互联网金融美国篇:他山之石

投资要点 成熟的征信体系是美国与我国最大的区别相对我国,美国的征信行业发展较早,其相对也成熟。美国已形成了由Expeian(益佰利)、Equifax(艾克菲)、TransUnion(环联)以及Dun&Bradstreet(邓白氏)等私营机构为主导的市场化模式的征信的运作模式,FICO评分模型和数据收集等环节在美国也相对成熟。而我国征信企业发展刚刚起步,尤其个人征信方面,央行主导的个人征信系统占据主导,在数据来源和评级模型方面都有较大的改进空间。结合我国实际,我国互联网金融行业只有通过技术进行交易模式或服务方面进行创新才能在激烈的市场竞争中胜出。 方便快捷的用户体验解决用户痛点在用户体验方面,美国互联网金融公司都极其重视。方便快捷的用户体验不仅帮助解决用户的痛点,也极大提升了用户运行的效率。无论是专注移动支付的Square还是最大在线p2p平台LC,用户体验相对传统方式都有了极大提升。Square 使中小商户通过一个小配件就可使移动设备变成收银机,大大缩短了传统的安装收银设备的时间。LC和OnDeck通过全在线的评估算法均可实现当天申请当天放款,最快可至几十分钟,相对传统的银行借贷有非常大的优势。 互联网技术打造核心竞争力互联网给金融企业带来的变革不只是用户体验的提升,另外,在产品销售方面,互联网在标准化的产品的销售方面的边际成本大大降低,有利于形成规模效应;在获客渠道方面,移动互联网以及互联网使线上以及移动端成为传统线下获客模式的重要补充;在风控方面,大数据和云计算使在线风控成为可能。LC和Ondeck均使用了大数据技术完成信用评级过程,使其成为新型互联网金融的核心竞争力。 专注中小企业和个人的服务商Square、LC、Ondeck的主要客户均是中小企业或个人。大中型企业一直以来是银行等传统银行的重点和优质客户,可由于服务成本高,边际利润低等因素,传统金融机构对中小客户覆盖和服务均有不足,这也给美国互联网金融企业留下了市场空间和发展机遇。这点与我国现状类似,我国中小企业数量目前已过7000万,其金融服务市场空间广阔。 投资策略结合美国与我国互联网金融企业的比较和启示,我们建议以下二条主线关注互联网金融标的:一是互联网技术领先的互联网金融公司:恒生电子,二是专注中小企业的互联网金融企业: 恒宝股份。 风险提示发展不及预期,政策风险。

互联网金融冲击传统银行 金融IT服务也在被改变

据智研数据研究中心统计，2014年中国金融IT外包规模达170.18亿元，同比增长23.39%。这两年互联网金融的快速发展，对传统金融业带来了不小的冲击，P2P、大数据、云计算等新兴技术及业务模式，向金融业IT服务提出了新的挑战。 传统金融IT服务变迁 随着云计算技术的不断成熟完善，各行各业不断向云端迁移，传统IT服务的计算、存储、传输模式被重新定义。对于金融机构而言，IT服务自动化程度将更高，数据中心将更扁平更集中，高级别服务将增多，资源化成为现实。 随着大数据的落地，要求金融IT服务实现自动化管理能力，能够为客户提供定制化服务，同时实现风险控制自动化。 手机银行、P2P网贷、电子商务等互联网金融新模式也对金融机构IT服务提出新的要求。包括建行的善融商务、工行的融e购、招商银行网上商城、中信商城等银行类电商网站，电子银行，信用卡中心等对外业务，都面临着访问量突增、安全防护、网站与移动应用加速等问题。 如何让企业的IT架构适应新的业务模式，对于金融机构CIO来说是一个挑战。 需求侧重点各不相同 对于金融机构而言，银行、保险、证券公司的IT服务需求差异性很大。银行客户用户交易频繁，数据量大，业务种类多样。网站及移动端打开速度直接影响到用户体验。 对于证券公司来说，大规模网上交易（移动端）日渐成熟，正在取代传统证券交易模式，要求网上交易系统具有高标准的安全防护机制，能够抵御各种攻击及其他安全威胁。同时，证券交易特殊性对行情信息时效性要求非常高，开盘期间在IT服务方面要保证任何地方或接入方式的有效访问，并且确保行情信息及时送达。 对于保险行业，随着智能终端的普及移动展业迅速兴起，各大保险公司纷纷利用移动终端向客户展示条款及开展业务；在售后方面，现场取证、移动理赔等现代化手段也运用到实践当中；此外不少公司采用远程手段进行员工培训，因此针对移动端的应用加速成为保险业最为注重的。 专业厂商定制化服务将成为趋势 因此，对于CDN服务提供商来说，即便同属一个行业，也要针对不同客户的需求，提出适用于不同场景的解决方案。在这方面，传统专业CDN厂商更有优势。 首先，相对于互联网公司提供的标准化服务而言，专业CDN厂商能够根据客户需求提供定制化服务，银行交易量大，券商开闭市有潮汐效应，保险对移动性要求高，不同需求对厂商的专业性要求很高。 其次，金融客户对于业务可用性、数据隐私性的要求更高，专业CDN厂商通常有专门针对该行业常见业务威胁的安全解决方案。以网宿为例，在受到大规模流量型攻击时，可以利用专业抗DDoS算法以及充足的带宽储备进行攻击流量清洗，保证业务可用性；在遭受敏感信息泄露等风险时，有专业的云WAF予以保障数据隐私。 第三，专业厂商有丰富的行业客户经验，能够帮助客户少走弯路。相对于互联网转型做CDN的企业，专业CDN公司多年的运营经验会使其不断的完善产品，从产品的功能、性能到产品的自维护、界面的设计、用户的体验等都会得到改善。 综上，金融行业特殊性决定了其对安全、稳定的要求压倒一切，正因为他们的要求严格，在合作伙伴的选择上更倾向于专业化能力更强的传统CDN企业。对于金融行业而言，标准化服务解决不了复杂的服务需求，同时，仅相对价格而言，其更为关注服务质量，1对1的专业服务更有吸引力。

无锡破特大P2P非法吸存案 向800余人吸金8600余万

三人合伙注资2000万元注册成立融资公司，租赁 互联 网 服务器，搭建P2P 网络借贷平台，通过网络、媒体大肆宣传，以承诺支付不低于20.4% 的超高年利息，进行融资招标。然而，仅仅一

P2P网贷优势渐显 银行贷款业务受冲击

互联网金融对传统银行的影响和冲击日渐凸显。第三方金融研究机构银率网日前发布的《2015年度360°银行评测报告》(下称报告)显示，新兴的互联网理财已经与传统银行理财形成了双雄争霸的局面，而且网络贷款正在瓜分传统的银行信贷业务。 报告数据显示，2015年互联网理财的投资人数和投资金额呈现双升态势，银行与互联网理财间的竞争和渗透已成为新常态。数据还显示，2015年个人向银行申办贷款量出现下滑，由17.8%下降到14.57%，降幅达3.23个百分点。除个人住房贷款逆市上涨之外，消费贷、车贷和个人经营贷均有不同程度的下滑。其中，消费贷则由37.65%降至35.41%、车贷由19.3%降至17.62%、经营贷由13.87%降至11.73%。 2015年，P2P网贷等互联网信贷产品快速崛起，其简便、快捷、亲民的申请方式让借款人有了更多选择，银行在贷款方面的绝对优势正在被新兴的网络借贷渠道蚕食，这成为房贷之外的其他类银行贷款产品的申办量下滑的重要影响因素。网贷之家的统计数据显示，截至2015年12月底，P2P网贷行业正常运营平台为2595家，同比增长64.7%;投资人数达到了298.02万人，同比增长237%;借款人数达到了78.49万人，较去年同期增长超过三倍。 报告调查显示，当银行这个传统的融资渠道被堵死之后，近四成受访者直接选择放弃贷款。可见，银行贷款目前还具有不可代替性，特别是房贷业务。不过在备选的其他融资渠道中，P2P网贷成为首选，其次是各大电商平台，这两个融资渠道恰恰是互联网金融的代表。 国内知名网贷平台掌中财富的分析师表示，相较与传统银行，P2P网贷具备便利性和可获得性的融资优势，P2P网贷也将作为传统金融的有益补充，能够更好的服务于传统金融机构不愿服务的实体经济。 央行金融研究所所长姚余栋预测，十三五期间我国约有一万亿的资本金缺口，原本来应该由民营银行来补，但现在民营银行审批速度太慢，申请的积极性下降。姚余栋表示，该部分资金缺口将主要由P2P网贷来填补。 至于银行个人房贷业务量的逆市上涨，金融业分析师认为是受到2015年央行五次降息影响，住房按揭贷款和公积金贷款利率降到历史最低值，刺激2015年房贷申办量上涨。另外，房贷的需求是其他借款渠道无法解决的，用户只能通过银行渠道贷款。 此外，在用户体验，银行“网点柜面”受用户认可度最低。报告数据显示，用户对网点柜面的满意度得分为82.99分，低于对银行服务及业务的整体满意度(84.29分)。相比之下，手机银行以88.2分成为用户最满意的服务渠道，网上银行、电话银行的满意度比较接近，分别为86.6分和86.22分。调查数据表明，有12.27%的用户在最近一年内投诉过银行。在投诉银行的原因中，排在首位的便是“银行柜员效率低、服务差”，占比高达77.69%。 针对中国银行业的现状，中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，在金融自由化、经济结构转型升级和互联网经济生态日益成熟的趋势下，传统银行在零售业务领域已经到了要对标和追赶互联网企业的时候。

张俊：走出一放就乱一管就死 让网贷回归人间

    论语中有这样一个典故：孔子的学生子贡问孔子，他的同学子张和子夏哪个更贤明一些。孔子说子张常常超过周礼的要求，子夏则常常达不到周礼的要求。子贡又问，子张能超过是不是好一些？孔子回答，事情做得过头，就跟做得不够一样，都是不合适的，即“过犹不及”。 　　过犹不及的例子在现代中国最典型的诠释就是“一放就乱，一管就死”。 　　13年互联网金融元年伊始，我国网络信贷迎来了爆发式的增长，遂集万千宠爱于一身，成了不断下行的中国经济的“救火队员”。更有甚者，把网络信贷捧到天上，送上了颠覆传统金融的“战旗”。中国一跃成为全球最大的网络信贷市场，各路大佬纷纷进军，一时风光无限，“钱”景无边。 　　然而，随着15年下半年e租宝等一系列风险事件的爆发，网络信贷行业仿佛瞬间被打入地狱，从万人追捧的明星到千夫所指的恶棍。多地暂停互联网金融平台注册，农行等数家银行开始关闭网络信贷支付通道，有报道称北京、无锡等多地的甲级写字楼要清退网络信贷，更有机构借机发难，给网络信贷扣上“莫须有”的罪名。一会儿被捧上天，一会儿又被打落在地，这不正是网络信贷版的“过犹不及”么？ 　　作为开拓者之一，拍拍贷经历过行业的大小风雨，迎来又送走了一批批网络信贷的过客。其中有的值得叹息，有的只配唾弃，有的也许直到退场都是外行，在网络信贷被捧上天时纵身跳入，结果成了历史的悲剧。时间证明，网络信贷和任何一个行业一样，捧杀和棒杀都对行业毫无帮助。 　　过去几年，网络信贷承受了太多言过其实的肉麻吹捧，而实质上网络信贷最大的意义在于在解决普通人的借贷需求，远没有纸面上那么高大上，也承担不起“救火”中国金融的重任。中国经济下行是因为“三架马车”中的投资和出口放缓，网络信贷可以为促进消费做贡献，但关键还是在于社会经济发展调结构、转方式。颠覆传统金融更是无从谈起，网络信贷和传统金融机构并不对立，大家是各司其职相互协作的关系。作为互联网金融的一部分，网络信贷最怕被捧，因为用户不在天上，而网络信贷和其他互联网行业一样，核心是以用户价值为依归。 　　至于因部分银行关闭支付通道就唱衰网络信贷，因一些“伪装者”问题爆发就给网络信贷贴上跑路、诈骗标签的行为，则是不折不扣的棒杀，对行业的危害更为严重。就银行暂停网络信贷支付通道而言，事实是，网络信贷行业之前普遍采取第三方存管，而第三方很可能将支付接口滥用，特别是提供给许多没有风控能力的所谓网络信贷平台，这才是引起监管和银行整顿的根本原因，其打击的是假网络信贷之名、行非法集资之实的情况。就此将舆论风向引向负面，把所有平台一棒打死，网络信贷行业冤，有真实借贷需求的用户更冤。 　　一个新兴行业的发展，需要回归其本质和价值来理性对待。网络信贷缘何而生？为服务草根群体、服务消费、服务实体经济而生。现在有很多重资金轻资产的网络信贷企业，走高端路线，向银行看齐，却遗忘了广大没有被传统金融服务好的草根群体，忘记了网络信贷作为互联网金融的一部分，本身的使命就是为了降低金融的门槛。 　　与银行走差异化路线，服务草根群体、服务消费是网络信贷应有之义。前段时间国务院出台的《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力(310328,基金吧)的指导意见》中提出，要支持互联网金融创新发展，强化普惠金融服务，支持发展消费信贷，不难看出网络信贷以及互联网金融承担着国家的期望。不过归根结底，网络信贷服务的还是实体经济，网络信贷是互联网与金融的结合，是投融双方的信息中介，服务于实体经济，才是互联网金融的本分。 　　网络信贷需要健康发展，需要大众、从业者和政府的共同努力。大众和从业者都要理性，避免过犹不及，政府更要把握好度，避免“一放就乱，一管就死”。美国是全球网络信贷行业中监管介入较早的，也是较严的，但给网络信贷的创新留足了空间，帮助其有序发展，催生了网络信贷上市第一股。其实政府的想法都是好的，希望完善现有金融体系短板，让大众享受改革红利。但在规范监管的同时，还要让“看不见的手”多发挥作用，否则网络信贷也许会成为下一个信托，市场化、自担风险岂不沦为空谈？ 　　借用狄更斯的话总结现在的状况：“这是最好的时代，也是最坏的时代”。在天上盘旋太久，又猛的进了冰窟窿，网络信贷对这两处不适合也不适应，而人间，才是它该待的地方。一方面，回归人间，让行业冷静下来并不是什么坏事，而正是一个去掉过犹不及的褒贬、剔除队伍中的害虫的好时机。 　　另一方面，网络信贷也可以借此机会重新认识自己，真正回归到普罗大众中来。网络信贷的产生是有历史使命的，理应有所担当，最重要的是普惠被传统金融所忽视的草根群体，服务5亿非信用卡互联网人群消费借贷需求，乃至在国家的长远发展中为实体经济出力。无论今后怎样主动或被动的调整，回归人间，服务百姓，才是网络信贷行业的未来。

券商、基金涉水P2P起底： 类证券化、股权质押等模式并行

互金监管风暴 　　部分券商通过P2P等互金平台开展股权质押项目，主要原因在于部分项目无法通过券商系统内部的项目风控，进而转给互金平台操作，因此此类风险也相对较高。 　　本报记者 李维 北京报道 　　福建证监局年前的一纸通知（《关于对P2P平台融资类业务进行自查的通知》），禁止机构以任何形式参与P2P平台融资业务，或正对证券期货经营机构（下称证监类机构）与P2P类业务间的联姻带来冲击。（详见本报2月19日《监管层叫停机构涉水P2P 互金类创新恐承压》） 　　然而，涉水P2P等互联网金融业务的券商、基金等机构并不在少数。据21世纪经济报道记者调查，当前证监类机构参与P2P的主要方式包括直投经营、参股投资、合作开发、推广合作等模式。 　　例如西南证券(8.370, 0.02, 0.24%)（600369.SH）、恒泰证券、天风证券、嘉实基金、网信证券等机构均对P2P等互联网金融业务有不同程度的涉猎，而在券商通过直投子公司直接经营的P2P业务中，从事类证券化、股权质押为方向的资产标的也并不在少数。 　　在业内人士看来，地方监管局严禁证监机构参与P2P融资业务的政策变化或并不止于特定地区，而相应监管的升级或将对部分机构的P2P业务带来冲击。 　　“直投+运营”为主流 　　据21世纪经济报道记者调查发现，目前券商参与P2P最多的一种方式为直投经营，即以子公司或二级子公司全资、控股直接经营P2P业务。 　　券商通过该模式涉水P2P业务的案例，包括并不限于西南证券（600369.SH）旗下的投融通、恒泰证券的恒富金融、天风证券旗下的甜菜金融等平台。 　　西南证券旗下的“投融通”于去年上线，其法人为重庆西正电子商务有限责任公司；工商资料显示，该公司全资股东为西南证券的直投子公司西证股权投资有限公司。 　　“西南证券早在2014年就有参与互金平台的打算，最后选择通过直投子公司开展，一方面是为了控制风险，另一方面也是能够更好控制平台。”一位接近西南证券人士透露。 　　而在其宣传上，“投融通”也明确强调自身同西南证券的股权关联，并强调其风控依托于“上市金融机构风控团队”。据其官网披露，其资金结算机构为当前网贷监管政策所要求的商业银行。截至记者截稿前，该平台已吸引投资者达12432人，累计投资金额达5.77亿元。 　　无独有偶，天风证券通过天风天盈投资有限公司、天风天睿投资有限公司设立的“甜菜金融”、以及恒泰证券通过恒泰先锋投资有限公司设立的“恒普金融”，以及华创证券联合证联支付等创设的“金汇金融”均为直投+运营模式。同时，也有部分基金通过子公司开设互联网金融平台从事类P2P业务，例如嘉实基金就通过嘉实资本出资设立嘉实金融信息服务有限公司，并运营“嘉石榴”互金平台。 　　此外，也有部分机构选择了与存在关联关系的P2P合作进行用户推广，例如先锋系旗下的网信证券就同网信理财开展合作，并曾针对“开户后，再开通网信理财账户并投资”的客户实施相应的现金奖励。 　　类证券化活动丛生 　　在诸多机构纷纷架设P2P平台的背后，是其模式各异的产品类别。 　　仅以西南证券的“投融通”为例，其产品主要包括投资、淘利、尊享、打新等七大类，而各类别的投资标的也分别象征了不同的业务模式。 　　21世纪经济报道记者调查发现，类证券化成为了上述业务类别中的主要形式——除其“淘利”类项目的标的主要为自然人借款项目外，其余项目标的均为资产收益权或资管计划的拆分投资。 　　例如“尊享”则为小贷资产收益权投资项目；“打新”则为打新配资项目；“好季金”为股权收益权项目；“好月盈”为信托收益权项目；“好周到”则为补充流动资金贷款项目。 　　其中，部分产品甚至存在资产委托管理行为，例如部分“投资”类项目就存在产品管理人，其中的“好年利5号（专户标）”项目，其产品管理人为重庆股份转让中心有限责任公司，而产品投向则为资产证券化、券商资管计划、信托产品、私募债产品等。 　　21世纪经济报道记者获得资料显示，“好年利5号（专户标）”的预期年化收益率为6.5%，起投金额仅为2万元，远远低于基金法针对私募产品设定的投资者适当性管理标准；而该产品计划募集总额为500万元，按照2万元计算，其投资者最多将达到250人，亦超过了私募产品的人数上限。 　　在业内人士看来，该类标的仍然属于利用互联网渠道，针对资管计划收益权或资管计划实施募集、拆分的再证券化模式。 　　“其实这个业务实质还是资管计划的再证券化处理，属于监管套利，像陆金所之类的P2P之前也在这么操作。”北京一位基金子公司中层人士表示，“这种业务在适当性管理、投资者人数上，既不属于公募，也没有从属私募的标准监管。” 　　事实上，如此的类证券化操作在机构类的P2P平台中并非个例。嘉实基金旗下的嘉石榴平台，其多数项目也为金融资产的转让拆分的类证券化业务。 　　“金融资产在互联网金融的拆分转让，只是没有等额，没有SPV，但事实上已经是证券化业务了。”前述子公司人士称。 　　“因为关于这块的监管规则一直没有出，所以我们也是抱着尝试的心态在进行这类金融创新。”嘉石榴一位有关负责人回应称，“如果出台相应的监管规则，我们也会积极去满足合规要求。” 　　涉及股权质押风险暴露 　　除类证券化外，一些券商旗下的P2P也开展了一些以股权质押作为风控手段的借款项目。 　　恒泰证券旗下的恒普金融正是该模式的典型，据恒普金融官网披露，其多数投资标的为股权质押项目，质押标的公司则以主板上市公司和新三板公司为主。 　　例如在其“川大智胜(47.60, -0.62, -1.29%)股权质押-151127”上，融资方深圳前海光彩资本管理有限公司以其所持有的111.72万股川大智胜（002253.SZ）进行质押担保。 　　资料显示，该笔融资发生在去年12月初，成本为年化7.8%，而借款期限为15个月，借款金额则高达2600万元，值得一提的是，当前主流P2P平台上单笔融资鲜有超过千万元级的融资项目；不过在起投金额上，该项目也设定了较高的投资门槛，其起投金额为100万元，即最多满足26个投资者参与。 　　而根据风控安排，该项目股权质押率为44.90%，每股融资23.3元/股，设定的补仓线为33.79元。需要注意的是，该类项目所承受的市场风险也较为明显：由于A股于今年年初出现大跌，因此导致川大智胜股价一度跌破补仓线，最低时跌至30.55元/股。 　　此外，恒普金融另有部分项目涉足新三板质押融资，例如其“枫盛阳（430431.OC）股权质押-151209”项目中，融资方为枫盛阳的主要股东，并以其持有的1000万股股权挂标融资3000万元，年化利率为8.1%，质押率则为30.04%。 “这个融资结构如果只以新三板股权作为质押，风险是比较明显的，虽然枫盛阳已经做市，但流动性仍然存在较大的问题。”华泰证券(15.580, 0.01, 0.06%)一位营业部负责人表示，“而且这个项目的质押率还是有些高，30%相当于一些创业板公司了。” 　　然而截至截稿前，于1月5日发布的该项目的3000万目标募集资金已经到位，但融资日起，枫盛阳股价也一路阴跌，截至2月23日，已累计下跌达46.12%，这或意味着融资方不得不对该项目进行补仓。 　　在业内人士看来，部分券商通过P2P等互金平台开展股权质押项目，主要原因在于部分项目无法通过券商系统内部的项目风控，进而转给互金平台操作，因此此类风险也相对较高。 　　“一些项目是因为风险，一些项目是因为监管政策，还有一些原因是券商可以通过这种方法节省资本金占用。”前述营业部负责人坦言，“但如果是能通过券商自身的资本中介业务开展，通常这类收益会留存给券商自己。”

黄奇帆：重庆要素市场同样不能从事P2P

　中国证券网讯 2月23日，重庆市长黄奇帆在市属交易所调研时指出，要按照供给侧结构性改革要求，着力去杠杆、防风险，促进全市要素市场平稳健康发展。黄奇帆强调，作为全市金融系统的重要组成部分，重庆要素市场同样不能从事P2P，其所有金融创新产品都要确定合理的杠杆比，牢牢把握为实体经济服务的宗旨。 　　据重庆日报2月24日消息，在考察重庆联合产权交易所、重庆农村土地交易所、重庆药品交易所，听取重庆农畜产品交易所、重庆股份转让中心、重庆航运交易所、重庆文化产权交易中心、重庆外滩摩配电子交易所、重庆再生资源交易中心、重庆土特产品交易中心以及市金融办有关情况汇报后，黄奇帆说，近年来，重庆要素市场行业规模平稳增长，机构体系不断完善，产品种类更加丰富，市场参与主体稳步增加，推动市场化改革重组初见成效，同时大力强化监管和风险防控，推动要素市场规范有序发展。 　　黄奇帆说，“十三五”时期，要充分发挥要素市场资源配置、价格发现和集聚辐射等功能，更好助力重庆经济发展，关键是要按照供给侧结构性改革的要求，着力去杠杆、防风险。在金融领域，信用、杠杆、风险三者相互依存，有信用才能产生杠杆，但杠杆过高会产生风险，影响信用。重庆要素市场要高度重视在各个环节去杠杆，在运行过程中不搞高杠杆期货，不搞高息揽储，不搞乱集资，不把客户资金放在网站公司，不搞信用风险的叠加。要切实管控好交易所投资资金的来源，不但要审查其准入资格是否合规合法，还要对整个流程进行严格监管。同时，作为全市金融系统的重要组成部分，重庆要素市场同样不能从事P2P，其所有金融创新产品都要确定合理的杠杆比，牢牢把握为实体经济服务的宗旨。总之，要努力推动包括要素市场在内的各类金融业健康有序运行，保障全市经济社会持续健康发展。

股权融资唯一方式吗？ 股债联动或是出路

    股权融资是唯一找钱方式吗？ 　　对创业公司来说，股权融资是一个最主流的方式。原因之一是创业者通常会希望通过融资把投资人的利益绑定进来，希望投资人给自己的创业项目带来更好资源。但是我们要知道，投资人永远最愿意做的是锦上添花，不是雪中送炭。 　　虽说股权融资是一个最主流的方式，但这并不意味着股权融资是唯一的方式，事实上近年债权融资有很多的创新。 　　一个聪明的创业者要学会去剖析自己的项目，如果你的项目不太可能做成一个特别大规模的项目，但是它可以做一个小而美的公司的时候，其实这样的项目更适合考虑债权融资。 　　当然债权融资和股权融资各有各的优点和缺点，股权融资的好处它可以把投资人的利益绑定进来，让投资人跟你一条心，他会更愿意帮助你。债权融资这一点会弱很多，但是它的好处在于它对于创业项目股权结构完整性的保障非常强。 　　尤其是有两种比较新型的债权融资方式，是大家在融资的过程中可以考虑的。 　　第一，供应链金融。供应链金融是一种产业融资，也就是说你虽然可能公司目前资产规模不大，但是你有比较紧密的上下游合作关系，你可以通过预期收入等更容易接受的资产形态作为信用背书来融资。 　　第二，风险债（Venture Debt）。风险债实际上跟股权融资是联动的，也就是说当有一个有知名度的股权投资机构愿意给你投资的时候，实际上他已经为你的信用做了背书，这个背书其实是可以成为债权融资的基础。 　　风险债的特征是贷款方是联动方，它是基于股权投资方的决定来做决定的。在债务的具体架构上面，会有很多特定的安排，所以它需要取得股权投资人的同意，通常这种债权的安排才能往前走。 　　所以，像股债联动这样的融资方式，甚至是纯债权的融资方式，可以多考虑考虑。没有必要说因为其他的创业者都在做股权融资，所以我就必须要做股权融资，多去找一些股权融资之外的融资方式。最重要的是想清楚哪种方式是最适合自己的项目的，成本最优。尤其在目前这样融资相对紧张的环境下面，创业者在每一轮融资的时候可能都需要多做一些资金储备，这种额外的资金需求在纯粹的股权安排下面成本会太高，如果结合债权，成本会合理很多。 　　还有一个我特别想提醒创业者的是，除了债权融资之外，很多地方政府都提供了对创业者的这种扶持基金，尤其是当地政府特别想要扶持的产业方向上面。政府往往不太会来干预经营决策，而且融资成本很低，我觉得像这样的钱一定要去拿。经常出现所以我们在融资的时候应该多跟政府的机构接触，多去了解当地政府的创业扶持政策。大家可能不相信，其实经常出现政府的扶持基金投不出去的情况。 

