万家文化子公司撤离上海 控股P2P黄河金融

据披露称，万家文化原主要从事房地产、矿业等领域业务经营，2015年实施重大资产重组后，公司经营范围变更为现在的互联网文化行业，但其业务经营还包括其他领域。 其中，在万家文化的子公司中，上海万好万家投资管理有限公司（以下简称“上海万家投资”）和浙江众联在线资产管理有限公司（以下简称“众联在线”）是两家属于投资和互联网金融领域的子公司。 连日来，记者奔赴现场探访发现，上海万家投资已于三年前搬离工商注册上显示的地址，而浙江众联在线所在的互联网金融行业洗牌正在加速，风险不容忽视。 上海子公司三年前搬离 工商注册资料显示，上海万家投资成立于2011年10月份，注册资本5000万元，为万家文化的全资子公司，法定代表人为孔德永，经营范围包括：投资管理，投资咨询，资产管理，企业管理，商务咨询，高管名单中，孔德永为执行董事，监事为詹纯伟。 记者梳理万家文化2012年至2015年报告发现，上海万家投资的业绩一直处于“过山车”式的状态。 数据显示，2012年，万家文化旗下仅有两个子公司实现盈利，上海万家投资就是其中之一，当年实现净利润54.80万元；2013年，上海万家投资开始出现亏损，当年亏损-269.67万元；此后的2014年，该公司净利润却盈利262万元，而在一年之后，上海万家投资又再次亏损-77.86万元。 记者发现，相比于万家文化其他几个子公司在年报里频繁出现，上海万家投资似乎一直很“低调”，不过在2012年起的4年间，上海万家投资一直“稳坐”万家文化年报里提及的“主要子公司、参股公司”。 不过在2016年的半年报中，记者注意到，上海万家投资似乎被万家文化赶出了“主要子公司、参股公司”的行列，仅以公司的子公司身份出现。 为解上海万家投资的最新情况，2月17日，根据工商注册上显示的地址：上海市虹口区大连路1619号2202室，记者进行了实地探访。不过，当记者到达上述地址时，发现该地址却是另一家公司在办公。 上述公司工作人员向记者表示，上海万家投资早在三年前就已经搬走了，具体是何种原因搬走的他们也不清楚。此后记者又拨打了上海万家投资的公开联系方式，联系方式显示的区号是浙江杭州，此后接电话的工作人员表示，由于业务调整，公司已经撤走了上海万家投资，目前万家文化在上海已经没有子公司了。 值得注意的是，上海万家投资虽然早已搬迁，但其工商显示的状态仍然是存续（在营、开业、在册）。 控股P2P公司 记者同时注意到，万家文化的主要子公司中，还有一家名为众联在线的主要运营互联网金融公司，而且资料显示众联在线住所与万家文化地址一致，均在杭州市白马大厦12楼。 据记者梳理万家文化此前公告发现，众联在线的前身为浙江游易保网络科技有限公司，控股51%，经营范围主要包括投资管理、网络在线咨询服务，其运营的P2P平台名为“黄河金融”，万家文化曾称黄河金融是沪深两市第一家上市公司运营的P2P平台。 万家文化曾在黄河金融上线运营时的公告中表示，黄河金融通过与众多小额贷款公司建立排他性的战略合作联盟、率先引入商业保险机制等举措，形成了“小贷公司初审推荐项目、黄河金融复审发布、独立第三方全额本息担保、保险公司商业综合责任保险、第三方支付机构资金托管”的互联网金融运行模式。同时，面对P2P行业良莠不齐所带来的信任危机，黄河金融率先推出了“7天内无理由退货”、“14天后第三方无条件赎回”等特色。 另据“黄河金融”2月19日公布的数据显示，其已完成投资总额35.9亿元；为用户赚取利息8196万元；风险补偿基金1155万元；借贷余额4.51亿元，而据其2月14日发布的2016年度运营报告通知称，当年度总成交额突破24亿元，为投资人赚取了4300万元收益。 至于黄河金融对上市公司的投资回报，据万家文化2015年年报显示，众联在线当期亏损118.55万元，而在2016年中报则显示，众联在线当期营业收入594.87万元，营业利润为301.70万元，净利润293.41万元。 值得一提的是，万家文化还曾使用自有闲置资金对黄河金融进行过短期理财产品投资。公告显示，2016年1月，万家文化全资子公司杭州万好万家股权投资有限公司使用额度不超过3000万元闲置资金在“黄河金融”上进行短期理财产品投资。 P2P行业进入规范发展期 记者实地探访万家文化时，在同一楼层并未看到资料中显示与万家文化位于同一楼层的众联在线的明显标识，仅仅看到有财务部、行政部少数几个部门，办公人数不过十数人，并未见有运营部门和运营人员。 随后，记者以投资者身份拨打了黄河金融公开电话，在电话中客服人员向记者表示，黄河金融并无线下实体运营门店，产品可随时提现，目前投资名额已满。 而事实上，银监会去年8月正式出台网络借贷监管办法，对借款上限、资金存管、备案登记等方面提出要求。此后，一些行业乱象与企业问题也纷纷暴露出来。

奔私公募频遭滑铁卢 王亚伟们会回头吗？

私募基金行业如今可谓如日中天，数据统计表明，2016年底私募整体规模已经超越公募，成为各类机构中的中坚力量。但若论及私募掌门人们的出身，操盘手们来自保险、券商、公募、媒体等各行各业，其中公募派私募或许是投资者最为熟悉的。以王亚伟为代表，近年来投资者耳熟能详的江晖、莫泰山、彭旭、刘青山、吕俊、孙建冬等公募明星们纷纷自立山头，成立私募基金。但尴尬的是，多数公募明星奔私后很难重现昔日的辉煌，统计显示，在公募派私募中，2016年七成出现亏损。 聚焦这一族群，很多人在奔私后利用曾经的光环效应和积累的人脉迅速打开局面发行产品，但脱离了公募的投研平台，脱离了公募严格的风控束缚后，公募派私募中出成绩者寥寥无几。究其原因，公募基金追求的是相对收益，私募基金追求的是绝对收益，并不是每位公募明星都能成功实现这种风格转换。 于是，昔日公募明星们或许会萌生回归公募之意，但根据圈内不成文的规定，公募基金经理这一行基本是准出不准进，操盘手若想重回公募，基本只能从事研究员或者是管理专户理财。 私募规模超越公募 近年来，私募基金地位逐渐提升，在与公募角力中占据上风。数据统计表明，2016年底私募基金的规模增至10.24万亿元，超过公募基金的8.36万亿元，其中，私募证券基金认缴规模超过2.7万亿元。比较而言，这一数字在2015年底时约为1.5万亿元，一年时间接近翻倍。 同时，在2016年的业绩对比上，私募基金业绩更胜一筹。统计显示，私募证券投资基金2016年平均亏损3.35%，股票策略类产品平均亏损6.81%。同期，股票型和混合型公募基金平均亏损约10%。 私募基金地位的提升还反映在对待人才的态度上。2016年上半年，在牛市行情的预期下，各家私募基金抢发产品；顺理成章的是，很多私募基金在营销策划岗上投入更多财力，记者采访获悉，彼时有私募开价年薪40万元从媒体挖人，知名私募甚至开出超过50万元的天价。 然而，随着私募基金快速发展，监管层也开始注意到了行业的种种问题，2016年，私募监管的各项新规接踵而至，涉及从备案、募集、内控到信披全方位的监管，业内人士因此戏称2016年为私募监管元年。 公募派私募业绩平平 英雄不问出处，私募基金经理们的出身可谓五花八门。值得注意的是，在2014年至2015年那轮波澜壮阔的跨年牛市中，私募基金吸引了很多公募明星们。 2016年年末的数据显示，在私募基金的各大派系中，公募派私募基金发行的产品最多，达到了942只，同为机构背景的券商派私募发行了897只，民间派私募则发行了603只。垫底的是出身媒体的私募基金经理们，属于他们的产品仅有3只。 虽然发行的产品最多，但从业绩方面看，公募派业绩明显逊色于其他派系。记者分别统计了每个派别前50只基金的平均收益，公募派私募的平均收益为17.48%，其余4个派系均超过20%，券商派私募的平均收益居首，达到39.18%。 公募派私募不仅平均收益乏善可陈，排名居首者的收益也相对中庸。数据显示，公募派私募中涨幅最大的为招焱投资公司江源管理的招焱对冲1号，2016年的收益率为96%，民间派中居首的是苏思通管理的蓝海1号，2016年的收益率为180%。创势翔旗下黄平管理的国创1号拿下券商派冠军，2016年的收益率为152%。 对此，业内人士王群航对记者表示，很多公募基金经理在2015年的大牛市中跑赢大盘，于是选择跳槽去做私募，奔私后就遇到了熊市，基金经理的实操水平在2016年泾渭分明的市场中体现得淋漓尽致。从成绩单看，奔私公募明星们在新环境下还不足以在股市搏杀中胜出。 他认为原因也很简单，公募和私募存在两点不同：首先是公募有研究团队在背后做支持，研究团队可能有好几十人，私募很难相提并论；其次私募是一个人在战斗，公募明星奔私后独自在股海中搏杀，缺少了很多历练和经验；另外，公募有“双十”法则控制风险，这限制了公募投资不能过于集中。 王亚伟们走下神坛 “在投资这个行业，人们记得的只是你最近的表现，千万不要为客户的忠诚而得意，这些都只是昙花一现。”《对冲基金风云录》的作者巴顿·比格斯曾表示。 提到公募明星私奔，昔日公募一哥王亚伟首当其冲。相比操盘华夏大盘5年10倍回报的神话，自创私募千合资本后的王亚伟不复当年之勇，2016年先后踩雷一汽夏利和中科招商。 除去王亚伟外，昔日公募明星彭旭同样遭遇滑铁卢。2012年，彭旭在北京创办鼎萨投资。数据显示，2016年，在公司公布数据的29只产品中，鼎萨旗下只有1只产品收益为正，其余28只收益均为负值。值得注意的是，成立于2012年的明星产品鼎萨1期在2016年亏损10.54%。此外，鼎萨价值精选1期、锐进12期等17只产品亏损均超过20%。 记者了解到，昔日彭旭投资风格彪悍，2010年底，彭旭管理的中邮核心优选、中邮核心成长分别动用44亿元、53亿元买入柳工、山推股份、徐工、中联重科、厦工等工程机械股。但2011年一季度之后工程机械股出现大跌，这两只基金业绩显著下滑。自创私募后，他的喜好也发生了变化，当年笃信周期股的他如今更看好节能环保、工业化升级、信息国产化、医疗保健、文化传媒、休闲娱乐等领域。 数据显示，2016年三季报公布的重仓股中，鼎萨2期集合资金信托计划重仓股包括中国巨石、隆鑫通用、胜利股份、华意压缩和光一科技，主营业务分别为玻璃纤维、摩托车及发动机、天然气、冰箱压缩机和智能电网，同时彭旭增持了隆鑫通用481万股，大湖股份462万股，大湖股份主营水产品、白酒和天麻首乌片。 与彭旭熟识的基金经理老瑞（化名）表示，奔私后彭旭的投资大体延续了进攻性的风格，些许转向保守。从产品净值的波动来看，昔日公募时，产品的净值波动区间从0.6到2.3，波幅大且频率高；转做私募后，2016年产品净值波动保持在1.8到2.1之间。 邱国鹭们笑傲江湖 冰火两重天，2016年，公募派私募中也有业绩出色者，例如前南方基金投资总监邱国鹭所创立的高毅资产。据统计，截至2016年12月31日，在50亿规模以上股票策略私募机构中，高毅资产旗下产品全年表现最佳，平均收益率17.05%，35只产品均录得正收益。同期，股票策略私募基金平均收益率为-6.81%。 接受记者采访时，老瑞也提到了对邱国鹭的看法。他表示，回顾2016年，邱国鹭对蓝筹和汽车领域的把握还是比较准确的。在刚创立私募基金时，高毅资产的业绩也曾有过不尽如人意之时，曾经很长时间出现过低迷，但是他不为短期业绩所动，坚定持有手中的股票，终于等到2016年业绩绽放的时刻。 一位私募操盘手指出，私募的主要收入来自于超额业绩提成，业绩亏损就拿不到提成，受此影响，私募操盘风格会更偏向于保守；但公募基金旱涝保守，两者不可同日而语，所以奔私公募中坚守风格者屈指可数。 围城效应促重返公募？ 经过野蛮生长后，私募行业的马太效应开始显现，私募行业强者恒强，明星私募成为焦点，但金字塔底端的一众私募则勉强度日。去年下半年迄今，一股逆流在私募圈中扩散——私募重回公募怀抱。 2016年6月，鹏扬投资的掌门人杨爱斌彻底放弃了私募业务，重启公募征程，并将公司更名为鹏扬基金。资料显示，杨爱斌是“公奔私”的焦点人物，2005年至2011年曾担任华夏基金固定收益投资总监，后来创立鹏扬投资。 他曾在媒体中表示离开时的想法，当时因为华夏基金暂停了新发业务，而杨爱斌看好当时正处于底部的债券行情，所以辞职创立私募。此次回归，杨爱斌表示，这些年来，他一直难以割舍公募情怀，而且债券投资多承接机构资金，更适合公募。 除了鹏扬基金，博道投资的掌门人莫泰山也曾是“公奔私”的一员，在公募时业绩斐然，离职时引发市场热议。根据相关媒体的报道，他也在谋求重回公募阵营，目前牌照还在审批中。 对此，老瑞也认为，一般大牛市会刺激公募基金涌现离职潮，今年市场如果不出现大牛市，“公奔私”的热潮可能会有所减弱，但不会完全消失。行业间的跳槽本就是正常现象，只不过公募有信息披露，所以受到的关注相对较多，其实每年私募跳槽到公募的也不在少数。 那么，当王亚伟们光环不再时，昔日的公募宠儿们会选择回头吗？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

IPO被要求反馈“信托持股” 私募投行化遭遇监管困境

近期，随着IPO密集发行，在多家拟上市公司被证监会首次公开发行股票申请文件反馈意见中，多次被问及信托持股问题，即“是否存在委托持股、信托持股或一致行动关系等情况”。 其中，若拟上市公司发生多次增资或股权转让，则往往要求保荐机构和律师核查并披露是否存在信托持股。 信托持股，是信托行业的“老大难”问题，监管层担心信托持股后发生突破持股人数200人、突破举牌线等限制。而且，在部分信托机构转型私募投行化趋势的当下，这一问题尤显突出。 对于信托持股，有交易所律师表示，IPO、重组过程中不可以涉及信托计划，需要拆掉；包括做一些股权协议转让时，要求如果有信托产品，做特别小的股东是可以的，做大股东是不能转让。 实际上，除了监管难题，在资产荒的当下，信托机构PE化亦面临很多其他困难，如个人客户资金期限短、机构高价争抢好项目、IPO获利退出不理想等现实挑战。 多个IPO被反馈“信托持股”情况 2月22日，证监会对江苏传艺科技股份有限公司（简称“江苏传艺”）的IPO申请反馈意见中要求，对其2015年引入鑫海创投等机构投资者，需核查并披露发行人及历次新进股东的详细情况及其近五年从业经历，是否存在委托持股、信托持股或一致行动关系等情况。 2月20日，证监会对另一拟IPO公司江苏凯伦建材股份有限公司（简称“江苏凯伦”）的IPO申请反馈意见中，两次询问是否存在委托持股或信托持股。包括：通过多次增资和股权转让方式引入多名外部自然人股东，是否存在委托持股或信托持股情形；实际控制人担任唯一执行事务合伙人的绿融投资自设立以来合伙人结构的历次变动情况，是否存在委托持股、信托持股或其他利益安排。 同日，证监会在对南京圣和药业股份有限公司的IPO申请反馈意见中，三次问及“信托持股”。证监会要求核查并说明2013年后的一次股权转让及增资的具体原因，包括：受让方与发行人及其控股股东、实际控制人、董监高、核心技术人员、本次发行中介机构及其负责人、签字人员、发行人主要客户和供应商之间是否存在亲属关系、关联关系，是否存在委托持股、信托持股或其他利益输送安排。对于参与发行人前身设立的美国胡氏，亦有类似信托持股的披露要求。 此外，证监会也要求宁波美诺华药业股份有限公司的保荐机构等对发行人历次增资、股权转让是否存在委托或信托持股发表意见。要求厦门光莆电子股份有限公司、深圳玛丝菲尔时装股份有限公司、深圳市建筑科学研究院创业板股份有限公司、浙江今飞凯达轮毂股份有限公司等披露是否存在委托持股、信托持股或一致行动关系等情形。值得一提的是，厦门光莆和江苏凯伦均为新三板挂牌企业申请创业板IPO。 从IPO申请反馈意见来看，并非所有拟上市公司都会被要求核查并披露信托持股情况。若拟上市公司发生多次增资或股权转让，则往往要求保荐机构和律师核查并披露是否存在信托持股。 监管层担忧穿信托“马甲”买股票 监管机构对IPO和再融资过程中的信托计划态度谨慎。 “IPO中涉及到信托产品是不可以的，要拆掉信托计划；重组过程中涉及（信托计划）的也不行。包括做一些股权协议转让时，要求如果有信托产品，做特别小的股东是可以的，做大股东是不能转让的。”华南一位交易所律师表示。 矛盾在于，“银监鼓励信托公司开展股权投资信托业务；证监在上市审核时认为信托持股会导致股权不清晰，存在影响股权稳定的潜在纠纷，要求在上市申报材料前进行真实股权还原。”深圳一位信托机构高管说。 “机构也知道信托不能参与IPO，所以也不做IPO业务，但是信托买股票还是可以的。”有信托机构人士表示。 对于信托计划购买股票，监管层亦困惑于突破5%举牌线的监管问题。 前述交易所律师表示，一个信托发的产品如果叫一连串相似的名字，在监察系统里，是可以看出来是否属于同一个关联人。但如果所发行信托叫不同的名字，是看不出来关联人的。但实际上，不同名字信托计划名下的受益人可能是同一个。“受益人可以通过不同的信托产品购买同一只股票，即使超过5%举牌线，监管机构也不清楚。如果信托受益人突然出来说自己是第一大股东，虽然会有监管应对措施，但会给监管带来很大的困惑。” 他举例称，如果穿着“马甲”去买股票，超过举牌线后却不举牌，就涉嫌恶意收购。“相当于穿了一个马甲，只用了很少的成本，就拿到了上市公司大股东的地位。这是否合理，带来了监管上的困惑。所以，会对信托产品有比较严格的监管。” 信托资管私募化如何破局？ 当前，面对传统信托业务举步维艰的情况，部分信托机构有向私募投行化转型的趋势。 此前，平安信托副总经理兼首席风险官曹宁莉在接受记者采访时表示，面对行业当前的现状，平安信托以“财富管理+资产管理+私募投行”模式，推行“财富+基金”的转型升级，目标是打造中国最强、最大的私募资产管理机构。 “因为资本市场仍较为活跃，我们认为私募股权基金的机会还是很多，要牢牢把握。”曹宁莉说，除不动产、基建和资本市场这几个大的板块，还有一些产品类的划分，重点是ABS和结构化设计的夹层基金。 民生信托总裁张博在接受记者专访时也表示，“我个人认为，信托是中国金融行业里最有价值的投行。除了经纪、保荐业务信托不能做外，券商资管、并购、自营等方面，信托都可以做且比券商优势更大，只不过信托公司不知道自己有这么强大的功能。” 业内虽对信托的投行化转型争议不一，但信托从事PE类业务，首要困局仍在监管。 有业内信托高管表示，这些监管上的突破包括，希望允许信托计划持有拟上市公司股权，在完整披露受益人信息的前提下，保持信托持股结构，不进行清理还原。放开信托以固有资产从事股权投资业务限制，允许信托公司设立子公司从事股权投资业务。允许信托公司申请私募股权投资管理人资格，发行有限合伙、契约型基金等。 “PE投资有很多退出渠道，比如IPO、借壳、重组退出。”前述交易所律师表示，“（信托持股）怎样解决？市场有很多野蛮投资者，虽然是极少部分，但是影响不好。这使得对那些‘好人’的监管也非常严格了。”市场会有更多机构投资者，诚信的环境建立起来之后，可能整个市场会有一个良性的循环。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳炒房客开始套现 现金流成最大考验

阿祖最近卖掉了深圳坪山的一套房，套现220万，这是他在2015年中旬花230万买下的双拼房其中一套。“相当于剩下的一套是0成本，房价再跌也不怕了。”阿祖对记者说，这是有着17年炒房经验的老投资客屋哥告诉他的炒房原则，“安全第一，赚钱第二”。 炒家后浪推前浪，前浪死在加息上。近几年新加入炒房队伍的激进新生代，最大限度利用银行贷款提高杠杆，又在本轮调控中瑟瑟发抖。他们会在本轮调控中成为炮灰吗？ 投资客纷纷套现 阿祖炒房的资历并不深，2012年手头只有2万元，在屋哥的指导下，通过刷信用卡，向亲戚借钱，凑足了18万元，由于首付款有限，只能选择深圳最边远的坪山购房，花70多万买下一套，贷款五六十万，2015年中旬涨到150万元，屋哥要阿祖赶快卖掉，将获利套出来，赚了六七十万，加上手头的20万储蓄款，一套换两套，阿祖听闻又在坪山买了双拼房，单价1.5万元/平米，总价230万元，屋哥曾预计五年之内翻番。 但只用了一年，该房子价格就翻番了，因为月供压力，加上调控导致市场往下走，屋哥又建议他卖掉一套，减少资金压力，等待调控后的机会。于是阿祖听话的套出了220万资金，手头剩下坪山一套，以及自住的一套小产权房，目前深圳楼市成交量虽然低迷，但还处于调整初期，只要低于市场价一二十万就能卖出去。 手中有钱，心中不慌。“楼市调控20年，我都不怕了。”阿祖说。 这是屋哥给他的忠告，飞机不在于飞的多高，而是能否安全着陆。做老师的屋哥从2000年开始炒房，经历了楼市调控的整个过程，而2008年的大起大落也让他变得更加保守。 经过2009年第一次暴涨，从2010年迎来调控之后，深圳楼市一直波澜不惊，虽然中间有一次次反反复复的调控，但涨跌幅度都很小，除了2011年、2014年上半年有过小幅下跌，2012年、2013年，一直在2万元/平米上下徘徊，每年不超过10%的涨幅，让人觉得楼市并没有多少利可图。 回头来看，这中间有很多次机会可以布局抄底楼市，但谁也没料到2015年会再次迎来暴涨，“3·30”新政降低二套房首付至四成，营业税免征期“5改2”后，深圳楼市开始跳跃式上涨。 就连早就有10套房的资深投资客屋哥也不例外，他直到2015年才重新倒腾手中房产，年末，通过套现一套商品房与一套小产权房，手上有300多万元现金，又在南山区西丽龙辉云门、学子荔园、龙翔苑一共入手了3套房，总价都在300多万元，目前市场价在380-400万元，比去年高峰期430万元回落了10%左右，近期卖掉一套赚了70万元，虽然市场往下走，但他也不打算将剩余的房子套现。 “主要是名额难找，我的房子都是首付三成买的，借别人名额卖掉后再买也要五成，杠杆不高，而且现在也不是入手的时机。”屋哥对记者说，投资炒房最大的掣肘就是找不到那么多名额，因为首先要确保安全，因此他投资从不买500万以上的房子，金额大了风险就大。 目前，屋哥手上有7套商品房都有按揭贷款，月供6万多元，另有4套小产权房，租金可以抵去大部分有供，资金压力很小。 “现在远没有到2008年的程度，那时市场完全没有了信心，新房价格普遍腰斩，二手房大甩卖都没人接盘，现在只要肯降价肯定能卖出去套现。”屋哥说。 现金流考验 现金流成为楼市调控中，新生代投资客的最大考验。 央视近日曝光的一个深圳白领投资客2年用100万炒到5000万资产，他把父母名下的房子拿去做了转按揭，亲戚的指标也都借来买房，2015年反复操作了17次，2016年操作了4次，现在背负着20万月供房贷如坐针毡。 “如果这个案例属实，那就是早年温州炒房团的操作法，风险太大了，负债率达到80%，但一般没有投资客愿意公开说有断供风险，因为容易给相关部门压力出台政策管理宽松的银行贷款。”深圳多位投资客对记者如是说，目前急于出手的，都是杠杆较高的投资客，房产较多，手头资金链非常紧张，套现减轻月供压力。 据记者了解，目前背负月供压力较大的，大多是炒房经验不足的白领阶层，希望拥有两套房产，但首付款又不足，均通过借贷或从银行做转按揭，2016年上半年之前入手的房子，目前并未跌破成本价，因此他们也不急于出手。 以张先生为例，其在2014年才加入炒房队伍，卖掉龙华世纪春城60平米两房后，以200万的本金，在当年5月买入南山区栖游记88平米，总价230万，一年时间涨到500万元，通过银行转按揭，贷出七成350万元，再减去之前的70万按揭贷款，则有280万元现金，2015年6月又以700万总价买入第二套锦芦花园88平米。 这其中的技术在于，首先要有买房名额，该离婚时就离婚，其次买二手房不买新房，然后通过做高评估价，以及贷款人的现金流，尽量做到首付两成，贷款八成，加大杠杆。 如今，张先生的栖游记已涨到700万元，第二套涨到1300万元，如果他不卖掉又想再买第三套的话，可以继续加按揭，即700万-350万+1300万-700万=950万，再抵押贷款按揭七成，又可以贷出665万元现金来。 不过张先生由于惧怕调控，他没有再加按揭，将负债率控制在50%以下。如今张先生手头4套房，除西安两套被套住外，深圳两套房产市值2000万元，负债800万，月供5万。他告诉记者，现金流比较充足，手头还有200万元现金做月供，加上出租收入每月有八千，三四年月供没问题，他设想等待下一波房产暴涨的时候卖掉一两套，就可以实现财务自由。 据深圳官方数据，去年深圳投资客比例达到40%，贷款比例也超过六成，是全国房地产加杠杆最多的城市，现金流考验最大。 现在唯一令张先生忧虑的是，他成立的一家专门炒房私募基金，面临着没米下锅。 据张先生介绍，以基金形式组织朋友炒房是较为流行的模式，可以做到1比9的杠杆，即1000万元本金，可以拿到9000万贷款，贷款利率是10%左右，然后去投资1亿元的项目，买卖了旧楼后翻新再出售，一平米毛利达到1万元。 但去年以来，深圳密集出台政策打击炒房，如房产证不能分证，工厂改公寓也遭到严打，基金不能再投资一线房地产等举措，令这些基金公司举步维艰。 “未来的市场走势取决于调控政策，如果坚持两三年不放松，那大部分投资客的现金流都很危险，如果经济形势不好，一两年又放松，那基本上问题不大。”屋哥说，与过去不同的是，这一轮调控是中央统一部署，明确房子是用来住的不是炒的，因此他也无法预计调控时间，只能留足充分的现金流，不至于在调控中死亡。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

