北京整改 积木盒子等七平台收整改意见书

网贷平台整改大幕开启，继广州、上海之后，北京网贷整改也正式开始。北京市金融工作局于2月17日召集部分P2P平台召开了整改会议，首批整改意见书也已下达。 记者从知情人士处获悉，北京首批下达的整改意见书共有七家平台，包括网信、宜人贷、人人贷、积木盒子、有利网等大型平台，有利网等平台已确认收到整改意见书。 此前报道称，当天金融局在召集的整改会议上重申网贷监管办法的同时，还提出了“禁止平台设立风险准备金”这一新规，这引起网贷行业的广泛关注，因为风险准备金的做法较为普遍，如果这条禁设实施，将对平台甚至整个行业带来冲击。 目前，北京网贷行业整改的流程大概是：北京网贷平台所有排查工作将在3月底完成，排查之后即进行整改，整改事项少的平台，整改时间可能需要1个月；整改事项多的平台，则没有明确时间。 整改的主要依据还是去年的“8•24”新政即《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，其中借款限额问题、资金池、自融等问题，即常说的十三条红线。 此前，北京大部分平台就已上报材料，同时金融局做了现场调查、考察、约谈等。目前，北京金融局则开始陆续向网贷平台发放整改批复通知书，整改通知书基本是按照《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的要求制作的。 上述知情人士称，本周陆续会有7家平台收到整改反馈意见书，“各家的意见书会有所不同，但对平台进行了一对一的窗口指导意见，比较普遍的问题是大标、风险备用金等问题，还有些其他小毛病，对于首批平台的整改，问题不会太大。” 根据国务院互联网金融专项整顿方案，在现场检查之后，将对互金平台采取分类处置措施。根据风险程度、违法违规性质和情节轻重、社会危害程度大小、处理办法等因素，网贷机构被划分为合规类、整改类、取缔类三类，并实施分类处置。 该人士表示，对于具体的分类处置问题，目前金融监管部门也正在商讨，希望给平台合规留有余地，“可能会做辖区拆分管理，就是市级不出直接的备案细则，由各区各自出具备案细则，这样可以保护到很多平台，当然这只是北京金融监管部门的想法之一，但还不知能否成行。” 目前，各类地方的网贷整改类会议在同步推进中，从目前反馈来看，网贷的合规性问题不容乐观。有报道称，最近广州多个监管部门组织互金行业高管召开相关会议，会议上传出的消息称，从现场检查情况看，目前广东地区尚无一家平台属于合规类平台，所有平台都要面临整改。 根据会上透露的内容，网贷平台面临整改的主要问题有五大类：资金池、银行存管、自融、担保和承诺收益、期限与资金错配。此外，部分平台涉及代销、类资产证券化、房地产、期货、融资并购等禁止性业务。当然，对于网贷行业普遍面临的各项问题，监管部门有所轻重，其中自融和资金池是最关键的两大红线，而银行存管则相对靠后。 目前，网贷行业进入政策密集发布期，主要包括地方的备案政策网贷监管细则。其中，厦门和广东两地相继公布地方性网贷机构备案登记管理办法，广东省金融办还出台了首个地方性网贷监管细则征求意见稿。 银监会表示，2016年11月，银监会印发了《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》，明确对网贷机构备案登记管理采取新老划段的原则，对于存量机构，与目前正在开展的专项整治工作相结合，整改合规一家备案一家，整改不合格的机构不予备案，对于新设机构，按照指引要求，进行备案管理。网贷机构只有在监管部门取得备案登记证明，在工信部门完成申请电信增值业务许可并与银行业金融机构签订资金存管协议后，才真正成为一家基本合规的P2P网贷机构，监管部门才可以在其官方网站上对这家机构进行公示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

融资被限制 新三板又一家类金融企业摘牌

近日，亿盛担保称，因类金融企业无法在新三板进行定向增发和其他重大资本运作，公司拟终止挂牌。 记者了解到，去年11月，亿盛担保拟引入政府资金参股，对公司来说的重大利好，却因类金融企业无法在新三板定增而受到阻碍。于是，公司决定离开新三板。 从去年“5.27新政”推出后，不少类金融公司先后离场。接下来，新三板上的类金融企业将何去何从？ 1、亿盛担保不是第一家，也不是最后一家 亿盛担保做的是中小微企业融资担保业务，2015年5月挂牌新三板。公司挂牌后，一直未进行过融资，直到挂牌一年多后，公司才迎来一笔定增。 2016年11月，亿盛担保收到山东省省级融资性担保机构股权投资基金、临沂市产业引导基金投资有限公司等政府资金参股。 但是因为新三板对类金融企业的融资迟迟未解禁，亿盛担保终于等不住，准备摘牌。 亿盛担保不是新三板第一家要摘牌的类金融公司。 早在去年8月底，另一家担保公司融兴担保就申请停牌，理由是，存在涉及需要向有关部门进行政策咨询、方案论证的无先例事项。 随后，10月31日，融兴担保发布公告，称因类金融企业无法在全国中小企业股份转让系统进行增资扩股和进行其他重大资本运作，公司申请终止挂牌。 除了担保公司以外，小贷公司也在相继离开新三板。 2016年8月，佳和小贷半年报都不想披露，直接表明离开的决心，11月2日正式摘牌；三花小贷在12月15日申请终止挂牌，理由同样是出于公司发展战略考虑，并于2017年1月26日正式摘牌。 2、监管严，融资难，类金融企业或大批离场 “监管严，融资难”，是类金融企业离场的最大原因。 2016年5月27日股转发布《关于类金融企业挂牌融资有关事项的通知》，对类金融企业来说无疑是晴空霹雳。 股转对类金融企业作出划分：小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司。股转认为这些类金融企业大多处于新型阶段，所属细分行业发展尚不成熟，监管政策尚待进一步明确与统一。不仅暂不接受类金融企业的挂牌申请，而且已挂牌的企业不得采取做市转让，不属于类金融企业的挂牌公司，不得参股或控股类金融企业。 数据统计，目前新三板有类金融企业77家，其中小贷公司44家、融资担保公司11家，包括拟摘牌的融兴担保和亿盛担保、融资租赁公司6家。但截至2017年2月16日，新三板小贷公司只有鸿丰小贷披露了2016年度业绩预告。 来了新三板却不能融资，还需要考虑到待在新三板的一系列成本。接下来，是不是还将有一批类金融公司离场？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

监管问答发布 定增基金发行数量或锐减

按照新规，已被受理的定增项目仍按老办法。因此，有基金经理认为，目前已经通过证监会审批的未实施定增项目约2800亿元，另有约4000亿元已受理但未过会的存量项目，因此对现有的定增基金影响不大。 如火如荼的定增市场被一则再融资新规泼了一盆冷水，政策收紧的大背景下，定增套利空间被压缩。 记者采访多位公私募定增投资人士了解到，未来定增基金“以折价率换回报的策略”将难以为继，其投资逻辑和思路将作出调整。就短期来看，存量定增基金的收益率不会受到明显影响，但未来会有资金陆续退出定增市场，预计定增基金的成立数量将减少。 定增基金调整思路 近日，证监会发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，对非公开发行股票的定价、频率、股份数目都做出了限定，定增套利空间受到限制。 “此次政策调整，会对整个定增市场的容量、投资模式产生一定影响，进而对定增基金产生影响。”业内人士刘开运直言。 他表示，定增新政原则上新老划断，短期内市场不会发生大的变化。中长期来看，上市公司融资规模会受到影响。项目投资的折价率会进一步收缩。目前投资逻辑与思路也会发生一些变化，之前部分项目投资可以采取高折价率策略，未来这一策略将变得无效。 深圳某基金公司定增基金经理也对此表示，一年期定增折价率将小幅下行至5%~8%合理水平，原先以折价率换报价的模式难以继续。 上海弘尚资产投资经理李军持相似观点，他认为，新规之下，定增基准价发生变化，定增高折扣空间的情况很难再现，以高折扣率参与市场的定增基金投资策略必然需要调整，或者产品到期不再延续，将来此类基金的数量也会减少。 “我们一直坚持在做定增投资时，完全根据基本面选择标的，并辅助折价率作为补偿，新规对这类产品带来的影响不大。”李军表示。 刘开运表示，未来的定增基金将更加关注上市公司自身的价值与成长性，更加关注上市公司的核心竞争能力。同时，定增基金也将完善其他投资策略，比如定增驱动的事件驱动策略等。 短期尚不影响基金收益 在市场环境发生变化的情况下，部分业内人士认为，短期内对已成立的定增基金收益率影响不大，但长期来看，定增基金的数量会有所减少。 在2015年2月5日首只公募定增基金成立之后，定增基金逐步涌现，去年则是定增基金成立的高峰期，越来越多的公募基金发行定增产品。数据显示，截至2017年2月20日，共有43只定增基金成立，总规模近545亿元，还有2只定增基金正在发行。私募基金也不甘落后，2016年共成立了901只私募定增产品（含新三板）。 按照新规要求，已经被受理的定增项目仍按照原有规则。因此，李军认为，目前还有已经通过证监会审批尚未实施定增项目约2800亿元，并有约4000亿元已受理但未过会的存量项目，且定增基金本身就有封闭期，因此对现有的定增基金影响不大。 刘开运也对此表示，新规对定增基金的收益不会有太大的影响，之前一段时间的定增投资折价率已经比较低了，接近于现在的定价模式。 不过，李军提醒，如果存量消耗完，新的定增项目按照新规很难有很大的折价空间，参与者的盈利空间也会缩减。自然会导致定增市场的参与者减少，定增基金成立的数目也会有所降低。 “按照此前市场的发展轨迹，市场上的高折价空间吸引参与者越来越多，市场资金量增加，又导致定增的折价空间缩小。”李军表示，如果新规之后，很多资金退出市场，反而有利于定增市场更加健康。 某大型公募基金也认为，从另外的角度看，新规在一定程度上也有利于投资者参与定增市场。在定增项目数量预期整体影响不大的前提下，每单定增金额的减小降低了定增参与门槛，使参与定增项目变得更加容易，目前每单定增平均规模为20亿左右，如剔除净资产排名前20的上市公司，预计市场平均定增项目规模可能将下降至10亿左右。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

创业补贴变味,催生很多“发烧”创业项目

　　在国内，政府补贴早就已经是很多企业重要的收入来源，大众熟知的包括新能源汽车补贴、汽车购置税补贴、购房补贴等。其实处在时代发展前沿的互联网行业，更是政府补贴的重要对象。 　　 　　虚拟养老院补贴、高达500万的落户补贴、创业企业补贴、人才补贴等，五花八门的补贴已经成了某些互联网公司收入中不可或缺的组成部分。 　　 　　原本政府补贴是出于减少企业负担，并推动企业健康成长，让其更好地位社会做出贡献的初衷，但总会有企业把好好的一本经给念歪。比如此前的新能源汽车骗补，就引起大众一致谴责，并最终受到处罚。而在互联网行业，政府补贴也出现了类似的问题。 　　 　　补贴断血后就散，跟风项目扎堆上 　　 　　经常有针对互联网创业补贴方面的提问，如“互联网初创公司，有哪些可以救命的政府补贴？”、“政府的创业补贴信息都是从哪里获取的？你拿到过政府的创业补贴资金吗？”等。 　　 　　其实这些问题都还是合理的，毕竟互联网创业企业都想在起步阶段获得更多的支持，加大自身的资金储备，进而让自己轻装上阵。 　　 　　只要是在政府补贴的范围内且符合相应的政策，自然就能够获得相对应的补贴，这是无可厚非的。湖北对符合条件的互联网企业，均给予每千瓦时0.15元补贴，每年为相关互联网企业节约电费支出3亿元。 　　 　　长春市鼓励引导互联网+，对相关互联网企业进行补贴，符合条件的企业购买、自建自用业务办公用房的，最高可获不超过500万元的补助。广州、深圳等对孵化器、众创空间等进行多方面补贴，金额达数百万元。 　　 　　政府的种种补贴让很多互联网创业企业在没有判断好行业发展趋势的时候，就跟风而上，扎堆而来，除了抱着一夜暴富的心态外，就是想依靠政府补贴来完成原始财富的积累。 　　 　　现实是，政府补贴一旦断血，很多互联网企业就面临倒闭。比如享受了初期数百万补贴的众创空间，去年年底数量超过4000家。虽然成功建设起来，但因竞争激烈、盲目上马等导致空置率太高，且不能再获得相关补贴，很多众创空间无以为继，面临倒闭甚至已经“死去”。 　　 　　补贴变味，财务把补贴也算入利润 　　 　　而某些互联网企业在对待补贴的态度上，十分让人不解。猎豹移动2015年第四季度运营利润同比增40%至7660万元，给了投资者一个光鲜亮丽的财报。但值得注意的是，在运营利润中包括5970万元的政府奖励、补贴相关资金，后者占比高达77.9%。也就是说，如果没有政府补贴等，猎豹移动当时的运营利润只有1000多万元。 　　 　　而把政府补贴算进利润里，似乎已经成为互联网企业心照不宣的事。 　　 　　巨人网络2011一季度纯利润为2.6亿元人民币，政府给了它1000万元的补贴。而2009年至2011年第一季度，巨人网络已从政府手里拿到1.56亿元的补贴。 　　 　　盛大游戏2011年一季度纯利是3.13亿元，较上季度下降15%。盛大甚至还表示，净利润下降主要是由于政府补贴收入减少所致，但当季度政府补贴已经达到3320万元…… 　　 　　如果政府补贴在互联网企业的利润中占据一个不起眼的位置，还能说明后者有着良好的发展势头。但如果政府补贴成为利润的主要来源，这样的互联网企业是不是感到羞愧？依靠政府补贴活着，怎么想都不是光荣的事。 　　 　　过热的补贴，催出骗补、不良的互联网创业项目 　　 　　不得不说，在目前“双创”的大环境下，互联网行业愈来愈受到创业者的欢迎，成为最热门的领域之一。而从政府层面看，其出发点是竭尽全力帮助创业者快速成长起来。 　　 　　除了在政策上给与便利外，层出不穷的补贴也彰显了政府的决心。但就目前来看，政府某些补贴有些“过热”，让一些只赚补贴的互联网企业也能够轻松得到补贴。 　　 　　这样的结果自然就是催生出骗补、不良的互联网创业企业和项目，让它们能够无所顾忌地野蛮生长。还是希望在进行补贴时，能够加大甄别机制，防止那些浑水摸鱼的互联网企业来“骗补”。最终的目的，就是帮助那些真正有潜力的互联网企业。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

定价基准日操纵消失 套利更趋隐秘 再融资“变局”

再融资新规冲击波 再融资新规出台震撼A股市场，此次调整直击定增制度桎梏，无疑将会重塑A股融资生态。新规之下，上市公司以及投资机构将如何应对？而再融资生态的衍变，未来又将怎样影响A股市场？ 以往可以被操纵的发行定价基准日将“消失”，仅保留发行期首日作为基准日，成为压缩套利空间的“杀手锏”。 “定增市场要成鸡肋了，越来越难玩。一大批资金可能会选择离开定增，这也是今天债市一开盘就涨的逻辑。”2月20日，上海某中型券商并购部负责人对记者表示。 当日，国债期货全线大幅收红：10年期国债期货主力合约T1706收盘涨0.56%、5年期国债期货主力合约TF1706收盘涨0.29%；鲜明对比的是，终止定增的上市公司数量不断增加。当日，多氟多（002407.SZ）、华邦健康（002004.SZ）等宣布终止定增，成为再融资变局下的组成部分。 此番资金迁移及定增频告终止的原因是证监会于2月17日发布了《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》（下称“《监管要求》”），剑指配套融资出现的融资过度、编造项目、概念炒作、投资理财产品等行业“痛点”。 在受访投行人士看来，《监管要求》下，以往可以被操纵的发行定价基准日将“消失”，仅保留以往较少使用的发行期首日作为基准日，成为压缩套利空间的“杀手锏”。同时也给参与方带来诸多不便和不确定性，不过精明的参与者也将寻找更多的隐秘方式开辟新的盈利空间。 “基准日”杀手锏 “定增过程中最为吸引人的是”配套融资“，这也是相关方平衡利益的重要方式。比如，一些关联方或者关系户通过突击入股的方式低价拿到筹码，持有一年就可以高价套现走人。”2月20日，深圳某券商并购人士指出，并且目前A股整体估值这么高，上市公司就会趁此多融资。 不过，虽然再融资火热，但其灰色链条也备受诟病，尤其是由于定价存在大幅折价，方案一经公布，股价再被追捧，期间的巨额套利吸引着各方挤破头皮也要参与。 监管层此番压缩再融资套利空间的主要方式包括发行定价基准日仅保留发行期首日、距离前次募资不少于18个月以及发行数量不超过总股本的20%。在受访投行人士看来，发行定价基准日仅保留发行期首日成为压缩套利空间的“杀手锏”。 长江证券研报从过去5年上市公司融资情况出发，得出的数据为：在“项目融资、补充流动资金以及配套融资”三项中，募集股本数超20%的项目仅占全部定增数量的24.2%，占全部定增金额的27.7%；间隔小于18个月的再融资项目数占全部定增总量的10%，占全部定增金额的10.9%；从价格套利来看，三年期定增锁价中，折价率≥20%在全部三年定增数量中占比75%，在全部三年定增金额中占比52%。 因此，长江证券得出的结论为，“《监管要求》主要在价格套利上，影响了三年期定增锁价的模式，18个月的再融资限制及20%的股本限制实际影响较小。 实际上，再融资存在的套利模式的主要寻租空间便是基准日的选择。在出台《监管问答》之前，发行定价基准日包括董事会决议公告日、股东大会决议公告日和发行期首日。不过最常用的是董事会决议公告日作为定价基准日，另外两个使用比较少。 数据显示，2016年以来，共有826家上市公司实施定增，其中使用董事会决议公告日作为定价基准日的高达698家，占比84.5%；使用发行期首日作为基准日的分别有116家，占比仅14%。 此番，《监管问答》将发行定价基准日“三留一”，仅留下“发行期首日”，而删掉了最为常用的董事会决议公告日和少用的股东大会决议公告日。 “董事会决议公告日作为定价基准日最为常见是因为这个日期是可控的，从而产生很多内幕交易、股价操纵等违法违规行为。比如，公司股价在某段处于或者被运作成为低价区域，上市公司选择此时召开董事会，然后大股东或者相关方参与定增，这就明显侵犯了其他股东的权益。”上述并购人士指出，而《监管问答》将定价基准日变为定增相关方不可控的，并且从定增方案公布到发行基本需要一年的时间，这一年时间已经把定增的利好消化得差不多了，股价一旦上去相关方的套利空间将大幅缩水。 暴利变“鸡肋” 资本都是逐利的。近年来，很多机构专门成立定增基金、定增部门等大举杀入定增市场，并助推定增市场的火热节节攀升。 武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新指出，市场过热的结果就是，再融资乱象频发。比如，上市公司融资手段单一，过度偏好定向增发；定向增发高频率、大额度，没有节制；定向增发募资不做研发，只用于收购他人资产“买利润”，或是还贷、委托理财。这种再融资乱象怂恿企业相互攀比玩股权，搞资本运作，操纵报表数字，无心主业与研发。 “本次政策的意图是打击包括内幕交易等方式形成的不当获利，就是因为之前的套利空间存在，所以才造成过度融资。现在的政策是直接压缩套利空间，达到不当获利操作空间减小，再融资动力下降的目的。”上述并购人士认为。 蛇打七寸。事实上，在2016年4月左右，监管部门就曾针对定增发行定价基准日进行窗口指导——以发行期首日价格为定价基准的市价发行项目，即“七折条款”，但并没有完全实行。在上述并购人士看来，“《监管要求》是将前期的窗口指导条文化了，上市公司此番必须实行。实际上，已经有多家上市公司公告终止或者修改定增方案了。” 其实从去年窗口指导开始，定增的折价率也开始慢慢下来。“之前参与定增项目，折价发行的企业较多，2016年上半年折价率在15%左右，参与定增项目的安全边际较高，市场参与意愿较高。”上述券商人士透露，不过2016年下半年起，定增市场折价率就降了很多，套利空间逐渐收窄，这是参与多方的市场自我调整所致。 “最近定增市场询价的时候经常能询到9.5折，有时候甚至能询到9.8折，但是之前普遍的询价是7-9折。”上述并购部负责人透露，按《监管问答》规定，定增发行定价的基准日是发行期首日，也即市价，一年之后的行情谁说得准，就会很难发出去，再融资将会变成“鸡肋”，尤其是三年期定增可能会消失。 套利游戏升级 “新政出台后，价格的难以确定是个难题。后期参与定增项目，个股的 α收益（即个股的价值投资风险收益）将成为超额收益的主要来源，目前参与的意愿较低，主要是机构投资者最为关注的安全边际低了。”上述券商人士指出。 因此，新政下，未来如何开辟新的盈利空间成为一大难题。不过，上有政策，下有对策。 上述并购人士指出，在大股东坐庄的时代，选择在某个时间控制股价，方法很多。比如去年7折条款的窗口指导，就有一大堆上市公司维稳股价。“政策的方向就是堵明的套利空间，上市公司未来为了平衡利益，会创造更多的隐秘空间。” “老办法被堵，需要研究新路径。”上述并购人士称，办法都是根据个案条件琢磨出来的，比如可行的是融资前送转做大股本、公司选择时点释放利好、配合消息控制股价等。 上述并购部负责人认为，上市公司趁估值高的时候多融资，因此，再融资泛滥的症结问题是A股估值体系的紊乱。 “A股目前估值仍然偏高，很多上市公司此机融资。如果像海外市场，股价只有几分钱，看他融不融？京东方比较典型，之前多年巨亏，但一次就融了400多亿元。趁市场还能给它两三块钱的股价，干嘛不融。这就是市场估值出现了问题，严重拖累了市场效率。”上述并购部负责人指出。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会：整改合规1家备案1家 保护投资人权益

P2P网贷行业迅速发展的同时，也存在巨大隐忧，骗局、跑路、信息泄露等问题时常受到诟病。数据显示，截至2016年末，国内P2P借贷平台共有4856家，其中正常运营的仅1625家，占比只有33%。那么多P2P平台中，如何判断他们是否有资质？如何保障投资者的权益呢？ 合规性和金融安全，是P2P行业绕不开的话题。2016年8月24日，银监会等四部委联合印发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，被认为是网络信贷的基本法。银监会回应，办法明确了网贷行业监管制度安排和经营规范要求，其中对于网贷机构的设立不设行政许可，采取无条件备案的方式，但通过设置单一借款人上限要求以及负面清单管理等，规范和约束网贷机构，防范相关风险。此外，办法中还有专门章节设置了出借人与借款人保护内容，保护消费者权益。银监会普惠金融部主任李均锋介绍了这个办法的主要任务和总的原则。 李均锋说：“网络借贷机构长期缺乏监管、缺规则、缺门槛，《办法》就是要解决这个三缺或者三无的问题，其中一项主要的任务是明确对网络借贷机构由谁来监管，谁来负责。总的原则是，不是哪家监管部门、哪个监管主体一家能包打天下，必须实行协同的、共同的监管，四个部门都是网络借贷的监管主体之一。” 办法还明确网贷机构实行客户资金由银行业金融机构第三方存管制度，防范平台道德风险，保障客户资金安全。 李均锋说：“制度安排上要求‘网贷’机构必须实行不同的资金分别开立账户，‘网贷’出借人的资金、‘网贷’自身的资金，必须由银行业金融机构进行第三方存管，确保‘网贷’机构信息中介的定位，不搞资金池。同时也防止平台自身接触现金，防止平台挪用出借人的资金。” 此外，限制借款集中度，强调小额分散原则，体现网贷机构差异化市场定位，保护出借人权益并降低网贷机构道德风险。 李均锋说：“从目前来看，在风险控制和信息搜集上也只能定位为这种小的融资需求，我们大的融资需求，几千万上亿的，没有现场的实地的调查和风险控制，单靠我们网上的信息搜集、大数据的处理，是解决不了大额资金需求风险控制的问题。” 那么，面对如此众多的P2P平台，怎样判断它们是否有资质呢？银监会回应：银监会2016年11月印发《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》，明确对网贷机构备案登记管理采取新老划段的原则，对于存量机构，与目前正在开展的专项整治工作相结合，整改合规一家备案一家，整改不合格的机构不予备案，对于新设机构，按照指引要求，进行备案管理。网贷机构只有在监管部门取得备案登记证明，在工信部门完成申请电信增值业务许可并与银行业金融机构签订资金存管协议后，才真正成为一家基本合规的P2P网贷机构，监管部门才可以在其官方网站上对这家机构进行公示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

易乾财富涉嫌非集犯罪 曾自爆前高管挪用公款

据新华社，南京市公安局秦淮分局18日发布信息，“易乾财富”涉嫌非法集资犯罪，警方吁请各地投资人到投资所在地报案配合调查取证。经查，易乾财富（南京易乾宁金融信息咨询有限公司）违反国家金融管理法律规定，向社会不特定公众吸收巨额资金。涉案嫌疑人已被采取强制措施。 南京秦淮警方初步侦查表明，“易乾财富”吸收的资金大量被公司实际控制人、高管及其亲属转贷获利、侵占私吞和肆意挥霍，导致资金链断裂。为进一步查证事实，警方吁请各地投资人到投资所在地公安机关报案登记，配合公安机关开展调查取证工作。 事实上，易乾财富此前一直处于舆论风暴中心。此前有媒体报道称，易乾财富涉嫌“庞氏骗局”，并列举了包括投资人资金去向不清、部分荣誉资质造假、在美关联公司与房产公司为空壳公司等多项直接和间接证据。易乾财富自出现兑付危机截至到目前为止，已有10个月的时间。 据了解，2016年4月8日，易乾财富绍兴和上虞两地多家分公司被查封，大量管理人员被警方带走。4月13日，浙江桐乡警方官方微博发布公告，称11日已立案查处易乾财富桐乡分公司非法吸存案，并对桐乡分公司多人采取了刑事强制措施。 易乾财富事件梳理： 2016年4月13日，易乾财富官方微信发布信息称，浙江省桐乡公安局经侦大队冻结了易乾财富对公账户，故正常兑付工作无法继续进行。 4月14日，易乾财富发公告称，易乾财富将被江苏天瑞并购，后者负责为易乾财富推介客户无法兑付的情况进行兑付托底担保。江苏天瑞承诺在2018年3月31日前完成全部兑付。 6月6日，易乾财富下发关于员工工资暂缓发放的通知，通知表示为了全力兑付客户本息，暂缓工资发放，社保正常缴纳。 8月18日，易乾财富发布公司前代理总裁曹健荣，在任职期间合计支付各项支出近9亿元，但在后期核查期间发现其有个人挪用公款，私下收购客户合同，收取回扣等渎职现象。情节恶劣，易乾会通过法律途径寻求解决，还望知情人士提供相关线索凭证。 8月21日，易乾财富发布公告称，截止至2016年8月19日，已完成90周岁以上客户的兑付工作，共50人次，兑付总额为4577221元。随后，公司将在9月10日及9月30日分两次进行85周岁以上客户的兑付工作。 9月22日，易乾财富推出以房抵债，美国南卡罗来纳州默特尔比奇市的别墅项目，共计38套高尔夫别墅面向原易乾理财客户作兑付处理。 此后，易乾财富通知投资人在10月1日前，签署一份关于后期兑付的四方协议，承诺在五年内分期解决全部本金收益的兑付问题。其还款周期具体为，2016年12月31日前偿还本金的5%、2017年9月30日前偿还本金的5%、2017年12月31日前偿还本金的10%、2018年12月31日偿还本金的30%、2019年偿还本金的50%、2020年前偿还所有固定收益。 11月 15日，易乾财富官方微信发布公告称，目前公司资产端回收了一批债权，因债务人此次利息还款采用现金加物资的形式，第一批还款物资为少量白酒和红酒。投资客户可以选择以物资作为还款的兑付方式，根据不同物资折现以兑付投资本金，物资价格均按照批发价计算。 11月28日，易乾财富官方微信发布公告称，将对70岁以上老人启动二次兑付，每期5%，每月25号进行，将分20期完成。公告强调，10月25日起，已经完成了70周岁以上客户的第一次的兑付。12月1日，易乾财富称，11月23日起，已经提前两天展开了除特定地区外的全国其他地区新一轮70周岁以上客户的兑付打款工作。 12月13日，易乾财富发布公告称拟将开启新一批实物兑付活动，还款物资仍为少量白酒及红酒，兑付单价从220元至600元。 2017年1月6日，易乾财富发布公告称，12月13日批次实物兑付的物资已经全部兑换完毕。参与本次物资兑付的客户数总计174人，兑付总金额411万元。公告表示，公司目前正积极筹备后续的兑付工作，请各位客户耐心等待，理性维权。 2月18日，南京市公安局秦淮分局18日发布信息，“易乾财富”涉嫌非法集资犯罪，警方吁请各地投资人到投资所在地报案配合调查取证。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行严控信贷流向投资投机性购房

央行通过房贷调房市的思路还在延续。2月17日，央行发布的2016年四季度货币政策执行报告指出，下一阶段微观信贷政策要支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房。更为重要的是，从完善财税制度、改进土地占补平衡等方面入手，从供给端解决房地产供需错配问题，构建房地产市场健康发展的长效机制。 央行指出，要进一步完善调控模式，强化价格型调节和传导，完善宏观审慎政策框架，畅通政策传导渠道和机制，抑制资产泡沫，防止“脱实向虚”。 报告还明确，要充分发挥窗口指导和信贷政策的结构引导作用。据银行人士透露，央行从1月开始的“银行窗口指导”仍在继续，且不再局限于大行，要求部分城商行2月开始停止放贷。央行的调控举措初见成效。央行发布的1月新增人民币贷款数据显示，1月人民币贷款增加2.03万亿元，同比少增4751亿元。分部门看，住户部门贷款增加7521亿元，其中，短期贷款增加1229亿元，值得注意的是，以房贷为主的中长期贷款增加6293亿元。在新增贷款中占比31%，较上月大幅下降9.55个百分点。 业内人士严跃进分析认为，去年四季度以来，随着房地产调控的加强，楼市销量开始下降，成交下滑让商业银行发放房贷的节奏自然“慢下来”。 去年全年虽然房地产贷款增长较快，但四季度以来增量有所下降。央行数据显示，截至2016年末，全国主要金融机构（含外资）房地产贷款余额为26.7万亿元，同比增长27%，房地产贷款余额占各项贷款余额的25%。其中，个人住房贷款余额为18万亿元，同比增长38.1%，去年四季度各月新增个人住房贷款额均低于2016年9月。 对于央行2016年四季度货币政策执行报告，国泰君安宏观团队点评称，四季度货币政策执行报告总体表明我国货币政策基调为中性偏紧，主要着眼于防范金融风险和控制信贷增速。整个报告注意到全球和我国经济更加积极的一面，同时，也提出把防控金融风险放到更加重要的位置。另外，央行对通胀的关注度在提高，但仍看到上行和下行风险都有。货币政策更加强调中性。去年三季度提的是“稳健的货币政策”，而到了四季度新加入了“中性”两个字，为“稳健中性的货币政策”。 而对比去年三季度货币政策执行报告，本次报告也有很多值得关注的变化。从流动性角度，三季度提的是“流动性合理充裕”，而四季度则变为“流动性基本稳定”，分析人士认为，这表明央行有意渐进收紧流动性。此外，此次报告中，央行明确提出“把防控金融风险放到更加重要的位置”。明确将表外理财业务纳入宏观审慎评估，并逐步探索将更多金融活动和金融市场纳入宏观审慎管理，保持货币金融环境的稳健和中性适度，实现货币信贷和社会融资规模适度增长。 央行报告还显示，2016年社会融资规模增量为17.8万亿元，比上年多2.4万亿元。主要增量来自几方面：一是对实体经济发放的人民币贷款大幅多增，个人住房贷款增加较多；二是企业债券融资略有增长，股票融资同比多增；三是委托贷款和信托贷款明显增加。 天风证券首席经济学家刘煜辉指出，资产泡沫带来的首要风险就是货币定价受到严重冲击。资产越荒资金越不进实体，大水漫灌楼市债市，境内外资产价格裂口越来越大，可能导致重大风险。 此外，近年来，我国银行表外理财业务增长较快。根据央行统计，2016年末银行业表外理财资产超过26万亿元，同比增长超过30%，比同期贷款增速高约20个百分点，但对表外理财业务的风险还缺乏有效识别与控制。央行2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。 在方正证券首席经济学家任泽平看来，央行对经济企稳回升的信心有所增强。房市债市调控之后银行增加了对实体经济的贷款力度，企业盈利改善带来前几年被推迟的设备资本开支大幅增长，外需改善和汇率贬值推动了出口回升。考虑到一季度信贷和投资超预期，这一轮景气周期复苏有望持续。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东11条“硬措施”促科技金融创新发展

