丢人 警方扫黄 一帮互联网圈的人忙辟谣

近日北京警方宣布依法对涉嫌存在卖淫嫖娼违法犯罪活动的多个场所进行查处，涉案嫌疑人数百名。 一条本来看似简单的社会新闻，为何却引发互联网行业的“震动”呢？ 起因是这样，此次被查封的都是会所性质的娱乐场所，提供模特、公关、女商秘等服务。其中一家名为“保利俱乐部”，有人透露“（保利俱乐部是）长江商学院的据点，也是互联网投资人的据点，互联网公司CEO有一半去过那。” 短短一席话却引来无数人的遐想，有没有业内大佬被抓呢？周一的早会还开么？甚至有人专门制作了一张名单，却不点破姓名，引来众人较劲脑子猜测。 当然，也似乎是为了撇清关系，一些大佬在微博微信公开发言，暗示自己并未卷入。 也有很直接了当的。 也有发朋友圈报平安的。 小易觉得，八卦一下，年底乐一乐，权当玩笑，千万别太当真。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

保监会整治互助平台 大限2017年2月底

　　保监会开始整治网络互助保险。 　　12月26日，保监会发布《关于开展以网络互助计划形式非法从事保险业务专项整治工作的通知》（下称通知），要求各保监局于2017年1月16日前完成网络互助平台排查工作；2017年2月中旬前督促需进行专项整治平台完成整改；在对整改结果评估后于2017年2月底前依法采取差别化处置措施。其中，对存在违法违规问题的网络互助平台，各保监局应按照《保险法》等相关法律法规予以严肃处理。 　　网络互助主要表现为互联网平台对于一些意外事故、重大疾病或者车辆风险及家庭财产风险等，以互联网为主要渠道，以互助计划等名义向公众收取费用、招募会员。如果会员发生约定的意外事故、重大疾病等风险事件，再向会员分摊或募集互助金。推行上述互助计划的互联网平台多注册为互联网公司或者科技公司。 　　网络互助平台存在风险主要表现为以下方面：一是以互助计划名义通过多种形式向社会公众承诺赔偿给付责任，或诱导社会公众产生获取高额保障的刚性赔付预期，公开宣称足额赔付和提取准备金，违规开展保险运营活动；二是违规使用保险术语，将互助计划与保险产品进行对比和挂钩，混淆保险产品与互助计划的区别；三是打着“保险创新”、“互联网+保险”等名义进行虚假、误导宣传；四是宣称互助计划及资金管理受到政府监管；五是以互助计划名义收取保险费并非法建立资金池。 　　通知表示，对网络互助平台进行专项整治旨在化解潜在金融风险，切实维护消费者合法权益，全面摸清互助平台基本情况和风险底数，发现存在的违法违规问题；通过督促整改和查处，纠正向社会公众承诺赔偿给付责任或诱导社会公众产生刚性赔付预期的行为，划清互助计划和保险产品界限，防范消费误导。 　　网络互助平台整治工作主要分为排查分类、整治、查处三个步骤。 　　通知要求各保监局排查对象应当覆盖运营主体工商登记注册在本地区的全部网络互助平台，实现“一平台一档”；排查方式包含多方情况汇总、逐一对比、网上核验、现场实地认证等；排查内容包括机构基本情况、互助计划产品情况和存在的主要问题。 　　各保监局要对网络互助平台分为三类。一类是向公众明示互助计划与保险产品的区别，未诱导公众产生可获得风险保障刚性赔付预期的平台；二类是违规使用保险术语，存在虚假、误导宣传或其他不规范行为，但未诱导公众产生刚性赔付预期的平台（下称二类平台）；三类是诱导公众产生刚性赔付预期，或存在以保险费名义向社会公众收取资金并非法建立资金池等行为的平台（下称三类平台）。 　　“二类、三类网络互助平台为本次专项整治对象，三类网络互助平台为重点整治对象。”通知称。 　　整改方面，各保监局应督促分类为二类、三类网络互助平台，于2017年2月中旬前完成整改。整改要求具体为：不得以任何形式承诺风险保障责任或诱导消费者产生保障赔付预期；明确平台性质；与保险产品划清界线；妥善处理存量业务；不得以保险费名义向社会公众收取资金或非法建立资金池。 　　查处方面，通知要求，各保监局应及时评估整改结果，于2017年2月底前依法采取差别化处置措施。对违法情节轻微、主动整改、有效控制风险、积极消除危害后果的网络互助平台，依法从轻或者免于处罚；对违法情节严重、拒不配合整改、提供虚假情况或造成严重后果的网络互助平台，应对其开展现场检查，通过查阅台账、银行流水、合同档案、财务报表、网站微信等方式，依法获取各类违法违规的事实和依据；对存在违法违规问题的，按照《保险法》等相关法律法规予以严肃处理。 　　附： 　　中国保监会关于开展以网络互助计划形式非法从事保险业务专项整治工作的通知 　　保监发改〔2016〕241号 　　各保监局： 　　为贯彻落实党中央、国务院决策部署，切实防范相关金融风险，根据《互联网保险风险专项整治工作实施方案》（保监发〔2016〕31号），我会决定开展以网络互助计划形式非法从事保险业务专项整治工作，现将有关事项通知如下： 　　一、网络互助涉及变相或实际经营保险业务的主要表现 　　当前，互联网上出现一些意外事故、重大疾病等网络互助计划，少数也涉及车辆风险及家庭财产风险等领域。推出这些网络互助计划的互联网平台多注册为互联网公司或科技公司，以互联网为主要渠道，以互助计划等名义向公众收取费用、招募会员。如果会员发生约定的意外事故、重大疾病等风险事件，再向会员分摊或募集互助金。 　　为大量吸引会员，一些网络互助平台出现违规宣传和经营现象，甚至涉嫌变相或实际经营保险业务，主要表现在以下方面：一是以互助计划名义通过多种形式向社会公众承诺赔偿给付责任，或诱导社会公众产生获取高额保障的刚性赔付预期，公开宣称足额赔付和提取准备金，违规开展保险运营活动。二是违规使用保险术语，将互助计划与保险产品进行对比和挂钩，混淆保险产品与互助计划的区别。三是打着“保险创新”、“互联网+保险”等名义进行虚假、误导宣传。四是宣称互助计划及资金管理受到政府监管。五是以互助计划名义收取保险费并非法建立资金池。 　　二、整治目标 　　本次专项整治旨在化解潜在金融风险，切实维护消费者合法权益，全面摸清互助平台基本情况和风险底数，发现存在的违法违规问题；通过督促整改和查处，纠正向社会公众承诺赔偿给付责任或诱导社会公众产生刚性赔付预期的行为，划清互助计划与保险产品界限，防范消费误导。 　　三、工作步骤 　　（一）排查分类。 　　1.排查。排查工作应当覆盖运营主体工商登记注册在本地区的全部网络互助平台，摸清各平台基本情况和风险底数。 　　排查方式包括多方情况汇总、逐一比对、网上核验、现场实地认证等。各保监局应对本地区网络互助平台进行认真排查，实现“一平台一档”。排查内容包括机构基本情况、互助计划产品情况和存在的主要问题。 　　各保监局应于2017年1月16日前完成排查工作，并向我会互联网保险风险专项整治工作领导小组办公室报送《网络互助平台基本情况调查表》（附件1）。 　　2.分类。基于排查所掌握的各网络互助平台基本情况，对平台进行分类：一是向公众明示互助计划与保险产品的区别，未诱导公众产生可获得风险保障刚性赔付预期的平台；二是违规使用保险术语，存在虚假、误导宣传或其他不规范行为，但未诱导公众产生刚性赔付预期的平台；三是诱导公众产生刚性赔付预期，或存在以保险费名义向社会公众收取资金并非法建立资金池等行为的平台。其中，二、三类网络互助平台为本次专项整治对象，第三类网络互助平台为重点整治对象。 　　（二）限期整改。对于二、三类网络互助平台，应进行监管谈话、警示教育，督促其于2017年2月中旬前按如下要求完成整改： 　　1.不得以任何形式承诺风险保障责任或诱导消费者产生保障赔付预期。不得以任何形式承诺足额赔付，不得使用过往互助案例进行宣传和营销，不得使用任何可能诱导消费者产生保障预期的宣传手段，不得使用“保障”“保证”等字眼。 　　2.明确平台性质。在平台官方网站、微信公众号的首页向公众声明“互助计划不是保险”、“加入互助计划是单向的捐赠或捐助行为，不能预期获得确定的风险保障”。 　　3.与保险产品划清界线。不得使用任何保险术语，不得将互助计划与保险产品进行任何形式的挂钩或对比。 　　4.妥善处理存量业务。应制定切实可行的工作预案，对不愿继续参加互助计划的会员进行妥善安排，确保有关工作平稳有序进行。 　　5.不得以保险费名义向社会公众收取资金或非法建立资金池。 　　（三）查处。整改期限结束后，各保监局应及时评估整改结果，按照区别对待、分类处置的原则，于2017年2月底前依法采取差别化处置措施。对违法情节轻微、主动整改、有效控制风险、积极消除危害后果的网络互助平台，依法从轻或者免于处罚。对违法情节严重、拒不配合整改、提供虚假情况或造成严重后果的网络互助平台，应对其开展现场检查，通过查阅台账、银行流水、合同档案、财务报表、网站微信等方式，依法获取各类违法违规的事实和依据。对存在违法违规问题的，按照《保险法》等相关法律法规予以严肃处理。 　　（四）总结评估。在前期排查、分类、整改、查处工作的基础上，及时进行总结，填写《网络互助平台整治情况汇总表》（附件2），并撰写总结报告，于2017年2月底前报送我会互联网保险风险专项整治工作领导小组办公室。 　　四、工作要求 　　（一）加强组织领导，形成工作合力。各保监局要高度重视此次专项整治工作，对辖区内网络互助平台开展深入细致的摸排调查，积极妥善督促各平台做好专项整治工作，协调参与整治工作的各部门发挥职能作用，形成工作合力，切实防范化解相关金融风险。 　　（二）注重方式方法，加强舆情引导。在摸底排查及查处过程中要讲究整治策略，加强正面的宣传解释与舆论引导工作，同时应做好应急预案，防范区域性、群体性风险事件发生。如遇重大突发情况，应及时向我会互联网保险风险专项整治工作领导小组办公室报告。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资产交易逃避监管 网贷平台勾搭金交所

写在前面：对于投资者来说，和金交所合作的网贷平台（资产和标的），要小心谨慎投资，需要多方面考证这些资产和标的。因为有些垃圾资产、不良标的、不良债权通过金交所包装后，很具迷惑性，也很容易出问题。如果这些资产和标的合规，为何还需要走金交所通道？小额标通过金交所，投资人可以直接放弃此小额标和网贷平台，因为网贷平台动机有问题（小额标如果不是垃圾标，完全无需通过金交所）；大额标通过金交所拆分，要小心其中隐藏风险，因为很多优质大额标，完全可以从银行贷款，一般在银行贷不了款的大额标（相当部分是垃圾和不良大额标），才会找网贷平台，网贷平台才会走金交所通道拆分出售给投资人，后期风险会很大。风险是投资人需注意的第一要素！ “现在很多网贷平台都在争相申请地方金融资产交易所牌照、参股金交所以及与前者进行战略合作，无非是想通过金交所的通道进行监管套利。”12月26日，在各地金融资产交易所越来越火爆的背后，北京一家大型互联网金融平台负责人对记者直言。“目前，监管加码倒逼网贷平台转型，金融资产交易平台也就成为了一个潜在方向。主要是场内ABS有严格的法规参照，受银监会、证监会等监管机构严格监管，而金交所尽管由地方政府主管，各大交易所自律尺度也不太一样，处于一个灰色地带，风控能力也相对较弱。” 业内人士认为，“网贷平台上述做法具有一定的可行性，并没有违反国务院相关规定。法无禁令则可为。不过，不同的金交所把握的标准各有不同，而且，行业也没有颁布统一的管理办法，在监管上尚不够系统。” 目前，各大网贷平台与金交所合作模式还是存在一定的合规风险。“主要是金交所监管并没有出台明确的监管条例。网贷平台可以尝试进行合作。但相对来讲，这种合作适合资金实力及股东背景强劲的平台尝试。” “应该说，单纯依靠场内资产证券化难以满足中国沉淀金融资产流动性需求，各类信贷资产和非标准化债权资产仍然存在巨大的流动性需求缺口。这也为部分网贷平台与金交所紧密合作留下了空间。” 非标资产交易监管套利 根据网络借贷监管细则要求，禁止平台发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品；除有关监管规定允许外，不得与其他机构投资、代理销售、推介、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理。 对此，部分平台采用的非标资产债权转让模式和理财计划等已受到影响，而监管相对宽松的金交所就成为了平台应对监管的一个新通道。 “相对网贷平台而言，金交所平台受众更加广泛。比如，从资金端构成来说，不仅包括自然人还包括机构及其他合格投资人；从资产端来说，不仅包括个人借款，还包括各类金融机构及类金融机构的标准化和非标准化资产。”对此，前述业内人士表示。 在一些理财平台上，平台对接的非标资产各色各样，包括汽车质押贷款、供应链金融、资产管理计划、消费信贷、小微信贷等非标债权资产，但投资门槛远远低于信托、私募基金投资门槛，低的1000元都可以认购。 业内人士表示，网贷平台与金交所合作，大多涉及到债权转让、债权收益权转让、定向融资计划等业务类型。网贷平台作为产品的发行人，扮演的是承销商的角色。由于金交所实行会员制，融资方大多不是会员，这时需要网贷平台（交易类会员）来负责产品的推荐与发行。“网贷平台对接金交所后将大额业务放在金交所上进行交易，希望实现大额业务的合规化。” “与金所交的合作主要是基于合规需要，非标债权交易需要有一个合规的通道。在平台成为会员之后，投资者就可以以个人会员的身份参与交易。”对此，一家网贷平台负责人亦称。 尽管2012年下发的《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》中明确提到，“金交所权益持有人累计不得超过200人”，但平台对金交所资产包进行分拆销售的情况比比皆是。表面看来，尽管金交所或网贷平台满足单期募集不超过200人的上限，但通过份额加工和转手销售后，其对应的底层资产早已经通过多期拆分远远超过了200人的规模。 记者在采访中获悉，目前，收益权拆分模式在网贷平台已经被广泛复制用于拆分资管计划、信托产品、理财产品等高门槛金融产品。预期收益从基础金融资产中分离出来，标准化为收益权产品并进行等额拆分进而销售。 此外，投资者参与此类非标债权交易时，亦存在风险提示不足、客户适当性不匹配等问题。按理说，网贷平台在向客户推介金融产品时，应当了解客户的身份、财产和收入状况、金融知识和投资经验、投资目标、风险偏好等基本情况，评估其购买金融产品的适当性。但事实上，平台对客户适当性管理基本流于形式。 网贷平台“勾搭”金交所 截至目前，网贷平台“勾搭”金交所的方式无非是两种，一是成为金交所股东，二是成为金交所会员。 据统计，国内金融资产交易所（中心）迄今已经超过40 家。其中，通过国务院（2011） 38 号文清理整顿注册备案的，可以冠名金融资产交易所，其余属于地方金融办审批，冠以金融资产交易中心。 特别是今年以来，金交所热度更是持续飙升。究其原因，在互联网金融风险整治的大背景下，作为地方政府主管的金交所并没有因此受到冲击，逐利资本便蜂拥而至。 据记者不完全统计，包括连交所、恒大金融资产交易中心、西安百金互联网金融资产交易中心、厦门国际金融资产交易中心、西安合众互联网金融资产交易中心、天安互联网金融资产交易中心（天安所）、江苏开金互联网金融资产交易中心、成都金融资产交易中心等在内的8家平台均在年内相继成立。甚至有消息称，有些地市、县级部门亦在筹备成立金交所。 对此，业内人士表示，“金交所不应该盲目扩张，不能放得太快。至少应该由省级以上金融部门进行审批和监管，这样才不会失控。因此，地市级以下设立金交所要严格控制，要围绕金融中心城市来设置，与其金融总量、业务总量和人才队伍所匹配。” 此前，自2014年底，蚂蚁金服成为浙江互联网金融资产交易中心的创始股东以来，互联网金融巨头也已频频布局金交所业务，包括百度、阿里、京东等均是金交所股东。 如网金社系由中投保、恒生电子、蚂蚁金服作为主要股东的互联网金融资产交易平台，注册资本5000 万元，也是国内第一家获政府批准的互联网金融资产交易中心。 而联金网则由网贷平台——安心贷运营主体联合西咸金控、关天资本和恒基浦业于去年12月9日发起成立的，注册资本 2500 万元，是继网金社之后国内第二家可承接各类金融资产和互联网金融产品交易等服务的互联网平台。 从金交所股权结构来看，绝大多数早期的金交所有国资背景股东。近年来，金交所开始引入民营资本进驻。如天津金融资产交易所于2015 年11月进行了增资扩股引进蚂蚁金服、东方资产、中信信托等企业成为新股东。 而中科金财更是控股了大连金融资产交易所（大金所）。2016年12月21日，公司公告以自有资金人民币 2600万元、5200万元受让中鼎支付和浙金中心持有的大金所10%、20%股权。受让后，公司合计持有大金所50%的股权，公司在金融资产交易所领域的控制权进一步提升。 相比之下，成为金交所会员则是网贷平台现阶段与金交所合作最普遍的方式。 但是投资人请牢记本篇文章顶部第一段话提示的风险 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

小心 高风险垃圾债“变身”安全理财产品

近日，一直以国资背景自居的互联网借贷平台京金联网络服务有限公司陷入兑付危机，据悉其无法兑付的本息高达10亿元。 “现在实体经济依然在弱势探底之中，企业能够有7%~8%的年化利润已经相当不错了。而把发债票面利率做到10%甚至以上，那可以说是十分‘暴利’。如果收益果真这么好，银行早就给贷款了，哪里还用发什么债，发债的成本比银行贷款要高多了，从这点上就可以看到私募债其中的水深。”华南一家私募基金的负责人对记者表示。 私募债违约风波不断发酵，多家公司卷入漩涡，孰是孰非至今仍没有得出一个明确的答复。不过这轮违约风波将私募债再一次推到了风口浪尖。 截至12月26日，仅在沪深两个交易所发行的，还未到期的私募债规模达到762.67亿元，票面发行利率高达9.37%，如果算上各类地方性发行平台所发行的私募债则规模更大，收益更高。 更让人担心的是，私募债包装成理财产品已经成为业内的公开秘密，原本高风险的产品摇身一变成了低风险的“类固定收益”产品。 私募债最高利率达12% 根据同花顺统计，目前（截至12月26日）还没有到期的中小企业私募债（以下简称“中小私募债”）为421只，合计规模达到762.67亿元。多数私募债的规模都较小，2亿元以下（含2亿元）的私募债为295只，占比超过一半；其中又有153只私募债规模在1亿元之下（含1亿元），14金硕01、14金硕02和13华锁债的规模甚至仅有0.1亿元。不过也有个别中小私募债的规模较大，如15翔控02的发行总规模达到15亿元，也是目前未到期中小私募债中，唯一一个规模超过10亿元的品种。记者翻阅资料发现，该债券的发行总额15亿元，票面利率6%，债券期限5年（3+2）。 相比其他债券3%~5%的收益，中小私募债的利率相当“给力”，前述421只产品平均票面利率达到了9.37%。其中135只产品票面利率甚至突破了10%，如13都堰02、13都堰01、13合利债的票面利率更是达到了12%。 “现在实体经济依然在弱势探底之中，企业能够有7%~8%的年化利润已经相当不错了。而把发债票面利率做到10%甚至以上，那可以说是十分‘暴利’。如果收益果真这么好，银行早就给贷款了，哪里还用发什么债，发债的成本比银行贷款要高多了，从这点上就可以看到私募债其中的水深。从经济学上来看，高收益必然意味着高风险，私募债虽然叫做债，但是投资者不要简单地把他理解为单纯意义上的固定收益产品，它其实承担了很高的风险。”华南一家私募基金的负责人对记者表示。 业内人士廖伟华在接受记者采访时表示，相对于地方性交易平台发行的私募债来说，两大交易所的私募债要相对靠谱一点。证券法有明确的规定，私募债上市前必须经交易所预审通过后，才能向证监会报送行政许可申请材料。一旦发现券商未履行尽职调查的责任，那么根据证券法的规定，后续出现风险，承销商要承担赔付责任。而地方性交易平台发行的私募债挂牌则要容易很多，一般情况下有金融机构担保就很容易通过。 私募债“隐身”理财平台 12月26日，记者在蚂蚁聚宝旗下的招财宝上仍看到不少 “借款产品”，在该类产品旁边都醒目地标注着“金融机构等作为增信机构提供本息兑付增信措施”的字样。产品期限从3个月到24个月以上都有，约定年化收益则从2.5%起到4.5%起不等。从募集情况来看，这类“类固定收益”产品十分受欢迎，某款产品的累计成交额已经超过2000亿。 “其实很多平台都有类似的产品，用户只能看到产品的名称、预计年化收益等信息，但是更深层次的信息，如资金投向、资金池风险等其实是并不清楚，这自然就产生了风险。”业内人士曾令华对记者表示。 一位前银行理财经理告诉记者，包装成理财产品的私募债很常见。一般投资者只会关心产品的收益，而没有关心，也没有能力关心资产端的风险。多数情况下，投资者认为其和一般的理财产品是一样的，但实际上千差万别。 “经济好的时候，私募债的风险其实不大，但是经济一旦疲软，问题就易出现。一些私募债虽然有担保，但是担保虚高的情况比比皆是。比如厂房估值2亿，等真正需要破产清算时，可能1亿都收不回；最可怕的是借新债还旧债的企业，这种情况其实表明企业本身已经不能正常生产经营，债务越滚越大。有些企业幸运的话，能够拖到经济回暖时，则所有问题迎刃而解；如果拖不到，最终连偿还利息都困难的话，就随时都可能爆掉。到时候所谓的理财产品可能不仅利益收不到，还要承担本金损失的风险。”前述银行理财经理告诉记者。 “真正投资债券的人早就不看这些私募债了，特别是经济下行的背景下，只要有一单债违约，可能几年的辛苦收益都化为乌有。2014年之前，有不少基金公司为了博取高收益还专门发行这种主投垃圾债的债券基金，押的就是刚性兑付的‘宝’，但自从11超日债打破刚兑之后，这种如意算盘算是彻底打到头了。现在玩私募债的要不然就是胆大的，要不然就是不知情的。“华南一家基金公司品牌部的负责人对记者表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

水很深？银行理财产品明细疑似被遮挡

目前即便是信息披露的“优等生”，大多也只披露监管所要求的部分信息，对于投资品种和管理费等则有所保留 在道路交通管理中，故意遮挡号牌是属于最严重的违规行为之一，其被处罚的代价也是高昂的——一次扣除12分。如今，逾27万亿元理财产品在规模高速路上前行，然而其中相当部分的产品却疑似故意“遮挡号牌”——即便是在兑付公告中，理财产品的投资品种依旧被笼统模糊的以类别和占比来表述。 “我之前常常去**银行查询理财产品，原本该行在兑付时对于产品的具体投资情况表述非常清楚，但是最近该行却不再披露投资的具体债券，这中故意 遮挡 让我觉得不太放心”，投资者王女士对记者表示。 根据监管规定，理财产品结束时银行应当披露包括但不限于实际投资的资产种类、投资品种、投资比例、销售费、托管费、投资管理费和客户收益等，而目前即便是信息披露的“优等生”大多也只能披露监管所要求的部分信息，对于具体的投资品种和管理费等则有所保留。 理财产品到期披露，投资品种被“雪藏” “原本**银行的理财产品收益率一直是高于很多大中型银行类似产品的，且该行兑付公告一直很完整，投资的资产类别和具体债券种类都包含，但是从11月底开始，该行突然不再披露具体的投资品种了”，上述投资者王女士表示，“今年下半年债券市场的消息比较多，不了解银行同类理财产品过往的投资手法和习惯，作为投资者难以判断收益率能否保持稳定，也很难预判风险。” 如果将王女士的表述翻译一下，就是投资者不知道该银行理财产品高于行业均值的收益率是否属于“火中取栗”。 王女士所关注的情况显然并非个案。就全行业来说，能够详尽向公众披露到期理财产品投资明细的商业银行可谓凤毛麟角。 普益财富发布的今年第三季度银行理财能力排名中，2016年三季度信息披露规范性排名靠前的城市商业银行包括南京银行、江苏银行、河北银行、长沙银行、东莞银行、哈尔滨银行、广东华兴银行和华融湘江银行等等。但是，记者抽查上述银行的官网发现，即便是信披“优等生”对于理财产品的精确投向也大多是语焉不详或进行定向披露（只允许客户进行查询）。 例如，江苏银行理财产品12月23日在一则到期兑付公告中披露，“聚宝财富2015分行特供第9期（淮安）”人民币理财产品当日到期，该理财产品“将20%-100%的募集资金投资于高流动性资产，包括国债、央行票据、金融债、信用等级不低于AA-的债券及货币市场工具等，将0%-80%的募集资金投资于债权类资产，包括符合监管要求的固定收益类资产管理计划、金融产权交易所委托债权投资项目及债权类信托计划等。以上投资比例可以在[-10%+10%]的区间内浮动”。 值得一提的是，这种对各类资产的投资比例设定较大区间的做法通常是在理财产品销售阶段的说明书中采用，彼时理财产品还未正式成立，更不可能已经进行投资，而到了兑付阶段，理财产品的实际投资产品已经确定了，占比更是可以十分精确。 南京银行12月22日公布的理财产品到期兑付公告显示，所有产品均已实现发行公告预期收益率，“各期理财产品所配置资产详情请客户登录我行网银进入理财产品持仓查询”。 “如果在销售时约定了定向信息披露的告知方式，那么商业银行这么做确实没问题”，资深律师向记者表示，“关键是在这种情况下，外界很难了解银行对于产品信息披露的完整度是否达标；而不同投资者对理财产品认知能力的差异较大，部分投资者可能在其权益受到侵害时也不能第一时间发现问题。” “按照规定，银行理财产品产品结束或终止时的信息披露内容应当包括但不限于实际投资资产种类、投资品种、投资比例、销售费、托管费、投资管理费和客户收益等。理财产品未达到预期收益的，应当详细披露相关信息”，上述律师表示，“并非所有投资者都能知悉上述规定并进行核验”。 此外，在银行理财产品信披中，有关产品投向等运行信息的披露更为缺乏。普益财富发布的2015年度银行理财能力排名中，较完整的披露产品到期信息的银行数量仅接近观察银行总数的二分之一；披露了产品运行信息的银行数量则更少，仅为观察银行总数的总数的三分之一，较多银行在2015年度没有对其运行期内的任何产品披露运行公告。 数据同时显示，今年11月份封闭式非结构性预期收益型银行理财产品共有7492款到期，其中公布了到期收益率的产品有3675款。结构性产品共511款，其中公布了到期收益率的结构性产品有81款。 中小银行患债券“依赖症” 单一资产类别风险高 中国银行业理财市场报告显示，2016年上半年，封闭式理财产品兑付客户收益率呈现出下降的趋势，兑付客户年化收益率从年初的平均4.2%左右下降至平均3.7%左右。不过，对于以城商行和农商行为主的中小银行而言，其推介给投资者的产品收益率无疑必须明显高于行业均值，否则很难抢占市场。2016年上半年，城市商业银行加权平均兑付客户收益率最高，为4.32%；其次为农村金融机构，为4.19%；国有大型银行为4.03%；全国性股份制银行为3.86%；外资银行最低，仅为3.05%。 令人比较意外的是，虽然中小银行兑付给投资者的投资收益最高，但是其获得的超额收益依旧可观。记者近日查阅到一款城商行理财产品的兑付公告显示，该产品99.53%的资金投向了债券，其余为现金，产品到期后兑付给客户的收益是111.8万元，收益率为“5万元-19万元3.95%、20万元及以上4.05%”，而银行获得的超额收益达到了99.97万元，几乎与客户“平分秋色”。也就是说，这款期限仅为37天的产品的年化收益率接近8%。 这种看似双赢的投资背后其实往往也隐藏着高风险，因为投资债券产品的收益率往往与被投资债券的评级呈现出负相关。据记者了解，某地处江浙的城商行去年发行的一款理财产品聚焦于“金融资产收益权”，对应的是一家大型民营企业的债权，该民企曾经遭遇一次票据兑付危机，虽然其后成功化解，但是今年再次爆发债务违约事件。该银行的上述理财产品虽然获得正常兑付，但是其险些踩雷确实也给投资者敲响警钟。 需要说明的是，中小银行对于具体债券和等级的选择也不一定是完全自主的，毕竟委外投资的资金规模占据了农商行投资总额的约半壁江山。其中，农村金融机构的理财资金选择委托外部渠道进行投资的资金比重最高，约为49.68%；其次是城市商业银行，委外占其总存续规模的比例约为24.86%；接下来是股份制银行，委外占比约为9.73%，但其委外存续规模在所有银行类型中最高，达1万亿元以上，大型银行比例最小，约8.03%的理财资金委托外部机构进行投资。而委外投资中的受托机构为了争取更多的客户和项目，其对于收益的追逐可以说是天性使然。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基金赚钱 投资人亏钱 谁之过