李超:基金投资不要快进快出、短线操作

“基金投资尽量不要快进快出、短线操作。”证监会副主席李超在2月26日国务院新闻办公室举办的“协调推进资本市场改革稳定发展”发布会上指出，目前公募基金持有人近2亿人，其中85%以上是持有资产5万元以下的投资者，建议投资者可以更多借鉴社保基金在投资理念、资产配置方面的一些好的经验。 李超在认可基金行业发展进步的同时也指出，当前我国证券基金行业的发展水平、质量与经济金融、资本市场的发展不协调，与国际同行相比差距明显。主要体现在四个方面：一是行业的经营理念还存在偏差，部分机构存在片面追求规模、追求短期效益，但主业不强、不精。二是合规风控的基础不牢，有的还没有达到全覆盖，或者说风控合规形同虚设。近几年“飞单”、内幕交易、“老鼠仓”虽然大幅度减少，但仍然时有发生，严重损害了行业的形象与声誉。三是勤勉尽责仍然不够。对于基金公司来讲，承担的是为投资者管理资产、管理财富的责任；证券公司有一项很重要的任务就是为资本市场输送质优的产品。这方面行业确实做得不够好，没有充分发挥好资本市场“守门人”和融资“鉴证人”的作用。四是专业人才的质量和数量方面也有差距，特别是目前还没有具备国际影响力、一流的投资银行和资产管理机构。 谈及2015年股票市场异常波动，李超称“行业里的这些机构，2015年钱赚了不少，同比大幅增长，但是行业的声誉没有同步增长，甚至还有些不升反降的现象。”李超督促行业机构要认真反思，他认为这对监管部门也是沉痛教训，也要反思监管体制存在的不足和监管理念存在的偏差。 李超指出，从2016年以来，证监会坚决回归监管本位，着力健全机构监管的规则体系，同时梳理和规范证券基金机构的业务体系，主动遏制行业盲目扩张、监管套利的倾向和势头，促进行业回归本原、聚焦主业。同时，全面强化风险控制和合规管理，推动行业建立自我约束机制，以后不能仅靠监管部门来收拾、来处罚，自身要有这个动力来加强内控和合规。此外，还加大了监管执法的力度，严肃处理违法违规行为。全年采取了200多项行政监管措施，涉及到了几十家证券和基金监管机构，以及相关的高级管理人员和从业人员。 李超表示，下一步证监会依然坚持正确的监管理念加强监管，着力做好四方面工作：一是全面落实合规风控的要求，练好内功、打好基础。二是以规范投行类业务为抓手，全面落实承销保荐责任，防止病从口入，提升中介机构自身质量和服务质量，切实服务好实体经济。三是不断丰富金融产品，更好服务广大居民财富管理。四是证监会将继续支持和鼓励那些经营比较规范、能力比较突出、内控比较有力的行业机构，支持和鼓励他们打造功能齐备、具有核心竞争力，甚至具有国际竞争力的一流投资银行和资产管理机构。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

坑！乐视网老板娘公司估值12亿惊动深交所

据悉，管理部针对乐漾影视融资事件要求乐视网进行了书面说明。根据上市公司的回复，管理部认为，乐漾影视主营业务为网络电视剧的制作与发行，与乐视网子公司花儿影视的主营业务相同或相近，因此与上市公司构成同业竞争。 　　白冰、韩雪、甘薇、景甜，同是美女又各有千秋，人送外号“冰雪薇甜”，堪称娱乐圈一道靓丽的风景线。与尚奋斗在演艺前线的白冰、韩雪、景甜相比，嫁给了贾跃亭的甘薇近年来要低调不少。 　　原来她退居幕后，做起了“女老板”。除了“演员”、“乐视老板娘”外，她还是北京乐漾影视有限公司创始人。2015年爆红网络的《太子妃升职记》便是乐漾影视投资制作。 　　如今，甘薇的生意是越做越大，近日更是宣布完成A轮融资。然而，老板娘商场得意，但却给自己以及其老公、乐视网（300104.SZ）老板贾跃亭引来了麻烦事。 　　老板娘公司融资引来监管函 　　23日，有媒体报道称，乐漾影视创始人甘薇宣布已经成功完成了A轮融资，公司估值达到12亿。根据报道，乐漾影视在韩国首尔举行了年度总结战略会，甘薇宣布乐漾影视将实现全员持股。在本次总结战略会上，乐漾影视基于目前网络剧的市场表现，明确了制作超级精品网剧这一具体方向。此外，乐漾影视确定了以“内容”、“制作”为核心的战略布局。 　　资料显示，乐漾影视（原名乐享星天地影视传媒有限公司）成立于2015年6月，2015年9月更名为乐漾影视。 　　早前，乐漾影视股东结构为任勇持股56%，甘薇参股16%，薇星影视持股28%。甘薇于2016年12月受让乐漾影视原控股股东任勇的股份，变更后甘薇合计持股86%，成为乐漾的实际控制人。今年2月，乐漾影视增资后，甘薇合计持有乐漾影视92.07%的股份。 　　工商资料显示，甘薇目前在乐漾影视担任监事一职。 　　▲图片来源：天眼查 　　作为乐漾影视老板的甘薇更是在会上透露，在2016年年初，就有很多投资机构表示希望入股，但是都被其拒绝。甘薇表示，按照目前公司的利润，估值在10-15亿是个合理的期间，因此在合适的时候才引入了鼎晖投资、柠萌影业、乐开花基金三家投资方。 　　不过，乐漾影视高调举行的这场战略会不止吸引了吃瓜群众的目光，还引来了监管层的注意。 　　据深交所网站显示，创业板公司管理部（以下简称管理部）于2月24日向乐视网实际控制人贾跃亭及其配偶甘薇的监管函。 　　据悉，管理部针对乐漾影视融资事件要求乐视网进行了书面说明。根据上市公司的回复，管理部认为，乐漾影视主营业务为网络电视剧的制作与发行，与乐视网子公司花儿影视的主营业务相同或相近，因此与上市公司构成同业竞争。 　　管理部表示，贾跃亭及甘薇的行为违反了《创业板上市公司规范运作指引（2015年修订）》第2.1.9条和第4.2.10条的规定。管理部要求两人及时整改，尽快提出解决同业竞争的处置措施并履行信息披露义务，并杜绝上述问题的再次发生。与此同时，管理部还提醒贾跃亭称，上市公司控股股东、实际控制人必须按照相关要求，保证上市公司业务独立性，不得与上市公司进行同业竞争。 　　截至发稿前，乐视网并未对此进行公开回应。 　　乐视网曾称其属于上市公司体系 　　对于乐漾影视，公众可能不是很了解，但说起《太子妃升职记》则想必有所耳闻。这部由甘薇监制的网剧，投资不过2000万元左右，却创下了26亿次的播放量。在各大评分网站上也获得了很高的评价，可谓是票房和口碑双赢。 　　记者注意到，当时，乐视网便是《太子妃升职记》的主要在线播放平台。这部网剧的热播，使得乐视网也受益匪浅。在2015年年报中，乐视网毫不讳言，公司视频网站播放时长排名靠前，有这部网剧的功劳。 　　2016年1月，在《太子妃升职记》新春喜乐会上，乐视网方面透露，该剧的会员播放量达到了3.99亿次，为乐视网吸引新增乐次元会员220万人，带来了4100万收入。 　　值得一提的是，2016年1月20日，包括《太子妃升职记》在内的多部网剧被广电总局下架。随后贾跃亭在微博上发布了一张该剧的视频截图，截图上只有三个字——活下去。 　　记者注意到，2015年对乐视网贡献最大的有两部剧，一部是前面提到的《太子妃升职记》，另一部是《芈月传》。 　　而《芈月传》正是监管函提到的另一个主角花儿影视参与出品。花儿影视成立于2006年，其主营业务为投资、制作和发行电视剧。该公司出品的影视剧包括《甄嬛传》、《金婚》、《幸福像花儿一样》等热播电视剧。 　　为了得到花儿影视，乐视网当初可是花了大价钱。 　　2013年9月，乐视网宣布以现金和发行股份相结合的方式购买花儿影视100%的股权。截至评估基准日2013年6月30日，花儿影视100%股权按收益法评估价值为9.04亿元，增值率761.66%。以此为据，该公司100%股权交易作价9亿元。2013年12月，上述重组获得证监会审核批准。2014年3月，重组完成，花儿影视正式被乐视网揽入怀中。 　　从名字上看，乐漾影视与乐视网都有一个“乐”字；业务上又都包括影视制作；创始人甘薇又是乐视网老板娘——两家公司之间难免会被公众联系起来。 　　2016年6月，在接受记者采访时，乐视视频总裁高飞也曾公开回应乐漾影视和乐视的关系。高飞称，虽然绝大部分项目应该都会跟乐视网合作，但从法律的角度来讲，乐漾影视是完全独立的，合作中，会明算账。 　　2016年8月，有投资者通过互动平台咨询称，乐视网、乐漾影视、乐视影业三者之间是否存在同业竞争关系？对此，乐视网回复称，乐漾影视系上市公司体系的组成部分，不构成同业竞争。 　　不过，当时乐漾影视控股股东为自然人任勇，乐视网老板娘甘薇为“小股东”身份。随着甘薇于2016年12月入主乐漾影视，乐漾影视与乐视网之间的关系或许已发生了变化。 　　记者注意到，对于网络剧，乐视网似乎也是颇有想法。据公司2015年年报、2016年半年报称，公司在报告期内加大了对网络剧的投入。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

联合存管模式不受认可 第三方支付回归通道本位

告别野蛮生长，网贷行业正步入强监管时代。在要求备案登记管理之后不久，《网络借贷资金存管业务指引》(下称《指引》)又于日前对外公布。尽管《指引》含有过渡期安排，但整改依然是众多网贷平台的当务之急。 分账管理 “如果自律工作不完善、不到位，必然就会引来力度较大的强监管。”去年9月，中国互联网金融协会一业务部主管如此表示。当初，该人士的表态有一个重要背景，即《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(下称《暂行办法》)刚刚发布不久。这个被外界视为最严的网贷新规令不少业内人士惶恐，“网贷行业将迎来大洗牌。” 记者注意到，在《暂行办法》中，监管层进一步明确网贷机构的信息中介地位，并通过“十三项”禁止类行为的负面清单严格规范网贷机构可以从事的业务范围和经营模式。 按其定义，网络借贷信息中介机构是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。该类机构以互联网为主要渠道，为借款人与出借人(即贷款人)实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。 其实，在网贷机构合规化操作方面，除了上述“十三项”禁令，《暂行办法》还要求网贷机构进行备案登记管理、资金存管等。显然，此后相关指引的出台正是围绕这些展开。 对于此次《指引》的出台，银监会方面称，这是为规范网贷行业健康发展，防范P2P网贷资金挪用风险。 近些年，网贷风险案件频发。由于缺乏第三方监管，不少平台存在设立资金池、侵占或挪用客户资金的行为，其中一些甚至卷款跑路，极大损害了投资人利益。 在业界看来，资金存管机制可以实现客户资金与网贷机构自有资金的分账管理，从物理意义上防止网贷机构非法触碰客户资金，确保网贷机构“见钱不摸钱”。 据了解，《指引》明确了存管业务的三大基本原则:一是分账管理。商业银行为网贷机构提供资金存管服务，对网贷机构自有资金、存管资金分开保管、分账核算。二是依令行事。存管资金的清算支付以及资金进出等环节，需经出借人、借款人的指令或授权。三是账务核对。银行和网贷机构每日进行账务核对，保证账实相符，同时规定每笔资金流转有明细记录，妥善保管相应数据信息，确保有据可查。 回归通道 当前，绝大多数网贷机构并未实施客户资金第三方存管，客户投资、还款的资金通过平台开立的银行账户、平台法人账户或其他内部人账户进行流转，有的机构还存在将大量标的归集到少数借款人名下账户的情况。 银监会官网近日披露的一组数据显示，据第三方不完全统计，截至2016年末，有32家商业银行布局网贷资金存管业务，180多家网贷机构与银行签订存管协议，正在开展系统对接的机构有90多家，占网贷机构总数的4%。 业内人士沈娟称，资金存管有银行直连、直接存管和银行+第三方支付机构联合存管等三种模式。不过最新发布的《指引》明确规定由商业银行独立开展资金存管，而第三方支付机构作为非银行支付机构，并不具备存管人的业务主体资格。这就意味着，现有的联合存管模式不受认可，第三方支付将回归通道本位。 北京一家网贷机构负责人对记者表示，公司已与银行实现了存管合作，并具有“全业务流程资金存管”模式。按其说法，客户的资金将由银行方面进行管理，每一笔充值和提现均会在银行的监管下依照交易合同进行。通过银行对资金流向的严格管控，更好地保障用户资金的安全。 记者获悉，为了确保网贷资金存管机制有效落实，《指引》相应做了三项具体安排:一是过渡期安排。按照“新老划断”原则，对于已经开展网贷资金存管业务的机构预留六个月的过渡期，为网贷机构备案登记、系统改造等工作留出时间，并与《暂行办法》规定的整改过渡期保持一致。二是不得变相背书。除必要的披露及监管要求外，网贷机构不得打着存管人的旗号做营销宣传。商业银行作为存管人，不对网络借贷交易等行为提供担保，不承担借贷违约责任。三是平等商定服务费用。商业银行不得以开展资金存管业务为由捆绑销售或变相收取不合理费用。 免责条款 尽管商业银行开展网贷资金存管业务可以有效防范客户资金挪用风险，但这并不意味着网贷风险就此消失。此外，银行本身也并不为网贷产品风险兜底。 可以看到的是，《指引》明确规定了网贷资金存管业务各方的职责义务，比如商业银行作为存管人履行授权保管和划转客户资金等资金存管职责，内容主要包括业务审查、账户开立、清算支付、账户核对、存管报告、档案保管、资金监督等方面，而网贷机构作为委托人则主要在系统开发、信息披露、数据提供、客户服务等方面履行职责。 值得注意的是，为防止风险传染，做好风险隔离，《指引》在数据信息真实性和准确性、营销宣传、资金管理运用等方面也明确了有关存管人的免责条款，以保护存管人的合法权益，避免商业银行声誉风险。 当然，作为存管人，商业银行也应具备责任部门、技术系统、业务制度、支付结算等方面的基本条件。据银监会介绍，目前，国有大型银行、股份制商业银行、城市商业银行等均具备开展网贷资金存管业务的条件和资质。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会修订“挂钩机制” 降低关联影响

当证券中介机构及其从业人员因涉嫌违法违规被稽查立案后，证监会暂不受理、审核与其有关联的行政许可项目，是目前证券监管的现行做法，业内通常称为“挂钩机制”。 2月24日，证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示，证监会决定对《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》（下称《行政许可实施程序规定》）进行修改，在让涉嫌违法违规主体对其行为负责的同时，减少其对非涉案行政许可申请人的影响。 “有一些行政许可申请人向证监会反映，其并未涉嫌违法违规，因其聘请的证券中介机构涉案而导致其行政许可申请项目受到限制。”张晓军表示，证监会同时注意到针对证券公司、会计师事务所、律师事务所及其从业人员的挂钩机制分别规定在《证券发行上市保荐业务管理办法》、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》等规章中，且不同证券中介机构的挂钩机制宽严程度不一。 《行政许可实施程序规定》明确：当证券中介机构或其从业人员涉嫌违法违规被立案调查，或者被司法机关侦查，尚未结案的，证监会将不予受理或中止审查其出具的同类业务的行政许可申请文件；同时建立中止审查的恢复审查机制。在审项目被中止审查的，证券中介机构应当指派与被调查事项无关的人员进行复核。经复核，申请事项符合行政许可的，证监会可以恢复审查；否则，终止审查。 张晓军介绍，此次修订后的思路有三个方面：一是统一证券公司、会计师事务所、律师事务所等证券中介机构挂钩机制的政策要求。二是恰当处理涉案证券中介机构和非涉案行政许可申请人的关系。本着保护行政许可申请人合理预期与合法权益的原则，减少挂钩机制对非涉案行政许可申请人合理预期与合法权益的影响。三是恰当处理机构责任与个人责任之间的关系。坚持以机构责任为主、个人责任为辅的原则, 发挥证券中介机构在防范、控制、承担风险等方面优势。 “此次修改是去年12月9日修订了两件发行监管问答的工作的延续。”张晓军称。 去年12月9日，证监会对企业IPO的《发行监管问答—关于首次公开发行股票中止审查的情形》和《发行监管问答—在审首发企业中介机构被行政处罚、更换等的处理》两项监管问答进行了修订，对于涉案保荐机构承做的在审项目，如已受理原则上不停止审核，但是涉案保荐机构新出具的保荐项目仍不再受理；在审企业更换保荐机构的，不再重新排队。同时，上市公司再融资业务和并购重组财务顾问业务也比照处理。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

潘功胜：将为境外投资者提供更加友好,便利的投资环境

2017年2月23日，中国人民银行副行长潘功胜在北京会见了来访的彭博公司全球执行副总裁Jean-Paul Zammitt先生一行，双方就中国债券市场对外开放有关问题交换了意见。 潘功胜介绍，截至2016年末，中国债券市场余额达63.7万亿元人民币，位居全球第三、亚洲第二，公司信用类债券余额16.5万亿元人民币，位居全球第二、亚洲第一，债券品种丰富，交易工具序列齐全，基础设施安全高效，已经具备相当的市场深度和广度。近年来，人民银行积极推动中国债券市场对外开放，积极支持境外机构在境内发行债券，截至目前，世界银行等国际开发机构、波兰、韩国等外国政府及多家国际性商业银行和非金融企业已累计发行人民币债券或SDR债券达687亿元;同时积极引进境外投资者投资中国债券市场，不断扩大主体范围，逐步丰富交易工具，简化管理流程，取消投资额度管理，相关资金汇入汇出也已基本没有限制。截至目前，已有432家境外投资者入市，总投资余额近8000亿元人民币。 Jean-Paul Zammitt先生表示，彭博公司综合考虑众多境外投资者的意见，将于2017年3月1日推出两项包含中国债券市场的彭博巴克莱固定收益指数，这反映了境外投资者对于中国经济的信心与重视，也将吸引更多境外投资者关注和了解中国债券市场。彭博公司还将采取积极举措，继续向境外投资者宣介中国债券市场。 潘功胜表示，目前境外投资者投资占全市场比重约1.2%，还有很大增长潜力，将中国债券市场纳入国际主要债券指数，可以更准确地反映全球债券市场整体状况，有利于全球投资者更合理地配置债券资产，人民银行对此表示欢迎和支持，下一步，人民银行将继续积极推进完善各项配套政策安排，为境外投资者提供更加友好、便利的投资环境。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

女子办信用卡还未开卡 就欠银行4000元

有的银行为推销信用卡可谓费尽心机：网上办理免各种费用，上门推销送礼品还提高透支额度……重庆市渝北区廖萌本想办张信用卡再顺便领点高档礼品，却不料竹篮打水一场空，还要倒贴500元折旧费。 近日，记者从渝北区警方了解到事情经过。 办卡就送名牌餐具 “办信用卡只需填好资料，就可得一套价值不菲的餐具。”日前，50岁的廖萌在家遇到一家银行上门推销信用卡的客服经理时，就被这样的广告打动了。 客服经理称，办信用卡可以得一套进口名牌餐具，市价数千元，填写完申请资料就可以领到手。 廖萌告诉民警，填写申请资料时没细看，对方叫她在哪里签就在哪里签。对于送上门来的便宜，她高高兴兴地填了表签了字。后来，也高高兴兴用了一次餐具。 没开卡欠银行4000元 数日后，廖萌收到银行邮寄来的信用卡。 拿到信用卡半月后，还没开卡也没使用，廖萌莫名其妙收到账单，傻眼了：平白无故欠银行4000元。立即拨打该行客服电话咨询：我是不是被盗刷了？ 客服的回答让廖萌懊悔不已：不是被盗刷了，而是信用卡办好后就被银行划走了4000元。这笔是进口餐具的钱，填写的申请资料中有一项就说明了这个费用。 廖萌翻看申请资料，确实有这一项，可惜当初自己没细看就签字了。虽然得知了真相，但是她心里有些气不过，再问客服：即便是那套餐具的钱，凭什么值4000元？客服回答：当时推销信用卡的客服经理，也签了同意书。 退餐具扣500元折旧费 廖萌越想越气愤，好多天寝食难安。经多番打听，她在2月21日下午找到了正在推销信用卡的那位客服经理，双方争执不下报了警。 渝北区公安分局龙山派出所民警赶到现场了解情况，对双方进行协调。最后达成意向：廖萌继续使用信用卡，餐具还给对方。欠信用卡的钱，双方一起还。 客服经理表示，餐具已经被使用了一次，廖萌要付500元折旧费，另外3500元她补上。 廖萌很无奈地表示，权当花了500元买了个教训。而且，必须客服经理先还信用卡3500元，她再还500元。 律师说法 可依法请求 撤销购买行为 渝北警方提醒，涉及交身份证复印件、要签字的，都要小心谨慎，看清楚再决定。办理之前一定要仔细阅读相关资料、表格、合同，切不可贪图小便宜而上当受骗。 重庆志和智律师事务所胡平律师表示，廖萌所遇事件可能存在重大误解。信用卡工作人员入户推销过程中，在当事人填写申请资料时，未明确告知是用信用卡消费，让当事人误解为是办信用卡赠送礼品，隐瞒用信用卡购买商品的交易行为，误使当事人做出错误理解并且在相关文件上签字。信用卡工作人员行为侵犯消费者知情权和选择权，廖萌可依法请求撤销购买行为，双方相互返还财产。 胡平律师提醒，在签订合同、协议及书面文件等相关法律文件之前，切记一定要看清楚内容，知晓含义，避免隐形遗漏，以免损害自身合法权益。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新华网:创业者莫因不愿分享股权而毁事业

在“大众创业、万众创新”的号召下，整个社会创业气息挺浓郁，形势比1992年“下海”热潮更热。 当下的创业，很多都是奔着上市去的，这就要求其遵循现代公司治理框架，用契约解决创业中的利益分享问题。 这两天，一篇《就算老公一毛钱股份都没拿到，在我心里，他依然是最牛X的创业者》文章刷屏。作者自称某游戏公司技术负责人韩某的妻子，讲述丈夫作为公司第二个员工、联合创始人，创业7年被踢。一时间引发舆论同情。 之后，该公司CEO陈某的回应也被热传：公司期权池一直存在，只是早期员工、核心员工之间如何进行分配的机制还没定下来。延后决策，期权池先由CEO代持。此后，据报道，投资方创新工场方面亦回复，文章内容有很大部分失实和片面。 此事的具体是非，还需要更多的信息佐证。不过此事被炒得这么热，主要还是控诉遭遇帖点到了不少人的痛点：很多笼罩着金光的创业者，可能会有不堪的痛楚；创业不像表面看到的万千风光，也非一条平坦的道路。 时下，在“大众创业、万众创新”的号召下，整个社会创业气息挺浓郁，形势比1992年“下海”热潮更热。我们身边有太多创业者一夜暴富的神话，“看某某单车总裁身价如何从0到100亿只用2年”“‘某姑娘’4个月创造销售收入5000万元成微商界‘网红’”……每一个成功者都刺激着那些不甘平凡的心。合伙创业，低薪，分股份，奋斗，融资，梦想上市，实现财务自由，委实是当下最时髦的事情。 但现在的创业，毕竟不同于上世纪90年代初的创业。那时的创业者一开始就目标明确要做上市的人，不多。现代公司治理那时候还谈得少。现在创业，则起初就谈股权，谈投资，谈对赌，未来暴增的股权才是最大的诱惑。 老话讲“亲兄弟，明算账”。“明算账”作为对彼此权利义务的清晰划分机制，其实挺重要。在契约前提下，有了矛盾可以按规则坐下来谈，谈好了仍然是亲兄弟；谈不好了就按法规来。 而这一曲波折，固然是因韩某妻子一篇文章弄得满城风雨，但个中问题，或许仍说明公司在初创期股权架构与退出机制没设计好，股权分配方案迟迟未决，埋下隐患。现在矛盾暴露出来，好过积累过久。 传统社会重人情，现代社会重契约。就眼下看，创业之前谈好钱，谈好合伙人协议，股权分配清清爽爽，真正尊重契约，恐怕是合伙创业前的必修课。 现实中，有些企业创始人创业之初，很爱“画大饼”，也愿意分享股权，但企业做大后，利益的“饼”真的大了，又舍不得跟创业伙伴“分食”，最后承诺变忽悠。这是围绕创业尤为常见的矛盾。消除纠纷，还得靠分红协议、靠股权兑现约定。就此而言，这家公司创业7年，仍然没有厘清股权分配机制，今日之爆炸，已是必然。 创业，就像一场战斗，带领一队人马去和未知作战斗，非有将才和天时地利人和不能成功。尊重市场，协调利益，至关重要。处理好了，就是公司做大的、事业做大的动力机制；处理不好，内讧产生，可能是创业者跨不过去的生死劫。事实上，我们看到现在很多世界性互联网企业其实都有很好股权分享机制。这点如果解决不了，恐怕很难做大。 创业也是种修行。创业者理应处理好股权之类的利益分配问题，不要因为一己贪念毁了事业。做大事业还是独揽股权，其实并不难以回答。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

运营，有时候就是一句话的事

今天，谈一谈怎么把运营简化。 很多时候，工作复杂是因为我们没有找对支点。 这是曾经部门中发生的一件事，我手下对我说要策划一项活动，从项目如何实现、中间过程的控制，到最后结束，洋洋洒洒大段话。我全程在听，他说完后，我没有直接评价活动如何，而是提出了一个新的问题： 你打算用多少资源，在什么时间内达成怎样的目标？ 他的陈述，是运营的常规思考路径，它是正确的，但它并不有助于我理解活动，因为倾听是一种线性思考。我的问题，才是我关心的活动的核心。 大家不妨想一下，资源、时间和目标，它们是否是策划一场活动的必备要素？ 活动需要多少资源：是否需要研发，是否有渠道，要线上资源还是线下资源，财务投入需要多少？是否还需要其他帮助？这些没确认，活动做不出详细规划。 多久时间：你打算做一个长期的活动，还是短期的？长期的怎么安排与协调，短期的怎么最大化效果？活动前期和后期的准备如何进行？项目管理也是时间管理的艺术。 达成什么目标：这应该是最开始的出发点。活动的目的是什么，产品现阶段需要什么，有什么指标要提高？目标可不可以量化，目标与资源的投入产出比是多少？ 「用多少资源，在什么时间内达成怎样的目标」，是对一个活动项目的高度概括，当我知道这三个要素，在后续的交流过程中才能更好的把控细节。换言之，好的工作交流，应该先提出概括性的论点，然后才去阐述细节，而不是阐述细节，然后总结出论点。 这句话是一个活动的最简化模型，你不能再用更简单语言去高效地描述一个活动了。以下是一些简单的例子： 我们准备投入2亿元在春节期间和微信红包干一架，提高支付宝的市场占有率； 我们预计花费10天设计一个H5页面传播，目标是带来10万的曝光量； 我们打算投入100万，做一个为期一个月的商品促销，提高该月份GMV。 运营活动肯定不简单，它充满繁琐的细节和需要完善的各个步骤。但任何一个活动都会有共通的本质描述，我把它称为抽象，「用多少资源，在什么时间内达成怎样的目标」就是对活动的抽象概括。 这是文章今天想谈的话题，优秀的运营应该具备抽象出问题本质的能力。 我听过这么一段内容，出处不可考：如果你不能用一句话表述清楚，那么你很可能没有真正理解这个问题。 仔细思考一下，它是有道理的。我们可以花费很多语句去描述问题，解释与证明问题，但这是思考的过程，而不是思考的结果。 不妨先看一位运营老鸟总结出的产品军规： 1. PM首先是用户； 2. 站在用户角度看待问题； 3. 用户体验是一个完整的过程； 4. 追求效果，不做没用的东西； 5. 发现需求，而不是创造需求； 6. 决定不做什么，往往比决定做什么更重要； 7. 用户是很难被教育的，要迎合用户，而不是改变用户； 8. 关注最大多数用户，在关键点上超越竞争对手，快速上线，在实践中不断改进； 9. 给用户稳定的体验预期； 10. 如果不确定该怎样做，就先学别人是怎么做的； 11. 把用户当作傻瓜，不要让用户思考和选择，替用户预先想好； 12. 不要给用户不想要的东西，任何没用的东西对用户都是一种伤害。 现在看来，这些都是朴实的常识，但是放在十年前，我们就知道这十二句话的份量和价值有多金贵。这是踩坑踩出来的经验总结。 它们充满简洁的美感，即使放到今天的互联网，我们也会发现大量的文章、感悟、经验和教训围绕这些观点展开。它是产品经验的高度抽象。 那么，我们再想一下，运营是否适用这种概括能力？我想，答案是肯定的。 运营的常态是打杂，新人都是从杂事做起来，打访谈电话、做数据报表、潜伏在论坛发广告、每天在群里活跃气氛、伪装成美女勾搭用户。这种工作做久了有意思么？当然没有。 我总是强调，运营应该从更高的角度思考。 运营需要一套善于总结和应用的思维方式，技能要学都不难，思维方式才是最大的价值。这也是普通运营和高阶运营的区别。前者关注工作内容本身，后者会思考为什么做、怎么做、如何做得更好。 优秀的思考常是简约的。 这种思考，会帮助我们找到工作的支点，简化工作。我把它称为「一句话」。 还是拿活动三要素的例子，当我们需要办一次活动策划时，我们能直接用三要素搭建起思考的框架。 它会比无厘头的状态好太多，帮我们在活动前期理顺思路。「一句话」即是方法论、也是思考方式和框架、更是运营经验的总结。我们工作中要多借用「一句话」的力量。 其中的一个论点是： 让更多的用户在更长久的时间内以更频繁的次数购买更昂贵的商品。 这句话很容易理解，它概括了四种主流的市场营销方式，如果通过四个分论点展开内容，也是一套行之有效的思维框架。 上图的思维导图就是展开的具体方法，我并不需要记住大道理，而是通过这段话引申出运营和营销策略，然后制定出适合的细节。这对新人是不是非常友好？哪怕你没有相关经验，你也比普通人前进了一步。 大家可以把它想成一种即拿即用的方法。 传统商学院教授的各类法是其中集大成的概括，比如SWOT、4P、4C、5W2H等。 概括论点的习惯，是思考的结果，它未必正确，但是一种好的思考习惯。 产品和运营怎么去把思考的过程和结果还原成「一句话」呢？ 最快的方式，肯定是汲取前人的经验，不论是书本还是文章，肯定会有那么一两句金玉良言，我们就不客气的拿来主义，把它消化掉，结合自己的案例去应用。 其次是总结，原理一样，需要不断的总结、抽象、概括。运营是需要训练的。 我在学习过程中，会尝试总结和关联，拿来指导自己的工作。比如下面这一句心得： 任何运营工作，都需要两种思考角度，运营角度和用户角度。 你写一篇文章，用了很华丽的词藻和文采修饰，我们小学开始就不断经受作文的锤炼。可是把这能力用到文案上，你会知道自己是错的。 各类文案中常见的文字：「尊贵好礼」、「极致体验」、「畅意人生」、「睿智生活」都是华丽却空洞的词汇，它是运营角度的自嗨文案，是我们坐在电脑端依靠自己所见所想创作而出。 它真的有效么？用户真的会喜欢么？ 好的文案营销，贩卖的从来不是产品。用户购买它们，是为了解决问题，为的是获得解决方案。 文案需要从用户角度出发创造：当我是用户的时候，我希望看到什么内容？当我是用户的时候，什么内容更容易打动我；我选择分享，内在的动因是什么？ 好的内容，可以给用户希望，可以赋予用户情绪，可以制造出用户内心所想唾手可得的幻想。而不仅仅是词汇。 你做用户运营，什么又是用户角度的思考？如果我是用户，我会因为什么留下，又会因为什么而离开？我注册这款APP因为哪个点，它的差异在哪里？我愿意持久的使用，它给予了我什么样的期望？ 运营不止是坐在电脑端的工作，还需要代入用户贴近用户。我不否定运营角度思考的重要性。内容的阅读量分享量、文章传播的范围、用户对不同内容的偏好、新增用户留存率、用户生命周期价值，做活动是否值得、文章为产品带来了什么益处……这些运营角度的思考同样是产品前进的动因。 它们不是非此即彼的关系，而是相互依存，两条腿走路的并行思维。很多运营会轻视用户角度，我也犯过同样的错误，然而这些经验总结融汇成「一句话」后，几经训练，已经是下意识的思考习惯了。 当我面对一个运营项目，我会从运营角度思考成本、数据指标、ROI等，我也会从用户角度思考流程、痛点、体验…当你们理解了这句话，在往后自己的运营工作中也能拿之即用了。 这句话初看老生常谈：噢，是的，其实我也有这种感觉。但是想要用好也不容易。 文章到这里，你们觉得，「一句话」的价值大不大？ 它是运营的有效思考方式之一，我想要告诉大家，运营可不是一个做杂事瞎做事的职位，而是需要正确的思考。 用多少资源，在什么时间内达成怎样的目标。 让更多的用户在更长久的时间内以更频繁的次数购买更昂贵的商品。 任何运营工作，都需要两种思考角度，运营角度和用户角度。 消化完上面的三条内容，比读很多文章都有用，因为「一句话」足够简单，很容易掌握。 这就是运营的思维方法论。 另外我想要强调的是，它虽然简单，但是背后的细节策略和执行，那是呈几何状态的复杂。less is more，它能不断展开和引申，成为一个大的结构或体系。 「一句话」是运营工作中的支点，是经验的总结和概括。当我们有了越来越多属于自己的思考，运营工作也会顺利很多。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金消费金融资产质量分化已开始

