证监会：基金公司合规管理办法将于10月1日实施

6月9日，证监会例行发布会上，新闻发言人邓舸表示，近日证监会发布《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（下称《办法》），并于2017年10月1日起正式施行。 据了解，《办法》共5章40条，主要修订内容包括：一是尝试原则导向，对各类业务的规范运营提出八条通用原则；二是进一步强化全员合规，厘清董事会、高级管理人员、合规负责人等各方合规管理责任；三是优化合规管理组织体系，对证券基金经营机构合规系统建设、部门设置、合规人员数量和质量提出基本标准；四是强化合规负责人专业化和职业化水平，同时提升专业经验和法律素质要求；五是改善合规责任履职保障，采取措施维护其独立性、权威性、知情权和薪酬待遇；六是强化监督管理，对证券基金经营机构及其高级管理人员、合规负责人未能有效实施合规管理等违规行为依法追责。考虑到行业落实有关制度、人员方面的要求需要一定时间，《办法》自今年10月1日起试行。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

世界首例飞行汽车GyroDrive已经上路

这部价值5万英镑的双人小型飞行汽车 “GyroDrive”，近期获得批准，可以路上行驶和空中飞行。 相关简介如下： 1、这部小型飞行器仅需要不到100米的跑道便能起飞 2、飞行器使用旋翼完成上下移动，借助“推进螺旋桨”向前运动 3、它在空中可以180公里/小时的速度飞行，飞行范围为600公里 4、双座GyroDrive的最大行驶速度只有40公里／小时 5、GyroDrive的起步价格为150万克朗（$ 63,500，£49,200） 6、捷克设计师在三月份获得了GyroDrive的牌照 随着全球汽车制造商争相将首款飞行车推向市场，一位捷克飞行员通过尝试不同的方式，制造了“GyroDrive”—— 一款可以驾驶的迷你直升机。 GyroDrive基于旋翼机 —— 一种迷你直升机——借助旋翼上下移动，运用“推进螺旋桨”前进。 车辆需要不到100米就能起飞，飞行最高时速为112英里/小时（180公里/小时）。 初始价格150万克朗（$ 63,500，£49,200），但根据规格，最高售价400万克朗。 设计该车的捷克飞行员Pavel Brezina说，这辆车是世界上第一款获得官方批准能够在道路行驶和空中飞行的产品。 Brezina先生在捷克共和国东部的前罗夫波克机场的一个机库里接受法新社采访，他说：“每个人都在试图制造一辆可以飞行的高速汽车，但这是另一回事。” Brezina先生的公司Nirvana Systems从德国一家公司购买旋翼机的相关套件，然后组装并安装系统，允许驾驶员在汽油机飞行和电动机行驶模式之间切换。 双座GyroDrive的最大驾驶速度只有40公里/小时，足够将两名乘员带到附近加油站或酒店。 其飞行距离为600公里（373英里）。 着陆后，飞行员只需要沿着车身轴线固定旋翼桨片，并拉出内置车牌，就可以开上公路了。 Brezina先生已经计划乘坐GyroDrives，把他的飞行员妻子和两名孩子带到伦敦。与此同时，世界各地的发明家都在飞行汽车原型设计上疯狂地工作。 Brezina先生在开始项目三年后，于今年三月份获得GyroDrive的相关牌照。 在首次旅行中，他向西行驶了143公里（230公里），到布拉格郊外的一个机场，然后开车到市中心，在捷克首都瓦茨拉夫广场上喝杯咖啡，途中被警方拦截。 “嗯，如果你看到有人开这样的车招摇过市，你不会阻止吗？ 反正我会的。”Brezina先生笑着说，警察只是检查了他的文件，进行了一次酒精测试。 竞争对手 GyroDrive还有一个竞争对手，在邻近的斯洛伐克，AeroMobil公司表示，它已经收到客户订单，旗下的产品预计在2020年投放市场。 AeroMobil公司首席执行官Juraj Vaculik表示：“我们希望设计一款不仅可以飞行和驾驶，而且还能够满足每项技术和法律要求的车辆。” AeroMobil公司最初计划生产500台飞机，使用涡轮螺旋桨起飞。 该公司设计预期为路上时速最高99英里每小时（160公里/小时）、最高飞行速度达224公里（360公里/小时），飞行和行驶距离约435英里（700公里）。 五月中旬，日本丰田还公布了推出采用可伸缩翼和无人机技术的SkyDrive三轮飞行汽车的计划。 预计该车辆的最高飞行速度约为62英里/小时（100公里/小时），可徘徊在离地面约10米（33英尺）处。 它拥有93英里／小时（150公里/小时）的最高地面速度。 据报谷歌联合创始人拉里·佩奇（Larry Page）在四月份发布了一款原型机的视频，硅谷飞行汽车创业公司Kitty Hawk宣布今年推出“个人飞机”计划。 其他公司，包括Uber，也对他们的飞行车型进行了相关工作。 Brezina先生在接受法新社采访时说，过去七年来，他和朋友一起驾驶该车安全地在欧洲境内外飞行。 “我喜欢摩托车，这其实是一辆3D摩托车。我们还租用旋翼机前往其他大陆。”他说。 展望未来，Brezina表示，他对GyroDrive将来会很普及抱有怀疑态度。 “首先，这需要一定的素质才能成为一名旋翼机飞行员，其次，这不仅仅是推按钮那么简单。 我认为它会得到传播，但不会大规模应用。” 由于由斯洛伐克政府共同出资，AeroMobil的产品将不会是每个人都能拥有的飞行车，因为它惊人的单位售价为120万-150万欧元。 Vaculik先生说，它会作为“某种飞行Uber服务”。 他补充道：“我们的理念是，没有太多的人拥有这辆飞行车，但是很多人都能使用它。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

让用户“看见”的认知行为

让用户 “看见” 的手段很多，但没有一种是永远成立的。找到和用户习惯或目标匹配的场景和交互行为，才能获得最好且最有效的体验。 去年7月份的时候，我和朋友一起去日本。酒店是朋友订的，所以下飞机后她负责导航。我凑过去一起看，只见她打开了booking，点了侧边栏，进了订单列表页，找到订单进了详情页后，在地图那儿点了用google导航。 看到朋友执行了那么长一串操作才找到订单，我问：“Booking首页好像就有你的订单，为啥你要进列表页？” 我朋友非常怀疑的看着我说：“是吗，没有吧。” 于是，我拿过她手机打开booking首页，果然订单就显示在搜索模块下面。 《设计师要懂心理学》里面有一句话叫 “人欲关注，必先感知”，就是说要让人关注到一件事儿，“看见” 一件事儿，必须先察觉到它，感知到它。Booing的展示方法，虽然用了 “your upcoming booking” 来引导，用酒店图片来吸引注意力，可发现性也不算差了，但是依然没有让我朋友感知到它。 而且首页的订单在预订成功就开始展示了。出发前我朋友为了查状态、查价格，打开Booking那么多次，竟然一直没发现？ 影响感知的因素可能是习惯、目标和环境。对我朋友来说，应该是查单习惯影响了她的心智模型。由于太习惯从左上角进入订单列表，所以视线流不会向下，因此也就无法注意到页面底部的订单模块。在我朋友的意识里，她看到的页面可能是这样的： 那么是不是离用户习惯的入口位置越近，模块就越有可能被发现？ “我的携程” 行程卡片的设计可以证实这个观点。通常情况下，用户使用 “全部订单” 入口查单。在即将出行时，全部订单下方会开始展示行程卡片，目的是让用户在旅行的碎片时间内快速获取必要的信息。由于紧贴用户视线位置展示，点击已经超过了 “全部订单” 这个常规入口。 关于用户 “看不见” 功能模块的例子，最近我又碰到一个，是我携订单列表的交叉推荐模块。用户预订了机票/酒店以后，订单下方会有个模块展示相关用车、玩乐的功能入口，方便快速预订。方案是这样的： 功能上线后，转化数据不太理想，于是安排了一次用研。发现所有被测用户在查单过程中都没有 “看见” 这个功能。被告知后，大部分用户都表示对这个功能是有需求的，展示方式是可理解的，如果能发现，是有意愿点击的。 这次可能目标影响了感知：与目标无关的东西会被提前过滤，而不会进入到意识层面。用户在搜寻信息时，并不会认真阅读，只是快速而粗略的扫描屏幕上与目标相关的东西。他们不仅仅忽略掉与目标无关的东西，而是经常根本注意不到他们。——《认知与设计》 所以，在用户的意识中，页面可能是长这样的： 交叉推荐作为第二张卡片展示，就是为了不管用户的目标订单是第几个，都能保证模块在用户的视线流内。但显然，只是安静的存在在视线流内是不够的。测试时，用户提到对模块的第一感觉是“订单”，而且不是目标订单，所以自然而然的忽略了。 回过头去想，我携首页的行程卡片之所以能被用户发现，也和卡片展示的正是用户目标有关。在没了“目标”这一关联的情况下，如何能让用户注意到卡片？ 常用的获取注意力的方法，比如动效、颜色对比和形状对比，是转移了用户的注意力。在查单场景下，这样做多多少少会对用户的查单过程造成干扰。最好的解决方案是在用户查单完成后，把注意力延续到交叉推荐的卡片上。 携程酒店详情页的 “相似酒店引导” 模块就提供了这样一个思路。“相似酒店引导” 的价值在于，当用户对当前浏览的酒店不满意时，可以快速切换到下一家酒店，省去了重新返回列表页的步骤。设计上，设计师没有按照常规做法把模块设计在页面底部，而是在用户点击返回的时候，弹出弹窗进行引导： 用户在详情页的目标是 “获得当前酒店的信息”。而点击返回时，目标会变成 “再看看其他酒店”。如果模块设计在详情页内，和用户的目标就不匹配，效果就不好。而设计成返回时弹窗，弹窗上的内容就是用户要寻找的内容，和用户的目标就匹配上了。这种交互方式即保证了用户的浏览行为不受干扰，又提升了引导的可发现性。上线后的引流数据也证实了这一点。 综上，让用户 “看见” 的手段很多，但没有一种是永远成立的。找到和用户习惯或目标匹配的场景和交互行为，才能获得最好且最有效的体验。这就是让用户 “看见” 的小心机啦。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

借读《孙子兵法》，思及APP运营推广

最近研读《孙子兵法》，感慨颇多。结合兵法智慧来做好APP全面的运营推广，“海、陆、空”三军同时出击，直接触达自己产品的用户。确定目标用户后，直击要害，一举拿下；潜在用户侧面包抄，小火慢炖地进行转化；还要攻城掠池，抢夺竞品的核心用户。 工欲善其事，必先利其器。运营统帅上战场，雄韬伟略，指点江山的同时，也需要佩戴上宝剑利器，及时击杀和砍掉不必要的障碍。 战略布局：全渠道获取新的APP用户，提升下载量 1、海军：大浪淘金 所谓大浪淘金而不是大浪淘沙，目的就是获取核心“金子”用户。金子用户在后期的产品迭代发挥着至关重要的作用，用户永远是产品和运营人的老师。在大面积的海量线上应用市场，线上推广渠道如此之多，运营统帅，你该怎么做？率先出兵哪里？ （1）广撒网 如果资金预算充足，可以进行海量市场广撒网，在应用市场上推出自己的APP。花钱，不等于烧钱，有钱就任性的运营人膨胀的话肯定会一败涂地，更何况，现在你有钱都不一定花的出去。要灵活应变、熟悉自己擅长的应用市场，业界口碑良好，和官方人员建立有效的沟通…… （2）重点捞鱼 比如App Store，上传自家APP就要仔细研究敌方排兵布阵的规则，航空母舰，一击即中，不要动用杂牌小船，会不小心翻船。为了快速上线苹果应用商店，曾全英文地填写了相关资料。真实可靠的用户对于我们运营统帅来说，那就是获取到了敌方将领领袖，得到KOL，会吸引进来一大批潜在用户。 2、陆军：单兵作战 陆军出击就是要占领“线下地推”的阵地。在传统陆军战争中要求单兵作战能力非常强，在运营推广时则要求每一个地推点都能够带来最精准的用户。 （1）阵地选择 核心目标用户所在地、人流量大的聚集地。确定自己的核心用户类型，如果是母婴类消费产品，那么小区、幼儿园、婴幼儿的教育、生活服务馆等等无疑就是你的首发阵地。 （2）出击方式 扫描二维码下载。简单粗暴的下载APP方式。将自己APP二维码印制在产品的宣传册、海报、小礼品、卡纸……甚至是精兵强将的铠甲上，之前有一场地推活动就是让人员穿上印有下载链接的APP二维码的宣传衣服，下载量提高不少。需要注意的是，衣服一定要设计的巧妙合理、创意酷炫，要让公司的设计师好好花费一番心思，这可是战旗！（请原谅，不方便附上照片） （3）盘点战果 士兵已经派上战场，且烈日炎炎、风雨无阻地辛苦拼杀了整个推广期，怎么颁发荣誉勋章？给每个人定量做考核。项目组遇到过争夺因战绩引发内讧的事情，着实影响团队的凝聚力和士气。 统帅 “爱兵如子”，管理好自己的运营兵将，做到奖罚分明，合理、真实地个人运营推广数据才能真正地服众，赫赫战绩，跃于白纸excel表。让团队毫无后顾之忧、专心自己的领地。 3、空军：铺天盖地 （1）传统媒体 这种空军式的推广从根本上来说，也是在传统媒体上作宣传。报纸、电视、电台，已经落后，不过如果你的用户群体是中、老年人，这种方式倒也是很受用，周围玩智能手机的老年人群也在逐渐上升，但是，转化率不高，需要慎重投放自己的军用战略物资。 （2）新战略和玩法 真正能做到铺天盖地式的运营推广统帅，那一定是土豪级别的将领，得是总司令的嫡系部队。网易云音乐，不得不说她是“上天入地”了。前端时间，网易云音乐成功运营策划了地铁“音乐专列”。最近，网易云音乐和航空公司联合打造“音乐专机”，铺满整个飞机舱的音乐元素和UGC歌单，受到格外的关注。在App Store音乐类产品的排名升至首位，网易云音乐，打得一手空军好牌。 对于UGC内容型的产品运营统帅，充分了解用户在APP的参与度和留下的存在感。借助平台上用户贡献的原创、评论、互动内容，应借势发力，草船借箭，让用户帮助你冲锋陷阵，占领高山田野，动好手上的每一步棋，盘活全局。 小结 《孙子·谋攻篇》语出：“知彼知己，百战不殆；不知彼而知己，一胜一负；不知彼，不知己，每战必殆。”用户流量红利期已过，在线上、线下获取如此困难的情况下，应多运用运营之道而非运营之术，参透兵法策略智慧，借助手上利剑，打好提升APP下载量这一硬仗。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

欣泰电气先行赔付基金启动 证监会将持续关注进展

　　6月9日，欣泰电气的保荐机构兴业证券公告设立欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金，中国证券投资者保护基金有限责任公司同时发布了该项基金的管理人公告，正式启动兴业证券通过专项基金先行赔付因欣泰电气欺诈发行致使投资者经济损失的相关工作。 　　证监会新闻发言人邓舸9日表示，中国证券业协会日前已经牵头投保基金公司、深交所、中国结算和兴业证券成立了欣泰电气欺诈发行投资者先行赔付工作协调小组，为本次先行赔付做了大量前期准备工作，并将按照各自的职责分工帮助适格投资者充分利用交易平台和资金结算渠道，在短时间内完成赔付金额确认、和解承诺函签署、赔付资金划转工作。他进一步表示：“证监会将持续关注兴业证券先行赔付工作的后续进展，切实保护投资者的合法权益。” 　　投保基金9日公告显示，欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金（下称“专项基金”）规模5.5亿元，出资人为兴业证券，专项基金管理人是中国证券投资者保护基金有限责任公司（下称“投保基金公司”）。 　　据披露，支付赔付的基本流程为：对于一级市场适格投资者已经卖出新股损失及/或二级市场适格投资者损失，专项基金将自公告刊登之日起60日内按流程完成赔付金额的计算及赔付资金的划付；仍持有属赔付范围的欣泰电气股票的二级市场适格投资者的二次赔付，将在欣泰电气股票退市后办理。对于在欣泰电气首次公开发行股票时申购欣泰电气新股，截至欣泰电气股票暂停上市时仍持有所申购新股的一级市场适格投资者，仍持有新股部分的损失，根据其在退市整理期间卖出欣泰电气新股或退市时仍持有新股情况，在欣泰电气股票退市后，通过手工方式单独进行赔付申报，并在完成赔付申报后划付赔付资金。 　　邓舸表示：“证监会一直高度重视保护投资者合法权益，为有效落实中介机构责任，遏制欺诈发行行为，强化对投资者的保护，2015年11月重启新股发行时，证监会对保荐机构自行承诺先行赔付作了安排。因欣泰电气发行时间在2014年1月份，保荐机构兴业证券并未做先行赔付承诺，但兴业证券主动设立先行赔付专项基金解决投资者损失赔付问题。对此，证监会表示支持。” 　　邓舸还称：“兴业证券在欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金设立公告中，有针对性地做了安排，充分保护投资者合法权益。如除依据相关司法解释的规定，赔付适格投资者二级市场投资差额损失外，还参照《合同法》关于合同被撤销后的法律责任的规定，对申购新股后一直持有到退市的投资者可按照其申购价格赔偿持有损失，并受让对应新股。证监会将持续关注兴业证券先行赔付工作的后续进展，切实保护投资者的合法权益。” 　　【相关新闻】 　　兴业证券正式推出欣泰电气先行赔付方案 　　2017年6月9日下午，兴业证券正式发布《关于设立欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金的公告》。同时兴业证券召开媒体见面会，公司总裁刘志辉及相关负责人就先行赔付的相关细节作出进一步说明。准备筹划近一年后，欣泰电气的先行赔付由此正式提上日程。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会将严查IPO企业粉饰业绩 前4月35家企业终止审查

为进一步提升首发企业申报质量，加强市场引导，证监会9日集中公布1-4月终止审查(申请撤回)和未通过发审会(被否决)IPO企业情况。其中，终止审查IPO企业35家，未通过发审会IPO企业18家。 具体来看，35家终止审查IPO企业存在的问题主要包括以下三个方面：一是经营状况或财务状况异常，22家企业存在此类问题，占比62.86%；二是会计核算的规范性存疑，5家企业存在此类问题，占比14.28%；三是业绩下滑，4家企业存在此类问题，占比11.43%；四是股权或战略调整，4家企业存在此类问题，占比11.43%。 18家未通过发审会IPO企业存在的问题主要包括五个方面：一是内控制度的有效性及会计基础的规范性存疑，6家企业存在此类问题，占比33.33%；二是经营状况或财务状况异常，5家企业存在此类问题，占比27.78%；三是持续盈利能力存疑，3家企业存在此类问题，占比16.67%；四是关联交易及关联关系存疑，3家企业存在此类问题，占比16.67%；五是申请文件的真实、准确、完整和及时性存疑，1家企业存在此类问题，占比5.55%。 今年以来，证监会继续严把审核质量关，采取多种措施和手段，严格实施IPO各环节的全过程监管，通过反馈、检查、初审、发审等审核流程和审核机制的有机配合，有效遏制问题苗头和“带病申报”情形，净化审核环境，强化中介机构责任，严厉打击利润操纵、欺诈发行、包装上市、虚假披露等行为，以从严监管促进优质企业上市，发挥资本市场资源配置功能，促进供给侧结构性改革，切实服务实体经济。根据统计，截至5月19日，今年证监会共审结IPO企业257家，其中，已核准的IPO企业188家；未通过发审会(被否决)的IPO企业24家；终止审查(申请撤回)的IPO企业45家。IPO审结通过率约为73.15%，未通过(包括终止审查和否决)率约为26.85%。从目前IPO企业终止审查和否决情况看，从严监管工作取得了一定成效。 下一步，证监会将进一步强化发行监管，严格审核，在严防企业造假的同时，严密关注企业通过短期缩减人员、降低工资、减少费用、放宽信用政策促进销售等方式粉饰业绩的情况，一经发现，将综合运用专项问核、现场检查、采取监管措施、移送稽查等方式严肃处理。今后，证监会将继续定期公布终止审查和未通过发审会的IPO企业名单及审核中关注的主要问题，持续提高发行监管工作的透明度，进一步贯彻落实“依法、全面、从严”监管的工作要求，督促发行人和中介机构归位尽责，提高首发企业申报质量，支持符合条件的企业上市融资，提升资本市场服务实体经济能力，维护经济金融安全，为资本市场和实体经济发展不断提供源头活水。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一家A股公司减持日记：“相形见绌”的利润表

在减持新规出台前，大股东减持的乱象频频出现，备受诟病的 “减持混搭高送转” 现象时有发生。 统计数据发现，以云意电气（300304.SZ）为例，自2016年11月24日发布送转预案以来，云意电气多次作为高送转概念股获封涨停板，盘中股价最高涨至67.76元，与送转预案前一日33.18的收盘价相比，最高涨幅达到104.22%。 值得注意的是，在高送转股价暴涨的背后，同步出现了云意电气控股股东以及相关高管的减持计划。 6月9日，云意电气一位证券部人士表示，“公司高送转议案都获得董事会和股东大会通过，履行了相应的程序，不存在配合相关股东减持的行为。减持对市场来说是一个敏感词，但对公司来说只是正常行为，只是碰到了高送转的敏感时期。” 减持路径溯源 梳理发现，2016年8月，云意电气发布公司控股股东徐州云意科技发展有限公司（以下简称“云意科技”）、持股5%以上股东徐州德展贸易有限公司（以下简称“德展贸易”）以及公司董事李成忠的减持计划。公告称，三者拟在2016年8月12日至2017年2月12日减持。 此后的11月23日，云意电气收到控股股东云意科技提议的《2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案的提议及承诺》，拟向全体股东每10股派发现金股利人民币1元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增28股。 此后云意电气的股价从30元左右，开始实现连续上涨。2016年11月24日至29日，股价连续四日一字涨停，此后至12月5日公司股价亦连续上涨。 笔者发现，三者减持之时普遍为当时公司的股价高点。 其中，控股股东云意科技分别于2016年12月7日、12月8日以52.52元、50.06元的均价通过大宗交易共减持600万股；德展贸易分别于2016年12月8日，2017年2月3日、2月10日以55.77元的均价通过竞价交易减持199.99万股；李成忠于2016年12月15日以45.12元均价通过大宗交易减持270万股。 在本阶段减持中，云意科技套现3.06亿元，德展贸易套现1.12亿元，李成忠则套现1.22亿元，三位股东合计套现5.4亿元。 值得注意的是，减持计划虽已于去年8月份发出，但在发布高送转预案之前，三位股东并未实施减持，相反，在高送转预案发布后的去年12月份 三位股东均进行了密集减持。 然而，本次减持计划后云意电气的大股东似乎未停止减持的脚步。2016年12月6日，云意电气公告称，云意科技、德展贸易、李成忠三个股东计划于2017年2月13日至2017年5月25日期间进行减持，分别拟减持不超过560万股、220万股、200万股。云意科技于2月14日通过大宗交易以63.65元均价减持264万股，减持比例1.16%，套现1.68亿。而盘面数据显示，2月14日当天，云意电气的股价攀升至高送转预案以来的最高点66.76元。 此后的2月20日，云意科技继续减持296万股，均价55.41元，套现1.64亿。同时当日还有德展贸易以及李成忠均通过大宗交易分别套现1.22亿元和1.11亿元。 产业运营摸底 根据统计，三位股东的减持大戏落幕，云意科技、德展贸易、李成忠分别共套现6.38亿、2.34亿、2.33亿，合计11.05亿。 相比而言，2016年年报数据显示，云意电气报告期内实现营业收入5.36亿元，同比增长24.13%，实现净利润1.1亿元，同比增长55.71%；今年一季报数据显示，云意电气实现营业收入1.66亿元，同比增长31.73%，实现净利润3451.94万元，同比增长40.71%。 实际上上述减持额度达到云意电气2012年上市以来净利润总额的两倍之多。 “云意科技减持资金主要用于公司的持续经营，至于用于公司哪项具体业务，可能是扩大经营之类相关的内容。”6月9日，上述云意电气一位证券部人士介绍。 除了在年报上公司表示借助新能源汽车规模扩张的机会布局新能源汽车领域外，2016年云意电气获批的定增中，募集资金用途也有新能源汽车的相关项目。 据披露，云意电气此次定增的发行价为20.5元，共发行2682万股，募集资金净额5.36亿元，募投项目包括新能源车用电机及控制系统产业化项目、大功率车用二极管扩建项目、企业检测及试验中心项目。 “公司主营整流器和调节器，是车上基本都会用到的部件，目前公司产品配套国内大部分自主品牌，一些合资品牌及部分外资品牌。”前述公司人士表示。 “新能源车领域公司一直在布局，定增的募投项目目前正在进行，其中新能源车用电机及控制系统产业化项目在苏州实施，目前已购置厂房，调试产业线，同时项目研发团队在与国内相关厂商进行技术对接，还在前期建设过程中。”其表示。 不过，云意电气在经历了高送转股价攀升潮后，股价表现逐步下跌，二级市场投资者的质疑也逐渐增多，股价的烦恼亟待解决。 “目前公司股价波动比较明显，但也是多种原因造成的。管理层认为股价被低估了，但具体什么原因公司也在整理和反思，只能从经营层面来说是正常的，” 前述公司人士表示，“近期投资者都对股价强烈关注，管理层也在进一步研究中，目前还是专注主营业务而提升业绩。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板IPO虚火遍地 Pre-IPO投资需火眼金睛

IPO审核提速，新三板IPO概念标的遍地开花。但伴随转板热潮，许多伪IPO企业滥竽充数，Pre-IPO投资也需擦亮眼睛。 “现在感觉在新三板上是个老板都说自己要IPO”，一位负责Pre-IPO项目的投资人脱口而出。 “某新三板公司口口声声说自己要申报IPO，但结果到现在2016年年报都披露不出来。” 上述人士话风一转，漏出一丝掩不住的 “无奈”。 的确，Pre-IPO市场的 “虚火” 正在新三板蔓延。有来自中介机构的市场参与人士证实，从目前接到的IPO项目分析，良莠不齐的挂牌公司都在启动IPO，甚至有净利润仅1000多万，和对大客户有重大依赖的公司也在启动IPO。 数据显示，6月份刚过一周就已经有11家挂牌公司宣布进入上市辅导阶段，仅6月6日一天就要4家挂牌公司宣布接受上市辅导。平均下来每个工作日有1.57家的挂牌公司步入上市辅导队列。 有券商研究人员感慨，“在新三板IPO排队与发审供需严重不平衡的情况下，目前拟IPO投资市场确实不怎么理智。” 转板大潮汹涌 “非理性” IPO涌现? 在如今的新三板市场，有挂牌公司宣布接受上市辅导早已寻常。 根据choice数据统计，截至6月8日，已经有旭日环保(838061)等465家挂牌公司先后进入上市辅导阶段，其中雷博司(831584)等14家公司已经结束辅导期。 基于上述统计数据，截至6月8日，2017年已有177家挂牌公司上市辅导。而在2016年全年，共有204家挂牌公司进入上市辅导。 不容忽视的是，2016年的新三板持续扩容，挂牌公司数量从年初的5129家增至年末时的10163家。而进入2017年后，新三板挂牌速度放缓的情况，截至6月8日，挂牌公司数量仅从年初的10163家增至11280家。 如此对比，挂牌公司上市辅导热情大增。但值得注意的是，挂牌公司提交首发申报材料的热情并未像上市辅导一样大增。 根据choice数据统计，截至6月8日，共有艾融软件(830799)等97家挂牌公司已经提交首发申报材料，正在等待审核。申报稿首次公告日为2017年的共有禾昌聚合(832089)等28家公司，这一数字基本是2016全年公布申报稿的64家公司的一半，并无明显增长。 而如今的新三板市场，接受上市辅导的挂牌公司队伍中，正蔓延着一股IPO “虚火”。 “刚创业就想IPO，充满了梦想，在如今的IPO项目中，充斥着老板一厢情愿的意味。”一位来自中介机构的资深人士感慨。 据该人士透露，目前市场中存在着只有三、四个客户的拟IPO企业，还有无核心竞争力甚至是夕阳产业的公司也在筹划IPO。 “值得投资者注意的是，目前市场中存在因履行对赌协议，甚至是为留住员工而‘硬着头皮’启动IPO的公司。此类‘硬着头皮’IPO的企业一般不愿意花时间进行规范整改。” 据一位创新层公司高管透露，他所接触的拟IPO挂牌企业中，确实有创始人对IPO有“迷之自信”。 净利下降 警惕拟IPO新三板公司 “变脸” 网贷财经在对465家接受上市辅导的新三板公司分析后发现，拟IPO新三板公司中，不少企业存在亏损、净利润下降等变数。 根据choice数据统计，截至6月8日，仍有嘉达早教(430518)、深装总(835502)等23家拟IPO公司尚未披露2016年度年报。 对于上述情况，有分析人员指出，可能存在挂牌公司因准备IPO耽误披露年报的情况。但在已经披露年报的拟IPO公司中，亏损、净利润下降的变数并不罕见。 据统计，在已披露年报的拟IPO公司中，好买财富(834418)等4家公司2016年处于亏损状态。亏损最为严重的好买财富，2016年度合计亏损了9110.78万元。 值得注意的是，2015年11月挂牌的好买财富，在2014年度还处于亏损状态，全年亏损1532.24万元。2015年，好买财富扭亏转盈，全年实现净利润3182.21万元。 扭亏后的好买财富马上进行上市辅导，2016年2月，好买财富发布公告提醒投资者注意，公司已向上海证监局报送了上市辅导备案资料。 紧接着，好买财富上市前的“最后一轮”融资圆满结束。2016年6月份，好买财富发布股票发行情况报告书，该公司以95.22元/股的价格共发行525.1万股，实际募集资金总额高达5亿元。 此次定增共有13家法人机构、6只私募基金、12位自然人参与认购。其中不乏浙商证券旗下资管公司、广发证券旗下资管公司、江苏高投、硅谷天堂等知名机构。 此外，广厦环能(833747)等20家拟IPO企业2016年度净利润均小于1000万元。其中，广厦环能2016年度仅实现103.16万元净利润，较上年同期下降95.31%。 上海市锦天城律师事务所资深律师彭春桃指出，对于净利润过低、对大客户有重大依赖的拟IPO企业，律所会慎重选择是否立项。如果企业具有后续发展潜力，律所会先签署上市辅导法律顾问合同，待符合条件再启动IPO。 遭遇投资陷阱 Pre-IPO投资也需火眼金睛 “目前的Pre-IPO投资已经逐步向前移。” 多位投资人如此表示。 严格意义上的Pre-IPO投资，是投资机构通常在标的公司IPO“临门一脚”时“进入”。“而目前市场上的Pre-IPO投资多数属于‘一事一议’，偏前端。”一位重点投资Pre-IPO项目的投资总监表示。 “之所以偏前端是因为价格方面便宜，定价和交易结构设计全部取决于资产质量”。而投资机构具体在拟IPO企业哪个发展阶段进入，同样取决于标的公司质量。 该人士所指的“偏前端”是指Pre-IPO投资标的范围逐渐扩展至有IPO概念的公司。 “实际上，IPO审核提速，A股壳价值逐渐下降，跨市场套利价差逐渐缩小，目前PE机构的Pre-IPO投资逐渐回归到价值投资。”上述人士进一步指出。 另有Pre-IPO项目投资人表示，实务中通常会遇到FA用IPO概念“包装”融资企业，投资机构在寻找Pre-IPO项目时，需要根据企业尽调实际情况对标的公司能否IPO进行谨慎判断。 然而，将投资时点提前至上市辅导计划或仅有IPO概念的Pre-IPO项目将面临更大的不确定性。帝联科技(831402)就是IPO路上遭遇“挫折”的公司之一。2015年12月开始进行上市辅导备案的帝联科技，主要提供互联网平台服务。 2015年度，帝联科技实现4263.91万元净利润，此前的2014年，帝联科技净利润达3160.89万元。根据帝联科技2016年1月发布的《股票发行情况报告书》，该公司以30元/股的价格共发行630万股，实际募集资金1.89亿元。 参与认购的分别为天津燕山航空创业投资有限公司、中国-比利时直接股权投资基金、宁波鼎锋明德致知投资合伙企业(有限合伙)、嘉实基金旗下嘉实新三板3号资产管理计划等知名新三板投资机构。 但在2016年，帝联科技业绩突然“变脸”，全年亏损5928.48万元。2017年3月，帝联科技发布公告称因公司战略发展计划与平安证券终止了首发申报上市辅导工作。截至6月9日，帝联科技最新收盘价为4.3元/股，仅为前一轮定增价的14.43%。 一位正在寻找投资的创新层公司高管表示，很多投资人确实在抢有IPO概念公司的投资机会，但也发现有一部分投资人更看重企业的业绩和持续发展的前景，当然这本身也是IPO的重要前提。 “资本追逐IPO项目太热对整个经济都不是好事，慢慢回归理性是我们希望看到的。”这位高管表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

