启迪古汉财务造假后遗症未除 子公司3亿元坏账包袱再加身

“公司2016年年报里有一笔3年以上的应收账款9364万元全额计提了坏账准备，请问这笔坏账是怎么形成的？” 6月9日，启迪古汉2016年年度股东大会上，一位私募投资者向管理层发问。启迪古汉财务总监袁瑞芝表示，需要具体核实上述情况。 记者注意到，启迪古汉2016年度报告只字未提这笔大额坏账准备计提。记者从公司内部人士处了解到，这笔大额坏账准备形成源于历史财务造假。 保壳压力迫使财务造假 虚增资产形成大额坏账计提 2013年，启迪古汉（时名紫光古汉）财务造假东窗事发。证监会《行政处罚决定书》显示，2005年至2008年，紫光古汉分别利用虚增营收和成本、虚减费用等多种方式，以达虚增利润目的。 2005年至2008年，紫光古汉通过向紫光药业等公司虚开、高开发票，虚减营业费用等造假行为，分别虚增利润3750万元、676万元、622万元、116万元。而公司这四年的净利润分别为429万元、464万元、2082万元、2037万元，若扣除造假部分，对应真实净利润应为-3321万元、-212万元、1460万元和1921万元。 由此可见，启迪古汉在2005--2006年已连续两年亏损，将被ST特别处理，可能面临退市风险，故铤而走险进行财务造假。 根据启迪古汉历史公告，因2005年—2007年虚增营业收入53,252,906.98元形成的应收款项已于2007年进行资产置换，故公司对于该事项形成的虚增利润27,561,156.34元以及销项税10,458,569.40元视同股东捐赠调整计入资本公积。 同时，根据天职国际会计师事务所出具的前期会计差错更正专项说明，公司仅对2008年的资产负债表以及合并利润表的相关科目进行了调整，并未对涉事年度利润进行调整变更。 资深注册会计师陈力告诉记者：“启迪古汉应该是之前大量虚假销售，挂应收账款，由于不可能收款，只能走坏账程序进行处理。” 上述观点也得到启迪古汉工作人员侧面印证，“以前虚增的那些需要消化掉，因此形成了大额的应收账款坏账计提。” 西药子公司成新失血点 累计坏账计提逾3亿元 2016年年报显示，启迪古汉全资子公司紫光古汉集团衡阳制药有限公司（以下简称“制药公司”）总资产7716万元，净资产-38642万元，净利润-2655万元。 启迪古汉总裁但铭在年度股东大会上表示，“制药公司主要是西药的生产和销售，目前经营情况不是太好，我们正在积极寻找新的西药产品，但进度不是太理想。剥离制药公司是下策，暂时不会考虑处置制药公司。” 有市场分析人士指出，如若处置制药公司必然将造成新一轮的职工辞退和安置问题，给公司再次带来大额费用支出。不剥离亏损业务，意味着启迪古汉要对子公司持续输血。 启迪古汉2016年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表显示，制药公司2016年期末占用资金余额已高达38576万元，性质为非经营性资金往来。2016年年报显示，关于这笔占款累计计提坏账准备已达到30926万元，计提比例已达到80.17%。 工作人员确认收到年报问询函 自称不披露不算违规 记者统计发现，启迪古汉最近三年及一期的经营活动现金流量净额均为负，与净利润形成较大差异。 对此，启迪古汉财务部部长朱倩称，“公司销售货款的很大一部分是电子承兑汇票，在贴现未到期之前，我们将承兑汇票放到筹资活动现金流里，若剔除该部分金额影响，经营活动现金流量净额是为正的，这是公司根据会计准则合理调整。”此外，朱倩补充道，“深交所的问询函里也提到了这个问题，我们也给出了回复。” 然而，启迪古汉却没有披露收到问询函以及回复问询函的相关事项，记者在深交所网站上未查询到公司收到年报问询函。 记者致电启迪古汉董秘处，相关工作人员却声称公司收到了年报问询函，“这个没有要求披露，一般公司发布年报后都会收到一些问询，把相关问题回复清楚了就行。” 上海明伦律师事务所律师王智斌认为，上市公司收到深交所年报问询函以及回复年报问询函均需履行信息披露义务，启迪古汉若确实收到深交所年报问询函未公告，则涉嫌信披违规。 无独有偶，记者注意到，早在2016年3月30日，深交所就曾向启迪古汉（时名*ST古汉）出具过年报问询函，但是启迪古汉并未披露该事项，亦未披露年报问询函回复事项。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行官员：征信平台要“少而精”

中国个人征信业务牌照下发情况一直备受关注。继4月下旬在公开活动中透露 “8家个人征信企业无一合格” 后，日前，央行征信局局长万存知在谈及相关议题时进一步表示，征信平台要少而精、少而强，如 “踩红线” 将承担法律责任。 万存知称，中国应加快建立覆盖全社会的征信系统，不过在相关技术发展到一定程度后则信息共享平台不宜太多，否则会对信息分享造成阻碍。征信平台少而精、少而强，为的是信息更集中。中央财经大学金融法研究所所长黄震进一步分析称，目前来看，各个信息平台、各个商家主要都是负责自己的信息，不进行共享流通，信息误导现象严重，过多的征信机构会割裂各自的流通性。 这一现象被业内称为“数据孤岛”，指个人在单位或平台上留存的征信数据相互之间不互通，从而形成像一个个孤岛一样的数据群，造成数据难获取。有征信公司创始人表示，数据孤岛的形成是天然的，首先这些数据的所有权是产生数据的个人，而非各个平台，因此平台在使用这些数据时需要征得个人同意；其次每个公司平台掌握这些数据需要付出一定的成本，因此不可能轻易将这些数据共享出去。 但这也恰恰掣肘着个人征信平台的发展。全国人大财经委副主任委员吴晓灵指出，信息共享是个人征信机构最核心的商业原则。黄震还以美国为例介绍道，美国的征信市场只有3家主要公司。 事实上，因为贷款规模的扩张，征信业早已成为一片蓝海。据大数据分析公司易观发布的一份中国征信市场年度分析报告指出，截至2016年12月底，中国贷款规模为1121.1万亿元，持续的增长为征信奠定了市场基础，征信平台也随之遍地开花。 2015年1月，中国央行下发通知，要求芝麻信用、腾讯征信等8家机构做好个人征信业务准备工作。但时至今日，中国首批个人征信业务牌照仍没有发出。万存知在4月末的公开活动中解释称，社会公众对个人信息保护的意识空前高涨，对8家机构要求更高了。此外，这8家机构实际开业准备的情况离市场需求、监管要求差距较大。 黄震进一步表示，如果做征信，要符合国家一系列做征信的指标，比如说像央行的征信中心，对数据的接口、内容等，都有非常细致和严格的要求。同时，出于对数据安全隐私保护的考虑，监管对试点的平台内部一系列的合规管理、保密要求、安全等级要求，也都非常严格。 此前业内就不断呼吁要抬高征信平台的准入门槛，不是谁都可以去做，否则人们相当于处在“裸奔”状态。黄震也认为，个人征信比企业征信门槛又高得多，因为涉及个人隐私、个人信息的保护等，一旦泄露，或者管理、运用不当等，可能触及到刑事管理风险。 “借款人的信息有隐私属性，也有财产权属性，需要加以保护，不能轻易让步。”万存知再次强调，信用服务提供者在共享相关信息时需通过当事人本人授权，否则就是违规违法，一旦有机构在这方面踩到红线，将承担法律责任。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国通信托正式揭牌 资管规模瞄向6000亿

　　6月16日，在武汉会议中心举行的2017金融高峰论坛上，国通信托正式揭牌亮相。这意味着，辗转7年，这张信托牌照从方正集团重新回到武汉金控手中。 　　国通信托高管对证券时报·信托百老汇记者称，该公司将在传统业务资产管理、财富管理、实业投行三个方向同时发力，谋求在创新业务比如资产证券化、消费金融、家族信托等领域的突破。 　　控股股东武汉金控相关负责人表示，国通信托将以更名为契机，加快实现信托资产管理规模突破6000亿元的目标。 　　武汉金控战略版图升级 　　6月16日，湖北省银监局有关人士在论坛上宣读了《关于方正东亚信托有限责任公司更名的批复》，湖北省和武汉市相关领导以及国通信托股东方，一起出席了国通信托揭牌仪式。 　　信托百老汇记者注意到，该公司总部所在办公楼武汉IFC国际金融中心，此前纯红色的“方正东亚信托”公司Logo已经被黄、白、红三色一体的“国通信托”Logo所替代。 　　国通信托名称变更背后正是股东博弈的结果。去年4月，武汉金控出资50亿元竞购来自方正集团所持方正东亚信托57.51%股权，变更后，方正东亚信托股权结构变为：武汉金控持有67.51%、东亚银行持有19.99%和方正集团持有12.5%。 　　由于控股股东变为武汉金控，该公司的冠名权自然也要收回，由此就有了方正东亚信托正式更名为国通信托的举措。 　　武汉金融工作局局长方洁表示，武汉金控控股“国通信托”，意味着稀缺性金融牌照正式回归武汉地区，同时这也是武汉金控金融全牌照布局的重要一步。 　　武汉金控负责人表示，作为国通信托大股东，武汉金控旗下有17家全资控股金融类机构，涉及银行、信托、租赁、基金等，目前正在加紧推进保险、证券和期货等金融机构的并购，争取早日打造成金融全牌照的地方金融航母。 　　资管规模目标6000亿 　　今年以来，银监会等部门出台的系列强监管政策加强了通道业务的整治以及房地产业务监管，信托行业也面临业务调整和转型。 　　“此前资金占有型的传统业务偏多，现在公司谋求主动管理，方向明确地参与一些战略并购基金、产业园基金，公司扮演基金中的普通合伙人（GP）的角色，走向资本市场，谋求资产证券化等。”国通信托一位高管对记者表示。 　　数据显示，国通信托2016年实现营业收入12.45亿元，同比下降18.52%；净利润6.02亿元，同比下降11.85%。值得一提的是，2016年该公司信托资产规模2027.5亿元，同比增加989.28亿元，增幅达97.69%，增幅排名位列行业第四。 　　武汉金控负责人表示，国通信托作为武汉金控旗下重要金融机构，希望以更名为契机，积极进取，在实业投行、资产管理和财富管理领域发力，加快实现信托资产管理规模超过6000亿元的目标。 　　湖北省银监局副局长苏薪茗认为，信托业转型可以根据企业发展所处不同阶段提供差异化金融服务。 　　他认为，对于初创型的企业可采取投贷联动的创新模式；对于成长期的企业则利用财产信托、资产交易化信托的形式，加大资源的投入，在还款期限、财产的方式上进行创新；对成熟期企业可以开展标准对接的新型融资方式，为企业提供综合化的融资解决方案。 　　武汉金融工作局局长方洁还表示，“下一步，各家信托公司应该继续加大对消费信托、家族信托、慈善信托和员工持股信托计划等多种创新型信托产品的拓展力度，找到盈利模式清晰、可复制性强的转型方向，形成公司各有专长的差异化发展格局。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

医保年最高支付限额提至约37万元

从7月1日开始，东莞拟提高社会医疗保险的部分待遇标准，惠及数百万东莞参保人。连续参保缴费满3年以上的参保人，每年度内发生的基本医疗费用最高支付限额，将从30万元/年提高到上年度全市职工年平均工资的8倍，约36.9万元。支付参保人每次住院发生的起付标准以上部分的基本医疗费用分段从4段调整为3段，从以5万元为一段调整为以8万元为一段。 基本医疗保险待遇再次提高 东莞从2016年1月开始调整提高社会医疗保险的部分待遇标准，连续参保缴费满3年以上的参保人，每年度内发生的基本医疗费用最高支付限额提高到30万元。 从今年7月1日开始，东莞拟提高社会医疗保险的部分待遇标准，惠及数百万东莞参保人。连续参保缴费满3年以上的参保人，每年度内发生的基本医疗费用最高支付限额，将从30万元/年调整为上年度全市职工年平均工资8倍。 东莞市统计局近日在其官网发布“2016年东莞市平均工资情况”，数据显示，2016年东莞市职工年平均工资为46242元。以此计算，调整后，参保人，每年度内发生的基本医疗费用最高支付限额，将提高到36.9万元左右，超过现有30万元的标准。东莞市社保局表示，具体调整金额数将在每年7月，根据当年本市统计部门公布的数据进行调整。 目前东莞医疗保险基金累计结余，已经达到省规定的支付东莞基本医疗保险待遇9个月以上的水平。近几年来，东莞住院补充医疗保险由于结构调整，费率提高，缴费基数逐年增长，住院补充医疗保险基金总量不断增大，基金节余率较高。调整部分待遇标准，并不影响医保基金稳定运行。 住院起付标准以上部分提高到8万元 调整了每次住院发生的起付标准以上部分的基本医疗费用，原以5万元为单位将基本医疗费用划分为4段，调整为以8万元为单位划分3段，基金支付比例从费用低到高仍保持为95%、75%、55%不变，大大减轻高费用参保患者的经济负担。 每次住院发生的起付标准以上部分的基本医疗费用，按以下分段比例计算，在最高支付限额以内支付。其中，在一级定点医疗机构住院的，基本医疗费用不足或等于8万元的，基本医疗保险基金按95%支付;8万元以上，不足或等于16万元的，基本医疗保险基金按75%支付(补充医疗保险基金补助20%);16万元以上，基本医疗保险基金按55%支付(补充医疗保险基金补助30%)。符合享受退休基本医疗保险待遇的人员，上述各段支付比例增加5个百分点。 今年初，东莞市社保局发布“公开征求东莞市社会医疗保险待遇标准调整要点的意见”，还拟将艾滋病等7个病种纳入特定门诊病种。此次增加了艾滋病等7个病种为特定门诊病种。珠蛋白生成障碍(地中海贫血或海洋性贫血)、血友病、癫痫、艾滋病、肺结核(活动期)、耐药性肺结核、肝(肺、心脏)移植术后(药物治疗)的年度基本医疗费限额标准分别为25000元、25000元、6000元、4000元、5000元、40000元、60000元。 社区门诊一般诊疗费个人不再出钱 在调整部分社区门诊统筹待遇方面，主要分两种情况。参保人可在其工作地(含就学所在地)和居住地各选择一家社区卫生服务机构作为社区门诊就医点；转诊到镇(街)定点医院门诊部或定点专科医院门诊部的，发生符合规定的基本医疗费用，基本医疗保险基金按50%支付；转诊到市内三级定点医院门诊部的，发生符合规定的基本医疗费用，基本医疗保险基金按35%支付。 参保人在社区门诊就医发生符合规定的基本医疗费用，基本医疗保险基金按70%支付，不设最高支付限额；此次调整，拟将社区门诊中的一般诊疗费个人自付比例由20%下调至0，目前东莞基层医疗卫生机构实施“一般诊疗费”项目，将现有的门诊挂号费、诊查费、注射费及药事服务成本合并为一般诊疗费，标准为10元/次，符合本市社会保险诊疗项目范围的诊疗项目(包括医用材料)报销限额提高至150元。东莞市社保局表示，此举意在提高社区卫生服务吸引力，引导参保人到基层门诊就医。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证券私募规模降4000亿 绩优中小私募逆市扩张

股市一九行情、债市震荡，委外收缩规模，在多重压力之下，私募赢利困难，投资者纷纷赎回，同时私募新发遇冷，今年以来，证券类私募管理规模骤减4000亿。但同时，有部分中小私募凭借出色业绩逆市扩张，成为行业一抹亮色。 证券私募规模缩水15% 基金业协会数据显示，截至5月底，已登记证券私募管理人数量7696家，比去年底减少85家；同时，已备案证券私募基金产品27915只，比去年底增加900只，但实缴规模只有23459亿元，相比去年底大幅下降4202亿元，规模缩水幅度将近15%。 格上理财分析师徐丽认为，今年以来各大市场均表现平平，私募行业整体盈利困难，有的策略，如期货、定增等甚至出现亏损，在这种情况下，证券类私募基金募集难度较大，行业新增资金少，甚至有的投资者开始主动赎回证券类资金，转投向股权基金或固定收益类信托等。此外，受银行业去杠杆影响，今年以来部分银行特别是城商行开始收缩委外规模，在一定程度上影响到证券类私募行业规模。而受整个市场环境的影响，证券类私募的管理市值也在下降。 事实上，今年证券私募的产品发行与销售非常艰难。私募排排网数据显示，今年以来成立的私募证券类产品共6459只，剔除分级等结构型产品，今年成立6156只产品；而2016年1月至6月，成立的私募证券类产品共8827只，剔除分级等结构型，成立6642只产品。北京某小型私募机构市场人士表示，今年在银行渠道发的产品，募集两周才募到1000多万，最后无奈自己垫钱跟投，才凑到3000万让产品成立。 除此以外，一些私募遭遇了较大的赎回。北京某量化私募投资总监表示，今年银行赎回比较厉害，他们被赎了10亿元，规模严重缩减。“银行很多产品周期较短，而且今年收益要求也提高了。” 绩优中小私募逆势扩张 受FOF及长期投资者欢迎 不过，在证券私募整体形势较为惨淡的背景下，一些业绩突出的中小型私募逆市扩张。 北京一位私募人士表示，今年已发行了3只产品，有券商资管做的FOF产品认购，规模在5000万元左右。“一些比较专业的FOF、有研究能力的机构，在这种市场情形之下更愿意找我们发行，他们希望在低点克服困难，逆市推广，将来会取得好的收益。” 北京另一家中型私募渠道人士表示，今年他们的投资经理业绩不错，持续营销的产品净申购也比较多。同时，他们和银行合作发了3只产品：在某大型商业银行的产品规模就达到3亿多，有10%的安全垫；另外两个产品也分别达到了8000万和5000万。“我们去年底规模不到20亿，到现在已经有26亿左右。” 据记者了解，一位公转私的基金经理，由于与某大券商渠道合作关系良好，积累了一批信任他的客户，转到私募后业绩较好，他发的产品一周卖出2亿。 相对于前两年，今年私募基金面临的挑战更大。据介绍，目前私募也在想尽各种办法生存。据徐丽介绍，私募的应对之策主要有，在产品策略上保持多样化产品线，尤其是发展初期的私募机构，可能需要依赖安全垫、风险缓冲型产品来提升规模；在销售上，慎重选择合作伙伴。理性的合作伙伴往往会逆市布局，而不是一味追求规模扩张，营销过程中也需要充分提示风险，给投资者合理预期，避免一出现波动就引发巨额赎回；战略上，加大机构资金的合作和引进FOF，清晰认知自身优势策略，尤其是经过市场洗礼之后，明确未来发展定位；投资上，做到足够细化和多样性，以应对市场的变化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新电影公司遭遇“生死劫”：去年扎堆成立，今年销声匿迹

年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。 2016年，电影圈似乎一夜之间冒出了上百家新公司，原本一些主营业务与影视没有任何关系，但摇身一变都成立了各种影业。 娱乐资本论曾盘点去年上海电影节前后扎推成立的数十家电影公司，并将这些新公司归结为几大流派。 游戏派、高管派、明星派、互联网派……这些新公司分别占据影视产业链中的某个要素，或者是IP，或者是艺人，或者是导演编剧…… 但是一年过去了，这些公司还好么？ 2016年小娱对上海电影节新电影公司分析 我们发现，哔哩哔哩影业遭大股东尚世影业200万甩卖，暴风影业收购稻草熊没有成功，小米影业年初面临解散，那些手握43个IP，高调召开发布会的新贵一部也没有开机…… “我高估了自己，低估了电影行业。” 上海一位新影视公司创始人这样反思说：“有两三个人，手里有两三个IP，就想攒一个电影公司来玩玩，跟我的感觉一样，我当年也是这么想的，但进来之后才发现根本不是那么回事。” 那些随着洪流滚滚入场的新影视公司们，甫一成立就野心勃勃地宣布一年几十部片单计划，反而真正做电影的公司正在日益沉默。 北京一家新影视公司的老板坦言：“公布片单基本上都是为了忽悠投资人，抬高公司估值用的。开发布会就是这些公司的人生巅峰，接下来就是无数坑！吹下的牛逼，是要还的。” 转入2017年，能明显感觉到，影视圈已经全然不见一两年前的热闹景象，成立的新公司明显变少了，资本雄厚的仍然能撑下去，而缺少竞争力的公司惨遭洗牌。 电影公司目前遇到最大的困境到底是什么？ 今天，娱乐资本论重新盘点去年成立的那些新公司，总结他们试错的经验，留给那些前赴后继进入影视圈的新公司们。 游戏跨界成立电影公司低估了做电影的难度 每年都会有新公司借着上海电影节的场子举办发布会，发布一众片单，去年尤其多，但今年打脸也最厉害。 去年有人统计仅仅上海电影节期间公布的片单就超过200部以上，但是今年能有开机消息的，估计不到1/3，基本上都停留在了PPT上。 考虑到电影制作开发周期比较长，有情可原。但根据小娱了解，有些游戏公司的项目已经发生很大变化，甚至有些彻底流产。 那么到底这些公司的项目为什么没有开发出来？ 一家新成立的影视公司去年曾经公布过三个项目，其中一个电竞项目，原本已经确定了一位年轻的明星导演担任兼职，但后来这位导演档期不凑巧，电竞项目又换成了管虎做监制。 “电竞项目还在进行，争取今年开机；其他项目比预想得要难。”公司原创始人透露。 正是这个电竞项目，让这位创始人开始反思，电影主创人员档期不确定性就是一个很大的风险。他以前是游戏出身，后来转向影业，如今他深切体会到电影行业与游戏行业玩法的不同。 “游戏行业是可以靠个人成功的行业，只要你研发能力强就可以，但是电影的分工以及流程要求都非常细，需要去搞定从剧本到演员，到投资，到宣发等各个很多环节才行。” 这就可以理解，为什么诸多大型游戏公司在去年成立的新影业公司基本上一部电影作品都没有出来，几乎是全军覆没。 名导、大IP……资源型新公司面临开发压力 在电影项目的开发过程中，确实有些实际问题很难解决和协调。 这牵扯到国内电影行业的产能水平以及工业化程度水平，大公司同样面临这些情况，但对于一些刚入行的小公司而言，电影项目开发中的每一条都可能是一道令他们致命的门槛。 首先是演员的问题。一些小公司码盘的时候，根本找不到有票房号召力的演员来演，好不容易找到了，可能档期上也要各种协调。 “演员不是特别难找，而是根本就找不到。他们要忙着上综艺节目，或者是特别贵的剧。演一部剧片酬能有8000万，哪个电影能给一个演员8000万片酬啊？”去年在上海电影节期间，刚成立的一家公司CEO向娱乐资本论吐苦水。 其实不仅仅是缺演员，对于一家新公司而言，如果没有在行业里过硬的人脉，核心的电影主创人员也不好找。 导演陆川在酒桌上就曾经说过一句话，电影行业真的很残酷，你往前数10年，出来的导演和编剧，加起来有没有20个人？掐指算算，好像真不到20个。 其次，令新公司头疼的还有剧本开发问题。 “我们的压力在哪里呢？就是投资人一直盯着你，最好你一天就拿出一个作品来。不然就不愿意继续投资。但是电影开发有规律的，没准一年都写不出来一部剧本。”上述创始人称。 以前跟投资方聊的时候，有点眉目就可以拉到投资，但现在很难了，投资人多多少少都要看剧本，连收剧的各大视频平台都要看剧本，也就意味着，剧本出不来，其他工作都会很难推进。 而剧本开发，确实一件无法准确估计时间的事情。现在，找编剧写一个剧本，1年之内保证完成，已经是奇迹般速度。 因为剧本基本的好坏大家都明白，但好和更好之间的界限就比较难了，在更好的范围里面，还有适不适合这个导演，投资方喜不喜欢等，没有一个明确的判断标准。 “我们那个电竞项目，已经换了5个编剧团队，写了几十稿的剧本了，还没有定稿。” 去年高调公布片单，如今又默默开发网剧 从本质上来说，电影并非可以反复迭代的互联网产品，拍完之后，再修改的余地可能非常小，如果演员拍得不好，怎么办？ 重拍？演员档期、预算、场地等等，会牵出一大堆问题，相当现实。因此，除了演员和剧本以外，电影项目开发中，还有很多不可控的因素。 有些是投资没落实，有些是题材后来觉得有问题了，有些是拍完之后，广电总局还没有过审，暂时没法上线，有些是开发过程中对剧本不满意…… 总之，那些新公司发布的片单在过去一年中，有些发生了翻天覆地的变化。 “早知道电影项目开发中间有这么多幺蛾子，我就等剧本定稿了，主创人员配齐了，然后再开发布会。当时剧本还没定就开了发布会，现在想想有点后悔。”上述上海电影公司的CEO称。 由于很多IP都是买下了全版权，去年上半年，平台收剧的价钱又涨了很多。在电影遇到强大阻力的时候，不少电影公司下半年就把电影项目收起来，选择先开发难度低，且周期短的同名网剧或者网大。 “做网大是为了以小博大，做个成本100万或者150万的网大，能博就博，博不到拉到；做网剧是因为平台可以定制，敲定了收购合同才会去制作，这样风险小。但是做电影呢？谁知道票房多少？” 去年，在上海电影业期间新成立的元力影业，曾经抛出多个项目，但在去年1年时间内，即将上线的项目只有《蔚蓝50米》一部网剧；刘慈欣监制的《混沌之城》剧本刚刚完成，翻拍泰国《初恋那件小事》还在确定开机时间。 包括今年在上海电影节前夕发布16部电影片单的蓝港影业，在《我与你的光年距离》这部作品中，电影与网剧同时开发的情况下，也是先做了网剧版试水。 浙江麦浪影业创始人孔善武向娱乐资本论透露，人、钱、IP，电影项目这三个要素是相辅相成的，至少要具备2个条件，就会有利于推动其他环节，否则，小公司很难做出一个优质的电影项目。 “在这种情况下，新成立的影视公司，会更多选择优先开发网剧和网大。” 这家公司6月13号刚刚开机了两部网剧项目，包括小妮子的经典作品《龙日一，你死定了》改编的同名网剧，这部网剧联合企鹅影业一起出品，并在腾讯视频独播。此外，在今年上海电影节期间“一起拍电影之夜”上，也会陆续有影视项目公布，包括网剧项目。 大量跨界电影公司扎堆出现，又扎堆出局 过去这一年，对于互联网电影公司而言坏消息不断。 不久前，一则哔哩哔哩影业惨遭大股东尚视影业200万甩卖的消息刷屏。尽管哔哩哔哩影业称，此番转让之后，将由b站独立运作，但是一张报表暴露了这家二次元影业过去一年负增长的经营情况。 哔哩哔哩影业亏损状况 作为联合出品公司，B站哔哩哔哩影业参与投资纪录片《我在故宫修文物》和动画电影《精灵王座》。然而，这两部电影均票房惨淡。 此外，今年初，小米影业宣布解散宣发部门，将宣发工作也交给小米大市场部门来做，未来小米影业将作为助力小米品牌而存在，主要做投资和植入的工作。 娱乐资本论发现，在刚刚上映的《夏天19岁的肖像》以及即将上映的《绝世高手》《南极绝恋》等影片中，都变成了小米电子产品有限公司，而非小米影业。 似乎除了BAT的旗下的几家影业公司以外，去年成立的中小型的互联网电影公司基本都沦为网站的营销工具。对于这些公司而言，涉足电影圈看起来是进可攻，退可守的事情。 一般的操作套路都是先投资一两部电影试试水，如果投资有成绩，正好可以借着文娱大势来讲故事；如果不成功，就像现在一样沦为营销工具也勉强可以接受。 此前在采访58影业一位高层过程中，他表示，58影业成立之初的定位就是广告营销，以及部分电影的投资，而不是电影制作和发行。 跟58影业类似，聚美优品在2016年也成立了聚美影视，甚至还投资了去年暑期档山东嘉博影业主控的《夏有乔木雅望天堂》，但品牌的作用一直大于内容制作。 至于当当影业，2016年8月成立的时候，当当网创始人李国庆对媒体表示，当当影业要做IP孵化平台，因为当当平台有大量的读者评论和电子书阅读数据。 在一位业内人士看来：“这些IP都是作者的，当当就是个买书的电商而已，连阅文集团或者晋江文学这样的文学都算不上，这样的IP怎么孵化成自己的？” 除了互联网跨界公司以外，还有不少实业公司也在进军电影圈，通灵珠宝集团旗下的钻石影业，苏宁集团旗下的苏宁影业等。但成立一年，这些公司都作为投资公司而存在，基本没有内容产出。 避开前人走过的坑，电影公司中依然有新生力量 尽管在通往电影圈这条道路上有不少坑，但还是有人前赴后继的涌进来。 比如，今年上海电影节就成立一家叫迪美影业的，这家电影公司的创始人阚晓泽也是影视行业内的老兵。 他曾在中影发行分公司和制片分公司担任过副总经理，参与监制了《无人区》、《建党伟业》、《绣春刀》、《心花路放》、《狼图腾》等影片；此后任艺能传媒电影事业部总经理，并参与出品了杜琪峰电影《三人行》。 在星世纪的创始人马雪看来，去年纷纷成立新公司，有一部分原因是IP热闹得。她分析道，“大家觉得IP值钱，但凡公司有些IP，似乎就有估值。但小说、漫画转化成影像是两码事，这些IP他们几年做不出来，那就不叫IP，叫垃圾。” 根据她的经验，只要拿好的项目去找合适的导演，合作其实很容易促成。现在不少片方却是剧本都没出来，就着急去码盘子，结果“坑都挖了，没萝卜”，马雪很直白地形容着市场上重金砸出烂片的现象。 对于这些刚刚成立新公司的电影人们来说，去年上百家影视公司的经验，无论成功还是试错，都是鲜活的案例。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

