期指松绑首日扫描

A股两融余额距万亿大关近在咫尺。而随着周期股的熄火，以及具备 “确定性” 特点接力板块的缺失，市场风险也随之增加。此时松绑期指，无疑有利于平抑未知风险。 13319手，不如所料，期指 “松绑” 首日，并未出现大幅放量的情况。然而，在两融余额逼近万亿、A股指数进入高位震荡的背景下，“松绑” 所带来的衍生影响却不容忽视。 “从前几次市场表现来看，两融余额接近1万亿时，市场便会进入中期调整阶段，只是在当前的市场环境下，情况可能会有所不同。”成都一位私募人士9月18日指出。 Wind数据显示，9月15日，A股两融余额已增至9834.57亿元，距万亿大关近在咫尺。 虽然两融规模无法决定市场走向，但可以确定的是，随着周期股的集体熄火，以及具备“确定性”特点的接力板块的缺失，市场风险也随之增加。此时选择进一步松绑期指，无疑有利于平抑未知风险。 国都期货经纪业务总部副总经理屈晓宁18日称，此次“松绑”幅度虽然有限，短期内市场流动性也难以出现大幅好转，但对于机构而言，其持仓成本已出现大幅下降，“目前15%的保证金标准，跟此前10%的水平已经相差不多。” 从手续费调整的情况来看，作为贡献流动性主力的日内交易，其成本也出现了25%的降低，虽然整体难以出现大幅改善，但套保客户的对手盘亦有望增多，期指对冲风险的效率随之提升。 投机盘尚待 “释放” 9月15日，中金所宣布对期指二次“松绑”，期指交易手续费、保证金标准双双下调。但由于下调幅度相对有限，所以业内预期市场流动性难以大幅好转。 随后期指的市场表现，亦符合上述预期。中金所数据显示，9月18日，IF1710等4个上市的沪深300期指成交量合计15504手，持仓量为38808手。 9月18日成交持仓比为0.4，而9月1日时这一数字为0.37。不难看出，期指“松绑”首日，市场流动性并未出现大幅改善。 这或与具体执行时间有关，如沪深300、上证50期指交易保证金为9月18日结算时算起，也就是当日下午收盘后，所以首日交易情况并不能完全体现“松绑”效果。 值得关注的是，经过此次调整，期指已开始向“正常化”靠近。 以保证金标准为例，此次将上述两个期指品种的保证金标准从20%调整到15%，与2015年上半年时期指10%的保证金相比，也只是高出了5个百分点。 “对于参与者而言，相当于持仓成本大幅减少，占用资金相应减少。”屈晓宁说，此次松绑对机构的影响，要远远高于个人投资者，对公募的利好又要强于私募。 据他介绍，私募对期指的参与度、利用程度要明显低于公募，往往会做成单边交易，多数私募缺乏成体系的交易系统，而公募则刚好相反。 前述私募人士亦表示，目前公司并未通过期指来对冲股票市场风险，“期指未受限前，便有朋友公司做期指日内策略，行情不好的时候就空仓，所以其产品净值波幅很大。” 虽然公募机构多拥有充足的股票头寸，可以通过套保方式交易，手续费、保证金可以获得更多优惠，但期指“松绑”，无疑也有利于对冲效率的提升。 需指出的是，期货市场流动性主要由日内投机资金贡献，他们在获得收益的同时，亦承接了套保盘的风险，这也是未来期指松绑的方向所在。 “此次调整后，对冲效率会有一定提升，但流动性还是难以出现大幅改善，即使未来日内交易成本降低了，投机资金回归也需要一个过程。”西南期货研发中心总经理史光达18日评价称。 在他看来，目前万分之六点九的平今仓手续费，对于投机盘而言仍属于较高水平，“现在主要是没有成交量，未来规则应该偏向投机资金调整。” 杠杆资金进场 尽管期指“松绑”首日并未放量，但松绑背后的A股资金格局已然生变，在3300点之上的震荡区间，加快步伐入场的资金确实需要期指来对冲风险。 一位长期跟踪资金端变化的职业投资者18日指出，进入9月后，A股资金活跃度显著提升，“粗略估算，资金交易频率已恢复到2、3月份时的60%左右。” 自6月份周期股崛起后，A股两融余额规模便开始见底，并开始连续3个月回升，至今已经逼近万亿大关。 数据显示，A股两融余额年内低点为6月2日，当日规模只有8625.31亿元，而到了9月15日时虽然结束14连升的走势，但两融仍高达9834.57亿元。 “从券商处融资的成本并不算低，所以真正融资买入的都是以短线交易为主，这从侧面也说明了市场活跃度上升，促使短期风险偏好度有所提高。”前述私募人士指出。 他还表示，虽然金融等板块持续性一般，但热点轮动效应仍存，“此外，市场成交量始终没有跌破5000亿以下，峰值、峰谷都在同步提高。” 加上向好的经济数据，A股市场乐观情绪开始蔓延。不过，从杠杆资金买入的行业来看，未来走势却远没有这么乐观。 wind数据显示，近一月融资买入额居前的申万行业，依次为有色、非银、电子、计算机、化工、地产和采掘。 尤其是近期，杠杆资金仍在买入周期性行业。以钢铁、煤炭行业为例，8月15日至9月15日，露天煤业（002128.SZ）融资余额增加82%，同期鞍钢股份（000898.SZ）融资余额增加61.06%。 但9月开始，黑色系商品率先回落，同期追踪30种大宗商品的文华商品指数也出现了阶段性回落。加上2016年四季度大宗商品价格多属于历史高位，使今年需要面对“高基数”的影响，四季度能否维持高增长亦不确定。 反观二级市场，周期股处于相对高位，接力板块又迟迟未现，市场调整压力随之增加。此时，衍生品市场的避险属性随之凸显，期指的松绑或正当其时。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

外媒:中国央行已牵头草拟金融市场进一步开放计划

据彭博报道，不愿具名知情人士表示，中国央行已经牵头初步拟定了中国金融市场进一步开放的一揽子计划，草拟的一揽子计划中包括放宽外资在中资银行入股不得超过25%的上限。 并将于周二与主要金融机构及监管机构召开内部研讨会进行讨论。 研讨会将讨论的议题包括：进一步放宽外资金融机构市场准入限制可能产生的影响；扩大金融业开放的次序；中资金融机构与外国战略投资者合作中的经验和教训；各金融行业股权比例放宽的程度，以及如果股权比例进一步放宽，中资机构是否有意愿继续引入外国投资者。 其中一位知情人士称，银监会亦参与了计划的制定，一揽子计划中包括外资银行卡清算组织的准入，但细则尚未最后确定。 知情人士称，央行此举是为了贯彻落实此前国务院要求进一步扩大银行业、证券业、保险业对外开放，明确对外开放的时间表、路线图。

美股新高 市场静候美联储缩表“哨响”

北京时间9月21日凌晨2点，美联储将公布9月利率决议。市场预计，届时美联储将宣布启动“缩表”，并进一步阐明未来加息路径。 “目前，市场认为9月美联储届时加息的几率为零，但年内加息概率大。最新美国消费者通胀数据公布后，12月加息概率大涨并超过50%。按照惯例，美联储在周四的FOMC（联邦公开市场委员会）声明和新闻发布会上表现出来的基调和姿态将奠定利率预期、缩表计划和美元后市走势。” 嘉盛集团研究主管James Chen对第一财经记者表示。 不过，市场似乎对美国的经济扩张有所预期，并认定美联储即使缩表、加息也不会过度扰动市场。过去一周，标普500指数大涨1.6%，行业板块多数上涨，半导体和银行板块分别大涨5.4%和4.5%。 “缩表”枪将响 此次美联储将公布9月FOMC议息会议决议和更新后的经济数据预测。除了缩表外，美联储官员对于12月份是否还会加息的预测，即新的利率“点阵图”也将成为市场关注的焦点。 受通胀持续低迷等因素拖累，市场对于12月的加息概率一度降至22%，不过近期明显上升，特别是上周四超预期的CPI数据公布后——美国8月核心CPI同比 1.7%，好于预期，离美联储2%的目标更进一步。“关键在于美联储是否认为这足以令其转向鹰派。”FXTM外汇分析师钟越告诉第一财经记者。 在7月FOMC会议的前瞻指引中，美联储表示缩表将“很快开始”。“这意味着如果不出意外，美联储将在9月会议上宣布开始缩表。”中金公司海外策略师刘刚表示，从潜在影响上看，“尽管缩表仍有可能带来一定情绪上的扰动，但在实际效果上，我们认为对市场的影响有限可控，且短期情绪大过实质。” 这主要是考虑到，其一，美联储加强沟通，市场预期已经计入充分；其二，缩表路径明确，便于锚定预期，最大限度上防止预期差的出现；其三，“定量式”缩表初期规模有限。初期每月60亿美元国债和40亿美元MBS（住房抵押贷款）的被动缩减规模，每三个月上调一次。按上述缩表路径计算，理论上未来12月的缩减总规模为1800亿美元国债和1200亿美元MBS，明显小于当前美联储持有的3200亿美元一年期以下到期的国债体量。不仅如此，由于美联储并不持有一年以内到期的MBS（仅有非常少量、约57亿的机构债），因此初期实际可缩表规模也将小于这一上限水平。 此外，耶伦也很可能被问及其明年2月任期到期后的打算，尽管她始终对此三缄其口。 据报道，目前白宫考虑的美联储下任主席的人选至少有6位，即前美联储理事Kevin Warsh、哥伦比亚大学经济学家Glenn Hubbard、斯坦福大学教授John Taylor、前总统小布什的经济顾问Lawrence Lindsey、前美国银行CEO Richard Davis和BB&T的CEO John Allison。此外，尽管特朗普7月曾表示可能考虑提名美国国家经济委员会主任科恩担任下一任美联储主席，但知情人士称目前Cohn得到提名的可能性不大，因为他曾抨击特朗普对夏洛茨维尔事件的处理方式。 美股再续狂欢 过去一周，摆脱了此前阴霾的美股整体上涨。飓风厄玛（Irma）在上周初明显减弱，受此提振，标普500保险板块上周一大涨1.6%。不仅如此，联合国对朝鲜制裁并未实施石油禁运、税改大纲预计9月25日左右公布、欧洲股市明显反弹也使得恐慌情绪逐渐消散。金价因此回落，美国10年期国债重回2.2%以上。 刘刚表示，全周来看，美股市场涨幅明显，标普500和罗素2000指数涨幅分别为1.6%和2.3%。多数板块上涨，半导体和银行板块大涨5.4%和4.5%，表现最好；汽车、电信、能源等板块也有不错表现。相反，商业服务板块下跌1.9%，媒体、公用事业、医疗设备等板块表现不佳。 下一阶段，市场除了关注美联储，税改方案将是最大亮点。众议院议长Paul Ryan上周三表示，将于9月25日当周公布税改框架，该框架将由众议院筹款委员会、参议院财政委员会及特朗普政府三方共同确定。框架公布后，制定税改法案的委员会将进一步完善细节。 减税力度方面，财长努钦表示，企业所得税降至15%可能并不现实，预算是主要的制约因素，不过税改委员会依旧会把企业所得税削减到一个非常有竞争力的水平。 努钦还表示，一些服务型公司（如会计师事务所）可能不会像其他类型企业那样从减税计划中受益。刘刚分析称，这一评论主要针对共和党的另一个税改目标——降低穿透税制企业的税负提出，主要指独资公司、合伙公司、小型企业等。这类公司税费是由企业负责人计算自己的所得之后，采行个人所得税税率缴纳，目前美国个人所得税率最高为39.6%。 努钦的表态也反映出对这些企业实施25%的减税力度并不太可能。眼下，共和党计划对穿透税制企业设立一档特殊的税率，介于企业所得税和针对工资征收的个税之间。 美元反弹空间有限 今年以来，美元指数下跌近10%，后续美联储、英国央行和欧洲央行的政策变化也将部分左右美元走势。 上周，萎靡的美元上演了一波反弹行情，美元指数从9月的最低位91反弹至近92.5，税改预期是主要动力。 不过，“美元今年跌幅已超过10%，除非美联储年内加息预期大幅升温，否则美元颓势难以逆转。而美联储在9月宣布缩表计划后可能会看淡加息工具，也就是说美联储可能会放缓加息速度，这将抑制美元的上涨空间。”钟越告诉记者。 值得注意的是，欧元今年持续走强，近期英镑也强势攀高，这可能对后续美元走势形成抑制。 “退欧阴云继续盘旋在英国上空，但随着英国经济复苏，并且特蕾莎·梅积极为退欧谈判奔跑的时候，这种利空其实已经慢慢消化。随着英国央行加息预期大幅升温，英镑在过去一周迎来大爆发。”钟越表示。 上周四，英央行以7:2的投票比例维持利率在历史低位0.25%不变，但令人意外的是，该央行在声明中表示“未来数月撤销部分刺激政策可能是合适的”，刺激英镑飙升。9月15日，英央行票委Gertjan Vlieghe表示将在未来数月加息，推动英镑对美元突破1.36，刷新一年新高。在上周短短两日时间内，英镑涨幅超过400点。目前市场普遍预期英央行最快将于11月加息，若年内没有加息，则2018年初加息的概率很大，接近100%。 除英镑之外，其他非美货币对美元保持坚韧。虽然美国政府的刺激计划再次出现苗头，但截至目前仍缺乏具体细节，因而此次美联储的声明可能阶段性为美元定调。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

剑桥科技IPO 对赌上市失败会否重演？

“三年前，因为我没完成上市，打赌输给了一众‘亲朋好友’，结果遭到了他们的抛弃。我实在不甘心，决定东山再起，我就不相信，我还上不了市了。” 对不起，以上这段话，纯粹是记者模拟的，做不得数。 不过，除了虚拟的口气，故事却是真的。记者发现，上海剑桥科技股份有限公司(以下简称“剑桥科技”)遭受了上述“不公正待遇”之后，再次向IPO发起了总攻。 近日，剑桥科技披露招股书，公司拟于上交所公开发行不超过2446.79万股，计划共募集资金约6.96亿元，拟投资于上海分公司网络终端设备生产技术改造(适应工业4.0扩容升级)项目、浙江剑桥电子科技有限公司ICT产品工业4.0生产基地项目、上海研发中心建设项目和补充流动资金。 这家三年前未能实现挂牌上市的企业，此次能否成功闯过证监会的关? 对赌上市未成遭减资 招股书显示，2012年2月，独自发展7年之久的剑桥有限(剑桥科技前身)正式引入外部机构投资者，注册资本由14万美元(以投资时的汇率折合成112.27万元人民币)增至165.87万元。新增注册资本由安丰和众、上海盛万、天津盛彦(现已改名“上海盛彦”)、天津盛万、上海建信、安丰领先、烟台建信、江苏高投、上海金目和上海仲赢十家机构认购，增资定价为445.16元/股。 引入外部机构投资者后不超过5个月的时间内，剑桥有限再次增资，将注册资本增加至7500万元，并完成了整体变更，企业类型变更为股份有限公司。 事实上，上述引入的机构投资者是奔着剑桥科技上市而来。 招股书显示，剑桥有限的股东分别与上述10家新股东签订了对赌协议。 2012年2月，剑桥有限的股东CIG开曼、CIGHolding、康宜桥、康桂桥、康语桥、上海康令与安丰和众、上海盛万、天津盛彦、天津盛万、上海建信、安丰领先、烟台建信分别签订了对赌协议，约定：如因剑桥科技自身原因对上市进程造成实质障碍，或在36个月内(部分投资协议规定2014年3月31日前或2014年12月31日前)剑桥科技未能达成在国内证券市场挂牌上市的目标，则由公司向投资者回购其股份。 另外，江苏高投、上海金目和上海仲赢分别与公司、公司的控股股东CIG开曼、实际控制人控制的公司CIGHolding、实际控制人GERALDGWONG(美籍华人黄钢)以及公司股东上海康令的控制人赵海波共同签订协议，约定：如因公司自身原因对上市进程造成实质障碍，或在一定期限内未能达成在国内证券市场挂牌上市的目标，则由公司、控股股东、实际控制人、赵海波连带承担向投资者回购股份的责任。 剑桥科技未能在协议规定之前成功上市，2014年8月，因预期无法完成原上市目标，剑桥科技与上述各方股东签订“股份收购协议”，约定公司通过减少注册资本形式回购部分投资人所持的部分股份，剑桥科技合计回购950万股股份并相应减少总股本(注册资本)，合计作价1.53亿元。 与上述股东相比，于2016年3月对剑桥科技进行增资的电科诚鼎、安丰宸元、邦盛聚泓、人才基金、宝鼎爱平、盛曳资产这六家机构似乎对于剑桥科技未来能够成功上市更为看好。 对于减资后又进行增资的原因，剑桥科技指出：针对当时资本市场环境以及IPO申报企业排队情况，考虑到公司正处于业务快速发展阶段，资金瓶颈问题短期内很难得到根本缓解，为了缓和资金瓶颈而进行增资扩股。 如今，剑桥科技IPO的终点近在眼前，继续看好的上述机构投资者能否赌博成功? 持续盈利能力存疑 记者梳理发现，剑桥科技的持续盈利能力在面对发审委审核时或将经受拷问。 公开资料显示，剑桥科技主营业务为基于合作模式(主要为JDM和ODM模式)进行家庭、企业及工业应用类ICT终端领域产品的研发、生产和销售。 数据表明，剑桥科技在报告期内的业绩存在明显波动。2014-2016年和2017年1-6月，剑桥科技分别实现营业收入17.58亿元、26.44亿元、19.98亿元、11.79亿元，同期净利润分别为7360.77万元、12282.98万元、6631.8万元、4196.25万元。 除了业绩波动明显，剑桥科技尚存在以下两个影响盈利能力的不利因素。 一、主要产品单价持续下降、利润存下滑风险。 剑桥科技所在的ICT行业接入技术演进较快，行业产品的生命周期多为4-5年。数据显示，报告期内，公司主要产品的价格下降幅度较大。与此同时，公司产品的原材料价格却存在波动，因而存在导致剑桥科技毛利率与毛利润出现下降的风险。 数据显示，2014年至2016年，剑桥科技产品的平均单价分别为159.71元、121.19元和112.32元，呈下降趋势。到了2017年，因转型升级，公司产品的平均单价才有了一定程度的回升。 二、客户集中度过高，对于前五大客户存在较大依赖。 数据显示，2014-2016年和2017年1-6月，剑桥科技向前五名客户的销售金额合计占当期营业收入的比例分别为87.26%、86.67%、86.07%和85.56%，其中对大客户华为的销售收入占比分别为32.88%、49.14%、34.66%和31.57%。 此外，值得注意的是，剑桥科技的前五大客户之一ACTIONTEC同时也是剑桥科技的前五大供应商之一。 2017年1-6月，剑桥科技对ACTIONTEC的销售额为37992.59万元，占主营业务收入的比例为32.22%;2016年ACTIONTEC是第三大客户，销售占比17.68%。而2016年和2017年1-6月，ACTIONTEC也均为剑桥科技第一大供应商，采购额分别为16244.29万元、15602.86万元，占总采购额比例分别为9.66%、15.42%。 由此可见，剑桥科技对于ACTIONTEC无论是销售还是采购，都存在依赖性。有业内人士对记者分析，若以后双方的合作关系发生较大变化，而公司又未能及时开拓新合作方，那么或会对公司的经营业绩造成影响。 三年前未能按照机构投资者的心愿实现挂牌上市的剑桥科技，此次能否成功闯关? 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

阻断！比特币海外交易通道或被斩断 矿机厂商谋转型

面对监管部门对虚拟货币的严厉管制，比特币交易平台出海的设想或仅是一厢情愿。 9月15日晚间，国内前两大比特币交易平台——OKcoin和火币网公告称，“本次仅停止人民币交易业务，其余业务不受影响。”但随后便调整公告，改口称，“停止所有关于虚拟货币的交易业务。” 对此，一位北京的平台人士告诉记者，监管层对平台海外业务也会进行一定的干预，比原来预想的更为严格。“币币交易的路子也行不通了。之前，各个平台还心存侥幸，认为币币交易还是可以的。” 不仅如此，该人士还表示，在当前的技术手段下，比特币海外交易通道确实可以被阻隔，即在主干路由设备上丢弃比特币的区块链账本数据。这意味着，届时国内所有比特币转账交易都没法确认了。 9月18日，一家大型网络企业区块链负责人也确认称，比特币交易平台面向国内的业务将全部终止。 与此同时，矿机的制造厂商也在谋求转型。“如果真的切断国内比特币交易通道的话，矿工损失最大。届时，矿工的记账和海外同步不了，就拿不到工资，等于挖不出币了。”该负责人表示。 出海之路被阻 “原来我们是有意在海外重新设立新的交易平台，目前来看，恐怕不具有可操作性。”一家虚拟货币交易平台负责人直言。 “原本我就并不是非常看好国内交易所出海，国内用户就算参与交易的话，也会直接去国外成熟的交易所，而境外交易所只需增加中文版就可以了。有这么大的利益在里面，国外交易所肯定会做的，而且竞争力比国内交易所强。” 工业区块链实验室首席战略官阚雷称。 “即便考虑出海的话，如果以中国用户为主，外币汇兑也会成为很大的问题。若是面对外国用户的话，其实更难，因为文化差异和成本都过高。” 阚雷进一步表示。 21世纪经济报道记者采访了解到，面对国内交易平台全线叫停的现状，部分投资人开始去国外交易平台炒币。 目前，国外的场外交易还可以将虚拟货币转换为法币（CNY）。不过，国外的交易所大部分都是以币币交易为主（如etherdelta、P网、B网等），有些除了币币交易市场以外，还有币与美元交易市场（P网、B网、bitfinex）。有些则是通过在香港的个人与个人之间交易比特币的场外交易平台继续交易，如可盈可乐等。 “不过，这些交易大多都可以走支付宝通道，但微信支付不行，也有直接的现金交易。因为是C2C的，资金甚至不通过交易平台的，直接账户间转账。因此，从银行账户上应该是看不出这是比特币交易。” 阚雷表示。 矿池业务受冲击 随着比特币监管政策的收紧，矿池的业务也受到影响。 9月18日，21世纪经济报道记者联系了沈阳的一家矿机经销商。“现在市场情绪恐慌，矿机不好卖了，我们新增收币业务了，对外收购比特币。矿机价格与比特币价格紧密关联，现在价格只有高峰时期的三分之二左右了。像原来主流的蚂蚁矿机原来卖3万元左右，现在只需2万元就可以拿到现货。” 该经销商表示，今年比特币价格疯涨的时候，矿机曾一机难求，只能按期货价格拿货，比如这个月拿到的货实际上早在两三个月前就已预定好了。 该经销商透露，“我们现在改收比特币，而且比国内交易平台的价格高。一手钱，一手货。目前国内外差价摆在这里，国内价格要低很多。不过，目前报价是三分钟一变。因为比特币价格变化太快。我们现在说的价格是1.8万元，说不定等会又到2万元了。” 不过，在现有监管政策下，国内交易平台虚拟货币交易业务全线叫停之后，将来与海外交易平台的通道也会被阻隔。这样一来，不仅不能交易，挖矿业务也会受重创。 对此，前述北京平台人士表示，从技术手段来看，确实可以通过现有主干防火墙的DPI（深度数据包检测，Deep Packet Inspection）识别系统，有效识别并丢失比特币账本（区块）数据，通过该方式达到阻止境外比特币网络记账节点前同步数据，从而阻止交易。 21世纪经济报道记者获悉，此前各大交易平台或多或少都有挖矿业务。如比特币中国在公告中曾表示，其矿池业务不会受此影响。 “很早前，央行就已派人去接触了各大矿池，因为比特币并不违法，只是交易所违法，所以挖矿不会禁止。” 阚雷表示。“在国内叫停公开交易之后，在比特币的世界分工里，可能将来国内会以挖矿为主，交易都在国外进行。这个其实是不利的，相当于资源消耗都在我们这里，但利润都在海外。” 不过，阚雷不认为交易平台会去挖矿，因为挖矿是个利润很低的业务，跟原来交易利润没法比。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

58同城内鬼与外勾结：5名90后盗窃1176个账户

（原标题：58同城内鬼与外勾结：5名90后盗窃1176个账户 致客户损失百万） 法制晚报·看法新闻消息，他们勾结58同城赶集网的客服人员，盗窃账户贩卖获利，导致1176个账户被盗，造成客户损失上百万元。 记者获悉，北京朝阳法院一审以非法获取计算机信息系统数据罪，判处王某祥等5人五年至一年六月不等的有期徒刑。 据悉，该5人中有2人系58同城赶集网的客服人员，盗窃账户所需的手机短信验证码即为这些内部人员提供。 5名90后盗窃1176个账户卖钱 本案中的5名被告人均为90后，最大的26岁，最小的24岁，其中王某敏和杨某为女性，5人中2人为58同城赶集网的客服人员，1人曾在58同城赶集网工作，后被解聘。 2016年6月28日，58同城赶集网的工作人员到公安机关报案称，自2016年5月中旬，58同城赶集网陆续接到账号及账号内资源被盗用的客户投诉，盗号者从网页浏览看到客户对外的账户名、手机号，提出申请更换密码，系统会自动生成一个唯一的短信验证码发送给客户绑定的手机，有了这个验证码（有效时间15分钟），盗号者就能修改账号密码、重新绑定手机、重设密码。客户信息就被盗后，盗号者能使用原客户账号内的资源、余额。 验证码是系统自动生成的、唯一的，只有客户能收到，但是公司客服也可以进入后台系统查询。客服只要把验证码告诉其他人，其他人也能操作修改密码。公司技术人员查询后发现有一个客服多次查询客户的验证码，该客服查询过的183个账户修改信息验证码，1分钟内客户信息就被盗。 公安机关接到报案后，经过侦查，将王某祥、贾某强、王某敏、王某磊、杨某5人抓获。 盗窃1100余账户 致损失数百万 经审理查明，2016年5月至7月，王某祥、贾某强共谋盗取58同城赶集网账号贩卖牟利。贾某强找到王某敏，约定使用王某敏在北京城市网邻信息技术有限公司（即58同城赶集网）工作的客服权限并支付报酬。王某祥对自己在58同城赶集网找的手机号码账号操作点击验证码登录，并将该手机号码发送给贾某强。贾某强每次向王某敏索要客服登录权限的验证码后，登录王某敏在58同城赶集网的客服端，查看王某祥所提供手机号码的验证码并告诉王某祥。王某祥根据该验证码登录客户账号，并更改此账号的密码和绑定的手机号码；查看账号内余额后，按照余额8%的价格在网上售出。王某敏在贾某强多次使用自己客服账号后，知道其客服权限被用于盗取客户账号，仍然向贾某强提供客服登录验证码。王某祥、贾某强按照事先约定的比例分赃。经统计，被害单位网站的669个账号被王某祥贩卖后，致账号内充值余额损失共计1001349余元，赠送余额损失共计1463538余元。 此外2016年5月至7月，王某祥找到杨某，让其介绍能帮助查看手机验证码的58同城赶集网客服。杨某将王某磊介绍给王某祥，并从双方收取好处费。王某磊利用其在即58同城赶集网工作的客服权限，根据王某祥提供的手机号码查看对应的手机验证码并告诉王某祥，按照查看验证码的条数向王某祥收费。王某祥根据该验证码登录客户账号，并更改此账号的密码和绑定的手机号码；查看账号内余额后，按照余额8%的价格在网上售出。经统计，被害单位网站507个账号被王某祥贩卖后，致账号内充值余额损失共计635769余元，赠送余额损失共计1453143余元。 其中，王某祥获利12万元，贾某强获利5万元，王某敏获利1840元，王某磊获利25530元（其中5950元转给杨某），杨某获利6950元（含王某磊的5950元）。 账号多次被修改 负责给一家保安公司招聘的孙某说：“我经常在赶集网上发广告。2016年5月底，我往赶集网的账号充了10 000元，送我3500元。2016年6月1日，我手机接到一个赶集网的验证码，也没在意。后来，我发现我赶集网的手机号被解绑，账号被盗。我联系赶集网，他们把账号给我找回来，把钱给我账号充上了。” 北京一家公司的工作人员陈某称：“我们公司在赶集网有一个账号，用于推广、招聘、广告。2016年5月，我们公司登录账号时提示密码不正确，而我们没修改过密码。我们和58同城联系，通过该公司把原来的账号找回来了，重新设置了密码。结果很快又被盗号，我们再提出修改密码，还是被盗，如此持续半个月才能正常使用。账户内的3000元余额被盗，最终58同城给我们补回来了。” 供述：利用内鬼管理员权限登录 获利按比例分成 本案第一被告王某祥大学毕业后并没有正当职业，而是做网上销售信息。据其交代，2016年5月初，他在一个QQ群中发现有人叫卖58同城赶集网的账号。他觉得这种方式可以挣钱，可是一个人很难完成这事，于是便联系到了在网上认识的58同城赶集网前员工贾某强。贾某强曾因违法发帖被58同城开除，但他认识很多58同城赶集网的内部员工。 王某祥说，2016年5月3日，贾某强说他找到了一个OA账号，可以查看找回密码时接收的验证码。“我打开浏览器，登录58同城页面，随便输入了一个用户名，之后点击找回密码，就让贾某强通过OA权限查看用户收到的验证码。我输入这个验证码，登录进入到账户，将账户本来的手机号解绑，并修改密码，盗号成功。我和贾某强通过微信转账和支付宝转账交易，一开始我们五五分，后来我四他六分赃，我给他通过支付宝转账10万元左右。我没统计过盗了多少账号，这些账号大部分都卖了，1000元资源的账号卖80元，10000元资源的账号卖800元，账号都卖给我QQ上的好友。后来一段时间，贾某强因为有事不能给我盗取客户账户的验证码，我就通过电话和以前58同城的客服杨某联系，让她帮我盗取客户账户的验证码。杨某给我联系了一个58同城的客服QQ。我同该人联系：一个验证码卖我30元，我给其微信转账2万多元；还用微信给过杨某2次500元。” 据贾某强交代，原本他跟王某祥是五五分成，但因为他这边需要一个同事获得OA权限，所以改成了六——四分成，贾某和他的同事王某敏分得六成，王某祥拿四成。 判决： 法院审理后认为，王某祥、贾某强、王某磊、王某敏、杨某违反国家规定，获取计算机信息系统中存储、处理或者传输的数据，情节特别严重，五人的行为已构成非法获取计算机信息系统数据罪，依法均应予以惩处。但公诉机关指控罪名不妥，法院予以纠正。各被告人应对其参与的违法所得总额共同承担责任。王某祥、贾某强、王某磊在共同犯罪中起主要作用是主犯；王某敏、杨某在共同犯罪中起次要、辅助作用是从犯。王某祥、贾某强、王某磊能如实供述所犯罪行，法院对三名被告人依法予以从轻处罚。王某敏、杨某能够如实供述所犯罪行，系从犯，法院对二名被告人依法予以减轻处罚。 综上，朝阳法院一审以非法获取计算机信息系统数据罪，判处王某祥有期徒刑五年，罚金五万元；判处贾某强有期徒刑四年，罚金四万元；判处王某磊有期徒刑三年六个月，罚金四万元；判处王某敏和杨某有期徒刑一年六个月，罚金二万元。