强玩家进场，消费金融市场变数几何？

最近，商业银行大力进军消费金融各个垂直领域的意图很是明显。 上个月，中国银行、建设银行、工商银行等相继推出了“校园贷”产品，浦发银行、招商银行等也相继做好了“信用卡”重返校园的准备。 与此同时，在“战况”激烈的线上借贷市场，也能看到他们的身影。 近两年来，工商银行、建设银行、兴业银行等都相继推出了自己的线上借贷产品，无需抵押、线上借贷、短时间到账的产品定位几乎和市场上一般的在线借贷产品别无二致； 事实上，信贷与分期业务本就是银行的重要收入来源，只是原本它们更倾向于切入发展成熟且体量较大的细分市场，如房贷、车贷等，但现在随着整体银行业利润增速的放缓，更多更细分的领域，例如，装修分期、账单分期、教育分期等产品开始重新走入银行的视野。 凭借与传统金融机构差异化竞争、以填补传统金融服务空白为契机成长起来的新金融机构，未来可能要重新面临巨头玩家的回归，这个充满未知的变数不知会在多大程度上影响消费金融的市场格局。 关于这个话题，分享几个观点： 先来看两个几个数字的对比。 截至2015年末，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行净利润增速分别为0.52%、0.70%、1.25%和0.28%。而在2013年，四大行的净利润增速则均在10%以上，分别为10.17%、14.52%、12.35%和11.12%。 拖累银行利润上涨的因素有很多，根据国内各银行一季报数据显示，除了最近上市的银行以外，十六家A股上市银行中，至少有七家净利息收入同比下降。与2016年同期相比，部分银行的佣金及手续费收入也出现了10%以上的下降。 与之相对应的，是消费金融行业惊人的业务扩张和利润增长。 暂不论其他高息的借贷和分期平台，单就持牌机构消费金融公司就赚得盆满钵满。2016年，捷信金融实现净利9.3亿元，同比增长超27倍；招联消费金融实现营业收入15.33亿元，同比增长1070%，其他消费金融公司也相继扭亏为盈。 在这样的市场环境下，银行开始行动也并不奇怪，毕竟拓展同样的业务并不复杂，而且优势明显。 先来看校园贷市场。以中国银行和建设银行最近推出的校园贷产品"中银E贷·校园贷"和“金蜜蜂校园快贷”为例，其中，前者的贷款金额最高可达8000元，时间最长可达12个月；后者的授信额度为1000元-50000元，按照现行快贷产品利率5.6%执行，日利息万分之一点五，同时可全额提现。 与市场上动辄利率高达百分之六七十的校园贷产品相比，低廉的资金成本是银行最重要的优势之一。 此外，由于商业银行本身的品牌优势，他们大多可以通过与高校官方合作的方式接触到学生群体，这要远远优于一般平台通过网络渠道获得的客群，甚至可以将优质用户群体提前掌握在手里。 更重要的是，在经历了上一轮的野蛮生长之后，校园贷市场因为无序和混乱终被监管叫停。但市场口子已经打开，总要有人来满足。在今年银监会一季度经济金融形势分析会上，针对校园分期、校园贷等金融乱象，银监会号召"商业银行应通过推出正规校园贷把对大学生的金融服务做到位"。 这也就意味着商业银行进入学生市场的行为，得到了更多舆论上的支持，甚至未来会有政策方面的倾斜。对于商业银行来说，这个他们曾经进入又退出过的市场，最终还是回到了他们的手里。 如果说，校园贷业务得到了更多来自监管的支持，在线借贷业务可能在能力方面更有说服力。 以最近兴业银行宣布针对个人客户正式推出全流程线上自助信用消费贷款——“兴闪贷”为例，无需抵押、线上借贷、短时间到账，在流程上似乎与蚂蚁借呗、微粒贷等其他线上借贷APP并没有太大的别了。 当然，兴业也不是第一家推出此类业务的银行，在更早之前，包商银行、建设银行、工商银行都推出过类似的产品。这些产品的贷款额度普遍在1000到30万之间，部分按年化利率计，一些则按日息计算，日利率大约在0.03％——0.06％，用户可以随借随还。 这些产品在短时间内获得了相当大的市场份额。建行相关数据显示，截至2016年末，线借贷产品“快贷”已经累计服务客户超过200万户，贷款投放超过700亿元。 银行的借贷产品在操作流程方面虽然与其他借贷APP越来越相似，但是在获客与风控方面优势要明显得多。一方面，这些借贷产品直接面向本行客户，几乎不用做任何市场推广和获客，只需要作为为原本客户提供的一种附加服务就已经是很大的体量；另一方面，银行在数据、风控经验方面的累积也在这里体现出极大地优势。 而且这也与最近银行发展的思路相吻合，在金融科技潮流的冲击下，做出能够真正盘活用户、流量、带来利润增长的改变，是银行必然的选择。 银行摆出了全力进攻的姿态，但是进攻的结果如何，也尚未可知。毕竟这已经不是银行第一次要拥抱互联网、靠拢新金融，而前几次的结果似乎也没那么乐观。 就在三四年前，余额宝带来互联网金融的第一次冲击时，许多银行的存款业务理财业务纷纷受挫，彼时，国内的商业银行进行绝地反击的手段是纷纷成立直销银行，一时间，国内多了几十家直销银行。 然而，因为商业模式高度同质化，业务与产品“换汤不换药”,最终大多数直销银行都变成了“食之无味弃之可惜”的鸡肋。 那么，在这新一轮的变革中，商业银行到底有多大的决心？这是一时的“消极抵抗”还是一场彻底的革新？尽管结局还尚未可知，但这些巨头玩家的入场就足以让根基薄弱的创业公司们颤抖。 对于涉足消费金融业务的新金融机构而言，银行们的杀入是一场“虚惊”，还是带来了一个新格局的开始，时间和市场将告诉我们答案。对于商业银行来说，随着市场环境的改变和利润的收窄，寻新的利润增长点是必要的，拓展消费金融场景可能成为其中一个选项。而银行在客户资源、风控流程、资金成本、品牌忠诚度等方面的优势一直存在，只要进行平移和嫁接，落地并不困难，尤其是在大多数银行对于直销银行、电子银行业务越来越重视的今天。 更重要的是，眼下新金融机构的业务正面临监管的“肃整”。但同时，市场的口子已经被打开，已经被催生的市场需求仍然需要有人提供相关服务，而商业银行等持牌机构因其规范性与安全性，有很大概率被选中成为满足市场需求的首选。 对于市场上的创业者来说，他们原本的发展空间来源于市场的间隙，即传统银行不愿意去服务的人群，但是如果银行杀出一个“回马枪”这些企业的生存空间还有多少，可能会成为一个值得思考的问题。对于商业银行来说，随着市场环境的改变和利润的收窄，寻新的利润增长点是必要的，拓展消费金融场景可能成为其中一个选项。而银行在客户资源、风控流程、资金成本、品牌忠诚度等方面的优势一直存在，只要进行平移和嫁接，落地并不困难，尤其是在大多数银行对于直销银行、电子银行业务越来越重视的今天。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

拱手让出大股东 减持新规三十六计演绎

减持新规发布后，除了修改减持计划，拱手让出大股东位置，将减持股份转让给员工持股计划等 “金蝉脱壳” 的戏码，似乎有意频繁上演。 就在6月9日，因上市公司股东、董监高 “减持新规” 而修改减持计划的星河生物（300143.SZ），宣布了新动作。 其公告称，实际控制人叶运寿通过大宗交易减持458万股，占比1.59%。值得一提的是，两天前，这位 “金针菇第一股” 创始人还将1450万股协议转让给上市公司全资子公司玛西普医学的董事长徐涛。由此，后者持股 6.83%，跻身星河生物前五大股东。 上述时间节点，离5月27日证监会 “减持新规” 细则实施仅过去不到两周。 眼花缭乱的动作背后，呈现出的是一些上市公司大股东被按住 “命门” 的微妙选择。 梳理发现，5月27日-6月9日，至少70家上市公司大股东公告减持，变动比例在0.03%-1.59%之间。 不做大股东？ 6月1日，一笔超6亿元的大宗交易引发了市场的关注。 梳理公告可知，东方园林（002310.SZ）股东中泰创展（珠海横琴）资产管理有限公司“出于自身资金安排的需要”，在5月31日通过大宗交易减持了东方园林3943万无限售流通股，减持比例1.47%，按照15.52元/股的均价计算，交易总额达6.11亿元。 中泰资管的这一举动，一方面符合新规下大宗交易“连续90个自然日减持不超过2%”的规定，另一方面，因为是大宗交易减持，也完美避开了“集中竞价提前15个交易日披露”的前提条件。 让人恍然的是，通过此次减持，中泰资管持股比例由6.46%降低为4.99%，拱手让出5%的大股东地位。 对此，陆道文创董秘徐文韬表示， “减持的中泰资管是一个资管计划，本来就有到期退出的选择，所以有充分的动机进行减持操作，持股比例降到5%以后，更有利于它的进退”。 “如果一些大股东或董监高通过减持，去投资一些产业，或者收购一些资产，在上市公司之外增加营收，我觉得也并不为过。”其表示。 江苏一家上市公司高管也表示，“新规之下，应该区分董监高和一些资管计划的减持行为， 毕竟去年超1亿元的定增资金，纷纷开始到达解禁期”，不过他也提到，“如果是业绩相对好的上市公司，实际控制人一般不会轻易减持。” 而另一家上市公司万丰奥威（002085.SZ）股东之一的“建信基金-兴业银行-华鑫信托集合资金信托计划”，则选择在新规前（5月26日）临门一脚，将持股比例下降为4.99%。 “市面上定增类基金的退出周期一般是2-3年，这类基金可能受减持新规的影响大一些。” 在业内人士钱明飞看来。 无独有偶，选择“不做大股东”的还有三六五网（300295.SZ）和川金诺（300505.SZ）两家上市公司的股东。 6月1日，三六五网发布股东减持预披露公告，股东邢炜将从5月31日起15个交易日后一周内，以集中竞价方式减持不超过30.03万股（占比0.1564%），此番操作后，邢炜的持股比例将变成4.9999%。 而川金诺的股东昊天投资也在同日披露拟减持计划，若减持完成，其持股比例由5.37%下降到4.83%。 “对价值投资者来说是利好消息，” 钱明飞认为，“新规意味着这些大股东不能 ‘杀鸡取卵’，而是倒逼其专注业务，把公司做大做强。” 员工持股引发猜想 信立泰（002294.SZ）的控股股东选择了另一种“曲线救国”的方式。 6月8日，信立泰公告称，控股股东信立泰药业有限公司通过大宗交易减持861万无限售流通股，占比0.82%；受让方是第一期公司员工持股计划（包含公司部分董事、监事和高级管理人员8人在内的不超过260人）的管理方国联证券。 这并非信立泰在减持新规后的第一次“另类”做法。6月1日晚，其控股股东就通过大宗交易减持1230万股，占比1.18%。 与此同时，国联证券通过大宗交易同日买入1230万股，购买均价28.44元/股，占比1.18%。 与之类似，大华股份（002236.SZ）也在5月17日公布了第三期员工持股计划，存续期24个月。 6月1日公告显示，大华股份第三期员工持股计划全部售出，上述资管计划通过大宗交易方式买入4700万股股票，占公司总股本的1.62%，购买均价16.83元/股。 而大华股份控股股东上一次减持是在5月13日，公司实际控制人傅利泉和陈爱玲在1月20日-5月11日期间，通过大宗交易减持7375.37万股，占比2.54%。 对此，佳浩投资创始人瞿浩则指出，“应该具体情况具体分析，因为大股东把股份给员工，一方面确实可能是看好企业发展，所以让利给员工，当然也不排除套现的可能。” “以大华股份为例，从企业多元化成长的角度考虑，其的确需要吸引优秀高管进驻，通过员工持股计划，对企业后续发展，也是比较稳定和乐观的。” 瞿浩认为。 业内人士称：减持新规有利市场健康发展，让市场倾向价值投资。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海发布网贷电子合同存证业务指引（含解读）

2016年8月24日，中国银行业监督管理委员会、中华人民共和国工业和信息化部、中华人民共和国公安部、国家互联网信息办公室制定的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》正式发布。自此，各地开始制定相关的实施办法。上海市金融服务办公室结合本市实际，广泛征求各方意见，在2017年6月1日发布了《上海市网络借贷信息中介机构业务管理实施办法（征求意见稿）》。监管落地的相关工作正不断有序推进。 上海市互联网金融行业协会自2016年8月29日起已经组织多次相关的闭门研讨会与法规解读培训会，以组织会员单位与监管部门面对面交流，交换意见，准确理解监管条例与相关法规，从而引导行业拥抱监管，合规发展。在此过程中，协会秘书处发现很多会员单位对电子合同存证业务的开展存在疑问，目前该业务本身也处于缺乏标准与指引的状态。然而该业务的重要性毋庸置疑，不仅是对借款人的保护，也是对投资者的保护，对网贷平台本身也是一种保护，同时也是监管部门及时获得相关数据与信息的重要渠道。 为帮助会员单位在电子合同存证业务方面更好地开展工作，上海市互联网金融行业协会秘书处迅速联合相关机构与单位的专家，组成工作组，研究起草了《上海市网络借贷电子合同存证业务指引》。 一、关于电子合同存证业务指引制定的依据 1.《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第二十二条规定：“各方参与网络借贷信息中介机构业务活动，需要对出借人与借款人的基本信息和交易信息等使用电子签名、电子认证时，应当遵守法律法规的规定，保障数据的真实性完整性及电子签名电子认证的法律效力。网络借贷信息中介机构使用第三方数字认证系统，应当对第三方数字认证机构进行定期评估，保证有关认证安全可靠并具有独立性。” 该条提及电子签名、电子认证，并且强调保障数据的真实性完整性及电子签名电子认证的法律效力。这里的保障数据的真实性、完整性与法律效力非常重要。 当网贷平台采取电子签名技术对出借人与借款人的基本信息和交易信息等进行防篡改处理时，必须注重电子签名电子认证系统的构建应满足《电子签名法》的要求。电子认证涉及数字证书的应用，数字证书的颁发机构均须获得工信部颁发的《电子认证服务许可证》。《暂行办法》还提及网贷机构有权对第三方数字认证机构进行定期评估，同时该条强调要保证有关认证安全可靠并具有独立性。不应与网贷平台具有关联性。 2.《中华人民共和国电子商务法》草案第三章第一节专门规定了电子合同，共有五条。电子商务法中所称电子商务，是指通过互联网等信息网络进行商品交易或者服务交易的经营活动。其实网络借贷信息中介服务也属于电子商务的一种，因此电子合同从电子商务平台的合规性出发，也不可或缺。 3.从各地的规定来看，《上海市网络借贷信息中介机构业务管理实施办法(征求意见稿)》、《厦门市网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》、《广东省网络借贷信息中介机构备案登记管理实施细则（征求意见稿）》都规定了平台需进行第三方电子合同存证以及授权电子数据存证服务平台根据监管部门要求提供数据；据了解，北京《网络信贷信息中介机构事实认定及整改要求》也涉及了电子签名和网贷合同数据保存的相关问题，并已实际执行但未公开发布；广州、深圳在电子合同存证方面也会有所要求和规范。但是，目前现在各地关于电子合同存证业务指引或标准均未出台。 二、关于电子合同存证平台系统稳定性和安全性的保障 1.现在尚无国家法律以及政府主管部门对电子合同存证平台进行审批和牌照管理，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》授予了网贷平台自行对存证机构进行定期评估的权利，以保证有关存证系统安全可靠。电子合同存证业务指引可以为网贷平台评估存证机构提供部分依据和标准。 《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》强调了存证机构的独立性，因此存证机构不应与网贷平台有关联关系。 2.电子合同存证业务指引通过规定第三方存证平台需要达到的基本技术标准来满足网贷平台信息安全、系统稳定的需求，并给予网贷机构自行选择符合标准的第三方存证平台的权利和自由。通过市场良性竞争，也有助于提高客户体验与工作效率。 三、逐条解读《上海市网络借贷电子合同存证业务指引》（方括号内文字为解读内容） 上海市网络借贷电子合同存证业务指引 第一章 总 则 第一条 为规范网络借贷电子合同存证业务活动，促进网络借贷行业健康发展，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国电子签名法》和《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》及其他有关法律法规，制定本指引。 【本指引的依据。】 第二条 本指引所称网络借贷电子合同存证业务，是指第三方电子合同服务企业作为存证人，接受网络借贷信息中介机构的委托，按照法律法规规定和合同约定，为网络借贷业务提供电子合同存证、出证等服务。存证人开展网络借贷电子合同存证业务，不对网络借贷交易行为提供保证或担保，不承担借贷违约责任。 【网络借贷电子合同存证业务的内涵不应仅仅包括数据保存业务，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》提到了电子签名和电子认证，而电子签名技术和电子认证只有在存证人提供合同签署服务时才会使用和涉及】 第三条 本指引所称网络借贷电子合同，是指借款人、出借人、担保人等网络借贷各参与方之间，通过网络借贷平台电子信息网络以电子的形式达成的设立、变更、终止网络借贷民事权利义务关系的法律文件。其中本指引所称电子签名是指数据电文中以电子形式所含、所附用于识别签名人身份并表明签名人认可其中内容的数据，本指引所称数据电文，是指以电子、光学、磁或者类似手段生成、发送、接收或者储存的信息。 【本条综合了各方意见，对电子合同进行界定。主要囊括了电子签名、网络借贷信息中介机构、数据电文等几个要素，尤其是在网络借贷平台上签署的文件并不止限于借贷合同、可能还有用户使用协议、出借人投资能力评估确认书、委托书等文件，因此网络借贷电子合同并不局限于借贷合同，也不局限于电子合同。】 第四条 本指引所称委托人，即网络借贷信息中介机构，是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。 【本条直接引用了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第二条的规定和定义。】 第五条 本指引所称存证人，是指为网络借贷业务提供电子合同存证、出证等服务的第三方电子合同服务企业。 【采用“存证人”的说法与各监管规定的表述一致，且存证人提供了签署、存证等服务并且不局限于签署电子合同】 第六条 委托人委托存证人开展网络借贷电子合同存证业务应当遵循“平等自愿、诚实履约、公正守法、安全规范”的原则。 【平等自愿是双方关系，诚实履约、守法是存证人开展业务的底线，不能为业务丧失道德和法律底线；公正是存证人开展业务的立场，表明是中立的，并不会偏袒某方利益；安全规范是存证人应关注的业务重点。】 第二章 委托人 第七条 在网络借贷电子合同存证业务中，委托人应履行以下职责： （一）负责网络借贷平台技术系统的持续开发及安全运营； （二）采用电子签名技术进行网络借贷电子合同的签署，在符合相关法律法规规定的基础上及时、充分地记录并向存证人提交电子合同以及与电子合同签订密切相关的电子数据，确保提交的数据真实、准确； （三）向存证人提交电子合同各签署方的真实身份信息，配合存证人进行身份认证； （四）妥善保管网络借贷电子合同存证业务活动的电子合同以及与电子合同签订密切相关的电子数据，相关电子合同及数据应当经由委托人自行保存的同时委托存证人保存，保存期限为借贷合同到期后5年以上； （五）同意并授权存证人根据有关监管要求向监管部门提供数据； （六）法律、行政法规、规章及其他规范性文件的规定和网络借贷电子合同存证业务合同（以下简称存证合同）约定的其他职责。 【此条综合了各方意见，电子合同存证只是各方签署的电子文件信息的记录。】 第三章 存证人 第八条 在网络借贷电子合同存证业务中，作为存证人的第三方电子合同服务企业应符合以下要求: （一）在中华人民共和国境内依法设立并取得企业法人资格； （二）具备完善的信息安全管理制度和独立的信息安全团队，存证人须取得ISO27001信息安全管理体系认证，系统应符合国家信息安全等级保护制度的第三级要求并通过相应测评； （三）明确负责网络借贷电子合同存证业务管理与运营的一级部门，部门设置能够保障存证业务运营的完整与独立； （四）具有自主管理、自主运营且安全高效的网络借贷电子合同存证业务技术系统； （五）具有完善的内部业务管理、运营操作、信息安全管理等相关制度； （六）具备在全国范围内为用户提供网络借贷电子合同存证服务的能力； （七）具有良好的信用记录，未被列入企业经营异常名录和严重违法失信企业名单； （八）监管部门要求的其他条件。 【此条综合了各方意见，之所以强调“具备在全国范围内为用户提供网络借贷电子合同存证服务的能力”，是因为网络借贷业务所涉及的用户遍布全国，并不仅限于上海区域。】 第九条 存证人的网络借贷电子合同存证业务系统应当满足以下条件： （一）具备完善的电子合同存证业务体系和对接网络借贷信息中介机构系统的数据接口，能够完整记录电子合同以及与电子合同签订密切相关的电子数据并提供完善的存证信息查询功能； （二）具备完善的鉴权机制和身份认证功能,能够对委托人、委托人的客户（包括出借人、借款人及担保人等）及其他授权用户的身份真实性进行认证，并能够完整记录用户操作日志以备审计； （三）具备保证存证数据完整性、机密性的技术机制，综合运用哈希校验、电子签名、密码加密等技术手段防止存证数据被篡改，确保存证数据在存储、传输过程中的安全保密； （四）系统具备高可用性（99.99%以上），应通过同城双活、异地容灾等机制保障业务连续性，应制定完善的应急预案并定期演练；具备防御大流量DDoS攻击的带宽资源；传输存证数据时应通过SSL 256位加密通道；具备可靠的异地容灾备份机制，存证数据至少在异地保存2个副本； （五）具备安全高效稳定运行的能力，能够支撑高并发条件下的电子合同存证、查询等各类峰值操作； （六）监管部门要求的其他条件。 【此条综合了各方意见，主要规定存证人业务系统应达到的条件，规定比较具体，主要满足网络借贷平台对于存证人系统安全高效稳定的运行需求。本条提及“存证人对接口的使用方应有完善的鉴权机制”就意味着存证人业务系统应具备完整的业务管理、认证和校验功能，可以防止恶意用户进行非授权操作。】 第十条 在网络借贷电子合同存证业务中，存证人应履行以下职责： （一）对申请接入的网络借贷信息中介机构，设置相应的系统接入标准，并为其系统接入提供技术支持； （二）为委托人、委托人的客户（包括出借人、借款人及担保人等）登录存证平台查询、下载已签署的电子合同提供支持，安全保管客户账户信息，确保各账户关联的数字证书由账户所有人专有； （三）根据法律、法规规定或存证合同约定，向授权对象提供电子合同存证出证报告； （四）妥善保管网络借贷电子合同存证数据及相关业务档案，保存期限为借贷合同到期后5年以上； （五）对存证数据履行安全保管责任，采取各项措施防止数据被窃取、篡改、破坏或丢失，不应外包或委托其他机构代理开展存证业务； （六）加强信息管理和客户信息保护，确保存证平台信息采集、处理及使用的合法性、安全性、保密性，不得将委托人及其客户信息出售或者非法提供给他人； （七）法律、行政法规、规章及其他规范性文件的规定或存证合同约定的其他职责。 【此条综合了各方意见对存证人的职责进行了规定】 第四章 业务规范 第十一条 在网络借贷电子合同存证业务中，存证人进行存证的内容至少应包括如下原始信息： （一）网络借贷业务各参与方通过网络借贷平台签订的网络借贷电子合同； （二）网络借贷电子合同各签署方的身份信息； （三）网络借贷电子合同各签署方签订电子合同的时间信息； （四）网络借贷电子合同各签署方签订电子合同的网络地址信息； （五）其他与电子合同签订密切相关的基本信息。 【此条综合了各方意见，以上信息对于存证人出证是关键信息，具备以上信息可以满足监管需要，具备技术上的可行性且不会造成用户使用电子合同的不便。】 第十二条 在网络借贷电子合同存证业务中，存证人提供的出证报告至少应包括以下内容： （一）电子合同各签署方的身份认证信息，分为个人身份认证信息和企业实名认证信息： 1.个人身份认证信息应至少包含个人姓名、通过实名认证时间、CA证书序列号、CA证书主题、CA证书颁发机构、CA证书有效期。除此以外，可根据存证人采取的认证方式不同，采集不同的个人身份认证信息。 2.企业实名认证信息应至少包含企业名称、企业证照图像、企业证照号码、法定代表人或代理人姓名、通过实名认证的时间、CA证书序列号、CA文件哈希值。 （二）电子合同验证信息，应包含电子合同编号、文档名称、最近签约时间、所有签约人账号信息、电子合同签署前后的哈希值等内容。 （三）行为审计信息，应包含各签署方签署电子合同的账户登录时间与登录IP地址、各签署方的签署时间与签署IP地址等内容。 （四）结论信息应包含各签署主体之间签署电子合同的事实、所有签署主体的电子签名信息是否真实、已签署的电子合同是否被篡改等内容。 （五）存证报告中应包含委托人或相关方申请出证的已签署的网络借贷电子合同。 【此条综合了各方意见，把实践中需要出证的关键信息进行了列明。】 第十三条 委托人开展网络借贷电子合同存证业务，应指定唯一一家存证人作为电子合同存证机构。 【此条出于监管效率的考虑。】 第十四条 存证合同至少应包括以下内容： （一）当事人的基本信息； （二）当事人的权利和义务； （三）网络借贷电子合同存证业务接入方的网站域名； （四）电子合同存证账户的开立和管理； （五）存证人为网络借贷信息中介机构提供的服务内容； （六）电子合同存证、出证的条件和方式； （七）存证业务服务费及费用支付方式； （八）存证业务合同期限和终止条件； （九）风险提示； （十）违约责任和争议解决方式； （十一）其他约定事项。 【此条对存证服务合同的关键和共性内容进行了总结。】 第十五条 委托人和存证人应共同制定供双方业务系统遵守的接口规范，并在上线前组织系统联网和灾备应急测试，及时安排系统优化升级，确保数据传输安全、顺畅。 【此条强调数据传输的安全与顺畅。】 第十六条 按照有关法律法规规定，监管部门在必要时可依法对委托人的电子合同存证内容进行监督检查，委托人和存证人应予以配合。 【此条是为了方便主管部门履行监管职能。】 第十七条 委托人需向存证人提供真实准确的网络借贷电子合同以及与电子合同签订密切相关的电子数据。存证人不承担借款项目及借贷交易信息真实性的审核责任，不对网络借贷交易数据的真实性、准确性和完整性负责，因委托人故意欺诈、伪造数据、数据错误或流程不当导致的业务风险和损失，由委托人承担相应责任。 【此条为存证人就数据提交的质量免责，明确委托人的责任。】 第十八条 在网络借贷电子合同存证业务中，除必要的披露及监管要求外，委托人不得用“存证人”做营销宣传。 【此条明确存证人不为委托人背书。】 第十九条 存证人应根据电子合同的存证数量、存证期限、存证空间、服务内容等因素，与委托人平等协商确定存证服务费，不得以开展存证业务为由进行捆绑销售或变相收取不合理费用。 【此条明确存证人要与委托人平等协商相关服务费用。】 第五章 附 则 第二十条 存证人为网络借贷信息中介机构提供网络借贷电子合同存证服务，应当依据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》及本指引，接受有关监管部门的监督和管理。 【此条明确存证人的责任。】 第二十一条 本指引应根据上海市辖区管理范围内针对网络借贷信息中介机构业务活动的相关最新管理规定进行修订调整。 【此条说明，如相关征求意见稿最终发生变化，将随之调整修订。】 第二十二条 上海市互联网金融行业协会依据本指引及其他有关法律法规、自律规则，对所属会员单位开展网络借贷电子合同存证业务进行自律管理。 【此条明确本指引属于行业自律管理。】 第二十三条 本指引公布前已经开展网络借贷电子合同存证业务且存在不符合本指引要求情形的，应根据本指引进行整改，整改期自本指引公布之日起不超过6个月。 【此条明确了相关整改的时间。】 第二十四条 本指引由上海市互联网金融行业协会负责解释。 第二十五条 本指引自公布之日起施行。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板企业冲刺IPO 谨防对赌协议坑

