翼支付被控诉莫名冻结账户 回应：用户自身原因

第一次使用翼支付进行充值，结果不但充值失败，而且账户还被冻结了——近日，就“翼支付账户被冻结”这个话题，网络上对此吐槽的用户不在少数。 张诺(化名)就是其中一位。“我在账户冻结后联系过客服，工作人员把责任推脱给系统，还说24小时给我解决，结果好几天都没有任何进展，凭什么这样乱封号？”张诺质疑。 记者了解到，虽然翼支付表示冻结账户是为了“保证账户安全”，但仍有许多用户对此说法并不买账。 充话费失败继而账户出现异常 翼支付是天翼电子商务有限公司主要的产品品牌，而该公司是经中国人民银行核准的第三方支付机构，于2011年3月成立，是一家基于移动互联网技术的金融信息服务提供商，现已成为国内最大的基于安全芯片的近场手机支付服务提供商，也是国内水、电、煤气、交通罚款等综合民生缴费的主要聚合者之一。 张诺算是翼支付的老用户了，此前他经常通过翼支付进行网购付款，但进行充值还是第一次，谁知就是这第一次，她“中招”了。“12月19日晚，我通过翼支付给手机充值100元话费，连续尝试了三四次，都充值失败，APP上显示账户异常，再无法进行任何操作。”张诺说。 第二天，张诺通过电话联系翼支付，客服说她的账户是正常的，可能是APP存在问题，建议她在重新下载后，尝试更换支付密码。而张诺按照客服说法重新安装APP后，依旧不能充话费。 12月22日，张诺再次联系到翼支付客服，得到的回应是“账户确实显示异常，可能是翼支付系统有问题，给误封了”。客服解释，按照规矩，得向给主管汇报后才能为张诺解封，并在24小时内电话联系张诺。但直到现在，问题还没有得到解决。 翼支付称用户原因导致账号冻结 记者搜罗了用户的吐槽：2014年11月，一个网名为“青山梦落”的用户抱怨：“真无语了，用翼支付存钱才半个月不到就把我冻结了。”2015年6月，网友“顽皮又倔强”投诉：“我在宿州路电信营业厅开通的翼支付功能，本来是为了图方便，谁知道纯粹是我自己找事，翼支付账户居然莫名其妙被冻结了。”2016年2月，“aoo”反映：“唉，翼支付支付和提现功能被无故冻结了。”……总之，在用户看来，账户被冻结的原因都跟自己无关，而是翼支付“莫名其妙”。 但显然，翼支付不这么认为——在记者的调查中，无论是其客服，还是该部门的值班班长，都认为封号之举定是“事出有因”，而且原因肯定在用户身上。 12月22日，翼支付客服人员解释，翼支付的24小时全天性检测系统，会去检测用户账户是否存在风险、是否异常，如果用户出现与平时消费习惯不符合的情况，系统检测到账户存在异常，那么就会自动关闭账户消费、转账、提现功能。 “我们部门并没有接收到‘风控系统出现异常导致用户账户被冻结’的通知，用户账户被冻结、限制，99.9%都是触碰到系统规则。”12月25日，翼支付客服部、工号为3035的值班班长表示，用户因充值话费导致账户被冻结，可能存在很多原因，比如，用户操作失误，或系统出现故障，亦或银行卡出现被盗刷嫌疑。 该值班班长告诉法治周末记者，翼支付为了保障用户资金安全，通过风险控制管理系统实时监控账户安全，也设置了具体规则，如果用户交易触碰、违背了规则，风控系统就会作出相应的限制，但规则的具体细节是公司内部商业机密，无法公开，否则会导致不法分子利用规则漏洞实施不法行为。 根据他的介绍，翼支付系统判定用户账户出现异常交易进而进行限制冻结，情况主要有四种：用户交易金额与平时交易习惯不符，比如，日常消费金额从几十元突然激增到上百元；用户登陆地址不同，比如，常用登陆地为北京的账户，突然在广州、西安登陆；账户交易通过苹果手机进行，突然改变使用安卓系统手机；第四是有用户投诉，在非本人操作进行交易的情况下，资金流入到他人账户内。 “一旦发现用户账户存在异常，翼支付工作人员会主动联系相关用户，在下发短信通知‘账户存在异常交易，请用户致电客服中心解决’的同时，外呼人员通过电话告知用户。”这位值班班长坦言，由于交易量非常大，所以无法保证联系到所有用户，这类没有联系到的用户在致电客服中心、客服受理解除申请、用户提交符合要求的证明资料这几个步骤后，账户一般会在72小时内解除限制状态。 冻结账户原因应当列明 北京市京都律师事务所律师贾虹杰认为，在用户不知情的情况下，翼支付是否有权直接冻结账户，要看翼支付与客户签署的服务协议中，对于暂停冻结客户账户是否有约定。 对于翼支付是否应当公布账户限制规则，贾虹杰说道：“有关冻结以及停止服务等内容，包括相关补救措施及处理预案，肯定是要在与用户签订的服务协议中列明，并且在网站公布。” 华中科技大学法学院教授熊琦认为，系统判定用户账户出现异常交易的具体细节并不属于商业机密的范畴，平台应该在服务协议中明确标注，在账户出现翼支付客服人员举例的几种异常情况时，平台直接采取限制、冻结账户并不是通常做法，一般而言，上述情况应采取要求用户输入验证码等方式，防止用户资金出现问题。 法治周末记者在《翼支付服务协议》中，看到关于“您的权利和义务”的规定，“为保护您的翼支付账户及其内资金的安全，根据国家法律、法规、部门规章及本协议的相关约定，翼支付公司有权依据自行判断认为可能对您的翼支付账户产生风险的情况，冻结您的翼支付账户及可疑交易，即暂时关闭该账户部分或全部使用权限的操作。” 网上交易保障中心副主任乔聪军表示，为防范网络欺诈、利用话费充值等方式进行洗钱，翼支付根据安全规则临时冻结用户账户，是合理、可行的；但同时，根据消费者权益保护法，消费者享有知情权，所以服务商如果中断用户服务，有及时告知的通知义务，在通知用户时，告知用户封停原因，并提供解决问题的沟通渠道。 贾虹杰表示，翼支付处理限制、冻结的用户账户时，如果处理时间超过合理期限，平台应该将情况告知用户，并进行相应补偿，否则用户可以向相关机构进行反映，通过行政部门对其进行管理。 乔聪军认为，对于提供即时服务的互联网服务商来说，响应用户投诉的时间设定为72小时，“似乎过于漫长，是很差的消费体验”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

监管放宽车贷借款条件 利好汽车金融

近年来，汽车市场规模增长了10余倍，汽车金融也迎来“风口”。12月27日，央行和银监会联合发布关于修改2004版《汽车贷款管理办法》的决定（征求意见稿），意见稿中对借款人的范围、借款条件等都有所放宽。业内人士直呼这一意见稿来得“重磅”，可见央行的态度从此前的趋于对车贷市场加以控制转变为扶持和引导。 放宽借款条件 具体来看，在2004年8月发布的《汽车贷款管理办法》基础上，本次征求意见稿修改了十条细则，其中多条都是放宽借款条件。 例如第二十四条修改为：“贷款人发放汽车贷款，应要求借款人提供所购汽车抵押或其他有效担保。经贷款人审查、评估，确认借款人信用良好，确能偿还贷款的，可以不提供担保。”而2004年的版本中没有后一句，也就是说，如果征求意见稿通过，今后借款人只要通过贷款人审查，不提供担保也可以获得贷款。 类似的政策放宽还有，第十九条第一项修改为：“具有企业或事业单位登记管理机关核发的企业法人营业执照或事业单位法人证书及法人分支机构营业执照、个体工商户营业执照等证明借款人主体资格的法定文件。”这里增加了“具有法人分支机构营业执照”的借款人，也就是说，如果一家企业之前买车只能以法人主体名义买，未来其分支机构也可以购买。 中央财经大学金融法研究所所长黄震表示，这些都可以看出，央行是在扩大借款人的领域与范围，降低借款人的门槛。 不仅如此，央行还将第十、十一、十七条中的“资信”修改为“信用”，将第二十三条修改为：“贷款人应建立借款人信用评级系统，审慎使用外部信用评级，通过内外评级结合，确定借款人的信用级别。对个人借款人，应根据其职业、收入状况、还款能力、信用记录等因素确定信用级别；对经销商及机构借款人，应根据其信贷档案所反映的情况、高级管理人员的资信情况、财务状况、信用记录等因素确定信用级别。” “资信评级包括资产和信用两方面，信用评级更重信用。”黄震指出，这十年大家更倾向于信用贷款，这也是此次意见稿比较大的一处改动。 汽车金融市场广阔 此外，征求意见稿将第三条修改为：“本办法所称贷款人是指在中华人民共和国境内依法设立的、经中国银行业监督管理委员会及其派出机构批准经营人民币贷款业务的商业银行、农村合作银行、农村信用社及获准经营汽车贷款业务的非银行金融机构。” 这比2004年的版本增加了农村信用社。业内人士认为，这反映出央行想要推动政策“下乡”的目的。 借款人可购买的车辆种类范围也有所扩大。第四条修改为：“本办法所称自用车是指借款人通过汽车贷款购买的、不以营利为目的的汽车;商用车是指借款人通过汽车贷款购买的、以营利为目的的汽车；二手车是指从办理完注册登记手续到达到国家强制报废标准之前进行所有权变更并依法办理过户手续的汽车；新能源汽车是指采用新型动力系统，完全或者主要依靠新型能源驱动的汽车，主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车及燃料电池汽车。”这里比2004年的版本增加了新能源汽车。 新能源汽车出现在此次征求意见稿中并不意外，统计数据显示，2016车市新能源汽车的销量已接近40万台，而它更是近十年来汽车市场巨变的一个缩影。 业内人士表示，2004年推出《汽车贷款管理办法》时，有买车需求的人很少找金融机构借钱，能买得起车的人基本都相对有钱，不需要分期，那时候贷款审查也比较麻烦，没有想去借钱的动机，可以说汽车金融比较鸡肋。 但十余年来市场发生了巨变。据易湃发布的统计报告显示，中国汽车的销量在2000-2015年的15年间增长了10余倍，已经是拥有5.08亿人口的欧盟27国汽车年销量的2倍，从销量和增速来看中国汽车市场已经步入成熟期。 刺激汽车金融再繁荣 不过，车市市场也从高速增长期开始步入平稳增长阶段。业内人士表示，现在一手车市场没有像以前那么强劲，汽车公司也想办法不断扩大销量，金融就是一个很好的手段，通过放宽借款人条件等途径，激发大家的消费意愿。“要像以前卡那么严，很多人就会感到没必要买车了。” 意见稿在此时发布，很大的一个原因就是刺激汽车消费金融。黄震也表示，过去十年间，汽车金融市场发展非常快。之前央行立法的时候，总体是趋于对车贷市场加以控制，现在则是加以扶持和引导。 值得一提的是，意见稿中还有一些没有“敲定”的条例，可能是需要收集业内意见的部分。例如第二十二条修改为：“汽车贷款发放实施贷款最高发放比例要求制度，贷款人发放的汽车贷款金额占借款人所购汽车价格的比例，不得超过贷款最高发放比例要求；贷款最高发放比例要求由中国人民银行、中国银行业监督管理委员会根据宏观经济、行业发展等实际情况另行规定。” 根据2004年实施至今的《汽车贷款管理办法》规定：“贷款人发放自用车贷款的金额不得超过借款人所购汽车价格的80%；发放商用车贷款的金额不得超过借款人所购汽车价格的70%；发放二手车贷款的金额不得超过借款人所购汽车价格的50%。” 黄震认为，没有直接提出最新比例，而是先把意见抛出来，其实就是希望征集大家的意见，根据业界的呼声做动态调整。如果调高的话算是利好的，比如此前个人自用车贷款最高能贷八成，调高了的话代表借款人可以贷到更多钱。“关键不是如何调整，重点还是看趋势。”黄震说道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基金公司岁末冲规模 货币基金成主力

　　2016年仅剩下4天，基金公司规模排名大战进入收官阶段。在资金面紧张的大背景下，除增加规模外，保规模同样重要，不少基金公司尽力保证规模不低于上季度，或者保证排名不下滑。 　　从过往经验看，通过营销货币基金是火速“增肥”基金公司规模的最好方式。深圳一位知情人透露，在12月中上旬，一些基金公司货币基金遭遇赎回，近期这些基金公司都在积极寻找增量以弥补，利用货币基金冲规模。 　　目前，很多基金公司都在通过网站、微博、银行等渠道明显加大对货币基金的宣传力度，不少公司甚至从四季度开始就将营销重点放在货币基金身上。 　　“年底冲规模已经成为基金业内的规定动作。”一位业内人士透露，传言有的基金公司给渠道的营销奖励达到万分之八，万分之三至万分之五是常态，与目前货币基金管理费收入相比，这一激励水平很高。 　　除了货币基金，今年短期理财基金也成了一大战场。近期不少基金公司积极宣传旗下短期理财基金，尤其是1个月品种，而且打的正是“年末资金面持续紧张”牌。据了解，上周，1个月协议存款年化收益率能达到6.5%，因此，不少短期理财基金打出投协议存款旗号，在银行渠道进行持续营销。其中，不少短期理财基金运作期限是1个月，目前申购正好能跨年度，可以保住规模。 　　对于这类短期理财基金，不少基金公司也给予高激励，除了给予银行千分之一点五的中间业务收入外，有的还给予万分之三的激励等。 　　对于规模排名，各大基金公司都严阵以待。据一家基金公司的市场部人士透露，现在该公司领导要求紧盯着其他规模差不多的基金公司的计划与动作，一刻都不敢放松，公司渠道人士基本上都在外面跑。据悉，曾经出现基金公司因对靠货币市场基金冲量的估计不足，在最后时刻被反超，所以，现在都格外上心。 　　不过，也有一家中型基金公司市场部人士表示，该公司已经多年不参与规模排名争夺战，公司股东更关注利润。 　　每年的规模排位战以前十名的争夺最为激烈，今年规模战的重点也集中在大中型公司的“保前十”和“争前十”上。 　　一位基金公司市场人士表示，虽然年底冲规模看起来是“赔本赚面子”，其实，基金公司规模如果能进入前十名，可以提升知名度，增加和渠道谈判的话语权，而且这些公司旗下的货币基金更容易受到机构投资者的认可。 　　此外，还有人士表示，每年年初公司都会拟定排名目标，若年底未能完成目标，个人年终奖可能会受到影响，这也是全力冲规模的重要原因。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

炳恒集团进展：正在酝酿第二次“普兑”

　　12月26日，炳恒集团公告表示正在“酝酿”第二次“普兑”。 　　兑付危机爆发后，炳恒集团于今年5月20日公布了自己的兑付方案。公告称，相关资产评估工作预计需要时间为3到5个月，预计将在2018年5月底之前完成所有客户的本金兑付。 　　8月份的炳恒集团公告表示，7月下旬其曾通过“重大通道”完成41笔兑付，总计金额为233万元。另在7月下旬对80岁以上高龄绿色通道完成20笔兑付，总计金额160万元。 　　8月4日，炳恒集团再次公告完成第四期兑付，共393万元的兑付。 　　炳恒集团10月26日再次公告表示于10月25日进行了5月到期客户第一次展期兑付，由于资金变现困难，此次兑付比例为10%。 　　目前，炳恒集团兑付资金主要来源于应收债权、长期股权投资收益等。12月初，炳恒集团曾发布公告要求各级业务员退回佣金。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

土豪们为何戒不掉赌场？享受输钱的过程

据说美国有一个大学教授喜欢赌钱，数学系的，知道自己赢不了，所以每次只带100美元，输光走人。同事笑他，你难道不是最清楚人赢不了机器吗？他回答说，我享受输钱的过程。 是什么让人明知会输，还义无反顾？这次给大家讲讲这些赌场里面的风光。 望一眼便知，有钱人的天堂，各种娱乐设施一应俱全，酒店、饭店、商场、超市、会议中心、游泳池、高尔夫球场、保龄球场、剧院、电影院、动物园、植物园、海底世界、婚礼教堂等等等等。 因为无所不包，酒店体积也相当之大，比如 Palazzo 酒店，建筑面积比五角大楼还大。 上次我们提到，所有的赌场，都和酒店是一体的。在这里要注意一个细节，比如在 Palazzzo，登记入住后，必须穿过赌场才能到达客房电梯。这绝佳诠释了老板的用心，酒店之大，娱乐项目之全，赌厅才是核心，赌厅的空间、布局、装饰，才是一幢酒店的精华所在。 先上图。 可能你会有些失望，怎么黑咕隆咚的？而且都长得差不多——这就对了。也许你还觉得有些局促，天花板低得略显压抑——全对。 赌场法则第 2 条：在赌场入口处放老虎机比空旷的大厅好。 赌场法则第 4 条：迷宫般的布局比开阔的长廊好。 赌场法则第 8 条：天花板低比天花板高好。 赌场法则第 9 条：用老虎机本身做装饰就比其他东西都好。 赌场法则第 10 条：常规的设计比花里胡哨的好。 赌场法则第 11 条：能够突出赌博机器的地板比铺黄色砖头好。 这些法则都是一个叫弗里德曼（ Bill Friedman ）的人制定的。这人最早自己就是赌鬼，无奈赌运不佳，越赌越输，到 1960 年代，他痛苦而清晰地意识到，靠赌博这辈子是无法翻本了，“要么继续赌，要么好好活着，只能选一条路了”。 不过作为久经沙场的赌棍，即使离开赌桌，他还是可以发挥些余热。弗里德曼善于观察，对各种赌场的经营和管理一直颇微词，所谓赌场失意，商场得意，他很快变废为宝，去内华达大学拉斯维加斯分校教课去了，他开设了最早的赌场管理课程。 顺带提一句，内华达大学拉斯维加斯分校，全美排名500开外（福布斯全美大学榜），但因为靠近拉斯维加斯，该校酒店管理专业到是美国最顶尖的酒店专业。 同时，他还接管了两家惨淡经营的赌场，Castaways 以及 Silver Slipper。面对其他的生意红火的赌场，弗里德曼学术潜质得到激发，“我就想搞清楚，为啥没人来我的地方”。他跑遍了所有拉斯维加斯最火爆的赌场，把它们的共同点都列出来，然后准备抄袭。 但他一发不可收拾，最终写成了 632 页的教科书《设计制胜》（Designing Casinos to Dominate the Competition），并列出了13 条黄金法则。比如，他坚信，一进入酒店大门，10 步之内要必见老虎机，因为“你必须一开始就攫住他们，然后，你要让他们很难脱身”。 他在书里各种深奥分析，反正总能把各种赚钱的情况归结到他总结的装修法则上去。更重要的是，在实践中，它们好像真的有效，弗里德曼经营的两家酒店都逐渐扭亏为盈，上位到拉斯维加斯每平方英尺最高盈利的赌场之列。 后来老板都被折服了，把弗里德曼奉为大神。赌徒似乎也安于现状，在各种专为给他们下套的地方玩得不亦乐乎。 在完全符合弗里德曼的法则的赌场内，顾客不知自己身在何处，更不知几时几分。时间是无限的，因为不分昼夜，光线同样昏暗，空间也是无限的，因为光源故意模糊了边界，而不是塑造空间。 时光飞逝，到了 1970 年代，如上篇文章所提，拉斯维加斯变得套路了，游客人数下降，于是出现了梦幻酒店。当时人们觉得赌厅也该变变了，“所有的赌厅都像是一个施工队整出来的”。但梦幻酒店基本还没走出弗里德曼的阴影。 有一个小伙，托马斯（Roger Thomas）不服很久了，他一直在酝酿自己的想法。他的理论是，“传统的空间样式不再有效了，人们不愿意在自己晕头转向、不知所措的情况下花钱”。 而且，“人的心情会映射赌厅的空间，空间若雄壮，赌徒也觉得激情澎湃，空间若奢华，赌徒也会产生自己富可敌国的幻觉，谁不喜欢那种有钱的感觉？” 托马斯很快说服了一个老板，斯蒂芬·永利，两人决定大干一场。永利就是传奇酒店的老板，砸钱 6 亿美金救拉斯维加斯于水火，因此也被称为“拉斯维加斯之父”。永利有钱，决定新建一个酒店，就让托马斯负责室内设计。 在这里，托马斯设计的赌场一切都和弗里德曼相反。 弗里德曼，要求空间要不断地分割成小空间，布局如迷宫，严禁开敞的谷仓式赌厅；托马斯不仅空间开敞，还用金色丝绸装饰墙面，站在任何地方，赌场空间一览无余。 弗里德曼要求大厅门口要放老虎机；托马斯坚决不放，而是安置了美国现代玻璃艺术家戴尔·奇胡利的玻璃雕塑，而且四处放了很多植物和鲜花。 弗里德曼拒绝钟表和任何室外光，让人忘记时间；托马斯不仅放了古典钟表，甚至还开了天窗。 弗里德曼认为老虎机本身就是最好的装饰，托马斯一丝不苟地严选了欧式家具。 注意，托马斯不像弗里德曼，后者跑了 81 家拉斯维加斯酒店做了详细调查，再运用大数据分析写出煌煌著作，托马斯只是一个心理学上小小的假设。为此，百乐宫花掉了 16 亿美金，光是买艺术品什么的就花了近 3 个亿。 结果是，百乐宫成了拉斯维加斯史上最赚钱的单体建筑。每间客房的消费额是拉斯维加斯平均水平的 4 倍。 之后永利喜欢托马斯喜欢得不得了，他集团下的所有新赌场全部委托马斯负责室内设计，永利直言不讳：“我 60% 的成功都靠托马斯。” 托马斯的秘诀之一是通过旅行寻找灵感，在设计空间时，他常常想的是凡尔赛宫的镜厅或是德国忘忧宫的大理石厅什么的。 永利酒店。 永利安可酒店。 永利澳门酒店。 如今，无数的社会学家、心理学家不断拿两种酒店做比较，结果都发现托马斯风格赌场更受欢迎。托马斯颇为骄傲的说，“我其实没什么目标群体，我只是打造了我自己喜欢的地方而已。” 这就是市场，有时候，不是需求创造供给，而是供给“点燃”需求，我们需要大胆地假设，小心的求证。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

包养主播太俗了！这里，你竟然可以包养一群猪！

拿出手机，打开app，像淘宝购物一样点几下，就有了自己的一个牧场，里面养了十几头小猪，每天打开手机还能通过视频看看小猪是否按时吃饭，有没有生病，长多大了。一段时间后，小猪出栏了，本金与收益就自动躺到你的账户里了。 一直以来，吃猪肉只是一项单纯的日常消费行为，但通过这个APP养猪吃肉，“吃猪肉”就同时具有了理财的效果…… 是不是听上去很好玩？前段时间，当丁磊的“高科技猪”刷遍朋友圈的时候，我在网络上搜索一些资料，无意间看到知乎上有人提到一个叫“牧芽”的公司也在“用现代化的方式养猪”。 在好奇心的驱使下，我又查了更多的资料，然后发现，“牧芽”原来是一个互联网金融平台。牧芽的身上带有P2P平台的痕迹，但它又不仅仅是P2P，与流行的P2P平台上常常出现资金流向不明的情况相比，牧芽采用的是“互联网+猪+金融”的模式（众筹养猪），投资者清清楚楚地知道，自己投资的钱是被拿去养猪了，并且，连具体养的是哪一头猪也一清二楚；用户甚至还可以通过APP上的“现场直播”观察到自己所“认养”的那一头猪每天的吃喝拉撒睡。 在众多的互联网金融已与实业毫无交集，沦为纯粹“钱生钱”的游戏的今天，“互联网养猪”的模式让人耳目一新。12月8日，记者前往牧芽公司所在地徐州采访了牧芽创始人李昂、CTO魏贤瑞及牧芽的部分客户，一天的采访下来，大致理清了牧芽的运作模式和它的愿景。 每个人都可以成为一个“猪倌” 牧芽自己并不养猪，它只是一个互联网金融平台。这个平台，将资金需求方（合作牧场）与资金供给方（用户/投资者）聚合起来。养猪的具体工作，是由合作牧场来完成的。 目前，牧芽平台上可供投资认养的产品主要有三种：养殖35天的保育猪，就是从小猪断奶到15KG左右出栏作为育肥仔猪销售；养殖60天的后备二元母猪，从15KG的仔猪养到50KG的二元母猪，出栏后作为繁育种猪销售的；养殖135天的怀孕母猪，从妊娠到产仔断奶。投资时长比较灵活，可长期可短期。 在牧芽APP中每周三都会推出不同生长阶段的猪供大家认养。保育猪每周1000头左右；怀孕母猪每周100头左右；后备二元母猪每周700头左右。 根据交易数量，用户在牧芽平台上投资养猪，主要有以下三种方式： 众筹养猪 一个人发起众筹，邀请三五好友，共同认养一头生态猪，养成后，由合作牧场（目前是徐州天种牧业）屠宰、分割、包装，将产品通过冷链物流配送至认养人手中。 众筹认养的投资门槛是最低的，但用户参与的却并不多。为什么？据牧芽创始人李昂介绍，这是他们在产品设计上出现了失误。 其他的众筹平台，都是让每个投资者只认购自己的那一部分，其余部分谁来买，由平台负责；而牧芽在设计产品的时候，想得“天真”了一些，他们希望用户能“绑架”自己的亲友入伙，“你想认养一头猪，但自己消化不了这么多，也不想一下子就出这么多钱，你就自己去找朋友参与”，但后来在实际操作中发现，大家找搭档的能力并不是那么强，“很多人想认养，但邀请不到人跟他一起干，或者邀请的人不够。” 李昂说，他们已经打算修改“众筹认养”的操作方式了。以后，就把一头猪放平台上，作为用户，你只需要认购自己的那1/5或1/4就行了，剩下的，平台继续向其他用户售卖。 我的肉摊 消费者也可以自己认养一头生态猪，养成后在APP上一键开店，分享到朋友圈或QQ好友等进行预售，牧场会根据订单在出栏后统一发货。一头生态育肥猪的价格是2700元，所以，门槛并不高。 跟前面提到的众筹认养一样，我的肉摊最大的好处是，让普通家庭也能享受到生态猪肉。现在市场上的黑猪肉、野猪肉都在50-60元一斤，普通的家庭根本消费不起。而如果是通过牧芽平台投资养猪，用户不仅可以通过视频查看猪仔的喂养和成长情况，确保最终配送到用户手中的猪肉是专属、放心、优质的，并且，因为吃的是“自己养的猪”，价格也要低得多。 私人牧场 消费者还可以认养多头猪，无需买地、建猪舍、请工人、找销售渠道，就可以轻轻松松地拥有一个自己的私人牧场，养成后，按照市场行情给消费者收益，折算8%-15%的年化收益。 与前面两种都带有预售或团购性质不同的是，第三种完全是投资。 在牧芽的种子用户中，就有人出一万多元建了个“私人牧场”。记者到访当天，来自上海的客户王先生说，他已经投资100多万认养了1500头猪；来自杭州的吴先生也投资50多万认养了几百头。这些大客户建的，都是私人牧场。 一下子养这么多猪，出栏后怎么卖？除了上面“我的肉摊”中提到的用户自己在牧芽上开店销售外，用户还可以委托合作牧场进行销售。 投资了这么多钱，如果需要提前变现怎么办？当然，不能“退货”，不能从企业那里把钱抽出来。目前，牧芽正在开发一项功能，允许投资者把自己投资的那一份转让给其他投资者。 将市场行情对牧场的影响将到最低 投资者可以吃上放心的肉，可以获得投资回报，那合作牧场图个啥呢？ 以往，牧场在养猪的过程中要付出饲料、疫苗、人工等各种成本，但在通过牧芽平台引进投资者之后，那些已经被认养的猪的养殖成本将由它们“真正的主人”来承担。这样，牧场便可以将自有资金抽离出来投入到扩大牧场规模上来，充足的资金也将提高牧企抵抗市场行情带来的风险的能力。 为什么说资金充足就可以增强抵抗市场风险的能力呢？因为，如果没有充足的资金储备，就可能不得不在行情较差的时候低价出售以换取流动资金。 认养人通过牧芽平台“团购”和销售自己认养的猪，并且通过云监控全程把控产品品质，销售的过程中，认养人又是天然的信用背书，这种熟人经济可以让牧场直接沟通消费者，通过互联网将销售距离缩短，抛开中间的屠企、经销商、门店，可以将市场行情的影响降至最低，甚至可以忽略不计。 说到市场行情，就不得不提一下牧芽的年化收益率了。我们在前面介绍牧芽的投资回报率时都说是“年化收益率8%-15%”，是在一个区间内浮动，而非一个固定的百分比。 牧芽与合作牧场严格按照市场规律运营，没有固定年化收益率，年化收益率随市场行情变化，出栏当日的市场行情好，牧场利润高，给认养人分的就多一些；而行情不好的情况下，牧场利润低，认养人获得的收益率也会适当下调。 从7月份牧芽上线到现在，天种牧业一共通过牧芽平台“预售”了13000多头猪。投资者每个月为牧场提供的资金有几百万。现在，天种牧业里的猪（共40000头），有40-50%都被来自牧芽的投资者给“包了”。 监控+保险+第三方托管 牧场的问题貌似被完美地解决了，现在，一个投资者们最关心的问题来了：我的钱安全吗？ 大部分互联网理财平台的投资者们面临的最大的问题就是，不知道自己的钱被别人拿去干什么了。这个痛点，被牧芽完美地解决了：你的钱就是被拿去养猪了，专款专用。你投资了，小猪就是你的，哪怕老板跑路了，还有猪呢。 然而，钱拿去养猪，就会百分之百地安全吗？那天在现场，已经出100多万认养了1500头猪的“大买家”王先生不断地向李昂抛出各种疑问：我怎么知道自己的钱被借给了哪个牧场？你们到底会有多少猪放出来，会不会太随意，想放就放？你的销售渠道是什么，销售半径有多大？分割屠宰是在哪里进行？我能不能看一下合作牧场的环评证、银行流水、财务报表？ 其实，为了保障投资者的资金安全，牧芽和牧场方面早就采取了一系列措施。 首先，牧芽会对合作牧场进行详尽的考察，只有在确定你是踏踏实实做实业的，才跟你合作。并且，牧芽倾向于选择规模比较大的企业，“稳定，可靠”。如前面提到的天种牧芽，是一家在上海股权交易中心上市的公司，计划明年新三板挂牌。 其次，针对养殖风险可能造成的损失，天种牧业为每只小猪都购买了保险，如果客户购买的小猪因为各种原因导致在联养期间死亡，都将由保险公司进行赔付，投资人应得的收益由天种牧业照常发放（3-5%），让每位投资人都无后顾之忧。 再次，在监控方面，为了力保资金流向的透明，牧芽出售的每只小猪都有属于自己的猪耳标号，每个猪舍都安装了监控，投资人可通过牧芽APP的摄像头24小时对自己认养的小猪进行全方位观测。另外，给猪打的耳标也在牧场当地的卫生防疫系统可以查看，确保谁认养的猪就是谁的，防止一头猪多个主人。 |在APP端看到的监控画面 据来自杭州的客户吴先生说，他之前在“养羊啦”平台上就遇到一个问题，自己已经有资金存放在里面了，却没有足够的羊可供认养。好比牧场的产能只有3000头，却想让客户认养4000头，其中的1000头就是用来骗取资金的概念。但在牧芽上面，就不会出现这种“一女多嫁”的现象。 最后，最近一段时间，牧芽团队的重心都在“资金托管”上面。牧芽一直在按照P2P平台的严格要求寻求银行存管，但是由于牧芽模式与P2P模式有区别，不同于P2P平台的资金借贷，说牧芽是一个产权式认养平台更加合适，模式定义上的根本不同，导致一直找不到合适的银行合作，经过多方考察对比，最终决定与第三方平台汇付天下合作，确保资金流向更安全。汇付天下，是跟支付宝一样首批获得第三方支付牌照的公司之一，目前，它已经在帮600多家P2P平台做资金托管。 从12月中旬开始，牧芽不再直接接收客户的钱了，客户打来的钱，都将由汇付天下暂时托管；待认养完成后，钱再转入牧场的账户。 利用科技改变7亿农民 互联网金融有很多玩法，牧芽为何会选择养猪这么“低端”的项目呢？ 李昂说，自己老家在农村，虽然不太缺钱，但老人还是辛苦劳作。他对“互联网+农业”一直有关注，也在等时机。2014年、2015年、2016年国家推行的土地确权、“最严环保法”要求关停小型养猪场及农民的土地承包权与经营权分离，都让他看到农牧业规模化经营的发展趋势。中小牧场要扩大规模，既需要资金又需要销路，因此，李昂在与天种牧业的负责人一拍即合，决定“互联网+猪”。 2016年6月份，牧芽科技跟天种牧业签订了合同；7月20号，牧芽APP正式上线。第一期一共投放了100多头猪，并在一个星期内售完。第一批用户，既有天种牧业的员工，也有亲友，投资金额最低的是800元（一头保育猪的价格） ，最多的有1万多。 牧芽并没有正式的市场推广，但截止目前，单靠口碑传播，就已经成交了2000多单，投资者共认养了13000头猪，投资收益超过110万。“最值得骄傲的是，我们的转化率高达35%，也就是说，每3个注册用户中，就有1个人实际认养了。 这证明我们的商业模式好，用户喜欢。 这也是我们后期做融资和大范围推广的底气所在。” 现在，已经有几家风险投资机构来跟牧芽接触，但李昂对产品的功能还不太满意， 所以暂时还没有接受投资。“一旦风投进来，进程就不是自己所能掌控的了。”李昂表示，待产品功能完善后，他们就启动融资，并发力市场推广。 天种牧业的产能是有限的。万一在推广后认养人太多怎么办？李昂说：“2017年3月份之前，我们还会再接入3-5家牧场；我们还计划在2017年8月份布局上海、北京市场，接入20家左右当地农场、牧场。”牧芽的愿景并不仅仅是做养猪，而是以这种模式来切入整个农业市场。李昂希望能达到这样一种场景：你在上海，打开app看上海周边有哪些牧场，然后，认养一头猪、一只鸡、一只鹅，或者一棵果树。牧芽还会组织线下活动，请用户来牧芽部落垂钓、采摘，享受各种田园风格，这就是休闲观光旅游业了。 前一段时间，牧芽从外部收购了一个技术团队，目前正在研发一个智能可穿戴设备，挂在猪耳朵上，这样，猪的行走步数、健康程度、体重等，即使不用看监控，也能都尽收眼底。在天种牧业实验成功后，牧芽还将不断向新的牧场推广智能设备，然后，利用所采集到的数据来指导农牧业的生产。 “农民辛苦，但挣得很少。这是我们打算用互联网去改变的东西。”出身农民的李昂说，牧芽虽然是一个金融平台，但绝对不能成为一个玩资本游戏的工具，他的目标还是能帮助到更多的人。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