又到一年终结时，基金公司又在忙着梳理自家基金全年的业绩。据统计，近2年，普通股票型基金平均回报率为30.69%，偏股混合型基金平均回报率为27.56%。遗憾的是，并没有多少投资者近2年能通过买基金获得三成左右的收益率，甚至，不少投资者手中的基金仍在亏损。天弘基金副总经理周晓明在12月9日召开的“第十二届中国证券市场年会”公开表示，“偏股型基金从诞生以来平均每年收益率超过17%，但是所有投资这些基金的投资人总回报趋近于0。散户是中国基金的主要投资者，投资者的实际收益与基金的业绩表现相差甚远，这是基金行业一个最大的痛点。” 值得注意的是，中基协编制的《中国证券投资基金业年报（2015）》披露，2015年，虽然主动偏股基金平均上涨46%，创近5年最好收益，但个人投资者对基金的回报满意度同比下降了近9个百分点，有21.5%的投资者对投资基金回报率不满意。 基金已经赚钱但投资人没有赚钱甚至亏钱，继而引发行业信任度下降。痛定思痛，到底谁在捣鬼？ 笔者分析认为，在基金买卖可能涉及的三方中，都存在问题。 首先，基金公司作为卖方机构，通常为了一个较好的销售规模，从基金经理经验、过往业绩、产品优势等多方面宣传，宣传海报做得非常漂亮。甚至在市场表现好的时候，存在夸大宣传的现象，放大了投资收益预期，而投资风险提示不够。 其次，第三方销售机构与基金公司一样，追求销售业绩，难以真正站在投资者的角度去考虑问题，与投资者沟通不够，对投资者的风险承受能力评估不够。 最后，是投资者自身的原因，缺乏长期的投资意识，善于追涨杀跌，往往在市场高点时介入，造成较大的实际亏损。 换句话说，基于基金单品的营销服务模式以及传统的营销渠道的构成和没有为客户提供如何选择投资基金的增值服务，最终造成了基金在赚钱但投资人却亏钱的尴尬局面。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

高占军：全球债市发生根本性变化

　　“大家想过没有，货币政策能够直接影响央行资产负债表的时候，央行做货币政策操作的时候多么尴尬，而且美联储也要给美国财政部上缴利润。因此，全球债券市场交易结构发生很大的变化。”高占军表示。 　　据高占军观察，美国国债和德国债券市场分别在2014年和2015年发生了两次迄今难以解释的闪跌，如今非常成熟的美国市场交易量已经低于意大利、西班牙，这些例子都可以说明，全球债券市场已经发生了根本性的变化，原因主要有以下三点。 　　据高占军观察，美国国债与德国债券市场分别在2014年和2015年发生了两次迄今难以解释的闪跌，如今非常成熟的美国市场交易量已经低于意大利、西班牙，这些例子都可以说明，全球债券市场已经发生了根本性的变化，原因主要有以下三点。 　　第一，全球债券市场投资者结构发生了根本性的变化。以前主要是经纪交易商，现在由经纪交易商转到自营交易商，主要依靠量化、高频做交易。第二，因为监管要求，外资银行现在受制于监管的约束，对市场提供流动性的能力有了非常大的下降，自营部门被拆的七零八落。 　　第三，也是最重要的原因，以前中央银行是债券市场的监管者，是货币政策的执行者，现在全球主要央行已经成为债券市场的玩家，在地位上和其他参与者已经有了相似之处。美国央行、欧洲央行、日本央行、英格兰央行四大央行资产负债表规模是12.8万亿元，其中持有的债券是9万亿，美联储比重略高于50%，欧洲央行和日央行为40%，全球债券市场100万亿美元的总量中，央行持有约10%。最近全球债券市场出现调整，收益率都在上行，这种收益率上行对美联储和境外央行的资产负债表有着直接影响。 　　对于近期经历了剧烈波动的国内债券市场，高占军认为，从中国债券市场发展历程来看，不需要感觉特别异常，其实市场一直在变，但是大家接受程度不一样。他指出，2010年到现在中国债券市场发生了五次非常大的波动，分别是2010年年底、2011年二季度到三季度、2013年6月以及2014年12月，最近这次波动不算最强。如果参照货币市场利率，近期货币市场利率的波动比之前四次都要低。 　　高占军还指出，当前国内债券市场也有一些新的特点，总结这次波动的原因， 首先，新的市场格局变化很大。从托管量上来看，2013年债券余额是30万亿，现在是60万亿以上，增加了一倍；从交易量上来看，从2013年40万亿增加到现在120万亿，增长80万亿；从融资交易上来看，不包括场外，能够统计到的数据显示，2013年融资交易规模230万亿，现在为800万亿，是之前的4倍。因此，在观察市场的行为和监管的时候，需要用完全不同的视角来看，“这是我们看变化的意义所在”。 　　其次，对于债券市场的杠杆问题，从整个市场来看确实不高，有些场外杠杆很难测算，并且需要观察结构性杠杆率。高占军认为，我们的债券市场最大的参与者是商业银行，持有债券接近市场的60%，商业银行的杠杆率很低，自营很少，所以如果以全市场计算，银行就把整个市场的杠杆率拉低了，从而忽略了有些结构范围内的杠杆率已达到一定水平。 　　最后，从2014年到现在经历的三年牛市，也让很多机构放松了警惕。高占军表示：“如果大家都更谨慎一点，目前这次市场波动一定会发生，但是影响一定不会像大家想象的那么多。”而这次市场调整是有迹象可循的，例如央行重启14天和28天期逆回购等。之后市场出现了罕见的利率双重悖离，一是货币市场利率和债券收益率负相关，二是货币市场利率经常高于债券收益率。 　　同时在衍生品市场，利率互换和国债利率的关系，之前很长时间里面，掉期利率和国债利率是持平的，二者之间的利差是零。前不久这个利差扩大到50个基点，这个很重要的信号出现在10月，目前这个利差进一步拉大到了70个基点。而在2015年5至8月间，5年期国债利率高出同期互换利率40个基点以上，这也正是当年债券配置的最佳时期。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中信银行发布“中信同业+”金融服务平台

2016年12月22日，中信银行在京隆重发布金融同业合作互联网服务平台——“中信同业+”。这是该行深刻洞悉客户需求、充分发挥互联网技术优势、为促进金融同业业务“互联网+”转型倾力打造的特色金融服务平台。 “中信同业+”服务对象主要聚焦于城商行、农商行、农信社等中小金融机构，同时涵盖股份制银行、证券、基金、信托、保险、期货、金融租赁及财务公司等各类金融机构。 “中信同业+”金融服务平台整合了中信银行金融市场业务、国际业务与资产管理等优势产品与服务，为客户提供财富管理、金融交易、代理服务和支付结算等多项服务，贴心规划理财销售、外汇交易、代开信用证、跨境人民币支付等35项产品，满足客户的多层次需求。 “中信同业+”金融服务平台采用全站响应式设计，支持PC、手机、iPAD和柜面等全渠道。另外，平台努力借助及释放互联网连接的能量，集合线上与线下服务于一体：在线上，平台集投融资、交易和资讯等功能于一体；在线下，中信银行将同时为合作机构提供交流的平台，连接各类金融机构以及支付公司、评级公司和互联网金融公司等相关行业翘楚，通过专题研讨、高端论坛、创建联盟组织等途径，打造彼此依存、协同发展的同业合作金融生态圈，提升同业合作的深度和广度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

合肥地铁开启金融IC卡“闪付”时代

　　继2014年金融IC卡公交应用成功上线，2017年合肥市民即将迎来金融IC卡“闪付”乘地铁的新时代。近日，在人民银行中心支行指导下，合肥21家商业银行与安徽银联、合肥城市轨道交通等正式签订协议，发行地铁金融IC卡。市民不用买票、不用排队，只需一张加载地铁应用的金融IC卡，圈存电子现金后，即可轻轻一刷进站乘车，安全又方便。 　　据了解，此次由各家商业银行发行的地铁金融IC卡，是采用PBOC3.0标准的金融IC卡，内含芯片，安全性大大高于磁条卡，既具备普通银行卡的所有功能、又能“闪付”乘坐地铁。截至目前，全市已经有10多家银行的地铁金融IC卡通过测试即将正式发卡；合肥轨道交通已基本完成地铁金融IC卡的受理环境改造。 　　除了乘坐地铁，在安徽全省公交车上，乘客均可使用该卡的电子现金账户完成无密码快捷支付，实现一卡多用。目前，各行的发卡时间以银行发布为准。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京：房地产中介禁止捆绑金融服务

　　房地产中介机构禁止捆绑金融服务、房源信息必须真实、独家代理房源需在24小时内及时公布……23日晚，北京市住建委、市发改委等9部门联合发布了《关于转发〈住房城乡建设部等部门关于加强房地产中介管理促进行业健康发展的意见〉通知》，对房地产经纪服务规范作出不少新规定。 　　禁止捆绑金融服务 　　中介机构在提供买卖房屋居间服务的同时也顺手做金融业务，这两年已经成为行业内的一种趋势。对此，新规再次予以了重申。 　　《通知》首先就提出，房地产经纪业务包括收集、记录、核查、发布房源、客源信息，协助或代理洽谈、签订房地产交易合同等服务内容。“明确业务的同时，其实也厘清了不动产登记、金融、经营管理等非房地产经纪服务性质，禁止房地产经纪机构捆绑这类服务并收取费用。” 　　《通知》要求，房地产经纪机构接受房地产经纪业务委托，应当查验委托人身份证明，按法律法规或规范性文件要求向委托人书面告知相关事项，签署房地产经纪服务合同。 　　具体要求是，房地产经纪机构在接受出售、出租房屋委托时，要现场查看房屋、核对房屋产权信息、编制房屋状况说明书；对外发布房源信息时应标注房地产经纪服务合同备案编号；对政府部门能够提供核验服务的房源信息的，需标识该房源核验二维码。 　　尤其是，对于独家代理存量房出售或出租、承购或承租业务的，房地产经纪机构应当在接受委托且符合发布信息规定后24小时内公开发布房源、客源信息。同一机构或独家代理机构法定代表人、股东、合伙人、总经理所持股、从业的其他房地产经纪机构不得接受交易相对人委托。 　　另外，房地产经纪机构不得以格式条款、通知、声明、店堂告示等方式，作出排除或者限制交易当事人权利、减轻或者免除房地产经纪机构责任、加重交易当事人责任等对交易当事人不公平、不合理的规定，不得利用格式条款并借助技术手段强制交易。 　　严重违规将被限制网签 　　据悉，本市各相关委办局将建立信息共享、联合抽查机制及守信联合激励和失信联合惩戒制度，依托市公共信用信息服务平台搭建北京市房地产经纪信用管理平台。同时，各级房屋行政主管部门也将会同价格、通信、金融、税务、工商等行政主管部门，建立房地产经纪行业联合抽查机制，每季度开展不少于一次的随机检查。一旦发现房地产经纪机构及从业人员存在违法违规行为的，作为不良信息记入房地产经纪信用档案。对情节严重、屡教不改、不按要求整改、不配合执法工作的，予以从重处罚、限制其网上签约、向媒体曝光、在全行业经营场所进行公示。涉及房地产经纪从业人员的，将限制其从业。 　　市住建委相关负责人透露，下一步，本市行业主管部门将加大对房地产经纪机构备案信息、经营场所公示、从业人员实名从业的实地核查力度，同时加强对房地产经纪机构及从业人员接受委托、发布房源信息等经纪行为的监管措施，增加经纪服务合同网上备案的规定，规范单边独家代理的服务模式。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭秘互联网交易的黑暗一面

据外媒报道，近日雅虎遭到黑客的攻击，包括姓名、密码、电话号码、安全问题和答案等在内的个人信息被窃取，波及面涉及到大概10亿帐号。而在暗网上，此次泄露的完整数据库早已公开售卖，只需30万美元就可得到10亿人的信息。互联网便捷性背后所带来的安全隐患，正在引起越来越多人的重视。便捷与安全，就像是太极图的黑白两面，相辅相成，相克相生。 互联网合法交易下的灰色地带 在各个国家，都会针对互联网上的交易进行明确的法律规定，比如美国国会通过了《未成年人互联网保护法》《禁止网络盗版法案》等一系列法律规定，中国颁布的《互联网广告监督管理暂行办法》、《快递市场管理办法》以及治安条例都对互联网的违禁品交易流通做了相应的约束和规定。但是，这并不能阻止犯罪分子或相关的人在合法的电商渠道去进行灰色或者擦边的交易。 在美国，买枪已经作为一项个人权利被写进法律。而这一交易也被延伸到了互联网上，和在现实生活中购买的方式类似，在互联网上合法购买枪支一般采用登记制。以购买步枪为例，只要你年满18岁且没有犯罪记录，你就可以申请持枪执照。在网上购买时只需要上传本人的持枪证，卖家通过验证后就会寄出步枪，并且将出售证明寄到步枪管制中心去存档。为了保证公民安全，枪支通常不会直接寄到买家家里，而是寄到其住处附近的实体枪支商店，买家需要填写一个表格才可取货。 视频中的下机匣销售画面截图 但在实际操作中，除了像下机匣这样的有管控的机械部件，枪支的所有零部件都可以直接寄到家中。而在像American weapons这样的网站上，下机匣的半成品只需75美元就可以买到，买家只需要把几个金属部件装进塑料模具就可以拼装出成品。同时金属的设计并没有保密措施，任意一个五金工人都可以做出来。在网上买枪，绕开法律管控并不难。 这意味着只要你拥有了持枪证，就可以随时随地购买枪支，基本没有限制。除此之外，明面的毒品交易也正在走上合法化的道路。比如，总部位于美国丹佛市的mass roots就是一家专做大麻交易的互联网公司，此外还有提供大麻友好型房屋短租服务的Bud and Breakfast。数据分析，美国大麻产业在2019年预计会增长到110亿美元。 在国内，枪支和软性毒品是法律明令禁止的黑色地带，无法像美国那样摆到明面上公开销售。根据360监测发现，仿真枪、毒药等违禁药品、窃听设备、杀手服务、色情服务是互联网上最泛滥的五类违禁交易服务，而一些电商的交易平台则成为“网上黑市”。以处方药为例，自2015年颁布《互联网食品药品交易管理办法》，虽然对处方药销售有严格的规定，但是处方药的网上销售已经变得公开而泛滥。 按照法律要求，在网络上购买处方药无法直接下单，需要提交需求，经过药剂师的网络或电话咨询后由药剂师下单，并且需要到附近药房拿药或者是选择货到付款。但在实际购买过程中发现，处方药并不强制要求提供医生处方，且只要在沟通过程中强调自己之前已有用药经历，基本都可完成购买。 与毒品和枪支相比，滥用处方药甫听上去也许危害不大，但这不仅会影响正常患者的治疗比如产生耐药性、过敏反应和内分泌紊乱等现象，也给了不法分子可乘之机，很多感冒药如新康泰克胶囊里含有的伪麻黄碱成分易成瘾，是制作冰毒的重要成分。 最近几年就不断有媒体报道，海外警官抓获中国籍的炼毒团伙，而他们的原材料就是泰诺、白加黑、新康泰克等国产感冒药。这些炼毒团伙在国内买好感冒药后通过给支付留学生极为低廉的运包费，让留学生将毒品原料带出国。据了解，每10公斤的新康泰克胶囊就可提炼出4公斤伪黄麻碱，而在黑市上，每公斤伪麻黄碱可以卖到65万人民币，而每盒感冒药的平均售价都不超过20元，暴利惊人。互联网的便利性，给不法分子撕开了一条“合法”取得“制毒原料”的口子。 暗网之下的黑色非法交易 暗网，指无法被搜索引擎找到且常规浏览器无法进入的网页，它的隐蔽性给毒品、枪支、色情等交易提供了天然屏障。据统计， 2014年之后在暗网上购买毒品的人数增长2.4%，暗网中违法行为年收入已过上亿美元。 《胡说七道》视频中的暗网截图 相比起常规的互联网交易，暗网的最大特点是不需要身份验证，只要有钱就可以买到一切你想要的东西。不仅卖家不知道买家是谁，暗网本身也并不会进行背景调查，同时网站也不会保存交易记录，一旦交易完成，所有信息都被销毁。 具体的流程是，用户付费购买某商品，随后货币被转到第三方的网站管理员的账户。如果买家确定货物没问题，这笔款就会打给商家；如果有问题，管理员会撤销商家的购物篮，并且把货币退回到买家账户内。 比较大的暗网黑市有Alphabay、Dream Market、Valhalla (Silkkitie)、Silk Road 3.0等。暗网黑市的运营模式和互联网商城的运营模式类似，也因此被称为“黑色亚马逊”。大部分大型黑市都会通过第三方收款的方式来确保卖家和买家以及网站本身的安全。 《经济学人》杂志近日来对过往暗网交易数据进行曝光和分析，其收集到数据显示暗网的交易总额约为5000万美元，其中占据比例最高的商品为摇头丸。大麻则以38000笔交易成为人气最高的买卖单品。另外，处方药在暗网中也颇受欢迎。该报告发现，其中约有三分之一销售量未被归纳至大麻这一类别，但这主要是由于交易双方使用了“巴尼农场”、“猩猩胶”与“粉红豹”等俗名，而这些都已经被证明代表大麻种植作物中的不同植株类型。 但枪支和软性毒品这类合法交易物的非法交易只是暗网黑市交易的冰山一角，在暗网上，所有物品都可以明码标价。其中既有日常的伪造证件和个人信息的出售，也有骇人听闻的人体器官、儿童性奴的售卖，甚至特种兵和各类致命武器比如贝瑞塔92手枪、刑警用手枪（PPK）、AK-47和手榴弹等也都在交易列表上。比如长约3英尺（约91.4厘米），弹闸容量30发的阿富汗特种部队用枪Bushmaster M4就是暗网上十分热销的一款产品。 包括美国在内的各国政府都在积极的打击和管控，但是因为暗网的不可监控性，很多被关闭的网站在短时间内又会死灰复燃，甚至更加强大。迫使政府要投入更多的人力物力财力去应对，剿灭的长路漫漫。 高科技的潘多拉之盒 互联网的发展给日常生活带来的诸多便利毋庸置疑，但这种便捷性又是人人共享的，包括投机分子和犯罪分子，随着科技的日益进步，越来越显现出不可控的一面。 臭名昭著的恐怖组织ISIS，善于运用网络进行宣传一直被公认为该组织成功的秘诀，而这绝大部分的信息传递都发生在暗网。通过暗网，他们可以招募新兵、购买武器、发送洗脑信息甚至是交流恐袭计划。以暗网为代表的高科技互联网技术俨然成为恐怖分子的避风港，而且这避风港至今看上去仍坚不可摧，找不到突破口。 回顾历史，任何技术的出现与发展都遵循着这样一条轨迹，技术的快速发展带来了高度的不可控性，这种不可控性不仅体现在利用技术主体的不可控，也在于技术对人类影响的不可控。进入到新世纪后，科技跳跃式的发展，改变了所有人的认知和评价标准，人类甚至无力分辨这是进步还是摧毁。热门美剧《黑镜》第三季第二集里，男主科珀为了赚钱，参加了一项收入优渥的游戏测试工作，在开始游戏前他并未料到这次游戏体验，会彻底改变他的人生，因为他坚信自己可以辨别虚拟和现实。 在游戏的最初阶段，工作人员通过耳机提供语音指示，不断跟科珀确认哪些是虚拟哪些是现实。然而随着游戏的进行，程序植入不断深入，科珀在游戏所能影响到的视觉和听觉之外还不受控制地产生了痛觉。也就是说他已经彻底混淆了虚拟和现实的边界，把自己禁锢在脑内幻象中无法挣脱。科技通过人性，彻底的把人击溃，在高科技面前，聪明的人类比蝼蚁还渺小。 社交网络、大数据、人工智能、虚拟现实···这些已经耳熟能详的名词让媒体、创业者、投资人、民众，一次又一次的为新的技术的创新和神奇欢呼，大家唯一关心的是更快更新更强的技术，但是似乎忘记了，一旦是技术开发利用不当，所带来的负面效果可能是毁灭性的。当人类曾经骄傲自己，将核科技驯服得像小狗一样听话时，切尔诺贝利事件爆发，它导致的核泄漏事故后遗症会延续800年，而反应堆核心辐射自然分化要几百万年。27万人因此患上癌症，致死9.3万人，全球共有20亿人口受切尔诺贝利事故影响。30年过去了，事件还在蔓延。 特斯拉、spaceX、open AI等多家高科技公司的CEO马斯克，就公开反对AI技术不加克制地发展，他认为人工智能是不可扭转的科技趋势，但单纯以利润为导向进行AI开发无异于打开潘多拉盒子，叩动已上膛的枪。这枚子弹什么时候扣下扳机，谁都不知道。

杭州一家众创空间被“黄牌警告”

　　在多种因素作用下野蛮生长的众创空间，终于迎来了退出机制。日前，杭州市科委公布了2015年第一批市级众创空间发展情况评价结果。一家众创空间因没有通过考核，受到了“黄牌警告”，这意味着它在下一年度将无法享受国家给予的30万元补助，也无缘杭州市的各类投资补助。 　　“政府希望通过建立优胜劣汰的机制，培养出好的创业孵化企业，而不是只做提供场地的‘二房东’。”杭州市科委高新技术发展及产业化处副处长潘学冬告诉记者，这家众创空间未通过考核的原因主要是孵化企业的数量不够和投融资效果不佳。 　　据了解，自去年以来，在“创业创新”热潮的影响下，各类众创空间如雨后春笋般涌现，数量在两年内增长了46倍。机构统计显示，去年底全国众创空间已达到1.6万家。 　　然而，遍地开花的众创空间渐渐出现泡沫隐忧。记者采访发现，一些众创空间除了提供办公场所外，并不能为创业者带来投融资、运营推广等核心的创业配套服务。在一些地区，众创空间空置率居高不下，靠政府补贴维持运营。 　　如今，野蛮生长的众创空间终于迎来了优胜劣汰。潘学冬说：“我们要求众创空间必须要有创业投资和特色服务的功能。如果它（众创空间）的企业没有得到下一轮融资的话，评分就会比较低。” 　　据介绍，在杭州此次评价工作中，众创空间评价指标具体包括创业空间的面积、孵化企业的数量、新增孵化企业的数量、创投基金或个人投资众创空间的企业数量、孵化专利的申请情况和孵化服务与孵化体系的建设情况等。 　　依据《杭州市众创空间认定和管理办法》，杭州对当年考核不合格的众创空间，予以通报并限期整改，暂停享受次年扶持政策；对连续2年考核不合格的予以淘汰，取消市级众创空间资格，3年内不得重新申报。 　　“设置淘汰制是为了激励它们做得更好。”潘学冬强调，淘汰制并不代表政府的创业扶持政策正在收紧，而是对众创空间的要求更高。“政策的扶持力度是在加大，好的创业项目会得到更多的扶持。好中选优的扶持倾向也避免了政策优惠的过度集中。” 　　记者了解到，杭州市现有75家市级及以上的众创空间，自认定之后，每年都会进行评价，依照《杭州市众创空间认定和管理办法》进行优胜劣汰。潘学冬相信在淘汰制的鞭策下，杭州的创业质量将有所提高。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

P2P网贷催收的暗潮涌动 催收样式新奇

　　从2015年开始，以电催为主的委外催收机构如雨后春笋般冒出，很多机构并非以“催收”命名而是被冠以资产管理有限公司的名称。总部位于深圳龙岗区的业内人士田顷告诉记者，仅其周边就有六七家做催收的企业。田顷此前在捷信消费金融催收部门，从电催开始做起一步一步走来，2013年他选择自己创业。 　　2013年被称为互联网金融元年，P2P草莽生长；2014年消费金融得到国家政策支持，放量增长并迅速进入红海鏖战，其中大部分创业机构为抢占市场份额，扩大规模，以“改善体验”的名义，不断简化审批程序、降低标准。这些机构开展业务的对象本身即为银行所不愿覆盖的客户，冲量先于风控的业务发展思路下，它们的坏账不断暴露，这成为催收机构看中的机会。 　　电催工厂 　　常军（化名）所在的机构已经很少做上门外访了，绝大部分是电催，这与他门合作机构中绝大部分是P2P平台和消费金融机构有关，这些机构的放款额度小、量多而分散；而上门外访，除了时间成本高、人工成本大之外，还面临极大的不确定性风险。 　　常军上班的地方在商业写字楼里，办公区域多为电催中心所占据，这里的电催员工平均每天要打250-350个电话，依接通率和催收进展而不同。 　　电催人员能够提高自己的声音或者加重语气，但是电话接通之后，诸如辱骂、脏话字眼等言辞激烈的行为是被禁止的。他们的通话都会被录音，然后由质检部门抽检，一旦发现就会面临警告，而如果收到委托方接到欠款人的投诉，公司将可能面临被罚款的境地。常军告诉记者，“这是一个考验人的职业，因为电话接通之后，对方可能是什么话都能脱口而出的”。 　　催收机构的目标只有一个，就是把欠款收回来，这也决定了他们对员工的激励机制，员工的薪资构成绝大部分是佣金提成，上不封顶，只有把钱要回来才有收入。 　　一般而言，电催会依据欠款期限长短划分而有不同的话术体系应对。M1（业内称为逾期30天）通常是通知提醒欠款人尽快还款的通知体型话术；M2（逾期60天）话术语境会比M1稍显严峻，告知对方逾期天数，欠款额度，警告对方如果不还款将会有法务部门进行联系；M3（逾期90天）的警告会更加严厉。 　　通常情况下，M1阶段的欠款由贷款机构（下称“甲方”）自己催收，30天之后剩余欠款将会委托给外包催收机构。外包催收机构会经过一轮又一轮的电催，有的机构接单后，可能对逾期60天的客户就进行上门外访，有的则是90天。 　　甲方的委托期限多为逾期90天，此后将这些未催回的债务交由下一家催收机构。对于甲方而言这并不是什么难事，也不会面临成本增加（增加成本），市场上的委外催收机构现如今多如牛毛，一般而言催收机构的盈利模式是佣金提成，依催收的难度按不同比例对收回的欠款进行提佣。“越往后越难收回来，可能M1的回收率有百分之七八十，到M2就只剩下百分之二三十了”，田顷如此说道。 　　催收机构拿到甲方委托的催收名单之后，就会对其中的信息按地域、群体、金额、逾期天数进行分类，然后进行有针对性的催收。催收公司的目标只有一个——把逾期欠款收回来，因此他们的工作重心将放在那些看上去更有可能还款的客户身上，这些客户多为可能手头暂时钱紧而还不上钱，当然欠款金额大的客户也是重点关注的对象，回收一个大金额可能相当于回收5个小金额，而花费的精力可能一样。 　　针对不同的项目，催收公司内部会以不同的模式进行催收，对于单一小项目而言，可能两、三个电催员工就能搞定；更多的是按账龄段进行区分，A组处理前期，但经过一轮之后一直有没有还的，拨到B组然后再到C组；还有A、B两个小组催的是同一个类型，比如逾期一个月，然后两组PK；也有同一项目同一时段两个小组竞争的方式。 　　策略战与心理战 　　催收是一场欠债人与催债人之间的策略与心理的持久鏖战，无论是电催还是上门外访均是如此。“欠债还钱”于情于理都是应然之事，但实际情况变得甚为微妙。欠款人中不乏“老赖”，对于他们而言，能拖一天是一天，久而久之对催收机构的套路了如指掌之后，抵抗也更易成功。 　　通常在申请贷款的时候，申请人会被要求填写包括身份证、电话、住址、紧急联系人等信息。这些成为逾期之后，催收机构寻找欠款人的信息来源，但很多时候，这些信息是失灵的，需要借助外部讯息找到欠款本人或者与其有联系的人。 　　常军向记者提到，国内现在对于个人信息隐私的保护意识逐渐增强，此前几年，免费查找信息的渠道很多，仅是百度一个人姓名就能从中得到好多信息，包括现在的社保号，以前只要用身份证号码就能查到，现在都不管用了。 　　但也为一些盯上个人隐私信息的机构提供了市场机会，催收行业将此称为“信息修复”。QQ上有成百上千的催收群，里面充斥着各种贩卖数据信息的广告，他们出售个人在网络上的各种信息，包括淘宝地址、京东地址、支付宝、身份证等等，其背后有一条完整的数据贩卖利益链，通常他们有自己的数据库。当生意临门之时，催收机构提供一些碎片化的信息字段，比如身份证号码，然后放到数据库中匹配信息。这些对于催收机构而言都是成本的一部分，有可能很多时候，催收机构花钱买来的信息是无用的。 　　田顷告诉记者，此前其在几个自称“平台”的大数据机构尝试寻找欠款人的信息，但最终都是假的。“找人有点像警察破案一样，抽丝剥茧，找到线索顺藤摸瓜，当然也讲求策略。”他补充道。其所言及的策略通常是依据现有的信息，寻找线索，最终从相关信息处获得欠款人信息。 　　尽管常军所在的机构很少做上门外访，但其认为上门外访是电催的补充，电催的成本低，经过几轮电催之后还未收回的欠款，假如其中有几笔集中在某个区域就能够支撑上门外访，而目前小额贷款公司的逾期账款较多采用上门外访。 　　常军说，“你只要站在那不说话都要形成一种气势压倒对方。”他以其此前的经历如此说道。肢体冲突显然是被禁止的，对于外包业务而言就更是如此，甲方有维护品牌的需求，而外访人员找到欠款人之时，不仅要出示工牌还要亮出委托书，甚至录音，甲方要求有时还要求全程录像。 　　不过常军讲述了其此前的经历，有一次他跟同事一起出门外访，同事被对方打了，但常军透露，“其实当时是故意激怒对方，逼其动手，同事只是挨了一拳就把钱要回来了，在这种情况下，民警很容易介入，而对方是不愿意看到民警的。” 　　技术的力量 　　田顷从捷信出走时，就有朋友与他商量一起创业，方向是P2P，但最终他还是选择了催收。如今他朋友的创业公司已经被上市公司收购，而田顷的创业项目至今没有大的投资机构问津，目前只有个人投资者投资。 　　但市场上也有掘金不良资产的创业公司拿到了融资，它们为债务人和债权人搭建平台，让他们自己根据业务情况进行双向选择，不良资产处置方式多种多样，其中大部分是催收。 　　业内人士蔡春祥2006年就“混迹”催收行业，前后在不同的金融机构做催收，2008年进入捷信消费金融的催收部门，见证了捷信催收从无到有的整个过程，2015年其创立了催收360。 　　蔡春祥对于此类平台观察了大半年时间，他对记者谈道，“我发现一个很大的弊端，平台毕竟还是要生存，它要么从甲方收费，要么从乙方收取费用，两三个平台刚开始的时候都从乙方收取费用，而这个行业的利润点就决定了没有太大的利润空间，当一个甲方通过这个平台跟下游合作了一次，下一次就可以绕过平台，所以长远来讲平台是没有价值的。除非中期平台能够做转型，手上既有甲方资源又有乙方资源，包括数据累积比较多的话，能够做一个信息修复的输出，但是目前来说累积得不多。” 　　蔡春祥目前并不太认同平台，自己开发了一个互联网的产品，主要针对上门外访，旨在解决催收回款的成功率，由于外访的属地性较强，且较为分散，这个平台上有甲方提供逾期账款，当地的催收机构能够在上面寻找当地项目，它的盈利模式是双方对佣金进行分成。 　　技术的力量除了能够搭建平台，也包括大数据的应用，不论是信息修复还是数据量大了之后就能对不同的欠款人进行精细化管理。但是，“信息修复”是整个行业的刚需，这些催收机构的数据系统并未与征信系统打通，他们寻找数据信息的方式渠道多样但同时也属于灰色地带，蔡春祥提到，行业一直想要共同建设一个信息共享平台，但是面临着数据源头委托机构的阻力。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