业绩对赌，新三板挂牌企业中的这一普遍现象，如今随着监管部门的重点关注，正被一些拟IPO企业所放弃。 6月5日，恒光信息公告称，删除IPO对业绩调整的对赌。而早前，上陵牧业放弃了与所收购公司的业绩对赌条款。 投行人士认为，相对主板，新三板对赌监管稍微宽松，但若涉及IPO仍需提高警惕，如果不能及时清理公司及其股东与投资机构签订的对赌协议，IPO肯定是 “铩羽而归”。 多家企业放弃对赌 在业绩对赌11天后，恒光信息于近日又放弃对赌。 5月21日，恒光信息与嘉兴华基金签订协议，后者拟13.70元/股的价格认购436.36万股。之后，公司11名股东和嘉兴华基金签订了补充协议，对公司2017年和2018年的业绩作出承诺。 双方约定：如申请IPO导致2018年的业绩调整无法进行，则在IPO成功后，涉及2018年业绩的估值调整不再进行；如IPO申请被证监会终止审查，终止审查后继续进行关于2018年业绩的估值调整，但终止审查后，即使2018年公司的净利润超过4100万元，亦不再对认购方的股权比例进行调整。 对赌不久，双方又迅速放弃。6月2日，恒光信息11名股东和嘉兴华基金再次签订补充协议，除删除上述业绩对赌外，还删除了“优先认购权和共同出售权”、“回购权”等对赌内容。 为何删除对赌条款，恒光信息并未解释。业内人士认为，从公司披露的信息来看，公司是在准备申请IPO，但对赌协议是IPO审核的“禁区”，公司此次清理应该是为了IPO，否则或将无法过会。 近期放弃对赌的，还有上陵牧业。 2015年11月，上陵牧业通过发行股份收购了青松乳业81.61%股权。收购协议中，双方作出了业绩对赌，若青松乳业在补偿期间业绩不达标，补偿义务人需以股份或者现金方式进行补偿。 不过，这一对赌在今年4月28日作废。当天，上陵牧业公告称，因公司发展需要，决定无条件放弃之前与青松乳业签署的业绩对赌条款。 值得注意的是，今年3月8日，上陵牧业进入上市辅导阶段，而青松乳业的业绩与当时承诺的相差甚远，或许是怕影响到IPO，公司只好放弃对赌。 对赌成挂牌企业 “隐疾” 据了解，对赌现象，在新三板挂牌企业中为数不少。一些投资机构在入股拟IPO的新三板企业时，一般会和公司实际控制人签订对赌协议，以业绩承诺和IPO居多。 谷峰科技去年9月收购常州八益电器时，就签订了对赌协议。谷峰科技要求常州八益“2017年、2018年、2019年经审计的营业收入(不含税)平均每年不低于4000万元，毛利润率不低于12%”；而常州八益则要求，谷峰科技需于2019年12月31日之前向证监会递交上市申报材料，并进入IPO排队候审阶段。 聚力机械去年12月定增募资6380万元时，公司总经理李涛就与7名投资者签订了对赌协议。聚力机械承诺，将于2020年12月31日之前完成IPO，若未能完成，投资者有权在该期限截止后要求李涛6个月完成回购投资者认购的股份。 对赌易，赌对难。对于很多企业来说，想要完成对赌协议中的条款并不容易。而业绩承诺与IPO承诺也成了多数企业对赌的“折戟之地”。 今年3月20日，远东国际公告称，大股东因为未能在约定时间内完成IPO，触发回购协议，需回购二股东中银投资所持有的远东国际2189.3万股股份，涉及金额超过1.2亿元。 据公开信息初步统计，去年6月份以来，约有140多家挂牌企业签订了对赌协议，近一半存在IPO指标，多数投资者要求企业在一定的时间内实现上市。但在当前市场和监管政策下，一些新三板挂牌企业想要如期完成对赌，难度会非常大。一旦出现无法按照原计划上市的情况时，就会要求企业回购股份、现金赔偿、股份赔偿。 值得注意的是，有些挂牌企业甚至隐瞒对赌协议。今年2月23日，东吴证券(601555,股吧)在对方林科技进行IPO辅导的过程中发现，公司在新三板挂牌首次信息披露过程中未对其与投资方签订的业绩对赌协议进行披露。 要IPO就需清掉对赌 对赌协议是IPO审核关注重点。证监会明确指出，在上市审核前，对上市时间对赌、业绩对赌、股权对赌协议、董事会一票否决权安排及企业清算优先受偿协议这五类对赌必须清理。 北京国枫律师事务所谢阿强律师表示，由于对赌条款易对发行人股东及股权结构产生影响，若要顺利进行首次公开发行股票并上市，一般均需在申报前妥善处理投资机构与IPO企业或其实际控制人、股东签订的对赌协议，杜绝对IPO企业不利的协议条款。 比如，今年2月登陆创业板的拓斯达，之前是新三板挂牌企业。2013年11月，拓斯达股东与兴证创投签署了增资扩股协议，里面存在业绩补偿、股份回购、优先清算权、一票否决权等多项对赌条款。为了拓斯达IPO，2015年6月，双方重新约定，自拓斯达IPO申请受理之日起，业绩补偿条款及股份回购条款中止执行；自公开发行股票并上市之日起，业绩补偿条款和股份回购条款终止执行；若上市申请被不予核准/注册，或拓斯达自行撤回申请的，对赌条款恢复效力。 上述律师认为，解决对赌条款对企业IPO不利影响的方式是签署相应补充协议，或完全取消对赌条款或确认对赌条款在企业IPO成功后不再履行，以彻底打消监管层因对赌条款的存在而对公司股东及股权真实性、稳定性及有无纠纷情况的疑虑，保证审核顺利进行。否则，对赌协议将对公司的上市构成重大障碍。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中概股集体下挫：京东跌7% 阿里、百度跌超2%

今日，受纳指大跌驱动，中概股集体下挫。截止收盘，京东大跌近7%，陌陌跌超6%，百度下跌2.5%，微博大跌3.5%，阿里巴巴跌超2%。 今日盘中，京东一度大跌7.7%，百度一度大跌3.6%，陌陌一度大跌8.7%，微博一度大跌5.7%，阿里巴巴一度大跌3.6%。 纳指今日创下英国退欧公投以来最差单日表现，全天下跌1.8%。 中概股今年表现亮眼 阿里巴巴昨日创下新高 事实上，在今日的大跌前，中概股今年持续上涨。阿里巴巴、京东、微博等热门股票均创下历史新高。 就在昨日，阿里股价盘中和收盘均创新高，荣升亚洲最高市值公司。一夜之间，马云身家暴增28亿美元。根据媒体汇总的数据，马云的财富净值今年已攀升了85亿美元，达到418亿美元。 阿里股价持续飙涨的背后，则是其远超市场预期的收入增长预期，投资者为此感到兴奋。 在周四的投资者大会中，阿里CEO张勇表示，中期目标是到2020年GMV达到1万亿美元（6万亿人民币）；远景目标是到2036年服务的全球消费者达到20亿；2018财年营收增长将达到45~49%，这一区间足足比分析师的平均预期（35%）高出了10%，引发现场集体爆发出“WOW”的惊呼声。那将是公司史上最大年度营收增速。 而至于为何如此有信心，阿里给出的理由包括：其在线市场销售额将继续高增长，以及商家对其数字广告空间需求的激增。CFO武卫称，营收约60%来自阿里妈妈广告平台，其广告价格一直在涨。 业绩驱动 京东扭亏为盈 微博净利润大增561% 业界资深分析师对华尔街见闻表示，互联网龙头股的这一轮暴涨，主要还是受业绩驱动。以京东和微博为例，京东在第一季度首次实现了扭亏为盈，其股价在财报公布当天立刻上涨了8.9%；而在财报显示微博第一季度净利润同比大增561%后， 其股价也大涨了25%。与微博和京东相似，其他互联网中概股的价格暴涨，都离不开业绩的支撑。 其次，在资金面上，由于2、3月份各大互联网公司年报纷纷出炉，4、5月份又是第一季度财报公布的时候，亮眼的财报为市场提供了投资题材。而进入4月后A股市场表现平淡，不排除资金从A股流向互联网中概股的可能。 其三，在基本面上，中国互联网龙头股基本都是在美国上市的中概股（腾讯为港股），而互联网行业本身具有自然垄断的特性。强者恒强，随着时间的推移，龙头股将占据越来越多的市场份额，成为行业寡头。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

燕郊房价再次降价5000元 中介不敢接新单

“需3年社保，限购1套，新的政策6月6日在燕郊等地开始执行。” 6月8日，燕郊一链家置业顾问周潇在燕郊不动产大厅门前告诉《华夏时报》记者，现在燕郊二手房没有人敢下单，“新的客户没有了，不过咨询的客户还有不少，我们现在办理手续的还是以前没有办理完的老客户。” 廊坊市政府于6月2日晚间发布的《关于进一步促进全市房地产市场平稳健康发展的实施意见》（下称《意见》），《意见》指出非当地户籍居民家庭能够提供当地3年及以上社保证明或纳税证明的，限购1套住房。 受楼市政策调控影响，燕郊关门、转让、换门庭的中介门店多起来了。《华夏时报》记者走访燕郊中介一条街的燕灵大街发现，很多中介正在发布转让门店通知，有的已转让正在装修，有的已闭门谢客，有的尽管还开着大门，但尚无一个前去咨询，留下的置业顾问悠闲的玩着手机。 作为紧邻北京的“睡城”，燕郊房价大起大落不是第一次了。从2015年8月，自通州成为北京城市副中心后，燕郊的房价便呈上涨之势，尤其2016年，燕郊个别楼盘单价从每平方米1.6万元或2万元左右涨至每平方米3万元左右，超过3万元、4万元的也有。 正是因为房价的虚高，让政府急踩一脚刹车。今年3月22日廊坊出台限购令规定，非本地户籍家庭在廊坊、北三县（三河市、大厂回族自治县及香河县）、固安、永清购房，均限购1套住房且首付款比例不低于50%。买房门槛提高后，燕郊购房者逐渐减少，价格也出现跳水。“现在比政策出台前，价格大概每平方米下跌了5000元左右”。燕郊燕顺路纳丹堡2位投资客向《华夏时报》记者表示。 没了签单 “燕郊的新房楼盘根本就没有卖的，二手房价在2.2万元至2.5万元，但成交量几乎为零，观望的多。” 6月8日日，燕郊房管局一位工作人员告诉《华夏时报》记者，现在，交易大厅的客户都是以前交易的，补交税办过户的。 中心还是中心，睡城依旧是睡城。《华夏时报》记者调查发现，相比于2017年初春燕郊一路高歌猛涨的房价不同，最近两个月房价陡转直下，但购房者依旧不敢出手。现在受限购、限售、限贷等新政的影响，燕郊楼市平静得如同一潭死水，“没有了签单”。 记者走访得知，燕郊二手房成交量较高的有首尔甜城、星河皓月、纳丹堡、上上城、燕郊航城、天洋城等小区。“但现在也没有交易量，不敢下单，怕政策一动会出现很多纠纷”。燕郊航城的一家链家置业顾问告诉《华夏时报》记者。 燕郊星河皓月小区的王国胜对记者说，房价的确降了：“我们小区的房价只有两万三四了，年初还每平米三万元，降了六七千元，但依旧没有人接招。”与此同时，据燕郊福成五期的链家地产高级置业顾问杨璐介绍：“如果要买的话，房价还可以多降点，但暂时不签合同。最近北京及周边区域楼市降温了，除了开发商惜售较严重外，很多政策导致市场走势还不明朗。”杨璐举例说，土地供应状况便是其中的一个。 中介仅忙于存量过户 《华夏时报》记者走访燕郊中介给出的说法是“燕郊已启用了市场监测系统”，对于报价明显超过周边行情的房源不予受理，只有报价符合系统要求的才准予受理。 据悉，长期以来二手房市场都是卖方市场，业主卖多少，购房者就得出多少，没有讨价还价的余地，还得承担昂贵的中介费用。“现在不行了，业主要么随行就市，要么自己持有。”杨璐向《华夏时报》记者证实。 燕郊房管局大厅有十多个客户，坐在椅上子略显疲惫，每个客户旁边还伴随着一两个穿着白色衬衣、系着领带的置业顾问，协助办理交税手续。 随后记者在燕郊开发区房管局一楼交易大厅看到，操作人员登陆二手房网签系统选取所交易房屋，填写《存量房交易结算资金划转协议》或《存量房交易结算资金自行划转声明》，客户在一楼获取缴费评估报告，到二楼缴费。 “缴完税费后，客户拿着整套的资料，前往三河市不动产局去办理过户手续。”记者赶到廊坊三河燕郊不动产登记局看到，偌大的一个大厅里，几排椅子坐着零星手持资料的客户，显得有些空旷。随后记者在第二不动产交易大厅也看到，前来办理不动产证书的中介和客户更少，不到10人，而办证的工作人员则超过12人。 那么，燕郊的房价向左，向右？燕郊孔雀城驻北京大望路的售楼中介告诉《华夏时报》记者，燕郊的房价目前的确在下降，但迟早还会涨回来的。 尽管现在燕郊面临着“睡城”的尴尬，但有专家认为，燕郊很快会变为北京的新城。北京此次房产新政策明显是在打压房产价格增长过快，而燕郊的房价涨跌与北京息息相关。 投资房地产，第一是地段，第二也是地段，第三还是地段。有专家称，燕郊楼市未来的走势要看通州。此前，据北京交通大学工商管理硕士邵长奇撰文称，燕郊楼市的压力线，就是通州房价的1/2，通州涨燕郊就涨，反之亦然。

隐形、防病毒...？

就在最近，哈利波特的“隐形斗篷”，已经在地球上的麻瓜世界里上线…… 据俄罗斯卫星网（Sputnik）报道，俄罗斯未来研究基金会（Future Research Fund）的领导人安德烈∙格里戈里耶夫（Andrei Grigoryev）对该网站表示，俄罗斯科学家们研发出了一个神奇的“膜”材料，将被利用于制造特种部队狙击手和侦察兵的隐形斗篷。 当然，说哈利波特只是开玩笑，因为“此隐形”非“彼隐形”。格里戈里耶夫这样解释： “这一膜类材料不是视觉上的隐形，它能够阻挡病毒、毒气、过敏原等悬浮粒子，其功能超越了以前所有的同类材料。 这项技术可以被应用在医疗、军事和其它很多方面的保护性材料中。此外，据卫星网报道，这一材料还可被用于制造轻便的战术服装，使其在在夜视仪、热成像系统中“隐形”。 但是，格里戈里耶夫与卫星网都没有公布一些技术细节，譬如这一膜材料如何能够在过滤微生物的同时偏折电磁波。 对于这一项技术，国防科技大学军事专家石海明副教授表示： “由于该隐形衣采用的是特殊气体作为隐身介质，当这种气体存在的条件被干扰时，其隐身的作用也就消失了。因此，研究如何使这种气体在不同环境中保持稳定必将是俄军目前所面对的一项重要难题。” 隐形斗篷的战术意义自然不需过多强调。事实上，这早已不是军事领域首次曝出“隐形材料”的进展，甚至也不是俄罗斯的第一次。 研究出隐形斗篷的“未来研究基金会”——这是一个什么组织？ 尽管“未来研究基金会”听起来非常像一个经济组织，但事实上它的全称为俄罗斯国防工业前沿研究项目基金会（Russian Foundation for Advanced Research Projects in the Defense Industry, FPI）。 在国外的很多报道中，它被和美国国防高等研究计划署（Defense Advanced Research Projects Agency, DARPA）相提并论。 2012年，俄罗斯国防部正式建立了未来研究基金会，其目的是推动实用性的军事科学研究和开发计划。在建立之初，前国防部发言人Anton Tyuri表示：“基金会的首要任务是收集科技提案，并推动这些领域的研究，直到取得国防部想要的成果。” 据2016年的数据，该基金会在俄罗斯的大学实验室、研究院与商业机构中已开展五十多个国防研究项目，涵盖通讯、导航、军事装备等各个领域，这次的隐形斗篷材料研发就是其一。 隐形斗篷：梦想很近，也很远 在俄罗斯对国防科研开发的不断重视下，2016年，俄罗斯国家技术集团旗下企业俄罗斯电子控股公司就研发出了一种铁氧体纤维材料，能够“在电子战中保护装甲车、防空导弹和飞机电子仪表，并阻碍敌人探测”。 该公司CEO伊戈尔·科兹洛夫（Igor Kozlov）表示这一低密度、高柔韧性的材料可完全抵御电子战武器中的冲击波影响，可用于保护医用设备、净化设施，甚至是俄罗斯的T-14阿玛塔（Armata）主战坦克。 俄罗斯T-14阿玛塔主战坦克。坦克由于体积问题，在隐形技术开发中也是重点考虑的对象。 科兹洛夫称：“实际上，我们是为俄罗斯的军事装备研制了一种抵御现代高精度武器的‘隐形斗篷’。” 而俄罗斯并非唯一一个在“隐形技术”上获得突破的国家。 2016年，美国爱荷华大学（Iowa University）研制的“超级皮肤”（meta-skin）能够在信号频率为8-10吉赫兹（GHz，表示10^9 Hz）时偏转75%以上的雷达信号。 值得注意的是，目前军事意义上的“隐形”是指规避雷达、红外、光电、声音等诸多探测手段，而一般在科幻、影视作品中让个体在可见光下隐形（哈利·波特隐形斗篷，星际迷航罗慕兰战鸟）的“视距内隐形”技术虽然在军事上有非常大的意义，但是受限于体积和战场的苛刻环境，我们离这个目标还有非常远的距离。 目前，与 “视距内隐形” 最相近的研究成果大概是加拿大Hyperstealth生物技术公司研发的“量子隐形衣”。 该公司CEO在2012年表示这项技术已经得到了美国和加拿大军方的投资，但是效果图上的神奇效果也让不少研究者们纷纷摇头。 石海明副教授在采访中对此表示：“不难推测，这种所谓量子隐形材料就是用一种量子材料实现光线在物体周围的定向折射，从而实现隐形。这一研究目前仍处于保密阶段，尚无突破性的成果出现。” 不管是以上哪一类“隐形技术”，目前都还处于实验室阶段。 而在瞬息万变的战场上，隐形斗篷要克服体积、机动性等许多难题；目前的研究成果仅有部分的效果，例如屏蔽某一类传感器等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

多家信托公司给全员下达销售指标

　　近期，资金价格上涨成为市场关注重点，银行贷款利率、同业存单、国债利率、银行理财产品收益率、货币基金收益率等等各方面，无一不受影响。然而调查发现，这么贵的资金，企业实际上很难接受。例如5月份信托发行数量和规模均创新低，一方面其他产品收益率上来了信托的比较优势减弱了，另一方面企业很难接受太高的融资成本。而资金的紧俏同样传递到消费贷和现金贷领域，目前消费贷利率在基准水平上浮50%还只是业内中等水平，审批速度也慢了，额度也紧了。未来，我们将持续关注资金价格在金融体系与实体经济方面的发酵。 　　资金那些事儿 　　华融信托研究员袁吉伟表示，目前，信托公司面临两个矛盾：一个是资产供给与市场需求的矛盾；另一个是，资金端价格上涨与实体企业可承受成本间的矛盾。 　　MPA考核与银监强监管持续深入，对金融机构业务的影响逐渐发酵。 　　随着货币市场和债券市场流动性收紧、资金价格明显上涨，来自机构的信托投资需求明显下降，此前信托市场供不应求的格局开始发生逆转。Wind数据显示，5月份信托新发产品数量401只，合计发行规模708.7亿元，均创下年内新低值；而平均预期收益率则保持在6.56%的高位。 　　从多个渠道获悉，多家信托公司给公司以及子公司各部门全部员工下达销售指标并有相应奖惩制度。相关公司内部人士表示，在此前流动性充足的情况下，信托公司往往“背靠大树”，如今银行系统资金吃紧，信托需要更多地“自谋出路”，但很多公司销售渠道和能力难以跟上。全员下达销售指标只是其中的一种营销方式。 　　在行业大环境逆转的背景下，一方面资金成本上涨过快，另一方面实体经济的融资需求远未回升，两端承压，信托公司只能压缩自身的信托报酬与利润空间。 　　多家公司下达全员销售指标 　　从沪上某信托公司内部员工处获悉，近期该公司内部下发“专营经营部门、管理部门及子公司2017年全员营销规模指标”的通知。该文件对公司管理部门按照级别向员工个人下达了营销指标，对专营部门以及子公司下达了总体营销指标。同时安排了相应的奖惩措施。 　　据多方了解，这种全员下达营销指标的做法在业内并不罕见。在笔者当日了解到的近10家信托公司当中有近一半的公司有类似做法。“前几年不需要下这种执行力很强的文件，也许之后大家都会采用这些方法去做。实际的因素就是今年资金端价格涨得很高然后资产端涨不上去，这段时间大家业务新增乏力，销售压力很大。”西南地区一家信托公司的市场部总经理表示。 　　但并不是所有信托公司都反映产品难卖。“全员下达销售指标只是一种营销方式，并不说明信托产品难卖，我们的产品不难卖，基本上当周就消化掉了，但现在这个市场是争客户的。平均收益率并不能代表什么，这段时间我们主推的产品收益比年初高一些，年初基本6.5左右，现在6.9左右，甚至还有更高的。”华北地区一家信托公司的理财经理表示。 　　一家银行系信托人士称，银行系信托以前主要依托自家银行渠道消化，现在环境大为不同了，“以前都找‘爸爸’卖，现在流动性紧张，‘爸爸’无暇顾及，只能靠我们自己，但自己以前不重视这块，现在突然要自己解决，肯定会出各种问题。” 　　不管是银监会对多层嵌套、通道以及其他的监管套利行为的限制，还是央行对流动性阀门的控制，受冲击最为严重的都是包括信托在内的非银金融机构。对于信托而言，来自银行等机构的同业配置资金被监管政策拆解，这不仅减少了信托的资金供给，而且这部分抽出的资金还会与信托形成新的竞争关系。 　　这种监管环境带来的另一个结果是，信托公司开始重视零售端。一位信托销售人士表示，以前大家不重视零售，因为相比于机构，零售成本高、要求刚兑。但是现在机构资金进不来的情况下，信托公司只能被迫向零售端发力。这要求信托公司在销售渠道和能力、内部管理以及品牌建设等方面具备更深厚的“内功”。 　　5月发行量年内新低信托业面临两大矛盾 　　Wind数据显示，5月份，信托产品新发行数量为401只，为去年6月以来的单月发行最低值；发行规模合计708.7亿元，为去年7月份以来的单月发行最低值。从收益率上看，数据显示，5月份新发信托产品平均预期收益率较前几个月也有所上行，从4月的6.23%上升至6.56%，这也是去年9月份以来的最高值。在银行理财产品等收益率猛涨的背景下，信托产品的收益虽然仍保持高位，但是并不具备明显的竞争优势。 　　用益信托研究员帅国让表示，5月信托新发行规模继续下滑，因为现在大环境处于弱周期，结构来看，政信信托项目、工商企业项目下降比较多，不过房地产信托发行出现较大幅度回升，可能与此前房地产发债、基金融资渠道受限有关，不过目前监管趋严，此后可能有所回落。后期在金融去杠杠背景下，收益可能会有小幅回升。 　　华融信托研究员袁吉伟表示，目前，信托公司面临两个矛盾：一个是资产供给与市场需求的矛盾，目前信托公司新产品供给仍主要以地产等传统业务为主，而机构需求对此类业务有所饱和或者受未来不确定性加大影响，投资偏谨慎；另一个是，资金端价格上涨与实体企业可承受成本间的矛盾，目前实体企业可承受的融资成本变化并不大，而资金端价格上升较为明显，导致信托公司较为被动。 　　更长远来看，袁吉伟指出，资金价格中枢抬升，下半年可能会有所下调，幅度也不会太大，可以说信托公司需要面对过去两年市场重组流动性的局面，同时宏观经济将有所好转，然而传统业务资产端获取难度依然不下，资产端和资金端两端承压，信托业务面临的挑战更加艰巨，信托公司需要重视资产端和资金端两端发展，从产品为中心向以市场和客户需求为中心转变。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

5月各策略私募几乎全军覆没

　　5月各策略收益几乎全军覆灭 　　私募4月猛增9千亿总规模超12万亿 　　最新官方统计数据显示，截至2017年4月底，私募的认缴管理规模达到12.8万亿。短短一个月时间，相比3月，今年4月份私募基金的认缴规模猛增了9000亿元，离13万亿元仅仅一步之遥。 　　现在这个体量在资管行业相当于是什么样的分量呢？据中国证券基金协会数据显示，截至 2016 年底，如下图所示，各类机构管理业务总规模约为51.79万亿元，以实缴规模为统计口径，去年年底私募占资管总规模的15.23%。 　　（注：资管总规模中的私募基金规模及证券公司直投子公司的直投基金规模为实缴规模口径） 　　证券投资私募缩水 　　自去年以来，监管层加强规范私募基金的行业发展。在清理“空壳”私募、提升备案要求等举措与震荡筑底的市场行情的双重影响下，5月份，证券投资类私募基金的产品和投顾新增数量都在齐齐缩水。 　　（数据来自朝阳永续私募基金研究平台） 　　5月证券投资私募基金新发行1482只，相比4月减少约34.3%。截止到5月，今年证券投资私募年度新增产品为11092只，相比2016年新增的45754只，时间已近泰半，但是新增产品数量不足去年的四分之一。 　　股票多头策略产品占半壁江山 　　在证券投资私募基金中，从发行数量来看，各策略发行产品数据相较2016年均有一定比例的减少，但是股票多头策略的产品发行数量，仍然牢牢占据着绝大多数，截止到5月，今年以来的股票多头策略的产品发行量远超其它所有策略的总和。 　　5月各策略收益几乎全军覆灭 　　在整个5月，各策略绝对收益率几乎全军覆没，仅债券基金获得正收益，这主要得益于5月中下旬债市持续反弹，甚至有观点认为，尽管金融监管担忧和流动性风险依然存在，但基于“经济差-货币松-提前配置”的逻辑，债券市场已经接近由熊转牛的拐点。 　　（数据来自朝阳永续私募基金研究平台） 　　在上图中，定向增发的表现格外“突出”。实际上，自从2017年2月份开始，定向增发每个月的发行规模从数以千亿计下降到了数百亿，接近当月IPO募资规模。对于本次的减持新规，受影响最大的也莫过于去年发行的众多定向增发类型的产品。 　　最后，来看看私募行业的标杆——100亿以上私募机构的表现情况，根据朝阳永续百亿私募混合指数，截止到5月26日，该指数报在1045.51点，相比4月28日的1055.15点，下降近10个点。 　　（数据来自朝阳永续私募基金研究平台） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

