电视剧时以明星演员为议价标准，业内称其为“限薪令”。可以说针对这个问题，有关管理部门三令五申后，在执行中都被“暗度陈仓”了。 不少艺人已将片酬转为股权 据介绍，此《意见》出台的背景是“少数演员不合理高片酬现象，导致影视剧制作成本结构不合理，收入分配比例失衡，影响影视剧整体质量的提升。为贯彻落实五部委联合下发的《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》和全国电视剧工作座谈会有关精神，引导制作企业合理安排电视剧投入成本结构，优化片酬分配机制，弘扬 戏比天大 的职业精神，形成良好行业风气，推动影视行业投入与产出的良性循环，促进行业持续健康发展”。 此次《关于电视剧网络剧制作成本配置比例的意见》与18天前的五部委“十四条”，可以说构成了近年来针对“高片酬”最严格也最为明确的“组合拳”。但实际的执行情况和对市场环境的清理效果还有待观望。事实上，在这两年人人喊打“高片酬”的风向中，一线演员的片酬支付方式已经更为“隐性”，很多有实力的制作公司通过合股开公司及将片酬转化为投资、股权、红利等，以这种新型分红方式紧密锁定跟明星的关系。演员很多摇身一变成了出品人、制作人，既可以躲开“片酬过高”这个人人喊打的靶子，实际收入的空间却更大了。因此此时出台“限制制作成本配置比例”，是否已经有些“滞后”，尚待观察。

分层政策红利首现！创新层公司股东不超200人可发可转债

　　9月22日晚间，沪深交易所、全国股转公司、中国结算根据《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》(证监会公告[2017]10号)的规定，制定并发布《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则(试行)》(以下简称“《细则》”)。 　　网贷财经获悉，所谓可转换公司债券(以下简称 “可转换债券” )，是指创新创业公司依照法定程序非公开发行，在一定期间内依照约定的条件可以转换成公司股份的公司债券。 　　其中，获准发行可转换债券的创新创业公司有两大类，即新三板挂牌的创新层公司和非上市非挂牌企业。 　　这或许是2016年分层以来，创新层公司首次迎来的政策红利! 按照《细则》，发行人为全国中小企业股份转让系统(以下简称全国股转系统)挂牌公司的，可转换债券发行时，应当属于创新层公司。深交所确认其是否符合转让条件时，向全国股转公司征询意见。 　　至此，对于新三板创新层公司来讲，除了原有的股票发行、优先股、股票质押以及其他公司或企业债券等融资形式外，将独享可转换债券的新融资渠道。 　　不过，发行非公开发行可转换公司债券业务的相关公司还需要符合其他5项条件，即一是发行人为股份有限公司；二是发行人股票未在证券交易所上市；三是可转换债券发行前，发行人股东人数不超过200人；四是可转换债券的存续期限不超过6年；五是上交所、深交所和全国股转公司规定的其他条件。 　　值得注意的是，股东人数不超200人，是新三板创新层企业发行非公开可转换公司债券的重要“红线”。按照规定，可转换债券转股后股东人数不得超过200人;若超过200人，相关公司需要暂停可转换债券发行。 　　其中，申报转股时，发行人股东人数超过200人的，债券持有人均不得申报转股。转股申报期内，申请转股的债券持有人加上现有股东人数超过200人的，按转股申报的时间先后顺序进行部分转股，超过200人部分的转股申报不进行转股。债券持有人为发行人现有股东的，不受转股申报的时间先后顺序影响，按本细则规定的程序予以转股。 　　根据Choice数据筛选获悉，截至2017年9月23日，新三板创新层公司总计1377家。其中，截至2017年6月30日已公布最新股东信息显示，股东总户数不超过200人的创新层公司目前为1169家。 　　不过，对于新三板创新层公司来说，采取做市转让方式的，或许有股东人数超过200人的危机。粗略统计发现，截至2017年9月22日，共计535家创新层公司的股票转让方式为做市，其中，联讯证券(830899)、圣泉集团(830881)等133家公司的股东总户数截至2017年6月30日已经超过200人。 　　而其余402家创新层做市公司若接下来或许难以避免股东户数超200人的风险。尤其是生物谷(833266)、福昕软件(832422)、派诺科技(831175)、景尚旅业(830944)等截至2017年6月30日股东户数已经达到200人的创新层做市公司。 　　实际上，即便新三板公司申请股票发行融资时，股东总户数超过200人的，也需要向证监会申请。 　　需要补充的是，对于新三板创新层公司发行的可转换债券，债券持有人应在转股前开通股转公司合格投资者公开转让权。 　　同时，可转换债券募集说明书除满足深交所非公开发行公司债券的相关规定外，还应当载明相关公司现有股东人数、前10大股东及其持股比例，以及未到期可转换债券的余额、期限和债券持有人等情况；出现因股东人数超过200人等导致债券持有人无法转股及发行人拟申报首次公开发行股票等情形时，发行人对债券持有人的利益补偿安排，包括但不限于补偿措施触发情形及时点、补偿程序、补偿方式及具体安排等内容等等具体细节。 　　《细则》还显示，如因期间司法冻结、司法扣划等原因导致已冻结可转换债券份额部分记减失败的，中国结算按照实际可记减份额予以记减;对于已冻结可转换债券份额全部记减失败的，中国结算对该笔转股申报做失败处理。 　　按照规定，可转换债券自发行结束之日起6个月后可以转股。每3个月可设置一次转股申报期，转股申报期不得少于5个交易日，不得多于10个交易日。 当日买入的可转换债券当日可以申报转股。当日申报转股的，当日收盘前可以撤销申报。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷平台代言 明星/大佬/经济学家之“污点”

国太集团（中晋资产母公司）以非法占有为目的，使用诈骗方法非法募资达400余亿元。 曾几何时，找明星代言几乎成为网贷行业的潮流。对于网贷行业为何偏爱明星代言，有业内人士表示，平台主要是想借助明星的知名度和其所带来的流量，来迅速打造品牌知名度以及快速获客。 然而，明星代言并不能保障平台一帆风顺，特别是在去年，明星代言的多家网贷平台相继陷入兑付危机，一时间舆论哗然。随着去年10月份工商总局等十七部门印发《开展互联网金融广告及以投资理财名义从事金融活动风险专项整治工作实施方案》，全国范围内的互联网金融企业广告被大规模整治清理，而明星代言P2P平台的风气也被拉了刹车。与此同时，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》也于去年8月份下发，网贷平台迎来最强监管。 如今，这些明星代言过的P2P平台情况如何？据不完全统计，有多家平台陷入兑付危机且目前尚未解决，有1家平台则一直以来质疑声不断。 明星代言提升运营成本，平台出问题后明星也“背锅” 近几年，P2P投资者会发现，原本只能在电视上看到的明星居然出现在了所投资的P2P平台的发布会上。据不完全统计，截至目前，有明星做代言、站台的P2P平台近20家。 对于P2P平台为何争相邀请明星代言，前述业内人士分析道，最关键一点在于提升企业形象，“在不少 ‘小白’ 投资者眼中，明星代言侧面证明了平台财力雄厚，这样变相带来一种安全、可靠的形象”。其次就是平台看中明星效应。一方面，明星为P2P代言或者站台，消息会得到迅速传播，能够迅速为平台打开知名度；另一方面，明星的粉丝能够转化成为所代言平台的潜在用户。 但是，明星代言能为平台带来益处的同时也存在着弊端。首当其冲的便是明星高昂的代言费用，无疑会增长平台的运营成本。尤其是在当前的经济环境下，P2P平台亏多盈少，成本的大幅支出更会放缓平台的盈利速度。此外，如果明星一旦出现负面新闻也会对平台产生负面影响。 然而，明星代言并不能和平台安全画上等号。“在经历了中晋资产、金鹿财行、绿能宝、鑫琦资产等多家P2P平台请明星、经济学家代言、站台，然后又相继出现问题，对投资者来说，明星效应已经不好使了”，有投资者表示。 多家平台陷入兑付危机 1家平台模式频遭质疑 在网贷行业最强监管下，这些明星代言的P2P平台近况如何？梳理了部分明星和经济学家代言的P2P平台，黄晓明代言的东虹桥金融、潘晓婷代言的中晋资产、张铁林代言的鑫琦资产、朗朗代言的绿能宝自去年以来相继陷入兑付危机（史玉柱等大佬也曾给绿能宝站台）；经济学家郎咸平代言的泛亚、快鹿、望洲财富全部出事（经济学家宋鸿兵也曾代言泛亚）。而由羽泉代言的借贷宝，由于其模式问题，也一直质疑声不断。 2015年8月份，东虹桥金融在线邀请黄晓明成为合伙人及代言人。2016年4月份，东虹桥金融在线出现兑付危机。去年4月10日，东融在线发布声明，称媒体报道的逾期兑付、非法集资等问题“不真实、不客观”。虽然东虹桥金融在线声称，截至2016年4月8日，我司到期投资款项均已全部兑付，并最大程度保护投资者利益，现公司处于正常经营状态。但是，目前平台网站已经关闭，登录其网站页面显示“该域名已过期，不能正常访问”。 中晋资产则于2016年4月6日被上海警方立案侦查。今年6月22日，据上海第二中级人民法院官网公布的消息显示，“2017年6月22日，我院公开开庭审理了国太投资控股（集团）有限公司（中晋资产母公司）和徐勤（中晋系实际控制人）等十名被告人集资诈骗一案。公诉机关指控：被告单位国太集团以非法占有为目的，使用诈骗方法向社会不特定公众募集资金达人民币400余亿元，部分集资款被国太集团及其下属公司消耗、挥霍，致使案发时未兑付本金达48亿余元。被告单位国太集团，被告人徐勤和其他被告人系国太集团直接负责的主管人员及直接责任人员，均应当以集资诈骗罪追究其刑事责任。”轰动业界的“中晋系非法集资案”也就此尘埃落定。 去年春节刚过，鑫琦资产陷入19亿元兑付危机。彼时公司给出的方案是以房抵债，不少投资者不愿接受该方案，选择了报案。今年4月份，鑫琦资产上海分公司非法集资案在浦东新区人民法院开庭审理。其中，上海负责人陆奇根被判7年6个月，罚金20万元；其余高管和业务员，金彪和高英被判6年6个月，罚金10万元；俞欣被判5年6个月，罚金10万元；王西岳判4年，罚金8万元；其余4名员工都是2年6个月，缓2年6个月，罚金2万元。 由朗朗代言的绿能宝则在今年4月10日爆发兑付危机（史玉柱等大佬曾给绿能宝站台），其逾期金额累计超过2.2亿元，涉及线上投资人5746人。绿能宝发布公告称将在180日内完成所有逾期金额的兑付，但据统计，在5月份，绿能宝兑付了31名投资人，金额为68.8万元。至6月21日，绿能宝兑付的投资人达到了206名，兑付金额总金额327万元。7月份之后绿能宝兑付速度更加缓慢。最近的兑付进展是8月25日，绿能宝当天共兑付36人，兑付资金5.7万元。后续兑付情况，目前还有待观察。 经济学家郎咸平在投资人心中已经成为平台暴雷代言词，有投资人讲到，郎咸平代言的泛亚、快鹿、望洲财富已经暴雷。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会:对资本大鳄违法违规下狠手/出重拳

　　证监会近日召开稽查执法工作会议，研究部署进一步加大工作力度，坚决查办、严厉打击证券期货违法违规案件。证监会党委书记、主席刘士余出席会议并讲话。按照此次会议的工作部署，证监会将对资本大鳄利益输送、操纵市场、内幕交易等违法违规行为下狠手、出重拳，严厉惩处，始终保持稽查执法的高压态势。 　　会议提出，党的十八大以来，证监会系统坚持依法、全面、从严监管，敢于亮剑、敢于碰硬，严肃查处了一大批在资本市场蒙骗欺诈、兴风作浪的严重违法违规案件，做成了看了很多年、想了很多年、讲了很多年但没有做成的事，有效震慑了违法，整治了市场乱象，净化了市场生态，维护了市场秩序，增强了投资者信心，提升了监管公信力。 　　此次会议要求广大稽查执法干部以更饱满的热情迎接资本市场监管执法的新挑战，切实肩负起捍卫资本市场法律实施的职责。 　　会议提出的具体工作要求包括： 　　第一，始终牢记稽查执法的政治使命和政治责任，牢固树立“四个意识”，增强服务国家战略、服务民生、服务金融稳定和国家安全的使命担当。 　　第二，坚决打击敢于触碰法律底线、挑战法律权威的不法行为。对资本大鳄利益输送、操纵市场、内幕交易等违法违规行为下狠手、出重拳，严厉惩处，始终保持稽查执法的高压态势。对违法违规行为露头就打、发现就查，绝不手软，绝不姑息。 　　第三，着力构建体制协同配合的执法工作格局，加强内外协同、增强执法合力。系统内须突出强调集中统一指挥，集中优势力量，办好重点案件；系统外应加强与公安机关、人民银行、工信部、审计署等部门的执法合作，切实增强案件突破能力，加大惩治力度。 　　第四，善于学习和应用现代科技创新监管方式，加快推进执法科技化。应主动适应互联网、大数据、云计算等技术革命的要求，立足稽查执法全链条，围绕数据集中共享、智能分析运用、调查取证工具、证据标准控制、案件组织管理、调查辅助支持等平台建设和软件开发，打造稽查办案的“杀手锏”。 　　第五，全面加强稽查执法队伍建设，提高专业能力和规范水平。应围绕政治坚定、纪律严明、业务精良、敢打硬仗的要求，始终坚持党建引领，切实加强党风廉政建设。不断提升依法行政能力，立足法律责任导向原则，通过实战和培训两手抓的方式，不断提升证据突破和运用的核心能力。 　　近两年来，证监会稽查执法工作取得了显著成绩，包括查办案件数量大幅增加、案件类型全面拓展、办案效率显著提升、办案质量稳步提高等。 　　此次会议提出，随着市场广度与深度的不断拓展，交易模式、交易技术的日益复杂，违法违规案件的发案数量将会越来越多，案件查办的难度将会越来越高。有效应对这些新挑战，要进一步拓展案件覆盖面，以专项执法行动为重点，以常规案件办理为基础，加大科技支撑力度，深化体制改革，强化统一指挥，注重执法协同，狠抓规范管理，坚决履行法律赋予的职责，为更好地维护资本市场公开公平公正的市场秩序、更好地保护中小投资者的合法权益、更好地促进资本市场的健康稳定发展，提供坚强有力的执法保障。 　　证监会党委委员、副主席姜洋主持了此次会议。证监会党委委员、主席助理黄炜作了工作报告。证监会党委班子成员出席了会议。中央纪委驻会纪检组、公安部证券犯罪侦查局、证监会机关各部门、系统各单位的负责同志以及全体稽查执法系统干部在现场或视频分会场参会。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