年末资金紧 短期理财基金重出江湖

　　资金面偏紧的态势正在改变基金年末的传统营销模式。在货币基金面临“抽水”挑战的同时，主投协议存款、同业存款、债券回购和短期债券等较低风险金融工具的短期理财基金的议价能力则在水涨船高。 　　统计显示，进入11月以来，7天shibor利率连续近20个交易日上涨，创下近15个月新高；业内一个月协议存款利率最高甚至触及5.5%高位，28天国债回购利率也飙升到5.895%。 　　在此背景下，截至12月20日，大部分短期理财基金的7日年化收益率相比11月都有很大程度提升，涨幅最大的广发理财30天B，7日年化收益环比上涨了72.1%，年末“翘尾”效应明显。 　　沪上某基金公司市场部人士坦言，经历股债双双调整，公司年末规模考核压力大增，短期理财基金由于其阶段性高企的收益，正成为现在不少基金公司争夺机构及银行新客户的新“利器”。 　　目前，招商、建信、华安、汇添富、博时等多家基金公司都开展了针对不同期限短期理财基金的持续营销。在协存利率高企的背景下，短期理财基金的市场吸引力或将提升，这类曾经一度转入“低调”的理财基金产品，是否会在年底这个特殊的市场环境催化下，成为基金行业规模增长的新推手，值得关注。 　　不过也有分析人士出言谨慎：“即便短期收益率提升也很难改变短期理财基金被日渐‘边缘化’的命运，既然其与货基投向和收益率没有太大的差别，机构选择赎回货基流向收益率更高的领域，转而再回到类似的短期理财产品中的可能性并不大。” 　　年关临近，短期理财基金是否会在当下特殊的市场环境催化下，成为基金行业规模增长的新推手，有待观察。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

有保险的P2P未必高枕无忧

这两天“招财宝”踩雷，众安和浙商踢皮球，想必大家也关注到了。所以，即便是最优的“履约险”，背后还是有些猫腻玩头，更新给大家： 比如，有些平台为了宣传，就名义上借借履约险名头，实际坏账还是打算自己兜; 比如，有些最高赔付是有限制的，不是100%陪的，大家签协议，还是要认真读; 比如，还有各种条条款款的限制，比如联合欺诈不赔啦等等，总之纠纷也满多的。 有保险的P2P也未必能高枕无忧 鱼龙混杂的P2P行业进入了整治期。对投资人而言，此时再要选一家P2P做投资，已是难上加难了。 不过前几日的一场投资论坛上，有投资人表示有一个选择平台的捷径：就是去选那些正儿八经地与大型保险公司进行合作的P2P平台。他表示：“资金双保险，这风险收益总算是合理匹配的吧？” 这名投资人的说法靠谱吗？事实真的是这样的吗？查询发现，P2P平台与保险公司合作的门道很多，据不完全查询，已有品种就包括“账户资金安全险”、“人身安全保险”、“财产保险”和“履约保证保险”等，其赔付限制全然不一。 所以提请广大投资人注意，可别听P2P平台一说“有保险公司合作”，就以为什么都赔。 比如账户资金安全险，保险公司理赔范围是账户里头的资金是否被挪用。如果咱们投资人在充值、提现过程中发生资金被盗转、盗用事件，保险公司将承担相应损失的。不过，如果账户资金本身没出问题，而且借款人到期还不上钱，所投标的发生逾期等，保险公司可就不管了。 比如人身安全保险，保的是借款人、也就是欠债的那一位的人身安全，如果他有什么不测，才会赔付，而且受益人也并非直接是广大投资人。 再比如财产保险，是对汽车、房屋等贷款抵押物进行保险，保障的仅仅是借款人在借款期间抵押物的安全。 以上种种，说到底，真正对于咱投资人的保障仍然间接且有限。 不过，履约保证保险，相对而言就有用不少。顾名思义，当P2P平台或所发售标的发生逾期，投资人无法按照约定进行收益赎回，甚至包括因P2P倒闭而无法履约等，保险公司都将按条款对投资者进行赔付。 可是，也正是因为当前P2P行业乱象丛生，保险公司也不会轻易与平台合作履约险的业务。经记者统计，截至目前还正常运营着的2500余家P2P中，只有20家左右的P2P平台，有履约保证险保障计划。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募债违约引发保证保险大额赔付

浙商财险处理私募债违约导致的保证保险出险理赔情况，备受市场关注，而众安保险被传亦受到该私募债违约的影响。昨日有消息称，保监会计划进一步强化监管，拟出台《保监会关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知》。 保证保险的风险保障一般为50倍至100倍左右。记者查阅2015年年报获悉，2015年，浙商财险保证保险的保额为保费的131倍，而众安保险则为423倍。 记者从多位保险人士处获悉，保证保险业务较少进行再保，因此导致不少险企要自行赔付。但此前该类保险的整体赔付多数为数百万及千万元左右。 针对如何对该类保险进行分控及管理问题，截至记者发稿，浙商财险尚未回复。 浙商财险：2015年保证保险保额为保费的131倍 保证保险产品的风险倍数普遍较高。以众安保险为例。记者从众安保险2015年年报获悉，保证保险是其当年度原保费收入中排名第二的险种，其保费金额为1914.68亿元，而保费收入为4.53亿元。 记者查阅浙商保险2010年年报至2015年的年报，只有2015年，保证保险出现在原保费收入的前五位。年报显示，浙商财险保证保险的保额为74.92亿元，保费为0.57亿元。 根据以上数据，2015年，浙商保险保证保险的保额为保费的131倍，而众安保险保额是保费的423倍。 深圳一位财险业人士对记者表示，保证保险的风险覆盖率一般不会太高，高的约100倍。有总部在上海的财险人士则对记者表示，保证保险的保额与保费一般在50倍以上，但该比例与险种结构有关。 有精算人士认为，保险保费与保额的问题就是发生概率问题。 昨日有消息称，保监会拟出台《保监会关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知》，相关征求意见稿在12月上旬即已在行业内部征求意见。根据征求意见稿要求，保险公司开展互联网平台保证保险业务，累计承保的保险责任余额不得超过保险公司净资产的3倍。 以众安保险为例，2015年保证保险保额为1914.68亿元，其当年净资产为69.38亿元，保额是其净资产的27.6倍。 同样的，2015年年末浙商财险保证保险的保额为74 .92亿元，其净资产为13.83亿元，保额是其净资产的5 .42倍。若以上述在保的保险余额计算，两家公司承保的保险余额远远超标。 保证保险一般不分保或再保 事实上，与农险等险种不同，保证保险的分保或再保情况较少。上述深圳财险业人士对记者表示，保证保险一般都不分保或再保。 而总部在上海的财险人士对记者表示，保证保险大多数为自营业务，少有公司进行再保。不过，有部分保单可以几家参与，可以是分保。大型公司对保证保险业务比较谨慎，但小企业在核保时没有经验，为了增加保费，会选择较多保证保险产品。 北京的一位寿险人士则表示，假设险企与再保公司进行项目管理，如果沟通得好、费率高，再保险肯定愿意合作;但如果再保成本过高，险企会考虑是否再保。上述精算人士亦认为，不同公司有不同的产品再保策略，再保公司功能亦不同。 此前，记者亦从某大型财险公司获悉，险企与再保公司进行合同约定时，会约定赔付比例超过一定额度之后，再保险公司才进行赔付，没有到该额度的赔付需要承保公司自身进行赔付。 不过，上述北京保险人士表示，可能有部分险企会对一单金额较高的保单拆成段标，然后再进行承保。 在业界看来，浙商财险应该对上述的私募债的投保进行了分拆。据浙商财险披露，已到期的私募债券涉及保险单号为“199970105102014000006、199970105102014000014、199970105102014000012、199970105102014000020等”。 承保能力将成关键性因素 保证保险的承保利润并不高。 记者查阅年报获悉，2015年，众安保险的保证保险利润为-0.88亿元，而浙商财险则录得0.24亿元的利润。两家财险的保证保险业务的赔付不算特别高。 以众安保险为例，2015年其保证保险的赔款支出为0.97亿元，其准备金负债余额为3.3亿元。2015年，浙商财险的赔款为0.055亿元，其准备金为0.07亿元。 上述深圳的财险人士认为，在赔付资金动用上，一般先用准备金，经营健康的保险公司准备金是足够赔付的。 不过，有上海的财险人士表示，如果赔付的话，一般可能由股东付出。 事实上，承保能力将成为未来保险公司开展保证保险业务的关键考虑因素之一。 上述北京保险人士表示，一般公司会考虑控制风险，保证保险的单笔都是在2000万至3000万元左右的保额，没有超过5000万元的。若有大额保单，一般可能拆成几个标段，然后再承保。 备受关注的是，据报道，保监会在相关征求意见稿要求，通过互联网渠道开展的互联网平台保证保险业务，投保人为法人和其他组织的，单户累计最高承保金额不得超过500万元;投保人为自然人的，单户累计最高承保金额不得超过100万元。保险公司应在业务系统中设定校验规则，控制单户投保人累计投保金额，避免投保人通过多次投保规避金额限制。 多位接受咨询的人士均认为，保险公司会按照合同约定进行赔付流程。 浙商财险亦在公告中表示，根据《保险法》及保险条款规定，我司作为保险人，收到被保险人或者受益人的赔偿或者给付保险金的请求后，应当先进行保险责任核定，在索赔资料齐全的情况下，核定时间不超过30日;如核定属于保险责任的，将在核定后3日内进行保险赔付。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托公司积极寻求“曲线上市”

　近期，信托业利好频传。江苏信托、昆仑信托、五矿信托等借壳上市相继获批。 　　“今年以来，信托公司积极寻求上市，重要原因就是增资需求。”陆家嘴信托战略发展部高级经理王俊说，在宏观经济面临下行压力、传统业务利差收窄、大资管导致竞争加剧的背景下，信托业力求转型升级，只有资本实力雄厚的信托公司才能承受业务创新带来的成本压力。同时，监管层不断强化净资本约束要求，信托公司的业务开展与净资本实力直接挂钩。借助资本市场，信托公司可快速实现增资扩股，从而为后期扩大业务规模做准备。 　　据了解，2016年以来，先后有国元信托等多家信托公司增资。某信托公司人士表示，上市是实现增资的有效手段，依靠股东增资存在天花板限制，一旦股东对信托业看淡或自身经济实力有限，很难就增资决策达成共识。通过资本市场实现增资扩股，既有利于提高信托公司的治理水平，也有助于引入战略投资机构，实现业务协同。 　　当前，信托公司业务转型发展不断推进，谋求上市要求更为详细的信息披露，这对信托公司规范发展大有裨益。西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏说，上市公司信息透明化的要求，不仅能促使信托公司加强管理、规范经营，从而倒逼其管理水平提升，也可为其带来激励利益相关者、提升品牌价值等优势。 　　王俊认为，今年信托公司积极寻求上市的另外一个原因在于，随着我国国企改革进一步深化，传统产业上市公司出于重组需要，也愿意收购金融资产。 　　随着信托公司传统业务的发展，其相关投资除一级市场、二级市场外，对金融公司的股权投资也日渐增多。王俊说，通过上市，信托公司可有效充实资本金，从而加大金融机构股权布局，完善金融控股平台建设，提升综合性金融服务水平。翟立宏也认为，信托公司作为综合金融服务商的定位将日渐明晰，其股东也希望通过信托公司打造金融控股平台。 　　优势很多，但信托公司上市之路颇为坎坷。自陕国投和安信信托之后，较长时间内无信托公司作为单独主体实现直接上市，个别信托公司依托上市母公司这棵大树“乘凉”。 　　百瑞信托博士后科研工作站研究员陶斐斐说，过去一段时期，我国信托业定位一直不明确，经过多次清理整顿，信托公司经营逐步走上正轨。但是，作为单独上市主体进行IPO一直难度很大。 　　信托公司上市的主要阻碍在于信息披露不足、核心盈利模式不明等。“考虑到信托产品私募属性，为保护委托人及受益人利益，相应产品信息对外公开披露不足，证监会对信托公司上市一直保有谨慎态度。”王俊说。 　　翟立宏分析说，作为单独主体IPO难以成行，不少信托公司退而寻求曲线上市路径。信托公司谋求曲线上市能有所突破，也是因为信托公司自身实力增强和发展质量的提升。翟立宏表示，经过多年发展，信托公司在注册资本、盈利情况等方面已有长足进步，信托业保障基金的设立对信托公司资金周转风险也有了较好应对，此前困扰信托公司上市的信托主营业务不够突出的问题已逐步改善。目前，在信托业务方面，信托公司已从债权业务开始向更深层次服务实体经济转型，信托公司与实体经济的关系更为紧密。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

影视泡沫快速破灭资产五折卖 投资人一脸嫌弃

　　12月22日，投资人王刚(化名)接到去年“挤破头”都没有拿到融资份额的某影视资产方融资邀请函，并得到在去年估值基础上“五折甩卖”的超级优惠，但此时，王刚已是一脸嫌弃。 　　以前是“想买挤不进去”，现在是“想卖退不出来”。2016年，国内电影市场遭遇“滑铁卢”，影视资产估值大幅杀跌，泡沫迅速破灭，上市计划纷纷搁浅，很多“赌上市”的影视投资人陷入尴尬境地。 　　估值保卫战 　　“今年初影视资产估值蹭蹭蹭直线飙升时，大家拼了命还不一定挤得进去；现在泡沫破了，估值一个劲儿往下掉，就算出个白菜价都不一定有人愿意接。”王刚说，特别是很多体量不大的影视资产，本身就无什么核心竞争力，估值快速杀跌时更不受人待见。 　　其实，在影视资产估值纷纷下调过程中，很多大体量影视资产同样难以独善其身。11月8日，乐视网公告称，乐视影业的注入预计无法在2016年内完成，当前各方正就本次重大资产重组估值定价进行探讨，不排除本次重大资产重组的交易价格存在下调可能性；8月1日，万达院线公告称，由于证券市场环境变化，中止收购万达影视和传奇影业，拟探讨调减交易价格的可行性…… 　　随着估值加速杀跌，很多B轮、C轮和Pre-IPO融资时好不容易挤进去的投资人，眼下面临收益缩水甚至亏本之虞。“前几年影视估值泡沫急剧膨胀过程中入局的投资人已被严重套牢，这好比在6000点买股票，能不亏本吗？”著名影视投资人郑培敏告诉记者，即便以目前价格来看，泡沫还是很大。 　　受影响的还有影视资产本身，郑培敏表示，很多影视资产在融资时经常与投资人针对某个时间内上市进行对赌，一旦上市受阻，自身将遭受直接损失。以万达影视为例，今年2月初曝出的消息显示，万达影视(包括万达影视和青岛万达影视)计划在上市前募资100亿元。一份融资推介书显示，如果万达影视未能于投资人投入资金后1年内实现上市，投资人可以选择退出，万达文化集团将按单利15%的回报率从投资人处进行回购。 　　在此背景下，一场奇妙的战争在2016年底全面打响。先是冯小刚与王思聪围绕电影《我不是潘金莲》在微博上展开对阵，后是乐视影业CEO张昭与影评人围绕电影《长城》在微博上展开互撕。业内人士指出，在“撕逼大战”的背后，实际上是“提升票房收入——增加归母净利润——完成业绩承诺”的“估值保卫战”。 　　泡沫迅速破灭 　　“等潮水退去，才知道谁在裸泳”，这句话用在眼下的电影市场十分恰当。 　　国内电影市场发展一度十分迅猛。自2010年迈入百亿票房时代以来， 中国电影 市场连续5年保持超过30%的年增长率，2015年440.69亿元的票房收入较2014年296亿元票房收入涨幅接近50%。在此背景下，影视投资风生水起，特别是2013年以来，很多上市公司纷纷收购甚至不惜跨界收购影视资产，不少影视投资人赚得盆满钵满，影视资产的估值水涨船高。 　　然而，就在影视投资人对前景一片看好之时，估值泡沫迅速破灭。截至12月18日，2016年中国内地电影总票房不足436亿元，这与年初不少市场人士预计的600亿元目标相去甚远，甚至追赶去年440.69亿元总票房还有些磕磕绊绊。新形势下，影视资产估值加速回撤，“估值有回到C轮甚至B轮的可能性。”华泰联合证券董事总经理劳志明对记者表示。 　　同时，监管层对影视资产“高估值”的关注也加速了影视资产挤泡沫过程。5月有消息称，监管层收紧了包括影视在内四类并购标的重组审核。尽管上述消息无法佐证，但此前 暴风集团 针对吴奇隆、刘诗诗稻草熊影业等并购标的的重组方案被否决，已经体现出监管层态度。 　　跌宕之中亦有高手赚到钱，郑培敏就是个典型例子。2009年，郑培敏投资长城影视；2014年，长城影视借壳上市；2015年在股市的最高点，郑培敏卖出长城影视股票，获利40倍。2013年，郑培敏投资以话剧起家的 开心麻花 ；2015年国庆档，开心麻花推出电影《夏洛特烦恼》一炮而红，估值大幅提升；目前，郑培敏在开心麻花(2015年在新三板挂牌)的投资中已获20倍浮盈。 　　“对于影视投资，我一直坚持三原则：好的 商业模式、好的执行团队，以及好价格。最重要的是第三条。当年投资长城影视，估值才2亿元；投资开心麻花，估值才3亿元。但现在随便一个影视资产就估值5到10亿元，好一点的动辄几十亿元。影视投资难再获得以前那么高的回报了。”郑培敏说。 　　投资新方向 　　“对于很多影视投资人来说，以前是"想买挤不进去"，现在是"想卖退不出来"。”王刚坦言，过往几年的影视投资很多已经变味，“投资影视资产都是冲着上市去的，影视资产只要与上市公司有关联，有大明星股东，存在上市的可能性，哪怕刚刚成立，连基本业务还没开展，也能在短时间内炒出天价。这与赌博无异。” 　　估值泡沫破灭后，大家开始理性对待影视资产投资，回归基本面。“投资要看价格，什么是好价？我在投资影视资产的原则是，如果未来上市，那是意外惊喜；如果不上市，长期拿着也能很舒服。在投资影视资产过程中，我从来不以在某个时间内上市与资产方进行对赌，还是要关注影视资产基本面。”郑培敏表示。 　　国内电影市场正在经历一个“挤水分”过程，向一个更加理性的市场发展。有业内人士透露，2015年中国电影市场的“票房补贴”大约在40亿元到50亿元，约占票房总额的10%。为刷高票房，“幽灵场”现象屡有发生，这从今年被处罚的电影《叶问3》可见一斑：该片首映当天票房对外宣称1.55亿元，不到半个月票房累计达7.9亿元。在骗局被揭穿后，《叶问3》被查出有3200万元虚假票房，并有发行方5600万元自行认购票房，而该片真实票房究竟多少，至今难以说清。 　　电影市场的天花板让很多投资人开始转向。“影视投资一度是文化产业投资主战场，也是文化产业投资上半场，现在影视投资已是一片红海，很难有像投资长城影视和开心麻花那样的"捡漏"机会。我已很少投资传统影视资产，但在网络大电影、网络剧、网络综艺等网生内容方面仍然有很多布局。这是未来趋势，而且已经有了非常成熟的盈利模式，也是文化产业投资下半场的重要部分。”郑培敏说。 　　很多B轮、C轮和Pre-IPO融资时好不容易挤进去的影视投资人，眼下面临收益缩水甚至亏本之虞。“前几年影视估值泡沫急剧膨胀过程中入局的投资人已被严重套牢，就好比在6000点买股票，能不亏本吗？”一位著名影视投资人认为，即便以目前价格来看，泡沫还是很大。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

消费金融欺诈产业 比审批人员还理解业务

　　近日，2016NF+峰会在京召开。峰会共设四场主题讨论，第三场讨论的主题为“互联网金融面临最严监管，消费金融再出发”。在主题讨论之前，中邮消费金融副总经理叶永青发表了主题演讲。 　　8月24日被称为史上最严的网贷监管细则出台，很多人认为监管很严，叶永青对此表示，监管办法提到了一个很重要的概念，就是行为监管，看重的是你在做什么业务，初期对一些机构肯定会有影响，但这对行业的健康发展非常重要。另外监管通过对业务的限额，把互金行业引导到小额分散的领域里，从行业发展和风险控制来看，叶永青对小额分散表示赞同，而且小额分散也符合市场或国家要求的普惠金融的方向。 　　对于想转型消费金融的企业，叶永青给出了自己的建议，他从行业从业者角度出发，介绍了消费金融在风险管理工作方面会面对的一些挑战。 　　据他介绍，因消费金融的小额分散特性，面临的最大风险是跟科技有关系的，以中邮消费金融为例，公司APP刚上线的时候，虽然头几天并未做任何宣传，但仍有每天几万例申请，而且都是欺诈分子。目前专业做欺诈的产业链可能超过10万人，有时候他们对业务的理解甚至比审批人员更加深入，因此每家机构都要投入一定的资源放在反欺诈上。 　　叶永青特别提到，跟过去传统金融机构做风险管理的严格保密性不同，现在在做防范欺诈的时候，需要的各种数据都可以从机构处获得，尤其是做消费金融业务，不但要看企业内部的自有数据，还要看从事风险管理的人的能力、专业的事情要交给专业的人，没必要什么都自己做。 　　最后，叶永青提到定价的风险，他提醒，在风险和定价之间要有一个界限，否则在收益和利率提高到某种程度时，风险也会相应升高，愿意承担如此高利息的人或许根本就没有打算还款，这样反而会出现逆向选择。　　 　　以下为叶永青的发言实录：　　 　　叶永青：谢谢大家，谢谢主办方给我这个机会，我从广州来到这儿，天气是有很大的差别。大家听我说普通话就知道，我之前一直在香港做风险管理工作，主要负责香港、台湾、新加坡，进入大陆市场也是因为金融中邮公司，如果我说什么大家听不明白，我们可以回头再详细讨论。 　　今天大会主办方邀请我针对监管的问题发言，我在各位行业专家面前，在市场方面的经验不是很丰富，但是我也希望通过这个机会，把自己当做一个从外来市场的人来看待这个事情的角度，来简单分享一些我的看法。 　　首先说互联网金融监管的问题，大家都说今年是互联网金融整顿之年或者转型之年，刚刚主持人也提到，最近8月份出台的监管管理办法是史上最严的。我个人认为肯定不是史上最严，从监管的角度来看，比如说之前在不同的市场看，我从来没见过一个监管是越来越松的，肯定是越来越严的，无论是在新加坡、台湾、香港、美国什么地方。所以史上最严监管办法，在2016年是最严，但是可能过两年之后，大家习惯了之后，可能就变成了只是一个起步。 　　在监管的要求里提了很多点，针对互联网金融业务的范围或者监管的体系，提出了很多不同维度的监管要求。我拿两点出来分享一下： 　　首先是监管，其实我认为这个监管的管理办法提到了很重要的观念，就是行为监管。这个行为监管我觉得是对整个行业发展，健康发展来说很重要的一个方面。行为监管就是说，以前整个监管机构不单单看这个机构是不是在管理范围之内，或者这个机构是不是从他手上拿到牌照，而是从这个机构你现在在做什么业务，在做什么范畴的东西，就从整个行业的生态来监管。 　　在初期对于一些机构来说，肯定会有一些影响。但是整个监管的态度和框架，其实是对整个未来P2P行业，或者互联网金融行业的发展有很好的帮助，因为这样才可以给整个社会，或者P2P投资端客户有信心，长远来看整个行业才可以发展起来，我觉得这是非常重要的。 　　第二就是整个是通过业务的限额，比如说单一的平台，20万限额，把整个P2P或者互联网金融行业引导到小额分散的领域里。但是我明白，整个事情对某一些个别的P2P机构，他们现在的业务范围远远超过20万，有的平均是200万、300万。但是从整个行业发展或者风险控制来看，我个人是非常赞同小额分散的。为什么呢？ 　　刚刚其实很多人提到一个观念，是不是我们以往做数据分析很看中一个观念，就是我们从过往的东西推未来的，这其实有很多讨论在里面，是不是对？从我本身的角度来看，我不知道这是不是对，但是我可以说现在在我们的能力、手段有限的情况下，特别是做风控的人，还是需要比较多的精力放在这里面。 　　这为什么跟小额分散有关呢？当我们的业务限制在20万，那肯定是小额分散。我个人在想，小额是不是20万我不知道，30万、50万也可以。但是我想说，当我们能够把这个业务做成小额分散，对我们整个行业，对个别的公司来说是可以帮助一个公司控制系统性风险的。我们说小额分散不会有单一的客户对整个公司的盈利风险会带来很大的打击，而且做小额分散的时候，我们可以通过不同的客群、渠道、产品，针对不同客群在你整个盘子里的比例来控制，哪一个产品风险比预期的高，比整个公司风险的影响来说有多大，这是可以通过不同比例控制的，这就是小额分散最大的好处。 　　当然小额分散也是比较符合现在市场或者国家的方向，就是普惠金融，当我们说普惠金融的时候也不能说我给你一个客户300万，我个人不觉得这是一个普惠金融。 　　谈了几个是对管理办法觉得比较正确的看法之后，我还是相信会用现在的P2P或者互联网金融的机构再考虑转型。我个人不算是非常赞同转型，但是这个观念可能是因为我来自与消费公司，有很多人认为会不会多很多其他的P2P互联网公司，所以我说的观点不一定非常中立。 　　我现在想分享一下，无论是不是转型，会不会走到消费金融这个行业，肯定是大家会经常讨论的一个方向。我不会太多谈消费金融发展的空间，我相信大家都知道，从不同的渠道也听过这是国家政策的方向，或者是GDP消费的占比跟其他发达国家比例还有一定的差距，从不同维度来看大家都相信这个市场非常大而有很大的发展空间，所以我不会谈太多这个。 　　我是风险出身的，我谈一下过去一年多时间，我在这个行业里，给到想转型到消费金融公司的机构一些参考，风险管理面对的一些挑战。 　　首先消费金融肯定是小额分散的，比如说我们有牌照，银监规定我们不能做购房、购车消费贷款，只能做小额一般性的消费贷款。我们面临的最大的风险跟科技很有关系，可以举一个例子，我们公司到现在开了一年，把我们公司的APP上线的时候，头几天我们完全没做过任何宣传，每天就有几万申请了，这都是一些欺诈分子。 　　刚才也有嘉宾提到，现在的欺诈非常专业，在市面上或者整个市场里，专业做欺诈的产业链可能超过10万从业人员。有人专做手机模拟器的，有一些是专门拿数据，有一些是专门处理数据，有一些是专门卖数据的。在我们面对欺诈风险的时候，我们怎么样判断和防范？我觉得我们自己，或者每一家机构都要投入一定的资源放在反欺诈上。 　　之前我们在公司也发现了很多欺诈，现在欺诈分子是非常聪明的，或者他们对你们业务的理解、了解，有时候比我们审批人员更深。在我想象之中，他们肯定是对自己的审批规则，所有的东西是非常熟的，但是对他们来说做成一单可能就是他们很大的比例，所以他们比我们或者银行、金融机构的从业人员更勤奋。 　　他手机晚上十一点到三点，应用比例更高，这当然是很简单的维度。我们防范欺诈的时候要通过技术手段把所有行为抓出来，这里就带来了另外一个问题，也是我自己的感受。就是跟传统银行和金融机构去比，现在在中国市场做风险管理，跟以前的观念可能有一点根本性的变化。以前风险管理，可能在国外也是，这是一个核心的机密。整体来看一家机构规则怎么样，评分考试怎么样，数据来源是哪里，是银行非常机密的东西，我不会告诉任何人。 　　现在在这个市场里，你需要的数据从网络行为、购物行为来说，基本上你可以想象到的数据都有一些机构帮你提供。从现在我们所谓的防范欺诈风险，防范信用风险，我一家机构风险管理的能力可能不单单是看你自己内部有数据源，而是现在从事风险管理的人有什么样的能力，在外部有哪些适合自己的客群。特别是消费金融的重点就是金额小，可能500块。当然你可以什么都查，第三方、电信商、网购商或者其他机构给你手机APP的行为，抓取网上的行为，什么样的都包括，但是这个成本非常高，而且我们也发现这从成本上来看是覆盖不了的。 　　一般线上业务通过率是很低的，可能是10%，这就代表你查十笔费用，带来的收益只有一笔，这个成本就会变成10倍。所以现在特别是转向小额分散消费金融的行业，特别是管理方面的人员要求，怎么判断哪些是适合自己公司，适合自己客群的，而且在整个成本上与你收入相匹配的情况下，选择哪个第三方大数据公司跟你合作，不再是什么都要自己做，有一些最好的方法。 　　其中的一个方向或者方法，就是专业的事情交给专业的人，没必要针对中小型的公司什么都自己做，只要你自己的人能掌握你现在在用什么。比如说之前我们跟第三方的数据公司交流，最简单的一个方法就是用他们的黑名单。当然每家黑名单的定义肯定会不太一样，但是起码大家都会觉得黑名单里面就是黑的，确实有一些比较不好的分子，把自己好的人也放在这里，他的目的就是其他机构查到，他们觉得是黑的，他们就不放了，就可以掌握在他们自己一家手里，这就是整个判断哪些外部数据怎么去用，这是很重要的。 　　谈到消费金融，现在是两个大的方向，一个是有消费场景的，一个是通用类的，可能就是现金贷。这跟传统的银行信用贷款差不多，只不过要求更少，审批速度更快。如果要开展有消费场景类的消费金融怎么办？因为现在大多数情况，可能你要跟线下的场景、线上的场景友好，除非是非常大的淘宝、京东，要不然对接的成本非常高。而且是针对一些小平台，或者线下的场景，他们怎么样去防范合作方或者商户的欺诈，他的刷单或者其他的行为。 　　给大家一个参考，比如说在门店做消费贷款做装修的，我们怎么知道这是不是一笔真实的消费需求呢？我们可以通过几个手段。要看他们的业务量有没有在某一个时间段上升，要跟本月的现金流匹配。可能这个公司平常一个月是一千万，但是这个月突然五千万，这就要提前预警了。 　　另外要判断这个人是不是有真实需求的人，比如说做装修贷款，你可以分析他的年龄、住房或者其他的维度，这个人表面来看不像是对装修有需求的人，因为他没买房，或者他已经是个六十岁的人，这是一个例子。可以通过客群的分析，来看他跟消费场景的需求是不是匹配，比如说旅游、高端教育，这些都可以通过数据分析。当然这有一个过程，不是一开始做就有这个能力。 　　最后提一提定价的风险，我们一般做贷款有一个观念，我们的收益要覆盖风险，这是基本的法则。但是这是不是说我们的定价越高越好？不是。我个人觉得我们有一个界限，在你的收益、利率高到某一个程度的时候，其实会把你的风险提到更高，我们叫逆向选择。 　　其实概念很简单，比如说以前我们在香港，每个地区肯定是不一样的。当你觉得他是高风险的，你就提高他的利率覆盖损失，如果超过年化40%的话，发现不单单能覆盖风险，而且吸引进来的客群的状况也带来了根本性的变化。概念很简单，你们要想象你把这个产品给出去的时候，什么人愿意给年化60%拿你一个贷款。当然金额比较小的情况下影响不大，虽然你这么高，可能变成现金的时候每个月就多几十块钱。但是你的贷款超过一定程度，几万块的话，就会考虑定价风险会不会变成逆向选择，基本上什么人愿意给这么高的利息呢？他可能根本没考虑自己有没有能力还，或者根据不打算还的人，做数据分析肯定要有这个过程，慢慢测试，慢慢学习。 　　总体来看，虽然说整个消费金融市场是非常巨大的，但是我也希望我刚才提的例子也可以帮助到一些转型的公司，做转型决定之前能够申述考虑自己的定位、客群、风险能力是不是匹配，我觉得这才是最合理的，我今天的分享就到这儿，谢谢。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金融业频现萝卜章 警惕挑战我国金融秩序

