摩恩电气抬轿人隐现P2P身影

　　摩恩电气近期的高溢价股权转让，引发了众多猜测。记者在调查中发现，用高出市价五成的价格接下摩恩电气大股东问泽鸿10亿元股票的融屏信息，与一家名为“速贷邦”的P2P平台有着关联。 　　抬轿人背后现P2P平台 　　今年2月3日，摩恩电气公告，公司控股股东、实控人问泽鸿与融屏信息于1月26日签署了《股份转让协议》，问泽鸿拟以协议转让方式，将持有的公司4392万股股份(占公司总股本的10%)转让给融屏信息，转让价22.77元/股，转让总价款10亿元。摩恩电气在此之前的市价为15.16元/股，融屏信息是以超出市价五成的溢价拿下了价值10亿元的股票。摩恩电气随后连迎三个涨停，但股价始终低于该协议转让价。 　　工商资料显示，高价接盘的融屏信息成立于2015年8月，目前的法定代表人为林斌。该公司现有三名股东，分别为林斌、甘肃省中利商贸有限公司和宁波市盈领投资管理有限合伙企业，三方的持股比例分别为2%、49%和49%。不过，这三位股东是在本次协议转让前两天才进入融屏信息，公司之前的股东与法人代表叫刘兵。 　　记者分别查阅了两家法人股东的信息。甘肃省中利商贸有限公司的法人代表目前是林斌，而在2016年5月17日之前，这家公司是由宁波致用进出口有限公司独资控制。宁波市盈领投资管理有限合伙企业有两位股东，一位是刘兵（尚不清楚与融屏信息之前的法人代表刘兵是否是同一人），持股20%；另一股东为浙江东融股权投资基金管理有限公司，持股80%。 　　而浙江东融股权投资基金管理有限公司，则与一家名为“速贷邦”的P2P平台存在关联。浙江东融股权投资基金管理有限公司的官方网站显示，东融资产管理有限公司成立于2010年，前身为P2P公司速贷邦。网上多篇新闻专访显示，一位名叫徐建军的人创办了速贷邦和东融集团，“成为目前杭州发展最为瞩目的民营金融机构之一”。记者注意到，新浪微博上，速贷邦官微“速代金融”的最后一条微博，发布于2016年9月13日。 　　大股东此前曾违规减持 　　记者注意到，摩恩电气的实控人问泽鸿，此前曾有违规减持的历史。2014年4月25日至2015年6月5日期间，问泽鸿通过大宗交易方式与集中竞价交易方式累计减持摩恩电气公司股份2900万股，占摩恩电气总股本的6.60%，其中2015年6月2日，问泽鸿减持摩恩电气400万股后，其累计减持摩恩电气的股份数量即已超过该公司总股本的5%，但问泽鸿未及时通知摩恩电气公司，随后继续减持摩恩电气304万股，违法减持交易金额累计7350.72万元。2015年6月5日，问泽鸿违法减持摩恩电气400万股，违法减持交易金额为9928万元。综上，问泽鸿6月2日、5日合计违法减持摩恩电气704万股，占该公司总股本的1.6%，合计违法减持金额1.73亿元。 　　为此，证监会曾对问泽鸿进行过处罚。那些在2015年6月2日至2015年6月9日中午前买入摩恩电气且在2015年6月9日依然持有该股的投资者，可以将姓名、联系电话与交易记录发送到jzqsp@2016126.com的邮箱参与由《金证券》“易索赔”频道组织的索赔，也可拨打025-84686587、84686577的电话进行免费咨询，符合条件的股民在获得赔偿前无需支付任何前期费用。 　　还有一点需要注意的是，在高价转让协议披露之后，部分网络股票社区出现一些帖子，称融屏信息的林斌是小米的联合创始人林斌。不过，经记者查证，两者并非同一人。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海网贷细则讨论稿 新增信息安全回执

记者从内部人士处获悉，22日由上海金融办牵头组织召开了内部会议，商讨并下发了纸质版《上海市网络借贷信息中介机构业务活动管理实施办法(讨论稿)》(下称《实施办法》)，明确指出此讨论稿为内部资料。 上述内部人士指出，沪版地方监管细则出台在即，总体监管方式、方法超出了其他区域的监管细则。 《实施办法》的实施范围将明确界定于在上海市注册的公司法人从事网络借贷信息中介业务活动。 但从当前网贷机构运营过程中以及在过去两至三年的时间里多个案例可以发现，在上海地区的问题平台并不仅仅集中于注册在该市的机构，大量注册在其他省市区的平台将业务总部设立于上海，或运营主体由上海总部控制，基于重重原因欺诈、跑路等事件频出。此外，大量注册在上海的大规模平台均在全国各地设立了分支机构、全资子公司、关联公司等。这些平台的规范标准是否需要符合沪版网贷监管办法并没有在上述《实施办法》中体现出来。 此外，记者获悉，该内部讨论稿还详细制定了关于上海市新设立网络借贷信息中介机构备案登记所需要呈交的具体材料，共计12项。 2016年11月，银监会会同工信部、工商总局下发了《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》(下称《指引》)，《指引》规定，新设网络借贷信息中介机构办理备案登记共需要九大材料。此后各地据此并结合本地情况制定了《指引》地方版。截至目前，广东省以及厦门市已经出台了地方新平台备案登记暂行办法。其中广东省共计需要13项材料，而厦门市共计需要12项材料。 记者对比了上海市新设立平台登记备案所需材料与《指引》给出内容，在九大材料之外，上海另需要市公安局网络安全保卫总队出具的“信息系统安全审核回执”，并需要事前向市公安局网络安全保卫总队提交符合国家网络安全相关规定和国家信息安全等级(三级)保护制度要求的证明材料。 同时，还需要与第三方电子数据存证平台签订的委托合同存证的协议复印件。此前，网贷业内人士指出，在互联网金融时代下，电子合同在线签约已经常规化，由此，司法鉴定服务外延已经成为不可忽视的趋势，电子数据存证成为新平台的“标配”。在厦门出台的地方备案细则中，也明确指出了第三方电子书存证平台，记者获悉，该平台为厦门市美亚柏科信息股份有限公司的“存证云”电子证据综合服务平台。 但是，在2016年8月份下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(下称《暂行办法》)中第二十二条明确“电子签名、电子认证”并非“强制性要求”，如使用第三方数字认证系统，应当对第三方数字认证机构进行定期评估，保证有关认证安全可靠并具有独立性。第二十三条系关于网贷业务数据和资料的备份及保存，要求借贷合同到期后应当至少保存5年，但亦未对网贷机构业务数据提出应当由第三方合作机构备存的要求。 除上述两项材料外，在沪版细则中律师事务所出具的网络借贷信息中介机构备案登记法律意见书也是所需材料之一。 总体来看，在广东省和厦门市网贷信息中介备案登记实施细则中，要求提交由律师事务所出具的法律意见书和与第三方电子数据存证平台签订的委托合同存证合同协议附件，而沪版在此基础之上又加码了市公安局网络安全保卫总队出具的“信息系统安全审核回执”，要求更为严格。 此外，值得注意的是，在记者已经获悉的沪版监管细则中，并未明确给出关于“网络借贷信息中介”的明确界定，而其所借鉴、综合的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《暂行办法》、《指引》等相关政策法规均在总则处给出了网络机构的明确定义。一家平台是否属于沪版监管细则的规范范围，很大程度上取决于对网贷机构的定义。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

核查8大方面148条事项 北京平台收整改书电子版

“收到电子版的整改意见书了，正式的纸质版还没有收到。” 2月22日，北京一家不愿具名的互联网金融公司内部人士在接受记者采访时表示。随后，几家接受记者采访的北京P2P平台相关人士也表示已经收到了电子版。 据知情人士向相关媒体透露，截至2月22日，北京监管部门已对62家平台发放了整改通知书，具体由各区金融办发放到机构手上。在发放之前，银监局、金融局等监管部门会与各机构进行沟通交流。 在厦门市及广东省分别就网贷监管下发多项细则之后，就有消息称北京市网贷备案细则(下称“备案细则”)也在酝酿中。而这些日子北京监管部门展开的互联网金融平台整改被视为备案细则出台的前奏。 据悉，北京监管部门从八个方面对互联网金融机构进行了核查，包括：1.公司基本情况；2.是否未尽应尽义务；3.是否违反十三项禁令；4.是否违反风险管理要求；5.是否违反科技信息系统风险管理规范；6.出借人与借款人保护；7.信息披露；8.其他风险，该条包括是否涉及暴力催收等。该八大方面所涉及具体细化核查事项多达148条。 “其实主要问题可能还集中在大额标的、信息和风险披露、工商注册等一些问题。”上述人士表示。 对于此前有媒体报道的“北京将禁止平台设立风险准备金”一事，一些业内人士对记者表示，“不保本保息，不误导投资人”是“是否违规”的核心，而不是字面意义上的凡是“风险准备金”都是违规的。 按照监管部门的要求，平台收到事实认定整改通知书后，须在15个自然日内提交整改计划，后续每隔15日上报整改进度。当企业自认为整改完毕，应向专项整治办提交整改报告和验收申请，通过监管部门验收后才有可能给网贷机构备案，其余机构或将被要求继续整改(期间不得新增业务)或者予以取缔。平台的整改期限由企业依据自己的实力制订，但原则上不能超过暂行办法的一年整改期时间节点，即到2017年的8月24日。 据不完全统计，截至2016年底，北京地区正常运营网贷平台有近280家。而到时终会有多少家平台存活下来呢? 业内人士唐学庆对记者表示：“自2016年3月互金风险整治行动开始至今，网贷行业的深度整改也已经进入深水区。伴随分类处置结果陆续出台，历时半年多的网贷合规建设开始见真章，平台只有通过整改验收才能进行备案登记。目测未来的几个月里，网贷洗牌大战将更加残酷，网贷平台的‘五年生存率’或不足10%，历经解构重建的网贷市场新格局雏形将现。” 而上述互联网金融公司人士对所在公司最终能通过监管机构验收很有信心。“目前监管要求的整改对我们平台的影响不大，因为此前金融局和平台已经经过了多次沟通，有的是通过各级网贷协会的活动，有的是通过一对一的指导，所以平台内部的调整并不是看到整改意见书后才开始的，整改其实从去年就已经在做了。整改意见书其实更多是明确了一些此前没有明确的事项、时间点和调整参照标准。”该人士称。 北京市金融工作局副巡视员沈鸿曾表示，北京地区的网贷排查工作将在3月底完成，平台针对排查处置结果进行整改，整改后再接受验收，验收通过予以备案登记。当金融局积累足量的企业数据时，将推出对网贷平台的评级管理。 “金融监管部门会同相关部门或委托第三方进行的网贷评级管理，作为网贷分类施策、分级处置的长效监管机制，可以极大地提高网贷信息透明度，敦促网贷平台在普惠金融范畴下规范发展。届时，困扰广大投资者的‘网贷平台孰优孰劣’的问题将在官方信息公示下变得一目了然、高下立判。”唐学庆称。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京禁止P2P平台拿“风险准备金”说事

针对不断爆发的P2P风险，不少P2P平台打出“设有风险准备金”的促销手段，对此，监管部门明确表示不允许。 北京市金融局有关人士表示，目前并未对P2P平台设立风险准备金作出禁止性规定，但是明确要求机构不得以风险准备金的名义宣传，误导投资人。 风险准备金是P2P平台为了偿付出借人可能出现的回款损失而设立的一笔资金。一般为P2P平台向借款人提取一定比例的资金，或是平台从自身的服务费收入中提取一定金额，将其放入风险准备金账户中，当借款人出现逾期或违约时，平台会从该账户中取出资金，作为投资人本金或本息的垫付。 风险准备金为平台投资人出借的资金提供了一定程度的投资收益保障，也曾是不少投资人衡量平台风险保障能力的因素之一。当然，也正是因为风险准备金的存在，可以把借款人生成的欠款风险“抹平”，才会有部分平台一直在宣称“零逾期、零坏账”。 目前大部分P2P平台都设有风险准备金，尽管这类资金的名称并不统一，类似质保服务专款、保障计划专款、风险互助准备金、风险保障金等，其实质均为风险准备金。部分成交量较大的平台，其风险准备金规模达到数亿元。 大成律师事务所合伙人肖飒此前在文章中表示，“不保本保息，不误导投资人”是风险准备金“是否违规”的核心。自《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》于2016年8月出台后，已明确将P2P网贷定性为信息中介，提出了平台不得“直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息”的要求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海市网贷监管实施办法进入讨论阶段

2月22日，上海市金融办召集部分P2P平台举办讨论会，主要针对《上海市网络借贷信息中介机构业务活动管理实施办法（讨论稿）》。据了解，现场发放的讨论稿在会后将收回。 从记者得到的讨论稿图片来看，上海版的网贷监管细则要求平台需提供的资料包括：企业法人营业执照正副本复印件、主要业务模式说明及经营发展战略规划、股东资料、营业场所证明材料、合规经营承诺书、与第三方电子数据存证平台签订的委托合同存证的协议复印件等。 记者注意到，此前，广东省金融办就《广东省〈网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法〉实施细则》（征求意见稿）（下简称《意见稿》）向社会征求意见。据了解，这是银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》后第一个落地的省级网贷管理暂行办法。 值得注意的是，广东版网贷监管细则，在对于平台的监管上，与国家版本相比亦有所增加。其中特别提到，禁止外地平台在粤设立总部。《意见稿》第二十六条表明“注册地在外省的网络借贷信息中介机构，其公司总部办公所在地不得在广东省设立，法律法规另有规定的除外。其在本省设立的分支机构，遵守本实施细则”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

郑商所修改风控管理 新增交易限额制度

2月21日，郑州商品交易所公布修订后的《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》（以下简称《办法》），《办法》新增了交易限额制度，并规定交易所可以根据市场情况，对不同的上市品种、合约，对部分或者全部的会员、客户，制定交易限额，具体标准由交易所另行公布。 交易限额制度是指交易所规定会员或者客户对某一合约在某一期限内开仓交易的最大数量。套期保值交易的开仓数量不受本条前款限制。《办法》表示，同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有开仓交易数量的合计数，不得超过一个客户的交易限额。非期货公司会员或者客户的开仓数量不得超过交易所规定的交易限额。对超过交易限额的非期货公司会员或者客户，交易所可采取电话提示、要求报告情况、要求提交书面承诺、列入重点监管名单、暂停开仓交易等措施。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

打新黑名单激增 多个基金账户在列

尽管IPO重启一年有余，但对于先申购后缴款的打新规则，仍有大批机构和个人投资者并不重视，屡屡违规。中国证券业协会最新披露的打新黑名单显示，该批配售对象出现违规的账户数量高达309个，这也是自第一批打新黑名单公布起打新违规账户最多的一批。 最新发布的《首次公开发行股票配售对象黑名单》显示，配售对象最普遍的违规行为是“提供有效报价但并未参与申购”以及“未按时足额缴付认购资金”等。其中，提供有效报价但并未参与申购的配售对象达到146个，占比将近一半。分析人士指出，这类违规行为较多的原因，主要还是和投资者对新股申购改革后的发行规则不熟悉有关，一些网下参与打新的投资者，可能只是在询价时给出了价格，但并未提供对应的申购数量。 需要指出的是，根据现行的发行规则，网下投资者需要在交易所新股申购平台上，在询价阶段就输入相应的报价和对应的申购数量，但不需要准备申购资金。 此外，未能按时足额缴付认购资金的投资者也高达111个，所谓未按时足额缴纳认购资金，就是在网下申购获配后，没有按时足额缴纳申购款，这种情况通常源于投资者盲目打新，并未充分计算认清自身的投资实力，虽然最终无奈弃购，但这对于其他参与打新的投资者来说是不公平的，浪费了打新中签的名额。 记者注意到，从公示的309个打新违规配售对象来看，263个账户为个人投资者自有资金账户，占比达到85%，由此也不难看出，个人投资者非常欠缺对打新规则的熟知。另外的46个机构配售对象被列入黑名单，也远超过往单次披露的违规数量。 值得一提的是，在打新违规的46个机构账户中，公募基金类占比数量不小，达到11个（其中一家为公司），其中中欧基金被点名的产品账户最多，有8只产品在列。另外，北信瑞丰中国制造主题灵活配置混合型基金、中信建设基金蓝石投资1号资产管理计划等也被点名。 另外，被列入黑名单的还有多家券商、保险和信托类账户，券商账户有开源证券、大通证券和万和证券，保险账户包括安盛天平财产保险和长城人寿保险。 需要指出的是，对于上述机构与个人出现的违规打新情况，未来6个月内这些投资者将不得参与新股网下申购。记者发现，自去年第一批打新黑名单披露以来，协会公布的黑名单数量逐减增多。数据显示，2016年第一至七批数量分别是10个、12个、68个、34个、50个、61个和138个。由此也不难看出对打新违规行为监管趋于严厉。 沪上一位基金经理指出，随着IPO发行节奏的提速，未来参与打新的投资者可能会越来越多，而投资者对于打新规则的认知也亟待普及和强化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

总理为柴火创客添的这把“柴”烧得好旺

这或许是李克强总理最特别的一个证件：红色封皮上印着“创客护照”，编号000099。制作者是深圳一家名为“柴火”的创客空间。 如今，记录总理到访这家创客空间的照片就摆放在一进门右手边的架子上，不时会吸引一张张年轻的面孔驻足凝视。那天是2015年1月4日，李克强来到这家狭小的创客空间，并应允成为这里的荣誉会员。 接过象征会员身份的“创客护照”后，总理愉快地说：“好，我再为你们添把柴，让更多的人走进‘创客’行列！” “创客”一词由此“火”遍中国的大江南北。这一年，这个词首次写入《政府工作报告》，并以高票当选年度十大流行语。 与“创客”一同写进《政府工作报告》里的还有“大众创业、万众创新”。也是在这一年的“两会”记者会上，有记者问，创业是老百姓自己的事和市场行为，为什么政府要操这么大的心、用这么大的力？李克强回应“‘双创’实际上是一项改革”。他说：“国家的繁荣在于人民创造力的发挥，经济的活力也来自就业、创业和消费的多样性。” 诺贝尔经济学奖得主菲尔普斯高度赞誉中国的“双创”。在梳理工业革命以来整个世界经济发展历史后，他得出结论：所有领跑过世界经济增长的国家，其繁荣真正的启动钥匙并不是重商主义，而是“无处不在并且深入草根阶层的创新”。 “要善待草根创业者，善待年轻人。只有他们有希望有期待，国家才会有未来。”李克强说。 为此，他在中关村创业大街，饶有兴致地与年轻人边喝“创业咖啡”边聊创业创新；他连续两年出席“双创周”活动，并亲手点击为创业者发放“红包”；他每到地方考察，必会走进众创空间。 “我参加总理的座谈会时，能感觉到他对于那些草根创业者是发自内心的赞赏和支持。这种由衷的感情，装是装不出来的。”清华大学经管学院院长钱颖一这样评价。 腾讯公司董事会主席马化腾还记得，自己就分享经济等新业态发展向总理当面提建议时，立刻就得到了总理回应：“一个新事物诞生的时候，我们确实不能上来就管死了，而要先‘看一看’。这既是给它一个成长的机会，也是为了让监管政策更加公平有效。” “政府就是要为创新创业者不断清障搭台。”李克强在首届“双创周”开幕式上说。当天，总理走进开幕式现场的第一项安排，是与30多位“老创”“少创”“嫩创”一一握手交流。但接下来，他就被里三层外三层的创业创新者“包围”了。 事实是，这些形形色色的创业创新者为中国经济注入了全新活力。2016年，全国每天新登记市场主体达4.51万户。与此相应，这一年全球创新指数排名中，中国首次跻身世界最具创新力的经济体前25强。 如今，柴火创客空间的会员已发展至5268人，总理到访时的60平方米空间，即将换到一个2000平方米的新址。 回忆起两年前的一幕，柴火创始人潘昊仍然激动不已。他介绍，总理的“创客护照”封面上有个醒目的电烙铁标识，这源于焊接是创客的必备技能。“我们觉得李克强总理本人就像一个创客，一个真正的Maker！”

成都高新区发布“双创”新政

2月20日，成都高新区对外发布《进一步深化创新创业发展的若干政策》（下简称《双创政策》），提出将在“十三五”期间投入150亿元资金，用于打造国际创新创业中心。 记者获悉，除拿出真金白银外，成都高新区在此次政策制定上亦体现出“创新性特色”。“所发布的政策中，有近70%条款为原创或首创。”成都高新区创新中心主任缪晓波称。 “区块化”布局创新创业主体 截至2016年底，成都高新区实现产业增加值1436.5亿元，同比增长8.5%，每平方公里GDP达11.05亿元。 在科技部火炬中心2016年公布的国家级高新区综合排名中，成都高新区在全国逾140个国家级高新区中，仅居北京中关村与上海张江高科技园区之后，排名第三位。 “经过多年发展，成都高新区要继续前进，需要着力突破的一个方面，就是将更多的创新创业企业，培育成能够产生更大经济效益的规模以上企业，乃至上市企业。”成都市高新区创新发展处负责人对记者表示，“和深圳相比，尽管成都创新创业企业数量多，但独角兽企业少，未来成都市高新区将在这方面加大投入力度”。 “此次发布的政策中，有近70%条款为成都高新区原创或首创。”缪晓波称，如有别于国内同类新区，成都市高新区在《双创政策》以“区块化”布局创新创业主体。 进一步讲，传统的新区的发展模式，主要以孵化器和创业街区为主，而成都高新区不仅结合了以上两方面，同时效仿成都市工业布局中“一区一主业”模式，分区发展。 如在高新区的南部园区，将规划10平方公里，以“菁蓉国际广场、中国-欧洲中心”等为重点，打造国际创新创业示范基地；而在高新西部园区，则有40平方公里的范围，专注建设“校地军民”协同创新示范基地；此外，高新区还规划了44平方公里的国际生物产业创新示范基地。 缪晓波表示，成都高新区对国际化企业的理解和认定也有独特之处，即不单独以外资持股比例来认定，由外籍团队独立运营的、入驻企业年度出口额占销售收入50%以上、入驻企业外籍员工总数占比30%以上以及各类离岸创新创业基地等，“只要满足以上任何一条，我们都将以国际化企业给予相关补贴。” 扩大扶持范围 成都高新区《双创新政》，提出将在“十三五”期间，投入150亿元资金，分别设立50亿元协同创新专项资金、50亿元大企业创新专项资金、50亿元领军人才专项资金，用于打造国际创新创业中心。 记者注意到，成都市高新区支持范围，不仅包括了传统意义上的大企业大集团、校地军民，同时还包括了“草根化”的“社区基层创新创业”。 《双创新政》提出，成都市高新区的各类街道社区闲置场地为提升创业孵化能力进行改造、购置公共技术服务设备的给予最高200万元补贴；对成都高新区户籍自主创业人员，经户籍所在街道审核推荐后，可申请两年以内、贷款额度30万元以内的全额贴息小额担保贷款或商业贷款。 记者获悉，即将挂牌的四川省自贸试验区范围中，包括了成都市高新区部分辖区，因此《双创新政》对自贸区亦提出了相关政策，如支持金融机构提供国际金融服务，鼓励银行等金融机构为创新创业企业提供自由贸易账户、境外本外币融资、人民币资金池、外汇资金集中运营管理等金融创新业务。 在国际创新方面，成都高新区创新中心相关负责人表示，依托中韩新创业园、中国-欧洲中心、新川创新科技园等国际合作园区，微软云加速基地、华韩孵化器、SBC孵化器等国际孵化载体，高新区将引导国际高端人才、世界先进科技、国际新兴产业项目等国际创新创业要素加快聚集。 “成都市高新区的计划是，到2020年，聚集科技企业10000家，创新创业载体面积累计达到1000万平方米以上，新增发明专利授权5000件以上、产值3000亿元以上、上市（挂牌）企业100家以上，形成国内领先、国际一流创新创业生态”，上述负责人称。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大资管监管下的银行理财:“非标”之问

2017年将会开启资管行业大一统的监管元年？ 近日央行协调三会及相关部门制定规范金融机构资管业务的指导意见，大监管思路正逐步清晰。 按照目前的讨论，资管行业将根据公募和私募进行统一分类监管，产品结构化比例、负债杠杆等统一安排，非标资产投资和资金池业务受到进一步严格限制。 “大的方向不会有问题，资管要回归本源，要去杠杆、去通道，对银行来讲会有压力，但有明确的方向就是好事。”某华南股份行资管人士表示。 截至2016年上半年，银行理财规模已超26万亿元，占到大资管（除去互为通道部分约为60万亿元）的近半壁江山。 对于银行理财而言，资管业务的“独立”身份颇受重视，但一个更为现实的问题，聚焦于“非标”资产投资。银行理财缺少了“非标”资产，还会有什么优势？更进一步而言，整个资管市场缺少了“非标”资产，需求日益增长的理财资金又会受到什么影响？ 围绕“非标”之问 多位银行资管受访人士对大监管思路中的“限制非标”表示格外关注。 所谓“非标”，根据《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（2013年8号文），是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等。 市场消息认为，除了明确非标投资限额管理（8号文已有规定），还有禁止期限错配，控制并逐步缩减非标资产规模。其中，还包含了一条禁止性条款，即禁止资管产品直接或间接投资“非标准化商业银行信贷资产及其收益权”。 就该禁止性规定，不同银行资管人士表现出不同意见，有的表示这是银行理财较为重要的可投资品；另有银行人士则表示，银行理财投资银行信贷资产及收益权的不多。 无论如何，可以看到近一年来，银监会批准设立的银行业信贷资产登记流转中心（简称“银登中心”）在推进信贷资产“非标转标”方面已有很大推进。上述股份行资管部高管表示，如若“非标转标”的相应基础设施能够大力推进，则限制非标规定的“杀伤力”将减少很多。 但该资管高管核心观点在于，如果机构投资者少了“非标”可投资产，银行理财不可能做到近30万亿的规模，给理财客户持续创造稳定收益。 “我们可以拿公募基金来做对比。公募基金从1998年发展到今天，一共才9万亿的规模。其中，债券型基金与货币基金和银行理财产品较为相似，而股票型基金只有8000亿的规模。”该股份行资管部高管表示，极端来看，如果将资管投资品全部标准化，机构投资者的投资将会受到很大限制，老百姓理财资金的流向就会成为新的问题。 “无论是倒回流至银行存款，还是流入受监管更少、风险更大的其他类型机构，从资金安全性和效率的角度来看都不是我们愿意看到的。” 该股份行资管部高管表示。 也正是因为银行理财的投资品中，非标是一个重要组成部分，银行理财资金池模式，资金和资产期限错配的问题才显得格外显著。“如果投资的都是标准化可交易品，就不存在期限错配的问题。所以关键还在于监管对于非标资产的认识和态度。”某华北股份行资管人士表示。 统一标准？统一准入！ 早在2015年，就有银行资管资深人士阐述了一个产品分类监管思路，按照公募和私募产品划分，而非按照机构类型。 人大财经委副主任吴晓灵也曾在2016年的博鳌论坛上提出了对理财产品区分公募、私募的方式进行统一监管的建议。 “主要就是一个投资者风险适用的问题，不管这个产品是银行发的，基金发的，还是信托发的，关键是它的实际风险如何。”上述资深人士表示。 不过，另有股份行资管人士提出了进一步的想法。“统一标准是好事情，但前提还要有统一的准入要求。”该资管人士举例解释道：“比如，银行资管体系，优势在于非标，投资股票其实是没有资质的，要通过通道来投。还有开户的问题，银行理财开户标准和其他资管产品也不一样。” 在其看来，监管对于资管投资的“规范化”是一方面，另一面，站在宏观角度，更需疏导资金流向。 截至2016年6月底，各大类资管产品的规模已超过88万亿元。其中银行理财26.3万亿元，信托计划15.3万亿元，公募基金8.4万亿元，基金专户16.5万亿元，券商资管计划14.8万亿元，私募基金5.6万亿元，保险资管2万亿元。证监会副主席李超曾公开指出，除去产品互相嵌套、交叉持有等，剔除这些重复计算因素，实际资管业务规模约为60万亿。 “长久以来，我们是一个加杠杆的金融结构，企业的债权融资远远高于股权融资，高负债后的企业对于产业升级的动力不足。”在其看来，监管若能通过制度鼓励银行通过资管业务改变社会融资结构，能够在股权融资方面有所突破，将是资管行业发展的更大课题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资管或计提10%风险准备金 禁多层嵌套