投资人看一份计划书只需3分44秒 怎样吸引他们

    种子轮融资的平均数据 　　创业过程是艰辛的。获得外部投资对于很多科技创业公司来说是必要的一步，但对于第一次融资的人来说，融资是一件非常煎熬和痛苦的事情。所以，我们将一个典型成功融得种子轮企业的数据呈现给大家。 　　以下是我们的主要发现： 　　融资进程 ：联系 58 个投资人——40 个融资见面会——130 万美元融资——12.5 周完成。 　　计划书：计划书平均长度 19.2 页 ；投资人阅读每份融资计划书平均时间为 3 分 44 秒。 　　DocSend 是一个提供安全、私密文件分享服务的创业企业，这些文件包括录用通知、法律协议等。DocSend 研究了 200 份以上的融资计划书，以求弄清楚创业企业从自力更生到种子基金，或者从天使轮到 A 轮的正确途径。 　　他们与哈佛商学院的教授 Tom Eisenmann 合作着眼于研究总融资超过 3.6 亿美元的企业。 　　不论怎样，他们发现一家公司平均需要参加 40 场投资人会面，并花费超过 12 周完成一轮融资。但投资人却不会花太长时间看融资计划书——大概平均是 3 分 44 秒。 别追求数量，追求质量 　　参加更多融资见面会与融到更多钱之间，实际上并没有相关关系。如果你联系更多的投资人，你可能会有机会参与更多融资见面会。但是就像前面所说的：更多的见面也不会让你的融资额上涨。 　　所以你最好还是把精力放在已经和你的企业有过合作关系的机构投资者身上吧。 机构投资：更少但更好 　　一般情况下，天使投资人领投种子轮比起机构领投的种子轮更为常见。据天使投资人 David S. Rose 说：机构投资者每年只会投大约 1500 家创业企业的种子轮，而天使投资人差不多每年要投 5 万家。这个差异产生的部分原因是：机构投资人一般从 400 家企业中挑选一家投资，而天使投资人一般从 40 家中挑选一家。这些数字是没有任何意义的，但他们确实说明了一些道理：如果你想得到机构投资者的注意，你必须有一份完美的融资计划书，而且你要会推销你的商业模式。 　　种子基金比天使投资人办事效率更高，还能提供更多的资金。从机构投资人那里获得一轮投资的平均时间比天使投资人短 4 周。机构投资者领投的融资一般有 36.8%的超额认购比例，而天使投资人领投的只有 18.9%。 完成一份成功的融资计划书     我们研究得出的结论是融资计划书的平均长度是 19 页，而且大部分拥有相似的格式。 　　如果你的公司处于种子轮的融资阶段，下面是你可能想在你的融资演讲中包含的 10 个板块。很显然，“团队” 是肯定要包含在内的。但你可能也想加入一些板块，如：公司愿景、市场规模、竞争对手等。 合理的顺序  　DocSend 发现的最成功的演讲的板块顺序和红杉资本给创业者建议的顺序很相似。唯一的区别是 DocSend 给的顺序把产品和团队放到了更前的位置。 　　哪一页最重要？ 　　那么问题来了：投资人看计划书时时间分配是怎样的？如果你想花额外的时间修改你的计划书，那么哪一部分是你应该重点关注的？哪一部分又会出现疑问？ 　　根据投资人们研究时间的长短，融资计划书里最重要的部分是财务状况、团队、市场竞争情况。 　　有趣的是：尽管停留时间最长的是财务部分，但只有 57%成功的计划书有这一部分。这么低的比例最有可能是因为很多种子阶段的公司实际上没有完整的财务信息。几乎所有的种子阶段公司，还有很多 A 轮的公司，实际上都没有有价值的财务信息。 　　如果你的融资计划书准备加入财务信息，一定要认真思考包含的内容，因为投资人会花最多的时间来看这一部分。还有，不管你的团队信息放在最前还是最后，都要确保看起来很牛。 　　还有一件值得重点注意的是，没有一份计划书列出了他们的融资金额和融资目的。这些信息总是私底下解释比较好，而且应对不同的投资人应该有所变通。   　　完成一轮融资是一件需要耐心的事情。15%的融资需要 1 周到 5 周来完成，其他的差异就更大了。几乎有一半的企业用了 11 到 15 周的时间才完成一轮融资，更有 17%的企业用 16 周甚至更长的时间完成一轮融资。 A 轮 VS 种子轮   　　A 轮比起种子轮更不常见。在 DocSend 的数据里，9 家获得种子轮投资的企业里只有一家会得到 A 轮投资。说 A 轮艰辛还是有道理的。尽管我们数据量不够大，但我们还是尝试去搜集展现种子轮与 A 轮差异的数据。 　　下面是我们收集到的关键事实： 　　9.6 周：A 轮融资平均需要 9.6 周，比种子轮所需的时间减少了 24%；26 个投资人：在 A 轮融资时，企业平均接触 26 位投资人，而在种子轮这个数字是 58 位；30 场融资见面会：在 A 轮融资时，企业平均参加了 30 场融资见面会，而种子轮的企业平均要参加 40 场；130 万美元：种子阶段企业融资额略小于 130 万美元，而 A 轮融资企业平均获得 800 万美元融资。 　　非常有意思的是，尽管你可能读过 “A 轮的艰难”，但 A 轮完成的时间却比种子轮短。DocSend 数据库里的公司平均需要 9.6 周来完成 A 轮融资，而且平均只用联系 26 位投资者。当然，这个研究里的样品量太小，所以结论可能没有代表性，DocSend 的联合创始人 Russ Heddleston 这样告诉我。   　　消费者需求和市场情况都会影响融资环境，但商业模式是融资成功的关键。尽管市场趋势总在不断变化，但在过去的一年里，4 种类型的企业在种子轮融资里表现抢眼：消费品公司、企业服务公司、服务性平台公司和硬件公司。 　　平均来说，服务性平台公司在种子轮获得的融资金额最大。这类企业成功的很少，但一旦成功，它们往往非常庞大，如 Uber 和 Airbnb。服务性平台初创公司融资往往非常困难。尽管投资人愿意为它们投入巨额资金，但说服投资人相信你的企业会成功要花费你很长的时间。 　　消费品、企业服务和硬件领域的差异不怎么让我震惊。与企业服务公司相比，消费品初创公司融资额占据了总融资额的最大头，这可能是因为融资金额相对较小，以及这个领域推出最小化可行性产品的风险最小。企业服务和消费品领域初创公司的融资额比例大小相同，随后是服务性平台公司，最小的是硬件初创公司。

汽车金融迎来互联网新势力

方兴未艾的汽车金融吸引了大批淘金者加入。“汽车巨头布局多年的汽车金融领域，如今迎来新一波脚踩互联网祥云的竞争者，成为了从厂商到经销商，再到汽车金融公司、银行、保险公司等争相抢夺的山头。”一位业内从业人士如此描述。 去年下半年以来，行业对汽车金融的关注开度始直线上升，包括腾讯、京东和易车合资的易车车贷，由中信集团、北 汽集团等传统汽车金融产业链投资的第一车贷，入股Uber探索新车、二手车、汽车金融领域的广汽集团，各种势力不断涌入。同时，理财范、人人贷、陆金所等 多家网贷平台将汽车金融列为战略级发展产品。 汽车金融的投资热与国内消费习惯的变化紧密相关。最近几年，中国消费者在已经逐渐培养起贷款消费的习惯。尽管 如此，目前的汽车金融渗透率（即消费者通过贷款购车占中国汽车整体销量的比例）远低于世界平均水平，汽车金融还是一块待开发的处女地。德勤中国最近发布的 《2015中国汽车金融白皮书》显示，该数据还是只有20%。 对比成熟汽车市场美国80%以上的汽车金融渗透率，中国汽车金融市场还有相当大的想象空间。但越来越多的淘金者陆续加入，使得这个行业刚开始的“初级竞争”已经升级。后来者们通过各种模式创新，大举杀入并试图切走大块的市场蛋糕。 而现在，竞争又聚焦于渠道，并延伸至三四线城市——这是汽车金融此前几乎未曾触及的地带。 新切入点 从2004年首家汽车金融公司成立以来，十多年间，经银监会批准设立的专业汽车金融公司已有25家，而且外 资、合资、独立自主品牌皆有布局。互联网金融大行其道的背景下，传统汽车门户、二手车汽车电商、专注于汽车领域的P2P都纷纷入局汽车互联网金融领域。这 种竞争语境下，红海市场的形成也就是近一两年的事了。 不过，在三四线城市和农村这些互联网触及不深的地方，对于只布局了线上的阿里等互联网金融巨头公司们而言，移动互联网的优势就变成了劣势。而据了解，在这些地区，4S店和汽贸公司对地方性银行和国有银行大分、支行的汽车金融业务的支持力度普遍是超过一线城市的。 后来者们注意到了这一机遇。比如去年刚刚成立的车国O2O公共平台，由中安金控有限公司控股，其在成立之初就 表示，未来的优势是要依托于线下公司，主要服务三四线城市和农村。“2016年车国将持续发力线下布局，网点进一步向村镇下沉，资源投入向二手车按揭倾 斜，上线融资租赁产品。”车国CEO夏文佳对经济观察报记者表示。     三四线城市及农村地区布局的难点在于，随着市场的下沉，汽车金融提供商的经营成本也将增大。由于三四线城市的 店面覆盖区域加大，更多的销量需要在二级店完成，消费者个人授信越来越受限制，传统汽车金融市场的经营主体——银行、厂家金融、担保公司和融资租赁也需要 更多的人和中间商去满足用户需求，经营成本在不断升高，且由于授信的限制，业务扩展存在很大的挑战。 由此，夏文佳认为，汽车金融O2O的模式，看似重在线上的升级优化，实际上关键仍是线下的精耕细作。通过大数据征信、自动审批、人脸识别、远程面签可以提升汽车金融业务的效率，缩减人工成本，但作为劳动力密集型的行业，线下服务的满意度、覆盖面非常重要。 奇瑞徽银汽车金融股份有限公司董事长王师荣也认为，汽车金融仍无法绕过如面谈、面签等的线下流程。像车国这样的“后来者”，要想在竞争逐渐激烈的市场上能分得一分利，就必须从这样的市场空白切入。 全面竞争开启 而对于北上广深这样的一线城市，因为做汽车金融业务的公司众多，包括银行、抵押担保公司、个人消费金融、微小贷等公司都想分一杯羹。激烈竞争之下，品牌影响、放款速度、优惠力度等因素已经成为各方开始角力的方向。 在目前市场上已成型的经营模式中，由商业银行提供的汽车消费按揭是一种常见的模式。银行的优势在于充足的资金 和较低的利率，而在严格的银行风险控制下，贷款门槛则成为其不利因素。不过目前也有银行在尝试通过与有大量车辆需求的企业进行合作，突破个人汽车消费贷款 的瓶颈。 一个例子是今年1月26日滴滴出行与招商银行达成的战略合作，未来双方将在资本、绑卡支付、金融、服务和市场 营销等方面展开全方位合作。据滴滴方面透露，招商银行和滴滴也将合作试水汽车金融，招商银行将成为滴滴司机购车分期的合作银行，分期购车将对所有司机开 放，分期金额依据司机个人信用报告和滴滴数据来综合评估。 这样的合作也显示了近两年逐渐兴起的打车软件背后的汽车租赁公司的巨大能量。而由汽车厂商下设的汽车金融公 司，也是最重要的行业参与者之一。除了提供本品牌的购车分期服务，也有包括福特汽车金融、奇瑞徽银汽车金融等汽车金融公司获得了牌照，被允许提供其他品牌 车型的汽车金融服务。 互联网巨头也不甘心落后。阿里通过与50多家汽车企业达成合作，为雪铁龙、日产、别克、力帆等车型提供贷款服务。百度推出百度汽车平台，与各大银行、P2P理财平台等达成了贷款保险等业务方面的合作。 而腾讯京东入股易车网，也开始了汽车金融的布局，其腾讯理财通此前就与一汽-大众奥迪展开过品牌跨界合作，推出“奥迪A3，购车即理财”的活动。 一些实力比较强的连锁汽车经销商也会针对消费者推出自己的分期付款业务、保险业务等，有的也推出自己的线上电商金融平台。新年伊始，包括国机汽车、庞大汽车等近40家汽车经销商集团出资组建的汽车电商平台已经加速了步伐。 此外，理财范、人人贷、陆金所等多家网贷平台也将汽车金融列为战略级发展产品，使汽车金融领域竞争加剧。

互联网金融行业战线拉长投资加大

       互联网公司越来越青睐投资互联网金融公司，行业战线拉长。 　　近日，小米科技收购了第三方支付公司捷付睿通股份有限公司（以下简称捷付睿通）65%股权。过去一年，小米科技以及雷军的投资基金公司顺为基金正大力投资互联网金融领域。 　　老牌互联网公司盛大集团在去游戏化后，转型投资公司，媒体称陈天桥对互联网金融青睐有加，盛大资本在近两年投遍了互联金融项目。 　　做社交的人人公司也喜欢投资互联网金融公司，在今年年初，人人公司董事长兼首席执行官陈一舟公开表示，人人已经转型成一家互联网金融公司。 　　此外，以游戏为主业的A股上市公司昆仑万维在过去一年，投资的领域包括互联网金融、社区、电商、工具软件、O2O等等，但其投资最多的为互联网金融公司。 　　1、小米公司 小米系投资的互联网金融公司 　　小米科技CEO雷军在去年曾公开表示：“小米做互联网金融是很自然的延伸，我们动手比较晚，主要是在看场地，看经验。去年我们的主要精力还是要成为中国智能手机市场的老大，所以它从优先级角度就排在后面了。但我们投了几个互联网金融的公司，正在了解赛道，了解赛场，积累经验。”同时，雷军对媒体表示，他“坚信在未来三五年时间里，小米会成为互联网金融的主要平台”。 　　小米布局互联网金融由来已久，其2013年成立支付子公司，2014年小米开始申请支付牌照，但暂时未拿到牌照。 　　2015年小米加快对金融的布局，3月，悄然上线“小米钱包”；4月，小米生态链企业华米科技与支付宝合作推出小米手环免密支付；5月，小米金融正式上线，并推出互联网金融产品“小米活期宝”；6月小米金融发布基金理财产品“小米基金宝”；9月小米金融又上线公测“小米贷款”。围绕“用户—电商—支付—金融”的逻辑打造品牌生态闭环。 　　对外投资上，小米系投资了积木盒子、草根投资网、老虎证券、公牛炒股、多彩投、合道融通等公司，这些互联网金融公司涉及债券投融资、有互联网券商、互联网投资理财等。 　　也有消息称，去年7月，A股化工企业邦股份发表公告称，公司与小米科技有限责任公司、新希望、红旗连锁等企业共同发起设立民营银行（筹），首期注册资本30亿元人民币，不过消息未得到证实。 　　此外，关于传言将收购第三方支付企业，今年也尘埃落定，弥补了支付牌照的短板。 　　2、人人公司 人人公司投资的互联网金融公司 　　人人公司在2015年就透露要从社交网络平台向在线金融公司演进，开拓互联网金融的相关业务，在2016年年初，人人公司董事长兼首席执行官陈一舟又公开表示，人人已经转型成一家互联网金融公司，并可能涉足学生贷款、个人信用贷款等六大互联网金融垂直门类。实际上，2011年已经开始投资互联网金融平台，目前布局已经涉及P2P、众筹、 资管平台等多方面。 　　人人公司在2012年9月和2014年3月，2015年1月，2月多次参与了在线借贷平台Social Finance（以下简称SoFi）的融资，共花费7000万美元截至2014年12月31日，持有该公司24.64%的股权。最新数据显示，2015年10月，人人公司向SoFi追加1.5亿美元投资，持有24.8%的股权。传言称SoFi能在2015年上市，然而并没有。 　　2014年5月，人人公司领投了房地产众筹网站Fundrise 3100万美元融资，据悉获35.6%的股权。 　　2014年11月，陈一舟入股雪球3500万美元，每股0.9988美元，并且享有1.6906美元购买887万股的权利。 　　2015年1月，人人公司1500万美元购买Credit Shop Inc 公司25%的股权。 　　2015年1月，人人公司4000万美元购买Motif的10%的股权，同时享有以18美元每股购买620万股的权利。 　　2015年2月，人人公司领投了美国投票预测初创企业FiscalNote大约1000万美元的融资项目。 　　2015年3月，人人公司6584万购买LendingHome 14.72%的股权。 　　2015年6月，人人公司2000万美元投资互联网票据公司票据宝。 　　2015年7月，人人公司5000万美元领投互联网理财平台金斧子的B轮融资。 　　值得注意的是，人人公司以及陈一舟所投资的互联网金融公司大多是美国的公司，大多数都是领投，包含P2P平台，在中国未投资P2P，而是选择了雪球、 金斧子等此类理财平台。陈一舟今年1月对媒体表示，对P2P行业的前景仍看好，但是从投资的角度来讲，创业团队也很重要，当前国内从事P2P行业的公司并不完全懂互联网和金融才是他未出手的原因。 　　3、盛大集团 盛大资本投资的互联网金融公司 　　盛大集团在今年1月发布声明称，已经盛大游戏公司所有股权，集团将全面转型做投资，而担当这个使命的是盛大资本。 　　盛大资本于2011年初脱胎于盛大集团投资部，据媒体报道称，互联网金融将是陈天桥的资本世界关注的重头戏，盛大资本过去两年几乎把互联网金融各类型的公司都投了一遍。除此之外，此外，盛大集团还拥有着自营金融公司：盛大金融服务公司、盛大网贷、第三方在线支付平台盛付通、盛大小额贷款公司。 　　实际上，盛大资本对互联网金融业的布局始于2013年，微贷网、爱钱帮、网贷天眼、钱景财富、保保网、钱先生等是盛大资本在该领域内的几个核心标的。 　　4、昆仑万维 昆仑万维投资的互联网金融公司 　　昆仑万维作为一个游戏起家的互联网公司，被媒体称为A股最能折腾的公司，在过去一年，昆仑万维投资了许多项目，其中最多的是互联网金融。 　　上周，新浪科技也曾进行梳理，2015年2月，昆仑万维以1500万人民币投资信达天下，取得15%的股权。 　　2015年4月，昆仑万维共1649万美元投资随手科技，持股比例8.25%。 　　2015年4月和8月，昆仑万维约8729万美元投资趣分期，直接和间接持股比例合计23.85%。 　　2015年6月，昆仑万维以2000万美元获得银客网20%股权。 　　同样在2015年6月，昆仑万维以3408万美元投资英国伦敦P2P平台Lendinvest，持股比例20%。 　　2015年11月，昆仑万维9300万人民币投资洋钱罐，占股20%。 　　昆仑万维CEO周亚辉和人人网陈一舟都来自千橡集团团队，因此很多人认为周亚辉在投资方面受到陈一舟影响。周亚辉近日在接受新浪科技等媒体采访时回应称：“投资互联网金融不受陈一舟影响，因为2012年时他介绍SoFi时没听懂，到2014年才懂，比陈总晚两年。”并且，在他看来，“外界有点贬低陈一舟和陈天桥了，他们只是避开了比较激烈的市场”。 　　周亚辉指出，昆仑万维2016要还要投资互联网金融公司，在国外市场在日韩投资P2P平台，在国内可能投资互联网保险、互联网券商。他对新浪科技表示：“中国互联网金融最大的问题不是线上这些，是大量的在线下开店的那种模式，在三四线城市开小店，打着P2P的名义，骗大爷大妈的钱，那个风险很大，实际上，真正的线上互联网金融平台还是不错的。但P2P这一块儿，国内风口已经过去了，所以我们会去日韩做，那里才刚开始。而国内到中期了，要进入到细分市场，互联网保险、互联网券商等是新的风口。” 　　除了小米、盛大集团、人人公司以及昆仑万维这几家互联网公司外，在科技领域中，许多巨头很早就涉足互联网金融，阿里和京东以及58同城早已成立了独立的金融事业部，百度也在2015年12月宣布组建金融服务事业群组（FSG），腾讯也有自己的金融业务，但暂时未成立独立的金融部门。 　　未来，互联网金融领域的竞争将更加激烈且复杂。

P2P 8个奇葩公告盘点：＂有本事来抓我“等

P2P奇葩公告盘点："老板被火化了"，"有本事来抓我"        在网络贷款（P2P）从野蛮长进入存量淘汰阶段的时候，行业心态之脆弱令人咋舌，其特征之一就是频出奇葩公告。 1 鑫利源发布跑路公告 　　最新的一个例子是二度发布奇葩公告的山东日照P2P平台鑫利源。该公司2月18日公告称：“本人刘永欣，老子今天在这高调宣布，鑫利源正式跑路，老子就是来骗钱的！有本事去抓我呀！接下来我将公布我的身份证和家庭住址，挑战所有投资人，挑战新闻界各位朋友，挑战日照金融界各位朋友，挑战日照公安系统各位朋友，有本事你们来抓我啊”。该公告一经网友发现，便被调侃为史上最嚣张的“跑路公告”。 　　而在去年11月23日，该公司就发布过一则跑路公告，尽管随后澄清声称是被黑，前员工所为，但真实情况到底怎样，未见权威部门介入调查。 　　似乎也正因此，鑫利源又有了这次的嚣张公告。不过，可惜的是，这次碰上了较真的日照警方。 　　2月18日当天，日照公安官方微博就发布消息称，经日照市局有关部门调查核实，鑫利源已于去年10月份停业，未发现公司及其法人代表刘永欣违法犯罪信息。经查，该公司尚欠部分员工3个月工资。相关情况正在进一步调查中。 　　2月20日下午，山东日照市公安局东港分局通报称，2月19日，东港公安经侦大队在青岛市黄岛区将涉嫌合同诈骗罪的犯罪嫌疑人刘某抓获归案。经查，刘某在经营日照鑫利源投资咨询有限公司期间，伪造虚假合同，骗取投资人资金。刘某现已被依法刑事拘留，案件正在进一步侦办中。 　　全国企业信用信息公司系统发现，鑫利源全称山东日照鑫利源投资咨询有限公司，法人代表正是刘永欣，成立时间是2014年12月26日，已于2015年7月15日被列入经营异常名录。 　　事实上，鑫利源绝不是孤例。在前几年，由于几无门槛，全国P2P平台如雨后春笋吧冒头，与之伴随的，则是每个月都有成批的P2P平台倒下。第三方平台网贷之家发布的行业报告显示，截至2015年12月底，网贷行业运营平台达到了2595家，相比2014年底增加了1020家，绝对增量再创历史新高。与此同时，2015年全年问题平台亦达到896家，是2014年275家问题平台的3.26倍。 　　为此，澎湃新闻也特意自制了一张P2P公告“自黑榜”，让各位看看他们到底有多奇葩，当然，这些公司有的已经倒下。 　　NO.8 董事长誓与平台共存亡 　　自黑指数：★☆ 1 　　2月17日一早，深圳惠卡公众微信号发布一份《投资理财平台应急调整政策方案》，规定旗下产品惠信钱包、零钱包锁定30天不能提现，脱贫宝、惠信宝平台账户可提现金额自动变为不可提现金额。 　　亮点是，文章严厉指出存在“居心叵测的造谣诬陷攻击惠卡的无耻之人”，要求投资者“保持清醒的头脑”，千万不要“恐慌提现”，更附上董事长的个人信誉担保——“只要有我何正松在惠卡就不会有问题，是的，我们都在，未来属于我们。” 　　惠卡世纪成立于2013年4月8日，注册资本5亿元，公司总部位于深圳，注册资本5亿元人民币，董事长正是“誓与平台共存亡”的何正松。 　　NO.7 “某宝”应该背这个锅！ 　　自黑指数：★★ 　　去年12月23日，三农资本（对，就是最近跑路的安徽P2P平台）发出公告，称由于“某宝”事件爆发，引起市场恐慌，打乱了他们的既定发展规划，投资人大量申请赎回自己的投资款。这样一来，三农资本把自己扮演成了一个受害者，然而维权者发现，发公告的那一阵，该公司就已经人走茶凉了。 　　挤兑风波之后，三农资本被合肥警方查封。截至案发时，“三农资本”的累计交易金额超过22亿元，而拖欠投资者的赎回款总额已高达约6亿元。目前，合肥警方已刑事立案调查，涉嫌非法吸收公众存款罪的8名公司高管被批准逮捕。 　　NO.6 100块就不给你们 　　自黑指数：★★☆ 1 　　去年6月，深圳众金在线在微信公告中反击了一次羊毛党，公告称：“拟从2015年7月1日起，预收100元账户管理费，该笔费用可用于投资”。这100元将留存在众金在线的账户里，无法提现，但是这100元可以作为投资使用。 　　让人无语的是，众金在线公告的名字是闪亮的几个字：“我们决定，真的100块就不给你们！” 　　NO.5 你追我，如果你追上我，还是不给你，嘿嘿嘿！ 　　自黑指数：★★★ 1 　　在2014年6月14日，一份嚣张的跑路公告吸引了众多人的眼球，公告的署名是漳州汇霖投资管理有限公司，公告中的言辞是绝对的赤裸裸：这点小钱不可能退还给你们，再说也没差你们多少钱，我要东山再起，需要这个钱，不可能还你们，我现在先回老家，不用来找我，找我也不会给你们，特此公告！ 　　该公司成立于2014年9月5日，注册资本金100万元，并于2015年5月12日在厦门开设分公司。这公告对于漳州汇霖法定代表人、出生于1991年的朱振霖是完全有可能的，“嚣张”是他带给多数人的印象。 　　NO.4 如果报警一分钱也不会拿到 　　自黑指数：★★★☆   　　一家平台饱含威胁的清盘公告吓坏了所有投资人。安徽宿州易贷去年6月发布的清盘公告中标注到：“忠告那些妄想报警的人员，按照此方案，你虽然只是暂时拿到一部分，但以后会拿到完全的本金甚至更多的利息，如果报警一分钱也不会拿到，孰重孰轻自己考量。” 　　根据这家平台制定的最终清盘方案，对不同投资金额的投资人按照3折、2折、1折的等级进行债权转让，其中，待收1万元（不含）以下，3折收购；待收1万-5万元，2折收购；待收5万元（含）以上，1折收购。这样的回收方案无异于让投资者割肉。根据测算，该平台现有200多万元待收，经过此次债权转让后，凭借该平台现有的资金，30万-50万元就能完全化解此次危机。 　　NO.3 我们被雷劈了 　　自黑指数：★★★★ 　　去年6月，山东百益贷平台公告限制提现，原因除了平台续标情况不佳之外受“股市影响”、“年关行业形势低迷”影响也就罢了，居然还有一条写道：“受所在雷区影响”。还好平台态度不至于太恶劣，信誓旦旦要尽快追回逾期款项，坚决不跑路。 　　NO.2 老板被火化了 　　自黑指数：★★★★☆ 0 　　就在春节前，澎湃新闻曾经报道过一份“老板被火化了”的奇葩P2P跑路公告。 　　2月3日，位于山东泰安的P2P网贷平台同鑫创投发布了一个悲伤&奇葩的公告：老板被火化了。 　　这家名为同鑫创投的P2P平台在官方网站发布了一份官方公告，公告没有文字，只有两张照片。其中一张照片为居民死亡医学证明书、另一张照片为火化证明。公告显示，死者是苏卫东，生于1973年2月，死亡原因为心脏骤停。 　　工商登记信息显示，苏卫东是同鑫创投的法人代表，而且是唯一的自然人股东。 　　NO.1 有本事你们来抓我呀 　　自黑指数：★★★★★ 　　就在“老板被火化”荣登头条没多久之时，大家突然发现，在P2P公告的自黑界，一山更比一山高。让我们来欣赏一下这份嚣张公告的文案： 　　只跑步，不跑路？你们做梦吧！本人刘永欣，老子今天在这高调宣布： 　　鑫利源正式跑路，老子就是来骗钱的，骗了你们又咋地？？？有本事你们来抓我啊，有本事你们去告我啊！ 　　老子开创了日照P2P跑路先河，接下来我将公布我的身份证和家庭住址，挑战所有投资人，挑战新闻界各位朋友，挑战日照金融界各位朋友，挑战日照公安系统各位朋友，有本事你们来抓我啊！啦啦啦！ 　　鑫利源自黑是有前科的。在去年11月23号，就曾匪夷所思地发布了一条“跑路公告”。跑路公告中的图片显示，办公区已经空空荡荡，办公设备都被搬走