　　 侨兴私募债券本月20日逾期后持续发酵，最新消息显示，浙商财险近期拿着一份抬头为“广发银行惠州分行”开具的保函，找到广发银行实施反担保赔偿请求时，广发银行称该保函为假。 　　前不久，国海证券200亿代持债券出现10个亿浮亏，系“萝卜章（假章）”所为，这次侨兴事件3.12亿保函也被称是“萝卜章”。都是机构对机构，也非市井百姓，而且是数亿甚至上百亿巨额的金融业务，竟然频现“萝卜章”，真是一件匪夷所思的怪事情。 　　“萝卜章”让本已脆弱的债券市场面临信用危机。笔者认为，在银行、证券公司等金融系统内近期频繁出现“萝卜章”，尤其是在需要其履责的时候，公然以假印章为由来推卸责任，与“临时工”有惊人相似之处。监管部门千万不能任由“萝卜章”毁了中国的金融业，而避免“萝卜章”最好的办法就是督促当事金融机构依法履行民事赔偿责任。 　　从习惯法的角度来看，戳印盖章是机构从事法律行为的标志与证据，相当于当事人真实意思表示中的表示行为，交易相对方对戳印盖章行为的信赖受法律行为效力的保护。但通常情况下，根据我国司法解释，对于伪造或盗用企业印章的行为（司法实践中以司法鉴定或刑事追诉结果为准），企业无需受伪印或盗印的法律行为的约束，也无须承担其他的赔偿责任。这也是目前广发银行以假印章为由拒不履行反担保赔偿的重要原因。国海证券最终承揽“假印章”的“代持”责任，也是各方协调的结果，发表的声明也是称更多是出于“声誉”考量，多少有些不情不愿。 　　但这是企图推卸责任的相关金融机构的误读。无须担责的重要前提是，被伪造或盗印的企业在整个过程中无过错。最高人民法院在司法解释——《关于在审理经济纠纷案件中涉及经济犯罪嫌疑若干问题的规定》第5条第二款的规定，“行为人私刻单位公章或者擅自使用单位公章、业务介绍信、盖有公章的空白合同书以签订经济合同的方法进行的犯罪行为，单位有明显过错，且该过错行为与被害人的经济损失之间具有因果关系的，单位对该犯罪行为所造成的经济损失，依法应当承担赔偿责任。” 　　因此，最近这些金融机构的“萝卜章”案件，金融机构如何担责，需要根据具体情形分析。有下列情形之一的，金融机构均应承担合同约定的责任：一是无法定证据表明交易相对方明知系伪造印章或存在恶意；二是伪印的金融业务已经在金融机构内部履行了审批、建档程序的；三是伪印所涉及的金融业务已由金融机构履行或接收方履行的。四是伪印在其他业务中亦有使用且未致异常情况发生；五是金融机构明知或者应知伪印，仍放任伪印使用的。六是伪印系由经办人员在金融场所内加盖的。 　　这是基于法律上“表见代理制度”，即基于被代理人（广发银行）的过失或被代理人与无权代理人（假印章系非法越权行为，非被代理人的真实意思表达）存在特殊关系，使得善意的第三人有理由相信无权代理人享有代理权，而与之形成的法律行为，其民事法律行为后果由被代理人承担，刑事责任由个人承担。员工与金融机构之间是否存在代理行为，一是看是否有授权，二是看是否形成交易习惯。能够让当事人对员工代理行为产生合理信赖的都构成表见代理行为，例如柜台业务员的职务行为，金融机构员工在场所内的盖印或出具法定文书的行为。 　　具体到“广发银行惠州分行”开具的保函，是构成了“表见代理”的。在签订过程中，善意的第三方即浙商财险有理由相信（主要是笔者所列的六种情形）合同是与广发银行惠州分行签订的，因为反担保的业务费用是交给广发银行的，无论印章真伪，都构成表见代理关系。保函在办公时间签署，出具保函后浙商财险及律师两次前往惠州分行核实银行履约函的真实性，并获得惠州分行的回执和声明，书面声明内容为履约保函真实合法有效。 　　笔者以为，金融业是完全依赖信用而存续的，而法律制度、监管部门是维系信用的重要途径之一，只有监管部门依法督促当事金融机构履约，保障广大投资者合法权益，才能从根本上强化金融机构的风险意识，完善相关风控体系。“萝卜章”事件频发，严重损害了我国金融体系的诚信基础。必须警惕相关机构，乃至金融体系内的小团体为了一己之私利，随意用“萝卜章”借口挑战基本的金融诚信。在这起侨兴私募债券事件当中，广发行所出具的担保函是真是假，是关系到我国金融行业诚信的大事件，相关司法机关和银监会应该马上介入调查。杜绝“萝卜章”，是维护我国金融秩序的根本要求。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

湖南金融中心专项扶持政策出台

　　为推进湖南金融中心（湖南湘江新区滨江金融中心）建设，近日，湖南湘江新区出台《关于加快湖南金融中心建设的实施意见》，对入驻湖南金融中心的金融机构提供发展支持、开业奖励、办公奖励、人才奖励和运营奖励，奖励资金由新区财政与岳麓区财政按1:1的比例分摊。 　　《意见》适用区域范围为北至北二环线，南至潇湘嘴，东至湘江，西至银杉路，面积约6.7平方公里的湖南金融中心全域，适用对象为新在湖南金融中心商事登记并实际营业的持牌金融机构和非持牌金融机构。 　　持牌金融机构指经国家金融监管部门批准设立的银行、保险公司、证券公司、信托公司、财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、消费金融公司、期货公司等机构。 　　非持牌金融机构指经新区管委会、岳麓区政府共同认定的融资租赁、融资担保、小额贷款、股权投资、资产管理、互联网金融、要素交易市场、交易中心等新兴金融机构，审计师事务所、会计师事务所、律师事务所、资产评估中心、结算中心、数据中心、客服中心、研发中心、票据中心、信用卡中心、金融机构商协会等金融配套服务机构，以及人民银行、银监、证监、保监等金融监管机构。 　　新入驻的持牌金融机构最高奖励1500万 　　《意见》明确对新入驻的金融机构给予开业奖励。对新入驻的持牌金融机构，按照在湖南金融中心商事登记之日起2年内实缴注册资本(非独立法人机构按2年内实到营运资金)的1%给予一次性开业奖励，全国总部、区域总部、地方分支机构的奖励总额分别不超过1500万元、1000万元和300万元。 　　对新入驻的非持牌金融机构给予一次性开业奖励，自用办公用房面积达到500平方米、1000平方米、2000平方米、4000平方米的，在开业运营后分别给予100万元、200万元、300万元、400万元的一次性奖励。 　　购地自建（或委托代建）办公用房的金融机构，对全国总部、区域总部、地方分支机构分别按自用办公用房面积（不含地下建筑面积）1800元/平方米、1300元/平方米、900元/平方米的标准给予一次性奖励。奖励资金依据项目实施进度分两阶段支付，项目正式开工建设达到正负零后支付50%；项目开业运营后支付余下的部分。 　　购买办公用房用于自主经营的金融机构，全国总部、区域总部、地方分支机构分别按自用办公用房面积（不含地下建筑面积）1800元/平方米、1300元/平方米、900元/平方米的标准给予一次性购房奖励。 　　租赁办公用房用于自主经营的金融机构，给予不超过三年的房租奖励，全国总部、区域总部、地方分支机构分别按自用办公用房面积（不含地下建筑面积）每年500元/平方米、400元/平方米、300元/平方米的标准给予奖励，同时按统一标准给予100元/平方米的一次性装修奖励。 　　金融机构聘任的管理人员可享购房补贴 　　《意见》明确，金融机构聘任的高级管理人员和部门主要负责人，自金融机构在湖南金融中心商事登记之日起5年内，其年度税前工资薪酬30万元及以上的，按其当年税前工资薪酬的6%予以奖励。 　　金融机构聘任的高级管理人员及部门主要负责人，自金融机构在湖南金融中心商事登记之日起5年内在新区购买自用住房的，按购房总价（不含税费）的2%给予一次性奖励，每人限一套住房享受奖励。 　　新区在符合规定的情况下，为金融机构总部聘任的高级管理人员和部门主要负责人及其家属的落户、子女入学、就医和申报国家、省、市和新区人才奖励提供便利。 　　独立法人金融机构最高可享200万奖励 　　《意见》明确，新入驻的独立法人金融机构，自在湖南金融中心商事登记次年起3年内，年度净利润达到1000万元、2000万元、5000万元的，分别给予其经营团队50万元、100万元、200万元奖励。 　　新入驻的股权投资类企业，自在湖南金融中心商事登记次年起3年内，年度实际完成投资5000万元及以上的，按其当年对新区内企业实际完成投资额的1%给予奖励。单家股权投资企业最高年奖励不超过200万元。 　　新入驻的融资租赁企业，自在湖南金融中心商事登记次年起3年内，年度为企业提供融资总额5000万元及以上的，按其当年为新区内企业提供融资总额的1%给予奖励。单家融资租赁企业最高年奖励不超过200万元。 　　新入驻的融资担保企业，自在湖南金融中心商事登记次年起3年内，年度担保业务实际发生额1亿元及以上的，按其当年为新区内企业提供融资担保在保余额的1%给予奖励。单家融资担保企业最高年奖励不超过200万元。 　　相关链接： 　　湖南金融中心即湖南湘江新区滨江金融中心，2016年8月26日，湖南省委常委、常务副省长陈向群在湖南湘江新区考察时表示，要集全省之力，把湖南湘江新区滨江金融中心打造成唯一省级金融中心，乃至区域性金融中心。 　　目前已有10多家金融机构总部入驻滨江金融中心，包括民生银行、浦发银行、广发银行、吉祥人寿、三湘银行、东方资产等。按照计划，今年底前，湖南金融中心将完成概念规划及城市设计阶段，明年6月完成详细规划的编制。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

监管层详陈基金子公司新政内情

面向11万亿规模基金子公司的监管“新政”（《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》）落地已有两周，而更加细致的监管思路则刚刚浮出水面。 记者获悉，证监会有关部门日前就基金子公司新政的规范事项，向部分会管机构进行了更为细化的解读与监管思路的传达。 在监管层看来，基金子公司实施净资本监管的主要背景，仍与专户子公司资本实力难以和其当前的资管规模匹配有关。 资本实力较弱的另一面，是基金子公司给行业带来的风险积聚效应。 记者从权威渠道独家获得的一份数据显示，接近半数的基金子公司均出现了产品无法按期兑付的情况；截至2016年6月，共38家基金子公司存在兑付违约情况，涉及产品达206只。 在上述解读中，监管层还对此次新政的出台历程、意见采纳情况、监管目标等多项要素进行了明确；例如在母子公司监管同步、规范同业竞争等方面，新政逻辑和落实细节都得以明晰。 新政前半数公司陷违约 基金子公司新政与监管层对基金子公司有效风险管理机制缺位的“补漏”有着直接关联。 前述权威渠道的数据显示，截至2016年6月底，有38家基金子公司发生违约，占79家基金子公司的48.10%。 这意味着，在基金子公司新政落地前，已有近半数基金子公司曾出现违约事件。 在风险种类上，一些基金子公司产品所涉及的投资者也不在少数。其中超过一半的兑付风险项目均属于面向普通投资者销售的“一对多”产品，而截至去年6月底基金子公司违约产品多达206只，即其中一对多产品或不少于100只。 面对违约风险，与多数信托公司有资本实力对信托产品进行刚性兑付不同，基金子公司的资本金已然捉襟见肘。 “部分公司的资本金已无法覆盖‘一对多’项目的风险敞口”，监管层人士解读，由于一对多产品面向多个普通投资者，管理人难以在资产管理合同中约定‘原装返还’、‘指定投资’等通道条款、法律上管理人承担了主动管理责任，极易被判定存在未能勤勉尽责的过错而应当承担赔偿责任。” “虽然基金子公司的不少非标或‘一对多’也是通道，约定了兑付豁免条款，但一旦违约还是会影响基金子公司声誉，同时也让其陷入一定的持牌机构背书效应，”北京一家基金子公司业务负责人表示，“而且对监管部门来说，识别通道还是主动管理的难度也比较高。” 基金子公司的资本实力不足的确是亟待补给的关键短板。据上述监管层人士透露，在11月底基金子公司规模超过11万亿的情况下，基金子公司的行业资本规模仅40多亿，而净资产也不过百亿余元。 定调风控补漏 在监管层看来，缺乏能够综合反映、有效防范基金子公司风险有效机制和工具，亦是此次勾勒净资本监管框架等主因之一。 “业务风险衡量缺乏统一标准，不同公司之间、监管部门和市场主体之间，对各项风险的理解和认识存在差异”，前述监管层人士表示，“在被监管机构的内部难以形成合力的风险管理激励，使决策基础与金融机构健全及金融体系稳定的目标保持一致。” 在业内人士看来，缺乏净资本管束的情况下，规模和盈利冲动让基金子公司陷入行业性的“公地悲剧”，这也影响了货币政策的传导效果。 “因为监管部门不同，基金子公司成为银行资金迈入限制领域的‘桥梁’，一定程度上对货币融资总量和宏观调控效果带来干扰，”北京一家中型券商宏观策略分析师认为，“比如去年股灾期间，许多银行理财资金就通过这一通道入市，加剧了资金的脱实向虚。” “以往对于专户子公司的监管手段比较有限，在业务规模上几乎没有天花板，对处于不同风险水平的公司也未能差异化的形成监管机制，监管意图难以及时、有效的传导至被监管机构。”上述监管层人士指出。 另一方面，基金子公司监管工具的缺位，也被监管层视为掣肘其规模野蛮生长的内因。 “全面风险管理缺乏抓手。大部分公司的内部风险管理机制较为原始，仍然停留在单个项目层面，动态化的压力测试机制、定期敏感性分析，风险预警机制等全面风险管理工作缺乏抓手、难以实现对整体风险的把控。”上述监管层人士称。 因此，新政为基金子公司提出了绝对净资本、相对净资本、净资本流动性和杠杆率四大指标体系也正是对风控工具缺失的补充；而监管层同时强调，在风控指标的上报和管理上，基金公司和子公司需共同承担合规责任。 “子公司报表出现重大错误、漏报瞒报等问题或者风控指标不达标、规避监管等违规活动中，母公司怠于管理的，一并要被追究责任。”上述监管层人士称。 意见采纳的博弈 记者了解到，监管层亦在上述解读中，对新政制定过程中的意见征求过程进行了披露。 据接近监管层人士透露，新政采纳了“延长基金子公司整改过渡期”、“采取分类监管安排并对不同专户子公司的风险资本准备系数进行差异化调整”、“撤销私募股权基金管理子公司下设spv的全资控股要求”等多项行业意见。 但在这一过程中，监管层也对不少于五项行业意见未予采纳。 其中包括：允许母子公司同业竞争，允许专户子公司开展专户业务同时登记私募管理人开展pe业务；由子公司作为风控指标报表报送主体；建议对新规实施之日前设立的存量产品免于计提；区分主动管理和通道业务，对通道业务进行较低的风险准备等。 “有的和监管层的监管目标相冲，比如存量产品免于计提，不能实现风险的主动消解；还有一些不具操作性，如区分主动和通道。”前述基金子公司负责人坦言。 事实上，监管层也在解读中就部分事项对基金公司进行了指导。例如在禁止同业竞争问题上，监管层在解读对基金子公司设立防火墙、实现业务切割的方式进一步进行明确。 “监管不对业务范围切分模式做统一规定，公司可在专业化、差异化的原则下，根据实际经营需要，自主决定母子公司的业务范围，既可以非标、标准，也可以主动、被动，基本要求是经营边界清晰，且一类业务只在一个平台或公司开展。”上述监管层人士称。 该人士同时表示，最终落地的新政，也是对基金公司整体风险的完善和覆盖。 “相较其他金融机构，基金公司设立子公司应当更为严格，谨慎。由于公募业务具有公开性，大众性，子公司及时产生声誉风险，也可能被传导至母公司的公募业务，进而影响到基金份额持有人的利益，”前述接近监管层人士同时表示，“因此更为强调基金管理公司建立覆盖整体的风险管理和内部稽核体系，保证子公司风险可控业务合规。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

当当17年:从“带头大哥”到“陪跑小弟”