一文读懂神秘的美国信托

近期 “贾跃亭被指利用美国信托转移资产” 一事引发投资者关注，乐视控股随后辟谣，不过对于美国信托这一资产管理品种，国内投资者仍然陌生。 什么是信托 图一：美国信托基本框架和设立流程 信托是源于英美法系的法律概念，是指委托人基于对受托人的信任，将其合法持有的财产或财产权利委托给受托人，由受托人根据委托人意愿，以受托人自己的名义管理和处置该财产或财产权利，从而为委托人和受益人获得利益。从委托人的角度对信托进行分类，可以分为生前信托（Living Trust）和遗嘱信托（Testamentary Trust）；根据信托的功能进行分类，可以分为朝代信托（Dynasty Trust）和不可变更人寿保险信托（ILIT）等；根据委托人对信托内资产的控制权进行分类，可以分为可变更信托（Revocable Trust）和不可变更信托（Irrevocable Trust）。 美国的信托与中国的信托产品不同，美国的信托本身是法律构造，不涉及投资性。信托的回报率取决于信托内资产的回报率，信托资产多由专业机构打理。信托在设立时，必须由美国具有相应执照的律师进行制作及申请，一旦信托设立成功，将获得美国税务机构的相应注册号码（EIN），作为美国资产对待，受到法律的监督保护。在这里，我们主要介绍的是美国的属地信托，而非离岸信托（Offshore Trust）。 美国属地信托的构成 图二：美国信托五大要素 一般来说，信托具有五大要素：委托人、受托人、受益人、受托之物和信托文件。例如某客户雇佣一个保姆并在合约上规定每个月给她1000元，目的是满足客户父亲的需要，为其购买生活用品或者食物。保姆如果没有使用，钱将放回指定的存钱盒；一旦使用，保姆需拿出凭证。在这个例子中，客户建立雇佣关系并将钱交到保姆手中，他是这个关系的发起人。这个关系因客户而存在，也因他的要求而设立。从信托的角度，客户是该信托关系的“委托人”。保姆是按照客户的意愿去使用1000元，并达到照顾客户父亲目的的直接人，没有客户的允许或者不在客户指定的使用范畴内使用这1000元，都是需要承担法律后果的。即保姆作为信托的“受托人”。这1000元钱就是客户基于对保姆信任所托付的物品即“信托之物”。客户的父亲在整个过程中是“受益人”。客户与保姆的合约在这里就是“信托文件”。 信托的作用 信托本身是法律构造，并非金融投资产品。不同的信托体系框架，会根据其独特的特性产生不同的作用，以达到不同的效果。 可变更信托是信托委托人在世时设立的一种信托形式，其中的各个要素都可以根据委托人的意愿被调整、放弃甚至完全重置。它主要用于代持委托人需要调整或者其不愿意放弃所有权的资产。信托的委托人，也可以作为信托的受益人。此外，可变更信托不受到遗嘱的认证作用。遗嘱认证的过程相对繁琐而且耗时长，且需要披露设立人全球范围内的所有资产。同时可变更信托具有一定的阻碍债权人的作用。委托人将资产放入信托后，资产受到信托框架的法律保护。若委托人的债权人前来追讨债务，需向法院申请打开信托，这一过程不仅耗时长且债权人需要花费一笔额外的打开信托的费用。但是，可变更信托在拥有灵活性的同时也因此具有一定的缺点。第一，由于资产所有权未发生转移，可变更信托没有办法起到完全的资产保护作用。第二，若委托人所属国具有遗产税，则可变更信托内的资产无法避免遗产税。 不可变更信托的主要功能是税务规划、财富传承和资产保护。设立不可变更信托，相当于将资产权利赠予至信托同时不能撤销。也就是说，信托的委托人放弃了对于信托资产的所有控制权。由于资产的所有权发生了转变，不可变更信托起到了一定的债务、法律隔离的作用（但是犯罪资产不能被保护）。但委托人不能享受信托资产产生的收益。不可变更信托在设立后，各个要素一般均不可以被调整、放弃甚至修改。只有在委托人、受托人和所有受益人三方共同同意的前提下才能进行一定的修改，每次修改也会产生一定律师费用，所以建议委托人在设立不可变更信托之前充分考虑各个要素。委托人在所有受益人允许的条件下，可以对保护人和受托人进行更换。当委托人使用不可变更信托持有资产时，需要按照资产的市值缴纳赠与税，但资产未来收益将免除遗产税。通过信托进行资产传承时，可以设置条件式的传承方式，在继承人达到规定的年龄或要求后分配指定资产，从而避免继承人在一次性继承大额资产的情况下挥霍资产。同时，美国已有部分州（例如：新泽西州）支持设立永续的不可变更信托，客户可以在永续信托内实现多代传承，并且信托框架也可以一直沿用至后代。也正是因为对永续信托的合理使用，美国的洛克菲勒家族已经将资产延续传承了6代，并且在传承过程中，后代之间也没有产生重大遗产纠纷。 美国不可变更信托的使用误区 中国高净值客户对于在美国设立信托存在以下常见的误区： 误区一：信托可以保护所有资产。这个说法是错误的。美国信托法律规定，委托人只能将其合法持有的财产或财产权利委托给受托人管理和处置。委托人以非法财产设立信托，则信托无效，信托资金依然可被追溯，不能实现资产保护的作用。 误区二：信托对所有人都同样适用。这是不正确的。在设立信托前，委托人首先需要明确自己的税务身份，因为不同税务身份的人面临的税务征收情况不同，能够享受的信托优势自然也不一样，需要具体客户具体设计。比如，美国税务居民和非美国税务居民享有的遗产税的终身免税额度不一样，设立不可变更信托时所需要考虑的因素也有所区别。 误区三：信托是万能的，可以避免所有的税务征收。这是不正确的，在美国，针对信托征收的税种主要包括遗产税、赠与税和所得税。虽然不可变更信托具有避免遗产税的作用，但是不能完全避免赠与税和所得税。例如把资产转移至不可变更信托时，资产所有权发生转变，委托人需要缴纳赠与税。此外，信托内资产产生收益时，还需要缴纳所得税。 正确使用信托的建议 关于如何正确使用信托，我们提出以下几点建议： 第一， 不是每一个家庭或个人在美国的投资都有需要使用信托构架的必要。信托的主要作用是避税、避债、避责和隐私保护。如果投资人士对这些方面的需求不大时，不需要设立不可变更信托。 第二， 信托建立在“法律与人”和“人与人”信任基础上，没有信任就没有信托。信托的顺利运作需要委托人和受托人的相互信任。部分投资人士对于资产的所有权和控制权的转移非常介意，对于这些人士，不建议以信托形式持有资产。 第三， 应当根据需求选择所使用信托的属地和类型。信托的类型丰富，比如股权信托，人寿保险信托，房产信托等；信托的属地分为离岸信托和美国在岸信托，不同属地的信托具有不同的特点和优势。投资人士可以根据需求选择最适合自身的属地和类型。 第四， 中国高净值人士设立美国信托，可以在美国驻中国使领馆完成公证，无需赴美。此外，由于设立信托涉及复杂的美国法律、税务、信托等方面的专业知识，建议高净值人士寻求美国本土专业团队进行协助服务。 目前，一些机构或者媒体在报道美国信托的过程中，过分夸大了信托在资产保护和财富传承中的作用，造成了中国高净值人士对于美国信托的误解。针对不同客户的需求、家庭组成状况以及资产能力，所选择的信托种类和设计有很大不同。建议客户在跨国资产体系保护的设计过程中，联系属地专业的信托律师、家族办公室（Family Office）、或是体系设计机构进行咨询和服务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

多只产品受重创 个别新三板私募净值跌近八成

　　近年来新三板快速发展，但部分参与新三板定增的私募产品大幅亏损，有的产品净值甚至跌去近80%。分析人士指出，因参与新三板定增而巨亏的私募产品多数是在2015年参与的定增，那时新三板估值偏高，增发价格不理性，而资金异常热情。 　　多只产品受重创 　　“我那只产品的净值到去年末只剩下0.383元，成为我人生最大的心头病。为此，我度过了多少个不眠之夜……”一位曾投资多只新三板明星股的深圳私募人士表示，2015年他看到A股表现低迷，而新三板热火朝天，就一头冲了进去。 　　北京某私募机构一只投资于新三板的产品净值仅为0.23元。该产品的主要投资标的是此前热门的中科招商，曾在2015年4月的定增中以每股18元的价格认购逾2亿元。此后，中科招商股价出现大幅下跌，目前仅为0.79元。 　　因参与新三板定增陷入大幅亏损的产品不止以上两只，增发价与收盘价严重倒挂的新三板远不止中科招商一家。东方财富choice数据显示，今年实施定增的新三板公司中，共有122家股票现价较增发价下跌逾50%，其中有18家跌幅超过90%。 　　据私募排排网数据，今年以来能查到净值的100只投资于新三板的私募产品中，实现盈利的不足40%，有两只产品亏损幅度超过50%。 　　机构选股难度大 　　分析人士表示，目前来看，那些深套于新三板定增的产品没有太好的解决办法，2015年的定增价很不理性。 　　2015年掘金新三板成为一时风潮。“我参与新三板公司的投资，一个重要原因就是对比同类A股公司，新三板公司估值低很多，而且不少公司都有转板预期。”前述深圳私募人士说。 　　根据最新数据，新三板挂牌公司数量超过1.1万家。不过，据清科研究中心数据，7月新三板超过100家企业摘牌，单月摘牌数量创新高。究其原因，目前新三板仍存在市场流动性不足的问题，部分挂牌企业的融资和股权流通渠道仍不通畅。同时，部分挂牌企业考虑到监管越来越严，但融资、体现公司估值等目的未达到，因此选择摘牌。 　　总体而言，新三板挂牌企业数量巨大，机构挖掘投资标的的难度不小。有投资人士表示，目前优质新三板公司确实不少，但价格已经不低，投资价值不高。虽然可以去挖掘价值尚未被市场发现的潜力股，但要在1万家公司中披沙拣金，工作量很大。 　　推进新三板建设 　　分析人士指出，新三板发展不会止步。新三板挂牌企业将持续分化，优质企业将受到机构重点关注，缺乏亮点的企业则会被市场冷落。 　　深圳一位投行人士指出，目前新三板除流动性等因素以外，还有一些需要完善、改进之处。例如，在实际操作中，新三板公司被并购的难度比非新三板公司更大。 　　他认为，在多层次资本市场体系中，新三板应定位成一个私募股权市场，而不是公开市场。就公开市场而言，新三板的基础流动性不足。如果从私募股权投资逻辑来理解新三板，则许多逻辑都是通顺的，可以把新三板理解成C轮或D轮的私募股权投融资。 　　分析人士表示，目前新三板发展重点明确。 　　从“优质企业愿意来、留得住，投资者愿意进、敢于投”以及“引导社会资本弃虚向实，实实在在服务创新创业和供给侧结构性改革”的相关表述来看，优质企业是新三板未来发展重点，对优质企业有望配套差异化的制度、功能，这方面的创新值得期待。同时，质地欠佳的挂牌公司未来在融资、流动性方面将面临越来越大的挑战。 　　东北证券表示，在当前的金融环境下，新三板流动性一揽子解决方案应尽快推出。首先，应以新三板基金产品到期为契机推出大宗转让平台；其次，对二级市场交易准入资金条件适时予以调整，在《证券期货投资者适当性管理办法》的框架下尽可能降低个人投资者门槛；再次，引入更多投资机构如保险资金等参与挂牌企业定增，引导公募基金在优质分层企业中提供交易流动性等。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

斯坦福教授：“返老还童”可以实现？

青春永驻、长生不老，乃至起死回生，人类从几千年前就开始做这样的梦了。 随着科技的发展，美国斯坦福大学医学院实验室已经成功地使小白鼠返老还童。预防衰老、青春永驻也将不再是难事。这一切，是怎么发生的？ 斯坦福教授张元豪（Howard Chang）教授表示，“人体老化的过程其实不是完全没有办法改变的。老年人也会有一些新的细胞长出来，这些新的细胞刚长出来的时候，它们还是年轻的。如果我们可以让年轻细胞老化的过程停止，返老还童是有可能性的。” 听起来是不是很神奇？不过张教授也坦言，这不是短期内就能实现的技术，需要医学与科技手段的高度发展和融合。 如何实现返老还童呢？原理其实并不复杂。 决定 “命运” 的软件和硬件 先来解释一个概念：表观基因组学(epigenetics)。 众所周知，人的很多先天特性都由 DNA 等遗传物质决定了。 人一生下来，DNA就不会变了，那为什么小的时候皮肤就嫩，到了老了皮肤就变皱了呢？ 其实，人体不仅有作为遗传物质的基因组信息，还有一套管理、调控、修饰基因组的密码指令系统。不同的个体，指令系统也不同。另外，这套密码指令还能在特定环境下发生改变。 可以这么理解：遗传物质是硬件，但是这套密码指令就是个软件系统，你甚至可以理解为一些代码，他会控制人类在不同时期不同环境下的基因的“开”和“关”，在不同的阶段表现不同的行为。 遗传物质是硬件，一旦出生就很难改变，但是控制这些基因的表达有一套“软件系统”，是可调控的，而这个调控机制就是表观基因组学在研究的。 改变一个人的 DNA 遗传物质（硬件系统）很难，但是我们可以“黑”掉这个软件系统啊！而这个大致就是表观基因组学在做的。 比如说，如果一些女同志希望年年都是18岁，那我们就可以通过某些机制来控制一些基因的开关，来阻碍人体关键蛋白的表达来逆转皮肤衰老。 张教授告诉我们，其中有一种叫 lncRNA（Longnon-coding RNA，长链非编码RNA）的RNA 和基因的开关有密切的关系，lncRNA 可以起到引导、增强甚至是干扰基因表达的作用。 对生命“编程”，控制基因的开和关 上面说到“黑”掉基因这套软件系统，来实现“永远18岁”。具体怎么操作呢？ 首先，我们要找到相应的基因。人的细胞里面有两万个以上的基因，到底哪一个跟老化真正有关系呢？如果想“永远18岁”，我们就需要找到真正重要的基因。 接下来我们要找到相应的“开关”，也就是相应表观基因组，就如同在一个代码量很大的程序里面找到对应的代码。 我们需要定义相应的 lncRNA 的功能，也需要相应的工具来研究 RNA 的结构和功能。 接下来就有不同的方式来干扰这些表观基因组的表达。如果我们想返老还童，只需要调控这些表观基因组的信息即可。 其中有种重要的技术叫 RNA 修饰，科学家们发现，一些动态的、可逆的 RNA 修饰在转录后调控了基因表达，这为我们“黑”掉基因表达这个“软件系统”提供了工具。 在过去两年多时间，RNA 修饰的研究出现了井喷式的发展，科学家们逐渐揭示出 RNA 修饰形成的分子机制与功能，也在发明检测 RNA 修饰物的技术。 这也意味着，我们未来有望对生命进行“编程”！返老还童也许指日可待。 表观基因组学处于一个伟大的转折点 我们现在对表观基因组学的研究，正初在一个伟大的转折点，随着基因测序成本的降低，人类对基因的研究日益成熟。 表观基因组学领域近期也出现了突破性的进展，特别是2013年斯坦福技术在表观基因解码方向的突破，极大地降低了表观基因解码的成本，让表观基因组学走上了快车道。 表观基因组学：检测癌症、治疗疑难杂症 表观基因组学在当下还有很多直接的应用，疾病表观基因的研究可以直接用于疾病的预防和早期检测，药效的检测，更重要的是用于疾病的治疗。 最直观的一个，基因的调控图谱提供了疾病的致病机理和临床预防的信息，通过对发病前后的数据分析，我们能够知道某些疾病的诱发条件和致病机理，为我们预防提供准确的信息。 基于表观基因组学的疾病早期诊断也是一个直接的应用，基本所有癌症都有表观基因组学的改变，包括肺癌，乳腺癌，前列腺癌，头颈部，结肠癌都比较适合用表观基因组学方法进行早期检测方法。 药效检测也是个非常直接的应用，在过去有很多癌症药物只对部分人群有治疗效果，而观测期可能要半年甚至一年，如果没有效果，则非常耽误治疗。通过对比应答病人和未应答病人的调控图谱在癌症过程中的动态变化其实就可以为直接判断这些药物的效果提供帮助，而不会耽误治疗。 当然最最重要的是直接用于疾病的治疗，其中之一就是 RNA 治疗法。我们知道很多癌症等疑难杂症，都是一些基因突变产生的。而很多遗传疾病也是因为某些基因直接导致的，而我们是可以通过表观基因的方法来控制这些基因的表达。 大致原理是通过小分子干预，来阻断目的基因表达的能力，精确地关闭一个突变的或失去控制的基因。 那么很多疾病就可以被治疗了，还可以实现个性化医疗。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

传余额宝10万限额又要降 天弘辟谣：不会下调

《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》将于10月1日起开始施行，作为国内第一大货基的天弘基金余额宝自然是业内和投资者关注的焦点。今天一早却有消息传出，随着国庆迎监管新规，“余额宝的个人交易账户持有额度上限迎来第三轮调整概率陡然上升”，各大媒体也已竞相转载，似乎下调将是“板上钉钉”。如下↓↓ 《每日经济新闻》记者就此向天弘基金方面确认，独家得到回复称：“没有继续下调个人持有额度的计划。”也就是说，小伙伴们别担心，目前余额宝的个人交易账户持有额度上限仍然是10万元，还是可以愉快地玩耍。 有知情人士表示，天弘基金在第二次下调余额宝个人持有额度上限的时候就已经很明确地表了态，称未来都不会再下调额度，因此“三连降”的说法为臆断。 今年5月27日，天弘基金首次下调余额宝个人交易账户持有额度上限，由此前的100万元下调至25万元。 8月11日，天弘基金发布公告，称自2017年8月14日起将余额宝个人交易账户持有额度上限调整为10万元，已有存量不受影响。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

FOF选基看重基金经理 其次看公司平台

9月8日，建信、南方、海富通、嘉实、华夏和泰达宏利等6家基金公司申报的FOF产品获批。不过，由于《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》的要求，FOF基金仍需要对基金合同进行修改才能正式发行。 在多家基金公司对于FOF的宣传中，都强调基金经理的重要性。这似乎在一定程度上与MOM产品出现了重合，而FOF本身是以优选基金为主的配置，基金经理在当中的作用到底占到怎样的比重？ FOF重点研究基金经理 FOF意为“基金中的基金”，即通过持有其他基金而间接持有股票、债券等证券资产。 沪上一家基金公司FOF团队人士说，FOF除了有本身FOF基金经理的管理，还有投资标的基金经理的另一重“保险”，可以有效降低持有单只基金的风险；通过系统的数据分析和准确的择时，更容易获得比长期拥有单只基金更高的收益。 一家大型基金公司FOF基金经理表示，如何在配置中选择更好的基金，有两方面关键因素，一是基金经理的表现，二是基金公司的平台实力。 他说：“我们希望挑选出基金行业的全能高手，为此，我们制定了6大维度的35个标签，贴在每一个基金经理身上，包括投资风格、投资稳定性、投资能力、关键识别能力等。每一个标签后背都能隐藏他的判断，这些信息可以证明基金经理到底是什么风格，获取超额收益的能力如何，获取阿尔法和贝塔收益的百分比等，这都很关键。” 多家基金公司FOF部门也透露，经常对同业的基金经理进行调研，以了解其真正的投资策略和偏好。 FOF与MOM的差异 所谓 MOM，即“管理人的管理人”基金模式，由 MOM 基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程，挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的基金经理，以投资子账户委托形式让他们负责投资管理的一种新投资模式。 MOM与FOF最大的不同在于更加看中基金经理的个性、操作风格与市场应变能力。 不过，有基金公司人士指出，目前FOF基金的操作并非完全复制MOM的模式，正是由于目前公募行业基金经理的离职率较高，一只基金可能出现数任基金经理，而不同的基金经理的表现也不一样，研究基金表现就势必会追溯到每一个基金经理的操作风格。 该人士称：“FOF选择基金经理是通过基金经理的表现反映到产品中，无论是业绩、回撤，最终都是由产品体现，并且不是该基金经理管理旗下的所有基金，而是最具有优势、特色的一只或者几只。” 上述沪上基金公司FOF人士指出，两者最大的区别在于，FOF基金经理对于子基金的基金经理并没有管理权，不能由于自身的要求使其进行调仓或进攻防御性操作，而MOM则是上下互通，“MOM可以经常调整旗下基金经理的操作，持仓情况、风控反应都相对及时，而FOF基金依旧要根据公开数据进行操作。”另外，在收费、收益统计等多方面，两者也有差别。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

乐视系危机持续发酵：21家新三板公司或受影响

　　贾跃亭! 贾跃亭! 贾跃亭! 　　乐视债务危机早已发酵已久，贾跃亭已出国两月。但乐视仍然避不开媒体的目光，仅仅一周内，乐视又给公众送上三条大新闻。 　　9月7日，乐视控股(北京)和乐视移动因“有能力履行而拒不履行义务”被列入失信被执行人名单，让吃瓜群众过了一把嘴瘾。 　　9月14日，有自媒体曝光贾跃亭的信托文件，称其留给女儿7500万美元，再次将贾跃亭及乐视系送上新闻头条。这次曝光彻底惹怒贾跃亭，对此，贾跃亭、甘薇及乐视控股先后发布声明，表示该自媒体描述纯属捏造，将使用法律手段维护权益。 　　9月15日，网友称其在香港一茶餐厅偶遇贾跃亭。此后乐视控股证实此事属实，称贾跃亭到港是为解决债务问题，与投资人面谈融资。 　　乐视陷入各种危机，反观新三板市场，作为乐视的供应商、由乐视担任十大股东的新三板公司，日子或多或少并不那么好过。 　　新三板在线统计发现，乐视系公司位居睿信传媒(837837)、喜悦动漫(837073)、芝兰玉树(835785)的十大股东之列。此外，有至少21家新三板公司前五大客户为乐视系公司。 　　乐视投资的那些公司命运几何? 　　因乐视危机，乐视投资的新三板挂牌公司引起市场的关注。 　　9月14日，睿信传媒补发股权遭司法冻结公告。公告显示，乐视云计算有限公司(下称“乐视云”)所持有的100万股睿信传媒股份被司法冻结，原因系紫光华山科技有限公司与乐视云发生买卖合同纠纷。2017年5月22日，法院裁定乐视云所持有的100万股睿信传媒股份遭司法冻结。 　　不过，睿信传媒对此表示，因乐视云并未参与公司经营，股权冻结不会对公司生产经营产生影响，目前公司经营正常，同时，乐视云不是公司第一大股东或实际控制人，本次司法冻结不会导致公司的控股股东及实际控制人发生变化。 　　公开资料显示，乐视云为睿信传媒持股10%的第六大股东。 　　喜悦动漫2017年半年报显示，乐视网信息技术(北京)股份有限公司持有喜悦动漫150万股，占比4.55%，为其第四大股东。 　　乐视的负面消息并没有影响喜悦动漫的业绩，该公司2017年前6月实现营业收入1996.51万元，同比增长124.81%，实现归属于挂牌公司股东的净利润810.19万元，同比增长123.74%。 　　不过，乐视投资的另一家新三板公司芝兰玉树，业绩表现不佳。虽然该公司2017年上半年营收同比增长近6成至3035.55万元，但扣非后净利润却为-259.48万元。 　　芝兰玉树半年报显示，公司第九大股东乐视投资管理(北京)有限公司持有芝兰玉树193.75万股，占比3.55%。 　　此外，乐视旗下的网酒网(838890)(已于7月27日终止挂牌)备受关注。公开资料显示，乐视控股持有网酒网50.35%股份，贾跃亭则通过乐视控股间接持有网酒网超50%的股份，为网酒网实控人。 　　有报道称，乐视控股拟变卖网酒网股权来换取流动性，今年7月份，乐视控股副董事长、网酒网CEO李锐曾表示，网酒网目前正在去乐视化，正积极寻求新的投资者来受让乐视控股的股份。 　　或受乐视危机影响 　　不过，作为乐视系供应商的新三板公司就没有那么幸运了。 　　新三板在线粗略统计发现，前五大客户包括乐视系公司，或者乐视系公司位居应收账款前五名的，至少涉及21家新三板公司。 　　更有公司直接公开称受乐视危机影响，包括永乐文化(837736)、青雨传媒(832698)、嘉行传媒(830951)等。 　　值得注意的是，7月20日，汇特传媒(836884)因涉诉及持续经营能力遭其主办券商国信证券风险提示。 　　国信证券指出，汇特传媒7月18日发布涉及诉讼公告，称公司起诉乐视品牌营销策划(北京)有限公司、乐视控股(北京)有限公司并要求两被告支付合同款项3500万元，该案于今年7月5日被法院受理，汇特传媒同时申请法院对被告公司进行部分财产保全。 　　国信证券同时表示，乐视品牌营销策划(北京)有限公司为汇特传媒2016年的第一大客户，年度销售占比45.95%，该诉讼事项将使公司持续经营能力存在一定不确定性。 　　此外，基于汇特传媒与乐视品牌营销策划(北京)有限公司、江苏省广播电视集团有限公司(以下简称“江苏广电”)签订的《2016 年江苏卫视广告合同》，江苏广电已完成了广告发布服务。 　　汇特传媒作为广告投放代理单位需承担广告服务费用支付义务，虽然目前对方尚未催付，但若债权人要求支付，公司将面临较大的偿债压力。 　　值得注意的是，根据汇特传媒2016年度报告，截至 2016年12月31日应收账款账面余额为 7440.99万元，涉诉应收账款占比为47.04%。若该大额应收账款无法收回，将影响公司短期现金流，对公司经营能力造成影响。 　　8月11日，汇特传媒披露2017半年报显示，乐视品牌营销策划(北京)有限公司欠汇特传媒3500万元，占应收账款期末余额的44.45%。 　　相比较汇特传媒来说，豪声电子(838701.OC)主动出击取得效果，通过诉讼手段收回欠款。 　　该公司与乐视移动智能信息技术(北京)有限公司(下称“乐视移动”)，因采购业务形成债权债务，经多次催收，乐视运动仍未按照协议约定支付相关款项，豪声电子2017年1月向上海国际经济贸易仲裁委员会(上海国际仲裁中心)申请裁决。 　　经过一系列“努力”，该案于3月14日开庭，乐视移动当日支付500万元，3月31日，豪声电子收到乐视移动支付的款项3935.39万元，同日，当天，该公司申请撤回全部仲裁请求。 　　此外，顶峰影业(832927.OC)、和力辰光(836201.OC)、芝兰玉树等多家新三板公司都表示存在对乐视的应收账款。 　　乐视危机能否渡过，这些依靠乐视的新三板公司后续是否摆脱乐视危机影响，还有待时间验证。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托借扩张东风 布局互联网销售

　　自基金子公司受到史上最严监管后，信托再次爆发增长潜力。截至二季末，全国68家信托公司受托资产达到23.14万亿元，比2016年底增长2.92亿元。与此同时，信托公司不断开拓新业务，互联网销售信托又成为布局的重点业务。 　　目前，互联网信托有四种主要业务模式——互联网信托直销、互联网消费信托、基于互联网理财平台的信托受益权质押融资和信托拆分。除了互联网信托直销外，其他三种模式在合法合规方面均存在一些争议。 互联网信托直销依托信托公司，互联网消费信托、信托受益权质押融资和信托拆分更多是创业公司涉足的模式。 　　平安财富宝是信托互联网直销模式的典型。据媒体报道，截至今年7月，平安财富宝注册用户已超过750万，通过平台达成的人均投资资产达42万元，位居线上财富管理平台前列;累计高净值客户超过8.3万人，高净值客户人群活跃度为60%。 　　平安财富宝的成功引发信托公司跟随，不少信托公司成立了互联网金融部门，但信托的私募属性与互联网的公开性一直是业务合规的难点。除了平安财富宝，多数信托公司的互联网金融业务表现平平。一位财富管理业务负责人告诉记者，信托电商化谈不上电商化，信托算私募性质。互联网销售存在公开推广嫌疑，信托不应该电商化，而且现在都是双录，体验不一定好。 　　大多数信托公司因合规问题在互联网化方面难有建树，部分信托公司甚至不设立互联网金融部门。互联网信托平台在监管压力下关闭或谋求转型，甚至诞生了专业测评信托产品风险的互联网平台。但仍有互联网金融平台行走在监管的灰色地带做信托拆分业务，记者调查发现，多盈理财旗下的信托理财通最低可100元起购信托产品。截至9月16日，多盈理财信托理财通在售四款产品，一款100元起购，另三款1000元起购，展示的预期收益从5.5%到7.5%不等。 　　对于信托互联网化发展的走向，多位信托人士皆表示合规是难点，当前监管及配套制度均不完善。上述业务负责人强调，互联网销售信托在于怎么解决合规推介问题。现在很多私募针对合格投资者的推介都是流于形式，打开页面只要勾选一下合格投资者即可。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