从逆向选择到正向选择，P2P正在大浪淘沙

（原标题：从逆向选择到正向选择，P2P正在大浪淘沙(图)） 　　改变都是需要阵痛的。经历了过去3年“野蛮生长”式的迅猛发展，在2016新旧年交替之际，在政府监管细则征求意见稿发布之后，P2P行业呈现出了一幅明显不同于往日的景象。近期行业内问题平台被查等恶性事件的爆发，多家商业银行宣布关闭第三方支付P2P接口，乃至于其他一些P2P平台被指为“非法集资”，一时间寒流扑面而来，甚至在许多人眼里，P2P业仿佛又陷入风雨飘摇中。 　　然而现象背后往往会有出其不意的效果。当我们透视眼下的动荡，去了解许多P2P平台的运行情况，我们会发现另一番繁荣景象，一些品牌美誉度高、资历深厚的P2P平台，用户数不减反增，抢标的热度不降反升，逆境上扬。是政府监管给了用户信心？还是银行策略被有所误读？亦或是用户对优质平台的需求更加迫切？这些变化让我们看到了这个行业的希望，以及中国人理财观念的变化。 　　逆风上扬 优质平台现集合效应 　　2015年底，某平台东窗事发，非法集资真相大白于天下。随后，另外一家平台也因无法兑付遭到投资者围堵，最终被查封。这些问题平台的倒下对于P2P行业来说不啻巨浪来袭，其引发的负面效应让P2P这个正蓬勃发展的行业也经历了一次不小的动荡。投资者信心受挫是这次危机带来的最直接的后果，不少平台因投资者集中申请资金赎回正经历着兑付危机。而2016年初，深圳、上海等地方相继暂停互联网金融企业注册，则证明了为避免大规模行业性危机，监管收紧似乎正成为趋势。而在羊年结尾，多家商业银行被传关闭第三方支付P2P支付接口，更是让许多投资者对P2P的热情降到了冰点。 　　从表面上看，P2P行业貌似正经历着寒冬，因为不少平台因投资者的撤资和消极的投资行动而门庭冷落，而监管的收紧又让创业者望而却步。但也应注意到，寒潮之下，P2P行业却有另一股暖流正逆势而上，那就是优质平台正稳步崛起。例如，在2015年年底监管细则征求意见稿发布不久，优质的、合规的平台因满足了硬性的政策要求而具备了诸多资质，从而投资者的号召力提升，投资者集合效应显著。 　　这也反映在春节期间和过后的投资热潮中，许多P2P行业的元老级平台的日均满标的速度已缩短到几分钟。甚至不少项目实现了10秒内满标。毫无疑问，在监管加强，市场重新洗牌的格局下，合规的、专业的平台正逆风上扬，在新一轮的行业震荡中稳步获得投资者垂青。   　　在看似严酷的行业环境下，优质平台“逆势”集结投资者的现象，与监管的跟进、行业内部的自我调整、平台本身对底线的坚持，以及投资者的日趋成熟是分不开的。 　　首先，从监管方面看，2015年底P2P监管细则征求意见稿发布，其中规定的P2P平台必须选择银行做资金存管、对P2P平台的信息中介功能的严格界定、严禁资金池等硬性规定，使得许多不合规的中小平台面临着被淘汰的危机，而合规的平台却经受住了考验，成为投资者在海量平台中首选的合作对象。可见，监管的加强将会带来自上而下的重新洗牌，使合规的平台脱颖而出，成为投资者信心的有力支撑。 　　其次，行业内部的自我调整，如银行端加强对第三方支付、P2P平台的审核和管理也使得P2P行业迎来了一次优胜劣汰的洗礼机会，良币战胜劣币已是大势所趋。近期，农业银行、招商银行等接连关闭部分第三方支付的P2P平台的充值接口，表面看来，这对P2P平台带来了不小的冲击，实则或许是对整个行业的净化。事实上，处于高风险、不合规、盲目扩张阶段的平台一旦被大面积切断充值端接口，外界资金供给跟不上资产端扩张速度，加之可能出现的期限错配问题，很快就会暴露流动性风险，从而面临出局的境地。而银行方面与合规平台持续展开的合作，将强化投资者对此类平台的选择倾向。所以，大规模的投资者迁徙到优质P2P平台上，亦在情理之中。 　　不应忽视的是，许多合规平台对监管的积极响应成为拉动投资热者热情的另一动力。以资金存管为例，某某贷即将完成的银行资金存管，为每一位用户在民生银行生成独立的个人账户，由银行端来监控每一步在人人贷WE理财完成的资金流转动作，大大提高了用户资金的安全可控。可以说，是否做好银行资金存管已逐渐成为投资者选择P2P平台的重要依据。合规平台将以积极拥抱监管的姿态重塑P2P投资者信心，并以专业化的服务赢得投资者信任。 　　这里特别值得一提的是投资者心智的变化。我们欣喜地看到，广大投资者的投资理念在市场环境不确定的因素下逐渐走向成熟，并自动向合规、专业、安全、风险可控等理念靠拢。从单纯关注高收益率而忽视相应的风险承担，到理性分析平台资质、权衡产品收益和风险，投资者在2016年也开始了一次质的蜕变，迈向理性。我们在分析用户的反馈、新增投资人数、投资满标速度、论坛端问题征集等指标时，都可以看到这一明显的趋势。最近三个月内，平均每月有超过五万新用户在某某贷上注册，并且每月有10亿元左右的新增活跃资金在平台上进行交易。监管约束的是企业，而企业则在运营用户，当自上而下的政策及自下而上的投资者同时发生剧变时，企业自律与淘汰才会真正出现。 　　荡涤糟粕 大浪淘沙始见金    千淘万漉虽辛苦，吹尽黄沙始到金。2016年对P2P行业而言注定是不平凡的一年，随着监管的逐步落地，行业自我净化步伐的加紧，优质平台必然会经受住考验并脱颖而出。可以想见，未来被淘汰出局的劣质平台的过往用户也将会经历大规模的平台迁徙，而优质平台也将成为吸纳迁移性投资力量的赢家。从这个角度讲，现阶段的行业动荡也许是个荡涤糟粕的过程，包括人人贷在内，优质平台也将获得新一轮成长机遇，在有效沉淀的过程中迈向新的高峰。同时，在对优质资产实行严格的风险控制基础之上，P2P作为一款独特的爆款理财产品，在国人日益增长的财富管理需求当中，也会逐渐回归理性，成为众多品类中的一类，而如何做好多元产品的配比，为理财人提供更加优质的投资及顾问服务，将成为一个全新的话题，人人贷也将在这一领域展开深耕。

涉案P2P平台成为个人“资金池”

近年来,P2P网络贷款深陷“非法”漩涡。随着P2P借贷网站数量和贷款规模迅速飙升,兑付危机、倒闭、卷款跑路现象也频频出现,有的平台甚至涉嫌非法吸收公众存款。为此,中国人民银行等十部门发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,对P2P网络借贷、互联网支付、股权众筹等业务范围进行界定,并明确了各领域监管部门职能职责。与此同时,监管部门也对P2P网贷涉嫌非法吸存进行严厉打击。如2015年12月初,因e租宝及关联公司涉嫌非法集资,e租宝实际控制人、钰诚集团董事长丁宁被警方控制。 《法制日报》案件版今日选取的三起案例,亦是监管部门打击P2P网贷违法行为的典型案例。 □　本报通讯员　鹿轩 浙江省温州市“顺顺贷”推出P2P网络借贷服务平台,对外界宣称管理团队具有多年的金融借贷领域经验、完善的风险控制体系,并有第三方资金监管,投资者以“利息+奖励”模式收益。然而,运营仅3个多月,其经营者便主动向公安机关投案,175名投资者合计339.9万余元款项未收回,这是为何? 今天上午,温州市鹿城区人民法院开庭审理原温州顺顺贷民间融资信息服务有限公司总经理林某涉嫌集资诈骗一案。 化工行业“转行”金融行业 今年39岁的林某是浙江温州人,高中文化。 站在被告人席的林某戴着一副黑框眼镜,面容清秀,回答问题思路清晰。 林某说,在做“顺顺贷”P2P网贷平台之前做了多年化工批发,认识不少做生意的人还有银行的人,逐渐发现“生意人”有时会资金周转困难,无法及时归还银行欠款,他在中间撮合做“垫资还贷”的生意,可以赚钱。 2014年,林某从陈某等人处借款从事“垫资还贷”生意,并欠款数百万元。在此之前,林某名下的房产已经向中国银行抵押贷款,其妻子名下的房产也在2015年3月20日,向金华银行抵押贷款人民币258万元。 除了做“垫资还贷”的生意,林某还从事介绍贷款业务。他介绍丁某、许某(另案处理)、张某(另案处理)等人至金华银行、浙江稠州银行贷款,并让张某某伪造相关证件,其中张某获得贷款20万元给林某使用,并约定贷款由林某归还。 涉足网贷利润高前景好 林某在做“垫资还贷”的生意时候,接触到了“P2P”网络借贷服务平台这种“互联网+金融”的新生事物。 “我听人说做这个利润高,发展前景好。”林某说,虽然自己对P2P网贷行业不太熟悉,之前也毫无相关经验,但大概了解相关规定。在看到别的P2P网贷平台的盈利模式后,他对这个“互联网+金融”模式很看好,跃跃欲试。 当时林某的资金因为“垫资还贷”被客户占用,名下房产也抵押了,他便把获取利润的希望都寄托在了“顺顺贷”上。 2014年12月3日,林某注册成立温州顺顺贷民间融资信息服务有限公司,找来张某当公司法定代表人,自己实际对公司负责。公司注册资本1000万元仅是认缴金额,未实际缴纳。 林某找人模仿其他P2P平台,制作推出了网络服务平台“顺顺贷”,宣传“顺顺贷”是由上述公司运营打造的个人借款与出借提供服务的网络服务平台,为有资金需要的借款人和有理财需求的投资人搭建的中介平台。 “顺顺贷”在2015年1月4日正式运营,以年利率18%、20.4%及奖励金(首充奖、续投奖、推荐奖等)吸引投资客户。 “这些营销模式都是模仿别的平台做的。”林某在法庭上说。 据公诉机关指控,至2014年4月20日止,该平台发布81个信用标(包括压岁钱红包天标、奖励标、新手特权标、VIP专享标等),用于提升网站人气和自融资金。 亲朋注册内部账号充人气 “顺顺贷”P2P网贷平台还推出了74个抵押标(房标、车标、金标等),大部分抵押借款人均不是真实的以“顺顺贷”为中介平台借款的人,而是顺顺贷员工、亲友、欠林某钱款的债务人。 让这些人注册内部账号去发布信息、投标,是为了提升公司业务量、充人气。 公诉机关指控,至2015年4月20日止,“顺顺贷”平台共计注册会员649人,其中真实投资人为272人,虚拟投标注册会员377人,该377人均是顺顺贷公司内部进行注册,用于投标提升人气。 272名真实投资人以线上充值(丰付、宝付、支付宝)或线下充值(直接转入顺顺贷银行账户)的方式,共计投资人民币575.4万余元。 平台运营两个月资金吃紧 272名真实投资者投入的575.4万余元到了“顺顺贷”公司账户后,由“顺顺贷”公司人员转入林某私人账户,林某将这些钱用于归还个人欠款和“顺顺贷”公司运营成本。 “我没有想到运营这个平台成本这么高。”林某在法庭上称,P2P网贷平台需要的营销、广告费用庞大,他之前估算太理想化,为了扩大业务量与影响力,只有不断加大投入用于营销广告、支付员工工资、投资者收益。 “3月下旬资金开始紧张。”林某说,因为网贷平台上的有些“标”到期了,客户集中提款,给他造成很大资金压力。一方面自己从事“垫资还贷”借给别人的钱尚未回笼,另一方面他还要支付投资者利息、奖励及公司营运成本。 “这种恶性循环已经无法收场。”林某说,“顺顺贷”P2P网贷平台到底赚了多少钱,自己也不是很清楚,因为这个行业太新,专业的财务人员招聘不到,公司找的财务做不了账,个人账户和公司账户混同。 思前想后,2015年4月20日,林某向公安机关主动投案。 “我投案时,这个平台运营还是正常的。”林某说。 据公诉机关指控,至2015年4月20日,有97名真实投资人已结清投资款,仍有175人共计人民币339.9万余元欠款未收回。 员工证言揭开真实面目     法庭上,公诉机关出示了“顺顺贷”公司的14名员工的证言。他们均证实,“顺顺贷”的实际老板是林某。风险管理人员仅有1人,其按照林某的指使将借贷信息上传“顺顺贷”平台而不负责审核内容,并非对外宣传的“完善的风险控制体系”,而且这个平台没有第三方资金监管。 “我对指控的事实没有异议,但是对于罪名希望法院按照法律规定判决。”法庭上,林某对公诉机关指控其涉嫌构成“集资诈骗罪”的罪名有异议,其当庭表示,欠175名投资者的339.9万元自己还是有能力偿还的,如果之前的债权都可以如数收回,即便无法收回,他以后还可以继续干老本行,做化工批发生意,把钱还了。 截至发稿,庭审尚在进行中。鹿城区法院将另定时间继续开庭审理此案。

国企风投“跑步”入场　网贷业加速整合

       近日，沪上票据理财平台小狗钱钱宣布完成8000万元A轮融资，成为国有绝对控股企业。作为2016新年互联网金融业的融资第一弹，消息一出引发业内的高度关注。 　　记者发现，在监管整顿的利剑之下，互金业与资本“联姻”呈现“冰火两重天”的态势，一边是风险规避型资本的“作壁上观”，另一边是激进型资本的“高烧不退”，互联网金融行业正在资本的助推下快速拉开差距，加速整合。 　　全国首家“国企绝对控股”平台出炉 　　8000万元融资，对于看惯了动辄数十亿元融资的互金业来说，似乎波澜不惊。不过作为春节后第一笔融资，小狗钱钱的亮点不仅在于“资本寒潮中的逆袭”，更有“国资入股”的增信，国企控股80％。据悉，其投资方为中央级全民所有制企业中甬经贸发展(上海)中心。该国企是国务院发展研究中心市场经济研究所与和平影视艺术中心共同设立的全民所有制国有企业。 　　记者调查发现，互联网金融加速整合进入“拼爹”时代，全国3000多家平台中，上市系、银行系、国资系的不在少数。不过过去数年通过上市公司、国有企业增信的公司，很多是挂着“上市、国有背景”的名头增信，其实控股方却很“曲线”。比如通过上市公司注册成立第三方公司，或者上市公司与多家企业联合成立第三方公司，再由第三方公司入资控股互联网金融平台，于是打着“上市系”或者“国资系”背景的平台，其与上市公司之间还隔着数家公司的距离。 　　此外，控股比例极低，也是另一个问题。有调查者称，大多上市公司或国资控股，其比例不超过10％。这对投资人而言，也是一个风险。 　　业内专家表示，随着行业整合的加速，投资者辨别能力的提升，网贷平台的增信门槛或将进一步提升。资本接力“冰火两重天” 　　随着多起“网贷”黑天鹅事件的爆发，加上监管开局之年的威慑，网贷行业一时间讳莫如深。第一网贷日前发布的《2016年1月份全国P2P网贷行业快报》显示，1月末中国P2P网贷风险预警系统的风险池预警平台2967家，占全国P2P网贷平台5100家的58.18％；其中问题平台1672家，占平台总家数的32.78％。银率网也发布统计数据称，截至2016年1月底，全国正常运营平台共2771家，已连续两个月负增长，可见2016年大洗牌趋势愈演愈烈。 　　行业风向突变，部分风投也由原来的“跑步入场”变为“悬崖勒马”，似乎资本寒冬来临。不过另一边，一些平台与资本的“联姻”已然进入“高烧”模式。就在刚过去的1月份，陆金所的B轮融资落定敲锤；蚂蚁金服传融资金额高达15亿美元；短融网宣布完成总金额为3.9亿人民币的B轮融资；“借贷宝”完成二轮融资；花生金融亦宣布获近亿元B轮融资。 　　上海财大客座教授、互联网金融专家陈旭卢表示，随着2016年网贷行业监管的逐步明晰，在资金存管等要求的监管下，网贷行业的门槛被大大提高，网贷行业将加速分化，浑水摸鱼的小平台将退出市场，大平台融资整合更为迅猛。同时，随着行业的逐步规范，不少观望的传统企业亦选择进场，其中银行与国资就是代表。如蚂蚁金服B轮融资都是国字头背景的投资机构。 　　小狗钱钱创始人甘俊杰也表示，中甬经贸作为和平影视2016年的重大战略布局之一，将借助小狗钱钱平台，全面进军互联网金融领域。而小狗钱钱网贷平台引入中甬控股，将秉承国有企业的社会责任，严守资金安全底线，力争成为沪上国有控股互联网金融平台的领航者。

2016年会出现天使投资创新潮吗?

    最近 5年 来，创业界发生的变化超过了之前 100年 的总和。目前，创业的变化非常之快，堪比电视节目《生活大爆炸》片头字幕的滚动速度。但是，2016年 创新的速度可能会更快。我想对于天使投资者来说，这将是一个绝无仅有的激动人心的年份。 　　那么，这一切有什么意义?有哪些地方我们应该留意? 创业界的快速变化对天使投资可能会产生怎样的影响? 值此辞旧迎新之际，在此我提出以下几个主题或者说是问题： 　　◾估值能否回归? 2016年 伊始，天使投资者会不会经历一个类似公共股市所经历的那样一个 “修正”? 正如 2015年 时主宰硅谷的独角兽 Bonanza 所说：那些接受股权投资的公司，无论处在哪个阶段，其估值均居高不下，天使投资阶段也不例外。2015年年 中，天使集团的投资曾一度高达 400 万美元，是天使投资有史以来的最高值，比 2014年 提高了 33%。人们只能希望投资者和创业者都冷静下来，认识到通常来说降低交易价格对各方都最为有利。我希望今年这种急功近利的做法会有所收敛。 　　◾天使资本和风险资本所投公司 “真正的” 退出渠道是什么? 公共市场是否健康? 2016年 刚开始，华尔街股市就呈跳水模式。而且，就算股市并非整体低迷，许多接受风险投资的公司 IPO 的价格也会下跌。但愿这只是暂时现象。更重要的是，处于这样的市场之中，企业兼并时有发生，这为天使投资者和创业者带来了真正的机会。天使资本退出的规模在 2000 万、5000 万和 1 亿范围内，虽然通常不会引来媒体太多的关注，也不会影响大市场，但其意义是深远的。这些退出渠道是很多创业伟人的人生转机。同样重要的是，这给天使投资人带来收益，使其能够向其他有前途的创业公司注入更多的资金。2015年，天使投资协会（Angel Capital Association）有几个成员所投资的公司被收购，获利颇丰。既然绝不考虑传统的退出渠道，或许会有更多的投资者找到交易结构新颖，且立足于收益的新退出渠道。 　　◾面向大众的股权众筹对创业公司融资和创业生态系统会产生什么影响? 近年来，只要稍稍留意就会发现，未经授权的投资者的股权投资在世界各地都很有吸引力。去年十月，证券交易委员会终于通过了允许此类投资的规定。自 2016年5月16日 起，公司可通过众筹方式融资。我所采访的天使投资人对此莫衷一是，有人积极肯定，也有人全盘否定，还有人将此看作是一个新途径，让家人和朋友能在天使投资之前先行投资。将众筹扩展到未经授权的投资人，其所产生的影响使得众筹成为一张真正的 “万能牌”。我最基本的愿望是无论哪种投资者——经过授权的和未经授权的——都能运用专业投资方法。创业阶段的投资是一件严肃复杂的事，不适合胆小鼠辈。 　　◾对于受信投资人而言在线平台的下一个创新将是什么? 一些大金融投资者将在 “受信投资平台” 上引领潮流，这些平台会将天使资本和风险资本投放到互联网上。投放网络只是第一个创新。去年AngelList 收到 4 亿美元来自中国的投资，成为有史以来最大一笔国际种子基金，也为中国创业公司提供了新的融资机会。Onevest 推出 1000 位天使投资人，创造了 “世界上最大的数字化优先，仅限于受邀投资者的网络。” OurCrowd 将遍布在美国、以色列等地的投资人和创业公司联系起来，把营销方式推上了新的高度。Portfolia 则把投资女性的女性投资人团结在一起——包括用 “涨潮基金（Rising Tide Fund）” 来培养新的女性天使投资人。这些仅仅是此领域内众多新想法中的一部分。我期待，2016年 睿智的领导群会推出更多创新。 　　◾今年能否成为社会影响力投资年? 还有很多投资者和创业者也看到了此类公司的价值，它们既有资本收益，同时也会对这个世界产生积极影响。从不同方面关注社会影响的天使投资人团体、平台和加速器似乎更多，从环保产品到帮助非洲商业。因为天使投资人使用的资金是自己的，他们可以选择投资那些对自己最重要的产业。这使其与影响力投资有一个很好的结合点，很多希望通过共同努力来推动社会变革的天使投资人和创业者对此特别满意。 　　◾推动天使投资人多样化会不会改变投资决策? 毫无疑问，天使投资人群体在不断成长，并且越来越多样化，但是这对于投资者以及他们所支持的创业者有什么意义呢? 目前提高投资者多样化的途径很多，从为女性新投资者定制的教育和投资项目，由少数民族投资者组成的天使投资人组织，直至努力与年轻投资者沟通联系。我相信这些推动天使投资人多样化的举措最终将推动接收投资的创业者不断增多，越来越多样化。 　　2016年 无疑将是天使投资快速革新的一年。虽然我没有能预见未来的水晶球，无法看清这些变革和创新会对天使投资产生怎样的影响——但我清楚知道这些变革与创新将成为引人注目的新鲜力量，创造出许多振奋人心的新方法，推动天使投资者帮助创业者创建公司，增加就业机会，促进经济增长。您认为今年还有哪些能影响天使投资的主题呢? 

股权众筹“人才+项目+资本”三驾马车怎样跑起来

    在很多论坛上，很多企业经营者、教授、培训师都在鼓吹融资难，融资成本高。其实，这样的观点是非常片面的，因为在今天的互联网时代，高成本的融资渠道已经成为过去。永隆银行董事长，前招商银行(600036,股吧)行长马蔚华在2015博鳌亚洲论坛 “互联网思维与商业的本质”分论坛上坦言：“余额宝让我们焦虑，银行钱都被弄走了，因为银行利率没有放开，你的活期利率那么低，余额宝回报那么高，显然肯定要流出去。但是余额宝把钱又存回银行，因为银行储蓄利率限制，同业利率放开，从另一个角度高息把货币基金吸收进来，所以银行现在很焦虑，很窝囊。” 　　融资难，融资成本高的观点非常片面 　　在很多企业经营者看来，让银行行长很焦虑和窝囊的仅仅是一个余额宝，这样的事实让企业经营者不得不面对一个事实。在互联网时代，传统的融资坚冰正在被融化。不可否认的是，传统中小企业由于财务制度不完善，甚至丈夫是董事长、妻子是总经理兼财务总监、出纳等职。这样的财务信息制度的不透明，无疑会加剧融资成本高和融资难的问题。但是这并不意味着中小企业就会遭遇融资难和融资成本高的问题。 　　当滚滚的互联网浪潮如同上百米高的海啸般席卷中华大地时，摆在中国传统企业经营者面前的只有一条路可走，这条路就是互联网化。事实证明，在碎片化时代，消费者需求的不断变化，随之而来的互联网化迫使传统企业不得不在营销和渠道拓展、产品涉及等方面向消费者贴近。 　　究其原因，随着互联网时代，特别是移动互联网时代的来临，作为传统企业来说，其商品销售模式、渠道，以及消费者的消费习性都发生了翻天覆地的重大变化。当这样的变化影响传统企业的经营时，无疑就意味着要么互联网化，要么被消费者摈弃。 　　在2014年12月13日北京召开的媒体会上，时任联想集团董事长柳传志在会上说道：“移动互联网浪潮已经到来，哪个行业都躲不过去，只不过受冲击有快慢之分。媒体、电商等处于龙卷风中心的行业必须迅速做出反应，否则一年半载就有存亡之虞；而传统行业相对时间充裕，应当冷静调整，不要太激进全部推翻，否则会造成企业的混乱。” 　　在柳传志看来，互联网，特别是移动互联网浪潮已到，任何一个行业都躲不过。在互联网化的征程中，很多传统企业的经营者们已经积极地向互联网化迈进，也包括融资渠道，如股权众筹。 　　可能读者会问，何谓股权众筹，根据百度百科的解释，所谓股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这种基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。 　　从股权众筹的定义可以看出，股权众筹是建立在明确以项目股权作为回报的基础之上的，是一种众筹的方式而已，其本质还是民间融资。不过，由于互联网技术的深度拓展，使得融资渠道更加广阔，融资的对象也更加众多。 　　11岁马特股权众筹400万美元的成功启示 　　在电影《小机灵鬼》 （又名：《小鬼当大家》，英文译名： The Brainiacs）中，就很好地阐释了股权众筹的问题。 　　该部电影的介绍是这样的，11岁的马特生活在单亲家庭中，在马特7岁时就失去了母亲，而马特的父亲戴维·泰勒——泰勒玩具公司的老板为了生计，专心经营，自然也就顾不上陪马特玩耍。凯丽（马特的姐姐）是一个难得的电脑天才，在母亲去世后，独自一人潜心研究一种人工智能芯片。 　　有一天，当老师问马特的人生规划时，马特随口说出要收购父亲的玩具公司，成为泰勒玩具公司的老板。于是，老师告诉马特，只有收购绝大多数股份，才可以成为泰勒玩具公司的老板。为此，马特和同学去银行要求贷款400美元，开设一个公司账户。 　　当马特没有400美元时，无意间闯入玛丽的房间，知道了玛丽在研究人工智能芯片后，以人工智能芯片为项目，有效地互联网开始股权众筹，结果众筹400万美元。马特和同学用招商得到的巨款购买了泰勒玩具公司的所有权。马特的网上商品引起了联邦贸易委员会的怀疑，于是着手调查，一心想吞掉泰勒公司的银行老板也知道了真相，逼迫泰勒公司几天之内偿还50万美元的银行贷款。戴维在儿子、女儿、女友和母亲的帮助下挫败了卢克的阴谋，保住了泰勒玩具公司。 　　在全球视野下的企业融资创新中，股权众筹是可以完成的，而且融资也较为容易，马特有针对性地向儿童、青少年，其股权众筹的金额从1美元到几美元不等，居然很快就融资到400万美元。 　　让“人才+项目+资本”这三驾马车跑起来 　　马特这个案例给中国企业经营者的启示是，在互联网普及的当下，把“人才+项目+资本”这三驾马车整合起来，其融资就相对简单很多。马云六分钟融资4000万美元的神话其实是“人才+项目+资本”的最佳体现。 　　在美国的硅谷，流传着一个较为著名的“餐巾纸”融资模式。一般地，只要创业者在咖啡馆的餐巾纸上写下自己的创业想法和商业模式，往往就可以拿到一笔不小的风险投资。这样的经历马云也同样有过，在阿里巴巴第二笔风险投资的过程中，马云的融资过程依然被渲染为一个“神话”。这个“神话”是，马云竟然用6分钟就赢得了孙正义4000万美元的风险投资。当马云用6分钟赢得全世界最成功的互联网投资人4000万美元的投资时，马云和阿里巴巴对此还犹豫不决，最终只融资了2000万美元。 　　在互联网领域的融资故事中，马云的融资故事一直被也就称之为典范。据软银创始人孙正义介绍，之所以投给马云4000万美元，是因为看中马云这个人才和马云背后的互联网项目。在马云的融资思维中，融资必须是企业最赚钱的时候，在缺钱时绝不能融资。可能中小企业经营者非常疑惑，缺钱不融资，难道是神经病吗？马云的理由是：“做企业，首先要想到的是没有融资我也能盈利，等你盈利了，想扩大盈利的时候，那时就会有人想要投钱了。没有盈利的时候想说服别人投资，投资人多半会说：等你盈利了再说吧。” 　　马云坦言：“钱是资源，不可以没有，但光有钱一点用都没有！今天的网络，不是凭资本打天下，而是靠思想打天下、靠行动打天下、靠团队打天下、靠创新打天下。做企业，比的是花最少的资源做最大的事情，别人做这个事情要15块，你只要5块钱也能做得一样好，那你就赢了。” 　　在阿里巴巴的融资过程中，马云总在强调，不是马云在找融资，而是钱在找马云。马云在公开场合说：“我们不会跟基金去要钱，从1999年开始，我们对风险投资的选择就很严格。” 　　马云的融资似乎与很多企业经营者的做法迥然不同，在众多企业经营者意识中，只有缺钱的时候才是融资的最佳时期。这就是我在开篇说融资难，融资成本高的观点较为片面的原因。