从2012年首单开始算起，截至目前我国已累计发行108只ABN（资产支持票据），发行总额为410.77亿元；到目前为止约1.69万亿的ABS总额，互金系ABS占其中的1244.48亿，这由10家公司的88期产品构成。 这两组数据，都有京东金融的身影——而且参与程度还不低。上周五，京东金融拔了个消费金融ABN的头筹，以“白条”应收账款为基础资产的京东白条ABN（“2017年第一期京东白条信托资产支持票据簿记”）在银行间市场发行，首期规模15亿元。 事实上ABN本质跟ABS一样，只是流通的主要场所不同：ABN是银行间，ABS是交易所。另外，ABN期限相对较短，而且引入了信托作为受托主体。总之，互联网消费金融资产，已经撕开了此前相对封闭的机构投资者市场一道口子，不难预见，互金平台会将应收账款、保理融资债权、小额贷款等资产逐步输出。 而如果跳出“京东发消费金融ABN”这一案例，站在更高角度看，这其实从某种程度上宣告急剧膨胀的互金消费金融资产到了分化的时候。 尽管银监会的官方数据还未正式宣布，但业内资深人士预测，消费金融行业（目前持牌的消费金融公司有25家）的平均不良率，或许已经破7%。 如果该预测数值贴近实际，那将说明消费金融行业的坏账率正加速攀升——因为去年9月末的时候，15家持牌消费金融公司的资产总额为1077.23亿元，贷款余额970.29亿元，平均不良率为4.11%。 要知道，不管是去年末真的“破7”，还是去年三季度的4.11%，银监会都还没有将无数的非持牌互联网金融平台纳入监测。如果要纳入，不良率指标恐怕更高。 去年三季度的时候，芝麻信用就曾经发布过一个监测数据：超过40%的逾期订单发生在有过10次以上跨平台申请用户群体中；通过风险关联发现，疑似黄牛团体中用户整体违约率达25%，在疑似黑客冒用群体中，整体违约率接近100%。 这就回到老生常谈问题：在个人征信牌照依旧久久闻声不见人、信用风险整体高发的眼下，互金行业挂在嘴边的“大数据”以及其背后的风险建模，究竟水分多少，是否经得起检验。 有业内人士就向记者表示，像一些大型的背靠电商的互金，它平台的主营业务已经为自身积累了足够多的客户资金交易数据，比如消费场景、风险偏好、消费品类、消费数额、还款期限、银行流水等信息，它再串联央行的征信库，还是能起到风险预判的效果；而一些非持牌军（比如小型P2P），一方面不能接入央行征信库，一方面又很难从外部拿到第一手交融交易粘度较高的数据，它面临的欺诈风险、多头申请（同一借款人跨平台申请，通常为黄牛）风险是非常高的，识别成本也非常高。 以上即使不是消费金融行业资产质量分化的全部原因，也是主要原因之一。说回京东白条ABN，认购倍数（3.9倍）和低于同类资产的发行利率，或许能一定程度上说明机构投资人对互金巨头消费金融资产的认可，但注意，相对优质资产背后，实际上还跟发行人背后的风险建模、征信系统和基础资产质量把控有关。 随着资产质量的分化，互金平台能得到的资金优势也在分化——正如白条ABN的主承销商兴业银行投行部总经理林舒所说：“推动消费金融领域资产证券化是拓宽低成本资金来源渠道。”而只有令评级机构、承销机构认定足够优质的资产，才会得到拿到低成本资金的机会。是否能够降低资金成本，又成了无数在消费金融红海里厮杀的机构立身之本。 记者获悉，持牌消费金融试点扩容的第一梯队、互联网消费金融巨头招联消费，也在酝酿发行规模不小的ABS，投行机构已经介入。而另外已经发行过若干期ABS的互金平台，有两家明确对记者表示，今年会将证券化当作重头戏。 从这个角度上说，由资产质量引起的消费金融主体分化，也已经开始。 风险控制，仍是重中之重！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

校园贷？校园害？150余名大学生身陷诈骗

对人们而言，“校园贷”已不是一个陌生的词汇，利用“校园贷”诈骗的情况也开始出现。日前，吉林长春警方破获一起特大“校园贷”诈骗案，涉案学生多达150余人。犯罪嫌疑人是如何作案的？为何百余名大学生深陷其中？案件暴露出哪些问题？请看记者调查。 疯狂俩月盆钵满 以为命中遇贵人 在长春市公安局朝阳分局的问询室中，22岁的郑义春在记者面前掉下了眼泪。因涉嫌参与一起“校园贷”诈骗案，郑义春日前被长春市公安局逮捕，目前正处于取保候审阶段。 “现在回想起那两个月，只能用‘疯狂’来形容。”小郑追悔莫及。去年6月，他在朋友圈中看到一则消息：“专业办理大学生贷款，最快48小时放款，缺钱的同学请加下面的微信……有惊喜……”然而，让他意想不到的是，等待他的并不是“惊喜”，而是一个无底的黑洞。 当时，郑义春马上通过微信联系上了同为大三学生的王乐君，对方告诉他，只要提供身份证号、手机号和辅导员的联系方式，就可以在2天之内得到2000元，王乐君还说，他们是通过“名校贷”和“优分期”两个平台拿钱的，并且“内部有人”，可以屏蔽信息，不用还款。“贷款不用还，还是头一回听说。”小郑有些犹豫。但经过两天思想斗争，他决定赌一把。在王乐君的指引下，小郑很快在“名校贷”和“优分期”两个校园贷平台注册了账号，48小时之后，他的账户一下子出现了一个大数目：1.8万元。 按照约定，小郑自留了2000元，并将其余1.6万元转给了王乐君。刚开始小郑心里并不踏实， “但几天后，当我再用自己的账号登录这两个平台时，网站显示‘该账号不存在’。”小郑心里的石头落下了，原来王乐君没有骗自己，真的能把贷款信息屏蔽。 “王乐君说，如果愿意，可以当他的代理人，每发展一个同学，我就能拿1000元提成。”郑义春说，抱着“有钱大家一起赚”的想法，他立马将这条“生财之道”分享给了几个高中“老铁”，为打消朋友的疑虑，小郑都会加上一句“我也办了，真的没问题。”此后两个月，郑义春一共发展了20多个下线，下线又继续发展下线，按照逐层提成的方式，他一共获利5万余元。 与郑义春相同的是，王乐君也是被同学推荐入伙的。在发现这条“生财之道”后，王乐君一发不可收拾，接连发展了50余名下线，从中获利9万余元。2016年8月，因为“业绩突出”，小王在该项目“全国总代理”李继东的介绍下，在长春见到了“幕后老板”张弦。“我当时觉得我遇到命中‘贵人’了。”王乐君说，张弦当场送给他一辆价值10万余元的汽车作为奖励，并鼓励他继续好好干，“我当时觉得我这是在创业，根本联想不到‘诈骗’。” 传销方式敛钱财 诚信缺失引人忧 “8月末的一天，我接到了贷款公司的催款电话。”郑义春突然意识到，这场贷款“游戏”有可能是一个骗局，他马上联系王乐君，而小王表示自己也收到了相同的电话。不久之后，他们发展的下线陆续找上门来，两人抵不住压力，分别于大连和长春报警。 “调查越深入，案情就越让我们震惊。”最初发现线索的长春乐山镇派出所所长李国忠介绍说，截至目前，此案涉案大学生已达150余人，涉及东北三省、山东、广东、重庆等12个省市。经过缜密侦查，长春警方于去年9月、12月将主犯李继东和张弦抓获。 据警方介绍，李继东等人的诈骗方式，是首先骗取大学生的身份信息，待贷款下来后，用身份信息在校园贷网站上把学生的用户名更改，学生无法登录，便会对“屏蔽贷款信息”一说深信不疑。 “这是一起借助‘校园贷’平台，并利用传销方式进行逐级敛财的特大诈骗案。”长春市公安局朝阳区机动治安大队大队长王旭说，以往涉“校园贷”的多是经济纠纷案，而利用其进行诈骗的还十分罕见。 “我们从支付宝公司获取的嫌疑人间的转账记录，打印出来就有两尺多厚。”王旭介绍道，为了形成完整的证据链，他们跑遍了北京、上海、杭州等城市，造访了“名校贷”“优分期”等公司。侦查工作并非一帆风顺，“嫌疑人利用传销方式，内部层级错综复杂，最多的涉及10余层。”王旭说，150多人只是警方已掌握证据的数量，还有相当一部分处于传销链底端的大学生很难联系上。据了解，部分所贷资金已被嫌疑人挥霍，追缴有难度；更有甚者，在被催款后继续采用诈骗的方式，用他人的贷款来弥补自己的资金缺口。 “本案的一大特点，是不少被害人同时也是作案人。”李国忠介绍道，截至目前， 警方已对6名在校学生正式批捕，但由于案件仍在逐步浮现新情况，嫌疑人身份特殊，这6人已被取保候审。 “令我们震惊并痛心的是，嫌疑人用如此简单的伎俩，竟蒙骗了上百名大学生。”王旭说，涉案学生普遍存有侥幸心理，即使认为“贷款不还”涉嫌违法，也鲜有人主动报案，并且还积极发展下线。“他们的诚信意识和道德水准令人担忧。”王旭感叹道。 平台监管存漏洞 高校防范有疏忽 为一探究竟，记者登录了嫌疑人使用最多的“名校贷”官网。在借用了在校朋友的身份信息后，仅花3分钟就注册成功，随时可以进入办贷阶段。至于辅导员联系方式等信息，郑义春等人介绍，他们填的全都是假的，因为平台一般不会去与辅导员联系。 此外，“名校贷”官网还清楚地写着：可贷100元—50000元不等，90%贷款1小时内到账。 “客观上，办贷程序过于简单，为不法分子利用其漏洞进行诈骗提供了温床。”律师郗研宇分析道，“名校贷”等平台缺乏基本的反查机制，让并无太强偿还能力的大学生借款如同探囊取物。 徐淼是吉林市某高校的专职辅导员，她所在的高校有多名学生涉案。“校园贷广告随处可见，但我们并没有意识到它可以与诈骗联系到一起。”徐淼坦言，案发之前她从未接到过学生的咨询或求助，“事实证明，我们和学生的沟通并不顺畅。”据她介绍，在接到警方通报后，学校立刻对学生展开了诚信教育，以免事态进一步恶化。 “此案暴露出，高校对学生信息的掌控能力严重不足。”王旭说，嫌疑人用在校生身份进行贷款，而学校毫不知情，这一点于情于理都说不过去。但目前尚无明确的法律条文，将学生贷款纳入到学校管理职责之内，因此学校监管也存有不少难点与盲区。 “涉案学生普遍缺乏基本的诚信意识和信贷常识，对在校生的身份并不珍惜，甚至对欠贷不还对自己今后造成的信用污点毫不了解。”相关专家认为，在校园贷越来越多的情况下，各高校有必要进行一次彻底的风险和诚信教育，让更多学生知道：个人身份信息，是绝不能出卖的东西！ 去年12月，郑义春在公安局遇到了同被逮捕的“幕后老板”张弦，小郑二话没话，上去就踹了他一脚，并痛骂“骗子！”“可我又何尝不是骗了几十个同学呢？”小郑苦笑道，“如果能够继续学业，进入社会，我一定会自食其力挣干净钱！” （文中学生均为化名） 记者手记 诚信和风险教育不可缺 变了味的“校园贷”，还不起的“青春债”。长春警方破获的这起特大“校园贷”诈骗案，最令人痛心的是涉案学生风险意识和诚信意识的严重匮乏。在涉案学生眼中，个人征信信息是可以拿去做交易的筹码，而传销方式的引入，让更多的被害人变成了犯罪嫌疑人。“祸莫大于无信”，对于这些在校学生而言，这无疑是十分惨痛的教训。 当今各类新兴事物风靡，校园客观上已不再是“只读圣贤书”的场所，加大诚信教育的力度，拓宽常识教育的广度，已成为时代对高校思政工作者的要求。教书必先育人，成人方能成才，愿每一个大学生耳边常有警示，健康进入社会。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

保监会：姚振华撤职！禁入保险业10年

保监会及时健全和完善监管制度，对有关公司果断采取了暂停开展新业务、暂停申报新产品、暂停股票投资、约谈相关责任人等一系列监管措施，并对前海人寿保险股份有限公司等公司派出专项检查组开展现场检查。日前，保监会根据现场检查中发现的违法违规问题，依法对前海人寿及相关责任人进行了行政处罚。 保监会对前海人寿保险股份有限公司有关违法案件作出行政处罚 近年来，随着保险市场快速发展，激进投资、集中举牌、一致行动人并购等跨行业跨领域的新问题新情况开始显现。对此，保监会及时健全和完善监管制度，对有关公司果断采取了暂停开展新业务、暂停申报新产品、暂停股票投资、约谈相关责任人等一系列监管措施，并对前海人寿保险股份有限公司（以下简称“前海人寿”）等公司派出专项检查组开展现场检查。 日前，保监会根据现场检查中发现的违法违规问题，依法对前海人寿及相关责任人进行了行政处罚。经查，前海人寿主要存在编制提供虚假材料、违规运用保险资金等问题。在深入开展调查取证的基础上，保监会严格按照有关法定程序，依据《中华人民共和国保险法》等法律法规对前海人寿及相关责任人员分别作出了警告、罚款、撤销任职资格及行业禁入等处罚措施。其中，对时任前海人寿董事长姚振华给予撤销任职资格并禁入保险业10年的处罚。 下一步，保监会将依法合规、积极稳妥推进前海人寿股权、公司治理等问题的后续处置工作，督促公司规范运营管理，优化治理结构，尽快重回稳健运行轨道。同时，保监会将密切跟踪监测公司运营情况，督促公司采取有效措施维持正常经营秩序，确保公司稳定运营，保障保险消费者合法权益，切实维护保险业平稳健康运行。 以下为中国保险监督管理委员会行政处罚决定书全文： 中国保险监督管理委员会行政处罚决定书（保监罚〔2017〕13号） 当事人：前海人寿保险股份有限公司（以下简称前海人寿） 住所：广东省深圳市南山区临海路59号招商海运中心9楼909－918房 法定代表人：姚振华 当事人：姚振华 身份证号：44052419700215XXXX 职务：时任前海人寿董事长 住址：广东省深圳市福田区福莲花园 当事人：李明 身份证号：12010319720130XXXX 职务：时任前海人寿副总经理兼财务负责人 住址：天津市河西区大沽南路 当事人：游海 身份证号：51010219701114XXXX 职务：时任前海人寿资产管理中心总监 住址：四川省成都市成华区香木林路 当事人：程靖刚 身份证号：41032419810916XXXX 职务：时任前海人寿资产管理中心风险管理部总经理 住址：广东省深圳市南山区蛇口望海路 当事人：李济伟 身份证号：34212919741115XXXX 职务：时任前海人寿资产管理中心固定收益部副总经理 住址：广东省深圳市福田区益田路 当事人：黄皓 身份证号：51340119820922XXXX 职务：时任前海人寿资产管理中心权益投资部副总经理 住址：广东省深圳市福田区紫竹七路 当事人：孙磊 身份证号：21072419800426XXXX 职务：时任前海人寿资产管理中心副总监 住址：广东省深圳市福田区安托山九路 依据《中华人民共和国保险法》（以下简称《保险法》）的有关规定，我会对前海人寿涉嫌违法一案进行了调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据以及当事人依法享有的权利。当事人前海人寿、姚振华、程靖刚、李济伟、黄皓、孙磊提出了陈述申辩，我会对陈述申辩意见进行了复核。本案现已审理终结。 经查，前海人寿存在以下违法行为，违法事实具体如下： 一、编制提供虚假资料的行为 前海人寿在就2015年11月增资活动提交的相关报告中，作出股东增资资金性质为自有资金等陈述。经查，相关增资资金情况与报告陈述不符。 时任董事长姚振华对上述违法行为负有直接责任。 二、违规运用保险资金的行为 一是权益类投资比例超过总资产30%后投资非蓝筹股票。2015年和2016年，前海人寿在权益类资产投资比例超过总资产30%后，投资了多支非蓝筹股。 时任副总经理兼财务负责人李明，时任资产管理中心总监游海，时任资产管理中心风险管理部总经理程靖刚，时任资产管理中心权益投资部副总经理黄皓对上述违法行为负有直接责任。 二是办理T+0结构性存款业务。2014年至2016年，前海人寿在某银行办理T+0结构性存款业务。 时任副总经理兼财务负责人李明，时任资产管理中心总监游海，时任资产管理中心风险管理部总经理程靖刚，时任资产管理中心固定收益部副总经理李济伟对上述违法行为负有直接责任。 三是股权投资基金管理人资质不符合监管要求。2015年至2016年，前海人寿以间接投资股权方式，认购深圳某产业基金企业（有限合伙）等多只基金份额，上述基金的管理人在注册资本、管理资产等方面，未达到我会对股权投资基金管理人资质要求。 时任副总经理兼财务负责人李明，时任资产管理中心总监游海，时任资产管理中心风险管理部总经理程靖刚，时任资产管理中心副总监孙磊，对上述违法行为负有直接责任。 四是未按规定披露基金管理人资质情况。2015年至2016年，前海人寿向我会提交的相关产业基金、股权投资基金项目材料报告，未按规定披露基金管理人的资质情况。 时任副总经理兼财务负责人李明，时任资产管理中心总监游海，时任资产管理中心风险管理部总经理程靖刚，时任资产管理中心副总监孙磊对上述违法行为负有直接责任。 五是部分项目公司借款未提供担保。前海人寿投资的某文化金融中心项目、某度假酒店项目等项目，项目公司均向前海人寿股东进行了借款，但未按照规定提供担保。 时任副总经理兼财务负责人李明，时任资产管理中心总监游海，资产管理中心风险管理部总经理程靖刚，时任资产管理中心副总监孙磊对上述违法行为负有直接责任。 上述违法行为有相关事实确认书、公司报告、银行流水记录、相关人员调查笔录及任职文件等证据证明，足以认定。 前海人寿、姚振华、程靖刚、李济伟、黄皓、孙磊提出了陈述申辩。前海人寿及姚振华提出向我会提交相关资料的行为属于“重大遗漏”，姚振华对该行为负有领导责任，非直接责任，该行为并非情节严重，请求减轻处罚，且撤销任职资格和行业禁入并用属于重复处罚等申辩意见。程靖刚、李济伟、黄皓、孙磊均提出，其主观上不存在违法违规的故意，请求免予处罚。 我会经复核认为：前海人寿编制提供虚假资料的行为，事实清楚，情节严重，应当依法予以处罚。对直接责任人姚振华给予撤销任职资格和行业禁入处罚，符合《保险法》第一百七十一条、一百七十七条的规定，且相关责任人没有依法从轻、减轻或者免予处罚的情形。 综上，我会对前海人寿、姚振华、程靖刚、李济伟、黄皓、孙磊的陈述申辩意见不予采纳，决定作出如下处罚： 一、前海人寿向我会编制提供虚假资料的行为，违反了《保险法》第八十六条。根据该法第一百七十条，对前海人寿罚款50万元；根据该法第一百七十一条、第一百七十七条，给予姚振华撤销任职资格并禁止进入保险业10年的处罚。 二、前海人寿违规运用保险资金的行为，违反了《保险法》第一百零六条及《保险资金运用管理暂行办法》等有关规定，根据《保险法》第一百六十四条，对前海人寿罚款30万元；根据《保险法》第一百七十一条，对李明警告并罚款8万元，对游海警告并罚款8万元，对程靖刚警告并罚款10万元，对李济伟警告并罚款10万元，对黄皓警告并罚款10万元，对孙磊警告并罚款10万元。 当事人应当在接到本处罚决定书之日起15日内持缴款码到财政部指定的12家代理银行中的任一银行进行同行缴款。逾期，将每日按罚款数额的3%加处罚款（缴款码将在处罚决定书送达时告知）。 当事人如对本处罚决定不服，可在收到本处罚决定书之日起60日内向中国保险监督管理委员会申请行政复议，也可在收到本处罚决定书之日起6个月内直接向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。复议和诉讼期间，上述决定不停止执行。 中国保监会 2017年2月24日 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

鲜言操纵慧球议案 个人被重罚34.7亿

证监会新闻发言人张晓军24日通报了证监会拟对慧球科技信息披露违法等8宗案件作出行政处罚的情况。 证监会拟决定对匹凸匹涉嫌信息披露违法违规系列案件处以570万元罚没款，对鲜言涉嫌信息披露违法违规及操纵股价案处以约34.7亿元罚没款；对慧球科技涉嫌信息披露违法违规系列案件处以943万元罚没款。罚没款金额总计34.8亿元。同时拟对鲜言等11名当事人采取终身证券市场禁入。 对抗监管、被誉为2016年A股市场最为“奇葩”的上市公司ST慧球（600556）昨日晚间公告，公司收到证监会4份《行政处罚及市场禁入事先告知书》。就ST慧球涉信息披露违法违规等问题给予处罚，其中，ST慧球、顾国平和鲜言均遭多项顶格处罚，顾国平和鲜言等责任人均遭终身市场禁入。 自2016年下半年以来，ST慧球原管理层与第一大股东深圳市瑞莱嘉誉投资企业(有限合伙)(下称“瑞莱嘉誉”)之间对公司控制权的争夺引起了众多投资者甚至监管层的关注。目前，这场实控权之争终于有了一个结果。 去年，由于市场波动，慧球前第一大股东顾国平高杠杆筹码出现爆仓，持股跌出5%，2016年7月18日，顾国平辞去了公司董事长、总经理职务。至此，慧球科技实控人再度陷入无实际控制人的局面。 正当顾国平退出之际，深圳市瑞莱嘉誉投资企业 (有限合伙)(以下简称“瑞莱嘉誉”)2016年7月21日开始持续买入慧球科技股票。至同年10月10日，瑞莱嘉誉持有慧球科技股票43,345,642股，占慧球科技总股份的10.9793%，成为慧球科技第一大股东。 与此同时，在原匹凸匹实际控制人鲜言被ST慧球聘为证券事务代表后，公司治理却日益混乱，多次出现信披违规。 根据《行政处罚及市场禁入事先告知书》内容，2016年12月31日至2017年1月2日，慧球科技董事会 秘书陆俊安受慧球科技实际控制人、证券事务代表鲜言指使，经与鲜言、慧球科技董事长董文亮、 董事温利华等人讨论，起草了1001项议案。经鲜言同意，陆俊安将含有上述1001项议案的“慧球科技 第八届董事会第39次会议的决议”通过电子邮件发送给慧球科技董事李占国、刘士林，通过微信发送给 慧球科技董事刘光如，并电话通知了慧球科技董事温利华。 2017年1月3日，慧球科技以通讯方式召开第八届董事会第39次会议，审议通过含有上述1001项议案 的“慧球科技第八届董事会第39次会议的决议”。随后，陆俊安向上海证券交易所报送含有上述1001项议案的《广西慧球科技股份有限公司第八届董事会第39次会议决议公告》和《广西慧球科技股份有限公司关于召开2017年第一次临时股东大会的通知》，申请进行披露。上交所当天即向慧球科技下发了《关于公司信息披露有关事项的 监管工作函》，指出慧球科技股东大会的通知议案数量极大，诸多议案前后交叉矛盾，逻辑极其混乱 ，未批准信息披露申请。 2017年1月4日，受鲜言指使，陆俊安安排他人注册了域名为“www.600556.com.cn”的网站，并 指挥他人将含有上述996项议案的《广西慧球科技股份有限公司关于召开2017年第一次临时股东大会的 通知》和《广西慧球科技股份有限公司关于收到上交所〈关于公司信息披露有关事项的监管工作函〉 的公告》的两份文件以链接的形式刊登于域名为“www.600556.com.cn”的网站，公众通过点击链接即 可阅读上述两份文件。同日，陆俊安使用鲜言为实际控制人的上海柯塞威股权投资基金有限公司的办公电脑，以“神兽出没”的用户名登录东方财富网股吧，将照片版的《关于公司信息披露有关事项的监管工作函》和《广西慧球科技股份有限公司关于召开2017年第一次临时股东大会的通知》通过东方 财富网股吧向公众披露。 根据证监会的处罚决定显示，首先因1001项奇葩议案，证监会对慧球科技责令改正，给予警告， 并处以60万元的罚款;对鲜言给予警告，并处以90万元的罚款;对陆俊安给予警告，并处以30万 元罚款。自证监会宣布决定之日起，鲜言、陆俊安终身不得从事证券业务或者担任上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务。 此外，鲜言实际控制慧球科技情况的也被查实。2016年1月9日，慧球科技发布《关于股东权益变动 暨公司控股股东、实际控制人变更的提示性公告》，称本次权益变动完成后，顾国平为公司控股股东 、实际控制人。同年4月26日，鲜言和时任慧球科技的实际控制人、第一大股东顾国平会面商谈，达成 股权转让意向，随后成为公司实际控制人。但是，慧球科技在2016年7月20日发布《关于回复上海证券 交易所〈关于公司终止重大资产重组有关事项的二次问询函〉的公告》中，称“截止至目前公司实际控 制人并未发生变化，仍为顾国平”。 针对这一虚假信息披露等行为，证监会再对慧球科技处以60万元的罚款;对鲜言给予警告，处以60万元的罚款。 公开资料显示，深圳市瑞莱嘉誉投资企业（有限合伙）成立日期： 2016年04月28日；经营范围为投资咨询；企业管理咨询；投资兴办实业（具体项目另行申报）。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募基金监管抽查！33家机构率先被抽中

