上海网贷管理办法:6月底须整改完毕（附全文）

前段时间，北京整改通知下发，让浑浊不堪的网贷行业，回归纯洁，为投资人着想。 昨天，某知情人提供了一份《上海市网络借贷信息中介机构业务活动管理实施办法》（讨论稿），里面对在上海市注册的从事网络借贷信息中介业务的公司法人从“备案管理”、“风险管理与客户保护”、“法律责任”等几方面对平台做了要求，该《办法》共36条。 上海的《办法》，虽没有北京那么细致，但还是有几点值得提一下： 1、监管部门审查相关事项向社会进行为期1个月的公示；公示内容主要是注册地所在区监管部门通过多方数据比对、网上核验、实地认证、现场勘查、高管约谈等方式对申请材料进行审查有关事项。 2、新设立网贷机构申请办理备案登记时需提供相关人员提供无犯罪记录证明；规定持股5%以上个人股东户籍地公安机关出具的无犯罪记录证明。法定代表人、监事、高级管理人员（包括总经理、副总经理和财务、风控、法律合规、稽核审计部门负责人，及实际履行上述职务的人员）户籍地公安机关出具的无犯罪记录证明。 3、不得为他人代持股份； 4、接入上海网络金融征信系统；接入的时间不得迟于取得备案登记后3个月，此外，还需要提供、查询和使用有关信用信息。 5、整改期限不超过6月30日；这点与去年8月24日出台的《监管办法》不太一致，监管办法给出的整改期限是12个月，也就是今年8月24日；（可能性不大） 6、新设立网贷机构申请办理备案登记时需提供与存证平台签订委托合同的复印件；上海要求新开设平台提交的备案资料包括与第三方电子数据签证平台签订的委托合同存证的协议复印件。 除了上述六点，上海的《办法》与北京的《通知》对比，归纳如下： 相同点 1、都是在《监管办法》的基础上展开的，都要求遵循十三项禁令； 2、都要求将平台自身资金与客户资金相分离，完成银行存管； 3、都要求建立完善的信披制度； 4、都要求进行风险提示，明示出借人风险自担，并由出借人确认； 5、告知出借人禁止性行为； 6、保证用户信息安全。 不同点 1、北京《通知》规定不得设立风险准备金，或者以此进行宣传；上海《办法》对风险准备金未做特殊说明，但明文规定不得提供增信服务； 2、北京整改通知将“平台未明确投标截止日或募集期限超过20天”列入整改范围；上海未做要求； 3、如果注册地与实际经营地址不一致，北京整改通知要求变更注册地；上海只要求如果有变更事项，比如名称、注册、注册资本等的时候，在5个工作日内，通过注册地所在区监管部门，向市金融办申请备案信息变更登记； 4、北京平台经营范围无“网络借贷信息中介”需要整改，上海未做规定； 5、北京《通知》规定按照金融局、银监会和有关统计部门要求等报送常规性信息；上海《办法》规定每月、每季度想注册所在区监管部门报送财务会计报表和经营情况统计表； 6、上海《办法》说明法律责任，违反法律法规及有关行业监管规定，有处罚规定的，依照规定给予处罚；未做处罚规定的，通过出具警示函、责令改正、计入诚信档案、人民币3万以下罚款等处罚措施；北京《通知》未作说明； 7、上海《办法》要求经营场所证明材料，比如产权证明或者租赁合同，北京《整改》未作相关规定。 附《上海市网络借贷信息中介机构业务活动管理实施办法》（讨论稿）全文： 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

五部委印发《金融支持制造强国意见》

3月28日，中国人民银行联合工业和信息化部、银监会、证监会、保监会下发《关于金融支持制造强国建设的指导意见》（银发〔2017〕58号，以下简称“意见”）。 据悉，意见是贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神，按照《中国制造2025》、《国务院关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》等文件要求制定，为加强和改进对制造强国建设的金融支持和服务。 意见全文从七个方面细分二十三条呈现。 意见指出，要高度重视和持续改进对“中国制造2025”的金融支持和服务，始终坚持问题导向，聚焦制造业发展的难点痛点，着力加强对制造业科技创新、转型升级的金融支持。要积极发展和完善支持制造强国建设的多元化金融组织体系。充分发挥各类银行机构的差异化优势，形成金融服务协同效应。通过设立先进制造业融资事业部、科技金融专营机构等，提升金融服务专业化、精细化水平。加强对工业互联网重点项目的金融支持力度，支持制造业个性化定制和服务型制造。 意见强调，要创新发展符合制造业特点的信贷管理体制和金融产品体系。合理考量制造业企业技术、人才、市场前景等“软信息”；大力发展产业链金融产品和服务，有效满足产业链上下游企业的融资需求。稳妥有序推进投贷联动业务试点，为科创型制造业企业提供有效资金支持。切实选优助强，有效防控风险。 意见明确，要发挥各类银行机构的差异化优势，形成金融服务协同效应。要大力发展多层次资本市场，加强对制造业转型升级的资金支持。加快推进高技术制造业企业、先进制造业企业上市或挂牌融资，设计开发符合先进制造业和战略性新兴产业特点的创新债券品种，支持制造业领域信贷资产证券化。要发挥保险市场作用，积极开发促进制造业发展的保险产品，扩大保险资金对制造业领域投资。同时，要加强政策协调和组织保障，完善产业和金融部门的工作联动机制，加强沟通协调和双向信息共享。要探索完善多样化的信用风险分担机制，支持金融机构加大制造业领域的信贷投入。 附《关于金融支持制造强国建设的指导意见》原文 中国人民银行工业和信息化部银监会证监会 保监会关于金融支持制造强国建设的指导意见 为贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神，按照《中国制造2025》、《国务院关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》等要求，进一步建立健全多元化金融服务体系，大力推动金融产品和服务创新，加强和改进对制造强国建设的金融支持和服务，现提出如下意见： 一、高度重视和持续改进对制造强国建设的金融支持和服务 （一）坚持问题导向，着力加强对制造业科技创新、转型升级和科技型中小制造企业的金融支持。制造业是实体经济的主体，是科技创新的主战场，是供给侧结构性改革的主攻领域。当前，我国制造业仍存在大而不强，创新能力弱，关键核心技术与高端装备对外依存度高等问题。金融部门应聚焦制造业发展的难点痛点，坚持区别对待、有扶有控原则，不断优化金融支持方向和结构，着力加强对制造业科技创新和技术改造升级的中长期金融支持，积极拓宽技术密集型和中小型制造业企业的多元化融资渠道，促进制造业结构调整、转型升级、提质增效和由大变强。 （二）突出支持重点，改进和完善制造业重点领域和关键任务的金融服务。金融部门要紧紧围绕《中国制造2025》重点任务和“1+X”规划体系，改进和完善金融服务水平。探索为制造业创新中心等公共服务平台提供创新型、多元化融资服务，支持关键共性技术研发和科技成果转化应用。着力加强对核心基础零部件等“四基”企业的融资支持，促进提升工业基础水平。切实加强对企业技术改造中长期贷款支持，合理安排授信期限和还款方式，支持制造业两化融合发展和智能化升级。大力发展绿色金融业务，促进制造业绿色发展。积极运用信贷、租赁、保险等多种金融手段，支持高端装备领域突破发展和扩大应用。加强对工业互联网重点项目的金融支持力度，支持制造业个性化定制和服务型制造。 二、积极发展和完善支持制造强国建设的多元化金融组织体系 （三）发挥各类银行机构的差异化优势，形成金融服务协同效应。开发性、政策性金融机构要在重点领域和薄弱环节切实发挥引领作用，在业务范围内以财务可持续为前提，加大对重大项目、重大技术推广和重大装备应用的融资支持。全国性商业银行要积极发挥网络渠道、业务功能协同等优势，为制造业企业提供综合性金融服务，不断改进和提升对中小型制造业企业金融服务的质量效率。地方法人金融机构要注重发挥管理半径短、经营机制灵活等优势，立足当地，服务中小，积极开发针对中小型制造业企业的特色化、专业化金融产品和服务。 （四）完善银行机构组织架构，提升金融服务专业化水平。鼓励有条件的金融机构探索建立先进制造业融资事业部制，加强对信息技术、高端装备、新材料、生物医药等战略重点行业的专业化支持。鼓励符合条件的银行业金融机构在新型工业化产业示范基地等先进制造业聚集地区设立科技金融专营机构，在客户准入、信贷审批、风险偏好、业绩考核等方面实施差异化管理。积极推动小微企业专营机构建设，围绕制造业中量大面广的小微企业、民营企业，提供批量化、规模化、标准化的金融服务。要完善小微企业授信工作尽职免责管理制度，激励基层机构和信贷人员支持中小微制造业企业发展。 （五）规范发展制造业企业集团财务公司。支持符合条件的制造业企业集团设立企业集团财务公司，充分发挥财务公司作为集团“资金归集平台、资金结算平台、资金监控平台、融资营运平台、金融服务平台”的功能，有效提高企业集团内部资金运作效率和精细化管理水平。鼓励具备条件的制造业企业集团财务公司在有效防控风险的前提下，通过开展成员单位产品的买方信贷、消费信贷和融资租赁服务，促进集团产品销售。稳步推进企业集团财务公司开展延伸产业链金融服务试点工作，通过“一头在外”的票据贴现业务和应收账款保理业务，促进降低产业链整体融资成本，更好的支持集团主业发展。 （六）加快制造业领域融资租赁业务发展。积极支持符合条件的金融机构和制造业企业在制造业集聚地区，通过控股、参股等方式发起设立金融租赁公司，支持大型飞机、民用航天、先进轨道交通、海洋工程装备和高技术船舶、智能电网成套设备等高端装备重点领域扩大市场应用和提高国际竞争力。大力发展直接租赁、售后回租等业务，充分发挥融资租赁业务支持企业融资与融物的双重功能，通过“以租代购”、分期偿还等方式，支持制造业企业实施设备更新改造和智能升级。积极发挥融资租赁“以租代售”功能，支持制造业企业扩大销售和出口。 三、创新发展符合制造业特点的信贷管理体制和金融产品体系 （七）优化信贷管理体制。鼓励金融机构围绕制造业新型产业链和创新链，积极改进授信评价机制，创新金融产品和服务。合理考量制造业企业技术、人才、市场前景等“软信息”，将相关因素纳入银行客户信用评级体系，挖掘企业潜在价值。鼓励有条件的金融机构在风险可控、商业可持续的前提下，结合企业“三表”、“三单”、“两品”等非财务信息，运用信用贷款、知识产权质押贷款、股权质押贷款、应收账款质押贷款和以品牌为基础的商标专利权质押贷款等方式，积极满足创新型制造业企业和生产性服务业的资金需求。 （八）大力发展产业链金融产品和服务。鼓励金融机构依托制造业产业链核心企业，积极开展仓单质押贷款、应收账款质押贷款、票据贴现、保理、国际国内信用证等各种形式的产业链金融业务，有效满足产业链上下游企业的融资需求。充分发挥人民银行应收账款融资服务平台的公共服务功能，降低银企对接成本。鼓励制造业核心企业、金融机构与人民银行应收账款融资服务平台进行对接，开发全流程、高效率的线上应收账款融资模式。研究推动制造业核心企业在银行间市场注册发行供应链融资票据。 （九）推动投贷联动金融服务模式创新。稳妥有序推进投贷联动业务试点，鼓励和指导试点银行业金融机构以投贷联动方式，为科创型制造业企业提供持续资金支持，促进企业融资结构合理化，有效降低融资成本。建立银行及其投资功能子公司、政府贷款风险补偿基金、融资担保公司、保险公司间的风险分担和补偿机制，有效降低银行信贷风险。鼓励银行业金融机构与外部投资公司、各类基金开展合作，积极整合各自的资金、信息和管理优势，探索多样化的投贷联动业务，促进银企信息交流共享，实现合作共赢。 （十）完善制造业兼并重组的融资服务。推动金融机构对兼并重组企业实行综合授信。鼓励金融机构完善并购贷款业务，在综合考虑并购方的资信状况、经营管理能力、财务稳健性、自筹资本金充足情况，以及并购标的的市场前景、未来盈利、并购协同效应等因素的基础上，合理确定贷款期限和利率，支持企业通过兼并重组实现行业整合。允许符合条件的制造业企业通过发行优先股、可转换债券、并购债券等方式筹集兼并重组资金。鼓励证券公司、资产管理公司、股权投资基金以及产业投资基金等参与企业兼并重组，扩大企业兼并重组资金来源。 （十一）切实择优助强，有效防控风险。银行业金融机构要坚持独立审贷、自主决策、自担风险原则，择优支持有核心竞争力的产业聚集区和企业，注重从源头把控风险。要发挥银行业同业沟通、协调、自律作用，通过联合授信、银团贷款等方式，形成融资协同效应，切实防止多头授信、过度授信，避免一哄而上、重复建设形成新的过剩产能。支持制造业企业按照市场化、法制化原则实施债转股，合理加大股权融资力度，加强企业自身债务杠杆约束，降低企业杠杆率。要稳妥有序退出过剩产能领域，对冶金、建材、石化化工、船舶等行业中有市场、有效益、有技术、经营规范的企业和技改项目，要支持其合理信贷需求。 四、大力发展多层次资本市场，加强对制造强国建设的资金支持 （十二）充分发挥股权融资作用。积极支持符合条件的优质、成熟制造业企业在主板市场上市融资，促进重点领域制造业企业做优做强。加快推进高技术制造业企业、先进制造业企业在中小企业板、创业板、全国中小企业股份转让系统和区域性股权交易市场上市或挂牌融资，充实中长期资本实力。在上市融资企业储备库里，对创新能力强、成长性好的制造业企业重点扶持。支持制造业企业在境外上市融资，提升中国制造业企业的国际竞争力。鼓励制造业企业通过资本市场并购重组，实现行业整合和布局调整优化，支持中西部地区承接产业转移。 （十三）促进创业投资持续健康发展。进一步完善扶持创业投资发展的政策体系，促进创业投资发展，有效弥补创新型、成长型制造业企业的融资缺口。鼓励种子基金等各类创业投资基金、天使投资人等创业投资主体加大对种子期、初创期创新型制造业企业的支持力度，通过提供企业管理、商业咨询、财务顾问等多元化服务，支持技术创新完成从科技研发到商业推广的成长历程。鼓励创业投资基金、产业投资基金投向“四基”领域重点项目。发挥先进制造业产业投资基金、国家新兴产业投资引导基金等作用，鼓励建立按市场化方式运作的各类高端装备创新发展基金。 （十四）支持制造业企业发行债券融资。充分发挥公司信用类债券部际协调机制作用，支持符合条件的制造业企业发行公司债、企业债、短期融资券、中期票据、永续票据、定向工具等直接融资工具，拓宽融资渠道，降低融资成本，调整债务结构。设计开发符合先进制造业和战略新兴产业特点的创新债券品种。支持高新技术产业开发区的园区运营机构发行双创专项债务融资工具，用于建设和改造园区基础设施，以及为入园入区制造业企业提供信用增信等服务。支持符合条件的优质制造业企业在注册发行分层分类管理体系下统一注册、自主发行多品种债务融资工具，提升储架发行便利。 （十五）支持制造业领域资产证券化。鼓励金融机构将符合国家产业政策、兼顾收益性和导向性的制造业领域信贷资产作为证券化基础资产，发行信贷资产证券化产品。鼓励制造业企业通过银行间市场发行资产支持票据，以及通过交易所市场开展企业资产证券化，改善企业流动性状况。大力推进高端技术装备、智能制造装备、节能及新能源装备等制造业融资租赁债权资产证券化，拓宽制造业融资租赁机构资金来源，更好服务企业技术升级改造。在依法合规、风险可控的前提下，鼓励符合条件的银行业金融机构稳妥开展不良资产证券化试点，主动化解制造业过剩产能领域信贷风险。 五、发挥保险市场作用，助推制造业转型升级 （十六）积极开发促进制造业发展的保险产品。进一步鼓励保险公司发展企业财产保险、科技保险、专利保险、安全生产责任保险等保险业务，为制造业提供多方面的风险保障。鼓励发展制造业贷款保证保险，支持轻资产科创型高技术企业发展壮大。大力发展产品质量责任保险，提高中国制造品牌信任度。深入推进首台（套）重大技术装备保险补偿机制试点工作，推动重大技术装备和关键零部件市场化应用。研究启动重点新材料首批次保险补偿机制试点工作。鼓励地方政府结合本地实际，建立符合本地制造业发展导向的保费补贴和风险补偿机制。 （十七）扩大保险资金对制造业领域投资。积极发挥保险长期资金优势，在符合保险资金运用安全性和收益性的前提下，通过债权、股权、基金、资产支持计划等多种形式，为制造业转型升级提供低成本稳定资金来源。支持保险机构投资制造业企业发行的优先股、并购债券等新型金融工具。鼓励保险机构与银行业金融机构共享信息、优势互补，合作开展制造业领域股债结合、投贷联动等业务。鼓励有条件的保险机构投资设立制造业保险资产管理机构。允许保险资金投资制造业创业投资基金等私募基金。扩大中国保险投资基金对制造业转型升级项目的投入。 六、拓宽融资渠道，积极支持制造业企业“走出去” （十八）拓宽制造业“走出去”的融资渠道。金融机构要根据企业“走出去”需要，进一步优化完善海外机构布局，提高全球化金融服务能力。要积极运用银团贷款、并购贷款、项目融资、出口信贷等多种方式，为制造业企业在境外开展业务活动提供多元化和个性化的金融服务。支持“走出去”企业以境外资产和股权等权益为抵押获得贷款，提高企业融资能力。支持制造业企业开展外汇资金池、跨境双向人民币资金池业务，支持制造业企业在全口径跨境融资宏观审慎管理政策框架下进行跨境融资。支持符合条件的境内制造业企业利用境外市场发行股票、债券和资产证券化产品。 （十九）完善对制造业企业“走出去”的支持政策。不断优化外汇管理，满足制造业企业“走出去”过程中真实、合理的购汇需求。支持制造业企业在对外经济活动中使用人民币计价结算，优化对外人民币贷款项目管理，鼓励企业使用人民币对外贷款和投资。推动设立人民币海外合作基金，为制造业企业“走出去”项目提供成本适当的人民币贷款或投资。鼓励进一步扩大短期出口信用保险规模，加大对中小微企业和新兴市场开拓的保障力度。发挥好中长期出口信用保险的风险保障作用，实现大型成套设备出口融资应保尽保。 七、加强政策协调和组织保障 （二十）深入推动产业和金融合作。建立和完善工业和信息化部、人民银行、银监会信息共享和工作联动机制，加强产业政策与金融政策的沟通协调。建立产融信息对接合作平台，促进产业政策信息、企业生产经营信息、金融产品信息交流共享。探索对制造业部分重点行业建立企业“白名单”制度，为金融机构落实差别化的信贷政策提供参考依据。开展产融合作城市试点，促进试点城市聚合产业资源、金融资源、政策资源，支持制造强国建设，鼓励和引导产融合作试点城市探索产业与金融良性互动、实现互利共赢。 （二十一）加大货币信贷政策的支持力度。保持货币政策稳健中性，综合运用多种流动性管理工具，加强预调微调，保持流动性水平合理适度，引导货币信贷平稳增长，营造良好的货币金融环境，为制造业企业加强技术创新、实现转型升级创造有利的外部条件。充分发挥再贷款、再贴现等货币政策工具的正向激励作用，对支持制造业转型升级工作成绩突出的金融机构要优先予以支持。进一步引导银行业金融机构完善存贷款利率定价机制，增强自主理性定价能力，合理确定对制造业企业的贷款利率水平。 （二十二）优化政策配套和协调配合。鼓励地方政府通过设立产业引导基金、股权投资引导基金，按照政府引导、市场化运作、专业化管理的原则，加大对先进制造业的投资力度，撬动各类社会资本支持制造业转型升级。积极探索多样化的信贷风险分担机制，通过设立风险补偿基金、政府性担保基金、应急转贷基金等方式，支持金融机构加大制造业领域的信贷投入。进一步完善银行与融资担保机构的合作机制，建立合理的企业贷款风险分担和利率协商机制。进一步加强社会信用体系建设，对恶意逃废债行为要给予严厉打击，维护金融机构合法权益。 （二十三）加强监督引导和统计监测。建立金融支持制造强国建设工作的部际协调机制，加强信息沟通和监督引导。人民银行分支机构、银监会、证监会、保监会派出机构要根据当地产业发展实际情况，适时研究制定配套金融政策措施，切实加强对金融机构的指导。要依托行业主管部门支持，研究建立支持制造强国建设的金融统计制度，进一步加强对高技术制造业、先进制造业融资情况的统计监测分析。 请人民银行上海总部，各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行会同所在省（区、市）工业和信息化主管部门、银监局、证监局、保监局等部门，将本意见联合转发至辖区内相关机构，并协调做好本意见的贯彻实施工作。

撕破现金贷残酷面纱：行业几乎零风控

“刺死辱母者”案之所以备受关注，是因为它一次性将人性的黑暗、现实的窘迫和司法的不正当呈现在了人们面前。业内的火热评论看到了小企业主的恐惧，而当下借贷渠道遍地开花，活在经济社会中，一不小心就可能踩进陷阱、求告无门的又何止小企业主。 疯狂蔓延的现金贷 从2016年开始，现金贷开始在全国范围内疯狂燃烧。 一二线城市，以线上贷款端为主；而在三四线城市，却以线下贷款的方式，扎根颇深。“太原现金贷公司保守估计有60家，加上车贷，房贷公司，贷款公司总数得有几百家”，某信贷公司负责人称。现金贷在太原发展急速，就连小公司每月放款额，已从千万发展到上亿。 而这只是现金贷在疯狂蔓延的一个极小的缩影。据相关网站统计称，全国信贷员总数已达100万。 2年前，27岁的太原人黄晴，放弃了花80万才能买来的国企铁饭碗，跑去干现金贷。这在人脉四通八达的小城，迅速传成一个不小的新闻。家人强烈反对，周围的人也嘲讽“她疯了”。 而成为一名贷款销售员的黄晴，居然在一个月内狂挣4万块，并拖着她的弟弟、老公都离开国企，加入这行。这个家族“爆发式”年收入近百万。如今，她已是行业“大姐大”，每天在家带着孩子，打几个电话，就能搞定数万提成，俨然就是人生赢家。而依然在国企的同事们，辛苦坐班，每月只拿着3000出头的固定工资。 线上借贷，也正在互联网上呈现燎原趋势。 据不完全统计，线上现金贷平台已多达上千家，但一些公司为了拓展客群，会多个产品同时展业，因此活跃的现金贷平台，有几百家。 2014年，一家中型P2P平台，开始转型做现金贷。CEO张闯先将线下微额贷业务扩张到26家分店，而线上贷款端的团队，也扩张到几十人。从一百万资金起家，目前公司总资产已有十几个亿。张闯说：“带着公司进了现金贷行业后，公司立即起死回生，每年纯利润2千万。” “我们就是零风控，行业都是如此干的” 张闯公司的借款页面，只需要自己手动输入“芝麻信用分、花呗额度、借呗额度、信用卡最高额度、借贷宝已借额度”，就可以借款。整个流程，也不需要第三方授权和验证。 张闯称，这个行业中，低于50%的放款率，那都算低的——而相比银行，一般通过率10%都不到。 “我们不关心风控，只要坏账率低于50%，我们就可以盈利”，张闯称，行业普遍的坏账率在20%以上，但依然暴利，“一家知名的大型平台，最开始的坏账率接近50%，居然每个月还可以挣3千万”。 如此的暴利，让所有的人杀红了眼。 不论是创业者还是投资人，都开始顿悟，现金贷是一个“很难不挣钱”的生意。 2月22日，深市上市公司二三四五发布2016业绩快报称，净利润为 1.1亿元。而其核心盈利的产品，来自“2345 贷款王”，去年12月发放贷款金额 14亿元。 这就是行业现状，小平台月放款金额上亿，大平台月放款十几亿，急速吸金，呈现燎原之势。 在产业链前端，似乎所有的人，都在这场金钱游戏中，赚得盆满钵满。 高额利息 金融就是一场零和游戏，有人赢，则有人输。暴利吸取的，其实是借款人的“高息”血液。 “这个行业正在以畸形的方式发展”，该行业资深从业人员冯秉称。最可怕的，就是高破天际的利息。这些现金贷平台的贷款利息一旦按照正规的方式计算，就变得非常惊人了。 以苏银霞的贷款为例，借贷135万元，约定月利息10%，换算为年利息高达120%。 我国法律规定，年利率超过36%为高利贷，超过部分，不受到“法律保护”。 然而，正规银行对企业放贷的门槛较高，尤其是对于小微企业而言，申请到银行贷款难于登天。假设企业想向银行借贷100万，企业必须抵押评估价值为130万元的土地（以最高土地质押率80%计算）或者质押170万元市值的股票（以最高股票质押率60%计算）。 可是苏银霞的企业经营状况根本无法“正常”申请到银行贷款。 2015年，由于钢铁被明确为产能过剩行业，绝大部分钢企融资贵、续贷困难、授信规模压缩、涨息和抽贷等问题突出，“少数企业因限贷、抽贷已出现停产现象”。“很多民营钢企拿不到资金，以至于不得不借助影子银行等民间借贷；利率从12%到20%不等，融资成本平均达到15%。”新华社下属《经济参考报》报道称。 2016年2月至3月，苏银霞已经三度被法院列入失信人被执行名单。第一次为从2015年3月开始拖欠的租赁公司100万借款。系统显示，自2015年12月25日判决生效后，苏银霞“未履行”法院的判决。 失信至此，银行信贷再无可能。苏银霞的源大工贸公司甚至因涉险与其他公司互保，用非正当手段骗贷，被浦发银行柳城分行诉求法院冻结及查封其公司存款与资产。 背后的秘密 王东目前在成都做民间借贷和债务清收，也就是催收中介。通过两年的经营，摸索出了比较“实用”的收帐方法，入围了几家稳定的金融机构会，逐渐进入这个灰色圈子。 他的营生主要靠一批能“打硬仗”的组织，成都话就叫“兄弟伙”。平时接触到一些不能通过正常手段处理的业务都交给“兄弟伙”处理，“兄弟伙”虽然收费高些，但是事情要简单很多。 王东说，高额利息不只是因为人们贪婪暴利。现金贷高利率的背后是高风险。 很多企业或个人在贷款之后依然拯救不了每况愈下的生意。这些企业，大多会逾期，赖账，甚至，骗贷。欠下3.5个亿跑路的江南皮革厂老板黄鹤是有现实原型的。 而谁来为他们买单？比他们更为优质的用户，用高额的利息，为这群老赖买单。这个暴利游戏中，吃亏永远是“老实人”。亦或说，没有能力跑路的“老赖”，被迫成了这个行业里待宰的“羔羊”。苏银霞显然属于这种“老实人”。 2016年靠着高额利息和天价逾期费，现金贷行业到了即便“坏账率不超过50%，就能盈利”的地步，迅速疯狂蔓延。而另一边，如苏银霞的借款人却在高额的利息下，被迫拖入黑洞深渊…… 催收江湖，人死债清 截止2016年5月，中国银行业不良率突破2%。 数据显示，2015年国内不良资产整体规模可达3.5到5万亿元。随着经济形势下行，这个数字，还会以每年10%的速度上升。虽是经济下行结下的苦果，但是这颗苦果，却形成了万亿级别市场，并催生了火热的催收产业链条—— 前端，黑客收集欠债人的数据，只需400元，就能实时定位。只要客户提供欠债人的电话号码、姓名、身份证号，黑客就可以查到对方新换的电话、住址、公司，并可以实时定位。 这听起来似乎不可思议，但是对于黑客而言，拿着用户数据，去社工库“滚一轮”，很有可能就知道对方常用的用户名和密码，登陆一些可以获取定位的生活类应用，如饿了么，美团等，就能知道对方位置。 除了定位，如果运气好，还能获取对方的淘宝账号、支付宝账号，“虽然不能转走资金，但却可以得知对方是否有还款能力”。 这两年，催收行业的火热，让黑客收入大幅度增加。“大部分，是P2P公司，也有消费金融、信用卡还款，还有追查携款潜逃的公司老板”。 中端，电催员先通过电话、短信“温柔”告知后，就使用“呼死你”等软件，打到欠款人手机瘫痪，甚至给欠款人所有的亲朋好友打电话，发送多条辱骂骚扰短信。从温柔到高压，就是一场心理攻防战。 “我一天会给同一个客户打20个电话，反复提醒，如果他不接电话，或挂断，我会持续打”，林程是一家P2P公司的电催专员，他们有一整套的“话术手册”，应对客户的各种推诿和拒绝。 然而，如果温柔催收无效后，高压手段就开始出现。林程说，他们会在市面上购买一些“呼死你”软件，通过网络软件持续给欠款人拨打电话，“直到对方手机瘫痪”。 这还不是最黑暗的招数。“我们会给他的亲朋好友，甚至前男女朋友打电话，让他身边所有的人，都知道他欠钱”。林程透露，借款金额不高的用户，都会在公司给亲人朋友施压后还钱，“实在丢不起那个人”，然而对高额欠款的人，催收效果则大打折扣。 后端，上门催收则无所不能了。行业惯例，低于5万之下的催收，通常催收员上门正规操作，就有可能催回；而5万之上的市场，则被各地的黑社会垄断。通常，到了需要上门催收的地步，一般都是逾期3个月以上，经过多轮“电催”清洗的单子。也就是说，剩下的都是最难啃的骨头。 大部分的公司都将这些坏账放弃，愿意支付高额的“提成返佣”，多少有点死马当成活马医的心理。 行业通常的做法是，要回来多少钱，就可从中提成50%，有些甚至高达90%。譬如10万滚成100万的欠款，借贷公司将该单子以10万价格卖给当地的地头蛇，黑社会若成功收清，一单能挣到90万。 实际上，暴力催收的回收率，要远远高于正常催收。 “这些逾期3个月以上的单，正常催收的回收率是5%到7%，而暴力手段，可以到30%以上，但时间周期也会很长”，李晓炜称。 某催收团队提供的催收回收率显示，利率低于24%的贷款，180天的催收周期，最高可高达86%；而利率高于24%的贷款，180天催收周期，最高可达48%。对他们来说，绝非上门一次就能催回，需要不断施压。但是高额的回报率已足以让这些人铤而走险。 很多被上门催收的欠款人家门口被各种血红的大字涂满：“还钱”、“杀”，甚至一些“不堪入目的脏字”。有的催收团队直接将欠款人拖上面包车，带到一个偏远的地方或小宾馆，“不打电话叫人来送钱，就不放他回去”。 前一段时间引起公愤的“裸条”事件，也是这些催收团队变现的方式之一。 更有甚者组建了艾滋病催债队，进行“高压心理战”。来自某村的艾滋病催债队组织人陈田已总结出完整一套“催债方法”。 前几年，湖南一个大老板欠了巨额欠款，他带领十几个队员闯入老板办公室，亮出小红本，其威慑力，“比啥证都好使”，所有的人像避瘟疫一样缩到一边。实际上，小红本是艾滋病医疗救治办公室发给患者的，相当于艾滋病人的“身份证明”。队员们往办公室里安静一坐，拉出“欠债还钱”的横幅，就如一个毒气场，所有人绕道而行。 最开始，保安还会上来驱赶。队员们作势，卷卷袖子。保安就不敢再往前一步。“就算他们再忠心，也不会为了老板命都不要”，陈田说，“这就是一场心理战，我们在这里一坐，所有人的心理压力一点点增加”。有些队员还会不定期“佯装”发病，在地上打滚干呕，口吐白沫，“周围的人吓得脸色惨白”。 陈田红几乎断言，没有两天他们就可以收工了——这种表情他看过太多，这是思想高压已达到顶峰时的面部扭曲。果不其然，两天后，他们每个人拿着两三千的佣金，坐火车返乡。 而像陈田一样的催债队，在全国并不少见。他们受雇于前文提到的王东的催收团队，这些黑社会接到活之后，再来找陈田他们作“獠牙”。 “我们这行也有规矩，人死债清。” 王东这样说。 “其中一个是小企业老板，债上借债，利滚利，最后到了300万，还不上了，他就带着媳妇在宾馆上吊自杀。” 据中青网报道，2016年8月2日下午13时，河南省方城县居民李志国走上自家楼顶，最后一次拨通110，然后跳楼、摔死。此前的七天里，十几人带着棍棒住进了李志国家，七天里他不能出屋一步，一帮人轮流辱骂，一刻不停的不让他闭眼睡觉。困得合上眼就拍脸叫醒，继续辱骂。而且反复威胁他：“你要么还钱，要么死。” 这个金钱场，最冰冷的底线，居然是死亡。 对于王东来说，这样的人，他丝毫不同情，“都是从社会最底层往上爬，我也不在乎这个行业所谓的负罪感。” 美国国会早在1977年就通过了《公平债务催收法》（FDCPA），其立法目的就是保护消费者合法权益，防止消费者受到债务催收人不公平债务催收行为的侵害，另外对不公平的债务催收人给予严厉的处罚，让道德的债务催收人在公平的市场环境下蓬勃发展。 而我国对民间收债的监管还停留在禁止非法收债的简单粗暴规定，监管制度的不完善不仅导致合法的债务催收行为游走在法律边缘，无法发挥其制度功能，也不利于对不公平收债行为的规范与打击。 这个逆势繁荣的催收行业，已呈现极端扭曲、可憎的一面。一直呼唤的“文明催收”、“绿色催收”，在高额的返佣面前，变得细若蚊蝇。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