互联网金融：精准助力实体经济，先守风险底线

对于不少互联网金融平台掌门人来说，猴年的春节过得并不轻松：年前，个别平台“庞氏骗局”被揭露引发监管层高度关注，全行业紧急开展自查；春节假期，平台掌门人的微信朋友圈中除了新春贺岁之外，大家讨论最多的是如何在平台跑路事件频出之际，迎接更为严格的合规监管；节后，新一轮战略布局方案又被一些平台掌门人提上了日程。 生存还是灭亡，成了中国互联网金融业当前不得不面对的问题。在经历了农历马年的马不停蹄、羊年的扬帆破浪之后，进入猴年，这一年轻业态能否切实服务实体经济并精准助力供给侧结构性改革方面做到“猴厉害”？在接受本报记者采访时，多位互联网金融平台CEO表示，实现上述目标的前提是守住风险底线，而要精准助力，就必须走差异化路线。 合规发展第一步：淘汰“伪金融” 互联网金融在中国到底有没有市场？在经历了一系列跑路事件后，一些人对这一金融创新业态产生了质疑。但另一些人士则认为，无论是助力实体经济，还是服务百姓消费，互联网金融都是传统金融业的得力帮手，眼下的发展困境或者也可被视为互联网金融成长、成熟路上无法绕开的“压力测试”，也是淘汰“伪金融平台”的必经之路。 一个值得注意的问题是，平台倒闭或跑路一直伴随着P2P网贷行业在中国的发展，也成了互联网金融业态健康发展的绊脚石。 根据网贷之家最新数据显示，截至2016年1月底，P2P网贷行业历史累计成交量接近1.5万亿元。另一组数据则显示，截至1月底，P2P网贷行业累计平台数量达到3917家，其中问题平台达到1351家，问题平台家数超过行业总平台家数的三成。仅在1月，新上线平台数量为59家，新增问题平台就多达88家。 近年来，为了解决这一问题，淘汰掉影响行业发展、容易引发系统性金融风险的“伪金融平台”，相关监管部门也一直在行动。 去年7月，中国人民银行等十部门正式发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，首次将互联网金融相关业态的监管责任明确归口；同年12月，明确了12道“红线”的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》正式向社会公开征求意见。 今年1月，中央政法工作会议明确提出，政法机关要配合有关部门开展互联网金融领域专项整治，推动对民间融资借贷活动的规范和监管，提高对金融风险发现、预警能力。业界普遍认为，互联网金融全行业今年接受严格监管已成为大概率事件。 “2016年是互联网金融平台生死存亡的关键时刻，可以预计从今年开始互联网金融平台将发生大规模洗牌。作为行业中的一员，任何平台都不能抱侥幸心理期待躲避严监管，而且现在就要行动起来，在严格遵守监管要求的前提下，展开真正的金融创新和业务转型。”在接受本报记者采访时，中国东方资产管理公司旗下互联网金融平台东方汇董事长孙洋这样表示。在其看来，无论是监管环境、行业生存环境和大的经济环境，互联网金融平台生存形势严峻，创新转型迫在眉睫。 “从监管环境看，如果严格根据去年12月发布的‘红线’原则执行信息披露，估计95%以上的平台都不符合标准，正承受着巨大压力；从行业生存环境看，当前互联网金融行业面临的首要问题就是如何解决银行资金存管。目前能真正开展互联网金融资金存管业务的银行少之又少，双方实现真正对接，技术是一方面，最大的障碍还在于成本：保证金比例和交易费率对互联网金融平台而言都显得异常高昂，很多平台实质上难以承受。此外，银行对平台的背景也有非常严格的标准，而且后续的技术对接难度高、周期长、不确定因素较多。”孙洋表示。 另有业界人士表示，目前大多数平台是2014年底到2015年成立，相应的大批一年期等固定收益产品都在2015年底和今年上半年到期，考虑到产品成立当时为了获客，肆意抬高产品收益率，结合现在的不良率，很多平台是否能承受兑付值得忧虑。 91金融联合创始人吴文雄也认为，随着监管逐步细化落地，今年还将有更大面积的倒闭潮，因为法律法规的介入会对行业起到一定的威慑作用，对一些存在非法集资、私设资金池或图谋不轨的“伪互联网金融平台”进行严厉的法律制裁。吴文雄预计，互联网金融平台大面积倒闭潮将出现在今年6月左右，预计到今年年底，全国80%以上网贷平台会倒闭或转型。 P2P网贷平台开鑫贷总经理周治翰则表示，从更广泛的整体环境来看，目前经济形势整体呈现下行趋势，网贷平台的优质资产越来越难获取。随着竞争加剧和市场回归理性，用高收益带来的吸引力也在减弱。同时P2P网贷行业已经经历了几年的发展，越来越多的平台要面临如何进一步做大的挑战。在这过程中，如何进行有效的创新，不断提升核心竞争力，是每个平台所面临的共同困惑。 金融创新不能止步：保住“绩优股” 业界人士认为，在经历过洗牌整顿后，会有四类企业能经过历练而存活下来。第一类是大而全拥有资金端优势的互联网金融平台；第二类是拥有自己特色业务的平台；第三类是拥有特殊专属资源的平台；第四类是拥有强大股东背景的平台。 既要在合规发展中爬坡过坎儿，更要在扶持实体经济中再下一城。 吴文雄表示，在未来，互联网金融势必会深度发展，大量创新型互联网金融业务会诞生，类似于互联网证券、互联网私募、社交众筹等都将变成一种常态业务。而此时，互联网金融平台会呈现出一种“一站式”金融服务，金融消费者可以在一家平台上同时进行理财、保险、贷款等多项业务。 周治翰认为，属于互联网金融新的机会正在孕育，“近期中国经济提出了供给侧改革的发展理念，表明中国宏观经济政策的新思路，也指明了今后宏观经济政策的着力点。互联网金融可以有效地帮助中小微企业解决融资难、融资贵的问题，实现资金供给方和需求方的快速、高效对接，结合互联网金融的发展与我国经济现状，不难发现，互联网金融这个行业与供给侧改革的出发点、内在逻辑和推进发展都有着密不可分的直接关系。”周治翰表示。 据周治翰介绍，今年开鑫贷会提供分级定制化服务，进行客户专属服务，实现余额理财。同时发力移动金融，提供更便捷的支付渠道，实现微信直接投资等。 P2P网贷平台爱钱进CEO杨帆表示，今年，业务合规性进程和资产端创新是P2P机构能否实现“胜者为王”的关键。因此，爱钱进今年也会在这两方面重点进行发力。“首先是业务合规性进程，目前P2P行业监管敞口逐渐缩紧，P2P机构想要在监管和市场竞争中生存下来，第一步需要完成的就是经营合规化，实现在各级监管部门的备案。除了业务严格恪守不碰监管负面清单以外，银行存管、信息披露、投资者风险评估等工作也是P2P网贷平台实现合规经营的基础；其次，P2P机构需要进一步巩固资产端的开发能力。在这方面，爱钱进将重点布局全线上贷款和资产证券化两方面。”CEO杨帆称。 P2P网贷平台积木盒子创始人、CEO董骏表示，供给侧改革和利率周期的双重作用下，企业融资成本进入下降周期，科技金融平台运行的点对点借贷是社会投融资的一部分，其体现的综合利率下降是2016年的大概率事件。“值得注意的是，当前50万亿元的居民存款有较强的投资需求动力，提供全社会甚至全球范围内的标准化资产供给是积木盒子的努力方向。参照监管层此前对网络借贷提出的监管思路，积木盒子已完成了合规化建设，今年将把主要精力投入到智能信贷、智能投资顾问和标准化金融产品开发三大主要任务中来。”董骏表示。 互联网金融第三方科技服务公司共鸣科技CEO陆雨泉表示，共鸣科技在今年将帮助更多的优质资产和互联网金融企业对接，提高平台的资产质量。“同时，我们于去年四季度刚刚上线了坏账处理业务，目前已经为多个平台提高了坏账价值，鉴于当前经济形势，各互联网金融平台坏账不断增加，我们会在这项业务上继续发力，争取为更多互联网金融平台提供坏账资产处理业务。”另据陆雨泉介绍，消费金融也是该平台今年的一大关注点，未来随着大数据的积累，消费金融服务有望实现智能化。 消费金融服务平台分期乐创始人兼CEO肖文杰表示，今年将继续发力该平台在大学生消费分期市场的优势。“我们关注在校大学生的金融消费环境，自2013年分期乐首创了大学生互联网金融分期的商业模式以来，目前我们已经占据了60%以上的校园分期市场。截止到2015年年底，分期乐已经拥有500万大学生用户，年销售额突破100亿元。

地域不同互联网金融政策“冰火两重天”

        一名男子在位于深圳南山区的华侨城文化创意园柴火创客空间观看创客产品（2015年1月30日摄）。2015年，大众创业、万众创新的热潮在中国大地上蓬勃兴起。除了高新区、自主创新示范区这样的传统孵化器，创客空间、创新工场等插上互联网翅膀的新型孵化器也风生水起，创新创业结合，线上线下结合，孵化投资结合。“创客”们的梦想，从大江南北各地的创业园起飞。新华社记者 毛思倩/摄 　　互联网金融平台问题频发，各地政府纷纷“收紧”政策，北京、上海、深圳等地已叫停互联网金融企业的注册登记。在上海，经营范围里有金融信息服务、金融外包等字眼的，也被列入暂停之列。 　　但江西、陕西等地，互联网金融却受到了当地政府的欢迎。今年年初，江西省政府办公厅出台文件，对上市的互联网金融企业给予补贴。 　　是从严规范，还是坚定鼓励？互联网金融发展水平不同，各地政府面临的形势千差万别，各地政策也态度不一，但普遍都需要思考一个问题：政府的“手”该如何起作用？ 　　各地政府对互联网金融态度为何大相径庭 　　各地政府对待互联网金融的态度正在发生显著的变化。 　　据不完全统计，从2015年12月至今，全国已有7个省市下发了规范互联网金融发展的文件，或采取了针对性举措。其中，北京、上海等地干脆直接叫停了互联网金融企业的注册登记。 　　此外，广东、重庆、安徽等地出台了针对性较强的政策性文件，列出互联网金融负面清单，严禁互联网金融自设资金池、非法集资、捆绑销售、不实宣传等行为。宁波、深圳等城市也率先出台了加强互联网金融监管的举措，辽宁省公安厅则明确要求专项摸查互联网金融风险。 　　但也有地方政府对互联网金融持鼓励态度。1月20日，江西省政府办公厅印发了《关于促进全省互联网金融业发展的若干意见》，提出支持互联网金融企业办理工商登记和使用“互联网金融”字样。 　　江西省发布的上述《意见》还特别提及，由省财政安排资金对在“新三板”成功挂牌的省内互联网金融企业每家一次性补助50万元，对在上海、深圳及境外证券交易所上市的江西省互联网金融企业每家给予一次性补贴500万元，上市企业所在地政府也要给予适当补助。 　　无独有偶。2015年12月26日，陕西省政府发布《关于促进互联网金融产业健康发展的意见》，提出在该省产业发展母基金下设立互联网金融产业发展基金，专项用于互联网金融基础配套设施建设，为企业提供房租补助、人才引进、专项奖励、互联网金融研究机构建设等。 　　对于互联网金融的发展，地方政府的态度为何会“冰火两重天”？中央财经大学金融法研究所所长黄震教授分析，江西在此时大力鼓励互联网金融的发展，正是中国互联网金融发展过程中地域不平衡状况的一个缩影。 　　黄震表示，互联网金融在北上广深等发达地区已经发展到风险爆发期，为了促进互联网金融持续健康发展，需要进行风险排查处置的阶段性调整。而江西、陕西等地的互联网金融发展还不够充分，出台政策支持企业通过资本市场融资，也是在贯彻落实此前十部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。 　　“鼓励政策和规范发展并不是非此即彼，不是排斥性的，只是各地所处阶段不同，从这个角度来说并不算‘冰火两重天’。”黄震说。 　　中国人民大学金融创新与风险治理研究中心负责人杨东教授认为，经过2013年行业发展和2014年行业倒闭的洗礼，大潮褪去，真伪浮现，监管政策和法规逐步明确，此时发力能够真正抓住互联网金融的发展模式和趋势，借助股权众筹、供应链金融等一系列手段实现“弯道超车”。 　　“最大的风险来自政策的不确定性” 　　实现“弯道超车”的愿望很美好，但无论是总体规模还是企业实力，江西、陕西等地的互联网金融发展仍处于较低水平。 　　以江西为例。网贷之家的统计数据显示，截至2015年7月，江西运营发标的P2P平台数量为21家，累计成交规模达到亿元级别的平台数量9家，其余的十几家平台依旧处于千万级别。 　　而同期全国P2P平台的数量已经超过2100家，2015年全年全国P2P行业交易额近万亿元。北京、广东、浙江、上海、江苏、山东及湖北的P2P平台占全国数量85%以上，总的成交规模也占到全国成交额的90%以上。 　　江西省工商业联合会发布的一份调查报告也提到，相比全国发展态势，江西省互联网金融行业发展速度慢，水平低，占绝对主导地位的P2P企业平台的数量、业务成交总量相比全国份额显得很小，企业平台实力较为弱小。 　　此外，江西的互联网金融企业中出现问题的平台也不少。网贷之家的数据显示，自2013年至2015年10月，江西至少有南瓜贷等9家P2P公司出现了跑路、提现困难、停业等问题，问题平台占江西本地互联网金融企业总数的比重较大。 　　其中，金瑞投资、卸帮贷、尊荣财富、惠金创投这4家公司“跑路”，南瓜贷、正大金融、坤玺金融等平台出现“提现困难”，还有警安财富、瑞贷通等显示“停业”。 　　对此，杨东认为，此前P2P监管办法明确提出风险管控要交给地方政府，因此在互联网金融问题频出的背景下，地方政府需提升对互联网金融的监管能力。他指出，地方政府在鼓励本地互联网金融“弯道超车”的同时，也要注意防范风险，应当出台互联网金融创新政策，避免伪互联网金融众筹，防止劣币驱除良币。 　　作为互联网金融从业者，91金融联合创始人吴文雄认为，在当前形势下鼓励或监管互联网金融的发展，“最大的风险来自政策的不确定性”。 　　在他看来，如果政策不能得到持续而确定的执行，互联网金融行业可能会面临很大的发展压力。据他观察，以往各地政府对互联网金融企业的扶持和发展往往是一窝蜂地上，而且经常相互“山寨”。 　　“一窝蜂的创新都是伪创新。”吴文雄建议，对于互联网金融的发展，各地政府应当根据自身经济特点寻找独特路径，并且注意防范系统性风险和信用体系崩塌的风险。 　　地方政府的“手”该伸到哪里 　　在互联网金融风头正盛的时候，各地政府纷纷出台鼓励、扶持性政策。 　　据不完全统计，早在2015年初，北京、上海、贵阳、深圳、广州、南京、武汉、青岛、成都等地大都出台了相应的政策，浙江则出台了首个互联网金融发展的地方法规《浙江省促进互联网金融持续健康发展暂行办法》。 　　但是，在P2P平台问题频发，各地对互联网金融监管趋紧的情况下，对于互联网金融的扶持和监管，各地方政府的“手”该怎么伸，伸到哪里？ 　　在黄震看来，虽然互联网金融发达的北上广深各地的监管收紧，但总体上仍是鼓励创新，规范发展的趋势。“大环境没改变。”黄震认为，中国人民银行等十部门发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》从总体上提出了一系列鼓励创新、支持互联网金融稳步发展的政策措施。 　　他指出，一些地方政府暂时叫停注册新的互联网金融企业的做法也是为了促进互联网金融继续健康发展。由于当前已有的互联网金融企业经营不够规范，出现涉嫌非法集资、诈骗案件，以及倒闭、跑路等恶性事件，因此需要对行业进行清理整顿，但这也是为了促进互联网金融行业的继续健康发展。 　　吴文雄也认为，地方政府收紧互联网金融政策，反映出对互联网金融由乱到治的过程。“之前的发展速度太快，政策监管滞后，现在要放慢速度‘挤脓包’，这对以后互联网金融结束野蛮生长，回到健康发展的轨道是件好事。” 　　但他也表示，目前北京、上海等地叫停互联网金融企业注册登记的做法有点矫枉过正，无形中抬高了互联网金融企业的经营成本，压缩发展空间。因此，他建议地方政府对互联网金融的扶持或监管都不要因噎废食，不能用一套规则去衡量所有情况。 　　根据以往对互联网金融企业经营情况的调查，黄震发现大多数互联网金融企业并不希望从当地政府得到特殊的支持政策，而是希望政府能够平等对待，真正依法规范，营造公平一致的政策环境。“暂时的优惠、补贴政策，有时候会伤害这些企业的竞争力。”黄震说。

网贷业掀降薪潮：客服月薪6000降至4000

　       在P2P行业已有超过4年工作经验的小张（化名）明显感觉到，P2P行业的薪酬有所下滑。 　　实际上，有这种感觉的并不只是小张一人，另一位P2P行业人士也表示，明显感觉到同等职位的薪酬水平有所下降。 　　而深圳地区一位P2P平台负责人王明（化名）则对《每日经济新闻》记者表示，今年起，其所在平台都在降薪，不只是新人，一些老员工也在降。 　　对此，有业内人士认为，“这其实是让薪酬水平回到了合理区间，对行业来说是好事。而且，对于一些比较高端优质的人才，行业仍然是愿意出高薪来挖的。” 　　薪酬水平下滑 　　“原来P2P行业客服的薪资有点经验的都要6000元以上，现在好像普遍都是4000元左右了。”小张表示，高层次优质人才薪资没怎么降，但要求也比以往高很多。 　　有类似感觉的不只小张一位，深圳地区一位P2P从业人员赵月（化名）也表示，一个普通的部门总监，曾经有平台给出基本年薪达四五十万元，还不计算其他股权分红奖励等；现在大多数月薪都在2万~3万元之间，工作一段时间再慢慢涨上去。当然，现在有的单位或者成熟的企业也会有这种水平，但只是少数。 　　据了解，过去两年，P2P行业发展迅猛，人才也非常稀缺，常常一个人动辄年薪几十万上百万，而这么高的人才成本也让众多的P2P平台负责人高喊承受不起。一位P2P平台负责人曾经抱怨，“你招一个人，可能觉得最多给到1万多，但行业里都要给到2万多，没办法，你也只能给了，要不然招不到人。” 　　“开出的工资可能会是传统行业的几倍。”王明表示，有时候一个小平台的CEO，一上来年薪就要100多万，比一个支行行长的收入还要高。前两年的薪酬太高了，现在也在慢慢回归理性。 　　“2014年下半年到2015年上半年，是行业薪资比较疯狂的阶段，行业处于快速膨胀的发展期，人才和市场缺口巨大，大量不合规平台涌现，再加上平台经营不够成熟，使得行业人才成本翻倍式增长，因此也造就了大量投机者出现。”赵月表示。 　　小张认为，如今P2P平台已过了前两年的野蛮期。当时，互联网金融算是新兴产业，人才很匮乏，稍微有点经验的人都叫被抢，而且当时很多人对行业也不太了解。 　　开始理性回归 　　赵月表示，事实上，此前出现的问题让外界对行业的公信力以及从业人员素质水平产生质疑。也就是大家普遍的认为的“行业浮躁现象”，这些认知也让行业的整体营销成本快速提升，使业务合规的平台经营成本水涨船高。随着监管的介入，行业整体上开始趋于理性和成熟，这对从业者的要求也发生了变化。而这也是外界对行业合规化发展认知的分界线，行业薪资已开始趋于合理化。 　　王明也表示，其实，P2P行业整个业务利润就那么多，如果工资成本过高，对企业发展的影响会比较大。 　　深圳地区一位P2P负责人也表示，随着行业发展进入理性，薪酬也有一定的合理回归，这对行业的发展也是好事。 　　此前，有业内人士表示，“2016年，合规将会是行业主旋律。”很多前期快速发展但在合规上做得不够好的平台，应该要立即整改。而在这种形式下，平台会在合规上面下很大的功夫。 　　“通过几年的沉淀，行业已形成雏形，都是按照监管的标准走。”王明表示，所以并不是某一个人就可以对平台有非常大的影响。 　　不过，对于薪酬水平的变化，行业的感知也各不相同。多位从业人员表示，并没有感觉到薪酬的变化。 　　一位第三方P2P平台负责人表示，人才泡沫虽然释放了一点，但人才紧缺的情况还是没有得到缓解，有些能力不达标的也不得不拿来用。该平台在招人时，薪酬仍然没有降，成本压力仍然很大。

网贷商业模式解析：去担保促P2P牵手保险公司

     自从2015年P2P网贷的相关政策陆续下发后，P2P行业出现了一种新的模式。就是与保险公司进行合作，准确来说，这是属于安全保障层面的模式，而不是业务方面的拓展模式，但因为这种模式很有可能伴随P2P长期发展下去，所以这里也加以详细说明。 　　P2P为何牵手保险公司 　　据不完全统计，目前业内至少已有一百多家平台在其官网宣称和保险公司达成了合作。具体而言，这一序幕是始于2015年12月北京某平台与某财险公司的合作。之后，多家平台与保险公司达成了合作协议。 　　为什么P2P热衷于牵手保险公司？原因主要有两方面，一是在行业监管政策不断明朗的大环境下，P2P行业出现了整改与洗牌潮，与保险公司的合作有利于平台品牌形象的树立；另一方面，12月28日下发的P2P监管细则(征求意见稿) 十二禁令中明确指出，不得向出借人提供担保或者承诺保本保息，这意味着平台必须去担保化，在此趋势下，跟保险公司合作是平台保障投资人利益的有效有段。 　　有哪些合作方式 　　当前保险公司与P2P平台合作的方式主要有六种。一是账户安全险，当投资人发生被盗刷、盗用等非常规风险时，保险公司对投资人进行赔付；二是为借款人提供人身安全保险，保障借款人的还款能力，简单来说，就是借款人的人寿保险；三是平台高管的职业责任险，这类保险是对高管因合同条款不清而造成的损失进行保障；四是为担保标的抵押物提供相关的保险服务，实际上是财产保险；五是信用贷款者提供信用保险，如信用险，对象是无抵押物的信用标；六是履约保险，就是保险公司向保险的受益人（即投资人）承诺，如果被保险人（即借款人）不按照合同要求履行还款义务，则保险公司按照保单约定承担赔偿责任的一种险种。 　　应用现状如何 　　目前国内P2P与保险公司的合作主要集中在寿险、财产保险、账户安全险、责任险。这些险种保障的事物都是小概率事件，是保险公司的常规业务。而且细心点可以发现，这些险种都是保险公司基于自有产品与P2P进行的合作（财产险、责任险、人寿险都是较常见的险种）。而触及到P2P网贷平台核心业务地带的信用保险和履约保险，因为其具有较高的风险，保险公司尚持比较保守、谨慎的态度，所以这两个险种在行业的普及率还比较低，并不尽如人意。 　　但这并不意味着P2P与保险公司的结合是浅尝辄止，随着P2P行业的不断发展，双方的合作也在不断磨合。我们看到，当前已经有不少P2P平台与保险公司进行积极的合作，尝试为P2P平台的用户提供信用保险和履约保险。比如深圳某平台与某保险公司合作引入了履约保险；某北京的平台为平台用户提供国内贸易险，险种实质上是对买家的信用进行承保；总部位于上海的某平台联合信托公司发行了一款和保险公司合作的产品，向用户保障贷款损失，算是信用保险的一种。离首家P2P平台牵手保险公司，到现在时隔仅两个月，在这两个月时间里，已经有数家平台在努力开拓真正保障投资人资金安全的险种，这已经是一个不俗的成绩，相信随着时间的推移结果会越来越令人满意。 　　P2P与保险合作的瓶颈是什么 　　P2P与保险的合作对保险公司来说是一项新的挑战，其间会有哪些难点呢？首先，会造成保险公司难以对产品进行定价。保险公司的产品定价是通过大数法则进行的，根据保险标的面临风险的规律性（比如人身保险指的是社会的平均死亡率，财产保险指的是平均损失率），还有保险公司经营费用、经营状况、保险市场的竞争情况等因素，来确定该保险产品应收的保险费。但P2P产品目前还属于非标资产，而且行业更新的速度非常快，如此一来，保险公司就很难对其进行风险量化，也就难以进行定价。如果价格把握不准，过高则会影响P2P的运营，过低又难以覆盖发生风险，影响保险公司的运营。 　　其次，P2P产品的创新性过快使保险公司难以适应。P2P是一个极具创新性的行业，其产品个性特出、时效性短、覆盖率普遍不高，与此相反，保险产品的收入来自于死差益、费差益和利差益，对销售规模有较高的要求。因此，P2P产品的这些特性，对保险公司的风控能力、运营成本和精算能力都提出了较高的要求。 　　虽然P2P与保险公司的合作存在着种种难题，但是P2P作为互联网金融行业的重要组成部分，并且随着监管政策的出台，行业的发展前景会越来越清晰，面对P2P这万亿级行业，保险公司自然不会轻易放弃，P2P与保险公司的合作方向必将持续深入。

2016年P2P网贷行业投资人数或逾两千万

数据统计：截至2015年12月底，中国网贷行业运营平台达到了2595家，相比2014年底增长了1020家，超过2014年再创历史新高。2015年网贷行业投资人数达586万人，较2014年增长405%，网贷行业人气明显飙升。而随着社会公众对于P2P网贷理财的认知度提升，越来越多的投资人参与P2P理财，预计2016年P2P网贷行业投资人数或将超过2000万人。 好好理财CEO孙健表示，P2P网贷经过近两三年的高速发展，一直备受高层的关注。主要原因在于P2P网贷作为传统金融的有效补充，中国众多中小微企业亟需解决融资难融资贵的问题。作为一种新型借贷模式，P2P网贷有利于提高个人闲散资金的使用效率，不仅给投资者带来了高于传统金融机构的收益率，也为一些在传统金融机构贷不到款的需求方提供了资金来源渠道，有效解决了信息不对称的问题。 2015年，对于P2P网贷行业来说是不平凡的一年。《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》出台、互联网金融被列入“十三五”规划、高层多次发言表示支持互联网金融，这些都意味着P2P网贷已经进入了一个全新的时代。2016年，国务院发布首个国家级普惠金融战略规划，中央一号文件发布的《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》中首次提到互联网金融，农村金融受到了前所未有的重视。P2P网贷作为普惠金融的代表，将从城市走向农村，发展空间十分广阔。 业内人士认为，目前P2P行业仍处于起步阶段，发展空间依然巨大。P2P网贷潜在投资人将在亿级规模，P2P平台、借款人的数量也将有近百倍提升空间。2016年P2P行业还是会高速增长。但值得注意的是，股市的发展情况可能会给网贷行业带来影响。股市行情好的话，资金可能会一定程度流出网贷行业，但这并不影响行业整体的发展趋势。 业内人士表示，2016年到2017年，随着相关法律法规的落地，将引发蝴蝶效应，P2P行业洗牌加速，会出现淘汰赛。资本的进入也让P2P行业竞争加剧，异常激烈的竞争势不可挡，不合规、竞争力不强的P2P平台遭遇大规模的死亡。可以预见的是，P2P网贷在监管政策之下将会走上规范化发展的道路。未来P2P网贷平台发展的核心在于风控端和资产端。