记者从广东省工商联获悉，继2016年广东制定《关于金融服务创新驱动发展的若干意见》之后，近日，经广东省人民政府同意，又制定出台了《关于发展普惠性科技金融的若干意见》。该《意见》将在普惠性科技金融方面建设方面进行探索和尝试，激发全社会的创新创业活力，具体措施主要有11条。 举措一，探索设立股权基金。鼓励粤科金融集团等风险投资机构联合银行及社会资本，试点设立科技股权基金，引导银行金融机构积极开展科技股权质押贷款业务；鼓励银行、投资机构、担保、保险等多方联动，为企业创新活动提供股权、债权、保险相结合的融资服务，鼓励有条件的市县按规定予以支持。 举措二，提供政府增信。科技信贷风险准备金为种子期、初创期科技型企业融资提供政府增信。发挥财政科技专项资金的杠杆作用，用好科技信贷风险准备金。为处于种子期、初创期的科技型企业融资提供政府增信，引导银行加大对科技型中小微企业的信贷支持力度。加强对省内科技企业孵化器的支持，落实科技企业孵化器信贷风险补偿资金优惠政策，促使银行信贷惠及广大科技型中小微企业和青年创客。 举措三，鼓励支持金融机构开发普惠性科技金融产品。积极开发普惠性科技金融产品；鼓励各市设立“科技企业转贷周转金”或者“政策性担保资金”，为贷款即将到期而足额还贷出现暂时困难的科技型中小微企业按期还贷、续贷提供短期资金支持，缓解企业暂时性资金周转困难；大力发展风险投资和天使投资，引导创业投资资金投向前端；鼓励发展科技企业并购基金，加快经济产业转型升级等一系列的措施。 举措四，降低科技型中小微企业融资成本。鼓励各市设立科技企业转贷“周转金”或“政策性担保资金”，为贷款即将到期而足额还贷出现暂时困难的科技型中小微企业按时还贷、续贷提高短期资金支持。 举措五，鼓励设立风险跟投资金。对确属科技型企业风险投资与天使投资的省内投资案例，按照一定比例予以直接跟投；省级和国家级众创空间享受科技企业孵化器的创业投资风险补偿政策…… “实施科技金融特派员计划，培育一批既懂科技又懂金融的复合型人才，提高科技金融从业人员服务能力和服务水平。”此外，该《意见》指出将推进广东省科技金融服务体系建设，发挥服务体系的专业服务和网络优势，建设科技型企业信用数据库。鼓励科技金融综合服务中心等专业机构与银行联动，提供更具特色和定制化的科技金融增值服务，为科技型中小微企业和青年创客提供创业导师、融资尽职调查、上市辅导等服务。广东省市科技财政资金对成效显著的科技金融服务机构按规定给予后补助支持。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重庆市建四百余个金融社保卡惠民服务点

近日，记者从人民银行重庆营业管理部获悉，截至去年12月底，全市已累计建成411个金融社保卡惠民服务点，市民在家门口就能享受金融、社保等更多服务。 截至2016年底，全市金融IC卡累计发卡量达到7410万张，名列全国各城市第二；2016年，全市金融IC卡交易额达8174亿元，同比增长422.08%。 金融IC卡在我市社保、公交等多个领域得到广泛应用。在社会保障和医疗卫生领域，我市金融社保卡惠民服务点规模正稳步扩大，截至去年末，已有29家医院安装了720余台银医自助设备，市民可通过这些设备自助挂号、缴费、打印检验单据等；在公交领域，秀山县、荣昌区公交实现了刷金融IC卡乘车；日月光广场、江北金融街等6个停车库，实现了刷金融IC卡自助缴费等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京网贷细则要来？学会甄别“增信”

“备案细则(北京市网贷平台备案登记管理细则)文件预计将会在两会期间发布。”2月20日，一位接近北京网贷协会的人士对记者透露，监管方案一直都有，关键是备案细则，目前不方便透露更多。 继厦门、广东出台网贷监管地方细则后，北京也将发起行动。 据上海金融信息行业协会秘书长李娟介绍，央行目前已发布监管办法(《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，下称“暂行办法”)，各省级人民政府承担地方金融监管职责的部门负责地方性细则。 “但对于地方政府而言，互联网金融行业政策的制定是非常有难度的。比如，如何把握‘松紧度’，太紧了不容易促进行业发展，太松了又达不到监管目的。”李娟对记者分析。 记者经过对比发现，厦门、广东地方性指引文件的原则、要点和网贷管理办法保持一致。同时，也都各自表现出地方特色。比如，厦门建立网贷风险预警平台、广州将P2P纳入征信管理系统。 那么，北京网贷细则会有何亮点？ 2月20日，有消息称，北京市金融工作局在2月17日召集部分P2P平台开了个整改会议，当天会议在重申网贷监管办法的同时，还提出了“禁止平台设立风险准备金”这一新规。 有专业人士分析，是因为风险准备金违反了“网络借贷信息中介机构不得提供增信服务”这一条，才有被“禁设”一说。当记者就这“禁设风险准备金”的消息向北京网贷协会人士求证时，截至发稿，该人士并未给予回复。 北京某网贷平台负责人则对记者表示，“目前我们并没有看到有关于禁止设立风险准备金的新规定。”目前行业内一般是要求合作机构（主要是贷款服务机构或者小贷机构）针对业务量提取的风险准备金，平台自身并无风险准备金。但该负责人强调，之前一直是禁止平台设置或者变相设置自担保的，平台提取风险准备金类似于自担保，是不允许的。 上海某网贷平台负责人则对记者解释称，风险准备金其实就相当于平台说的“质保金”，即质保服务专款，目前红岭创投、宜人贷、人人贷等多家平台都有类似项目，但是在具体存管方式上各有不同。 ▲红岭投资 ▲宜人贷 ▲人人贷 记者查阅多家平台官网发现，红岭创投每月都会定期公布风险准备金公告，但公告上并无披露具体存管方；人人贷每月都会定期公布风险准备金具体金额，并附银行保证金托管报告；宜人贷每月定期公布质量保障专款服务报告，并在文件中披露部分款项用于购买存管银行理财产品。 “一些平台说有风险准备金，并以平台法人的个人银行账户或公司账户在银行开了一个活期存款并提供查询，这些‘操作性较强’的资金存管方式并不是严格意义上的风险准备金。”上述上海某网贷平台负责人说。 其实，甄别“增信”行为并不难。 业内人士李子川指出，“增信是指平台提供担保，若风险准备金(质保服务专款)是客户资金，那么网贷平台不能算是提供增信服务；但如果风险准备金(质保服务专款)是网贷平台的，那么涉嫌提供增信服务。” 李子川表示，按理说，风险计提应该存在，只要确定不为平台所用或归平台所有就好。现在是一些平台以计提备付的名义进行占有，这样也就没有了风险备偿的意义。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

借4万还150万将欠债者逼死 七旬夫妻之痛

农历春节，原本是阖家团聚的日子，可是许老伯夫妇却只能在家中翻看着相册里女儿的照片寄托哀思。三年之前，他们的独女许女士因为一笔四万元的借款被卷入了一系列的麻烦之中，不仅闹得家宅不宁，甚至还搭上了自己的一条命……这一切究竟是怎么回事呢？ 2013年3月，为了购买一款回报丰厚的理财产品，经朋友介绍，当时头脑发热的许女士来到位于汾西路624号的某民间贷款公司借款。据许女士生前描述，开始只借了4万，然而在层层平账之后，仅半年时间欠条就翻到了150万元。 这也是伪小额贷款公司设下陷阱的常用手段，他们先诱使当事人借贷，随后以行业潜规则为名，与当事人签下翻倍条，之后将借款人带到其他所谓贷款公司平账，使借款人的欠条不断翻倍，这期间，还诱使借款人前往银行转账取款并拿走现金，留下银行流水作为证据。 签借条时说得好好的不会让你还这么多，可到了讨债时对方却是毫不容情。2014年7月，在苏州出差的许女士突然被讨债人胁迫返沪，并被对方软禁在自己家中10多天。直到教育电视台《帮女郎》栏目记者和律师一同上门，才将她解救出来。 不仅如此，小贷公司的讨债人还找到了许老伯夫妇家，在门口泼漆捣乱好不嚣张。一家人不堪其扰，只能到外面租房。 就这样，小贷公司一边用种种手段逼迫许女士还钱，另一边还起诉到了法院。许老伯说，当时他们全家在外租房，并未收到法院寄到原住址的文书，因此没有上庭。2014年7月底，由于对方提供的借款合同等证据一应俱全，法院做出了缺席审判，许女士败诉了，她自己的一套房子以及和父母共有的一套房产均被查封。所幸经过许家人的申诉，法院在综合案件情况后暂缓了执行房屋拍卖事宜。但这份判决显然已经具备法律效力。 祸不单行的是，去年5月，四处躲债的许女士竟因心脏病发作撒手人寰，只留下老父母和年幼的女儿。许老伯为了帮过世的女儿讨回公道，也为自己和外孙女保住房产，曾多次到公安机关报案，长宁分局和新泾派出所相关接待人员表示，非常同情老伯的遭遇，但因证据不足无法立案。 2016年下半年，上海公安对日益嚣张的伪小货公司重拳出击。一批不法分子终于受到了法律的严惩。警方披露的案件中，受害人的遭遇与许女士如出一辙。遗憾的是，许女士没有等到这一天。 为了帮助许老伯夫妇，特勤员找到了复旦大学法学院教授陈浩然，请他为老夫妻支支招。陈教授指出，由于对方将证据链做得十分完备，单纯从民事诉讼的角度可能很难告倒这些小贷公司的借款人，因此需要从刑事犯罪的角度做更多的思考。许老伯夫妇手中的视频资料就是一个很好的佐证，可以从侧面说明这些债务的形成是不正常的。我们也应当请求公安机关给予更大的帮助，共同搜集证据。 目前，有小额贷款需求的市民并不在少数，《法制特勤组》在这里也提醒有借贷需求的人们，远离地下钱庄和伪小贷公司，切勿相信所谓的“无抵押”陷阱，不要和个人签借贷协议，更不要配合他们留下银行转账记录等证据。多一分法律意识就是多一份平安。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东颁发首张金融功能电子营业执照

昨日，在佛山，广东省第一张金融功能电子营业执照颁发给了广东美轮美奂建筑装饰材料有限公司。这是自去年底成为广东省开展全程电子化商事登记（第一期）4个试点市之一后，佛山新推行的一项惠及创业者的举措。这种加载了金融功能的电子营业执照芯片卡，既有企业基本的工商登记信息，又有银行卡的功能。申请人足不出户，身在异地，即可办理企业设立与企业银行账户申办业务。 在家即可申办电子营业执照 “2015年，我申请过一次营业执照，花了两天的时间。但现在一天之内，申请人就可以拿到电子营业执照了。”启动仪式之后，有企业人士向记者透露了初次办理和使用的体验，办理电子营业执照不用去行政服务大厅，在家里用电脑、手机即可在线办理。“去外地谈生意，客户可以通过该卡（电子营业执照芯片卡）了解我们企业真实的经营信息，方便洽谈。” “电子营业执照和纸质营业执照具有同等法律效力。在取得电子营业执照后，申请人可以直接去窗口领取纸质营业执照。”针对新举措的便利，相关工作负责人介绍说，企业以往办理营业执照受限于工作日，现在则实现了全天候办理，申请人有疑问还可通过在线客服得到解答。在线办理营业执照过程中，系统可以智能化地生成相关的表格或文书，这就便于不熟悉相关法律法规的申请人在线申办业务。此外，通过离线电子签名功能，申请企业的法人代表、各个股东即使不在本地，就可在线确认并生成相关表格。 执照芯片卡加载金融功能 记者还了解到，由于电子营业执照芯片卡加载了金融功能，企业可持卡办理政务与金融业务。专业人士表示，银行机构网银盾数字证书发放量大，有助于解决全程电子化登记管理过程中的个人身份认证、数字签名等问题，并推动企业诚信体系建设。此举可充分发挥银行系统密集、便捷的服务网络的优势，向广大投资者、社会公众提供更加高效、便利的工商登记服务和金融服务，企业还可享受银行机构提供的VIP金融增值服务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

平安集团60亿兑付风波

　　2015年秋季，位于北京金融街上的中国平安集团北京分公司楼下，聚集了近百名投资人向平安集团维权。 　　他们对记者声称，他们购买了中国平安北京分公司兜售的理财产品，但很多理财产品都遭遇了兑付危机。其中投资者投入金额最大的650万元，最小的12万元。多数人投资额在60万元左右。 　　这些维权者汇总了向各自销售产品并签订合同的平安保险业务员的名字及工号，据不完全统计有200多名平安保险的业务员参与其中，地区也分布广泛，这些业务员分散在西单、通州、延庆、昌平、丰台等多个平安保险的区域营业部。 　　“通州是在平安保险的营业部里有设点卖;门头沟的点，长期做宣传。那里有很多拆迁户，买的数额都很大。”投资者对记者举例称。除北京之外，在上海、鞍山、郑州、深圳、杭州、天津等全国各地的平安保险分支机构的业务员，同样向当地投资者兜售了到期无法还本付息的产品。 　　据记者了解，平安集团先后两次会同这些理财产品投资者代表在平安总部的2楼会议室沟通，“第一次谈了9小时。”参与沟通的投资者代表告诉记者。这位人士认为，平安方面“并没有解决问题的诚意”，只是单方面要求其提供所有当时销售产品的业务员名单。 　　而平安总部相关人士则对记者称，此事是平安人寿下设的机构网点业务员所为，平安集团从未官方销售过上述金融产品，“是个别业务员的个人行为。” 　　平安保险员兜售理财产品 　　2015年1月18日，刘晓芸(化名)参加了平安保险年底答谢老客户酒会。在酒会上，平安保险业务员李成(化名)向她推销一款名为“湖南长沙省会地标商务综合体”(下称长沙地标)的产品。李成承诺，这是无任何风险的，保本保息的理财产品。数额有限，“只限平安老客户购买”。 　　李成称该产品年息10%，按季付息，并一再强调是刚性兑付。刘晓芸当场预定，并于4天后正式签订合同购买60万元该产品。 　　按照合同约定，购买产品3个月后，刘晓芸于2015年4月按时拿到了第一笔利息。这使得她对李成更为放心，又于2015年5月再次向其购买30万元的另一款名为“罗兰金都购物公园”(下称罗兰金都)，被李宣称无任何风险的，保本保息理财产品。 　　然而，接下来就发生了异样。2015年7月是她购买的长沙地标的第二次付息时间，但她并没有收到利息。2015年8月是她购买的罗兰金都的第一次付息时间，她也没有收到利息。 　　刘晓芸察觉到事态不对，就给当时兜售产品的平安保险业务员李成打电话询问情况，“结果他不接电话，无奈之下，我照着合同上的电话打过去，被告知发行产品的公司3月资金链已经断裂，后期的利息与本金兑付都是未知。”她告诉记者。 　　上述两款产品合同的甲方，均为深圳金赛银基金管理有限公司，法定授权人处手签字“王维奇”。 　　刘晓芸马上前往金赛银公司北京分公司，“看见楼道里都挤满了人，一问才知道不单我一个人是这种情况，大家都是从北京各个区赶过来问的，都是到期没返还利息和本金的客户。当时意识到，完了。” 　　据记者了解，该案件中，像刘晓芸这样以为购买了平安背书的“保本保息无风险”理财产品的投资者人数众多，地域甚广。北京市朝阳区公安局经侦大队已对此立案调查。 　　背后的投资公司运营如何? 　　刘晓芸的经历在这起案件中有典型代表性。据记者调查，上述不完全统计的千余名投资人，受骗模式高度相似，都是通过平时各自熟络的平安保险的业务员的渠道知晓并购买的金融产品。 　　据多位投资者告诉记者，他们或是应邀参加上述各地的平安保险组织的酒会、或者是参加免费外出旅游、泡温泉、农家乐等活动，在这些活动中，平安保险的业务员向其推销产品。甚至业务员并不清楚所兜售产品的性质，他们向投资者宣称都是保本保息的理财产品。而投资者购买的合同显示，他们买的很多并不是理财产品。更没有保本保息一说。 　　据记者调查，通过多地、多名平安保险的分支网点，及其业务员推销，目前不能按时兑付的这些金融产品，主要是以两家私募基金公司为主体各自发行的多只私募股权基金产品、委托资产产品，以及一家资产公司发行的理财产品。 　　其中，第一家是深圳金赛银基金管理有限公司(下称金赛银基金)发行多只私募股权基金产品，包括张家界金赛银旅游文化产业发展引导基金企业(有限合伙)、湖南长沙省会地标商务综合体基金、罗兰金都购物公园基金等。年利率为10%，利息季付。 　　第二家是，北京慧融股权投资基金管理有限公司(下称慧融基金)发行的委托资产产品。以慧融基金作委托人，以中国物联网集团股份有限公司为项目人。委托人将投资者的资金贷款给项目人。年利率为12%—14%，利息季付。 　　第三家是，北京恒达信安资产管理有限公司(下称恒达信安)，及金谷金(北京)黄金珠宝有限公司共同发行的“金利源黄金理财协议”。年利率为10%，购买产品时一次性付清利息。 　　工商资料显示，金赛银基金成立于2011年1月，注册资本500万元，法人代表王维奇。其官网宣称，其主要投资优质的地产并投项目、矿业并购项目，年化回报率可保持在50%以上。管理基金规模高达100多亿。 　　金赛银基金官方公布的项目融资额显示，26个项目拟募集资金共计56亿元。尚不清楚是够所有项目都全部募集完成。 　　今年4月，金赛银基金出现产品到期无法兑付问题。该公司千余名员工离职。4月24日其发出应急方案，称在5月25至31日向投资人支付利息。本金在6月25至30日支付总金额的20%，之后每月25至30日支付本金的20%。对于延期支付，提高1.5%作为投资收益补偿。 　　但上述方案并未实施。7月8月，金赛银再次就6个项目给出兑付时间表。也未兑现。 　　9月6日，王维奇对外解释称，一个在不到五年时间管理百亿资产的基金公司，发生了项目到期不能兑付的问题，是由于项目方隐瞒真实情况等原因。 　　记者拨打金赛银和王维奇的电话，均为停机状态。 　　慧融基金和恒达信安已消失 　　而在另一系列产品中，工商资料显示，慧融基金和恒达信安的法人为同一人，叫刘斌。而两个公司的执行董事及经理都显示是刘斌。记者调查得知，这两个公司最初都不属于刘斌，两年前分别是做机械设备和企业管理咨询的，并没有金融业务背景。刘斌于2013年底、2014年初分别斥巨资入股，成为第一大股东，从而成为两个公司的法人。同时，将两个公司变更为资管和私募股权基金公司。 　　这两个公司的工商资料历史记录也证实了这一点。工商资料显示，慧融基金成立于2013年4月，最初注册资本1000万元，最初的法人为赵辉。2013年11月、12月先后变更了法人、注册资本、企业名称及经营范围。注册资本增至3000万元，法人变更为刘斌，刘斌以出资2600万元为第一大股东。经营范围由企业管理等变更为私募股权基金等。 　　而恒达信安成立于2012年12月，注册资本1000万元。法人代表原为赵冰。2014年4月，变更了企业名称及经营范围，由变更前销售机械设备的公司变更为资产管理公司。刘斌也在此时才出现在股东名单里。同时，法人由赵冰变更为刘斌。2014年7月，注册资本由1000万元增至1亿元。 　　记者掌握的证据显示，慧融基金和恒达信安在成为刘斌的公司后不久，就开始发行投资者购买的目前出事的产品。“说物联网项目是高科技的，现在想起来项目非常虚”。投资者购买的最早的有2013年年底购买，2014年年底到期的，但该投资者没有赎回，在业务员继续推荐下，再次购买。这两家公司的金融产品出问题是发生在今年4月。投资者开始收不到利息，本金也无法取回。 　　目前慧融基金和恒达信安的电话已经停机。据投资者告诉记者，去找位于大兴亦庄豪泰大厦的慧融公司，被告知慧融8月已搬至朝阳区石佛营东里保利东郡E座15层。投资者过去却时发现大门上着锁，没人。而记者9月下旬去时，发现15层已经挂牌东方保利公司。一位人士告诉记者称，慧融8月确实搬来过，但最近几周都没见着他们公司的人。 　　记者致电慧融基金在工商注册登记的经营地址联系电话，是一位女士接听的，她称是慧融基金的前员工，但一年前就离职了。称其不知道慧融出事，“不知道刘斌为什么在工商部门留我的手机号，我只是个前台。”刘斌的手机目前无人接听。 　　投资人指责虚假宣传 　　记者查阅多位投资者的购买合同发现，合同内容及落款均未有任何平安集团的表述和公章。而是显示是投资者和金赛银基金、慧融基金、恒达信安等公司签订。但投资者均对记者称，销售、签合同从没见过金赛银等公司的人。都是只通过平安保险的业务员，先付款，过了一至两周后业务员把合同送过来。落款已经签好是金赛银等公司。 　　而业务员之前宣称的是保本保息的理财产品，等投资者拿到合同后才发现合同显示的是私募股权基金有限合伙人。这意味着，投资者需要对自己出资额的亏损负全责。“这是典型的虚假宣传”。李岩表示。 　　参与此事的平安人员也远远超出了业务员层面，业务员背后还有牵扯更高层级的平安人员。多位业务员对记者称，他们都是在领导授意下才销售的上述产品。记者获得的证据也显示，在销售产品阶段，有平安保险营业部的负责人统一给业务员培训讲解上述产品。而且在7月，业务员向营业部的领导寻求解决办法，领导还给与回复称，“尽快约客户去尚都(金赛银北京公司所在地)谈延期补偿协议，由金赛银的人接待，减少业务员的压力。” 　　除去在销售环节涉及平安保险的人员，平安集团还在两方面有所牵扯。即上述产品由平安保险投保、平安银行进行资金托管。这也是业务员宣传、投资者当时信任产品的原因。记者获得的盖平安红章的《托管账户说明》显示，张家界金赛银旅游文化产业基金由平安银行总行资产托管部托管。《托管账户说明》中明文约定，平安银行负责办理管理托管账户名下资金往来与监管。 　　而据多名投资者告诉记者，事发后去银行查当时资金去向发现，他们的钱只有很少一部分划至投资项目方账户，大部分钱分成多笔转至某车行、某贸易中心、包头的某农业公司等。正海律师事务所律师李岩对记者表示，如果资金托方管没有尽到相应的监管责任，就要承担投资者的损失赔偿。法院在判决时很可能酌情定责，但不会是全责。 　　平安集团回应：官方从未销售 　　针对有投资人反映的“平安代理人私自销售金赛银的理财产品，平安产险担保、平安银行托管监管不力”等问题，平安方面表示，一直以来，平安人寿都明确规定禁止员工和业务人员违规代销非平安的产品，经查实，平安人寿官方从未销售过与金赛银相关的理财产品。 　　平安产险方面，平安承保的是金赛银公司相关工程项目的建筑工程险、财产一切险等财产险险种，承保险种与理财产品毫无关系，也没有对其理财产品做任何担保。 　　另外，针对一些投资者提出的“平安银行作为金赛银相关产品的托管行，没有尽到责任”，平安方面表示，根据托管法规和托管合同，银行的责任主要在于为客户提供账户开立、资金清算以及监督资金投资对象是否符合托管协议约定的投资范围等服务。托管行不承担基金的投资风险，不对投资收益的收回承担责任。 　　监管部门的行政监管措施决定书则显示，金赛银存在向不合格投资者募集资金等多项违规问题。近期，深圳公安局罗湖分局已对金赛银涉嫌非法吸收公众存款立案侦查。

被爆“明天系”隐秘融资暗道 陆金所否认

陆金所被自媒体揭露是明天系隐秘融资暗道？陆金所发布声明否认。是罗生门？还是陆金所欲盖弥彰？ 明天系老板肖建华已被控制？肖建华是证监会主席声明 “要有计划把一批具备恶意性质的资本大鳄逮回来” 名单之一？ 一：自媒体文章：陆金所 明天系的秘密融资暗道 明天系这头资本异兽，在市场中究竟有多少条融资管道，一直是拨动众多金融术士心弦的悬疑。 这个问题，常年排在金融圈十大未解谜题之首，即便是在金融沙场百人斩的老术士，也很难说得清。 毕竟，它旗下的金融机构、上市公司太多了。新时代信托、华夏人寿、恒泰证券、西水股份、华资实业……这些也只是你表面看得见的。 还有诸多融资“暗道”，是你所看不见的。 对高杠杆的资本运作高手来说，融资这件事，往往是明处、暗处同时发力。 。 靠“明”，能彰显实力，能够市场中获得更低的融资价格。 靠“暗”，可隐藏身份，以备不时之需丢车保帅施以助攻。 明天系的股权结构和融资布局的高明之处就在于，就算肖老板如今身陷囹圄（真的吗？），这张大网也仍然能持续运转。 不过，本术今天讲的这条融资通道，的确比较特殊。 说它特殊，不只是因为它的交易结构复杂，资金面向C端（散户），业务合规性存疑，或是与当下处于行业整顿期的互联网金融有关。 更重要的是，它可能暴露了明天系曾否认与国内一家大型金融控股集团或浅或深的关联。 好了，回归正题。 明天系的这个融资暗道，来自于陆金所。 没错，它的全名是陆家嘴金融资产交易所，是国内最大的互联网金融平台之一。 具体而言，它和陆金所旗下多只名为“财富汇-定向委托投资系列”的定期理财产品有关。 进入陆金所的定期理财频道可以看到，财富汇在其中占据绝大比例——这类产品的资产端，通常指向具体实体企业的融资项目。 　　 什么是定向委托投资？陆金所如此解释： 财富汇—定向委托投资系列，是委托方基于对受托人的信任，自愿将合法所有的资金委托给受托人进行管理，投资于指定投资标的，受托人以委托人利益最大化为原则对委托资金按约定进行定向投资管理，以获取投资收益的理财项目。 可是，财富汇实际的管理人是谁呢？答案是陆金所旗下的一家子公司——深圳平安聚鑫资产管理有限公司（下称平安聚鑫）。 对于一枚初中阶的融金术士来说，理解财富汇的幻术并不难。 陆金所引入了定向委托投资这个概念，让平安聚鑫成为了财富汇产品的管理人；并通过这一幻术包装，把原本100万元起的企业融资项目，卖给千元、万元起投散户。 因为今天的主角是明天系，定向委托投资产品的结构与合规问题，本术留在日后讨论，这里就不再过多展开。 那么，这类产品是如何为明天系暗中输血的呢，本术抽样调取了该系列下的若干产品，为大家剥丝抽茧。 今年2月1日，陆金所发布了这只预期年化收益率5.85%、期限398天的这只财富汇产品，2000万元的募集额仅用了4天就完成了。（吸散户的钱就是稳准快） 　　 它的融资方是谁呢？一家名为“上海德莱科技有限公司（下称莱德科技）”的企业。 对于资金用途，该项目也并未详细披露，只解释为“补充流动资金”，类似于一般的银行流贷。 　　 其实，陆金所的部分项目融资方也较为知名，比如有汇源果汁，有卓越置业，可这家名不见经传的“莱德科技”何德何能可以从陆金所拿到这一低成本融资呢？ 那或许是因为，莱德科技是一家正经八百的明天系旗下企业，其有两家股东，一是大名鼎鼎的明天控股，二是明天系公开的资本运作平台——正元投资，明天控股同样也是正元投资的大股东。 而明天控股、正元投资两家公司的法人代表肖卫华，也正是肖老板的堂弟。 　　 其实，围绕明天控股，明天系“明面上”的多个资本运作平台的复杂程度就可见一斑，而莱德科技也或许也只是沧海一粟，不信你看： 　　 若仅有这么一个项目，还不足以坐实明天系和陆金所间的“暧昧”关系；然而，在陆金所上，为莱德科技这样的明天系融资项目，可能真不算“少数派”。 再看这家更为隐蔽的融资方，“泰安嘉德尔商贸有限公司（下称嘉德尔商贸）”。 比起莱德科技，更加诡异的是即便查遍股权关系，也很难发现嘉德尔商贸与明天系之关联。 　　 但本术偶然（diaocha）发现，这家企业在去年8月，曾是明天系旗下新时代信托一个信托项目“鑫业1628号”的融资方，而增新措施是另一家公司北京金佳伟业将其持有的天安人寿股权作为质押。 　　 且不说天安财险是明天系旗下机构，出质人北京金佳伟业的股东之一是明天系旗下的融通基金子公司。 熟悉明天系融资规律的术士都清楚——利用非关联化、实际控制的“网状”影子公司作为融资主体、使用所持非上市金融股份进行质押等方法进，是明天系2011年以来就已频繁使用的一套融资暗法。 江湖亦传闻，明天系那些影子公司的营业执照、公章和法人身份证，就得用不止一个大办公室才能装得下。 饶有趣的是，之前嘉德尔商贸通过新时代信托融资时，在质押了天安财险股权之后，单笔购买门槛仍然在100万起，且需要面对高达年化7%的收益支付成本。 而当它出现在陆金所之后，属于信用贷且不说，散户还能参与，给投资人预期收益却一下子下降至5.65%。 资产荒、无风险收益下降周期并不是好的解释，这两个项目发布时间的相隔有多久？区区半年而已。 这个现象，不得不让本术有些怀疑人生，互联网金融的创新程度是有多niubility，竟然已经惊艳到能够打破金融风险收益匹配性定价原则的地步了。 本术也必须服，从融资人的角度看，互联网金融优势的确明显，尤其是对明天系这些“资本大鳄”来说——不但融资成本下降100多个BPs，还“普惠”给散户接盘，更有利于资金筹措的效率。 另据本术长期观察，陆金所为明天系融资的项目远不止以上两单。 不过，不知是由于上述两只产品已经募集完成，还是因为肖老板回到大陆和国宝谈笑风生，总之相关链接入口已经无法在陆金所的定期栏目下消失。（幸亏本术有及时保存页面文件的习惯）。 但是，明天系（或和明天系有关）的融资项目是否在陆金所平台全部下线了呢？ 本术使用水晶球探测后，只能对结果深表遗憾——它们只是把“洞”挖得更深。 毕竟，总有影子公司不像嘉德尔商贸一样，喜欢把暴露在新时代信托的融资客户列表中。 没错，“深埋洞”既是融金术中的重要修炼课程，也是如此体量的明天系，在血雨腥风的资本市场上仍然能够长久盘踞的重要原因。 理解了这点，也许你也就能够懂得，为什么肖老板们在澄清并否认与格格(赵薇）入主万家文化的关系时，能够如此的理直气壮。 二：陆金所发布声明否认 2月20日消息，陆金所官方微信公众号发布声明称，个别微信公众号发布并传播陆金所成为某机构秘密融资渠道的不实言论，对公众产生误导。陆金所将保留采取法律措施的权利，并将视严重程度追究法律责任。 陆金所声明如下： 陆金所是一家开放、透明的综合性财富管理平台，已与超过500家机构开展了业务合作，为投资者提供安全、稳健、多元化的投资理财服务，任何服务或产品在陆金所平台上架都必须满足陆金所风控要求，并会进行充分的信息披露。 个别微信公众号传播的我司不实信息，全文以所谓推理臆测误导公众的行为，已经侵犯了陆金所合法权益。陆金所将保留采取法律措施的权利，并将视严重程度追究法律责任。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