这边厢是私募基金资管规模正逼近11万亿，那边厢，则是监管部门正加紧进行风险排查。 记者获悉，在证监会“关于2017年私募基金专项检查”的统一部署之下，多地证监局已启动对私募基金现场检查随机抽查工作。目前包括上海四川江西三地，共计33家私募将接受当地证监局的现场抽查！ 上海四川江西三地推进中 一是上海证监局，涉及朱雀投资、耀之资产等26家私募。 上海证监局近日正式启动实施2017年上海辖区私募基金现场检查随机抽查工作，包括朱雀投资、耀之资产、融葵投资、赛领资本、银象资产等在内的26家知名私募机构被“抽中”，未来将接受上海证监局的现场检查。 二是四川证监局，抽查海之翼基金、富邦金马等4家私募。 与上海证监局同期开展私募基金现场检查的证监局还有四川证监局。四川证监局近日采用了“随机抽签”方式，将对“海之翼基金、富邦金马、成都通衍、双流英飞尼迪”等4家私募机构进行专项检查。 三是江西证监局，抽查3家私募。 江西证监局则根据管理基金规模和合规风险从当地35家私募机构中进行分层抽取后，将对“万方资产、沣盈资产、红连天资产”等3家私募进行现场检查。 多位私募人士向记者分析称，此轮地方证监局现场检查私募机构是遵循证监会统一部署，包括“私募基金管理人登记备案、合格投资者、资金募集、信息披露及利益冲突防范”等投资运作行为的合规情况将是重点抽检内容。目前地方证监局已将私募纳入常规抽查范围，后续会有更多地方证监局公布抽查名单。 33家私募因何被抽中？ 记者了解到，证监会近期已向各地证监局内部下发了《关于开展2017年私募基金专项检查的通知》（证监办发〔2017〕2号，要求证监局开展辖区2017年私募基金管理机构检查对象随机抽取工作。 截至2月23日，已有上海、四川、江西三地证监局正式启动了2017年的私募基金抽查工作，共有33家私募机构成为监管部门的抽查对象。 上海证监局表示，上海证监局采用电脑随机抽取程序，随机抽取检查对象及对应的检查人员名单。本次随机抽取共抽取私募证券投资机构13家，其中管理规模100亿元以上的4家，10亿元至100亿元的8家，10亿元以下的1家；共抽取跨区域私募股权投资机构4组共13家，其中管理规模30亿元以上的3组共10家，30亿元以下的1组共3家。 　　 下一阶段，上海证监局将按照证监会相关要求，依据随机抽查名单适时开展现场检查。此外，还将以问题和风险为导向，对银行间债券市场私募基金及发现违规线索或风险隐患的私募基金实施专项检查，进一步强化事中事后监管。 四川证监局表示，按照“两随机、一公开”的要求，于2017年2月15日上午组织开展了检查对象的随机抽签仪式，将对“海之翼基金、富邦金马、成都通衍、双流英飞尼迪”等4家私募机构进行抽查。 　　 值得一提的是，地方证监局对私募的抽检比例与私募机构管理规模已密切挂钩。 比如江西证监局，此次随机抽取的检查对象名录库包括辖区已发行产品的35家私募证券基金管理机构（数据截至2017年1月14日，剔除2016年已检查的11家机构）。根据管理基金规模和合规风险从上述35家机构中进行分层抽取：一是基金规模类，基金规模1亿元（含）以上的抽取2家；二是合规风险类，员工人数20人（含）以上的抽取1家（不含持牌金融机构）。 　　 2016年13家私募被查办 私募监管未曾松动。2017年1月25日，北京天和融汇和天和融旺基金因备案信息造假、违规经营等被中基协注销，同时为两家公司背书的律所（北京市盈科律师事务所和北京市中闻律师事务所）被移送证监会，调查期间出具的法律意见书被拒收。 根据证监会近日公布的《2016年度证监会稽查执法情况通报》，2016年证监会共查办了13家私募机构的违法行为，实现“以点带面”打击效果。私募基金成为市场操纵主体之一，机构违法主体占比明显上升。 事实上，自去年以来，地方证监局已将私募纳入常规抽查范围，每年一次，具体抽查方式根据日常监管、风险监测、投诉举报等情况，结合摇号方式确定。 据悉，地方证监局对私募的抽检为主要内容有五个方面。以山西证监局为例，该局对私募的抽查内容包括：私募基金管理人登记备案、合格投资者、资金募集、信息披露及利益冲突防范等投资运作行为的合规情况。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

共享单车“押金盈利模式”需类金融监管

共享单车领域确实是一块诱人的大蛋糕，就连大名鼎鼎的郭台铭也想来分一杯羹。其实很多资本看上了共享单车，不仅仅是因为这种新的业态具有非常大市场竞争力，实际上，使用共享单车是需要预付押金的。以摩拜为例，去年12月活跃用户量已达313.5万人，每月活跃用户押金总额超过9亿元。 有人测算过，共享单车收取低廉的租赁费用最终可能是亏本或微利，押金和预存费用成为其重要盈利模式，难怪有人惊呼:你以为共享单车是租赁行业？其实人家是做金融的。这道出了问题的本质，当押金成为共享单车一种普遍的商业模式时，亟需一些类金融监管措施。 从传统的民商法角度来看，“押金”具有担保性质，其目的是确保单车租赁使用人正当合理使用，并在出现自行车毁损情况下优先“受偿”。“押金”所产生的理财收益、利息属于法定孳息，当事人有约定的，按照约定取得；没有约定或者约定不明确的，按照交易习惯取得，即归摩拜单车等平台。在民法规定上，“押金盈利模式”没有问题。 “押金盈利模式”，对消费者或是社会而言，是一个高风险模式。货币是一种特殊的动产，占有即为所有，一旦收取就可以自由使用，除非法律另有规定或当事人有约定以外。目前共享单车押金监管还属于空白，甚至没有第三方监管，平台公司用于投资或理财等风险收益，或是公司临时资金周转。但出现资金断链、卷钱跑路等情况，必然导致押金退还兑付危机，从而侵犯到消费者利益。 这是一个不小的公共利益，仅仅摩拜单车一家每个月押金就超过9亿元，随着共享单车市场的进一步扩大，数额必定随着增大。公共押金安全与否，还必须从公共利益的视角来审视、管理，监管部门切莫等闲视之，亟需对“押金”的规模、退还规则、用途等予以规范。 于共享单车行业而言，“押金盈利模式”会侵蚀客户体验价值，“野蛮生长”不不利于行业发展甚至导致行业乱象，从而失去客户失去未来，P2P理财等互联网模式引发的行业乱象应成为共享单车的前车之鉴。实际上，押金问题已经引发消费者投诉，深圳市市场和质量监督管理委员会微博发布消息称，1月18日接到舆情：近日摩拜单车用户表示摩拜账户内的押金无法退还、充值难以入账，客服联系不上、账户上的押金莫名消失等问题。 从企业诚信履约的角度来看，共享单车不应人为拖延退还押金时间。按照共享单车的规则，用完扫码上锁付费，相当于租赁服务主合同完成，押金规则应自动失效且自动退还。但是共享单车却需要消费者去申请退还，明显是增加退还的难度。就算主动申请退还，还需2—7个工作日，从目前银行、微信、支付宝等其他退款“即时到账”的交易惯例来看，拖延时间过长，霸王合同条款显然有违企业呈现履约原则。 窃以为，从传统的民法角度来检视单个商业行为，共享单车“押金盈利模式”是合理合法的，但从公共利益、消费者保护、企业诚信经营等视角，则是一种短视行为。当这种商业模式成为一个行业的普遍现象时，本质上就是一种类金融行为，容易酝酿系统性金融和广泛的公共利益风险，必须进行一些类似金融监管措施。（盘和林 作者系财政部中国财政科学研究院应用经济学博士后） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金融“改革派”郭树清拟任银监会主席

在现任主席尚福林即将退休之际，银监会或迎来一位“老面孔”。2月23日有消息称， 山东省省长郭树清将接替尚福林，出任中国银监会第三任党委书记、主席。郭树清是位不折不扣的金融圈“老干部”，曾先后在央行、外管局、建行、证监会等金融机构任职，在担任山东省省长的四年间，也曾对当地金融领域进行过大刀阔斧的改革，因此他的赴任更被市场看做是“回归”金融系统。不过对此消息，银监会相关人士表示尚不予置评。 银监会主席交接在即 现年65岁的银监会第二任主席、党委书记尚福林，掌舵五年多后即将卸任。2月23日有媒体报道，接替尚福林的将是现任山东省省长、现年61岁的郭树清。虽然这一消息没有得到银监会的确认，但同日，有消息称，郭树清已经于23日傍晚回京，之后几日就将前往中央组织部。 从工作履历来看，这并非是尚福林和郭树清二人的首次“碰头”。2011年10月，时任建行董事长、党委书记的郭树清，曾接替尚福林出任证监会主席、党委书记。彼时卸任的尚福林，以9年的任期成为“在任时间最长的证监会主席”。 随后，尚福林转任银监会主席至今。在此5年间，经济下行压力不断增大，作为经济“晴雨表”的银行业告别高增长、各类风险不断暴露，银行业驶入了转型发展的深水期，尚福林这一届监管者的挑战甚为艰巨。尚福林很低调，极少接受专访。业内对他的评价是沉稳、务实，是一位颇具“中国特色和政治智慧”的监管者。 原国务院总理朱镕基更是对他有过很高的赞誉。1982年至2000年，尚福林在央行工作了18年。期间，朱镕基在1991年出任国务院副总理，时任央行计划资金司（现在的货币政策司）副司长的尚福林，充当了朱镕基清理“三角债”的操盘手，至1993年，基本完成了既定的清理任务。尚福林的铁腕和效率被朱镕基发现并深得其赏识，“飞来的尚福林”，是朱镕基总理当年对四十出头的尚福林的夸赞。 而后，尚福林在2000年2月出任农行行长、党委书记；2002年12月出任证监会主席、党委书记。 “改革派”郭树清回归 与尚福林的工作轨迹略有相似的是，郭树清也曾先后在央行、商业银行、证监会等金融机构任职。 公开资料显示，2001年3月，郭树清出任央行副行长、党委委员，并接替吴晓灵任国家外汇管理局局长；2005年3月，郭树清出任建行董事长，入主后两百多天，完成了海外上市的破冰之旅；2011年10月，接替尚福林出任证监会主席。 虽然郭树清担任证监会第六任主席，任职不过18个月，是证监会史上任职时间最短的主席，但在任职期间，郭树清曾掀起一股“新政风暴”。自他上任伊始便直面发审制度，惊天一问“IPO不审行不行”；为重振投资者信心，郭树清还着手应对内幕交易问题，并采取更严格的股票上市标准。有统计显示，自郭树清2011年10月上任，证监会平均每六天就出台一项新政，一年多达70余项政策落地。 郭树清少有的地方工作经历，也有金融领域密不可分。除了在1998年出任贵州省副省长时，分管外资、旅游和金融，郭树清更被外界熟知的，是他作为山东省省长期间，对山东金融领域大刀阔斧的改革。 山东历来是我国经济大省，GDP更是长期紧追广东和江苏，位列全国三甲。但与之不符的是，其金融资源长期仅占全国的不到7%。2013年底，郭树清从证监会空降山东，上任131天便推出了山东金改22条，成为山东金融发展的顶层设计。与此同时，郭树清为大量地方干部培训金融知识，并充分利用其在金融系统内的人脉，推动中央金融系统官员“转会”山东，几乎为每个地级市都配置了挂职的金融副市长。 郭树清的金融人脉之广，从他在任时会见的机构领导名单就可一目了然。据不完全统计，郭树清在山东会见过证监会主席刘士余、证监会副主席赵争平、央行副行长潘功胜、央行副行长陈雨露、银监会副主席阎庆民，以及四大行董事长、浦发董事长、光大集团董事长、上交所、深交所等各大交易所一把手、人寿保险董事长、泰康人寿董事长等机构领导，为山东带去了大量的金融资源。 由此，郭树清可以称得上是一名不折不扣的金融圈“老干部”。 此时回归是否暗示改革 此时郭树清的“回归”，也让外界猜想不断。有业内人士分析称，近年来中国金融业态高速发展，已经积累了大量风险。A股大幅波动印证了金融系统的脆弱，金融风险也引起高层更广泛的关注。钱荒、股市大波动、人民币持续贬值、资本外流、债市暴跌、高杠杆等金融风险，让市场再度唤起高层级金融改革的呼声。 当前及未来一段时间内，金融业去杠杆、防化风险都被置于十分重要的位置。2016年年底召开的中央经济工作会议，更明确提出要提高和改进监管能力。 郭树清正是一名坚定的“改革者”。对于中国经济发展的转型，郭树清多有论述，例如，2012年时任证监会主席的郭树清，曾公开撰文提出，不能创新是中国经济和金融的最大风险。“上市企业不能破产，市场化并购太少，公司信用类债券几乎没有违约，这都是很奇怪的现象。按道理债券违约应该是经常发生的，就像破产和倒闭一样，我们这里也没有，尤其是最近几年没有，很奇怪。但实际上经济活动中的风险既没有化解，也没有消失，既没有分散，也没有转移。在对外开放程度不高的情况下，金融体系的风险在日益积聚。所以，和经济体系一样，创新不足是中国金融体系面临的最大问题。” 这也获得了业内人士的认可。经济学家、耶鲁大学终身教授陈志武曾在个人微博上不吝对他的溢美之词：郭树清做证监会主席一年多，改变了中国金融市场的生态环境，使行业更加充满活力，竞争和创新成为现实。 而这位颇有名气的官员，给外界更多的印象，是一位长相清秀帅气的“学者型官员”。不过，一位郭树清的老朋友表示，必要时，他可以表现得非常强悍，“如果世界是一个牡蛎，郭树清可能会选择用刀把它撬开。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

期货业重新定调 放弃资管回归主业

相较于大资管行业近百万亿的规模，截至2016年底期货公司2792亿元的资管业务规模占比并不突出，但期货资管同其他资管业务一样，同样面临过度依赖通道业务，缺乏主动管理和自身特色等问题。 接近监管层的人士告诉记者，按照最新的监管要求，期货公司将回归期货主业，不再开展资管业务。 目前对于期货市场的监管分为三部分，对于期货市场的政策法规以及期货公司的牌照由证监会期货部负责，期货公司自律管理以及资管子公司等机构备案划归中国期货业协会，而开展期货资管业务的各类产品备案在中国证券投资基金业协会（下称基金业协会）。 从基金业协会备案的期货资管产品公示情况看，目前并未暂停期货资管产品的备案工作。 接近基金业协会产品备案处人士告诉记者，“如何细化期货公司回归主业的具体操作，对存量资管产品的下一步管理尚无具体操作细则，因此目前期货资管产品备案仍旧在进行。” 一位期货资管业务人士向记者坦言，当前期货资管业务中80%以上应该都是通道业务，虽然规模上的快，但是质量并不高，不论是人员配备、资金实力和人才培养各方面都缺乏优势，期货资管业务很容易把主要精力放到业务模式简单、容易产生现金流的通道业务上。 当前期货公司的资管业务主要由两种运作平台，一是公司资产管理部，二是成立专门的资产管理子公司并在期货业协会登记。一位期货业内人士告诉记者，子公司做资管业务不受净资本的约束，规模扩张较快。但从2015年“股灾”之后，期货公司资管子公司的登记工作基本暂停，期货公司资管子公司备案2016年初暂停，风险管理子公司备案2016年初暂停，2016年11月恢复。 一位接近期货业协会人士告诉记者，从期货资管子公司的业务实践来看，存在登记备案要求与流程不够明确、业务范围与发展定位不够清晰、风控指标体系缺失、内部控制和风险控制不到位等问题，运行中存在着较大风险。 去年以来，监管层向期货资管子公司发布了《期货公司资产管理子公司管理规则（征求意见稿）》，旨在进一步规范期货公司设立资管子公司的行为以及资管子公司的业务行为，充分发挥期货公司的管控作用和资管子公司的自我约束作用，切实防范系统性风险。“目前已经完成了至少三轮意见反馈，在正式的管理规则出台之前，也不会再有期货资管子公司的登记。”上述期货业人士称。 2012年，《期货公司资产管理业务试点办法》开始实施，首批18家期货公司获得资产管理业务试点资格，期货公司正式加入大资管行业。2014年末发布的《期货公司资产管理业务管理规则（试行）》规定明确允许期货公司及子公司开展资管业务，但期货公司与其专门从事资产管理业务的子公司不得同时经营资产管理业务。这意味着，期货公司开展资管业务只能在“部门”和“子公司”两种形式中选其一。据记者不完全统计，目前有中信期货、光大期货、中州期货、平安期货等至少8家期货公司资管业务以专门的子公司运营。 基金业协会数据显示，2014年底，整个期货行业资管规模约124亿元，到2015年底跃升至1045亿元，2016年以来，期货资管规模保持高速增长态势，截至2016年四季度末规模已达2792亿元，较年初再次翻番。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

理财产品深套消费者 九成未达“预期最高”

昨天，上海市消保委联合上海师范大学商学院发布的一项理财产品调查研究显示，2016年上半年到期的上海地区消费者可以购买到的商业银行结构性理财产品共627个，它们对外宣称的“预期最高收益率”平均为5.8%，它们中96%实际收益都低于这一水平。更有甚者，84%的上述结构性理财产品实际收益率连4.38%都不到。最终，627个结构性理财产品中，三分之一的实际收益率以“最低预期收益率”收场。 做高收益率并非个别行为 不少结构性理财产品的“牛皮”彻底吹破。比如，恒生银行（中国）有限公司2015年11月10日至2016年5月13日的步步稳系列部分保本投资产品，预期最低和最高收益率均为12%，结果到期实际收益率居然为-20%（负20%），除去保本部分，客户实际亏损10%。又比如，江苏银行的聚宝财富专享4号（结构性）1609期，实际收益率就是事先预期的最低收益率1.5%，此前宣称的预期最高收益率竟有18.5%；光大银行的多利宝5月第1期挂钩黄金产品实际收益率为2.25%，也比预期最高收益率足足低了15%。 上述实际收益率远低于预期最高收益率的并非个别行为。调查发现，多家商业银行均有集中做高结构性理财产品预期收益率之嫌。恒生银行推出的上海地区消费者可以购买的106个结构性理财产品2016年上半年到期，这些产品实际收益平均仅占预期最高收益的45.2%。江苏银行、光大银行、华夏银行也不容乐观，其所有相关结构性理财产品实际取得的收益，平均分别只占预期最高收益的11.2%、27.2%、27.7%。调查还发现，宣称的预期收益越高，对应的结构性理财产品不靠谱的可能性越大。 “夸大”诱人但很难监管 在业内人士看来，预期最高收益如果水分太大，很容易识破。上海师范大学商学院副教授杨宝华以江苏银行的聚宝财富专享4号（结构性）1512期产品为例，其条款虽称“预期年化收益为2%—15%”，但仔细看其达到15%，即预期最高收益率的条件非常严苛。若取该产品发行前后各30个市场交易日的数据来模拟，实际收益率集中在2%—3%。 可对于非专业的消费者而言，理财产品的游戏规则晦涩难懂，尤其是一些老年投资者，很容易高估预期收益，甚至把预期最高收益率误以为实际收益率。上海市消保委一项对2011名老年人消费支出的调查表明，约有11.3%的老年人购买过理财产品，其中22.8%的老年人会购买银行推荐的结构性理财产品，他们中近八成人认为这类产品的风险较低。 遗憾的是，目前针对商业银行结构性理财产品“夸大”预期最高收益率这一问题，我国尚无具体监管规定。杨宝华坦言，要判断是否“夸大”很难，每个商业银行都会有自己一套“算法”，对于其产品宣称的预期最高收益率能自圆其说，但外部人士很难搞懂其奥秘。 产品信息透明才有出路 杨宝华说，英国金融服务监管部门FCA对结构性产品有明确的产品管理指导，要求金融机构（或委托第三方）对新发行的结构性产品进行压力测试，公布各种可能情况的概率。比如“零收益的概率为27%、收益率不超过6.67%的概率为33%、超过6.67%的概率为40%”。 然而，627个被调查的商业银行结构性理财产品均未公布各种预期收益率出现的概率，甚至没有一款产品公布交易对手的信息，这将极大影响消费者对产品的判断。在英国，监管部门规定结构性理财产品必须披露交易对手信息。 “信息不透明会影响市场的有效性，而银行的长期收益恰恰取决于市场的有效性，市场越有效，银行越得益。”上海师范大学商学院院长茆训诚建议，提高产品的透明度和相关信息的有效性，银行应加大力度培养理财产品战略规划师、设计师，设计产品应开展压力测试，尽可能做到信息公正透明。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海禁止医美分期与无资质金融机构合作

上海市社会医疗机构协会日前表示，严禁业内与无资质金融机构合作开展医美消费贷款业务。 2月20日，上海市社会医疗机构协会召开了全市社会办医疗美容机构加强行风建设工作会议。30余家医疗美容医院及大型门诊部、10余家设有医学美容科的综合性医院负责人均出席会议。 会议结合上海市社会办医疗美容机构近期工作，下发了《关于进一步加强本市社会办医疗美容机构自律规范的工作要求》，其中包括： 严格遵守价格备案制度，实行明码标价，价格公开，杜绝重复收费、附加收费、价格欺诈等乱收费现象，严禁与无资质的金融机构合作开展美容消费贷款业务。 提供医美咨询服务的工作人员应具备相关医学背景，并定期更新业务知识，如实履行告知义务，让消费者正确认识手术效果和风险，不误导消费者。 会议还就强化本市医疗美容行业自律及开展医疗美容机构医务助理岗位情况调研，进行了专项工作布置。 有关负责人强调，相关医疗机构应充分提高认识，落实主体责任；全面部署落实，深刻自查自纠；严肃追究问责，保持高压态势。严格做好本次行业专项整治的各项工作。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

陆金所逐渐撤离P2P 转战散户投资市场

全球估值最高的P2P网贷公司上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司正在逐渐撤离这一行业。 陆金所估值为185亿美元，远高于总部位于旧金山的LendingClub等同类公司的估值。数据显示，截至去年10月底，陆金所在中国规模达1090亿美元的P2P网贷市场占有约13%的份额，位列第一。 然而，该公司正在偏离这一行业，转而进入中国快速发展的散户投资市场，推出可供客户交易股票、共同基金和固定收益产品的网络账户。 陆金所称，该公司寻求在有增长的市场开展业务，并未受到围绕P2P网贷担忧的影响。P2P网贷不仅在中国国内的违约情况激增，而且在海外也面临着越来越大的质疑声。知情人士称，陆金所计划今年下半年在香港进行首次公开募股(IPO)，可能融资50亿美元，估值为250亿美元。 陆金所董事长计葵生(Greg Gibb)在接受采访时表示，20世纪70年代美国兴起理财概念，预计未来10年中国的理财市场将会呈现更快速发展。他对陆金所的香港IPO不予置评。计葵生曾在麦肯锡公司(McKinsey & Co。， Inc.)担任顾问。 陆金所的业务转向反映出中国金融科技行业的快速变化。 目前﹐陆金所及其竞争对手正力推基金等投资产品的销售。根据全国银行业理财信息登记系统披露的数据﹐2016年上半年﹐此类理财产品的价值上升了12%﹐至人民币26.3万亿元(合3.8万亿美元)。根据中国互联网络信息中心进行的调查﹐截至2016年年底﹐近1亿人在网上购买了此类产品﹐同比增长10%。 这一行业的竞争非常激烈﹐银行、保险公司、陆金所等初创公司以及阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd。， BABA)等科技巨头的金融分支机构推出了包括交易所交易基金(ETF)和保险产品在内的诸多理财产品，回报率最高达6%﹐此外还有各种为方便交易而推出的手机应用。这已逐渐引起监管机构的关注﹐因为投资的产品是什么并不总是那么清晰。 计葵生表示﹐陆金所还未盈利﹐但希望随着其在吸引客户方面的投入减少﹐明年能实现盈利。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资金存管：商业银行不承担网贷违约责任

近日，中国银监会发布《网络借贷资金存管业务指引》，明确除必要的披露及监管要求外，网贷机构不得打着存管人的旗号做营销宣传。商业银行作为存管人，不对网络借贷交易等行为提供担保，不承担借贷违约责任。同时，也要求商业银行不得以开展资金存管业务为由捆绑销售或变相收取不合理费用。 相关业内人士表示，《指引》作为《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》落地实施的重要配套制度之一，形成了较为完整的监管政策体系，有利于过渡期整改工作的深入，为专项整治工作提供整改标准和依据。 在委托人和存管人开展网贷资金存管业务应具备的条件上，《指引》明确，网贷机构作为委托人，委托存管人开展网贷资金存管业务应符合《办法》及《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》的有关规定。同时，商业银行作为存管人，应具备责任部门、技术系统、业务制度、支付结算等方面的基本条件。 “目前，包括国有大型银行、股份制银行、城市商业银行等在内的商业银行均具备开展网贷资金存管业务的条件和资质。”银监会有关负责人表示，鼓励各商业银行根据各自差异化市场定位开展网贷资金存管业务，满足网贷资金存管市场的需求。 值得注意的是，《指引》根据当前存管人与委托人之间的法律关系，在账户体系设置上借鉴吸收了证券资金第三方存管的经验和现行做法，即由委托人在存管人处开立网贷资金存管专用账户，同时为委托人的客户（包括出借人、借款人及其他网贷业务参与方等）在存管专用账户下分别开立子账户，从而确保客户资金和网贷机构自有资金分账管理，安全保管客户交易结算资金。 “资金存管机制实现了客户资金与网贷机构自有资金的分账管理，从物理意义上防止网贷机构非法触碰客户资金，确保网贷机构‘见钱不摸钱’。”上述负责人指出，同时，商业银行作为资金存管机构，按照出借人与借款人发出的指令或授权，办理网贷资金的清算支付，并由商业银行与网贷机构共同完成资金对账工作。 此外，在过渡期安排上，《指引》按照“新老划断”原则，对于已经开展网贷资金存管业务的机构预留6个月的过渡期，为网贷机构备案登记、系统改造等工作留出时间，并与《办法》规定的整改过渡期保持一致。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