医美分期潮起潮落：烧钱 至今无平台盈利

“这个行业的人应该都跟我一样，经历了过山车般的心情起伏”，6月5日，上海大雨，辗转过三个医美分期平台，并且在不久前自己也开始进行医美分期创业的Bill说，“从一开始非常看好，到后来不看好，到现在，又觉得可以做了。” 从2015年民间金融机构、P2P平台开始试水医美分期，到2016年行业迅速升温，再到年底骗贷风险集中爆发，医美分期在短短两年不到的时间里经历了从无到有，盛极转衰的过程。在这期间，烧掉了无数金钱，催熟了医美分期市场，意外养活了一批整形机构和渠道中介，有平台坚持到了现在，也有更多的平台黯然退出，但现在，仍有新玩家不断入场。 “最疯狂的时候，15万秒放” 为了做好医美分期产品，陈展主动当了一回小白鼠，自己走进医疗美容机构试了一次水光针。“疼，还特别吓人，第二天我整个脸上全部都是红点，根本没法见人。” 陈展当时是麦芽分期的CEO，隶属麦子金服旗下。2016年，为给公司寻找优质的资产端，陈展将目光瞄向了女性消费领域，多方研究之后选择了医美分期作为切入口。因为医美行业客单价高，毛利也高，而且理论上讲，只要交易过程真实，风险完全可控。 2016年6月，麦芽分期的医美产品上线，7月放款就超过千万，此后每月倍增，到了11月已经破了2.4亿。 麦芽分期一路高歌的背后，是整个行业的集体“发烧”，每月都有新的平台加入，最高峰的时期，稍微上点规模的医美机构前台都摆放着一排二维码，全是各家的分期产品。为抢夺市场，各家分期平台都在拼利息，拼额度，拼审批时间。其中冲的最凶的当属百度金融的有钱花。业内人士记忆犹新，“15万额度秒过，基本就是填个表。” 到2016年底，医美分期整个市场的放款量已达60亿。 “在医美分期出来之前，根本没有那么多人整容的。”Bill表示，医美分期其实是个人为催熟的市场，拯救了一批快倒闭的医美机构，还让一批渠道中介发了大财。 在2015年以前，整形美容的客户群体，基本上还是一些明星与有钱人，他们对价格不敏感，没有分期的需求。但随着消费升级，一些白领、大学生也开始尝试，微整形变得稀疏平常，医美市场逐年增长，有机构预测，到2018年中国医美市场容量将超过8000亿。 面对千亿级的市场和不足3%的金融渗透率，金融机构坐不住了，开始布局医美分期。 开荒阶段，各个平台的BD都是去医美机构一家一家地谈，推出的产品也大都是“0首付、0利息”，即顾客审批通过获得贷款之后，就可直接在医美机构进行手术，第二个月再开始还款，利息由商家承担，一般年化利率为10%。 “根据医美机构的等级会有不同的利率标准”，么么贷的销售经理介绍，资质越好的医美机构，获得的利率也越低，“最低的大概可以到6.5%，最高也不会超过12%。” 到2016年年中，较知名的医美分期服务的平台就有么么贷、星计划、快分期、即分期、马上消费、51人品、麦芽分期、百度有钱花、美分期、易日升、壹分期、易美健、小牛分期、爱美贷等。 怎样确保医美机构选用自家产品而非竞品呢？小牛分期的销售经理说：“这个很简单，首先你要比竞品公司人员专业，着装、医美知识等；其次要多跟导医聊聊天，介绍下自己产品的优势，忙的时候帮医导接待顾客。最多坚持半个月，绝对有业务量，要是坚持一个月，基本这个店的分期量都是你的了。” 但是星计划的销售对此有不同的意见，“医美分期是一个没有口碑的行业，跟导医关系再好，你单子过不了，白忙半小时，一点用都没有。”他认为竞争的关键还是过件率和审批速度。“一开始入场的时候，谁都拼的很猛，初期过件率甚至会有100%，多大的额度都敢放。后来就会降下来。” 据了解，目前么么贷的过件率为30%左右，星计划为50%，麦芽分期为60%。 增速放缓 但骗贷行为大大减少 渠道开始主动筛选客户 2016年底，一篇《医美骗贷狂欢》将医美分期推上风口浪尖，称60个亿中有15个亿被中介勾结医美机构撸走。 “骗贷基本上都发生在渠道医院”，Bill介绍，医美机构在获客上可以分为直客医院与渠道医院，前者多为大型知名连锁机构，客源来自于直接到门店的人群，而渠道医院的客源几乎100%依赖于渠道，即所谓的中介。 “医美分期起来后，渠道直接就去跟夜场谈合作，一次能拉几十个人到医院，做成单子的比率在95%以上，还有就是跟网红合作。” 医美机构最大的痛点就是获客，虽然毛利很高，但营销费用占据了大头。在丽都整形披露的2016年度报告中，去年丽都整形营业收入为3.33亿元，毛利率为65.13%，销售费用为1.35亿，几乎占去收入的一半，净利润则为2千万。 即使通过花费大量的营销费用让消费者知道了医疗机构品牌，这其中真正进入到门店的数量占比也很低。而到店之后，立即能决定做手术也不到三成，一般顾客会在去两三次后才会下决心。 对于渠道医院来说则不用担心这个问题，中介带来的都是决定做手术的人，而每个渠道客户，由于省去了营销费用，医院会给中介极高的返点，占到手术费用的50%以上，最高可达65%。 医美分期平台的出现，让这些渠道医院生意兴隆，手术根本排不过来，骗贷就在这个时候发生。当医院跟中介勾结，发现不用做手术也能照样拿钱的时候，骗贷的产业链就完整了。更为严重的是，渠道医院由于价格普遍比直客医院高，一家分期平台满足不了贷款需求，多头借贷现象严重，七成以上的渠道客户会同时申请3到4家医美平台的分期产品，轻易就能获得近10万的额度。 2016年底骗贷风波发生之后，大批参与骗贷的医美机构被分期平台列入黑名单，一些业务量大的分期平台开始只跟直客医院合作，风控更加严格，过件率从之前的七八成骤降到四成以下。随之而来的是整个医美分期市场增速放缓，目前行业第一的么么贷，月放款量维持在5亿左右，已经两三个月未见明显增长；麦芽分期，高峰时能与么么贷体量相当，现在月放款量只有几千万。 “骗贷现在可以说已经很少了”，星计划的销售表示，“现在星计划只和直客医院合作，但是渠道医院对渠道的依赖也在降低，大概60%左右。并且最新出现的现象是，渠道已经在筛选客户了，带来的都是有还款能力的优质客户。” 目前没有一家医美分期平台盈利 在医美分期市场上，南北方呈现出了较大的差异。目前医美分期的客户群体主要分布在北京、上海、南京、成都、重庆、武汉，几个城市中位于北方的只有北京。 么么贷一个北方的城市负责人介绍，近期北方市场增长乏力，有些城市一个月的放款量才达1500万，而这点量南方一个医美机构门店就可以完成。他判断，经过两年的市场开发，目前医美分期市场可能已进入平缓期，不会再出现大幅增长了。 星计划在上海的销售则表示，上海的医美分期市场仍旧热度不减，每个月起码有四五家新的平台进入，竞争激烈。“每个平台在上海都有辉煌的时候，也都有没落的时候。新进来的就会冲的比较凶，比如现在有个叫花无忧的，7万秒放。” 根据么么贷官方提供的数据，么么贷现在的月均放款量为5亿，占市场份额的50%。但对方表示么么贷也还没有开始盈利，“目前没有一家医美分期平台盈利的。” 医美分期盈利困难的原因在于利息低，坏账较高。各家医美分期的产品客单价多为2万到5万之间，分为3、6、9、12期偿还，年化利率在18%左右。 跟别的消费金融产品相比，医美分期可谓一股清流，没有别的服务费、手续费等杂费，单笔放款的利息就是18%，这18%在行业发展早期多为商户承担，现在慢慢过渡为商户和客户一起承担乃至全部由客户承担。 如果由商户承担，分期平台可以前扣利息，即在放款时就先扣除了利息，如果由客户承担，回款就较慢了。 再来说坏账问题。今年以前，行业公认的坏账率是10%-20%，远高于各家平台对外披露的3%这个数据。今年以来，随着骗贷减少，各家的坏账率都有所好转，么么贷表示，其坏账在3%以下，M2为1.4%。 产生坏账的主要原因还是骗贷。像投资人关心的医疗纠纷问题其实并没有那么严重。“一般所谓纠纷，其实就是做完了手术觉得不够漂亮，不是真的毁容这类，这种医院都会解决，重新做一次或者做修补”，星计划的销售介绍，医疗纠纷带来的坏账很少，主要还是骗贷。 为了盈利，么么贷开始尝试各种方式。比如将债权打包出售。“目前好像就只听说么么贷这么做的，别家没有”，Bill并不看好，“没人会要吧。” 同时，转移战略重心，将主营业务从医美分期逐步转向其他消费场景。今年4月，米么金服开了一次发布会，在公布获得数亿人民币C轮融资的同时也表示未来将开拓新的女性消费场景，如瑜伽、SPA、月子中心等，医美分期的占比将降到50%左右。而此前，医美分期占公司业务的90%。 对此Bill认为“么么贷的量到头了，再做大风控兜不住。”么么贷予以否认，“医美分期是我们拿下的阵地，会一直保持优势，现在仍有20%的月增长。” Bill现在新做的医美分期项目就是以渠道医院为主。“大医院都被大平台签约了，渠道医院现在也越做越好了，还是可以做的。”Bill认为渠道医院有盈利的机会。 陈展目前在进行消费金融方面的个人创业，但他认为医美分期仍旧可以做，也表示今后说不定还会回到这个行业。“任何行业都是这样，火了大家一窝蜂都去做，然后就做坏了。但之后市场理智了，反而是进入的好时机。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会郭树清：银行业要从六方面推进普惠金融

6月9日，银监会官网签发《银监会召开普惠金融工作督察座谈会》（下文简称 “座谈会” ）的文章。 在这次座谈会上，银监会主席郭树清表示，虽然传统银行业普惠金融服务取得新进展，新兴普惠金融服务模式探索不断深入，普惠金融服务手段不断创新，但银行业自身还存在县域和农村社区资金净外流形势没有根本改变，适合普通客户的产品和管理技术供应不足，决策和融资链条较长，开展普惠金融业务内生动力不足等问题。 郭树清强调，银行业金融机构大力发展普惠金融要重点抓好六方面的工作，包括大型银行要在今年内完成普惠金融事业部的设立、各银行探索各种商业可持续的普惠金融服务模式、要有效满足校园金融合理需求、要建立完善普惠金融消费者权益保护长效机制等。 附《银监会召开普惠金融工作督察座谈会》全文： 6月9日，银监会党委书记、主席郭树清带队赴工商银行总行实地督察普惠金融特别是小微金融服务工作开展情况，并主持召开座谈会，听取部分银行业金融机构相关工作情况汇报。 郭树清强调，党中央、国务院高度重视发展普惠金融，党的十八届三中全会明确提出将发展普惠金融作为一项重要改革举措。习近平总书记在G20杭州峰会、“一带一路”高峰论坛上，都阐述了发展普惠金融的重要意义，得到了各国领导人的高度评价和积极响应。李克强总理在今年的政府工作报告中指出要大力发展普惠金融，并就大中型银行设立普惠金融事业部提出了具体要求。 银监会组织开展本次普惠金融专项督察，旨在落实习近平总书记在中央全面深化改革领导小组第34次会议上的重要讲话精神，对由银监会牵头负责的重大改革举措进行督察落实。 郭树清指出，近年来，银行业金融机构积极贯彻落实党中央、国务院决策部署，创新产品渠道，提升服务质效，弥补服务短板，在普惠金融方面取得了一定成绩。传统银行业普惠金融服务取得新进展，新兴普惠金融服务模式探索不断深入，基础金融服务覆盖面稳步扩大，薄弱领域金融支持力度逐步提升，普惠金融服务手段不断创新。 同时，也要清醒地认识到，除了部分地区金融生态、社会信用等外部条件有待改善以外，银行业自身还存在县域和农村社区资金净外流形势没有根本改变，适合普通客户的产品和管理技术供应不足，决策和融资链条较长，开展普惠金融业务内生动力不足等问题。 郭树清强调，大力发展普惠金融，是全面建成小康社会的必然要求，是推进供给侧结构性改革、培育农业农村发展新动能、推动大众创业万众创新、助推经济发展方式转型升级的有效途径，也是银行业坚持主业、回归本源的重要体现。 郭树清要求，银行业金融机构要全面贯彻落实国务院印发的《推进普惠金融发展规划（2016-2020年）》，重点要抓好六方面的工作： 一是要提高认识，切实从国家战略高度认识发展普惠金融的重大意义，并真正落实在行动上； 二是各类银行业金融机构要在总结经验的基础上，继续推进各项体制机制改革。开发性银行和政策性银行要继续推进事业部制改革，大型银行要在今年内完成普惠金融事业部的设立，股份制银行要进一步完善专营部门制，城商行、农商行、村镇银行等中小金融机构要坚持服务当地、服务社区和支农支小的定位。鼓励银行业金融机构在风险可控的前提下，下放信贷审批权； 三是要总结推广“双基联动”、“银税互动”、“银税保互动”、“网格服务”、“政银保合作”等普惠金融服务好的做法，探索各种商业可持续的普惠金融服务模式，注重运用“互联网+”、大数据、云计算等信息技术手段，大力支持大众创业、万众创新，有效满足校园金融合理需求； 四是用足用好现有的财政、货币、税收以及免收监管费等各项优惠政策，努力探索财政扶贫资金、产业发展基金、财政贴息资金和地方政府风险补偿基金等优惠政策的作用； 五是积极推进金融精准扶贫，合理确定贷款利率，原则上不允许上浮扶贫贷款利率，切实减轻农户负担； 六是持续推进金融生态环境建设，建立完善普惠金融消费者权益保护长效机制。同时，各银行业金融机构要建立内部评估和自我督察机制，确保普惠金融各项改革措施落到实处、见到实效。 郭树清强调，银行业金融机构要深刻领会习近平总书记关于“金融活，经济活；金融稳，经济稳”的重要指示精神，以时不我待的紧迫意识和舍我其谁的责任意识，坚定信心、知难而进，确保普惠金融的改革举措真正落地见效，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

三个案例，聊聊大规模团队沟通之痛

当团队规模的不断变大，甚至是团队的组成比较复杂的时候， 团队之间沟通的成本就会逐渐增加，也会成为项目管理人员不得不面对和改进的重要问题。 当谈到项目管理，管理者更多的会讨论和研究的话题是围绕范围，时间，成本，质量这四个主要的领域展开，相对的，也挺少会看到一些文章，深入讨论沟通管理这个领域。沟通在团队规模较小的时候， 问题总是不会太过重要，换句话说沟通成本还是相对能够控制，但是当团队规模的不断变大，甚至是团队的组成比较复杂的时候， 团队之间沟通的成本就会逐渐增加，也会成为我们项目管理人员不得不面对和改进的重要问题。 想象一下这样的情景，团队成员经常会抱怨忙不过来，而当问起原因大多会有这样的回答， “人员不足”。 管理人员也没有经过论证，单纯的把这个问题抛到到了上层， 作为团队交付没有达到预期的最好借口。人员紧急补充，交付逐渐增加， 但仍旧没有达到预期，因为人员补充了1/3，但交付也许只增加了1/4。人员随之进一步增加，但情况持续下滑， 随着人员的增加，交付并没有增加相匹配的量，直到有一天，即使增加了人员，交付也没有什么明显的变化， 甚至于还减少了。导致这个问题的原因是系统性的， 但是有一个很直接的原因就是因为沟通的成本增加比生产力的增加要快。 网易云计算项目管理人员介绍，云计算大大小小有不同的模块组十余个，总人数逾130人，而且这些模块组还来自于多个不同的部门，虽是一个项目组却不得不进行部门间的合作，论人数这可能未必是网易最大的项目，论技术复杂度和各模块之间的协作，绝对是网易屈指可数的项目之一。 技术的复杂度加上组织架构上的特殊性，天然的决定了云计算这个项目所面临的沟通成本不会低，大部分的隐性风险可能都会源于沟通的问题。 进入云计算项目起初，他经常会碰到林林总总的沟通问题，先让大家看几个案例。 案例1 PaaS层某服务leader有一天，急冲冲的跑了过来（虽然都坐在一块区域，但人数多，往往最远的团队可能要相距50米，中间隔了2-3个会议室）。 PaaS某服务leader：“昨天我们线上服务某功能失效了，听说你们底层昨晚升级，原本工作的接口现在不工作了，我们整整查了一宿，怎么改了接口也不通知一下，你们得要负责！”。 底层leader听了不乐意了，立马翻出一封系统发的上线通知邮件，“看，邮件上写的清清楚楚，参数和以前不一样了，请上层做好适配，这责任还得你们自己背！”。 “每天这种邮件那么多，怎么可能一一看过来”，PaaS某模块leader，又不服气的说。 “那通知已经发了，况且我哪知道你们谁用了，会不会出问题？”，底层leader也不示弱。 争吵持续5分钟，10分钟，30分钟…1个小时，始终没有结论，但又怎么会有结论？ 案例2 A为了完成任务依赖某一模块的工作，于是向B提出需求任务，他们一合计没什么问题，B也就接受了，同意1周后完成。为了不至于等待，A继续其他任务的工作。 1周后，A向B询问任务的进展，B回答，“为了要完成这个任务还需C的工作，需求任务也提给C了，他也正在开发中”。 “那啥时候能给？”A有点急。 “C一完成我马上就能给你”，B说。 时间又过了一周，A又去问B进展。B回答，“C好像碰到点技术难题，一直没完成，具体什么原因你去问问C吧？我这儿正忙着其他工作”。 A无奈找到了C，C告诉他，“的确碰到点技术问题，需要重新修改原本的设计”。 两人一商量敲定了方案，约定就这么做，一周后完成。A心想这回总好了，心满意足的回去了，但一周过去了还是没动静，A去问C进展，C说，“约定的方案当时没叫上B，现在对接到B那边又出了问题”。 A：“…”。 最终什么时间解决的也不得而知，A由于心力交瘁，再也不想管这档子事儿了。 案例3 这是一个大块的功能设计，涉及到多个模块的工作，设计由核心模块出，其他团队配合。在设计评审会上，各方都参与了会议，虽然有不少争论和讨论，但最后也确定了设计方案，大家也表示没有问题，会按设计完成。待到按时完成的时间，突然发现工作不起来。一查，原来当时出方案的时候，核心团队并未了解其他团队目前的设计和工作模式，其他团队也并未完全搞懂整个设计的真实需求，大家也都只是在各自理解的基础之上达成了表面的共识。当真的联调的时候发现，以现在的实现无法达到最终的需求目标，而如果要达到最终的需求目标，其他模块的实现目前也无法做到。 互相推责抱怨的声音，又开始此起彼伏，不绝于耳。 结语 以上的例子，读者想必也会深有感触，可能也会因为这些问题痛得深切，惺惺相惜而感动落泪，仔细总结一下就会发现，沟通的问题有如以下几种类型： A、信息不交换 B、信息传递不正确 C、信息传递损耗 D、信息传递中断 E、信息传递链路太长 F、立场对立 G、沟通人员太多，沟通成本高，耗时长 对在云计算里摸爬滚打的经历，此管理人员总结，并以三个维度（沟通模式，流程制度以及价值原则）分享他的经验， 也希望能给那些同样面对大团队沟通问题并困扰其中的管理者们一些借鉴和参考。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

公募基金新三板进退记

有别于A股主要投资者的身份，公募基金在新三板市场的投资属于少数派。2014年新三板完成实质性扩容后，各家公募基金也将这块新的市场当作投资领域的蓝海，希望搅动行业格局。 但跟随新三板市场沉浮几年之后，公募基金在新三板市场的耕耘也不尽如人意。专户产品规模的停滞不前，公募产品的推出又预期不明。 和所有新三板市场参与者一样，在如今几乎触底的市场现状下，公募基金对于新三板市场投资的热情也需要政策明确这一大前提来再次点燃。 专户产品规模停滞不前 2014年，中铁宝盈发布了新三板上最早的一支公募基金子公司的新三板产品，由此也开启了公募基金行业涉足新三板市场投资的大幕。 “因为进入市场的时间非常早，中铁宝盈第一期的产品实际上在随后的时间里获得了非常不错的收益。”北京地区一位曾经申购过该产品的投资人介绍。 但即便是这样，2014年新三板实质性扩容之后仍旧没有多少公募基金做出真金白银的投入。 时间的转折点在2015年初，一波超乎市场逻辑和基本面支撑的疯涨点燃了全市场的情绪。另一项不能忽视的事件，则是新三板目前仅有的两个指数，即三板成指和三板做市的发布。 “指数的发布在一定程度上对类似公募基金这样的机构更为有吸引力，如果因为流动性的原因无法设计产品的话，前期选择指数产品可谓是最好的选择。”红土创新基金一位的人士讲到。 2015年开始，各家公募基金公司开始了轰轰烈烈的新三板投资征途。但并非所有公募基金的公司都看好这个市场，时至今日也有一些公司始终没有涉足这个市场。 而入场的公司节奏也有所不同，传统中大型基金公司偏向于保守。“我们前期只发行了一只5000万规模的产品，对我们来说新三板市场还是需要摸摸底。”上海一家大型公募基金的人士表示。 也正是这样的原因，新三板市场被一些新基金公司给予了弯道超车的希冀。尤其是2014年新成立的PE系公募基金，包括红土创新基金，中科沃土基金以及九泰基金等几家。 2015年红土创新基金总经理邵钢表示，新三板对他们这类公司而言，是一个难得的历史机遇。新三板是他们2015年重中之重，也是打开公募基金之路的一把钥匙。未来他们会集中精力主发新三板。 因为公募类产品始终没有成型，因此公募基金在新三板的投资主要为专户产品。但新三板市场的美好过于短暂，2015年第二季度市场便急转直下，截至2017年6月8日新三板都没有结束这长达两年的慢熊行情。 根据对各家公募基金投资新三板规模的梳理和扫描，很多公司的规模停滞在了2015年末的规模上。悲观的讲，2016年至今，新三板市场公募基金专户产品在募集端遭遇了重大的困难。 而去年底以来，IPO审核常态化一度让这些公司的产品看到了退出的希望，但三类股东的问题又给这些公募基金的专户产品雪上加霜。 九泰基金总裁助理郑立昌在6月8日透露：“目前九泰基金在新三板这块的投资规模没有怎么增加，如今三板专户类产品募集难度不小。” 总体而言，公募基金在新三板投资进入了一段停滞期，一些前期试水的公司甚至已经有撤出新三板市场的案例。 根据不完全统计显示，目前各家公募基金专户产品在新三板的投资规模约为100亿上下，但在市场没有发生根本性改变的情况下，突破这一规模需要一定时间。 公募产品遥遥无期 如果仅以专户产品衡量公募基金这个类型的投资者，那么在新三板目前的大环境下和其他私募投资机构没有太多区别。 市场对公募系资金的期待仍是标准化，能够起到降低投资者进入新三板市场门槛的公募类产品。这一期待几乎从新三板市场扩容开始变存有了。在近两年中全国股转系统也在几次场合中透露针对公募基金的公募产品进入新三板市场的标准化指引正在研究。 但时至今日指引也未发布。那么，究竟是哪些原因阻碍了公募产品的设计和发行？ 公募基金的人士交流后发现目前主要的问题主要集中在产品采用封闭还是开发；新三板现阶段流动性环境下产品净值怎样计算；中小投资者如何赎回等问题。 业内人士彭海讲到：“产品追求的是标准化，规模化，货币基金能够大是货币市场高度标准化和统一，权益类基金是定价，风险识别的结合，公募基金产品未能问世现阶段是无法回避风险占的比例比较多。” 北京地区一家公募基金的人士讲到：“流动性不足，开放式基金无法迅速赎回，在新三板是无法生存的。比如一个30亿的开放式基金，投5%在新三板，如果净值降到3亿元，在新三板无法满足赎回要求，新三板的投资比例将高达50%，这是不符合条约规定的。” 因此，为了应对净值计算、赎回等难题，现在比较普遍的观点是采取封闭式基金或混合式基金。然而多家公募基金人士表示，如果基金采取封闭式形式，锁定3-4年，期间无法退出，银行渠道的理财客户恐怕愿意购买者寥寥，没有市场基础。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳杭州清查大数据公司/小贷等 严查数据买卖和泄露个人信息

互联网金融，特别是P2P网贷、消费金融、小贷公司的迅猛发展带动了大数据行业的发展，但随之而来的数据贩卖、泄露等威胁个人信息安全的负面事件不断涌现。近日，监管开始出手清查大数据公司，其中，深圳已经开启行动；有业内人士透露，杭州市开始清查大数据公司。某金融机构相关人士表示，此举重点打击市场上贩卖数据的机构，未来大数据行业也将进入严管期，或将引发行业洗牌。 监管已开始清查行动 金融行业风控是典型的数据驱动，数据的价值对于金融机构而言已然成为规避业务风险的一道防线。日前有消息称，15家大数据公司被监管部门列入调查名单。 近日，某金融机构收到深圳公安局通知，不得将刷脸等涉及用户隐私的大数据贩卖给其他公司。有深圳金融机构表示，深圳市监管部门近期在清查大数据公司。 昨晚，有金融业内人士爆料称，同盾科技被杭州地方监管部门清查，“最近两年现金贷特别火，现金贷的风控模型90%主要是防范反欺诈风险，而同盾科技则主要为平台提供大数据分析及模型，因此受到监管关注。”不过，同盾科技相关人士表示，“同盾没有发生过所谓的被 ‘清查’，业务一如既往的正常发展。” 据某数据公司负责人表示，目前市场上的数据可以分为公共的数据 (即由政府部门公开的数据)、企业管理的数据和个人数据。行业中购买数据已然成了 “公开的秘密”。从各个渠道挖取用户数据，通过电话号码、身份证等唯一标识码 (对某一类数据中某个实体进行唯一标识的代码)，进行不同数据的整合，最终挖掘出用户的有用价值，加以变现。“公司之间随意将用户隐私信息进行交换、交易等,这实在是太正常的情况了。” 该负责人表示。此前，在贩卖个人信息的QQ群中，曾有中介打出0.5元购买一人家庭住址的信息。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板服务企业最多的会所出事 966家公司请注意！

在新三板服务企业最多的立信会计师事务所，被爆出已经暂停承接新业务，成为继瑞华之后，今年第二家被暂停承接新业务的会所。 6月8日，A股公司白云山（600332）在公告中爆出猛料，立信会计师事务所已于2017年5月23日起全面整改，并于处罚之日起两个月的整改期内，暂停承接新的证券业务。 要知道，立信可是在新三板上服务公司最多的会计师事务所，共服务966家公司。这次整改，会在新三板上掀起什么风浪呢？ 上市公司爆料，立信被责令整改，暂停承接新业务 立信被责令整改的文件尚未在证监会官网披露，不过被上市公司率先爆出来了。 2017年6月8日，A股公司白云山（600332.SZ）在发布的《关于2016年年度股东大会取消部分议案的公告》中称： 由于立信会计师事务所分别于2016年7月20日、2017年5月23日受到证监会下发的行政处罚（证监会行政处罚决定书[2016]89号、证监会行政处罚决定书[2017]55号），按照财政部、证监会发布的《关于调整证券资格会计师事务所申请条件的通知》（财会[2012]2号）的相关规定，立信会计师事务所（特殊普通合伙）已于2017年5月23日起开展全面整改工作，并于自受到第二次行政处罚之日起两个月的整改期间暂停承接新的证券业务。 按照《关于调整证券资格会计师事务所申请条件的通知》规定，两年内在执业活动中受到两次以上行政处罚、刑事处罚的，该会计师事务所应当自出现上述情形之日起两个月内进行整改，并自整改结束之日起5个工作日内报送整改情况说明（一式2份）。期间不得承接新的证券业务。未按规定提交会计师事务所整改计划书或者逾期仍未达到条件的，财政部、证监会撤回其证券资格。 不过，证监会官网暂时还未出现立信的处罚文件。 之前受到处罚的瑞华也是因为在2016年12月以及2017年1月6日两次受到处罚，不过相关文件在2月14日才最终出现在证监会官网。 上次瑞华被责令整改，暂停承接新业务达四个月之久，直到2017年4月7日才恢复承接新的证券业务，不知道此次立信要被停多久。 值得注意的是，立信是目前服务新三板企业最多的会所，截止2017年6月8日，立信一共服务966家新三板公司，排名第二的是瑞华，共954家。 立信服务的新三板公司中不乏拟IPO企业。根据读懂新三板研究中心数据，立信目前服务的拟IPO的公司共85家，其中14家处在排队阶段，71家处在辅导阶段。 不过根据规定，立信被责令整改，对服务的新三板企业并没有影响的，但是难免会有一些公司出于顾虑而解约。 之前瑞华被处罚之后，就有一大批公司与瑞华解约。根据读懂君统计，证监会公布处罚的20天时间里，总共有69家新三板企业抛弃瑞华，这也导致瑞华的排名掉了立信后面。 尴尬的是，当时一些公司在抛弃瑞华之后选择了立信。比如络捷斯特（834832.OC），3月7日发布公告称将由瑞华变更为立信，没想到更换不久，立信又出事了。 立信被责令整改，又将在新三板掀起怎样的风浪呢？ 两次审计中未勤勉尽责，整改期限到7月24日 立信两次被处罚，究竟是为什么？ 读懂君从公开资料中看到，是因为立信在2016年7月审计大智慧2013年年报，2017年5月审计步森股份与康华农业重大资产重组两次审计工作中均未勤勉尽责。 资料显示，2013年12月，大智慧2013年提前确认收入8744万元；虚增收入574万元，并且少计成本费用2495万元，以及提前合并子公司导致大智慧2013年合并财务报表虚增利润825万元，虚增商誉433万元。 但是立信相关人员在审计中未能发现如上问题。2016年7月20日，证监会决定责令立信改正违法行为，没收其业务收入70万元，并处以210万元罚款；对直接负责的注册会计师姜维杰、葛勤给予警告，并分别处以10万元罚款。 2017年5月23日，因在步森股份与康华农业重大资产重组审计过程中未勤勉尽责，出具的审计报告存在虚假记载，证监会下达对立信会计所及其签字注册会计师王云成、肖常和的处罚决定书。证监会决定没收立信所业务收入45万元，并处以45万元罚款；对王云成、肖常和给予警告，并分别处以6万元罚款。 行政处罚书显示，康华农业2011年至2014年1月至4月虚构对广西万里种业有限公司（以下简称万里种业）销售收入4583万元；2012年、2013年虚构应收万里种业款项88万元、77万元；2012年、2013年虚构应收三亚金稻谷南繁种业有限公司（以下简称金稻谷）款项176万元、200万元；康华农业2011年虚增银行存款16394万元，2012至2014年1月至4月虚增银行存款高达13.90亿元。 按照被处罚的时间5月23日计算，立信整改的期限将延续到2017年7月24日。 立信服务的新三板拟IPO公司 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

吉林学生应聘遭索验证码 回家后发现“被借贷”1.48万

6月2日，吉林某高校应届毕业生小于，通过“前程无忧”网络招聘平台投递简历后，参与长春一家科技公司面试，可当她回到家中后，却发现自己被网络借贷平台“宜学贷”放贷万元。 据小于讲述，自己在“前程无忧”投简历后，长春中软卓越科技有限公司让其来面试应聘。到公司后，先是被安排填写了一份资料，上面除姓名、学历等基本信息外，还被要求填写身份证号、家庭成员等信息，与此同时，面试官以签约后需提供工资卡为由向小于索取了银行卡号，并表示签合同的时候，需要走一个不会产生任何费用的程序，这个过程当中公司会出钱进行培训，需要小于提供手机验证码。 回家后小于发现，所谓的验证码均由一家网络借贷平台“宜学贷”发送。产生疑惑的小于下载了短信上的借贷APP，发现自己“被借贷”了14800元。 小于收到的验证码短信。 小于随即与该科技公司取得联系，工作人员 以下班为由 未进行 处理 。 中国青年网记者通过该借贷平台了解到，此种情况的借款是需要借款人自己进行还贷，但是也可以申请取消，工作人员称：“取消是可以的，但是要尽快，我也得看看进行到哪一步了。” 小于称，当她发现情况不对以后，与“宜学贷”进行联系取消了借贷，目前，订单处于“已放弃”状态。 目前的订单状态。 据中国青年网记者了解，为小于“放贷”的“宜学贷”与长春中软卓越科技有限公司存在合作关系。 长春中软卓越科技有限公司李经理表示“她这个问题已经解决完了，贷款的话没有贷，就只是申请，后期也给她撤销了，”李经理称，“如果她来到公司工作的话，合同是一式两份的，但是她放弃了，所以合同不可能给她。”李经理表示，若担心信息的安全问题，可以去公司取合同，把合同直接撕毁。但对于为何产生贷款、贷款用在何处李经理未做出解释。 通过查询中国青年网记者发现，长春中软卓越科技有限公司在国家企业信用信息公示系统当中显示的成立日期为2016年8月，而在招聘网站上，该公司却介绍称成立于2014年10月。 目前小于已不打算前往该公司工作，但出于个人安全问题考虑，也不敢前往公司“撕毁”合同。 公司信息查询结果。网络截图