债市代持疑12万亿 建议改为买断回购

　　国海证券“萝卜章”违约事件，暴露了债券代持的风险。据中央国债登记结算有限责任公司董事长、总经理水汝庆认为，代持对债券市场的整体杠杆率影响并不大，但应改进买断式回购，用标准化的买断式回购替代代持。 　　债券市场的“代持”，实为场外非标准化的买断式回购，是指两个交易对手间私下达成协议，一方代替一方持有债券，到期后委托方回购债券；如果机构把债券长期委托他方代持，不断滚动续作，期限长达数月甚至数年，业内就称为“养券”。短期倒手，就叫“过券”。 　　由于代持协议为私下达成的交易，市场无法获知其具体规模。水汝庆近日在2016中国债券论坛上估算，按照同券同量、先卖后买、相隔七天以上的标准测算，假设所有代持交易都没有清算，敞口从年头保持到年尾，现券交易规模80万元、疑似代持交易量约占同期现券交易的15%，代持敞口为12万亿元。 　　“与银行间市场整体规模相比，代持交易占比相对较低。”水汝庆表示，代持对债券市场的整体杠杆率影响并不大。目前中央结算公司债券的存量是43.4万亿元，待回购债券金额为3.6万亿元。如果不算12万亿元的代持规模，市场整体杠杆率为1.09倍；算上代持，市场整体杠杆率上升至1.56倍，代持使市场整体杠杆率增加0.47倍。 　　对于游走在监管“灰色地带”的代持业务，水汝庆建议应规范代持操作模式，改进买断式回购，将回购期限从固定改为开放，让回购双方可以实现随时了结，从而提高灵活性，更符合交易习惯。 　　相比于线下代持，银行间市场的线上债券回购业务受到很多约束。线上债券回购有两种方式：质押式回购和买断式回购。前者不能超过净资本的80%，杠杆有上限；后者有额度限制（监管对杆杠率的要求是1.4倍），限制都太死。此外，买断式回购期限单一、信息透明，让交易双方难以灵活协商、规避监管。这些都给代持业务盛行创造了空间。 　　“代持和买断式回购效果相似，用标准化的买断式回购替代代持交易，有利于降低不履约的风险。”水汝庆表示，由于买断式回购协议趋向固定，且担保机制自行约定，不能适应回购双方的交易需求。 　　此外，对待债市杠杆问题，他认为还应该从宏观层面加强流动性调节，针对多因素叠加导致的流动性趋紧，给予窗口指导；微观层面，要增加控杠杆的内生化机制，明确风险策略和风险敞口措施；政策层面，应该整合债券托管业务，提供更有效的监测支持和信息支持。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

Fintech降温，美国校园贷巨头Sofi推迟上市

在中国的校园网贷几乎遭遇灭顶之灾而纷纷转型之时，中美两国呈现出“同此凉热”的景象。 近日，美国校园网贷巨头SoFi（social finance）集团首席执行官Mike Cagney在接受采访时表示，该公司原定的上市计划将会推迟。 而就在去年5月， Cagney还曾对外宣称，该公司将在未来12个月内完成上市。2015年8月，SoFi公司获得36亿美元估值，自创立5年以来，共获取超过17亿美元融资，一时炙手可热。 不过，这样的热度遭遇了一场寒流。Cagney表示，投资环境趋冷是SoFi做出延迟上市决定的一大原因。 2015年，大批风投资金涌入美国的金融科技行业，然而，从2016年开始，整个行业出现了降温。据统计，2016年金融科技行业累计获得风投资金42.5亿美元，相比去年的61亿美元已有所下滑。 毕马威发布的《科技金融脉动》报告也显示，2016年全球金融科技市场的风险投资金额连续两个季度下跌，跌至2014年二季度以来的最低值。其中，2016年三季度，金融科技风投总额环比下降17%至24亿美元，案例数量环比下降12%至178例。 昔日领头羊Lending Club在寒流中第一个遇挫。2016年，LendingClub的前任CEO因贷款销售违规而被迫辞职，公司股价也随之大幅下挫50%，接着，另一家巨头Prosper也曝出裁员28%的消息。 受近年来美国经济下行以及2015年12月开始的美联储加息影响，2016年美国资本市场回报率继续走低，对冲基金的撤回率大幅度上升，大量P2P网贷资产被卖掉，P2P网贷资产证券化的活跃程度也大幅降低。 美联储数据库显示，在收益方面，P2P资产收益率的提升幅度也不及其他资产，难以吸引到更多资金的注入。一味提升利率会增加P2P贷款的违约率，反而进一步减弱了市场对其信心。 在寒流中仓促上市，可能很难获得不错的估值，这使得sofi的上市道路充满变数，也为美国科技金融的整体前景蒙上一层阴影。 但SoFi的主打人群和模式颇有创新之处。SoFi成立于2011年，创始人Cagney毕业于斯坦福大学，创业之初，Cagney发现了高信用学生贷款市场的潜力：08年金融危机带来的高失业率使得越来越多的人选择上大学或继续修读研究生，这催生出一个庞大的美国学生贷款市场。 2011年9月，Cagney从40位斯坦福商学院MBA校友处募集了200万美元，借给100个通过信用审核的斯坦福商学院学生，利率为6.24%，低于当时的联邦学生贷款利率6.8%，完成了第一笔交易。随后，他将此模式复制到哈佛、哥大、MIT、杜克等知名高校。 针对P2P网贷普遍存在的高违约率风险，SoFi模式颇为独特，其通过校友的社会关系降低违约率，资金源来自校友，SoFi经常举办的社交活动拉近了学生与放贷人距离；而校友资源也能帮助在校生未来找到合适的工作，获得稳定收入，避免坏账的产生，这种模式和中国校园网贷鼓励学生过度消费并获取较高利息的情况有本质不同。 学生市场进展顺利，随后SoFi又将市场拓展到房屋贷款、汽车贷款、消费贷款等领域。 Sofi的大股东目前是陈一舟，身为美国上市公司人人公司CEO的陈一舟曾透露，人人公司自2012年起成为SoFi的投资者，并后续跟投了SoFi的每一轮融资。截至目前，人人还拥有SoFi 25%的股份。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网状P2P：同一实控人一年内操盘8家平台

起源系8个互联网金融平台提供的理财产品均为“债权合作”的模式，即平台自身不直接对接贷款项目，而是从其他债权提供方选择债权供本平台投资者投资。 聪明投、奶瓶儿、早点儿、火牛财富、玩儿家、钱罐儿、乐行理财、海新金服，看似互不相关的8家平台却犹如一张大网。 记者调查，一家名为北京起源财富网络科技有限公司（以下简称“起源财富”）的公司则逐渐浮出水面。 不到一年的时间里，起源财富已扩张成为北京银宏财富网络科技有限公司、北京乐享财富网络科技有限公司、北京车乐网络科技有限公司、北京众源信通网络科技有限公司、北京尚元财富网络科技有限公司、北京来趣网络科技有限公司、北京众想互动网络科技有限公司7家公司的法人股东，并通过自身及这7家平台控制着聪明投等上述8个互联网金融平台。 根据工商资料，起源财富成立于2015年5月28日，注册资本1亿元人民币，法定代表人为李斌，股东是李斌、郑红岩、杨彪3位自然人。上述7家公司则密集成立于2015年12月至2016年4月之间，相应的互联网金融平台亦上线不到1年的时间。 股权关系起底 值得注意的是，7家公司的关联度无论是从股东角度还是从公司管理层角度来看，其重合程度都很高。 记者查阅相关资料发现，上述7家公司中有银宏财富、乐享财富、尚元财富、车乐网络、众源信通、来趣网络6家公司为起源财富法人独资；众想互动的股东则有珠海横琴麦伽玖创投资中心（有限合伙）、起源财富和自然人刘毅。 实际上，这6家起源财富独资的企业均是于2016年11月变更为起源财富法人独资，但在这之前，银宏财富、尚元财富、车乐网络、众源信通的股东为方凡、马晓峰、俞翔宇3位自然人股东和起源财富；来趣网络的股东除起源财富和前述3位自然人外还有王冰、范雪冬2位自然人；乐享财富的股东为方凡、马晓峰、俞翔宇3位自然人股东和横琴经纬广通资产管理中心（有限合伙）。 从公司管理层面分析，众源信通的法定代表人金雪峰，同时担任着车乐网络、众想互动、尚元财富、来趣网络、银宏财富的高管；吕伟栋则同时在尚元财富、车乐网络担任执行董事和经理二职；潘建则同时在乐享财富、银宏财富担任监事；付燕亦同时在众想互动、众源信通任职。 上述8家互联网金融平台中，火牛财富、早点儿、奶瓶儿3家直接由起源财富运营；玩儿家、海新金服2家由来趣网络运营；钱罐儿由众源信通运营；乐行理财由车乐网络运营；聪明投由乐享财富运营。 而据这8个平台的官网所显示的信息，其公司地址均位于北京市东城区广渠门内大街43号雍贵中心B座6层，起源系平台联营的模式已然初现雏形。 不过截至截稿前，记者尚未能与起源系取得联系对其多平台的运作模式进行进一步了解。 投资标的透明度低 记者调查发现，起源系这8个互联网金融平台提供的理财产品均为“债权合作”的模式，即平台自身不直接对接贷款项目，而是从其他债权提供方选择债权供本平台投资者投资。 以火牛财富为例，债权合作方有互联网金融平台玖富财富、天津海河普惠金融信息服务有限公司（以下简称“海河金融”），以及全国性金融资产交易机构西部金融资产交易中心（贵州）有限公司（以下简称“西交所”）等。 早点儿、奶瓶儿则分别是火牛平台推出的针对大学生市场的产品以及针对母婴的产品，其运营方式也均是债权合作，合作方包括多个互联网金融平台。 但就这8家互联网金融平台的理财产品来看，其理财产品的信息透明度相对较低。 查看8家P2P平台的产品，投资人投资时却并不能看到相应标的的贷款人信息，也不知道具体投资的是什么类型的债权。 火牛财富的理财分为月理财、季理财、半年期和一年期四种，预期年收益在10%~12%不等，查看每种产品的产品介绍，其资料均是一致的。 一位奶瓶儿理财工作人员告诉记者，投资者投资后，是平台为投资者选择投向，将投资者的资金分成各个比例投资车贷、房贷、个人信用贷等，“网站上的信息确实不够透明，但是是在一直改进的”。 但此前，“网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策”、“不得直接或间接接受、归集出借人的资金”等监管规则已经出炉。 存疑的“国资背景” 根据公开资料，起源系互联网金融平台的债权合作方之一西交所一直被平台当做是国资背景进行宣传，比如火牛财富网站上宣称公司“背靠贵州省级单位西部金融资产交易中心等雄厚背景”，玩儿家、奶瓶儿等平台都有关于西交所的标识。 值得注意的是，西交所2015年7月进行股权变更时，北京佳源天成商贸有限公司（以下简称“佳源天成”）退出公司股东，而查阅佳源天成的相关信息，该公司股东为自然人俞翔宇和俞平，而这个俞翔宇，则多次出现在起源系公司的股东名单之中。 且西交所曾于2015年5月全资入股北京通金所资产管理有限公司（以下简称“通金所”）。 实际上，通金所曾于2016年10月被媒体质疑资金流向问题。记者调查显示，自2013年8月18日至2014年1月17日（西交所介入之前，俞斌担任通金所法人期间），“俞XX”共借款3.9亿元，这一资金流向与福建江阴港银河国际汽车园有限公司（简称“福建银河国际”）有关。 工商资料显示，俞斌曾担任福建银河国际董事至2015年5月。此外，根据调查，2015年9月15日，国信证券曾受托一只众星汇汽车产业投资基金。根据基金介绍，该基金的融资方为福清市众星汇汽车销售有限公司（以下简称“众星汇汽车”），基金管理人为江苏融许众拓投资管理有限公司，担保方为福建鑫广达融资担保有限公司（以下简称“鑫广达融资担保”）。 而起源系的关联人物俞翔宇是众星汇汽车和鑫广达融资担保的股东，并分别担任两家公司的法人和经理。此外，通金所控股的北京华金典当行有限公司（以下简称“华金典当行”）也交织在上述项目之中。华金典当行法人为于小榕，而于小榕同时担任鑫广达融资担保公司法人，又与俞翔宇形成关联。 同时，曾为福建银河国际下属公司的湖南银河世纪实业有限公司（以下简称“湖南银河世纪”）也发现了俞翔宇的踪迹。实际上，湖南银河世纪于2016年11月18日，将法定代表人由俞翔宇变更为吴建军，将股东由福建银河国际和梓晋汇国际投资有限公司变更为湖南玖天汽车贸易有限公司和梓晋汇国际投资有限公司。 值得注意的是，起源系股权关系的一系列变更也发生于2016年11月，而无论是在起源系还是通金所方的一系列变更中，“去俞翔宇化”的特点十分明显。 虽然通金所曾于10月24日对其资金流向质疑的报道作出回应，表示并不存在关联交易关系。但起源系与通金所双方这一系列相互纠缠的变化，给其控制的互联网金融平台带来的风险仍待关注。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金融机构禁向境外提供境内个人金融信息

　　12月27日，央行印发《中国人民银行金融消费者权益保护实施办法》（以下简称《办法》）。该《办法》要求，在中国境内收集的个人金融信息的存储、处理和分析应当在中国境内进行。除法律法规与人民银行另有规定外，金融机构不得向境外提供境内个人金融信息。金融机构应建立个人金融信息数据库分级授权管理机制。 　 《办法》要求，金融机构应当严格落实国家网络安全和信息技术安全有关规定，采取有效措施确保个人金融信息安全，至少每半年排查一次个人金融信息安全隐患。 　　对于金融消费者的投诉受理与处理。《办法》指出，中国人民银行及其分支机构受理法定职责范围内的，和跨市场、跨行业交叉性金融产品与服务的金融消费者投诉。当金融消费者与金融机构产生金融消费争议时，原则上应当先向金融机构投诉。金融机构对投诉不予受理或者在一定期限内不予处理，或者金融消费者认为金融机构处理结果不合理的，金融消费者可以向金融机构住所地、争议发生地或者合同签订地中国人民银行分支机构进行投诉。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

监管敦促去库存 新基金发行被迫提速

目前市场上股债汇三市纷纷处于疲态，投资者对于新发基金申购热情也随之出现降温，但是这并没有阻止基金公司年末发行新产品的脚步，12月以来，新发基金出现猛增态势。据记者不完全统计，截至12月25日，12月以来共成立新基金169只，首募规模为1285.4亿元。值得 一提的是，部分新成立基金产品早早拿到证监会允许募集的批文却直到年末才成立。 如成立于12月22日的安信活期宝货币市场基金在今年8月15日获得证监会准予募集注册。成立于12月15日的光大保德信诚鑫灵活配置混合基金在今年6月就被监管层准许募集申请注册。更有部分基金产品早在去年就已经获得监管部门允许募集申请注册批文。如创金合信鑫收益灵活配置混合型基金在去年7月就允许注册募集，但直到今年12月19日才募集成立。成立于12月9日的广发安盈灵活配置混合基金于2015年8月经证监会许可募集申请注册。 业内人士张婷表示，年底新基金发行加速，一方面是提前布局明年投资机会，另一方面是基于市场的需求。部分相关相关人士补充到，近期证监会对批而不发的基金监管趋严，为防止基金公司为委外机构资金“备壳”，减少空壳基金数量，监管部门对超期未募现象严重的基金公司将进行现场检查，这也在一定程度上促进年尾新基金发行数量增加。此外，年底基金公司都有发行新基金产品冲规模的需求，发行量增多也在情理之中。经过统计，年底新发基金规模主要集中在债券型基金，接近800亿，其中定期开放式债券型基金占据了新发债基中的绝大部分，主要是因为定开债基本上以投资债券为主，股票仓位很低，业绩比较稳健，能够保持比较出色的业绩。尤其是今年以来在资产荒的背景下，定开债再度受宠。 大批新基金涌入市场的同时，公募基金管理竞争压力也在增大，同时伴随着市场的震荡不安，今年迷你基金数量也在与日俱增。数据显示，截至12月25日，共有1902只基金产品规模低于2亿元，更有916只基金产品规模低于5000万元清盘红线（A、C份额分开计算）。张婷表示，迷你基金数量扩增的原因，主要是今年四季度以来债券市场表现极为惨淡，很多规模本身比较小的基金，再遭遇巨额赎回之后跌破清盘“红线”。此外，部分委外机构定制基金在年底资金面偏紧、债市波动较大的情况下频频遭遇大额赎回，导致基金清仓加剧。另一方面，今年股市走势持低迷震荡，股票型基金、分级基金产品业绩表现不佳，不再能受到投资者的青睐，因此，在年底清仓加剧。 有业内人士认为，在当前市场背景下，基金的壳资源价值正在下降，预计基金公司将加速“出清”。特别是目前监管层也已开始关注“迷你”基金的退出问题，预计触及清盘线的“迷你”基金将加速清盘离场。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

预装软件绑架用户？省省吧，狠手来了

尽管姗姗来迟，也好过遥遥无期。自明年7月1日起，中国手机用户可自行卸载手机中用不着、看着烦又卸不掉的应用软件。 工信部昨日晚间印发《移动智能终端应用软件预置和分发管理暂行规定》（下称《暂行规定》）的通知，其行业意义在于打击手机应用乱收费、信息泄露和信息诈骗、捆绑销售、电信犯罪等。 《暂行规定》主要通过第五条、第六条和第七条要求，手机厂商和互联网信息提供者，在合法合规的前提下，不收集用户信息，不捆绑推广其他应用，不乱收费；明示应用软件相关信息，不乱收费；确保除基本功能外的应用软件可卸载。 其中，最值得关注的主要有以下五点： 未经明示且经用户同意，不得实施收集使用用户个人信息、开启应用软件、捆绑推广其他应用软件； 为移动智能终端应用软件提供代收费的企业，应加强对计费、收费行为的管理，杜绝不明扣费。收费企业应对用户确认信息和计费原始数据至少保存5个月，并为用户查询提供方便； 涉及收费的移动智能终端应用软件应严格遵守明码标价等相关规定，明示收费标准、收费方式，明示内容真实准确、醒目规范，经用户确认后方可扣费； 手机厂商应约束销售渠道，未经用户同意不得擅自在移动智能终端中安装应用软件，并提示用户终端在销售渠道等环节被装入应用软件的可能性、风险和应对措施； 确保除基本功能软件之外的移动智能终端应用软件可由用户方便卸载，确保已被卸载的预置软件在移动智能终端操作系统升级时不被强行恢复。 需要指出的是，并不像很多媒体报道的那样，工信部并未在该规定中的任何章节提及“第三方应用”这一概念，而是除基本功能软件之外的所有应用软件都可由用户自行卸载。换言之，即使不是“第三方”应用软件，只要不是基本功能软件，哪怕是手机厂商自家开发的应用，也要支持卸载。 其中，基本功能软件是指保障硬件和操作系统正常运行的应用软件，主要包括操作系统基本组件、保证智能终端硬件正常运行的应用、基本通信应用、应用软件下载通道等。 多数手机厂商将受冲击 上述规定的出台，对提供软件下载的应用宝、360手机助手、豌豆荚等应用商店不会产生太大影响，因为应用商店所提供的软件本身就可卸载，应用商店只需要在应用审核方面加强管理，确保上架应用不出现乱收费、手机个人信息等情况出现。 各大手机厂商受到的影响最大：一方面，手机厂商在出厂时预装了大量应用软件，在硬件价格战盛行之下，预装应用是手机厂商的重要利润来源之一；另一方面，目前很多手机预装的应用软件都无法卸载，尽管用户屡屡抱怨，但手机厂商并没有整改的决心。 据不完全统计，在《暂行规定》出台后，在微博等社交平台上，网友对苹果不可卸载预装软件的不满最多。 据悉，iPhone自带的很多非基本功能的应用软件都不可卸载，其中包括指南针、watch、播客、音乐、游戏中心、提醒事项、股市、健康、视频、日历、iBooks、备忘录等。 由于苹果在这方面一直保守用户诟病，就在《暂行规定》发布后，有网友戏言“iPhone用户盼了快十年，终于迎来了春天”。 不过，也有用户指出，最新iOS下，用户已经可以对非必须的应用软件进行卸载了。 而部分华为机型中的不可卸载的软件也不少，包括手机管家、日历、天气、会员服务、主题等软件不支持卸载。小米机型也有同样的情况，比如部分小米手机对自家的应用小米音乐、小米视频等软件就不支持卸载。 《暂行规定》的出台，意味着未来手机厂商的预装不可卸载的非基本功能软件都将支持卸载，这将直接影响到手机厂商自身的业务发展。比如，华为P9不支持用户卸载华为自己推出的“手机管家”App，很多用户偶尔还会点开，久而久之有可能转变成忠实用户，而一旦支持卸载，华为就失去了培养用户习惯的可能，这将直接影响到其营收。 目前，国产手机中锤子科技在这方面比较有口碑，有意给用户提供更多自主选择权，用户可卸载系统预装软件。不过，即便如此，罗永浩曾经对外宣称可以“卸载所有预装App”，仍然被苛刻而较真的用户告上法庭，因为他发现并不是所有的App都可卸载。 不过，对于安卓系统，即使无法直接点击应用进行卸载，仍然有一种可卸载软件的方法是，通过Root权限管理进行卸载。 电信诈骗将受遏制 近年来，诸多电信诈骗都缘起于用户个人信息被泄露。而《暂行规定》要求，未经明示且经用户同意，不得实施收集使用用户个人信息，这或将在某种程度上遏制电信诈骗和犯罪。 此前那些依靠小应用、小游戏等等获悉用户隐私、私扣费用的非法应用软件开发商将受到很大的影响，甚至可能面临倒闭。 在用户个人信息安全层面，基于用户行为习惯进行商业推广的行为也可能受到影响。 在PC端，用户在淘宝和京东等电商网站搜索某商品后，第二天登陆一些站点时，就能在广告位看到类似的商品推广，这中间就涉及用户的浏览痕迹在未经许可的情况下被抓取。在手机上，如果《暂行规定》得到一致的执行，那么类似的情况将不再发生。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托登记平台上线，严防信托李鬼出现

对于普通投资者而言，信托产品信息不透明多少显得有些神秘。未来，这些产品将不得不在一个统一的平台的晒一晒。12月26日，筹备近十年的中国信托登记有限责任公司(下称“中信登”)在2016年中国信托业年会正式揭牌。这个将给信托业带来信披更透明、流转更便捷的平台，有利于辨别产品真伪，防止“李鬼”产品再现。 筹备近十年终上线 “中信登设立是我国信托业的基础设施之一，也是里程碑式的事件。”财政部金融司副司长胡学好在2016年中国信托业年会上表示。 此前，我国信托业有着“一体三翼”的战略构想。“一体”是以信托公司为主体；“三翼”，第一是信托保障基金，第二是中国信托业协会，第三正是中信登。 中信登的揭牌，也宣告信托业“一体三翼”架构全面建成。银监会主席尚福林在年会上表示，三者形成了监管部门为监管主体，行业自律、市场约束、安全保障为补充的多层次、多维度的信托业风险防控体系，支持信托业转型发展。 对于中信登的业务设置，银监会信托部主任邓智毅介绍称，中信登将主要从事集合信托计划发行公示，信托产品及其信托受益权登记，信托产品发行、交易、转让、结算，信托收益权账户的设立和管理，信托产品权属纠纷的查询和举证以及提供其他不需要办理法定权属登记的信托财产的登记服务等。 今年10月，安信信托曾发布公告表示，公司拟以固有资金1.5亿元认购中信登设立，这一公告也传递了中信登的最新进展。据悉，中信登注册资本30亿元，注册地在上海自贸区，主要股东包括中央国债登记结算有限公司、中国信托业协会、中国信托业保障基金有限责任公司以及中信信托、上海信托、重庆信托、中融信托等18家行业领先的信托公司和上海陆家嘴金融发展有限公司。 辨别产品真伪防“李鬼” 尚福林介绍，截至2016年11月末，全行业管理的信托资产余额已达18.91万亿元，成为了我国金融体系中不可或缺的重要一员。信托公司直接为超过43万自然人投资者、近7万家机构投资者提供了信托服务，本年累计支付信托受益人收益6668.88亿元。 但快速发展的信托业仍没能摆脱发行环节信息不对称、销售误导甚至存在“李鬼”产品等烦恼。事实上，目前信托产品登记有中央国债登记结算公司和上海信托登记中心两个平台，信托产品交易通常依托陆金所、北金所等各类资产交易所或信托公司自建平台来进行。 但一位业内人士告诉记者，这两家平台收集的信息都很有限，无法覆盖市场上所有的信托产品。另有人士介绍，成立于2006年的国内首家信托登记中心上海信托登记中心，虽然注册的信托公司超过2/3，但其功能止步于信息登记阶段，影响也在业内逐年淡化。 市场的分割令产品公示、信息披露等难以统一，也给冒名发行信托产品制造了温床。据不完全统计，2014年以来有十余家信托公司发布澄清声明，提醒投资者警惕虚假信托信息，内容多为不法分子“冒用信托公司名义销售假信托产品”等。其中有一起事件是第三方平台将某信托公司一款在发行前已“流产”的产品拿去招募，不难看出，在信托统一登记和信息披露缺失的情况下，此般乌龙事件很难断绝。 业内人士普遍认为，中信登的上线，可以有效防止冒名销售的现象。一位参股中信登的信托公司人士告诉记者，以前信托市场上存在“二手信托”，就是指一些机构转卖信托公司的产品，因为没有确权机制，界定责任时会比较麻烦。中信登的上线，会令产品的信息披露更规范和统一，以前投资者还要到各个公司去了解，今后可以通过平台的透明化信息进行选择。格上理财分析师樊迪也表示，投资者未来可从官方平台查询到相关信息，而其他渠道的可信度将会降低。 提升产品流动性 “统一”可以算得上本届信托业年会的一个关键词。银监会主席助理杨家才在年会上明确提出了信托“八项业务”，债权信托、股权信托、标品信托、同业信托、财产信托、资产证券化信托、公益信托/慈善信托和事务信托。 业务如此分类，也是为了防范风险。据了解，目前信托风险分两种，一是从资金来源的销售风险，主要是合同人员的操作风险；更大的风险是在资金运用端。而本次的信托业务分类就是从运用端入手，兼顾资金来源，追溯资金和财产的流向，以及运用风险。 可以看出，监管层是想要更好地统筹信托产品，而具有统筹功能的中信登也会对信托产品的流转有帮助。一位信托公司人士表示，此前市场没有明确的定价标准，产品在二级市场没有流通，比如一位投资者持有的产品延期了，他买的时候收益率比较高，有了中信登后，就可以实现在二级市场上转让信托受益权，由愿意要高额收益率且能够承担风险的投资者来接手，以此促进流转。 樊迪进一步介绍，信托产品的期限一般在1-3年间，但投资者购买后大部分均是持有到期，而很难进行转让。登记平台可以搭建产品转让系统，增强产品的流动性。 监管层人士也谈到平台的利好。胡学好表示，中信登的成立能促发展、防风险，解决行业信息不对称问题，推动信托产品转化，盘活存量资产。同时，中信登积累下的大数据也给监管提供便利。 细节难题待解 然而，值得注意的是，产品流转的前提，是要有足够多的产品在这个平台进行信批。信托业已经达到近19万亿元的规模，这么巨大体量的市场能否全部转移到一个流转平台呢？换句话说，是否所有信托公司的产品都会放到中信登来进行信息披露呢？业内人士廖鹤凯表示，可能很难让所有公司立即转过来。 事实上，《信托法》实施15年来，信托登记制度已愈发受到重视，业内也有呼声和实际尝试，却因多种因素而未能落地。在上海信托登记中心落地后，又缓慢推进了近十年。今年初，银监会提出年内将设立中国信托登记有限公司，并建立信托产品统一登记制度，以此来保障信托各方当事人的权益，提高信托产品的公信力。 中央财经大学金融法研究所所长黄震表示，中信登的成立相关事宜推迟至年底才陆续落实，这也属于正常情况，任何新机构的成立都需要时间去论证、策划、申请、审批。不过，也有业内人士透露，有的信托公司并不“上心”，是中信登多年来“难产”的主因。该人士表示，不少信托产品集中在私募领域，现在经济形势不好，有些产品可能在兑付之前资金出现一些状况，如果实时地将所有信息都披露出来的话，可能会引来一些不利于问题解决的干预，把简单的事情变得复杂。 一位接近监管层的人士告诉记者，监管层设立中债登的初衷，就是希望各家公司都把产品放上来，建立一个官方的大平台，简单、可复制，能快速地解决问题，像中债登那样。“但前期就是苦于并非所有公司愿意产品全部被接管。”印证了上述人士的说法。 对于可以带来诸多利好的中信登，黄震也提醒，对于新生机构的成立是需要一定成本的，具体带来的效益与成本还有待评估。廖鹤凯进一步表示，产品成立后的中间环节如何披露和所谓的“退出”机制如何设定是值得关注的事情。例如从披露来看，一般的信托产品都有定期报告，如果是固定收益类、融资类等报告，实际上没有什么“看点”，通常情况下只有两种结果，即付息的时候能付出来或不能，这样的报告意义不大。如果是投资类，在中间的信息披露过程中，可以看一下近段时间收益如何、运行如何、标的情况怎么样等。因此，信息披露要如何进行需要看平台的实际操作情况。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大学生网贷逾期 对方称再不还就送花圈