债基扎推提前结束募集

自去年10月债市暴跌已经过去了8个月时间，笔者注意到，6月以来债券基金扎堆提前完成募集。6月16日，嘉实稳怡债券型基金发布提前结束募集公告，公告表示，该基金于3月28日起开始募集，现决定提前结束基金募集，募集截止日提前至6月16日，并自6月17日起不再接受认购申请。 6月，债券型基金提前满足成立条件结束募集的情况屡见不鲜。6月12日，创金合信尊智纯债债券型基金发布提前结束募集的公告，据了解，创金合信尊智纯债债券型基金于6月9日开始募集，由于认购期内投资者认购踊跃，截至6月13日,基金募集的基金份额总额和认购户数均已达到基金合同生效的备案条件，募集截止日由原定的7月31日提前至6月13日，从6月14日起不再接受投资者的认购申请。此外，6月以来，包括工银瑞信丰实三年定期开放债券型基金、鹏华丰玺债券型基金等在内至少10只债券型基金在募集截止日期前完成募集。 从债券型基金成立数量来看，新基金成立似有加速趋势，iFinD数据显示，截至6月15日，6月时间过半，新成立债券型基金14只（A、C份额合并计算），如银华中证五年期地方政府债指数基金、交银施罗德增利增强债券型基金、嘉实稳宏债券型基金等。而4月、5月公募市场上新增债券型基金数量为16只、12只。 债券市场的投资吸引力正在显著回升，多家基金公司基金经理对未来债市持有谨慎乐观态度。广发基金认为，受金融去杠杆影响，债市自年初以来短端利率持续上行，期限利差持续收窄。对未来一段时间的资产配置，债市的配置价值逐渐显现，但仍需关注关键时点上的风险。金元顺安则表示，目前经济基本面因素对债券市场偏向有利，但这种有利因素短期受到金融监管进度与经济增长容忍度的制约。近来债券市场的交易情绪有所恢复，收益率单边上行的预期分化，交易性机会曙光显现，但趋势性机会仍有待经济增长压力的体现和资产价格的松动。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

郑商所严防以自成交方式扰乱市场秩序的违规行为

　　郑州商品交易所（下简称“郑商所”）相关负责人18日介绍了两起以自成交方式扰乱市场秩序的案件。两起案件中，相关人员均在某品种期货合约上以自己为交易对象成交，造成该期货合约价格较上一笔市场正常成交价累计大幅下跌。根据相关违规处理办法，郑商所给予相关责任人纪律处分，并将其纪律处分结果记入了中国资本市场诚信信息数据库。 　　案件一中，客户甲于2015年11月至12月间的三个交易日内，在某品种期货合约上自成交各1手，造成某品种期货合约价格较上一笔市场正常成交价累计大幅下跌。 　　郑商所相关负责人表示，客户甲上述交易行为符合《郑州商品交易所违规处理办法》第二十八条第一款第五项规定，构成利用自成交手段扰乱市场秩序的违规行为。郑商所掌握的相关证据证明客户甲实施了上述违规行为。最终，郑商所给予客户甲暂停全部品种开仓交易1个月的纪律处分，并将此纪律处分结果记入了中国资本市场诚信信息数据库。 　　案例二中，2016年3月的两个交易日内，客户乙在某品种期货合约连续4次实施自成交行为，共计4笔8手。客户乙自成交行为造成上述合约价格较上一笔市场正常成交价大幅下跌。 　　郑商所相关负责人表示，客户乙上述交易行为符合《郑州商品交易所违规处理办法》第二十八条第一款第五项规定，构成利用自成交手段扰乱市场秩序的违规行为。郑商所掌握的相关证据证明客户乙实施了上述违规行为。最终，郑商所给予客户乙暂停全部品种开仓交易2个月并没收其违规所得的纪律处分，并将此纪律处分结果记入了中国资本市场诚信信息数据库。 　　该人士还表示，自成交行为是一种以自己为交易对象，连续买卖或者自我买卖的行为，自成交行为没有真正的或者说真实的交易对手，通过自成交完成的交易不能为市场发现价格贡献任何力量，相反却会对市场形成正常、客观的价格造成妨碍，属于一种危害期货市场功能发挥的违规交易行为，必须受到惩戒。上述案件仅仅是以自成交方式扰乱市场秩序的两件个案，不具有普遍代表性。期货市场参与人实施的所有符合《郑州商品交易所违规处理办法》第二十八条第一款第五项规定的行为，都可能被认定为以自成交方式扰乱市场秩序的违规行为。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上市公司预亏幅度最高达5000% 百家公司“比亏大赛”

　　截至6月14日，沪深两市共有109家公司上半年业绩预亏。其中22家公司将预亏归因于行业不景气，这些行业包括服装家纺、建筑装饰、传统媒体、制造业、矿业、化工、养殖、能源等；部分公司则归因于拓展新业务、投建新厂房和新生产线导致成本和费用增加，影响当期利润，如华控赛格、众合科技等；纳思达、恒大高新、九安医疗、黑牛食品等公司是因为重组效应尚未体现。上述预亏公司还包括2家ST公司和11家*ST公司。 　　沪深两市上市公司2017年半年报披露季将至。据上证报资讯统计，截至6月14日，两市共有109家公司上半年业绩预亏。其中，预亏幅度最大的是武汉凡谷，预计净利润下滑幅度高达4248.94%至5078.73%；滨海能源、恒大高新紧随其后，预亏幅度为1000%至2000%。纳思达则是预亏金额最大的公司，预计上半年亏损7亿元至11.5亿元。 　　梳理这些预亏公司的预告公告，其亏损大多有迹可寻，一一细究，或可一窥行业景气、公司治理、重组生态之现状。 　　亏损大户扎堆传统行业 　　传统行业上市公司成为预亏的“重灾区”。上证报资讯统计数据显示，截至6月14日，2017年上半年最大预亏金额超过1亿元的公司有纳思达、*ST三维、民和股份、黑牛食品、*ST三泰和南山控股，涉及制造业、化工、食品、养殖和房地产开发等行业；最大预亏金额在5000万元至1亿元之间的有粤传媒、卫士通、新筑股份、中原特钢、金固股份、益生股份、滨海能源、美邦服饰、九安医疗、宝莫股份，涉及传统媒体、纺织服装、机械制造、钢铁、能源、建筑、养殖、化工等行业。 　　记者汇总、分析这109家公司预亏的原因发现，有22家公司归因于行业的不景气。这些行业包括服装家纺、建筑装饰、传统媒体、制造业、矿业、化工、养殖、能源等。 　　以炼石有色为例，其对今年上半年预亏的解释是，由于钼行业不景气，产品价格处于低位，与成本仍然倒挂，预计上半年炼石矿业继续停产，不进行产品销售。另外，由于叶片项目在建工程转为固定资产而计提的折旧费用较上年同期大幅增加。 　　另有部分公司则归因于拓展新业务、投建新厂房和新生产线导致成本和费用增加，影响当期利润。如华控赛格，公司披露的预亏原因之一便是加大对外投资导致借款及相关成本、费用相应增加。 　　众合科技则将预亏的原因归结于报告期内合同毛利率下降；同时，受报告期内应收款账龄影响，资产减值损失增加。此外，报告期内无形资产摊销增加引起管理费用上升。 　　虽然营业外收入向来是一些上市公司调节利润的“利器”，但不可持续性是其致命伤，威尔泰、罗普斯金、凤形股份和雪峰科技四家公司的预亏皆缘于此：上年同期某项营业外收入较大，预计公司上半年主营业务情况与上年同期基本相当，故本期亏损。 　　具体来看，威尔泰上年同期因完成了大通仪表的股权转让而获得了一定的投资收益，对公司2016年上半年的业绩产生了积极的影响；在剔除上述因素后，预计公司上半年主营业务情况与上年同期基本相当，导致上半年业绩较去年同期下滑。罗普斯金直言，预亏主要是由于公司老厂区整体搬迁工作已于2016年上半年内完成，2017年第一季度可确认的搬迁补偿较去年同期大幅减少。凤形股份表示，今年上半年预亏的原因之一是因为去年同期收到政府补助较多。雪峰科技则称上年同期确认搬迁补偿净收入2628.52万元计入在营业外收入中，而今年剔除此因素。 　　部分重组效应尚未体现 　　部分实施资产重组的公司今年上半年业绩出现预亏，颇令市场意外，如纳思达、恒大高新、九安医疗、黑牛食品等。 　　纳思达将亏损归咎于对美国利盟公司的并购。公司表示，2016年11月29日美国利盟公司被其并购后，公司对可辨认的资产、负债按公允价值进行了调整，由于增值额较大，相应地增加了报告期间的折旧、摊销、存货转销等，使得美国利盟公司调整后的净利润出现较大的亏损。再者，公司2016年对美国利盟公司实施控股收购时，向银行及控股股东借款融资，在本报告期产生了相应的利息支出。 　　而恒大高新正在推进收购武汉飞游100%股权和长沙聚丰100%股权的相关事宜，公司表示，鉴于重组标的资产交割尚在进行中，本次业绩预测依据公司现有业务状况进行预测，未考虑重组标的经营因素。 　　同样正在推进收购国际医疗设备数据信息系统解决方案提供商eDevice 100%股权的九安医疗也表示，公司短期内营销投入和管理费用（包含研发投入）较大，虽然已经取得了良好的投资成效，但前期投入转化成相应利润尚需一段时间，预计2017年前6月业绩仍将亏损。 　　黑牛食品则在剥离了多家食品公司后依然亏损，其理由是2016年公司产业转型升级，剥离了盈利能力较弱的食品饮料业务，新成立了两家全资子公司，而2017年这两家全资子公司处于建设阶段，尚未投产销售。 　　ST一族不少依然预亏 　　在上述109家预亏公司中，有2家ST公司和11家*ST公司。其中，*ST昌鱼表示，由于农业产品销售的季节性原因，根据公司目前的经营状况，预测年初至下一报告期期末的累计净利润很可能为亏损。*ST三维认为预亏的主因是公司产品价格处于低位。*ST普林则称，公司受部分客户订单不旺、原材料价格上涨等因素影响，预计2017年上半年将出现一定程度的亏损。 　　值得一提的是，今年5月18日刚撤销退市风险警示的合金投资今年上半年再度预亏。对此，合金投资表示，子公司产能虽已稳定，销售略有增加，但由于合金材料的整体市场环境未能根本改善，故预计公司1月至6月的业绩尚不能实现盈利。而合金投资2016年年报显示，公司2016年虽然盈利，但扣非后仍是亏损，这主要由于合金投资通过出售北京合金鼎世等方式确认了大额非经常性损益。 　　“随着退市制度的不断完善和逐步推进，被处以退市风险警示的公司今年上半年继续预亏的话，除去季节性亏损的公司全年业绩存在反转的可能性，其他公司如果下半年没有确认大额补贴、出售资产收益等非经常性损益，其退市风险是不得不防的。”一位投行人士表示。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

宣昌能：支持创新创业企业发行上市

　　证监会主席助理宣昌能17日在 “2017（第十九届）中国风险投资论坛” 上透露，证监会将继续贯彻落实党中央国务院的部署，进一步提高资本市场服务创新创业的能力，积极支持创新创业企业发行上市。 　　宣昌能指出，近年来，特别是2016年以来，证监会认真落实国家创新驱动发展战略，坚持稳中求进的工作总基调，大力推进多层次资本市场建设，加快修复资本市场功能，不断拓展资本市场的覆盖面，全方位做好资本市场和创新创业的对接。一是不断壮大发展交易所市场；二是鼓励面向创新创业的重组；三是深化新三板改革；四是加快公司债券的创新，启动创新创业公司债券和绿色公司债券试点。 　　近期，证监会优化了首发企业当中创业投资基金的安排，对于价值投资的安排给予了必要的支持。下一步将继续贯彻落实党中央国务院的部署，进一步提高资本市场服务创新创业的能力，积极支持创新创业企业发行上市。A股发行常态化以来，企业上市周期大幅度提升，上市预期比较明确，证监会将按照相关法律法规进一步优化相关工作，提高市场效率，鼓励科技实力突出和创新能力强以及业绩增长快的企业发行上市。 　　此外，上市公司质量是资本市场健康发展的基石，要坚持问题导向，完善IPO检查机制，严厉打击违法违规行为。引导私募基金行业健康发展，增加创业资本有效供给。鼓励债券市场创新规范发展，优化支持创新创业的软环境。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

台知名金融机构负责人涉违法放贷遭收押

台北地检署连日侦办台湾大型金融机构“永丰金融控股股份有限公司” (简称永丰金) 疑违法放贷案，认为其董事长何寿川涉嫌重大，向法院声请羁押禁见。台北地方法院18日裁定收押何寿川等3人。 据介绍，此案源于台检方接获检举，指何寿川等人自2009年10月间起，涉嫌以永丰金租赁股份有限公司的转投资境外公司，违法放贷新台币50余亿元给一家境外无实际营运的 “纸上公司”。 台北地检署16日发动侦查行动，到何寿川位于台北市、新北市等相关办公处所执行搜索，并传唤何寿川及证人共23名。 检察官讯问过后，认定何寿川等3名被告，涉嫌违反“证券交易法”罪嫌重大，且有串证、灭证及逃亡之虞，因此声请羁押禁见。永丰金总经理游国治等3名被告具保候传，限制出境出海。 永丰金代理董事长邱正雄18日紧急召开记者会进行信心喊话，称该公司是相当安全的企业。截至今年5月，公司资本适足率维持在113%，客户权益不受影响。 永丰金创立至今近70年，公司资产约1.7万亿元新台币，为台湾永丰余集团旗下多家上市公司之一。自去年11月起，永丰金已接连被控涉及四项弊案。何寿川的父亲何传，是台湾商界传奇人物，开创永丰余集团这一具有近百年历史的商业家族。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

巨头纷纷杀入租房分期 租客愿被“剪羊毛”吗？

房地产及其周边地带向来不缺故事，在万亿级租房市场蛋糕的诱惑下，摩拳擦掌者众，而作为租赁市场细分行业——租房分期因其数千亿的市场又被追捧为新风口。 近日，百度金融与租了么达成合作，双方推出产品“租了么钱包”正式上线，不同于传统租房押一付三等模式，此次将推广房租分期月付消费模式。 除了传统的房东直租、委托中介招租模式，越来越多的商家早已开始以金融的方式试水租房分期业务，而在一轮轮融资和“抱大腿”的形势下，业内却因资金成本高、征信体系不便导致持续亏损等直呼 “看不懂”。 群雄逐鹿 日前，百度金融旗下的百度有钱花与租了么达成合作，双方推出产品“租了么钱包”正式上线，不同于多数租房押一付三或押一付半年等模式，此次将推广房租分期月付消费模式。据悉，租了么凭借在房产场景优势将促进百度快速覆盖市场，实现渠道共享、客户共享、产品融合、优势互补，而百度也将为租了么带来可观的生态流量，对租了么业务发展深度赋能。百度除提供流量外，还将为租赁机构带来低成本的金融服务。 事实上，作为BAT三大互联网巨头之一，百度早已在租房领域有所布局，目前已推出百度租房平台与百度有钱花租房分期服务。而租了么是塔木金融旗下的租房消费金融服务，并且已和多家金融集团、品牌银行建立战略合作，其另一家金融合作方则是京东金融旗下的租房白条。而遵循多线发展的京东金融自然也不会只盯着租了么一家，包括巴乐兔、V领地青年社区等也已成为其势力范围，与百度类似，流量与资金也是其应有之义。据了解，目前除百度、京东外， 58、蚂蚁金服等巨头也纷纷加入。今年3月，蘑菇租房宣布与蚂蚁金服开展深度战略合作，将通过蚂蚁金服输出的渠道、支付、征信、技术、消费金融等综合金融服务能力，为消费者带来“凭芝麻信用分免押金”等租房体验。通过合作，蘑菇租房引入资金方提供租金分期业务，推出“租金月付”、首次分期零息等服务。 此外，于2015年6月上线的58月付也号称要为租客提供便捷的租房分期服务，并于当前推出零利息月付项目。而对于本身就深耕房地产中介行业的我爱我家及拆分于链家的自如公寓更是对租房分期市场早已垂涎三尺。去年1月，创业公司房司令获得由我爱我家集团旗下明道资本领投，黑洞资本、玖富持续跟投的2亿元融资，而这也被外界视为抱上了巨头的大腿。而自如除了和京东金融合作租房白条业务外，其自身也推出了自如白条业务，大展拳脚的意味颇浓。 有业内人士表示，租房分期与医美、家装、教育分期并称四大消费金融业务，其逻辑大多是金融机构作为资金提供者，经平台公司或二房东（租赁中介）为消费者提供租房分期或贷款，缓解租客在租房时押一付三等一次性支付房租的压力，由此租客通过较少占用资金租到合适的房子、中介方或房东提早实现回款、金融机构赚取利息，可以说三方实现了互惠共赢。 以租客的名义“薅羊毛”？ 事实上，与大佬们频频跑马圈地有所不同的是，作为租房分期的主体租客端却少被此类情绪感染。 多位受访租客表示，“虽然不排斥租房分期，但仍然觉得直接从房东手里租来的踏实。”“羊毛出在羊身上，天下没有免费午餐。” 而据此前的研究报告显示，90后是租房分期消费的主力军。受访者中，有71.9%表示知道现在可以通过分期的方式支付房租，尤其是在城市白领中的知晓度较高。对于租房分期的使用情况时，仅有28.5%表示使用过租房分期，而在剩下的71.5%未使用过租房分期的人中，有44.5%表示愿意尝试这种方式，接受程度相对偏低。而对于不愿意尝试租房分期的原因中，对平台合规安全性的担忧是主要阻碍因素。 笔者注意到，各类租房分期平台为吸引更多用户，推广自家业务，在广告宣传中也是各尽所能，而无一例外都是在为租客们考虑怎样既省钱又能租到好房子。以蘑菇租房为例，官网宣称，“蘑菇月付，首次分期零息。入住花钱更少，选房更近更好。”租了么表示，“房租月付，零息月付。全国最专业租房分期平台，解放奋进青年。”类似极具感染性的广告宣传比比皆是。 但值得一提的是，多数平台中的分期月付价格要普遍高于传统租房市场的事实也难以忽视。随机比对发现，以整租蘑菇租房平台中北京顺义区滨河小区一套2居70平方米房屋来看，其月付价为3100元/月，而通过北京某知名大型中介公司内部查询同小区类似房源价格却仅在2100元~2700元/月左右。 除了单月租金较高以外，笔者发现以自如为代表的高端公寓则在服务方面进行升级并相应收取服务费。同样随机选择一套北京顺义裕龙一区一套四居主卧来看，其付款方式中显示，该房源押金和月付分别为1990元/月，服务费为2388元/年；季付和押金分别为1890元/月，服务费为2268元/月；半年付和年付分别的租金和押金均为1890元/月，但服务费分别为1928元/年和1588元/年。也就是说，随着租客一次性付租越多，其服务费则随之越少。而据自如管家透露，如果使用自如白条分期费率为6.27%，如若使用京东白条费率则为6.3%，“客户如果不选择分期，而是直接选择押一付一的话，房租和服务费则要直接上涨5%。” 中原地产首席分析师张大伟认为，从目的来说，租房分期平台并非是为了给租客省租金，而是最大化地榨取客户价值和利润，毕竟羊毛出在羊身上。事实上，类似租房分期平台则普遍存在吃差价问题，而这是被政策不允许的。“过去的押一付三实际上并不太构成租客们太大的支付压力，选择押一付一等分期实际上是额外增加了资金成本，对租客来说不一定有利。这种情况下，服务意义不大。” 虽然如此，但又为何仍然会有人愿意选择租房分期呢？心理咨询专家、生涯资本开发导师曾磊认为，这类人群主要是因为他们选择对产生的高额费用漠视，认为只要当月能还得上就可以。虽然社会环境越来越好及独生子女成为普遍现象，过去的生存需求不再是问题，大家享受到外界照顾越来越多，这类人群的独立性和自主性就会降低，这种情况下会更容易漠视资金缺口。在心理学上把此类人群叫做“自由儿童”，表现为没有危机意识和紧迫感，社会上裸辞、闪婚等都是如此，而商家也正好利用了这一点。 资金成本和征信是难题 值得一提的是，除了目前租客使用租房分期的消费习惯尚待养成外，行业内自身的瓶颈难以突破也是制约发展的关键因素。 据了解，目前国内租房市场主要分为房东直租、中介居间服务以及委托转租类三种模式，而租房金融（分期）主要改变的是委托转租类，实际上就是租房公司从房东手里把房子承租过来再转手租给租客，俗称“二房东”。而二房东也分为轻资产和重资产两种模式，前者更像是金融公司，主要起到房源整合和对外放贷作用，而后者则花重资于装修、服务等。 新派公寓相关负责人在受访时表示，作为国内第一批尝试租房分期的品牌公寓实际上业务规模并不大，主要是因为资金成本高和征信严格。“我们是直接和银行等金融机构合作，资金成本还是在5%以下，但对于消费者来说仍然没有动力，而市场上其他类的产品则可能在7%~8%及以上。由于银行出于对风险的考虑，会对租客的收入、家庭、信用等进行大量审核，所以并不算很便利，此外还可能出现审核难以通过的问题。这个市场听上去很美好，但实际操作很难。”而此前作为多个租房平台的资金提供方，91金服相关负责人则在受访时直言“看不懂”这个行业。91金服负责人说，一笔资金从银行出来，到金融公司，再到租房平台可能已经转了几次手，每次转手都要付出相应的资金成本，而最终买单者却是租客，但问题是租房市场整体价格较为透明，租客无法接受太高的资金成本。“也就是说，资金的进货价高，而卖货时却要不上价儿，所以多数租房金融公司根本不赚钱甚至倒闭。” 但为什么仍然有这么多的 “二房东” 前赴后继？ 上述91金服负责人说，可能大家都在讲故事，觉得全国有一两亿人要租房就会有万亿级的租房市场，但问题是传统租房和租房（金融）分期完全是两件事。“之前很多租房平台公司很容易就能从风投处融到资，但后来发现租房市场是一个很重的市场，可能一千万就只够装修和改造一栋楼，对于市场来说是杯水车薪的。到后期投资人才发现这是一个巨大无比的坑，所以很多二房东又选择租房分期，这主要是因为大家觉得用金融杠杆后能通过金融公司快速实现租客租金回笼，再次实现快速拿房和扩张。但问题是，辛苦拿到的房很可能租不出去，金融业务不该如此激进。” 百度金融有关人士表示，租房分期目前谈盈利为时尚早，我们更希望能够帮助租房行业健康的成长，为租客提供更好的后续服务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

麦子金服多事之秋 诺诺镑客逾期之谜

麦子金服正面临多事之秋：旗下名校贷暂停校园贷业务；虚假宣传风投融资（B轮融资3亿实为借款、何时到账未知）；旗下互联网投资平台诺诺镑客被某央企收购 “乌龙事件” ；近日，诺诺镑客又遭遇逾期风波。6月13日，诺诺镑客方面称，由于银行存管上线前停服，导致处理件数短时间内积压，两款产品出现逾期。而事件的另一方徽商银行则表示，诺诺镑客逾期事件与它们无关。截至6月18日，逾期情况仍在持续，事件陷入谜局。其实，这已经不是诺诺镑客的第一次逾期。 近年来，网贷平台公开称因银行存管逾期的并不多见。6月13日，诺诺镑客在其官方网站论坛发布名为《关于徽商银行资金存管上线后各类问题说明》的公告（以下简称“公告”）。公告称，诺诺镑客徽商银行资金存管已于6月9日正式上线。上线后因徽商银行待处理债权量过大，现导致部分业务无法按时处理完毕。其中，6月11日起，部分计划类产品延期到账。此外，诺诺盈产品出现逾期未还款现象。 对此，诺诺镑客表示，针对计划类产品，平台会根据用户实际延期情况发放现金券作为补偿，每位用户延期一天补偿10元现金券，以此类推。而诺诺盈逾期未还款，目前正在处理中，平台会启动代偿机制，为确保系统稳定暂定分批处理，同时补偿罚息违约金。 此外，不少投资人表示，账户总资产显示减少。对此，诺诺镑客回应称，用户账户总资产是由可用余额+在投金额+冻结余额组成的。其中在投计划中如有债权处于还款状态，会因系统问题延迟未变更，导致用户账户总资产显示减少，实际资产并未减少。 截至6月18日，逾期事件仍在发酵中。6月18日上午，一位名叫“笨老头”的投资人在诺诺镑客官方论坛中质问诺诺镑客，“去年购买贴心计划3331期已逾期，平台何时还本付息？”诺诺镑客方面6月18日在论坛中回应称，“3331期今日会结算完毕，为此平台明天会安排现金券补偿，非常抱歉给您带来不便”。 此次事件逾期真实原因到底是什么，引发市场猜测。 对此，诺诺镑客方面表示，诺诺镑客于2017年6月5日-9日进行存管系统上线，上线期间暂停服务，对此，平台于6月2日提前发出公告，告知用户此项工作对用户体验的影响，即6月4日22:00起至存管上线前不能进行充值等服务，在停止服务期间部分用户无法登录进行还款，造成少量还款延后。由于诺诺镑客的用户已达700万，体量巨大，因此在存管上线后有大量待处理还款分批次逐步进行，目前已经基本处理完毕。 不过，徽商银行相关负责人称，诺诺镑客逾期一事和徽商银行存管系统并无关系。 除了被陷逾期风波之外，作为上海平台，诺诺镑客或也面临着更换银行存管情况。在日前出台的《上海市网络借贷信息中介机构业务管理实施办法（征求意见稿）》中提出，必须选择在本市设有经营实体且符合相关条件的商业银行进行客户资金存管。对于诺诺镑客选择的徽商银行而言，目前在上海并没有分支机构。 业内人士薛洪言表示，《网络借贷资金存管业务指引》明确要求存管银行“具备在全国范围内为客户提供资金支付结算服务的能力”，各地针对这条要求进行针对性细化，便衍生出存管银行必须有属地化经营实体的要求。从存管业务开展和监管便利度等方面来看，存管银行属地化的确更便于管理；同时，考虑到一线城市银行机构密集，虽然做此限制，网贷平台仍然有大量的存管银行可以选择，对于尚未上线银行存管的平台而言，不会存在太大的困扰。对于已上线资金存管的平台而言，若存管银行不具有属地化经营实体，是否需要整改，则需要视政策要求而定。在分析人士看来，存管银行属地化问题的解决方案有两个：一是存管银行在异地开设网点；二是平台更换存管银行。 另有业内人士表示：互联网金融平台，资金安全是重中之中，近年大范围出现问题平台，给行业敲响警钟。存管银行属地化（网贷存管银行需要在当地有实体），有利于资金安全监管，可避免很多潜在问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

融合贷、本复基金等涉嫌虚假国资背景；小算盘等涉嫌虚假银行存管

近日，国家互联网金融安全技术专家委员会 (以下简称专委会) 发布《 “全国互联网金融阳光计划”第一周涉嫌虚假国资背景和银行存管巡查报告》 (以下简称报告)。报告显示，2017年6月中旬，国家互联网金融风险分析技术平台 (以下简称 “技术平台” ) 巡查发现，本复基金、融和贷、蜂缘财富等互联网金融平台所宣称的国资背景存疑，小算盘、银凯金融银行存管情况存疑。 具体情况如下： 一、涉嫌虚假国资背景情况 “本复基金” 官网(http://benfujijin.com)首页（见附图1）宣称其有国资背景，但技术平台发现其经营主体(本复(上海)股权投资基金管理有限公司)股权架构中不存在国资类型法人，该平台涉嫌虚假国资背景。 “融和贷” 官网(http://www.ronghedai.com)首页（见附图2）宣称其有国资背景，但技术平台发现其经营主体(安徽安易贷投资管理有限公司)股权架构中不存在国资类型法人，该平台涉嫌虚假国资背景。 “蜂缘财富” 官网(http://fengyuancaifu.com)首页（见附图3）宣称其有国资背景，但技术平台发现其经营主体(天津市鼎信融汇资产管理有限公司)股权架构中不存在国资类型法人，该平台涉嫌虚假国资背景。 二、涉嫌虚假银行存管情况 “小算盘” 官网(http://www.xspcf.com)首页（见附图4）宣称其已银行存管，据该平台公告披露，其于2016年8月与福建海峡银行签订资金银行存管协议（见附图5）。但技术平台发现至2016年底，相关银行尚未对任何平台进行资金存管（见附图6），该平台涉嫌虚假银行存管。 “银凯金融” 官网(http://yinkaijr.com)首页（见附图7）宣称其已银行存管，但技术平台发现该官网及其他互联网渠道均未披露其“具体什么时间、与哪家银行达成存管协议”，该平台涉嫌虚假银行存管。 6月5日，专委会在京启动全国互联网金融阳光计划，旨在促进互联网金融企业的透明化运营、阳光下发展。 附图：

重磅！港交所推出“创新板”