监管重压 公募基金洗牌提速

公募行业的日子越发难熬，继今年初委外定制基金发行和投资被监管收紧后，近日市场盛传，多家基金公司于近期收到监管窗口指导，货币基金被暂缓审批，由此也意味着基金公司货币基金发行进入冰冻期。除了货币基金外，包括分级基金、保本基金在内的多类基金均受到严格监管，行业洗牌不断加剧。 货币基金暂缓审批 货币基金被暂缓审批这一消息在市场上迅速发酵并引起各方关注。对于上述传闻，深圳的一家大型基金管理公司相关负责人表示，确实有收到暂缓货币基金审批通知，文件于上周下发至公司产品部。不过，也有部分基金公司表示，暂时还没有收到监管窗口指导，目前也只是听说。 据了解，监管暂停货币基金审批的原因在于考虑到流动性新规尚未出台，加上部分货币基金近期受资金面紧张的影响遭遇赎回。业内人士介绍，货币基金被加强监管管控，一方面由于货币基金属于开放式基金，在如今以清理库存为主旋律的氛围下，符合去存量的监管措施；另一方面，目前货币基金规模偏大，债市整体不景气，考虑到巨额赎回可能引发的流动性风险，监管层有意限制货基发行量。 事实上，今年以来，货币基金审批逐渐步入“慢车道”。货币基金因其快速申赎的特质被大众普遍接受，不过目前货币基金T+0赎回模式主要是基金公司通过银行等其他金融机构授信、基金公司自主垫资来实现，这也在一定程度上加剧了货币基金的流动性风险，此前监管下发通知，要求开通货币基金T+0功能的基金公司提交T+0超出授信额度解决方案，不过T+0货币基金的审批进展依然十分缓慢。 此外，根据证监会最新下发的《基金募集申请核准进度公示表》显示，截至3月17日，仅有华富天盈货币市场基金一只货币基金于今年1月13日获批成立，成为今年以来惟一一只获批成立的货币基金，目前仍有26只货币基金正在等待审批。 流动性风险引发监管 随着货币政策收紧、人民币持续贬值等因素冲击，市场资金面普遍趋紧，尤其是季度末、年末和节前等时间节点，资金面压力进一步凸显。由于货币基金的高度流动性，资金面偏紧时的巨额赎回成为其潜在的最大风险点。 所谓巨额赎回，是指在某一个开放日，基金净赎回申请（一般指赎回申请总数扣除申购申请总数后的余额）超过了上一日基金总份额的10％，即认为发生了巨额赎回。“这是一个很大的规模，如果基金没有留存这么多的现金来及时应对，只能在短期内卖出大量证券。当市场整体资金面偏紧时，机构资金会不约而同纷纷撤出，即多只基金同时发出巨额赎回申请，基金管理人只能廉价抛售以换取现金，这会对市场造成冲击，甚至发生有券卖不出去的现象，为市场带来流动性风险。” 业内人士坦言。 今年2月，监管层召开一场内部讨论会，全国多家公募基金公司相关高管人士参会，会议内容主要是针对开放式基金流动性风险的相关问题。对于近期货币基金流动性风险持续加大的问题，监管要求，货币基金需根据前十大持有人的客户集中度分类限制组合剩余期限。也就是说，如果货币基金的机构客户占据多数，那么这只货币基金就只能买入一些剩余期限较短且容易变现的资产，由此可见监管意图降低货币基金的流动性风险。 多类基金发展受阻 近两年来，监管对于基金行业重拳出击，更对整个公募市场进行了全方位监管。包括委外机构定制基金、超期未募集基金占比过多的基金公司被监管整顿，此前热销的分级基金、保本基金均已成明日黄花。 “上周几乎每天都能收到监管下发的监管指导文件，公募基金日子越发难过。”南方一家大型基金公司相关负责人感叹道。 记者注意到，近期监管除了对货币基金流动性风险相关问题加强监管外，今年3月，证监会向基金公司下发委外定制基金监管新规，明确机构定制基金相关监管要求。继基金公司上报基金产品时，将委外定制基金“大众版”与“普通版”进行区分后，委外定制基金管理进一步升级，新规要求，单一投资者持有基金份额超50%的新基金将采用封闭式运作或定期开放运作，其中，定期开放周期不得低于3个月，若单一持有份额超50%的新基金需采用发起式基金形式，自此，长期被银行等机构用做通道的基金公司委外定制基金迎来严监管。 回归主动管理 分级基金、保本基金、委外定制基金接连受到严监管，表面来看，监管重压之下，公募基金行业交易活跃度下降，市场显得黯淡无光，实质上是在倒逼公募基金公司回归主动管理，加强投研能力，而并非跟风地选择同质化发行去冲规模，将精力更多地用于做好产品业绩与风控管理上来，真正服务更多中小投资者。 然而，近些年的状况却是公募基金的普通投资者占比正在逐渐缩小。数据显示，截至2015年底，个人投资者持有基金规模占比下降至42.3%，而机构投资者持有基金资产占比一跃攀升至57.7%，以近六成的比例替代个人投资者首次获得公募基金市场的投资主体地位。而2013年、2014年，公募基金的个人投资者持有资产占比分别为73.19%和68.92%。 “公募基金市场业绩为王，没有投研能力终将随着行业的发展被市场所淘汰。保本、分级、委外定制基金等受到监管约束，旨在倒逼公募基金行业回归投资、管理的本源，依靠公司自身主动管理能力获得投资者的认可，总体来说，是出于维护市场长期稳定稳健发展、提前规避潜在风险、保护中小投资者利益的目的。” 业内人士表示。 作为2017年公募基金的新希望，公募FOF产品的出世被业内寄予厚望，去年公募FOF破冰后，基金公司跃跃欲试，积极上报相关主题基金。市场预计首批FOF产品将于今年6月相继成立，FOF产品的发行将为公募基金行业带来新的活力。“2017年监管趋势将进一步升级，全面贯彻防风险政策，在此背景下已获批具有低风险稳收益特征的FOF基金或将迎来大发展。”北京一家大型基金公司市场部相关负责人表示。除了公募FOF产品外，今年以来，沪港深主题基金、量化基金均有不俗表现，成年内亮点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

恶性竞争开始 共享单车倒贴钱给用户

马化腾最担心的的事情还是发生了，共享单车的竞争开始走向倒贴用户，给用户发钱。 关于共享单车，两会期间，马化腾在接受媒体采访时表示担心：“现在有些共享单车已经从付费往免费方面走了，后续会不会倒贴钱让用户骑单车？行业会怎么演变？那时候会发生什么事情？” 三个星期之后，共享单车倒贴钱让用户骑车成为现实。 营销手段花样百出“烧钱战” ​3月23日摩拜单车在北京举办了“夺宝骑兵”的发布会，正式宣布“摩拜红包车”在全国上线。 据摩拜介绍，活动期间用户打开摩拜单车APP，可以看到带有“红包”图标的摩拜红包车，用户扫码解锁后有效骑行红包车超过10分钟，锁车后即可获得数额1-100元不等的红包。 进入三月以来，共享单车的竞争形势愈加激烈，车辆投放大战转向免费骑行比拼。摩拜单车、ofo、小蓝单车纷纷推出各类名目的免费骑行。 但是很快，免费活动日益白热化，ofo率先推出充值返现活动，摩拜单车很快跟进，ofo“充100元返200元”，摩拜“充100元返210元”。就在两家公司紧咬对方不放时，小蓝单车拿出“半年免费卡”，小蓝单车CEO李刚表示“共享单车 就该免费！” 就在小蓝单车以为将免费活动引向终结之时，3月23日摩拜单车对外宣布上线“红包车”，试图将共享单车竞争拉入血拼时代，以烧钱圈地形式将其他玩家清扫出场。 “智能调控”或为减少用户流失 尽管摩拜单车对外宣称“红包车”是为更好的实现智能调度，减少线下人工运营压力，但摩拜这一活动的背后恐怕还有来自用户流失的压力。 摩拜“红包车”上线后，业内人士称这是预料之中的事，此前摩拜单车的押金问题一直备受关注，部分用户存在押金无法及时返还的情况，摩拜最终推出与招商银行合作的形式回应押金去向问题。 不过随着其他共享单车平台纷纷与芝麻信用合作，推出免押金活动，摩拜单车299元的押金愈加格外显眼。摩拜单车用户开始出现流失，大量倒向其他平台。 红包活动虽然可以在一定程度上提高用户粘度，不过这也意味着摩拜要承担巨大的运营成本。 摩拜单车的单车成本本来就比ofo要高出数倍，如今还要拿出钱补贴用户。摩拜一方面,不想丢掉市场份额，另一方面,也不愿与对手“分蛋糕”，如今只能采用价格补贴方式了。 电子锁的技术优势在不断消失？ 就连摩拜单车引以为傲的技术也出现优势不在的窘境，上周还出现专利侵权问题，手机门禁品牌“令令开门”以北京摩拜科技有限公司侵犯其多项专利为由将其起诉，目前北京知识产权法院以及北京市知识产权局已受理此案。 此前摩拜单车曾多次强调智能电子锁的优势，对ofo的机械锁模式表示不屑。不过摩拜今后恐怕很难再以ofo的机械锁问题说事了。3月24日，ofo宣布与骑呗单车建立合作关系，推出配有智能锁的ofo L1。ofo正在不断缩小和摩拜单车的技术差距，其他共享单车平台也在步步紧逼，摩拜单车正在面临四处受敌的困境。 例如后加入者小蓝单车与摩拜单车同样采用电子锁，小蓝单车虽然进入战局较晚，同样的智能锁却比摩拜要更加高效，可实现3秒内解锁，而摩拜则常发生解锁失败的故障。 近日不少用户使用摩拜单车时发现，摩拜在不断建议用户使用蓝牙解锁，可见摩拜也在就智能锁解锁失败做出解决办法，不过小蓝单车技术人员告诉靠谱众投，摩拜的蓝牙解锁方式并不能完全解决解锁率不高的问题，“智能电子锁如今早有更高效的技术，但是摩拜还在使用一年前的硬件，技术已经落后一年。” 关于小蓝单车的说法是否准确，靠谱众投随后联系摩拜，截止发稿，摩拜并未回复单车智能锁硬件问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

连续暂停逆回购 央行收紧资金投放

央行正在收紧资金投放。3月27日，央行发布公开市场业务交易公告称，3月27日不开展公开市场操作。当日有800亿元逆回购到期，公开市场呈现净回笼状态。事实上，央行已连续两个交易日暂停公开市场操作，上周五，央行未进行公开市场操作。 对于连续两日暂停逆回购操作，央行给出的解释均为，临近月末财政持续支出，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性继续处于较高水平。 而在市场人士看来，在商业银行体系整体面临MPA大考而“自顾不暇”的局面下，考虑到央行明显偏严的政策立场，3月末资金面整体好转的程度可能相当有限。 事实上，进入3月，央行资金投放明显收紧。3月初开始，央行公开市场连续16个交易日净回笼。上周，在光大银行可转债申购资金周三“解冻”的背景下，上周四央行即停止了对资金市场的“补水”操作，当日央行公开市场操作实现资金零投放。而在上周五，央行暂停了公开市场操作，并单日净回笼资金300亿元。本周公开市场有2900亿元逆回购到期，周一到周五分别有800亿元、700亿元、700亿元、400亿元和300亿元逆回购到期。 市场流动性方面，银行间资金面整体依旧偏紧。3月27日，短期限资金利率出现回落，但价格依旧高企。数据显示，中国银行间市场7天质押式回购利率下跌37.89个基点，报2.5032%。中国银行间市场1天质押式回购利率下跌18.75个基点，报2.3503%。 此外，3月27日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数下跌，仅7天利率上涨。其中，隔夜Shibor报2.482%，下跌12.2个基点。7天Shibor报2.7993%，上涨1.53个基点。3个月Shibor报4.4364%，下跌1.52个基点。 中信证券固定收益分析师明明表示，后续流动性压力应关注季末的MPA考核，由于中小型银行广义信贷增速较高，部分中小银行或面临广义信贷增速超标的风险。国泰君安证券分析称，目前，同业存单短期逆势扩张，加之央行在稳健中性的货币政策基调，资金面的压力仍然较大，尤其是MPA考核时点越来越近，未来资金面不确定性也越来越大。 中金公司进一步指出，年初至今较多银行广义信贷扩张迅猛，在月底银行考核压力下，部分银行减少了对非银行金融机构的融出，从而导致非银行金融机构3月同业存单到期量近1.6万亿元，加上MPA和LCR考核，虽然市场早有预期，资金面紧张仍值得防范。 值得关注的是，3月26日，在博鳌论坛分论坛——货币政策的“度”上，央行行长周小川表示，不能过分依赖货币政策，货币政策在经过多年的量化宽松之后，目前全球已经到达了这次周期的尾部，这意味着货币政策将不再是宽松的政策，全球需要逐渐变成比较审慎的货币政策。他表示，财政政策对于结构性改革很重要，即便财政状况不佳，也仍有必要应用财政政策。未来，会有更多国家转向财政政策和结构性改革。 “每种政策都会有其相应的作用，因此应优化政策工具的选择。从理性角度来讲，现阶段更应该把政策组合调整为财政政策、结构性改革等其他政策。”周小川称。 事实上，进入2017年，从上调MLF利率，到提高逆回购利率，再到上调SLF利率，央行货币政策已显性收紧。业内人士黄志龙指出，从今年决策部门的不同场合和政府稳健的表态来看，稳健中性的货币政策强调中性的可能性更大。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

马云预言京东“将死”

湖畔大学第三届开学。下午，校长马云带来湖畔大学第一课，在提及“竞争者”这个话题时，马云分享了自己和阿里巴巴亲身经历的一个现实案例，并嘱咐在座的学员不要在网上传播，“我没有背后诋毁别人的思考，就纯粹在湖畔大学进行案例分析。”现场学员纷纷提示马云这堂课正在进行同步网络直播，马云恍然大悟后决定 “那就不提这个公司的名字了”，还是分享了这个现实案例。直播中的网友们纷纷猜测，案例中所指的竞争对手，即为刘强东所领导的京东集团。 马云在案例分享中说，“我犯了一个错误是，有一家公司，我判断他的领导力、模式、套路不足以成为阿里体系未来的对手。后来我就想，忘掉他！阿里巴巴不应该摧毁那家公司。我那时候看我这个对手，也就再过个几步就倒下了，你干嘛去推他一下，推他一下他死掉你就是个谋杀犯。结果没想到股市特别好，人家上市了，融了很多钱，模式尽管不好，但人家可以再多活几年。也就是我们对整个竞争环境还是不够重视。” 分享了这段错误经历后，马云的结论很亮点，“当然，最后他们还是会死。事实是每个公司都会死的，我能活20年，它能活8年。我们当时判断2年以后它会倒下，但没想到它还可以再活7年，这7年造成的混乱将会是很大的”。虽然没有提及这家公司的名字，但网络直播中的网友们纷纷猜测，马云所指是刘强东领导的京东集团。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板交易新规首秀 三家“跌停”

　　由于规范和限制新三板市场非理性的交易行为，3月25日股转系统官网发布了《关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知》。该则通知对日常交易的价格范围进行如下规定： 　　一、采取协议转让方式的股票，申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。超出该有效价格范围的申报无效。 　　二、采取协议转让方式的股票，无前收盘价的，成交首日不设申报有效价格范围，自次一转让日起设置申报有效价格范围。 　　三、本通知由全国股转公司负责解释。遇有规则不明或其他未尽事宜，请及时与全国股转公司联系。 　　四、本通知自2017年3月27日起实施。 　　3月27日周一，新规出台后的第一个交易日，便已经有三家公司触及最低限价，也就是俗称的跌停板。三家公司分别是启鑫新能、点触科技、游动网络，盘中纷纷下跌50%。 　　根据网贷财经了解到，三家公司都是采用“协议转让”的交易方式。 　　启鑫新能主营为晶体硅太阳能电池片及其组件的研发、生产和销售;点触科技主营主要从事手机游戏的研发与销售业务;游动网络主营从事手机游戏、网页游戏的研发和销售服务。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

投资权倒卖,国内资本把电影产业玩坏了吗？

这两年在电影院看电影时，需要等待的片头越来越长——出品公司从原来的两三个，慢慢变成五六个、甚至是十个。而今年春节档前最热的影片《西游·伏妖篇》（以下简称《西游》），出品方则足足达到了21家。 不仅业内外的公司在抢食好的项目，随着这两年更多的金融资本介入电影产业，一些被人看好的项目，也被各路资金争抢。有需求与争抢，就有倒卖，电影的溢价投资也开始越来越多的出现。 有业内人士向靠谱众投抱怨一些电影项目中过于频繁的溢价交易，“浮躁的资本玩坏了电影产业”；而资本方人士则回应，“专业基金又不是用来扶贫的，也不应该对 这个产业负责，而是对自己的客户负责”。本期另有影情，靠谱众投采访了数位制片人、影视公司高管以及基金人士，与他们聊了聊对当前电影溢价投资的看法。 被分成200份股权的电影 《西游·伏妖篇》最终的票房应该都到不了17亿，这或许让他背后的金主们很失望。要知道，这部影片在上映前，可是寄托了大半个中国电影圈的票房希望。 中 影、和和、淘票票、大地、金逸、万达、华谊……在这份长达21家出品单位的名单上，出现了不少中国电影圈近两年崛起的新贵以及传统的老牌电影、院线公司。 这种现象在以前并不常见。过去的电影中，出品方一般也就三五个名字，而在最近几年，大导演的影片出品方名单越来越长，直至出现《西游》这样的21家出品单 位的夸张数据。 《西游》被争抢折射了这两年电影业的一个常态：越是大导演、名演员的电影项目，就越有各路公司与资本想要挤进去分得一杯羹，无论是裹挟着资本的新贵，还是上市的老牌电影公司，或者是想挤入电影产业的基金。 抢食的资金多了，电影的溢价投资慢慢也成为了一门生意。一些大导演、名演员的影片，往往在成片前就已经经历了几轮抢夺与转手：电 影的投资权被分成几份、十几份甚至是更多的股权，被出售给片方与导演的核心圈层，其中的一些股权份额被加价之后，转手就被卖给了下家的投资人。一部开拍时 预算1个亿的影片，可能在成片前后已经被叫价多于2亿；而价格500万的5%的投资股权，层层倒手之后，接盘方买下的价格可能也已经超过了1000万。 靠谱众投了解到，一名新锐导演目前尚未开拍的一部电影，投资成本过亿，其对外投资股权的首轮溢价就接近翻倍。 而电影的溢价投资也有可能发生在一部电影成型的任何一个环节——无论是剧本阶段的组局，还是开拍前，或者是成片前后，甚至是电影的发行方也有可能把电影的发行业务溢价卖出去。 “现在基本起个项目就想买溢价，只不过没有大导演和大明星可能也卖不出去。除去业内外基金等金融资本之外，甚至有专门倒腾股权的个人，靠着关系空手套白狼。” 一家影视公司的高层A告诉靠谱众投，“一些和片方或者导演关系好的个人，可能在开拍前就拿到了小部分股权，然后转手就卖给下家，自己赚中间的差价，实 际的钱都不用出。” 《西游》21家出品方并不算夸张。据一位业内资深人士B告知靠谱众投，一位一线演员目前正在拍摄的一个电影项目，除去其自己保留的股权，剩下的股权分给了一些关系较好的公司、个人、基金等，而这些分散出去的股权在层层转手之后，现在已经被分成了将近200份投资股权。 电影当前溢价投资中被争抢的股权也让一些影视公司的高层颇有微词。“现在很多电影项目玩的都是估值，只要中间的参与方自己转手能卖出去，电影做成什么样子，他们根本都不关心。尤其很多资金，参与的逻辑就是炒作，根本没想过要实实在在的做电影。” 除去想要谋得一份投资收益，一些基金或是公司甚至可以为了份额而不要收益。“有个别基金或者公司，只要参投进去电影就可以，一分钱利息都不要。等项目完结之后对外讲故事用，基金说我们投过这个项目，或者公司拿消息在证券市场炒作。”B说道。 资本有罪吗？ 尽管一些电影人对近两年资本对于电影股权的倒手转卖有所抱怨，但是电影的溢价投资并不是什么新鲜事。“以前一些老牌电影公司，3000万的片子转手分几份 4000万卖出去也是很正常的事情。如果说这两年有什么不同，那么就是以前溢价投资的买卖双方更多的是实业，现在则多了很多基金之类的金融资本。”ABD 爱梦娱乐创始人雷鸣介绍。 在另一家影视公司高层C看来，近两年电影项目中投资溢价交易多起来的主要原因还是因 为市场上的好片子太少了：“金融资本参与电影投资溢价的确是这两年慢慢多起来的一个事情，越是好的片子，争抢的资金方就越多。但这主要也是因为市场的供需 不平衡——能让大家有赚钱预期的项目还是太少了。” 最近五年，国内大概每年会生产六七百部电影，其中只有约300 部能够在影院上映，而能为投资者带来收益的电影，可能只有 30部左右，还不到生产数量的十分之一。许多资本进入产业之后，为了投资安全，资金越来越倾向于“大IP+大投资+大导演/大明星/小鲜肉”的速成模式， 但是催生出来的《封神传奇》等片子，却又很容易让投资方赔的一塌糊涂。 《封神传奇》剧照 在靠谱众投的采访中，越是在下游的公司，对于电影项目的溢价投资抱怨就越多——电影的份额跑到他们手里的时候，往往可能已经有过几轮溢价，接盘的风险不低，能赚到的钱却不多；而处在最上游的制片方，对于电影的溢价投资则有着更为中立的看法。 爱美影视CEO、《王牌逗王牌》制片人李亚平认为，当前电影的溢价投资也并非单纯的资金交易。“如果资金能为一部电影带来钱以外的资源，那么溢价也往往较 低；如果是单纯的财务投资，那么溢价高也是相对合理的。股权过度分散也只是少部分片子，毕竟这样也大大增加了影片的管理成本。” 在坏猴子影业CEO、《心花路放》制片人王易冰看来，对于很多制片人来说，更多的资金对这个行业感兴趣，对于行业与一些公司并不是坏事。“电影的开发制作是 一个周期长、风险大的事情。更多的资金对于制片方来说，一定程度上能降低市场风险，毕竟当前国内大公司不多，很多抗风险能力小的厂牌都需要扶持，有专业金 融手段资金的介入，也可以帮制作公司规避风险。” 《心花路放》制片人王易冰 不过环境的浮躁同时也让这些电影人警惕。“电影除了商品属性，还有艺术属性。如果所有人都盯着一部片子能赚多少钱去看，那还会有人认认真真去拍电影吗？资本用在电影里不是坏事，但是谁在资本背后很关键。”王易冰在接受采访时说道。 对于一些业内人士对于资本搅乱行业的看法，一位影视类基金人士D则针锋相对地回应，“倒手卖股权并不是说基金或者资本在干的事情，很多业内的老牌公司也会做 电影的溢价投资，拿股权去倒手买卖。从基金的角度看来，我们并不需要对这个产业负责，我们更多的是要对自己的客户负责。” “大的资本玩家不会是笨人，其模型和金融的估算能力可能比业内老牌公司都强。如果感觉有一些不合适的地方，可以在法律范围内规范，合理的限制资本；过于浮躁的一些现象，慢慢也会回归理性。但是你一定无法避免资本逐利。除了带来钱，一些业内的基金也让整个影视项目的生产过程更加规范。”D说道。 雷鸣也认为，尽管有一些资本过于短视，但是成熟的资本更懂得规矩，对于规范这个产业也有好处：“之前很多煤老板来投资电影，对于风险都没有概念。赔了钱就要去导演、制片人那里去闹。但是基金去投资电影就不会发生这样的事情。” 另一位影视公司高层E对此亦持相同的观点。“没有人有资格去指责别人的道德或者是目的。目前的局面，这是买卖双方的供求共同促成的一个市场现实。市场也会通 过惩罚那些狂妄的人来自我修正，最终恢复到一个平衡。资本的本性就是风险下的逐利，贪婪未必会有错，也可能是产业整体进步的促进力。没有那么多热钱，中国现在的电影市场也不会有这么大。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京禁网贷金交所模式 或向其他地区铺开

在限额之后，网贷平台的资产端进一步受限。上周，北京监管部门向辖区内网贷平台下发《网络信贷信息中介机构事实认定及整改要求》（下简称“整改要求”），其中特别规定禁止网贷平台资产端对接金融交易所产品、对接融资租赁公司产品、对接典当行、对接保理公司、对接小额贷款公司、对接担保公司等其他形式。 记者昨日从业内获悉，北京的整改细则是有关部门经过讨论后确定的方向，特别是禁止P2N模式，或将在北京试点后，向其他地区铺开。 影响： 加速平台洗牌、收缩合规资产 一度成为不少网贷平台发展主流模式之一的P2N，受到了监管否定。 据悉，在依靠融资租赁、保理、典当、小贷等渠道发展资产端的“P2N”模式中，网贷平台的资产主要来自于合作机构，投资人不直接对接借款人，而是直接对接贷款机构。 “这个模式借助合作机构，贷款项目容易上量。” 业内人士表示，P2N模式以前在北京很风行，此项要求如果落地，预期影响面很广。 从监管角度看，业内人士认为，主要原因在于监管层强调个体对个体的直接借贷，而P2N出借人不是直接对接借款人，并且平台依赖于合作机构的风控能力，演变为合作机构的代理人，成为渠道商。此外，P2N模式很多涉及到复杂的债权转让或类资产证券化，也与监管层的要求不相符。 “对平台有很大影响，涉及到至少一半以上平台。” 业内人士表示，这份整改要求出台，一方面加速平台洗牌进程，另一方面在限额的基础上，进一步收缩合规资产，对成交量和平台运营造成较大冲击。 观点： 网贷监管套利空间进一步被封 业内人士认为，北京此举对未出台备案细则的地区（比如深圳）有着深远影响。“由于政策松紧程度不同，北京地区的平台可能会考虑搬到厦门、广东等政策较宽松的地区运营”，不同区域的监管要求，将导致行业出现区域性的套利行为。 不过，有网贷知情人士昨日向记者透露，称北京的整改细则是有关部门经过讨论后确定的方向，禁止P2N模式在北京试点后，将向其他地区铺开。 而事实上，在2015年P2N模式风行时，广州就曾发文禁止。广州互联网金融协会会长方颂昨天告诉记者，2015年广州市金融局发布了《关于清理规范我市小额贷款公司开展互联网金融业务有关事项的通知》，明确规定“广州市小额贷款公司不得直接通过P2P网络借贷平台、互联网股权融资平台等互联网金融企业进行外部融资，或将贷款资产和贷款资产收益权直接（或包装后）通过P2P网络借贷平台、互联网股权融资平台等互联网金融企业进行转让。” 方颂认为，广州地区此前已经有所规定，因此对平台影响不会很大。 但就行业而言，多名接受记者采访的人士认为，“打击面非常大。” 陈智诚认为，监管进一步收紧网贷平台的资产端渠道，主要是出于穿透视监管要求，从风险传染角度看，P2N模式存在将金融风险放大的问题。但对于网贷行业而言，意味着合规资产将进一步受限，网贷行业的监管套利空间进一步被封死。该政策也将继续加快平台资产端往现金贷、分期、车贷等个贷及小微企业贷业务转型。 “政策引导下，消费金融和车贷成为少见的合规资产。”陈智诚认为，但消费金融行业俨然已成红海，且随着进入机构增多，也已开始暴露出问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

西南证券重创:员工刑拘 投行牌照或吊销

　　西南证券屡触监管红线，有可能被吊销投行业务牌照。 　　作为九好集团忽悠式重组案的财务顾问，西南证券于3月17日晚间发布公告称，公司在从事上市公司并购重组财务顾问业务活动中涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。 　　投行团队濒临解散 　　西南证券一年内两次被证监会立案调查，受此影响，证监会将暂不受理西南证券的保荐业务。 　　对此，西南证券预计公司投资银行业务在立案调查期间将受到影响，并可能对公司当期经营业绩造成一定的影响。 　　在九好集团案发后，西南证券董事长廖庆轩曾公开表示，当前的从严监管，对行业来说是刮骨疗伤，西南证券将在多方面采取措施，主动适应监管和环境变化。 　　一位业内人士向记者表示，西南证券屡触监管红线，有可能被吊销投行业务牌照。“即使不吊销牌照，在调查期间投行业务全线暂停，对西南证券业绩的影响也很大。而且投行团队没有业务可做，已经濒临解散”。 　　根据公司2016年中报，去年上半年投行业务实现营业利润8.03亿元，在总营业利润中占比高达82.49%。投行业务已经成为西南证券主要收入来源。 　　虽然去年下半年西南证券的投行业务几乎处于停摆状态，其投行业务收入仍然领先同行。根据Wind数据，2016年度西南证券投行承销收入达5.3亿元，在国内投行中排名第九。 　　其中，西南证券仅投行增发业务收入就达4.6亿，是国内增发收入最高的券商系投行，市场份额高达7.39%。有意思的是，从承销保荐家数来看，西南证券所经手的公司只有22家，还不到中信建投与中信证券的一半，但是承销与保荐费却稳居第一。西南证券平均每次增发可获得承销保荐费2091万元，而中信证券相应的收入为796万元，中信建投证券只有560万元。 　　2013年以来，中国证监会先后对平安证券、光大证券、民生证券、南京证券和兴业证券进行了立案调查并暂停其投行业务。 　　证监会根据券商的违规程度开出罚单。其中，在2013年的万福生科造假案中，证监会对保荐人平安证券开出了巨额罚单：对平安证券给予警告并没收其万福生科发行上市项目的业务收入2555万元，5110万元罚款，暂停保荐业务许可3个月;2位保代被撤销证券从业资格。 　　前述业内人士表示，西南证券面临的不仅是处罚，更为长远的影响来自其分类评级将会受到拖累。“券商评级结果直接影响多项业务的开展，比如，在并购重组阶段，C类券商的保荐项目根不可能进入审核的‘绿色快车道’。” 　　去年西南证券的评级已经从2015年的AA级下降至A级。根据规定，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10级证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%和3.5%的比例缴纳保护基金。如果此次西南证券再被降级，其缴纳的投资者保护基金也将相应提高比例。 　　昔日明星员工被刑拘 　　值得注意的是，此次九好集团并购案的负责人童星案底颇丰。 　　去年6月，西南证券就曾被立案调查，彼时业内猜测其或因大有能源被“连坐”。 　　大有能源于2012年2月非公开发行收购义海能源持有的天峻义海等资产，交易总额75.39亿元。在此次非公开发行中，其控股股东上演了一出借用采矿权、高价卖给上市公司、融资后无偿归还的戏码。2013年10月，大有能源因信披违规被证监会立案调查。这起欺诈发行案中的项目负责人正是童星。 　　此外，童星还牵涉*ST金路重组一案，成为在并购重组业务中首位被刑拘的独立财务顾问主办。 　　当时德阳市公安局刑拘童星给出的理由是：涉嫌背信损害上市公司利益。西南证券对童星被刑拘一事并未置评，与童星一同出任*ST金路独立财务顾问主办的章江河以及该项目中的律师事务所、会计师事务所、资产评估机构均未被警方传唤。 　　一位已经离职的前西南证券员工向记者表示，童星曾经是西南证券的“明星员工”，“业务能力极强，拿下过很多并购重组项目”。 　　内部派系斗争复杂 　　在去年被调查后，西南证券已经经历了一轮人事变动。2016年7月18日晚公告，余维佳辞去西南证券总裁职务，由现任副总裁吴坚接任。 　　接棒者吴坚为西南证券副总裁、董事，曾任重庆证监局上市处处长、重庆市证券监管办公室副处长等职务。 　　公告并未提及余维佳此次辞职的原因。不过从辞职时间来看，仅仅在证监会对西南证券进行调查后不到一个月。 　　翻开西南证券此前的历史，基本上没有安宁过。2009年底，翁振杰履新西南证券董事长。但在2011年年初重庆“两会”期间，人大代表张明渝实名举报翁振杰受贿。 　　到了2012年三季度，罗广成为西南证券拟任董事长。上任不过几个月，因牵涉重庆不雅视频事件被免职。好不容易稳定下来的高管队伍再次受到冲击。此后，在余维佳任期内，又经历了崔坚和廖庆轩两任董事长。 　　“公司内部派系斗争非常复杂。”一位不愿具名的业内人士表示，“虽然券商之间人才流动非常正常，但像西南证券这样如此频繁、涉及层面如此之高，在业内实属罕见。” 　　此前有媒体报道称，根据重庆谋建金融中心的精神，西南证券要在2015年打造成千亿市值的金融集团。然而高层频繁的人事变动，必然影响公司的经营业绩，千亿梦早已破碎。而2016年以来，公司两次身陷欺诈案而被调查，行业不景气的情况下投行业务的暂停对公司而言无疑是雪上加霜。 　　西南证券2016年年报将在3月31日晚间披露，但是根据公司在1月发布的业绩预告，预计2016年1月至12月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降65%-75%，下降幅度大于行业整体。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深交所：上周调查36起证券异常交易

　　据深交所27日消息，深交所披露深圳市场监管动态（2017 年3月20日-3月24日）。 　　深交所披露，上周，上市公司共披露信息公告6317份。截至3月27日，共有469家上市公司披露了2016 年年度报告，占上市公司总数24.24%，加权平均每股收益0.4425元。 　　上周，深交所共对36起证券异常交易行为进行调查，涉及证券17只、证券账户40个、证券公司24家；对13起上市公司重大事项进行核查，涉及证券13只；调阅证券账户资料283份，电话警示47次，出具异常交易警示函10份，限制交易警示函6份，向证监会上报5起涉嫌违法违规案件线索。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新骗术 网购退款被忽悠办网贷 扫码被骗八万

电信诈骗嫌疑人非法获取受害人网购的清单后，谎称产品质量有问题办理退款，引诱受害人从网络贷款平台上无抵押贷款，然后再以扫码完成退款为由将受害人的贷款套走。“这是一种最新的网购诈骗手段，近期已经发案20余起。” 3月24日，济南市公安局刑警支队工作人员告诉记者。 办退款让连续扫码，结果被骗走8.3万 3月12日，市民李先生接到一个陌生电话，说其在 “贝贝” 网上购买的服装有质量问题，要给其退款。李先生因为经常在这个网上买东西，就信以为真。此后，李先生在对方提示下加了一个支付宝账户。对方让李先生先从支付宝上的 “招联好期贷” 里借款1.3万元，然后再把这笔钱连同之前退款一并返还李先生。 李先生按对方指示，从中借了1.3万元，对方通过支付宝发过来一个二维码，让李先生扫一下。李先生扫码后其支付宝上的钱就转出了，但李先生没收到退款，就问对方。对方让他多操作几次，于是李先生又连续扫码三次，每次扫码其支付宝里都有钱转出。 可是，对方还是说不成功，并谎称一个借贷平台可能不行，让其再从“蚂蚁借呗”借1.1万元，扫一遍二维码。李先生就又从“蚂蚁借呗”借了1.1万元，并进行了扫码，支付宝的钱又转出去了，但仍未见返款。此时，李先生感觉不对，经联系支付宝客服得知已被转走8.3万元，方知上当受骗。这8.3万元除2.4万元贷款外，其它均是李先生自己银行卡里的存款。 诱导多平台借贷，一女士被骗两万多 2月22日上午，正在上班的王女士接到一个自称是支付宝第三方支付客服的电话。对方称，王女士前段时间在淘宝上购买的一件衣服有质量问题，要给她退款200元。王女士前些时间确实在淘宝上买过衣服。 对方称需要通过支付宝退钱，让王女士点开支付宝里面的 “芝麻信用”，再通过该应用的 “来分期” 提现退款。 王女士此前并没有听说过 “来分期”，就按照对方的指示操作，从 “来分期” 提现2500元，又按对方的指示将钱转入某一账户，等待对方返还200元退款。一会儿，对方说并没有收到钱，需要王女士从另外一个平台“ 蚂蚁借呗” 再操作一次。 王女士通过 “蚂蚁借呗” 借款1.1万元之后，根据对方指示转账到某一账户。可是，对方还是说没收到钱，又让王女士在支付宝里添加了一个叫“招联好期待”的应用。王女士又按对方指点从中借款8900元转到某账户上,但对方还称没收到钱。后来,对方要求以其微信方式转账,王女士才感觉不对,遂报警。 接到 “退款” 电话，网民需长个心眼 济南市公安局刑警支队副调研员杨玲对此称，这种诈骗之所以能够频频顺利得手，其中一个原因是诈骗分子通过非法手段获取了受害人的交易清单。“这些交易清单能够清楚地显示受害人购物的时间和购买的物品，骗子一旦能够准确说出这些内容，受害人就可能真的认为这是淘宝店员。” 杨玲说。 杨玲称，上述两个案例是网络购物诈骗最新的类型。“这些骗子主要是利用了人们对网购的一些退款流程，以及一些新的网络消费金融平台不熟悉的弱点。” 杨玲称，骗子口中的 “招联好期贷” “蚂蚁借呗” “来分期” 都是互联网金融交易平台，均可通过支付宝进行个人消费借贷，无需担保、抵押。 “即便受害人自己没有钱，骗子也可以诱骗受害人在这些平台上借贷进行诈骗。” 杨玲称，网民接到所谓 “退款” “返钱” 的网购客服、商家电话不要轻信，一定要通过拨打公布的官方客服电话核实后再做决定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

黑客“点石成金” 苏州警方跨省抓捕

　　网络投资平台充值10元，到账却可以提现5万元，这样像变魔术般的犯罪手段让人瞠目结舌。近期，苏州工业园区警方就破获了一起网络“点石成金”案件，犯罪分子动动手指，使苏州某电子支付平台公司瞬间损失20余万元。这也是警方破获的全市首起攻击网络金融投资平台的“黑客”案件。 　　这家电子支付平台公司报警称，公司数据被不法分子利用技术后门攻击，将充值10元的后台数据变更为5万元后提交申请，以此骗过审核后提现，造成了20余万元的损失。 　　接报后，园区公安分局网警大队会同当地派出所迅速组织精干力量，对案件开展侦查工作。在侦查过程中，民警发现，这伙犯罪分子专门利用“黑客”手段，攻击开通了手机App软件服务的网络金融投资平台，利用此类平台在技术和逻辑上的漏洞，修改真实充值数据，几元、几十元瞬间可变为几万元、几十万元，然后迅速申请提现。 　　工业园区警方通过犯罪分子在互联网上留下的蛛丝马迹，抽丝剥茧，掌握了犯罪团伙的真实作案地、身份线索等，并立即派出抓捕组，远赴深圳龙岗开展行动。最终，历时一个多月，园区警方成功破获该“黑客”团伙，5名犯罪分子全部落网。 　　经审查发现，该团伙在去年10月初步形成，掌握此类“黑客”攻击技术后，在短短一个月不到的时间内，攻击了国内多家网络金融投资平台，苏州某电子支付平台只是其中一个受害者。网易下属的某贵金属交易平台也遭受了他们的攻击，在短短一夜间，损失上千万元。被抓获时，该团伙总共获利百万元左右。 　　该“黑客”团伙共有五人组成，分工明确，组织严密。犯罪嫌疑人林思某负责利用“黑客”技术手段，攻击篡改网络金融投资平台充值数据。犯罪嫌疑人李县某负责购买作案工具，包括成套的银行卡、手机号码、身份证件、无线路由器、4G网卡、作案手机等，寻找攻击目标。剩余三名犯罪嫌疑人负责事后取款。 　　警方介绍，这起“黑客”案件侦破难度远超传统犯罪案件。此类案件的犯罪分子不用出现在案发现场，而是隐藏在虚拟世界里，不会留下足迹、DNA等任何传统痕迹。由于犯罪分子往往是跨省市甚至跨国作案，给侦破带来巨大困难，而且此类案件取证较难，电子证据极易灭失，这也给犯罪分子带来了很大的侥幸心理。 　　工业园区警方提醒从事网络金融服务的公司要增强防范意识，提高技术能力，修补漏洞；设立风控部门，从逻辑和规则上堵截网络“黑客”对公司经营的窥探与侵犯。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