校园网贷风靡 有人春节被催债 父母成隐形担保人

校园网贷分期消费，野蛮生长背后有隐忧…… “零利息”“零首付”“线上审核”“最快3分钟到账”……记者在海南各大校园走访发现，网贷平台广告随处可见。只要填写一份客户资料，在校大学生就可以立即申请到上万元的贷款。 　　大学生信贷，这个曾被传统银行抛弃的市场如今却成为互联网金融争抢的香饽饽，不仅涌现诺诺镑客、理财范、速溶360等针对大学生的P2P平台，且分期购物网站也杀入了学生P2P市场。 　大学生分期购物市场如今正在成为互联网金融领域新的吸金地，在刚刚过去的2015年又是大学生分期购物市场狂飙突进的一年，以趣分期、分期乐等为代表的大学生分期品牌迅速占领大学生购物市场，在短时间内，出现了十几甚至几十家分期平台，校园金融蓝海显而易见。 　　而与此同时，大学生因进行高额网贷消费透支生活费、甚至违约被告上法庭的事件也屡屡发生。正视风险，堵塞漏洞，已成为一道绕不开的课题。 　　案例 　　大学生春节期间被催债 　　面临每天不断攀升的高额贷款滞纳金，和“再不还款就告诉你父母”的威胁，他不得不四处找同学借钱还贷 　　2月12日，本来还在欢欢喜喜过春节的海口经济学院的马文博(化名)同学却陷入了“被催债”危机，面临每天不断攀升的高额贷款滞纳金，和“再不还款就告诉你父母”的威胁，他不得不四处找同学借钱还贷款。 　　在读的大学生，怎么会有贷款呢？记者了解到，原来他去年初在网上贷款买了两部Iphone6 Plus手机，送给女朋友一部，自己留了一部。 　　“Iphone新款手机发布后，心就痒痒的，但没钱，后来看室友在网上贷款买了一部手机，于是自己也尝试了一下，就买了下来。”马文博坦言，高档手机算是奢侈品，向父母要钱不合适，分期还款会有些压力，但他可以做兼职还贷款。 　　Iphone6 Plus当时在一家官网上的售价为6088元，他通过网上贷款购买了两部Iphone6 Plus，选择分成12期付款，每个月为一期，每月10日向网站还款1208元，年利率为19%。 　　在校期间，马同学还可以通过兼职挣钱如期还贷。“今年寒假比较早，我回家后就没有了收入来源，不能顺利地还款了。”马同学无奈说道，“网站工作人员不停地打电话催我，说若不及时还款会联系我父母。” 　　像马同学一样花明天的钱，圆今天的梦的大学生如今不在少数。记者走访海南各大高校了解到，如今网络借贷风靡校园，不少同学网络贷款购买数码产品，更有甚者，靠网贷来装“高富帅”、“白富美”，名牌手表、包包、护肤品都是通过网贷分期购买。 　　调查 　　动动手指万元贷款到账 　　网上贷款程序简单，凭学生证、身份证、联络人的手机号等就可以迅速在网贷平台上得到几千至上万元的贷款 　　“只要动动手指，0首付，万元贷款，一分钟到账！”高校快开学了，大学校园微信、QQ群中类似于“花明天的钱，圆今天的梦”的贷款购物广告非常醒目。 　　海南大学2012届毕业生吴楠(化名)大学毕业后，凭借当初在学校的人脉资源，做起了校园网贷经理人的生意。吴楠介绍说，网上贷款的程序其实很简单，凭学生证、身份证、联络人的手机号等就可以迅速在网贷平台上得到几千至上万元的贷款，可获取现金，也可以用于网购。 　　“如今‘趣分期’和‘分期乐’两大网贷分期购物平台在海南的高校校园中最为流行。”吴楠告诉记者，购买的商品下单后，网站工作人员会对大学生提供的证件材料进行逐一审核，手续完成后便可拿到商品。如此便捷的贷款流程着实让不少囊中羞涩的大学生消费者趋之若鹜。 　　记者发现，如今经营分期购物和“打白条”业务的网站也是在全国遍地开花。在搜索引擎中输入“分期”二字，就会发现“趣分期”“分期乐”“贝多分”“期待乐”……多种分期平台充斥网页。在全国高校学生广泛使用分期平台的大背景下，海南各大高校的网络借贷和分期平台线下代理业务也发展得如火如荼。 　　那么，时下大学生使用分期平台的情况如何呢？又呈现出什么样的趋势？ 　　近日，Analysys易库智联发布《2016中国校园消费金融市场专题研究报告》，针对2893份大学生调查问卷分析发现，大学生群体对于分期消费的接受程度普遍较高，用过分期消费并且表示还会继续使用的，超过67%，而剩余30%多的大学生群体中，没进行过分期消费的只占22%。其次，大学生使用分期消费的频次较高，活跃用户达36%，且大学生对分期平台的粘性较高，使用一家分期平台的用户占比66%，显示出大学生分期消费呈现高频高粘性特征。研究指出，大学生分期消费需求强烈，必将进一步刺激市场的发展。 　　分析 　　分期购物市场瞅准优质高校 　　优质高校的学生很少因几千块钱贷款而跑路，违约坏账率较低，成为各大代理商争相抢夺的主要优质目标消费者 　　“校园分期产品实际上就是大学生虚拟信用卡。”海南大学金融系主任黄成明告诉记者，2009年以前，也有不少传统银行开发高校信贷市场，结果高违约率、高坏账率，致使2009年银监会正式下发通知，明确要求不得向未满18周岁的学生发放信用卡。对已满18周岁但无固定工作、无稳定收入来源的学生发放信用卡时，须落实第二还款来源，且额度较低，这都大大提升了学生信用卡的门槛，信用卡开始逐步退出大学生金融借贷市场。 　　而银行信用卡的“退位”，给大学生分期贷款业务提供了生长的土壤。伴随着互联网长大的95后一代进入了大学校园，他们的消费欲望和理念早已不同，提前消费也变成了一种很正常的事情，强烈的需求和空缺的市场形成了“洼地”。 　　“大学生分期购物平台具有一个‘高大上’的商业模式，一边是平台和电商对接，另一端对接投资理财的人”，黄成明告诉记者，“趣分期、分期乐这类公司本身并不是电商，主要是帮助电商企业销售产品。大学生在分期付款平台购买产品，这些平台与P2P平台链接，将学生借款需求包装成为投资者购买的理财产品。”大学生在这些平台上发出借款购买标的，投资人选择借款人将钱借给对方，借款标的被投满之后，大学生用这笔钱去消费，再按月偿还本息给出借人。 　　“而贷款业务也不是每个高校的学生想借都可以借的。”吴楠向记者透露，目前省内的一些优质高校和私立高职院校是各大代理商争相抢夺的主要优质目标消费者，其中海南大学和海口经济学院成为最大目标市场，占据全省分期市场的一半以上。 　　“优质高校的学生，至少不会因为几千块钱而跑路，而对于一些生源较差的大专院校来说，却很难说，违约坏账率可能比较高。”为了提高风控，分期代理们也有他们的选择标准。 　　风险 　　学生消费父母成隐形担保人 　　平台把本该学生本人承担的风险转嫁到了学生家长身上，而且利率高，有高利贷之嫌   　“只需填一张信息单，0首付就可以‘花明天的生活费，圆今天的苹果梦’。”分期消费让不少大学生消费者乐此不疲。而一旦大学生不能如期还款，除了会遭遇不断的电话催款外，还会导致高额的违约赔偿，最后会联系其父母，由父母承担债务。 　　记者从某分期购物平台了解到，除了分期购物，该平台还开展了“白条”业务，学生只要注册后，可以申请到最高5000元的借款额度，根据借款期限不同，收取不同数额手续费，一旦违约逾期未还款，将面临按照未还金额每天1%的额度收取违约金。 　　“按照每天1%的滞纳金缴纳额度来计算，那么最高滞纳金1年将达到借款额度的3倍以上。”中国民生银行三亚分行零售银行部总经理张守玉告诉记者，相较于传统银行贷款每天万分之五的滞纳金缴纳额度来说，网贷滞纳金缴纳标准是相当高的。 　　“这些平台利率偏高，可能加重学生经济压力，一定程度上有高利贷的嫌疑”，广东深天成(文昌)律师事务所律师钟敏表示，“父母为还不起债务的孩子承担最后欠款的例子也不在少数，可以说父母是隐性的借贷人，这可能给机构增加了一层保护。” 　　在钟敏看来，“大学生有旺盛的消费欲，但是没有稳定的经济来源，平台无疑是把本该学生本人承担的风险转嫁到了学生家长身上。而且，让没有稳定经济来源的人去做透支型消费也不利于引导正确的消费观念。” 　　除父母联系方式之外，记者调查发现，分期申请人的大学同学、班委、室友、学校辅导员的电话号码，也都成为申请客户资料中必填的一项信息。“如果按期还款还好，一旦产生滞纳金，所有人都将成为‘追债’环节的一部分。”钟敏表示，未经他人许可，泄露他人私人信息，无形中也侵犯了他人的隐私权。 　　在采访中，记者了解到不少高校老师并不赞成大学生分期消费这种消费方式。海南师范大学经管学院金融系叶教授认为，有的学生一时享受到分期消费的甜头，因为不需要一下子拿几千元钱出来，有了多余的钱去买其他东西，于是额外挥霍会越来越多。 　　而叶教授的说法也确实在现实中得到印证，海口经济学院张乔(化名)同学向记者透露，她身边就有同学先后在多个网贷平台购买了电脑、手机等数码产品。现如今，每月要还的欠款就超过千元，正常的生活开支都受到了影响。不得已之下，只能“拆东墙补西墙”，“这个平台的还款期到了就从别的平台再借点先还上，如果实在没辙了就向室友借。” 　　业内人士向记者透露，不少分期平台代理商甚至成为“分期专业户”的专业“拆借顾问”，帮助这些“分期专业户”们进行不同平台之间的套现，从中获取部分雇佣金，而雇佣金的比例甚至高达贷款金额的20%-30%。 　　分析大学生网贷分期消费的利弊，中国社会科学院法学研究所经济法室主任席月民认为，大学生分期消费网络平台的搭建，客观上推动了消费经济的发展。大学生群体网购意愿强烈，分期消费网络平台的出现使得他们的消费更加省时省力，更重要的是，它解决了当代大学生实际消费能力有限与旺盛消费需求之间不相匹配的问题，通过分期付款和网络借贷可以大大缓解大学生们的资金压力，有助于培养大学生们的契约精神和守约意识。但与此同时，由于当前大学生消费教育工作仍显滞后，因此难免会助长一些大学生的非理性消费行为，导致相互攀比和“面子”消费，严重者会出现违约行为和不良信用记录，过度的超前消费不利于他们确立正确的适度消费观和理性消费观。 　　思考 　　高速发展网贷分期购物平台，诸多问题亟待解决 　　2015年大学生网贷分期市场开始全面爆发。张守玉表示，大学生分期产品希望通过信贷产品，切入到学生的金融服务领域，持续向他们提供更多金融服务，随着用户的经济条件越来越好，提供的服务越来越多。但学生成长之后，是继续使用分期产品，还是直接拥抱银行存在极大的不确定性。 　　更重要的是，这些主要针对大学生群体的公司也面临着道德的质疑。从中收取利息，是这些创业公司主要的盈利模式，而比起信用卡分期付款7%以下的年利率来说，校园贷的年息通常高达20%以上，很多时候学生没办法还款，而最终变成家长埋单，这也让他们受到了“高利贷”的质疑。 　　记者近日从海南省银监局了解到，目前国家已经将P2P监管划入银监会的监管范畴，但对于如何监管，时下并没有出台明确的细则和指导性意见。目前国家监管层面对于校园消费金融的态度不明确，对于消费金融平台的运营资质，类虚拟信用卡是否合规等内容并无具体规定，造成大学生分期消费市场缺乏门槛，信息披露不透明等问题。 　　钟敏提醒，针对服务对象，目前提供校园互联网金融服务的服务商很大一部分是综合实力较小的企业，很多公司提供的服务与其承诺的服务不一致，提供假冒伪劣产品及服务，甚至开办者有可能携款潜逃；学生在享受服务的同时，可能付出高额代价，面临高利贷风险，陷入失信陷阱。 　　席月民认为，大学生分期消费网络平台及其产品的出现，快速适应了互联网金融发展的新趋势，给互联网企业和金融机构均带来了新的机遇和挑战。“面对海量的消费需求和消费群体，市场份额的扩张正在成为众多平台相互竞争的首要目标，政策支持和技术支撑给这一行业的发展提供了重要机遇，然而行业的规范化发展及其有效监管的扎实跟进，正成为大学生分期消费网络平台行业发展的主要挑战。” 　　席月民指出，当前大学生分期付款消费平台所从事的具体业务并不局限于电子商务和网络借贷，而且一些平台还存在着欺诈、缺乏风险提示、消费信息安全等问题。“整体上讲，有效的政府监管不能单靠某一个政府部门，而是需要通过公安、工商以及金融监管等部门的联合执法来实现，以期达到综合治理的理想效果。” 　　“政府应首先要加强立法，对互联网金融服务提供商的准入进行规定，对服务对象进行详细的规范。”钟敏认为，应加强行业监管，督促行业自律，引导其针对大学生开展理性的互联网金融服务，培养学生良好的消费习惯。 　　另外，要建立政府、交易网站、网络消费者三位一体的舆论监督体系，加强三者之间的有效沟通和相互交流，既大力推崇积极的网络营销行为，也让非诚信行为得以曝光并得到应有的惩罚，为高校学生营造良好的互联网金融环境。 　　对于伴随校园分期市场产生的各种代理商，张守玉认为，分期平台需要加强对其所办代理业务的监管，对其所办业务的交易背景真实性、资金用途合规性严加核查，防止出现代理商大规模套用客户资料、套取信贷资金而产生的系统性风险。 　　提醒 　　切勿使用个人信息替他人进行贷款 　　互联网金融的发展，满足了学生群体的消费需求，但是很多外界诈骗分子利用学生的社会经验少，盗用学生的身份证和学生证等个人信息进行违规贷款，非法获利，严重扰乱互联网金融秩序的同时，也对学生本人的利益和信用造成严重的损害。 　　黄成明提醒，大学生必须具备一定的防骗手段来进行自我保护。切勿使用个人信息替他人进行贷款，无论是承诺提供“好处”的陌生人，还是关系好的同学。 　　其次，花钱要量力而行。在分期付款前，要考虑清楚能否按时还款保证信用，要时刻牢记信用不好会影响自己的一生。大学时代的不良信用记录也会导致日后信用消费受阻甚至进入“信用黑名单”。 　　此外，大学生在使用校园分期服务时应注意保护个人信息的安全。用户个人信息一般是由于信息经手人太多而泄露，当前不少大学生分期平台存在线下审核、线下面签等线下信息流转确认的环节，大学生个人信息安全不能有效保证。 (本报海口2月22日讯) 　　大学生 　　有旺盛的消费欲，但没有稳定的经济来源，因此对分期消费的接受程度较高，且对分期消费呈现高频高粘性特征。 　　家长 　　成为隐形担保人，子女在网贷分期购物平台消费，无力偿还贷款时，为不影响子女的信用记录，只能帮忙偿还。 　　网贷分期 　　购物平台 　　一端对接电商，另一端对接投资理财的人，帮助电商企业销售产品。大学生通过平台发出借款购买标的，投资人选择借款人将钱借给对方，借款标的被投满之后，大学生用这笔钱去消费，再按月偿还本息给出借人。 　　拆借顾问 　　一些分期购物平台代理商帮助“分期专业户”们进行不同平台之间的套现，从中获取部分雇佣金，而雇佣金的比例甚至高达贷款金额的20%-30%。 　　监管部门 　　国家已经将P2P监管划入银监会的监管范畴，但对于如何监管，时下尚未出台明确的细则和指导性意见。

警惕五花八门的“理财”陷阱

从年前至今，我的邮箱里收到了好几封陌生人的来函，一看标题就属于招揽投资理财生意的，什么“一份年终奖=富豪的起步”、“工薪族的造富导师×××”云云。不用看，也大约知道是一些或真或假的金融业务机构忽悠之举，不可当真。 在现实生活当中，很多人由于缺乏金融知识，对于专业性极强的投资理财业务相当陌生，加上手中或多或少都有点闲钱需要找“去向”，于是活跃于社会的各路理财专业人士有了用武之地。随处可以碰上的职业理财师、理财顾问、理财专家因为其掌握了一定的专业术语，兼具经过培训的一整套游说之词，再辅以察言观色的心理学知识，一般的外行人先是受其左右，继而将辛苦钱交出由其打理就不奇怪了。 我的一位同乡就是上述情形的受害者，作为一名企业的中层管理者，在供房供车之余，手中也有部分资金用于炒股什么的。去年，他在聚会中认识一位互联网金融的“高级理财师”，对方以精湛的专业术语和无可辩驳的金融分析吸引了同乡的注意力，之后两人交上了朋友，再然后，同乡手中的20多万元闲钱就到了对方公司手中。此事的最后结局是，同乡只在最初的三个月中拿到了不到一万元投资回报，其余本金全部打了水漂。为啥？因为公司没有多久就倒闭了，留下一大堆遗留问题无法处理，包括同乡这样的投资者资金返还难题。     上述情形只是若干类型的“理财师”引诱工薪阶层中招的其中一种模式。当前金融界，凡是涉及投资理财的项目多如牛毛，从互联网金融到众筹模式、从贵金属交易到消费返利，“理财师”们穷尽一切手段，将越过温饱线手有些许余钱的人们视为敛财聚富的目标。由于理财项目泛滥，陷阱太多，人们用一句话来总结就是“你想获取他们的利息，他们却在谋取你的本金”，此话在一定程度上，可谓当前理财投资界的真实写照。 若从稳妥而言，当前保险业、银行业、各类合法持牌的基金业由于受到政府监管较为严格，旗下持牌的理财顾问人士相对来说较为靠谱。尽管如此，在涉及投资理财签约业务时，投资者也切忌只听理财师口头讲解，而是必须仔细理解涉及的合同条款，以免理解有误而带来日后的烦恼，实际上，在现实中经常发生各种保险理赔纠纷、基金兑付纠纷，都是因为投资者在签订合约时忽略合同的条款，而只听理财师们选择性的口头讲解，忽略了项目隐含的风险所导致。 因此，理财尽管是一门专业学问，但是普通投资者只要留心项目背景，仔细斟酌合同条款，依然可以最大程度规避风险，尤其是避免人为导致的陷阱。

586万P2P投资人2016年面对的两件事

2016年，P2P行业血雨腥风将不可避免。网贷监管细则暂行办法发布后，不少平台老板面临艰难的选择：接受创业失败 or 迎难而上，进行整改。严法之下，大量平台将因不合规而“消失”。 而2016年，586万P2P投资人也不得不面对两件事：收益下行 & 自负盈亏。   信托行业曾经凭借牌照优势躺着赚钱的黄金时代一去不复返，规模下滑、风险暴露、竞争加剧。 新年第一个月，陈生(化名)一直处于煎熬之中。他经营的P2P平台，因在过去两年大力扩充O2O业务，面临巨大的政策风险。 《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(下称《办法》)对P2P的监管和运作提出了严格要求，依赖线下门店发展理财业务将被禁。为了合法合规，陈生面临痛苦的转型，还不得不为符合信息披露、银行存管等规定花费巨大的人力物力，这让本不盈利的公司雪上加霜。是接受创业失败，还是迎难而上，陈生进退两难。 较为悲观的预测称，监管新规之下，可能有多达90%的P2P平台被淘汰出局。未来一两年，P2P行业血雨腥风将不可避免。 网贷问题平台爆出后 任何背书都是“然并卵” 就在e租宝“东窗事发”前的两个月，陈雷(化名)发现自己小区楼下竟然也入驻了e 租宝的网点。他“慕名”前去，很快成为了客户。 当时，陈雷没有想到，他参与了国内最高风险的投资项目——网贷之家数据显示，截至2015年12月底，近5年时间内，已经有多达1263家P2P平台出现风险，占累计平台总量32.7%。 用野蛮生长四个字已经不足以形容P2P行业的扩张。2015年，P2P网贷成交量相比 2014年增长 288.57%，达到9823亿元，截至 12 月底历史累计成交量达到13652亿元。网贷平台数量亦呈疯狂增长，截至2015 年 12 月底，网贷行业运营平台达到了2595 家，相比 2014 年底增长了 1020 家，绝对增量再度创出新高。 在成交量和平台不断刷新纪录的同时，问题平台也出现集中爆发，整个行业急需整顿。 2015年，问题总数高达896家，是2014年的3.3倍，是2013年的11.8倍。问题平台涉及金额亦屡创新高。新华网消息显示，截至2015 年12月8 日，e 租宝总成交量745.68亿元，总投资人数90.95 万人，待收总额高达703.97亿元。 问题平台屡屡出现，最受伤的无疑是P2P投资人。 现在，陈雷成为了千万“维权者”中的一员，加入了维权的QQ群。在这里，陈雷体味到“人生百态”：群里的投资者背景各有不同，有财大气粗的企业主，但更多的是捉襟见肘的普通百姓，甚至是老年人，他们把养老钱都投进去了。陈雷庆幸，由于当时股市正反弹，他投入e租宝的金额并不大。 遗憾的是，根据以往多家P2P案例，投资者能挽回的损失可能有限。去年12月22日审结的铜都贷非法吸收公众存款一案，截止到结案时，可执行退赔总金额仅约为1200万元左右。按照法院规定，所有受害人均按约12.3%的比例退赔。投资者的损失近九成。 也有投资人抱有侥幸心理，觉得e租宝与此前案例不同，“有央视背书”。北京中银律师事务所律师陈俊豪指出，所谓的“央视背书”并不能成为维权的依据，亦不能因此增加投资人获赔的比例。除非能证明投放广告的媒体机构主观上是“明知”，否则e租宝投放的广告媒体，并没有义务“回吐”广告收入。由此看来，什么上市公司客户，什么央视广告，什么冠名高铁，看起来高大上，一旦大厦倾倒，其实是“然并卵”。 严法之下 这些平台正在“倒下”的路上 对于P2P投资者来说，2016年“踩雷”的风险比2015年更大。 《办法》在新年之前出炉，结束了P2P行业“三无”(无准入门槛、无行业标准、无监管机构)时代。严法之下，大量平台将因不合规而“消失”。 截至 2015 年 12 月底，网贷行业运营平台达到了 2595 家，未来一两年，等待他们的将是一场监管风暴。 《办法》对P2P网贷平台禁止从事的行为进行了明确地规定，划定了12条“监管红线”，除了包括此前确定的禁止自融、禁止设立资金池、禁止期限错配外，还明确了禁止平台代销金融理财产品、禁止从事股票配资等创新业务。 此外，对于平台的资金监管和信息披露，也提出更高要求，比如平台对借款人资金必须进行银行存管，必须披露最大10户贷款余额占比，并首次提出，P2P平台需要向网络借贷行业中央数据库报送并登记有关债权债务的信息等。 毫无疑问，《办法》一旦实施，那些存在自融行为、设立资金池等违规操作的平台将首当其冲。这部分量有多大？一位P2P资深人士透露，自融及假标现象在P2P行业屡见不鲜，以深圳为例，这类平台占比可能超过80%。 值得注意的是，即便是第一梯队的平台，也不能置身事外。《办法》出台不久，知名P2P平台翼龙贷就遭到质疑，旗下多款产品可能涉嫌资金池问题，尽管该公司对此做出了回应，但仍然没有完全平息疑问。 中瑞财富CEO张巍薇认为，《办法》对于一直以来合法合规经营的P2P平台来说，是一缕“春风”，对于依赖线下机构、存在资金池和期限错配的平台来说，则是“寒冬”的开始。 只是对于合规的平台而言，“剩者为王”之路也并非一帆风顺。P2P平台绝大部分处于亏损状态，要做到符合《办法》中各项规定，需要付出大量人力物力，对于实力较弱的中小平台而言，这足以成为压垮骆驼的最后一根稻草。 仅以银行存管一项为例，在近3000家平台之中，目前有意涉足银行存管的平台仅有几十家，真正实现与银行对接的平台，在10家之内。最早与银行完成对接的平台积木盒子CEO魏伟在接受媒体采访时表示，为了实现系统对接，积木盒子专门组建20-30人的技术团队，花费8-9个月时间与民生银行进行系统对接，确保每个资金存管环节都做到合规可靠。 金信网相关人士表示，只有银行存管模式才能有效实现资金隔离，保障投资人资金安全，银行存管模式的推行也将成为行业规范的重要标志。但其推行也将使得很多中小平台因达不到门槛而无法接入银行存管，或者加大了平台的成本压力，从而很可能会加速行业洗牌，小型平台会逐步淘汰出局。 586万P2P投资人2016年不得不面对：收益下行、自负盈亏 截止到去年底，P2P行业规模达万亿，投资者达586万人，相当于香港人口总数的80%。对近600万投资人来说，2016年，有两件事不得不面对：P2P收益不断下行，以及适应自负亏盈。 P2P收益率近两年步入下降通道。 网贷之家数据显示，2015 年网贷行业收益率为13.29%，比2014年下降4.57%。未来，P2P收益继续下行在预期之中。网贷之家预测，2016年网贷行业综合收益率将降至10%-11%之间。 虽然收益率不断下降，但资产配置荒之下，仍有大量投资人涌入P2P。盈灿咨询数据显示，去年全年投资人数已达586万人，较2014年增长四倍之多。 疯狂的发展中，“刚性兑付”是P2P平台吸引投资者的重要利器。然而，《办法》中明文规定，P2P是信息中介平台，“禁止向出借人提供担保或者承诺保本保息”。这意味着，投资P2P，将进入风险自担时代。 《办法》首次明晰了P2P行业“合格投资者”的概念，并且明确规定，出借人需“自行承担借贷产生的本息损失”。按照目前对于出借人条件的划分，P2P行业的出借人被归属到了有一定风险承受能力的投资人分类中。 张巍薇指出，这是国内投资人教育的重大进展，监管层在一定程度上推动了投资人加强风险意识，重视投资风险，同时也给投资人敲响了警钟，在投资P2P之前，尽量做好前期调查，并且秉承分散投资的原则，一旦投资出现亏损，指望P2P平台或者监管机构“兜底”就不可能了。 当然，风险自担是建立在更规范的管理上的。《办法》对于资金存管和信息披露都给出了十分明确的要求，监管细则要求的信息披露非常细化和透明，这将从制度上给予投资人极大的保护，帮助投资人减少“踩雷”的风险。 另外，张巍薇提醒，“破产隔离”的规定是对投资人权益保护的重大利好。只要投资人投资于按照监管要求进行备案、依法开展资金存管的P2P平台，就算平台因经营不善而进入清算阶段，投资人的已出借资金也不会因此受到影响。 业内人士普遍认为，监管给P2P行业带来的阵痛短期难以避免，但长期来看，行业规范有利于发展，作为金融领域的创新事物，P2P仍然受到政策支持。 金信网人士指出，《办法》基本采取了“底线监管”的原则，并未对行业准入进行严格限制，而是明确了更多平台禁止的行为，从而将监管带来的行业洗牌和风险降到最低，也在一定程度上，表明了监管者保护金融创新的态度。