6月16日下午，香港交易所（以下简称“港交所”）宣布将在香港资本市场的主板及创业板之外推出 “创新板”，目前已经发布了《建议设立创新板》的框架咨询文件，同时将在今年8月份左右完成征求市场建议，最早于2018年初采取开展相关活动。 据了解，港交所推出创新板旨在吸引新经济公司赴港上市。 港交所方面提供的数据显示，过去10年在港上市的新经济行业公司仅占香港证券市场总市值的3%，而纳斯达克、纽交所以及伦交所这一比例分别为60%、47%和14%。 为了不再失去下一个“BAT”，港交所表示，创新板将允许尚未盈利、同股不同权的公司以及将香港作为第二上市地的中国内地公司上市。同时，创新板将分为创新主板和创新初板两部分，其中创新初板类似内地的新三板，将仅限专业投资者进入。 此外，考虑到创新板公司面临的巨大风险，港交所计划采取快进快出的政策，即尽量放宽门槛，但只要创新初板连续停牌90日、创新主板连续停牌6个月即自动除牌。 港交所瞄准新经济 “我们推出创新板包括对创业板和主板做的一些调整，都是为了促进香港证券市场提升竞争力与质量。”港交所总裁李小加16日下午在香港表示，创新板推出的目的是要争取更多的新经济公司赴港上市，因为目前香港证券市场仍然高度集中在旧经济领域，尤其依赖于金融业，而且现有的上市模式不适合新经济企业在香港上市。 对于新经济的定义，李小加表示，主要是那些依靠技术、商业模式以及非传统的创新力量为主要驱动力的公司，这些公司往往在盈利能力以及财务表现上区别于传统公司，目前香港的上市制度与新经济公司的需求之间存在差距。“香港已经是首次公开招股的首选之地。为了满足投资者及发行人不断变化的需求及保持市场领先地位，我们必须检讨市场架构，与时俱进。” 过去20年，港交所上市公司市值增长了790%，截至2017年5月31日，合计29万亿港元。虽然取得了较好成绩，但港交所面临的挑战也越来越大。 首先，发行人来源地过于集中，绝大部分均来自于内地； 其次，除了高度依赖内地上市公司外，港交所上市公司行业高度集中，主要为金融以及地产行业，而新经济公司占比则远小于其他国际市场，香港新经济行业占比仅有3%，纳斯达克则高达60%，而与香港一河之隔的深交所也达到了12%； 第三，就全球增长最快的部分行业而言，港交所上市公司的占比也非常低，制药、生物技术与生命科学占1%，软件与服务占比9%，若抛开腾讯的因素，软件和服务同样仅占比1%； 此外，香港市场的低估值也一直为投资者所诟病，为主要同业竞争中的最低，仅有13.4倍，而同业平均比率则达到24.6倍。 “高增长行业于香港市场占比偏低，极可能导致市场停滞不前，投资者丧失兴趣，进一步拉低估值，从而削弱香港对潜在新发行人的吸引力。”港交所显然已经意识到这些问题，同时无论是内地还是美国市场都在加大对新经济公司的吸引力度，港交所表示，他们也必须要为这些公司提供在现有的主板和创业板之外的其他上市渠道，以其他上市标准取代现有的财务和营业记录标准。 为了吸引新经济公司，港交所正试图在多方面进行妥协与转型。港交所甚至断言称，香港市场禁止不同股权架构公司上市，令这些潜在发行人完全不能在香港上市。若不废除此项禁令，我们无法与其他市场争夺这些公司前来上市。 创新板将一分为二 据了解，港交所关于“新板”计划的提法，最早出现在2016年初的港交所新三年战略规划中。 李小加曾在网志中解释称，在三板这个全新的市场板块上，监管者可以考虑全新的上市规则：一方面设立比较宽松的准入门槛，不把潜在的好公司关在门外；另一方面强化投资者保护措施和退市标准，加快烂公司强制退市的过程。 目前，港交所的“新板”计划开始进行实质性阶段，虽然仍处于征求意见阶段，但最早有望在2018年初开始开展相关活动。 港交所方面表示， 创新板将分为两个部分——“创新初板”和“创新主板”。 相比较而言，创新主板要求更高，除了管治模式外，其上市要求与主板并无差别，而创业初板则类似内地的新三板。 其中，创新初板的上市对象为未符合创业板或主板财务或营业记录的初创公司，而创新主板则主要针对已符合主板财务及营业记录规定，但由于采用了非传统的管治架构导致不符合在港上市条件的公司。 据了解，创新初板将只对专业投资者开放，不设业务记录或最低财务要求，惟上市时市值最少达2亿港元；而创新主板在除专业投资者外还向散户开放。 “来自新经济行业的多家大型内地公司已在别处寻求上市。推出创新板可以更好地让有声望的大型公司在上市时享受更高的合规灵活性，让那些无法满足一般上市要求的小市值公司拥有更多的机会，从而选择在香港上市。” 据悉，当年阿里巴巴推动在港上市，马云曾希望，即便上市之后创始人也依然紧握公司掌控权，为此希望维持合伙人治理制度，不过港交所坚持“所有股东应得到平等对待”，致使阿里巴巴在香港上市未能成行。 而创新板的推出或是港交所弥补这一短板的最佳工具，同时李小加也表示，港交所希望部分在美上市的中概股能够选择香港作为第二上市地，创新板将为此简化相关程序，减少其上市成本。 值得注意的是，为配合创新板的推出，港交所试图提高创业板和主板的上市要求。比如，港交所建议提高主板首次上市门槛，将最低市值由2亿港元变为5亿港元，同时建议删除创业板作为主板踏脚石的概念，上市门槛由1亿港元变为1.5亿港元及提高现金流量测试，还要强化公开市场规定。 或与新三板争抢“BAT” 从港交所创新板的两部分来看，实际上针对的是两类公司，一类是盈利能力较弱的初创公司，一类是股权治理不符合同股同权的要求的大型新经济公司。对于后一类的情况，内地A股市场短期内发生改变的可能性不大，因此港交所创新主板的竞争对象或是美国市场，尤其是中概股领域的竞争。 但对于盈利能力较弱的初创公司而言，内地新三板市场或将与港交所创新初板发生一场 “龙虎斗”。 事实上，港交所在分析和研讨创新初板的公司时，就已经把内地的新三板作为一个重要考量。港交所指出，过去10年，内地约有6000家公司因未能通过香港主板盈利测试或创业板现金流量测试而转到新三板、纽交所或纳斯达克上市，其中市值至少达2亿港元的公司占到1502家。 而在上述1502家公司中，仅有42家在纽交所或纳斯达克上市，其余的1460家均在新三板挂牌，涉及集资额分别为72亿美元和78亿美元，合计相当于同期香港首次公开招股集资额的5%，若按板块划分，新经济公司的集资额占据55%。 二者究竟谁能更胜一筹，暂时仍不得而知，毕竟内地新三板市场的流动性问题仍待解决，而创新初板同样只有专业投资者进入，恐面临相同问题。港交所方面也坦承，修改上市规则及资格并不保证一定能吸引更多公司赴港上市，但如果不修改香港的上市框架，一些类型的发行人根本就不可能考虑选择香港作为上市地。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

救护车不够快，无人机来凑！

救护车不够快，无人机来凑！这架带着心脏除颤器的无人机要为心脏病人提供急救服务。 如今大部分无人机的设计都是用于娱乐方面，但瑞典卡罗林斯卡学院的研究者正在为无人机增加医疗功能。在一项最近推出的试点项目中，这些研究员测试了一架装有心脏除颤器的无人机，试图为遭遇患上心脏停搏的人提供更加及时的治疗。 全世界每年大约有600万人死于心脏停搏，这在众多疾病中 “名列前茅”。对于那些在医院外突发心脏停搏的人，存活率只有10%，而他们获得治疗的时间将直接关系到他们的存活率。如果得不到心肺复苏术或除颤器的治疗，每耽误1分钟，患者的存活率就会下降10%。因此这些研究员想要寻找一些更好的方法来缩短患者等待治疗的时间。 Jacob Hollenberg和他在卡罗林斯卡学院的同事分析了斯德哥摩尔外部区域的心脏停搏记录（这些区域都缺少充足的急救资源）。相关分析表明，这些区域的平均反应时间接近30分钟，也就是说患者几乎不可能会活下来。 随后，这支团队测试了让无人机携带除颤器来为发病者提供急救，并与传统的救护车进行了对比。为此，他们将无人机的原型带到了当地一个心脏停搏的高发区。在18次飞行试验中，无人机到达现场的时间大概只有5分钟，而救护车的时间为22分钟。同时心脏除颤器上还附带了一个扩音器，能进行转播，指导在场的人使用这个设备，以便快速进行治疗。 “如果我们能把这个时间缩短为几分钟，那么每年就能救下数百条生命。”Hollenberg说道。 Hollenberg以及他的团队正在与当地的急救服务合作，以优化其心脏除颤无人机项目，并希望能在未来2年里将该无人机投入使用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

电子合同存证遇冷 P2P平台担心商业数据被盗?

电子合同存证，已然成为P2P平台合规过程的既定动作，但有些平台，特别是大平台对此却心存疑虑。 6月10日，上海市互联网金融行业协会发布了《上海市网络借贷电子合同存证业务指引》（下称《指引》），全国首个针对网贷电子合同存证业务的指引性文件出炉。 在此之前，银监会8·24《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，厦门、广东地方的监管条例，还有北京的整改要求，均对网贷平台电子合同存证事项提出要求。网贷行业引入第三方进行电子合同存证，对平台来说已成为不得不完成的合规指标。 不过，据了解，网贷行业内，尤其是颇具一定体量的大平台对此项政策充满疑虑，其中，信息安全、商业数据等方面成为关注的焦点。 电子合同具法律效力网贷平台曾借此增信 我国《合同法》和《电子签名法》规定，通过第三方认证平台、采用可靠的电子签名手段签署电子合同，能保证电子合同的公正性和法律有效性。 人人聚财创始人兼CEO许建文表示，虚拟电子数据，具有易删除、易篡改的天然属性，要保证数据的真实性和完整性，就必须对电子合同进行第三方存证存管，存证之后才能符合法律上对电子证据的要求。 “监管层要求各平台落实这一项，也是希望能够把合同变成合规证据，为后续的纠纷责任划分和处理提供帮助。”许建文表示。 在网贷行业，不少平台早已经与第三方认证机构、电子数据保全机构合作。一些平台尤其是中小平台，还借此合作机会大肆宣传，为平台的增加信誉。 但北京中伦文德律师事务所高级合伙人陈云峰指出，“在实践中，电子合同往往因为易被篡改、容易丢失、难以认定电子签名人身份等问题使得其法律效力受到质疑，更严重的是纠纷出现后，有的电子合同不被法院采信，失去证据效力。” 微贷网副总裁汪鹏飞则认为，网贷机构应站在行业长效规范机制建设层面，以发展的眼光来看待电子存证业务。“电子存证的发展，有利于完善投资人权益保护；有助于平台加强贷后管理，比如线上仲裁的快速对接。” 不要钱大平台也不愿引入电子合同存证？ 据行业从业人员介绍，第三方存证公司的收费模式基于合同份数：一份合同事先有标准定价，随着合同量的增大会有阶梯式报价。同时合同还分成B2B和B2C，而B2B的价格会高于B2C的价格。 但第三方存证行业存在个别恶性竞争状况，单位定价存在明显差异。 “为了争取大平台我们还可以免费。”此前在第三方存证公司的业务人员透露。“这个细分行业竞争激烈，即使在行业里颇具规模的平台也还属于典型的创业公司。” 另一位从业者也透露，曾有一家存证公司为两家颇具规模的互联网平台提供免费存证服务，但最终这两家互联网平台却都成为了另外一家存证公司的付费客户。两家平台中，有一家是网贷平台。 据了解，上海有多家网贷平台对于电子合同存证业务并不乐见。其中，用户信息安全、商业数据机密，成为网贷平台担心的重点。 以上海规模最大的陆金服为例，按照中国互金协会互联网金融登记披露服务平台数据，截至2017年5月25日，陆金服产生的交易总笔数（数据自2017年开始统计）超47万，投资人数量超28万，融资人数超45万。 如果引入第三方存证机构，如此大基数的用户数据与信息，将毫无保留的暴露给提供存证服务的机构。而有些网贷平台的对信息系统的安全本来就很重视，安全防护能力强，这对于第三方存证公司来说，提出了更高的要求。 而还有一点，若将合同进行数据汇总和内容分析，网贷平台经营下来的敏感商业信息，也可能很轻易的就会被第三方存证公司所掌握。 第三方存证良莠不齐信息安全是主题 “确实现在第三方存证机构良莠不齐，网贷平台无法确认第三方是否会泄漏平台的商业秘密。”上上签创始人兼CEO万敏表示。 “所以在上海存证指引中的第六条至第九条中，对存证人有明确要求。安全和规范是其中的最重要两个要求点。”万敏指出，“简单一点说，第三方存证机构要能够证明自己有能力保障存证平台稳定，持续的运行，同时也要能够保障平台安全的运行，信息不泄漏。信息安全问题是SaaS平台和用户之间永恒的主题。” 万敏表示，目前第三方存证有很多实现方式，有通过公证处的，有通过技术司法鉴定的，有通过时间戳的。而从法律性角度，和公证处合作的存证更有合理性，因为《公证法》第十一条第9点明确规定公证机构可以办理保全证据的事项。 汪鹏飞指出，对于数据保密和客户信息安全的顾虑，可从两个层面予以解决。 其一，法律制度层面：网贷机构与合作的电子存证企业，应在合作协议明确双方权利和义务，制定涉及数据信息安全的条款。 其二，信息技术层面：网贷机构应积极探索区块链等新兴科技在电子存证业务的应用，用技术手段解读数据恶意窃取和泄露问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

P2P银行存管费用曝光 收费名目繁多动辄或百万

距离监管大限还有两个月时间，网贷平台接入银行存管正在加速进行。对多家网贷平台存管成本进行调查后了解到，网贷平台一年存管成本至少40万元，大型平台成本动辄100万元。 存管收费名目繁多 “谈了十多家银行，历时5个月存管协议才签署下来，系统接入费20万元，年费10万元/年，还有存管费等，一年至少40万元。” 北京地区一家中小型网贷平台负责人介绍。另一家上海地区平台负责人也直言，存管费用主要包括系统接入费、维护费等，比较大头的是保证金，如果年交易量在10亿元以内，保证金在200万元，如果在10亿元以上，则为300万元。据了解，银行资金存管费用主要有系统接入费用、系统维护费用、存管服务费用、充值/交易费用、提现费用、尽职调查费用等。 根据报告统计，截至2017年5月17日，与银行签订直接存管协议，约占同期P2P网贷行业正常运营平台总数量的17.89%；完成直接存管系统对接并上线，占P2P网贷行业正常运营平台总数量的9.44%。这也意味着有近九成网贷平台未完成银行存管上线，原因也包括银行存管费用过高，小平台难以承受。 不同银行费用相差几十万元 在调查过程中发现，各家银行收费不一，一些存管收费项目的费率存在价格差距，大型平台更容易获得议价空间。 天津金城银行网贷资金存管业务负责人龚艳表示，“我们对外存管报价比较透明，比如存管费，根据业务体量各方面不同，一般是20万元起，然后就是技术接入费、服务费以及风险保证金，平台投入的技术服务费是10万元，接入费10万元，还有年费10万元，最低40万元起步。同时会根据不同平台的不同情况确定保证金，一般是100万元起步”。 业内指出，如系统接入多为一次性收取的固定费用，一般在10万-30万元；系统维护费用为按年收取的固定费用，一般在10万元/年；存管服务费用按年收取，有固定计费和按交易额计费两种方式，采用分级费率，即交易额增大，费率递减，一般在0.02%-0.1%；交易/充值费用按交易额和交易笔数按年分级收费；提现费用按交易额和笔数按年分级收费。 在调查过程中注意到，除了这些费用还有鉴权费、尽调费等等，比如徽商银行鉴权费为0.8元/笔，廊坊银行为1元/笔。 同时，各家在收费方面也无统一标准，相应数据显示，存管费中如上海银行根据交易规模定价，最低为年贷款总金额0-5亿元，存管费用为25万元/年；平安银行存管费年入账金额0-100亿元为0.1元/笔。 此外，由于近期银行开始在网贷资金存管方面开展竞争，有的银行为了争夺平台公司资源，可能采取低价或“先使用后付费”的方式吸引网贷平台，一般情况下是银行在自身收取的接入费用方面做了优惠或者延期收费的调整，但其他服务费用等还是需要缴纳的。实际上，据业内向多家银行了解，大多数银行的价格与之前报价相比变化不大，费用总体算下来仍然不低。 银行存管不得与存款挂钩 业内人士指出，尽管一些大平台凭借其行业知名度能够获得较为优惠的费率，但由于其体量更大，整体算下来每年需要花费在存管上的支出也是一笔不小的开支。结合目前行业大多数平台未实现盈利的现实情况，银行存管所带来的成本上升无疑给大多数平台带来了相当的压力。一般来讲，增加的这部分存管费用，最终网贷平台还是会通过降低出借人利息收益、提高服务费率来平衡。值得一提的是，目前不少银行在进行存管时，把网贷资金存款也作为一项准入门槛。有传言称，如果想要接入某家银行需先存入5000万元。 中国互联网金融协会业务一部主任沈一飞表示，商业银行做资金存管切勿和存款挂钩，因为现在有一些银行说的是叫零费率开展资金存管，就回到了拉存款的形式，这是不太合理的。还是应该合理设置门槛，合理定价，合规运营，合规管理。同时也做好相关的披露工作。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行征信局长:借款人信息使用需经过授权

“当前信用体系建设的一个重要基础就是征信体系建设。”6月17日，中国人民银行征信局局长万存知在“Fintech时代的消费金融创新发展峰会”上发言时表示。 峰会由金融城和新金融联盟联合主办。会上，万存知发表“信用的灵魂”主题演讲。关于消费金融，万存知称，消费金融的核心问题是个人作为消费者的资金借贷问题，而消费者借钱、还钱能否成功，取决于消费者作为个人的信用状况。他认为，征信体系通俗来讲就是把企业和个人作为债务人的借贷信息，在整个社会范围之内集中起来。 万存知提出，信用提供服务要遵循一定的规则。这其中有三个问题： 第一，信息必须要集中起来才有价值，信息不集中，征信的价值不大。因为债务人的信息分散在不同银行、不同企业、不同经济组织、不同政府部门等地方，征信体系就是征集信息，集中度越高越全面，征信系统的功能就越强大。“要加快建立覆盖全社会的系统，在技术比较薄弱的情况下，征信系统需要多个。在信息技术发达的情况下，信息共享的平台就不能太多，征信平台要少而精，少而强。” 第二，从被征信人个人来讲，要养成良好的信用习惯，“个人借钱不还要吃亏的，跑是跑不掉的，而且吃亏可能是很长的时间，很难消除负面影响。” 第三，个人信息保护。借款人的信息有隐私属性，也有财产权属性，需要保护借款人的个人信息，不能轻易让步。如果对这些权益必须做出让步，这些信息在一定范围内让别人知道，但还不能公开，要有限度地让别人共享，需要通过个人授权，本人不授权别人就不能使用这个信息，使用了就是违规违法。 “我们在使用征信系统的服务时必须合规，要有底线意识。”万存知说。 以下是万存知演讲全文： 各位朋友，早上好！首先感谢王海明秘书长给我这个机会，跟大家交流与消费金融有关的、大家感兴趣或者比较难办的一些事。结合今天的主题，我想说两个方面，一个是技术方面，通过技术进步对消费金融有哪些帮助，这是我们的这个论坛的内涵。第二，从消费金融本身来讲，在业务发展上，我们应该关心、关注什么问题。 我今天讲的题目叫《信用的灵魂》，题目想讲的是什么意思？基本的主导思想是，想跟大家交流消费金融的核心问题或者基本问题是个人作为消费者的借钱、还钱问题。消费者借钱、还钱问题能不能成功、顺利还是不顺利，取决于消费者作为个人的信用状况，个人信用状况的根本问题我觉得是个人的征信问题。谈到个人信用，特别是“信用”这个概念，现在大家的理解比较丰富，认识的维度也很多，分析也不少。我想不管怎么理解，信用的范畴不管是从理论还是从实践来讲，信用具有两重性。 第一重性是指我们观点上、意愿上，你要有守信的意愿，要说话算话，不能骗人，要遵守诺言等等。这个在英文，我们的信用单词都有两个意思，第一个意思是要信守承诺，是指观念上，意愿上作为一些潜意识。 信用的第二个意思跟今天的主题有关系，就是指借钱还钱。借贷、信贷、债务都是在信用的基础上或者相近的概念。信用的双重性也有不同的特点，作为观念上的信用，意念上对我们的行为是有重大影响的。但是观念上的信用一般不好计量，跟经济关系可能有关系，也可能没有关系。 所以一般在实践、理论上，我们一般归纳成两个表现形式，第一个表现形式是道德可信，是一个诚信道德的概念，道德上你是以人为善、说话算数的，你没有其他的负面、不好的表现。在行为上，就是要求遵纪守法，我们现在很多人说把信用定义为信贷的面太窄，实际不是宽或窄的问题，是多种表现形式的问题。遵纪守法的范围就很广了，在这里不罗列了。但是信用最有意义的，影响最深远的是跟经济利益挂钩的借钱、还钱。从史记开始，很多智慧大师，包括司马迁、法国社会学家涂尔干，都说利益是永恒的，与经济有关系的学术、学问是最有生命力的。从信用来讲，可计量的、与个人利益密切相关的、可以比较的，应该是借钱、还钱。 大家知道我们国家在推社会信用体系建设，我认为这个体系包括两个有机组成部分，一个是整个社会的诚信体系建设，比如联合奖励，我觉得这是诚信体系建设的范畴，跟你的遵纪守法行为的考核以及评估。 另外一种情况是征信体系，信用体系建设的一个重要基础就是征信体系建设。征信体系是干什么的？说通俗一点就是把我们企业和个人借钱、还钱的信息，在整个社会范围之内集中起来，谁需要，我就按照一定规则给谁提供这方面的服务。这里面有个什么规律呢？也是一个常识，过去的事总会反复出现，我们说历史有很多惊人的相似之处，过去的事总会反复出现，一个人只要过去赖帐，老是借钱不还，这是他的习惯，将来他仍然会借钱不还。反过来，假如说他有良好的信用习惯，借钱会归还，将来他肯定也会遵守约定按时归还借款。 信息集中提供服务里面有三个问题，可能大家平常不太注意，实际上很重要的事。第一个问题，信息效果集中才有价值，信息不集中，征信的价值不大，征信就是把这些负债的信息，把债务人的负债信息集中起来，因为信息分散在不同银行、不同企业、不同经济组织、不同政府部门、不同地方，要把这些信息集中。所以要征信，就是征集信息，集中度越高越全面，征信系统的功能就越强大。我们国家从防范金融风险讨论，党中央国务院高度重视征信体系建设。我们说征信的功能在于信息的集中，集中要求要全面，这跟我们今天的主题有关系，在技术不进步或者技术力量比较薄弱的情况下，征信平台系统需要多个，数量多更能满足需要；假如信息技术发达，比如现在互联网这么发达，我们的信息共享的平台就不能多，多了就没法共享。所以征信平台要少而精、少而强。这是一个问题，信息要集中。 征信的第二个问题是，每个个人要养成良好的信用习惯，你借钱一定要还钱，借钱不还是要吃亏的，跑是跑不掉的，而且吃亏可能是很长的时间，你很难消除负面影响。所以个人要养成良好的借钱、还钱、主动还钱、按期还钱的习惯。而且征信记录有这个功能，你借钱不还我约束你，你借钱按期归还我帮助你，假如信用记录好，金融记录和放贷记录可以给你提供很多优惠，利率优惠、贷款期限、贷款规模提供方面，给你的生产生活都有重大帮助。所以第二个方面，要借助这个系统，在全社会养成按时归还贷款、主动归还贷款，树立一个良好的信用风尚的氛围。 征信的第三个问题，个人信息保护。因为这些信息分散在放贷人身上，放贷人报的信息不是本人的，是借款人的信息，借钱人的信息有两种属性，有隐私属性，有财产权属性，从这两方面来讲就需要保护，不能轻易让渡。第二种，你要得到方便，对这些权益必须做出必要的让渡，你对这些信息要做一定范围内，按别人知道，还不能公开，有限度的让别人共享，所以国家法律征信角度来讲，个人要授权这一系统向别人提供信息，有个前提，本人要授权，本人不授权别人就不能使用这个信息，使用了就是违规违法，你可以追溯，你可以要求纠正。受到侵害，你也可以要求赔偿。从征信监管来讲有一个重点的点，要保护个人的信息安全、保护个人隐私权利，要求征信信息必须合法合规使用，不能泄露、倒卖，更不能拿来犯罪。假如有机构在这方面踩到红线，要承担法律责任。大家知道两高给我们做了司法解释，现在的个人信息保护力度空前提高，个人信息维权意识空前高涨，要建征信系统，要运行维护这些系统，使用征信系统的服务大家要特别谨慎，要合规，要有底线意识。希望在座的各位能把前面讲的没听懂的我们再交流，听懂的你们再广泛宣传，要把这个观念深入社会各个方面，预祝大家好运，谢谢！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国互金协会开消费金融信披标准审查会

中国互联网金融协会经广泛调研和认真论证，组织从业机构和行业专家编制完成了《互联网金融信息披露标准互联网消费金融》团体标准（以下简称《标准》），并向会员单位征求意见后，于6月15日召开标准审查会。协会陆书春秘书长出席会议，来自人民银行、银监会、社科院、标准化研究院、清华大学与人民大学的专家参与本次审查。清华大学五道口金融学院谢平教授担任审查小组组长。这是继2016年10月底发布T/NIFA1-2016《互联网金融信息披露个体网络借贷》团体标准之后的又一项分领域信息披露标准，有利于推动建立互联网金融健康发展长效机制。 近年来，互联网消费金融发展迅速，快速覆盖了城乡各社会群体，客观上促进了居民消费升级，服务了实体经济。当前，我国互联网消费金融呈现从业机构多元、业务模式复杂、消费者权益保障不足等特点，息费不清、侵犯隐私、不法催收等违法违规事件时有发生，引发一些社会风险事件。其中，信息披露问题较为突出，存在产品不透明、息费不透明、服务不透明、保障不透明等问题，为此协会借鉴国内外行业治理经验，开展互联网消费金融领域的信息披露标准制订工作。 《标准》从行为治理入手、穿透业务实质，通过从业机构披露产品实质、综合息费、客户服务、催收管理、信用报送等方面的信息，让消费者提前知悉服务机构、负担成本、产品细则、信用影响等内容，有利于保障消费者权益。 与会审查小组专家一致表示：信息披露是互联网金融行业从行为治理角度实现规范发展的重要环节，《标准》的出台有利于指引广大从业机构规范开展信息披露工作，在保护消费者个人信息和从业机构商业秘密的前提下公开、透明地向公众披露从业机构信息和产品信息，便于社会各方监督、体现各方权益保护，从而促进互联网消费金融的健康有序发展。同时《标准》内容全面、可操作性强，符合当前我国互联网消费金融发展客观实际情况，有利于消费者权益保护。

规范暴力催收 中国互金协会版催收标准将出

6月17日，在由金融城、新金融联盟主办的“Fintech时代的消费金融创新发展峰会”上，中国互联网金融协会秘书长陆书春在演讲中表示，目前协会的互联网消费金融的披露标准通过了专家评审，未来针对催收问题也会出台相应标准。 “我们国家还缺少这方面的立法，此外对于个人隐私的保护以及现在金融和技术的融合等，很多界限并不清楚的事情，这些在监管政策方面也需要进一步明晰，”陆书春说，相关的界限和监管怎样管理也是一个挑战。 陆书春介绍，目前协会的互联网消费金融的披露标准刚通过了专家评审。“标准从行为治理入手，穿透业务的实质，通过披露产品的实质、披露息费情况以及催收的方式等等，为消费者提前预知获得这个产品之后可能会带来的一系列问题，从而保护消费者。” 陆书春表示，未来针对催收问题也会出台相应标准，目的是提升行业合法催收的意识，保护消费者的合法权益，从合理目标设定、策略制订、催收实施方面，把催收标准和组织会员一起拿出来。 今年5月4日，深圳市互联网金融协会向全市各网贷平台下发《深圳市网络借贷信息中介机构催收行为规范》（征求意见稿），意见稿对包括电话催收、上门现场催收等常见的催收方式进行了全方位的规范，为全国首个出台的规范网贷平台催收行为的地方性文件。意见稿对网贷平台的催收人员提出了10条具体的禁止性催收行为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会李文红：银行理财产品已实现全国统一登记