　　据报道，济南大三学生小赵爆料称，最近他总是接到威胁自己的电话，不仅如此，他周围的人也都收到了辱骂他的短信，原来，这都与小赵两月前借的一笔钱有关。 　　小赵今年21岁，身为班长的他一直老实本分，可未想到，最近班里同学都收到了一条辱骂他和他家人的短信。不仅是同学，家人朋友也都收到了同样的短信，这时候，小赵意识到了问题的严重性。 　　原来，10月中旬，他通过一个叫小微学贷的手机软件借了1000多块钱，直到现在，这笔钱都没还上呢。小赵说，当时借了1300元，约定21天之后还1500元，当时打工的钱没给，没有及时还上，到昨天是第70天，还款金额涨到3770元了。 　　可借款两个多月，要还的钱几乎是本金的三倍，这让小赵接受不了。记者仔细看了看小微学贷里的借款程序，其中有个《借款费用》的说明，上面明确写着：每天的利息是借款金额的0.05%，再加上每天0.25%服务费，按照21天的借款日，其实一共是多付100多块钱。可是再往下看逾期费用说明里写着，逾期未还钱的，从还款日起，每天要多交总金额3%的手续费，小赵超过还款日期已经50天了，可不是就要多交2000多块钱吗?可这个借款费用说明，小赵称他当初根本没在意，因为当初的借款程序是一个学长帮他操作的。 　　现在，这名学长已经换号联系不上了，联系小微学贷手机应用的客服，对方称已经把逾期不还款的客户转交给了贷后管理部门，也就是催缴公司。 　　小赵说，就是催缴公司的人给他的同学和家人发的短信。随后，记者给发短信的号码打去了电话。对方称，这个不用记者管，再不还钱就给小赵寄花圈和骨灰盒。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

丢人 警方扫黄 一帮互联网圈的人忙辟谣

近日北京警方宣布依法对涉嫌存在卖淫嫖娼违法犯罪活动的多个场所进行查处，涉案嫌疑人数百名。 一条本来看似简单的社会新闻，为何却引发互联网行业的“震动”呢？ 起因是这样，此次被查封的都是会所性质的娱乐场所，提供模特、公关、女商秘等服务。其中一家名为“保利俱乐部”，有人透露“（保利俱乐部是）长江商学院的据点，也是互联网投资人的据点，互联网公司CEO有一半去过那。” 短短一席话却引来无数人的遐想，有没有业内大佬被抓呢？周一的早会还开么？甚至有人专门制作了一张名单，却不点破姓名，引来众人较劲脑子猜测。 当然，也似乎是为了撇清关系，一些大佬在微博微信公开发言，暗示自己并未卷入。 也有很直接了当的。 也有发朋友圈报平安的。 小易觉得，八卦一下，年底乐一乐，权当玩笑，千万别太当真。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

保监会整治互助平台 大限2017年2月底

　　保监会开始整治网络互助保险。 　　12月26日，保监会发布《关于开展以网络互助计划形式非法从事保险业务专项整治工作的通知》（下称通知），要求各保监局于2017年1月16日前完成网络互助平台排查工作；2017年2月中旬前督促需进行专项整治平台完成整改；在对整改结果评估后于2017年2月底前依法采取差别化处置措施。其中，对存在违法违规问题的网络互助平台，各保监局应按照《保险法》等相关法律法规予以严肃处理。 　　网络互助主要表现为互联网平台对于一些意外事故、重大疾病或者车辆风险及家庭财产风险等，以互联网为主要渠道，以互助计划等名义向公众收取费用、招募会员。如果会员发生约定的意外事故、重大疾病等风险事件，再向会员分摊或募集互助金。推行上述互助计划的互联网平台多注册为互联网公司或者科技公司。 　　网络互助平台存在风险主要表现为以下方面：一是以互助计划名义通过多种形式向社会公众承诺赔偿给付责任，或诱导社会公众产生获取高额保障的刚性赔付预期，公开宣称足额赔付和提取准备金，违规开展保险运营活动；二是违规使用保险术语，将互助计划与保险产品进行对比和挂钩，混淆保险产品与互助计划的区别；三是打着“保险创新”、“互联网+保险”等名义进行虚假、误导宣传；四是宣称互助计划及资金管理受到政府监管；五是以互助计划名义收取保险费并非法建立资金池。 　　通知表示，对网络互助平台进行专项整治旨在化解潜在金融风险，切实维护消费者合法权益，全面摸清互助平台基本情况和风险底数，发现存在的违法违规问题；通过督促整改和查处，纠正向社会公众承诺赔偿给付责任或诱导社会公众产生刚性赔付预期的行为，划清互助计划和保险产品界限，防范消费误导。 　　网络互助平台整治工作主要分为排查分类、整治、查处三个步骤。 　　通知要求各保监局排查对象应当覆盖运营主体工商登记注册在本地区的全部网络互助平台，实现“一平台一档”；排查方式包含多方情况汇总、逐一对比、网上核验、现场实地认证等；排查内容包括机构基本情况、互助计划产品情况和存在的主要问题。 　　各保监局要对网络互助平台分为三类。一类是向公众明示互助计划与保险产品的区别，未诱导公众产生可获得风险保障刚性赔付预期的平台；二类是违规使用保险术语，存在虚假、误导宣传或其他不规范行为，但未诱导公众产生刚性赔付预期的平台（下称二类平台）；三类是诱导公众产生刚性赔付预期，或存在以保险费名义向社会公众收取资金并非法建立资金池等行为的平台（下称三类平台）。 　　“二类、三类网络互助平台为本次专项整治对象，三类网络互助平台为重点整治对象。”通知称。 　　整改方面，各保监局应督促分类为二类、三类网络互助平台，于2017年2月中旬前完成整改。整改要求具体为：不得以任何形式承诺风险保障责任或诱导消费者产生保障赔付预期；明确平台性质；与保险产品划清界线；妥善处理存量业务；不得以保险费名义向社会公众收取资金或非法建立资金池。 　　查处方面，通知要求，各保监局应及时评估整改结果，于2017年2月底前依法采取差别化处置措施。对违法情节轻微、主动整改、有效控制风险、积极消除危害后果的网络互助平台，依法从轻或者免于处罚；对违法情节严重、拒不配合整改、提供虚假情况或造成严重后果的网络互助平台，应对其开展现场检查，通过查阅台账、银行流水、合同档案、财务报表、网站微信等方式，依法获取各类违法违规的事实和依据；对存在违法违规问题的，按照《保险法》等相关法律法规予以严肃处理。 　　附： 　　中国保监会关于开展以网络互助计划形式非法从事保险业务专项整治工作的通知 　　保监发改〔2016〕241号 　　各保监局： 　　为贯彻落实党中央、国务院决策部署，切实防范相关金融风险，根据《互联网保险风险专项整治工作实施方案》（保监发〔2016〕31号），我会决定开展以网络互助计划形式非法从事保险业务专项整治工作，现将有关事项通知如下： 　　一、网络互助涉及变相或实际经营保险业务的主要表现 　　当前，互联网上出现一些意外事故、重大疾病等网络互助计划，少数也涉及车辆风险及家庭财产风险等领域。推出这些网络互助计划的互联网平台多注册为互联网公司或科技公司，以互联网为主要渠道，以互助计划等名义向公众收取费用、招募会员。如果会员发生约定的意外事故、重大疾病等风险事件，再向会员分摊或募集互助金。 　　为大量吸引会员，一些网络互助平台出现违规宣传和经营现象，甚至涉嫌变相或实际经营保险业务，主要表现在以下方面：一是以互助计划名义通过多种形式向社会公众承诺赔偿给付责任，或诱导社会公众产生获取高额保障的刚性赔付预期，公开宣称足额赔付和提取准备金，违规开展保险运营活动。二是违规使用保险术语，将互助计划与保险产品进行对比和挂钩，混淆保险产品与互助计划的区别。三是打着“保险创新”、“互联网+保险”等名义进行虚假、误导宣传。四是宣称互助计划及资金管理受到政府监管。五是以互助计划名义收取保险费并非法建立资金池。 　　二、整治目标 　　本次专项整治旨在化解潜在金融风险，切实维护消费者合法权益，全面摸清互助平台基本情况和风险底数，发现存在的违法违规问题；通过督促整改和查处，纠正向社会公众承诺赔偿给付责任或诱导社会公众产生刚性赔付预期的行为，划清互助计划与保险产品界限，防范消费误导。 　　三、工作步骤 　　（一）排查分类。 　　1.排查。排查工作应当覆盖运营主体工商登记注册在本地区的全部网络互助平台，摸清各平台基本情况和风险底数。 　　排查方式包括多方情况汇总、逐一比对、网上核验、现场实地认证等。各保监局应对本地区网络互助平台进行认真排查，实现“一平台一档”。排查内容包括机构基本情况、互助计划产品情况和存在的主要问题。 　　各保监局应于2017年1月16日前完成排查工作，并向我会互联网保险风险专项整治工作领导小组办公室报送《网络互助平台基本情况调查表》（附件1）。 　　2.分类。基于排查所掌握的各网络互助平台基本情况，对平台进行分类：一是向公众明示互助计划与保险产品的区别，未诱导公众产生可获得风险保障刚性赔付预期的平台；二是违规使用保险术语，存在虚假、误导宣传或其他不规范行为，但未诱导公众产生刚性赔付预期的平台；三是诱导公众产生刚性赔付预期，或存在以保险费名义向社会公众收取资金并非法建立资金池等行为的平台。其中，二、三类网络互助平台为本次专项整治对象，第三类网络互助平台为重点整治对象。 　　（二）限期整改。对于二、三类网络互助平台，应进行监管谈话、警示教育，督促其于2017年2月中旬前按如下要求完成整改： 　　1.不得以任何形式承诺风险保障责任或诱导消费者产生保障赔付预期。不得以任何形式承诺足额赔付，不得使用过往互助案例进行宣传和营销，不得使用任何可能诱导消费者产生保障预期的宣传手段，不得使用“保障”“保证”等字眼。 　　2.明确平台性质。在平台官方网站、微信公众号的首页向公众声明“互助计划不是保险”、“加入互助计划是单向的捐赠或捐助行为，不能预期获得确定的风险保障”。 　　3.与保险产品划清界线。不得使用任何保险术语，不得将互助计划与保险产品进行任何形式的挂钩或对比。 　　4.妥善处理存量业务。应制定切实可行的工作预案，对不愿继续参加互助计划的会员进行妥善安排，确保有关工作平稳有序进行。 　　5.不得以保险费名义向社会公众收取资金或非法建立资金池。 　　（三）查处。整改期限结束后，各保监局应及时评估整改结果，按照区别对待、分类处置的原则，于2017年2月底前依法采取差别化处置措施。对违法情节轻微、主动整改、有效控制风险、积极消除危害后果的网络互助平台，依法从轻或者免于处罚。对违法情节严重、拒不配合整改、提供虚假情况或造成严重后果的网络互助平台，应对其开展现场检查，通过查阅台账、银行流水、合同档案、财务报表、网站微信等方式，依法获取各类违法违规的事实和依据。对存在违法违规问题的，按照《保险法》等相关法律法规予以严肃处理。 　　（四）总结评估。在前期排查、分类、整改、查处工作的基础上，及时进行总结，填写《网络互助平台整治情况汇总表》（附件2），并撰写总结报告，于2017年2月底前报送我会互联网保险风险专项整治工作领导小组办公室。 　　四、工作要求 　　（一）加强组织领导，形成工作合力。各保监局要高度重视此次专项整治工作，对辖区内网络互助平台开展深入细致的摸排调查，积极妥善督促各平台做好专项整治工作，协调参与整治工作的各部门发挥职能作用，形成工作合力，切实防范化解相关金融风险。 　　（二）注重方式方法，加强舆情引导。在摸底排查及查处过程中要讲究整治策略，加强正面的宣传解释与舆论引导工作，同时应做好应急预案，防范区域性、群体性风险事件发生。如遇重大突发情况，应及时向我会互联网保险风险专项整治工作领导小组办公室报告。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资产交易逃避监管 网贷平台勾搭金交所

写在前面：对于投资者来说，和金交所合作的网贷平台（资产和标的），要小心谨慎投资，需要多方面考证这些资产和标的。因为有些垃圾资产、不良标的、不良债权通过金交所包装后，很具迷惑性，也很容易出问题。如果这些资产和标的合规，为何还需要走金交所通道？小额标通过金交所，投资人可以直接放弃此小额标和网贷平台，因为网贷平台动机有问题（小额标如果不是垃圾标，完全无需通过金交所）；大额标通过金交所拆分，要小心其中隐藏风险，因为很多优质大额标，完全可以从银行贷款，一般在银行贷不了款的大额标（相当部分是垃圾和不良大额标），才会找网贷平台，网贷平台才会走金交所通道拆分出售给投资人，后期风险会很大。风险是投资人需注意的第一要素！ “现在很多网贷平台都在争相申请地方金融资产交易所牌照、参股金交所以及与前者进行战略合作，无非是想通过金交所的通道进行监管套利。”12月26日，在各地金融资产交易所越来越火爆的背后，北京一家大型互联网金融平台负责人对记者直言。“目前，监管加码倒逼网贷平台转型，金融资产交易平台也就成为了一个潜在方向。主要是场内ABS有严格的法规参照，受银监会、证监会等监管机构严格监管，而金交所尽管由地方政府主管，各大交易所自律尺度也不太一样，处于一个灰色地带，风控能力也相对较弱。” 业内人士认为，“网贷平台上述做法具有一定的可行性，并没有违反国务院相关规定。法无禁令则可为。不过，不同的金交所把握的标准各有不同，而且，行业也没有颁布统一的管理办法，在监管上尚不够系统。” 目前，各大网贷平台与金交所合作模式还是存在一定的合规风险。“主要是金交所监管并没有出台明确的监管条例。网贷平台可以尝试进行合作。但相对来讲，这种合作适合资金实力及股东背景强劲的平台尝试。” “应该说，单纯依靠场内资产证券化难以满足中国沉淀金融资产流动性需求，各类信贷资产和非标准化债权资产仍然存在巨大的流动性需求缺口。这也为部分网贷平台与金交所紧密合作留下了空间。” 非标资产交易监管套利 根据网络借贷监管细则要求，禁止平台发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品；除有关监管规定允许外，不得与其他机构投资、代理销售、推介、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理。 对此，部分平台采用的非标资产债权转让模式和理财计划等已受到影响，而监管相对宽松的金交所就成为了平台应对监管的一个新通道。 “相对网贷平台而言，金交所平台受众更加广泛。比如，从资金端构成来说，不仅包括自然人还包括机构及其他合格投资人；从资产端来说，不仅包括个人借款，还包括各类金融机构及类金融机构的标准化和非标准化资产。”对此，前述业内人士表示。 在一些理财平台上，平台对接的非标资产各色各样，包括汽车质押贷款、供应链金融、资产管理计划、消费信贷、小微信贷等非标债权资产，但投资门槛远远低于信托、私募基金投资门槛，低的1000元都可以认购。 业内人士表示，网贷平台与金交所合作，大多涉及到债权转让、债权收益权转让、定向融资计划等业务类型。网贷平台作为产品的发行人，扮演的是承销商的角色。由于金交所实行会员制，融资方大多不是会员，这时需要网贷平台（交易类会员）来负责产品的推荐与发行。“网贷平台对接金交所后将大额业务放在金交所上进行交易，希望实现大额业务的合规化。” “与金所交的合作主要是基于合规需要，非标债权交易需要有一个合规的通道。在平台成为会员之后，投资者就可以以个人会员的身份参与交易。”对此，一家网贷平台负责人亦称。 尽管2012年下发的《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》中明确提到，“金交所权益持有人累计不得超过200人”，但平台对金交所资产包进行分拆销售的情况比比皆是。表面看来，尽管金交所或网贷平台满足单期募集不超过200人的上限，但通过份额加工和转手销售后，其对应的底层资产早已经通过多期拆分远远超过了200人的规模。 记者在采访中获悉，目前，收益权拆分模式在网贷平台已经被广泛复制用于拆分资管计划、信托产品、理财产品等高门槛金融产品。预期收益从基础金融资产中分离出来，标准化为收益权产品并进行等额拆分进而销售。 此外，投资者参与此类非标债权交易时，亦存在风险提示不足、客户适当性不匹配等问题。按理说，网贷平台在向客户推介金融产品时，应当了解客户的身份、财产和收入状况、金融知识和投资经验、投资目标、风险偏好等基本情况，评估其购买金融产品的适当性。但事实上，平台对客户适当性管理基本流于形式。 网贷平台“勾搭”金交所 截至目前，网贷平台“勾搭”金交所的方式无非是两种，一是成为金交所股东，二是成为金交所会员。 据统计，国内金融资产交易所（中心）迄今已经超过40 家。其中，通过国务院（2011） 38 号文清理整顿注册备案的，可以冠名金融资产交易所，其余属于地方金融办审批，冠以金融资产交易中心。 特别是今年以来，金交所热度更是持续飙升。究其原因，在互联网金融风险整治的大背景下，作为地方政府主管的金交所并没有因此受到冲击，逐利资本便蜂拥而至。 据记者不完全统计，包括连交所、恒大金融资产交易中心、西安百金互联网金融资产交易中心、厦门国际金融资产交易中心、西安合众互联网金融资产交易中心、天安互联网金融资产交易中心（天安所）、江苏开金互联网金融资产交易中心、成都金融资产交易中心等在内的8家平台均在年内相继成立。甚至有消息称，有些地市、县级部门亦在筹备成立金交所。 对此，业内人士表示，“金交所不应该盲目扩张，不能放得太快。至少应该由省级以上金融部门进行审批和监管，这样才不会失控。因此，地市级以下设立金交所要严格控制，要围绕金融中心城市来设置，与其金融总量、业务总量和人才队伍所匹配。” 此前，自2014年底，蚂蚁金服成为浙江互联网金融资产交易中心的创始股东以来，互联网金融巨头也已频频布局金交所业务，包括百度、阿里、京东等均是金交所股东。 如网金社系由中投保、恒生电子、蚂蚁金服作为主要股东的互联网金融资产交易平台，注册资本5000 万元，也是国内第一家获政府批准的互联网金融资产交易中心。 而联金网则由网贷平台——安心贷运营主体联合西咸金控、关天资本和恒基浦业于去年12月9日发起成立的，注册资本 2500 万元，是继网金社之后国内第二家可承接各类金融资产和互联网金融产品交易等服务的互联网平台。 从金交所股权结构来看，绝大多数早期的金交所有国资背景股东。近年来，金交所开始引入民营资本进驻。如天津金融资产交易所于2015 年11月进行了增资扩股引进蚂蚁金服、东方资产、中信信托等企业成为新股东。 而中科金财更是控股了大连金融资产交易所（大金所）。2016年12月21日，公司公告以自有资金人民币 2600万元、5200万元受让中鼎支付和浙金中心持有的大金所10%、20%股权。受让后，公司合计持有大金所50%的股权，公司在金融资产交易所领域的控制权进一步提升。 相比之下，成为金交所会员则是网贷平台现阶段与金交所合作最普遍的方式。 但是投资人请牢记本篇文章顶部第一段话提示的风险 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

小心 高风险垃圾债“变身”安全理财产品

近日，一直以国资背景自居的互联网借贷平台京金联网络服务有限公司陷入兑付危机，据悉其无法兑付的本息高达10亿元。 “现在实体经济依然在弱势探底之中，企业能够有7%~8%的年化利润已经相当不错了。而把发债票面利率做到10%甚至以上，那可以说是十分‘暴利’。如果收益果真这么好，银行早就给贷款了，哪里还用发什么债，发债的成本比银行贷款要高多了，从这点上就可以看到私募债其中的水深。”华南一家私募基金的负责人对记者表示。 私募债违约风波不断发酵，多家公司卷入漩涡，孰是孰非至今仍没有得出一个明确的答复。不过这轮违约风波将私募债再一次推到了风口浪尖。 截至12月26日，仅在沪深两个交易所发行的，还未到期的私募债规模达到762.67亿元，票面发行利率高达9.37%，如果算上各类地方性发行平台所发行的私募债则规模更大，收益更高。 更让人担心的是，私募债包装成理财产品已经成为业内的公开秘密，原本高风险的产品摇身一变成了低风险的“类固定收益”产品。 私募债最高利率达12% 根据同花顺统计，目前（截至12月26日）还没有到期的中小企业私募债（以下简称“中小私募债”）为421只，合计规模达到762.67亿元。多数私募债的规模都较小，2亿元以下（含2亿元）的私募债为295只，占比超过一半；其中又有153只私募债规模在1亿元之下（含1亿元），14金硕01、14金硕02和13华锁债的规模甚至仅有0.1亿元。不过也有个别中小私募债的规模较大，如15翔控02的发行总规模达到15亿元，也是目前未到期中小私募债中，唯一一个规模超过10亿元的品种。记者翻阅资料发现，该债券的发行总额15亿元，票面利率6%，债券期限5年（3+2）。 相比其他债券3%~5%的收益，中小私募债的利率相当“给力”，前述421只产品平均票面利率达到了9.37%。其中135只产品票面利率甚至突破了10%，如13都堰02、13都堰01、13合利债的票面利率更是达到了12%。 “现在实体经济依然在弱势探底之中，企业能够有7%~8%的年化利润已经相当不错了。而把发债票面利率做到10%甚至以上，那可以说是十分‘暴利’。如果收益果真这么好，银行早就给贷款了，哪里还用发什么债，发债的成本比银行贷款要高多了，从这点上就可以看到私募债其中的水深。从经济学上来看，高收益必然意味着高风险，私募债虽然叫做债，但是投资者不要简单地把他理解为单纯意义上的固定收益产品，它其实承担了很高的风险。”华南一家私募基金的负责人对记者表示。 业内人士廖伟华在接受记者采访时表示，相对于地方性交易平台发行的私募债来说，两大交易所的私募债要相对靠谱一点。证券法有明确的规定，私募债上市前必须经交易所预审通过后，才能向证监会报送行政许可申请材料。一旦发现券商未履行尽职调查的责任，那么根据证券法的规定，后续出现风险，承销商要承担赔付责任。而地方性交易平台发行的私募债挂牌则要容易很多，一般情况下有金融机构担保就很容易通过。 私募债“隐身”理财平台 12月26日，记者在蚂蚁聚宝旗下的招财宝上仍看到不少 “借款产品”，在该类产品旁边都醒目地标注着“金融机构等作为增信机构提供本息兑付增信措施”的字样。产品期限从3个月到24个月以上都有，约定年化收益则从2.5%起到4.5%起不等。从募集情况来看，这类“类固定收益”产品十分受欢迎，某款产品的累计成交额已经超过2000亿。 “其实很多平台都有类似的产品，用户只能看到产品的名称、预计年化收益等信息，但是更深层次的信息，如资金投向、资金池风险等其实是并不清楚，这自然就产生了风险。”业内人士曾令华对记者表示。 一位前银行理财经理告诉记者，包装成理财产品的私募债很常见。一般投资者只会关心产品的收益，而没有关心，也没有能力关心资产端的风险。多数情况下，投资者认为其和一般的理财产品是一样的，但实际上千差万别。 “经济好的时候，私募债的风险其实不大，但是经济一旦疲软，问题就易出现。一些私募债虽然有担保，但是担保虚高的情况比比皆是。比如厂房估值2亿，等真正需要破产清算时，可能1亿都收不回；最可怕的是借新债还旧债的企业，这种情况其实表明企业本身已经不能正常生产经营，债务越滚越大。有些企业幸运的话，能够拖到经济回暖时，则所有问题迎刃而解；如果拖不到，最终连偿还利息都困难的话，就随时都可能爆掉。到时候所谓的理财产品可能不仅利益收不到，还要承担本金损失的风险。”前述银行理财经理告诉记者。 “真正投资债券的人早就不看这些私募债了，特别是经济下行的背景下，只要有一单债违约，可能几年的辛苦收益都化为乌有。2014年之前，有不少基金公司为了博取高收益还专门发行这种主投垃圾债的债券基金，押的就是刚性兑付的‘宝’，但自从11超日债打破刚兑之后，这种如意算盘算是彻底打到头了。现在玩私募债的要不然就是胆大的，要不然就是不知情的。“华南一家基金公司品牌部的负责人对记者表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

水很深？银行理财产品明细疑似被遮挡

目前即便是信息披露的“优等生”，大多也只披露监管所要求的部分信息，对于投资品种和管理费等则有所保留 在道路交通管理中，故意遮挡号牌是属于最严重的违规行为之一，其被处罚的代价也是高昂的——一次扣除12分。如今，逾27万亿元理财产品在规模高速路上前行，然而其中相当部分的产品却疑似故意“遮挡号牌”——即便是在兑付公告中，理财产品的投资品种依旧被笼统模糊的以类别和占比来表述。 “我之前常常去**银行查询理财产品，原本该行在兑付时对于产品的具体投资情况表述非常清楚，但是最近该行却不再披露投资的具体债券，这中故意 遮挡 让我觉得不太放心”，投资者王女士对记者表示。 根据监管规定，理财产品结束时银行应当披露包括但不限于实际投资的资产种类、投资品种、投资比例、销售费、托管费、投资管理费和客户收益等，而目前即便是信息披露的“优等生”大多也只能披露监管所要求的部分信息，对于具体的投资品种和管理费等则有所保留。 理财产品到期披露，投资品种被“雪藏” “原本**银行的理财产品收益率一直是高于很多大中型银行类似产品的，且该行兑付公告一直很完整，投资的资产类别和具体债券种类都包含，但是从11月底开始，该行突然不再披露具体的投资品种了”，上述投资者王女士表示，“今年下半年债券市场的消息比较多，不了解银行同类理财产品过往的投资手法和习惯，作为投资者难以判断收益率能否保持稳定，也很难预判风险。” 如果将王女士的表述翻译一下，就是投资者不知道该银行理财产品高于行业均值的收益率是否属于“火中取栗”。 王女士所关注的情况显然并非个案。就全行业来说，能够详尽向公众披露到期理财产品投资明细的商业银行可谓凤毛麟角。 普益财富发布的今年第三季度银行理财能力排名中，2016年三季度信息披露规范性排名靠前的城市商业银行包括南京银行、江苏银行、河北银行、长沙银行、东莞银行、哈尔滨银行、广东华兴银行和华融湘江银行等等。但是，记者抽查上述银行的官网发现，即便是信披“优等生”对于理财产品的精确投向也大多是语焉不详或进行定向披露（只允许客户进行查询）。 例如，江苏银行理财产品12月23日在一则到期兑付公告中披露，“聚宝财富2015分行特供第9期（淮安）”人民币理财产品当日到期，该理财产品“将20%-100%的募集资金投资于高流动性资产，包括国债、央行票据、金融债、信用等级不低于AA-的债券及货币市场工具等，将0%-80%的募集资金投资于债权类资产，包括符合监管要求的固定收益类资产管理计划、金融产权交易所委托债权投资项目及债权类信托计划等。以上投资比例可以在[-10%+10%]的区间内浮动”。 值得一提的是，这种对各类资产的投资比例设定较大区间的做法通常是在理财产品销售阶段的说明书中采用，彼时理财产品还未正式成立，更不可能已经进行投资，而到了兑付阶段，理财产品的实际投资产品已经确定了，占比更是可以十分精确。 南京银行12月22日公布的理财产品到期兑付公告显示，所有产品均已实现发行公告预期收益率，“各期理财产品所配置资产详情请客户登录我行网银进入理财产品持仓查询”。 “如果在销售时约定了定向信息披露的告知方式，那么商业银行这么做确实没问题”，资深律师向记者表示，“关键是在这种情况下，外界很难了解银行对于产品信息披露的完整度是否达标；而不同投资者对理财产品认知能力的差异较大，部分投资者可能在其权益受到侵害时也不能第一时间发现问题。” “按照规定，银行理财产品产品结束或终止时的信息披露内容应当包括但不限于实际投资资产种类、投资品种、投资比例、销售费、托管费、投资管理费和客户收益等。理财产品未达到预期收益的，应当详细披露相关信息”，上述律师表示，“并非所有投资者都能知悉上述规定并进行核验”。 此外，在银行理财产品信披中，有关产品投向等运行信息的披露更为缺乏。普益财富发布的2015年度银行理财能力排名中，较完整的披露产品到期信息的银行数量仅接近观察银行总数的二分之一；披露了产品运行信息的银行数量则更少，仅为观察银行总数的总数的三分之一，较多银行在2015年度没有对其运行期内的任何产品披露运行公告。 数据同时显示，今年11月份封闭式非结构性预期收益型银行理财产品共有7492款到期，其中公布了到期收益率的产品有3675款。结构性产品共511款，其中公布了到期收益率的结构性产品有81款。 中小银行患债券“依赖症” 单一资产类别风险高 中国银行业理财市场报告显示，2016年上半年，封闭式理财产品兑付客户收益率呈现出下降的趋势，兑付客户年化收益率从年初的平均4.2%左右下降至平均3.7%左右。不过，对于以城商行和农商行为主的中小银行而言，其推介给投资者的产品收益率无疑必须明显高于行业均值，否则很难抢占市场。2016年上半年，城市商业银行加权平均兑付客户收益率最高，为4.32%；其次为农村金融机构，为4.19%；国有大型银行为4.03%；全国性股份制银行为3.86%；外资银行最低，仅为3.05%。 令人比较意外的是，虽然中小银行兑付给投资者的投资收益最高，但是其获得的超额收益依旧可观。记者近日查阅到一款城商行理财产品的兑付公告显示，该产品99.53%的资金投向了债券，其余为现金，产品到期后兑付给客户的收益是111.8万元，收益率为“5万元-19万元3.95%、20万元及以上4.05%”，而银行获得的超额收益达到了99.97万元，几乎与客户“平分秋色”。也就是说，这款期限仅为37天的产品的年化收益率接近8%。 这种看似双赢的投资背后其实往往也隐藏着高风险，因为投资债券产品的收益率往往与被投资债券的评级呈现出负相关。据记者了解，某地处江浙的城商行去年发行的一款理财产品聚焦于“金融资产收益权”，对应的是一家大型民营企业的债权，该民企曾经遭遇一次票据兑付危机，虽然其后成功化解，但是今年再次爆发债务违约事件。该银行的上述理财产品虽然获得正常兑付，但是其险些踩雷确实也给投资者敲响警钟。 需要说明的是，中小银行对于具体债券和等级的选择也不一定是完全自主的，毕竟委外投资的资金规模占据了农商行投资总额的约半壁江山。其中，农村金融机构的理财资金选择委托外部渠道进行投资的资金比重最高，约为49.68%；其次是城市商业银行，委外占其总存续规模的比例约为24.86%；接下来是股份制银行，委外占比约为9.73%，但其委外存续规模在所有银行类型中最高，达1万亿元以上，大型银行比例最小，约8.03%的理财资金委托外部机构进行投资。而委外投资中的受托机构为了争取更多的客户和项目，其对于收益的追逐可以说是天性使然。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基金赚钱 投资人亏钱 谁之过