摘要 2010年12月，当当以中国最大网上商城的威势在纽交所辉煌上市，在中国网购市场中的份额高居40%；6年后，当当却悄然退市，市场份额仅占1.3%，当当掌门李国庆如何在经济的寒冬中傲然崛起，又何以在喧嚣的盛夏默然掉队？ 李国庆资料图 2010年12月，当当以中国最大网上商城的威势在纽交所辉煌上市，在中国网购市场中的份额高居40%；6年后，当当却悄然退市，市场份额仅占1.3%，不仅被天猫、京东远远甩在身后，甚至“寄人篱下”入驻了天猫。从昔日的带头大哥到如今的陪跑小弟，当当掌门李国庆如何在经济的寒冬中傲然崛起，又何以在喧嚣的盛夏默然掉队？ 书虫创业 1964年国庆节，李国庆在北京出生。他从小就是个典型的书虫，小学三年级就能强忍冰棍诱惑，把零花钱拿来租书看，并练就了一目十行、过目不忘的本事。 学霸的人生永远开挂。1983年，李国庆考进北大社会学系，进去就成了独领风骚的学生会副主席，学生宿舍电话坏了，他竟敢于跟学校总务处长拍桌子仗义执言。看上去是个“刺头”，李国庆在学术上偏偏又深得教授们赏识，大二写出的《中国社会改造之我见》让北大教授袁方、于光远都击节叫好，预言他搞学术必成名家。 李国庆资料图 毕业后，李国庆进了国务院发展研究中心和中共中央书记处农村政策研究室，号称“中南海翰林”，一看就是大有政治前途的好地方。他曾怀抱“当智囊改变社会”的想法，却耐不住论资排辈的寂寞。1991年，李国庆在北京小西天租了个地下室，下海成了个小书商。他把自己的人生新目标定为：登上中国的百富榜。 一个体制内、有人脉的人下海，不去倒腾地皮和金融牌照，却跑去倒腾书，有人嘲笑李国庆是不是犯傻？初恋女友看了他的地下室公司，认定这是“在垃圾上跳舞”，就此弃他而去。 李国庆则不服气，他看好当时国内不多见的励志图书，从国外引进后盼着大卖。结果书生意气抗不过市场，金庸、古龙、琼瑶的小说才是书市“印钞机”。李国庆的“心灵鸡汤”无人问津，印量又大，顿时欠下印刷厂、出版社上百万。债主堵门，着急上火的李国庆只好全国各地跑推销，最惨时在火车上穷得饭钱都没有，靠着好心的列车员施舍了两盒饭。就这样，拼死推销一整年，终于清完库存。 这段惨痛经历，让李国庆看透了传统书业销售周期长、回款慢的弊端。差点破产的危机，让他对经商更有了刻骨铭心的理解，那就是行走江湖、安全第一，宁愿慢一点、也要稳一点，永远要把风险摆在第一位。 李国庆资料图 此后，李国庆继续搞出版、拉广告、做经贸，赚了几百万又亏了点小钱，生意不温不火。有朋友告诉他，你这小生意不如美国人一年工资。1995年，他一赌气跑到美国去开眼界、拉投资。结果生意没谈成，却在美国找了个老婆——这成了李国庆最大的人生转折点。 创当当 李国庆被初恋女友蹬掉后，又有过几次短暂爱情，但女友们最终一一出国。机场告别时，李国庆还相拥而泣表示：“不是我们不爱，而是大陆太落后。这不是个人悲剧，是民族的啊！”结果到美国，李国庆遇到了在华尔街打拼、专做金融咨询的俞渝，两人相互倾慕，三个月就闪婚。于是在俞渝的纽约朋友圈里，她的命运归宿是：被一个北京的个体户骗跑了。 李国庆资料图 收获爱情的李国庆迅速拥有了国际视野。一次，俞渝在北京西单图书大厦找书找晕了，想起在美国亚马逊网上书店买书何其方便，觉得在中国办家网上书店很靠谱。夫妻俩一拍即合，一个倒腾书，一个倒腾钱，很快引入IDG、卢森堡剑桥、软银的投资。1999年，当当网上书店正式开张，名字则源自收银机的开合声。一代电商巨头，就在一间大仓库中蹒跚起步，开始飞奔。 当时，人们对网上购物还一无所知。李国庆却看准了图书最适合网上交易，看简介书评就能决定买不买，不像衣服鞋子总得试。而图书的市场渠道仍被新华书店独霸，读者找不到书，书又堆在出版社库房里，大家不知道需求在哪，所有人像没头苍蝇。 当当一出来，问题迎刃而解。李国庆把数百家图书供应商的库存整成数据表，做成网页，上网售卖，读者上当当点鼠标就把书找到，一下引爆了潜藏的图书市场。天南海北的读者到当当找书，网站上线第二周，就有极偏僻山区的顾客来下单，所在县域的名字，连书虫李国庆都闻所未闻。这让知识分子出身的李国庆深感责任重大：当当不仅要赚钱，还有传播文化的使命，且24小时不打烊——这是实体书店很难做到的。 此时李国庆已经商多年，一般生意年增长20%就了不起，当当却以300%的速度成长，令他大喜过望。投资人手握数百万美元，誓死在他家楼下的永和豆浆苦等，无论如何都要见到这对爱睡懒觉的互联网新锐。风投呈上巨资的逻辑很简单：互联网行业赢家通吃，当当要勇争第一；天下武功唯快不破，赶紧把这些美元统统“烧光”。 “烧钱”的互联网思维现在不稀罕，当年可让很多人耳目一新、热血沸腾。做生意栽过跟头的李国庆将信将疑，但禁不住投资人忽悠，花了400万在北京、上海的公交车和《南方周末》上打广告，结果连个响都没有。他还来不及总结这种经营方式是对是错，2000年美国股市突然崩盘了。 此时，雄心万丈的李国庆刚从跨国公司挖来一堆高级人才，拉起一支超豪华管理团队。大家拿着大把公司期权，憋着要把当当推上纳斯达克，结果互联网泡沫一破，顿成了一场游戏一场梦。高管们纷纷离去，李国庆和俞渝关上门差点哭了。只有从微软挖来的市场总监心太软，帮着他们多撑了一年后才转身离去。 没了豪华团队，李国庆静下心来，仔细思索起网上零售到底是怎么回事。他在商海搏击多年，赚过钱也赔过钱，总觉得“烧钱赚点击率”不靠谱。俞渝则谨慎地掌控着公司财务，预留了一笔钱“过冬”，精细保守地考量着烧钱速度。人们眼见着互联网企业纷纷倒下，当当却始终未曾陷入危险境地。 李国庆惊讶发现，资本寒冬对当当火箭般的成长速度竟毫无影响。即便李国庆极力控制发展规模，当当依然以每年200%的增速成长。世界著名的贝塔斯曼难阻其锋芒，新华书店和实体书店的生存空间则被鲸吞蚕食，同行愤怒地声讨李国庆是“害虫”，更多人将当当视为网络新经济代表，称其为“中国的亚马逊”。 靠着谨小慎微，当当很好地活了下来。李国庆认为，成功的创业者不但要善于学习，更善于在学习中思考。实践中，他觉得风险投资靠不住。他们急功近利爱插手，目光短浅瞎指挥，做出的决定往往是错的。有了这样的认知，敢作敢为的李国庆竟然开始跟风险投资人公然叫板，让所有人大吃一惊。 投资人是骗子 2003年6月，李国庆夫妇向董事会提出，希望将股权增值的一部分分给管理团队做股权激励，结果遭到投资人大股东的强烈反对。李国庆用“暴跳如雷”来形容大股东的蛮横态度，并抱怨当初股东们口头承诺，一旦企业增值成长，就会再给他20%的股权。如今，这帮人仗着是君子协定没有签字画押，于是翻脸不认账。 李国庆和俞渝都不是省油的灯，特别是俞渝，在华尔街纵横多年，熟知资本运作。很快，他们想出个借力打力的巧计。 2003年12月，李国庆夫妇奔赴美国，找到了全球最大风险投资基金之一的老虎基金。老虎基金勘破了当当内斗的玄机，同意以1100万美元入股当当；如若入股不成，这笔钱也将支持李国庆团队出走，创办一家全新的类当当网站——丁丁网。 李国庆“狐假虎威”，据此威胁当当大股东要辞职创业。面对即将鸡飞蛋打的局面，大股东们只能向李国庆屈服，同意老虎基金入股，他们从中部分套现。老虎基金则将买走的部分股权赠送给当当管理团队，使管理层持股不低于51%。 但谁也没料到事有曲折。老虎基金虽然签署了投资协议，成为李国庆夫妇战胜大股东的利器，但承诺的1100万美金却迟迟不到账，并过了交割日期。李国庆夫妇不得不面对老虎基金毁约的可能。此时，所有人都认为李国庆夫妇陷入了被动，但谁都没有料到，他们竟然隐藏了后招。 原来李国庆夫妇访美时，竟秘密拜会了著名电商亚马逊，双方就收购当当的问题展开了正式谈判。两个月后，亚马逊高层对当当回访，恰是老虎基金错过资金交割的最后期限。李国庆夫妇以严正态度警告老虎基金：交割期已过，当当有权寻找新的投资人。 李国庆资料图 谁也没想到，亚马逊抛出了极具诱惑的收购条件：当当估值1.5亿美元，亚马逊收购70%的股权，当当品牌和管理团队保持不变。相对于老虎基金7000万美元的估值，亚马逊给出的条件极为优厚。但李国庆却拒绝了亚马逊，他坚决反对亚马逊绝对控股，只希望他们充当战略投资人。双方在这点上分歧太大，最终没有谈拢。 不过亚马逊的介入，让老虎基金坐不住了，很快将1100万美金打入了当当，兑现了承诺。 一场融资大战，可谓机关算尽、惊心动魄。在这场多方博弈中，李国庆夫妇从借老虎基金之力打大股东，又到借亚马逊之力打老虎基金，一波三折又精彩纷呈。经此一战，李国庆和俞渝既成功融资，又实现了对当当的绝对控股，可谓大获全胜。 亚马逊收购当当失手，于是退而求其次，以7500万美元买下了雷军的卓越网，完成了对中国电商的战略布局。没想到，李国庆又撺掇着雷军向亚马逊开高价、多要钱。他有着自己的小算盘，亚马逊买卓越花钱越多，跟当当打价格战出手就不会太狠，对自己越有利。 经历了与投资人的明争暗斗，李国庆的心得是：“我认为投资人都是趁火打劫的，都是骗子。”他始终建议创业者，融资要谨慎，要防止股权过度稀释，导致失去对企业的控制。 “夫妻店”上市 马云曾直言不讳地评价李国庆和俞渝说：“你们夫妻俩这就是傻干。”1.5亿美元都不卖当当，人们觉得李国庆更傻了。雷军把卓越卖了，被普遍视为一场成功的套现。李国庆却还要在物流平台不断投钱，继续干网络“搬运工”，着实“悲催”。 但有钱难买乐意，李国庆将当当看成自己的“孩子”，觉得它为中国的网购事业做出了开创性贡献。 作为最早的网购平台，当当曾首创“货到付款”交易模式，让早期的网民乐于跨出网购第一步。为提高同城物流速度，李国庆在一线城市琢磨出“自行车+地铁”的快递方法。快递员取货后，马上骑车送入地铁站，交给在地铁里的同事。地铁快递员则整天不出站，只在地铁内不断转运，交付给其他站点的自行车快递员。靠着这套快递系统，当当曾在北京创造出急件4小时到货的惊人速度。 李国庆资料图 但在外人看来，当当依然是家奇怪的公司。完成一连串融资后，这家“夫妻店”已成中国最大的网上书店，却既不盈利，又不卖掉。李国庆曾多次解释夫妻分工明确，李国庆管市场技术、国内媒体，俞渝管人事财务、国外媒体，但人们还是搞不清“有分歧到底听谁的”、李国庆是不是“妻管严”。员工们则感觉，两位“联合总裁”脾气性格迥异：俞渝睿智细致，做事干练；李国庆则风风火火、快人快语，而且没架子。 李国庆并不认同当当是“夫妻店”的说法。他研究过匈牙利工人组织，对股权激励很痴迷，每年都对员工增发期权，甚至会对老员工的期权进行回购，允许大家内部套现。在当当上市前，内部普通员工持有的股权、期权价值已将近1亿美元，连离职员工的持股价值都高达1000多万美元。从员工角度看，李国庆显然是个相当大方的好老板。 如此激励之下，待到2009年当当十周年之际，人们骤然发现，当当已成中国网上购物第一店，以40%的市场份额独占鳌头。不仅图书销售额遥遥领先，还开始拓展零售百货市场，品牌认知度也高居榜首。李国庆说，“大时代，顺势而为，更易成功”。虽然当当已连亏9年，2009年却以1690万元的利润，成为中国唯一实现盈利的网上商城。 这份极为靓丽的业绩报表，帮李国庆一举敲开了赴美上市的大门。2010年12月8日，当当网在纽交所成功上市。敲钟时，不安分的李国庆突然向纽交所的主席提议：我敲两下行不行——寓意“当当”？他一着急说的是中文，没想到人家居然“听懂”了，欣然同意。 李国庆资料图 当当上市，李国庆还大方邀请前女友参加庆功宴，在微博上掀起一阵“八卦”风暴。京东CEO刘强东当即表示，要效仿李国庆带初恋女友庆祝上市；新浪创始人、点击科技董事长王志东则表示，公司上市那天，要把大中小学的女同学全请过来。一时间，“前女友”、“女同学”成了公司上市的关键词。有网友感叹：原来每个狠心的女同学背后，都站着一群上市公司…… 李国庆夫妇的身家一夜暴涨至9亿美元。让人意外的是，李国庆当天就套现2080万美元。截至收盘，当当大涨86.94%，市值高达23.3亿美元。股票开门红原本是大好事，但李国庆却惹出一场轩然大波。 直男“李大嘴” 按常理，公司成功上市后，都会对投资人和承销投行表示感谢。但当当上市后，李国庆却在微博上怒骂投资人，又嘲讽帮当当上市的投资银行，最终演变成一场骂战。 比如，李国庆直斥老虎基金：“我不幸6年前接受了他们投资，对冲基金还投我们的竞争对手！我不但拒绝让他们进董事会，6年还从来不见他们。”将内部恩怨暴露无遗。 李国庆资料图 之后，李国庆又写了段“摇滚歌词”，嘲弄投行摩根士丹利（俗称“大摩”）：“为做俺们生意，你们给出估值10亿-60亿，一到香港写招股书，看韩朝开火，只写七八亿，别演戏。我大发了脾气。老婆享受辉煌路演，忘了你们为啥窃窃私喜。”他这么做，认为是投行故意压低了当当发行价，并从中大肆渔利。 李国庆的口诛笔伐，引发了一位自称大摩女员工的“对战”，她在微博上用更加肆无忌惮的语言辱骂李国庆，“你知道自己是个什么人吗？叫花子！十年来你哪天没在躲债？你让你老婆替你还了多少债？你真以为大摩跟瑞信是投了你？”……双方恶语相向，很快引发了多方关注。 李国庆的微博粉丝迅速暴涨。有人说他放下筷子骂娘，有人则敬他是条汉子，是中国敢骂投行“第一人”。李国庆又以百度上市为例，说明投行如何贪婪成性。当初，投行给百度定价每股27美元，结果开盘66美元，收盘122美元。李国庆认定，百度典型被投行算计，但被坑后大都默不吭声，只怕将其得罪。“可我有追求正义底线的使命感，做生意也要讲道德。” 李国庆认为，投行压低股票发行价是有原因的。他们跟上市公司是“一夜情”，跟承销的认购基金却是“长久夫妻”。一旦定价过高、股票破发，认购基金就要赔钱，所以投行会更多为长期合作伙伴着想，尽量压低股票发行价。 李国庆揭开了诸多行业内幕，让很多人大开眼界。有人就此指出，中国没有自己的世界级投行，因此才在国外饱受欺辱。中国经济要强大，需要自己的高盛、摩根和华尔街代言人，由此引发很多国人的强烈共鸣。 但查看当当上市的实际数据，专业人士却根本不认同李国庆的委屈。当当首日大涨86.94%不假，但16美元的发行价，意味着市盈率超过100多倍。这在以高估值著称的A股创业板都算天价。当当在纽交所以如此价格成功发行，投行可谓功不可没。李国庆在上市定价问题上很不专业，百倍市盈率尚且不满足，难道连二级市场的利润都要一并吞下，才算合情合理吗？ 轰轰烈烈的骂战，纠缠了太多是非。最后，李国庆和摩根斯丹利都各自表示，对方口头表达了“歉意”，就此了事。令人意外的是，摩根斯丹利根本否认“大摩女”是其员工；当当也多次表示，李国庆的言行不代表公司的意见。 李国庆资料图 网民们突然知道了李国庆。他的微博签名上写着“我口无遮拦，多有得罪，请海涵”，却时不时会爆点“猛料”。俞渝见着媒体只好说，“国庆这个人挺二，做事很直”，私下里则埋怨他欠修理，“让你去美国刷几年盘子，你就不这样了”。工作人员早习惯了他的风格，虽然在公司会议室里会忍不住骂娘，但奇怪的是，外国投资人就认他这口脾气。所以李国庆觉得，骂投资人和投行不是个事，他们在美国常被骂成吸血鬼、抢劫犯，是中国人少见多怪。“美国人实际，你骂他们是孙子，只要赚了大钱还舔你屁股。” 李国庆的言语看似冲动，其实有着自己的精心安排。很快，他又把“炮口”对准了各路友商。 比如李国庆炮轰淘宝假货泛滥、马云打假不力，即便撤掉个CEO也于事无补。他“顺便”就宣传起当当平台的打假策略：第一次重罚，第二次关张，从此将公司和个人列入黑名单；他声援作家、音乐家们声讨百度侵权，号称当当要从2011年4月1日起，停止在百度投放广告。实际上，这天不过是双方合约到期。当当嚷嚷着将投放百度的费用让利给消费者，借机展开了大规模促销。但3个月后，当当又与百度“重归于好”。 至于与京东的刘强东，两人更是“火拼”多年的老冤家。李国庆多次公开抨击他扩张思路有问题，放着4000亿的服装市场不占，跟当当抢300亿图书的小生意，“既没有战略，也不懂事”。实际上，李国庆一时没参透刘强东“田忌赛马”的妙术：图书在京东占比小、在当当占比大，他以小搏大跟打价格战，当当注定吃亏。 李国庆的直言不讳，唯一能伤害的似乎就是当当股价。“大战大摩女”当天，当当暴跌8.3%。之后，李国庆又放出豪言，“当当要跌破16美元，我早找驴踢我脑袋了”，结果又一语成谶。但他越挫越勇，拍着胸脯向董事会表决心，三年后一定让当当重新盈利。 掉队的当当 数年过去，当当作为昔日的电商领头羊，已经在队伍中越掉越远。最早当当的竞争对手是卓越亚马逊，之后还曾与京东激烈火拼，后来只能跟唯品会这样的二线电商叫板。随着淘宝、京东、苏宁的强势崛起，人们已经快记不起当当最初行业大哥的模样，市场份额几近凋零。 不过李国庆依然保持乐观。即便经历了长期亏损，当当却不需要担心，因为随时可以盈利，另外则是上市公司财务必须透明的缘故。2013年李国庆曾表示，当当账上趴着13亿现金，“穷得只剩下钱了”。他就等着各路电商烧钱作死、消耗殆尽，再绝地反击。 但当当市场份额与人气的流失难以阻挡。2012年，当当以旗舰店方式入驻天猫，让所有人大吃一惊。有人猜测，当当似乎已没有足够资金投向平台建设和服务提升上，只好上天猫蹭流量。短期看似乎是双赢，长期看则是一种品牌伤害。 当当的老用户对此也很不理解。很多人发现，在当当购物经常搜出第三方。李国庆的策略是，希望引入第三方降低成本、丰富品类。但用户的感觉却是，找第三方卖家，我干脆上淘宝、天猫，为什么要来当当？ 其实早在当当上市之前，就有老员工一针见血地指出：当当的问题在于“不思进取”。这个“中国的亚马逊”比京东创立早5年，却始终将业务重点集中在图书上，在其他品类上的拓展极为保守。这符合李国庆谨慎的经营风格，每年发展三个品类，确保亏损在可控范围内。 李国庆资料图 相比之下，淘宝、京东、苏宁的扩张简直不计成本，当当却在稳扎稳打中掉了队。李国庆说：“读书人搞电子商务，难免比草莽出身的手笔小一点。”俞渝抱有同样观点：“活下来了，而且活得还不错，这不也是一种成功吗？”从这个角度看，当当也确实很不错，创立17年来累积卖了20亿册图书，虽然图书市场份额已被京东、卓越瓜分，但“全球最大的中文图书电商”的名号还是响当当的。 这样的保守之道，加上上市公司的业绩压力，在价格战中很难放开手脚，注定不受资本市场待见。另外，李国庆书生气十足，不肯刷交易额、不买假流量、不会讲故事，只坚信经营过程和结果都必须要正义，便孕育了这样一个“敢做敢当当”。 大多数人不看好，李国庆却也无所谓。他承认内心有过苦闷，懂得人性中成王败寇的逻辑，甘愿接受资本和媒体的误读、批评，依然不离不弃地经营着当当这份事业。当当股价不到8美元时，曾有资本提出16美元的价格收购，李国庆怒斥说这是趁火打劫，坚决不卖。在他心里，当当远不止这么低的价。有人据此嘲讽说，李国庆两口子小富即安，没有雄心壮志。 李国庆显然不这么看。他经历过互联网泡沫崩溃和次贷危机的残酷洗礼，表面上很“大嘴”，实际上谨慎无比，才让当当撑到上市、活到今天。相比之下，多少显赫一时的对手却倒在了历史的尘埃里。李国庆有自知之明，成也保守、错也保守，自己属于稳健派。这来自于他对商业本质的理解，经营必须盈利，不死终会出头。等对手们亏不起、不敢亏时，当当随时可以进攻。在他看来，京东现在也难言成功，规模上了1600亿都还没挣钱，年年都替刘强东捏把汗。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

借贷宝停止催收10G裸条中109人 定位放贷

因为“10G裸条”陷入舆论风波的网络借贷平台借贷宝有了新动作。 12月22日，借贷宝方面表示，已经根据流出的“10G裸条”中的身份信息找到其中的109名“裸贷”女性用户，并请第三方催收公司停止了对其催收，此外，还将根据举报内容，定位“裸条”放贷嫌疑人，并将其借贷宝账户冻结。 同时，借贷宝还在后台启动大数据匹配筛查工作，对排查出来的用户进行电话沟通，截止目前排查出潜在9人可能涉嫌裸贷的侵害（不在流出裸照的109位之内），借贷宝方面表示将会继续跟进并给与帮助。 此外，借贷宝开设了“裸条”举报邮箱，呼吁用户检举揭发“裸条”放贷者并提供相关证据，定位放贷嫌疑人后会将其借贷宝账户冻结。 由于排查工作尚在进行中，借贷宝方面目前还无法确认究竟有多少女性涉及“裸贷”。记者曾经在12月初梳理过，“10G裸条”中共出现了161位手持身份证拍摄裸照，并以此作为借款抵押的女性。但是有不少借贷宝用户表示，以裸照借款的女性人数远远超过这个数字。 借贷宝方面还表示，就“裸条”事件早前已向北京公安报案，并表示：“一旦司法机关认定（裸贷女性）在平台上的借贷协议无效，我们也会撤销相关借贷协议。” 所谓“撤销协议”，借贷宝方面称，“我们撤销，她们（裸贷女性）就不用还了”。但大成律师事务所高级合伙人刘新宇律师对记者表示，不管合同被司法机关认定有效还是无效，都不影响借款本金的归还，而利息和罚息可能需要根据合同有无效用来定。 刘新宇律师同时表示，只有严格符合法定情形，合同才可能被认定为无效，但在此案中，合同被司法机关认定无效的概率很低。根据法律规定，如果存在重大误解或者是订立合同的时候显失公平的情形，以及一方以欺诈胁迫的手段，或者乘人之危，使对方在违背真实意思的情况下，签订的合同是可以被撤销的。但是在此案中借款人主动提供裸照，在这过程中，没有人胁迫，也没有其他可撤销的情形，而且这些大学生已经具备完全民事行为能力，拿裸照来贷款也基本出自本身真实的意思。此外，这种在互联网环境下所发生的借贷行为，很难认定存在另一方胁迫拍摄裸照、签订借贷合同的情形，所以这种借款合同被撤销的几率也不是很高。 值得注意的是，借贷宝此前规定，在平台上的借贷年化利率不得超过24%，也就是说，在线上签订的借贷合同是合法合规的。之所以会陷入债务漩涡，是因为线下与放贷人私自商定了短期高额利息，并通过网络支付平台进行转账付息。也就是说，借贷宝平台之外的借条才是真正的“高利贷合同”，而这些借条的一周利息最高可达30%。 根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人有权请求借款人按照约定的利率支付利息，但如果借贷双方约定的利率超过年利率36%，则超过年利率36%部分的利息应当被认定无效，借款人有权请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息。 超过年化36%的利息部分本来就是无效的，在此案中，借款女生不用向放贷人支付超额利息。只是由于照片被抵押，才会被迫还上高额利息。为此只能“借新债还旧债”，最终利滚利，债台高筑。 借贷宝方面还表示，在“裸贷”事件发生后，已经联系了一些“裸贷”当事人中的借贷宝用户，看是否能够提供一些帮助，目前也在针对一些重点用户进行沟通，考虑当事人的实际情况，会从其“打裸基金”中拿出部分资金解决他们面临的“裸贷后遗症”问题。 12月初，借贷宝正式成立用户权益保护部，由副总裁级别高管直接负责，并设立百万“打裸基金”，用于帮助受害女生打击违法放贷者。同时，借贷宝发出100万元悬赏，表示用于协助警方抓捕“10G裸条照片”的源头。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

交易员独白:债市惊魂已过但阴影未散

全球通胀预期抬升、流动性边际趋紧。四季度至今，此前风头正劲的债市可谓瞬间跌落神坛——宽松的货币政策、大肆加杠杆的日子一去不复返，坐等年终奖的机构可能还要面临违约罚款。几周恍如隔世。 “我管理几十个委外账户，在这轮大跌之前，一半账户名列前茅。债市下跌后，预计其中已经有8～9个账户可能达不到银行的目标收益了，但整体账户在同行之中排名仍然维持原先水平，足以说明这波债市调整有多么剧烈。”某大型券商固定收益部负责人鲍迭(化名)对记者感叹道。 回顾这一整年，市场都在讨论银行理财资金通过委外(委托券商、基金子公司等投资)加杠杆进入债市的模式。鲍迭也苦笑称：“三季度时帮忙‘买买买’的债券圈小伙伴还整天喊着——职业生涯只剩100个基点，现在看来无疑只是一种‘幸福的烦恼’。如今当收益率真的不断飙升、债券价格暴跌后，这些人已经再也叫不出来了吧。” 四季度前，债市收益率不断下行，有交易员认为2.5%可能是中国10年期国债收益率的底线，当时他们在赚钱之余也开始担心——一旦收益率再无下行空间，也就再无利可图了。然而截至目前，10年期国债收益率报3.278%，此前最高触及3.4%。 债市加杠杆 牵一发动全身 对于这轮债市回调，债券圈人士抱怨央行态度峰回路转，流动性收紧过于迅速；而监管层和学界则将矛头指向大肆抬高杠杆的金融机构，因为加杠杆，流动性收紧后直接导致了跌势成倍扩大。 不论谁对谁错，近两年来金融加杠杆的态势已是不争的事实，并组成了“欣欣向荣”的“同业存单+同业理财+委外”的串联电路。“同业理财等于把表内的钱转到表外，银行自营的钱买同业理财，中小银行没钱则通过发同业存单借钱来买同业理财，把资金转到表外，然后再对接委外，委外再加杠杆，这就是金融加杠杆的过程，金融脆弱性就是在这样的过程中持续累积了差不多两年时间。”业内人士刘煜辉表示。 数据显示，同业理财在2014年中期只有不到5000亿元，过了两年时间已经是4万亿元的规模。同业对接的是另一家同业(同业存单-同业理财)，另一家同业对接委外，委外对接基金，基金可能对接的还是基金，但最终这个交易结构中要想获得流动性只有一个节点，就是基金和市场进行个券的交易。交易结构巨大的脆弱性显而易见。 刘煜辉分析称：“跌停的股票本质是这个股票已经失去了和市场进行流动性筹码交换的能力，它丧失了流动性。债券市场也是如此，如果央行不及时注入流动性，一定会发生踩踏，踩踏以后必然是同业负债的上升，同业存单利率、同业理财利率迅速上升。” 尽管身为“加杠杆”的代表人物，但鲍迭也“大方”地承认，“大家其实都在赌不会发生系统性风险。这种层层嵌套、层层加杠杆的模式风险的确不小，尤其是当央行流动性逆转的时候。甚至可能央行都没有预计到，其主动‘去杠杆’的动作会引发市场如此大的震荡。” 他也感叹，“这一阵几乎每天都是精疲力竭，心理压力巨大，因为一旦流动性收紧，就很可能借不到钱来维持杠杆，就很可能违约。其实前几天我们就出现了一笔违约，但也是因为上家先对我们违约。即使借得到钱，有一段时间也是以20%～30%的成本借的。” 例如，如果自有资金是5亿元，那么机构可能会向银行或交易所借10亿元，总计可以买15亿元债券，但其实每天都需要借新钱来还旧债。而在前两季度流动性宽裕、市场利率不断下行的过程中，借钱者的胆子自然就越来越大，而获得的收益也是成倍放大。 所幸，圈内资源较为丰富的鲍迭早在四季度前已经嗅到了市场转向的气味，并明智地开始去杠杆。“我们在今年4月债市大跌后加仓，8、9月清空了利率债，信用债还剩下部分，但我说的‘清仓’只是说杠杆减完了。” 尽管如此，鲍迭表示，四季度还是失血严重，浮亏近30亿元，且由其管理的银行委外账户中，已经有少部分达不到银行的收益率要求，但各大同行的“伤亡情况”可能更加惨重。“一开始跌的时候，大家还在赌央行会马上来‘呵护市场’，谁知道央行这次真的是铁石心肠了。” 9月以来，央行加大了银行间14天、28天逆回购的频率，通过拉长期限来起到一定去杠杆的作用。同时，全球通胀预期上行、债市调整等也压制了国内政策和资本市场。上周召开的中央经济工作会议更是将防范金融风险放到了更重要的位置，在货币政策上沿用“稳健”和“中性”的总基调，流动性的表述上不再坚持“合理充裕”的提法，而是改为“维护流动性基本稳定”。 市场对“钱荒2.0”的担忧在11月底达到顶峰。11月30日，隔夜上海银行间同业拆借利率(Shibor)报2.3160%，上涨1.40个基点；7天Shibor报2.4960%，上涨1.50个基点；3个月Shibor报3.0358%，上涨1.86个基点，连涨30个交易日，创2010年12月底来最长连涨周期。然而，鲍迭表示，Shibor只是指导价，事实上当时隔夜资金实际成交利率最高已逼近年化10%。 债市见底 但阴影未散 或因债市震荡超出了预期，央行近几日开始采取多种手段进行维稳。 12月22日，债市回暖、国债期货大幅收红，10年期国债期货主力合约T1703收盘涨0.83%报96.980元；5年期国债期货主力合约TF1703收盘涨0.40%报99.150元。分析人士指出，近期央行通过多种渠道向市场投放流动性，资金面明显改善。 鲍迭称，此前由于债市大跌，各大机构通过国债期货进行套保。例如，12月16日，10年期国债期货持仓量升至51877手，此前在12月14日创下上市之后的最高纪录53338手。“这几天国债期货持续上涨，不排除央行对银行进行窗口指导，为非银金融机构注入流动性，个别大型券商似乎也平掉了国债期货的空仓。” 尽管“债市惊魂”已经散去，但交易员们的“心理阴影”仍未消散。“债市下跌空间可能有限，但信心修复需要时间。”鲍迭对记者表示，从整体而言，各大银行盼望的降准几乎无望，通过中期借贷便利（MLF）来注入流动性的成本仍然较高（利率为2.8%～3.0%），这就决定了未来货币市场利率大幅下降的可能性很小。 央行投放流动性后，传导的路径大致为：国开/大行→股份制银行（部分大券商、基金也有份）→城商、农商→非银，由于本身传导链条较长，一旦某一环节的预期发生变化，就会出现结构性问题。因此也有观点认为，央行通过跟少数大中型机构进行公开市场操作和MLF操作很难解决结构性问题。而最容易想到的方法就是降准，即对所有银行类机构的流动性松绑。 “但是，近期房地产泡沫受到中央高度关注，外加人民币仍面临贬值压力，央行降准的可能性微乎其微。”鲍迭称。 此外，国海证券的“萝卜章”事件也大大挫伤了市场信心。上周，坊间传国海证券一债券团队负责人张扬失联，其让廊坊银行代持的债券出现亏损，国海对此拒不承认。事后，国海证券用“临时工”和“萝卜章”来定性这件事情。所幸，12月21日，国海证券表示会各方共同承担责任。 “要不是国海证券事件，债市可能之前就已经企稳了，该事件对非银机构冲击很大。早前大家都在赚钱，所以并不介意互相代持，但如今这一信用事件发生后，往后可能会卡掉一部分市场上最底层的小机构的代持需求。”鲍迭称。 他对记者解释称，其实代持就是投资者“加杠杆”的方式之一。按照一般的债券代持“潜规则”，双方会签订“协议”，约定代持的债券和代为持有期利率。如果债市走牛，债券所有者会回购债券，代持方获得约定利息收益，双方皆大欢喜；但是一旦市场走熊，尤其是类似于此次的跌幅，债券所有者很多是没有能力回购的，一方面是亏损太大偏离估值太多，另一方面是杠杆太高根本就没有那么多钱来买，这样代持方也只能扛住，等待债券价格回来，表面上是在续做代持业务，但其实已经发生违约。这对双方机构来说均风险巨大，一旦继续下跌，代持方也因没有钱而把事情爆出来，就产生信用危机了。 有评论称，“债券市场的核心就是信用，打死了都得扛着，更何况是在过去几年大家都拼命加杠杆的背景下，只要一个人耍赖，那就是全盘皆输的格局。” 转战美元债券 尽管国内债市几乎利空出尽，但各界仍然不认为牛市将会很快到来。 “我看平明年的内地债市，预计10年期国债收益率在3.3%～3.5%之间。”显然，与很多债券圈人士一样，鲍迭对于这一轮债市调整颇感无奈，但他也已经寻觅到了另一条“生财之道”。 “比起人民币债券，我现在更看好离岸美元债的机遇——美元升值，且信用利差大。”他表示，仅11月一月正式发行的城投美元债就达34笔，超过20亿美元，而上半年月均也就三四亿美元(一两笔)。“尽管海外投资者对中国发行离岸债券心存顾虑，但中资券商可并不在乎，对这类美元债的胃口更是与日剧增，因此离岸投资者中，中资机构买家占了大多数，真正非中国背景的机构只买了2到3成。” 其实，自2015年起，越来越多城投公司加入了“出海潮”，发行主体不断下沉。例如，2016年初江苏新海连发行了一笔票面利率高达6.2%的高收益债，惠誉评级为BB+，可谓开了地级市高收益债的先河。 当然也有观点认为，在美联储开启加息进程(明年料加息3次)、美元升值的大背景下，再跑去离岸发债岂不是徒增成本？但鲍迭表示，如今国内监管放松，企业赴海外发债更便利，这无异于拓宽了融资渠道，国内融资不行还能靠国外的渠道，同时也是在海外“扬名”的机会。 而在国内利率大幅上行后，“我们现在看到的一个情况是，很多公司发债计划已经直接取消了，因为完全发不出来了，在这样大的一个调整当中，机构现在都自顾不暇，哪还有心思大量买债?”敦和资产首席策略师徐小庆近期表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

社科院李扬:互金整顿为防“新瓶装旧酒”

“目前对互联网金融整顿的目的是为了防止‘新瓶装旧酒’。绝大多数平台还是用互联网之名行传统金融之实，若仍是用新的技术、新的概念来做旧的业务，互联网金融没有前景可言。”社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬说。 李扬是在12月22日的“互联网金融：大变局与新征程”论坛上做出以上表述。他还表示，从目前的监管形势上看，监管层主要针对互联网金融出现的新业务、新技术等进行监管，但缺少对最基础的内容管制，即实名制、交易、透明度等问题进行监管。 陆金所副总经理兼首席风险执行官杨峻则表示，现阶段互联网金融仍然存在很多问题，包括市场参与者良莠不齐、信息披露不足、投资者适当性管理缺失、交易各方权责定位不明晰等。 在谈到互联网金融的未来时，李扬建议，要以服务实体经济为原点，来规划互联网金融的未来。杨峻则表示，互联网与金融融合的未来方向应以客户为中心，并在场景的基础上，将长尾客户作为重点，借助以互联网为代表的新型科学技术把控风险，进而实现最终盈利。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷整形遇骗局 大学生被不良机构套住