不设防？校园贷禁令下 学生仍可向用钱宝、极速钱包借“高利贷”

“现阶段一律暂停网贷机构开展在校大学生网贷业务，制定整改计划，明确退出时间表。” 如今，距离银监会、教育部、人力资源和社会保障部三部委下发《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》（《下称“《通知》”）已有近三个月时间。 不过，《国际金融报》记者发现，以用钱宝、极速钱包为代表的部分现金贷机构的大门仍对大学生“不设防”。 体验：并未审核学生身份 《国际金融报》记者以一位1997年出生的身份信息登录了用钱宝和极速钱包平台，均顺利借出了500元，但在借款过程中并未碰到需要提交审核学生身份等相关信息。 而讽刺的是，极速钱包在页面中还特别表示不向学会提供服务。 据记者简单测算，上述两家现金贷平台年化收益率分别高达109.5%和391%。 记者采访了解到，目前大部分借贷平台判定借款人是否属于学生身份，基本是通过学信网查询。那么，上述两家平台是否因为获得了借款人的名字、身份证号等身份相关信息而不需要向本人二次求证呢？ 学信网客服对《国际金融报》记者表示，公司只能在用户注册学信网的前提下，查高等教育学历、学籍信息。如果仅拥有身份信息，只有在获得本人注册账号的前提下才能查学籍信息。 换句话说，如果一个在校大学生不提供学信网账号，第三方并不能查到其是否还属于在校大学生。 质疑：资金是否来源于银行 记者注意到，近期，分期乐、爱又米、趣店等网贷平台也遭遇类似质疑。据相关媒体报道，学生在分期乐、爱又米申请时即使填写了学生身份，也能获得贷款额度。而学生在趣店应用申请接待室，在审核过程中，未被询问是否为学生。 针对这一说法，9月20日，分期乐方面辩驳称，对等级为在校大学生身份的用户的信贷需求，不再推送给网贷平台和其他非银监会批准设立的放贷机构，而是与持牌金融机构合作。 那么，上述两家现金贷平台是否也可能是采取同样做法呢？ 对此，上海某现金贷平台高管对《国际金融报》记者表示，目前绝大部分的现金贷平台的资金来源都不仅仅来自于以银行为代表的持牌金融机构，还有很大一部分来自于其他不同的融资渠道。 所以，如果以用钱宝和极速钱包为代表的现金贷平台只是作为信息中介机构，撮合了借款方和金融机构，仅提供风控技术服务，那么他们还需要回答两个问题：首先，在没有审核借款人是否是学生的前提下，如何判定哪个资金渠道有资格放款给借款人。其次，如果确系学生借款，平台如何100%保证资金来源是银行？ 这究竟是这些平台忘了上线针对学生群体的风控审核步骤还是有意为之，我们不得而知。 《国际金融报》记者采访的多位现金贷业内人士告诉记者，“用钱宝的现金贷放贷额度在业内均属于第一梯队。” 那么，第一梯队大概是怎样一个规模呢？ 9月12日，在2017中国人工智能峰会上，用钱宝的投资人之一李开复曾表示，“用钱宝每个月的放贷量大约在50亿元左右。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

二手车电商发展困境，集体加注金融服务求生

汽车电商正面临着发展阶段性困境，这不仅是在新车电商平台，在二手车电商身上也是如此。据中国汽车流通协会今年2月二手车交易数据，二手车电商平台当月成交量占二手车总成交量的1.28%。这意味着每卖出去100辆二手车，只有1辆是通过线上平台卖出去的，另外约99辆是在线下交易完成。线下是二手车交易的绝对主战场。 “金融业务取代交易业务，成为平台竞争的主战场，线上交易的逻辑，也日益捉膝见肘。” 一位二手车金融平台人士介绍，二手车互联网平台意图将二手车经销商取而代之、构建线上交易平台，这一模式正在经受现实的双重挑战。而二手车交易平台的主要竞争也从车型交易转移到金融服务。 9月8日，易鑫旗下淘车网启用邓超作为代言人、正式开启易鑫的C端宣传攻势。易鑫资本主业是汽车金融服务，从淘车网的产品构成来看，包括二手车买卖、二手车分期、新车融资租赁，以及保险、检测等服务，核心业务都围绕金融服务展开。易鑫参战，某种程度上意味着金融服务能力上升到行业竞争更重要的位置。 实际上，在此之前，二手车金融公司早就以各种方式，参与到二手车平台大战之中。比如美利金融旗下子公司美利车金融，从2014年9月开始布局二手车金融，是国内规模化产业最早的二手车金融平台。2016年-2017年，优信、瓜子、人人车在拓展二手车交易业务的同时，也纷纷布局二手车金融业务。 各大平台抢夺金融蛋糕，并不让人意外。“单纯靠交易抢车源和用户，这件事情本身是一笔赔钱的买卖。二手车平台做交易不赚钱，这本身违背了商业的最核心的价值，开拓衍生的金融、保险服务，形成闭环成为各家的唯一出路。”一位汽车金融从业人士介绍。 据了解，实际交易流程中，每单交易收取4%左右的佣金，远不能覆盖平台成本。一位二手车平台内部人士透露，每一单交易，平台各方面综合成本5000元左右，按目前二手车成交均价6万元计算，平均佣金为2400元左右，平台每单交易亏损在2000元-3000元。 二手车金融则提供了丰厚的利润，这成为二手车电商乃至更多公司追逐的关键业务。上述二手车业内人士表示，二手车因为具备流动性、高保值性等特点，深受资金方青睐，目前市场上二手车分期贷款的资金，主要来自银行资金，金融平台资金成本4%左右，消费者通过分期贷款购买二手车，贷款年化利率一般会超过15%。金融业务利润由此可见一斑。 因而，一个明显的趋势是，二手车主战场从交易转向金融，与此同时，传统互联网行业线上发力的业务逻辑，在二手车领域，也越来越力不从心。 “根据我们的调研数据，车主购买二手车主要通过两个场所完成，一是4S店，占总交易量20%左右，二是二手车经销商，占总交易量超过75%。市场聚集效应，使得除5%的独立品牌大车商以外，95%的二手车经销商都依托各地的线下二手车交易市场展业。对线下二手车交易市场的渗透，是开展二手车金融业务最主要的渠道。”美利车金融CEO黄大成表示。 美利车金融从2014年开始铺设线下网络，目前已经进入全国330多个城市的线下二手车交易市场开展金融业务，专属业务员为买车用户提供1对1服务，目前金融分期累计订单量近20万台。 二手车交易、金融平台在持续发展中，不断认识到线下渠道的重要性，并开始在线下市场布置重兵。继美利车金融之后，优信也开始建立线下金融直销渠道，此前优信宣布成交量突破100万辆，但没有公布具体的金融分期单数。2017年5月，易鑫收购二手车O2O平台看车网，加快对线下二手车交易市场的布局，淘车网上线，意义更多在于线上导流。 二手车经销商一般都会有多个熟悉的金融分期业务员。 线下的实体二手车商拥有的不仅是二手车，还有客户，以及直接有效的获客渠道，无论客户需要车或者金融服务，二手车商都可以为其提供产品或推荐服务公司。这是超越电商的优势所在。原汽车之家创始人李想在接受媒体采访时也表示：“无论是新车还是二手车，本质上都是一个低频大额的交易，低频大额的交易本质上都是线下生意，线上只是用来优化效率的，这很明显。”汽车之家在此前大举进军电商，但在大幅亏损之后，已经宣布放弃。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海17家虚拟货币平台停业 高管不得离沪

据解放日报报道，记者从上海市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室获悉，目前上海相关代币融资（ICO）发行平台已发行项目90%以上已基本完成清退，相关比特币等虚拟货币交易平台也均提出了退出方案，并着手开展客户资金、资产清退工作。 根据部署，上海市、区两级政府部门会同央行上海总部等中央驻沪金融监管部门，积极摸排情况、及时约谈相关平台高管人员，明确具体监管要求，要求相关代币融资（ICO）发行平台立即停止ICO相关业务并尽快依法组织清退、合理保护投资者权益，要求相关虚拟货币交易场所尽快发布公告并于9月30日前停止交易业务。 据了解，9月4日，央行等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，明确代币发行融资行为本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，要求立即停止各类代币发行融资活动。国家互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室也印发通知，要求相关比特币等虚拟货币交易场所停止开立新户、压降投资者人数和市场风险，并制定退出方案、明确退出时间及客户资金资产处置措施等。 目前，上海代币发行融资（ICO）、比特币等虚拟货币交易场所清理整治工作已取得初步成效。据目前掌握情况，上海有17家平台涉及代币融资（ICO）发行、比特币等虚拟货币交易业务。据了解，这17家平台分别是比特币中国、币安、海枫藤、链行、币盈网、比特矿、51数字资产、汉币网、比特宝、19800网、FreeWillex、ICOAGE、91ICO、ICOrace、ICOfox、ICORaise、ICO17。 截至目前，相关代币融资（ICO）发行平台均已对外公告停止ICO业务，各家虚拟货币交易平台也已对外发布公告将在规定时间内停止交易（其中4家平台已经停止交易）。“比特币中国” 已于9月14日晚间在国内大平台中率先公告停止新用户注册、并宣布于9月30日停止所有交易业务。 据悉，在9月30日停止交易业务后，上海将重点督促各交易平台保障投资人顺利提币提现。与北京一样，上海互金整治办相关负责人透露，原则上要求相关平台高管等人员留在上海，协助配合清退工作。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

个体网贷借贷合同标准征意稿:规范27项必备要素

9月22日，《国际金融报》记者从知情人士处获悉，中国互联网金融协会已经将《互联网金融 个体网络借贷 借贷合同要素》团体标准（以下简称《标准》）征求意见稿下发至各网贷机构。 《国际金融报》记者从知情人士处独家获得了上述《标准》征求意见稿。 《标准》征求意见稿规定了个体网络借贷业务中借贷合同的必备要素，共计定义并规范了27项必备要素，其中对借款用途、还款方式、逾期还款等要素内容做出了详细的规定，用于指导网络借贷信息中介机构制定借贷合同。 例如，《标准》征求意见稿提出，合同中应列明借款人借款资金的用途、使用计划、用途限制等内容。 借款用途为经营、消费、生产等，不得用于个人购买住房，不得进行证券投资或权益投资，不得用于期货合约、结构化产品及其他衍生品等高风险的投资或从事其他违法、违规交易。 根据《标准》征求意见稿，网络借贷还款方式共有四种，包括到期一次性还本付息、等额本息、等额本金、按月付息到期还本等方式。对于逾期还款，征求意见稿提出应对逾期的定义、逾期还款流程以及逾期后借款人应承担的责任等作出描述。“不得出现由平台直接向出借人提供担保或承诺保本保息的条款。” 以下为《互联网金融个体网络借贷借贷合同要素》团体标准征求意见稿全文： 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托公司八大业务分类监管策略