又到一年终结时，基金公司又在忙着梳理自家基金全年的业绩。据统计，近2年，普通股票型基金平均回报率为30.69%，偏股混合型基金平均回报率为27.56%。遗憾的是，并没有多少投资者近2年能通过买基金获得三成左右的收益率，甚至，不少投资者手中的基金仍在亏损。天弘基金副总经理周晓明在12月9日召开的“第十二届中国证券市场年会”公开表示，“偏股型基金从诞生以来平均每年收益率超过17%，但是所有投资这些基金的投资人总回报趋近于0。散户是中国基金的主要投资者，投资者的实际收益与基金的业绩表现相差甚远，这是基金行业一个最大的痛点。” 值得注意的是，中基协编制的《中国证券投资基金业年报（2015）》披露，2015年，虽然主动偏股基金平均上涨46%，创近5年最好收益，但个人投资者对基金的回报满意度同比下降了近9个百分点，有21.5%的投资者对投资基金回报率不满意。 基金已经赚钱但投资人没有赚钱甚至亏钱，继而引发行业信任度下降。痛定思痛，到底谁在捣鬼？ 笔者分析认为，在基金买卖可能涉及的三方中，都存在问题。 首先，基金公司作为卖方机构，通常为了一个较好的销售规模，从基金经理经验、过往业绩、产品优势等多方面宣传，宣传海报做得非常漂亮。甚至在市场表现好的时候，存在夸大宣传的现象，放大了投资收益预期，而投资风险提示不够。 其次，第三方销售机构与基金公司一样，追求销售业绩，难以真正站在投资者的角度去考虑问题，与投资者沟通不够，对投资者的风险承受能力评估不够。 最后，是投资者自身的原因，缺乏长期的投资意识，善于追涨杀跌，往往在市场高点时介入，造成较大的实际亏损。 换句话说，基于基金单品的营销服务模式以及传统的营销渠道的构成和没有为客户提供如何选择投资基金的增值服务，最终造成了基金在赚钱但投资人却亏钱的尴尬局面。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

高占军：全球债市发生根本性变化

　　“大家想过没有，货币政策能够直接影响央行资产负债表的时候，央行做货币政策操作的时候多么尴尬，而且美联储也要给美国财政部上缴利润。因此，全球债券市场交易结构发生很大的变化。”高占军表示。 　　据高占军观察，美国国债和德国债券市场分别在2014年和2015年发生了两次迄今难以解释的闪跌，如今非常成熟的美国市场交易量已经低于意大利、西班牙，这些例子都可以说明，全球债券市场已经发生了根本性的变化，原因主要有以下三点。 　　据高占军观察，美国国债与德国债券市场分别在2014年和2015年发生了两次迄今难以解释的闪跌，如今非常成熟的美国市场交易量已经低于意大利、西班牙，这些例子都可以说明，全球债券市场已经发生了根本性的变化，原因主要有以下三点。 　　第一，全球债券市场投资者结构发生了根本性的变化。以前主要是经纪交易商，现在由经纪交易商转到自营交易商，主要依靠量化、高频做交易。第二，因为监管要求，外资银行现在受制于监管的约束，对市场提供流动性的能力有了非常大的下降，自营部门被拆的七零八落。 　　第三，也是最重要的原因，以前中央银行是债券市场的监管者，是货币政策的执行者，现在全球主要央行已经成为债券市场的玩家，在地位上和其他参与者已经有了相似之处。美国央行、欧洲央行、日本央行、英格兰央行四大央行资产负债表规模是12.8万亿元，其中持有的债券是9万亿，美联储比重略高于50%，欧洲央行和日央行为40%，全球债券市场100万亿美元的总量中，央行持有约10%。最近全球债券市场出现调整，收益率都在上行，这种收益率上行对美联储和境外央行的资产负债表有着直接影响。 　　对于近期经历了剧烈波动的国内债券市场，高占军认为，从中国债券市场发展历程来看，不需要感觉特别异常，其实市场一直在变，但是大家接受程度不一样。他指出，2010年到现在中国债券市场发生了五次非常大的波动，分别是2010年年底、2011年二季度到三季度、2013年6月以及2014年12月，最近这次波动不算最强。如果参照货币市场利率，近期货币市场利率的波动比之前四次都要低。 　　高占军还指出，当前国内债券市场也有一些新的特点，总结这次波动的原因， 首先，新的市场格局变化很大。从托管量上来看，2013年债券余额是30万亿，现在是60万亿以上，增加了一倍；从交易量上来看，从2013年40万亿增加到现在120万亿，增长80万亿；从融资交易上来看，不包括场外，能够统计到的数据显示，2013年融资交易规模230万亿，现在为800万亿，是之前的4倍。因此，在观察市场的行为和监管的时候，需要用完全不同的视角来看，“这是我们看变化的意义所在”。 　　其次，对于债券市场的杠杆问题，从整个市场来看确实不高，有些场外杠杆很难测算，并且需要观察结构性杠杆率。高占军认为，我们的债券市场最大的参与者是商业银行，持有债券接近市场的60%，商业银行的杠杆率很低，自营很少，所以如果以全市场计算，银行就把整个市场的杠杆率拉低了，从而忽略了有些结构范围内的杠杆率已达到一定水平。 　　最后，从2014年到现在经历的三年牛市，也让很多机构放松了警惕。高占军表示：“如果大家都更谨慎一点，目前这次市场波动一定会发生，但是影响一定不会像大家想象的那么多。”而这次市场调整是有迹象可循的，例如央行重启14天和28天期逆回购等。之后市场出现了罕见的利率双重悖离，一是货币市场利率和债券收益率负相关，二是货币市场利率经常高于债券收益率。 　　同时在衍生品市场，利率互换和国债利率的关系，之前很长时间里面，掉期利率和国债利率是持平的，二者之间的利差是零。前不久这个利差扩大到50个基点，这个很重要的信号出现在10月，目前这个利差进一步拉大到了70个基点。而在2015年5至8月间，5年期国债利率高出同期互换利率40个基点以上，这也正是当年债券配置的最佳时期。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中信银行发布“中信同业+”金融服务平台

2016年12月22日，中信银行在京隆重发布金融同业合作互联网服务平台——“中信同业+”。这是该行深刻洞悉客户需求、充分发挥互联网技术优势、为促进金融同业业务“互联网+”转型倾力打造的特色金融服务平台。 “中信同业+”服务对象主要聚焦于城商行、农商行、农信社等中小金融机构，同时涵盖股份制银行、证券、基金、信托、保险、期货、金融租赁及财务公司等各类金融机构。 “中信同业+”金融服务平台整合了中信银行金融市场业务、国际业务与资产管理等优势产品与服务，为客户提供财富管理、金融交易、代理服务和支付结算等多项服务，贴心规划理财销售、外汇交易、代开信用证、跨境人民币支付等35项产品，满足客户的多层次需求。 “中信同业+”金融服务平台采用全站响应式设计，支持PC、手机、iPAD和柜面等全渠道。另外，平台努力借助及释放互联网连接的能量，集合线上与线下服务于一体：在线上，平台集投融资、交易和资讯等功能于一体；在线下，中信银行将同时为合作机构提供交流的平台，连接各类金融机构以及支付公司、评级公司和互联网金融公司等相关行业翘楚，通过专题研讨、高端论坛、创建联盟组织等途径，打造彼此依存、协同发展的同业合作金融生态圈，提升同业合作的深度和广度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

合肥地铁开启金融IC卡“闪付”时代

　　继2014年金融IC卡公交应用成功上线，2017年合肥市民即将迎来金融IC卡“闪付”乘地铁的新时代。近日，在人民银行中心支行指导下，合肥21家商业银行与安徽银联、合肥城市轨道交通等正式签订协议，发行地铁金融IC卡。市民不用买票、不用排队，只需一张加载地铁应用的金融IC卡，圈存电子现金后，即可轻轻一刷进站乘车，安全又方便。 　　据了解，此次由各家商业银行发行的地铁金融IC卡，是采用PBOC3.0标准的金融IC卡，内含芯片，安全性大大高于磁条卡，既具备普通银行卡的所有功能、又能“闪付”乘坐地铁。截至目前，全市已经有10多家银行的地铁金融IC卡通过测试即将正式发卡；合肥轨道交通已基本完成地铁金融IC卡的受理环境改造。 　　除了乘坐地铁，在安徽全省公交车上，乘客均可使用该卡的电子现金账户完成无密码快捷支付，实现一卡多用。目前，各行的发卡时间以银行发布为准。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京：房地产中介禁止捆绑金融服务

　　房地产中介机构禁止捆绑金融服务、房源信息必须真实、独家代理房源需在24小时内及时公布……23日晚，北京市住建委、市发改委等9部门联合发布了《关于转发〈住房城乡建设部等部门关于加强房地产中介管理促进行业健康发展的意见〉通知》，对房地产经纪服务规范作出不少新规定。 　　禁止捆绑金融服务 　　中介机构在提供买卖房屋居间服务的同时也顺手做金融业务，这两年已经成为行业内的一种趋势。对此，新规再次予以了重申。 　　《通知》首先就提出，房地产经纪业务包括收集、记录、核查、发布房源、客源信息，协助或代理洽谈、签订房地产交易合同等服务内容。“明确业务的同时，其实也厘清了不动产登记、金融、经营管理等非房地产经纪服务性质，禁止房地产经纪机构捆绑这类服务并收取费用。” 　　《通知》要求，房地产经纪机构接受房地产经纪业务委托，应当查验委托人身份证明，按法律法规或规范性文件要求向委托人书面告知相关事项，签署房地产经纪服务合同。 　　具体要求是，房地产经纪机构在接受出售、出租房屋委托时，要现场查看房屋、核对房屋产权信息、编制房屋状况说明书；对外发布房源信息时应标注房地产经纪服务合同备案编号；对政府部门能够提供核验服务的房源信息的，需标识该房源核验二维码。 　　尤其是，对于独家代理存量房出售或出租、承购或承租业务的，房地产经纪机构应当在接受委托且符合发布信息规定后24小时内公开发布房源、客源信息。同一机构或独家代理机构法定代表人、股东、合伙人、总经理所持股、从业的其他房地产经纪机构不得接受交易相对人委托。 　　另外，房地产经纪机构不得以格式条款、通知、声明、店堂告示等方式，作出排除或者限制交易当事人权利、减轻或者免除房地产经纪机构责任、加重交易当事人责任等对交易当事人不公平、不合理的规定，不得利用格式条款并借助技术手段强制交易。 　　严重违规将被限制网签 　　据悉，本市各相关委办局将建立信息共享、联合抽查机制及守信联合激励和失信联合惩戒制度，依托市公共信用信息服务平台搭建北京市房地产经纪信用管理平台。同时，各级房屋行政主管部门也将会同价格、通信、金融、税务、工商等行政主管部门，建立房地产经纪行业联合抽查机制，每季度开展不少于一次的随机检查。一旦发现房地产经纪机构及从业人员存在违法违规行为的，作为不良信息记入房地产经纪信用档案。对情节严重、屡教不改、不按要求整改、不配合执法工作的，予以从重处罚、限制其网上签约、向媒体曝光、在全行业经营场所进行公示。涉及房地产经纪从业人员的，将限制其从业。 　　市住建委相关负责人透露，下一步，本市行业主管部门将加大对房地产经纪机构备案信息、经营场所公示、从业人员实名从业的实地核查力度，同时加强对房地产经纪机构及从业人员接受委托、发布房源信息等经纪行为的监管措施，增加经纪服务合同网上备案的规定，规范单边独家代理的服务模式。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭秘互联网交易的黑暗一面

据外媒报道，近日雅虎遭到黑客的攻击，包括姓名、密码、电话号码、安全问题和答案等在内的个人信息被窃取，波及面涉及到大概10亿帐号。而在暗网上，此次泄露的完整数据库早已公开售卖，只需30万美元就可得到10亿人的信息。互联网便捷性背后所带来的安全隐患，正在引起越来越多人的重视。便捷与安全，就像是太极图的黑白两面，相辅相成，相克相生。 互联网合法交易下的灰色地带 在各个国家，都会针对互联网上的交易进行明确的法律规定，比如美国国会通过了《未成年人互联网保护法》《禁止网络盗版法案》等一系列法律规定，中国颁布的《互联网广告监督管理暂行办法》、《快递市场管理办法》以及治安条例都对互联网的违禁品交易流通做了相应的约束和规定。但是，这并不能阻止犯罪分子或相关的人在合法的电商渠道去进行灰色或者擦边的交易。 在美国，买枪已经作为一项个人权利被写进法律。而这一交易也被延伸到了互联网上，和在现实生活中购买的方式类似，在互联网上合法购买枪支一般采用登记制。以购买步枪为例，只要你年满18岁且没有犯罪记录，你就可以申请持枪执照。在网上购买时只需要上传本人的持枪证，卖家通过验证后就会寄出步枪，并且将出售证明寄到步枪管制中心去存档。为了保证公民安全，枪支通常不会直接寄到买家家里，而是寄到其住处附近的实体枪支商店，买家需要填写一个表格才可取货。 视频中的下机匣销售画面截图 但在实际操作中，除了像下机匣这样的有管控的机械部件，枪支的所有零部件都可以直接寄到家中。而在像American weapons这样的网站上，下机匣的半成品只需75美元就可以买到，买家只需要把几个金属部件装进塑料模具就可以拼装出成品。同时金属的设计并没有保密措施，任意一个五金工人都可以做出来。在网上买枪，绕开法律管控并不难。 这意味着只要你拥有了持枪证，就可以随时随地购买枪支，基本没有限制。除此之外，明面的毒品交易也正在走上合法化的道路。比如，总部位于美国丹佛市的mass roots就是一家专做大麻交易的互联网公司，此外还有提供大麻友好型房屋短租服务的Bud and Breakfast。数据分析，美国大麻产业在2019年预计会增长到110亿美元。 在国内，枪支和软性毒品是法律明令禁止的黑色地带，无法像美国那样摆到明面上公开销售。根据360监测发现，仿真枪、毒药等违禁药品、窃听设备、杀手服务、色情服务是互联网上最泛滥的五类违禁交易服务，而一些电商的交易平台则成为“网上黑市”。以处方药为例，自2015年颁布《互联网食品药品交易管理办法》，虽然对处方药销售有严格的规定，但是处方药的网上销售已经变得公开而泛滥。 按照法律要求，在网络上购买处方药无法直接下单，需要提交需求，经过药剂师的网络或电话咨询后由药剂师下单，并且需要到附近药房拿药或者是选择货到付款。但在实际购买过程中发现，处方药并不强制要求提供医生处方，且只要在沟通过程中强调自己之前已有用药经历，基本都可完成购买。 与毒品和枪支相比，滥用处方药甫听上去也许危害不大，但这不仅会影响正常患者的治疗比如产生耐药性、过敏反应和内分泌紊乱等现象，也给了不法分子可乘之机，很多感冒药如新康泰克胶囊里含有的伪麻黄碱成分易成瘾，是制作冰毒的重要成分。 最近几年就不断有媒体报道，海外警官抓获中国籍的炼毒团伙，而他们的原材料就是泰诺、白加黑、新康泰克等国产感冒药。这些炼毒团伙在国内买好感冒药后通过给支付留学生极为低廉的运包费，让留学生将毒品原料带出国。据了解，每10公斤的新康泰克胶囊就可提炼出4公斤伪黄麻碱，而在黑市上，每公斤伪麻黄碱可以卖到65万人民币，而每盒感冒药的平均售价都不超过20元，暴利惊人。互联网的便利性，给不法分子撕开了一条“合法”取得“制毒原料”的口子。 暗网之下的黑色非法交易 暗网，指无法被搜索引擎找到且常规浏览器无法进入的网页，它的隐蔽性给毒品、枪支、色情等交易提供了天然屏障。据统计， 2014年之后在暗网上购买毒品的人数增长2.4%，暗网中违法行为年收入已过上亿美元。 《胡说七道》视频中的暗网截图 相比起常规的互联网交易，暗网的最大特点是不需要身份验证，只要有钱就可以买到一切你想要的东西。不仅卖家不知道买家是谁，暗网本身也并不会进行背景调查，同时网站也不会保存交易记录，一旦交易完成，所有信息都被销毁。 具体的流程是，用户付费购买某商品，随后货币被转到第三方的网站管理员的账户。如果买家确定货物没问题，这笔款就会打给商家；如果有问题，管理员会撤销商家的购物篮，并且把货币退回到买家账户内。 比较大的暗网黑市有Alphabay、Dream Market、Valhalla (Silkkitie)、Silk Road 3.0等。暗网黑市的运营模式和互联网商城的运营模式类似，也因此被称为“黑色亚马逊”。大部分大型黑市都会通过第三方收款的方式来确保卖家和买家以及网站本身的安全。 《经济学人》杂志近日来对过往暗网交易数据进行曝光和分析，其收集到数据显示暗网的交易总额约为5000万美元，其中占据比例最高的商品为摇头丸。大麻则以38000笔交易成为人气最高的买卖单品。另外，处方药在暗网中也颇受欢迎。该报告发现，其中约有三分之一销售量未被归纳至大麻这一类别，但这主要是由于交易双方使用了“巴尼农场”、“猩猩胶”与“粉红豹”等俗名，而这些都已经被证明代表大麻种植作物中的不同植株类型。 但枪支和软性毒品这类合法交易物的非法交易只是暗网黑市交易的冰山一角，在暗网上，所有物品都可以明码标价。其中既有日常的伪造证件和个人信息的出售，也有骇人听闻的人体器官、儿童性奴的售卖，甚至特种兵和各类致命武器比如贝瑞塔92手枪、刑警用手枪（PPK）、AK-47和手榴弹等也都在交易列表上。比如长约3英尺（约91.4厘米），弹闸容量30发的阿富汗特种部队用枪Bushmaster M4就是暗网上十分热销的一款产品。 包括美国在内的各国政府都在积极的打击和管控，但是因为暗网的不可监控性，很多被关闭的网站在短时间内又会死灰复燃，甚至更加强大。迫使政府要投入更多的人力物力财力去应对，剿灭的长路漫漫。 高科技的潘多拉之盒 互联网的发展给日常生活带来的诸多便利毋庸置疑，但这种便捷性又是人人共享的，包括投机分子和犯罪分子，随着科技的日益进步，越来越显现出不可控的一面。 臭名昭著的恐怖组织ISIS，善于运用网络进行宣传一直被公认为该组织成功的秘诀，而这绝大部分的信息传递都发生在暗网。通过暗网，他们可以招募新兵、购买武器、发送洗脑信息甚至是交流恐袭计划。以暗网为代表的高科技互联网技术俨然成为恐怖分子的避风港，而且这避风港至今看上去仍坚不可摧，找不到突破口。 回顾历史，任何技术的出现与发展都遵循着这样一条轨迹，技术的快速发展带来了高度的不可控性，这种不可控性不仅体现在利用技术主体的不可控，也在于技术对人类影响的不可控。进入到新世纪后，科技跳跃式的发展，改变了所有人的认知和评价标准，人类甚至无力分辨这是进步还是摧毁。热门美剧《黑镜》第三季第二集里，男主科珀为了赚钱，参加了一项收入优渥的游戏测试工作，在开始游戏前他并未料到这次游戏体验，会彻底改变他的人生，因为他坚信自己可以辨别虚拟和现实。 在游戏的最初阶段，工作人员通过耳机提供语音指示，不断跟科珀确认哪些是虚拟哪些是现实。然而随着游戏的进行，程序植入不断深入，科珀在游戏所能影响到的视觉和听觉之外还不受控制地产生了痛觉。也就是说他已经彻底混淆了虚拟和现实的边界，把自己禁锢在脑内幻象中无法挣脱。科技通过人性，彻底的把人击溃，在高科技面前，聪明的人类比蝼蚁还渺小。 社交网络、大数据、人工智能、虚拟现实···这些已经耳熟能详的名词让媒体、创业者、投资人、民众，一次又一次的为新的技术的创新和神奇欢呼，大家唯一关心的是更快更新更强的技术，但是似乎忘记了，一旦是技术开发利用不当，所带来的负面效果可能是毁灭性的。当人类曾经骄傲自己，将核科技驯服得像小狗一样听话时，切尔诺贝利事件爆发，它导致的核泄漏事故后遗症会延续800年，而反应堆核心辐射自然分化要几百万年。27万人因此患上癌症，致死9.3万人，全球共有20亿人口受切尔诺贝利事故影响。30年过去了，事件还在蔓延。 特斯拉、spaceX、open AI等多家高科技公司的CEO马斯克，就公开反对AI技术不加克制地发展，他认为人工智能是不可扭转的科技趋势，但单纯以利润为导向进行AI开发无异于打开潘多拉盒子，叩动已上膛的枪。这枚子弹什么时候扣下扳机，谁都不知道。

杭州一家众创空间被“黄牌警告”

　　在多种因素作用下野蛮生长的众创空间，终于迎来了退出机制。日前，杭州市科委公布了2015年第一批市级众创空间发展情况评价结果。一家众创空间因没有通过考核，受到了“黄牌警告”，这意味着它在下一年度将无法享受国家给予的30万元补助，也无缘杭州市的各类投资补助。 　　“政府希望通过建立优胜劣汰的机制，培养出好的创业孵化企业，而不是只做提供场地的‘二房东’。”杭州市科委高新技术发展及产业化处副处长潘学冬告诉记者，这家众创空间未通过考核的原因主要是孵化企业的数量不够和投融资效果不佳。 　　据了解，自去年以来，在“创业创新”热潮的影响下，各类众创空间如雨后春笋般涌现，数量在两年内增长了46倍。机构统计显示，去年底全国众创空间已达到1.6万家。 　　然而，遍地开花的众创空间渐渐出现泡沫隐忧。记者采访发现，一些众创空间除了提供办公场所外，并不能为创业者带来投融资、运营推广等核心的创业配套服务。在一些地区，众创空间空置率居高不下，靠政府补贴维持运营。 　　如今，野蛮生长的众创空间终于迎来了优胜劣汰。潘学冬说：“我们要求众创空间必须要有创业投资和特色服务的功能。如果它（众创空间）的企业没有得到下一轮融资的话，评分就会比较低。” 　　据介绍，在杭州此次评价工作中，众创空间评价指标具体包括创业空间的面积、孵化企业的数量、新增孵化企业的数量、创投基金或个人投资众创空间的企业数量、孵化专利的申请情况和孵化服务与孵化体系的建设情况等。 　　依据《杭州市众创空间认定和管理办法》，杭州对当年考核不合格的众创空间，予以通报并限期整改，暂停享受次年扶持政策；对连续2年考核不合格的予以淘汰，取消市级众创空间资格，3年内不得重新申报。 　　“设置淘汰制是为了激励它们做得更好。”潘学冬强调，淘汰制并不代表政府的创业扶持政策正在收紧，而是对众创空间的要求更高。“政策的扶持力度是在加大，好的创业项目会得到更多的扶持。好中选优的扶持倾向也避免了政策优惠的过度集中。” 　　记者了解到，杭州市现有75家市级及以上的众创空间，自认定之后，每年都会进行评价，依照《杭州市众创空间认定和管理办法》进行优胜劣汰。潘学冬相信在淘汰制的鞭策下，杭州的创业质量将有所提高。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

P2P网贷催收的暗潮涌动 催收样式新奇

　　从2015年开始，以电催为主的委外催收机构如雨后春笋般冒出，很多机构并非以“催收”命名而是被冠以资产管理有限公司的名称。总部位于深圳龙岗区的业内人士田顷告诉记者，仅其周边就有六七家做催收的企业。田顷此前在捷信消费金融催收部门，从电催开始做起一步一步走来，2013年他选择自己创业。 　　2013年被称为互联网金融元年，P2P草莽生长；2014年消费金融得到国家政策支持，放量增长并迅速进入红海鏖战，其中大部分创业机构为抢占市场份额，扩大规模，以“改善体验”的名义，不断简化审批程序、降低标准。这些机构开展业务的对象本身即为银行所不愿覆盖的客户，冲量先于风控的业务发展思路下，它们的坏账不断暴露，这成为催收机构看中的机会。 　　电催工厂 　　常军（化名）所在的机构已经很少做上门外访了，绝大部分是电催，这与他门合作机构中绝大部分是P2P平台和消费金融机构有关，这些机构的放款额度小、量多而分散；而上门外访，除了时间成本高、人工成本大之外，还面临极大的不确定性风险。 　　常军上班的地方在商业写字楼里，办公区域多为电催中心所占据，这里的电催员工平均每天要打250-350个电话，依接通率和催收进展而不同。 　　电催人员能够提高自己的声音或者加重语气，但是电话接通之后，诸如辱骂、脏话字眼等言辞激烈的行为是被禁止的。他们的通话都会被录音，然后由质检部门抽检，一旦发现就会面临警告，而如果收到委托方接到欠款人的投诉，公司将可能面临被罚款的境地。常军告诉记者，“这是一个考验人的职业，因为电话接通之后，对方可能是什么话都能脱口而出的”。 　　催收机构的目标只有一个，就是把欠款收回来，这也决定了他们对员工的激励机制，员工的薪资构成绝大部分是佣金提成，上不封顶，只有把钱要回来才有收入。 　　一般而言，电催会依据欠款期限长短划分而有不同的话术体系应对。M1（业内称为逾期30天）通常是通知提醒欠款人尽快还款的通知体型话术；M2（逾期60天）话术语境会比M1稍显严峻，告知对方逾期天数，欠款额度，警告对方如果不还款将会有法务部门进行联系；M3（逾期90天）的警告会更加严厉。 　　通常情况下，M1阶段的欠款由贷款机构（下称“甲方”）自己催收，30天之后剩余欠款将会委托给外包催收机构。外包催收机构会经过一轮又一轮的电催，有的机构接单后，可能对逾期60天的客户就进行上门外访，有的则是90天。 　　甲方的委托期限多为逾期90天，此后将这些未催回的债务交由下一家催收机构。对于甲方而言这并不是什么难事，也不会面临成本增加（增加成本），市场上的委外催收机构现如今多如牛毛，一般而言催收机构的盈利模式是佣金提成，依催收的难度按不同比例对收回的欠款进行提佣。“越往后越难收回来，可能M1的回收率有百分之七八十，到M2就只剩下百分之二三十了”，田顷如此说道。 　　催收机构拿到甲方委托的催收名单之后，就会对其中的信息按地域、群体、金额、逾期天数进行分类，然后进行有针对性的催收。催收公司的目标只有一个——把逾期欠款收回来，因此他们的工作重心将放在那些看上去更有可能还款的客户身上，这些客户多为可能手头暂时钱紧而还不上钱，当然欠款金额大的客户也是重点关注的对象，回收一个大金额可能相当于回收5个小金额，而花费的精力可能一样。 　　针对不同的项目，催收公司内部会以不同的模式进行催收，对于单一小项目而言，可能两、三个电催员工就能搞定；更多的是按账龄段进行区分，A组处理前期，但经过一轮之后一直有没有还的，拨到B组然后再到C组；还有A、B两个小组催的是同一个类型，比如逾期一个月，然后两组PK；也有同一项目同一时段两个小组竞争的方式。 　　策略战与心理战 　　催收是一场欠债人与催债人之间的策略与心理的持久鏖战，无论是电催还是上门外访均是如此。“欠债还钱”于情于理都是应然之事，但实际情况变得甚为微妙。欠款人中不乏“老赖”，对于他们而言，能拖一天是一天，久而久之对催收机构的套路了如指掌之后，抵抗也更易成功。 　　通常在申请贷款的时候，申请人会被要求填写包括身份证、电话、住址、紧急联系人等信息。这些成为逾期之后，催收机构寻找欠款人的信息来源，但很多时候，这些信息是失灵的，需要借助外部讯息找到欠款本人或者与其有联系的人。 　　常军向记者提到，国内现在对于个人信息隐私的保护意识逐渐增强，此前几年，免费查找信息的渠道很多，仅是百度一个人姓名就能从中得到好多信息，包括现在的社保号，以前只要用身份证号码就能查到，现在都不管用了。 　　但也为一些盯上个人隐私信息的机构提供了市场机会，催收行业将此称为“信息修复”。QQ上有成百上千的催收群，里面充斥着各种贩卖数据信息的广告，他们出售个人在网络上的各种信息，包括淘宝地址、京东地址、支付宝、身份证等等，其背后有一条完整的数据贩卖利益链，通常他们有自己的数据库。当生意临门之时，催收机构提供一些碎片化的信息字段，比如身份证号码，然后放到数据库中匹配信息。这些对于催收机构而言都是成本的一部分，有可能很多时候，催收机构花钱买来的信息是无用的。 　　田顷告诉记者，此前其在几个自称“平台”的大数据机构尝试寻找欠款人的信息，但最终都是假的。“找人有点像警察破案一样，抽丝剥茧，找到线索顺藤摸瓜，当然也讲求策略。”他补充道。其所言及的策略通常是依据现有的信息，寻找线索，最终从相关信息处获得欠款人信息。 　　尽管常军所在的机构很少做上门外访，但其认为上门外访是电催的补充，电催的成本低，经过几轮电催之后还未收回的欠款，假如其中有几笔集中在某个区域就能够支撑上门外访，而目前小额贷款公司的逾期账款较多采用上门外访。 　　常军说，“你只要站在那不说话都要形成一种气势压倒对方。”他以其此前的经历如此说道。肢体冲突显然是被禁止的，对于外包业务而言就更是如此，甲方有维护品牌的需求，而外访人员找到欠款人之时，不仅要出示工牌还要亮出委托书，甚至录音，甲方要求有时还要求全程录像。 　　不过常军讲述了其此前的经历，有一次他跟同事一起出门外访，同事被对方打了，但常军透露，“其实当时是故意激怒对方，逼其动手，同事只是挨了一拳就把钱要回来了，在这种情况下，民警很容易介入，而对方是不愿意看到民警的。” 　　技术的力量 　　田顷从捷信出走时，就有朋友与他商量一起创业，方向是P2P，但最终他还是选择了催收。如今他朋友的创业公司已经被上市公司收购，而田顷的创业项目至今没有大的投资机构问津，目前只有个人投资者投资。 　　但市场上也有掘金不良资产的创业公司拿到了融资，它们为债务人和债权人搭建平台，让他们自己根据业务情况进行双向选择，不良资产处置方式多种多样，其中大部分是催收。 　　业内人士蔡春祥2006年就“混迹”催收行业，前后在不同的金融机构做催收，2008年进入捷信消费金融的催收部门，见证了捷信催收从无到有的整个过程，2015年其创立了催收360。 　　蔡春祥对于此类平台观察了大半年时间，他对记者谈道，“我发现一个很大的弊端，平台毕竟还是要生存，它要么从甲方收费，要么从乙方收取费用，两三个平台刚开始的时候都从乙方收取费用，而这个行业的利润点就决定了没有太大的利润空间，当一个甲方通过这个平台跟下游合作了一次，下一次就可以绕过平台，所以长远来讲平台是没有价值的。除非中期平台能够做转型，手上既有甲方资源又有乙方资源，包括数据累积比较多的话，能够做一个信息修复的输出，但是目前来说累积得不多。” 　　蔡春祥目前并不太认同平台，自己开发了一个互联网的产品，主要针对上门外访，旨在解决催收回款的成功率，由于外访的属地性较强，且较为分散，这个平台上有甲方提供逾期账款，当地的催收机构能够在上面寻找当地项目，它的盈利模式是双方对佣金进行分成。 　　技术的力量除了能够搭建平台，也包括大数据的应用，不论是信息修复还是数据量大了之后就能对不同的欠款人进行精细化管理。但是，“信息修复”是整个行业的刚需，这些催收机构的数据系统并未与征信系统打通，他们寻找数据信息的方式渠道多样但同时也属于灰色地带，蔡春祥提到，行业一直想要共同建设一个信息共享平台，但是面临着数据源头委托机构的阻力。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