百亿假黄金骗贷案:金砖中掺钨 造假多年

2016年5月下旬，位于河南灵宝市故县镇的博源矿业有限责任公司（下称博源矿业）院内，突然出现数辆悬挂陕西牌照的警车。已失联多日的公司大股东徐建波，在两名警察押解下走出警车。他双手戴着手铐，嘱咐员工们要配合警察调查。 据现场目击者透露，在博源矿业厂区两间平房内，陕西警方搜出一套制造假金砖设备以及大量造假原料。有些原料尚未拆装，体积不大，但异常沉重，与黄金重量相近。 两间平房中的一间没有预留窗户，与生产厂区相隔高墙。两间平房虽建成多年，但里面隐藏的秘密知者甚少，直至警方打开房门，才被外界所知晓。 就在徐建波被抓的同时，博源矿业法定代表人王学文也被警方带走。为了稳定300多名职工，灵宝市政府指定临时负责人，主持博源矿业的日常事务。 2016年6月3日，陕西省潼关县公安局冻结了王学文和徐建波在博源矿业的所有股权。据悉，该案涉及人员众多，博源矿业高管多数深陷其中，包括董事长张淑民及其多位亲属。随着潼关警方的立案侦查，一个横跨豫陕两省，以假黄金质押骗贷的团伙浮现，涉案总金额超过百亿元。 多个信源证实，该案涉及豫陕多家金融机构，陕西省农村信用社联合社（下称陕西省联社）损失惨重。其中陕西潼关县农村信用合作联社（下称潼关信合）涉案金额超过110亿元，西安市长安区农村信用合作联社（下称长安信合）亦涉案约28亿元。 假黄金是如何制作而出，且经豫入陕，躲过金融机构的层层监管，最终质押出真金白银？ 消失之人 2016年5月初，潼关信合因一笔约2000万元的黄金质押贷款逾期而联系借款人张青民，但张青民一直未接电话。随后，潼关信合工作人员将张青民堵在办公室，张青民借打电话机会逃脱，从此杳无音信。 催款无果，潼关信合决定处置质押黄金，在处置过程中发现黄金掺假，遂将此事层层上报。同年5月19日，潼关县公安局正式立案，一起横跨豫陕两省的假黄金骗贷案浮出水面。 随着陕西金融机构随后的自身盘查以及公安机关的侦查，潼关信合发现更多的质押用假黄金，涉案金额超过110亿元。这些掺假黄金外观上和真黄金无二，很难鉴别，制假手法十分专业。西安市长安信合也发现了质押用假黄金，涉案嫌疑人中亦出现张青民的身影。 张青民等5人涉嫌先后从长安信合用假黄金骗贷约28亿元，其中张青民涉嫌借用约70人身份证，骗贷金额超过14亿元，质押1932块黄金估值超过20亿元，利率为5.34％至6％之间，质押率为70％至80％，贷款期限均为六个月。 多个信源表明，张青民涉嫌抵押给长安信合的假黄金，钨的含量占62％左右，黄金约占38％。金砖外表是标准金，里面则裹包着钨块，能骗过普通检测仪器，如不用打钻和熔炼的检测方法，很难发现。 张青民是谁？制假水平高超的假黄金又从何而来？办案机关发现疑点指向一家金矿企业——博源矿业。上述张青民等5名犯罪嫌疑人均和博源矿业有交集。 位于河南省灵宝市的博源矿业于2007年4月19日注册成立，注册资本9000万元，股东为张淑民、王学文、徐建波、夏进友、赵发平和张福运。公司成立之初，35岁的张淑民当选为董事长。张淑民是张青民的兄长，也是博源矿业的实际控制人。 在以黄金矿藏知名的灵宝市故县镇，张淑民、王学文和赵发平是最早一批的“淘金者”。 位于豫陕交界处的小秦岭金矿田，已有千年的开采历史，主要分布在河南灵宝市（县级市）和陕西潼关县。依靠特有的金矿资源，两地分别跻身“黄金十强县”，黄金亦是两地支柱产业。 在灵宝市产金乡镇中，发展较早的是故县镇和豫灵镇。上世纪90年代初期，四面八方涌至两地务工者，最多时达2万多人，矿区附近车水马龙，餐饮店整夜灯火通明，热闹非凡，当时被誉为“小香港”。 王学文家住故县镇城东村，张淑民和张青民兄弟是北桃村人，赵发平是南桃村人，三村庄相距1公里左右。在此四人当中，张淑民擅长交际，在当地有着较为稳定的关系。 上世纪90年代，四人靠倒卖金矿石起家，起步时生意规模不大。到2004年，稍有积累的张淑民，只身前往深圳从事实物黄金买卖，后从事“现货黄金”生意，并成立深圳市苏秦珠宝首饰有限公司。 知情人介绍，张淑民刚到深圳时，亲自负责深圳业务，而夏进友和王学文则在灵宝收黄金。每天收购的黄金，通过航空公司直接运往深圳，多时十几公斤，少时几公斤，几乎天天出货。 经过几年积累，以张淑民为首的故县诸人已非当年小贩。2006年，张淑民联手王学文和夏进友，开始筹建博源矿业，很快筹集到数亿元资金，一时间让灵宝人刮目相看。 2008年8月，博源矿业正式投产，年处理铜金精粉8万吨，平均每天可生产黄金8000克、白银2万克、电解铜6吨、硫酸160吨。在黄金市场巅峰期，曾实现年销售收入10.69亿元，利税5000万元的业绩。 据故县镇政府官网介绍，博源矿业占地面积200亩，总投资10.8亿元，其中固定资产投资2.3亿元。2010年第二套日处理150吨金精粉生产线建成后，成为灵宝市民营黄金冶炼业龙头企业。凭借良好的发展，博源矿业还成为上海黄金交易所的指定供货单位。 知情人透露，早在2005年，张淑民和王学文经长时间摸索，研究出了黄金掺假配方：将钨块放置黄金中间，就能骗过普通的仪器检测，加之博源矿业是炼金企业，透支信誉获取银行信任，以此套取大量现金用于投资。 灵宝炒金术 一位知情人透露，在博源矿业建厂之初，几位股东便开始制造假黄金，到银行办理质押贷款套现。其间，恰逢黄金价格逐步走高，他们不仅解决了资金问题，并借此机会大赚一笔。 在灵宝市，用实物黄金抵押贷款的资本运作模式并不少见。假如每克黄金250元，250万元即可购买1万克黄金，将1万克抵押给银行，以质押率下浮20％计算，可获得200万元的贷款。再用200万元可收购8000克黄金，再将8000克黄金抵押给银行，又可获得160万元贷款。以此循环，250万元可撬动价值约1200多万元的黄金，形成近五倍的杠杆，这就是灵宝传统的“炒金模式”。 比如2007年，黄金价格大涨逾30％，创下1979年来最大年度升幅纪录。如果在银行质押1200万元的黄金，一年净增值360万元，即便按照6％的利率计算，全年利息为86.4万元，则还有273.6万元的盈余。 若用掺假的黄金去银行循环质押贷款，短时间内套现可成倍放大。 黄金市场价格一路攀升，质押在银行的黄金随之增值，不仅可以抵消利息，还能带来丰厚利润。利益驱动之下，博源矿业的一些股东扩大造假规模，从银行套取巨额资金。 知情人告诉记者，十几年前，张淑民为制造假黄金，专门从潼关县购买了制金条设备，用刨床改成5000克金砖模具。经长时间试验，最终选用钨和黄金制成金砖。之所以选择金属钨，是因为钨的密度与黄金接近，钨的密度为19.25克/立方厘米，黄金密度19.3克/立方厘米，两者仅相差0.05克/立方厘米，普通仪器很难测出如此细微的差别。 而王学文和徐建波负责联系原材料，在西安找到了金属钨经销商，定制规格统一的钨块。在每块5000克的金砖内，添加重量约62％的钨块，这种以钨块为“核心”的假金砖，如不用熔炼和打钻的检测方法很难查出破绽。 张淑民选择用钨块制造假金砖，还因钨与黄金之间的熔点差距很大。黄金的熔点是1064℃，而钨的熔点高达3410℃，从银行收回所质押的假金砖，只要温度达到黄金熔点，很容易将两者分离。 上述知情人称，最初，这套制造假黄金的设备，随着博源矿业股东四处流动。但假黄金数量不断增加，来回搬运设备耗时费力，在安保措施严密的博源矿业厂区内，即建起一明一暗两间平房用于制假，目前银行发现的涉案假金砖几乎均出自该处。 多个信源证实，该制假团伙组织严密，分工明确，从材料选购、加工、运输，以及办理质押贷款业务，都有专人负责，且核心团队成员均已离异。 该团伙中的一位高层人员，在黄金价格上涨的最初几年凭借“炒金模式”和利用假黄金质押贷款投资的方式赚取上亿元，再次入场后，因金价持续走低难以抽身，只能用假黄金持续从银行质押骗贷，用于还清利息，最后难以为继，彻底崩盘。 2012年10月9日的《扬子晚报》报道，先智创科(北京)科技有限公司副总裁冯小缺微博爆料，国内某大银行出售的黄金被验证掺假，并质疑中国市场大量金条用铱或钨掺假。 金融机构监管何为 除了检测方法落后于制假术之外，上述案件中，不法分子用假黄金，借用他人身份证，巨额贷款流向少数人却未引起警觉，因此不排除金融机构监管存在问题。 一位金融业内人士介绍称，对于个人黄金质押贷款业务，金融机构都有完善的管理制度。 近年来，在实物黄金购买热潮中，不少人将实物黄金作为资产配置的一部分。虽然实物黄金具有保值功能，但很难变现，且短期变现的风险较大，以前人们购买实物黄金后，要变成现金，只能一卖了之或到当铺质押。 针对实物黄金的特点及市场需求，国内多家银行增加了黄金质押贷款的相关业务，并推出“个人黄金质押贷款”业务。此项业务推广至今，不仅解决了实物黄金的流动性问题，也给银行增加了经济效益。 《陕西日报》报道，陕西个人黄金质押贷款业务始于2003年，在陕西首推这项业务的是中国工商银行潼关县支行（下称潼关工行）。由于推行后效益显著，潼关县和邻县灵宝市的一些金融机构也纷纷效仿，此项业务得到迅速扩张。 但在高速增长中也隐藏着风险。 依据《商业银行法》、《贷款通则》以及《陕西省农村信用社贷款管理暂行办法》和《陕西省农村信用社联合社授信业务审查委员会工作实施细则》规定，对于个人黄金质押贷款业务，都有制度可查。陕西省联社渭南办事处工作人员的一篇《金融在创新路上》文章，详尽介绍了黄金质押的管理制度。 以潼关信合为例，为防范贷款的信用风险，潼关信合需对借款人资格进行严格审查，实行“三不办理”原则；即异地贷款不办理，有不良信用记录的不办理，不具备民事行为主体资格的借款人和未经授权委托的第三人不办理。 在完善内控制度、防范操作风险方面，潼关信合购置了高精度的进口电子秤和检测仪器，加固了保险柜和金库，且执行双人操作、双人复核、定岗定责、按时查库的管理制度。 在质押物检测环节，潼关信合要求操作人员必须对黄金先目测，后仪器分析，再水吊检测，并建立有检测记录。 为严格防控制度，潼关信合还规定所有黄金质押贷款，必须有信贷员实地调查报告和质押物检测结果，报经上级审批后方能发放贷款。 令人吃惊的，正是在如此严格的管理制度下，假黄金质押骗贷案持续发生。 对于此种类型的骗贷风险，陕西省联社系统并非没有意识。2014年9月3日，陕西省联社渭南办事处副主任段小宁，在陪同银监局官员调研潼关信合时就提出，在办理黄金质押贷款过程中，要加强对实物检测环节的交叉复核，特别提到在这一环节要防范操作风险和道德风险，增加领导监督和检测人员对黄金实物检查结果的复检和复核。 但知情人透露，针对个人黄金质押贷款业务，陕西省联社高管内部曾出现分歧。有高管认为过于集中放贷，将形成潜在的信用风险、市场风险、操作风险和道德风险，此意见遭到极力反对。 潼关信合超过百亿元涉案金额中，包括渭南市内9家县（区）级信用合作社（农商银行），9家单位与潼关信合签订委托协议，均由潼关信合代办黄金质押贷款业务。 记者发现，陕西省联社多位高管系渭南籍，另有高管曾长期在渭南市金融机构任职。长安信合理事长也曾在渭南任职，而潼关信合原理事长离任之后，又被返聘至长安信合。 此外，潼关信合原主任则在犯罪嫌疑人之一、徐建波的公司任职。 目前已知，潼关信合有8名工作人员去年10月被警方带走，其中3位高管已被潼关县检方批捕。该案5名主要骗贷者，与陕西省联社高管是否存在利益纠葛，有待案情披露。 知情人透露，2003年6月，陕西省联社成立初期，在建章立制、治标治乱方面取得显著成效。但它的行政化管理模式，容易出现高层抱团现象。而陕西省联社、地市级省联社派出机构、县联社的三级行政管理模式也拉长了管理链条。 一位在银行从业的法律顾问分析称， “商业银行的监管应该是依靠制度和流程，避免出现‘一把手’说了算。农村金融机构的高管话语权很重，一旦参与到贷款中就难免产生风险。” 由于管理体制弊端，只要搞定县信合主要高管，贷款就颇为容易。一位知情人介绍，“只要潼关信合账面上有钱，就会有工作人员给博源矿业股东们打电话，而借款人均是借用身份证。”这种奉行“人脉”关系的做法，给黄金质押贷款埋下隐患。 潼关信合是具有独立法人资格的地方性金融机构，在业务方面也受地方政府牵制。而潼关县主要以黄金产业带动县域经济，重于支持，疏于监管。 据一位知情人透露，如此巨额的黄金质押贷款，曾有人发现其中问题，只是未敢捅破而已。即便是案发后，涉案金融机构的高管们，仍存侥幸心理，意在将巨额损失弱化处理。 用假黄金骗贷并非孤例，2005年，灵宝市豫灵镇杜家村民王某乐用假黄金质押从灵宝市农村信用社联合社阳平信用社贷款2856万元。案件发生后，阳平信用社为减少损失，出售了所质押的部分黄金，仍造成1817余万元的实际损失。 该案与陕西假黄金质押骗贷案，颇有相似之处，都是审批监管和黄金入库检测环节出现了问题。曾为阳平信用社信贷员的杨彦民在办理其中一笔贷款业务时，未按规定对质押黄金重新出库检测。 在发现两名借贷人去向不明后，信用联社工作人员及公安机关对阳平信用社为借贷人办理的20笔贷款的质押物进行检查、检测，发现其中7笔贷款的约12万克质押黄金实际为约9.8万克白银，其余13笔贷款的约24万克质押黄金数量不足，实际重量仅为约6万克。 2010年5月11日，经两审后，三门峡市中级法院维持一审原判，阳平信用社原主任赵虎群、原信贷员杨彦民犯违法发放贷款罪，分别获刑6年和9年。 未结之案 利用充足的现金，博源矿业成立后数年内，五大股东即成立了十多家公司，业务涉及房地产、黄金冶炼、金融等领域，并在资本市场上长袖起舞。 2013年9月3日，原山东德棉股份有限公司（下称德棉股份，002072.SZ）发布公告称，控股股东浙江第五季实业有限公司（下称浙江第五季）将其持有的1500万股股份（占总股本的8.52％），以7.28元/股的价格通过协议转让的方式转让给深圳市明鑫投资有限公司（下称深圳明鑫）。 另外，浙江第五季还有一笔借款来自深圳明鑫。质押给深圳明鑫用于借款担保的，还有浙江第五季持有的德棉股份限售流通股4500万股（占公司总股本的25.57％）。 深圳明鑫即为张淑民最早成立的深圳市苏秦珠宝首饰有限公司，如今，张淑民为公司总经理，其子张鑫鑫持股87.33％。 2013年12月5日，德棉股份发布董事会决议公告称，张鑫鑫将担任公司副总，同时拟聘任何亚军任总经理，赵发平为监事会主席。何亚军此前曾任灵宝市农村信用社主任，后任博源矿业总经理助理。 2014年11月24日，德棉股份更名为“凯瑞德”（证券代码仍为002072.SZ）。同时，公司名称变更后的经营范围增加了创业投资、投资管理及咨询;矿业投资、新能源产业投资、互联网信息产业投资、金属矿石（贵稀金属除外）加工、销售等业务。 业内人士分析，张淑民父子进入凯瑞德，意在借壳整合旗下企业，若重组成功则前景无限。孰料当时黄金价格一路走低，加之豫西地区民间信贷危机全面爆发，导致博源矿业股东们危机凸显，陷入困境。 凯瑞德年度报告显示，自2015年6月起，何亚军、张福运、赵发平和张鑫鑫，陆续从凯瑞德离任。 2014年9月1日，博源矿业股权发生重大变化，张淑民、张福运、夏进友和赵发平全部退出。新股东姚伟怀加入不久也退出，法定代表人由徐建波变更为王学文。博源矿业股东仅剩王学文和徐建波，不过董事长依然是张淑民。 博源矿业股权变更后不久，原股东夏进友便神秘失联。知情人透露，夏进友驾车至河南省三门峡市后，将车停在地下车库内，并在车内留下20万元现金，从此杳无音信。 2015年7月24日，张青民为大股东的三门峡德安饲料股份有限公司（下称德安股份，832632），成功在新三板挂牌。工商资料显示，博源矿业原股东赵发平，身兼德安股份董事长和总经理。2015年12月11日，德安股份新三板募资2600万元，而参与认购的深圳天地泰贸易有限公司，监事为张淑民。 陕西潼关假黄金质押骗贷案案发后，引起系列震动。 多个信源证实，张鑫鑫、徐建波、王学文等多人已被潼关警方带走。 2016年8月29日，德安股份披露公告称，董事会于近日收到公司董事张青民、董事长总经理赵发平和监事闫盼盼的家属通知，因涉嫌刑事犯罪案件，张青民被潼关县公安局通缉，赵发平和闫盼盼被采取逮捕的措施。 而赵发平和张青民所持德安股份股权，被潼关县公安局全部冻结。博源矿业股东旗下的公司，除几家空壳公司外，先后被潼关县警方冻结。 据知情人透露，在夏进友失联之前，张氏父子就有移民海外计划，不论是从凯瑞德撤出，还是转让博源矿业股权，皆为卷款潜逃做好准备。 2015年11月，张淑民处理完前期事务后，张青民便在短短两个月内，涉嫌用假黄金从长安信合骗贷约14亿元。案发后，张淑民兄弟俩已逃至海外，并且带走了年迈的父亲。 据了解，这起假黄金骗贷案横跨豫陕两省，案情错综复杂，张青民名下骗贷总额就接近一半。 张淑民家族控制的河南苏秦置业股份有限公司，曾于2012年在灵宝市开发完工“灵宝金谷”商住综合项目，该项目占地200亩，8栋住宅楼，总面积约10万平方米，意在打造灵宝市黄金贸易一条街。 该项目如今却几乎处于无人问津状态——沿街门面房只有两家正常营业，一栋写字楼未有入驻迹象，8栋住宅楼也只有零星住户。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大学生贷款那些事儿：借1万还2万 为还钱去洗浴

无数报告都显示一个结论，现在的年轻人很爱花钱。以刚出炉的开云集团财报为例，2016年财年，开云旗下奢侈品牌Gucci 和 Yves Saint Laurent 一半的产品都被千禧一代（1981年～2000年生人）买走了。 另外一份来自波士顿咨询的报告指出，中国也出现了类似的消费特点，千禧一代是目前中国两大主要消费群体之一，他们的消费能力是 35 岁以上群体的2倍。 这次，我们关注到了大学校园内的这批千禧宝宝，麦可思研究院今年一份针对中国大学生消费行为的调查报告显示，在校大学生每月平均开销为1212元(不含学费、家庭与学校间往返交通费)，94%的学生生活费由父母或亲戚提供，其次为打工兼职。 但这1212元似乎难以满足大学生填饱肚子以外的需求，调查显示，其中超三成大学生曾入不敷出，24%的学生偶尔生活费不够用，8%经常不够用。 生活费不够，贷款凑。 近两年大学生网络贷款非常受到大学生追捧，逐渐地，事情愈演愈烈，网贷平台坏账率居高不下，也催生了线下大学生高利贷、裸条等网贷衍生服务，这些都是怎么生长于大学生群体之中的呢？ 记者采访了两名大连私人贷款放款人（化名：大虎、小虎）及一名武汉前大学生贷款中介人（化名：小张），详细了解了下这门“生意经”，不妨一看。 注：本文将出现如下行业用语（也许存在地域性） 件儿：借款的大学生； 死件儿：借款但无法按期还款甚至消失的大学生； 代理：帮助寻找需要借款的大学生，提供给放款人，亦称为中介； 什么是校园代理（中介），为什么需要他们？ 2013年，P2P行业在国内迎来了蓬勃发展期，几乎每天都有1-2家P2P平台上线，大学生分期网贷平台开始崭露头角。2014年互金产业进一步发展，大学生网贷平台也成了市场最夺目的项目。 2015年，大学生网贷平台在武汉已兴起近2年，但多以小平台为主。小张是当地的一名白领，当时有大学生网贷平台联系到小张，希望他可以兼职做校园网贷代理，未平台提供有贷款需求的大学生，并承诺“每月发工资，提成按（借款金额）的2%算”。 说白了，小张的角色就是一个中介，也有的称他们为“代理”。 小张慢慢做起了兼职网贷中介，2015年7、8月份时，网贷平台、中介越来越多，小张彻底把工作辞掉了，成了一名全职网贷代理。当年年末时，网贷平台已有30-40家。 2015年分期乐、趣分期等是少数和商户合作的平台，整个贷款流程为：中介将学生介绍给网贷平台并收取中介费，大学生通过平台贷款购物（比如手机、PC等），平台将扣除中介费之后的贷款转给商户，商户将消费产品给大学生，大学生在平台还款。 但买手机是偶尔的，缺钱是经常的。后来网贷行为发生了变种，平台和学生达成借贷交易后，平台将钱打给商户后，商户不会给大学生以商品，而是在扣除部分“手续费”后直接将钱给到学生。小张表示，平台对于商户“以钱代机”的行为，“有的也许是默许的，有的也许不知道”。 这种情况下，贷款被中介扣一笔，占总贷款10%-20%不等，商户再扣一笔，到学生手的就是缩水贷款。那么大学生为何偏要如此迂回而不自己动手贷款呢？ 小张对此解释道，“因为平台很多，有信息差，中介对平台都特别了解，知道你大概的通过率。并且线下是需要联系的，这些线下（私人贷款）的，没认识的朋友，一般是不知道的。并且，2015年9、10月份时，大学生对贷款不像现在（这么了解）。” 竟有人愿意借一万还两万？你不知道的私贷行业 上面小张提到的线下大学生私人贷款（简称“私贷”），是大学生网贷兴起后出现的产物，服务亦仅面向高校大学生，我们的被采访者大虎、小虎就是大连某地区的线下私贷放款人。 自从出现了大学生网贷后，很多大学生背上了债务，渐渐，有的学生不能按期还款，窟窿越来越大，这便有人开始提供线下高利私贷给学生，“（私贷）需求量还是很大的，（私贷）手里有多少钱，只要想放，都能放出去”，大虎说道。 网贷的年利率最高为24%，是银行年利率的4倍左右。24%的年利率受法律保护，是很多网贷平台的利率红线，但大学生私贷都是暗中经营，路子难免更野一些。据大虎介绍，学生一般都先做网贷，当网贷还不上时，开始做私贷，而私贷的利率就高得离谱了，“按大连来说，你放（指“放款”）学生私贷，完全可以以一倍（利息）收回来”。 #就是你借1万就要换2万 和网贷一样，私贷也需要中介，大连地区称他们为代理。代理通过微博、微信等社交软件散布贷款广告，等待有借款需求的大学生自动“上钩”，上钩的大学生则被称为“件儿”。 每单代理可从中抽成10%，但情况并不总是这么简单，大虎表示，“如果倒手的人（代理）多的话，每个人都要10个点，这个件儿最后有可能1分钱都拿不到。”大虎曾见过一个案例，大学生跟私贷借款5000元，中间有数个代理抽成，最终到手只有700元，但却需要按约定向私贷还款10000元。 这种情况往往发生在征信不好、有多次贷款逾期的学生身上，这些学生资质差没有还款能力，没有私贷愿意借钱，但代理又想赚中介费，就会把他推给下一个代理，如果通过层层代理，最终这个件儿和私贷达成交易，则每个代理都可以抽成10%，学生到手的借款所剩无几。 那么一个学生的借款资质要怎么看？ 什么样的学生容易借到钱？要怎么判断？ 据小虎介绍，私贷看一个大学生的借款资质，“第一步是查征信，然后审核ta家里条件、父母工作，最后看ta做过哪些私贷”，这些都是私贷衡量学生还款能力的标准。 首先，私贷查征信时，会用到学信网、网盾，前者用来审核大学生真实在校信息，一般来说，专科生比本科生难借到钱，贷款额度也相对低；后者用来查询大学生网贷历史，包括贷款次数、数额大小、还款情况等信息，网贷次数少或有网贷无逾期的大学生，更容易借到钱。 （网盾“贷前审核”服务内容截取） 第二步就是获取家庭信息，小虎透露，家庭条件至关重要，因为借款人出现逾期不还款情况，如果找其家里人，差不多90%都会还。 为了确保大学生提供的是真实的家庭信息，私贷会让大学生当面给家里人打电话，不用和家人交代借款事宜，只为确保联系方式是可靠的；亦会在借款人没有准备的情况下，要过手机，查看淘宝、京东等电商地址，确保地址信息准确。 此外，私贷还会进行对借款大学生进行“外访”，除了为确认其住址信息，也会顺便收入一笔“外访费”，由借款大学生支付。 最后一步，私贷审查借款人的私贷历史，这步比较简单。据小虎介绍，整个大连市有一个“私贷群”，把借款大学生身份证往群里一丢，ta的私贷历史就明明白白的了。这个圈子同行不会斗个你死我亡，而是“大家都通风，如果是死件儿（注：指借款后，换不上钱的大学生）就都不会做。” 还有一种反常例子，私贷明知借款人换不上钱仍然会放款。当大学生无力还款时，私贷会带ta找另一家私贷，让ta借东墙补西墙，这个过程叫做“解套”。下一家私贷虽对借款人还款能力心知肚明，但也抱着和上一家私贷同样的心理放款，想着最差也还有借款人家里可以买单。 倒来倒去，中间解套的私贷坐收利息收益，而借款人负债翻倍。 以为不还钱就拿你没办法？催收手段厉害得很 私贷利息高，风险更高，催款手段更是游走在法律边界。 “借款少的，自己去要（还款）就行了，困难件儿会找专业催收的，”一般来说，在大连本地，专业催收费用为欠款总额的20%，或一口价2000元，催款成功率在90%左右，“我宁可花2千块钱，把本金拿回来，”大虎进一步说道。 专业催收往往都有黑社会背景，催收手段主要靠打。小虎表示，暴力催收对男生最有用，打了钱就还上了。 而对于女生，“就和她唠，实在最后不行，就（让她）出去挣点钱，只能这样了，”小虎透露。 “出去挣点钱”指的是在商业KTV、洗浴中心工作，私贷有渠道将欠款大学生介绍道这些地点，至于欠款人是做服务员、陪酒陪唱，或者更离谱的事情，都是由欠款人本人决定的。 女大学生往往一开始都是拒绝的，但私贷会反复为欠款人做心理疏导，“3、4个人轮班和她唠，唠一天两天，攻破你最后一道心理防线，让她觉得那些工作其实没什么，没人认识你，挣完钱就完事儿，也不遭罪。” 小虎坦言，私贷将欠款大学生送到商K或洗浴，并不想发展黄色产业链，只是为了提供一个可以快速、“稳赚”的赚钱渠道给欠款人——主要是为了收款，待欠款人将欠款还清，欠款人的去留，私贷并不关心，也不会干预。 再说说你们都关心的裸条 不久前，借贷宝裸条事件爆发，10G裸条外流，引起了社会的关注，但其实裸条作为借条的一个变种由来已久。 2015年7月，支付宝9.0版本迎来重大更新，其中一个重要升级就是“借条”功能（该功能后于2016年4月下线），通过与好友的对话框下的“借条”，向好友借钱，电子借条上会写明借款金额、归还日期、利息等内容。它是网络电子借条的一个雏形，和如今借贷宝的熟人借贷相似。 （支付宝借条） 据武汉的小张介绍，支付宝借条、借贷宝兴起后，很多中介开始通过这些平台做陌生人间的P2P贷款，当有人有余钱想往外放贷时，就可以找到中介成为客户，“只要你敢放（贷）。那时候网上这种人特别多。” 与网贷平台不同的是，通过中介做借条，可以获得更高的利息——在武汉本地，普遍利息为周息30%（即本周借出1000块，下周收本金+利息共1300元）。 在中介联系到借款人后，借贷双方沟通好借款、还款条款，再通过借贷宝或支付宝借条签订协议，交易即生效。 不过，当时支付宝借条与借贷宝的默认协议中，不允许放款人提出周息30%这样高的利息，因此借贷双方都是私下约定，借款人给出个人信息作为担保，比如学校、家庭等个人信息。网贷平台对此“都是睁一只眼闭一只眼”，小张补充道。 逐渐地，平台的坏账越来越多，大学生的信誉也越来越差，从“挺在乎自己的信誉”到后来“无所畏惧”，窟窿越来越大，“把自己往死里做”。 但中介总是不愿意让生意停摆下去，10-20%的中介费就像大风刮来的一样。不知从何时开始，有中介开始带节奏，冒高风险放贷，借款大学生的抵押物也随之升级——从个人信息变为裸条，裸条开始流行。 小张认为，中介做裸条，主要还是为了让生意能继续下去，将裸照视为让大学生按时还款的手段。 在大连的大虎，也有类似的见解，他表示，还是更希望女大学生还钱，裸条是让她们还钱的有力条件。 放款人小虎表示，更愿意给长相好看的女大学生放裸条，他认为，长相不好的女生不会将自己的裸照看成很严重的事情，更有可能不按时还款。“她们也知道自己长得不好看，就无所谓了，会觉得你随便，爱咋咋地，我就这样了”，小虎说。 所以，大学生都疯了吗？ 在大虎看来，每一个骇人听闻的贷款案例背后，都始于一个再也平凡不过的小心思： “你突然发现可以贷到款，填表格、签合同就可以拿到5千块钱，正好你有个想买的东西，你每月有生活费，比如借5千块钱分一年还，每个月就还几百块钱，你觉得可以还上。 你不做什么，却得到钱买了自己想要的东西，下次又有一个想要的东西，还会接着贷，直到你每个月的生活费已经不够吃饭了，就要想其他办法还钱，通过一环套十环地还。” 小虎有过一个件儿，最开始借1500元，最后还了1.5万——一个开始想得很好，但贷款却越滚越多的典型案例。 在这些贷款大学生中亦不乏富二代，“去欧洲旅行”、“戴卡地亚”、“穿‘椰子’”、“开法拉第”是大虎见过的一些富二代欠款人的日常，借钱的理由都如出一辙——生活费不够，最终欲壑难填，成了商品的奴隶。 最后还是要父母为他们买单。 以大虎、小张的经验来看，一般顶尖高校的大学生少有贷款情况，大虎认为好学校的学生普遍有更好的事物分辨力、控制力。 一只阿玛尼臻致丝绒的确可以点亮你的一天，高贵的SK2神仙水也可能是你皮肤的救星，一身HBA也可能让你在夜店里获得姑娘的刮目相看......拥有这些，终究是为了让生活更如意，但它们也让这些涉世未深的大学生活得更为难。 但似乎这种情况不会再持续太久，小张认为，“这行已经开始走下坡路了，”大学生信誉越来越差，坏账率高居不下，行业继续刹车，小张如今已经离开了这个行业。 大虎也认为，大学生私贷不是长久之计，他认为“现在还没有人管，但是出事的特别多（注：有失踪案例），一旦有人管可能就都完了。” 而小虎在做了这么长时间的放款人后，坦言“有的你给家里打电话（催款），你自己心里也会不舒服。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金岩财富母公司涉非法集资超10亿 已立案

