中国信贷出售金融工场100%股权 净赚近5亿元

日前，又新增一例上市公司退出P2P平台事件。据港股上市公司中国信贷(08207)3月30日公告，董事会宣布其间接全资附属公司永阶控股同意向Decade Elite Global Limited出售金融工场100%股权，作价5.8亿港元，折合人民币约5.15亿元。 根据披露，本次股权出售分三批进行：(a)于协议日期后第15日（或订约方可能协定的有关较后日期），买方需支付174百万港元，而卖方需向买方转让28股待售股份（相当于目标公司约30%权益）；(b)于协议日期后第60日（或订约方可能协定的有关较后日期），买方需支付116百万港元，而卖方需向买方转让18股待售股份（相当于目标公司约19%权益）；及(c)于二零一七年九月三十日（或订约方可能协定的有关较后日期），买方需支付290百万港元，而卖方需向买方转让48股待售股份（相当于目标公司约51%权益）。 一旦交易完成，中国信贷不再持有金融工场任何股权。 针对出售事项，中国信贷方面表示，“本集团认为出售事项提供策略性机遇以优化本集团的业务组合，并藉由有关交易实现重大价值。本集团拟将出售事项所得款项在出现机会时为潜在未来投资提供资金以及用作一般营运资金用途。” 董事认为协议条款属公平合理并符合股东整体利益。出售事项预期将为公司产生收益约5.39亿港元（约4.78亿元人民币），乃根据代价与目标公司于2016年12月31日的资产净值之间的差额估计得出。 中国信贷2016年度经审核财务数据显示，金融工场为一个联系投资者与借款人以促进贷款交易的中国P2P网贷平台，于2016年度分别获得税前及税后纯利约人民币3245.9万元及人民币2636.4万元，而资产净值为人民币3590.4万元。根据目标公司经审核财务数据，其于2015年度分别获得税前及税后纯利约人民币769.4万元及人民币588.9万元。 此外，据此前报道，中国信贷披露的2016年度业绩中提及，金融工场交易总额达70亿元及年化交易额达27亿元，同比增长89%。 公开资料显示，中国信贷，是先锋金融集团旗下互联网金融业务的载体之一，业务涵盖网贷平台资金端、网贷平台资产端及网上第三方支付。主要平台有网信理财、第一房贷、掌众金融、先锋支付等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

京金联维权人被打进重症监护室

昨日，有投资人爆料，武汉京金联维权人在上访时被身穿特勤服的人殴打，晚上进入了重症监护室。根据腾讯规则，一些视频是不能进行上传的，因此截了几张图。如下： 视频中课可见一名男子被多名身穿制服男子控制并发生肢体接触，爆料人爆料视频为京金联投资人维权时被殴打。并发来了在医院的照片。 公开资料显示，京金联网络服务有限公司是2014年5月在国家工商总局注册成立的一家网络信贷服务企业，注册资本6000万元。公司旗下建有“京金联”P2C网络信贷服务平台，项目将涉及农业、汽车产业、机械制造、物流贸易等四大国家政策扶持领域。该网站的投资项目的还款期限从1个月到1年不等，年化收益在7.2%~18%，投资人任意金额均可参与投标。 此前曾经在多个渠道以国有背景进行营销宣传，“公司由中农基金控股单位——中农高科(湖北)科技产业投资管理有限公司发起，并持有京金联60%的股份，总部位于中国武汉，属于国资背景”。 但有消息提到，京金联宣传的中农基金，和农发基金(中国农业产业发展基金有限公司)混淆，而后者是国家级农业产业基金，由国务院批复成立。农发基金首期规模40亿元，由财政部联合中国信达、中信集团和中国农业发展银行共同发起设立，4家发起人各出资10亿元。 官网显示，中农高科(湖北)科技产业投资管理有限公司是中农基金在湖北设立的投资管理平台，关于基金介绍都与京金联平台相关，基金多次提到由中国农业科学院发起设立。 但真实的情况似乎并不如此。涉嫌非法集资被曝光后，中农基金12月21日在官网显示"系统升级"，并发出澄清声明称与京金联、中农高科（湖北）没有任何关系。耐人寻味的是，中农高科（北京）合伙人汤丹松、管理合伙人韩朝豫被京金联方面宣称为联合创始人，但在中农基金的声明中，上述两人均未担任任何职务，属于被挂名的虚假宣传。 仅隔一天，该澄清声明却又被删去，中农基金官网显示"系统升级"。这个举动实在让人疑惑，同时，记者在一个中农基金介绍链接中发现该公司已投的项目，确实包括京金联。但不管两者的关系究竟如何，记者查阅中国证券投资基金业协会，可以确认的是韩朝豫完全没有基金从业资格。而22日晚间，中农高科（湖北）亦在官网将此前包含汤丹松、韩朝豫的管理团队简介删除。 匪夷所思的是，武汉市政府官网曾发过类似为京金联背书的内容，明确称京金联与P2P网贷不同，从事的是P2C（个人对公司）业务，采用国资信用、风险准备金、企业保证金、企业三方联保，避免资金挪用风险。 而这样的表态，显然正在被事实打脸，投资人现在得实质性面临本息损失。"很多平台说很安全，说什么产品都叠加履约保证保险，但要是真的出了兑付危机，资产方、代销方、承保方都各自撇清责任，最惨的还是我们。"有投资人直言。 不过目前投资人不满意的是，北京市公安局朝阳分局已经立案，但是武汉却迟迟不能立案。维权人苦苦等待却没有进展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美国国会正面“宣战”美联储

美联储总部大楼 美联储一直是强有力的银行监管机构，然而现在美联储迎来了国会的正面“宣战”。美国国会试图通过立法等一系列手段制衡美联储权力，试图削弱美联储的银行监管权力。 国会“宣战”：立法批准审计美联储 据外媒最新报道，由共和党人掌控的美国众议院监管和政府改革委员会(Committee on Oversight and Government Reform)刚刚批准一项法案，该条例批准美国国会开展对美联储货币政策的审计调查。 一直以来，美联储官员都反对国会对美联储进行审计，因此这项法案在获得参议院最终批准之前或将面临较大政治阻力。 根据这样法案的规定，未来美联储的各项货币政策决议或将面临美国政府问责局开展的外部审查。 尽管过去一段时间内，国会议员也曾提出过类似版本的审计美联储货币政策的提案，并得到部分民主党人的支持，但是此次民主党人却异口同声地反对这一份法案。在美国国会众议院议员出席的一次会议中，民主党人联名反对此次审计美联储货币政策的法案，显示美国国会内部阵营分化越来越严重，因此这项提案很可能面临比以往更加强大的反对力量。 从2012年至2014年期间，美国众议院议员曾经两次投票批准过类似版本的审计美联储货币政策的法案，当时共和党人几乎全体赞成这项法案，甚至十几名民主党人也表示支持。尽管如此，这几个版本的审计美联储的法案都最终没有获得参议院的批准。即使这个法案得到大部分美国国会参议院议员的支持，奥巴马总统当时也握有一票否决权来否定这个提案。 如今，特朗普总统在2016年总统竞选过程中，曾经公开表示希望促使这项允许美国国会审计美联储货币政策的法案，这意味着共和党人这第三次尝试或许能够获得成功。 目前，支持美国国会审计美联储法案的美国国会议员认为，美联储手中掌握着巨大的权利，对美国经济发展产生重大的影响，但是这种权利却几乎没有受到监管。反对者则认为，美联储的货币政策决议应当完全取决于美国经济指标的走势，并不受任何政治压力的影响。 支持者反驳称，去年美联储主席耶伦就曾将加息的决议延迟到美国大选结果出炉之后才公布，这显然也是存在一定政治考量。因此，美国国会必须改变美联储在利率政策方面权力过大并不受制衡的现状。 但是，另一方面，美联储内部从耶伦主席到其他官员都警告称，这种允许美国国会审计美联储货币政策的法案会在美联储身上施加过多的政治压力，这将阻碍美联储为了美国整体经济发展而采取一些短期内不受市场欢迎的货币政策。 美国国会众议院民主党议员Maloney认为，无论如何美国国会不应当通过任何形式妨碍美联储政策决议的独立性。只有避免美联储承担过多的政治压力，美联储才能敢于推行有利于美国经济发展的长期货币政策，例如美联储加息在短期内会控制美国经济通胀率上升并减缓经济增速。 接下来，美国国会众议院全部议员将对此项审计美联储的法案进行全体表决，不过目前共和党人在国会众议院中占据较为明显的人数优势。此后，美国国会参议院将对此项法案进行投票，但是目前共和党在国会参议院中人数优势较小，因此此项议案可能在参议院遇到较大政治阻力。 银行监管中心从纽约搬到华盛顿 2015年有外媒报道称美国的银行业监管正在逐渐从纽约转移到华盛顿。 据媒体报道，美联储的监管机构中心是美联储理事会成员塔鲁洛(Daniel Tarullo)牵头的一个鲜为人知的委员会。在对高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)和花旗集团(Citigroup Inc.)等银行业巨头实施监管的过程中，监管决定由该委员会做出。 新的结构包含在2010年编写但刚刚披露的报告《Triangle Document》中。根据新的系统，华盛顿是银行监管的中心，对美联储的12家储备银行实施控制，就像国务院对海外使领馆实施控制一样。 这一权力转变是在金融危机爆发后开始、过去五年逐步形成的。此举不止是一种体制上的改变。它将影响对华尔街大银行的监管，同时已开始以意想不到的方式影响整个美联储系统的监管行为。 这场结构调整的核心涉及金融危机以来一直持续的一些广泛监管问题，包括怎样避免与银行关系过于密切；在监管金融公司时，实实在在的数据是否应该凌驾于人的判断之上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

涉黄APP骗局 一年收入7亿

通过海量的企业证件伪造虚假身份，利用支付机构对代理商的审核不力，APP的监管不严，色情APP迅速成为网络诈骗中成本最低、收益最高的黑色产业。 几个月之间，色情APP成为成本最低、成功率最高的诈骗通道。一支几个人就可以运营的“小黄片”诈骗的团队，可以轻松年入7亿元以上。 “真是一条‘致富之路’，这么明显的骗局，每天有20多万下载量，8万多笔充值，每笔充值30多元”，在追踪到“小黄片”骗局之后，“小黑”（化名）破解了一个诈骗公司后台程序，“他们从去年6月份开始运营，至今9个月。后台数据可以看到，每天的收入都是200万左右。”一年就是7个多亿收入。 小黑是位安全从业人员，于2017年开始致力于曝光黑色产业链，并开通微信公众号“一本黑”计划逐步揭露各种黑色产业。3月30日，小黑在“一本黑”揭露了破解该诈骗公司的详细流程。 小黑告诉记者，这几乎是一个没有任何门槛的骗术。“一个色情诱导付费的APP，网上有源码，2000块一套，再做一套宣传图片，顶多500块”，然后通过网络广告联盟在大量盗版小说网站、浏览器推送新闻页面、QQ群、百度贴吧等等流量较大的地区投放色情图片，“用户点击图片就会下载APP，APP上要求用户付费观看”。每月600多万下载量，40%的付费用户转化率，羡煞绝大多数互联网公司，“门槛低、利润高，所以肯定会吸引很多团队做这种骗术。” 微信、支付宝成最佳通道 记者通过手机搜索某热门小说发现，多个盗版网站中会弹出色情图片，点击这些快播软件均可下载安装APP。值得一提的是，部分APP图标类似此前闻名的“快播”。 打开一个名为“午夜快播”的APP，无需任何注册，任意点击均会弹出“付费38元成为会员可任意观看”，并且在付费界面中加载了支付宝、微信支付两个按键。当然，付费38元之后并不能浏览视频，APP会继续弹出“由于线路遭监管封杀，28元开通VPN国外高清线路”，完成此次付费之后，APP仍会继续弹出购买VPN的要求。 记者尝试付费，该APP支付宝通道提示“交易失败”，微信支付成功。在第一次支付38元之后，微信反馈的交易记录显示，一个名为“六十五天际”的商户收款，商品名称为“客服QQ：2575987275”，整个交易记录没有显示任何收款方的有效信息。 根据2015年12月央行发布的《非银行机构网络支付管理办法》第十四条，“支付机构应当确保交易信息的真实性、完整性、可追溯性以及在支付全流程中的一致性，不得篡改或者隐匿交易信息”。显然，微信支付在该交易中并未严格遵守这一条。 3月29日，记者向微信投诉“六十五天际”。3月30日，该APP仍可通过微信付款，不过，商户名称已经变更为“心愿花缘”。不确定“六十五天际”是否被封杀。 “六十五天际”是一个最近出现的诈骗商户。数据统计，3月28日以来，“六十五天际”被投诉3次，涉及的色情APP均不相同。 值得一提的是，其中一位投诉者先后通过支付宝、微信向其APP多次付款。支付宝的交易记录显示了商户名称为“深圳库米科技有限公司”，这是一家真实存在的公司。从2016年10月至今，该公司被投诉了873多次，平均每天5次投诉以上。 当然，深圳库米并非所有投诉中最多的，中艺蓝金科技（北京）有限公司因为与色情APP关联被投诉1009次，北京星罗天下、北京瀚世宇通科技均被投诉接近500次。这些企业均通过支付宝收款，涉及支付宝的商家共25家。由于微信支付不提供商户真实信息，仅显示昵称，涉及微信支付的商家218家，“飞马热点”、“天酷诚信”、“蝴虹饰”被投诉超过100次。 2016年9月至今，第三方网站收到5821件关于涉黄APP诈骗的有效投诉，其中1983件投诉通过微信付款，3838件通过支付宝付款。涉及到的收款商户超过300家。目前，被投诉之后，微信已经对44%用户退款，支付宝为54%投诉人退款。 企业虚假身份制造海量马甲 不过，深圳库米科技有限公司在对所有投诉人的解释中，声称：“库米公司作为第三方公司，仅为APP和其他应用提供部分运营服务，与APP页面内容、运营活动等无关”。不过这种解释并没有说服力，在接近半年时间里被持续不断投诉，库米公司都没有与涉案APP切断联系。 “真正的运营团队，是不会直接收款的，收款方只是他们的渠道或者马甲。这些钱往往还会转移到香港的海外公司，然后才进入运营团队的腰包。”小黑如是告诉记者。 记者两次拨打微信支付客服咨询“六十五天际”的真实名称，首位客服告诉记者建议记者报警，并未提供商户信息。第二位客服告诉记者，名为“六十五天际”的商户，实为深圳量萌科技有限公司。工商注册信息显示，深圳量盟科技有限公司是一家在2016年5月注册成立的公司，注册资金100万。 一资深行业人士告诉记者，“一般有三证就可以通过支付公司的代理渠道认证，通过认证之后，商户可以通过私人账户收款。”记者在淘宝搜索发现，此类可以通过微信、支付宝认证的“五证三章”的整套材料，只需要300元/套。 上述人士介绍：“第三方公司没有强大的线下渠道去做业务推广，都会通过二级、三级代理商去发展商户。很多代理商在进行商户审核的时候都会违规操作，甚至私放支付接口。监管难度很大，只能通过市场投诉、抽查等情况进行事后监管，难免会出问题。” 当然，诈骗团队不仅可以在收款、运营、商户等领域制造虚假身份。为了避开网络监管，“他们还会不停换域名，APP也经常改APK”，小黑告诉记者：“过去9个月，这个团队更换了400多个域名，推出了50个APP。”在一个推广阶段，该团队也会同时使用数十个域名，多个APP。 在实名制、社会信用体系逐步完善的今天，诈骗团队依然可以利用多个领域的漏洞制造虚假身份，高效诈骗。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新华社:扰乱市场的大鳄 要坚决逮住

3月30日新华社刊文称，证监会给资本市场“大鳄”鲜言开出高达34.7亿元的“史上最大罚单”。同时，鲜言也被红牌罚下，终身禁入证券市场。在反复无底线地侵害投资者利益、扰乱资本市场秩序后，鲜言最终为自己的行为付出沉重代价。 “匹凸匹”更名乱象、1001项“奇葩议案”……鲜言花样翻新的各种“玩法”挑战监管权威，践踏“公开、公平、公正”原则，具有明显主观恶意，让资本市场的守法参与者如鲠在喉。 目前，“大鳄”在资本市场上并不鲜见，他们的操纵手段更加隐蔽，不仅增加了调查取证的难度，市场破坏力也随之升级。一方面，这些“大鳄”诱使投资者把真金白银扔进他们设好的陷阱，严重打击投资者对证券市场的信心。另一方面，这些“大鳄”破坏上市公司竞争的“游戏规则”，他们靠市场操纵忽悠投资者就能赚得“盆满钵满”，对于兢兢业业专注经营的其他上市公司来说毫无公平可言，容易造成“劣币驱逐良币”。 证监会信息显示，监管部门将本着一查到底、绝不放过的原则继续抓紧查办鲜言案件的其他线索，对涉嫌犯罪的情节，将坚决移送司法机关追究刑事责任。这也意味着，鲜言付出的代价，或许不止于这张巨额罚单。 始于“史上最大罚单”的一记记重拳在打击鲜言个案的同时，也给市场上类似“大鳄”敲响了警钟，产生强大威慑——扰乱资本市场秩序、侵害投资者利益的“大鳄”，要坚决逮住! 中国股市有约1.2亿投资者，其中约8千万是中小投资者，中小投资者的占比之高在世界上也绝无仅有。这意味着保护普通股民权益尤为重要。面对市场乱象，只有尽快完善资本市场相关法律，让“大鳄”逃不出制度监管的“五指山”，依法付出沉重代价，才能切实澄清市场秩序、维护股民利益。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中基协洪磊:资产管理必须杜绝资金池业务

中国基金业协会会长洪磊3月30日在“中国证券投资基金业年会2017暨资产管理高层论坛”上表示，应当统一公私募产品运作规范。公募类产品必须满足面向非特定对象募集的特定要求，保证产品结构简单，低杠杆或无杠杆，保证高流动性和申赎自由；私募类产品必须满足合格投资者要求，对投资者进行充分信息披露。各类资产管理业务均必须杜绝资金池业务，杜绝“保底保收益”，严守不“刚性兑付”的底线，回归“卖者尽责”、“买者自负”的受托理财本质。 应当推动理财销售机构转型为真正的募集机构，承担起销售适当性职责，推动理财资金通过公募FOF产品转化为长期资产配置需求，同时允许符合条件的专业机构和个人从事投资组合管理服务；应当推动各类养老金专注于长周期资产配置与风险管理，通过公募基金、公募REITs等专业化工具配置到基础资产端。 以下为讲话全文： 尊敬的张承惠所长、范勇宏理事长、王连洲先生，各位来宾： 大家上午好！很高兴来到第12届中国证券投资基金业年会暨资产管理高层论坛。今天我想就“公募基金业的困局与出路”这个话题谈一谈个人看法，供大家参考。 一、公募基金业是信托关系落实最充分的资产管理行业 在整个大资管行业中，公募基金是最具代表性的资产管理业务形态，按份募集、组合投资，管理人按照持有人利益优先原则履行谨慎勤勉职责，基金持有人按份承担风险、获取收益。与其他资产管理业态相比，公募基金最大的优势是《基金法》赋予了基金财产的独立性地位，信托法律关系落实到产品运作各个层面，包括风险自担的产品设计和销售规范、强制托管制度、每日估值制度、信息披露制度、公平交易制度以及严格的监管执法，是投资者权益保护最为充分的大众理财行业。 截至2016年底，公募基金资产规模达9.16万亿元，产品数量达3867只，是我国A股市场持股比例最高的专业机构投资者。公募基金个人有效账户数达到2亿户，85%的基金账户资产规模在5万元以下。自开放式基金成立以来至2016年末，偏股型基金年化收益率平均为16.52%，超出同期上证综指平均涨幅8.77个百分点；债券型基金年化收益率平均为8.05%，超出现行3年期银行定期存款基准利率5.3个百分点；公募基金已经成为普惠金融的典型代表，为上亿消费者创造了巨大收益和金融便利。公募基金在助力养老金保值增值方面也做出重大贡献。截至2015年底，全国社保基金资产规模约1.91万亿元，成立14年来年化收益率达到8.8%，超过同期年均通货膨胀率6.4个百分点，资产增值效果显著。基金管理公司作为全国社保基金最主要的委托投资资产管理人，在18家管理人中占16席，管理了超过40%的全国社保基金资产，在机构投资者中树立了良好声誉。 二、公募基金出现结构性失衡，遭遇发展困境 一是投资工具属性弱化，资本市场买方功能受到削弱。2012年以来，银、证、保等各类金融机构资产管理业务规模呈爆发式增长，但是，运作最为规范、真正做到“卖者有责、买者自负”的公募基金规模仅有9.16万亿元，占比不足10%。以精选标的为目标的股票型基金份额规模自2013年以来持续下降，与2012年末相比减少52.6%（2015年提高股票型基金持仓下限也是重要因素）。与此同时，混合型基金大量兴起，精选个股、长期投资让位于趋势择时，对投资标的内在价值的关注让位于短期波动收益，投资工具属性弱化。2008年以来，公募基金持有A股总市值的比重持续下降，由历史最高的7.9%下降到历史最低的3.4%。公募基金的价值投资、长期投资功能严重弱化，无论是作为大众理财的专业化工具，还是作为资本市场的买方代表，公募基金的主体地位远未体现。 二是资金流入流出波动大，缺少长期投资生态链条。从资金来源看，公募基金以散户化投资为主，真正的长期机构资金占比很小，养老金、保险资金等有长期配置需求的资金主要通过专户管理，对公募基金无法起到支持作用。产业链发育不足，过多依赖外部销售渠道，代销关系削弱了公募基金募集职责，销售利益最大化加剧频繁申赎，公募基金认申赎总量与资产余额之比达到320%，其中，货币型基金认申赎总量与资产余额之比高达550%；从持有期限看，多数基金投资者并没有把基金作为长期配置工具，平均持有期短，少于一年的占44%，少于三年的占67%。 三是公司治理偏离信托要求，投资人利益无法在治理层面得到充分保证。与上市公司类似，公募基金同样面临国有股话语权独大，股权治理僵化，董事会功能受限、受托责任履行不充分等问题，股东利益尤其是大股东利益主导管理人行为和管理绩效评价。从基金公司与投资者的关系看，公司治理困境导致公募基金过于追求短期规模和业绩增长，投资人利益无法在治理层面得到充分保证；从基金公司与员工的关系看，公司治理困境导致对人才专业价值重视不足，缺少长效激励约束机制，核心人才队伍不稳定，多年来人才流失严重，2015年基金经理离职率达24.4%，创历史新高（2016年有所降低，为12.5%）。 四是投资运作短期化，缺少长期核心价值。当前，短期功利主义是制约公募基金行业发展的重要原因，结构化产品、定增基金、定制基金等短期资金驱动型产品层出不穷，短期化行为突出。公募基金如果不能投资于未来，那么自身也就没有未来。环境保护、社会责任和公司治理即ESG原则是公募基金投资于未来的重要标准，全球诸多有影响力的机构投资者已经建立并遵循比较规范的ESG投资基准，有力推动了公募基金的发展，我国还停留在少数探索性实践阶段，缺少系统的、与我国资本市场和经济转型需求相匹配的ESG投资与评价体系。 五是大资管法律基础不统一，冲击信托文化根基。从整个资产管理行业看，各类资产管理业务的上位法既有《基金法》，也有《商业银行法》、《信托法》、《保险法》，导致在监管层面，既有信托关系主导的突出投资人利益优先原则的监管规则，也有民商关系主导的遵从平等合同主体地位的监管规则，受托财产法律属性不清晰，相关主体受托责任不明确，出现大量信贷业务与投资业务混同、违背委托人根本利益的现象，“刚性兑付”、“资金池”、“通道”、高杠杆结构化产品等违背资产管理本质的业务屡禁不止，助长了投机文化，冲击大众理财本质和信托文化根基。分业式监管叠加以机构为主的监管，导致大资管行业监管标准各异，监管标准与业务性质发生错配，风险无法得到充分披露和有效监管，监管空白和监管套利带来的负面影响已十分突出。 三、公募基金的出路与供给侧改革方向 以公募基金为代表的资产管理业需要一场全面的供给侧改革，完成行业的自我革命，真正承担起提供普惠金融和推动产业创新的责任。 一是按实质重于形式原则统一行业法律基础和监管规则。应当推动《证券法》和《基金法》成为规范资本市场各类活动的根本大法，摆脱部门法束缚，强化功能监管，统一同类业务行为规则。资产管理业应当全面遵循《基金法》作为信托关系专门法所确立的各项原则和规范，根据公开募集和非公开募集两类产品的特征制定针对性监管标准，统一公私募产品运作规范。公募类产品必须满足面向非特定对象募集的特定要求，保证产品结构简单，低杠杆或无杠杆，保证高流动性和申赎自由；私募类产品必须满足合格投资者要求，对投资者进行充分信息披露。各类资产管理业务均必须杜绝资金池业务，杜绝“保底保收益”，严守不“刚性兑付”的底线，回归“卖者尽责”、“买者自负”的受托理财本质。 二是完善股权治理和激励约束，建设行业信用文化。应积极推进基金管理公司健全以董事会为核心的公司治理机制，强化管理层信托责任和行业信用管理，推动基金管理公司股权构成多元化，鼓励专业人士、成熟私募机构参与设立基金管理公司。在私募基金领域，已经初步形成登记备案、资金募集、合同指引、内部控制、信息披露、投资顾问到资金托管和中介服务的完整自律规则体系，中国证券投资基金业协会将依托法律法规和自律规则要求，积极打造私募行业机构、人员诚信数据库，为从业人员建立完整的从业信用记录，使私募基金管理人成为公募基金管理人的合格后备军。公募基金管理人要优化激励约束机制，培养投资管理人的风险控制意识，以及对公司和客户利益的忠诚；坚持持有人利益优先原则，产品的业绩表现和风险控制相结合，打造股东、员工、持有人利益协调一致的可持续发展平台；创造鼓励创新、容忍失败的发展环境。 三是系统推进ESG责任投资，发挥公募基金长期价值。在基础资产端，应建立上市公司ESG评价指标体系，出台上市公司ESG相关信息披露指引，基于ESG信息披露开展对上市公司践行ESG有效性的评价，最终建立符合中国国情、价值观统一、真正创造长期收益的上市公司ESG指数。在投资工具端，应建立公募基金ESG投资评价体系，改变短期规模业绩导向，鼓励公募基金真正发挥买方优势和专业化价值，根据被投企业公司治理、社会与环境义务的改善和长期价值创造进行投资决策，提升长期回报能力。在资产配置端，应推动有税收递延优惠支持的三支柱养老金建设，将短期理财资金转化为以长期投资为目标的个人账户养老金或公募型FOF产品，遵循ESG原则进行长期资产配置，从资金端约束资产管理机构的投资行为，形成投资人、资产管理机构、企业经营者利益一致、行动一致的良性发展机制。由上市公司ESG评价体系与信息披露、基金ESG指数以及长期资金ESG配置基准构成的ESG发展原则有利于全面改善中国资本市场基础资产质量，激发经济增长的技术新动能，推动上市公司和公募基金履行社会公民责任，为全社会贡献长期价值增长。 四是发展不动产证券化和公募REITs，丰富长期投资工具。在绿色发展和经济提质增效过程中，将产生大量具有持续稳定现金流的优质公共基础设施和服务项目，对这些公共基础设施和服务项目进行资产证券化并上市交易，通过公募REITs完成标的挑选和组合持有，可以极大地拓展传统资本市场服务实体经济的广度和深度。不动产证券化+公募REITs可以实现公共不动产的社会化投资和长期持有，让长期资金与长期资产通过股权而非债权的方式有效对接，缩短融资链条，切实降低实体经济部门杠杆率。公募REITs可以充分发挥公募基金运作规范、监管透明的制度优势，在传统股票和债券之外，为公众投资于优质不动产、获取长期稳健收益提供专业化工具，为全民共享经济发展成果提供理想渠道。 五是建设资产管理三层架构，优化行业生态。资产管理市场应当形成三层有机架构。从基础资产到组合投资交给普通公私募基金以及公募REITs等专业化投资工具，由公私募基金从投资人利益出发，充分发挥买方对卖方的约束作用，关注科技动向、产业发展趋势、公司战略、企业家精神，跟踪经营成效，发现具有低成本、技术领先和细分市场竞争优势的企业，或者寻找有长期稳健现金流的资产证券化产品，建立特定投资组合，打造适合不同市场周期的投资工具，形成“春、夏、秋、冬”完整产品链；从组合投资工具到大类资产配置，交给FOF和目标日期基金（TDFs）等配置型投资工具，全面开发满足养老、教育、理财等跨周期需求的解决方案。在这个有机生态中，通过投资工具的分散投资可以化解非系统性风险，通过公募FOF的大类资产配置可以化解系统性风险。为此，应当推动理财销售机构转型为真正的募集机构，承担起销售适当性职责，推动理财资金通过公募FOF产品转化为长期资产配置需求，同时允许符合条件的专业机构和个人从事投资组合管理服务；应当推动各类养老金专注于长周期资产配置和风险管理，通过公募基金、公募REITs等专业化工具配置到基础资产端。 六是推动完善资本市场税收制度建设。税收制度是影响资本市场运行效率最重要的因素之一。应加快研究有助于资本市场投融资效率和促进长期资本形成的税收体制，建立公平、中性税负机制，提供合理的税收激励，推动更多长期资本进入实体经济。推动税收递延优惠支持的个人养老金第三支柱建设，拓展实体经济所需长期投资的资金来源；推动《基金法》税收中性原则落地，避免基金产品带税运营，推动REITs等长期投资工具更好地对接长期资产，服务实体经济转型。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

将民间借贷纳入法治轨道，不能再等！

市场经济必须是法治经济。脱离了法治，市场就成为了弱肉强食的黑暗丛林。大企业不能恶意逃废债，小企业主和个人，也不能利用信息优势，骗取贷款、恶意违约。民间放贷人应当使用合法的手段维护财产权，如果催收手段涉黑，进而侵犯了借款人的人身权利，也应当受到法律的制裁。 山东聊城于欢母子因高利贷催收受辱，为人子的于欢愤而刺死施暴者，法院未采纳“防卫过当”的辩护意见，判处于欢无期徒刑。有关案情和判决经媒体披露后，瞬间引发了民间舆论对于欢母子的普遍同情，民意因此沸腾。目前山东高院已经受理该案的二审，最高检派员调查,并于3月29日通知此案的双方相关人士可到山东高院查阅卷宗，显示了当局打算公正公开重审此案的态度。 从普通人朴素的情感和对正义的认知出发，于欢母子的遭遇值得同情；本案中舆论与司法积极互动，对于推进法治建设亦有重要意义。另一方面，互联网增加了信息透明度，活跃的民间借贷浮出水面，高利贷引发的非法暴力催收如影随形，其严重程度，亦令公众触目惊心。 许多人不仅同情于欢母子受辱，也为于欢母亲苏银霞作为小企业主面临的实体经济困境而扼腕。他们呼吁金融监管部门应当重视民营中小企业面临的“融资难、融资贵”困境；银行不应当嫌贫爱富，应当把信贷资源向中小企业倾斜；甚至认为此案中，银行监管部门更应积极作为，承担责任。 同时也有论者，认为苏银霞借高利贷实为市场主体双方的行为。比如一位知名的论者说道：“一个人信用不足，或急需资金救急，银行不借，亲友不理，只有高利贷肯借你钱，这是市场之善，不是恶。” 需要厘清的是，公共舆论关注的“刺死辱母者”事件，或者说目前仍在司法程序中的“于欢故意伤害案”，所要查明的主要事实，在于案发当日源大工贸（苏银霞经营的企业）接待室里发生的一连串冲突，在报警后未能得到保护，母亲受辱，及其子的私力救济，最终造成另一生命的死亡。换言之，引发冲突的是暴力催收逾越了界线；苏银霞借没借高利贷，与于欢所应受到的公正审判无关。 进而，我们既不能因为母子受辱，而同情苏银霞的经济处境和经济活动；也不能因其经济处境和经济活动，而认为其受到的极端人格侮辱和非法拘禁是“咎由自取”，甚至以此作为评判于欢私力救济的道德基础。 既然“高利贷”无关辱母案公众陈情和司法裁判要旨，那么，我们可以心平气和地谈一谈如何看待高利贷的问题。 首先，苏银霞可不可以不借高利贷？现在的环境下，她恐怕别无选择。于欢的姑母坚持说苏银霞“是干实业的”。由于近年来当地实体企业面临的环境恶化，这家2012年“连续三年无不良信用记录企业”，只能与园区内众多资金链断裂的企业一道互相担保贷款，由此陷入多起法律纠纷。从该企业所处行业来看，案件爆发之时正是行业最低谷，苏银霞借高利贷，是为了“倒贷款”，也就是借新还旧，暂时还上银行贷款，再申请新的贷款；但是事后银行新的贷款却没下来，资金链一下断了。 其次，银行为何要抽贷？可不可以抽贷？当前银行业同样面临着资产质量下行的严峻考验。一方面贷款需求减少，好的信贷资产更加少；另一方面存量的贷款不良率居高不下，一些过去对公业务比较激进的银行已经到了要下决心处理问题贷款、主动暴露风险的时候。在这种状况下，银行从上到下都有考核压力，甚至发生了某银行地方支行贷款收不回来，支行长自缢的极端个别事例。小企业风险难以识别，本来成本就高，而且一旦发生违约，往往集中连片的爆发。考虑到聊城地区的实际情况，银行依据风险来判断的抽贷行为，是避免不了。 接下来，小企业融资难、融资贵，是政府能解决的吗？从中央到地方，政府一直致力于解决这个问题，并将其作为一项重要的政治任务。但从一般经济金融规律看，小企业天然融资难、融资贵，这是其风险特征和小企业贷款的市场化定价决定的。强制性地要求银行向中小企业贷款倾斜，无论是增加数量还是压低价格，其后果都是徒增道德风险，提高银行坏账率，并且增加那些能够给小企业贷款准确定价的金融业态进入这个细分市场的壁垒。 更好的做法是包括银行在内的金融机构通过体制、机制创新，一定程度上降低小企业贷款的成本与风险，扩大对小企业的金融支持力度。金融科技、大数据，是近年来一些新的技术手段。但无论如何，这些技术手段仅仅是解决局部问题，即识别出小企业群体中那些比较优质的客户，为它们提供差异化的信贷服务。本质上，银行需要厌恶风险。站在全局来看，这些技术手段的引进和体制机制的改革，无法在短期内真正解决普遍意义上的小企业融资难、融资贵。 与此相关的问题是，银行业的监管者银监会，以及货币政策制定者人民银行，负有微观领域解决“一难一贵”问题的责任吗？银监会的主要使命是负责银行的审慎性监管，要守住银行业不发生系统性风险的底线。央行承担的是更宏观层面的审慎监管职责，货币政策牵一发而动全身。这些使命决定了银监会和人民银行需要对整个金融体系的稳定负责，无法将改善微观领域的中小企业融资困境作为主要的政策目标。实践中，银监会通过窗口指导，央行通过差异化的准备金制度，引导支持中小企业融资和“三农”的信贷需求，也已经是特殊化的政策，再进一步，则可能扭曲信贷市场的价格信号，带来更长远的弊端。虽然打击非法集资的办公室放在了银监会，但银监部门实际并无监管力量来应对星火燎原的民间借贷。 最后，回到民间借贷的问题上，市场的问题终究要靠市场解决。小企业融资难融资贵，但是现在一线城市许多新兴业态的创业者，“三五个人一条枪”的团队，也能获得动辄上千万元的风险投资。那些成规模的项目，到了C轮、D轮，几乎是投资者踏破门要给钱。这正是市场选择的力量。新兴业态有高速增长的预期，创业者与风险资本结合，已经是一条比较清晰的路径。 传统产业的小企业怎么办？中国仍然是制造业大国，一大批中小企业产品单一、市场单一，难以对抗周期性风险，特别是当前这一轮转型的长周期。企业家也是人，往往依赖过去的经验，对当前的长周期没有做好准备，有的如苏银霞还盘算着四处借钱，“熬过去”，等待周期复苏时可能带来的生机。最后财务成本越来越高，却看不到寒冬的尽头，终于不堪重负。这也正是市场残酷的一面。 既然有需求，民间借贷有其合理性。民间借贷作为正规金融体系的补充，从来存在，关键是怎样制定借贷和催收行为合理合法的边界。对于苏银霞同样处境的企业家，风投不会投，银行避之不及，唯有靠民间借贷来延缓危机的爆发。放贷人有合法使用财产的权力，但究竟个人放贷的行为边界在哪里？法律没有给出清晰的界定。我国迄今为止未出台“放贷人条例”，也没有个人破产制度，民间借贷的合法性得不到确认，借贷双方的合法权益都得不到法律保护。一方面放贷人时刻要面临违约甚至“老赖”的风险；另一方面放贷人常常诉诸于处于灰色地带甚至明显涉黑的催收手段，侵害借款人人身权利的恶性事件不断。从借贷宝的大学生“裸条”，到于欢母子受辱，皆是非法催收的恶果。 市场经济应该是法治经济，脱离了法治，无异于弱肉强食的黑暗丛林。法治的含义，在于社会共同遵守的契约底线。财产权不容侵犯，人身权利亦不容侵犯。大企业不能恶意逃废债，小企业主和个人，也不能利用信息优势，骗取贷款、恶意违约。银行以及民间放贷人，应当使用合法的手段维护财产权，如果催收的手段超越维护财产权的必要限度，进而侵犯了借款人的人身权利，那么也应当受到法律的制裁。将民间借贷这种市场自发行为，纳入到法治轨道，不能再等了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上交所/深交所资金利率飙涨