“我现在特别后悔去年去做了整容，如今看来，那根本不是一场期待中的蝶变，而是一场浩劫！”12月15日，21岁的郑州姑娘小刘称，去年暑假她花1万余元做了隆鼻手术，今年花4万余元做了修复手术后身陷整容骗局。“整形行业水太深，营销套路实在太强大！” 大学生许玫(化名)同样深陷因整形引发的另一困局中。今年11月，许玫在郑州一家整形机构整形，却陷入了该机构利用消费者以整形为名的“套贷”危机。 遭遇一 进手术室前被二次收费 讲述|交完手术费，又被要求交全麻费 12月15日，记者见到了现年21岁的郑州姑娘小刘，她戴着白色的大口罩，仅露出精致的眉眼。小刘称，自己所学的专业女生很多，她发现一过完寒暑假，身边一些女生的面部都不动声色地有了些改变。“整天被各种铺天盖地的整容广告诱惑，难免让人心动。”去年夏天，小刘花1万余元做了隆鼻手术。今年10月，她发现鼻腔有一处疑似小肉瘤的异物，到一家三甲医院鼻科一检查，原来是鼻子软组织出现了增生。 11月中旬，小刘通过微信加了一名叫“夏青”的整形美导。12月初，小刘决定去“夏青”工作的“二甲公立医疗美容医院”，接受鼻部修复术。 12月2日，小刘来到位于郑州市金水区农科路25号的“上城整形”，见到了“夏青”，预约了手术。12月4日，小刘刷卡交纳了3.76万元的手术费后，在二楼手术室门口见到了自己的主刀医生“李主任”。 “面诊也就2分钟吧，眼看要进手术室了，夏青告诉我说要再交3000元‘梦幻全麻’费用。”小刘说，当时她质问对方已交的费用包括麻醉费，“夏青”却称若不交全麻费，手术无法进行。小刘只能穿着手术服到一楼又交了3000元。 调查|所给发票为“废票”，整形机构资质造假？相关单位已介入调查 术后，小刘要求整形机构开具发票。“起初他们称要发票没用，报销不了，见我坚持要，又称机器坏了，等过几天再给我。”12月12日，小刘才拿到发票。 记者见到了这张由“河南省地方税务局监制”的医疗机构门诊收费统一发票，发票联上打印内容错位严重。记者拨打12366纳税服务热线咨询，税务人员称按照营改增税收政策规定，自5月1日起，地税机关不再发放地税发票，老版地税发票最长可沿用至今年8月底。“12月份开具的地税发票，不能流通使用”。 12月16日上午10时，记者陪同小刘来到了位于农科路上的整形机构，一楼大厅东侧墙面上高挂着一张医疗机构执业许可证，机构名称为“金水上城整形外科门诊部”，诊疗科目为“外科：整形外科专业/麻醉科/医学检验科(具体医疗美容项目详见副本)”。记者提出想看下副本，接待人员称副本是“内部资料，锁起来了”。小刘提出要看“李主任”的相关资质证明，却被告知执业证不在店内，可上网查询。 11点40分，一名郭姓院长赶到，称“税改后的新票未领”，她本人之前对“发票失效，不能流通”并不知情。小刘找出美导“夏青”微信相册封面上“二甲公立医疗美容医院”质问郭院长，郭院长答称“我们是民营医疗机构”。小刘问3.7万余元已包括局麻，既然手术要全麻，为什么费用不提前收，临上手术时才向患者收取，郭院长称“麻醉费是给麻醉师的，是另外一个部门的，跟手术治疗费没关系”。 12月20日，记者致电金水区卫生监督所反映情况，监督所工作人员表示，对上城整形外科门诊部是否涉嫌超范围经营该单位有管辖权，可介入调查，“是否涉嫌二次收费和虚假宣传则不归我们管”。 记者随后向郑州市工商局咨询，其工作人员称，消费者若有证据留存能证明该医疗机构涉嫌存在虚假宣传的行为，可直接向工商部门举报。记者多次拨打郑州市物价局12358价格举报服务电话，却提示“话务员全忙”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷监管细则双向利好

　　 “网贷监管细则的出台实际上是双向利好，互联网金融行业的春天即将来临。”中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心副秘书长庾力在日前举办的互联网金融投资者教育全国大讲堂·北京站活动上发言表示。 随着网贷细则正式落地，预示着网贷行业正式进入洗牌期，此时，从最基本的方向出发，做好投资者教育，才是对互联网金融投资者长期权益真正的保护。 庾力表示，当前，P2P网贷平台主要存在规模增长势头过快、创新偏离轨道、风险乱象时有发生等问题。 她认为，网贷监管细则的出台对行业是双方向利好。首先，利好于整个行业的发展。行业将进一步加速洗牌，一大批不符合监管规定的平台被淘汰出局；而从企业自身来看，整肃行业也是给合规平台一个公平竞争的商业环境。其次，利好于广大的投资者。让投资者和借款者对互联网金融行业重新树起信心，行业的春天即将来临。“有了规则，有人管了，投资者的权益得到了保障。”

保监会拟限定财险公司对P2P平台承保限额

　　近日，保监会在最新一次有关互联网平台保证保险业务的征求意见稿中，明确保险公司经营互联网平台保证保险业务，应遵循小额分散、风险可控、稳健运行等原则，并规定了承保金额上限与净资产比例要求，让财险公司开展该类业务有了更加清晰的标准。 　　保监会发布的《关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知（征求意见稿）》（下称《意见稿》）中，首先明确了互联网平台保证保险业务的概念，即指的是保险公司以网络借贷平台为中介，为平台上的借款人即投保人和出借人即被保险人双方提供保证保险服务的业务。 　　该征求意见稿中在多个方面规定了保险公司承担的“风险限额”，防止网贷平台的风险过度向财产保险领域传递。 　　在保险金额控制方面规定，《意见稿》规定，保险公司应在内部管控制度中对投保人为法人和其他组织、自然人分别设定不同的累计最高承保金额：投保人为法人和其他组织的，单户累计最高承保金额不得超过500万元；投保人为自然人的，单户累计最高承保金额不得超过100万元；在财险公司的承保能力方面，《意见稿》规定，保险公司开展互联网平台保证保险业务，累计承保的保险责任余额不得超过保险公司净资产的三倍。 　　《意见稿》中其他措施还包括：在期限拆分上，《意见稿》规定保险公司应谨慎开展一年期以上的互联网平台保证保险业务；保险公司应制定赔付率、逾期率达到约定数值即停办新业务等止损机制；合理调控业务结构，在公司内部管控制度中根据区域、行业、投保群体等风险因素确定承保风险敞口。 　　保监会在今年1月下发的《中国保监会关于加强互联网平台保证保险业务管理的通知》中，开始对网贷平台保证保险业务开始了摸底调查，并要求财险公司上报保费收入、费率等多项数据进行监测。 　　网贷平台牵手比担保公司规模更大的保险公司无疑会给网贷平台增信，但由于保险公司对网贷平台的真实资产标的了解有限、保证保险定价困难和理赔时间长等问题，因此，网贷平台与财产保险公司在网贷平台上的“保证保险”合作在深度和广度上非常有限。 　　据记者了解，现阶段市场上引进履约保证保险的保险公司有：为陆金所旗下的部分产品提供保证保险的平安财产保险、为小赢理财旗下产品提供保证保险的众安保险公司、为开鑫贷旗下产品提供履约保证保险的天安财产保险公司等。 　　12月20日，侨兴集团旗下侨兴电讯、侨兴电信两家上市公司私募债违约，不仅牵出蚂蚁聚宝，还有背后承保信用保证保险的保险公司浙商财险。 　　浙商财险年报显示，从2009年开业至2016年前三季度，该公司累计亏损超过2亿元，其中，前三季度该公司保险业务收入不足24亿元，亏损却超过了1亿元，而截至三季度末，该公司净资产只有12.81亿元。按照目前两家违约的企业涉及的无法兑现的金额共计3.12亿元计算，浙商财险的赔付额将远远超出保监会《意见稿》中规定的单户累计最高承保金额不得超过500万元。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“金融专家”骗股民64万余元被逮捕

以“金融专家”、“南京某证券公司高管”、“金融领域专家”等身份进行掩饰，多次实施诈骗骗取股民钱财。2016年12月15日，江苏省句容市人民检察院依法对犯罪嫌疑人袁某某以诈骗罪批准逮捕。 2015年下半年，犯罪嫌疑人袁某某与被害人华某通过他人饭局认识后，自称自已是南京某证券公司工作人员，欺骗被害人华某能够为华某购买“江苏银行”和“中国核电”的原始股，被害人华某信以为真。2016年5月至7月期间，犯罪嫌疑人袁某某以缴纳原始股股金、增值税和质押金的名义，提供一个银行账号给被害人华某汇款使用，并承诺被害人华某汇款后即可签订待持股协议，待原始股开盘发行再过户到被害人华某账户，在短短3个月内频繁要求被害人华某汇款，骗取汇款共计人民币64.23万元。 经侦查，犯罪嫌疑人袁某某并非华泰证券股份有限公司工作人员，并不具有注册金融师证及相关证券从业资格，实为无业人员。其也并未帮助被害人华某购买过任何股票，从被害人华某处骗来的人民币64.23万元。袁某某主要用于个人消费和挥霍使用，截止案发该账户上仅剩3842.97元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行理财产品“翘尾行情”来了？

又到年底，眼看着2016年的“余额”已不足两周，大家是否已经开始期待着年终奖，同时拿出计算器盘点自己一年来的收入得失？别忘了，虽然马上就要进入新年，但是，理财的脚步还是不能放松！尤其是年底的“翘尾行情”，最好不要错过。 银行理财产品，收益率上调明显 近日，记者走访了市区几家银行，发现这些银行的理财产品收益率较之前的11月上升了不少，预期收益超过4%的产品不在少数,而且，前往咨询的消费者也不少。 记者随机采访了正在某国有银行办理业务的市民王先生，他告诉记者，往年的季末年末，他都会买一些银行的理财产品，因为银行会为揽储上调理财产品收益率，但自从央行去年取消存贷比考核红线后，今年他发现季末理财产品收益率的浮动并不大。“不过，因为我个人比较关注这个，所以我发现12月以来，理财产品的收益率又开始升高了，就准备把活期和家里的现金拿出来买一些中短期的理财产品，反正快发年终奖了，过年花年终奖就行了。”王先生说。 同样的，记者的朋友周女士表示：“我不懂得什么股票和P2P，只敢买银行的保本理财产品，最近这一周，好几家银行都推出高收益的理财产品，其中不少收益率在4.5%以上，这已经是今年到现在为止很好的行情了。” 据了解，截至12月19日，全国理财产品方面，预期收益率在5%（含）以上的理财产品有8款，其中，农业银行的沪深300指数期末看涨连续型人民币理财产品预期收益最高为6.3%。 此外，区域理财产品方面，预期收益率5%（含）以上的理财产品有6款，其中，晋中经济开发区农信社的和谐财富共盈开放式人民币理财产品预期收益最高为6%。 年末效应显现，与流动性有关 记者为此采访了某商业银行的工作人员小陈。小陈告诉记者，理财产品的收益率确实在近一个月内上调不少，而且，这种现象以股份制银行和城市商业银行最为明显，“这可能是因为年末资金面紧张，所以对银行资金的流动性提出更高的要求，尤其是中小规模的股份制银行和城商行，更急着用高收益的产品来吸引中短期的存款。”小陈表示，这可能跟年末效应也有关系，一到年底，来银行询问理财产品的市民一般有明显增加，一些高收益的理财产品往往在发行前几天额度就会用完。他建议，银行理财产品的收益回升或只是暂时的，投资者可以及时抓住机遇，提前锁定高收益的产品。 但是，记者在浏览相关理财产品的收益率数据时，发现相比股份制银行和城商行，国有大行理财产品的收益提升并不明显，年化率较高的其实也不多。而且，不少产品的收益率和投资期限并不成正比，收益率与投资期限出现倒挂现象，短期理财收益比长期的收益高很多。这也说明年底市场缺钱，再加上近期债券大跌，金融机构的资金量也很紧张，因此需要短期吸纳资金。 业内人士提醒，面对年底收益率较高的理财产品时，需要谨慎挑选。“风险和收益是成正比的，选择理财产品就是在两者之间寻找平衡，投资人选择之前应该对产品做更多了解，尤其要注意该理财产品的投资方向、风险等级和一些隐性条款，并弄清楚理财产品是属于保本的还是不保本的。”有理财专家表示，投资者应该更多地做一些分散投资，“首先要预留一部分应急资金，根据自身情况，将投资资金分为长短期适当进行分散，达到稳健理财的目的。” 同时，消费者尤其要辨别清楚银行自身发行的理财产品和银行的代销产品是不一样的，银行只会对自己发行的理财产品负责。想购买货真价实的银行理财产品，一定要看清楚销售协议上有没有银行公章。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

宜人贷股价3天重挫近20% 坏账率升高引关注

在美上市中概股宜人贷延续近期跌势，周二继续大跌7.01%，报收于21.50美元。最近三个交易日，宜人贷股价重挫19.7%。 宜人贷股价走势图，来源：雪球 据宜人贷2016年第三季度财报发布的业绩展望，2016宜人贷全年预计促成借款总额为197.5亿至200亿元，相比2013年的全年2亿元交易规模，三年内宜人贷实现了100倍的增长速度。 在业绩大增的背后，宜人贷三季度的坏账率也在攀升。财报显示，截至2016年9月30日，2015年促成全部借款的累积坏账率为6.1%。2015年促成的A、B、C、D借款的净坏账率分别为5.1%、5.9%、7.5%和6.1%，对比其二季度末数据均有所上升，当时的坏账率分别为4.5%、4.5%、5.7%和4.2%。 不过，针对坏账率的问题，宜人贷相关人员表示，财报所披露坏账率为全周期累计坏账率。随着时间推移，坏账率自然会升高。截至9月30日，宜人贷2015年促成全部借款的累积坏账率为6.1%，属于在合理预期之内。 12月20日，宜人贷上市一周年庆典在北京举办。宜信公司创始人、CEO唐宁表示，未来五年，宜人贷将全力打造全球最有价值的金融科技能力共享平台。 本次发布会上，宜人贷还公布了2020计划，即到2020年，通过开放合作，宜人贷将成为千亿级金融科技共享开放平台。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广西同城人人贷老板失联 警方已经介入处理

12月20日，广西同城人人贷前程互联网金融服务有限公司（下称“同城人人贷”）部分投资者接到业务员的通知称，公司的老板失联，他们一个月没发工资了。投资者顿感不妙，马上赶到网点查看情况并报警。目前，警方已经介入调查。 投资者： 业务员说“老板失联了” 12月20日下午6时许，孙先生告诉记者，今年6月份起，他分三期在同城人人贷投资了24万元，年化收益率为14.4%，“我们去同城人人贷投资，主要是看中了那里的年利率高，要比银行的利率以及理财产品的利率高很多”。 作为投资者，孙先生也意识到可能存在风险，但没想到风险来得那么快、那么猛。“12月20日上午，我们突然接到业务员的电话，业务员说公司的负责人联系不上了，让我们赶快去报案。”孙先生表示，他是在南宁市云景路的同城人人贷店进行投资的，马上赶去那家店，发现已经关门了。于是，就到辖区派出所报了案。 投资者周女士从今年5月份开始，一直在同城人人贷进行理财，一开始的投资期限是一个月，到期之后，资金都会准时、足额地打到个人账户，“最近一次我投资了5万元，购买了期限为3个月的理财，谁知道12月20日下午突然接到业务员的通知说老板失联了”。 派出所： 对报案情况进行登记备案 12月20日下午6时30分，记者来到南宁市鲁班路的同城人人贷店面，发现店门紧闭，但里面亮着灯，宣传屏幕上还有文字滚动，店内的一些物品散落一地。另外，有两名民警守在门口。看到有投资者来到门前，民警就告诉他们，该公司的注册地在南宁市江南区五一路，建议带着资料去江南公安分局经侦大队报案，并提供相关联系电话。 另外，网友转发的图片显示，南宁市公安局建政派出所也在当天贴出告示：在园湖民主路口同城人人贷进行投资理财的群众，请到建政派出所进行备案。 当晚7时30分，记者致电建政派出所，一名工作人员表示，派出所领导当天交代称，若有园湖民主路口同城人人贷的投资者前来反映情况，就进行登记、备案。具体有多少投资者进行了登记？这名工作人员表示不方便透露。南宁市另外一家派出所的民警称，到该所报案的投资者有20多名。 业务员： 一些员工也在同城人人贷投了钱 当天，在微博上，多名认证用户播发了文图信息，一名认证用户写道“我朋友在人人贷有投资，说同城人人贷老板跑路了”。当晚7时许，记者联系了同城人人贷多名业务员、客户经理，他们表示确实将公司负责人联系不上这一情况通知了投资者，但不清楚公司的具体情况。其中一名客户经理说，公司的老板大约是在12月15日联系不上的，公司的其他相关人员还在，12月20日上午去报了案，警方已经介入处理。 另有业务员表示，他们看到同城人人贷公司网点多，投资者也多，应该很可靠，于是一些员工也进行了投资，没想到如今老板却失联，他们的工资现在未拿到，投资的钱也没了下落。多名客户经理称，他们并无公司老板的电话。 同城人人贷： 服务电话无人接听或“正在通话中” 在一份手写统计单上，16名投资者填写了信息，个人投资最多的是100万元左右，最少的是1万元。“这些只是云景路店的部分投资者，而同城人人贷在南宁市有多个网点，所涉及的投资者不在少数”。 同城人人贷在其网站上宣称，“为有借款需求的借款人和有理财需求的投资人搭建了便捷、稳定、专业、易操作的互联网金融交易环境，实现合作共赢，已稳定运营1268天。”一些理财项目的预期年化收益率高达15.6%。 另有相关资料宣称，自2013年7月成立以来，同城人人贷一直坚持走“线上+线下”的运营模式，“截至2015年12月，同城人人贷通过线上及线下平台，已协助近两千家企业或个人完成融资借贷，为超过15万投资人完成理财增值”。 同城人人贷有一个客服热线，标称服务时间为上午9时至晚上9时。20日，在服务时间内，记者多次拨打这一号码，要么“正在通话中”，要么无人接听。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

涉非法集资？陈赫、郑恺等入股的咸蛋家出事了

　　每到年关，讨薪都会成为行业热词，而今年，成为超级风口的直播领域，也出现了“讨薪族”。 　　“今天不把钱给我们，我们是绝不会走的。”12月14日，两个主播堵在了位于北京朝外SOHO的咸蛋家公司门口。一位主播陈小凡(化名)说，“提现两个月了也不见到账。” 　　而在一个有近两百名成员的“咸蛋家维权群”中，多数群成员也面临欠款，保守估计这些款项已超百万元，拖欠时间超过一个月。 　　咸蛋家在过去一年中曾有多位明星为其站台，其中郑恺、李晨、陈赫以及时尚集团总裁、《时尚芭莎》总编辑苏芒为咸蛋家的股东。 　　对于突然陷入欠款风波，咸蛋家方面回应称，提现延迟是因为大量用户充值后又集中提现，突破了支付平台的提现额度，现在正在努力解决中。 　　而风波背后，是咸蛋家一项充满争议的“充值返现”政策让不少用户将咸蛋家当成了理财工具。兑付危机爆发后，咸蛋家随之陷入“非法集资”疑云。 　　咸蛋家某用户部分提现记录(截至12月7日) 　　1拖欠用户百万引发质疑 　　自2015年12月创立以来，几次转型后，早期主打网红电商的咸蛋家现在已是一款面向“宅基腐”群体的移动直播平台。据用户反馈，目前该平台用户中男同性恋者居多。 　　五月中旬，主播陈小凡发现，咸蛋家的提现速度突然变慢了。此前，咸蛋家应用中的提现协议显示，提现金额3-5个工作日内到账。但一次提现后，陈小凡发现超过了10个工作日后，提现仍然显示“申请中”。 　　6月底，提现延迟问题开始大规模暴露，截至12月20日，共有拖延提现的投诉252单，其中最早的一单投诉是6月28日提现，直到8月3日才到账。 　　遇到提现问题的不只是主播，还包括普通用户。 　　徐先生是咸蛋家的老用户，据他透露，咸蛋家账户里还有近10万元钱迟迟未提现成功。 　　从9月开始，“提现难”的恐慌在用户和主播群体中蔓延，更多人开始集中提现，这使得咸蛋家现金流压力进一步加剧。 　　据多名主播和用户反馈，9月份以后必须每天打电话给客服投诉或干脆上门催要，才有可能到账。 　　遭遇提现延迟的用户和主播在网上建立了维权群，其中一个名为“咸蛋家维权群”中共有191人，近几日，群中人数还在持续增加，这些用户平均“提现”到账时间超过了一个月，声称的欠款金额低则几百，多则二十几万。记者对群中声称欠款的用户进行了不完全统计，其中有78人声称共计被欠款金额约180.9万元。 　　其中有36个用户自发组成了法律维权团，目前正在通过法律途径维权，这36个用户合计被拖欠金额超过150万元。 　　咸蛋家一位不愿具名的高管表示，确实有很多用户遇到了提现困难的问题，原因是短时间内提现用户过多，超过了微信单日百万元的提现限额，目前咸蛋家已经开通了支付宝通道进行提现，但需要一定时间。至今，在咸蛋家官网，依旧写着“主播每周二提交提现申请，一般3-10个工作日到账”的字样。 　　但这一解释无法得到用户认可。咸蛋家官微上的一份声明称，咸蛋家微信单日提现额100万元，支付宝接口单日提现额500万元。徐先生认为，“咸蛋家盘子并没有那么大，无论如何，提现2个月无法到账都不正常”。 　　2是补贴用户，还是“理财产品”? 　　4月16日，明星李晨在咸蛋家开始了自己的直播处女秀，在随后咸蛋家公布的数据里，1700万人观看了这一场直播。 　　借助明星股东的光环，这一年里，在咸蛋家上亮相的明星非常多，胡兵、大张伟、薛之谦、陈柏霖、马天宇、《时尚芭莎》总编辑苏芒都曾在咸蛋家的直播中亮相。 　　但风光背后，咸蛋家的一项营销政策，悄悄为后来的这场提现危机埋下了伏笔。 　　2016年初，咸蛋家推出了“用户高额补贴”的活动。早期，咸蛋家承诺，用户在平台的现金可以获得9.9%的年化收益率。彼时，余额宝的年化收益率约为2.5%，同期，国内正常的P2P网贷的收益范围多在8%-14%之间。 　　在其他直播平台，用户充值是以购买虚拟货币的形式完成的，比如，在映客是购买“映票”，在熊猫TV则是“猫币”，这里的充值，其实相当于“预消费”。 　　而咸蛋家则是从充值到打赏均为现金形式，没有“消费”这一环节。且用户的充值是可逆的，充值之后的现金可以取现。 　　在最初欠款风波爆出之后，咸蛋家于7月16日在官方微博上发布了一则消息，宣布“从今日起咸蛋家在8月10日前提供双倍补贴，由9.9%提高为19.8%。” 　　19.8%的收益率，超过了市场上大多数的理财产品，以曾经“名噪一时”的e租宝为例，最高年化收益率也才14.6%。 　　咸蛋家用户徐先生也在此时追加了35万，从咸蛋家推出“用户补贴”至今，徐先生累计充值了45万元，而打赏金额却总共600元。“我打赏不多，主要还是看重了高额利息，充值主要是为了理财”。徐先生说。 　　记者在维权群中发现，和徐先生持相同心理的用户不在少数，多数有较大金额未能提现的非主播用户多是将咸蛋家当做了理财平台，没想到最后被“套牢”。 　　上述咸蛋家高管表示，很多用户将这些充值补贴当成了理财产品，“曾经有朋友当着我的面充值了50万到账户中”。“充值补贴的初衷是为了奖励主播，同时留住主播在账户里的现金而设计的，并且只持续了比较短的时间。” 　　但寻找中国创客记者获得的多份截图显示，这项补贴政策从2016年3月就已经开始，年化收益率也随之不断提高，至少持续到了8月10日，有主播表示，“8月10日之后，年化收益率才开始逐渐调低”。 　　3罕见的1比9分成比例 　　一个直播平台，为什么要冒险推出带有理财性质的产品? 　　尽管咸蛋家方面解释说，“补贴”本来是为主播设计，目的是留住更多的钱在平台。 　　但咸蛋家高额的返利补贴并没有设置用户门槛，不仅主播可以享受这一项“福利”，普通用户也同样可以享受，大批的“热钱”随之涌进。 　　咸蛋家方面将用户热钱的涌入解释为“失误，没想到用户的钱也进来了，这是个bug”。 　　但徐先生并不赞同这一解释，“如果是个bug，一天就能解决掉，既然不想要用户的钱，为什么还要不断提高利率呢?” 　　记者发现，咸蛋家的另外一项主播分成体系，或许可以解释平台的“铤而走险”。 　　2016年3月28日，咸蛋家宣布将主播的收入分成比例提高至90%。1：9的分成比例，在直播行业里都属极端。 　　业内人士指出，用高分成比例套住主播，在业内并不罕见，但像咸蛋家这样常年维持1：9的比例则十分罕见。直播视频技术服务商保利威视联合创始人白剑认为，1：9的分成比例绝对难以支撑一个直播平台的运转，平台最低也要分三成才有希望生存。 　　咸蛋家方面承认，1：9的分成比例对于平台拉新起到了重要作用，但现金流周转确实有压力。 　　白剑告诉记者，直播平台的资金流，1/3用于宽带成本，1/3用于平台运营，1/3用于主播工资或者收入。“仅宽带成本一项，每1000个用户每年就要花费15万”，而根据咸蛋家提供的300万用户数据，咸蛋家每年仅宽带成本就要烧掉4.5亿元，还不包括平台运营和主播工资。 　　此外，在残酷的百播大战之中，中小直播平台话语权一直处于劣势，白剑说，直播行业的潜规则是，直播大平台的服务付款期可以延迟到3个月甚至半年，而小直播平台，服务商一般会要求必须在一个月内付清，更苛刻一些的可能会要求预付款。 　　因此，打赏作为一项重要的收入来源，很多直播平台都在想办法把钱尽可能久地留在平台。 　　“很多平台把单日提现额度设置得很低，通过切碎提现的方式来留住现金”，前述咸蛋家高管解释说。 　　这种通过充值返现留住资金的做法，在一名投资人看来，“这是饮鸩止渴，现金流有问题，就去吸纳用户热钱，用热钱来补贴热钱，出现兑付危机是必然的事”。 　　4涉嫌“非法吸收公众存款”? 　　徐先生和很多维权者担心的是，咸蛋家是否拿着用户的钱出去做了投资?否则，补贴的钱从何而来? 　　上述咸蛋家高管对此坚决否认，“不可能，我们是拿公司自己的钱补贴给了用户”。在咸蛋家关于用户充值补贴的说明中也专门提到，“用户余额不会用于任何投资”。 　　但无论用户余额是留在了平台内，还是被另作他用，在法律专家看来，咸蛋家的充值补贴做法都存在一定的法律风险。 　　北京康达律师事务所的律师韩骁分析称，其他互联网公司的“充100送50”等活动是一种消费行为，充值之后不可以提现，只能用于平台消费，而咸蛋家平台不仅充值后可以提现，还享有高额年化收益的“补贴”，本质上是一种理财行为。 　　盈科律师事务所金融部律师刘小明更是直接指出，咸蛋家充值补贴可以提现，存在固定补贴率，属于名为补贴、实为融资行为，“如果客户充值的目的就是为了取得高额补贴，而且平台补贴资金又来源于资金池的话，则属于典型的非法集资。” 　　根据我国现有法律，公司要吸收公众存款，必须要经过中国的金融管理机构授权批准，未经授权批准擅自吸收公众存款的行为涉嫌违法犯罪。 　　而要满足“非法吸收公众存款”或者“变相吸收公众存款”，一般要满足“非法性”、“公开性”、“利益驱动性”和“不特定性”四个条件。 　　韩骁分析称，作为一个非金融机构，咸蛋家直播平台和官方微博上面对用户宣传了“用户补贴”，构成了“公开性”、“不特定性”，同时又由于该行为是公司行为，以盈利为目的，构成了“利益驱动性”。 　　关于最后一个条件“非法性”，韩骁分析称，目前还没有直播企业具备理财金融牌照的案例，“如果直播平台具备了金融牌照，也就不会这么遮遮掩掩地吸收存款了，会明目张胆地对公众融资。当然，这是根据公开资料看到了结果，具体还需要执法部门的调查。” 　　记者向咸蛋家求证，对方承认咸蛋家目前确实并不具备金融牌照。 　　针对延迟提现这一行为，韩骁认为，就算咸蛋家依法取得支付业务许可证，如果其未能按照约定兑现提现，属于违约行为，并且在一定程度上侵犯了用户的财产权。“由于用户不能及时提现，也使咸蛋家获取了一部分孳息，这属于不当得利，应当返还给用户。” 　　5多位明星参股的咸蛋家要何去何从? 　　2015年11月，咸蛋家完成数百万人民币的天使轮融资，由天创资本领投。 　　在诞生之初，咸蛋家可谓光环满满。记者在国家企业信用信息公示系统中查询发现，大连咸蛋科技有限公司股东信息栏显中，郑恺、李晨、陈赫均位列其中，其中李晨、郑恺分别持股3.92%，陈赫持股1%。《时尚芭莎》总编辑苏芒也在其股东名单中，持股2.35%。 　　咸蛋家创立一年多来，经历了多次战略调整。 　　早期，咸蛋家主打红人电商，有高颜值的“超人”通过在线视频与用户互动并推销商品，而2016年初，当直播之风刮起时，咸蛋家上线了直播功能，电商入口日益弱化，直播成为咸蛋家的主营业务，并主打男色消费。 　　咸蛋家内部人士把欠款风波归咎于“整个直播行业下半年情况都不好”。 　　数据显示，直播行业在2016年下半年集体下滑，据第三方平台统计，最具人气主播收入已经连续三周缩水，从87.9万到47.2万再到上周的29.9万。 　　11月底，“要播”平台500名网络主播集体讨薪，另外，在聚投诉上，网友投诉直播平台提现不到账的情况十分普遍，来疯直播、全民TV、随播直播、大智慧视吧直播等平台均有上榜。 　　多个直播“工会”的工作人员透露，主播欠薪或者提现延迟在中小直播平台中已经是普遍现象，甚至有一些小直播平台资金链断裂，销声匿迹，这也是目前咸蛋家用户最担心的问题。 　　在紫辉创投创始人郑刚看来，直播行业最近的“情况不好”，是因为“直播行业的商业模式创新都比较保守，用户对于现在的套路已经玩得比较累了，丧失了一些新鲜感，需要更多商业模式的创新”。 　　对于用户质疑咸蛋家可能涉嫌非法集资，咸蛋家方面承认，在平台上线用户充值返现的政策前，并没有咨询过财务或法律人士。“发现这个补贴漏洞，以及存在法律风险后，就立刻下线了用户补贴。” 　　咸蛋家承诺，拖欠的用户储值也正在逐步处理，“一两个月内一定会解决完”。除此之外，咸蛋家近日已经完成了下一轮融资，但经过这一轮风波之后，咸蛋家将整顿团队与业务方向，并考虑“重走红人电商这条路”。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