近百万亿规模的资产管理市场或将迎来统一监管的顶层设计。 近日，央行牵头起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《意见》），对资产管理产品统一比标准，以此打破刚性兑付，缓释风险，防止2015年的“股灾”、2016年的“债灾”在2017年重演。 该《意见》主要内容包括，强化投资者适当性管理，加强对非标准化债权类资产管理，强化资本约束及风险准备金，统一杠杆、消除层层嵌套等要求。不过，该 《意见》何时下发执行，内容是否还有调整，均存变数。 据记者了解，《意见》将资管产品划分为公募和私募两类，在公募产品中新设“小公募”，可以豁免注册许可，满足条件任一即可：面向合格投资者，或12个月内募集资金不超过3000万。 据知情人士透露，此门槛是仿照资管计划的认购要求设定，有承接券商资管计划的作用。对于“小公募”产品是否合理，各部委存在争议，银监会、证监会、保监会等持保留意见。 在强化资本约束和风险准备金计提要求上，《意见》统一要求：金融机构按照产品管理费收入的10%计提风险准备金；当风险准备金余额达到产品余额的1%时，可以不再提取。这部分资金主要用于弥补因金融机构违法违规、违反资产管理产品协议、操作错误或者技术故障等原因给资产管理产品财产或者客户造成的损失。 不过，《意见》并没有对计提风险资本做出要求。据记者此前从多位监管人士处了解，央行曾一度试图对投资非标准化债权类资产的资管产品计提1%的风险资本，并要求在一年之内清理规范存量业务，但这些要求最后都被删除。 央行指出，统一计提风险准备金的要求，是为了防止监管套利和风险“出表”。央行指出，虽然之前各类金融机构都有计提要求，但是计提比例不一，为管理费的10%或15%等等，这些差异恰恰是造成监管套利的重要诱因，也容易导致信用风险被掩盖。 对于风险准备金计提的安排，参考了现有公募基金的风险准备金计提制度。据记者梳理，银监会方面，对于信托的风险资本约束不一，其风险资本在0.1%-1.5%不等，是按税后利润的5%计提损失金；按2016年7月流传出的银监会理财新规来看，对于净值型、结构性等理财产品，要按照产品管理费的10%计提风险准备金，其余额达到理财产品余额的1%可以不再提取。 证监会则要求，证券公司经营证券资产管理业务的，应当分别按专项、集合、限额特定、定向资产管理业务规模的2%、2%、1%、1%计算资产管理业务风险资本准备。基金管理人须每月从基金管理费收入中计提风险准备金，计提比例不得低于基金管理费收入10%，余额达到上季末管理基金资产净值的1%时可以不再提取。证监会已参照公募基金，要求基金子公司按照管理费计提10%的风险准备金，但对母公司专户还未提出相应安排。 保监会出台的《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》要求，按照不低于10%的比例从投资计划管理费收入中计提风险准备金。 《意见》指出，金融机构应当建立资本约束机制，确保资本与其开展资产管理业务所承担的实际风险相匹配。不过，金融机构通过子公司开展资管业务或者开展资管业务名实相符的，不受资本约束的制约。 但是，对于如何理解“名实相符”，市场目前还存在疑惑。一位资管市场资深人士指出，正是因为目前国内的资管业务大部分是影子银行，法律关系不清晰，刚性兑付预期下带有负债属性，所以对这类问题予以资本约束。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

打破刚兑 限制杠杆 资管将迎全面监管

“把防控金融风险放到更加重要的位置”绝不是一句空话。周二，央行牵头、一行三会共同参与制定的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）通过网络流出。记者随后向监管机构确认了《征求意见稿》的真实性。 针对资产管理业务的多层嵌套、杠杆不清、套利频繁等重点问题，《征求意见稿》主要内容共30条，核心包括打破刚性兑付，限定杠杆倍数，消除多层嵌套，强化资本约束和风险准备金计提要求等。 《征求意见稿》还明确“新老划断”，不符合规定的产品、逐步规范，到期后不再续发；新产品按照规定执行。 目前，向金融机构征求意见的工作还未进行。一位银行资管人士分析称，《征求意见稿》是一个纲领性文件，除杠杆比例限制、投资集中度限制、风险准备金要求外，其他相关内容都需要更明确的细则。前述相关要求均在市场预期之中；而资管产品不得投资资管产品、自有资金不得购买资产产品等内容预计还将进行调整。 市场人士认为，短期来看，该文件对市场情绪的影响可能不会太大，甚至不排除会修复市场对监管过于悲观的预期。 银行保本理财将成“负债业务” 《征求意见稿》明确提出，资产管理业务是金融机构的表外业务，本质是“受人之托，代人理财”，收益和风险均由投资者享有和承担，金融机构不得开展表内资产管理业务，不得承诺保本保收益。 “这意味着，银行保本理财将不再作为资产管理业务，而转为资产负债业务。”前述银行资管人士指出。 从监管范围来看，《征求意见稿》并不仅仅针对银行理财，而是囊括了所有金融机构的资产管理业务，包括资金信托计划，证券公司、基金公司、基金子公司、期货公司和保险资产管理公司发行的资产管理产品，公募证券投资基金，私募投资基金等。 该银行资管人士表示，监管原则上打破了原有的按机构类统一规制的方式，而是根据募集方式，将产品分为公募产品（含小公募产品）和私募产品，然后按照募集方式进行分类统一规范。例如，以公开方式面向不特定社会公众发行的银行理财产品、公募证券投资基金均为公募产品，因此应采用一致的监管规则。 一位股份制商业银行资产管理部负责人对记者表示，按公募、私募框架划分规则是银行业呼吁多年的监管方向。 通道业务被禁惹争议 《征求意见稿》明确了投资范围，再次重申限制非标投资，并统一杠杆要求与投资比例要求。 具体而言，资产管理产品可投资的资产包括：固定收益类资产、非标准化债权类资产、公开发行并上市交易的股票、未上市股权、金融衍生品、境外资产。资管产品禁止投资商业银行信贷资产及其收益权，投资其他非标资产需符合监管部门限额管理，并禁止期限错配等。公募产品不得投资未上市股权和金融衍生品（套期保值除外）。 《征求意见稿》规定，固定收益类、股票及混合类、其他类产品的杠杆倍数分别限定在3倍、1倍、2倍。公募和私募产品的负债比例（总资产/净资产）分别设定140%和200%的限制。 前述银行资管人士认为，杠杆限制在预期之中，比例也和之前市场预期的一致。但这意味着银行理财也可以继续做结构化产品，这一点银监会有不同意见。另外，如果按产品类型统一监管，定期开放型公募基金在封闭期也不能突破140%的限制。 与此同时，《征求意见稿》严格禁止资产管理产品投资其他资产管理产品（基金中基金、管理人中管理人及金融机构一层委外投资例外）。禁止金融机构提供旨在扩大投资范围、规避监管要求的通道服务。 “这一条与现有较多业务模式冲突。例如，银行理财产品和券商资管计划投资信托，银行理财产品投资券商小集合、公募基金，保险资管产品投资公募基金等都属于资管产品投资资管产品。特别是，传统类型的资管产品投资公募基金是正常的运作方式，一般没有刻意的监管套利，如果不进行豁免则有失偏颇。”该人士指出。 前述股份制商业银行资产管理部负责人也指出，在基金业协会备案的私募产品未算到资产管理产品中，而基金业协会备案产品也是市场上比较多的产品，这是《意见》中不足的部分。 统筹协调金融监管 前述银行资管人士表示，从流传出的《征求意见稿》来看，大致的监管路线已经较为清晰。即由人民银行牵头制定所有资产管理产品的指导意见，然后各监管机构制定各类产品的具体监管规则，按照募集方式进行分类统一规制。 金融监管研究专家孙海波表示，怎样协调微观监管和央行的宏观审慎职能是整个资管行业监管格局调整的核心。所谓微观审慎的监管主要是银、政、保三会，尤其是三会负责具体政策执行的各地监管局。 他称，从近期央行推出的宏观审慎框架看，显然央行致力于更广泛的介入金融机构的行为监管，不仅仅局限于传统货币政策角色定位。 央行此前发布的《2016年四季度货币政策执行报告》将宏观审慎监管放在了前所未有的重要位置，并指出“逐步探索更多金融活动和金融市场纳入宏观审慎管理。” 报告强调，要防止资金“脱实向虚”、“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为。以及“统一同类金融产品的标准规则”、“制定金融控股公司监管规则”、“减少监管真空和监管套利”等。 “如果能多部门协调资管产品登记备案信息的共享，也是十三五规划建议中所提的统筹协调金融监管中应有之义。”孙海波指出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金行业再度洗牌？平台联姻金交所遇阻

业内人士金少策表示，不管是金交所还是小贷公司，其转型方式对于互金平台来说都只是权宜之计，互金平台的转型方向应该是小额分散的合规资产。 监管提出对互联网金融进行整顿将近一周年，互联网金融平台的洗牌持续中。 近期，原先在互金理财市场上大行其道的、通过金交所渠道进行产品拆分和包装的互金产品，开始踩急刹车。这源于今年以来金交所被证监会列为重点清理整顿对象，而大量以这种产品为主或准备往这个方向转型的互金平台受到巨大影响。 2017年2月10日，证监会召开新闻发布会称，1月9日清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议决定，开展一次清理整顿各类交易场所“回头看”活动，通过半年时间集中整治规范。2017年6月30日仍未整改规范或通过部际联席会议验收的交易场所予以撤销关闭，商业银行和第三方支付机构将停止提供支付结算等金融服务。 业内人士金少策表示，不管是金交所还是小贷公司，其转型方式对于互金平台来说都只是权宜之计，互金平台的转型方向应该是小额分散的合规资产。“其它的方向就算暂时监管没有涉及到，未来肯定也会被关注到。” 拆分产品模式走不通 金融资产类交易场所是今年清理整顿各类交易场所的重点整治对象之一，监管要求其不得将权益拆分发行、不得降低投资者门槛、不得将收益权等拆分转让变相突破200人私募上限等。违法违规交易场所要限期整改，涉嫌犯罪的移送公安司法机关。 这意味着，部分互金平台跟金交所合作的拆分模式已经走不通了。此前，部分区域性交易所将企业的私募债包装成资产包发行、拆分，再通过线上渠道完成募集。而此类风险事件已有所暴露。 去年发布的监管细则中对于网贷平台借款限额的规定，让“金交所”的热度再度猛增。据不完全统计，已有几十家P2P网贷平台以股东或会员身份，与全国各地的金交所达成战略合作关系。 除了产品上的合作之外，部分大平台还入股或设立了金交所。比如说蚂蚁金服是浙江互联网金融资产交易中心的创始股东，还入股了天津金融资产交易所；陆金所同时是深圳前海金融资产交易所和重庆金融资产交易所的股东，平安集团正在构建四大板块的“大陆金所”概念，包括陆金所平台、平安普惠金融业务集群、前海金融资产交易所、重庆金融资产交易所；开鑫贷入股了江苏开金互联网金融资产交易中心等。 此前，一些互金平台通过金交所将信托私募等产品，或者平台自身的大额资产拆分，并在平台上销售和转让，降低了交易门槛，违反了合格投资人的理念，扩大了风险，同时也规避监管对互金平台大额资产的限额规定。一位互金平台高管对记者表示，该公司就与金交所有合作，但因为现在清理整顿还在进行中，公司对未来如何与金交所合作尚无定论，但是“拆分收益权并变相突破200人界限”的模式肯定是走不通了。 他也表示，由于信贷业务存在连续性，存量业务如何平稳过渡，也是考验平台和监管智慧的问题所在。P2P与金交所合作是解决大额资产的方式之一，也是平台合规化发展的阶段性尝试。 转型方向：生态场景+垂直产业链 怎样做资产，现在有两个主要方向：一个是横向发展做生态金融，比如从各种不同的场景切入；另外一个方向就是纵向挖掘，比如说打通了整个产业链的上下游。金少策表示，从他的观察来看，国内排名靠前的互金平台基本上早已不仅是单一的P2P平台，都做了很多资金端和资产端之外的开拓。 现在的网络借贷平台在整个金融生态领域里，主要起到资金端这一环节的作用，且并非唯一的资金端。谈到未来平台的转型方向，金少策表示，主要是在消费信贷这个方面布局，比如说汽车金融、农村金融、消费信贷、各种场景的分期业务。而且会往细分方向发展，如汽车金融包含了民用汽车抵押到物流汽车金融等。 消费金融虽然日渐火爆，但有场景优势的平台无疑抢占了大部分市场份额。他们多拥有电商或产业为载体的场景、相对便宜且稳定的资金，比如有淘宝场景支持的蚂蚁金服旗下花呗、京东商城场景支持的京东白条、苏宁消费金融等。而没有横向生态场景的平台多以垂直产业领域切入，比如说麦子金服旗下的麦芽分期就专门做医美行业。 目前网贷行业进入政策密集发布期，地方的备案政策网贷监管细则正在陆续落地。其中，厦门和广东两地都已经相继公布地方性网贷机构备案登记管理办法，广东省金融办还出台了首个地方性网贷监管细则征求意见稿。 2016年11月，银监会印发了《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》，明确对网贷机构备案登记管理采取新老划段的原则，对于存量机构，与目前正在开展的专项整治工作相结合，整改合规一家备案一家，整改不合格的机构不予备案，对于新设机构，按照指引要求，进行备案管理。 浙江一位互金平台高管对记者表示，浙江省的监管细则要等到北京和上海这些地方的细则先落地，“就地方金融办而言，还是希望能够保护行业正常发展。因此浙江的细则不可能比北京和上海更为严苛，将会对比他们的细则更宽松。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重庆加强网络小贷监管 鼓励开展网络贷款业务

日前，重庆市金融办印发了《2017年小贷公司监管工作要点》（下称《工作要点》）。《工作要点》指出，将加大合规监管力度，加强重点风险管控。 《工作要点》强调，将存量退出一批小额贷款公司。对高风险公司分类监管，坚持依法处置和自愿退出相结合，引导高风险公司逐步退出小贷行业。而新设小额贷款公司与区县监管人员数量、履行日常监管职责挂钩。 《工作要点》提出，面对高风险公司分类监管，坚持依法处置和自愿退出相结合，引导高风险公司逐步退出小贷行业。 值得注意的是，《工作要点》中多处体现了对网络小贷公司的支持。重庆将制定网络平台合作指南，完善平台备案程序，优化获客平台，规范合作协议。同时，重庆将支持小贷公司转型，鼓励开展网络贷款业务；适量批设网络小额贷款公司。 根据《工作要点》，重庆将重点关注高利贷、高杠杆、高不良的“三高”公司和无场所、无人员、无资金的“三无”公司；重点检查网络贷款业务、贷款利率、拨备计提、资金来源、中间业务等制度执行情况，加大违规放贷、违规融资、违规增加合作网络平台和违规超越业务范围的问责和处罚力度。 《工作要点》指出，将着力化解贷款风险。重庆将对有5家（含）以上小贷公司的企业，由小贷协会统一协调组建债权人委员会，充分发挥其对多头债务风险的预防缓释和应急处置作用。 此外，《工作要点》明确指出，重点支持“有定力（信心恒心）、有实力（放贷资金）、有能力（专业人才）”的小额贷款公司优化股东、增资扩股和并购重组，鼓励创造条件开展网络贷款业务。坚持按照“有资本、有平台、有客群、有产品、有风控、有团队”的要求，好中选优，适量批设核心竞争力强、具有普惠金融功能的网络小额贷款公司。 据不完全统计，2008年开展小贷公司试点以来，重庆市已经发布了39个监管政策文件。2016年10月，重庆市金融办印发的《关于调整重庆市小额贷款公司有关监管规定的通知》指出，获准开办网络贷款业务的小额贷款公司，只能利用经市金融办核准与备案同意的互联网平台获取借款客户，在平台外只能进行客户信用信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押或担保等风险管理，不能利用互联网平台开展对公司自身的融资活动。因此，今年重庆小贷公司开展网络贷款业务、与互联网平台合作应坚持以合规为前提，实时关注政策动态调整业务，否则一旦违规，或将受到相关的问责或处罚。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷合规新关卡:怎样识别“合格投资人”

随着广东省网贷监管细则的出台，各省市的监管细则将陆续面世。地方版的监管细则，均是基于银监会《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称824细则），部分条款在824细则的基础上，结合本地实际情况，有了进一步的细化和延伸，并加强了可执行性。 广东省的网贷监管细则中，对于“合格投资人”进行了明确规定，是个值得深入探讨的话题。 就网贷行业现状而言，个人投资者只要注册账号，绑定身份证信息和银行卡即可投资，最低一元起投。但广东省的网贷监管细则，将会改变这个现状，进而影响到全国。 事实上，824细则对于网贷投资人已有明确界定，其十四条表述为“参与网络借贷的出借人，应当具备投资风险意识、风险识别能力、拥有非保本类金融产品投资的经历并熟悉互联网。”只是表述相对笼统，广东版细则进行了延展和细化。广东省网贷监管细则第十四条规定：“要求对出借人进行合格审查，对出借人的年龄、财务状况、投资经验、风险偏好、风险承受能力等进行尽职评估，不得向未进行风险评估和风险评估不合格的出借人提供交易服务。”也就是说，在投资之前，投资者需要像购买银行理财产品那样先完成风险承受能力测评，包括但不限于问卷调查、电话访谈、面谈等。然后，网贷平台根据个人投资者的风险承受能力推荐相应的理财产品。这也就意味着风险承受能力越弱的用户被推荐的网贷产品越安全，但是相应的理财产品年化收益率也就越低；风险承受能力越高的用户被推荐的网贷产品越丰富，可挑选的理财产品也就越多。对于风险承受能力极低的客户，有可能被禁止投资P2P产品。 经过风险测评后，虽然保守型用户投资的理财产品变少，但记者认为，这条监管细则对保护投资人非常重要，特别是风险承受能力较弱的群体，如不熟悉互联网的大爷大妈。因为与银行理财、货币基金等相比，P2P理财的风险还是偏高，而且网贷平台定位为网络信息中介，不具有刚性兑付的责任，所以一旦投资P2P产品出现延期兑付、坏账风险时，对这群投资者的影响将是非常大的。因此，对于网贷平台来说，前期的风险评估工作一定要做好，尽量对自己的客户进行全面了解，以免出现不必要的意外情况，影响平台的声誉。对于网贷投资者来说，也有责任配合网贷平台认真进行风险评估，认清楚自己的风险承受能力然后再去合理投资，而不要盲目追求高收益。 目前，网贷平台在用户风险测评方面做得比较好的平台很少，对于用户风险测评抱着可有可无的态度，投资用户做风险评估也只是一个形式。不管测评结果如何，网贷平台上发布的理财产品投资者几乎都可以购买。这导致投资者对网贷产品的认识也非常有限，基本上局限于期限和收益方面。对于网贷产品的风险几乎完全忽略，很大程度上是相信平台的背景和“隐性刚兑预期”而去购买。这对网贷平台和投资者都不一定是好事情。随着监管细则的出台，未来这种局面有可能改变。 合格投资人定义需要进一步明确 目前在用户风险测评方面，大部分网贷平台做得不够，与行业缺少相应的标准有很大关系。如关于合格投资人的定义，虽然广东版细则要求平台对投资客户进行合格投资人风险评估，但是达到什么样的标准的客户才能被称为合格投资人并无具体的规定。 目前，传统金融行业在这方面做得比较好的是信托业，《信托法》第六条对合格投资者定义为，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：且满足以下三个条件之一的客户： （1）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织； （2）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人； （3）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。 虽然信托行业针对的是高净值客户，标准较高，不适合大众理财，但是其相关的行业经验仍然值得借。 目前网贷行业标准还未制定，但是为了保障投资人的利益，麻袋理财研究院建议网贷平台提前准备，做好如下三个方面工作： 第一、对借款人进行风险分类，让投资者在投资之前能够充分了解所所需借款的客户基本情况，到期还款风险。最好的办法是类似于银行一样，将借款人分为R1-R5等五个风险等级。 第二、对于风险较大的借款人融资项目提高起投门槛限制风险承受能力较弱的用户去投资。这么做的主要原因是部分客户可能在做风险测评时为了能够投资更多的理财产品刻意提高自己的风险承受能力。 第三、投资之前，对投资者进行风险评估，比如网络问卷调查。此外，对于投资高风险理财客户还可能需要进行电话访谈，让投资者充分了解产品风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互联网企业组团做贵金属交易 部分带杠杆

2月21日14时，成都天府广场附近一家邮币卡运营中心，仍然大门紧闭。“春节后，来公司的人明显少多了”，隔壁公司工作人员告诉记者。 随着清理整顿工作的推进，贵金属现货、网络微盘等运营平台，分别对原有业务做出调整来规避监管风险。 不过，记者近期注意到，部分互联网企业却借机推出了网络贵金属投资产品，如腾讯微黄金、迅雷爱交易等。 需指出的是，上述部分产品与被清理整顿的现货电子盘一样，同样存在双向交易、T+0等特点，未来是否也将面临一定的监管风险？ 网络平台渐增 “看到有人在朋友圈发腾讯黄金红包，当时只是将其当作社交工具，还没有意识到其理财的属性，买微黄金也是为了发红包使用”，深圳一位曾在腾讯供职的互联网行业人士2月21日介绍称。 春节期间，腾讯微黄金正式上线，该产品是由腾讯财付通与工商银行共同推出，并具备黄金在线交易功能。 记者发现，腾讯微黄金本身并不具备杠杆作用，用户所支付金额只能买入与其价值对等的黄金。 不过，其投资门槛甚至低于“微盘”，如最小交易单位为0.001克，所需资金仅有0.28元。从交易制度上看，该产品亦相对“保守”，风险要低于以往的现货电子盘。 相比之下，迅雷爱交易的交易机制，则更倾向于传统的现货电子盘（杠杆）。 “比如在白银3600点位买涨，上涨到3700选择平仓。交易1手80元产品获得的盈利为100元，交易5手200元产品获得的盈利为2000元。”迅雷官网如是写道。 如此高的收益，来自于其杠杆作用，该产品官方宣传曾称“最高杠杆可达40倍”。 不过，上述盈利假设，是建立在用户投资方向判断正确基础上的，而迅雷爱交易则具备双向交易的特点，若判断失误，上述盈利相应将转为亏损。 记者还发现，迅雷爱交易价格走势与国际现货银价存在一定误差。 “报价以国际现货白银市场价格为基础，综合国内白银市场价格及人民币兑美元基准汇率，连续报出现货白银的人民币中间指导价。”迅雷方面2月20日回应称。 公开信息显示，迅雷爱交易是广东省贵金属交易中心下属会员单位，其交易机制也基本上沿用了原有地方现货交易所的模式。 值得关注的是，原有的现货电子盘部分网络支付端口已被关闭，于是移植到网络平台后，网络贵金属投资的平台相应做出更改，如迅雷爱交易的入金端口目前为京东支付。 而近期京东金融曾在网上招聘邮币卡方面的销售经理，任职经验更包括“五年以上大宗商品交易行业经验”。 “接盘”隐忧 实际上，目前涉足贵金属业务领域的公司并不限于此，在证监会启动“清理整顿”工作前，便已有多家互联网公司介入到该行业。 其中，较为典型的当属网易。公开数据显示，网易贵金属2016年交易额突破7100亿元，用户规模超过430万人。 那么，如此多的互联网企业切入到网络贵金属，内在动力又在哪里？ 据记者了解，贵金属占现货行业总成交额的6成以上，同时已有的网络贵金属投资平台手续费相对较高。 “交易品种分三种，8元/手的交易费用是0.6元，80元/手的是6元，200元/手的是24元，这是现在活动期间的价格。”迅雷爱交易的客服人员2月20日介绍称。 腾讯微黄金的交易费用也不算低，虽然买入时无需手续费，但卖出时需支付千分之五的手续费。 此外，监管层启动清理整顿工作后，现货行业进入洗牌阶段，再次为互联网企业进场“接盘”提供了契机。 与传统的现货交易中心、经纪商相比，这类互联网企业一方面拥有大量用户基础，另一方面也拥有其品牌背书，这也是为何能够迅速发展的原因之一。 “对于互联网企业而言，也有利于其进一步丰富网络支付的场景”，前述深圳互联网行业人士评价称。 但是，上述部分产品同样存在着“类期货”的特征，这是否意味着未来也将面临监管风险？ 这需要从产品交易机制上来看。一般来说，“类期货”投资产品，多具备场内集中撮合成交，以及双向交易、T+0、保证金和每日无负债结算等特点。因此，对于部分只是移植到线上的现货电子盘，投资者也需提高警惕。 “金融创新的背景下，监管层做到逐一排查的难度很大，这就需要投资者提升风险识别能力”，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新21日指出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

P2P禁类资产证券化

“一些私募备案登记的资产管理公司，买下信托、资管公司的基于房地产开发类贷款等大额抵押类贷款标的，随后利用债权转让、收益权转让的形式放在P2P平台上销售，遮掩的债权额度通常会达到几个亿。”业内资深人士郭宇航对记者表示，这样的操作就是“类资产证券化业务”。 作为P2P行业的老人，郭宇航了解的类资产证券化业务不仅如上述所说，在P2P这个“包罗万象”、容纳多种资产的平台上，还有平台拿着信托收益 权作份额销售，将不同的债权打包再行拆分出手。这一做法在行业中并不少。“规模特别大的平台，不少是通过这种方式将规模做起来的。”郭宇航说。 就在8月24日下午，银监会等四部委联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《暂行办法》），其中在负面清单的“十三禁”中增加了一条，禁止网贷机构开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。 P2P平台的上述擦边球业务就此将画上休止符。 其实，早在2016年上半年，针对上述类资产证券化业务，证监会就曾专门出台过相关规定，而此次《暂行办法》的下发也是联合四部委集体意见，体 现的不仅是证监会或银监会一个层面的决策，类资产证券化债权转让模式被划入负面清单正是为了避免P2P沦为类资产证券化的通道和工具。 北京大成（上海）律师事务所高级合伙人刘新宇对记者表示，正规的资产证券化流程应该是，拥有众多零碎单笔债权资产的小贷公司资 产转让给机构，进行整体认购，进而进行权益化安排，这一过程的实质是将债权转让为收益权，然后在交易所挂牌，让适合的投资者购买。 而类资产证券化业务则是打包一个完整的资产包，可是在资产包之内是一些期限不等、金额不等的资产，依照债权转让的模式，最终进行拆分，其中包含 金额拆分、期限拆分。部分平台甚至宣称，这样的底层资产平衡分散，假设其中部分资产逾期，也肯定存在另一部分不逾期的资产。“这更多是为了撇清网贷机构操 作持牌机构资产。”刘新宇说。 从《暂行办法》来看，此前有类似操作的平台与外部平台存在一定的合作，其中包含小贷公司、票据中介、银行、信托、基金等。《第一财经日报》记者 了解到，除合作外，市场上也存在大量的“二道手贩子”，例如，某个自然人利用渠道将银行不良资产购入，再行通过P2P平台进行转让，在这种模式下，P2P 平台并没有同银行等机构发生直接的业务关系。 “这一类业务形式涉及了如消费信贷类、抵押类等多种资产类别。”业内人士叶大清表示，虽然部分资产包的底层资产也满足小额分散的 条件，但假如采取打包形式的债权转让，转让过程中资金和资产的匹配难以核实、资产信息不透明风险难以把控，并且还涉及第三方增信的问题。另外，加上对单一 借款人在网贷平台借款余额上限的规定影响，预计从事这几类资产运营的平台，可能都需要重新审视、整改其现有的运营模式。 24日，银监会相关负责人对记者表示，在《暂行办法》中，之所以设计这项规定，是为了防止出现中介平台将多个债权打包，形成资金池，跨界混业经营等行为，从而造成的风险。 而禁止向借款用途为投资股票、场外配资、期货合约、结构化产品及其他衍生品等高风险的融资提供信息中介服务，旨在让P2P平台回归本源，去撮合、满足那些小额、分散的、实体经济层面的融资需求。避免投资者资金通过平台流向高风险领域，这并不符合投资者适当性要求。 “《暂行办法》出台的目的是让网贷回归本源，是为了撮合实际的融资和投资需求，回归信息中介的本质。传统金融难以覆盖的领域才是网贷的定位所在。”银监会相关负责人说。 中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼记者表示，类资产证券化业务的规避进一步巩固了平台作为“信息中介”的行业地 位，其实是明确了网络借贷机构主要从事个体与个体之间融资活动的撮合的纯粹定位，被禁的这几类业务形式与“信息中介”以及“小额分散”的基本要求相悖。 可以发现，目前很多网贷平台大量开展类资产证券化业务或私募公募化操作，也有很多平台以此类业务为自身特色标榜，这一规定的出台，将对此类业务和平台产生重大的冲击。在一定程度上，关掉了市场中的模糊地带和打擦边球的情况。 平台作为信息中介，只能为借款人和出借人提供撮合交易的信息中介服务，如果平台将出借人的债权打包，作为底层资产再发产品，那就是类资产证券化的行为，而这种操作方式相当于平台具备了交易所的职能。 永利宝CEO余刚表示，一方面，交易所模式涵盖面广，除了信贷资产外，还有信托资产、证券资产，容易形成混业经营风险；另一方面，即便只是信贷资产证券化，也对投资人和资产供应方有较高的门槛要求，这对新兴的网贷平台而言勉为其难。 但在刘新宇看来，债权转让模式并没有被完全“一刀切”，从《暂行办法》表述来看，更多注重“资产包”这一概念，但是单笔债权并不够成资产包，大额单标债权转让仍然有可操作的空间。

“金交所次贷”风险临近引爆点?