易买得败退始末：运营模式漏洞百出引发水土不服

9月11日，卜蜂莲花与易买得进行了股权转让协议签字仪式，从卜蜂莲花获悉，此次股权转让具体涉及卜蜂莲花收购上海易买得超市有限公司、上海新易百货有限公司和昆山易买得购物中心有限公司麾下共5家门店，即除了1家易买得无锡门店，易买得在中国区的6家店中的5家都纳入了卜蜂莲花旗下。虽然还剩1家无锡店，但这意味着易买得基本退出了中国市场。 易买得在中国区遭遇的大败局，背后是易买得在中国区遭遇的大败局，与其成本控制不力、不够本土化、失去扩店商机、缺乏货品价格优势等都有关，对于接盘者卜蜂莲花而言，这个刚刚在中国市场扭亏为盈的泰国零售巨头或许还面临一系列挑战。 在刚刚过去的周末，对于何卫平(化名)而言是颇具内心冲击力的，因为他无论如何也没有想到，工作了17年的易买得突然出售给了卜蜂莲花，仅仅几天之内，接盘者卜蜂莲花以迅雷不及掩耳之势接管了被收购的易买得门店，而原本想在易买得干一辈子的他在经过思想挣扎后，在这个周末决定获得补偿后离职。 与何卫平在这几天遇到类似状况的易买得员工还有不少，这一切都缘于韩国零售巨头易买得在日前将其在中国区仅剩的6家门店中的5家都出售给了卜蜂莲花。 近日实地调研并从卜蜂莲花和易买得内部独家获悉，卜蜂莲花目前已经陆续接管了收购的易买得门店，尽管其间这些门店停业了几日，但卜蜂莲花经过交接处理，已经于9月17日将相关易买得门店翻牌为卜蜂莲花并重新营业，而大部分的易买得员工接受了“N+3.5”的补偿政策。 突如其来的收购 虽然易买得因为业务不佳而可能撤出中国市场的传言已经有一段时间，可只要交易还未落实，对于何卫平这样从学校一毕业就加入易买得的资深员工而言，总觉得距离易主还有很远的距离。 然而，这一天突然就到来了。 9月11日，卜蜂莲花与易买得进行了股权转让协议签字仪式，从卜蜂莲花获悉，此次股权转让具体涉及卜蜂莲花收购上海易买得超市有限公司、上海新易百货有限公司和昆山易买得购物中心有限公司麾下共5家门店，即除了1家易买得无锡门店，易买得在中国区的6家店中的5家都纳入了卜蜂莲花旗下。虽然还剩1家无锡店，但这意味着易买得基本退出了中国市场。 “我们在9月11日时根本不知道易买得出售门店的事，大家还在正常工作，然而到了9月12日，我们通过新闻报道才知道原来门店已经出售给卜蜂莲花，那么我们接下来究竟该何去何从？是离开还是过到卜蜂莲花工作？ 很多坚持到现在的员工都是颇有经验的资深老员工，我们对易买得还是怀有一份感情的，比如我从学校毕业后就一直在易买得工作到现在，一干就是17年，其间做过4-5家易买得门店，一路从一线工作人员升迁到管理人员。突然间听说被收购，有些接受不了！”何卫平诉说道。 王宇(化名)和何卫平情况类似，其在易买得工作了约10年，一路走来并不容易，如今已担任管理职务的他也很难接受门店被收购的事实。“我不知道接下来怎么办，所以从9月12日左右开始，一些门店管理人员与易买得中国区总部以及卜蜂莲花方面商谈如何交接与员工安置的问题。”王宇讲到。 9月13日，来到易买得上海长江店时看到，该店暂时关闭，而卜蜂莲花则以接盘者的身份在门店贴出了公告称：“从9月12日起，卜蜂莲花接收易买得长江、牡丹江、瑞虹、南桥、花桥5家超市，所有易买得原有对顾客的服务承诺保持不变。原易买得的购物卡、顾客会员权益保持不变。如有任何变动，将随时公告。卜蜂莲花将一如既往地为广大顾客服务。” 对于突然的暂停营业与更换品牌，不少当地居民也很惊讶，由于易买得的临时关闭锁门，也导致不少在易买得招商范围内的业态暂时无法经营，比如一部分餐饮、儿童教育等。 9月13日，张阿姨带着孩子来上教育辅导班。“我们要上课的教育机构在易买得商场里面，现在易买得突然关门，我们进不去，也上不了课了。希望早点恢复营业啊！”张阿姨说道。 这次，卜蜂莲花的动作是迅速的。经过几天的调整，9月17日，笔者再次来到易买得上海长江店，看到原本黄色的易买得招牌已经换成了红色的卜蜂莲花，店内的入口也都贴上了卜蜂莲花标识，但购物车和购物袋还是易买得的。根据卜蜂莲花的公告，卜蜂莲花长江店于9月17日试营业，9月22日正式开业。 笔者在该店内看到，员工已经都换成了卜蜂莲花的制服，店内既有大面积的卜蜂莲花墙面标识，同时还留有易买得的装修，部分商品区域比如服饰、儿童玩具和文具等被提示“此区域商品暂不销售”。店员透露，因为这些商品的后台系统(可能是价签标识)还未处理好。 笔者在购买商品后看到，收银单上打印显示的是卜蜂莲花。就连购物接驳大巴也已经由卜蜂莲花标识取代了易买得。部分招租区域的铺位经营者则表示可能要与卜蜂莲花重新过一下合作手续。 易买得的硬伤 无论如何，易买得在中国市场败走了。可是易买得在韩国经营得风生水起，缘何到了中国市场就不行了呢？ “首先是易买得自己失去了先机。其实易买得进入中国市场挺早的，1996年左右开业的第一家是上海曲阳店，最初的时候，曲阳店经营得不错，可惜韩国方面不知为何却在能够乘胜追击时放缓了扩张，时隔约8年后才开新店。 而此期间，沃尔玛、家乐福、TESCO乐购（之后被华润系收购）等竞争对手都加速扩张，抢占优势位置，等易买得真正要扩张时已经失去先机——租金高涨且优质地理位置门店很难拿到。”在易买得和卜蜂莲花都工作过多年的赵文俊(化名)透露。 随着租金和人工等各项成本的上涨，易买得不仅没有太好地控制成本，而且还在不少方面加大了成本。 “比如多年前，易买得中国区总部用了很多韩籍人员，这类人员的人力成本巨大，而且业界认为，易买得韩国总部没有派真正有实力的人来管理中国区业务。此外，还有很多莫名其妙的日常成本和高企的硬件投入。比如很多竞争对手采取的都是瓷砖型地板，清洁方便且低成本，可是易买得使用的是一种合成塑板，光清洁是不够的，必须打蜡才显得干净明亮，我们每次都要打6层蜡，这很费钱，这些都是不必要的额外成本。其实很多策略都应该因地制宜，但易买得一直照搬韩国模式和标准，不够本土化。”王宇表示。 易买得多年来都是采用高度统一的采购，这原本是韩方认为其在韩国的发展优势，然而中国市场的区域差异很大，完全不做调整的高度统一化反而成为其在中国区业务的弊端。 “我做过很多不同的易买得门店，几乎所有门店的采购、商品架构甚至是排面摆放都是高度统一。而大润发等竞争对手其实是根据不同门店调整进货的，欧尚的门店还可以根据不同店的需要做不同的排面调整，毕竟不同区域的市场需求是不一样的，差异化操作则各门店就会突出适合自己的重点商品，同时不适合的滞销商品则减少进货，差异化策略是有利于门店业绩的。而高度统一的易买得则毫无商品和价格优势。”何卫平无奈地讲诉。 资深零售业专家丁浩洲认为，随着沃尔玛山姆会员的扩张和大润发等对手的崛起，一批仓储式大货架的门店诞生，可缺乏灵活性的易买得一直坚持百货式的小货架模式，这使其体验感不佳，也流失了部分顾客。 水土不服的易买得虽然在中国市场布局已20年，但与韩国市场相比，其中国市场业绩不尽如人意，曾经豪言要开设1000家门店的计划也早已落空。 据韩国媒体报道，易买得中国公司在2014年的营收为3618亿韩元(约合3.1亿美元)，亏损440亿韩元(约合3800万美元)；2015年，营收为2212亿韩元(约合1.9亿美元)，亏损351亿韩元(约合3032万美元)；2016年，营收降低至1480亿韩元(约合1.3亿美元)，亏损155亿韩元(约合1339万美元)。 卜蜂莲花的算盘 对于此次由卜蜂莲花收购下易买得5家门店，让业界颇有些意外。因为这个接盘者自己的业绩也不出色。此前卜蜂莲花在中国区持续亏损5年，做过门店调整，甚至一度计划将麾下部分门店出售给物美，可惜最后双方没有谈成。 为提升业绩，属于泰国正大集团麾下的卜蜂莲花开始了成本严控策略。从卜蜂莲花内部了解到，正大集团农牧食品企业中国区资深副董事长李瑞寒，对此起了关键作用，他在2016年初接管卜蜂莲花北方区之后，经过一年左右成本控制整改，在当年10月就实现了北区的盈利。 成本的严控使卜蜂莲花中国区业务在今年上半年终于扭亏为盈，其截至2017年6月30日六个月的中期业绩显示，上半年，卜蜂莲花收入49.83亿元，同比下降6.3%；股东应占溢利净额1.05亿元，而2016年同期亏损6390万元。 “但即便刚刚扭亏，卜蜂莲花在中国区的业绩依旧并不十分突出，此时收购下易买得的5家店，最主要是这几家门店的地理位置好，可以给卜蜂莲花增加客流和市场价值。”丁浩洲分析。 “地理位置非常重要，位置好的大卖场，一天的客流可达1万多人次，平均客单价可以超过120元，而位置差的大卖场则每天仅数千人次，平均客单价只有60～80元，差距很大。一家大卖场要收支平衡，每天营业额要达到50万元～80万元，而这对很多地理位置较差的门店而言是非常困难的。因此收购5家位置好的门店，对卜蜂莲花而言是有直接拉动业绩的效果的。”赵文俊透露。 值得注意的是，由于业绩不佳，易买得从数年前开始就陆续出售中国区门店，其华东地区6家门店以1.25亿元出售给新华都，北京地区1家门店以2000多万元出售给永辉超市。且当时由于易买得出售意愿强烈，所以上述出售价格大多偏低——易买得门店经营面积为6000平方米~15000平方米，彼时市场上同类规模卖场的一家投资均价应是4000多万～5000多万元。 因此也有业界观点认为，根据易买得以往的低价抛售作风来估测，此次卜蜂莲花很有可能也是以较低的价格收购了易买得5家门店，这对于卜蜂莲花而言至少在财务上是一笔划算的生意。 接盘者的烦恼 作为接盘者，卜蜂莲花首先面临的问题就是人员安置。因为零售是劳动密集型产业，因此5家易买得门店所涉及的人员众多，此前华润系收购TESCO乐购中国区业务时也曾遭遇过老员工的工作安排问题。 当然，要恢复营业不仅仅涉及员工问题，还有供应商的交接、门店招商合约的延续等。这几天由于交接调整而暂停了5家易买得的营业，不可避免地会造成一定的货损，尤其是生鲜产品的货损，同时也会使得招商区域的餐厅、教育机构等生意受挫，比如上述消费者暂时无法带孩子进入商场内的教育机构上课等。 赵文俊透露，类似宝洁、中粮、联合利华、可口可乐这样的大型供应商其实与各大零售企业都是有合作的，因此卜蜂莲花接盘后的交接难度不大，而一些中小型的供应商则需要调整。 卜蜂莲花当然明白越快恢复5家门店的营业就损失越小，因此其在9月17日开始部分恢复了相关门店的营业。从卜蜂莲花收购易买得5家门店、相关门店暂时停业、员工安置协商到相关门店翻牌为卜蜂莲花并恢复营业，卜蜂莲花仅仅用了一周的时间，而在其他类似收购中，从签约到完成翻牌可能要耗时数月。 这几年由于零售业经营压力巨大，很多零售商或关店调整或资本运作，此前华润系收购家世界、TESCO乐购中国区业务等；大润发与欧尚则整合为高鑫零售上市公司。就在卜蜂莲花收购易买得的同时，有韩国流通界人士露，韩国大型仓储超市连锁乐天玛特可能将针对在中国市场的店铺启动出售程序。 “这几年零售业不景气，电商冲击和各类成本压力使实体零售业者举步维艰，易买得这类企业出售门店来止损很正常，极有可能接下来还会有其他大型品牌零售商出售麾下门店甚至撤出某个区域市场，一些新的竞争对手和业态又会出现在中国市场，比如Costco，比如沃尔玛和家乐福都在试水紧凑型门店。而电商则越来越想抓住线下实体资源，未来在所谓的新零售世界里，商业格局会发生更大的变化。”丁浩洲认为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

8月新增贷款再破万亿 4470亿以房贷为主

9月15日央行发布的最新数据显示，8月份人民币贷款增加1.09万亿元，同比多增1433亿元。从去年12月开始，单月新增人民币贷款曾连续7个月超过万亿元大关，但是今年7月份人民币新增贷款降至8255亿元，回落至万亿元以下。 从贷款结构上看，8月份住户部门贷款增加6635亿元，其中，短期贷款增加2165亿元，以住房贷款为主的中长期贷款增加4470亿元，其占当月新增贷款的比例从7月的五成左右回落到四成。 此外，非金融企业及机关团体贷款增加4830亿元，其中，短期贷款增加695亿元，中长期贷款增加3639亿元，票据融资增加318亿元;非银行业金融机构贷款减少513亿元。 央行数据还显示，8月末，广义货币(M2)余额164.52万亿元,同比增长8.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.5个百分点，连续第四个月创下历史新低。狭义货币(M1)余额51.81万亿元,同比增长14%，增速分别比上月末和上年同期低1.3个和11.3个百分点。 在新增贷款的强劲带动下，8月社会融资规模增量为1.48万亿元，比上年同期多186亿元。 招商银行资产管理部高级分析师刘东亮指出，7月份以来，金融数据与实体经济间出现了一定程度的背离，金融数据不错但实体数据开始疲软，原因目前仍不清楚，环保限产可能是原因之一，但应该不足以解释8月份宏观数据的全面疲软；在金融数据仍不错的环境下，货币政策和监管政策预计短期内不会做大的调整。 北青报记者注意到，近期市场上降准的呼声再起。民生银行首席研究员温彬认为，在当前人民币升值预期强化的背景下，降低法定存款准备金率不仅有空间，也有必要。央行最近一次降准是在2016年3月，此后到今年8月末，外汇占款累计减少2.3万亿元，为了对冲基础货币投放减少，央行主要通过“SLF+MLF+PSL”等工具提供流动性累计超过4万亿元，保证了市场流动性需要。但也存在两个不足：一是金融机构获得流动性的成本较高；二是中小金融机构不能直接从央行获得MLF等工具的支持。实施降准后，央行完全可以通过“减少MLF规模+正回购”的工具组合，防止可能出现的流动性过剩，继续保持稳健中性的货币政策基调不变。因此，适时降准对降低金融机构资金成本、进而降低实体经济部门融资成本有积极作用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

尴尬的刷脸支付 弊端凸显 仍需辅助验证

苹果日前新出的 iPhone X彻底抛弃了指纹识别技术，推出人脸识别功能，使得刷脸科技再次受到关注和热议。事实上，在国内，互金巨头以及大型商业银行都在布局刷脸支付。 不过，分析人士表示，目前，生物识别技术还未发展成熟，刷脸支付推向商用仍面临着用户体验、支付安全以及基础设施建设等方面的问题。互金巨头目前的布局更多是噱头，同时也是为了在初期抢占更多的场景。 仍需手机号辅助验证 今年9月1日，支付宝宣布在肯德基的KPRO餐厅上线“刷脸支付”，正式将“刷脸支付”推向了商用。8月底，京东线下的京东之家体验店已经开始内测“刷脸支付”功能。而百度早在4个月前就把刷脸支付搬进了自家食堂。 从操作流程来看，支付宝和京东金融大致相同。 京东“刷脸支付”整个支付步骤分三步：“绑脸”、“手机号验证”、“脸部识别”。具体操作上，消费者首先需要通过京东或京东金融App扫描店内二维码，之后上传正面个人照，开通“刷脸支付”；其次，通过手机验证结账时，先在屏幕上输入手机后4位，系统会自动检测，验证通过后自动跳转至脸部验证环节；最后，用户正对拍照界面，系统会自动比对，验证通过后，京东将会从用户绑定的京东支付账户中扣除对应的金额。用支付宝在自助点餐机上选好餐，进入支付页面，选择“支付宝刷脸付”，然后进行人脸识别，大约需要1-2秒，再输入与账号绑定的手机号，确认后即可支付。支付过程不到10秒。如果是首次使用，用户需要先在支付宝App上开通此功能。 对比两家的刷脸支付流程来看，都需要输入手机号辅助验证。有不少体验过刷脸支付的消费者表示，刷脸支付时输入手机号验证感觉“多此一举”，还不如扫描二维码支付方便。 蚂蚁金服相关负责人表示，输入手机号，一方面是确认使用者的支付意愿，另一方面也可以增强支付的安全性。后续，随着用户对刷脸支付认知度的逐步提高，支付宝会提供更方便的手段让消费者更快完成支付。 中科院自动化所生物识别与安全技术研究中心主任李子青表示，刷脸支付的商业应用意味着生物识别技术正在进入一个新的时代。 在苏宁互联网金融科技研究员郑清正看来，人脸识别技术已在图像处理领域非常成熟了，大规模应用到商业场景中也是必然。但是当前的刷脸支付并不完善。商家基本都要求有手机号的输入，这不仅是双重安全验证的问题，如果没有手机号，刷脸识别则会变成1:n的搜索问题，n还非常大，类似支付宝10亿级规模，肯定没法做到实时搜索。 “不过，抢占市场，培养用户习惯，商业宣传肯定是要的。当前可以看到的不需要手机输入的场景就是刷脸取包裹，这是因为包裹接收群体只限于小范围用户，即使查询也是毫秒级响应，这个体验场景就好很多。” 郑清正进一步指出。 安全问题成最大阻碍 相比二维码、NFC等移动支付手段，“刷脸支付”省去了手机这个介质，或许将促进支付行业再一次变革。不过，吸引眼球的同时，刷脸支付也遇到了不少质疑。正如二维码支付刚出现时的质疑，安全性也是刷脸支付难迈的一道坎。 除了在用户体验方面，刷脸支付要求用户付款时输入手机号以辅助验证外，安全方面刷脸支付目前也还做不到完全的保证，依旧存在着隐私泄露的可能。郑清正指出，刷脸支付的确存在风险：第一， 人脸基本不会改变，且公共场合也容易获取人脸信息，记得国外有媒体报道过通过预先获取的人脸视频绕过人脸识别的案例，因此让动动眼睛、摇摇头的方式进行活体检测并不是终极安全的方式；第二，人脸识别匹配实际上是把你当前人脸照片和预置照片的匹配过程，是否匹配是通过一个相似度阈值来定义的，如果两个人相似度为98%，而阈值为97%，则判断通过，这也是为什么说同卵双胞胎无法识别差异性的原因。 有消费者担心，可能存在用个人的照片或者视频冒充等方式盗刷账号的问题，对此，蚂蚁金服方面表示，支付宝的人脸识别算法除了做人脸的校验，还加入了验活算法。用照片、视频来冒充并不能通过验证。此外，出现任何盗刷问题，可以拨打95188，保险公司会进行全额理赔。 值得关注的是，日前蚂蚁金服也宣布推出“刷脸取件”。在郑清正看来，现在市场对刷脸技术盲目推崇，随着体验场景的持续优化，更适合刷脸识别的个别场景会得到更广泛的推广，例如刷脸取快递，体验会更好。 基础设施尚待完善 在分析人士看来，生物识别技术情景广阔，但目前该项技术还未发展成熟。互金巨头目前的布局更多的是噱头，同时也是为了在初期抢占更多的场景。 来自前瞻产业研究院的数据显示，2016年我国人脸识别行业市场规模已超过10亿元，预计到2021年将达到51亿元左右。而尚未被完全开发的金融行业内人脸识别的市场前景，更被业界预估为千亿级市场。 中国政法大学知识产权研究中心特约研究员李俊慧在接受媒体采访时表示，技术进步可能会带来支付链条的变化以及交易场景的改变，从而引发第三方支付革命，企业也不想落后；此外，一些新概念有助于刺激消费体验，同时可以提高企业品牌影响力；刷脸支付的基础是积累用户面部信息，这属于大数据积累及人工智能应用的场景，企业势必会抢占并从中发现商机。他指出，现阶段企业试点刷脸支付或有深意。 除了安全问题，用户习惯、基础设施等也是刷脸支付推广面临的问题。一位支付行业分析人士指出，目前线**验店数量较少，对商家的硬件设备有一定要求，导致刷脸支付的拓展会受到一定阻碍。此外，与在手机上使用或实验室场景下的内测不同，商用的真实应用场景复杂多变，让人脸识别技术面临的挑战更大。刷脸支付进入商用，使用场景是在公开环境，用公共设备，用户不用掏手机也能完成支付。在非本人使用的设备上，如何精准确定本人，特别是精准识别长相相似的人防止误识别，以及如何防止各种人脸伪造冒用情况，难度都会比在自己手机上操作要更大。 李子青表示，刷脸支付对安全性和便捷性有着极高的要求，如何同时满足这两个要求，需要解决一系列技术和产品难题。 郑清正强调，综合以上信息，未来手机和人脸将成为刷脸的必备两个核心要素，当然对于小范围特定人群，如按区域划分提供的服务，以后可能真的“带个脸”就够了，相信刷脸的场景会越来越精细化，核心是解决搜索样本大小的问题。 中国社科院金融研究所副主任尹振涛认为，从金融科技的角度来讲，各种科技手段只要提供更加便利的服务，都是可以尝试和创新的。但是金融产品有风险属性，在创新的过程中对金融产品的安全要求会更高。很多年轻人都在考虑着如何更快捷地客户体验，而忽视了金融产品的安全问题。 “从这个角度讲，关于刷脸支付到底安全不安全，谈一个简单的例子，密码是可以修改的，但是脸、包括指纹是不能修改的。如果犯罪分子有了新手段，能够窃取到你的面部特征等，就没法修改，所以刷脸支付的应用要特别慎重。”尹振涛说。 上述支付行业分析人士表示，刷脸支付仍旧处于一个初期阶段。新事物的成长需要时间，未来刷脸支付能否像二维码支付一样普及，不仅仅取决于技术方面的改造，更是要看整个市场的接受程度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

长沙房价下降50% 各地市长们如何拉住房价疯牛？

半梦半醒之间，看到手机屏幕上跳出来消息，“长沙房价下降50% ！” 顿时笑醒，再狠掐一把大腿，揉揉眼睛仔细一看，这是真的。 9月12日，长沙楼市放出大招。据新华社报道，长沙市政府推出定向限价商品住房，第一批20个项目共建设11682套，第二批建设计划正在制订中。在首批项目中，长沙市芙蓉区新桥小区三期项目将有1208套房屋推出，其销售价格仅为每平方米4950元，有人考证，这一价格不到周边地段二手房价格的一半，“长沙房价下降50%”的说法便由此而来。 而就在前一天，即9月11日，《中国经济周刊》刚刊发了《长沙楼市：被新政激活？》一文，报道了长沙市房价近一年来疯涨，购房指标被炒至10万元等非理性现象。文章一经刊发，当天就在网络上引发了各界高度关注和热议。 12日的楼市消息，可以说是面对节节攀升的房价，长沙今年最新推出的楼市调控措施。 其实，不光是长沙，全国各地的市长们都在忙着抑制房地产泡沫。 市长们口袋里还藏着哪些武器？ >>?能不能戒掉土地财政的 “瘾” 长沙推出的定向限价商品住房价格为什么这么低？ 看看官方的解释。长沙市住房保障服务局负责人介绍，建设单位以行政划拨土地建设定向限价商品住房的，在商品住房预售前，由建设单位统一缴纳土地出让金，没有土地溢价，相当于政府把土地溢价让利给了老百姓，建设单位的土地成本更低，因而住房成本也更低；建设单位以招拍挂取得的出让地建设定向限价商品住房的，项目免收城市基础设施配套等各种行政事业性收费和政府性基金，服务性收费减半征收，同样是政府让利给了老百姓，因此房价更低了。 在记者看来，这段解释直接把过往我国房价高企的“谜底”给解开了。 1987年12月1日开始，深圳模仿香港，在内地第一个实行土地拍卖，3块地卖了2336万元。从此，潘多拉魔盒被打开，香港的房地产模式正式登陆内地，各地群起响应、纷纷效仿，卖地成为大多数地方政府重要的收入来源，用以满足各地城市建设庞大的资金需求。 然而，土地财政将地方政府捆绑在了房地产这头巨兽身上，一路狂奔，眼看房地产泡沫越吹越大，却欲罢不能。 北京大学国家发展研究院教授周其仁今年年初列举的一组数据显示出土地财政之凶猛：1995—2012年，我国名义GDP增长8.6倍，工资总额增长8.8倍，税收增长16.7倍，政府收入增长18.8倍，土地出让金增长64倍。 作为这一模式的“开山鼻祖”，香港已坐上全球房价最高城市的位置，今年上半年房地产价格上涨9.3%，据说一个停车位就曾卖出518万港元的天价。 剖析高企的房地产价格组成，地价的持续上涨无疑是高房价的重要推手。全国工商联房地产商会的报告显示，房地产开发企业的土地成本占总成本的41.2%，占直接成本的比例则达58.2%。 今年7月24日，有地产界人士称，从土地的供给情况来看，土地供给制度已经成为房价继续上涨的因素。过特别报道去两年地价高企，土地价格的上涨还会推动房价的上涨，房价不可能在土地价格上涨的情况下出现大幅下跌。 面粉不降价，面包怎么会便宜？问题是，地方政府有没有壮士断腕的改革决心，彻底摆脱土地财政？ 长沙市政府分管房地产的一位领导对《中国经济周刊》记者表示，长沙已经出现土地财政依赖度下降的迹象，今后将加大保障房土地供应。 黄奇帆任职重庆市市长期间，重庆房价始终保持在低位，表明地方政府并非不能从房价疯牛上跳下来。黄奇帆称，保持房地产市场平稳的重要措施之一，就是每年房地产的总投资不要超过全社会固定资产投资的25%。按他的解释，超过25%一定供过于求，低于25%又供应不足，不适应城市化。如果一个地方基础设施投资中，房地产占了百分之七八十，长远看没后劲。 上海市市长应勇表示，绝不能以高地价、高房价换取一时的经济增长和财政增长。 而让地方政府拿不到土地出让收入的各类保障性住房能不能平抑房价，关键在于能不能持续、大批量地供应，若能做到，必然把高房价拉下马。 对此，上述长沙市领导没有给出明确的答案，仅表示长沙将持续加大保障房土地供应。 长沙市住房保障局政务大厅一位工作人员对记者称，保障房现在还申请不了，起码要到明年，目前只是宣传阶段，没有操作细则。 >>?加大供地量成市长必选项 掉头回到土地全面划拨的年代是个白日梦。相对于庞大的房地产市场供应量，保障房计划可以说是远水解不了近渴。 当前土地供给制度下，地方政府是住宅市场中唯一的土地卖方，卖多少、卖什么价、怎么卖基本都是地方政府说了算。从各地市长们的公开表态来看，加大土地供应都是政策篮子里的必选项。9月9日，北京市市长陈吉宁强调，未来5年实施150万套住宅用地供应计划。 从效果来看，只要供地计划真正落实到位，再配套其他调控办法，房价几乎必然应声而落。 2016年，安徽合肥房价暴涨，“找不到副市长就买不到房”。今年却大为改观，据《中国经济周刊》此前报道，去年10月滨湖二手房价格最高每平方米2.3万～2.4万元、平均为2万～2.1万元，目前均价为每平方米1.6万～1.7万元，最低价降至1.3万元左右。房价下跌的背后，是合肥土地市场“开仓放粮”。初步估计，合肥今年土地供应量将达到12064.831亩，约800万平方米。 长沙从房价洼地到领涨先锋，提供了另一个观察样本。 十几年来， 长沙城区“ 东拓西进，南移北扩”，土地供应持续扩大，2013年达到顶点——经营性土地供地727万平方米，高于绝大多数省会城市。中房信数据显示，长沙住宅市场供求比2013年、2014年分别为1.3、1.5， 到2014年底去库存周期为24个月。供过于求的格局下，长沙房价得以被压制，主城区房价近10年稳定在每平方米6000元以下，是出了名的房价洼地。 2015年，长沙住宅市场供求比下降至0.9，2016年进一步下跌至0.7。市场格局彻底转变为供不应求，土地供应量急剧减少恶化了这一局面。《中国经济周刊》此前报道，长沙供应住宅用地2015年仅189万平方米，2016年332万平方米，2017年长沙计划供应住宅用地325万平方米，但截至8月底，长沙土地出让仅完成年计划的16.3%。 2017年上半年，长沙内六区成交土地楼面价3654元/平方米，同比涨106%，房价也随之飙升。 8月28日，国土资源部及住房和城乡建设部印发《利用集体建设用地建设租赁住房试点方案》，确定第一批在北京、上海、沈阳、南京、杭州、合肥、厦门、郑州、武汉、广州、佛山、肇庆、成都等13个城市开展利用集体建设用地建设租赁住房试点。 这对当下的土地制度无疑是一次革命性冲击，为加大土地供应开辟了一个新渠道。深圳一位城市规划师告诉记者，深圳城市快速扩张，城中村名义下的土地不少，如果能大量入市，也许能抑制房价。他更期待的是，集体土地不光进入租赁市场，而是与国有土地一样直接入市，“那将是房地产市场的黑天鹅事件。” >>?下狠手遏制炒房客 市长们一只手管卖方，另一只手管买方。在供给侧，大量建设保障房，确保刚需；加大土地供应，开闸放水，无疑都将稳定房地产市场。在需求端，落实中央提出的“房子是用来住的，不是用来炒的”，斩断炒房链条、防止房价上涨“自我实现的预期”同样不能放松。 《中国经济周刊》记者了解到，2016年年底，黄奇帆离渝赴京的消息传出后，温州炒房团、上海炒房团等曾集体奔赴山城。 此前，《中国经济周刊》曾深入报道炒房团在合肥的操作模式，揭露出炒房团是合肥房价迅速上涨的元凶之一。 今年上半年，炒房团又盯上了长沙。一个炒房团声称，长沙的每一个新盘都不能放过，搅得长沙市场风声鹤唳。前述长沙市领导也认为，上涨预期下，从刚需人群到炒房客集体上车，造成大拥堵，是长沙房价上涨的重要原因。 一位资深的房地产观察人士告诉记者，很多城市现在已经全面进入限购、限贷、限价、限售、限商的“五限”时代，掐断炒房链条其实并非难事，关键是看地方政府的执行力度。 “全款的往里走，按揭的不要堵门口，公积金的把小黄车挪走！”光是这条鄙视链就足以把多数炒房客拍死在沙滩上。在合肥，《中国经济周刊》记者了解到，部分二手房下跌40%的主要原因就是炒房客被套牢之后急于出手。 开发商倒是乐见炒房，捂盘惜售也可以推升房价。今年，因为限价，不少开发商更不愿将达到预售条件的房子推向市场，以此与政府博弈。如果政府严令工程进度达到预售条件项目上市，严查捂盘惜售行为，也可快速缓解供应的短缺。武汉、合肥、南京等城市已经这么做了。 不过，也有狠不下心的。不少媒体报道，今年6月份，保利天禧楼盘捆绑精装修，长沙市住房和城乡建设行政执法局已认定其属于捆绑消费，变相抬高房价涉嫌违规，却表示管不了。 房地产泡沫这头灰犀牛正越走越近，凶猛的房价远远超出了普通民众的承受能力。就连华为创始人任正非去年也忍不住吐槽：华为员工都买不起深圳的房子，而华为员工收入高“地球人都知道”。 任正非还抛出“高地价、高房价，导致生产要素成本急剧上升，必然导致中国企业的竞争力下降”的论断。《人民日报》也发文指出，人们不愿意干实业，觉得“干什么都不如炒房”，这不仅不利于实体经济的转型升级和创新，而且会扭曲整个社会的价值观、财富观，长远来看，对我国未来的总体竞争力会带来很大的负面影响。 符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制正在逐步建立，各地房地产调控的大招、狠招频出。我们呼吁，让调控的风暴来得更猛烈些吧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

从“蒜你狠”到“蒜你惨” 种蒜咋变成了“赌博”游戏？

（原标题：从 “蒜你狠” 到 “蒜你惨” 种蒜咋变成了 “赌博” 游戏？） 从一公顷蒜地一天多卖1万多元到难以保本，从蒜商抢蒜到无人问津，这一年，东北大蒜主产区吉林省农安县的蒜农仿佛坐了过山车，种蒜成了“赌博”游戏。 “蒜你狠”到“蒜你惨”，农产品价格急速变脸的背后谁是推手？又有哪些隐忧？农业供给侧结构性改革背景下，如何防止价格大涨消费者抱怨，大跌愁坏农民？ 从抢蒜到僵局　蒜价变脸快 14日一早，农安县高家店镇蒜农张志宝一家杀了一只土鸡，准备酒菜，因为他们“托关系”请到了当地“知名”大蒜经纪人杨守奎来吃午饭。两杯酒下肚，张志宝把话题引到了卖蒜，“我这10万斤大蒜，杨老板帮忙给卖了吧。” 张志宝今年种了3公顷蒜地，自家前后院挂满了刚刚收获正在晾晒的大蒜，空气中弥漫着辣味。“现在老客（外地蒜商）就是一块二三一斤，蒜农不认。”杨守奎说。张志宝赶忙接过话，“我成本每斤一块五，我这蒜好，给本钱就卖。” “这大蒜是咋了？”张志宝说完喝了一口闷酒。去年这个时节，张志宝的蒜卖到每斤3元，一公顷收入10万元。当时，老客听说谁家卖蒜就去“抢”，一天一个高价，“我侄子比我晚卖一天，一公顷多卖1万多元。” “咱们蒜主要运往山东做深加工了。”杨守奎每年都要“过手”1000多吨大蒜，他告诉记者，去年蒜价是历史最高一年，农安当地每斤从3元涨到今年春节的5元，老客抢蒜。“往年这个时候蒜应该运走一半以上，现在三分之一都不到。”一位郭姓山东蒜商说，目前山东本地大蒜收购价每斤1.9元，除去运输、保管等成本，农安蒜每斤1.2元已是“天花板”价格。农安蒜农则“死守”每斤1.5元，当地大蒜收购陷入僵局。 从“蒜你狠”到“蒜你惨”，大蒜价格半年就“腰斩”。全国农产品批发市场价格信息系统显示，全国每公斤大蒜价格从今年1月25日至31日的13.55元，降到9月9日至15日的6.19元。记者在相关交易平台发现，被誉为大蒜价格“风向标”的山东金乡目前每斤蒜价在1.7至2.1元。 种多了？“蒜你惨”半年前已有预警 长春市永昌市场几乎每个菜摊的角落都摆着一小袋散装大蒜，一位摊贩说，大蒜价格从年初的每斤12元降到6元，“家家户户买不了多少大蒜，价高农民就多种，市场就这么大，肯定会掉价。”摊贩表示。 摊贩的“理论”得到杨守奎证实，经营大蒜生意20多年的他熟悉当地每一块蒜地，“农安县哈拉海镇、杨树林乡等大蒜产区往年蒜地约4000公顷，今年至少增长到5000公顷。” 据了解，东北大蒜为4月播种，9月上市；山东等地为一年两季，一季是10月播种，次年4、5月上市。中国农科院在今年1月的一份报告中提到，去年10月大蒜播种面积保守预计约增长10%。一位山东蒜商表示，去年和今年大蒜播种前，价格过高，山东、河南等主产区蒜农种植积极性高，“我估计种植面积增长20%以上，产量增幅更高。” 根据相关价格监测，大蒜价格从今年5月开始加速走低。事实上，大蒜的“副产品”蒜薹今年3月上市时就遭遇了“蒜你惨”，山东部分大蒜产区的蒜薹滞销，收购价低至每斤一两毛钱。大蒜多蒜薹就多，新上市大蒜遭遇“蒜你惨”半年前已有预警。 吉林省蔬菜花卉科学研究院专家王学国表示，本轮“蒜你狠”和“蒜你惨”的背后还有隐藏推手，“大蒜在冷库里存上一两年都没问题，而且是小宗农产品，极易诱发跟风和投机行为。”一位业内人士表示，由于大蒜可长期保鲜的特性，部分大贸易商和社会游资以减产或增产为由头，囤积大蒜“调控”市场供给。 蒜农：赌明年再来“蒜你狠” 记者梳理发现，国内已经历了2010年和2016年两次蒜价暴涨，而相伴而来的则是次年4、5月起的蒜价暴跌，且波动幅度越来越大。据农业部监测数据显示，2016年大蒜全年批发均价为每公斤11元，同比涨88%，比2010年历史高位涨22.9%。 “今年蒜价这么低，明年肯定种的人会少，一定涨价。”张志宝决定明年还种3公顷大蒜，“我就赌一把。”近十年来，国内大蒜种植呈现出“价格上涨就跟风种植，价格下跌就种植减少”的周期性特征。 “大蒜是小宗鲜活农产品，市场敏感性高，信息对价格波动影响特别明显。”吉林省12316新农村热线专家组组长梁琦认为，蒜价“过山车”的主因是信息不对称，大蒜产业信息分散、滞后，缺乏从各级政府到行业协会的市场预警和应急机制，难以有效防范和应对市场大起大落。 “咱卖的都是原材料，本地甚至没有剥皮、灌装等初加工设施，根本没有议价空间。”杨守奎表示，产地蒜价要稳定并让蒜农获得合理收益，必须从供给侧发力，产业链向深加工延伸。 事实上，大蒜出口反映出产业“大而不强”的结构性问题，专家预计今年我国大蒜出口为两位数增长，但品种则以保鲜大蒜、干大蒜等低附加值产品为主，量增额难增。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行版校园贷未改“家长买单”逻辑 风控边界引关注