3月下旬，资金利率上行相对温和，随着月末时点来临，交易所资金利率出现飙涨，紧张程度接近去年年底水平。 3月30日，央行连续第五个交易日暂停逆回购操作，净回笼400亿元，连续五日暂停已累计净回笼2900亿元。上交所隔夜国债逆回购（GC001）持续上涨，午后最高点达到32.00%，临近收盘出现大幅回落至15%左右。深交所隔夜品种R-001同样在午后飙升至25%以上，尾盘回落至10.00%。 对于月末的资金利率波动，业内人士张旭表示，除了一季度MPA考核来临，还有节假日的影响因素在。张旭表示，由于清明节将至，跨月的资金利率波动被加剧。 值得注意的是，3月下旬，银行间资金利率和交易所资金利率出现了一定的背离，有人称之为“银行宽松，非银紧张”。怎样理解这种奇怪的背离？张旭解释称，目前银行体系流动性总量适中，但在MPA考核压力下，银行向非银供给资金的意愿明显下降，导致非银在银行间融资困难，因此这类机构更愿意转移至交易所融资，其结果是交易所待回购债券余额明显上升，而银行间余额却“意外地”出现了下降。 张旭认为，银行体系流动性重回总量适中的原因是财政持续支出，每年3月为财政支出大月，今年1-2月财政收入增长较快支出较少，因此3月净支出压力较往年加大。 对于近期资金面情况，中信证券分析师明明认为，整体而言，短期流动性态势基本平稳，但是临近季末流动性冲击事件影响叠加，仍需保持谨慎。具体而言，MPA考核总体影响温和，并不导致流动性大量缺口；央行连续停做公开市场操作，一方面在于通过MLF操作投放和公开市场回笼配合实现缩短放长，维持资金面紧平衡，更在于平衡财政投放对于市场流动性的季节性增量。 华创证券则表示，虽然季度末的资金面紧张程度低于市场预期，但并不代表季末时点过去后，资金面就能很快回归宽松。一旦季末时点过去资金面出现显著宽松的迹象，不能排除央行采取进一步收紧流动性举措的可能性。 据统计，4月前两周合计有2300亿逆回购到期，4月中旬还将有两笔共4515亿元MLF到期。华创证券认为，一旦资金面变得过于宽松，央行仍有充分的空间和工具收紧流动性。这将导致的结果是市场预期紧张的时候，资金面没有预期的紧；而市场预期资金面宽松的时候，资金面也没有预期的松。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

爆雷 三企业债务均超百亿 天信/齐星/辉山

债务爆雷，触目心惊！企业债务均超百亿，山东天信集团、山东齐星集团、辉山乳业！ 一：山东天信集团债务危机 山东天信集团进入破产重整 百亿金融债权酝酿打包转让 据东营法院2月7日发布的公告显示，在天信集团及其关联公司中，有7家已进入破产重整程序。其中负债最多的山东天圆铜业有限公司负债总额高达104.52亿元，负债率高达180.77%，其次为天信集团，负债总额为34.46亿元，负债率为104.46%。 曾经的中国500强企业山东天信集团有限公司(以下简称“天信集团”)如今陷入了债务的泥潭。 3月16日，山东省东营市中级人民法院(以下简称“东营法院”)发布公告显示，该院在2017年1月23日裁定受理天信集团破产重整一案后，于2017年3月9日指定北京大成律师事务所担任天信集团管理人，并要求天信集团债权人应于2017年5月5日前，向天信集团管理人申报债权。 记者从债权机构获悉，今年2月初，当地政府曾酝酿过一个金融债权的解决方案，即将所有金融债权统一定价，一次性打包出售给国有独资的东营市财金集团，并快速化解担保责任。 “不过，当地政府酝酿了这样一个解决方案，但最终还有待管理人提交详细方案，债权人会议通过及法院裁决后进行。至于是否会按照这个债权转让方案进行，尚未可知。”知情人士表示。 3月29日，记者多次致电天信集团以及托管方山东大海集团，双方均不愿回应天信集团债务问题及化解方案。天信集团一位员工对于债务转让给东营市财金集团的方案表示，“我不方便回应，你要去问法院，你说的方案是没有的事。” 东营法院有关人士则表示，2017年1月23日法院才裁定受理天信集团破产重组一案，目前管理人正在受理债权人的债权申报，债权申报还没有结束。债权申报结束后，召开债权人会议才会商讨重整方案，目前还没有方案出来。 另外，记者也致电了山东省银监局和东营市政府部门，但截至发稿，尚未得到回应。 曾酝酿的打包方案 东营法院2月7日公布的信息显示，天信集团涉及企业近30家，业务主要涉及纺织、光伏、铜加工、房地产等，现已正式立案7家，分别为天信集团有限公司、山东天圆铜业有限公司、山东天信光伏新能源有限公司、东营市天信进出口有限公司、东营天泽废旧物资回收有限公司、东营天泽物流有限公司和山东澳纳纺织科技有限公司，其他部分案件正在办理立案手续。 记者据东营法院公布信息计算，这7家企业负债总额约为163.35亿元人民币。如果加上还未被立案的企业可能存在的债务，债务总额还将上调。如此大的债务危机，要如何化解？ 记者从债权机构了解到，针对约30家天信集团及其关联公司、实际控制公司，以及其他担保公司的金融债权解决方案，今年2月当地政府曾酝酿将银行债权打包处置，希望把金融债权出售给国有独资的东营市财金集团。 这一方案若实施，金融债权在被东营市财金集团收购后，则变为普通债权，参与天信集团的重整受偿，并与各担保企业协商转移相应债权，解除企业担保责任。以最大限度的维护金融债权人的合法权益和担保企业的正常生产经营，防范发生系统性金融风险。 在具体实施方面，首先是东营银监分局指导银行债权人委员会，确定转让比例原则方法，并提出转让价格建议，核准确定后各金融债权人再分别签署转让协议。目前，商定的方案中提出会确保银行受偿比例不低于40%(原则上为净值)。 该知情人士还透露，建设银行山东省分行已于1月24日牵头组织山东天信集团主要授信银行，召开省级银行业债权会，参与的银行还包括工商银行山东省分行、中国银行山东省分行、农业银行山东省分行、浦发银行山东省分行、中信银行济南和青岛分行。 债权银行当时则认为将金融债权整体转让的方向是正确的，但提出解决方案的内容与表述需要符合法律要求、国家政策与银行对相关业务的要求。而受偿比例则需要提供充分的数据支撑，并在确保40%(必须为净值)的基础上，最大尺度提高受偿比例，中介机构费用和转让税费不应在受偿比例范围之内，不应由银行承担。 知情人士表示，目前这个方案只是初步协调的结果，但进入破产程序后可能存在变数。最终方案还有待管理人提交详细方案，需要债权人会议通过及法院裁决后进行。至于是否会按照这个债权转让方案进行，尚未可知。 不过，某券商分析人士表示，通过统一转让金融债权来化解风险的做法，在进入破产重整程序的风险事件中，并不常见。 多元化失利 在今年年初天信集团被立案破产重组前，该集团还在山东省工商联办公室印发的《2016年山东民营企业百强名单》中名列18位，并以383.23亿元的年营业收入入围中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的《中国企业500强》榜单，位列全国第341位。 那么，天信集团是如何从中国企业500强迅速沦落至破产重组的处境？ 公开信息显示，2008年开始，天信集团业务从纺织向冶金、有色金属和新能源领域拓展。从市场行情来看，这样的多元化策略却并不成功，所投资的铜业和光伏产业，都接连遇到产能过剩、铜价下跌、欧美对中国光伏产品征收高额关税等挫折。 据东营法院2月7日发布的公告显示，在天信集团及其关联公司中，有7家已进入破产重整程序。其中负债最多的山东天圆铜业有限公司负债总额高达104.52亿元，负债率高达180.77%，其次为天信集团，负债总额为34.46亿元，负债率为104.46%。 高额的负债背后，不仅有天信集团及其关联企业对银行、小额贷款公司、融资租赁公司等金融债务，还有大量的民间借贷债务。 记者据中国裁判文书网不完全统计，从2016年初至2017年3月29日，上述7家企业共涉及民间借贷10起，最新一起为山东澳纳纺织科技有限公司向刘华山借款1820万元，但难以归还全部本息的民间借贷纠纷案。 此外，也有多家为天信集团及其相关企业提供融资担保的企业受到牵连。 如3月10日，山东金茂纺织化工集团发布公告称，截至2017年2月9日，其为山东天圆铜业有限公司在渤海银行济南分行和中国农业银行东营东城支行分别提供了不超过4900万元和不超过4800万元的连带保证担保。但目前相关银行尚未提起对天圆铜业的债务诉讼或要求公司履行担保义务。 3月16日，东营法院公告显示，天信集团第一次债权人会议将于2017年5月16日下午3时在东营市东营区黄河路36号召开，依法申报债权的债权人为债权人会议的成员，有权参加债权人会议。 二：山东齐星集团债务危机 齐星百亿债务发酵 邹平板块风险显现 辉山乳业债务警报尚未解除，齐星集团的百亿债务问题又开始发酵。截至3月29日收盘，与之有关的西王食品(000639.SZ)跌停后停牌，齐星铁塔(002359.SZ)大跌9.02%。 记者从相关渠道获悉，邹平方面日前召开债权人会议，起草了《齐星集团有限公司银行业债委会合作公约》，其中数据显示，仅银行业方面齐星集团的债务就超过70亿元；有知情人士透露，齐星集团还有很多社会欠债，大约在40亿元左右；总计逾110亿元。 齐星集团的百亿债务危机也使得山东邹平县的区域性金融风险受到关注。早在3月初，就有做空机构对同属“邹平板块”的中国宏桥(01378.HK)开炮。3月21日，中国宏桥与其存在关联的魏桥纺织(02698.HK)同时发布延迟刊发2016年业绩的公告。3月22日，两家公司同步停牌。 记者还发现，齐星集团与邹平电力基本属于一家。有当地人士认为，这是全国唯一没有上交的地方国有电网公司。 邹平方面29日针对媒体报道发布消息称：齐星集团出现暂时性流动紧张，其发电、铝业等板块盈利能力强，市县两级政府正积极帮助企业渡过难关，企业自身也在全面改革。 然而，二级市场投资者关心的是，未来是否会踩中辉山、齐星这样的“地雷”。记者了解到的信息是，为齐星担保的并不止西王集团一家。 前身是国企 按照齐星集团官方网站的介绍，齐星集团有限公司始建于1995年2月，是一家以铝产品深加工为主业，并涉及铁塔、新材料、金融、地产等领域的大型民营企业。 新华社2003年11月的一则报道透露了齐星集团的“前身”：经省市有关部门和邹平县政府批准，邹平电力集团正式更名为山东齐星集团。 记者了解到，齐星集团与邹平电力有着千丝万缕的关系。齐星集团长期占用邹平电力15亿元的资金，邹平电力并给齐星集团担保15亿元的贷款，一笔10亿元的资产证券化债权也是由邹平电力担保的。 虽然齐星集团如何从“国企”变成现在这种状况还不得而知，但发电资产仍属优质资产。 记者获得的一份材料这样描述：齐星集团热电板块的经营主体为邹平齐星开发区热电有限公司、邹平县电力集团有限公司和山东齐星长山热电有限公司。2015年度，发电实现收入14.73亿元，毛利润1.32亿元，2016年1~6月份，发电实现收入6.45亿元，毛利润0.64亿元。2015年度，供热实现收入1.28亿元，毛利润0.24亿元，2016年1~6月份，供热实现收入0.81亿元，毛利润0.16亿元。 同时，“公司电力通过邹平县供电公司上网销售，经与邹平供电协商，所售电力优先保证公司内部使用，富余电量通过国家电网销售给最终用户”。 涉及大量股权质押 记者29日拨打齐星集团董事长赵长水的电话，没有被接听。 奇怪的是，根据相关材料，直到去年齐星集团还是有盈利的，不知为何走到了需要召开债权人会议讨论债务的这一步。 根据相关公开资料，齐星集团2015年总资产180.81亿元，净资产64.62亿元，营业收入111.15亿元，净利润4亿元。2016年1~6月份，齐星集团总资产181.57亿元，净资产65.63亿元，营业收入54.61亿元，净利润1.01亿元。根据西王集团2016年年报，总资产477.94亿元，净资产167.01亿元，营业收入305.04亿元，净利润3.63亿元。 有分析人士对记者表示，齐星集团之所以走到这一步，“短贷长投”可能是重要因素之一。 来自齐星集团官网的消息这样描述当前状况：今年，是实施“十三五”规划的重要一年，也是齐星集团踏上新征程、续写新篇章的开局之年。齐星集团将紧密团结在县委县政府周围，坚持稳中求进、和谐稳定的工作总基调，在稳固现有主要产业的同时，通过转变作风、细化管理、节能降耗、创新思路等措施，做精做细新能源、新材料等高新技术产业，确保经济指标平稳增长，推进发展质量优化提升，促进转型升级不断加快。 记者梳理齐星集团债务时发现，齐星集团及其参股控股公司质押大量股权进行融资，民生银行济南分行是其主要融资渠道。 其中，齐星集团质押给康福国际租赁7516万股，旗下金鼎租赁有限公司质押给山东信托1.3亿股，邹平电力集团质押给民生银行济南分行5200万股，邹平齐星开发区热电有限公司质押给民生银行济南分行1亿股，山东齐星长山热电有限公司质押给民生银行济南分行9450万股，邹平铝业有限公司质押给民生银行济南分行3000万股，山东无棣铝业高科技质押给民生银行济南分行1亿股。 风雨中的“邹平板块” 随着齐星事件的发酵，“邹平板块”的风险在二级市场开始显现。 首先“中枪”的便是西王集团。29日，西王集团旗下A股上市公司西王食品大幅低开后跌停。 午间，西王食品发布了临时停牌公告：因西王食品股份有限公司控股股东西王集团有限公司发生重大事项，对公司股价可能产生较大影响，该公司股票自3月29日下午开市起停牌。 记者了解到，西王食品之所以如此表现，主要考虑到市场对西王食品的控股公司西王集团涉及齐星担保产生忧虑。 西王食品29日发布公告，就母公司西王集团与齐星集团的担保关系做出说明：“截至目前，西王集团对齐星集团及下属子公司提供担保余额为29.073亿元，所有担保已全部追加风险缓释措施，公司不存在单独为齐星集团及其下属子公司的银行借款提供担保的事项，均采取追加股权质押、房地产、机器设备抵押以及反担保措施，整体风险可控。” 公告同时称，根据担保业务细分，其中：邹平县供电公司作为共同担保人的担保金额10.275亿元；有机器设备、房产、土地等资产抵押的担保金额为5.568亿元；根据反担保约定齐星集团持有邹平顶峰热电有限公司15%的股权及其分红归西王集团所有，其股权账面价值0.8085亿元；扣除上述有风险缓释措施的担保余额为12.4215亿元。同时，这部分担保全部由齐星集团及控股子公司(邹平铝业有限公司、邹平齐星开发区热电有限公司、山东齐星长山热电有限公司)和赵长水夫妇作为共同担保人担保。 在上述担保业务中，追加齐星集团房地产抵押的评估价值高于担保金额的差额为3.727亿元，扣除该差额部分后的风险担保余额为8.694亿元。因此，西王集团真正对齐星的风险担保不超9亿元。 事实上，为齐星担保的还不止西王集团，还有泰山钢铁、宏诚集团、伟业集团。这些企业都面临着担保风险。 除了齐星和西王两大集团，同属“邹平板块”、在香港上市的中国宏桥与魏桥纺织21日发布延迟刊发2016年全年业绩的公告，随即在22日一早同步停牌。 有媒体报道称，有做空机构3月初对中国宏桥“开炮”，称其财务业绩异常、发电成本不真实、漏报81亿氧化铝成本及隐藏关联方收购事项。受此影响，中国宏桥股价当日暴跌8.33%。 三：辉山乳业百亿级债务危机全景 随着多家债权人逐步揭开底牌，东北地区最大乳企辉山乳业（6863.HK）的债务面目，正逐步清晰。 一家与会债权人披露的信息称，3月28日下午2时，沈阳市迎宾馆北苑一楼召开辉山乳业债权人委员会组建暨第一次协调会议，会议提出两项主要内容：（一）各债权人提供相关材料核实辉山乳业债务情况；（二）请各债权人统一认识，一致行动：不抽贷不压贷不起诉，为引进战略投资者提供方便条件，帮助辉山乳业渡过难关，维护企业生产稳定、社会稳定、金融稳定。 在此之前，辽宁省、沈阳市两级政府金融办刚刚约见各家债权银行，同样重申了“不抽贷不压贷不起诉”的要求。 今年42岁的葛坤，致信辉山乳业董事长杨凯，称“工作压力对她的健康造成伤害”后，宣告“失联”，让辉山乳业的财务状态变得更加扑朔迷离。这位与杨凯关系密切的执行董事，一直掌管着这家东北第一大乳企的财务以及与银行的资金往来。 那么，现在辉山乳业的负债状况到底如何？ 按此前债权人透露的信息，截至2016年12月31日，辉山乳业资产负债率69%，总资产341亿元，总负债217亿元。但这其中，涉及多少银行借款，多少融资租赁、P2P渠道融资，以及股权质押类融资，目前尚不清晰。 辉山乳业早前在财报中披露的数据显示，截至2016年9月30日，辉山乳业短期借款余额高达110.875亿元，长期借款余额为49.536亿元。流动负债中，除了短期借款，辉山乳业还有32.68亿元的贸易应付款项及应付票据，5.74亿元的预收款项，以及9.31亿元的应计开支及其他应付款项。 记者梳理发现，被裹挟近这场资金风暴中的，不止是银行，还有资管公司、P2P平台、融资租赁公司等。 23家银行“被套” 银行是辉山乳业的主要债权方。 据了解，辉山乳业的70多家主要债权人中，涵盖了23家银行金融机构。在3月23日召开的辉山乳业债权银行工作会议上，国开行、进出口银行、工商银行、农业银行、中国银行、交通银行、中信银行、华夏银行、广发银行、平安银行、浦发银行、民生银行、浙商银行、招商银行、渤海银行、邮储银行、大连银行、锦州银行、阜新银行、辽阳银行、辽宁省农信社、汇丰银行以及华融资产共计23家银行金融机构参会。 在这次会议上，辽宁省政府金融办要求各金融机构对辉山乳业这次欠息作为特例，不上征信不保全不诉讼。 目前，部分银行已经公布了针对辉山乳业的债权金额。 其中，对辉山乳业授信金额最大的是中国银行，金额为33.4亿元。第二大原本为工商银行，此前有说法称授信金额为21.1亿元，但后来规模有缩减。吉林九台农村商业银行向辉山乳业的附属公司提供两笔融资，融资余额共为13.5亿元，但不存在未能按时收取约定利息的情况。 值得一提的是，在辉山乳业债务委员会中，最大债权人中国银行担任主席，第二大债权人九台农村商业银行担任副主席。至今，中国银行仍未公开回应此事。 其他主要银行中，3月28日，交通银行董事长牛锡明在参加香港业绩发布会时表示，交通银行有少许的辉山乳业贷款敞口，但是占比不多。其并未透露具体金额。 不过，记者在走访辉山乳业工厂时发现一封来自交通银行辽宁省分行的余额对账单，邮件日期显示为2016年9月24日。这封来自沈阳南塔支行的对账单显示，辽宁辉山乳业集团有限公司截至2016年8月31日对公贷款账户仍有5亿元的余额。 农业银行首席风险官李志成3月29日披露，农业银行辽宁分行、农银国际分别向辉山乳业借款1.1亿元人民币和1.5亿港元，并全部由股票质押。 而在3月27日，招商银行董事会秘书王良在年度业绩发布会上表示，对辉山乳业共两笔境内外贷款，敞口合计约4040万美元（约2.43亿人民币），分别于今年5月和明年到期。 此外，一位接近中信银行的人士表示，中信银行对辉山乳业的贷款金额在1亿元附近。 这还仅仅是针对辉山乳业的债权。 根据公开信息，平安银行已经确认，辉山乳业控股股东冠丰公司（由杨凯控制）在2015年6月通过股权质押方式获得平安银行授信，截至2017年3月24日，辉山乳业在平安银行的贷款余额为21.42亿港元，质押的股份总数为34.34亿股，占其总股本的近25%。 这显然并非辉山乳业银行欠款的全貌。 根据辉山乳业财报披露的数据，截至2016年9月，辉山乳业的银行授信余额140.2亿元，其中信用免担保15.5亿元，担保贷款103.5亿元，抵押贷款21.2亿元。 目前，辉山乳业已经用掉多少授信，外界尚不得而知。 交通银行辽宁省分行发出的对公贷款余额对账单。 资管计划、P2P、理财产品，一个都不能少 相比银行等金融大象的淡定，资管公司、P2P公司等对风控极度敏感的机构，在此时显得特别焦虑。 3月28日在香港申请查封辉山乳业及杨凯资产的内地资产管理公司歌斐资产，便为辉山乳业发过两款产品。歌斐资产隶属于诺亚财富旗下。 据基金业协会的资料显示，歌斐资产涉及辉山乳业债务危机的产品有两只，分别是歌斐创世优选一号投资基金和歌斐创世优选二号投资基金，均成立于2016年3月30日。 官方资料显示，这两只基金募集的资金，除可能持有少量现金、银行存款外，将接近全部或全部用于向辽宁辉山乳业集团（沈阳）有限公司（辉山集团）收购其对辉山乳业（中国）有限公司（辉山中国）持有的应收账款债权，并由辉山中国在约定的期限内向本基金支付清偿对价。 据公司年报资料显示，辽宁辉山乳业集团（沈阳）有限公司和辉山乳业（中国）有限公司是辉山乳业的间接全资附属公司。 靠谱众投 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觉醒 报案/追查 网贷1万已还5万还不够！

　　随着互联网金融的兴起，网络贷款也逐渐被人们接受。但是网络贷款却不是那么简单的一件事。昆明一高校学生李某在网络上借款1万元，还了5万元后仍被借贷公司追着还款，被逼无奈之下，日前，李某只好求助盘龙区司法局法律援助中心；已经报案，公安正在追查放贷人！ 　　今年3月10日，盘龙区司法局法律援助中心接待来求助的李某。李某称，她是一名大学生，去年9月开学时她不小心将学费遗失，着急之下向网络借贷公司借款1万元。借钱时，借贷公司一名工作人员让她说出住址、家中人员及电话以及在什么地方读书等信息。让她没料到的是，自从借款后，噩梦就开始了。 　　借款没多久，借贷公司就催着李某还款，还不停打她家人的电话。家人知道此事后，拿出钱帮她还款。可谁知这家网络借贷公司借出的是高利贷，利息高得吓人，半年之内家人已连本带息还了5万元，可借贷公司欲壑难填，还称钱没还够。“公司的人一天打好几个电话给我妈妈，让我们还钱，否则后果自负……”李某和家人受不住威胁，走投无路只好来求助。 　　法律中心工作人员了解清楚情况后，告之李某这事已涉及刑事案件，建议她通过学校保卫处向辖区内派出所报案，保护自身合法权益。事后，李某报案，公安机关已受理正在追查放贷人。 　　盘龙区法律援助中心副主任杨江红称， 如今，不良“校园借贷”的发展蔓延对大学生学业、生活以及社会治安造成了巨大危害， 一部分不良网络借贷平台通过降低贷款门槛、隐瞒实际利息标准等方式在网络开展宣传，诱导学生过度消费，风险隐患颇多，不仅侵害贷款人权益，还扰乱了正常的金融市场秩序。 　　杨江红说，如果不对不良“校园借贷”加以综合治理，不对大学生“裸贷”加以正确宣传和引导，不良“校园借贷”会引发严重的违法犯罪问题。“所以，我们应该在加强网络借贷平台监管的同时，在盘龙区辖区内学校加大宣传教育力度，防止电信网络诈骗黑手伸向高校贫困学生。” 　　律师说法 　　“裸条”借贷合同无效 　　“欠债归欠债，解决纠纷有多种途径，可以通过和解、第三方调解、诉讼等司法程序解决，但无论如何不能采取法外的手段”。云南鑫金桥律师事务所主任律师刘爱国认为，借贷平台和放贷者无权在网络上公布借贷者的手机号码。被公布信息者可对其主张民事侵权责任，通过诉讼的方式让对方消除影响。同时，如果信息被公开者要求网站删除个人信息，网站获知之后也应及时删除。 　　刘爱国表示，如果借贷者与放贷者签订类似“裸条”这样的合同，由于违反公序良俗，借贷合同首先就是无效的，在此基础上的一些担保条款也是无效的。 　　“退一步讲，即便合同有效，放贷者与借贷者的父母、亲朋好友也没有任何法律关系。”刘爱国补充，放贷者骚扰借贷者的亲友、公布其亲友信息的行为是不对的，如果情节严重，也构成了侵权。 　　刘爱国称，如何看待“网络催客”，需要具体问题具体分析。“催客”如果是以一种合法合规的方式进行账务催收，可视为一种民事代理行为，如果采取极端手段，则可能涉嫌侵权乃至违法犯罪。 　　刘爱国强调，对于网络金融领域滋生的各种犯罪问题，金融监管部门、网信部门、公安部门、工信部门有一定的作为义务，各部门应各司其职甚至开展联合行动，及时介入处理，以充分发挥监督管理职责，维护金融秩序。 　　相关 　　校园贷公司可怕的催款节奏 　　学生父母和朋友电话，是不良校园贷公司最重要抵押物，一旦欠款，就进行声誉绑架。为了减少坏账和逾期率，网贷公司在催债上使出浑身解数，为此专门诞生了催款团队。 　　这些催收团队有自己的一套催收方法，分别为：给所有贷款学生群发通知逾期，单独发短信，单独打电话，联系贷款学生室友，联系学生父母，再联系警告学生本人，发送律师函，去学校找学生，在学校公共场合贴学生欠款的大字报，最后一步，群发短信给学生所有亲朋好友。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

瞬间大幅波动 兴业期货被监管

　　据中金所3月30日消息，近日，为认真贯彻落实证监会“依法、从严、全面”的监管要求，坚决维护市场秩序，督促会员合规经营，中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）对出现内部管理不善的兴业期货有限公司（以下简称“兴业期货”）采取了监管措施。 　　经调查，2017年3月17日9:30，由于兴业期货内部管理不善、业务操作失误、应急处置不当，该公司错误对其资管产品以涨停价格进行了大额买平交易，导致中证500股指期货IC1706合约价格出现瞬间大幅波动。根据有关业务规则，中金所当天对兴业期货进行了现场检查，并及时采取了口头警示、约见谈话、限期说明情况、责令整改等措施。在此基础上，根据最新调查情况，中金所还对兴业期货采取了书面警示、责令处分有关人员等监管措施。 　　中金所有关负责人表示，期货公司应增强会员责任意识，健全风险控制和内部管理制度，完善业务操作流程，并提高对突发事件的敏感性和应急处置能力，提升从业人员业务与风险管理水平。今后，中金所也将持续加强金融期货市场监管，切实保障投资者利益，努力维护市场健康稳定发展。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

现金贷、消费分期都有哪些玩法？

近几年在消费金融这一风口下，各路玩家尽显神通，但无外乎两种主流玩法，即现金贷和消费分期。这两种模式各有优劣，在众多参与者耕耘下，消金产品种类也日益丰富。 尽管跑马圈地阶段尚未结束，入场早的消金玩家已经不再局限于最初的方向，而是开始横向扩张以覆盖更多的产品和需求。由此，消金行业进入全新的发展阶段，现金贷和消费分期两种模式也开始逐渐交叉融合，行业涌现出更多新玩法和新机会。 按照期限和金额差别，将现金贷分为三类 目前“现金贷”一词被广泛热议，消金平台开展此业务大多采取线上模式，因此，本文所讨论的“现金贷”主要指线上现金贷。 按照定价、金额、期限等产品属性，可以将现金贷产品大致分为三类。 第一类，笔均金额超过1万元，笔均期限超过12个月。 以宜人贷、51人品、功夫贷等为代表，这种产品期限长、金额大、利率低，相较其它类型产品，面临的线上欺诈风险暴增，对于平台风控能力要求较高。且产品验证周期较长，一般此类平台在发展初期会选择牺牲增长速度，以积累数据和模型，在一个完整周期后开始放量。 第二类，笔均金额为5千—1万元，笔均期限为6-12个月。 以蚂蚁借呗、微粒贷为代表，多数巨头系在推出信贷产品初期会选择这一区间，用户接近有卡人群，随着业务发展而逐渐放开白名单，并适当调整期限、金额等产品要素。 第三类，笔均金额不到5千元，笔均期限不到6个月。 这类参与者数量众多，并且还可细分为两个部分，一是金额为3千-5千、期限3-6个月，以拍拍贷、给你花、信用钱包为代表；二是金额1千元左右、期限不足一个月，也就是“paydayloan”产品，此类产品准入门槛低、市场需求巨大，平台大多在一年后便可实现盈利。 由于前两类产品在初期需要较长验证周期，因此专注在这两个区间的平台数量并不多，绝大多数现金贷平台是集中在第三个区间，尤其是小额现金贷领域，导致现在提及“现金贷”便会直接等同于“paydayloan”。 消费分期类型中自建场景优势更明显 在消费金融链条中，场景无疑是离用户最近的地方。正因为此，众多以消费分期为切入点的平台，纷纷抢占消费场景。目前凡是与用户日常生活和消费行为相关的场景，几乎都已被各玩家进行挖掘和渗透。 首先，以场景属性区分，可分为投资型场景和享受型场景。 投资型场景，即未来可提升用户自身偿还能力的消费，如医美、教育培训等；享受型场景，纯粹反映用户消费意愿，并不能提升还款能力的消费，如旅游、数码3C等。 其次，以场景归属区分，可分为自带场景平台和与外部场景合作平台。 自带场景的平台，直接在“自家”场景加入金融产品，并且此类场景往往具备排他性，大大降低了流量成本。 与外部场景合作的垂直平台，无形中带火了场景方，当同一场景中的竞争者逐渐增多，就可能造成场景方赚取高额渠道费等问题，挤压分期平台的利润空间。 最后，以业务模式区分，可分为线上电商模式和线下垂直场景模式。 采取线上电商模式的平台，需要平台解决供应链、商品、物流等问题，进入门槛较高，但一旦进入的话，壁垒相对而言较高，相当于自建场景，并覆盖3C、生活百货等多种场景，用户消费频次比线下高。 采取线下垂直场景模式的分期平台，线下多数场景比较分散，其业务规模的扩张很大程度上取决于商户、渠道的拓展，并且不同场景之间壁垒较高，向外拓展新场景时，需要重新投入大量人力和周期成本。 现金贷和消费分期在获客、风控方面存在差异 在消费金融中，获客和风控是影响平台发展的关键因素，而现金贷和消费分期在这两方面存在着巨大的差异。 一是获客方面的差异。 现金贷和消费分期在获客效率上存在明显区别。一方面，在平台发展初期，分期平台要比现金贷更能快速精准获取用户。 当消费者的购买行为与场景结合在一起的时候，在早期更有利于分期平台进行针对性获客。而现金贷在发展初期需要解决模型和数据问题，风险定价处于完善过程，获客效率不如消费分期。 另一方面，随着平台业务规模扩大，消费分期在获客效率上的优势便不再明显，逐渐与现金贷趋同，甚至不如线上效率高。 主要是由于后期提升获客效率的关键在于提高用户复购频次，扩大成本边际效应。这样不仅可以直接减少获客成本的重复投入，还可以随着同一用户借贷交易数据的不断积累，风控模型更为优化，风险成本也可以得到下降。 对比两种模式，线上现金贷解决的是用户全生命周期需求，用户容易对品牌产生认知，具有更高的粘性和忠诚度，那么现金贷平台打好基础后，相对而言更容易做到快速起量。 而分期业务的扩张取决于场景的拓展，线下无论是B端商户还是C端用户都比较分散，在发展后期很难做到快速扩大覆盖面，还是需要依托商户、门店的扩大才能形成规模效应。 同时，线下同一场景中存在多个分期品牌，而且线下消费分期产品同质化严重，用户主要是对商户和场景具有认知，对品牌认知度并不高，难以形成粘性。 因此，线上现金贷与电商分期模式的复购频次，要明显高于线下场景模式，例如，线上现金贷的复购率大多为50-60%，甚至最高可达到70%以上，而线下消费分期的复购率则多为20%左右。 二是风控方面的区别。 首先，反欺诈是行业面临的普遍问题，但现金贷更多是对人的风控，而消费分期则是对交易本身的风控，二者侧重点不尽相同。 线上平台面对的更多是用户多头借贷和恶意套现风险。线下风险点主要来自于人员的管理风险，销售人员更看重短期收益，并且并非平台自身员工。那么，门店和中介之间、门店和用户之间就会存在联合骗贷风险，场景渠道方的稳定性至关重要。 其次是风控手段，正因为模式和风险等方面的不同，二者在风控方式上也略有不同。线上主要通过大数据、机器学习技术，获取和分析用户的海量信息，做出信用评估；线下则是依赖前端人员的当面审核和用户提交信息，并结合后台线上系统进行信审。 另外，线上和线下在风控结果上也大不相同，这从衡量风控策略的重要指标——通过率上便可见一斑。线下场景分期的贷款申请通过率，要明显高于线上现金贷和电商模式，线下场景分期的通过率大多为60%以上甚至高达80%，而线上现金贷的通过率则为5-30%。 消费分期横向发展现金贷，驱动力更强 现在消费金融行业整体进入发展新阶段，未来增量空间巨大，对于消金平台而言，加强纵深发展固然重要，但尝试横向发展也成为提升竞争力的新机会。 因此，为了提高获客效率，扩大服务覆盖面，不少入场早的平台在打好某一种产品模式的基础上，开始尝试拓展更多的产品，现金贷和消费分期的交叉融合成为行业的新趋势。 同时，这种融合的新趋势更多体现在由消费分期主动向现金贷方向拓展，也可以说消费分期拓展新领域的动力要更强。 消费分期开拓现金贷最大的动力，来自于突破原有业务可能面临的瓶颈。一方面，当前线下各场景竞争激烈，在单一场景中纵向加深渗透率难度较大，而拓展更多类型场景，又会面临投入周期长、竞争同样白热的难题，业务发展天花板相对可见； 另一方面，现金贷领域处于高速增长趋势，增量需求巨大，进入门槛低，可以带动平台的整体持续性发展。因此，正因为存在较大市场诱惑力，以及突破瓶颈的必要性，消费分期平台更有动力拓展新路径。 而对于现金贷平台而言，这个领域还有较大空间，更关键的是耕好现有这块地，如何加大业务覆盖面，并没有太强动力投入到线下红海中去，即使有少数平台开展场景分期，主要也是为了向用户提供更多增值服务，牢固用户联系。 三种方式进行现金贷和消费分期的融合 总体而言，两类产品模式的交叉融合可以分为以下几种方式。 一是电商场景与现金贷的结合。最典型的代表便是乐信集团，其最初是以电商模式为主，在积累一定用户基数后，为避免出现规模瓶颈问题，开发用户二次价值，扩大需求覆盖范围，开始开拓现金贷业务。 这种结合方式下，平台已经解决电商供应链的难题，那么面临的挑战主要在于获客，虽然在前期可以通过原有用户转化可以解决一些问题，但原有转化毕竟是有限的，要想持续做大规模，还要解决如何获取更多新用户的问题。 二是线下场景与现金贷的结合。这种大多是早期专注于场景消费分期，在线下形成一定规模化后，伴随着线下场景竞争白热化，逐渐开始拓展线上现金贷，捷信消费金融、马上消费金融、苏宁消费金融等早期均以消费分期为主，在线下占据较大优势后，便开始拓展现金贷。 线下场景拓展线上现金贷在风控和获客方面均存在挑战，一方面，两种产品之间用户、数据存在较大割裂，尤其是线上难以识别申请人的真实身份，缺乏征信相关数据，需要重新积累数据和一定周期来验证模型，风控存在更大的难度； 另一方面，两种模式针对的用户几乎是两个群体，重合度较低，开展线上新业务还需要重新投入获客，时间成本较高，初期营销付出也较大，当然，此类平台中持牌系的品牌效应较强，无形中更能获取用户的信任。 三是现金贷和消费分期的结合。既有拓展电商场景的，例如量化派；也有开拓线下场景的，例如闪银、掌众金融等。这种融合的驱动力，更多在于平台具有一定实力后，为了提高用户粘性，扩大业务横向覆盖范围而产生的。 前者相当于尝试自建渠道，弱化线下场景的存在感，更深地绑定B端渠道方，并提供多种服务加强用户粘性，面临的挑战在于建立电商平台需要解决好供应链问题，用户体验可能难以把握； 后者的难度在于欠缺先发优势，并且线下各场景已接近红海状态，留给新进入者的空间有限，进展效果难以预测。 现金贷与电商场景融合更具联动效应 综合对比以上几种融合方式，爱分析认为现金贷与电商场景结合的方式，将更容易形成联动效应，对平台的补充作用更明显。 在获客层面，由于两个版块都是在线上进行，在发展初期现金贷用户可以由原来业务进行转化，并且用户在同一平台既可以使用现金贷产品，也可以使用消费分期，那么对于用户而言，便会增加对于品牌的依赖性，增强用户粘性。 在风控层面，由于在融合初期主要是注重原有用户转化，而平台已积累了用户的数据，尤其是信贷类强变量，两种产品之间的数据是打通的，有利于数据获取，并且随着业务整体的发展，两种产品的数据积累将更加完善，更有利于模型迭代和更新。 在市场层面，相比较场景分期的红海，现金贷的市场需求还较大，平台的高速增长并不依赖消费分期板块。随着现金贷用户体量的持续增长，即使消费分期转化率不高，也可以对平台增长起到补充作用。 另外，对原先专注线下场景分期的平台而言，拓展现金贷业务是其突破发展瓶颈的必然之路，虽然本质上是完全割裂的两条线路，但由于现金贷市场空间大，有利于平台在原有基础上，持续扩大发展规模。 总之，目前各消费金融平台都在积极寻找新机会，以期在激烈的竞争铸造更高的壁垒，赢得更大胜算，而未来究竟哪种玩法会胜出，行业还会出现怎样的新变化，我们拭目以待。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网联平台或本周上线 支付机构过渡期