来源：中国信托业协会 9月，信托公司八大业务试点交点工作如期举行。以中国信托业协会作为课题牵头单位在京举行的信托公司八大业务分类监管策略研究课题研讨会。多家信托公司齐聚一堂，共同探讨推动信托八大业务分类，分享了各自公司在试点过程中积累的经验和遇到的问题。 信托公司八大业务试点交流如期开展 八大业务分类的首次提出是在2016年的信托业年会上，八大业务包括：债权信托、股权信托、标品信托、同业信托、财产信托、资产证券化信托、公益信托及事务信托。 2017年4月中旬，银监会下发了《信托业务监管分类试点工作实施方案》以及《信托业务监管分类说明》（试行），启动八大业务分类试点改革。试点启动时间定为4月21日至4月30日，持续试点时间为5月1日到12月30日，9月开展试点交流。 据悉，如果试点工作开展顺利，有望在2017年底或2018年初在全行业全面推行八大业务分类。 八大信托业务定义 1．债权信托：把资金借给对方，约定到期和收益的产品，就是融资类信托。债权信托目前占比70%左右，这类业务的突出风险是信用风险。 2．股权信托：是指投资于非上市的各类企业法人和经济主体的股权类产品。主要风险是公司的成长性风险，盈利点是股权增值与分红。 3．标品信托：标品是指标准化产品，一般是可分割、公开市场流通的有价证券，包括国债、期货、股票、金融衍生品等。主要风险是市场风险，盈利点则是价差、投资收益。 4．同业信托：同业信托就是资金来源和运用都在同业里，主要包括通道、过桥、出表等。监管层认为，同业非标产品，包括拆借、短融、理财、资管计划等，都可以归为此类，信托公司可以做。 5．财产信托：是指将非资金信托的财产委托给信托公司，信托公司帮助委托人进行管理运用、处分，实现保值增值。此类业务就是信托公司“受人之托、代人理财”的本源，但目前信托公司这方面做得很不够。 6．资产证券化信托：“目前信贷资产证券化业务只有信托可以做 SPV，是信托可以宣示主权的业务。” 7．公益信托、慈善信托：公益信托比慈善信托范围大一些，但慈善信托法律体系较为完备，慈善法第一次把信托公司作为单独的法律主体写进法律。公益信托与慈善信托是造福人类的事情，这块业务的风险主要是资金的挪用和占用。 8．事务信托：所有事务性代理业务，包括融资解决方案、财务顾问、代理应收应付款项、代理存款等，都是事务信托。这类业务需要专业队伍，防止欺诈发生。 八大信托业务作用 1、有利于统一和规范行业通用概念。通过对信托业务的准确分类，可以帮助信托理论研究规范概念、定义等，有利于信托理念在我国社会经济生活中推广和普及，帮助社会公众更加深刻地认识信托行业，并参与其中。 2、有利于信托行业的转型升级。信托业务的分类，可以帮助信托从业人员及相关各方人士以及各方市场参与主体更精准地信托业监管政策进行解读，做到依法合规进行实务操作，进而有助于信托行业未来对转型升级。 3、有利于信托公司的定位发展。当前八类业务划分可以帮助信托公司根据自身资源禀赋、战略定位和市场细分，在某些方面纵深开展，发挥自身特色和能力，设计符合自身发展特征的业务组合。为信托公司的发展指明方向和道路，引导信托公司向专业化和差异化方向发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

首批6只公募FOF合同修改通过

9月22日，首批6只公募FOF基金合同修改工作已完成并获通过，可以正式发行。 “这6只FOF的新合同都已经获得会里通过。虽都都还有一点小地方需要求改，但不影响发行了。” 一家FOF获批基金公司的相关人士告诉网贷财经。 至于FOF发行时间，上述人士表示，该公司考虑在十一长假之后就正式发行。另有一家FOF获批基金公司的相关人士表示，将尽快确定是在十一长假之前还是之后开始发行工作。 9月8日，在业内的期待中，泰达宏利基金、嘉实基金、建信基金、华夏基金、南方基金、海富通基金等6家基金公司旗下公募FOF获批。不过由于9月7日发布的《关于做好基金产品募集、合同修改等有关事项的通知》要求，这6只公募FOF离正式发行还差临门一脚。根据要求，在2017年9月1日后刊登基金发售公告，出于与《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》有序衔接、后期投资运作便利等考虑，须先行完成基金合同、招募说明书等修改，方可开展募集工作。由于首批6家公募FOF获批时间为9月8日，均须完成基金合同、招募说明书等修改，方可募集发布。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大消息！身份证将迎来大变革！

据不完全统计，我国2016年通过不同渠道泄露的个人信息达65亿条次，也就是说，平均每个人的个人信息被至少泄露了5次。 如何在日益复杂的网络中保障个人信息和财产安全？如何在日益多元化的网络中进行有效监管，净化网络环境？ 近日，公安部终于放出了 “大招”，电子身份标识载入手机卡的时代即将来临！不法之徒的好日子即将一去不复返！ 电子身份标识有何作用？ 电子身份标识，简称eID，是以密码技术为基础、以智能安全芯片为载体的网络身份标识，能够在不泄露身份信息的前提下在线远程识别身份。 简单来说，eID就是公民在网络上的一个身份标识。它既不是明文的身份信息，也不是像身份证那样的证件。 这项技术最关键的是：未来，当你使用载有eID的银行卡或手机卡进行交易时，网站后台可以在线辨别eID的真伪和有效性，不用再保存用户的身份信息！ 也就是说，使用搭载了eID的银行卡或智能手机时，不需要在网上提交自己的姓名、住址、电话、身份证号码等个人信息，就能方便地进行网上交易。 这将极大降低信息被盗用的风险，保障公民在个人隐私、网络交易和虚拟财产等多方面的权益！ 电子身份标识，将实现“多点开花” 近日，公安部第三研究所在2017年国家网络安全宣传周对网络电子身份标识（eID）的研发和发展进行了展示。 公安部第三研究所的工作人员表示，eID载入手机卡只是一个开始，未来，包括不动产权自助查询、食药检查等方面，eID都将大显身手。 目前，电子身份标识技术，已经开始应用于银行卡。 而在即将到来的10月，全国首个将eID运用到不动产登记领域的项目也将在海口正式运行。 可见，把数字身份加载在手机SIM卡中，全新的在线身份信息验证，将成为未来的发展趋势。 如何保护个人信息 针对个人信息泄露的主要途径，我们应当注意或做好以下五个方面，以保护个人信息： 一是保护身份证号码、银行卡号、密码及其他个人隐私信息，不要随意把这些信息通过邮件、短信或电话告诉别人，无论您认为这个人多么可靠。 二是保护私人电脑和手机安全。如通过安装防火墙等方式，阻止入侵者远程访问个人计算机和手机；使用复杂密码，提高黑客破解密码难度。不用电脑时，一定要关机。 三是合理清理“信息垃圾”。丢掉含有私人信息的文件前，先清理个人隐私。 四是仔细阅读银行对账单、账单及信用卡报告，确认没有可疑交易。 五是网上购物需要注意：首先，在输入信用卡和个人信息之前确认网站是否安全。 如果发现有人利用您的个人信息损害您的任何权益，应立刻报警。

复星继续减持民生银行股票

继从民生银行新一届董事会离席后，复星系对民生银行的减持还在继续。9月20日晚间有消息称，复星国际欲以每股7.28-7.38港元出售6.43亿股民生银行股票。双方均未否认这一消息。9月21日，民生银行回应称，对此不予置评。复星国际方面则表示，该大宗交易系二级市场投资有买有卖的正常行为。复星仍然会关注银行板块的价值投资机会。 复星此次出售的6.43亿股，已经占到复星系实际持有民生银行股份的近八成。据民生银行2017年半年报显示，截至6月30日，复星系实际持有民生银行股份2.22%。复星此次出售的价格区间，相比民生银行当日收盘价也折让了4.2%-5.5%。 事实上，这并不是复星首次针对民生银行的减持。复星集团董事长郭广昌在2014年11月-2015年1月多次减持，清空了手中所持的民生银行A股。同时段减持民生银行股份的还有卢志强的泛海系和刘永好的新希望。另一边，安邦则强势进入民生银行，安邦集团连续12次增持民生银行，持股比例从5%强势升至22.51%，成为民生银行单一最大股东。 安邦打破了民生银行近20年的股权“默契”，即各个股东持股比例均不超过10%。据了解，长期以来，民生银行的一大特点就是股东股权分散、相互制约。 出于对董事会内部话语权失衡的担心，民生银行的大股东们随后展开了一场旷日持久的“拉锯战”。从2016年6月开始，先有民生银行第九大股东东方集团和第十大股东华夏人寿结为一致行动人，持股比例反超泛海系1.1个百分点，随后泛海系连续三次增持，持股比例拉升至5.74%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

地方金融部门加挂金融监管局牌子 赋予执法职能

从地方金融监管部门权威人士处获悉，在今年的全国金融工作会议对金融重新定位之后，各级地方政府迅速调整了监管方向，把防范金融风险放到了首要的位置上。 该人士表示，为防止发生系统性金融风险，各级监管部门要做到早识别、早预警、早发现、早处置。 其中，对金融监管机构而言，加快完善金融监管体系，夯实金融监管存在的薄弱环节；对各级政府而言，健全法律机制，增加恶意违法违规的成本；对金融企业而言，完善公司治理，切实提升董事会、监事会履职能力和决策监督水平，提升内部管理能力；对实体企业而言，苦练内功，主动适应供给侧结构性改革，加强创新，提升核心竞争力，另一方面也要主动与金融市场对接，充分发挥金融优势，助力企业做大做优做强。 “同时，要求地方练就 ‘火眼金睛’，强化金融监管的专业性、统一性、穿透性。” 对此，该人士强调。“总之，所有金融业务都要纳入监管，及时有效识别和化解风险。在坚持中央统一规则的前提下，压实地方监管责任，加强金融监管问责。” 据了解，在具体措施方面，各级地方金融工作部门将加挂金融监管局的牌子，并将原金融工作局的职能分为服务、监管、执法三大块，重点强化监管、执法两块工作。地方将赋予金融监管局相应的执法功能，并配备执法人员。 不仅如此，各级地方金融工作部门下属各区也将设立独立的金融监管部门，主要负责监管和风险处置工作。 明确 “7+4” 类机构三大监管职责 另据前述权威人士介绍，总体要求是紧紧围绕服务实体、防控金融风险、深化金融改革三项任务，扎实做好各项金融工作，促进经济和金融良性循环，健康发展。 具体而言，最新监管精神已经明确小额贷款公司、融资担保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司等7类金融机构和辖区内投资公司、农民专业合作社、社会众筹机构、地方各类交易所（ “7+4” 类机构）的资本监管、行为监管和功能监管等三大监管职能将由地方金融工作部门负责。 对此，有业内专家表示，上述监管调整是基于最新的全国金融工作会议对金融重新定位后，地方作出的部署。 该专家称，这次重新定位是全国金融工作会议最重要的一个贡献，或者说是最重要的一个信息，就是重新定位。 “既然是重新定位，那就说明我们现在的金融有很大的问题，有很大的缺陷，极大的风险，否则为什么需要重新定位呢？” 该专家如是说。“大家知道全国金融工作会议、中央经济工作会议不是一码事，五年才开一次。从1997年当面发声，亚洲金融危机第一次开，五年才开一次，为这个会议准备了很长很长的时间。” 该专家进一步表示，这次的金融工作会议完全是一个崭新的定位，敲了一个警钟，而且这个警钟敲得非常响。主要是两个重点，即防风险和严监管。 前述权威人士也称，当前，以云计算、大数据、人工智能等技术推动的金融科技日益兴盛。在此背景下，合规与创新两种力量的交织作用对金融服务机构和金融监管部门提出了新的需求和挑战： 一方面，对于那些试图运用金融科技满足新增市场需求、创新金融服务模式的机构而言，要探索怎样减轻其面临的不断加重的合规负担，避免其因对相关政策理解存有偏差而 “误入歧途”； 另一方面，对于那些假借创新之名试图规避监管或进行监管套利的机构，要尽快提高甄别和处置此类风险的监管能力，有效遏制各类风险借助网络和移动终端快速传播，维护金融稳定乃至社会稳定。 “总之，应坚持问题导向，强化综合监管，突出功能监管和行为监管。” 该人士表示。“同时，健全风险监测预警和早期干预机制，加强金融基础设施的统筹监管和互联互通，推进金融业综合统计和监管信息共享。” 其中，包括完善民间金融制度体系，强化P2P非现场监管、风险监测系统等；堵塞金融监管漏洞，防止金融监管真空；防范区域金融风险跨区域、跨行业、跨市场交叉传递，完善区域性金融风险的监测、预警和评估机制等。 值得一提的是，在前述 “7+4” 类机构中，小贷公司也已明确由地方金融工作部门实施三大监管职责。 此前，广州市越秀区民间金融街作为全国互联网+小贷先行试验区，可批准开展全国范围业务的互联网小贷公司，是广东省、广州市的重点金融项目，得到了当地政府的大力支持。由此，广州也成为了全国互联网小贷重镇。 据不完全统计，截至2017年9月20日，市场上有网络小贷牌照232张，其中完成工商注册的有201张，另有31张处于以下两种状态：获得地方金融办批复但尚未完成工商注册；在地方金融办官网尚处于公示期。 其中，仅广东地区就有50张牌照，绝大多数以广州为主，占比近25%。也就是说，在四张互联网小贷牌照中，约有一张是在广州下发的。 个别互联网小贷公司未按照设立申请时提出的商业模式和进度安排搭建起有效的大数据网络贷款业务管理系统，未形成有效的大数据风控能力；同时，至今仍未与广州民间金融街非现场监管系统完成数据对接。 目前部分小贷公司外部融资业务存在不规范之处：一方面通过所谓的 “卖断” 信贷资产的手段放大融资杠杆；另一方面，作为融资或重大事项未及时履行报批或报备手续。有的公司注册资本1个亿，卖断资产半年就卖了几个亿，且从未向区金融局报批、报备。 据了解，下一步，广州市越秀区民间金融街将对互联网小贷公司系统建设情况进行全面摸查，对不能按期建成符合要求的大数据网络贷款业务管理系统的互联网小贷公司将实施停业整顿或转为线下小贷公司。 此外，对小贷公司实施分类管理。对评级较高的小贷公司将给予放宽经营范围，减少检查频率等正向激励；对评级较差的小贷公司将限制经营规范和增加检查次数等监管措施。 当天，广州安易达互联网小额贷款公司总经理徐北介绍，9月22日上午，广州市小贷行业协会就组织了相关高管进行专题培训。“在充分认识到金融机构高管是防范金融风险的第一人，并在加强对持牌机构监管力度的背景下，地方金融部门正不断加大对小贷公司高管的培训力度。” 徐北如是说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