据媒体此前报道披露称，在金岩财富投资的人数近7万人，现因逾期未兑付组建维权群的用户已达到两千多人，投资人粗略统计牵涉资金已达到十亿多元；目前，还有投资者未到期，涉案金额或将进一步扩大。 涉嫌非吸，又一平台已立案！ 2月16日，杭州公安官方微博“平安杭州”发布通告称，浙江金岩控股集团有限公司因涉嫌非法集资犯罪问题，已被杭州公安机关刑事立案。金岩控股总公司和在杭下属各分公司部分涉案人员已抓获归案被采取刑事强制措施，目前案件正在进一步侦查过程中。 据悉，杭州公安机关根据群众举报对浙江金岩控股集团有限公司涉嫌非法集资犯罪问题进行侦办查处，对于金岩控股总公司法定代表人闫岩等部分潜逃涉案人员，公安机关已组织力量进行抓捕。对相关涉案资产已依法进行了查封与冻结，同时全力开展涉案赃款赃物的追缴工作。 对各地投资人而言，可通过法律途径到本人住地或者“金岩集团”分公司所在地公安机关报案，并积极配合公安机关开展调查取证工作，积极为公安机关开展刑事诉讼和资产统一处置、分配等工作提供帮助。具体咨询电话为：0571-87281279、87282922。 超300家分公司，去年曾陷兑付危机 百度资料显示，浙江金岩控股集团有限公司成立于2014年，注册资本2亿人民币。集团总部设于杭州，前身为2009年成立的浙江金岩金融服务外包有限公司。是一家集金融产品研发、咨询服务、资产增值管理、创业投资为一体的大型金融类集团公司。2014年金岩控股向P2P行业进军,成立了金岩财富网P2P网贷平台。 据官网信息介绍，浙江金岩控股集团有限公司在北京、浙江、江苏、山东、广东、福建、河南、河北、黑龙江、辽宁、吉林、四川、安徽、湖北、山西、陕西、云南等地已开设超过300家分公司。 早在去年5月份，警方就已对金岩控股嵊州分公司立案侦查，该分公司涉嫌非法吸收公众存款。 5月11日，微信号“嵊州发布”还发布了文章《金岩控股嵊州分公司被嵊州警方追回投资款160万元》。 去年10月，萧山某小区出现了兜售该公司理财产品的摊子： 据称该公司曾经在萧山有4家门店。所幸，该4家门店早已关门歇业。“为了避免群众投资遭遇风险，在萧山警方和有关部门的工作下，该四家门店已关门歇业。” 而在去年11月，金岩控股宣布兑付延期。 通常，兑付延期意味着资金链紧张。资金链一紧张，可能就要出事了。虽然平台在10月底和11月初通过官网发布过关于兑付的公告，但却未按期执行，出现了大面积逾期的情况。 据媒体此前报道披露称，在金岩财富投资的人数近7万人，现因逾期未兑付组建维权群的用户已达到两千多人，投资人粗略统计牵涉资金已达到十亿多元；目前，还有投资者未到期，涉案金额或将进一步扩大。 再到现在“涉嫌非法集资犯罪”的定性，果然是出大事了。 董事长早在5月“失联” 兑付危机期间，不少投资者在此期间，纷纷找到金岩控股公司。然而，到了总公司以后，从工作人员口中得知公司董事长兼法人闫岩于2016年5月底就已“失联”。 有不少投资者纷纷去公司所在地公安局进行报案，就自己情况进行登记，目前还未立案。 就投资者反映的情况，2017年1月6日，记者对金岩财富官网的企业邮箱发送采访函，截至发稿，未收到相关回复；多次拨打官网电话，无人接听。 存在非法集资+自融行为 根据几位投资者的银行流水显示，有投资者在2016年8月投资的10万元进入浙江金岩控股集团有限公司黑龙江分公司账户；有投资者在5月投资的40万元，进入总公司账户；还有一位投资者投资的1万元进入杭州金岩用品批发商行账户。 此后，投资者通过国家企业信息查询，发现在闫岩“失联”之前和之后的几个月里，以公司或公司高管为股东注册的新公司有多家，更是加重了他们对资金去向的怀疑。 根据官网显示，目前平台上的标的分别为年年鑫、单季发、月月利、双季发，以上四种产品的产品介绍都显示，其名称为“信用宝”，是金岩财富网推出优选平台标种而设置的理财咨询服务，投标范围为小额信用借款/车辆抵押标；至于借款人的信息，只显示平台已进行过身份认证、手机认证、现场认证、视频认证等，没有详细披露。 而在新网站投资的张萍，其提供的借款协议上显示，借款人为杭州金塔创业投资有限公司；新网站在未关闭之时，在网站上也有显示经过脱敏处理的借款人的身份证号和手机号等信息。 不过，通过企业信息查询，杭州金塔创业投资有限公司于2014年5月成立，注册资本金20000万元，法定代表人为闫岩，闫岩作为第一股东，出资18000万元；即借款人与平台公司为一个法人。 “在P2P平台上，借款人和借贷平台服务方属同一法人投资或控制，极有可能涉嫌自融行为。”《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十条明确禁止平台为自身或变相为自身融资，其中所谓的变相一般理解即为自己的关联方融资；在司法领域，自融行为也是典型的非法吸收公众存款的行为或集资诈骗行为，构成犯罪。 警方给投资人提出四点提示 1.坚信“天上不会掉馅饼”，对“高额回报”、“快速致富”的投资项目冷静分析，避免上当受骗，血本无归； 2.看主体资格是否合法，集资活动是否获批； 3.非法集资一般具有许诺一定比例高额回报的特点； 4.高投资伴随高风险，不规范的经济金融活动风险更大，一旦参与，责任自担，损失自负。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

防“动机目的不纯” 保险牌照申请难度将增大

年内4家保险公司筹建申请被否，相当于去年筹建申请被否的总和。 保险牌照日渐向多元化扩容。继2月7日国内首家航运自保公司，即中远海运财产保险自保有限公司获批开业后，2月15日，众惠财产相互保险社获保监会开业批复，成为中国首家开业的相互保险社。至此，今年以来，开年不到两个月的时间，获批开业的保险公司升至5家；同时，今年以来，有4家保险公司筹建申请被否，相当于去年一年筹建申请被否的总和。 上述4家筹建申请被否的保险公司分别为正佳人寿、福泰财险、福康人寿与中阿人寿。保监会给出的理由包括：差异化经营、战略发展规划不清晰、相关主业不突出、主要股东不符合具有持续出资能力，最近三个会计年度连续盈利的相关要求、发起人自有资金不足等。 近日，保监会有关负责人表示，规范的公司治理是防范风险的治本之策。监管部门从源头入手，通过设定市场准入负面清单，提高准入门槛，严防 “动机目的不纯” 的社会资本投资保险业，确保“保险姓保”。 对此，业内人士表示，“这是一个明确的信号，监管层对于筹建申请牌照收紧了。”随着监管的趋严，申请新牌照的难度也大大增加。 另外，保监会从2月份开始已经启动全面修订《保险公司股权管理办法》工作，通过设定市场准入负面清单，进一步提高准入门槛，规范投资入股行为，确保保险业姓保。将单一股东持股比例上限由51%降低至1/3，有效发挥制衡作用，防范不正当利益输送风险。 对此，分析人士认为，此举的主要目的是加强保险公司股权监管、规范股东行为，引导保险业回归稳健理性投资。随着监管的趋严，预计举牌热潮在短期内将逐渐退却，部分“资产驱动负债型”险企面临较大挑战，经营模式将发生转变。入市增量资金在短期内会受到影响，但从长期来看，受益于养老金的入市、保险行业保费的增长等因素，资金仍将源源不断地进入股票市场。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

顶风作案？ 房金所变相推首付贷

　　首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为成为监管层打击的重点，不过在房地产市场依旧火热的背后，还是有不少平台成为首付贷的“推手”顶风作案。一位网友王先生（化名）向记者报料称，近日接到深圳房金所金融服务股份有限公司（以下简称“房金所”）一位客户经理电话推销消费贷产品，并表示根据客户资质和需求对接不同银行相应产品，同时也不管贷款者资金用途，如果用于购房或者填补首付的资金缺口也没有问题。对此，专家表示这样的做法涉嫌违规。 　　消费贷填补首付缺口 　　“我们属于互联网金融平台，和商业银行有合作。如果做消费贷款用于购房，一方面在银行审核时不要说用于购房，另一方面我们也会和合作银行提前打招呼。”近日，王先生爆料称，遇到房金所客户经理推销相应的消费贷产品，即使用户购房也没问题。 　　据了解，这位客户经理推销的并不是某一款或者某家银行的消费贷产品，而是根据用户资质和需求来匹配相应的产品。同时，消费贷款的年化利率在5.88%-10.2%，最高可贷金额为50万元，最长贷款期限为三年。王先生表示，这位贷款经理还介绍称，如果客户的资金缺口比较大，还可以在2-4家银行同时做消费贷款，最高可贷金额为200万元。 　　无独有偶，另外一位自称是房金所贷款经理通过电话向记者推销了一款消费贷产品。这位经理介绍称，他们不管贷款者的资金用途，如果客户想把资金用于房子首付，只需要将资金来源写明用于消费即可。 　　当记者问到可贷金额最高多少时，这位贷款经理表示，最高为50万元，如果想要更多资金，一方面可以在至少两个银行申请消费贷，另一方面还可以做房屋抵押贷款业务。对于如何同时在不同银行办理消费贷产品，这位贷款经理表示，可以帮忙在用户征信上做合理的规避，不过如果同一家银行查询同一客户两次征信就不可以在这家银行做消费贷了。 　　业内人士李子川表示，这种做法明显不合规，如果是在不知情的情况下，那是客户隐瞒信息，对放款方或平台而言是贷前审核不到位，知情协同隐瞒信息，员工要负有责任，这种道德风险问题比较常见。 　　据了解，房金所总部设在深圳，并在北京、上海、杭州、郑州设有四家分公司，主要提供贷款服务。房金所于2013年11月在深圳前海成立，上海股权交易中心挂牌企业，目前已经和包括银行、保险、信托、小贷公司、消费金融公司、网贷平台等在内的超过600家金融及类金融机构进行合作。对于房金所的定位，房金所相关人士回应称，房金所是线下专业人员采集并分析银行等贷款机构的贷款产品具体特征，为客户提供符合其借款需求的多样化银行和贷款产品信息、贷款流程咨询和居间中介等全流程服务。 　　房金所称无力决定贷款用途 　　对于消费贷用于购房的相关情况，房金所相关负责人表示，房金所不经手资金，不发放贷款；房金所向客户提供的银行及非银行金融机构的贷款产品的金融信息等咨询及中介服务，向银行和非银行机构提供的是推荐借款客户的服务，并没有也无法替代银行及非银行金融机构对推荐借款客户做风险审查，不会也严禁为客户准备、提交贷款申请材料，银行及非银行金融机构是否放贷完全依据银行自身对贷款客户的收入、信用、用途等综合因素进行评估考量后自行决定，放贷后，银行及非银行金融机构也会对贷款用途进行监管，无法也无力决定或改变贷款用途。 　　同时，房金所表示，“在日常操作中，我们要求员工提醒客户：如果将贷款用于购房首付，银行在后续的房贷审查中完全有能力追踪资金来源并排除其房贷按揭的资格，客户贷款及购房将产生重大风险。明确禁止为客户提供不合法或不合规的咨询及建议。由于公司处于发展阶段，不能保证杜绝个别员工出现违反公司的业务操作规程的个案，但如果发现，绝不姑息”。 　　不过，在前述贷款经理推销过程中明确指出，因为房金所和银行的一些分支机构合作比较多，输送客户多，所以他们也会和银行提前沟通，并教客户如何应对审核。也可以在征信上做一些“手脚”。同时，相关贷款经理也并未提示相应风险。 　　值得一提的是，目前，市场中存在两个房金所，从经营业务来看，两家房金所做的都是房产类的互联网金融。在所面向的市场、目标客户、产品等方面，两家公司业务类似。这两家房金所并无任何股权关系，也曾因商标问题闹上了法庭，截至目前仍未获得解决，导致市场上仍有两个房金所的出现。 　　上述向记者推销首付贷的贷款经理表示，他们是商标为绿苗的房金所。 　　另外一家房金所（官网方址为：https://fangjs.sina.com.cn/）由上海新居金融信息服务有限公司运营（以下简称“上海新居”），总部设在上海，于2014年5月成立，7月正式上线。上海新居除了提供贷款业务外，还提供理财业务，其产品也有类似首付贷产品。 　　官网显示的一款已于近期募集成功的“房金所-投资人消费借款S187”产品，标的总额8万元，预期年化收益率7.2%，投资期限180天。在标的详情中明确写道，借款用途用于购房。对此，北京商报记者也向上海新居发送了采访函，但截至发稿时，仍未获得回复。 　　首付贷为何禁而不止 　　早在2016年3月，央行副行长潘功胜表态称，央行与相关部门一起，结合即将开始的互联网金融的专项整治活动，对房地产中介机构、房地产开发企业以及他们与P2P平台合作开展的金融业务进行清理和整顿，打击为客户提供首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为。 　　随后，深圳、北京、上海、广州等地的监管部门相继开始摸底排查“首付贷”。去年11月，深圳互联网金融行业协会甚至下发《关于严禁互联网金融企业开展“首付贷”、“众筹炒房”等违规房地产金融业务的通知》（以下简称《通知》），明确指出互联网金融企业如已涉及“首付贷”、“众筹炒楼”等违规房地产金融业务，须在一个月内完成清理整顿。 　　《通知》规定，严禁各企业新开展“首付贷”、“众筹炒楼”等违规房地产金融业务，并立即清理存量业务；如果互联网金融企业通过更换“名称”、转为线下等方式重新开展各类违规房地产金融业务，同样被禁止；严禁各企业以任何形式为各类违规房地产金融业务提供支持。 　　尽管首付贷已经成为一个“监管风口”，但在需求的驱动下，首付贷依旧难以完全禁止。 　　业内人士薛洪言表示，将资金用于购房首付属于监管机构严令禁止的行为，2010年出台的《个人贷款管理暂行办法》明确规定“个人贷款用途应符合法律法规规定和国家有关政策，贷款人不得发放无指定用途的个人贷款”，并要求除特定情况外，贷款资金发放应该采取受托支付形式，即只有由放贷人将资金发放给借款人的交易对手，从而规避贷款资金被挪用它途的可能。不过，针对“借款人无法事先确定具体交易对象且金额不超过30万元人民币的”、“贷款资金用于生产经营且金额不超过50万元人民币的”等情况，也允许采用自主支付的形式，由借款人自行进行资金的支配，为消费贷变首付贷提供了可乘之机。 　　在他看来，理论上，受托支付可以从根本上解决贷款用途管理的难题，但在现实中完全实行受托支付并不可行，因此，理论上，也很难根除贷款资金挪用的情况，现阶段看，只能是加强监督和处罚力度，发现一起，解决一起。 　　李子川表示，因购房的融资需求比较旺盛，明令禁止只能是暂时抑制投资类买房的需求，而刚需的住房需求依旧很大，从业务角度看，平台并不甘心放下这个利润点。 　　“首付贷会帮助到部分人，但也会纵容单纯的投资行为，后者的社会弊端要远高于前者的社会效益，如果能结合最近各地区的限购政策，针对借款群体的资质有条件地运用，效果可能会更好”，李子川说道。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

比尔盖茨建议向机器人收税 引网友热议

Quartz采访视频截图(图中“TAX”意思是“税”) 人工智能时代大潮来袭，未来机器人必将接替越来越多的人类工作。就在很多人担心自己饭碗能否保住的时候，微软公司创始人比尔·盖茨已经想到了更多。 17日，美国Quartz新闻网站放出一段专访盖茨的视频，经常在人工智能话题上语出惊人的盖茨，又开了一次脑洞。他建议政府应该向机器人收税。 此话一出，美国网友瞬间炸锅了。 盖茨的理由：让机器人慢一点等等人类 “在工厂中创造5万美元的价值，人类会为这个价值缴税；如果机器人来做同样的事情，我们应该对机器人征收同等水平的税，”盖茨在17日Quartz发布的视频中说，机器人和人类一样应该交税。 盖茨说，未来机器人肯定会取代越来越多人的工作，仓库管理员、司机、清洁工……当人们说机器人的到来造成了失业，人们的收入不断减少、亏损的时候，我们会通过征税，甚至是提高税率来减慢机器人应用的速度。 机器人代替人类工作，固然可以解放生产力，让人类有更多时间从事需要同情心和理解力的事情，比如更好地照顾老人、投入教育等等，但是这些事情都需要资金支持，而人类的工作少了，有可能让纳税也减少。 盖茨说，如今，技术创新带来的结果，让人们觉得自己的工作将来会被机器人抢走，这种担心忧虑整体上大于对人工智能的热情。“那我们为何不从积极的方面去塑造它呢？征税总比到时候禁止某些项目要好”。 盖茨认为，作为商界人士，他们仅局限于“卖东西和挣更多的钱”，对机器人造成的失业问题无能为力，“要解决这部分不公平问题，政府才是绝对的主角”。 欧洲议会还真为此投票了 不过给否决了 事实上，“向机器人征税”不是盖茨一个人的突发奇想。路透社16日报道，欧洲议会当天就一部关于机器人的法律提案发起投票，其中包括对机器人征税这一项。 只不过，这项提案获得396反对票、123赞成票及85弃权票——被驳回了。 这项机器人税的提案，由卢森堡议员玛蒂德尔沃提出。他建议向机器人所有者征税，用于资助因机器人失业人群的重新训练，以达成再就业。 位于德国法兰克福的国际机器人联合会(IFR)说，征收机器人税会对企业创新、就业竞争造成相当负面的影响。他们认为，自动化和机器人的应用能创造新的工作岗位，提高生产力。 网友：各位，《机器人启示录》要开始了 盖茨提出的“机器人税”引起美国网友的热议，有人觉得他说得很有道理，也有人不买账。 pedj2：我们让机器人每天24小时无间歇地辛苦工作，现在还得让它们交税？各位，《机器人启示录》要开始了。(编者注：《机器人启示录》这部电影讲述的是机器人对抗人类的故事) onion2k：比尔·盖茨可能没想到“新工作会如以往一样继续被创造出来”这一点吧。世界变化如此之快，我们从未见过历史上新技术抢了人类工作而没有新工作产生的例子。 Andrew Kleinwaks：这个主意不赖，甚至还有一定优点。但是卖机器人的商家会买账吗？他们的一切意愿都是削减成本哦。 Joseph Blough：如果只是美国的机器人被税，那些公司会转向海外市场给自家机器人谋职，这样一来美国的机器人就得失业了。 Divinityfound：人类为了医疗交税，机器人为了维护也要交税。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

保本基金改名换姓 投资者怎么应对？

　　近日，稳健型投资者又迎来新挑战。中国证监会2月10日发布关于避险策略基金的指导意见，将“保本基金”名称调整为“避险策略基金”，并作出取消连带责任担保机制等内容的修订。业内人士指出，保本基金“变身”避险策略基金后，恐怕很难延续曾经的无限风光。 　　保本基金有三大风险 　　为什么要改名呢？证监会解释，改名是为避免误导投资者，帮助投资者充分认识到极端情形下仍存在投资本金损失的风险，引导投资者形成合理预期。然而保本基金变身避险策略基金不只是改名这么简单，它的保障机制、投资策略和发行规模都将发生巨大变化。 　　目前现存的保本基金共有151只，去年底合计规模为3200亿元。证监会新闻发言人邓舸说，总体来看，保本基金运作较为平稳，未出现到期不能保本的情况，在丰富基金产品类型、满足投资者多元化需求方面发挥了积极作用。但在过去多年的发展中，监管部门也注意到保本基金保障机制存在一定问题：一是保本基金的保障机制存在一定问题，目前已经发行的保本基金均采用连带责任担保机制；二是保本投资策略可能失效的问题；三是保本基金快速膨胀可能带来的风险。 　　保本基金此前采用连带责任担保方式，且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款，即“反担保”。指导意见作出新的规定，取消连带责任担保机制，在基金到期时，若份额净值低于基金合同约定的投资本金，保障义务人负责向基金份额持有人补足差额。保障义务人在向基金份额持有人补足差额后，无权向基金管理人追偿。 　　保本投资策略可能失效的问题，简单来说就是在极端情况下保本基金可能出现“不保本”的情况。为此，指导意见要求完善对避险策略基金的风控要求，降低执行投资策略中的运作风险。比如明确避险策略基金投资策略中有关稳健资产的投资范围，明确稳健资产投资组合的平均剩余期限不得超过剩余避险策略周期，基金管理人审慎建立风险资产投资对象备选库，限定风险资产放大倍数等。 　　据统计，目前现存的保本基金共有151只，去年底合计规模为3200亿元。博时基金、国投瑞银、国泰、华安、建信、金鹰、诺安、南方、长城和招商等基金公司管理的保本基金数量较多，一些保本规模居前的公司合计规模接近300亿元，在连带责任机制下，风险相对较高。新发布的指导意见限定了避险策略基金规模上限，防范了基金规模过度膨胀造成的风险。 　　保本基金面临“净值保卫战” 　　所谓保本基金的保本承诺，只针对持有一个完整保本周期的投资者。而在保本期结束之前，基金很有可能出现净值为负的情况。在目前存续的151只保本基金中，有超过20%的产品面临“净值保卫战”的压力。数据显示，截至2月10日，在这151只保本基金中，有35只基金单位净值低于1元面值，占比达23.18%。而同花顺iFinD的数据显示，在2014年、2015年分别创下平均收益率15.98%、9.86%好成绩的保本基金，去年业绩惨淡。2016年保本基金平均收益率仅为0.79%，低于同以稳健著称的货币基金平均收益率1.4个百分点，创三年新低。 　　以2017年首只到期的保本基金——中融融安保本为例。该基金成立于2015年2月12日，保本周期为两年，2017年2月12日单位净值为1.01元。这也意味着，除去1%的认购费（认购金额100万以下，假如没有费率优惠），该基金没给持有人带来任何多余收益，真的只是刚好“保本”而已！ 　　中融融安保本建仓于2015年牛市高峰，根据季报信息显示，该基金当年二季度股票仓位提升至16.15%，其间跟随市场上涨，基金净值增长率为3.55%，同期业绩比较基准收益率为0.89%，表现还是相对不错的。但是随着股灾的骤然而至，三季度中融融安保本单位净值增长率为-5.52%，净值也跌破1元面值，为0.992元。 　　虽说两年时间单位净值上涨了1%，看起来似乎1元发行面值是保住了，但除去认购费（如果费率没有打折的话），两年间收益为零或者微赚的结果还是相当尴尬的。略微一算不难发现，两年期间，沪深300指数涨了1.06%，股票型、混合型、债券型、QDII四大类基金平均涨幅分别为8.71%、18.39%、9.52%、7.73%。货币基金的收益也达到了3%至5%。即便不进行任何投资，去银行存个定期存款，也有1.5%至2%左右的收益率。曾经一打开就被“秒杀”的保本基金，如今竟落得如此下场，是很多投资人当初没有想到的。 　　“老”保本基金怎样处理？ 　　投资者老刘在2015年成功抢到一家公募基金公司发行的保本基金，今年年中即将到期。彼时，他还庆幸手上的资金找到了好去处，能获取一份稳稳的收益，没想到它在2015年底和2016年中都出现了亏损，到了去年下半年才恢复正收益。听说保本基金变成了避险策略基金，似乎要打破刚性兑付、不再承诺保本了，老刘很困惑：“我该拿这只保本基金怎么办？到底要不要继续持有到期？” 　　业内人士王群航解释，此次避险策略基金采取的是“新老划断”原则来进行过渡安排，即目前存续的保本基金还是按基金合同的约定进行运作，而未来新发行的避险策略基金产品才按照新规来执行。“老”保本基金在现保本期内，认购份额仍然在连带责任担保机制之下，从目前情况看，产品到期时基金公司还是会履行保本承诺的，所以投资者应当持有到期满再做处理。 　　证监会在《关于避险策略基金的指导意见》中明确指出，对避险策略基金依照“新老划断”原则进行过渡安排，存续的保本基金仍按基金合同的约定进行运作，无须变更基金名称，但在保本周期到期前不得增持不符合规定的资产、不得增加稳健资产投资组合剩余期限、不得增加风险资产放大倍数等；存续保本基金到期后，应当符合《意见》的规定，调整产品保障机制，更名为“避险策略基金”，不符合的应转为其他类型的基金或予以清算。 　　今年到期的保本基金有34只，2018年到期的多达71只，2019年到期的有46只。如此算来，距保本基金到期高峰还有一年多的时间。有的投资者便开始想入非非：趁现在这批“老”保本基金净值较低时，是不是应该再买一些，说不定等到十九大以后经济形势好转了，“老”保本基金能打个翻身仗呢？对此，王群航指出，证监会指导意见的发布，就意味着该类基金必然面临转型或者清盘，加之目前债券市场风险高企，保本基金能成功保住净值已属不易，很难再给投资者带来惊喜，建议投资者不再投资现有的保本基金。 　　避险策略基金是否值得买？ 　　保本基金落下帷幕之后，新登场的避险策略基金前景如何？ 　　证监会避险策略基金投资范围中明确规定，“投资于稳健资产不得低于基金资产净值的80%，稳健资产中债券部分的投资要求为信用等级AAA级以上的债券”。这较之前的保本基金而言，对稳定资产的配置比例变高，并且投资标的的信用等级有所提高，投资更多且信用等级更高的稳定资产可能使投资风险有所降低。 　　不仅如此，避险策略基金还对其保障义务人有明确的规定，如“注册资本不低于5亿元、最近一年经审计的净资产不低于20亿元等五项措施”，在此基础上，若基金单位累计净值低于避险策略周期到期日基金合同约定的投资本金超过2%，或者连续20个交易日低于避险策略周期到期日基金合同约定的投资本金的还要向证监会报备，并提出解决方案。即使基金运作中全部符合要求，基金管理人每3个月依然要开展避险策略基金的压力测试。 　　综合来看，《关于避险策略基金的指导意见》对避险策略基金的规定可谓细致入微，这就使得基金公司的成本大大增加，而收益却受到严格限制，发行的积极性必然会大大降低。分析人士指出，指导意见新规的口径更加严格，基金公司和担保公司签订风险买断合同，预计很少有担保机构愿意为这些产品做担保，一方面担保风险较高；另一方面，收费高的话基金管理人也难以接受，预计未来避险策略基金可能会成为小众产品。展望未来，避险策略基金的风险水平或许比货币基金还低，有可能成为目前公募基金市场上风险水平最低的一类，但收益也将与低风险相匹配。想进行低风险投资的稳健型投资者可以适当关注。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托刚性兑付透视：警惕房地产信托集中到期

　　信托刚性兑付透视： 　　去年信托业计提资产减值损失总数超40亿元 　　警惕房地产信托集中到期 　　日前，共有63家信托公司在中国货币网披露了未经审计的2016年财务报表，2016年信托业的整体发展情况也愈加明晰。 　　数据显示，目前63家信托公司中共有49家信托公司计提了资产减值损失，合计规模为41.7亿元，在除去个别公司因数据变动较大而造成的影响后，平均每家公司的计提规模减少了约1/3。 　　但这并不意味着信托业面临的风险减小，有分析人士认为，这可能是因为2015年信托业自营收入大幅增长，使信托公司对过去积累风险进行了集中处理，使2015年计提规模较高所致。反观今年，行业虽然整体风险可控，但也应注意历史上积累的房地产项目集中到期可能会造成流动性风险与信用风险叠加。 　　计提资产减值损失减少 　　资产减值损失是指因资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失，对于信托公司而言，计提资产减值损失可能是自营资产出现的减值，也可能是自有资金接盘违约信托项目而产生的损失。去年，银监会曾发布《关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》（下称“58号文”），要求信托公司加强风险监管，信托公司需根据“穿透”原则对承担信用风险的表内外资产足额计提风险拨备。其中，对信托公司贷款和非信贷资产根据资产质量应当分别足额计提贷款损失准备和资产减值准备。 　　从数据来看，2016年63家信托公司共计计提了41.7亿元的资产减值损失，而对比2015年，这63家信托公司2015年资产减值损失合计为100.5亿元。需要注意的是，2015年计提资产减值损失数额飙升主要是受个别信托公司财务情况影响。例如，中信信托2015年计提了46.6亿元的资产减值损失，而2016年为4.5亿元，差距40亿元之多。 　　而在忽略上述个体差异之后，总体来看，2016年资产减值损失的计提力度略小于2015年。平均每家公司的计提规模减少了1/3。 　　不过业内人士陈进认为，其原因可能在于2015年资本市场的繁荣带来了信托公司自营收入的大幅度增长，进而带动总收入提升，信托公司计提资产减值损失对其净利润不会造成太大的影响。因此，对过去经营发展过程中积累的一些风险问题进行集中处理，避免负重前行，积重难返。 　　而对于预计负债来说，银监会的“58号文”也要求，对信托风险项目，信托公司根据资产质量，综合考虑其推介销售、尽职管理、信息披露等方面的管理瑕疵以及声誉风险管理需求，足额确认预计负债。 　　目前，63家信托公司中有11家资产负债表中列示了预计负债，总金额达到35.7亿元，是2015年总金额的近2倍。中江信托、天津信托、中铁信托、湖南信托、华宸信托、大业信托属于首次计提预计负债，但金额差别较大，从百万元到近10亿元不等。 　　从目前披露的数据来看，近两年来，信托公司在资产减值准备和预计负债的计提方面均较之前有所增长。业内人士表示，这表明信托项目近几年确实出现了一定的风险，风险也不再是行业讳莫如深的话题。 　　风险项目规模增加 　　根据信托业协会统计数据，截至2016年三季度末，信托行业风险项目为606个，总规模为1418.96亿元，占信托资产规模的比例为0.78%，环比有比较明显的增长。除此之外，近年来频发的兑付危机也对信托公司造成压力。 　　业内人士认为，2016年是信托业股权转让和高管变动的大年，股权变更和掌门人变更后最首先要做的往往是新老划断，将以前的问题做一个归零。除此之外，2016年的几个行业业务和利润的增长热点已转冷，而历史上积累的房地产项目到期量很大，行业集中可能会造成流动性风险与信用风险叠加。 　　而用益信托研究员廖鹤凯亦表示，信托行业与整体经济的放缓正相关，不少行业景气度下降，导致对应的企业无法履约，信托公司还是以各种手段保兑付。目前来看，行业风险整体可控，行业规则并没有大的变动。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