阔别大学生 “借贷” 市场数年后，在监管机构对校园贷“开正门、堵偏门”的的政策号召下，商业银行重新返回校园。工商银行近日推出针对在校大学生的小额信贷产品 “大学生融e借”，成为继建行、中行后第三家回归校园贷的国有银行。银行再次进入校园贷市场，意在抢占大学生这一潜在的客户群。不过，业内人士表示，与数年前的大学生信用卡相似，此次银行校园贷重启并未改变业务风控逻辑，大学生冲动、超额消费后若无力偿还，依旧会由家长买单。 商业银行二进校园 工行此次推出的校园贷产品名为“大学生融e借”。其他两大国有行建行和中行则在5月推出了校园贷产品，即“金蜜蜂校园快贷”、“中银E贷·校园贷”。 在额度方面，工行校园贷产品按照在读学历最高可贷款2万元；建行提供的贷款产品授信额度最高达5万元；中行给出的贷款最高额度为8000元。 期限方面，工行“大学生融e借”的期限为2-12个月；建行的“金蜜蜂校园快贷”期限相对灵活，在一年内可随借随还，按使用天数计算利息。而中行则是推出中长期贷款政策，业务初期最长可达12个月，未来延长至3-6年，覆盖毕业后入职阶段，此外还提供宽限期服务，宽限期内只还息不还本。利率方面，工行的“大学生融e借”在推广期间享受8.7折利率优惠，贷款利率为5.655%；建行现行的快贷产品年利率为5.6%；中行客服人员表示，贷款利率根据每一个客户申请的具体额度而有所不同。 事实上，这已经不是银行第一次进军大学生消费市场。早在2002年，银行就曾推行大学生信用卡。但由于大学生群体信用卡透支现象频出，这在一定程度上加大了银行的坏账风险，因而银行也逐渐退出大学生信用卡市场。 在银行退出校园贷市场后，各类分期和借贷网站平台开始相继进入高校，野蛮生长也引发了高利贷、裸条、暴力催收等乱象。 此后监管部门逐渐加大校园贷监管整治力度，强制要求各类校园网贷平台退出市场。同时，监管部门开始表态要鼓励银行这样的正规军进入校园贷市场。 除国有大行外，股份制银行、城商行也进入校园贷市场，例如招商银行推出“大学生闪电贷”、青岛银行推出“学e贷”。 大学生信贷AB面 对信贷机构来说，大学生这一庞大的消费群体蕴含着可观的市场商机。银行进入校园贷市场更多的是看重大学生走出校园之后的潜在消费。 中国人民大学国际货币所研究员、苏宁金融特约研究员李虹含分析称，银行重返校园贷市场主要有三个方面的原因，第一，为了响应监管层政策的号召；第二，大学生是未来最具潜力的消费群体；第三，很多非正规金融机构在校园贷方面做得很好，银行出于转型的考虑，希望在这一方面也可以形成不错的发展。 但校园贷是一把“双刃剑”，其争议核心就是风控问题。分析人士表示，2002-2009年那波校园信用卡热潮，受损失最大的其实是银行，主要表现为校园信用卡的高注销率（70%左右）、高睡眠率（曾高达80%）和高坏账率（持续高于普通信用卡2个百分点左右）。 李虹含表示，校园贷在满足大学生消费需求的同时，也为大学生尤其是学生家长埋下了隐患。由于学生在消费方面会存在一些冲动，因而使校园贷存在一定的违约风险，也会给学生及其家长带来经济问题。 在分析人士看来，银行掌握了大量的个人信用数据，可以很容易把学生的贷款消费直接绑定到家长和家庭的账户上。前些年，校园信用卡火爆的时候，普遍的还款方式就是预留一个第二还款账户，这个账户通常是家长的银行账户。 边界在哪儿 目前距离上一次大学生信用卡热潮已经过去了数年，但在校大学生的消费支出，绝大部分仍然由家庭供养。冲动消费、攀比消费的心理依然存在。对很多贷款的学生来说，他们对于信用借款所面临的风险认识并不充分。在当前的状况下，“学生消费，家长还钱”的风控逻辑很难彻底改变。 我爱卡信用卡市场资深研究人士董峥进一步指出，对家长来说，学生的超额消费打乱了原本的日常支出计划，对于经济条件不好的家庭来说，会对家长造成困扰。 董峥对北京商报记者表示，银行要再次进入大学生消费市场，关键在于银行是否能规范地进入大学生市场。例如，单一银行的控制能不能防范多重授信的问题，如果多家银行都对一个大学生授信，这就会造成信用额度膨胀。因此在这一方面，还是要对大学生进行卡量与消费额度的双重控制。 “以前校园贷给学生办理信用卡是需要家长签字的，但现在已经没有这一规定，而这一方面可能会在将来产生一些矛盾。我建议，对于学生办理校园贷的事情，还是应该让学生家长知晓。” 董峥补充道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

优信二手车再迎危机 遭94家签约车商联名抵制

在数据造假危机之后，优信二手车又卷入了车商抵制风波。 近日，海口94家优信签约车商联名抵制优信二手车，表示拒绝与其继续合作。据了解，事件起源于车商所销售的二手车在经过优信二手车的质检之后，售出后却因各种问题遭消费者退车，而优信二手车对此没有积极解决，导致了车商的不满。有车商向《中国经营报》记者直言：“优信二手车不讲诚信，质检流程形同摆设，频频伤害车商利益。” 风波目前尚无进一步的进展，车商打出的“坚决抵制与优信二手车合作”横幅依然高挂。对此记者多次联系优信二手车相关负责人，但截至发稿仍未收到回复。 中国汽车流通协会二手车商会会长陈祥达向记者表示：“无论是二手车电商还是经销商，哪一方偏离了最初互惠互利的合作目的，只考虑单方面的利益都是无法走长远的。” 抵制风波 近日，海口94家优信二手车签约车商联名抵制优信二手车，在海口三大二手车市场拉起了横幅，宣称坚决抵制与“优信二手车”合作。 海南一位商家向记者透露：“优信二手车对车商的车先验收，符合标准后优信二手车带客进店买车。可之后客户在使用过程中发现了瑕疵，陆续退车，有些客户甚至已经使用了半年或一年之久。而优信二手车推卸责任，纵容客户直接找商家维权，这种事件出现的频率很高，如今矛盾全面激化。” 记者了解到，海口优信二手车签约车商数量在100家左右，本次抵制优信二手车的风波涉及了94家。据悉，目前车商已经不再允许优信二手车方面给车源拍照，拒绝与其合作。 “优信二手车对终端客户有诸多车况保证的承诺，但实际上卖的是千家万户(收上来的)质量不一的车，优信二手车又没有完整的质检，一旦出事也不愿担责。实际上优信二手车并不认真验车，对于客户的承诺就是吸引消费者的噱头。”上述车商坦言。 “二手车是使用过的车，有时候存在一些小的瑕疵在所难免。但电商或者车商里面可能会有极小的一部分人将其问题隐瞒，损害消费者的权益。”陈祥达对此表示，“至于质检的责任在哪一方应就具体的事件来判断。” 中消协律师团律师蒋苏华告诉记者：“买卖双方实际上是购车方和车商，优信二手车是中间平台。如果出现消费矛盾，购车方找车商维权也不算错。但优信二手车也有责任，要根据其出具的检验报告具体内容来判断。” 记者了解到，优信二手车面对海口车商的抵制活动并无回应。海口不少车商则表示，除非优信二手车拿出担当和诚意，否则抵制活动将会持续下去。 四面楚歌 事实上不仅仅是海南，记者了解到在其他省份，优信二手车也经常遭遇来自车商和消费者的投诉。早在去年7月，就有部分商家表示长期积累的信用资源和客户资源在被优信二手车蚕食。 按照商家的说法，他们抵制优信二手车的问题主要集中有垄断资源，制造双盲；低息诱惑，实为圈套；没有操守，损人利己等方面。 陈祥达坦言：“在互联网+的时代，二手车电商平台的线上服务是很便捷的，而汽车作为体验式的商品，车商提供的线下看车也是必需的。两者各有自己的优势，互惠互利应该是最为理想的状态。发生争执对于双方而言都不好。” 除去和商家的矛盾之外，优信二手车还频繁遭遇消费者投诉。广受关注的要数拒退宝马事故车事件。去年年底，高女士通过优信二手车平台购得一辆二手车宝马X6，花费30多万元。彼时工作人员告诉她该车辆仅换了风挡玻璃，但今夏才得知该车辆曾发生过多次事故。 优信二手车对消费者承诺158项排查、双重检测，没有事故车，购买车辆可以享受“30天包退、一年保修”的售后服务。这样的承诺吸引了不少消费者购车，高女士就表示自己就是其中之一。 而这样的消费案例并不是个例，一位在优信二手车上购买福特嘉年华两厢汽车的消费者亦曾多方投诉，称根据4S店的检测结果，这是一辆出过严重交通事故的事故车。根据优信二手车的购车协议，事故车是包退的。但优信二手车回馈称其问题只需简单的维修保养即可。 一位不愿具名的二手车商直言：“实际上，优信二手车只是一个金融公司。公司旗下没有一台车是属于自己的，都是二手车商的车。对外宣称‘放心车’，实际上却完全不能保证消费者的权益。” 今年2月，优信被爆出重复车源和已售车源不下线的车源造假问题，夸大合作商家数量。负面消息不断的优信二手车，似乎一直处于风暴中心。 多个第三方数据机构都透露，今年以来，优信在PC月度覆盖人数上、APP的月活用户数上都下跌严重。 “优信二手车的问题是一方面无法做到让车商满意，另一方面不能对消费者负责。”一位不愿具名的业内人士如此说道。 有汽车分析师补充道，二手车行业的口碑是很重要的，优信二手车被车商和消费者多方投诉，最后买单的终将是优信二手车自身。由于口碑太差，车商不合作，消费者不信任，可能将会导致交易量大幅度下滑，甚至走向企业倒闭的不归路。 行业洗牌 事实上不仅仅优信二手车，连瓜子和人人车也有不少的负面信息。瓜子二手车前期涉及打架丑闻，近期又被曝光强买强卖。人人车也有过数据造假丑闻，早在2015年10月，人人车交易量为1700多辆，但宣传的数量是实际的2倍。类似事件在二手车电商平台中屡见不鲜。 业内人士认为，目前二手车的水很深，并没有相应的监管措施。“无论是电商还是车商都应该有99%的专业度和1%的良心。”陈祥达如是说道。 上述汽车分析师担忧地表示：“二手车的行业丑闻被不断曝光，这说明行业的不规范。二手车在畸形发展，如此下去行业持续增长以及良性发展都将是空谈。” 然而与行业危机矛盾并行的是，二手车的市场需求仍然很大。自2016年交易量突破1000万辆以来，二手车市场的高增长态势仍然不减。2017年，二手车月均成交量接近100万辆，仅上半年就实现了同比21.53%的增长，远超新车增速。 在政策方面，二手车的利好信息也频繁发出。今年3月，商务部、公安部、环保部联合发文，进一步明确了取消二手车政策标准。中国汽车流通协会会长沈进军曾公开表示，二手车市场将进入发展的快车道，风口已经到来。 在刚刚结束的泰达论坛上。商务部市场体系建设司副巡视员胡剑萍直言，二手车市场、汽车后市场的巨大发展潜力将得到释放。但同时我国汽车流通业面临渠道和网络不够健全等问题，行业发展质量和效益有待进一步提高，市场规范诚信经营急需改善，需要加强政策引导和行业自律。“二手车市场竞争激烈，要想长远发展下去，就要做到赢自己、赢客户、赢政策。”陈祥达如是说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

同样是婚恋网站，欧美的骗子为何这么少？

上周，一名程序员因被疑似婚托的女子逼迫而自杀，给他们牵线搭桥的相亲网站世纪佳缘也被推至风口浪尖，引来网友和媒体的质疑。和国内纰漏百出、鱼龙混杂的婚恋网站相比，为什么欧美婚恋平台骗子要少很多？ 欧美的那些婚恋平台 Match：美国婚恋网站Match成立于1995年。Match的用户可以具体的偏好、关键词进行主动搜索，或者Match平台根据用户提供的资料，每天提供五个潜在匹配对象。 凭借创新的功能、简单的导航，专业的布局和超过15种语言，Match成为全球著名的婚恋交友网站，每月活跃用户超过1350万。目前Match融资总额超10亿美元，拥有超过170万名付费会员。 Zoosk：美国最大的在线约会网站之一，从2007年推出开始，用户可以借助谷歌、Facebook等社交网络帐户的信息取得快速注册。简单的界面、方便的功能，让Zoosk受到年轻用户追捧，截止目前拥有超过3500万注册用户的Zoosk, 每月拥有380万活跃用户，融资金额已达6100万美元。 eHarmony：美国一个拥有3300万用户的婚恋交友网站，为寻求长期关系的单身人士而设。平均每天有542名eHarmony会员在美国结婚。2000年eHarmony推出单身人士的匹配服务。 每天约有15000人，在eHarmony进行超过400个问题的电子问卷调查。用户完成了全面、负责的个性测试后，eHarmony将利用精准的匹配系统，根据用户偏好、兴趣，找到合适的潜在对象。截止目前eHarmony融资金额超过1.13亿，每月410万活跃用户。 OurTime：美国一个专门为50岁以上的单身人士寻找老年单身伴侣的老年人婚恋网站。OurTime采用简单的界面设计，帮助那些不熟悉在线约会的老人摆脱烦恼。 OurTime提供在线杂志、现场活动、匹配搜索、约会专家提供约会建议等服务。具有针对性的配对系统，可让符合用户兴趣的潜在对象得到匹配。OurTime通过每月140万超高活跃度证明，超过50岁的单身人士依然可以通过网络来安全地寻找爱情或伴侣。 EliteSingles.com：是一个美国的精英婚恋网站，超过67％以上的EliteSingles用户拥有学士学位，用户年龄大部分在30-55岁之间。每星期超过18000名新注册用户，让EliteSingles成为最受欢迎和增长最快的在线约会网站之一。 EliteSingles会根据繁复详细的个性调查、强大的机器算法，让用户获得高度精准的匹配，超过1300万注册用户，30万月活让EliteSingles用户每天可以收到3-7次符合条件的匹配对象。 国外婚恋平台如何防止诈骗？ Match：Match网站拥有固若金汤的安全设置。用户的信息不会与第三方共享，使用在线聊天时还会收到来自Match的安全提示。Match用户在注册时，必须通过电子邮件来验证他们的帐户。 Zoosk：用户注册后可以使用Zoosk来寻找、搜索志同道合的单身对象，然后发起聊天、保持联系。每个新用户加入网站时，Zoosk都要求用户上传7秒的自拍视频，然后客服手动检查、验证视频与个人图片的吻合程度。如果匹配，Zoosk才允许注册，这个设置极大提高虚假注册的难度，以此提高用户的真实性和安全性。此外，Zoosk还为用户提供私人浏览选项，确保个人隐私受到100％的保护，任何用户都能阻止和举报任何“可疑”用户。 eHarmony：安全是eHarmony的一大优势，深入详细的个人信息注册，没有太多的诈骗空间留给骗子或黑客。一旦虚假账户被检测出来，将立刻被eharmony封停。此外，eHarmony设有RelyID身份验证系统和SecureCall等功能，SecureCall是一种安全的电话线路系统，确保用户能够安全聊天，不泄露电话号码和其他个人信息。 EliteSingles：非常重视用户安全问题，拥有一个专门的防欺诈团队。用户的个人资料和照片审核需要EliteSingles客服手动验证，极大降低了骗子进入网站的可能。网站所有用户数据受最可靠最安全的加密层——SSL的保护。 Ourtime：在用户第一次登陆时，Ourtime会提供一份完整的安全提示，以确保提高用户自我保护意识。一旦在约会过程中，用户受到干扰或威胁，可以立即屏蔽对方，然后向网站发起举报。 国外法律如何管理婚恋平台？ 美国个别州已经通过了国家法案来规范在线约会网站，以保护用户不受罪犯或强奸犯的侵害。包括康涅狄克州，德克萨斯州，纽约州，新泽西州，佛罗里达州、加利福尼亚州，密歇根州，纽约州，俄亥俄州，弗吉尼亚州和德克萨斯州等等在内。 美国的法律通常要求婚恋网站，必须对注册用户，进行犯罪背景调查。地方的法律要求网站，为安全行为评分一般的用户提供建议，比如提醒他们不要在使用网站时，透露全名、完整地址或电话等个人隐私信息。 一些知名的在线婚恋网站已经对安全问题作出回应，其中包括需要根据国家性罪犯登记处提供的成员名单，对注册用户进行筛查，以及如果用户在网站注册时，网站需要查看用户信用卡的使用信誉、对IP地址风险情况进行监测、把控。 但尽管拥有严密的安全设置和政策法律，国外婚恋网站遇到诈骗的受害者也绝非少数。 以英国为例，2000年英国只有10万人使用在线婚恋平台网站，截止2016年，约有780万英国成人使用婚恋平台，达到历史最高水平。正因如此，遭遇诈骗的受害者数也达到历史之最。根据英国国家欺诈情报局的2016年最新报告显示，去年在婚恋网站和应用程序中遭遇诈骗的受害者，被骗超过3900万英镑。在婚恋网站遇到诈骗的受害者，平均损失为10000英镑。 不管平台如何管理，法律如何约束。最关键的，还是要当事人擦亮眼睛，就如老人的谚语：篱笆扎得紧，野狗钻不进。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

家庭娱乐服务型机器人市场分析

随着AI和硬件发展，机器人也越来越智能化并进入大众生活。而作为这个行业的先行者，这些机器人现在都有着怎样的应用，又解决着怎样的痛点？ 由于工作需要，需要一篇家庭娱乐服务类机器人的竞品分析报告，但是在网上做了一番搜索，能找到的唯一一份有参考性的文件就是一篇名为《服务机器人竞品分析总表》的excel文件，于是，只好在这份表格的基础上，再结合当前的实际情况做了一些整理（详见下面链接），形成了这篇竞品分析报告，现发布出来，一来给有相同需求的同志一个参考，二来也希望得到各位同行的指点~ 竞品分析数据表的下载链接请点击此处 第一章 产品细分 目前市场上的常见机器人，根据其体型分类，可以分为桌面型，小型（可桌可地），中型（地面型），大型四种，其中，桌面型以智能音箱为主，小型和中型以家庭育儿和娱乐型机器人为主；大型以商用机器人为主，只有少量的家庭机器人； 第二章 市场产品横向对比 该表内涵盖了目前市场上常见的所有toC的家庭服务型机器人，包括若琪的两款产品，法国的著名情感机器人buddy，优必选的全关节机器人，康力优蓝的育儿机器人小优，狗尾草公司的公子和小白，著名的育儿机器人布丁s，当下营销做得最响亮的小胖机器人等等等等； 2.1 价格对销量的影响 因为本次调研产品为家庭服务型机器人，为toC端产品，因此销量数据以淘宝和京东为主，可惜研究后发现京东上只有评论数据，并无购买数据，因此遗憾放弃京东，只以淘宝数据为参考。从淘宝网上取产品销量前三的店铺，将销售量相加，作为每个机器人产品的参考销量，得出如下销量对比表： 从上面可以看出，如果取销量过百的产品来看，对于c端用户而言，低于3k块的产品，显然更容易让消费者接收；另外，参考两个最贵的机器人产品可知，对于真正在功能上有特色或是营销做的好的产品，即使价格偏高，仍然会有一定的市场； 2.2 产品定位对销量的影响 同样，取上表中的11个产品，对比其产品定位可得出： A、以儿童和年轻人为最终用户的产品，市场需求更大； B、儿童陪护和智能家居，才是当前阶段最具潜力的机器人介入市场； 2.3 产品尺寸与销量的关系 结论： A、桌面型或是小型机器人更为适合c端用户，而大型产品更适合商用； B、是否可移动对销量的影响不大，但能够远程遥控移动的机器人会具有更高的可玩性； 第三章 销量前六的产品的特点分析 3.1 若琪.月石 只详细分析探讨下优缺点，其他的请直接看图~ 产品亮点： A、语音识别率高：依托三角兽公司的语音识别技术，以及mic的阵列技术，让该产品可以在3m外轻松并准确的理解人的语言并给予回应； B、精巧的外观：产品获得了if及reddot两项设计大奖，圆润的造型配合幽蓝的呼吸灯，充分体现了科技与美的结合； C、远程控制：虽然没有屏幕，但人机对话的过程在手机端都可以看到，并且在不方便通过语音发布指令时，还可以通过手机悄悄的发出指令信息； D、特色的智能情景设定：这是一个非常独特的功能，提供了一定的diy乐趣，我非常的喜欢，简单说，就是支持用户设定一些特定的指令，并设定智能音箱设备在听到该指令时需要执行的动作以及语音回应，这就在一定程度上弥补了ai不够智能的不足，满足了一些爱好者的个性需求； E、多家的智能家居设备支持：若琪的设备是我知道的少数可以同时支持多家智能家居设备控制的产品之一，且是目前支持设备厂家最多的（没有之一），这是一条非常明智的产品开发路线，一方面它满足了人们对智能家居语音控制的需求，另一方面，也弥补了智能家居设备厂家自身ai技术不足的短板，让多家的智能家居设备厂家成为了他们的代理商，大经销商； 产品缺点： A、语音反应速度慢：相比同类别产品而言，对语音指令的反应速度相对较慢； B、无屏幕无表情：除了一个呼吸灯外，没有屏幕没有表情，作为一个音箱类产品，它是合格的，但是相对同类产品，价钱又较高，作为一个机器人而言，它又显得太简陋了些。。。。 3.2 布丁s机器人 产品亮点： A、体积小，拿取携带方便：产品定位为儿童陪护产品，因此小体积的设计可以更方便儿童的拿取及携带，外形上也更为q萌； B、支持远程发送声音表情：该产品支持家长通过手机端远程发送文字的形式通过机器人端讲出，甚至可选择对应的表情，有时候，通过机器人去劝诫宝宝，会比家长教育要更容易让宝宝接受； C、表情丰富：该产品巧妙的采用了led矩阵的形式作为机器人的表情屏，而非绝大部分厂家所采用的电子彩色显示屏的形式，这样既满足了机器人多样表情的需求，又避免了宝宝经常面对屏幕会对眼睛造成伤害。同样因为没有彩色触控屏，也让厂家可以专注于机器人的表情上，做到更丰富，更多样； D、价钱低廉：不满1k元的价格，拥有一台会说话，带有q萌表情的机器人作为孩子的教育陪伴玩具，我相信大多数家长都不会拒绝的； 产品缺点： A、声场范围小：受限于只有两个麦克风，该产品的有效声场范围较小，离得稍远些就无法正确识别语音指令了，不过鉴于该产品的定位为儿童陪护型机器人，配合它的体积，让这并不成为一个明显的问题。 B、语音识别率一般：该产品的定位明显是年龄较小的儿童，但幼儿存在的一个共同点就是吐字发音不是很清晰，也许是受限于当前的技术水平，该产品的语音识别率在幼儿群体上明显不高。 3.3 公子小白 产品亮点： A、屏幕动画效果出众：一个非常符合我的理念的设计：不要让机器人的屏幕变成一个大的ipad，它只应该在需要时展示必要的过渡动画。此款产品在这一点上做的非常好，只有体验过的人才能了解，这些炫酷的动画，让机器人的科技感和流畅感丰盈了许多~； B、卡座式充电设计，方便拿取：有别于常规的设计，此款产品采用了卡座式的接触性电源接口，放到底座上即充电，方便用户拿取及回冲，是一个非常贴心的设计； C、特殊的性格赋予，让机器人更人性：该款产品分为公子和小白两款产品，在产品设计时，给予了这两个形象不同的性格，公子自大招摇，小白温柔体贴，特殊的性格赋予，让其更具拟人化特点，尤其是公子的AI语言设定，拽拽的说话方式，在带给人欢乐的同时，让人一下就留下了深刻的印象，无聊时调戏一下乐趣无穷； D、情侣款创意：这应该是目前市场上的唯一一款情侣创意的机器人，创意新颖，而且非常符合其市场定位：年轻人，相信男孩子们为了追女孩不会吝惜这两千多大洋的。而且，把社交引入机器人，对其口碑的快速传播也有相当的作用。 E、集成红外遥控器：自集成了360度的万能红外遥控器，可以遥控家中所有常见的红外遥控设备，这对于没有什么智能家居概念的人来说是最好的入门体验设备，不需要增加任何智能家居设备，就可以语音遥控电视，空调等设备，简直不要太爽~ 产品缺点： A、语音识别率不高：之前我所体验到的产品，语音识别存在问题，经常会出现听不懂，或是答非所问的情况，这会极大的影响人的体验与进一步沟通的兴趣，据说该产品的新版本已经有了很大进步，语音识别与处理的准确率与巧妙程度是机器人留给人的第一印象，首要体验，是决定产品粘性的关键性因素，不可忽视~ 3.4 优必选人形机器人 产品亮点： A、全身多达16个伺服电机，完美模拟人类动作：优必选的卖点所在，不同于市面上的常规家庭娱乐型机器人，优必选的阿尔法不以AI与对话为产品的研究方向，而是另辟蹊径，在机器人的拟人动作上下功夫；其阿尔法一代机器人，历经5年调教，将舵机时间的时间差调教到01s~，动作精度达到1度，实现了更多的拟人动作与应用场景，舞蹈，瑜伽，格斗无所不能，由于其未做语音识别方面的开发，因此将成本控制在了3k元左右，低廉的价格，拟人的形象及多样的玩法，使其一跃成为家庭育儿机器人中的一匹黑马； B、内置多种动作：机器人内置了多种成套动作，其中包括：舞蹈动作，健身动作，体育动作，武术动作等等，增加了互动的乐趣，让孩子更爱运动，让机器人更具人的神韵； C、图形化编程：不具备语音识别与对话功能，那么那什么来打造家庭育儿概念呢？优必选给出了答案：儿童编程！图形化的编程界面，直观的运行效果，通过机器人憨态可掬的动作表演展示出来，让孩子在游戏的过程中体会到编程的乐趣，并在给家长及小伙伴的演示中获得了极大的成就感与满足感； 产品缺点： A、无屏幕无表情：这应该是一个很大的缺憾，对于一款儿童机器人来讲，没有屏幕还可以接受，但没有表情，在某些方面就极大的损失了机器人的互动乐趣~ B、不支持语音识别，没有语音互动：一款不支持语音交互的机器人，我们只能称其为非智能型机器人，在这样一个全民AI的时代里，我不得不说这是一个缺憾，不过，优必选是有包含语音交互功能的产品版本的，但是过高的售价却又限制了它的客户人群，所以，也许分为高低两个版本来售卖，也正是它成功的主要原因之一吧； 3.5 康力优蓝的小优 产品亮点： A、多部位传感器，带给孩子更多互动：康力优蓝，是国内最早的一家从事家庭教育行业机器人研发的公司，其多年的技术积累，保证了其产品的稳定可靠和良好的互动体验感。该款产品全身集成了8个不同的高灵敏传感器，支持拍打，触摸，感应等操作触发机器人的不同交互反应，让孩子在与小优的互动过程中，增添了无穷的乐趣，在这个语音处理还处在弱人工智能的时代，更多的肢体互动，同样可以增加孩子的交互乐趣，让机器人更具人性化特点； B、多样化的儿童启智游戏，寓教于乐，其乐无穷：小优应该是我接触过的机器人产品中儿童启智教育类应用最多的一款产品，支持的应用不下一百款，每个应用都是针对小优做过深度开发的，游戏时会有语音与动作的互动，而不是像在玩一个大pad。而且，虽然定位于幼儿陪伴教育，但小优内置的所有早教类应用，全部是以游戏的形式而非单纯教学的形式来展现的，让孩子丢掉枯燥的课本，在游戏中学习知识，寓教于乐，其乐无穷； 产品缺点： A、类手机的操作模式，智能性不足，使用体验较差：小优的系统较目前机器人的发展现状看，严重落后，所有功能都以应用程序的方式安装在机器里，需要进入对应的应用后才能识别相应的语音指令，且本地应用只能识别固定的语音，即必须与预设的命令相同，偏差一个字就不能识别，这点的体验感上非常之差； B、屏幕过低，且角度不可调，使用不便：虽说该款产品的定位是0~6岁的儿童，但没有家长的帮助孩子是没办法完全自己使用的，而对家长来说，那个屏幕只能趴在地上看才合适，拎起来放在桌子上，它又会来回乱跑，一不小心就会掉到地上。即便是孩子，也必须要坐在地上，操作那个屏幕才高度合适。。。 3.6 小胖进化者机器人 产品亮点： A、投影功能：说起来或许有点奇怪，第一亮点功能竟然不是在产品软件或是AI上。但正是这种“不务正业”，才让小胖变得家喻户晓。这个投影功能虽然实际投影效果不如一台2k块的投影机，但胜在可移动，机器人会自己找地方投，而且相对于一些不太好理解的功能，这是一个很好的宣传卖点与演示的吸睛点。再加上支持动作游戏，这种“看得见”的卖点，真真的吸引了不少家长的眼球~ B、自带空气净化器：又是一个亮点但又“不务正业”的功能，作为一家北京的公司，关注空气质量是必然，给机器人内集成空气净化器这点，充分抓住了家长们关注孩子成长环境健康的特点，不论这台净化器的实际效果如何，单单只是“一台跟随孩子行走的空气净化器”这样一个卖点，就足以让家长们为之买单了。 C、远程遥控表情与对话：这个功能与上面的布丁s类似，支持家长通过手机端远程发送需要通过机器人讲出话，甚至可选择发送对应的表情，有时候，通过机器人去劝诫宝宝，会比家长教育要更容易让宝宝接受； D、集成k12教育课程：这款产品应该是目前市面上唯一一款面向全年龄段孩子的家庭育儿教育产品了，它支持大部分的k12教育课程，尤其是英语部分，做了深入的对接开发，在学习的过程中机器人会给予相应的语音提示，对于望子成龙心切的父母们而言，这又会成为一个必买的理由； 产品缺点： A、体型庞大笨重，外形与可爱不沾边：“小胖”不工作时看起来就像一个“垃圾桶”，笨重的外形，桶状的身材，实在是很难让小朋友们通过外观对它产生好感，但考虑到它集成的各种“不务正业”的亮点功能，做到这么大的体型也就不足为奇了。同时由于采用的廉价的铅酸电池，导致其体重达到了40kg，再联想到之前的“展会伤人事件”，我们不得不为如此庞大笨重的体型感到担心：机器人会自由行走，孩子又活泼好动，万一在无人看守的情况下机器人倾倒并压到了孩子，那真的会造成不轻的伤害； 3.7 大华乐橙 大华乐橙的这款“小乐”机器人并不在前六内，但是我认为，其落后的原因是它的发布时间过晚，不过确是迄今为止的机器人界众筹之王，我有幸在某个黑科技卖场体验过该产品，其针对家庭育儿方面的功能设计非常到位，语音识别率也很高，我认为这是一款典型的力争在育儿方面做到极致的好产品，因此不得不提！ 产品亮点： A、人脸识别并跟随：这个功能在小体型的机器人中真的不多见，但确是一个非常人性的功能，外观相似，均较可爱的两台机器人，一台会随着你的动作及声音来源转动头部，而另一台不会，你的感受会非常之明显。一台机器人的拟人化功能设定越多，我们才越愿意跟他交流。因此，我认为，这个功能是个当之无愧的亮点，且有画龙点睛之意； B、成长记录：这是我唯一在小乐机器人上才看到的一个功能：该产品支持自动识别孩子的人脸识别并智能拍照，以及自动录像并压缩成一分钟短视频的功能，让机器人偷偷的记录下孩子成长的点点滴滴。作为一位一岁孩子的家长，我非常清楚这样的功能对我有着怎样的吸引力，孩子的成长是飞快的，在不经意间，他就又学会了不少的新技能，孩子的每次一进步，都牵动着家长的心。对于每日奔波于公司与家庭之间的家长来说，错过孩子成长中的点点滴滴，那真的是一件非常遗憾的事情，而如果有一个产品可以默默的记录下这些孩子在游戏和成长中的点点滴滴，那真的会是我最为期望的一件礼物； C、一键留言：目前绝大多数的家庭育儿机器人，都具备通过机器人与父母远程通话的功能，但家长在上班期间，有时是不方便接听视频电话的，而小乐机器人则很好的解决了这一问题：除了视频电话功能外，还加入了视频留言功能，一段视频留言，即有效的处理了宝宝想念父母的心情，也照顾到了父母不是随时可以接听视频电话的问题，典型的小改动，解决大问题~ D、AR增强实现：配合蛋生世界早教套装，实现AR实景增强功能，对大人来说可能并不是个很有新意的小游戏，但对小孩子来讲却非常的神奇，从2d变3d，让孩子从单纯的图画到3d的动画，更为形象全面的对卡片上的内容作出认知，加深孩子的理解与记忆； E、专业育儿知识解答：同样是一个独有功能，该款产品携手百度宝宝知道，针对新手家长推出了专业育儿知识问答功能。每个孩子都是在不断的生病与康复中成长并逐步建立自己的抵抗力的，世界上没有一个不生病的孩子，也没有一个不为了孩子生病而着急上火的家长，小乐机器人的育儿知识解答功能，在一定程度上解决了家长在孩子生病或是受伤时不知所措的状况，为家长提供了良好的处理参考及建议。同时，小乐还会根据孩子的实际年龄大小去做定期的成长提醒，如：孩子该打防御针啦，孩子该忌夜奶啦等等，让家长可以更从容的面对孩子成长过程中的每一个阶段； 产品缺点： A、声音较小：“小乐”的语音采用的是个很有意思的童音，很能激起孩子的共鸣，可惜，声音较小，在略吵闹的环境中很难听清它讲话的内容，不过大多数情况家里都是较安静的，这并不是一个大问题； B、屏幕较小：小乐的面部是一整块屏幕，受限于它的体积，屏幕面积很小，一块5寸的触摸屏只相当于目前的一款常规手机屏幕大小，这在目前市场上所有带屏幕的机器人产品中是近乎最小的了，虽然该款产品集成了看视频，动画的功能，但小屏幕真的很影响整体感观和操作体验，不得不说这是一个遗憾； 第四章 总结 综合对上述产品的对比分析，我们可得出以下结论： A、儿童陪伴与智能家居是当前阶段家庭机器人介入的最大突破口； B、语音语义识别的准确率是机器人留给用户第一印象的关键； C、家庭育儿机器人中，父母才是购买的决策者，在做产品设计时，不光要考虑儿童的需要，还要更多的站在父母的角度去考虑需求； D、各种智能音箱以及公子小白机器人的成功告诉我们：不可忽视年轻人的市场和购买力问题； E、在育儿机器人中，是否带有彩色大屏对产品的影响并不大，可谓各有优缺； F、可行走，关节可动可编程，集成空气净化器等特色功能会受到一部分家长的青睐； G、不论是从售价上，还是产品寿命上，家庭机器人都与手机相似，因此在如何满足人的需求上也相似。它们之间主要的区别在人机交互形式上：手机的交互是触摸为主，而机器人则为语音为主，因此，如何减轻人们在家中使用手机的时间，甚至直接取代手机在家庭中的位置，才是家庭服务型机器人的长久立足点； 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国正加速拟定自动驾驶路测规范，基本框架已成型