“由于法律关系还不是很清晰，监管标准还不够统一，有一些资管产品也出现了结构复杂，嵌套投资，杠杆叠加和监管套利等等问题，所以说进一步完善我国资管业务的监管制度，统一资管产品的监管标准，对于维护我国的金融稳定，防范系统性风险，保护投资者的合法权益，具有非常重要的意义。” 6月17日，银监会业务创新监管协作部主任李文红在2017青岛·中国财富论坛上表示。 李文红指出，银监会一直高度关注银行理财业务的发展风险与监管问题，一方面不断地完善监管制度，另一方面，也不断加强基础设施的建设。“在监管制度方面，根据理财业务在不同阶段上所出现的问题和风险，发布了一系列的监管规定，现在应该说已经基本形成了对理财业务的一个监管框架，基本上也涵盖了理财业务的各个环节。” 李文红介绍，在基础设施建设方面，2009年以来，银监会指导中央国债登记结算公司建立了理财产品信息登记制度，实现了理财产品从分散到全国集中统一登记的重大转变，也进行了“全流程、穿透式”的产品信息报送。 以下为演讲全文 各位来宾，女士们、先生们： 大家下午好！很高兴参加由青岛市政府主办的“中国财富论坛”。 刚才赖董事长、马行长做了非常精彩的发言，刚才马行长说到Fintech的事情，我们一行三会也在密切跟踪研究，比如说银监会也派员参加了金融稳定理事会和巴塞尔委员会的相关工作组，我们也在做密切的跟踪研究，我们发现实际上监管沙盒和我们的试点机制非常相似，试点机制就是我们中国的监管沙盒，下一步可研究进一步完善。 今天，我主要谈四个方面的问题：一是我国资产管理业务的总体情况，二是银行理财业务的发展与监管情况，三是资管业务的国际监管改革进展，四是关于银行理财业务监管的几点思考。 一、我国资产管理产品的总体情况 近年来，我国资管业务发展较快。截至2017年3月末，不考虑交叉持有因素，各类金融机构的资管产品规模超过100万亿元，其中，银行业、证券业、保险业资管产品占比分别为48%、50%和2%。具体来看，银行理财产品余额29万亿元，占比为27%；信托产品22万亿元。 我国资管行业的发展契合了居民的理财需求，培养了更多具有不同风险偏好和投资策略的机构投资者，促进了金融市场深化。但在发展过程中，由于法律关系不够清晰、监管标准不够统一，部分资管产品出现了结构复杂、嵌套投资、杠杆叠加和监管套利等问题。所以说，进一步完善资管业务监管制度，统一资管业务监管标准，对于维护我国金融稳定、防范系统性风险、保护投资者合法权益具有重要意义。 二、银行理财业务的发展与监管情况 商业银行是从2002年之后开始从事理财业务，现在也成为了我国资管行业的一个重要组成部分。银监会一直高度关注银行理财业务发展、风险和监管。一方面，持续完善监管制度，另一方面，不断强化基础设施建设。 在监管制度方面，从2005年以来，陆续发布了一系列监管规定，逐步形成银行理财业务监管框架，基本涵盖了理财业务的各个主要环节。比如，在产品运作方面，要求理财产品单独管理、单独建账、单独核算，进行风险隔离，强化穿透管理，严格控制杠杆、控制嵌套投资和期限错配。在投资者适当性管理方面，要求银行严格区分公募与私募、批发与零售、自营与代客等不同产品类型，充分揭示风险，不得误导客户购买与其风险承受能力不相匹配的理财产品；对理财产品实行专区销售和全程录音录像等等。 在基础设施建设方面，2009年以来，银监会指导中央国债登记结算公司建立了理财产品信息登记制度，实现了理财产品从分散到全国集中统一登记的重大转变，也进行了“全流程、穿透式”的产品信息报送。同时，加强了信息披露，向社会定期发布理财市场半年报、年报，提高透明度。三是加强投资者教育和保护。银行不得发行没有在 “全国银行业理财信息登记系统”进行登记的理财产品。在系统登记的理财产品会由系统自动赋予一个登记编码，投资者可以从“中国理财网”上查询，也可以要求银行提供这个登记编码，核实所购买的是否为银行发行的正规理财产品，从而有效防范“虚假理财”和“飞单”。我也希望今天所在的媒体对此进行更广泛的宣传。 三、资管业务的国际监管改革进展 此次国际金融危机以来，全球金融治理的牵头机构—金融稳定理事会和巴塞尔委员会在资本、流动性、影子银行、系统重要性机构监管等领域制定和实施了一系列新的国际监管标准。2017年1月，金融稳定理事会又发布了《应对资管业务结构脆弱性的政策建议》，针对资管产品的流动性错配、杠杆风险和融券业务风险提出了监管建议。另外，金融稳定理事会还于2013年、2015年分别发布了关于证券融资交易（也就是我国金融市场上现在比较活跃的回购、逆回购、融资融券、债券借贷等）的定性和定量监管标准。这些国际标准对于我国当前完善资管业务监管制度具有重要的借鉴意义。 四、关于银行理财业务监管的几点思考 （一）对于理财在内的各类创新业务，应当坚持金融创新的基本原则，把握好金融创新、金融效率和维护金融稳定的平衡 （二）加强监管协作，不断完善银行理财业务监管制度 银监会一直与人民银行、证监会、保监会等相关部门密切配合，共同推进“统一资产管理业务标准规制”相关工作。同时，在统一的资管业务监管原则下，起草了配套的《银行理财业务监督管理办法》，理财新规在推动理财产品合理转型、强化风险隔离、控制期限错配、限制嵌套投资、规范委外业务、控制杠杆和集中度风险、加强信息披露等方面提出了具体的监管要求。下一步，在新旧规则转换过程中，“一行三会”将会继续密切协调配合，按照新老划断原则做出过渡期安排，实现新旧规则的有序衔接和平稳过渡。 （三）加强与市场的沟通交流，广泛听取意见，做好政策解读，促进形成稳定的市场预期，不断提高制度建设与持续监管的科学性和有效性。 谢谢大家！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

7月1日后买股票或被“拒绝” 投资者适当性管理再进一步

原标题：1.2亿股民切身相关！股票被划为 "中风险" 产品，人人都还能炒股？7月1日后，就不好说了 人人都能炒股？7月1日以后，这就不好说了。能不能炒股，去文末测试吧（有题有答案）。 券商中国记者获悉，中国证券业协会近期向多家券商发布《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（征求意见稿）》，投资者适当性管理又向前推进一步：对投资者进行了五类划分，对产品或服务也进行了五类划分。 一是投资者的分类：明确了投资者可按其风险承受能力由低至高至少划分为五类：即保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型。 二是产品或服务的分类：包括“证券公司、证券公司子公司以及证券投资咨询机构”在内的证券经营机构向投资者销售证券期货产品或者为投资者提供相关业务服务时，应当了解产品或服务的信息，依据《产品或服务风险等级名录》制作风险等级评估文件，由低至高划分，也为五类：即低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险。 “A股股票、B股股票、AA级别信用债、创新层挂牌公司股票” 被划入了 “中风险” 等级产品。按照投资者风险承受能力与产品或服务风险等级的适当性匹配标准，不适合购买“中风险”及以上风险等级产品的保守型投资者和谨慎型投资者，以后要想买股票，可能会被“拒绝”。 作为史上最严的投资者保护办法——《证券期货投资者适当性管理办法》的配套规则，《指引》对《办法》中与投资者分类、产品分级、适当性匹配等相关的规则进行细化规定，券商中国记者梳理出以下六大要点。 要点一普通投资者划分为五类 7月1日后，中国资本市场上，只有“专业投资者和普通投资者”之分。 先来说说专业投资者 《办法》规定，符合下列条件之一的是专业投资者： （一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。 （二）上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。 （三）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）。 （四）同时符合下列条件的法人或者其他组织： 1.最近1年末净资产不低于2000万元； 2.最近1年末金融资产不低于1000万元； 3.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。 （五）同时符合下列条件的自然人： 1.金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元； 2.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第（一）项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。 （前款所称金融资产，是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等） 中证协的《征求意见稿》则要求，券商将符合上述第（四）、（五）项条件的投资者划分为专业投资者，应当遵循以下程序： （一）投资者向证券经营机构提供如下材料： 1、法人或其他组织投资者提供最近一年经审计的财务报表、金融资产证明文件、投资经历等； 2、自然人投资者提供本人金融资产证明文件或近3年收入证明，投资经历或工作证明、职业资格证书等。 （二）证券经营机构评估通过后书面告知投资者为专业投资者的结果以及证券经营机构对专业投资者和普通投资者在履行适当性义务方面的差别。 （三）投资者以书面方式承诺，已了解第（二）项规定的差别。 再来说说普通投资者 而专业投资者之外的投资者，即为普通投资者。普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。 重点在于：针对普通投资者，券商则应当按其风险承受能力等级，将普通投资者由低至高划分为五类，分别为：保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型。 以适用于个人投资者的“风险承受能力问卷”（见文末）为例，主要考察财务状况、投资知识、投资经验、投资目标、风险偏好、年龄学历等内容。问卷得分低于20分，则会被划为保守型投资者。 而风险承受能力最低类别的投资者，是指风险承受能力等级经评估为保守型且符合下列情形之一的自然人： （一）不具有完全民事行为能力； （二）无固定收入来源，或者个人或家庭人均收入低于当地城乡居民最低生活保障标准； （三）没有证券期货投资知识或者投资经验； （四）没有风险容忍度或者不能承受任何损失； （五）中国证监会、协会或证券经营机构认定的其他情形。 《指引》要求，券商应当加强投资者投资交易行为分析，利用投资者评估数据库，持续跟踪和评估投资者风险承受能力，必要时调整其风险承受能力等级。 券商评估调整投资者风险承受能力等级的，应当将风险承受能力评估结果交投资者签署确认，并以书面方式记载留存；证券经营机构应当至少每两年对普通投资者风险承受能力进行一次后续评估。 券商可以根据差异化服务和管理需要，依据投资者的年龄、收入情况、风险偏好、生理和心理状况、资产状况、诚信状况、投资交易行为特征等因素，明确可以或不得向其销售产品或提供服务的投资者类型以及可以或者不得向各类投资者销售产品或者提供服务的范围。 证券经营机构对不配合本机构履行适当性义务、无法或没有能力确认其身份或者资金来源的投资者，不得向其销售产品或提供服务；对存在恶意投诉、恶意诉讼、严重失信等不良诚信记录的投资者，审慎向其销售产品或者提供服务。 与此同时，证券经营机构应当建立投资者评估数据库并及时更新，投资者评估数据库中应当至少包含下列信息： （一）《办法》第六条所规定的投资者信息及证明材料； （二）投资者在证券经营机构从事投资活动所产生的失信行为记录； （三）投资者历次风险承受能力测评问卷内容、评级时间、评级结果等； （四）投资者申请成为专业投资者或转化为普通投资者的申请及审核记录等； （五）投资者投资交易行为分析记录； （六）中国证监会、中国证券业协会及证券经营机构认为必要的其它信息。 要点二产品风险等级分为五类，股票为"中风险" 《指引》进一步明确，产品或服务可按流动性、到期时限、杠杆情况、结构复杂性、投资单位产品或者相关服务的最低金额、投资方向和投资范围、募集方式、发行人等相关主体的信用状况、同类产品或者服务过往业绩等因素划分产品风险等级，并至少分为低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险五类。 即“证券经营机构应当将产品或服务风险等级由低至高至少划分为五类：低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险。” 按照产品或服务的风险等级符合投资者的风险承受能力等级的匹配要求，“保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型”五类投资者可投资的产品，按照以下标准确定： （一）激进型投资者可购买或接受高风险、中高风险、中风险、中低风险和低风险的产品或服务； （二）积极型投资者可购买或接受中高风险、中风险、中低风险和低风险的产品或服务； （三）稳健型投资者可购买或接受中风险、中低风险和低风险的产品或服务； （四）谨慎型投资者可购买或接受中低风险和低风险的产品或服务； （五）保守型投资者可购买或接受低风险的产品或服务。 这也意味着，被划分为保守型和谨慎型的这两类投资者，7月1日要想炒股，会遭到拒绝。只能是先签署“产品或服务不适当警示及投资者确认书”，确认了可以交易中风险以上的品种，才能买股票。 要点三风险承受能力分为五个区间 依照“投资者风险承受能力问卷”五个答分区间，结合五类风险承受能力等级的投资者所匹配产品风险等级，7月1日之后，投资产品分布如下： 1、得分20分以下，为保守型投资者，只能购买或接受“包括但不限于国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、银行保本型理财产品及相关服务”（低风险） 2、得分20-36分，为谨慎型投资者，可购买“包括但不限于地方政府债、政策性银行金融债、AA+及以上级别的信用债及相关服务；国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、银行保本型理财产品及相关服务”（中低风险和低风险） 3、得分37-53分，为稳健型投资者，稳健型投资者可买股票，具体可购买“包括但不限于A股股票、B股股票、AA级别信用债、创新层挂牌公司股票、股票期权备兑开仓业务、股票期权保护性认沽开仓业务及相关服务；包括但不限于地方政府债、政策性银行金融债、AA+及以上级别的信用债及相关服务；包括但不限于国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、银行保本型理财产品及相关服务。”（中风险、中低风险和低风险） 4、得分54-82分，为积极型投资者，除以上投资产品，还可购买“包括但不限于退市整理期股票、港股通股票（包括沪港通下的港股通和深港通下的港股通）、股票质押式回购（融入方）、约定购回式证券交易（融入方）风险警示股票、AA-级别信用债、基础层挂牌公司股票、个股期权买入开仓业务、股票期权保证金卖出开仓业务、权证、融资融券业务及相关服务”（中高风险、中风险、中低风险和低风险） 5、得分83分以上，为激进型投资者，激进型投资者可购买以上所有的风险等级产品，还可以买包括但不限于复杂的结构化产品、AA-以下级别信用债、场外衍生产品及相关服务。覆盖“高风险、中高风险、中风险、中低风险和低风险”的所有投资产品或服务。 要点四按风险承受能力向下覆盖产品 不过，《指引》还规定，券商向投资者销售的产品或者服务涉及投资组合或资产配置的，应当按照投资组合或资产配置的整体风险对该产品或者服务进行风险等级评估，确定其风险等级。 券商向普通投资者销售的产品或提供的服务，应当遵守所有下列匹配要求： （一）投资期限、投资品种、期望收益等符合投资者的投资目标； （二）产品或服务的风险等级符合投资者的风险承受能力等级； （三）其他匹配要求。 券商可以按流动性、到期时限、杠杆情况、结构复杂性、投资单位产品或者相关服务的最低金额、投资方向和投资范围、募集方式、发行人等相关主体的信用状况、同类产品或者服务过往业绩等因素，评估其风险等级。 券商可以制作产品或服务风险等级评估表，根据产品或服务的评估因素与产品或服务风险等级的相关性，确定各项评估因素的分值和权重，建立评估分值与产品或服务风险等级的对应关系。 券商向普通投资者销售产品或提供服务，应当由投资者签署适当性评估结果确认书/产品或服务不适当警示及投资者确认书。 按照“向下覆盖”原则，不同风险承受能力等级的普通投资者只能对应购买其风险评级的产品或者以下的产品。被划分为保守型的投资者或只能购买国债、货币型产品、银行保本型理财产品等“低风险”产品。而最高风险承受能力等级的激进型投资者可以买所有产品。 要点五客户回访检查 《指引》要求，券商应建立健全客户回访制度，加强对相关岗位工作人员的培训，提高其履行投资者适当性工作职责所需的知识和技能，定期培训至少每季度开展一次，将相关岗位工作人员履行投资者适当性工作职责的情况纳入绩效考核范围等。 同时，不得采取可能鼓励其工作人员向客户销售不适当金融产品或提供不适当金融服务的考核、激励机制或措施。 券商应当建立健全投资者回访制度，对购买产品或接受服务的投资者，每年抽取一定比例进行回访。回访的内容包括但不限于： （一）受访人是否为投资者本人； （二）受访人是否亲自填写了相关基本信息表、风险测评问卷等，并按要求签字或者盖章； （三）受访人是否已知晓风险揭示或者警示的内容； （四）受访人是否已知晓自己的风险承受能力应当与所购买的产品或者服务相匹配； （五）受访人是否知晓可能承担的费用及相关投资损失； （六）证券经营机构及其工作人员是否存在《办法》第二十二条禁止的行为； （七）中国证监会、协会和证券经营机构认为必要的其他内容。 对于下列普通投资者，证券经营机构必须进行回访： （一）年龄在70周岁以上的； （二）生活来源主要依靠积蓄或社会保障的； （三）购买或接受高于其风险承受能力的产品或服务的； （四）购买或接受高风险产品或服务的； （五）投资者日常投资交易行为明显与其基本情况和风险承受能力评估结果不相符的； （六）中国证监会、协会和证券经营机构认为必要的其他投资者。 此外，券商销售产品、提供服务，应当向投资者充分揭示产品或服务的信用风险、市场风险、流动性风险等可能影响投资者权益的主要风险特征以及具体产品或服务的特别风险，并由投资者签署确认。 券商应当告知投资者，证券经营机构履行投资者适当性职责不能取代投资者本人的投资判断，不会降低产品或服务的固有风险，也不会影响投资者依法承担相应的投资风险、履约责任以及费用。 监管要求，券商向普通投资者销售或者提供高风险等级产品或者服务，应当进行特别风险警示，揭示该产品或者服务的高风险特征，并由投资者签署确认；同时给予投资者至少24小时的考虑时间，至少增加一次回访。 要点六非现场开户要留痕，券商要自查 《指引》细化了告知警示环节录音或录像的具体要求以及互联网等非现场开户的留痕要求。 针对普通投资者申请转化成为专业投资者的，应当遵循以下程序： （一）投资者向证券经营机构提出书面申请，证券经营机构应当追加了解投资者信息，投资者应当提供如下证明材料： 1、法人或其他组织投资者需提供最近一年经审计的财务报表、金融资产证明文件、投资经历等； 2、自然人投资者需提供本人金融资产证明文件或者近3年收入证明、投资经历或者工作证明或职业资格证书等。 （二）投资者以书面方式承诺，已了解证券经营机构对专业投资者和普通投资者在履行适当性义务方面的差别，并确认自主承担可能产生的风险和后果。 （三）证券经营机构应当通过追加了解信息、投资知识测试或者模拟交易等方式对投资者进行审慎评估，并将评估结果及理由书面告知投资者，警示其可能承担的投资风险。 （四）证券经营机构通过营业部网点受理普通投资者转化为专业投资者的，评估结果告知及警示过程应全过程录音或录像；通过互联网等非现场方式进行的，应当完善配套留痕并由普通投资者通过符合法律、行政法规要求的电子方式进行确认。 按照要求，券商应当对投资者提供的信息和证明材料进行核实，不得简单以投资者承诺等方式，将了解投资者的责任转移给投资者。 “证券经营机构有合理依据认为投资者提供的信息不真实、不准确、不完整的，应当告知投资者将依法自行承担相应法律责任的后果，并拒绝向其销售产品或者提供服务。”针对此规定，华北地区一家拟上市券商经纪业务部副总裁告诉券商中国记者，“这很难，最多是表面可以做到位，完全做到绝无可能。” 券商自查更为频繁。按照要求，券商每半年开展的适当性自查，包括但不限于制度建设及落实情况、人员培训及考核情况、投资者投诉纠纷处理情况、发现问题及整改情况以及其他需要报告的事项。中证协可以采取现场检查、非现场检查等方式进行定期或不定期检查。 多名接受券商中国记者采访的券商经纪业务部门高管表示： 准备时间极其紧张，难度相当大，适当性管理无法做到完全到位。前期协会口径是适当性管理暂时不涉及普通股票、债券交易，我们也是按这样去准备的。 “关键是传统股票交易能不能豁免，公募基金能不能不那么严格？现在普遍做法是在7月后做好产品销售和和两融、期权等业务的适当性管理，普通股票交易很难做到位。如果一定要包括股票交易，那我肯定没有一家券商会在7月1日完成任务，起码也得给行业留出时间。” 华北地区一家拟上市券商经纪业务部副总裁说道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

Slack计划5亿美元融资 亚马逊想90亿美元把它收了

微软，谷歌和Salesforce，无一不对收购Slack感兴趣。 交易若能成，企业协作工具Slack将会是亚马逊最大一笔资金收购。 Recode报道称，Slack正以50亿美元的估值，想融另一笔5亿美元时，反倒吸引了潜在意图提前接手的买家。彭博社援引知情人士指出，亚马逊对Slack感兴趣，还开出至少90亿美元的收购价。但该协议并没有保证，或也不会有进一步的协商。意味着Slack可能不接受任何提议。 亚马逊和Slack的代表拒绝置评。 以亚马逊的角度讲，90亿美元的提议足见其对Slack的看重。 目前，亚马逊最大笔收购是在3年前，彼时为强化其娱乐产品，亚马逊从谷歌手中抢下游戏视频直播网站Twitch，代价为9.7亿美元现金与一些股票，总价值超10亿美元。 潜在收购Slack的交易，将亚马逊曾给出的购买记录，翻了9倍。 亚马逊为何如此大手笔？因为在美国五大科技公司中，亚马逊是唯一没有消息平台的公司，苹果有iMessage，Facebook有Messenger，微软有Outlook和Teams，谷歌则有Hangouts。 亚马逊最初以电子商务闻名，然后扩大到越来越多的领域，包括食品交付和云存储业务。不过，随着近年来亚马逊电商业务趋于成熟，企业已将关注点慢慢转向云计算。 而亚马逊云服务（AWS）就是其中最大、也最受关注的业务。尽管这部分去年仅占约9%年营收，但对却是亚马逊主要利润来源。最新一季度财报显示，云计算贡献约89%利润。 在IaaS领域，Gartner刚发布的全球云服务市场魔力象限显示，AWS仍处于绝对领先，Microsoft Azure是行业老二，谷歌正成为一个不容忽视的挑战者。 看起来亚马逊似乎还能高枕无忧，但前景及竞争对手恐怕不容它掉以轻心。 一季度，尽管AWS实现大幅增长，营收为37亿美元，高于去年同期的26亿美元，涨幅高达43％。 但增速却有所放缓，毕竟去年亚马逊的云服务比前年可增长64％。 且竞争对手可没闲着。 RightScale 2017年调查显示，微软Azure云的采用（Microsoft Azure adoption）从26% 激增至43%，综合Azure云采用（Overall Azure adoption）从20%上升至34%，目前Azure已达AWS 60％的市场渗透率。微软财报也印证Azure云业务增长之迅猛，2017第2财季Azure营收涨幅高达93%，翻了近一番。 谷歌虽在三者间相对弱势，但也算有潜力。RightScale数据显示，谷歌云采用从10%提高到15％。本季度财报中，谷歌仍未单独拆分云服务带来的营收，还是列为“其他收入”项。但相比去年同期该板块营收涨幅达49%，至31亿美元。 还有亚马逊所不容忽视的是，云领域的竞争对手们有企业协作工具能与自家业务深度整合。 微软有协同办公软件Teams，它基于Office 365 云平台，还能与微软其它Office办公组件紧密整合，包括 Word、Excel、PowerPoint、OneNote、SharePointPlanner、PowerBI 等。 谷歌也有Hangouts，近期后者的聊天服务被拆分为2部分，一个是提供群聊功能的堪称Slack克隆版的Hangouts Chat，及提供视频通话服务Meet。 类似微软能通过企业协作工具将自家生态整合，Hangouts Chat主要差异化优势是与谷歌Drive、搜索及其他办公套件深度集成，尤其是与Google Docs以及Sheets的集成——这种深度集成可以使得文档权限自动根据创建文档的团队来进行分配（当然你也可以认为微软一样具备这种优势，而且Skype也是这样发展的）。 因此对亚马逊而言，收购Slack的交易若能达成，必然是如虎添翼。 据彭博消息，包括近期在伦敦新开的办公室在内，Slack目前有7个办事处，拥有员工共800名。Slack日常活跃用户为500万，付费用户有150万人。截至2017年1月31日，Slack年经常性营收（annual recurring revenue）达1.5亿美元。 Recode援引消息来源称，Slack预计明年营收将达10亿美元。年初，创始人兼首席执行官Stewart Butterfield表示，当时年销售额（Annual Run Rate）为2亿美元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新型市场操纵术现形记 游资收割机被瓦解

“我们发现有些操纵的资金是来自企业的资金，因为实体经济赚的利润肯定不如金融体系里赚的那么多，特别是通过违法手段获得的利润，他们使用杠杆资金进行套利，风险很大但获利很高，这种利益对实体企业家诱惑很大，有些企业家自己不好好经营企业，就把钱交给了他们。” 6月16日证监会新闻发布上，新闻发言人张晓军公布了5宗案件，其中2宗操纵证券期货市场案中马永威、曹勇一案正是福达股份的幕后黑手。 张晓军在新闻发布会现场表示，“马永威、曹勇的行为违反了《证券法》第77条规定，依据《证券法》第203条规定，我会决定没收马永威、曹勇违法所得约2，288万元，并对马永威处以约4，577万元罚款，对曹勇处以约2，288万元罚款。” 2016年开始，次新股成为了A股二级市场里一个凶猛的概念板块，无数中小投资者跟风买入，但部分所谓 “牛股” 的背后却隐藏着庄家精心制造的陷阱。 福达股份（603166.SH）便是此中代表，相关民间游资在2016年7月的数个交易日内，通过虚假申报、自买自卖、盘中连续拉抬、尾市封涨停等多种手法操控 “福达股份” 股票交易价格和交易量，涉嫌操纵市场。 一位经办此案的稽查人员讲道：“不同于传统的庄家操纵，此次发展出一个新的方法，快进快出，即在短时间内能够实现建仓、洗盘、出货、盈利，这些人的操盘能力强，手法凶悍，反侦查能力强。” 经了解，相关涉案人员将福达股份的操作手法迅速复制在其他标的上，与此同时市场其他主体也有效仿的趋势。 正是在这样的大背景下，证监会雷霆出击，迅速部署了2017年专项执法行动的第二批工作。将此类快进快出手法操纵市场列为重点监控、严肃查处的对象。 “流水工业化” 作案 2016年二季度末，福达股份的股价开始躁动。从6月30日开始的9个交易日内，其股价从17.17元一路蹿升至26.7元，涨幅高达55.5%。 但福达股份的股价狂飙并没持续太久，7月15日在基本面以及消息面均无重大变化的情况下，其股价遭遇一字跌停。随后的一个交易日，福达股份股价再次出现了6.48%的跌幅。 福达股份股价异动以及表现出来的被操纵迹象立即进入执法视野，证监会稽查人员迅速出击、多点联动，通过数据恢复、交易拟合、结合前期掌握的相关证据，快速锁定可疑私募机构，马永威团伙浮出水面。 股价诡异的走势正是马永威团伙操纵下的结果。经了解，马永威、曹勇等有组织的团伙，控制使用38个证券账户，在2016年7月5日至7月18日期间涉嫌操纵福达股份股票。投入资金量高达2.9亿元，获利2289万余元。 其中，2016年7月5日至7月12日，涉案账户以买入为主，拉抬建仓，股价涨幅52%，与同期上证综指相比偏离50个百分点。其间，该股日均交易量是前8个交易日日均交易量的4倍，是后8个交易日的2倍。 2016年第二季度以来，多家小市值概念股出现多日连续放量上涨，然后断崖式下跌的异常走势。 交易所监控发现，开立在江苏、浙江、福建等地区的疑似关联账户选取流通市值小，市场关注低，机构持股少的多只股票，短时间内采取连续买入建仓、迅速拉抬股价，随后反向卖出的手法频繁大量买卖，涉嫌操纵市场。市场也将这一类使用江浙闽一带股票席位共同炒作的游资喻为“游资收割机”。 证监会参与了此次调查行动的稽查人员介绍：“总体来看是一种高效组织化、流水工业化、影响力大的作业，所以基本不会出现亏损情况。” 经了解，马永威团伙系有组织的操纵市场团伙，层级、分工明确，借助投资管理公司与私募机构的招牌，通过中介，以打入保证金或盈利分成的方式租借江浙闽地区的个人账户，控制私募产品和个人账户操纵股票。该团队的总人数在七八人，以马、曹两人为主来操纵市场，下面有3个交易员，余下还有2-3个人负责寻找中介。 新型操纵术 “此次市场操纵案可以说是坐庄模式的死灰复燃。不像以往长线坐庄需要几百亿资金，这次的案件中因为该团伙没有这么多资金，因此就选择了盘子比较小的股票。” 证监会稽查人员介绍。 经了解，马永威等人采用“底部吸筹，边建仓边拉升”的手法。引诱不明真相的投资者参与交易。3-5个涨停之后，“一字断魂刀”式大规模出货，在跌停板上“绞杀”投资者，造成个股暴涨暴跌。 具体手法是，选择总股本较小，流通市值在30亿以下的冷门股票，低成本吸筹、控盘，不动声色地建仓。 随后在拉抬阶段，在控制的账户之间对倒，伪造交易活跃假象，引导其他投资者跟进。盘中连续高价申买，拉抬股价；分时走势直接、生硬，波动幅度较大，断层频繁明显。 在股价封至涨停的情况下，继续以涨停价大量申买，强化尾盘涨停趋势，继续诱导其他投资者跟风。出货阶段通过虚假报单撬动跌停板完成出货，诱骗其他投资者充当“接盘侠”，大量不明真相的投资者因高位接盘被套牢。 更加需要警惕的是，马永威等人创新的操纵手法具有很强的复制性。“手法是以他们为主创造出来的，但是复制性很强，所以很快传播了。其实，这个手法是从存在已久的操纵行为衍生出来的。我们正是想通过查处这一系列的案件来打击这种行为。”稽查人员指出。 值得注意的是，本案的另一个特点是短线交易型，而非信息型操纵案件。此次马永威等人借用集中在某一地区的不同账户汇集后的大量资金实现了对股票的操纵，最终造成了较大的市场波动。 这一次案件中涉及了38个账户的原因就是利用资金掮客人头交易介绍的方式，这样的方式尽管效率低，但很难查得到、查得全。 稽查人员也提醒道：“账户在出借给违法团伙的同时，个人账户也存在很大风险，我们提醒出借方要履行好保管的义务，不能随便出借。” 与此同时，马永威等人操纵市场获取高额利益也影响到很多企业家经营的心态。 稽查人员介绍：“我们发现有些操纵的资金是来自企业的资金，因为实体经济赚得利润肯定不如金融体系里赚得那么多，特别是通过违法手段获得的利润，他们使用杠杆资金进行套利，风险很大但获利很高，这种利益对实体企业家诱惑很大，有些企业家自己不好好经营企业，就把钱交给了他们。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新6月16日讲道：“虽然实业还没有放弃，但他们经营实体的心态已经受到了影响，因为这样来的钱总归是比正当经营实体要来得快，对企业家的诱惑很大。” 跟风炒作的陷阱 马永威团伙在一定程度上利用的是资金以及技术的优势进行操纵诈骗的行为。但另一方面来看，马永威等人也正是利用了投资者的心理。 “该团伙首先要像试探水温一样试盘，借此观察其他普通交易者的反应。其次是抓住普通人人性中规律的恐惧和质疑，股价稍微一涨就想卖出，跌一点就会套牢，一直拿不住筹码。正是抓住了这些心理因素，马永威等人不断人为制造一些细小的波动，去挑动普通散户的情绪和心理。” 稽查人员透露。 正常情况下，大资金在股票市场上处于劣势，当市场参与者都去买一只股票的时候，资金越多的一方，买入的价格会被抬得越高。但当所有人都在卖一只股票的时候，资金越多，股价跌得越低，卖的价格也越低。 那么，此案中为何大资金还能赚到钱？ “因为他们通过以欺诈为实质的操纵市场，让其他竞争交易对手对股价走势产生了错误的认识和判断。”稽查人员讲道。“因此，研究普通投资者心理的时候，如果从帮助普通散户树立健康的投资理念的角度来说，这种案例还是存在警示价值的。” 值得注意的是，本案造成的恶劣影响在市场中有一定的传播，这种操纵行为一度还有扩散的趋势。相关群体聚集讨论操盘经验，甚至形成沙龙，市场操纵的动机和手段在市场传播。 因此，2017年以来市场上又陆续涌现出一些成批使用地域特征明显的账户，利用短期资金优势，通过盘中拉抬、封涨停、对倒等多种欺诈手法，在短时间内轮番炒作多只股票的不法团伙。与福达股份一样，跟风投资者在后期股价下跌期间损失惨重，造成了极坏的示范效应。 对此，证监会也特别提醒广大投资者，切莫盲目跟风，切莫出借账户给他人使用，警惕成为操纵市场的受害者，不给违法者可乘之机，维护自己的正当权益。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