业内人士解读网贷资金存管指引 看点在这里

2月23日下午，银监会官网正式对外公布《网络借贷资金存管业务指引》(以下简称《存管指引》)，意味着网贷行业迎来了继备案登记之后又一合规细则的最终落地。 《存管指引》发布后，多位业内专家、P2P平台高管对此进行了解读。 拍拍贷总裁胡宏辉： 《网络借贷资金存管业务指引》的正式发布，对于行业有着积极的正面意义。在指引没有正式发布前，虽然有部分商业银行已经开展和上线了存管，但是工、农、商、建等国有大型银行都对与网贷机构开展存管持保留态度，可以观察到，其他全国性的商业银行也在推进与网贷机构存管上，意愿并不很积极。 其中的原因，一是存管系统的上线需要对商业银行的系统有很高的改造成本；另一个就是缺乏政府监管方的明确态度与具体标准。 指引由银监会正式发布，商业银行对于与网贷机构开展存管，会是一个更为积极的态度，网贷平台与商业银行上线存管的速度将提升。 此外一个值得关注的点，是将存管的范围，明确扩大覆盖到网贷业务从发标、投标、流标、撤标、项目结束的全业务流程，使得用户在网贷平台上的资金，得到全流程的监管和与平台银行账户的隔离，对于用户的资金安全得到极大地提升，杜绝了网贷机构在整个业务过程中能触碰和支配用户资金的可能，从根上避免了网贷机构“跑路”的可能。已经上线的存管，也要按照指引的要求作出整改。 开鑫金服总经理周治翰： 银监会正式发布《网络借贷资金存管业务指引》，从业务定义、操作流程、责任划分、办理条件、业务规范等方面，对网贷资金存管进行了详细、全面的规定，共计29条。 1. 相较之前的征求意见稿，该正式稿进行了不少流程简化，可执行性更强，且重视用户的资金安全。对于存管资格的申请，原来由银行向银行业监督管理部门“备案”的规定，在正式稿中也已经取消。并且，负责网络借贷资金业务管理与运营的一级部门，也不用单独设立。 2. 明确由商业银行为网络借贷机构提供资金存管服务，那么之前的第三方存管模式也将逐步退出。同时，规定存管银行具有唯一性。此外，与之前的征求意见版相比，把银行不承担借贷违约责任的“免责”条款向前提到总则，有利于打消银行顾虑。 3.流程虽然有一些简化，但是细读《网贷存管指引》的一些条款，可以发现对资金的安全保障有了进一步的升级，包括安全保障措施升级、风险准备金也要相应进行存管、加强对平台的监督等。 4.需要注意的是，虽然《网贷存管指引》强化了诸多关于资金安全的保障措施，有利于防止客户资金被非法挪用，但投资风险是多方面的，不能直接划等号。《网贷存管指引》定稿规定，资金存管银行不承担交易风险，不对网贷交易行为进行担保。 积木盒子CEO谢群： 1. 《指引》明确指出地方金融监管部门备案登记和获得相应电信业务经营许可为网贷机构开展进行银行存管的前置条件。这样将帮助银行更好的辨别网贷机构合规性和安全性，降低银行开展网贷资金存管时的风险，进而提升银行开展网贷资金存管的积极性，从效果上改善当前网贷资金存管比例低的现象。 2. 《指引》规定在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露和监管要求外，委托人不得用存管银行做公开营销宣传。这将有效减少当前部分网贷机构利用银行存管进行过度宣传和夸大安全性的现象，降低银行可能面临的舆论风险，促进投资者对风险进行独立识别，推进投资者教育。 3. 《指引》对于网贷机构与银行在开展资金存管合作中，例如资金帐户类型、帐户管理、资金清算、信息交互与披露、合同内容等机制进行了规范，为网贷资金存管业务操作标准化提供了法规依据。 4. P2P网贷行业存在四大风险，即道德风险（欺诈经营等）、流动性风险（只对于资金池模式平台才会有，投资用户大量集体提现将可能导致资金池提光）、政策风险和信用风险（借款人不还款）。实现网贷资金存管能够基本消灭前两种风险，显著降低第三种风险，有效保护投资者资金安全，净化行业乱象，提高行业竞争门槛。 中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼： 与征求意见稿不同的地方主要是： 第一，把之前的银行业金融机构明确为商业银行； 第二，强化了存管人免责条款； 第三，增加了非银行机构开展存管业务的处罚，整改期改为6个月； 第四，将担保人相关资金纳入存管范围。 宜信公司副总裁刘恬敏： 落实网贷平台资金存管能有效防范网贷平台的以下潜在风险： 第一，是降低平台跑路风险，存管实现了用户资金与网贷平台有效隔离，大大降低网贷平台卷款跑路的可能性； 第二，是银行为网贷平台建立用户自账户体系，同步核对借款信息的匹配度，并根据合同信息展开资金划转，有效防止网贷平台出现设立资金池的情况； 第三，是资金存管情况透明可查，银行将会监控核对从用户实名开户、合同签署备案，交易与合同的匹配审核、交易资金的划转的全部流程，并定期出具资金存管报告，用户可在网站上查询资金存管情况。 合拍在线风控合规总监谢安： 《网络借贷资金存管业务指引》无论是对网贷优质平台还是对广大网贷投资人来说，都是一个极大利好的消息。 《存管业务指引》详细地明确了银行资金存管过程中的操作指引，具有很强的实操性。其中一大亮点是明确了网贷平台与合作银行的责权利，这将有助于打消银行的顾虑，进而促进优质平台落地银行资金存管。 对照《存管业务指引》的要求，合拍正在即将上线的银行资金存管模式和系统几乎完全合乎要求。受此鼓励，我们将与合作银行加强协作，尽快完成系统上线，让合拍的合规工作更进一步。 铜掌柜副总裁金少策： 根据国家系列政策文件规定，银行资金存管是每个P2P网贷平台必不可少的合规要求，因为门槛较高，银行资金存管被私下喻为行业的“隐形牌照”，这次网贷资金存管业务指引正式出台，则预示着这个“隐形牌照”开始正式发挥威力，那些达不到要求的平台将会被迫退出或转型，整个行业都将面临着新的洗牌。 以资深从业者的角度来看，银行资金存管之所以被赋予这么重要的意义、之所以受到社会这么广泛的关注，以至于关于银行资金存管的任何风吹草动，都能掀起巨大波澜，主要原因有以下两点： 第一，银行资金存管确实能够降低平台的道德风险，保护投资人的资金安全。银行资金存管的基本原理是将通过存管系统将平台自有资金和借款人、投资额人的资金安全隔绝。具体来说，合作的银行将为平台上的每位投资人和借款人开立独立的电子账户，每一笔资金划转都由用户授权操作完成。 第二，银行出于成本和风险考量，会对平台进行严苛筛选，如果平台无法达到一定的合规水平、资金体量和技术实力，银行是不愿意进行合作的。 德众金融董事长许圣明： 《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》（下称《存管指引》）此时出台可谓是期盼已久、也是正当时。当前，全国各地的互金专项整治进入深水区，北京、广东等地已陆续下发了网贷整改书，安徽的首批现场检查平台已开始接到整改书。整改结果与后续的备案登记、银行存管等都是密切相关的。厦门、广东已下发了多项网贷监管细则，其他地方也在酝酿当中。此时出台《存管指引》也是为进一步推动后续整改工作指明路径。 在此之前，网贷的银行存管推进一直较为缓慢，很大程度上源于标准缺失。《指引》出台以后，厘清了存管银行、网贷平台各自的职责，明确了具体的规范与要求，让未接入银行存管的平台能够加快进程，而对于像德众金融这样已经实现银行存管的平台，也能进一步规范，统一标准。 更重要的，银行存管的落地，从技术、制度上进一步保障投资人的资金安全，更好地维护投资人的合法权益。 银票网创始人兼总裁易德勤： 针对《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》（下称《存管指引》）即将发放，银票网易德勤表示，作为专注较低风险的网络理财信息平台，银票网自身会以实际行动积极响应政府的监管，以开放的姿态拥抱监管，自律前行，用踏实和诚信去在竞争市场中获得一地之席，而满足用户的需求始终是银票网最核心的驱动力。 对投资者而言，《存管指引》的出炉有利于从源头上降低投资者的投资风险，打破信息壁垒和管理分割，防范区域性、系统性金融风险，为投资者提供一个更规范、合理的金融环境，有利于维护正常的金融秩序，维护社会稳定和广大投资者合法权益。 从行业大发展来看，这也预示着政府的合规监管正向着更具体、更有效的方向推进，互联网金融行业将朝着更加健康稳步的方向发展。“整个互联网金融行业应该积极行动起来，守住良心与法律的底线，抓住中国历史上最大的金融机遇，大力提升产品创新与风险控制水平，全力以赴地服务好国家经济建设与发展。” 富友支付总裁吴伟： 1、本次网络借贷银行存管指引并没有限制支付公司与银行合作，这其实对网络借贷平台来说是利好。第三方支付服务网络借贷已经有近10年时间，对网络借贷的业务流程、运营模式知之甚稔，可以成为网络借贷企业和银行之间的桥梁。根据指引文件看，存管方案包含业务管理和交易校验功能,充值、提现、缴费等资金清算功能，交易密码或其他有效的指令验证等3大功能。支付公司为银行提供技术解决方案和咨询服务，能帮助网络借贷在合规的基础上，从支付充值到交易，再到回款提现等诸多环节达到流畅的效果。 2、本次网络借贷银行存管指引并没有限制账户模式，这给网络借贷平台留下了一定的创新的空间。目前市面上的银行存管方案有多种模式，就账户情况来分，分为“大账户+小账户”、“大账户+虚拟账户”、“II类账户或直销银行账户”等模式。就目前来看，银行II类账户有利于直销银行使用，如采用银行II类账户，在开户要求、账户验证、支付额度受到比较严格的限制。而基于大账户模式下的子账户或虚拟账户模式，较为适合网络借贷平台目前的业务逻辑和流程，用户体验较佳，创新空间较大。 3、银监会的监管文件指出，网络借贷合规经营要完成地方金融办备案、电信业务许可和银行存管3大要务。其中银行存管是网络借贷平台合规道路上第一要务。地方备案也好、电信许可证也好，说穿了都是政府职能部门的事情，也就是说平台其实不掌握主动权，只能等政策落地，大门打开。但是银行存管比较市场化，市面上也已经有了许多可供选择的方案，网络借贷平台应该抓紧过渡期的时间窗口，尽快完成银行存管的签约和上线。 业内观察人士： 银行存管业务指引的正式出台，明确了网贷平台作为委托人以及商业银行作为存管人的条件、职责义务和违约责任等。明确了商业银行作为存管人开展网贷资金存管业务时，不对网贷的交易行为提供保证或担保，不承担借贷违约责任。之前，由于银行存管业务指引未正式下达，一些商业银行在对网贷平台资金存管上持谨慎态度，而这一条款将有效提升商业银行介入资金存管业务的意愿。 这次文件明确定义存管人为商业银行，第三方支付机构不能开展平台的资金存管业务，但仍可退回支付业务合作。与之前征求意见稿有所不同，业务指引在技术上要求商业银行“具有自主管理、自主运营且安全高效的网络借贷资金存管业务技术系统”，不再强调“自主开发”，为技术外包留有空间。 另外，文件中明确指出委托人开展网络借贷资金存管业务，应指定唯一一家存管人作为资金存管机构。这条要求说明平台仅能选择一家商业银行作为存管机构，不可多头存管。但目前有部分平台并未实现全银行存管，有的采用的是联合存管模式，有的仅是部分标的是银行存管，这些平台需要在未来的6个月内进行整改。 最后，银行存管业务指引的出台将有利于投资人的权益保护，通过资金分账管理，能有效避免平台挪用投资人资金及避免资金池风险，因此，这份文件的出台对于网贷行业整体健康发展具有重大意义。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央妈牵头:所有金融机构都要被严查 私募也跑不了

近日，央行牵头起草的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《指导意见》）内审稿在网上披露，内审稿的核心是要强化资产大监管。 《指导意见》共30条，参加起草的阵营堪称豪华，除了央行，还有中央编办，法制办，银监会证监会，保监会，外汇局等。 《指导意见》几大看点 《指导意见》指向监管的范围包括但不限于理财产品、信托计划、公募基金、 私募基金，证券公司、基金公司、基金子公司、期货公司和保险资管公司发行的资产管理产品等。 《指导意见》的30条内容大致可以分成九点，细列如下： 1、禁止表内资管业务。金融机构不得开展表内资产管理业务，不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。 2、限制非标资产投资。明确禁止资产管理产品直接或间接投资于“非标准化商业银行信贷资产及其收益权”，但允许发专门产品，投资于其他非标产品。 3、集中度限制。双十限制，单只不得超过基金资产和发行规模的10%。 4、禁止资金池操作。不得期限错配，需要风险隔离。 5、资本约束和风险计提。建立资本约束机制，按照产品管理费统一计提10%风险准备金。 6、统一杠杆要求。对于结构化产品，优先份额/劣后份额的杠杆倍数分别为固收类3倍、股票类1倍、其他类2倍。对公募产品和私募产品，总资产/净资产设定140%和200%的限制。对单只产品，按照穿透原则，合并计算总资产。 7、消除多重嵌套。除FOF、MOM外，不允许资管产品投资其他资管产品。 8、限制通道业务。不得提供扩大投资范围、规避监管要求的通道服务。 9、允许发行小公募产品。面向合格投资者发行（机构和符合条件个人），可豁免注册许可。 《指导意见》对私募有什么影响 当然，最关心的还是《指导意见》对私募的处理，仔细看了看，《指导意见》中的第12条，对私募作了界定：私募产品是指通过非公开方式向合格投资者发行的资产管理产品：包括但不限于银行向私人银行客户，高资产净值客户非公开发行的理财产品，资金信托计划，证券，基金，期货公司发行的客户资产管理计划，保险资产管理产品，私募投资基金等。私募产品的投资范围，按照投资者适当性原则又合同约定。 9点内容中中的第2点、第6点、第9点应该会对私募有一定影响。 9点内容中第2点：限制非标资产投资。禁止资产管理产品直接或间接投资于“非标准化商业银行信贷资产及其收益权”，但从最新监管动态来看，私募基金被划入“资产管理产品”范围内，所以并没有全面禁止私募基金从事非标类投资，比如私募做委托贷款在委托贷款新规正式出台之前仍然有部分银行可以开展业务，私募基金以明股实债或其他通道仍然可以间接投非标。 9点内容中第6点：统一杠杆要求，对公募产品与私募产品，总资产/净资产设定140%和200%的限制。对单只产品，按照穿透原则，合并计算总资产。每只公募产品的总资产不得超过该产品净资产的140%，每只私募产品的总资产不得超过该产品净资产的200%。 以前对公募产品、资产类产品有此要求，这次加入私募、信托等产品，让它们和公募有同等待遇，加强了对私募的监管力度。私募产品以后不能再毫无限制的使用杠杆这一工具，这对私募的运作增加了难度，但对私募投资者来说，相对程度是减少了风险，保护了私募投资者的利益。 9点内容中第9点：允许发行可豁免注册的“小公募产品”，其前提是：1、发行对象全部都是合格投资者。2、12个月内发行募集的资金规模不高于3000万元。若一旦成行，可能是未来资管界的一个重要产品类别。因为公募监管较严，私募相对宽松，这对私募募集资金是个优势，但以后若有可豁免注册的“小公募产品”，则是对私募资金的一个分流，影响私募募集资金和发行。 《指导意见》最后提出“新老划断”的安排，老产品到期不续，新产品必须严格遵守新规定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会正式发布P2P银行存管指引(全文)

2月23日下午，银监会官网正式对外公布《网络借贷资金存管业务指引》(以下简称《存管指引》)。据悉，《存管指引》已经国务院审批，全文内容共计五章二十九条。这意味着网贷行业迎来了继备案登记之后又一合规细则的最终落地。 对此，业内人士表示，有了银监会明确的存管业务指引规范，银行进行P2P网贷平台资金存管业务的意愿，预计将明显提升。据不完全统计，截至今日（2017年2月23日），已有民生银行、江西银行、徽商银行、恒丰银行和华兴银行等33家银行布局P2P网贷平台资金直接存管业务，并共有209家正常运营平台宣布与银行签订直接存管协议，约占P2P网贷行业正常运营平台总数量的8.75%。 其中，广东华兴银行与60家平台签订协议，位居榜首；其次是江西银行，签约36家；浙商银行和厦门银行排名第三和第四，分别签约23家和15家；民生银行排名第五，签约9家；其余银行分别签约1-8家。 从数据上看，大部分P2P平台还是青睐银行直接存管模式。截至2017年2月23日，共有118家正常运营平台与银行完成直接存管系统对接并上线，约占P2P网贷行业正常运营平台总数量的4.94%。其中广东华兴银行完成上线的平台最多，有40家平台上线直接存管系统；其次是江西银行，有29家平台成功对接并上线直接存管系统；浙商银行排第三，有13家平台成功对接直接存管系统；厦门银行和徽商银行各有10家和5家上线直接存管系统；恒丰银行、民生银行、贵州银行和上海银行等10家银行分别各有1-4家上线直接存管系统。 值得注意的是，据多家媒体报道，去年8月，银监会就曾向各银行下发《网络借贷资金存管业务指引(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)。其中最具杀伤力的莫过于提出：“存管银行应对客户资金履行监督责任，不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户。” 《征求意见稿》对联合存管模式的一纸“死刑判决书”一度引发了业界热议。今日银监会正式发布的《存管指引》对于上述内容措辞更加具体：存管人应对网络借贷资金存管专用账户内的资金履行安全保管责任，不应外包或委托其他机构代理进行资金账户开立、交易信息处理、交易密码验证等操作。 据悉，目前，银行与网贷平台进行资金存管合作有三种模式，分别是银行直连、直接存管和联合存管。其中，银行直连是指P2P网贷平台直接与银行开通支付结算通道，直接存管是目前平台与银行资金存管合作最常见的模式，银行一般会为平台开设存管账户、投资人和借款人的独立个人存管账户、风险备用金账户和担保公司账户。 而联合存管是“银行+第三方支付公司”联合存管模式，即银行和第三方支付公司合作，推出联合存管方案，存管行开设平台存管账号，负责用户账户监管和资金存管功能，第三方支付担任技术辅佐，提供资金结算及所需的终端设备。目前包括汇付天下、富友支付等多家支付公司均已与多家银行开展合作推行此类资金存管模式。 以下为《存管指引》全文： 网络借贷资金存管业务指引 第一章 总 则 第一条 为规范网络借贷资金存管业务活动，促进网络借贷行业健康发展，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国商业银行法》和《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》及其他有关法律法规，制定本指引。 第二条 本指引所称网络借贷资金存管业务，是指商业银行作为存管人接受委托人的委托，按照法律法规规定和合同约定，履行网络借贷资金存管专用账户的开立与销户、资金保管、资金清算、账务核对、提供信息报告等职责的业务。存管人开展网络借贷资金存管业务，不对网络借贷交易行为提供保证或担保，不承担借贷违约责任。 第三条 本指引所称网络借贷资金，是指网络借贷信息中介机构作为委托人，委托存管人保管的，由借款人、出借人和担保人等进行投融资活动形成的专项借贷资金及相关资金。 第四条 本指引所称委托人，即网络借贷信息中介机构，是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。 第五条 本指引所称存管人，是指为网络借贷业务提供资金存管服务的商业银行。 第六条 本指引所称网络借贷资金存管专用账户，是指委托人在存管人处开立的资金存管汇总账户，包括为出借人、借款人及担保人等在资金存管汇总账户下所开立的子账户。 第七条 网络借贷业务有关当事机构开展网络借贷资金存管业务应当遵循“诚实履约、勤勉尽责、平等自愿、有偿服务”的原则。 第二章 委托人 第八条 网络借贷信息中介机构作为委托人，委托存管人开展网络借贷资金存管业务应符合《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》及《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》的有关规定，包括但不限于在工商管理部门完成注册登记并领取营业执照、在工商登记注册地地方金融监管部门完成备案登记、按照通信主管部门的相关规定申请获得相应的增值电信业务经营许可等。 第九条 在网络借贷资金存管业务中，委托人应履行以下职责： (一)负责网络借贷平台技术系统的持续开发及安全运营; (二)组织实施网络借贷信息中介机构信息披露工作，包括但不限于委托人基本信息、借贷项目信息、借款人基本信息及经营情况、各参与方信息等应向存管人充分披露的信息; (三)每日与存管人进行账务核对，确保系统数据的准确性; (四)妥善保管网络借贷资金存管业务活动的记录、账册、报表等相关资料，相关纸质或电子介质信息应当自借贷合同到期后保存5年以上; (五)组织对客户资金存管账户的独立审计并向客户公开审计结果; (六)履行并配合存管人履行反洗钱义务; (七)法律、行政法规、规章及其他规范性文件和网络借贷资金存管合同(以下简称存管合同)约定的其他职责。 第三章 存管人 第十条 在中华人民共和国境内依法设立并取得企业法人资格的商业银行，作为存管人开展网络借贷资金存管业务应符合以下要求： (一)明确负责网络借贷资金存管业务管理与运营的一级部门，部门设置能够保障存管业务运营的完整与独立; (二)具有自主管理、自主运营且安全高效的网络借贷资金存管业务技术系统; (三)具有完善的内部业务管理、运营操作、风险监控的相关制度; (四)具备在全国范围内为客户提供资金支付结算服务的能力; (五)具有良好的信用记录，未被列入企业经营异常名录和严重违法失信企业名单; (六)国务院银行业监督管理机构要求的其他条件。 第十一条 存管人的网络借贷资金存管业务技术系统应当满足以下条件： (一)具备完善规范的资金存管清算和明细记录的账务体系，能够根据资金性质和用途为委托人、委托人的客户(包括出借人、借款人及担保人等)进行明细登记，实现有效的资金管理和登记; (二)具备完整的业务管理和交易校验功能,存管人应在充值、提现、缴费等资金清算环节设置交易密码或其他有效的指令验证方式，通过履行表面一致性的形式审核义务对客户资金及业务授权指令的真实性进行认证，防止委托人非法挪用客户资金; (三)具备对接网络借贷信息中介机构系统的数据接口，能够完整记录网络借贷客户信息、交易信息及其他关键信息，并具备提供账户资金信息查询的功能; (四)系统具备安全高效稳定运行的能力，能够支撑对应业务量下的借款人和出借人各类峰值操作; (五)国务院银行业监督管理机构要求的其他条件。 第十二条 在网络借贷资金存管业务中，存管人应履行以下职责： (一)存管人对申请接入的网络借贷信息中介机构，应设置相应的业务审查标准，为委托人提供资金存管服务; (二)为委托人开立网络借贷资金存管专用账户和自有资金账户，为出借人、借款人和担保人等在网络借贷资金存管专用账户下分别开立子账户，确保客户网络借贷资金和网络借贷信息中介机构自有资金分账管理，安全保管客户交易结算资金; (三)根据法律法规规定和存管合同约定，按照出借人与借款人发出的指令或业务授权指令，办理网络借贷资金的清算支付; (四)记录资金在各交易方、各类账户之间的资金流转情况; (五)每日根据委托人提供的交易数据进行账务核对; (六)根据法律法规规定和存管合同约定，定期提供网络借贷资金存管报告; (七)妥善保管网络借贷资金存管业务相关的交易数据、账户信息、资金流水、存管报告等包括纸质或电子介质在内的相关数据信息和业务档案，相关资料应当自借贷合同到期后保存5年以上; (八)存管人应对网络借贷资金存管专用账户内的资金履行安全保管责任，不应外包或委托其他机构代理进行资金账户开立、交易信息处理、交易密码验证等操作; (九)存管人应当加强出借人与借款人信息管理，确保出借人与借款人信息采集、处理及使用的合法性和安全性; (十)法律、行政法规、规章及其他规范性文件和存管合同约定的其他职责。 第四章 业务规范 第十三条 存管人与委托人根据网络借贷交易模式约定资金运作流程，即资金在不同交易模式下的汇划方式和要求，包括但不限于不同模式下的发标、投标、流标、撤标、项目结束等环节。 第十四条 委托人开展网络借贷资金存管业务，应指定唯一一家存管人作为资金存管机构。 第十五条 存管合同至少应包括以下内容： (一)当事人的基本信息; (二)当事人的权利和义务; (三)网络借贷资金存管专用账户的开立和管理; (四)网络借贷信息中介机构客户开户、充值、投资、缴费、提现及还款等环节资金清算及信息交互的约定; (五)网络借贷资金划拨的条件和方式; (六)网络借贷资金使用情况监督和信息披露; (七)存管服务费及费用支付方式; (八)存管合同期限和终止条件; (九)风险提示; (十)反洗钱职责; (十一)违约责任和争议解决方式; (十二)其他约定事项。 第十六条 委托人和存管人应共同制定供双方业务系统 遵守的接口规范，并在上线前组织系统联网和灾备应急测试，及时安排系统优化升级，确保数据传输安全、顺畅。 第十七条 资金对账工作由委托人和存管人双方共同完 成，每日日终交易结束后，存管人根据委托人发送的日终清算数据，进行账务核对，对资金明细流水、资金余额数据进行分分资金对账、总分资金对账，确保双方账务一致。 第十八条 存管人应按照存管合同的约定，定期向委托人和合同约定的对象提供资金存管报告，披露网络借贷信息中介机构客户交易结算资金的保管及使用情况，报告内容应至少包括以下信息：委托人的交易规模、借贷余额、存管余额、借款人及出借人数量等。 第十九条 委托人暂停、终止业务时应制定完善的业务清算处置方案，并至少提前30个工作日通知地方金融监管部门及存管人，存管人应配合地方金融监管部门、委托人或清算处置小组等相关方完成网络借贷资金存管专用账户资金的清算处置工作，相关清算处置事宜按照有关规定及与委托人的合同约定办理。 第二十条 委托人需向存管人提供真实准确的交易信息数据及有关法律文件,包括并不限于网络借贷信息中介机构当事人信息、交易指令、借贷信息、收费服务信息、借贷合同等。存管人不承担借款项目及借贷交易信息真实性的审核责任，不对网络借贷信息数据的真实性、准确性和完整性负责，因委托人故意欺诈、伪造数据或数据发生错误导致的业务风险和损失，由委托人承担相应责任。 第二十一条 在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，委托人不得用“存管人”做营销宣传。 第二十二条 商业银行担任网络借贷资金的存管人，不应被视为对网络借贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保。存管人不对网络借贷资金本金及收益予以保证或承诺，不承担资金运用风险，出借人须自行承担网络借贷投资责任和风险。 第二十三条 存管人应根据存管金额、期限、服务内容等因素，与委托人平等协商确定存管服务费，不得以开展存管业务为由开展捆绑销售及变相收取不合理费用。 第五章 附 则 第二十四条 网络借贷信息中介机构与商业银行开展网络借贷资金存管业务，应当依据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》及本指引，接受国务院银行业监督管理机构的监督管理。其他机构违法违规从事网络借贷资金存管业务的，由国务院银行业监督管理机构建立监管信息共享协调机制，对其进行业务定性，按照监管职责分工移交相应的监管部门，由监管部门依照相关规定进行查处;涉嫌犯罪的，依法移交公安机关处理。 第二十五条 中国银行业协会依据本指引及其他有关法律法规、自律规则，对商业银行开展网络借贷资金存管业务进行自律管理。 第二十六条中国互联网金融协会依据本指引及其他有关法律法规、自律规则，对网络借贷信息中介机构开展网络借贷资金存管业务进行自律管理。 第二十七条 对于已经开展了网络借贷资金存管业务的委托人和存管人，在业务过程中存在不符合本指引要求情形的，应在本指引公布后进行整改，整改期自本指引公布之日起不超过6个月。逾期未整改的，按照《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》及《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》的有关规定执行。 第二十八条 本指引解释权归国务院银行业监督管理机构。 第二十九条 本指引自公布之日起施行。 http://www.cbrc.gov.cn/govView_4201EF03472544038242EED1878597CB.html

1月公募基金规模减少近8000亿

2月22日消息，中国基金业协会发布1月公募基金市场数据。记者发现，公募基金规模出现大幅缩水，仅一个月缩水金额近8000亿元。 数据显示，去年底，公募基金规模突破9万亿元，为91593.05亿元，短短一个月时间，规模缩水7975.16亿元至83617.89亿元。 从具体的产品类型来看，货币基金1月规模缩水最大为6787.53亿元，此外，混合型基金与债券型基金分别缩水978.32亿元、340.75亿元。 对于公募基金市场大幅缩水的现象，业内人士表示，1月货币基金规模出现大幅下降的原因是由于部分基金公司在年底利用货币基金冲刺年终规模，今年初，随着“帮忙资金”撤出，整体规模也随之缩水。 此外，协会还表示，截至2017年1月底，我国境内共有基金管理公司109家，其中中外合资公司44家，内资公司65家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家，保险资管公司2家。以上机构管理的公募基金资产合计8.36万亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