年末资金紧 短期理财基金重出江湖

　　资金面偏紧的态势正在改变基金年末的传统营销模式。在货币基金面临“抽水”挑战的同时，主投协议存款、同业存款、债券回购和短期债券等较低风险金融工具的短期理财基金的议价能力则在水涨船高。 　　统计显示，进入11月以来，7天shibor利率连续近20个交易日上涨，创下近15个月新高；业内一个月协议存款利率最高甚至触及5.5%高位，28天国债回购利率也飙升到5.895%。 　　在此背景下，截至12月20日，大部分短期理财基金的7日年化收益率相比11月都有很大程度提升，涨幅最大的广发理财30天B，7日年化收益环比上涨了72.1%，年末“翘尾”效应明显。 　　沪上某基金公司市场部人士坦言，经历股债双双调整，公司年末规模考核压力大增，短期理财基金由于其阶段性高企的收益，正成为现在不少基金公司争夺机构及银行新客户的新“利器”。 　　目前，招商、建信、华安、汇添富、博时等多家基金公司都开展了针对不同期限短期理财基金的持续营销。在协存利率高企的背景下，短期理财基金的市场吸引力或将提升，这类曾经一度转入“低调”的理财基金产品，是否会在年底这个特殊的市场环境催化下，成为基金行业规模增长的新推手，值得关注。 　　不过也有分析人士出言谨慎：“即便短期收益率提升也很难改变短期理财基金被日渐‘边缘化’的命运，既然其与货基投向和收益率没有太大的差别，机构选择赎回货基流向收益率更高的领域，转而再回到类似的短期理财产品中的可能性并不大。” 　　年关临近，短期理财基金是否会在当下特殊的市场环境催化下，成为基金行业规模增长的新推手，有待观察。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

有保险的P2P未必高枕无忧

这两天“招财宝”踩雷，众安和浙商踢皮球，想必大家也关注到了。所以，即便是最优的“履约险”，背后还是有些猫腻玩头，更新给大家： 比如，有些平台为了宣传，就名义上借借履约险名头，实际坏账还是打算自己兜; 比如，有些最高赔付是有限制的，不是100%陪的，大家签协议，还是要认真读; 比如，还有各种条条款款的限制，比如联合欺诈不赔啦等等，总之纠纷也满多的。 有保险的P2P也未必能高枕无忧 鱼龙混杂的P2P行业进入了整治期。对投资人而言，此时再要选一家P2P做投资，已是难上加难了。 不过前几日的一场投资论坛上，有投资人表示有一个选择平台的捷径：就是去选那些正儿八经地与大型保险公司进行合作的P2P平台。他表示：“资金双保险，这风险收益总算是合理匹配的吧？” 这名投资人的说法靠谱吗？事实真的是这样的吗？查询发现，P2P平台与保险公司合作的门道很多，据不完全查询，已有品种就包括“账户资金安全险”、“人身安全保险”、“财产保险”和“履约保证保险”等，其赔付限制全然不一。 所以提请广大投资人注意，可别听P2P平台一说“有保险公司合作”，就以为什么都赔。 比如账户资金安全险，保险公司理赔范围是账户里头的资金是否被挪用。如果咱们投资人在充值、提现过程中发生资金被盗转、盗用事件，保险公司将承担相应损失的。不过，如果账户资金本身没出问题，而且借款人到期还不上钱，所投标的发生逾期等，保险公司可就不管了。 比如人身安全保险，保的是借款人、也就是欠债的那一位的人身安全，如果他有什么不测，才会赔付，而且受益人也并非直接是广大投资人。 再比如财产保险，是对汽车、房屋等贷款抵押物进行保险，保障的仅仅是借款人在借款期间抵押物的安全。 以上种种，说到底，真正对于咱投资人的保障仍然间接且有限。 不过，履约保证保险，相对而言就有用不少。顾名思义，当P2P平台或所发售标的发生逾期，投资人无法按照约定进行收益赎回，甚至包括因P2P倒闭而无法履约等，保险公司都将按条款对投资者进行赔付。 可是，也正是因为当前P2P行业乱象丛生，保险公司也不会轻易与平台合作履约险的业务。经记者统计，截至目前还正常运营着的2500余家P2P中，只有20家左右的P2P平台，有履约保证险保障计划。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募债违约引发保证保险大额赔付

浙商财险处理私募债违约导致的保证保险出险理赔情况，备受市场关注，而众安保险被传亦受到该私募债违约的影响。昨日有消息称，保监会计划进一步强化监管，拟出台《保监会关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知》。 保证保险的风险保障一般为50倍至100倍左右。记者查阅2015年年报获悉，2015年，浙商财险保证保险的保额为保费的131倍，而众安保险则为423倍。 记者从多位保险人士处获悉，保证保险业务较少进行再保，因此导致不少险企要自行赔付。但此前该类保险的整体赔付多数为数百万及千万元左右。 针对如何对该类保险进行分控及管理问题，截至记者发稿，浙商财险尚未回复。 浙商财险：2015年保证保险保额为保费的131倍 保证保险产品的风险倍数普遍较高。以众安保险为例。记者从众安保险2015年年报获悉，保证保险是其当年度原保费收入中排名第二的险种，其保费金额为1914.68亿元，而保费收入为4.53亿元。 记者查阅浙商保险2010年年报至2015年的年报，只有2015年，保证保险出现在原保费收入的前五位。年报显示，浙商财险保证保险的保额为74.92亿元，保费为0.57亿元。 根据以上数据，2015年，浙商保险保证保险的保额为保费的131倍，而众安保险保额是保费的423倍。 深圳一位财险业人士对记者表示，保证保险的风险覆盖率一般不会太高，高的约100倍。有总部在上海的财险人士则对记者表示，保证保险的保额与保费一般在50倍以上，但该比例与险种结构有关。 有精算人士认为，保险保费与保额的问题就是发生概率问题。 昨日有消息称，保监会拟出台《保监会关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知》，相关征求意见稿在12月上旬即已在行业内部征求意见。根据征求意见稿要求，保险公司开展互联网平台保证保险业务，累计承保的保险责任余额不得超过保险公司净资产的3倍。 以众安保险为例，2015年保证保险保额为1914.68亿元，其当年净资产为69.38亿元，保额是其净资产的27.6倍。 同样的，2015年年末浙商财险保证保险的保额为74 .92亿元，其净资产为13.83亿元，保额是其净资产的5 .42倍。若以上述在保的保险余额计算，两家公司承保的保险余额远远超标。 保证保险一般不分保或再保 事实上，与农险等险种不同，保证保险的分保或再保情况较少。上述深圳财险业人士对记者表示，保证保险一般都不分保或再保。 而总部在上海的财险人士对记者表示，保证保险大多数为自营业务，少有公司进行再保。不过，有部分保单可以几家参与，可以是分保。大型公司对保证保险业务比较谨慎，但小企业在核保时没有经验，为了增加保费，会选择较多保证保险产品。 北京的一位寿险人士则表示，假设险企与再保公司进行项目管理，如果沟通得好、费率高，再保险肯定愿意合作;但如果再保成本过高，险企会考虑是否再保。上述精算人士亦认为，不同公司有不同的产品再保策略，再保公司功能亦不同。 此前，记者亦从某大型财险公司获悉，险企与再保公司进行合同约定时，会约定赔付比例超过一定额度之后，再保险公司才进行赔付，没有到该额度的赔付需要承保公司自身进行赔付。 不过，上述北京保险人士表示，可能有部分险企会对一单金额较高的保单拆成段标，然后再进行承保。 在业界看来，浙商财险应该对上述的私募债的投保进行了分拆。据浙商财险披露，已到期的私募债券涉及保险单号为“199970105102014000006、199970105102014000014、199970105102014000012、199970105102014000020等”。 承保能力将成关键性因素 保证保险的承保利润并不高。 记者查阅年报获悉，2015年，众安保险的保证保险利润为-0.88亿元，而浙商财险则录得0.24亿元的利润。两家财险的保证保险业务的赔付不算特别高。 以众安保险为例，2015年其保证保险的赔款支出为0.97亿元，其准备金负债余额为3.3亿元。2015年，浙商财险的赔款为0.055亿元，其准备金为0.07亿元。 上述深圳的财险人士认为，在赔付资金动用上，一般先用准备金，经营健康的保险公司准备金是足够赔付的。 不过，有上海的财险人士表示，如果赔付的话，一般可能由股东付出。 事实上，承保能力将成为未来保险公司开展保证保险业务的关键考虑因素之一。 上述北京保险人士表示，一般公司会考虑控制风险，保证保险的单笔都是在2000万至3000万元左右的保额，没有超过5000万元的。若有大额保单，一般可能拆成几个标段，然后再承保。 备受关注的是，据报道，保监会在相关征求意见稿要求，通过互联网渠道开展的互联网平台保证保险业务，投保人为法人和其他组织的，单户累计最高承保金额不得超过500万元;投保人为自然人的，单户累计最高承保金额不得超过100万元。保险公司应在业务系统中设定校验规则，控制单户投保人累计投保金额，避免投保人通过多次投保规避金额限制。 多位接受咨询的人士均认为，保险公司会按照合同约定进行赔付流程。 浙商财险亦在公告中表示，根据《保险法》及保险条款规定，我司作为保险人，收到被保险人或者受益人的赔偿或者给付保险金的请求后，应当先进行保险责任核定，在索赔资料齐全的情况下，核定时间不超过30日;如核定属于保险责任的，将在核定后3日内进行保险赔付。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托公司积极寻求“曲线上市”

　近期，信托业利好频传。江苏信托、昆仑信托、五矿信托等借壳上市相继获批。 　　“今年以来，信托公司积极寻求上市，重要原因就是增资需求。”陆家嘴信托战略发展部高级经理王俊说，在宏观经济面临下行压力、传统业务利差收窄、大资管导致竞争加剧的背景下，信托业力求转型升级，只有资本实力雄厚的信托公司才能承受业务创新带来的成本压力。同时，监管层不断强化净资本约束要求，信托公司的业务开展与净资本实力直接挂钩。借助资本市场，信托公司可快速实现增资扩股，从而为后期扩大业务规模做准备。 　　据了解，2016年以来，先后有国元信托等多家信托公司增资。某信托公司人士表示，上市是实现增资的有效手段，依靠股东增资存在天花板限制，一旦股东对信托业看淡或自身经济实力有限，很难就增资决策达成共识。通过资本市场实现增资扩股，既有利于提高信托公司的治理水平，也有助于引入战略投资机构，实现业务协同。 　　当前，信托公司业务转型发展不断推进，谋求上市要求更为详细的信息披露，这对信托公司规范发展大有裨益。西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏说，上市公司信息透明化的要求，不仅能促使信托公司加强管理、规范经营，从而倒逼其管理水平提升，也可为其带来激励利益相关者、提升品牌价值等优势。 　　王俊认为，今年信托公司积极寻求上市的另外一个原因在于，随着我国国企改革进一步深化，传统产业上市公司出于重组需要，也愿意收购金融资产。 　　随着信托公司传统业务的发展，其相关投资除一级市场、二级市场外，对金融公司的股权投资也日渐增多。王俊说，通过上市，信托公司可有效充实资本金，从而加大金融机构股权布局，完善金融控股平台建设，提升综合性金融服务水平。翟立宏也认为，信托公司作为综合金融服务商的定位将日渐明晰，其股东也希望通过信托公司打造金融控股平台。 　　优势很多，但信托公司上市之路颇为坎坷。自陕国投和安信信托之后，较长时间内无信托公司作为单独主体实现直接上市，个别信托公司依托上市母公司这棵大树“乘凉”。 　　百瑞信托博士后科研工作站研究员陶斐斐说，过去一段时期，我国信托业定位一直不明确，经过多次清理整顿，信托公司经营逐步走上正轨。但是，作为单独上市主体进行IPO一直难度很大。 　　信托公司上市的主要阻碍在于信息披露不足、核心盈利模式不明等。“考虑到信托产品私募属性，为保护委托人及受益人利益，相应产品信息对外公开披露不足，证监会对信托公司上市一直保有谨慎态度。”王俊说。 　　翟立宏分析说，作为单独主体IPO难以成行，不少信托公司退而寻求曲线上市路径。信托公司谋求曲线上市能有所突破，也是因为信托公司自身实力增强和发展质量的提升。翟立宏表示，经过多年发展，信托公司在注册资本、盈利情况等方面已有长足进步，信托业保障基金的设立对信托公司资金周转风险也有了较好应对，此前困扰信托公司上市的信托主营业务不够突出的问题已逐步改善。目前，在信托业务方面，信托公司已从债权业务开始向更深层次服务实体经济转型，信托公司与实体经济的关系更为紧密。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

影视泡沫快速破灭资产五折卖 投资人一脸嫌弃

　　12月22日，投资人王刚(化名)接到去年“挤破头”都没有拿到融资份额的某影视资产方融资邀请函，并得到在去年估值基础上“五折甩卖”的超级优惠，但此时，王刚已是一脸嫌弃。 　　以前是“想买挤不进去”，现在是“想卖退不出来”。2016年，国内电影市场遭遇“滑铁卢”，影视资产估值大幅杀跌，泡沫迅速破灭，上市计划纷纷搁浅，很多“赌上市”的影视投资人陷入尴尬境地。 　　估值保卫战 　　“今年初影视资产估值蹭蹭蹭直线飙升时，大家拼了命还不一定挤得进去；现在泡沫破了，估值一个劲儿往下掉，就算出个白菜价都不一定有人愿意接。”王刚说，特别是很多体量不大的影视资产，本身就无什么核心竞争力，估值快速杀跌时更不受人待见。 　　其实，在影视资产估值纷纷下调过程中，很多大体量影视资产同样难以独善其身。11月8日，乐视网公告称，乐视影业的注入预计无法在2016年内完成，当前各方正就本次重大资产重组估值定价进行探讨，不排除本次重大资产重组的交易价格存在下调可能性；8月1日，万达院线公告称，由于证券市场环境变化，中止收购万达影视和传奇影业，拟探讨调减交易价格的可行性…… 　　随着估值加速杀跌，很多B轮、C轮和Pre-IPO融资时好不容易挤进去的投资人，眼下面临收益缩水甚至亏本之虞。“前几年影视估值泡沫急剧膨胀过程中入局的投资人已被严重套牢，这好比在6000点买股票，能不亏本吗？”著名影视投资人郑培敏告诉记者，即便以目前价格来看，泡沫还是很大。 　　受影响的还有影视资产本身，郑培敏表示，很多影视资产在融资时经常与投资人针对某个时间内上市进行对赌，一旦上市受阻，自身将遭受直接损失。以万达影视为例，今年2月初曝出的消息显示，万达影视(包括万达影视和青岛万达影视)计划在上市前募资100亿元。一份融资推介书显示，如果万达影视未能于投资人投入资金后1年内实现上市，投资人可以选择退出，万达文化集团将按单利15%的回报率从投资人处进行回购。 　　在此背景下，一场奇妙的战争在2016年底全面打响。先是冯小刚与王思聪围绕电影《我不是潘金莲》在微博上展开对阵，后是乐视影业CEO张昭与影评人围绕电影《长城》在微博上展开互撕。业内人士指出，在“撕逼大战”的背后，实际上是“提升票房收入——增加归母净利润——完成业绩承诺”的“估值保卫战”。 　　泡沫迅速破灭 　　“等潮水退去，才知道谁在裸泳”，这句话用在眼下的电影市场十分恰当。 　　国内电影市场发展一度十分迅猛。自2010年迈入百亿票房时代以来， 中国电影 市场连续5年保持超过30%的年增长率，2015年440.69亿元的票房收入较2014年296亿元票房收入涨幅接近50%。在此背景下，影视投资风生水起，特别是2013年以来，很多上市公司纷纷收购甚至不惜跨界收购影视资产，不少影视投资人赚得盆满钵满，影视资产的估值水涨船高。 　　然而，就在影视投资人对前景一片看好之时，估值泡沫迅速破灭。截至12月18日，2016年中国内地电影总票房不足436亿元，这与年初不少市场人士预计的600亿元目标相去甚远，甚至追赶去年440.69亿元总票房还有些磕磕绊绊。新形势下，影视资产估值加速回撤，“估值有回到C轮甚至B轮的可能性。”华泰联合证券董事总经理劳志明对记者表示。 　　同时，监管层对影视资产“高估值”的关注也加速了影视资产挤泡沫过程。5月有消息称，监管层收紧了包括影视在内四类并购标的重组审核。尽管上述消息无法佐证，但此前 暴风集团 针对吴奇隆、刘诗诗稻草熊影业等并购标的的重组方案被否决，已经体现出监管层态度。 　　跌宕之中亦有高手赚到钱，郑培敏就是个典型例子。2009年，郑培敏投资长城影视；2014年，长城影视借壳上市；2015年在股市的最高点，郑培敏卖出长城影视股票，获利40倍。2013年，郑培敏投资以话剧起家的 开心麻花 ；2015年国庆档，开心麻花推出电影《夏洛特烦恼》一炮而红，估值大幅提升；目前，郑培敏在开心麻花(2015年在新三板挂牌)的投资中已获20倍浮盈。 　　“对于影视投资，我一直坚持三原则：好的 商业模式、好的执行团队，以及好价格。最重要的是第三条。当年投资长城影视，估值才2亿元；投资开心麻花，估值才3亿元。但现在随便一个影视资产就估值5到10亿元，好一点的动辄几十亿元。影视投资难再获得以前那么高的回报了。”郑培敏说。 　　投资新方向 　　“对于很多影视投资人来说，以前是"想买挤不进去"，现在是"想卖退不出来"。”王刚坦言，过往几年的影视投资很多已经变味，“投资影视资产都是冲着上市去的，影视资产只要与上市公司有关联，有大明星股东，存在上市的可能性，哪怕刚刚成立，连基本业务还没开展，也能在短时间内炒出天价。这与赌博无异。” 　　估值泡沫破灭后，大家开始理性对待影视资产投资，回归基本面。“投资要看价格，什么是好价？我在投资影视资产的原则是，如果未来上市，那是意外惊喜；如果不上市，长期拿着也能很舒服。在投资影视资产过程中，我从来不以在某个时间内上市与资产方进行对赌，还是要关注影视资产基本面。”郑培敏表示。 　　国内电影市场正在经历一个“挤水分”过程，向一个更加理性的市场发展。有业内人士透露，2015年中国电影市场的“票房补贴”大约在40亿元到50亿元，约占票房总额的10%。为刷高票房，“幽灵场”现象屡有发生，这从今年被处罚的电影《叶问3》可见一斑：该片首映当天票房对外宣称1.55亿元，不到半个月票房累计达7.9亿元。在骗局被揭穿后，《叶问3》被查出有3200万元虚假票房，并有发行方5600万元自行认购票房，而该片真实票房究竟多少，至今难以说清。 　　电影市场的天花板让很多投资人开始转向。“影视投资一度是文化产业投资主战场，也是文化产业投资上半场，现在影视投资已是一片红海，很难有像投资长城影视和开心麻花那样的"捡漏"机会。我已很少投资传统影视资产，但在网络大电影、网络剧、网络综艺等网生内容方面仍然有很多布局。这是未来趋势，而且已经有了非常成熟的盈利模式，也是文化产业投资下半场的重要部分。”郑培敏说。 　　很多B轮、C轮和Pre-IPO融资时好不容易挤进去的影视投资人，眼下面临收益缩水甚至亏本之虞。“前几年影视估值泡沫急剧膨胀过程中入局的投资人已被严重套牢，就好比在6000点买股票，能不亏本吗？”一位著名影视投资人认为，即便以目前价格来看，泡沫还是很大。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

消费金融欺诈产业 比审批人员还理解业务

　　近日，2016NF+峰会在京召开。峰会共设四场主题讨论，第三场讨论的主题为“互联网金融面临最严监管，消费金融再出发”。在主题讨论之前，中邮消费金融副总经理叶永青发表了主题演讲。 　　8月24日被称为史上最严的网贷监管细则出台，很多人认为监管很严，叶永青对此表示，监管办法提到了一个很重要的概念，就是行为监管，看重的是你在做什么业务，初期对一些机构肯定会有影响，但这对行业的健康发展非常重要。另外监管通过对业务的限额，把互金行业引导到小额分散的领域里，从行业发展和风险控制来看，叶永青对小额分散表示赞同，而且小额分散也符合市场或国家要求的普惠金融的方向。 　　对于想转型消费金融的企业，叶永青给出了自己的建议，他从行业从业者角度出发，介绍了消费金融在风险管理工作方面会面对的一些挑战。 　　据他介绍，因消费金融的小额分散特性，面临的最大风险是跟科技有关系的，以中邮消费金融为例，公司APP刚上线的时候，虽然头几天并未做任何宣传，但仍有每天几万例申请，而且都是欺诈分子。目前专业做欺诈的产业链可能超过10万人，有时候他们对业务的理解甚至比审批人员更加深入，因此每家机构都要投入一定的资源放在反欺诈上。 　　叶永青特别提到，跟过去传统金融机构做风险管理的严格保密性不同，现在在做防范欺诈的时候，需要的各种数据都可以从机构处获得，尤其是做消费金融业务，不但要看企业内部的自有数据，还要看从事风险管理的人的能力、专业的事情要交给专业的人，没必要什么都自己做。 　　最后，叶永青提到定价的风险，他提醒，在风险和定价之间要有一个界限，否则在收益和利率提高到某种程度时，风险也会相应升高，愿意承担如此高利息的人或许根本就没有打算还款，这样反而会出现逆向选择。　　 　　以下为叶永青的发言实录：　　 　　叶永青：谢谢大家，谢谢主办方给我这个机会，我从广州来到这儿，天气是有很大的差别。大家听我说普通话就知道，我之前一直在香港做风险管理工作，主要负责香港、台湾、新加坡，进入大陆市场也是因为金融中邮公司，如果我说什么大家听不明白，我们可以回头再详细讨论。 　　今天大会主办方邀请我针对监管的问题发言，我在各位行业专家面前，在市场方面的经验不是很丰富，但是我也希望通过这个机会，把自己当做一个从外来市场的人来看待这个事情的角度，来简单分享一些我的看法。 　　首先说互联网金融监管的问题，大家都说今年是互联网金融整顿之年或者转型之年，刚刚主持人也提到，最近8月份出台的监管管理办法是史上最严的。我个人认为肯定不是史上最严，从监管的角度来看，比如说之前在不同的市场看，我从来没见过一个监管是越来越松的，肯定是越来越严的，无论是在新加坡、台湾、香港、美国什么地方。所以史上最严监管办法，在2016年是最严，但是可能过两年之后，大家习惯了之后，可能就变成了只是一个起步。 　　在监管的要求里提了很多点，针对互联网金融业务的范围或者监管的体系，提出了很多不同维度的监管要求。我拿两点出来分享一下： 　　首先是监管，其实我认为这个监管的管理办法提到了很重要的观念，就是行为监管。这个行为监管我觉得是对整个行业发展，健康发展来说很重要的一个方面。行为监管就是说，以前整个监管机构不单单看这个机构是不是在管理范围之内，或者这个机构是不是从他手上拿到牌照，而是从这个机构你现在在做什么业务，在做什么范畴的东西，就从整个行业的生态来监管。 　　在初期对于一些机构来说，肯定会有一些影响。但是整个监管的态度和框架，其实是对整个未来P2P行业，或者互联网金融行业的发展有很好的帮助，因为这样才可以给整个社会，或者P2P投资端客户有信心，长远来看整个行业才可以发展起来，我觉得这是非常重要的。 　　第二就是整个是通过业务的限额，比如说单一的平台，20万限额，把整个P2P或者互联网金融行业引导到小额分散的领域里。但是我明白，整个事情对某一些个别的P2P机构，他们现在的业务范围远远超过20万，有的平均是200万、300万。但是从整个行业发展或者风险控制来看，我个人是非常赞同小额分散的。为什么呢？ 　　刚刚其实很多人提到一个观念，是不是我们以往做数据分析很看中一个观念，就是我们从过往的东西推未来的，这其实有很多讨论在里面，是不是对？从我本身的角度来看，我不知道这是不是对，但是我可以说现在在我们的能力、手段有限的情况下，特别是做风控的人，还是需要比较多的精力放在这里面。 　　这为什么跟小额分散有关呢？当我们的业务限制在20万，那肯定是小额分散。我个人在想，小额是不是20万我不知道，30万、50万也可以。但是我想说，当我们能够把这个业务做成小额分散，对我们整个行业，对个别的公司来说是可以帮助一个公司控制系统性风险的。我们说小额分散不会有单一的客户对整个公司的盈利风险会带来很大的打击，而且做小额分散的时候，我们可以通过不同的客群、渠道、产品，针对不同客群在你整个盘子里的比例来控制，哪一个产品风险比预期的高，比整个公司风险的影响来说有多大，这是可以通过不同比例控制的，这就是小额分散最大的好处。 　　当然小额分散也是比较符合现在市场或者国家的方向，就是普惠金融，当我们说普惠金融的时候也不能说我给你一个客户300万，我个人不觉得这是一个普惠金融。 　　谈了几个是对管理办法觉得比较正确的看法之后，我还是相信会用现在的P2P或者互联网金融的机构再考虑转型。我个人不算是非常赞同转型，但是这个观念可能是因为我来自与消费公司，有很多人认为会不会多很多其他的P2P互联网公司，所以我说的观点不一定非常中立。 　　我现在想分享一下，无论是不是转型，会不会走到消费金融这个行业，肯定是大家会经常讨论的一个方向。我不会太多谈消费金融发展的空间，我相信大家都知道，从不同的渠道也听过这是国家政策的方向，或者是GDP消费的占比跟其他发达国家比例还有一定的差距，从不同维度来看大家都相信这个市场非常大而有很大的发展空间，所以我不会谈太多这个。 　　我是风险出身的，我谈一下过去一年多时间，我在这个行业里，给到想转型到消费金融公司的机构一些参考，风险管理面对的一些挑战。 　　首先消费金融肯定是小额分散的，比如说我们有牌照，银监规定我们不能做购房、购车消费贷款，只能做小额一般性的消费贷款。我们面临的最大的风险跟科技很有关系，可以举一个例子，我们公司到现在开了一年，把我们公司的APP上线的时候，头几天我们完全没做过任何宣传，每天就有几万申请了，这都是一些欺诈分子。 　　刚才也有嘉宾提到，现在的欺诈非常专业，在市面上或者整个市场里，专业做欺诈的产业链可能超过10万从业人员。有人专做手机模拟器的，有一些是专门拿数据，有一些是专门处理数据，有一些是专门卖数据的。在我们面对欺诈风险的时候，我们怎么样判断和防范？我觉得我们自己，或者每一家机构都要投入一定的资源放在反欺诈上。 　　之前我们在公司也发现了很多欺诈，现在欺诈分子是非常聪明的，或者他们对你们业务的理解、了解，有时候比我们审批人员更深。在我想象之中，他们肯定是对自己的审批规则，所有的东西是非常熟的，但是对他们来说做成一单可能就是他们很大的比例，所以他们比我们或者银行、金融机构的从业人员更勤奋。 　　他手机晚上十一点到三点，应用比例更高，这当然是很简单的维度。我们防范欺诈的时候要通过技术手段把所有行为抓出来，这里就带来了另外一个问题，也是我自己的感受。就是跟传统银行和金融机构去比，现在在中国市场做风险管理，跟以前的观念可能有一点根本性的变化。以前风险管理，可能在国外也是，这是一个核心的机密。整体来看一家机构规则怎么样，评分考试怎么样，数据来源是哪里，是银行非常机密的东西，我不会告诉任何人。 　　现在在这个市场里，你需要的数据从网络行为、购物行为来说，基本上你可以想象到的数据都有一些机构帮你提供。从现在我们所谓的防范欺诈风险，防范信用风险，我一家机构风险管理的能力可能不单单是看你自己内部有数据源，而是现在从事风险管理的人有什么样的能力，在外部有哪些适合自己的客群。特别是消费金融的重点就是金额小，可能500块。当然你可以什么都查，第三方、电信商、网购商或者其他机构给你手机APP的行为，抓取网上的行为，什么样的都包括，但是这个成本非常高，而且我们也发现这从成本上来看是覆盖不了的。 　　一般线上业务通过率是很低的，可能是10%，这就代表你查十笔费用，带来的收益只有一笔，这个成本就会变成10倍。所以现在特别是转向小额分散消费金融的行业，特别是管理方面的人员要求，怎么判断哪些是适合自己公司，适合自己客群的，而且在整个成本上与你收入相匹配的情况下，选择哪个第三方大数据公司跟你合作，不再是什么都要自己做，有一些最好的方法。 　　其中的一个方向或者方法，就是专业的事情交给专业的人，没必要针对中小型的公司什么都自己做，只要你自己的人能掌握你现在在用什么。比如说之前我们跟第三方的数据公司交流，最简单的一个方法就是用他们的黑名单。当然每家黑名单的定义肯定会不太一样，但是起码大家都会觉得黑名单里面就是黑的，确实有一些比较不好的分子，把自己好的人也放在这里，他的目的就是其他机构查到，他们觉得是黑的，他们就不放了，就可以掌握在他们自己一家手里，这就是整个判断哪些外部数据怎么去用，这是很重要的。 　　谈到消费金融，现在是两个大的方向，一个是有消费场景的，一个是通用类的，可能就是现金贷。这跟传统的银行信用贷款差不多，只不过要求更少，审批速度更快。如果要开展有消费场景类的消费金融怎么办？因为现在大多数情况，可能你要跟线下的场景、线上的场景友好，除非是非常大的淘宝、京东，要不然对接的成本非常高。而且是针对一些小平台，或者线下的场景，他们怎么样去防范合作方或者商户的欺诈，他的刷单或者其他的行为。 　　给大家一个参考，比如说在门店做消费贷款做装修的，我们怎么知道这是不是一笔真实的消费需求呢？我们可以通过几个手段。要看他们的业务量有没有在某一个时间段上升，要跟本月的现金流匹配。可能这个公司平常一个月是一千万，但是这个月突然五千万，这就要提前预警了。 　　另外要判断这个人是不是有真实需求的人，比如说做装修贷款，你可以分析他的年龄、住房或者其他的维度，这个人表面来看不像是对装修有需求的人，因为他没买房，或者他已经是个六十岁的人，这是一个例子。可以通过客群的分析，来看他跟消费场景的需求是不是匹配，比如说旅游、高端教育，这些都可以通过数据分析。当然这有一个过程，不是一开始做就有这个能力。 　　最后提一提定价的风险，我们一般做贷款有一个观念，我们的收益要覆盖风险，这是基本的法则。但是这是不是说我们的定价越高越好？不是。我个人觉得我们有一个界限，在你的收益、利率高到某一个程度的时候，其实会把你的风险提到更高，我们叫逆向选择。 　　其实概念很简单，比如说以前我们在香港，每个地区肯定是不一样的。当你觉得他是高风险的，你就提高他的利率覆盖损失，如果超过年化40%的话，发现不单单能覆盖风险，而且吸引进来的客群的状况也带来了根本性的变化。概念很简单，你们要想象你把这个产品给出去的时候，什么人愿意给年化60%拿你一个贷款。当然金额比较小的情况下影响不大，虽然你这么高，可能变成现金的时候每个月就多几十块钱。但是你的贷款超过一定程度，几万块的话，就会考虑定价风险会不会变成逆向选择，基本上什么人愿意给这么高的利息呢？他可能根本没考虑自己有没有能力还，或者根据不打算还的人，做数据分析肯定要有这个过程，慢慢测试，慢慢学习。 　　总体来看，虽然说整个消费金融市场是非常巨大的，但是我也希望我刚才提的例子也可以帮助到一些转型的公司，做转型决定之前能够申述考虑自己的定位、客群、风险能力是不是匹配，我觉得这才是最合理的，我今天的分享就到这儿，谢谢。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金融业频现萝卜章 警惕挑战我国金融秩序