PPP证券化 即报即审5个工作日内反馈

发改委、证监会框架下的“PPP项目资产证券化”推动迎来重要进展。 2017年2月17日，上海证券交易所、深圳证券交易所分别对各自的市场参与人发布了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务的通知》（下称《通知》）。 《通知》称，交易所成立PPP项目资产证券化工作小组，明确专人负责落实相应职责，对于符合条件的优质PPP项目资产证券化产品建立绿色通道，提升受理、评审和挂牌转让工作效率。 《通知》还称，项目申报阶段实行即报即审，受理后5个工作日内出具反馈意见，管理人提交反馈回复确认后3个工作日内召开工作小组会议，明确是否符合挂牌要求。项目挂牌阶段专人专岗负责，提升挂牌手续办理效率。 当日，中国证券投资基金业协会亦发布通知称，针对符合要求的PPP项目资产证券化产品，基金业协会将指定专人负责，在保证标准的前提下，即报即审、提高效率，加快备案速度，优先出具备案确认函。 这标志着，证监会此前承诺的相关绿色通道方案，正式落地。 绿色通道方案落地 2016年12月21日，发改委和证监会联合下发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》（发改投资〔2016〕2698号）。 “2698号文件是发债监管机构首次针对PPP项目资产证券化单独发文，积极推进，这是一个重大突破。”中国国际经济咨询有限公司PPP事业部副总经理唐宪伟在接受记者采访时表示，此前关于PPP项目资产证券化的法规，散落在43号文等不同的文件中且着墨不多，导致其政策依据相对薄弱，两部委联合发文，则将改变这一局面。 根据发改投资〔2016〕2698号，发改委与证监会的分工为：发改委要求各省级发改委会同相关行业主管部门，重点推动符合条件的PPP项目在上交所、深交所开展资产证券化融资；证监系统则对发改委优选的PPP项目提供绿色通道，专人专岗负责，以提高产品审核、挂牌和备案的工作效率。 彼时，记者从接近监管的人士处获悉，发改投资〔2016〕2698号文下发后，证监会将陆续推出绿色通道实施方案、机构投资者方案等相关细则。 而17日沪深交易所、基金业协会通知的落地，意味着证监会系统的绿色通道实施方案正式落地。 监管加速推动 证监会2月8日公布的《对十二届全国人大第四次会议第6127号建议的答复（摘要）》显示，截至目前，全国各地共公布推介PPP项目6650个，总投资8.7万亿元，特别是交通运输、市政工程、旅游三大行业项目数量快速增长。 该回复函还表示，目前资产证券化相关业务规则未限制PPP项目发行资产证券化产品，且《资产证券化业务基础资产负面清单指引》专门为PPP模式通过资产证券化方式融资预留了空间。 “负面清单不限制PPP进行资产证券化，业内人以前就知道，成熟的PPP项目有限，而且做资产证券化也只是一事一议，大家缺乏热情。”华南一位券商业务人士对记者表示，该回复函还提出了推进PPP投资基金，“也是证监会接下来要推进的机构投资者方案的一部分。” “说白了就是证监会再次强调，我很支持这个事。”该人士说。 作为PPP项目的提供方，发改投资〔2016〕2698号文件中对各省级发改委提出要求：于2017年2月17日前，推荐1-3个首批拟进行证券化融资的传统基础设施领域PPP项目，正式行文报送国家发展改革委。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

再融资新规 “18月间隔”杀伤力大

距离全国证券期货监管工作会议结束仅一周时间，新政首个具体政策在本周五落地。 2月17日，证监会新闻发布会新闻发言人邓舸表示，为了优化资本市场资源配置功能，引导规范上市公司融资行为，完善非公开发行股票定价机制，保护中小投资者合法权益，更好地支持实体经济发展，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》（以下简称《实施细则》）部分条文进行了修订，发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。（下称《监管问答》） 首个政策剑指再融资不出乎意料，在农历春节前监管层也表态针对再融资制度有必要对实施情况和效果进行评估，予以优化调整。 就在新规推出当天，市场已经做出反馈。兴业证券发布公告表示，公司对照上述《监管问答》监管要求逐项自查，认为公司不符合“本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”的要求，决定终止筹划本次非公开发行股份事宜。 剑指再融资弊端 一位财通基金的人士也对记者表示：“上市公司再融资制度自2006年实施以来，随着市场情况的不断变化，现行再融资制度也暴露出一些问题亟需调整。”正如该人士所说，在新规出台前的再融资制度已经成为部分上市公司和投资者套利手段之一。 邓舸在发布会上便指出部分上市公司存在过度融资倾向。他讲道：“有些公司脱离公司主业发展，频繁融资。有些公司编项目、炒概念，跨界进入新行业，融资规模远超过实际需要量。有些公司募集资金大量闲置，频繁变更用途，或者脱实向虚，变相投向理财产品等财务性投资和类金融业务。” 以上市公司将再融资募集资金变向购买理财产品的乱象为例。据不完全统计，2016年1月1日至2016年12月31日，沪深两市上市公司合计发布了27938条理财公告，多家上市公司购买理财产品的金额甚至超过百亿元。其中，购买理财产品的资金大多数来源于上市公司的闲置募集资金。 除此之外，再融资非公开发行定价机制选择存在较大套利空间，广为市场诟病。因此，此次修订后的《实施细则》也进一步突出了市场化定价机制的约束作用，取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定，明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。 邓舸也补充道：“此前的定价机制中投资者往往偏重发行价格相比市价的折扣，忽略公司的成长性和内在投资价值。过分关注价差会造成资金流向以短期逐利为目标，不利于资源有效配置和长期资本的形成。限售期满后，套利资金集中减持，对市场形成较大冲击。” 正因为再融资非公开发行由于发行条件宽松，定价时点选择多，发行失败风险小，逐渐成为绝大部分上市公司和保荐机构的首选再融资品种，这也间接导致了可转债、优先股等股债结合产品和公发品种发展缓慢，再融资品种结构失衡。 正是在这种乱象频发的市场状况下，证监会出手对再融资规则进行修改，从修订的方向来看证监会根据上述的情况按病下药。 业内人士孙建波针对再融资新政表示：“总的来说，我觉得证监会这次的修改都是基于上市公司正常经营的合理规定，避免市场上的一些融资的投机行为。” 重塑再融资生态 “新规对再融资这个圈子的影响会非常大，做这个生意的机构在未来肯定要变换打法策略。”一位中融信托的认识对记者讲道。 此次证监会为再融资开出的药方中有三点改动最为重要，同时也打中了再融资弊端的七寸。 首先是上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。 太平洋证券分析师孙立金便分析道：“我们观察到，市场上有一些大体量的融资个案，定增的量非常高，有的能达到原有资本的50%以上，甚至是100%。这样的融资对公司来讲，相当于再造了一家公司，也会给市场带来比较大的冲击。之前有规定配股是不超过30%，所以目前根据现有的比例关系，对定增做出适当的规范是合理的，也符合当前的监管思路，总体来说是引导市场比较平稳健康的发展。” 新规中第二项修改针对同一公司再融资间隔周期，这一项也是遏制上市公司过渡融资中最为直接的一条。 《监管问答》要求上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。 但值得注意的是，对于发行可转债、优先股和创业板小额快速融资的，不受此期限限制。 此处修改市场的反馈也最为强烈，前述中融信托人士直言严厉程度超乎想象。他讲道：“发行间隔周期是18个月，但实际上如果考虑到资金到位，召开股东会、董事会等流程的话，发行间隔的实际周期很有可能会到3年左右。” “公司募集资金一般是对自身的经营行为做出预测，未来经营当中需要这些资金，这些预测一般来说不是说这个月需要多少钱，而是未来两三个月规划需要多少资金，跟正常业绩经营相关联的，不短于18个月这个规定，正常情况下说的是避免一些公司频繁的增发融资。”孙剑波讲道。 除此之外，证监会对上市公司申请再融资设置了前置条件。《监管问答》规定，上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。也就说上市公司将再融资资金置换为闲置资金进行理财的这种情况在未来将不会发生。 记者了解到，此次新规调整将实现新老划断，已经受理的再融资申请不受影响，给市场预留一定时间消化吸收。 “可以预见过渡期的这一年里机构原有的策略还能再用一年，但再融资新形势已经来临，无论是公司，中介机构还是投资者，大家都需要去适应和摸索新的情况。”前述中融信托人士对记者表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

移动支付抢滩出海 银联能否接得住？

站在东京浅草站一家药妆店里正聚精会神翻看手机里朋友们发过来的求购商品图片时，身边走过的日本导购操着标准的汉语甩过来一句“微信支付有红包”，声音轻柔却还是惊了我一下：原来微信支付连同红包已经漂洋过海冲出国门了。不过，真正站在收银台前才发现，银联和微信支付宝标签并肩而列，并且推出5%折扣，大有寸土不让一争高下的意思。 此前，笔者对移动支付的认识也仅停留在国内层面：吃饭、购物，已经不分店大店小，统统接受移动支付；还有友人之间借贷债务与偿还，除了快捷安全，还省去了一些找零的麻烦，也省去了面子上的繁文缛节；甚至笔者居住小区每周三天的新发地蔬菜配送流动车，都已经开始接受微信和支付宝结算，而拖着菜篮子、牵着宠物的大妈大爷，也渐渐熟悉了这一模式。在他们眼里，这省去了翻钱包找零钱的啰嗦事儿，何乐而不为呢。去年年中，有香港朋友到北京，看到各处的微信支付宝标签和普及情况，曾惊艳地大呼，在移动支付方面内地比香港方便得多。笔者还曾因此在心里悄悄得意了一下，原来一向立在潮头的香港也有LOW的时候啊。 回来翻看资料才发现，其实中国移动支付抢滩出海并非什么新鲜事，早在去年年底，支付宝已经接入北极圣诞老人村，将为中国游客提供移动支付，以及连接当地商家的服务。而中国移动支付领先全球也早已是不争的事实。 近日，英国《金融时报》发表了一篇题为《相比于中国，美国的移动支付市场看上去像是侏儒》的文章。文章引用艾瑞咨询和ForresterResearch两家咨询公司的移动支付市场研究报告数据，称中国的互联网金融科技生态系统发力，不仅占据了这一细分市场的全球主导地位，还似乎找到了互联网金融发展的正确通道。在2016年的规模大约为美国同期的50倍。而且据预测，到2019年，美国的支付总额将是2015年的2.6倍；同期，中国的支付额将增长7.4倍。 对于移动支付在中国的迅猛发展，分析认为一个重要的原因是中国的信用卡渗透率比起发达国家相对较低，中国消费者并没有牢固的信用卡文化，而且缺乏可以进行非现金支付的其他选项。相比之下，支付宝或微信支付显然更加简化方便。中国已经直接从现金支付阶段跳跃至移动支付阶段。 面对移动支付的快速发展和微信支付宝的挑战，银联能否接得住还有很大的不确定性。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

王老吉,加多宝战海外！老外可不好忽悠

在国内与加多宝的凉茶大战打得如火如荼的王老吉，开始把目光放到了海外市场。 2月15日，王老吉母公司广药集团发布国际化战略规划。未来广药将以王老吉为代表，加速布局海外市场。 这家总部在广州的凉茶公司宣布了极具野心的海外扩展战略，扬言要“在全球范围成为最受欢迎的饮品”，做中国的可口可乐。 根据王老吉大健康产业有限公司副总经理赵敏的说法，“王老吉国际化的愿景是在2021年进入全部主流华人市场，成为中国最大的健康饮品出口商，2026年成为大健康跨国企业。” 目前，王老吉凉茶已在近60个国家和地区进行产品出口与商标注册，包括北美、欧洲、澳洲、南美和非洲。 王老吉凉茶在各国售价不一，根据各区域的消费水平和操作成本而定。广药集团拒绝单独透露王老吉在国际市场的销售额数据，网上能查到的是，王老吉全球销售网点超过600万个，整体销售规模近300亿元，海外数据则为10亿元。 单就凉茶出口规模而言，王老吉目前排名第一——海关数据显示，2016年凉茶品牌出口数量和出口金额最多的均为王老吉。  王老吉早两年已经开始在为其海外扩张铺路。2015年，王老吉相继在冬季、夏季达沃斯论坛上亮相，2016元旦期间，王老吉在纽约时代广场投放广告。今年，王老吉将继续参加冬季达沃斯论坛。 该公司有关负责人告诉记者，根据市场发展需要，不排除海外建厂的可能。 不过，其最大的竞争对手加多宝的海外扩张之路却似乎比王老吉走得更快，去年已在海外建厂并投产。2016年，继加多宝位于马来西亚的首个生产海外基地落成投产后，该公司紧接着又和泰国合作方签约建设第二个海外生产基地。双方的凉茶大战从国内打到了海外。 王老吉凉茶把未来十年的国际化规划分为三个阶段：首先是要借力华人市场，主要布局的渠道有华侨超市和华人中餐馆；第二阶段是区域突破，打造亿级、千万级市场；第三阶段采取合资、独资或兼并的方式实现本地化产、供、销一体化，成为健康饮品市场跨国企业。 如果说作为“中华老字号”，王老吉要做海外华人市场还相对容易实现，那么想把凉茶卖给外国人却并不是那么容易的一件事了——因为上火是中医的理论，在西医里并没有对应的概念，凉茶主打的“去火”功能很难向国外消费者解释清楚。 这可以说是包括王老吉和加多宝在内，所有想要征战国际市场的凉茶公司面临的最大挑战之一。 “怕上火，就喝王老吉。”这句广告语被广大的中国消费者所熟知，其精准的功能定位也让凉茶这一品类迅速在茶饮料市场占据了一席之地。 但这要让一名外国人理解起来，大概也跟听天书差不多了，更谈不上吸引消费者。“我不知道降火是什么意思，但听起来不像是我会在办公室喝的东西。”在硅谷工作的美国人William就向记者表达了他对凉茶饮料的困惑。 降火的功能宣传行不通，这家饮料公司要怎样与国外消费者沟通呢？ 王老吉有关负责人向记者表示，针对外国消费者，会侧重于健康属性的宣传，强调健康植物饮料有益身体健康。“另外，也会讲好王老吉故事，提高外国消费者对凉茶文化及王老吉的认知。”他表示，王老吉将在全球设立56个博物馆来弘扬中国的凉茶文化。 目前很难判断“弘扬凉茶文化”的办法能不能指望上，以及笼统地说饮料“健康”是否有说服力。要找准对的价值沟通点和营销语言，吸引不同国界的消费者，不是一件容易的事情。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股指期货“松绑” 私募：本周“开干”

2月16日晚间，中国金融期货交易所（以下简称中金所）发布了调整股指期货交易安排的政策。股指期货“松绑”政策的落地，微信朋友圈布满感叹的声音。有私募在微信朋友圈感叹道，“养兵千日，用兵一时”，也有私募向记者表示，“本周就开始做，产品已经在评估阶段了。” 私募磨拳擦掌 在日前召开的全国证券期货监督工作会议上，证监会主席刘士余提出，积极稳妥推进期货及衍生品市场的发展，择机退出股指期货临时性限制政策。 2月16日晚间，中金所发布的调整股指期货交易安排如下：一是自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；二是自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%（三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变）；三是自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。 南京一私募向记者表示，“一直有传言要"松绑"股指期货，公司也做了一些准备工作，主要是重新熟悉股指期货交易规则，合约要素，各股指期货定价问题。若股指期货临时性限制措施松绑，我们会进一步评估市场流动性的改善状况，因为公司采用的是高频交易策略，而此前的手续费和预期的流动性都不支持。” 针对日内开仓手数从原先的10手调整为20手，有业内人士表示调整的幅度不大。上述私募表示，“这个看对什么交易风格的客户，对于日内短线趋势策略的客户来说，该限制影响不大，但对于高频交易策略的客户影响是比较大的。公司的高频交易策略模式每日交易上千手合约，20手开仓限制远远无法支持，因此是难以操作的。” 记者了解到，股指期货临时性限制措施出台后，市场流动性严重枯竭，至2016年12月底，中金所的成交量和成交金额双双下降超过94%。有长期从事期货程序化交易的人士对记者表示，自股指期货大幅提高交易手续费与限仓以后，想通过程序化交易获利已非常困难，他们早已转战商品期货。 深圳一私募向记者表示，“2015年下半年股指临时性限制措施出台后，公司改为投资商品期货，但在各地一直有团队在研究高频量化对冲策略。如今股指期货松绑政策终于落地，本周就开始做。目前产品已经在评估阶段了。” 对于股指期货松绑，也有一位从事商品期货投资的私募向记者表示，股指期货松绑会分流资金，商品期货的资金参与度可能会降低。 联讯证券表示，当前大宗商品期货市场投资波动剧烈，投资气氛浓厚，股指期货临时性限制措施的松绑 ，会间接吸引部分商品期货市场的资金，从而降低商品的金融属性，回归商品属性本质。 券商、期货公司积极备战 早在1月初，就有多家期货公司为春节后的工作积极备战。已经有期货公司开展了关于做好准备迎接股指期货“松绑”的内部培训，培训内容主要是股指期货基础知识、交易规则等。 记者了解到，除了期货公司外，也有券商公司部分营业部将于本周组织量化对冲交流会，对股指期货新规所带来的新市场环境、新玩法做出预判。国泰君安量化投资部表示，股指期货“松绑”对市场中性策略是利好，运用市场中性策略模式的资金会在股指期货“松绑”之后扩张，引进新资金进入A股市场，有利于期指以及A股市场的共同发展。 不过，深圳一位期货公司的负责人向记者坦言，股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，对市场没有多大影响。虽然公司一直有团队从事股指期货研究，但目前尚未无招兵买马计划。 某期货公司营业部负责人告诉记者，公司之前就已经在做准备了，也在研究有关股指期货的新产品。在松绑前发行的产品规模大概500万元，松绑后资金利用效率更高，有望放大到800万~1000万元规模。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳贵金属平台被查 交易场所整顿潮起

　　深圳多家大宗商品交易平台因涉嫌诈骗罪，2月17日遭当地警方突击调查。这场调查行动由深圳市经侦局牵头指挥，涉案公司多名员工被警方带走查问。被查公司对外均宣称主营贵金属和原油现货交易，但实际多为期货交易。 　　打着大宗商品现货交易的名号，从事非法电子期货交易，这类投资骗局近年来屡有曝光，共同点是没有实物交割、客户资金没有第三方存管、后台设置模拟盘并操纵交易行情，实质上成为交易平台与投资者的赌博游戏。 　　这是证监会屡次强调打击的违法行为。鉴于各地交易场所违规近来死灰复燃，证监会2017年1月9日牵头召开部际联席会议，部署新一轮交易场所清理整顿工作。这也是深圳此番调查行动的背景。 　　此番被查公司，均曾是或仍是地方交易场所的会员单位。广东某城市金融办人士向记者分析称，交易场所会员单位的监管，向来处于公安、工商、商务、证监“四不管”的空白地带，监管缺位问题一直存在。 　　接近深圳市金融办的消息人士透露，此番被查公司至少有四家，分别为：广东国龙贵金属经营有限公司（下称国龙贵金属）、深圳国银稀贵金属有限公司（下称国银稀贵金属）、兰州富国通商品经营有限公司（下称兰州富国通）和浙江万心齐利商品经营有限公司（下称浙江万利）。 　　四家公司注册地各不相同，但运营总部均在深圳。其中，国龙贵金属注册于广州，是广东省贵金属交易中心（下称广贵中心）的会员单位。 　　广贵中心作为地方交易场所，手握省级政府批文，但近年来频遭投资者投诉举报。广贵中心2010年注册于广州，由广东省属国企广晟资产经营有限公司（下称广晟公司）旗下公司发起，经广东省政府同意，由广东省经信委批复成立，现由广东省商务厅监管。 　　2014年以来，陆续有投资者向广东省商务厅举报，称在国龙贵金属的白银、原油投资中蒙受诈骗，举报问题集中于非法经营与虚假宣传。 　　“根本就不可能有人能赚钱出去。”2016年7月，一名自称来自江西南昌的投资者在广东省商务厅网站留言举报，指责国龙贵金属“打着做现货的幌子，从事做期货的交易”，令其蒙受损失。该投资者表示，发现自己受骗后曾与该公司交涉，对方承认自身有错，愿赔一半损失，并坦陈公司所做非法期货交易只是模拟盘面，盘面点位全由公司设置，客户资金直接进入公司账户，交易行为都受后台监控。 　　对照监管政策可知，国龙贵金属涉嫌违法经营。该公司及其背后的广贵中心，虽可试运营贵金属交易，但并无原油交易资质，更无期货交易资质。而且，投资者资金并未交由第三方存管，而是直接转至该公司银行账户。 　　目前，国内没有任何一家交易市场获商务部批准从事原油和成品油现货交易。证监会2014年批准上海期货交易所开展的原油期货交易，目前也未上市。 　　2011年颁布的国务院“38号文”——《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》，要求清理整顿的对象正包括大宗商品中远期交易，亦即“以大宗商品的标准化合约为交易对象，采用电子化集中交易方式，允许交易者以对冲平仓方式了结交易，而不以实物交收为目的或不必交割实物的标准化合约交易”。所谓“集中交易方式”，包括集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等交易方式。 　　国龙贵金属及其背后的广贵中心，凭借广东省国资委、经信委、商务厅三大政府部门背书，博得投资者信任。然而，投资者在发现违法违规问题后，投诉举报往往遇到多头监管者“互踢皮球”。 　　2017年1月，广东省经信委在官网披露称，2010年仅是批复同意广贵中心“试运营”贵金属现货电子交易平台。该交易中心的正式设立及正式运营，仍需依照有关法律法规向有关部门办理法定手续。2013年，广东省交易场所清理整顿善后工作通过检查验收。2014年起，广东省经信委的商贸流通管理职责划入广东省商务厅。广东省金融办亦曾书面明确，大宗商品交易场所由广东省商务厅监管。另一面，广东省商务厅回应投资者举报时坚称，广贵中心相关情况应向广东省国资委及广晟公司反映；如涉嫌诈骗，可直接向公安报案。 　　对交易场所会员单位监管的尴尬现状，广州市金融局人士表示无奈：“批了‘准生证’之后，人员、业务、资金基本都没法管，因为没有法律依据，监管部门不敢随便作为，否则企业也会不服。往往是等最后出了问题，才来处置风险。” 　　此番遭深圳警方调查的其他三家公司，操作手法与国龙贵金属类似。其中，国银稀贵金属注册于深圳，是湖南南方稀贵金属交易所的会员。兰州富国通2016年3月注册于兰州，曾为甘肃稀贵金属交易所会员，同年9月因涉嫌严重违规被撤销会员资格。 　　浙江万利注册地在杭州，是浙江新华大宗商品交易中心的会员。该交易中心2016年4月宣告下线所有产品，暂停运营，其股东之一为新华社直属企业中经社控股有限公司（下称中经社）的全资子公司。2016年12月被证监会主席刘士余点名批评的新华（大庆）商品交易所，当月即已停业，其股东之一也是中经社旗下公司，该交易所自2013年4月起正式运营，“三年多赚了几十亿”。 　　2017年1月9日的交易场所清理整顿部际联席会议资料显示，全国仍有300多家违规交易场所，涉嫌从事非法期货交易、“类证券”投机交易，多为贵金属、原油与邮币卡交易场所。 　　证监会新闻发言人邓舸2月10日表示：违法违规交易场所要限期整改，涉嫌犯罪的移送公安司法机关。6月30日仍未整改规范或通过部际联席会议验收的交易场所，将予撤销关闭。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京整改P2P网贷 或禁设风险准备金

继广东、上海等地拉开互联网金融行业整改大幕后，北京地区也已经展开行动。一位网贷平台负责人向记者透露，北京市金融工作局2月17日召集部分P2P平台开了个整改会议，当天会议内容主要是重申网贷监管办法，不过也提出“禁止平台设立风险准备金”这一条新规定。 目前北京监管部门已经开始向网贷平台发放整改批复通知，并对P2P平台进行了类似于一对一的窗口指导。不过，在2月17日开会的平台暂时还未收到整改通知书。 值得一提的是，2月19日，有平台人士收到了北京市银监局相关人士在微信群下发的相关通知，通知称，“将要下发的事实确认及整改通知书基本是按照《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的要求制作的，各机构要按照表格中的内容认真自查，整改验收是按照文件全部要求进行，而不仅仅是表格中勾出的问题。对于存在的问题不需要解释存在的理由，原原本本按照文件要求整改。对于不存在而认定书中勾出的问题，在整改报告中说明并提供证明材料。对于本次检查未发现的问题也要一并整改。整改中遇到的问题可以在群里提出，一并解答和讨论。” 此前，北京金融局相关人士向北京商报记者透露，北京网贷平台所有排查工作将在3月底完成，对网贷平台完成排查之后，平台开始进行整改，金融局还会对平台的整改再进行验收。整改事项少的平台，整改时间可能需要1个月；整改事项多的平台，则没有明确时间。 针对风险准备金这一条新规定，上述网贷平台负责人向记者表示，估计这条规定会对很多平台造成麻烦。 所谓风险准备金模式，即P2P平台建立一个资金账户，从每笔借款中提取一定比例资金放入该资金账户，当借款出现逾期或违约时，平台会（有条件地）用该账户资金偿付投资人。这种方式，能在一定程度上弥补坏账损失，受到业内人士的大力赞赏。 需要注意的是，2016年8月下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》虽然没有对风险准备金进行明确规定，但有分析人士表示，风险准备金违反了“网络借贷信息中介机构不得提供增信服务”这一条，因此，未来恐怕难以持续下去。 业内人士李子川则认为，如果监管层真要禁止风险准备金，对平台的影响还是比较大的，不过他认为，并不是所有的风险准备金都属于增信行为。“增信是指平台提供担保，若风险准备金（质保服务专款）是客户资金，那么网贷平台不能算是提供增信服务，但如果风险准备金（质保服务专款）是网贷平台的，那么涉嫌提供增信服务。” 李子川表示，现在是一些平台以计提备付的名义进行占有，这样也就没有了风险备偿的意义。 除了整改工作外，上半年地方监管部门也将陆续出台备案细则。2017年2月，厦门市、广东省已相继发布了备案登记管理细则。其中，《广东省网络借贷信息中介机构备案登记管理实施细则》的征求意见稿首次明确了广东地区存量P2P合规整改大限——4月30日，并设定实缴资本金5000万元的门槛。 一位知情人士向记者透露，北京市的网贷平台备案登记管理细则将于近期出台。另外，上述北京金融局相关人士表示，上半年开始对网贷平台进行备案，在备案完成之后，当金融局积累足量的企业数据时，将推出对网贷平台的评级管理。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

京东白拿违规 封杀金交所模式真意图隐现

一款在京东金融页面已经成为“过去式”的产品，因为中央互联网金融整治工作小组的一纸公函又被推上风口浪尖，这款产品即是京东金融创新产品之一的“白拿”。作为创新产品系列之一，该名字与京东金融对于创新金融产品命名的文风一脉相承。而这次的问题恰恰出现在了这个似乎很形象的名字上。 该公函指出了京东金融指六宗罪，仔细看这六宗罪，表面是对产品本身的否定，事实上却可以嗅到对于平台与金融资产交易合作模式的“封杀”，以及对于金融创新所引发风险的忧虑。 商品购买者突变债务人 作为电商平台，无非是想用更多办法催促消费者加快购买步伐，加速平台销售速度，在此基础之上增加资金周转率，并借助资金周转通道赚取更多的额外收益。 白拿正是在此基础之上诞生，简而言之，白拿即用户通过京东金融平台购买由广东金融资产交易中心有限公司(下称“广交所”)的理财产品，同时通过中融信托下设的信托贷款购买所需商品，并以理财收益归还信托贷款，周期结束用户获得最初投资的本金以及购买的商品。 记者在白拿用户处了解到，更多的消费者是将其看做是一次购买理财产品并赚取收益的行为，还有人认为其实质是买保险，真正白拿的是本金的保险理财收益，并且通过对比银行定期存款、余额宝等理财产品后，得出白拿“更赚钱”的结论。 但是，更多人却忽视了“致命”的一点，即理财收益用来支付产品本身之后，还有部分资金用来支付消费者白拿操作过程中“被动”获得的一笔信托贷款。选定商品，点击确认按钮后，将会出现用户需要投资的金额、基本信息。此外在最下方指出，需要用户“已阅读并理解下述内容，并承担相关风险”。而该下述内容包两个合同，三款协议以及一个风险提示。具体为《产品合同》、《平台服务协议》、《开户协议》、《信托贷款合同》、《委托代扣服务协议》以及《风险提示》。 至此，在购买商品以及理财产品之余，用户还获得了第三重身份：“债务人”，一旦信托贷款出现差池，消费者还要承担贷款偿还义务，一旦偿还未成功还要被纳入央行征信记录，随后带来的将是购房贷款无法进行、信用卡申请权利变化等一系列问题。 “类比之下，指定格式条款原则（即如果制定者为实施者强加了义务或权利）必须详细告知对方。在这样复杂的三层产品架构关系中，单独拿出来任何独立的双方都不存在问题，但是三者之间存续的关系以及产品之间的关联需要明确。”一位资深法律律师对记者表示，虽然京东金融的投资者在购买白拿商品的过程中，是通过较小字体而非明显注解告知投资者实际情况，但是仍然不能被视为“重大误解”，因此不构成可撤销合同，同时并未触犯《合同法》中规定的关于无效合同的任何情形，因此也不构成无效合同。 “投金额拿实物的模式很早就存在了，只是京东金融‘更上一层楼’，为了商品本金流动性加入了信托贷款。”在这三层架构中，每一方看似都各得其所，京东获得了电商平台商品流动，此外与中融信托以及广交所签订合作协议、代销协议赚取佣金费，广交所可以获得流量销售理财产品，而中融信托可以发放信托贷款获得贷款利率。 此外，京东金融还有两项背后不易发现的隐藏内容。 一方面，消费者购买理财产品的理财收益与信托贷款贷款利率之间，除去商品价值本身还存在一定的利差，这笔积少成多的利差在购买过程中并不能看出最终去处，不排除被京东金融“自留”。 另一方面，从协议表面来看，中融信托的是信托贷款的贷款人，而实际委托人却是北京京奥卓元资产管理有限公司，工商资料显示，该公司的唯一股东为北京京东金融科技控股有限公司，即京东金融的运营实体。该公司于2016年6月20日更名，在此之前名称为北京京东尚博广益投资管理有限公司。 矛头直指地方金交所 虽然拥有多层复杂交易结构且被视为金融创新的京东白拿被推上了风口浪尖，但是从这一犀利而严格的《关于商请京东“白拿”业务定性的函》中可以嗅出，中央互联网金融风险专项整治小组对于金交所模式的否定和对于金融创新业务引发风险的忧虑。 在对于京东白拿业务的问题归纳中，明确且定性式地指出“广交所涉嫌未经核准擅自公开发行证券”。触犯了《证券法》第10条，同时，此前国务院分别在2011年和2012年分别下发了38和37号文，明确规定除依法设立或获批的交易场所外，任何交易场所均不得将任何权益拆分为等份额发行。上述两大文件成为各类金融平台与地方金融资产交易所合作过程中明确树立的“隔断板”。 多位业内人士指出，这相当于断了地方金融资产交易所的后路。此前，地方金交所问题频出，无论何种资产包经过地方金融资产交易所这一“洗白通道”即可转化为标准化的金融产品。但是在这过程中，金融平台与金融资产交易所合作存在两种模式，一种为类ABS权益化标准化。产品转让的并非资产本身，而是创设的“收益权”。该类权益化产品可以被归类为证券发行，存在较大的问题。但是地方金交所还有一类业务即交易所与融资方发行人签订的是实际债权转让协议，为债权转让模式，并不能归类于证券发行之上。 上述“定性函”中并没有具体问题具体分析地将这两类金交所业务分开，而是一刀切式地归类为“非法公开发行证券”。一旦该“罪名”成立，或许就是地方金交所的“末日”。 一位金交所人士指出，该文件极具杀伤力，此前证监会整顿办下发了《关于请加强对区域性股权市场与互联网平台合作销售企业私募债行为监管的函》(下称监管函)，点名招财宝代销粤股交私募产品，一度“场外市场私募垃圾债”概念被更多人熟知。而此次并非简单地“点名”而是定性为非法发行证券。但是这样的监管方式并非金交所最初之意，更多希望借助整治意见即保留为现有业务保留一定操作余地，又整治此前多样资产经过交易所纷纷洗白已达到发ABS的目的。 作为主体之一的京东金融被定性为“涉嫌承销未经核准擅自公开发行证券”。上述资深律师指出，京东金融是否在实质上构成“承销”并不能仅仅依据产品展示在其平台上而定，而是需要通过京东金融平台是否收取代销费、签订代销协议、作为主体承担了哪些权利、责任、义务等标准综合评定。 “没有哪家平台会在有其他选择的情况下选择代销。”该律师指出，代销行为本身就违反了在2016年8月份下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中的第十条，网络借贷信息中介机构不得从事或者接受委托从事除法律法规和网络借贷有关监管规定除外，与其他机构投资、代理销售、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理。 从定性函中也可以看出，虽然对相关问题已经做了定性式分析，但并未据此下达相关处罚见，而是发回各监管归口、工商局、地方整治办等彻查后再回报意见，根据2017年2月4日这一时间点，目前应该是已经获得反馈，并制定或实施最终处理意见阶段。 针对定性函，京东金融方面给出官方回复指出，京东金融未收到相关监管部门关于《互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室文件》，对于坊间流传出该文件，表示震惊。 在日前2月10日京东的年会上，刘强东披露，京东金融的交易额已经突破1万亿元，3年交易规模增长了8.65倍。并指出，在未来，京东金融将会进入证券、征信包括银行等领域。“总有一天我们会申请自己的银行或者控股一个银行，为用户提供全金融服务。”刘强东说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一夜被盗刷5万元 运营商、互金平台谁来背锅？