被称作“网络版银联”的非银行支付机构网络支付清算平台上线在即。记者获悉，由央行主导的网联平台最快本周正式上线运行。按规定，支付机构的线上支付通道今后将直接通过网联平台与各家银行对接，不过，现有的支付机构直连银行的模式不会立刻被叫停。监管部门给予了支付机构一段相当长时间的缓冲期。 “网联平台已经开发测试大半年了，央行从各大支付公司和银行抽调了技术和产品人员到北京，不出意外，本周、最晚四月初就能上线运行。”某第三方支付公司参与测试的人士对记者透露。 在股权架构方面，网联平台也基本照搬了银联现有的模式。 据知情人士透露，规模较大的第三方支付公司都将入股网联平台，由于机构较多，所以各家持有的股份相对分散，央行亦将通过其直属机构，持有网联平台的股份。 在软件系统的备份机制上，网联平台将采取一地一中心一个系统多个机房的分布式架构。 今年年初，网联平台拿到了工商总局的名称预核准，即“网联清算有限公司”，不过，目前在全国企业信用信息公示系统上，尚未能查到“网联清算有限公司”的相关工商登记资料。 网联平台是在央行指导下，中国支付清算协会组织支付机构，按照“共建、共有、共享”原则共同发起筹建的。在央行的定位中，网联平台旨在为支付机构提供统一、公共的资金清算服务，纠正支付机构违规从事跨行清算业务，改变目前支付机构与银行多头连接开展业务的情况，支持支付机构一点接入平台办理，以节约连接成本，提高清算效率，保障客户资金安全，也有利于监管部门对社会资金流向的实时监测。 换句话说，央行期望的是，第三方支付机构的线上支付通道不要直接对接银行了，而是直接通过网联平台与各家银行对接。 值得一提的是，网联平台的正式上线，并不意味着现有的第三方支付机构直连银行的模式将被立刻叫停。 “央行给了一段相当长时间的缓存期过渡。”上述知情人士透露，考虑到网络支付的现状，所以央行给出了一年以上的过渡期。 相比刷银行卡统一通过银联转接清算，眼下网络支付是一个自由的市场，支付机构可以选择通过央行的跨行清算系统等再转接到银行，也可以选择自己直连银行完成支付。 相比之下，直连银行的方式在效果上更优质、支付服务费也可以由支付公司与银行商议决定，所以也更受第三方支付机构青睐，比如支付宝与财付通，自身的银行接口已经非常完善，且与银行之间的议价能力很强。 目前，支付宝和微信合计占有中国网络支付六成的份额，按照第三方机构易观发布的最新数据，截至去年三季度，支付宝以43.20%的份额继续保持在线支付市场第一名，财付通位列第二，市场占有率为16.69%。 “小的第三方支付机构，由于自身直连银行通道少，对网联平台还是挺热情的。”知情人士称。 此外，网联平台的上线，也是为了确保客户备付金集中存管制度落地。 按照央行的安排，4月17日起支付机构应将部分客户备付金交存指定账户，旨在纠正和防止支付机构挪用、占用客户备付金，保障客户资金安全。 在网联平台正式上线后，未来支付机构只需开立一个银行账户即可办理客户备付金的所有收付业务。 网联平台的筹建最早曝光是在2016年的中国支付清算协会的第二届会员代表大会上。当时，由协会组织建设非银行支付机构（第三方支付，相对银行而言）网络清算平台的议案获得通过。 伴随着互联网金融专项整治在去年4月拉开大幕，在央行等部委4月14日印发的《非银行支付机构风险专项整治工作实施方案》中规定，支付机构开展跨行支付业务必须通过人民银行跨行清算系统或者具有合法资质的清算机构进行。 网络支付清算平台按照市场化原则共同建设，并向人民银行申请清算业务牌照。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国互金协会成立网贷专业委员会

根据中国人民银行等十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》与银监会等四部委发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，中国互联网金融协会按照规范发展网络借贷的要求，组织建立了网络借贷专业委员会。3月27日，协会在北京召开了网络借贷专业委员会成立会议，银监会、中国人民银行相关负责人出席会议，银监会普惠金融部主任李均锋致辞，中国互联网金融协会会长李东荣向网络借贷专业委员会提出履职要求。 李均锋在致辞中表示，我国网贷行业制度框架已经确立，中国互联网金融协会成立的网络借贷专业委员会是行业治理的重要组成，未来可围绕自律、维权、协调、服务等职责发挥作用，成为监管部门和市场机构间的桥梁纽带。 李东荣强调，建立网络借贷专业委员会既是贯彻落实国家促进互联网金融规范健康发展部署的重要举措，也是顺应网络借贷行业乃至互联网金融行业的共同期待和呼声。委员会要立足国家规范发展互联网金融、服务实体经济的大局，注重宏观与微观相结合、监管与自律相结合、现实与长远相结合、研究与实务相结合，集思广益、群策群力，共谋网络借贷行业发展大局，树立委员会的公信力和权威性，确保委员会工作取得实效。各位委员要牢记使命、坚持职业操守、认真履行职责，为促进我国网络借贷行业规范健康发展、实现普惠金融目标、服务实体经济贡献应有的力量。 中国互联网金融协会网络借贷专业委员会是经协会第一届常务理事会第三次会议审议通过，在协会下设的专业委员会，其主要职责包括：制定网络借贷自律管理规则、经营细则和行业标准；组织实施教育从业机构遵守法律法规和网络借贷有关监管规定，组织开展合规及风险教育培训；依法开展网络借贷从业机构的自律管理及检查，维护网络借贷市场秩序以及法律法规、网络借贷有关监管规定与协会理事会赋予的其他职责。经济学家谢平当选委员会主任委员。 去年年底，互金协会已陆续成立统计分析专业委员会、惩戒委员会和申诉（反不正当竞争）委员会，以及金融标准化技术委员会。 此前的2016年11月14日，中国互联网金融协会召开统计分析专业委员会成立会议暨第一次工作会议。统计分析专业委员会是协会理事会下设的专业委员会，主要职责包括：对协会互联网金融统计工作进行总体战略规划；对互联网金融统计制度、统计分析框架、统计标准、统计信息披露等提出理论指导和专业建议；对互联网金融统计分析领域的重点难点问题组织深入研究等。据了解，人民银行参事、调查统计司原司长盛松成担任委员会主任委员。 2016年12月1日，中国互联网金融协会召开惩戒委员会和申诉（反不正当竞争）委员会成立会议暨第一次工作会议。其中，惩戒委员会的主要职责是对行业相关职业道德守则、从业准则及规章制度的研究与建设工作进行审议和批准；对协会直接查处的违规行为实施惩戒。申诉（反不正当竞争）委员会的主要职责是受理会员对协会所作惩戒决定的申诉；对会员实施倾销、补贴等不正当竞争的行为进行界定、评估和认定。 据了解，中国人寿（集团）公司法律总监当选惩戒委员会主任委员，中国政法大学互联网金融法律研究院院长李爱君当选申诉（反不正当竞争）委员会主任委员。 紧接着的2016年12月16日，金融标准化技术委员会互联网金融标准工作组在京召开启动会暨第一次成员大会，中国互联网金融协会担任组长单位，协会陆书春秘书长当选工作组组长。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

联想控股或拆分子公司上市 金融成新支柱

经历一年的战略调整，退出房地产和加强金融及农业板块，联想控股总裁朱立南对公司未来价值的爆发踌躇满志。 “按照现有规定，直到2018年开始我们旗下的子公司才能获准拆分上市，我相信在2018-2020年，会是我们的公司上市以后价值得到比较显性的市场认可的时间点。”他说。 他的表态也令一旁端坐的联想控股董事长柳传志频频点头。在2017年3月29日中午发布的联想控股年报中，该公司归属本公司权益持有人净利润为48.59亿元人民币，同比增长4.3%。 而截至29日港股收市，联想控股股价为每股20元港币，“距离当初上市时的股价来说还有很大差距，但是作为公司高管来说，我对联想控股的股价还有很大信心。”朱立南说。 信心的来源一方面在于前文所述，三年内将会陆续分拆子公司上市；另一方面来自于他对于联想控股本身业务特点的判断。“作为一家投资控股型业务公司，它是需要有一定的周期来体现它的价值增量的，要更中长期来看待联想控股的发展。”朱立南说。 在今年联想控股的年报中，于双轮驱动之外首次提出聚焦战略投资三大板块及海外投资、有效提升资产价值和资本回报和持续优化战略组合，围绕着三项中短期规划开展其公司投资业务。 金融成联想新支柱 尽管发布会上并未透露，联想控股旗下哪些板块与公司具备IPO条件，只待三年限制期满即可IPO。但朱立南明确表示，金融板块是目前也是将来联想控股最有可能成为利润支柱的业务。 “我们希望打造出一个有相当大当量的资产吨位，盈利能力也比较强，成长比较稳健的业务，来支撑我们的资产负债结构，”他说，“这个利润支柱非常有可能在金融这个板块产生。” 而在金融板块内部，成为联想控股下一步最为重点方向的则是保险。 “欧洲目前是我们境外发展金融业务重点看的区域，我们之前尝试性投资了英国的养老保险PIC，我们也在看其他的一些项目，而金融板块未来的支柱很有可能在保险领域，包括国内和海外的。”联想控股副总裁李蓬向记者表示。 在金融板块方面，除了正在进行的国内保险拍照标的的寻找之外，目前联想控股已经向证监会提交了申办证券公司的申请，“我们很快会在国内提交申办一家财产险公司的申请，而金融科技也是我们重点关注的方向之一。”李蓬说。 而更加侧重于非IT板块的业务进展，则是为了降低IT板块在联想控股整体收入中的相对比例。“我们希望公司能够聚焦在其他重点业务上，能够让公司更均衡地发展。”朱立南说。 战略投资聚焦 尽管2016年全年净利润增幅并不大，但联想控股战略投资板块的业务同比扭亏，从2015年的亏损3.27亿至2016年的盈利26.92亿。 从战略投资旗下的具体业务板块来看，除了创新消费与服务亏损外，其他四大板块全部实现了盈利。新材料收入增长156%同比扭亏盈利1.41亿，农业与食品收入增长99%，净利润同比下降49%。 值得注意的是，过去在联想控股的净利润结构中，IT也就是联想集团的贡献占据非常大的比重，而在今年，金融超越IT，成为为联想控股净利润贡献最多的业务板块，以15.36亿元的净利润，占据总比例的32%。 财务投资方面，利润同比去年有着47%的下降。“财务投资整个的利润是以公允价值的变动来产生的，因为去年资本市场整体不太好，所以我们的盈利有所下降，但三家投资公司的投资基本面都非常健康。”朱立南说。 业务表现之外，联想控股今年新提出了聚焦三大战略领域的中短期策略，可以从全年联想控股的布局中看出端倪。 从存量资产优化上看，9月18日，联想控股发布公告，将除自用的融科资讯中心园区以外的房地产资产，作价136.5亿元人民币打包出售给融创中国控股有限公司。 而在增量资产方面，去年联想控股全部的投资都集中在其金融、农业与食品和创新消费板块。2016年宣布作价2.03亿澳元控股澳洲海鲜品牌KBSeafood；2.37亿元人民币控股上海德济医院；1.1亿英镑投资英国养老保险投资公司PIC。 “我们现在制定的战略会随着未来情况的不断变化作出调整。”柳传志告诉记者。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

产品经理修炼之道：结构化输入和输出

书越读越薄，是把所读到新的知识点，都融会贯通到自己的知识体系当中，变成自己的血液肌肉，随时随地都能够有效应用在工作生活当中。 本文要点如下： （1）结构化输入有两种基本的方法：一是将无结构的内容进行结构化分析；二是将已有结构的内容打散，与自己的知识结构进行重组，形成新的结构； （2）将无结构的内容进行结构化分析的拆建三部曲：成分拆解、结构／关系梳理、时间线／流程梳理； （3）打散现有结构进行重组的案例：AARRR模型→ AAR服务导向模型&RR营销导向模型； （4）持续地进行结构化输入后，个人的结构化输出能力的提升也就水到渠成了； （5）产品经理没有职权，怎么才能叫得动其它部门同事？怎么才能处理好复杂的事件？结构化学习可以提供很有效的方法。 结构化输入 小时候，我的某位老师曾经深情地对我们说，“你们现在读书越读越厚，但是最后你们会发现，书要越读越薄”。实是至理明言。书读得厚，只不过是知识的积累，就像孔乙己一样会“茴”字的4种写法，算不得高明；而书读得薄，是把所读到新的知识点，都融会贯通到自己的知识体系当中，变成自己的血液肌肉，随时随地都能够有效应用在工作生活当中，这才叫作高级。要做到这种“高级”，简单来说，就是要做到结构化输入。 什么叫做结构化输入？ 一个浅显的例子是，假设大脑是一个仓库，繁多杂乱的知识点是棉被，每天都有新的货物进来——非结构化的输入，就等于随意堆放这些棉被，仓库很快就会被占满，并把原有的棉被挤出去；结构化的输入，就相当于在仓库中建立框架，并将棉被压缩抽气成为一个又硬又小的货物放置在框架中，这样棉被的储存量就以次方级增加。 这就是结构化输入的魅力所在。 结构化输入的方法论 结构化输入的方法论包含两个层面： 将无结构的内容抽象成为结构化存储 将已有结构的内容打散，与自己的知识结构进行重组，形成新的结构 具体怎么操作，上案例： 1、将无结构的内容进行结构化分析 美国佛蒙特大学的研究者曾经做过一项工作，他们通过自然语言处理与文本数字化等方式，在分析1737个故事后，根据情绪曲线和主成分分析法，总结出了6种讲故事的套路： 由穷变富（Rags to riches，rise） 由富变穷（Riches to rags or tragedy， fall） 陷入绝境然后成长（Man in a hole，fall-rise） 伊卡洛斯式（Icarus，rise-fall） 辛迪瑞拉式（Cinderella，rise-fall-rise） 俄狄浦斯式（Oedipus，fall-rise-fall） 根据这几个套路，有个博主时悦shadow逐个分析了国内的各种玛丽苏剧。比如范冰冰主演的《武媚娘传奇》，使用的就是辛迪瑞拉式灰姑娘路线。 辛迪瑞拉式灰姑娘路线-《武媚娘传奇》 这就是一个简单的将看似铺开无结构的剧情充分结构化的例证，有兴趣的同学，可以把国内大部分IP剧都套入来做一个结构化的分析，然后你们会发现，满满的都是套路啊！ 作为普通人，我们也许没有那么强大的数据分析工具，但也可以按照如下三步进行拆解和重组，搭建自己的结构（不妨叫他们拆建三部曲）： 成分拆解。可以用到前一篇文章提到的5W2H方法，将内容要素根据主要成分进行分解。根据自己实际的需要，来把握分解颗粒度的粗细。 结构／关系梳理。成分拆解之后，根据不同成分之间的关系来确定结构。 时间线／流程梳理。成分、成分结构确认之后，各成分之间如何发生作用、本结构如何与外界发生作用也可以进一步确认下来。 几年前看了一篇文章，介绍王石领导万科的管理层应对君安证券“逼宫”的全过程（文章名称是《王石回忆20年前那一战：万科与君安的较量》，有兴趣的同学可以去搜来看一下）。看完后，我用了两天的业余时间做了一个结构分析图，基本就是按照这种方法操作。 通过拆建三部曲，几万字、几十万字、甚至几百万字的知识，就能够简化成一个个清晰的架构展现在你面前。 2、将已有结构的内容打散，与自己的知识结构进行重组，形成新的结构 我们以一个互金运营经理读《增长黑客》为例： （1） 带着问题阅读 在不断地“学习”其他理财app的运营设计并陆续上线了很多运营功能之后，你忽然迷惑了。你不知道自己为什么要做这些功能或是活动，也不知道该针对哪些用户推出什么运营活动最合适。这时，你的老板推荐了一本书《增长黑客》，希望能给你一点启发。 （2）理清阅读过程中产生的新问题之间的关系 通过阅读，你发现AARRR模型能够告诉你，在用户生命周期的不同阶段，有不同的运营目标，必须针对这些来设计运营活动。然后，还需要设定相应的数据指标来验证这些目标是否已经达到。通过这样的阅读，你就在运营目标-用户-数据指标之间建立了关联。 （3）知识重组，形成新模型或新技能（拆建三部曲） 1）成分拆解：平台、用户 2）结构／关系梳理：“平台&用户”的互动（拉新、促活、留存）和交易（获取收入）关系、“用户&用户”的传播关系（传播） 3）时间线／流程梳理： 拉新→促活→留存。从时间线看，体现的是用户从入门到放弃的全过程 在全过程的每一个节点（浏览／点击／访问／下载／注册／绑卡／投资交易／复投等）中，都有可能发生“用户→用户”的传播行为。比如，家里是老婆管钱，老公在朋友圈看到朋友分享的一个收益率不错的产品时，就可能仅仅是在访问完产品介绍页面后，就把链接地址发给老婆，完成了一次传播过程 对互联网金融产品来说，只有发生了实际的交易，才有收入可言。而在交易后发生的用户间传播，可信度和新用户的交易转化率都会比较高。这样，又会将一个新用户拉进“拉新→促活→留存”的生命周期。 经过以上一番梳理，新的结构模型也就呼之欲出了—— 1）“拉新-促活-留存”模型（AAR服务导向模型） 你发现在这个模型中，由于获取用户、提高留存率、提高活跃度这三项反映的是用户在本平台一个完整的生命周期，所以可以单独拉出来，构成“拉新-留存-促活”的框架，而这恰好也是用户运营的核心。你结合自己的从业经历，整理出了下表： 拉新（A）：核心是“开源”，表现为渠道管理，目标是促成注册。操作手法上，自传播（分享、邀请好友）、有线上线下活动、新媒体、地推、付费广告、SEM、换量等——用户视角：有个不错的产品，过去看看 促活（A）：核心是“转化率”，表现为用户管理，目标是促成用户在本平台不断从能级低的状态往能级高的状态转化和跃迁。比如，注册→绑卡→投资→复投→定投，用户投入了金钱和精力，于是跃迁到更高的能级。操作手法上，有用户成长体系建设和用户激励体系建设——用户视角：在这儿投资，太过瘾了 留存（R）：核心是“节流”，表现为产品管理，目标是促成用户留在本平台、召回流失用户。操作手法上，有基于用户分层的精细化运营、push或短信召回（生日券发放、红包发放、新品上线通知）等——用户视角：我喜欢这里，就是比别的平台好 在这里，很重要的一点是根据产品所属行业，定义好留存率。比如，游戏行业最重要的是看7日留存率，而对于互联网金融来说，回款后30天内未续投就可以算作流失了。在此，通过留存率也可以比较有效地检视拉新这个节点中，不同渠道的质量高低。一般来说，能够有效留存的的渠道才是优质渠道。 2）传播-收入模型（RR营销导向模型） 去掉“拉新-留存-促活”三要素后，传播与收入之间又有什么关系呢？ 在这里就需要引入改造过的“营销漏斗模型”了。 从AARRR 模型和营销漏斗模型转化来的“RR模型”： 传播（R）：在营销漏斗模型中，展现量、点击量、访问量都可以认为是基于“平台→用户→用户”的传播过程中产生的行为和数据。 首先是“平台→A用户”的单向传播，A用户在过程中对平台或是产品产生了好感，进而产生“A用户→B用户”的用户间传播，在“展现”、“点击”、“访问”这三个环节中，都有可能触发用户间的传播行为发生。——用户视角： 东西看着不错，你也看看 收入（R）：在前置的传播过程完成后，用户对平台和产品有了基本的认知和信息，就可以进入到交易和产生订单的阶段了。与媒体型平台不同，对互联网金融产品来说，有交易才有收入。 在这个过程中，发生的是“A用户→B用户”的用户间传播，用户因为在平台上通过交易获得了需求的满足，进而产生分享和传播的动力。——用户视角： 我买过，确实不错，快来看看。 总结一下，从近似的角度来看： AAR模型以用户服务为抓手，着眼于用户本身 RR模型以营销行为为抓手，着眼于用户的交易 这样，原有的一个AARRR模型就变成了“拉新-留存-促活”和“交易-收入-传播”两个模型，别人的知识，就这样变成了自己的技能。通过不断地阅读与思考，就会有越来越多的知识转换成了技能，并分门别类地储存了起来，你的武器库将越来越强大。 同样是阅读后的知识整理，这种方式比单纯做思维导图的效果就会好很多。之所以说思维导图这种模式不够好，就是因为将来在需要调用的时候，你需要从作者原来的思维框架中寻找可能有用的知识点，效率不可同日而语。 持续地进行结构化输入后，你会发现对于你已经积累了多个可应用的有效框架，这种感觉简直就是——棒棒哒！但是要把这些知识真正有效地应用起来，我们还必须学会结构化输出。 结构化输出 经常有人脑袋里全是道理，叽里呱啦说了一大堆，但是别人却压根听不明白。简单来说，就是结构化输出做得不好，输出全是散点，不成体系不成架构，乱成一团，其他人自然听不懂。 什么叫做结构化输出？ 假设繁冗复杂的事件是材料，输出的过程是流水线。结构化输出就是把将模型（结构化输入时我们已经积累了很多）放在流水线上，从后端推入材料，另一端出来的就是按照模型做好的制成品了。 结构化输出的方法论 把素材填入已经积累学习过的模型中。 具体怎么操作，上案例： 我们可以将很多来源不同但相关性较高的多组内容都组织在同一个模型之下，形成立体的事件解决方案，直接应用于业务规划、产品设计和运营方案等。 关于B2B的观点总结成为精益画布的例子作为说明： 某次在喜马拉雅听“湖畔大学”时，对卫哲说的B2B业务模式很感兴趣 于是就在听完后，到网上找他更多的采访稿以及其它资料，从庞杂的资料中整理出要点 在整理的过程中，我发现他的思维框架与精益画布似乎有一些暗合之处（精益画布是商业模式画布的进化版，是我在结构化输入中学习到的一个模型） 将整理出来的要点逐个填入画布，并根据画布的指标要求反过来寻找更多素材。 于是，就有了下图： 卫哲B2B业务精益画布 这就是一个将庞杂材料挤压进模型成为结构化解决方案的过程。图画完了，一种新的业务规划思路也就出来了。 整理卫哲关于的B2B业务思路，这属于结构化输出的前段，整理完成后，将思路进行有效应用，才是结构化输出的重头戏所在——“基金公司这样的资产管理机构，大量的业务也是属于B2B，从中我是不是也能找到突破点？在基金公司的B2C直销和互联网金融业务中，我又能从中找到什么启发？”限于业务安全的需要，这些设计方案不能公开，但相信结构化输出的精髓所在大家已经能够有所明白了。 作为产品经理，每天要面对大量纷繁芜杂的事情，也需要处理与用户、老板、设计、运营、BD、开发、测试、项目经理等各路神仙妖怪的关系。最经常听到的一句话是“产品经理负责制”，可是没有职位，又能拿什么负责呢？ 答案是“理结构，讲逻辑”，不管是一次沟通，还是一个项目，都有它内在的结构和逻辑，怎么做，方法都在这篇文章里了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新力金融违规问责 控股德众金融多次逾期

3月29日，上市公司安徽新力金融股份有限公司（以下简称“新力金融”）发布公告称，日前，公司收到安徽证监局下发的《关于对安徽新力金融股份有限公司采取责令改正措施的决定》（以下简称“《决定书》”）。 《决定书》中提到，新力金融子公司——安徽德润融资租赁股份有限公司（以下简称“德润租赁”）对安徽省东方金河房地产开发有限公司、淮南市荣胜昕安房地产开发有限公司等公司的融资租赁应收款已经逾期，但德润租赁未按照公司制定的坏账准备计提政策计提坏账准备，导致新力金融2016年半年度报告出现错误，违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条规定。 安徽银监局决定对新力金融采取责令改正的行政监管措施，并要求公司对上述违规行为进行改正。 新力金融《2016年半年度报告》显示，公司实现主营业务收入42,382万元，实现利润总额21,136万元，净利润13,363万元。德润租赁营业收入为16,521万元，综合收益总额为7,613万元。 记者注意到，前述情况并非证监会首次问责新力金融。2016年5月，安徽证监局发文称，新力金融高管与子公司资金拆借未履行关联交易决策程序和信息披露义务，董事长徐立新等高管被要求到证监局接受监管谈话。 据了解，新力金融为控股型公司，除前述提到的融资租赁，旗下公司包括小额贷款、融资担保、典当、互联网金融。其中，互联网金融为公司控股子公司——安徽德众金融信息服务有限公司经营的P2P业务。2016年，网贷平台德众金融实现净利润达1209.16万元。而这一期间，德众金融曾多次被曝平台项目出现逾期。 德众金融官网显示，平台现与德润租赁合作，共上线了8笔融资项目，涉及金额1320万。目前，前述融资项目均已还款。 另据此前报道，在与德众金融合作的众多担保公司中，安徽德信融资担保有限公司（以下简称“德信担保”）为新力金融旗下融资担保公司，即德众金融平台涉嫌关联担保。 目前，新力金融的金融布局共涉及小贷、担保、租赁、网贷等领域。P2P访谈注意到，新力金融曾发力第三方支付领域。不过，截至目前，新力金融尚未获取支付牌照。 公开资料显示，2016年10月24日，新力金融发布公告拟以发行股份及支付现金的方式购买第三方支付机构海科融通100%股权，并募集配套资金。 不过，海科融通联姻新力金融尚未被批复。工商信息及央行第三方支付备案信息均尚未有信息的更改。另外，2015年12月，上市公司永大集团也发出公告30亿元收购海科融通，但半年后，永大集团又称因目前互联网金融行业的发展面临着监管政策的重大不确定性而终止了收购海科融通。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

天信集团爆债务危机 子公司欠债超百亿

据东营法院2月7日发布的公告显示，在天信集团及其关联公司中，有7家已进入破产重整程序。其中负债最多的山东天圆铜业有限公司负债总额高达104.52亿元，负债率高达180.77%，其次为天信集团，负债总额为34.46亿元，负债率为104.46%。 曾经的中国500强企业山东天信集团有限公司（以下简称“天信集团”）如今陷入了债务的泥潭。 3月16日，山东省东营市中级人民法院（以下简称“东营法院”）发布公告显示，该院在2017年1月23日裁定受理天信集团破产重整一案后，于2017年3月9日指定北京大成律师事务所担任天信集团管理人，并要求天信集团债权人应于2017年5月5日前，向天信集团管理人申报债权。 记者从债权机构获悉，今年2月初，当地政府曾酝酿过一个金融债权的解决方案，即将所有金融债权统一定价，一次性打包出售给国有独资的东营市财金集团，并快速化解担保责任。 “不过，当地政府酝酿了这样一个解决方案，但最终还有待管理人提交详细方案，债权人会议通过及法院裁决后进行。至于是否会按照这个债权转让方案进行，尚未可知。”知情人士表示。 3月29日，记者多次致电天信集团以及托管方山东大海集团，双方均不愿回应天信集团债务问题及化解方案。天信集团一位员工对于债务转让给东营市财金集团的方案表示，“我不方便回应，你要去问法院，你说的方案是没有的事。” 东营法院有关人士则表示，2017年1月23日法院才裁定受理天信集团破产重组一案，目前管理人正在受理债权人的债权申报，债权申报还没有结束。债权申报结束后，召开债权人会议才会商讨重整方案，目前还没有方案出来。 另外，记者也致电了山东省银监局和东营市政府部门，但截至发稿，尚未得到回应。 曾酝酿的打包方案 东营法院2月7日公布的信息显示，天信集团涉及企业近30家，业务主要涉及纺织、光伏、铜加工、房地产等，现已正式立案7家，分别为天信集团有限公司、山东天圆铜业有限公司、山东天信光伏新能源有限公司、东营市天信进出口有限公司、东营天泽废旧物资回收有限公司、东营天泽物流有限公司和山东澳纳纺织科技有限公司，其他部分案件正在办理立案手续。 记者据东营法院公布信息计算，这7家企业负债总额约为163.35亿元人民币。如果加上还未被立案的企业可能存在的债务，债务总额还将上调。如此大的债务危机，要如何化解？ 记者从债权机构了解到，针对约30家天信集团及其关联公司、实际控制公司，以及其他担保公司的金融债权解决方案，今年2月当地政府曾酝酿将银行债权打包处置，希望把金融债权出售给国有独资的东营市财金集团。 这一方案若实施，金融债权在被东营市财金集团收购后，则变为普通债权，参与天信集团的重整受偿，并与各担保企业协商转移相应债权，解除企业担保责任。以最大限度的维护金融债权人的合法权益和担保企业的正常生产经营，防范发生系统性金融风险。 在具体实施方面，首先是东营银监分局指导银行债权人委员会，确定转让比例原则方法，并提出转让价格建议，核准确定后各金融债权人再分别签署转让协议。目前，商定的方案中提出会确保银行受偿比例不低于40%（原则上为净值）。 该知情人士还透露，建设银行山东省分行已于1月24日牵头组织山东天信集团主要授信银行，召开省级银行业债权会，参与的银行还包括工商银行山东省分行、中国银行山东省分行、农业银行山东省分行、浦发银行山东省分行、中信银行济南和青岛分行。 债权银行当时则认为将金融债权整体转让的方向是正确的，但提出解决方案的内容与表述需要符合法律要求、国家政策与银行对相关业务的要求。而受偿比例则需要提供充分的数据支撑，并在确保40%（必须为净值）的基础上，最大尺度提高受偿比例，中介机构费用和转让税费不应在受偿比例范围之内，不应由银行承担。 知情人士表示，目前这个方案只是初步协调的结果，但进入破产程序后可能存在变数。最终方案还有待管理人提交详细方案，需要债权人会议通过及法院裁决后进行。至于是否会按照这个债权转让方案进行，尚未可知。 不过，某券商分析人士表示，通过统一转让金融债权来化解风险的做法，在进入破产重整程序的风险事件中，并不常见。 多元化失利 在今年年初天信集团被立案破产重组前，该集团还在山东省工商联办公室印发的《2016年山东民营企业百强名单》中名列18位，并以383.23亿元的年营业收入入围中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的《中国企业500强》榜单，位列全国第341位。 那么，天信集团是怎样从中国企业500强迅速沦落至破产重组的处境？ 公开信息显示，2008年开始，天信集团业务从纺织向冶金、有色金属和新能源领域拓展。从市场行情来看，这样的多元化策略却并不成功，所投资的铜业和光伏产业，都接连遇到产能过剩、铜价下跌、欧美对中国光伏产品征收高额关税等挫折。 据东营法院2月7日发布的公告显示，在天信集团及其关联公司中，有7家已进入破产重整程序。其中负债最多的山东天圆铜业有限公司负债总额高达104.52亿元，负债率高达180.77%，其次为天信集团，负债总额为34.46亿元，负债率为104.46%。 高额的负债背后，不仅有天信集团及其关联企业对银行、小额贷款公司、融资租赁公司等金融债务，还有大量的民间借贷债务。 记者据中国裁判文书网不完全统计，从2016年初至2017年3月29日，上述7家企业共涉及民间借贷10起，最新一起为山东澳纳纺织科技有限公司向刘华山借款1820万元，但难以归还全部本息的民间借贷纠纷案。 此外，也有多家为天信集团及其相关企业提供融资担保的企业受到牵连。 如3月10日，山东金茂纺织化工集团发布公告称，截至2017年2月9日，其为山东天圆铜业有限公司在渤海银行济南分行和中国农业银行东营东城支行分别提供了不超过4900万元和不超过4800万元的连带保证担保。但目前相关银行尚未提起对天圆铜业的债务诉讼或要求公司履行担保义务。 3月16日，东营法院公告显示，天信集团第一次债权人会议将于2017年5月16日下午3时在东营市东营区黄河路36号召开，依法申报债权的债权人为债权人会议的成员，有权参加债权人会议。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

花式年报披露 超40家企业反复改财报

　　年报季，不少挂牌企业因五花八门的问题，惹得市场侧目。 　　据不完全统计，截至2017年3月27日，已经40家左右新三板企业对2016年年报、2016年半年报甚至2015年年报修改数次。 　　这还不算，网贷财经注意到，企业对年度报告更改的理由也是五花八门。如有的企业把自家英文名称写错了、有的把挂牌公司写成上市公司、有的把报告期时间都披露错误，甚至还有误将《2016年年度报告》上传为公司《审计报告及财务报表》的情况。 　　比如，今年3月15日，惠美股份(839769)公布其2016年业绩，同时却发布了“2017年年报摘要”。 　　值得一提的是，3月27日，鹏信科技对2016年半年度报告进行了更正。更正前净利润为负数，更正后公司“盈转亏”变身为盈利降低。具体情况为，更正前归属于挂牌公司股东的净利润为-888.04万元，更正后的数据为30.71万元。 　　之前因乌龙指被市场关注到的宁波水表，也出现了盈利数据调整情况。3月23日，其对2015年年报进行修改。更正后的2015年度报告显示，其营业收入从7.32亿元更改为7.35亿元，归属于挂牌公司股东的净利润从9495.49万元修改为9508.99万元。 　　当前，挂牌企业变更财务报告或年度报告，除了跟财务人员疏忽等原因有关，个别企业也有其IPO的原因。 　　2017年1月5日，睿思凯表示，因公司拟在创业板上市，根据上市有关规定，公司聘请致同会计师事务所(特殊普通合伙)对公司2013年度至2016年6月三年及一期财务报表进行审计，经审查发现，原公告的《2016年半年度报告》与近三年及一期《审计报告》数据存在较大差异，本公司现对2016年半年度数据予以更正。 　　值得一提的是，睿思凯更正年报信息的背景是，今年3月16日，正在冲刺IPO的世纪天鸿收到了股转系统的自律监管函。 　　据此，股转系统指出，这家挂牌公司于2016年6月23日向证监会提交的首次公开发行股票并在创业板上市的《招股说明书》等申请文件，与其在新三板挂牌首次信息披露文件存在多处差异。其中包括2013年、2014年前五大客户销售情况信息披露不真实、关联交易信息披露不真实/不完整、2013年前五名供应商采购情况信息披露不真实等等。 　　次日(3月17日)，世纪天鸿将首次信息披露文件的相关信息进行了更正。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

手机充电黑科技：可从微波炉、冰箱吸电

“一机在手，天下我有”。随着手机的普及与技术进步，这种看似夸张的想法正变为现实，无论是通讯、社交，还是娱乐、购物，手机都成了不可替代的存在。在“机不离身”的日常生活中，电量的多少很大程度上影响着我们使用手机的“安全感”。如何便捷充电，也成了提升“安全感”的关键。 近日，日本一家通信公司推出了一项可以“吸电”的“黑科技”。该公司申请了“通过近场通信来实现数据以及电量传输的配置”专利，来实现移动设备之间的充电。简单来说就是，在手机中植入一枚具有相互通信功能的芯片，与周围电器创建出一套“吸电”系统，进行电能转移。该技术还可以被广泛运用于多种工具和产品，比如路由器、电视以及具有相互通信功能芯片的任何物品。不仅仅是手机与手机之间，即使是冰箱、微波炉等设备，也能实现电量传输。 更令人大开眼界的是，触摸、按压、滑动这些简单的动作，也能为手机提供电能。2016年12月，美国密歇根州立大学研究人员设计出一种低能耗纳米发电装置，把人滑动、按压手机屏幕的力转化为电能。轻盈、可折叠、可伸缩的特性，使得其能够用于无线头盔和其他触摸屏产品。研究人员成功地用这种装置驱动了一块液晶触摸屏、一组灯泡以及一个折叠键盘。这项听起来完美得有点不真实的技术，也意味着人类朝以行动供能的可穿戴装置方式又近了一步。 而说到移动电源供电，“口袋发电”的迷你设备一经推出就赚足了眼球。去年7月，韩国某创业公司制造出“口袋级别”的水力发电设备。它只有水瓶大小，重量不到500克，使用时只要将它完全沉在水中，利用涡轮的旋转就能用来发电。满电的情况下可以为一台智能手机或者相机充电3次。如果在野外露宿，夜晚时只需将它放到身边的小溪中，就可以将移动电源充满电。即便是4摄氏度的低温环境下，也可以正常使用。 围绕着“手机充电”，有些技术已经达到量产的成熟度，有些则是一些新技术的研究，还处在概念阶段。但随着不断探索与创新，这些概念将逐渐变成现实，真正实现手机充电的便捷、无忧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板产品首波到期高峰来临