　　 侨兴私募债券本月20日逾期后持续发酵，最新消息显示，浙商财险近期拿着一份抬头为“广发银行惠州分行”开具的保函，找到广发银行实施反担保赔偿请求时，广发银行称该保函为假。 　　前不久，国海证券200亿代持债券出现10个亿浮亏，系“萝卜章（假章）”所为，这次侨兴事件3.12亿保函也被称是“萝卜章”。都是机构对机构，也非市井百姓，而且是数亿甚至上百亿巨额的金融业务，竟然频现“萝卜章”，真是一件匪夷所思的怪事情。 　　“萝卜章”让本已脆弱的债券市场面临信用危机。笔者认为，在银行、证券公司等金融系统内近期频繁出现“萝卜章”，尤其是在需要其履责的时候，公然以假印章为由来推卸责任，与“临时工”有惊人相似之处。监管部门千万不能任由“萝卜章”毁了中国的金融业，而避免“萝卜章”最好的办法就是督促当事金融机构依法履行民事赔偿责任。 　　从习惯法的角度来看，戳印盖章是机构从事法律行为的标志与证据，相当于当事人真实意思表示中的表示行为，交易相对方对戳印盖章行为的信赖受法律行为效力的保护。但通常情况下，根据我国司法解释，对于伪造或盗用企业印章的行为（司法实践中以司法鉴定或刑事追诉结果为准），企业无需受伪印或盗印的法律行为的约束，也无须承担其他的赔偿责任。这也是目前广发银行以假印章为由拒不履行反担保赔偿的重要原因。国海证券最终承揽“假印章”的“代持”责任，也是各方协调的结果，发表的声明也是称更多是出于“声誉”考量，多少有些不情不愿。 　　但这是企图推卸责任的相关金融机构的误读。无须担责的重要前提是，被伪造或盗印的企业在整个过程中无过错。最高人民法院在司法解释——《关于在审理经济纠纷案件中涉及经济犯罪嫌疑若干问题的规定》第5条第二款的规定，“行为人私刻单位公章或者擅自使用单位公章、业务介绍信、盖有公章的空白合同书以签订经济合同的方法进行的犯罪行为，单位有明显过错，且该过错行为与被害人的经济损失之间具有因果关系的，单位对该犯罪行为所造成的经济损失，依法应当承担赔偿责任。” 　　因此，最近这些金融机构的“萝卜章”案件，金融机构如何担责，需要根据具体情形分析。有下列情形之一的，金融机构均应承担合同约定的责任：一是无法定证据表明交易相对方明知系伪造印章或存在恶意；二是伪印的金融业务已经在金融机构内部履行了审批、建档程序的；三是伪印所涉及的金融业务已由金融机构履行或接收方履行的。四是伪印在其他业务中亦有使用且未致异常情况发生；五是金融机构明知或者应知伪印，仍放任伪印使用的。六是伪印系由经办人员在金融场所内加盖的。 　　这是基于法律上“表见代理制度”，即基于被代理人（广发银行）的过失或被代理人与无权代理人（假印章系非法越权行为，非被代理人的真实意思表达）存在特殊关系，使得善意的第三人有理由相信无权代理人享有代理权，而与之形成的法律行为，其民事法律行为后果由被代理人承担，刑事责任由个人承担。员工与金融机构之间是否存在代理行为，一是看是否有授权，二是看是否形成交易习惯。能够让当事人对员工代理行为产生合理信赖的都构成表见代理行为，例如柜台业务员的职务行为，金融机构员工在场所内的盖印或出具法定文书的行为。 　　具体到“广发银行惠州分行”开具的保函，是构成了“表见代理”的。在签订过程中，善意的第三方即浙商财险有理由相信（主要是笔者所列的六种情形）合同是与广发银行惠州分行签订的，因为反担保的业务费用是交给广发银行的，无论印章真伪，都构成表见代理关系。保函在办公时间签署，出具保函后浙商财险及律师两次前往惠州分行核实银行履约函的真实性，并获得惠州分行的回执和声明，书面声明内容为履约保函真实合法有效。 　　笔者以为，金融业是完全依赖信用而存续的，而法律制度、监管部门是维系信用的重要途径之一，只有监管部门依法督促当事金融机构履约，保障广大投资者合法权益，才能从根本上强化金融机构的风险意识，完善相关风控体系。“萝卜章”事件频发，严重损害了我国金融体系的诚信基础。必须警惕相关机构，乃至金融体系内的小团体为了一己之私利，随意用“萝卜章”借口挑战基本的金融诚信。在这起侨兴私募债券事件当中，广发行所出具的担保函是真是假，是关系到我国金融行业诚信的大事件，相关司法机关和银监会应该马上介入调查。杜绝“萝卜章”，是维护我国金融秩序的根本要求。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

湖南金融中心专项扶持政策出台

　　为推进湖南金融中心（湖南湘江新区滨江金融中心）建设，近日，湖南湘江新区出台《关于加快湖南金融中心建设的实施意见》，对入驻湖南金融中心的金融机构提供发展支持、开业奖励、办公奖励、人才奖励和运营奖励，奖励资金由新区财政与岳麓区财政按1:1的比例分摊。 　　《意见》适用区域范围为北至北二环线，南至潇湘嘴，东至湘江，西至银杉路，面积约6.7平方公里的湖南金融中心全域，适用对象为新在湖南金融中心商事登记并实际营业的持牌金融机构和非持牌金融机构。 　　持牌金融机构指经国家金融监管部门批准设立的银行、保险公司、证券公司、信托公司、财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、消费金融公司、期货公司等机构。 　　非持牌金融机构指经新区管委会、岳麓区政府共同认定的融资租赁、融资担保、小额贷款、股权投资、资产管理、互联网金融、要素交易市场、交易中心等新兴金融机构，审计师事务所、会计师事务所、律师事务所、资产评估中心、结算中心、数据中心、客服中心、研发中心、票据中心、信用卡中心、金融机构商协会等金融配套服务机构，以及人民银行、银监、证监、保监等金融监管机构。 　　新入驻的持牌金融机构最高奖励1500万 　　《意见》明确对新入驻的金融机构给予开业奖励。对新入驻的持牌金融机构，按照在湖南金融中心商事登记之日起2年内实缴注册资本(非独立法人机构按2年内实到营运资金)的1%给予一次性开业奖励，全国总部、区域总部、地方分支机构的奖励总额分别不超过1500万元、1000万元和300万元。 　　对新入驻的非持牌金融机构给予一次性开业奖励，自用办公用房面积达到500平方米、1000平方米、2000平方米、4000平方米的，在开业运营后分别给予100万元、200万元、300万元、400万元的一次性奖励。 　　购地自建（或委托代建）办公用房的金融机构，对全国总部、区域总部、地方分支机构分别按自用办公用房面积（不含地下建筑面积）1800元/平方米、1300元/平方米、900元/平方米的标准给予一次性奖励。奖励资金依据项目实施进度分两阶段支付，项目正式开工建设达到正负零后支付50%；项目开业运营后支付余下的部分。 　　购买办公用房用于自主经营的金融机构，全国总部、区域总部、地方分支机构分别按自用办公用房面积（不含地下建筑面积）1800元/平方米、1300元/平方米、900元/平方米的标准给予一次性购房奖励。 　　租赁办公用房用于自主经营的金融机构，给予不超过三年的房租奖励，全国总部、区域总部、地方分支机构分别按自用办公用房面积（不含地下建筑面积）每年500元/平方米、400元/平方米、300元/平方米的标准给予奖励，同时按统一标准给予100元/平方米的一次性装修奖励。 　　金融机构聘任的管理人员可享购房补贴 　　《意见》明确，金融机构聘任的高级管理人员和部门主要负责人，自金融机构在湖南金融中心商事登记之日起5年内，其年度税前工资薪酬30万元及以上的，按其当年税前工资薪酬的6%予以奖励。 　　金融机构聘任的高级管理人员及部门主要负责人，自金融机构在湖南金融中心商事登记之日起5年内在新区购买自用住房的，按购房总价（不含税费）的2%给予一次性奖励，每人限一套住房享受奖励。 　　新区在符合规定的情况下，为金融机构总部聘任的高级管理人员和部门主要负责人及其家属的落户、子女入学、就医和申报国家、省、市和新区人才奖励提供便利。 　　独立法人金融机构最高可享200万奖励 　　《意见》明确，新入驻的独立法人金融机构，自在湖南金融中心商事登记次年起3年内，年度净利润达到1000万元、2000万元、5000万元的，分别给予其经营团队50万元、100万元、200万元奖励。 　　新入驻的股权投资类企业，自在湖南金融中心商事登记次年起3年内，年度实际完成投资5000万元及以上的，按其当年对新区内企业实际完成投资额的1%给予奖励。单家股权投资企业最高年奖励不超过200万元。 　　新入驻的融资租赁企业，自在湖南金融中心商事登记次年起3年内，年度为企业提供融资总额5000万元及以上的，按其当年为新区内企业提供融资总额的1%给予奖励。单家融资租赁企业最高年奖励不超过200万元。 　　新入驻的融资担保企业，自在湖南金融中心商事登记次年起3年内，年度担保业务实际发生额1亿元及以上的，按其当年为新区内企业提供融资担保在保余额的1%给予奖励。单家融资担保企业最高年奖励不超过200万元。 　　相关链接： 　　湖南金融中心即湖南湘江新区滨江金融中心，2016年8月26日，湖南省委常委、常务副省长陈向群在湖南湘江新区考察时表示，要集全省之力，把湖南湘江新区滨江金融中心打造成唯一省级金融中心，乃至区域性金融中心。 　　目前已有10多家金融机构总部入驻滨江金融中心，包括民生银行、浦发银行、广发银行、吉祥人寿、三湘银行、东方资产等。按照计划，今年底前，湖南金融中心将完成概念规划及城市设计阶段，明年6月完成详细规划的编制。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

监管层详陈基金子公司新政内情

面向11万亿规模基金子公司的监管“新政”（《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》）落地已有两周，而更加细致的监管思路则刚刚浮出水面。 记者获悉，证监会有关部门日前就基金子公司新政的规范事项，向部分会管机构进行了更为细化的解读与监管思路的传达。 在监管层看来，基金子公司实施净资本监管的主要背景，仍与专户子公司资本实力难以和其当前的资管规模匹配有关。 资本实力较弱的另一面，是基金子公司给行业带来的风险积聚效应。 记者从权威渠道独家获得的一份数据显示，接近半数的基金子公司均出现了产品无法按期兑付的情况；截至2016年6月，共38家基金子公司存在兑付违约情况，涉及产品达206只。 在上述解读中，监管层还对此次新政的出台历程、意见采纳情况、监管目标等多项要素进行了明确；例如在母子公司监管同步、规范同业竞争等方面，新政逻辑和落实细节都得以明晰。 新政前半数公司陷违约 基金子公司新政与监管层对基金子公司有效风险管理机制缺位的“补漏”有着直接关联。 前述权威渠道的数据显示，截至2016年6月底，有38家基金子公司发生违约，占79家基金子公司的48.10%。 这意味着，在基金子公司新政落地前，已有近半数基金子公司曾出现违约事件。 在风险种类上，一些基金子公司产品所涉及的投资者也不在少数。其中超过一半的兑付风险项目均属于面向普通投资者销售的“一对多”产品，而截至去年6月底基金子公司违约产品多达206只，即其中一对多产品或不少于100只。 面对违约风险，与多数信托公司有资本实力对信托产品进行刚性兑付不同，基金子公司的资本金已然捉襟见肘。 “部分公司的资本金已无法覆盖‘一对多’项目的风险敞口”，监管层人士解读，由于一对多产品面向多个普通投资者，管理人难以在资产管理合同中约定‘原装返还’、‘指定投资’等通道条款、法律上管理人承担了主动管理责任，极易被判定存在未能勤勉尽责的过错而应当承担赔偿责任。” “虽然基金子公司的不少非标或‘一对多’也是通道，约定了兑付豁免条款，但一旦违约还是会影响基金子公司声誉，同时也让其陷入一定的持牌机构背书效应，”北京一家基金子公司业务负责人表示，“而且对监管部门来说，识别通道还是主动管理的难度也比较高。” 基金子公司的资本实力不足的确是亟待补给的关键短板。据上述监管层人士透露，在11月底基金子公司规模超过11万亿的情况下，基金子公司的行业资本规模仅40多亿，而净资产也不过百亿余元。 定调风控补漏 在监管层看来，缺乏能够综合反映、有效防范基金子公司风险有效机制和工具，亦是此次勾勒净资本监管框架等主因之一。 “业务风险衡量缺乏统一标准，不同公司之间、监管部门和市场主体之间，对各项风险的理解和认识存在差异”，前述监管层人士表示，“在被监管机构的内部难以形成合力的风险管理激励，使决策基础与金融机构健全及金融体系稳定的目标保持一致。” 在业内人士看来，缺乏净资本管束的情况下，规模和盈利冲动让基金子公司陷入行业性的“公地悲剧”，这也影响了货币政策的传导效果。 “因为监管部门不同，基金子公司成为银行资金迈入限制领域的‘桥梁’，一定程度上对货币融资总量和宏观调控效果带来干扰，”北京一家中型券商宏观策略分析师认为，“比如去年股灾期间，许多银行理财资金就通过这一通道入市，加剧了资金的脱实向虚。” “以往对于专户子公司的监管手段比较有限，在业务规模上几乎没有天花板，对处于不同风险水平的公司也未能差异化的形成监管机制，监管意图难以及时、有效的传导至被监管机构。”上述监管层人士指出。 另一方面，基金子公司监管工具的缺位，也被监管层视为掣肘其规模野蛮生长的内因。 “全面风险管理缺乏抓手。大部分公司的内部风险管理机制较为原始，仍然停留在单个项目层面，动态化的压力测试机制、定期敏感性分析，风险预警机制等全面风险管理工作缺乏抓手、难以实现对整体风险的把控。”上述监管层人士称。 因此，新政为基金子公司提出了绝对净资本、相对净资本、净资本流动性和杠杆率四大指标体系也正是对风控工具缺失的补充；而监管层同时强调，在风控指标的上报和管理上，基金公司和子公司需共同承担合规责任。 “子公司报表出现重大错误、漏报瞒报等问题或者风控指标不达标、规避监管等违规活动中，母公司怠于管理的，一并要被追究责任。”上述监管层人士称。 意见采纳的博弈 记者了解到，监管层亦在上述解读中，对新政制定过程中的意见征求过程进行了披露。 据接近监管层人士透露，新政采纳了“延长基金子公司整改过渡期”、“采取分类监管安排并对不同专户子公司的风险资本准备系数进行差异化调整”、“撤销私募股权基金管理子公司下设spv的全资控股要求”等多项行业意见。 但在这一过程中，监管层也对不少于五项行业意见未予采纳。 其中包括：允许母子公司同业竞争，允许专户子公司开展专户业务同时登记私募管理人开展pe业务；由子公司作为风控指标报表报送主体；建议对新规实施之日前设立的存量产品免于计提；区分主动管理和通道业务，对通道业务进行较低的风险准备等。 “有的和监管层的监管目标相冲，比如存量产品免于计提，不能实现风险的主动消解；还有一些不具操作性，如区分主动和通道。”前述基金子公司负责人坦言。 事实上，监管层也在解读中就部分事项对基金公司进行了指导。例如在禁止同业竞争问题上，监管层在解读对基金子公司设立防火墙、实现业务切割的方式进一步进行明确。 “监管不对业务范围切分模式做统一规定，公司可在专业化、差异化的原则下，根据实际经营需要，自主决定母子公司的业务范围，既可以非标、标准，也可以主动、被动，基本要求是经营边界清晰，且一类业务只在一个平台或公司开展。”上述监管层人士称。 该人士同时表示，最终落地的新政，也是对基金公司整体风险的完善和覆盖。 “相较其他金融机构，基金公司设立子公司应当更为严格，谨慎。由于公募业务具有公开性，大众性，子公司及时产生声誉风险，也可能被传导至母公司的公募业务，进而影响到基金份额持有人的利益，”前述接近监管层人士同时表示，“因此更为强调基金管理公司建立覆盖整体的风险管理和内部稽核体系，保证子公司风险可控业务合规。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

当当17年:从“带头大哥”到“陪跑小弟”

摘要 2010年12月，当当以中国最大网上商城的威势在纽交所辉煌上市，在中国网购市场中的份额高居40%；6年后，当当却悄然退市，市场份额仅占1.3%，当当掌门李国庆如何在经济的寒冬中傲然崛起，又何以在喧嚣的盛夏默然掉队？ 李国庆资料图 2010年12月，当当以中国最大网上商城的威势在纽交所辉煌上市，在中国网购市场中的份额高居40%；6年后，当当却悄然退市，市场份额仅占1.3%，不仅被天猫、京东远远甩在身后，甚至“寄人篱下”入驻了天猫。从昔日的带头大哥到如今的陪跑小弟，当当掌门李国庆如何在经济的寒冬中傲然崛起，又何以在喧嚣的盛夏默然掉队？ 书虫创业 1964年国庆节，李国庆在北京出生。他从小就是个典型的书虫，小学三年级就能强忍冰棍诱惑，把零花钱拿来租书看，并练就了一目十行、过目不忘的本事。 学霸的人生永远开挂。1983年，李国庆考进北大社会学系，进去就成了独领风骚的学生会副主席，学生宿舍电话坏了，他竟敢于跟学校总务处长拍桌子仗义执言。看上去是个“刺头”，李国庆在学术上偏偏又深得教授们赏识，大二写出的《中国社会改造之我见》让北大教授袁方、于光远都击节叫好，预言他搞学术必成名家。 李国庆资料图 毕业后，李国庆进了国务院发展研究中心和中共中央书记处农村政策研究室，号称“中南海翰林”，一看就是大有政治前途的好地方。他曾怀抱“当智囊改变社会”的想法，却耐不住论资排辈的寂寞。1991年，李国庆在北京小西天租了个地下室，下海成了个小书商。他把自己的人生新目标定为：登上中国的百富榜。 一个体制内、有人脉的人下海，不去倒腾地皮和金融牌照，却跑去倒腾书，有人嘲笑李国庆是不是犯傻？初恋女友看了他的地下室公司，认定这是“在垃圾上跳舞”，就此弃他而去。 李国庆则不服气，他看好当时国内不多见的励志图书，从国外引进后盼着大卖。结果书生意气抗不过市场，金庸、古龙、琼瑶的小说才是书市“印钞机”。李国庆的“心灵鸡汤”无人问津，印量又大，顿时欠下印刷厂、出版社上百万。债主堵门，着急上火的李国庆只好全国各地跑推销，最惨时在火车上穷得饭钱都没有，靠着好心的列车员施舍了两盒饭。就这样，拼死推销一整年，终于清完库存。 这段惨痛经历，让李国庆看透了传统书业销售周期长、回款慢的弊端。差点破产的危机，让他对经商更有了刻骨铭心的理解，那就是行走江湖、安全第一，宁愿慢一点、也要稳一点，永远要把风险摆在第一位。 李国庆资料图 此后，李国庆继续搞出版、拉广告、做经贸，赚了几百万又亏了点小钱，生意不温不火。有朋友告诉他，你这小生意不如美国人一年工资。1995年，他一赌气跑到美国去开眼界、拉投资。结果生意没谈成，却在美国找了个老婆——这成了李国庆最大的人生转折点。 创当当 李国庆被初恋女友蹬掉后，又有过几次短暂爱情，但女友们最终一一出国。机场告别时，李国庆还相拥而泣表示：“不是我们不爱，而是大陆太落后。这不是个人悲剧，是民族的啊！”结果到美国，李国庆遇到了在华尔街打拼、专做金融咨询的俞渝，两人相互倾慕，三个月就闪婚。于是在俞渝的纽约朋友圈里，她的命运归宿是：被一个北京的个体户骗跑了。 李国庆资料图 收获爱情的李国庆迅速拥有了国际视野。一次，俞渝在北京西单图书大厦找书找晕了，想起在美国亚马逊网上书店买书何其方便，觉得在中国办家网上书店很靠谱。夫妻俩一拍即合，一个倒腾书，一个倒腾钱，很快引入IDG、卢森堡剑桥、软银的投资。1999年，当当网上书店正式开张，名字则源自收银机的开合声。一代电商巨头，就在一间大仓库中蹒跚起步，开始飞奔。 当时，人们对网上购物还一无所知。李国庆却看准了图书最适合网上交易，看简介书评就能决定买不买，不像衣服鞋子总得试。而图书的市场渠道仍被新华书店独霸，读者找不到书，书又堆在出版社库房里，大家不知道需求在哪，所有人像没头苍蝇。 当当一出来，问题迎刃而解。李国庆把数百家图书供应商的库存整成数据表，做成网页，上网售卖，读者上当当点鼠标就把书找到，一下引爆了潜藏的图书市场。天南海北的读者到当当找书，网站上线第二周，就有极偏僻山区的顾客来下单，所在县域的名字，连书虫李国庆都闻所未闻。这让知识分子出身的李国庆深感责任重大：当当不仅要赚钱，还有传播文化的使命，且24小时不打烊——这是实体书店很难做到的。 此时李国庆已经商多年，一般生意年增长20%就了不起，当当却以300%的速度成长，令他大喜过望。投资人手握数百万美元，誓死在他家楼下的永和豆浆苦等，无论如何都要见到这对爱睡懒觉的互联网新锐。风投呈上巨资的逻辑很简单：互联网行业赢家通吃，当当要勇争第一；天下武功唯快不破，赶紧把这些美元统统“烧光”。 “烧钱”的互联网思维现在不稀罕，当年可让很多人耳目一新、热血沸腾。做生意栽过跟头的李国庆将信将疑，但禁不住投资人忽悠，花了400万在北京、上海的公交车和《南方周末》上打广告，结果连个响都没有。他还来不及总结这种经营方式是对是错，2000年美国股市突然崩盘了。 此时，雄心万丈的李国庆刚从跨国公司挖来一堆高级人才，拉起一支超豪华管理团队。大家拿着大把公司期权，憋着要把当当推上纳斯达克，结果互联网泡沫一破，顿成了一场游戏一场梦。高管们纷纷离去，李国庆和俞渝关上门差点哭了。只有从微软挖来的市场总监心太软，帮着他们多撑了一年后才转身离去。 没了豪华团队，李国庆静下心来，仔细思索起网上零售到底是怎么回事。他在商海搏击多年，赚过钱也赔过钱，总觉得“烧钱赚点击率”不靠谱。俞渝则谨慎地掌控着公司财务，预留了一笔钱“过冬”，精细保守地考量着烧钱速度。人们眼见着互联网企业纷纷倒下，当当却始终未曾陷入危险境地。 李国庆惊讶发现，资本寒冬对当当火箭般的成长速度竟毫无影响。即便李国庆极力控制发展规模，当当依然以每年200%的增速成长。世界著名的贝塔斯曼难阻其锋芒，新华书店和实体书店的生存空间则被鲸吞蚕食，同行愤怒地声讨李国庆是“害虫”，更多人将当当视为网络新经济代表，称其为“中国的亚马逊”。 靠着谨小慎微，当当很好地活了下来。李国庆认为，成功的创业者不但要善于学习，更善于在学习中思考。实践中，他觉得风险投资靠不住。他们急功近利爱插手，目光短浅瞎指挥，做出的决定往往是错的。有了这样的认知，敢作敢为的李国庆竟然开始跟风险投资人公然叫板，让所有人大吃一惊。 投资人是骗子 2003年6月，李国庆夫妇向董事会提出，希望将股权增值的一部分分给管理团队做股权激励，结果遭到投资人大股东的强烈反对。李国庆用“暴跳如雷”来形容大股东的蛮横态度，并抱怨当初股东们口头承诺，一旦企业增值成长，就会再给他20%的股权。如今，这帮人仗着是君子协定没有签字画押，于是翻脸不认账。 李国庆和俞渝都不是省油的灯，特别是俞渝，在华尔街纵横多年，熟知资本运作。很快，他们想出个借力打力的巧计。 2003年12月，李国庆夫妇奔赴美国，找到了全球最大风险投资基金之一的老虎基金。老虎基金勘破了当当内斗的玄机，同意以1100万美元入股当当；如若入股不成，这笔钱也将支持李国庆团队出走，创办一家全新的类当当网站——丁丁网。 李国庆“狐假虎威”，据此威胁当当大股东要辞职创业。面对即将鸡飞蛋打的局面，大股东们只能向李国庆屈服，同意老虎基金入股，他们从中部分套现。老虎基金则将买走的部分股权赠送给当当管理团队，使管理层持股不低于51%。 但谁也没料到事有曲折。老虎基金虽然签署了投资协议，成为李国庆夫妇战胜大股东的利器，但承诺的1100万美金却迟迟不到账，并过了交割日期。李国庆夫妇不得不面对老虎基金毁约的可能。此时，所有人都认为李国庆夫妇陷入了被动，但谁都没有料到，他们竟然隐藏了后招。 原来李国庆夫妇访美时，竟秘密拜会了著名电商亚马逊，双方就收购当当的问题展开了正式谈判。两个月后，亚马逊高层对当当回访，恰是老虎基金错过资金交割的最后期限。李国庆夫妇以严正态度警告老虎基金：交割期已过，当当有权寻找新的投资人。 李国庆资料图 谁也没想到，亚马逊抛出了极具诱惑的收购条件：当当估值1.5亿美元，亚马逊收购70%的股权，当当品牌和管理团队保持不变。相对于老虎基金7000万美元的估值，亚马逊给出的条件极为优厚。但李国庆却拒绝了亚马逊，他坚决反对亚马逊绝对控股，只希望他们充当战略投资人。双方在这点上分歧太大，最终没有谈拢。 不过亚马逊的介入，让老虎基金坐不住了，很快将1100万美金打入了当当，兑现了承诺。 一场融资大战，可谓机关算尽、惊心动魄。在这场多方博弈中，李国庆夫妇从借老虎基金之力打大股东，又到借亚马逊之力打老虎基金，一波三折又精彩纷呈。经此一战，李国庆和俞渝既成功融资，又实现了对当当的绝对控股，可谓大获全胜。 亚马逊收购当当失手，于是退而求其次，以7500万美元买下了雷军的卓越网，完成了对中国电商的战略布局。没想到，李国庆又撺掇着雷军向亚马逊开高价、多要钱。他有着自己的小算盘，亚马逊买卓越花钱越多，跟当当打价格战出手就不会太狠，对自己越有利。 经历了与投资人的明争暗斗，李国庆的心得是：“我认为投资人都是趁火打劫的，都是骗子。”他始终建议创业者，融资要谨慎，要防止股权过度稀释，导致失去对企业的控制。 “夫妻店”上市 马云曾直言不讳地评价李国庆和俞渝说：“你们夫妻俩这就是傻干。”1.5亿美元都不卖当当，人们觉得李国庆更傻了。雷军把卓越卖了，被普遍视为一场成功的套现。李国庆却还要在物流平台不断投钱，继续干网络“搬运工”，着实“悲催”。 但有钱难买乐意，李国庆将当当看成自己的“孩子”，觉得它为中国的网购事业做出了开创性贡献。 作为最早的网购平台，当当曾首创“货到付款”交易模式，让早期的网民乐于跨出网购第一步。为提高同城物流速度，李国庆在一线城市琢磨出“自行车+地铁”的快递方法。快递员取货后，马上骑车送入地铁站，交给在地铁里的同事。地铁快递员则整天不出站，只在地铁内不断转运，交付给其他站点的自行车快递员。靠着这套快递系统，当当曾在北京创造出急件4小时到货的惊人速度。 李国庆资料图 但在外人看来，当当依然是家奇怪的公司。完成一连串融资后，这家“夫妻店”已成中国最大的网上书店，却既不盈利，又不卖掉。李国庆曾多次解释夫妻分工明确，李国庆管市场技术、国内媒体，俞渝管人事财务、国外媒体，但人们还是搞不清“有分歧到底听谁的”、李国庆是不是“妻管严”。员工们则感觉，两位“联合总裁”脾气性格迥异：俞渝睿智细致，做事干练；李国庆则风风火火、快人快语，而且没架子。 李国庆并不认同当当是“夫妻店”的说法。他研究过匈牙利工人组织，对股权激励很痴迷，每年都对员工增发期权，甚至会对老员工的期权进行回购，允许大家内部套现。在当当上市前，内部普通员工持有的股权、期权价值已将近1亿美元，连离职员工的持股价值都高达1000多万美元。从员工角度看，李国庆显然是个相当大方的好老板。 如此激励之下，待到2009年当当十周年之际，人们骤然发现，当当已成中国网上购物第一店，以40%的市场份额独占鳌头。不仅图书销售额遥遥领先，还开始拓展零售百货市场，品牌认知度也高居榜首。李国庆说，“大时代，顺势而为，更易成功”。虽然当当已连亏9年，2009年却以1690万元的利润，成为中国唯一实现盈利的网上商城。 这份极为靓丽的业绩报表，帮李国庆一举敲开了赴美上市的大门。2010年12月8日，当当网在纽交所成功上市。敲钟时，不安分的李国庆突然向纽交所的主席提议：我敲两下行不行——寓意“当当”？他一着急说的是中文，没想到人家居然“听懂”了，欣然同意。 李国庆资料图 当当上市，李国庆还大方邀请前女友参加庆功宴，在微博上掀起一阵“八卦”风暴。京东CEO刘强东当即表示，要效仿李国庆带初恋女友庆祝上市；新浪创始人、点击科技董事长王志东则表示，公司上市那天，要把大中小学的女同学全请过来。一时间，“前女友”、“女同学”成了公司上市的关键词。有网友感叹：原来每个狠心的女同学背后，都站着一群上市公司…… 李国庆夫妇的身家一夜暴涨至9亿美元。让人意外的是，李国庆当天就套现2080万美元。截至收盘，当当大涨86.94%，市值高达23.3亿美元。股票开门红原本是大好事，但李国庆却惹出一场轩然大波。 直男“李大嘴” 按常理，公司成功上市后，都会对投资人和承销投行表示感谢。但当当上市后，李国庆却在微博上怒骂投资人，又嘲讽帮当当上市的投资银行，最终演变成一场骂战。 比如，李国庆直斥老虎基金：“我不幸6年前接受了他们投资，对冲基金还投我们的竞争对手！我不但拒绝让他们进董事会，6年还从来不见他们。”将内部恩怨暴露无遗。 李国庆资料图 之后，李国庆又写了段“摇滚歌词”，嘲弄投行摩根士丹利（俗称“大摩”）：“为做俺们生意，你们给出估值10亿-60亿，一到香港写招股书，看韩朝开火，只写七八亿，别演戏。我大发了脾气。老婆享受辉煌路演，忘了你们为啥窃窃私喜。”他这么做，认为是投行故意压低了当当发行价，并从中大肆渔利。 李国庆的口诛笔伐，引发了一位自称大摩女员工的“对战”，她在微博上用更加肆无忌惮的语言辱骂李国庆，“你知道自己是个什么人吗？叫花子！十年来你哪天没在躲债？你让你老婆替你还了多少债？你真以为大摩跟瑞信是投了你？”……双方恶语相向，很快引发了多方关注。 李国庆的微博粉丝迅速暴涨。有人说他放下筷子骂娘，有人则敬他是条汉子，是中国敢骂投行“第一人”。李国庆又以百度上市为例，说明投行如何贪婪成性。当初，投行给百度定价每股27美元，结果开盘66美元，收盘122美元。李国庆认定，百度典型被投行算计，但被坑后大都默不吭声，只怕将其得罪。“可我有追求正义底线的使命感，做生意也要讲道德。” 李国庆认为，投行压低股票发行价是有原因的。他们跟上市公司是“一夜情”，跟承销的认购基金却是“长久夫妻”。一旦定价过高、股票破发，认购基金就要赔钱，所以投行会更多为长期合作伙伴着想，尽量压低股票发行价。 李国庆揭开了诸多行业内幕，让很多人大开眼界。有人就此指出，中国没有自己的世界级投行，因此才在国外饱受欺辱。中国经济要强大，需要自己的高盛、摩根和华尔街代言人，由此引发很多国人的强烈共鸣。 但查看当当上市的实际数据，专业人士却根本不认同李国庆的委屈。当当首日大涨86.94%不假，但16美元的发行价，意味着市盈率超过100多倍。这在以高估值著称的A股创业板都算天价。当当在纽交所以如此价格成功发行，投行可谓功不可没。李国庆在上市定价问题上很不专业，百倍市盈率尚且不满足，难道连二级市场的利润都要一并吞下，才算合情合理吗？ 轰轰烈烈的骂战，纠缠了太多是非。最后，李国庆和摩根斯丹利都各自表示，对方口头表达了“歉意”，就此了事。令人意外的是，摩根斯丹利根本否认“大摩女”是其员工；当当也多次表示，李国庆的言行不代表公司的意见。 李国庆资料图 网民们突然知道了李国庆。他的微博签名上写着“我口无遮拦，多有得罪，请海涵”，却时不时会爆点“猛料”。俞渝见着媒体只好说，“国庆这个人挺二，做事很直”，私下里则埋怨他欠修理，“让你去美国刷几年盘子，你就不这样了”。工作人员早习惯了他的风格，虽然在公司会议室里会忍不住骂娘，但奇怪的是，外国投资人就认他这口脾气。所以李国庆觉得，骂投资人和投行不是个事，他们在美国常被骂成吸血鬼、抢劫犯，是中国人少见多怪。“美国人实际，你骂他们是孙子，只要赚了大钱还舔你屁股。” 李国庆的言语看似冲动，其实有着自己的精心安排。很快，他又把“炮口”对准了各路友商。 比如李国庆炮轰淘宝假货泛滥、马云打假不力，即便撤掉个CEO也于事无补。他“顺便”就宣传起当当平台的打假策略：第一次重罚，第二次关张，从此将公司和个人列入黑名单；他声援作家、音乐家们声讨百度侵权，号称当当要从2011年4月1日起，停止在百度投放广告。实际上，这天不过是双方合约到期。当当嚷嚷着将投放百度的费用让利给消费者，借机展开了大规模促销。但3个月后，当当又与百度“重归于好”。 至于与京东的刘强东，两人更是“火拼”多年的老冤家。李国庆多次公开抨击他扩张思路有问题，放着4000亿的服装市场不占，跟当当抢300亿图书的小生意，“既没有战略，也不懂事”。实际上，李国庆一时没参透刘强东“田忌赛马”的妙术：图书在京东占比小、在当当占比大，他以小搏大跟打价格战，当当注定吃亏。 李国庆的直言不讳，唯一能伤害的似乎就是当当股价。“大战大摩女”当天，当当暴跌8.3%。之后，李国庆又放出豪言，“当当要跌破16美元，我早找驴踢我脑袋了”，结果又一语成谶。但他越挫越勇，拍着胸脯向董事会表决心，三年后一定让当当重新盈利。 掉队的当当 数年过去，当当作为昔日的电商领头羊，已经在队伍中越掉越远。最早当当的竞争对手是卓越亚马逊，之后还曾与京东激烈火拼，后来只能跟唯品会这样的二线电商叫板。随着淘宝、京东、苏宁的强势崛起，人们已经快记不起当当最初行业大哥的模样，市场份额几近凋零。 不过李国庆依然保持乐观。即便经历了长期亏损，当当却不需要担心，因为随时可以盈利，另外则是上市公司财务必须透明的缘故。2013年李国庆曾表示，当当账上趴着13亿现金，“穷得只剩下钱了”。他就等着各路电商烧钱作死、消耗殆尽，再绝地反击。 但当当市场份额与人气的流失难以阻挡。2012年，当当以旗舰店方式入驻天猫，让所有人大吃一惊。有人猜测，当当似乎已没有足够资金投向平台建设和服务提升上，只好上天猫蹭流量。短期看似乎是双赢，长期看则是一种品牌伤害。 当当的老用户对此也很不理解。很多人发现，在当当购物经常搜出第三方。李国庆的策略是，希望引入第三方降低成本、丰富品类。但用户的感觉却是，找第三方卖家，我干脆上淘宝、天猫，为什么要来当当？ 其实早在当当上市之前，就有老员工一针见血地指出：当当的问题在于“不思进取”。这个“中国的亚马逊”比京东创立早5年，却始终将业务重点集中在图书上，在其他品类上的拓展极为保守。这符合李国庆谨慎的经营风格，每年发展三个品类，确保亏损在可控范围内。 李国庆资料图 相比之下，淘宝、京东、苏宁的扩张简直不计成本，当当却在稳扎稳打中掉了队。李国庆说：“读书人搞电子商务，难免比草莽出身的手笔小一点。”俞渝抱有同样观点：“活下来了，而且活得还不错，这不也是一种成功吗？”从这个角度看，当当也确实很不错，创立17年来累积卖了20亿册图书，虽然图书市场份额已被京东、卓越瓜分，但“全球最大的中文图书电商”的名号还是响当当的。 这样的保守之道，加上上市公司的业绩压力，在价格战中很难放开手脚，注定不受资本市场待见。另外，李国庆书生气十足，不肯刷交易额、不买假流量、不会讲故事，只坚信经营过程和结果都必须要正义，便孕育了这样一个“敢做敢当当”。 大多数人不看好，李国庆却也无所谓。他承认内心有过苦闷，懂得人性中成王败寇的逻辑，甘愿接受资本和媒体的误读、批评，依然不离不弃地经营着当当这份事业。当当股价不到8美元时，曾有资本提出16美元的价格收购，李国庆怒斥说这是趁火打劫，坚决不卖。在他心里，当当远不止这么低的价。有人据此嘲讽说，李国庆两口子小富即安，没有雄心壮志。 李国庆显然不这么看。他经历过互联网泡沫崩溃和次贷危机的残酷洗礼，表面上很“大嘴”，实际上谨慎无比，才让当当撑到上市、活到今天。相比之下，多少显赫一时的对手却倒在了历史的尘埃里。李国庆有自知之明，成也保守、错也保守，自己属于稳健派。这来自于他对商业本质的理解，经营必须盈利，不死终会出头。等对手们亏不起、不敢亏时，当当随时可以进攻。在他看来，京东现在也难言成功，规模上了1600亿都还没挣钱，年年都替刘强东捏把汗。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