圆通速递加盟制 只有10分之1网点盈利？

有网点负责人表示，快递加盟网点只有1/10的网点盈利，亏损的网点占40%，剩下一半的网点则不赚不亏。 今年2月份，在圆通速递传出多个网点罢工的消息后，在 “十一” 来临前，再次传出 “网点罢工” 消息。 9月21日，一位上海浦东新区的住户反应，其已经有7天没有接到快递，而早在4天前，快件就已经被家附近的派送网点揽收了，但快件却至今没有收到。 据该女士向快递员询问得知，快件一直没有收到的原因是浦东新区高行公司网点老板跑路的关系。 圆通速递解释称，上海网点老板并非跑路，而是不准备继续干了。 网点老板跑路？ 那么，浦东新区高行公司网点老板到底是否跑路？高行网点的快件为何迟迟不派发？ 在上海浦东新区高行公司网点的现场调查得知，因为经营困难、长期债务压力的关系才导致高行网点瘫痪，而高行网点老板更因为亏损上百万元而无法经营下去。 据了解，因为高行网点老板因付不起租金的原因，该厂房的厂主不再出租场地给圆通速递了。不仅如此，在一周前就因为有人报案而有110到该网点调查。 值得注意的是，该网点的电话已经被注销，而该电话的号码为原老板个人申请的号码，目前显示为空号。 “这边的货物积压已经超过一个星期了，有些快件因为厂主不再出租场地给圆通速递而被堆在门外边。”一位了解高行网点的人士如是说。 据了解，在长期未接到快递的同时，圆通速递的客服电话被客户打爆，笔者多次致电客服皆是占线。 更有客户投诉称，货物到达上海一周都没有派送信息，是因为该网点的录入系统已经瘫痪。“老板不干了，导致无法录入。”该客户如是说。 在得知高行网点瘫痪，老板不告而别之后，圆通速递总部的领导赶到现场协调快件的派送问题，将该网点的快件分散到附近的派送点进行派送。 圆通速递称，上海区域高行加盟网点因经营需要在调整中。目前，该区域的经营已重新妥善安排，所有快件今天派送完毕。 圆通速递表示：“关于加盟网点的经营调整，有些是因不可抗力的因素，比如城市改造，从而出现搬家过程中快件未及时派送问题，或者有个别网点因经营调整而未及时派送快件。对于这类网点的情况，圆通速递会第一时间介入，增派人手予以援手，以及时为消费者派送快件。” 事实上，在高行网点的瘫痪期间，曾出现客户货物找不到或破损等问题，如一位客户买的玻璃鱼缸出现破损，对此，圆通速递表示会跟商家进行协商，做相应的赔偿。 同时，该圆通速递的人士还表示，如果客户货物出现问题，公司皆有相应的处理机制进行处理。 “最后一公里” 出差错 有业内人士认为，圆通频繁曝出罢工事件是因为加盟制，目前加盟制快递企业纷纷上市，并开始募集巨额资金，加大总部信息化程度，但对网络加盟商的投入并没有跟上。 早在2017年2月份的罢工事件中，圆通承包商曾表示，低价竞争持续，总部罚款不减，看不到总部的补贴政策，越来越多的快递加盟网点进入亏损状态。“特别是今年元旦后，利润接近为零，原有利润最高达到30%-40%，现在毛利润不超过10%，把所有运营的东西都剔除以后，可能就属于不挣钱甚至亏损状态。” 据了解，目前“三通一达”的运营模式基本架构分为总部、转运中心、配送网点三层——总部负责体系搭建和规则制定，总部直营的转运中心负责中转和分拣，网点负责“最后一公里”配送。 而圆通速递频频爆出罢工事件的事发地点正是在这“最后一公里”。一单快递从收件到派件，经过的收件端加盟商、总部干线、派件端加盟商三步，其中加盟商使用总部的品牌、面单、结算系统、分拣中心，总部的收入主要来自加盟商支付的中转费、面单费以及派送费收入，成本主要为派送成本、运输成本（汽运和航空）、中转中心成本（人工以及折旧摊销）和面单成本等。 而网点老板之所以不赚钱反而亏钱的原因就是因为中转费过高。要知道，中转费是平衡总部和加盟网点之间的工具，如中转费过高，加盟网点将在市场失去竞争力。罢工事件，就有圆通速递承包商反映中转费过高的问题。 事实上，不只是圆通速递一家出现网点瘫痪问题。近年来，通达系快递企业接连发生网点拒派快递、瘫痪甚至罢工事件。有网点负责人表示：“目前只有1/10的网点盈利，亏损的网点占40%，剩下一半的网点则不赚不亏。在目前的加盟体制中，加盟网点自负盈亏，快递员的工资由网点发放，网点的生存状况直接影响快递员。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

世界首个分子机器人问世，能够建造其他分子，潜在应用广泛

英国曼彻斯特大学的科学家们已经打造出世界上首个分子机器人，具备执行建造其它分子等基本任务的能力。这种微型机器人只有百万分之一毫米，它们能够通过指令使用机器手臂建造分子货物。 这种机器人是由150个碳原子、氢原子、氧原子和氮原子组成的，每个个体都能够操控单个分子。我们可以将它们的体型进行一下对比，数百亿个这种机器人彼此堆叠起来，大约相当于一颗盐粒大小。 这些机器人是通过特殊溶剂中的化学反应制造出的，科学家们对它们进行操控和编辑来执行基本的任务。在未来这种机器人能够用于医学领域和先进的制造业，甚至能够打造分子工厂和装配线。 曼彻斯特大学化学院的教授David Leigh博士负责了这项研究，他解释称：“所有的物质都是由分子构成的，原子是分子的基本构建模块。我们的机器人就是一种分子机器人，就像组装乐高机器人，不过我们使用的是原子。科学家通过化学药片的投入进行编程，让它们能够对一系列的简单指令做出反应。” Leigh博士补充道：“这些机器人的用途与汽车组装线上的机器人类似。我们的分子机器人能够通过编程以不同的方式安放和固定部件，从而打造出不同的产品，只不过这一切都是发生在较小的分子水平上。” 这种分子机器人的好处在于它们非常微小因此极大的减少了材料需求，它们还能够加速和改善药物传递，而且消除了电力需求，此外还能够快速增加了其它产品的微型化。因此这种分子机器人的潜在应用是非常广泛的，而且非常令人激动。 Leigh教授称：“分子机器人代表了机器微型化的终极形态。我们的目标就是尽可能设计出最小的机器人。这只是开始，我们预计在未来10到20年内，分子机器人将开始在分子工厂的装配线上装配分子和材料。” 研究人员称，打造与操控这种微型机器人是极其复杂的，研究团队使用的技术建立在单一化学过程的基础上。Leigh教授补充道：“这些机器人是借助化学过程进行装配和操控的。其中涉及了分子与原子之间的交互作用以及小型分子如何构建大型分子的科学原理。” Leigh教授称：“这与科学家们使用单一化学药品制造药物和塑料品的过程相同。因此一旦这种纳米机器人被制造出来，科学家们会通过投入化学物品下达指令，就像一道计算机程序一样让这些机器人知道什么时候执行什么任务。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

官网遭仿冒 天弘基金急澄清

市场上投资公司假冒理财资管平台大肆敛财的现象屡屡见诸报端，最近公募基金公司天弘基金也遭遇“李鬼”。9月21日，天弘基金发布澄清公告，近期有不法网站仿冒复制公司官方网站发布产品信息。同时，天弘基金提醒投资者，公司惟一指定官方网站为天弘基金管理有限公司，投资者投资本公司管理的基金，应通过公司直销机构或者相关招募说明书或公告明示的且有销售资格的机构办理。 天弘基金相关负责人向北京商报记者表示，“假冒网站涉嫌侵权，我们已经向有关部门举报，目前该网站已经关停”。 北京商报记者注意到，在信托、私募行业频频上演的“李鬼”现象正逐渐蔓延至公募基金行业，类似的事件也曾发生在去年9月，此前大成基金发布澄清公告称，有网站以大成基金名义向投资者进行理财募资业务推荐。此外，博时基金、中海基金、上投摩根基金也发生过类似冒牌公司假借基金公司名义进行欺诈。 对于向来以透明度高著称的公募基金却接二连三遭遇钓鱼网站的原因，盈码基金研究员张婷表示，不法分子伪装成合法的理财资产平台是为了获得投资者的信任，类似天弘基金这样的优质平台，其认可度以及专业度已经有传播效应，不法分子伪装成高名气的专业公司，更容易达到骗取投资者信任的目的。 大泰金石研究中心研究员王骅补充道，设计虚假的基金网站，随后在网络广泛张贴广告信息，承诺高回报，最后跑路。这类钓鱼网站大都以活动力度大、高收益率来诱惑消费者。基金公司在网站或者推介材料这块有很大的限制，而钓鱼网站中约定的高收益、排名领先等用语在正规基金网站中不可能出现。 投资者在网络购买基金时，一定要到基金公司官网、银行官网以及正规的第三方基金销售公司。网络支付时也要小心谨慎，通过域名注册信息、第三方权威认证服务等多种方法验证网站真实性，对平台进行尽职调查是保证资金安全的最重要手段，切勿盲目相信网站上的宣传语，切勿轻易转账。大型的电子商务网站都应用了可信证书类产品，这类的网站网址都是“https”打头的，这也是分辨真假“李鬼”的简单途径。 互联网金融在规范自身发展的同时，将投资者教育作为风险治理的重要一环，金融机构在提示金融产品本身风险的同时，也要兼顾购买渠道风险的控制。 “投资者平时要在细节上防范此类事件的发生，比如，慎对高额回报承诺，杜绝高额返利陷阱，以理性的投资思路作为出发点，那些宣称‘保本保收益’的理财产品和网站项目大多是骗子；同时在进入网站进行投资理财操作前，应认证网站是否合法、安全；建议网上理财单品额度最好不要超过10万元，时间控制在半年以内。”张婷如是说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

巨富家族搅动南非政坛 涉嫌商业贪腐

在南非，古普塔家族（Gupta family）的政治献金丑闻不仅搅动了南非政坛，连西方企业也被牵扯其中。最新被曝光卷入丑闻的，则是世界级咨询公司麦肯锡。 当地时间20日，南非反对党以欺诈、串通等罪名起诉麦肯锡公司，指责后者一起参与古普塔家族挪用政府资金、贿赂政府官员以换取商业利益。 麦肯锡公司第一时间否认了上述指控，并在声明中表示，公司与古普塔家族业务有关的人员已从董事会除名，古普塔家族以及与其家族相关的企业也已不是公司的客户。 尽管南非的检察机构目前尚未决定是否正式立案调查麦肯锡公司，但关于古普塔家族的政治献金丑闻最近几个月内不断发酵。 除了麦肯锡，卷入这起丑闻的西方公司也越来越多，比如审计机构毕马威（KPMG）、英国公关公司Bell Pottinger、软件巨头SAP公司等。 古普塔家族在南非的商业帝国涉猎广泛，从电脑设备、媒体到采矿业，都能见到该家族的身影。家族中已有成员在2016年成为南非第七大富豪。一直以来，财大气粗的古普塔家族与南非总统祖马的关系备受争议，屡屡被传出干政丑闻。 被拉下马的英美企业 古普塔家族的政治献金丑闻要追溯到2013年的一场婚礼。 当时，古普塔家族为其二代在太阳城（Suncity）举行了一次十分奢侈的婚礼，婚礼甚至动用了南非军用机场供出席婚礼的私人飞机起落。众多权贵也出席了这场婚礼，包括毕马威负责南非业务的4位合伙人。 令南非民众更愤怒的是，豪门婚礼的费用竟然在与家族所拥有的投资集团Oakbay Group关联的Linkway Trading公司的支出项目中。有证据表明，Linkway Trading公司获得的这笔等额款项是南非政府对牛奶农场的拨款。因此，这涉及到对公共资金的洗钱和挪用问题。但作为Linkway Trading公司的审计师毕马威，并没有指出这个行为，签署了无保留审计的意见。 该事件被媒体曝光后，毕马威南非第一时间对此作出公开声明。该声明否认卷入洗钱等相关指控。声明开篇就指出：本所已经于去年辞去了该公司的审计师职务。不过，毕马威国际总部依旧对此事严肃处理：将毕马威南非机构中包括CEO、主席等在内的全套管理班子全部辞退。 SAP则直接被曝光向古普塔家族行贿，以获取商业合同。这家德国软件公司已将4位公司高管停职，并就此开展调查。公司目前拒绝就行贿一事作出评价。 公关公司Bell Pottinger更是由于古普塔家族陷入财务危机。因涉嫌贿赂总统祖马，钱权交易被揭发，古普塔家族找了Bell Pottinger公司，以挽回家族形象。但这家公关公司采取的，却是在古普塔家族的授意下用攻击媒体、开设假推特账户、制造假新闻以及修改维基百科等违背职业道德的做法。该公司已被英国公关行业协会勒令暂停资质5年。 总统表示不烦恼 虽然这些被曝光的丑闻使得古普塔家族在南非的名声每况愈下，但在南非民众看来，总统祖马的不作为，甚至与古普塔家族暗中的钱权交易，是南非政坛腐败现象难以根除的本质原因。 南非坊间民众更关注的是：祖马的儿子杜杜扎内，曾在古普塔家族名下的信息产业公司工作过一段时间，随后就开始了自己的生意。杜杜扎内曾因涉嫌收受古普塔公司的不当利益被南非警方调查。 面对各种猜忌，祖马表示，他不会因此而担忧。“为什么我要因为这样的事情烦恼呢？”在祖马看来，古普塔家族和南非历任总统的关系都很不错，他也不是第一个。他表示，对于他和古普塔家族之间关系的指责，多数都带有明显的政治动机。 古普塔家族的势力还渗透进了祖马所在的执政党非洲人国民大会（ANC）。ANC常务秘书长曼塔瑟曾经表示，古普塔家族只是“俘虏”了ANC的一些成员，但是对ANC本身却没有什么影响力。 有南非媒体分析，尽管祖马本人在今年8月第八次挫败了反对党联手发起的不信任案，但要顺利走完这个任期依旧挑战重重。除了对他个人贪腐的质疑，频发的罢工事件给南非经济前景蒙上阴影；高达25%的失业率亟待解决；种族和解进程有待推进。 ANC将于今年12月举行全国大会，选举新党魁，铺路2019年大选。按规定，祖马的第二任期将持续至2019年，但如果涉及祖马的贪腐丑闻不断被曝光，不排除祖马提前下台的可能。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新能源金服的借款人疑云