近日有新闻报道，深圳的何先生发现，自己的手机曾经被一个陌生号码接管，骗子接收了短信验证码，用何先生的京东账户白条消费和申请贷款，一夜间洗劫了5万多元。 然而，这个事情为何会发生?何先生被盗刷的原因是什么?客户又应该如何防范?能否从根本上解决问题? 让我们像破案一样，根据报道中的几个细节来，还原事实真相。 360手机公司经过与何先生联系沟通，并与移动运营商合作取证调查，现已查明何先生账户被盗的过程，公告如下： 一、1月30日，上海一个IP的设备利用弱密码和社工库密码，频繁尝试破解何先生的360OS云服务账号，试错密码的间隔时间最短为3秒钟，最长为10分钟。由于何先生的360OS密码较简单，最终被成功登陆账号。 二、2月3日凌晨，IP位于辽宁的犯罪嫌疑人登陆何先生的360OS云服务账号，利用“回复短信”接口把何先生号码绑定。犯罪分子又利用云服务“找手机—销毁资料”功能，每隔5、6分钟就发出一次“销毁资料”指令，使何先生的手机持续处于离网状态。 三、在何先生手机被“销毁资料”期间，犯罪嫌疑人接收了何先生的短信验证码，入侵其京东账号用白条消费，造成实际损失1000元;再用金条贷款52000元，转入何先生名下的中国银行卡中，随后转账50000元到犯罪嫌疑人账户，又用ATM机无卡取款2000元。何先生的损失总计达到53000元。 在此事件中，何先生的银行卡号、取款密码、预留手机号及身份证号已通过其他途径泄漏并被犯罪嫌疑人所掌握，再利用短信验证码，犯罪嫌疑人窃取了何先生银行卡资金。种种迹象表明，这是一种由团伙作案、分工严密的新型诈骗手段。 案例中涉及的几个高科技新业务 我们先看看这个案例中的几个高科技新业务名词：运营商提供的副号码、智能手机云服务-销毁资料、京东白条/金条账户贷款。 运营商提供的副号码，是在一张SIM卡上开启多个号码。当你不希望自己的主用号码被对方了解，却需要进行电话/短信沟通时，就可以给对方一个副号码来联系，等到沟通完再取消即可。 这项业务与网购、房产租售、快递、打车等场景的适配度非常好，广受客户欢迎，并结合客户需求增加了一些衍生功能，比如主副号码可以在线随时切换，副号码来电提醒等。 智能手机云服务这个名字，一听就非常高大上，各家产品形态和特点也不尽相同，360提供的云服务自然更强调安全性。360云服务将通讯录、照片、短信及通话记录等个人数据备份与恢复于一身，而且操作非常简便，可以一键自动备份与恢复手机中的重要信息。使用云服务最大的好处就是对数据保护，即使换机换号的情况下也不用担心数据的丢失。 考虑到不同客户的需求，360云服务也有一些"独门暗器"，万一用户手机丢了怎么办?可以通过云的方式在远程"销毁资料"，原有手机的持有者拿的是一块废铁，也就没有信息泄露的风险了。 京东白条/金条账户贷款，都是"京东金融"旗下的产品，在"互联网+"的发展大势之下，借助于京东在电商方面的积累，京东金融不仅帮客户解决购物场景，还为客户提供了理财、信贷等服务。 最初，"京东白条"是为客户提供"先消费，后付款"的支付方式，改善客户的购物体验。后来又推出了现金借贷产品，就是京东金条，这个业务是为信用良好的白条用户提供现金借贷服务，是白条信用在现金消费场景下的延伸。 场景重现 据报道，事主何先生的云服务密码是弱口令，于1月30日被"撞库"，就是被犯罪嫌疑人试了出来。这就意味着，犯罪嫌疑人可以用何先生的身份使用360云服务。 2月3日凌晨，犯罪嫌疑人先用自己的手机向何先生的号码发送副号码绑定申请，再登录何先生的云服务账号，用"回复短信"的功能发送确认短信，完成了主副号码绑定。这样何先生的号码就成了犯罪嫌疑人手机的"副号码"。 接下来，犯罪嫌疑人在360云服务平台上发起"销毁资料"功能，导致何先生的手机一度处于关机离网状态，无法接收到任何信息。与此同时，犯罪嫌疑人以何先生的手机号码作为ID登陆京东，京东平台的短信验证码发送不到何先生的手机上，于是转到何先生的手机"主号码"，也就是犯罪嫌疑人的号码上。 此时，犯罪嫌疑人能够冒用何先生的名义在京东上操作了。他先是使用"京东白条"消费，造成了大约1000元的损失，之后就以"信用良好的白条用户"身份申请金条贷款52000元。 按照京东的业务规则，贷款必须打到客户自己的账户上。但这重保障手段，也没能挽回何先生的损失，因为此前犯罪嫌疑人已经得到了他的中国银行卡的卡号、取款密码以及身份证信息等，因此当贷款转到何先生卡之后，犯罪嫌疑人将资金以转账和无卡取款等方式，将卡上资金全部转走。 当然，这时如果有验证码，信息也如法炮制被转到犯罪嫌疑人的手机上。 一夜被盗5万元，谁的错? 表面来看，运营商、360、京东，甚至包括银行，谁也没有做错什么。 从运营商来看，整个过程完全符合一个正常用户的行为逻辑：先用一个号码发起绑定副号码，被绑定的手机也发送了回复确认短信。平台发送验证码，运营商也及时准确地将信息传递给接收手机;当副号码关机短信发送不成功时，为保持通信畅通将信息转发至主号。 360云服务看起来也挺冤：通过云服务回复短信是为了方便客户，结果反而成了犯罪分子冒用客户身份的平台和工具;本来销毁资料是为了防止用户手机丢失时造成客户的信息泄露，没想到却成了帮凶。而因为用户的弱密码被攻破，所以360无法判断登录上来的是李逵还是李鬼，被执行销毁资料的是丢失的手机还是真正的用户。 京东的金融创新，让一个卡里没钱的客户损失数万;但从京东来看，对用户的身份验证全部通过，发起的业务又合规合法，有什么理由拦截请求不提供服务?银行的网上转账和无卡取款更是如今非常普遍的服务手段，也没有错啊。 如此看来，似乎何先生才是犯错误最多造成影响最大的关键：一是在360云服务平台上使用弱口令;二是账户信息密码泄露。 看到这样的新闻，读者的脑海中会做出什么反应?运营商的新业务有风险?互联网的新业务有风险?对于这些新鲜事物，是不是还是远离比较好? 深度分析 入口曾是众多企业争夺的焦点，更是互联网故事的核心。但是打来打去发现谁也取代不了谁，于是形成了多入口并存的格局。 这个案例，恰恰表现出多入口并存的情况下，出现的新问题。 前面分析过，从运营商、360和京东来看，都难以识别操作者是何先生还是假冒者：运营商接到的是360平台以客户名义发送的短信，京东进行身份验证时通过中国移动发送验证码，每一个服务者都只有客户的部分信息，谁来提供系统性的安全防护？ 梦网时代，运营商是手机用户的入口，客户订购的各种业务，都必须在运营商这里留下"订购关系"，然后运营商据此向用户收费，与SP分账。所以运营商有责任为用户提供"Total Solution"，提供包括信息安全在内的一切服务。 如今的移动互联网时代，运营商不再拥有用户的全量订购关系，很多业务貌似与运营商有关，只是因为互联网企业将用户的手机作为ID，运营商提供验证码等通道类服务，不再具备提供完整服务的能力。 那么有没有运营商的替代者，成为客户服务的集成者呢?在这个案例中，当事人何先生既是中国移动的客户，又是360云服务的客户，还是京东的客户。这三者每家都只能提供一部分信息服务，而将其集成在一起的，是用户自己。 于是，当客户自身安全意识不强，而犯罪分子又对业务精通的时候，这种利用不同服务商信息不完备，钻漏洞甚至犯罪的风险就会越来越大。 解决办法 首先，用户增强自己的安全防范意识，是眼下唯一有效的解决方案。隐私保护、密码设定，以及面对各种诱惑时的应对方式，越来越成为这个时代必要的自我防护手段。尤其对于那些匪夷所思的"大便宜"，个人以为还是别信的好。 第二种方式是形成信息安全联盟，实现不同入口之间的信息共享和互通，加大安全联合防范的能力。骗子们都在玩跨平台，如果继续各自为战，很难应对。 但是这种方式难度非常大，因为各家平台之间都是竞争关系，缺乏实现信息共享的信任感。而且在很多时候，增强安全性意味着降低操作的便利性，这是很多创新企业打死都不愿意做的事情。 第三种方式是形成信息安全中心，将多入口的信息汇集在一起，提高安全防护能力。要做到这一点也不易，因为这个平台的权威性和服务能力要非常高，想找到这样的平台，太难了。 所以结论是：在多入口的时候，做好个人自己的安全防护，自求多福吧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷平台包装手法进化史：从担保到存管

P2P网贷平台的包装手法有很多，但最常见的是平台通过与一些机构的合作，获取一些头衔，从而让投资人觉得安全和高大上。每年都会出现一些最流行，最受投资人推崇的包装方式，然而历史也是惊人的相似，当这些包装被过渡夸大和跟风后，一些问题平台也趁虚而入，导致大崩盘。下面天地之间就来跟大家聊一聊，近几年曾红极一时的一些包装手法。 一、担保(2013年~2014年) 担保在P2P行业早期是一种非常高大上的包装,有担保的平台在宣传的时候会占到极大的优势,其中融资性担保更是备受亲睐,基本上有融担的平台,很多人会直接选择闭着眼睛投。但是2014年发生了三件和担保有关的大事件后，人们才开始明白，有没有担保和平台安不安全根本没有一毛钱关系。 事件一：河北融投出事，由省国资委组织省内8家特大型国企联合出资引领、省财政助推、社会资本参与组建的，股权多元的省级大型企业集团的国家队级别融资性担保公司河北投融直接爆雷，涉及上百亿资金，堪称当时担保界的原子弹，并导致多家金融机构受牵连。这时候投资人开始担心，融资性担保公司连自身都难保，何以来给平台做担保? 事件二：一大批以融资性担保为主要宣传点的平台爆雷，平台出事后，对应的融资性担保公司无一例外都是很直接的撇清责任，拒绝兜底。融资性担保背景开始慢慢变臭，投资人不再买账。 事件三：2014年的政策给出名确指示，指引平台“去担保化”，平台开始逐渐不再拿担保出来宣传，即使是有不错担保的平台，也会刻意回避，尽量展示其他方面的优势来吸引投资人。 二、风投(2014年~2015年) 大多数时候,风投都被看做平台的硬实力的体现,拥有多轮风投或被知名上市公司风投的平台更是会被视作为高大上，然而在风投刚刚兴起的那段时间，大部分平台只是将其作为一种包装的手段，而且成本低，方法简单。随着风投系平台出事的案例越来越多，大家才渐渐醒悟，不是什么阿猫阿狗的风投都有参考价值的，有时候就算是真风投，平台雷了照样不兜底。大部分出事的风投系平台都是以下几种情况： 1、自己投自己，自己平台的股东或关联公司给自己风投，这个是最普遍的现象。 2、假风投，平台出事之后，风投方立马发出澄清声明，相当的有默契。 3、投完之后才发现平台的风投已经撤资了。 三、第三方托管(2015年) 2015年之前的网贷平台基本都没有托管，大部分平台都可以直接线下充值，然后平台会给予一定的补贴。但随着2014年底一波倒闭潮之后，一些托管商开始联合造势，声称托管符合未来的政策方向，能监控平台资金，让平台更安全，而部分平台也很快的上了托管，开始借此大肆宣传，尝到了甜头。平台开始跟风上托管，投资人也开始跟风认为有托管的平台更安全，至少有托管的平台跑路风险小。 可惜好景不长，一批以托管为主要宣传点的纯诈骗跑路平台袭来，将很多看到有托管就无脑上的投资人一网打尽，这时候大家才发现，托管并没有所谓的监督作用，钱还是由平台自己控制。 然而这并没有影响到托管的普及，只是现在人们已经不再迷信托管，只使将其当作平台的一个普通构成而已，平台有托管是应该的，但是和安全性并没有太大关联。 四、协会(2016年) 早期的协会都是以地方的形式为主，如当年的山东协会和广东协会，都曾红极一时，但这些协会都收录了大量问题平台，最后集中暴雷，引发连锁。到了2016年，一些地方小协会基本都不再具有什么影响力，这时候互金协会横空出世，收录了不少高大上平台，大有一统江湖之势，可惜好景不长，互金第一雷同江诞生，人们开始质疑协会的存在到底有何意义，难道只是平台包装炒作的一种手段?下面是各种协会存在的一些普遍问题： 1、滥竽充数，很多协会里面的确有不错的平台，但同时也混淆了一些实力相对较差的平台，对于一些网贷新人有明显的误导作用。 2、门槛低，标准不明，管理混乱，一些非协会平台都可以通过伪造文件等伎俩来冒充。 3、平台出事后，相关协会基本没有任何责任，甚至还会甩锅，直接将出事平台剔除。 五、国资(2016年) 2016年网贷圈最火的，必属国资系平台，无论是平台、投资人还是第三方，都将国资设定为高大上的标签，众多平台在2016年上半年大打国资旗号，疯狂吸金，可随着大量国资系平台爆雷，买卖国资的丑闻被曝光，国资各种甩锅拒绝兜底的行为，投资人才明白，又被着实忽悠了一把。 1、华信旗下罗斯金融出事，国资华信公开拒绝兜底，闹出巨大的风波，掀开了国资系平台连环爆雷的序幕。 2、光大系、和平系等一个国资下面挂N个平台的体系，在年前连锁式爆雷，幸免于难的平台也开始自行撕掉这些已经快发臭的国资标签，纷纷撇清关系。 3、山东县城国资背景平台恒贷网爆雷，有投资人一次性投入300万之多，让人们彻底清醒，国资也分三六九等，不可盲目轻信。 六、存管(2017年) 跟之前的托管不同，存管并非被炒作出来的概念，而是政策中有明确提及到的。存管初衷是好的，但是实际操作中，平台还是存在给借贷人代开账户，银行账户实际控制人还是平台方，另外银行方面也不会去审核借贷人，审核借贷人依旧是平台在做，银行方面只不过是个提供存钱、取钱的工具。所以说存管虽然现在炒的火热，但最后也不免会沦为一种普通的包装方式。 总结： 网贷平台追求包装是正常的现象，P2P平台模式都大同小异，每个平台都想推陈出新，吸引更多的投资人，但总有一些目的不纯的平台纯虚而入，利用这些包装来恶意圈钱。投资人也需要发掘平台更深层次的东西，不要轻易被一些表面的包装所迷惑。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

海南政协委员：学生贷款消费须经监护人确认

近年来网络借贷快速兴起，P2P网络借贷平台开始涌入高校。有些所谓校园贷一开始宣传零抵押无风险，低利率超划算，学生参与其中就会发现，低利率变成高利率，零抵押无风险可能会成为信誉丧失的高风险，甚至出现“校园贷”伤害学生的事件。针对“校园贷”存在的诸多问题，省政协委员欧曼琛建议，学生贷款消费，必须经其监护人确认，否则贷款利息不予保护。 省政协委员欧曼琛认为，“校园网贷”是把双刃剑，对于确实需要网络金融服务的大学生而言，“校园网贷”确实会是“雪中送炭”，但对于一些理财能力差、自控能力差、风险意识差的大学生而言，“校园网贷”便会成为影响学生健康成长的罪魁祸首。 欧曼琛建议，严控准入门槛，建立规范的审核登记制度。对网贷公司需严格规范，进行审核登记后，颁发特许经营许可，方准进入校园运营。禁止无资质、无备案、不规范的网贷公司进入校园，未经审核登记而对学生群体发放贷款的机构，相关贷款行为于法律层面不予保护，从源头扼制违规放贷。 规范信贷标准，进驻校园的网贷公司，其贷款金额上限、贷款范围、贷款利率、收费名目均需严格规范且予以公示。对于学生创业贷款、贫困学生贷款，在有校方相关证明文件证实的情况下，其贷款利息不应高于同期银行贷款利率；对于学生消费贷款，必须经其监护人确认，对虚假报表、未经监护人确认发放的贷款利息不予保护。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东网贷平台无一合规？五大问题将整改

广东网贷平台的4月30日合规大限逼近，各家平台面临何种调整成为焦点。记者从业内获悉，昨日，广州多个监管部门组织互金行业高管召开相关会议透露，从现场检查情况看，目前广东地区尚没有一家平台属于合规类平台，所有平台都要面临整改。 资金池、自融等五类问题突出 根据国务院互金专项整顿方案，在现场检查之后，将对互金平台采取分类处置措施。根据风险程度、违法违规性质和情节轻重、社会危害程度大小、处理办法等因素，将网贷机构划分为合规类、整改类、取缔类三类，并实施分类处置。 “目前广东地区尚没有一家平台属于合规类平台，所有平台都要面临整改。”一位与会者告诉记者，根据会上透露的内容，网贷平台面临整改的主要问题主要有五大类：资金池、银行存管、自融、担保和承诺收益、期限与资金错配问题。此外，部分平台涉及代销、类资产证券化、房地产、期货、融资并购等禁止性业务。 对于上述各项问题的严重性，监管部门有所轻重。一位与会人士在接受记者采访时透露，一位监管人士在会上对网贷13条红线进行解析时着重指出，自融和资金池是最关键的两大红线。而整改要求中对于平台资金存管的重要性较为靠后，因为备案细则已经允许“先备案后存管”。 据悉，监管部门将出具现场检查整改通知书，整改内容主要涉及平台信息披露、暂行办法13项红线、借贷集中度及限额、资金存管、投资人风险评估及风险提示等内容。监管部门要求，整改类机构需提前自查及整改，认为自己已经完成整改的，可以提前申请备案。 平台需备案后重新领取许可证 除了合规整顿问题，会议对于网贷平台普遍关注的增值电信业务许可证也给予明确的说法。 当天会议透露信息显示，不能将网贷平台重新申请的“在线数据处理与交易处理”许可证等同于EDI(电子数据交换)证，新证既不是ICP证(互联网信息服务业务经营许可证)，也不是EDI。记者从业内获悉，截至目前，行业内已有部分网贷平台申请了ICP、EDI证在内的电信增值业务许可证。 “这就意味着已经申请ICP、EDI的平台都不管用，需要在备案后重新申请领证。”一位与会平台负责人对记者表示，将会有一张新类别的增值电信业务经营证专门正对网贷平台。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

发改委研究员批PPP融资制度“6宗罪”

现行融资制度不能适应PPP项目融资的需要 虽然当前为支持PPP项目落地，各种金融机构积极开拓、大胆探索，创新出了许多新型融资模式，较好地满足了PPP项目融资的需要，但从长远来看，这些融资制度并不适应PPP的特点，主要表现在以下方面： （一）现行对SPV公司的相关管理规定不适应PPP项目特点 SPV公司是政府与社会资本为建设或运营公共产品或服务而组成的特殊目的机构，是PPP项目实施的重要载体。作为PPP项目的实施主体，现行相关机构对项目公司的管理规定并不能适应PPP发展的要求。主要表现在： 一是有关部门对项目公司的资质规定不合理。目前，国内对于项目联合体的资质要求不统一，有些地方甚至规定联合体的每一方都必须有工程建筑资质，这就在一定程度上限制了金融机构作为投资者的进入。而从实际需要来看，如果金融机构在组建联合体时就提前介入，对于尽早确定融资方案和进行工程概算是十分有利的。 二是施工企业需要为项目提供流动性支持。现行制度下，受项目投资周期长、资金规模大、审批流程复杂等多种因素影响，经常出现项目资金衔接上的困难，存在一定的空档期，需要施工企业提供流动性支持。这样做必然增加施工企业的风险和财务成本，导致其风险与收益的不对等。 （二）项目资金期限存在严重错配 从理论上讲，资金使用期限与项目存续期限的高度匹配是有效避免债务危机发生，实现风险最小化的关键。对于多数PPP项目而言，由于其资金规模大、回收期长，需要大量的长期资金相匹配。但现实中，受多种因素影响，社会资本普遍追求短期收益，不愿进行长期投资，因此，长期资金的提供非常有限，很难满足大量PPP项目建设的需要。此外，受现行政策与风险约束机制的束缚，保险资金、社保基金、养老基金等长期资金进入的积极性也不高，长期资金供给量远远小于资金需求量。而作为主要融资渠道的银行贷款，融资期限相对较短、融资成本较高，对于低收益的PPP项目而言，无力申请到与项目周期相匹配的长期银行贷款，不能实现项目期限与资金期限的完全匹配。而当前部分项目公司为达到资本金比例的要求，与金融机构签订的“明股实债”协议，虽然可以解决当前SPV公司设立的要求，但随着项目的推进，以及金融机构偿债期限的临近，必然导致未来长期资金成本上升，SPV公司风险的增加。 （三）资金来源偏重于银行贷款 从资金来源看，现行PPP项目融资过于偏重银行贷款。理论上讲，融资的多样性有利于风险的分散。而当前PPP项目一般都是相对单一的投资结构、单一的还款结构、单一的资金来源，不利于分散项目风险，无法有效降低资金成本，人为增大项目的风险。根据有关研究机构样本案例的分析，在我国目前实践的PPP项目案例中，东、中、西部地区的PPP项目普遍运用“贷款”这一融资模式，运用基金、股票、债权、信托和其他金融工具作为融资工具的PPP项目不多。贷款类的金融投资类型在东、中、西部地区的PPP项目中占比分别为83.4%、70.1%、60.3%，而在各个项目领域内，贷款类金融投资类型的所占比例都超过了50%。这与我国现行以银行为主的金融体系有密切关系。由于银行贷款的期限相对有限，尤其是中长期资金供给严重不足，PPP项目对银行贷款的过度倚重，难以满足投资大、经营期长且收益不高的PPP项目资金需求，更容易导致项目资金期限的错配，为项目运行埋下风险隐患。 （四）相关部门管理跟不上PPP项目的需要 主要表现在以下方面： 一是银行缺乏针对PPP特点的贷款管理制度。作为以间接融资为主的国家，银行贷款是PPP项目筹集资金的主要方式，但受多种因素影响，银行对PPP项目发放项目贷款的积极性不高。一方面，银行对PPP项目贷款仍沿用抵押、担保等传统模式。当前银行体系对PPP模式尚不熟悉，缺乏实施有限追索、无追索项目融资的经验，对PPP项目进行融资时多参照传统贷款模式发放贷款，要求项目公司的股东对项目贷款提供抵押品或进行连带担保，而对项目未来现金流、项目收益权质押、项目保险收益权质押、履约担保等间接担保机制并不认可。另一方面，银行缺乏适应PPP项目特点的审批制度。由于商业银行对PPP项目贷款模式不熟悉，尚未开发出针对PPP项目贷款的量化审批机制，项目审批普遍采取一事一议的方式。此外，目前银行信用评级系统尚未针对PPP项目特点建立起相应的审查制度，从而使大多数PPP项目公司因缺乏相关财务指标只能获得较低的信用评分，进而增加了贷款获取难度。 二是债券发行条件难落地。虽然在相关政策文件上明确取消了PPP项目发行项目收益债的财务指标要求，但在实践中，证券公司等业内主体仍对此有所限制，加之PPP项目的杠杆率较高、收益率较低，导致很多项目收益债无法顺利发行。此外，现行审核机制也与PPP项目设置流程存在矛盾，规定只有项目公司才能申请发行项目收益债，但实践中社会资本往往需要拿到相应的融资保证（如商业银行出具的融资意向函——银行融资意向函的目的在于确保项目公司成立后，可以获得意向函中所确定的贷款）才可顺利参加招投标。 三是信用体系不健全使融资保险及担保成本过高。当前为提升PPP项目公司获得银行项目贷款的概率，迫切需要引入第三方保险公司的融资保险或担保公司的融资担保进行增信，但由于相关信用体系的不健全，保险公司和担保公司只能通过收取高额费用来弥补其风险，导致PPP项目融资成本升高。 （五）部分PPP引导基金存在政企不分 当前，为支持PPP发展，各地都积极行动起来，根据自身情况设立了一批PPP引导基金，一定程度上解决了PPP项目融资困难的问题，为PPP项目的落地实施发挥了积极作用。但与此同时，也应该注意到当前PPP引导基金因基金定位不准确，存在着政企不分的问题，部分地方政府只想通过一定资金的资助来引导社会资本参与，未来可能导致风险加速向政府集中，这对PPP的长期发展是十分不利的。 （六）资金退出渠道过于单一 从各地实践来看，尽管金融机构参与PPP项目的方式多种多样，但归纳起来无外乎直接对SPV公司进行股权投资，通过基金等方式间接对SPV公司进行股权投资以及向项目提供贷款等。应该看到，这些资金一旦投入，退出的渠道相对比较单一，主要是通过到期退出、事前双方约定价格由社会资本或政府赎回等方式实现。由于PPP项目具有投资规模大、回收期长等特点，如果只能等到项目到期再退出，对于投资者尤其是财务投资者来说，风险是相当大的，很大程度上会影响金融机构参与PPP项目的积极性。而如果一味地追求PPP项目资金期限的匹配，用足够多的长期资金来实现项目资金期限的匹配，又会使项目公司因成本过高而陷入收不抵支的困境。 适合PPP特点 融资制度建立的总体思路 政府与社会资本合作模式不同于传统市场主导配置资源模式和政府主导的新型配置资源模式，它是发挥政府与社会资本双方的优势，通过股权和债权融资的方式来筹集项目建设与运营资金，并以项目自身未来的收入作为偿债基础和利润来源。正是由于政府与社会资本合作模式不同于传统政府主导的公共产品和服务供给模式，原来的投融资模式、相关政策、体制机制也都不能适应政府与社会资本合作这种新模式的需要，迫切需要建立一套与PPP模式相适应的项目管理与融资支持制度，推进PPP模式发展、加快PPP项目落地。为此，应该针对政府与社会资本合作项目自身特点，在项目公司组建、投资制度建立、融资模式选择等方面进行特殊的制度安排。 （一）政府与社会资本合作融资模式不同于以往单纯的政府或企业融资模式 市场主导配置资源模式是由企业作为主体去筹集资金，进行建设、运营和维护项目，并用企业盈利来偿还债务；政府主导配置资源模式是财政直接提供资金支持或者地方政府通过地方融资平台等为提供公共服务进行融资，还款来源由地方财政兜底和政府信用支持；而政府与社会资本模式是发挥政府与社会资本双方的优势，通过股权和债权融资的方式来筹集项目建设与运营资金，并以项目自身未来的收入作为偿债基础和利润来源。其融资模式上的特点主要体现在以下方面：一是融资主体是SPV公司，以前是把地方政府或融资平台、中标企业作为融资主体，而PPP模式下的融资主体是为项目实施而成立的特殊目的公司；二是担保机制以社会资本为主，以往的模式是以地方政府信用或企业信用作为重要的支撑，而PPP模式则是依靠社会资本自身实力，地方政府不再提供信用担保；三是还款来源多样化，以前的模式还款来源主要是项目经营收益，也有财政还款，而PPP模式还款主要依赖PPP项目收取的项目服务费而形成的现金流，其中：既包括用户支付的费用，也包括财政支付给社会资本的可行性缺口以及完全由政府支付的服务费。 正是由于PPP融资的特殊性，使得其融资制度也具有特殊性，相关机构不再像以往那样以企业或政府的收入能力作为风险评价的依据，加上PPP项目普遍存在资金需求规模大、运营期限长、回报率不高等特点，导致社会资本参与PPP项目的积极性不高，金融机构介入顾虑较多，这就需要实施金融创新，发展PPP金融，增强社会资本进入PPP项目的积极性。尤其要针对PPP项目特点，制定特殊的融资制度与政策，以金融创新解决PPP项目融资、股权退出等问题。 （二）要以真正的SPV公司为中心，积极发展适合其特点的股权和债权融资工具 PPP融资的关键是为了PPP项目建设与运营而设立的SPV公司，它是隔离项目公司与其相关母公司收益与风险关联的特殊目的公司，是项目收益与风险同时承担的唯一载体，只有保证了SPV公司做到真正的风险隔离，才能确保PPP项目的风险绝对隔离。 鉴于中国现行的项目资本金制度，SPV公司的股权要根据投资人性质的不同实行不同的制度，对于负责项目建设与运营的单位，要规定其必须持有一个相对较长时间的股权，以确保项目工程质量与运营水平；对于项目的财务投资人，要广泛吸纳保险、企业年金、社保基金等长期资金的参与，可以给予其相对灵活的股权持有时间，以满足其流动性需要。 针对PPP融资特点，要积极推进相关项目贷款发放审批制度的完善，要调整项目收益债券的审批流程，为PPP项目提供更便利的债券融资工具。 具体建议 为构建更加符合PPP特点的融资制度，需要采取以下措施： （一）建立真正的SPV公司，实现破产风险的彻底隔离 尽管当前各种PPP项目都建立了SPV公司，但并不是真正意义的SPV公司，并未真正实现破产风险的彻底隔离，这主要是应金融机构要求，SPV公司的母公司需要承担SPV的担保、连带责任，使SPV公司根本无法实现与母公司的风险隔离。这严重违背PPP项目公司的设置原则。作为政府与社会资本组成的特殊目的机构，SPV公司是PPP项目实施的重要载体，政府以该机构为载体引入社会资本，负责设计建设开发与提供公共产品或服务，并与政府共同承担风险，实行全过程合作，期满后再将项目移交给政府。SPV公司既是项目收益的获得者，也是项目风险的承担者，项目建设、运营、资金方面的各种风险都应该由SPV公司独立承担，不再向其他机构传导，从而实现风险的真正隔离。因此，建议所有SPV项目公司相关机构都要自觉切断与SPV的联系，一律不承担对项目公司的担保、兜底等责任，真正实现本项目收益与风险同担。 （二）按照投资性质的不同，给予不同投资人不同的股份转让权利 与其他股权投资的被投企业永续存在不同，特许经营的融资项目从实质上讲并不是股权融资，而属于夹层融资，即随着经营期限的到期，其权利也随之消失。可见，PPP融资是长久期付收类产品，并不是权益类产品。金融机构之间的定价差异主要来自于期限定价。因此，完全可以对项目公司实行小股大债模式，即由项目建设、运营单位出很少的资本，其余资金全部通过举债获得。而SPV公司资金的差异性更多通过建设、运营单位的建设质量与运营水平的差异性来体现。 但在现实中，政府部门和相关机构往往出于规避风险的考虑，对SPV公司要求一定的资本金比例，以实现股权与债权投资的平衡。为满足相关部门的项目资本金要求，SPV公司需要吸收银行、保险、基金等金融机构作为财务投资人参与项目公司的组建，但由于这些财务投资人与项目建设、运营机构承担的风险责任是完全不同的。因此，建议SPV公司的股权按照投资人性质的不同实行AB股权制度，即规定财务投资人持有B股，负责按照双方约定完成出资，持有股份超过一年以上可以在市场转让，并赋予其项目知情权、提议否决权等；项目建设运营单位出资持有A股，负责项目建设质量与运营水平，要求其定期向其他股东提交财务报表、项目经营状况、报告重大事项等，且股权转让必须征得其他股东同意。为鼓励其提高建设质量与运营水平，规定其持有的股份可以按照1：2的比例获得分红收益，而且所持A股不能随意转让，必须持有项目建设运营总期限的一半以上时间才可以转让，且转让后如果持股人为项目运营单位，则仍享受A股权利，但如果持股人也是财务投资人则此股自动变为B股。这样做既有利于建设运营单位提升质量意识，树立品牌观念，关注项目生命全周期；又可以满足金融机构流动性的要求，调动金融机构参与的积极性。 （三）完善项目贷款制度，为PPP项目提供更好贷款服务 对于传统的政府平台公司项目融资，其融资主体为地方政府平台以及国有大中型企业 (包含子公司)，主要对地方政府平台以及国有大中型企业的信用风险（公司信用）进行分析判断，项目的还款来源主要依赖于地方政府平台或国有企业的经营收益。PPP项目融资是以特定项目为融资对象，还款来源依赖于该项目产生的现金流，担保品也限定于该项目的资产。因此，对于银行来说，发放贷款的依据与标准与传统的企业贷款是完全不同的，更多的需要对项目相关的所有当事人的风险进行分析，对相关合同进行审核，并且着重于项目建设风险、运营风险、现金流风险的分析评估。 虽然银监会发布了《项目融资业务指引》，但实践中，以项目未来收益和资产为担保的项目融资方式非常少见。主要是《项目融资业务指引》对于贷款人开展项目融资贷款授信审查时，只对审查项目的运营风险、政策风险、完工风险、市场风险、成本风险、原材料风险、汇率风险、环境风险等做出了框架性的规定。为此，建议进一步完善项目贷款相关规定，如关于项目投资人风险要对其财务状况有所了解，了解其事业推进能力、实际业绩以及与战略的吻合度；关于项目完工风险，要了解承建合同签约方的推进能力、实际业绩、完工的可能性、建设相关批准证书的取得、建设用地的取得等情况；关于技术风险要了解其技术能力、过往的业绩；关于原材料风险要了解价格波动风险、运输手段、供应商的信用风险、原材料量和品质的风险；关于运营风险要了解运营商的过往业绩、运营能力、运营的复杂程度、困难程度、运营合同的期间与条件；关于销售风险要了解市场供给、销售价格的波动、长期销售合同等。此外，还应该允许项目公司对PPP项目资产进行抵押和质押，鼓励有关机构在PPP项目贷款基础上，开发出期限、利率不同的组合贷款产品，全程参与PPP项目的融资服务。 （四）依托市场机制，发挥政府引导基金的引领作用 针对当前各地大量涌现出的各种各样PPP引导基金，部分引导基金存在政企不分等问题，有关部门一定要加强管理与引领，强调以市场化机制设立PPP引导基金，各地不要盲目跟风，一定要坚持产业引领，强化PPP项目的合法合规性，帮助那些合法合规PPP项目提供股权融资、担保增信、保险补贴等，增强社会资本和金融机构债权融资的信心。此外，政府资金要多在其中做劣后投资，以此减轻社会投资者的顾虑，调动其参与积极性。 （五）完善相关配套措施，为PPP规范发展创造条件 为促进PPP的规范发展，需要进一步加快相关领域改革、完善相关法律法规、健全相关信用信息，努力营造一个有利的政策环境。 一是加快完善相关法律法规，降低PPP项目参与者风险。通过制定《特许经营法》等法律，对PPP模式中政府与社会资本之间的权利与义务关系、项目的评估和认证、合约的履行和合理变更、行政审批的程序、政府信用的保证及违约惩戒等重大事项以法律的形式加以明确，尽可能化解社会资本对合同执行过程中对风险的顾虑；加快完善中长期预算制度，将对PPP项目的支付责任列入中长期预算，为项目费用的长期支付提供保障。 二是加快建立科学的公共产品和服务定价机制，确保项目公司合理的项目回报率。要加快公共产品和服务价格改革，探索建立科学合理的定价机制。积极推进水电气等公共服务领域价格改革，科学制定项目涉及的运营收费、补贴和其他支付对价，建立价格动态调整机制，按照物价水平、运营项目的成本变化等因素适时进行价格调整，提高社会资本参与积极性和项目可融资性。 （刘国艳系国家发改委经济研究所企业与创业室主任、研究员；梁志兵系国家发改委经济研究所博士；李清彬系国家发改委经济研究所副研究员） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央视揭黑，只需一手机号就能把你身份财产查遍！