多家P2P平台称被单独约谈 整改清单各不相同

北京市网贷(P2P)平台整改又现新进展。据记者了解，近日北京有一批P2P平台受到金融局约访，并被要求进行相应整改。 本次被约谈的部分P2P平台称，各家都是单独被约谈，整改清单各不相同，但重点还是围绕着资金池、资金存管和风险准备金三个问题展开。整改清单各不相同。 继厦门和广东两地先后发布地方性网贷机构备案登记管理办法及地方性网贷监管细则征求意见稿后，昨日，上海市金融局也召集部分平台对《上海市网络借贷信息中介机构业务活动管理(讨论稿)》进行探讨。 业内人士预计，近期网贷行业将进入政策发布密集期。 北京地区网贷整改也开始加速。一家被约谈的北京网贷平台相关人士对记者表示，当日金融局邀约了一批平台，但并非是集体讨论，而是各家单独被约谈，其余公司在门外等候，与应聘面试的情景颇为相似。 上述人士称，金融局根据前期的现场检查和数据收集，对公司各项指标作了评判，金融局针对未能通过标准的事项与公司进行沟通。 本次的整改核心还是围绕资金池与资金存管，同时强调不得以“设有风险准备金”的促销手段，对投资者进行误导。此外，也有部分机构因网站关于投资者教育的内容不够多而被要求整改，但并未给出具体的整改期限。 根据媒体报道，截至2月22日，北京监管部门已对62家平台发放了整改通知书，具体由各区金融办发放到机构手上。 按照要求，平台收到事实认定整改通知书后，须在15个自然日内提交整改计划，后续每隔15日上报整改进度。当企业自认为整改完毕，应向专项整治办提交整改报告和验收申请，通过监管部门验收后才有可能给网贷机构备案，其余机构或将被要求继续整改(期间不得新增业务)或者予以取缔。平台的整改期限由企业依据自己的实力制订，但原则上不能超过暂行办法的一年整改期时间节点，即2017年8月24日。 资管新规影响有限 值得关注的是，近日曝光的资管新规，亦对以网贷平台、金交所、第三方理财平台等为代表的非金融机构进行了约束，但业内人士认为，目前新规对网贷平台影响不大。 新规明确提出，未经许可非金融机构不得自主发行或者代销资产管理产品，获得许可开展资产管理业务的，应当遵守各项规定，禁止通过资产管理业务非法集资。 此前多家P2P平台将资金投向包含信托收益权、资管计划等资产在内的非标固收市场，成为资管产品资金端的引流平台，打着 “委托定向”投资的名义，实际对私募类产品进行变相拆分。 广州互联网金融协会会长方颂认为，网贷平台若开展资管类业务，既与监管部门对网贷平台的定位不符，还有可能突破相关资管产品对合格投资者的法律限制。借助互联网技术，把一些本来限制在高风险承担能力人群销售的产品，拆分成小份额给承担风险能力低的普通公众，不是互联网金融真正的优势和发展方向，也不是互联网金融和普惠金融所提倡的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“机器人”来了 600万营销员要下岗？

2016年爆发的人工智能受到各界关注，人脑与机器人脑的较量不止于围棋、不止于电视节目，更将被实实在在地体现到各行各业，其中也包括保险业。 已经有越来越多的险企开始应用智能科技，并开启智能服务时代。据记者了解，包括平安保险、泰康在线、太平洋保险、弘康人寿、安邦人寿、富德生命等在内的多家险企已将智能科技引入到公司业务上，包括智能核保、智能保全、智能客服等环节以及智能考勤等日常经营管理中。 虽然目前人工智能在保险的领地多为售后领域，但据业内乐观预测，未来，人工智能的用武之地很可能扩展到包括销售以及售前等保险服务环节，一个终极方向是，替代销售人员，成为个人保险智能管家。 从人脸识别到“TKer” 去年4月份，弘康人寿在业内首次引入人脸识别技术，这被认为是险企应用人工智能技术的一个案例。通过后台将客户身份证照片和公安部下的身份证认证中心照片进行智能比对，以此代替人工认证，在安全的前提下，将保全服务智能化。弘康人寿相关人士对记者说，人脸识别几乎已经应用到公司所有需要识别客户身份的服务中。 如今，将人脸识别应用到业务中的险企已不止一家，包括平安保险、富德生命人寿、泰康在线等险企。引入人脸识别等技术，可以简化录入功能，提升营运服务效率、改善客户体验。 人工智能的一大应用领域还包括核保。平安在部分保险产品的投保环节已上线智能核保功能，在投保的健康状况调查环节，当被保险人有部分健康异常，不符合投保要求时，可以选择“以上全否”、“部分是”、“放弃投保”中的“部分是”，之后就将转入智能核保流程。智能核保后台通过问卷方式了解客户健康状况，并给出“核保结论”，即被保险人是否获准投保。 此外，更广泛应用到保险公司中的智能科技是智能客服。富德生命推出在线智能客服机器人富德小精灵，快速智能分析精准理解客户的疑惑，能在0.1秒的时间内迅速给出回复，大幅提升解答准确率和效率。 “并非完全程式化的人机对话，这个小机器人有一定的学习功能，属于智能的范畴了。”弘康人寿相关人士对记者说，该公司已在微信平台上线机器人客服，解放了一定的人力，并提高了效率。 中国平安2016年中报显示，平安寿险通过引入智能机器人、远程审核及视频通话等线上服务平台，能满足客户所有保单服务需求。平安产险也通过搭建智能化定损平台、推出“口袋理赔”和“小安指引”等创新服务产品，全面推行“线上+线下”的理赔服务模式，为客户提供便捷透明的服务。 此外，去年8月份，国内首款保险智能机器人“TKer”也已面世，由泰康在线推出，运用人脸识别、语音交互等技术能够实现自主投保、保单查询、业务办理、人机协同、视频宣传的功能，还能主动迎宾以及智能会话，未来还将结合健康、运动智能硬件等提供如血压、脉搏、体温测量等健康服务。泰康称，“TKer”机器人未来也可能服务于泰康线下业务，代替人工完成相关业务工作。 两核“擦边”人工智能 总结人工智能在业内目前的主要应用领域，一家中型寿险公司IT部门负责人对记者说，从大的人工智能概念来说，即用科技化的手段替代人工制式化的工作，从这个角度讲，其实保险业已经有很多领域在应用，比如上述的在线客服、核保、核赔等关键环节，但是这些应用大多并非真正的人工智能。 目前在寿险公司的普遍情况为，两核（核保、核赔）是中后端的重要业务岗位，需要具有医学背景的专业人士来做，人力与效率成本均较高。 设置核保环节，保险公司是为了降低逆选择风险、恶意投保的情况，而如果这两方面没有涉及到的话，客户的感受会是投保放宽的趋势，所以通过规则的设置，智能投保已在行业得到较多的应用。“而人工智能，则意味着更多地要具备应对差异化、非规则化条件的能力，从这方面来讲，保险公司核保对人工智能的应用肯定还是处于起步阶段。”上述险企IT部门负责人说。 不过，业内正在进行积极尝试在核保上实现真正的人工智能。比如安邦人寿此前称，今年引入的人工智能系统开始跟随公司的核保师学习现实环境下各种核保知识，积累处理实际案例的经验，同时，该公司IT部门今年的重点工作之一就是“教”人工智能系统学习人工核保的案例，逐步让人工智能在核保环节发挥积极作用。 而在核赔环节，上述险企IT部门负责人认为，智能技术已经有一定的使用，但同样不是真正意义上的人工智能，属于“擦边”人工智能。 据记者了解，国内已有承接寿险、健康险核赔业务的专业理赔公司出现，他们通过全新技术，在不需要医学背景的核赔人员的情况下，把国内的处方与药品目录录进去电子系统，再将理赔单据的信息录入，之后就可自动计算理赔结果。这种审核理算实行人机互检，依托智能承保系统，极低的人为理算干预，实现自动化理算，恰好具备了效率高、成本低的优势。 而从全球范围看，据日本媒体报道，日本富国生命保险从今年1月份开始使用IBM的WatsonExplorer人工智能系统进行核赔、理赔，通过系统自动搜索数据，完成数据计算任务，帮助公司员工更加快速地处理理赔事件。 “总体来讲，通过规则隐形、内置的方式，80％甚至90%以上的理赔案件，诸如小额理赔案件，可以进行智能审核、校验、处理，实现自助快速理赔，这样智能技术对于核赔的效果实际上已经体现出来了。”该人士进一步强调，但是寿险更为复杂的诸如重疾等案件，需要有医学背景等的专业人士，对理赔材料中的医疗依据进行判断，这方面短时间内还不能被机器替代，主要是样本量不够大，同时智能技术所能够有效解决的人工替代成本不是十分显著，这也正是人工智能的方向。 人工智能可以提出保险方案 而无论是客服还是核保、核赔，目前应用智能技术的多是保险售后服务领域，作为保险尤其是寿险重头环节的线下销售，人工智能发挥的作用要小得多。 “人工智能技术的原理和能够解决的远程交互，容易在售后服务上有体现，而寿险产品销售，基于发挥充分保障的角度出发，还是要依赖线下人与人充分沟通才能达成。”某险企创新业务负责人对记者说，要实现对于客户需求的挖掘、潜在需求的发现，以及引导促进销售的达成，用人工智能去代替真实的销售人员的话，目前看来还不现实，主要是因为销售场景相对复杂，而且技术目前对这一领域介入得不多。 “如果后续线下的基于保障的人与人沟通的模式能够发展到线上的话，人工智能的发展空间和对于销售的价值就会大很多。”他同时认为，现实不妨碍对未来趋势的畅想。 而对人工智能用于保险销售的趋势，业内不乏乐观者。一家轻资产的寿险公司总裁对记者说，从本质上讲，保险销售并不复杂，如果能够把客户信息做必要的输入，人工智能可以提出保险方案，满足客户需求。从这个可行性上讲，销售人员完全有可能被替代，再考虑到人员数量，保险业被人工智能影响最大的可能正是600多万名的销售人员。 据记者了解，业内已经有保险机构在做相关研究，希望推出基于保险客户需求的智能保险解决方案平台，成为个人保险智能管家。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会主席：P2P平台必须满足四点要求

去年以来，我国银行业把防范和化解风险放在更加突出的位置，多个重点领域存在的风险得到了综合排查整治，今年还将继续严管交叉性金融风险，严治互联网金融风险，严控违规操作风险，强化法人监管和行为监管。在保持金融业健康稳定发展的同时，为经济发展营造良好金融环境。 在经济增长依然面临下行压力的情况下，我国银行业监管把防范化解风险放在更加突出的位置，抓风险源头，有力维护了金融稳定。 中国银监会2月22日发布的监管数据显示，截至2016年四季度末，我国商业银行不良贷款“一降一升”，不良贷款率为1.74%，较上季度末下降0.02个百分点，不良贷款余额15123亿元，较上季度末增加183亿元，信贷资产质量保持总体平稳。 “当前，银行业正处在化解金融风险的关键时间窗口，要敢于担当、敢于亮剑、敢于揭盖子。”银监会相关负责人表示，去年以来，多个重点领域存在的风险得到了综合排查整治，今年还将继续严管交叉性金融风险，严治互联网金融风险，严控违规操作风险，强化法人监管与行为监管。 严管交叉性金融风险 近年来，随着金融业混业经营不断深化，不同金融市场之间的联结加深，机构之间的业务关联性增强，金融风险跨行业、跨市场传染的可能性增大，因此，交叉性金融风险防控的重要性愈发突出。 “从银行表内看，各类资管计划、信托产品、银行理财的同业投资增长较快；从银行表外看，有些理财产品、信托产品的资金相互嵌套，甚至有资金池运作的情况。”某国有大行资产管理部人士说。 为此，银监会2016年已按照“穿透原则”强化对理财资金的交易对手管理、交易产品管理、交易集中度管理。 “也就是说，及时、全面掌握底层基础资产信息和实际风险承担情况，看钱最后究竟投到哪儿了。”银监会主席尚福林表示，不能让银行理财简单成为资管计划的资金募集通道，要使跨行业、跨市场的资金“看得见、管得了、控得住”。 接下来，监管部门将进一步完善监管规则，确保对同类业务适用同样的监管标准。据业内人士透露，相关细则正处在内部讨论阶段，适时将对社会公开征求意见。 此外，商业银行接下来还需做实并表监管，及时采用相应的风险管控措施，严控风险交叉传染。 具体来看，对于表内同业投资业务来说，要按照风险监管全覆盖原则，根据所投资管计划的基础资产性质准确计量风险，足额计提资本与拨备，严控风险集中度；对于表外理财业务来说，每只理财产品需与所投资资产相对应，单独管理、单独建账、单独核算，不得开展滚动发售、混合运作、期限错配、分离定价的资金池理财业务。 严治互联网金融风险 在同样具备高风险传染特征的互联网金融领域，也是银行业监管的重点。 去年以来，“互联网金融业务风险专项整治工作”有序推进，多部门联合，集中力量对P2P网络借贷、股权众筹、互联网保险、第三方支付等重点领域开展整治，以建立健全互联网金融监管长效机制，促进行业良性发展。 具体来看，第一阶段的专项整治工作主要向三类问题亮剑：一是具有资产管理业务相关资质，但开展业务不规范的互联网企业；二是未取得金融业务资质，跨界开展金融活动的互联网企业；三是具有多项金融业务资质，综合经营特征明显的互联网企业。 值得注意的是，随着《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》以及备案登记政策的发布，此前风险频发的P2P网络借贷在2016年正式进入“整改规范年”，资金存管实践也在探索中前行。 尚福林表示，识别判断P2P中介应重点做好“四看”：一看机构性质，是否坚持了信息中介定位；二看担保增信，有没有向出借人提供担保或者承诺保本保息高收益；三看资金流向，有没有点对点的资金进入P2P平台账户，有没有接受、归集出借人资金形成资金池；四看营销方式，有没有在平台以外向社会不特定对象公开宣传，尤其是标榜高额回报的公开推介宣传活动。 业内人士透露，今年监管部门将出台P2P网贷资金存管、信息披露实施指引，同时积极稳妥开展第二阶段专项整治工作，加快分类处理和清理规范，做好客户资金保护，防范处置过程中可能产生的次生风险。 除了P2P网贷，“校园网贷业务”的综合整治力度今年也会加强。据悉，监管部门将对借款学生年龄、销售方式、信息真实性、利率等方面作出具体规范，防范不良校园网贷对学生的侵害。 严控违规操作风险 作为银行业金融机构内控的重要组成部分，防范操作风险是合规经营的前提之一。去年，部分金融机构发生的票据诈骗、“飞单”等事件，均对银行业强化监管提出了更高要求。 尚福林表示，今年将重点强化行为监管、法人监管、规制监管，深入开展违法、违规、违章行为的专项治理，加大查处力度。 实际上，针对部分银行基层员工利用银行营业场所私售“飞单”理财产品、误导销售的行为，银监会已要求在2016年年底前，除部分确实有实施困难的农合机构、村镇银行等小型机构外，其他主要的、有条件的商业银行网点在销售理财产品时应同步录音录像，也就是实现“双录”。 具体来看，录像资料回放必须能够清晰辨别银行员工和客户的面部特征，显示其办理业务的全过程；录音资料则应完整、清晰地记录业务办理过程中双方的交流过程。 据了解，银监会今年将紧盯消费者权益保护，对“双录”实施情况开展专项评估检查，通过细化制度发挥好“双录”效应。 此外，在强化行为监管方面，银监会要求各银行紧盯经营行为全流程，紧盯基层负责人及员工行为，紧盯消费者权益保护，对于违规问题限期整改。 “反思很多违法违规事件，虽然发生在分支机构，但根源在法人总部。”银监会相关负责人说，今年还将继续强化法人监管，落实风险防控主体责任。 操作风险防控的基础是“扎严制度笼子”，使金融法律、监管规则、内部规章成为“带电高压线”。因此，银监会今年还将继续强化规制监管，重拳整治违法乱办业务、乱设机构等行为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

芒果TV牵手创维、国美 杀入互联网电视“红海”

智能电视又添一玩家。 2月22日，坐拥多个独家IP的芒果TV，联手创维、国美，推出爱芒果电视，发布“青芒”、“金芒”、“星芒”三个系列产品，并宣布第一年销售100万台、三年内保有量1000万台的目标。 据了解，爱芒果品牌公司由芒果TV、创维、国美、光大优选于半年前合资成立，由湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司总裁丁诚担任爱芒果品牌董事长。他告诉记者，爱芒果电视目前主要提供芒果TV的内容，未来不排除引进其他内容的可能性。 过去一年，作为客厅经济的入口，互联网电视进入高速增长期。相关数据显示，2016年国内市场的智能电视渗透率为83%。而在智能电视的助力下，去年国内彩电销售也首次突破5000万大关，同比增长7.8%。 在这个阶段入局，爱芒果面对的是乐视、小米、微鲸、三星等竞争对手，而前者已在大屏领域深耕多时。如今的智能电视已是红海，爱芒果品牌CEO刘伟表示已做好血拼准备。 自带“光环” 独家IP资源 芒果入局，毋庸置疑的是其内容优势。在独播和头部内容方面，湖南卫视和芒果TV拥有包括《快乐大本营》、《歌手》、《爸爸去哪儿》等独家综艺，其分销的部分版权也成为了各家争抢的资源，并且芒果自制内容也在逐年增长。 但一台只能看芒果TV内容的电视，对用户有多大吸引力？爱芒果现场提出了2017年发展100万用户，三年内发展1000万用户的市场目标。 这个任务落在了CEO刘伟身上，在电视行业30年之久，他对此非常有信心，甚至私下向丁诚表示可以翻倍。而在丁诚看来，创维的品质加上国美的渠道，三年实现这个目标是很有可能的。 在内容方面，丁诚介绍，芒果TV目前正在扩大自己的内容储备，包括月底将在芒果TV直播奥斯卡颁奖内容，并在3月推出自制独播剧等，以扩大内容储备。 目前，爱芒果电视用户与芒果TV会员打通，内容还是闭环。但丁诚坦言，互联网并不是封闭的，一定要开放。 “当我们希望大量聚集用户时，用独播来完成；现在我们拿出节目分销拼播，更多希望用别人的运营来刺激我们的运营，也让我的平台得到成长。”他透露，也在和其他内容方接触，未来可能会整合资源。 版权分销在过去一段时间内为芒果带来可观的收入。他表示，芒果TV还是会独播，只是会拿出项目跟大家合作。“合作并不是为了分销卖钱，我们跟腾讯、爱奇艺合作，会拿到我拿不到的其它电视剧资源，相互交换，让我的用户内容获得更大。” 控制“流血” 血拼到底 推出电视前，作为七家互联网电视牌照方之一，芒果TV已和多家公司取得合作，如与阿里家娱在盒子内容合作等。之所以选择自己做，丁诚透露，“和厂商合作的体验感，永远没有自己的操作系统、自己的电视好。真正要让用户喜欢看爱芒果，一定是在电视里看到最及时的内容，这是毫无疑问的。” 与别家不同，刘伟表示爱芒果不会走烧钱路。“经营过程中定的策略不是一开始烧多少钱拿到市场，而是在同性价比的情况下，达到成本最优化。” 担任爱芒果董事，在国美电器有限公司高级副总裁郭军看来，爱芒果的内容、渠道都有很大优势，相比别的制造企业，爱芒果多了15%的优势，因此有能力把价格打得比别人低15%。在此基础上，他给刘伟定下了三年可以不盈利，但不亏损的底线。 实际上，智能电视已然一片红海，各家纷纷瞄准客厅入口，并推出产品抢占市场份额。刘伟清晰地看到了这一点，他告诉记者，已经做好了血拼到底的准备，“这是一片血腥的红海，所谓血腥就是你要看到，流着鲜血往前走。不流血是不可能的，但一定在可控和承受范围内。” 据悉，其入局时间是经过考量的。 “我们是在面板涨价平稳点后进入的。”刘伟说。去年Q3面板涨价，行业出现了一定区间的波动。“去年10月我们就想进入，但面板（价格）突然出现波动，我们就宁可慢一点。（这个时间）不是偶然的选择。” 本质上看，敢于定下不亏损的底线，来自于坐拥独家内容的底气。“芒果TV制造的内容每多放一次，它的边际贡献就会增加，边际成本会下降，我们的内容成本相比别人会有更大的边际收益，这部分也可以消化在硬件竞争的成本中。”刘伟说。 另一角度看，不烧钱很大程度上也来自合作模式带来的先天优势。丁诚介绍其资金压力并不算大。“我们跟几家合作，生产电视机的供应、上星（卫视）、渠道给你卖电视机。拿了你的货就要给钱，所以公司是轻运行而不是重资产运行，几家都会帮助流通，这才是这个模式合作的优势。” “对于芒果TV来讲，最重要其实不是挣多少钱，而是掌握入口，只要有这个入口，随时可以传给我们的用户。”他透露，之后爱芒果还将发布盒子等产品，希望能抢占所有能看到芒果TV的入口。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

以产业链金融锻造信托产业

　　导读：产业链金融是近期兴起的一种金融创新，它可以充分发挥金融机构资源配置平台的作用，整合产业链上下游企业的金融需求，将核心企业、供应商、经销商与金融机构利益紧密联系起来，通过提供全方位的金融服务，提高金融资源的使用效率。 　　"99号文"明确指出：信托公司应大力发展真正的股权投资，支持符合条件的信托公司设立直接投资专业子公司。鼓励开展并购业务，积极参与企业并购重组，推动产业转型。 　　文中提出的转型方向也正好符合中央政府在目前经济结构调整中的重要指导方针--"用好增量，盘活存量"。信托如何践行这一方针，信托盘活存量有两个重要方向：资产证券化和并购整合业务。 　　资产证券化盘活的是企业的存量资产，并购业务盘活的是某个行业中存量的低效率中小企业，不是所有企业都需要依靠自己以增量的方式做大做强，有一部分企业完全可以通过对存量企业的并购整合来做大做强。一直以来，信托业被冠以"实业投行"的美誉，但其真正为实体经济服务的功能并没有得到充分体现，反而过于追逐短期效益，在证券、房地产等领域投入大量人力、物力，虽然收获颇丰，但风险也不断积累，直至招来监管的强力干预。回归本位，服务于实体经济应该也必须成为未来信托业务发展的主要内容。 　　信托公司作为中国的"实业投行"，能否涉足并购业务，并以此作为转型的重要突破口。信托参与产业并购，无论是从自身的工具优势，还是从近年来积累的实业投融资经验来看，都是极具想象力的一种业务类型。信托公司开展产业并购业务，本质就是充分发挥自身跨平台资产配置和主动管理能力，打通产业链上下游，提高企业资金的运营效率，盘活社会资金存量，实现产融结合。 　　产业链金融是近期兴起的一种金融创新，它可以充分发挥金融机构资源配置平台的作用，整合产业链上下游企业的金融需求，将核心企业、供应商、经销商与金融机构利益紧密联系起来，通过提供全方位的金融服务，提高了金融资源的使用效率，增强了对全产业链的金融支持力度，有力促进了产业的转型升级，同时通过对产业链资源和信息的整合，强化了对全流程的交易掌控，实现了由对单一企业风险控制向全产业链风险控制的转变，便于金融机构评估和掌控产业整体的风险。 　　我国的产业链金融服务主要以银行为主体，侧重于供应链金融服务，且早在2005年就有国内银行开始了尝试。相比银行宽泛的经营领域和雄厚的资金实力，信托公司要想在竞争中脱颖而出，更应强调服务领域的专业化。 　　作为中国的"实业投行"，信托公司为实体经济提供金融服务可以说是责无旁贷，而要想在服务的同时做大做强，提升行业掌控力，降低行业风险，就应树立产业链金融理念，从剖析产业集群发展要素入手，站在国家和行业发展的高度，审视产业发展规律，掌握产业链的组织结构、相互关系及金融需求变动规律，结合自身竞争优势，选择特定的产业链作为服务对象，通过提供有效的产业链金融服务，提升产业链价值，达到立足产业、服务产业、扎根产业、整合和提升产业的目的，实现与产业链的合作共赢。 　　信托公司应该以产业链金融为盾牌，阻隔其他金融机构进入自己的专属领地，同时通过对产业链的深耕，充分挖掘信托公司服务产业的潜力，并以此作为区分不同信托公司生存能力与竞争能力的重要指标。 　　那么，信托业该怎样打造自己的产业链金融盾牌？ 　　1、选定一个行业 　　打造产业链金融，首先要选择一个前景广阔、自身有服务优势的行业，以避免同质化的恶行竞争，提高竞争的主动性和有效性。 　　行业选择应按以下标准进行： 　　首先，分析行业背景。行业必须有足够的市场容量和广阔的发展前景，在可预测的期限内（5-10年）不存在可预见的替代产品和服务。 　　其次，分析产业链属性。金融机构从服务单一企业转型为服务产业链，可以更好地把握产业整体的运营状况和风险分布，有效降低全产业链的风险，同时联动批量开发产业链上下游企业客户，为其提供更精细化的服务，掌握产业链发展的主控权。 　　第三，分析服务行业的能力。研究自身的行业背景与竞争能力，分析是否有足够的服务行业的经验、掌控行业的水平，确定是否具备满足行业融资需求的能力。 　　第四，选定核心企业。在产业集群中可以有多个产业链，核心企业可以由产业链中任何一个环节的企业担任，只要这个企业有足够的规模、较强的盈利能力和行业影响力，在产业价值链中处于核心部位，其原材料采购和产品销售过程能形成稳定的供应链，就可以被选定为作为授信对象的核心企业。一般这样的企业均是行业内的大型优质骨干企业。 　　选定核心企业后，要以此为基础，围绕选定的产业链，深入调研上下游客户之间的业务纽带和价值分布，按业务比重、行业竞争位置和盈利能力，从中筛选出在产业链中居主导地位的供应商、核心企业和分销企业作为合作伙伴；分析产业链成员的生产规模、销售规模、融资规模，以及产业链企业之间是否存在稳定的金融需求、统一或相似的融资渠道与金融产品，从而为统一授信奠定基础。 　　只要掌控了核心企业，就等于取得了产业链金融的主导权。以核心企业为主导，以产业链金融需求为依据，进行综合授信，这样既有利于提高核心企业在产业链中的主导地位，便于上下游企业形成稳定的供应链和合理的产业分工，同时也强化了信托公司和核心企业的战略伙伴关系。由于产业链上下游企业规模大小不一，融资能力差异较大，可以借助核心企业良好的商业信誉和强大的履约能力实现产业链信用捆绑，为上下游企业融资提供增信服务，增强信托公司及其他金融机构融资的意愿，降低产业链融资成本和风险，尤其是透过产业链协作关系，将产业链中的中小企业纳入信用体系，提供融资便利，提高信托公司对全产业链的掌控力。 　　2、衔接两个需求——市场需求、融资需求 　　首先，理清产业链的市场需求，有的放矢的做好金融服务。以电力全产业链为调研对象，从产业价值链出发，围绕产业链的利益机制中的各环节，从相关技术、业务广度与深度方面着手，分析产业链当前和未来的市场需求、产业规模、发展空间、运行规律，评估产业链风险要素及分布特征，掌握主要节点核心企业的运营状况、发展规划、客户特征、销售进度、库存与采购状况，对客户进行预筛和主动批量开发；以信托公司作为金融服务平台运营商，构建产业链金融信息管理平台，通过与核心企业管理信息系统的对接，对产业链的商流、物流、资金流、信息流等信息源的整合，掌控供应商和销售商信息，实现需求和库存信息的共享、同步计划的制定、工作流程的协同，提升信息整合分析能力，动态掌握产业链的信息链，实时发掘市场机会，掌控市场信息、商品交易、仓储配送、货款结算等服务，实现从被动信息收集向主动信息整合转型，为信托公司向产业链提供综合金融服务奠定基础。 　　其次，掌握金融需求，有针对性地设计金融服务模式，实现全产业链金融联动开发。根据产业链经营状况和发展规划，评估产业链金融需求特征、规模、结构；依据产业链信用水平和自身金融资源，确定产业链的授信规模和条件；依据利益机制和综合企业意愿，将总的授信规模分解到产业链的相应环节；依据产业链的不同属性、业务纽带关联及服务能力，构建多种产业链配置模式，组建相应的产业链专业服务团队，设计相应的金融产品和融资方案；依据客户差异化需求，设计服务流程，实施分层细分的金融服务。 　　3、提供三种金融产品 　　根据全产业链运营状况、财务状况、信用状况、金融需求，以核心企业对主要服务对象，设计满足产业链主要节点企业发展需求的金融产品。 　　1）供应链信托 　　电力行业产业规模庞大，日常运营对资金需求量巨大，为满足电力产业的资金运营需求，可以选定的核心企业为节点，以保证产业链企业产-供-销顺畅运转为主轴，以满足产业链企业采购和销售为目的，通过对整个供应链资金需求及风险的评估，集成供应链上下游企业的金融服务需求，以核心企业为主导授信对象，以产业链企业的应收账款、存货等为质押，设计供应链信托产品，开展票据贴现、保理、买方信贷等业务。 　　供应链金融可以将金融服务嵌入到产业链中，提升服务电力行业的主动性和及时性，有助于稳固电力行业的供应链伙伴关系，降低企业运营成本和风险，提升供应链运作效率，更有效掌握供应链发展的话语权、主导权。 　　2）项目融资 　　鉴于中国经济仍处在黄金增长期，电力行业项目建设规模还有较大提升空间。为提升产业链整体产业规模和竞争力，以产业链的核心项目为依托，围绕重大电力项目的建设-运营的资金需求，开发项目信托、信托式融资租赁、项目建设基金、资产证券化等产品，并通过创新的产品设计，整合其他金融机构，提供一条龙的项目开发金融服务。 　　3）产业并购重组融资 　　为提升产业链集中度，以核心企业为龙头，以推进核心企业产业整合为宗旨，开发产业并购基金、集合信托、杠杆并购信托、信托中的基金（FOT）、银行通道贷款、家族信托等产品，支持核心企业开展纵向、横向或混合并购，以增强核心企业对核心技术、资源、生产、市场等环节的控制。 　　4、抓住四个环节 　　在产业链金融中，重点服务以下环节：采购环节的应收账款融资、销售环节的预付款融资、经营环节的抵押融资和资本经营环节的并购融资。 　　在采购环节，处于产业链上游的企业向核心企业供应原材料和设备，形成对核心企业的应收帐款，信托公司可以应收账款为质押，通过资产证券化、保理、买方信贷等形式提供融资服务。 　　在销售环节，处于产业链下游的销售企业从核心企业进货时，须向核心企业预先支付货款，信托公司可向销售企业提供预付款融资。 　　在产品经营环节，资金短缺的企业可以库存为质押获取融资服务。 　　在资本经营环节，信托公司可以为核心企业的并购提供融资支持。 　　5、做好五项服务 　　1）市场调研服务 　　产业链金融的最大特色是突破单一企业的约束，以产业链为统一授信对象，这就要求信托公司改变金融服务理念和金融服务流程，整合产业链的金融服务需求，联合其他金融机构共同进行授信调查，以调研结果作为联合授信的依据。这样既实现了信息源的整合，节约了调研成本，又提高了调研质量，避免重复调研。 　　2）整合服务 　　基于产业链流程，在信息整合、业务整合、产品整合的基础上，优化运营模式，实现作业一体化、服务一体化，为客户提供精益服务。 　　要实现全产业链金融联动开发的目标，必须根据所服务产业链的属性，打破信托公司内外职能部门局限，对内横向整合不同产品和服务，对外纵向整合金融机构和物流监管商、交易平台、保险公司、担保公司、行业协会、评估公司、拍卖公司等非金融机构的产品和服务，构建多层级的产业链金融合作体系； 　　按照精简、敏捷、统一的原则进行业务流程再造，提供整合的市场调研、客户开发、金融产品设计一体化联动服务。统一业务审批标准，统一管理制度，整合采购、库存、销售、项目、研发、并购、投资等环节的融资需求，衔接调研、评级、授信、担保等流程，实现审查、审批、签约、放款业务的一体化，实现一次申请，一次审批，循环使用的目的，提高业务审批处理效率，提升信托公司对企业融资的响应速度； 　　以核心企业为主导营销对象，整合产业链的上下游营销资源，通过"信用捆绑"，构筑稳定的客户关系管理体系，打造一体化的产业链金融服务体系，同时改进服务流程，完善和提升客户价值体验，提高客户满意度，增加产业链客户黏性，打造服务一体化的整合营销服务团队。 　　通过与企业信息系统的对接，将产业链上的企业交易行为内部化，信托公司可及时了解产业链企业的市场需求、交易状况与信用变动状况，通过集成产业链物流、信息流、资金流等资源，实现产业链全流程的实时信息流管监，实时逐笔跟踪融资项下的资金流和物流信息，及时捕获异常交易信息，通过在主要流程设置必要的核实、监控环节，结合宏观经济走势和产业发展态势，借助必要的信用衍生工具，主动防范、化解产业链金融风险。 　　3）综合金融方案设计服务 　　产业链金融将服务对象由单一企业转为基于产业链的综合服务，电力产业链融资规模巨大，需求多样，像融资、并购、套期保值、套利、财富管理等金融服务，需要进行多渠道、多产品的金融组合配置。在金融脱媒的大背景下，投融资一体化安排、现金管理、管理咨询逐渐成为主流需求，证券、私募、并购等新型金融需求日益突出，业务撮合、信用证明、客户资源信息共享等需求也持续旺盛，信托公司应主动适应金融需求结构的变革，在深入调研的基础上，联合不同类型的金融机构，结合产业链融资需求的特点，设计综合金融服务方案，为企业提供强大的资金支持。 　　4）市值管理服务 　　针对核心企业提供市值管理服务，提供股权质押融资、股权托管、财富管理、约定式回购等融资服务。 　　5）产业链整合服务 　　基于提升产业链竞争力和掌控力的需求，以及建立"核心资源--核心能力--竞争优势"的发展逻辑，针对核心企业的并购需求，提供一条龙的产业链并购整合的调研、方案咨询、并购模式、管控架构、融资安排等服务，以提升企业并购的速度和质量。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