科大讯飞AB面：IPO后超1/4净利来自补贴

人工智能正被市场热炒，而“当红炸子鸡”非科大讯飞（002230，SZ）莫属。 3月21日，自称“国内智能语音和人工智能产业的领导者”的科大讯飞发布2016年年报，记者统计发现，一方面，192页的报告中“人工智能”这个关键词出现超过100次，体现出公司对“人工智能”的重视程度。公司2016年实现营业收入33.20亿元，同比增长32.78%；净利润4.84亿元，同比增长13.90%。但记者发现，在“人工智能”热度的另一面，2016年度，政府补助以及收购的讯飞皆成并表产生的投资收益，为科大讯飞贡献了超过一半利润。 分产品看，营收占比排前三的依次为教育产品和服务（27.44%）、信息工程（25.07%）和电信增值产品运营（12.17%）。一定程度上说明，科大讯飞目前仍是一家主营软件产品、服务和系统集成的企业。不过，上市至今，科大讯飞每年的净利润中，都有一部分来自于政府补助。从2008年到2016年，公司净利润共21.34亿元，当中有超过1/4源自政府补贴。 对于政府补助，科大讯飞方面接受采访时称，科大讯飞自上市以来，保持正常盈利状态，业绩逐年稳定增长。2016年研发投入7.09亿元，研发占营业收入比重达21.36%，而2016年政府补贴1.28亿元，补贴占营业收入比重3.86%，该比重近年来逐年下降。 华安证券TMT研究组袁晓雨在接受记者采访时认为，科大讯飞的优势主要在技术与服务，因并非一家纯粹意义上的互联网公司，其在C端并不具备明显优势，尽管用户量较大，但能够变现的部分较少。科大讯飞的发力点主要在B端切入带动C端，比如智学网铺政府到学校再到学生和家长，因此C端如想真正放量要看教育产品。 教育产品营收占比接近30% 作为国内第一家语音技术上市公司，科大讯飞的市值从2008年上市之初的30多亿元涨到了目前的480亿元左右，被视为A股人工智能概念股里的龙头企业。 今年2月，《纽约时报》一篇关于中美人工智能的报道中也以科大讯飞为案例，称这是一家专注于语音识别和自然语言理解的人工智能公司，其在语音合成和中英文翻译等多项技术的国际大赛上已经获得桂冠。 不过，科大讯飞公布的2016年年报中并没有看到人工智能对于利润的具体贡献。数据显示，政府补助与讯飞皆成并表产生的投资收益，在2016年合计贡献了超过一半的利润。 同时，科大讯飞2016年扣非后归属母公司净利润为2.55亿元，同比下降19.32%。对此，科大讯飞方面3月25日晚回应记者称，2016年，公司加大研发投入和市场推广力度，为未来的发展做储备，研发费用和销售费用相应增加，一定程度影响了短期利润的增长。 袁晓雨认为，科大讯飞净利润下滑主要是费用较高，科大讯飞2016年的销售费用同比增长72.78%，管理费用同比增长29.03%。 记者通过分析其主营业务构成发现，2016年，科大讯飞的主营业务大类分为软件和信息技术服务业、教育教学，分别营收31.95亿元、1.14亿元，所占营收比重分别为96.23%和3.42%，同比分别增长33.10%和22.09%； 分产品看，2016年年报显示，按营收占比划分，排名前三的产品依次为教育行业产品和服务大类的教育产品和服务（27.44%）、系统集成大类的信息工程（25.07%）、互联网产品和增值运营大类的电信增值产品运营（12.17%）； 按营收同比增幅划分，排名前三的产品依次为大数据广告平台（569.35%）、智能硬件产品（335.05%）和公共安全行业产品（99.28%），不过三产品对应的营收占比分别仅为2.67%、1.06%和7.32%。此外，如互联网运营服务，尽管营收同比增幅50.59%，营收占比仅为0.23%（上年度为0.20%）。 这些数据在一定程度上说明，科大讯飞仍是一家主营软件产品、服务和系统集成的企业，主要方向是教育信息化。 袁晓雨对记者分析称，科大讯飞发展人工智能的落地，教育是一个切入点，公司在这个行业已有10年左右的积累。未来医疗智能诊断领域的落地可能会逐步跟上，但现在来看，短期能够创造营收和利润的还是教育，目前教育产品在营收比重中已接近30%。2016年年报也显示，分产品看，教育行业产品和服务占营收比重为30.86％。 2016年度网上业绩说明会上，科大讯飞董事长、总裁刘庆峰称，科大讯飞研发投入占销售收入比重多年来一直超过20%，主要研发方向是人工智能领域的核心技术研究和在教育、智慧城市、消费者产品、公共安全、智能汽车、呼叫中心等方向的人工智能应用开发。在科大讯飞的AI（人工智能）战略中，目前已经形成规模布局的是教育行业，会形成对公司利润增长的重要贡献。 公司：补贴占营收比重逐年下降 记者进一步对比历年财报后发现，从2008年上市至2016年，科大讯飞的营收和净利润均保持着两位数的同比增长。其中，营收上，2010年、2012年、2013年到2015年的同比增幅均超40%；净利润方面，2008年、2011年、2012年到2014年的同比增幅均在30%以上。2015年，其净利润创下IPO以来最低同比增幅，从上年的36%降至12.09%。2016年的净利润同比增幅仍保持低位，为13.90%。 与此同时，2008年到2016年，科大讯飞累计实现净利润21.34亿元，当中有1/4以上（26.71%）源自政府补贴，并且其近年收到的政府补贴大体呈攀升态势，所获得的计入当期损益的政府补助分别为1186.86万元、2117.63万元、1893.99万元、3624.01万元、6109.84万元、8198.20万元、1.01亿元、1.10亿元和1.28亿元。 对于政府补助长期贡献净利润，科大讯飞方面接受采访时称，“科大讯飞自上市以来，保持正常盈利状态，业绩逐年稳定增长。2016年同比收入增长32.78%超过33亿，税后利润4.97亿，研发投入7.09亿元，研发占营业收入比重达21.36%，而2016年政府补贴1.28亿，补贴占营业收入比重3.86%，而且该比重近年来逐年下降。由于高科技行业快速替代的特性，很多曾经的高科技行业巨无霸都是昙花一现，研发特别是核心技术的研发，是科技企业保持长期竞争力和构筑长期盈利能力的根本。” 公司称，其研发投入占比超21%，远超行业平均水平，此外，在教育等人工智能重点应用领域，采取了“应用免费推广+增值运营服务”的创新模式，主动进行市场占位布局。受研发投入加大和部分产品全国免费布局等影响，虽对短期业绩造成一定影响，但加大投入对公司的核心竞争力和未来盈利能力形成了有力的保障。科大讯飞当前最关键的不是如何压缩投入，而是在人工智能的战略机会窗口期，敢于在核心技术产品研发上重兵投入，敢于在产品布局推广上重兵投入，为未来更大的规模爆发做好准备。 袁晓雨表示，“补助这块应该能够持续，因为科大讯飞做了很多政府的项目，而且还在芜湖办了个学校，这个学校一年的补贴大致在3000万元，还是比较（固）定的。” 在她看来，公司获得的政府补助金额这几年一直在上升，是因为科大讯飞开展的业务较多，不过，尽管后期补助的绝对值可能还会上升，但比重会持续下降。同时，讯飞皆成是由并表产生的一次性的公允价值变动，这一收入不可持续，或将是科大讯飞2017年的整体利润难以大幅增长的一个比较重要的原因。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国华宇撇清关联14家P2P平台 国资壳买卖失实

3月26日，中国华宇经济发展有限公司（下称“中国华宇”）在官网发布公告称，对于近期网络上出现的关于“中国华宇参与P2P网贷平台”等的不实新闻报道，特作出公开声明：中国华宇从未介入任何P2P网贷平台的投融资业务，且从未授权下属公司进行任何P2P网贷平台的投融资。 公开资料显示，中国华宇于1988年在北京成立，注册资本347万元，法定代表人李军，系中国核工业集团公司旗下的全民所有制企业。根据企查查，中国华宇对外直接投资的子公司达50家，其中包括中贵国控实业发展有限公司（下称“中贵国控”）、华宇东泰贸易有限公司、华宇国控实业发展中心、中新国控实业发展有限公司等。 根据中国华宇26日所发公告，中国华宇从未介入任何P2P网贷平台的投融资业务，且从未授权下属公司进行任何P2P网贷平台的投融资。 但据媒体统计，目前中国华宇与14家P2P平台有关联，具体如下图： 查询工商资料发现，早在2016年6月，中国华宇出资1.02亿元，持有凯洛斯融资租赁（上海）有限公司（下称“凯洛斯”）51%股份，另据媒体报道，当时凯洛斯为P2P平台中航生意贷的实际控制公司。中航生意贷目前已转型为另一互金平台好友金服邦。 紧接着2016年7月，中国华宇旗下子公司中核恒通（北京）物资有限责任公司入股互融宝，持有50%股份；同月26日，中国华宇子公司中贵国控实业发展有限公司认缴出资400万元入股OK贷，持有股份20%。 此后，2016年8月，中国华宇旗下子公司福建创盟实业有限公司入股中铁钱庄，并持有后者100%股份；9月，中国华宇二级子公司国政金服信息（北京）有限公司入股一起理财；10月，中国华宇子公司中核汇能（天津）有限公司出资额1000万元100%入股财团网。 2016年12月，据媒体报道，中国华宇又相继入股景腾金融、新新贷、卓金理财；2017年1月通过多级子公司继续入股诚汇通、金统贷、金汇微金、邦邦理财、星月创投。 2017年2月8日，上线不到2个月的景腾金融发布公告宣布清盘。根据工商资料信息变更，2016年12月16日，中国华宇二级子公司上海科际投资控股集团有限公司（下称“上海科际”），向景腾金融出资2550万，成为景腾金融最大股东；2017年1月25日，上海科际正式退出。但景腾金融仍在其平台logo旁标注国资平台，进行宣传。 值得一提的是，除了关联14家P2P平台，中国华宇近日也被曝出疑似“挂靠”国资背景，并被中介“明码标价”进行售卖一事。 据相关媒体报道，被“卖”出的公司为中国华宇旗下全资子公司中贵国控，具体操作方式为中贵国控和某公司成立合资公司A（该公司由中贵国控占股90%），A和买壳公司B合资成立C公司，C公司可以去操控所需要的背书的平台，且股份比例自行掌握；同时，合作报价分为：200万/年（股份比例49%以下）、320万/年（股份比例51%以上）。总的来说，在这一过程中，该中介可以用央企子公司“挂靠”的方式帮助P2P网贷平台增信。 对于此事，中国华宇方面表示，该报道为不实报道。目前，中国华宇正在通过司法程序维护自身权益。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

红岭之外 辉山乳业曾借道网金社和金交所融资

突如其来的塌方式暴跌，将包括众多银行在内的金融机构，推入东北乳品企业辉山乳业(06863.HK)的危机最深处。 3月24日，辉山乳业港股突然蹊跷暴跌后，随即传出消息，共有70多家债权人向其提供融资，而其中仅银行就达到23家，国内主要银行几乎悉数被卷进危机。迄今为止，除了平安银行之外，尚无其他银行进行回应，这些债权银行涉及辉山乳业的贷款总规模，目前尚无法得知。 记者随即展开调查，根据可以证实的公开资料，2014年4月到2016年9月间，共有7家银行与辉山乳业签署了贷款协议，这与流传的辉山乳业债权银行名单中的部分银行吻合。但由于是或有负债，辉山乳业与这些银行的贷款是否执行，目前不得而知。 调查中，记者发现，除了银行贷款，辉山乳业还大量通过地方金交所、P2P平台融资。2016年以来，辉山乳业下属企业通过大连金交所、广州金交所等平台，以发行定向融资计划、理财的形式，进行金额不小的借款，其中仅在大连金交所发行的定向融资计划可能至少就有75期。此外，辉山乳业的下属企业，还于2016年下半年，在深圳、上海成立了数家类金融公司。 虽然，辉山乳业通过银行、融资租赁、地方金交所、P2P等渠道的融资总量无法准确得知，但显然辉山乳业的资金需求近一年明显增加，且通过多种融资渠道筹措资金，资金用途投向何方不得而知。而2016年12月以来，大股东的几次增持，也并未提及资金来源，辉山乳业的资金链迷局待解。 债权银行深陷 辉山乳业3月24日暴跌后，债权银行的名单随即流传开来，共计涉及银行23家，目前除建设银行、兴业银行、光大银行、恒丰银行之外，其他国有银行、股份制银行，几乎全部卷入危机。此外，还有大连银行、锦州银行、阜新银行、辽阳银行、辽宁农信社等当地银行机构，以及国开行、进出口银行、华融资产、汇丰银行等四家金融机构。 根据辉山乳业某债权方透露，截至2016年9月，银行授信余额140.2亿元，其中信用免担保15.5亿元，担保贷款103.5亿元，抵押贷款21.2亿元。此外，媒体报道称，在3月23日的债权人会议上，辉山乳业董事长、实际控制人杨凯承认资金链断裂。 辉山乳业的银行贷款规模，目前并无准确数据，各种说法也不尽一致。按照上述辉山乳业某债权方提供的数据，各家银行中，授信金额最大的为中国银行，金额33.4亿元。第二为工商银行，金额21.1亿元。但流传的各种债权银行名单也存在一定出入。按上述辉山乳业某债权方的说法，辉山乳业第三大债权银行为东北一家地方银行，但根据最新消息，其授信金额已排在第二。 上述5家东北地方银行中，只有锦州银行披露了业绩报告。但根据2016年业绩报告，锦州银行前十大股东、前十大贷款客户中，均无辉山乳业。此外，大连银行、阜新银行2015年年报中，前十大股东、前十大贷款客户名单中，也无辉山乳业身影;辽阳银行网站没有公开历年年报。 2016年3月，辉山乳业曾披露其或有负债情况。2014年之后，与其存在往来的银行，共计7家，其中有部分是外资银行，并且均发生在2016年之前。在此之后，该公司未发生或有负债。 披露信息显示，2014年4月28日，辉山乳业与中国银行澳门分行签订协议，预期向后者贷款5000万美元，期限为三年。2015年1月，该公司与香港上海汇丰银行签订贷款函，最高可以从汇丰银行贷款2000万美元，期限同为三年。 此外，定期报告披露，2015年12月26日，辉山乳业与多家银行签订银团贷款协议，最多可以贷款2亿美元，部分最多为1.8亿美元，参与的银行包括香港上海汇丰银行、中信国际、恒生银行、上海银行香港分行、招商银行香港分行、创兴银行。 上述与辉山乳业存在往来的银行中，有5家与流传的辉山乳业23家债权银行名单吻合。但在此之后，上述或有债务是否实际发生，辉山乳业并未披露。此外，辉山乳业在港交所的定期报告显示，其主要往来银行为中国银行。 根据辉山乳业业绩报告资料，截至2016年3月31日，包括一年内到期的长期借款在内，辉山乳业短期借款共计71.3亿元。而截至当年9月30日，其短期银行借款已经高达110.8亿元，半年间增加了39.5亿元。对于新增贷款的来源，辉山乳业亦未披露。 截至目前，上述债权银行中，公开证实向辉山乳业发放贷款的，仅有平安银行一家。2016年12月27日，辉山乳业公告称，杨凯控制的ChampHarvestLimited(冠丰)，与平安银行签署补充协议，将2015年6月5日签订的、24亿港元的两年期银行贷款中的21.4亿港元余额的到期日延长一年。相应贷款由冠丰向平安银行质押辉山乳业34.3亿股。3月24日，平安银行也回应了此事。3月26日，平安银行再度澄清，该行及控股股东中国平安并未持有辉山乳业股份，将采取各项措施保障信贷资金安全。 成立多家类金融公司 种种迹象显示，最近一年多，辉山乳业资金需求明显增加，融资渠道也不再限于银行。自2016年4月以来，辉山乳业还多次通过融资租赁，进行了规模不小的融资，累计金额达到23亿元，除了已经失效的10亿元，剩余的仍有13亿元之多。 公开信息显示，2016年4月29日，辽宁辉山集团作为出售人及承租人，以估值20亿元的租赁资产，与购买人和出租人广东粤信融资租赁有限公司签订融资租赁协议，由后者提供期限五年的10亿元融资，年化利率不高于6.2%。但在2016年11月27日，辉山乳业宣布此次融资租赁失效，具体原因没有披露。 是次融资租赁失败后，辽宁辉山集团转而又与盈华租赁签订协议。根据协议，辽宁辉山集团将评估值15.54亿元的租赁资产，作价7.5亿元，向盈华租赁进行融资，租赁期限5年，年化利率为6.2%。从2017年开始，辽宁辉山集团于每年5月、11月，分10期等额支付本金7500万元及相关利息。 此后，辉山乳业的两家全资子公司辽宁辉山乳业集团恒丰牧业有限公司(下称“辉山恒丰”)、辉山乳业(中国)有限公司(下称“辉山中国”)，于2016年12月8日，签订了第三份融资租赁计划。协议显示，两家公司将在此后6个月内，向“中建投”(披露名称)出售其若干物业、厂房及设备等，以5%的年化利率，取得3亿元融资。 即便在此次危机全面暴露之前几天，辉山乳业仍在通过融资租赁大量融资。根据公开信息，3月17日，辉山恒丰、辉山中国，与徐州恒鑫金融租赁股份有限公司(下称“恒鑫租赁”)签订协议，向后者出售若干物业、厂房设备等回租的方式，以年化6%的利率，获得后者2.5亿元融资。 进行外部融资租赁的同时，2016年7月份以来，辉山乳业自身在上海、深圳等地，成立了多家包括商业保理、融资租赁等在内的不同类型的类金融公司。 根据天眼查最新资料，2016年11月，辉山乳业在深圳注册了辉山(深圳)融资租赁有限公司、辉山(深圳)商业保理有限公司，两家公司注册时间均为2016年11月22日，注册资本也同为2亿元，唯一股东为辉山中国。 更早些时候，辉山乳业还成立了辉山(上海)融资租赁有限公司，注册时间为2016年7月19日，股东亦为辉山中国，法定代表人葛坤，葛坤目前为辉山中国董事、辉山乳业执行董事兼高级副总裁，与辉山乳业实际控制人杨凯为一致行动人关系。但上述三家的具体状况、是否在辉山乳业融资中发挥作用，目前尚无法得知。 大量体外负债 除了银行贷款、融资租赁之外，通过P2P平台、地方金交所等渠道，辉山乳业可能还有大量没有披露的体外负债。 记者获得的资料显示，从2016年10月以后，辉山乳业开始在大连金交所发行定向融资计划。资料显示，2016年11月1日，大连金交所发行了一款名为“辉山乳业定向融资计划49号”的固收产品，该产品发行规模200万元，期限720天，预期年化收益率6.6%，发行方为辽宁辉山集团，辉山乳业提供保证，资金用途为采购生产设备。时隔一天之后的2016年11月2日，大连金交所又推出了“辉山乳业定向融资计划52号”，该产品同样为固收产品，发行规模同样为200万元，期限720天，预期年化收益率6.6%，发行方、保证人仍为辽宁辉山集团、辉山中国。 为了销售辉山乳业上述融资产品，相关各方在媒体投放广告推广。《辽沈晚报》2016年10月10日刊登的一则广告称，是年“十一”黄金周期间，大连金交所上线新产品辉山乳业定向融资计划，该产品“自上线以来就受到辽沈地区投资者青睐”，并对发行方、担保方的情况进行了介绍。此后，类似广告多次刊发。 上述融资计划，并不是辉山乳业在大连金交所的全部。与此相关的定向融资计划，具体发行数量目前无法得知。在大连金交所网站，无法查到相关产品信息。但可以肯定的是，目前至少已发行到至少75号。 值得注意的是，在辉山乳业“跳楼”式暴跌的3月24日，大连金交所还提供了该产品转让服务。 根据大连金交所网站信息，3月24日转让的辉山乳业定向融资计划，共涉及11期产品，编号最大的为75号，具体分别为26号、30号、38号、39号、50号、56号、58号、66号、69号、71号、75号，但当天成交额均比较小，全部在1万元到6万元之间。如果按照顺序发行融资计划，假设每期募集资金规模均为200万元，则辉山乳业上述融资，总量或已达1.5亿元。 辉山乳业在地方金交所进行的非标产品融资也不仅限于大连金交所一家。一家名为网金社的互联网平台，曾于2016年7月发布产品信息，当月12日，该平台发行“尊享-穗鑫金辉1号理财计划”，产品说明显示，“尊享-穗鑫金辉1号理财计划”由广州金交所发行，募集金额5000万元，年化率为7.2%、期限183天，由辉山乳业提供本息连带责任担保，资金用途为向辉山中国发放银行委托贷款。2017年1月17日，该产品已全部按照到期实现收益率完成兑付。 除此，P2P平台也成为辉山乳业的融资渠道。根据深圳P2P平台红岭创投3月24日透露，今年年初，辉山中国在该平台借款5000万元，放款时间为2月9日，该笔借款由辽宁辉山集团(锦州)有限公司、辽宁辉山乳业集团(沈阳)有限公司提供担保。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

你焦虑 仅仅是因为你没钱吗？

　　现代社会，生活、工作压力大，结不起婚，买不起房，生不起娃，得不起病……似乎人人都很焦虑，尤其是没钱的，往往更焦虑。 　　但焦虑真的只是因为没钱吗？ 　　哥觉得，很多人焦虑，归根结底并不是因为房子，或者钱，而是因为对自己没有规划，到处攀比。 　　没有目标地随大流，在自己没准备或准备不足的情况下，与那些目标明确并一直为之努力的人相比，显然会被比下去。 　　这样的人，一辈子就只能陷入焦虑、攀比、更焦虑的怪圈。 　　1 　　最近因为房子，钱哥身边不少人，都很焦虑。 　　还没上车的担心以后再也没机会上车，已经上车的悔恨当初上错了车……总之各有各的焦虑。 　　不过，哥有个同事，虽然还没有买房，但已有孩子、早就打算定居北京的她，似乎一点也不焦虑，仿佛房价上涨跟她没有丝毫关系。 　　我很好奇，问她为啥能如此淡定，一点也不焦虑？ 　　她说：“焦虑过。读研究生时，看到人家去大公司实习，我也去；看到人家考xx证书，我也考；看到人家考TOFEL、IELTS和GRE，我也考…… 　　那时候实在太焦虑，不知道自己到底想要什么，但又怕被别人比下去，所以别人做的我一个也不落。 　　那时候以为，自己那么努力，肯定会有不错的收获。 　　可结果却是，毕业时，那些一直在大公司实习的，顺利地留了下来或者去了心仪的公司；那些立志从事xx行业的，利用xx证书顺利地找到了合适的岗位；那些考TOFEL和GRE的，顺利申请到国外名校读博…… 　　只有我，为了什么都抓住，结果什么都没抓住。找工作时也是，总觉得自己什么都能做，但其实没有一样是深入的，没有一个是目标明确的。最后只找到了一份一般的工作。 　　小时候嘲笑小猴子丢了西瓜捡芝麻，小熊掰玉米，掰一个扔一个，可没想到，最最应该被嘲笑的，却是自己。 　　从那以后，我就明白，人啊，说是焦虑，还不是因为不清楚自己想要啥，没有目标、没有规划、更不去执行吗？这样不被别人牵着鼻子走才怪！ 　　现在房价涨成这样，即使借钱显然也超出我的承受范围了，我自己唯一能做的就是，开源节流，好好攒钱，同时学习投资理财，关注经济形势和房价走势，在下次机遇来临时，能紧紧抓住。 　　再说，我现在每天忙着想怎样开源节流，学习投资理财，忙着奔着自己的目标努力，哪还有时间焦虑啊？” 　　是啊，有明确目标和自己规划，并且努力付诸实践的人，哪有时间焦虑？！ 　　2 　　这位同事的话，让我想起了小师妹A。 　　A很聪明也很优秀，毕业后顺利留在一家大型国企，解决了北京户口。可前段时间聚会，她却说自己很焦虑。 　　说同事都很优秀，自己策划能力没有小王强，文笔也没小丽好，就连做PPT也被大孙给甩出去几条街。 　　之前她也试图改变，想通过学习弥补差距，可坚持了一段时间发现进步太小，而且也不是自己擅长的，就没能坚持下去。 　　她迷惘，觉得再这样下去她会越来越被边缘化，越来越没机会。 　　其实，小师妹的苦恼并不是个例，很多人在职场中也都有这样那样的焦虑。 　　但说白了无非就是，想法太多，却不去行动。想要变得优秀，却一直不去努力，以至于优秀遥遥无期。 　　当自己还不够强大，能力配不上野心，而又不愿意努力提高能力时，显然会焦虑。 　　3 　　有个北京的钱粉说，自己孩子三岁多，在上幼儿园。本来不打算给孩子报课外班的，觉得孩子太小太累，另外还觉得太贵。 　　但儿子班里别的小朋友都早就开始上各类班了，什么画画班、乐高班、跳舞班、国际象棋班……，她真的特别焦虑，感觉如果再不给孩子报班，自己孩子就要输在起跑线上了。 　　可报班，一节课动辄一二百的学费，实在是太贵。为此，她纠结了很久，上周末终于一咬牙，花了将近3万块，给孩子报了两个课外班。 　　可是，报班后她就不焦虑了吗？下次看到别人家的孩子买钢琴、学奥数，或者出国旅游、留学，她很快又会陷入另外一种焦虑。 　　因为她不知道自己的孩子喜欢什么、适合什么，对孩子的教育压根就没有自己的主见，更没有规划。 　　哥说这些，不是不提倡大家报班，而是说要因人而异，决不能看人家报你就报。 　　哥还有个同学，怀孕后辞职专职带娃，很早就注意培养孩子的兴趣与习惯，虽然她孩子也上各种培训班，什么钢琴班、围棋班、英语班…...小孩子非常忙，常常练琴练到很晚。 　　但她儿子脸上洋溢的却是幸福的笑容，是，你没看错，一个5岁的孩子，主动要求学弹钢琴，学英语，前两天看她朋友圈，她儿子已经进入“希望之星”英语风采大赛幼儿组南京赛区的总决赛。 　　而她儿子之所以能取得这样的成绩，是因为她早就发现孩子喜欢啥、适合啥，并为之进行了规划，这几年她一直带着儿子冲这个目标而努力。 　　论职业，她显然没法跟那些在职场上打拼的妈妈们相比；论金钱，她也无法跟那些一心搞投资理财的人相比，但她有自己的规划，教育孩子就是她的事业、投资，所以她并不焦虑，并不苦恼。 　　4 　　现在社会，生存压力确实大，尤其是上有老、下有小的中年人。一面是急剧变化的社会环境，一面是急需赡养的老人和尚待抚养的子女。 　　工作、房子、父母赡养、子女教育等确实或多或少会给我带来压力。外在环境是我们无法改变的，唯一能改变的就是我们自己。 　　人之所以焦虑，无非是因为无法掌控自己的生活和工作。而设定目标、自我规划，恰恰能增加我们对生活和工作的掌控力。 　　所以 　　当我们的能力不足以满足野心时 　　当我们的钱包不足以满足需求时 　　当我们的工作做得没有别人好时 　　当我们的孩子没有别人的优秀时 　　我们唯一要做的 　　不是焦虑 不是焦虑 不是焦虑 　　找出原因、制定目标、做好规划 　　坚持下去 　　你会发现另外一片天地 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

首创证券遭监管 券商为何频频在新三板违规？

在2017年2月100家新三板挂牌公司主办券商执业质量评价计值结果中，与天风证券并列第三的首创证券“晚节不保”，因违规近日遭全国股转公司监管。 在2017年2月100家新三板挂牌公司主办券商执业质量评价计值结果中，与天风证券并列第三的首创证券“晚节不保”，因违规近日遭全国股转公司监管。不过，经记者梳理后发现，首创证券违规并非孤例，仅今年以来就有信达证券、中信建投证券等14家券商因违规遭全国股转公司监管。除了首创证券外，今年以来还有川财证券、天风证券、信达证券、中信建投证券、海通证券、湘财证券、银河证券、中投证券、中泰证券、广发证券等新三板挂牌公司主办券商违规，其违规行为大都出现在信息披露方面。 全国股转公司近日公布的100家新三板挂牌公司主办券商2017年2月执业质量评价计值结果显示，评价点值在90(含)点以上的主办券商占比下降了4.17个百分点；评价点值在70(含)-80点的主办券商，占比上升了4.17个百分点。 从上述数据可以看出，主动作为的主办券商在减少，而不作为甚至乱作为的主办券商在增加。 券商不作为后果很严重，从眼前来看，很可能被新三板公司“炒鱿鱼”。如大承医疗“炒”华福证券的“鱿鱼”。大承医疗在新三板挂牌前，华福证券是其主办券商，挂牌后的2015年10月，公司和华福证券终止协议，由光大证券承接主办券商并履行持续督导业务。 “新三板公司更换主办券商，大承医疗不是第一家，也不会是最后一家。”有知情人士告诉记者，2017年以来，平均每天就有两家新三板公司变更主办券商，督导期最短的只有3个月。“新三板公司与券商间的分分合合，就像现在的年轻人结婚离婚那样频繁。” 乱作为后果更严重。根据全国股转公司官网的监管公告信息显示，2017年以来，股转公司已对券商下发14次罚单。仅3月10日一天，就有东吴证券、万联证券、海通证券三家券商遭到全国股转公司的自律监管。“现在全国股转系统对违规券商给出的处罚只是教育为主，但不会长期这样下去，证监会已经发话了，对新三板要有效监管、守住底线，我们的理解就是将从教育为主变为经济处罚、行政处罚为主。” 中国新三板研究院有关专家表示，新三板将实行主办券商制度，要求主办券商应对所推荐的挂牌公司终身履行持续督导义务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

什么才是消费类创业项目成功的关键？

多数创业公司的CEO都相信要做好品牌的重要性，但是为什么要做，以及品牌在创业公司的运营中究竟会有什么特别具体的影响或者促进呢？大多数人知其然而不知其所以然。 一家创业公司融再多钱，资金也是相对有限的。无论是产品研发、人力招聘、用户运营以及品牌推广都需要钱，往往一旦公司运转资金吃紧，创业公司CEO会倾向于砍掉品牌推广的预算。 这样做对不对？至少一旦发生类似的事情，品牌市场人员往往叫苦不迭。 相信，对于CEO来说，减少品牌市场推广预算也是个艰难的决定。 CEO们更应思考的问题是，尤其是哪些需要直接面向用户，有实体产品的消费类创业项目创始人，到底把钱花在哪一部分能实现好钢用在刀刃上的效果？在众多产品、渠道和品牌需要多头并进的任务中，最重要的那件事情是哪个？ 我们常说，最重要的事情，往往只有一件。如果一家公司找到一个“杠杆支点”或者第一块多米诺骨牌，其他问题可能随之迎刃而解，整体运营也会更高效。 做好一件恰当的事情，其能量足以推动数件事，甚至更多。我们认为，品牌是消费升级类创业公司的第一块多米诺骨牌。 为什么这样说？ 初创公司，实际上对于供应链、渠道等都是相对弱势的。靠什么来提高议价能力呢？核心的是需要的产量和销量。大家都知道，在这两者之间，销量驱动产量。销量则是受品牌、渠道和流量的影响比较大。 今天，我们从财务报表的角度来分析为什么品牌对于消费类产品那么重要。我们逐个分析下销售收入、毛利、渠道、营销等各方面在品牌的推动下会有怎样的结果。当然，中间我们也提了一些建议。 一个典型公司财务模型是这样的： 产品的业务收入=客单价✖销售数量； 毛利=业务收入-产品的生产成本比如原料成本和人工成本等； 净利=业务收入-产品的生产成本-营销成本-渠道成本-管理人员成本及物流等其他成本。 那么，品牌在各个环节中的作用是怎样的？我们逐个分析。 品牌对渠道的加乘效应 对于绝大多数在品牌早期的消费升级产品来说，产品售卖数量主要取决于早期的渠道能力。 比如是否能够找到足够多的种子用户，是否能够找到精准的消费场景？这里必须说，消费场景其实也是一种渠道，相对于传统渠道来说，场景化的渠道带有更强的社交属性，从而具备更强的传播能力。 当然，传统行业里，很多缺少品牌调性的产品，在一定的渠道也能做到足够大的规模。 在品牌中后期，产品售卖数量主要取决于品牌营销能力与供应链。品牌营销能力帮助品牌在各个渠道起到加乘效应，品牌能力强的产品自身带有比较强的传播和分享属性，可以在各个渠道进行放大。 客单价取决于品牌的溢价能力 客单价取决于品牌的溢价能力，品牌的溢价能力包含以下几点： 1、产品力，即能否做出超乎消费者预期的产品。一般来说，产品具有两个基本属性，审美属性和功能属性，消费升级的产品在产品功能上超出预期尤其能够打动消费者，在审美上佐以加乘，品牌的溢价能力就会大大提升； 2、产品能否做到击中消费者情绪。我们说，爱美、怕死、缺爱是消费升级的三大动力，产品是否能够在情绪上容易触动消费者进行冲动性消费，可以获得产品溢价这也是至关重要的。人类有几个共性的情绪，孤独，猎奇等，都很容易引发人群共性的讨论；比如最近网易云音乐在杭州做的地铁营销事件等。 在产品设计上能否做到超乎预期，有足够的产品力，更具个性化和人性化体验；在营销上能否做到产品具有人格化属性，是取决品牌溢价能力的关键。 生产成本取决于供应链掌控能力 产品生产成本100%取决于供应链掌控能力。从最近的供应链趋势来看，基本包括生产原料和人工成本等所有的生产要素成本都在疯狂上涨。创业者对供应链掌控能力主要有以下几点： 1、市场洞察能力。创业者需要了解市场的真实需求，从而避免库存积压或者断货；同时要求产销要有比较高的灵活性，产能计划上尽量避免僵化，和市场需要实时接轨，而不是实行计划经济。 2、尽量减少人工干预，减少波动性，即牛鞭效应。上游的供应方是梢部，下游的用户是根部，一旦根部抖动，传递到末梢端就会出现很大的波动。 这里插播一个知识点：牛鞭效应是供应链管理的基本原理之一，指的是供应链上的一种需求变异放大现象，是信息流从最终客户端向原始供应商端传递时，无法有效地实现信息的共享，使得信息扭曲而逐级放大，导致了需求信息出现越来越大的波动，此信息扭曲的放大作用在图形上很像很一根甩起牛鞭，因此被形象地称为牛鞭效应。 3、各供应链环节的网点布局要合理。创业公司的网点布局不合理的话，物流成本会很高。好的网点布局最好是在行业集中产能的地方，一句话来说，要么在销地，要么在产地。 4、未来要有建设供应链能力，从而更显著地去降低生产成本。创业公司最开始较少有能力自建供应链，毕竟成本太高，多半是采取找代工厂商代工，好一点的创业公司可以尝试参股代工厂商的方式来增加对供应链的管控能力。 利润和品牌可形成正向循环 总体来说，消费品品牌的门槛就是供应链。供应链决定了产品是否有足够的毛利，有足够的毛利之后才有足够的资金去做品牌营销和渠道，有利润给渠道和营销之后才有更多的发展空间，反过来才有更大的能力去反哺供应链，升级供应链，形成一个良性的循环。 激发情绪消费可降低营销成本 消费品的营销能力是三个层面： 第一个层面是占领消费者心智，在一个细分品类让消费者记住你； 第二个层面是让消费者喜欢你，愿意为品牌去做分享和传播； 第三个层面是让消费者记住你，从而进行复购。 怎样更巧地去降低营销成本？ 可以从两个层面来努力。 产品方面，要做出更好地超出预期的产品；产品最好带有自带传播属性，比如花点时间，用户只要在朋友圈晒花就会引来其他朋友的好奇，进而推荐品牌，实现购买。 营销层面，主要有几种： 1、新渠道，渠道不仅仅是一些显性地，定义为渠道的渠道，一切可到达用户的都可以称之为渠道； 2、新的互动方式，最近大家的感受已经很多了，比如一些有浸入式体验的H5，很多人都惊呼“还可以这样玩”。 3、激发情绪消费，比如花点时间主打“悦己” ，激发女性用户的每周一花的幸福感； 4、借势营销。最近被刷的很多的包括苹果红色版上市以及国足1：0胜韩国。 要舍得在渠道上花钱 如果做个比喻的话，渠道是消费品的门路，门槛(供应链)跨过去后，做好门面(品 牌)，要有门路把东西卖出去才能真正把现金流跑起来。 如何管控渠道呢？ 1、选择适合自己的渠道会降低营销成本。其中，对标自己的目标用户群很重要，选择那些自带品牌传播属性的渠道，比如细分人群的集合电商、场景电商、细分消费场景等，比选择所谓的大渠道还要事半功倍。 2、要舍得在渠道上面花钱，一要有足够的利润给到渠道方让他们有动力去为品牌干活;二要在各个渠道做好控价。这一点，手机品牌VIVO 和OPPO正是利用给渠道商充分的利润，以及防止串货等，让渠道商在同时售卖多个手机品牌时，更有动力去售卖VIVO 和OPPO的手机。 以往互联网都鼓吹免费增值的模式，互联网可以通过用户的规模效应形成行业垄断，消费品品牌则完全不适用这一条。 消费品品牌最重要的是要有利润，有利润来进行供应链升级，供应链升级后才能做出更好的产品，更好的产品才能有更大的溢价空间，有了溢价空间后才有更多的利润给到渠道，才能卖给更多的消费者。 总之，在消费升级的浪潮之下，品牌对于消费品的创业公司来说尤为重要，可谓是实现公司正向循环和业务增长的第一张多米诺骨牌。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