金融监管标准体系生变！五部委联合发文

摘要：央行、银监会、证监会、保监会、国家标准委等5部委发布《金融业标准化体系建设发展规划（2016-2020年）》，主要任务有，一是建立新型金融业标准体系，全面覆盖金融产品与服务、金融基础设施、金融统计、金融监管与风险防控等领域；二是强化金融业标准实施，发挥政府、行业协会、认证机构、企业等各方面的作用；三是建立金融业标准监督评估体系，分类监督强制性标准和推荐性标准实施；四是持续推进金融国际标准化，在移动金融服务、非银行支付、数字货币等重点领域，加大对口专家排出力度，争取主导1-2项国际标准研制。 以下为全文： 中国人民银行、银监会、证监会、保监会、国家标准委等5部委联合发布了《金融业标准化体系建设发展规划（2016-2020年）》 近日，中国人民银行、银监会、证监会、保监会、国家标准委联合发布《金融业标准化体系建设发展规划（2016-2020年）》（银发〔2017〕115号）（以下简称《规划》），明确提出了“十三五”金融业标准化工作的指导思想、基本原则、发展目标、主要任务、重点工程和保障措施。 《规划》强调，以支撑建设现代金融体系为目标，坚持需求引领、创新驱动、统筹协调、注重实效的原则，围绕统筹监管系统能重要性金融机构，统筹监管金融控股公司和重要金融基础设施，统筹负责金融业综合统计，防范化解金融风险，加强重点标准研制和实施。 《规划》确立了“十三五”金融业标准化的发展目标。金融业标准体系进一步优化，制修订国家标准和行业标准110项以上，推动3个以上金融业社会团体发布团体标准；金融业标准水平明显提高，科学性、有效性和实用性显著增强；金融业标准实施效果显著增强，新发布的重点金融业国家标准开展质量及效益评估的比例达到50%以上；金融业标准化机制更加完善，对金融业科学发展的支撑作用明显增强；主导研制金融业国际标准取得实质性突破。 《规划》围绕标准体系、标准制修订、实施、宣贯、国际标准化提出了金融业标准化工作的四项主要任务。一是建立新型金融业标准体系，全面覆盖金融产品与服务、金融基础设施、金融统计、金融监管与风险防控等领域；二是强化金融业标准实施，发挥政府、行业协会、认证机构、企业等各方面的作用；三是建立金融业标准监督评估体系，分类监督强制性标准和推荐性标准实施；四是持续推进金融国际标准化，在移动金融服务、非银行支付、数字货币等重点领域，加大对口专家排出力度，争取主导1-2项国际标准研制。 《规划》立足目前金融业发展中迫切需要多部门协同的领域，针对标准制定、衔接配套以及实施等问题提出了5项重点工程，包括：金融风险防控标准化工程、绿色金融标准化工程、互联网金融标准化工程、金融标准认证体系建设工程和金融标准化基础能力建设工程。此外，《规划》从强化统筹协调、完善政策支持、发挥行业协会作用、加强人才培养、发挥基层行业主管部门主管能动性等五方面提出了保障措施，强调强化各部门、各领域之间的协调配合，营造良好的政策环境，加大投入，健全完善激励机制等。

无人机交通管制 Google将推出“空中交警”

当以亚马逊为首的线上零售商们开始使用无人机运货时，另一个问题也随之而来——无人机交通管制。有没有什么方法，能让所有的无人机在天空中自主飞行而不会相撞？ 跟踪和管理无人机飞行对于无人机递送服务至关重要。相对于普通客运或货运飞机，无人机具有更大的灵活性，它们不会从某一固定的地点起飞或降落。 相反，它们与私人汽车的运行模式更相似——往返于办公室与私人住处。 据The Verge报道，美国时间6月6日，来自Google母公司Alphabet的实验性无人机递送项目Project Wing ，对一项可以管理无人机交通的新系统进行了测试。 Project Wing在弗吉尼亚理工学院进行了自己的无人机交通管制平台的试验，这项测试由美国宇航局(NASA)和美国联邦航空局（FAA）联合发起。在那里，美国联邦航空局已经建立了无人机的测试场地。 在Project Wing的测试中，该团队能够在单个平台上同时跟踪多架无人机的飞行路线。共有六架无人机参与了测试。 其中，三架无人机是Project Wing自己生产的飞机。该公司希望有一天可以用这些飞机来提供食品与其它零售物品。另外两个无人机由英特尔制造和操作。 还有一架无人机是DJI（大疆）的Inspire。英特尔和DJI的三架无人机模拟搜索和救援行动，而Wing的三架无人机则被用于测试运送货物的情况。 无人机交通管理系统自动为wing无人机规划路线，避免与另外三台无人机相撞 为了使来自Project Wing和其它组织的无人机操控人员能够安全地管理多个无人机，Project Wing致力于解决以下几个核心技术问题： 在同一地区飞行的多架无人机的实时路线规划； 在飞机飞行时，如果飞行路线由于不可预知的因素发生了意外的变化，及时通知和提醒操作人员； 及时发送空域通知，使得操作人员可以有效避免FAA禁飞区域和安全敏感区域，比如发生森林火灾或者正在进行大型体育赛事的区域。 为了建立一个安全、规模较为灵活的无人机交通管制系统，Project Wing充分利用了谷歌旗下的许多工具，比如谷歌地图、谷歌地球和街景视图等。 这些软件使得开发团队对导航区域的地理状况，包括建筑物、道路、树木和其它地形，进行了详细的了解。 此外，谷歌的云计算基础架构将会使无人机交通管理系统能够同时监控数百万条路线，以十分之一秒的速度处理信息并做出决策。 凭借Wing的无人机空中交通管制系统，这些无人机将会在飞行时自动避开彼此，无需驾驶员进行手动操作来避免碰撞。 Project Wing的无人机飞行管理系统可以同时操控多架无人机 Wing不是唯一与NASA和FAA一起探索低空交通管制解决方案的公司。 一家名为Airmap的公司也在建造相似的平台，提醒空中交通管理员和无人机操控者，并提供无人机的飞行信息。这个平台已在美国几乎每个主要机场投入了使用 。它也正在与联邦机构合作，比如亚马逊、Uber和GoPro 。 而Project Wing早在去年九月就已经在弗吉尼亚理工学院完成了一次墨西哥玉米卷饼的送货测试。但是，这家公司在去年并非一帆风顺。 一名前雇员在去年十二月份接受《华尔街日报》采访时说，在那时，Alphabat所生产的无人机还无法成功完成超过300次飞行。 而去年最后一个季度，Wing的首席执行官David Vos以及Wing当时的顶级商业主管Sean Mullaney先后离开了公司。 目前，美国没有全面并且可以适用于全国的无人机追踪系统。无人机飞出操作者的视线就会被视为违法。但是，当可靠有效的无人机飞行管理系统出台以后，这条法令也许会得到改变。 目前，NASA和FAA并没有计划好什么时候将无人驾驶飞机的空中交通管制纳入国家领空管理，也许要一直等到2019年。但这并不一定意味着无人机的送货服务也得等这么久的时间。 本周一，美国总统Donald Trump提出了将联邦空管制度私有化的建议。上星期，交通运输部长Elaine Chao提出了一个试点计划，让当地社区尝试采用不同的方法来控制他们飞行区域内的无人机活动。 两者都可能让政府为私营公司敞开大门，让这些公司与政府签订合同，提供多种无人机空中交通管制的解决方案。如果都像美国联邦航空局那样建立自己的系统，可能需要更长的时间。 Project Wing在他们官方发布的博客中承诺，在接下来的几个月中，他们将继续完善无人机交通管制平台，使它能够同时操控更多飞机，并且具备在更复杂的环境中进行导航的能力。 “我们将继续与其它无人机飞行系统的运营商和制造商合作，更深入地了解我们还需要提供什么样的功能。 同时我们正在努力使得我们的平台能够与其它无人机交通管理系统兼容。 我们还会去了解不同社区中运营的不同无人机系统，这样我们还可以开发’好邻居’功能，让每个人都能及时获得自己社区内无人机运行的相关信息，逐渐习惯无人机的使用和普及。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

第二批双创示范基地即将启动 将出台系列先行先试政策

第二批双创（大众创业万众创新）示范基地要来了。 6月8日，在国家发改委双创示范基地专题新闻发布会上，国家发改委高技术司副巡视员沈竹林说，第二批的数量比首批增加了不少，争取做到区域全覆盖和一二三产业全覆盖。 第二批不仅数量增加，而且会有更多放松管制的措施。在加强财税政策供给、金融支持、国有资产管理等十几个方面，提出了一系列具有先行先试意义的政策措施。 6月7日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定在去年国家批准建设首批“双创”示范基地的基础上，今年在创业创新基础较好、特色明显、具备示范带动作用的地方、高校院所和企业再新建一批“双创”示范基地。 首批28个双创基地主要布局在发达地区的一些985大学、一二线城市，以及一些大型国企。但是在西部地区、三四线城市，以及一般普通高校双创基地不多。第一批双创示范基地在促进实体经济提质增效等方面还有待进一步发挥，需要在下一步工作中逐步完善解决。 上述国务院常务会议也指出，下一步各地区、各部门要聚焦“双创”发展需要，持续深化改革，打破体制机制障碍，营造更好政策环境。 双创示范基地大扩围 根据了解，第二批双创示范基地，约有三大类近百家，比首批的28家数量大为增加。 三大类基地是指区域示范基地、高校和科研院所示范基地、企业示范基地。其中，区域示范基地的核心任务是完善创新创业政策体系，通过搭建政策服务平台，重点解决在基层的审批多、办事难、投融资渠道不畅、政策不落地等问题，形成良好的创新创业生态。 沈竹林指出，第二批双创示范基地首先注重体现全覆盖，争取做到区域全覆盖，在每个省级行政区域至少布局一个；在产业布局上，坚持一二三产业全覆盖，对新兴产业、传统产业全覆盖。 在这一批示范基地里，有新希望集团等农业领域的代表，有航空工业集团、国家电网等制造业、服务业的龙头企业代表，也有腾讯、猪八戒网等新业态、新行业企业的代表。 在各类创新创业主体上，也要做到全覆盖。高校和科研院所示范基地里，有北大这样的综合性大学，也有南京工业职业技术学院等技术类的院校；有中科院等从事前沿技术研究的院所，也有转制类的院所。企业示范基地除了大家关注的央企、大企业以外，同时也有地方企业和民营企业。 另外，也要体现差异化。双创不仅是北京、上海、深圳等经济发达地区的事，欠发达地区通过找准定位，一样可以用双创促进当地产业发展、结构优化。 首都经贸大学城市学院教授蒋泽中告诉记者，中国工业产业原创性的产品比较少。 中国只能做苹果手机一般的加工，拿微薄的加工费，所以不创新不行，主要做加工贸易不可持续，加工环节很容易被机器代替。 科技部中国科技发展战略研究院研究员赵刚指出，中国加快创业创新的步伐很重要，美国实施大规模降税实际上也是鼓励创业创新，中国目前在很多地区商务成本很高，人力成本也居高不下，这些制约了创业的发展。 赵刚认为，实际上很多新兴业态发展空间不小，但是需要有配套措施，比如共享单车就涉及停车场等问题。如果改革跟不上的话，很多创新创业将难以有进展。所以核心还是要加快改革的步伐，将很多提出改革的措施尽快落地。 第二批将加强政策供给 沈竹林表示，建设第二批示范基地，要进一步加强政策供给。第二批双创示范基地要形成一批新的创新创业经验在全社会复制推广，为此将推行系列先行先试的政策措施。 发改委会同有关部门从加强 “放管服” 改革、加强财税政策供给、金融支持、国有资产管理等十几个方面，提出了一系列具有先行先试意义的政策措施。通过这些政策措施的出台，从而形成政策洼地，促进这些创新创业资源有效集聚，同时不断激发体制机制活力，加快推进双创示范基地的建设。 在具体的政策方面，首先要强调“放管服”改革，为创业者提供更加优化的创新创业环境。发改委推出了一批政策举措，重点是减少审批数量和审批环节、优化审批流程，以方便创业者办事。 第二，进一步激发创新创业的热情。在科技成果转化、人才激励等方面做了进一步安排，核心就是要释放科研人员活力，激发创新创业内发动力。 第三，更好地集聚创新创业资源，搭建创新创业平台，更好地利用现有设施拓展创新创业空间。比如在金融改革领域，推进投贷联动在双创示范基地内率先落地，能够更好地促进创新创业和金融对接，解决金融短板等问题。 对于下一步营造更好双创政策环境，6月7日的国务院常务会议也提出了一些要求，比如推行商标网上申请和电子营业执照；建立适应新兴业态发展的包容审慎监管机制等。 沈竹林透露，关于第二批双创示范基地的政策措施具体内容比较多，目前正式文件尚未出台。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

港交所李小加：债券通两年内不会南下

6月8日，港交所总裁李小加在 “第四届人民币定息及货币论坛” 上透露，债券通南向两年内不会开通。内地和香港债券通启动之初会有一些限制。 今年5月中旬，央行与香港金融管理局联合宣布，同意内地与香港开展债券市场互联互通合作，初期将先开通“北向通”，未来将适时研究扩展至“南向通”。公告同时称，“债券通”正式启动时间另行公告。5月31日，央行就“债券通”的具体管理措施公开征求意见。 此前也有分析指出，出于对香港债市发展欠成熟的考虑，债券通以先北后南的方式试行，先将海外资金引入内地债市，待香港债市规模进一步成熟再开通南下投资香港债市。8日会后，李小加接受媒体采访时又补充表示，债券通何时开通还有待监管当局宣布，北向先行并不是人为决定的，而是由需求决定的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

做空机构“互掐” 瑞声科技复牌股价大涨

　　与近期多数港股做空案例略有不同，瑞声科技(02018.HK)引起了两家做空机构截然不同的看法。“坚定空方” Gotham City7日继续发布看空瑞声科技的报告，强调2014年以来瑞声科技利用超过20个未披露关联方及可疑账户夸大业绩，违反了苹果供应商规则，苹果以及其他相关方将进行独立调查。而同为做空机构此次却扮演“多方”角色的Anonymous Analytics却表示，对Gotham City此前的做空报告提出质疑，并对瑞声科技给出“强力买进”评级。 　　瑞声科技7日复牌后股价大涨13.66%至92.55港元，其对于Gotham City的报告也是全面否认。 　　空方穷追不舍 　　尽管遭到同行反驳，Gotham City对瑞声科技依然穷追不舍，并于7日继续发布做空报告。在最新报告预览版中，Gotham City重申，2014年以来瑞声科技利用超过20个未披露关联方及可疑账户夸大业绩，这些关联方由瑞声科技CEO的家庭成员或员工管理，他们不在苹果供应商之列，瑞声科技使用这些隐藏实体，违反了苹果供应商规则。报告认为，苹果以及其他相关方将进行独立调查，因此瑞声科技的利润率势必会下滑，并向其同行靠拢。 　　报告强调，瑞声科技在中国的子公司2015年营业利润率仅为9%左右，而当年该公司整体营业利润率却高达30%。同时，其审计可能也存在问题，瑞声科技没有CFO，也从未澄清其财报准确性以及内部控制质量是否会受到影响。瑞声科技审计费用极低，而从其规模来看审计需要花费大量时间，在这种情况下对于其审计师是怎样能够展开工作的，瑞声科技也没有解释。 　　早在5月11日，Gotham City就发布了第一份做空瑞声科技报告的预览版，称瑞声科技在财报中隐瞒了交易费用，并预计该股将从当时的100港元左右跌至40-50港元。当日瑞声科技股价暴跌9.81%。 　　5月18日，Gotham City发布了完整的第一份做空报告，主要就瑞声科技的利润率比苹果、谷歌和微软都更高、更平稳一事进行了怀疑，认为该公司可能20多个未披露关联方进行了可疑会计操作，夸大了利润。报告发布后，瑞声科技当日股价再次暴跌9.17%。自5月11日至5月18日，瑞声科技股价跌幅共达25.59%，市值在一周内蒸发了将近300亿，之后瑞声科技紧急停牌。 　　做空同行 “转行” 看多 　　实际上，以上各个步骤与此次多个港股上市公司遭遇做空并无区别，而此次瑞声科技略有戏剧性的则是另一家做空机构Anonymous Analytics“转行”，对其同行Gotham City此前的做空报告表示质疑，并对瑞声科技给出了“强力买进”评级。一位港股分析师表示，对于两个做空机构“互掐”的局面实际上还是利益使然，未来局势还有待观察，建议投资者持观望态度。 　　Anonymous Analytics在报告中指出，Gotham City之前的做空报告存在错误。而且Gotham City所说的关联交易公司，其实17家收入的贡献只有瑞声总收入的1.3%，就算有问题也不是大问题。另外的5家关联交易公司，其实如果并表的话，会为瑞声科技带来正面的盈利贡献。 　　瑞声科技方面则表示，Gotham City针对瑞声科技发布的沽空报告中的指控是无依据、不正确或是存在误导的。瑞声科技将考虑回购多达10%的股份。瑞声科技方面还特别强调，其也从未联系过对其看多的Anonymous Analytics. 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

李小加：沽空本身并无问题 香港对沽空有严格的监管措施

近期，香港市场 “空军” 密集，瑞声科技、科通芯城、敏华控股等相继成为沽空机构的狙击对象。就此，港交所行政总裁李小加今日出席 “第四届人民币定息及货币论坛” 后受访时表示，香港市场允许沽空，沽空是一个非常重要的市场手段，沽空机制本身并无问题，香港对沽空的监管也有一系列严格的制度保障。 李小加表示，沽空机构如果能经过自身努力发现公司存在的问题，是有利于某些股票价值重估的，也可以帮助监管机构找出 “有缝的蛋”。 他说，相对欧美市场，香港对沽空的监管有一系列严格的制度保障，比如并不是每只股票都能被沽空，按要求能被沽空的标的都要有一定的规模和交易量。同时，香港市场也不允许“裸卖空”，即卖空一定要先“借货”。 李小加还表示，如果沽空机构存在欺诈行为，散播谣言进行市场操纵，其违法行为也会被监管机构追究。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

酷骑单车和P2P平台关系紧密 2.98亿押金监管难题待解

一改嫩绿色的车身、蒂芙尼蓝色的车座，酷骑单车在6月8日以土豪金色刷屏。而单车上的海尔无线充电logo也使得合作方海尔无线充电隆重亮相。 6月7日夜晚，有网友在微博上表示在路边看到一种很特别的共享单车。6月8日，披着电镀金色外衣的共享单车刷爆了微博和朋友圈。有网友在朋友圈中感叹，“闪瞎了，完美还原了黄金圣斗士圣衣的质感”，也有不少网友表示蓝色和金色的搭配谈不上美观。 如今登场的土豪金色单车是酷骑单车的第三代版本，比之颜色更惹争议的还在于酷骑与P2P平台诚信贷的诸多关联，旧版的酷骑单车两侧印有 “免费骑十次，诚信贷为您买单” 广告。 运用海尔无线充电黑科技 “黄金单车” 背后的主体为酷骑（北京）科技有限公司，成立于2016年年底，目前已在北京、上海等50多座城市投放100余万辆单车，并于6月7日在北京、上海、深圳、杭州、西安5座城市投放了首批 “黄金单车”。用户下载酷骑单车APP，注册并缴纳298元押金后便可使用。 此次 “黄金版” 酷骑单车已经是酷骑推出的第三代单车，不仅外形很酷，新功能同样很酷炫。据酷骑方面介绍，新版单车具备无线充电、自动升降、语音播报三大黑科技功能，堪称最“高配”共享单车。 其中，车载无线充电合作方海尔的名字也赫然出现在黄金单车上。据海尔集团文化部介绍，海尔与酷骑单车从去年就开始洽谈在无线充电组件方面的合作，从酷骑单车第一代时就想进行无线充电的探索。经过三个月的准备，海尔无线充电技术运用到了酷骑单车上。 “海尔作为酷骑单车的供应商，与酷骑单车签署了战略协议”，海尔相关负责人告诉新京报记者。而对于目前无线充电设备在酷骑单车上的投放数量，海尔方面称，目前只是第一批，未来会持续投放，做一批采购一批，还在进行过程中，具体数量尚不确定。 酷骑和P2P诚信贷CEO为同一人 酷骑此前推出的单车外形类似于市政单车，单车两侧印有“免费骑十次，诚信贷为您买单”的广告，记者查询发现，酷骑与P2P平台诚信贷有着诸多关联。 记者查询天眼查发现，酷骑（北京）科技有限公司注册资金达10亿元人民币，股东为张夫芝和毕言，分别认购金额为8亿元和2亿元，CEO为高唯伟。而诚信贷隶属的北京悦购伟业电子商务有限公司，股东为高大伟、赵恒郡，CEO为高唯伟，首席运营官为毕言。 除酷骑与诚信贷CEO同为高唯伟外，酷骑的股东毕言同时也是诚信贷首席运营官。记者进一步查询发现，张夫芝、赵恒郡、高大伟、高唯伟彼此之间存在诸多共同持股的公司。 记者查询诚信贷官网发现，该平台上的投资项目以房产抵押贷款为主，年化收益明显高于行业平均水平，其中8天标高达20%年化收益率。 不过，诚信贷在官网承诺平台不会将客户诚信贷账户内的资金作任何其他非客户指示的用途，同时委托华兴银行进行资金存管。一旦出现逾期坏账，诚信贷通过风险备用金1000万优先垫付，但并未公示资信证明书。 律师建议共享单车押金设立账户专款专用 据酷骑方面介绍，截至目前，酷骑单车注册用户已达1000万，而投放量为100万辆，每辆车的押金为298元，以投放量推算，酷骑的押金总额约2.98亿元。 根据5月份交通部公布的《关于鼓励和规范互联网租赁自行车发展的指导意见（征求意见稿）》，据不完全统计，目前全国共有互联网租赁自行车运营企业30多家，累计投放车辆超过1000万辆，注册用户超1亿人次，累计服务超过10亿人次。 市面上投放车辆超过1000万辆，背后是庞大的押金款项，而单车押金监管成为监管难题。 此次征求意见稿明确提出，加强用户资金安全监管。鼓励互联网租赁自行车运营企业采用免押金方式提供租赁服务。强调企业对用户收取押金、预付资金的，要接受监管，防控用户资金风险，并要求企业建立完善用户押金退还制度，积极推行“即租即押、即还即退”等模式。此外，对互联网租赁自行车业务中涉及的支付结算服务也做出了相应的规定，强调应通过银行、非银行支付机构提供，并与其签订协议。 律师赵占领认为，共享单车平台收取的押金起到担保作用，防止用户从事违法、违约行为，对用户的行为是一种制约，但是押金的所有权还是属于用户，只要用户没有违法违约行为，平台就应该按照事先承诺及时退还。原则上来讲，平台应该设立专用账户存放押金，不能随意挪用，更不能将押金与自有资金混同，用于企业经营甚至对外投资理财。 “否则容易出现群体性事件，如老板跑路或者平台把押金当做自有资金使用，如果平台经营不善导致亏损严重，或者发生挤兑危机时，用户的权益就难以保障”，赵占领认为，设立账户专款专用，这是一种建议。目前部分地方制定的共享单车政策征求意见稿中也有类似规定。 而就是否将共享单车的押金存至银行专户的问题，酷骑方面告诉记者，“之前一直存在招商银行。”而当记者向招商银行北分求证时，招行北分方面告诉记者，“涉及客户隐私，不方便回复。”当记者追问酷骑是不是招行的存管客户时，对方表示“不清楚”。 未来共享单车寻找到可靠盈利模式是健康发展关键。“共享单车跟其他互联网产品不同之处在于有大量户外媒体资源，依靠这些资源进行广告变现，是未来很有发展前景的盈利模式。跟海尔的合作正是这种方式”，独立IT分析师唐欣认为，从目前情况看，共享单车行业押金风险没有完全消除，但作为重资产的阳光行业，风险是可控的。且共享单车领域不属于自然垄断，后来者机会会一直存在。 共享单车如何摆脱P2P疑云？ 一家家共享单车如雨后春笋般出现、博得关注，掀起一轮轮颜色大战，橙黄绿蓝白，对用户而言，颜色差异是共享单车彼此区分的一个最明显标记。而在投资人眼里，共享单车更大的意义是作为互联网入口，入口是稀缺资源，也将共享单车推上风口。然而，押金去向、是否私下投资P2P等关于押金的质疑却如同一团阴云盘旋在很多平台头上。 今年2月，央视财经对共享单车的押金问题进行了调查报道，调查称共享单车押金不能直接退还，数亿款项缺监管。共享单车押金问题成为舆论关注焦点。 而在押金问题引发关注之际，解决方案倾向于两种，一种是鼓励免押金，这样监管也可以省些力气。另一种则要求加强对押金加强监管，设立专门的银行账号。这也是交通部出台的征求意见的基调。前一种监管方式要借助个人信用等方式来实现，蚂蚁金服旗下的芝麻信用站了出来，称先后与永安行和ofo达成合作，上海地区用户芝麻信用分只需高过600（永安行）或650（ofo）即可享受免押金骑车服务。 从目前的监管思路来看，鼓励共享单车免押金，开设资金专用账户，实施专款专用，实行“即租即押、即还即退”等模式。未来很有可能出现的一种情况是，共享单车不再收取押金，那么押金带来的利息收益也将不复存在。即便依然存在押金，“即还即退”的模式也会让共享单车平台上的押金留存期非常短，很难产生任何资产收益。 对于共享单车平台而言，面对一直漂浮在头上的P2P疑云，找到可行的盈利方式是否定质疑的最好方式。以往的专车大战烧钱背后是投资人买单，而如今共享单车也吸引了资本涌入，低价甚至给用户发红包都成为抢占市场的营销手段。但是，真正将共享单车作为户外媒体、营销入口，利用APP做广告植入等模式，只有找到可靠的变现手段，才能摆脱依靠理财盈利的疑虑。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

红岭创投再自爆：平台可能坏账接近8亿

6月8日，红岭创投董事长周世平在红岭创投官网中再次自曝 “家丑”，自称红岭创投目前存量资产超过200亿元，不良资产中有可能形成的坏账金额近8亿元，整体坏帐率未超过4%，风险可控。 另外，针对此前的辉山乳业事件，周世平表示，不良资产项目辉山乳业正在进行重组，根据最新进展通报，红岭创投5千万债权在优先处理范围内。 此前，辉山乳业因为债务逾期加上自身的问题，股价出现断崖式暴跌。红岭创投曾被爆与辉山乳业牵涉10亿元债务，后来遭到周世平辟谣，承认公司与辉山乳业只有5000万元的债券合作。 除此之外，针对近日自媒体报道中担忧红岭创投6月份代收超过30亿元的消息，周世平表示，其实每个月红岭创投交易总额都在90亿元左右，大量短期还款实属正常。 红岭创投董事长周世平曾自爆腐败案、高管员工问题等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