项俊波:不容许保险被金融大鳄借道藏身

“绝不能把保险办成富豪俱乐部，更不容许保险被金融大鳄所借道和藏身。”保监会主席项俊波在2月22日举行的国新办新闻发布会上表示，对个别浑水摸鱼、火中取栗且不收敛、不收手的机构将依法采取顶格处罚，坚决采取停止新业务、处罚高管人员直至吊销牌照等监管措施。 项俊波称，在保险市场就必须遵守保险监管的规矩，就必须承担保险业对社会、对实体经济、对人民群众的社会责任，容不得其挑战监管的底线、破坏行业的形象、损害群众的利益，否则我们就要坚决把它驱逐出保险行业。 除上述防控风险措施外，项俊波介绍，2017年保监会工作重点还包括继续深化市场体系、条款费率、资金运用等重点领域市场化改革。对恪守正确理念、长期经营稳健的公司，重点在“进”，鼓励和支持其加大创新力度，运用新业态、新技术服务经济社会发展；对成立时间短、处于成长阶段的公司，重点在“稳”，注重引导其遵循行业发展规律，步入科学发展的正轨；对激进发展、盲目扩张以及挑战监管底线的极个别公司，重点在“严”，保持高压态势，坚决控制其无序扩张、激进投资，消除风险隐患。 保监会下一步还将推动保险业更好地服务经济社会发展。项俊波表示，一方面，更好地发挥风险保障的核心功能，推动保险业服务脱贫攻坚战略，全力做好大病扶贫、农险扶贫、产业扶贫；服务实体经济发展，支持“三去一降一补”，加快科技和保险结合创新试点；服务国家和社会治理体系建设，加快重点领域责任保险发展，推动商业保险积极参与多层次养老和医疗保障体系建设。另一方面，更好地发挥保险资金的长期投资优势，引导保险资金坚持价值投资、长期投资、稳健投资原则，不断加大对实体经济和国家重大战略的资金支持力度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美联储1月会议纪要:加息或很快到来

周四凌晨，美联储公布了1月联邦公开市场委员会FOMC会议纪要。这是特朗普上任以来举行的首次美联储议息会议，多数联储官员认为经济条件若持续或好于预期增长将支持加息，但对特朗普政府的经济刺激计划依然持谨慎态度。 纪要显示，多数联储官员认为，如果经济持续稳定增长，就业及通胀符合或好于市场预期，将支持“尽快”加息。 多数官员认为，特朗普政府及共和党国会带来的财政和经济政策具有相当不确定性，需要等待相关政策明朗后再做决定。 仅两位官员认为无论财政政策不确定性如何，都不应影响美联储在近期加息。 数位官员认为，就业及通胀同时超越美联储目标的可能性“很大”，这将促使美联储遭遇市场预期加息。 部分官员警告称，不应在市场无预期时调整利率，这将对经济活动及通胀造成影响。 纪要并未对美联储4.5万亿美元的资产负债表进行过多描述，只是强调当美联储准备缩减负债表时，利率将会走高，美联储将在未来的会议上讨论此问题。 会议纪要公布后，两年期美债收益率反弹至1.23%，十年期美债收益率则回落至2.41%。COMEX黄金主力合约短线拉升5美元至1240美元/盎司一线。美国三大股指在纪要公布后震荡走高。 芝加哥商品交易所联邦基金利率工具FEDWATCH显示，市场预期3月加息概率从17.7%上升至22.1%，5月加息概率从45.9%上升至52.1%，6月加息概率从73.3%降至72%。 美联储下次议息会议将在3月14-15日召开。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

逆天功能 车子被堵,支付宝“一键挪车”

出门在外以和为贵 俗话说“与人方便自己方便” 不过也有时候并不能如愿 比如 自己的车停得好好的 结果办完事出来发现车被挡了 .▼ 想找车主挪车？ 却无联系方式 打电话报警？ 又太麻烦 真是急死个人嗷嗷~~ 咳咳~先别生气~ 小编这就给车主们带来了一个好消息！ 那就是手机支付宝推出了一项逆天功能：“一键挪车” ——通过它只需要输入挡路车辆车牌号，就能直接对话车主啦~ 具体咋操作？往下看~ 第一步 打开支付宝（前提是你的手机上已经安装了支付宝APP）， 点击“城市服务”→"一键挪车"，进入移车服务页面。如下图所示↓ ▼ 第二步 输入“挡路车牌号”，再添加“现场照片” 点击“提交移车申请”，在数秒内支付宝就会对车牌号码进行验证 确认车牌号码是否正确 ▼ 第三步验证通过之后，就会显示“移车请求正在发出”页面，静等几秒之后就会切换到呼叫号码“4006022688”的通话界面，这时后台就会自动转接到车主的手机号，就可以直接跟车主对话，让车主移车啦~如果车主没有按时间到达，可以点击“我要催办”再次通知车主。▼ 按照提示，整个流程下来大概只要一分钟，就能通知到车主了！真的是超级便捷呢~ （注:部门地区还未开通） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

30岁以后 优秀女人一定会做的11件事

　　我们的30岁很快也会到来，或许很多人已经奔波在了中年的路上。但是小编希望你们的30岁，即使不能性感迷人，至少少些狼狈，多点从容。所以分享今天这篇文章，希望能带给你们一些启发。 　　愿我们的三十岁，性感迷人 　　01. 　　最近这段时间，赵雷连同他的《成都》和《理想》都火了。 　　过去曾在某些选秀节目里，听到有人翻唱他的《少年锦时》和《南方姑娘》，后来也听了赵雷的原版，觉得他略带沙哑和颗粒感的嗓音，似乎跟画面感很强的歌词和描述的美好场景不太搭调。直到这次再听《成都》。 　　就连平时总说“现在的歌儿都不叫歌儿”的老爸，也会跟着哼上两句，还问我“他的歌儿你那儿有下载好的吗？” 　　无数次专辑循环后，我发现自己最喜欢的好像并不是《成都》，也不是《南方姑娘》，而是一首曲调听起来有些凄凉的《三十岁的女人》，好吧，我更愿意管它叫「大龄剩女之歌」。 　　她是个三十岁至今还没有结婚的女人，她笑脸中眼旁已有几道波纹。三十岁了，光芒和激情已被岁月打磨，是不是一个人的生活比两个人更快活…… 　　歌词很真实，不造作，里面每句话都敲在我心上，没有一句多余的词。 　　02. 　　都说三十而立，特别是女性到了三十岁，很多人都有了家庭和孩子，个人的收入也不再是属于一人吃饱全家不饿的本钱了，三十岁的女人（女生）要懂得如何理财，如何依靠理财提高家庭生活质量。 　　因为从现实意义上来说，女性一点儿便宜都占不上，平均寿命长于男性不说，生儿育女后，脱离职场的一段空白期，加之年龄渐大，职场竞争力也会下降，所以需要为自己将来的养老和生活方式做一个统筹规划。 　　多赚钱，加快原始积累的脚步 　　曾经有个朋友兴高采烈地跟我说：我买了一个XX产品，年化收益率有15%哦。这么高啊！那你赚了多少钱？她说我现在就能拿出1000块钱投资，到时候能赚150…… 　　与其去四处比较理财产品收益率哪个高，不如增加自己的赚钱能力。不然就兜儿里那仨瓜俩枣，也难孵出什么金蛋。 　　为终将到来的退休生活坚持储蓄 　　30+的人，不仅眼前的生活压力越来越大，为以后做打算的事情也会越来越多。所以别再去过那种月光的潇洒生活了，好好儿攒钱，这才是理财的起点。 　　在此明确一个概念，理财不等于抠。 　　学会攒钱，不是说让你不花钱全都存起来，这种苦逼的人生不到万不得已时不要尝试，会让你产生对钱的负面情绪。理财是合理规划你目前的收入与支出，努力让钱帮你赚更多的钱，让你的未来在不抠的情况下过的更好。 　　尽量少用信用卡 　　刷信用卡确实有很多优惠，但羊毛出在羊身上，为了积分优惠，你就得多消费，所以尽量少用信用卡，可以减少一些不必要的欲望。 　　准备一份应急资金 　　准备一份3-6个月的生活费，可以让你遇到任何突发状况都不至于抓瞎。这笔钱的流动性要很好，建议以活期存款或者货币基金为佳，方便应急取用。 　　买份保险，给自己多些保障 　　人人都很忙，所以不会有人能一直陪在你的身旁。那我们还能靠谁呢？单身时靠父母、结婚后靠另一半，可谁都比不上自己可靠。 　　保险虽然在用不到的时候显得有些鸡肋，浪费钱，但一旦用到了，真的能应急。 　　尝试风险投资 　　能攒下钱，并且准备好了应急的资金后，未来3-5年甚至更长时间不用的钱，可以拿来买股票、基金，以期获得高收益，当然也要做好亏本的准备。如果不想亏本，就买些安全平台的固收P2P、银行理财、国债。 　　把债务控制在合理的范围 　　通常来讲，除去房贷，其他所有的债务总和（比如信用卡分期、车贷等），不应该超过工资的50%，这样财务风险比较低，不至于给生活造成太大压力。 　　为孩子储备教育金 　　为孩子提早建立个教育金账户吧，相信时间的力量，可以让每月攒下的几百、几千块钱，逐渐成为一笔足够孩子上学的费用。甚至可以你和孩子共同来管理这个账户收入和支出，顺便为他们制定财务目标，培养财商。 　　学习投资理财知识 　　信任是什么？ 　　信任就是你拿枪打了我，我仍然相信只是枪走了火。 　　信任固然重要，但是投资领域充斥着各种所谓的砖家和快速赚钱的方法，听着他们的建议管理自己的钱，连我这个局外人都觉得不靠谱，显然这不利于管理自己的财务。哪些消息可信？哪些只是烟雾弹？只有当你通过学习投资知识，懂的多了，自然就能做出判断，而非人云亦云。 　　懂得投资自己 　　30+，你也不再是青涩的职场小白了，或许你已经成为孩子的妈妈了，所以懂得投资自己，无论是头脑还是技能，起码在精神层面的提高，实在有必要。 　　我有位同事，每个月都会从工资中拿出200块钱用来买书，即使不买书，也会留作以后参加一些感兴趣的培训班，不断充实自己。我觉得她的做法值得我们借鉴，用收入的3%来进行自我投资，提高职业技能、知识储备或者其他方面，保持自己的竞争力。 　　改掉坏习惯 　　或许是工作迫使，或许是追剧，总之，包括我自己在内，很多年轻人都养成了一些不好的生活习惯，甚至再早躺下，不到夜里12点以后也睡不着，可是这种生活方式等到年纪大了，肯定对身体只有害没有益。所以，到了30岁，改掉坏习惯吧，熬夜、饮食不规律、甚至是抽烟喝酒，统统改掉。每天抽时间做些运动，是保持健康与好心态的最好方法。 　　她是个三十岁，身材还没有走形的女人，这样的女人可否留有当年的一丝清纯。可是这个世界，有时候外表决定一切，可再灿烂的容貌都扛不住衰老…… 　　每个人都只有一个三十岁但愿我们的三十岁不抱怨，不计较不再青涩还未衰老性感迷人。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

香港奇葩公司 上市半日遭证监停牌

香港本地土木工程分包商骏杰集团（8188.HK）2月22日以配售方式在香港创业板挂牌上市，不过交易仅半日，港交所应香港证监会指令，于同日下午1时起停止骏杰集团股份买卖，停牌原因未知。 上市资料显示，骏杰集团此次上市配售股份数目1.25亿股，配售价格每股0.54港元，经扣除包销费用及其他开支后，配售所取得的款项净额为4590万港元。 此次配售股份获轻度超额认购，相当于根据配售初步发售的配售股份总数的1.39倍，分配予合共167名个人、专业及机构投资者。 股票于2月22日上午9时起开始在港交所创业板买卖，每手买卖单位为4000股。 2月22日开盘，骏杰集团股价报3.46港元，较配售上市价大幅高开5.41倍。股价最高曾见3.51港元，截至午间收盘，股价报3.47港元，成交量2006万股。以午间收盘价格计算，不包括交易费用，每手账面盈利11720港元。 骏杰集团是香港本地土木工程分包商，主要从事提供地下建造服务，是服务于公营基建项目的私营承建商。公司所提供地下建造服务，主要包含隧道建造（包括挖掘、喷射混凝土、模板设计与制造、隧道衬砌服务及前期工程）以及其他公用设施建造，如煤气管及结构工程的规划设计与翻新。 业绩数据显示，2014年及2015年，公司总收益9419.3万港元及8056万港元，归属于股东净利润693.5万港元以及1517万港元。截至2016年8月31日，公司去年前八个月总收益8479.4万港元，归属于股东净利润504.3万港元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

摩恩电气抬轿人隐现P2P身影

　　摩恩电气近期的高溢价股权转让，引发了众多猜测。记者在调查中发现，用高出市价五成的价格接下摩恩电气大股东问泽鸿10亿元股票的融屏信息，与一家名为“速贷邦”的P2P平台有着关联。 　　抬轿人背后现P2P平台 　　今年2月3日，摩恩电气公告，公司控股股东、实控人问泽鸿与融屏信息于1月26日签署了《股份转让协议》，问泽鸿拟以协议转让方式，将持有的公司4392万股股份(占公司总股本的10%)转让给融屏信息，转让价22.77元/股，转让总价款10亿元。摩恩电气在此之前的市价为15.16元/股，融屏信息是以超出市价五成的溢价拿下了价值10亿元的股票。摩恩电气随后连迎三个涨停，但股价始终低于该协议转让价。 　　工商资料显示，高价接盘的融屏信息成立于2015年8月，目前的法定代表人为林斌。该公司现有三名股东，分别为林斌、甘肃省中利商贸有限公司和宁波市盈领投资管理有限合伙企业，三方的持股比例分别为2%、49%和49%。不过，这三位股东是在本次协议转让前两天才进入融屏信息，公司之前的股东与法人代表叫刘兵。 　　记者分别查阅了两家法人股东的信息。甘肃省中利商贸有限公司的法人代表目前是林斌，而在2016年5月17日之前，这家公司是由宁波致用进出口有限公司独资控制。宁波市盈领投资管理有限合伙企业有两位股东，一位是刘兵（尚不清楚与融屏信息之前的法人代表刘兵是否是同一人），持股20%；另一股东为浙江东融股权投资基金管理有限公司，持股80%。 　　而浙江东融股权投资基金管理有限公司，则与一家名为“速贷邦”的P2P平台存在关联。浙江东融股权投资基金管理有限公司的官方网站显示，东融资产管理有限公司成立于2010年，前身为P2P公司速贷邦。网上多篇新闻专访显示，一位名叫徐建军的人创办了速贷邦和东融集团，“成为目前杭州发展最为瞩目的民营金融机构之一”。记者注意到，新浪微博上，速贷邦官微“速代金融”的最后一条微博，发布于2016年9月13日。 　　大股东此前曾违规减持 　　记者注意到，摩恩电气的实控人问泽鸿，此前曾有违规减持的历史。2014年4月25日至2015年6月5日期间，问泽鸿通过大宗交易方式与集中竞价交易方式累计减持摩恩电气公司股份2900万股，占摩恩电气总股本的6.60%，其中2015年6月2日，问泽鸿减持摩恩电气400万股后，其累计减持摩恩电气的股份数量即已超过该公司总股本的5%，但问泽鸿未及时通知摩恩电气公司，随后继续减持摩恩电气304万股，违法减持交易金额累计7350.72万元。2015年6月5日，问泽鸿违法减持摩恩电气400万股，违法减持交易金额为9928万元。综上，问泽鸿6月2日、5日合计违法减持摩恩电气704万股，占该公司总股本的1.6%，合计违法减持金额1.73亿元。 　　为此，证监会曾对问泽鸿进行过处罚。那些在2015年6月2日至2015年6月9日中午前买入摩恩电气且在2015年6月9日依然持有该股的投资者，可以将姓名、联系电话与交易记录发送到jzqsp@2016126.com的邮箱参与由《金证券》“易索赔”频道组织的索赔，也可拨打025-84686587、84686577的电话进行免费咨询，符合条件的股民在获得赔偿前无需支付任何前期费用。 　　还有一点需要注意的是，在高价转让协议披露之后，部分网络股票社区出现一些帖子，称融屏信息的林斌是小米的联合创始人林斌。不过，经记者查证，两者并非同一人。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海网贷细则讨论稿 新增信息安全回执

记者从内部人士处获悉，22日由上海金融办牵头组织召开了内部会议，商讨并下发了纸质版《上海市网络借贷信息中介机构业务活动管理实施办法(讨论稿)》(下称《实施办法》)，明确指出此讨论稿为内部资料。 上述内部人士指出，沪版地方监管细则出台在即，总体监管方式、方法超出了其他区域的监管细则。 《实施办法》的实施范围将明确界定于在上海市注册的公司法人从事网络借贷信息中介业务活动。 但从当前网贷机构运营过程中以及在过去两至三年的时间里多个案例可以发现，在上海地区的问题平台并不仅仅集中于注册在该市的机构，大量注册在其他省市区的平台将业务总部设立于上海，或运营主体由上海总部控制，基于重重原因欺诈、跑路等事件频出。此外，大量注册在上海的大规模平台均在全国各地设立了分支机构、全资子公司、关联公司等。这些平台的规范标准是否需要符合沪版网贷监管办法并没有在上述《实施办法》中体现出来。 此外，记者获悉，该内部讨论稿还详细制定了关于上海市新设立网络借贷信息中介机构备案登记所需要呈交的具体材料，共计12项。 2016年11月，银监会会同工信部、工商总局下发了《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》(下称《指引》)，《指引》规定，新设网络借贷信息中介机构办理备案登记共需要九大材料。此后各地据此并结合本地情况制定了《指引》地方版。截至目前，广东省以及厦门市已经出台了地方新平台备案登记暂行办法。其中广东省共计需要13项材料，而厦门市共计需要12项材料。 记者对比了上海市新设立平台登记备案所需材料与《指引》给出内容，在九大材料之外，上海另需要市公安局网络安全保卫总队出具的“信息系统安全审核回执”，并需要事前向市公安局网络安全保卫总队提交符合国家网络安全相关规定和国家信息安全等级(三级)保护制度要求的证明材料。 同时，还需要与第三方电子数据存证平台签订的委托合同存证的协议复印件。此前，网贷业内人士指出，在互联网金融时代下，电子合同在线签约已经常规化，由此，司法鉴定服务外延已经成为不可忽视的趋势，电子数据存证成为新平台的“标配”。在厦门出台的地方备案细则中，也明确指出了第三方电子书存证平台，记者获悉，该平台为厦门市美亚柏科信息股份有限公司的“存证云”电子证据综合服务平台。 但是，在2016年8月份下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(下称《暂行办法》)中第二十二条明确“电子签名、电子认证”并非“强制性要求”，如使用第三方数字认证系统，应当对第三方数字认证机构进行定期评估，保证有关认证安全可靠并具有独立性。第二十三条系关于网贷业务数据和资料的备份及保存，要求借贷合同到期后应当至少保存5年，但亦未对网贷机构业务数据提出应当由第三方合作机构备存的要求。 除上述两项材料外，在沪版细则中律师事务所出具的网络借贷信息中介机构备案登记法律意见书也是所需材料之一。 总体来看，在广东省和厦门市网贷信息中介备案登记实施细则中，要求提交由律师事务所出具的法律意见书和与第三方电子数据存证平台签订的委托合同存证合同协议附件，而沪版在此基础之上又加码了市公安局网络安全保卫总队出具的“信息系统安全审核回执”，要求更为严格。 此外，值得注意的是，在记者已经获悉的沪版监管细则中，并未明确给出关于“网络借贷信息中介”的明确界定，而其所借鉴、综合的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《暂行办法》、《指引》等相关政策法规均在总则处给出了网络机构的明确定义。一家平台是否属于沪版监管细则的规范范围，很大程度上取决于对网贷机构的定义。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

核查8大方面148条事项 北京平台收整改书电子版

“收到电子版的整改意见书了，正式的纸质版还没有收到。” 2月22日，北京一家不愿具名的互联网金融公司内部人士在接受记者采访时表示。随后，几家接受记者采访的北京P2P平台相关人士也表示已经收到了电子版。 据知情人士向相关媒体透露，截至2月22日，北京监管部门已对62家平台发放了整改通知书，具体由各区金融办发放到机构手上。在发放之前，银监局、金融局等监管部门会与各机构进行沟通交流。 在厦门市及广东省分别就网贷监管下发多项细则之后，就有消息称北京市网贷备案细则(下称“备案细则”)也在酝酿中。而这些日子北京监管部门展开的互联网金融平台整改被视为备案细则出台的前奏。 据悉，北京监管部门从八个方面对互联网金融机构进行了核查，包括：1.公司基本情况；2.是否未尽应尽义务；3.是否违反十三项禁令；4.是否违反风险管理要求；5.是否违反科技信息系统风险管理规范；6.出借人与借款人保护；7.信息披露；8.其他风险，该条包括是否涉及暴力催收等。该八大方面所涉及具体细化核查事项多达148条。 “其实主要问题可能还集中在大额标的、信息和风险披露、工商注册等一些问题。”上述人士表示。 对于此前有媒体报道的“北京将禁止平台设立风险准备金”一事，一些业内人士对记者表示，“不保本保息，不误导投资人”是“是否违规”的核心，而不是字面意义上的凡是“风险准备金”都是违规的。 按照监管部门的要求，平台收到事实认定整改通知书后，须在15个自然日内提交整改计划，后续每隔15日上报整改进度。当企业自认为整改完毕，应向专项整治办提交整改报告和验收申请，通过监管部门验收后才有可能给网贷机构备案，其余机构或将被要求继续整改(期间不得新增业务)或者予以取缔。平台的整改期限由企业依据自己的实力制订，但原则上不能超过暂行办法的一年整改期时间节点，即到2017年的8月24日。 据不完全统计，截至2016年底，北京地区正常运营网贷平台有近280家。而到时终会有多少家平台存活下来呢? 业内人士唐学庆对记者表示：“自2016年3月互金风险整治行动开始至今，网贷行业的深度整改也已经进入深水区。伴随分类处置结果陆续出台，历时半年多的网贷合规建设开始见真章，平台只有通过整改验收才能进行备案登记。目测未来的几个月里，网贷洗牌大战将更加残酷，网贷平台的‘五年生存率’或不足10%，历经解构重建的网贷市场新格局雏形将现。” 而上述互联网金融公司人士对所在公司最终能通过监管机构验收很有信心。“目前监管要求的整改对我们平台的影响不大，因为此前金融局和平台已经经过了多次沟通，有的是通过各级网贷协会的活动，有的是通过一对一的指导，所以平台内部的调整并不是看到整改意见书后才开始的，整改其实从去年就已经在做了。整改意见书其实更多是明确了一些此前没有明确的事项、时间点和调整参照标准。”该人士称。 北京市金融工作局副巡视员沈鸿曾表示，北京地区的网贷排查工作将在3月底完成，平台针对排查处置结果进行整改，整改后再接受验收，验收通过予以备案登记。当金融局积累足量的企业数据时，将推出对网贷平台的评级管理。 “金融监管部门会同相关部门或委托第三方进行的网贷评级管理，作为网贷分类施策、分级处置的长效监管机制，可以极大地提高网贷信息透明度，敦促网贷平台在普惠金融范畴下规范发展。届时，困扰广大投资者的‘网贷平台孰优孰劣’的问题将在官方信息公示下变得一目了然、高下立判。”唐学庆称。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京禁止P2P平台拿“风险准备金”说事