民营银行爆发:苏宁银行 中关村银行获批筹建

12月份以来，民营银行批筹呈现加速态势。本月，已有武汉众邦银行、北京中关村银行、江苏苏宁银行三家民营银行获批筹建。 12月21日晚间，苏宁云商集团股份公司（证券代码：002024，简称“苏宁云商”）发布《关于发起设立江苏苏宁银行股份有限公司暨获得筹建批复的公告》。 公告显示，苏宁云商拟与日出东方太阳能股份有限公司共同作为主发起人，发起设立江苏苏宁银行股份有限公司（简称“江苏苏宁银行”），拟注册资本不超过40亿元，其中公司拟出资人民币不超过12亿元，认购江苏苏宁银行30%的股份。不过，江苏苏宁银行的名称、投资总额和持股比例等，仍需有关主管部门审批。 苏宁银行：定位全产业链融合互联网银行 公告还称，苏宁云商于近日接到江苏苏宁银行筹备组通知，已收到《中国银监会关于筹建江苏苏宁银行股份有限公司的批复》（银监复［2016］419号）。 批复具体内容为：一、同意在江苏省南京市筹建江苏苏宁银行，银行类别为民营银行。二、同意苏宁云商集团股份有限公司、日出东方太阳能股份有限公司分别认购江苏苏宁银行总股本30%、23.60%股份的发起人资格。三、筹备组应严格按照有关法律法规要求办理筹建事宜，自批复之日起6个月内完成筹建工作。四、筹建期间接受江苏银监局的监督指导，不得从事金融业务活动。五、筹建工作完成后，应按照有关规定和程序向江苏银监局提出开业申请。 记者了解到，江苏苏宁银行将定位线上线下融合与全产业链融合的互联网银行，将依托江苏发达的实体经济，借助股东科技、数据、渠道、客户等优势资源，着重向实体经济，特别是基础个人客户、中小微企业提供普惠金融服务，并充分发挥比较优势，在风险控制、成本集约、体验优化、效率提升等方面建立新模式，与现有银行实现互补发展、错位竞争，力争在解决中小微企业融资难融资贵、促进消费升级、激发创新创业活力发挥更重要作用，成为在江苏乃至全国有广泛影响力的特色商业银行。 不过，江苏苏宁银行高管团队尚未确定。 苏宁金融内部人士告诉记者，江苏苏宁银行筹备组成员包括苏宁云商董事会秘书任峻、苏宁云商副总裁兼苏宁金融常务副总裁黄金老等。目前苏宁银行董事长和行长人选尚未明朗。 中关村银行：面向科技创新型中小微企业 同日早些时候，北京东方雨虹防水技术股份有限公司发布《关于筹建北京中关村银行股份有限公司获得中国银监会及北京银监局核准批复的公告》。 公告显示，2016年12月21日，东方雨虹收到北京中关村银行股份有限公司筹备工作组转发的《中国银监会关于筹建北京中关村银行股份有限公司的批复》（银监复［2016］424号）及《北京银监局关于北京中关村银行股份有限公司有关股东资格的批复》（京银监复［2016］716号）。 用友网络科技股份有限公司于11月17日发布的公告显示，拟与北京碧水源科技股份有限公司等10家公司共同投资发起设立北京中关村银行股份有限公司，用友网络、碧水源分别占29.8%、27%股份。中关村银行注册资本40亿元，拟注册在北京市海淀区。 中关村银行经营条款显示，主要面向科技创新型中小微企业及个人，以移动互联网、大数据、云计算、人工智能等先进信息技术驱动，通过业务模式和产品创新，连接各类金融和商业生态合作伙伴，为客户持续提供移动化、个性化、便捷化、智能化的高效金融服务，打造引领未来趋势的科技金融综合服务平台，支持和促进科技创新型中小微企业和创业者成长，深入实践普惠金融，逐步发展成为中国领先、具有全球影响力的开放式生态型科技创新特色银行。 截至目前，北京中关村银行高管团队亦未确定。 12月8日，银监会召开新闻发布会表示，截至目前，银监会共批准筹建11家民营银行，其中6家获批开业。记者了解到，湖南三湘银行将于2016年12月26日开业。 12月2日，记者曾报道，山东首家民营银行威海蓝海银行现已通过会商，即将获准筹建。此外，一家民营银行负责人向记者透露，接下来江西、广东将会有民营银行获批筹建。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

流动性偏紧 公募基金多路径应对

　　“市场好的时候，利空其实也没那么空；但市场不好的时候，信心比黄金珍贵，任何一点风吹草动都会成为赎回的理由，进而引发交易层面的抛售压力和流动性危机。”12月20日，深圳一家基金公司债券基金经理对记者表示，“最近一段时间以来，我们每天四点以前都在忙着找钱。” 　　当天，农银汇理有关人士也称，“现在银行对非银机构资金融出很少，非银资金价格都很高，隔夜、7天、14天资金最高成交价都在10%以上，加权价格也一路攀升，隔夜回购加权已至2.52%，7天加权已至3.68%，跨年14天加权已至4.42%。借钱的话四大行、城商行、基金券商都会借，另外我们还通过积极营销，用申购款进行补充。” 　　机构面临流动性压力 　　让前述基金经理担忧的是，前期流动性压力主要体现在货基及一级债基上，理财委外资金赎回较少。 　　事实上，这种流动性的压力曾经发生过，2013年下半年央行货币政策稳中偏紧，6月发生钱荒，资金成本大幅上升，债券市场经历熊市，2013年下半年信用债发行规模较上半年下滑25%，净融资规模下滑63%。“这一轮与2013年相比，市场调整的速度更快。近期由于资金面紧张，债券市场大幅调整，有机构甚至买了新债就亏，因此信用债发行难度越来越大，很多发行人被迫选择取消发行或打开利率上限。”农银汇理有关人士表示。 　　机构正在面临一些流动性压力。“据我了解，有些公司的货基实际收益已是负值，是自己贴钱把收益率做上去的。”12月20日，沪上一位基金经理告诉记者。“虽然公司旗下货基债基配置的部分债券亏损，但好歹仓位不是很高，其他仓位的短融、存款收益可以弥补，就是收益率最近走低。”上述基金经理称。 　　实际上，自本轮债市调整以来，信用债估值调整幅度一直大于利率债。由于机构投资主要以信用债配置为主，而调整期间信用债的流动性更差，使机构很被动。“信用债之所以调整幅度更大，一方面与利率债调整压力传导有关，另一方面也与债市调整期间赎回压力大导致杠杆被动上升有关。”前述深圳基金公司债券基金经理称，“当产品净值下跌引发赎回压力时，机构只能抛债以满足流动性需求，进而造成产品杠杆被动上升，并且打压相关债权估值，最后又可能引发新的一轮压力，形成循环。据我们了解，目前个别产品杠杆已上升到上限水平。” 　　对此，分析师表示，面对赎回，货基压力更多是短时期的。因为货币基金普遍配置久期较短，且大量投资于银行协议存款，短期大量赎回会影响其定价偏离度，故近期很多货币基金的7日年化收益都有明显的下沉。 　　相比之下，债基的压力会大一些，利率债的率先下跌传导到信用债，叠加赎回压力，债基只得先降杠杆后抛售流动性较好的券种，而赎回后产品杠杆率被动上升，只能继续降杠杆，一旦形成负反馈，确实容易导致微观交易结构压力。 　　多路径应对资金面紧张“2013年资金面紧张的虽超市场预期但还在可控范围内，但现在债券市场体量又上了一个层次，这次是去杠杆带来的是较大压力的下跌。”前述沪上基金经理人士对记者直言。“此次债市调整带来的阴影可能还会笼罩一个月。我们以前手上的债券还要接着处理，有些已找到交易方了，就一点点的卖出去就可以了。”上述基金经理表示，“目前，我们大部分货基仓位配的是短期回购+中期存款。近期资金面紧张，这一部分的收益率其实挺高的。预计债券出清后，由于现在拿了一些高收益的存款，明年的货币基金业绩还是会比较好看的。” 　　上述农银汇理有关人士则称，“为应对流动性紧张的局面，我们采取的措施是缩短投资久期，同时在市场情绪略好的时候适当卖券。货币基金投资会更加谨慎，久期会缩短，同时会增加回购和存款比例，降低信用债比例。” 　　至于债券型基金操作，前述沪上基金公司人士表示，可能需要更长的时间来降仓位、降杠杆。“短久期、低仓位，低杠杆的稳健策略还是主流，可能明年二季度也不排除会有反弹机会，但现在还不好说。现在关键还是要求稳。” 　　深圳一家私募机构人士也称，“我们主要是精选个券、控制久期和杠杆。今年以来未碰过期限在3年以上的债券，产品平均久期不超过2年，同时分散化投资。” 　　此外，另有私募表示也采取了降低杠杆、缩短久期，增加短久期高评级私募债的持仓等措施，将多余资金放量逆回购等方式降低损失，部分可以参与期货交易的产品通过做空国债期货或参与分级基金套利来增加收益。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

高级产品经理做需求，和你有哪些不同？

前段时间“高级产品经理与普通产品经理的差异”这个话题讨论得火热，联系到这段时间的工作感悟，从如何做一个需求这个工作中最常见的点，切入讨论，以供反思和讨论。 1 前提 首先定义一下这篇文里提到的两种产品经理。 普通产品经理大约分为两种，一种是资历比较浅、没有亲身经历过足够的版本迭代或产品生命周期的新手；另一种则是可能从业时间较长、也经历过足够的需求历练，但一直在进行重复性的需求处理，没有从更高层或者更深刻的角度去反思自己的业务，从而导致自己的业务能力到达一定水平后就停止爬坡。这里需要说明的是，普通产品经理并不是工作不到位，而是工作侧重执行层面、对工作的思考程度尚浅、还有很大的提升空间。 而文中说的高级产品经理，不与任何公司的等级或头衔挂钩，而是指在完善处理需求的基本业务能力以外，能够拥有自身的产品观与严谨的方法论，并应用在日常每一个需求的处理或决策上。一些高级产品经理仍然奋斗在一线，而另一些已经在管理岗位，虽然不完全直接做需求，但同样会用他的产品观与方法论影响整个团队。 2 做一个需求 那么高级产品经理做一个需求，究竟有什么不同？很早之前我做“零基础进击产品经理”的科普课程时，总结过一个产品经理日常处理需求的流程：需求分析——产品文档——需求评审——跟进开发——需求上线——评估效果——迭代优化。其实无论是高级产品经理，还是普通产品经理，整个流程的差异不大，区别在于期间每个流程的方法论与侧重点。 a 需求文档 对一个普通产品经理来说，分析需求的步骤很多时候在回答”用户要什么”以及”老板要什么”，能够回答好这两个问题就非常不容易了。而对于高级产品经理来说，在此基础之上，还需要回答两个问题：“业务要什么”以及“产品本身要什么”。 问“业务要什么”，很显然是要考虑公司目标和利益。时代不同，整个行业正在从务虚专享务实，很多公司已经越来越重视盈利性，单纯只考虑用户诉求是不足够的。即便考虑的不是盈利性，也要考虑你当前的需求是否与公司整体目标一致，比如当前公司主推的业务是什么？发力点在哪部分用户？未来一段时间要的是拉新还是留存？我曾经专门分享如何基于行业和业务进行产品分析，并整理了文字版，就是给大家一个方法论去回答好业务的问题，进而把握好整个需求的方向。 问“产品本身要什么”，则是对产品本身成长和发展的整体把握。很多产品经理在评估一个需求的时候，觉得是用户需要的、也是业务需要的，就没什么问题了，然而这时候高级产品经理则会再进一步去思考：这个需求后续该如何去迭代？是否与产品本身的规划一致？高级产品经理要做的不光是抓住一个需求点、打造一个功能，更需要考虑清楚这个功能以后怎样成长、怎样和产品整体规划融合起来。 b 产品文档 文档的表现形式和书写习惯多种多样，这个和公司规模和团队合作都有关系，倒也不能作为区分高级产品经理和普通产品经理的点。这个环节里能让人觉得“高下立现”的有三个点：需求释义；特殊场景；数据追踪。 需求释义是指，高级产品经理要确保自己对需求的理解足够清晰和准确，并够传达给整个团队。普通产品经理需求执行阶段，往往直接就开始写文档描述功能，这就无法把这个功能的重要性传递给整个团队；相反，高级产品经理则会把为什么做这个功能、为什么要这么做、对业务有多大影响这些问题都和团队解释清楚，无论是通过文档本身，还是口头或邮件表述（上面说了各个公司习惯可能不一样），都会是对整体团队的激励，提升技术、测试、运营等团队的参与感，甚至可能在沟通中带来更好的想法，优化实现目标的方案。 特殊场景是说那些主流程以外的流程分支。比如用户登录时输错密码了怎么办？用户输对了密码但是验证码又错了怎么办？突然变成弱网环境怎么办？……普通产品经理能够对主流程梳理地清楚到位，对特殊场景的覆盖往往力不从心；这时候高级产品经理则会尽可能覆盖全这些特殊场景或者是错误分支，给开发团队更明确的处理方案，这么做一方面是确保自身对功能表现的控制力，一方面也是从产品层面确保产品在不同端的体验一致。 到了数据追踪的环节，很多普通产品经理会直接把该打的tracking全部加上，确保没有遗漏即可。有些时候这么做的确也可行，然而如果遇到排期紧张或页面交互复杂的情况，这种做法则会造成开发资源浪费。实际上，做数据追踪的科学方式，是要依据该需求的核心目标而制定，数据追踪所实现的其实是定性目标的量化分解。 举个例子，假设一个电商产品想要增加销量，在首页新增了一个专题功能，目的是引导用户、刺激购买，那么最核心需要追踪的就是点击率和购买率，以及专题触发的点击率和购买率与其他路径带来的有什么不同，是否真的能更加刺激用户购买。比照交互路径，收集的数据应当是设备开启次数、专题区域展示次数、交互路径上可点击区域的展示次数和点击次数，从这个路径触发的商品页展示次数、购买次数等等（其中的次数要考虑到展示设备数、展示人数、实际展示次数的不同）。以目标量化分解为出发点，追踪核心路径的路径并保证数据纯粹性，比盲目打点更能帮你评估功能的效用。 c. 需求评审&跟进开发 把需求评审和跟进开发写一起，是因为对于高级产品经理来说，由于前期对于需求的处理思考维度更多，方案设计更具说服力，也能够激励到整个团队的协作，在需求评审和跟进开发的环节，反而耗费的精力要小很多。相对地，普通产品经理还沉浸在“如何与程序猿相处”的问题中，甚至在开发环节发现一些问题再做修补，其实都是对精力的损耗。 d. 需求上线 这个流程其实大家都在做三件事：一是确保功能相关的素材和相关的部门准备完毕；二是功能回测无问题，达到可上线状态；三是上线节奏控制，是否需要内测、分渠道等等。这些其实都没有太大的差异，只是高级产品经理会在细节处理上更到位。比如说，一个新功能的上线，普通产品经理会通知到运营团队准备相关素材或者活动推广，也会主动参与到方案讨论，然而高级产品经理会同时通知到客服团队，做好用户咨询的准备。 虽然是细节，体现的则是考虑更周全。 e. 评估效果 需求上线后到了评估效果的环节，这里就是我之前写的“数据追踪”派上用场了。比起普通产品经理面对数据的再加工，高级产品经理在进行数据追踪时就已经想好了该如何评估这个功能的效果，主要是看哪些指标。 f. 迭代优化 普通产品经理通常是在评估效果后，根据数据反馈对功能做下一轮的调整和优化。然而这会产生一些很棘手的问题：比如说，有些优化会造成版本不兼容（尤其是移动端），这就不得不维护两套逻辑，还要分别考虑到不同版本的用户体验；又比如说，到了下一个版本，这个功能的优化需求被降低优先级了，那么上一个版本的问题可能会在线上待更长时间，回头再处理时就是更恶心的版本不兼容；还有一种可能，时间长了，事情又多，这个优化需求就被大家遗忘了…… 高级产品经理在做需求时，首先一个出发点是：不留已知的坑在下个版本优化——因为下个版本可能就优化不了。所以在刚开始做需求设计时，就尽量避免一些有可能会挖坑的设计，或者在上线效果不确定时先做小流量测试，甚至是通过H5页面或者微信生态测试；其次，在需要优化升级时，也会再次根据当时的产品状态和业务要求进行评估，这又回到了第1步的需求分析，完成需求处理的闭环。 3 总结 总结下来，我们会发现与普通产品经理不同，高级产品经理在做需求时有这么几个特质： 重视业务，契合公司战略，回归商业本质； 对需求要有规划，一个好棋手是下棋一步，心中已有九步； 目标清晰，并贯穿需求始终； 激励团队，激发群体智慧，一群人战斗总要好过一个人战斗； 细节决定高下。 当然，什么“尊重用户”“数据驱动”“团队协作”这些基础素质就不写了（如果还不具备，大多数情况说明还不是一个合格的产品经理），总结的这5点更侧重于一个普通产品经理的自我提升。这5点特质，看上去似乎没有什么，但在实际工作中却是一个产品经理思维高度与业务素养的重要反馈，要想面面俱到的确需要更多付出。 正好也到年末，新年计划的时候，不妨让自己更靠近一个高级产品经理吧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

宏达股份回马枪收购四川信托 资产证券化潮起

　　对于为何当初放弃四川信托挂牌转让时的优选购买权，一位接近宏达股份的人士对记者表示，原因在于当时中海信托挂牌时，对交易条件及受让方资格条件进行了限制，“对这些条件作了仔细比对后，认为公司不符合，就没参与竞价拍卖”。 　　肥水不流外人田。 　　停牌整两个月后，宏达股份于年末“压哨”发布了重组计划的对象方。 　　12月20日晚间，宏达股份发布公告称，公司拟以发行股份购买资产并募集配套资金的方式，收购四川信托有限公司（下称“四川信托”）其他股东持有的股份，若交易成功公司持股比例将超过六成。 　　值得注意的是，今年9月中海信托股份有限公司（下称“中海信托”）在北京产权交易所公开挂牌转让持有的30.2534%股份时，宏达股份却放弃了股东优先购买权。 　　对此，一位接近宏达股份的人士对记者解释，彼时放弃股东优先购买权的原因，在于仔细对比挂牌交易有关条件后，发现公司无法满足，因此未参与当时的竞拍，但自停牌以来确乎一直与四川信托有关方进行商议。 　　而随着四川信托也启动资产证券化道路，年内披露的信托业“曲线上市”案例已经达到8个，本月更有3家成功过会。因此，有信托业人士感慨信托公司的“上市”，或已步入新常态。 　　“传言”坐实 　　12月20日晚间，宏达股份披露对四川信托股权的收购方案，在预料之中而又意料之外。 　　今年10月20日，宏达股份首次披露因重大资产重组停牌时，外界即对重组方的身份颇感兴趣。但直到11月18日，这一谜底才揭开。 　　彼时，宏达股份发布公告称，公司拟进行重组的公司行业，为金融业的其他金融业，但具体公司名称却未披露。由于除四川信托外，宏达股份并未涉及其他金融业，外界便推测其此次收购的资产为四川信托。 　　然而意外的是，与这条公告一道发布的，还有宏达股份称将主动放弃对四川信托挂牌转让的股东优先购买权。 　　时间回溯至9月，中海信托于北京产权交易所发布公告称，将对自身持有的四川信托30.2534%股份进行公开协议转让，挂牌价初步拟定为37.5亿元，同时四川信托的原股东具有优先购买权。 　　在宏达股份明确表达放弃优先购买权之前，上述挂牌转让的四川信托股权，共吸引了包括永泰能源、中天城投等上市公司，以及中融新大集团、四川濠吉食品（集团）有限责任公司（下称“濠吉食品”）等方的参与。 　　记者了解到，上述公司于10月下旬进行四川信托挂牌股权的竞拍时，前后共经历23次报价，最终中融新大集团报出总成交价50亿元，溢价率33.33%。就在外界以为中融新大将获得该部分股权时，彼时持有四川信托5%股权的濠吉食品表示，将优先行使股东购买权，并最终于11月底完成了50亿元的缴款。 　　对于为何当初放弃四川信托挂牌转让时的优选购买权，一位接近宏达股份的人士对记者表示，原因在于当时中海信托挂牌时，对交易条件及受让方资格条件进行了限制，“对这些条件作了仔细比对后，认为公司不符合，就没参与竞价拍卖”。 　　根据四川信托被挂牌时的信息显示，挂牌方要求不接受联合受让外，受让方还需一次性付清全款，并采用的是动态报价方式交易。 　　“此次公告收购四川信托的股权，与当初放弃优先购买权是两码事、两个概念。当时拍卖时，公司已经在商议（收购）过程中。”上述人士说。 　　对于此次对四川信托股权的定价，是否会参考上次挂牌转让的价格，该人士表示有关专业机构还在评估和审计，且目前并未和有关方签署任何协议。 　　记者了解到，此次宏达股份对四川信托股权的收购，涉及方包括公司大股东四川宏达集团、濠吉食品和汇源集团有限公司等方，三者分别持有四川信托32.04%、35.29%、3.84%股份。但由于濠吉食品刚获得的30.2534%股权有五年限售期，因此交易成功后，宏达股份最高将持有四川信托63%股权（原已持有22.16%股份）。 　　证券化趋势渐明 　　宏达股份收购四川信托的重组，也为今年信托业“曲线上市”再添一笔。此前，已有7家（除山东信托赴港IPO外，其余均为“曲线上市”）信托公司披露上市消息，并在12月更有3例成功过会。 　　其中，12月1日江苏信托注入*ST舜船，15日昆仑信托注入*ST济柴，16日五矿信托注入*ST金瑞，均获得证监会无条件过会。 　　需要说明的是，信托曲线上市是大背景下的产物，今年以来，伴随着经济新常态及国企改革进一步深入，上市公司频频公告注入金融资产，过程中信托成为重要标的之一。 　　“一般来说这种大型重组都是集团，甚至是国资委决定的事情，而不是信托公司说要上市就行。”一位接近五矿信托重组的人士对记者表示。 　　如浙江东方预案称，本次交易为落实浙江省推进国企整体上市和混合所有制改革的精神，根据浙江省国资委的有关指示，将金融业务注入浙江东方。 　　华融信托研究员袁吉伟称，已经成功的三例共性较明显，都是国企、央企把金融资产打包注入上市。而四川信托两大股东宏达集团、宏达股份，实际控制人均为刘沧龙，其控制的宏达系为民营企业。 　　中铁信托研究发展部研究员刘发跃称，从现有的成功案例来看，金控平台整体上市，为信托的资产证券化提供了一种可行的探索路径。但他同时认为， “除了业绩外，风险是信托公司上市的主要障碍。” 　　袁吉伟认为，宏达股份本次重组事项相比已过会的3个案例而言不会太难，一方面涉及标的较此前的中油资产、五矿资本等少了很多；另外注入信托股权后，并非意味着以后完全靠经营信托盈利，信托只是未来一个板块，类似于江苏信托注入*ST金瑞后形成“金融+产业”双平台。 　　宏达股份2016半年报显示，营业收入为14.84亿元，较上年同期减33.85%；净利润为2526.96万元，同比实现扭亏为盈。联讯证券研报显示，宏达股份持有22.16%的四川信托股权，2016年上半年四川信托实现归母净利润5.33亿元，产生投资收益1.18亿元，是宏达股份盈利主要来源。 　　不过对于此次收购四川信托股权的用意，上文接近宏达股份的有关人士表示，目前还无法详细解释。 　　“信托上市后，不仅能丰富补充资本金的渠道，使信披更加透明规范，还对公司品牌带来影响，也更有利于公司开展投资类业务。” 中铁信托副总经理陈赤称。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

ofo 既然都没盈利模式,就用资本互相伤害吧！

从去年以来，出行市场再次迎来变革，以ofo（小黄车）、摩拜（橙色单车）等为代表的共享单车风靡了城市街头。据不完全统计，中国目前正在从事共享单车业务的创业公司近20家，并且得到了20余家投资机构的资本扶持。有人感叹，共享单车犹如两年前的打车软件将上演新的出行大战，从目前来看，“橙黄之战”不出意外将接棒滴滴 vs Uber，奠定共享单车之战的主基调。 兵马未动粮草先行，共享单车率先开辟的战场就是在资本上进行博弈。2014年成立的ofo共享单车，是全球最早、规模最大的无桩共享单车，今年10月10日，ofo宣布完成1.3亿美元C轮融资，包括了来自滴滴出行的数千万美元C1轮战略投资，以及小米、顺为资本、中信产业基金等领投的C2轮投资。 此前不久，摩拜单车也完成近一亿美元的C轮融资。进入11月，优拜单车也先后宣布了A/A+两轮共计2.5亿元人民币的融资…… 可以说，资本博弈是共享单车必经的第一道关口，尤其是在令创业者望而生畏的资本寒冬之下，唯有足够的融资能支撑你活下来，而活的更好则需要靠后天的差异化努力。各家企业在谈论这些融资的用途时，都会不约而同提到几点，比如人才引进、产品升级、优化战略以及扩展业务。而在我看来，所有的这些后天努力，都离不开一个关键词——品牌，团队、产品、战略的差异化，其最终目的是要建立品牌的差异化，让用户更信赖、也更愿意在你的产品上停留更久时间。 事实也的确如此，继资本博弈后，共享单车之战正在进入品牌博弈的深化阶段。其第一个里程碑式事件，就是近日ofo（小黄车）率先在北京、上海、广州大规模投放线下品牌广告，刷爆了北上广的地铁、公交站亭和楼宇电梯。而在感慨小黄车的土豪手笔之余，这次品牌博弈也更能让我们看清ofo在资本寒冬下的一些商业逻辑。 没有商业模式，品牌就要充当壁垒 发展两年的共享单车是新兴消费品，仍未有哪一家品牌敢拍着胸脯说，自己就能代表这个行业。因此在这种背景下，品牌战的首要目的就是定位、卡位，运用抢占用户心智的策略先打用户认知，进而将共享单车这个品类词与自己品牌划等号。从早年的团购、外卖，再到如今方兴未艾的二手车电商，都曾经历或正在经历品牌大战，也是基于这个道理。 业内人士江南春也认为，独角兽公司赢得指数级增长背后的有一个共同的特点，那就是对于开创了新的品类或特性，都找到了一个差异化的品牌价值，进而在主流人群中形成了品牌引爆。 江南春总结道：谁开创商业模式不重要，重要的是谁先打进消费者心智，品牌的认知将是最重要的护城河。对于共享单车，商业模式仍然是在探索阶段，甚至于各自的技术、产品都尚未形成足够强大的壁垒优势，因此打品牌认知就显得尤为重要且迫切。ofo率先开打广告战，就是考虑到这点。 资本寒冬，烧广告更“暖和” 资本寒冬，大家都勒紧裤腰带度日，按照常理，大多都不会选择此时做大规模广告投放。而兵法有云:兵者，诡道也。也就是说，反其道而行之，往往会出奇制胜，甚至收获比平时更大的广告传播效果。 瓜子二手车CEO杨浩涌说过，资本寒冬中大部分人都没钱做广告，这个时候做广告的效果是平时的几倍。因此在9月份新获融资之际，瓜子高调宣布下半年将进一步加码10亿元投入品牌层面建设。 “这是几十年一遇的机会，（可以）将消费者行为和一个品牌划上等号。”杨浩涌表示。 对于ofo而言又何尝不是如此。在我看来，共享单车迟早将爆发大规模、多屏化的线上线下品牌战，只是谁来打响第一枪的问题。尽管我们不能从ofo这次的个例，来准确预测共享单车未来品牌争夺的最终走向，然而“狭路相逢勇者胜，勇者相逢智者胜”，ofo至少展现了作为行业开路者的魄力。 对内“效率省钱”，对外“资本轰炸” 很多企业不是不知道品牌战的必要性，但苦于囊中羞涩迟迟不敢烧钱。当年的易到，其实就在与滴滴、快的、Uber的品牌对抗中吃了这个亏。 话分两头，首先，有钱才能任性。根据ofo历次融资数据笔者粗略估计，截至目前，ofo大约融得了超过10亿元人民币，为行业之最。这让ofo更有底气敢于花钱。其次，ofo的运用成本和效率在业界领先，保证了其充足的现金流。ofo共享单车的造价成本是远远低于对手，而其先发力校园市场，再包围城市的策略，也让其在成本控制、运营效率等方面具有先天优势。 有说法称ofo的C轮融资资金至今还没有动过，而反观行业其它某些企业，则不时传出现金流吃紧等新闻。毕竟随着共享单车市场的进一步扩张，成本和效率将是竞争的不二法门。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海打造中国首个律师行业信用平台

随着民众法治意识不断提升，很多人遇到法律纠纷会想到请律师。如何通过正确的、权威性的渠道找到合适的律师？上海市律师协会20日披露，为满足社会对优质法律服务的需求，由该协会开发的“上海市律师行业信用信息服务平台”已上线运行。 据上海市律师协会方面当日介绍，该平台实现了与上海市司法局行政审批系统、法律援助管理系统等的自动对接；与上海高院建立数据交换合作机制，实现双向数据对接；该平台还与上海市政府公共信用信息平台对接，实现信用信息交换，最终确保律师行业信用信息内容的多样性。目前，平台三大权威数据来源为：上海市司法局法律服务行业信息平台、上海市人民法院律师诉讼服务平台、上海市人民政府公共信息信用平台。上海律协会长俞卫锋说，通过上述数据的采集分析，可以建立上海律师及律师事务所数据“画像”。这将有利于加强行业管理和满足民众对优质法律服务需求总体目标的实现。 俞卫锋介绍，律师行业信用信息是指由司法机关、行政机关、律师协会、其他法律法规授权的具有管理公共事务职能的组织及公共事业单位、群团组织等，在其履行职责、提供服务过程中产生或者获取的，可用于识别律师、律师事务所信用状况的数据与资料。 俞卫锋说，这一平台的开发是在现有律师行业信息数据库基础上，对行业信用信息管理应用的一种积极探索。该平台将方便民众、企业以及政府机构等查找律师，促进法律服务信息透明对称，推动法律服务市场良性竞争，有序发展；同时为律师、律师事务所提供信息化服务；该平台还将进一步推进律师诚信执业、规范执业，提升律师行业管理的质量和效率。 目前，上海律师人数已突破2万，律师事务所超过1400家，律师的业务领域不断拓展和细分。上海律协早在1999年就在其官方网站——东方律师网站开设“律师黄页”栏目，公开全上海律师和律师事务所相应信息。这次信用平台的开通，是对以往公开信息的一次大升级。 “上海市律师行业信用信息服务平台”已收录信用信息数据总量达53万条。平台还通过对法院已经公开的裁判文书数据进行大数据分析，自动梳理出律师以往诉讼代理情况(通过法院已经公开的裁判文书数据)，包括代理案件的裁判文书和案由、承办法院、判决结果等。截至目前，平台日均访问量过万人次。据悉，未来“上海市律师行业信用信息服务平台”将着手平台移动端的开发，以进一步方便社会对律师行业信用信息的查询。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