风口/不良资产处置，乘风而上？还是落地为尘？

　　不良资产处置，实在是一个特殊的行业。 　　经济越下行，不良率越高，这个行业越是逆势繁荣。 　　正因为如此，“互联网+不良资产处置”，被捧上风口整整一年。 　　一年之后，回头再看，当年那些风口的宠儿，是乘风而上？还是落地为尘？ 　　01 　　平台撮合 　　“传统金融的蛋糕，还掌握在AMC（持牌的资产管理公司）手中”，松禾远望的合伙人田鸿飞称，因此，“互联网+不良资产处置”的玩家们，大多尝试从互联网金融产生的“坏账池子”中杀入行业。 　　这个池子足够大吗？ 　　数据显示，2015年国内不良资产整体规模可达3.5-5万亿元。随着经济形势下行，这个数字，还会以每年10%的速度上升。 　　这其中，消费金融、P2P贷款的坏账在750亿左右。 　　随着这两年消费金融的爆发，这个池子将越来越大。 　　互联网金融的不良资产，特点是“小额、分散”，传统处置手段的三件套：诉讼、资产重组、债转股，在这里几乎完全失效。 　　“你会为了三五千，去起诉消费金融的借款人吗？佣金利润还不够覆盖律师费”，田鸿飞称，因此，处置这些小额信贷不良资产，怎样做到低成本、快速的催收，成为关键。 　　基于这样的需求，互联网玩家们开始撸袖上阵，试图从互联网金融产生的不良资产先入手，慢慢侵入这个已有千年历史的传统行业。 　　诞生的第一种模式，就是撮合平台。 　　举个简单的例子，平台拿到了一批不良资产，里面有全国各地的逾期人，平台就可将不同地区的单子，分发给当地的催收团队。 　　田鸿飞称，这些平台的目的，就是进行资源的优化配置，打破信息不对称。 　　撮合模式，的确是最轻、最好搭建的中介模式；但过于轻，意味着没有核心竞争力。 　　这些平台，常常会面临“跑单”问题。 　　就好比一个房产中介，当买卖双方搭上线之后，为了逃避“中介费”，常常会达成私下交易。 　　这大概就是信息通道的悲哀——解决了信息不对称之后，利用价值就微乎其微了。 　　02 　　数据修复 　　“单纯的撮合模式，几乎很难走远，缺乏核心捆绑买卖方的能力”，田鸿飞称，因此，一些平台开始尝试嫁接一些“技术力量”——数据修复。 　　催收的前提是什么？无疑是先要找到逾期人。 　　如果一个平台，能找到失联债务人的联系方式，甚至能以债务人为中心，画出关系图谱，找到背后的财产关系、债务关系，这就大大提高了催收效率。 　　因此，行业中开始出现很多数据修复平台。 　　目前，这个模式也存在一定问题。 　　各家平台的数据，都在积累阶段，数据源不足，导致一些玩家开始“剑走偏锋”。 　　比如，数据公司用爬虫软件收集；甚至还会从黑市上，直接购买。 　　很多所谓的“大数据”公司，就在做着这样的暴利生意，从黑市上将完全没有脱敏的债务人数据，提供给催收团队——这也容易滋生“暴力催收”。 　　为了解决数据之痛，一些平台也提出“技术”改进方式。 　　“信息修复”需要经过“脱敏”，比如，需要联系债务人，先由平台拨给他，通了之后再转接给催收团队，“他们只能通过平台联系，而不能自行联系催收”。 　　在这个涉及用户敏感信息的领域中，这个模式还在蹒跚前行，试图解决数据不足，数据来源，数据输出三大难题。 　　03 　　催收团队 　　从去年开始，全国各地都陆续成立了催收团队，一些火爆区域，甚至还出现了抢催收员大战。 　　也有玩家尝试，用技术和催收模型将催收标准化，成效还算不错。 　　有些环节，比较好标准化，比如电催——在人力成本较低的地方，搭建了一个电催团队，每人每天打几个电话、什么时间打电话、话术等，都可以进行流程化。 　　而某些环节，标准化的难度很高，比如，上门催收。 　　现在行业内采取的方式是，定位、现场录音、话术培训等。 　　但对人力的操控，最容易失控——催收员将手机一关，或将监控程序一关闭，很难知其去向。 　　“未来的趋势，对于第三方催收团队来说，也并不乐观”，某催收平台的CEO透露，以前给他们提供订单的消费金融公司，突然成为“竞争对手”。 　　他推算了一下，只要平台每天的单数超过“300单”，完全可以自建电催团队，先将最容易催回的部分拿下，剩下难啃的骨头，再分包给第三方催收团队。 　　“这相当于把汤喝完了，再给我们留一些残渣”，该CEO称，这直接导致第三方催收团队，催回率越来越低，“生存越发艰难”。 　　04 　　打包理财 　　为了获取流动而稳定的资金流，一些平台开始尝试一些大胆创新。 　　比如，直接将“不良资产包”，包装成理财产品。 　　典型的玩家就是分金社。 　　2015年，P2P理财产品正处在降息潮，但分金社却以“77%年化收益”赚足眼球。虽然分金社强调了不良资产投资与P2P理财的不同，但仍吸引了一批互联网金融理财用户。 　　这种模式，就是大家凑钱低价购买一处不良资产，以房子、车子居多，然后坐等高价处置后，再分钱。 　　而车、房等不良资产，可以是平台自己寻找，也可以是对接有牌照的资产管理公司。 　　2016年10月起，陆续有用户在百度贴吧、各大投资理财论坛中爆料，“分金社已雷”的消息。 　　在分金社CEO唐伟给投资人的回信中，他解释道，对分金社产品使用“逾期”的表述并不恰当，相对准确的表述应为“预估退出周期延长”。 　　说白了，这个模式的核心逻辑，就是将不良资产打包，再切分给投资人“消化”。 　　对于不良资产处置行业，就如玩一场“赌石游戏”，你不知道你购买的资产包，到底是块璞玉，还是一块石头。 　　如此高风险的游戏，是否适合习惯了“刚性兑付”的投资人来参与？ 　　“流动性这个问题，在没有从根本上得到解决之前，会一直成为我们的短板，也会流失我们的用户，制约我们的发展”，唐伟也认识到这一点。 　　除了分金社之外，还有不少平台从去年开始，就在谋划打包理财的方式——至今，很多平台默默关闭了这项业务，对外宣布转型。 　　05 　　掘金之难 　　“投资人一般听到的故事，无非就是两种，一种是打造闭环，数据、模型、催收样样俱全”，田鸿飞说，形成闭环后，再做“资产定价”，重组产业链。 　　故事都很好，但投资人更关心的，是这些模式和故事，“到底有没有切实地提升催收效率”。 　　不论是哪种模式，目前来看，都走得跌跌撞撞，也尚未用数据和市场反应，交出一份满意的答卷。 　　这其中，也出现了一些“讨巧者”。 　　一些平台正在给传统的AMC定制不良资产处置系统，帮助他们拆包、分发、撮合，并跟踪最终的处置情况——这样，平台就会留存大量的数据，便于以后对不良资产进行“资产定价”。 　　田鸿飞认为这是一个趋势，因为互联网金融的不良资产蛋糕毕竟还小，用这种方式切入传统金融的蛋糕中，可能会“弯道超车”。 　　“潜力虽大，但目前还没有看到杀出重围，战绩斐然者”，田鸿飞称，多数VC投资人，目前处于观望状态，等待黑马杀出。 　　尽管一年后的答卷，未能让人满意，但这个千年的传统行业，寄希望一夕打破，谈何容易？ 　　好在是，创新者与突围者的步伐和轨迹，从未止步或停歇… 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中泰信托2亿项目“踩雷” 抵押土地价值引争议

中泰信托一纸债权转让公告让已拖延兑付超9个月的项目曝光。山东天地缘实业有限公司(以下简称“天地缘实业”)因向中泰信托借款2亿元未如期还款，其抵押的一处估值为6648.86万元的土地以4256万元的价格被挂牌转让。 目前，该抵押土地经过三次拍卖流拍，已进入变卖公告期，变卖价格为4256万元，而中泰信托向其提供流动资金贷款2亿元，贷款期限2年，年利率13.1%，就算4000多万元的土地款能及时变卖也与2亿多的放款额相去甚远，中泰信托后续可能也将面临投资者的索赔问题。 中泰信托指出，“信托计划设立前，我司到天地缘对其进行了详细的现场尽调，进行了充分的风险评估。需要说明的是，目前，据我们所了解，天地缘及保证人的生产经营活动正常。” 延期9个月 据中泰信托债权转让项目招商书中所述，2014年，山东天地缘实业与中泰信托签订了借款合同，约定中泰信托向其提供流动资金贷款2亿元，贷款期限2年，年利率13.1%，每半年付息一次，贷款期限届满后利随本清。 作为天地缘实业关联方的山东惠民惠泽置业有限公司，将位于滨州惠民县的四块国有土地使用权抵押给中泰信托，为天地缘实业提供担保，抵押物估值13.33亿元。此外，天地缘实业也以100%的股权向受托人中泰信托提供了质押担保，天地缘实业董事长张宏伟、夏艺华夫妇为这只信托贷款提供了无限连带责任担保。 其中，山东健步食品科技有限公司也为这只项目贷款提供了连带责任担保，而这家公司总资产已超过14亿元。然而这一份看似非常靠谱的担保名单，依然没能改写天地缘项目违约的命运。 目前，贷款已到期，但天地缘实业未按照合同约定还本付息，构成根本违约，中泰信托已申请滨州市中级人民法院强制执行。目前，抵押土地经过三次拍卖流拍，已进入变卖公告期，变卖价格为4256万元。 记者查阅天地缘实业涉诉信息发现，2015年初以来，该公司已卷入了近40起官司中，被执行标的总额超过两亿元。而子公司山东健步食品科技有限公司涉诉案件也达17起。 事实上，中泰信托在《请求滨州市中级人民法院加快执行本案以着力维护社会投资人合法利益的函》中提到，天地缘于2015年5月26日已未能如期还款。 此外，中泰信托在同年11月与天地缘终止合同，走法律程序追缴投资。在去年5月，24个月期的天地缘信托贷款集合资金信托计划到期后，中泰信托曾两次发布公告延期兑付信托计划，至今延期已超9个月。 对此中泰信托回应称，“在追偿债权过程中，由于当地法院在执行案件过程中的消极履职行为拖延了执行工作，导致信托财产无法及时获得保护。尽管因执行工作的进展晚于预期而不得不延期兑付，我司仍在积极采取一切措施推动法院的执行工作、争取当地政府部门等的支持并推进上海法院的司法程序。” 风控失职？ 不过长时间的拖延已经使得购买该信托产品的投资者逐渐失去耐心。去年11月就有投资者怀疑中泰信托事前调查失职，指出2014年初邹平地区已经发生企业联保风险，中泰信托作为受托人没有在信托风险中提示该风险，更在这个时间点成立信托计划将投资人的资产置于风险旋涡中，风控严重失职。 另外，在项目危机爆发后，中泰信托也没有及时披露，被指有恶意隐瞒事实之嫌。在已知天地缘5月就未能如期还款的情况下，2015年10月30日官网上发布的《中泰——天地缘实业信托贷款集合资金信托计划信息披露报告(第六期)》第三条中，却披露信托计划存续期间内，天地缘实业和担保人情况正常。 对此中泰信托回应称，“公司内部设有专项工作小组负责具体处置和协调，2016年10月20日的临时信息披露中我司已向投资者披露：延长期间信托受益人信托利益按原预期收益率结合实际延长天数计算。” 另外记者注意到，项目成立初期，山东惠民惠泽置业有限公司将位于滨州惠民县的四块土地使用权抵押给中泰信托，为天地缘提供担保。 但在2016年5月31日中泰信托公布的《中泰——天地缘实业信托贷款集合资金信托计划临时信息披露报告》中，四块土地抵押只剩下一块，且抵押物价值变为9906.5万元。而且这个价值还在缩水。本次中泰信托债权转让项目的招商书显示，目前抵押土地经过三次拍卖流拍，已进入变卖公告期，变卖价格为4256万元。 中泰信托则回应称，“是四块国有土地的抵押物，估值为1.33亿元。信托计划设立前我司到天地缘对其进行了详细的现场尽调，进行了充分的风险评估。” 实际上中泰信托也希望这些土地卖出好价钱。中泰信托在其债权转让项目招商书中表示，其经测算，楼面地价约为478元，明显低于周边市场价格，惠民县当地公寓价格约3500元/平方米，如果开发差别化房地产产品，由于地价相对便宜，该地块开发住宅的盈利前景看好。 对于投资者的偿付，中泰信托称，“天地缘项目目前待兑付的信托本金为1.2亿元，设置的风控措施(土地抵押，企业原酒质押，天地缘实业100%股权质押，保证人健步食品科技，张宏伟、夏艺华夫妇提供的担保)能有效覆盖信托利益，且均在司法过程中。对于质押物原酒，公司将依法评估拍卖。作为信托计划受托人，公司已经且将继续向包括法院在内的有关部门反映情况、采取司法救济措施等推进执行工作的进行，同时与交易对手保持沟通进行款项催收，审慎履职，维护和保障投资者利益。” 不过中泰信托对于情况的估计或许有些过于乐观。公开信息显示，抵押土地此前由滨州中院经库内随机选定土地评估机构，之后法院在淘宝网司法拍卖平台进行了公开拍卖。对于质押物原酒，滨州中院已裁定查封。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

借通道绕开公募基金委外新规？

委外新规落地，市场旋即出现规避之策，通过信托或专户等通道即可规避单一投资者50%持有份额上限；或者两家机构资金“拼单”亦可达标。不过上述方案实行均有难点。 委外定制基金新规落地，监管“去通道化”决心明显。但上有政策下有对策，近期市场也讨论出多个规避之策，比如以通道拆分份额或“拼单”等方式，多位基金人士表示上述方式确实可行，但也存在不少困难。同时，新规也给基金公司带来新的操作难题，对正常产品运作有一定影响。 3月17日，证监会证券基金机构监管部下发了一份《机构监管情况通报》，内容是对审核停滞了几个月的委外定制基金制定了规则。其中最受关注的是对委外定制基金提出量化要求，一只基金单一持有者比例不能超过50%，若未来超过这一比例，则基金需要封闭或定期开放运作，并采取发起式基金形式。 监管主要希望通过上述新规避免单一投资者持有份额比例过于集中，潜在一定的流动性风险、对待投资者不公平等问题，同时规范由于市场竞争出现的让渡投资决策权、返还管理费等违法违规的行为。 上述新规具有“紧箍咒”约束力，发起式及50%的要求对后续委外定制基金产生很强约束。但市场也总有应对之策，近期市场就在讨论可以通过多设几个信托计划、基金专户等通道拆分份额即可规避单一投资者不得持有超过50%份额的规定。 多位基金公司人士坦言这一方式理论上确实可行，目前监管并未提出资金穿透的要求，不排除部分基金公司可能利用这一漏洞。不过，通过通道投资从客观上分析，需求和供给端动力并不大。 通道绕监管失去公募避税优势 一位基金公司副总表示，基金专户可以投资公募产品，但监管层也提出了“管理人需确保旗下产品不存在变相规避50%集中度要求的情形”的要求，同一最终出资人非常好排查，因此对基金公司而言利益考虑是一方面，监管逐步加强下风险也必须考虑。而通过信托计划虽然可行，但央行正在出台统一大资管的文件，意在消除资管通道相互嵌套，即使现在用通道绕开监管，未来也可能存在不确定性。 此外，目前产品发行需要基金公司总经理、督察长等签字，在把控风险方面问责至个人，除了个别激进的公司外，大部分基金公司冒险的动力大大削弱。 更关键的因素是这部分资金规避监管的动力不大。一位基金公司督察长解释称，银行、保险等机构资金定制公募的委外基金最大的原因是为了避税，根据《基金法》，公募基金分红不用缴税，这也是委外定制基金疯狂增长的最重要原因；但一旦采取通道形式，比如通过专户与信托计划，机构资金就不直接投资于公募产品，无法达到避税目的，并且还需要缴纳通道费用。“如果单纯为了避税可能性不大，没有好处，除非是有其他的目的。”这位督察长表示。 不过也有一位基金公司人士表示，监管层或许可以考虑穿透资金的方式进行监管，规避在新规下的套利行为。 多个客户共用一个通道管理难度增加 市场讨论的第二个规避之法是以“拼单”形式规避新规。简单而言，就是将多个投资者放到一个“壳”内，规避单一客户持有比例的规定。 这一方式确实也可行，一位基金经理表示，如果有两家以上机构适用同一策略是可行的，但一般来说机构不太愿意接受拼凑，毕竟不同的投资者的风险偏好和投资判断难以达成一致，即使能达成一致时间成本也会非常高。 值得注意的是，委外定制新规的出台也给部分产品的正常运作带来很大的影响。 根据新规，对单一投资者持有基金份额占比已达到或者超过50%的存续产品，管理人后续不得再接受此单一投资者的申购；并保证产品接受申购后单一投资者持有基金份额低于基金总份额的50%。 该规定导致一些正常运作的小基金即使业绩出色也难以快速做大规模。“一般来说，除了股票基金，机构资金投资于公募产品非常多见。如果一只产品本身规模不大，但业绩出色，机构资金即使看好能投资的金额也非常有限；另一方面，如果单只基金原本有两个大机构资金，其中一家资金撤出很可能导致另一家份额超过50%，未来留下的机构资金也不能追加投资，小的基金想要做大规模会非常难。”多位基金公司人士表示。 监管反对公募基金“通道化”意图明确 对于机构资金投资于公募产品，监管层的态度仍比较积极。在3月24日的证监会新闻发布会上，新闻发言人也对近期的新规作出了回应，他表示相关要求立足于对持有人过度集中的公募基金进行合理规范，防范大额集中赎回对基金流动性的冲击风险，防止在公募基金内部管理上出现“差异化对待”等不利于中小投资者的情况，是对现有监管要求的进一步完善。 但他也同时表示，机构投资者是公募基金重要的投资人，对公募基金投资行为的长期化、稳定化发挥了积极的作用，证监会支持公募基金在规范基础上引入包括机构投资者在内的各类投资者，进一步发挥为全体国民提供财富管理服务的积极作用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

殷剑峰：应改革现有金融监管体制

近年非银行金融部门包括中国版的影子银行崛起，显示银行的商业模式发生深刻变化，也使得以货币供应量为中介目标的货币政策效率已经大减；殷剑峰建议应改革现有金融监管体制，建立央行牵头的宏观审慎管理框架。 近年，全球非银行金融部门（包括非银行金融中介和债券市场）均快速发展，包括中国亦如此。“这是非银行金融机构推动金融创新的结果；2016年中国的房价高涨，亦与非信贷信用扩张有着非常密切的关系，”3月24日，在“2017年中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”上，国家金融与发展实验室副主任殷剑峰表示，近年非银行金融部门包括中国版的影子银行崛起的另一个原因是，在中国，现有的存贷款业务中还存在很多管制，基准利率是管制的，及高达20%的存款准备金，“所以应改革现有金融监管体制，建立央行牵头的宏观审慎管理框架；目前央行的MPA管理已经在往这个方向发展，只是较为复杂。” 银行商业模式深刻变化 2016年10月份IMF在《全球金融稳定报告》中指出，2009年在金融危机之后由于银行资产负债表的恶化，由于对银行监管的加强，在欧洲以及在一些新兴经济体非银行金融部门发展非常快，这对货币政策产生了一些影响。 殷剑峰表示，危机之后中国的金融体系也出现了这样的变化，首先，在非银行金融部门中是非银行金融中介机构快速发展。在危机前以三类非银行金融机构为例（保险、信托 、券商），它们的总资产相当于银行总资产的份额只有约10%，到2016年上升到17%，其中上升最快是信托。信托公司在2009年总资产只有3万多亿元人民币，到2016年翻了6倍，达到18万亿元。 在非银行金融部门中第二类是非金融债券，包括国债、地方政府债以及在银行间和交易所市场的非金融企业债券。在危机前，非金融债券占银行贷款的比重只有20%，到2016年底已经达到接近34%，而2009年前占银行贷款的比例不到5%（不包括国债），目前相当于银行贷款的23%左右。“显然，非金融债券市场的快速发展不是国债造成的，是地方政府债和非金融企业债，而在非金融企业债中增速最快的是地方融资平台。” 殷剑峰说。 殷剑峰表示，非银行金融中介和非金融债券市场的快速发展在其他国家都表现为对银行业的冲击，比如在上个世纪八十年代的美国，造成了美国银行业的脱媒，但在中国非银行金融部门的崛起并没有对银行产生影响。 他举例称，在中国，非银行金融部门的发展与银行资产扩张是同步的，并没有对银行产生影响。比方在信托总资产中，主要业务是资金信托16万亿元、财产信托2万亿，而16万亿的资金信托中，银信项目达到4.4万亿左右；而去年非金融债券约35万亿元的存量规模中，银行持有的比重高达65%左右。 原因何在？他进一步分析指出，这是因为银行的商业模式已经发生深刻变化——去年非金融企业和居民在银行的存款只占到全部负债的60%左右，其中居民存款只占到全部资金来源的30%。从资产端来看，尽管这几年对居民部门的贷款以按揭为主，发展非常快，但对非金融企业的债券下降非常快，企业和居民合计目前只占银行资产的50%，也就是说银行只有50%左右是贷款业务。 殷剑峰表示，从负债与资产结构来看，现在的银行业已经不是传统上的存、贷业务，有很大一块业务转向非传统银行业务，包括债券市场交易、银行同业交易、银行与非银行金融机构交易等。“这是中国银行业能够很好适应非金融部门崛起的一个秘诀，也是银行商业模式的变化。” 对货币政策的影响 这殷剑峰同时指出，前述变化对货币政策的影响，首先是造成货币总量和信用总量的分离。整个实体经济获得的信用总量由四个部分构成：信贷、非金融债券、中国版的影子银行（包括信托、保险的债券投资计划、线上通道业务等）、银行资产负债表上不被统计为信贷的信用创造活动。其中信贷和广义货币M2是银行的资产端和负债端的两端，所以信贷和M2的关系非常稳定，信贷大约相当于M2的70%，从来没有变过。“但是从2010年之后，前述四个部分构成的信用总量就脱离了M2，目前这个信用总量相当于M2的1.2倍，它意味着以货币供应量为中介目标的货币政策效率已经大减。”殷剑峰说。 第二个影响是货币结构，即广义货币供应量M2中M1和准货币的关系。由于M1的主要构成是企事业单位的活期存款，所以以前当企事业单位信贷增速加快，M1也同步增速加快，即信贷和M1是共周期变量；但是2009年之后信贷平稳下滑，而非信贷信用总量和M1变成了共周期变量。“也就是说非银行信贷之外的信用创造活动会影响M1，会通过M1影响到宏观经济变量，这也是传统以货币供应量为目标的货币政策效率下降的一个主要原因。” 第三个影响就是形成了两套利率体系。以一年期拆借利率为例，在通常情况下，拆借利率在存款利率和贷款利率之间浮动，但是在异常的情况下，拆借利率都高于存款利率甚至贷款利率，比如2013年的钱荒、2015年的股灾、以及去年以来的债市风波。所以银行如果从存款之外的市场吸收资金的话成本在不断的上升。“这也反映了一个现象，随着非银行金融部门的崛起，银行在存款市场以及在贷款市场都面临着非常强烈的竞争，这也是由于非银行金融部门带来一个资源配置效率的改善。”殷剑峰强调。 他指出，在目前同业和市场利率不断上升的过程中，贷款利率在下降。根据央行的数据，从2015年以来执行贷款利率下浮比重上升到去年的10%，而上浮的比重从70%一直下降到50%，总体上贷款利率是在下行的。贷款利率和市场利率之间两种不同的趋势，有两方面原因，一方面说明实体经济L形下探没有完全结束，所以存在所谓的资产荒；但另外一个被大家忽略的重要原因，就是由于2010年前后货币政策前松后紧，加之金融创新因素，非银行金融中介崛起的非常快，比如信托等，就使得贷款市场成为一个高度竞争的市场。 殷剑峰同时表示，对金融创新有两种监管思路，一种是简单的禁止，比如美国1933年《银行法》禁止银行从事证券业，金融危机之后，《沃尔克法则》禁止银行从事自营业务，“这种简单禁止的做法从长期来看会影响效率，适当的做法是推动改革。” 殷剑峰强调说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭秘小私募的心酸史 如今扛不住卖壳

2015年的股灾，有多少私募如今仍在净值线下面苦苦挣扎，你还记得吗？本故事的主角老刘（化名）就是其中一个，他的产品发行于牛市高点，股灾来临，净值暴跌，发致歉信，产品清盘……中间经历了各种，如今，这家私募加入“卖壳”大军，打算退出私募行业…… “本人有私募基金牌照转让。本人为法人代表，该牌照已发售3期产品，但水平差，业绩不尽人意。有意向的可私下联系。” 在经历净值暴跌、道歉信事件、产品清盘后，纷纷扰扰近两年，老刘终于熬不住了，在朋友圈挂出信息，打算转让自己的私募公司。 老刘在金融圈做了多年，先后在银行、券商、投资咨询公司都干过，崇尚索罗斯的投资思想，喜欢研究股票。2013年9月建立了“深圳市XX投资管理有限公司”，2014年12月进行备案登记。目前旗下备案私募产品有5只，据老刘透露，这两年已有几只产品清盘了，当初成立规模4000到5000万，如今剩下的总共仅600万左右。 “我们业绩不好，现在不想做了，也有意识引导客户赎回。之前的产品搞砸了，第一个月赚了60、70%，后面没控制好回撤……”老刘叹了一口气，“现在做起来挺累，本来这个行情里应该做起来挺好。但现在，反正，不做，会轻松一点……” 遭遇股灾净值暴跌发致歉信压力大 老刘依旧记得2015年上半年轰轰烈烈一轮大牛市，只要有风，大象也能飞上天，上证指数从3000点左右暴涨到5178点，整个市场弥漫着热闹的赚钱气息。他们发行的产品净值也水涨船高，一个月大赚60、70%。 当时，老刘坚定看好互联网经济，其客户流量和财富效应病毒式爆发。一切都有可能，互联网万能。“我们主要配置电子商务、核电、生物医药等穿越牛市的行业龙头。您必须承认：10年就问鼎首富的马云。” 但是，好景不长，随着6月15日指数拉出一根大阴线，大盘开启暴跌模式，老刘的噩梦也开始了。 他说：“6月初我们在沪指5100点上方建仓，时机不佳。新成立的基金全市场通杀，难能幸免。截止9月2日收盘，XX 2号净值0.37。基金深度被套愧对大家的期望。” 在股灾中煎熬，2015年9月份老刘给投资者发了一封公开致歉信，首先道歉，然后汇报操盘思路，期盼继续支持共渡难关。 在老刘看来，当时为何不止损空仓？主要原因有几点：第一，对本轮股灾的杀伤力预测不到位；第二，他认为作为基金管理人操盘前要先对全局性做出方向性判断，而不是情绪性的追涨杀跌，“本基金预测未来2年内，央行将继续执行偏松的货币政策，也就是说A股牛市的核心动力并未改变。既然牛市根基并未破坏，我们就没有理由做空。” 老刘说，索罗斯量子理论的经典在于“短线测不准”，“如果我们止损出局了，减少了波动幅度。问题是：每次短线精准是不可能的，来回搏杀如果失误几次，损失更为惨重，并打击信心而彻底迷茫出局。” 老刘还表示，不止损源于不想放弃自己的优质标的。“我们属于趋势投资者，个股标的属于趋势共振的绝对龙头。不止损，很大程度怕失去优质企业。” 当时，老刘坚定认为，美国不太可能持续大幅加息，国内经济下行压力持续中，中国股市短线股灾影响，将不断震荡筑底。中长线看未来两年央行放水牛，不牛也牛！ 然而，致歉信发出去之后，老刘也受到很大的舆论压力，各种解读纷至沓来，给他造成非常大的困扰。他曾在公众号上写过一段话：“你硬要把单纯的事情看得很严重，那样你会很痛苦。你简单，这个世界就简单！” 私募产品清盘投资人纷纷离去 股灾以后，虽然老刘的公司继续发行了几只产品，但是日子过得比较煎熬。 从老刘的两只产品来看，一只产品净值更新到去年12月，累计净值为1.0342元，收益为3.42%。老刘说去年12月他们有一只产品净值在1元左右清盘了，大概就是这只。 　　图1：产品1净值 另一只产品目前还在运行，截至2017年3月17日最新净值为0.8516元，累计亏损14.84%。这只产品去年9月底到10月底净值有一波较为迅猛的上涨，但随后又出现暴跌，又V型反转，到年底也略有收益。但今年1月净值却发生了大幅下挫。亏损原因不得而知，可能也有赎回的因素影响。 　　图2：产品2净值 “我们有五只备案产品，但规模都不大，首发大概4000、5000万，但现在都赎回了，只剩下600、700万。因为我们不满意，所以有意识引导客户赎回，希望能减轻压力。我们告诉客户现在的行情不好做，愿意赎回的就赎回。”老刘说。 目前，老刘这边只剩下十多个客户还在继续投资，没有赎回，“有一部分顾客不愿意赎回”。因为净值做得比较低，虽然有十多个客户，但其实也只有600、700万了。 失意“卖壳”打算退出私募江湖 经历将近两年的煎熬，如今老刘终于打算把公司卖了，结束私募生意。 他在朋友圈发信息，“本人有私募基金牌照转让。本人为法人代表，该牌照已发售3期产品，但水平差，业绩不尽人意。有意向的可私下联系。” 之前买卖“私募壳”的有很多，像老刘这么坦白的却很少，他频频提到“业绩不尽人意”，语言中充满失意之情。“业绩不好做，我们现在不想做了，之前的产品搞砸了，没控制好回撤，现在做起来挺累……不做会轻松一点……” 关于“壳”的价格，老刘说大概是120万左右，产品可以转让，但需要出具专项事项的法律意见书。“我们将公司进行股权转让，会有新的法人负责，我们也会告诉客户公司已经转让了，他们愿意退出就退出，不愿意就留下来。” 关于产品处理，老刘说，可以留给下家，目前只有十多个客户，只剩600多万，一年算下来管理费大概6、7万元，“当然要是能做就留着，不能做就走，不能把客户伤得太深。” 老刘坦言，虽然自己的产品业绩不好，但是一直奉行真实披露净值原则，“我们净值到多少就披露多少，不要弄虚作假就行了。客户每个月的开放日都可以赎回。” 关于团队问题，老刘说，他们的团队在卖壳后会全部退出，接手的私募可以重新安排团队来管理产品，人数要求不多，但要有核心人员。“不愿意赎回的客户就继续运行，尽量不要解散产品，想做的话买些中长线股票放在那边也行，他们不赎回对私募也是有好处的。”虽然想要卖壳了，老刘仍然嘱托了很多。 “但是，我们以后打算不再继续做私募了。”老刘说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国银行业公布实情！太惨烈！

史无前例，银行最大规模的减员潮！ 传统银行正在消失，这绝非危言耸听！ 疯狂减员，建行最惨 5块6毛2的年终奖还未让银行平息，近日又一颗“炸弹”扔了出来，快得有点让人措手不及。 数据显示：截止2016年末，工行减少柜员14090人，农行减少柜员10843人，建行柜员更是狂减30007人，四大行仅剩中行没有公开，不出意外也是上万人。 2014年才减员1.7万人，2016年就超5万人，三年之间翻天覆地。与之对应的是高管薪酬腰斩、员工排队离职、年终奖惨烈，甚至有行长回家带娃。 谁也没想到，曾经的金饭碗就这样被砸碎！当然一些积极思变、痛定转型的中小银行，都交出了亮眼的成绩。 柜台虚设，网点关门 柜员撤了，柜台也得撤，网点也得关。最新数据还未公布，但从2014年开始银行就悄悄开始关闭线下网点。2014年工行减少网点128个，2015年再减少26个。 离柜率实在太高了！2016年银行离柜交易达1777.14亿笔，金额达1522.54万亿，平均离柜率高达84.31%，民生银行更是达到了惊人的99.27%。 不仅如此，广发银行、建行、中信银行、招行、浙商银行、农行、光大银行的离柜业务率均超过95%，中国已有15家银行的离柜率超过90%！ 也就是说这15家银行90%的业务都不再去柜台办理，这意味着柜员失业、柜台形同虚设、网点关门潮或即将到来。 庞大的员工数、碧丽辉煌的线下网点、铺天盖地的ATM机，谁也没想到这些银行曾最引以为傲的资产，却突然变成了最大的累赘！ 打包甩卖，马云清仓 在老百姓眼里，搞银行怎么都是稳赚不赔。但事实并非如此，就算“留下买路钱”的高速收费站，也会亏得惨不忍睹。目前，银行业不良贷款余额已超1.5万亿。 而利润方面，四大行逼近零增长，曾经动辄增长30%的中小银行也变成个位数。令人担忧的是影子银行的泛滥，2015年规模已达53万亿，占银行业四分之一。 3月20日，国家开发银行一口气甩卖15家村镇银行，要买全买走。而昨日，上市刚满一年的浙商银行就被传出遭马云“清仓”甩卖，一分钱不赚套现走人！ 这一切的一切，都是咎由自取。实体经济“步履维艰”，而银行却富得流油，陷入房地产漩涡，挑肥拣瘦畸形逐利。就连股市给实体经济的支持都比银行多！ 再不改变就晚了，国家已开闸民营银行，让有能力的人上。马云、马化腾、李彦宏，就连雷军都开起了银行，这是一场由老百姓决定胜负的大战。 永远不要觉得自己有多牛逼，干掉你的，往往就是那些你曾经看不起的对手！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