下月起这样做可以抵扣个税，算算能省多少钱？

据国家税务总局消息，7月1日起，购买商业健康保险可以抵扣个税！ 可以抵扣多少钱？商业健康保险的范围包括哪些？赶紧来看看。 日前，财政部、税务总局、保监会等三部门联合下发《关于将商业健康保险个人所得税试点政策推广到全国范围实施的通知》，自2017年7月1日起执行。 《通知》指出，该政策的主要内容是，对个人购买符合规定的商业健康保险产品的支出，允许在当年（月）计算应纳税所得额时予以税前扣除 ，扣除限额为2400元/年，即200元/月。 试点政策7月1日起推广到全国范围 《通知》指出，单位统一组织为员工购买或者单位和个人共同负担购买符合规定的商业健康保险产品，单位负担部分应当实名计入个人工资薪金明细清单，视同个人购买，并自购买产品次月起，在不超过200元/月的标准内按月扣除。 一年内保费金额超过2400元的部分，不得税前扣除。以后年度续保时，按上述规定执行。个人自行退保时，应及时告知扣缴单位。个人相关退保信息保险公司应及时传递给税务机关。 到底可以少缴多少钱？ 据《通知》，从7月1日起，购买商业健康险就可抵扣个税。 如果是单位统一为员工购买符合规定的商业健康保险产品的支出，也应分别计入员工个人工资薪金，视同个人购买，按上述限额予以扣除。 以月薪5K为例子，实施新政后每个月工资少缴多少个税？这张图告诉你↓↓ 适用对象：纳税个人和企业经营者 该政策的适用对象是：适用商业健康保险税收优惠政策的纳税人，是指取得工资薪金所得、连续性劳务报酬所得的个人，以及取得个体工商户生产经营所得、对企事业单位的承包承租经营所得的个体工商户业主、个人独资企业投资者、合伙企业合伙人和承包承租经营者。 适用产品：符合五个条件的健康保险产品 符合规定的商业健康保险产品，是指保险公司参照个人税收优惠型健康保险产品指引框架及示范条款开发的、符合下列条件的健康保险产品： 1、健康保险产品采取具有保障功能并设立有最低保证收益账户的万能险方式，包含医疗保险和个人账户积累两项责任。被保险人个人账户由其所投保的保险公司负责管理维护； 2、被保险人为16周岁以上、未满法定退休年龄的纳税人群。保险公司不得因被保险人既往病史拒保，并保证续保； 3、医疗保险保障责任范围包括被保险人医保所在地基本医疗保险基金支付范围内的自付费用及部分基本医疗保险基金支付范围外的费用，费用的报销范围、比例和额度由各保险公司根据具体产品特点自行确定； 4、同一款健康保险产品，可依据被保险人的不同情况，设置不同的保险金额，具体保险金额下限由保监会规定； 5、健康保险产品坚持“保本微利”原则，对医疗保险部分的简单赔付率低于规定比例的，保险公司要将实际赔付率与规定比例之间的差额部分返还到被保险人的个人账户。 科普时间 我们每个月都在缴个人所得税，到底哪些收入要缴税？哪些收入免税？你搞懂了吗？ 个人所得税的应税项目 1、工资、薪金所得； 2、个体工商户的生产、经营所得； 3、对企事业单位的承包经营、承租经营所得； 4、劳务报酬所得； 5、稿酬所得； 6、特许权使用费所得； 7、利息、股息、红利所得； 8、财产租赁所得； 9、财产转让所得； 10、偶然所得； 11、经国务院财政部门确定征税的其他所得。 免征个税项目则包括省级人民政府、国务院部委和中国人民解放军军以上单位，以及外国组织、国际组织颁发的科学、教育、技术、文化、卫生、体育、环境保护等方面的奖金；福利费、抚恤金、救济金；等等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

券商先行赔付抑制上市造假冲动

兴业证券股份有限公司日前公告，将出资5.5亿元设立欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金，向适格投资者先行赔付遭受的损失。让券商先行承担赔付责任或将从一定程度上抑制上市造假冲动。 根据业兴证券的公告，专项基金赔付金额以适格投资者因欣泰电气欺诈发行而实际发生的直接损失为限，并减半扣减市场风险因素所致损失，同时设置投资差额损失金额 (扣减市场风险因素所致损失前) 60%的最低赔付比例。 此案例中的先行赔付，是指兴业证券搁置责任认定和划分等问题，主动出资设立先行赔付专项基金，先行赔付符合条件投资者的损失，再通过法律手段向欣泰电气等相关责任方进行追偿的一种赔偿安排。 据证监会介绍，目前专项基金先行赔付相关工作已经开始展开。由中国证券业协会牵头，中国投保基金、深交所等参与的协调小组，将按各自职责分工，在短时间内完成赔付金额确认、和解承诺函签署、赔付资金划转等工作。 事实上，先行赔付案例此前已有成功操作。如，2013年，万福生科虚假陈述案中，保荐机构平安证券出资3亿元，设立“万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金”，用于先行赔偿在万福生科案中受损的投资者等。 监管层对此也有制度安排。证监会在2015年11月重启新股发行时调整相关规定，要求保荐人承诺，因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。 业界观点认为，建立先行赔付制度的目的，在于有效落实中介机构责任，遏制欺诈发行行为；可以使投资者告别漫长的法律追讨流程，是便利投资者获得经济赔偿的替代性制度安排，强化了对投资者的保护。 自A股市场成立以来，欺诈发行、财务造假等违法违规事件禁而不绝，不仅损害着中国资本市场的健康发展，也损害了投资者的合法权益。抑制造假冲动，必须让相关各方付出沉重的代价。随着先行赔付制度的推进，中介机构责任、发行人责任将得到强化，这终将推动市场秩序更加良好。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

保监会严厉打击非法代理香港保险

6月16日，保监会官网对外公布，2016年底以来，保监会在上海、广东、深圳等10个省市开展了打击非法销售、非法代理香港保险产品行为专项行动。在公安机关和网信部门的支持下，经调查处理和宣导劝诫，截止目前，已有1家公司被注销，35个网站或微信公众号被关闭，27个网站或微信公众号采取整改措施。 近年来，境内非法销售、非法代理香港保险产品的行为日益增多，既扰乱境内保险市场秩序，造成消费者被误导和维权成本增加，又干扰国家外汇管理秩序，造成资产外流甚至黑钱清洗。为规范境内保险市场秩序，保护保险消费者合法权益，保险监管部门采用线上调查、线下走访等方式，共排查出涉嫌非法代理香港保险产品的网站、微信公众号及机构等有效线索67条，分别进行了有针对性的调查处置。 保监会表示，将持续关注境内非法销售、非法代理香港保险产品行为，特别是对为香港保险机构或者其他机构销售或促成销售保险产品的行为，一经发现，将坚决查处，绝不姑息。 典型案例 典型案例1：2016年12月，保险监管部门排查发现，“深圳市××财富投资发展有限公司”经营的微信公众号“××财富”宣称，可结合信托、私人银行、香港保险、国际债券等，以国际的视野为客户配置资产，实现财富的保值增值。该微信公众号主要宣传介绍香港保险产品，邀请客户“一起去香港买保单”，同时推介“购买保单有优惠、累积积分兑换增值”活动等。经查，该经营主体数次非法招揽内地消费者赴香港购买保单。相关材料显示，2015年2月份“××财富高级理财师”曾带领16名客户赴港完成了16份保单。微信公众号还以“3月首发HK签单活动 收获满满”“8月第二批赴港签约客户完美收官”等为题，配发多幅活动照片，宣传“保单签约团”赴港相关活动。目前微信公众号“××财富”已被依法关闭。 典型案例2：2017年1月，保险监管部门排查发现，深圳前海××资产管理有限公司”通过其经营的网站和微信公众号“保×财富”“港险××”“港保××”，推荐销售香港保险公司产品。网站自称“香港保险私人订制专家”，为大陆消费者提供香港保险购买、代理、订制及售后等服务，并声称“截止2017年2月，累计服务内地去香港投保客户人数上万人”；微信公众号则宣称“专注提供香港保险服务5年，已服务近8000多名客户”。经查，深圳前海××资产管理有限公司不具备境内从事保险中介业务资质，却在公司网页、微信公众号，以及深圳市市场监督管理局商事主体信用信息平台中声称业务经营范围包括保险经纪和代理业务，并且通过网站及微信公众号公开宣传推荐香港保险产品。目前上述网站及微信公众号已被依法关闭。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广州下发互金整治通知书:禁设风险保证金

媒体从接近监管部门的人士处获悉，继上周待收余额超过十亿元以上的个别广东网贷平台收到省级监管部门下发的整改通知书之后，少数待收余额在十亿元以下的广州网贷平台也收到了市级监管部门下发的整改通知书。 在这份《广州市互联网金融风险专项整治整改通知书》（简称《通知书》）中明确表示，平台需要在收到《通知书》10个工作日内提交整改方案，并经广州市金融工作局同意后按照要求开展整改，经过验收后才可按照省备案管理相关规定办理备案。 6月16日，礼德财富首席运营官张文生确认，其所在平台已收到了整改通知书。“从通知书的内容来看，监管层对平台整改给出了方向明确的指引，并且监管从严。整改期限原则上不超过2017年8月。” 据了解，在广州平台收到的整改通知书当中，问题聚焦在贷款额度、风险保证金、信息披露、资金存管、信息安全等问题，并给出了整改要求和相关建议。 对于业内一直有所争议的一些问题，也给出了明确的方向指引。例如，对于业内有所争议的风险保证金，北京监管部门下发《网络借贷信息中介机构事实认定及整改要求》是禁止设立风险保证金、准备金、备付金等提供担保，或者以此进行宣传。业界人士解读大多认为基本算是禁设风险准备金。但若平台设立了类似风险准备金的专款账户，但并非作为担保使用且不以此作宣传，如质保服务专款，是否可行仍有待界定。 在广州平台收到的《通知书》中，明确 “设立风险保证金、准备金、备付金等提供担保，或者以此进行宣传” 是不合规行为，并在整改要求中明确指出 “针对你公司平台收取合作机构保证金的行为，立即整改，清退收取的保证金”。 张文生称，“虽然风险保证金是目前网贷平台最常采用的安全保障方式之一，但不符合《暂行办法》中第十条网络借贷信息中介机构不得从事或者接受委托从事 ‘直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息’ 的规定，广州互金整治相比其他城市更为严格，明确必须取消。” 此外，在限额方面，针对个体户的认定标准，之前操作当中是按照机构或其他来对待，其借款上限也即按100万元来认定。但是，整改通知书中已经明确只能按照自然人来认定。那就是说，其在单个平台借款额不能超过20万元。 对此，前述人士也称，整改通知书很多问题都是行业共性的，包括经营范围没有变更、增值业务电信许可、不能说预期年化收益率、不能说理财、限额、不能担保、不能风险准备金，这都是半年前现场检查时候提出的问题，这份检查通知书基于半年前问题，大部分问题在这半年中平台已经完成整改，因此，料继续整改难度并不大。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

沪金融办主任透露互金整治进程 还需半年时间

原定于今年3月结束的全国互联网金融专项整治仍在进行中。 在6月16日上海市政府新闻办举行的 “2017陆家嘴论坛筹备工作和主要活动” 新闻发布会上，上海市金融服务办公室主任郑杨在接受媒体提问时表示，目前互联网金融的整治工作正在稳步推进，第一阶段摸底已经完成，目前正在进行第二阶段的整治工作，第三阶段的清理处置和总结工作则还需要一段时间，大致还需要半年时间结束。 “整体来说，上海互联网金融发展良好，整体风险可控，在全国的整体情况比较好，希望上海能够成为互联网金融发展比较好和比较规范的地区。”郑杨表示。 全国范围内的互联网金融专项整治已经进行了一年有余。去年4月，国务院牵头多部委联合召开会议，针对互联网金融制定了分领域、分地区条块结合的为期一年的专项整治方案，覆盖了互联网金融的多种业态，重点包括第三方支付、线下投资理财、P2P网络借贷、股权众筹、互联网保险等。 具体的时间表分为三个阶段：第一个阶段从2016年4月到2016年7月底，各省级政府制定本行政区域内清理整顿方案，同时各部门、各地区分别对各自牵头区域开展清查； 第二个阶段从2016年8月到2016年11月底，实施清理整顿，同时工作小组和各地区分别组织自查； 第三阶段从2016年12月底到2017年3月份进行验收，形成报告并由央行会同有关部门完成总体报告，并形成互联网金融监管长效机制建议。 按照原定计划，两个月前就应该完成验收工作，然而今年3月底，媒体从某地金融办人士了解到，互联网金融专项整治还在清理整顿阶段，之所以比原计划延迟，一是因为整治期间出现了不少“新事物、新情况”，比如行业监管文件不断出台、央行加强对比特币的监管，需要监管部门统一协调和研究，二是因为互联网金融业态丰富，重点机构多，需要一一现场检查，工作量大。 另一位地方金融办人士表示，国家互联网金融整治的工作领导小组多次强调“时间服从质量”原则。 互联网金融监管文件目前针对P2P网贷的居多，包括去年8月24日，银监会等四部委出台了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，奠定了P2P行业的“基本法”；去年11月28日，《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》下发，要求P2P在各地分类处置工作结束后，必须申请备案登记；今年2月22日，银监会正式发布P2P资金存管业务指引，形成了P2P的客户资金第三方存管制度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

消费信托冷思考：寻找消费金融的信托市场

在信托转型方向渐渐明晰的当下，消费信托发行略显冷清，已然不如当初那般受到追捧。此外被市场广泛关注的预付款信托也因种种原因暂难推广。 “消费信托因为难以满足集合资金信托计划的相关要求，所以往往通过单一资金信托的方式设立；另外如果没有专门针对消费信托特点的监管规则，消费信托难以大规模推广。”中铁信托副总经理陈赤认为。 消费信托冷清的背后，信托介入消费市场的步伐并未停下；当前信托参与消费市场案例不在少数。 据不完全统计，年初至今成立消费类信托达13款。6月9日，渤海信托成立普安5号个人消费分期贷款信托；6月8日中航信托成立天顺2017第三期个人消费贷款信托等。 当前不少学界、企业界人士均认为中国经济的主要驱动因素开始从投资转向消费，这一背景下，消费市场也成为众多信托公司的拓展目标。目前来看，信托介入消费金融市场主要有，投资回报附消费权益模式、助贷模式、流贷模式、ABS模式、消费信托模式、消费众筹模式五类业务模式。 消费信托再思考 自2014年，首款消费信托产品——“中信·消费信托嘉丽泽健康度假产品系列信托项目”问世后，首款互联网消费信托、首单钻石消费信托、首单教育消费信托先后面世。 然而热闹过后，消费信托的盈利能力及未来发展业内仍有争议，体现出来则是公开可见的市场，新发行的消费信托产品并不多。 据了解，消费信托趋冷背后原因在于，信托不擅长于消费信托“贷后管理”。其实消费信托的法律架构非常完美，设计产品方面问题根本不存在，问题主要在于后端的管理、运营。 以酒类消费信托为例，客户到底选择行使消费权益还是资金保值增值并不确定，同时如果前端有10类酒品，客户选择A或B也不一定，当客户权益切换时，信托运营可能措手不及，另外如果酒商想做个活动，怎么去服务客户特定化需求，这于信托公司而言是一大挑战。 同时为给客户提供多样化选择，消费信托一般会提供消费和理财选择权，比如，酒类消费信托到期后，客户可以选择消费酒或获取一定的资金回报。 有业内人士称，集合信托不能做三万、五万的客户，但是事务管理信托可以做，如果以三万、五万门槛进入消费信托之后，最后变成理财，这是否涉及踩线值得探讨。“因此一直试图切开消费和理财。” 究竟消费信托应当采用哪种模式，业内一直在思索？当前业内提出一种新型消费信托模式即“预付款信托”，从消费者需求出发，定位于为个人消费者提供“金融+消费”的服务。 中顺易CEO李峰曾表示，通过预付款消费信托，消费者可以根据需求与风险偏好，如同在便利超市中一般，自由选择感兴趣的消费产品或金融产品组合。 不过也有业内人士认为，预付款本身是一个债权债务关系，预付款信托将预付款做信托，法律关系复杂化；其次因为预付款信托是与商家合作，但是商家的信誉、运营能力、商业模式，信托很难判断，信托进入后可能反而提供了背书，比如商家跑路了怎么办？第三是场景，预付款信托现实运用场景并不普遍。 需要说明，这一概念提出一年多来，尚未有突破性进展。一位西北地区信托公司副总直言，虽然预付款信托对消费者保护很重要，不过目前在场景对接上确实存在困难，公司目前正在跟场景谈。 切入消费市场 无疑消费信托的发展模式仍需探索，不过目前来看信托介入消费市场已经相当普遍。 数据显示，该类型信托产品不在少数。如华润信托先后成立招联2016年个人消费贷款财产信托、富达2017年第一期个人消费贷款财产权信托；陆家嘴信托成立陆家嘴信享消费(有车有家)系列信托等。 以陆家嘴信托近期成立的信享消费(有车有家)系列信托为例，信托资金用于向有车有家发放贷款，信托资金用于其主营业务，投放领域为汽车融资租赁业务，有车有家致力于为需要贷款买车的人提供车贷服务。 “信托公司展业消费金融的路径宜由易入难，由简单到复杂，起步阶段嵌入消费而不是打通消费，合作共赢而不是一步到位试图打造闭环，沿着‘与B端客户合作→C端客户信托计划募资→ABS、ABN’的路径或许更为顺畅。”中诚信托研发部总经理王玉国等人认为。 他们认为，从目前的业务发展、信托公司能力来看，信托公司可以集合资金信托向消费金融企业供给方发放流贷、设计ABS为消费金融供应方提供资金作为资金供给方，还可以以现金消费贷、受托支付以及助贷模式成为消费金融服务方等。 业内人士也认为，信托公司可以利用自身的财富管理优势，以资金提供方的角色出现于消费金融产业链，尤其是帮助放贷能力受限于资本金的消费金融公司、小贷公司提供资金支持。 4月25日，国家金融与发展实验室发布的《中国消费金融创新报告》显示，我国当前消费金融市场规模(不包含房屋贷款产生的消费)近6万亿元，如按照20%的增速预测，2020年可超过12万亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基金业协会拒绝通过私募备案的真正原因

一、现场沟通 1.请贵公司法定代表人和合规风控负责人于【】年【】月【】日前来协会进行现场沟通，具体地址为：北京市西城区武定侯街2号泰康国际大厦9层。贵公司定好时间后请至少提前两个工作日联系本协会。 二、经营范围与专业化经营 2.从专业化经营和防范利益冲突角度出发，建议贵机构的经营范围应该突出主营业务“私募基金管理”，不包含以下业务类型：1、按照问答七兼营与私募基金可能冲突的相关业务；2、兼营与买方“投资管理”业务无关的卖方业务；3、兼营其他非金融相关业务。 3.法律意见书不仅需核实机构工商登记的经营范围，也应通过现场走访和网络搜索等途径核实其实际开展的经营业务情况，详述网络舆情信息，并列明尽职调查过程。 4.法律意见书未说明申请机构的工商登记文件所记载的经营范围是否符合国家相关法律法规的规定。 5.请说明私募基金管理人是否符合专业化经营原则，是否兼营与“投资管理”的买方业务存在冲突的业务。 6.贵机构申请的业务类型与经营范围冲突，建议整改。 7.请说明私募基金管理人符合专业化经营原则。 8.请详述专业化经营的尽调过程和判断依据。 9.请说明贵机构如何正常展开股权类基金的运营，如何保证在开展业务时的募集销售、投研决策、合规风控、估值清算等相关人员、技术支持及如何保证私募业务专业化经营。 10.贵机构成立时间较早，请详尽说明之前业务开展情况。 11.请说明申请机构今后主要业务定位及业务方向，以及为开展业务的项目储备情况。 12.贵公司经营范围不符合专业化经营的原则，请完成工商变更后修改系统及法律意见书相关内容。 13.贵公司经营范围【企业管理服务】不符合专业化经营的原则，请做工商变更。 14.请申请机构详述下一步展业规划，并提供相应的说明，包括产品设计，产品架构，产品内容，投资方向，拟投资人群等详细信息。 三、注册地址及实际办公地址 15.请补充描述机构办公场所经营情况，是否具有租赁合同；如机构注册地址与实际办公地址不一致，请解释相关原因。 16.办公场地的租赁合同即将到期，请说明后续安排。 17.请说明贵机构无偿使用办公场所的原因及合理性。若办公场所为股东无偿提供，应当提交股东与申请机构共同出具的无利益输送承诺函。 18.前台图片显示的【特殊情况】，请律师核实申请人公司是否有应报未报事项。请律师通过现场走访核查公司前台照片是否真实，并在补充法律意见书中说明相关情况。 19.请对公司运营场所、办公条件、人员作出详细说明。 四、注册资本及运营成本 20.请在法律意见书中详细描述实收资本信息，并且说明实缴资本如何足以支持企业日常运营中的各项开支，如房屋租赁，员工工资，设备购买等等相关费用支出的资金支持情况。 21.请说明贵公司注册资本设定较高的原因及股东出资的资金来源，股东个人资本来源情况。 22.法律意见书应包含完整股东资料、出资和实缴信息。请核实实收资本比例。 23.请在《法律意见书》中详细描述实收资本信息，并说明企业运作资金来源情况，并且说明实缴资本足以支持企业日常运营中的各项开支。 24.实缴资金过少，建议增资。 25.贵机构实缴资本较少，请详细描述公司运营时：房屋租赁，员工工资，设备购买等相关费用支出的资金支持情况。 26.请提高实缴资本金，或详述实际运营中具体支出和资金来源并判断机构能否维持未来半年的运营。 27.经核查，贵机构的实缴资本为过桥资金，请贵机构增加实缴或者减少认缴，实缴比例一般不得低于认缴的25%。申请私募股权基金管理人，要求注册资本不少于200万即可。经沟通贵机构无充足资金实缴出资，建议贵机构减少注册资本至1000万，实缴资本大于250万。 28.关于实收资本信息情况，请详细说明如房屋租赁、员工工资、日常水电等相关费用支出的资金支持情况，请列明未来6个月详细日常运营各项开支的详细测算，说明如何保证运营。 五、高级管理人员及员工 29.申请材料未披露基金经理职务，请如实披露。 30.请详述所有员工的履历和从业资质等信息，并说明高管及从业人员的专兼职情况。 31.根据一般行业从业规范，法人和风控总监不能都为兼职。 32.高管均在别的企业担任职务，请说明高管和员工具体兼职情况，并解释说明若存在员工兼职的情况下，如何保证业务正常开展、内部制度有效落实。 33.申请机构员工人数过少，建议充实优化。 34.申请机构当前员工人数过低，请在法律意见书中详细阐述在当前员工人数的情况下，申请机构如何顺利开展私募基金管理业务，以及如何有效执行风险管理和内部控制等相关制度。 35.请补充尽调公司高管兼职情况。 36.请重新核实贵机构员工情况：员工是指与申请机构签订劳动合同的正式职员。如申请机构存在员工兼职情况，应在法律意见书中详细说明，且兼职员工应不计入员工总人数。 37.鉴于贵机构高管存在兼职情况，请根据问答12自查并整改。 38.根据一般行业从业规范，法定代表人和合规风控负责人不能都为兼职，建议整改。 39.请补充完善高管工作经历从首次参加工作开始至今，如未工作，请说明原因。 40.高管均在别的企业担任职务，请说明高管和员工具体兼职情况，并解释说明若存在员工兼职的情况下，如何保证业务正常开展、内部制度有效落实。 41.贵机构没有描述高级管理人员基金管理行业的相关从业经验，应当补充描述机构如何正常开展证券基金的运营。 42.高管兼职过多，建议进行整改。 43.请说明高管是否具有金融、投资等经验，在今后展业中如何做到尽职履则。 44.请如实陈述贵机构高管有无开展私募业务的能力。 45.详述高管及公司不具有不良诚信记录，近三年有无涉诉或仲裁情况。 46.详述申请机构近三年有无涉诉或仲裁情况。 47.高管兼职和曾经任职的资产管理公司都不是私募基金管理人，请说明两个机构的主营业务和任职期间的工作情况。 48.请机构详细说明公司高管以往任职机构（根据所填报的履历信息）是否从事私募基金业务，是否登记为私募基金管理人；如已登记为私募基金管理人，请说明该机构的登记编号，如未登记为私募基金管理人，请详细说明未登记的原因及从事何种业务和相关情况。 49.高管曾从事私募基金相关工作，请自行核实该机构是否登记为管理人，并说明在职期间工作内容；若登记，请说明登记情况；若未登记请说明未登记的原因，以及所开展业务是否合规？ 50.高管的工作经历在从业人员系统中与资产管理业务综合报送平台不一致，请核实后整改。 51.请上传高管劳动合同或社保证明。 52.联系人的高管资格尚未修改，请尽快提交联系人的高管资料。 53.请参照《中国基金业协会关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》及《私募投资基金登记备案的问题解答（九）》规定的条件核实高管是否取得基金从业资格；请按有关规定上传基金从业资格证明文件。 54.请详述所有员工的履历和从业资质等信息，并说明高管及从业人员的专兼职情况。根据一般行业从业规范，法定代表人和风控总监不能都为兼职。 55.请如实披露高管的基本信息、学历信息、工作经历、基金从业资格的取得方式及时间等信息。 56.合规风控负责人不建议兼职，请整改后重新提交。 57.请如实陈述贵机构高管有无开展私募业务的能力。 58.请核实并说明高管及投资总监的股权投资经历，详细说明参与的投资项目情况。 59.请核实并说明高管及员工基本工资的合理性。 60.请在高管“任职证明”处，上传社保缴纳证明。 61.请披露非高管员工的基本信息、工作及学习经历。 62.经上会讨论过后，我们参照行业一般运营实践情况，认为贵机构没有描述高级管理人员基金管理行业的相关从业经验，应当补充描述机构如何正常开展证券基金的运营。 63.贵机构人数较少，请详细描述：在开展业务时的募集销售，投研决策，合规风控，估值清算，等一系列投资业务相关的前中后台的人力支持情况。 64.经上会讨论过后，我们参照行业一般运营实践情况，认为贵机构没有描述高级管理人员基金管理行业的相关从业经验，应当补充描述机构如何正常开展证券基金的运营。2.请详细描述：在开展业务时的募集销售，投研决策，合规风控，估值清算，等一系列投资业务相关的前中后台的人力支持情况。 65.法律意见书中员工人数项请与系统填写一致。 66.系统填报信息中高级管理人员情况表（资产管理业务综合报送平台）里高管的工作经历与高级管理人员情况表（从业人员系统）填报的工作经历不一致，请补正。 67.鉴于申请机构员工人数较少，请核实申请机构在将来是否具有签订外包服务的意愿或计划（贵公司暂无外包业务，请说明将来有何外包计划及相关情况）。 68.法律意见书应完整描述机构从业人员情况，包括从业人员资质信息。 69.请在法律意见书中详细描述高管取得基金从业资格的详细过程。 70.法律意见书应详述高管履历信息和取得基金从业资格的具体方式，高管设置应与管理人的公司章程一致；律师应对合规风控负责人是否从事投资业务以及高管人员是否违反静默期规定进行核查并发表意见。 71.高管工作经历应写至现任职机构并保持与从业人员系统、法律意见书保持一致。 72.请详述所有员工的专兼职情况，如有兼职，请说明其任职机构的名称、所从事的职务、该机构与贵公司的关系、该机构的基本营业情况，说明如何做到相关业务在人员上的隔离。 73.请在法律意见书中，详细描述高管履历等信息。 74.高管履历信息与从业人员系统不一致，请核对并修正：高管工作经历起始、结束时间以及工作单位性质；高管学习经历起始、结束时间。 75.请详述所有员工的专兼职、委派等情况（建议以列表形式清晰展示后再详细论述），如有兼职情况，请详细说明兼职/委派原因（如有委派情况，请说明该名员工在委派期间是否全职在申请机构工作）并说明其任职机构的名称、该机构的基本营业情况、所从事的职务、该机构与贵公司的关系，说明如何做到相关业务在人员上的隔离(如高管有兼职情况，请说明是否符合《私募基金登记备案相关问题解答（十二）》中相关要求，如不满足，请整改完成后继续提交申请），高管如在与私募业务有冲突业务的公司兼职，请整改该兼职情况。 76.工资不足行业正常标准，请说明该薪酬的合理性。 77.贵企业8名员工中2名兼职，2名实习，请说明如何有效保证机构的合理运营，请出具补充法律意见书详细说明申请机构目前的高管团人员在证券投资领域的专业能力，如涉及相关经历或投资经验，请进一步提供证明材料。 78.请说明所有员工的专、兼职情况，如是专职人员请提供劳动合同。 79.请贵机构详述人员架构信息，及人员具体履历，并说明相关人员展业能力。 80.贵公司员工有兼职情况，请详细说明兼职原因（如有委派情况，请说明该名员工在委派期间是否全职在申请机构工作）并说明其任职机构的名称、该机构的基本营业情况、所从事的职务、该机构与贵公司的关系，说明如何做到相关业务在人员上的隔离。 81.申请机构的高管有自由职业经历，请对贵机构的高管的自由职业进行相关的描述。 82.两位高管皆有兼职，不符合相关规定，请贵机构调整高管结构。 83.申请机构法律意见书中从业人员与官网宣传的团队介绍不一致，请查证申请机构高管及从业人员的专、兼职情况。 六、公司经营规划 84.请具体说明申请机构的业务定位及展业规划。 85.请说明公司成立以来的经营情况及为管理私募基金业务做了哪些准备工作。 86.请贵机构提供开展私募业务的商业计划书。 87.请具体说明公司已与多家专业机构的合作情况。 88.请据实说明贵机构基金产品具体如何运作。 七、出资人及实际控制人 89.请详细说明实际控制人能够对机构起到的实际支配作用。 90.请详细说明股东基本资料/基本工商信息。 91.法律意见书中实际控制人项请与系统填写一致。 92.请明确实际控制人。 93.请补充实际控制人工作履历等背景资料。 94.实际控制人不是高管，不参与经营管理，请说明情况。 95.请详细说明申请机构的实际控制人情况。 96.请在法律意见书中对股东背景进行披露。 97.实际控制人不是高管，不参与经营管理，请说明情况并补充实际控制人工作履历等背景资料。 98.请确定实际控制人并在系统中填写完善。 99.请说明相关实际控制人是否具备决策能力？ 八、关联方问题 100.贵公司单独出具承诺函，承诺不会与子公司关联方存在内幕交易及利益输送行为，并与法律意见书一同打包上传。 101.法律意见书未披露关联方信息，请如实披露。 102.申请材料（含《法律意见书》）未说明申请机构的相关子公司关联方之间存在关联业务往来的情况，及是否需要根据《信息披露办法》向其管理的私募基金持有人披露相关信息。 103.贵机构存在关联方，请解释说明利益冲突、关联交易等情况，并说明在基金业协会登记备案情况，以及是否从事私募基金业务，若从事，为何未在基金业协会登记备案。并说明关联方是否存在相关冲突业务，如：小额贷款，互联网金融，融资配资等。请承诺未来不会发生利益输送等行为。 104.股东及向上穿透的机构中名称含投资管理及相关字样的，请详细说明业务经营情况，是否从事私募，是否已登记为私募基金管理人，如未登记请说明原因。 105.请详细说明关联方实际业务经营情况，是否从事私募，是否已登记为私募基金管理人，如未登记请说明原因。 106.请申请机构出具在今后的业务开展中不与关联方发生关联交易及利益输送的承诺函。 107.请说明关联方未登记为私募基金管理人的原因。 108.请说明关联交易的必要性。 109.请披露关联方及股东参股企业的实际业务开展情况，说明是否存有与私募有冲突的业务。 110.系统填报信息中的关联方信息与《法律意见书》中所述不一致，请补正。（系统填报信息中的营业范围与《法律意见书》中所述不一致，请补正。） 111.关联方、股东及向上穿透的机构中名称含投资管理及相关字样的，请详细说明业务经营情况，是否从事私募，是否已登记为私募基金管理人，如未登记请说明原因。 112.请贵公司单独出具承诺函，包括1.与子公司关联方是否有业务往来或款项往来，如有，请说明相关情况，如无，也请说明。2.承诺不会与子公司关联方存在内幕交易及利益输送行为。 113.关联方机构中名称含投资、基金、资产管理等相关字样的，请详细说明业务经营情况，是否从事私募，是否已登记为私募基金管理人，如未登记请说明原因。请提供承诺函，承诺在未来业务开展中，不会与分支机构关联机构存在利益输送。 114.请核查申请人与关联机构是否存在关联交易和利益输送。 115.请说明申请机构的相关子公司/关联方之间存在关联业务往来的情况，是否需要根据《信息披露办法》向其管理的私募基金持有人披露相关信息。 116.请贵机构提供承诺函，承诺在未来业务开展中，不会与分支机构/关联机构存在利益输送，损害投资者利益。 117.请说明申请机构关联方的业务开展情况以及未来展业计划，如不从事私募基金业务，请提供承诺未来业务开展不涉及私募基金业务。 118.请说明关联方“***有限公司”是否取得相关业务资质？ 119.请详细说明关联方实际业务经营情况，是否从事私募，是否已登记为私募基金管理人，如未登记请说明原因。关联机构中存在经营范围与问答七私募基金可能冲突的相关业务，请申请机构，每个关联机构，双方出具承诺函，承诺在未来业务开展中，不会与分支机构/关联机构存在利益输送，损害投资者利益，与法律意见书一起放入压缩包中上传。 120.请详细说明关联方实际业务经营情况，是否从事私募，是否已登记为私募基金管理人，如未登记请说明原因。已电话沟通，另请描述主营业务为投资及投资管理业务的机构的资金来源情况。 121.请说明是否详尽披露申请机构分支机构、子公司或关联方。 122.贵机构存在关联方，请说明该关联方是否拟从事私募业务，对过往展业情况进行说明，为何一直未登记为私募基金管理人。 九、运营与内部制度 123.贵公司未上传所有投资、风控、内控、员工个人交易、信息披露等相关制度，请盖章后上传。 124.请评估私募基金管理人风险管理和内部控制制度是否具备有效执行的现实基础和条件。 125.请详细描述在开展业务时的募集销售、投研决策、合规风控、估值清算等一系列投资业务相关的前中后台的人力支持情况。 126.请对公司投资决策流程作出详细说明。 127.请在法律意见书中详细描述公司风险管理和风控制度的可行性和可操作性。 128.除法律意见书详细描述上述制度外，系统填写的制度文件应与之一致。 129.请对申请人制度与机构现有组织架构和人员设置匹配情况和具体执行情况进行更加详实的描述。 十、填报系统 130.请用正常解压软件压缩，此压缩包无法打开。 131.贵公司网址如正在建设无法打开，请网址建设完成后再在系统中披露。 132.法律意见书所涉内容应当与申请机构在私募基金登记备案系统填报的信息保持一致，若系统填报信息与尽职调查情况不一致的，应当做出特别说明并整改。 133.私募基金管理人漏填、误填，或者《法律意见书》中陈述的事实情况存在错误，导致登记备案系统内的信息与《法律意见书》不一致，请作出特别说明。 134.请补充提交出资人信息截图。 135.请上传律师事务所就“私募基金管理人重要情况说明”出具的确认函。 136.承诺函应包含完整的机构名称、注册地址、办公场所、填写日期并盖机构章。 137.贵机构的产品信息披露不完整，请按要求进行信息披露。并请提交承诺函，未来会按时完整进行信息披露，与法律意见书一起放入压缩包中上传。 138.法律意见书所涉内容应当与申请机构在私募基金登记备案系统填报的信息保持一致，若系统填报信息与尽职调查情况不一致的，应当作出特别说明。 139.营业执照不清晰，请重新上传。 140.公司章程：请补充签章、签署日期后重新上传。 141.工商公示的出资人信息截图：请核对截图中的股东出资信息与贵机构情况是否一致。工商存档的出资人信息截图：是指申请机构在工商注册时，提交给工商的纸质存档材料或工商系统提交信息中关于股东/合伙人信息的截图，并加盖工商机关印章。请重新上传。 142.请逐一自查系统中所填报的基本资料如：员工人数，制度文件，关联方等与法律意见书中所描述的是否一致，若不一致，请说明并承诺明年年度更新时及时更新。 143.私募基金登记备案系统中高管资料不完善，请补充。 144.贵司上传的管理人章程应当含所有股东签名并加盖公司章，请补充后重新上传。 十一、法律意见书 145.出具日期以《补充法律意见书》的日期为准，建议在《补充法律意见书》中增加相关表述，对原《法律意见书》所涉内容进行再次确认。 146.法律意见书应加盖骑缝章并填写律师执业证号。 147.填报的高管人员信息请与从业人员系统、法律意见书保持一致；法律意见书如有需要补正的信息，请撰写《补充法律意见书》，不要改动原《法律意见书》，并将以上材料一并打包上传系统。 148.请在法律意见书中详细描述办公地址，并说明租赁合同信息。 十二、外包业务 149.鉴于申请机构员工人数较少，请核实申请机构在将来是否具有签订外包服务的意愿或计划。 150.请说明申请机构的外包服务情况，及将来是否具有签订外包服务的意愿或计划。 151.贵公司暂无外包业务，请说明将来有何外包计划及相关情况。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基金募集机构投资者适当性管理实施指引征求意见