2014年新三板渐为人知，一些机构开始瞄准这一新机遇募集资金进而布局。与此同时，2015年初一波前所未有的疯狂暴涨更是让投资者躁动不安，也正是这段时间，各类投资新三板的基金产品如雨后春笋般出现在市场。 由于大多数新三板产品设计的存续周期为2+1，有些极端的产品甚至选择1+1的周期，2017年正是这些产品集中到期的大年。 记者了解到，首个新三板产品集中到期高峰将要来临。 但值得注意的是，在新三板仍存政策供给预期同时IPO常态化的监管大背景下，新三板产品到期的压力或许并没有预期的悲观。 首批到期高峰来临 新三板市场基金产品目前面临的最大问题是产品设计同市场定位的错位。 “能够看出来，早期大部分新三板产品有点摇摆不定的感觉，大多甚至是带有二级市场色彩的，这一点从这些产品存续期设计上就能看出老。但在很长一段时间里新三板都是一级半市场，因此也导致了很多产品一级市场，二级市场都会涉及，这种矛盾的属性最终体现在退出这个问题上。”曾经在2015年参与过发行新三板产品的姜玉蕴讲道。 申万宏源的研究数据也支持了该人士的观点，在2015年所有披露到期数据的产品中，存续期在2-3年产品占比为75%。 但这一情况在2016年产品中出现了变化，存续期超过5年产品的占比开始突显，甚至与3年存续期产品的比例持平。 “经过几年的发展，市场也逐渐搞清楚了新三板的一些情况，种种因素都能发现，新三板二级市场赚钱很不容易，另外在现阶段退出是个大问题，因此长周期产品成为机构越来越主流的选择。”中金公司一位投行部人士讲道。 但首批产品的期限错位不能避免，2017年将成为这类产品密集到期的一年。数据显示，2017年要退出的产品其数量与规模均是近年来最高。 联讯证券也关注到了这一现象，联讯证券分析师陈勇表示：“近两年是新三板挂牌企业快速扩容的两年。与此同时，众多基金理财产品在这两年间成立。光是2015年就有3533只新三板相关基金理财产品成立。在公布信息的产品中，将至少有198只新三板产品到期，另外还将有更多的未公布到期时间的产品在今年到期。” 实际上，去年以来，无论是市场还是监管层都在持续关注新三板产品密集到期退出或引发的风险。但市场并没有出现市场此前悲观预估可能会出现产品到期后抛售所引发的问题。 申万宏源分析师桂浩明表示，产品实际仓位可控，他分析到，200支披露完整信息的基金实际募集资金约200亿，对396家挂牌公司的投资规模合计约为100亿，投资仓位约为五成，处于可控水平。 另外，今年到期产品大部分集中在2015年发布的产品，而2015年发布的产品其产品净值累计十分不理想。根据记者从监管层处获得的信息显示，目前亏损的产品中多设立于2015年上半年。因此，当这些基金产品的到期日来临时投资人也会审慎决定是否抛售。 根据上述因素同时结合新三板流动性差产品退出困难这一现状在一定程度上平抑了潜在的波动。 桂浩明也表示，总体来讲大量基金产品将于2017年集中到期，但在市场基本面未发生重大改善的前提下，不会因此导致市场的流动性危机。 IPO缓解到期压力 事实上，在探讨到新三板产品到期退出问题时，IPO常态化以及新三板未来政策供给是不能跳开的宏观政策判断因素。 记者了解到，2017年这一产品到期大年，相当一部分产品选择了延期，而延期很重要的一个前提便是IPO审核常态化。 “从投资主题，资金驱动等多个层面来看，新三板毫无疑问具备了独立市场的特征。但在更宏观的层面来看，新三板目前的市场定位无疑还是会受到IPO政策变化的影响。就像当年IPO闭闸很多企业选择新三板市场一样。”前述中金公司人士指出。 截至3月29日，有超过380家新三板公司进入拟IPO序列，这些公司中绝大部分的企业被新三板产品投资过。 “能够拟IPO的新三板公司算是拔尖的一批企业了，梳理下来也不难发现，这些企业在最开始的交易，融资层面都比一般的新三板企业要活跃，新三板类的投资产品密集的分布在这些企业当中。”前述中金公司人士指出。 在IPO高额回报的情况下，这些到期产品普遍选择延期，这也在一定程度上熨平了产品到期无法推出或者产品到期前着急抛售会给市场带来的风险。 东北证券新三板研究中心负责人付立春也在3月28日表示：“IPO 常态化确实能够缓解一部分产品到期的压力。这让很多产品的客户看到了希望，机构也有理由说服客户进行延期的选择。” 值得注意的是，在这样的情况下也从产品端反向强化了新三板预备板市场的定位。如前述数据所示，新成立产品存续周期开始变长，一些机构会将新三板当作是PE标的市场，投资着眼于长期。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

违规 搜房网房天下被注销房地产经纪备案

商业办公项目新政出台后，北京市住建委执法部门加大对房地产市场的执法检查力度，对影响较大的房地产中介公司网站进行了抽查。检查中发现房天下网站有部分“商改住”项目销售信息。3月28日，执法部门对其进行了突击检查，经执法人员检查核实，在房天下网站发布“商改住”项目信息的是房天下控股公司旗下的北京搜房网房天下独立房地产经纪有限公司。 该公司于网站发布“商改住”项目信息属于虚假宣传商办类房屋居住用途的违法违规行为。执法部门已启动执法程序，注销该公司房地产经纪机构备案。目前房天下网站已下架全部涉嫌“商改住”项目的信息。 下一步，北京市住建委将联合工商等部门，继续加强对商办类项目的执法检查，严格按照相关规定，严厉惩处违规销售、代理、宣传商业办公类房屋居住用途的行为。 市住建委还将会同网络管理等部门，进一步加大对发布房源信息的网站的检查力度，要求网站严格审核发布内容，不得发布“商改住”项目的信息。若发现中介公司网站虚假宣传商办类项目居住用途等违法违规行为，必将发现一起，严惩一起，曝光一起，绝不姑息。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

农村金融:7亿农民零征信,风控之难怎么破？

农民无疑是中国征信最薄弱的环节。他们缺乏央行征信，有些人甚至没有银行卡；他们互联网化程度较低，可参考的风控数据太少。 在金领、白领、蓝领、学生纷纷被互联网金融攻陷之后，行业只剩下最后一片蓝海——农民。 在农业大国，杀入中国毛细血管般的农村，实在具有太多意义。 但这片蓝海开掘有太多难点：对于可能连银行卡都没有的农民，怎么做风控？ 农业都是“看天吃饭”，如何抵御天灾人祸？零星散落的农村人群，如何聚合？ 面对这些难题，农村金融的玩家们，是否成功破冰？ 01 万亿市场 这片蓝海有多大？ 据中国社科院2016年发布的《“三农”互联网金融蓝皮书》显示，自2014年起，我国“三农”金融缺口超过3万亿元。 这也意味着，在农村金融里，有3万亿的畅游空间。 而被开垦出来的，实在是沧海一粟——2015年我国“三农”互联网金融的规模只有125亿元。 面临如此大的金融缺口，其实也有传统的服务者，银行或农村信用社。 “但银行系在农村，是一个尴尬的角色”，某农村金融的负责人称，大部分银行放不下身段，坐等客户上门。 而一些银行深入农村，大多是“做做样子”。 他们只在农村“吸储”，然后再去城镇“放款”，并没有本质上解决农村的资金问题。 对于这片蓝海，银行没有真正下去过，只是在浅滩“城镇”，打湿了一下裤脚。 这也给了互联网公司诸多机会。 三股力量杀入了这片蓝海：产业系、巨头系和互联网系。 一些农业的核心企业，开始尝试用供应链金融的方式，渗透进这片市场，如新希望集团。 阿里和京东为首的互联网巨头，搭乘着“电商”的方舟，也杀入海域，他们提供三项服务，支付、保险、贷款，试图用互联网的方式，“降维攻击”农村。 截至2015年，蚂蚁金服旗下的三农用户数达到了2.92亿，京东招募27万名乡村推广员，覆盖27万个行政村。 此时，行业另一个利好信号释放。 2017年年初，中央一号文件发布了关于农村金融的“千字文”，大力鼓励发展农村金融。 “政府的大门打开了。”农分期CEO周建说，政策给了互联网系的平台，一个官方“身份”。 政策的加持，让行业如虎添翼。 互联网金融的创新者们，开始以惊人的速度发展。从2016年至今，共有12家农村金融平台宣布获得融资。 多位业内人士预测，2017年，将成为农村金融发展的黄金时代，大量的平台将在资本和政策的加持下，迅速崛起。 蛰伏数年，终于到了扬帆起航之时。 02 重度垂直 在中国农村，我们看到一个不可逆转的趋势。 大量青壮年劳动力流出农村，涌向城市，而留守农村的，大部分是老弱妇孺，基本不具备耕种土地的能力。 这也意味着，农村大量土地，面对无人耕种的尴尬——农村正在走向“空心化”。 但同时，一个新生金融体开始形成——农场主。他们从农民手里，将土地“流转”过来，汇聚在一起，集体耕种。 而这个群体，完全具有金融的开发价值。 说起来也有趣，在中国，农民可能是对借贷接受度最高的群体。从封建社会开始，农民就有一个传统——春天借钱，秋收还钱。 而赊销，也是农村常有的销售方式。 关键是，这个新生群体散落在全国，极为分散——如何将这群有金融需求的群体聚集起来，成了关键。 “要想把农村金融做起来，就要把双脚双手都插到泥土里去，”周建说，在这里，“不重的玩法必死”。 如今，农分期有近600线下人员，一个信贷员负责两三个镇，“收集农户需求，要跑烂几双鞋”，专门给农户做农资和农机的分期。 而山水普惠创始人王坤，也和周建持同样的看法——在这个中国边缘的“封闭圈层”中，只有“重度”，才可“深耕”。 目前，山水普惠也在线下派出1700多人，每个城镇满编27人。 “一个村也就两到三户种植大户”，周建称，因此只能通过线下人员去“采集”需求，甚至挖掘需求。 用重度垂直的方式，深入农村后，形成壁垒——互联网金融的拓荒者们，正在用这种最苦最累的方式，开垦农村的金融市场。 03 风控难题 农村金融最难破解的难题是什么？ 几乎所有人的答案，都是“风控”。 农民无疑是中国征信最薄弱的环节。他们缺乏央行征信，有些人甚至没有银行卡；他们互联网化程度较低，可参考的风控数据太少。 周建发现，自己客户群体的画像是，一群平均年龄47岁，智能手机普及率在30%左右的人群。 王坤也感慨，面对农民这个群体，城市里的风控模型几乎全部失效。 “风控模式，需要对人群分层。但农村太复杂了，同样是养猪的，技术好坏，收入高低全是个性化的，根本没办法分层”，王坤称。 风控太难，所以业内才会盛传一个“数猪”的段子。 一家金融平台给农民放款，就去猪圈数猪。一头授信一万。结果农民就去亲戚四邻家“借猪”，分分钟破了风控。 “风控哪有那么简单，对于一个农户的审核，我们有上百个维度，”周建称。 农分期的风控逻辑是，给每一个农户，建立一个风控模型。 信贷员第一步，先去农村打听农户的口碑——在这个熟人社会中，很容易得知一个人是否靠谱。 然后再上门，了解农户整个生产状况，计算出他生产模型。 “听起来很玄乎，其实并不难”，周建举例称，比如一个农户有多少亩地，去亲自丈量一下，如果他种植的是水稻，根据当地的气候，一年几茬，产值量多少，基本都可以换算，农户一年的营收。 “其实和大家想的不一样的是，农村的风控反而并没有那么难，只要把握了主要逻辑”，周建称，绝大多数农民都会被两个“要素”捆绑：家庭和土地。 土地的产值稳定，家庭完整并和谐，这样的农户，基本呈现的就是一个良性而向上的模型。 核心逻辑虽然简单，但需要把控的细节并不少。 “申请过手机现金分期的一律不放；家庭不和谐者不放；村里口碑不好者不放”，周建称，需要对农村这个人情社会，去深刻理解，“农村里的大户之间往往喜欢‘揭短’，喜欢贬低对方来抬高自己，但凡有点不实，早给村民自己揭出来了。” 所有的风控，就是通过各种方式打破信息的不对称，去了解借款者是否有“还款意愿”和“还款能力”。 而在农村，这两项都极不稳定。 有些玩家的风控方式就是打造资金闭环。比如，帮农民买农机、买种子，甚至收了粮食自己卖，最后扣除利息与本金，再在把剩下的钱给农民。 “在整个生活环节中，根本不让农民碰到钱”，乐钱的CEO王炜称。 只做到这样，还远远不够——风控实际上是分为两部分，内控和外控。 内外勾结的骗贷，常常才是最致命的。在农村，大部分的金融平台，都采取业务提成“后置”来约束人性的恶。 山水普惠的机制是：“拉一个新客户提100元，坏账一个扣500元。” 农分期还会将前端信贷人员和审核人员完全分离——这样一来，作弊需要“打点”的环节过多，成本过高。 另外，农业有“看天吃饭”的特殊属性，因此，天灾人祸，是拓荒者们要闯的第二关。 2013年进入市场之后，农分期曾经走过一些弯路。 周建尝试从养殖业切入，却发现“水太深”。 “养殖业一遇到瘟疫，都是行业毁灭性的打击”，周建说，好几次，公司都到了濒临关门的险境。 而很多农产品的品类，价格波动较大，“农业的毛利本来就不高，金融平台可能一丁点的波动都承受不起”，周建称。 最终他选择了种植业，而且选中了水稻和小麦等粮食作物，尽管天灾难防，好在粮食有国家兜底，不至于卖不出去。 “农村金融的这个熟人体系中，骗贷很难，农村金融的坏账率，主要就集中在天灾人祸”，周建称，比如说去年安徽发大水，淹没了一些农田，导致农户还不上钱；农民疏于医疗保健，一般都会“病来如山倒”，或者家庭破裂，也会导致劳动力折损。 所以，催收在农村既没有市场，也没有效果。“定性为欺诈的坏账，直接走法律程序比摆花圈、放鞭炮来得实在”，王坤称。 “农村金融实在不好做，过五关斩六将，需要一道道槛往前冲，一个槛迈不过，就栽进去了”，某农村金融的负责人在一次峰会上“诉苦”，从业者们实在是感同身受。 04 压抑的需求 农村金融很难，但市场需求也极大。 中国农村人口7亿，他们是最庞大的一个“零征信人群”——他们也有金融需求，需要金融体系的服务。 “农民只能压抑自己的生产需求”，周建发现，当农村金融进入之后，才开始引导农民释放生产需求——在劳动力可承受范围内，借贷承包更多的土地，或购买大型机械、大量农资以支持扩大生产规模。 农村金融正在唤醒这个需求，而这片市场，恐怕也不是一个寡头行业。 在农业领域，才真正的叫“隔行如隔山”。 种植土豆，和种植水稻者，两个品类的生产模型，就是天壤之别。 对于农村金融的平台来说，开发一个新的品类，需要派大量的人，田间地头地摸索专研一个生产周期，才算刚刚摸清门道。 “参考美国农村金融市场来看，最终将会形成三四家区域型巨头，1家全国性巨头；但结合中国农村实际发展情况，这个市场里最后完全可容纳30到50家玩家并存”，王坤称。 周建只针对粮食种植业初步计算了一下，中国未来可能形成的规模化经营的农业大户，起码有800万户，按照平均每户平均授信额度10万计算，就是8000亿。 “目前农分期每月新增撮合交易额度是接近3亿，累计授信近10亿，但与近万亿的市场空间相比，真的只是九牛一毛”，周建称。 这个市场足够大，金融需求远没有被满足，在开拓的初级阶段，远不到争食的地步。 在采访农村金融从业者们时，会明显发现他们的特质，“农村金融和其他互联网金融的从业者，有很多不一样的地方”，王坤说，这里只能慢工出细活，大家都比较“憨厚”。 而身在其中的玩家，都在反复强调一个问题：农村金融的利率。 “山水普惠旗下的农贷产品，年化利率在20%左右”，王坤说，他希望以后再把利率降一降。 “农分期的贷款年化利率在10%左右，” 周建认为，农业毛利不高，农民实在承受不起太高的利率。 在农村深耕，恐怕真的没有一夜暴富的神话。 他们是互联网金融中一支特殊的分支——撸袖挽裤脚，深入田间地头。 这片蓝海的开掘者们，需要的是深耕、下沉、慢工、细活，而他们，反而更贴合了金融的本质。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

月薪5W+，顶级金融公司到底偏爱何种人

亚洲金融市场得到越来越多的重视，连高盛这样的金融巨头都在布局亚洲金融服务，增加了他们在亚洲市场的招聘人数。亚洲金融行业成熟度不亚于欧美市场，外资金融公司在这里工资好，地位高，对于我们来讲，钱多离家近，还喜欢雇佣亚洲人才，随便一个岗位都是2W+，有点资历轻松月薪破5W。 顶级金融公司的普遍薪水 DBS是新加坡最大的商业银行，在日本、台湾、香港、印度、马来西亚、缅甸、中国内地、澳门、韩国和泰国都有分行。以上海为例，星展银行给应届生开出的月薪是8000，1-3年的PA of MD薪水在2W+，高级客户经理在2.5W+，支行长40W年薪，薪水再高的岗位就是面议了。 中信证券是中国内地最大的券商之一，影响力十足，理财顾问月薪2W+，业务经理1.5W+，私募业务经理月薪6W。 香港最大的注册银行汇丰在内地多地Assistant岗位给出的薪水都在2W左右。 除此之外，澳门银行、中国银行、中国中金、陆金所、国泰君安、平安保险等金融公司的普遍薪水从1W+到5W+不等，平均下来薪水都在2W以上。 哪些岗位薪水高？ 据高顿职业发展研究中心的报告，热门财经、金融行业的岗位多来自一些投行核心部门、大型跨国银行、私募、顶级评级机构等；岗位的性质也以分析与研究、管理及发展类为主。这些岗位往往也是薪水较高的。 高级会计岗。包括财务总监在内的高级跨级岗位一直是高薪的代名词。 投行部门分析师。无论是投资银行的投行部，还是证券工是的投行部，当你听到 “投行”两个字的时候，翻译过来就是“钱多”的意思。一个投资银行部门的分析师岗位，总是收到简历最多的岗位，负责IPO,M&A等投行主要业务。 另类投资分析师。一家亚洲的投资公司正在高薪寻找分析师，主要是负责评估上市及非上市公司的另类投资策略等级，听起来如此“另类”的岗位赢得了广泛关注。 私募股权的Associate岗。如果你问一个金融从业者，他最想跳的地方是哪里，答案一定是私募。一家私募基金的Associate的岗位成了金融人的盛宴，有经验的金融人都想去私募，一些明星演员也在建立自己的基金，私募的热度可见一斑。 跨国银行的私人助理岗。银行已经很高大上了，跨国银行听上去就更嚣张了。只要能在这样的银行里工作，刚进去从一些最简单的工作干起也在所不辞。不过，当你有能力做到私人业务的时候，你就像个财富管家，挣钱就是顺手的事。 互联网金融产品经理。这个新兴的金融岗位正在以燎原之势成为金融从业者的宠儿，互金公司不惜重金从传统金融行业挖人才，搞得传统金融行业嗷嗷叫苦。 顶级金融公司偏爱怎样的人？ 求职者通常要具有比较扎实的财经、金融知识和专业素养，具备全球化发展的前瞻眼光以及能够适应国际化挑战的过硬心理素质，同时实践操作经验也是十分看重的，好的金融公司并不喜欢"眼高手低“的人。 因为我毕业于圣母大学，所以我能做好分析师 我不想给你泼冷水，但是你的相信我，大多数面试官不会知道圣母大学是个什么学校。甚至有可能把它当做野鸡大学。我见过很多常青藤的毕业生被HR毙掉，然后选了一家大家耳熟能详的毕业生。并不是说学校不重要，我需要你注意的是，作为求职者，一定不要学生思维，将你的学校声望当做你的工作能力，真实职场里的大多数面试官会觉得这很滑稽。 金融行业海归、名校生太多了，面试官不会因为你的名校背景对你网开一面。 因为我学的是金融专业，所以我想到PE工作 这是金融人常犯的一个错误，你学的是金融专业，就要做PE的工作吗？你知道PE是干什么的吗？你学金融的怎么不去银行，怎么不去投行，或者怎么不去保险公司呢，都是需要金融专业的地方啊，这么一问基本上你就懵逼了。 在应聘一个岗位之前，一定对应聘的岗位有所了解，看看自己的情况适合不适合，哪里有欠缺，脱离实际行业空谈专业技能，会显得特别空洞。顺便提一下，PE一般喜欢有工作经验的人，即便你不是学金融的。 我过去的工作经验很好，虽然不是金融相关，但是我一定能做好 很多求职者一味的强调他虽然不是很懂，但愿意学习，这其实是一种撞大运的心态，面试官每天接触那么多人，哪个求职者做了充分的工作，哪个求职者是来撞大运的，聊两句就心中有数了。 跳槽到金融行业的人越来越多，但是以前的经验不一定有用，金融毕竟是个技术活，你一个门外汉怎么让面试官相信你可以胜任金融类的工作呢？ 在跳槽去金融公司前，你要做好充分的准备，考个CFA证书就很不错嘛，有人担心考CFA太累太慢，而且还不一定能通过考试，这根本就是借口，CFA其实不难，零基础也能学会，即便之通过了一级考试，也能给面试官准备充分的感觉，我不只是想做金融，而且我已经开始行动了。 简而言之，不能光看到金融人的福利好待遇高，看不到人家的付出与汗水。想要成为金融人的一员，好的学历与背景固然重要，而自己对行业有清晰的认识，做好充分的准备，考一张有价值的证书，有了诚意，成功率自然高很多。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

人工智能+金融，颠覆进行中

在科学界普遍认知中，2017年将成为一个不亚于工业革命的重要时间节点：深度学习技术的日益完善，使得人工智能革命近在眼前。 一如彼时工业淘汰手工业，人工智能将更为彻底的取代人力，进一步提升社会发展速度。 3 月 28 日，香港金融数据技术有限公司（简称FDT）与中科智谷人工智能工业研究院（简称AIV）在香港共同成立 “香港中科金融科技创新中心” 这意味着，全球最前沿的人工智能技术，将注入有着4000年历史的金融行业中。 自从4000年前诞生于古巴比伦以来，金融行业始终伴随着政体、交通、律法等而不断升级优化。 而在近百年，技术正逐渐成为金融行业进步的核心元素：得益于数字计算成本的降低，金融发展的背后是深刻的技术变革。 人工智能+金融的无限可能 众所周知，金融业向来以高风险性著称。 人工智能的最大优点，便是能剔除决断期间感情、情绪因素的干扰，完全通过数据来分析走势与期望。 另一方面，目前金融行业每24小时，就产生大约2.5亿字节的数据。这些数据对人类来说，一生难以阅尽。 但对基于深度学习算法的人工智能来说，这些数据将成为绝佳的学习素材，每经过一天的数据监测，人工智能的判断都会更加精准。 过往案例已经证明了人工智能+金融的可行性：高盛投资的高频程序化交易Virtu Financial LLC公司，1238个交易日中，仅有一个交易日出现了亏损。 人工智能驱动的基金Rebellion，则提前预测了08年股市崩盘，并在09年给希腊债券F评级——其前瞻性领先惠誉数年…… 冷冰冰的人工智能已经比人类更擅长量化交易。 在刚刚结束的博鳌亚洲论坛中，中国互联网金融协会会长李东荣也指出：“如今，金融行业已从金融电子化时代、金融信息化时代进入了金融数字化时代。” 国外的“人工智能+金融”有高盛、摩根大通，国内率先在该领域试水的企业，便是前文提到的香港金融数据技术有限公司（FDT）。 业内人士马蔚华也在刚刚闭幕的博鳌论坛上表示：“科技金融本质上是提高效率的，未来的科技金融是有丰富想象力，要通过大数据、云计算、人工智能、区块链，给信息社会在底层建筑带来一个金融质的改变。” 金融行业新变数 人工智能+金融，将成为继大数据风控技术之后，金融行业的又一技术革命。 2016年，阿尔法狗击败了李世石、德州扑克AI血洗了专业牌手……那么，金融AI跑赢巴菲特的日子，还会远吗？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

诺亚财富代销辉山信用债 踩雷达3亿？

网友爆料，雪球上有投资者透露在诺亚购买了类固收产品辉山信用债，月底到期不知道是否能兑付，而诺亚的总募集金额高达3个亿。 诺亚财富代销了辉山信用债，一共募集了3个亿！这月底到期，现在辉山爆出来资不抵债后，诺亚募集的这3个亿也兑付不了了，据说目前成立了相关的债务处理小组，可能要先延期半年。辉山这波出事，有3波参与方的伤害很重，第一方是股票持有者，第二方是各大有贷款的银行，第三方就是购买债券的投资者。其中，最最受伤的还是购买债券的投资者。 不完全统计，辉山乳业崩盘事件殃及的包括：中国银行授信金额33.4亿元；中国工商银行授信金额21.1亿元；九台农商行授信金额18.3亿、诺亚公司的“辉山信用债”产品3亿、红岭创投5000万的债券合作、大连金融资产交易所的定向融资计划、汇丰银行2000万美元（约1.4亿元）的信用贷款、在平安银行获得授信额度，贷款余额为21.42亿港元，质押的股份总数为34.34亿股；汇丰银行、中信银行、恒生银行、上海银行、招行银行、创兴银行共同设立的2亿（近14亿元）美元银团贷款等。 去年11月，南方周末报道《诺亚财富因夸大宣传遭投资人追查：6年3.6倍预期投资回报率到亏损30%》，其中诺亚的问题与此次辉山信用债颇为相似。 到底第三方销售的金融产品是安全性、风控导向还是销售提成导向呢？ 六年前，作为国内首只人民币酒店私募股权资金，悦榕基金一举募得超过10.7亿资金。但时至今日，这一项目不仅IPO失败，净资产还亏损近30%。投资人质疑，承销这只基金的诺亚财富夸大宣传，并在这一项目中分得高额管理费。 诺亚财富这种类似“返佣”的收费模式，意味着其收入主要来源于管理人，而非自己名下客户。在此制度激励下，诺亚等第三方财富管理机构与管理方通过管理费分成形成利益捆绑，与其应有的独立性原则相悖。 六年前，全国五十余名投资人在诺亚财富推介下，共同投资了一只名为“悦榕基金”的私募股权基金。“3.4倍回报、4年半收回本金、6年后上市”，这只基金提供的收益目标极具诱惑力。 但时至今日，这一项目不仅IPO失败，收益还在持续下滑。截至2015年底，基金净值仅为7.49亿元，净资产亏损近30%。若无法在接下来的一年多内找到“接盘侠”退出，该项目将以失败告终，投资人将面临巨额亏损。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

兵败德黑兰，国足问题与投资理财有相通道理

昨晚，国足客场0-1惜败伊朗，兵败德黑兰，而英国脱欧进程加快，英镑跌跌不休。 我在过去一场演讲时大致对台下普通投资者有一些劝告：市场是变化无常的，混沌理论教育我们永远要对市场有敬畏之心，不能有太多的偏见和自负。至于市场的买卖点机会，如果是做中长线，一年就那么几次，所以明确的中长线投资观点只能少之又少。再厉害的投资家也不可能每天都能给出投资建议，那股评人士更不可能做到。 在投资和足球之间找到一个认知关联点：足球比赛其实和市场一样是无常的、无序性的，充满无限可能的，或许看待比赛应该像对待投资一样，认识到是概率游戏，然后分析出胜算，得出彼此的优势，这样才能保持谦虚才会更冷静客观，如果结果和我们的分析和预期有不一样，也淡然处之。因为你在赛场看到的一定是有限的，而看不到的却是无限的，我们存在太多的偏见和太多的不知情。我不是球迷，但很是见不得那些指点迷津的解说和赛事建议，我都会把声音调很小，我不想受到解说情绪的影响，我要保持思维的独立性，从技术角度去品味，输赢到是其次，有意思的地方是输赢之外的棋局战术和布局。 投资者不能凭那些在电视上虚张声势的股评人士张口即来的、看似信心满满的投资建议来操作，而应该保持思维独立性，从分析全面性本质算出概率和胜算；看球也这样，众也不能凭那些上来就支招国足的媒体报道来判断2018年世界杯亚洲12强赛国足出线的可能。 我也查了一下资料，先来给足球外行人做下世界杯预选赛的赛制科普，大致是这样的： 2018年世界杯亚洲区预选赛首次12强赛新赛制取代10强赛，出线名额依然为4.5席。 12强分成各有6个国家队的A/B两组，预选赛要持续踢1年才最终从积分榜上确定直接出线的A/B小组前两名（占掉4席），最后小组第三决出附加赛名额与其他洲赛区竞争另外的0.5席。 积分榜的积分规则为赢队记3分，输队0分，平局双方记1分。 中国队所在的A组对手包括伊朗、韩国、乌兹别克、卡塔尔、叙利亚5国，从2016年9月1日到2017年9月5日进行的持续1年的12强赛里，要分别与这5国进行各两场对战，一次主场、一次客场。 所以A组的比赛总共要进行10轮，每轮分别是6个国家队两两对抗的不同排列组合，B组同理。 2018年的世界杯将于当年6-7月在俄罗斯11座城市中的12座球场进行。 几个故事可以告诉你，足球比赛的系统反应符合混沌现象。 足球为什么能成为这些年世界上最流行的运动，因为足球是所有运动中最富有悬念的，可能领先4球被逆转，可能全场都落后最后一分钟扳平或者反超，它充满偶然性，让人们对未知满怀期待，世界杯阿根廷输德国就是例子，德国队加时赛加速前几分钟踢进。 因此足球场一直以来也是大赛的冷门的地方，我不是球迷，但是却经常性看到这样的新闻标题。这也是我看国足对伊朗的比赛，我知道大概率会输，但是我就想看小概率发生的意外的刺激。 所以，参照前一场比赛成绩甚至过往的所有表现、经验，都无法解释和预测这些冷门的比赛结果，过后分析一定又可以找到比赛过程中持续作用的诱发因素，比如强队轻敌或球员伤停、弱队战术得当等等，篮球其实也有，比如季后赛黑八。而在实力并不悬殊的双方对抗中则更可能因某个细节改变局面，意外的往往又不仅是比赛结果，更多的是球队或者球员的命运，这也是意外的蝴蝶效应引起不一样的结果，交易也是这样的，一个小的举动和决策就会带来一系列的盈亏和心理变化。 举个例子，1970年，英格兰门神班克斯染病，世界杯1/4决赛上门将彼得·博内蒂代替他上阵，在扑救对手射门时出现失误，英格兰最终在2-0领先的情况下被连灌3球而输掉比赛。博内蒂的国门生涯从此终止，但此后的40年中他一生都在背负这样的骂名，最后博内蒂退役在苏格兰小岛做了一名邮递员，过着半隐居的生活。 交易圈世传的混沌现象：哪怕很小的变动因子，经过连续变动、作用，也会形成巨大的、不可预料的结果。也就是我们常常能听说的蝴蝶效应。讲个内涵笑话： 假如潘金莲不开窗户，不会遇西门庆，不遇西门不会出轨。 不出轨，武松不会逼上梁山，武松不上梁山，方腊不会被擒，可取得大宋江山。 不会有靖康耻、金兵入关，不会有大清朝。 不会闭关锁国，不会有鸦片战争八国联军。 中国或将是世界上唯一的超级大国，其他诸侯都是浮云。 小潘呀闲着没事你她妈开什么窗户！ 蝴蝶效应就是这样来的，哈哈 那我们回到国足出线问题上把，2018年世界杯亚洲12强赛的蝴蝶效应就正在发生。 混沌现象最先是那只用于解释自然界的蝴蝶，但在千丝万缕纠缠的人文社会中，其实万般皆混沌，诸如无限可能的人生道路、跌宕起伏的股票市场。混沌现象具有很好的研究和应用价值，据说能直接或间接创造财富，当然也包括能帮助我们更加冷静客观地看待国足比赛。 如果把足球队员看作那些活跃的变动因子，球赛则是一个易于变动的系统，比赛规则或某种状态比如两队的过往成绩是确定的，但一场比赛经历90分钟以上变动因子的持续互动，在混沌理论的架构下，足球比赛的结果可以不断推导但无法一开始预见。 没错，无法预见！所以无论国足的过往成绩如何糟糕，或将面对什么样的对手，他的下一场比赛不见得一定输。并且，国足在主场出战伊朗前已经扭转了舆论，尽管9月1日客场对韩国3-2输掉了比赛，但这样的成绩对于2001年后时隔15年终于再次进入亚洲区决赛阶段的国足，已经足以振奋人心。 然而舆论大幅扭转后，9月6日对伊朗的比赛显然被寄予了过高期望，最终0-0平局后媒体毫无兴奋点。但国足征战2018年世界杯，一场蝴蝶效应依然正在发生。 由此可见，国足对伊朗这场比赛的结果未能掀起媒体舆论新一浪高潮，因为大多数人又一下子觉得国足出线的希望很小，比较悲观，继续在看的期望也没有了。 我是会在看的，因为我喜欢看小概率的发生，如果把混沌理论的演变原则套用进来，那么国足所要经历的世界杯亚洲12强赛这个混沌系统应该存在一种不容易被看到的本质特征，它不仅决定了国足出线的途径，它还可以被发现、被改变。我看过2013年的NBA总决赛第六场，马刺领先5分，时间就剩下28秒，主场球权，很多热火球迷都认为大势已去，输球成为定局，纷纷离场，没想到意外发生了，马刺罚球都不中了，热火投进三分球，逼进加时，热火奇迹般反败为胜。 这简直太神奇了！ 所以无论媒体的修饰如何解说、无论比赛过程的解说员如何墙头草、无论球迷的情绪如何跌宕起伏，其实国足出线的途径和结果只需要参照球员的职业状态来解释和推导。 再看国足出线问题与投资，混沌系统才有可能获得超额收益。 混沌理论的核心是结果的不可预见性和过程的可推导性，而市场存在人和猫的两种回家路线，人的路线比较好预测，是基本面决定的长期趋势，而猫的路线很难预测，是其他因素和情绪影响的中短期走势。 这就好像说，在中国足球基本面向好的情况下，中国队打进世界杯其实是早晚的事情，只是目前2018年世界杯亚洲12强赛的混沌状态下，国足出线问题只可推导不可预见，但关键是，后面的比赛正在变得越来越有看头的，想一想，如果你看一场体育赛事，而有人提前告诉你比分是什么结果？你还会看吗？可能不会，因为结果的不确定性才是吸引你之处。 投资交易也一样，不仅能赚到市场低估的钱，也能赚到经济增长的钱。 但想要最终在混沌系统中获得超额收益其实非常需要耐住性子： 所以，不要迷信舆论，千万不要迷信职业机构和专家的判断。不要让自己的投资判断完全建立在他人意见的基础上。记住：独立思考是任何投资成功的第一步。 大道甚夷，而民好径，国足加油。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托产品登记有望四月实施

记者获悉，备受关注的信托产品登记有望四月份开始实施。知情人士透露，目前相关方案已上报至监管部门，等待批复。 记者了解到，信托产品登记具体由中国信托登记有限责任公司（简称“中信登”）负责实施。中信登于去年12月12日由银监会批准成立，注册资本30亿元，由中央国债登记结算有限责任公司控股，中国信托业协会、中国信托业保障基金有限责任公司、18家信托公司以及上海陆家嘴金融发展有限公司等共同参股设立。与之配套的《信托登记管理办法》近期也已向各信托公司征求完意见。 根据银监会颁布的《中国信托登记有限责任公司监督管理办法》，中信登的职能包括三部分：一是完善信托产品登记和信息统计功能。通过建立信托产品登记系统，实现对信托产品、信托受益权等信息的登记，进一步规范和完善信托产品的统计和信息披露，履行与信托产品相关的查询、咨询等职能。形成权威的信托业数据中心，为信托业发展提供信息支持。 二是实现信托产品的发行与交易功能。以信托产品登记系统为平台，配套相应的发行和交易制度，建立信托产品交易市场，规范信托产品发行、交易、兑付、清算等重要环节，提高信托资产的流动性，推动信托业稳定发展。 三是为监管提供信息服务，提升监管效能。通过建立信托产品登记系统，改进监管部门对信托业的实时监测，提高信托业监管的及时性和有效性。 日前，银监会信托部主任邓智毅表示：“信托登记平台上线时间，我们争取往前赶，上半年上线还是有希望的。”他认为，信托制度比较独特，信托登记在信托制度中具有特殊意义。尽管早在2001年信托法颁布时，就提出建立信托登记制度，但由于各方面原因一直未能落地。去年底，中信登挂牌，目前正按照预定方案有序推进。相关内部业务运行制度正在推进中，争取早日上线。相关登记制度正在逐步建立，目前只是产品登记，距权属登记还有一定距离。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