　　挥剑金交所，斩断的是互联网理财高息资产之源。 　　当人们还对两个月前的招财宝私募债违约记忆犹新之时，京东金融的“白拿”事件，再次把乱象丛生的地方金交所推上了风口浪尖。 　　金交所很多业务不合规、路子野、风险高，这在业内从来不是什么秘密。只是过去的几年间，互联网金融的滤镜效果，让这些问题一度被忽略。而随着现在互金专项整治的推进，滤镜变成了放大镜，人们忽然发现，原来互联网理财背后的金交所，隐藏的问题竟然如此巨大。 　　央行发函：广金中心涉嫌多项违规 　　上周末，网曝京东金融被被央行发函指出“涉嫌承销未经核准擅自公开发行证券”，这份文件中罗列了“白拿”这款产品所涉嫌的六大违规，其中最核心的几项罪状便是指向京东金融的合作方——广州金融交易中心有限公司（简称广金中心）。 　　广金中心涉嫌未经核准擅自公开发行证券、对交易结构和底层资产的信息披露不透明、拆分权益份额变相降低投资者适当性门槛、对投资者的风险提示不到位且未对其投资行为进行风险评估等。 　　灰色地带中的金交所乱象 　　上述几大违规的确十分严重，但其实，类似的问题也常见于其它金交所。 　　金交所，指地方政府批准设立的综合性金融资产交易服务平台，一般由地方金融办监管。 　　据不完全统计，截至2016年12月31日，国内共有54家金融资产交易场所。其中，按注册资本最低要求来分，金融资产交易所（注册资本至少1亿元）有9家，金融资产交易中心（注册资本至少5000万元）有39家；互联网金融资产交易中心有6家。 　　作为无数小贷、券商、基金子公司的资产出表之地，以及小微企业的直接融资场所，金交所主营业务包括基础资产交易、权益资产交易、信息提供和发布等，这其中不少业务原本就处于灰色地带之中，类似广金中心的违规现象并非个例。四川盛豪律师事务所高级合伙人刘晓雪律师对记者表示，目前金融类资产交易场所的风险主要有两类：一是法律法规空白地带风险，二是业务实际操作的风险。 　　除去金交所项目本身真实性、信披不足、定价机制，及坏账率等，金交所的最主要问题在于将高风险理财产品扩散给普通投资者。 　　作为小微企业直接融资平台，金交所的投资项目风险较高，并不适合普通投资者。以新三板作比，新三板对自然人投资者的要求是：本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上，且具有两年以上证券投资经验或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。业内人士认为，金交所风险高于新三板，因此，其投资人的门槛理应更高。 　　而实际上，金交所则往往通过资产拆分，突破了投资人数的限制，也难以对投资人的风险承受能力进行评估。这种公开发行变相降低了投资人的门槛，一系列次级贷、次级债被卖给了普通民众，这一模式如果任其发展，后果不堪设想。 　　例如广金中心发行的产品以1元人民币为一份，就涉嫌将各类资产拆分份额发行。央行函件指出：广金中心的理财产品实现了向超过200人的不特定对象发行，构成未经批准擅自公开发行证券行为，违反了《证券法》第10条和国务院下发的《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》。 　　隐患巨大，互联网金融为何还要与金交所合作？ 　　金交所作为资产端，互金平台作为资金端，二者之间有着天然的吸引。而互联网金融为“资产荒”发愁不只一两年了，而金交所却正好能提供高息资产。 　　互金平台作为金交所产品的承销商，并不是二者合作的唯一模式，但却是非常有代表性的一种。 　　有业内人士指出：互联网理财的资产要么是小额、普惠的贷款资产（量上不去，空间也小），要么卖基金、保险等标准产品（但沦为纯中介后，拼流量且费率低）。而地方金交所则成为了提供高息非标资产的主要渠道。 　　于是，与金交所合作，甚至入股、发起成立金交所成为了互联网金融平台转型中的一大风潮。 　　数据显示，P2P网贷平台与金交所合作，大多涉及到债权转让、债权收益权转让、定向融资计划等业务类型。 　　而金交所的产品走向线上，风险则被再次放大。 　　互联网的易传播、易扩散的特性，可以在短时间内吸引到大量的投资人和资金，但也容易使得风控走向失控。互联网金融倍受诟病的一点正在于此。 　　互联网金融的主流客户在资金实力和投资经验方面，也并不符合金交所产品投资人的标准。当金交所遇到互联网金融平台，原本高风险的产品经过违规拆分，被大量输送给了更多不合格投资人，风险可想而知。 　　金交所迎来史上最严整顿，互联网金融被断了一条后路？ 　　2017年1月9日，清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议在北京召开，由部际联席会议召集人、证监会主席刘士余主持，部分交易所业务直接被表述为“涉嫌非法期货、聚众赌博等”。 　　会议要求交易所在半年内进行集中整治，正式违法违规交易场所要限期整改，涉嫌犯罪的移送公安司法机关。被业内人士认为是监管层近年来的“最严整顿”。据了解，目前，各省市已逐步着手当地交易场所的清理整顿事宜。 　　于此同时，互联网金融风险专项整治也迈进了深水区。 　　在金交所业务大大收敛之后，互联网理财资产端的选择范围势必随之收窄。高风险次贷产品远离互联网，虽然可能会降低理财收益，但是对于投资人资金安全来说，也未尝不是幸事。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭秘陌陌网贷广告：挂美女头像,放高利贷？

　　约炮神器也来玩互联网金融了？最后知道真相的我眼泪掉下来。 　　近日有读者向记者爆料，其因在陌陌上社（yue）交（pao）而惹上“高利贷”。 　　该读者表示，其曾在2016年在陌陌上进行现金贷款用于消（yue）费（pao），后因利息太高无力偿，而被催债。 　　陌陌也开始玩金融了？带着疑问野马财经尝试下载了陌陌，使用后发现，陌陌上有非常多的网贷广告，而这些广告中有些涉及收取变相砍头息和高额利息，或涉嫌违法。 　　网贷广告遍地，利息吓死人？ 　　记者经过亲身体验发现，该爆料人所提到的“高利贷”并非陌陌自身的金融产品，而是陌陌上推送的广告。 　　在陌陌上，这类贷款广告推送频率很高，平均每浏览十个用户信息就会推送2条广告，如“现金白卡”、“向我贷”等，详见下图： 图片来源：陌陌App 　　通过上图不难发现，名为“现金白卡”的网贷平台还展示出了和普通用户无异的美女头像。 　　此外，记者发现这家名为“现金白卡”的网贷平台不光是扮妹子忽悠人那么简单，还可能涉嫌收取变相砍头息。 　　所谓砍头息就是，放款平台在给借款者放贷时先从本金里面扣除一部分钱，而这部分钱就叫做砍头息。 　　在“现金白卡”的App中，也存在这类情况，借款3000元，借款期限，实际到账2550-2790元，其余资金直接在放款时被扣除，也就是说在现金白卡上借款14天就要被收取7.5%-17.6%的费用（计算方式为：综合费用/实际到账资金）。 图片来源：现金白卡App 　　而在陌陌广告“向钱贷”中，记者发现了类似“现金白卡”的问题，不过情况似乎更严重。 　　“向钱贷”App的主页面是一个借款和相关费用的介绍，详见下图： 图片来源：向钱贷App 　　从上图不难看出，若用户在向钱贷上借款1200元，期限30天；到期还款为1344元，除利息外将收取支付信审费（信用审核费）等三项费用。 　　“向钱贷”客服人员对记者表示，“在贷款过程中，支付信审费等三项费用是在放款时是直接扣除的”，也就是说用户借款1200元，三项费用直接扣除288元，实际到账为912元，30天后需还款1344元，换算下来用户借款30天需缴纳的各项费用和利息高达本金总额的47.4%（计算方式为：各项费用与利息之和/实际到账资金），换算为年利率就是576.7%。 　　除了各类问题平台外，陌陌平台上还存在大量的“金融搜索平台”，即不直接发放贷款，而是整合一批贷款平台，让用户自己选择合适的产品，详见下图： 图片来源：陌陌App 　　记者经过对“钱到位”、“借点钱”等平台的亲身体验发现，这类平台上的有很多利息超高的信用贷，其中也包括上文提到的“现金白卡”等，详见下图： 图片来源：借点钱App 　　从上图不难看出，在“借点钱”App中有许多贷款平台的日利率为0.3%，最高可达0.85%（换算下来年利率为310.25%）。 　　高利息不被保护，砍头息或涉嫌违法？ 　　陌陌广告中的这些网贷平台收取变相砍头息和高额利息的行为是否违法？ 　　根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第三十条：出借人与借款人既约定了逾期利率,又约定了违约金或者其他费用,出借人可以选择主张逾期利息、违约金或者其他费用,也可以一并主张,但总计超过年利率24%的部分,人民法院不予支持。 　　而陌陌广告中的网贷平台所收取的年利率，明显有很多已经超过了24%的年利率，而陌陌上的一些网贷平台的解释却相当雷人。 　　记者联系了陌陌里一家日利率为0.3%（换算下来的年利率为109.5%）的某贷款平台，询问如此高的利息是否违法违规，该平台的回复是“ 　　我们的贷款期限只有十几天，不违反最高院的相关条例。” 　　事实是否真如该平台所说呢？上海申拓律师事务所朱敬律师表示，在法律上的年利率一般都按：日利率乘以365或月利率乘以12得出的，北京众鑫律师事务所谢罡也表达了相同的看法。他进一步表示，实际上高利息并不违法，但如果平台收取的年利息超过了24%，就不受法律保护了。 　　对于砍头息，我国《合同法》第200条明确规定：“借款的利息不得预先在本金中扣除，利息预先在本金中扣除的，应当按照实际借款数额返还借款并计算利息。” 　　曾有律师对记者表示，司法规定在借贷过程中不能有砍头息（即提前扣除利息），如果放款本金中是扣除还款保证金之类的费用后，再把剩余的部分打给借款人，属于变相的砍头息，涉嫌违法。 　　中国政法大学互联网金融法律研究院院长李爱君也在她的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法解读》一书中提到：事先扣除利息实际等于减少计算利息的本金。 　　由此可见，在陌陌平台上打广告的不少网贷平台在贷款费用和利息收取上，都存在一定的法律风险。 　　陌陌难逃审核、监管责任 　　互联网金融方面的广告，一直是监管层重点监测的内容，我国也有多项法律、规定对相关内容做出了要求。 　　在2016年国务院办公厅印发《互联网金融风险专项整治工作实施方案》（下文简称《实施方案》）中也明确指出，互联网金融领域广告等宣传行为应依法合规、真实准确，不得对金融产品和业务进行不当宣传。 　　未取得相关金融业务资质的从业机构，不得对金融业务或公司形象进行宣传。取得相关业务资质的，宣传内容应符合相关法律法规规定，需经有权部门许可的，应当与许可的内容相符合，不得进行误导性、虚假违法宣传。 　　此外我国《广告法》第六十一条违反本法第三十四条规定，广告经营者、广告发布者未按照国家有关规定建立、健全广告业务管理制度的，或者未对广告内容进行核对的，由工商行政管理部门责令改正，可以处五万元以下的罚款。 　　涉嫌违法、违规的网贷平台可以成功登陆陌陌，是不是因为陌陌未按照《实施方案》、《广告法》对广告内容进行审核、管理呢？陌陌的审核机制又是怎样的呢？ 　　记者向陌陌进行了询问与求证，但截至发稿前，未收到陌陌官方的任何回复。涉嫌违法违规的网贷平台究竟是钻了陌陌的空子？还是陌陌钻了法律的空子？ 　　有法律界人士对记者表示，如果广告经营者在其渠道上发布了违法网贷机构的广告，无论有什么内情，广告经营者都难逃审核不严、监管不力之责。 　　其他以流量为生的企业对于互联网金融的广告又是怎样的审核标准呢？野马财经向百度、新浪负责广告开户、审核的工作人员进行了问询，得到的答复各不相同，但都有明确的标准。 　　百度推广的审核制度，相对而言较为严格。据百度工作人员介绍，若金融公司在百度推广上开户，需提供营业执照、民办非企业单位登记证书或事业单位法人证书、ICP备案证明文件等，若所投放的广告与小额贷款相关，服务内容描述不得含有：“抵押无担保“，”只需身份证即可办理“，”当天放款“等内容。 　　而作为新浪微博主要盈利渠道的粉丝通，广告投放者需要提供金融机构许可证以及与银行机构签署的加盖公章的合同，才能申请开户。 　　金融行业在中国一直是监管的重点领域，金融广告的审核也是异常严格，但由于一些企业审核机制存在漏洞，业务人员的甄别能力有限、甚至存在道德风险，导致了违法的金融平台也能将其广告在部分渠道上露出，因此又会带来误导用户做出错误的理财选择，带来维权纠纷等一系列问题。 　　平台既然要刊载金融广告，那么也要承担审核和监管责任，希望陌陌能够引以为戒，将保护用户的合法权益放到重中之重的位置上。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中行米兰分行洗钱案和解 四名职员被判缓刑

　　中国银行米兰分行涉嫌洗钱案近日尘埃落定。当地时间2月17日，中行与意大利当局达成庭外和解，中行支付60万欧元（约437万元人民币）罚金。此外，中行米兰分行四名职员因违反反洗钱规定被法院判处两年缓刑。 　　根据路透社消息，在当地时间本周五的听证会上，意大利佛罗伦萨一家法庭裁定中行米兰分行四名职员因未能报告非法转账行为，洗钱罪成，判处两年缓刑；但法庭同时撤销了对他们使用“黑手党方法”（Mafia Method）的指控。 　　这是近年来中资银行海外分行因违反当地反洗钱法规的案件中，第一起有职员因此被判刑的案例。 　　“此次罚金不大，但有人入刑还是令人惊讶。”一位在香港专门从事反洗钱合规咨询的业内人士对记者说。他表示，总体而言，国际上因银行违反反洗钱法规而有职员入刑的案例并不算多。 　　2015年6月，有外媒报道意大利检方考虑控告中国银行米兰分行涉嫌帮助当地华人洗钱。次年3月，此案在佛罗伦萨举行首场预审听证会。 　　意检方在起诉书中，要求中行米兰分行及包括高层在内的297人——其中大部分是在意大利生活的华人——到庭，指控他们在2006年至2010年四年间将超过45亿欧元汇到中国，有关款项来自逃税、卖淫、剥削非法劳工及处理冒牌货的非法所得，涉嫌洗钱。 　　根据路透社2015年6月的报道，意大利检方的起诉源于意当局从2008年就开始的名为“现金河”（River of Money）的调查项目，该调查针对在意大利托斯卡纳地区影响力越来越大的华人犯罪团伙。 　　除了上述惩罚，法庭还下令中国银行另支付98万欧元充公。检察官说这是该银行从此案中获取的利润。 　　据路透社报道，中行在一份声明中称，此案中中行即没有认罪也没有被判犯罪，选择庭外和解是为了尽快结束官司节省时间。 　　近年来，全球反洗钱监管加码，中资银行海外分行多次因违反当地反洗钱合规要求而被当地监管部门警告或者处罚。 　　2015年7月，美国纽约联储宣布在中国建设银行纽约分行发现反洗钱漏洞，要求该行更好地遵循美国当地法律条款，书写并执行一个纠正过失计划书，但未包括罚款。 　　去年2月，中国工商银行西班牙马德里分行涉嫌洗钱被调查，多名高管被带走调查，后根据外媒报道，部分高管已获保释。 　　11月，中国农业银行纽约分行因违反反洗钱合规要求被纽约监管部门处以2.15亿美元罚款，是第一家因洗钱被处罚金的中资银行海外分行。 　　2012年后，英、德、美等多个国家的金融监管机构都加强了对反洗钱案的查处，恰逢中资银行国际化战略推进，中资银行的海外分行监管全面升级。 　　记者采访的多位观察人士均指出，中资银行海外分行多次因违反反洗钱要求被罚，教训深刻。随着中国银行业国际化步伐加快，正视全球反洗钱合规监管趋严的现实极为重要。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托市场上周回暖 成立规模环比猛增94.39%

在春节后首周市场成立和发行规模双双大幅下滑后，上周信托市场呈现回暖迹象。数据显示，上周信托成立规模较环比增长了94.39%，发行规模也环比上涨35.77%。其中，在成立的集合信托产品中，金融领域融资规模居首，再次展现了较强的“吸金”能力。 数据显示，2月13日-19日，市场共有50只集合信托成立，比前一周的33只增长51.52%；成立规模60.56亿元，环比增长94.39%；发行规模85.11亿元，也环比增长35.77%。 业内人士黄琬娜分析认为，春节后第一周的市场低迷，一部分由于春节假期仍然有所影响市场，部分产品已赶在节前成立，因此节后产品成立数量有所减少；另一方面，证券金融市场较为低迷，对信托行业有所拖累。而上一周市场的表现，显示出信托成立市场已“迎接春天”，呈回暖上升趋势，也说明上周市场上对于资金的需求有所增长。 不过拉长时间线来看，黄琬娜指出，近期成立市场跌宕起伏，表明信托市场行情仍然处于不稳定不明朗的局面。有数据佐证，去年12月有58家信托公司共发行787款集合信托产品，发行规模达到2065.63亿元，是历史上首次突破两千亿元大关；但今年1月受春节假期等影响，发行数量放缓至438只，规模环比下降44.34%，发行规模降至1015.44亿元。 这种“不稳定”也体现在产品期限方面。上周公布期限的48款固定收益类产品中，2年及以上中长期产品共有6款，而1.5年及以下的产品42款。产品期限主要集中在短期，一般来说，期限越长，不确定性越大。 相比之下，信托产品收益率则波动较小。从平均收益率来看，上周成立的信托产品预期年化收益率为6.54%，较上周上涨了0.2个百分点，已持续稳定在“6.5%”左右。黄琬娜表示，基于监管层去杠杆、抑制资产泡沫的思路，预计今年货币政策在流动性方面会趋于紧平衡，因此诸如集合信托等固收类产品的收益率将缓慢回升。 从产品的投资领域来看，金融领域融资规模依然居首。数据显示，上周投向金融领域的信托产品共成立24款产品，募集资金35.34亿元；而房地产领域仅出现4款产品成立，融资规模为1.8亿元；基础产业领域也仅出现3款产品成立，融资规模为2.2亿元。 事实上，在此之前的一年时间里，信托资金投向金融领域的比例一直稳定上升，并在今年初达到近两年的高点位位置。今年1月，在其他领域、工商企业、房地产、金融和基础产业信托的成立规模分别下降75.85%、74.68%、66.44%、33.54%和14.24%的同时，金融信托占比由前一个月的22%升高至39%，反弹幅度将近一倍。 对于金融市场较强的“吸金”表现，分析人士认为，受宏观经济下行、产业结构调整及房地产调控加剧等因素影响，实体经济和房地产领域的投资回报率降低、风险升高，驱使信托资金转向风险相对可控、潜在回报较高的金融领域。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

天方夜谭？他们计划用大数据和机器人来做私募

前几天杭州阳光明媚，苏堤上游人如织，而杨公堤则显得较为幽静。在这片风景如画的幽静湖水边，有不为人知的活跃在A股市场的一批投资高手。既有在中山证券杨公堤、东方证券龙井路等营业部中驻扎的一批游资敢死队，也有像华侨基金、老虎汇资产管理等私募大佬。而浙江大学化学系硕士研究生毕业的奚奇辉和他的浙江紫道资产管理公司也在这里。 理工男走出实验室 在股市找到人生新舞台 奚奇辉2004年从浙江大学毕业就进入了嘉兴出入境检验检疫局工作，一干就是10年。由于他脚踏实地、刻苦工作，于2013年获得了“全国青年岗位能手”、2014年“嘉兴市十大杰出青年”等称号。 “工作好好的，为什么要干私募?”学化学的理工男跨界做投资，一些朋友听说后，都很惊奇。当然在国内投资界，有两个响当当的大腕是浙江大学校友:史玉柱和段永平。这两位大佬也是跨界的理工男，史玉柱的大学专业是数学，段永平当年在浙大读的是无线电专业。 奚奇辉告诉记者，前两年参与包括浙大校友会在内的一些社会性组织的管理工作以后，发现自己还可以做更多的事，人生的舞台还很大。“干了十年的实验室检测工作，个人养成了研究的习惯。”奚奇辉表示，后来接触了股市，发现市场中有很多东西吸引了自己，包括各种资金的心理博弈。 “很多股票大涨和大跌，之前都在K线图上有征兆可寻的。特别是从心理博弈的角度去分析。”奚奇辉表示，比如上周他们抓到杭氧股份三个涨停，靠的并不是运气。“上周市场上在炒地方国资改革，6日我们跟踪杭氧股份又出现砸盘的现象，我们就判断此股有戏。于是次日我们开始建仓，没想到下午开盘不久就迅速封板。”奚奇辉表示，这只是他自己研究发现的一种选股模式:无量打穿平台，再迅速收复失地，这样的个股很容易成为未来的强势股。 出于浓厚的兴趣，奚奇辉觉得自己可以在投资领域做一番事业。于是，2014年到杭州创业。先是和一些浙大校友合作，成立了浙江紫金港资本，开始学习管理资金，以专户理财为主。“也是运气好，很快就碰到了牛市。”奚奇辉表示，2014年和2015年他在同花顺等中小创个股上收获颇丰，“即便在经历熔断的2016年，我的收益也基本翻倍。”奚奇辉的投资水平也得到了认可，圈内一些朋友喜欢称他为“辉哥”。 浙大系私募启航 未来重点发展量化交易 去年的一次聚会，奚奇辉和校友任凯相识。任凯是浙大竺可桢学院出来的，专业是土木工程。没想到，两个浙大的理工男在一起竟然擦出了火花，一番深入聊天，两人很投缘，在投资上也有较多的共同点，最后就一起在投资上做事业。于是，两人合伙成立了私募公司浙江紫道资产管理有限公司。 “我主要负责投资，任凯主要负责上市公司调研。”谈起两个合伙人的分工，奚奇辉有些小得意，因为任凯对公司的研究能力强，也积累了丰富的人脉资源，“目前我们要去调研的话，可以直接和省内几十家公司的董事长交流。” “目前公司刚起步不久，很多想法还需要去实现。”奚奇辉表示，春节前刚发行了一款私募产品:紫道一号，近日就可以建仓了。2月底要新发一个产品，等下月还要再发一期。 公司目前有9人，规模还不大，目前正在社会上招聘。“我们是想招计算机专业的，希望给公司在投资领域的大数据建设方面有所突破。”奚奇辉的这番话中透露了两个浙大理工男的“小目标”:目前紫道资产管理的资金约3亿元，未来规模扩大后，他们计划要用上大数据和机器人。“我们现在已经在按量化的思路操作了。”奚奇辉告诉记者，根据量化思路，他们建立了一个300只个股的股票池，“我们挑选的都质地优良的公司，有蓝筹也有成长性好的小票，这个股票池就相当于一只指数的成份股。我们未来重点是发展量化交易，做大数据。” 创客说 “投资最怕的是心态不好，这样肯定会出昏招。”在记者的采访中，奚奇辉说得最多的是心理博弈。他认为，要成为一个好的交易者，就一定要学好心理学，比如买股票买到睡不着觉时，就是一个大问题。奚奇辉告诉记者，他本人最爱看的就是心理学书籍，这两年深读了近20本经典的心理学著作。他给读者推荐了两本股市心理学书籍:《交易心理分析》(马克·道格拉斯著)和《最佳卖出点》(唐纳德·卡西迪著)。 “近期我要去给100多个浙大校友上课，讲的就是投资心理，《股市时机的选择和心理学在股市中的运用》。”奚奇辉告诉记者，A股炒政策预期，其实就要用到心理学。比如一带一路是国家战略，自然就会酝酿很好的机会。 “很多投资者为何跑不过指数，这从心理学角度也可很好解释。因为指数不断在淘汰经营变坏的成份股，新增成份股。”奚奇辉表示，指数其实是在帮助投资者选股，所以他建议投资者不如重点关注沪深300指数的成份股。“技术差的投资者，不如到这些成份股中挑选个股。操作时，如果自己预判能力差，可以根据指数的强弱做择时，指数强的时候在里面挑选趋势好的个股做，弱的时候就休息。这样基本能跑赢大市，不太会亏钱。”最后奚奇辉还给投资者支了一招。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

财政部要求问责地方政府违规举债等行为

记者获悉，2017年1月初，财政部曾分别致函内蒙古自治区、河南、重庆、四川等几个地方政府及商务部、银监会2个部委，以依法问责部分县市违法违规举债、担保的行为，并依法处理个别企业和金融机构违法违规行为，“要求严肃问责，并按照《中华人民共和国预算法》的有关规定，对负有直接责任的主管人员和其他直接责任人员予以处理”，并将结果于2月3日前反馈给财政部。 记者了解此次追责的直接导火索是在2016年下半年94号文对地方债务的核查。94号文也就是2016年印发《关于开展部分地区地方政府债务管理存在薄弱环节问题专项核查工作的通知》（财办预[2016]94号），并组织相关地区办事处对违法违规举债担保问题进行了专项核查。核查的主要内容是违规举债、政府出具担保函等。 财政部在下发的函件中强调，2014年修订的新预算法规定，地方政府只能通过发行地方政府债券方式拒接债务，除此之外不得以其他任何方式举借债务；除法律另有规定外，地方政府及其部门不得以任何方式为企业和个人债务提供担保。 在2014年的43号文，也就是《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》中提出对脱离实际过度举债、违法违规举债或担保、违规使用债务资金、恶意逃废债务等行为，要追究相关责任人责任。 2015年财政部下发的《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见 》中提出，对地方政府违法举债或担保的，责令改正，并按照预算法规定追究相关人员责任。 2016年11月4日，财政部有关负责人就地方政府债务问题答记者问中表示坚决制止地方政府违法违规融资行为。建立财政部驻各地专员办对地方政府债务的日常监督机制，依法加大查处和曝光力度，对违法违规的地方政府、金融机构，会同有关监管部门依法追究有关责任人的责任。 核查内容： 内蒙古自治区： 经核查确认，你区交通运输厅与内蒙古高等级公路建设开发有限责任公司签订“委托代建购买服务协议”，约定于建设期及建设期后第一年至第17年或者第18年通过购买服务资金支付项目建设资金，支持内蒙古高等级公路建设开发有限责任公司作为承贷主体，向农业发展银行贷款105.5亿元，资金使用和项目实施主体均为各盟市旗县交通局。 河南省： 一、建议依法处理的违法违规问题 经核查确认，2015年驻马店市人民政府通过政府会议纪要，承诺将驻马店市公共资产管理公司贷款本息列入市财政中长期规划和政府购买服务预算，涉及资金6.4亿元。市财政局据此向中国建设银行驻马店分行出具承诺函。 二、建议进一步核实确认后依法处理的问题 经核查，2015年驻马店人民政府将市公共资产管理公司的中信信托有限责任公司1.78亿元信托贷款还本付息，纳入市财政中长期规划和年度预算。 重庆市： 经核查确认，一是黔江区人民政府于2015年8月批复同意黔江区城市建设投资（集团）有限公司向贵州中黔金融资产交易中心融资。当年11月至12月，黔江区城市建设投资（集团）有限公司获得融资款0.55亿元。经区人民政府有关负责人批准，区财政局提供了协调资金支付融资产品本息的承诺函。二是2015年5月黔江区教委与上海爱建融资租赁有限公司签订了2个《回租赁合同》融资1.2亿元；2015年6月和8月，黔江区教委与江苏金融租赁股份有限公司签订2个《融资租赁合同》融资1亿元。 四川省： 一是巴中市人民政府批复同意巴中新城建设投资有限公司通过银行贷款、信托、私募债等方式融资，并向有关金融机构出具了确认函，市财政局出具承诺函，承诺如企业不能按时偿还债务本息等，安排财政资金偿还。二是新都区人民政府通过会议纪要，同意国有公司以银行贷款、信托产品或私募债等方式融资，部分资金由区政府主要负责人批准用于相关政府项目。 商务部： 经我部专项核查确认，上海爱建融资租赁有限公司于2015年5月与重庆市黔江区教委签订2个《回租赁合同》，为其提供融资1.2亿元。请你部进一步核实情况，依据相关法律法规和政策规定，严肃追究上海爱建融资租赁有限公司责任，必要时督促其对有关责任人严肃问责。 银监会： 经我部专项核查确认，江苏金融租赁股份有限公司、山东省国际信托股份有限公司、中国建设银行驻马店分行、新都桂城村镇银行存在要求地方政府违法违规担保或配合地方政府违法违规举债行为（具体附后）。请你会进一步核实情况，依据法律法规和政策规定，严肃追究相关金融机构责任，必要时督促金融机构对有关责任人尤其是授信管理人员严肃问责。 附件：要求地方政府违法违规担保或配合地方政府违法违规举债事项情况表 序号 金融机构 具体事项 1 江苏金融融资租赁股份有限公司 2015年6月和8月，江苏金融租赁股份有限公司与黔江区教委签订2个《融资租赁合同》，向黔江区教委提供融资1亿元。 2 中国建设银行驻马店分行 中国建设银行股份有限公司于2015年9月与驻马店市公共资产管理公司签订了建驻营基建[2015]153号合同，同月该行发放贷款6.4亿元。驻马店市人民政府通过政府会议纪要，承诺将公共资产管理公司贷款本息列入市财政中长期规划和政府购买服务预算，涉及资金6.4亿元。市财政局据此向中国建设驻马店分行出具承诺函。 3 新都桂城村镇银行 新都桂城村镇银行2015年向成都市新都区土地整理农业专业合作社提供2.08亿元（名义为购买苗木、花卉及中药材等），相关合作社将贷款资金转入成都市新都区神龙投资有限公司，经有关区政府领导同意调剂部分贷款资金用于土地整理等政府项目。