放贷前大额风控窥视

　　因为工作的原因实地考察风控比较多，口才一般，讲的不好的地方还望大家多多包涵。 　　谈到风控，曾经听人说过一句话，风控其实是很扯淡的事情，但没有这个还真不行。俗话说外行看热闹，内行看门道。 　　国情的特色导致目前绝大多数P2P平台做的都是企业经营性借款，包括我们，所以我讲多适用于企业抵押类借款。当然个人信用贷款也可以参考。 　　大家都听说过信贷三要素： 品行，资产，还款能力。我把它总结一下就是人品，担保措施，还款来源。通过这三个方面我们希望解决的是借款人经营信息不透明、信息不对称的问题。 　　首先说人品，人品里面不仅仅指个人的品德，个性，它还包含了很多的内容。 　　人品不行的一票否决。我审过的项目首先是看这个老板，人品不行的，再充足的抵押都不做。具体包括(但不限于) 　　1，个人信用(经济刑事犯罪记录、涉诉及被执行信息、银行信用记录、他人评价、时间观念、信守承诺程度), 所有的客户都必须查询信用报告，这个能反映绝一个人大部分的信用情况了，负债过高，信用卡使用额度高，近一年征信查询次数过多，逾期过多，黑名单坚决一票否决。有的人说他的逾期是忘了，我想问一句：银行的钱你都敢经常忘了，何况我们P2P平台的呢? 　　2、个人综合素质，包括谈吐、行业经验、知识面、身体素质、心理素质、职业道德。特别是行业经验，这也是为什么很多时候经营性贷款需要有一年以上营业执照，主要是看你的从业经验，新入行的借款人要谨慎。 　　3，个人及企业背景(个人成长经历、企业发展沿革、是否有黑社会背景、是否政治背景) 。当然有背景的情况下也要具体问题具体分析，有的时候背景不一定加分。 　　4，个人能力(对内管理能力、对外业务开拓能力、公关交际能力、财务管理能力)，有多大的头戴多大的帽子。你一修自行车的就不要想着造火车，我们欣赏的更多的是踏踏实实做实业的人，而不是一天都晚吹牛皮的。 　　5，个人及企业负债，隐形负债、或有负债(对外担保)、资产、净资产、利润、现金流情况，这里面可以从信用报告得到一部分信息，银行流水可以反映一部分负债情况，其实只要用心审核资料 总会发现一些端倪的。 　　6，个人生活习惯、性格特征、兴趣爱好、人生观、价值观等等，天天花天酒地，嗜赌成性的老板会把心思放在生意上么。 　　7，个人家庭、婚姻和睦情况、家族成员情况，经营风格、工作重心、社会关系等，一个成功的男人背后必然有一个幸福的家庭，这也是为什么我们对于单身的客户一票否决。 　　8，个人及企业自有资金来源(自有、中长短期贷款、民间拆借、亲友集资、其他合作伙伴提供、非法来源)，这也是考验一个老板调集资金的能力。 　　9，个人敬业精神，抗风险能力(危机处理能力、突发风险隐患爆发概率)。 　　10，借款人借款信息是否被要求对其关联方隐瞒等等(例如其他股东、家人等)。 　　以上十点就是关于对人品的一些看法，当然还有很多其他的要素，因为时间的关系这里就不逐一细说。曾经我们简单整理过一个民间借款调查纲要，类似上面种种需要关注的要点不下于50条，有机会再跟大家详聊。 　　刚讲的是人品 ，接下来关于担保措施。 　　这个通俗来讲，就是如果你没钱还的时候，你拿什么保证我的权益。所以也就有了保证、抵押、质押这三种主要的担保方式，担保法对这个解释的比较详细大家可以去百度下，这里我就不细讲。 　　1、保证：一般责任和连带责任，常见的有个人保证和机构保证，个人一般包括配偶、法定代表人、股东、其它第三人，机构包括公司、融资性担保报公司 　　这里需要注意的是公司保证必须按照公司章程的规定出具股东会决议。 　　说到融资性担保报公司，这里多讲几句,早期的融资性担保报公司分为民营与国营的，国营的不用讲，政府背景，政府拨款，其实早期民营融资性担保其实 实力也很强大，一般都是由当地的龙头企业或者富豪家族发起成立的，关系人脉资源也是很强大的，注册资金1亿起，而且是实收，早期没那么多垫资的，都是实打实的砸进来的。每年融担都要出具审计报告给银行和金融局，而且金融局都要对他们进行实地审核。每三年颁发一次融资性担保经营许可证，所以最好辨别是否真假融担的方法，就是看融资性担保经营许可证是否在有效期，目前跟银行有没有实际合作特别是银行，现在的银行都很精明的，没有一定的实力，不会随便跟融担合作的。 　　2、抵押：种类包括不动产抵押(土地使用权 房屋所有权 林木等)，动产抵押(车辆、机器设备、存货等)。 　　当前市场上绝大部分做的是房产抵押和汽车抵押。他项不是当场出的，根据各家房管所的政策不同，办理房产抵押登记手续7-10个工作日才可以拿到他项，委托公证也是一样的道理。 　　3、质押：汇票、本票、支票、债券、存单、仓单、提单。股权、股票，专利、商标，可转让的债权(应收账款)，讲到这里，提示大家一点：定期存单可以拿到银行质押贷款 9成以上的额度。下次看到风险备用金好几千万的 大家可以深究一下。以上这些措施，只为了一个目的，增加借款人的违约成本。 　　如果抵押他一套市值100万的房子，给他80万 ，一般情况下他不会违约的，成本太高，当然银行更多的是流于表面，关系的成分更重要一些。 　　当然这些抵押也好，质押也好，一般是作为借款人的第二还款来源。那么第一还款来源是什么?既然是企业经营贷款，而且用途是企业用于生产经营，那么第一还款来源肯定是看他的经营回款。经营回款又跟他的企业经营情况息息相关，所以企业经营状况才是重重之重 。那么通常企业经营情况如何看?这就是我接下来讲的风控的几个具体流程： 　　1、资料审核：一般需要提供个人身份证明，信用报告，资产证明，企业基本资料、银行流水、企业相关经营资料等。如果你深入的话，你会从这些基本资料中剔除不少瑕疵客户。包括信用不好的、负债过高的、流水造假的 等等。 　　2、实地考察 ： 　　1)、看老板，面谈了解老板的人品情况，侧面了解上述所讲的10个维度; 　　2)、看经营场地，实际生产经营情况(具体到仓库原材料及成品数量、机器运转情况，人员精神面貌等情况)，了解企业经营历史，运作模式，盈利水平。 　　3)，看财务资料，内帐、进货单、出货单、购销合同等财务单据，与老板讲的相互对照。 　　一般有融资需求企业最少都有3套帐，内帐(企业经营最真实的反映，包含所有发生的进出数据，无论是否有正规单据，所有的费用老板签字即认可。给老板看的)、外帐(有的企业是会计师事务所代做，大一点的自己做，会计凭证只付发票，不认收据。上报税务局纳税用)、银行帐(做的，一般提供给银行贷款用)。 　　所以要想了解到企业真实的经营状况，看报表与外帐是没有多大用处的。风控团队在实地审核的时候，会带上专业的会计人员，要看的必须是真实的内帐，要看他的进货单、出货单，发票收据，抽查会计凭证，真实的财务报表不是凭空生成的，都有相应的会计凭证和单据一一对应。如果有隐瞒，或者找理由不拿内帐我们统一定性为不配合，而不配合的客户是上不了风控会的。 　　这里有人可能会问我，银行的贷款人员难道不查帐?他们技术力量比网贷公司差????我想说的是做贷款这一行的 关键看你的出发点，资金是谁出的，那么你相对应的措施肯定不一样。在中国 这就是国情：钱是银行的、国家的， 做事的是基层人员，除了风险外，他们更多的是考虑业绩以及效益，在银行看来你有充足的抵押物，你银行流水够充足，你报表够漂亮，你的生产经营正常，还有其他的一些因素 为什么银行不贷给你。 　　3、风控会。通过实地风控，又淘汰了一批瑕疵客户。好了，资料审核过，实地风控回来了，是不是意味着客户通过了呢?不是! 还有风控会：业务经办人、业务主管、风控部门、财务老总、副总 、老总开会讨论，会上大家会针对这个客户提出不同的意见，如果当场没有答案的，暂时搁置，等待解决问题重新上会；通过的，同时制定相关方案，这个有点类似银行的贷款批复了，方案做好了，确定相关借款金额、期限及担保措施，然后推荐给担保公司。 　　4、担保公司独立二次风控。担保公司还有一次实地风控以及评审会。完全通过后，通知客户签署相关协议，办理手续，手续办好后放款。 　　当然，在这之前还有一个风控要做的事情：通过银行、担保公司、投资公司、贷款中介、相关商会侧面打听该客户的一些情况，主要看有什么负面新闻没有。 　　5、贷后管理。放款后当周实地回访企业，拿到与借款用途相符合的单据。每周最少一次电话沟通，每月最少一次实地回访，密切关注企业经营动态。到期前一个月面谈提醒，2周，一周，3天内每天最少一次电话沟通款项到期。 　　总体上来说，做风控是很繁琐、很痛苦的。但是要想“站着就把钱赚了”，风控十分重要，来不得半点马虎;不然，等到出了问题，就算是“跪着”，你也未必能把钱收回来。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

小米、读秒ABS 资金价格走高难挡投融冲动

尽管监管部门对ABS（资产证券化）仍持审慎态度，但仍难阻挡消费金融机构通过ABS融资的冲动。 业内人士介绍，无论监管部门还是机构投资者，最关注的都是底层资产、债权关系是否清晰、现金流是否稳定、风控历史表现如何等等。 6月5日，小米贷款6亿元ABS成功设立并于上交所发行。同日，PINTEC集团旗下公司读秒也宣布，“读秒-去哪儿网 ‘拿去花’ 第一期消费分期资产支持专项计划” 在上交所发行，首期发行规模为2.45亿元。 而且，佰仟租赁联合百度金融、第1车贷联合京东金融分别发行了场外ABS。 一家车贷平台负责人介绍，正在联合第三方机构计划发行ABS，现在处于积累资产规模阶段。 小米贷款陈曦：2亿元规模起步合适 小米贷款负责人陈曦表示，消费信贷资产已逐渐成为交易所ABS市场的主流资产之一。此次小米贷款ABS是其获得上交所30亿储架式ABS额度之后的第一期，小米贷款可以在额度内自主掌握发行节奏进行融资。“储架式发行对资产质量要求更高，而且基于对资产规模发展有合理的预期。” 这是小米贷款发行的第三期ABS。 基于此前ABS的发行经验，陈曦介绍，消费信贷ABS对规模有一定的要求，综合考虑到机构投资者的接受度和发行成本，2亿元规模起步是比较合适的。此外，消费信贷资产有许多随借随还、提前还款的情况，这些提前偿还的资产需要有新的资产不断填补进去。 小米金融从2015年9月开始布局贷款业务，为小米官网等电商消费场景提供消费分期服务与个人信用消费贷款。数据显示，目前小米贷款已累计为用户发放贷款超过百亿元，2017年一季度发放的贷款总额单季增长63%，预授信用户近5000万。 “消费信贷资产质量鱼龙混杂，从去年以来到现在，交易所的态度是审慎的。”尽管消费金融资产越来越多，消费信贷ABS不断出现，但在业内人士张望（化名）看来，场内消费信贷ABS的发展并未取得大幅进展。 此外，包括小微企业等在内的经营性贷款受经济下滑影响，交易所对于产品风险有些担忧。但总体看来，消费金融类的资产呈分散、小额特征，这类资产会受到支持，但对机构的风控水平提出了更高要求。 读秒融合去哪儿网场景新模式详解 读秒CEO周静介绍，不同于以往消费信贷ABS以电商平台作为发行主体，读秒作为独立信贷技术服务商成为“拿去花”ABS的发行主体。 “之所以由读秒发起，是因为核心资产的产生、客户风险识别、贷后管理等都是我们来进行的。去哪儿网作为重要的资产产生场景，对于债权形成过程以及后续的稳定运行都会提供重要支持。” 读秒相关业务负责人介绍。 读秒通过智能风控系统对用户进行风险审核，通过后用户获得 “拿去花” 的预授信额度，用户在去哪儿网消费时可以使用“拿去花”的额度进行结算。 在基础资产层面，通过赊销模式形成商户对用户的应收帐款，再由原始权益人从商户处受让应收账款，继而将该等应收账款资产转让给专项计划，实现资产证券化。 作为首个以纯技术服务商发起ABS的模式，监管部门同样进行了严格的检查，但也对该模式包容。上述读秒业务负责人介绍，无论监管部门还是机构投资者，最关注的都是底层债权关系是否清晰、现金流是否稳定、风控历史表现如何，去哪儿网也提供了许多信息说明。 此前，读秒与去哪儿网已经进行一年半的业务合作并对资产表现进行观察。 多位ABS发行方表示，尽管有不够灵活、周期较长的特点，但在当前的融资途径中，ABS融资的资金成本优势显而易见。不过，随着资金市场紧张，ABS融资利率也有所走高。 “现在市场发行优先级价格在5-6%，半年前都是4-5%的水平，我们2个月前发行的ABS，价格就比现在的还低。”一位发行机构负责人介绍。“ABS发行的规模都很大，别看这一点的变化，就会增加几百万的成本。” 陈曦表示，当前ABS融资利率有所走高，而且在去杠杆、加强监管的背景下，短期内资金面紧张的情况不太容易得到缓解。但是，当前的资金面紧张是全国性而非单一渠道的紧张，ABS融资的成本优势仍然明显。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

浑水披露做空敏华手法:历时6周4人操作

Carson Block表达了中国与海外市场对于财务造假规模的不同敏感度。“在中国，一家公司虚报10%的营收，市场不会太在意；如果在中国市场之外，10%就是个不小的数字。” 在香港一个慈善活动Sohn论坛上，Carson Block 站上了讲台，这位以围猎财务造假上市公司而著名的投资者圈定了最新猎物：中国家具制造商“敏华控股”（1999.HK）被Carson Block创立的浑水研究做空。 这次是中国功能性沙发行业领头企业的敏华控股，成为了浑水在2016年底做空港交所上市公司辉山乳业之后的最新中国目标。浑水称这家从深圳一家小梳化厂发展起来的上市家具公司夸大经销商数量，虚报利润，并存在未披露债务。 聚光灯下的Carson Block一页页翻动幻灯片，试图让在现场以及更多地方的投资者接受浑水的逻辑：敏华并没有如实披露公司的实际运营状况，他们用虚假的财报欺骗了投资人。如果投资者抛售持有的敏华股票，那么浑水将能够从中获利——这也是浑水发布做空报告的动力之一。 与通常意义上利用公司分红与股价上涨而获得盈利的股票做多行为不同，包括浑水在内的做空机构通常以更高价格向券商借入股票出售，再以公布调查报告方式打压相关公司股价后，买入更低价格股票归还券商，以此获利。 6月7日晚，Carson Block在登上香港飞往旧金山的航班前，接受了媒体专访。 盯上敏华，因为它 “好得不真实” 浑水调查敏华控股历时6周，走访了该公司96家门店，2座工厂，并和多位敏华客户和前员工交谈了解情况——随后，就出现了文章开头一幕：Carson Block在香港Sohn论坛发布了做空敏华控股的PPT。 对于为何“盯上”敏华，Carson称，敏华看起来“好得不真实”，浑水的一个研究员在港股寻找目标时，发现这家公司与同行相比利润太高了，于是在一个半月前就开始展开调查。 Carson称，浑水对敏华控股隐瞒债务有确凿证据，而敏华控股并不是一家股价被严重操纵的公司，所以确凿做空证据可以致使敏华股价下跌，达到做空目的。 Carson Block表示，敏华控股旗下的一家在澳门的实体，或是该公司消化造假利润和收益的载体，“敏华股价虚高无疑，但因为我不知道敏华造假程度有多深，所以无法判断该公司真正的价值。” 敏华控股过去12个月股价涨幅接近50%，但在上周五开始出现异动，股价由上周四收盘时的7.83港元/股，跌至周二收盘的6.80港元/股。Carson Block称，在此之前并不认为敏华控股股价被操控。“上周五的异动的确让我们停下来思考，但最终我们判断，这不是背后操纵”，Carson Block介绍说，“排除操纵这一点，是我们决定是否出手的指标之一。” Carson Block所展示的幻灯片显示，浑水对敏华控股提出质疑主要集中在隐藏债务以及虚报利润。 具体包括：第一，敏华有未公布的贷款。第二，敏华的税务情况前后不一，这是财务造假的指标。第三，敏华位于澳门的实体贡献了公司的过半盈利，尽管利用了澳门的零税率政策，但10倍于其他工厂的利润明显畸高。第四，实地调查发现敏华中国业务的增长和出口都存疑。 对于这几个要点的信息摘要是否足以说服市场，Carson Block表示，他们的一个主要的论点是这家公司隐瞒了很大一部分的债务，对此有非常扎实的证据，这些证据来自于人民银行的信用报告和工商局报告，这是铁证。“这些被隐瞒的债务，让敏华看起来现金流不错，但事实并非如此。当进行审计时，检查是否欺诈基本上用的方法就是现金余额校准，如果一家公司有很多隐瞒的债务，那么非常严重，因为公司就是用这种方式来欺诈的。另外就是这家公司派发给外部投资人的红利，因为有隐藏债务的原因，要远低于该公司在公开市场和通过公司可转债的形式筹集的资金。” 6月7日，敏华控股发言人表示，敏华尚未看到浑水做空敏华的完整报告，公司管理层目前正在了解情况，如果有进一步消息，将会在港交所发布公告。 做空敏华，收益如何？ 市场对浑水的做空指控反应明显，在Carson Block在香港一慈善论坛上提出针对敏华的指控后，敏华股价开始大幅下跌，下午14:07之后约15分钟之内，敏华控股的股价一度下跌15%。随后，敏华控股向港交所申请了停牌。截至停牌，敏华控股股价报每股6.03港元，较上一交易日下跌10%。 但目前并不清楚浑水具体的做空仓位和价格，按照惯例，浑水亦不会公布这些信息以及在针对某家公司做空的具体收益。 尽管投资者用手中的钞票表达了“看空”的态度，但亦有金融界人士评论称，浑水此次“表现一般”。 这些人士的理由在于，一方面，浑水对敏华的指控结论需要更强的证据支撑；另一方面，在敏华股价此前几个月大幅攀升，目前正处于回落过程中——此次做空有“借力”之嫌。 有中资机构分析师表示，从Carson Block展示的幻灯片来看，证明敏华存在业绩造假的证据链并不完整，不具备说服力，特别是对敏华涉嫌逃税的指控，并没有完整的说明。他预计，本次跟随浑水做空敏华的可能以散户为主。 此前，敏华股价从3月中旬起不断攀升：自3月13日的5.10港元收盘价，到5月25日涨至近期顶点7.89港元，上涨超过5成。目前，敏华处在股价大幅上涨之后的回落过程中，6日收于6.73港元。有分析指，浑水此时发布针对敏华的做空报告，或许有借取敏华股价猛涨后回落之势的考虑。 Carson Block再次强调，他不认为这家公司值6港元每股，“不管是因为欺诈还是获利回吐，都不值6港元。” 有分析师表示，“借股票的利率从月初就开始涨，今天（7日）做空的头寸增大了很多。”彭博的数据显示，五月中旬后，针对敏华控股的做空量迅猛攀升，最高点约有4560万股的做空量，在一月中旬，做空敏华的股票最低仅有9200股。 但Carson Block认为，敏华借股不难。“直到上周五前，这家公司还没有怎么被做空过。借股比较容易。” 与过往做空机构的操作不同，浑水本次并未在其官网发布完整的报告，而是选择在一慈善论坛上，用幻灯片来展示做空的逻辑和证据，这或许反映出浑水对其指控不够自信。 有分析师介绍，浑水迟迟未公布报告，使得被做空的敏华控股“无法回嘴”，其亦无法给出相关分析报告，现有的幻灯片内容“不够铁证如山”。 但Carson Block认为，虽然没有正式全文报告，这个信息展示也非常具体。“我们今天没有发布报告是和Sohn大会主办方的协商所致，因为参加这个会是要交钱的，所以大会主办方不希望我们在会后马上公布报告，主办方希望大家花钱参会获得信息，我们会发布报告的。我们会等敏华有回应了之后再发布报告。这家公司现在停止交易了，我们要等他们回复了再发布报告。” 怎样做空上市公司 如何选择一家有可能涉及财务造假的公司？Carson Block介绍，上市公司“如果利润、盈利能力或者销售量好得不真实”，或者“业绩不受应有行业周期的影响”，那么浑水可能将这些公司列入调查名单。 浑水找到财务造假公司的切入点是上市企业的资产负债表。Carson Block说，若上市公司虚报利润，则产生了“虚假现金”问题：与真实利润的现金流进入公司账户，受到审计师审计不同，虚报利润并不产生真实现金流。 如此一来，造假者须得编造理由来解释为何没有实际现金流收入。Carson Block说，体现在资产负债表上，“就会看到应收账款或者库存对不上，而在中国，很多公司选择回购股票或者进行收购。” 当初步圈定了可能进行财务造假的公司，浑水即会试图开展调查，获得相关资料以明确“这些收购行为或者应收账款对不上是否合理”，并研究可能的欺诈规模和浑水的做空仓位。 Carson Block表达了中国与海外市场对于财务造假规模的不同敏感度。“在中国，一家公司虚报10%的营收，市场不会太在意；如果在中国市场之外，10%就是个不小的数字。” 浑水通常同时调查2-3家公司，“在做空这一行，同时研究两家公司，还要都很出色比较难。所以我们通常主攻一个项目，再有一两个项目同时推进”，Carson Block说。 此外，Carson Block还透露了浑水如何调查涉嫌财务造假公司的部分细节。这家做空公司核心团队仅有5人，通常会雇佣外部咨询师和调查员开展调查，作为创始人，Carson Block此前也曾实地调研了相关公司。 在对一家公司开展调查时，“我想办法溜进一个公司管理层的会议。那是我最近的一次做实地调查，因为被认出来的风险太高不值得。 ”Carson Block说，“我以前非常喜欢看管理层面对尖锐问题时的反应，来判断哪些问题让他们感到不适。 ” 下一个目标不在是港股 在做空敏华控股之前，浑水还做空了总部位于辽宁的港交所上市中国公司辉山乳业（6863.HK），称其价值“几近为零”。在2016年底发布做空报告后，辉山乳业价格并未有太大波动，直至次年3月股价狂跌，一举下挫约90%。 更早前，这家成立于2010年做空机构先后做空了包括东方纸业、大连绿诺、多元环球水务、嘉汉林业以及中国高速传媒等多家公司，多数公司由于浑水做空而暴跌，部分企业甚至被强制停牌退市。 在Sohn论坛宣布做空目标前，外界猜测，浑水将“瞄准”通达集团或中国水务集团有限公司，致这两家港股公司周二分别下跌10%和9.4%，在周三交易日中，两家公司公司因“幸免于难”而分别上涨8.9%和3.5%。 然而，浑水也并非百发百中。此前浑水在2011年做空中国芯片制造商展讯通信，尽管公司股价当日下跌超过最多3成，但后期跌幅大有收窄。针对浑水做空，展讯发布澄清消息，股价随后反弹，上涨超过3成。 浑水主要针对在海外上市的中国企业提出财务造假指控，并通过做空这些企业的股票获得收益。除中国企业外，浑水也曾做空过北美和日本的企业。 Carson Block表示，浑水目前正在研究的公司不是港股公司，做空敏华后，下一个目标不是港股。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

VR上市公司日子不好过，资本现身说法

每次大型活动总能看到一些新鲜的传播技术。不过，据了解，虽然站在风口，但VR的日子并没有那么好过。3月初，有报道称，某VR硬件公司资金链断裂。这也令A股诸多涉足VR的个股承受压力。有行业人士就透露，VR盈利确实低于预期，问题比较多，但技术提升、成本下降以及高质量的内容将是制胜法宝。 “虚拟现实”、“极致体验”、“深度沉浸”……这些曾经吸引无数体验者和投资者注意力的VR似乎遇到了暂时难以逾越的瓶颈。2月28日，A股曾经的第一大妖股——暴风集团发布的2016年业绩快报，让很多人大跌眼镜，净利润同比下降近七成，而对VR的投资收益是一个重要原因。 VR公司仍然无法赢利 暴风集团表示，该公司去年营收16.47亿元，较上年同期增长152.61%，但净利润同比下降69.42%，只有5300万元。对此，暴风集团解释称，一方面是电视面板等原材料价格大幅上涨，导致电视产品的成本大幅增加。同时，该公司2015年转让持有的北京暴风魔镜部分股权以及剩余股权按照公允价值重新计量等事项确认的投资收益1.04亿元，对公司净利润的影响金额较2015年度大幅降低。 几年过去了，依靠VR赚取眼球的不在少数，但依靠VR业务赚取利润并不多。三七互娱总裁李逸飞最近在接受媒体采访时直言：投资的两家VR公司，仍然不盈利，收入还无法弥补研发成本。其中，三七互娱投资的天舍，2016年1-4月净利润亏损34.76万元，2015年净利润亏损246.34万元；Archiact2016年1-2月净利润亏损4.65万美元，2015年净利润亏损62.2万美元。 “过去一两年，VR确实比较火，但主要集中在上游的基础技术领域，而下游和终端没有起来，这导致很多项目都是亏钱的。”广证恒生证券赵巧敏介绍。因此，有机构人士也预计，随着上市公司年报逐步进入披露高峰期，部分个股业绩可能会受到VR业务的拖累。 “包括过去的很多新的技术，在刚开始都是烧钱的过程，如果有资金支持，活下来，就能享受到最后的大蛋糕。但根据经验，很多做VR的因为缺少资金持续投入而另谋出路。”一位从事手游行业的人士称。 李逸飞透露，三七互娱从2016年夏天开始就停止了对VR的投资。整个行业再融资压力都很大。另一家涉足VR领域的A股上市公司人士则坦承，去年下半年以来，许多公司的VR投资都更为谨慎。从沪深交易所也了解到，过去一年鲜有上市公司发布涉足虚拟现实领域的公告。一位不愿透露身份的券商分析师指出，2015年VR成为资本市场风口，无论是一级市场，还是二级市场都比较火热，但此后监管层对上市公司投资虚拟现实有了具体的限制，这直接导致在VR领域来自上市公司的资金出现“急刹车”。2016年5月份，证监会叫停了四个行业上市公司的跨界定增，包括互联网金融、游戏、影视与VR。 技术+内容将成VR制胜法宝 在很多专业人士看来，VR虽然面临洗牌，但依然在风口，未来技术+内容成制胜法宝。 业内人士表示，这是新兴产业萌芽期遇到的正常瓶颈，尤其是VR带来与以往不同的沉浸感、操作方式与交互体验，需要用户花费更长的时间来适应，而VR在发展初期高端设备体验成本过高、入门设备体验效果不佳、缺少杀手级应用等因素也均制约其普及速度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

赛孚制药第一大股东因信披问题 被行政监管

6月5日 赛孚制药(430133)公告称，公司第一大股东北京尚银投资有限公司被北京证监局实施责令改正的行政监管措施。 被实施监管是因为尚银投资在收购赛孚制药后未及时披露收购报告书、财务顾问专业意见及法律意见书。 根据公告，2017年4月7日尚银投资通过协议转让，受让了赛孚制药260万股，占公司已发行股份的8.67%;4月12日尚银投资再次受让了赛孚制药682万股，占已发行股份的22.73%。两次受让完成后，尚银投资共持有赛孚制药33.06%的股份，成为赛孚制药第一大股东。 北京证监局表示，截至监管措施下发，尚银投资尚未披露收购报告书、财务顾问专业意见及法律意见书。该行为违反了《非上市公众公司收购管理办法》，证监局对其采取责令改正的监管措施，尚银投资要在收到决定书后及时改正上述问题，并提交书面整改报告。 赛孚制药在公告中提到，会积极督促尚银投资按时披露上述收购报告书等文件。同时公司会要求该第一大股东的董监高提高规范运作水平，根据有关规定做好信披工作。 根据公开资料，赛孚制药于2012年8月1日挂牌，采取协议方式转让，公司主营粉针剂、粉剂、散剂、预混剂。 2016年公司实现营收3005.65万元，同比减少0.62%；归属于挂牌公司股东的净利润为175.49万元，同比增长63.54%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

警惕场内“迷你”基金退市风险 分级基金定价再添变数

近日沪深交易所发布了基金上市规则征求意见稿，其中，“迷你” 基金终止上市的条款设定成为业内热议的焦点。在业内人士看来，如果“迷你”基金终止上市的条款设定正式出台，市场上的“迷你”ETF和LOF基金或将退市。需要注意的是，“迷你”分级基金的监管更为严格，可能会加速“迷你”分级基金价格向净值回归的过程，部分分级基金子份额可能面临溢价被抹平的风险。 分级基金退市条款更为严格 6月2日，上交所与深交所分别发布《证券投资基金上市规则（2017 年征求意见稿）》。值得注意的是，该征求意见稿主要新增“迷你”基金的终止上市条款和投资者适当性安排两方面。 其中，关于“迷你”基金的终止上市方面，对于分级基金的监管更为严格。首先，在观察期方面，如果分级基金基础份额和子份额持有人合计少于1100人或者规模合计低于5500万份，该基金即进入终止上市的观察期，基金管理人应该向上交所或深交所报告并持续发布基金可能终止上市的风险提示，直至相关情形消除或基金进入终止上市程序。 其次，在终止上市方面，如果分级基金基础份额和子份额持有人合计少于1000 人或者规模合计低于5000 万份，且在10 个交易日内未消除的，基金管理人应当及时向交易所报告并发布终止上市风险提示公告，披露基金将终止上市及相关安排等事项，基金进入终止上市程序。 业内人士认为，上述规定相较于“除分级基金以外的其他基金持有人少于1000人，且在60个交易日内未消除的”的退市条件而言，是显著趋严的。 退市风险与套利机会并存 如果上述“迷你”基金终止上市的条款设定正式出台，那么，“迷你”分级基金退市究竟是风险还是套利机会？ 沪上一位分级基金研究专业人士认为，一旦分级基金触发了退市条件，A、B份额的持有人理论上会按净值折算成相应份额的母基金。而由于分级A与分级B存在折溢价率，如果是溢价买入的，那么按照净值退出的机制，投资者将会遭遇“溢价”部分的损失；而如果是折价买入的，那么则会获得“折价”回归的收益。 上述人士建议，分级B净值波动较大，较难把握套利机会，而分级A净值稳定，可以选择折价安全垫较高且基金份额比较接近清盘阈值的分级A进行套利。 值得注意的是，由于部分分级A溢价率较高，在上述征求意见稿出炉后跌幅较大。在业内人士看来，这或许与上述征求意见稿中的条款有关。 在华宝证券分析师看来，近期分级A延续规模缩减态势，而根据交易所上市基金规则征求意见稿，规模过小的“迷你”基金将面临退市风险，这无疑会对分级基金定价造成影响。 在其看来，规模小于5000万的分级基金，其A份额溢价将面临消失，向净值趋近。此外，对于那些规模较大但不排除未来一定时期内缩小到5000万以下的分级基金，在博弈过程中，分级子份额除了下折又多了一个退出渠道。由此，分级基金的真实久期取决于下折和缩规模退市两个久期中谁更小，最终影响其定价。 值得注意的是，华宝证券分析师认为，如果基金公司采取行动使得基金不退市，可能5000万以下的A份额不一定下跌，甚至不排除拉溢价吸引套利。但是，基金规模距离门槛较大时拉溢价成本过高，不排除部分行业分级基金退市导致该行业分级规模集中度提高，从而导致规模较大或者杠杆较高的分级基金份额规模反而稳定或提高。在当前环境下，相应的行业ETF 更可能受益。 此外，在新规约束下，市场上的迷你ETF、LOF 基金与封闭式债基也可能大面积受到影响，部分基金或面临退市。如果实施清盘，将给持有溢价LOF和溢价ETF 的投资者带来一定的损失。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

背370亿不良 西班牙大银行1欧元“卖身”