ATM能买理财产品和基金 银行的进击

　 购买理财产品和基金，以前只能通过银行柜台或者网上银行、手机银行办理，如今这两类产品也可以通过自助终端购买。 　　近日，一家股份制银行上线新一代自助银行，客户通过ATM等自助设备不仅能办理传统的存取款业务，还能购买基金和理财等金融产品，该银行成为国内首家在自助渠道同时提供基金和理财等产品的商业银行。除了此前的社区银行、手机银行专属理财产品外，该行还配套推出了ATM专属理财产品，与同期产品相比，ATM专属理财产品预期年化收益率更高，如首期理财产品期限43天，预期年化收益率达4.35%。 　　此前，农行、中行、建行等银行就尝试拓展自助设备功能，部分银行自助终端也可以购买基金，但不能购买理财产品。光大银也推出了自助设备专属理财产品，客户通过远程视频柜员机（VTM）和发卡机，在操作页面上插入银行卡，首次风险评估后，选择“投资理财”，点击产品输入金额就可购买。 　　业内人士表示，金融产品销售功能的陆续上线，标志着自助设备逐渐进入了“金融产品自动售卖机”的新时代。接下来，估计会有更多银行跟进，丰富金融产品货架及非金融服务功能，提升自助银行渠道的客户体验，推动自助银行向多应用综合自助终端转型，从现金交易向便捷的客户连接转变，打造全新自助金融服务渠道。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

饮鸩止渴 新金融平台做活期理财不靠谱

一般而言，高收益与高流动性不可兼得。从2014年开始，很多P2P平台效仿余额宝模式陆续推出活期理财产品，高达10%左右的年化收益率得到了不少投资者的青睐。由于存取灵活、收益可观，活期产品近两年成为各平台的“香饽饽”。 然而，随着监管政策的陆续着地，国家明确指出网贷行业理财产品需要明确资金流向，活期产品不得触碰资金池红线。今年以来，大批知名平台为了进一步合规，主动关闭了活期理财产品业务。伴随网贷行业爆发式增长的活期理财产品，一时之间成了“烫手山芋”。 那么，究竟活期理财产品适不适合平台发展，我认为，从长远来看，对很多平台而言，做活期理财产品就是在饮鸩止渴，是一种铤而走险的游戏，很容易引起资金链断裂。 活期理财的前世今生 货币基金类活期理财产品，在2008年美国经济危机引发的全球性流动性紧张的背景之下，凭借高出银行理财不少的收益，短时间内在全国掀起一场全民理财的风暴。然而，随着全球经济的复苏与流动性的缓慢恢复，基于信托、票据以及银行隔夜拆借等资产的“宝宝类”活期产品收益日趋下滑，而异军突起的网贷行业则以更高的收益几乎在一夜之间抢得用户的关注。 为了抢得更多用户，诸多平台不约而同地将目光瞄准了活期理财产品。毕竟高流动性、高收益的活期理财产品的获客成本至少要比网贷平台的定期类理财产品低上70%左右。然而，随着《网贷行业指导意见征求意见稿件》的发布，明确活期产品不得触碰资金池、需要明确资金流向等红线之后，不少知名网贷平台悄无声息地 下架了活期产品，这让不少人不得不开始质疑活期理财产品的安全性。 网贷活期产品的风险 目前平台活期理财产品背后的对接资产主要有以下三类，第一类是货币基金，平台与银行、基金公司合作，成为它们的代销渠道；第二类是平台的标的组合，主要是指平台将多种不同类型的资产打包销售，对接活期资金池；第三类则是平台资产的灵活转让。 第二类和第三类，平台网贷活期理财最大的风险在于涉嫌资金池；其次是代客理财的问题，目前大多数活期理财产品没能清晰表述投资标的，因此大多数的投资人对于活期理财的投资去向不明，无法做到确认。 活期产品从设计之初就存在漏洞 具体而言，大家都很清楚，活期产品的关键点就是实现资金的进出具备相当的流动性。产品设计的逻辑就是把不同期限的系列债权进行期限错配，形成一个资产包，按照平台现金流动节奏持续推出每期产品，用来归集计划资金。一旦两者不能一一对应，就会形成类似资金池，而这个额度控制是很难把握的。 如果进入平台账户资金大于对接债权，平台需要垫付投资者多余资金的利息支出;如果募集资金小于债权额度，又会造成债权包匹配难度，平台需要垫付借款余额。在循环的过程中，要确保不断更新的资产包和募集资金都要匹配，还要保证到期的投资资金按时转出持有债权收回资金，因此对资金流的提前测算和产品的发行计划要求很高，如果说没有大额的长期资产端和持续的资金增长体量其实是很难运作下去的。 这就像是一个运作程序死循环，但对于平台来说，无论是把长期标分拆成短期标，还是把大金额的标的分拆成数个小额标，看起来都是有利可图的： 一是可以迅速聚拢人气，借旧还新，保证平台类借贷产品能够运作下去; 二是运用期限分拆成倍放大平台的累计成交量，又可以反过来提升平台的人气; 三是顺应网贷的小额分散投资的定位趋势，提升平台在投资者心中的心理安全评估系数。 但这其实只是一种环环相扣的理想状态，一旦遇到资金大规模撤离，或者前期债权出现较大的违约(即使有足够的抵押，处理抵押品也需要相当长的时间)，后续资金就可能无法包容这种借贷游戏的周转节奏，平台的资金链就可能会断裂。也就是说平台的潜在流动性风险是这种类借贷产品的一个永存的漏洞，从产品的设计源头上就无法根除。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金专项整治进入新阶段 部分已立案侦查

　　互联网金融专项整治进入新阶段，多地公布前一阶段排查结果，个别省市已开始对涉嫌经济犯罪企业立案调查。 　　四川省披露了其排查数据，今年以来该省对78家P2P企业进行了排查，确定19家为重点对象，对其中6家涉嫌经济犯罪的进行了立案调查。 　　北京市网贷行业协会清退广州易贷金融信息服务股份有限公司、上海米缸互联网金融信息服务有限公司、奇子成新(上海)金融信息服务有限公司、深圳旺金金融信息服务有限公司四家平台观察员资格。 　　广东金融办则把重心放在了小额贷款公司方面，其发布的《关于进一步促进小额贷款公司规范发展的意见》指出，港、澳资企业参与设立小额贷款公司与省内企业要求一致。 　　此外，P2P相对不是很发达的江西和云南两个省份，则重点关注了校园贷，云南省工商局下发了《关于进一步加强校园网贷整治工作的通知》。 　　业内人士赵润龙表示，监管趋严对不合规的平台发展产生较大影响。一批问题平台被清理，不少平台感受到压力并选择主动退出或转型，整个网贷行业的合规程度逐步提升。 　　“大量的不良公司被清退，新增的公司也没有那么多，所以存量的优质公司反而形成了比较好的效应。” 倪抒音表示，当然也有一些不良的影响，但是并不是检查带来的，而是原来的不良平台所带来的行业恶名，这是全行业应该共同去维护和逐步净化的。 　　业内人士杨帆向记者坦言，综合来看，今年出台的各类监管细则和备案细则都还是比较宽松、包容创新的。各地在进行清理排查的时候，其初衷也是降低风险，并非完全消除风险。 　　不过，在整顿过程中，也发生过合规程度较高的平台沦为所谓“背锅侠”的事例。业内人士邓巍建议，应规范治理层面，使政策法规更加透明，方便平台理解执行，减少误操作。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

假章门波及基金市场 债基买短卖长

　　债市热度一降再降，国海证券“假章门”事件发生后，债市阴影在加深。记者了解到，目前，债券基金市场已经出现多起赎回。基金经理不得不通过购买短融、超短融产品补仓，市场流动性愈发紧张。 　　某公募基金固收部负责人向记者表示，国海证券“假章门”对基金市场的影响肯定是有的，因流动性持续紧张，其所在基金为了降杠杆，在卖出长期债券产品的同时，需要通过不断购买高流动性产品降低风险。 　　一位资深债券专家告诉记者，虽然目前只有国海证券一家曝出相关问题，但造成这一事件的根本原因没有任何改变，代持在债券领域是普遍的，这一事件凸显代持监管过于松散，反映出债券市场监管存在薄弱环节，需要让代持交易阳光化，并在跟进措施上提供风险缓释。 　　部分基金遭遇赎回压力 　　记者注意到，在一家基金网站的债券基金列表中，近一周的净值增长几乎全是绿色，不少产品一周内的净值跌幅超过1%。 　　上述公募基金固收部负责人表示，其所在基金的份额最近一直都面临赎回，整体流动性偏紧。而国海证券“假章”事件持续发酵，对整个债市流动性会也带来负面影响。加上各家机构之间信任度降低，很有可能导致债券市场缺乏最基本的流动性，部分“包袱”较多的金融机构将面临较大的问题。 　　国海证券12月18日发布公告称，公司股票和相关债券12月15日起停牌。自停牌以来，公司就印章被伪造事件采取了一系列应对措施。 　　据悉，卷入国海证券伪造公章委托代持债券事件的机构至少有22家。国海证券公告称，由其承担的责任绝不推诿。 　　上述公募基金固收部负责人表示，代持在全行业很普遍，国海证券代持只是冰山一角，各家券商互持其实非常多。他坦承，这一事件肯定会对基金行业造成影响，但债券基金赎回的原因不能归结为这起事件。 　　“债券基金已经出现了较多的赎回，因为各家金融机构的钱都紧，（大家考虑的）一个就是卖债（券），第二个就是赎回货基和债基。”他表示，银行的委外资金也在部分撤回，到了定期开放时，银行理财资金不再续做。 　　近几个月以来，在市场行情走跌情形下，基金不得不降杠杆，基金配置的长期债券品种面临不断卖出，但基金不能空仓，剩下的量只能靠短融、超短融产品补充。 　　“这种产品有流动性，估值风险又很小。”前述公募基金固收部负责人表示，不得不面临亏损。“没有办法，买的只能越来越短，这样的话，久期就会变得很短，利率调整的损失就能降低。” 　　专家：债券代持监管存漏洞 　　国海证券“假章门”事件让债券市场雪上加霜，但代持并非只此一家。前述资深债券专家告诉记者，债券代持行为目前处于灰色地带。造成“假章”事件的成因没有任何改变，该单一事件反映出市场监管存在漏洞。 　　事实上，债券代持风波在2013年已上演过。某基金公司和一券商涉嫌通过债券代持进行利益输送，相关固收部门负责人被公安机关相继带走。以该事件为发轫，监管开始大力度整顿和规范“丙类户”，对债券领域造成巨大冲击，波及银行、证券、保险、基金等金融领域。 　　前述资深债券专家表示，屡次出现代持导致的金融风险，都是复合型的风险，是市场风险和合规风险的叠加。 　　该专家表示，代持行为，从操作上讲，不是在系统内交易，在场外达成意向，但也要应该履行报告义务。目前的代持行为，在规范上过于松散，是基于熟人之间的信任，这不是长久之计。从机构风控层面来说，他建议交易应该做电话录音。 　　在监管层面，前述资深债券专家认为，应该明确代持是否有效，将灰色地带阳光化。如果允许代持，需要进行风险缓释，比如通过买断式回购来解决，两笔交易是一起的，而不是两次现券买断，造成代持而不愿赎回。另外，还可以通过担保协议的方式缓释风险。 　　该专家还表示，代持的本质就是隐形的杠杆，债券市场的信息分割影响了监管。“三家托管机构中，比如用上海清算所的券融了钱，买了中证登的债券，在当前情况下，根本无法判别杠杆。” 　　前述资深债券专家对记者表示，目前有关部门正在调整杠杆的计算方式。通行的杠杆是用托管面额，除以托管面额与质押式回购的余额差。 　　他认为，托管面额部分还应加上买断式回购的余额、以及隐形代持部分。这样才能更好地反映杠杆，更好地实施监管。“这就要求整个登记结算系统统一起来。一线监测都是碎片化的，整个市场没办法实时掌握。现在就是各管一段，事件的的发生都是一刹那。这次代持‘假章’事件让监管薄弱环节凸现出来。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

警惕新型金融诈骗 截图不能证实汇款成功

日前，中国农业银行广州白云支行开展了“送金融知识进校园”系列活动，提升在校学生的金融知识素养和风险防范意识。根据人民银行的新规，从12月1日起，银行开始全面提供转账受理后24小时内可撤销和延迟到账服务，一些“量身定制”的新型诈骗手法也随之而出。 上周，大学生小李的一位同学A在QQ上跟她说急需转700元到其同学的账户，但他在外面上不了网，能否自己先转账给小李，然后再让小李通过支付宝的形式转钱给其同学，且答应可以拍自己转账记录的照片给小李看。幸亏小李直接打了电话给其同学A核实，才发现QQ被盗了。 原来，骗子常常冒充QQ联系人或者利用淘宝购物申请退款等借口，将自己的转账记录拍给受害者，受害者在看到自己准确无误的账号和姓名后，就被骗子要求用现金或者支付宝等及时到账的转账形式转钱给骗子，而骗子在收到钱后，就会将自己先前的转账撤销，致使受害者遭受损失。 引诱学生向各种网络贷款平台贷款成为诈骗分子的另一行骗手段。诈骗分子常常利用发布高报酬兼职或者在大学校园内以“给好处费”为诱饵，让大学生以自己的名义在网贷平台贷款，事后给大学生几百元至数千元不等的现金作为“好处费”，并承诺所有贷款均由自己来还，与帮其贷款的大学生毫无关系，然而一旦贷款成功，便人间蒸发。 金融专家教路： 在南方医科大学博雅书院举行的专项预防金融诈骗的讲座中，农行广州白云支行经理刘珏铄总结了三招教大学生们应对各式骗局： 1.收款方要以资金到账为准。银行新规后不能仅凭一张转账记录截图或者汇款信息，就轻易相信对方汇款成功了，因对方是ATM转账，完全可在24小时内撤销汇款。 2.校园网络借贷平台出于抢占市场与竞争的需要，常会隐瞒或模糊实际资费标准、逾期滞纳金、违约金等。一旦贷款成功，就会产生高额的利息，轻者影响学生的个人征信，重者甚至让学生和家人陷入困境。因此在校大学生最好少接触网贷平台，经济实在困难应该求助学校。 3.切记保护好自己的手机、身份证以及亲戚朋友的个人信息，手机丢失应立刻挂失手机号码，冻结自己的网络支付账户，然后挂失银行卡，身份证切记不要外借。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

Twitter高管相继出走 首席技术官宣布辞职

21日，Twitter首席技术官亚当·梅辛格（Adam Messinger）周二宣布将辞职。上月Twitter首席运营官亚当·拜恩（Adam Bain）也离开了公司。今年该公司的产品、工程和媒体团队高管都相继辞职。 梅辛格发表声明称：“在Twitter工作了5年后，我决定离开公司休息下。”他的退出再次使人们质疑Twitter高管团队的稳定性。梅辛格此前在Twitter供职5年时间，并于2013年3月成为首席技术官。作为首席技术官，梅辛格负责Twitter的工程、产品开发，以及设计。近期，由于市场竞争日趋激烈，Twitter面临着用户数增长停滞的不利处境。 在2011年加入Twitter之前，梅辛格曾担任甲骨文的开发副总裁。 Twitter首席运营官亚当·贝恩（Adam Bain）于上月宣布离职，首席财务官安东尼·诺托（Anthony Noto）接替了他的工作。Twitter产品副总裁约什·麦克法兰（Josh McFarland）周二也表示，将离职加盟硅谷风投公司Greylock Partners。 最近几个月，Twitter一直与有意收购者商谈出售自己，但与Salesforce.com的谈判最终未达成协议。此后该公司一直削减成本，裁员和剥离部分业务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板投资者适当性制度即将推出

“新三板投资者适当性制度很快会推出。”全国中小企业股份转让系统市场发展部总监孟浩12月20日在“2016中国（浙江）新三板发展大会”上透露。 孟浩同时介绍，2016年以来至目前，新三板挂牌公司完成2700多次股票发行，融资1167.56亿元，二级市场累计成交1775亿元，新三板已经成为观察中小微企业发展状态的重要窗口，在一定程度上为国家政策的制定和调整提供了重要的支持。 但孟浩也坦言，2016年不仅市场纠结，全国股转系统也很纠结。她表示，新三板从2013年扩容到全国之后，社会各界给予了很大的包容、支持。但是在今年市场分层之后，预期出现了变化。2016年是新三板承受压力、质疑最多的一年。 “但是不管怎么样，新三板市场已经迈入万家企业时代，上周也陆续看到了一些利好消息，比如证监会出台了《证券期货投资者适当性管理办法》等，这些都将对新三板形成影响，推动新三板下一步的改革。”孟浩表示，“所以我觉得新三板的春天真的不远了。” 谈到新三板的投资者适当性管理制度，孟浩认为这是一把“双刃剑”。对此，她进一步解释：“一方面为制度创新、产品创新打开了空间，是市场平衡风险的有效法宝，是市场有效运行的重要手段。但另一方面，对新三板市场的发展将产生一定的抑制作用。” 值得关注的是，孟浩直言不喜欢“新三板流动性不好缘于投资者门槛太高”的说法。她表示，“这是错误的认识，投资者门槛绝对不是制约流动性的唯一因素，解决市场流动性要有一揽子解决方案。” 孟浩表示，新三板市场流动性受到五方面的因素影响，分别是交易资产属性和特点、交易机制、交易成本、信息搜集成本、市场参与者的结构和特征。 “解决流动性问题是一揽子的工程，除投资者适当性门槛的调整以外，还涉及发行、交易制度、中介机构引入、挂牌企业股权分散程度等很多因素，不是简单地降门槛。”孟浩说。 此外，孟浩还在现场对各方做出六方面的提示：一是认真履行信息披露义务，要做到真实、准确、完整、及时；二是善于利用信息披露；三是规范法人治理；四是加强法规学习，配合主办券商督导，避免无知犯错；五是稳健经营，对新业务不要过于冒进；六是在提升产品和服务品质上下功夫。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

三星支付气势汹汹 安卓支付还会远吗？

不久前，三星支付进入了东南亚的马来西亚市场，至此这一服务已经覆盖了全球十个国家和地区，其中包括中国、美国、巴西、澳大利亚、加拿大、俄罗斯、新加坡、韩国、西班牙等。如今，三星支付又将目标转向了印度市场。 目前，全球前三的三家手机企业苹果、三星和华为都宣布加入中国移动支付战局。2月18日，苹果在中国推出ApplePay服务，在开通服务的72小时内，激活了300万银行卡。3月21日，华为宣布和银联达成合作要推出移动支付。 面对一个个实力强劲的竞争对手，三星支付在中国公测后正式推出。3月29日，三星电子与中国银联及多家商业银行共同宣布，即日起搭载了银联云闪付的SamsungPay服务正式上线。首批加入三星移动支付领域共有15家商业银行。三星表示未来还有更多银行加入，例如交通银行、兴业银行、上海浦东发展银行、渤海银行、北京银行等都将陆续支持三星支付。 随着移动支付步伐的加速，如今三星支付已经覆盖了全球十个国家的市场，包括中国、美国、加拿大、澳大利亚、俄罗斯、巴西、新加坡、韩国、西班牙等。不过，面对苹果支付以及安卓支付的竞争，三星的这些市场份额显然不够。虽然三星的移动支付服务已经进入全世界十个国家市场，但印度依然是三星支付仍未开垦的处女地。 近几年来，三星的智能手机在印度的销量一直名列前茅，目前是印度智能手机市场的第一名，市场份额遥遥领先苹果和一些中国厂商的品牌。根据第三方统计显示，三星电子目前掌控印度智能手机市场四分之一的市场，该公司执行高中低端“通吃”的模式，其中在高端手机市场，三星与苹果各自占据了半壁江山。三星在手机市场的优势，也将成为其推广移动互联网服务的重要筹码。如果能够成功进入印度市场，三星的市场份额无疑将得到很大提升。 据SamMobile所述，三星其实早就开始在印度测试SamsungPay。而就在近日，外媒传出消息称，三星移动支付或于2017上半年登陆印度，但三星支付在印度市场推出的时间还没有一个明确的时间点，支持哪些银行的信用卡或者储蓄卡也没有明确的消息。 就现状而言，三星支付进军印度市场是喜是忧仍是个未知数。作为三星移动支付主要竞争对手的苹果支付最近刚刚在印度提供了网页版的支付渠道；至于AndroidPay，虽然目前暂无消息，但随着三星支付进军印度，想必不久以后安卓支付也将入居其中。尽管目前三星在国际领域的主要支付竞争对手尚未在印度取得太大的进展，但是印度国内早已存在许多其它移动支付解决方案，这对于三星支付的普及也是一大挑战。 鉴于此，三星若想要在印度市场取得成功，依然有很艰难的一段路要走。不过，印度近期试图减少纸币使用的举措，或许能够给三星带来不错的用户基数，毕竟它是印度市场排第一的智能机品牌。至于能够与多少银行达成合作，目前仍有待时间去检验。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互联网金融行业又添新名称:理财科技

已涵盖多个昵称、互联网金融界最近又添新名词：理财科技。 近日，陆金所CEO计葵生在发表演讲时表示，中国在未来10年内将会集聚全球最多的资本和成为最大的理财市场，因此，金融科技这个目前涵盖了很多方面的大概念将可以被细化为“理财科技”。其价值内涵和主要意义可归结为三个方面，一是更好的分配中国丰厚的项目资源；二是让更多的中国人通过投资实现财富增值；三是让投资理财的成本更低、流动性更强。 抠着脚数数，大互联网金融范畴，涵盖这些名词：金融科技、新金融、互联网金融、普惠金融、区块链金融、理财科技......有人已经听不下去了，互金界的名词和概念真是多...... 为广大吃瓜群众简单介绍这些“概念史”。 1、互联网金融 互联网金融（Internet Finance）这个概念最早是原中投公司副总经理谢平在中国金融四十人论坛2012年年会上提出。 互联网金融有广义和狭义两种定义，广义的互联网金融既指互联网公司从事金融交易活动，又包括金融机构在从事金融交易时使用互联网技术。狭义的互联网金融主要指前一种业态。即使是狭义的互联网金融也涉及很多领域，包括支付、贷款、基金销售、股权众筹、保险、银行和货币等。 2、金融科技 金融科技（FinTech）概念备受瞩目，上海银监局局长廖岷认为，作为一个行业，目前全球金融科技业仍处于初期阶段，且各国发展情况差异显著。因此，对于金融科技这一概念的内涵和外延，实际上尚无统一规范的定义，各方讨论的“金融科技”的涵盖范围并不完全相同。 在国际层面，作为全球金融治理的核心机构，金融稳定理事会于2016年3月首次发布了关于金融科技的专题报告，其中对“金融科技”进行了初步定义，即金融科技（FinTech）是指技术带来的金融创新，它能创造新的业务模式、应用、流程或产品，从而对金融市场、金融机构或金融服务的提供方式造成重大影响。随着金融稳定理事会在金融科技方面的工作推进，以及对金融科技领域研究的深化，预计金融稳定理事会后期会对金融科技进行更为完善的定义。 在各国层面，目前已有部分国家或地区对金融科技进行了官方定义，原因主要为立法或修法需要。例如，在东亚，日本和中国台湾修改了传统金融机构对金融科技企业的持股比例上限，为此，必须对金融科技进行明确的定义。在中国台湾，金融科技业整体上被认定为“金融相关事业”，具体定义为利用咨询或网络科技，为金融机构提供支持性信息数据服务 (如大数据、云技术、机器学习等)，以及效率或安全性提升服务（如移动支付、自动化投资理财顾问、区块链、生物识别等）等创新金融服务的行业，但原则上不包含硬件设备企业。 3、新金融 新金融指的是金融要素市场化、金融主体的多元化、金融产品的快速迭代过程正在发生。 在互联网和信息技术革命推动下，金融业架构中的“底层物质”正在发生深刻变化。移动化、云计算、大数据等大趋势引发金融业“基因突变”。这种变化使得传统金融业版图日益模糊，促使传统金融业务与互联网技术融合，通过优化资源配置与技术创新，产生出新的金融生态、金融服务模式与金融产品。 4、普惠金融 2016年初，国务院印发《推进普惠金融发展规划（2016-2020年）》。作为我国首个发展普惠金融的国家级战略规划。 在今年9月召开的G20峰会上，普惠金融将被列为重要议题之一，峰会讨论了3个关于普惠金融的重要文件。 一是《G20数字普惠金融高级原则》，包含8项原则，66条行动建议，这是国际社会首次在该领域推出高级别的指引性文件；二是《G20普惠金融指标体系》升级版，增加了数字普惠金融领域的新指标；三是《G20中小企业融资行动计划落实框架》，提出改善中小企业征信体系、鼓励动产抵押融资、改革中小企业破产制度三项优先改革措施。 5、区块链金融 区块链金融，其实是区块链技术在金融领域的应用。区块链是一种基于比特币的底层技术，本质其实就是一个去中心化的信任机制。通过在分布式节点共享来集体维护一个可持续生长的数据库，实现信息的安全性和准确性。 万向区块链实验室发起人肖风表示，区块链一定是未来金融体系当中的一个非常重要的一个新的基础设施建设，类似于像高速公路对汽车运输业，集装箱对远洋运输业的巨大改变一样，一定会对现有的金融体系带来很大的变化。 6、理财科技 陆金所CEO计葵生提出理财科技。 7、其他昵称 未统计的其它昵称。互联网金融，具备创新和颠覆属性，后续将会不断涌现新的昵称和名词。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

抢夺绿色通道 私募频发“IPO扶贫”产品

　　今年9月9日，证监会发布了《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，自“上市免排队”的优惠政策出台以来，注册地在贫困地区的预上市企业成为市场关注的焦点，部分反应敏锐的企业正在酝酿搬家；IPO扶贫新政项目也吸引着私募的眼球，近期就有一些私募成立IPO扶贫新政项目的私募产品，为布局IPO公司抢跑道。 　　私募发扶贫产品“抢跑道” 　　12月9日，来自西藏自治区的高争民爆、易明医药在深交所上市，两家企业从向证监会申报IPO到拿到发行批文，用时均不超过1年，远超同期上市企业IPO获批速度。在目前IPO排队漫长的大背景下，能走绿色通道的企业受到资本追捧，私募也盯上了这块蛋糕。 　　相比申购新股，资金在拟上市企业IPO之前进入，成本更低，收益更高。据记者了解，近期就有不少私募在圈里兜售IPO扶贫新政项目产品，其中一款私募产品信息显示，该产品和项目方还签署了业绩对赌+股权回购协议，管理人跟投2%，项目负责人跟投200万元，无需排队即报即审，本次投资仅以13倍PE进入，对比行业平均46倍PE，预计有3.5倍增长空间，目前已有多家机构投资者认购。 　　记者发现，类似的扶贫新政IPO项目私募产品层出不穷，近日就有一款宣称“精准扶贫”的IPO私募产品在私募圈流传。据其资料显示，该产品为精准扶贫私募基金，募集的资金用于认购某新三板公司的股份，而该公司目前正准备材料，向中小板申报，拟在2018年年底前实现A股主板上市发行，股本将扩张至2亿股。 　　据记者了解，该产品一般投资者以普通合伙人身份入伙，而该私募管理人以有限合伙人入伙，之后成立该项目的投资管理中心（有限合伙），再以该投资管理中心开立证券账户，以协议买入的形式认购该项目的股票份额。对于收益分成，则是等项目结束后一次性分配。该企业所处地区为9月份证监会下发的《意见》中的指定贫困县之一，享受对贫困地区企业IPO绿色通道，适用“即报即审、审过即发”政策。 　　不会降低审核标准 　　今年9月9日，证监会发布了《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，两类企业适用于绿色通道，一是注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业；二是注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业。 　　据记者了解，在现在A股IPO大拥堵的情况下，一些企业至少需要2年才有可能拿到发行批文，而IPO扶贫新政的“即报即审、审过即发”政策，促使部分反应敏锐的企业酝酿搬家，截至12月7日，已有15家新三板挂牌公司，计划迁往拉萨地区或迁往邻近贫困县。 　　对此，旭诚资产陈贇告诉记者，扶贫IPO项目是证监会扶贫新政下的特殊产物，高争民爆以远快于正常IPO审核流程的速度成功过会，适用“即报即审、审过即发”。自从IPO扶贫新政出台之后，以贫困地区注册企业快速上市为噱头的私募产品开始出现，此类产品希望能够通过所投贫困地区企业快速IPO，在短期内获取一二级市场估值差，但同时证监会也明确表示，扶贫IPO项目并不会降低审核标准，仅加快审核流程。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！