九鼎投资吴刚：终身催收 超越法律催收 死了遗产要催收

以为借钱能缓解资金紧张，却没想到，掉进了另一个坑。近日，高利贷、暴力催收频上头条，成为舆论关注的焦点。 “先是在家门口用红油漆写字，打恐吓电话，后来深夜踹门闯入我弟弟家中，直接打，我弟弟多处受伤，牙齿打掉三颗，年迈的父母也没能幸免，被打倒在地。”王强（化名）告诉记者，他们在遭到暴力催收后报警，立了案，才不再受到骚扰。 目前，电话催收成为银行、网贷平台主要的催收方式，他们或自建内催团队，或外包电催业务。催债公司一诺银华就挂牌了新三板。 “呼死你”软件、向欠款人亲朋好友群发侮辱性信息在这个行业早已是“公开的秘密”。记者发现，回款难度大、电催无效的任务被交给了从事上门催收的各类公司。回款金额30%、50%甚至90%的回报，让“上门催收”滋生了野蛮催收、暴力催收的乱象。 在催收行业的背后，黑客、数据公司也在获利，号称400块可以查到个人信息，1000块可以锁定个人位置，10万块可以找到“人间蒸发”的欠债者。 QQ某催收群中，自称能提供清欠服务的人士报价。 2015年12月2日，四川达州一辆汽车被喷漆“追债” 记者在手机上以“催收”等关键词搜索，能够找到多款“互联网催收”软件。 终身催收 死了也要催收 “我可以给大家郑重承诺，所有单子最终都会轮番上阵催收出来，不允许有任何例外。” 多位投资者向记者提供的一份视频资料显示，2016年4月16日至17日，借贷宝在北京龙脉温泉酒店举办第二届风控培训会，借贷宝控股方九鼎投资董事长吴刚亲临现场做风控“动员”。 吴刚称，借贷宝旗下催收平台人人催的催收是创新型的。第一，是终身催收；第二，超越法律的催收。所谓终身催收，就是你今年30岁一直催到死，（债务人）死了以后，遗产也要催收；而超越法律的催收主要针对骗子和逃债的人。 “我们的催收首先要讲法，但不完全讲法。比如，天一亮就一直跟着你，不能跟朋友聚会，隔三岔五要打你一顿。这种情况下，你肯定恨不得赶紧把钱还回来”。 吴刚说，人人催跟法院不同，债权人不是银行，是个人。对于个人来说，每个人的钱都是辛苦赚回来的，恨不得把欠钱的人房子烧了，把它卖了也得把钱还回来。 吴刚表示，借钱的人都是做了身份验证的，最终是跑不掉的。 昨日，李明（化名）对记者表示，其本来是借贷宝的投资者，号称在借贷宝被动逾期三万多元。 在逾期一个多月时，他被人人催上门催收。2016年11月中旬，李明正在自己的小店里做生意，十几个有文身的彪形大汉到店里，把顾客都吓跑了，员工也受到惊吓。 还有一次，李明不在店里，人人催的催收员在店铺的大门上用红色的油漆写了“还钱”两个大字。 2016年12月中旬，李明召集了所有债权人，被迫用信用卡消费等方式还清逾期的3万多元和1万多元的逾期管理费，合计大约5万元。但仅隔了一天，他再 次收到人人催的电话，对方声称要去李明的老家骚扰其父母。李明表示自己已经在线下还清所有逾期和管理费，不再欠借贷宝一分钱。不过对方坚决认为他仍没有还 钱。 李明选择了报警。其间，李明了解到人人催仍然催收的原因是借贷宝线上仍没有销账，仍显示逾期。2017年1月7日，李明在当地民警和借贷宝相关人员在场的情况下，在借贷宝进行线上销账。此后，人人催不再催收。 一位曾在人人催工作的人员称，很多媒体报道的暴力催收是存在的，但因人而异，因地而异。他称，在自己催收生涯里面，基本上债务人连他的面都没见过就还款了。 昨日，借贷宝方面回复称，经查，此视频背景为2016年4月，是几个热心用户私下组织的交流会，吴刚受邀并做了短暂发言。主要向用户表达了借贷 宝第三方合作催收人员打击骗子和老赖的信心，表达了人人催催到底的态度（终身催收），同时趣味性阐述了法律对债务人死亡情况下的债务处理，讲话中提及的部 分争议字眼，主要是通过调侃提升现场氛围。吴刚作为投资人，在借贷宝创业初期，的确针对借贷宝的发展提出过自己的意见，但其本人不在借贷宝公司内担任职 务，不参与日常经营管理。这段话仅仅是吴刚个人在非正式场合的一个即兴发言，既不能代表借贷宝领导层对委外上门催收的整体要求，更不能真正代表借贷宝催收 的真实作业方式。 事实上，借贷宝已在去年年底终止人人催相关业务，解散人人催团队，人人催目前处于停止运营状态。平台在去年12月12日已发布相关公告，上线新版交易协议，新产生的债务改为由被逾期债权人自行选择第三方催收公司催收逾期债务，平台不再委托上门催收。 催收者自述：威胁家人 艾滋病人催收 在行业暴利面前，暴力催收并不少见。27岁的鲁钢（化名）曾从事催收行业3年，主要做上门催收。 鲁钢告诉记者，其团队催收用的是“不上台面”的手段。“缠、骚扰、赖在欠款人公司、家里不走是最基本的手段。”有时，他们会调查欠款人的家庭关系，然后进行威胁，恐吓。 鲁钢称，有一次，把河北一老板的女儿、母亲、妻子的姓名、工作单位全都摸清，写在纸上，然后偷拍了一张老板女儿上学的照片，一起放在了这个老板的办公桌上，第二天老板就交钱了。 “有时会将借款人驾车带到郊区，几个小时不给水喝，给借款人讲还钱的道理，看到借款人饥寒交迫撑不住了，再将他送回。” 如果借款人有自己的工厂，他们会雇人打标语，甚至会强行扣押工厂财物。河北一家具厂老板赌博欠钱，鲁钢的团队曾派人和家具厂的财务一起，一有资金进账就转出。如果对方有工作单位，有还款能力，他们会跟借款人谈判，将借款人的工资存折拿在手里，每月固定转账。 除了暴力恐吓，阻挠生产也是常用手段。鲁钢称，会雇佣社会闲散人员进入对方工厂，以“帮忙工作的名义”收取报酬。比如装卸材料，普通工人一天200元， 他们会要求对方支付300元。“如果警察过来，就自称帮助他们生产方便讨债。这样可以掌握公司的运转情况，有货款或者收入的时候就可以直接索要。” 鲁钢称，他曾经见过一个手下的年轻人，入职一年就开上了宝马3系。 艾滋病催收也成为催债行业的乱象之一。记者在催收群中，联系到了多名自称为艾滋病人的催收者。其称，只要提供欠款人的姓名、住宅、电话和借款凭据，就可以前往催收，收到后再收钱。 电催话术：外访上门有较大杀伤力 事实上，催收目前存在很多地方，金融机构的坏账大幅上涨给催收带来亿万市场。 23岁的杨旭（化名）匆忙吃完手中的午餐，没有过多休息，熟练地开始按照电脑显示的号码拨打催收电话。 这是他在电催部门工作的第六个月。 每天，他平均拨打200多通电话，其中多数客户是忘记还款日期耽误还款。“我们会对客户有个大致的印象，是赖债的，还是暂时还不上的，然后根据话术来对话。” 据介绍，电催会依据欠款期限长短划分而有不同的话术体系应对。M1（业内称为逾期30天）通常是通知提醒欠款人尽快还款的话术；M2（逾期60天）话术 语境会比M1稍显严峻，告知对方逾期天数、欠款额度，警告对方如果不还款将会有法务部门进行联系；M3（逾期90天）的警告会更加严厉。 杨旭向记者称，话术要求电催人员在首次接触客户时，要利用语气、措辞、提问方式等“在客户心目中形成一个强有力的催收形象”。 话术中举例称，“如果客户声称在外地出差，声称人在外地不方便。那么催收员要抓住客户要面子这一弱点进行施压。”例如告知客户，银行会安排专人去客户单位进行调查，或是去客户住家外访。 “多数人不愿因为拖欠信用卡账款而影响声誉，更不愿意被单位领导和同事知道，因此将要外访上门的话术对这类客户具有较大的杀伤力。”话术备注。 杨旭称，“部门有合规要求，所以一般情况下，我们不会恶语相向。” 一些P2P也有电催。 一位电催人员称，“公司会给我们欠贷人员的手机通讯录，如果欠贷人赖债不还，我们就会给他的全部亲朋好友发欠款消息，骂人很常见。” 据了解，网贷平台APP在用户申请贷款时，多数会提出访问手机通讯录的权限要求，通过后，用户的手机通讯录信息就会传送至公司，如果不通过此类权限要求，那么贷款往往不能获批。 刚从某P2P公司辞职不久的业务员刘晓宁（化名）告诉记者，一旦逾期，除了给通讯录里的联系人打电话、发短信外，“甚至会P出一张裸照发过去。比如逾期多少天，间接用裸图通过朋友威胁他，但也查不出是谁发的”。 “呼死你”也是催收的常见手段之一。记者调查发现，有专人从事“呼死你”软硬件系统的买卖，80元就可以买下一个软件的终身使用权。 记者在微信上联系到一个叫“阿强”的卖家。“最强大的呼死你，连接WIFI就能呼不停变号呼智能8秒自动挂断重呼，真正的无法拉黑。”这店广告语称。 在这款软件的界面上，记者看到，用户可以添加多个手机号，并可以选择拨通“1秒”、“2秒”或者3秒后挂断电话。 记者用手机做了测试，开始接通后，在两分钟内记者陆续收到了归属地为“重庆”、“昆明”、“杭州”等全国各地的电话，且都会自动挂断。 催收现 “滴滴模式”，一键催收，马上就到 “滴滴一下，马上就到” 共享汽车的模式也被移植到催收行业。 记者在手机上以“催收”等关键词搜索，能够找到不下10款“互联网催收”软件，包括“人人催”、“催催宝”、“爱催收”等。 在这些平台上，债权人可以发布自己的“项目”，同时“催客”在平台上挑选项目，获得有关材料，成功催收后，就能获得事先约定好的佣金。为吸引“催客”接单，佣金常常高达20%-50%。 以“催催宝”为例，3月27日，记者登录平台，首页显示，目前“待接债权”达100421万，催客21054人。记者在系统中看到，2017年3月10日的一个债权中，债权性质显示“欠薪”，如果记者接单并且成功催收的话，能从总额的20626元中获得一半的酬劳。 平台是否对此进行了审核？记者尝试以债权人的身份发布了一个项目，在简单填写债权人姓名、债权金额、佣金比例、债权发生时间、欠债人所在地、欠债 性质和拥有欠债人资料后，系统就显示发布成功，“等待接单。”28日，系统显示有自称是“宜信催收员”的催客请求接单，但记者尚无法进一步确认。 在“拥有欠债人资料”中，记者可以填写借据、合同、身份证、电话、住址、法院判决书、单位地址、老家地址等，但平台未在前述流程中提出审核等要求。 对此，记者在官网上催催宝服务协议的6.4项中看到，催催宝方面指出，用户理解因网上平台的特殊性以及国家有关政策法律的限制，催催宝不具备对会员的注册资料、行为及其他事项进行事先审查的能力和义务，用户须自行判断并承担由此导致的一切法律后果。 在上述流程中，记者看到平台提示称，“请勿在收回欠款前支付费用给催客。” 平台在显眼处列出了“催收成功率”（成功/总数）作为指标。记者留意到，催收成功率跨度很大，有的为0，有的高达71%。 在这个号称71%的催收成功率的催客的页面中，平台简介为“5年催收经验，专业清理各种死账赖账，保证不成功不收费”。 记者留意到，部分催客在多个平台上都进行了注册。比如，在另一个平台上做催客的杨某，就在“催催宝”的平台上接单。 此前，“个人可以成为催收员，在借贷宝平台上抢逾期债务单进行催收，获得酬金”的模式一度引来媒体质疑。 质疑的一个焦点是，人人催一度“一天一曝光”的“老赖信息”是否有侵犯用户隐私的嫌疑。去年12月其官方微博上的“老赖公示”上，不但能看到姓名、性 别，还能看到借贷宝账号、逾期金额、身份证信息（略去后四位）。此外，由于人人都可以接单，催客的行为是否会越过法律红线也成为了关注的焦点。去年女大学 生“裸条”事件，更让人看到了色情催收的一角。 目前，人人催已经停止运营，用户自己选择第三方催收公司催债。 催债公司：分成高的可达90% 如果内催行不通，银行、网贷平台通常会将其打包给专业催收公司，因为对回款信心不大，所以机构对催债公司的回款分成相当“慷慨”。 北京一家从事上门催收的公司业务人员称，机构甩出的单子，一般分成都在30%以上。 据其介绍，30%的分成是指回款的30%。以民间借贷为例，如果放贷人100万元借出，月息3分，年化收益率为36%，一年后，借款人需要归还136万元。催收团队如果成功要回欠款，则能够分得40.8万元。 上述人员称，30%的价位只适用于知道借款人住宅、电话、人没有失踪的情况下，如果找不到人，那么价格会直接拉高到回款的70%，甚至90%。 曾在银行工作多年的王诚（化名）也干起了催债的生意。 “单子有两个来源，一个是银行，比如信用卡、房贷、车贷的坏账，一个是互联网金融公司的坏账。”王诚告诉记者。 对于出现逾期的借款人，催收前一般会有简单的等级归类，相对应的催收策略和催收回报也不同。按照逾期的时间，借款人的等级从M1到M10，每个等级一般对应30天。 王诚称，催收公司会与银行约定回收比例，比如需最低回收80%的坏账，约定一个回报。完成超过80%的部分，有额外的佣金，比如单户佣金可到70元至80元。 对于王诚来说，来自互联网金融平台的单子意味着更多利润。“互金平台每个月会送来几千万的单子。” 互金平台的催收回报比较简单，就是佣金。王诚给出参考报价，M1也就是逾期30天以内的话，对应的佣金是应收账款的7%-10%，M4的话就能达到30%以上。 而到了M9、M10的时候，觉得还款无望的一些互金平台甚至会将债权转让给催收公司。“比如一个亿的坏账，可能50万、100万就转让给催收公司了”，王诚说。 刚成立1年半，王诚的催收公司就实现了盈利。据其估计，催收市场大概有万亿的规模。 信息泄露严重：1000元可定位找人 电话催收、上门催收前提是能找到人，而对于“消失”的借款人，黑客、数据公司的“商机”出现了。 据记者调查，400元就可以购买个人身份信息。 马宁目前在国内一家知名网络安全公司工作，她告诉记者：“目前国内个人信息基本裸奔，通过黑客技术窃取用户地理位置、手机、工作信息，甚至通过手机监听监视都极易实现。” “从技术实现难度来讲，如果极难是10分，那么实现定位找人的门槛只有1分。”马宁称。 记者通过网络联系了一位提供黑客服务的人士，对方称，1000元就可以给出欠款人的活动范围以及新的手机号码等信息。 北京一家调查公司称，“如果借贷人消失，找不到了，那价格要贵一些，10万块钱我们可以帮你找到。” 此前有媒体披露，从事上述黑客服务的人员介绍，一个月收入能达到10万元。部分数据公司也参与到“灰色”生意中来。 还有人做起了身份信息的买卖。“秒查物流顺丰淘宝京东收货地址开房记录通话记录全家户籍，名下手机号码，全国学籍，广东联通话单，机主信息，车辆轨迹， 手机定位，暂住证地址。”这是另一条出现在微信群中的广告。有卖家声称，信息采集包括企业法人、车主号码等信息，“每天更新”。 一个名 叫“中国信用黑名单”的网站中，更是将姓名、身份证号、电话、住址、微信、支付宝等隐私直接公布到了网上。注册者通过购买“信用币”，还能看到联系人信 息、学籍信息和借款人照片（手持身份证）等更加隐私的内容。金额规定为“2000元1年内可查看所有数据”、“1元钱购买1枚信用币，最低5元起售。” 记者留意到，该网站的黑名单上普遍年龄不大，金额多为数千元，而手机号多已注销。 ■ 相关 催债公司一诺银华上新三板 2015年10月，一诺银华申请挂牌新三板，被外界称为“催债第一股”。 一诺银华的公开转让说明书显示，公司以服务外包方式从事银行信用卡个人信贷产品及其他信贷的催告及投资咨询服务业务，至今已有六年多的运营经验。 针对银行或金融机构委托的“催债”，一诺银华称，公司主要通过电话催债及外访两个团队。同时配合催收信函，公检法协调，以及各类信息查询渠道，并依托公司的应收账款管理系统对委托案件进行全过程、实时、动态管理。 公司在催告过程全部录音，并将电话、上门及信函等多种催收方式完整记录，形成完整的记录留底。 成立于2009年2月的一诺银华，已在全国各地开设了37家分公司，员工超过500人。但快速的扩张并未带来漂亮的业绩。 公开转让说明书显示，2013年度、2014年度和2015年1-6月，公司分别实现营业收入516万、1307万和1516万元。虽然增长迅速，但2015年上半年公司的人均营收仅为3万元。 同时，报告期内亏损幅度扩大更快，分别亏损131万、833万和649万。2015年6月，公司获得股东3500万注资，在此之前，公司净资产为负。 一诺银华表示，公司因业务承揽需要大力拓展经营规模，在各行政区域布设经营网点并招聘配套的业务团队，前期投入较大，从而导致公司持续亏损。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募基金中资金来源合法性探讨

根据基金发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，将基金为公募基金（Public　Offering　of　Fund）和私募私募。所谓“私募基金”，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，它又被称为向特定对象募集的基金。因此，从监管定义来看，发行对象是否特定化、发行方式是否公开化，就成为私募基金与公募基金的最主要区别，也是界定私募基金资金来源合法化与否的关键。 首先，“特定对象”是指相关法规认定的“合格投资人”。根据《私募监管办法》第十二条的规定:“私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:（一）净资产不低于1000万元的单位；（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。”从上述规定看，《私募监管办法》对于“特定对象”的划分，主要是基于投资人所合法持有的金融资产数额。实践中，“合格投资人”若为法人机构的，需要提供该机构最近年度净资产不低于1000万元的审计报告，若为自然人的，其认购的基金产品高于300万元，则自然认为其符合金融资产不低于300万元的要求，若其认购私募基金产品不足300万元的，则需要提供其拥有不低于300万元金融资产的证明，如存款存单、证券账户余额、银行理财产品、信托计划、资管计划等。对于上述金融资产的证明文件，基金业协会并未做出明确的强制性要求，大多数私募基金管理机构也未要求客户提供。 其次，关于“发行方式的非公开化”，《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定是:“私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式，向不特定对象宣传推介。”该规定是对募集资金“合格投资人”来源的补充，从字面意思来看，只有通过基金销售人员向合格投资人“口耳相传”才符合监管要求。该规定基本将现今能够接触的媒体传播方式全部排除，在传播方式日益发达的今天，完全杜绝运用现代化传播媒体并不现实。笔者认为其法条本义是说不能向“不特定”对象宣传推介，并不是说对合格投资人也完全不能使用上述媒体传播途径，而是说不能对某一私募基金产品向不具备投资能力的群体进行推介。事实上，目前几乎所有的基金销售人员都会通过短信或微信等向其客户推介私募基金产品，由于其服务的客户都有购买基金产品的历史和意愿，很难说对某款基金产品的推介完全是“不特定”的，因为私募基金的投资群体本身就是一个相对“特定”的群体。 2016年4月15日，中国基金业协会正式发布《私募投资基金募集行为管理办法》，对私募基金销售主体、募集流程、从业人员资质、合格投资者认定等内容做出明确规定，进行了系统的规范。 笔者认为，对于“合格投资人”的认定不宜过分严苛，一则是由于私募基金本身的法律属性是基于投资人的自由意志进行的投资行为，投资行为本身就有一定的风险性，投资金额的大小与投资行为本身的风险性之间没有必然的联系。根据《私募监管办法》有关规定，“私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的”。可见，私募基金投资标的本身就是带有风险属性的金融产品或衍生品，在大部分金融产品或衍生品本身就没有定义“合格投资人”概念的情况下，对私募基金合格投资人进行认定缺乏严格的逻辑合理性；二则是因为私募基金的组织形式也未对“合格投资人”有明确的界定。目前国内私募基金的组织形式主要有公司型、有限合伙型、契约型，分别按照《公司法》《合伙企业法》、《私募监管办法》等法律进行运作，除《私募监管办法》对“合格投资人”有较明确的定义外，《公司法》与《合伙企业法》均不涉及投资人合格与否。无论是契约型基金还是有限合伙型基金，其本质都是由基金管理人通过自身的资产管理能力对“合格投资人”的资金进行投资从而获得收益，因此，只要私募基金“遵循自愿、公平、诚实信用原则”，私募基金管理人“恪尽职守，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务”，私募基金管理人和私募基金投资人之间就应当“收益共享、风险共担”。这在私募基金的委托投资合同中都制作了“风险揭示书”，对私募基金可能的风险明示指出并由投资人亲自确认的。因此，私募基金管理人对投资人资金来源的合法性问题尽到一定的注意义务即可，并没有义务对合格投资人的资金来源进行审查，私募基金管理人也没有能力对合格投资人资金来源进行审查。私募基金本身的运作模式是有法可依的、投资标的是明确的，依法备案成立的私募基金本身已经具备了法律合规性的要求，至于其投资标的的市场风险，应当由投资人自行判断并承担。 私募资金的主要来源 根据私募基金监管法律法规的宗旨，笔者认为投资人“非法”资金来源主要是两类，一是资金本身是违法犯罪所得，二是资金是由投资人“募集”而来。但无论是哪一种“非法资金”，资金来源与私募基金本身的运作模式和投资标的并无直接关系。 先说第一类违法犯罪所得的。这类非法所得本身受到《刑法》的制裁和追索，即使私募基金根据《信托法》的规定对投资人受益权份额有“隔离保护”规定，司法机关和公安部门仍然有非法资金进行追索和刑罚的权力。对此种情况的审查已经超越了私募基金管理机构和基金募集机构的职能范围，在此不做深入探讨。 再说第二类非法“募集”所得。该类非法所得通常是自然人非法集资，通过汇集多数投资者资金，以自己的名义直接或间接投资私募基金的行为。对于这类行为，《私募投资基金募集行为管理办法》规定的“穿透”检查，就是对这类投资人的监管。其目的一是为了防止产品风险与投资者风险承受能力不匹配，防止错误销售；二是防止监管盲区的存在，消除监管空白和监管漏洞，确保监管机构获得真实、准确的监管信息，及时调节监管措施，从而在宏观层面防止系统性风险。 《募集办法》还对募集资金的主体做了免除“穿透检查”的规定。私募基金投资者属于以下情形的，可以不适用穿透审查的规定:（一）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；（二）依法设立并在中国基金业协会备案的私募基金产品；（三）受国务院金融监督管理机构监管的金融产品；（四）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；（五）法律法规、中国证监会和中国基金业协会规定的其他投资者。可见，《募集办法》对穿透检查的主体限定为不具备上述资格的自然人或机构，而该类自然人或机构通过“募集”资金投入私募基金产品的行为很可能构成“非法吸收公众存款罪”，从而也进入刑事管辖领域。 基于上述分析，笔者认为，私募基金管理人只要按照基金业协会的要求对基金产品进行合规备案，并按照《私募监管办法》和《募集办法》规定的方式进行资金募集，并按照基金合同的约定进行投资和管理，那么，私募基金管理人就做到了勤勉尽责的义务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“假装”互联网家装，注定只是一厢情愿的过客！

进入到2017年，家装行业的建材团购展销会开始不断出现和展开，即将进行装修的业主们重新又开始了奔波于各大建材展销会之间，希望能够为自己的新房装修找到合适的建材。而在2015年，这种现象则并不太多见，那个时候的人们更多的是被各式各样的互联网家装模式所吸引，并开始尝试这种在“互联网+”的模式下催生出来的新物种。 的确，那个时候的互联网家装开始以各种不同的面目出现，互联网+设计、互联网+建材、互联网+施工、互联网+监理……形态各异的互联网家装模式在颠覆着人们对于传统家装认知的同样，同样改变着人们的家装逻辑。长期在家装的泥潭之中苦苦挣扎着的人们开始选择互联网家装，并期望能够通过互联网家装能给自己的家装带来一些改观。 然而，业主的家装问题和弊病并没有因为互联网家装的出现而彻底解决，一些业主甚至因为选择了互联网家装陷入到了更新的泥潭之中，他们寄希望于能够给家装体验带来改变的新物种，最终成了给大家带来新烦恼的潘多拉魔盒。人们不禁要问，为什么互联网家装没有给业主的家装痛点带来改观？ 所有有关互联网家装的问题还应该回归到本源上来看。互联网家装的产生有着非常强烈的社会背景，这个社会背景就是“互联网+”时代的到来所引发的一系列的互联网产品的出现。在这样一个市场氛围下，家装行业的从业者们以及业主们都希望互联网能够给这个与人们的生活息息相关的部门同样带来一些改变。于是，各种各样的家装公司开始如雨后春笋般出现，原本平静的家装市场在加入了互联网的元素之后开始呈现另外一番景象。 对于家装行业本身来讲，各种各样的互联网工具开始应用到家装行业当中，并逐步发挥一定的作用，这里所说的作用主要是是营销作用。因为很多所谓的互联网家装公司仅仅只是将互联网技术看作是其提升客单量的一个工具而已，并未真正从用户体验上着手进行提升。 经过一年多的发展之后，业主尽管都在踮着脚尖期望互联网家装能够给自己的家装带来改变，但是等到他们真正使用互联网家装的时候却发展互联网家装和传统家装在本质上其实并没有任何区别。长期在互联网家装的泥潭里挣扎着的人们依然在被各种装修陷阱所困扰，一场轰轰烈烈的“互联网家装革命”变成了一个半拉子工程。于是，人们开始审视到底是什么原因造成了这样一种结果？ 互联网做的是标准化，而装修个性化太强最终让互联网家装难以真正落地或实现。互联网技术之所以能够提升生产效率，优化产业流程，其中一个很大的原因就在于它将原本杂乱无章，看似无序的流程与环节进行了标准化处理。经过这种处理，原来环节当中作用并不太大的部分被剔除，只留下对用户产生较大影响的部分，真正实现了资源上的再分配。 以打车出行为例，Uber、滴滴之所以会成功，其中一个很大的原因就在于它将原有的流程进行了优化和梳理，减少了传统出租车行业当中资源自由分配造成的资源浪费，并通过技术的手段以最快的手段为用户匹配到最合适的车辆而提升了车辆的使用效率，从而让整个打车出行行业的效率得到了提升。原本需要满大街奔跑寻找顾客的出租车，只需要打开手机，即使站在原处也能够查询和接收订单，接到订单之后，只需要开车前往乘客的预定地点即可，并不需要再浪费很多的时间寻找乘客。 对于乘客来讲，他们不再站在路边等待车辆的到来，只需要借助手机软件便能够实现车辆的预定，只需要按照时间约定达到约定地点即可。这让出行行业原来的资源配置效率得到了极大提升，并优化的司机和乘客两端的体验。 另外，互联网同样将原本社会上闲置的车辆实现了共享，通过这种共享，原来空置率很高的出行市场有了一定幅度的提升，用户打车出行的体验同样有了翻天覆地的变化。以顺风车为例，以前人们上班的时候可能会出现两种情况，一种是开车，一种是乘坐公交，而开车的人很多时候他们的车辆并没有得到最大化的利用，这无疑造成了资源的浪费。互联网时代到来之后，通过顺风车这种新生事物，将原本没有得到最大化利用的车辆进行了优化处理，无论是车辆的利用率还是乘客的出行效率都得到了很大提升。 因此，互联网所做的是标准化。反观互联网家装。人们想要把家装行业借助互联网的手段进行标准化处理来实现效率的提升，但是他们并不知道家装行业其实是一个很难进行标准化的存在，在对家装行业进行标准化之后，非但无法提升家装行业的效率，反而可能会对家装行业的效率造成消极影响。 以当前互联网家装行业当中比较流行的工厂直供模式（F2C）为例，互联网家装公司希望能够将业主需求与建材厂商的生产真正实现完美对接，通过从工厂到装修现场的模式来达到资源利用最大化，提升家装体验的目的。但是，等到真正实行的时候，人们却发展这种看似美好的逻辑，其实在现实中存在很多问题。 业主对于建材的规格、材料、大小等都有着千差万别的需求，这些需求对应的产品的需求量也不尽相同，通过对用户需求的收集，直接将收集到的数据提供给建材生产厂商让他们进行生产的确提升了生产效率，但是用户却依然会因为拿到并不太满意或真正符合自身需求的建材材料而重新陷入到了新的困境之中。 因此，装修的个性化太强最终让互联网在资源整合上的优势荡然无存，原本期望借助互联网工具来提升家装效率的互联网家装并没有给用户体验带来本质提升，有些时候甚至还让用户体验得到了极大下降，最终让互联网家装变成了一种营销行为。 互联网借助的是软件和硬件的统一，互联网家装无法做到这一点。互联网技术之所以能够获得如此大的成功，其中一个很大的原因就在于它借助了互联网技术在软件和硬件上应用的双重成功，从而让传统行业的本质发生了变化。 硬件方面主要是指利用互联网的时候所需要的信号传输、光缆、基站等基础设施，软件方面主要是指互联网公司开发出来的各种类型的应用软件。信号传输的顺畅保证了软件使用的顺畅，软件使用的顺畅最终促成了用户体验的提升。 互联网家装并不具备这样一种先天条件。以当前互联网家装公司都在推崇到24小时监控为例，互联网家装公司通过开发的应用软件将装修现场的实时画面传递到手机端，用户即使不用到装修现场就能够查看装修现场的情况，并期望以此来杜绝野蛮施工，盲目施工造成的用户痛点。 梦想是美好的，现实却是残酷的。互联网家装的这种24小时实时监控的系统在实际的操作过程当中却出现了很多问题。首先，装修现场通常处在一个新交付的小区当中，这样的小区里一般情况下，电脑网络通常情况下是没有开通的，这导致很多小区无法进行24小时的监控，业主依然要到装修现场查看装修的实时进展，业主依然要奔波于装修现场和工作场地、居住地之间，有些时候出现了问题，业主还需要再到装修公司进行协调沟通。 其次，即使是一些有网络的小区，很多时候装置在装修现场的监控设备并没有实质性地发生作用，很多情况下不是摄像头所对的角度有限无法完整地监控到整合装修现场，就是摄像头遭到了阻挡，业主通过手机软件看到的是一片黑漆漆的景象。这对于业主来讲，非但没有提升装修体验，反而因为这样一个设备的存在，增加了他们对装修现场施工不确定性的担忧，最终让他们又陷入到了新的装修陷阱之中。 因此，互联网技术之所以能够给人们的用户体验带来实质性的影响，其中一个很大的原因就在于他们借助硬件和软件的统一改变了用户原有的痛点，让用户的体验得到了本质提升。而互联网家装并没有实现这样一种目标，业主的家装体验非但没有提升，反而有了降低的危险，这让互联家装并没有真正发挥出应有的作用。 家装行业的施工标准难以统一，最终让互联网家装的标准化变成了一纸空谈。无论是以BAT为代表的传统互联网巨头，还是以TMD为代表的新兴互联网巨头，他们之所以能够赢得市场获得一大批用户，其中一个很大的原因就在于他们通过建立一套符合自身发展的标准，改造了原有的传统行业，并最终实现了效率的提升。 家装行业却并不是这样，它的产业链过长，牵扯到的行业过多，最终让很多其难以建立一个相对标准或规范的流程体系。单单以施工环节为例，这个环节就包括很多工种，从前期的水电施工到后期的木工、泥工施工，每一个施工过程都能分解出新的小工种。大工种有自己的施工标准，小工种同样有自己的施工标准，对于施工标准的不同理解，可能造成不同的施工结果，让最终的施工效果也千差万别。 即使施工效果千差万别，只要能够保证施工质量也能让业主放心满意，实际情况却是这些施工标准都无法得到严格执行和推进。首先，当前施工工人的水平并没有达到真正能够严格按照施工标准进行施工的水平，很多工人甚至连具体的施工标准是什么都不知道，让他们按照相应的标准进行施工有些天方夜谭；其次，即使是施工工人知道相应的标准，他们在施工的过程中执行了相应的标准，但是家装公司对于这些标准的评判依然没有一个相对科学、相对全面的标准，这让很多施工工人依然会在施工的过程中为了提升家装效率，并没有真正按照实际的标准来进行。 家装行业的施工标准难以统一，实际实施的过程当中难以做到标准化，而互联网家装是一个对标准化要求很高的行业，它之所以能够发挥最大的作用就是通过标准化之后，剔除不相关的流程和环节，进而获得了效率的提升。而家装行业业已形成的标准化难以推行和实施的壁垒，最终让互联网家装并不能真正提升家装效率，有些时候甚至还会造成家装效率的降低。互联网家装最终变成了一个难以真正对家装行业带来本质性变革的概念，很多选择互联网家装的用户因为标准的难以统一，最终陷入了更大的困境之中。“互联网+”时代的互联网家装最终只是一个进行式，并不能真正改变用户痛点，变成一个完美存在。 家装行业的互联网过程并不能一蹴而就，如果单单地想要借助互联网技术进行蜻蜓点水般的努力就想要给家装行业带来本质性的变革，显然只会是一场一厢情愿的游戏。无论怎样，家装行业互联网化的过程已经告一段落，未来有关家装行业互联网化的过程并不会因为当前出现了一些问题而偃旗息鼓，随着更多新技术的出现，我们或许能够找到更多解决家装行业问题的解决方式和方法，而找到它们之间的最佳结合点，通过真正深入到家装行业本质的变革来改善用户体验，或许才是广大用户心目当中真正期待的“互联网家装”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基金定投，你可能存在的五大误区

　　做股票，低位买不进，高位不肯卖，怎么办？ 　　买基金定投！ 　　所谓基金定投说的就是定期投资一只基金（系统自动扣款无需自已动手），你只需确定好开始定投的时间（是上涨的时候投资呢还是下跌的时候投资呢）、定投的频率（是按月定投呢还是按周定投呢）、定投的金额（每月定投500元还是1000元.......) 　　定投是一种适合小白的理财方式，你无需繁杂的财务报表，也不用看那五花八门技术指标，你只需要有一颗坚持长期投资（3年以上）的恒心就可以获得不菲的收益。 　　下面我们来举一个极端的例子方便大家理解： 　　假如上面是一个简单股价走势图，1、2、3、4、5月价格分别是30元、60元、30元、15元，30元。 　　老王从1月份开始买入，每月定投的金额是900元，那么按照“金额/单价=份额”计算，老王每月买到的份额是30份、15份、30份、60份，一共135份，总投资3600元，在5月份以30元的价格卖出获得的金额是30×135份=4050元，收益=（4050元-3600元）÷3600=12.5% 　　可见虽然经历一轮波峰和波谷后价格回到原价，但是定投的收益率却仍然达到12.5%。 　　定投之所以获得高收益，最根本原因是在固定投资金额，通过“金额/单价=份额”的公式作用，实现“价格越高买得越少，价格越低买得越多的功效”，最后摊薄整个投资期间的成本，获得“稳定”收益。 　　但是定投虽好，可也不任意妄为，下面的几个误区你需要知道： 　　误区一：任何基金都适合定投？ 　　不是所有的基金都适合定投，基金定投适合那些价格不稳定、波动大的基金产品，比如股票型基金。反之获得的收益就很低，比如债券型基金。我们来举个例子。 　　假如上面的股价图波动很小，1月份的价格仍然是30元，但是2月份的价格变为35元、3月为30元、4月为25元，5月份又回到原价30元。 　　老王仍然从1月份开始买入，每月定投的金额是900元，那么按照“金额/单价=份额”计算，老王每月买到的份额是30份、25份、30份、36份，一共121份，在5月份以30元的价格卖出获得的金额是30×121份=3630元，收益=（3630元-3600元）÷3600=0.8%，收益低了好多了吧！ 　　误区二：定投期限越长期越好吗？ 　　上图从1997年就开始定投的上证指数图，红色的是成本线，蓝色的是上证指数价格，可以看出，并不是时间越长收益就越高，甚至随着时间的推移收益还越来越低。因为定投最主要的作用是摊薄成本，比如从半个月从4000点跌到3000点，平均价格大概只有3500点。但是随着时间的推移成本越来越集中，最后摊薄的效果的变弱了。 　　对此小白的建议是： 　　定投时间不能过短（3年以上）但也不能过长，要适可而止，到一定的盈利幅度该出手就手出，比如： 　　1、不同的经济周期，理财产品的收益率往往相差很大，一般来说，年化收益率超过定期存款的5倍左右就可以兑现，比如现在1年期存款的收益率是1.5%，那么你定投的年化收益率是7.5%时就要多留神了。 　　2、期限超过10年的定投，选择指数型基金更为妥当，因为随着时间的推移大盘总是会上涨的。 　　误区三：定投的收益一定超过一次性投资吗？ 　　总体来说定投的收益一般比一次性投资收益要稍高一些，这样分为3种情况 　　1、价格先下跌后上涨的的震荡市，定投比一次性投资效果更优。 　　2、单边下跌，定投比一次性投资效果更优，因为定投在下跌过程中可以摊薄成本。 　　3、单边上涨，一次性投资效果更优，因为一次性投资买在低点，而定投成本随着价格的上涨而增加。 　　误区四：定投适合所有人群吗？ 　　不，如果你有高超的技术，娴熟的市场分析能力，那么没有做定投的必要，定投适合下面这类人群： 　　1、每月收入扣除各项支出后仍有闲散的资金，比如假如月薪是10000元，每月支出是7000元，那么定投的钱可以是1000元＝(10000-7000)÷3左右；　 　　2、受得住长期投资的煎熬，不能因为一次的暴跌而乱了阵脚；　 　　3、理性看待投资，丢掉一夜暴富的幻想；　 　　4、工作繁忙，没有更多闲暇时间，有稳定的工资人群。 　　误区五：定投时机可以不加思考？ 　　对于定投，时点选择也很重要，比如在震荡市中定投效果很难显现，就指数基金来说，小白认为最好的定投时机应该是股市下跌成交量出现地量后（20天内成交量最低）投资的效果更佳。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