《证券期货投资者适当性管理办法》将于7月1日起正式实施，相关配套文件亦在逐步完善之中。6月15日，中国证券投资基金业协会就《基金募集机构投资者适当性管理实施指引》征求意见。 该《指引》分为总则、一般规定、投资者分类、基金产品或者服务风险等级划分、普通投资者与基金产品或者服务的风险匹配、自律管理、附则七个部分。《指引》规定，基金募集机构向投资者公开或者非公开募集的证券投资基金和股权投资基金（包括创业投资基金）产品，或者为投资者提供相关业务服务的，均适用该办法。另外，在中国证券投资基金业协会备案的证券期货经营机构私募资产管理计划销售适当性管理也参考该指引执行。 根据《指引》，投资者将被分为专业投资者和普通投资者两大类。其中，基金募集机构应当按照风险承受能力，将普通投资者由低到高至少分为C1（含风险承受能力最低类别）、C2、C3、C4、C5 五种类型。基金产品或者服务的风险等级应当按照风险由低到高顺序，至少划分为R1、R2、R3、R4、R5五个等级。 值得关注的是，《证券期货投资者适当性管理办法》规定，行业协会应当制定完善会员落实适当性管理要求的自律规则，制定并定期更新本行业的产品或者服务风险等级名录以及本办法第十九条、第二十二条规定的风险承受能力最低的投资者类别，供经营机构参考。经营机构评估相关产品或者服务的风险等级不得低于名录规定的风险等级。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

陆金所IPO或推迟至2018年 监管趋严是主因

几位知情人士表示，中国最大P2P银行及网上理财公司之一陆金所(Lufax)推迟了备受期待的首次公开招股(IPO)，其上市或许会推迟至明年。 这一因监管原因而导致的上市推迟将继蚂蚁金服(Ant Financial Services)之后，为今年的亚洲股权资本市场再次浇上一瓢冷水。此前，据英国《金融时报》上个月报道，蚂蚁金服也决定将上市推迟，其上市最早得到2018年最后一季度才会启动。 陆金所由平安保险(Ping An Insurance)控股，在2016年初的一轮募资后，其估值曾达到185亿美元。蚂蚁金服则是中国电子商务巨头阿里巴巴(Alibaba)的一个附属公司，最后一次估值达到600亿美元。陆金所的上市预计要筹集最高50亿美元，是2017年资本市场最受关注的活动之一。 陆金所拒绝置评。 尽管上述企业从未发布官方上市时间表，这两宗IPO交易以及众安在线财产保险股份有限公司(Zhong An Online Property and Casualty Insurance)的IPO受到了许多银行人士的关注，他们希望在2016年的低迷之后，2017年会迎来亚洲IPO的爆发。 根据Dealogic的数据，2016年全球IPO规模下滑32%至1330亿美元，活跃性是2012年以来的最低程度。去年，全球最大规模的公开上市是中国邮政储蓄银行(Postal Savings Bank of China)75亿美元的上市。 多位熟悉陆金所的人士表示，阻止陆金所上市的，是监管机构对中国网上理财行业模棱两可的态度。一位熟悉陆金所情况的银行人士表示：“对陆金所来说，监管就像一枚定时炸弹。没人知道它会做什么。” 今年，一轮监管变革沉重打击了中国在线金融行业。 过去两年的几起规模数十亿美元的骗局震撼了这一市场，令普通人走上街头举行抗议。中国逾半数P2P银行（即在银行体系外为借方和贷方建立联系的在线平台）预计会被新规定挤出市场。 有一个事件尤其加大了陆金所等在网上平台销售投资产品的企业的不确定性。 去年12月，一个名为侨兴集团(Cosun Group)的中国企业发行的4500万美元高收益债券出现违约，这些债券是在蚂蚁金服其中一个网上平台销售的。债券发行过程中所用文件后来被发现造假。 尽管该案并未带来系统性金融风险，它引发了这样的质疑：在诸如蚂蚁金服这样的第三方平台销售的产品，该由谁来负责。中国金融监管机构对于散户现金面临风险的案子越来越敏感，新规定预计会加强对面向网上散户的金融产品的审核。 与陆金所关系密切的人士表示，陆金所管理层推迟IPO时正在考虑新监管规定的影响。 上个月，几名熟悉蚂蚁金服IPO交易的人士表示，蚂蚁金服今年也推迟了IPO，是因为它还未获得监管机构对该交易的批准。要想在海外上市并由外资持股，蚂蚁金服或须获得北京方面的豁免。 蚂蚁金服之所以会有现在这种中资企业结构，是2011年其创立者马云将在线支付平台支付宝(Alipay)这个核心业务剥离的有争议行为导致的。 这一曾引发与阿里巴巴大股东雅虎(Yahoo)公开争端的举措，必要性出自中国政府限制外资持股第三方支付服务的新规定。这一新规定意味着支付宝不得不改变其所有权结构。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东摧毁20多个涉校园贷犯罪窝点 逾180人落网

免抵押、低利息，大学生就能轻松享受便捷贷款？这些打着 “互联网+金融” 幌子的各类“校园贷”，很有可能暗藏陷阱！国内有些地方出现学生因此辍学的现象，甚至酿成自杀悲剧，社会影响极其恶劣。 近日，在公安部的协调指挥下，河北、吉林、上海、福建、陕西等地警方密切配合，广东省公安厅组织广州、深圳、佛山、韶关、东莞等市公安机关开展“飓风19号”专案统一收网行动，集中对涉 “校园贷” 及其关联违法犯罪活动进行重拳打击，共摧毁犯罪窝点20余个，抓获嫌疑人180余名，破获案件190余宗，受害学生350余人。 行动▶▷ 成功摧毁多个犯罪团伙 今年3月，广州警方接到大学生张某报案，称其被推送广告诱骗至一个叫“某易贷”贷款平台进行贷款，先后4次以“资料费” “服务费” “保证金” “保险费” 等名义转账给该平台3000元。期间广州、佛山等地相继发现在校大学生被以培训、低息贷款及冒用身份证进行网络借贷等为名进行诈骗线索。 该类案件引起省委、省政府高度重视，多位省领导先后作出批示，要求严厉打击此类针对在校学生的违法犯罪，坚决维护包括学生在内的广大人民群众财产安全。 广东省公安厅对此高度重视，迅速成立专案组，对全省网络兼职诈骗犯罪线索进行集中梳理，将涉“校园贷”违法犯罪列为“飓风19号”专案，部署全省开展侦查。在阿里巴巴等互联网企业的配合下，专案组以与“校园贷”有关的电信网络诈骗、合同诈骗、非法拘禁、故意伤害、敲诈勒索等针对大学生违法犯罪活动为重点，先后梳理出三批涉“校园贷”违法犯罪线索，掌握犯罪窝点20余个，涉及广东、河北、吉林、上海、福建、湖北、云南和陕西等多个省市。经过两个月的缜密侦查，专案组锁定了相关犯罪团伙的作案手段、方式等犯罪证据。 5月下旬，在公安部协调指挥下，专案组部署广州、深圳、珠海、佛山、韶关、河源、东莞、茂名等地警方，统一开展涉“校园贷”违法犯罪收网行动，成功摧毁多个犯罪团伙，抓获嫌疑人180余名，破获案件190余宗，受害学生350余人，查扣电脑、手机、银行卡、账簿、诈骗剧本等涉案证据一批。 现象▶▷ “校园贷”良莠不齐问题突出 据了解，目前活跃在校园之间的网络贷款平台较为复杂（P2P平台、小额贷款平台和民间借贷平台），不同类型的平台在准入门槛、风险控制和行为治理上的能力存在较大差异，良莠不齐、杂乱无章等现象比较突出。不法分子和机构打着“互联网+金融”的幌子，将高利贷、金融诈骗等“黑手”伸向大学生群体。 从广东警方所办理案件的情况看，目前“校园贷”诈骗的形式主要有以下几种： 一种是通过互联网平台向在校大学生推送贷款广告，以免抵押、低利息为诱饵诱导学生贷款，并要求缴纳贷款“手续费”“管理费”“保证金”等费用，收到学生支付款项后即将其“拉黑”不再联系。 一种是串通“职业培训机构”举办职业指导讲座，夸大培训效果，与学生签订声称能提高综合技能的培训合同，并与贷款公司勾结，诱导学生贷款支付学费，从中诈骗学生。 还有一种更为极端的，要求学生提供照片、视频、身份证和家属电话号码等作为贷款抵押和担保，一旦学生无法如期还款，便以此威胁，勒索钱财。 纵深▶▷ 整顿“校园贷”乱象是系统工程 近年来，随着互联网金融的普及、大学生消费观念的转变以及校园消费金融的实际需求，许多金融平台（P2P等）、民间小贷公司等机构趁势而入，面向在校大学生开展贷款业务，于是各种“校园贷”应运而生，在全国各大校园风靡一时。 “校园贷”作为一种新兴的网络金融平台，在给学生提供资金便利的同时，也引发了不少社会问题，滋生诸如“电信诈骗”“敲诈勒索” “寻衅滋事” “暴力催债”等违法犯罪行为。由于在校学生社会经验不足、防范意识较差、心理承受能力弱、法律维权意识不强，“校园贷”违法犯罪给学生的心理、精神造成极大伤害，一些学生因此辍学，个别甚至自杀，社会影响极其恶劣。 整顿“校园贷”乱象是一个综合复杂的系统工程，涉及不同行业和部门。我省公安机关正积极与金融监管、工商、工信、教育部门及高校、行业协会联合，针对“校园贷”行业中不规范的问题，特别是存在“裸贷”“高利贷”“虚假宣传”等严重侵害学生利益的行为开展专项打击治理。涉及违法犯罪的，依法移交公安机关处理；对存在严重违规行为的网贷平台坚决移交主管部门取缔、整治。 ■典型案例 1 骗取贷款保证金后玩失踪 今年4月上旬，广东佛山某学院学生张某接到一外地女子电话，电话中该女子向张某推销一个贷款平台，要求张某录入个人信息，随后以其相关资料不够详细为由，要求张某支付400元资料费，后又要求张某交600元服务费和2000元保证金，当嫌疑人要求张某再支付1600元的保险费时，张某发现上当被骗而到派出所报案，总共被骗3000元。 接报后，佛山市公安机关迅速成立专案组开展侦查，发现该案系由一网络贷款诈骗犯罪团伙所为，并同时排查出一批涉及学生的网络贷款类案件。相关犯罪团伙由专职洗钱人员、取款人员、话务人员等组成，各组间分工明确，窝点分布在湖北武汉及省内深圳、珠海、佛山、东莞等地。 在公安部的协调和省公安厅的指挥下，5月中旬，佛山市公安局部署警力同时在湖北武汉等地开展收网行动。行动中，共抓获该类案件涉案犯罪嫌疑人30余名，缴获手机50余台、赃款近20万元及银行卡、POS机、平板电脑、打印机等一大批。 2 以培训为由诱骗分期贷款 今年3月30日，广东某学院学生谢某被广州指路人教育科技有限公司以提供就业培训服务为由，骗其签订9920元的两年期贷款合同（本息合计近13000元）。 经查，指路人公司通过联系高校社团组织负责人到学校内部举办免费职业指导讲座、招聘人员在校园周边派发调查问卷、各种微信圈沙龙等方式，获取各大在校学生的电话、QQ号码等联系方式。随后，该公司安排员工通过电话、邮件等方式，联系学生做免费的“北森胜任力”测评，再以讲解测评结果、提升就业创业能力为由，邀约学生到珠江新城某大厦15楼指路人公司。 该公司指定指导老师对事主开展“一对一”辅导，称测试结果显示学生招聘胜任力、综合素质能力非常差，打击事主就业信心。同时向学生表示，参加该公司“蓝海计划”的MBTI职业性格测评、Italent综合能力测评、职业生涯规划、商业实战导师项目指导等课程，可以提高就业能力。 在明知学生没有经济能力支付培训教育费用的情况下，该公司以“蓝海计划”是官方支持项目（前6个月免费，后期每月只需700元）、公司介绍工作就业岗位（利用假期兼职可赚取还贷费用）、不满意培训可申请退费等口头承诺，诱骗事主在公司内签订“蓝海计划”意向申请书、蓝海计划项目协议书、教育分期贷款双方协议、教育分期还款计划等系列合同。通过签订《指示交付确认书》的形式，由指路人公司直接收取贷款公司放款。 该公司向学生承诺，培训不满意可在两年后申请退费。而与此同时，却又有意安排培训时间较长，且占用上课时间。当学生发现培训达不到预期效果申请退费时，该公司便以已提供培训、学生没有按上课计划上课等理由，拒不退款或只愿意退还少部分费用。 3 韶关女学生贷款被裸照敲诈 今年3月，广东省某高级职工学校女学生陈某因欠朋友钱急需贷款还钱，在QQ兴趣部落模块关注小额贷款社区放款人施某，向施某申请贷款3000元，月息270元。施某要求陈某提供全身裸体照片、视频、身份证和家属电话号码作为贷款抵押和担保。 陈某按施某要求提供后，施某以照片和视频不像同一人为由拒绝放款，并于4月5日通过微信将裸照发给陈某，勒索1000元，并将陈某裸照发给她母亲，威胁其母亲汇钱给他，否则将陈某裸照发至网上。后陈某母亲便带陈某至派出所报警。此事对陈某心理造成极大压力，被迫休学。 韶关警方接到警情后，立即成立专案组开展侦查工作。经过多个部门联动合作，专案组最终锁定了施某为重大作案嫌疑人。5月下旬，专案组赶赴安徽省合肥市将犯罪嫌疑人施某抓获归案。 4 骗取同学个人信息进行网贷 今年3月，广州市某工程技术学院女生黄某报案称被一同学向其以借用身份证注册软件为名，利用其身份证信息在网络平台非法贷款1万多元，经贷款公司催讨后才发现被骗。 专案组民警通过缜密侦查，于5月下旬在广州市天河区天河北路抓获嫌疑人林某。 经查，林某交代其于2016年11月用身份证在“名校贷”贷款1万元用于消费，后无法偿还，遂以借用身份证注册为名及提供50元报酬的方式，骗取全校40多名学生的身份信息，先后通过“名校贷”“分期乐”“爱又米”“分期呗”和“零零期”等五个网络贷款平台非法贷款40多万元用于本人消费和挥霍，直至案发。 5 伪造虚假贷款证明收取手续费 今年3月，深圳某学院学生韦某报称，其用手机在网上找到一贷款公司并加对方为好友进行贷款，后按照对方要求，将本人身份证、学生证、借条拍照给对方。对方还要求其在本人的支付宝开通亲密付，将额度提高后进行还款，后其发现被骗1000元人民币。 经查，警方发现这是一起通过在网上发布虚假贷款信息伪造借款证明收取手续费的诈骗案件，该案中犯罪分子利用支付宝亲密付功能，诱骗事主将其支付宝账户设定为亲密付对象，当事主提高额度后犯罪分子即将钱消费转走。 5月下旬，深圳市公安机关在广西玉林将涉案犯罪嫌疑人梁某鸣抓获，该嫌疑人对犯罪事实供认不讳。 ■警方提醒 一、理性消费：广大学生要培养勤俭意识，摒弃超前消费、过度消费和从众消费等错误观念，合理安排生活支出，不盲从、不攀比、不炫耀。 二、擦亮眼睛：广大学生要增强防范意识，谨慎使用个人信息，不随意填写和泄露个人信息，对于推销的网贷产品，切勿盲目信任，提高自身对网贷业务的甄别、抵制能力。 三、及时求助：广大学生上学遇到经济困难时，请及时找学校资助部门，寻求相关部门提供适当的帮助。

监管确认暂停网贷机构开展校园贷业务

6月16日，据江西金融办官网披露的文件显示，中国银监会、教育部、人力资源社会保障部日前下发了《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》（下文简称“通知”），通知称未经银行业监管部门批准设立的机构禁止提供校园贷服务，且现阶段一律暂停网贷机构开展校园贷业务。 通知指出，尽管校园贷清理整顿工作取得了初步成效，但部分地区仍存在校园贷乱象。通知鼓励商业银行及政策性银行在风险可控的前提下向大学生提供定制化、规范化的金融服务，针对性地开发高校助学、培训、消费、创业等金融产品，合理设置信贷额度和利率。 同时，通知明确表示，现阶段，一律暂停网贷机构开展在校大学生网贷业务，逐步消化存量业务，有序清退校园网贷业务待还余额；存量校园贷业务要制定整改计划，确定整改完成期限，明确退出时间表。 通知强调，对拒不整改或超期未完成整改的，要暂停其开展网贷业务，依法依规予以关闭或者取缔，对涉嫌欺诈、暴力催收、制作贩卖传播淫秽物品等严重违法违规行为的，移交公安、司法机关依法追究刑事责任。 通知指出，要制定正负面清单，明确校园贷市场参与机构，鼓励合规机构积极进入校园，为大学生提供合法合规的信贷服务。 通知最后提及，各地区相关部分需于2017年6月30日前将辖区内校园贷规范管理工作落实情况以书面报告的形式报送中国银监会、教育部、人力资源社会保障部。 网贷财经此前曾报道，去年4月，银监会与教育部出台《关于加强校园不良网络借贷风险防范和教育引导工作的通知》，开始出手整顿校园贷市场。 此后今年4月10日，中国银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》，要求重点做好校园网贷的清理整顿工作，网络借贷信息中介机构不得将不具备还款能力的借款人纳入营销范围，禁止向未满18岁的在校大学生提供网贷服务，不得进行虚假欺诈宣传和销售，不得通过各种方式变相发放高利贷。 重压下，多家校园贷平台宣布转型或退出校园贷业务。今年4月17日，上海校园贷平台“名校贷”在官网发布公告称，将暂停新增校园网贷业务，转向校园公益事业，为在校生提供公益性的服务。 据此前统计，截至2017年2月底，全国共有74家互联网金融平台开展校园贷业务，主要为消费分期平台和P2P网贷平台，其中有53家平台不仅限于做校园贷业务，占总平台数的72%；共有47家校园贷平台选择退出校园贷市场，其中有28家平台选择停业关闭网站，19家平台选择放弃校园贷业务转战白领、蓝领等工薪阶层的贷款业务。 附《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》全文： 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭秘高科技未来农场：蔬菜产量提高100倍

　　据CNET报道，总部位于美国新泽西州卡尼市的Bowery自称为现代农业公司，因为他们将技术进步与当地有机食品运动相结合，创造出满足未来食品挑战的现代农业方式Bowery总部位于哈肯萨克河岸边不起眼的仓库中，附近的曼哈顿市中心清晰可见。 　　与相同面积的普通农业用地相比，这个仓库中的现代农民可多生产出100倍的食物。 　　在门的外面，你永远也猜不到里面竟然是个功能齐全的农场。 　　在进入农场前，工人们需要更换制服。即使作为客人，我也必须更换全身服和发网。这与标准农场中的牛仔裤和泥靴装备相去甚远。 　　Bowery农场联合创始人兼首席执行官欧文·费恩(Irving Fain)正与我讨论农场的使命。他与创业伙伴已经筹资750万美元。 　　别忘了在途中的“清洗站”清洁你的鞋底。 　　Bowery室内农场的最大优势在于其拥有多层种植环境。 　　费恩正在介绍他的团队成员，这里只需要少数“现代农民”就可以处理好日常事务。大多数灌溉和照明工作都可自动完成。 　　我已经品尝了他们生产的部分蔬菜。为了证明他们可以控制味道的能力，费恩还让我品尝了几种绿色蔬菜，包括目前正开发的产品，你现在在外面买不到。 　　这是比尔·米勒(Bill Miller，左)与凯蒂·莫里奇(Katie Morich)，他们正向土壤中播种。 　　这些蔬菜被种植在类似土壤的培养基中，包括名为泥炭的基板上，它们可以模仿种子发芽所需要的环境。 　　种子发芽后，会被移植到营养丰富的溶液中，以完全取代土壤。每个货架上的蔬菜都有编号，可以对其生长情况进行跟踪。 　　室内农场还可控制蔬菜的味道。 　　费恩解释称：“有各种各样的因素可影响到蔬菜的味道。我们利用定制软件Bowery OS，可以通过调整部分变量，比如光照强度、光照时间以及蔬菜接收到的营养等，突出这些植物不同的味道。” 　　在农场货架之间走动时，工人们就可利用平板电脑上的软件追踪托盘中蔬菜的生长情况。 　　这是叶用莴苣! 　　为了基于工作成果进行技术改进，工作人员会对这些处于不同阶段的蔬菜进行拍照和记录。 　　泰勒·詹森(Tyler Jensen)在亚利桑那大学获得控制环境农业学位，他正监督农场的自动化系统。 　　这些处于成长后期的蔬菜之间距离都是相等的。轻质的泡沫托盘可以轻松移动。无需担心浪费，它们可以清洗和重复使用。 　　农业科学家塔拉·奥西尔(Tara O'Heir)需要仔细查看那些准备收货的蔬菜。 　　放大镜提供了很大帮助。 　　从效益上讲，这种现代农业可以节省大量用水。费恩称：“室内种植方法可比传统农业节省95%用水，因为我们使用自动灌溉系统，可以测量和维持蔬菜生长所需水量的最佳水平。剩余的水可被回收利用。” 　　生产力的提高主要取决于以下几个因素，费恩称：多层垂直种植有助于提高生产力，同时我们种植和收获蔬菜的速度也是普通农业周期的2倍，为此每年可种植更多茬蔬菜，而且产量也比传统农业高得多。 　　工人正在清洗和重新利用托盘。 　　当收购完成后，这些蔬菜会被打包和外运。 　　一切都处于可追踪状态。收货后托盘的重量会被测量，经过包装后，这些蔬菜会被送往纽约、新泽西等大都市的杂货店或餐馆中。 　　奥西尔在收获蔬菜后竖起大拇指。Bowery在生产过程中不使用任何农药，他们将这些蔬菜称为“后有机食品”。费恩称：“美国农业部的有机食品标准指定时，今天的技术还不存在。Bowery的产品是在完全可控的零化学物质环境中生产的，保证新鲜和纯净。” 　　因为可在室内任何地方都可种植，所以餐馆和货架上几乎每天都能收获到绿色蔬菜。你可以在很多超市中发现Bowery提供的莴苣、芝麻菜、羽衣甘蓝等等。 　　与自己种植新鲜绿色蔬菜相比，更好的地方在于Bowery为工人提供的午餐中包括免费莎拉！ 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会三三四检查时间调整 风险摸底要来真的