北京整改 积木盒子等七平台收整改意见书

网贷平台整改大幕开启，继广州、上海之后，北京网贷整改也正式开始。北京市金融工作局于2月17日召集部分P2P平台召开了整改会议，首批整改意见书也已下达。 记者从知情人士处获悉，北京首批下达的整改意见书共有七家平台，包括网信、宜人贷、人人贷、积木盒子、有利网等大型平台，有利网等平台已确认收到整改意见书。 此前报道称，当天金融局在召集的整改会议上重申网贷监管办法的同时，还提出了“禁止平台设立风险准备金”这一新规，这引起网贷行业的广泛关注，因为风险准备金的做法较为普遍，如果这条禁设实施，将对平台甚至整个行业带来冲击。 目前，北京网贷行业整改的流程大概是：北京网贷平台所有排查工作将在3月底完成，排查之后即进行整改，整改事项少的平台，整改时间可能需要1个月；整改事项多的平台，则没有明确时间。 整改的主要依据还是去年的“8•24”新政即《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，其中借款限额问题、资金池、自融等问题，即常说的十三条红线。 此前，北京大部分平台就已上报材料，同时金融局做了现场调查、考察、约谈等。目前，北京金融局则开始陆续向网贷平台发放整改批复通知书，整改通知书基本是按照《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的要求制作的。 上述知情人士称，本周陆续会有7家平台收到整改反馈意见书，“各家的意见书会有所不同，但对平台进行了一对一的窗口指导意见，比较普遍的问题是大标、风险备用金等问题，还有些其他小毛病，对于首批平台的整改，问题不会太大。” 根据国务院互联网金融专项整顿方案，在现场检查之后，将对互金平台采取分类处置措施。根据风险程度、违法违规性质和情节轻重、社会危害程度大小、处理办法等因素，网贷机构被划分为合规类、整改类、取缔类三类，并实施分类处置。 该人士表示，对于具体的分类处置问题，目前金融监管部门也正在商讨，希望给平台合规留有余地，“可能会做辖区拆分管理，就是市级不出直接的备案细则，由各区各自出具备案细则，这样可以保护到很多平台，当然这只是北京金融监管部门的想法之一，但还不知能否成行。” 目前，各类地方的网贷整改类会议在同步推进中，从目前反馈来看，网贷的合规性问题不容乐观。有报道称，最近广州多个监管部门组织互金行业高管召开相关会议，会议上传出的消息称，从现场检查情况看，目前广东地区尚无一家平台属于合规类平台，所有平台都要面临整改。 根据会上透露的内容，网贷平台面临整改的主要问题有五大类：资金池、银行存管、自融、担保和承诺收益、期限与资金错配。此外，部分平台涉及代销、类资产证券化、房地产、期货、融资并购等禁止性业务。当然，对于网贷行业普遍面临的各项问题，监管部门有所轻重，其中自融和资金池是最关键的两大红线，而银行存管则相对靠后。 目前，网贷行业进入政策密集发布期，主要包括地方的备案政策网贷监管细则。其中，厦门和广东两地相继公布地方性网贷机构备案登记管理办法，广东省金融办还出台了首个地方性网贷监管细则征求意见稿。 银监会表示，2016年11月，银监会印发了《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》，明确对网贷机构备案登记管理采取新老划段的原则，对于存量机构，与目前正在开展的专项整治工作相结合，整改合规一家备案一家，整改不合格的机构不予备案，对于新设机构，按照指引要求，进行备案管理。网贷机构只有在监管部门取得备案登记证明，在工信部门完成申请电信增值业务许可并与银行业金融机构签订资金存管协议后，才真正成为一家基本合规的P2P网贷机构，监管部门才可以在其官方网站上对这家机构进行公示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

融资被限制 新三板又一家类金融企业摘牌

近日，亿盛担保称，因类金融企业无法在新三板进行定向增发和其他重大资本运作，公司拟终止挂牌。 记者了解到，去年11月，亿盛担保拟引入政府资金参股，对公司来说的重大利好，却因类金融企业无法在新三板定增而受到阻碍。于是，公司决定离开新三板。 从去年“5.27新政”推出后，不少类金融公司先后离场。接下来，新三板上的类金融企业将何去何从？ 1、亿盛担保不是第一家，也不是最后一家 亿盛担保做的是中小微企业融资担保业务，2015年5月挂牌新三板。公司挂牌后，一直未进行过融资，直到挂牌一年多后，公司才迎来一笔定增。 2016年11月，亿盛担保收到山东省省级融资性担保机构股权投资基金、临沂市产业引导基金投资有限公司等政府资金参股。 但是因为新三板对类金融企业的融资迟迟未解禁，亿盛担保终于等不住，准备摘牌。 亿盛担保不是新三板第一家要摘牌的类金融公司。 早在去年8月底，另一家担保公司融兴担保就申请停牌，理由是，存在涉及需要向有关部门进行政策咨询、方案论证的无先例事项。 随后，10月31日，融兴担保发布公告，称因类金融企业无法在全国中小企业股份转让系统进行增资扩股和进行其他重大资本运作，公司申请终止挂牌。 除了担保公司以外，小贷公司也在相继离开新三板。 2016年8月，佳和小贷半年报都不想披露，直接表明离开的决心，11月2日正式摘牌；三花小贷在12月15日申请终止挂牌，理由同样是出于公司发展战略考虑，并于2017年1月26日正式摘牌。 2、监管严，融资难，类金融企业或大批离场 “监管严，融资难”，是类金融企业离场的最大原因。 2016年5月27日股转发布《关于类金融企业挂牌融资有关事项的通知》，对类金融企业来说无疑是晴空霹雳。 股转对类金融企业作出划分：小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司。股转认为这些类金融企业大多处于新型阶段，所属细分行业发展尚不成熟，监管政策尚待进一步明确与统一。不仅暂不接受类金融企业的挂牌申请，而且已挂牌的企业不得采取做市转让，不属于类金融企业的挂牌公司，不得参股或控股类金融企业。 数据统计，目前新三板有类金融企业77家，其中小贷公司44家、融资担保公司11家，包括拟摘牌的融兴担保和亿盛担保、融资租赁公司6家。但截至2017年2月16日，新三板小贷公司只有鸿丰小贷披露了2016年度业绩预告。 来了新三板却不能融资，还需要考虑到待在新三板的一系列成本。接下来，是不是还将有一批类金融公司离场？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

监管问答发布 定增基金发行数量或锐减

按照新规，已被受理的定增项目仍按老办法。因此，有基金经理认为，目前已经通过证监会审批的未实施定增项目约2800亿元，另有约4000亿元已受理但未过会的存量项目，因此对现有的定增基金影响不大。 如火如荼的定增市场被一则再融资新规泼了一盆冷水，政策收紧的大背景下，定增套利空间被压缩。 记者采访多位公私募定增投资人士了解到，未来定增基金“以折价率换回报的策略”将难以为继，其投资逻辑和思路将作出调整。就短期来看，存量定增基金的收益率不会受到明显影响，但未来会有资金陆续退出定增市场，预计定增基金的成立数量将减少。 定增基金调整思路 近日，证监会发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，对非公开发行股票的定价、频率、股份数目都做出了限定，定增套利空间受到限制。 “此次政策调整，会对整个定增市场的容量、投资模式产生一定影响，进而对定增基金产生影响。”业内人士刘开运直言。 他表示，定增新政原则上新老划断，短期内市场不会发生大的变化。中长期来看，上市公司融资规模会受到影响。项目投资的折价率会进一步收缩。目前投资逻辑与思路也会发生一些变化，之前部分项目投资可以采取高折价率策略，未来这一策略将变得无效。 深圳某基金公司定增基金经理也对此表示，一年期定增折价率将小幅下行至5%~8%合理水平，原先以折价率换报价的模式难以继续。 上海弘尚资产投资经理李军持相似观点，他认为，新规之下，定增基准价发生变化，定增高折扣空间的情况很难再现，以高折扣率参与市场的定增基金投资策略必然需要调整，或者产品到期不再延续，将来此类基金的数量也会减少。 “我们一直坚持在做定增投资时，完全根据基本面选择标的，并辅助折价率作为补偿，新规对这类产品带来的影响不大。”李军表示。 刘开运表示，未来的定增基金将更加关注上市公司自身的价值与成长性，更加关注上市公司的核心竞争能力。同时，定增基金也将完善其他投资策略，比如定增驱动的事件驱动策略等。 短期尚不影响基金收益 在市场环境发生变化的情况下，部分业内人士认为，短期内对已成立的定增基金收益率影响不大，但长期来看，定增基金的数量会有所减少。 在2015年2月5日首只公募定增基金成立之后，定增基金逐步涌现，去年则是定增基金成立的高峰期，越来越多的公募基金发行定增产品。数据显示，截至2017年2月20日，共有43只定增基金成立，总规模近545亿元，还有2只定增基金正在发行。私募基金也不甘落后，2016年共成立了901只私募定增产品（含新三板）。 按照新规要求，已经被受理的定增项目仍按照原有规则。因此，李军认为，目前还有已经通过证监会审批尚未实施定增项目约2800亿元，并有约4000亿元已受理但未过会的存量项目，且定增基金本身就有封闭期，因此对现有的定增基金影响不大。 刘开运也对此表示，新规对定增基金的收益不会有太大的影响，之前一段时间的定增投资折价率已经比较低了，接近于现在的定价模式。 不过，李军提醒，如果存量消耗完，新的定增项目按照新规很难有很大的折价空间，参与者的盈利空间也会缩减。自然会导致定增市场的参与者减少，定增基金成立的数目也会有所降低。 “按照此前市场的发展轨迹，市场上的高折价空间吸引参与者越来越多，市场资金量增加，又导致定增的折价空间缩小。”李军表示，如果新规之后，很多资金退出市场，反而有利于定增市场更加健康。 某大型公募基金也认为，从另外的角度看，新规在一定程度上也有利于投资者参与定增市场。在定增项目数量预期整体影响不大的前提下，每单定增金额的减小降低了定增参与门槛，使参与定增项目变得更加容易，目前每单定增平均规模为20亿左右，如剔除净资产排名前20的上市公司，预计市场平均定增项目规模可能将下降至10亿左右。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

创业补贴变味,催生很多“发烧”创业项目

　　在国内，政府补贴早就已经是很多企业重要的收入来源，大众熟知的包括新能源汽车补贴、汽车购置税补贴、购房补贴等。其实处在时代发展前沿的互联网行业，更是政府补贴的重要对象。 　　 　　虚拟养老院补贴、高达500万的落户补贴、创业企业补贴、人才补贴等，五花八门的补贴已经成了某些互联网公司收入中不可或缺的组成部分。 　　 　　原本政府补贴是出于减少企业负担，并推动企业健康成长，让其更好地位社会做出贡献的初衷，但总会有企业把好好的一本经给念歪。比如此前的新能源汽车骗补，就引起大众一致谴责，并最终受到处罚。而在互联网行业，政府补贴也出现了类似的问题。 　　 　　补贴断血后就散，跟风项目扎堆上 　　 　　经常有针对互联网创业补贴方面的提问，如“互联网初创公司，有哪些可以救命的政府补贴？”、“政府的创业补贴信息都是从哪里获取的？你拿到过政府的创业补贴资金吗？”等。 　　 　　其实这些问题都还是合理的，毕竟互联网创业企业都想在起步阶段获得更多的支持，加大自身的资金储备，进而让自己轻装上阵。 　　 　　只要是在政府补贴的范围内且符合相应的政策，自然就能够获得相对应的补贴，这是无可厚非的。湖北对符合条件的互联网企业，均给予每千瓦时0.15元补贴，每年为相关互联网企业节约电费支出3亿元。 　　 　　长春市鼓励引导互联网+，对相关互联网企业进行补贴，符合条件的企业购买、自建自用业务办公用房的，最高可获不超过500万元的补助。广州、深圳等对孵化器、众创空间等进行多方面补贴，金额达数百万元。 　　 　　政府的种种补贴让很多互联网创业企业在没有判断好行业发展趋势的时候，就跟风而上，扎堆而来，除了抱着一夜暴富的心态外，就是想依靠政府补贴来完成原始财富的积累。 　　 　　现实是，政府补贴一旦断血，很多互联网企业就面临倒闭。比如享受了初期数百万补贴的众创空间，去年年底数量超过4000家。虽然成功建设起来，但因竞争激烈、盲目上马等导致空置率太高，且不能再获得相关补贴，很多众创空间无以为继，面临倒闭甚至已经“死去”。 　　 　　补贴变味，财务把补贴也算入利润 　　 　　而某些互联网企业在对待补贴的态度上，十分让人不解。猎豹移动2015年第四季度运营利润同比增40%至7660万元，给了投资者一个光鲜亮丽的财报。但值得注意的是，在运营利润中包括5970万元的政府奖励、补贴相关资金，后者占比高达77.9%。也就是说，如果没有政府补贴等，猎豹移动当时的运营利润只有1000多万元。 　　 　　而把政府补贴算进利润里，似乎已经成为互联网企业心照不宣的事。 　　 　　巨人网络2011一季度纯利润为2.6亿元人民币，政府给了它1000万元的补贴。而2009年至2011年第一季度，巨人网络已从政府手里拿到1.56亿元的补贴。 　　 　　盛大游戏2011年一季度纯利是3.13亿元，较上季度下降15%。盛大甚至还表示，净利润下降主要是由于政府补贴收入减少所致，但当季度政府补贴已经达到3320万元…… 　　 　　如果政府补贴在互联网企业的利润中占据一个不起眼的位置，还能说明后者有着良好的发展势头。但如果政府补贴成为利润的主要来源，这样的互联网企业是不是感到羞愧？依靠政府补贴活着，怎么想都不是光荣的事。 　　 　　过热的补贴，催出骗补、不良的互联网创业项目 　　 　　不得不说，在目前“双创”的大环境下，互联网行业愈来愈受到创业者的欢迎，成为最热门的领域之一。而从政府层面看，其出发点是竭尽全力帮助创业者快速成长起来。 　　 　　除了在政策上给与便利外，层出不穷的补贴也彰显了政府的决心。但就目前来看，政府某些补贴有些“过热”，让一些只赚补贴的互联网企业也能够轻松得到补贴。 　　 　　这样的结果自然就是催生出骗补、不良的互联网创业企业和项目，让它们能够无所顾忌地野蛮生长。还是希望在进行补贴时，能够加大甄别机制，防止那些浑水摸鱼的互联网企业来“骗补”。最终的目的，就是帮助那些真正有潜力的互联网企业。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

定价基准日操纵消失 套利更趋隐秘 再融资“变局”

再融资新规冲击波 再融资新规出台震撼A股市场，此次调整直击定增制度桎梏，无疑将会重塑A股融资生态。新规之下，上市公司以及投资机构将如何应对？而再融资生态的衍变，未来又将怎样影响A股市场？ 以往可以被操纵的发行定价基准日将“消失”，仅保留发行期首日作为基准日，成为压缩套利空间的“杀手锏”。 “定增市场要成鸡肋了，越来越难玩。一大批资金可能会选择离开定增，这也是今天债市一开盘就涨的逻辑。”2月20日，上海某中型券商并购部负责人对记者表示。 当日，国债期货全线大幅收红：10年期国债期货主力合约T1706收盘涨0.56%、5年期国债期货主力合约TF1706收盘涨0.29%；鲜明对比的是，终止定增的上市公司数量不断增加。当日，多氟多（002407.SZ）、华邦健康（002004.SZ）等宣布终止定增，成为再融资变局下的组成部分。 此番资金迁移及定增频告终止的原因是证监会于2月17日发布了《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》（下称“《监管要求》”），剑指配套融资出现的融资过度、编造项目、概念炒作、投资理财产品等行业“痛点”。 在受访投行人士看来，《监管要求》下，以往可以被操纵的发行定价基准日将“消失”，仅保留以往较少使用的发行期首日作为基准日，成为压缩套利空间的“杀手锏”。同时也给参与方带来诸多不便和不确定性，不过精明的参与者也将寻找更多的隐秘方式开辟新的盈利空间。 “基准日”杀手锏 “定增过程中最为吸引人的是”配套融资“，这也是相关方平衡利益的重要方式。比如，一些关联方或者关系户通过突击入股的方式低价拿到筹码，持有一年就可以高价套现走人。”2月20日，深圳某券商并购人士指出，并且目前A股整体估值这么高，上市公司就会趁此多融资。 不过，虽然再融资火热，但其灰色链条也备受诟病，尤其是由于定价存在大幅折价，方案一经公布，股价再被追捧，期间的巨额套利吸引着各方挤破头皮也要参与。 监管层此番压缩再融资套利空间的主要方式包括发行定价基准日仅保留发行期首日、距离前次募资不少于18个月以及发行数量不超过总股本的20%。在受访投行人士看来，发行定价基准日仅保留发行期首日成为压缩套利空间的“杀手锏”。 长江证券研报从过去5年上市公司融资情况出发，得出的数据为：在“项目融资、补充流动资金以及配套融资”三项中，募集股本数超20%的项目仅占全部定增数量的24.2%，占全部定增金额的27.7%；间隔小于18个月的再融资项目数占全部定增总量的10%，占全部定增金额的10.9%；从价格套利来看，三年期定增锁价中，折价率≥20%在全部三年定增数量中占比75%，在全部三年定增金额中占比52%。 因此，长江证券得出的结论为，“《监管要求》主要在价格套利上，影响了三年期定增锁价的模式，18个月的再融资限制及20%的股本限制实际影响较小。 实际上，再融资存在的套利模式的主要寻租空间便是基准日的选择。在出台《监管问答》之前，发行定价基准日包括董事会决议公告日、股东大会决议公告日和发行期首日。不过最常用的是董事会决议公告日作为定价基准日，另外两个使用比较少。 数据显示，2016年以来，共有826家上市公司实施定增，其中使用董事会决议公告日作为定价基准日的高达698家，占比84.5%；使用发行期首日作为基准日的分别有116家，占比仅14%。 此番，《监管问答》将发行定价基准日“三留一”，仅留下“发行期首日”，而删掉了最为常用的董事会决议公告日和少用的股东大会决议公告日。 “董事会决议公告日作为定价基准日最为常见是因为这个日期是可控的，从而产生很多内幕交易、股价操纵等违法违规行为。比如，公司股价在某段处于或者被运作成为低价区域，上市公司选择此时召开董事会，然后大股东或者相关方参与定增，这就明显侵犯了其他股东的权益。”上述并购人士指出，而《监管问答》将定价基准日变为定增相关方不可控的，并且从定增方案公布到发行基本需要一年的时间，这一年时间已经把定增的利好消化得差不多了，股价一旦上去相关方的套利空间将大幅缩水。 暴利变“鸡肋” 资本都是逐利的。近年来，很多机构专门成立定增基金、定增部门等大举杀入定增市场，并助推定增市场的火热节节攀升。 武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新指出，市场过热的结果就是，再融资乱象频发。比如，上市公司融资手段单一，过度偏好定向增发；定向增发高频率、大额度，没有节制；定向增发募资不做研发，只用于收购他人资产“买利润”，或是还贷、委托理财。这种再融资乱象怂恿企业相互攀比玩股权，搞资本运作，操纵报表数字，无心主业与研发。 “本次政策的意图是打击包括内幕交易等方式形成的不当获利，就是因为之前的套利空间存在，所以才造成过度融资。现在的政策是直接压缩套利空间，达到不当获利操作空间减小，再融资动力下降的目的。”上述并购人士认为。 蛇打七寸。事实上，在2016年4月左右，监管部门就曾针对定增发行定价基准日进行窗口指导——以发行期首日价格为定价基准的市价发行项目，即“七折条款”，但并没有完全实行。在上述并购人士看来，“《监管要求》是将前期的窗口指导条文化了，上市公司此番必须实行。实际上，已经有多家上市公司公告终止或者修改定增方案了。” 其实从去年窗口指导开始，定增的折价率也开始慢慢下来。“之前参与定增项目，折价发行的企业较多，2016年上半年折价率在15%左右，参与定增项目的安全边际较高，市场参与意愿较高。”上述券商人士透露，不过2016年下半年起，定增市场折价率就降了很多，套利空间逐渐收窄，这是参与多方的市场自我调整所致。 “最近定增市场询价的时候经常能询到9.5折，有时候甚至能询到9.8折，但是之前普遍的询价是7-9折。”上述并购部负责人透露，按《监管问答》规定，定增发行定价的基准日是发行期首日，也即市价，一年之后的行情谁说得准，就会很难发出去，再融资将会变成“鸡肋”，尤其是三年期定增可能会消失。 套利游戏升级 “新政出台后，价格的难以确定是个难题。后期参与定增项目，个股的 α收益（即个股的价值投资风险收益）将成为超额收益的主要来源，目前参与的意愿较低，主要是机构投资者最为关注的安全边际低了。”上述券商人士指出。 因此，新政下，未来如何开辟新的盈利空间成为一大难题。不过，上有政策，下有对策。 上述并购人士指出，在大股东坐庄的时代，选择在某个时间控制股价，方法很多。比如去年7折条款的窗口指导，就有一大堆上市公司维稳股价。“政策的方向就是堵明的套利空间，上市公司未来为了平衡利益，会创造更多的隐秘空间。” “老办法被堵，需要研究新路径。”上述并购人士称，办法都是根据个案条件琢磨出来的，比如可行的是融资前送转做大股本、公司选择时点释放利好、配合消息控制股价等。 上述并购部负责人认为，上市公司趁估值高的时候多融资，因此，再融资泛滥的症结问题是A股估值体系的紊乱。 “A股目前估值仍然偏高，很多上市公司此机融资。如果像海外市场，股价只有几分钱，看他融不融？京东方比较典型，之前多年巨亏，但一次就融了400多亿元。趁市场还能给它两三块钱的股价，干嘛不融。这就是市场估值出现了问题，严重拖累了市场效率。”上述并购部负责人指出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会：整改合规1家备案1家 保护投资人权益

P2P网贷行业迅速发展的同时，也存在巨大隐忧，骗局、跑路、信息泄露等问题时常受到诟病。数据显示，截至2016年末，国内P2P借贷平台共有4856家，其中正常运营的仅1625家，占比只有33%。那么多P2P平台中，如何判断他们是否有资质？如何保障投资者的权益呢？ 合规性和金融安全，是P2P行业绕不开的话题。2016年8月24日，银监会等四部委联合印发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，被认为是网络信贷的基本法。银监会回应，办法明确了网贷行业监管制度安排和经营规范要求，其中对于网贷机构的设立不设行政许可，采取无条件备案的方式，但通过设置单一借款人上限要求以及负面清单管理等，规范和约束网贷机构，防范相关风险。此外，办法中还有专门章节设置了出借人与借款人保护内容，保护消费者权益。银监会普惠金融部主任李均锋介绍了这个办法的主要任务和总的原则。 李均锋说：“网络借贷机构长期缺乏监管、缺规则、缺门槛，《办法》就是要解决这个三缺或者三无的问题，其中一项主要的任务是明确对网络借贷机构由谁来监管，谁来负责。总的原则是，不是哪家监管部门、哪个监管主体一家能包打天下，必须实行协同的、共同的监管，四个部门都是网络借贷的监管主体之一。” 办法还明确网贷机构实行客户资金由银行业金融机构第三方存管制度，防范平台道德风险，保障客户资金安全。 李均锋说：“制度安排上要求‘网贷’机构必须实行不同的资金分别开立账户，‘网贷’出借人的资金、‘网贷’自身的资金，必须由银行业金融机构进行第三方存管，确保‘网贷’机构信息中介的定位，不搞资金池。同时也防止平台自身接触现金，防止平台挪用出借人的资金。” 此外，限制借款集中度，强调小额分散原则，体现网贷机构差异化市场定位，保护出借人权益并降低网贷机构道德风险。 李均锋说：“从目前来看，在风险控制和信息搜集上也只能定位为这种小的融资需求，我们大的融资需求，几千万上亿的，没有现场的实地的调查和风险控制，单靠我们网上的信息搜集、大数据的处理，是解决不了大额资金需求风险控制的问题。” 那么，面对如此众多的P2P平台，怎样判断它们是否有资质呢？银监会回应：银监会2016年11月印发《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》，明确对网贷机构备案登记管理采取新老划段的原则，对于存量机构，与目前正在开展的专项整治工作相结合，整改合规一家备案一家，整改不合格的机构不予备案，对于新设机构，按照指引要求，进行备案管理。网贷机构只有在监管部门取得备案登记证明，在工信部门完成申请电信增值业务许可并与银行业金融机构签订资金存管协议后，才真正成为一家基本合规的P2P网贷机构，监管部门才可以在其官方网站上对这家机构进行公示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

易乾财富涉嫌非集犯罪 曾自爆前高管挪用公款

据新华社，南京市公安局秦淮分局18日发布信息，“易乾财富”涉嫌非法集资犯罪，警方吁请各地投资人到投资所在地报案配合调查取证。经查，易乾财富（南京易乾宁金融信息咨询有限公司）违反国家金融管理法律规定，向社会不特定公众吸收巨额资金。涉案嫌疑人已被采取强制措施。 南京秦淮警方初步侦查表明，“易乾财富”吸收的资金大量被公司实际控制人、高管及其亲属转贷获利、侵占私吞和肆意挥霍，导致资金链断裂。为进一步查证事实，警方吁请各地投资人到投资所在地公安机关报案登记，配合公安机关开展调查取证工作。 事实上，易乾财富此前一直处于舆论风暴中心。此前有媒体报道称，易乾财富涉嫌“庞氏骗局”，并列举了包括投资人资金去向不清、部分荣誉资质造假、在美关联公司与房产公司为空壳公司等多项直接和间接证据。易乾财富自出现兑付危机截至到目前为止，已有10个月的时间。 据了解，2016年4月8日，易乾财富绍兴和上虞两地多家分公司被查封，大量管理人员被警方带走。4月13日，浙江桐乡警方官方微博发布公告，称11日已立案查处易乾财富桐乡分公司非法吸存案，并对桐乡分公司多人采取了刑事强制措施。 易乾财富事件梳理： 2016年4月13日，易乾财富官方微信发布信息称，浙江省桐乡公安局经侦大队冻结了易乾财富对公账户，故正常兑付工作无法继续进行。 4月14日，易乾财富发公告称，易乾财富将被江苏天瑞并购，后者负责为易乾财富推介客户无法兑付的情况进行兑付托底担保。江苏天瑞承诺在2018年3月31日前完成全部兑付。 6月6日，易乾财富下发关于员工工资暂缓发放的通知，通知表示为了全力兑付客户本息，暂缓工资发放，社保正常缴纳。 8月18日，易乾财富发布公司前代理总裁曹健荣，在任职期间合计支付各项支出近9亿元，但在后期核查期间发现其有个人挪用公款，私下收购客户合同，收取回扣等渎职现象。情节恶劣，易乾会通过法律途径寻求解决，还望知情人士提供相关线索凭证。 8月21日，易乾财富发布公告称，截止至2016年8月19日，已完成90周岁以上客户的兑付工作，共50人次，兑付总额为4577221元。随后，公司将在9月10日及9月30日分两次进行85周岁以上客户的兑付工作。 9月22日，易乾财富推出以房抵债，美国南卡罗来纳州默特尔比奇市的别墅项目，共计38套高尔夫别墅面向原易乾理财客户作兑付处理。 此后，易乾财富通知投资人在10月1日前，签署一份关于后期兑付的四方协议，承诺在五年内分期解决全部本金收益的兑付问题。其还款周期具体为，2016年12月31日前偿还本金的5%、2017年9月30日前偿还本金的5%、2017年12月31日前偿还本金的10%、2018年12月31日偿还本金的30%、2019年偿还本金的50%、2020年前偿还所有固定收益。 11月 15日，易乾财富官方微信发布公告称，目前公司资产端回收了一批债权，因债务人此次利息还款采用现金加物资的形式，第一批还款物资为少量白酒和红酒。投资客户可以选择以物资作为还款的兑付方式，根据不同物资折现以兑付投资本金，物资价格均按照批发价计算。 11月28日，易乾财富官方微信发布公告称，将对70岁以上老人启动二次兑付，每期5%，每月25号进行，将分20期完成。公告强调，10月25日起，已经完成了70周岁以上客户的第一次的兑付。12月1日，易乾财富称，11月23日起，已经提前两天展开了除特定地区外的全国其他地区新一轮70周岁以上客户的兑付打款工作。 12月13日，易乾财富发布公告称拟将开启新一批实物兑付活动，还款物资仍为少量白酒及红酒，兑付单价从220元至600元。 2017年1月6日，易乾财富发布公告称，12月13日批次实物兑付的物资已经全部兑换完毕。参与本次物资兑付的客户数总计174人，兑付总金额411万元。公告表示，公司目前正积极筹备后续的兑付工作，请各位客户耐心等待，理性维权。 2月18日，南京市公安局秦淮分局18日发布信息，“易乾财富”涉嫌非法集资犯罪，警方吁请各地投资人到投资所在地报案配合调查取证。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行严控信贷流向投资投机性购房