9月6日，美国众议院正式通过 “自动驾驶法案”（ SELF-DRIVE Act），允许汽车厂商和科技公司每年在公共道路进行 10 万台车辆的自动驾驶测试。这一消息对于全球自动驾驶领域的玩家来说都是振奋人心的。 对于中国来说，自动驾驶更是一个非常火热的未来潮流，从业者们对于国内的自动驾驶相关法律法规也是翘首以待，因为到目前为之，中国的公共道路上还不允许自动驾驶汽车行驶，才有了此前百度 CEO 李彦宏乘无人车上路被调查的尴尬。 但也不要太灰心，中国在自动驾驶方面的法规进程也在加快。 9月16日，据财新报道，近日，工信部联合公安部和交通部计划制定自动驾驶汽车公共道路测试管理规范，给予自动驾驶汽车上路权限，同时也加以规范。 这一信息是在9月4日工信部装备司组织召开的《智能网联汽车公共道路适应性验证管理规范（试行）》（下称《规范》）讨论会上传出的。相关知情人士表示，《规范》尚处于讨论阶段，但已经形成基本框架。 知情人士透露，在被讨论的《规范》中，自动驾驶汽车路测申请流程与国际惯例类似，测试主体提出申请，主管部门设定申请门槛条件，颁给符合要求的申请者测试牌照。 申请主体没有特别限制，除传统汽车公司和零部件公司外，互联网公司和高校院所等均可提出申请。但自动驾驶车辆进入公共道路前，需要经过5000公里实车验证和第三方技术机构验证。 之所以有这样的要求，主要还是为了保证安全。当然，曝出的这些路测条款对于各方来说影响并不太一样，比如车企面临的压力会小一些，而致力于自动驾驶研究的科技企业则要面对不小的挑战。当然，这些条款都还没有最终定案，谁也不知道真正出台时会是如何。 我们再来看看美国针对自动驾驶路测的做法。 据了解，在自动驾驶路测最为火热的美国加利福尼亚州，交通部门明确规定申请自动驾驶测试的企业要缴纳500万美元（约合人民币3270万元）保证金，并且要求 “上路前已经尽可能地模拟了真实交通条件，申请者已经合理确定在公共道路上操作车辆是安全的”。取得牌照的企业需要按年度上报路测数据和 “脱离”（Disengagement）次数及原因。“脱离” 是指进入自动驾驶系统失败或需要人工干预的情况。 在这样的规定之下，自2014年9月开始实施自动驾驶路测规定后，截至今年9月1日，美国加利福尼亚州交通管理局共发出40张路测牌照。其中包括一种车企、互联网科技公司以及自动驾驶创业企业。 而文章一开始提到的美国众议院通过的“自动驾驶法案”（ SELF-DRIVE Act）则要求，在车辆上路前，厂商需要证明其自动驾驶汽车至少如人驾驶车辆一样安全，测试过程中车辆必须报告意外发生的次数和情况，同时在公共数据库进行登记，确保数据隐私和安全。当然，以上条款也只是一些概括性的要求，具体的准入条件会更加针对细节。 这一动作足以说明，中国政府对于自动驾驶的发展正在投入更大的推动力，特别是在法律法规这一块，推动作用尤为明显。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

腾讯发展线下医疗:互联网形式就医

近日，腾讯与医联合资成立的互联网医疗平台——企鹅医生宣布其北京自营诊所正式落地（预计10月份开业）。 企鹅医生北京诊所位于北京工体盈科中心，诊所占地面积800平方米，涵盖的科室包括内科、外科、口腔科、康复医学科、心理咨询科、皮肤科、体检等。 这里的 “共享” 是让诊所里的自助化检验项目去医疗化，让它们能以自动售货机的方式随取随用，用户无需去医疗机构就能做检测。 目前企鹅医生推出的首个共享检测项目是体液检测机，提供三种体液检测。用户检测完之后，可在企鹅健康APP、微信服务号上查看检测结果和在线咨询医生。 此外，企鹅医生还通过云服务连接更多诊所共同为患者提供标准化的服务。 就在上个月，企鹅医生推出了专门针对B端用户的个体诊所综合管理SaaS “医掌柜”，数据显示，企鹅医生对接平台医掌柜上线仅两个月，已连接800多所线下诊所，每天登陆并使用系统的诊所在200家左右。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

放弃美元后 委内瑞拉以人民币计价原油

　　摘要：周五，委内瑞拉石油部发布声明表示，该国的原油和石油产品价格将以人民币作为计价货币发布。委内瑞拉石油部公布了9月11-9月15日当周的油价为每桶306.26元，较上周的300.91上涨1.8%。委内瑞拉石油部表示，全球石油需求更向好的前景以及全球更低的产量提振了本周的油价。 　　委内瑞拉政府已经下令石油贸易商停止接受或发起美元支付，无论是进口还是出口石油及相关产品都已经转向欧元支付。 　　而周五，委内瑞拉石油部发布声明表示，该国的原油和石油产品价格将以人民币作为计价货币发布。美国财经博客Zerohedge表示，委内若离没有选择欧元是担忧欧盟可能会追随美国的脚步，对其进行金融制裁。 　　委内瑞拉石油部公布了9月11-9月15日当周的油价为每桶306.26元，较上周的300.91上涨1.8%。委内瑞拉石油部表示，全球石油需求更向好的前景以及全球更低的产量提振了本周的油价。 　　委内瑞拉是世界重要石油生产与出口国之一，也是石油输出国组织的四个创始国之一。 　　据华尔街见闻此前提及，委内瑞拉总统马杜罗（Nicolas Maduro）上周宣布，官方汇率机制将使用人民币等一篮子货币，弃用美元，同时委内瑞拉将实施新的国际支付机制。马杜罗当时宣称，“如果他们让我们用美元支付，那我们就使用俄罗斯卢布、人民币、日元、印度卢比、欧元。” 　　委内瑞拉此举是为应对美国对其实施的金融制裁。 　　上个月，美国就委内瑞拉举行制宪大会选举施加的第四轮制裁，此前三轮制裁均针对包括委内瑞拉总统马杜罗在内的个人。 　　8月25日，美国总统特朗普签署行政令，宣布对委内瑞拉实施新一轮金融制裁，禁止美国金融机构参与委内瑞拉政府和国有的委内瑞拉石油公司新的债务和股权交易，禁止美方机构参与委内瑞拉公共部门现已发行的部分债券交易等。白宫称马杜罗在本国进行“独裁统治”。 　　但分析人士认为，委内瑞拉摆脱美元的举措或将损害本国利益。委内瑞拉的石油产业在该国硬通货收入中占比约为95%，而美国是其最大的石油贸易伙伴。数据显示，委内瑞拉向美国墨西哥湾炼油厂出口石油的数量约为75万桶/天。 　　野村证券分析师Siobhan Morden表示，反美元举措将提高客户货币兑换成本，“委内瑞拉此举看起来像是在报复美国，但这种政治姿态只会自我伤害，不能达到实际目的。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

P2P平台现集中式兑付危机 华兴银行连踩雷

摘要：9月以来华兴银行连番踩雷，三分贷、网行金融、华银金服等网贷平台集中式爆发兑付危机，也导致银行信誉风险持续上升。 自去年8月《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称“《办法》”）出台后，银行资金存管已经成为网贷平台合规整改的必经门槛。 数据显示，截至2017年8月24日，已有450家正常运营平台上线了P2P平台的银行存管业务，广东华兴银行以80家平台存管量位居榜首，占到存管平台的17.7 %。 不过，9月以来华兴银行连番踩雷，三分贷、网行金融、华银金服等网贷平台集中式爆发兑付危机，也导致银行信誉风险持续上升。 受经济环境低迷和监管趋严形势影响，银行息差收窄，利润增速下降，需要拓展业务寻求新的利润增长点。P2P市场规模庞大，存管服务费用可观，对地方性中小银行来说是一块诱人的蛋糕。但存管平台数量增长过快，也可能导致银行存管系统支撑超负荷运营，存在隐患。 网贷平台屡出风险 自银监会发布《办法》规定后，银行资金存管成为网贷平台合规化整改的硬性指标，中小银行成为P2P资金存管的主力军。数据显示，截至8月24日华兴银行上线的存管平台已达到80家，位居行业榜首。 不过，随着整改的进一步深入，上线存管系统的P2P平台仍屡出风险，作为最大存管机构的华兴银行更是频频踩雷。 9月3日，在与华兴银行历经几个月的技术对接、平台内测完成之后，三分贷资金存管系统开始公测。据公告显示，测试内容为对华兴银行存管注册、充值和提现及存管标的进行投资体验，公测期间存管平台只发1~3月的标。 不过存管系统运营仅仅一周，9月11日该平台再度发布公告，称平台将转型实业暂停P2P业务，即日起停止充值、发标、汇款及提现等操作，并积极协商汇款、赔偿方案。 针对公测系统上线仅一周后就暂停的原因以及后续该公测系统是否将被下线等问题，媒体向华兴银行相关负责人求证，不过截至发稿前该银行并未回复。 无独有偶。9月5日，网行金融宣布与华兴银行完成银行存管对接，正式上线银行直接存管系统。平台用户将在华兴银行存管系统中拥有独立存管账户，用户需设立交易密码保障账户安全，资金交易将均由用户授权银行操作执行。然而，上线仅仅4天该平台便陷入兑付危机，9月11日网行金融因逾期兑付被投资者集体上门并报警投诉。 另外，在华兴银行上线存管的华银金服、深宜金服等平台也于近日出现问题。9月12日，深圳市公安局南山高新技术园区派出所称接到投资者报案，华银金服涉嫌违法并已立案，现已查封了该平台在深圳的总部办公楼。 不仅华兴银行，在汇丰银行进行资金存管的普天金安9月11日发布公告显示由于平台部分标的逾期，未能及时还款，鉴于平台系统以及借款标的出现了逾期等状况严重影响了公司的正常运营，由此该公司法人一直在与借款人进行沟通协商。8月份上线徽商银行存管系统的酷盈网，近日也发布公告进行清盘停业。 有业内人士指出，网贷平台的资金存管业务由于没有统一标准存在诸多乱象，部分存管、联合存管的情况并不少见，不少平台借助银行为自己背书，但实际上只是部分存管。 根据银监会要求，资金存管机构承担实名开户和履行合同约定及借贷交易指令表面一致性的形式审核责任，但不承担融资项目及借贷交易信息真实性的实质审核责任。 业内人士表示，银行资金存管只是将投资人和借款人资金隔离，降低了平台挪用客户资金的风险，并不会对平台生存有何帮助。“银行不会为平台承担任何担保责任，也不会为平台提供背书，不会对标的真实性和项目背景进行审核。因此，银行资金存管并不能杜绝全部交易风险。” 业内人士指出，国有银行对平台资质的门槛要求高，而中小银行对平台资质门槛要求相对低一些。 据悉，华兴银行进行P2P资金存管的系统为投融资平台，是华兴银行基于互联网平台开发的、通过互联网或电子终端为个人及企业客户提供全天候自助金融服务的银行业务系统。该系统于2015年11月正式投入使用。 数据显示，其系统接入费20万元，业务保证金50万~300万元，视平台具体情况；三方支付充值费用每月收取充值金额的0.2%~0.3%。此外华兴银行要求平台实缴资本1000万元及以上，运营时间超过一年，注册用户超过5000人并且月成交量超过2000万元等。 一家正在与该行接洽资金存管合作的网贷平台负责人介绍，华兴银行接入数量全国最大，价位合理，且其根基在广东，无论是业务定价还是地方政策方面都很有优势。 银行面临声誉风险 对于平台出现兑付问题甚至停业退出等对银行的影响，广州互联网金融协会秘书长黄志海认为，存管银行对平台没有什么担保责任，因此平台关停其实对银行来说影响不大。不过他也指出，如果平台退出没处理好投资人的资金问题，存管银行也难免会受牵连，可能存在被投资人追责的风险，也会对银行声誉造成不良影响。 由于银行在资金存管中没有担保责任，平台退出对银行影响不大，且存管费用利润可观，因此不少银行对此热情颇高。 中邮证券董事总经理尚震宇认为，当前中国经济新形势下，银行业净息差率低于2%，银行不得不转向中间业务的开拓。 据不完全统计，截至2017年8月24日，共有49家银行布局P2P网贷平台资金直接存管业务，705家正常运营平台宣布与银行签订直接存管协议（含已完成资金存管系统对接并上线的平台），其中有450家正常运营平台与银行完成直接存管系统对接并上线（含上线存管系统但未发存管标的平台）。其中，广东华兴银行上线80家，存管量业内居首。江西银行上线66家，位列第二；浙商银行上线36家，位列第三。 业内人士表示，立足区域经济是中小银行的竞争优势，随着互联网和金融科技的发展，中小银行传统业务受到冲击，但可以利用自身优势，借助互联网金融的发展契机，创新业务模式，尤其是在P2P存管业务领域。“随着互联网金融监管趋严，银行资金存管已经成为网贷平台合规标配，这将是一块很大的蛋糕。” 不过，平台出现兑付危机甚至退出在一定程度上会给银行带来声誉风险，此外还会存在系统承载能力等技术问题。8月19日，华银金融曾发布公告称，由于华兴银行存管系统接连出现运行异常问题，导致平台共计四个项目标的出现借款方已正常回款，但资金延迟到投资者存管E账户的现象。 对此，某参与多家银行P2P资金存管业务的第三方支付机构负责人介绍，华兴银行P2P存管平台是自主研发的系统，相对比较成熟，但其接入平台确实比较多。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

王者荣耀段位越高贷款额度越高？现金贷广告无底线

“王者荣耀段位越高贷款额度越高”，为拉借款，这些广告还有没有底线？ “王者荣耀段位越高，贷款额度也越高”、“只需要填一个手机号就可以借款20万元”、“0抵押0担保，可贷10万至500万元”??近日，一些现金贷平台为了获取借款客户，在网络上打出花式广告。 不过值得注意的是，这些广告可能置平台风控于不顾外，更有甚者，涉嫌违反《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中关于借款余额上限的规定。 对此，麻袋理财研究院研究总监路南告诉《国际金融报》记者，目前网贷平台的理财端广告非常严格，但是借款端广告却游离于监管之外，缺乏相应的法律法规进行规范。 大部分广告只是噱头 “这就是宣传噱头。”上海某消费金融P2P网贷平台运营人员告诉《国际金融报》记者，平台不可能仅凭游戏账号等级或手机号就发放贷款，一般平台后期还要审核，比如提交身份证、收入证明等资料，“最不济也得有张信用卡”。 而据媒体报道，宣传“玩王者荣耀段位就能贷款”的某大型保险公司也表示这只是一个纯宣传的噱头。据该公司业务经理介绍，由于王者荣耀特别“火”，所以公司想蹭一下热点，实际上的授信额度还是根据客户的实际资质来设定，比如人寿保单、社保基数、工作单位及房车等。 据上述运营人员介绍，目前不少专注于消费金融、现金贷的网贷平台，为了拓展借款人群而大量投放广告，“和电商投放的广告一样”。“平台会把借款人对标消费者，给自己的借款人群体画个画像，主要是银行借款额度不能提高，但是依旧需要钱的人，包括白领、小企业主，会重点投放他们集中看的网站。”上述运营人员告诉《国际金融报》记者。 路南认为，纯线上贷款是目前网贷行业的风口，这也是为何平台将大量资源投入线上的原因。 “线下成本高，有门店还要养人，拉到借款要提成几个点，但风控较为靠谱，相对大额的借款还是线下做得多；纯线上借款成本低，但风控环节减少，放款额度比较小，大多是几千元。”不过，路南告诉《国际金融报》记者，线上业务对于放款量有很大帮助，这块业务放量明显。 额度涉嫌突破上限 然而，据《国际金融报》记者观察，有些平台在宣传借款业务的过程中，可能会出现合规方面的问题。 近日，《国际金融报》记者在浏览某新闻网站时，发现一则借款广告打出了“可贷10万至500万元”的广告。点开链接之后，发现是一家名为“房金所”的互联网金融平台，在其借款页面上，借款人只需要填写“当前位置”、“贷款金额”、“有无房产”、“手机号码”等信息，就可以申请贷款。而根据宣传页面所展示的信息，贷款额度10万至500万元，最快可以当天放款。 根据去年银监会发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称“暂行办法”）规定，同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过20万元；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过100万元。 此外，《国际金融报》记者还发现房金所是中国互联网金融协会会员。据其官网介绍，房金所2013年1月成立，即将在2017年新三板挂牌，业务模式是“银行贷款外包服务商”。那么，作为此类助贷机构，房金所是否就可以不受上述暂行办法约束呢？ 对此，业内人士指出，助贷模式是目前不少平台转型的方向，但是否可以不受暂行办法的约束，还要看其借款是否真的对接银行资金。 值得注意的是，此前国家互联网金融安全技术专家委员会（下称“互金专委会”）发布“全国互联网金融阳光计划”关于部分网贷平台涉嫌突破借款余额上限的巡查公告。公告中，包括房金所、道口贷、钱多多、海吉星金融与房易贷等5家公司被“点名”。 公告称，近日，国家互联网金融风险分析技术平台巡查发现，部分网贷平台未严格控制同一借款人在同一网贷平台的借款余额上限，涉嫌突破借贷余额上限。其中，“房金所”旗下“房金3号”、“房金4号”、“房金6号”等项目涉嫌突破借款余额上限。技术平台发现同一自然人在其平台借款余额超过20万元。 借款广告监管盲区 针对上述P2P网贷平台借款广告出现的“乱象”，业内人士认为，这与目前相关监管政策尚处于空白有关。 事实上，去年互金整治期间，国家工商总局等十七部门曾发布《开展互联网金融广告及以投资理财名义从事金融活动风险专项整治工作实施方案》（下称“实施方案”），指出将依法加强涉及互联网金融的广告监测监管。而在2017年9月，国家工商总局等十部门印发《严肃查处虚假违法广告维护良好广告市场秩序工作方案》，再次强调将加大对互联网金融广告的监管力度，并按照互联网金融风险整治工作整体部署，延长互联网金融广告专项整治期限。如不得对未来效果、收益或者与其相关情况作出保证性承诺；不得夸大或者片面宣传金融服务或者金融产品，在未提供客观证据的情况下，对过往业绩作虚假或夸大表述等。但是，实施方案对于互联网金融平台的借款广告并无详细的规定。 “去年从中央到地方的互联网金融广告整治，主要针对投资理财类，目的是预防非法集资。而对于借款端的广告监管没有这么严格，对于新兴的网贷机构，缺乏相应的法律法规。”路南告诉《国际金融报》记者。 路南表示，目前网贷平台的理财端广告非常严格，但是借款端广告却游离于监管之外。“目前，借款广告监管主要是看企业有没有开展贷款业务的资质，或者是否符合业务规范。比如，上海对小贷公司的借款上限规定是20万元，超过20万元也是违规”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股票配资死灰复燃 金股在线加杠杆与荐股“一条龙”

近期，伴随A股回暖，各路资金开始积极入市。一方面，场内资金在近期呈现加杠杆趋势。自8月25日起，两融余额从9274.45亿元开始节节攀升，9月11日，两融余额突破9700亿元，9月13日，两融余额又上9800亿元。 另一方面，销声匿迹了2年多的民间股票配资又有了死灰复燃的苗头。投资者王先生反映，近日他接到了一家名为金股在线的配资平台的推销电话，询问其是否需要股票配资服务。抱着好奇的心态，王先生与对方互加了微信进行了一番咨询后了解到，在该平台上配资，可根据投资者的本金配3倍到10倍的资金，上限为500万元本金。据推销人员小李表示，目前在金股在线平台上配资的用户超过万户。 “现在的配资平台跟之前那些配资平台好像有些不一样”，王先生说道，前两年在股票配资最火爆的时候也接过不少配资公司的电话，“加了微信之后，这个小李还每天给我推荐股票，还会发他给别人推荐某只股票的截图给我，而该股第二日就涨停了，看起来似乎还挺靠谱。” 真的靠谱吗？实际上，在2015年7月12日，证监会就正式发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，对违法配资予以清理整顿。“如金股在线这类股票配资平台实际是游离于法律是监管的灰色地带”，有业内人士表示，“对配资人而言，杠杆比例的加大也让其承受的风险随之加大。而且，之前也有过很多配资骗局，稍有不慎投资者很可能本金尽失。” 平台管理费费率超24% 配资的同时还推荐股票 目前，金股在线平台上有三种配资方式，分别为按天配资、按月配资，以及免息配资。按天配资和按月配资均为200元起配，3倍-10倍杠杆，最高本金为500万元。前者期限为2天-20天，后者则为1个月-3个月。在平台收取的管理费方面，按天配资，200元的最低额、3倍杠杆，总配资资金为800元（申请资金+投资本金，后同），管理费为1.08元×2天（非交易日不收取，后同），共计应支付202.16元（准备资金=投资本金+日管理×天数）；5000万元最高额、10倍杠杆，总配资资金为55000000元，管理费为135000元×2天。按月配资，200元的最低额、3倍杠杆，月利率为2%，总配资资金为800元，管理费为12元×1月，共计应支付212元（准备资金=投资本金+月管理费×月数，后同）；500万元最高额、10倍杠杆，月利率3%，总配资金额为55000000元，管理费为1500000×1月，共计应支付6500000元。 免息配资为平台的首次配资用户专享，注册后即可以领取平台发放的2000元，用户需要交100元保证金（结束时如无亏损全额返还，如亏算则扣除亏损剩余返还），而免费配资资金仅限使用3个交易日，第3个交易日只能卖出不能买入。 从按月配资收取的管理费来看，最低为2%、最高为3%，且期限有限定，乍看之下并不算高。但是，按照年利率来最低就已达24%、最高则达36%。按照业内的说法——股票配资的属性为民间借贷来看的话，这一利率标准明显违反央行对民间借款合法利率不得超过银行利率4倍的规定。 此外，值得关注的是，王先生介绍，自从加了小李的微信后，对方每天都会给他推荐股票。“一般就会发’证券代码+公司名称’，然后加上一句仅供参考。有时候是上午发，有时候是下午发，但这些天一直没有断过。”根据王先生提供的联系方式，笔者以股民身份与前述金股在线的推销人员小李取得了联系。再加上微信后的第二日，小李就在微信上发了一张截图，图片中是他向另外一个人发送的荐股信息，信息格式与王先生所述一致。 于是，笔者向其询问推荐的股票是怎样判断的。对此，他说道，“在我们配资平台上有一些特别牛的客户，配资炒股赚钱的成功率达到80%以上，有时候是推荐他们买的股票”。笔者进一步问他，平台本身是否会对股票进行分析，他回答，“公司有分析部，配资金额达到30万元以上的配资用户可以得到分析部老师的指导操作，这些老师部分是从华尔街高薪聘请。” 值得一提的是，在采访后的9月13日，金股在线发布了一则声明，“本平台不提供任何个股推荐、大盘分析等证券投资咨询服务、不参与任何的投资收益分成，也不参与客户的任何买卖操作……市场有风险，投资需谨慎。” 游走灰色地带 用户资金存在被挪用风险 实际上，早在2015年6月12日，证监会就曾下发《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》要求，要求各证监局应当督促证券公司规范信息系统外部接入行为。 同年7月12日，证监会正式发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，对违法配资予以清理整顿，表示随着市场回稳，部分机构和个人借助信息系统为客户开立虚拟证券账户，借用他人证券账户、出借本人证券账户等，代理客户买卖证券，这些违法现象又出现了卷土重来的势头，可能再次危及股票市场平稳运行，必须予以清理整顿。 随后多家配资平台紧急叫停股票配资业务，民间股票配资也就此偃旗息鼓。然而，随着近期股市的回暖，类似金股在线的配资平台又再次“主动出击”，“股票配资平台实际是游离在法律是监管的灰色地带”，前述业内人士说道。 从法律角度来看，云南八谦律师事务所律师廖莹表示，“参与场外股票配资活动的个人投资者获得资金，可能从股票交易中获得更大的收益，而一旦投资交易与判断与市场方向相反，也会遭受更大的损失，甚至本金都完全损失。相比证券公司的融资业务，场外股票配资的杠杆过高，交易风险无疑也相应地放大。场外股票配资的资金利率一般高于正常民间借贷利率最高限，获得配资的投资者的利息负担较重”，廖莹指出，参与场外股票配资活动个人最大风险在于，配资机构并非合法从事证券业务的机构，没有健全的内部控制制度、风险控制和外部监督。参与配资的投资者自有资金要打入配资机构指定账户，获得的配资不是在自己名下的账户中，而是在配资机构指定的账户中，配资买入的股票也是在配资机构指定的账户。如果配资公司不守信用，可能将参与配资的投资者的本金挪用，或者将买入的股票擅自挪用、卖出，或者由于管理混乱等原因，不能区分投资者之间的账户等等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

秉承适度原则 期指期货年内二次松绑

9月15日晚间，中金所发布公告，经研究决定，自2017年9月18日（星期一）起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之六点九。 同时，9月18日（星期一）结算时起，沪深300、上证50股指期货各合约交易保证金标准，也将由目前合约价值的20%调整为15%。 此次 “松绑” 幅度相对有限，如日内开仓手数便未做调整，同时手续费、保证金的下调幅度也要低于今年2月，所以短期内不会对市场产生大幅影响。 “合理的政策调整，就是对市场扰动做到最小，让政策逐步作用于市场，而不是要市场立刻做出反应。”中大期货副总经理景川9月15日评价称，目前股市运行相对平稳，逐步、有限度地放开，亦有利于期指避险功能的发挥。 坚持 “适度” 原则 “近期方星海的讲话，便已经暗示了对期指的限制会再次放开，随后交易所便对手续费、保证金做出调整，至少显示出了监管层逐步放松的态度，符合市场预期。” 中证期货投资咨询部副总经理刘宾15日表示。 今年2月16日晚，中金所便曾对期指手续费、保证金、日内开仓数量做出过调整，该次手续费的下调幅度为60%，沪深300、上证50期指保证金的下调幅度则为50%。 由于调整前基数过大，所以调控效果并不明显，这从衡量市场活跃程度的 “成交持仓比” 便可看出。 据统计，IF主力合约2月17日成交持仓比为0.36，年内高点8月28日时这一数字为0.498，9月15日的成交持仓比则为0.53。 可见，市场流动性虽有好转，但是活跃程度并未大幅上升，彼时投资者亦普遍采取更为节约成本的“T+1”交易模式。 此次“松绑”，亦同样坚持了适度原则，平今仓手续费、保证金的下调幅度则均为25%，同时日内开仓数量也未作出调整。 若以期指主力IF1710合约9月15日的结算价3820.4点计算，按照万分之九点二执行的手续费为1054元，而按照万分之六点九执行的手续费则为791元，每笔交易成本减少不过263元。 如此幅度对于日内交易而言，交易成本仍处于相对高位，所以单日成交量即使有所增加，但是幅度不会很大。 “期指保证金下调至15%，已经处于一个相对合理水平，预计未来下调空间有限，”刘宾分析称，从改善流动性的角度而言，保证金也并非决定性因素，所以未来“松绑”方向将以手续费为主。 景川预计，若将恢复2015年上半年的水平，还需进行一到两次以上松绑，“一步到位效果会很明显，但是相应也增加了风险，所以秉承适度原则才是正确的选择。” 机构盼望进一步松绑 对于市场各方参与者而言，仍期待股指期货进一步松绑，这也意味着能够更加充分地释放股指期货的风险对冲功能。尤其是在今年以来IPO常态化的背景下，股指期货继续松绑的意义很大。 随着新股数量持续增多，原有的打新收益相应的持续下降。参与打新资金的资金为了获取打新资格，需要配置一定市值的底仓。打新资金配置市值给市场带来上行动力，打新后二级市场抛售申购到的新股，市场承接力度不足，新股上市后的获利下降。这种情况下就使打新底仓松动，底仓如果松动，对二级市场影响较大。另外，打新底仓多数是大市值的股票品种，如果出现抛售可能对市场产生较大的波动。 北京地区一家大型券商的期货分析师讲到，“利用股指期货对冲，可以平滑掉打新底仓波动风险，而市场中的高分红品种基本可以覆盖打新资金成本。只要IPO 加速不至于导致新股上市首日即出现大规模破发的情况，在股指期货对冲掉底仓波动风险，分红覆盖掉底仓成本的情况下，打新就能够继续保障盈利，打新底仓就不会出现松动，也就可以解决打新资金撤退带来市场大幅下行的风险。可见，在IPO 加速的情况下，股指期货松绑存在进一步必要性。” 华泰期货研究所的一位研究员也表示：“打新收益稳定之后，将有更多资金参与打新，并对市场形成向上的推动。这样，股指期货松绑将有利于打破市场由于打新收益率下降带来打新底仓松动造成市场下行的负向循环，而通过保障打新收益率稳定性，促使更多资金入场，从而带动市场进入上行的一个正向循环当中。” 平滑打新收益风险仅仅是股指期货松绑众多对冲风险功能之一，股指期货的逐步松绑毫无疑问会给资本市场提供更多风险对冲的空间及工具。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

涉阿里巴巴/亚马逊 俄被曝拟对跨境电商征税

（原标题：马云摊上事儿？俄被曝拟对跨境电商征税 涉阿里、亚马逊等） 【环球网综合报道】俄罗斯政府正在考虑对俄罗斯互联网公司的外国竞争对手征税，这些竞争对手包括AliExpress,、Amazon和eBay等。 俄罗斯卫星通讯社援引《生意人报》9月15日报道，俄罗斯电商企业协会建议对俄罗斯互联网企业的外国竞争对手征税。该报表示，俄罗斯经济发展部和财政部正就这个问题进行研究。 协会认为，针对1000欧元、31公斤以下的交易免征增值税和关税，这使境外电商平台相对俄罗斯的平台具有竞争优势。 修正案建议对境外电商启动增值税支付机制，即应征税最终价格15.25%的增值税。同时联邦税务局有权向电商平台提出要求，关对未履行义务交纳增值税的电商，关闭其销售页面。 俄罗斯电商企业协会估计，2017年全年跨境电商占俄罗斯电商的37%，达4200亿卢布(超过70亿美元)。2017年上半年跨境电商的销售额大幅增长，增幅达34%。 阿里全球速卖通成俄罗斯人2016年最喜爱购物网站 AliExpress系是阿里巴巴旗下唯一面向全球市场打造的在线交易平台，被广大卖家称为“国际版淘宝”，中文名叫全球速卖通，正式上线于2010年4月。全球速卖通面向海外买家，通过支付宝国际账户进行担保交易，并使用国际快递发货。是全球第三大英文在线购物网站。 2016年，中国全球速卖通以吸引2200万独立用户的速度成为最受俄罗斯人欢迎的购物网站。2017年1月，该网站独立用户已超过2200万。俄罗斯在线零售商Ozon.ru排名第二，但用户人数与全球速卖通之间存在较大的差距，仅为900万。排在第三位的是俄罗斯国内家电网上商城Eldorado.ru，用户人数为750万。 研究显示，2016年统计结果表明，俄罗斯网上销售规模增长超过20%，达到9200亿卢布(约合157亿美元)。据该协会预测，2017年，在线零售市场规模可超过1万亿卢布(约合171亿美元)。 俄罗斯90%的外国商品来自中国 与此同时，俄罗斯人越来越多地选择在国外网上商店购物。电子商务企业协会主席阿列克谢·费奥多罗夫(Alexey Fedorov)表示，“跨境电子商务的增长与商品因未缴纳税费而价格便宜相关”。他指出，目前所有进入俄罗斯的包裹均为免税，而俄罗斯零售商则必须支付所有税费和关税。 根据电子商务企业协会提供的数据，90%的外国商品来自中国。在这种情况下，中国零售商的收入却仅占俄罗斯市场全部收入的50%，这表明来自该国的商品平均价格不高。 “再过几年，俄罗斯本国在线业务将彻底消失，我们将专门销售中国商品，而俄罗斯也将成为中国的免税贸易市场”，费奥多罗夫认为。他指出，俄罗斯缺乏在海关向被称为“跨境在线交易”的大规模离岸漏洞征收关税的明确法律。