6月16日，据财新报道，其记者从多位接近监管人士处获悉，从6月初开始，银行陆续从各分管部门或各地银监局收到了可以延迟递交自查报告的口头消息，延期时间为一两个月。不过，该消息尚未获得银监会正式回应。 报道援引一位从银监会已经汇报完自查报告的银行人士的话称，各行的报告上报时限都延迟了，但并未看到银监会放松监管、减轻检查力度的态度。 报道称，另一位银行高层指出，当地银监局已经进行了窗口指导，没有透露延期时间，但要求 “查实点”。 报告还援引一位知情人士的话称，银行原本应于本月提交的自查报告均可以延期提交。延期时间未定，由各地方银监局视工作进度自行酌定，但并非外媒报道的长达三个月之久，“也不能无限期延期，可能就一两个月”。 上述接近监管的人士表示，延期的原因在于： 一是“三三四”原部署的时间到递交报告的时间比较短，现在希望银行能查实违规业务，真正摸清风险底数，“不能因为赶时间就随便弄弄，要真正把事情弄清楚”； 二是自查行动涉及多个部门的协调工作，延期上报自查结果，也可以给银行一定的缓和、过渡空间，避免因检查而导致的正常业务停摆，“以不影响银行的正常工作”。 网贷财经此前曾报道，从今年3月末开始，银监会部署开展“三违反”（违反金融法律、违反监管规则、违反内部规章）、“三套利”（监管套利、空转套利、关联套利）、“四不当”（不当创新、不当交易、不当激励、不当收费）专项治理工作，即业内俗称“三三四”大检查。检查重点在于同业与理财业务。 按照此前银监会部署，银行本应于6月12日前递交 “三违反” “三套利” 自查报告，于7月15日前递交 “四不当” 的自查报告。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

摩拜完成超6亿美元新一轮融资

摩拜单车今日宣布完成一笔超过6亿美元的新一轮融资，这也是共享单车行业目前为止的单笔融资最高纪录。 本轮融资由腾讯领投，新引入的战略与财务投资者包括工银国际、交银国际、Farallon Capital等重磅投资人；TPG、红杉中国、高瓴资本等多家现有股东继续增持跟投。 目前，摩拜单车在海内外超过100个城市运营超过500万辆智能单车，日订单量最高超过2500万，注册用户超过1亿。而在不到两年时间里，摩拜单车已完成5轮超10亿美元融资。 摩拜单车联合创始人兼CEO王晓峰称，新一轮融资将助力摩拜单车国际化进程，计划年底服务全球200座城市；此外摩拜还将携手全球领先物联网合作伙伴，推动移动物联网技术的进步与实景应用；另外还将在人工智能、智能硬件等领域加速战略布局和技术创新。 腾讯继C轮投资、D轮领投摩拜单车后，再一次领投摩拜。此外双方还在多个层面上展开合作，包括摩拜单车首批入驻微信“小程序”、入驻微信钱包“九宫格”等。马化腾表示，腾讯将继续开放包括微信在内的核心资源，为摩拜单车持续提供成长动能，助力摩拜单车的创新和业务扩张。分析人士认为，摩拜单车此轮融资将加速行业优势资源向头部企业靠拢。 摩拜单车融资历程： 2015年10月30日 完成A轮融资，金额数百万美元，投资方为愉悦资本。 2016年8月19日 完成B轮融资，金额数千万美元，由熊猫资本领投、愉悦资本和创新工场跟投。 2016年8月30日 完成B+轮融资，金额数千万美元，由祥峰投资领投，创新工场跟投。 2016年9月30日 完成C轮融资，金额超过1亿美元，投资方包括高瓴资本、红杉资本中国。 2016年10月13日 完成C轮追加融资，金额为5500万美元，投资方包括高瓴资本、华平投资、腾讯、红杉资本中国、启明创投和贝塔斯曼亚洲投资基金。 2017年1月4日 完成D轮融资，金额达到2亿美元，投资方包括腾讯、华平投资、携程、华住酒店集团、德太资本、红杉资本中国、启明创投、愉悦资本、贝塔斯曼亚洲投资基金、熊猫资本、祥峰投资、创新工场、鸿海集团、永柏资本。 2017年1月23日 获得富士康战略投资 2017年2月20日 完成E轮上亿美元融资，投资方为淡马锡和高瓴资本。 2017年6月16日 完成新一轮融资，金额超过6亿美元，由腾讯领投，新引入的战略和财务投资者包括工银国际、交银国际、Farallon Capital等重磅投资人;TPG、红杉中国、高瓴资本等多家现有股东继续增持跟投。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

让企业“带病上市”成为历史

　　证监会6月9日集中公布了今年1至4月35家终止审查(申请撤回)和18家未通过发审会(被否决)的IPO企业情况。据报，35家终止审查IPO企业存在的问题，主要是经营状况或财务状况异常，会计核算的规范性存疑，业绩下滑，股权或战略调整等;18家未通过发审会IPO企业存在的问题，主要是内控制度的有效性及会计基础的规范性存疑，经营状况或财务状况异常，持续盈利能力存疑，关联交易及关联关系存疑，申请文件真实、准确、完整和及时性存疑。概而言之，业绩包装是这些企业企图蒙混过审的共同伎俩。 　　上市包装，原本是股市初始阶段一个正能量术语，即上市公司在股票上市时的形象设计与推介，以便投资者全面正确了解公司、认识公司，进而认同公司，愿意成为公司的投资人。 　　可是渐渐地，包装上市在沪深股市被演绎成投机上市的代名词，成了IPO的顽症，近几年尤甚。其主要表现为：资产包装，将问题资产剥离，组建一家优质资产关联公司上市，其实与问题资产还是藕断丝连;财务技术包装，在资产负债表上做文章，任意调整拔高，直到符合上市标准;内控制度包装，突击订立若干防范企业风险制度，其实是墙上功夫;业绩包装，通过短期缩减人员、降低工资、减少费用、放宽信用政策促进销售等方式包装业绩，丑小鸭被包装成大明星。 　　上市包装不是一般的功夫，需要广告轰炸，系列报道推介，老总访谈自我表扬，上市恳谈会表忠诚，知名人士卖力鼓吹，投资价值分析报告评估。上述包装形式中，最主要、最全面、最有说服力的当数“投资价值分析报告”。因为投资价值分析报告是由专业投资咨询机构或专业证券经营机构研究部门精心制作的。也就是说，会计师事务所、律师事务所、评估公司等机构都可能是上市包装最专业、最上心、最有鼓动性的角色，经过专业合作，想方设法把企业包装成金光闪闪的IPO申请人。而机构从中获取十分可观的劳务费，有的还与IPO挂钩，一旦企业IPO成功，机构跟着沾光，获利丰厚。 　　剥去企业“带病上市”的包装画皮，把住IPO关口，让过度包装的企业在审查阶段就被甄别出来，谨防其混入股市兴风作浪，这对监管部门来说，是一种职责考验，需要责任担当和技术集成。 　　严格IPO审查，首先要严格审查审核者对股市、对投资者的忠诚度，严厉打击利用IPO审核权营私舞弊，寻租自肥。沪深股市一个很奇怪的现象是，年年说严格审查，可年年总有一批靠过度包装混入股市的不良企业。足见，除了加强监管，更须建立相应的责任追究体系和制约机制。把对发行人、保荐人的责任追究列为重点，严厉打击IPO制假贩假、为虎作伥者。 　　想必大家都还记得，一年前，证监会通报对欣泰电气及中介机构违法违规案件查处情况，认定欣泰电气在申请首次公开发行股票并在创业板上市时存在欺诈发行行为，上市后披露的定期报告存在虚假记载和重大遗漏，依法对该公司行政处罚，董事长、实际控制人温德乙、总会计师刘明胜被终身禁入证券市场。 　　在技术集成方面，要加快IPO人才队伍建设，并以先进的技术严把IPO质量关。企业为了上市，不惜花费巨资精心包装。单靠职业良心还不能识别，还需要一定的技术手段。其中穿透术尤为重要。在股市，有的企业刻意拔高业绩，掩盖其软肋。有的股东受让资金来源不清，幕后实际控制人未露出水面。有的收入利润与同行业变化不一致且披露理由不充分。“穿透”则像一柄达摩克利斯之剑高悬于资本市场之上，矛头直指层峦叠嶂的包装上市迷雾：核查企业的真实业绩，防止泡沫业绩;核查清楚投资人的真实身份，防止“大忽悠”;核查收入利润的真实水平，防止水分充斥其中，以减少资本市场的风险。穿透就像外科穿刺术一样，由表及里，从外到内，层层剥笋，步步渗透，让企业包装无处遁形。 　　我们坚信，随着审核环境的净化，中介机构责任的强化，通过反馈、检查、初审、发审等审核流程和审核机制的有机配合，问题苗头和“带病申报”情形将被有效遏制，资本市场的资源配置功能终将得以正常发挥，并由此促进供给侧结构性改革，切实服务实体经济。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板三类股东难清理 投机生意现身

近日调查发现，含有三类股东（资产管理计划、契约型基金和信托计划）的新三板公司，屡屡在IPO路上受挫，但往往在花了大量的财力和时间后，却走不出“围城”。 6月14日，中科沃土基金董事长朱为绎介绍，“新三板拟IPO企业中三类股东问题很多，大概80%，也就是一百家里面大概有八十家可能有三类股东问题。” 多位企业和机构人士表示，目前有三类股东把这做成了一门“生意”，专门在市场上买入拟IPO的企业股票，与公司谈退出，狮子大开口，开出天价。 清理难题 有三类股东的拟IPO企业处于进退两难的情况。 业内人士介绍，清理三类股东很困难。一家新三板企业拟IPO的负责人表示，该公司采取做市交易，股东有数百人，其中三类股东几十个。企业在申请IPO辅导前，也曾试图清理三类股东。但有的股东不理睬；有的股东不退股；有的股东狮子大开口；还有的股东电话联系不上。最后花了大量的精力，清理量还不到三分之一。 另一家企业表示，申报IPO前曾试图清理三类股东，但根本没法清理，只好带着三类股东申报了，公司赌相关政策早晚会出来，与其花费大量时间和金钱处理公司三类股东的问题，不如早早去排队IPO。如果政策出来让三类股东合法化是最好，公司能早过会；如果政策把三类股东企业拒之门外，就退回新三板。 南北天地董秘崔彦军表示，对三类股东，已排队IPO的企业没办法，只能一边排队，一边盼政策明朗。而对拟IPO新三板企业，有的是明知存在三类股东问题，但清理三类股东的效果有限，只能“带伤”申请IPO。 对此，朱为绎也表示：“IPO已经报上去的那100多家新三板企业已经是没办法处理三类股东问题。而那些现在还没有报的企业，估计也很难处理。” “根本就清理不掉三类股东，你今天清理他明天换个马甲又进来了。”朱为绎说。 不过，也有IPO排队企业试图清理三类股东。6月12日，新三板公司明德生物（430591.OC）发布拟申请公司股票在新三板终止挂牌的提示性公告。明德生物拟IPO排队一年多，排到第27名，在可能很快上会时，要从新三板摘牌。有媒体报道，说明德生物摘牌是为了处理三类股东问题，如果中小股东不同意摘牌，将会回购股份。而股权变动，无疑会影响公司正常的IPO进程。 对类似情况，朱为绎表示，“现在处理三类股东没有什么好办法，目前只有停牌、摘牌、退市才能解决这个问题。但企业现在已经在三板挂牌，不可能天天停牌，而只要复牌，那么不管是做市转让还是协议转让，都有可能会有三类股东进来，因为不是企业能够控制住的， 除非说所有的企业的股权都给锁定了。” 崔彦军介绍，三类股东进入挂牌公司有两个途径，一是参与定向发行，二是二级市场买入。 “参与发行的股东，企业可以自行选择。但二级市场买入的，企业无法控制。为避免三类股东的介入，挂牌公司会放弃选择做市交易，也会有大量企业为控制三类股东做市交易转协议交易，2017年1-5月，已经有150家企业做市转协议，做市交易将变成挂牌公司IPO的火坑。” 业内人士介绍。 三类股东的 “投机生意” 有新三板董秘表示，有一些“三类股东”通过二级市场买进公司1000-2000股，他们是做三类股东生意的“投资者”，他们要大股东以月10%-30%的 “合理回报” 回购股份。 而有的新三板公司由二级市场进来的三类股东人数多，他们投资从几千股到几万股不等，公司根据持有的时间和数量给予不同的溢价回报，从40%至80%不等。 有业内人士表示，现在有些三类股东在集邮准备IPO的企业，然后拿到1000股或者2000股后去跟企业去谈判，企业方回购，而照此情况来看，投机的氛围会越来越重，本来大家应该是正确的去投一个项目，然后IPO退出，通过成长性去赚钱，但是现在的这个逻辑不存在了。 对此，崔彦军表示，对新三板企业敲诈的这种恶习早已存在，以前有私募备案的名头，现在有清理三类股东的名头，新三板公司不得不花大量的精力和财力来处理这类问题。这类漫天要价的三类股东，提高了清理难度和成本。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

车险产品售价低于成本将被罚

商业车险二次费改给保险公司带来自主定价权的同时，也把车险销售不正当竞争推向风口浪尖。保监会近日已向业内下发《关于整治机动车辆保险市场乱象的通知(征求意见稿)》（以下简称《通知》），盲目拼规模、抢份额，以低于成本的价格销售车险产品，开展不正当竞争等严重违法违规行为将被监管从严从重从快开展行政处罚。 据了解，保监会将建立车险理赔基础指标监测与通报机制，按照标本兼治、疏堵结合、多管齐下、综合施策的原则，进一步积极稳妥深化改革。为了车险市场持续稳定健康发展，《通知》要求，各财产保险公司应树立科学经营理念，强化合规主体责任。不得忽视内控合规和风险管控，盲目拼规模、抢份额。不得脱离公司发展基础和市场承受能力，向分支机构下达不切实际的保费增长任务。不得偏离精算定价基础，以低于成本的价格销售车险产品，开展不正当竞争。 为了确保业务数据真实性，《通知》要求，各财产保险公司应加强费用预算、审批、核算、审计等内控管理，据实列支各项经营管理费用。不得以直接业务虚挂中介业务等方式套取手续费。 不得以虚列“会议费”、“宣传费”、“广告费”、“咨询费”、“服务费”、“防预费”、“租赁费”、“职工绩效工资”、“理赔费用”等方式套取费用。而手续费核算管控无疑是财险公司最重要的。此外，凡是在保险销售过程中向保险中介机构支付的费用，均应坚持实质重于形式的原则， 如实记入“手续费支出”科目。不得将与车险销售收入或保单销售数量挂钩的费用计入“宣传费”、“广告费”、“咨询费”、“服务费”、“技术服务费”等其他科目。目前，保险公司虚构中介业务套取费用在业内频频发生，近期就有公司因利用保险代理人，从事以虚构保险中介业务套取费用的问题被贵州监管局处罚。 近年来，未取得合法资格的机构或个人从事保险销售活动也在扰乱保险市场。《通知》要求，各财产保险公司应对车险中介业务加强合规性管控，履行对中介机构的授权和管理责任。不得委托未取得合法资格的机构或个人从事保险销售活动，不得向不具备合法资格的机构或个人支付或变相支付车险手续费等。 而财产保险公司与第三方网络平台等机构合作开展车险业务时，第三方网络平台等提供的服务超过技术支持辅助服务范畴、 实质上开展车险销售活动或根据车险销售收入、保单销售数量等向财产保险公司收取费用的，应取得经营保险业务资格。财产保险公司发现未取得合法资格的机构或个人利用与其合作名义开展车险销售活动的，应及时在官方网站、中国保险行业协会网站等公开途径发表声明，并依法追究相关机构或个人的责任。《通知》指出，若财产保险公司默认或放任未取得合法资格的机构、个人利用与其合作名义开展车险销售活动的，应承担相应的法律责任。 对车险业务经营活动中的管控漏洞与违法行为，保监会要求，保险公司应进行自查制订整改方案，扎实开展自查整改工作。同时，应专门针对自查过程中发现的车险内控管理薄弱环节，建制度、补短板，形成依法合规经营的长效机制。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

500万投资一年后剩57万 保底合同被判无效

2010年3月8日，陈先生在某期货有限公司开设了投资交易账户。10天后，陈先生和阎某签订了一份《期货投资委托管理协议书》，约定阎某就陈先生提供的500万投资资金进行期货投资，账户密码交给阎某。双方合作期从2010年3月18日开始，至2011年3月17日为止。 《协议书》主要内容包括：陈先生不得干涉和督促被告阎某进行期货交易；阎某保证将陈先生的期货投资风险控制在其投资金额20%以内；协议约定正常终止时，阎某保证陈先生收益不低于10%，如低于则由阎某补齐连本带利共550万元等等。 签订协议当天，500万的资金便正式到账。然而，一年之后，陈先生看到自己账户里的余额时，简直傻了眼。截至2011年3月22日，其期货交易账户仅仅剩余款项576144.71元，而且在他们合作的过程中，阎某还曾向该账户里转账投入了75万元资金。也就是说，该账户亏损金额高达了5173855.29元。 一审判保底协议无效 2011年8月21日及9月14日，阎某向陈先生出具了《欠条》和《承诺书》各一份，确认欠陈先生510万元，承诺2013年8月30日前把全部欠款还清，后延后至2014年12月31日。期间，阎某分多次向陈先生进行还款共计126万元。 2015年4月，由于阎某无法对剩余的384万欠款偿还，陈先生于是一纸诉状将阎某及前妻告上法庭。顺德法院经审理后认为，双方签订的《协议书》实际上即“保底条款”。该条款违背了民法公平原则及委托关系中责任承担的规则，也违背了基本的经济规律和资本市场规则，应属无效约定。 陈先生作为委托方，只投资款项，不承担任何亏损，把相关风险移至受托人，存在过错；阎某作为受托人，违反资本市场交易规律，并向委托人承诺收益，实质是在隐瞒投资风险，也存在过错。 法院认为，在高达5173855.29元的损失中，陈先生的投入损失为4423855.29元，阎某的投入损失为75万元。因为双方都有过错，应当各自承担相应的责任。由于此前阎某已经还款126万元，经过一系列的扣减、相抵计算后，法院最终判决，阎某、王女士应向陈先生返还投资款576927.65元及利息。 争议：保底合同 防止道德风险 VS 破坏市场稳定？ 一审宣判后，陈先生不服向佛山中院提出上诉。他表示，金融性的委托理财具有高风险、高收益的特点，所以绝大多数委托理财合同都约定了保底条款。 “对于这样一种新类型的商事合同，简单地用委托合同或信托合同的原则去处理，并不是科学客观的态度。”陈先生说，保底条款的约定则为解决一直存在的委托成本问题提供了一种刚性的约束，有利于督促受托人勤勉敬业，防止道德风险。 此外，陈先生还表示与阎某承担对等的责任，对他本人来说并不公平。首先，由于合同约定由受托人全权负责等原因，受托人享有更大的权限；其次，受托人在投资领域的专业知识强于委托人，处于实际上的优势地位。“根据权责一致的原则，权力更大者应当负有较大的责任。” 在法庭上，阎某则力陈保底条款的恶劣影响，称保底条款会破坏证券市场稳定性，对于委托理财中的保底条款，应确认为无效，他自己也亏损了75万元，不可能存在恶意亏损的情况。 佛山中院民二庭经审理后认为，《协议书》属委托理财合同，保底条款将淡化市场各类投资主体对证券市场的风险意识，容易滋生证券市场泡沫。 “条款约定投资风险由一方承担，投资人不承担任何投资风险，致双方民事权利义务严重失衡，违背民法公平原则。” 据此，佛山中院认为一审法院认定双方分摊理财亏损，并无不当，并于近日驳回其上诉，维持原判。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互联网将推动寿险产品简单化 价格透明化

所有复杂的产品，都有被互联网解构、简化、重组的可能，寿险产品也是如此。并且，寿险产品可以做到产品简单、价格透明。 在昨日举行的 “第二届中国互联网保险大会” 上，保监会发展改革部副主任罗胜表达了上述观点。 他表示，互联网给保险业带来的真正的大改变将来自于保险主战场，产险领域是车险，在人身险领域，改变将主要来自于寿险和健康险，而他认为目前互联网将对寿险行业带来的改造程度被严重低估。 产品： 保障投资两大功能将拆分 罗胜认为，在寿险产品设计方面，互联网将带来极大改变，产品的功能有被拆分和简化的趋势。 他表示，互联网奉行极简主义，产品越简单越容易被互联网化。所有复杂的产品，都有被互联网解构、简化、重组的可能，寿险产品也是如此。 同时，他认为，寿险产品不一定都要以复杂产品的形式出现。从精算的角度看，寿险产品主要遵循风险定价和收益定价两个原则。但在现实中，多数寿险产品形态组合了保障与投资两种功能，保费收取与理赔方式也较复杂，这有其历史原因。 然而，在互联网条件下，只有那些简单、透明、直抵客户需求痛点，真正为客户创造价值的产品，才有长期的市场空间。“互联网的存在，会一步一步逼迫产品简单化，价格透明化，增强消费者的话语权。”罗胜表示。一个例证，近期，部分险企尝试设计不返还的纯保障寿险或健康险产品，由于通过网络销售降低了销售成本，价格非常低廉，一度成为市场爆品。“这说明‘中国老百姓不习惯非返还型产品’的观点是不对的。”罗胜表示。 他指出，随着互联网保险的发展，客户会逐渐“原力觉醒”，搞清楚自己的需求，保障的归保障，投资的归投资。“在客户的推动下，寿险产品的保障功能和投资功能这两种功能的拆分简化可能会形成一种趋势。” 罗胜表示。 渠道：寿险产品也适合网销 份额必将持续增长 “寿险产品不适合网销”，这似乎已经成为一种思维定式。但在互联网发展过程中，这一思维定式将会被打破。随着消费习惯的代际更替和产品的改造，网销寿险的份额只会越来越大。 罗生认为，随着互联网保险的发展，将出现两种趋势。第一，第三方平台的做大。随着网购习惯的形成，货比三家将成为保险购买的习惯性动作，客户入口自然会汇集到平台上来。而经过产品设计环节的功能拆分之后，“寿险产品其实不复杂，可以拆分，可以比价。”罗胜表示。 第二，保险营销员队伍的分化和替代。短期来看，一些为减少组织层级、提高底层营销员佣金占比而设计的更加扁平化的网络平台开始出现，原有的营销员组织体系正在逐步迁移。长远来看，随着人工智能的发展，语音识别和机器翻译等已经越来越成熟，成本过重的营销员模式，一定会逼迫投资人和经营者千方百计寻找替代模式，而互联网和人工智能为他们提供了可能。 此外，他指出，在运营模式方面，互联网也将带来深刻改变。大保险公司如果想要以闭环形态胜出，必须转型为科技企业并自成体系，但这条路投入很大，成败难料；小公司将被重新定位：随着各种为保险业赋能的平台出现，保险作业的外包程度会不断加深，因此，小公司更可能在细分市场中扮演类型化的角色，想要面面俱到的小公司难以显现竞争力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

暂停微店接口 微信支付表示系统升级

6月15日，有消息称，微信支付悄悄封杀了微店的支付端口。 北京商报记者就此询问微信支付相关人士，该人士表示，“因系统接口升级维护，微店内微信支付暂时无法使用。升级完成后，用户可再次选用微信支付完成微店内购买支付。” 不过，有业内人士认为，微店的整改工作推进迟缓，出于金融风险防范的初衷，微信支付断开了微店接口。 据了解，今年3月，央行曾就电商‘平台二清’模式约谈了一批第三方平台服务商。业内人士对此表示，因为资本的涌入，不少互联网企业近年来发展得很快，但对于监管而言，在合规性问题没有解决的情况下，风险也会随着规模的膨胀与日俱增。 据悉，“二清平台”由于不是金融公司，没有获得支付牌照的必要。虽然引入了与微信、支付宝等支付机构的合作，但支付机构仅仅是以支付通道的角色介入，并未对其平台本身的账户体系进行托管。支付机构要先把钱结给“二清”机构，然后“二清”机构再把钱结给商户，分析人士指出，这中间存在时间差，商户和支付机构并没有真正碰面，资金通过“二清”机构在流转，会造成一个巨大的风险，一些“二清”机构就卷款跑路了。 事实上，除了下线微信支付，6月12日微店就正式发布了调整交易手续费补贴的公告。信用卡微店交易将收取1%的手续费，手续费由卖家承担。微店方面表示，此举是为了增加信用卡恶意套现的成本，新的收费标准从2017年6月16日起实行。 公开资料显示，微店于2014年1月1日上线，隶属于北京口袋时尚科技有限公司，官方数据显示有近7000万商家。口袋购物曾于2014年宣布完成一笔3.5亿美元的C轮重磅融资，腾讯参与投资了1.45亿美元，占股比例达到10%。其他投资方还包括H Capital、老虎基金、Vy Capital和DST。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

消费金融ABS发行借力信保 底层资产增信新模式

随着消费金融机构竞争趋于激烈，其业务竞争范畴正从获客、风控延伸到融资成本的比拼。 “毕竟，优质借款人不希望承担过高利率，只有压低融资成本才能有效调低借贷利率。”一位消费金融机构负责人直言。 针对这个资金端痛点，保险机构与消费金融机构尝试开展合作，先向借款人提供信用保证保险服务，再将这些借款人信贷资产“打包”，寻求机构投资者低息融资。具体而言，保险公司直接面对资产包的底层资产--从消费金融机构挑选借款人作为资产包，并对资产包进行风险定价设定信用保证保险保费，如此保险公司对资产包的选择与风控更有 “话语权”。 不过，这种面向资产包底层资产——向借款人直接提供信用保证保险服务的业务模式能否获得机构投资者的青睐，仍需要一段时间的实践。 构建三大 “闭环” 这种业务模式之所以出现，主要是迎合当前相关部门的监管要求。此前保监会下发了《信用保证保险业务监管暂行办法》，要求保险公司不得为四类融资行为提供信用保证保险业务，其中包括类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。 “保监会新政的用意，是希望保险公司不要仅仅依据资产证券化产品条款，或者在不了解底层资产风险状况的情况下开展信用保证保险业务。”一位保险公司人士直言。 为了确保每一单用户的风控排查穿透到最底层，保险公司必须与消费金融机构在个人消费金融信用数据、征信信息等方面开展密切合作，共同建立用户信用数据互通机制，并探讨客户行为数据、客户画像等大数据领域的合作，从而共同建立借款人风控审核机制。 众安保险人士介绍，要构建完整的业务流程架构和风控措施，需要形成三个闭环，即资金流闭环、信息流闭环和法律关系闭环。 具体而言，在资金流闭环方面，由保险公司认可的消费金融机构委托信托产品直接放款到借款人账户，回款路径则由信托发起代扣指令，从借款人账户扣回到信托在银行开立的共管户。针对部分借款人线下还款，双方还需要专门开立共管账户，实现线下资金归集闭环控制。 在信息流闭环方面，保险公司必须与消费金融机机构实现数据共享，时时跟踪了解借款人还款记录、以及是否出现可能导致逾期风险的行为等，提前协同做好催收工作。 在法律关系闭环方面，保险公司通过信托放款回款，都需要形成与贷款相关的电子或纸质合同，令法律关系清晰。 在业内人士看来，这种做法所对应的风控要求，也与保险公司向消费信贷ABS资产包提供信用保证保险等增信服务截然不同。前者要求保险公司必须自建风控体系，深入底层资产——即针对每位借款人做好风险评估防范工作，后者则主要取决于保险公司能否联合其他金融机构做好ABS资产的不同等级增信措施，从而分散各自的赔付压力。 “目前，针对底层资产进行穿透式风控核查，各家保险公司也在各显神通。”一家保险公司人士透露，比如有些保险公司风控体系会专门比较消费金融机构各个线下门店每日成交数据，若其中某个门店近期借款合同签订数量大幅超过以往历史数据，保险公司就担心其中存在“欺诈”行为，自主将这些门店借款人剔除出底层资产信用保证保险服务范畴。 机构投资者的 “顾虑” 经多方了解到，相比阿里、京东等背景互联网消费金融机构所发行的消费信贷ABS产品优先级别份额利率普遍在4%左右，这种新业务模式所对应的融资利率则至少在6%以上。 “前者拥有机构兜底兑付作为担保，利率自然相对更低。后者主要由中小型消费金融机构发起，尽管有保险公司对借款人提供信用保证保险等增信措施，但不少机构投资者还是担心一旦出现极端情况没人兜底，相应的融资利率自然更高。”一位消费金融机构负责人透露。目前机构投资者最担心两大极端情况，一是消费金融平台所提供的资产包逾期率不够真实，导致坏账率突然增加，即便保险公司给予保险赔付，也可能出现安全垫被击穿状况（即劣后投资者投资款损失殆尽，优先级别份额本金受损）；二是消费金融平台提供的存量资产风险爆发，导致新增资产被连累，比如消费金融平台某个风险模型被黑中介攻破，导致欺诈风险骤增，带来新增业务坏账率骤增，由此也会造成本金亏损。 为了打消机构投资者顾虑以便低息募资，当前消费金融平台的主要应对策略，是先用自有资金对不同类型借款人放贷，以此积累大量借款人信用数据与风控经验，待到风控模型逐步成熟后，再向机构投资者开放风控体系与经营数据，让机构投资者再观察未来一段时间业务坏账率与经营数据是否稳定，再吸引他们提供放贷资金。 经了解，这种业务操作模式所对应的整体融资成本约在6%-8%，依然较消费信贷ABS存在一定幅度的利率劣势。 “主要原因是消费金融平台与保险公司能否借助完善的风控模型，证明保险公司投保的借款人（以及相关资产包）属于3A级，这需要相当长时间的经营数据积累与风控模型优化。”上述消费金融平台负责人直言，相比平台从个人投资者直接募资，需要12%-15%的综合融资成本（包括产品利率与获客成本等），这种模式的融资成本优势依然相当可观。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上半年消费金融ABS大增约50%