干货！商机！国务院发布重磅文件

　　周一晚上飞机刚落地，一打开手机就收到了国务院APP推送的信息：“国务院关于印发十三五国家战略新兴产业发展规划的通知”，瞬间从椅子里坐了起来，精神抖擞，要知道，这应该是未来五年战略新兴产业领域最重磅的文件了！ 　　为啥这么说？ 　　不知大家还记不记得4年前，也就是2012年颁布的《“十二五”国家战略新兴产业发展规划》。回头来再看规划里面部署的当时所谓的“新兴”产业现在咋样了？新能源汽车满街跑，3G、4G几乎全城覆盖，高铁大步走出国门，北斗国产化率大幅提升。。。。。。这些行业的股票更加不用说，过去四年一路向上，大幅跑赢市场。 　　 数据来源：WIND 　　回到酒店马上打开电脑，把国务院网站上的规划复制到word里（政策解读老司机的套路），左下角一看，全文4万多字。。。接下来就要踏踏实实做好一件事情，筛选出这次十三五国家战略新兴产业发展规划里值得咱们A股市场重点关注的产业和方向。 　　大家都知道，炒股票，最关注边际变化，或者说是增量信息，因为市场是聪明的，过去的全部信息已经大部分反映在了现在的股价里。所以我们需要通过对比过去的信息，找出十三五国家战略新兴产业发展规划里增量的部分，这一定才是大家最关心的。 　　这里我们就对比过去关于战略新兴产业的三个最关键的文件： 　　 数据来源：WIND 　　上干货之前，不妨先在整体上看看《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》都讲了什么？ 　　1、战略新兴产业发展的怎么样？以后有何目标？ 　　2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到8%左右，圆满完成了“十二五”中的规划。未来的目标呢？到“十三五”结束，也就是2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重要增加到15%，这就意味着如果按照未来几年GDP平均6.5%的增速来粗略估算，战略新兴产业未来五年的复合增速在20.8%左右。 　　 数据来源：WIND 　　2、五大战略新兴产业与四大超前布局战略性产业速览 　　“十三五”的规划在之前“七大目录”和“九大目录”的基础之上，提出了一批战略新兴产业的方向，大而全，我们先列出来，给大家一个初步印象。 　　其一是形成新一代信息技术、高端制造、生物、绿色低碳、数字创意等5个产值规模10万亿元级的新支柱。 　　 资料来源：《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》 　　其二是以全球视野前瞻布局前沿技术研发，不断催生新产业，重点在空天海洋、信息网络、生命科学、核技术等核心领域取得突破。 　　 资料来源：《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》 　　围观了《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》的整体情况，大家肯定还是一头雾水。 　　下面正式上干货！ 　　干货一：5G 　　5G是战略新兴产业规划里出现的新东西，12年的“十二五”规划讲的是3G，13年的“七大目录”讲的是3G+4G，即使是16年的“九大目录”也还是停留在4G。这次的“十三五”是第一次将5G放进战略新兴产业的规划里，并提到大力推进第五代移动通信（5G）联合研发、试验和预商用试点，目前国内的通信公司已在积极推进。 　　为什么要加快5G领域的布局和话语权的争夺？ 　　从大的逻辑上来说，不管是正在秘鲁举行的APEC领导人峰会，还是持续推进的一带一路，互联互通都是中国目前自上而下的核心战略思路。通信领域作为“互联互通走出去”和“中国制造走出去”的结合点，必须拥有自己的技术和专利才能避免受制于人。Polar码成为5G eMBB场景的控制信道编码方案仅仅是开始，也更多的是中国综合创新能力、科技能力的体现，未来有中国公司的技术拿下eMBB场景的控制信道编码方案，甚至其它两类场景的编码方案，才是最终目标。 　　而随着5G时代的来临，包括通信设备（基站、天线、光网络）、终端应用（移动设备更新、车联网）、视频内容及其延展都将迎来各自产业链的革新。 　　【5G或将受益标的包括】中兴通讯、麦捷科技、信维通信、硕贝德、通宇通讯、中国联通、光迅科技、武汉凡谷，大富科技，邦讯技术等。 　　干货二：石墨烯 　　此前的“七大目录”和“九大目录”可谓是战略新兴产业领域非常全面的“说明书”，但都仅仅提到“石墨烯”的名字，没有任何描述。这次“十三五”大不一样，要求“突破石墨烯产业化应用技术”。 　　从产业发展上来看，石墨烯在很多领域，比如军工涂料、防弹衣、电缆、电池材料等的应用都几乎或者已经达到了产业化的标准，远超过我们大部分人的常识和预期。2016年看做是石墨烯产业化的元年，毫不夸张。未来石墨烯领域很有可能是产业资本竞相争夺的宝地，整个产业的向上趋势已经确定。 　　【石墨烯或将受益标的包括】中国宝安、东旭光电、德尔未来、康得新、中泰化学、方大炭素、华丽家族、宝泰隆等。 　　干货三：微生物基因组工程 　　“十三五”规划在生物技术领域，第一次提出微生物基因组工程。 　　微生物基因组工程的部分中，主要提到了推动食品合成生物工程技术、食品生物高效转化技术、肠道微生物宏基因组学等关键技术创新与精准营养食品创制。推动生物制造规模化应用。加快发展微生物基因组工程、酶分子机器、细胞工厂等新技术，提升工业生物技术产品经济性，推进生物制造技术向化工、材料、能源等领域渗透应用。 　　【微生物基因组或将受益标的包括】交大昂立、天瑞仪器、永安药业、华北制药、中新药业、芭田股份等。 　　干货四：燃料电池 　　翻看此前的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》，其中对于燃料电池的表述只有简单的几个字：“与国际同步发展”。 　　而这次“十三五”规划中的表述大超预期：系统推进燃料电池汽车研发与产业化。加强燃料电池基础材料与过程机理研究，推动高性能低成本燃料电池材料和系统关键部件研发。加快提升燃料电池堆系统可靠性和工程化水平，完善相关技术标准。推动车载储氢系统以及氢制备、储运和加注技术发展，推进加氢站建设。到2020年，实现燃料电池汽车批量生产和规模化示范应用。 　　除此之外，“十三五”中也首次提出了开展全固态锂离子电池、金属空气电池、锂硫电池等领域新技术研究开发。虽然这些距离产业化时间尚早，但在方向上可以给大家一些提示。 　　【新型电池或将受益标的包括】贵研铂业、南都电源、雪人股份、富瑞特装、珈伟股份、西藏城投、宝泰隆、华昌化工、长城电工等。 　　干货五：VR、AR 　　对于A股市场来说，VR、AR早就不是什么新鲜东西了。但是如果你跟踪过去每个战略新兴产业的文件，就会发现，传媒领域的受重视程度经历了翻天覆地的变化。 　　从“十二五”战略新兴产业规划和“七大目录”中完全都是硬件的天下，到“九大目录”中加进一些“软的东西”，但是篇幅上仍然少的可怜（九大目录接近百页，大部分还是硬件，“软的方面”只有几页），再到“十三五”战略新兴产业规划将整个“软的东西”（包括文化、娱乐、设计等）作为五大战略新兴产业之一（数字创意）。 　　可以期待传媒领域尤其是VR、AR在明年的变化。 　　【VR、AR或将受益标的包括】歌尔声学、水晶光电、联络互动、顺网科技、岭南园林、奥飞动漫、暴风科技。 　　干货六：军民融合 　　“军民融合”作为支持战略新兴产业发展的政策和手段，这样的提法还是第一次在战略新兴产业的规划中出现，需要给予足够的重视。 　　不但如此，规划中还明确了军民融合重点发展的方向： 　　军转民：支持军工企业发挥优势向新能源、民用航空航天、物联网等新兴领域拓展业务。 　　民参军：引导优势民营企业进入国防科研生产和维修领域。 　　【军民融合或将受益标的包括】天海防务、雷科防务、火炬电子、方大化工、四川九洲、万泽股份、金信诺、华力创通、振芯科技、合众思壮、华讯方舟等。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

借贷宝停止催收10G裸条中109人 定位放贷

因为“10G裸条”陷入舆论风波的网络借贷平台借贷宝有了新动作。 12月22日，借贷宝方面表示，已经根据流出的“10G裸条”中的身份信息找到其中的109名“裸贷”女性用户，并请第三方催收公司停止了对其催收，此外，还将根据举报内容，定位“裸条”放贷嫌疑人，并将其借贷宝账户冻结。 同时，借贷宝还在后台启动大数据匹配筛查工作，对排查出来的用户进行电话沟通，截止目前排查出潜在9人可能涉嫌裸贷的侵害（不在流出裸照的109位之内），借贷宝方面表示将会继续跟进并给与帮助。 此外，借贷宝开设了“裸条”举报邮箱，呼吁用户检举揭发“裸条”放贷者并提供相关证据，定位放贷嫌疑人后会将其借贷宝账户冻结。 由于排查工作尚在进行中，借贷宝方面目前还无法确认究竟有多少女性涉及“裸贷”。记者曾经在12月初梳理过，“10G裸条”中共出现了161位手持身份证拍摄裸照，并以此作为借款抵押的女性。但是有不少借贷宝用户表示，以裸照借款的女性人数远远超过这个数字。 借贷宝方面还表示，就“裸条”事件早前已向北京公安报案，并表示：“一旦司法机关认定（裸贷女性）在平台上的借贷协议无效，我们也会撤销相关借贷协议。” 所谓“撤销协议”，借贷宝方面称，“我们撤销，她们（裸贷女性）就不用还了”。但大成律师事务所高级合伙人刘新宇律师对记者表示，不管合同被司法机关认定有效还是无效，都不影响借款本金的归还，而利息和罚息可能需要根据合同有无效用来定。 刘新宇律师同时表示，只有严格符合法定情形，合同才可能被认定为无效，但在此案中，合同被司法机关认定无效的概率很低。根据法律规定，如果存在重大误解或者是订立合同的时候显失公平的情形，以及一方以欺诈胁迫的手段，或者乘人之危，使对方在违背真实意思的情况下，签订的合同是可以被撤销的。但是在此案中借款人主动提供裸照，在这过程中，没有人胁迫，也没有其他可撤销的情形，而且这些大学生已经具备完全民事行为能力，拿裸照来贷款也基本出自本身真实的意思。此外，这种在互联网环境下所发生的借贷行为，很难认定存在另一方胁迫拍摄裸照、签订借贷合同的情形，所以这种借款合同被撤销的几率也不是很高。 值得注意的是，借贷宝此前规定，在平台上的借贷年化利率不得超过24%，也就是说，在线上签订的借贷合同是合法合规的。之所以会陷入债务漩涡，是因为线下与放贷人私自商定了短期高额利息，并通过网络支付平台进行转账付息。也就是说，借贷宝平台之外的借条才是真正的“高利贷合同”，而这些借条的一周利息最高可达30%。 根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人有权请求借款人按照约定的利率支付利息，但如果借贷双方约定的利率超过年利率36%，则超过年利率36%部分的利息应当被认定无效，借款人有权请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息。 超过年化36%的利息部分本来就是无效的，在此案中，借款女生不用向放贷人支付超额利息。只是由于照片被抵押，才会被迫还上高额利息。为此只能“借新债还旧债”，最终利滚利，债台高筑。 借贷宝方面还表示，在“裸贷”事件发生后，已经联系了一些“裸贷”当事人中的借贷宝用户，看是否能够提供一些帮助，目前也在针对一些重点用户进行沟通，考虑当事人的实际情况，会从其“打裸基金”中拿出部分资金解决他们面临的“裸贷后遗症”问题。 12月初，借贷宝正式成立用户权益保护部，由副总裁级别高管直接负责，并设立百万“打裸基金”，用于帮助受害女生打击违法放贷者。同时，借贷宝发出100万元悬赏，表示用于协助警方抓捕“10G裸条照片”的源头。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

交易员独白:债市惊魂已过但阴影未散

全球通胀预期抬升、流动性边际趋紧。四季度至今，此前风头正劲的债市可谓瞬间跌落神坛——宽松的货币政策、大肆加杠杆的日子一去不复返，坐等年终奖的机构可能还要面临违约罚款。几周恍如隔世。 “我管理几十个委外账户，在这轮大跌之前，一半账户名列前茅。债市下跌后，预计其中已经有8～9个账户可能达不到银行的目标收益了，但整体账户在同行之中排名仍然维持原先水平，足以说明这波债市调整有多么剧烈。”某大型券商固定收益部负责人鲍迭(化名)对记者感叹道。 回顾这一整年，市场都在讨论银行理财资金通过委外(委托券商、基金子公司等投资)加杠杆进入债市的模式。鲍迭也苦笑称：“三季度时帮忙‘买买买’的债券圈小伙伴还整天喊着——职业生涯只剩100个基点，现在看来无疑只是一种‘幸福的烦恼’。如今当收益率真的不断飙升、债券价格暴跌后，这些人已经再也叫不出来了吧。” 四季度前，债市收益率不断下行，有交易员认为2.5%可能是中国10年期国债收益率的底线，当时他们在赚钱之余也开始担心——一旦收益率再无下行空间，也就再无利可图了。然而截至目前，10年期国债收益率报3.278%，此前最高触及3.4%。 债市加杠杆 牵一发动全身 对于这轮债市回调，债券圈人士抱怨央行态度峰回路转，流动性收紧过于迅速；而监管层和学界则将矛头指向大肆抬高杠杆的金融机构，因为加杠杆，流动性收紧后直接导致了跌势成倍扩大。 不论谁对谁错，近两年来金融加杠杆的态势已是不争的事实，并组成了“欣欣向荣”的“同业存单+同业理财+委外”的串联电路。“同业理财等于把表内的钱转到表外，银行自营的钱买同业理财，中小银行没钱则通过发同业存单借钱来买同业理财，把资金转到表外，然后再对接委外，委外再加杠杆，这就是金融加杠杆的过程，金融脆弱性就是在这样的过程中持续累积了差不多两年时间。”业内人士刘煜辉表示。 数据显示，同业理财在2014年中期只有不到5000亿元，过了两年时间已经是4万亿元的规模。同业对接的是另一家同业(同业存单-同业理财)，另一家同业对接委外，委外对接基金，基金可能对接的还是基金，但最终这个交易结构中要想获得流动性只有一个节点，就是基金和市场进行个券的交易。交易结构巨大的脆弱性显而易见。 刘煜辉分析称：“跌停的股票本质是这个股票已经失去了和市场进行流动性筹码交换的能力，它丧失了流动性。债券市场也是如此，如果央行不及时注入流动性，一定会发生踩踏，踩踏以后必然是同业负债的上升，同业存单利率、同业理财利率迅速上升。” 尽管身为“加杠杆”的代表人物，但鲍迭也“大方”地承认，“大家其实都在赌不会发生系统性风险。这种层层嵌套、层层加杠杆的模式风险的确不小，尤其是当央行流动性逆转的时候。甚至可能央行都没有预计到，其主动‘去杠杆’的动作会引发市场如此大的震荡。” 他也感叹，“这一阵几乎每天都是精疲力竭，心理压力巨大，因为一旦流动性收紧，就很可能借不到钱来维持杠杆，就很可能违约。其实前几天我们就出现了一笔违约，但也是因为上家先对我们违约。即使借得到钱，有一段时间也是以20%～30%的成本借的。” 例如，如果自有资金是5亿元，那么机构可能会向银行或交易所借10亿元，总计可以买15亿元债券，但其实每天都需要借新钱来还旧债。而在前两季度流动性宽裕、市场利率不断下行的过程中，借钱者的胆子自然就越来越大，而获得的收益也是成倍放大。 所幸，圈内资源较为丰富的鲍迭早在四季度前已经嗅到了市场转向的气味，并明智地开始去杠杆。“我们在今年4月债市大跌后加仓，8、9月清空了利率债，信用债还剩下部分，但我说的‘清仓’只是说杠杆减完了。” 尽管如此，鲍迭表示，四季度还是失血严重，浮亏近30亿元，且由其管理的银行委外账户中，已经有少部分达不到银行的收益率要求，但各大同行的“伤亡情况”可能更加惨重。“一开始跌的时候，大家还在赌央行会马上来‘呵护市场’，谁知道央行这次真的是铁石心肠了。” 9月以来，央行加大了银行间14天、28天逆回购的频率，通过拉长期限来起到一定去杠杆的作用。同时，全球通胀预期上行、债市调整等也压制了国内政策和资本市场。上周召开的中央经济工作会议更是将防范金融风险放到了更重要的位置，在货币政策上沿用“稳健”和“中性”的总基调，流动性的表述上不再坚持“合理充裕”的提法，而是改为“维护流动性基本稳定”。 市场对“钱荒2.0”的担忧在11月底达到顶峰。11月30日，隔夜上海银行间同业拆借利率(Shibor)报2.3160%，上涨1.40个基点；7天Shibor报2.4960%，上涨1.50个基点；3个月Shibor报3.0358%，上涨1.86个基点，连涨30个交易日，创2010年12月底来最长连涨周期。然而，鲍迭表示，Shibor只是指导价，事实上当时隔夜资金实际成交利率最高已逼近年化10%。 债市见底 但阴影未散 或因债市震荡超出了预期，央行近几日开始采取多种手段进行维稳。 12月22日，债市回暖、国债期货大幅收红，10年期国债期货主力合约T1703收盘涨0.83%报96.980元；5年期国债期货主力合约TF1703收盘涨0.40%报99.150元。分析人士指出，近期央行通过多种渠道向市场投放流动性，资金面明显改善。 鲍迭称，此前由于债市大跌，各大机构通过国债期货进行套保。例如，12月16日，10年期国债期货持仓量升至51877手，此前在12月14日创下上市之后的最高纪录53338手。“这几天国债期货持续上涨，不排除央行对银行进行窗口指导，为非银金融机构注入流动性，个别大型券商似乎也平掉了国债期货的空仓。” 尽管“债市惊魂”已经散去，但交易员们的“心理阴影”仍未消散。“债市下跌空间可能有限，但信心修复需要时间。”鲍迭对记者表示，从整体而言，各大银行盼望的降准几乎无望，通过中期借贷便利（MLF）来注入流动性的成本仍然较高（利率为2.8%～3.0%），这就决定了未来货币市场利率大幅下降的可能性很小。 央行投放流动性后，传导的路径大致为：国开/大行→股份制银行（部分大券商、基金也有份）→城商、农商→非银，由于本身传导链条较长，一旦某一环节的预期发生变化，就会出现结构性问题。因此也有观点认为，央行通过跟少数大中型机构进行公开市场操作和MLF操作很难解决结构性问题。而最容易想到的方法就是降准，即对所有银行类机构的流动性松绑。 “但是，近期房地产泡沫受到中央高度关注，外加人民币仍面临贬值压力，央行降准的可能性微乎其微。”鲍迭称。 此外，国海证券的“萝卜章”事件也大大挫伤了市场信心。上周，坊间传国海证券一债券团队负责人张扬失联，其让廊坊银行代持的债券出现亏损，国海对此拒不承认。事后，国海证券用“临时工”和“萝卜章”来定性这件事情。所幸，12月21日，国海证券表示会各方共同承担责任。 “要不是国海证券事件，债市可能之前就已经企稳了，该事件对非银机构冲击很大。早前大家都在赚钱，所以并不介意互相代持，但如今这一信用事件发生后，往后可能会卡掉一部分市场上最底层的小机构的代持需求。”鲍迭称。 他对记者解释称，其实代持就是投资者“加杠杆”的方式之一。按照一般的债券代持“潜规则”，双方会签订“协议”，约定代持的债券和代为持有期利率。如果债市走牛，债券所有者会回购债券，代持方获得约定利息收益，双方皆大欢喜；但是一旦市场走熊，尤其是类似于此次的跌幅，债券所有者很多是没有能力回购的，一方面是亏损太大偏离估值太多，另一方面是杠杆太高根本就没有那么多钱来买，这样代持方也只能扛住，等待债券价格回来，表面上是在续做代持业务，但其实已经发生违约。这对双方机构来说均风险巨大，一旦继续下跌，代持方也因没有钱而把事情爆出来，就产生信用危机了。 有评论称，“债券市场的核心就是信用，打死了都得扛着，更何况是在过去几年大家都拼命加杠杆的背景下，只要一个人耍赖，那就是全盘皆输的格局。” 转战美元债券 尽管国内债市几乎利空出尽，但各界仍然不认为牛市将会很快到来。 “我看平明年的内地债市，预计10年期国债收益率在3.3%～3.5%之间。”显然，与很多债券圈人士一样，鲍迭对于这一轮债市调整颇感无奈，但他也已经寻觅到了另一条“生财之道”。 “比起人民币债券，我现在更看好离岸美元债的机遇——美元升值，且信用利差大。”他表示，仅11月一月正式发行的城投美元债就达34笔，超过20亿美元，而上半年月均也就三四亿美元(一两笔)。“尽管海外投资者对中国发行离岸债券心存顾虑，但中资券商可并不在乎，对这类美元债的胃口更是与日剧增，因此离岸投资者中，中资机构买家占了大多数，真正非中国背景的机构只买了2到3成。” 其实，自2015年起，越来越多城投公司加入了“出海潮”，发行主体不断下沉。例如，2016年初江苏新海连发行了一笔票面利率高达6.2%的高收益债，惠誉评级为BB+，可谓开了地级市高收益债的先河。 当然也有观点认为，在美联储开启加息进程(明年料加息3次)、美元升值的大背景下，再跑去离岸发债岂不是徒增成本？但鲍迭表示，如今国内监管放松，企业赴海外发债更便利，这无异于拓宽了融资渠道，国内融资不行还能靠国外的渠道，同时也是在海外“扬名”的机会。 而在国内利率大幅上行后，“我们现在看到的一个情况是，很多公司发债计划已经直接取消了，因为完全发不出来了，在这样大的一个调整当中，机构现在都自顾不暇，哪还有心思大量买债?”敦和资产首席策略师徐小庆近期表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

社科院李扬:互金整顿为防“新瓶装旧酒”

“目前对互联网金融整顿的目的是为了防止‘新瓶装旧酒’。绝大多数平台还是用互联网之名行传统金融之实，若仍是用新的技术、新的概念来做旧的业务，互联网金融没有前景可言。”社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬说。 李扬是在12月22日的“互联网金融：大变局与新征程”论坛上做出以上表述。他还表示，从目前的监管形势上看，监管层主要针对互联网金融出现的新业务、新技术等进行监管，但缺少对最基础的内容管制，即实名制、交易、透明度等问题进行监管。 陆金所副总经理兼首席风险执行官杨峻则表示，现阶段互联网金融仍然存在很多问题，包括市场参与者良莠不齐、信息披露不足、投资者适当性管理缺失、交易各方权责定位不明晰等。 在谈到互联网金融的未来时，李扬建议，要以服务实体经济为原点，来规划互联网金融的未来。杨峻则表示，互联网与金融融合的未来方向应以客户为中心，并在场景的基础上，将长尾客户作为重点，借助以互联网为代表的新型科学技术把控风险，进而实现最终盈利。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷整形遇骗局 大学生被不良机构套住

“我现在特别后悔去年去做了整容，如今看来，那根本不是一场期待中的蝶变，而是一场浩劫！”12月15日，21岁的郑州姑娘小刘称，去年暑假她花1万余元做了隆鼻手术，今年花4万余元做了修复手术后身陷整容骗局。“整形行业水太深，营销套路实在太强大！” 大学生许玫(化名)同样深陷因整形引发的另一困局中。今年11月，许玫在郑州一家整形机构整形，却陷入了该机构利用消费者以整形为名的“套贷”危机。 遭遇一 进手术室前被二次收费 讲述|交完手术费，又被要求交全麻费 12月15日，记者见到了现年21岁的郑州姑娘小刘，她戴着白色的大口罩，仅露出精致的眉眼。小刘称，自己所学的专业女生很多，她发现一过完寒暑假，身边一些女生的面部都不动声色地有了些改变。“整天被各种铺天盖地的整容广告诱惑，难免让人心动。”去年夏天，小刘花1万余元做了隆鼻手术。今年10月，她发现鼻腔有一处疑似小肉瘤的异物，到一家三甲医院鼻科一检查，原来是鼻子软组织出现了增生。 11月中旬，小刘通过微信加了一名叫“夏青”的整形美导。12月初，小刘决定去“夏青”工作的“二甲公立医疗美容医院”，接受鼻部修复术。 12月2日，小刘来到位于郑州市金水区农科路25号的“上城整形”，见到了“夏青”，预约了手术。12月4日，小刘刷卡交纳了3.76万元的手术费后，在二楼手术室门口见到了自己的主刀医生“李主任”。 “面诊也就2分钟吧，眼看要进手术室了，夏青告诉我说要再交3000元‘梦幻全麻’费用。”小刘说，当时她质问对方已交的费用包括麻醉费，“夏青”却称若不交全麻费，手术无法进行。小刘只能穿着手术服到一楼又交了3000元。 调查|所给发票为“废票”，整形机构资质造假？相关单位已介入调查 术后，小刘要求整形机构开具发票。“起初他们称要发票没用，报销不了，见我坚持要，又称机器坏了，等过几天再给我。”12月12日，小刘才拿到发票。 记者见到了这张由“河南省地方税务局监制”的医疗机构门诊收费统一发票，发票联上打印内容错位严重。记者拨打12366纳税服务热线咨询，税务人员称按照营改增税收政策规定，自5月1日起，地税机关不再发放地税发票，老版地税发票最长可沿用至今年8月底。“12月份开具的地税发票，不能流通使用”。 12月16日上午10时，记者陪同小刘来到了位于农科路上的整形机构，一楼大厅东侧墙面上高挂着一张医疗机构执业许可证，机构名称为“金水上城整形外科门诊部”，诊疗科目为“外科：整形外科专业/麻醉科/医学检验科(具体医疗美容项目详见副本)”。记者提出想看下副本，接待人员称副本是“内部资料，锁起来了”。小刘提出要看“李主任”的相关资质证明，却被告知执业证不在店内，可上网查询。 11点40分，一名郭姓院长赶到，称“税改后的新票未领”，她本人之前对“发票失效，不能流通”并不知情。小刘找出美导“夏青”微信相册封面上“二甲公立医疗美容医院”质问郭院长，郭院长答称“我们是民营医疗机构”。小刘问3.7万余元已包括局麻，既然手术要全麻，为什么费用不提前收，临上手术时才向患者收取，郭院长称“麻醉费是给麻醉师的，是另外一个部门的，跟手术治疗费没关系”。 12月20日，记者致电金水区卫生监督所反映情况，监督所工作人员表示，对上城整形外科门诊部是否涉嫌超范围经营该单位有管辖权，可介入调查，“是否涉嫌二次收费和虚假宣传则不归我们管”。 记者随后向郑州市工商局咨询，其工作人员称，消费者若有证据留存能证明该医疗机构涉嫌存在虚假宣传的行为，可直接向工商部门举报。记者多次拨打郑州市物价局12358价格举报服务电话，却提示“话务员全忙”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷监管细则双向利好