孵化器太多 创业者不够用？

北上广深的孵化器有着各种资源优势，运作模式正在趋好，但三四线城市要资本没资本要环境没环境，他们的孵化器、创业环境如何改造，这是难点。 从1978年改革开放以来，房地产行业已经轰轰烈烈的发展了近40年的时间。自从90年代末成为支柱产业之后，靠着不断突破的房价神话，资本之手快速将全国各地的基础建设进行多次迭代升级。等到整个房地产行业开始停顿之后，挤压房地产行业的更多价值、精细化运作变成了全新的方向。 前有政府限购令防止恶意炒房抬价来挤泡沫，后有地产大拿轮番进入CBD运营、物业管理领域。 玩CBD运营的已经开始升级到旅游地产主题乐园了，做物业管理的连边缘地区的空余地产都要拿来打造成全新的商业地产——那就是创业联合办公孵化器。 想玩“低进高出”的生意人们，开启了新一轮的创业之旅。毛大庆立马从万科辞职创立了优客工场，潘石屹看准了时机赶紧推出了SOHO 3Q。同时在国家“双创”的大势下，政府要力推孵化器模式，于是从首都北京到偏远县城，全国各地立马涌现出3000多家孵化器。2016年更是成长到4200家，整个行业可以说火爆异常。 1. 原来做房地产的涉足这种商业地产还门当户对；做互联网创业服务的转型现下也还不错；退一万步讲原来做家装、企业装修的过来插一脚，也还可以理解；但那些生产办公桌椅家具的、开美食城的、开服装店的等等也不学点门道，眼睛一闭挤破脑袋来做孵化器，这就有点不可思议了！ 霎时间，孵化器太多创业者不够用了！这就尴尬了，孵化器没有创业者，这该怎么赚钱？ 2015年4月， 广东省曾发布《广东省科学技术厅、广东省财政厅关于科技企业孵化器创业投资及信贷风险补偿资金试行细则》给出了答案，这一细则显示：如果这些孵化器创业者创业失败，各级财政将给予相当于投资损失50%的补贴。如此大比例补贴，账目上做一些夸大，基本上就不会赔钱。 这样有人兜底的买卖，大家肯定都挤破头来做。 不过，孵化器已经做了两年了，量早已经够了，现在该提高品质了。各地的补贴也大幅减少甚至停止2016年，地库、孔雀机构、Mad Space等等孵化器集中倒闭；本来想做Y Combinator免费创业孵化的36kr看到形势不对立马转成了联合办公模式，并不再建立自有孵化器改成投资加服务合作的模式；今年（2017年），国际老牌联合办公空间WeWork与远洋牵手进入中国，国内孵化器开始整并了…… 从2015年到2016年底，诸多小创业圈子、主题社群、地方商户联合起来众筹建立的孵化器众创空间，因为自己的项目死亡同时又没能招来新的创业项目，相当于还未开张就迅速倒下。2016上半年还声势浩大的北京中关村创业大街，新孵化器月月不间断的成立，到了下半年便迅速降温，从行人如织到门口罗雀，这杯孵化器的茶凉的着实有点快。 中关村创业大街的孵化器双创空间数量，从高峰时按门户算，到现在刚刚装修完涂料味还未散去，诸多孵化器已经被自己的邻居收购，迅速合并滑落到数量几乎快要对折的地步。因为严格限制餐饮店面的发展，现在整个大街上的人气都回落到了街旁的羊杂汤店里了。 好在，在一波洗牌后，有潜力的孵化器们早已开始默默整并，北上广一二线城市的入驻率也应声拉起、好看了许多。诸多孵化器都已经声称自己的入驻率达到了80%的盈利线，并且推出全新服务继续坚挺。 存活下来的孵化器们，也频频与房地产大佬们进行互动。潘石屹SOHO中国推出的SOHO 3Q，龙湖地产推出的一展空间，这些是房地产企业直接上手自营。阳光100联合毛大庆优客工场全国布局、毛大庆投资无界空间、远洋地产与WeWork合作等等，各家宣布获得融资的共享办公空间几乎无一列外的拿到了房地产企业的投资。 2. 近两年国内市场火起来的另一个概念则是——场景化服务，是指通过各种手段将用户进行精确分类并聚集到一起，然后针对分类好的用户搭建其能引起他们共鸣的场景，使得用户不再对相关的销售行为产生排斥心理，达到营销推广销售目的。 但场景化在营销领域已经是一个非常古老的概念了，从马戏团到主题公园到行业展会都是良好的场景化形式。在地产、城市规划领域，工业园区、批发市场、电子市场、服装市场等等我们生活中经常提起的目的地，这些就是老一代最低端的场景化服务。 过往这些淘货市场的个体户都不具备相应的公司资质，挣得都是劳力钱，市场运营机构的盈利模式也都是最简单的收取摊位费模式。个体户们对市场运营机构的需求，除了物流配合外，几乎没有其他合作。个体户也不用交税，不需要配备各种专业办公设备，可以说没有任何成长空间。 在现在高消费水平、高企的房价下，这种模式显然过于低级，效率低下不符合市场需求。 怎样将个体户替换成有现代化公司管理眼光的创业者，如何用良好的创业服务来培养更多优秀的中小企业，乃至国际级的巨无霸。 同样的事情也发生在各地的产业园区内。过往产业园区在建设时，都是园区厂房加上密集的员工宿舍的封闭式模式，几万的员工们管吃管住，靠出卖廉价体力劳动生存。 随着生产技术的提高，工厂所需的基层员工越来越少，中高层的技术蓝领大幅增长。大片专业的厂区设备与大量有钱人汇聚在一起，却没有像样的消费场景。这是有问题的。 在全球经济停滞下滑的前提下，国内各产业园区内的工厂也因为各种原因，大批量停产，找不到未来发展的出路。产业园区的升级转型迫在眉睫。 近两年应声响起的各种“工业小镇”“文化小镇”“汽车小镇”“主题公园”，则是在这种市场危机下，作出的探索——将产业园区改造成具有完善消费场景的科研工业文化市场，来撬动各种人群的消费能力。 过去十年的造城计划，迅速偏离了原本要改造各种“淘货市场”进行消费升级的目的，结果全变成了追逐房产市场，恶性炒房大军此起彼伏。 房地产市场已经停滞下来了，可是个体户们不是现代公司意义上的创业者，他们不愿意搬进没有人气的新城，房地产大佬也都还在绷着博弈的心，不能轻易降低价格。 这时候“双创”“孵化器”来得恰如其分，房地产大佬顺利将新城区里空着的房子改造成廉价的“众创空间”“孵化器一条街”，三四线城市的广告公司、区域自媒体、婚庆公司、婚介所甚至是连锁餐馆、培训班，都搬了进去。 批发市场、海鲜市场、服装市场、汽车市场、电子市场们，什么时候能在保持价格亲民的同时，升级成专业的商业中心？ 3. 由于国内资本市场过低的开放度，导致国内盛行个体户，再加上组建公司所需要的繁杂工商手续，可以说国内除了沿海发达地区外几乎没有小公司。而广东深圳的企业也习惯在深圳注册。 这些个体户不需要考虑报税法务劳务问题，而中型企业习惯性的待在三四线城市，这些城市对这样体量的企业都有优待，整体下来，国内企业对企业办公软件、企业法务、财务、销售等等领域的企业服务市场需求不大。 由此，国内的企业服务市场长期都处以忽略不计的状态。据IDC数据统计，截止到2015年，中国SaaS市场规模为558.4百万美元，同比增长35%。预计到2020年，中国SaaS市场规模将达到1824.9百万美元，2015-2020年的年复合增长率将达到26.7%。 这与欧美国家上万亿的企业服务市场体量，差距不止一点两点。国外微软、甲骨文、SUN、思科、SAP等等这些企业服务大户，用其超高的营业额一次次让我们惊羡。在整个市场低迷的情况下，各家大佬开始深扎企业服务领域，挖掘更多的精细服务与利益，整个行业靠这种模式度过寒冬。 不过，国内的企业服务市场或许也可以说是一个万亿市场——毕竟房地产市场也是企业服务市场的重头戏。 这么看起来，房地产市场天然靠近企业服务这么一个巨大的商业市场。 如何将商业地产里加入更多有价值的企业服务、创业服务，然后逐渐变相降低地产价格，这是一个未来经济发展的理想状态，但是如何实现？不是光靠简单的创业运动能够实现的。这其中所需要的行政环境、商业环境，是最大的问题。 北上广深的孵化器有着各种资源优势，运作模式正在趋好，但三四线城市要资本没资本要环境没环境，他们的孵化器、创业环境如何改造，这是难点。 2017年是该拿出一个三四线城市乃至县城创业孵化器的样板案例了！ 首创刘晓光去世了，却没能带走高房价，任志强、潘石屹、王石们还在各种资本混战中为整个房地产行业找寻新的出路。 未来靠着专业的旅游地产运营，商业地产增强增值服务收入，这些附着在地产管理设计之上划分出的不同层次领域的商业场景，能以多快的速度抵消多少房价泡沫？这是一个必须快速解决的问题。 如此，用孵化器的模式为产业园区试探新的发展方向，用孵化器的模式吸引民间资本又为房地产续命两年。什么时候淘货市场里的个体户们，能全部转变成轰轰烈烈的创业者，什么时候这场创业大潮才能变成现实。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

三万亿餐饮市场将要上演“变形记”

餐饮行业正在进行新一轮的变革。 如果说以往的“消费升级”让顾客见证了沙拉、谷物麦片、轻断食果汁的兴起，“团购”与“外卖”又帮助餐厅老板带来了看得见的客流与订单，而现在，一直默默藏在餐厅经营背后的 IT 系统，正在加速这个行业正在酝酿的巨大变革。 巨头率先开始发力。阿里巴巴旗下的“口碑”曾在 2015 年 11 月上线过一个开放平台，但只是在技术上开放了支付、营销、信用等接口；到了去年 12 月，接连调整架构的美团-大众点评宣布将组建“餐饮生态业务部”，销售符合其“餐饮开放平台”标准的餐饮软件，团队规模 2000 人。 “美团点评要建的是餐饮业’IBM PC标准’，目的是解决线上餐饮软件入口的标准化问题。美团点评餐饮生态业务部也不仅仅是美团点评的餐饮软件销售团队，而是为整个餐饮软件行业建一支销售团队。”美团公司在书面回复钛媒体记者有关“开放平台”的提问中称。 还有今年 1 月发布的微信“小程序”，也于近期开始向线下门店拓展，试图用轻量的产品模式串联餐厅点单、支付、CRM 等基础功能。 3月22日，餐饮行业全国首家“小程序”旗舰店在广州上线，顾客只要扫描餐桌上的二维码进入小程序即可进行自助点餐，并用微信支付秒速买单。 中小企业更是丝毫不敢落伍，以排队起家的“美味不用等”创始人谢新法在 2015 年提出过“路由器”战略，一端对接传统餐饮软件商，一端对接互联网平台，试图用连接的方式延伸对餐厅的服务；今年三月，另一家餐饮 SaaS 供应商“客如云”宣布成立“KONNECT 开放平台”，为 B 端商户提供人、财、物、客的经营管理资源。 这场面向餐厅老板发起的名为“开放”的革命看似繁荣，可在“开放”背后，实际上反映了餐饮行业从业者的危机感——在这个由美团创始人王兴提出的概念中，谈到了随着互联网人口红利的消失，围绕流量的团购、外卖等“开源”生意已经触及天花板，而针对 B 端以及整条产业链的信息化“节流”，才是当下正确的增长方式。 2016年7月，王兴在美团内部的一次讲话中谈到互联网“下半场”理论，现已被行业广泛引用。 和传统餐饮服务商通过收银、Pos 机等硬件设备切入市场的方式不同，互联网餐饮 SaaS 公司们往往会找准一个餐厅运营的切入点，利用云端架构与 SaaS 产品的服务模式，将原本如“孤岛”般的餐厅系统接入互联网的环境中。他们原先期待这样的信息化升级，就能像电商和 O2O 一样改造整个行业。 可理想与现实的差距在餐饮行业被格外拉大，记者曾在之前的文章探讨过餐饮业信息标准化的问题，曾在中兴工作过的“美味不用等”创始人谢新法这样形容餐饮业的大环境：“通讯行业很早就有 3G、4G 的标准规则，但餐饮行业有近 1000 家软硬件厂商，却没有一个数据接入的统一标准。” 这就意味着，即使餐厅接入了互联网工具，在不开放 API 的前提下，运营数据依旧被隔离在排队、支付、点菜等不同的 SaaS 平台里，他们彼此不互通，甚至有时连商家自己都无法看到最完整的数据，而一旦少了数据，互联网具备的一切分析能力与运营方式就都是空谈。 1000 家厂商，像是挤在黑暗汪洋中的一千条小船，每个人都奋力向终点前进，却很少有人掌握正确的航向。 被误解的“无人餐厅” 如果说餐饮 SaaS/ERP 系统曾经是“风口”，那么“人人湘”的创始人刘正就是第一波等“风”来的人，他将自己在 2014 年成立的湖南米粉店改造成“三无”门店——无服务员、无收银员、无大厨，顾客进到门店后在 LED 屏幕上用微信点单支付，后厨接到订单制作，完成后将一份份米粉随着传送带向前厅送出，用餐后再由顾客将餐盘通过传送带运回。 “人人湘”主打的“无人餐厅”内部场景，餐厅里布置了用作点餐、支付的 LED 平台以及传送餐具的传送带。 在刘正和“人人湘”最风光的时候，盛希泰与俞敏洪曾将其作为新成立的“洪泰基金”的第一个注资项目；奥运冠军秦凯出席过“人人湘”霄云路门店的开幕式；营业前四个月，“人人湘”日营业额 1.2 万元，翻台率能达到日均 7 次，平均每天售出 270 碗米粉。 比起经营数据，“人人湘”对于餐饮行业额外的贡献在于用户教育。刘正曾做过统计，“人人湘”的点餐系统在开始时的第一个星期只有 57% 的使用率（店内有指导使用系统的工作人员，也可以承担服务员点单的角色），半年之后微信自主下单的顾客比例便提升为 99%。 收银和点单是刘正希望最先被互联网替代的人工角色，他对记者说到：“我做无人餐厅坚决不要 POS 机和收银台，因为一旦有了收银 POS，就意味着背后要站一个服务员。” 尽管“无人餐厅”的概念在当时仍有争议，但在“人人湘”的案例中，人们第一次直观感受到技术在节约人力成本、提升餐厅效率等环节带来的改变。而在“人人湘”成立前后，“黄太吉、伏牛堂、西少爷”等一批带有相似色彩的品牌兴起，O2O 当时的虚火让这些创业者相信，互联网思维能让守旧的餐饮业焕发新的活力。 黄太吉、伏牛塘、西少爷……借着O2O 的虚火与互联网思维的大行其道，一波新兴餐饮品牌兴起。 穆杨也是“人人湘”之后的尝试者之一，他创办的外卖 O2O 平台“米有理由”、“宅食送”在前端点菜、支付等环节与刘正主推的“无人餐厅”概念类似，穆杨也承认更早成立的“人人湘”对他有所影响，但他也指出，“无人餐厅”实际上是一种餐厅“过度互联网化”的形态，它在概念上的噱头，要远胜过对商业本质的帮助。 在穆杨看来，一款优秀的餐饮系统不应只停留在炫技层面。当满足了排队、点单、支付等丰富顾客体验的环节后，餐饮软件的根本仍然要帮助餐厅老板降低成本、提高效率、追求利润。这就需要餐饮 SaaS 开发者不能只顾着餐厅前端的交互，更要把注意力转移到后厨，去协调库存、采购、售价、财务、员工调度等问题。 难以被满足的餐饮行业 为了提高餐厅后端的运营效率，从 2015 年开始，穆杨就曾先后尝试过外包、自行组建技术团队等方式，最终用了半年时间开发出一套模拟“厨房动线”的后台系统。 “传统餐厅在后厨就是听从厨师长安排，一个订单过来，厨师长吆喝一嗓子，其他员工再听从指令干活。”穆杨说到。而在他为记者展示的“米有理由”后厨系统中，当顾客通过微信下单“肥牛烧饭”之后，后厨并不会直接显示订单，而是根据员工帮厨、炒灶、打包等不同角色，显示相应的指令。 比如负责帮厨岗位的员工会在自己面前的显示屏中看到“备料信息”；负责炒灶的员工则会看到“制作信息”；负责打包的员工会看到“堂食或外卖信息”。而在员工熟悉操作系统后，100 多平米的餐厅只需要在后厨配备四个人即可满足全天就餐需求，人工成本要比同类餐厅降低约40%。 在“米有理由”的后厨，负责切配、炒灶、打包的员工看到的系统面板都会呈现不一样的内容，这套系统也是餐饮 SaaS 中最难的板块。 除此之外，穆杨还将后厨的耗材和供应链实时关联在一起，当每一份“肥牛烧饭”售出，系统就会动态显示消耗了多少肥牛与调料，管理者在后台一键就能看到相应的财务统计，也防止了后厨可能存在的舞弊贪污情况。 根据穆杨透露，这一整套后厨系统的开发成本在 30 万元左右，当记者问及穆杨为什么没有采取行业内惯用的软件外包策略时，穆杨答到：“后厨系统的开发是餐饮软件中最难的部分，它难在大部分餐饮 SaaS 老板不懂餐饮行业本质，而传统餐厅老板懂得本质，却不懂如何转化成系统的能力。” 举例来说，穆杨手里的“米有理由”和“宅食送”是中式快餐品牌，追求的是低人工、高翻台；可餐饮行业还可以被细分为正餐、团餐、外卖……，下设的类别又有中餐、日料、西餐、火锅、烧烤……每一种行业使用的后台系统都不一样，而每一类餐品对应的 SKU 少则十余种，多则上百种，如此千变万化的组合背后，是餐饮行业尚未被满足的无数种需求。 也就是说，餐饮行业的信息化市场目前仍处在一种巨大的供需不平衡状态，这种不平衡不是因为供给端（SaaS 软件厂商）的数量不够，而是因为现有的 SaaS 软件，更多解决的是标准化的需求，就好像微软公司提供的 Office 软件虽然强大，可没有企业会用 Word 和 Excel 管理整个公司。 餐饮行业的低门槛诱导了一部分创业者，当他们试图用一款工具改变行业时，却被随之而来的麻烦困住了。 “开放”意味着什么？ “链条长、环节多、需求杂”，几乎所有尝试过餐饮 SaaS 创业的人，都知道这个行业的“坑”在哪里。 但“知坑”并不意味着会“填坑”，餐饮行业三万亿的市场不可能被一家吃下，这个市场上存在的问题也无法被一家公司解决。 这也是为何越来越多的公司喊出“开放”的口号，他们发现单打独斗并不能让这个行业更好，甚至反而会变得更糟，因此纷纷转型平台，用技术和资源招揽同行形成联盟，去补足公司自身的业务短板，以尽快抢占市场份额。 “开放”对一部分餐饮硬件厂商来说是一次转型的机会。以智能 Pos 机起家的“旺 Pos”在今年 3 月宣布公司由硬件业务向智能终端扩展，并以开放合作的形式，在终端集成面向商家的物流、ERP管理、金融保险等业务。“旺 Pod”的创始人李岩在接受采访时多次强调：“单纯 Pos 机没有市场，未来 Pos 机会像数码相机一样消亡。” 以 Pos 机起家的“旺 Pos”在今年转型为智能终端企业，创始人李岩提出“未来 Pos 机会像数码相机一样消亡”。 “开放”让 SaaS 企业不再被局限于“工具”的范畴。客如云的创始人彭雷就将公司产品分为三层：基础层为“效率提升工具”（智能 POS 机），主要是帮助“炸酱面馆”之类的中小商户移动收款与处理外卖订单；中间层为“开放平台”，即通过连接第三方合作公司，为成长型的店铺提供金融与供应链等服务；而金字塔的顶端是“大数据增值服务”，是基于前两层的数据，在供应链管理、会员营销等层面为大型连锁餐厅实现效率优化。 “开放”还为企业带去了资本层面的更多青睐。“餐饮行业三万亿市场，如果开放的是供应链平台，SaaS 厂商就能从售卖工具延伸到售卖食材，这就能再切到一万亿市场，企业估值也会变得更大。”穆杨说到。 这样来看，技术、产品、资本都准备好了，可餐饮软件市场的使用者们，他们准备好了吗？ 餐饮业的“关键时期” 刘正对“开放”的看法就没有那么乐观。去年 8 月，他将公司负责软件研发的业务分拆出去，身份也从“人人湘”的老板变成了“北京香橙互动网络科技有限公司” CEO。刘正说：“新兴的互联网 SaaS 服务商往往会需要传统餐饮从业人士的帮助，但传统的一方会担心自己被取代，就会有意把前者隔离出去。” 刘正所说的“传统餐饮人士”包括两股力量，一类是以天财商龙、石川、辰森世纪等公司为代表传统餐饮硬件厂商，它们以收银台、扫描枪、Pos 机等设备为主营业务，在这个市场上盘踞已久，同时具备互联网企业垂涎的线下销售地推能力，拿天财商龙为例，这家成立于 1998 年的天津公司在全国拥有 400 个渠道合伙商与10 万个合作商家，而前文提到的“美味不用等”合作商家数量是 6 万，“客如云”则为 2 万。 诸如天财商龙、石川、辰森等传统软件商虽然在产品智能化程度上有短板，但在线下拥有强大的地推与销售资源。 传统软件在规模以及渠道上的强势让后起的餐饮 SaaS 企业颇为头疼，这些来自互联网的创业者必须要说服餐厅老板更换系统，或者投入大量技术人员去改装餐厅现有的硬件增加接口，否则连数据的来源都没有，“开放”则更是无从谈起。 另一种阻碍来自餐厅内部的管理者。众所周知，想在行业里推广一种产品或技术，最有效率的方法是将头部企业变成客户，再由上至下实现知名度到销售的落地，餐饮业也不例外，像西贝、海底捞、外婆家、望湘园等连锁品牌都是 SaaS 企业争取的对象。 可这些餐厅的经营者却有着额外的担忧，他们担心在“开放”之后，企业信息（包括流水、采购、顾客画像）会被第三方服务公司拿来他用——尽管所有的服务商都会保证数据的安全性，但“西贝们”还是倾向于将涉及支付、后厨、消费者等核心数据的环节交由内部的技术团队，只把排队、预订、点菜等次要的工作交由第三方。 以“海底捞”为例，它旗下的物流、供应链、品牌宣传已经成立了单独的公司来做，自然不会需要第三方供应商来插足。 尽管麻烦重重，但彭雷觉得，这个市场即将迎来从量变到质变的关键时期。 “任何一项新技术在市场渗透率不足10%的阶段都可以被称作’孕育期’，过去四年我们一直在孕育这个市场，再加上智能手机对商家的普及，2017-2018年，餐饮业传统的 PC+键盘+鼠标的方式一定会被智能的集成式设备所取代。”彭雷对记者说到。 资本则在背后加快催熟这个市场，老牌软硬件厂商陈旧的设备已经不符合当下互联网的环境，2014年，“天财商龙”与“石川”接受了大众点评的投资，并逐渐在收银等硬件设备中开放对互联网平台的接口， 而从 2015 年开始，美团就以战略入股的形式投资过餐行健、宅米、番茄来了、易酒批、必去科技等服务提供商。 众人拾柴火焰高，“开放”让企业结成一种联盟，最坏的结果也是帮助资本加快了收割速度，但“开放”不能停留在口号，更不应沦为巨头大鱼吃小鱼的借口；在具体的业务模式上，“开放”也不能只是在技术上简单地对接 API——传统软硬件厂商对互联网产品理解不深，SaaS 公司在线下渠道商有短板，当有一天双方能打消疑虑，愿意放下架子向彼此取长补短之后，“开放”才能产生价值。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

改变/信贷：区块链、生物信息技术、智能技术....

信用贷款是一个古老的概念，早在新石器时代的农耕时期，有息贷款就已经存在，甚至比工业、银行业以及钱币的铸造更为古老。 从新兴的信息技术，到如今的区块链、生物信息技术、智能技术，每一代的技术创新都在改变信用贷款行业，在各个环节使得信贷系统越来越完善。 新型信贷系统出现：“利用消费场景、大数据、反欺诈系统、决策引擎等金融科技手段，通过强大的量化系统，减少人工操作，节省运营成本，降低操作风险。” “信贷工厂”模式最初源于新加坡淡马锡，核心在于对信贷流程进行环节化设计：按照信贷功能要求分割出近 20 个岗位，类似工厂流水线，对每个环节制定标准化的操作要求，培训员工专门负责一个环节，实现小企业金融业务的批量化管理。 全球范围内，如今具备这一模式的代表性公司包括，美国信贷公司Capital One、OnDeck、Kabbage，澳大利亚的Commonwealth Bank of Australia…… 区块链、生物信息技术、智能技术与信贷 “交集”，涌现出机遇。 与区块链技术结合 区块链技术泛指一类在去中心网络环境中建立可信数据档案的技术，和信贷结合的初期，将会以银行间市场为突破，让当前组织银行间市场内交易的IMIX协议，基于区块链技术进行重新构建。 IMIX是银行间市场业务数据交换协议，这是一种用于银行间市场交易活动中金融信息实时传输的电子通信协议。包括人民币、外汇和衍生品等各类产品的交易、发行、确认和清结算等流程，都需要这种协议。 基于区块链的IMIX传输系统，利用区块链的思想改变消息传输的传统模式，可以为用户提供一系列具有去中心化、去信任、集体维护、可靠数据库等特点的的服务。 这个系统分为交易凭证传输、区块链维护与交易凭证管理三个子系统 ，包括传输管理模块、传输确认模块、区块链 管理模块、IMIX 管理模块和钱包管理模块5个功能模块。 在高级阶段，基于区块链的直接信贷模式将出现以下变化： 将所有借贷信息存储在区块链上，不良还款记录将对用户的再次贷款产生影响，可以有效防止恶意借贷、不良借贷等情况的发生。 背后运用了统计学中的蒙特卡洛模拟方法，分析出节点的信用历史、交易人脉关系、资产存量、交易流水等多个属性数值，用来计算用户的信用打分，提高信贷过程的风险控制能力和资源配置效率。 这将打破金融机构间的屏障、进行完全公开透明的信贷活动，让信贷流程自由跨越多家银行机构运行，进一步降低信贷市场的信息不对称和信贷风险，提升金融系统的稳定。 与生物信息技术的结合 信息化高速发展的一大特征是个人身份的数字化与隐性化，在信贷工厂的发展中，运用生物认证技术准确地鉴定一个人的身份，是提升信贷工厂运作效率的一个关键性问题 生物特征识别技术具有传统密码学所不具备的优势，如使用便捷、不可抵赖、难以伪造等 , 在人们日常生活中扮演着日益重要的角色，是继传统密码、验证码方式后的最佳选择。 生物特征识别，是指通过自动化技术利用人体的生理特征或行为特征进行的一种身份鉴定。目前利用生理特征进行识别的主要方法有指纹、指静脉、虹膜、掌静脉和人脸；行为特征识别方法有声音、笔迹和步态。 此前央行承认了生物识别技术的有效性，并一定程度上放开远程开户。现在越来越多的公司推出了生物认证的相关新产品。 比如，腾讯社交网络事业群旗下的优图团队，正在专攻生物识别技术；蚂蚁金服正通过旗下“柒车间”布局生物识别技术，研究人脸、指纹、 声纹、虹膜、笔迹等多重因子验证的可能性。 与生物信息技术结合，将大大提高信贷的风控效率，有效降低平台坏账率、违约率。 与智能技术的结合 从国内外情况来看，智能技术正在应用到银行、证券、保险、基金等各种领域，主要应用包括智能交易技术、智能金融顾问、智能金融产品营销和智能金融风险控制等。 智能交易技术包括程序化交易、算法交 易、高频交易等，目前已经普遍应用于欧美发达 金融市场，近几年在我国金融市场上也屡见不鲜。 据统计，从2004年1月至2010年6月，纽约证券交易所中程序化交易占总成交量百分比平均 28.6%，最大的程序化交易者包括高盛、摩根士丹利、德意志银行、巴克莱资本、 韦德布什● 摩根、法兴美国、摩根大通、加拿大皇家银行资本等著名金融机构。 智能金融顾问，就是金融建模、市场预测、 投资辅助决策在内的智能技术在金融投资领域的应用，通过传统计算金融模型与机器学习模型等，对金融市场的历史规律进行模拟建模和市场预测。 在这个基础上，结合投资的具体风险与理财目标，持续跟踪市场变化，进行投资组合设计、 优化、调整、监控及分析，并在资产偏离目标配置时对其进行再平衡决策参考。 智能投顾近年来在以北美为代表的发达国家市场迅速发展，并逐渐被越来越多的投资人所接受，如Wealthfront和Betterment，这两家主打智能投顾的互联网理财公司管理资产已超过 25 亿美元。 这个新兴领域市场巨大。AT Kearney出具的报告很乐观，它预测未来五年智能投顾市场GAGR将达到68%，到 2020年AUM有望突破2.2万亿美元。 智能金融营销包括信用评分、产品推荐在内的应用，通过基于大数据的复杂机器学习算法，对金融消费者进行信用评分，并以此 为基础，精确定位不同信用等级的金融消费 者，根据不同的消费历史和喜好，进行金融产品的推荐，精确营销。 除此之外，包括反诈骗、预防网络金融犯罪在内的智能金融风险控制，近年来也发展迅速，各国金融监管部门运用大数据、机器学习算法等技术，在海量交易中发现金融犯罪 线索，取得了一些进展，并有了一些典型应用。 我们可以看到，一些企业已经开始实践：蚂蚁金服开展了典型的应用和探索，其中芝麻信用运用大数据、云计算、深度机器学习等技术，客观呈现个人信用状况，已经在金融、 生活等行业开始广泛应用。 通过芝麻信用信息验证等反欺诈服务，已有银行将虚假办卡的识别能力提高近3倍；通过行业关注名单识别不良用户，占比达到平均的4倍以上；通过信息的交叉验证、深度机器学习等技术手段，验证和评估信息的有效性，帮助银行提升风控能力。 智能技术与信贷工厂结合，可以增加信贷自动化过程的智能水平，未来将补充和融合客户数据，解决大数据的数据空缺问题；另一方面在利用大数据、深度学习算法，探索关联性，进一步增加客户行为的可解释性，让分类群体特征解析更加灵活。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

快鹿管理层请辞：现金流枯竭停止兑付

3月28晚间，快鹿债权人群中流出一份“快鹿现任管理层辞职报告”的文件。文中称，面对当前的困局，面对3万多投资人，已深深地感到无力，快鹿集团总裁张蕾等现任管理层现正式提出辞职。该辞职报告中指出，截至2017年3月22日，已兑付7亿多元，公司现金流已经枯竭，兑付被迫停止。 据了解，2016年12月8日，快鹿集团召开股东会和董事会，任命张蕾为快鹿集团经营、资产处置和兑付工作总协调人。沈妮宏于2016年8月26日被任命为快鹿集团执行总裁。 该辞职报告称，现任管理层自2016年7月25日陆续在快鹿集团任职以来，已被整整“煎熬”了8个月。面对当前的困局，面对3万多投资人，我们已深深地感到无力，因此郑重正式提出辞职，并提出了几点要求。 具体大意为： （一）请政府有关部门尽快联系快鹿集团股东出来主持工作。 （二）请长宁经侦对顾建国合同诈骗案予以立案，这是对广大投资人的负责。 （三）请政府有关部门做好停兑后的预案准备和风险防范工作。 （四）无论谁来接替，建议尽快采取措施：一是实现对外债权特别是大额债权的确权，避免资产的缩水减值；二是归集资产，只有资产集中才能促使资产保值增值；三是确保资产处置过程的透明和公开，以此取得投资人的信任和支持；四是给投资人合理预期，以维持相对稳定局面。 该文称，今年2月7日区政府打非办和市经侦相关领导主持召开“快鹿集团资产处置启动会议”后，张蕾作为快鹿集团资产处置工作总协调人，积极协调快鹿集团各类资产的原负责人或经办人拿出相应的具体处置方案，但力有未逮、收效甚微。截至2017年3月22日，已兑付7亿多元，公司现金流已经枯竭，兑付被迫停止。 3月17日，公众号“快鹿债权人TM”发布的消息显示，明确施建祥是诈骗犯，红色通缉令国内程序已经全部走完，已经进入国际刑警总部做排期发布。 今年2月份，快鹿债权人联盟、快鹿债权人TM公众号发布消息称，韦炎平，张伯伟，谢琦，刘健，任意，郑洋，方晓耀，王淑凤，周萌萌，程静悦等牵涉十名涉案人员处于审查起诉阶段。据检察官披露，快鹿案件总共牵涉债权人7万余人，现今未兑付人数为3万余人，金鹿当天两大平台未兑付金额为131亿左右，中海投未兑付金额为1.9亿左右。 下附全文： 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

华尔街不再相信特朗普

　　华尔街不再相信特朗普的政策能圆满成功。 　　周一美元汇率和全球股价下跌，这是因为投资者们担心美国总统唐纳德-特朗普医改失败预示着他兑现其它重要竞选承诺可能也存在困难，尤其是税改和开支。 　　特朗普未能从共和党那里获得足够多的支持来取消和代替奥巴马医改，这使得投资者们纷纷转向黄金、日元、瑞士法郎等安全资产。 　　所谓的“Trumpflation交易—“押注特朗普支持商业政策将刺激美国和全球经济的增长与通胀，从而促进诸如大宗商品等资产价格上涨”现在面临沉重的抛售压力。 　　继特朗普当选后，美元指数激增了超过6%，在2017年初就创下了记录高位，然而自2016年11月11日——总统竞选结果发布的两天后以来，美元跌至低位。 　　ING驻伦敦货币策略师维拉加-帕特尔表示：“投资者们认为这次的挫败使得人们对特朗普政府实现其他竞选承诺的信心流失，例如税改和开支政策等，而这些竞选承诺自美国总统选举以来一直起到支撑资产价格的作用。” 　　美国国债债息率跌至一个月低位2.35%，同时，欧元区的借贷成本也大幅下滑，这些主要是因为投资者们放弃风险较大资产并停止押注更高的通胀率和利率。 　　风险胃纳下滑状况主导着欧洲股市，泛欧洲斯托克600指数当天跌了0.8%。 　　基础资源指数是下滑最为严重的指标之一。由于铜价下跌，该指数下滑了2%至两周低位，与此同时，银行指数下滑了1.3%。 　　压抑情绪看起来仍将继续笼罩华尔街，美国股票指数期货跌了1%至六个月低位。 　　风险规避 　　由于风险规避促进了黄金价格上涨，贵金属生产商们股价上涨，在以下跌为主趋势的欧洲股市中脱颖而出。 　　金价涨了超过1%至一个月高位每盎司1259美元。 　　作为避险资产的日元兑美元汇率上涨了超过1%，触及“1美元兑换110.12日元”水平，这是自去年11月中旬以来的最强劲的水平。而瑞士法郎也较美元涨了0.8%至11月10日以来的最高位。 　　欧元兑美元汇率涨了0.7%至3个半月高位1：1.0874。 　　BMO Capital Markets公司货币策略师史蒂芬-加洛表示：“市场继续收回特朗普溢价，我们可能把目标对准了选举前低位，这可能是一个可变的目标。” 　　在亚洲交易时段，股价下滑较为适度，MSCI最广泛的亚太股价指数下滑了0.1%，上周该指数曾公布了其三周里的首次周下滑结果。 　　在相关估值方面，美国股市的交易价远高于历史平均水平，而亚洲股市则基本上与美国的保持一致。 　　Aberdeen Asset Management公司驻香港的中国股市部门负责人尼古拉斯-耶奥表示：“市场任何大幅回升对于潜力仍完好无损区域的长期投资者而言是一个机会。” 　　日经225指数跌了1.5%，这是因为日元在美元疲软之际有所回升。 　　继周五美国医保立法投票失败后，白宫警告保守的立法者们，称他们应该支持特朗普的政策议程，否则他可能在未来的立法抗争措施中避开它们。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“胡萝卜加大棒” 最严宏观审慎考核到来