IPO注册制呼声再起：信披是核心

早在2015年，各界就预计注册制或将在2016年初正式推行。然而，2015年下半年的股市巨震推迟了股票发行制度的改革，IPO由核准制到注册制的过渡至今鲜被提起。 在2017年博鳌亚洲论坛期间，众多业界大佬在题为“纠偏：让资本市场回归根本”的分论坛上一致认为，推行注册制是中国资本市场未来最重要的改革之一。 “我记得2015年7月有个论坛，当时我认为注册制的真正推出要到2020年，但大家说，不是说明年要推出了吗?但根据我的经验，很多改革方面都会延后，这种情况我们要怎么解决?还是要有魄力，”齐鲁证券首席经济学家李迅雷表示，“时间也是一个成本，大家经常会看到改革的成本，认为一改肯定要乱、投资者要承担损失、市场要大跌，所以要稳中求进。“但当你稳定了之后，改革就会延后，但时间成本却很少有人计算。” 李迅雷 在李迅雷看来，“重点还是要去推行IPO改革，现在的新三板其实就是注册制，没有出现太大的问题。”同时他也认为，需要进一步开放市场，引入外资竞争，倒逼改革。 说到资本市场改革，吴晓求可谓是元老级人物，他是中国人民大学金融和证券研究所所长、证监会发审委委员。当年的股权分置改革是中国资本市场最重要的一次改革，他也从头到尾参与其中。吴晓求在论坛期间表示，股权分置改革是最难啃的一根硬骨头，因此IPO改革一定可以推行，而核心则在于信息披露。 吴晓求也具体解释了注册制和当前核准制的差别。“核准制下，如果总共是10分的责任，那么上市公司5分，中间机构3分，发行批准机构（证监会发审委）2分，加起来是10分；变成注册制之后，证监会的责任就是0了，中间机构可能要承担45%的责任，发行者则要承担55%的责任。” 吴晓求 他称，从这里可以看得到，对于发行者与中间机构来说，他们的责任更大了。实际上就建立了一个市场的权责匹配机制。“因为核准制下，权责是不匹配的。比如对于IPO，发行审核委员会有七个人投票，如果七个人投了赞成票，公司就可以上市，但那个票是永远封存的，如果事后发现存在虚假上市的现象则无从追责，因此我们一定要交给市场。” 在注册制下，吴晓求称：“上市企业虚假上市，发行者和中间机构就要承担无限责任，这是有益的。我们本来以为注册制下，发行责任变得轻松了，其实是发行责任更大了，这样才能营造一个自律的市场，这是一种进步。” 眼下，股民对于注册制可谓“又爱又怕”，“爱”是因为注册制将解决IPO“堰塞湖”现象，但也始终有人担心，这可能使得鱼龙混杂的企业纷纷上市，同时可能会冲击市场流动性。 对此，中国证券市场设计研究中心总干事、《财经》社长王波明坚定地表示反对。“推行注册制后，从市场选择来讲，很多公司在核准制下能发行的，其实到市场选择的时候根本发不出去。例如，投行去路演，投资方可能对这个公司根本没兴趣。但是在现在的核准制下，排队可能就要两年，只要一批准，市场觉得有了证监会发审委的背书，所以100%可以成功发行。所以注册制的意义非常之大。” 王波明也不认为注册制就必定会对股市造成压力或冲击，“这都是对于注册制的误解，投资者根本没有搞清楚。” 王波明 当然，给予监管层“牙齿”始终是关键的一环。摩根士丹利亚太区联席CEO、原港交所助理董事孙玮表示，“希望中国最终市场能变得非常公开、透明、有序。要达到这一点，投资者要受到相应的保护，需要法庭制度，我并不是说中国要照搬美国现有的制度，但是最起码如果给了监管者牙齿，即让违法行为承担后果，给受伤害的投资者投诉机会，而且还要拿到补偿，这就需要法庭。” 孙玮 在香港证监会任职期间，孙玮当时协助制定了一系列法律法规，在1993年迎接首批中国大陆企业到港上市方面起到积极作用，她早年也是纽约州执业律师。她建议：“以后是不是投资者可以到法庭上来起诉那些用招募书撒谎的公司，并在最后拿到补偿，我觉得这对于市场发展会有根本性的促进作用。” 无独有偶，原中国基金业协会会长、曾任职于证监会国际部的孙杰也表示，“资本市场，或者是资产管理行业出了这么多问题，归根结底是法律问题。” 孙杰 “我看了很多境外的经验，我们也想市场化、国际化、法制化，不要干预，不要扭曲市场，但是事实上，这在具体工作当中不现实。欧美国家花了200年，经历了大量血的教训才达到高度法制化的水平，而中国才20几年。”孙杰分析称。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

特色小镇大风口 金融机构为何不敢投

在这个资本过剩、找不到好项目的年代，各地的特色小镇虽一哄而上，但因缺乏清晰的商业模式、存在政策瓶颈，很多项目看上去质量堪忧，这令不少金融机构虽感兴趣，但望而却步。 地方政府推动下的特色小镇建设潮看上去如火如荼，但不少金融机构冷眼相看。 在3月24日召开的中国新型城镇化发展高峰论坛暨特色小镇合作开放大会上，多位业内人士表示，缺资金是当前特色小镇面临的核心问题之一。受制于项目质量不佳、缺少商业模式，以及政策瓶颈，不少金融机构都对特色小镇感兴趣，但却敬而远之。 “我们也在反思，为什么这么大风口来了，我们一单都做不了。”国投万和基金总裁曾辉说。作为国有资本中国华融资产管理股份有限公司、国投资本控股有限公司等间接持股的基金公司，国投万和基金融资渠道多元，却仍然对特色小镇项目望而却步。 国家开发银行国开金融有限责任公司副总裁左坤也表达了同样的疑虑。“中国已经进入到一个资本过剩的时代，现在往往是资金机构找不到好项目。项目如果足够好，根本不缺钱。但为什么今天我们还要讨论钱和特色小镇的关系呢？” 缺少商业模式 2016年7月，住建部、发改委、财政部等三部委联合发布《关于开展特色小镇培育工作的通知》，提出到2020年，全国要培育1000个左右各具特色的特色小镇。一时间，全国各地特色小镇遍地开花。 南京大学城市科学研究院院长张鸿雁调研发现，不少省份都针对特色小镇给政策、给资金，但盲目模仿、定位偏差、政绩行为、规划失误的问题很突出。 “我们不可能每个地方搞云小镇、科技小镇。现在有的地方出现了南瓜小镇、黄瓜小镇，黄瓜产一万吨，估计是卖不出去的，这种特色小镇我估计是没有希望的。”张鸿雁说。 所谓特色小镇，应该集“产、城、人、文”于一体，其中“产”是核心，以产业培育支持城镇建设。但当前许多特色小镇都缺乏明确的商业模式。 “没有商业模式，没有收益保障，谁敢投资，谁敢贷款呢？”左坤问到。 即使是广受诟病的房地产模式，左坤也认为难以为继。“现在有一种观点叫不要把特色小镇搞成房地产，进一步讲，即便搞成房地产都很难搞，为什么？卖不出去。如果在一个偏远小镇盖高楼、卖房子，根本没人去。” 他认为，特色小镇一定要包含房地产，因为它必须靠居住功能、可收费物业，形成商业模式闭环，否则这个商业模式不成立。而建设特色小镇的涵义超越了房地产，范围更广，内涵更多。但当前部分都市的房地产尚面临去库存压力，偏远小镇的商品房更加无人问津。 “特色小镇发展当中面临一系列困难，钱毫无疑问是非常非常核心的困难之一，”左坤说，但“商业模式有了，钱就有了。” 缺少安全保障 除了盈利，安全性是金融机构对项目的另一个考量纬度。 “在这个时点上，特色小镇不是什么优质资产，没有太多机构敢投。”左坤毫不讳言他对特色小镇项目安全性的担忧。他认为，过去十几年间，中国的城镇化基本由政府主导。由于有政府信用做背书，银行敢于给平台公司提供资金，用于新区开发。但时至今日，随着地方政府债务负担越来越重，特色小镇的运营不得不引入社会资本，不少项目的运营主体即为企业。因此，项目的信用主体也从政府转换到企业。“对金融机构而言，这个风险增大了很多，导致很多金融机构不敢提供资本支持。”左坤说。 据其介绍，特色小镇项目成本高昂，其中不仅包括原住民安置、农民安置，还有基础设施建设、系列产业配套服务设施建设等。从实践来看，打造特色小镇的花费，少则十几亿元，多则上百亿元。 “这么大规模的资金投入，中国有几个企业能扛得住呢？如果不靠地方政府的信用，仅靠抵押担保，怎么可能？”左坤说。 尴尬的是，不少特色小镇的抵押物也“不好用”。据曾辉介绍，特色小镇项目，大多采用村集体土地，其可处置性与流动性受到较多限制。“按照传统的抵押物文化来说，目前小镇项目我们都做不了。”曾辉说。 政策掣肘 特色小镇名为小镇，但投入大、周期长、见效慢，因而“长钱”、“大钱”更能匹配特色小镇的资金需求。但根据目前监管制度，特色小镇受到诸多制约。 “如果按照现在做房地产两三年的融资，做特色小镇是找死。特色小镇建设若没有五年、八年培育，根本不可能起来。”左坤说。 据曾辉介绍，针对资金监管，特色小镇与房地产项目常常被等同对待，受房地产调控影响，“长钱”如保险资金，被禁止进入房地产领域，特色小镇也常因此受到牵连。 根据保监会2010年发布的《保险资金投资不动产暂行办法》规定，保险公司不得投资开发或者销售商业住宅、直接从事房地产开发建设（包括一级土地开发）等。 “我们需要长钱，但资金募集时，因为特色小镇项目被归为地产类，险资等进不来。”曾辉说。 此外，特色小镇项目的资金成本也会因房地产受到拖累。据曾辉介绍，一些小型开发商在参与特色小镇建设过程中，通常只能以主营业务——房地产开发融资。而房地产开发业务由于受调控影响，资金成本非常高，开发商如果以前述融到的资金反哺小镇建设，会面临非常大的成本压力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

亚马逊完成无人机快递，无人机双周报

各公司正在探寻行业级无人机新的应用 一：大公司 亚马逊终于在美国完成了首次无人机快递 3月23日，Amazon Prime Air发布公告称已美国地区完成了首次无人机包裹快递，成功运输7罐防晒霜，总计重量为4磅（约合1.81Kg）。 这个月亚马逊有两项专利曝光。一个是无人机可以根据对地形起伏的判断自动调整脚架的高度，使机体本身能够在斜坡上稳定降落，无人机快递可适用范围将从平地扩展至斜坡、雪地甚至是泥泞地。同时，该结构还可用作着陆缓冲器，抵消部分降落时地面对机体的冲击，更好的保护无人机所运输的产品。另一个是如果包裹下降过程中由于外界因素不能直线下落，亚马逊会启用无线电发消息到场外包裹，指示包裹部署降落伞、压缩空气罐或着陆襟翼，这样就可保障包裹不会中途丢失，而且让交货速度变快。 IBM申请无人机专利：为主人照看宠物 美国专利和商标局披露的文档显示，IBM申请了一项无人机专利，无人机可以充当宠物保姆和训练员，预计公司将在“未来数周内”被授予这项专利。IBM的无人机配备有各种传感器和工具来探测宠物的身体状态，还配备有相机追踪宠物活动范围。如果无人机认为宠物行为不正常，它会启动训练活动，使与互联网连接的宠物玩具与宠物玩游戏。 IBM表示仅在美国，宠物产业就是一个规模达数十亿美元的大市场。不过新专利申请并不意味着IBM未来会真正生产这样的无人机。 外媒：大疆推1亿像素无人机 售价超三万美金？ 自2015年11月DJI购入哈苏小量股份起仅在合作之初推出了A5D-M600航拍套装。近日美国一无人机信息平台Drone U在社交网络上曝光了疑似大疆最新产品的照片，该产品配备了哈苏一亿像素感光元件，能规范管理数据以及大幅度改善无人机地理测绘等能力，售价可能在30,000美元（约合人民币21万）。 不过大疆表示网络上所曝光的无人机仅是2016年为某行业应用客户专门定制的飞机，并不是传闻中的新飞机，同时表示大疆目前与哈苏并未有新的合作动态。 沃尔玛又有新招！在卖场出动无人机帮顾客找商品 将无人机应用在商品配送或库存盘点作业，已经无法满足美国零售业巨擘沃尔玛（Walmart）了。沃尔玛打算用无人机在卖场内帮顾客找出所需商品并收集交货，缩短人力作业的等待时间。 专利描述此方法是透过中央控制系统分派无人机并指挥路线，无人机会飞往卖场货仓提取所需货品，接着将货品一一运至交货区后即完成任务。无人机将搭载摄影机、感测器、加速器、陀螺仪等设备，并结合 3D 地图技术导航；另视目标货品形状大小与重量，决定以网子或挂勾运送货品。无人机将避开顾客购物区域，主要在内部货仓及交货区之间往返，飞行路线也会安排在货架上空而非走道。 顺丰控股积极备战“无人机送快递包裹” 顺丰控股昨日下午在2016年度网上业绩说明会上介绍，2013年顺丰已开始测试无人机送递包裹。截至2017年2月，顺丰申报和获得在无人机领域专利数量达111项，包括发明专利51项，实用新型54项以及外观专利6项。 无人机“烧钱”厉害，昊翔无人机为收支平衡终裁员 近日，无人机制造商昊翔国际(Yuneec)证实，其将对美洲部门进行裁员，具体数量则并未透露。昊翔在声明中表示是为了实现运营成本和收入之间的平衡。 不过在优化人员编制的同时，昊翔也接连在瑞士苏黎世和美国硅谷新开了两家研发中心。2017年初成立的苏黎世研发中心由无人机飞控系统PX4创始人、TED 大神Lorenz Meier挂帅，主业为飞行平台的变革。美国硅谷研发中心于今年CES US 之后成立，主要专注于无人机大数据的分析及处理。 John Deere与Kespry结成无人机集成服务战略联盟 美国建筑和林业经销商约翰迪尔(John Deere)公司宣布与无人机服务商Kespry公司结成广泛的全球战略联盟，为建筑工地提供简化无人机集成服务。两家公司目前计划为全球施工现场客户提供Kespry空中情报系统。该联盟计划最先使约翰迪尔在北美地区的客户使用Kespry完全集成的工业无人机平台，能够在几分钟内获取精确的地形数据。 无人机业务遇冷 雷柏科技巨额定增搁浅 3月18日，深圳雷柏科技股份有限公司（以下简称“雷柏科技”）发布公告称，由于市场环境发生较大变化，公司决定终止2015年度非公开发行股票事项。该定增预案为雷柏科技在无人机领域的重要布局，尽管雷柏科技声称将持续推动传统外设业务的转型升级，但从目前其无人机的市场环境来看，前景不容乐观。 天途第二代测绘无人机系统上市 3月24日天途航空发布了其第二代测绘用无人机高精度倾斜摄影系统(QX5.0-P)，该产品在天途第一代倾斜摄影系统的基础上进行了技术性升级，采用高品质定焦镜头、优化了相机镜头布局、大幅度提高单点曝光重叠率;产品还预留后差分处理模块接口，可添加后差分处理模块，在减少相控点的情况下，增加成果绝对精度。 5G、无人机，中兴通讯携合作伙伴构建智慧城市空中信息基础设施 中兴(银川)智慧产业有限公司、中兴通讯股份有限公司、银川市产业基金管理有限公司，三方就构建智慧城市无人机空中信息基础设施达成战略合作。银川市产业基金管理有限公司子公司优雷特(银川)航空技术有限公司提供短距垂直起降无人机技术。无人机结合5G网络，采集城市空气质量信息、车流数据、违章建筑等数据构建空中信息基础设施，为城市管理提供决策依据。 英公司获最大海上无人机合同 金额高达7200万美元 船运公司技术供应商MartekMarine(Martek)与欧洲海事安全机构(EMSA)签署了一份为期两年的合同，这份合同是有史以来金额最高的海上无人机合同。EMSA为改善海岸警卫队监督监测海事活动提出了价值7200万美元的五年计划。 Martek提供的服务包括无人机服务、飞行员、远程天线、任务控制车辆以及地勤人员。视频和无人机传感器数据可以实时传输回控制中心。在2016年11月，在Martek获得这份合同之前，EMSA还与该公司签署了一份1070万美元的合同，使用无人机监视船舶发动机排放。 二：创业公司 极飞科技发布39999元测绘无人机套餐，并联合蚂蚁金服推出信用租 极飞发布了极飞地理智能测绘无人机（XGeomatics C2000）与极飞物连农田检测站（XIOT Field Monitor），并宣布和芝麻信用达成了信用减免押金的合作服务形式。极飞通过发布测绘无人机和智能农田监测站，逐渐形成了“测绘－植保－监测”的产品闭环。通过与蚂蚁金服、千寻位置、航天宏图、阿里云的合作，逐渐建立起由农田信息、农村金融、农村地理信息、农村气象信息、遥感信息和云计算组成的数据生态链。 瑞士开启首单无人机商业快递 第一单或运输尿液 瑞士提契诺州EOC医疗集团与起源于美国奇点大学的硅谷无人机创业公司Matternet达成合作，Matternet将为EOC旗下的两家医院提供实验室液体样品无人机运送业务。瑞士邮政表示一旦审批通过，该项目将于本月开展首次测试，运送样品或有可能是病人的尿液样本。瑞士邮政自2015年夏天便开始与Matternet测试无人机物流的可行性，此次与EOC医疗集团的合作将标志着无人机物流首次用于商业用途。 蜂巢农科获得京东、戈壁创投和甬港无咖数千万人民币pre-A轮融资 成立于2015年底的农业植保无人机服务商蜂巢农科，拥有自主研发的多旋翼电动无人机——工蜂系列植保无人机。工蜂系列植保无人机的整机售价仅为35000元左右，在一年多的时间里蜂巢农科已在内蒙、黑龙江、湖北、山东、河南五省服务了20万亩耕地，覆盖2000多户农民。去年10月，蜂巢农科顺利获得京东、戈壁创投和甬港无咖合投的数千万人民币pre-A轮融资。 三：新技术 MIT研发无人机安全技术 可使机群免受黑客攻击 这项定位技术的关键在于它给每个无人机一个无线指纹，通过分析无人机无线传输与环境交互，告诉无人机实际操作与外部欺诈操作之间的区别。黑客侵入无人机系统一般采用假冒大量的机器人，并施加足够的假投票来提出集体决定的“欺骗”技术。如果系统识别出来自相同发射机的多个投票，则它可以将它们判定为外部欺诈操作并对“欺骗”进行忽略。 挪威实验室现场展示意念控制无人机 近期一家名为信号分析实验室（Signal Analysis Lab）展出了他们正在研制的只需眨眼即可操控无人机飞行。据悉这款无人机是将脑电波转换成信号传送到计算机当中，在软件对数据的整理与分析之后再将信号通过无线网发送至无人机最终实现操控。这家实验室是由挪威科技大学支持。 不怕炸机 最新设计让无人机Q弹防摔 瑞士大学EPFL研发了一台摔不坏的无人机。这架无人机的四臂外部骨架由泡沫制成，每个螺旋桨使用弹性材料连接核心部分框架，而无人机的中央模块则采用磁吸式，坠地时飞机的核心机身会被这套系统给弹起，碰撞结束后弹力和重力又会把整个机体恢复原状。IntelShootingStar其实就在机身上采用了大量泡沫材料。 据研究人员表示，这部测试无人机在接受50次坠落测试过后依然没有造成永久性损伤。同时轻质的机身也可以减轻其落下砸中人所可能带来的伤害，可谓一举两得。 四：政策 韩国将制定无人机发展计划 欲达全球领先地位 韩国政府日前表示，韩国将很快出台措施，以使其在全球无人机市场上处于领导地位。韩国国土交通部称，为此，韩国政府将在未来10年投资约1.4万亿韩元（约12.2亿美元）用于开发新技术，以帮助扩大小型无人机在各种工业和商业应用中的使用。 据韩国媒体分析，目前大多数韩国无人机企业还停留在进口中国的零部件后进行组装的水平。随着大疆的登陆，韩国无人机企业将面临生死存亡的危机关头，预计除了玩具无人机等部分超低价产品外，其它都很难生存下去。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金融业市场化低，造就了“辉山乳业”

23日辽宁首富杨凯旗下的辉山乳业公司资金链断裂，23家商业银行被叫去参加债权重组会议，但显然协调未果，次日辉山乳业在港股价一日跌掉85%。这虽然是一起爆炸新闻，可一看它“籍贯”，却也不那么惊悚。 辉山乳业2016年末资产负债率已经高达七成，去年12月老牌做空机构浑水公司的长篇研究报告则称其造假、真实价值为0，但人家硬是直到今天还获得了多达23家银行与10多家融资租赁公司的“宠爱”。 即便是市值蒸发300亿元港币，资金缺口150亿元之余，辉山乳业也得到了政府的力挺。辽宁省已对之紧急注资9000万元，并要求各家银行不许抽贷，提出债转股、对违约事项不上报征信系统、不起诉等诸多合法性存疑的措施。相比之下，诸多中小企业就没这待遇了。 这里浅层问题是对实业企业的金融资源的错配：银行出现羊群效应，蜂拥给同一家明星企业放贷，等这家企业爆出麻烦，一大堆金融家都成了同一条线上的蚂蚱。而中小企业却无法从正式金融体系中获得资源。 深层问题则是对金融机构的金融资源错配。的确，由于企业存活率低、抗风险能力弱、账目不规范等因素，中小企业借贷在各国都是一个难题。市场本身的趋利避害机制，意味着金融机构选择性放贷无可厚非。然而，我国金融业的市场化程度本身还低于实业的市场化程度。信贷资源分配优胜劣汰的市场化前提就不存在。一方面，监管制度并未真正为小银行向小企业放贷松绑，另一方面，政府对金融的扭曲力度也高于对实业经营的扭曲力度。 24日，全国人大财经委员会副主任吴晓灵称：要防范系统性金融风险，就应该允许金融机构破产。甚是有理。若自身倒闭风险极低、市场竞争压力小，商业银行就会缺乏商事企业应有的开拓精神，精挑放贷对象的能力和动力不足。“国企症”深重，经理人“保位子”思想浓，不考虑企业经营的利润拓展和风险防范的优化平衡，而更重视不犯“原则性错误”。 对国有企业、上市公司，各银行众星捧月，你放贷我也放贷，甚至争先恐后，互相压价，抱着出事有政府帮衬的侥幸心理；再不济，反正其他银行都是这么做的，对自家领导好交代。但同样一笔金额的坏账，若贷给了在现行统一的绩效考评和风险评估标准下不被看好的中小民营企业，就可能被大加问责。 多层次的金融市场体系建设也没有发挥应有作用。如吉林某县级农村商业银行“以小事大”，高居辉山乳业第二大债权人，现在该行虽深度套牢，但即便陷入破产风险，也会有政府救助，它亦不见得想改变放贷策略。 个别小企业在银行眼中确实不够有竞争力、不宜放贷，很正常。但这种现象颇为普遍、成了一个严峻的行业性困境。在去年底中央经济工作会议强调抑制金融虚火的大背景下，如何提高金融业市场化程度、改善资源配置，值得重视。 缪因知（金融法学者） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行李伟:运用监管沙箱、穿透式监管防范金融创新风险

怎样处理金融安全与金融创新之间的关系，是监管层在金融科技不断发展的当下不得不思考的问题。 央行科技司司长李伟认为，面对金融科技带来的新挑战，可合理采用监管沙箱、穿透式监管等手段防范金融风险，同时积极运用监管科技提供监管和合规的效力。 上述观点是李伟在3月25日举办的互联网金融京港通峰会上，以“金融科技应用与监管思考”为主题演讲时发表的看法。他表示，中国在全球金融科技发展中处于领先地位，但“跑得越快也会越早遇到更多问题”，因此对监管模式的创新和探索更加急迫，监管的工作和挑战也更加巨大。 “我个人认为，英国金融行为监管局（FCA）提出的监管沙箱模式是很值得借鉴的”，李伟指出，监管沙箱通过提供缩小版的真实市场，允许企业对创新产品和服务模式进行大胆尝试，及时发现并规避产品缺陷和风险隐患。与此同时，监管者也可以通过测试掌握创新本质，有效评估风险，决策开放的范围，并判断现有监管规则的影响，从而在风险可控的前提下促进金融创新，引导金融科技向消费者权益的发展。 金融科技的发展在创造巨大便利的同时，也带来了一些挑战。李伟表示目前存在三方面的问题。 一是金融科技加速了业务风险外溢。主要表现在跨行业、跨市场的跨界经营日益丰富，不同业务之间相互关联渗透，金融传染性更强；同时金融科技利用信息技术将业务流变成信息流，打破了风险传导的限制，使得风险传播的速度更快；另外一些金融科技创新产品过度包装，其风险被表面所掩盖，传统风控措施难以奏效。 二是金融大数据风险不断加剧。李伟指出，目前数据资源已经成为新的核心竞争力，而商业机构对数据的追求近乎狂热，金融大数据潜在风险不断加剧：部分机构通过抢占入口和渠道，大量汇集信息流、产品流，成为数据寡头，使得信息泄露风险高度集中；还有部分机构个人信息保护意识薄弱，常常把自身掌握的客户信息作为资本甚至是筹码，将数据资源随意共享，导致信息被滥用；此外，如果数据中混入了虚假信息，可能导致错误的风控措施和决策判断，进而可能引发金融市场的风险。 三是金融网络安全风险更加凸显。李伟表示，金融科技时代的网络安全形势非常严峻。目前，各家机构安全防控水平差异较大，风险洼地效应非常明显。一些机构安全意识淡薄，安全管控机制不完善，业务连续性水平也亟待提高。 面对上述挑战，李伟认为应该处理好金融科技安全与效益的关系。除上述提到的监管沙箱模式外，还应运用穿透式的监管方式防范业务风险，运用监管科技提升金融监管（RegTech）的能力。 ”有的金融机构提供的创新服务或产品，分段来看是符合监管要求的，但综合起来看其业务的本质则会发现一些问题”，李伟指出，金融科技的快速发展加剧了混业经营的特征，不易准确认识产品的本质，因此要强化综合监管，积极运用穿透式的监管手段来追根溯源，在业务链条的关键环节嵌入监控探针，实时采集风险信息抓取业务特征数据，对业务流、信息流、资金流进行多层次全方位的分析。 从监管角度看，金融监管部门通过运用大数据、云计算、人工智能等技术能够很好的感知金融风险态势，提升监管数据的收集、整合及共享的实时性。从合规的角度来看，金融机构采取对接、嵌套等方式，将规章制度、监管政策和合规要求翻译成数字协议，以自动化的方式减少人工干预，以标准化的方式来减少理解的歧义，更加高效、便捷的执行，有效的降低合规成本，提升合规效力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

千亿帝国新危机 联通净利润暴跌96%

年度净利润创下上市15年以来最差纪录的中国联通，未来还需面对漫游费取消、布局5G时代等一系列挑战。 近日，中国联合网络通信股份有限公司（下称“中国联通”，600050.SH）交出了一份令投资者失望的答卷。其公布的2016年年度净利润，创下上市15年以来的最差纪录——同比下降96%。 令人费解的是，尽管2015年中国联通流失了大量的用户，但当年净利润也仅下降12%，依然保持百亿元体量。而到了2016年，中国联通在用户净增1151万户的情况下，面临的却是净利润大幅缩水。 在用户增加的情况下，中国联通业绩为何依然下滑？引人关注的漫游费取消和混改，具体情况如何？进展如何？就此类问题，记者给中国联通发送采访提纲，虽未收到中国联通董秘处的官方回复，但得到熟悉中国联通的相关人士的部分解答。 上市后最差净利润 中国联通发布的2016年年度业绩报告显示，其营业收入为2742亿元，同比下降1%；净利润为4.8亿元，同比下降96%。 中国联通年度业绩差，似乎也并不令人意外。从此前三季度的业绩情况可看出，前三季度其营业收入为2071亿元，同比下降2%；净利润为15亿元，同比下降82%。 令人意外的是，年度业绩下滑的幅度进一步变大。业内人士皮海洲指出，尽管中国联通的业绩不佳或在市场预计之中，但业绩下滑如此之大还是超出了预期。 熟悉中国联通的业内人士向记者透露，目前中国联通员工的绩效工资都没发，员工的收入都在减少。“中国联通告知员工先停发绩效工资，日后再补发，但至于什么时候补发工资，却没有后文。” 固网宽带业务一直都是中国联通宽带业务中的重点，但该业务却出现了下滑现象。去年11月宽带用户数净减7万户，12月又减少16.6万户，甚至在去年10月被原本未有固网宽带经营资质的中国移动赶超，2016年中国移动开始发力家庭宽带，并通过低价、赠送等方式蚕食了不少中国联通的宽带用户。 不得不说的是，中国联通自身也有一定的问题。有中国联通老用户向记者抱怨，针对老用户的退办宽带流程极为复杂，体验感不好。有业内人士表示，中国联通一味只注重拉拢新用户，从而忽略老用户，这样会适得其反。 令人疑惑的是，2016年中国联通的用户增长达1151万户，在这样的情况下，中国联通的净利润为何依然出现大幅缩水？多位业内人士都将其原因归咎为4G，称中国联通在2016年大大增加了4G建设力度，4G投资费用大增。 中泰证券研报分析认为，中国联通2016年净利润同比大幅下降，主要是由于没有铁塔出售收益，铁塔使用费用增加及能源、物业租金等成本投入加大，从而导致网络运行及支撑成本和销售费用较2015年明显上升。 目前，三大运营商均公布2016年财报。具体来看，中国移动的净利润为1087亿元，同比增长0.2%；中国电信的净利润为180亿元，同比下降10%。对比起来，中国联通的业绩依然是最惨淡的。 取消漫游费将损失63亿 在刚结束的“两会”上，漫游费取消成为最大的关注焦点。据中国联通董事长王晓初预测，倘若漫游费取消，公司每季度将减少收入15.8亿元。如此算来，一年下来就是63亿元，约相当于2016年营业收入的2.3%。 在当前业绩差的情况下，再取消漫游费，那么，接下来中国联通将采取怎样的措施来弥补由此带来的影响？ 熟悉中国联通的业内人士在接受记者采访时说：“目前中国联通在售的套餐里，没有漫游费的套餐居多。有漫游费的用户群体都属于本地通话偏多、外地通话偏少，这类群体都还属于2G/3G网络。所以我个人认为，取消漫游对中国联通的影响不会太大。” 该人士还预测，漫游费的取消，会在一定程度上促进语音的使用量上升。可目前的状况是，语音业务已经进入衰退期，价格弹性减弱，说不定下一步就是取消语音收费。 “其实对中国联通来说，影响最大的应该是宽带业务的提速降费。因为提速降费的成本很大，几乎每个省份的成本都在100亿元或以上，这部分费用都是企业自掏腰包，没有补贴。”上述人士说。 5G+混改的挑战与机会 在公布了2016年全年业绩后，中国联通董事长王晓初在面对媒体时坦言，中国联通错失了4G时代的商机。在王晓初看来，5G时代的到来是公司扳回一局的关键机会，中国联通绝不会再犯4G时代的错误。 熟悉中国联通的业内人士对记者表示，当前中国联通的5G业务在研究中，还未开始布置。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

百人对峙，把人活埋！车贷市场暗流涌动

近几年，汽车金融因其额度小、变现快、标准化等特点实现了迅速获得了市场认同，取得了爆发式增长。 2016年涉及车贷业务的P2P平台超过了1300家，《中国互联网+汽车金融年度发展报告2016》显示，汽车金融蕴含着上万亿市场。 车贷业务市场巨大，却也蕴含着尚未调和的矛盾。 汽车流动性好，可以先抵押，再质押。据了解，一台10万的车子，银行首付3万，信贷放大贷出4-6万，质押在贷出来4万，实际操作中借款人通过车子借到的钱加起来比本身价值还多，一旦借款人不还钱，就会有人损失本金。 质押与抵押的矛盾，加之产业链上形形色色的角色加入，形成了行业的地下暗河，每一天流淌得悄无声息、却也波涛汹涌。 4年4次 千里追车 “干我们这行，抢车的事情，几乎天天都在发生。”从事车贷多年的王军（化名）轻描淡写地说。“民事纠纷，警察不管，抢到车子就没损失，丢了车子就没饭吃。” 王军，三十多岁，某车贷公司负责人，做汽车质押业务8年多。他身上没有青龙白虎的纹身，反倒戴着金丝眼镜，看上去斯斯文文。 “我们有两台车，4年抢了4次才抢回来。”王军掐灭了抽到一半的烟，认真讲起了曾经“被坑”的故事。 “2013年的质押车贷生意很好做，700万的本金，一年纯利润可以达到50%，日子好过得莫法。” 胆子大起来的王军买了2台丰田霸道（普拉多）想做“以租代购”生意，这种给一定的押金+利息就可以把车开走的模式，现在非常普遍，但当时的西南还尚未出现。 2013年5月，两个中年男子来到王军的公司想“以租代购”新到的2台霸道，他们有房产有流水，资质看上去不错。刚开创的“以租代购”生意没想到这么顺利，更没想到的是这单生意背后却是4年漫漫追车路。 “我们的霸道刚到位，实际上就被‘水公司’盯上了。他们怂恿欠钱人来‘钓鱼’。”王军表示，“他们包装了资料来租我们的车子，然后押给‘水公司’抵债。才租一个月，他们就拆掉了GPS，把车开到了达州，他们的地盘。” 经过4年4次分别到达州、湖北、河北等地追车，历经了双方200多人对峙、车窗被砸、人员被打再打回去、抢到车又被抢回去等艰难过程，王军最终在警方的帮助下取回了车子。 贷后李强们的“生死劫” 多年从事抵押贷款贷后收车工作的李强（化名）也刚刚经历了“生死劫”。 “被埋在土里只剩头的时候，真的感觉死亡那么逼近、那么可怕。”李强对记者说到这句的时候，眼里流露出明显的恐惧。 2016年10月，李强公司接到一个收车委托，一辆抵押在某公司的奥迪A6被质押公司卖到了山东某地，李强素来知道山东、广东的车不好收，但委托公司给了不错的价钱，李强和兄弟3人连夜就上路了。 “车子先是到了当地车商的手里，我们也知道那家车商挺有势力，就先没动手，等他卖了车再说。”李强回忆到，本以为车商卖了车，从车主手里收车，车商收了钱没有了损失没事了，没想到还是招来了“杀身之祸”。 “我们从车主手里很容易抢到了车子，没想到买车人是车商的朋友，而且车商是保障买车人在山东开车不会被抢的，当时我们两个人拼命把车开走了，我和彪哥就被他们拖下来绑了。” “那天下午，把我们按在一个面包车里，不知道拉了多远，埋在一个土坑里，只剩下头，很多土在头上、进到嘴里。虽然我们心里知道他们只是为了钱，应该不会真的埋，但还是很害怕。”李强说到。 戏剧性的是，车商让李强老板还车，李强老板说并不相信要活埋人，让车商发视频给他看，车商真的发了，最终李强老板一边周旋一边报警告车商敲诈，李强们才得以获救。 “我们这行，每年都知道有几个没命的，但都没有报出来，这个事之后我也只愿意在本地收车了。”李强表示。 灰色地带的行业众生相 “车贷这一行，很有意思，有些角色你想不到的。”某P2P平台车贷部业务总监陈伟（化名）在行业多年，说起车贷产业链如数家珍。 “台面上的角色有银行、汽车金融公司、担保公司，他们主要做一手车按揭，有优先清偿权。车主按揭车之后在没钱，一般会做抵押，安了GPS后继续开，又再没钱了，可能去做质押，把车当了。”陈伟表示。 “最终车主不还钱，矛盾就来了。质押的一般不会管之前抵押给谁的，而是把车子偷偷卖到外地。这个时候，一抵的担保公司和二次抵押的公司就开始到处找车子，不行就抢回来。”陈伟透露，本来质押时应当考虑汽车除去一抵二抵的残值，但现在因为卖车有收益，为了扩大市场，都是直接看车子能卖多少钱，比如10万的汽车，按揭3万、二抵5万再质押6万，矛盾调和就只能用“抢”了。 除此之外，陈伟还介绍了产业链中几个不可或缺的环节。 “车商：一般专做这类车子生意，抵押车、质押车、水车甚至盗抢车，通过赚取差价甚至套牌，来获取暴利。” “中介：有大量贷款客户资源，供给抵押公司或质押公司放款，收取高额利差。我们的业务员天天陪吃陪喝陪耍，每个月招待费几万地跟中介搞好关系。” “买车人：38万买120万路虎动不动心？很多买车人明知道车子无法过户，买的是没保障的使用权还是会买。买主有‘打台面’甚至送小三的小老板、准备开黑车的个体户、用来做违法工具的犯罪分子等等。但很多人买了没多久车子就被抢回去，不涉及伤人的话，一般警察定义为民事纠纷不会管。” 查阅资料发现，近年来，民事经济纠纷抢车、套牌车事故等案件迅速增长，通过非正常渠道购买的二手车隐患众多，这与车辆贷后处置渠道混乱不无关系。 最高人民法院《关于适用〈中华人民共和国担保法〉若干问题的解释》第七十九条规定，同一财产法定登记的抵押权与质权并存时，抵押权人优先于质权人受偿。质押权与抵押权并存的情况下，一般会认定抵押权优先于质权。然而现实中因为担保物质押在质权人手中，抵押权优先清偿很难保障，这不得不说是《担保法》与《物权法》设立过程中的一种疏漏。 “目前有两种情况，一般不会发生抢车的事情，一种是担保公司找到质押车公司协商，大家商量；另一种是有些已经立威的抵押机构，没人敢质押他的车辆。”王军表示，也许未来行业更加发展，会有更好的秩序。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