　　 “网贷监管细则的出台实际上是双向利好，互联网金融行业的春天即将来临。”中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心副秘书长庾力在日前举办的互联网金融投资者教育全国大讲堂·北京站活动上发言表示。 随着网贷细则正式落地，预示着网贷行业正式进入洗牌期，此时，从最基本的方向出发，做好投资者教育，才是对互联网金融投资者长期权益真正的保护。 庾力表示，当前，P2P网贷平台主要存在规模增长势头过快、创新偏离轨道、风险乱象时有发生等问题。 她认为，网贷监管细则的出台对行业是双方向利好。首先，利好于整个行业的发展。行业将进一步加速洗牌，一大批不符合监管规定的平台被淘汰出局；而从企业自身来看，整肃行业也是给合规平台一个公平竞争的商业环境。其次，利好于广大的投资者。让投资者和借款者对互联网金融行业重新树起信心，行业的春天即将来临。“有了规则，有人管了，投资者的权益得到了保障。”

保监会拟限定财险公司对P2P平台承保限额

　　近日，保监会在最新一次有关互联网平台保证保险业务的征求意见稿中，明确保险公司经营互联网平台保证保险业务，应遵循小额分散、风险可控、稳健运行等原则，并规定了承保金额上限与净资产比例要求，让财险公司开展该类业务有了更加清晰的标准。 　　保监会发布的《关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知（征求意见稿）》（下称《意见稿》）中，首先明确了互联网平台保证保险业务的概念，即指的是保险公司以网络借贷平台为中介，为平台上的借款人即投保人和出借人即被保险人双方提供保证保险服务的业务。 　　该征求意见稿中在多个方面规定了保险公司承担的“风险限额”，防止网贷平台的风险过度向财产保险领域传递。 　　在保险金额控制方面规定，《意见稿》规定，保险公司应在内部管控制度中对投保人为法人和其他组织、自然人分别设定不同的累计最高承保金额：投保人为法人和其他组织的，单户累计最高承保金额不得超过500万元；投保人为自然人的，单户累计最高承保金额不得超过100万元；在财险公司的承保能力方面，《意见稿》规定，保险公司开展互联网平台保证保险业务，累计承保的保险责任余额不得超过保险公司净资产的三倍。 　　《意见稿》中其他措施还包括：在期限拆分上，《意见稿》规定保险公司应谨慎开展一年期以上的互联网平台保证保险业务；保险公司应制定赔付率、逾期率达到约定数值即停办新业务等止损机制；合理调控业务结构，在公司内部管控制度中根据区域、行业、投保群体等风险因素确定承保风险敞口。 　　保监会在今年1月下发的《中国保监会关于加强互联网平台保证保险业务管理的通知》中，开始对网贷平台保证保险业务开始了摸底调查，并要求财险公司上报保费收入、费率等多项数据进行监测。 　　网贷平台牵手比担保公司规模更大的保险公司无疑会给网贷平台增信，但由于保险公司对网贷平台的真实资产标的了解有限、保证保险定价困难和理赔时间长等问题，因此，网贷平台与财产保险公司在网贷平台上的“保证保险”合作在深度和广度上非常有限。 　　据记者了解，现阶段市场上引进履约保证保险的保险公司有：为陆金所旗下的部分产品提供保证保险的平安财产保险、为小赢理财旗下产品提供保证保险的众安保险公司、为开鑫贷旗下产品提供履约保证保险的天安财产保险公司等。 　　12月20日，侨兴集团旗下侨兴电讯、侨兴电信两家上市公司私募债违约，不仅牵出蚂蚁聚宝，还有背后承保信用保证保险的保险公司浙商财险。 　　浙商财险年报显示，从2009年开业至2016年前三季度，该公司累计亏损超过2亿元，其中，前三季度该公司保险业务收入不足24亿元，亏损却超过了1亿元，而截至三季度末，该公司净资产只有12.81亿元。按照目前两家违约的企业涉及的无法兑现的金额共计3.12亿元计算，浙商财险的赔付额将远远超出保监会《意见稿》中规定的单户累计最高承保金额不得超过500万元。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“金融专家”骗股民64万余元被逮捕

以“金融专家”、“南京某证券公司高管”、“金融领域专家”等身份进行掩饰，多次实施诈骗骗取股民钱财。2016年12月15日，江苏省句容市人民检察院依法对犯罪嫌疑人袁某某以诈骗罪批准逮捕。 2015年下半年，犯罪嫌疑人袁某某与被害人华某通过他人饭局认识后，自称自已是南京某证券公司工作人员，欺骗被害人华某能够为华某购买“江苏银行”和“中国核电”的原始股，被害人华某信以为真。2016年5月至7月期间，犯罪嫌疑人袁某某以缴纳原始股股金、增值税和质押金的名义，提供一个银行账号给被害人华某汇款使用，并承诺被害人华某汇款后即可签订待持股协议，待原始股开盘发行再过户到被害人华某账户，在短短3个月内频繁要求被害人华某汇款，骗取汇款共计人民币64.23万元。 经侦查，犯罪嫌疑人袁某某并非华泰证券股份有限公司工作人员，并不具有注册金融师证及相关证券从业资格，实为无业人员。其也并未帮助被害人华某购买过任何股票，从被害人华某处骗来的人民币64.23万元。袁某某主要用于个人消费和挥霍使用，截止案发该账户上仅剩3842.97元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行理财产品“翘尾行情”来了？

又到年底，眼看着2016年的“余额”已不足两周，大家是否已经开始期待着年终奖，同时拿出计算器盘点自己一年来的收入得失？别忘了，虽然马上就要进入新年，但是，理财的脚步还是不能放松！尤其是年底的“翘尾行情”，最好不要错过。 银行理财产品，收益率上调明显 近日，记者走访了市区几家银行，发现这些银行的理财产品收益率较之前的11月上升了不少，预期收益超过4%的产品不在少数,而且，前往咨询的消费者也不少。 记者随机采访了正在某国有银行办理业务的市民王先生，他告诉记者，往年的季末年末，他都会买一些银行的理财产品，因为银行会为揽储上调理财产品收益率，但自从央行去年取消存贷比考核红线后，今年他发现季末理财产品收益率的浮动并不大。“不过，因为我个人比较关注这个，所以我发现12月以来，理财产品的收益率又开始升高了，就准备把活期和家里的现金拿出来买一些中短期的理财产品，反正快发年终奖了，过年花年终奖就行了。”王先生说。 同样的，记者的朋友周女士表示：“我不懂得什么股票和P2P，只敢买银行的保本理财产品，最近这一周，好几家银行都推出高收益的理财产品，其中不少收益率在4.5%以上，这已经是今年到现在为止很好的行情了。” 据了解，截至12月19日，全国理财产品方面，预期收益率在5%（含）以上的理财产品有8款，其中，农业银行的沪深300指数期末看涨连续型人民币理财产品预期收益最高为6.3%。 此外，区域理财产品方面，预期收益率5%（含）以上的理财产品有6款，其中，晋中经济开发区农信社的和谐财富共盈开放式人民币理财产品预期收益最高为6%。 年末效应显现，与流动性有关 记者为此采访了某商业银行的工作人员小陈。小陈告诉记者，理财产品的收益率确实在近一个月内上调不少，而且，这种现象以股份制银行和城市商业银行最为明显，“这可能是因为年末资金面紧张，所以对银行资金的流动性提出更高的要求，尤其是中小规模的股份制银行和城商行，更急着用高收益的产品来吸引中短期的存款。”小陈表示，这可能跟年末效应也有关系，一到年底，来银行询问理财产品的市民一般有明显增加，一些高收益的理财产品往往在发行前几天额度就会用完。他建议，银行理财产品的收益回升或只是暂时的，投资者可以及时抓住机遇，提前锁定高收益的产品。 但是，记者在浏览相关理财产品的收益率数据时，发现相比股份制银行和城商行，国有大行理财产品的收益提升并不明显，年化率较高的其实也不多。而且，不少产品的收益率和投资期限并不成正比，收益率与投资期限出现倒挂现象，短期理财收益比长期的收益高很多。这也说明年底市场缺钱，再加上近期债券大跌，金融机构的资金量也很紧张，因此需要短期吸纳资金。 业内人士提醒，面对年底收益率较高的理财产品时，需要谨慎挑选。“风险和收益是成正比的，选择理财产品就是在两者之间寻找平衡，投资人选择之前应该对产品做更多了解，尤其要注意该理财产品的投资方向、风险等级和一些隐性条款，并弄清楚理财产品是属于保本的还是不保本的。”有理财专家表示，投资者应该更多地做一些分散投资，“首先要预留一部分应急资金，根据自身情况，将投资资金分为长短期适当进行分散，达到稳健理财的目的。” 同时，消费者尤其要辨别清楚银行自身发行的理财产品和银行的代销产品是不一样的，银行只会对自己发行的理财产品负责。想购买货真价实的银行理财产品，一定要看清楚销售协议上有没有银行公章。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

宜人贷股价3天重挫近20% 坏账率升高引关注

在美上市中概股宜人贷延续近期跌势，周二继续大跌7.01%，报收于21.50美元。最近三个交易日，宜人贷股价重挫19.7%。 宜人贷股价走势图，来源：雪球 据宜人贷2016年第三季度财报发布的业绩展望，2016宜人贷全年预计促成借款总额为197.5亿至200亿元，相比2013年的全年2亿元交易规模，三年内宜人贷实现了100倍的增长速度。 在业绩大增的背后，宜人贷三季度的坏账率也在攀升。财报显示，截至2016年9月30日，2015年促成全部借款的累积坏账率为6.1%。2015年促成的A、B、C、D借款的净坏账率分别为5.1%、5.9%、7.5%和6.1%，对比其二季度末数据均有所上升，当时的坏账率分别为4.5%、4.5%、5.7%和4.2%。 不过，针对坏账率的问题，宜人贷相关人员表示，财报所披露坏账率为全周期累计坏账率。随着时间推移，坏账率自然会升高。截至9月30日，宜人贷2015年促成全部借款的累积坏账率为6.1%，属于在合理预期之内。 12月20日，宜人贷上市一周年庆典在北京举办。宜信公司创始人、CEO唐宁表示，未来五年，宜人贷将全力打造全球最有价值的金融科技能力共享平台。 本次发布会上，宜人贷还公布了2020计划，即到2020年，通过开放合作，宜人贷将成为千亿级金融科技共享开放平台。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广西同城人人贷老板失联 警方已经介入处理

12月20日，广西同城人人贷前程互联网金融服务有限公司（下称“同城人人贷”）部分投资者接到业务员的通知称，公司的老板失联，他们一个月没发工资了。投资者顿感不妙，马上赶到网点查看情况并报警。目前，警方已经介入调查。 投资者： 业务员说“老板失联了” 12月20日下午6时许，孙先生告诉记者，今年6月份起，他分三期在同城人人贷投资了24万元，年化收益率为14.4%，“我们去同城人人贷投资，主要是看中了那里的年利率高，要比银行的利率以及理财产品的利率高很多”。 作为投资者，孙先生也意识到可能存在风险，但没想到风险来得那么快、那么猛。“12月20日上午，我们突然接到业务员的电话，业务员说公司的负责人联系不上了，让我们赶快去报案。”孙先生表示，他是在南宁市云景路的同城人人贷店进行投资的，马上赶去那家店，发现已经关门了。于是，就到辖区派出所报了案。 投资者周女士从今年5月份开始，一直在同城人人贷进行理财，一开始的投资期限是一个月，到期之后，资金都会准时、足额地打到个人账户，“最近一次我投资了5万元，购买了期限为3个月的理财，谁知道12月20日下午突然接到业务员的通知说老板失联了”。 派出所： 对报案情况进行登记备案 12月20日下午6时30分，记者来到南宁市鲁班路的同城人人贷店面，发现店门紧闭，但里面亮着灯，宣传屏幕上还有文字滚动，店内的一些物品散落一地。另外，有两名民警守在门口。看到有投资者来到门前，民警就告诉他们，该公司的注册地在南宁市江南区五一路，建议带着资料去江南公安分局经侦大队报案，并提供相关联系电话。 另外，网友转发的图片显示，南宁市公安局建政派出所也在当天贴出告示：在园湖民主路口同城人人贷进行投资理财的群众，请到建政派出所进行备案。 当晚7时30分，记者致电建政派出所，一名工作人员表示，派出所领导当天交代称，若有园湖民主路口同城人人贷的投资者前来反映情况，就进行登记、备案。具体有多少投资者进行了登记？这名工作人员表示不方便透露。南宁市另外一家派出所的民警称，到该所报案的投资者有20多名。 业务员： 一些员工也在同城人人贷投了钱 当天，在微博上，多名认证用户播发了文图信息，一名认证用户写道“我朋友在人人贷有投资，说同城人人贷老板跑路了”。当晚7时许，记者联系了同城人人贷多名业务员、客户经理，他们表示确实将公司负责人联系不上这一情况通知了投资者，但不清楚公司的具体情况。其中一名客户经理说，公司的老板大约是在12月15日联系不上的，公司的其他相关人员还在，12月20日上午去报了案，警方已经介入处理。 另有业务员表示，他们看到同城人人贷公司网点多，投资者也多，应该很可靠，于是一些员工也进行了投资，没想到如今老板却失联，他们的工资现在未拿到，投资的钱也没了下落。多名客户经理称，他们并无公司老板的电话。 同城人人贷： 服务电话无人接听或“正在通话中” 在一份手写统计单上，16名投资者填写了信息，个人投资最多的是100万元左右，最少的是1万元。“这些只是云景路店的部分投资者，而同城人人贷在南宁市有多个网点，所涉及的投资者不在少数”。 同城人人贷在其网站上宣称，“为有借款需求的借款人和有理财需求的投资人搭建了便捷、稳定、专业、易操作的互联网金融交易环境，实现合作共赢，已稳定运营1268天。”一些理财项目的预期年化收益率高达15.6%。 另有相关资料宣称，自2013年7月成立以来，同城人人贷一直坚持走“线上+线下”的运营模式，“截至2015年12月，同城人人贷通过线上及线下平台，已协助近两千家企业或个人完成融资借贷，为超过15万投资人完成理财增值”。 同城人人贷有一个客服热线，标称服务时间为上午9时至晚上9时。20日，在服务时间内，记者多次拨打这一号码，要么“正在通话中”，要么无人接听。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

涉非法集资？陈赫、郑恺等入股的咸蛋家出事了

　　每到年关，讨薪都会成为行业热词，而今年，成为超级风口的直播领域，也出现了“讨薪族”。 　　“今天不把钱给我们，我们是绝不会走的。”12月14日，两个主播堵在了位于北京朝外SOHO的咸蛋家公司门口。一位主播陈小凡(化名)说，“提现两个月了也不见到账。” 　　而在一个有近两百名成员的“咸蛋家维权群”中，多数群成员也面临欠款，保守估计这些款项已超百万元，拖欠时间超过一个月。 　　咸蛋家在过去一年中曾有多位明星为其站台，其中郑恺、李晨、陈赫以及时尚集团总裁、《时尚芭莎》总编辑苏芒为咸蛋家的股东。 　　对于突然陷入欠款风波，咸蛋家方面回应称，提现延迟是因为大量用户充值后又集中提现，突破了支付平台的提现额度，现在正在努力解决中。 　　而风波背后，是咸蛋家一项充满争议的“充值返现”政策让不少用户将咸蛋家当成了理财工具。兑付危机爆发后，咸蛋家随之陷入“非法集资”疑云。 　　咸蛋家某用户部分提现记录(截至12月7日) 　　1拖欠用户百万引发质疑 　　自2015年12月创立以来，几次转型后，早期主打网红电商的咸蛋家现在已是一款面向“宅基腐”群体的移动直播平台。据用户反馈，目前该平台用户中男同性恋者居多。 　　五月中旬，主播陈小凡发现，咸蛋家的提现速度突然变慢了。此前，咸蛋家应用中的提现协议显示，提现金额3-5个工作日内到账。但一次提现后，陈小凡发现超过了10个工作日后，提现仍然显示“申请中”。 　　6月底，提现延迟问题开始大规模暴露，截至12月20日，共有拖延提现的投诉252单，其中最早的一单投诉是6月28日提现，直到8月3日才到账。 　　遇到提现问题的不只是主播，还包括普通用户。 　　徐先生是咸蛋家的老用户，据他透露，咸蛋家账户里还有近10万元钱迟迟未提现成功。 　　从9月开始，“提现难”的恐慌在用户和主播群体中蔓延，更多人开始集中提现，这使得咸蛋家现金流压力进一步加剧。 　　据多名主播和用户反馈，9月份以后必须每天打电话给客服投诉或干脆上门催要，才有可能到账。 　　遭遇提现延迟的用户和主播在网上建立了维权群，其中一个名为“咸蛋家维权群”中共有191人，近几日，群中人数还在持续增加，这些用户平均“提现”到账时间超过了一个月，声称的欠款金额低则几百，多则二十几万。记者对群中声称欠款的用户进行了不完全统计，其中有78人声称共计被欠款金额约180.9万元。 　　其中有36个用户自发组成了法律维权团，目前正在通过法律途径维权，这36个用户合计被拖欠金额超过150万元。 　　咸蛋家一位不愿具名的高管表示，确实有很多用户遇到了提现困难的问题，原因是短时间内提现用户过多，超过了微信单日百万元的提现限额，目前咸蛋家已经开通了支付宝通道进行提现，但需要一定时间。至今，在咸蛋家官网，依旧写着“主播每周二提交提现申请，一般3-10个工作日到账”的字样。 　　但这一解释无法得到用户认可。咸蛋家官微上的一份声明称，咸蛋家微信单日提现额100万元，支付宝接口单日提现额500万元。徐先生认为，“咸蛋家盘子并没有那么大，无论如何，提现2个月无法到账都不正常”。 　　2是补贴用户，还是“理财产品”? 　　4月16日，明星李晨在咸蛋家开始了自己的直播处女秀，在随后咸蛋家公布的数据里，1700万人观看了这一场直播。 　　借助明星股东的光环，这一年里，在咸蛋家上亮相的明星非常多，胡兵、大张伟、薛之谦、陈柏霖、马天宇、《时尚芭莎》总编辑苏芒都曾在咸蛋家的直播中亮相。 　　但风光背后，咸蛋家的一项营销政策，悄悄为后来的这场提现危机埋下了伏笔。 　　2016年初，咸蛋家推出了“用户高额补贴”的活动。早期，咸蛋家承诺，用户在平台的现金可以获得9.9%的年化收益率。彼时，余额宝的年化收益率约为2.5%，同期，国内正常的P2P网贷的收益范围多在8%-14%之间。 　　在其他直播平台，用户充值是以购买虚拟货币的形式完成的，比如，在映客是购买“映票”，在熊猫TV则是“猫币”，这里的充值，其实相当于“预消费”。 　　而咸蛋家则是从充值到打赏均为现金形式，没有“消费”这一环节。且用户的充值是可逆的，充值之后的现金可以取现。 　　在最初欠款风波爆出之后，咸蛋家于7月16日在官方微博上发布了一则消息，宣布“从今日起咸蛋家在8月10日前提供双倍补贴，由9.9%提高为19.8%。” 　　19.8%的收益率，超过了市场上大多数的理财产品，以曾经“名噪一时”的e租宝为例，最高年化收益率也才14.6%。 　　咸蛋家用户徐先生也在此时追加了35万，从咸蛋家推出“用户补贴”至今，徐先生累计充值了45万元，而打赏金额却总共600元。“我打赏不多，主要还是看重了高额利息，充值主要是为了理财”。徐先生说。 　　记者在维权群中发现，和徐先生持相同心理的用户不在少数，多数有较大金额未能提现的非主播用户多是将咸蛋家当做了理财平台，没想到最后被“套牢”。 　　上述咸蛋家高管表示，很多用户将这些充值补贴当成了理财产品，“曾经有朋友当着我的面充值了50万到账户中”。“充值补贴的初衷是为了奖励主播，同时留住主播在账户里的现金而设计的，并且只持续了比较短的时间。” 　　但寻找中国创客记者获得的多份截图显示，这项补贴政策从2016年3月就已经开始，年化收益率也随之不断提高，至少持续到了8月10日，有主播表示，“8月10日之后，年化收益率才开始逐渐调低”。 　　3罕见的1比9分成比例 　　一个直播平台，为什么要冒险推出带有理财性质的产品? 　　尽管咸蛋家方面解释说，“补贴”本来是为主播设计，目的是留住更多的钱在平台。 　　但咸蛋家高额的返利补贴并没有设置用户门槛，不仅主播可以享受这一项“福利”，普通用户也同样可以享受，大批的“热钱”随之涌进。 　　咸蛋家方面将用户热钱的涌入解释为“失误，没想到用户的钱也进来了，这是个bug”。 　　但徐先生并不赞同这一解释，“如果是个bug，一天就能解决掉，既然不想要用户的钱，为什么还要不断提高利率呢?” 　　记者发现，咸蛋家的另外一项主播分成体系，或许可以解释平台的“铤而走险”。 　　2016年3月28日，咸蛋家宣布将主播的收入分成比例提高至90%。1：9的分成比例，在直播行业里都属极端。 　　业内人士指出，用高分成比例套住主播，在业内并不罕见，但像咸蛋家这样常年维持1：9的比例则十分罕见。直播视频技术服务商保利威视联合创始人白剑认为，1：9的分成比例绝对难以支撑一个直播平台的运转，平台最低也要分三成才有希望生存。 　　咸蛋家方面承认，1：9的分成比例对于平台拉新起到了重要作用，但现金流周转确实有压力。 　　白剑告诉记者，直播平台的资金流，1/3用于宽带成本，1/3用于平台运营，1/3用于主播工资或者收入。“仅宽带成本一项，每1000个用户每年就要花费15万”，而根据咸蛋家提供的300万用户数据，咸蛋家每年仅宽带成本就要烧掉4.5亿元，还不包括平台运营和主播工资。 　　此外，在残酷的百播大战之中，中小直播平台话语权一直处于劣势，白剑说，直播行业的潜规则是，直播大平台的服务付款期可以延迟到3个月甚至半年，而小直播平台，服务商一般会要求必须在一个月内付清，更苛刻一些的可能会要求预付款。 　　因此，打赏作为一项重要的收入来源，很多直播平台都在想办法把钱尽可能久地留在平台。 　　“很多平台把单日提现额度设置得很低，通过切碎提现的方式来留住现金”，前述咸蛋家高管解释说。 　　这种通过充值返现留住资金的做法，在一名投资人看来，“这是饮鸩止渴，现金流有问题，就去吸纳用户热钱，用热钱来补贴热钱，出现兑付危机是必然的事”。 　　4涉嫌“非法吸收公众存款”? 　　徐先生和很多维权者担心的是，咸蛋家是否拿着用户的钱出去做了投资?否则，补贴的钱从何而来? 　　上述咸蛋家高管对此坚决否认，“不可能，我们是拿公司自己的钱补贴给了用户”。在咸蛋家关于用户充值补贴的说明中也专门提到，“用户余额不会用于任何投资”。 　　但无论用户余额是留在了平台内，还是被另作他用，在法律专家看来，咸蛋家的充值补贴做法都存在一定的法律风险。 　　北京康达律师事务所的律师韩骁分析称，其他互联网公司的“充100送50”等活动是一种消费行为，充值之后不可以提现，只能用于平台消费，而咸蛋家平台不仅充值后可以提现，还享有高额年化收益的“补贴”，本质上是一种理财行为。 　　盈科律师事务所金融部律师刘小明更是直接指出，咸蛋家充值补贴可以提现，存在固定补贴率，属于名为补贴、实为融资行为，“如果客户充值的目的就是为了取得高额补贴，而且平台补贴资金又来源于资金池的话，则属于典型的非法集资。” 　　根据我国现有法律，公司要吸收公众存款，必须要经过中国的金融管理机构授权批准，未经授权批准擅自吸收公众存款的行为涉嫌违法犯罪。 　　而要满足“非法吸收公众存款”或者“变相吸收公众存款”，一般要满足“非法性”、“公开性”、“利益驱动性”和“不特定性”四个条件。 　　韩骁分析称，作为一个非金融机构，咸蛋家直播平台和官方微博上面对用户宣传了“用户补贴”，构成了“公开性”、“不特定性”，同时又由于该行为是公司行为，以盈利为目的，构成了“利益驱动性”。 　　关于最后一个条件“非法性”，韩骁分析称，目前还没有直播企业具备理财金融牌照的案例，“如果直播平台具备了金融牌照，也就不会这么遮遮掩掩地吸收存款了，会明目张胆地对公众融资。当然，这是根据公开资料看到了结果，具体还需要执法部门的调查。” 　　记者向咸蛋家求证，对方承认咸蛋家目前确实并不具备金融牌照。 　　针对延迟提现这一行为，韩骁认为，就算咸蛋家依法取得支付业务许可证，如果其未能按照约定兑现提现，属于违约行为，并且在一定程度上侵犯了用户的财产权。“由于用户不能及时提现，也使咸蛋家获取了一部分孳息，这属于不当得利，应当返还给用户。” 　　5多位明星参股的咸蛋家要何去何从? 　　2015年11月，咸蛋家完成数百万人民币的天使轮融资，由天创资本领投。 　　在诞生之初，咸蛋家可谓光环满满。记者在国家企业信用信息公示系统中查询发现，大连咸蛋科技有限公司股东信息栏显中，郑恺、李晨、陈赫均位列其中，其中李晨、郑恺分别持股3.92%，陈赫持股1%。《时尚芭莎》总编辑苏芒也在其股东名单中，持股2.35%。 　　咸蛋家创立一年多来，经历了多次战略调整。 　　早期，咸蛋家主打红人电商，有高颜值的“超人”通过在线视频与用户互动并推销商品，而2016年初，当直播之风刮起时，咸蛋家上线了直播功能，电商入口日益弱化，直播成为咸蛋家的主营业务，并主打男色消费。 　　咸蛋家内部人士把欠款风波归咎于“整个直播行业下半年情况都不好”。 　　数据显示，直播行业在2016年下半年集体下滑，据第三方平台统计，最具人气主播收入已经连续三周缩水，从87.9万到47.2万再到上周的29.9万。 　　11月底，“要播”平台500名网络主播集体讨薪，另外，在聚投诉上，网友投诉直播平台提现不到账的情况十分普遍，来疯直播、全民TV、随播直播、大智慧视吧直播等平台均有上榜。 　　多个直播“工会”的工作人员透露，主播欠薪或者提现延迟在中小直播平台中已经是普遍现象，甚至有一些小直播平台资金链断裂，销声匿迹，这也是目前咸蛋家用户最担心的问题。 　　在紫辉创投创始人郑刚看来，直播行业最近的“情况不好”，是因为“直播行业的商业模式创新都比较保守，用户对于现在的套路已经玩得比较累了，丧失了一些新鲜感，需要更多商业模式的创新”。 　　对于用户质疑咸蛋家可能涉嫌非法集资，咸蛋家方面承认，在平台上线用户充值返现的政策前，并没有咨询过财务或法律人士。“发现这个补贴漏洞，以及存在法律风险后，就立刻下线了用户补贴。” 　　咸蛋家承诺，拖欠的用户储值也正在逐步处理，“一两个月内一定会解决完”。除此之外，咸蛋家近日已经完成了下一轮融资，但经过这一轮风波之后，咸蛋家将整顿团队与业务方向，并考虑“重走红人电商这条路”。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

民营银行爆发:苏宁银行 中关村银行获批筹建

12月份以来，民营银行批筹呈现加速态势。本月，已有武汉众邦银行、北京中关村银行、江苏苏宁银行三家民营银行获批筹建。 12月21日晚间，苏宁云商集团股份公司（证券代码：002024，简称“苏宁云商”）发布《关于发起设立江苏苏宁银行股份有限公司暨获得筹建批复的公告》。 公告显示，苏宁云商拟与日出东方太阳能股份有限公司共同作为主发起人，发起设立江苏苏宁银行股份有限公司（简称“江苏苏宁银行”），拟注册资本不超过40亿元，其中公司拟出资人民币不超过12亿元，认购江苏苏宁银行30%的股份。不过，江苏苏宁银行的名称、投资总额和持股比例等，仍需有关主管部门审批。 苏宁银行：定位全产业链融合互联网银行 公告还称，苏宁云商于近日接到江苏苏宁银行筹备组通知，已收到《中国银监会关于筹建江苏苏宁银行股份有限公司的批复》（银监复［2016］419号）。 批复具体内容为：一、同意在江苏省南京市筹建江苏苏宁银行，银行类别为民营银行。二、同意苏宁云商集团股份有限公司、日出东方太阳能股份有限公司分别认购江苏苏宁银行总股本30%、23.60%股份的发起人资格。三、筹备组应严格按照有关法律法规要求办理筹建事宜，自批复之日起6个月内完成筹建工作。四、筹建期间接受江苏银监局的监督指导，不得从事金融业务活动。五、筹建工作完成后，应按照有关规定和程序向江苏银监局提出开业申请。 记者了解到，江苏苏宁银行将定位线上线下融合与全产业链融合的互联网银行，将依托江苏发达的实体经济，借助股东科技、数据、渠道、客户等优势资源，着重向实体经济，特别是基础个人客户、中小微企业提供普惠金融服务，并充分发挥比较优势，在风险控制、成本集约、体验优化、效率提升等方面建立新模式，与现有银行实现互补发展、错位竞争，力争在解决中小微企业融资难融资贵、促进消费升级、激发创新创业活力发挥更重要作用，成为在江苏乃至全国有广泛影响力的特色商业银行。 不过，江苏苏宁银行高管团队尚未确定。 苏宁金融内部人士告诉记者，江苏苏宁银行筹备组成员包括苏宁云商董事会秘书任峻、苏宁云商副总裁兼苏宁金融常务副总裁黄金老等。目前苏宁银行董事长和行长人选尚未明朗。 中关村银行：面向科技创新型中小微企业 同日早些时候，北京东方雨虹防水技术股份有限公司发布《关于筹建北京中关村银行股份有限公司获得中国银监会及北京银监局核准批复的公告》。 公告显示，2016年12月21日，东方雨虹收到北京中关村银行股份有限公司筹备工作组转发的《中国银监会关于筹建北京中关村银行股份有限公司的批复》（银监复［2016］424号）及《北京银监局关于北京中关村银行股份有限公司有关股东资格的批复》（京银监复［2016］716号）。 用友网络科技股份有限公司于11月17日发布的公告显示，拟与北京碧水源科技股份有限公司等10家公司共同投资发起设立北京中关村银行股份有限公司，用友网络、碧水源分别占29.8%、27%股份。中关村银行注册资本40亿元，拟注册在北京市海淀区。 中关村银行经营条款显示，主要面向科技创新型中小微企业及个人，以移动互联网、大数据、云计算、人工智能等先进信息技术驱动，通过业务模式和产品创新，连接各类金融和商业生态合作伙伴，为客户持续提供移动化、个性化、便捷化、智能化的高效金融服务，打造引领未来趋势的科技金融综合服务平台，支持和促进科技创新型中小微企业和创业者成长，深入实践普惠金融，逐步发展成为中国领先、具有全球影响力的开放式生态型科技创新特色银行。 截至目前，北京中关村银行高管团队亦未确定。 12月8日，银监会召开新闻发布会表示，截至目前，银监会共批准筹建11家民营银行，其中6家获批开业。记者了解到，湖南三湘银行将于2016年12月26日开业。 12月2日，记者曾报道，山东首家民营银行威海蓝海银行现已通过会商，即将获准筹建。此外，一家民营银行负责人向记者透露，接下来江西、广东将会有民营银行获批筹建。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！