2017的网贷9月，不用千里多说，大家都清楚，网贷界频频暴雷，首先要恭喜各位深扒P2P的忠实粉丝们，如果有留意阿哥们和千里的文章，相信大家应该有效的避免了损失，我们也会继续努力为大家深扒平台，降低风险。 坊间有不少投资者把网贷平台出现的问题归罪于前些日子政府监管政策收紧。这在千里看来实则不然，在日益严格的监管政策下，平台自身的不规范是更加重要的因素，不少浑水摸鱼的平台自然而然会被市场加速淘汰，而结局当然非常惨烈，鉴于此等问题，千里也会加紧深扒平台的脚步，降低大家的风险。 应投友之邀，今天千里为你带来另一家来自浙江的平台——新能源金服。 （来自新能源金服首页） 从首页我们可看到大大的几个字国企控股70%，而下面「三十年老牌国企，茂名市外贸控股」几个大字更是格外耀眼。 新能源金服由杭州玖远投资管理有限公司运营。该平台于2017年5月16日工商变更，引入深圳市中局投实业发展有限公司（以下简称中局投实业）。 可想而知该企业即为所谓的国资来源就是中局投实业，以下为中局投实业的工商资料。 通过相关工商查询，所谓的国资仅仅是一家注册资金不过218万的茂名市外贸企业发展公司通过参股公司进行入股，平台所宣传三十年老牌国企确实不假，可这家所谓的国资股东能有多少实力呢？茂名市外贸企业发展公司只拥有中局投实业20%的股权，也就相当于只有新能源金服14%的股权，它究竟有多少意愿为新能源金服兜底？ 老生常谈的话题多说无益，千里在此也就打住。 接下来我们进入标的的环节，而在纵观平台标的之后，平台的借款人较为集中，而在千里深扒这几家借款企业之后，又发现非常古怪之处，且听千里一一列举 标的1 新能源金服页面上是这么说的： 经风控审核，该项目融资方具备足够的还款能力，且项目风险较小，符合风控准入标准。 风控措施一：公司稳定的营收收入、固定资产，及3900万专利技术； 风控措施二：融资方经营状况良好，无不良信用记录； 风控措施三：风控人员全程跟进资金路径，确保回款没有风险； 风控措施四：公司法人及股东自然人连带责任担保。 通过千里绝技，我们锁定高度怀疑目标：浙江吉益能源技术有限公司（以下简称吉益能源）。 平台风控措施第一条明文列举了3900万专利技术，但我们在吉益能源的工商资料中并未发现有任何专利技术！这下子就十分尴尬了。 标的2 很快我们又锁定了高度怀疑目标：杭州天颂新能源技术有限公司（以下简称天颂新能源）。同样的，还款来源所说的专利技术也并没有在天颂新能源的工商资料中找到。 而同是两家能源技术公司，是否有所联系呢？ 答案是有肯定的，通过工商信息查询我们发现两家公司的办公注册地均在同一地址。 标的3：大家请注意看这个标的 通过文字信息的描述我们不难发现该标的与标的1的高度怀疑目标：浙江吉益能源技术有限公司十分吻合。 但是在下方的营业执照及合同中我们确看到了借款公司名称牛头不对马嘴，由浙江某技术有限公司变更为杭州某某新能源技术有限公司，而营业执照中「浙江」变为「杭州」，其他信息与浙江吉益能源完全一模一样，而我们从合同章来辨别，似乎是杭州天X新能源。 难道真有如此巧合，通过千里绝技搜索，并未发现有如此吻合的杭州某企业，文字描述与营业执照牛头不对马嘴，而营业执照确与标1异常相似。 千里不得不严重怀疑： 平台有PS营业执照，将浙江吉益能源技术与杭州天颂新能源技术胡乱PS在一起的嫌疑！！！ 标的4： 此项目用于商业地产贷款，融资方为杭州****有限公司，该集团成立于2012年，是一家以家具制造为主导产业，集建筑装饰、房产置业、金融投资和广告创意等新兴产业于一体的大型知名集团企业，拥有总资产近10亿元。 而给出我们的竟然是这张东倒西歪（边框是正的，但里面文字是倾斜的）的营业执照，敢问哪家总资产近10亿的大型的知名的集团企业会有这么一张东倒西歪的营业执照？着实让千里诧异，PS色彩嫌疑太重。 而我们在浙江金鹭集团有限公司的介绍中确发现了高度相符的描述！！ 浙江金鹭集团位于杭州市萧山区，是一家以家具制造为主导产业，集医疗研发、建筑装饰、房产置业、金融投资和广告创意等新兴产业于一体的大型知名集团企业，拥有总资产近10亿元。 这莫非又是一个偷龙转凤之举？ 综上所述： 1.平台所谓老牌国资企业茂名市外贸，实际注册资金仅218万元。 2.平台借款人较为集中，被当做保障措施的借款人专利技术是否存在成疑。 3.平台借款人信息混乱不堪，涉嫌虚构伪造，值得投资人警惕！ 接下来我们还将对借款企业与平台之间的关联进行更深一步的研究。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳投行月薪6万拉仇恨？高位百万不止

原标题：深圳投行人月薪6万狂拉仇恨？门道都没看懂，高位百万元都不止 这两天，朋友圈被一份《2017年深圳市人力资源市场工资指导价位》刷屏，评论直指券商业人均月薪高达6.14万，是平均工资的10倍! 那么问题来了： 1、这究竟是券商全部员工的月薪，还是投行月薪? 2、为什么投行月薪中位数离奇接近高位数? 3、券商全部人员平均月薪有多少? 这里的门道很多人都没看懂，随便说几点： 一是投资都干不过了投行了!券商里的扛把子职业非投行莫属; 二是投行人员收入结构不同，有些被调查者应该报低了实际收入; 三是投行收入还有个重要特点，那就是收入差距实在太大了; 四是计算券商薪酬是件极为冒险的事情，这里面有计算口径的问题，有员工人数认定的问题，总之外界无法计算清楚每家券商人均薪酬究竟有多少。 投行不愧是券商里的扛把子职业 先来看看这份《指导价位》的原文： 稍微对券商了解的人这下就看明白了，这个61437的月薪说的是券商的扛把子职业——投行。 为什么这么说呢?深圳市还公布了证券交易专业人员、证券投资专业人员两个职业的平均月薪，一个是25934元，一个是40816元，虽然分别达到社会平均值的4.6倍和7.27倍，但较投行人均月薪仍有不小的差距。 证券交易专业人员、证券投资专业人员分别是什么职业呢? 虽然均指与投资相关的职业，但证券投资专业人员很容易理解为公募基金的投资经理、券商资管的投资经理和自营投资经理，而证券交易专业人员却缺乏清晰指向性，如果扩大为经纪人员则范围太广，如果仅指接受投资经理指令，并下单的交易员，则显范围太窄。 不过这并不妨碍我们得出这样一个结论，全世界范围内争论不休的一个问题在中国得到解决，投资都干不过了投行了!券商里的扛把子职业非投行莫属。 不仅如此，投行人均月薪已达到61437元，而2017年工资指导价位总体平均值仅为5611元/月。投行平均月薪确实超过社会平均值的10倍，在全社会扛把子也不会有争议。 善于包装的投行报低了薪酬 如果仅理解到扛把子这一层，似乎还没有认识到投行人士善于包装的一面。先来看三段资料： 这三段资料用一句话来概括就是，这份《2017年深圳市人力资源市场工资指导价位》是在薪酬调查基础上制定的，由于一线员工占比较大，所以中位数会接近低位值，而远离高位值。 出奇的是，这一规律在分职业工资指导价位表中体现得淋漓尽致，唯独不适用于投行人员。 看看这组数据就知道了，投行人员的平均月薪是61437元，而收入前10%的员工平均月薪是82991元，收入后10%的员工平均月薪为15410元，而排在收入中间的员工月薪高达53124元。 中位数如此接近高位值，是因为一线员工占比较小吗?更大的可能性是，这些投行人员收入结构不同，以及他们故意报低了收入。 券商中国记者调查了深圳的几家券商，这些投行业务人员纷纷表示，证券发行人员收入前10%的员工一定是当年有项目提成的员工，加上年终奖，这些员工的年薪大概率在200万以上，高位数年薪百万确实偏低了。 “应该是不少收入高的投行人员没有如实说明自己的收入，纷纷报低了数据，导致中间收入人群暴增，从而使得中位数离奇地接近高位数，平均数也离奇地接近高位数，确实有违常理。”深圳一位投行业务负责人称。 当然了，如果深究投行人员的收入，还要深入到投行业务中去。投行业务有个典型的特征，业务费用非常高，这些费用不仅有差旅、客户招待，甚至还有些公关费用。那么门道就来了，不少投行在给员工发提成时，还有数量非常可观的报销额度。比如50万提成，其中25万可以走报销途径，这就导致薪酬偏低了，其他职业在这点上是不可想象的。 当然了，投行收入还有个重要特点，那就是收入差距实在太大了，众多无项目、非保代人员月薪在1万-2万之间，一些中小券商的董事总经理级别的保代，如果没有项目，年薪也就50万-80万之间。一旦有了项目出来就不一样了，包括提成和年终奖在内，年收入500万也大有人在。此外，券商间激励制度相差也比较大，人均薪酬相差也非常大。 券商全员月薪远低于投行 计算券商薪酬是件极为冒险的事情，这里面有计算口径的问题，有员工人数认定的问题，总之没人能计算清楚每家券商人均薪酬究竟有多少。更有甚者，有券商直言不讳地告诉记者，券商的会计处理水平，已经达到让外界无论如何都算不出到底发了多少钱的程度。 不过，这些都难不住券商中国记者。我们可以从两个维度来看这个事。一个是争议较少的全行业数据，二是按照同一口径进行排名，看看专业投行子公司能否排进前列。 首先，我们将统计口径定为：人均薪酬=(支付给员工薪酬+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬)/员工人数。2016年度券商行业人均薪酬排行榜现已揭晓，102家证券公司的行业年度人均收入45.65万，“粗暴”平均后，人均月薪为3.8万元。这里需要重点强调的是，这只是平均数，很多基层员工的工资是被拉高的，远远高于实际水平。即使考虑到各种福利，这个数据也远低于投行已经故意报低的人均月薪。如果除去管理层薪酬较高的因素，非管理层实际人均薪酬会更低。 此外，按照上面同一口径，人均薪酬排在前十的券商中，有7家券商为专业投行子公司或主攻投行业务的券商，包括高盛高华、东方花旗、摩根华鑫、中德证券、华英证券等。这些都说明了一点，并不是券商从业人员都能拿到投行人员的高薪。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