央行通过房贷调房市的思路还在延续。2月17日，央行发布的2016年四季度货币政策执行报告指出，下一阶段微观信贷政策要支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房。更为重要的是，从完善财税制度、改进土地占补平衡等方面入手，从供给端解决房地产供需错配问题，构建房地产市场健康发展的长效机制。 央行指出，要进一步完善调控模式，强化价格型调节和传导，完善宏观审慎政策框架，畅通政策传导渠道和机制，抑制资产泡沫，防止“脱实向虚”。 报告还明确，要充分发挥窗口指导和信贷政策的结构引导作用。据银行人士透露，央行从1月开始的“银行窗口指导”仍在继续，且不再局限于大行，要求部分城商行2月开始停止放贷。央行的调控举措初见成效。央行发布的1月新增人民币贷款数据显示，1月人民币贷款增加2.03万亿元，同比少增4751亿元。分部门看，住户部门贷款增加7521亿元，其中，短期贷款增加1229亿元，值得注意的是，以房贷为主的中长期贷款增加6293亿元。在新增贷款中占比31%，较上月大幅下降9.55个百分点。 业内人士严跃进分析认为，去年四季度以来，随着房地产调控的加强，楼市销量开始下降，成交下滑让商业银行发放房贷的节奏自然“慢下来”。 去年全年虽然房地产贷款增长较快，但四季度以来增量有所下降。央行数据显示，截至2016年末，全国主要金融机构（含外资）房地产贷款余额为26.7万亿元，同比增长27%，房地产贷款余额占各项贷款余额的25%。其中，个人住房贷款余额为18万亿元，同比增长38.1%，去年四季度各月新增个人住房贷款额均低于2016年9月。 对于央行2016年四季度货币政策执行报告，国泰君安宏观团队点评称，四季度货币政策执行报告总体表明我国货币政策基调为中性偏紧，主要着眼于防范金融风险和控制信贷增速。整个报告注意到全球和我国经济更加积极的一面，同时，也提出把防控金融风险放到更加重要的位置。另外，央行对通胀的关注度在提高，但仍看到上行和下行风险都有。货币政策更加强调中性。去年三季度提的是“稳健的货币政策”，而到了四季度新加入了“中性”两个字，为“稳健中性的货币政策”。 而对比去年三季度货币政策执行报告，本次报告也有很多值得关注的变化。从流动性角度，三季度提的是“流动性合理充裕”，而四季度则变为“流动性基本稳定”，分析人士认为，这表明央行有意渐进收紧流动性。此外，此次报告中，央行明确提出“把防控金融风险放到更加重要的位置”。明确将表外理财业务纳入宏观审慎评估，并逐步探索将更多金融活动和金融市场纳入宏观审慎管理，保持货币金融环境的稳健和中性适度，实现货币信贷和社会融资规模适度增长。 央行报告还显示，2016年社会融资规模增量为17.8万亿元，比上年多2.4万亿元。主要增量来自几方面：一是对实体经济发放的人民币贷款大幅多增，个人住房贷款增加较多；二是企业债券融资略有增长，股票融资同比多增；三是委托贷款和信托贷款明显增加。 天风证券首席经济学家刘煜辉指出，资产泡沫带来的首要风险就是货币定价受到严重冲击。资产越荒资金越不进实体，大水漫灌楼市债市，境内外资产价格裂口越来越大，可能导致重大风险。 此外，近年来，我国银行表外理财业务增长较快。根据央行统计，2016年末银行业表外理财资产超过26万亿元，同比增长超过30%，比同期贷款增速高约20个百分点，但对表外理财业务的风险还缺乏有效识别与控制。央行2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。 在方正证券首席经济学家任泽平看来，央行对经济企稳回升的信心有所增强。房市债市调控之后银行增加了对实体经济的贷款力度，企业盈利改善带来前几年被推迟的设备资本开支大幅增长，外需改善和汇率贬值推动了出口回升。考虑到一季度信贷和投资超预期，这一轮景气周期复苏有望持续。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东11条“硬措施”促科技金融创新发展

记者从广东省工商联获悉，继2016年广东制定《关于金融服务创新驱动发展的若干意见》之后，近日，经广东省人民政府同意，又制定出台了《关于发展普惠性科技金融的若干意见》。该《意见》将在普惠性科技金融方面建设方面进行探索和尝试，激发全社会的创新创业活力，具体措施主要有11条。 举措一，探索设立股权基金。鼓励粤科金融集团等风险投资机构联合银行及社会资本，试点设立科技股权基金，引导银行金融机构积极开展科技股权质押贷款业务；鼓励银行、投资机构、担保、保险等多方联动，为企业创新活动提供股权、债权、保险相结合的融资服务，鼓励有条件的市县按规定予以支持。 举措二，提供政府增信。科技信贷风险准备金为种子期、初创期科技型企业融资提供政府增信。发挥财政科技专项资金的杠杆作用，用好科技信贷风险准备金。为处于种子期、初创期的科技型企业融资提供政府增信，引导银行加大对科技型中小微企业的信贷支持力度。加强对省内科技企业孵化器的支持，落实科技企业孵化器信贷风险补偿资金优惠政策，促使银行信贷惠及广大科技型中小微企业和青年创客。 举措三，鼓励支持金融机构开发普惠性科技金融产品。积极开发普惠性科技金融产品；鼓励各市设立“科技企业转贷周转金”或者“政策性担保资金”，为贷款即将到期而足额还贷出现暂时困难的科技型中小微企业按期还贷、续贷提供短期资金支持，缓解企业暂时性资金周转困难；大力发展风险投资和天使投资，引导创业投资资金投向前端；鼓励发展科技企业并购基金，加快经济产业转型升级等一系列的措施。 举措四，降低科技型中小微企业融资成本。鼓励各市设立科技企业转贷“周转金”或“政策性担保资金”，为贷款即将到期而足额还贷出现暂时困难的科技型中小微企业按时还贷、续贷提高短期资金支持。 举措五，鼓励设立风险跟投资金。对确属科技型企业风险投资与天使投资的省内投资案例，按照一定比例予以直接跟投；省级和国家级众创空间享受科技企业孵化器的创业投资风险补偿政策…… “实施科技金融特派员计划，培育一批既懂科技又懂金融的复合型人才，提高科技金融从业人员服务能力和服务水平。”此外，该《意见》指出将推进广东省科技金融服务体系建设，发挥服务体系的专业服务和网络优势，建设科技型企业信用数据库。鼓励科技金融综合服务中心等专业机构与银行联动，提供更具特色和定制化的科技金融增值服务，为科技型中小微企业和青年创客提供创业导师、融资尽职调查、上市辅导等服务。广东省市科技财政资金对成效显著的科技金融服务机构按规定给予后补助支持。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重庆市建四百余个金融社保卡惠民服务点

近日，记者从人民银行重庆营业管理部获悉，截至去年12月底，全市已累计建成411个金融社保卡惠民服务点，市民在家门口就能享受金融、社保等更多服务。 截至2016年底，全市金融IC卡累计发卡量达到7410万张，名列全国各城市第二；2016年，全市金融IC卡交易额达8174亿元，同比增长422.08%。 金融IC卡在我市社保、公交等多个领域得到广泛应用。在社会保障和医疗卫生领域，我市金融社保卡惠民服务点规模正稳步扩大，截至去年末，已有29家医院安装了720余台银医自助设备，市民可通过这些设备自助挂号、缴费、打印检验单据等；在公交领域，秀山县、荣昌区公交实现了刷金融IC卡乘车；日月光广场、江北金融街等6个停车库，实现了刷金融IC卡自助缴费等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京网贷细则要来？学会甄别“增信”

“备案细则(北京市网贷平台备案登记管理细则)文件预计将会在两会期间发布。”2月20日，一位接近北京网贷协会的人士对记者透露，监管方案一直都有，关键是备案细则，目前不方便透露更多。 继厦门、广东出台网贷监管地方细则后，北京也将发起行动。 据上海金融信息行业协会秘书长李娟介绍，央行目前已发布监管办法(《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，下称“暂行办法”)，各省级人民政府承担地方金融监管职责的部门负责地方性细则。 “但对于地方政府而言，互联网金融行业政策的制定是非常有难度的。比如，如何把握‘松紧度’，太紧了不容易促进行业发展，太松了又达不到监管目的。”李娟对记者分析。 记者经过对比发现，厦门、广东地方性指引文件的原则、要点和网贷管理办法保持一致。同时，也都各自表现出地方特色。比如，厦门建立网贷风险预警平台、广州将P2P纳入征信管理系统。 那么，北京网贷细则会有何亮点？ 2月20日，有消息称，北京市金融工作局在2月17日召集部分P2P平台开了个整改会议，当天会议在重申网贷监管办法的同时，还提出了“禁止平台设立风险准备金”这一新规。 有专业人士分析，是因为风险准备金违反了“网络借贷信息中介机构不得提供增信服务”这一条，才有被“禁设”一说。当记者就这“禁设风险准备金”的消息向北京网贷协会人士求证时，截至发稿，该人士并未给予回复。 北京某网贷平台负责人则对记者表示，“目前我们并没有看到有关于禁止设立风险准备金的新规定。”目前行业内一般是要求合作机构（主要是贷款服务机构或者小贷机构）针对业务量提取的风险准备金，平台自身并无风险准备金。但该负责人强调，之前一直是禁止平台设置或者变相设置自担保的，平台提取风险准备金类似于自担保，是不允许的。 上海某网贷平台负责人则对记者解释称，风险准备金其实就相当于平台说的“质保金”，即质保服务专款，目前红岭创投、宜人贷、人人贷等多家平台都有类似项目，但是在具体存管方式上各有不同。 ▲红岭投资 ▲宜人贷 ▲人人贷 记者查阅多家平台官网发现，红岭创投每月都会定期公布风险准备金公告，但公告上并无披露具体存管方；人人贷每月都会定期公布风险准备金具体金额，并附银行保证金托管报告；宜人贷每月定期公布质量保障专款服务报告，并在文件中披露部分款项用于购买存管银行理财产品。 “一些平台说有风险准备金，并以平台法人的个人银行账户或公司账户在银行开了一个活期存款并提供查询，这些‘操作性较强’的资金存管方式并不是严格意义上的风险准备金。”上述上海某网贷平台负责人说。 其实，甄别“增信”行为并不难。 业内人士李子川指出，“增信是指平台提供担保，若风险准备金(质保服务专款)是客户资金，那么网贷平台不能算是提供增信服务；但如果风险准备金(质保服务专款)是网贷平台的，那么涉嫌提供增信服务。” 李子川表示，按理说，风险计提应该存在，只要确定不为平台所用或归平台所有就好。现在是一些平台以计提备付的名义进行占有，这样也就没有了风险备偿的意义。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

借4万还150万将欠债者逼死 七旬夫妻之痛

农历春节，原本是阖家团聚的日子，可是许老伯夫妇却只能在家中翻看着相册里女儿的照片寄托哀思。三年之前，他们的独女许女士因为一笔四万元的借款被卷入了一系列的麻烦之中，不仅闹得家宅不宁，甚至还搭上了自己的一条命……这一切究竟是怎么回事呢？ 2013年3月，为了购买一款回报丰厚的理财产品，经朋友介绍，当时头脑发热的许女士来到位于汾西路624号的某民间贷款公司借款。据许女士生前描述，开始只借了4万，然而在层层平账之后，仅半年时间欠条就翻到了150万元。 这也是伪小额贷款公司设下陷阱的常用手段，他们先诱使当事人借贷，随后以行业潜规则为名，与当事人签下翻倍条，之后将借款人带到其他所谓贷款公司平账，使借款人的欠条不断翻倍，这期间，还诱使借款人前往银行转账取款并拿走现金，留下银行流水作为证据。 签借条时说得好好的不会让你还这么多，可到了讨债时对方却是毫不容情。2014年7月，在苏州出差的许女士突然被讨债人胁迫返沪，并被对方软禁在自己家中10多天。直到教育电视台《帮女郎》栏目记者和律师一同上门，才将她解救出来。 不仅如此，小贷公司的讨债人还找到了许老伯夫妇家，在门口泼漆捣乱好不嚣张。一家人不堪其扰，只能到外面租房。 就这样，小贷公司一边用种种手段逼迫许女士还钱，另一边还起诉到了法院。许老伯说，当时他们全家在外租房，并未收到法院寄到原住址的文书，因此没有上庭。2014年7月底，由于对方提供的借款合同等证据一应俱全，法院做出了缺席审判，许女士败诉了，她自己的一套房子以及和父母共有的一套房产均被查封。所幸经过许家人的申诉，法院在综合案件情况后暂缓了执行房屋拍卖事宜。但这份判决显然已经具备法律效力。 祸不单行的是，去年5月，四处躲债的许女士竟因心脏病发作撒手人寰，只留下老父母和年幼的女儿。许老伯为了帮过世的女儿讨回公道，也为自己和外孙女保住房产，曾多次到公安机关报案，长宁分局和新泾派出所相关接待人员表示，非常同情老伯的遭遇，但因证据不足无法立案。 2016年下半年，上海公安对日益嚣张的伪小货公司重拳出击。一批不法分子终于受到了法律的严惩。警方披露的案件中，受害人的遭遇与许女士如出一辙。遗憾的是，许女士没有等到这一天。 为了帮助许老伯夫妇，特勤员找到了复旦大学法学院教授陈浩然，请他为老夫妻支支招。陈教授指出，由于对方将证据链做得十分完备，单纯从民事诉讼的角度可能很难告倒这些小贷公司的借款人，因此需要从刑事犯罪的角度做更多的思考。许老伯夫妇手中的视频资料就是一个很好的佐证，可以从侧面说明这些债务的形成是不正常的。我们也应当请求公安机关给予更大的帮助，共同搜集证据。 目前，有小额贷款需求的市民并不在少数，《法制特勤组》在这里也提醒有借贷需求的人们，远离地下钱庄和伪小贷公司，切勿相信所谓的“无抵押”陷阱，不要和个人签借贷协议，更不要配合他们留下银行转账记录等证据。多一分法律意识就是多一份平安。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东颁发首张金融功能电子营业执照

昨日，在佛山，广东省第一张金融功能电子营业执照颁发给了广东美轮美奂建筑装饰材料有限公司。这是自去年底成为广东省开展全程电子化商事登记（第一期）4个试点市之一后，佛山新推行的一项惠及创业者的举措。这种加载了金融功能的电子营业执照芯片卡，既有企业基本的工商登记信息，又有银行卡的功能。申请人足不出户，身在异地，即可办理企业设立与企业银行账户申办业务。 在家即可申办电子营业执照 “2015年，我申请过一次营业执照，花了两天的时间。但现在一天之内，申请人就可以拿到电子营业执照了。”启动仪式之后，有企业人士向记者透露了初次办理和使用的体验，办理电子营业执照不用去行政服务大厅，在家里用电脑、手机即可在线办理。“去外地谈生意，客户可以通过该卡（电子营业执照芯片卡）了解我们企业真实的经营信息，方便洽谈。” “电子营业执照和纸质营业执照具有同等法律效力。在取得电子营业执照后，申请人可以直接去窗口领取纸质营业执照。”针对新举措的便利，相关工作负责人介绍说，企业以往办理营业执照受限于工作日，现在则实现了全天候办理，申请人有疑问还可通过在线客服得到解答。在线办理营业执照过程中，系统可以智能化地生成相关的表格或文书，这就便于不熟悉相关法律法规的申请人在线申办业务。此外，通过离线电子签名功能，申请企业的法人代表、各个股东即使不在本地，就可在线确认并生成相关表格。 执照芯片卡加载金融功能 记者还了解到，由于电子营业执照芯片卡加载了金融功能，企业可持卡办理政务与金融业务。专业人士表示，银行机构网银盾数字证书发放量大，有助于解决全程电子化登记管理过程中的个人身份认证、数字签名等问题，并推动企业诚信体系建设。此举可充分发挥银行系统密集、便捷的服务网络的优势，向广大投资者、社会公众提供更加高效、便利的工商登记服务和金融服务，企业还可享受银行机构提供的VIP金融增值服务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

平安集团60亿兑付风波

　　2015年秋季，位于北京金融街上的中国平安集团北京分公司楼下，聚集了近百名投资人向平安集团维权。 　　他们对记者声称，他们购买了中国平安北京分公司兜售的理财产品，但很多理财产品都遭遇了兑付危机。其中投资者投入金额最大的650万元，最小的12万元。多数人投资额在60万元左右。 　　这些维权者汇总了向各自销售产品并签订合同的平安保险业务员的名字及工号，据不完全统计有200多名平安保险的业务员参与其中，地区也分布广泛，这些业务员分散在西单、通州、延庆、昌平、丰台等多个平安保险的区域营业部。 　　“通州是在平安保险的营业部里有设点卖;门头沟的点，长期做宣传。那里有很多拆迁户，买的数额都很大。”投资者对记者举例称。除北京之外，在上海、鞍山、郑州、深圳、杭州、天津等全国各地的平安保险分支机构的业务员，同样向当地投资者兜售了到期无法还本付息的产品。 　　据记者了解，平安集团先后两次会同这些理财产品投资者代表在平安总部的2楼会议室沟通，“第一次谈了9小时。”参与沟通的投资者代表告诉记者。这位人士认为，平安方面“并没有解决问题的诚意”，只是单方面要求其提供所有当时销售产品的业务员名单。 　　而平安总部相关人士则对记者称，此事是平安人寿下设的机构网点业务员所为，平安集团从未官方销售过上述金融产品，“是个别业务员的个人行为。” 　　平安保险员兜售理财产品 　　2015年1月18日，刘晓芸(化名)参加了平安保险年底答谢老客户酒会。在酒会上，平安保险业务员李成(化名)向她推销一款名为“湖南长沙省会地标商务综合体”(下称长沙地标)的产品。李成承诺，这是无任何风险的，保本保息的理财产品。数额有限，“只限平安老客户购买”。 　　李成称该产品年息10%，按季付息，并一再强调是刚性兑付。刘晓芸当场预定，并于4天后正式签订合同购买60万元该产品。 　　按照合同约定，购买产品3个月后，刘晓芸于2015年4月按时拿到了第一笔利息。这使得她对李成更为放心，又于2015年5月再次向其购买30万元的另一款名为“罗兰金都购物公园”(下称罗兰金都)，被李宣称无任何风险的，保本保息理财产品。 　　然而，接下来就发生了异样。2015年7月是她购买的长沙地标的第二次付息时间，但她并没有收到利息。2015年8月是她购买的罗兰金都的第一次付息时间，她也没有收到利息。 　　刘晓芸察觉到事态不对，就给当时兜售产品的平安保险业务员李成打电话询问情况，“结果他不接电话，无奈之下，我照着合同上的电话打过去，被告知发行产品的公司3月资金链已经断裂，后期的利息与本金兑付都是未知。”她告诉记者。 　　上述两款产品合同的甲方，均为深圳金赛银基金管理有限公司，法定授权人处手签字“王维奇”。 　　刘晓芸马上前往金赛银公司北京分公司，“看见楼道里都挤满了人，一问才知道不单我一个人是这种情况，大家都是从北京各个区赶过来问的，都是到期没返还利息和本金的客户。当时意识到，完了。” 　　据记者了解，该案件中，像刘晓芸这样以为购买了平安背书的“保本保息无风险”理财产品的投资者人数众多，地域甚广。北京市朝阳区公安局经侦大队已对此立案调查。 　　背后的投资公司运营如何? 　　刘晓芸的经历在这起案件中有典型代表性。据记者调查，上述不完全统计的千余名投资人，受骗模式高度相似，都是通过平时各自熟络的平安保险的业务员的渠道知晓并购买的金融产品。 　　据多位投资者告诉记者，他们或是应邀参加上述各地的平安保险组织的酒会、或者是参加免费外出旅游、泡温泉、农家乐等活动，在这些活动中，平安保险的业务员向其推销产品。甚至业务员并不清楚所兜售产品的性质，他们向投资者宣称都是保本保息的理财产品。而投资者购买的合同显示，他们买的很多并不是理财产品。更没有保本保息一说。 　　据记者调查，通过多地、多名平安保险的分支网点，及其业务员推销，目前不能按时兑付的这些金融产品，主要是以两家私募基金公司为主体各自发行的多只私募股权基金产品、委托资产产品，以及一家资产公司发行的理财产品。 　　其中，第一家是深圳金赛银基金管理有限公司(下称金赛银基金)发行多只私募股权基金产品，包括张家界金赛银旅游文化产业发展引导基金企业(有限合伙)、湖南长沙省会地标商务综合体基金、罗兰金都购物公园基金等。年利率为10%，利息季付。 　　第二家是，北京慧融股权投资基金管理有限公司(下称慧融基金)发行的委托资产产品。以慧融基金作委托人，以中国物联网集团股份有限公司为项目人。委托人将投资者的资金贷款给项目人。年利率为12%—14%，利息季付。 　　第三家是，北京恒达信安资产管理有限公司(下称恒达信安)，及金谷金(北京)黄金珠宝有限公司共同发行的“金利源黄金理财协议”。年利率为10%，购买产品时一次性付清利息。 　　工商资料显示，金赛银基金成立于2011年1月，注册资本500万元，法人代表王维奇。其官网宣称，其主要投资优质的地产并投项目、矿业并购项目，年化回报率可保持在50%以上。管理基金规模高达100多亿。 　　金赛银基金官方公布的项目融资额显示，26个项目拟募集资金共计56亿元。尚不清楚是够所有项目都全部募集完成。 　　今年4月，金赛银基金出现产品到期无法兑付问题。该公司千余名员工离职。4月24日其发出应急方案，称在5月25至31日向投资人支付利息。本金在6月25至30日支付总金额的20%，之后每月25至30日支付本金的20%。对于延期支付，提高1.5%作为投资收益补偿。 　　但上述方案并未实施。7月8月，金赛银再次就6个项目给出兑付时间表。也未兑现。 　　9月6日，王维奇对外解释称，一个在不到五年时间管理百亿资产的基金公司，发生了项目到期不能兑付的问题，是由于项目方隐瞒真实情况等原因。 　　记者拨打金赛银和王维奇的电话，均为停机状态。 　　慧融基金和恒达信安已消失 　　而在另一系列产品中，工商资料显示，慧融基金和恒达信安的法人为同一人，叫刘斌。而两个公司的执行董事及经理都显示是刘斌。记者调查得知，这两个公司最初都不属于刘斌，两年前分别是做机械设备和企业管理咨询的，并没有金融业务背景。刘斌于2013年底、2014年初分别斥巨资入股，成为第一大股东，从而成为两个公司的法人。同时，将两个公司变更为资管和私募股权基金公司。 　　这两个公司的工商资料历史记录也证实了这一点。工商资料显示，慧融基金成立于2013年4月，最初注册资本1000万元，最初的法人为赵辉。2013年11月、12月先后变更了法人、注册资本、企业名称及经营范围。注册资本增至3000万元，法人变更为刘斌，刘斌以出资2600万元为第一大股东。经营范围由企业管理等变更为私募股权基金等。 　　而恒达信安成立于2012年12月，注册资本1000万元。法人代表原为赵冰。2014年4月，变更了企业名称及经营范围，由变更前销售机械设备的公司变更为资产管理公司。刘斌也在此时才出现在股东名单里。同时，法人由赵冰变更为刘斌。2014年7月，注册资本由1000万元增至1亿元。 　　记者掌握的证据显示，慧融基金和恒达信安在成为刘斌的公司后不久，就开始发行投资者购买的目前出事的产品。“说物联网项目是高科技的，现在想起来项目非常虚”。投资者购买的最早的有2013年年底购买，2014年年底到期的，但该投资者没有赎回，在业务员继续推荐下，再次购买。这两家公司的金融产品出问题是发生在今年4月。投资者开始收不到利息，本金也无法取回。 　　目前慧融基金和恒达信安的电话已经停机。据投资者告诉记者，去找位于大兴亦庄豪泰大厦的慧融公司，被告知慧融8月已搬至朝阳区石佛营东里保利东郡E座15层。投资者过去却时发现大门上着锁，没人。而记者9月下旬去时，发现15层已经挂牌东方保利公司。一位人士告诉记者称，慧融8月确实搬来过，但最近几周都没见着他们公司的人。 　　记者致电慧融基金在工商注册登记的经营地址联系电话，是一位女士接听的，她称是慧融基金的前员工，但一年前就离职了。称其不知道慧融出事，“不知道刘斌为什么在工商部门留我的手机号，我只是个前台。”刘斌的手机目前无人接听。 　　投资人指责虚假宣传 　　记者查阅多位投资者的购买合同发现，合同内容及落款均未有任何平安集团的表述和公章。而是显示是投资者和金赛银基金、慧融基金、恒达信安等公司签订。但投资者均对记者称，销售、签合同从没见过金赛银等公司的人。都是只通过平安保险的业务员，先付款，过了一至两周后业务员把合同送过来。落款已经签好是金赛银等公司。 　　而业务员之前宣称的是保本保息的理财产品，等投资者拿到合同后才发现合同显示的是私募股权基金有限合伙人。这意味着，投资者需要对自己出资额的亏损负全责。“这是典型的虚假宣传”。李岩表示。 　　参与此事的平安人员也远远超出了业务员层面，业务员背后还有牵扯更高层级的平安人员。多位业务员对记者称，他们都是在领导授意下才销售的上述产品。记者获得的证据也显示，在销售产品阶段，有平安保险营业部的负责人统一给业务员培训讲解上述产品。而且在7月，业务员向营业部的领导寻求解决办法，领导还给与回复称，“尽快约客户去尚都(金赛银北京公司所在地)谈延期补偿协议，由金赛银的人接待，减少业务员的压力。” 　　除去在销售环节涉及平安保险的人员，平安集团还在两方面有所牵扯。即上述产品由平安保险投保、平安银行进行资金托管。这也是业务员宣传、投资者当时信任产品的原因。记者获得的盖平安红章的《托管账户说明》显示，张家界金赛银旅游文化产业基金由平安银行总行资产托管部托管。《托管账户说明》中明文约定，平安银行负责办理管理托管账户名下资金往来与监管。 　　而据多名投资者告诉记者，事发后去银行查当时资金去向发现，他们的钱只有很少一部分划至投资项目方账户，大部分钱分成多笔转至某车行、某贸易中心、包头的某农业公司等。正海律师事务所律师李岩对记者表示，如果资金托方管没有尽到相应的监管责任，就要承担投资者的损失赔偿。法院在判决时很可能酌情定责，但不会是全责。 　　平安集团回应：官方从未销售 　　针对有投资人反映的“平安代理人私自销售金赛银的理财产品，平安产险担保、平安银行托管监管不力”等问题，平安方面表示，一直以来，平安人寿都明确规定禁止员工和业务人员违规代销非平安的产品，经查实，平安人寿官方从未销售过与金赛银相关的理财产品。 　　平安产险方面，平安承保的是金赛银公司相关工程项目的建筑工程险、财产一切险等财产险险种，承保险种与理财产品毫无关系，也没有对其理财产品做任何担保。 　　另外，针对一些投资者提出的“平安银行作为金赛银相关产品的托管行，没有尽到责任”，平安方面表示，根据托管法规和托管合同，银行的责任主要在于为客户提供账户开立、资金清算以及监督资金投资对象是否符合托管协议约定的投资范围等服务。托管行不承担基金的投资风险，不对投资收益的收回承担责任。 　　监管部门的行政监管措施决定书则显示，金赛银存在向不合格投资者募集资金等多项违规问题。近期，深圳公安局罗湖分局已对金赛银涉嫌非法吸收公众存款立案侦查。