监管风暴之下：私募犹如热锅上蚂蚁

       一场来势汹汹的监管风暴刮向日益庞大的私募队伍里。先行者装备充足只需略整行装，后来者筚路蓝缕只能抱团商策。自去年11月中基协发布内部控制、信息披露等征求意见稿之后，监管收紧的趋势愈加明朗。私募放养的任性时光一去不复返，大浪淘沙成为行业新的主旋律。 　　开年仅仅一周，很多私募以及关联方直接从假期模式切换到高速运转状态，忙活着研究新规，为合规奔走。如何取得或保留合格私募基金管理人资质成为多数、尤其是小型以及新晋私募最为焦虑的问题。从目前来看，在几条明确规定的硬标准中，高管是否取得基金从业资格、如何取得法律意见书、怎样尽快发产品“保壳”成为当前热点。 　　新规出来私募忙晕 　　就在春节前两天，基金业协会再发重磅监管政策《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项》，一时刷爆朋友圈。 　　“新规刚出来时，我的好多个群里讨论得热火朝天，很多人都对新规里的一些细节存在疑问，一时也找不到答案。这几天，各路解读的材料纷纷出来，很多人也去问了协会的相关人士，才渐渐明确该往哪些方面努力。”一家刚刚成立但尚未获得牌照的私募表示。目前，他们正忙着按照新的要求准备材料，并没有因为新规的推出而推迟甚至放弃申请。 　　一位为私募提供一站式服务的机构人士透露，大家很关心高管是否具有基金从业资格。可以获得基金从业资格的方式有：1）中基协考试，基金法律法规+证券投资基金基础；2）2015年7月以前考取证券考试的特定2门，证券基础+证券投资基金。其他情况都需再补考一门基金法律法规。私募的快速行动从迅速火爆的基金从业资格考试可见一斑。最近的3月份预约考试，私募机构分布较为集中的上海、北京均已显示报满。 　　火了券商PB亮了律所 　　“按照私募机构管理新规，私募机构注册登记后，还没有发过产品的私募牌照将会被注销，最近一个时间节点是5月1日，如需‘保壳’，请未自主发行过产品的私募机构尽快和我们联系，需要律所的我们也可帮忙介绍……”，这样的宣传这几天司空见惯。 　　根据协会的公开信息，已登记但未展业私募基金管理人数量超过1.7万家，占已登记私募基金管理人总量的69%。也就是说，超过1.7万家私募基金管理人最晚在今年8月1日前都需要发行产品才能保住现有的资质。目前，发行产品如何认定还存在争议，但不少私募认为壳没了再申请太难，果断加入保壳大军。 　　络绎不绝的私募客户乐坏了相关服务提供方。目前券商PB业务竞争激烈，而券商在各路机构中最受青睐。券商最近也是火力全开，推出各种优惠服务，甚至大幅调低托管费用。某些中小型证券公司开出的“保壳”托管费低至5000元，还推出加上其他项目的套餐，私募可灵活选择。 　　“这几天是挺忙的，我们都快忙不过来了，计划再招几个人。”上海一家券商营业部总经理兴奋地表示。由于私募发行100万的产品即可通过新规，他预计在今后一段时间会迎来新产品发行潮，只是规模不成正比。不过备案产品要出托管费与外包费，收入也会相当可观。 　　同样受益于新规的还有不少律师事务所。新规规定私募基金管理人在备案时需要专业的律师出具法律意见书，不少律所瞄准背后的商机，已针对私募基金的法务需求开展专项服务，单份法律意见书报价多在5万元左右。 　　目前，依据中基协给出的指引，并没有对出具法律意见的律师的资格进行限定，只是出具法律意见的律师需要对证券相关法律法规熟悉，了解监管规则。不过，中基协在《私募基金管理人登记法律意见书指引》也说明“将在私募基金管理人登记公示信息中列明出具《法律意见书》的经办执业律师信息及律师事务所名称”，这意味着律师也会被纳入监管。 　　从目前来看，在几条明确规定的硬标准中，高管是否取得基金从业资格、如何取得法律意见书、怎样尽快发产品“保壳”成为当前热点。

权益类基金发行惨淡 多只基金勉强成立

猴年首周，A股反弹近100点，原本打算观望的基金公司开始兴奋，而低风险收益产品已不能满足他们的需求，基金公司打出权益类产品的旗帜。但对于低迷的市场来说，此时推出权益类产品还为时过早。 “虽然已有了一些好转，但现在权益类产品依然很难发。”沪上某基金公司市场部人士表示。据其透露，从渠道方面反馈的情况来看，投资者对高风险产品的厌恶依然未能平复，保本基金等低风险产品在实际销售中更受投资者欢迎。 数据显示，目前有41只基金（A、B类分开计算）正在发行，其中纯股票型基金仅有5只，即使加上灵活配置型基金也不到一半。 有基金经理认为，目前市场已处于复苏阶段，此时成立权益类产品将会获得建仓良机。但也有多名基金经理指出，2016年的市场仍以震荡为主，策略上将强调自下而上，做好防守。 对于权益类基金来说，好的销售时机尚未到来。数据显示，1月份有17只基金公告延长募集期，其中12只为偏股基金；2月份以来也有包括景顺长城环保优势、长信利泰、西部利得行业主题优选、中欧明睿新常态等基金纷纷宣布延长募集时间。 对于基金公司来说，这样的情况似乎已在预料之中。“权益类产品在发行渠道的阻力较大，不光投资者不买账，渠道也不愿意代销。”沪上某基金公司渠道部人士表示。“原本年后要成立的一只股票型基金也就此搁浅。”记者了解到，目前权益类的发行难以见量，多只基金仅勉强达到成立线。“每天只有数百万的量，即使在销售期的最后一天发力，也仅仅是达到2亿元的门槛。”上述基金公司渠道部人士透露。 数据显示，今年以来，募集规模靠前的12只基金均为保本基金，仅有东方红睿轩沪港深一只灵活配置基金首募规模超过10亿元，红土创新改革红利甚至仅募集了1.09亿元。 此外，新基金的发行效率也显示出偏股型基金的困境。保本基金的募集时间越来越短，易方达保本一号和南方益和保本甚至一日售罄，而偏股型基金的认购期均在20天左右，每日募集份额仅有不到1000万份。 沪上某中型基金公司人士透露，公司已决定暂缓权益类产品的发行。“权益类基金的审批流程很短，而且基金公司或多或少已有一些批文在手，待市场稳定后再发新基金是较好的策略。”

信托公司开年来增资扩股超百亿

       新春伊始，信托公司增资扩股的激情再次被点燃。继民生信托将其注册资本金由30亿增至70亿后，长安信托日前也以股东按比例出资的方式，大手笔增资近20亿元。此外，海航资本公告称，渤海信托股本总额增至29.6亿股。而安信信托拟通过定向增发募集资金约50亿元以补充资本金，申请材料已于1月27日获证监会受理。据记者不完全统计，开年来已有多家信托公司累计增资扩股超百亿。 　　事实上，今年以来，信托行业大手笔增资频频出现。2月5日，泛海控股发布公告称，泛海控股拟收购及增资扩股民生信托，此后，民生信托的注册资本将由30亿元增至70亿元。海航资本集团有限公司1月10日宣布，海航资本与新华航空、渤海信托等签署了《盈利补偿协议》，渤海信托拟增加注册资本96000万元，新增注册资本全部由上市公司认购。 　　2014年以来，信托行业固有资本的增速明显加快。中国信托业协会统计，截至2014年末，信托业实收资本为1386.52亿元，相比2013年末的1116.55亿元同比增长24.18%。另据不完全统计，2015年全年又有9家信托公司进行增资，增资规模达到242.74亿元。 　　对此，业内普遍认为，拓展业务空间与抵御风险是近年来信托公司掀起增资潮的两大原因。“目前来看，信托公司增资扩股的趋势没有结束。因为信托公司开展每项业务几乎都要占用净资本，前两年主要因为资管规模膨胀，而今年还面临信托业务转型和分级监管新政即将出台等叠加效应。”用益信托分析师帅国让此前在接受记者采访时表示。 　　“自2010年银监会出台《信托公司净资本管理办法》，信托公司强大的资本实力可以扩大业务规模、开展创新业务。同时，中国信托业协会2015年正式发布了《信托公司行业评级指引（试行）》，在评级体系的四大板块中，资本实力是其中重要的一项。”一位信托业内人士称。不过，他坦言，信托公司希望增资扩股为以后增加自身评级筹码无可厚非。“但这需要信托公司根据自身情况来平衡好短期业务发展和长期发展这个度，切不可盲目攀比。”

银行存管定义不明确 如何解P2P资金存管难题？

野蛮生长后，不少平台为自证平台运营规范，或与第三方支付、合作或直接与银行合作，尝试推行资金银行存管模式。数据统计，截至2015年底，共80家平台与银行签订了存托管协议，签约率不到平台总数的3%，真正进入实际操作层面的仅10家平台，涉及存管的银行超过25家。 “我们还没完成存管，但仍在积极进行中。”2月18日，深圳一家P2P公司的运营负责人李翔（化名）在接受《国际金融报》记者采访时坦言，相比于他们这些“草根”，银行更青睐国资、上市背景等根正苗红的平台，以及那些已经在行业内占据相对优势的平台。 李翔所在的这家P2P公司成立于2014年，虽不是银行所喜爱的业内“大户”，但背后也有港股上市公司的投资做背书。不过，和银行方面接触已久，目前仍没能与银行达成最终合作。 显然，在去年12月28日P2P监管办法征求意见稿出台之后，P2P平台们正急着解决资金存管问题，希望尽快接入银行存管系统。但目前来看，接入银行资金存管系统这条路并不好走。 据网贷财经不完全统计，截至2016年1月18日，已有民生银行、徽商银行、招商银行、浙商银行、建设银行、广发银行等20余家银行涉足了P2P网贷平台资金存管业务，80家平台与之签订了资金存管协议，约占P2P网贷行业正常运营平台数量的3%。其中，只有10家平台已对接银行资金存管系统，真正实现了银行资金存管，其余70家平台仍处于签约-系统对接阶段。 多位P2P平台以及银行相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，P2P平台与银行之间的资金存管之路难走的原因在于：一方面，多数银行似乎仍未决定接入这“烫手的山芋”，因为在银行看来，P2P平台的业务量并不算大，而且风险很高；另一方面，一些P2P平台也在观望，毕竟接入银行资金存管系统，必须对原有的业务作出重度改造，这相当于“剥一层皮”。 仅10家平台接入银行资金存管 在监管要求及投资人对资金安全的需求下，不少平台已开始积极行动，纷纷与银行沟通资金存管合作事宜；另一方面，在监管政策支持下，银行也想抓住此波红利，开展此业务的积极性迅速增长。 随着P2P平台数量的急剧增多以及“跑路”等事件的频繁发生，对P2P平台的监管呼声越来越高。 在此背景下，2015年7月18日和12月28日，监管层分别出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（下称《指导意见》）及《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》（下称P2P监管细则意见稿），均要求“选择符合条件的银行业金融机构”作为出借人与借款人的资金存管机构。 所谓的客户资金存管，是指第三方机构根据投资者在网贷平台上的自主操作所产生的信息及指令，实现客户资金的往来清算。网贷平台只承担信息中介角色，这样使得投资者的资金、P2P平台自身的资金、项目资金都隔离开，并进行分账管理。 在P2P监管细则意见稿出台之前，很多号称有资金托管的P2P平台多采取的是第三方支付机构托管的模式。但由于第三方支付机构托管参差不齐，监管体系和法律并不健全很容易钻法律空子，投资人的资金并没有得到最有效的托管保障。 虽然《指导意见》中明确提出了资金存管制度，进一步规避了P2P平台所面临的道德风险。不过，由于对于资金存管的规定并不是很明确，所以在政策落地后，绝大部分P2P平台仍依靠第三方支付进行资金托管。 之后的P2P监管细则意见稿，第三十六条中明确提出了“客户资金存管”要求，同时强调资金存管机构对出借人与借款人开立和使用资金账户进行管理和监督，并根据合同约定，依照出借人与借款人向网络借贷信息中介机构发出的指令，对出借人与借款人的资金进行存管、划付、核算和监督。 第二十八条的“客户资金保护”条款中，银监会确立网贷信息中介机构须选择符合条件的银行业金融机构作为出借人与借款人的资金存管机构。 这意味着，P2P平台必须选择银行作为资金存管机构。所以，春节过完后，交易资金银行存管将是P2P首当其冲需要面对的问题。 在监管要求及投资人对资金安全的需求下，不少平台已开始积极行动，纷纷与银行沟通资金存管合作事宜；另一方面，在监管政策支持下，银行也想抓住此波红利，开展此业务的积极性迅速增长。 数据显示，截至2016年1月18日，已有民生银行、徽商银行、招商银行、浙商银行、建设银行、广发银行等20余家银行涉足了P2P网贷平台资金存管业务，80家平台与之签订了资金存管协议。 李翔对记者表示，2016年，与银行进行资金存管对接是其主要工作之一，目前，已经和一家银行在做技术对接。“我们不像有些平台那样，只占名额，不实际对接，我们先测试对接没有问题之后再签约，预计上半年内可以听到我们正式接入银行存管的好消息”。 但这部分已与银行签约的平台仅占据P2P网贷行业正常运营平台数量的3%。值得一提的是，在已经与银行签约的80家平台中，只有10家平台已对接银行资金存管系统，真正实现了银行资金存管，其余70家平台处于签约-系统对接阶段。 银行存管定义尚不明确 由于银行从头开发资金存管系统成本高、周期长、难度大等原因，一些平台会暂时选择“银行+第三方支付公司”的联合存管模式过渡。 在积木盒子联合创始人、首席运营官魏伟看来，目前P2P监管条例中对银行存管的定义尚不清晰，是P2P平台与银行资金存管系统工作推进缓慢的重要原因。 “现在存在很多种模式，哪种模式达到了监管的底线尚无法得知，很多平台处在观望状态。”魏伟说。 据魏伟介绍，P2P监管细则意见稿出台后，P2P网贷平台与银行的合作主要采取3种模式：“银行+第三方支付公司”的联合存管模式、平台保留自主权的银行存管以及银行主导的存管模式。 其中，“银行+第三方支付公司”的联合存管模式一般要求第三方支付机构或P2P网贷平台在存管银行开设存管账户，并根据平台发出的相关指令完成充值、投资、提现等功能，而由银行监管资金流向。第三方支付机构则担任技术辅助方，提供支付结算、技术咨询、服务定制、运营维护等服务，协助银行更高效地完成所有借贷资金在出借人与借款人的存管账户之间的划转。 平台保留自主权的银行存管是在联合存管模式的基础上，省去了第三方支付公司的环节。也就是说，互联网金融平台在银行开设虚拟账户，这个虚拟账户与投资者是一一对应的关系。一旦有交易出现，互联网金融平台就根据交易情况，向银行发出交易指令，银行则按照平台的指令完成交易。这种模式更像是事后对账模式，即P2P完成业务撮合后，将投资账单交由银行审核资金流向是否合规。 而在银行主导的存管模式中，银行的作用至关重要。在投资者注册投资平台账户的同时，银行就已经在平台上设立了一一对应的账户。而当投资者投资或充值时，页面将自动从平台跳转至银行网站，而用户的交易密码则由银行掌管。用户每操作一步，银行都会及时将信息回馈给客户让其进行确认。而用户也可在银行网站上，查询到自己在平台上的详细流水，做到点对点的操作。无论是用户投资，还是还款，账户都一一对应，保证平台无法接触到任何资金。 在3种模式中，由银行主导的存管模式安全指数最高、执行难度也最大。 “银行需要为平台量身定制一套专门的存管系统，银行和平台均需要付出大量人力和技术力量。”魏伟说。与此同时，银行需要对平台有充分的业务理解。目前国内的互联网金融平台中，真正实现直连银行存管的平台凤毛麟角。 相比之下，由于银行从头开发资金存管系统成本高、周期长、难度大等原因，一些平台会暂时选择“银行+第三方支付公司”的联合存管模式过渡。 不过，目前政策对银行存管的定义尚不清晰，尤其是对门槛较低的联合存管模式到底合不合规，业界还存在争议，所以更多的平台以及银行选择观望，等待监管细则的进一步明晰。 据魏伟透露，银监会相关部门已经与银行开始讨论制定P2P资金存管的具体操作细则。届时，哪些模式不合规细则应该会交代明确。 平台与银行尚处于“观望” 目前为止真正与银行进行资金存管的P2P不多，原因主要在于银行对平台准入有严格要求，银行开发系统周期长，平台投入成本高，双方都需要投入时间和专业人才，这些都是制约双方快速合作的因素。 当然，除了政策层面，P2P平台以及银行们选择“观望”而不快速行动的原因更在于执行的代价与难度之大。 有业内人士表示，在国家宏观鼓励金融创新的背景下，各家银行也希望快速争夺这项业务，毕竟互联网金融的发展前景非常广阔，但是银行首先会对P2P平台进行调查甄选，只会与那些合规合法运营的平台进行合作，并且优先考虑直接并入业务系统中。这种调查甄选过程显然是需要时间来推进的。 魏伟认为，从银行角度来说，不积极是可以理解的，因为他们即使去对接P2P平台，也要有严格的考核，首先这个平台得有足够的规模，否则从经济效益上来看也不划算，毕竟银行也是盈利机构。与此同时，还要考虑会给银行带来风险。 公开信息显示，随着e租宝、大大集团被定性为非法集资，部分银行暂停了P2P充值业务，如农行、交行、招行等，均在本月初暂停了网贷平台充值业务。 一位浙江城商行的风控部负责人更是向《国际金融报》记者坦言，目前，网贷领域属于高风险板块，再加上平台的业务量并不大，对银行收入贡献极其有限，银行根本没必要为此冒风险。 “另外，银行本身就有小贷业务，从某种程度上说，P2P其实是抢了银行的‘饭碗’。”上述风控部负责人表示，所以银行不积极是可以理解的。 据魏伟介绍，银行托管系统的开发需要银行与平台双方的努力，是费时费力费钱的过程。“这套系统的开发与维护对一家平台的技术水平和投入提出了不低的要求，平台需要设立一支不小的技术团队，这将是巨大的支出。” 以积木盒子与民生银行的存管系统为例，该系统于2015年7月2日上线，是业内首家上线的完全意义上的银行托管系统。 魏伟告诉记者，积木盒子在一年多前就已经为搭建与民生银行的存管系统投入了30多人的专职技术团队并经过历时9个月的系统搭建与调试，才完成这一系统的开发。 上述业内人士表示，目前为止真正与银行进入资金存管的P2P不多，原因主要在于银行对平台准入有严格要求，银行开发系统周期长，平台投入成本高，双方都需要投入时间和专业人才，这些都是制约双方快速合作的因素。 业内人士接受媒体采访时表示，资金存管推进缓慢，一方面当下真正出类拔萃的大平台并不多见，大多数平台无法满足银行在资金、股东、团队等方面的谨慎要求，另一方面银行也对小额分散、交易频繁、网站迭代快速、利润微薄的P2P网贷平台不太感兴趣，更不愿意为一个自己不熟悉的新行业押上自己的信用。 如何破解资金存管难题？ 银行与网贷平台的对接是一个冲突和碰撞的过程。P2P关注用户体验，监管层关注风险管控，如何把握平衡，成为合作过程中需要共同解决的重要课题。 按照P2P监管细则意见稿的要求，不合规的P2P平台将有18个月的整改期。届时，不合规的平台将被踢出局。 “对于我们来说，18个月的缓冲期已经足够，目前我们与银行的存管合作推进其实已经在进行技术对接了，但我们不像有的平台只占名额不做实际对接，我们先测试对接没有问题之后再签约。”李翔说，“预计上半年内可以听到我们正式接入银行存管的好消息。” 李翔认为，就行业来说，由于前期的野蛮生长不排除有平台无法在18个月内完全符合合规要求，那么势必面临着被淘汰的局面，毕竟合规转化能力也是平台实力的重要体现。 那么，如何才能破解当下资金存管推进缓慢的难题？ 上述业内人士坦言，银行与网贷平台的对接是一个冲突和碰撞的过程。P2P关注用户体验，监管层关注风险管控，如何把握平衡，成为合作过程中需要共同解决的重要课题。在与P2P的合作中，只有银行与平台共同成长，趋利避害，才能合作双赢，这正是互联网金融健康生态的开始。 “解决资金存管困境一方面依赖行业自身的自律发展，说白了资金存管也是监管层进行市场淘汰的手段之一。”李翔认为，另一方面，相关部门需要更深入地了解P2P发展中的问题，避免错杀无辜。 “目前其实没有更好的办法，P2P平台努力在调整期内符合合规的要求，积极推进银行存管的合作。”李翔说。 业内有观点认为，大银行兴趣不大，城商行、区域性银行或将是未来平台资金存管的主力。记者梳理资料发现，相比于大银行，中小银行的积极性要高很多。 对此，李翔说，其实，P2P监管细则意见稿出台之后，积极争取存管合作的平台其实大都在争取网贷行业第二梯队的地位，因为，目前第一梯队也大部分已接入银行存管，以国有银行或全国性股份制银行为主。 “但第一梯队毕竟是少数，更多的还是成立两年左右的发展中平台，这个群体较大风险也相对较高，鉴于发展潜力依然存管于是地方性银行适时跟进，像江西银行、厦门银行、浙商银行就在这次存管合作中较为活跃。”李翔认为，作为还未接入银行存管业务的P2P平台也没有更好的选择余地，从这个角度讲城商行确实是主力军。 上述业内人士认为，未来的趋势还是以几大国有银行为主。“城商行因为自身的特点，相比大银行具有更强的经营灵活、信息传递快捷、决策链短等优势，也有内生的产品设计能力，也能更好地满足P2P网贷平台的需要。但是，未来的趋势一定还是几大国有银行。” 魏伟也认为，对接P2P平台，城商行的IT建设及互联网化程度与大银行尚有差距，城商行是否成为未来对接P2P资金存管的主力军，还要看P2P资金存管的具体操作细则的内容。 相关阅读： 2016年1月25日，厦门银行在厦门召开“P2P网络借贷平台客户资金银行存管方案介绍会”。会上厦门银行零售业务部副总经理李飞对资金存管方案做了详细的阐述。介绍会当天即有19家平台与厦门银行达成合作意向。有平台人士表示，这半年来他们接触了不下10家银行，首选的都是股份制以上大银行，但是实际效果却非常不尽如人意。相比之下，厦门银行给出了签署正式合作协议和上线的时间表，这对目前风声鹤唳的P2P行业来说，似乎是一根救生的稻草。

财经贷眼：做1名成熟投资人 需练好3本事

    未来不久连银行都可以破产了，银监会副主席阎庆民在15年11月份的“北大经济国富论坛”上表示，银监会正在酝酿加快推出银行破产条例（实际上前段时间国内已经有银行破产了，只是国家为了维稳不允许任何媒体报导而已）。所以，努力让自己做一个成熟的投资人最靠谱！ 　　那么什么是成熟的投资人呢？我认为是一个能够独立识别、判断和承担风险，并能为自己的行为负责的人！ 　　NO1. 心态篇：(首先要有成熟投资人的心态才能成为成熟投资人) 　　一、投资P2P网贷平台（包含一些理财产品）和股权众筹项目都是投资行为，而不是投机行为，所以希望大家千万不要抱着投机的心态去投资。 　　二、既然是投资行为，就会伴随一定的风险，只是投资项目不同，风险不同而已!选择不同，带来的结果不同!不同的网贷平台，风险系数不一样，好的平台风险小，不好的平台风险大！相对来说，自融性平台风险高于有借贷业务的平台，有借贷业务的平台风险高于纯信息中介的平台！ 　　三、高收益的平台未必是高风险，低收益的平台也未必就一定安全，风险和收益都是相对而言。对于一名成熟的投资人来讲，他会懂得如何从高收益平台中挑选风险小的平台，也会选择从风险小的平台中挑选高收益平台。 　　四、如果你对某个平台感兴趣，你一定要仔细研究他，等你研究透了看明白了再下手；一旦投资以后就要经常关注他们的公司动态和各个借款项目、交易数据、资金流向况！不研究平台的投资就像去赌场打牌却不看牌盲打一样。一个投资人的成熟程度，和他一般情况下是不是足够清醒、理智，具有独立判断能力，以及在这方面的专业程度是相匹配的。 　　五、止损的心态：如果你发现某个平台有些不太正常的行为，一定要仔细了解和思考背后的原因和逻辑！细节决定成败！当你发现这个平台存在一定的安全隐患或安全漏洞的时候，就一定要踊跃的退出！ 　　六、淡定的心态：如果风险发生了（比如暴雷），一定要保持从容、淡定的心态，切莫慌张，首先要搜集足够多的证据，比如下载电子协议、交易记录、大部分的网页截图（包含网址链接）、客服对话记录等，然后联络律师咨询相关事宜，其次再联络其他投资人一起按照律师的建议进行维权，必要情况下可以去派出所报案，等待经侦处理。 　　NO2. 技能篇（如何修炼成为一名成熟投资人，即如何研究平台） 　　一、看营业执照、股东结构、高管背景、团队规模等 　　营业执照：A、查看这个企业的注册资金（注意要查询实缴资金，而不是认缴）；B、查看营业范围，是否含有金融服务，金融信息外包等内容（一个营业内容只有电子商务或网络技术开发或企业管理咨询之类，但是不包含金融服务的公司可能会很危险）；C、看实际经营地址和注册地址是否符合；D、看股东结构，一般多人持股尤其是有企业或基金持股的公司会相对安全一些，单人或只有两人股东的公司相对不太靠谱；E、看股东和高管是否有多年的金融行业从业背景，尤其是P2P网贷行业，高管一定要有多年的民间借贷或银行的从业经验。F、看团队总体人员规模和是否配有技术开发人员，以及技术开发人员的规模（虽然技术开发的投入比较高，但是大部分想长远发展的企业都会重视技术开发，没有技术开发人员或只有一两名技术开发人员的平台一般都不靠谱）。 　　二、看平台上线时间、交易规模、投资人数量、用户待收、资产负债比等基础数据 　　新上线的平台不可怕，可怕的是上线三个月以后，一年以内的平台！尤其是9-12个月期间的平台！大量数据标明，P2P网贷平台最容易出问题的就是上线运营9个月左右的时候！还有一个时期，就是每年的年关时期！对于部分实力不强的P2P网贷平台来说，真的是过年如过关！ 　　看平台的总体交易规模和投资人数量、投资人待收等基础数据！如果一个平台在短时间内（几个月或半年、一年内）交易规模快速突破五千万、一个亿甚至是几个亿的，或者注册人数快速达到几万甚至几十万，而且平台实际投资人有几万的，我想这个数据大多数是有问题的！数据有问题，不诚信的平台大多不靠谱！看平台用户待收，如果平台用户待收比较高，尤其是待收负债比不合理，那这个平台是非常危险的！资产负债比=用户总待收/资产总额，资产总额=企业固定资产+企业投资+拥有的债权；企业固定资产指的是这个公司或法人名下的资产，由于企业投资回收周期长，变现慢，所以基本不用考虑；拥有的债权指的是从这个平台借出去的款项总额和平台购买其他金融机构的资产包总价值。资产负债比很能表明一个平台是否自融或存在安全隐患！（具体这些数值一般平台不会公布，需要问平台客服或自己精心计算） 　　三、要看平台的资金流向、借款用途、还款来源、还款保等风控手段 　　1.一定要了解平台的资金流向（即你投给平台的这笔资金去哪儿了）和借款人借钱干什么，怎么还钱，如果还不了钱怎么办等风控手段！作为一个明智的投资人，一定要学会甄别哪些是自融平台！经济下行状态下，自融平台非常危险，尤其是玩庞氏骗局的那种平台，如某租宝！在了解资金流向时不要听客服怎么说，而是要自己用眼睛去判断！即平台借款人资料是否齐全，是否完整一个完整的证据链条，而且还要看这些图片是否被P过或修改过！互联网时代，我们讲，无图无真相（You say a JB without pictures）！仅仅靠那些文字描述是非常不靠谱的行为！就比如说聚金资本推出的新三板上市挂牌公司的股权质押借款，一定让投资人知道：哪个公司借的款，他是做什么的，什么时候成立，借款多少，风控手段等。那么围绕这几个问题，标的要展示的有：1、借款公司的营业执照；2、这个借款企业的实地办公场景；3、借款协议（包含出借人、借款人、担保人、借款额度、股权质押等内容的那些页面）；4、股权质押登记证明；质押权人和聚金资本的关系证明；5、法人身份证、担保人身份证等资料！这才是一个完整的证据链条！民间有句谚语：当你说了一个谎话时，你就要再说十个谎话来圆这个谎！所以对于造假平台来说，造假一张图片容易，造假多张图片就很难了，总会有一些蛛丝马迹让你发现的！作为投资人一定要报以怀疑的态度去看一个平台，这样才能看出这个平台的破绽！ 　　2.还要了解这个平台的风控手段（自融性平台就不要谈什么风控手段了），并不是我个人不看好纯信用的贷款，而是纯信用的贷款除非做小而分散，否则当前经济形势下也是非常危险的事！因为P2P网络借贷本身做的就是银行不做的次级资产或做了成本太高的分散资产！所以，风险管控更显得尤为重要！考虑平台是否安全可靠，就是要看万一借款人不还或还不了，平台怎么办？有没有补救或挽回的方法！有过民间借贷从业经验的都会有个“底限思维”，即把每个借款都当成坏账来处理，一旦发生坏账了，平台会怎么办！如果做的就是汽车质押、房产抵押项目，一旦发生逾期或坏账了，还可以变卖这些资产进行偿还投资人的债务！分散的小额信用借款也还可以，因为利润可以覆盖坏账！但是大额的纯信用借款就很危险了，国内有很多提现困难的平台（包括某个知名的国资平台）都是因为大额信用借款！ 　　NO3. 直觉篇（透过现象看本质，练就一叶知秋的本领） 　　对于牛逼的投资人来说，他们会练就一叶知秋的本领，基本靠的就是直觉!平台在跑路和暴雷前一般都有先兆,细心的投资者通过细致的观察能够发现一些蛛丝马迹,必要时尽早收回资金、落袋为安。P2P平台爆雷前有哪些征兆呢? 　　一、平台不断爆出负面舆情或消息 　　问题平台出事前总有一些风吹草动,一般都会有发现蛛丝马迹的投资者在第三方论坛或QQ群中爆料。网贷正处在一个草木皆兵的发展阶段,任何负面信息对于一些体量较小的平台而言,打击可能都是致命的。负面新闻可能是平台公司本身的基础信息,也可能是平台公司所涉及的项目的信息,也可能是平台所处的地域或项目所处的行业的情况。不过作为投资人一定学会甄别负面信，尤其是出现项目标的虚假或平台的法人本身在外界有很多不良的案底,特别是外债缠身的情况,这类平台极易出现挤兑潮，挤兑就意味着危险！ 　　二、平台运营的各种异常行为 　　一般而言,平台上标速度、投资期限、标的利率都保持在较稳定的状态,很少有大幅度的波动,投资者可以从发标期限、发标额度、发标利率等方面来观察。投资人对平台异常行为的识别要点是平台突发性、频繁地发短期标（天标、秒标等）,突然提高发标的额度,通过各种非常规的活动提高项目的利率等。 　　三、平台运营人员或大户的异常行为 　　稳健的P2P平台一般运营团队成员稳定,鲜有员工离职,投资者群体也较为稳定,新投资者会按照一定比例递增,老投资者一般比较信赖平台而选择长时间投资，一旦平台运营内部人员大规模离职、更换法人代表或者大户投资者集中撤离,那么投资者就要注意了,这也许就是平台出问题的先兆。 　　总而言之，要想练就火眼金睛的本领，就要经历炼丹炉里三昧真火七七四十九天的考验！所以，投资无捷径，磨练是根本！     财经贷眼：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者