多地筹划AMC生“二胎” 对金融牌照望穿秋水

截至2016年末，商业银行不良贷款余额1.51万亿元，不良贷款率1.74%。不良资产，对银行而言也许是“砒霜”，但对资产管理公司而言，也许是“蜜糖”。 不断攀升的不良资产给资产管理公司（AMC）提供了沃土，加之银监会于去年10月放宽“一个省可设立一家地方资产管理公司”限制，截至2017年3月，全国已有35家地方AMC正式营业，包括山东、浙江、福建、上海、重庆等多个省市开始筹备辖内第二家地方AMC。 3月25日，第二届地方AMC论坛在成都召开，多个地方AMC的代表在会上疾呼，“希望能给我们的资金松松绑”。论坛上发布的《中国地方资产管理行业白皮书（2016）》中亦提到，地方AMC在发展壮大的过程中面临着融资渠道不畅、缺乏金融牌照等困难。记者从接近银监会的人士处了解到，“（放宽资金渠道、发放牌照）是个水到渠成的过程”。 地方AMC迅速扩编 自2011年9月起，不良贷款进入上升通道。在商业银行不良贷款余额连续22个季度上升、不良贷款率此前连续20个季度上升后，截至2016年末，商业银行的上述两项数据分别达到了1.51万亿元和1.74%。 不良资产规模的迅速扩张和系统性风险的酝酿，华融、长城、东方、信达四大AMC不能完全应对。2013年11月，银监会发布“45号文”，允许省级人民政府设立或授权一家资产管理或经营公司，地方AMC自此诞生。目前，在不良资产处置的市场中，形成了四大AMC和地方AMC共存的格局——前者主要处置大块的不良资产，后者则针对四大AMC处置效率较低以及处置成本较高的区域不良资产。 2016年10月，银监会对地方AMC的管制进行两大松绑：一方面，允许确有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司；另一方面，允许地方资管公司通过对外转让的方式处置不良资产，转让不受地域限制。 在政策的松绑效应和各地政府的推动之下，地方AMC迎来一波设立高峰。据《中国地方资产管理行业白皮书（2016）》（以下简称《白皮书》）统计，截至2016年12月，共成立了32家地方AMC，其中24家地方AMC是2013年11月之后新成立的。2017年，3个月时间快要过去，据不完全统计，地方AMC已有35家，与此同时，山东、浙江、福建、上海、重庆等地已在筹备辖区内第二家地方AMC，这也被形象比喻为地方AMC的“二胎”。 当初，地方AMC在进行顶层设计时，就没有考虑限于国资背景。“银监会的态度是，支持国有、欢迎民营，鼓励民间资本投资入股地方AMC”，一位与会地方AMC代表告诉记者。只不过，根据《白皮书》的统计，32家地方AMC的股权性质中，国有全资15家，国有控股8家，民营控股仅4家。 经过近20年的发展，四大AMC已经转型。以信达和华融为例，梳理近几年年报发现，虽然不良资产业务占比依然较高，但资产管理和投资业务与金融服务业务的占比已经明显上升。据《白皮书》统计，相比四大AMC，尚处于起步阶段的地方AMC，不良资产业务仍然是其首要业务收入来源。根据《白皮书》课题组在2015年对十家地方AMC的统计显示，不良资产业务平均占到了62%的比例，资产管理和投资业务收入占22%左右，其他业务收入为15%，金融服务和咨询收入基本可以忽略。 地方AMC期盼金融牌照 不良资产处置需要大量资金，多地AMC的从业人员都提到了资金受限与监管体系的问题。 据《白皮书》课题主持人、西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏介绍，目前四大AMC的平均资本金水平约200亿元，地方AMC仅为20亿元，资本金规模上有较大差异。 对于多数地方AMC来说，股东注入的资本依然是目前资金来源的大头；其次，商业银行对地方AMC发放的贷款也是日常运营资金中重要组成部分。翟立宏表示，其中江苏和山东AMC的日常运营资金中，商业银行贷款占比达到80%以上。 多位地方AMC的代表都提到，存在着融资难、融资贵、担保难的问题，资金来源渠道狭窄，推高了地方AMC融资规模和融资成本，限制了不良资产收购处置规模。 与此同时，由于无金融许可证，对地方AMC的业务开展也产生了一定影响。多地代表提到，缺乏真正的金融牌照，使地方AMC们无法在银行间市场通过拆借获取资金，土地抵押也无法办理至地方AMC名下，影响着不良资产清收处置工作；同时，也导致了地方AMC无法取得相关资质查询了解债务人信息；更难以像四大AMC一样在公开市场上融得低成本资金。 翟立宏提到，关于地方AMC行业未来发展的政策建议，首先是“建议发放金融牌照”，建议银监会出台政策，把地方AMC纳入监管体系，发放牌照，使地方AMC在融资渠道、信用评级、发行债券、银行授信等方面均能获得更大的支持。 对此，记者从接近银监会政策制定方面的人士处了解到，相关部门也在研究金融牌照等相关政策，“不过这是个水到渠成的过程。发放金融牌照，有优点也有不足”。该人士表示，地方AMC的出生本就非常艰难，出生后的壮大、发展，增加业务范围、增加资质，都是个逐步的过程。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

监管趋严大标网贷平台出路难寻/方向

网贷监管细则下发之后，大额标的一直是平台整改的核心问题。此前有多家网贷平台通过和金交所合作来规避大标整改，但由于近期金交所风险的频频爆发，监管严查，这条路被堵死。在此背景下，部分平台因为合规难度较大直接宣布清盘。在分析人士看来，对于大额标的业务，惟一的出路便是转型，不转型必然被淘汰。 转型方向：金融科技公司、财经媒体、私募基金、导流公司、小贷公司、投行、传统金融机构等等。 难迈之槛 日前，重庆一家纯国资系网贷平台重庆惠民金融服务公司宣布，将关闭旗下联保通平台，全面停止P2P项目的发行。分析人士指出，该平台清盘的主要原因在于，其投资项目基本都在100万元以上，平台合规难度较大。 去年8月发布的网贷监管办法规定，“单一自然人在同一平台的借款上限为20万元，在多个平台的借款上限为100万元”。一位网贷行业分析人士表示，在平台抢滩资产端的时代，放弃掉已经拓展好的渠道，不再服务部分有大额资金需求的优质借款人，对平台来说不是易事。 去年8月30日，宁波一家主营汽车抵押贷款类的P2P平台聚车贷就发布公告称，根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称《办法》）对网贷信息中介机构的规定，经公司股东会讨论决定，暂时停止聚车贷平台，即日起停止发标。 原罪何在 网贷《办法》出台之后，网贷平台要么停掉大额业务，要么通过各种办法绕开限额管制，业内通常讨论的方法包括：企业联合放贷、通过金交所挂牌资产、通过线下募资渠道如私募基金及信托等。目前，网贷平台转型的方向有互联网众筹、金融科技、网络小贷、金融资产交易中心（即金交所）等。 与金交所合作也是很多大标平台的选择。但伴随着招财宝私募债违约事件、广金中心涉嫌违规等一系列事件发生后，金交所不再成为P2P网贷平台大标的归宿，并且金交所也成为了监管整治的对象。 业内人士薛洪言表示，大额标之所以被严防死守，一方面是监管层把网贷平台定位于小额普惠业务，定位于传统金融体系的补充，大额标属于对行业定位的偏离；另一方面，大额标模式是网贷平台与传统金融体系大资管业务和影子银行体系发生联系的潜在纽带，在监管层集中力量防控影子银行体系风险的当下，自然也要先斩断这一纽带，以防高压下的影子银行以网贷平台为出口规避监管。 出路难寻 随着网贷整改期限临界，监管丝毫没有放松，反而愈发严厉。 据悉，北京监管部门近日下发了“网络借贷信息中介机构事实认定及整改要求”的文件，其中一条备受关注的禁令是：平台不得开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为，另外，将散标或债权转让标的打包发售、资产端对接金融交易所产品、对接融资租赁公司产品等都属于违规行为。 对此，行业人士直言，这对行业的冲击最为致命，不少平台要断粮。业内人士曾表示，北京地区小贷、典当、保理、金交所资产都不能做，对平台有很大影响，涉及到至少一半以上平台。这份整改要求出台，一方面加速了平台洗牌进程，另一方面在限额的基础上，进一步收缩合规资产，对成交量和平台运营造成较大冲击。对未出台备案细则的地区（比如深圳）有着深远影响。 北京大成律师事务所合伙人肖飒认为，大标问题单纯靠网贷平台是解决不了的。一般采用关联公司，以私募方式解决或推荐给其他持牌机构。目前来看，金交所模式难以为继。大标平台需要全面转型，转向金融科技公司、倒流公司、财经媒体、私募基金、小贷公司、传统金融机构等。 在分析人士看来，小贷公司虽是解决大额标的问题的一种方法，但因为其具有区域和资金来源的限制，并且网络小贷也有牌照门槛和监管要求，网贷平台转型网络小贷，成本会变相提高，并不适用所有网贷平台。 薛洪言直言，从最新披露的一系列监管文件和整改要求来看，大额标的合规通道已经收窄，在个别地区，甚至已经基本不复存在。对于大额标业务，在监管层大资管行业集中整治结束之前，都不可能有放松的迹象。惟一的出路便是转型，不转型必然被淘汰 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深扒融360 评级机构放高利贷 每月仅管理费达8%

对于中国野蛮生长的互金行业而言，评级/排名机构底线应该客观、公正、不作恶。评级/排名机构不应或明或暗开展理财/借贷业务，不应与理财/借贷企业是关联方，这样才能做到客观、公正；现在互金私营企业开展的所谓评级排名，问题太多：有的自己开展理财业务、有的暗里参股网贷平台、有的与网贷平台属关联企业、有的收钱排名、有的.......，这些所谓评级排名，是根据自身利益、与其它机构关联利益作出，很可笑，没有公信力和可信度，投资人要有自己的判断，别被误导！ “融360”为例： 去年年底在行业里有一个备受关注的官司：短融网VS融360。虽然都带一个「融」字，但这两家之间却并不「相亲相爱」。由于对短融网持续性地进行「负面」评价，短融网一怒之下将融360告上了法院，控诉理由是「不正当竞争」。最终，海淀法院判决融360胜诉，理由是短融网无法证明融360存在主观恶意，收集的数据信息不真实、不完整，也无法指出涉案评级体系规则存在明显不科学、不合理之处。 不过今天，八阿哥并不是来表扬融360的。当我们在评价评级机构的报告时，我们并不期待他能否完全的独立，融360其实也没有做到真正的独立，但我们期待的是一个公正的结果，更为重要的是，我们会希望该评级机构「不作恶」，这是我们对一家评级机构，更确切地说，是所有机构最最起码的要求，因为我们很难相信一个恶贯满盈的人说出来的话，这个道理不仅适应于人，也同样适用于企业。 但是，在仔细研究融360的产品序列中，八阿哥愕然发现，融360竟然也放高利贷，而这已经明显违背国家的相关规定，甚至融360的小贷产品都属于无照经营。接下来请看论证过程。 融360的月管理费高达8% 引起八阿哥注意的是一家名叫「原子贷」的产品，打开原子贷的APP，产品介绍这一栏是这么说的：「原子贷是由融360提供的在线申请无抵押信用贷款产品」。这句话一方面说明了原子贷是由融360开发的，另一方面也指明了原子贷的性质其实就是现在我们常说的小额贷款，简称小贷。 原子贷更「吸引」我的是其费率，详情见下图： 那一行被认为缩小字体的段落更能说明问题，仅摘录如下：「贷款5000元，期限为6个月，每月还款最低871，最高1306元」。换个更直观的说法，贷款5000元，期限6个月，最少的还款金额为5226元，年化利率为9.04%，最高可达7836元，年化利率则为113.44%。 而按照原子贷的说法，具体你费率需要根据用户导入的信息（主要是信用卡账单、芝麻信用分等）设定，也就是说用户信用的高低决定 了其适用的费率。目前我们并不知道原子贷用户适用费率的分布情况，但是按照我们对小贷与消费金融市场的了解，依靠原子贷这样的平台借款3000至4万元（这正是原子贷的借款额度范围）的用户人群往往信用表现不会太好。即使我们取一个中间数，得出的结果也是相对惊人的61.24%。 这时候可能会有人嗤之以鼻，认为八阿哥大题小做了，现在小贷、消费贷款实在是太混乱，原子贷的利率根本不算什么。此前曾有媒体计算了市面上78家比较知名的的现金贷平台，平均利率158%，其中最高的「发薪贷」年化利率可达598%。 这么说起来，原子贷算是良心平台？ 错，大错特错！无论是开发了发薪贷的中赢金融，还是现金巴士、魔法现金之类的新兴平台，其业务目的都只是赤裸裸地赚钱，他们成长起来的环境就是如此血腥。但是融360不一样，你是一家评级机构，如果连你都参加了这种罪恶的游戏，那么你的公信力也就不复存在了，至少你无法也不敢去客观评价现在如此混乱的现代贷行业。我们作为普通的投资者，无法相信双手沾满血腥的人能说出真话和实话。 媒体的文章中有这么一句话让我印象非常深刻，而且浑身冷汗：「这个金钱场，最冰冷的底线，居然是死亡。」我也想把这句话送给融360的CEO叶大清。 在2015年12月的一个颁奖典礼上，叶大清获奖「年度十大创业家」，他还在演讲中说，「创业路上不要迷失方向，互联网金融创业最关键的不是有所为，而是有所不为，后者更重要。」 （叶大清在颁奖典礼上） 在同一个演讲中，他还说了这么一段话：「我们一直在坚持做第三方独立开放平台。中国有3000家P2P公司，别人在做最流行、最赚钱， 赚快钱的事情，我们的模仿者耐不住寂寞，去做股票配资，去做P2P，做线下理财，我们却坚持了不做。因为这些诱惑会使我们迷失大方向、迷失判断。我们坚持不碰钱，坚持做互联网金融的送水工。」 对于他的这些话，我只想弱弱问一句：自己打自己的脸，到底疼不疼？ 融360可能会叫屈，因为原子贷APP页面也说了，「原子贷的资金来源之一是由晋商消费金融股份有限公司提供，它是经中国银监会批准成立的全国第14家消费金融公司」。但是八阿哥认真研究了原子贷，都没发现其他的资金来源是什么，所以我们可以推测，原子贷的资金来源可能是晋商消费金融和融360自己。 即使融360将一部分利率交给晋商消费金融，但是管理费总该是由融360收取的吧，因为借款、还款全部行为都在原子贷APP中完成，无需再前往晋商消费金融的页面，而月管理费为0.3%-8%，这也就是说，月管理费有可能高达8%，年化利率为96%。 在一篇被腾讯删掉的分析捷信的文章中，深扒P2P深入分析了消费金融收取高息的违法之处。2015年8月，最高法院关于《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》的司法解释明确规定：「借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。」 这段话就简单地话来说就是，年利率24%以下的债务受到法律保护；24%-36%之间的利率不受法律保护，但只要是自愿约定的，那也是合理的；但如果利率超过36%，那就是非法的。 但是在高法规定36%为最高利率的同一司法解释中，高法还规定：「本规定所称的民间借贷，是指自然人、法人、其他组织之间及其相互之间进行资金融通的行为。经金融监管部门批准设立的从事贷款业务的金融机构及其分支机构，因发放贷款等相关金融业务引发的纠纷，不适用本规定。」 所以这里的关键问题就在于，小贷公司是否是金融监管部门批准设立的从事贷款业务的金融机构。很「遗憾」，大多数从事互联网小贷业务的公司并不是监管部门批准设置的金融机构，而其中就包括违规开展业务的原子贷。接下来，深扒融360的原子贷。 深扒原子贷：先上车后买票 「先上车后买票」这句俗语放在商业环境中大多数时候指的是在未取得相应资格和牌照的情况强行开展业务，很多时候，这样做「无可无不可」，但在金融行业中，这样做就明显违规了，毕竟「金融无小事」，一旦监管不力，很容易就发生类似e租宝这样的群体性事件。 传统小贷公司由于其业务开展受到地域限制，因此发展并不是很快，也不受到资本的欢迎。但是伴随着互联网小贷业务的开展，业务不受地域限制，在加上其高的吓人的利率，互联网小贷公司很容易就实现「小投入大产出」。因此目前互联网小贷牌照正在受到各家公司的热切追逐，牌照价格也水涨船高，据说已经达到数千万的价格。 由于小贷公司，尤其是互联网小贷公司的设置都需要当地金融办的批准，因此一些有政策优惠的地方就成为互联网小贷公司的聚集地，其中就包括重庆和广东。去年12月一篇新闻报道中偶然提到，「已经聚集了包括唯品会、复星集团、金螳螂、保利集团等在17家互联网小贷企业，另外有包括滴滴打车、趣分期、融360等多家企业排队申报。」 从这句话中，我们可以读到这样一个关键信息，融360还在排队申报互联网小贷牌照。按照中国地方政府的行政效率，融360目前还拿不到牌照，而且，如果它拿到的话，至少有新闻稿会出现在网络上。而这也就意味着，融360目前还没有资格开展互联网小贷业务，原子贷可不只是一个导流平台，晋商消费金融极有可能只是提供了部分资金，还有就是起到了增信的作用。 原子贷的官方微信和微博页面都显示，原子贷的运行方是融腾商业保理有限公司（以下简称融腾保理）。 股权结果显示，融腾保理是北京融汇金融信息服务有限公司（简称融汇金融），融汇金融与融360的运营主体北京融世纪信息技术有限公司（以下简称融世纪）不仅办公地址和办公电话一样，股权结构也高度类似，完全称得上是「一套班子，两块牌子」。 （融汇金融的地址与股东信息） 所以我们可以这么说，原子贷是由融360出品，但是由融腾保理具体经营。融腾保理的工商注册信息见下图： 大家需要特别注意融腾保理的经营范围：保付代理（非银行融资类）；从事与商业保理相关的咨询业务；从事担保业务（不含融资性担保业务）；供应链管理。（以上各项涉及法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营） 商业保理公司的主管单位是商务部以及各地商委。根据2012年发布的《商务部关于商业保理工作试点有关工作的通知》中，商务部强调：「开展商业保理原则上应设立独立的公司，不混业经营，不得从事吸收存款、发放贷款等金融活动，禁止专门从事或受托开展催收业务，禁止从事讨债业务。」 所以原则上来讲，融腾保理开设小额贷款业务是违规的。 但是也有一种特殊情况，那就是融腾保理实际上是为晋商消费金融做保理业务。但是这种情况下，那么原子贷的业务应该主要由晋商消费金融来处理，而这已经与我们操作原子贷的实际情况并不相符。而且就在智联招聘网站上，融360还在向外招聘催收专员，招聘单位北京融联世纪信息技术有限公司则是叶大清掌控的另一家壳公司。不知道旗下只有一款现金贷款业务的融360招聘催收专员的目的是不是就是为原子贷服务的。 融360想上市 按道理说，融360不应该缺钱。截止到现在，融360已经完成4轮融资，光光2015年的D轮融资，融360就从赛领资本、云峰基金、红杉资本等知名机构手中融到了10.35亿人民币。 （红杉资本沈南鹏） 但是融360有着更高的目标，叶大清过去在多个公开场合表达了他对上市的渴求，尤其是在国内主板上市的企图，对于国内创业者而言，上市敲钟是人生不可或缺的巅峰时刻，那滋味可能比「洞房花烛、金榜题名」还要更带劲一些。但叶大清也曾透露过，融360并未实现盈利，而企业盈利是在国内主板上市的硬性条件之一。 （最近刚刚完成上市敲钟仪式的王卫不仅身价暴涨，还成为了媒体的宠儿） 因此，无论是在投资方的压力，还是上市的宏图位置，融360都有着强烈的盈利动机。小贷则是目前互金领域赚钱的不二之选，高额的利润已经让各类资本蠢蠢欲动，其中就包括融360。可是，叶大清好像忘了，融360可是秉承「客观公正」的评级机构之一啊。如果连融360都去赚那些淋着血的黑金，那么融360的报告还有谁会相信吗？如果连根都烂掉了，树枝再茁壮也只是假象。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

辱母杀人案金融链:月息一分收十分放贷

熟悉山东聊城地下金融情况的相关人士告诉记者：“年息超过100%，这种情况并不罕见。借高利贷，关键看你急不急用钱。一般情况下，月息二分(年息24%。下同)，或者三分是经常的情况。”记者还了解到，放贷者有一部分资金是从社会上吸收的，这些资金的利率大致是一分左右，也就是年息12%。 “我们误入高利贷陷阱，害了自己，也伤了别人。”山东聊城“辱母伤人案”中，受辱母亲苏银霞为儿子于欢写的陈情书中有着这么一句话。 去年4月，22岁的于欢在母亲苏银霞和自己受到11名催债人围攻侮辱后，情急之下用水果刀刺伤了4人，导致1人死亡、2人重伤、1人轻伤。今年2月17日，山东省聊城市中级法院一审以故意伤害罪判处于欢无期徒刑。这一判决在原本宁静的周末被刷屏了。 从“群情激奋”回到事件“原点”，种下祸根的无疑是高利贷，或者说年息超过36%的民间借贷。作为山东源大工贸有限公司(下称“源大工贸”)的法定代表人，苏银霞分别于2014年7月、2015年11月向地产公司老板吴学占借款100万元和35万元，双方口头约定月息10%。换句话说，这两笔借款的年息高达120%，远超法规划定的民间借贷“红线”。 熟悉山东聊城地下金融情况的相关人士告诉记者：“年息超过100%，这种情况并不罕见。借高利贷，关键看你急不急用钱。一般情况下，月息二分(年息24%。下同)，或者三分是经常的情况。”记者还了解到，放贷者有一部分资金是从社会上吸收的，这些资金的利率大致是一分左右，也就是年息12%。 高利贷引发的“辱母伤人案”并非个例。通过检索中国裁判文书网发现，近三年来由高利贷引发的各类刑事案件超400件，涉及罪名达十多个，非法拘禁罪频现。而400余起案件中不乏追讨高利贷最终引发致人伤亡的极端事件。苏银霞显然已经为“误入高利贷陷阱”悔恨不已，但问题是，利息那么高，为何还有那么多“苏银霞”会染上高利贷。 年息超100%不罕见 “辱母伤人案”发生近4个月后，放贷方吴学占因涉黑被聊城警方控制。而案件中失血性休克死亡的杜志浩则是吴学占涉黑组织成员之一，被刺前涉嫌曾驾车撞死一名14岁女学生并逃逸。 “几乎所有的高利贷都涉黑，不涉黑怎么收回钱。经常会发生命案，但这次闹得动静特别大。” 山东聊城一位法律工作者26日告诉记者，“高利贷这种东西，监管起来很难。往往是出了大事，抓了几个人，就会平息一段时间。但过去之后，还会再有人出来，再做这个事儿。” 放高利贷的资金来源有两方面，一是自有资金；二是从社会上吸收的资金，这部分资金的利率大致是年息12%。 “辱母伤人案”一审判决书显示，苏银霞承认“我们厂子因为倒贷款于2014年7月份从吴学占那里借了100万，口头约定是百分之十的月息，后来我们陆续的还给他152.5万元”。换句话说，苏银霞的借款年息超过了100%。“这种情况并不罕见。”上述熟悉山东聊城地下金融情况的相关人士表示。 显然，高利贷就是一个很难填上的坑。上述聊城法律工作者讲了这样一个故事：一位刚到事业单位上班的年轻人，经不住同事友情抵挡，为同事借的3万元高利贷提供了担保，由于同事所借高利贷太多，无力偿还，跑路了。他被迫又借高利贷为他同事偿还借款本金与利息5万多元，为了偿还他自已借的高利贷，他不得不再借高利贷偿还，过上拆东墙补西墙的日子。高利贷利滚利，不到三年，他外欠80多万元，可他本人一分未花。外欠的泡沫越来越大，终于借不到钱了，追债人也逼的急，他不得不将此事告诉父母。父母都是一般职工，仅有一处楼房，就是将楼房卖了，也还不上高利贷，全家人抱头痛哭，没有办法，他只有放弃工作，选择跑路。 问题在于融资渠道有限。大银行不给你贷，即使农村信用社(现在普遍改制为了农商行)，12%的利息你也贷不出来。 苏银霞为何“染上”高利贷 除了向吴学占借高利贷外，苏银霞及其名下的源大工贸还涉及三起债务纠纷。这些纠纷表明，苏银霞及其企业不仅已经进入到了“拆东墙补西墙”的程度，更揭示了苏银霞为何会沾染高利贷的原因。 根据中国裁判文书网，第一起债务纠纷为2013年5月16日，仲利国际租赁有限公司(简称仲利国际)与源大工贸签订了租赁合同，承租一台数控铣床、一台主轴和一台摩擦压力机，租赁期间为2013年5月20日至2016年5月20日，租赁物成本85万元。源大工贸仅支付了1~23期租金52.3万元，另有20.97万元租金未支付。 第二起债务纠纷则是一笔银行借款。2016年1月22日，源大工贸向浦发银行聊城分行借款788.8万元。双方签订了借款合同，合同主要约定年利率5.7%，按月结息，每月20日为结息日，逾期罚息利率按计收罚息日适用的贷款利率加收50%;借款期限自2016年1月22日至2016年7月22日等。该笔借款由苏银霞夫妇及冠县柳林轴承公司做担保。银行方按约发放贷款后，源大工贸未按合同约定履行义务，截止2016年9月2日，源大工贸欠浦发银行借款本金788.8万元、利息19.45万元，本息合计808.25元。 第三起发生于2016年10月28日，聊城润昌农商行将源大工贸及另外两家公司诉至冠县法院，请求法院冻结这三家公司价值570万元的存款或财产。该案的案由同为“借款合同纠纷”，源大工贸为第一被申请人。 上述三起案件中，前两起已判决，苏银霞及其源大工贸均败诉，被判还款。而全国法院失信被执行人名单显示，苏银霞已被三次列入这一“黑名单”。其中的两次系不能履行与仲利国际的案件判决引发，立案时间为2016年10月。另一起的立案时间为今年2月27日，所涉及的案件为，苏银霞及其源大工贸拖欠河北唐山借款人王华君100万元的借贷案件，苏银霞亦败诉，判决已生效。 北京市中闻律师事务所资深民商事律师许红亮对记者表示，根据最高法出台的《关于公布失信被执行人名单信息的若干规定》要求，进入失信执行人名单的当事人，银行不得向其发放贷款。苏银霞被列入了这个名单，因此肯定不能获得银行贷款。失信“黑名单”向全社会公开，一般性质的民间借贷向外借款时，也会参考该名单，一旦进入这个名单，向一般性的民间借贷去借款，也很难获得成功。因此，苏银霞陷入了既不能向银行贷款来偿还其他债务，一般性的民间借贷也几乎对她关闭了大门，为了偿还债务，她只能转向吴学占的高利贷。 三年间高利贷引发多起命案 记者检索中国裁判文书网发现，2014~2016年，该网收录与高利贷相关的刑事判决共411例，所涉罪名涵盖了开设赌场罪、非法拘禁罪、诈骗罪、故意伤害罪等多个罪名。开设赌场罪及非法拘禁罪成为由高利贷引发的数量最大的两个罪名。其中，开设赌场罪98例(2014年41例、2015年24例、2016年33例)，非法拘禁罪108例(2014年43例、2015年24例、2016年41例)。 非法拘禁罪成为高利贷引发的数量最大的罪名。前述判决书所披露的这一罪名，涉案事实均为，高利贷放贷人为追讨债务，对借债人的人身自由进行限制，并伴随不同程度的暴力行为。有的暴力行为导致了轻伤，还构成了故意伤害罪。对于这些事实的刑事判决多提及，由于未造成严重后果，量刑在有期徒刑一年左右。 开设赌场罪所涉及案件事实中均提出到，被告人单独或伙同其他人员开设赌场或赌局，借机向参赌人员放高利贷。此类案件表现为以开设赌场为办法，从赌局中抽头及向参赌人员发放高利贷为获利手段。相关案件所涉及的金额多在数万元左右，最终判处的刑期也较轻，多在有期徒刑一年左右。 除了前述两个罪名，内蒙古土默特右旗法院的一份刑事判决，也披露了官员放高利贷的一些情况。该案为建筑商石某某行贿当地官员李某某近百万元，被以行贿罪判处有期徒刑1年半。判决书证实，李某某在任职期间，曾经对外放高利贷。但这份判决书未提及李某某的具体职务及放高利贷的金额，仅称此人因涉嫌贪污罪、受贿罪、巨额财产来源不明罪被追究刑事责任。 因高利贷引发的极端案件也有出现，中国裁判文书网收录的判决书显示，2014~2016年，全国各地法院作出的高利贷引发的命案判决共4例，4起案件造成4人死亡，案发时间为2012年至2015年。这4起案件中，3起系追讨高利贷过程中，欠债人对放贷人实施致命暴力行为，1起为暴力行为的诱因中包含部分高利贷因素。4起案件所涉罪名包括故意伤害罪、故意杀人罪、放火罪。 上述3起案件分别为云南陆良王小荣放火案、江苏南京陈伟故意伤害案、湖南衡阳刘平故意杀人案。放贷人追讨高利贷，引发借款人以暴力来应对，是这3起案件的共同性情节。 陈伟案、刘平案所涉及的高利贷为打牌、赌博过程中产生，金额尽在数万元，但放贷人收取的月息均高过了本金。王小荣案判决书未提及高利贷如何产生。而这三人在被追债过程中，均遭到了放贷人的语言威胁或暴力殴打，成为其最终行凶的诱因。 判决书记载，王小荣案系放贷人组织人员来他的家里逼债，并多次进行语言威胁。2012年12月3日，徐某等人来王小荣家中追债时，王小荣对此不满，用家中的汽油泼向徐某并用打火机点燃，导致徐某因大面积烧伤死亡。 刘平案为放贷人刘某多次向刘平追讨高利贷，2015年8月6日，刘某和李某碰到刘平，先对其进行殴打，随后将刘平带到一处宾馆，采用罚跪、殴打等方式逼迫刘平还钱。两人在用车拉着刘平前往刘平的一个朋友处借钱时，刘平用刀先后刺向刘某和李某，导致李某伤重身亡。 陈伟案则为陶某等人向陈伟多次追讨高利贷，并多次对陈伟进行殴打，还逼迫其吸毒。2015年3月2日，陶某再次带人追债，并使用电棍电击、用板凳砸陈伟，陈伟掏出匕首一阵乱刺，陶某被刺中，因伤重而身亡。 这三起案件的判决结果不尽相同，王小荣、刘平均被判处死刑，缓期两年执行。陈伟则被判处有期徒刑9年。三人及其辩护人都以不同的表达方式提出，被害方对案件的发生存在过错，王小荣案、刘平案中，法院均未采纳这一辩护意见。而陈伟案中，陈伟和辩护人提到，陈伟的行为符合防卫过当或过失致人死亡，并非故意伤害。法院审理后认为，陈伟的行为有防卫性质，但明显超过必要限度。 讨债者当时在这张桌子上吃烧烤，一旁是当时用的炉子。 是否做无罪辩护还未确定 再回到“辱母伤人案”。于欢的二审刑事辩护律师、河北十力律师事务所律师殷清利告诉记者，是做无罪辩护还是罪轻辩护尚未确定。 殷清利表示，当时(刚接手时)初步认为，进行罪轻的辩护是比较“实惠”的，但随着对案件的深入了解，情况可能会发生变化。他近日将到山东省高级人民法院申请阅卷，以便进一步在有罪无罪、罪轻罪重等方面进行确定。 与此同时，殷清利会对于欢在当时情况下，是否存在精神崩溃，进而产生后续行为，在精神方面存在障碍申请鉴定。因为在当时的情况下，于欢可能存在精神崩溃因素导致的精神障碍。 “如果精神鉴定方面，二审法院未能批准，辩护方也会申请专家鉴定，将来作为专家证言出现。但这一切都还在考量和研判中。”殷清利说。 于欢的行为是否属于正当防卫或防卫过当一直是本案的焦点。 一审判决书中，法院认为“被告人于欢持尖刀捅刺多名被害人腹背部，虽然当时其人身自由权利受到限制，也遭到对方辱骂和侮辱，但对方均未有人使用工具，在派出所已经出警的情况下，被告人于欢和其母亲的生命健康权利被侵犯的现实危险性较小，不存在防卫的紧迫性，所以于欢持尖刀捅刺被害人不存在正当防卫意义的不法侵害前提，辩护人认为于欢系防卫过当以此要求减轻处罚的意见本院不予采纳。” 殷清利告诉记者，今后辩护重点依旧在“防卫”上，是正当防卫，还是防卫过当，仍在研讨，“现在都还不好确定。因为于欢家的人，现在都联系不上，所以更加难说。等到山东高院阅卷之后，才好确定具体的方向。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