被爆“明天系”隐秘融资暗道 陆金所否认

陆金所被自媒体揭露是明天系隐秘融资暗道？陆金所发布声明否认。是罗生门？还是陆金所欲盖弥彰？ 明天系老板肖建华已被控制？肖建华是证监会主席声明 “要有计划把一批具备恶意性质的资本大鳄逮回来” 名单之一？ 一：自媒体文章：陆金所 明天系的秘密融资暗道 明天系这头资本异兽，在市场中究竟有多少条融资管道，一直是拨动众多金融术士心弦的悬疑。 这个问题，常年排在金融圈十大未解谜题之首，即便是在金融沙场百人斩的老术士，也很难说得清。 毕竟，它旗下的金融机构、上市公司太多了。新时代信托、华夏人寿、恒泰证券、西水股份、华资实业……这些也只是你表面看得见的。 还有诸多融资“暗道”，是你所看不见的。 对高杠杆的资本运作高手来说，融资这件事，往往是明处、暗处同时发力。 。 靠“明”，能彰显实力，能够市场中获得更低的融资价格。 靠“暗”，可隐藏身份，以备不时之需丢车保帅施以助攻。 明天系的股权结构和融资布局的高明之处就在于，就算肖老板如今身陷囹圄（真的吗？），这张大网也仍然能持续运转。 不过，本术今天讲的这条融资通道，的确比较特殊。 说它特殊，不只是因为它的交易结构复杂，资金面向C端（散户），业务合规性存疑，或是与当下处于行业整顿期的互联网金融有关。 更重要的是，它可能暴露了明天系曾否认与国内一家大型金融控股集团或浅或深的关联。 好了，回归正题。 明天系的这个融资暗道，来自于陆金所。 没错，它的全名是陆家嘴金融资产交易所，是国内最大的互联网金融平台之一。 具体而言，它和陆金所旗下多只名为“财富汇-定向委托投资系列”的定期理财产品有关。 进入陆金所的定期理财频道可以看到，财富汇在其中占据绝大比例——这类产品的资产端，通常指向具体实体企业的融资项目。 　　 什么是定向委托投资？陆金所如此解释： 财富汇—定向委托投资系列，是委托方基于对受托人的信任，自愿将合法所有的资金委托给受托人进行管理，投资于指定投资标的，受托人以委托人利益最大化为原则对委托资金按约定进行定向投资管理，以获取投资收益的理财项目。 可是，财富汇实际的管理人是谁呢？答案是陆金所旗下的一家子公司——深圳平安聚鑫资产管理有限公司（下称平安聚鑫）。 对于一枚初中阶的融金术士来说，理解财富汇的幻术并不难。 陆金所引入了定向委托投资这个概念，让平安聚鑫成为了财富汇产品的管理人；并通过这一幻术包装，把原本100万元起的企业融资项目，卖给千元、万元起投散户。 因为今天的主角是明天系，定向委托投资产品的结构与合规问题，本术留在日后讨论，这里就不再过多展开。 那么，这类产品是如何为明天系暗中输血的呢，本术抽样调取了该系列下的若干产品，为大家剥丝抽茧。 今年2月1日，陆金所发布了这只预期年化收益率5.85%、期限398天的这只财富汇产品，2000万元的募集额仅用了4天就完成了。（吸散户的钱就是稳准快） 　　 它的融资方是谁呢？一家名为“上海德莱科技有限公司（下称莱德科技）”的企业。 对于资金用途，该项目也并未详细披露，只解释为“补充流动资金”，类似于一般的银行流贷。 　　 其实，陆金所的部分项目融资方也较为知名，比如有汇源果汁，有卓越置业，可这家名不见经传的“莱德科技”何德何能可以从陆金所拿到这一低成本融资呢？ 那或许是因为，莱德科技是一家正经八百的明天系旗下企业，其有两家股东，一是大名鼎鼎的明天控股，二是明天系公开的资本运作平台——正元投资，明天控股同样也是正元投资的大股东。 而明天控股、正元投资两家公司的法人代表肖卫华，也正是肖老板的堂弟。 　　 其实，围绕明天控股，明天系“明面上”的多个资本运作平台的复杂程度就可见一斑，而莱德科技也或许也只是沧海一粟，不信你看： 　　 若仅有这么一个项目，还不足以坐实明天系和陆金所间的“暧昧”关系；然而，在陆金所上，为莱德科技这样的明天系融资项目，可能真不算“少数派”。 再看这家更为隐蔽的融资方，“泰安嘉德尔商贸有限公司（下称嘉德尔商贸）”。 比起莱德科技，更加诡异的是即便查遍股权关系，也很难发现嘉德尔商贸与明天系之关联。 　　 但本术偶然（diaocha）发现，这家企业在去年8月，曾是明天系旗下新时代信托一个信托项目“鑫业1628号”的融资方，而增新措施是另一家公司北京金佳伟业将其持有的天安人寿股权作为质押。 　　 且不说天安财险是明天系旗下机构，出质人北京金佳伟业的股东之一是明天系旗下的融通基金子公司。 熟悉明天系融资规律的术士都清楚——利用非关联化、实际控制的“网状”影子公司作为融资主体、使用所持非上市金融股份进行质押等方法进，是明天系2011年以来就已频繁使用的一套融资暗法。 江湖亦传闻，明天系那些影子公司的营业执照、公章和法人身份证，就得用不止一个大办公室才能装得下。 饶有趣的是，之前嘉德尔商贸通过新时代信托融资时，在质押了天安财险股权之后，单笔购买门槛仍然在100万起，且需要面对高达年化7%的收益支付成本。 而当它出现在陆金所之后，属于信用贷且不说，散户还能参与，给投资人预期收益却一下子下降至5.65%。 资产荒、无风险收益下降周期并不是好的解释，这两个项目发布时间的相隔有多久？区区半年而已。 这个现象，不得不让本术有些怀疑人生，互联网金融的创新程度是有多niubility，竟然已经惊艳到能够打破金融风险收益匹配性定价原则的地步了。 本术也必须服，从融资人的角度看，互联网金融优势的确明显，尤其是对明天系这些“资本大鳄”来说——不但融资成本下降100多个BPs，还“普惠”给散户接盘，更有利于资金筹措的效率。 另据本术长期观察，陆金所为明天系融资的项目远不止以上两单。 不过，不知是由于上述两只产品已经募集完成，还是因为肖老板回到大陆和国宝谈笑风生，总之相关链接入口已经无法在陆金所的定期栏目下消失。（幸亏本术有及时保存页面文件的习惯）。 但是，明天系（或和明天系有关）的融资项目是否在陆金所平台全部下线了呢？ 本术使用水晶球探测后，只能对结果深表遗憾——它们只是把“洞”挖得更深。 毕竟，总有影子公司不像嘉德尔商贸一样，喜欢把暴露在新时代信托的融资客户列表中。 没错，“深埋洞”既是融金术中的重要修炼课程，也是如此体量的明天系，在血雨腥风的资本市场上仍然能够长久盘踞的重要原因。 理解了这点，也许你也就能够懂得，为什么肖老板们在澄清并否认与格格(赵薇）入主万家文化的关系时，能够如此的理直气壮。 二：陆金所发布声明否认 2月20日消息，陆金所官方微信公众号发布声明称，个别微信公众号发布并传播陆金所成为某机构秘密融资渠道的不实言论，对公众产生误导。陆金所将保留采取法律措施的权利，并将视严重程度追究法律责任。 陆金所声明如下： 陆金所是一家开放、透明的综合性财富管理平台，已与超过500家机构开展了业务合作，为投资者提供安全、稳健、多元化的投资理财服务，任何服务或产品在陆金所平台上架都必须满足陆金所风控要求，并会进行充分的信息披露。 个别微信公众号传播的我司不实信息，全文以所谓推理臆测误导公众的行为，已经侵犯了陆金所合法权益。陆金所将保留采取法律措施的权利，并将视严重程度追究法律责任。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

百亿假黄金骗贷案:金砖中掺钨 造假多年

2016年5月下旬，位于河南灵宝市故县镇的博源矿业有限责任公司（下称博源矿业）院内，突然出现数辆悬挂陕西牌照的警车。已失联多日的公司大股东徐建波，在两名警察押解下走出警车。他双手戴着手铐，嘱咐员工们要配合警察调查。 据现场目击者透露，在博源矿业厂区两间平房内，陕西警方搜出一套制造假金砖设备以及大量造假原料。有些原料尚未拆装，体积不大，但异常沉重，与黄金重量相近。 两间平房中的一间没有预留窗户，与生产厂区相隔高墙。两间平房虽建成多年，但里面隐藏的秘密知者甚少，直至警方打开房门，才被外界所知晓。 就在徐建波被抓的同时，博源矿业法定代表人王学文也被警方带走。为了稳定300多名职工，灵宝市政府指定临时负责人，主持博源矿业的日常事务。 2016年6月3日，陕西省潼关县公安局冻结了王学文和徐建波在博源矿业的所有股权。据悉，该案涉及人员众多，博源矿业高管多数深陷其中，包括董事长张淑民及其多位亲属。随着潼关警方的立案侦查，一个横跨豫陕两省，以假黄金质押骗贷的团伙浮现，涉案总金额超过百亿元。 多个信源证实，该案涉及豫陕多家金融机构，陕西省农村信用社联合社（下称陕西省联社）损失惨重。其中陕西潼关县农村信用合作联社（下称潼关信合）涉案金额超过110亿元，西安市长安区农村信用合作联社（下称长安信合）亦涉案约28亿元。 假黄金是如何制作而出，且经豫入陕，躲过金融机构的层层监管，最终质押出真金白银？ 消失之人 2016年5月初，潼关信合因一笔约2000万元的黄金质押贷款逾期而联系借款人张青民，但张青民一直未接电话。随后，潼关信合工作人员将张青民堵在办公室，张青民借打电话机会逃脱，从此杳无音信。 催款无果，潼关信合决定处置质押黄金，在处置过程中发现黄金掺假，遂将此事层层上报。同年5月19日，潼关县公安局正式立案，一起横跨豫陕两省的假黄金骗贷案浮出水面。 随着陕西金融机构随后的自身盘查以及公安机关的侦查，潼关信合发现更多的质押用假黄金，涉案金额超过110亿元。这些掺假黄金外观上和真黄金无二，很难鉴别，制假手法十分专业。西安市长安信合也发现了质押用假黄金，涉案嫌疑人中亦出现张青民的身影。 张青民等5人涉嫌先后从长安信合用假黄金骗贷约28亿元，其中张青民涉嫌借用约70人身份证，骗贷金额超过14亿元，质押1932块黄金估值超过20亿元，利率为5.34％至6％之间，质押率为70％至80％，贷款期限均为六个月。 多个信源表明，张青民涉嫌抵押给长安信合的假黄金，钨的含量占62％左右，黄金约占38％。金砖外表是标准金，里面则裹包着钨块，能骗过普通检测仪器，如不用打钻和熔炼的检测方法，很难发现。 张青民是谁？制假水平高超的假黄金又从何而来？办案机关发现疑点指向一家金矿企业——博源矿业。上述张青民等5名犯罪嫌疑人均和博源矿业有交集。 位于河南省灵宝市的博源矿业于2007年4月19日注册成立，注册资本9000万元，股东为张淑民、王学文、徐建波、夏进友、赵发平和张福运。公司成立之初，35岁的张淑民当选为董事长。张淑民是张青民的兄长，也是博源矿业的实际控制人。 在以黄金矿藏知名的灵宝市故县镇，张淑民、王学文和赵发平是最早一批的“淘金者”。 位于豫陕交界处的小秦岭金矿田，已有千年的开采历史，主要分布在河南灵宝市（县级市）和陕西潼关县。依靠特有的金矿资源，两地分别跻身“黄金十强县”，黄金亦是两地支柱产业。 在灵宝市产金乡镇中，发展较早的是故县镇和豫灵镇。上世纪90年代初期，四面八方涌至两地务工者，最多时达2万多人，矿区附近车水马龙，餐饮店整夜灯火通明，热闹非凡，当时被誉为“小香港”。 王学文家住故县镇城东村，张淑民和张青民兄弟是北桃村人，赵发平是南桃村人，三村庄相距1公里左右。在此四人当中，张淑民擅长交际，在当地有着较为稳定的关系。 上世纪90年代，四人靠倒卖金矿石起家，起步时生意规模不大。到2004年，稍有积累的张淑民，只身前往深圳从事实物黄金买卖，后从事“现货黄金”生意，并成立深圳市苏秦珠宝首饰有限公司。 知情人介绍，张淑民刚到深圳时，亲自负责深圳业务，而夏进友和王学文则在灵宝收黄金。每天收购的黄金，通过航空公司直接运往深圳，多时十几公斤，少时几公斤，几乎天天出货。 经过几年积累，以张淑民为首的故县诸人已非当年小贩。2006年，张淑民联手王学文和夏进友，开始筹建博源矿业，很快筹集到数亿元资金，一时间让灵宝人刮目相看。 2008年8月，博源矿业正式投产，年处理铜金精粉8万吨，平均每天可生产黄金8000克、白银2万克、电解铜6吨、硫酸160吨。在黄金市场巅峰期，曾实现年销售收入10.69亿元，利税5000万元的业绩。 据故县镇政府官网介绍，博源矿业占地面积200亩，总投资10.8亿元，其中固定资产投资2.3亿元。2010年第二套日处理150吨金精粉生产线建成后，成为灵宝市民营黄金冶炼业龙头企业。凭借良好的发展，博源矿业还成为上海黄金交易所的指定供货单位。 知情人透露，早在2005年，张淑民和王学文经长时间摸索，研究出了黄金掺假配方：将钨块放置黄金中间，就能骗过普通的仪器检测，加之博源矿业是炼金企业，透支信誉获取银行信任，以此套取大量现金用于投资。 灵宝炒金术 一位知情人透露，在博源矿业建厂之初，几位股东便开始制造假黄金，到银行办理质押贷款套现。其间，恰逢黄金价格逐步走高，他们不仅解决了资金问题，并借此机会大赚一笔。 在灵宝市，用实物黄金抵押贷款的资本运作模式并不少见。假如每克黄金250元，250万元即可购买1万克黄金，将1万克抵押给银行，以质押率下浮20％计算，可获得200万元的贷款。再用200万元可收购8000克黄金，再将8000克黄金抵押给银行，又可获得160万元贷款。以此循环，250万元可撬动价值约1200多万元的黄金，形成近五倍的杠杆，这就是灵宝传统的“炒金模式”。 比如2007年，黄金价格大涨逾30％，创下1979年来最大年度升幅纪录。如果在银行质押1200万元的黄金，一年净增值360万元，即便按照6％的利率计算，全年利息为86.4万元，则还有273.6万元的盈余。 若用掺假的黄金去银行循环质押贷款，短时间内套现可成倍放大。 黄金市场价格一路攀升，质押在银行的黄金随之增值，不仅可以抵消利息，还能带来丰厚利润。利益驱动之下，博源矿业的一些股东扩大造假规模，从银行套取巨额资金。 知情人告诉记者，十几年前，张淑民为制造假黄金，专门从潼关县购买了制金条设备，用刨床改成5000克金砖模具。经长时间试验，最终选用钨和黄金制成金砖。之所以选择金属钨，是因为钨的密度与黄金接近，钨的密度为19.25克/立方厘米，黄金密度19.3克/立方厘米，两者仅相差0.05克/立方厘米，普通仪器很难测出如此细微的差别。 而王学文和徐建波负责联系原材料，在西安找到了金属钨经销商，定制规格统一的钨块。在每块5000克的金砖内，添加重量约62％的钨块，这种以钨块为“核心”的假金砖，如不用熔炼和打钻的检测方法很难查出破绽。 张淑民选择用钨块制造假金砖，还因钨与黄金之间的熔点差距很大。黄金的熔点是1064℃，而钨的熔点高达3410℃，从银行收回所质押的假金砖，只要温度达到黄金熔点，很容易将两者分离。 上述知情人称，最初，这套制造假黄金的设备，随着博源矿业股东四处流动。但假黄金数量不断增加，来回搬运设备耗时费力，在安保措施严密的博源矿业厂区内，即建起一明一暗两间平房用于制假，目前银行发现的涉案假金砖几乎均出自该处。 多个信源证实，该制假团伙组织严密，分工明确，从材料选购、加工、运输，以及办理质押贷款业务，都有专人负责，且核心团队成员均已离异。 该团伙中的一位高层人员，在黄金价格上涨的最初几年凭借“炒金模式”和利用假黄金质押贷款投资的方式赚取上亿元，再次入场后，因金价持续走低难以抽身，只能用假黄金持续从银行质押骗贷，用于还清利息，最后难以为继，彻底崩盘。 2012年10月9日的《扬子晚报》报道，先智创科(北京)科技有限公司副总裁冯小缺微博爆料，国内某大银行出售的黄金被验证掺假，并质疑中国市场大量金条用铱或钨掺假。 金融机构监管何为 除了检测方法落后于制假术之外，上述案件中，不法分子用假黄金，借用他人身份证，巨额贷款流向少数人却未引起警觉，因此不排除金融机构监管存在问题。 一位金融业内人士介绍称，对于个人黄金质押贷款业务，金融机构都有完善的管理制度。 近年来，在实物黄金购买热潮中，不少人将实物黄金作为资产配置的一部分。虽然实物黄金具有保值功能，但很难变现，且短期变现的风险较大，以前人们购买实物黄金后，要变成现金，只能一卖了之或到当铺质押。 针对实物黄金的特点及市场需求，国内多家银行增加了黄金质押贷款的相关业务，并推出“个人黄金质押贷款”业务。此项业务推广至今，不仅解决了实物黄金的流动性问题，也给银行增加了经济效益。 《陕西日报》报道，陕西个人黄金质押贷款业务始于2003年，在陕西首推这项业务的是中国工商银行潼关县支行（下称潼关工行）。由于推行后效益显著，潼关县和邻县灵宝市的一些金融机构也纷纷效仿，此项业务得到迅速扩张。 但在高速增长中也隐藏着风险。 依据《商业银行法》、《贷款通则》以及《陕西省农村信用社贷款管理暂行办法》和《陕西省农村信用社联合社授信业务审查委员会工作实施细则》规定，对于个人黄金质押贷款业务，都有制度可查。陕西省联社渭南办事处工作人员的一篇《金融在创新路上》文章，详尽介绍了黄金质押的管理制度。 以潼关信合为例，为防范贷款的信用风险，潼关信合需对借款人资格进行严格审查，实行“三不办理”原则；即异地贷款不办理，有不良信用记录的不办理，不具备民事行为主体资格的借款人和未经授权委托的第三人不办理。 在完善内控制度、防范操作风险方面，潼关信合购置了高精度的进口电子秤和检测仪器，加固了保险柜和金库，且执行双人操作、双人复核、定岗定责、按时查库的管理制度。 在质押物检测环节，潼关信合要求操作人员必须对黄金先目测，后仪器分析，再水吊检测，并建立有检测记录。 为严格防控制度，潼关信合还规定所有黄金质押贷款，必须有信贷员实地调查报告和质押物检测结果，报经上级审批后方能发放贷款。 令人吃惊的，正是在如此严格的管理制度下，假黄金质押骗贷案持续发生。 对于此种类型的骗贷风险，陕西省联社系统并非没有意识。2014年9月3日，陕西省联社渭南办事处副主任段小宁，在陪同银监局官员调研潼关信合时就提出，在办理黄金质押贷款过程中，要加强对实物检测环节的交叉复核，特别提到在这一环节要防范操作风险和道德风险，增加领导监督和检测人员对黄金实物检查结果的复检和复核。 但知情人透露，针对个人黄金质押贷款业务，陕西省联社高管内部曾出现分歧。有高管认为过于集中放贷，将形成潜在的信用风险、市场风险、操作风险和道德风险，此意见遭到极力反对。 潼关信合超过百亿元涉案金额中，包括渭南市内9家县（区）级信用合作社（农商银行），9家单位与潼关信合签订委托协议，均由潼关信合代办黄金质押贷款业务。 记者发现，陕西省联社多位高管系渭南籍，另有高管曾长期在渭南市金融机构任职。长安信合理事长也曾在渭南任职，而潼关信合原理事长离任之后，又被返聘至长安信合。 此外，潼关信合原主任则在犯罪嫌疑人之一、徐建波的公司任职。 目前已知，潼关信合有8名工作人员去年10月被警方带走，其中3位高管已被潼关县检方批捕。该案5名主要骗贷者，与陕西省联社高管是否存在利益纠葛，有待案情披露。 知情人透露，2003年6月，陕西省联社成立初期，在建章立制、治标治乱方面取得显著成效。但它的行政化管理模式，容易出现高层抱团现象。而陕西省联社、地市级省联社派出机构、县联社的三级行政管理模式也拉长了管理链条。 一位在银行从业的法律顾问分析称， “商业银行的监管应该是依靠制度和流程，避免出现‘一把手’说了算。农村金融机构的高管话语权很重，一旦参与到贷款中就难免产生风险。” 由于管理体制弊端，只要搞定县信合主要高管，贷款就颇为容易。一位知情人介绍，“只要潼关信合账面上有钱，就会有工作人员给博源矿业股东们打电话，而借款人均是借用身份证。”这种奉行“人脉”关系的做法，给黄金质押贷款埋下隐患。 潼关信合是具有独立法人资格的地方性金融机构，在业务方面也受地方政府牵制。而潼关县主要以黄金产业带动县域经济，重于支持，疏于监管。 据一位知情人透露，如此巨额的黄金质押贷款，曾有人发现其中问题，只是未敢捅破而已。即便是案发后，涉案金融机构的高管们，仍存侥幸心理，意在将巨额损失弱化处理。 用假黄金骗贷并非孤例，2005年，灵宝市豫灵镇杜家村民王某乐用假黄金质押从灵宝市农村信用社联合社阳平信用社贷款2856万元。案件发生后，阳平信用社为减少损失，出售了所质押的部分黄金，仍造成1817余万元的实际损失。 该案与陕西假黄金质押骗贷案，颇有相似之处，都是审批监管和黄金入库检测环节出现了问题。曾为阳平信用社信贷员的杨彦民在办理其中一笔贷款业务时，未按规定对质押黄金重新出库检测。 在发现两名借贷人去向不明后，信用联社工作人员及公安机关对阳平信用社为借贷人办理的20笔贷款的质押物进行检查、检测，发现其中7笔贷款的约12万克质押黄金实际为约9.8万克白银，其余13笔贷款的约24万克质押黄金数量不足，实际重量仅为约6万克。 2010年5月11日，经两审后，三门峡市中级法院维持一审原判，阳平信用社原主任赵虎群、原信贷员杨彦民犯违法发放贷款罪，分别获刑6年和9年。 未结之案 利用充足的现金，博源矿业成立后数年内，五大股东即成立了十多家公司，业务涉及房地产、黄金冶炼、金融等领域，并在资本市场上长袖起舞。 2013年9月3日，原山东德棉股份有限公司（下称德棉股份，002072.SZ）发布公告称，控股股东浙江第五季实业有限公司（下称浙江第五季）将其持有的1500万股股份（占总股本的8.52％），以7.28元/股的价格通过协议转让的方式转让给深圳市明鑫投资有限公司（下称深圳明鑫）。 另外，浙江第五季还有一笔借款来自深圳明鑫。质押给深圳明鑫用于借款担保的，还有浙江第五季持有的德棉股份限售流通股4500万股（占公司总股本的25.57％）。 深圳明鑫即为张淑民最早成立的深圳市苏秦珠宝首饰有限公司，如今，张淑民为公司总经理，其子张鑫鑫持股87.33％。 2013年12月5日，德棉股份发布董事会决议公告称，张鑫鑫将担任公司副总，同时拟聘任何亚军任总经理，赵发平为监事会主席。何亚军此前曾任灵宝市农村信用社主任，后任博源矿业总经理助理。 2014年11月24日，德棉股份更名为“凯瑞德”（证券代码仍为002072.SZ）。同时，公司名称变更后的经营范围增加了创业投资、投资管理及咨询;矿业投资、新能源产业投资、互联网信息产业投资、金属矿石（贵稀金属除外）加工、销售等业务。 业内人士分析，张淑民父子进入凯瑞德，意在借壳整合旗下企业，若重组成功则前景无限。孰料当时黄金价格一路走低，加之豫西地区民间信贷危机全面爆发，导致博源矿业股东们危机凸显，陷入困境。 凯瑞德年度报告显示，自2015年6月起，何亚军、张福运、赵发平和张鑫鑫，陆续从凯瑞德离任。 2014年9月1日，博源矿业股权发生重大变化，张淑民、张福运、夏进友和赵发平全部退出。新股东姚伟怀加入不久也退出，法定代表人由徐建波变更为王学文。博源矿业股东仅剩王学文和徐建波，不过董事长依然是张淑民。 博源矿业股权变更后不久，原股东夏进友便神秘失联。知情人透露，夏进友驾车至河南省三门峡市后，将车停在地下车库内，并在车内留下20万元现金，从此杳无音信。 2015年7月24日，张青民为大股东的三门峡德安饲料股份有限公司（下称德安股份，832632），成功在新三板挂牌。工商资料显示，博源矿业原股东赵发平，身兼德安股份董事长和总经理。2015年12月11日，德安股份新三板募资2600万元，而参与认购的深圳天地泰贸易有限公司，监事为张淑民。 陕西潼关假黄金质押骗贷案案发后，引起系列震动。 多个信源证实，张鑫鑫、徐建波、王学文等多人已被潼关警方带走。 2016年8月29日，德安股份披露公告称，董事会于近日收到公司董事张青民、董事长总经理赵发平和监事闫盼盼的家属通知，因涉嫌刑事犯罪案件，张青民被潼关县公安局通缉，赵发平和闫盼盼被采取逮捕的措施。 而赵发平和张青民所持德安股份股权，被潼关县公安局全部冻结。博源矿业股东旗下的公司，除几家空壳公司外，先后被潼关县警方冻结。 据知情人透露，在夏进友失联之前，张氏父子就有移民海外计划，不论是从凯瑞德撤出，还是转让博源矿业股权，皆为卷款潜逃做好准备。 2015年11月，张淑民处理完前期事务后，张青民便在短短两个月内，涉嫌用假黄金从长安信合骗贷约14亿元。案发后，张淑民兄弟俩已逃至海外，并且带走了年迈的父亲。 据了解，这起假黄金骗贷案横跨豫陕两省，案情错综复杂，张青民名下骗贷总额就接近一半。 张淑民家族控制的河南苏秦置业股份有限公司，曾于2012年在灵宝市开发完工“灵宝金谷”商住综合项目，该项目占地200亩，8栋住宅楼，总面积约10万平方米，意在打造灵宝市黄金贸易一条街。 该项目如今却几乎处于无人问津状态——沿街门面房只有两家正常营业，一栋写字楼未有入驻迹象，8栋住宅楼也只有零星住户。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大学生贷款那些事儿：借1万还2万 为还钱去洗浴