针对不断爆发的P2P风险，不少P2P平台打出“设有风险准备金”的促销手段，对此，监管部门明确表示不允许。 北京市金融局有关人士表示，目前并未对P2P平台设立风险准备金作出禁止性规定，但是明确要求机构不得以风险准备金的名义宣传，误导投资人。 风险准备金是P2P平台为了偿付出借人可能出现的回款损失而设立的一笔资金。一般为P2P平台向借款人提取一定比例的资金，或是平台从自身的服务费收入中提取一定金额，将其放入风险准备金账户中，当借款人出现逾期或违约时，平台会从该账户中取出资金，作为投资人本金或本息的垫付。 风险准备金为平台投资人出借的资金提供了一定程度的投资收益保障，也曾是不少投资人衡量平台风险保障能力的因素之一。当然，也正是因为风险准备金的存在，可以把借款人生成的欠款风险“抹平”，才会有部分平台一直在宣称“零逾期、零坏账”。 目前大部分P2P平台都设有风险准备金，尽管这类资金的名称并不统一，类似质保服务专款、保障计划专款、风险互助准备金、风险保障金等，其实质均为风险准备金。部分成交量较大的平台，其风险准备金规模达到数亿元。 大成律师事务所合伙人肖飒此前在文章中表示，“不保本保息，不误导投资人”是风险准备金“是否违规”的核心。自《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》于2016年8月出台后，已明确将P2P网贷定性为信息中介，提出了平台不得“直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息”的要求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海市网贷监管实施办法进入讨论阶段

2月22日，上海市金融办召集部分P2P平台举办讨论会，主要针对《上海市网络借贷信息中介机构业务活动管理实施办法（讨论稿）》。据了解，现场发放的讨论稿在会后将收回。 从记者得到的讨论稿图片来看，上海版的网贷监管细则要求平台需提供的资料包括：企业法人营业执照正副本复印件、主要业务模式说明及经营发展战略规划、股东资料、营业场所证明材料、合规经营承诺书、与第三方电子数据存证平台签订的委托合同存证的协议复印件等。 记者注意到，此前，广东省金融办就《广东省〈网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法〉实施细则》（征求意见稿）（下简称《意见稿》）向社会征求意见。据了解，这是银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》后第一个落地的省级网贷管理暂行办法。 值得注意的是，广东版网贷监管细则，在对于平台的监管上，与国家版本相比亦有所增加。其中特别提到，禁止外地平台在粤设立总部。《意见稿》第二十六条表明“注册地在外省的网络借贷信息中介机构，其公司总部办公所在地不得在广东省设立，法律法规另有规定的除外。其在本省设立的分支机构，遵守本实施细则”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

郑商所修改风控管理 新增交易限额制度

2月21日，郑州商品交易所公布修订后的《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》（以下简称《办法》），《办法》新增了交易限额制度，并规定交易所可以根据市场情况，对不同的上市品种、合约，对部分或者全部的会员、客户，制定交易限额，具体标准由交易所另行公布。 交易限额制度是指交易所规定会员或者客户对某一合约在某一期限内开仓交易的最大数量。套期保值交易的开仓数量不受本条前款限制。《办法》表示，同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有开仓交易数量的合计数，不得超过一个客户的交易限额。非期货公司会员或者客户的开仓数量不得超过交易所规定的交易限额。对超过交易限额的非期货公司会员或者客户，交易所可采取电话提示、要求报告情况、要求提交书面承诺、列入重点监管名单、暂停开仓交易等措施。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

打新黑名单激增 多个基金账户在列

尽管IPO重启一年有余，但对于先申购后缴款的打新规则，仍有大批机构和个人投资者并不重视，屡屡违规。中国证券业协会最新披露的打新黑名单显示，该批配售对象出现违规的账户数量高达309个，这也是自第一批打新黑名单公布起打新违规账户最多的一批。 最新发布的《首次公开发行股票配售对象黑名单》显示，配售对象最普遍的违规行为是“提供有效报价但并未参与申购”以及“未按时足额缴付认购资金”等。其中，提供有效报价但并未参与申购的配售对象达到146个，占比将近一半。分析人士指出，这类违规行为较多的原因，主要还是和投资者对新股申购改革后的发行规则不熟悉有关，一些网下参与打新的投资者，可能只是在询价时给出了价格，但并未提供对应的申购数量。 需要指出的是，根据现行的发行规则，网下投资者需要在交易所新股申购平台上，在询价阶段就输入相应的报价和对应的申购数量，但不需要准备申购资金。 此外，未能按时足额缴付认购资金的投资者也高达111个，所谓未按时足额缴纳认购资金，就是在网下申购获配后，没有按时足额缴纳申购款，这种情况通常源于投资者盲目打新，并未充分计算认清自身的投资实力，虽然最终无奈弃购，但这对于其他参与打新的投资者来说是不公平的，浪费了打新中签的名额。 记者注意到，从公示的309个打新违规配售对象来看，263个账户为个人投资者自有资金账户，占比达到85%，由此也不难看出，个人投资者非常欠缺对打新规则的熟知。另外的46个机构配售对象被列入黑名单，也远超过往单次披露的违规数量。 值得一提的是，在打新违规的46个机构账户中，公募基金类占比数量不小，达到11个（其中一家为公司），其中中欧基金被点名的产品账户最多，有8只产品在列。另外，北信瑞丰中国制造主题灵活配置混合型基金、中信建设基金蓝石投资1号资产管理计划等也被点名。 另外，被列入黑名单的还有多家券商、保险和信托类账户，券商账户有开源证券、大通证券和万和证券，保险账户包括安盛天平财产保险和长城人寿保险。 需要指出的是，对于上述机构与个人出现的违规打新情况，未来6个月内这些投资者将不得参与新股网下申购。记者发现，自去年第一批打新黑名单披露以来，协会公布的黑名单数量逐减增多。数据显示，2016年第一至七批数量分别是10个、12个、68个、34个、50个、61个和138个。由此也不难看出对打新违规行为监管趋于严厉。 沪上一位基金经理指出，随着IPO发行节奏的提速，未来参与打新的投资者可能会越来越多，而投资者对于打新规则的认知也亟待普及和强化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

成都高新区发布“双创”新政

2月20日，成都高新区对外发布《进一步深化创新创业发展的若干政策》（下简称《双创政策》），提出将在“十三五”期间投入150亿元资金，用于打造国际创新创业中心。 记者获悉，除拿出真金白银外，成都高新区在此次政策制定上亦体现出“创新性特色”。“所发布的政策中，有近70%条款为原创或首创。”成都高新区创新中心主任缪晓波称。 “区块化”布局创新创业主体 截至2016年底，成都高新区实现产业增加值1436.5亿元，同比增长8.5%，每平方公里GDP达11.05亿元。 在科技部火炬中心2016年公布的国家级高新区综合排名中，成都高新区在全国逾140个国家级高新区中，仅居北京中关村与上海张江高科技园区之后，排名第三位。 “经过多年发展，成都高新区要继续前进，需要着力突破的一个方面，就是将更多的创新创业企业，培育成能够产生更大经济效益的规模以上企业，乃至上市企业。”成都市高新区创新发展处负责人对记者表示，“和深圳相比，尽管成都创新创业企业数量多，但独角兽企业少，未来成都市高新区将在这方面加大投入力度”。 “此次发布的政策中，有近70%条款为成都高新区原创或首创。”缪晓波称，如有别于国内同类新区，成都市高新区在《双创政策》以“区块化”布局创新创业主体。 进一步讲，传统的新区的发展模式，主要以孵化器和创业街区为主，而成都高新区不仅结合了以上两方面，同时效仿成都市工业布局中“一区一主业”模式，分区发展。 如在高新区的南部园区，将规划10平方公里，以“菁蓉国际广场、中国-欧洲中心”等为重点，打造国际创新创业示范基地；而在高新西部园区，则有40平方公里的范围，专注建设“校地军民”协同创新示范基地；此外，高新区还规划了44平方公里的国际生物产业创新示范基地。 缪晓波表示，成都高新区对国际化企业的理解和认定也有独特之处，即不单独以外资持股比例来认定，由外籍团队独立运营的、入驻企业年度出口额占销售收入50%以上、入驻企业外籍员工总数占比30%以上以及各类离岸创新创业基地等，“只要满足以上任何一条，我们都将以国际化企业给予相关补贴。” 扩大扶持范围 成都高新区《双创新政》，提出将在“十三五”期间，投入150亿元资金，分别设立50亿元协同创新专项资金、50亿元大企业创新专项资金、50亿元领军人才专项资金，用于打造国际创新创业中心。 记者注意到，成都市高新区支持范围，不仅包括了传统意义上的大企业大集团、校地军民，同时还包括了“草根化”的“社区基层创新创业”。 《双创新政》提出，成都市高新区的各类街道社区闲置场地为提升创业孵化能力进行改造、购置公共技术服务设备的给予最高200万元补贴；对成都高新区户籍自主创业人员，经户籍所在街道审核推荐后，可申请两年以内、贷款额度30万元以内的全额贴息小额担保贷款或商业贷款。 记者获悉，即将挂牌的四川省自贸试验区范围中，包括了成都市高新区部分辖区，因此《双创新政》对自贸区亦提出了相关政策，如支持金融机构提供国际金融服务，鼓励银行等金融机构为创新创业企业提供自由贸易账户、境外本外币融资、人民币资金池、外汇资金集中运营管理等金融创新业务。 在国际创新方面，成都高新区创新中心相关负责人表示，依托中韩新创业园、中国-欧洲中心、新川创新科技园等国际合作园区，微软云加速基地、华韩孵化器、SBC孵化器等国际孵化载体，高新区将引导国际高端人才、世界先进科技、国际新兴产业项目等国际创新创业要素加快聚集。 “成都市高新区的计划是，到2020年，聚集科技企业10000家，创新创业载体面积累计达到1000万平方米以上，新增发明专利授权5000件以上、产值3000亿元以上、上市（挂牌）企业100家以上，形成国内领先、国际一流创新创业生态”，上述负责人称。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大资管监管下的银行理财:“非标”之问

2017年将会开启资管行业大一统的监管元年？ 近日央行协调三会及相关部门制定规范金融机构资管业务的指导意见，大监管思路正逐步清晰。 按照目前的讨论，资管行业将根据公募和私募进行统一分类监管，产品结构化比例、负债杠杆等统一安排，非标资产投资和资金池业务受到进一步严格限制。 “大的方向不会有问题，资管要回归本源，要去杠杆、去通道，对银行来讲会有压力，但有明确的方向就是好事。”某华南股份行资管人士表示。 截至2016年上半年，银行理财规模已超26万亿元，占到大资管（除去互为通道部分约为60万亿元）的近半壁江山。 对于银行理财而言，资管业务的“独立”身份颇受重视，但一个更为现实的问题，聚焦于“非标”资产投资。银行理财缺少了“非标”资产，还会有什么优势？更进一步而言，整个资管市场缺少了“非标”资产，需求日益增长的理财资金又会受到什么影响？ 围绕“非标”之问 多位银行资管受访人士对大监管思路中的“限制非标”表示格外关注。 所谓“非标”，根据《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（2013年8号文），是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等。 市场消息认为，除了明确非标投资限额管理（8号文已有规定），还有禁止期限错配，控制并逐步缩减非标资产规模。其中，还包含了一条禁止性条款，即禁止资管产品直接或间接投资“非标准化商业银行信贷资产及其收益权”。 就该禁止性规定，不同银行资管人士表现出不同意见，有的表示这是银行理财较为重要的可投资品；另有银行人士则表示，银行理财投资银行信贷资产及收益权的不多。 无论如何，可以看到近一年来，银监会批准设立的银行业信贷资产登记流转中心（简称“银登中心”）在推进信贷资产“非标转标”方面已有很大推进。上述股份行资管部高管表示，如若“非标转标”的相应基础设施能够大力推进，则限制非标规定的“杀伤力”将减少很多。 但该资管高管核心观点在于，如果机构投资者少了“非标”可投资产，银行理财不可能做到近30万亿的规模，给理财客户持续创造稳定收益。 “我们可以拿公募基金来做对比。公募基金从1998年发展到今天，一共才9万亿的规模。其中，债券型基金与货币基金和银行理财产品较为相似，而股票型基金只有8000亿的规模。”该股份行资管部高管表示，极端来看，如果将资管投资品全部标准化，机构投资者的投资将会受到很大限制，老百姓理财资金的流向就会成为新的问题。 “无论是倒回流至银行存款，还是流入受监管更少、风险更大的其他类型机构，从资金安全性和效率的角度来看都不是我们愿意看到的。” 该股份行资管部高管表示。 也正是因为银行理财的投资品中，非标是一个重要组成部分，银行理财资金池模式，资金和资产期限错配的问题才显得格外显著。“如果投资的都是标准化可交易品，就不存在期限错配的问题。所以关键还在于监管对于非标资产的认识和态度。”某华北股份行资管人士表示。 统一标准？统一准入！ 早在2015年，就有银行资管资深人士阐述了一个产品分类监管思路，按照公募和私募产品划分，而非按照机构类型。 人大财经委副主任吴晓灵也曾在2016年的博鳌论坛上提出了对理财产品区分公募、私募的方式进行统一监管的建议。 “主要就是一个投资者风险适用的问题，不管这个产品是银行发的，基金发的，还是信托发的，关键是它的实际风险如何。”上述资深人士表示。 不过，另有股份行资管人士提出了进一步的想法。“统一标准是好事情，但前提还要有统一的准入要求。”该资管人士举例解释道：“比如，银行资管体系，优势在于非标，投资股票其实是没有资质的，要通过通道来投。还有开户的问题，银行理财开户标准和其他资管产品也不一样。” 在其看来，监管对于资管投资的“规范化”是一方面，另一面，站在宏观角度，更需疏导资金流向。 截至2016年6月底，各大类资管产品的规模已超过88万亿元。其中银行理财26.3万亿元，信托计划15.3万亿元，公募基金8.4万亿元，基金专户16.5万亿元，券商资管计划14.8万亿元，私募基金5.6万亿元，保险资管2万亿元。证监会副主席李超曾公开指出，除去产品互相嵌套、交叉持有等，剔除这些重复计算因素，实际资管业务规模约为60万亿。 “长久以来，我们是一个加杠杆的金融结构，企业的债权融资远远高于股权融资，高负债后的企业对于产业升级的动力不足。”在其看来，监管若能通过制度鼓励银行通过资管业务改变社会融资结构，能够在股权融资方面有所突破，将是资管行业发展的更大课题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资管或计提10%风险准备金 禁多层嵌套

近百万亿规模的资产管理市场或将迎来统一监管的顶层设计。 近日，央行牵头起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《意见》），对资产管理产品统一比标准，以此打破刚性兑付，缓释风险，防止2015年的“股灾”、2016年的“债灾”在2017年重演。 该《意见》主要内容包括，强化投资者适当性管理，加强对非标准化债权类资产管理，强化资本约束及风险准备金，统一杠杆、消除层层嵌套等要求。不过，该 《意见》何时下发执行，内容是否还有调整，均存变数。 据记者了解，《意见》将资管产品划分为公募和私募两类，在公募产品中新设“小公募”，可以豁免注册许可，满足条件任一即可：面向合格投资者，或12个月内募集资金不超过3000万。 据知情人士透露，此门槛是仿照资管计划的认购要求设定，有承接券商资管计划的作用。对于“小公募”产品是否合理，各部委存在争议，银监会、证监会、保监会等持保留意见。 在强化资本约束和风险准备金计提要求上，《意见》统一要求：金融机构按照产品管理费收入的10%计提风险准备金；当风险准备金余额达到产品余额的1%时，可以不再提取。这部分资金主要用于弥补因金融机构违法违规、违反资产管理产品协议、操作错误或者技术故障等原因给资产管理产品财产或者客户造成的损失。 不过，《意见》并没有对计提风险资本做出要求。据记者此前从多位监管人士处了解，央行曾一度试图对投资非标准化债权类资产的资管产品计提1%的风险资本，并要求在一年之内清理规范存量业务，但这些要求最后都被删除。 央行指出，统一计提风险准备金的要求，是为了防止监管套利和风险“出表”。央行指出，虽然之前各类金融机构都有计提要求，但是计提比例不一，为管理费的10%或15%等等，这些差异恰恰是造成监管套利的重要诱因，也容易导致信用风险被掩盖。 对于风险准备金计提的安排，参考了现有公募基金的风险准备金计提制度。据记者梳理，银监会方面，对于信托的风险资本约束不一，其风险资本在0.1%-1.5%不等，是按税后利润的5%计提损失金；按2016年7月流传出的银监会理财新规来看，对于净值型、结构性等理财产品，要按照产品管理费的10%计提风险准备金，其余额达到理财产品余额的1%可以不再提取。 证监会则要求，证券公司经营证券资产管理业务的，应当分别按专项、集合、限额特定、定向资产管理业务规模的2%、2%、1%、1%计算资产管理业务风险资本准备。基金管理人须每月从基金管理费收入中计提风险准备金，计提比例不得低于基金管理费收入10%，余额达到上季末管理基金资产净值的1%时可以不再提取。证监会已参照公募基金，要求基金子公司按照管理费计提10%的风险准备金，但对母公司专户还未提出相应安排。 保监会出台的《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》要求，按照不低于10%的比例从投资计划管理费收入中计提风险准备金。 《意见》指出，金融机构应当建立资本约束机制，确保资本与其开展资产管理业务所承担的实际风险相匹配。不过，金融机构通过子公司开展资管业务或者开展资管业务名实相符的，不受资本约束的制约。 但是，对于如何理解“名实相符”，市场目前还存在疑惑。一位资管市场资深人士指出，正是因为目前国内的资管业务大部分是影子银行，法律关系不清晰，刚性兑付预期下带有负债属性，所以对这类问题予以资本约束。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

打破刚兑 限制杠杆 资管将迎全面监管

“把防控金融风险放到更加重要的位置”绝不是一句空话。周二，央行牵头、一行三会共同参与制定的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）通过网络流出。记者随后向监管机构确认了《征求意见稿》的真实性。 针对资产管理业务的多层嵌套、杠杆不清、套利频繁等重点问题，《征求意见稿》主要内容共30条，核心包括打破刚性兑付，限定杠杆倍数，消除多层嵌套，强化资本约束和风险准备金计提要求等。 《征求意见稿》还明确“新老划断”，不符合规定的产品、逐步规范，到期后不再续发；新产品按照规定执行。 目前，向金融机构征求意见的工作还未进行。一位银行资管人士分析称，《征求意见稿》是一个纲领性文件，除杠杆比例限制、投资集中度限制、风险准备金要求外，其他相关内容都需要更明确的细则。前述相关要求均在市场预期之中；而资管产品不得投资资管产品、自有资金不得购买资产产品等内容预计还将进行调整。 市场人士认为，短期来看，该文件对市场情绪的影响可能不会太大，甚至不排除会修复市场对监管过于悲观的预期。 银行保本理财将成“负债业务” 《征求意见稿》明确提出，资产管理业务是金融机构的表外业务，本质是“受人之托，代人理财”，收益和风险均由投资者享有和承担，金融机构不得开展表内资产管理业务，不得承诺保本保收益。 “这意味着，银行保本理财将不再作为资产管理业务，而转为资产负债业务。”前述银行资管人士指出。 从监管范围来看，《征求意见稿》并不仅仅针对银行理财，而是囊括了所有金融机构的资产管理业务，包括资金信托计划，证券公司、基金公司、基金子公司、期货公司和保险资产管理公司发行的资产管理产品，公募证券投资基金，私募投资基金等。 该银行资管人士表示，监管原则上打破了原有的按机构类统一规制的方式，而是根据募集方式，将产品分为公募产品（含小公募产品）和私募产品，然后按照募集方式进行分类统一规范。例如，以公开方式面向不特定社会公众发行的银行理财产品、公募证券投资基金均为公募产品，因此应采用一致的监管规则。 一位股份制商业银行资产管理部负责人对记者表示，按公募、私募框架划分规则是银行业呼吁多年的监管方向。 通道业务被禁惹争议 《征求意见稿》明确了投资范围，再次重申限制非标投资，并统一杠杆要求与投资比例要求。 具体而言，资产管理产品可投资的资产包括：固定收益类资产、非标准化债权类资产、公开发行并上市交易的股票、未上市股权、金融衍生品、境外资产。资管产品禁止投资商业银行信贷资产及其收益权，投资其他非标资产需符合监管部门限额管理，并禁止期限错配等。公募产品不得投资未上市股权和金融衍生品（套期保值除外）。 《征求意见稿》规定，固定收益类、股票及混合类、其他类产品的杠杆倍数分别限定在3倍、1倍、2倍。公募和私募产品的负债比例（总资产/净资产）分别设定140%和200%的限制。 前述银行资管人士认为，杠杆限制在预期之中，比例也和之前市场预期的一致。但这意味着银行理财也可以继续做结构化产品，这一点银监会有不同意见。另外，如果按产品类型统一监管，定期开放型公募基金在封闭期也不能突破140%的限制。 与此同时，《征求意见稿》严格禁止资产管理产品投资其他资产管理产品（基金中基金、管理人中管理人及金融机构一层委外投资例外）。禁止金融机构提供旨在扩大投资范围、规避监管要求的通道服务。 “这一条与现有较多业务模式冲突。例如，银行理财产品和券商资管计划投资信托，银行理财产品投资券商小集合、公募基金，保险资管产品投资公募基金等都属于资管产品投资资管产品。特别是，传统类型的资管产品投资公募基金是正常的运作方式，一般没有刻意的监管套利，如果不进行豁免则有失偏颇。”该人士指出。 前述股份制商业银行资产管理部负责人也指出，在基金业协会备案的私募产品未算到资产管理产品中，而基金业协会备案产品也是市场上比较多的产品，这是《意见》中不足的部分。 统筹协调金融监管 前述银行资管人士表示，从流传出的《征求意见稿》来看，大致的监管路线已经较为清晰。即由人民银行牵头制定所有资产管理产品的指导意见，然后各监管机构制定各类产品的具体监管规则，按照募集方式进行分类统一规制。 金融监管研究专家孙海波表示，怎样协调微观监管和央行的宏观审慎职能是整个资管行业监管格局调整的核心。所谓微观审慎的监管主要是银、政、保三会，尤其是三会负责具体政策执行的各地监管局。 他称，从近期央行推出的宏观审慎框架看，显然央行致力于更广泛的介入金融机构的行为监管，不仅仅局限于传统货币政策角色定位。 央行此前发布的《2016年四季度货币政策执行报告》将宏观审慎监管放在了前所未有的重要位置，并指出“逐步探索更多金融活动和金融市场纳入宏观审慎管理。” 报告强调，要防止资金“脱实向虚”、“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为。以及“统一同类金融产品的标准规则”、“制定金融控股公司监管规则”、“减少监管真空和监管套利”等。 “如果能多部门协调资管产品登记备案信息的共享，也是十三五规划建议中所提的统筹协调金融监管中应有之义。”孙海波指出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金行业再度洗牌？平台联姻金交所遇阻

业内人士金少策表示，不管是金交所还是小贷公司，其转型方式对于互金平台来说都只是权宜之计，互金平台的转型方向应该是小额分散的合规资产。 监管提出对互联网金融进行整顿将近一周年，互联网金融平台的洗牌持续中。 近期，原先在互金理财市场上大行其道的、通过金交所渠道进行产品拆分和包装的互金产品，开始踩急刹车。这源于今年以来金交所被证监会列为重点清理整顿对象，而大量以这种产品为主或准备往这个方向转型的互金平台受到巨大影响。 2017年2月10日，证监会召开新闻发布会称，1月9日清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议决定，开展一次清理整顿各类交易场所“回头看”活动，通过半年时间集中整治规范。2017年6月30日仍未整改规范或通过部际联席会议验收的交易场所予以撤销关闭，商业银行和第三方支付机构将停止提供支付结算等金融服务。 业内人士金少策表示，不管是金交所还是小贷公司，其转型方式对于互金平台来说都只是权宜之计，互金平台的转型方向应该是小额分散的合规资产。“其它的方向就算暂时监管没有涉及到，未来肯定也会被关注到。” 拆分产品模式走不通 金融资产类交易场所是今年清理整顿各类交易场所的重点整治对象之一，监管要求其不得将权益拆分发行、不得降低投资者门槛、不得将收益权等拆分转让变相突破200人私募上限等。违法违规交易场所要限期整改，涉嫌犯罪的移送公安司法机关。 这意味着，部分互金平台跟金交所合作的拆分模式已经走不通了。此前，部分区域性交易所将企业的私募债包装成资产包发行、拆分，再通过线上渠道完成募集。而此类风险事件已有所暴露。 去年发布的监管细则中对于网贷平台借款限额的规定，让“金交所”的热度再度猛增。据不完全统计，已有几十家P2P网贷平台以股东或会员身份，与全国各地的金交所达成战略合作关系。 除了产品上的合作之外，部分大平台还入股或设立了金交所。比如说蚂蚁金服是浙江互联网金融资产交易中心的创始股东，还入股了天津金融资产交易所；陆金所同时是深圳前海金融资产交易所和重庆金融资产交易所的股东，平安集团正在构建四大板块的“大陆金所”概念，包括陆金所平台、平安普惠金融业务集群、前海金融资产交易所、重庆金融资产交易所；开鑫贷入股了江苏开金互联网金融资产交易中心等。 此前，一些互金平台通过金交所将信托私募等产品，或者平台自身的大额资产拆分，并在平台上销售和转让，降低了交易门槛，违反了合格投资人的理念，扩大了风险，同时也规避监管对互金平台大额资产的限额规定。一位互金平台高管对记者表示，该公司就与金交所有合作，但因为现在清理整顿还在进行中，公司对未来如何与金交所合作尚无定论，但是“拆分收益权并变相突破200人界限”的模式肯定是走不通了。 他也表示，由于信贷业务存在连续性，存量业务如何平稳过渡，也是考验平台和监管智慧的问题所在。P2P与金交所合作是解决大额资产的方式之一，也是平台合规化发展的阶段性尝试。 转型方向：生态场景+垂直产业链 怎样做资产，现在有两个主要方向：一个是横向发展做生态金融，比如从各种不同的场景切入；另外一个方向就是纵向挖掘，比如说打通了整个产业链的上下游。金少策表示，从他的观察来看，国内排名靠前的互金平台基本上早已不仅是单一的P2P平台，都做了很多资金端和资产端之外的开拓。 现在的网络借贷平台在整个金融生态领域里，主要起到资金端这一环节的作用，且并非唯一的资金端。谈到未来平台的转型方向，金少策表示，主要是在消费信贷这个方面布局，比如说汽车金融、农村金融、消费信贷、各种场景的分期业务。而且会往细分方向发展，如汽车金融包含了民用汽车抵押到物流汽车金融等。 消费金融虽然日渐火爆，但有场景优势的平台无疑抢占了大部分市场份额。他们多拥有电商或产业为载体的场景、相对便宜且稳定的资金，比如有淘宝场景支持的蚂蚁金服旗下花呗、京东商城场景支持的京东白条、苏宁消费金融等。而没有横向生态场景的平台多以垂直产业领域切入，比如说麦子金服旗下的麦芽分期就专门做医美行业。 目前网贷行业进入政策密集发布期，地方的备案政策网贷监管细则正在陆续落地。其中，厦门和广东两地都已经相继公布地方性网贷机构备案登记管理办法，广东省金融办还出台了首个地方性网贷监管细则征求意见稿。 2016年11月，银监会印发了《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》，明确对网贷机构备案登记管理采取新老划段的原则，对于存量机构，与目前正在开展的专项整治工作相结合，整改合规一家备案一家，整改不合格的机构不予备案，对于新设机构，按照指引要求，进行备案管理。 浙江一位互金平台高管对记者表示，浙江省的监管细则要等到北京和上海这些地方的细则先落地，“就地方金融办而言，还是希望能够保护行业正常发展。因此浙江的细则不可能比北京和上海更为严苛，将会对比他们的细则更宽松。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！