投解析：做早期投资，你具备“深层次的投资动机”吗

如今，无论是个体投资人，风投基金公司，还是企业投资人，早期投资人似乎已经成为一种“身份象征”。不幸的是，并非每个人都需要专注于种子轮阶段，成为早期投资人。 那么在成为一名早期投资人之前，你应该考虑哪些注意事项呢？现在，不妨来看看本文寻找答案吧。 你究竟有多少时间？ 不管你是“不起眼”的天使投资人，还是实力雄厚的机构投资人，都应该首先问问自己，你究竟有多少时间？无论你手上有多少资金，真正约束你的，其实是时间。很多刚开始投资早期阶段创业公司的投资人都表示，种子阶段的创业公司基本上很难在承诺的时间之内达到他们的预期。 每个投资都需要花费大量时间，除了在投资之前要做大量耗时的尽职调查工作之外，投资之后对初创公司的支持也尤为重要。如果要想构建一个成功的早期阶段投资组合，不妨根据“幂次定律”尝试多样性投资，通常而言，建议投资人至少要做15笔投资，当然，如果允许的话，甚至可以有近30笔投资。不仅如此，想要真正完成一笔投资，绝大多数投资人需要了解大约100家潜在初创公司。这时你就会发现时间的重要性，而此时的投资人似乎也变成了一种“全职工作”。 你的投资应该专注在什么地方？ 早期阶段投资人习惯倾向于专注于在某个特定地理区域内进行投资。 这种投资理念的优势在于，投资人可以和初创公司创始团队保持紧密接触。而劣势在于，你的总体投资机会将会大大减少，同时也无法了解其他市场正在发生什么，更无法获得更大的投资视野。要知道在如今的世界里，投资人如果没有全球性视角，势必会存在竞争劣势。 有些投资人会采取跨界投资的方法，显然，这不仅提供了一个更大的投资机遇，也能让投资人获得更加多样化的投资视野，但是，绝大多数投资人在实际投资操作时却很难做到这一点。你需要一支即熟悉文化差异，又能应对物理距离问题的投资团队。事实上，绝大多数早期阶段投资人更愿意和一些了解跨界投资的人合作，而不是自己闭门研究、“复制”这种技能，但这可不是一件容易的事。 谁在你的人脉圈内？ 很明显，不管是寻找投资机会，还是在完成投资后你能为初创公司提供的价值，最关键的要素之一，就是你的人脉网络质量。 理想的人脉关系是多样性的。 过去，如对投资人来说是最理想的人脉网络，就是能和某些位高权重的人建立强大的关系。有机会接触到那些高端人士，本身就是一种重要资产。不过，现如今创立一家早期阶段初创公司的成本变得越来越小，创业门槛也变得越来越低，可以说，创业几乎向每个人敞开了大门。的确，高端人脉网络关系非常有价值，但是现在，这已经不是最重要的创业要素之一了。 相反，当下创业所需要的人脉网络是多样化的，需要投资人能够接触到一些松散的“小圈子”里。这也意味着投资人需要花些时间，和不同类型、拥有不同技能的人进行接触。不幸的是，在构建多样性人脉网络上，绝大多数投资人并没有太多经验，如果你没有多样化的人脉网络，那么可以找一些拥有类似资源的人，然后和他们合作。 除了资金之外，你还能为初创公司提供哪些附加价值？ 最终，金钱本身会变成一种商品。特别在早期阶段，初创公司的资金要求相对较小，投入太多资金并不会给这些刚刚创业的公司带领竞争优势。事实上，早期阶段投资人砸下重金反而会给创始人带来很大压力，最终反而导致无法获得预期的效果。因此，所有早期投资人除了提供资金之外，还需要为初创公司提供其他附加价值。正如上文所讨论的，多样化的人脉网络才是关键。 此外，在你所要投资的行业领域有一定专业知识也非常重要，当然啦，投资人也需要合理地利用自己的专业知识，为什么这么说呢？因为投资人千万不要因为自己有一定的行业经验，就要尝试“取代”创业者去管理创业公司。投资人必须要明白该何时去掌控，又该何时放手。他们更多地是要去为创业者提供有帮助的附加价值，为创业者的团队补充力量，查漏补缺。当然啦，投资人也需要了解一点，那就是每家创业公司都是独一无二的。 你为什么投资？ 如果你的投资动机只是去寻找一个爱好，或是享受下拥有“投资人”这个身份象征头衔，那么可能付出的代价会有些大。如果你真的想找一个爱好，收藏些古董车或许更便宜，也更酷些。 而对于个体投资人来说，不少成熟精明的投资家也深知其中道理。一些家族基金也想涉足天使投资，只是因为他们觉得早期投资很有趣也很吸引人，但是最终他们发现，不仅赚不了多少钱，而且过程其实也并不愉快。甚至是机构投资人想要涉足风险投资领域，也必须要有明确的投资策略。 不管你是一个个体天使投资人，还是大型投资机构，想要涉足早期创业投资决不能因为一时兴奋，而需要有更深层次的投资动机。 不少人花很大功夫学习早期阶段投资，无非是想多赚些钱，但实际上，投资某个基金或是辛迪加财团可能更能让你赚钱，而对于早期阶段投资，只有少数经验丰富的投资人才能获得高回报，一旦投资人犯了业余错误，付出的代价也是非常昂贵的。数据显示，早期阶段投资人通常会被分成两类：一类是那些知道自己在做什么的；另一类则是不知道自己在干嘛的。 事实上，我们需要更多早期阶段投资人。 在进行早期投资之前，投资人不妨先问问本文所提到的这些问题，如果得到的答案能够说服你自己，那么就去放手投资吧。但如果你无法说服自己，最好能去寻找一些更有经验的投资人或合作伙伴，让他们帮助你获得更优绩的投资回报，否则盲目进入早期投资领域真的会让你自寻烦扰。         投解析：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者

互联网众筹平台365家 超过23%或已出局

    随着我国众筹平台数量的大幅增加以及电商巨头、科技媒体、传统金融机构的强势发力，行业整体规模急剧扩大，格局也发生了重大变化。 　　据不完全统计，截至2015年12月31日，我国互联网众筹平台（不含港台澳地区）至少有365家 ，其中2015年上线的平台有168家，较去年增长7%。一方面，最近半年新入场的机构呈大幅减少趋势；另一方面，至少已有84家平台停运、倒闭或转型做其它业务，约占平台总数的23%。这其中包括曾经备受关注的垂直型农业众筹平台，如尝鲜众筹和大家种。 　　值得注意的是，平台数量最多的北京、广东、上海、浙江、江苏五个省市，停运、倒闭或转型者所占比重高达20%-36%。受相关政策影响，股权众筹备受青睐，去年新上线平台涉及股权众筹业务的达到128家（包括16家停运或关闭的平台）。 　　业内人士指出，行业演变至今，决定众筹平台发展质量的关键早已不再局限于交易规模、项目数量或支持人数等简单数据。流量竞争已经略显过时，其背后是“场景”的崛起，以其中京东众筹、苏宁众筹等平台为代表平台，通过场景即围绕项目做各种设计、包装、推介、体验等活动，让更多用户关注和了解。未来，能够为用户提供品质生活、为项目方提供全方位支持和指导，促进项目健康可持续发展，以及对整个行业的创新和发展有所引导才是平台的核心竞争力所在。

股权众筹投资者需警惕风险

    在持续的低息投资环境下，股权投资正在被愈来愈多的人们所关注，甚至被称为“中国最赚钱、盈利能力最强的模式”。 　　不过，虽然目前形形色色的股权投资模式显得极为诱人，但多位业内人士均指出，在看似体面的回报背后，投资者不应忽视其中存在的风险，甚至其中八成以上不会带来任何形式的投资回报。此外，股权众筹退出机制的悬而未决，也为行业发展增添了更多的不确定因素。 　　股权投资成为资本竞技场 　　2015年下半年，尽管资本市场风云骤变，早期投资市场受二级市场震荡影响，遭遇融资寒冬，但在宏观政策扶持下，天使投资市场仍爆发出巨大能量，掀起一股全民天使及全民创业的热潮。 　　在这场热潮的全面爆发下，2015年中国本土天使投资机构数量在上半年便超过2014年全年，全年投资案例更是超历史总和。除此之外，创投、PE投资的投资活跃度亦再创新高，股权投资市场在经过两三年时间的调整后，迎来了全面回暖，成为了资本追逐的热点 　　清科集团最新发布的数据显示，2015年我国股权投资市场活跃有限合伙人(LP)数量增至15847家，其中披露投资金额的LP共10110家，可投中国资本量共60855.5亿元。与此同时，投资案例数和投资金额双双创下历史新高，投资案例数突破7000个，涉及金额近800亿美元，VC/PE机构投资阶段更加趋于早期；募资金额首次突破1000亿美元，以1117.52亿美元傲人的成绩创下历史新高，新募基金数陡增，较2014年全年上升了2倍之多。 　　与机构在中国股权投资市场中的风起云涌类似，从股权投资基金，股权投资集合资金信托计划，到股权众筹平台，一系列投资渠道的完善，也为个人投资者搭建了一条进行股权投资的“黄金通道”。 　　其中，股权众筹作为互联网金融极具代表性的一类，可以通过融资方以出让一定比例股份的形式，面向多数投资者进行融资，而投资者通过出资入股公司，最终以股权变现或者分红的方式获得未来收益。随着这种模式的迅速风靡，股权投资的大门被认为已向草根投资者敞开，“股权众筹让草根和VC站在同一起跑线”的说法也甚嚣尘上。 　　在前海股权交易中心董事长胡继之看来，股权投资者可能成为未来最大赢家。他认为股权投资是布局未来的最佳方式，不仅具有非常广阔的选择空间，且比买卖股票具有天然的成本优势。 　　不过，值得注意的是，2015年股权投资市场投资也出现了明显的季节性特征，第四季度投资事件数量和投资金额明显下降。这也被认为是在市场经过疯狂上涨后，投资机构和创业者将趋于理性的表现之一。 　　退出机制影响投资偏好     “如果你能在股权投资领域里能找到一个高增长的企业去投资他，那么赚钱这件事情对于你而言比呼吸还简单。” 事实上，虽然在股权投资市场中，类似的创富神话时有出现。但在“看起来很美”的同时，无论是对创业者还是对投资人而言，依然存在有很多不确定因素。从记者调查的情况来看，虽然股权众筹热度持续高涨，但依然有不少投资者不了解股权众筹的退出方式是什么、能不能保本保息。甚至截至目前，在国内股权众筹尚无公开的成功退出案例。 　　据了解，目前大部分股权众筹的退出方式主要是领投方带领退出，具体渠道集中在企业上市、被收购兼并、股转系统流通等。而针对早期项目，往往需要5到7年的时间才能有机会上市后退出，且面临着不确定性大的困扰。 　　虽然清科集团私募通数据显示，2015年PE机构共实现1878笔退出，其中，由于多层次资本市场的不断完善，新三板市场发展迅速，2015年PE机构所投企业挂牌新三板的案例数量已达954笔；并购退出276笔，IPO退出案例267笔，退出方式逐渐多元化。但在目前证监会“非正式要求”众筹平台不能做互联网转让的背景下，“退出难”这一痛点上还没有取得突破性的进展，普遍做法仍然是在线下寻求下一轮投资人，通过转让并购回购等方式来安排。 　　此外，在相关监管政策未正式落地之前，“非法集资”始终是股权投资必须规避的红线。就在1月28日，天津正财股权投资基金管理合伙企业(有限合伙)涉嫌非法集资,并由天津市公安机关立案侦查。 　　有关专家指出，私募股权投资只能面向特定对象，而且有人数限制，其中，股份公司制股权基金不超过200人，合伙制和有限责任公司制股权基金不超过50人，如果向社会公众，即社会不特定对象吸收资金，涉及人数众多通常就会涉嫌非法集资。 　　“按照法律规定，私募股权投资不得承诺保本或固定回报，且通常是长期持有一个公司的股票或长期的投资一个公司，属于长线投资方式，投资期限一般为5-7年。”上述专家表示，而非法集资通常以高息、返点等作为诱饵，一般承诺投资期限较短，通常以月、季、半年、一年或两年为期来承诺回报，即投资时间短、回报快。“投资者需要对此予以甄别。”

2016年 互联网金融跨领域掘金加速

2015年可以说是互联网金融的定调之年，政府政策对互联网金融的鼓励给这个行业释放了积极信号。 2015年，BAT京东小米360这些大公司在这个领域有大手笔的布局，大公司个人征信牌照的获得和互联网银行的涉足尤为引人注目，小米和360也在2015年加入互联网金融战列。 “流量+变现”，垂直行业公司勇跃互金领域 除了BAT等大公司，有些垂直行业的公司早就步步为营布局，也有很多垂直行业的公司在2015年作为新手涉足互联网金融，毕竟“流量+变现”才是不变王道。     互联网金融地图 从互联网金融的整体来看，“全能型”金融产品的门槛现在已经很高，很多新创立的公司都往垂直领域走，如车、房等。垂直领域公司相对于刚创立的互联网公司来说，有2点优势： 垂直领域的公司通过多年经营积累了丰富的流量，这大大降低了获客成本。 经验和数据的沉淀赋予了这些公司在风控方面的天然优势，它们有时候甚至可以将风控成本降到同类产品的10%。可以说，跨行业发展涉足互联网金融是很多垂直行业公司的必然之举。 “流量+场景”，他们这样布局互金领域     旅游行业 作为重要的场景和流量渠道，旅游无疑是涉足金融的火热领域。从2013-2015年，我们从旅游行业的互联网公司布局互金领域的脚步可窥见一二。     旅游行业的很多公司可以称为是“旅游场景电商”，所以消费金融和供应链金融几乎是这个行业所有大公司必备战略，这是旅游行业自身属性决定的。 汽车交通： 基于自身跟线下场景结合的属性，这一垂直行业自然也不会放过金融领域。     车险是保险领域频次最高的产品，滴滴快的和Uber自然不会放过它，而汽车交通领域中“泛电商”的平台自然不会放过消费金融。 本地生活： 赶集好车（现为瓜子二手车）推出车贷款步入消费金融； 58同城推出理财产品“58 钱柜”和“58车商贷”涉局场景金融和汽车金融； 美团金融也传出大量招人的信息，看来也是准备“大干一场”。 电商、社交： 不少电商包括B2B电商都开始布局消费金融，2C电商比较知名的是唯品会与君正集团合作设立网商银行。 2015年，社交平台人人网领投P2P网贷LendingHome C轮融资，5月份公布了重大转型计划，将开拓互联网金融的相关业务。 传统企业服务领域公司金蝶也成立金蝶金链涉足金融，旗下拥有数据金融、金蝶支付三项业务。 垂直领域金融大有可为 从所有案例中不难看出一些共性——一是流量变现，二是和传统金融机构合作。此外，一些公司积累到一定程度之后会申请金融牌照，如途牛。 2016年，预计互联网大公司会继续在金融领域完善他们的布局和进行进一步的布局，而垂直行业也会有更多的公司“试水”互联网金融领域。 凭借自身的场景和垂直领域的经验，相信垂直领域金融的大天地现在才刚刚开始，也会有更多的互联网金融公司以垂直领域金融的模式出现。

万达国美乐视杀入互联网金融 接下来要做什么

继万达、国美之后，乐视成为了2016年开年以来第三家杀入互联网金融领域的知名企业。2月16日，坊间突然传出乐视金融已经浮出水面的消息。 　　乐视要做互联网金融并非秘密。只是，作为乐视生态的第七、也是最后一个子生态，贾跃亭挖来中国银前行副行长王永利之后，反而迟迟按兵不动。导致市场一直猜不透他到底要憋什么“猴赛雷”的大招。 　　如今终于有动静传出——消息人士援引乐视创始人贾跃亭的微信和微博的信息，称在一众亮相向公众拜年的乐视子生态之中，“乐视金融“赫然在列。 　　一方面是行业因e租宝事件而争议四起;一方面是来自各个领域的巨头不断进入，2016年的互联网金融行业注定要上演硝烟弥漫的逐鹿之战。 　　万达国美乐视齐杀入，现在入场晚不晚？ 　　从互联网企业与金融机构本末之争，到风险暴露与监管落地，互联网金融已经从套利者横行走到洗牌期。阿里与腾讯双雄并立，百度与京东紧追不舍，陆金所等规模不断扩张……行业格局已经渐渐成型、后来者未必居上吗？ 　　若如此，就不会有越来越多的来自不同实体产业的机构持续的杀入这个行业： 　　公开资料显示，乐视已经布局小贷和保险，并在春节前后完成理财产品的开发和内部销售事宜。其中，小贷公司设在重庆，注册资金3亿元，未来将开展“互联网小额贷款业务”;而保险公司则由乐视网(300104,股吧)联合新沃资本、深圳欧菲光(002456,股吧)科技股份有限公司等发起设立，乐视网以1.7亿元的出资持有这家名为“新沃财险”公司17%的股权。 　　最为神秘的则是其自行开发并内部销售的理财产品，外界无从得知其发行及销售情况，仅有消息称“上线即遭抢购，超预期完成原定目标。” 　　2月1日，国美控股集团杜鹃在2016年战略大会上宣布，互联网金融将与其它业务一起成为公司发展的新引擎。目前，国美已经布局供应链金融“帐云贷”、消费类金融“美易分”以及资产交易平台“美易理财”。 　　1月18日，万达集团董事长王健林参加亚洲金融论坛时透露，万达已经拿下全国第一家网络信贷营业执照，未来将结合其线下资源来发展互联网金融事业。 　　王健林对外公布了三大目标：第一，截至2020年，万达网络金融将覆盖全国超过5000个大型商业中心，发行5亿张飞凡卡、服务7-8亿消费人群;第二，交易量在2020年力争达到3000亿，其中企业信贷1000亿，个人信贷2000亿;第三，万达网络金融实现IPO。 　　多点布局、跨界经营成为几位迟来却野心勃勃企业巨头的共性，他们又将为这个产业带来什么？ 　　实体产业公司此时进入互联网金融要做什么？ 　　互联网金融行业一直在争议中前行： 　　互联网与金融，谁为本末？行业发展与监管，边界在哪儿？创新与安全，何者为先？——问题尚未厘清，套利者与创新者并头在互联网金融这个最好、也是最坏的“双城记”时代里狂奔着。只是，它接下来将走向哪里？ 　　作为传统金融机构进军互联网金融、混业经营的代表，陆金所在过去一年时间里进行了深度调整，并谋求上市。马明哲在接受采访时判断，互联网金融已经走向3.0时代。他为陆金所乃至整个产业所指出的方向是：社交化、移动化、专业化与场景化。 　　但那些实体产业公司、特别是商贸零售与房地产这两个被互联网冲击极大的公司于此时进入互金行业，要做什么？ 　　首富先生王健林认为，万达拥有全国数量最多的商业广场，互联网金融可以帮助其打通线下与线上、打通商业与住宅、打通工作、娱乐与生活。 　　而国美杜鹃在2016年战略大会上面向全体员工表示，希望凭借国美在智能制造、智能手机以及互联网金融领域的布局，再联合旗下地产、零售以及文化等板块，搭建起“全零售生态圈。” 　　作为生态经济理论的倡导与践行者，号称“无颠覆、不出手”的乐视若进军互联网金融，又要怎么玩？ 　　乐视金融CEO、中国银行(601988,股吧)前行长王永利曾多次在公开场合及文章中尝试重新厘清互联网金融的定义与定位。在他看来，互联网新金融时代已经到来。一方面，用户的行为和思维方式、社会组织和商业模式等在互联网不断发展的过程中，发生深刻的变化;另一方面，金融所服务的产业正在趋向跨界融合，世界经济正走向互联网生态时代。 　　他从三个层面描述互联网新金融的未来：网络支付日益场景化、移动化和远程化;去中介、强规则的真正互联网平台将会出现;大资管时代正在到来。 　　除去拥有这位来自传统银行业最大咖的专业人士坐镇之外，乐视生态是其进军互联网金融领域的最大助力。乐视超级手机之于支付、乐视内容生态之于账户体系和用户粘性、乐视超级汽车之于其保险业务……..乐视能够在智能终端以及资产端为互联网金融提供无限想象。 　　巨头相继入场，2016年互联网金融连番大戏正要上演。

“合规”是P2P平台生存的不二法则

            近日，山东P2P平台鑫利源的跑路公告成为业内关注的焦点，如此猖狂的公告内容震惊了许多人。而在这则荒诞的跑路公告背后，笔者认为，更应该关注的是P2P的规范发展之路该如何走？ 　　公告中自称刘永欣的人是该平台法人代表。而且，这并不是鑫利源第一次发布此类公告。2015年11月份， 鑫利源也曾高调发布“跑路公告”，当时的“跑路公告”并无文字，只有两张空无一人的办公室照片。随后，这则“跑路公告”被撤下。鑫利源官网又发布了澄清声明，称公告发布者为公司原员工，由于公司停业整顿期间，原员工及现员工网站后台权限未收回。发布原跑路公告者为公司已离职员工，由于劳资纠纷而做出的报复行为。      不知道这次事件是不是报复行为，相信很快就会水落石出。20日下午，山东日照市公安局东港分局通报称，2月19日，鑫利源老板刘某已被依法刑事拘留，案件正在进一步侦办中。 　　据了解，鑫利源在去年10月份发布的清盘公告中称，由于运营思路出现问题，导致股东撤资，且线下业务产生坏账，加之前一段时间遭人恶意举报，为保证诸位投资人的利益，经慎重考虑后决定清盘。按此前市场公布的官网数据，该平台理财人数为1390人。“投资人排行榜”一览中，金额最多的一位投资者，投入了8.24万元。同时，鑫利源平台的成功借款总额为350万元，平台借款人数为20人，年利率从8.88%到18%不等。 　　笔者认为，鑫利源此次事件也反映出P2P平台的问题，如何更有效的规范P2P行业的发展是2016年的一项重点工作。一方面是乱象频发导致的信任危机，另一方面是日益临近的监管脚步，2016年P2P行业将加速洗牌，相当一部分平台将因无法适应监管细则的要求而被淘汰出局，无论从行业发展、政策监管、平台及参与方等多个角度来看，2016年都是网络借贷行业极为关键的一年，惟有“合规”才是P2P平台生存下去的不二法则。