冯小刚再陷对赌困境 芳华票房7亿才能回本

2年前，华谊兄弟收购冯小刚控股的 “空壳公司” 浙江东阳美拉传媒有限公司（以下简称 “东阳美拉” ）70%股权。当时，东阳美拉作出业绩承诺，如果业绩不达标，冯小刚需要自掏腰包补偿。 随后，冯小刚的职业生涯中再一次呈现出 “一年一部” 的高产的状态。 而在即将到来的国庆假期里，将有14部电影集中上映，其中包括冯小刚执导的《芳华》。据了解，《芳华》是东阳美拉2017年最核心的作品，而这部电影票房如何，直接影响到东阳拉美2017年业绩承诺能否达标。 14部电影扎堆国庆档 考验冯小刚实力 今年的国庆档，又被业内冠上了“最挤国庆档”的标签。根据猫眼App显示，截止到9月21日，已经有14部电影定档国庆档（9月29日-10月7日期间），其中，包括冯小刚执导的《芳华》，查尔斯·马丁执导的《极致追击》，开心麻花出品的《羞羞的铁拳》，刘德华主演的《追龙》，成龙主演的《英伦对决》、大鹏导演的《缝纫机乐队》，李晨、范冰冰主演的《空天猎》，赵国桦执导的《母亲的肖像》，以及韩天执导的《那一场呼啸而过的青春》等等。 值得一提的是，有4部动画片也扎堆在国庆档上映，包括《大闹天宫》、《昆塔：反转星球》、《钢铁飞龙之再见奥特曼》、《大熊猫传奇》。 在业内人士看来，包括《芳华》、《羞羞的铁拳》、《英伦对决》最有看点，预计将拿下票房收入前三名，而大鹏团队的《缝纫机乐队》口碑不错，李晨和范冰冰订婚后《空天猎》自带流量，更重要的是这2部电影都推出了海量票补计划，所以票房预计也比较乐观。”有业内分析师表示，剩下的影片恐怕都会成为炮灰。 济南百丽宫影城经理董文欣看来，今年《羞羞的铁拳》或将夺得国庆档头筹。“今年国庆档的影片质量都不错，从预售、口碑等情况来看，《羞羞的铁拳》可能会出现票房爆发的情况。大家普遍不是很看好《芳华》，不过我还是很期待，最近推介会看了几部影片，我认为《芳华》是冯小刚最近几部作品的顶峰。” 《芳华》票房破7亿元 冯小刚才能不赔钱 实际上，《芳华》对于冯小刚而言，不仅仅是一部作品，还是其2017年业绩承诺能否达标的关键点。 2015年11月份，华谊兄弟以10.5亿元的价格，收购了东阳美拉70%股权。其中，冯小刚持有东阳美拉99%的股权，陆国强持有东阳美拉1%的股权，两人分别转让旗下69%和1%的股份给华谊兄弟。东阳美拉作价15亿元。 在此次收购中，华谊兄弟与东阳美拉约定了“业绩对赌”。根据东阳美拉做出业绩承诺，自股权转让完成之后，冯小刚需要承诺东阳美拉2016年度的业绩目标为经审计的税后净利润不低于人民币1亿元，而且自2017年度起至2020年12月31日止，每个年度的业绩目标为在上一年度承诺的净利润目标基础上增长15%。若未能完成该目标，冯小刚将以现金补足差额。 当时就有业内人士指出，东阳美拉是个空壳，没有开展业务。华谊兄弟高价收购，如意算盘是想绑定 “冯小刚IP” 5年。 事实上，自2016年起，冯小刚作品集中爆发，从《我不是潘金莲》到《芳华》，几乎保持了一年一部的节奏。在此之前，冯小刚最近的一部作品是2013年的《私人订制》。业内普遍认为，是华谊兄弟一致协议，让冯小刚找回 “状态” 那么，冯小刚能凭借《芳华》，为东阳美拉赚的1.15亿元的净利润吗？ 东方财富证券研报认为，根据2010年-2016年的国庆档总票房成绩以及今年国庆电影市场的激烈竞争,预计今年国庆档影片票房总成绩有望突破27亿元;《芳华》制作成本1.3亿元,除了影片本身高品质制作,加之冯小刚的影响力与票房号召力,预测国庆档期间票房4亿元,总票房可达6亿元左右。但是，电影发行中涉及制片方、发行方、院线、影院四方利益的分配。如果《芳华》票房达到6亿元，除去税费，制片方大约能分得2.2亿元，扣除制片成本，净利润很难达到预期。 与此同时，《芳华》背后还有多方参与分羹，资料显示，《芳华》有包括东阳美拉、华谊兄弟在内的6家出品方和10家宣发公司。如果多方分账，那么《芳华》票房收入起码要达到近7亿元，冯小刚才能安全过关。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

杭州一男加个微信 90万拆迁款险些消失

手头有了闲钱，有不少人会通过购买理财产品来赚钱。临安的陶师傅通过微信购买理财产品来赚钱，但陶师傅对理财内容一概不知，甚至不清楚汇款方是谁，险被骗90万元。 今年9月初，陶师傅在朋友小张的推荐下，进入了一名为 “泛华保险” 的微信群，微信群内经常有人推荐理财产品，还时不时发发红包，起初陶师傅想着自己不懂理财，并没有过多关注，想着能抢枪红包，也就没有退群。 9月20日中午，一个自称是 “泛华保险” 的联络人打电话给陶师傅，称查询到陶师傅在公司官方微信群中，陶师傅作为公司员工可以购买专属福利的理财产品，年化收益率有8.5%，陶师傅如果成功推荐朋友购买理财产品，还可以获得高额的返现。陶师傅越听越动心，准备将自己的90万元拆迁款全部投入 “泛华保险” 理财。联络人继续鼓吹陶师傅，购买需趁早，年化收益率每天都在变化，明天就可能没有这么高的收益率。陶师傅身随心动，拿起存折就往银行赶去。 银行工作人员一听陶师傅需要转账90万元，便询问是转账给谁，为何转账？ 陶师傅说：“我买理财的。”银行工作人员继续询问具体什么理财内容，陶师傅回答不上来，一直催促着工作人员快点为自己办理转账手续。银行工作人员无奈之下报警求助，临安锦城派出所民警金晓波接到报警后，立即赶往银行。 在了解事情的来龙去脉后，判断是一起以购买理财产品为幌子的诈骗，金晓波劝阻陶师傅马上停止汇款，但是陶师傅面对民警和银行工作人员选择沉默，认为民警和银行工作人员合伙要断他财路，期间对方不停地给陶师傅打电话，陶师傅对民警说：“我自己的钱，就让我汇款吧，泛华保险在美国纳兹达克都上市了，怎么可能会骗人。” 金晓波深知暂时的劝说并不能让陶师傅马山改变想法，保不齐转身就去别的银行汇款了。金晓波当着陶师傅的面联系了所谓的联络人，在金晓波有理有据的询问下，对方始终无法说明投资收益的来源、公司的收益模式等，只是强调这是公司员工才享有的福利，最后对方直接果断了电话，再打过去已无法接通。为了让陶师傅彻底断了汇款的念头，金晓波通过网上百度查询“泛华保险”，“泛华保险”是诈骗等信息历历在目，金晓波继续劝说：“陶师傅，你再仔细想想，你只是加了一个微信群，怎么就成为公司的员工，就能享受公司的福利了。”陶师傅这才恍然大悟，差点将自己所有拆迁款全部送给骗子。 陶师傅告诉民警，他今年46岁，家里还有一个10岁的儿子，自己平时就打打临工，这90万元拆迁款是目前所有的钱，在朋友的推荐下想学着别人“钱生钱”，没想到差点遇上骗子。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

告别暴利时代 私募机构“收成”承压

在去杠杆、消套利的监管大环境下，昔日长袖善舞的私募股权巨头们，如今纷纷遭遇资本运作的政策掣肘。而随着一二级市场之间价差红利的缩减，以及减持新规下退出周期的拉长，私募股权机构的投资业务也面临业绩承压的难题。私募机构普遍认为，严监管的基调下，未来政策的因素仍将会推动行业转型升级、回归本源，一段时间内，伴随着业务调整等，机构的 “收成” 将持续面临压力。 长袖善舞已成 “过去时” 2015年上半年如火如荼的大牛市中，“挂牌新三板—定增融资—收购扩张” 是各家PE巨头的常见 “玩法”，以这种四两拨千斤的方式，一些PE机构迅速实现了自身金融业务的非常规式扩张。九鼎集团作为典型案例，将这一模式演绎至极致。作为首家挂牌新三板的PE机构，九鼎集团通过定增累计获取了高达122亿元的融资，并迅速进军公募基金、券商、互联网金融、保险等业务领域，构建了“九鼎系”金融版图。2015年5月，九鼎投资出资41.5亿元收购中江集团，间接手握A股上市公司中江地产（后更名为九鼎投资），并以上市公司支付9.1亿元现金收购昆吾九鼎100%股权，从而将私募股权业务注入上市公司。 此后，九鼎投资意图继续施展财技，于2015年11月抛出120亿元的定增计划，拟以10元/股的价格向北京同创九鼎、拉萨昆吾和中江定增1号非公开发行不超过12亿股，其中同创九鼎及拉萨昆吾认购金额不超过115.6亿元。然而在金融监管力度加强的环境下，九鼎投资的定增方案遭到监管部门质疑。2016年2月，证监会行政许可项目审查反馈意见通知书中表示：采用先现金收购大股东资产，再向大股东发行股份募集资金而未采用发行股份购买资产并募集配套资金的形式完成资产收购及募集资金，是否涉嫌规避监管，资产购买及增资行为，本质上是否已构成私募股权投资业务的借壳上市。 九鼎投资在随后的回复中做出了澄清，不过这一定增方案在2016年9月做出了修改，非公开发行价格由10元/股调整为32.07元/股，募资金额由不超过120亿元调整为不超过15亿元，募资用途由基金份额出资、“小巨人”计划调整为紫金城项目。而在不久前的9月5日，这份几经修改的定增计划也最终被九鼎投资宣告终止。 与此同时，2016年5月27日，股转中心对于私募管理机构的挂牌准入新增八项规定，已挂牌的私募机构亦应当进行自查与整改，后续的股票发行、规范运作、并购重组和信息披露也应符合新的要求。在此背景下，PE机构利用新三板融资的政策环境发生逆转，打破了私募机构资本运作的循环。 九鼎集团自2015年6月因 “筹划重大资产重组和非公开发行股票” 以来，至今处于停牌状态。并且，7月九鼎集团因年报内容和美元债发债情况遭股转系统接连问询。8月，九鼎集团作为挂牌新三板的类金融公司，因未在4月底前编制并披露2017年一季报，构成信披违规，被股转系统采取了自律监管措施。 市场人士指出，考虑到停牌期间新三板市场屡创新低，复牌之后九鼎集团的股价必然承受着巨大压力。九鼎集团目前已向股转系统申请，将公司股票转让方式由做市转让变更为协议转让。 最近，另一家PE机构——硅谷天堂则因当年的定增价与目前股价的巨大价差，而陷入了与定增投资者的纠纷中。其他诸多PE巨头同样陷入了扩张模式受阻的困境，比如举牌买壳的中科招商，其在2015年年中曾耗资40多亿元举牌16家上市公司。此种投资模式在市场向好之时曾给中科招商带来不菲收益，而在如今IPO提速、壳资源式微的背景下，囤壳养壳的套利模式已成明日黄花。今年年初，中科招商频频发布减持计划，意欲 “清仓” 多家上市公司。截至目前，中科招商已陆续减持三变科技、丰乐种业、北矿科技等公司，已不再是上述公司的持股5%以上的股东。 退出周期拉长影响收益 抛开资本 “杠杆式” 的辗转腾挪，即便是传统的私募股权投资业务，PE机构们也面临着来自减持新规等方面的诸多压力，并因此影响到了业务 “收成”。 根据减持新规，持有上市公司首次公开发行前股份的股东在减持该等股份时需要遵守“在任意连续90日内，通过集中竞价方式减持的股份不超过上市公司股份总数的1%，通过大宗交易减持的数量不超过股份总数的2%”的规定。持有的上市公司非公开发行股份的股东在减持该等股份时除上述规定外还需遵守在限售期解禁后12个月内通过集中竞价交易减持该部分股份不得超过非公开发行数量的50%的规定。 九鼎投资此前在2017年中报表示，2017年上半年，私募股权投资管理业务为公司主要收入及利润来源，本期投资管理业务总收入较上年同期减少8.82%，业务及管理费用较上年同期减少15.68%，主要系报告期内在管基金所投项目退出收回金额同比减少，项目管理报酬下降；同时证监会出台“减持新规”后，公司部分在管已上市项目减持退出周期拉长，短期内的减持收回金额减少所致。 另一方面，虽然IPO加速利好PE/VC行业，但一级市场与二级市场价差红利缩小，也给PE/VC机构的盈利能力带来了挑战。2017年以来，在IPO常态化背景下，市场供应整体增加，二级市场估值中枢缓慢下移。由于过去几年，一级市场整体竞争已较为激烈，估值水平被逐渐推高，未来几年一二级市场之间的价差还可能进一步缩小。当前不少机构已经发现很多Pre-IPO项目已面临严重的估值虚高的问题。据了解，部分Pre-IPO动辄二三十倍的市盈率，特别是在TMT、医疗等行业内的项目，更是有点奇货可居、坐地起价，甚至出现一二级市场价格倒挂的情况。汉理资本创始人钱学锋日前表示，在新三板市场，目前投资者有机会做转板投资的绝大部分项目的定增都远远超过IPO的价值，平均估值达25倍、30倍，甚至80倍、90倍。 投资周期拉长、一二级市场价差红利缩小，这样的情况使得夹在中间的投资机构犹如“夹心饼”，短期来看，这样的尴尬局面很难破解。有分析人士认为，再融资新政、减持新规等等代表的严监管趋势将是市场的常态，机构在投资上将更加注重确保投资安全性的问题，势必会将资金集中投向确定的机会，包括确定性的Pre-IPO项目等，这样优质项目更加 “靓女不愁嫁”，卖方市场环境下，机构只能一再压缩自己的收益空间，业务的盈利水平一压再压。 “如果说资本运作、‘杠杆收购’ 等受限是刹住了私募机构过猛扩张的势头，那么定增业务、股权投资等当前遭遇到的问题，则动摇了不少机构的业务框架，一些机构面临的压力开始变为生存压力。据我所了解的情况是，部分私募机构已经开始大幅调整业务框架和人员组织，对此前风光无限但现在艰难维持的业务部门进行拆解重组，部分公司已开始推行减员计划，并闹出了一些矛盾。” 华东一位不愿具名的私募机构管理人士表示。 PE行业洗牌进行时 根据中国证券投资基金业协会最新公布的数据显示，截至8月底，私募基金实缴规模高达10.21万亿元。其中私募股权、创业管理人规模占62%，成为推动私募规模增长的主要力量。 数据还显示，截至8月底，已登记的私募股权、创业投资基金管理人11950家，比去年底增加2744家；管理正在运作的基金25407只，比去年底增加7475只。 不过，业内人士表示，虽然私募股权基金行业规模处于增长态势中，但是在强力监管下，PE行业正面临洗牌。告别暴利时代的PE行业，需要苦练内功，慧眼挖掘优质标的，为所投项目的战略、经营以及财务决策等提供高质量服务，才能保证投资的回报率，而这无疑也加快了PE机构的优胜劣汰进程。 梳理PE机构上半年的业绩可以发现，其分化的态势明显。特别是之前一些享受A股市场 “投资+套利” 模式的机构，在当前的监管态势下，此前积极参与、看似旱涝保收的盈利模式，遭遇巨大的挑战。特别是此前一些“击鼓传花”式的项目，面临吸引力下降、资金不看好、投资者不买账等的挑战，项目在转手的过程中越来越不顺畅。私募行业正面临深刻的洗牌转型，特别是一些资源、资质较差，行业拓展能力较弱，对风险管控又相对乏力的机构，监管和市场变化带来的压力将对它们产生优胜劣汰的效果。 “行业正在面临 ‘产能’ 出清，落后的、不合时宜的、不懂变通的、墨守成规的机构将是需要被出清的 ‘产能’。一旦行业得以出清，且相关投资项目收益回归正常、项目投资链条更为顺畅，那么到时候一批有市场竞争力的机构将脱颖而出，由此产生行业发展的新动力，我相信这样的结果一定能够实现。” 上述私募机构管理人士期许。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