欧洲第二大银行、西班牙最大银行桑坦德银行(Santander Central Hispano S.A.)今日宣布，将以1欧元象征性价格收购陷入困境的西班牙第五大银行——大众银行(Banco Popular)。此外，桑坦德银行还将进行一次约70亿欧元的增资，以筹集加强大众银行的负债表所需要的资金和准备金。受此影响，桑坦德银行股价下跌近1%，截至发稿，报5.758欧元，创5月22日以来新低。 西班牙一直尝试各种方法尽力遏制2008年金融危机遗留给银行业的种种危机。今年1月，西班牙政府已向遭遇危机的多家银行投入607亿欧元的重组资金，用于置换银行股份。同时，西班牙银行业还积极投入区块链技术的研究，试图通过科技手段来重振银行业。 西班牙竭力遏制银行业危机 大众银行主席今年4月时曾公开表示，该行已无力支付股息，且资金严重短缺。欧央行周二（6月6日）发出警告称，由于流动性状况严重恶化，大众银行可能破产。 大众银行由于背负2008年金融危机时遗留下来的370亿欧元的不良房地产贷款，该行股价迄今为止已下跌了一半。大众银行股价今日收报0.316欧元，本月以来累计跌幅达43%。 西班牙银行协会主席罗尔丹4月24日透露，受大规模减记与捐赠等因素影响，2016年西班牙各银行集团净利润总额为79.87亿欧元，同比骤降23.1%。如剔除相关减记和捐赠，净利润总额同比增长12%。罗尔丹还表示，除上述负面因素外，去年西班牙银行业因其从事经营活动的部分国家货币对欧元贬值而进一步影响了行业利润。 欧洲央行统计数据显示，目前西班牙银行业在欧央行的债务额达1494.42亿欧元，环比增加3.04%，同比增加15.2%，已连续6个月增长。 西班牙银行业危机爆发于2010年。2012年6月，西班牙政府向欧盟请求救援。随后，欧盟为西班牙提供了为期一年半、总额高达1000亿欧元的信贷额度。西班牙审计法院此前表示，2009年至2015年底，西班牙政府向遭遇危机的银行(包括瓦伦西亚银行、加泰罗尼亚银行、新加利西亚银行、南部储蓄银行等)投入的重组成本为607亿欧元，其中418亿欧元来自西班牙银行业有序重组基金(FROB)，189亿欧元来自银行业存款保证金。 自2008年全球金融危机以来，欧元区整体不良贷款率大幅上升。根据世界银行统计，欧元区整体银行业不良贷款率从2008年的2.8%大幅上升，于2013年达到最高的7.9%。欧央行在欧债危机爆发后，于2012年推出量化宽松(QE)刺激政策，随着整体经济疲弱复苏，欧元区整体银行业不良贷款率逐渐回落至2016年的5.4%，但依然明显高于危机前的水平。 银行业大力发展区块链技术 除了政府的支持，西班牙银行业还积极寻求科技的帮助，试图度过难关。西班牙批发银行(Cecabank)5月27日正式宣布成立西班牙第一个区块链联盟，并与专业服务公司Grant Thornton进行合作。 批发银行在声明中透露该联盟“覆盖了西班牙银行业的33%”。据西班牙报纸《El Pais》报道，该联盟的成员包括Abanca、Bankia、CaixaBank、Kutxabank、Ibercaja、Liberbank和Unicaja等金融机构。 批发银行方面还表示，这个联盟将可以帮助他们的员工全面理解这种技术，并且懂得怎样能够使用这种技术来提高银行的服务质量和经营效率。该行运营管理与银行培训服务部门主管Jaime Manzano称：“我们职能部门的所有员工将不仅能够获得对区块链技术的深入理解，而且还能了解区块链技术所有新出现的功能。” 据了解，一些西班牙大型银行包括桑坦德银行和西班牙对外银行(Banco Bilbao Vizcaya Argentaria)也正在研究基于区块链的解决方案，以帮助银行在跨境支付、汇款等方面提高效率、节省成本。 桑坦德银行正在使用区块链技术企业Ripple的技术进行国际支付，并特别任命行业领袖、纽约数字资产首席执行官Blythe Masters作为其区块链顾问。去年5月，桑坦德银行的驻英国员工已经开始在内部测试区块链技术的跨境付款应用。 今年4月，西班牙对外银行也利用Ripple的区块链技术，在几秒钟内完成了从西班牙向墨西哥跨境支付50欧元。而传统的跨境支付通常需要4天的时间才能完成。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

苹果公司“内鬼”涉嫌售卖个人信息被抓

向来标榜注重用户隐私安全，面对美国执法机构也绝不妥协的苹果公司，如今也出事了。 近日，浙江苍南警方破获了一起涉案金额巨大的非法获取计算机系统数据、侵犯公民个人信息案。其中被售卖的就是大量苹果手机 Apple ID 相关信息。 据了解，该案件中警方共抓获主要犯罪嫌疑人22人，其中涉及苹果国内直销公司及苹果外包公司员工20人。 ▲图片来源：平安苍南 该犯罪团伙利用苹果公司内部系统平台，非法查询苹果手机关联的手机号码、姓名、Apple ID等信息，再将信息以每条10-180元不等的价格进行售卖。初步查明涉案金额达5000万元以上。 这批被售卖的信息并不包括账号密码，不会直接导致账号被盗，但黑产分子之间经常互换数据，他们会不断对各种渠道泄露的用户信息（手机号、邮箱号、卡号、姓名等）进行清洗和关联，最后高度还原出每个受害者的个人信息，加以利用。 比如：黑产分子可以通过此次泄露的Apple ID 相关数据来获得某用户的关联邮箱。如果此前网上已经泄露过该邮箱的密码信息，黑产分子就能轻而易举地盗取该邮箱，然后进一步控制该用户的 Apple ID。 iPhone 一大安全功能就是遗失后可以开启 ID 锁，让小偷无法正常使用与难以销赃。而账号信息的泄露，使得破解者可以利用官方密码找回功能、邮箱、短信钓鱼等手法进行破解，大大增加了 iPhone 被解 ID 锁的几率。 即使手机不丢失，也可能存在恶意破解的情况。 ▲ 遭遇勒索的 iPhone 用户手机 根据此次警方公告的信息，目前尚不清楚这次被盗 iPhone 用户信息泄露的规模，但按照5000万的涉案金额计算，即使以每条都按 180元的价格计算，至少已达到数十万条，况且实际平均售卖价格一定低于180元。 在此强烈建议各位使用 iPhone 的读者更换 Apple ID 关联邮箱，同时打开Apple ID 的二步验证功能，以增强账号的安全性。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

同业存单净融资萎缩

金融去杠杆的背景下，今年4月银监会连续下发7道文，多条直指银行同业业务。短短一个月时间，5月商业银行同业存单净融资额就从4255亿元转为-3304亿元，创2013年12月重启以来的单月历史最低。 “由于无需缴准和监管短板，同业存单成为2014～2017年金融加杠杆和监管套利的主要工具，并成为当前监管的重点。” 方正证券首席经济学家任泽平表示。 同存净融资额急剧萎缩 同业存单自2013年被推出，呈现爆发式增长，2016年发行规模高达13万亿元。截至2017年5月1日，银行同业存单总共发行量达25万亿元，2015、2016年同业存单发行量净增长分别为4万亿元、7万亿元。 同业存单既不属于同业存款，也不属于债券，而是一种货币市场工具，原本是作为利率市场化的一个重要试点工具。但是，因其避开了各项银行同业业务的监管政策约束，因此成为了银行套利的一种手段。 任泽平测算，过去通过抵押获取央行流动性购买同业存单进行套利的平均利差约在62BP左右。 今年4月银监会掀起“监管风暴”，整治“三套利”等多份监管文件直指银行同业。从数据可以看出，监管政策确实“立竿见影”。今年2月、3月，同存净融资一度分别达到9518亿元、4255亿元，而4月则急剧收缩至1157亿元，5月更是跌至-3328亿元。 中信建投固定收益首席分析师黄文涛表示，同业存单发行量和净融资额出现转折的原因主要有三方面。首先，为满足LCR(流动性覆盖率)监管、穿透监管等，同存不论长短期限都面临或主动或被动的收缩；其次，在监管去杠杆意图下，资金成本自去年末开始显著提升，同业套利链条中的套利空间已于去年末变为零甚至转负，这意味着同存新增发行量中来自套利意图的应已收缩，剩下的则来自于存量续发以及银行流动性补充的需求；第三，监管文件已就纳入同业存单后的同业负债占总负债比例是否超过三分之一作自查。此次检查受银行重视和配合程度超过以往，但就该比例公式来说，超标较多的银行难以通过仅扩大其他负债来扩大分母以迅速降低比例，更迅速有效的方法是降低分子即同业负债规模。因此，同业存单存续量下降，即发行量回落、净融资额变为负值。 在5月同存净融资额急剧萎缩的同时，发行利率却仍旧持续走高。Wind数据显示，目前1个月、3个月和6个月期同存发行利率均已超过5%，6月7日分别达5.1994%、5.1115%和5.0910%，较5月2日时4.2644%、4.5283%和4.6070%的利率水平，进一步大幅走升。 而实际上4月以来资金面较今年一季度已逐步趋于缓和。黄文涛称，同存利率走高基本上与今年监管波段一致，流动性覆盖率监管、穿透监管等也使得同存期限利差走阔。此外，来自于供需的矛盾，也使得同存利率走高。 强监管仍将延续 未来同业存单的量和价两个方面将呈现何种趋势? “据2013年金融监管改革经验，在监管没有取得实质性效果之前，强监管的态势可能不会放松。”任泽平认为，从当前已发布的文件看，纳入同业负债、缴纳存款准备金和计提资本这三项至少会有两项可能实施。如果纳入同业负债，将受到33%比例的约束。如果同业投资业务实施穿透管理至基础资产，则将根据所投资基础资产的性质足额计提资本和拨备。监管加强后，在负债端，同业存单优势不再且受到约束，规模会受到限制；在资产端，部分银行可能面临委外资产赎回、同业理财收缩，商业银行和影子银行面临缩表压力。对实体经济而言，短期会提高企业融资成本，增加经济下行压力，长期看有助于防风险。如果推动供给侧改革，提高全要素生产率和实体经济回报率，资金有望“脱虚向实”。 黄文涛认为，在整改至满足同业负债比例的要求后，为保持该项指标持续合格，同存规模的增长速度相较去年和今年初将显著放缓。在利率上，短期内，由于6月同存到期量较大、MPA考核以及套利链条负债仍不能消解等影响，同存利率仍有走高压力。但后期同存会迎来从被动收缩到真正需求的消解过程，意味着同存的供需矛盾有所缓解，所以下半年相对上半年整体利率水平应有所回落。而监管指标的调整完毕后，同存应回归同业负债本质——流动性管理，此后的同存利率波动应随资金面和货币政策变化而波动。 债市“冷眼旁观” 相比同业存单的量价背离，债券市场的表现则显得颇为“冷静”。 周三上证国债指数收盘上涨0.04%报160.22点。当日国债招标利率好于市场预期，午后国债期货10年期主力合约T1709涨0.12%。实际上，从五月底以来，债券市场较此前表现的更为平稳。尽管面临着6月一贯以来的流动性偏紧的压力，但是债市却出现了一波小幅反弹。“与同业存单利率大幅飙升相比，算得上是相当冷静了”。招商证券首席固定收益分析师徐寒飞称。 在他看来，同存的“供需缺口”对市场的冲击已经转换成“预期内”，因此对债市的冲击边际大幅减弱。 央行货币政策司司长李波日前在清华五道口金融论坛上再次重申，服务供给侧改革，央行将控制好流动性闸门，保证流动性“不松不紧”。本周二央行进行4980亿元的一年期MLF（中期借贷便利）操作，中标利率与上期持平。市场解读此举，一方面是对冲6月4313亿元到期MLF，另一方面是为了给银行体系补充跨季资金，维稳年中资金面。周三，上交所质押式国债回购品种1天、7天、14天分别下跌44.5BP、26.5BP、18BP。 徐寒飞称，央行通过货币政策操作前瞻性释放流动性，改善了市场预期。他称，6月份显然加大了净投放的力度，目前为止已经超过了前两个月的水平，预计后期央行仍然会加大力度，净投放预计不会小于5000亿元。 与此同时，央行周三公布的5月外汇储备数据显示，小幅增长240亿美元，连续4个月回升。 九州证券全球首席经济学家邓海清认为，这对债券市场的流动性而言是一个利好消息。“一是外储的回升会使得央行对应增加外汇占款投放，从而有利于货币市场的流动性;二是将会进一步对人民币汇率形成支撑，从而大大减弱美元加息对中国货币政策的制约。” 在他看来，基本面因素并不支撑债市持续下跌，前期的利空因素主要是监管政策的变化。此外，周三国债招标利率远超市场预期，反映了配置需求并没有市场想象的那么差。因此，今年下半年债市会“先苦后甜”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

加油站火拼价格战：试水油价市场化？

最初价格战仅限于民营加油站之间，后来由于国家不断推进油品升级换代，正规民营加油站采购的地炼油品和国营的油品质量相差无几。中国业内一直希望有一个能反应国内成品油供需情况的价格，理想的情况下可能会推动进一步开放成品油市场价格。 从今年四月底五月初开始，在中国油气行业市场竞争最为充分的成品油流通领域，爆发了一场零售价格战。 最初的一个月，中石化在东北和北部省份主动开始削减零售价格，而现在，价格战已经从上述省份蔓延至东部和东南部省份，为了应对这样的竞争，中石油和BP等公司也开始纷纷提供类似的折扣。 中石化内部人士进行了确认。“中石化的确采用了降价促销的方式，目前还是全国的局部地区。” 据不完全统计，在上述地区中石化方面采用了每升降1至1.5元的折扣。 “过去我们周二周六会降价一块钱，因为中石化调整了竞争策略，我们也跟进到每周二周六加油降一块五，这样的竞争在山东和河南非常明显，后续或许还会有更大的折扣。” 山东地区一位民营加油站老板介绍。 依据一家成品油机构的统计，在价格竞争最为激烈地区之一的山东省，其省会济南市的92号汽油五月份的零售均价仅为3.92元／升，比发改委规定的指导价格低了接近2.30元。 同时，战场也开始从北方蔓延至东部和东南省份。“目前广东省也开始有了价格战的苗头，未来的竞争形势还说不准。”一位广东地区的加油站老板介绍。而上述机构的统计中，广东地区的92号汽油价格也较政府指导价格下降了1.2元／升之多。 “本轮降价，对国道省道和小乡镇影响较大，县城和市区内站点的影响就比较小了。”宏兴资讯副总裁柯向红介绍，“尽管看上去是全面降价，但两桶油此次采用了有策略的局部降价，降价幅度最厉害和最早的地区，就是过去民营加油站搞价格战最严重的地区。” 而无论是业内人士还是机构分析师，都表示，此次价格战，无论是深度还是广度，均为过去20年来之最。 “大象” 的有力回击 6月2日，中国石化集团董事长、党组书记王玉普在广东召开了驻粤企业工作座谈会。会上他明确表示，在市场竞争中，要“不惧强敌、敢于亮剑”，“综合发挥我们的网络优势、品牌优势、油非互促优势，打造差异化竞争优势。” 尽管不得而知他口中所说的“强敌”究竟是谁，但从2014年开始，民营加油站开始采用价格战的策略，逐步侵蚀“两桶油”的市场份额。 “2014年以来，成品油加油站的利润不断提升，保守估计加油站的租金水平和出售价格涨了3-5倍以上，”柯向红说，“导致了很多资本进入这一领域，由于他们不太熟悉油站经营，立竿见影的价格战就成为了最重要的措施。” 他表示，最初价格战仅限于民营加油站之间，但由于后来国家不断推进油品升级换代，正规民营加油站采购的地炼油品和国营的油品质量相差无几，甚至国营加油站也会采购地炼油品，导致两桶油特别是柴油市场被民营加油站大量占领。 此外，海外IPO进程的开启也加大了中石化保份额保销量的压力。但可以明显看出的是，此前一直维持价格在国家指导价格以下一点的国营加油站，此次舍弃利润保市场，会对加油站整体的利润空间产生负面影响。 而对于此次价格战会否再深入、更持久，多位业内人士和专家表示，难以预计。 值得注意的是，此前国务院发布的《深化石油天然气体制改革的若干意见》中，明确表示完善成品油价格形成机制，发挥市场决定价格的作用。 而在这一轮价格战的竞争过程中，目前发改委所规定的成品油零售指导价格形同虚设，市场竞争均在这一价格之下展开。 于是，有分析师预计，这次价格战可以说是产生市场价格的试炼。“中国业内一直希望有一个能反映国内成品油供需情况的价格，理想的情况下可能会推动进一步开放成品油市场价格。”她说。 供应充足改变竞争结构 “降价的最主要原因还是来自于市场的供应过剩。” 全球标普普氏的分析师周小艺表示。 一方面，地方炼厂的开工率从去年1-4月平均的56%上升至今年同期的63%，加工量的上升增加了成品油供应。另一方面，混合芳烃和轻循环油（汽柴油的混调料）进口又创新高，导致混调汽油和柴油的供应量也在上升。 “混调油在一定程度上可以规避税收，所以这方面的供应上涨对市场的冲击极大。”上述广东地区的加油站老板介绍。 从出口层面看，今年一季度国家没有发给地方炼厂出口配额，发给三桶油的出口配额较去年同期也出现大幅度下降。“尽管终端加油站的需求稳中有升，但是难以消化供应过剩的情况。”周小艺说。 综合上述事实，在供给非常充裕的情况下，通过降价来争夺市场份额成为了有效的选择。但通过记者多方了解，目前在加油站端进行的价格战，似乎并没有传导至上游的炼化企业。 “我们还是正常出货，价格方面的波动并不大。”无棣鑫岳的一位人士介绍，他同时表示，加油站一端的价格战对于炼厂生产的影响并不大。该炼厂是山东地区主要的地方炼厂之一，每年获得的进口原油使用权为240万吨。 “目前山东地区的成品油出厂价格还是比较稳定的，有些炼厂价格甚至有一定的上涨。”山东澳领能源服务的窦萌介绍：“价格战影响最大的还是民营加油站，而非民营炼油厂。” 不过，上述业内人士均表示，加油站这块的市场竞争本已十分激烈，两桶油的进场加剧了竞争的形势。“民营加油站的实际利润，可能每吨油不到三百块，这种情况下，两桶油的加入会让竞争更加白热化。” 刘孟凯说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

富士康进军消费金融半年 员工:没听过 不想用

富士康是全球最大的代工企业，员工数量破百万，有着布局消费金融得天独厚的资源。目前，富士康的消费金融业务上线已近半年，但其效果却让人出乎意料。具体情况究竟如何？ 在距离成都市中心约20公里的郫县，驻扎着全球最大的代工企业——富士康成都分厂，距离工厂一两公里外，就是富士康员工的宿舍。 “这边有7个公寓，每一个公寓有5栋楼，每栋楼大概住2000多人。”许小云已经来到富士康快两个月了，他说，在郫县富士康的员工有近十万人。 站在马路边抬头望去，数十栋风格统一的宿舍楼排开阵来，气势恢弘。然而，宿舍楼下的景色却显得突兀：马路上是呼啸而过的车辆，路边散落着寥寥无几的商店，许多商铺大门紧锁，招牌都落满了灰尘，偶见一家装修简单的服装店，挂着许多朴素过时的衣物。 富士康宿舍楼不远处，开着几家3C门店，生意也异常冷清。据店员介绍，工人们白天都在上班，晚上偶尔出来活动。 与店内的冷清形成鲜明对比的是随处可见的消费金融广告。 在富士康的线下3C门店富连网中，除了富士康的多个产品广告外，还能看到深圳刷宝科技的小额信贷产品“花薪”的海报。 而在富连网隔壁的另外几家3C门店中，同样也贴满了捷信分期与马上分期的广告。 实际上，除了以上几家公司，分期乐、买单侠、ppmoney、美利金融等早已宣布进军蓝领市场，而富士康在观望许久后，终于行动了。 富士康试水消费金融，推两款产品 2013年，富士康开始布局金融业务，成立了富金通金服，为富士康集团上下游供应商、经销商及其他泛3C电子产业供应商提供金融服务；此外，富士康还开发了专属富士康员工的支付与福利APP“富之富”。 2017年1月左右，富士康旗下消费分期平台富金富上线。同时，富士康向媒体透露，在数据和征信系统方面与外部伙伴合作。据悉，富士康个人信贷业务的技术系统通过与我来贷合作完成。 官方信息显示，富金富金服的消费金融产品包括富分期与富宝袋。 富分期是一款个人消费信贷产品，用户群主要为富士康员工和年满18周岁且有固定收入的蓝领、工薪阶层人士，用户可通过全国富连网、夏普门店、富士康合作驾校等途径办理3C产品、家电和驾校分期。 针对富士康集团员工，富分期最低月综合费率为1%，若不是富士康集团员工，最低月综合费率则为1.5%。 而富宝袋则是一款纯线上信用贷产品。提供20000元以下的贷款，借款利率根据实际客群风险定价。 富金富平台上线距今已近半年，暂无相关公开数据，不过，从调查情况来看，富士康的蓝领消费金融之路似乎并不太顺利。 富士康员工：没听过，不太使用 据调查，富士康的消费金融产品在其员工中的普及率和接受度并不高。 一位在深圳、郑州等地的富士康工厂工作长达7年的在职员工老周表示，自己从未听说过富士康的分期产品。 在一个数百人的富士康员工交流社群中，当清流消费金融发起消费分期和现金贷话题时，参与讨论者并不多，对于富分期和富宝袋两款产品，他们均表示“不太了解”或“只见过广告”。 “不到万不得已，我们不会去分期借钱的。”许小云说，除掉日常消费，工友们都有存钱的习惯，所谓的月光一族在他们中间很少见。 “来这上班的都是来挣钱，不是来享受的。”富士康员工老李向清流消费金融介绍，他们很少去消费，连衣服这种生活必需品，也只是穿自己带过来的。 事实上，富士康的员工们处在并不舒适的工作环境，经历着每天长达十几个小时的白班或夜班工作，这样的坚持，为的并非是及时享乐。他们对于提前消费这件事的接受度，也并不如外界想象的高。 此外，富士康的员工消费能力较低。 每周上6天班，每天上班都超过10小时的许小云，每月工资只有3000-4000元。富士康的员工，大多如许小云一般，他们负担不起很多娱乐项目，也没有充足的娱乐时间，他们的业余生活大都是和工友们呆在宿舍玩手机、睡觉，或在宿舍附近散步。 不过，在富士康的员工中，也有少部分人尝试过分期产品，但征信意识普遍较弱。 “我差分期公司几千块，两年了都没给。”林东曾在富士康工作，当时他为了买一台3499元的OPPO手机，选择办理了一家金融企业的分期。 “我借了2000元，后来分期公司却让还5000元，我就不想还了，有钱我也不给。”讲起这段分期买手机的经历，林东颇为兴奋，他说，对方刚开始还打电话对他进行恐吓，但他现在已经到国外打工了，催收公司根本联系不上他。 虽然林东也知道，如果发生逾期，有的分期公司是会上征信的，但他并不担心，还有几位工友也纷纷表示，即便发生逾期或影响信用也“不严重”、“关系不大”。 而他们在选择分期产品时，比较倾向于捷信分期、佰仟分期、马上分期、蚂蚁花呗、蚂蚁借呗等分期产品。“这些更常见、更正规、更优惠。”一位工友表示。 得不到员工的广泛认同，富士康的消费金融之路显然走得有些吃力。 蓝领市场并非想象中那么美好，挑战重重。 有统计数据显示，中国蓝领人群约4亿，市场空间的确诱人，但挑战与机遇往往是一对“孪生兄弟”，蓝领消费金融市场依旧存在着诸多困难。 怎样做好蓝领人群的风控，是消金企业进军蓝领市场时面临的首要难题。 以富士康的员工为例，蓝领群体有以下主要特征：第一，征信意识普遍薄弱；第二，流动性极强，大多数人在一个厂里的工作时间仅为几个月；第三，缺乏有效征信数据；第四，文化程度不高，没有足够金融常识；第五，薪资水平低，消费能力较弱。 虽然富士康的风控合作方表示，“富金富第一期先面向富士康员工进行有效放贷，开始积累他们的信用记录，同时运用大数据风控的技术，形成对蓝领群体信用体系的建立，逐步打造各式蓝领客群适用的征信模型。” 但为蓝领打造征信模型又何其困难。如果富金富的产品最初进入市场，就因为蓝领的接受度过低、产品本身竞争力较弱等原因受到多重阻碍，蓝领的信用记录便无从积累；再因为富士康员工流动性太强，收入不稳定、联系方式不稳定、常驻地点不稳定等问题，导致数据的收集比一般白领、学生等其他人群更难，不管对前期风控还是后期催收来说，都存在巨大挑战。 其次，发掘蓝领人群真正的需求，设计适合蓝领人群、有差异性的消费金融产品也同样重要。如果单纯复制市场现有的个人信贷产品，却毫无创新，既没有品牌上的吸引力，也不具备在市场厮杀的竞争力。 也许，蓝领消费金融这片汪洋大海中，远不止这些暗礁，贸然进军并无益处，提醒新玩家做好充分准备。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

蚂蚁金服PK腾讯：双双入局车险 谁能主宰市场?

蚂蚁金服和腾讯两大互联网巨头近日双双借助自己旗下的平台杀入车险市场。 在蚂蚁金服高调推出“车险分”之后不久，微信的“智慧车险”近日悄然亮相，业内消息称，微信钱包的“九宫格”在改造中极有可能增加“我的保单”入口。无论是蚂蚁金服还是腾讯，都在财险“一哥”（车险）身上憋足了劲儿，前者以支付宝为载体，后者以微信为依托，希望借助自身独特的优势为保险公司和消费者创造更大价值，最终从车险市场分羹。 对蚂蚁金服和腾讯杀入车险市场，业内人士各有看法，有人认为主要影响在于车险销售渠道更多了；有人认为其他车险渠道可能受到极大挤压；还有人认为，随着巨头的进入，车险行业或将发生巨变。不过，互联网巨头直接杀入车险市场的时间尚较短，“长远来看，车险行业将发生怎样的改变，唯有时间能给出准确的答案。”一位业内人士笑言。 “车险服务”对“智慧车险” 从直接面向车险终端用户的入口来看，支付宝目前走在微信前面。 事实上，在支付宝的“保险服务”页面，去年就已经预设了“车险”频道，不过，该频道内容在今年才不断丰富，目前消费者已经可以直接在支付宝上进行车险投保。 在“车险服务”页面，“买车险”、“办理赔”、“查保单”、“领权益”等功能皆已开通，目前已经开展合作的保险机构共有9家，包括人保财险、太保产险、中国人寿财险等。 北京车主杨澄（化名）的车险即将于7月初到期，他进入支付宝，经过点击“买车险”、选择车型、选择投保方案这三步，就可以查看各保险公司给出的报价，进一步查看精确报价之后，就可以自行选择保险公司进行投保。 “通过支付宝，可以很方便快捷地获得好几家保险公司的车险报价。”杨澄表示，这比自己挨个去了解保险公司的报价方便很多，他同时称自己是价格敏感型客户，还希望以后能进行更多的比较。 目前，消费者在微信页面尚无法找到直接投保车险的入口。从这一点来看，目前支付宝行动更快。但，这并不意味着微信对车险市场无动于衷。有确切动作表明，蓄势之后，微信已经吹响进军车险市场的号角：在微信支付商户通的行业解决方案中，“智慧车险”悄然出现在系列解决方案的最上端。 在方案介绍中，微信智慧车险将传统车险行业痛点一一列出并提出了微信智慧车险的解决方案，从投保出单、支付，到在线理赔等环节皆可以实现全覆盖。在具体案例中，该方案提到了人保财险和平安产险对微信智慧车险的实际应用。对此，记者采访了车主朱玉（化名），她表示，今年她的车险是通过平安电销续保的，以前在支付环节她只能选择电话支付或者等营销员拿POS机来进行支付，而今年，她在电话中确认投保之后，平安电销人员直接将保单链接通过微信发送给她，她点击链接并微信支付就完成了投保。“比以前更方便、简单，不需要输入银行卡号和密码，也不需要约时间等业务员上门。”朱玉表示。 记者从平安产险了解到，这项微信支付功能刚刚于今年4月份开通，对客户来说，更加方便；对保险公司来说，也提高了收款效率。 科技力量的比拼 在科技方面，作为互联网巨头的支付宝和微信都具有相当的实力。在进军车险市场之时，双方也充分展示了自己在这方面的实力。 5月底，蚂蚁金服向保险行业开放“车险分”，以其在海量大数据、人工智能、数据建模等方面的技术，为车险精准化、人性化定价提供依据，从过去“看车下单”向“看人下单”模式所转变，靠谱的人买保险更便宜。通过人工智能等技术进行挖掘，对车主进行精准画像和风险分析，量化为300分到700分不等的车险标准分，分数越高代表风险越低。 能解决“识人”的难题，蚂蚁金服依靠的是大数据优势。同时，该公司副总裁、保险事业群总裁尹铭透露，其还有一项基于图像识别的保险应用将于近期开放。 微信推出的“智慧车险”也十分强调其科技含量。例如，用传统方式投保车险需要输入发动机号、车架号等一系列繁琐的数据和字母，而通过微信智慧车险，只需要微信扫一扫行驶证就可以自动录入信息，快速准确。在支付方式上，传统POS机收款需要购买机器，并有维护和携带成本，而微信支付不需要机器，并可实现各个场景收费。 在车险战略上，蚂蚁金服和腾讯有所不同的地方是，前者更强调“做科技”，后者更强调其“强大的连接能力”。微信提到：微信核心价值之一是社交关系，通过激励机制+社交关系（如邀请好友投保），人人都能成为保险公司移动展业员，极大提升交易额；在异业合作方面，可通过结合微信智慧停车场、加油站等车相关场景，用户在该渠道投保可以享受车险、停车、加油优惠，同时停车场、加油站可以获得渠道收入，保险公司保费收入提升。 除了主要面向保险公司推出的“智慧车险”，据业内人士透露，微信钱包的“九宫格”正在进行改造，极有可能增加“我的保单”入口，把每个微信用户在不同保险公司的保单汇集一体，要么直连中保信，要么直连各保险公司的保单数据。对此消息，记者通过电话和邮件的方式向腾讯方面求证，不过，截至发稿时止，尚未收到腾讯的回复。 谁能技高一筹？ 在进军车险业务方面，无论是支付宝还是微信，都强调其平台属性。目前支付宝的首批合作保险机构已经有9家，其中7家位居中国财险行业前十强。微信智慧车险的保险公司合作数量尚未查到公开的准确数据，但在具体的解决方案中，人保财险、平安产险、太保产险、天安保险等险企名列其中。在做平台方面，支付宝和微信谁能技高一筹？这一问题备受业界关注。 做平台，离不开科技力量和连接功能的支撑。接受记者采访的保险业人士认为，科技力量与连接功能密不可分，尤其是当平台要直接面对终端消费者时：科技力量强，才能在终端呈现出简单的保险产品和购买方式，让消费者享受快捷、安全；连接能力强，才能带来用户的流量与黏度。 某财险公司总经理在接受采访时表示，从用户日常使用频次和黏度上看，目前微信占据上风，但其能否将社交的优势转移到车险业务上，还需要看后续营销推广如何落地。支付宝作为日常沟通工具虽然不及微信，但在其产品体系下，接入的场景不断增多，例如蚂蚁森林、骑共享单车送保险等，增加用户之间的互动，并推动用户与保险建立连接。因此，微信和支付宝可以说是各有优势。 对支付宝与微信进军车险市场的模式区别，几位互联网保险资深研究人士在进行“思想碰撞”之后得出的共同观点是：蚂蚁金服的做法，更像是帮助保险公司做大最好，从底层技术共筑、共用的角度切入保险业；而腾讯的做法，则更像是为用户提供价值，进一步锁定海量用户入口。不过，值得注意的是，保险公司的利益与用户所得价值走向一致，因此，无论采取哪种方式，最好的结果都会殊途同归：为保险公司和车险消费者带来利好。 事实上，腾讯和蚂蚁金服都早已在保险领域有所布局，但与此前参股或控股保险公司等不同的是，二者此次皆是利用自己旗下的平台来直接切入车险市场，并且希望打造成大型保险平台，在技术、场景、营销等方面都憋足了劲。他们的到来，将给保险行业带来怎样的影响？有保险业人士认为，其主要影响在于车险销售渠道更多了；也有人认为，微信和支付宝保险平台做大了，其他电网销等渠道可能受到极大挤压，还有人认为，随着巨头的进入，车险行业或将发生巨变。然而，谁也难以肯定，因为市场环境、金融科技技术日新月异：“长远来看，车险行业将发生怎样的改变，唯有时间能给出准确的答案。”一位业内人士笑言。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