3月底，银行就将迎来表外理财纳入广义信贷后的首次MPA(宏观审慎评估体系)大考。这也成为悬在市场头上的一把“利剑”。从近期资金市场价格一度飙升可以看出，MPA考核被认为是重要因素之一。 那么，被不少人称为“史上最严”的此次MPA考核，到底与之前有什么不同?银行想要达标需要重点注意哪些关键性指标?万一不达标的话，又会有怎样的后果? MPA大考 2016年10月，央行将表外理财业务纳入MPA的广义信贷指标进行测算，并拟于今年一季度起纳入正式考核。更早前，自2016年起，央行便将2011年开始实施的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制“升级”为了MPA。 MPA重点考核资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面。这七大类共有14个指标，包括资本充足率、杠杆率、总损失吸收能力(暂未纳入)、广义信贷、委托贷款、同业负债、流动性覆盖率、净稳定资金比例、遵守准备金制度情况、利率定价、不良贷款率、拨备覆盖率等，它们在各自类别里占不同分值。 MPA考核，央行并非执行同一标准，而是按照全国性系统重要性机构(N-SIFIs)、区域性系统重要性机构(R-SIFIs)、普通机构(CFIs)的分类实行差别化的考核。 根据考核结果，七大类每一类得分(总分100分)均在90分以上的，将是央行眼里的“好孩子”，被评为A档机构;在达标线60分以上的是“普通孩子”，B档机构;而60分以下的“熊孩子”则落入C档。 需要注意的是，不想当难度太大的“好孩子”而只想成为“普通孩子”，也不容易。如果资本和杠杆情况、定价行为中任意一项不达标，或资产负债情况、流动性、资产质量、外债风险、信贷政策执行中任意两项及以上不达标，也将沦为“熊孩子”。 听话的好孩子有糖吃，不听话的熊孩子就要挨板子。央行将分别给予MPA考核的三档机构最优激励、正常激励以及惩罚。 “现在来看，央行的惩罚措施并不是很透明。除了对C档机构实施约束性的差别准备金率，流动性的惩罚措施、限制金融市场准入甚至是窗口指导等都有可能。”某券商银行业分析师表示。 有分析还表示，央行可能对A档机构实施奖励性的法定存款准备金利率，可按1.1～1.3倍，正常情况下为1.1倍。对C档机构最直接的就是将法定存款准备金利率变为0.9～0.7倍，正常情况下为0.9倍。 同时，有外媒报道，年初央行曾公告，自2月3日起对不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构发放的常备借贷便利(SLF)利率再加100个基点。此外，央行此前公布的2017年公开市场一级交易商名单，对比2016年，宁波银行和贵阳银行未列其中，据称可能和去年MPA考核结果不达标有关。另据媒体报道，南京银行则被暂停中期借贷便利(MLF)操作对象资格3个月，可能也与MPA考核有关。 按照央行规定，MLF要求符合宏观审慎管理要求的一级交易商，因此MLF投放对象应是MPA考核达标的一级交易商。 两大重点：广义信贷和资本充足率 “当前来说，‘去杠杆’任务较重，M2(广义信贷)增速不算低，信贷增速也不低，而房地产有泡沫加上企业杠杆率在上升，对于监管而言，就要有比较针对性的措施。”交行首席经济学家连平分析称。 对银行的考核从原来的狭义信贷扩展到广义信贷，再将表外理财纳入，都是为了控制不合理的增长。 今年一季度开始，MPA考核具有“杀伤力”的一项是将表外理财纳入广义信贷。央行去年在做该调整时曾表示，表外理财底层资产的投向主要包括类信贷、债券等资产，同样发挥着信用扩张作用，不利于“去杠杆”。同时，表外理财名义为“表外”但是背后有刚性兑付，未实现风险的真正隔离。 综合多家机构提供的数据来看，近两年银行表外理财增速在各类严规之下的确有所降低，不过增速仍在高位。海通证券统计数据显示，2016年6月末，上市银行表外理财同比增速为47.47%，其中，国有大行与城商行、农商行增速都在50%以上。东方金诚预计，2016年末表外理财规模为20.18万亿元，同比增长47%。 根据央行对MPA中广义信贷增速的考核要求，针对N-SIFIs、R-SIFIs、CFIs三类银行，其广义信贷增速与目标M2增速的偏离最高幅度分别为20、22和25个百分点。2017年央行设定的M2增速目标为12%，如果以此简单计算，N-SIFIs的广义信贷增速不能超过32%，R-SIFIs不能超过34%，CFIs上限为37%。 根据海通证券的测算，2016年初，银行整体的表内广义信贷增速为24.4%，2017年2月末，该增速降至18.52%。其中，大行表内广义信贷增速10.08%，加上表外理财后，广义信贷增速不超过11%，资本充足率达标没有压力;而中小银行表内广义信贷增速21.7%，加上表外理财后，广义信贷增速将达到23%以上。 按照前述增速上限，似乎各种类型的银行在广义信贷增速方面都没有什么达标压力。但事实情况并非如此。 “如果把资本充足率对广义信贷增速的约束考虑在内，情况就要严峻得多。” 华创证券相关报告分析。 华创证券测算，如果资本充足率指标考核要达标(其在“资本和杠杆情况”大类中占80分，该类不达标则将直接落入C档)，就意味着理论上对应的五大行的广义信贷增速上限应在20%～25%，股份行在20%左右，城商行在20%～25%，农商行在25%左右。其中五大行达标还是很轻松，但一季度股份行和城商行的平均广义信贷增速约为21.4%，这意味着很可能有超过半数的股份行和城商行的资本充足率无法达标，MPA考核被一票否决，落入C档。 海通证券测算则显示，中小银行需将广义信贷增速控制在18%以内，才能避免资本充足率指标不达标。“广义信贷与资本充足率是当前MPA考核中最为重要的两个项目。”华创证券银行业分析师对第一财经分析称，如果银行想达标，就要把广义信贷规模压缩下来，增速降下来，资本充足率空间就会相对大一些。这也是目前承压的中小银行正在做的调整。 不过，银监会最新统计数据显示，2017年2月份，银行业总资产同比增速为14.6%，增速环比有所增加。其中，大型商业银行同比增速为10.1%，增速环比有小幅上升;股份制银行同比增速为14.6%，较1月的15.1%有所下降;而城商行同比增速则在24.1%，增速环比上升1个百分点，这意味着城商行的资产扩张冲动依然比较强劲。 值得关注的还有，外媒曾报道称，央行计划取消MPA中计算资本充足率时的容忍度指标，未能达到宏观审慎资本充足率的银行只能得到0分。而此前这些银行可在4个百分点的容忍度指标范围内获得48～80分，达到宏观审慎资本充足率的银行可获得80分满分。 这意味着银行的实际资本充足率必须不低于宏观审慎资本充足率，MPA考核才有可能达标，无疑将进一步加大中小银行，尤其是前期广义信贷增速扩张较快的银行的MPA考核压力。 不过，对此，央行副行长易纲3月9日在政协第二次全体会议上回应指出，央行对于资本充足率的要求，是按照统一的巴塞尔协议Ⅲ标准。而有关的框架没有改变，监管及资本充足率的标准是稳定的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

女学生 零花钱理财 读大一投资两家店

. 昨日，西南大学3号门公路对面的三千食客店，西南大学18岁大一女生魏晓玥在查看经营情况。 还记得18岁时你在做什么吗?是刚刚进入大学校园，憧憬着美好的大学生活；还是处于青春叛逆期末期，对谁的话都置之不理? 西南大学生物技术学院大一新生魏晓玥今年18岁，却已经是两家店铺的股东，用于投资的资金也未向家中要一分钱。知道魏晓玥的人，都对这个脸庞看起来还有些青涩的小女孩竖起大拇指：“这个女娃娃不简单!” 大一新生投资两家店 魏晓玥去年入学，一次偶然机会，魏晓玥来到学校附近一家琴行学习小提琴。“小的时候也学过小提琴，但中途因为种种原因放弃了。”魏晓玥说，进入大学后可支配的时间更多，她想重拾落下多年的小提琴。 学琴的过程中，魏晓玥认识了琴行老板、同样是西南大学毕业后创业的付佳佳，活泼开朗的性格让两人很快成为好朋友。一次餐桌上的闲聊，魏晓玥得知付佳佳与好友有合伙开新店的打算。 “我可不可以也加入一个？”魏晓玥抱着试试看的心态询问，但没想到两人竟然答应了她的请求，3人很快达成协议，除了在学校附近新开一家琴行外，再开一家餐饮外卖店。 今年2月底，大乐琴行和三千食客两家店铺如期开张，魏晓玥的资金在两家店铺各占15%的股份。 创业资金来自从小积累 “我和另一位朋友本来并不想加入其他合伙人。”付佳佳说，之前也有过资金实力更加雄厚的合作方想加入，但他们都婉言谢绝了。之所以与魏晓玥合作，一是性格相投，二是团队也想从魏晓玥身上了解更多学生的想法。 一个大一新生，哪来几万元的资金投资?魏晓玥说，这都是自己攒的。从小到大的压岁钱与没用完的零用钱，魏晓玥都会存银行。可银行利息太少，等有了一定资金后，魏晓玥慢慢就学着理财。“我在一款理财产品中购买了基金，赚了一些钱。”魏晓玥说，看着本金越来越多，自己还是有一丝自豪感，而这一笔钱也成为了她投资创业的启动资金。 父亲从小培养独立生活 “思想独立，目标明确，比较有想法。”这是魏晓玥辅导员娄霞对她的评价。 而魏晓玥认为，这是因为从小父亲就注重给她自由和独立发展的空间。 “有一次，幼儿园放学父亲忘了来接我，我硬是带着老师走回了家。”魏晓玥介绍，小学时独自去香港旅游、高考独立填报志愿，这些方面父亲都尊重她的意见，她也从小养成了任何事情都自己完成的习惯。 魏晓玥虽然身为股东，却也同样会做最基础的工作。招聘兼职、发放传单、甚至配送外卖，这些看起来琐碎繁杂的事情她都会亲自操办。“现在我还没将创业的事情告诉父亲，待干出一番成就再向他报喜。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

跨境投资有很多机会，但投资人没有看到

　　关于中美跨境投资，近年来风投界大都围绕着技术创新型投资大作文章。2017年，面对着技术资产估值泡沫和美国政策环境调整的双重风险带来的压力，跨境投资人刘勇认为除了技术型投资，中美跨境投资将出现新的方向。 　　近期，记者采访了刘勇，其针对中美跨境投资的前世今生及未来发展趋势、中美创投环境和创业者差异等问题进行了深度剖析，以下是整理的问答实录。 　　关于跨境投资 　　当我们谈到跨境投资，好像大都是围绕技术创新型的投资？能简单谈一下这类投资是怎么火起来的？ 　　刘勇：从2010年到现在，我其实见证了一个比较完整的中美跨境技术投资趋势的转变。 　　2010年那会儿帮联想做并购的时候，中资企业境外投资还比较少。那时候美国公司总体是比较有偏见的，考虑到技术剽窃和IP侵权等风险，很少有技术公司愿意与中国投资机构和中资企业打交道。当时联想集团是少数在硅谷积极进行投资并购的中国跨国企业。 　　到了2013年，中国互联网公司开始通过投资并购来获取新的产品技术以及新的市场机会。比较典型的就是阿里巴巴和腾讯两家，在海外尤其是美国硅谷大肆投资。腾讯收购、投资了很多游戏相关公司，阿里巴巴则进行了非常多样化的投资，遍布很多TMT领域。 　　到了2014年，一些国内上市公司，尤其是市值在一、两百亿左右的创业板科技公司开始出海做技术并购。15年下半年到16年，大量的非上市企业、民营企业和个人也开始出海做早期投资，侧重种子、Pre-A甚至少量A轮项目，很多华人为主的基金开始在硅谷出现。15到16年，在硅谷拿到天使投资、种子投资的公司数量一直在增长，一个很大的推动力就是海外跨境资本的进入，其中相当大的一部分是由中国投资者贡献的。这一时期可以说是跨境技术投资发展最蓬勃的时候。 　　跨境到美国进行技术型投资的热度一直持续到2016年上半年，从2016年下半年到2017年开始，热度开始减退，但是中国投资者在硅谷的投资的总量还是很大的。 　　形成这种跨境投资，尤其是以技术型投资为主的跨境投资有以下两个原因： 　　首先，从硅谷整个创投创业大环境的发展周期来看，2015年算是一个时间节点。2015年之前，硅谷的商业模式创新要多过技术创新，而之后技术型创业公司开始推动整个硅谷的创投行业发展并产生了诸多热点。 　　与大家之前的理解不同，其实在硅谷，一直以来大多数拿到投资的创业公司凭借的并不是技术创新，而是商业模式和产品的创新。商业创新或者产品创新在最根本的技术层面并没有革命性的突破，有的只是成熟技术应用带来的商业模式变革。比如说像Facebook的社交网络模式，并不是以技术创新来驱动的，根本上还是一种迎合了市场需求的新型商业模式。包括刚上市的Snapchat，你也会发现它并不是一个新的技术。真正的技术创新现在还没有到爆发的时候，达到大规模上市这个爆发点还需要几年时间。 　　但是从早期创投的角度来看，技术驱动的创业公司和相关投资过去两年已经开始大量出现。这其中有几个热点，包括从2015年到2016年我们一直谈的VR／AR、无人机、电动车、AI人工智能，包括从AI衍生出来的SLAM、图像识别、人脸识别、语音识别等。 　　第二个原因就是近年来蓬勃发展的中国“双创”大潮。记得去年底看到一个统计数字，现在国内从省市园区到各类科技创新扶持机构和基金，累计沉淀的引导性资金已经超过万亿人民币。这么大的资金量势必要推动中国的创业创投领域，尤其是技术型创业公司的发展。而这些钱里有相当一部分流到了美国的硅谷、波士顿和以色列，投进了当地的技术创新项目，并将这些项目和技术引回国内。这部分资金的大量流出也构成了跨境投资里推动技术创新型投资的另外一个动力。 　　跨境投资的热度到2017还将延续吗？ 　　刘勇：因为做跨境投资的关系，2016年里我三分之二在硅谷，另外三分之一的时间是在国内帮助美国被投科技公司进入中国市场以及寻找国内的战略投资人。 　　这期间，我发现了一个很明显的趋势，也就是从15年下半年开始到16年，很多创业公司开始偏爱人民币投资了。除了新三板的因素，另外一个重要原因就是这些技术型创业公司在国内融资拿到的估值要远远高于硅谷能够给出的估值。比如一个在硅谷天使轮融资获得700万美元估值的公司，在国内可以获得2000万美元或者等值人民币的估值。也就是说早在一年前，国内技术型创业公司的资产溢价已经接近3倍了。这一点促成了大量在Google、Facebook等硅谷大型科技公司任职的华人工程师纷纷回国创业以及寻找融资。 　　到2017年底，预计中美两地技术型创业公司的投资溢价比例还会继续攀升。原因是，从现阶段来看，由于外汇管制的原因人民币往外走的难度在加大，整个宏观环境对人民币对外投资造成了一定的阻碍。那么之前提到的那些上万亿沉淀在国内技术投资领域里的资金，就势必要推高国内技术创新型企业的资产价格。而与硅谷比，国内现阶段高质量的技术型创业公司数量还是相对有限，这会间接造成两地估值差距加大，客观上形成一个稳定的套利空间，吸引更多来自硅谷的顶尖华人工程师和科学家回国创业。 　　跨境技术投资是个宽泛的概念，一个方向是把国内的钱拿到美国投资科技资产，另一个方向则是把美国的高科技项目和创业者带回国内落地，后者在过去一年来不断升温，在2017年将会更加热。 　　跨境投资领域除了技术型投资，还有其他值得关注的领域吗？ 　　刘勇：其实当我们谈到跨境风险投资，技术型投资只是其中的一类，而另一个与之同等重要的类别就是消费与服务型投资。这类投资其实存在非常多的跨境机会，但却处在目前大部分跨境投资者的盲区。 　　一般来说，我们看到的技术型创业公司，大多是B 2 B 2 C模式，中间多的这个B就是帮助创业公司实现技术采纳、对接市场的大企业。比如国内做人脸识别的旷视科技，就是通过阿里巴巴的手机银行产品将自己的人脸识别算法提供给普通用户使用。如果没有阿里巴巴将人脸识别技术应用到自己现有的产品，普通用户不会直接购买与使用这项技术。 　　而另一类与消费或企业服务直接相关的公司，其商业模式就省略了中间的链条，直接是B 2 C或者B 2 B。比较典型的就是跨境电商和广告投放业务，把中国产品卖到美国，或者将美国产品销往中国，再或者帮助中国企业出海。 　　举个例子，全世界的手游产品80%出自中国的开发商，而这些手游怎么出海呢？其实就有这么一类公司专门在做这样的事情。我去年就投过这样一家公司，专门帮助国内游戏、内容以及电商公司在Facebook这样的海外平台上投放广告、获取用户，帮助其业务出海。做这样跨境服务的公司其实很容易获得成功，因为其实际上就是借了一个大势，即中企出海，同时自己也能从中获得利润和好处。这一类的公司在2017年的机会也会非常多 　　另外从跨境角度来看还有其它一些商业模式创新值得关注，比如最近国内非常火的短视频、内容电商和共享单车，都存在对标的跨境投资机会。 　　目前在美国长期生活的华人大概400多万，其中包括100万留学生，加上每年到美国商务出差、旅游的中国公民则有上千万。这个人群有一个共同点，就是大部分都会使用微信、微博等国内流行的社交工具平台。以这些平台为土壤发展起来的短视频和内容电商在我看来就有很好的跨境投资机会，而且这个机会同时属于中美两国市场。 　　比如崛起中的海外华人时尚博主可以把欧美最新时尚潮流引入国内市场，取代之前国内网红群体对时尚电商领域的垄断。再比如跨境零食电商平台，最早把亚洲零食卖给美国华人留学生群体，后来渐渐扩散到美国人自己也纷纷去买。我在这些领域看到了大量跨境投资的机会，也在着手布局。 　　以上这些例子都是消费或服务型的公司，其对应的市场非常可观，短期内的退出机会和变现能力不亚于纯技术型投资。所以我建议投资界同仁，不论在国内还是在硅谷做跨境，2017年可以适当将部分注意力转向这一类型公司，来对冲技术型公司估值泡沫带来的风险。 　　关于中美风投环境 　　我们常听到2016年是美元VC的“资本寒冬”这一说法，作为美元VC您的感受是怎样的？ 　　刘勇：技术型创业公司有个特点，它在前期是要持续投入的，一轮融资“烧”完后很快又需要下一轮融资。从16年初开始，硅谷的投资机构变得比较谨慎，更看重创业公司对烧钱速度的控制和预计的营收产生时间，而这种趋势对于烧钱型的技术创业公司来说，肯定是不利的。但要看到，这种谨慎并不代表VC手里没钱，2016年其实硅谷的主流美元基金募集了很多钱，但是放在手里并不急于去投资。这在我看来其实是个好事，就是把15年科技投资过热产生的泡沫挤一挤。15年天使和Pre-A轮投资项目的数量远超之前，当这个数量增长降下来，市场会变得稳健而大家都会获益。 　　所以美元VC的所谓“寒冬”表现是一种正常的周期性反应。而实际上，2016年美元VC的投资额比2015年来看还是只多不少的，只是投资案例数量在减少。资金更趋向于向少数的优质创业公司集中，这是一个很正常的优胜劣汰过程。 　　2017年的美元VC市场，从投资额到投资案例来说，应该会比2016年有一些增长。国内就更不用说了，我们创投领域内的流动性与优质项目数量之比要比美国市场大很多，而优秀的，有一定技术创新优势的创业公司还相对较少。这样子的市场实际上是更有利于创业公司的，也会吸引更多海外技术人才回国创业。 　　您怎么看跨境天使投资与VC机构的关系？ 　　刘勇：天使投资人与专业VC机构的主要区别在于职业性。至少在硅谷，天使投资人传统上指那些用自有资金投资、扶持早期创业公司的人群，更多出于爱好而非职业要求，也不以投资回报为主要收入来源，而VC机构则是职业资金管理者，需要用募来的钱进行投资并谋求高额回报。这一根本性的区别决定了天使投资人与VC的投资思路完全不同。 　　最近两年我在硅谷发现一个现象，很多新的天使投资人在各种场合上来就说自己一年投了多少个项目，而不谈自己投资组合的收益。其实作为专业VC，投资成功与否，衡量的主要就是IRR、DPI和TVPI这些指标，而这些也是美国大型母基金选择VC机构投资的重要考虑因素。用通俗的话说，往外砸钱谁都能做，但只有少数精英才能实现稳定的高收益。 　　其实现在的跨境投资市场里，大量天使投资人、VC机构、国内企业甚至各级政府引导基金的资金都已入局，接下来的几年应该就是检验这些投资成功与否的时候，要看这些早期投资能否在未来几年内实现成功退出，也就意味着越来越多的被投企业有了被并购或上市的压力。 　　2017年相信对于优秀的技术型创业公司来说，在美国和国内都有很多退出机会。硅谷的企业级服务领域历来就是创业公司的并购天堂，每年贡献大约一半的创投退出案例。而近年来崛起的优秀华人技术团队，尤其在AI和自动驾驶这类热点领域，未来一两年被国内大企业收购的可能性也非常大。 　　未来几年，一些技术，比如AI很可能变成一种基础性资源和能力，获取它们将成为一种广泛的需求，这些需求来自于比如银行、能源、制造等传统行业。而在自动驾驶方面，像北汽或是上汽，与自主研发相比，去硅谷收购一个具有相关技术、产品和IP的团队，也能更快推进自身的研发进度，规避竞争风险。 　　投资人看中美创业者 　　作为在跨境中美投资领域的资深投资人，在您看来，中国的创业者和硅谷的创业者有什么区别？ 　　刘勇：做了6、7年跨境投资，几乎每个月都在中美两地跑，确实看到了两边的创业者很多区别，这里我重点讲一下硅谷华人创业者与国内创业者的区别。 　　硅谷华人创业者背景非常相似，不论教育背景、专业选择还是从业经历。他们大都毕业于计算机或电子工程专业，创业前都在Facebook、Google这类硅谷大型科技公司从事研发工作。这种“同质化”对于投资人来说倒不一定是坏事，因为可以系统性发现这类高潜技术创业人才。比如有AI和深度学习技术背景的华人在硅谷非常多，即便分散在各个大公司里，彼此联系也都很紧密，能够被快速挖掘，投资人对其进行尽职调查也比较容易。但是这类人群在创业方面有些患得患失，不太容易放弃大公司优厚的待遇，也有家庭的考虑。 　　与此相比，国内创业者背景多样化，可能来自各个行业，创业机会成本也相对较低。这些具有理工科、商科、文科背景和丰富行业经历的优秀人才聚到一起，经常能产生聚变效应，所以国内的创业圈呈现出来的是非常多样化的生态，其实从这一点来看反而与美国主流创业圈是类似的。 　　硅谷华人的专业背景和从业环境，也使他们在一些热门技术领域，比如无人机、无人驾驶和人工智能等拥有比国内相关领域创业者更多的优势。但是近年来，我们看到硅谷华人技术型人才加速回流的趋势也越来越明显，两地创业者技术水平上的差别在迅速减小。 　　在美国还有一个趋势值得关注，那就是针对北美华人市场的创业公司正在崛起。传统上看这个市场相对国内和美国主流市场体量是很小的，但是因为现在跨境投资出现了新的机会，比如前面提到的内容电商和粉丝经济的变现，带来转化率数量级别的提高，把原先VC完全不会考虑的商业模式变成了新的蓝海。而在这些新兴跨境领域，至少在美国这边的竞争还是很少的，是一个布局的机会。相信未来几年硅谷的创业者的背景和业务切入点都会开始多样化，会更趋近于国内和美国主流创业群体的特征。 　　给跨境创业者和投资人的建议 　　对于想要进行跨境融资的项目来说，您有什么建议吗？ 　　刘勇：需要回国融资的硅谷创业公司，可以先接触一下有跨境资源的硅谷投资机构。尤其对于技术性创业公司来说，重点要看的是这些投资机构有没有能力帮你构建B2B2C这个闭环，至于公司注册、办公场地这些都相对次要。 　　对于投资人的建议呢？ 　　刘勇：前面已经提了一些建议，这里再给大家做一个风险提示。今天纽约时报的一篇报道提到，美国政府已经开始关注来自中国的资金，尤其是与国企和政府关联的大量资金正在快速进入硅谷的敏感技术领域，包括AI、自动驾驶、航空航天和传感器技术等等。不排除将来美国会出台一些政策来限制中资对这些技术性公司的股权投资。 　　跨境投资的成功受中美两国关系影响很大，投资人一定要有充分的政策敏感性，要跟美国主流政商界保持接触，提前预警。 　　除了跨境投资外，国内双创也有很多投资机会！ 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行：提升人民币投资和金融交易功能

近日，央行召开2017年跨境人民币业务暨有关监测分析工作会议。会议总结2016年跨境人民币业务暨有关监测分析工作，并部署2017年各项工作。央行副行长易纲表示，人民币国际化是一个中长期战略，要保持定力，稳步实现目标。2017年将进一步提升人民币投资储备和金融交易功能，推动国内市场开放。 易纲在会上分析了当前人民币国际化面临的新形势，并对下一步开展跨境人民币业务提出要求。他表示，要深刻认识到中国经济稳定发展的态势没有变，人民币国际化的市场驱动力没有变，这是人民币国际化最重要的基础和支柱。其次，要做好政策的顶层设计，便利贸易、投资、支付，便利把人民币作为国际储备货币。在推动人民币跨境使用的同时，注重稳步推动资本项目可兑换，推进人民币国际化使用相关基础设施建设。三是要引导好离岸人民币市场发展。四是要完善监督和管理手段。 会议强调，2017年要坚持稳中求进工作总基调，完善人民币跨境使用的政策框架和基础设施，坚持发展改革和风险防范并重，促进跨境人民币业务规范发展；进一步深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币资本项目可兑换；进一步提升人民币投资储备和金融交易功能，推动国内市场开放；进一步加强货币政策中长期研究，完善宏观经济监测分析框架。 兴业银行首席经济学家鲁政委表示，从央行部署的跨境人民币业务工作看，今年人民币国际化将稳步推进，其中重点的改革目标将是加快推进国内资本市场包括债券市场和股票市场的对外开放，以吸引更多的境外投资者投资国内市场，提高人民币交易的深度和广度，同时也有利于缓冲资本外流压力。 “一国货币要具备国际投资储备能力的前提条件，是拥有良好的流动性；而流动性的基础又是货币参与交易的广度与深度，具体来说，就是使用的规模要大，参与使用该货币的主体要广泛，而国内资本市场的开放就是为了达到这两个目的。”鲁政委说。 近一年来，随着我国银行间债券市场、在岸外汇衍生品市场的相继开放，我国债券市场对外开放节奏明显加快，今年还将开通内地和香港之间的“债券通”；股票市场方面，随着沪港通、深港通的开通，A股市场在国际市场的认可度逐渐提高，市场普遍认为，今年A股纳入MSCI新兴市场指数将是大概率事件。 中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红称，自人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子后，人民币国际化的新动能就开始形成。“以前是贸易驱动人民币国际化，现在则是贸易和资本双轮驱动，尤其是资本项下的跨境人民币使用增长较快，未来人民币国际化还会平稳进行。”涂永红说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

区块链 保交所联盟链通过技术验证

利用信息不对称骗保、篡改原始病例虚假理赔、投保人客户信息流失被盗卖、保险赔偿金被冒领等，困扰着金融保险行业长期健康发展，而“区块链”技术也因此进入了保险业的视野，业内机构已经纷纷开始在“区块链”方面进行布局或探索。 记者从上海保交所了解到，3月28日，上海保交所联合9家保险机构成功通过区块链数据交易技术验证，从功能、性能、安全、运维四个维度验证了区块链在保险征信方面运用的可行性，借助区块链安全性、可追溯、不可篡改等优势，致力于解决保险业在征信方面长期存在的痛点、难点。 保交所+区块链 据了解，上海保交所共邀请陆家嘴国泰人寿、北大方正人寿、友邦人寿、中国大地财险、民生人寿、史带财险、太平人寿、太平财险、阳光人寿9家保险机构参加本次区块链数据交易技术验证，搭建10个节点，组成了小型联盟链。其中，各家保险机构分别作为交易及验证节点，保交所作为管理节点。 在验证过程中，保交所选取了3套主流区块链底层框架，并着重对性能和安全两方面进行了定性定量的测试。其中1套区块链方案在保交所云平台的处理能力可达每秒300次交易(300TPS)，基本满足了商用化系统对于性能的要求;在安全方面，通过数据存储加密、数据传输加密和许可型授权的区块链方案，确保了商业交易中对数据安全性的要求。 业内人士表示，这一技术验证的成功，标志着区块链技术在保险业的实践运用迈出重要一步，奠定了保险数据共享、数据交换、数据安全的技术基础，探索出智能化、自动化、便捷化保险交易的新路子，有利于大幅度降低保险交易成本，大幅度提高保险交易效率。 据上海保交所信息技术部门负责人介绍，该区块链系统将作为下一步研发的起点，用以支撑未来的保险商业化平台，系统采用云部署的方式，初步实现了节点监控的功能，整体上能够实现联盟链节点及智能合约权限的全程一体化和可视化配置。目前该区块链系统可满足低频商业交易的要求，下一步保交所将继续探索区块链技术支持中高频商业交易的可行性。 “在保交所未来各个平台架构中，区块链还会大有可为。”专家表示，上海保交所计划利用区块链技术，将保费、佣金、理赔分成等信息上链，实现自动化对账功能，解决再保险行业目前手动对账成本高、效率低的痛点。 上述保交所负责人表示，目前上海保交所正加紧建设适合保险行业的区块链技术平台，在组织行业成功通过数据交易验证的同时，一方面汇聚业内外机构，成立区块链数据共享联盟，探索在人身意外险、代理人、骗保人信息查询等方面的应用，另一方面，继续加大探索的深度与广度，在区块链底层技术及保险理赔等应用场景开展研发工作。 “区块链”如何影响保险业? 保监会数据显示，2016年末我国保费收入已达到3.1万亿元，晋升全球第二保险大国。但是，保险业内仍然存在着消费误导、理赔效率低、行业信息无法共享等问题，保险业外也存在骗保骗赔、对保险不信任等问题，这些长期困扰，却又似乎难以破解。 区块链技术的发展，特别是其安全性、可追溯、不可篡改等优势，或许可以成为解决上述问题的一把钥匙。区块链具有分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等特点。 中国人保财险副总裁王和表示，区块链技术利用全新加密认证技术和全网共识机制，维护一个完整的、分布式的、不可篡改的连续账本数据库，参与者通过统一、可靠的账本系统和“时间戳机制”，就能够确保资金和信息安全。 事实上，除了上述保交所的“联盟链”外，众多险企也已开始了“区块链”方面的布局及探索。 2016年3月和7月，阳光保险分别推出了基于“区块链”作为底层技术架构的“阳光贝”积分及微信保险卡“飞常惠”航空意外险，成为保险业内首家研究以及运用区块链技术的险企;2016年4月，平安集团宣布加入区块链国际联盟组织R3;而众安保险业在2016年11月成立了科技子公司，区块链技术是其主要业务内容之一。 另有多家保险公司也表示正在研究“区块链”技术的应用和怎样落地。 “区块链以其独特和难以替代的优势，将成为解决保险商业模式创新‘最后一公里’的利器。”王和如此评价“区块链”之于保险业的作用。 那大家趋之若鹜又略显神秘的“区块链”具体将如何影响保险业? 上述保交所负责人表示，区块链在保险行业能够通过共识算法和加密技术，确保数据交易的安全性，实现行业数据共享;基于可溯源、不可篡改的特征，确保数据交易的真实性，解决消费误导、骗保骗赔等问题;利用智能合约技术，实现自动理赔，提高理赔效率等。 王和则表示，在创新保险经营模式方面，区块链的分布式数据库，实现了基于全网共识机制的跨区域的信息和价值交流，模糊了区域的地理界限，特别是打破了信息不对称对保险业务拓展的阻碍。同时，还能够以此扩大覆盖范围，相对缩短了时间周期，使得原来的保险期限再分段成为可能，并据此开发出更具时间弹性的多样化保险产品，例如按需的车辆保险、根据特殊事件或特殊时段投保的人身保险等。区块链的跨时空特性，可以更加真实地反映承保风险，使得保险公司可以根据区域实际和时点特征，灵活调整保险产品承保范围并定价，满足个性化、定制化、差异化和碎片化的产品需求，推动互联网保险产品的自我进化。 不过，多名业内人士表示，区块链技术在保险行业的应用仍处于早期研发和试水阶段，广泛应用仍有很长一段路要走。 阳光保险集团助理总裁苏文力则表示，区块链应用需要遵守基本的原则，在整个应用中一定要注意依法合规，区块链存放的客户数据资产，一定要确保其安全，失去了安全，区块链就失去了其价值。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

暴跌教父 辉山乳业副总裁/执行董事失联

3月28日，东北民企辉山乳业（06863.HK）发布关于股价的不寻常下跌公告，一一回应市场消息，包括承认执行董事葛坤“失联”，指出暴跌之源既非中行审计所引发，也并非平安银行抛售其质押股权等。 3月24日早上，辉山乳业（6863.HK）蹊跷暴跌至0.42港元/股，于24日下午一点停牌，停牌价较前一日收盘价跌85%，创港交所史上最大跌幅。 辉山乳业公告指出，所有董事会成员（除葛坤外）于周末（3月26日）举行了一个电话会议，公司的审计委员会已发起对该集团财务状况的内部审查，以确定其流动性情况。直到董事会能够确定公司最新的财务状况之前，停牌将持续。 确认葛坤失联 葛坤是辉山乳业执行董事、高级副总裁，胡润排行榜称辉山乳业董事长杨凯与她为“夫妇”，该公司年报则披露杨凯、葛坤为一致行动人。 据记者此前了解，在3月20日左右，辉山乳业集团突然通知各银行，称公司副总裁葛坤突发疾病。在3月23日辽宁省金融办召开的债委会上，也未见葛坤的身影。 辉山乳业28日公告则指出，葛坤是因为浑水做空报告发布之后，工作压力变大，希望休假且董事会别联系。公告指出，自2017年3月21日（星期二），杨凯收到一封葛坤的信件，指出其最近的工作压力对她的健康造成伤害，她会休假且希望现阶段别联系她。从3月21日起，辉山乳业董事会便一直无法联系葛坤女士。 据辉山乳业公告，葛坤主要负责集团的销售及品牌建立，人力资源及管治事务。她自公司2013年于联交所上市之前，曾为杨凯团队的一份子，其还负责监督管理集团财务与现金业务（包括支出）以及维持同管理集团与其主要银行的关系。在2016年12月的浑水报告之后，葛坤上述工作的压力变大。 将继续求助于银行 据此前报道，3月20日左右，债权行突然接到辉山乳业通知，资金无法及时调度，不能按时偿还部分银行利息，引发银行抽贷，这部分欠息大约为3亿元。有的贷款将到期的银行将不再想展期续作。 辉山乳业公告也证实了这点。公告称， 3月21日，杨凯注意到辉山乳业对数个银行的还款延迟。由于集团的大量银行贷款受限于每年续贷，杨凯向辽宁省政府请求协助，因为这些问题需要立即获得平稳解决。在辽宁省政府的协助下，确实于3月23日与23家银行债权人召开会议，以讨论公司今年的计划并寻求公司银行债权人的保证，保证其贷款将按正常方式续贷。 公告称，辽宁省政府建议，辉山乳业考虑采取措施，使得逾期的利息可在两周内支付，且流动性情况可在四周内改善。据记者了解，辽宁省政府要求辉山乳业“卖股还债”，以在一个月内出让部分股权，融资150亿。 辉山乳业还表示，中国银行、吉林九台山农村商业银行及浙商银行在会上表示其将继续对公司保持信心。但由于最近股价大幅下跌和近期的媒体报道，不能保证这些银行的意见将维持不变。尽管如此，在面临日益严峻的挑战的情况下，将继续向这些银行寻求支持。 否认中行审计引发暴跌 对于暴跌前减持传闻，辉山乳业28日公告指出，杨凯所控制的冠丰在2017年3月16日和2017年3月17日分别出售辉山乳业近7000万股股份。杨凯称，这是为了向首元国际有限公司（冠丰为其股东之一）拟收购香港人寿保险有限公司提供资金，第一笔订金已在2017年3月17日支付。 对于暴跌原因，辉山乳业28日公告指出，该公司断然否认曾批准制作任何造假单据并不认为有挪用的情况。经过该公司对中国银行的查询，中国银行确认其并未对本集团进行审计，也未发现造假单据及挪用资金情况。这与财新此前报道相符。多位中行人士对财新记者指出，中国银行不可能对贷款客户进行审计，也没有处理相关负责人一说。 同时，对于向平安银行质押冠丰股份而融资的21亿港元，辉山乳业28日公告指出，杨凯正与股票经纪商核实确认冠丰的持股情况，杨凯认为，“（有待进一步核实）平安不似是出售本公司股份的源头”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