那些不靠谱的“IPO辅导”？

如果你依旧认为 “集邮策略”，是目前新三板市场最主要的投资方向，那就一定要清晰辨别 “IPO概念股” 的真伪。 但从财务数据上看，大把的公司符合IPO的最低要求，但其是否有瑕疵、有无上市意愿、有无券商愿意为其保荐，都是个问题。所以，在新三板上，很多投资者会认准一点，公告辅导备案。 根据Choice数据终端的统计，2016年至今，已有534家新三板公司先后发布过《上市辅导备案的提示性公告》，但这其中，最终成功申报的，却仅有111家公司出现在了证监会的IPO排队审核名单里。也就是说，从向当地证监局辅导备案，到向证监会提交申报材料，成功率只有20%！ 那么，如果要分辨 “IPO概念股” 的真伪，就要识别那些不靠谱的 “IPO辅导”。三胖哥也看过不少新三板的 “IPO概念股”，各种套路层出不穷，防止踩雷，你必须看清以下路数。 1、辅导时间过长 众所周知，辅导备案是一家公司IPO的必经流程，一般而言，与保荐机构签订辅导协议后，保荐机构会对发行人及其董监高、主要股东进行财务、法律、规范性等方面的辅导，之后向当地证监局报送辅导工作备案报告，等待证监局验收通过。 可以说，辅导，是企业IPO整个过程中重要的环节，只要验收通过才能向证监会报送材料。辅导的通常时间在1年左右。由于新三板公司在挂牌时已经过规范，可在一定程度上缩短时间。三胖哥对目前排队在审的145家新三板公司的辅导时间做了统计，从公告辅导备案，到上报IPO材料，平均需要211天。 举例来说，本周一公告《首次公开发行股票并上市的申请获得中国证监会受理》的锐新昌(430142.OC)，是在今年2月8日向天津证监局申请辅导备案。到正式申报，耗时7个月。 当然，也有个别公司由于自身原因，拖长了辅导的时间，比如本周另外一家被受理的公司，通宝光电(833137.OC)。去年6月23日，便公告接受招商证券辅导的信息，因随后又进行了一轮融资，直到今年3月16日才完成，不得以将申报基准日调整为了今年3月31日，整个辅导过程长达442天。 整体而言，所有在审公司中，辅导时间超过400天的屈指可数，所以，如果公告了辅导信息后超过1年，那么很可能是存在某种问题导致暂时无法申报。 534家公告辅导备案的新三板公司中，有超过100家已经辅导了超过1年，如果买了这些股票，要当心。 2、利润过低或下滑严重 本周三，一场创业板的发审会被载入史册，3家上会全部被否。关于IPO的 “隐形利润红线”，一直众说纷纭，但现在来看，如果没有3000万以上的净利润，除非其他方面表现突出，否则很难过关。所以，如果有些公司每年连1000万净利润都不到，却告诉你他已经去辅导，那十有八九是不靠谱的。 还有更加夸张的，不仅利润过低，还连年亏损，甚至被ST。这样的辅导，似乎更像是个玩笑。比如温迪数字(831975.OC)，去年5月31日公告接受东海证券辅导，可就在前一年，这家公司的净利润还是-878.37万，2016年更是亏损高达4135.43万元，直接被ST。 类似的还有白兔湖(430738.OC)，这家汽车零部件公司2015年还有超过4000万净利润，2016年6月公告辅导，可当年，便来了个“业绩大变脸”，直接亏损2711万。今年3月，公司还成功地完成了一次“Pre-IPO”融资，募集资金2688万，32名自然人不幸踩雷。 现在回过头来看，白兔湖的这次辅导，是否只是为其后续融资做个“铺垫”呢？ 连续两年净利润（扣非后孰低）不足1000万，今年中报不足500万的“IPO概念股”并不多，在此三胖哥列个表，各位投资者如果遇到过这些公司，记得多加小心。 还有些公司，本来业绩不错，但由于各种原因，下滑严重，短期内估计也跟IPO无缘了。比如7月底刚刚上报辅导的科列技术(832432.OC)，去年年报还有2878.51万净利润，今年中报却仅有355.79万，同比下滑88.36%。还有威科姆(831601.OC)，3月刚公告辅导备案，半年报就出现业绩下滑，营业收入8758万，同比下滑52.44%，净利润由盈转亏，亏损1272万，股价也在今年暴跌超30%，估计IPO也是件遥远的事了。 3、辅导期间更换中介机构 如果一家公司IPO进展顺利，券商、会计师、律所等中介机构不会随意更换，但意外的是，也有不少新三板公司会选择更换自己的中介机构。 据三胖哥不完全统计，有超过20家新三板公司曾在辅导期间更换过保荐机构。比如利策科技(832547.OC)，今年2月，与西部证券签署了辅导协议，可6个月后，又终止上市辅导，选择长江证券作为保荐机构，更加令人意外的是，会计师事务所也由原来的立信更换为了天健。 在辅导期间更换保荐机构的，还有树业环保、舒华股份、千叶珠宝、三力制药、冠新软件等多家新三板知名公司。 所以，当一家准备IPO的公司，突然间宣布更换了中介机构，或许暗藏玄机。 4、辅导后引入三类股东 对于“三类股东”，准备IPO的新三板公司一定是闻风丧胆。目前，官方尚未发布文件，拟IPO企业是否要清理三类股东是一个暧昧地带，但对于真正下决定冲击IPO的企业，为保险起见，在申报前往往会跟清理资管产品类股东断绝关系。而处于观望状态或纯粹做样子的企业对待三类股东，往往比较暧昧。 更夸张的是，在公告辅导后，不仅不努力清理三类股东，还通过增发引入了资管计划、契约型基金。 紫竹慧(834243.OC)于去年6月公告辅导备案，5个月后完成定增，融资1.16亿，这其中就包含了“太平洋证券红珊瑚先机1号集合资产管理计划”这个典型的三类股东。类似的案例还有山大地纬(831688.OC)，在辅导一年后完成了2.4亿定增，发行对象中包括“深圳鼎锋明道资产管理有限公司-鼎锋明道新三板汇瑞基金”这家疑似契约型基金。 通向成功上市的道路是唯一的，也是曲折的，但新三板上的各种不靠谱的“IPO辅导”却层出不穷。所以，集邮党们一定要擦亮眼睛，识别真正的IPO。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“延迟到账”的“漏洞”到底该怎么补

朱昌俊 近年来，电信诈骗案件一直层出不穷。去年年底，各大移动支付平台相继推出延迟到账服务，似乎为避免遭遇电信诈骗提供了一份“后悔药”。近日，有读者向媒体反映称，自己虽然选择了延迟到账，但依然未能避免被骗。记者体验发现，在一些支付平台，所谓延迟到账功能，并不能实现撤销交易，一旦被骗选择转账，钱款依然会进入对方账户，只是延迟一段时间而已。（9月13日《北京青年报》） 延迟到账是为了给转账人设置 “冷静期” “后悔期”，倘若在一定时间内发现问题，通过撤销转账以避免被骗。可到账是延迟了，却不能及时撤销转账，这无疑架空了 “延迟到账” 的制度初衷。就这点来看，不能及时撤销转账的延迟到账制度，当然需要及时改进。但如何补上这个显而易见的漏洞，需要合力推进。 必须承认，在现有规定之下，移动支付平台未设置及时撤销的程序并不算违规。去年9月相关部门发布的转账新规中，要求自当年的12月起，银行和支付机构提供转账服务应当向存款人提供实时到账、普通到账、次日到账等多种转账方式选择。但对于设置撤销转账的补救措施，在规定中只是明确了“个人通过自助柜员机转账”这一种类型，而对移动支付并未提出明确要求。而之所以未对移动支付明确作出“撤销转账”的要求，恐怕并非是管理部门的一时疏忽。一方面，移动支付平台毕竟不同于银行机构，能否及时撤销转账，或涉及背后相关操作的权限问题，并非支付平台就能够单方面实施；另一方面，其实不少人已经想到，那就是转账可以及时撤销，是否也会衍生出新的骗局？ 但是否就意味着这种做法足够合理？答案显然不是。应该看到，随着网络支付的普及，对于骗局的防范，也理应把移动支付作为重点，任由不能撤销转账的漏洞存在，已然是不负责的表现，也无异于是对骗局的纵容。所以，延迟转账的漏洞需要补，关键是怎么补。比如，相关部门和支付平台首先理应对这种漏洞采取正视的态度，从规定层面对支付平台也提出统一要求；其次，在相关操作权限的问题上，管理部门、银行与支付平台之间应建立起常规性的协作机制，避免仅仅因为撤销权限的问题，而掣肘移动支付的安全保障。再者，对于可能出现的骗局，也应该有对应的预防制度设计。 银行柜台转账也好，移动支付也罢，骗子不会因为渠道不同就放弃对骗术的钻营。那么相应的，在防骗上也理应统一口径，对于明显可见的安全漏洞，所有平台都应该无区别对待。“延迟到账”制度实施不到一年，支付平台未见“撤销转账”功能这一问题被提出，其实是来自现实的反馈，未尝不是制度完善的一次契机，关键是相关主体都应有所正视。（《燕赵晚报》） （本版言论只代表个人观点）

美联储或下周宣布“缩表”，或成政策转折点

从下周开始，美联储将出售其在金融危机期间积累的约3.7万亿美元债券和抵押贷款证券，这将成为美联储货币政策的一个转折点。 美联储将在9月19日-20日召开为期两天的会议。外界普遍预计，在此次会议结束时，美联储将宣布10月开始缩减资产负债表的计划。美联储主席耶伦(JanetYellen)随后将召开新闻发布会，对这一决定做出解释。 野村证券的首席美国经济学家亚历山大(LewisAlexander)表示:“对于美联储来说，这将是历史性的一天。”长期以来，美联储一直在考虑缩表，只是不确定何时会到来以及最终的结果。 亚历山大还表示：“我们正走向和现在非常不同的情况，要花数年时间才能到达目的地，明白最终的结果如何。“ 如下图显示，美联储要到2019年末才能使资产负债表减少到3万亿美元以下： 为了保持金融市场的平静，美联储没有庆祝这个转折性的时刻。官员们公开承认，他们设计出的第一步是如此之小，以至于还需要时间进行观察。 但是，经济学家们毫不怀疑，债券收益率最终会走高。摩根大通商业银行首席经济学家格拉斯曼(JimGlassman)表示:“美联储只是非常希望，其已经足够透明，以便进行有序的调整。” 美联储正试图避免“缩减恐慌”(TaperTantrum)的重演。2013年，时任美联储主席的伯南克(BenBernanke)首次讨论了减少债券购买的问题，导致10年期美国国债收益率迅速上升近1个百分点。 美联储官员已经知道，他们最终将不得不改变路线。鹰派和鸽派人士一致认为，这一政策在中期内是不可持续的，因为其有可能给健康的经济增加太多的刺激。 美联储官员已经得出这样一个结论，即美国的经济足够强劲，能够承受更紧的政策立场。 美联储已经推迟了一个关键的决定，即4.5万亿美元的资产负债表规模最终会变成多少。这将对美联储未来实施货币政策的机制产生冲击。 较小的资产负债表将允许美联储回归20世纪80年代后的政策实践，目标是设定美联储的基金利率。美联储会对准备金进行微调，以调整联邦基金利率。 上调基金利率意味着，美联储必须使用逆回购利率来为政策设定下限。 美国纽约联储杜德利表示，他预计美联储最终将倾向于维持一个浮动系统。临时逆回购计划最初被认为是暂时性的，但可能成为操作制度的一个永久性措施。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

冒充公检法电信诈骗新花样，一个电话让人欠贷30万元

冒充公检法行骗的电信诈骗案又升级了。近日，广东深圳的阿枫接了一个电话，却由此背上了30万元的贷款。目前，该案已由公安机关立案侦查。“我每月工资只有7000元，可是从下月起每月却要还贷款7000多元，这可怎么办啊！”谈及上月底的遭遇，阿枫又悔又痛。在阿枫气愤的讲述中，电信诈骗的一个新伎俩也渐渐清晰。 骗局第一步 通信管理局来电 8月29日，阿枫的手机突然响了，看到是陌生手机号，阿枫迟疑了一下还是接通了。电话中，一男子自称是“深圳通信管理局”的，说阿枫的手机号在广州市白云区发布了大量垃圾短信，他们收到了大量投诉，准备对该手机号停号并做调查。 阿枫惊讶之余，自然极力分辩。然后，该男子就开始核实起阿枫的信息。不过，核查结果更让阿枫吃惊。该男子说，通过他们的平台查询发现，阿枫涉及一宗洗钱案，他也无权再调查了，需要转到司法机关进一步核查。阿枫一下子慌了神，就听从该男子的建议，由该男子直接转入报警电话。 骗局第二步 “公检法”齐上阵 接听阿枫电话的“警官”自称是广州白云区公安分局的，他说阿枫涉及了洗钱案，然后开始对阿枫录口供。听到阿枫还有些怀疑，“警官”称阿枫手机上显示的座机电话是他们所里的办公电话，可以通过114查到。看到查询到的号码确实是派出所的，阿枫信了“警官”的话，然后“警官”说这事他们队长更清楚，于是电话被转接到了“刑侦队长”那里。 “刑侦队长”接到电话后，通过QQ向阿枫传来了“检察院”的“逮捕令”以及他的“警官证”。当听到阿枫说自己无辜时，这位队长支招说，这种情况可以申请取保候审，交纳保证金。具体如何操作得问检察院，电话又被转接到了一位“女检察官”手里。 “女检察官”先是严审了阿枫一通，然后告诉阿枫这起洗钱案案情重大，作为重大嫌疑人要注意保密。“女检察官”指使阿枫去买个新手机、耳机，开个房间，将手机卡装入新手机，并通过QQ发来一个“高检院电子协办证”的APP让阿枫下载安装。此时阿枫已完全信了对方的话，按照要求做完这一切后，“女检察官”表示，同意阿枫取保候审，但需要交纳60万元保证金，到时候在法院审理时可以将客户从被告人变成受害人。 骗局第三步 遥控贷款再转走 虽然对“检察官”的热心帮助很是感激，但60万元保证金却让阿枫犯了难。这么大一笔钱，怎么在短时间内筹齐呢？ 这时，“女检察官”建议说，她知道现在有些放贷机构可以快速放款，并推荐阿枫以装修为名到摩尔龙公司贷款60万元。 就这样，第二天心急如焚的阿枫带着公积金证明、房产证和收入证明等材料来到摩尔龙公司办理贷款。在摩尔龙审核材料询问事情时，阿枫听从“检察官”的建议来了个连线直播，“检察官”则直接通过耳机告诉阿枫怎么回答。 随后，阿枫与摩尔龙公司签订了服务协议，后者拟向3家机构为阿枫借款30万元。8月31日，南粤银行向阿枫批贷30万元并即时到账，阿枫去办了银行卡并开通了网银和手机银行。 拿到首批贷款，阿枫悬着的心稍微放下了一些。连着几天没心思上班，于是阿枫去忙了两天公司的事。9月3日，闲下来的阿枫细细想了这几天发生的事，感觉有些不对劲。于是去查了下南粤银行的卡，发现里面的30万元已被人转走了。而且，自己工资卡上的2万元也不翼而飞。 进展 公安机关已立案 发觉自己被骗后，阿枫立即向公安机关报警。9月4日一上班，又来到摩尔龙公司说明情况。摩尔龙公司听说事情原委后，立即停止了阿枫剩余的贷款申请。 巧合的是，当天一位陈女士也来到摩尔龙公司申请50万元紧急贷款，工作人员发现陈女士回答问题时迟疑，就以做网贷为由，查看她的安卓手机，发现她的手机上也安装了“高检院电子协办证”APP。 工作人员立即给陈女士宣导和警示，但陈女士不相信。随后，摩尔龙公司报警。当听到警察说这是骗局时，陈女士才如梦方醒。 幸运的还有张小姐。张小姐申请贷款50万元已经获批，只等9月4日去签放款合同。不过当天张小姐发现银行卡被盗刷，在了解到阿枫的遭遇后认定自己也遇到了诈骗，遂停止了贷款。 据摩尔龙公司工作人员介绍，这些被骗的用户来申请贷款时，一般用钱急，借款金额大，与本人的还款能力差异较大。很多人在申请贷款时，回答问题有被人遥控指挥的迹象。 记者了解到，利用“高检院电子协办证”来吓唬人的手段去年就已出现，但以前主要是让受害人转账到指定账户，而利用这个来借贷并转走贷款的事还是首次出现。去年12月，湖南移动曾在官方微博发布提示称，检察院电子凭证程序含有手机病毒，切勿盲目下载安装。 据阿枫回忆，当时自己办卡时开通了短信提醒，但骗子转走钱款时，自己一条短信也没有收到。显然，骗子是通过木马等手段拦截了阿枫的手机短信，并获取了银行卡信息。 据悉，深圳公安局龙岗分局9月5日已对该诈骗案件立案侦查。（应本人要求，文中“阿枫”为化名） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

安徽推进“劝耕贷” 破解农业融资难题

在肥西县落地不到两个月的时间，累计为61家新型农业经营主体担保融资2453万元，户均40万元，这是 “劝耕贷” 在安徽省农村纵深推进的一个缩影。截至2017年8月31日，“劝耕贷” 已在全省63个县(市、区)落地，为4653家新型农业经营主体提供贷款担保23.21亿元，有效解决了新型农业经营主体融资 “难、贵、慢” 的发展难题。 什么是 “劝耕贷”？安徽省农业信贷担保有限责任公司董事长叶斌给出答案：“劝耕贷” 即以勉励、鼓励、奖励农耕为立意，构建 “资源联手开发、信贷集合加工、风险共同管理、责任比例分担”的农业信贷担保模式。通过打造政银担“抱团”为新型农业经营主体服务的工作机制，推广“低成本、少环节、成批量、可持续” 的支农信贷产品，解决因农业信贷抵押物不足，难以贷款融资的问题，满足种养大户、家庭农场、农民合作社等新型农业经营主体的信贷资金需求。 突破传统担保理念 重成长重信用 近年来，随着农业现代化建设的加速推进，新型农业发展主体蓬勃发展，对资金的需求也随之迫切。长期以来由于缺乏有效抵押物和担保，新型农业经营主体进入不了银行信贷视野，导致融资难上加难。“劝耕贷” 的出现破解了这个难题，立足于 “诚信为王、成长优先”，将新型农业经营主体的成长预期和诚信品格变为担保资源，改变了 “抵押优先” 的传统担保理念，创建了 “成长优先” 信贷文化。“大幅度降低了农户贷款的融资成本，也提高了农户贷款的可得性，农户现在拿到贷款比以前更加容易，贷款成本也大幅下降”。国家农担公司董事长张洪武也对 “劝耕贷” 给予了肯定，认为在解决新型农业经营主体融资方面“劝耕贷”发挥的作用十分明显。 政银担错位把关 精准识别主体风险 将经营的成长性、主体的诚信度作为衡量信贷担保准入的主要标准，风险识别尤为重要。肥西县通过政府、银行、担保三方协力，分工明确，通过错位把关，为所有的新型农业经营主体建档立卡，建立“融资身份证”，精准识别主体风险，保障了担保的可持续。 乡镇新型农业经营主体建档信息卡，即 “融资身份证”，实现一户一档、适时更新、永久续存、多元利用 记者在肥西县官亭镇了解到，“劝耕贷”从乡镇切入，利用乡镇管理部门对本地经营主体的了解进行信息摸底和数据收集，成为经营主体建档立卡的基础数据资料。“我们通过村级信息摸底、乡镇数据搜集，给所有的新型农业经营主体建档立卡。” 镇财政所副所长王世春说，官亭镇还专门成立 “劝耕贷” 工作领导小组，推进 “劝耕贷” 的乡镇落地工作。目前，全镇已建档立卡112户，为44户新型农业经营主体提供资金支持1728万元。 “比如说人民银行征信系统，这个乡镇是没有办法对接的，这就需要银行的错位尽调，通过银行的流程，来判断他(新型农业经营主体)能不能授信贷款”，安徽农担公司总经理刘德旺介绍了银行错位调查，补充完善征信数据的情况。银行对资产、借款及担保方式，信用信息情况进行调查和审核，最后确定贷款的额度。截至8月31日，与安徽农担签署合作协议的省内银行已有58家，覆盖率达60%。 担保机构也提供了提升新型农业经营主体的经营能力，提升管理水平在内的组织协调服务，“让他(新型农业经营主体)走得好，走得稳，我们“劝耕贷”就能持续下去。” 刘德旺说。 严格控制融资成本 “抱团” 救助风险 据了解，“劝耕贷” 严格控制新型农业经营主体的融资成本，执行1.2%的全省政策性担保机构最低担保费率，银行执行基准利率最高上浮不超过国家基准利率的20%，也就是说获得 “劝耕贷” 服务的新型农业经营主体融资综合成本在5.22%-6.42%区间内(银行利息加担保费)，这是目前农村信贷市场较低的成本。根据安徽农村市场平均利率，仅2016年，新型农业经营主体节约利息费用就达到2352万元。 记者还了解到，对于因受自然灾害等因素影响而不能按期还款的新型农业经营主体，会启动政银担 “抱团” 救助机制，即银行先行运用 “信用续接” 方式 “借新还旧”；担保公司以 “经营接管” 方式，购买服务，维持经营，收益偿债；对特殊难题政府利用“资产托管”方式，缓释信贷风险，维护信用环境。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国务院：进一步激发民间有效投资活力

　　据中国政府网9月15日消息，国务院办公厅发布《关于进一步激发民间有效投资活力促进经济持续健康发展的指导意见》（以下简称《意见》）。 　　《意见》指出，推动产业转型升级，支持民间投资创新发展。鼓励民营企业进入轨道交通装备、“互联网+”、大数据和工业机器人等产业链长、带动效应显著的行业领域，在创建“中国制造2025”国家级示范区时积极吸引民营企业参与。 　　《意见》提出，鼓励民间资本参与政府和社会资本合作（PPP）项目，促进基础设施和公用事业建设。加大基础设施和公用事业领域开放力度，禁止排斥、限制或歧视民间资本的行为，为民营企业创造平等竞争机会，支持民间资本股权占比高的社会资本方参与PPP项目，调动民间资本积极性。积极采取多种PPP运作方式，规范有序盘活存量资产，丰富民营企业投资机会，回收的资金主要用于补短板项目建设，形成新的优质资产，实现投资良性循环。 　　《意见》要求，落实和完善全面推开营改增试点政策，落实好研发费用税前加计扣除政策，加强涉企经营服务性收费和中介服务收费监管。允许失业保险总费率为1.5%的地方将总费率阶段性降至1%，落实适当降低企业住房公积金缴存比例政策，推动各地出台或完善户口迁移政策和配套措施。深化输配电价格改革，推进电力市场化交易等，实行工业用地弹性出让制度，用好用足标准厂房、科技孵化器用地支持政策，降低企业用能用地成本。 　　《意见》还指出，深入推进“放管服”改革，不断优化营商环境。开展民间投资项目报建审批情况清理核查，提高审批服务水平。努力破解融资难题，为民间资本提供多样化融资服务。加强政务诚信建设，确保政府诚信履约。加强政策统筹协调，稳定市场预期和投资信心。狠抓各项政策措施落地见效，增强民营企业获得感。

从争相入局到谨慎看待 SaaS投资何去何从？

2015年下半年，SaaS行业成为投资风口，经纬、红杉、IDG等大量机构入局。但在今年上半年，SaaS领域的创业获得的融资额明显减少，一季度已有19家SaaS公司倒闭、裁员。SaaS投资是否风口已过，公司未来出路在哪？ 2015年下半年在资本寒冬的影响下，2C烧钱模式发展的创业项目遇冷。2B领域的SaaS（软件即服务的英语缩写）项目则因面向企业级客户的稳健性，而逐渐崭露头角。一时间，经纬、红杉、IDG资本等大量投资机构纷纷入局。 但在今年上半年，SaaS领域的创业项目获得的融资额较以往两年明显减少，不少SaaS企业曝出裁员信息。全时创始人陈学军在今年8月的一次公开演讲中提到，今年第一季度，拿到A轮投资的SaaS公司已经倒闭了19家。“相信接下来几个季度，这个数字会越来越大。” SaaS行业前景究竟如何，是否已经过了投资风口？对SaaS企业来说，公司未来出路在哪？ 企业对效率的需求推动SaaS发展 “由于通信、计算、存储等底层技术的发展，中国正处于飞速信息化的时代。智能手机的普及，让中国的个人信息化已经基本实现。但企业信息化在中国仍没有很好的落地，对中小企业来说尤其如此。” 阿米巴资本创始管理合伙人王东晖表示。 以前中国存在大量廉价劳动力，企业没有动力为效率埋单。但如今中国人口红利逐渐消失，劳动力方面的成本优势已经不明显，任何行业都需要提高效率，这中间离不开信息化的过程。只有足够信息化，上游厂商才能准确把握下游信息，有效组织生产、库存和资金，促进整个生态的相互协同。 王东晖表示，如果单纯用SaaS工具来收费，未来利润的想象空间是有限的。但如果能够通过SaaS切入供应链金融、采购、物流等环节，通过增值服务为企业提高效率、创造更大的价值，这部分产生的利润空间是巨大的。 比如指点无限最初是一家做底层在线票务系统的SaaS平台，目前已经覆盖了约一千多家电影院。它在做SaaS软件的同时，也在帮助电影院做虚拟应用和托管，做坪效优化和广告服务等，以实现多元化的收入来源。 虽然SaaS项目不像2C项目那样，做到一定程度会迎来病毒式的爆发增长。但王东晖认为，SaaS项目的增长更加稳定，是每周每月都能看得到的。而且企业一旦使用某家SaaS平台，不会轻易进行更换。 垂直SaaS切交易犯难 对于SaaS企业的发展现状，春晓资本投资合伙人何文何文的看法并不是那么乐观。“很多创业者都在讲SaaS切交易的故事，但今天看来SaaS切交易并不是那么容易。”他说，“原来大家设想你用我的软件管理采购和销售，我就能把我的东西卖给你。但是现在看，软件用得好和我的东西能够有竞争力地卖给你是两码事。” 他表示，现在除了安全、通用领域中靠SaaS本身能够养活自己的企业外，垂直行业领域希望切交易的项目，多数并不成功。这可能也是今年很多SaaS项目倒闭，或者融资较少的原因。 “我们现在仍然在关注SaaS项目，但对于垂直领域的SaaS项目我们会非常谨慎地去投资。更希望项目从一开始就不简单地是卖工具，而是直接跟交易连接在一起。它能够通过SaaS方式结合其他服务，对客户形成更强的掌控力，从而切入到供应链里边去。”何文说。 他认为，未来通用型的SaaS公司更可能直接以工具收费的方式获得成功。垂直SaaS企业如果不能很好地跟交易结合，单靠工具本身很难作为独立公司存在。这些公司可能被大公司收割掉，作为企业服务的一部分，行业并购或将到来。 但王东晖对SaaS行业的前景仍充满信心。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板明星公司帅不过两年？背后真相？

2017年9月14日，分豆教育（831850.OC）股价上涨3.45%，收于0.9元/股，市值仅为1.13亿元。进入9月以来，这是其股价第9次收于1元以下，沦为仙股。 可曾几何时，这家公司是新三板最闪耀的公司之一。2015年6月18日，其市值更是飙至40.08亿元。 其实，在2015年的新三板，会有那么一批像分豆教育一样的公司出现，带着“明星”光环创造一个属于他们的时代。他们在火热的市场尽情释放业绩；融到了不止一笔乃至更多的资金，尽情扩张。然而，当声嘶力竭的狂欢过后，他们失去了后劲…… 这是偶然还是必然？读懂君近期跟新三板资深研究人士Z君深入交流了这个话题。 Z君表示，2015年的那批明星公司帅不过两年，背后大致有三个原因： 1.企业在挂牌前后记账基础原则变化，收入确认相比挂牌前有所提前； 2.在市场行情好时，通过放宽信用政策乃至财务造假，做大“纸面收入和净利润”； 3.经济环境不好，这些企业资金使用效率变低，没有达到在融资方案中向投资者展示的预期。 是不是感觉不太懂？来听听Z君是怎么科普的。 记账基础原则变化，带来的“短期业绩红利” 在挂牌前，企业为了少缴税、晚交税，通常会采用收付实现制确认收入。 所谓收付实现制，是指收到款项后确认收入，是一种非常谨慎保守的收入确认方式。因此，企业的收入和成长性都可能被隐藏了。根据企业会计准则，企业是不能采用收付实现制的，只能采用权责发生制，但是在实际执行过程中，许多非公众中小企业并没有严格执行。 而当企业挂牌后，就必须规范成权责发生制。权责发生制是指一切要素的时间确认，特别是收入和费用的时间确认，均以权利已经形成或义务（责任）已经发生为标准，通俗的说就是即便没有收到款项，但是买方的付款义务和卖方收款权利形成，就可以确认收入。 与收付实现制相比，权责发生制的收入时点有所提前了。这样一来，许多企业在挂牌后的报表里会出现一个很明显的业绩增长。 这里面既可能包括公司订单情况的向好，也包括“游戏规则”变化带来的“短期业绩红利”。当然，这样的“短期业绩红利”只有一次，企业如果要实现持续的增长，还是要靠市场的订单和企业自身完成订单的能力。 与成功IPO的企业相比，多数新三板挂牌企业的规范时间和业绩都难以可持续，引用某新三板知名人士的名言“时间才是最好的发审会”。 “纸面收入和利润” 难以持久 “相比上市公司和拟IPO企业，新三板的公司，收入确认的核算方式不严谨，中介机构上下游的核查深度和谨慎程度远不如申报IPO的企业。挂牌公司为了融资可以通过放宽信用政策的方式，获得短期内漂亮的业绩，但这样的增长会导致公司应收账款周转率和现金流量的恶化，所以这样的增长，难以可持续。”Z君说。 首先，是这些企业的会计核算方式不严谨。 有一些以提供劳务为主的新三板企业，会采用完工百分比的核算方式去确认收入和成本，多采用成本百分比，即完工百分比=发生成本/预算成本。 完工百分比法对企业的核算水平和内部控制都有着很高的要求，是一种复杂但可操纵性又很强的收入确认方式，目前IPO的企业大多都不采用完工百分比法确认收入。 完工百分比法可以通过少估计预算成本，多计入发生成本的方式，达到提前确认收入的目的。（分析采用完工百分比法确认收入的企业是否存在利润调节，需要结合应收账款、经营活动现金流、毛利率、应交税费等科目和财务必须进行综合分析，有机会再为大家进行展开分析）。 举个例子：假设一家公司接受了一项设备安装任务，安装期为5个月，合同总收入50万元，到年底已预交安装费20万元，实际发生安装费用14万元（假定均为安装人员薪酬），估计还会发生16万元。 这个公司会按实际发生的成本占估计总成本的比例确定这项劳务的完工进度，不考虑其他因素。该公司会做如下账务处理： 完工百分比： 140000/(140000+160000)x100%=46.67% 那么应确认的收入就是： 500000x46.67%≈23.34万元 而那些靠销售商品实现收入的企业，即使不能采用完工百分比核算方法，收入也可能很激进，可以自主地放宽“信用”政策，在短期内达到做大业绩。以赢鼎教育（833173.OC）为例，它是直接把商品几乎以全部赊销的方式卖给个人代理商后，然后就确认一大笔收入。 另一方面，中介机构出于成本考虑，对上下游尽调工作不够仔细和深入，对虚增客户、隐匿关联交易、大额应收账款难以回收的情况都不能有效的识别，从而给了企业为了融资而放宽信用政策乃至财务造假在短期内做大业绩的机会。 中介机构的“放水”也起到了推波助澜的作用。Z君表示：“正常如果是对申报IPO的企业，中介机构都要进行上游和下游的实地走访，通常上游供应商要覆盖80%以上，下游客户要覆盖70%以上，同时申报IPO的企业还需要协调上下游单位全力配合券商尽调，并按照券商要求提供相应的财务资料，尽调过程中承担的中介机构差旅费就可能高达数十万，涉及海外客户和供应商的企业成本更高。这样就导致了拟IPO的企业因成本高昂、操作复杂而放弃进行财务造假和财务粉饰。” 而新三板公司的上下游尽调，可能由于中介费用成本的限制，调查的深度和严谨性就有些流于形式了。 在这样的情况下，通过放宽信用政策或者财务造假的公司会有一个更好看的业绩。但这都是短期的。在外部市场不景气的情况下，这批公司融不到钱，也没有订单和收款去进一步的支持自己的可持续增长，后劲儿就不足了。 对此，Z君用了一句很形象的比喻——“纸变薄了，就包不住火了”。 资金使用效率降低，“拖累”业绩 “拿到钱，蒙着眼睛往前跑”，也是2015年那批明星公司的常态化动作。 Z君表示，有些公司融到钱，会进行扩张，但扩张后收益又不一定能达到商业计划书中的预期，也可能会对业绩造成影响。并且，在市场环境不好的情况下，公司的市值也会缩水。 这一点可以参考下基美影业（430358.OC）。 2015年，基美影业先后融资3850万元、3.8亿元和5.98亿元。最后一轮融资中，公司估值更是高达24.82亿元。 而基美影业也凭借2015年以来10.2亿元的融资，成为新三板融资最多的影视公司。 融资完成后，公司开始作为执行制片方主控电影的投资、制作和拍摄。仅2016年，公司就参与投资4部电影。当年，公司营业成本从1.26亿元增加至2.62亿元，同比增长108.47%。 可惜的是，基美影业参与投资的4部电影表现均不如人意，其中仅《九条命》的票房最终超过1亿，而由公司主要拍摄制作的《魔轮》，票房仅为784.2万元。 最终，当年基美影业亏损2.66亿元，同比下滑836.40%。6月14日，基美影业的股价一路暴跌，最低跌至2元/股，最高跌幅达55.65%。截至收盘，市值仅为8.85亿。 在今年上半年，基美影业的业绩出现了转好的迹象， 其1817.84万元的营收较上年同期增长了238.24% 。但基美影业的境外参股公司EuropaCorp S.A.在2016 年 4 月 1 日至 2017 年 3 月 31 日间，因制作的电影票房未达预期而亏损，为基美带来2亿的投资亏损。所以，基美影业今年上半年亏损了2.19亿元。 以上，就是Z君对明星股无法继续保持帅气的原因解读。 在新三板大热的那个时期，企业挂牌后难免会为了融资和提升估值去“粉饰”自己的业绩。只是，市场情况风云变幻，光靠这些手法而不把后劲加足，迟早是会被扒光底裤的。当潮水退去，谁在裸泳就显现无疑了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