据央视报道，近期一些信息贩子在网络上公然叫卖：只要提供一个人的手机号码，就能查到他所有私密的个人信息，这些信息不仅包括身份信息，还包括打车记录、手机通话详单、实时位置信息等。目前，记者就所遇到的信息买卖过程，向警方报案。 只需提供手机号 记者登录了一个专门贩卖个人信息的QQ群，里面的群员多达1946名，非常活跃。身份户籍、名下资产、手机通话记录、名下支付宝账号、全国开房记录等各类公民个人信息被公开叫卖、种类之多让人惊讶。 信息贩子“水中取火”(网名)称，很多信息都能查。身份信息、名下车辆这类信息，每档收费均为二三十元。 信息贩子声称，只需要提供对方的手机号就能获取对方所有隐私信息。这些在QQ群里的叫卖到底是真是假呢？经过记者同事小王的授权，记者把小王的手机号提供给了网名为“孤星泪”的卖家，要求查询小王的身份信息，对方的要价是220元。 过了两个多小时，对方发来了一张截图，上面有小王的照片、身份证号码、户籍所在住址、民族、所属派出所等。随后，记者又从对方手中买到了小王名下的车辆信息和“淘宝”送货地址，小王确认全部属实。 打车记录精确到秒 QQ群里出售的个人出行轨迹中，每一张滴滴打车记录要价是55元。记者向一名信息贩子提供了小王的手机号，两小时后，对方发来一张滴滴打车清单，内容是2016年11月到2017年1月，小王每次打车的详细记录，从哪里上车，从哪里下车，上下车的时间精确到秒。对于这些打车信息，小王也确认属实。 通话清单也被叫卖 手机通话记录是网上信息黑市里的热卖品，价格也是最高的,一般在1500-2000元之间。记者向信息贩子支付了1500元，要求查询小王的手机通话记录。第二天，对方发来了一张截图，上面是小王2016年9月到2017年2月共6个月的通话记录，在总计一千多个通话记录中，详细记录着每次通话的来电与去电号码，通话时间、通话时长、以及每次通话的话费。这些通话记录，也被小王确认是真实的。 实时位置信息成“卖品” 在QQ群的聊天记录里，很多信息贩子都表示可以对移动、联通与电信的手机用户进行定位，并且声称误差在50米以内，那么这些信息贩子真的能定位实时位置吗？ 2月10日晚7点左右，记者和同事小王来到了北京西客站北广场，晚上7点24分，记者要求对方定位小王的实时位置，对方回复了一个字“好”。大约9分钟后，对方发来了两个字“马上”。晚上7点41分，也就是开始定位后的17分钟，对方发来了小王的多张实时位置图，有平面地图，也有卫星地图，其中还清晰标记了经纬度，定位的位置地点是：距离北京西客站北广场向北约150米。记者和同事小王随后又来到北京西单君太百货附近的天桥上，晚上8点24分，对方再次发来了位置图，显示的地址是：北京西单君太百货旁边。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

京东白拿被叫停 涉嫌“私募产品当公募卖”

京东金融违规了？ 2月17日下午，新浪报道，央行互联网金融风险整治办公室给银监会、证监会、工商总局等机构发出一封名为《关于商请京东“白拿”业务定性的函》的文件。函件称互联网金融风险整治办公室对京东“白拿”业务进行初步研究分析，决定将其纳入互联网开展资产管理及跨界从事金融业务风险专项整治中。 函件同时指出，京东涉嫌承销未经核准擅自公开发行证券、涉嫌误导欺诈、涉嫌商品交易误导宣传。 京东金融对此在17日晚间发布公告，称并未收到该“坊间流传”的函件，并“表示震惊”。宣称其在“京东白拿”产品宣传及购买流程中，严格履行理财风险提示义务，并且在跟监管层保持主动沟通。 事实上，此次引发争议的“白拿”业务早在上月就暂时关闭，原链接已自动跳转到理财频道。 看似免费的货物，其实是向信托公司借钱“买”的。 根据京东金融此前的宣传，这似乎是一个以购买理财产品以“免费”换取“商品”的过程。 具体而言有两种方式：以购买iPhone为例，用户可以先购买四个月期相应额度的定期理财，即可“免费”得到该产品，到期用户将获得全部本金；或者用户可购买一年期相应额度的定期理财，也可以“免费”获得该产品，到期后除了本金外，还会有额外4%的收益，综合收益率远高于银行同期存款利率。 表面上看，这是一个“收益前置”的过程，用理财利息先行换到了商品的使用权，但其背后的交易链条却堪称复杂。 上述函件《附件》具体介绍称，经过核查，京东“白拿”交易架构如下： 消费者通过京东金融平台注册成为广州金融资产交易中心有限公司（以下简称“广金中心”）会员，购买广金中心发行预期最高年化收益率为5.3%的理财产品。 京东关联公司委托中融信托设立事务管理类单一资金信托，向京东消费者发放信托贷款，京东关联公司为受益人。 中融信托将贷款发放至京东商城账户，由京东商城向消费者配送白拿商品，贷款年息5.5%，贷款到期后消费者指定京东金融将本息给付中融信托，信托贷款还款为消费者在京东金融平台上投资理财产品的收益。 关于“白拿”的业务实质，上述央行函件《附件》将其归结为：消费者在京东金融平台上购买广州金融资产交易中心发行的理财产品，消费者通过信托贷款购买白拿商品，以理财收益偿还信托贷款本息。 简而言之，这是一个先买理财，再借钱买货，最后理财到期返还本钱，理财收益还清欠债的过程。 没错，你拿到的看似免费的货物，其实是你向信托公司借钱之后“买”的。 还有一点值得注意的是，中融信托是单一资金信托，分类是事务管理类信托，仅承担通道角色。也就是说，我们的借的钱并不来自中融信托，真正的金主是京奥卓元资产管理有限公司。而这家公司的股东只有一个——北京京东金融科技控股有限公司，它的法定代表人正是刘强东。 如此看来，我们是借了京东金融的钱，买了京东商城的货物。 京东“白拿”模糊理财与消费的边界 对于“白拿”交易结构中的主要各方——广金中心、京东金融、中融信托，监管层分别进行了错误定性。 首先对于京东金融来说，主要有三个问题：未经核准擅自公开发行证券；在理财产品中涉嫌误导欺诈；涉嫌商品交易误导宣传。 根据《证券法》197条规定，未经批准擅自非法经营证券业务的，有证券监督管理机构予以取缔，没收违法所得，并加以相应处罚。而京东金融此次承担了广金中心产品承销商的角色。 而关于涉嫌误导欺诈、误导宣传，其实都与京东“白拿”模糊理财与消费的边界直接相关。 函件《附件》指出，京东金融仅要求参与“白拿”的消费者是平台注册用户，没有对其风险承受能力进行测评，也没有揭示理财产品风险。而在推荐“白拿”时，淡化了消费者需要购买理财产品并办理信托贷款的复杂交易行为。 而对于发行证券的广金中心来说，函件《附件》认为其涉嫌未经核准擅自公开发行证券、并将各类资产拆分份额化发行。 据了解，“白拿”中涉及的理财产品分多期发行，单期产品持有者人数不超过200人，起投金额仅为100元，初步估算涉及3000万元的产品，也就是说至多可以有30万投资者。 《证券法》第10条规定：公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。而有下列情形之一的，为公开发行： 向不特定对象发行证券的； 向特定对象发行证券累计超过二百人的；

 法律、行政法规规定的其他发行行为。 显然，这就已经涉嫌“私募产品当公募卖”。地方交易所的理财产品是私募产品，从事类公开发行，违反公开发行证券的相关规定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

李克强鼓励线上线下互动：实体店变成门庭若市

一个自称有“选择困难症”的北京白领李孟，在一家跨境电商实体店一下子就买到了心仪的情人节礼物。她挑选了一盒巧克力、一盒咖啡，还在结账后通过扫描二维码，下载店铺APP，注册成为这个电商平台的会员。 李孟购物的地点，是位于北京五棵松蓝色港湾购物中心的中国(天津)自由贸易区东疆进口商品直营中心O2O线下体验店。她下载的电商平台“一指遥”，也不同于大多数只有线上的电商平台，而是先有实体店，再上线线上平台，其APP的用户绝大部分也是由线下导入的。 这种消费体验，正是日益流行的实体店与电商平台开展线上线下互动、创新销售方式的一个缩影。在2016年的《政府工作报告》中，李克强总理提出“鼓励线上线下互动，推动实体商业创新转型”。 去年年底，国办印发《关于推动实体零售创新转型的意见》，部署实体零售企业加快结构调整、创新发展方式、实现跨界融合、不断提升商品和服务的供给能力及效率。随之在这一商业领域，各种创新模式竞相发展。一指遥正是在这样的背景下探索将线下物流、服务、体验等优势与线上商流、物流、信息流融合，构建了一个线上线下互动的O2O购物平台。 一位经常光顾五棵松蓝色港湾的顾客告诉记者，自从一指遥取代了商场该层原来的高档礼品店、养生保健品店与超市后，这一区域原本的“门可罗雀”，变成了“门庭若市”，反差巨大，令人印象深刻。 “同一片购物场所，同一处商店方位，销售商品变化了，销售方式变化了，消费就有了质的提升。”这位顾客说，“这样的创新，也给老百姓带来了实实在在的购物实惠。” 一组来自一指遥数据分析平台的数字，能够更直观地显示出这种使商家与消费者“双赢”的“新动能”：自2016年10月以来，每月直营中心的来客持续增长，工作日的日均来客已接近前期周末的日均来客;周末日均来客更是比前期周末日均来客增长30%以上。 “实体店的好处在于可以让顾客更有体验感和真实感。相比于纯电商，位于核心商业区的巨大店面相当于为店铺的信誉‘背书’。”一指遥负责人表示。在2017年，该公司计划开设更多实体店铺，进驻社区、高校、医院和写字楼。 事实上，由于体验感的不可替代性和社交属性，实体商业的重要性正在获得越来越多的重视。拥有一百座以上商场的万达，其电商平台“飞凡”的实质就是通过商场场景和千万消费者建立联系，实现线上线下数据的互通。去年10月，马云宣布，阿里巴巴在2017年将不再提电商概念，取而代之的概念是“新零售”，即打通线上线下的商业链条，两者互相补充完善。 正如2015年“两会”记者会上，李克强总理在回答网购是否会冲击实体店的问题时所说的那样，“网上网下互动创造的是活力，是更大的空间。要加大对实体店的支持力度，支持线上线下互动、共同发展”。

“京东白拿”玩法高级 8个主体5个合同把人绕晕

层层嵌套到目前的最高级玩法出现了，还披着一个特别富有诱惑力的名字——“白拿”。 这款被京东金融在去年12月悄然下线的产品，你甚至都很难给它归纳一个属性：它究竟是理财产品，还是消费信贷？两个行为同时发生，消费者到底是权力主体还是义务主体？ 说到底根源在于“白拿”特殊且复杂的交易结构。而层层嵌套的玩法，终于引起了监管注意：央行金融市场司近日下发《互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室文件》，赫然将京东“白拿”列为整治对象，并逻辑清晰列出其六宗罪。 有意思的是，京东今天发出一则公告，更令业界呵呵。 世上哪有白拿，羊毛始终出在羊身上 如果我想买台手机，我非不老老实实掏出几千大洋，我用好几万的本金去投资一款理财产品；这款理财产品产生的几千块钱收益，我再拿去打平我买手机需要的本金。这样我就完美实现了“白拿”，说白了这个过程叫做“收益前置”——这就是高度浓缩“白拿”的业务逻辑。 很简单的逻辑对不对？当然我相信没有人会为了买一台手机，去专门投资一款一年期的理财产品，所以这个场景发生的顺当逻辑，一定是投资人不仅有购物需求，还有理财需求。但是理财是个长期行为，收益不可能产生在当下，于是，京东近乎创设性地在“商品——消费者——理财产品”的三元交易结构里，又多加了一元——一个放款的主体，于是这就形成了“商品——消费者——理财产品——贷款“的四元交易结构，而且还是个闭环。 这就是“白拿”，它并不是凭空让你拿到商品，而是同时需要你投资。要使四元的资金成为闭环，需要引入承担每个环节资金流动的、有资质的金融主体。我们根据找到的“白拿”之前的合同，把整个交易结构呈现如下： 是的，这个交易结构其实远比监管画出来的要复杂，涉及8个主体，5个合同。怎样实现？我们再清晰倒推一遍： 消费者先跟京东金融签订《平台服务协议》，这是确认你要使用京东“白拿”服务； 然后消费者再跟信托公司签订《信托贷款合同》，这是为了向信托公司申请贷款。这笔贷款会用来支付商品； 再来，消费者还要跟广金交签订《开户协议》和《产品合同》，这是为了认购理财产品； 最后，消费者还要跟京东金融签订《委托代扣服务协议》，这是为了授权京东金融可以在理财产品到期后扣取收益来偿还信托发放的贷款。 监管的板子，谁也逃不了 对于“白拿”交易结构中的主要资金中转和最终流向方，监管选择各打下板子。其中，广金中心两宗罪：涉嫌未经核准擅自公开发行证券、涉嫌将各类资产拆分份额化发行；京东金融两桩：未经核准擅自公开发行证券、在理财产品中涉嫌误导欺诈；涉嫌商品交易误导宣传。 中融信托一桩：涉嫌违反信托贷款有关规定。 对此，京东金融用“震惊”和“未收到相关监管文件”两大主题词发了个公开回应。有意思的是，京东金融将几乎已经得到众多业内人士确认的文件，称为“坊间传闻”。但有接近京东的知情人士告诉记者，事实上该司此前已经知情。 而相对于京东金融的“我不知道这事”的“洒脱”，中融信托的回应则先承认了被监管发函批评的事实，再摆出一幅“大人啊我冤枉”的“无辜”作态。 监管指出，中融信托涉嫌违反信托贷款的两个规定：一是尽职调查，二是面签。 中融信托对针对尽职调查部分进行了回应： 其一，“该信托是单一资金信托，事务管理类信托，即信托委托人承担相关尽职调查责任，信托的设立、信托财产的运用、管理和处分均由委托人决定，信托公司仅承担通道角色，信托公司根据委托人的指令向委托人指定的客户发放贷款，并未违反信托公司相关管理要求”。 这是什么意思呢，我们来翻译一下：就是说这款单一事务管理类资金信托，作为受托人的中融信托仅承担通道角色，主动管理的人是委托人京东金融，跟我中融信托没关系，我中融信托只是根据京东金融的指令行事，所以也不存在尽职调查的责任。 其二，“查阅《办法》第43条规定“以存单、国债或者中国银行业监督管理委员会认可的其它金融产品作为质押发放的个人贷款，消费金融公司、汽车金融公司等非银行金融机构发放的个人贷款，可参照本办法执行。” 这意思是，发放互联网消费贷款亦可归类为其他金融产品消费贷款，“可参照”和“强制执行”之间还是有一定的区别的，不一定就一定要强制执行“面签”。因为，商业银行发放个人贷款时的风向把控与“白拿”等互联网消费贷款业务有着本质区别：现行的消费贷普遍额度较低，且有足够的消费行为数据支持，同时还可以通过手机、电话、银行账户等进行比对，从而保证贷款的真实身份和还款能力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳将于年内建成互金非法集资监测系统

始于去年4月份的互联网金融专项整治行动，计划于2017年3月底完成。按照进度，已经进入第三阶段，即从2016年12月底到2017年3月份进行验收，形成报告并由央行会同有关部门完成总体报告，并形成互联网金融监管长效机制建议。 打击互金领域的非法集资是专项整治工作的重中之重。实际上，从监管部门到各地互金协会，一直在探索通过有效的大数据等动态监测、风险预警，而在这方面深圳走在全国的前列。 日前，记者从深圳市金融办获悉，深圳市正在抓紧建设非法集资的监测系统，争取在上半年把P2P网贷监测系统全面建立起来，争取在一年之内把所有的互联网金融行业非法集资的监测预警系统全面建成。 根据深圳市金融办的统计数据，目前在深圳带有“金融”字眼的互金机构大概有20万家。也就是说，这一检测系统将覆盖深圳的全部互联网金融机构，从而建起对互联网金融监管的长效机制。 上半年建起P2P网贷监测系统，年内建成互金非法集资预警系统 从2015年下半年来，深圳市已开始部署互联网金融调研、风险整治工作，包括建章立制，完善风险防范顶层设计;确定摸底排查和现场检查企业名单;开展P2P企业现场检查和清理整顿工作。 深圳市金融办负责人表示，针对互联网金融发展中暴露出来的问题，深圳市从去年开始就对深圳的互联网金融机构进行了全面的摸排整治，目前整个行业存在的主要风险是非法集资。因此，深圳一方面加快制定网贷管理暂行办法，另一方面正在建设非法集资的监测系统。“这个系统会通过互联网企业的背景情况，通过这些企业账户和核心人员的个人账户，以及各个方面的舆情反映，互相比对，争取在上半年把P2P网贷监测系统全面建立起来，在一年之内把所有的互联网金融行业非法集资的监测预警系统建成。” 业内人士胡尔义表示，多年来，在平台数量、注册资金、成交额、参与人数等体现P2P网贷发展主要指标上，深圳都位列全国第一，并享有“中国网贷第一城”之美誉。在互联网金融监管上，深圳也走在全国前列。2015年下半年，深圳网贷监管在全国率先发力，并要求各网贷平台加强自律。例如：多家运营不规范的P2P网贷平台的高管及员工被深圳经侦带走协助调查。深圳市罗湖区政府有关部门通过设计调研问卷、线上大数据采集、线下调研、线上线下大数据复核、大数据处理、大数据深度挖掘，对辖区内全部P2P网贷平台、股权众筹等互联网金融开展全面调研，提出预防处置非法集资、促进互联网金融健康发展的具体措施。 深圳市罗湖区政府有关部门还充分运用大数据技术，建立P2P网贷平台数量、成交额、利率水平及与全市、全国同期指标的对比情况，存在提取困难等运营问题的P2P网贷平台名单，股权众筹平台的基础运营情况等的大数据库。这是全国地方政府首个运用大数据技术来监管互联网金融。深圳市政府有关部门、深圳市互联网金融协会也在对全市互联网金融企业进行全面普查，并充分运用大数据技术，研究、探讨深圳市互联网金融发展与规范。 两地相继发布网贷备案细则，P2P网贷整治进入下半场 继厦门市金融办率先发布《厦门市网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》之后，本周广东省金融办接连推出《广东省网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法实施细则》、《广东省网络借贷信息中介机构备案登记管理实施细则》两个征求意见稿，这预示着各地的相关实施细则将会相继落地，备受瞩目的网贷业整治正式进入下半场。 对比“厦门版备案细则”与“广东版备案细则”，值得注意的是，后者明确要求“已存续的网络借贷信息中介机构需于2017年4月30日前完成整改工作(监管部门有特殊要求的除外)，并递交申请材料。”这对平台的压力不小。 业内人士许建文表示，这意味着互金专项整治是存续平台备案的前置条件。但目前相关整改报告并未发布，互金专项整改工作尚未结束，会对备案工作时间推进上产生一定的影响。此外，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定了12个月的整改期，到今年8月份即将结束。备案下发期到8月份整改截止期之间的时间仅有短短数月，留给存续平台办理通信许可证，与银行签订存管协议的时间并不多，存续平台整改的压力较大。“深圳并不在细则管辖范围之内，会独立发布备案指引，但预估细则内容差异不会太大。人人聚财会参考广东省备案细则进行备案的前期准备，一旦深圳备案细则下发，将据此再进行调整。” 广州互联网金融协会会长方颂表示，目前网贷平台的最大压力在于：一是超额业务如何解决，这是目前所有平台面临的共性问题。二是无论是备案细则，还是管理办法，都要求信息披露。目前不少平台对外都宣称零坏账或极低的坏账率，但实际上不太可能。管理办法要求平台进行信息披露和上报数据至监管部门后，坏账率不再是秘密。投资者也会根据平台的坏账率高低进行选择，不再以成交规模、活动推广等作为投资参考，市场格局或许面临新一轮调整。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

玖富叮当被曝高利贷 借款利率高达84%

近日，玖富旗下产品“玖富叮当”被媒体曝出放高利贷，而且贷款合同中“陷阱”多多，贷款综合年化利率高达71%。 玖富叮当是玖富旗下一款移动借款分期平台，其借款类型分为3类，分别是信用卡借款（500元-20万元）、社保借款（500元-10万元）、简单借款（500元-5000元）。其中，简单借款需要获得芝麻分、运营商的授权。 玖富叮当上线于2016年8月25日，定位以年轻白领的信用卡用户为主，面向这一群体推出小额借款、分期消费服务。玖富叮当官网显示，平台已累计服务超过300万人，月放款资金超过6个亿。 事实上，玖富叮当贷被指高利贷并非空穴来风，网友爆料称，自己在玖富叮当借款7000元，借款期限12个月，一共要偿还13000元，借款利息5000多元。如果该网友所说属实，则该笔借款年化利率高达72%。 真实情况究竟是怎样的？记者带着疑问，对多个网友进行采访，探究玖富叮当“高利贷”的真相。 放贷主体模糊不清 玖富叮当借款人陈雪（化名）向记者提供的借款合同显示，乙方是西藏玖富互金信息科技有限公司（下称：西藏玖富），也就是给陈雪贷款的放贷机构。 工商资料显示，西藏玖富成立于2015年12月22日，注册资本1000万元人民币，法人代表任一帆，玖富互金控股集团是其唯一股东。西藏玖富的经营范围包括计算机网络科技领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；经济信息咨询、商务信息咨询、投资咨询（除经纪业务）。 从经营范围来看，西藏玖富是没有放贷资质的。 借款人陈雪与西藏玖富签署的借款合同条款约定，甲方同意并承诺无条件接受乙方为其推荐的资金提供方。由此来看，实际贷款方可能是西藏玖富的关联方（玖富集团、玖富普惠、珠海玖富），也有可能是其它金融机构。 不过，玖富叮当与陈雪签订的是两方合同，上面没有出现披露资金提供方的名称。单纯从借款合同上,我们无法判断资金提供方是玖富关联公司还是其它金融机构。 业内人士表示，“贷款需要放贷资质，需要持有银行牌照、小贷牌照、网络小贷牌照、保理牌照等。” “如果以个人名义放贷，只能是小额的，非普遍性的，涉及平台参与集中放贷人模式，需要持有申请放贷资质。”薛洪言补充道。 变相收取“砍头息” 如下图，根据网友提供的借款信息，借款合同金额5559.51元，扣除保障计划转款416.96元、保险费27.8元、相关服务非1114.75元后，实际借款到账金额仅4000元，每月借款人需还款946.67元。 根据每月还款金额以及实际到账金额计算，该网友从玖富叮当借款的综合利率达到84%。值得注意的是，合同金额只有5559.51元，比实际还款金额少了120.51元。此外，根据玖富叮当的规则，起息日从放款当日开始计算。 另外，玖富叮当一次性扣除各种服务费1559.51元（保障计划专款、保险费、相关服务费），这种收费模式在行业内被称作变相“砍头息”（指给借款人放贷时先从本金里扣除一部分费用）。因此，玖富叮当的实际放贷利率要比84%还高。 逾期收取高额罚息 记者还注意到，根据玖富叮当规则，正常还款仅收取手续费及利息，但如果逾期，平台除收取逾期费用外，还会额外收取滞纳金（一次性收取）。 根据玖富叮当规则，借款人一旦还款逾期，玖富叮当会收取逾期费用（逾期费用=每月应还本息×0.1%×逾期天数），以及滞纳金（滞纳金=借款金额×3%）。 如果按照“网友爆料”的借款信息，每月应还本息946.67元，借款金额5559.51元，如果逾期天数按10天计算。 根据规则，借款人需要支付9.47元逾期费用，166.79元的滞纳金。也就是说一旦逾期10天，当月需还946.67元本息外，还需偿还176.26元罚息。 逾期费用看起来每日仅收取0.1%，也就是每日千分之一，但相对于信用卡每日万分之五的利率来说，玖富叮当的逾期费用已是非常高。此外，只要逾期超过3天，还会收取借款本金的3%作为滞纳金。 也许正是由于逾期罚息太高导致借款人还款有心无力。记者注意到，玖富叮当网站轮播公布逾期超过90天的用户信息。 被指借款体验较差 网友爆料称，玖富叮当除借款利息高之外，借款体验也很差，“无法绑定邮箱”、“运营商密码错误”等问题导致申请借款不畅。 此外，有网友投诉称，玖富叮当宣传3分钟授信，极速借款，但自己2016年9月25日在玖富叮当申请借款，直到2016年9月29日平台才放款，并于当日开始计算利息，且无法撤销贷款申请。 另外，由于玖富叮当客户咨询电话过多，电话客服服务很难接通，只能通过微信客服咨询，但微信客服服务质量较差，往往无法解决借款用户的问题。因此，网友们创建了各种“玖富叮当交流群”，互相交流贷款心得。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳4家贵金属平台遭经侦突查

2017年02月17日，记者收到爆料，福田瀚森大厦某贵金属公司内惊现大量经侦人员，疑因"非吸"诈骗被查！工作人员第一时间赶赴现场，并确认了这一消息。 经核实，今天深圳共有4家贵金属交易平台遭遇经侦突查，分别是： 1、广东国龙贵金属经营有限公司 2、深圳国银稀贵金属有限公司 3、兰州富国通商品经营有限公司（深圳分公司） 4、浙江万心齐利商品经营有限公司（深圳分公司） 另外，根据知情人士透露，昨夜有不少贵金属平台连夜清空公司、销毁敏感资料，甚至关门停业以躲避这次突击检查。 国龙金融集团是由广东国龙贵金属经营有限公司、大连国龙贵金属经营有限公司、深圳前海福泰隆石油化工投资有限公司、深圳前海国龙资产管理有限公司、深圳市百事达投资发展有限公司、深圳市国龙汇金投资发展有限公司等组成的企业集团。 国龙金融集团总部位于深圳经济特区福田CBD瀚森大厦10楼，专注于商品现货（贵金属、能源、农产品）经营业务、投资咨询、资产管理、珠宝等业务。 国龙金融集团下属控股子公司： 1、深圳前海国龙资产管理有限公司； 2、广东国龙贵金属经营有限公司（广东省贵金属交易中心综合类会员（066号）、吉林农产品交易中心综合类会员（233号）、广东冠东石化产品交易中心综合类会员（123号））； 3、大连国龙贵金属经营有限公司（大连贵金属交易中心综合类会员 （101号））； 4、深圳前海福泰隆石油化工投资有限公司（深圳前海石油化工交易所综合类会员（333号））； 5、深圳市百事达投资发展有限公司； 6、深圳市国龙汇金投资发展有限公司； 现货交易产品： 大连贵金属交易中心-白银、铂金、钯金、铜、混芳； 吉林农产品交易中心-尿素、大豆、咖啡、可可、棉花、小麦、玉米、原糖； 冠东石化产品交易中心-粤东油、粤东混芳； 广东省贵金属交易中心-粤贵银、粤贵铂、粤贵钯、粤贵银锭； 深圳国银稀贵金属 深圳国银稀贵金属有限公司是为企业与个人提供融资担保、经济信息咨询、对外投资和投资文化产业的综合性金融服务企业，同时也是南方稀贵金属交易所的综合类会员单位。 经营范围：从事担保业务，投资兴办实业，投资信息咨询，经营电子商务，国内贸易，经营进出口业务，黄金白银制品、稀贵金属、有色金属、钻石饰品、珠宝首饰及工艺礼品的销售；活动策划、广告业务、影视投资等。 公司地址：深圳市福田区圣庭苑酒店B座16楼 公司网址：http://ldm999999.d17.cc 兰州富国通（深圳分公司） 兰州富国通商品经营有限公司于2016年3月3日在兰州市工商行政管理局兰州新区分局登记成立。法定代表人林振烈，公司经营范围包括国内商品贸易；电子商务服务；商品储存保管等。 官网：www.fuguotong88.com截至发稿，网站已无法打开。 浙江万心齐利商品经营（深圳分公司） 浙江万心齐利商品经营有限公司深圳分公司,简称“万利金融”。由新华浙江大宗商品交易中心批准成立，是新华浙江大宗商品交易中心综合会员(会员号：060)。 经营范围为：原油交易、工业原材料、化工产品、贵金属、有色金属、初级食用农产品，珠宝，工艺美术品，投资咨询服务;公司主要为客户提供专业投资理财咨询服务公司运营中心设立在深圳。 公司主营业务以大宗商品交易为主导，提供现货原油交易和现货白银交易相关投资咨询服务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京开启整改 部分P2P平台已收到批复通知