九台农商行不良数据被指蹊跷

以第二大债权人身份卷入辉山乳业债务危机的吉林九台农商行，在处于风口浪尖之时披露了2016年财报。虽然该行营业收入、净利润等颇受关注的指标表现都较为亮眼，但有业内人士指出，该行不良资产方面的数据存在蹊跷，一面是不良率的小幅下降，另一面逾期90天以上贷款与不良贷款规模间的比率却超过160%。同时，九台农商行被辉山乳业亏欠的13.5亿元债权，也占到去年该行净利润规模的近六成，九台农商行能否扛住此次辉山乳业事件带来的冲击还留有悬念。 净利润大增超六成 3月27日夜间，九台农商行在港交所公布了上市后的首份成绩单。在一些颇受关注的常规指标方面，该行均有着两位数的较大增幅。2016年，九台农商行营业收入59.54亿元，较2015年的42.68亿元增加39.5%；净利润也由2015年的14.02亿元大幅跃增65.2%至23.15亿元。 此外，截至2016年末，九台农商行总资产达1914.71亿元，同比增长34.9%；客户贷款及垫款总额为602.86亿元，同比增长29.7%；客户存款总额为1274.08亿元，同比增长36.6%。资产质量方面，截至2016年12月31日，该行不良贷款率为1.41%，比2015年末的1.42%下降1个百分点；拨备覆盖率为206.57%，高于监管的150%红线。 于今年1月12日登陆港交所的九台农商行，在1月下旬披露业绩预告时，预期超40%的净利润增速，令市场对该行颇为看好，推动该行的股价稳步上涨。 但在3月24日，辉山乳业股价暴跌85%至停牌，牵出百亿债务危机，九台农商行被曝以18.3亿元的授信额成为第二大债权行。事件持续发酵，九台农商行直接受到冲击。仅仅隔了一个周末，3月27日早盘，九台农商行便一度重挫超过10%，至当日收盘股价下跌8.71%。 不良数据存疑 辉山乳业与九台农商行的关联还并不仅限于债权方面。据港交所的资料显示，2017年1月12日九台农商行IPO时，辉山乳业董事长杨凯耗资5.38亿元，通过Champ Harvest Limited （冠丰）买入1.18亿股九台农商银行H股股票，占后者所发行H股比例为17.88%，成为第一大股东。 但这一关系并未在九台农商行的年报中有所体现，让市场对该行产生“避嫌”的质疑。记者3月28日致函九台农商行，但截至发稿未收到回应。一位证券业人士对记者表示，按照内地交易所的要求，上市公司在年报中需要列出股权结构及大股东持有股份情况，不过港交所对这一项没有强制披露的要求，因此并不能判断九台农商行是否为了“避嫌”。 而在九台农商行公开信息中也存在蹊跷。根据该行发布的年报显示，2016年该行不良贷款为8.78亿元，较上年末增加近30%；90天以上的逾期贷款总额达到14.06亿元，与8.78亿元的不良贷款规模之比高达160.25%。与之相反的却是九台农商行不良率的下滑。九台农商行的不良数据真实度因此受疑。 对此，一位银行业研究人士对记者分析称，对具体的银行，尚没有全方位的数据来源可以佐证不良贷款真实情况，但逾期90天以上的贷款与不良贷款间的比率，确实被很多研究人员拿来作银行不良贷款真实度的重要指标。“原则上来讲，90天以上逾期贷款都是在不良的口径里了，所以真正的不良贷款应该比披露的要更大才对。比如有些银行将逾期30天就算入不良了，所以用90天逾期贷款来比较不良规模的话，原则上这个指标应该小于1，大于1的话，说明实质不良的口径可能是有点问题的。” 北京科技大学经济管理学院金融工程系主任刘澄也在接受记者采访时表示，仅从九台农商行披露的数据来看，确实从一定角度是有矛盾的。他还指出，银行的不良率有很多技术性的调整办法，此前也有银行对不良数据“动手脚”的情况。对此，九台农商行也并未进行回应。 流动性恐告急 在对九台农商行不良数据真实性猜测之外，市场对该行能否抵抗住本次辉山乳业债务危机造成的冲击持疑虑态度。刘澄表示，地方商业银行普遍流动性有限，承受风险能力较差，影响不容小觑。 据此前媒体透露，有20余家银行被卷入这场风波。截至2016年9月，辉山乳业的银行授信余额140.2亿元。九台农商行持有辉山乳业18.3亿元的债权，为第二大债权人，第一大债权人和第三大债权人分别是中行与工行，但这两家银行因为体量巨大，所受影响可能有限。另外涉及的大连银行、锦州银行、阜新银行、辽阳银行、辽宁省农信社等中小银行，虽然体量小，但授信金额不大，所受影响同样不大。相较而言，九台农商行可能将是受波及最大的债权银行。 不过，九台农商银行3月28日晚间10时许在港交所发布澄清公告，该行称向辉山乳业之附属公司提供两笔融资，第一笔融资的本金为7.5亿元，到期日为2021年12月。第二笔融资的本金为6亿元，到期日为2017年6月。两笔融资余额共为13.5亿元，且不存在该行未能按时收取约定利息的情况。该行现正积极了解相关情况，并积极采取各项措施保障上述两笔融资的安全。 即便如此，银行业人士分析表示，按照最悲观的假设，辉山乳业无力归还对九台农商行的贷款本息，此笔贷款将直接计入损失类，则九台农商行需按照监管要求100%计提贷款损失，这将直接冲销九台农商行2017年利润13.5亿元。以该行去年的净利润来看，这笔债权也已占到该行净利润的近六成。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

手机厂商玩颜色战争,背后其实是创新焦虑

在当前，手机厂商不约而同开启了颜色战争。 早在过去，智能手机普遍只有黑白灰银金几种颜色。在两年前，苹果拿出来的玫瑰金配色一时让业内广为关注，颜色营销从这个时候就已经开始了。去年，OPPO R9系列去年推出了金色、玫瑰金、雪岩灰、巴萨定制版（蓝红）四种颜色，日前苹果推出的新款红色iPhone将手机换色的暗战拉到了台面上。 当前华为新品P10就有钻雕金、钻雕蓝、曜石黑、玫瑰金、陶瓷白、草木绿等多个颜色。另据说三星新品Galaxy S8将推出白色、黑色、银色、粉色、蓝色、紫色六种颜色。 当下LG电子的新品G6就有神秘黑、深空灰、铂金白三款颜色。据相关消息透露OPPO绿色版R9s已曝光，疑似小米Note2或将有绿色版本面世。另外，索尼也参与到颜色大战之中，为 XPERIA XZ 推出的静谧蓝和 XPERIA XZs 的冰蓝这种极端的颜色。全球权威色彩研究机构Pantone指出，草木绿将会成为2017年度流行色彩。 心照不宣的颜色比拼背后：用“7秒定律”激活用户疲态 颜色大战背后，一方面，是当前智能手机换色的基本都在采用铝制外壳与强化玻璃，防摔耐磨抗冲击性以及坚硬度越来越好，手机保护壳变得不再有必要，开始想着通过改变以及增加手机色彩来改善销量。 之所以厂商们觉得换色可以改善销量，它也是有理论依据的。我们知道，美国营销界有个“7秒定律”，即消费者会7秒内决定是否有购买商品的意愿。 商品留给消费者的第一眼印象才有可能激发消费者对商品是否感兴趣，如果在第一眼无法吸引人们关注，在视觉设计草草了事，那么用户不会对其功能、质量等其他方面有进一步了解的欲望。而在这短短7秒内，色彩的决定因素为67%。因此，这就是“色彩营销”的理论依据。 当前各种手机之间的差异化创新越来越少，用户对于市场上的新机需求普遍陷入疲态，颜色则可以恰如其分起到催化剂的作用，它可以激活用户疲态，愿意从视觉冲击上选择关注新颜色手机的性能与功能创新。 着色工艺提升契合高端路线的战略需求 另外一方面的原因是，当前的智能手机原材料更加多样化，以及涂料、镀色技术、金属机身的着色工艺提升了，厂商们都想把握这个机会上之前上不了颜色。从现阶段来看，无论是表面喷涂还是阳极氧化着色的工艺都超过以往，2012年的时候，苹果采用了阳极氧化铝工艺导致iPhone 5 曾出现过“掉漆门”，但到目前，即便采用更鲜艳的颜色但掉漆事件也比较少发生了。 而阳极氧化是当前厂商们的主流着色工艺，其原理是让铝合金在相应的电解液和特定的工艺条件下，让其通过电流，在铝制品（阳极）上形成一层氧化膜，在阳极氧化进行时，氧化铝表面会形成纳米级有序排列的微孔，可吸附着色剂，之后通过水浴膨胀后将微孔封闭，被封闭在微孔内的粒子或着色剂就让金属拥有了各种颜色。 随着工艺提升，这种着色方式已经可以让着色相当牢固。后来苹果在这种着色工艺上再加入了抛光工艺，打造出了亮黑版本的iPhone7。 厂商们之所以这么做，还有一个需求就是当下不约而同的要走高端战略。因为色彩更鲜艳的手机比浅色手机其成本更高，程序更复杂，另外也因为鲜艳色彩的色剂种类很少，更容易凸显而出。因此，颜色更鲜艳的手机其成本高必然导致价格也会更高，这符合当下所有手机厂商都要走中高端的战略需求。因为当你的品牌有了其他手机厂商所没有的颜色，也可以声称这是一种差异化竞争路线，而且还可以对外宣称其着色工艺要优于其他厂商。 厂商的焦虑大于以往：手机产品价值推广门槛阻力已变大 另外是，当前厂商们焦虑远大于以往。2.5D 弧面玻璃、一体化金属机身、双摄像头、快充、指纹识别模块差不多已经成为了当前主流厂商的标配，也体现出当前智能手机的创新尴尬。 加之智能手机发展到今天这个饱和状况的时候，消费者对于小幅度性能升级已经不太感冒，而这个时候智能手机的产品价值推广门槛阻力开始变大，这时候厂商需要找到一种方法让消费者为购买新产品找到一个合理理由。 另外，在手机厂商已经几乎没有新的创新的前提下，厂商焦虑点已经不是手机创新能否收获外界的正反馈，其实也在焦虑新款手机能否在旧款面前有没有明显的辨识度与区隔性。 在当前，消费者一眼将手机新品与老款区分开来的难度比较大，这过去也让苹果吃过不少亏，比如iPhone6与iPhone6s几无区别的外观，让苹果的销量增长势能从这个时候开始受阻，而这也对应着当下的逼格经济，一眼对新品的辨识度往往能够击中消费者微妙的心理诉求，这也是手机厂商纷纷走进拼颜色的死胡同的重要原因。 苹果曾经认为自身设计美学是推动苹果产品外观和感觉的主要力量。在苹果公司，设计师分量与权限颇大，掌握着苹果的软硬件设计大权。我们看到在当前，不断将外观设计调整的更为时尚与高端，不断将自身定位不断的向时尚品与奢侈品方向偏移，这不仅仅是苹果在做，也是当下一众手机厂商都在努力尝试的路线。也源于时尚的颜色可以为科技品做更好的包装，可以更有效拿下某些颜色有偏好的用户。 当然还有另一层原因，在iPhone8发布之前，所有厂商都希望尽量拦截住这一时间空档的用户需求。苹果公司推出红色的iPhone 7为了应战三星的Galaxy S8，以及国产手机当前新机发布不断抢夺中高端市场让苹果颇为焦虑，而国产手机厂商则希望抓住当前中韩的政治氛围与iPhone8发布之前的时间节点强力狙击三星。但厂商们都已经看清，在短时间内憋出大招不现实，玩完拍照与充电之后，剩下的只能玩颜色了。 手机厂商玩颜色营销有哪些负效应？ 但厂商们也需要明白玩颜色大战所带来的负效应，使用色彩营销的一个负面效应可能是使得品牌标识变得模糊。因为一个品牌，需要用到它本身产品内涵相契合的符号色块。比如饮料品牌可口可乐、王老吉用的是红色品牌标识，共享单车品牌ofo用的是黄色色系，并在大众心理灌输了一种品牌刻板印象，这种品牌符号一旦形成最好不要反复去做修改，商品类别不同，用色特点迥异。 颜色是一种营销，但品牌营造的感觉与情绪对营销行为是否能起到说服效果还很难说，因为颜色的选取只是为了更好地契合这样一种的用户消费预期，但这种感觉传递到消费者层面可能会出现偏差。 因为选择的颜色如果无法与其品牌内涵相通甚至相悖，往往开始导致用户对于一个品牌的印象逐渐趋于混乱，比如蓝色罐装的百事可乐如果有一天敢于推出红色特别版，必然会栽跟头，用户必然会将其与可口可乐的品牌特征混淆。不断换色的风险还在于丧失了易记的品牌形象特征与产品的正确定位。 另一方面，当大量色彩的手机纷纷涌入供应链生产线，供应链端量产会面临巨大压力，甚至也可能导致品控上的问题以及出货的延迟。 颜色大战本质上是源于人口红利消失下对存量资源的一种争夺手段，但它无法建立壁垒而且颜色战争很容易被复制，玩到最后可能各品牌相关的色系越来越混乱，而导致品牌力下降。 色彩营销的效果也同时受到文化、地域及性别、用户性格影响，而从用户需求层面看，换色对销量的影响也需要与用户的炫耀性需求契合，所以换色营销成功的前提是，该品牌本身已经建立了相对稳定的高端品牌溢价能力，它可能不适合绝大多数厂商。 颜色营销同样也体现出当前手机市场的浮躁与焦虑以及厂商们的一种对于创新的无力与无奈感，尽管颜色带来的时尚可以为科技做更好的包装，却不能替代技术成为一家科技公司要提升产品品牌溢价的核心要素。在市场焦虑与渐进式创新越来越难取悦用户的情况下，如何改良自身的战术路径与战术体系，成了当前手机厂商要破局的方向，也是需要思考的难题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

吴晓求:不能因新风险出现就停止金融创新

在3月26日的博鳌亚洲论坛上，新华网思客、华夏新供给经济学研究院联合举办了一场主题为“未来金融：创新驱动与风险防范”的思客会。其间，中国人民大学副校长、金融研究所所长吴晓求发表演讲，畅谈金融改革、“脱虚向实”等高热议题。吴晓求认为，金融为实体经济服务应从提供并购服务、分散风险、提供定价服务等方面发力。他还特别强调“不能因为有新的风险出现就停止金融创新”。 以下为吴晓求在思客会上的精彩发言，经思客编辑整理： 中国经济是否存在过度金融化？ 现在有一句话传播得很广，说“金融要为实体经济服务”，还有一句话叫“脱虚向实”，这些话都很有意思，研究者们会认真看待这背后的逻辑，我也在思考这个逻辑。实际上是说实体经济是一个国家的基础，也是金融发展的基石，这个逻辑本身没有问题。但细细想来，比如金融要为实体经济服务，在政策层面，在实际中它就会变成为实体经济提供物资，哪里有融资困难金融就要为它提供物资的服务。 至于“脱虚向实”，一些研究者认为这个“虚”所指的是金融领域太大、过度了，中国经济的金融化过度了，所以要脱虚转实。其实现在供给侧结构性改革的背景是实体经济在大多数领域都是产能过剩。脱虚向实如果转到医疗教育还可以，因为存在短缺，但是如果想到传统的实体经济比如制造业里就很困难，因为它已经产能过剩了，需要去产能。也有人说这个要往新技术、新产业里走，实际上那些地方还真不缺资金，因为那原本就是资本追逐的产业，比如人工智能，很多资金蜂拥而至。这些领域你别炒，资本是逐利的，它的灵敏度很高，闻一闻就知道哪个地方能赚钱。 细细想来，有些话似乎有道理，但还需琢磨。与脱虚向实差不多的还有金融要为实体经济服务，我觉得这个理念没有问题，但要看怎么服务。如果说金融仅仅是为实体经济提供融资服务，刚才我说了，这是没有问题的，因为那些新兴的成长性很好的产业资本会自动进入，传统的也没有必要进入，没有必要给它提供融资，因为它的产能过剩了。 金融为实体经济服务的三个发力点 金融为实体经济服务应从更深的层面研究，首先是提供更高层面的服务，比如提供并购服务。因为企业要不断发展，我们看看全球500强中相当多是通过市场并购完成的。金融为实体经济服务很重要的是为这些企业的扩张提供一个很好的金融手段，包括并购的机制。一个国家的金融结构要改革，如果只是停留在融资服务上很难为实体经济服务好，所以要推动金融的结构性改革，同时要发展资本市场，提供并购服务，这是更高层面的服务。 第二，要为这些新技术成长为未来新的主导产业提供金融服务，这个金融服务显而易见就是提供一种分散风险的服务。一个新技术变成未来的主打产业中间充满了不确定性和风险，实际上金融制度的改革就是要为新技术转变成新产业的过程提供保障，这个保障就是分散风险的金融服务。这里面包括以风险资本为特征的新的金融业态就出现了，最近几年的发展很快，这也需要推动金融的改革。 第三，金融为实体经济服务还要为实体经济的资产提供定价的功能。一个企业值多少钱，它怎么进行定价，企业间不是财务上的定价，也不是人们主观上的定价，需要市场上的定价，有了定价金融才能进行交易，否则无法交易，因为它是不公平的。所以从这个意义上说要让金融对风险有定价的规则，这个市场就要很快地发展起来，发展起来才能对风险进行定价，有了对风险的定价金融交易才能成为可能，有了金融交易实体经济就活跃了。 不能因为新的风险出现就停止金融创新 这些看似比较朴实的提法，里面要包含很深的道理，一定要体会，所有的东西只有通过改革才可以完成，仅仅是从表面上简单地来说的话我认为这就是相对比较肤浅的理解，中国金融领域缺少什么呢？ 当前无论是个人还是企业，特别是小微企业、中低收入阶层，缺少适当的金融服务，这两者一个是需要财富管理服务，一个是需要资金与融资服务，这两个需求群体非常庞大，但又很难得到这些金融服务。他们的这个感受非常深，如同很多人说缺乏高质量的医疗服务一样，很多人如果突然得了一场病到医院时会发现服务比较糟糕、很麻烦。所以说最缺乏的是金融服务，也是要特别着力发展的。 中国经济需要大力发展，只有通过改革开放才能完成，在这个过程中风险会发生很大的变化，金融风险和金融业态是相伴随的，不同的金融业态有不同的金融风险。在创新的过程中也许会有新的风险出现，我们不能因为有新的风险出现就停止金融的创新，风险和提供的功能两者相匹配，只要新的金融功能能够覆盖新的风险创新就值得。 这就是我对所谓未来金融的理解，也是我对“金融要为实体经济服务”和“脱虚向实”这两句话的一系列的思考。谢谢大家！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

购房杠杆背后：首付融资链暗流调查

两会后的一轮限购限贷，正在给购房者带来新的难题。不过，记者实地调查采访了楼市各方，以及银行、互联网金融等民间信贷机构，发现当前的个人购房融资链仍然以消费贷等方式潜行。 两会后的一轮限购限贷，正在给购房者带来新的难题。其中最为明显的就是首付的提高。例如广州出台楼市新政，规定单身限购一套，连续缴纳社保从3年变5年，还清首套贷款二套房首付由30%提高至50%。 根据新政计算发现，一线城市北上广深的二套房首付比例分别已提升至最低60%、70%、40%和50%。 3月18日广州一位房产中介陈小姐在告诉以买房者身份出现的记者时如此道：“以前周末约好看房的人挺多的，今天没什么人来。我的一个客户原本约了今天签约的，结果昨晚上政策出来，二套房首付提高到50%，买不起了。” 除了新政要求的首付提高，房价的上涨是首付加重的另一大重要因素。 新政第二天，周红（化名）告诉记者，“今天去看一个新开的楼盘，房价上涨到50000元/平方米。”周红说，前几天房价为45000元/平米，而一个月前的元宵节后，该楼价不过39000元/平米。一套40平米的小户型房，总价增加了44万，首付增加了13万。 不过，记者实地调查采访了楼市各方，以及银行、互联网金融等民间信贷机构，发现当前的个人购房融资链仍然以消费贷等方式潜行。 消费贷变形 对购房者来说，买房最大的拦路虎是首付款。而购房者则亦在挖掘一套套买房融资术。 近期正在买房的庄明说，购房者到银行做按揭贷款之前，都会小心地规避贷款记录影响到房贷额度和利率，经验是，在按揭贷款批下来之前最好不要从银行贷款，所以首付融资就只能考虑从民间金融或类金融机构获取。 一年前，在“首付贷”被定性为违规之前，曾红极一时。而如今面对首付填充需求，许多购房者在寻找新的替代模式。 互联网金融的消费贷就是其中之一。 广州一位P2P平台的客户经理向以购房者身份出现的记者介绍了可用于首付的产品，他介绍一款消费贷：“根据客户的不同情况发放，年息至少9%以上，要一次性交手续费3%-4%，贷款额度可以做到10多万，最长期限为3年。” 另一家广州的小贷公司则表示其消费贷可依据公积金余额来办理。“公积金余额可以用来申请，比如客户的公积金余额为10万元，贷款额可达到20万-30万，期限最长为3年，月息8厘，年利息在10%左右。”该公司人士表示。 上述P2P客户经理表示，除成本较高外，消费贷优点是不会对贷款记录带拉留痕，以避免受到限贷政策冲击。同时该方案周期较短，一般仅2-3个工作日。 事实上，按规定无论是消费贷、装修贷，还是抵押贷，都不允许投资于买房首付，不过，业内人士表示，只要提供相应的装修合同、购车合同等，无论是银行还是民间机构，都无法弄清这笔资金的真正用途。 “高息过桥” 换贷 和成本高昂的民间资金相比，但更多购房者看上的是利率较低的银行贷款，据记者了解，目前最便宜的消费贷年利息可低至3%以下。 一家国有大行客户经理向记者表示，“该行五星级以上的客户，信用额度达到20万元以上，可以贷出16万元，年利息为2.6%，贷款期限3年。如果房贷在工行，可获得与房贷捆绑的安居乐贷款，期限为5年，总利率为13.98%，年利率也只有2.8%。” 不过，要命的是这笔贷款要在买房之后才能发放，这也就意味着，需要有一笔民间资金先垫付首付，过后再用这笔消费贷还上，这种垫资，民间金融机构通常称为“过桥”。 记者咨询广州正规的小贷公司与P2P平台，行规是过桥费月息2分至2分半，简单地换算成年息，即是24%-30%。月息1分是起步价，即使只用1天，也必须付1分的利息。 不过，这类垫资的利息并不是一成不变。一位购房者表示：“我上次买房，卖房的业主想换房，找垫资赎楼，本来跟P2P平台谈好的12%年化利息，结果业主没有做，因为业主有逾期（房贷），最后再做时利率到了24%左右——客户资质不好，风险高，利息就高。” 其实，民间过桥贷款可以扮演很多角色，比如换房时的“赎楼贷”、为迟滞住房公积金垫资首付。 不过，银行贷款+高息垫资也存在贷款额度过低的问题。信用消费贷最高限额一般为30万，和一线城市动近百万的首付相比，仍是杯水车薪。 房抵贷是最终法门？ 和上述多种方案相比，房抵贷也成了许多购房者最终选择的方法。 例如购房者周红最近从银行做了一笔房抵贷，用于购买新房。其操作流程是，民间垫资（提前还贷）+银行抵押贷。 周红告诉记者，她首先找民间资金以月息2分借入了一笔垫资，把欠银行的按揭房贷提前还了。然后通过银行再做房抵贷。 据记者了解，目前，广州多家银行，如工行、建行、邮储等多家银行的房抵贷，普通住宅的抵押贷可做到七成，最低的贷款利率可做到基准利率上浮10%，但最长年限多为10年。其中值得注意的是，中信银行的房抵贷年限最长可达25年，但利率上浮30%。 不过，一些私下操作可把抵押贷款的融资额放大。周红介绍，评估公司把其房价估高，这样融出的资金能增加不少。比如高价200万的房子，如果评估提高至250万，那么贷款额度就能增加35万，达到175万。 民间机构也有房抵贷，不过利息要高出许多，一家P2P公司的信贷经理告诉记者，“抵押贷的利息按月算，月息2分至2分5，简单地换算成年息为24%-30%。” 周红对比各类融资后认为，对于需要大笔首付款的购房者来说，房抵贷是最好的选择。 不过房抵贷这种路径也已经受到监管压力，目前部分城市已经实施认房又认贷政策，或对该模式产生影响。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

G20普惠金融 大势所趋

中国首次主办的二十国集团(G20)峰会于9月4~5日在杭州召开。在过去的一年间，“数字普惠金融”被屡屡提及，中国为了在G20峰会上推动普惠金融议题，制定了《G20数字普惠金融高级原则》，升级了《G20普惠金融指标体系》(下称“《指标体系》”)，并制订《G20中小企业融资行动计划落实框架》(下称“《落实框架》”)。 值得注意的是，在“数字普惠金融”这看似简单的六个字背后，究竟蕴含了何种深意? 业内人士对记者表示：“发展普惠金融，不仅要关注G20成员国，也要重视非G20国家的普惠金融发展，尤其是帮助低收入发展中国家发展普惠金融。”他认为，落实到国内，就是要让小微企业、偏远地区居民、农民、城镇低收入人群等多种群体享受到普惠金融的阳光。未来，必须借助数字化手段来提升金融的服务效率和服务范围，数字技术涉及的领域包括智能手机的使用、支付手段、网络和通信服务、移动数据、云计算等，这些将为普惠金融发展插上翅膀。 第三方支付企业拉卡拉负责人对记者称，中小微企业是推动整个普惠金融发展的重点领域。“中小企业融资难一直是传统金融的痛点。据公开数据显示，我国中小企业数量达到7000多万，占全国企业总数99%以上，据广发银行的调研数据显示，平均每家小微企业的资金缺口约为70.5万元。” 普惠金融的昨日与未来 其实，普惠金融的概念诞生得非常早。在过去的几百年，普惠金融跟随时代发展经历了什么? 中国人民大学中国普惠金融研究院报告(下称“报告”)指出，15世纪，意大利修道士展开信贷业务来遏制高利贷，被认为是普惠金融的萌芽。20世纪以来，小额贷款先后在孟加拉、巴西等国家出现，国际上掀起一股减贫热潮，人们意识到，单一提供贷款是不够的。 2005年， 联合国提出“普惠金融体系”(Inclusive Financial System)的概念。它的含义是：以有效的方式使金融服务惠及每一个人，尤其是那些通过传统金融体系难以获得金融服务的弱势群体。 从2005年至今，发展中国家的公司、机构在普惠金融方面表现突出，赋予了这个概念以新的含义。近年来，国际社会逐渐认识到普惠金融对于增强金融包容性，支持经济增长，促进就业，消除贫困，实现社会公平的重要意义。 根据世界银行的估算，在国际社会的共同努力下，2011年到2014年的3年内全球共有7亿成年人首次获得了账户，获取的金融服务在逐步扩展，但2014年仍有约20亿成年人无法享受到最基础的金融服务。这部分人群如果能够被纳入金融体系，无疑将释放出巨大的经济潜力，也能够极大地促进在全球实现逐步消除贫困的发展目标。 为更好地反映数字普惠金融领域的新进展，2016年G20选择了一些有代表性的数字普惠金融发展指标，形成了升级版《指标体系》，涵盖3个维度(金融服务的可得性、使用情况和质量)，包含19大类35项指标，分别从供给(金融机构)和需求(金融消费者)两侧反映普惠金融发展水平。 根据世行的最新数据，中国的大部分指标均排在发展中国家前列，特别是账户普及率和储蓄普及率等指标表现较好，显著优于G20国家的平均值。 “在普惠金融道路上，中国已经走在了世界前列，数字技术将助力普惠金融发展，我也希望中国将这些宝贵经验输出到各国，让越来越多的市场主体分享到数字普惠金融所带来的便捷，从而推动全球经济高效增长。”盛佳说。 中小微企业是重中之重 在普惠金融的服务对象之中，除了个体以外，中小微企业则是重中之重，且涉及体量巨大。 根据国务院印发的《推进普惠金融发展规划(2016—2020年)》，普惠金融的服务对象为中小微企业、农民、城镇低收入人群和残疾人、老年人等。而中小企业是经济活动中最具活力和创新力的群体，对实体经济具有积极的促进作用。中小微企业一旦获得发展机会，其对民生、经济的促进作用将得到凸显，同时盘活整个实体经济。 拉卡拉负责人对记者分析称，中小企业、小微商户融资难成为痛点，需求远没有被满足，是普惠金融服务领域亟需突破的重点。据广发银行的调研数据显示，平均每家小微企业的资金缺口约为70.5万元。若把尚未注册的小微商户计算在内，数量更多。但由于中小企业存续时间不确定，缺少可抵押资产，银行获取中小企业信息成本比较大，加之中小企业贷款具有少、频、急、短等特点导致其市场交易成本比较大，使得中小企业很难获得银行的贷款，即使获取银行贷款，其成本要比大企业高很多。 据世界银行测算，大、中、小企业获取银行贷款成本为1:1.4:1.6，可见，越小的企业，融资的成本越高，难度越大。 《落实框架》的核心目标是营造有利的监管环境促进竞争，以提高中小企业融资能力。其中列为优先的三项改革措施包括：改善中小企业征信体系;鼓励银行和非银行金融机构接受动产作为抵押物贷款给中小企业;改革中小企业破产制度。这三个领域都可广泛运用数字技术，在《高级原则》中均有所体现。 数字技术驱动普惠金融发展 在数字化时代，盛佳认为，随着互联网技术发展、数字科技的不断创新，普惠金融发展必须借助数字化的手段进行提升。而在过去，传统金融体系服务成本高，覆盖范围不够，使得中小微企业、偏远地区居民、城镇低收入人群等往往被正规金融排斥、享受不到金融服务。 这些年来，普惠金融发生了四个变化：从公益到建立了可持续的商业模式;从局部地区到世界;从小微贷款到更为丰富的整个普惠金融体系(包括小微贷款、储蓄、支付、理财、保险等);从人工实现到了数字技术实现。数字技术的发展实际上让普惠金融跃升到了“数字普惠时代”。 在这一方面，例如蚂蚁金服、网信集团、拉卡拉等都是新型金融服务企业的代表。 从2010年的“阿里小贷”到后来的网商银行，蚂蚁金服主导的小额贷款，采用在线放款的模式，在5年多时间里累计为400多万小微企业提供了近7000亿元贷款。 此外，拉卡拉用征信+大数据+云平台+风控系统+产品+服务完整输出的模式，提供收单机具、金融、经营、行业应用等综合服务。该模式让中小企业、小微商户在数据、平台、风控、和受理端都保证竞争优势，低成本、高效率地解决了中小微企业的融资、经营等发展难题。 未来，普惠金融的发展是需要高性能、大并发的实时交易系统，“未来在交易确认的速度应该是毫秒级别的，每秒的吞吐量应该达到几千甚至几万笔。”资深业内人士表示。

欧盟考虑为金融科技企业发放“护照”

据路透社消息，日前，欧盟委员会副主席Dombrovskis表示，委员会正在探索新规，将赋予金融科技公司护照通行权，可跨境拓展业务，并可在欧盟单一市场内任何地方经营业务。有观点认为，在英国退欧的大背景下，为金融科技企业发放“护照” 可以提高欧洲的行业竞争力。 据了解，这一政策将降低对金融科技公司的监管要求，方便它们在欧盟成员国内部更自由地经营，也可以吸引更多金融科技企业把总部从来伦敦转移到欧盟国家。欧盟委员会对此开展了为期三个月的公众问询期，并将为此撰写新法规。此前的3 月23 日，欧盟委员会还发布了帮助欧盟内部的金融服务企业降低成本、增加消费者保护的政策。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

马云湖畔大学3小时授课干货

3月27日，湖畔大学举办了第三学期的开学典礼。当天下午，马云作为湖畔大学校长，亲自为44名第三期学员讲授了第一堂课。 在将近3小时的授课中，马云通过结合自身以及阿里巴巴的很多故事，向现场的学员分享了诸多经验。包括创业时的艰辛、失败案例、阿里的管理经验、遇到困难时如何面对等等。 以下是马云讲课11个要点： 1、马云回忆当初借3万元创办中国黄页的经历。那时突然遇到了一个竞争对手——杭州电信，但是他没有惧怕，与他们死掐，甚至还用过美人计。当时，马云就很善用媒体的力量。他在钱江晚报上发文章称中国电信打压小企业，后来杭州电信就要和他进行合作。但最后董事会电信占了5票，他们占了2票，然后噩梦开始了。 这件事告诉马云，不要控制董事会。做任何事，只要你有道理我就听你的，不希望控制别人，不希望别人像他恨中国电信那样恨他。 2、董事会要经常换，几年就换一换。但董事会不一定要请名人，因为他们不一定会花太多时间在你的企业身上。而是要找真正热爱你所处的行业，对你的公司真正感兴趣的人。 马云谈到阿里发展过程中的两个错误。第一个是，阿里第一笔融资融了500万美金。当时从5万美金的启动基金开始，一下次见到这么多钱就觉得花不完了。然后在香港租了一个非常豪华的办公区，还请了几个500强的高管。其中一个外国高管做项目预算，一下子做了1300万美金，但我们融资才500万。这时候马云明白了一个道理，波音747的引擎是不能装到拖拉机里的。 第二个是，阿里巴巴做B2B，当时一讨论，发现进出口贸易做的最好、英语最好、互联网最好的都是美国，然后决定要去美国。阿里在美国硅谷设立办公室，招了很多人。但三个月后，发现这个有些不切合实际，当时马云在长安街上走了半天，思考是不是要关闭，最后才决定关闭美国办事处。 马云说，美国的员工没什么压力，他们找工作很容易，但他压力很大，后来问他们是要股票还是要现金，他们都选择了现金。当时阿里的股票是1分钱。 3、马云说，自己江湖气息很重，但做事也需要有规矩。阿里18个创始人中有一个就是被开除的，他技术很好，但是讲话磨磨唧唧，永远不做决定，有一天晚上我跟他讨论到凌晨2点，决定了一件事。后来凌晨3点接电话，说要开除他。这个事情我可能做不出来，但是人力的负责人可以。后来，创始人也都认识到可能被开除，工作效率也都提升上去。 4、马云特别反对从直接竞争对手挖人。他认为一流员工你挖不来，挖来的也不是一流员工。当他到新单位时，是否说上家单位的事？说了是对老东家的不忠，不说是对新公司的不负责，这就两难。所以真正的人才一定是自己培养出来的。 5、课间，有人问马云大年三十开除人是不是太残忍。马云说，的确是有点残忍。但他同时认为，开除人，要心好，要刀快。有时候开除一个人，对他也是帮助。 马云认为，离过婚、破过产、坐过牢，经历过这三个事情的人还能乐观面对，这样的人才理解什么是乐观。没有开除过人的人不能招聘人。中国的领导找员工谈话，即使批评，也会带着几句好话，这就让员工不知道是被批评还是表扬，就乱套了。所以领导不要错过和员工沟通的机会，更不要丢掉开除人的机会。 马云还提出，小公司的成败在于你聘请什么样的人，大公司的成败在于你开除什么样的人，大公司里有很多老白兔，不干活，并且慢慢会传染更多的人。 6、马云说曾和孙正义大吵一架，就是为了要不要给员工分股票，我主张给，他主张不给。当时马云认为他是百分之百是对的，但现在是百分之七十。马云表示，奖金是对超过期望值的员工的奖励，如果每个人都有，那就不是奖金，公司也就乱套了，那是福利。 7、马云谈到竞争对手时，提到2003和2004年，那时候阿里面临过抉择，走搜索还是走社交，最后决定要继续做电商，因为一开始选择了电商。马云还提到一个从未公布的秘密，当时微软就要收购雅虎，谈判的地方就在湖畔大学旁边。 马云说，自己跟扎克伯格认识时，他刚创业，跟拉里佩奇认识时，很多人都不知道谷歌。8年前，阿里决定选择大数据，很多人都搞不懂云，我们自己也搞不懂，怎么做咋赚钱完全都不知道，所以其间的道路很艰辛。 8、马云还提到微信，认为微信的突然发力，曾让阿里有些措手不及。他说，微信起来的时候，每天都挠头发。但选择了电商这条路，就要坚持下去，因为做社交阿里不一定能赢。 包括微信红包，在一个春节的突发爆发，确实把支付宝打的不清，这时候我们想，社交媒体可能真的不会帮助公司实现使命，但最后我们发现，云计算和大数据是可以的。 9、马云说，巨大的利益后面会隐藏巨大的灾难。支付宝当年一马平川，知道会有对手杀进来，但没想到会从哪里杀进来。 余额宝最初设计的是100亿，就是想帮助别人解决零钱的问题，但一下子跑来几千亿。支付宝也没想过挣钱，后来的发展让我们的人开始思考，我们看到利益的时候，忽略了本来要做的事情。最后也带来了巨大的挑战，所以，巨大的成功背后往往隐藏着一个巨大的失误。 大家遇到巨大的机会时，要冷静几天，一定要想想背后藏着什么。这是我十几年来的经验，公司业绩好的时候，我都会想有什么事情没看到。 10、马云反思支付宝的圈子事件。最近我们犯了很多小错误，春节期间搞了一个圈子，但这个事情管理层都不知道，圈子本来就有，后来推出这个功能的时候，我们发现有人有预谋的往里放入大量的色情图片。这时候我们的问题也暴露出来，要是电商项目的话我们很熟悉，如果出现问题我们知道要怎么处理，但是社交我们没有经验，我们反应比较慢。 所以，很多问题你都会碰上，如果没有碰上是因为你还没到那个位置。 11、马云预言京东“将死”，点击查看 附湖畔大学详细资料 第一任校长：马云 校董：阿里巴巴集团董事局主席马云、万通控股董事长冯仑、复星集团董事长郭广昌、巨人集团董事长史玉柱、银泰集团董事长沈国军、清华经济管理学院院长钱颖一、北大光华管理学院院长蔡洪滨、阿里巴巴集团秘书长邵晓锋。 入学条件：学员入学湖畔大学的条件是创业3年以上、团队超过30人。 入学方式：湖畔大学定向邀请，首先登门拜访学员，问卷调查笔试。然后面试，面试分群面和单面。 学费学制：湖畔大学的学费是28万元，学制3年，每两个月集中学习一次，每次4~5天，由8位校董亲自授课。 首次开班：2015年3月25日 前身：江南会 宗旨：改造之后的湖畔大学立志为创业者传道授业，并将遵循公益心态、商业手法的原则，专注于培养拥有新商业文明时代企业家精神的新一代企业家，主张坚守底线、完善社会，坚持公益性和非营利性。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！