中金公司认为，我国消费金融市场大发展时间不长，非持牌机构往往运营时间不超过5年，资本实力较弱，银行助贷授信额度往往有限，更不具备发债资格。但对于具有稳定消费场景和较强风控能力的非持牌机构，其资产往往表现出收益率较高、不良率相对收益率较低的特征，属于典型的弱主体强资产类别，发行ABS融资是其较好的选择。 由于融资渠道较少，快速增长的消费金融行业选择资产证券化（ABS）作为扩充资金端来源的重要手段，这一趋势愈发明显。 根据中金公司的统计，自去年下半年以来，包括银行消费贷款、消费金融公司等持牌机构，互联网消费金融公司等非持牌在内的机构，以消费信贷为基础资产的资产证券化（ABS）产品快迅速增长，据Wind统计，2017年至今消费信贷ABS占交易所企业ABS发行量37.6%，已成为交易所ABS市场第一大品类。 其中，持牌机构发行量从去年9月占比近一半，滑落到今年上半年刚过10%。 具体来看，去年三季度末，银行、消费金融公司等ABS发行量约占总发行量50%左右，到今年6月初，非持牌机构发行量已达730亿，占消费信贷ABS发行量的88%左右。其中，蚂蚁金服发行的花呗、借呗系列发行量占据2017年消费信贷ABS发行量的一半以上。 “实际上，和非持牌机构比起来，持牌机构发行ABS更难。根据监管规定，持有消费金融公司要成立三年后才能发行ABS。”一位消费金融公司高管表示。 消费金融公司发行ABS并无专门规定，在实际操作中是参照执行银监会于2005年11月发布的《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》来执行。这一办法规定，银行业金融机构作为信贷资产证券化发起机构，通过设立特定目的信托转让信贷资产，应最近三年内没有从事信贷资产证券化业务的不良记录。 但是，目前银监会批复的21家消费金融公司中，除了银监会2010年批准的中银消费金融、捷信消费金融等4家，2014年8月重新开闸的第二轮获批消费金融公司，如招联消费金融、苏宁消费金融等尚未触及发行ABS所需的三年最低年限。 目前，捷信消费金融、中银消费金融已陆续获批在银行间市场等发行ABS，以获得资金。 今年3月，捷信获批以其个人消费贷款作为基础资产，注册“捷赢”系列个人消费贷款资产支持证券，注册发行金额不超过150亿元。今年5月，中银消费金融发行近25亿元以个人消费贷款为基础资产的ABS。 仅从ABS发行看，非持牌机构无此限制。中金公司认为，我国消费金融市场大发展时间不长，非持牌机构往往运营时间不超过5年，资本实力较弱，银行助贷授信额度往往有限，更不具备发债资格。但对于具有稳定消费场景和较强风控能力的非持牌机构，其资产往往表现出收益率较高、不良率相对收益率较低的特征，属于典型的弱主体强资产类别，发行ABS融资是其较好的选择。 大略来说，非持牌消费金融机构，往往通过小贷、保理等类金融牌照开展消费金融业务，甚至并无金融牌照，但亦可以在交易所等市场发行ABS，或发行所谓“场外ABS”。如，6月7日，凡普金科与渤海信托、中合担保联合发行个人消费信贷私募类ABS，其中，AAA级担保公司对认购部分做本息担保。 “小机构一般会选择发行非标准化的，不挂牌私募ABS。”有券商ABS业务负责人表示，非持牌的中小机构发行ABS都是要有强增信的，一般都是找外部增信，加好的担保上去。但“走私募，价格会高点。” “我们在交流中发现，很多做消费金融的公司都会拿小贷牌照或者干脆不持牌，对比之后，也不太愿意拿消费金融牌照。”有消费金融公司高管表示。 对于尚无法发行ABS的机构，银行系消费金融公司则更多依赖股东存款或同业拆借等获得资金端来源。 去年8月，招商银行发布关联交易公告称，该行及其附属机构并表给予招联消费金融同业授信额度50亿元，授信期限1年，信用方式。“银行系消费金融公司比较多，我们暂时没有发行ABS的想法，但是融资还是比较有优势的。”有银行系消费金融公司人士表示。 除此之外，若非银行系消费金融，则往往通过注资方式。去年10月，苏宁云商公告给予苏宁消费金融公司增资人民币3亿元。今年5月，天津银监局批准捷信消费金融股东捷信集团拨付注册资本26亿元，这使得捷信消费金融注册资本达到70亿元。 从资产端来看，今年以来消费金融行业发展迅猛，多家公司累计放款额超百亿。招联消费金融日前透露，招联累计发放消费贷款超过1200亿元，而去年底累计放款还是570亿元。捷信一季度新增贷款发放量超203.27亿元。马上消费金融宣布两年来累计放款金额超过300亿，注册用户突破1200万。资产快速增长带来对资金的饥渴。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美联储首次推出加息+缩表组合拳 开启货币政策正常化新路径

北京时间6月15日凌晨2点，美联储宣布将基准利率区间调升25个基点。这是美国央行当前加息周期的第4次加息，今年内的第2次加息；与此同时，美联储指出今年内将开始缩减资产负债表。上述两项措施释放了收紧货币政策信号。 但从当日市场反应来看，美元指数并未明显上涨，美国十年期国债收益率反而下跌，人民币汇率反而出现升值······这些表现和美联储加息缩表两大举措似乎相悖。那么，背后的原因是什么？日本央行、欧洲央行、中国央行怎样应对美联储的加息缩表？持有相关头寸的居民及企业怎么办？本专题将展开分析。 尽管出现多个黑天鹅事件，全球经济仍然处在金融危机后强劲的增长阶段。美国联邦储备理事会借此时机，首次提出缩减资产负债表（“缩表”）的计划，开启了继加息之后全球货币政策正常化的新路径。 在两天的政策会议后，当地时间6月14日下午，美联储宣布再次加息25个基点，利率区间升至1.00%-1.25%。与此同时，美联储宣布缩减资产负债表规模的细节，首先设定一个每月100亿美元的限额，然后将限额提高至每月500亿美元。 尽管未能具体说明缩表时间，但美联储在公布这一重大政策变化时坚决。“我们可能会相对较早地开始资产负债表正常化。”美联储主席耶伦在华盛顿召开的记者会上称。 发布会后，市场普遍预计，美联储很可能在9月份宣布启动缩表。这将是金融危机后全球央行的首次反向操作：过去10年，主要央行的资产负债表规模已扩大逾10万亿美元，至15万亿美元。 尽管市场人士均认可缩表的必要，但同时推出加息和缩表计划仍然使得全球市场担心，这一轮双政策组合拳将会带来怎样的市场影响。 “我们看到本次耶伦的表态比较温和，缩表的启动规模并不大，加息的情况也要等着看下一步的数据。” 国际大型保险集团AIG全球首席经济学家莫恒勇表示。他表示，目前美联储的决议短期影响不大，但长期来看将改变全球资金走向。 截至发稿，彭博调查的大多数经济学家认为，美联储可能在9月再次宣布加息。据CME FedWatch测算，联邦基金期货表明交易员预计美联储12月加息至1.25%~1.5%的概率为46%，与上日晚些时候基本持平。 “退到幕后” 的缩表计划 作为非常规的货币政策，早在2010年，美联储前主席伯南克就曾公开表示希望在任内帮助美联储退出超宽松货币政策。但由于经济复苏不及预期，当他2014年1月底卸任时，量化宽松货币政策仍在执行中。 到2014年10月底，美联储主席耶伦结束第三轮量化宽松货币政策时，美联储的资产负债表规模已从金融危机前的不到1万亿美元膨胀至约4.5万亿美元。此后，美联储维持资产负债表规模不变、保持金融环境宽松。 针对可能出现的市场反应，耶伦在发布会上强调，美联储缩表是渐进的、可预期的、行得通的。耶伦表示，公布计划细节是为了让市场提前做好准备，等真正开始“缩表”时，市场将平静以待。 “希望缩表能够在调控的背景中默默进行，不会受到太多市场关注。”耶伦表示。 莫恒勇认为，从目前公布的细节看，与此前一次就万亿的资产购买计划相比，此次缩表规模非常小，以至于短期效应不会过于明显。 与此同时，美联储也通过多种渠道为缩表提供了准备。 随着美国经济回到稳步复苏轨道，就业市场增长强劲，货币政策正常化逐渐提上日程。2015年12月，美联储终于启动金融危机以来的首次加息，此后，又分别于2016年12月、今年3月和6月三度加息。由于加息节奏相对缓慢，预期管理顺利，市场反应整体平静。 加息使联邦基金利率摆脱接近零的超低区间，为美联储赢得一定的降息空间以备不时之需，也使美联储能充分酝酿“缩表”，推动货币政策回归常态。 分析人士认为，鉴于耶伦的任期至明年2月，美国总统特朗普可能会提名新的美联储主席人选，为确保货币政策的延续性和降低市场不确定性，耶伦可能更倾向于今年尽早落实“缩表”计划和达成决策共识。 美联储已加息三次，但没有引发经济和金融方面明显震荡；其即将开始的缩表计划目前也尚未给美国债市造成不稳。 在美联储发布会后，美国股市、全球汇市并未出现剧烈震荡，而债市收益率出现了一定幅度的下滑。 低通胀下的加息路径猜想 缩表之外，市场的另一大关注点为加息。美联储在此次加息外，确定了未来继续保持加息的路径：今年预计再加息一次，明年三次。 但美联储的这一决策引发了巨大的争议。在议息决议公布之前，美国5月消费者物价指数（CPI）较前月下滑0.1%，剔除食品和能源的核心CPI较上年同期仅仅上涨1.7%，低于前月的上涨1.9%。 这已经是通胀指数年内第二次下滑，市场对未来通胀的走势担忧。 美联储辩称，近期通胀疲软只是“暂时”现象，但美联储官员还是下调了对今年通胀的预期：通胀同比增长率到2018年底将达到2%的目标水平。现在预期剔除食品和能源的物价今年将上升1.7%，3月时预期升幅为1.9%。 美国通胀及消费数据让外界高度质疑，美联储是否能够真正达成所预估的3%中性利率水准。 “前几次升息的滞后效应还没有显现，升息对消费者支出的影响要完全显现平均需要18个月时间，再加上减税政策推迟、潜在的保护主义以及其他方面的不利因素，意味着‘顶点’利率水平会低于2%。”Hermes投资管理集团首席分析师Neil Williams在美联储升息后表示。 此外，自美联储3月升息以来，一个重要的变化就是，外界对特朗普政府能否实施刺激性支出或减税政策的信心已经大幅降低，而这些措施的作用将远不止推高股价。 “过去四个月失业率降了0.5个百分点，但美联储现在预期今年剩下时间不会再下降。这根本不合理，可能得在9月修正。”Pantheon Macroeconomics的Ian Shepherdson在研究报告中写道。 莫恒勇表示，未来美联储的政策路径的根本目标为通胀数据。“加息和缩表的前提都在于通胀不能继续下滑。如果通胀数据显著下滑，应该就不会缩表。” 莫恒勇预计，如果美国经济和通胀情况好转，9月缩表、12月加息是可能的组合。但如果通胀还没有明确回升，美联储很有可能将12月的加息挪到明年。原因在于如果一旦9月开启缩表，那么实际上已经在开始紧缩；如果通胀继续下行，美联储将更不具备12月加息的可能。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

买买买背后 看懂中国消费心理的那些变化

“欲望不能满足便痛苦，满足便无聊，人生就在痛苦和无聊之间摇摆。” 叔本华在100多年前对于人性欲望的定义。消费便是满足人性欲望中最典型的心理和行为之一。 发展到现代社会，网购变成了当下人们的主要的消费，甚至生活方式之一。由此甚至衍生出来各种电商节日，比如即将到来的618，已经成为商家和消费者狂欢节的双11、双12等等。但是，这些表面看上去是电商行业的变化，在无数剁手党买买买的背后，折射出来的，却是整个社会和消费心理的进程和变化。发展到现在这个阶段，不管是用户心理的底层需求，还是电商形式，都开始出现了变迁和分化。 消费的三个阶段 第一阶段，2000年代左右，价格战，电商萌芽和发展： 这个阶段电商之所以萌芽并发展，和当时的社会发展有密切关系，在这个阶段全国性的城市化开始，很多用户群刚刚到达大城市或者刚刚站稳脚，开始尝试这一些新的生活方式，但可支配收入相对有限。这个阶段最典型的代表平台是淘宝。这点马云自己也有清醒的认识，马云在一次演讲中曾说，假如生产厂家在价格战中没有利润，甚至是亏损经营，厂商们是不可能提供后续服务的，更不可能对消费者有持续创新。 在这个阶段，电商刚刚进入人们的生活。电商在用户心目中成了廉价的代名词，人们坚定的认为只要是网上买的东西就应该是便宜的。用户消费的主要指标就是关注价格。越便宜的东西越受欢迎。廉价优先，质量其次。价格成为整个行业发展的驱动力。所以导致了1元包邮等模式爆发。 第二阶段，2010年代，大投放，鼓励消费： 在生猛的价格战之后，人们对于电商的认识逐渐成熟，发觉永远没有物美价廉的商品。于是品牌意识逐渐苏醒。价格不再是关注重点，名气当头，质量其次。相关的厂商越来越发现，纯粹的价格战最后只会自相残杀，一片狼藉。广告成为整个行业发展的驱动力。所以导致了代言、广告等爆发。 越来越多的商家，不断通过双11通过大量投广告，获得更多关注和曝光度，拉动商品的销售。在加大广告投放力度后，短期之内的流水增加被证明这种模式有效的。导致了厂商越来越依赖投资，越依赖广告和促销。很多企业会不断增加团购、买广告位，找明星代言来拉动销售。但大部分利润最后被广告拿走。 在这个阶段，城市化急剧加快。早期的电商用户群在城市基本稳定下来，并获得一定或可观的收入，更多消费行为是是通过品牌来辨别。这时典型的代表平台是天猫和京东。包括寺库、走秀等定位奢侈品的平台的集中上线。 第三阶段，现在，行业分化，回归人性： 价格战和广告战之后，用户经过市场教育，最敏感的不再是价格或名气，而是回归关注产品的设计和品质感，用户强调产品体验，部分厂商和平台走的不是价格路线，也不是靠广告和明星大牌，走的是品质路线。强调生活方式，以便更符合消费者心理和需求。在这个阶段，社会发展的城市化进程在一二线城市基本完成。大城市的新生的年轻一代用户群逐渐成为消费群体，他们更加明确自己的消费需求，也相对务实。 从物到人，回归到人性的真实需求，而不是浮夸的设计、土豪的颜色、明星的摇旗呐喊，而是真正的体贴和实用，简约美观。逐渐的抛弃了那些无用的强加的所谓的高价值。这个阶段的相关平台正在迅速崛起。 电商从物到人的进化 当第一阶段开始朝着第二阶段，第二阶段朝着第三阶段进化时，并不意味着前面两个阶段会完全消失，而是混杂在一起，一起存在，但是，随着社会的发展与演进，第三阶段的消费特性会越来越明显。电商产品和消费，在不同的阶段，对于用户需求来说，发挥的功能的侧重点并不一样。基本上是完成从物到人的进化。 第一阶段是功能性，这个阶段的商品和模式，是必须满足用户的功能性需求。是生存或者生活中所必需的用品，比如工具食物等基础性的商品。这个阶段消费者看中的是物体本身。强调的是可用性。数量多、体积大、价格低，这是消费心理的主要驱动力。在这个阶段，平台是通过各种促销活动等刺激用户来消费。 第二阶段是虚荣心，迈克尔•所罗门在《消费者行为学》里提到，从消费行为学上来看，由于社会阶层的不一样，人们的消费行为也相差很大。一方面是社会阶层的特征会固化这一阶层的消费方式。 另一方面，人们会自觉不自觉的购买反映其社会阶层的物品，从而使物品成为其社会地位的象征。这中现象尤其是电商品牌战和广告战时，表现的特别明显，炫耀性消费成为购买的动力甚至是主要动力之一。这个阶段集中表现为本土品牌的爆发，尤其是那些取着各种英文名字的本土制造品牌。 第三阶段是愉悦感，不仅仅是花钱，更是一种生活方式。从物到人的回归，是通过消费展示自己的品位和审美。强调品质跟服务，回归到用户本身，关注人和人性的底层需求，而不是一味的鼓励用户花钱。 日本剧作家山崎正和在《灵活的个人主义的诞生》里说，物质欲望带来的满足感仅建立在未得到满足的阶段，一旦这种得到了满足，那么一瞬间，满足感就会消失。将重点从一味的鼓励消费到主动提示用户节制和适可而止。从而把电商平台和用户之间的关系，从物到人，进化成人和人之间的关系。在近一年来增长迅速的网易严选，有一个3件生活美学的概念。所有的用户，在购物时3件以内的商品8折，从第4件开始就恢复原价，强调用户应该精挑细选的选择自己需要的东西，而不是因为促销选择一堆自己不需要的东西。这就是服务，而不是简单的以商品出售为目的。 消费背后的人性关怀 沃尔玛曾经对不同消费者做了一个关于品牌、金钱的态度调查，包括食品、家居、服装等。 个人对待金钱的态度，包括品牌渴望者、价格敏感者、价值购物者。而有趣的是，消费者对金钱的态度和钱多少不一定成正比，不是钱包状态，而是心理状态。随着社会变化和物质的丰富、收入的增加，消费品的消费差别在很大程度上在缩短减少，比如早期的iPhone3是富有的象征，但是在现在不管是BAT上班的白领阶层，还是在游乐场打暑假工的大学生，都会很容易的拥有一部iPhone6或7。但是，不同的阶层消费导向和心理需求在不断变化。 消费者的品味文化，随着社会的变化，和自我阶层的调整，也是在流动性变化的。在目前快速发展的中国当下社会，阶层是不断在变化和流动的，原来的上班族成为管理层，程序员经过公司上市而财富自由等等，不管是向上、平行、还是向下，都是在不断的变化和流动中，但是整体还是在趋于变好。从消费者群体来说，根据审美和兴趣偏好进行不同的区分。不同社会阶层，在消费选择上的重要又微妙的消费差别。 类似王室、皇室、贵族、富豪、顶级等所谓“高端”消费和理念，一度占领了品牌、电商、媒体乃至用户们的心智。消费者以此为荣。冯小刚还特别发过一条微博，调侃北京的房地产动不动就用皇室或巴黎左岸等名字装高贵。但是，在8090后成为消费主力后，同时由于市场的教育和消费意识的进化，用户们看钟的不是“大、多、贵”，而是符合自己生活和品位的简约而有美感、实用的物品。同样，在美国社会也能找到同样的痕迹。在对美国的家庭进行抽样调查中，早期的家庭喜欢购买的是宗教物品，假花，生活肖像，浓墨重彩的地毯和椅套。而过度到新兴和年轻人的阶层，喜欢的则是抽象画，雕塑、简约的现代家具。 根据相关报告，按5万—50万美元的财富标准，中国的中产阶级人数在2015年已经超过1亿人，而且这个数字还不在不断的扩大。在中国，新兴的中产级阶以及他们的家庭成员，需要的是同时满足品质与服务的电商，而不是简单的商品销售。这个阶层呈现的消费能力惊人，根据最新财报显示，网易今年第一季度，包括网易严选等电商及其他服务上实现的净收入达24.6亿人民币，仅次于游戏业务。预计今年会到70亿左右。 日本著名学者三浦展，在其研究日本消费的著作《第四消费时代》里提到：在经历过有这样一个社会，人们追求的不是经济高速发展和效益最大化，而是享受简约的生活方式。人们不再简单的认为购物使人幸福，而是问什么才能使人真正幸福。这就是第四消费时代。日本正是经历了物质消费变迁的每一个时代，而中国正在经历着这种变化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

微商界再遭地震，行业真成了传销圣地？

近日，号称 “国内第一大微商” 的摩能国际被曝涉嫌传销，骗取其代理商100亿，10万微商集体起诉，一些血本无归的代理商甚至 “围攻” 摩能国际总部。这则消息一经流出，立马在微商界引起轩然大波，并再次将微商推上风口浪尖。 其兴也忽焉，微商兴起绝非偶然 作为一种全新的商业模式，近几年微商在争议中迅速成长，从微商创业、微信朋友圈的暴力刷屏，到各种花样百出、眼花缭乱的微商项目，微商再次让我们见识到了互联网的神奇力量，发端于2013年，井喷于2014年，微商的兴起绝非偶然。 其一、社交网络为微商提供了丰富的沃土。毫无疑问，微信朋友圈和公众号的流行是微商得以发展的前提，微信平台为广大微商搭建了一个强关系的朋友圈和基于信任的营销渠道，借助微信平台，微商从自身的社交关系切入，将自身的社交关系变现。 其二、消费观念的转变为微商发展提供了契机。观察近些年国内的消费趋势，我们不难发现，从只认大品牌的品牌消费，到先试后买的体验式消费，再到现在的依赖熟人、网红等推荐的口碑消费，消费者的消费观念正逐渐转变。 然而，无论是品牌消费、体验消费或是口碑消费，最终的目的都是为了赢得消费者的信赖，而在这个信任缺失的时代，以熟人口碑为主的口碑消费迎合了消费者的需求，这为微商的发展提供了契机。 其三、赶上了 “大众创业，万众创新” 的国家号召。近些年，受国家 “大众创业、万众创新” 政策执行的影响，整个社会上弥漫着浓厚的创业氛围，央视财经频道《中国经济生活大调查》发布的国民大数据显示，在2016年，有创业意愿的受访者比例为27%，大众创新的热情空前高涨，而在所有的创业项目中，微商因其低门槛、低投入的特点迅速得到广大创业人群的青睐。 自诞生之日起，微商成就了电商销售中的无数个神话，“微商先行者” 俏十岁的单款面膜半年时间里回款达10个亿、摩能国际旗下的美妆品牌 “V塑” 10天创下1亿的销售额，一个月后增长为3.2亿，而其另一款美妆品牌“女神泡泡”，于上市首月创下3.68亿的销售奇迹，5个月后达40亿……….，微商的威力可见一斑。 其亡也忽焉，微商衰落意料之中 然而，从诞生之日起就带着病态基因的微商，注定不可能一帆风顺。从2015年开始，如火如荼的微商开始逐渐显露下行之势，先是网红毒面膜，后是央视以“微商传销”为主题的连续报道，再到“微商先驱”思埠集团转型、俏十岁退出微商、被定为传销的“云在指尖”的关停、因三级分销而被腾讯查封的“小黑裙”……….，曾经风生水起的微商开始呈现衰落之态，微商经营中的病症也开始逐渐显露。 一、从摩能国际看微商经营病症 对于号称国内第一大微商公司的摩能国际来说，失败如成功一样，来得猝不及防，这家成立于2015年5月的微商公司，在短短13个月，拥有超过100万人的代理商，其在2016年的流水总额（代理商拿货金额）达100亿元，这一巨额流水让其在微商圈里一炮而红。然而，“红却不过三天“，就是这样一家年入百亿并宣称3年创下一千亿的公司，目前正在遭遇代理商的退货潮，并陷入传销风波。 在商业模式上，摩能国际采取的是七级分销代理模式，从高到低依次为官方核心、大核心、小核心、总代、皇冠、铂金和天使，进入的门槛从几百到几十万不等，等级越高，拿货的价格越低。在这种模式下，90%的货物无法到达终端消费者，而是被积压在各大代理商手中，摩能靠收取代理费来盈利，而各大代理商则是通过层层发展下线代理的方式来赚取差价，如果无代理来接手，货就只能自己内销。 在营销宣传上，摩能国际可以说是不遗余力，2016年，该公司在武汉、广州等地召开千人峰会，并邀请众多明星为其站台，与四川卫视合作打造2017年的跨年晚会，注资拍摄电影《我的微商女友》，电视节目、微信公共号中随处可见相关产品的广告宣传……..，如此大手笔的营销方式，只为吸引代理商打款进货，这也是其在短短一年里获得百万代理商的主要原因。 相比于营销宣传上的费劲心力，在产品质量上，摩能国际可以说要随意的多，以棒女郎为例，在宣传上，该产品用“万能神药”形容都不为过，然而就是这样一种“神药”，却无产品生产批号，同时在使用上存在较大的安全风险。 以发展代理为盈利渠道，而不以销售为目的的商业模式，重营销而轻产品的虚假宣传，摩能国际的衰落在意料之中，而摩能国际的衰落正如微商的一个缩影，让微商经营中的病症显露无疑。 二、微商存在的三大病症 从表面上来看，微商的传销色彩是微商成为众矢之的的主要原因，但微商的衰落却存在着更深层次的原因。 1、不健康的商业链条 无论是红极一时的思埠、俏十岁、小黑裙，还是名不见经传的草根微商，无一例外的采用了多级代理销售模式，虽然不同层级的称谓有所不同，但都是通过各种代理商来销售产品，且层级越高，拿货价格越低，优惠也更多。 在这种多级分销的商业模式下，各级代理商想要获取利益则需不断发展下线代理商，通过层级之间的差价来获取利润，而产品的销售仅有最底层的代理商来完成，对于底层的代理商来说，其拿货的价格要远高于其他层级，这直接导致货物难以销售，再加上留给底层代理的利润空间是有限的，底层代理则不得不想方设法对自身进行升级。 本质上来说，微商经营的整个商业链条实质上注重的是代理的争夺，而不是产品销售本身，互联网带来的销售渠道的“去中间化“，微商则背道而驰，不仅没有缩短距离，反而层层设级，这也是微商衰落的最主要原因。 2、产品与价值的背离 观察微商经营的产品，我们不难发现，面膜、保健品、皮包等是微商集中经营的领域，其主要原因就在于这类产品的价格空间区域大，以面膜为例，一个生产成本不足一元的一片面膜，到达消费者手中可能就为十元，而中间的差价成为层层代理商的利益来源，这样的产品自然会导致质量、售后、假货横行等问题，消费者不买账也是迟早的问题。 3、商业模式存在缺陷 对于微商来说，熟人社交关系是其赖以生存的关键，其交易必然是建立在一定信任基础上才能达成，而由于缺乏平台保障，微商很难在陌生人间打开通道，淘宝和消费者之间，支付宝为其做了信任担保，而微商却缺乏最关键的担保平台，没有维权的一方，始终难以在陌生人间建立信任感。 4、重营销、轻产品 在体验至上、品质说话的时代，好的产品才能赢得好的口碑，然而，对于现在的大部分微商来说，大部分的精力和资本都用在广告的投入与营销人员的推销上，从而忽略了产品本身，重营销、轻产品的微商也因此显得后继乏力。 除此之外，在宣传方式上，为了招募更多代理而进行的虚假宣传，朋友圈的暴力刷屏和洗脑营销，均让基于信任的微信朋友圈乌烟瘴气，信任被逐渐透支，微商也就失去了其赖以生存的乐土。 置之死地而后生，传统微商全面洗牌 曾经扬言势必击垮传统电商的微商，不仅没有取代电商，反而率先败下阵，但这并代表微商将止步于此，虽然目前微商格局鱼龙混杂，但其巨大的发展潜力却是有迹可循的。 央视曾报道，阿里巴巴用8年时间成交2000亿，而微商仅用1年就成交了1500亿，而根据《2016年中国微商行业发展研究报告》数据显示，2016年微商行业市场规模为3287.7亿元，预计2017年将超过7000亿元，2019达1万亿，增长率近100%，微商市场未来仍有较为广阔的发展空间。 就目前来看，虽然目前微商正处于行业下滑期，但却并不会因此销声匿迹，相反的是，行业却会因此而逐渐走向规范化。进入2016年以来，国家工商总局颁布了相关通知，对不法微商进行查处，2017年初，《微商行业规范》征求意见稿公布，这表示我国第一部微商行业法规即将诞生，除了政府出台相关政策外，微信也采取了相应的措施，从之前的支持鼓励到现在的严格监管。随着各种措施的出台，一些劣质经营者被淘汰出局，传统微商将被重新洗牌，行业回归理性，并迎来两大发展趋势。 一、朋友圈的野蛮刷屏将被淘汰 基于朋友圈的信任是微商发展的前提，然而，它在大部分微商手中却被滥用或被随意支配，朋友圈的造富神话、暴力刷屏、洗脑营销等，已引起人们的强烈反感与厌恶，在这种形势下，即使还有微商活跃在各大社交平台，但遭到的大多是屏蔽或无人问津的局面。 显然，对于微商来说，这种模式已不再适用，然而，优胜劣汰是社会发展的必然规律，随着多级分销制度弊端的逐渐显现，仅限朋友圈发宣传的个人微商将逐渐被淘汰。 二、大企业入局，品牌化发展是趋势 继阿里巴巴、格力电器、立白、网易考拉等传统电商涉足微商之后，日前，百亿集团美弗尔纸尿裤也正式宣布进军微商，并斥千万巨资开辟微商大市场。传统电商的涉入，将把电商领域中成熟的管理经验带入微商领域，同时创新经营模式与制度。随着传统电商、各大品牌的纷纷入局，微商行业的商品品质将得到更好的保障，行业将逐渐走向品牌化。 规范化和品牌化将推动微商逐步升级，未来的微商将如淘宝、京东一样，具有成熟的退换货机制，便捷的客服，完善的数据统计等，基于朋友圈信任的商业变现也将在信任的基础上重新发展。 如今，经历了挫败的传统微商正在被重新洗牌。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！