无数报告都显示一个结论，现在的年轻人很爱花钱。以刚出炉的开云集团财报为例，2016年财年，开云旗下奢侈品牌Gucci 和 Yves Saint Laurent 一半的产品都被千禧一代（1981年～2000年生人）买走了。 另外一份来自波士顿咨询的报告指出，中国也出现了类似的消费特点，千禧一代是目前中国两大主要消费群体之一，他们的消费能力是 35 岁以上群体的2倍。 这次，我们关注到了大学校园内的这批千禧宝宝，麦可思研究院今年一份针对中国大学生消费行为的调查报告显示，在校大学生每月平均开销为1212元(不含学费、家庭与学校间往返交通费)，94%的学生生活费由父母或亲戚提供，其次为打工兼职。 但这1212元似乎难以满足大学生填饱肚子以外的需求，调查显示，其中超三成大学生曾入不敷出，24%的学生偶尔生活费不够用，8%经常不够用。 生活费不够，贷款凑。 近两年大学生网络贷款非常受到大学生追捧，逐渐地，事情愈演愈烈，网贷平台坏账率居高不下，也催生了线下大学生高利贷、裸条等网贷衍生服务，这些都是怎么生长于大学生群体之中的呢？ 记者采访了两名大连私人贷款放款人（化名：大虎、小虎）及一名武汉前大学生贷款中介人（化名：小张），详细了解了下这门“生意经”，不妨一看。 注：本文将出现如下行业用语（也许存在地域性） 件儿：借款的大学生； 死件儿：借款但无法按期还款甚至消失的大学生； 代理：帮助寻找需要借款的大学生，提供给放款人，亦称为中介； 什么是校园代理（中介），为什么需要他们？ 2013年，P2P行业在国内迎来了蓬勃发展期，几乎每天都有1-2家P2P平台上线，大学生分期网贷平台开始崭露头角。2014年互金产业进一步发展，大学生网贷平台也成了市场最夺目的项目。 2015年，大学生网贷平台在武汉已兴起近2年，但多以小平台为主。小张是当地的一名白领，当时有大学生网贷平台联系到小张，希望他可以兼职做校园网贷代理，未平台提供有贷款需求的大学生，并承诺“每月发工资，提成按（借款金额）的2%算”。 说白了，小张的角色就是一个中介，也有的称他们为“代理”。 小张慢慢做起了兼职网贷中介，2015年7、8月份时，网贷平台、中介越来越多，小张彻底把工作辞掉了，成了一名全职网贷代理。当年年末时，网贷平台已有30-40家。 2015年分期乐、趣分期等是少数和商户合作的平台，整个贷款流程为：中介将学生介绍给网贷平台并收取中介费，大学生通过平台贷款购物（比如手机、PC等），平台将扣除中介费之后的贷款转给商户，商户将消费产品给大学生，大学生在平台还款。 但买手机是偶尔的，缺钱是经常的。后来网贷行为发生了变种，平台和学生达成借贷交易后，平台将钱打给商户后，商户不会给大学生以商品，而是在扣除部分“手续费”后直接将钱给到学生。小张表示，平台对于商户“以钱代机”的行为，“有的也许是默许的，有的也许不知道”。 这种情况下，贷款被中介扣一笔，占总贷款10%-20%不等，商户再扣一笔，到学生手的就是缩水贷款。那么大学生为何偏要如此迂回而不自己动手贷款呢？ 小张对此解释道，“因为平台很多，有信息差，中介对平台都特别了解，知道你大概的通过率。并且线下是需要联系的，这些线下（私人贷款）的，没认识的朋友，一般是不知道的。并且，2015年9、10月份时，大学生对贷款不像现在（这么了解）。” 竟有人愿意借一万还两万？你不知道的私贷行业 上面小张提到的线下大学生私人贷款（简称“私贷”），是大学生网贷兴起后出现的产物，服务亦仅面向高校大学生，我们的被采访者大虎、小虎就是大连某地区的线下私贷放款人。 自从出现了大学生网贷后，很多大学生背上了债务，渐渐，有的学生不能按期还款，窟窿越来越大，这便有人开始提供线下高利私贷给学生，“（私贷）需求量还是很大的，（私贷）手里有多少钱，只要想放，都能放出去”，大虎说道。 网贷的年利率最高为24%，是银行年利率的4倍左右。24%的年利率受法律保护，是很多网贷平台的利率红线，但大学生私贷都是暗中经营，路子难免更野一些。据大虎介绍，学生一般都先做网贷，当网贷还不上时，开始做私贷，而私贷的利率就高得离谱了，“按大连来说，你放（指“放款”）学生私贷，完全可以以一倍（利息）收回来”。 #就是你借1万就要换2万 和网贷一样，私贷也需要中介，大连地区称他们为代理。代理通过微博、微信等社交软件散布贷款广告，等待有借款需求的大学生自动“上钩”，上钩的大学生则被称为“件儿”。 每单代理可从中抽成10%，但情况并不总是这么简单，大虎表示，“如果倒手的人（代理）多的话，每个人都要10个点，这个件儿最后有可能1分钱都拿不到。”大虎曾见过一个案例，大学生跟私贷借款5000元，中间有数个代理抽成，最终到手只有700元，但却需要按约定向私贷还款10000元。 这种情况往往发生在征信不好、有多次贷款逾期的学生身上，这些学生资质差没有还款能力，没有私贷愿意借钱，但代理又想赚中介费，就会把他推给下一个代理，如果通过层层代理，最终这个件儿和私贷达成交易，则每个代理都可以抽成10%，学生到手的借款所剩无几。 那么一个学生的借款资质要怎么看？ 什么样的学生容易借到钱？要怎么判断？ 据小虎介绍，私贷看一个大学生的借款资质，“第一步是查征信，然后审核ta家里条件、父母工作，最后看ta做过哪些私贷”，这些都是私贷衡量学生还款能力的标准。 首先，私贷查征信时，会用到学信网、网盾，前者用来审核大学生真实在校信息，一般来说，专科生比本科生难借到钱，贷款额度也相对低；后者用来查询大学生网贷历史，包括贷款次数、数额大小、还款情况等信息，网贷次数少或有网贷无逾期的大学生，更容易借到钱。 （网盾“贷前审核”服务内容截取） 第二步就是获取家庭信息，小虎透露，家庭条件至关重要，因为借款人出现逾期不还款情况，如果找其家里人，差不多90%都会还。 为了确保大学生提供的是真实的家庭信息，私贷会让大学生当面给家里人打电话，不用和家人交代借款事宜，只为确保联系方式是可靠的；亦会在借款人没有准备的情况下，要过手机，查看淘宝、京东等电商地址，确保地址信息准确。 此外，私贷还会进行对借款大学生进行“外访”，除了为确认其住址信息，也会顺便收入一笔“外访费”，由借款大学生支付。 最后一步，私贷审查借款人的私贷历史，这步比较简单。据小虎介绍，整个大连市有一个“私贷群”，把借款大学生身份证往群里一丢，ta的私贷历史就明明白白的了。这个圈子同行不会斗个你死我亡，而是“大家都通风，如果是死件儿（注：指借款后，换不上钱的大学生）就都不会做。” 还有一种反常例子，私贷明知借款人换不上钱仍然会放款。当大学生无力还款时，私贷会带ta找另一家私贷，让ta借东墙补西墙，这个过程叫做“解套”。下一家私贷虽对借款人还款能力心知肚明，但也抱着和上一家私贷同样的心理放款，想着最差也还有借款人家里可以买单。 倒来倒去，中间解套的私贷坐收利息收益，而借款人负债翻倍。 以为不还钱就拿你没办法？催收手段厉害得很 私贷利息高，风险更高，催款手段更是游走在法律边界。 “借款少的，自己去要（还款）就行了，困难件儿会找专业催收的，”一般来说，在大连本地，专业催收费用为欠款总额的20%，或一口价2000元，催款成功率在90%左右，“我宁可花2千块钱，把本金拿回来，”大虎进一步说道。 专业催收往往都有黑社会背景，催收手段主要靠打。小虎表示，暴力催收对男生最有用，打了钱就还上了。 而对于女生，“就和她唠，实在最后不行，就（让她）出去挣点钱，只能这样了，”小虎透露。 “出去挣点钱”指的是在商业KTV、洗浴中心工作，私贷有渠道将欠款大学生介绍道这些地点，至于欠款人是做服务员、陪酒陪唱，或者更离谱的事情，都是由欠款人本人决定的。 女大学生往往一开始都是拒绝的，但私贷会反复为欠款人做心理疏导，“3、4个人轮班和她唠，唠一天两天，攻破你最后一道心理防线，让她觉得那些工作其实没什么，没人认识你，挣完钱就完事儿，也不遭罪。” 小虎坦言，私贷将欠款大学生送到商K或洗浴，并不想发展黄色产业链，只是为了提供一个可以快速、“稳赚”的赚钱渠道给欠款人——主要是为了收款，待欠款人将欠款还清，欠款人的去留，私贷并不关心，也不会干预。 再说说你们都关心的裸条 不久前，借贷宝裸条事件爆发，10G裸条外流，引起了社会的关注，但其实裸条作为借条的一个变种由来已久。 2015年7月，支付宝9.0版本迎来重大更新，其中一个重要升级就是“借条”功能（该功能后于2016年4月下线），通过与好友的对话框下的“借条”，向好友借钱，电子借条上会写明借款金额、归还日期、利息等内容。它是网络电子借条的一个雏形，和如今借贷宝的熟人借贷相似。 （支付宝借条） 据武汉的小张介绍，支付宝借条、借贷宝兴起后，很多中介开始通过这些平台做陌生人间的P2P贷款，当有人有余钱想往外放贷时，就可以找到中介成为客户，“只要你敢放（贷）。那时候网上这种人特别多。” 与网贷平台不同的是，通过中介做借条，可以获得更高的利息——在武汉本地，普遍利息为周息30%（即本周借出1000块，下周收本金+利息共1300元）。 在中介联系到借款人后，借贷双方沟通好借款、还款条款，再通过借贷宝或支付宝借条签订协议，交易即生效。 不过，当时支付宝借条与借贷宝的默认协议中，不允许放款人提出周息30%这样高的利息，因此借贷双方都是私下约定，借款人给出个人信息作为担保，比如学校、家庭等个人信息。网贷平台对此“都是睁一只眼闭一只眼”，小张补充道。 逐渐地，平台的坏账越来越多，大学生的信誉也越来越差，从“挺在乎自己的信誉”到后来“无所畏惧”，窟窿越来越大，“把自己往死里做”。 但中介总是不愿意让生意停摆下去，10-20%的中介费就像大风刮来的一样。不知从何时开始，有中介开始带节奏，冒高风险放贷，借款大学生的抵押物也随之升级——从个人信息变为裸条，裸条开始流行。 小张认为，中介做裸条，主要还是为了让生意能继续下去，将裸照视为让大学生按时还款的手段。 在大连的大虎，也有类似的见解，他表示，还是更希望女大学生还钱，裸条是让她们还钱的有力条件。 放款人小虎表示，更愿意给长相好看的女大学生放裸条，他认为，长相不好的女生不会将自己的裸照看成很严重的事情，更有可能不按时还款。“她们也知道自己长得不好看，就无所谓了，会觉得你随便，爱咋咋地，我就这样了”，小虎说。 所以，大学生都疯了吗？ 在大虎看来，每一个骇人听闻的贷款案例背后，都始于一个再也平凡不过的小心思： “你突然发现可以贷到款，填表格、签合同就可以拿到5千块钱，正好你有个想买的东西，你每月有生活费，比如借5千块钱分一年还，每个月就还几百块钱，你觉得可以还上。 你不做什么，却得到钱买了自己想要的东西，下次又有一个想要的东西，还会接着贷，直到你每个月的生活费已经不够吃饭了，就要想其他办法还钱，通过一环套十环地还。” 小虎有过一个件儿，最开始借1500元，最后还了1.5万——一个开始想得很好，但贷款却越滚越多的典型案例。 在这些贷款大学生中亦不乏富二代，“去欧洲旅行”、“戴卡地亚”、“穿‘椰子’”、“开法拉第”是大虎见过的一些富二代欠款人的日常，借钱的理由都如出一辙——生活费不够，最终欲壑难填，成了商品的奴隶。 最后还是要父母为他们买单。 以大虎、小张的经验来看，一般顶尖高校的大学生少有贷款情况，大虎认为好学校的学生普遍有更好的事物分辨力、控制力。 一只阿玛尼臻致丝绒的确可以点亮你的一天，高贵的SK2神仙水也可能是你皮肤的救星，一身HBA也可能让你在夜店里获得姑娘的刮目相看......拥有这些，终究是为了让生活更如意，但它们也让这些涉世未深的大学生活得更为难。 但似乎这种情况不会再持续太久，小张认为，“这行已经开始走下坡路了，”大学生信誉越来越差，坏账率高居不下，行业继续刹车，小张如今已经离开了这个行业。 大虎也认为，大学生私贷不是长久之计，他认为“现在还没有人管，但是出事的特别多（注：有失踪案例），一旦有人管可能就都完了。” 而小虎在做了这么长时间的放款人后，坦言“有的你给家里打电话（催款），你自己心里也会不舒服。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金岩财富母公司涉非法集资超10亿 已立案

据媒体此前报道披露称，在金岩财富投资的人数近7万人，现因逾期未兑付组建维权群的用户已达到两千多人，投资人粗略统计牵涉资金已达到十亿多元；目前，还有投资者未到期，涉案金额或将进一步扩大。 涉嫌非吸，又一平台已立案！ 2月16日，杭州公安官方微博“平安杭州”发布通告称，浙江金岩控股集团有限公司因涉嫌非法集资犯罪问题，已被杭州公安机关刑事立案。金岩控股总公司和在杭下属各分公司部分涉案人员已抓获归案被采取刑事强制措施，目前案件正在进一步侦查过程中。 据悉，杭州公安机关根据群众举报对浙江金岩控股集团有限公司涉嫌非法集资犯罪问题进行侦办查处，对于金岩控股总公司法定代表人闫岩等部分潜逃涉案人员，公安机关已组织力量进行抓捕。对相关涉案资产已依法进行了查封与冻结，同时全力开展涉案赃款赃物的追缴工作。 对各地投资人而言，可通过法律途径到本人住地或者“金岩集团”分公司所在地公安机关报案，并积极配合公安机关开展调查取证工作，积极为公安机关开展刑事诉讼和资产统一处置、分配等工作提供帮助。具体咨询电话为：0571-87281279、87282922。 超300家分公司，去年曾陷兑付危机 百度资料显示，浙江金岩控股集团有限公司成立于2014年，注册资本2亿人民币。集团总部设于杭州，前身为2009年成立的浙江金岩金融服务外包有限公司。是一家集金融产品研发、咨询服务、资产增值管理、创业投资为一体的大型金融类集团公司。2014年金岩控股向P2P行业进军,成立了金岩财富网P2P网贷平台。 据官网信息介绍，浙江金岩控股集团有限公司在北京、浙江、江苏、山东、广东、福建、河南、河北、黑龙江、辽宁、吉林、四川、安徽、湖北、山西、陕西、云南等地已开设超过300家分公司。 早在去年5月份，警方就已对金岩控股嵊州分公司立案侦查，该分公司涉嫌非法吸收公众存款。 5月11日，微信号“嵊州发布”还发布了文章《金岩控股嵊州分公司被嵊州警方追回投资款160万元》。 去年10月，萧山某小区出现了兜售该公司理财产品的摊子： 据称该公司曾经在萧山有4家门店。所幸，该4家门店早已关门歇业。“为了避免群众投资遭遇风险，在萧山警方和有关部门的工作下，该四家门店已关门歇业。” 而在去年11月，金岩控股宣布兑付延期。 通常，兑付延期意味着资金链紧张。资金链一紧张，可能就要出事了。虽然平台在10月底和11月初通过官网发布过关于兑付的公告，但却未按期执行，出现了大面积逾期的情况。 据媒体此前报道披露称，在金岩财富投资的人数近7万人，现因逾期未兑付组建维权群的用户已达到两千多人，投资人粗略统计牵涉资金已达到十亿多元；目前，还有投资者未到期，涉案金额或将进一步扩大。 再到现在“涉嫌非法集资犯罪”的定性，果然是出大事了。 董事长早在5月“失联” 兑付危机期间，不少投资者在此期间，纷纷找到金岩控股公司。然而，到了总公司以后，从工作人员口中得知公司董事长兼法人闫岩于2016年5月底就已“失联”。 有不少投资者纷纷去公司所在地公安局进行报案，就自己情况进行登记，目前还未立案。 就投资者反映的情况，2017年1月6日，记者对金岩财富官网的企业邮箱发送采访函，截至发稿，未收到相关回复；多次拨打官网电话，无人接听。 存在非法集资+自融行为 根据几位投资者的银行流水显示，有投资者在2016年8月投资的10万元进入浙江金岩控股集团有限公司黑龙江分公司账户；有投资者在5月投资的40万元，进入总公司账户；还有一位投资者投资的1万元进入杭州金岩用品批发商行账户。 此后，投资者通过国家企业信息查询，发现在闫岩“失联”之前和之后的几个月里，以公司或公司高管为股东注册的新公司有多家，更是加重了他们对资金去向的怀疑。 根据官网显示，目前平台上的标的分别为年年鑫、单季发、月月利、双季发，以上四种产品的产品介绍都显示，其名称为“信用宝”，是金岩财富网推出优选平台标种而设置的理财咨询服务，投标范围为小额信用借款/车辆抵押标；至于借款人的信息，只显示平台已进行过身份认证、手机认证、现场认证、视频认证等，没有详细披露。 而在新网站投资的张萍，其提供的借款协议上显示，借款人为杭州金塔创业投资有限公司；新网站在未关闭之时，在网站上也有显示经过脱敏处理的借款人的身份证号和手机号等信息。 不过，通过企业信息查询，杭州金塔创业投资有限公司于2014年5月成立，注册资本金20000万元，法定代表人为闫岩，闫岩作为第一股东，出资18000万元；即借款人与平台公司为一个法人。 “在P2P平台上，借款人和借贷平台服务方属同一法人投资或控制，极有可能涉嫌自融行为。”《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十条明确禁止平台为自身或变相为自身融资，其中所谓的变相一般理解即为自己的关联方融资；在司法领域，自融行为也是典型的非法吸收公众存款的行为或集资诈骗行为，构成犯罪。 警方给投资人提出四点提示 1.坚信“天上不会掉馅饼”，对“高额回报”、“快速致富”的投资项目冷静分析，避免上当受骗，血本无归； 2.看主体资格是否合法，集资活动是否获批； 3.非法集资一般具有许诺一定比例高额回报的特点； 4.高投资伴随高风险，不规范的经济金融活动风险更大，一旦参与，责任自担，损失自负。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

防“动机目的不纯” 保险牌照申请难度将增大

年内4家保险公司筹建申请被否，相当于去年筹建申请被否的总和。 保险牌照日渐向多元化扩容。继2月7日国内首家航运自保公司，即中远海运财产保险自保有限公司获批开业后，2月15日，众惠财产相互保险社获保监会开业批复，成为中国首家开业的相互保险社。至此，今年以来，开年不到两个月的时间，获批开业的保险公司升至5家；同时，今年以来，有4家保险公司筹建申请被否，相当于去年一年筹建申请被否的总和。 上述4家筹建申请被否的保险公司分别为正佳人寿、福泰财险、福康人寿与中阿人寿。保监会给出的理由包括：差异化经营、战略发展规划不清晰、相关主业不突出、主要股东不符合具有持续出资能力，最近三个会计年度连续盈利的相关要求、发起人自有资金不足等。 近日，保监会有关负责人表示，规范的公司治理是防范风险的治本之策。监管部门从源头入手，通过设定市场准入负面清单，提高准入门槛，严防 “动机目的不纯” 的社会资本投资保险业，确保“保险姓保”。 对此，业内人士表示，“这是一个明确的信号，监管层对于筹建申请牌照收紧了。”随着监管的趋严，申请新牌照的难度也大大增加。 另外，保监会从2月份开始已经启动全面修订《保险公司股权管理办法》工作，通过设定市场准入负面清单，进一步提高准入门槛，规范投资入股行为，确保保险业姓保。将单一股东持股比例上限由51%降低至1/3，有效发挥制衡作用，防范不正当利益输送风险。 对此，分析人士认为，此举的主要目的是加强保险公司股权监管、规范股东行为，引导保险业回归稳健理性投资。随着监管的趋严，预计举牌热潮在短期内将逐渐退却，部分“资产驱动负债型”险企面临较大挑战，经营模式将发生转变。入市增量资金在短期内会受到影响，但从长期来看，受益于养老金的入市、保险行业保费的增长等因素，资金仍将源源不断地进入股票市场。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

顶风作案？ 房金所变相推首付贷

　　首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为成为监管层打击的重点，不过在房地产市场依旧火热的背后，还是有不少平台成为首付贷的“推手”顶风作案。一位网友王先生（化名）向记者报料称，近日接到深圳房金所金融服务股份有限公司（以下简称“房金所”）一位客户经理电话推销消费贷产品，并表示根据客户资质和需求对接不同银行相应产品，同时也不管贷款者资金用途，如果用于购房或者填补首付的资金缺口也没有问题。对此，专家表示这样的做法涉嫌违规。 　　消费贷填补首付缺口 　　“我们属于互联网金融平台，和商业银行有合作。如果做消费贷款用于购房，一方面在银行审核时不要说用于购房，另一方面我们也会和合作银行提前打招呼。”近日，王先生爆料称，遇到房金所客户经理推销相应的消费贷产品，即使用户购房也没问题。 　　据了解，这位客户经理推销的并不是某一款或者某家银行的消费贷产品，而是根据用户资质和需求来匹配相应的产品。同时，消费贷款的年化利率在5.88%-10.2%，最高可贷金额为50万元，最长贷款期限为三年。王先生表示，这位贷款经理还介绍称，如果客户的资金缺口比较大，还可以在2-4家银行同时做消费贷款，最高可贷金额为200万元。 　　无独有偶，另外一位自称是房金所贷款经理通过电话向记者推销了一款消费贷产品。这位经理介绍称，他们不管贷款者的资金用途，如果客户想把资金用于房子首付，只需要将资金来源写明用于消费即可。 　　当记者问到可贷金额最高多少时，这位贷款经理表示，最高为50万元，如果想要更多资金，一方面可以在至少两个银行申请消费贷，另一方面还可以做房屋抵押贷款业务。对于如何同时在不同银行办理消费贷产品，这位贷款经理表示，可以帮忙在用户征信上做合理的规避，不过如果同一家银行查询同一客户两次征信就不可以在这家银行做消费贷了。 　　业内人士李子川表示，这种做法明显不合规，如果是在不知情的情况下，那是客户隐瞒信息，对放款方或平台而言是贷前审核不到位，知情协同隐瞒信息，员工要负有责任，这种道德风险问题比较常见。 　　据了解，房金所总部设在深圳，并在北京、上海、杭州、郑州设有四家分公司，主要提供贷款服务。房金所于2013年11月在深圳前海成立，上海股权交易中心挂牌企业，目前已经和包括银行、保险、信托、小贷公司、消费金融公司、网贷平台等在内的超过600家金融及类金融机构进行合作。对于房金所的定位，房金所相关人士回应称，房金所是线下专业人员采集并分析银行等贷款机构的贷款产品具体特征，为客户提供符合其借款需求的多样化银行和贷款产品信息、贷款流程咨询和居间中介等全流程服务。 　　房金所称无力决定贷款用途 　　对于消费贷用于购房的相关情况，房金所相关负责人表示，房金所不经手资金，不发放贷款；房金所向客户提供的银行及非银行金融机构的贷款产品的金融信息等咨询及中介服务，向银行和非银行机构提供的是推荐借款客户的服务，并没有也无法替代银行及非银行金融机构对推荐借款客户做风险审查，不会也严禁为客户准备、提交贷款申请材料，银行及非银行金融机构是否放贷完全依据银行自身对贷款客户的收入、信用、用途等综合因素进行评估考量后自行决定，放贷后，银行及非银行金融机构也会对贷款用途进行监管，无法也无力决定或改变贷款用途。 　　同时，房金所表示，“在日常操作中，我们要求员工提醒客户：如果将贷款用于购房首付，银行在后续的房贷审查中完全有能力追踪资金来源并排除其房贷按揭的资格，客户贷款及购房将产生重大风险。明确禁止为客户提供不合法或不合规的咨询及建议。由于公司处于发展阶段，不能保证杜绝个别员工出现违反公司的业务操作规程的个案，但如果发现，绝不姑息”。 　　不过，在前述贷款经理推销过程中明确指出，因为房金所和银行的一些分支机构合作比较多，输送客户多，所以他们也会和银行提前沟通，并教客户如何应对审核。也可以在征信上做一些“手脚”。同时，相关贷款经理也并未提示相应风险。 　　值得一提的是，目前，市场中存在两个房金所，从经营业务来看，两家房金所做的都是房产类的互联网金融。在所面向的市场、目标客户、产品等方面，两家公司业务类似。这两家房金所并无任何股权关系，也曾因商标问题闹上了法庭，截至目前仍未获得解决，导致市场上仍有两个房金所的出现。 　　上述向记者推销首付贷的贷款经理表示，他们是商标为绿苗的房金所。 　　另外一家房金所（官网方址为：https://fangjs.sina.com.cn/）由上海新居金融信息服务有限公司运营（以下简称“上海新居”），总部设在上海，于2014年5月成立，7月正式上线。上海新居除了提供贷款业务外，还提供理财业务，其产品也有类似首付贷产品。 　　官网显示的一款已于近期募集成功的“房金所-投资人消费借款S187”产品，标的总额8万元，预期年化收益率7.2%，投资期限180天。在标的详情中明确写道，借款用途用于购房。对此，北京商报记者也向上海新居发送了采访函，但截至发稿时，仍未获得回复。 　　首付贷为何禁而不止 　　早在2016年3月，央行副行长潘功胜表态称，央行与相关部门一起，结合即将开始的互联网金融的专项整治活动，对房地产中介机构、房地产开发企业以及他们与P2P平台合作开展的金融业务进行清理和整顿，打击为客户提供首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为。 　　随后，深圳、北京、上海、广州等地的监管部门相继开始摸底排查“首付贷”。去年11月，深圳互联网金融行业协会甚至下发《关于严禁互联网金融企业开展“首付贷”、“众筹炒房”等违规房地产金融业务的通知》（以下简称《通知》），明确指出互联网金融企业如已涉及“首付贷”、“众筹炒楼”等违规房地产金融业务，须在一个月内完成清理整顿。 　　《通知》规定，严禁各企业新开展“首付贷”、“众筹炒楼”等违规房地产金融业务，并立即清理存量业务；如果互联网金融企业通过更换“名称”、转为线下等方式重新开展各类违规房地产金融业务，同样被禁止；严禁各企业以任何形式为各类违规房地产金融业务提供支持。 　　尽管首付贷已经成为一个“监管风口”，但在需求的驱动下，首付贷依旧难以完全禁止。 　　业内人士薛洪言表示，将资金用于购房首付属于监管机构严令禁止的行为，2010年出台的《个人贷款管理暂行办法》明确规定“个人贷款用途应符合法律法规规定和国家有关政策，贷款人不得发放无指定用途的个人贷款”，并要求除特定情况外，贷款资金发放应该采取受托支付形式，即只有由放贷人将资金发放给借款人的交易对手，从而规避贷款资金被挪用它途的可能。不过，针对“借款人无法事先确定具体交易对象且金额不超过30万元人民币的”、“贷款资金用于生产经营且金额不超过50万元人民币的”等情况，也允许采用自主支付的形式，由借款人自行进行资金的支配，为消费贷变首付贷提供了可乘之机。 　　在他看来，理论上，受托支付可以从根本上解决贷款用途管理的难题，但在现实中完全实行受托支付并不可行，因此，理论上，也很难根除贷款资金挪用的情况，现阶段看，只能是加强监督和处罚力度，发现一起，解决一起。 　　李子川表示，因购房的融资需求比较旺盛，明令禁止只能是暂时抑制投资类买房的需求，而刚需的住房需求依旧很大，从业务角度看，平台并不甘心放下这个利润点。 　　“首付贷会帮助到部分人，但也会纵容单纯的投资行为，后者的社会弊端要远高于前者的社会效益，如果能结合最近各地区的限购政策，针对借款群体的资质有条件地运用，效果可能会更好”，李子川说道。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