拆解美联储缩表的“魔鬼细节”

魔鬼总是隐藏在细节中。北京时间9月21日凌晨，美联储议息会议正式宣布，被动式的缩表进程将于今年10月如期开启。对于这一符合预期的结果，仍存在诸多鲜为人知的细节，尽管短期影响不大，但缩表的长期市场影响值得密切监测。 五年缩表四成 等于三次加息 工银国际首席经济学家程实表示：“根据美联储既定的缩表方案，我们判断，本轮缩表将延续至2023年，表内资产规模和所持证券规模均将大致缩减至当前的60%。而这一缩减幅度的累积效应约等于进行三次加息。” 在今年6月发布缩表的详细方案后，美联储于7月随即更新了SOMA账户（美联储系统公开市场操作账户）的预测报告，依据既定的缩表方案，以今年10月为起点提出了三种可能的缩表路径。 在“高负债”、“中负债”和“低负债”的不同情境下，美联储的证券持有规模需分别降至3.5万亿、2.9万亿和2.4万亿美元。“我们认为，美联储缩减资产端的证券持有规模，是为了将负债端的准备金调整至合意水平，从而修复其对货币政策的传导效能。因此，长期的最优证券持有规模应该盯住最优准备金水平。” 程实表示。 美联储相关研究表明，资产负债表正常化后，准备金规模的合意范围为0.1万亿-1万亿美元。若将现有准备金规模（截至9月13日）调整至合意范围的中枢，则表内的证券资产规模至少需要缩减1.81万亿美元，降至2.44万亿美元左右。因此，在三条路径中，“低负债”路径更符合当前实际，可以视为缩表路径的预测基准。 以此为基础，工银国际判断，本轮缩表将延续至2023年，共历时5年，总体缩表幅度约为1.85万亿美元，“瘦身”后的证券持有规模约为2.41万亿美元，表内资产规模约为2.62万亿美元，均约等于当前规模的60%。 更进一步，若将上述的基准路径拆解为月频步骤，可以勾勒出更为清晰的缩表进程，并推断出缩表的阶段性影响。据工银国际测算，若遵循美联储既定的缩表方案，从2017年10月至2019年7月，表内证券资产较快下降，累积缩减幅度迅速达到6760亿美元；此后，下降速度大幅放缓，直至2023年4月累积降幅达到1.85万亿美元，完成缩表目标。如果美联储表内资产缩减6750亿美元，相当于将联邦基金利率上调25个基点。有鉴于此，预计至2018年10月，即缩表一年后，累积影响将约等于半次加息。至2019年7月和2021年6月，累积影响先后上升至1次和2次加息。整个缩表进程完成后，累积影响近似于3次加息。 AIG首席经济学家莫恒勇此前称：“缩表是一个非常漫长的过程，从开始100亿慢慢的加到500亿，我估计到2020年底，美联储资产负债表会由今年年底的4.1万亿下降到2.9万亿，下降幅度大概是1.2万亿美元左右。” 他提及，“如果两年缩减6750亿美元，相当于加息一次，估计3年间会下降1.2万亿美元，所以相当于两次25个基点的加息效果。” 关注被动缩表下的“Smart Sell” 美联储缩表将以被动缩表方式开启，即停止对定量到期后的国债和MBS的再投资，而不是主动抛售，但过程中的意外仍需要密切监测。 程实表示，缩表进程的细节表明，2019年潜藏着重大的政策拐点。从2019年下半年开始，美联储可能启动“Smart Sell”操作，即利用被动缩表进程中空置的缩表配额，相机主动卖出长债和MBS，以针对性地修复收益率曲线。总体而言，本轮缩表进程的短期影响较弱，但长期影响显著。 中金公司此前分析称，理论上未来12个月的缩减总规模为1800亿美元国债和1200亿美元MBS。由于美联储并不持有一年以内到期的MBS（仅有非常少量、约57亿美元的机构债），因此初期实际可缩表规模也将小于这一上限水平。这种缺口也可能就是“Smart Sell”的空间。 程实也提及，如果“Smart Sell”如期启动，则将进一步加速长期强效应的释放，因此风险偏好有可能受到持续而剧烈的冲击，引发美股等风险资产估值的大幅调整。同时，“Smart Sell”可能渐次导致自然利率低于实际利率，货币政策转入实质性紧缩，从而对美国经济复苏产生真实挑战。 至今年年末，美联储累积的缩表幅度仅为300亿美元，难以改变超额准备金过剩的局面，因此不会引发市场的剧烈反应，更不会改变美联储的加速加息立场。第三次加息有望于12月如期落地，推动基准利率向温和通胀率移动，为明年的大规模缩表做准备。 但是，长期来看，缩表的累积效应将近似于三次加息，其较强的作用将渐次显露。因此，机构预计，当明年基准利率区间上升至1.75%-2.0%后，美联储将对加息持有审慎态度，逐步放缓加息步伐，以避免与缩表的强效应产生共振。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

签字会计师离职中止IPO再现 美瑞新材

昨日（9月21日），又一家新三板公司（美瑞新财）因签字会计师离职，中止上市审查。 在公告中美瑞新材解释，聘请的立信会计师事务所签字会计师李超因个人原因离职，公司主动提交中止审查申请。 从2017年3月30日首发申请被受理到昨日，已经有175天。 值得注意的是，8月24日，开心麻花也因为同样原因中止了IPO。 IPO过程中中介机构人员也很重要 其实，中介机构人员因为身体原因或者职务变动而辞职的事情很常见，并不会对公司的IPO造成实质影响。 但是就算没有实质影响，IPO过程中出现这种事，也会让人捏一把汗。 根据证监会2016年12月9日修订的《发行监管问答——关于首次公开发行股票中止审查的情形》第(一)条第4款，“负责本次发行的保荐机构、保荐代表人发生变更，会计师事务所、律师事务所或者签字会计师、律师发生变更，需要履行相关程序”。 也就是说，IPO企业要担心的绝不只是会计师事务所的会计，还有保荐代表人、律所的律师。每个环节都不能出差错。 美瑞新材在公告中表示，“在完成更换签字会计师等相关程序后，及时向证监会提交恢复审查申请”。 从3月份申请被受理以来，美瑞新材的IPO之路走得并不顺。4月份因为会计科目调整，对公转书及年报数据进行更正，7月份经历了独立董事的辞职，9月又因为签字会计师的离职而被迫中止IPO。 不知美瑞新材何时重启IPO。开心麻花中止IPO已经快一个月，仍然没有再次申报。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板“乌龙交易”引发纠纷

原告大白公司的一次操作失误，让被告翟宁以明显低于市价的每股1元的价格 “捡了漏”，双方因此产生纠纷。今天，这起 “乌龙指” 起诉 “捡漏者” 确认合同无效纠纷案，在河南省开封市鼓楼区人民法院的倾力调解下，当事人双方最终握手言和。 2016年5月11日，原告大白公司原计划将其所有的新三板股票按每股1元转让给案外人张良，因原告对交易软件不熟悉，在十一种交易方式中错选了其他交易方式，本来应该“一对一”交易，结果由于原告操作失误，导致该股票出现在本不该出现的公开市场，让被告薛宁在第一时间买入60万股。后双方未达成一致意见，原告遂起诉到鼓楼法院，要求撤销原告与被告发生的股票交易。 对于原告撤销合同的诉求，被告认为合同有效，自然是不同意。经过开庭质证，承办法官在了解案件的来龙去脉后，对双方开展了大量的调解工作，一开始双方互不信任，调解多次均不欢而散，但并未有放弃调解的表示。鉴于此，法官采取“背靠背”的调解方式，给双方讲解相关法律知识，动之以情、晓之以理，最后使双方 “面对面” 进行积极有效的沟通。 9月20日，经过法官多次反复作工作，双方终于达成一致和解协议，大白公司同意出资180万元，以每股3元的价格购买薛宁持有的60万股股票。至此，该起乌龙交易案件最终以调解方式结案。 (文中涉及当事人均系化名)