742家新三板公司“破净” 部分投资者被深套

数据显示，在新三板10757家挂牌公司中，剔除471家无净资产数据、5229家没有交易价格、17家净资产为负值的公司，截至6月6日收盘，5040家公司中股价跌破净资产的公司达742家，其中股价低于每股净资产50%的公司有169家。 上述5040家公司中，经营性现金流净额为负值的公司为2160家，占比为43%。在 “破净” 的742家公司中，266家的经营性现金流净额为负值，占比为36%。从2016年完成定增股票发行并上市且有成交记录的2082家公司看，目前收盘价低于定增价的公司达797家，其中股价不足净资产20%的公司有17家。 797家公司 “破发” 根据Wind数据，在上述“破发”的797家公司中，股价低于定增价格50%的公司有302家。其中，股价在定增价格20%及以下的公司86家，包括不足定增价格10%的公司48家。 而在1285家股价高于定增价格的公司中，112家的股价在定增价格的5倍及5倍以上，34家股价在定增10倍及以上，最高的达到192倍。 从融资规模看，差别巨大。2016年融资规模超过10亿元的公司11家，融资规模最大是华龙证券，达到96.22亿元；融资规模低于100万元的公司28家，其中，图敏视频仅为5.694万元。从发行规模看，发行股票数量超过10亿股的公司6家。发行规模最大仍是华龙证券，达到36.8655亿股。发行规模低于10万股的公司11家。 从现金流情况看，在“破发”公司中，401家经营性现金流净额为负值，占比为50%，每股经营现金流净额最低达到-11元。 统计数据显示，业绩与股价是否 “破发” 关联度似乎不高。在 “破发” 公司中，既有亏损公司，也有业绩表现良好的公司。 以菁优教育为例，截至6月6日收盘，2016年以来，其股份成交过两次，2016年12月15日，成交价格为0.01元/股，成交量为8万余股；今年6月1日，成交价为0.02元/股，成交量为9万股。其当时的增发价格为57元/股。目前成交价格仅为其增发价的0.00035%。 公司2016年4月发布股票发行方案，发行股票不超过78.945万股，募集资金不超过4500万元，主要用于生产经营与补充流动资金。发行对象为科大讯飞、深圳市创新投资集团以及东莞红土创业投资有限公司。 2016年，公司实现营业收入822.02万元，同比增长23.81%；归属于挂牌公司股东的净利润为亏损1747.45万元，而上年亏损1573.62万元。对于业绩亏损的主要原因，公司表示，营收增长缓慢而成本增长过快。从年报看，菁优教育专注于教育大数据的建设、运营与商业化应用，初步形成了“数据业务+i培训业务”双轮驱动的格局。公司表示，随着业务布局和商业模式逐渐成形，计划2017年-2018年打一个翻身仗，2017年争取实现收支平衡，2018年争取实现盈利。 业内人士认为，教育特别是职业教育、学生辅导等发展前景向好，但竞争激烈，没有业绩的支撑股价难有作为。 迈测科技业绩大幅增长，股价同样严重低于增发价。公司股票最近于今年3月21日成交，价格为0.99元/股，成交1000股。根据公告，其定增发行股票的价格为14.853元/股，发行股份数量为240万股，募集资金总额约3500万元。 2016年，公司实现营业收入为7657.7万元，同比增长96.35%；净利润为1631万元，同比增长424.57%；加权平均净资产收益率为68.58%；每股净资产为4.54元。公司从事仪器仪表制造业，主营业务是基于激光测量技术的精密测量仪器和设备的研发、设计、制造及销售，同时提供定制化远程监测、智能自动化控制等解决方案。 业内人士表示，仪器仪表行业发展较快，行业销售收入2015年同比增长6.2%。而激光测距仪市场起步较晚，特别是民用激光测距仪应用领域仍处于起步阶段，市场需求尚未得到充分释放，未来空间较大。 部分投资者被深套 股价大大低于增发价，参与增发的投资者被深度套牢，包括实际控制人、管理层及核心员工以及新进入的投资者。 从深度 “破发” 的10家公司看，被套牢的大部分是新进入者。这10家公司分别是菁优教育、迈测科技、悦高软件、行健智能、敦华石油、好买财富、华财会计、如涵控股、朗源科技、卓成惠生。 从这10家公司的股票发行对象看，敦华石油向大股东及公司管理人员发行股份，好买财富有2位现有股东参与认购。其他公司的发行对象都均非现有股东而是新进的投资者。在上述10家公司中，不少新进入的投资者被套，包括机构和自然人。 以菁优教育为例，发行对象为科大讯飞、深圳市创新投资集团、东莞红土创业投资，与公司及主要股东均没有关系。悦高软件的发行对象张怀余与公司现有股东同样没有关系。 在如涵控股的五个发行对象中，北京君联亦同股权投资合伙企业（有限合伙）与在册股东天津君联致茹企业管理咨询合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人均为北京君联同道投资顾问合伙企业（有限合伙），除此之外，发行对象之间，发行对象与公司及主要股东之间不存在关联关系。 业内人士认为，新三板市场交易不够活跃，且协议转让较多，不同交易者对股票估值与客观价值产生较大偏差的情况容易出现。长期看，股票价格最终将反映其真实价值。当然，也不排除某些原因存在一些操纵现象，导致股价失真。 部分公司股价超定增价10倍 股价严重 “破发” 的同时，不少公司股价大幅超过定增价格。部分股价涨至其发行价格的10倍以上，甚至上百倍。统计数据显示，34家公司的股价是其增发价格的10倍以上，最高的达到192倍。 以蓝源传媒为例，其股价达到其增发价格192倍。根据公司股票发行方案，发行价格为每股1.5元，发行数量不超过60万股，募集资金总额不超过90万元，主要用于发展互联网广告程序化购买业务及补充流动资金。本次发行的60万股于2016年1月29日在全国中小企业股份转让系统公开转让。 行情系统显示，2016年10月31日蓝源传媒有成交，成交价格为56元/股，成交量为5.3万股，成交金额为297万元；11月4日再有成交出现，成交价格为75元/股，成交数量为4.5万股，成交金额为338万元。此后，成交日趋活跃且价格逐步走高，但成交量下降。这种状况持续到2017年5月23日，股价达到近80元/股。此后，股价快速上涨，经过短短6个交易日，股价涨至288元/股，但成交量未明显放大。 蓝源传媒是集全媒体程序化购买、户外广告、社会化媒体传播为一体的跨屏整合营销传媒集团，拥有自主开发的程序化交易系统。2016年实现营业收入4757.6964万元，较上年同期减少4.01%；实现净利润752.4022万元，较上年同期减少66.45%。公司表示，2016年度的主要收入来源为DSP业务，而上年度主要收入来源为户外LED屏业务。公司的DSP系统于2016年3月正式上线，2016年下半年开始实现收入，预计2017年公司的DSP业务收入将继续增长。2016年报业绩并不亮眼，2017年预计DSP业务继续增长。也许投资者看好其DSP业务。 海宝生物目前股价是其定增价约29倍。Wind数据显示，其增发价格为1.3元/股，发行股票数量为344万股。公司股票交易较活跃，最新的收盘价为37.5元/股。 海宝生物2016年实现营业收入1864万元，同比增长18.56%；实现净利润186万元，同比增长39.3倍。公司从事保健食品制造业务，产品包括鲍鱼海参海胆口服液、卫奥开、褐藻糖胶等。2016年，公司经营范围增加了影视制作和发行，但报告期未产生收益。对于净利润大幅增长的主要原因，公司表示，除主营业务收入增长带来净利润增长外，上年处于盈亏平衡点，净利润基数低。业内人士表示，保健品行业发展空间较大，但行业存在产品良莠不齐的现象，同时竞争激烈。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会:是否存在对赌协议? 东珠景观:没有

陪伴东珠景观在上市路上一路坎坷前行的，还有众多的机构股东。如，上海复星创泓股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称复星创泓)、海通开元、上海国盛古贤创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称国盛古贤)等。 在此前下发的东珠景观首发申请文件反馈意见中，证监会要求公司就 “与相关机构投资者之间是否存在对赌协议” 等事项进行核查并披露。6月6日，东珠景观表示，公司未与任何机构股东或个人股东签署过对赌协议、回购协议。 知名投资机构现身股东名单 据东珠景观招股书(申报稿)披露，2010年11月，景达创投以3300万元货币资金认购东珠景观新增股份220万股，增资价格为15元/股，东珠景观注册资本由6600万元增加至6820万元。 2012年3月，复星创泓以6400万元认购东珠景观新增股份400万股;海通开元以3200万元认购新增股份200万股;西藏路瑞以4000万元认购新增股份250万股;科创嘉源以2880万元认购新增股份180万股，增资价格均为16元/股。东珠景观称，这一价格是考虑公司未来业务持续增长及同行业可比上市公司市盈率等因素，由公司与各出资方协商确定。此次增资完成后，东珠景观注册资本由6820万元增加至7870万元。 2012年6月，东珠景观以7870万元资本公积转增股本，股本增至1.57亿元，各股东以其原股份同比例增加股本。 2013年9月，科创嘉源与国盛古贤签订了《股份转让协议》，经双方协商一致，科创嘉源将其持有的东珠景观360万股股份以9.133元/股的价格转让给国盛古贤，转让价款总计约为3288万元。 2015年8月，上海福挚以现金1.045亿元认购东珠景观新增股份950万股;上海银湖以2200万元认购新增股份200万股;无锡金投以1980万元认购新增股份180万股，上述机构此次入股的价格则为11元/股。此次增资完成后，东珠景观注册资本由1.57亿元增加至1.71亿元。 上述股东中，上海银湖成立于2010年，注册资本1亿元。工商资料显示，上海银湖的股东为上海鸿元投资集团有限公司，后者的股东则为章辉和上海鑫坤投资管理有限公司(以下简称上海鑫坤).2015年时，*ST丹科(600844)曾发布非公开发行股票预案，拟购买金煤控股、上海银裕持有的通辽金煤16.99%股权，其中金煤控股的出资人即为上海鑫坤。 在东珠景观的机构股东中，复星创泓的执行事务合伙人为西藏复星投资管理有限公司，后者的股东可追溯至复星国际(00656，HK). 复星创泓的其余合伙人中，其股东还可分别追溯至迪马股份(600565)实际控制人罗韶宇、美邦服饰(002269)实际控制人周成建、金花股份(600080)实际控制人吴一坚等企业家。 除入股东珠景观外，据三元股份(600429)2016 年年报和麦格米特(002851)2017年一季报，复星创泓分别持有两家公司3.78%和6.13%的股份。 东珠景观的另一机构股东西藏路瑞的股东则是崔扬与厦门同欣诚工贸有限公司;海通开元则隶属于海通证券;国盛古贤的股东中则包括上海国资委旗下的国盛集团及知名民企均瑶集团等。 机构投资者退出者寥寥 据东珠景观招股书披露，公司机构投资者中的绝大部分并未退出。 2015年10月，景达创投曾分别与张振湖和上海奇福签订《股权转让协议》，以11元/股的价格各转让100万股股份。 东珠景观招股书介绍，景达创投的出资人为万孝先、黎英、万军、赵达峰和上海景达恒来投资管理有限公司(以下简称上海景达)，其中上海景达为执行事务合伙人，股东则为万军与赵达峰。 2015年，华媒控股(000607)曾公告，拟收购赵达峰等持有的精典博维股权。 东珠景观招股书在解释景达创投转让股份的原因时，表示是因“部分投资人资金需求”。 其中，受让方之一的上海奇福股东为邱峰、王珍云、王春华、马骏和上海晋泰投资有限公司。 梦百合(603313)的招股书则介绍，上海福挚的私募基金管理人为上海奇福。在上述华媒控股收购精典博维的相关公告中，另介绍赵达峰除持有上海景达的股份外，还持有上海奇福景达投资管理有限公司45%的股权，后者的另一股东即为上海奇福。 据东珠景观招股书显示，上海福挚目前持有公司950万股股份，占总股本的5.57%，其合伙人均为自然人，普通合伙人为夏菁。 在迟迟未能上市的情况下，坚守至今的相关投资机构或个人股东无疑也将面临一定的压力。首当其冲的，或许是投资回报问题。 上海福挚、国盛古贤、科创嘉源的相关工作人员表示，目前对此不便表态，西藏路瑞工作人员则表示对投资事项不清楚，无法做出回应。 另外，海通开元方面表示，对于所有投资问题，公司不便回答，并表示媒体可询问海通证券。一位自称是海通证券媒体公关部的工作人员称，海通开元的投资事务与母公司关联不大，母公司可以接收媒体采访函，但仍会转回海通开元。 东珠景观：未签对赌协议 有投资机构人士介绍，相关投资机构在入股拟上市企业时，一般会和公司实际控制人达成对赌或回购协议。当被投公司出现无法按照原计划上市的情况时，“如果公司业绩达到预期，还可以继续等;如果公司业绩下滑，那一般会要求回购。”该投资机构人士称。 东珠景观招股书显示，公司2014~2016年实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.30亿元、1.62亿元和1.85亿元。 证监会在首发反馈意见中，也曾要求东珠景观就机构投资者是否存在代持、与发行人是否存在对赌协议等事项进行核查并披露。 6月6日，东珠景观表示，公司未与任何机构股东或个人股东签署过对赌协议、回购协议，也不存在任何机构股东或个人股东要求行使对赌条款、回购条款的情况。 浙江裕丰律师事务所高级合伙人厉健律师表示，如果签有对赌协议，一般在IPO之前都会清理完毕，隐瞒对赌协议则涉嫌信息披露违规。厉健律师表示，公司股权清晰，发行人股份不存在重大权属纠纷，是企业IPO的基本要求之一，而对赌协议可能导致公司股权和日常经营处于很不稳定状态，纠纷隐患很大。在司法实践中，对赌条款的效力也有较大争议，具体则视约定和履行情况而定。“比如，对赌条款所涉及的优先受偿权、董事会一票否决权，同股不同权，不符合公司法规定。”厉健律师认为，“证监会对IPO企业对赌协议是完全禁止，零容忍。” 上海明伦律师事务所律师王智斌表示，“首先，监管部门并没有权力禁止签署对赌协议，这是市场行为；其次，对赌协议是不是有效，则是司法判断;最后，如果对赌协议的内容不涉及股份调整、股权结构的变化，而只是涉及业绩补偿，那对IPO企业没有实质性的影响。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行注销杉德、通联两家机构支付许可

6月6日，据央行官网显示，杉德电子商务服务有限公司、通联商务服务有限公司被列入已注销许可机构名单。截至目前，已经有12家支付机构被注销了支付许可，其中8家因在牌照续展中被合并而注销。 具体来看，浙江易士、广东益民、上海畅购三家预付卡机构均因为大量挪用备付金事件被央行注销；北京润京则为主动申请注销牌照。 另外，上海富友金融网络技术有限公司、上海华势信息科技有限公司、资和信网络支付有限公司、上海付费通企业服务有限公司、浙江盛炬支付技术有限公司、易通支付有限公司、杉德电子商务服务有限公司以及通联商务服务有限公司8家支付机构均因在牌照续展中被合并而注销。其中，杉德支付网络服务发展有限公司合并杉德电子商务服务有限公司、通联支付网络服务股份有限公司合并通联商务服务有限公司。 据了解，在前三批续展中，一共有10家支付机构被要求合并，除了以上的8家已经完成合并之外，还有国付宝合并海南一卡通、点佰趣合并温州之民，这两家机构尚未发布公告。对于为何央行会通过合并的方式来注销支付牌照？业内人士表示，对于隶属同一法人的支付牌照合并，是更好地理顺实践中牌照分散化和运营集中化的矛盾，即同一个团队运营多个支付牌照，每个牌照背后又分别对应一家支付企业，容易产生管理上和监管上的混乱，倒不如将牌照进行合并。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

收据“不给力”26万消费贷款被疑作他用

在银行申请了26万元现金分期的深圳市民占先生，因无法提供有效凭证证明这笔钱用于老家房屋装修，近日被银行要求一次性还本付息清偿分期余额23万多元。 对此，浦发银行信用卡部相关人士昨天回复南都记者，称因在今年年初监测到占先生的个人征信里出现了房贷记录，故要求占先生提供相关消费凭证对其资金的用途进行审核。 南都记者了解到，由于近年来楼市比较火爆，监管机构要求银行严查个人消费贷款资金的用途，银行也加强了自查力度。 事由：26万元消费贷款被疑作他用 近日，深圳市民占先生向南都记者报料，称去年11月在浦发银行申请了一笔26万的万用金现金分期用于老家房屋装修，每个月还款9000元左右，分3年还清。 但今年3月，浦发银行信用卡中心要求占先生提供房屋装修的发票等费用凭证，以证明资金并未用于其他投资。但占先生称在老家装修房屋时并未开具发票，只有收据，于是将相关收据提交给了银行。 据占先生介绍，银行根据其提交的凭证最后审核并未通过，于是浦发银行信用卡中心要求占先生将剩余23万多元一次性付清，并要收取3个点的违约金。对此，占先生称自己目前并没有能力一次性付清欠款。 占先生表示，申请的万用金是用于老家房屋的装修使用，符合银行的相关规定，“我每个月的收入也有1.5万元左右，工作稳定，有正常还款能力”。 对此，浦发银行信用卡部经过核查后表示，占先生申请的是浦发银行万用金现金分期业务，该笔万用金根据规定仅限于消费，不能用于投资。 “但是在今年3月份的核查过程中，浦发银行监测到占先生的个人征信里出现了房贷记录”，浦发银行信用卡部人士表示，银行怀疑占先生有可能将资金用于购房，故要求占先生提供资金用于消费的凭证。 浦发银行信用卡部表示，由于占先生提供的消费凭证并未通过银行的相关审核，所以要求占先生一次性还款付息，拒绝继续分期。 焦点：消费凭证未获银行审核通过 占先生表示，在申请万用金时，浦发银行信用卡中心的客户经理只说不能用于投资，并没提到需要保留相关的消费凭证，后期进行审查。 事实上，在浦发银行信用卡中心官网公布的《现金分期业务条款与细则》就有明确规定，持卡人必须保留现金款项的相关消费凭证，浦发银行信用卡中心拥有随时调阅消费凭证的权利。 占先生认为，银行未通过审核是因为其提供的消费凭证不是正规发票，但老家的装修公司大多数都没有正规发票可以提供，只有收据。 不过，浦发银行信用卡部相关人士则认为，相关消费凭证并不只是发票，种类很多，只是占先生提供的凭证不符合审核要求，需要占先生提供有效凭证以证明资金用于装修，占先生最近又提供了新的收据，银行也在核查其情况。 律师：消费凭证语义宽泛应不限于发票 收据是否能够作为证明资金用途的相关消费凭证？上海茂泰律师事务所律师诸东华向南都记者表示，“消费凭证”是一个语义宽泛的日常用语，其内涵并不精确。除非在贷款合同中给予专门的定义，否则，任何足以证明贷款人消费的材料都可以视为消费凭证，比如发票、小票、合同、信用卡签购单、送货单等等。 诸东华表示，就装修用途的消费而言，与装修企业签订的《家庭装修工程合同》，与装修材料供应商签订的《购买家庭装修材料合同》、《购买厨卫设备合同》，或家庭装修预算书等等，都可以视为消费凭证。 在农村，惯常的大量交易不会涉及发票，更多以收据、甚至是手写的收据替代。但不能据此就推定为没有真实的交易背景。 诸东华认为，银行有权利审核消费的真实性。银行应该从多角度、多途径去审核贷款人提供的各种材料中判断消费真实性。另外，如有可能，还可以通过电话、实地走访的方式进行审核。 昨日，占先生表示其可以提供资金是用于消费的证明材料。截至发稿时，浦发银行信用卡部表示，经紧急与客户沟通、与相关机构核实，占先生提供的证明经证实为个人消费用途，故占先生可继续正常按月分期还款。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京首家民营银行破茧而出

民营银行热度不断升温，不到一个月的时间里，已经有吉林亿联银行和武汉众邦银行先后揭牌开张，6月7日，市场又传出北京中关村银行即将开业的消息。北京银监局已于6月6日批复同意北京中关村银行开业，标志着北京市首家民营银行正式落地，成为全国第13家获批开业的民营银行。 定位 “服务科创” 据了解，北京中关村银行注册资本40亿元，具有深厚的科技创新背景，发起股东共11家，多为注册于中关村国家自主创新示范区的科技创新企业，因此在构思阶段即提出了“服务科创”的差异化功能定位，并提出“扎根中关村，以服务三创为根本宗旨，以科技金融为最大特色，努力建设成为各类创新型企业提供全生命周期服务的综合性金融服务平台”的目标。 中关村聚集了大量的小微科创企业，民营银行设立的一大目的就是补充传统银行在服务小微企业方面的不足。曾有知情人士透露，中关村银行将成为该地区科技金融改革的一个突破。 有相关人士进一步表示，北京中关村银行的设立对金融服务北京市“双轮驱动”战略和全国科技创新中心建设具有重要意义，银行成立后将立足中关村园区，致力于为科技型中小微企业提供资金支持和金融服务，运用互联网、大数据、云计算等先进技术，支持并促进中关村乃至全国的科技型中小微企业的创新发展。 筹建一波三折 然而，备受期待的中关村民营银行筹建之路却是一波三折。早在2013年8月，中关村银行便开始筹备申请，却因首批发起方之间未达成共识且方案不成熟，导致中关村银行无缘2015年银监会首次开闸放行试点的5家民营银行。 沉寂两年后，中关村银行再次被提上日程。去年6月2日，北京银监局纪委书记肖鹰在例行发布会上披露，正在有序推进中关村银行的设立工作，初步确定十余家民间资本企业为意向发起人。11月17日，用友网络发布公告称，拟与碧水源、光线传媒、东方园林等10家公司共同投资发起设立北京中关村银行。至此，中关村银行的股东名单正式亮相。 随后的推进工作都较为顺利，去年12月21日，用友网络等11家A股上市公司齐发公告称，筹建的北京中关村银行股份公司已获得银监会与北京银监局的批复，应自批复之日起6个月内完成筹建工作。按照这个时间表来推算，中关村银行也确实临近开张。 在此期间，民营银行热不断升温。从试点到常态化设立，越来越多的民资企业“跑步入场”。最新统计数据显示，目前至少50家上市公司已经发布公告，拟进军民营银行。 中关村银行的筹建也愈发提速。今年5月10日，北京中关村银行召开了创立大会暨首次股东大会、第一届董事会第一次会议、第一届监事会第一次会议，但并未有更多细节流出。 “新手”尚需摸索期 在很多业内人士看来，初出茅庐且很多股东是“门外汉”的民营银行还将走过一段摸索期。中商产业研究院民营银行辅导咨询专家袁健认为，今年民营银行的申筹审批仍将是“风口”，民营银行需要在差异化、特色化上下足功夫。 从目前已开始营业的民营银行来看，尤其是首批5家试点银行，都已渐入“角色”。例如前海微众银行、浙江网商银行植入各自股东的互联网基因，探索“无网点”的轻型发展；上海华瑞银行在上海自贸区注册，以差异化“智慧银行”为目标，成为民营银行中惟一的投贷联动试点银行；温州民商银行、天津金城银行立足本地，聚焦于小微企业和个人客户。 有业内人士表示，对于中关村这样的创新创业型区域来讲，不是简单地需要一家银行，而是需要新的融资机制，特别是能够支持创新创业的融资机制。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，中关村银行有着不小的优势，北京是全国高科技的中心城市，高科技产业又集中于中关村，民营银行在这个区域经营，做高精技术企业的金融服务，有“天时地利”的优势。 “接下来，中关村银行要把‘人和’这块做好，发展的空间还是非常大的。”郭田勇说道，“人和”可能也会是中关村银行面临的一个挑战，因为该行此前的一批股东之间曾出现过分歧，因此当前更应该加强股东之间的团结，形成一套完整的现代银行治理结构，才能把业务做好。 从民营银行整体运营情况来看，业内人士董希淼进一步指出，民营银行的地位是解决中小企业融资难，但多家试点机构尚未形成完整的产品和服务体系，支持能力有待加强；从业务模式看，“互联网+”是多家民营银行构建商业模式的重要理念和手段，但受到监管和技术等多种因素约束，与大中型银行在互联网金融领域构建生态圈并无明显差异；从客户定位看，多家民营银行积极将中小微企业和个人客户作为主要服务对象，但服务的具体行业和群体还有待进一步细分。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会：稳妥处置退市等高风险公司

中上协副会长李小雪透露，目前协会正在配合证监会开展《上市公司治理准则》的修订工作。 今年上市公司监管重点做好五方面工作，包括规范重组、股份减持、送转股等行为，不断完善信息披露、退市、持股行权等市场基础制度，稳妥处置退市等高风险公司等。这是在日前由证监会上市公司监管部和中国上市公司协会联合举办的2017年第3期上市公司董事长、总经理研修班上传递出来的消息。 中国上市公司协会副会长李小雪在开班致辞时表示，2016年中国资本市场的股票融资规模大幅增加，对实体经济特别是供给侧结构性改革的支持力度加大。随着中国经济的稳健发展，金融市场的改革深化，中国上市公司的数量会越来越多，质量会越来越高，经济影响力也会越来越大。 “经过多年努力，我国上市公司治理水平明显提高，但治理问题依然普遍存在。目前，协会正在配合证监会开展《上市公司治理准则》的修订工作。” 李小雪透露。 证监会上市部副主任毛寒松介绍了2017年上市公司监管的总体思路。他说，2017年上市公司监管将继续坚持 “依法全面从严监管” 的理念不动摇，提高上市公司质量，保护投资者合法权益，在稳和进两方面，重点做好五方面工作：一是牵头组织中国上市公司协会修订《上市公司治理准则》等文件，以提高上市公司的治理水平；二是要规范重组、股份减持、送转股等行为，坚决打击坑害中小投资者，破坏“三公”市场秩序的违法违规行为；三是充分发挥交易所一线监管职能，不断完善信息披露、退市、持股行权等市场基础制度，进一步提高市场的有效性；四是深入开展上市公司全面风险排查、防范和监测工作，稳妥处置退市等高风险公司；五是更好发挥并购重组在资源配置上的作用，服务供给侧结构性改革，支持实体经济发展。 他同时对上市公司提出三点希望：一是希望上市公司能与监管部门、上市公司协会携手，共同促进股票市场健康稳定发展；二是希望在座的企业家要做楷模，通过提高全体股东利益和上市公司的价值，获得自身价值的提升；三是希望大家坚决杜绝侵害投资者的违法违规行为的发生，坚决守住不增加市场系统性风险的底线。 此外，毛寒松还为本次研修班做了主题为 “上市公司监管与风险防范” 的授课，围绕上市公司在财务状况、并购重组等整体概况，上市公司信息披露监管、并购重组监管、公司治理监管等监管概况，以及面临的退市、破产、控制权之争、壳风险及防范等内容进行了精彩的讲解。 培训班上，证监会发行监管部副主任李筱强就近期再融资政策的新变化、新特点、新趋势进行了解读；证监会行政处罚委副主任巩海滨以近期发生的鲜言系列案例、欣泰电气违法信息披露案、徐翔操纵案、海润光伏内幕交易案为切入点进行了授课，警示上市公司要深刻理解证监会“依法从严全面”监管原则，坚决杜绝违法违规行为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！