甲骨文股价单日跌超7% 创4年最差表现

（原标题：股价跌超7% 创下四年最差表现 甲骨文的财报究竟有多糟？） 甲骨文公司周五股价表现创下标普500指数成分股最差，跌超7%，创下4年来最大单日跌幅。 该公司周四收盘后公布的财报显示，该公司2018年第一财季利润超预期。但是下季度前瞻不及预期，令该公司股价下跌。 每股利润：不包括某些项目，每股利润62美分，分析师预期为60美分。 收入：92亿美元，而分析师预期为90.2亿美元。 在前瞻方面，该公司预计2018财年第二季度每股利润64美分-68美分，收入增长2%-4%（云业务收入增长39%-42%)。而分析师预计，该公司二季度每股利润为68美分，收入94.9亿美元。在该公司CEO Safra Catz给出前瞻指引后，甲骨文股价周四盘后跌超5%。 云业务成为重中之重 甲骨文的云业务成为关注的焦点。该公司云业务收入同比增长了51％。三个月前，甲骨文高管表示，他们预计，2018财年第一季度，云收入将同比增长48％-52％。? 根据本月初的监管文件，云业务对甲骨文而言已经变得非常重要——只有云业务大幅增长，该公司的高层管理人员才能获得绩效期权。所谓的大幅增长意味着一个财年内200亿美元的云业务收入——100亿美元的云软件收入和100亿美元的云基础设施和平台收入。 此外，云软件的利润率需要超过80％。2018财年一季度，甲骨文的云软件利润率达到67％。 在云基础设施市场，甲骨文落后于亚马逊、微软和Alphabet。在云软件市场，甲骨文与微软、Salesforce、SAP和Workday等多家公司进行竞争。甲骨文上季度云基础设施和平台收入达到4亿美元。而亚马逊同期云业务收入41亿美元。 甲骨文6月表示，美国银行将使用其一些云应用程序。 周五，甲骨文股价收跌超7%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

雪上加霜！母亲病重，儿子网贷筹钱掉入诈骗陷阱

为给患重症的母亲筹集手术费，37岁的儿子通过网络贷款时，不慎掉入诈骗陷阱。9月14日，沌口警方通过不懈艰辛侦破该案，为受害人成功追回被诈骗的3.1万元。 今年5月28日，武汉开发区（汉南区）公安分局薛峰派出所，接到辖区居民张封（化名）急冲冲报警，称其遭遇网络电信诈骗3.1万余元，这钱是给母亲治病的钱。 原来，几天前，张的妹妹带母亲去医院检查身体，被诊断为“脑梗”。“哥，赶紧想办法筹钱，医生让准备5万元，”妹妹的话，让张封坐卧不安：他有两年没上班，手头拮据。27日下午，实在没辙的张封，通过百度搜索“贷款”，找到了一家名叫“捷融互联网科技小额贷款”的公司，并在网站上填写了联系方式。 当天很快，该公司客服人员王莉（化名）就加张封为QQ好友。按照其要求，张封手持身份证，拍照发送给对方。随后又隔空签订了一份5万元的贷款合同，并绑定工资卡。 几分钟后，王莉声称贷款已办好，发过来一张汇款支票照片，让张封查收钱是否到账。半小时后，张封见不到钱。王莉让他直接联系负责放贷的杨经理。 “没关系，你这应该是银行流水不足，你交3000元，我来帮你做，”张封说，见杨的信誓旦旦打包票，他随后向对方提供的一个“马XX”私人账户中，支付宝转款3000元。 半小时后，杨某又以张封账户未激活“支票汇入”功能为由，要求再次转款8000元。 张封说，当天他救母心切，赶紧找同学急借了1万元，给对方转过去“做流水”。可半小时后，贷款仍未到账，杨又称“支票汇入”功能还需激活一次。这回，实在没钱的他，只得借口急用给妻子打电话，将1万元私房钱要了过来，再次给对方汇了过去。 直到杨某声称还需转款1.3万元再激活一次，张封这才感觉不对劲，他要求对方返还3.1万元。杨经理还安慰他：“你先别急，这些钱在公司账户，贷款成功后会一起返还你，你再想办法借1.3万元。”张封表示不退款就报警。杨某称：“你报警也没用，我们是正规公司”，随后销声匿迹。 接报警后，分局刑侦大队、薛峰派出所成立专案，果断迅速冻结止付，并展开侦察。 6月6日，民警远赴福建走访、通过查阅海量视频，最后锁定嫌疑人柯某（男，31岁，福建安溪人）及其同伙。但此时，柯某得知银行账号被冻结，迅速外逃。 民警三次远赴福建调查取证。今年9月9日，民警在上海将潜逃的柯某抓获归案。 到案后，柯某很快交代了伙同他人，在网上仿照正规公司，炮制小额贷款网站平台，然后专门通过网络，“钓鱼”诈骗张封3.1万元的犯罪事实，柯某从中提成获利2万元。 为减轻罪罚。9月14日，柯某家属主动帮助退赔张封3.1万元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

人人车卖身滴滴背后:急需接盘侠？D轮融资已烧完

“低调” 许久的人人车终于传出大消息——或获得新一轮2亿美元融资，其中滴滴出行领投1.5亿美元并获得其控股权。人人车在2016年9月宣布获得D轮1.5亿美元融资，事实上，有媒体报道称人人车D轮融资仅到账9000万美元，更有消息称因为人民币基金投资人的问题，有一笔资金始终没有到账，最后的到账金额仅有7000万美金。此次为何要出卖控股权来获得滴滴的支持？背后的原因不难猜测——在二手车电商重资金投入的行业，一年，即便是1.5亿美元很难支撑，其账上的钱捉襟见肘。 让我们来详细算下，人人车自2016年9月后的花费。 按照2016年9月人民币对美元1:6.68的比例换算，9000万美元约为6.01亿人民币。据了解，人人车主要开销为流量采买、广告投放、人力成本、运营成本等几大方面。 1、 流量采买：2016年9月至今累计花费超2.6亿元 流量是二手车电商发展业务的重中之重，所以人人车在这块投入上也十分舍得。据透露，在2016年9月至今，人人车在各类流量入口如信息流等，在PC及WAP端、APP的推广费用上约为1.1亿元，单月平均花费1000万元。 搜索引擎营销。这块支出一向是大头，为了保证车源和用户来源，人人车需要在百度、360、神马等各种渠道加大推广力度。据统计，2016年9月至2017年7月，人人车此块支出约超过1.5亿人民币。 2、广告投放：2016年9月至今累计花费0.55亿元 2016年9月份之后，为了缩减开支，人人车在品牌投入上缩减，基本上没有大的动作。2017年，在优信、瓜子二手车、大搜车等品牌广告下，不得不重新开始投放，到7月，人人车的投入约5500万元。 3、人力成本：1.54亿元 去年7月，李健在两周年的内部邮件中透露，目前人人车团队超过2000人，单月成交超过1.5万辆。据看准网数据显示，人人车平均工资为5000元/月，按照公司需要替员工缴纳五险一金的费用约为工资总额的40%左右，可以算出，人人车至少要为每位员工支付7000元左右的成本。人人车每月在工资支出上约1400万，去年9月至今年7月底，共计11个月，人人车在人力上支出1.54亿元。 4、运营成本：1.03亿元 众所周知，二手车电商尤其是人人车这样的C2C模式，线下的运营成本非常高，要在各城市建站，配备相关设备等等，2016年最高峰时，人人车覆盖的城市约90余个，由此可想成本有多高。 按照企业经营的规律，人力成本占到企业运营成本的60%左右，如此计算，去年9月至今年7月底的11个月中，人人车的除人力成本外的运营成本约为1.03亿。 这5大块加起来已经超过5.72亿元。此前有媒体报道称，在人人车D轮融资前，几个媒体平台爆料人人车拖欠广告费未支付。不难猜想的是，人人车的D轮融资还有一部分需要填补此前的支出空白。而如果再加上各地额外的成本，人人车D轮融资所剩无几。 而事实上，即使人人车D轮融资实际到账金额为1.5亿美元，留给李健和这个团队的时间也不多了。今年以来，优信二手车、瓜子二手车等纷纷宣布获得新一轮融资，就连名不见经传的车置宝也开始大规模投放广告，以在巨头的争夺中分得一杯羹。要继续运营下去，在接下来的黄金9月，人人车必须要进行大规模的广告投放，账上的几亿人民币还够烧多久？能否熬过这个提前到来的寒冬？ 生死关头，滴滴出行的投资的确如及时雨出现，但对于滴滴来说，人人车更像一枚棋子。而在资本市场，没有人会为人人车买单，于是这轮融资，李健和管理团队不得不让出控股权。在互联网行业，由于丧失了控制权导致公司经营不善的案例比比皆是：1号店于刚、易到周航……产品经理出身的李健大抵也承受不住这种“寄人篱下”的痛楚。 “Be the change you want to see in the world.让我们以梦为马，从心出发。”李健曾在内部邮件中这样表达公司的使命和情怀，然而事实却很残酷。资本的游戏、激烈的竞争，让这个红极一时的企业不得不到了黯然退场的时刻。未来，人人车将走向何处？而李健的情怀和初心又会去往哪里？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

受贿达5000元，医生将被吊销行医资格！

13日，上海卫计委出台了《上海市医药购销领域商业贿赂不良记录管理规定》，这份适用于上海整个医疗圈子的《规定》甫一出台，迅速占领了各大朋友圈，公众平台，引起巨大反响。 这份规定究竟有啥威力，让人闻之色变呢？ 因为如果一旦受贿被查，涉事医生将面临的不仅是个人的惩处，还包括其所在部门（科室）领导以及所在的医院，都会为其付出代价！这份文件的生效时间是9月15日，有效期为5年。 先来说说个人，"受贿5000，吊销执照" 这次《规定》第十七条明确规定，收贿超过5000的医生将被吊销行医资格，也就是说一台苹果X足以把你的医师执业证书吊销2遍！ 1、收贿5000元以上，2次收贿或者主动索贿，涉事医生解聘同时吊销执业证书。这意味着涉事医生一旦被发现，那不仅是不能在原医院不能待了，而是所有医院都不能待，职业生涯彻底被断送。 2、收贿1000-5000元，通报批评，评优评职称都没你的份，还要面临低聘、缓聘、解职待聘等处理以及6个月-1年不等的暂停执业。 3、收贿不满1000元，通报批评少不了，评优评职称就不要想了，履历表上还得添上一笔——给予警告行政处罚。 4、返聘医生如果被发现收贿，解聘是没跑的，解聘完之后还要再对照以上3条，再领罚。 再来说说部门科室，“1年3起，院长记过” 医院里除了医生，还有行政、后勤等一群工作人员以及若干领导，那如果被发现受贿或者手下受贿，那么部门（科室）负责人批评教育、训勉谈话、书面检查等自然是少不了的，除此之外，还要按照出事的频率再行处罚。 1、1年内发生2起：从受贿人、医疗卫生机构行风管理部门负责人到医疗卫生机构负责人都要批评教育、诫勉谈话，前2者还要写书面检查； 2、1年内发生3起及以上：除了批评教育、谈话、写检查，医疗卫生机构行风管理部门负责人还会接受通报批评、调整职务等处理，此外，院长的绩效考核也要降低等次，还要被警告或者记过处分。 3、1年内同一部门（科室）发生2起及以上：该部门（科室）负责人倒霉了，不仅要被通报批评，职务也要被调整处理。 最后来说说整个医院，“1年3次，直接降等级、” 你以为处理完受贿的个人、科室就结束了吗？不不不，作为医院的一份子，你的一言一行都将和医院的荣辱密切相关。 1、发生商业贿赂的医疗卫生机构：除了通报批评、限期整改，还会被给予不良执业行为记分2分，当年公立医院绩效评价作减分处理。 2、对于1年内发生2起：除了通报批评、限期整改、扣分、绩效评价减分外，当年精神文明单位称号的荣誉就没有了。 3、对于1年内发生3起及以上：除了以上惩罚，还要面临降等级、1年内不得申购设备、不得扩增床位。 以上处罚，仅仅限于收受商业贿赂尚未造成重大社会影响或严重后果，如果造成了，还将从重处罚。天之將明，其黑尤烈，飓风过岗，伏草唯存，还诸君共勉。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京监管发文 清退比特币交易所

今日，北京市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发《北京地区虚拟货币交易场所清理整治工作要求》（简称“要求”），要求各交易场所最晚应于2017年9月15日24点前发布公告，明确停止所有虚拟货币交易的最终时间，并宣布立即停止新用户注册。 《要求》还明确指出，各交易场所应于9月20日18点前制定无风险清理清退方案，并报北京市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室备案；确定一个银行账户用于存放客户资金，注销其他银行账户和非银行支付机构账户，并报中国人民银行营业管理部备案。 此外，各交易场所股东、实际控制人、高级管理人员、财务负责人、核心技术负责人在清理退出期间要在京全力配合做好平台清理退出工作。 在完成清退工作前，各交易场所应每日向注册地所在区金融办报告运营状况、清理清退工作的进展情况，并保存好客户交易和资产数据，刻盘报送注册地所在区金融办。 今日下午，深圳市的微比特发布公告称，将在9月30日正式关闭微比特交易平台，在此之前完成所有用户存留资金和“数字货币”的提现。微比特矿池（pool.viabtc.com）及云合约业务不受影响。 具体安排为，微比特将在9月25日停止注册、资产充值及所有交易对的交易。9月30日，网站停止服务，在此之前完成账户存留资金（包括人民币和“数字货币”）的提现，此后不再提供中国地区服务。 就在昨日，位于上海市的中国三大虚拟货币交易平台之一比特币中国也已发出公告，宣布自9月30日起停止所有交易业务，停止新用户注册。 此前媒体从接近上海市金融办的消息人士处获悉，市金融办已经开始对辖内多家比特币交易平台下达“口头指令”，关停交易平台，使其退出市场，时间结点定在9月底。

黑客攻击诺诺镑客提现千万 警方抓近百人

黑客试出理财APP漏洞，半天提现千万元。9月15日，记者从上海徐汇公安分局获悉一起黑客攻击某理财APP案件，该团伙半天内从理财平台窃取1056万元。 目前，上海警方通过半年连续奋战，在全国30余省份抓获了该案犯罪嫌疑人近百名。成功侦破该起特大网络盗窃系列案。 记者从警方获悉，今年2月27日，某金融信息服务有限公司发现旗下一款APP软件被多人利用黑客手段攻击，半天时间内即被非法提现1056万元，遂向公安机关报案。 接报后，徐汇公安分局立即成立专案组，派员进驻公司，梳理APP平台服务器数据，当日即分析出嫌疑人的作案手法并封堵漏洞，为公司和投资人避免了更大损失。 与此同时，专案组开展侦查。经查，2月27日，一名嫌疑人利用APP平台漏洞，使用黑客手段篡改APP充值过程中的请求金额数据，导致平台入账金额异常，并迅速提现。作案得手后，该嫌疑人又通过互联网传授作案方法，致使该漏洞被大量传播利用。至案发，共有422个异常APP账户使用该方法进行恶意充值，其中269个提现成功。 在掌握嫌疑人的作案手段后，专案组反复研究，精心制定侦查方案，在案发后12小时，即明确了本案中实施第一起犯罪的嫌疑人赵某身份等信息，并于3月3日、4日在安徽，将赵某、杨某、张某等3名主要犯罪嫌疑人抓获。随后侦查员循线追踪，逐步梳理明确了全国各地近百名涉案嫌疑人。 上海警方将犯罪嫌疑人抓获，带回上海接受调查。 徐汇警方介绍，徐汇公安分局在上海市局刑侦、网安总队等相关单位的指导和全国多地公安机关的协助下，6个月内连续奋战，抓捕小分队足迹遍布全国30多个省份，总行程达10万余公里。 截至今年8月29日，专案组在上海、安徽、江苏、甘肃、浙江、河南、河北、山东、广东、广西、黑龙江等地先后抓获犯罪嫌疑人近百人，冻结涉案资金225万余元，追缴涉案资金164万余元，为被害单位和投资人挽回数百万元经济损失。 徐汇警方称，目前到案犯罪嫌疑人中，已有包括赵某、杨某、张某等3人在内的74人被检察机关批准逮捕，案件仍在进一步侦查中。 警方提醒，本案属于利用黑客手段进行网络盗窃的案件，对此相关企业要注重网站系统安全等级提升，加强短期内大额交易审核力度，一旦发现异常要及时报警。建议相关APP软件开发企业可以委托专门的网络安全性能测试公司进行内部安全测试，测试过关后再推向市场。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股市套路深陷阱多？教你几招避免入“坑”

　　在A股市场中，打探小道消息、跟风炒作、盲目相信“荐股”让一些散户损失惨重。如何识别套路、避开陷阱也成为每个投资者的必修课。下面，小编通过具体案例，总结出股市几种常见的套路和陷阱，并送上应对办法，给广大股民一些参考。 　　陷阱一：内幕交易 　　对于“内幕交易”，投资者早已不再陌生。内幕交易行为利用信息优势侵害投资者利益，破坏证券期货市场“三公”原则，践踏市场赖以生存的诚信基础，严重影响了市场秩序与市场参与者的投资信心，向来为投资者所痛恨。然而，却有一部分人怀着复杂心态，虽并非内幕信息知情人，却抵不住利益诱惑，想方设法窃取、骗取、打探内幕信息，妄图得到丰厚回报，终逃不过法律的制裁。 　　1.泄露消息 　　据证监会网站披露，王某某，时任X集团（国有企业）财务总监，全程参与了X集团控股的A上市公司重大资产重组过程。在获知该内幕信息后，将A公司资产重组这一重大利好透露给了好友赵某某。赵某某得知消息后，立即使用本人账户投入22.53万元买了2.72万股A公司股票，坐等股价上升。 　　可是，最后赵某某不但没有赚到钱，反而倒赔了3.94万元。更想不到的是，证监会事后通过调查将此内幕交易情况掌握的一清二楚。王某某泄漏内幕信息，赵某某从事内幕交易的行为违反了《证券法》第七十六条的规定，已构成了《证券法》第二百零二条所述的内幕交易情形，等待他们的分别是4万元的罚款。 　　2.打探消息 　　据证监会网站披露，当事人齐某是X投资有限公司法定代表人，为刺探S公司内幕信息而聘任某上市公司退休董秘陈某，以建立刺探内幕信息的人脉网，便于依靠信息优势投资。齐某利用陈某与S公司董秘季某相熟的关系，多次委托陈某向季某打探S公司“并购一事”的内幕信息。每次得知消息后，齐某便大幅增持S公司股票，希望可以利用刺探来的小道消息大发横财。 　　然而，事与愿违，齐某不仅没赚钱，反而赔了699.57万元，并被证监会处以40万元罚款。 　　无独有偶，某大学教授宋某就在一起内幕交易中付出了巨大代价。他根据自己以前的学生陈某掌握的内幕信息买股票，不但没有赚钱，反而亏损了41万余元，并且最终受到了证监会的严厉处罚。不仅如此，宋某的行为还违反了《证券法》关于禁止内幕交易行为规定，难逃法律的制裁。 　　3.“枕边风”交易 　　据证监会网站披露，上市公司H因筹划非公开发行股票停牌，其控股股东Z公司董事臧某的妻子陈某在停牌前买入6万股“H”，卖出后获利7.3万元。上市公司Y因筹划非公开发行股票停牌，主办券商Z证券工作人员余某的妻子叶某在停牌前买入1.3万股“Y”,卖出后获利共计9.7万元。 　　这两个故事中，H公司控股股东Z公司的董事臧某、Z证券工作人员余某都是《证券法》规定的证券交易内幕信息的知情人，他们的妻子在内幕信息敏感期内“碰巧”买了与这些信息有关的股票。违反《证券法》七十三条、七十六条以及《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第二条法律条令，构成内幕交易。尽管被处罚的人都辩解称没有利用相关信息，但瓜田李下的事还是不要做，做了就逃不开法律的惩罚。 　　破解方法： 　　这几个故事告诉投资者，不要轻易相信有关人员所谓的“内幕信息”，更不要主动向有关人员打听此类消息，其中蕴含着着巨大的投资风险和法律风险。投资者们还是应当坚持价值投资，树立正确的投资理念：真正的好股票不是所谓的“消息股”、“概念股”，而是那些具有创造良好业绩的能力、能够为投资者带来持续回报的公司的股票。 　　陷阱二：“高送转” 　　据证监会网站披露，2015年初，X公司发布“高送转”预案。公司股东且兼任公司董事长和总经理的Y某及其他两位股东以“结合公司2014年实际经营状况，积极回报股东，与所有股东分享公司未来发展的经营成果”为由，提出并同意2014年度“高送转”的利润分配方案为“10转20”。同日，上述3位股东又共同披露了减持计划，套现逾20亿元。值得关注的是，公司股价在“高送转”消息发布前的短期内竟大涨近40%。 　　但是，仅几日后，X公司发布了8亿元预亏公告并预警。同时，Y某未勤勉尽责，其行为严重违反了《上海证券交易所股票上市规则》和《上海证券交易所上市公司董事选任与行为指引》的相关规定。因此上交所对Y某予以公开谴责，并对其他两位股东和时任董事予以通报批评。 　　破解方法： 　　作为中小投资者，为避免落入“高送转”的陷阱，要对“高送转”的本质有更加清醒和深刻的认识。“高送转”实质上是股东权益的内部结构调整，“高送转”后公司股本总数虽然扩大了，但对净资产收益率没有影响，公司的盈利能力不会有任何实质性的提升，投资者的股东权益也不会因此而增加。在上市公司正式公告“高送转”预案时，投资者还要重点关注公司“高送转”背后的真实目的，综合考虑公司发展战略、经营业绩等，分析“高送转”的合理性，避免盲目跟风。 　　陷阱三：信息披露 　　在证券市场中，信息披露至关重要，它除了肩负着传达挂牌公司发展状况、影响挂牌公司股价涨跌等的重要使命，也是投资者做出投资决策的重要依据。然而，部分上市公司却因信息披露不规范而误导投资者，使其做出错误判断。 　　1.不规范式 　　现阶段，一些挂牌公司进入新三板市场后，似乎还未意识到自己已转变为公众公司，对信息的处理和披露较为随意，一些尚处于筹划之中的事宜，就迫不及待向市场大肆宣传、或夸大宣传，这样做短期内确实能紧紧的抓住公众的眼球，但不真实、不准确的信息却在传递过程中对投资者进行了误导，引起了投资者的误解与跟风，如若筹划事宜最后以失败告终，那么届时投资者所面临的将是资金的损失与投资期许的落空。 　　据证监会网站披露，挂牌公司C10月在全国股转公司指定的信息披露平台披露将通过公司的全资子公司拟以4000万美元收购某知名公司9.9%的股权，并通过了董事会的审议，但该消息在9月就已被媒体大量报道，且媒体报道的收购金额为4亿美元，是拟收购价格的10倍，而C公司对媒体报道听之任之，未做出任何澄清的举动。如此误导市场的违规行为，使得该挂牌公司及信息披露义务人都受到了证监会的严肃处罚。 　　2.忽悠式 　　据证监会网站披露，D公司通过题材炒作为投资者绘制了一幅美好愿景。其利用互联网金融的炒作热点，在公司互联网金融网站正在筹备、尚未开始运营的情况下，却对外公告称“可以使公司在互联网金融行业处于领先的竞争优势”，过度夸大、渲染给公司业务带来的影响，误导投资者，使其做出错误的投资决策。之后公司股价连续6日涨停，涨幅高达77.37%。 　　破解方法： 　　面对上市公司披露的热点信息，投资者在进行股票投资时应当擦亮眼睛，不要被上市公司热点题材炒作所迷惑，而应结合宏观政策、产业状况和企业的实际情况综合分析相关信息的真实准确性，评估相关业务对公司带来的影响程度，理性判断其背后的投资价值。同时，投资者应警惕上市公司通过讲故事“吹泡泡”为其高价减持预热的行为。否则一旦“泡泡”破灭，股票价格与价值回归正常轨道，投资者将面临的可能是巨大的经济损失。 　　陷阱四：荐股 　　据证监会网站，朱某因其持有证券经纪人证书，从事股票经纪业务，具有一定的证券投资知识，于2013年3月至2014年8月，在某财经频道股票投资栏目担任股票分析嘉宾。朱某直接操控其父亲、母亲、祖母的股票账户，先当天提前买入A股票。当晚，在股票投资栏目中，朱某直接点名A股票名称，详细描述股票特征，对股票进行正面评价，鼓动、暗示投资者买进。 　　以此手段操纵A股多只股票，严重侵害了中小投资者合法权益，扰乱了证券市场的正常秩序。违反了《证券法》第七十七条和《证券法》第四十三条，并依据《证券法》第一百九十九条和第二百零三条的规定，朱某被依法没收违法所得，并处以1358万余元的罚款。 　　破解方法： 　　独立思考决策才是投资者立足证券市场的投资策略。投资者，尤其是中小投资者在投资过程中，要保持平常心，多学习、多观察、多思考，专家的意见可以借鉴参考，但切忌盲目听从，不做分析而跟风投资。特别是对那些通过电视、微博、博客等渠道推荐个股、预测点位、预估涨停板等情况，一定要擦亮慧眼保持警惕，客观分析专家投资建议，有自己的主观判断，避免落入不法者的圈套。 　　陷阱五：盲目追涨 　　证监会网站披露，2011年11月23日，任某某通过大宗交易买入“X”45万股，成交价格28.32元，买入金额12,744,000元，完成建仓。 　　2011年11月23日临近收盘期间，任某某为了在短期内拉升股价，大量申报买入“X”4笔共计63,000股，占尾市阶段市场申买量的比例高达75.54%；委托价格由29.60元升至32.00元，每笔均高于当时市场上的买1档价格，三分钟内将股价由29.35元拉升至30元收盘，拉升幅度达2.21%。 　　2011年11月24日，在达到操纵股价目的后，任某某将持有的50万股“X”全部卖出，导致该日股价震荡下跌。任某某通过尾市三分钟的操纵赚取近30万元。 　　任某某大量买入股票是为了拉高收盘价，诱骗投资者跟风，一旦目标得逞,马上趁机套现，根本不是真实的交易目的。这样的行为就违反了《证券法》第七十七条，构成《证券法》第二百零三条操纵市场的情形，必定会受到监管部门的严惩。2011年至2014年期间，证监会先后两次对其作出处罚，开出3亿多元罚单。 　　破解方法： 　　投资者进行市场投资时，应遵从符合价值规律的理性投资方式，结合市场、行业和公司的情况进行冷静分析，警惕市场操纵者兴风作浪，制造虚假繁荣。如果盲目跟风炒作，极易被市场操纵者利用，造成惨重损失。 　　陷阱六：操纵涨停板 　　据证监会网站披露，2015年3月23日，唐某某买入“X”214万股，成交金额4144万元，成交均价19.37元，完成建仓。第二天，唐某某从上午10:42开始，以18.91元至涨停价21.32元的价格和100倍于同档位其他投资者申报总量，在短短31分钟内将“X”股价拉至涨停，上涨幅度达12.7%。中午收盘前“X”短暂打开涨停，唐某某又以涨停价和超过卖盘55倍的申买量，5分钟内将股价再次推至涨停。下午开盘后，唐某某继续以涨停价申报买入2796万股，形成巨量堆单将股价封死在涨停板上。 　　3月25日开盘集合竞价期间，唐某某以23.45元的价格（高于前收盘价9.77%）申报买入700万股，接近同期市场申报买入量一半，并在9时19分48秒前全部撤单。25日“X”价格一路振荡下行，以21.21元收盘。 　　显然唐某某的目的不是真实成交，而在于误导其他不知情的投资者以为买盘汹涌而跟进抢筹，推升开盘价格。这种行为违反了《证券法》第七十七条，构成《证券法》第二百零三条操纵市场的情形，当然难以逃脱证监会的法眼，2014年和2015年唐某某因操纵市场先后被证监会两次行政处罚，为规避监管，唐某某转战香港，通过沪港通继续操纵A股股票，“魔高一尺、道高一丈”，2017年证监会再次将唐某某等人绳之以法，前后共开出12亿元罚单。 　　破解方法： 　　投资者对于价格非理性变化的股票，不要盲目追涨，要全面考察公司的经营业绩、发展前景，关注上市公司信息披露或者同行业情况，注重公司内在价值是否发生变化。如果没有这些“基本面”的支撑，股价突然涨停，此中恐有蹊跷。一旦落入违法者设下的“陷阱”，将遭受严重损失。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“粮库系”清理网贷业务 9家平台5家被抛弃