记者卧底骗贷中介公司:员工自曝年薪百万

3月13日，朝阳某商厦一家民间借贷公司内，业务员相互交换“骗贷”客户信息。 “儿子为还债，竟串通中介伪造父母死亡证明，把老两口的住房抵押了。”3月19日，新京报报道，北京一男子从贷款中介处购买伪造的父母死亡证明、假户口本、假身份证等资料，并开具继承证明，将房屋过户至自己名下，又把房屋抵押贷款。 就在此事的前两天，北京民间贷款圈内因此消息“沸腾”。“强行过户出事了”，“服务费收100多万”。部分贷款中介忙着销毁造假证据，放高利贷者则改了微信名，删了朋友圈，出去“放假”避风头。 “民间贷款就是个无底洞。”北京小伙张力（化名）没想到，在民间借贷平台自己晚还款一小时45分钟，会被迫卖掉房子，丢掉工作。 历时半个月，记者卧底多家民间贷款中介，揭开了造假成风的民间借贷乱象。这些中介巧立服务费，通过假合同、假证明、假判决，帮助客户获取房屋抵押贷款；有些借贷的年化利息超过100%；倒卖个人信息，电话推销贷款更是令人不堪其扰。 骗贷者：假公章借贷，自称年薪百万 骗贷产业链的最前端，是一些贷款中介——他们游离于银行及借贷人之间，用虚假信息去帮客户骗取贷款。 3月17日下午6点，已过了下班时间，位于丰台马家堡搜宝商务中心的“同德聚鑫公司”内却一片忙乱。两个业务员抬起一大箱纸张，伪造的法院判决书、银行流水、买卖合同等，被撕得粉碎，丢弃至垃圾桶。 一名主管拉开各个办公桌抽屉，搜集出两纸袋假章，其中有伪造的派出所、法院、建委等政府部门公章，这些也被带走销毁。 这一系列举动源于公司产品部员工李丽（化名）在内部微信群发的一条信息。“各位家人：近期有执法部门对一些金融公司进行暗访调查……大家把手上的红章尽快处理，用过的章尽快销毁处理。” 这家名为北京同德聚鑫投资管理有限公司（下称同德聚鑫）的贷款中介，成立于2013年12月26日，注册资本888万元人民币。在国家企业信用信息公示系统中显示，同德聚鑫经营范围包括：投资管理、投资咨询、企业管理服务、经济信息咨询、企业策划、市场调查。 实际上同德聚鑫的主要业务是银行抵押贷、房屋质押贷款和垫资等。其银行抵押贷业务中便存在制作假流水、假合同、假协议等材料。 “比如把客户包装成一家公司的实际控制人”，李丽在新人培训中说。 民间借贷从业者介绍，这种贷款中介非常普遍。不同于普通的民间放贷，这些贷款中介更类似于“资金掮客”，将这些客户“介绍”到银行、小额贷款公司、P2P平台等机构，并从中赚取佣金。 一份同德聚鑫内部的服务费收费标准显示，“非正常单方1.5%，最低收费2万”，也就是说，如果以单方形式帮助客户向银行申请500万元贷款，公司收取服务费7.5万元。“这是最低收费，能多收是业务员的本事。”李丽说。 同德聚鑫除了银行抵押贷款产品，也以自有资金放房屋质押贷款，月息高达1.5%至2.5%。以2.5%计算的话，同德聚鑫公司的房屋质押年化利率高达30%，已高于银行同类贷款利率的四倍“红线”。 “这个行业做好了，很赚钱。我干了3年，去年年薪百万。”同德聚鑫的一名员工称，公司老员工中，月薪十万的有很多。 90后的赵晓军（化名）是同德聚鑫二十几个业务员中的一员，近三个月以来，他通过做假离婚、假征信记录手续帮助客户贷款。 “一套100万的房子一年能倒腾出二三十万（利润）。”赵晓军透露，遇到这样的贷款，他们都会牵制客户，劝说客户放弃银行贷款，去找贷款数额多的民间借贷。最后等客户把房子卖了，钱还给民间借贷，中介等于一点风险都没有。 公士律师团队发起人、北京律师张新年介绍，投资公司不同于贷款公司，它没有金融业务许可证，其作用一般局限于服务和中介，如果以自有资金向不特定的人发放贷款，便属于非法经营，工商部门应依法对其予以行政处罚，严重的可以吊销营业执照。 “做单”：一个人也能离婚，假公章藏桌底 在同德聚鑫的银行抵押贷的细分业务中，有一项特殊业务称为“单方”。 单方是啥？赵晓军解释说，比如房主已婚有房本，想把房子抵押贷款，正常的贷款流程是，夫妻双方都得出面做公证；单方的话就是夫妻其中一人想“弄点钱出来”瞒着对方，单方服务费也高。 由于单方抵押贷业务存在较大风险，同德聚鑫的副总经理陈刚（化名）提醒员工，能接单方业务，但不要主推。 业务员则是另外一种想法，赵晓军就爱向客户推荐单方抵押贷业务，“因为从事这项业务的同行较少，有竞争优势”。 赵晓军称，操作单方，需要伪造户口本、离婚证、离婚协议或离婚判决书，才可以顺利从银行获取贷款。 家住北京朝阳的王明（化名）是赵晓军的客户，他希望抵押房屋获取银行的270万贷款，又不想被妻子知道。3月8日晚，赵晓军在办公室内操作电脑，伪造一份北京市某区人民法院民事调解书。 赵晓军先从法院判决文书网复制判决文书模板，在此基础上改动字眼，伪造王明夫妇的离婚判决。接着他又从通州区法院网站查看审判员、书记员等人的姓名，写在判决书的落款，再随意编造一个日期，一份判决书就完成了。 “再注意查看一下日期，一定要工作日。”李丽在一旁提醒。李丽说，之前就有一个单方，因为判决书上的审判员姓名搞错了，被公证处查到而未能批贷。 接着，赵晓军从抽屉中拿出三枚伪造公章，一枚“北京市某法院档案材料专用章”盖在两张判决书的跨页处，“北京某人民法院章”和“本件与原件核对无异”章盖在落款处。 记者在此份假判决书上看到，王明与某某离婚，位于北京市朝阳区某小区的房产归原告王明单独所有。即夫妻双方的共有财产，通过这份假判决变为了王明单独所有。 第二天，赵晓军收到一份快递，打开是伪造的户口本和一大一小两枚户口本专用章。此时却闹了个乌龙，赵晓军发现大的户口本专用章刻的是“大钟寺派出所”，小章刻的是“大栅栏派出所”。他随即联系刻假章的大姐，要求重刻。 3月14日，记者跟随赵晓军去拿重刻的假章。交易地点约在金台夕照地铁站附近的一银行门口。刻章大姐戴着摩托车头盔，口罩遮面，报上姓名和电话后，刻章大姐从挎包中掏出装有假章的信封。“不能这样掏出来看，上远点看。”一名购买假章的人打开信封，立刻被刻章大姐制止。 接下来，赵晓军又联系他人制作假银行流水等，逐步完成包装资料的工作。 在记者暗访期间，类似的造假现象每天都在公司上演。一个放于办公桌底下的纸袋，里面是满满一袋假章。 一次因为找不到一枚建委的假公章，公司一负责人陈刚直言“给我PS一下”。他将一份盖有公章的材料和一份没有公章的材料都扫描进电脑，用PS软件将公章复制过去。 “PS会吗？学一下，这都是我们吃饭的本事。”张伟对刚入职的新人强调。 对于贷款中介以欺骗手段取得银行贷款的行为，在张新年律师看来，如果这种欺骗行为同时给银行造成了重大损失或者有其他严重情节，则涉嫌骗取贷款罪，依据《刑法》规定，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；给银行或者其他金融机构造成特别重大损失或者有其他特别严重情节的，处三年以上七年以下有期徒刑，并处罚金。 同时，依据《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》的规定，涉嫌以欺骗手段取得贷款数额在一百万元以上的，或给银行造成直接经济损失数额在二十万元以上的，或者虽未达到上述数额标准，但多次以欺骗手段取得贷款的，均应予立案追诉。 幸而最终因为赵晓军的一个失误，银行没有通过这笔270万的单方抵押贷款。“单方走银行的单子谁也不能保证百分之百通过，成功率差不多六七成。”赵晓军说，“我们最近做了好多 单方 都过了，也就卡了一两个。” 暴利游戏：强行过户手续费开出30万 在贷款行业，如果公司自己消化不了的单子，就会甩给同行，比如高息公司。“高息其实就是高利贷。”赵晓军告诉记者。 “不能以公司名义甩单给高息，只能个人甩。”同德聚鑫一名业务员称，高息是这个行业里面最烂的贷款业务，如果客户房子、车子都抵押出去了，又没有工资、保单这些，那他要用钱就只能走高息。 我国法律规定，年利率超过36%为高利贷，超过部分，不受到“法律保护”。但这些高息的月利率通常高达15%或20%，以20%计算，其年化利率高达240%。“一入高息就是死。”同德聚鑫一名业务员称，她的一位客户，向高息公司借贷40万元，所打欠条却为70万元，几个月后，需归还的本金和利息高达150万元。 同德聚鑫所在的搜宝商务中心，聚集多家民间借贷公司。3月14日，记者以同行身份在搜宝商务中心一家高息贷款公司参加聚会，在场的多是从事高息贷款的业务员。 微信名为“隔壁老王”的高息业务员称，在圈内大家喊他老王，公司在北京西站附近，现在主做高息、疑难房、强过、股票质押、收房等借贷业务。 “你们家强过（强行过户）怎么做？”同行问。“看家庭情况，一般是三十万起步。”老王说。 老王所在公司另一名业务员“乐乐”的朋友圈显示，“房产强过：夫妻房、父子房、爷孙房全办。房产悄悄变成自己名字。” 事实上，前述北京一男子从中介处购买伪造的父母死亡证明、假户口本、假身份证等资料，并开具继承证明，将房屋过户至自己名下的案例就属于“强过”。该男子支付了高额的服务费，“开始说要30万，最后涨到190万。” 在这场聚会中，有10家贷款中介到场。搜宝商务中心一家贷款中介的业务员李佳（化名）介绍，可以帮征信黑户或白户办理贷款、信用卡。据她介绍，“纯白户的长线包装，大概6-8个月下款，下款50万-100万元，服务费收30%。” 黑户业务在这些贷款中介业务中也不是难事。李佳说，黑户当中的法人贷，仅需要提供一张带磁的身份证，6张一英寸的蓝底照片。公司负责包装客户到南京或者上海某地去做法人，要往返两至三次。下款在20万到150万之间。公司收35%的服务费。下款以后会强制扣款三个月，然后客户再申请破产。 另一个黑户业务是消费贷，贷10万，客户到手5万，50%手续费。在高息业务员操作下，这种贷款不看征信不用还款，两个月就可放款。为了掩盖住如此高额的利息，大多高息贷款公司都收取“管理费”。“这些都是为了掩人耳目，实际上就是利息。”一名业内人士称。 3月17日，记者在搜宝商务中心2号楼走访了5家贷款中介，有3家称从事高息业务。 信息失守：千元买上万条个人信息 暴利吸取的，不仅是借款人的“高息”血液，连同客户的全部信息都会几经转手，批量买卖。 跟赵晓军一样的贷款中介，通过同行或者房地产中介拿到客户，帮他们贷款，而这些个人信息还可以“千元上万条”进行批量购买。 在贷款中介公司中，“同德聚鑫”业务员从“渠道”中获得客户。所谓渠道包括同行、房地产中介和银行客户经理等。 通过贷款圈的微信群，很容易找到所谓的“渠道”，通过他们大批量购买个人信息。 “银行、征信、小贷、理财、股民、房主、车主、法人、信托、保单、医生、公积金、事业单位、老师、公务员，所有资源定期精确更新，打不出意向客户包退换。”在多个贷款中介微信群中，都有这样的信息销售广告，公开贩卖用户的个人信息。 记者联系上微信名为“出售电销客户话单”的信息贩子。“业主的1毛一条，3000条起，打包一万条可以做到七百。”贩子称，“信息来自房产中介、物业等，整个北京的都有。” 3月26日，信息贩子在微信中报价，3000条话单300元，话单包括用户姓名，具体住址和手机号。记者随机拨打其中几个，均为真实信息。 暗访中记者发现，这些批量的个人信息很大一部分来自“贷款中介”，这种电话推销贷款的业务，被称为“电销”。因为电销公司拥有较多的有效客户，同德聚鑫的业务员通常私下与电销公司的业务员进行交易，以返还部分利润为筹码，获取电销公司的客户。 记者在以贷款人的身份咨询了多个电销公司后了解到，这些贷款电话的背后，大多是顶着各种名头的小贷及中介公司。这些公司有的叫“ 咨询投资”，有的叫“ 集团”，从名字上来看，并不能直接判断出其主要经营业务的范围。但无论具体叫什么名字，其真正的业务无一例外都是充当了各家银行寻求贷款客户的“中介”。 一家电销公司的业务员孙奇说，电销公司需要经常购买话单，也会将话单转手卖给其他房贷中介。 据孙奇介绍，他们一个店有20多人，每天上班就是戴上耳机、麦克风，重复着几句推销贷款的话术。公司装有拨号系统，电脑会自动拨打电话，分配给空闲的业务员。 “系统一次可拨打10个号，并会自动屏蔽空号。”孙奇说。 “前两天我们一个行政总监给我们弄了某有线电视的客户资料。”孙奇说，8万多个号，我们两天半就都打完了。 法律界人士表示，除承担民事责任外，侵犯公民个人信息的行为达到一定程度后，还会上升为刑事犯罪。《刑法》第二百五十三条规定：违反国家有关规定，向他人出售或者提供公民个人信息，情节严重的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；情节特别严重的，处三年以上七年以下有期徒刑，并处罚金。 近期“同德聚鑫”也希望拓展电销业务。“我会给你们一些话单（批量个人信息），你们有空的时候就打一打，也可以自己去网上买话单打。”3月14日，同德聚鑫的吴经理在培训新员工时介绍。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

红岭创投3月28日起线上停发100万以上标

直言对P2P行业做小额贷款不看好，以大单模式闻名的红岭创投此次明确宣布将转型做投资银行，并且3月28日起线上平台正式停止发布额度100万以上的标的。 3月25日，红岭创投2016年度股东大会暨2017红岭控股投资人交流会上，红岭创投董事长周世平在《2016年度董事会工作报告》中表示，2016年是公司转型升级的一年，积极转型，拥抱监管，同时也是迎接挑战、克服困难、经受考验的一年。大额标的是红岭创投多年发展的主要手段，目前监管办法出台，虽然在额度管理上还有一定争议，但为满足合格整改要求，根据监管意见，红岭创投3月28日起线上平台正式停止发布额度100万以上的标的。停发大标虽然有难度，而且内部也存在争议，但我们还是按监管意见停发。 去年11月17日，周世平就自曝已经被深圳市金融办等五个监管部门约谈。监管部门同意对平台的大额融资项目、净值标、消费理财、银行存管给出整改缓冲期，并同意平台给出的明年3月底停发大额标的过渡方案。而监管细则对网贷进行了限额，单人在同一平台和不同平台最多借贷20万和100万元，同一法人在同一平台和不同平台最多借贷100万元和500万元，业内普遍认为，这对融资项目额度动辄达到上亿、偏好房地产项目的红岭创投来说，挑战最大。 停发大标之后，红岭方面对于大标业务的解决方式是什么? 周世平给出的两个解决方式是通过金交所与私募基金，面向高净值的客户：“从整体上来说，我对P2P行业做小额贷款不抱太大的期望。也可能有个别机构会在这个行业打下一片天下，但是这么多的几千家机构在小额贷款里面争的话，到最后大部分会死掉。红岭创投已经吃过亏了，不想在小额贷款里再吃亏。” 周世平称：“红岭控股是管理部门，不直接经营具体业务，红岭创投目前大量不良资产，需要花三年的时间整改、清收，达到盈亏平衡，未来通过红岭控股收购红岭创投，红岭控股实现整体上市。红岭控股今后将组建金融控股集团，以投资银行业务为主，包括证券、期货、保险、融资租赁、保理、供应链金融、汽车金融、并购重组等，并间接持有各类资产交易所。目前已经跟多家机构深入沟通，等待资本进一步层面的合作，中信、平安、建行、渤海等多家银行已介入。” 周世平续称：“传统银行目前也是在向投资银行转型，投资银行应该是未来传统银行一个转型的方向。在国内，投资银行可能也就发展二三十年，应该说红岭现在转型做投资银行还不算太晚，我们通过红岭控股、通过上市公司去收购、申请牌照，在合法合规的前提下做投行业务。” 周世平直言，红岭创投上市，目前情况下不太可能。红岭创投最大的问题是亏损，需要三年的时间解决，不良资产大概到年底才能收回80%左右，不要说国内不行，国外也不行。红岭创投的问题，一个是股权分散，目前来说很难解决。还有一个，红岭创投的大单模式也是很难被投资机构认可。 在大平台中，红岭创投的资金存管还未上线，据透露，目前已经接触的银行是平安银行、渤海银行、中信银行、建设银行四家银行，都在尽调阶段。 周世平口中，红岭创投还准备大力发展房易贷业务：“房易贷在全国的市场潜力大约是几千亿的规模，目前银行和一些小贷公司、P2P公司都在做。从目前的预计情况来看，房易贷增加60到100亿，是有把握的。” 延伸阅读：出来混, 迟早要还的 红岭创投的鬼门关 延伸阅读：红岭创投再涉5000万大案 涉事辉山乳业 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国资背景买卖 央企华宇系入股仅200万一年

读者爆料，收到了某中介给的“华宇系”央企挂靠方案，信息如下： 这可能就是那些宣称自己属于国企背景/央企背景平台的真相。 1、该中介可以用央企子公司"挂靠"的方式帮助P2P网贷平台增信； 2、该公司简称为中贵国控，截图中还提及中国华宇经济； 3、合作报价：200万/年（股份比例49%以下）、320万/年（股份比例51%以上）； 4、操作方式：中贵国控和某公司成立合资公司A（该公司由中贵国控占股90%）；A和买壳公司B合资成立C公司，C公司可以去操控所需要的背书的平台。 工商信息显示，中贵国控全称为中贵国控实业发展有限公司，该公司由央企中国核工业集团公司全资子公司中国华宇经济发展有限公司（以下简称中国华宇）全资控股。 一份与中国华宇相关的刑事裁定书显示：被告人闫任锋、李希和于2004年10月至12月间，虚构闫任锋系中央领导人的亲属，以能为中国华宇经济发展有限公司（以下简称华宇公司）办理在公安机关立案事项等为由，骗取该公司人员邹益群、彭鹏钱财。 去年网贷四大邪教横空出世，疯狂向平台售卖国资背景，如其中的“华信系”、“和平系”、“浙光大系”等。经过年前一波倒闭潮的的洗礼，“浙光大系”基本解体，而“和平系”也是备受打击，直接被戏称为“甩锅小能手”。这些国资背景在投资人眼里已经不再是光环，而平台也开始找新的“高大上”国资包装。这时候“中国华宇”冒了出来，疯狂买卖国资，和之前四大邪教同样的套路。 中国华宇经济发展有限公司对外直接投资的公司多达76家，成立于1988年，注册资金347万，中国华宇官方网站建立于2016年4月。中国华宇到底关联了多少家P2P平台，如下图。 中航生意贷实际控制公司是凯洛斯，中国华宇于2016年6月入股该公司。2016年7月中国华宇通过多级子公司入股互融宝、OK贷；8月同样方式入股中铁钱庄；9月多级子公司入股一起理财；10月入股财团网；12月入股景腾金融、新新贷、卓金理财；2017年1月通过多级子公司继续入股诚汇通、金统贷、金汇微金、邦邦理财、星月创投。2017年1月底退出景腾金融。 虽然不能定性华宇这样一个央企全资子公司已经烂到根子上的传闻或臆测，更愿意相信那是个别人员利用管理漏洞以权谋私，但是这些P2P平台为了包装、增信使用此类手段，投资者们还能相信他们口口声声的风控吗？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

周小川：货币宽松已到周期尾部 要认真思考何时离开

周小川在博鳌论坛演讲 博鳌亚洲论坛2017年年会于3月23-26日在海南博鳌举行，主题为“直面全球化与自由贸易的未来”，会期四天。会议设置42场分论坛、12场闭门对话。 央行行长周小川26日在博鳌论坛“货币政策的“度””分论坛上表示，我们已经到了周期的尾部，货币政策不再是宽松的政策了，全球经济的复苏在全球不同国家速度不同，不同国家截然不同，全球市场并不是协调一致，货币政策也是。 值得注意的是，周小川强调，货币政策也需要重新进行改变，变成比较审慎的货币政策。这是一个很大的挑战，日本央行面临着非常大的挑战，但是这个方向就是要看到货币政策的限度，要认真地去考虑什么时候如何离开这种货币宽松的周期。 以下为周小川文字实录： 周小川： 在多量化宽松之后，我们已经到了周期的尾部，货币政策不再是宽松的政策了，全球经济的复苏在全球不同国家速度不同，不同国家截然不同，全球市场并不是协调一致，货币政策也是。 中国过去使用反应性的货币政策来应对金融危机，采取适应性的政策，就要做适度扩张的货币政策。 经济工作会议宣布，我们回到谨慎的货币政策，但是全球的复苏是经过了很多的曲折。我们看到主权债务危机在欧洲仍然没有解决，还有其他的一些问题已经发生，波及到其他国家。所以这是一个渐进的过程，货币政策也需要重新进行改变，变成比较审慎的货币政策。我们知道这是一个很大的挑战，日本央行面临着非常大的挑战。但是我认为这个方向就是要看到货币政策的限度，要认真地去考虑什么时候如何离开这种货币宽松的周期。 第二点，关于再通胀，已经在一些国家看到了再通胀，但是在全球来讲做任何判断还维持尚早。在今年我们看到有些国家在全球商品市场价格上扬，我们要保持审慎的态度来对待再通胀的现象，我觉得这个和货币政策的制订是有直接关系的。 第三点，在这么多年的量化宽松货币政策执行之后，不管怎么说我们已经在全球在很多国家放弃了流动性。虽然货币政策制订当局已经开始紧缩他们的政策了，但是这个紧缩的过程还是一个渐进的过程。在某些期间，我们会强调结构改革以及其他长期的发展战略，以发出信号告诉人们我们不要太依赖于货币政策。但是这个信号的发出是很重要的。 改革和结构政策我可以谈论谈论，我们有着长期的一系列改革，也有中短期关注重点，对于长期来说很多年前已经开始了，我们特别强调内需，中国过去特别依赖于出口，我们改变了结构，现在开始强调消费者内需，家庭需求，这是第一点。 第二点，中国对基础设施的投资加大了，尤其是在全球金融危机刚开始那个阶段。 第三，全球技术国家认为中国是一个制造中心。也许我们太依赖于制造业了，服务业相对薄弱。中国政府强烈的号召服务行业一系列其他的各种各样的服务行业进行增长，有数据显示，服务业在GDP当中占的比例，从10%、33%到现在，在GDP占了51%还是52%。这是很大的变化。 再来看看中短期的关注点，在中国在去年之后我们实现三去一降一补政策，减少库存和杠杆率，减少企业的运行成本，来解决这些瓶颈问题。这些都是结构上的问题，得到了强调。 就全球而言，为什么人们会从货币政策转向财政政策再转向改革呢？我认为金融危机刚开始许多先进国家体的债务在GDP中占的比例相当高，公共债务比较高，在欧洲、就欧盟的标准GDP60%的是公共债务。后面阶段2010年的时候在有些欧盟国家主全权债务又出现了问题。20国集团峰会号召财政的整合，当时很多国家货币政策制订者认为财政政策的手段已经穷尽了。财政政策对结构改革来说是很有帮助的。如果财政政策已经没有空间了的话，就很难继续进行这些结构改革。在未来我们慢慢意识到这一点，即使财政上的指标不是很好，我们还是必须继续用财政手段，财政工具。我认为之后大家会再度看到某些国家开始强调财政政策和结构改革。 国家货币基金组织说我们鼓励使用财政政策，但是不同的国家有不同的财政政策空间。所以我们要自己做出判断，每个国家要单独做出判断对日本来说债务占GDP比例是比较高的国家。对中国来说，我们的中央政府债务占GDP比例不是很高，但是中国是一个很大的国家，所以我们要思考一下，中央政府和地方政府之间的关系，在中国，有30多个省政府，但是省政府自己也可以借债，要进行结构性改变，基础投资、城市化，包括发展服务行业这都需要投资。所以地方政府要促进这些事情的发展，但是我们需要去调整中央政府和地方政府之间的关系，调整财权、事权以及调整地方财政政策的限度。 最近对此中央折算和地方政府之间的关系有很多研究，不同的省会有不同的财政指标，有些省已经债台高筑，有些省还有举债的空间。所以这也是另外一个值得探索的领域。 但是我们也不是说货币政策完全没用，无法促进结构性的改革。我们的一些想法就是货币政策就是会调整总量的需求，而并不是调整结构，并不是调整行业。 但是，我们也可以有一些创意，利用一些工具能够鼓励或者是支持某些行业，我们的货币政策可以把钱导入一些战略行业，可以帮助进行结构性的改革。看来英国央行也做了类似的事情，就是为贷款融资，在中国我们也希望能制订一些政策鼓励下农村地区的贷款，以及向小企业进行贷款。但是成效我们还要拭目以待。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板协议交易设涨跌限制 乌龙指将成历史

今日，股转系统发布《关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知》，通知宣布：采取协议转让方式的股票，申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。超出该有效价格范围的申报无效。 根据《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》第84条，对于当日收盘价规定如下：采取协议转让方式的股票，以当日最后30分钟转让时间的成交量加权平均价为当日收盘价。最后30分钟转让时间无成交的，以当日成交量加权平均价为当日收盘价。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。 以下为【关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知】全文： 各市场参与人： 为防范异常价格申报和投资者误操作，保护投资者合法权益，根据《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》的有关规定，全国股转系统将对采取协议转让方式的股票设置申报有效价格范围。现就有关事项通知如下： 一、采取协议转让方式的股票，申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。超出该有效价格范围的申报无效。 二、采取协议转让方式的股票，无前收盘价的，成交首日不设申报有效价格范围，自次一转让日起设置申报有效价格范围。 三、本通知由全国股转公司负责解释。遇有规则不明或其他未尽事宜，请及时与全国股转公司联系。 四、本通知自2017年3月27日起实施。 特此通知。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

辉山乳业仅开始？浑水盯上另一家公司

（原标题：辉山乳业仅仅是开始？这家神秘的做空机构又盯上另一家公司） 辉山乳业仅仅是开始？这家神秘的做空机构又盯上另一家公司 狙击辉山乳业（06863.HK）一役，让做空机构浑水（Muddy Waters Research）再次成为市场的焦点。昨日（3月24日），辉山乳业临近午盘直线暴跌，最多跌90%，股价由2.81港元跌至0.25港元，半个小时就蒸发了近300亿港元的市值。 而引发辉山乳业股价暴跌连锁反应的源头，正是浑水的做空报告。虽然浑水公司向彭博社表示，他们对于暴跌也“感到意外但很高兴”，但据媒体报道，其负责人Carson Block后来又说，他们发布做空报告的时候，就坚信辉山乳业会暴跌，不管是在三天、三个月还是三年之后。 记者注意到，浑水自2010年6月28日发布第一份做空报告以来，已陆续发布了60多份做空报告，涉及的公司遍布全球。甚至有公司因浑水的做空报告而导致退市。 而最新的消息是，浑水创始人Carson Block甚至宣称，最快在未来几周内，就会发布对另一家港股公司的做空报告。 可以说，一旦有公司被“浑水”盯上，怕被“摸鱼”的公司高管们都会心惊胆颤。这到底是个什么样的机构？ 创始人是中国通，曾让上市公司摘牌 公开资料显示，浑水公司的创立者Carson Block是美国人，今年41岁，毕业于南加州大学马歇尔商学院，主修金融，辅修汉语。2005年，他在法学专业毕业之后，便来到了中国。 浑水公司的网站介绍称，Carson Block是一个熟悉法律的企业家，而浑水的研究团队则是那些熟悉中国商业规则的人。 Carson Block 图片来自浑水官网 2005年，Carson Block落脚上海，加入众达（Jones Day）律师行，并经营一份私人仓储生意及一家网站。2010年他开办浑水公司，发布的第一篇研究报告称东方纸业虚增收入并挪用资金，但投资者抨击了他的策略和可信度，这家公司对他的说法也予以否认。 不过，他并没有因此而停手，2010年11月10日，浑水突然向在美国上市的大连绿诺环境工程科技有限公司发难。在一份长达30页的研究报告中，浑水公司列举系列证据，直指绿诺欺诈。12月3日，纳斯达克向绿诺发出退市通知，批评其未能回应市场质疑。9日，绿诺摘牌，转至粉单市场。 浑水也因此一战成名。此后，其又发表了关于另外两家中国北美上市公司多元环球水务（DGW）和中国高速传媒（CCME）的负面报告。 当然，并非所有被浑水狙击过的公司都遭遇溃败，展讯通信就是浑水“错杀”的典型案例。据媒体报道： 2011年6月28日，浑水公司在其网站上发布了一封致展讯通信董事长、首席执行官兼总裁李力游的公开信，称其“盯”上展讯通信，并已做空该股。其中还对该公司的一些财务数据提出质疑。受此事件影响，展讯通信股价当天中午12点钟左右暴跌34%。 对此，展讯通信高层表示，浑水指控没有依据，并称得到审计机构普华永道的“力挺”。当天后市该股稳步反弹。此后，展讯通信对浑水提出的15点质疑各个击破。 展讯通信的回击带动股价此后大涨，Carson Block后来也承认，此前提出财务造假可能误读了展讯通信财报。 不过记者也注意到，除了对辉山乳业的做空，浑水上一次对中国公司的做空已经是2014年11月19日。浑水在报告中质疑奇峰国际四点：奇峰国际谎称已于2012年收购了天津市利宝煤炭销售有限公司80%的股权；并认为奇峰国际在2013年的真正收入可能接近零；奇峰国际购买一能源公司可能是一场骗局；奇峰国际在2014年之前7年间宣布无数新业务，但无一实现。 虽然奇峰国际此后也进行反驳，但是在2015年12月15日，港交所还是发出通告称，依据证券及期货（在证券市场）规则条例第8（1）条，港交所应香港证监会的指令，从2015年12月15日上午9时起停止奇峰国际股份的买卖。而到今天，该公司也没有复牌。事实上奇峰国际的股票在被浑水做空后的第二天（2014年11月20日）后就停止了交易。 记者浏览浑水公司官网发现，其最近一篇报告发布于2017年1月9日，是关于一家美国上市的医药公司（St. Jude Medical）的做空报告。 而据媒体报道，最新的消息是，浑水创始人Carson Block宣称，最快在未来几周内，就会发布对另一家港股公司的做空报告。 “这些公司有的很像辉山，虽然有实体业务，但是财务状况却一塌糊涂。”Carson说，“我们会很小心地调查，因为 做空 这一行，证据必须十分确凿，否则很容易引官司上身。” 做空机构不止浑水一家 浑水在官方介绍中表示，浑水是实地考察的先驱，自由发表投资研究报道，并指出他们评估一个公司的真正价值，看穿一些公司管理层创建的不透明及炒作。浑水的研究人员包括了会计师、训练有素的调查人员、评估专家与企业家，而且他们的很多人都来自美国和新兴市场的企业。 浑水公司主要发布三类研究报告——商业欺诈（business fraud）、会计舞弊（accounting fraud）和基本面问题（fundamental problems，或理解为“严重的根本问题”）。其中商业欺诈报告主要关注公司严重夸大收入的情况，会计欺诈报告则是针对公司通过欺诈提高企业利润的情况，而基本面问题报告就是讨论那些因企业不透明导致市场尚未察觉的根本问题。 而事实上，做空机构并非浑水一家，还有如：匿名分析（Anonymous Analytics）、Emerson Analytics、Glaucus Research、Dupre Analytics、甚至包括国内的钟馗研究。 他们的运作模式一般是，自己通过公开数据研究、内幕爆料以及实地调查等方式发现上市公司的问题，并用报告的方式呈现出来，随后电邮给投资者，再经过媒体的报道达到进一步的传播。 而被做空的上市公司，大部分都会出现股价突然大跌的情况。值得注意的是，历史上被做空的上市公司大多数在做空机制完善的美股及港股市场。一些做空机构也毫不讳言，就是利用做空报告引发公司股价下跌，从而获利。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