北京网贷行业的整改进程，备受关注。记者从知情人士处获悉，今天（2月16日）北京金融局召集部分P2P平台开了个整改会议。 该会议的背景是，日前北京金融局已经开始逐一给辖区的P2P平台发放整改批复通知，并对P2P平台进行了类似于一对一的窗口指导。据了解，一部分平台已收到了通知，也有部分平台目前尚未收到通知。 “之前平台上报了材料，金融局做了调查、考察和约谈，现在开始一对一的整改意见反馈。 每家平台情况都不同，大家根据各自的情况回去改。例如，平台的业务上有什么需要调整的，调整到什么效果，金融局针对每家平台不同的情况，都会有针对性的反馈。”上述人士透露称。 记者还了解到，就在前几天，北京金融局召集了几家代表性的P2P平台，开了一个整改调整的吹风和指导会。由此，正式拉开了深入整改与调整的序幕。 此前，1月13日晚，北京市政府有关委办局、两院及市人大常委会机关现场接受代表询问和政协委员咨询时，北京市金融工作局副巡视员沈鸿表示，今年春节前后，金融局就将开始给北京网贷平台发整改通知单，所有的排查，将在3月底完成，在上半年开始进行备案，备案完成之后，当金融局积累足量的企业数据时，将推出对网贷平台的评级管理。 沈鸿介绍，据银监会统一部署，网贷平台的排查大概在今年3月底结束，按照银监会备案办法的进度，在今年上半年开始进行备案。对网贷平台排查完成之后，平台开始进行整改，金融局还会对平台的整改再进行验收。最近开始发放整改通知书，整改事项少的平台，整改可能需要1个月；整改事项多的平台，没有明确时间。 不过，从目前看，时间或有所延后。对此，一位业内人士表示，“北京的风险排查时间最长也最细，现在看，基本上进入平台根据金融局排查结果，进行核心调整的阶段了，为了下半年的备案与白名单冲刺。备案登记和白名单，都是箭在弦上的事了。说是先整改，整改完成后，再进行备案和白名单。” 值得关注的是，据北京方面消息人士透露，北京市的网贷平台备案登记管理细则，近期即将出台。本月，厦门市、广东省已相继发布了备案登记管理细则。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新政指向自有资金消耗 基金上市诉求或升温

公募基金的相关政策建议，正在给行业带来新一轮冲击。 记者获悉，日前监管层同公募基金行业内多位相关负责人就公募基金强化监管和运作管理事宜进行沟通，并形成多项初步的建议和意见（下称意见）。 从记者了解到的多项意见内容来看，此轮监管层总结的多项行业建议，更多指向对公募基金，尤其是货币基金流动性风险的防范和委外类业务的监管，例如提出了单一投资者份额占比超过50%的基金（下称定制类基金）应当采用封闭式或定期开放运作，单一客户持有份额比过大需及时披露，需形成处置预案等要求。 在业内人士看来，多项意见一旦落地， 将给原有公募业务带来更多的资金投入和消耗。 事实上，防范流动性风险下资金占用或消耗，也让原本“轻资产”运作的基金公司面临增资压力；正因为如此，基金公司上市融资的可能性也正在被行业人士所进一步关注。 多要求指向资金消耗 基金公司的多项业务正在面临改变，而以委外业务为主的定制类基金首当其冲。 记者了解到，定制类基金在被上述沟通意见中就被提出了更细的要求，即单一投资者持有份额超过50%的新设基金，应采用发起式基金形式，并进行封闭式或定期开放式进行运作，其中定期开放周期不得少于1年。 在业内人士看来，定制类基金被要求以发起式基金形式设立，意味着增加了公募基金在该类业务上的投入门槛。 根据发起式基金相关规定，发起式基金在募集资金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元；而在业内人士看来，定制类发起式基金中，通常管理人将成为主要的自有资金出资人。 “一般都是公募自身出钱，特别是给这些定制化委外来做的时候，因为委外的绝对收益要求相对平滑，而这也符合公募自有资金稳健投资的要求。”北京一家公募基金机构销售负责人表示，“但这也意味着，一旦公募基金要开展委外业务，虽然不用缴纳净资本，但也需要付出一定的真金白银。” “第二个趋势是，单笔规模过小的定制化基金，公募很有可能不会再接了，因为涉及到资金成本的投入，只有超过了某一规模，基金公司出资设立发起式基金才是有意义的。”上述机构销售负责人坦言。 无独有偶，意见提出的货币基金的风险金“天花板”要求，也给公募基金带来了资金压力。意见指出，一旦基金公司货币基金规模超过管理人风险准备金的200倍，不再批准其设立新的“摊余成本法”计量的货币基金。 “按照这个规模要求，业内不少公司的风险准备金可能都不足。”上海一家大型公募基金运营负责人表示，“风险金来源通常还是管理费提成的累积，行业也是允许基金公司用自有资金增加风险金，而一旦这个政策实施可能会导致这一倾向。” 但也有分析人士称，目前行业多数公募基金的货基业务格局均已形成，在存量产品的基础上，上述意见对行业影响有限。 “这个应该不会影响太大，因为像天弘这种，有一个余额宝就够了，它没有必要再设立一个新货基，存量基金的规模申购应该也没有障碍。”北京一家券商基金研究员指出，“不过对于中小基金来说，可能需求也是有的。” 公募上市猜想 去年底至今针对公募机构的监管升级潮，并不止于公募业务。 2016年底，管理层针对基金子公司提出的净资本监管和新管理规定，也让基金子公司面临较大的增资压力。 一方面，基金子公司新政要求公募基金对子公司必须保持51%以上的绝对控股；另一方面，基金子公司的管理规模也需要满足相应的净资本“天花板”管束。 记者获悉，在新的公募基金相关规则修订中，监管层要求母公司的专户业务进行风险金计提。 在业内人士看来，无论是如今定制类基金提出的“发起式”要求，还是货基的风险金天花板，亦或是子公司、专户类业务的净资本约束，都对公募基金带来了较强的资金消耗性。 “基金子公司的规模需要以净资本支撑，但是子公司没钱，所以要注资。但作为股东的公募往往也是轻资产运营。”上述运营负责人强调。“如今的趋势是，基金公司不单纯是过去的轻资产类金融机构了，在流动性风险的防范倾向下，基金公司正在‘重资产化’，它需要更多的自有资金，需要增资。” 这一变化预期也激发了市场对公募基金上市融资空间的猜想。 “过去纯粹的公募时代，大家可能对上市无要求，现在监管要求增多，业务复杂程度加深，其实上市对于公募基金的发展大有裨益。”前述基金研究员表示。“相信这些政策出来后，也会有许多公募基金对上市进行研究。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

百度收购渡鸦科技 90后创业者不简单！

　　近日，百度宣布全资收购渡鸦科技有限责任公司，创始人吕骋携团队正式加盟百度，并出任百度智能家居硬件总经理，向百度集团总裁兼首席运营官陆奇汇报。 　　 　　据资料显示，渡鸦科技成立于2014年5月6日，法定代表人人吕骋，是一家致力于打造全新的人机交互系统与人人交互系统的企业。同时，渡鸦科技是微软创投加速器第五期校友，以及全球顶级创业孵化器YCombinator W15 唯一的中国大陆创业团队。 　　 　　然而，渡鸦团队的创始人也是非常地年轻。吕骋出生于1990年，是一个不折不扣的90后。那么百度是出于什么样的目的会收购一个成立不到3年的创业公司，渡鸦科技的来头又在哪儿。 　　 　　在渡鸦科技成立之前的1个月，吕骋获得了真格基金100万美元和经纬中国200万美元的天使轮融资。随后，渡鸦科技推出了乐流APP和新一代手机交互系统Flow。2015年5月，渡鸦科技的A轮融资获得了来自DCM、真格、经纬、YC共同投资的1500万美元。 　　 　　而乐流APP于2014年11月正式上线，是一款极简音乐播放器。功能只有4个：语音播放；左滑暂停；下滑切换下一首；上滑分享。此款音乐APP没有那些繁杂的每日歌曲推荐、音乐热搜榜、主播电台等等，吕骋曾表示，目前由于娱乐内容选择太多，每个人按照每个人品味主动去听的新歌数量已经越来越少了，反之，市场营销正以各种强大的方式给人们洗脑，结果是每个人每年听得新歌主要是小苹果、我的滑板鞋等神曲，这些歌曲并不是个人兴趣和价值观的产物，大部分都是市场炒作的结果。 　　 　　但是就是这款“化繁为简”的音乐播放器正是匹配了当下很多年轻人的口味。乐流APP一上线，在短时间内就成为了“爆款”。没有营销的干扰，听歌全凭个人喜好的音乐播放器，上线30个小时，杀入App Store音乐类免费排行榜top50，上线60个小时进入排行版top20。 　　 　　“极简主义”便是吕骋做产品的理念，通过简化APP的功能，来改变人机关系。如吕骋曾说的，改变被APP绑架的时代。我们与机器的互动，是我们去交互机器，享受音乐，而不是被机器“绑架”。 　　 　　同样，吕骋的新一代手机交互系统Flow，便是基于极简主义的理念，而乐流APP只是基于该系统下的一个应用。新一代手机交互系统Flow除应用于音乐上外，还应用于搜索、导航和打车。新一代手机交互系统Flow，用吕骋通俗的话来说，就是我们和朋友吃个饭，要和朋友发微信、进团购APP、再进打车APP，步骤繁琐。而在新一代手机交互系统Flow的界面上，只要用户对FLOW发出指令，FLOW响应之后就会直接搜出相应的结果，简化了流程。 　　 　　总的来说，渡鸦科技是一家研究人机交互、人工智能的公司。而百度此次的对科技创业公司渡鸦科技的收购，并不意外，甚至可以说是李彦宏早就计划之内的事。百度CEO李彦宏在2017年开年演讲中，一直在强调人工智能。“百度的语音搜索，大家可以看到识别的准确率已经非常非常高了。但是当我们比如说到通用的输入法去识别这些语音的时候，我们可能还不如市场上某些其他的竞争对手。”“知识图谱（包括需求图谱、用户画像等等），这些东西都是百度整个人工智能当中非常基础的构件，也是我们相对于其他任何一家公司的优势所在。” 　　 　　百度本是一家科技公司，以技术为核心，而李彦宏对人工智能也相当“狂热”。同时，百度对人工智能的布局很早。2013年，成立深度学习研究院，研究人工智能；2014年，吴恩达加入百度，担任百度公司首席科学家，领导Baidu Brain计划；2015年，百度在人工智能基准测试中取得了全球第一；2016年9月，百度还成立独立风险投资公司，由李彦宏亲自带领，担任董事长，专注于人工智能、AR、VR等下一代科技创新项目。 　　 　　百度的首席科学家吴恩达曾说，百度之所以人工智能做得好，原因之一在于李彦宏是全世界大公司CEO中最先看清楚人工智能和深度学习价值的人之一，他很懂人工智能，在他的带领下，可以满足我们对人工智能研究的需求。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

张学友演唱会成理财产品 机遇？陷阱？

/ 传闻 / 昨日一篇张学友演唱会成理财产品的文章引发演出圈极大关注——当一份演唱会投资的理财产品摆在你面前，你敢买吗？信托产品介入演唱会市场，水有多深？ / 真假 / 圈内演出商透露，张学友方面暂不知情；有人直言这是个骗局；而文中所提私募基金的公司中融信托方面则称，“这个是不实消息，这个产品还没发行，还在筹备中。” 昨日，一篇名为《张学友演唱会“100万起投”：演出“理财产品化”是机遇还是陷阱》的自媒体文章，引发演出圈极大关注。张学友演唱会成为理财产品，是真是假？对此，记者联系张学友方面、长年与张学友合作的演出商以及私募基金的公司中融信托。“这个是不实消息，”中融信托相关负责人表示，“这个产品准确说还没发行，应该还在筹备中。”而圈内资深演出商透露张学友方面暂不知情。 张学友方面暂不知情 演出商谨慎对待 张学友演唱会“100万起投”，你敢吗？昨日，有自媒体发布了一篇文章，称张学友演唱会已成为理财产品，以张学友2017年内地巡回演唱会3场（大连1场、贵阳2场）为投资标的，募资1840万，占项目总投资30%。据文章中提到的私募基金计划“中融汇兴·悦融乐享8号私募基金”，基金期限12+6个月，投资起点100万元，以10万元的整倍数递增。 文章中描述，中融信托此次融资的1840万元占到整个项目投资的30%，北京动起来传媒占70%。也就是说整个项目的融资额大约6133万元。该基金没有明确收益，并标明年化收益小于或等于8%的部分，100%归基金份额持有人，基金管理人不收任何浮动业绩报酬；基金年化收益率在8%到20%的基金收益部分，70%归基金份额持有人，剩余30%归基金管理人；基金年化收益率在20%以上基金收益部分，50%归基金份额持有人，而剩余部分归基金管理人。 对此，记者采访了长年与张学友合作的演出商，他们纷纷表示不清楚这件事。上海资深刘姓演出商告诉记者，这应该是演出商的个别行为。“一般情况下，演唱会项目做私募，的确会增进资金的流动。但演出就是一个锅，锅盖揭开了，很多事情就不好处理。”操盘多场张学友演唱会的吉先生则表示，“只要是合法的，既不会损害大小股东的利益，又能取得经纪方的认同，也可能是新的商业模式吧，但前提一定要合规合法。”而成演集团董事长业丹则直言这是个骗局，“还没听说张学友演唱会有私募基金计划。” 张学友演唱会 私募基金还在筹备中 “这个是不实消息，”中融信托相关负责人接受记者采访时表示，中融信托曾经在2015年推出过信托产品介入演唱会市场，不过投资“张学友演唱会”的产品并非信托层面设立的产品，而是中融信托旗下子公司——中融汇兴资产管理有限公司（以下简称“中融汇兴”）设立的私募基金。“这个产品准确说还没发行，应该还在筹备中。”据该人士介绍，目前网上公布的产品设计都还不是最终版，“也不太方便透露更多东西。” 据记者查询资料，中融汇兴成立于2015年，是中融信托旗下专业子公司中融鼎新创设，产业投资业务主要包括影视、现场演出、主题展出及体育赛事等文化领域。而中融汇兴从2015年开始，设立“悦融乐享”一系列契约式基金产品，投向音乐和现场演出，投资门槛100万元，以10万元整数倍递增。其中，成立于2015年8月的“悦融乐享2号”投资基金，主要投资于2015年韩国团体Big Bang演唱会，并最终实现较高收益。 分羹影视娱乐？ 这块蛋糕并不易吃 近年来，文化娱乐领域正成为信托资金日益关注的新领域。2016年初，五矿信托成功运作了周星驰的《美人鱼》。五矿信托的成功，刺激了多家信托快马加鞭涉足影视娱乐项目。 然而，不少信托行业资深人士直言：文娱产业蛋糕很大，风险也很大。“虽然市场有一些类似的影视娱乐信托，但从体量上并不大，”一位不愿具名的信托公司合规部负责人告诉记者，影视娱乐类信托看起来“很美”，但做起来并不容易。“这类信托体量很难做大，毕竟市场并不会特别大，”该人士指出，一方面，娱乐信托在数量上肯定比不上基建和房地产类信托规模；另一方面，从收益上讲，跟其他产品相比区别并不大，“因为收益还是跟资金的融资成本挂钩的。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

日本央行行长:低利率或埋金融危机祸根

　　日本央行(BOJ)行长黑田东彦周四(2月16日)发出警告，称金融机构的低利润率可能为新金融危机埋下祸根。 　　面对低利率和温和的经济增长，自2008年金融危机以来，包括日本央行(BOJ)、美联储(FED)和欧洲央行(ECB)在内的很多央行都采取了非常规货币宽松举措。虽然这些措施本身是重振经济增长所必须的，但其导致的利率骤降使金融机构的利差收窄，从而打击了他们的获利。 　　黑田东彦当天在一个关于存款保险的国际会议上称，“合并与整合或许是金融机构提高利润率的可选方案之一。”这也是他罕见、直接地呼吁采取更大胆措施来应对日本过于饱和的地区银行业。 　　他指出，金融机构的低利润率构成了新的挑战，并称影子银行业的迅速发展以及新金融科技也对全球银行业环境带来重大挑战，未来可能发生另外类型的金融危机。 　　值得注意的是，黑田此次讲话与他之前的言论不符。他曾经强调，对经济实施大规模刺激举措带来的好处，可以弥补银行业受到冲击等潜在的负面影响。 　　另外，黑田东彦补充道，“低利率损害银行获利是一个全球性问题，并指出一些欧洲银行业者的不良贷款增加，日本银行业者面临困难，比如人口老龄化导致贷款成长低迷。”

总理力推“双创” 学者：这是转型大计

（原标题：总理力推的“双创”，学者：并非 权宜之策，而是转型大计） 2015年5月7日，李克强来到中关村创业大街3W咖啡。他坐下来与年轻人边喝咖啡边聊创业。蜂拥围拢过来的创业者争抢着向总理介绍各自的项目。听到大家各种奇思妙想的创意，总理感叹道：“这里精彩纷呈，什么想法都有！真正知道社会需求的是大众，这正是大众创业的精髓所在。”（资料图） 但凡社会经历大的变革和转型时期，通常都会有一件“自下而上”的重要事情，影响甚至决定着变革和转型的成功与否，就像上世纪20年代开始的中国革命、上世纪70年代末开始的中国改革。那么，当前正在进行的中国经济转型，又有哪件至关重要的事情呢？我以为，它就是“大众创业，万众创新”。 当然，这并不是说“自上而下”就不重要。但很多时候，“自下而上”往往能提供或创造更鲜活的动力。以“双创”为例，它显然能够担当起中国经济中长期增长、战略性新兴产业成长、供给侧结构性改革纵深推进乃至重塑主流价值的重任。这是一股不可或缺的源头活水。 “大众创业、万众创新”促进中长期增长动力形成 2010年起，中国经济增长速度开始下行。个中原因，除了以往常见的周期性因素，更主要的是结构性因素：产能过剩，还有背后的一批僵尸企业；房地产库存积压，主要集中在部分二线和大部分三四线城市；地方政府和国有企业的高杠杆，致使需求侧主要动力——投资的增速大幅度下降；同时，外需持续不振，出口的增速大不如前，从而拖累经济增长。 由此，中国经济需要寻求新动力。短期的动力可以来自刺激政策，但不能长久，亦会造成新的问题，特别是在经济下行和面临深刻转型的当下。那么，中长期经济增长的动力来自哪里？答案是来自供给侧。中国目前还存在阻碍供给侧动力形成和发挥作用的体制性、政策性障碍，所以要通过供给侧结构性改革，才能激发和产生供给侧动力。这是提出供给侧结构性改革的必然性，或者说大致的逻辑。 分析供给侧动力的框架，主要涉及劳动、资本和技术。劳动的现代分析视角是人力资本。人力资本既提高劳动力的质量，也部分替代物质资本，成为现代经济增长的最重要投入要素。经济学家舒尔茨认为，人力资本投资的主要途径是健康、教育和培训等。资本投入的问题在于优化配置，包括土地、资源和产业资本的优化配置和提高利用效率。其中，既有改革的问题，也有技术的问题。内生于经济体系内部的技术进步，是经济中长期增长的动力。由此，企业家才能把劳动、资本带到一起并组织起来；企业家精神则是不断地进行创造性、革命性要素重组即创新。资本（物质资本和人力资本）、技术都是企业家为了实现“新组合”、把各项生产要素转向新用途、把生产引向新方向的一种杠杆和控制手段。资本和技术的主要社会功能是，为企业家进行创新提供必要的条件。由此可见，供给侧动力也包括“三驾马车”，即技术进步、人力资本和企业家精神。 目前，我国在这三个方面都存在不足。例如，缺乏原创性的核心技术，人力资本积累不足、质量不高，企业家精神尚未普遍建立。这些都是制约经济增长与发展的因素。有什么解决办法？唯有创新。经济学家熊彼特认为，创新是要素及生产条件组合的革命性变化，其深处是技术进步驱动。技术进步源于人力资本密集的创业创新，这也是提出“大众创业，万众创新”的基本原因。 在这里，创业者、企业家所起到的关键性作用是作为技术创新成果产业化的组织者。科学发现、技术发明和文化创意的成果，都是创业者、企业家主导的产业化过程的投入要素。所以，通过持续、有力地推动“双创”，形成创业创新文化，就能为培育创业者和企业家创造条件，进而为中长期经济增长提供动力。 新兴产业孕育是创业者试错试出来的 今天说的创业，很大程度上带有创新意义。我们在美国的硅谷和波士顿、以色列的硅溪看到的创业，以及在北京中关村、深圳南山看到的大部分创业，都是内在创新，主要从事新技术研发的创业。 创业的本质是试错，并行着创业者试错和需求试错。二者皆对，才算创业初步成功。而且，结果为对的创业总会有可能孕育新技术，进而产生新产品、新服务甚至新产业。这些创业创新活动对战略性新兴产业的形成，具有无可替代的价值。 新技术能否产生有市场需求的产品和产业，即为创业者、企业家的需求试错。在现有供需格局中，需求试错显得更加重要。这是因为，现今的供需格局是供给过剩（很多是无效供给），发现新需求即供给创造需求成为矛盾的主要方面。沿着这个简单的逻辑不难预见一些新兴产业发展的端倪，但新兴产业及其体系通常不是规划出来的，而是创业者、企业家试错出来的。 讨论创业与产业之间的关系，一定会涉及政府与创业和产业的关系。其中一个方面就是产业政策的问题。事实上，产业政策的外延扩得太大，无助于问题的讨论。我们要先去掉一些现在被认为是产业政策、但实际上不是产业政策的内容。例如，把政府推动基础设施发展视为产业政策，是一部分学者的观点。但要知道，基础设施是公用事业，提供普遍服务，构成现代社会发展的一个大平台，而并不仅仅服务于经济。在任何情况下，政府都有责任推动基础设施建设和发展。就此而言，推动基础设施建设和发展并不是一个产业政策的问题。 所谓产业政策，一定是指对某一类产业优先发展的支持政策，既有政策目标，也有政策手段。从这个意义上看产业政策就需要谨慎一些了，尤其在市场能够发挥配置资源作用的领域更为如此。这里有两个绕不过去的问题，而且经常被人们提及。 一是信息对称的问题。产业发展的方向、产业结构的演化是能够被预见的吗？答案是否定的。一时间产生的产业短板，能够靠产业政策修复吗？也不太可能。因为政策都有时滞，不等政策发挥作用，市场的作用可能已补齐短板。这样的例子不少。 二是扭曲市场的问题。推动某一类产业发展的产业政策，都是有“含金量”的，这就必然驱使企业从中获取资源和利益。所有创新的努力可能都不及这个来得快。这就像资产价格过快上涨一样，扭曲了激励的方向。这对于创业创新的杀伤是巨大的。 考虑到这两个问题以及中国现阶段的法治水平，我认为，对于“双创”而言，公共服务和实现这些服务的平台可能更加重要。过往的经验是，产业政策的扶持对象往往是特定产业中的国有企业、大企业，而极少惠及“双创”。创业创新需要好的市场环境、生态系统，政府应该在这些方面多做一些努力，并将自己从产业发展的具体琐事中抽离出来，在竞争性产业中更应如此。 生态系统改善需要政府改革的深刻介入 对于“大众创业，万众创新”，有人担心成功率的问题。民间创业是市场经济的原生态，原始创新是市场经济的源动力。从这个意义上说，创业创新活动原本就是“群众运动”。在创新驱动、转型发展的时期，这句口号是社会动员的口号，是对“大众”说的，而并不是对成功的“小众”说的。 坦率地讲，要增加成功者只存在两种可能：一是动员更多的人投身创业试错。在成功率为一定的情况下，会有更多的成功者。二是改善环境，创造条件和机会，亦即优化创业创新的生态系统。对于今天的中国来说，要让更多的人愿意投身创业并使“双创”生态系统不断改善和优化，需要改革的深刻介入。 另一个比较典型的看法是，政府鼓励创业时，往往是经济不太好的时候。这时，政府鼓励创业是为了缓解就业压力。不可否认，这种情况以前有过。然而，改革开放近40年的伟大实践表明，鼓励创业并不是权宜之计。“大众创业，万众创新”，实际上是一个改革。我的理解是，要通过由“双创”触动或倒逼的改革，彻底完成从计划经济向市场经济的转型，将经济增长和发展的主动力建立在“双创”基础上。因此可以说，“双创”是根本大计，而不是权宜之计。 “双创”提出或引发的改革任务是全方位的，主要是政府自身的改革，突出表现在供给侧结构性改革上。具体包括政府监管架构和内容改革，如对国有企业（资本）的监管体系和内容的改革、对金融业监管体系和内容的改革。国有企业、国有资本和金融监管架构的改革，本质上都属于政府改革，具有为“双创”创造机会的重要作用。财税制度改革，不仅是经济体制改革的重要组成部分，同时与行政体制、政治体制改革联系紧密。税制改革关系到微观经济和创业创新的活力动力，预算改革事关政府的“钱袋子”，进而与政府职能转变息息相关。金融改革从根本上说是解决“脱实向虚”问题，让金融体系和金融市场更好地为实体经济服务、为创业创新服务。以自贸区建设为标志的开放倒逼改革，将通过进一步降低门槛、减少审批、优化监管，为“双创”创造更加宽松、更为便利的环境，并进一步有效提供各种与“双创”相关的公共服务。 创业创新成功助力塑造当下主流价值观 “双创”的重要性并不仅仅体现在经济意义上。与之相呼应，中国社会的主流价值观正处于一个重塑期。 一般认为，社会的主流价值观形成，是多因素综合作用的结果。其中一个重要的、具有决定性作用的因素，就是社会的财富生产方式。迄今为止，人类社会大致有过三种财富生产方式：自然经济、市场经济和计划经济。自然经济、计划经济已基本退出历史舞台，市场经济是当下世界主要国家的财富生产方式。虽然世界各国的市场经济因体制、制度和文化的差异，具有一些自身的特点，但基本运作机制是一致的或趋向于一致的。 市场经济通过哪个中间环节，作用于主流价值观的形成？我们知道，市场经济不同于计划经济的一个机制性特征就是分散决策，每个决策主体对自己决策的后果负责。这就意味着，市场经济需要全体人民的想象力和创造力，国民经济的动力和活力来自于创业、就业和消费的多样性。这里，创业和就业、就业和消费（收入）存在决定和被决定的关系。就长期而言，创业的规模和水平决定着就业的规模和水平，就业的规模和水平又决定着消费的规模和水平。 今天的创业又大多内蕴各种意义和形式上的创新，特别是原创技术的孕育，创新因此成为市场经济的源动力。由此，市场经济通过“双创”这个重要的中间环节，影响主流价值观的形成。从这个高度来认识“双创”，既是客观的，也是准确的。 那么，“双创”是如何具体影响主流价值观的形成呢？李克强总理指出，我们推动“双创”，就是要让更多的人富起来，让更多的人实现人生价值。这有助于调整收入分配结构，促进社会公平，也会让更多的年轻人，尤其是贫困家庭的孩子有更多的上升通道。民富国强是主流价值观的物质基础。唯有将富强作为国家层面价值观上的“首善”，才有可能贯通国家、社会和公民个人层面的共同价值观，也才有可能让主流价值观体现在国家、社会和公民个人的日常生活之中。 在经济体制和发展方式转型的背景下，更多的人富起来并实现人生价值，是通过“双创”或通过“双创”创造的就业机会得以实现的。同时，“双创”通过提高收入和职业的流动性，将公平与富强融为一体，从而进一步做实做强主流价值观。 对于愿意投身“双创”的人来说，创业创新的成功是一个有待实现的梦。政府和社会有必要为个体实现梦想创造更加自由、公平的环境，但个体则不能一味要求政府和社会提供超出“普惠”以上的条件和机会。任何时候，个人和团队的自我奋斗是实现梦想的核心要素。具体到创业创新，就是不需要依凭关系、出身等前置性条件，而只有依靠自己和团队的努力奋斗，借助于“双创”生态系统的帮助，才可以实现人生目标乃至梦想。在这里，自由的个人奋斗既是主流价值观的具体体现，也是实现人生价值的基本途径。 在体制转型时期，新旧体制相互交织、此消彼长，这对主流价值观的形成产生了重要影响。一方面，长期被压制的个人欲望井喷式爆发；另一方面，新的规则、秩序尚未建立起来。二者的共同作用，导致了大量失范行为、投机行为甚至犯罪行为。但也正是在这个深刻的转型时期，作为市场经济原生状态的创业、源生动力的创新从萌发到迸发，进而对主流价值观的形成产生积极影响。富强作为主流价值观的物质基础，公平作为主流价值观的基本诉求，自由作为主流价值观的目标追求，都与“双创”的伟大实践紧密联系在一起。 总之，唯有“双创”，中国才能完成从计划经济向市场经济的转型；唯有“双创”，才能推动以政府改革为主要内容的结构性改革；唯有“双创”，才能助力中国跨越“中等收入陷阱”，成为高收入国家，进而向发达国家、现代国家前行。（陈宪：上海交通大学安泰经济与管理学院教授、博士生导师。）

蓝金所逾期未满月 中国正信再入股P2P

P2P平台蓝金所逾期风波尚未“满月”，其国资“干爹”中国正信（集团）有限公司（下称“中国正信”）又正式“牵手”P2P平台小算盘。 公开资料显示，杭州小算盘实业有限公司（下称“小算盘”）于2014年9月上线，注册资本为3000万元。根据官网，目前平台上线的产品包括车抵贷、助业贷、车信贷、黄金宝等，年化收益率在8%-12.5%之间，期限为15天-360天。 值得注意的是，2015年7月8日，小算盘曾被杭州市西湖区市场监督管理局列入经营异常名录，原因是2014年度未依照《企业信息公示暂行条例》第八条规定的期限公示年度报告 。后于2015年8月3日被移出。 据官方公告，2月9日，小算盘与中国正信进行入股签约仪式。小算盘宣布已完成22%的国资入股，投资方为中国正信。 另据最高人民法院网，中国正信曾经多次被列入全国法院被执行人名单。 而在和小算盘签约入股仪式的3天前，中国正信曾发布关于旗下另一P2P平台蓝金所逾期事件的公告。根据公告，投资者的资金，蓝金所从未占用，而是通过中信银行集合监管账户转付给项目公司使用。此外，作为蓝金所的投资股东之一，中国正信从未参与蓝金所的经营业务，也未获得蓝金所的任何利益。 公开资料显示，2015年3月，中国正信以1500万元获得蓝金所30%的股权，成为其国资“干爹”。记者注意到，上述公告是中国正信在官网上针对蓝金所逾期事件的首次发声。 此前的1月14日，蓝金所官网曾发布公告，称因个别借款不能按时归还本息，导致部分投资人回款延误。2017年1月13日至2017年3月1日期间，针对平台已逾期的借款企业，在其未能还清平台投资人的借款本金、利息等的情况下，蓝金所将不再为其审核新的借款标的。目前，蓝金所官网已停止发标。 颇有意思的是，早在2016年12月底，蓝金所就因与知名演员唐国强上演打脸“罗生门”而受到业内关注。 据了解，蓝金所曾在官网发表文章称“牵手”唐国强，并借此宣传自身业务。此后，唐国强在微博上转发了一则《律师声明》，直指其与蓝金所并无任何业务合作事宜。不过，目前唐国强微博转发的律师声明已删除。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！