比尔盖茨建议向机器人收税 引网友热议

Quartz采访视频截图(图中“TAX”意思是“税”) 人工智能时代大潮来袭，未来机器人必将接替越来越多的人类工作。就在很多人担心自己饭碗能否保住的时候，微软公司创始人比尔·盖茨已经想到了更多。 17日，美国Quartz新闻网站放出一段专访盖茨的视频，经常在人工智能话题上语出惊人的盖茨，又开了一次脑洞。他建议政府应该向机器人收税。 此话一出，美国网友瞬间炸锅了。 盖茨的理由：让机器人慢一点等等人类 “在工厂中创造5万美元的价值，人类会为这个价值缴税；如果机器人来做同样的事情，我们应该对机器人征收同等水平的税，”盖茨在17日Quartz发布的视频中说，机器人和人类一样应该交税。 盖茨说，未来机器人肯定会取代越来越多人的工作，仓库管理员、司机、清洁工……当人们说机器人的到来造成了失业，人们的收入不断减少、亏损的时候，我们会通过征税，甚至是提高税率来减慢机器人应用的速度。 机器人代替人类工作，固然可以解放生产力，让人类有更多时间从事需要同情心和理解力的事情，比如更好地照顾老人、投入教育等等，但是这些事情都需要资金支持，而人类的工作少了，有可能让纳税也减少。 盖茨说，如今，技术创新带来的结果，让人们觉得自己的工作将来会被机器人抢走，这种担心忧虑整体上大于对人工智能的热情。“那我们为何不从积极的方面去塑造它呢？征税总比到时候禁止某些项目要好”。 盖茨认为，作为商界人士，他们仅局限于“卖东西和挣更多的钱”，对机器人造成的失业问题无能为力，“要解决这部分不公平问题，政府才是绝对的主角”。 欧洲议会还真为此投票了 不过给否决了 事实上，“向机器人征税”不是盖茨一个人的突发奇想。路透社16日报道，欧洲议会当天就一部关于机器人的法律提案发起投票，其中包括对机器人征税这一项。 只不过，这项提案获得396反对票、123赞成票及85弃权票——被驳回了。 这项机器人税的提案，由卢森堡议员玛蒂德尔沃提出。他建议向机器人所有者征税，用于资助因机器人失业人群的重新训练，以达成再就业。 位于德国法兰克福的国际机器人联合会(IFR)说，征收机器人税会对企业创新、就业竞争造成相当负面的影响。他们认为，自动化和机器人的应用能创造新的工作岗位，提高生产力。 网友：各位，《机器人启示录》要开始了 盖茨提出的“机器人税”引起美国网友的热议，有人觉得他说得很有道理，也有人不买账。 pedj2：我们让机器人每天24小时无间歇地辛苦工作，现在还得让它们交税？各位，《机器人启示录》要开始了。(编者注：《机器人启示录》这部电影讲述的是机器人对抗人类的故事) onion2k：比尔·盖茨可能没想到“新工作会如以往一样继续被创造出来”这一点吧。世界变化如此之快，我们从未见过历史上新技术抢了人类工作而没有新工作产生的例子。 Andrew Kleinwaks：这个主意不赖，甚至还有一定优点。但是卖机器人的商家会买账吗？他们的一切意愿都是削减成本哦。 Joseph Blough：如果只是美国的机器人被税，那些公司会转向海外市场给自家机器人谋职，这样一来美国的机器人就得失业了。 Divinityfound：人类为了医疗交税，机器人为了维护也要交税。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

保本基金改名换姓 投资者怎么应对？

　　近日，稳健型投资者又迎来新挑战。中国证监会2月10日发布关于避险策略基金的指导意见，将“保本基金”名称调整为“避险策略基金”，并作出取消连带责任担保机制等内容的修订。业内人士指出，保本基金“变身”避险策略基金后，恐怕很难延续曾经的无限风光。 　　保本基金有三大风险 　　为什么要改名呢？证监会解释，改名是为避免误导投资者，帮助投资者充分认识到极端情形下仍存在投资本金损失的风险，引导投资者形成合理预期。然而保本基金变身避险策略基金不只是改名这么简单，它的保障机制、投资策略和发行规模都将发生巨大变化。 　　目前现存的保本基金共有151只，去年底合计规模为3200亿元。证监会新闻发言人邓舸说，总体来看，保本基金运作较为平稳，未出现到期不能保本的情况，在丰富基金产品类型、满足投资者多元化需求方面发挥了积极作用。但在过去多年的发展中，监管部门也注意到保本基金保障机制存在一定问题：一是保本基金的保障机制存在一定问题，目前已经发行的保本基金均采用连带责任担保机制；二是保本投资策略可能失效的问题；三是保本基金快速膨胀可能带来的风险。 　　保本基金此前采用连带责任担保方式，且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款，即“反担保”。指导意见作出新的规定，取消连带责任担保机制，在基金到期时，若份额净值低于基金合同约定的投资本金，保障义务人负责向基金份额持有人补足差额。保障义务人在向基金份额持有人补足差额后，无权向基金管理人追偿。 　　保本投资策略可能失效的问题，简单来说就是在极端情况下保本基金可能出现“不保本”的情况。为此，指导意见要求完善对避险策略基金的风控要求，降低执行投资策略中的运作风险。比如明确避险策略基金投资策略中有关稳健资产的投资范围，明确稳健资产投资组合的平均剩余期限不得超过剩余避险策略周期，基金管理人审慎建立风险资产投资对象备选库，限定风险资产放大倍数等。 　　据统计，目前现存的保本基金共有151只，去年底合计规模为3200亿元。博时基金、国投瑞银、国泰、华安、建信、金鹰、诺安、南方、长城和招商等基金公司管理的保本基金数量较多，一些保本规模居前的公司合计规模接近300亿元，在连带责任机制下，风险相对较高。新发布的指导意见限定了避险策略基金规模上限，防范了基金规模过度膨胀造成的风险。 　　保本基金面临“净值保卫战” 　　所谓保本基金的保本承诺，只针对持有一个完整保本周期的投资者。而在保本期结束之前，基金很有可能出现净值为负的情况。在目前存续的151只保本基金中，有超过20%的产品面临“净值保卫战”的压力。数据显示，截至2月10日，在这151只保本基金中，有35只基金单位净值低于1元面值，占比达23.18%。而同花顺iFinD的数据显示，在2014年、2015年分别创下平均收益率15.98%、9.86%好成绩的保本基金，去年业绩惨淡。2016年保本基金平均收益率仅为0.79%，低于同以稳健著称的货币基金平均收益率1.4个百分点，创三年新低。 　　以2017年首只到期的保本基金——中融融安保本为例。该基金成立于2015年2月12日，保本周期为两年，2017年2月12日单位净值为1.01元。这也意味着，除去1%的认购费（认购金额100万以下，假如没有费率优惠），该基金没给持有人带来任何多余收益，真的只是刚好“保本”而已！ 　　中融融安保本建仓于2015年牛市高峰，根据季报信息显示，该基金当年二季度股票仓位提升至16.15%，其间跟随市场上涨，基金净值增长率为3.55%，同期业绩比较基准收益率为0.89%，表现还是相对不错的。但是随着股灾的骤然而至，三季度中融融安保本单位净值增长率为-5.52%，净值也跌破1元面值，为0.992元。 　　虽说两年时间单位净值上涨了1%，看起来似乎1元发行面值是保住了，但除去认购费（如果费率没有打折的话），两年间收益为零或者微赚的结果还是相当尴尬的。略微一算不难发现，两年期间，沪深300指数涨了1.06%，股票型、混合型、债券型、QDII四大类基金平均涨幅分别为8.71%、18.39%、9.52%、7.73%。货币基金的收益也达到了3%至5%。即便不进行任何投资，去银行存个定期存款，也有1.5%至2%左右的收益率。曾经一打开就被“秒杀”的保本基金，如今竟落得如此下场，是很多投资人当初没有想到的。 　　“老”保本基金怎样处理？ 　　投资者老刘在2015年成功抢到一家公募基金公司发行的保本基金，今年年中即将到期。彼时，他还庆幸手上的资金找到了好去处，能获取一份稳稳的收益，没想到它在2015年底和2016年中都出现了亏损，到了去年下半年才恢复正收益。听说保本基金变成了避险策略基金，似乎要打破刚性兑付、不再承诺保本了，老刘很困惑：“我该拿这只保本基金怎么办？到底要不要继续持有到期？” 　　业内人士王群航解释，此次避险策略基金采取的是“新老划断”原则来进行过渡安排，即目前存续的保本基金还是按基金合同的约定进行运作，而未来新发行的避险策略基金产品才按照新规来执行。“老”保本基金在现保本期内，认购份额仍然在连带责任担保机制之下，从目前情况看，产品到期时基金公司还是会履行保本承诺的，所以投资者应当持有到期满再做处理。 　　证监会在《关于避险策略基金的指导意见》中明确指出，对避险策略基金依照“新老划断”原则进行过渡安排，存续的保本基金仍按基金合同的约定进行运作，无须变更基金名称，但在保本周期到期前不得增持不符合规定的资产、不得增加稳健资产投资组合剩余期限、不得增加风险资产放大倍数等；存续保本基金到期后，应当符合《意见》的规定，调整产品保障机制，更名为“避险策略基金”，不符合的应转为其他类型的基金或予以清算。 　　今年到期的保本基金有34只，2018年到期的多达71只，2019年到期的有46只。如此算来，距保本基金到期高峰还有一年多的时间。有的投资者便开始想入非非：趁现在这批“老”保本基金净值较低时，是不是应该再买一些，说不定等到十九大以后经济形势好转了，“老”保本基金能打个翻身仗呢？对此，王群航指出，证监会指导意见的发布，就意味着该类基金必然面临转型或者清盘，加之目前债券市场风险高企，保本基金能成功保住净值已属不易，很难再给投资者带来惊喜，建议投资者不再投资现有的保本基金。 　　避险策略基金是否值得买？ 　　保本基金落下帷幕之后，新登场的避险策略基金前景如何？ 　　证监会避险策略基金投资范围中明确规定，“投资于稳健资产不得低于基金资产净值的80%，稳健资产中债券部分的投资要求为信用等级AAA级以上的债券”。这较之前的保本基金而言，对稳定资产的配置比例变高，并且投资标的的信用等级有所提高，投资更多且信用等级更高的稳定资产可能使投资风险有所降低。 　　不仅如此，避险策略基金还对其保障义务人有明确的规定，如“注册资本不低于5亿元、最近一年经审计的净资产不低于20亿元等五项措施”，在此基础上，若基金单位累计净值低于避险策略周期到期日基金合同约定的投资本金超过2%，或者连续20个交易日低于避险策略周期到期日基金合同约定的投资本金的还要向证监会报备，并提出解决方案。即使基金运作中全部符合要求，基金管理人每3个月依然要开展避险策略基金的压力测试。 　　综合来看，《关于避险策略基金的指导意见》对避险策略基金的规定可谓细致入微，这就使得基金公司的成本大大增加，而收益却受到严格限制，发行的积极性必然会大大降低。分析人士指出，指导意见新规的口径更加严格，基金公司和担保公司签订风险买断合同，预计很少有担保机构愿意为这些产品做担保，一方面担保风险较高；另一方面，收费高的话基金管理人也难以接受，预计未来避险策略基金可能会成为小众产品。展望未来，避险策略基金的风险水平或许比货币基金还低，有可能成为目前公募基金市场上风险水平最低的一类，但收益也将与低风险相匹配。想进行低风险投资的稳健型投资者可以适当关注。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托刚性兑付透视：警惕房地产信托集中到期

　　信托刚性兑付透视： 　　去年信托业计提资产减值损失总数超40亿元 　　警惕房地产信托集中到期 　　日前，共有63家信托公司在中国货币网披露了未经审计的2016年财务报表，2016年信托业的整体发展情况也愈加明晰。 　　数据显示，目前63家信托公司中共有49家信托公司计提了资产减值损失，合计规模为41.7亿元，在除去个别公司因数据变动较大而造成的影响后，平均每家公司的计提规模减少了约1/3。 　　但这并不意味着信托业面临的风险减小，有分析人士认为，这可能是因为2015年信托业自营收入大幅增长，使信托公司对过去积累风险进行了集中处理，使2015年计提规模较高所致。反观今年，行业虽然整体风险可控，但也应注意历史上积累的房地产项目集中到期可能会造成流动性风险与信用风险叠加。 　　计提资产减值损失减少 　　资产减值损失是指因资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失，对于信托公司而言，计提资产减值损失可能是自营资产出现的减值，也可能是自有资金接盘违约信托项目而产生的损失。去年，银监会曾发布《关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》（下称“58号文”），要求信托公司加强风险监管，信托公司需根据“穿透”原则对承担信用风险的表内外资产足额计提风险拨备。其中，对信托公司贷款和非信贷资产根据资产质量应当分别足额计提贷款损失准备和资产减值准备。 　　从数据来看，2016年63家信托公司共计计提了41.7亿元的资产减值损失，而对比2015年，这63家信托公司2015年资产减值损失合计为100.5亿元。需要注意的是，2015年计提资产减值损失数额飙升主要是受个别信托公司财务情况影响。例如，中信信托2015年计提了46.6亿元的资产减值损失，而2016年为4.5亿元，差距40亿元之多。 　　而在忽略上述个体差异之后，总体来看，2016年资产减值损失的计提力度略小于2015年。平均每家公司的计提规模减少了1/3。 　　不过业内人士陈进认为，其原因可能在于2015年资本市场的繁荣带来了信托公司自营收入的大幅度增长，进而带动总收入提升，信托公司计提资产减值损失对其净利润不会造成太大的影响。因此，对过去经营发展过程中积累的一些风险问题进行集中处理，避免负重前行，积重难返。 　　而对于预计负债来说，银监会的“58号文”也要求，对信托风险项目，信托公司根据资产质量，综合考虑其推介销售、尽职管理、信息披露等方面的管理瑕疵以及声誉风险管理需求，足额确认预计负债。 　　目前，63家信托公司中有11家资产负债表中列示了预计负债，总金额达到35.7亿元，是2015年总金额的近2倍。中江信托、天津信托、中铁信托、湖南信托、华宸信托、大业信托属于首次计提预计负债，但金额差别较大，从百万元到近10亿元不等。 　　从目前披露的数据来看，近两年来，信托公司在资产减值准备和预计负债的计提方面均较之前有所增长。业内人士表示，这表明信托项目近几年确实出现了一定的风险，风险也不再是行业讳莫如深的话题。 　　风险项目规模增加 　　根据信托业协会统计数据，截至2016年三季度末，信托行业风险项目为606个，总规模为1418.96亿元，占信托资产规模的比例为0.78%，环比有比较明显的增长。除此之外，近年来频发的兑付危机也对信托公司造成压力。 　　业内人士认为，2016年是信托业股权转让和高管变动的大年，股权变更和掌门人变更后最首先要做的往往是新老划断，将以前的问题做一个归零。除此之外，2016年的几个行业业务和利润的增长热点已转冷，而历史上积累的房地产项目到期量很大，行业集中可能会造成流动性风险与信用风险叠加。 　　而用益信托研究员廖鹤凯亦表示，信托行业与整体经济的放缓正相关，不少行业景气度下降，导致对应的企业无法履约，信托公司还是以各种手段保兑付。目前来看，行业风险整体可控，行业规则并没有大的变动。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

PPP证券化 即报即审5个工作日内反馈

发改委、证监会框架下的“PPP项目资产证券化”推动迎来重要进展。 2017年2月17日，上海证券交易所、深圳证券交易所分别对各自的市场参与人发布了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务的通知》（下称《通知》）。 《通知》称，交易所成立PPP项目资产证券化工作小组，明确专人负责落实相应职责，对于符合条件的优质PPP项目资产证券化产品建立绿色通道，提升受理、评审和挂牌转让工作效率。 《通知》还称，项目申报阶段实行即报即审，受理后5个工作日内出具反馈意见，管理人提交反馈回复确认后3个工作日内召开工作小组会议，明确是否符合挂牌要求。项目挂牌阶段专人专岗负责，提升挂牌手续办理效率。 当日，中国证券投资基金业协会亦发布通知称，针对符合要求的PPP项目资产证券化产品，基金业协会将指定专人负责，在保证标准的前提下，即报即审、提高效率，加快备案速度，优先出具备案确认函。 这标志着，证监会此前承诺的相关绿色通道方案，正式落地。 绿色通道方案落地 2016年12月21日，发改委和证监会联合下发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》（发改投资〔2016〕2698号）。 “2698号文件是发债监管机构首次针对PPP项目资产证券化单独发文，积极推进，这是一个重大突破。”中国国际经济咨询有限公司PPP事业部副总经理唐宪伟在接受记者采访时表示，此前关于PPP项目资产证券化的法规，散落在43号文等不同的文件中且着墨不多，导致其政策依据相对薄弱，两部委联合发文，则将改变这一局面。 根据发改投资〔2016〕2698号，发改委与证监会的分工为：发改委要求各省级发改委会同相关行业主管部门，重点推动符合条件的PPP项目在上交所、深交所开展资产证券化融资；证监系统则对发改委优选的PPP项目提供绿色通道，专人专岗负责，以提高产品审核、挂牌和备案的工作效率。 彼时，记者从接近监管的人士处获悉，发改投资〔2016〕2698号文下发后，证监会将陆续推出绿色通道实施方案、机构投资者方案等相关细则。 而17日沪深交易所、基金业协会通知的落地，意味着证监会系统的绿色通道实施方案正式落地。 监管加速推动 证监会2月8日公布的《对十二届全国人大第四次会议第6127号建议的答复（摘要）》显示，截至目前，全国各地共公布推介PPP项目6650个，总投资8.7万亿元，特别是交通运输、市政工程、旅游三大行业项目数量快速增长。 该回复函还表示，目前资产证券化相关业务规则未限制PPP项目发行资产证券化产品，且《资产证券化业务基础资产负面清单指引》专门为PPP模式通过资产证券化方式融资预留了空间。 “负面清单不限制PPP进行资产证券化，业内人以前就知道，成熟的PPP项目有限，而且做资产证券化也只是一事一议，大家缺乏热情。”华南一位券商业务人士对记者表示，该回复函还提出了推进PPP投资基金，“也是证监会接下来要推进的机构投资者方案的一部分。” “说白了就是证监会再次强调，我很支持这个事。”该人士说。 作为PPP项目的提供方，发改投资〔2016〕2698号文件中对各省级发改委提出要求：于2017年2月17日前，推荐1-3个首批拟进行证券化融资的传统基础设施领域PPP项目，正式行文报送国家发展改革委。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

再融资新规 “18月间隔”杀伤力大

距离全国证券期货监管工作会议结束仅一周时间，新政首个具体政策在本周五落地。 2月17日，证监会新闻发布会新闻发言人邓舸表示，为了优化资本市场资源配置功能，引导规范上市公司融资行为，完善非公开发行股票定价机制，保护中小投资者合法权益，更好地支持实体经济发展，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》（以下简称《实施细则》）部分条文进行了修订，发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。（下称《监管问答》） 首个政策剑指再融资不出乎意料，在农历春节前监管层也表态针对再融资制度有必要对实施情况和效果进行评估，予以优化调整。 就在新规推出当天，市场已经做出反馈。兴业证券发布公告表示，公司对照上述《监管问答》监管要求逐项自查，认为公司不符合“本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”的要求，决定终止筹划本次非公开发行股份事宜。 剑指再融资弊端 一位财通基金的人士也对记者表示：“上市公司再融资制度自2006年实施以来，随着市场情况的不断变化，现行再融资制度也暴露出一些问题亟需调整。”正如该人士所说，在新规出台前的再融资制度已经成为部分上市公司和投资者套利手段之一。 邓舸在发布会上便指出部分上市公司存在过度融资倾向。他讲道：“有些公司脱离公司主业发展，频繁融资。有些公司编项目、炒概念，跨界进入新行业，融资规模远超过实际需要量。有些公司募集资金大量闲置，频繁变更用途，或者脱实向虚，变相投向理财产品等财务性投资和类金融业务。” 以上市公司将再融资募集资金变向购买理财产品的乱象为例。据不完全统计，2016年1月1日至2016年12月31日，沪深两市上市公司合计发布了27938条理财公告，多家上市公司购买理财产品的金额甚至超过百亿元。其中，购买理财产品的资金大多数来源于上市公司的闲置募集资金。 除此之外，再融资非公开发行定价机制选择存在较大套利空间，广为市场诟病。因此，此次修订后的《实施细则》也进一步突出了市场化定价机制的约束作用，取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定，明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。 邓舸也补充道：“此前的定价机制中投资者往往偏重发行价格相比市价的折扣，忽略公司的成长性和内在投资价值。过分关注价差会造成资金流向以短期逐利为目标，不利于资源有效配置和长期资本的形成。限售期满后，套利资金集中减持，对市场形成较大冲击。” 正因为再融资非公开发行由于发行条件宽松，定价时点选择多，发行失败风险小，逐渐成为绝大部分上市公司和保荐机构的首选再融资品种，这也间接导致了可转债、优先股等股债结合产品和公发品种发展缓慢，再融资品种结构失衡。 正是在这种乱象频发的市场状况下，证监会出手对再融资规则进行修改，从修订的方向来看证监会根据上述的情况按病下药。 业内人士孙建波针对再融资新政表示：“总的来说，我觉得证监会这次的修改都是基于上市公司正常经营的合理规定，避免市场上的一些融资的投机行为。” 重塑再融资生态 “新规对再融资这个圈子的影响会非常大，做这个生意的机构在未来肯定要变换打法策略。”一位中融信托的认识对记者讲道。 此次证监会为再融资开出的药方中有三点改动最为重要，同时也打中了再融资弊端的七寸。 首先是上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。 太平洋证券分析师孙立金便分析道：“我们观察到，市场上有一些大体量的融资个案，定增的量非常高，有的能达到原有资本的50%以上，甚至是100%。这样的融资对公司来讲，相当于再造了一家公司，也会给市场带来比较大的冲击。之前有规定配股是不超过30%，所以目前根据现有的比例关系，对定增做出适当的规范是合理的，也符合当前的监管思路，总体来说是引导市场比较平稳健康的发展。” 新规中第二项修改针对同一公司再融资间隔周期，这一项也是遏制上市公司过渡融资中最为直接的一条。 《监管问答》要求上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。 但值得注意的是，对于发行可转债、优先股和创业板小额快速融资的，不受此期限限制。 此处修改市场的反馈也最为强烈，前述中融信托人士直言严厉程度超乎想象。他讲道：“发行间隔周期是18个月，但实际上如果考虑到资金到位，召开股东会、董事会等流程的话，发行间隔的实际周期很有可能会到3年左右。” “公司募集资金一般是对自身的经营行为做出预测，未来经营当中需要这些资金，这些预测一般来说不是说这个月需要多少钱，而是未来两三个月规划需要多少资金，跟正常业绩经营相关联的，不短于18个月这个规定，正常情况下说的是避免一些公司频繁的增发融资。”孙剑波讲道。 除此之外，证监会对上市公司申请再融资设置了前置条件。《监管问答》规定，上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。也就说上市公司将再融资资金置换为闲置资金进行理财的这种情况在未来将不会发生。 记者了解到，此次新规调整将实现新老划断，已经受理的再融资申请不受影响，给市场预留一定时间消化吸收。 “可以预见过渡期的这一年里机构原有的策略还能再用一年，但再融资新形势已经来临，无论是公司，中介机构还是投资者，大家都需要去适应和摸索新的情况。”前述中融信托人士对记者表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

移动支付抢滩出海 银联能否接得住？

站在东京浅草站一家药妆店里正聚精会神翻看手机里朋友们发过来的求购商品图片时，身边走过的日本导购操着标准的汉语甩过来一句“微信支付有红包”，声音轻柔却还是惊了我一下：原来微信支付连同红包已经漂洋过海冲出国门了。不过，真正站在收银台前才发现，银联和微信支付宝标签并肩而列，并且推出5%折扣，大有寸土不让一争高下的意思。 此前，笔者对移动支付的认识也仅停留在国内层面：吃饭、购物，已经不分店大店小，统统接受移动支付；还有友人之间借贷债务与偿还，除了快捷安全，还省去了一些找零的麻烦，也省去了面子上的繁文缛节；甚至笔者居住小区每周三天的新发地蔬菜配送流动车，都已经开始接受微信和支付宝结算，而拖着菜篮子、牵着宠物的大妈大爷，也渐渐熟悉了这一模式。在他们眼里，这省去了翻钱包找零钱的啰嗦事儿，何乐而不为呢。去年年中，有香港朋友到北京，看到各处的微信支付宝标签和普及情况，曾惊艳地大呼，在移动支付方面内地比香港方便得多。笔者还曾因此在心里悄悄得意了一下，原来一向立在潮头的香港也有LOW的时候啊。 回来翻看资料才发现，其实中国移动支付抢滩出海并非什么新鲜事，早在去年年底，支付宝已经接入北极圣诞老人村，将为中国游客提供移动支付，以及连接当地商家的服务。而中国移动支付领先全球也早已是不争的事实。 近日，英国《金融时报》发表了一篇题为《相比于中国，美国的移动支付市场看上去像是侏儒》的文章。文章引用艾瑞咨询和ForresterResearch两家咨询公司的移动支付市场研究报告数据，称中国的互联网金融科技生态系统发力，不仅占据了这一细分市场的全球主导地位，还似乎找到了互联网金融发展的正确通道。在2016年的规模大约为美国同期的50倍。而且据预测，到2019年，美国的支付总额将是2015年的2.6倍；同期，中国的支付额将增长7.4倍。 对于移动支付在中国的迅猛发展，分析认为一个重要的原因是中国的信用卡渗透率比起发达国家相对较低，中国消费者并没有牢固的信用卡文化，而且缺乏可以进行非现金支付的其他选项。相比之下，支付宝或微信支付显然更加简化方便。中国已经直接从现金支付阶段跳跃至移动支付阶段。 面对移动支付的快速发展和微信支付宝的挑战，银联能否接得住还有很大的不确定性。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

王老吉,加多宝战海外！老外可不好忽悠

在国内与加多宝的凉茶大战打得如火如荼的王老吉，开始把目光放到了海外市场。 2月15日，王老吉母公司广药集团发布国际化战略规划。未来广药将以王老吉为代表，加速布局海外市场。 这家总部在广州的凉茶公司宣布了极具野心的海外扩展战略，扬言要“在全球范围成为最受欢迎的饮品”，做中国的可口可乐。 根据王老吉大健康产业有限公司副总经理赵敏的说法，“王老吉国际化的愿景是在2021年进入全部主流华人市场，成为中国最大的健康饮品出口商，2026年成为大健康跨国企业。” 目前，王老吉凉茶已在近60个国家和地区进行产品出口与商标注册，包括北美、欧洲、澳洲、南美和非洲。 王老吉凉茶在各国售价不一，根据各区域的消费水平和操作成本而定。广药集团拒绝单独透露王老吉在国际市场的销售额数据，网上能查到的是，王老吉全球销售网点超过600万个，整体销售规模近300亿元，海外数据则为10亿元。 单就凉茶出口规模而言，王老吉目前排名第一——海关数据显示，2016年凉茶品牌出口数量和出口金额最多的均为王老吉。  王老吉早两年已经开始在为其海外扩张铺路。2015年，王老吉相继在冬季、夏季达沃斯论坛上亮相，2016元旦期间，王老吉在纽约时代广场投放广告。今年，王老吉将继续参加冬季达沃斯论坛。 该公司有关负责人告诉记者，根据市场发展需要，不排除海外建厂的可能。 不过，其最大的竞争对手加多宝的海外扩张之路却似乎比王老吉走得更快，去年已在海外建厂并投产。2016年，继加多宝位于马来西亚的首个生产海外基地落成投产后，该公司紧接着又和泰国合作方签约建设第二个海外生产基地。双方的凉茶大战从国内打到了海外。 王老吉凉茶把未来十年的国际化规划分为三个阶段：首先是要借力华人市场，主要布局的渠道有华侨超市和华人中餐馆；第二阶段是区域突破，打造亿级、千万级市场；第三阶段采取合资、独资或兼并的方式实现本地化产、供、销一体化，成为健康饮品市场跨国企业。 如果说作为“中华老字号”，王老吉要做海外华人市场还相对容易实现，那么想把凉茶卖给外国人却并不是那么容易的一件事了——因为上火是中医的理论，在西医里并没有对应的概念，凉茶主打的“去火”功能很难向国外消费者解释清楚。 这可以说是包括王老吉和加多宝在内，所有想要征战国际市场的凉茶公司面临的最大挑战之一。 “怕上火，就喝王老吉。”这句广告语被广大的中国消费者所熟知，其精准的功能定位也让凉茶这一品类迅速在茶饮料市场占据了一席之地。 但这要让一名外国人理解起来，大概也跟听天书差不多了，更谈不上吸引消费者。“我不知道降火是什么意思，但听起来不像是我会在办公室喝的东西。”在硅谷工作的美国人William就向记者表达了他对凉茶饮料的困惑。 降火的功能宣传行不通，这家饮料公司要怎样与国外消费者沟通呢？ 王老吉有关负责人向记者表示，针对外国消费者，会侧重于健康属性的宣传，强调健康植物饮料有益身体健康。“另外，也会讲好王老吉故事，提高外国消费者对凉茶文化及王老吉的认知。”他表示，王老吉将在全球设立56个博物馆来弘扬中国的凉茶文化。 目前很难判断“弘扬凉茶文化”的办法能不能指望上，以及笼统地说饮料“健康”是否有说服力。要找准对的价值沟通点和营销语言，吸引不同国界的消费者，不是一件容易的事情。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！