9月13日，金统贷连发三个公告称，接到上级公司公告，因金统贷对接银行存管支付通道及公司战略经营方针调整需要，需核算平台上的现存项目及标的。 9月14日，金统贷再发公告称，因对平台资产进行盘查和清算，部分投资人账户不能及时提现，目前平台正在积极处理，目前平台已偿还部分投资人本金，剩余部分将在9月15日前继续兑付。9月13日及之后投资的债权，将在9月15日之后出台兑付方案。 金统贷清盘波及钱保姆 金统贷隶属于江苏金统贷网络科技有限公司。工商资料显示，金统贷成立于2015年11月2日，注册资本5000万元人民币，唯一股东是内蒙古城投投资有限公司。 梳理发现，金统贷宣称的“国企全资，一级控股”，其背后的国资背景是通辽河西内蒙古自治区粮食储备库。 通辽河西内蒙古自治区粮食储备库是不是很熟悉？没错，它与内蒙古通辽国家粮食储备库在名字上很相似。 事实上，河西是内蒙古自治区通辽市科尔沁区的一个镇。据此推测，通辽河西内蒙古自治区粮食储备库是内蒙古通辽国家粮食储备库在通辽市科尔沁区河西镇设立的下属单位。 通辽大华食品股份有限公司的法人代表是张碧粉，而她是内蒙古通辽国家粮食储备库红头文件任命的“粮库系”互金业务的负责人。由此基本确定，金统贷也是“粮库系”的一员。 9月13日，金统贷还发布一则声明称，个别不法分子恶意捏造金统贷跑路、人去楼空等误导媒体和公众，金统贷对其诽谤表示强烈谴责。 随后，内蒙古城投投资有限公司也发布公告称，“对本次正常整改，个别不法分子在网络上捏造不实信息，恶意诋毁并勒索金统贷平台，并伺机揣测我司战略投资的钱保姆。” 钱保姆官网数据显示，平台累计成交突破115亿元，累计用户突破150万人。已上线北京银行存管、中国互金协会会员、获得ICP证、等保三级认证。 钱保姆隶属于浙江佰财金融信息服务有限公司。工商资料显示，钱保姆成立于2014年9月26日，注册资本1亿元人民币，唯一股东是内蒙古城投投资有限公司，而该公司与金统贷股东一致。 重组洗牌中的 “粮库系” 9月4日，通辽粮食储备库调任张碧粉女士主持互联网金融工作，对“粮库系”在互金行业投资存在的一些问题加以整顿。 天眼查资料显示，张碧粉是通辽大华食品股份有限公司、康华中金资产管理有公司的法人代表，而这两家公司的背后都是通辽粮食储备库。 据网贷天眼调查，“粮库系”成员包括掌悦理财、钱保姆、一点金库、分秒金融、金统贷、有融网、金汇微金、黎明国际，以及刚刚获得张碧粉投资的饭饭金服，一共有9家平台。 9月14日，康华中金（通辽粮食储备库下属单位）发布新闻称，粮库系互金平台整治工作初现成效。文章中称，康华中金将其持有金汇微金平台85%的股权全部转让给海融皇资产管理有限公司，退出金汇微金的股东名单。 9月6日，分秒金融发布公告称，分秒金融(保通控股有限公司)关联股东“中通国华江苏科技有限公司”最终控股的国企股东已于2017年8月10日进行变更，由原“内蒙古通辽粮食局”变更为“中国华宇经济发展有限公司(全民所有制)”，目前分秒金融与内蒙古通辽粮食局已无关联关系。 5月9日，秦皇岛市彩虹贸易有限公司（下称：彩虹贸易）股东由内蒙古通辽国家粮食储备库变更为沈阳黎明国际工贸公司（下称：黎明国际）。 黎明国际是一家汽车众筹平台，其汽车众筹项目介绍显示，借款人支付30%的首付，黎明国际众筹70%车款，平台投资人拿16%以上收益。黎明国际看似是一家众筹平台，但从借款项目和投资回报来看，与一般P2P平台别无二致。 黎明国际官网介绍显示，公司隶属于内蒙古中海农业集团，公司性质是集体所有制，地址在国家储备大厦。工商资料显示，内蒙古中海农业集团有限公司的股东是通辽大华食品股份有限公司。 工商资料显示，通辽大华食品股份有限公司的股东是沈阳黎明国际工贸公司（持股66.85%）、通辽大华粮食购销有限责任公司（持股33.15%）。 值得注意的是，张碧粉是通辽大华食品股份有限公司的法人。由此推测，黎明国际是通辽粮库下属企业。 因此，有融网只是表面上脱离了“粮库系”，实则还属于“粮库系”成员。 7月21日，持有掌悦理财、一点金库100%股权的上海锦习实业有限公司也发生变动，股东由内蒙古通辽国家粮食储备库变更为浙江正丰实业有限公司。这也意味着掌悦理财、一点金库也正式脱离“粮库系”。 清退掉分秒金融、金汇微金、金统贷、掌悦理财、一点金库之后，“粮库系” 目前只剩下钱保姆、黎明国际、有融网，以及饭饭金服。 8月24日，饭饭金服在其官网发布公告称，饭饭金服近期迎来张碧晨女士6000万A轮融资，持股比例为20%。 公开资料显示，饭饭金服是是爱钱帮创始团队于2016年初在内部孵化的项目，饭饭金服安排爱钱帮负责饭饭金服的运营，饭饭金服的资产也主要来源于爱钱帮资产团队。 相比 “粮库系” 清退的4家平台，饭饭金服虽然成立时间不久，但在爱钱帮团队带领下表现不凡。不难看出，在张碧粉主持互金工作之后，“粮库系”开始调整发展策略，保大弃小。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

首批公募FOF热捧背后的冷思考

千呼万唤始出来，经历了漫长的15个月等待期后，首批公募FOF名单在业内亮相，从已有的公开信息来看，上述产品中多是以全市场FOF为主，并利用量化模型进行资产配置优化，北京商报记者注意到，获批的六家基金公司在拿到批文的第一时间即刻展开了产品合同修改、宣传推广、渠道销售沟通等工作，一时间，公募基金行业陷入FOF抢筹热潮，不过鲜花背后，质疑的声音也不断袭来，内外部FOF、量化投资工具、双重收费等仍是目前热议的重点。 首批公募FOF全扫描 公募FOF的一举一动都牵动着各方神经，近期首批公募FOF批文下发的消息搅动着平淡已久的公募市场，随着产品陆续完成基金合同修改流程，首批公募FOF破冰指日可待。 北京商报记者注意到，基金公司在拿到批文的第一时间都不遗余力地展开产品推广工作，试图在激烈的竞争中抢得头筹，其中公募FOF产品的类型、定位、投资策略无疑成为市场最大看点。从产品类型来看，全市场FOF仍将是发行主流。包括嘉实领航资产配置混合型FOF、泰达宏利全能优选混合型FOF、华夏聚惠稳健目标风险混合型FOF、建信福泽安泰混合型FOF均将首只FOF产品定位于全市场FOF，也就是说在标的选择方面，内外部基金均会考虑，视各基金的业绩表现、风格具体而定。北京一家大型基金公司相关负责人向北京商报记者表示，基金经理在进行资产配置时往往会优先选择内部基金，一方面是由于对本公司产品更为了解，另一方面获批的基金公司几乎都是产品线较为齐全的大型公募基金，前期一定是混合型FOF较多。 从产品策略来看，首批获批的公募FOF普遍采用低风险策略，如建信基金和华夏基金均选择以目标风险控制为基础的系列FOF产品，目标风险策略有着明确的收益风险特征和风险控制措施，根据不同的目标风险来控制基金的回撤和波动性为投资者带来稳健收益。而嘉实领航资产配置混合型FOF、泰达宏利全能优选混合型FOF则是采用了风险平价策略，泰达宏利全能优选FOF拟任基金经理张晓龙介绍，风险平价策略的主要特点是风险均衡，将组合分成多类型资产，通过灵活调整仓位使得每个资产类别都对组合有相同的风险贡献，获取稳定长期投资收益，进而大幅降低择时成本。 与上述产品不同的是，南方基金将首只公募FOF产品的投资策略定位于“全天候”，南方基金宏观研究与资产配置部介绍，“全天候”策略是基于资产类别的风险平价策略，提倡配置风险，而不是配置资产，“全天候”的投资理念认为所有资产类别都有经济环境的偏好，某类资产在某些经济环境下会表现得很好，在其他经济环境下则会表现不佳。而风险平价策略由于使组合内的风险达到了平衡，所以理论上可以抵御各种风险事件，进而达到全天候应对的效果。 配置难题 去年6月，《公开募集证券投资基金运作指南第2号——基金中基金指引（征求意见稿）》落地令公募市场久旱逢甘露，公募FOF也正式进入实操阶段，不过作为公募市场上的“新生儿”，没有任何历史业绩、经验可以借鉴，基金公司摸着石头过河，投研之路困难重重。 如何进行合理的资产配置、面对全市场数千只基金产品，如何从中进行筛选以及如何进行持续优化成为投研过程中的几大难点。 在资产配置方面，公募FOF也面临着诸多限制，某公司产品总监表示，FOF的业绩来源90%是择时和大类资产配置策略，然而目前公募市场上普通的基金不做大类资产配置，销售机构提供的资产配置建议也极少且不专业，没有以往历史业绩记录、没有完善的大类资产工具以及丰富的境外资产，在有限的境内股债产品里分散，配置的优势难以体现。对于资产配置方面，华夏基金表示根据多年投研历史，总结了内部的MVP资产配置模型，在投资决策时进行应用，建信基金也表示，目前通过自主研发优化配置模型，对10类不同风险类别的资产进行战略性配置，同时这一配置方案也将决定产品的基本风险收益属性。 同时，济安金信评价中心主任王群航表示，短期来看，公募FOF投研工作准备前期，基金从业人员信息调研难、数据信息不全面、没有可借鉴经验、相关人才缺乏都将成为公募FOF发展的桎梏，不过未来随着市场逐渐走向成熟，上述问题终将被解决。华夏基金日前在FOF宣传会上表示目前已完成70%-80%优秀基金经理的调研工作，建信基金也公开表示正完成基金经理数据库的建立，通过量化、客观的筛选体系，以寻找具备长期稳定超额收益能力的基金经理。 “公募FOF发展的瓶颈之一在于当前国内另类基金的种类少与规模小，难以满足FOF配置大宗商品、房地产信托基金（REITS）等另类资产的需求。随着未来另类资产与相关投资基金的丰富，公募FOF实现多元化资产配置的能力将得到进一步增强。”建信基金资产配置及量化投资部总经理梁珉坦言。 内外FOF之争 期盼了15个月之久，证监会终于放行。作为行业内的一大创新，公募FOF填补了中国资产频谱的不完整性，被誉为将改变资管业态的新生力量。不过就在业内一片喝彩的时候，也出现了部分质疑的声音。 事实上，对于公募FOF内外部之争自基金中基金落地后就频频受到热炒，包括业内的很多专家，甚至给协会建言要求取消内部FOF，北京商报记者注意到，对于内部FOF而言，涉嫌利益输送或成为业内普遍担心的问题。 对于内外部FOF之争，天相投顾研究中心负责人贾志表示，内外部FOF更多是取决于这个公司的规模和实力，一些中小型的管理人或者成立时间有限的管理人，产品线不够完备，但经过历史上多轮牛熊转换洗礼，这样的公司旗下产品如果表现都比较稳健的话，内部FOF也是可以做得有声有色的，如果做全市场产品披露投资组合时，自家产品排名靠后，也需要面对投资人的质疑，对于采用何种类型更好还需时间的检验。 另一方面，对于公募FOF在行业内的定位问题也成为讨论热点之一，一位不愿具名的基金分析师表示，如果公募FOF作为券商、银行或者互联网平台客户财富管理的一种服务模式，不以追求高收益为目的，还是可以做成功的，但并非要使用高大上的模型，与以往很多人工惟一的不同就是效率更高，门槛更低，费率更低，服务的人更多，这样来看FOF几乎没有太大的必要作为一个独立的品种去大力发展，理论上FOF能做的一切，混合型基金都可以做到。 此外，采用外部FOF不可避免要面临双重收费的问题也在业内饱受诟病。根据现行的公募FOF政策显示，经测算投资内部基金可以减少近1%的费用成本，对中低风险FOF产品而言，节省这一成本会对产品的收益有明显提升。对此，贾志表示，FOF不是一个产品，FOF是一种服务，是一种配置服务，是替你来选基金，帮你做所有这些事情。我认为配置本身是有价值的，也就是说即便FOF再收管理费，这个收费也是合情合理的，作为持有人，如果你觉得它没有达到你的期望或者预期的话你可以用钱投票也可以“用脚投票”。双重收费是一个伪命题，主要还是看配置能力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

近期IPO被否案例四类原因

审7否4，另有1家在上会前一天宣布取消审核。9月13日的创业板第71、72次发审会，可谓是凄凄惨惨戚戚。 根据Choice数据统计，自2017年下半年以来，共有43家拟IPO企业上会，其中36家通过审核，通过率高达83.72%。其余未通过审核的7家，5家被否，另外2家分别被暂缓表决和取消审核。 被否的5家公司中，智业软件、广信科技(430447)等4家均在9月13日的第71、72次发审会被截杀，另外一家致瑞传媒未通过9月8日的发审会。 综合分析近期被否的5个案例后我们发现，阻挡企业IPO成功的问题，除常见的业绩下滑、客户集中度高等问题外，还存在申报期内多次收购、追溯调整商誉减值、第一大客户同时为第一大供应商以及与关联公司共用生产设备、未交纳五险一金占比较高等。 一：申报期内多次收购、追溯调整商誉减值 值得注意的是，9月13日被否的智业软件股份有限公司(以下简称“智业软件”)，存在申报期内多次收购以及追溯计提商誉减值等问题。 2013年至2016年期间，智业软件陆续收购了天津天职、内蒙古普诺杰、云南汇众、西藏展望，并增资控股了云顶伟业与福建海医汇。 基于此，证监会要求智业软件说明上述收购行为报告期内盈利能力的影响，并说明智业软件后续经营的主要瓶颈。 不仅如此，2017年上半年，智业软件对2013年末至2016年末的商誉进行减值测试并进行追溯调整。对2013年末天津天职、云南汇众、内蒙古普诺杰商誉减值补提减值5062.40万元，对2015年末天津天职商誉补提减值383.26万元。 另在2017年6月末，智业软件对福建海医汇商誉计提109.45万元减值。截至2017年6月末，智业软件商誉的账面价值为3896.28万元。 对此，证监会要求智业软件说明上述各个公司商誉减值的测算过程、方法，以及上述商誉减值准备计提是否充分，原申报报表商誉减值测试方法及未计提减值的原因等。而对于目前账面仍有的3896.28万元商誉，证监会则要求智业软件说明是否存在进一步计提商誉减值的风险。 二：第一大客户同时是第一大供应商 在下半年被否的5家企业中，珠海市赛纬电子材料股份有限公司(以下简称“赛纬电子”)和杭州致瑞传媒股份有限公司(以下简称“致瑞传媒”)均存在客户及供应商相关问题。 9月13日被否的赛纬电子，不仅存在第一大客户沃特玛又是公司第一大供应商的现象，而且采购款直接从应收款项中抵扣，甚至采购价格远高于市场平均价。 沃特玛系赛纬电子的第一大客户，2017年上半年，赛纬电子对沃特玛的销售收入占其营业收入总额47.46%，由此形成的毛利额占公司毛利总额的34.03%。值得注意的是，在此期间，沃特玛成为赛纬电子的第一大供应商，上半年赛纬电子对沃特玛的采购金额占其采购总额47.98%。 对此，证监会要求赛纬电子说明沃特玛既是其第一大客户又是第一大供应商的合理性与必要性，并说明对公司后续经营的重要性等。 不仅如此，赛纬电子向沃特玛采购六氟磷酸锂所形成的采购款，直接从赛纬电子应收沃特玛销售款项中抵扣，且赛纬电子向沃特玛采购六氟磷酸锂的价格远高于市场平均价格。 对此，证监会要求赛纬电子说明抵销应付账款和应收账款，对报告期现金流量表和利润表的影响，并说明上述会计处理是否能准确反映发行人的经济业务。 抵消应付、应收账款尚属于会计处理问题，但以远高于市场平均价格向第一大客户采购，则上升到了合作模式以及交易实质等层面。实际上，赛纬电子对沃特玛的产品销售价格，是在对方提供的主要原材料的价格基础上加成计算而来。 据此，证监会要求赛纬电子说明，该交易模式对双方而言是否符合风险和报酬的转移，交易实质是委托加工还是产品销售，以及公司的生产经营对沃特玛是否存在依赖等问题。 此前，拟在创业板上市的北京中亦安图科技股份有限公司，就因新增客户较多，存在既是客户又是供应商的相关主体被终止审查。 此外，拟上市公司客户及供应商集中度高，仍是IPO审核的重要关注点之一。9月8日未通过审核的致瑞传媒，其客户和供应商集中度远高于同行业可比上市公司。 不仅如此，证监会还要求致瑞传媒说明，其客户和供应商集中度远高于同行业可比上市公司的具体原因及合理性。并要求其说明公司独立性是否存在重大缺陷，以及客户和供应商集中度高对其持续盈利能力是否存在重大不利影响等。 三：与关联方“纠缠不清”、共用生产设备 关联交易和关联方资金占用等一直是IPO审核的重要关注点。9月13被否的新三板IPO扶贫概念公司广信科技(430447)就存在关联公司代其收购木浆废边料、共用锅炉等现象。 广信科技从事绝缘纸板和绝缘成型件产品研发、生产和销售等，广信科技实际控制人魏冬云控制的新邵广信从事纱管纸的生产、加工和销售。报告期内，新邵广信向广信科技销售木浆，并与广信科技共用锅炉。 证监会要求广信科技说明，新邵广信销售至广信科技木浆的运输、签收、开票程序和结算程序，并说明新邵广信与发行人共用锅炉的必要性及合理性，以及共同费用的承担划分方法和依据等。 不仅如此，证监会还要求广信科技保荐代表人，对新邵广信纱管纸业务与广信科技绝缘纸板业务是否存在同业竞争发表核查意见。 值的注意的是，报告期内，新邵广信发生亏损并且员工数量出现下降。证监会要求广信科技说明报告期内亏损原因员工人数下降的合理性。 此外，IPO申报企业的关联方资金占用问题依然存在。9月8日被否的致瑞传媒，申报期内分别为实际控制人邹斌、邹雪梅购买阿斯顿马丁、玛莎拉蒂等汽车供其专用，并为以上二人支付长江商学院学费112.80万元。 对此，证监会要求致瑞传媒保荐代表人，对上述事项是否履行董事会等审议程序，致瑞传媒关联交易等相关内部控制制度是否健全且被有效执行发表核查意见。 此外，针对致瑞传媒毛利率高于同行业可比上市公司平均水平、销售费用率远低于同行业上市公司平均水平的现象，证监会要求其进一步说明是否存在关联方、潜在关联方或者第三方为其承担成本或代垫费用的情形。 此前，同样未通过发审会的深圳华龙迅达股份有限公司，就存在重要关联交易产生的毛利率长期高于非关联交易，收入和利润对关联方的依赖性较强，无法有效改善关联方回款等问题。并且，公司招股说明书未能对以上事项的相关风险进行充分揭示。 四：盈利能力是关键、毛利率堪比“照妖镜” 稳定且具有增长预期的盈利能力，是IPO审核的重中之重。9月13日被否的世纪恒通科技股份有限公司(以下简称“世纪恒通”)就被证监会问及多个盈利能力相关问题。 世纪恒通是移动信息服务提供商，从事移动增值业务。申报期内，世纪恒通主要产品中电子优惠券业务收入大幅下滑，车友助理产品收入大幅上升。 虽然电子优惠券产品收入大幅下滑，但申报期内毛利保持稳定，证监会要求世纪恒通说明该产品收入下滑但毛利保持稳定的合理性。 值得注意的是，申报期内，世纪恒通车友助理产品毛利率大幅下滑。世纪恒通称，随着产品积累的用户数增加，该产品的毛利率会随之增长。但是，证监会指出，世纪恒通车友助理产品用户数在2016年度产生爆发式增长后并未出现毛利率的增长，并且全网的车友助理的分成比例下降，由40%下降至35%。 对此，证监会要求世纪恒通说明，在其他合作条件未发生重大变化的情况下，全网的车友助理分成比例下降的原因，后续是否存在分成比例进一步下降的风险，以及车友助理产品的毛利率是否存在进一步下滑风险等。 此外，证监会还要求保荐代表人对世纪恒通电子优惠券和车友助理业务未来的持续盈利能力发表核查意见。 不仅如此，世纪恒通2015年引入的积分兑换业务毛利率较低。2015年、2016年及2017年上半年，公司积分兑换业务的毛利率分别为7.79%、1.21%与1.04%。证监会要求公司说明积分兑换业务毛利率极低的情况下大力发展该业务的目的。 营业收入大幅增长的情况下员工人数大幅减少受到证监会关注，证监会要求世纪恒通解释上述现象的原因。 此前，对被否的致瑞传媒存在毛利率高于同行业可比上市公司平均水平、销售费用率远低于同行业上市公司平均水平等现象，证监会也要求其说明否存在关联方、潜在关联方或者第三方为发行人承担成本或代垫费用的情形。 此外，未交纳五险一金占比较高也是IPO审核重点之一。世纪恒通申报期内需补缴的社会保险、住房公积金金额(测算值)占公司当期利润总额的比例分别为38.14%、33.01%、7.85%、2.27%，证监会则要求保荐代表人对此发表核查意见。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行行长助理：房地产炒作必须减下来

“2017金融街论坛” 于9月14日至9月15日举行。中国人民银行行长助理刘国强出席并演讲。 刘国强表示，今年以来，杠杆率降下来了，脱实向虚的问题也得到了一定的抑制，下一阶段，我认为减法还要做，而且在一些方面要加大力度去做，特别是以下几个方面： 1、要把杠杆率减下来。这是服务实体经济的关键举措，因为在高杠杆的情况下，资产价格必然膨胀，这就导致了一方面会把资产从实体经济中吸引过去，另一方面，也会提高实体经济的经营成本，有些很好的企业因为一些地方房价大幅度上涨，也撑不住，被迫迁走了。吸引资金和推高成本这两方面相互作用，经济就必然脱实向虚了，因此要坚持稳健中性的货币政策，使杠杆率有序降下来，这是服务实体经济最重要的环节。 2、把金融乱象减下来，非法集资、乱加杠杆、乱做表外业务、违法违规套利等不但直接增加了金融风险，而且都是金融脱实向虚的途径，把这些减掉，自然就会有相当部分资金回归到实体经济当中去。金融创新是大势所趋，但也不能偏离实体经济的需要，必须认识到金融业的外部性、公共性非其他行业可比，因此凡是搞金融都要持牌经营，都要纳入监管，都要立足于服务实体经济。 3、要把不符合供给侧结构性改革要求这方面的资金减下来。金融服务实体经济不是来者不拒，不能成为帮助落后产能脱困的借口，甚至成为给僵尸企业打点滴的手段。金融服务的对象必须是符合供给侧结构性改革的要求，比如对僵尸企业必须减下来，对隐性的地方政府债务必须减下来，对房地产炒作必须减下来，这样我们才能腾出资源服务于符合供给侧结构性改革要求的实体经济，才能培育出新的结构、新的动力。 文字实录： 下面我们有请中国人民银行刘国强行长助理发表演讲，大家欢迎！ 刘国强：尊敬的各位来宾，女士们、先生们，大家上午好！今年是金融街论坛举办的第六年，正值全面落实全国金融工作会议精神和迎接党的十九大召开之际，贯彻落实习近平总书记在全国金融工作会议上的重要讲话精神和李克强总理工作部署，是金融部门承担的光荣使命和首要任务。 近年来，随着经济金融发展，金融与实体经济的关系出现一些深刻的变化，金融业增加值占GDP的比重上升较快，部分资金在金融体系内部停留时间过长，出现脱实向虚倾向。针对这些问题，总书记在金融工作会上特别强调，做好金融工作的重要原则就是要回归本源，把服务实体经济作为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平，把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，更好满足人民群众和实体经济多样化的金融需求。这一重要论述明确了金融服务实体经济的指导思想、重要原则和基本任务，为金融业今后一段时期更好地服务实体经济指明了方向，提供了遵循。 作为金融领域的工作人员，就是要学习好、领会好全国金融工作会议精神，形成工作思路，抓好落实。应该说这个学习过程是不断深化的过程，越学习体会就会越多。今天我集中向大家汇报一点学习体会，那就是金融服务实体经济既要善于做加法，更要勇于做减法，我想分两个层面讲，一个层面讲为什么，另一个层面讲怎么做。 第一个层面，为什么既要做加法，也要做减法。 我认为这是经济发展的特征性决定的，也是现实矛盾决定的，经济发展的阶段性特征就是新常态。这次全国金融工作会议是经济发展进入新常态后召开的，完成会议确定的任务必须把新常态作为大逻辑，新常态的“四个新”，新的速度、新的结构、新的方式、新的动力，用一句话串起来，就是要适应经济增长由高速转向中高速这个客观趋势，把更多的精力用于转方式、调结构和培育新动力上去，提高发展的质量和效率。面临的一个现实矛盾是，供给结构不适应需求升级的需要，产能严重过剩，经济杠杆率较高，金融脱实向虚。简单说一句话，供给侧产能过剩和需求侧流动性过剩并存。 存在这样的矛盾有客观必然性，很多发达国家也都经历过，虽然我们国家认识比较早、行动较快，但是要从根本上解决这个问题，还需要再努力相当一段时间。适应新常态，解决现实矛盾，就比较把供给侧结构性改革作为经济工作的主线，就是用改革的办法，把该加的加上去，该减的减下来，优化经济结构。去年是供给侧结构性改革的攻坚之年，今年是深化之年，去年攻坚突破以后，今年再扩大领域，优化政策，深入推进。实践证明，推进供给侧结构性改革的任务是很繁重的，需要久久为功。但是，实践也证明了另一方面，只要我们有决心、有行动，也能够达到立竿见影的效果。比如说钢铁、煤炭去产能、供求关系很快就起了变化，价格很快回升，效应很快好转，由全行业亏损变成全行业盈利，这样财政收入增加了，银行不良下降了，职工就业和收入也有保障了，企业的投资意愿、投资能力也就上去了，这些都是内生动力，这就是做减法的效果。在加法上进行补短板，既推进了“十三五”重大项目的落地，也增强了需求的支撑，作用也是很明显的。 供给侧结构性改革是经济工作的主线，金融服务实体经济也必然要服务于供给侧结构性改革这条主线。供给侧结构性改革要做加法，也要做减法，金融服务实体经济自然也要做加法和减法。这是一方面，为什么。 另一方面，怎么做。 从做加法看，这是经济下行以后本能的想法，大家都很容易往这方面努力，在客观上也有一定的必要性。但是真正做起来，要做好也不容易，这几年我们国家也探索了一些好的办法，比如说推进重大项目建设，我们加大了财政、金融政策的配合，推动政府和民间合作搞建设，就是PPP。再比如我们积极探索普惠金融，创造大量金融工具，在信贷方面，就是间接融资方面完善担保体系，创新抵押物，推动信用体系建设，包括两权抵押、专利权抵押、供应链融资、扶贫再贷款等，总共有几十种工具。在债券融资，就是直接融资方面开发了绿色债券、双创票据、扶贫票据、社会效应债券、资产证券化产品等等，也都发挥了重要的作用。初步核算，2015年到今年上半年，非金融企业债务融资工具为企业节省资金成本2000亿元。这些加法措施在目前都是很有针对性的，在未来也必须坚持优化。 在做减法方面，这几年有很多好的做法，尤其是今年以来，杠杆率降下来了，脱实向虚的问题也得到了一定的抑制，下一阶段，我认为减法还要做，而且在一些方面要加大力度去做，特别是以下几个方面： 1、要把杠杆率减下来。这是服务实体经济的关键举措，因为在高杠杆的情况下，资产价格必然膨胀，这就导致了一方面会把资产从实体经济中吸引过去，另一方面，也会提高实体经济的经营成本，有些很好的企业因为一些地方房价大幅度上涨，也撑不住，被迫迁走了。吸引资金和推高成本这两方面相互作用，经济就必然脱实向虚了，因此要坚持稳健中性的货币政策，使杠杆率有序降下来，这是服务实体经济最重要的环节。 2、把金融乱象减下来，非法集资、乱加杠杆、乱做表外业务、违法违规套利等不但直接增加了金融风险，而且都是金融脱实向虚的途径，把这些减掉，自然就会有相当部分资金回归到实体经济当中去。金融创新是大势所趋，但也不能偏离实体经济的需要，必须认识到金融业的外部性、公共性非其他行业可比，因此凡是搞金融都要持牌经营，都要纳入监管，都要立足于服务实体经济。 3、要把不符合供给侧结构性改革要求这方面的资金减下来。金融服务实体经济不是来者不拒，不能成为帮助落后产能脱困的借口，甚至成为给僵尸企业打点滴的手段。金融服务的对象必须是符合供给侧结构性改革的要求，比如对僵尸企业必须减下来，对隐性的地方政府债务必须减下来，对房地产炒作必须减下来，这样我们才能腾出资源服务于符合供给侧结构性改革要求的实体经济，才能培育出新的结构、新的动力。 在其他一些领域也可以用做加法和做减法的思路去推动，比如说监管，我们强调统筹，要把同一件事情多头监管的现象减下来。总之，中央对金融服务实体经济的要求是明确的，金融业要不断增强“四个意识”，认真学习领会全国金融工作会议部署，紧紧围绕“三项任务”，增强忧患意识、战略定力和必胜信心，积极作为，狠抓落实，促进经济和金融有序、健康发展，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开，谢谢大家！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

券商合规细则10月1日起实施 营业部合规人员配置成最大挑战

距离券商合规管理办法生效仅剩半个月，各家券商营业部正全力落实具体合规细则，但合规人员缺失的挑战正在凸显。 近日中国证券业协会正式发布《证券公司合规管理实施指引》（下称《实施指引》），从“合规管理职责、合规管理保障机制、自律管理”等方面要求券商强化全员合规、优化合规管理组织体系，10月1日即达到合规系统建设、部门设置、合规人员数量和质量的基本标准。这是自今年6月份证监会发布《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》(下称《合规管理办法》后，券商合规管理的又一步推进。 期限将至，券商对于内控体系的完善进程如何?有券商合规部人士表示，最大的挑战是怎样满足营业部对合规人员的需求。近两年券商轻型营业部跑马圈地，新成立的B类、C类轻型营业网点仅有3到5名工作人员，很少设置中后台。同时，按照《合规管理办法》的规定，满足3年工作经验才能成为合规人员，考虑到职业规划和薪资待遇，一线员工转岗意愿普遍较低，使得这类营业部较难合理设置合规人员。 值得注意的是，截至2017年5月末，全国券商营业部数量正式突破万家，目前有30家券商正在运营的营业部数量超过百家。“现在行业内对新设立的营业部如何配置合规人员的问题比较困惑。”前述券商合规部人士表示：“这不是给钱就能解决的问题，而是一个全方位问题。” 合规升级势在必行 证监会发布的《合规管理办法》将自今年10月1日实施。值得注意的是 这是继2008年7月《证券公司合规管理试行规定》发布后时隔9年，券商、基金合规管理办法的全面升级。为确保《合规管理办法》的有效落实，8月30日证监会召开《合规管理办法》培训视频会，9月8日证券业协会颁布了《证券公司合规管理实施指引》。 “监管层之所以对合规如此重视，一个重要原因是近两年券商合规、风控问题凸显。”某中型券商合规部人士表示。 8月14日，证监会公布了2017年证券公司分类结果，分类结果体现的是证券公司合规管理和风险控制的整体状况。全行业129家公司参评，其中32家与母公司合并评价，97家券商中29家券商评级遭遇下调。被下调评级的证券公司中，西南证券降幅最大，该公司分类评级直接从去年的A级直接下滑6个级别至C级；其次是信达证券、恒泰证券、中投证券，均是由A类券商降至CCC类或CC类券商。市场人士指出，导致评级下调的主要问题大多集中在券商担任保荐人或者财务顾问的投行项目涉及财务造假等问题。对此，某投行人士表示，投行竞争激烈，部分券商存在盲目争取项目、争取过会的问题，业务发展与内部控制脱节。 除此之外，在经纪业务上，前述中型券商合规部人士表示，营业部风险多且复杂，不同的网点风险不同。这包括营业部人员违规交易、私自代销金融产品、委托他人从事客户招揽行为以及对客户间的融资提供便利等问题。在资管业务、自营业务和创新业务的各个关节也都存在合规风险。 在合规业务和体系建设上，上海某大型券商人士表示：“在合规业务上，证券公司对合规制度的重视度有分化，内部控制建设良莠不齐，大型券商更重视合规和风控，中小型券商为冲业绩、争排名在合规和风控上有所放松。这使得合规、风控对业务介入的广度和深度有所不足、内部控制执行不到位、有效性有待提高。” 轻型营业部难觅合规人员 前述中型券商合规部人士表示：“和过去管理办法相比，《合规管理办法》更加细化，董事会、管理层和各级业务部的合规职责更加明确，包括任职、离职在内的合规管理保障也更加细化，《合规管理办法》更能切实保证合规人员的独立性和有效性。 离《合规管理办法》的生效日仅余半月，前述型券商合规部人士表示：“最大的挑战是如何合理设置营业部合规人员。成立时间久的或是规模大的营业部工作人员少则二三十人、多则二三百人，总能通过调岗找到合适的合规人员。但近一两年新成立的B类、C类轻型营业网点‘一个萝卜一个坑’ ，工作人员也就三到五人，这类营业网点很少设置中后台。同时，按照《合规管理办法》的规定，成为合规人员要满足3年工作经验，考虑到职业规划和薪资待遇，一线员工转岗意愿普遍较低，这使得这类网点寻觅合适的合规人员成为棘手问题。” 根据中国证券业协会数据统计，截至2017年5月末，全国营业部数量正式突破万家，达到10013家。目前共有30家券商正在运营的营业部数量超过百家。值得注意的是，近年来券商设立的营业部多以轻型营业部为主。根据中国证券业协会数据统计2017年上半年券商新获批设300多家分支机构，陆续新成立营业部数量约820家，多以C型为主。“券商在每个省会有分公司，分公司再下设营业部，营业部再下设营业网点，部分营业网点多设在县城，寻觅合规人员就更难了。”前述合规部人士表示。 “营业部配置合规人员不是给钱就能解决的问题，而是一个全方位的问题，现在全行业均很困惑新设立的营业部如何配置合规人员。临近10月1日，我们只能尽可能满足监管要求。”前述合规部人士表示，目前正在统计落实营业部的合规人员需求数量、分公司可通过转岗调配合规人员的数量和无法配置合规人员的数量。该中型券商仅有约三分之一到一半的营业部可合理解决合规人员的配置问题，而这些营业部成立时间久、规模较大。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！