张高丽:支持外商投资企业国内上市和发债

3月25日，博鳌亚洲论坛2017年年会正式开幕。在开幕式上，国务院副总理张高丽发表主旨演讲。张高丽表示，中国坚定不移地实施对外开放战略。中国开放的大门对世界始终是打开的，而且随着发展只会越开越大。我们将大力优化外商投资环境，进一步放宽服务业、制造业、采矿业外商投资准入，支持外商投资企业在国内上市、发债，在资质许可、标准制定、政府采购、享受《中国制造2025》政策等方面，对内外资企业一视同仁。 【发言实录】 中华人民共和国国务院副总理 张高丽: 尊敬的各位嘉宾，女士们，先生们，朋友们：欢迎大家来到美丽的海南，出席博鳌亚洲论坛2017年年会。中国国家主席习近平对本次年会高度重视，专门发来贺信。在此，我代表中国政府，对各位嘉宾表示诚挚的欢迎！ 张高丽: 本届论坛年会以“直面全球化与自由贸易的未来”为主题，契合当前形势，呼应各方关切，具有很强的针对性和现实意义。希望与会代表围绕年会主题加强交流，相互启迪，凝聚和扩大推进经济全球化和自由贸易的共识，为亚洲和世界的稳定、发展与繁荣作出积极贡献。 张高丽: 亚洲的发展离不开世界，世界的繁荣离不开亚洲。亚洲国家几十年来快速发展的历程，就是不断深入参与经济全球化的进程。亚洲国家坚持拥抱而非排斥经济全球化，始终是经济全球化和自由贸易的积极参与者和坚定支持者，既收获了经济全球化的累累硕果，也为经济全球化作出了重要贡献。 张高丽: ——亚洲国家积极参与经济全球化，实现自身跨越式发展，创造了“亚洲奇迹”。第二次世界大战结束后，一批批赢得独立的亚洲国家抓住经济全球化机遇，确立贸易立国战略和经济发展赶超战略，发挥自身比较优势，积极参与国际分工和区域合作，踏上了经济发展的快车道。不少亚洲国家连续多年实现经济高速增长。今天的亚洲已成为世界上最具发展活力和潜力的地区。 张高丽: ——亚洲国家积极参与经济全球化，推动世界经济增长，提供了“亚洲机遇”。特别是国际金融危机以来，亚洲已成为拉动世界经济复苏和增长的重要引擎，对世界经济增长的贡献率约50%。近年来，亚洲国家积极开展对外投资，扩大国际经济协作。亚洲国家庞大的人口规模和不断成长的中等收入的群体，形成巨大的消费和投资市场。世界各国纷纷“向东看”，都希望搭乘亚洲发展的“顺风车”，抢抓亚洲发展机遇。 张高丽: ——亚洲国家积极参与经济全球化，走出一条亚洲特色的现代化道路，积累了“亚洲经验”。亚洲国家根据自身条件和发展阶段选择融入经济全球化的路径、方式与节奏，既拥抱现代工业文明，又恪守亚洲传统和民族特色，不断从全球产业链、供应链和价值链的中低端迈向中高端。我们坚持和平共处五项原则，加强各领域合作交流；坚持市场导向和政府调控相结合，保持经济健康稳定运行；坚持开放包容，稳步推进区域合作，创造出多元共生的活力亚洲。特别是面对亚洲金融危机和国际金融危机的冲击，我们守望相助、同舟共济，推动了亚洲发展“凤凰涅槃，浴火重生”。 张高丽: 女士们、先生们、朋友们！ 张高丽: 今年1月，习近平主席在达沃斯世界经济论坛年会上发表重要演讲，对经济全球化问题进行了深刻阐述。他指出，经济全球化是社会生产力发展的客观要求和科技进步的必然结果，为世界经济增长提供了强劲动力；经济全球化也带来了新问题，经济全球化进程的不足，值得我们重视和深思；面对经济全球化带来的机遇和挑战，正确的选择是，充分利用一切机遇，合作应对一切挑战，引导好经济全球化走向。 张高丽: 他强调，要主动作为、适度管理，让经济全球化的正面效应更多释放出来，实现经济全球化进程再平衡；要顺应大势、结合国情，正确选择融入经济全球化的路径和节奏；要讲求效率、注重公平，让不同国家、不同阶层、不同人群共享经济全球化的好处。[ 张高丽: 习近平主席的重要论述为应对当前世界经济面临的困难和挑战、推动人类社会走向繁荣和进步指明了方向。在发展和变革的大潮中，我们要牢牢把握世界大势，顺应时代潮流，总结亚洲经验，弘扬亚洲智慧，携手推动经济全球化与自由贸易，共同打造亚洲和人类命运共同体。 张高丽: 一是共同坚持和平发展。没有和平的环境，经济全球化难以实现。各国都要坚持走和平发展道路，树立和践行共同、综合、合作、可持续的安全观，共同维护和平稳定的发展环境。大国对维护世界和平负有主要责任，相互之间要加强战略沟通，增进战略互信，尊重彼此核心利益和重大关切，在国际地区事务上共同发挥建设性作用，不以一己之私损害地区稳定和战略平衡。 张高丽: 针对一些地区矛盾分歧，各有关方要坚持对话协商，和平解决争端。要加强非传统安全领域合作，共同应对恐怖主义、气候变化、难民问题、自然灾害等全球性挑战。 张高丽: 二是大力促进创新发展。创新是引领世界经济发展的第一动力。二十国集团领导人杭州峰会通过《创新增长蓝图》，并制定具体行动计划，这是全球经济增长重现活力的关键。我们要按照杭州峰会重要共识，向创新要动力、向改革要活力，建设创新型世界经济。要推动宏观经济政策创新，把财政货币政策和结构性改革政策有效结合起来，标本兼治、综合施策。 张高丽: 要下决心推进经济结构调整和转变经济增长方式，为增长创造空间、增加后劲。要把握好新一轮科技和产业革命带来的机遇，利用新技术，发展新经济，打造新动能，培育新产业、新模式、新业态，激发社会创造力和市场活力。 张高丽: 三是携手引领开放发展。我们要秉持开放发展理念，打造开放型世界经济，推动建设利益共享的价值链和利益融合的大市场。要重振贸易和投资的引擎作用，坚定维护以世界贸易组织为代表的多边自由贸易体制，增强自由贸易安排开放性和包容性，构建面向全球的经济合作和自由贸易网络。今年是东盟成立50周年、东盟与中日韩（10+3）合作机制成立20周年，东亚区域合作站在一个新的起点上。 张高丽: 我们要继续推动中国—东盟（10+1）、东盟与中日韩、澜沧江—湄公河合作、东亚峰会、亚洲合作对话等区域合作进程深入发展，推动中国—东盟自贸区升级议定书全面生效实施，早日结束区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）谈判，积极推动亚太自贸区建设，为亚洲命运共同体建设夯实基础。 张高丽: 四是积极践行共享发展。我们要完善发展理念和模式，努力解决发展不平衡问题，推动经济全球化更具包容性、普惠性。各国要解决好资本与劳动、增长与分配、效率与公平等问题，让发展机会更加均等、发展成果人人共享，促进社会公平正义。 张高丽: 加强南北对话和南南合作，帮助不发达国家融入全球产业链，鼓励广大发展中国家提高自我发展能力，加大力度推动减贫和落实联合国2030年可持续发展议程，实现全球范围平衡发展，让经济全球化光芒照亮世界每一个角落。 张高丽: 五是努力推动公正发展。我们要适应世界经济格局新变化，推动全球经济治理体系变革，为全球经济增长提供有力保障。各国在国际经济合作中应平等参与决策、享受权利、履行义务。 张高丽: 要坚持多边主义，维护多边体制权威性和有效性，积极推动二十国集团从危机应对向长效治理机制转型，巩固其作为全球经济治理重要平台的地位。继续推动国际货币基金组织份额和治理改革，赋予新兴市场国家和发展中国家更多代表性和发言权。共同落实好气候变化《巴黎协定》，推动经济、社会、环境协调发展。 张高丽: 女士们、先生们、朋友们！ 张高丽: 中国经济这艘大船行稳致远。中国经济发展进入了新常态，经济增速、经济发展方式、经济结构、经济发展动力都正在发生重大变化，但中国经济长期向好的基本面没有改变。 张高丽: 2016年，在世界经济疲弱的背景下，中国国内生产总值增长6.7%，位居世界前列，对全球经济增长的贡献率超过30%。就业增长超出预期，全年城镇新增就业1314万人。供给侧结构性改革取得初步成效，全年退出钢铁产能6500万吨以上、煤炭产能2.9亿吨以上。经济结构加快调整，消费在经济增长中发挥主要拉动作用，服务业增加值占国内生产总值比重上升到51.6%。 张高丽: 大气、水、土壤等污染治理力度加大，生态文明建设步伐加快。主要领域“四梁八柱”性质的改革主体框架基本确立，为经济社会发展不断注入新的强大动力。人民生活持续改善，农村贫困人口减少1240万。中国经济运行缓中趋稳、稳中向好，保持在合理区间，发展质量和效益不断提高，民生保障和社会事业取得新进展，实现了“十三五”规划的良好开局。 张高丽: 今年将召开中共十九大，也是中国实施“十三五”规划的重要一年，是推进供给侧结构性改革的深化之年。中国全国两会刚刚闭幕，会议对今年国家各项工作进行了安排部署。李克强总理在政府工作报告中提出，今年中国经济增长6.5%左右，在实际工作中我们要争取更好结果；物价涨幅3%左右；城镇新增就业1100万人以上；进出口回稳向好。 张高丽: 我们将在以习近平同志为核心的中共中央坚强领导下，统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持稳中求进工作总基调，牢固树立和贯彻落实新发展理念，适应把握引领经济发展新常态，坚持以提高发展质量和效益为中心，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，保持经济平稳健康发展和社会和谐进步。 张高丽: 中国坚定不移地实施对外开放战略。中国开放的大门对世界始终是打开的，而且随着发展只会越开越大。我们将大力优化外商投资环境，进一步放宽服务业、制造业、采矿业外商投资准入，支持外商投资企业在国内上市、发债，在资质许可、标准制定、政府采购、享受《中国制造2025》政策等方面，对内外资企业一视同仁。 张高丽: 全面实施清单管理制度，深化“放管服”改革，继续减税降费，为企业减轻负担，切实保护投资者合法权益。高标准高水平建设上海等11个自贸试验区，全面推广成熟经验。加强产权保护，促进公平竞争，让中国市场更加透明、更加规范、更有吸引力。预计未来5年，中国将进口8万亿美元的商品，吸收6000亿美元的外来投资，对外投资总额将达到7500亿美元，出境旅游将达到7亿人次。 张高丽: 今年春节期间，中国公民出境旅游总量达615万人次，足迹遍布全球85个国家和地区、1254个城市，出境消费高达1000亿元人民币。中国经济平稳健康发展，将为全球经济稳定和增长提供更加强大的动力。中国同一大批国家联动发展，将使世界的经济发展更有活力、更加平衡。 张高丽: 女士们、先生们、朋友们！ 张高丽: 面对世界政治经济格局的深刻变化，中国将始终站在和平稳定一边，站在公道正义一边，做世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者。中国坚持独立自主的和平外交政策，坚定不移走和平发展道路，推动建设以合作共赢为核心的新型国际关系，打造人类命运共同体，愿在和平共处五项原则基础上同所有国家发展友好合作关系。 张高丽: 中国秉持亲诚惠容的周边外交理念，同周边国家深化互联互通和友好合作，着力营造睦邻互信、共同发展的周边环境。中国愿同包括亚洲国家在内的世界各国一道努力，为人类和平与发展事业作出新贡献。 张高丽: 怀着促进世界各国共同发展的美好愿望，2013年秋天，习近平主席提出了“一带一路”倡议。“一带一路”建设坚持共商共建共享、优势互补、互利共赢、合作发展、造福人民。3年多来，已有100多个国家和国际组织积极响应支持，40多个国家和国际组织同中国签署合作协议，加强互联互通、产业合作、金融支持，一批重大项目建设落地，带动了经济发展，创造了大量就业，改善了民生福祉，获得了初期收获。 张高丽: 今年5月，中国将在北京举办“一带一路”国际合作高峰论坛，共商合作大计，共建合作平台，共享合作成果，为解决当前世界和区域经济面临的问题寻找方案，为实现联动式发展注入新能量，让“一带一路”建设更好造福各国人民。 张高丽: 女士们、先生们、朋友们！ 张高丽: “大江来从万山中，山势尽与江流东。”经济全球化与自由贸易的浪潮不会被重峦叠嶂所阻，不会被暗流浅滩所滞，必将滚滚向前、永不停歇，奔向世界经济的大海。让我们携起手来，共同推动经济全球化和自由贸易进程，开创亚洲和世界的美好未来！ 张高丽: 最后，预祝博鳌亚洲论坛2017年年会取得圆满成功！谢谢大家！

新华社三问共享单车数十亿资金池

（原标题：去哪儿了？有无风险？如何监管？——三问数十亿元共享单车“资金池”） 新华社北京3月24日消息，当前，共享单车成为很多人短途出行的选择，在享受便捷的同时，你有没有受到押金、余额充值容易但退款难的困扰？据不完全估算，共享单车市场的押金、充值余额存量高达数十亿元，有不少网友质疑其资金流向不透明，“高位”的资金池，如何避免成为“高危”的风险地？ “资金池”有多大？流向何方？ 缴纳押金、充值余额，是使用共享单车的必经流程。记者在北京市达官营地铁站外的单车停放点，随机采访了一些共享单车使用者，多数人表示，在一次使用之后一般不会立即要求退还押金和余额。 随着共享单车市场规模不断扩大，沉淀的押金、余额形成了巨大的“资金池”。这个“资金池”规模有多大？资金流向了哪里？共享单车的押金额度是怎么确定的？这是不少网友关心的话题。 ofo、摩拜单车的押金额分别为99元、299元。ofo相关负责人接受采访时表示，“押金金额是根据用户的接受范围和单车维护成本等各种因素综合考量而定。”摩拜单车则表示，“与住院治疗、酒店入住等行为相似，摩拜收取押金符合商业惯例，其金额远低于车辆的价值。” 记者向ofo和摩拜单车了解“资金池”的具体金额，两家公司均没有作出明确回应。根据ofo公布的数据，其用户量已达3000万。摩拜单车官方数据表明，其用户量在去年底已超千万，以此用户量粗略估算，两家公司仅押金存量都达到近30亿元。 针对数十亿元资金的管理，记者采访获悉，ofo、摩拜、Hellobike三家共享单车公司，都对押金和余额分别设立了账户，专款专用，对押金账户不做他用，余额账户则用于支付用户骑行的费用。其中，摩拜单车还与银行开设了押金专户，对用户押金进行集中统一管理。 Hellobike福州区域负责人余浩介绍，押金可以在APP上实现“秒退”，原路返还给用户，但余额因为变动性大，并且经常涉及到优惠活动，因此需要用户联系人工客服才能退回。 共享单车公司对“资金池”的流向作出了限制，但公众的质疑声一直没有停止，卡拉单车风波更是将这一问题推向风口浪尖。福建莆田本土品牌卡拉单车，于今年初首批向市场投放600多辆单车，但因车辆设计及用户不文明使用等因素，面世仅10多天，就有76.5％的单车“失踪”。投资方毅然撤资，并划走了部分用户的押金，导致公司运营资金紧张，用户退押金困难。 “资金池”是否存在安全风险？ 有不少网友称，使用共享单车时遭遇了退还押金、余额困难的问题，对“资金池”的安全性提出疑问。ofo用户张女士在3月2日通过人工客服发起余额退款申请，却迟迟没有退回。她前后三次跟客服联系，客服都说张女士的支付宝有问题，无法退款。“为什么押金可以通过支付宝退回来，余额就不行？”张女士感到非常疑惑。截至23日，张女士13.5元的余额仍然没有到账。 上海市民魏女士是摩拜单车用户。3月初，她在APP上发起退回押金申请，但界面一直显示系统错误，客服电话也无法接通，后来魏女士向“12315”“聚投诉”等多个平台投诉，摩拜单车才将押金转账给魏女士，此时距离她发起申请已过去半个月，远超APP上写明的最长还款期限。 共享单车公司的“资金池”是否存在安全风险？武汉大学竞争法与竞争政策研究中心主任孙晋认为，对于预付押金这种行为，尚未有法律明文禁止，先交付押金的方式法律上是允许的。但如果押金数额过高或者不能及时退还，就有可能侵害消费者公平交易权和有违约风险。 天津众美律师事务所律师曹哲辅表示，对押金和余额不能等量齐观。“余额的性质相当于预付款，是公司的收益，无需向用户说明如何使用以及资金去向。”他认为，所谓的风险主要还是来自押金部分。 “由于很多用户在一次使用后不发起退还押金的请求，这会造成押金沉淀在单车提供者手中，沉淀的多了，就可能引发‘变相募集或占有资金’的嫌疑。”曹哲辅说， 共享单车公司运营模式的最大隐患在于，单车提供者可能丧失退还押金的能力，如单车提供者破产、将押金挪作他用等。一旦出现这种情况，长期不请求退还押金的用户有可能无法拿回押金。 同济大学法学院副教授刘春彦认为，目前已有公司宣布不收取押金，市场竞争的结果可能迫使收取押金的共享单车公司出局，而一旦经营失败，消费者支付的押金就可能面临无法退回。 “资金池”的安全如何保障？ 共享单车是共享经济的新形态，对于其“资金池”的安全，是否应有相应的监管？摩拜单车方面均回复称，在我国现行的法律法规中，尚未对共享单车押金的管理作出明确规定。 记者联系了福建、江西两省的交通部门，相关负责人表示，共享单车是新生事物，牵涉领域广。目前对共享单车的管理，上级部门还没有明确的意见，应由哪个部门来主管也尚不清楚。 “在共享单车‘一车对多人’的交易模式下，沉淀的资金拥有金融属性，而一旦具有金融属性的平台缺乏监管，就很容易造成市场失灵。”刘春彦表示，共享单车的商业模式还不清晰，也没有形成成熟的盈利模式。在这种情况下，市面上的共享单车公司越多，政府介入监管的迫切性就越大。 刘春彦认为，所有的押金都应当归属于消费者所有，它不属于单车公司的财产，不得计入共享单车公司的资产，必须进行风险隔离。即该笔财产独立于共享单车公司的财产，即使共享单车公司破产，押金也不应列入破产财产，而应返还给消费者。 曹哲辅、刘春彦等表示，要规避押金管理的风险，需要政府、单车提供者和用户三方面共同协作。政府有必要尽快明确监管部门，并出台相应的管理细则，设立第三方监管机构对单车公司的押金进行监管，基于共享单车公司经营的区域性，由地方金融监管机构监管更具有可行性。 此外，共享单车公司应建立专门的“押金池”保障押金专款专用，并向社会公众披露资金的流向。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行高管互联网金融创业的另类征途

“互联网出身的创业者更多关注客户体验，导致互联网金融业务创新更多局限在支付、网贷等少数对客户体验要求较高的金融领域，对风控要求较高的投行、对公业务依然难以涉足；但他们的加入，却可能将风控经验与科技金融相融合，有机会在改变传统投行、对公业务模式的同时，找到风控与业务规模相得益彰的发展模式。” “感觉此次朗迪纽约峰会几乎成为国际大型银行高管的见面会。”一家美国科技金融机构负责人感慨说。 在峰会间隙，他先后遇到多位老友，包括渣打中国前副行长、现任点融网首席运营官罗龙翔，以及原渣打银行前首席创新官、现宜信新金融产业基金合伙人Anju Patwardhan等。 在他看来，吸引国际大型银行高管纷纷投身互联网金融的最大驱动力，在于传统银行业务正面临竞争激烈、流程繁琐、业务创新不足的发展窘境，而以科技驱动的互联网金融却再创造一大片蓝海市场——无论是区块链在支付、记账、创造信用环节的应用，正在改变银行很多业务的信用评估模式；还是脸部识别、大数据分析等黑科技的普及，对传统金融操作流程与风控效率带来颠覆性变革。 记者也发现，无论是国际大型银行高管，还是国内银行高管，在转型创办互联网金融机构的征途上，都有共同的转型困惑。 “我们必须适应截然不同的经营理念，比如互联网思维、极致的客户体验，以及很多不可思议的黑科技。”曾在花旗、德意志银行担任大中华首席代表和行长职务，如今创办P2P网贷平台的李彬告诉记者。 在业内人士看来，随着中美监管趋紧，银行高管的加入互联网金融创业浪潮，也给两国科技金融产业带来不一样的“发展潮流”。 “互联网出身的创业者更多关注客户体验，导致互联网金融业务创新更多局限在支付、网贷等少数对客户体验要求较高的金融领域，对风控要求较高的投行、对公业务依然难以涉足；但他们的加入，却可能将风控经验与科技金融相融合，有机会在改变传统投行、对公业务模式的同时，找到风控与业务规模相得益彰的发展模式。”他们直言。 银行高管的互金创业征途 与众多国际大型银行高管投身创业互联网金融相似，李彬坦言自己也赶了一个晚集。 2015年，李彬的网贷平台正式成立，当时正值国内互联网金融监管趋严。 “晚点进来也有好处。”李彬向记者解释，一方面可以了解纠正其他互金机构此前出现的错误，让自己少走弯路，二是能洞察网贷业务的不足之处，找到自己的核心竞争优势。 他并不否认，这是自己传统银行经营思维在“作祟”，但这种经营思维的确给华夏信财带来不同于互联网人士背景平台的经营模式。 从网贷平台成立起，他就做出两项特别规定，一是聘请独立第三方审计机构对业务进行审计，二是将《巴塞尔协议》的三大风险——流动性风险、信用风险、运营风险灌输给整个经营团队。 在他看来，如此操作的好处，一是避免效仿互联网金融的某些营销做法，先通过烧钱赚取流量一味扩大业务规模，反而忽略风险管理；二是让团队意识到，互联网金融本质还是金融——金融不是靠暴利赚钱，而是靠复利效应获取可持续的收入。 他坦言，一个银行家创办网贷平台，必须面对互联网思维与传统银行风控模式的不断碰撞冲突，比如互联网金融追求极致客户体验，让借款风控审批流程变得简单便捷，但这也会导致风控流程漏洞不断，坏账率不断升高。 “这也许是银行高管创办互联网金融的最大优势之一。”他坦言，依靠以往多年在银行工作所积累的大量风控经验，他还是找到不少让科技金融与传统风控经验相结合的方法，运用到风控模型里。 “目前，我们的风控模型会将坏账率设定在5%-7%，既保障业务快速增长，又确保坏账损失不会冲击盈利目标。”李彬透露，平台在践行对坏账控制力的基础上，去年四季度业绩环比增速超过60%。2016年上半年经外部独立第三方审计机构审计，中期即实现4000多万元净利润。 但这并不足以令他高枕无忧。每天，他依然需要学习如何将传统银行风控理念与最新黑科技融合。 在他看来，无论科技如何驱动网贷业务模式创新，网贷平台与银行机构类似——按照《巴塞尔协议》都存在3个悬崖点：一是流动性风险，若银行凭借资金实力只需保持30天流动性兑付需要，网贷平台至少要做到45天；二是经营风险，必须将人力与信息投入成本控制在合理范围，避免大量利润被规模扩张吞噬；三是坏账风险，通常坏账率存在量变到质变的过程——如果坏账率突破7%，就可能直接跳到15%-17%，原因是风控模型出现了一个反欺诈漏洞，被很多欺诈者趁机套利。 引资入股的取舍之道 在多位业内人士看来，随着中美监管趋严，有银行高管创业背景的互联网金融机构开始越来越受到风险投资机构青睐。 上述美国科技金融机构负责人在朗迪纽约峰会间隙向记者表示，多数美国科技金融机构在B轮融资前后，都会被问及大量合规操作问题，甚至不少知名风投机构将科技金融平台是否拥有知名银行高管创业背景，作为投资决策的加分项。 不过，这对美国科技金融机构却是双刃剑，若平台出现违规操作，就会遭遇大量机构投资者“用脚投票”。去年，尽管lending club云集美国前财政部长Larry Summers、摩根士丹利前CEO John Mack等担任董事会成员，但一笔2000万美元贷款违规操作被曝光，就导致股价大跌。 “其实，美国大型银行高管创办的智能投顾或科技金融机构，不大愿吸收风险投资基金作为股东。”多位美国科技金融业内人士坦言，他们更希望引入大型投行作为战略投资者，一方面双方在风控理念有很多契合点，不会像风投机构一味要求业务快速增长而不得不将风控放在次要位置；另一方面投行能将大量非标信贷资产转化成标准化金融产品，让科技金融机构拥有更大拓展空间。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

德众金融再陷逾期风波 平台涉嫌关联担保

“国资+上市系”平台德众金融一直难逃逾期困扰。近日，德众金融平台再次被曝项目出现逾期。 平台多次陷入逾期风波 日前，有投资者爆料称，平台编号20160196—1项目因借款人资金没有到账，未能及时偿还。该项目未在德众金融的官网上进行披露。针对上述情况，德众金融相关工作人员表示，平台项目确实存在逾期，工作人员也一直在与借款企业进行协调，还为投资者承受任何损失。 据了解，德众金融在逾期方面已成为“惯犯”。2016年12月，有投资人爆料称，德众金融平台编号15337—2号项目出现逾期，担保公司未能履行担保责任。德众金融CEO许圣明承认，平台该项目确实出现逾期，借款企业在平台借款金额约1000万，逾期金融在400万元左右。 2016年5月，有投资人爆料称，德众金融的融资项目出现违约，涉及金额达1000万，该1000万逾期项目，共分5个借款标的，最早的一笔到期时间是2016年4月21号，最迟的一笔到期时间是2016年4月29日。 德众金融于2016年5月31日发布《关于编号030融资项目逾期相关情况的公告》，承认编号030融资项目目前已出现1000万元的逾期。该期项目还有一笔资金于6月初到期，且该笔项目4、5月份的利息尚未支付。 此外，有投资人表示，2016年3月，德众金融就曾被曝出项目本金和利息出现逾期。在德众金融官网“还款公告”板块，平台曾发布过两则项目延期还款公告，一则是在2014年12月，另一则是在2015年3月，两则公告所示项目延迟还款期均只有1天。 平台涉嫌关联担保 德众金融官网显示，平台隶属于安徽德众金融信息服务有限公司，由“国资”安徽省供销社旗下的上市公司新力集团控股。 工商信息显示，安徽德众金融信息服务有限公司法人代表许圣明，注册资本1000万，法人股东安徽安腾投资管理有限公司、安徽新力金融股份有限公司（以下简称“新力金融”） 新力金融《2016年年度报告》显示，德众金融2016年净利润达1209.16万元。在年度报告中，新力金融旗还设有担保公司——安徽德信融资担保有限公司（以下简称德信担保）。而德信担保目前是德众金融合作的担保公司之一，即德众金融平台涉嫌关联担保。 此前与德众金融合作的三家担保公司——霍山嘉利达融资担保有限公司（以下简称“嘉利达担保”）、中元国信信用融资担保有限公司（以下简称“中元国信”）、蚌埠市永利中小企业融资担保公司（以下简称“永利担保”）均被人民法院纳入失信被执行人名单。 经过查询，上述三家公司涉及多起失信案件，逾期不偿还内容的案件占据大部分，其中包含了有履行能力而拒不履行生效法律文书。 目前，德众金融平台已与上述三家公司终止合作，主要是因为这三家公司推荐的项目在平台出现历史违约。不过，平台官网显示，嘉利达担保负责的项目有65笔仍在还款中，涉及资金逾1.2亿元。永利担保负责也有19笔项目还未还款，涉及资金约0.34亿元。 据了解，德众金融此前多次部分逾期项目，均有涉及上述三家担保公司。例如前述提到的编号 15337-2逾期项目，担保公司为嘉利达担保。2016年5月31日，德众金融市场部发布《关于编号030融资项目逾期相关情况的公告》中提到，该项目是中元国信提供连带责任担保。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京房贷政策收紧：认房认贷又认离

北京楼市调控新政进一步升级，房贷发放要求“认房认贷又认离”。3月24日，央行营管部、北京银监局、北京市住建委和北京住房公积金管理中心联合发布《关于加强北京地区住房信贷业务风险管理的通知》（下称《通知》），对贷款人资格和商业银行发放房贷提出进一步的细则。 为从严防控信贷风险，《通知》要求，对离婚一年内的贷款人实施差别化住房信贷政策。《通知》指出，据有关方面反映，近期购房家庭通过离婚手段享受首套住房贷款政策的情形有所增加，这既影响了调控政策效果，也容易产生财产纠纷、还款能力下降等问题，增加商业银行住房信贷风险。因此，对于离婚一年以内的房贷申请人，各商业银行应参照二套房信贷政策执行；申请住房公积金贷款的，按二套住房公积金贷款政策执行。 《通知》强调，各商业银行要坚决落实中央关于“房子是用来住的，不是用来炒的”总体要求，继续从严控制个人购房贷款增量，严格落实差别化的房地产信贷调控政策。 其中，各商业银行要严格落实月供收入比（不超过50%）等政策要求，强化审核购房人收入证明材料。对于购房人提供虚假收入证明或不符合月供收入比要求的，不得放贷。对于已成年、未就业、没有固定收入且还款资金来源于其他共同还款人的借款人，商业银行应进一步严格住房贷款条件，原则上可参照二套房信贷政策执行。 此外，通知还要求，应严格审核个人住房贷款首付款资金来源，严禁各类“加杠杆”金融产品用于购房首付款；合理评估房屋价值，增强住房信贷风险的识别和防范能力；加强对支行网点的业务指导和管理，严格落实差别化住房信贷政策；规范房地产中介机构与商业银行业务合作，建立商业银行合作中介机构退出机制。 北京银监局、央行营业管理部将适时会同相关部门，对辖区内商业银行房地产信贷调控政策落实情况进行定期检查和不定期抽查，对存在违法违规行为的机构进行严肃问责。 近期楼市调控新政频出，一方面显示了监管层的调控力度，另一方面也让火爆的北京楼市出现了较多的观望与不确定因素。 3月17日，北京市住建委、市规划国土委、市住房公积金中心、市银监局、人民银行营业管理部联合举行新闻发布会，北京楼市调控进一步升级。此次楼市调控新政要点有三：“认房又认贷”，提高二套房首付比例，缩短按揭贷款年限。 3月21日，媒体报道，央行近日下发了关于《做好信贷政策工作的意见》的文件，对房贷政策做出明确要求。文件要求人民银行各分支机构要加强对商业银行的窗口指导，督促其优化信贷结构，合理控制房贷比和增速。此外，还要加强对首付资金来源和收入证明真实性的审核。 3月22日，北京市地税局、住建委联合发布公告称，外地人购房需连续五年个税或社保证明，其中的个税要求是指从申请月的上一月开始向前推算60个月连续缴税。而此前，连续五年纳税记录的认定是一年至少一次。外地人购房资格更加严格。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金融机构违规向地方融资被处罚

地方违法违规举债问责结果陆续出炉。 3月24日，财政部消息显示，财政部向银监会反映的部分金融机构违法违规提供融资问题，并提出了处理建议，得到了反馈——银监会对问题进行核实后，责令相关机构限期整改，对部分金融机构及有关责任人进行了处罚和问责。 根据审计线索，经财政部驻相关地区财政监察专员办事处核查确认，2017年1月财政部按照有关法律法规和十八届中央第十轮巡视有关要求，向银监会反映了部分金融机构违法违规提供融资问题，并提出了处理建议。 此次通报结果是根据审计线索，后续地方违法违规举债将纳入常规监管。据了解，财政部专员办对地方违法违规举债行为，将进行常规检查，发现一起，通报一起，问责一起。财政部会对核查确认的违规举债行为，通报相关监管部门，如银监会、商务部及地方政府等，对相关机构与人员依法依规进行问责。 具体内容如下： 一、违法违规融资整改情况 （一）关于江苏金融租赁股份有限公司为重庆黔江区教委提供融资问题 江苏金融租赁股份有限公司（简称“江苏金融租赁公司”）已与重庆市黔江区教委签订了《合同结束协议》，并于2017 年1月24 日收回了全部未偿债务，两笔项目全部终止。同时，该公司正在按照银监会要求对存量融资租赁项目进行全面排查，对存在的同质同类问题认真整改，严控风险。 （二）关于山东省国际信托股份有限公司向山东正方实业发展有限公司发放信托贷款问题 银监会责令山东省国际信托股份有限公司（简称“山东国际信托公司”）严格按照《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》要求逐一排查存续业务，对违规业务立即清理。同时严格按照银监会相关规定开展融资平台公司新增贷款业务。 （三）关于新都桂城村镇银行向16 家农业专业合作社发放流动资金贷款问题 在监管部门督促下，截至2017 年1月，新都桂城村镇银行已收回全部贷款。 二、相关金融机构及责任人问责处理情况 （一）关于江苏金融租赁股份有限公司。一是对江苏金融租赁公司处以行政处罚30万元。二是对江苏金融租赁公司有关责任人进行问责。包括：对副总经理佘某给予警告、处以5万元罚款；对市场总监郑某给予警告、处以5万元罚款；对评审部副经理翟某给予严重警告处分；对公司业务五部副经理李某、客户经理陶某给予记过处分。 （二）关于中国建设银行驻马店分行。一是对中国建设银行驻马店分行处以行政处罚30万元。二是约谈建设银行驻马店分行班子成员，督促其整改问责。三是给予公司部经理刘某、公司部客户经理叶某行政记过处分。 （三）关于新都桂城村镇银行。一是对新都桂城村镇银行处以行政处罚20万元，对该行行长处以行政处罚罚款5万元。二是暂停新都桂城村镇银行所有市场准入申请，包括暂停该行2家支行的准入、所有业务准入和高管准入业务。三是下调新都桂城村镇银行2016年监管评级级次和档次，将其列为2017年现场检查重点对象。四是在全省银行业通报，要求严防类似问题再次发生。五是对行长等有关责任人处以经济处罚4万元。 党中央、国务院高度重视防范财政金融风险，中央经济工作会议专门作出部署。银监会高度重视财政金融风险交叉传染问题，严格依法处理个别区县违法违规举债担保行为，有力地防范了区域性系统性风险。下一步，对涉嫌违法违规融资担保的其他地区和金融机构，待相关省级政府和监管部门依法依规处理后，财政部将及时通报处理结果。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中美科技金融人才争夺战

凡普金科董事长张辉的纽约朗迪峰会行程排得满满的——除了参与论坛对话，他还得抽出不少时间面试美国各类科技金融专业人才。 “峰会结束后，我得赶紧跑去洛杉矶与硅谷，面试一些擅长反欺诈风控模型设计，以及大数据分析的人才。”他告诉记者。 不只是凡普金科，多数与会的中国互联网金融机构都有着不同的挖人计划——由于朗迪峰会吸引美国各类科技金融人才参与，俨然成为他们眼里最佳的挖人场所之一。 “随着国内互联网金融产业快速发展，多数网贷平台都需要增加反欺诈风险、大数据分析、客户体验流程优化方面的人才，尤其是掌握美国成熟的反欺诈模型设计能力，又能善于将这类模型进行改良、成功运用在中国市场的复合型人才最受欢迎。”一位与会中国互联网金融平台人士告诉记者。但他坦言，要挖到美国顶尖人才绝非易事——这类人才相当“昂贵”，除了平台自身要有广阔的发展前景，平台要提供给他们的待遇往往要比美国工作收入高出1倍以上，此外还要附加丰厚股权激励。 但记者也注意到，不少国内互联网金融机构开始另辟蹊径——借助股权投资美国科技金融机构，掌握最前沿的科技金融发展趋势与相应科研成果“为己所用”。 人才挖角暗战 在多位网贷业内人士看来，欺诈风险已经成为当前网贷坏账的最主要源头，不少网贷平台70%以上的信贷坏账来自欺诈行为，这也是不少国内互联网金融机构打算借助朗迪峰会挖角美国反欺诈风控人才的主要原因之一。 信而富数据科学与分析总监王瀚琛坦言，当前国内网贷领域欺诈行为变得五花八门，比如部分欺诈型借款人知道网贷平台会调查借款人以往通话记录（核查是否存在催收电话，或者有过其他平台贷款申请沟通记录等），就借助技术手段虚构一个新手机号码与通话记录，将自己包装成“信誉良好”的借款人。 为此，国内网贷平台都在加强反欺诈风控人才的引入，通过大数据分析将借款人的日常消费行为挖掘出来，比如核查他每月是否按时缴纳水电费，是否去过赌博场所，以及了解他的社交网络——是否与其他欺诈性借款人有过联系，判断他是“好人”，还是“坏人”。 “这意味着反欺诈等风控模型变得更加复杂化。”他告诉记者，以往一个风控模型大概需要20多个参数，但随着欺诈行为不断翻新，现在风控模型需要考量的参数多达数百个，这需要网贷平台引入更多风控人才，不断优化风控模型以抓出各类欺诈行为。 为此，信而富每年在风控等技术创新方面的投入达到1000万-2000万美元，还专门在美国硅谷设立大数据实验室，积极引入美国各类风控人才。 凡普金科董事长张辉表示，数据分析未必能抓出所有的欺诈行为，为此，他还打算招募一批精通机器人学习模型设计的美国科技人才，让风控模型能自己通过数据梳理分析，剔除一些对风控效果作用不大的数据，或者调整某些风控数据在风控体系的权重，进一步优化风控模型以便将更多欺诈行为挡在门外。 但他强调说，要找到这类人才绝非易事，一方面，这类人才比较“贵”，至少要拿出翻倍的待遇（包括股权激励与薪酬福利等）才可能吸引他们加盟；另一方面，他们更看重国内网贷平台发展方向与未来资本运作规划，是否与他们个人事业规划相契合。 在海钜金服CEO朱建洲看来，这需要国内科技金融平台先练好内功，才有吸引美国顶尖科技金融人才加盟的“资本”。 为此，他此行目的不仅仅是为了挖人，而且要学习美国BATMAN等新兴科技金融机构在智能投顾领域的一系列新尝试。 “收获的确不小。”他告诉记者，以往他更聚焦人工智能在智能投顾领域的应用，作为海钜金服转型发展的突破口，但在朗迪纽约峰会上，他意外发现BATMAN等美国智能投顾机构已经不再专注人工智能的运用，而是怎样将线上与线下金融服务有机结合，创造更大的人均产值。 这反而激发他要从美国招募一批擅于提升客户体验的科技金融人才。 “其实我们现在线下团队的人均产能在60万元左右，已经比行业平均水准多出了约3倍，但这反过来也给我们进一步提升产能带来了天花板效应，如何破解这个瓶颈，可能需要吸引更多美国人才，通过提升客户体验深挖用户的个性化理财需求。”朱建洲直言。 股权投资“另辟蹊径” 随着美国科技金融人才挖角暗战日益激烈，不少国内P2P网贷平台干脆另辟蹊径，借助股权投资方式掌握美国最前沿的科技金融发展趋势“为己所用”。 宜信新金融产业基金合伙人Anju Patwardhan直言，目前这只基金已经募集了60亿人民币资金（含30亿人民币和5亿美元），主要投向美国金融科技解决方案、支付领域、理财模式创新等机构，目前这只基金已经投资了Tradeshift、Circle等美国科技金融公司。 资料显示，Tradeshift主要通过供应链金融领域的数据驱动分析，给美国小微企业提供信贷服务；Circle则以区块链技术为底层平台，尝试解决跨境的、人与人之间的支付解决方案。 在Anju Patwardhan看来，运用股权投资的好处主要有两点，一是分享这类企业业绩成长的成果；二是近距离了解美国最新科技金融技术与业务模式的应用效果，将其中一些有价值的操作模式引入中国市场，提升国内科技金融平台的竞争力。 “比如我们近期非常关注美国金融健康领域的发展，它可能通过一个APP，让用户自己关注到自身信用变化，并辅以专业建议提升个人信用评分，让信用更好地变成个人财富。”她告诉记者，这种操作模式其实在中国也有用武之地，比如国内P2P网贷平台可以“引导”借款人按期偿还借款。 记者多方了解到，采取股权投资方式获取美国最新科技发展趋势的，不仅仅是宜信，国内不少网贷平台更多通过投资美国VC基金的方式，间接参与美国前沿科技金融机构的早期股权投资，掌握他们先进的技术研发成果与业务模式创新机制。 在业内人士看来，这某种程度上也是一把双刃剑——由于美国早期项目失败率较高，不少网贷平台可能会遭遇“人财两空”的局面，一方面早期项目孵化的科技金融成果最终证明无法商业化运作，另一方面网贷平台投资资金最终打了水漂。 Anju Patwardhan透露，为此宜信新金融产业投资基金主要投向业务模式相对稳健的美国中后期科技金融企业股权，不少早期项目则通过宜信母基金联合美国其他VC基金共同投资，以此分散风险。 她提醒说，由于越来越多资金涌入美国科技金融领域，包括基于人工智能的金融创新已经呈现泡沫化迹象，比如一些标榜“人工智能”的美国科技金融机构，实质上仍是采取人工方式处理分析借款人各类消费行为所对应的信用评级变化，却获得更高的市场估值，由此带来不小的投资隐患，同时也让中国网贷平台“受骗上当”——无法获得有价值的金融科技创新成果。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！