成也校园贷败也校园贷 趣店的硬伤

以校园分期消费贷起家的趣分期，在国家明确 “取缔校园贷款业务，任何网络贷款机构都不允许向在校大学生发放贷款” 的规定下，商业模式遭遇了挑战，宣布由主攻的校园分期市场转型非校园信贷服务一年以来并不顺利。虽然去年刚融到了新一轮的30亿元巨额融资，不过无法在学校这个潜力市场施展开身手，趣分期的前景也开始渺茫起来。母公司趣店集团今年启动的IPO，失去了一个重要业务市场的利好支撑，故事并没有那么美丽，形式严峻。 潜在政策风险的校园市场 在层出不穷的 “裸贷” 案例，大学生因为校园贷身负重债难以承受债务压力而自杀，相关报道越来越多的在报纸、媒体上出现的时候，校园消费贷这个原本游走在监管灰色地带的互联网金融业务，被纳入了监管的范围，并受到了来自教育部等中央部门的严重关切。作为做校园消费贷业务的典型企业，趣分期逐渐认识到了自身主打业务的政策风险。 去年8月底举行的网贷监管细则发布的记者会上，银监会发言人表示，将对校园网贷拟采取“五字”整治方针，“停、转、整、教、引”。于是，在9月深圳互联网金融协会下发通知开始对校园贷进行规范的时候，趣分期率先发布了表态，宣布要退出校园市场，母公司趣店集团转而主推面向非信用卡人群的非校园信贷服务产品来分期。在对外的公开报道中，趣分期表示已经在去年早些时候就暂停了校园地推业务。 在监管趋严的背景下，事故频发的校园贷成为了监管机构的重点整治对象。趣分期之前的转型策略显得很明智。但根据媒体的调查报道，趣分期在媒体层面对外宣布推出校园贷市场，更像是一种低调的韬光养晦手法，在实际操作层面，趣店集团并没有完全放弃校园市场。 到目前为止，趣分期的百度百科和对外的所有资料上，都没有进行新的业务方向的更新和说明，在百度搜索趣分期的同时，可以看到在趣店的官网说明下方，仍然非常明显的显示，趣分期是深受大学生喜爱的分期购物平台，可以凭学生证进行消费办理。而趣分期联盟的说明处，也注明了可以使用学生证。　 甚至连趣分期的内部员工也表示没有收到业务方向调整的通知。根据界面新闻的报道，甚至有广州地区的趣分期校园代理并不知道这家公司已经退出了校园业务。在趣分期宣布从校园贷转型的1周年之际，这个互联网金融平台被曝光仍然向在校大学生提供借款、分期消费支持业务。在校大学生在核实了详细的身份信息后，趣分期违规向他发放了贷款，额度从100元到1500元都有成功案例。而从注册到申请贷款成功的过程中，趣店都没有向用户验证其学生身份。　 说着要转型的趣分期，却仍然迷恋着校园贷市场。在市场监管趋严的情况下，明修栈道暗渡陈仓，实际操作上的战略执行并不清晰。对于IPO要讲的故事来说，一个在监管下模棱两可充满不确定性的市场，并且随时可能为品牌带来负面影响的市场，并不是一个利好的故事。 转攻非信用卡人群，真的能讲出好故事吗? 宣布“放弃”校园市场后，趣店在非校园市场上瞄准了全国5亿非信用卡人群。他们是不被传统金融机构服务的蓝领和小白领，集中在二、三线以下城市，月薪3000元到5000元。趣店想要从他们在发放工资之前需要缴纳房租、生活费等周转费用出发，进行短周期低利息的小额现金贷款。 但是面向非信用卡人群真的能讲出好故事吗? 这个市场有多少潜力呢? 中国的消费者市场环境和国外的其实大不相同，拿信用卡使用来说，美国整体居民还款习惯统计数据，近7成的美国居民并没有一次性清偿信用卡余额的习惯，更有近三成消费者只偿还最低还款金额或略高于最低还款金额，并为此支付高额的利息费用。而到了中国市场，仅有三成用户愿意承担利息、分期还款，大部分的用户都选择在账单还款期内一次性还款。据国际货币基金组织统计，世界上收入储蓄水平最高的十个国家和地区中，中国位列第三。高储蓄率决定了消费者在出现需要紧急支出的情况时，第一选择并不是去向金融平台借钱，而是选择使用自己的储蓄。 虽然现在的80后、90后在金钱观念上和前几代人都明显的区别，更愿意花明天的钱享受当下的生活，但是互联网金融行业中，面向年轻人提供短期内的现金借贷服务的机构和平台也越来越多。我们熟知的就有支付宝的借呗，腾讯的微粒贷，因为连接了大量的消费使用场景，成为了大量消费者的首选借款平台。而趣店即使做了转型，一方面在消费者心中校园贷的定位还是非常深刻，一方面，面对大量具备同样借贷功能的机构，趣店并没有在同质化竞争激烈的市场显示出自己不可取代的优势。所以即使在互联网消费金融市场交易规模年年增长的情况下，趣店的可想象空间也并没有因为转型而得到很大的拓展。 莫非趣店寄望高利贷模式赚钱？高利贷国家禁止，互联网批量高利贷模式会影响国家稳定、国家必将严打，就算低调再低调的做此业务，未来也不可行。 看看趣店的融资列表，虽然曾获得多轮融资，投资者名单里有蚂蚁金服、源码资本、蓝驰创投以及国盛金控等知名企业及机构，但所有的融资都在2016年趣店转型之前（转型之前是校园贷业务），源码资本、蓝驰创投等风险投资机构2014年投的，昆仑万维、蚂蚁金服都是2015年投的。 这也不难解释为什么趣店要在这个时候启动IPO，想要和具备大量财力物力的竞争对手在同一个赛场竞争，需要充足的弹药，上市融资成为一个好选择。不过，资本市场是否愿意为趣店目前的故事买账，还很难说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

走访 发现基层医疗信息化的这些真相

提到诊所经营，管理者脑海中首先想到的是什么？人才、系统还是营销……自2009年新一轮医改以来，信息化成为基层医疗的重头戏，它既带来了更加灵活获取患者资源、提升管理/技术的机遇，也面临怎样应用好新模式保留患者资源的挑战。8年过去了，基层医疗信息化成效究竟如何？“互联网+医疗” 给诊所带来了什么？ “我们的信息化要比大医院还好” 基层医疗的信息化，无非分为三个层面：内部流程、外部拓展及医疗技术支持，这也是医疗SaaS等互联网+医疗产品的主打方向，无疑，内部流程优化首当其冲。 在武汉江岸林玲妇科诊所，林医生一边收拾沙发搭建“心理按摩”环境，一边谈及自己现在经营诊所的感受，其中一句话令人印象深刻：“我们的信息化要比大医院还好”。 在她眼里，诊所的信息化，就是实现比医院还要 “先进” 的 “无纸化” 办公。据了解，这家诊所诊疗全过程在一家医疗SaaS服务商产品平台上进行。 随机选取了一个就诊的患者，对其就诊全程进行总结（涉及患者隐私的诊疗程序，无法直接观察，由诊所告知），发现该助理所言非虚： A、预约登记：来自附近小区、7月刚刚做完妇科手术的蔡女士前一天打来电话，预约了伍姓医生当天十点半沟通，SaaS平台上已有登记。 B、接诊沟通：上午十点二十，蔡女士到达诊所，与伍医生进行沟通。伍医生打开SaaS平台提供的结构化模板库准备录入病历，期间的对话由SaaS平台的“语音病历”识别直接录入电子病历，过后，助理对其中少量不太准确的内容进行调整。 C、开药取药：类似大医院，伍医生在SaaS平台开具药品并记录，药房给药，伍女士缴费。不同的是，因为是小医院，这里并不配备电子式诊疗卡，只根据身份姓名取药、缴费。 D、随访咨询：伍医生现场演示随访咨询的操作方式，SaaS平台通过日程设置实时提醒随访节点，医生对患者随访时，可直接检索到患者的病症、自述及用药等相关情况。 从蔡女士前一天预约，到当天11点诊疗完，这家基层妇科诊所实现了全程无纸张，超越了很多大型三甲医院，基层医疗的信息化进步可见一斑。其意义，正如诊所负责人所说，“有没有纸张倒不是重点，关键是工作效率很高，而且我们的医生、助理在这种灵醒（注：武汉话，干净整洁）环境里一点都不紧张！” 或许，真是因为“船大难掉头”，在信息化这条路上，小诊所们反而走得更快，无纸化就是一个典型。三甲医院要做无纸化，其变动成本无疑十分巨大，这方面基层诊所反而有着自己的优势。 “我成了老板，现在可以提前2小时回家了” 同样对医疗SaaS称颂有加的还有长沙严枫喜中医门诊部。这家门诊在周末挤满了来自全国各地皮肤病的患者，在这种情况下作为一家基层诊所并没有显得凌乱，按负责人的说法，采用云诊所后，他实现了一直以来都梦想的公司化管理，流程自动运行，他只需要处理关键问题即可。显然，SaaS帮他实现的不止是无纸化，更重要的是无纸化背后的自动化运营流程机制。 在该平台帮助下，严枫喜中医门诊部的前台、医生、财务和管理人员等相关岗位工作及运营流程变得统一起来。 具体来说，当患者进入诊所，这一套系统便开始自动化运行，前台登记后分配医生，医生即时接收到前台所了解到的全部患者信息，随后进一步沟通和开展诊疗业务、开具处方，此时药房联动财务划价，后台自动统计医生工作量及绩效核算，评估药房存量，出现存量不足示警，管理人员主动评估后安排采购的工作。 “使用SaaS后，我现在不要需要像过去那样事事亲力亲为了。只要实时查看一下诊所每天运营情况，把更多的心思放在规划诊所定位和发展方向上，或者与关键的大客户沟通交流。更重要的是，我成了老板，现在可以提前2小时回家了，终于可以多陪陪家人。”严枫喜中医门诊部负责人一口气向我们表达了对医疗SaaS的喜爱。 看起来，在企业级市场有点受挫的SaaS，在基层医疗这里倒是找回了自信，武汉普安综合门诊部面对的患者数量与长沙严枫喜中医门诊部类似，在SaaS使用上，负责人有着类似的感触，“以前出差在外，坐在飞机上手机关机，总担心诊所有什么突发事件，现在诊所自己可以运行得非常好，也可以通过互联网异地办公了。” “做老板”看起来是私人的轻松，背后却是整个诊所运营的本质变化，云诊所改变的是过去那种手忙脚乱，毫无章法的作坊式经营方式。 像公司一样做 “客户” 服务 在一份关于基层医疗报告中，诊所的“客户”圈层分为两种：稳固的核心圈层，保证生存，主要来自熟人社区；拓展而来外围圈层，保证盈利，主要来自市场行为。 事实上，“医疗行为不谈市场营销”的默认规则早已一去不复返，即便不是莆田系，主动引导市场也成为了通行的做法。SaaS在市场行为上能够给予基层医疗的帮助，除了像平安万家医疗这种利用资源优势做基层医疗的“大众点评”，还可以通过数据整理和挖掘，像公司行为一样，更好地实现“客户”服务。 在武汉江岸王娟口腔诊所，老板颇为得意地向我们宣传她与SaaS相关的、成功的“营销往事”。 附近高档小区的邓先生，多年前因龋洞牙髓炎做了根管治疗，但因为工作忙，一直未去上人工牙冠（根管治疗后牙齿容易脆化，遇硬物碎裂，需要人工牙冠保护），一次磕到鸡骨头牙齿碎裂，出入王娟口腔诊所多次，始终没有选择好种植牙的方案。 恰好，该诊所租用的医疗SaaS服务，提供数据分析功能，从患者就诊开始，就对患者进行全信息管理。老板从该患者的数据中，分析从初诊开始，如何合理回访和患者沟通治疗方案，最终患者同意接受种植牙方案，而整套服务价值高达10多万。 这样的成功营销，是因为SaaS系统完整记录了首次接诊患者的医生、初期沟通状况、后续一系列电子病历、预约、电话回访以及收费情况……基于这些数据，诊所老板才可以了解每位患者对治疗是否满意、是否在增益治疗方面有更大的需求，是否流失、为何流失等等。 “只需点击几下鼠标就可以轻松完成的动作，在以前要埋头一大堆纸质本中翻找，做到这样的程度可能想都不敢想，而如今系统数据分析，一目了然。”王娟表示，“有了这样的信息化系统，我们就有了分析数据，能够预测市场需求、客户需求，而不用像过去两眼一抹黑等着人家上门。其实，我们也像个公司营销部门那样操作了。” 在长沙的开福颐君堂中医门诊部，SaaS服务提供的专业的健康档案及会员管理，也让患者诊疗有迹可循，实现了类似的作用，对于IP中医定向拓展市场的价值亦非常大。“系统快捷、便利的管理和会员营销功能都受到工作人员的欢迎和患者好评。”开福颐君堂中医门诊部负责人表示。 总得看来，许许多多基层医疗原有的负面元素正在信息化浪潮下逐步褪去，这种蜕化类似于肌体的新陈代谢，从种种“新面貌”来看，基层医疗的信息化活力甚至大于大型医院，它们更为灵活，易于接受新鲜事物，具有很强的市场自我调节能力。 基层医疗在市场化浪潮的自发力量和政府分级诊疗的政策推进下，正在萌生新的发展模式，而更多人之所以看好这里的发展，更大原因是其背后的一片沃土——带来无限可能的医疗信息化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

市场再现“90天”基金

三季末节点即将来临，部分机构资金现撤退迹象。19日德邦锐祺债券基金进入清算程序，而该基金存续期仅为三个月。记者在采访中了解到，《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》发布，受新规影响及业绩影响，部分机构资金将流出固收类产品。据了解，基金流动性新规的影响正在发酵。9月份以来，为吸引更多散客资金，多家基金大幅降低申购门槛。 德邦锐祺存续仅三个月 德邦基金公告显示，德邦锐祺债券基金将于9月19日起进入清算程序，产品规模连续低于5000万元清盘红线是该基金进入清算程序的主要原因。公开数据显示，该基金自成立以来刚满90日，成为存续期最短的基金之一。该基金首募规模为2.04亿元，有效认购总户数为308户。 该基金成立之后一度出现大幅下跌，净值最低曾降至0.957元。一位业内人士透露，一般机构定制产品都设有止损线，最高者甚至达到0.98元附近，这也意味着一旦基金操作出现微小失误，机构资金便会迅速撤离。 据深圳某基金公司相关人士透露，在流动性新规之后，不少基金都将面临机构资金撤退的窘境。他表示，一些机构已通知基金公司，资金将在新规正式实施之后撤退。 值得注意的是，在流动性新规发布后，固收类基金发行脚步大幅放缓。根据凯石金融产品研究中心统计，上周新成立基金共19只，而本周货币市场型基金数量较上周减少3只。业内人士认为，新规后固收类产品管理规模将出现明显下滑。 公募基金大幅降低门槛 中邮创业基金公司昨日发布公告称，自9月21日起降低旗下开放式基金申购金额下限。具体来看，中邮竞争力、中邮双动力、中邮增力债券等数十只基金的单笔申购起点金额都调整为10元。 无独有偶，九泰基金公司9月15日也宣布，公司决定自9月18日起降低旗下开放式基金申购金额下限，本次参与的基金包括九泰天富改革新动力灵活配置、九泰久鑫债券型等。九泰基金公司表示，调整后，投资者首次申购最低金额为10元，且追加申购不设最低申购限额。 记者注意到，虽然9月还未结束，但类似下调申购门槛的基金家数已超越了上月的总家数。“在发行市场不景气的背景下，基金此举目的无疑是为了吸引更多散客资金，但如今，基金还有了符合新规这层考虑。”沪上一位基金公司人士透露。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！