北京市实施意见：将P2P、众筹列为发展重点

       DoNews 2月21日消息 北京市日前出台了《北京市人民政府关于积极推进“互联网+”行动的实施意见》。该实施意见将“互联网+金融”列入了北京地区“互联网+”实施重点领域的第一条，提出扩大和鼓励P2P、众筹等业务的发展。 该实施意见指出，加大互联网金融安全监管力度，加快建设安全风险防控平台，提高互联网金融领域的风险防控能力。要求全面提升互联网金融服务能力和普惠水平，构建科技金融服务体系。扩大第三方支付、移动支付服务市场份额，稳妥推进个人对个人(P2P)小额借贷交易。鼓励众筹业务发展，打造股权众筹中心。 从实施意见来看，北京市政府正在促进金融对周边产业、技术的应用和发展，实施意见鼓励金融机构利用云计算、移动互联网、大数据等技术，提供便利的投融资、信贷、证券交易、商业保险和信息咨询等金融服务。 以银行卡结算市场放开为契机，争取国际银行卡结算组织落户北京，打造亚太地区外币结算中心。推进互联网金融资产交易平台建设，促进互联网金融机构股权、债权和其他资产的有效流动。 2015年年底以来几起大的民间理财风险事件引起了监管层的高度关注，以金融创新为名的非法集资行为已引发监管者关注。在此次实施意见稿中，互联网金融的安全监管被重点提及，意见要求加大互联网金融安全监管力度，加快建设安全风险防控平台，提高互联网金融领域的风险防控能力。 关于“安全风险防控平台”的建设，此前北京金融局已建立起互联网金融平台的非法集资监测平台，并实行“冒烟指数”监测。 实施意见显示，“互联网+金融”领域的推进工作，将由市金融局牵头，人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、市发展改革委、市科委、市经济信息化委、中关村管委会、市工商局、市网信办负责。（完） 附：《北京市人民政府关于积极推进“互联网+”行动的实施意见》 京政发[2016]4号 各区人民政府，市政府各委、办、局，各市属机构： 为全面落实《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》(国发〔2015〕40号)，推进互联网的创新成果与首都经济社会各领域深度融合，推动技术进步、效率提升和组织变革，提升实体经济创新力和生产力，促进首都经济社会持续健康发展，现提出以下实施意见。 一、总体要求 (一)指导思想 深入贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中全会精神，认真学习贯彻习近平总书记系列重要讲话和对北京工作重要指示精神，牢固树立“创新、协调、绿色、 开放、共享”的发展理念，顺应“互联网+”发展趋势，立足首都城市战略定位，深入实施创新驱动发展战略，坚持改革创新和市场需求导向，充分发挥互联网对产 业转型、城市管理、社会服务、创业创新等方面的基础支撑和重大促进作用，运用互联网技术和渠道，积极培育基于互联网的新技术、新服务、新模式和新业态，着 力做优存量、做强增量，着力调整疏解、提质增效，使互联网成为构建高精尖经济结构、推动京津冀协同发展、建设全国科技创新中心的重要引擎，为建设国际一流 的和谐宜居之都提供有力支撑。 (二)基本原则 服务大局。坚持首都城市战略定位,将互联网作为生产生活要素共享的重要平台，最大限度优化资源配置，加快产业转型升级和发展方式转变，推动北京非首都功能疏解，构建高精尖经济结构，打造引领全国、辐射周边的创新发展战略高地，提高供给体系质量和效率。 融合创新。充分发挥首都互联网人才、技术、产业优势，加速推进互联网技术应用向经济社会各领域渗透，以深度融合促进创新发展，释放各类市场要素创新动能，推动新兴产业发展，转变传统产业发展方式，创新城市管理和服务模式，形成经济社会发展新动力。 完善机制。破除制约互联网与传统行业融合发展的机制障碍，探索建立促进互联网新业态发展的市场准入、监管和服务模式，努力营造宽松包容、公平开放、有序竞争的市场环境。 安全可控。加快构建安全可信网络基础环境，大力发展具有自主知识产权的信息安全技术、产品和服务，完善互联网融合创新的安全标准体系，健全新技术、新服务和新模式安全管理制度，强化安全管理和防护，切实保障网络安全。 (三)总体目标 到2018年，互联网与经济社会各领域的融合发展水平显著提升，以“经济提质增效、网络泛在安全、应用丰富普及、发展集约高效”为主要特征的发展格局初步形 成，适应互联网融合创新的机制不断完善，互联网创新应用普及率和融合水平显著提升，打造全国互联网新技术、新服务、新模式和新业态的重要策源地。 ——产业转型升级取得显著成效。金融、商务、制造、文化、能源、环保、旅游等领域互联网应用不断深化，基于互联网的新兴业态加速发展，跨界融合型企业大量涌 现，信息化和工业化融合发展水平、电子商务交易规模继续保持全国领先，智能化生产、数字化管理和网络化服务水平大幅提升。 ——城市智慧管理水平明显提升。新一代信息技术在城市交通管理、公共安全保障、生态环境保护等领域深度应用，城市运行依托网络平台基本实现实时感知、精准控制和智能管理，初步建立起支撑超大型城市运行的智慧管理体系。 ——公共服务能力显著增强。体验式消费、远程服务、在线服务等新服务模式快速普及，线上线下服务对接更为紧密，教育、医疗、养老、旅游等服务水平不断提高，公共服务产品供给能力有效提升。 ——互联网融合创新发展环境更加优化。宽带普及率和带宽速率达到国际领先水平，家庭宽带接入能力超过百兆，资费水平有效降低，全市互联网普及率进一步提升;行 业监管、数据开放、知识产权保护等领域改革加快推进，公共信息资源得到充分共享和开发利用;有利于互联网新业态、新模式发展的政策制度环境进一步完善。 到2025年，宽带、融合、泛在、安全的下一代互联网基础设施全面建成，适应互联网融合创新发展的政策环境、制度环境、法律环境和信用环境全面建立，城市管理和公共服务方式全面实现网络化创新，“互联网+”成为首都经济社会发展的重要驱动力量。 二、主要任务 (一)发挥互联网对科技创新的促进作用，推进全国科技创新中心建设 进 一步加大互联网技术、人工智能、大数据等核心领域研发力度，持续推进云计算、移动互联网、物联网、网络安全等跨界融合关键共性技术突破，提高自主可控能 力。发挥中关村国家自主创新示范区引领作用，加快整合全球创新资源，集聚全球“互联网+”顶尖人才，开展互联网融合创新技术的并购、引进和合作。鼓励运用 互联网技术和平台进行创新创业，积极发展网络众创空间，实现创新创业智力资源向网络创新平台集聚，促进众包、众创、众筹、众扶等新模式发展。 (二)利用互联网加速重构生产力布局，有序疏解北京非首都功能 支持商贸、生产制造等领域企业利用互联网优化研发中心、制造基地、物流仓储、客服中心等空间布局，大力发展网络协同研发设计，推广云制造模式，深化企业电子 商务应用。发挥互联网对资源高效重组的特点，引导更多创业项目向郊区转移，坚决退出一般性制造业，引导退出区域性物流基地、区域性专业市场等部分第三产 业，引导和推动高耗水农业生产功能外迁。 (三)以互联网驱动新一轮产业变革，加快构建高精尖经济结构 鼓励运用互联网技术和渠道，促进传统产业链条重构和整合，支持互联网企业与传统企业跨界合作，推动传统产业转型升级。加大对适应互联网发展的新产品、新业 态、新模式的开发支持力度，培育形成新的经济增长点，建设一批富有特色的产业集群，培育一批具有国际竞争力的创新型互联网企业。支持网络零售发展，培育线 上线下融合的消费新模式。聚焦互联网和信息服务等重点领域，深入推进北京市服务业扩大开放综合试点。 (四)利用互联网促进区域资源开放共享，推动京津冀协同发展以京津冀区域全面创新改革试验为契机，建立基于互联网的全方位、多层次的产业对接合作平台和协同创新 平台，扩大京津冀产业协同创新效应，推动形成协同创新共同体。利用互联网平台与技术，打造京津冀综合立体交通网络和生态环境监测网络，实现京津冀区域交通 运输大联动和环境治理大协同。在教育、医疗卫生等领域，支持在京高等学校、医院等利用互联网平台拓展服务半径，推动京津冀地区公共服务一体化。 三、重点领域 (一)推进产业转型升级，为经济内涵式发展提供新支撑 1.“互联网+”金融。全面提升互联网金融服务能力和普惠水平，构建科技金融服务体系。扩大第三方支付、移动支付服务市场份额，稳妥推进个人对个人(P2P) 小额借贷交易。鼓励众筹业务发展，打造股权众筹中心。鼓励金融机构利用云计算、移动互联网、大数据等技术，提供便利的投融资、信贷、证券交易、商业保险和 信息咨询等金融服务。以银行卡结算市场放开为契机，争取国际银行卡结算组织落户北京，打造亚太地区外币结算中心。推进互联网金融资产交易平台建设，促进互 联网金融机构股权、债权和其他资产的有效流动。加大互联网金融安全监管力度，加快建设安全风险防控平台，提高互联网金融领域的风险防控能力。(市金融局牵 头，人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、市发展改革委、市科委、市经济信息化委、中关村管委会、市工商局、市网信办负责) 2.“互联网+”商务。扩大电子商务应用领域，鼓励和支持移动电商、社区电商、农村电商等各类新型电商模式创新发展，拓展餐饮、零售、家政、健康服务等生活服 务领域电子商务应用。推动北京老字号自建电商平台或入驻主要电商平台，打造老字号网上聚集区。巩固自营B2C电子商务全国领先优势，加快发展B2B电子商 务，培育形成龙头电商示范引领、骨干电商和特色电商集群发展的电子商务发展体系。完善石油石化、铁矿石、碳排放、林产品等交易平台建设，打造全国领先的网 上大宗商品交易平台，提升国际交易定价影响力。以跨境电子商务公共信息平台为基础，推进监管模式和运作方式创新，大力促进跨境电子商务发展。完善电子商务 配套服务，加快城市“最后一公里”配送体系建设，提升物流仓储的自动化、智能化水平。深化电子发票及电子会计档案综合试点，研究电子发票入账问题，扩大电 子发票适用领域。(市商务委牵头，市发展改革委、市经济信息化委、市财政局、市国税局、市地税局、市金融局、市农委、中关村管委会负责) 3.“互联网+”制造。重点推进传感器、智能仪控系统等核心装置和高档数控机床、智能机器人、3D打印设备等高端智能装备国产化，提升自主可控能力。加快汽车 制造、电子信息、生物医药、高端装备等领域智能工厂、数字化车间建设，推广工业控制系统、智能机器人、增材制造、工业互联网等先进技术，发展“北京总部— 网络设计—异地制造”经营模式，推行网络制造、云制造、协同制造等制造模式。鼓励企业利用互联网创新生产制造环节和经营销售环节，开展个性化定制、众包设 计等服务，拓展制造业价值链。(市经济信息化委牵头，市发展改革委、市科委、中关村管委会、北京经济技术开发区管委会负责) 4.“互联网+”文化。发展数字内容产业，鼓励互联网企业以并购、股权合作等形式进入传统文化传媒领域，打造以数字化产品、网络化传播、个性化服务为核心的国 家级数字内容文化产业集群，培育一批具有国际竞争力的互联网文化企业。加快建设北京国家数字出版基地、中国北京出版创意产业园区、国家新媒体产业基地，推 进中国文化海内外数字阅读服务云平台、数字出版物集散平台等数字内容平台发展，推动图书馆、博物馆、展览馆、影院互联网化改造。(市文资办牵头，市文化 局、市新闻出版广电局、市发展改革委、市经济信息化委、市网信办负责) 5.“互联网+”能源。加快能源互联网标准推广应用，提升能源互联网关键技术和产品的研发能力和产业化水平，突破电动汽车电池、分布式发电和储能、智能微网、 主动配电网等关键技术，培育一批具有国际竞争力的能源互联网企业。支持发电设施、用电设施、电网智能化改造和电动汽车充电基础设施建设，推动分布式光伏发 电、热泵等新能源技术与智能控制技术高度融合，开展“多能互补”的微电网示范应用。培育区域综合能源供应商等新业态，推动能源供应全面数字化联网，逐步建 成开放共享的能源网络。在重点用能单位全面推广能源计量、在线监测、智能化管控“三位一体”的用能管理体系，鼓励运用信息化技术对设备状态、用电负荷等进 行分析和预测，开展精准调度。推广电力需求侧管理，大力发展合同能源管理、碳排放交易和资源能源循环利用服务。(市发展改革委牵头，市经济信息化委负责) 6.“互联网+”农业。利用互联网提升农业生产、经营、管理和服务水平。加快推进多元化现代农业信息服务模式，构建现代农业信息数据库，建设农业大数据开放共 享平台，通过移动互联网向农民提供政策、科技、市场等信息服务。加强物联网、大数据、北斗导航、智能设施设备等在农业生产各环节的应用，提高农业节水节 地、控温控湿水平，实现播种、灌溉、施肥等作业精准化。完善农产品质量安全监管、检测、追溯体系，探索农产品二维码管理,构建从农田到餐桌可追溯的全过程 监管体系。建立农产品市场监测预警中心，构建全市统一的农产品市场监测预警信息发布平台。搭建农业电子商务综合服务平台，推进农产品电子商务仓储物流设施 建设，完善农村支付服务环境。推广休闲农业电子商务，提供乡村旅游一站式服务。(市农委牵头，市发展改革委、市经济信息化委、市商务委、市旅游委负责) (二)增强城市运行管理智慧化程度，为治理能力现代化提供新手段 7.“互联网+”城市交通。强化交通运输信息共享，利用大数据技术挖掘分析人口迁徙规律、公众出行需求、枢纽客流规模、车辆行驶特征等，为优化交通运输设施规 划与建设、安全运行控制、交通运输管理决策提供支撑。利用互联网加强对交通运输违章违法行为的智能化监管，不断提高交通运输治理能力。提升交通运输服务品 质，健全多种出行方式信息服务对接和一站式服务，推进重要交通枢纽信息服务设施建设，增强轨道交通安全运行和保障极端天气下交通顺畅等能力。加强北斗导航 定位系统在公交车、出租车等车辆上的应用，研究推进全市停车资源共享平台和停车诱导系统建设。培育移动交通服务新业态，稳妥推进网络约车等服务业态发展。 (市交通委牵头，市公安局公安交通管理局、市经济信息化委、市发展改革委负责) 8.“互联网+”公共安全。完善城市安全立体防控网络建设，优化城市重点公共场所物联网监控设备布局，增强维稳处突保障能力。进一步整合公共视频监控资源，实 现共建共享。建立电梯应急处置物联网信息平台，提升电梯安全监管水平和应急救援能力。建立食品药品安全风险监测数据库和信用共享平台，推动射频识别 (RFID)、二维码等技术应用，健全流通环节食品药品安全电子监管体系。建设危险化学品全生命周期监测管理平台，实现全面监管和预警。构建智能化城市水 务管理体系，促进水安全由区域化管理向流域化管理转变。完善人防工程安全使用监管体系，形成地上地下统一管理、整体联动安全防控格局。建立完善地下管线基 础信息综合管理系统，推进城市管廊等基础设施共建共享。(市公安局、市质监局、市安全监管局、市食品药品监管局、市水务局、市民防局、市规划委、市市政市 容委、市网信办、市通信管理局、市发展改革委、市经济信息化委负责) 9.“互联网+”生态环境。构建多污染物综合防治和环境治理体系，推进生态环境数据互联互通和开放共享，促进区域环境协同治理。建设基于北斗导航定位系统的生 态环境监测平台，实现对水、大气、森林等各类生态要素的动态监控。推动京津冀及周边地区大气污染防治信息共享平台建设，提高联防联控保障能力。加强生态大 数据开发利用，建立环境资源信息中心，整合数据资源，提高环境综合分析和预警预测能力。建设汛情、水资源、水环境、水生态监测平台，实现对地表水、地下 水、再生水、雨洪水、外调水等的动态监控。发展固体废弃物电子商务，打造绿色回收产业链。建立自然资源资产管理信息系统，研究推进利用二维码加强对林地、 农田、草地、水面、荒山荒地等资源的管理工作。(市环保局牵头，市发展改革委、市水务局、市园林绿化局、市气象局、市农委、市经济信息化委、市商务委负 责) 10.“互联网+”社会管理。加快建成区、街道(乡镇)、社区(村)三级城市服务管理网格化体系，基本实现社会服务网、城市管理网、社会治安网一体化运行。试行 城市服务管理精细化测评指标体系，提升社会服务与城市管理规范化、科学化水平。建设完善公共集成服务体系，以市民需求为中心，提高首都之窗网站群、政府服 务热线等的集成服务能力。推动电子公共服务向基层延伸，在街道(乡镇)、社区(村)基层服务站点向群众提供劳动就业、社会保险、社会救助、社会福利等便民 服务。(市社会办牵头，市民政局、市公安局、市城管执法局、市人力社保局、市经济信息化委、市发展改革委负责) (三)优化公共服务供给和资源配置，为服务改善民生提供新方式 11.“互联网+”教育。发展互联网教育产业，培育具有国际竞争力的互联网教育服务提供商。鼓励互联网企业和高等学校联合建设互联网开放大学，提供开放式在线学 习服务。申请国家互联网教育试点，探索线上线下相结合的学分互认和转换机制。整合在京高等学校和科研院所等优质资源，打造互动、开放、共享的数字教育资源 服务云平台，促进优质教育资源向全国辐射。加快智慧校园建设，实现教学科研、课程学习、校园安全、后勤保障的全面信息化管理。探索互联网教育企业与各类学 校相互补充、相互促进的教育服务新模式。(市教委牵头，市发展改革委、市经济信息化委负责) 12.“互联网+”医疗。积极发展基于互联网的医疗卫生服务，支持第三方机构建设健康档案、检验报告、电子病历等医疗信息共享服务平台，逐步建立跨医院的医疗数 据共享交换标准体系。建立市区两级人口健康信息平台，逐步实现医疗卫生机构间信息共享。加快普及网上预约挂号、网上查询和健康咨询等网上健康服务。实施数 字化医院建设，依托新型信息技术构建规范、共享、互信的院内诊疗流程，在二级以上医院推广院内诊疗导航、自助缴费等互联网信息服务。按照医联体运行模式， 在影像诊断、检验诊断及教育培训等方面提供远程服务;依托二级以上医院积极开展分级诊疗、双向转诊服务，逐步实现远程医疗全覆盖。建立京津冀人口健康信息 协同管理平台和京津冀远程医学影像、病理会诊中心。整合优化信息资源，建设首都人口健康云，开展健康医疗大数据研究和成果转化，促进医疗新技术、新产品孵 化。(市卫生计生委牵头，市发展改革委、市经济信息化委负责) 13.“互联网+”养老。依托互联网资源，建设全市统一的养老服务平台，开展老年人需求评估和养老服务项目登记;建设开通“北京老龄网”，发布老龄政务信息。充 分运用智能健康检测、健康评估、康复理疗等手段，建立集医疗、养老、健康服务于一体的养老服务体系。推广普及面向居家养老的老年人手机、可穿戴设备和急救 呼叫设备，加强老年人健康管理前置服务。推进面向养老机构的国家远程医疗政策试点工作，探索养老机构内设医疗组织与医院的远程医疗合作模式，研究在有条件 的养老机构和社区开展定制化养老医疗健康服务试点。(市民政局牵头，市卫生计生委、市发展改革委、市经济信息化委负责) 14.“互联网+”旅游。增强旅游资源网络化、数据化发展能力，培育一批线上线下融合发展的旅游服务企业。鼓励旅游企业利用互联网技术，提升管理、服务和营销水 平，建设旅游大数据开放共享平台，推进与交通、商务、文化、海关、航空、铁路等领域信息互联互通，构建“吃、住、行、游、购、娱”等一站式旅游服务。规范 线上旅游产品和服务，积极整治网上冒名欺诈、低价揽客、虚假宣传等行为，营造公开、诚信、规范的线上线下旅游服务环境。实施旅游新业态促进计划，放宽在线 度假租赁、旅游网络购物、在线旅游租车平台等新业态的准入许可和经营许可制度。(市旅游委牵头，市网信办、市公安局、市工商局、市经济信息化委负责) (四)构建多要素网络众创空间，为推进创新创业发展提供新平台 15.“互联网+”创新创业。推进首都科技资源在线开放，鼓励第三方机构以市场化方式运营科技资源，加大国家重大科研基础设施和大型科研仪器等的网络化开放力 度，促进创新平台向创业企业、创业团队在线开放。支持网络众创空间和创新型孵化器发展，鼓励互联网企业等向各类创新创业主体开放技术、管理等资源。推动 “互联网+”创新创业活动加速发展，培育众包、众创、众筹、众扶等服务业态。支持企业建设开放式创新创业平台，整合互联网资源和行业资源，提供设计、测 试、生产、融资、运营等创新创业服务。以技术、产品和资本为纽带聚合创业团队，鼓励创业群体围绕互联网跨界融合发展需求开展创业活动。(市发展改革委牵 头，市科委、市经济信息化委、市财政局、中关村管委会负责) 四、保障措施 (一)夯实产业发展基础 构建集成电路高端产业链条，增强高清显示芯片、存储芯片、工业控制芯片、物联网芯片、移动通讯芯片等核心应用芯片研发能力，推动高端服务器、智能手机、平板 电脑、可穿戴设备等智能硬件产品高端化发展。大力发展以网络运营服务为核心的开源操作平台软件、大数据管理软件、应用平台软件和面向消费终端的应用软件， 加快推进移动互联网、云计算、大数据、物联网、北斗导航定位、虚拟现实等新技术突破，促进新产品、新服务的研发和产业化。推动未来网络技术标准制定，加大 对软件定义网络(SDN)、网络功能虚拟化(NFV)、量子通信等技术研发的支持力度。大力发展互联网集成化解决方案，推动工业生产技术、网络技术和人工 智能技术集成融合和应用创新。(市发展改革委、市经济信息化委、市科委、中关村管委会、北京经济技术开发区管委会负责) (二)提升网络基础设施建设水平 加快推进宽带普及和提速降费工作。积极发展移动互联和新一代移动通信，推动4G网络全覆盖，率先启动5G试验网建设，进一步扩大城市公共场所热点区域内免费 WiFi覆盖范围，推动基站、通信管道等通信基础设施共建共享。加大网络光纤化改造力度，加快下一代互联网根服务器建设，促进大规模公共网络和移动互联网 向下一代互联网升级。加快广播电视网数字化和智能化改造，发展交互式网络电视和有线电视网宽带服务等融合性业务。研究完善北斗地基增强系统，打造北斗导航 与位置服务产业公共服务平台。加快建设张北云计算产业基地，打造京津冀大数据走廊。(市经济信息化委、市发展改革委、市通信管理局、市新闻出版广电局、市 网信办负责) (三)加强信息安全保障 大力发展面向新技术和新模式且具有自主知识产权的信息安全技术、产品和标准，增强复杂信息系统安全防范能力。加强电力、能源、交通、制造等重要领域新型智能 工业控制系统和政务、金融、通信、医疗、电子商务等重要云平台信息系统的安全防护，完善行业信息安全标准和规范制定，提升安全管理和风险防范能力。建立健 全复杂异构网络环境下网络安全监测评估、监督管理体系，制定跨部门、跨区域的网络安全应急处置预案，形成畅通的应急联动机制。探索建立数据安全流动认证体 系，完善数据跨境流动管理制度。加强网络知识产权执法和维权工作，严厉打击网络侵权假冒行为。(市网信办、市经济信息化委、市发展改革委、市知识产权局、 市工商局、市公安局、市通信管理局负责) (四)推进公共信息开放共享 按照重要性和敏感程度分级分类，推进政府和公共信息资源开放共享，明确信息共享的范围边界和使用方式，厘清各部门数据管理及共享的义务和权利，试点建设政务 信息开放统一平台，完善政务数据资源网建设。研究建立“互联网+”统计监测制度，开展统计监测分析。强化人口、法人、空间地理、金融、征信、交通等基础信 息资源的开放共享和社会化开发利用，建立公共信息资源开发利用分级认证制度。鼓励电信运营商、广电运营商、互联网平台企业等发挥信息服务渠道优势，搭建公 共信息资源开发平台，支持公众和小微企业充分挖掘公共信息资源的商业价值，促进互联网应用创新。(市经济信息化委、市网信办、市发展改革委、市统计局、国 家统计局北京调查总队负责) (五)营造开放包容发展环境 深化交通运输、文化教育、医疗卫生、公共服务等经济社会各领域体制机制改革，主动适应网络化发展趋势，调整和创新行业监管模式，研究出台一批鼓励互联网融合 创新的先行先试政策，以及重点行业网络服务管理办法，破除制约互联网新技术、新产品、新商业模式发展的行业准入障碍。研究制定有利于“互联网+”融合创新 的事中事后市场监管制度，探索形成以信用信息为导向的行业自律监管模式，构建互联网融合创新规范标准体系。(市经济信息化委、市发展改革委、中关村管委 会、市网信办负责) (六)加大引导和支持力度 研究设立“互联网+”融合创新发展基金，重点扶持“互联网+”领域种子期、初创期、成长期企业发展。积极对接国家“互联网+”重大工程，推进互联网融合创新 发展项目建设。进一步加大财政资金对信息基础设施、公共服务平台、数据开放平台、信息安全设施建设的支持力度。部署一批具有全局带动性的重大信息基础设施 建设项目，遴选一批具有全国性先行先试作用的重点试点项目，树立一批具有国际影响力的重大示范项目。支持符合条件的企业发行债券，鼓励通过创新券等方式支 持创新平台面向小微企业及创业团队提供服务。支持企业利用全国中小企业股份转让系统、区域性股权交易市场、机构间私募产品报价与服务系统进行融资。落实企 业研发费用计核方法，进一步扩大研发费用加计扣除优惠政策适用范围。(市发展改革委、市经济信息化委、市科委、市财政局、市金融局、中关村管委会负责) (七)加强专业技术人才储备 加大对互联网领域高端人才、领军人才和创业团队的引进力度，开展外籍高层次人才取得永久居留资格程序便利化试点，完善医疗、住房、税收等相关优惠措施。打造 海外高层次人才创业孵化基地，为符合条件的海外人才创办企业提供启动资金，吸引和扶持海外高层次人才来京创业就业。发挥首都教育科研资源优势，依托重大科 研项目，加大对互联网融合创新和新一代信息技术复合型人才、专业技术骨干和学术带头人的培养力度;鼓励高等学校、科研院所围绕“互联网+”重点领域增设科 技成果转化岗位，允许教师和科技人员在一定期限内离岗创业，允许教师兼职参与科技成果转移转化。落实大学生创业引领计划，为大学生在“互联网+”领域创业 提供创业导师、创业培训等服务。(市人力社保局、市教委、市科委、市财政局、中关村管委会负责) (八)深化开放交流合作 深化国际交流与合作，加强在下一代互联网、新一代移动通信、集成电路、平板显示、新智能硬件、车联网、基础软件、网络安全等领域的国际技术交流和项目合作， 鼓励企业建设海外研发中心，开展联合研发与技术攻关，参与国际标准研究制定。支持互联网企业通过并购、参股、境外上市与投资等方式，推动相关业务在全球布 局。推进京津冀区域协同创新发展，促进信息基础设施共建共享，整合规模小、效率低、能耗高的分散数据中心;推动区域传统企业与互联网企业线上线下联动，构 建区域产业交流合作平台。(市发展改革委、市经济信息化委、市科委、市金融局、中关村管委会、北京经济技术开发区管委会负责) (九)加强组织领导 建立推进“互联网+”行动工作机制，由市发展改革委、市经济信息化委、市网信办、中关村管委会牵头，各有关部门和各区政府共同参与，强化部门协同和上下联 动，切实形成工作合力。建立“互联网+”行动任务落实的督查督导、绩效考核评价机制，组织开展重点任务年度检查与跟踪评估工作。各有关部门、各区政府要根 据职责分工和实际情况抓紧制定具体工作方案，细化工作任务，明确时限要求，确保取得实效。市有关部门要统筹做好推进“互联网+”行动的新闻宣传、政策解读 和舆论引导工作，积极营造良好的舆论氛围。(各有关部门、各区政府负责) 北京市人民政府 2016年1月9日

注意!P2P平台若有这样的行为 可能是跑路前兆

    通过政策不断引导，广告的持续轰炸，以及行业自身的飞速发展，网贷行业近两年来开始被越来越多的普通大众所了解，P2P投资用户的数量不断飙升。但是，由于投资者风险教育的缺失，绝大多数网贷用户并不具备独立思考、辨别风险的投资能力，比如你知道当P2P平台出现以下行为时，看起来无甚大碍，却是你急需撤资的信号吗? 利率不降反升 现如今，网贷发展日益规范，随着风险补偿金的下降以及外部大环境的多次降息，P2P的收益率也不断下跌，目前已降至年化11%左右。假如在这个时间段，你所投资的网贷平台收益不降反升，甚至连续发出多个超高息项目，不要想当然地以为它是在做活动回馈新老用户，事实上多半是遇到了兑付危机，想捞一笔跑路。 对于P2P平台的收益问题，投资人日常需多关注几个数据：包括整个行业的平均收益水平，单个平台一年以内的收益率变化情况。近期一旦出现不正常高息，便需着手撤资。 提现变慢 P2P提现的快慢变化也是考量平台是否爆雷的关键指标。原本说三天到账结果时间过了开始延期、平台近期提现量突然大增、使用各种理由发布公告强制不能提现等，都是投资人需警惕的点。提现变慢或无法提现，一般而言说明平台内部已经出了问题，到了这一步投资人能提现就尽量提现，千万不能拖，提不出来就保留尽可能多的投资证据，以供维权使用。 平台被曝负面信息 投资网贷是一件非常谨慎的事情，对待一切消息都应该相信其并不是空穴来风，然后理性核查、尽快撤资。这里所指的负面消息，除了平台自身的，还有政策法规，平台所在地域相关行业的信息，一旦负面消息传来一定要多加注意。比如出现投资标的项目材料作假、平台法人代表本身有不良案底和外债缠身、对接业务属于不景气行业等等，当出现这些负面消息时，平台是否及时回应回应是否规范化、合理化。

2016年开年P2P平台集中爆雷 湖北成为重灾区

    2016年开局，全球经济动荡，美股、日经、欧洲股市普遍下跌；美国垃圾债崩盘；国际原油价格年初跌破了每桶30美元大关。全球经济低迷似乎也剧烈影响到了国内的P2P行业，据网贷之家统计数据，截止记者发稿时，2016年问题平台总数达到127家。 　　新入行平台增量减少 问题平台数量增加 　　根据统计数据，2013年及以前问题平台总数为92家，但随着P2P行业近几年的快速发展，问题平台数量也呈跳跃式增长的态势。其中2014年问题平台275家，相比2013年增长约3倍；2015年问题平台数896家，相比2014年增长约3.26倍。业内人士预测，2016年P2P平台爆雷总数有可能超过2015年。 　　在问题平台数量不断增加的另一面，是近两月国内P2P平台数量呈负增长趋势，进入行业平台增量不断减少。据相关统计机构统计数据显示，2016年1月全国新成立P2P平台共27家，环比上月减少60.9%，已连续两个月出现负增长。 　　业内人士认为，2015年末《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》的出台无疑给行业上了一道“紧箍咒”。随着政府监管措施的完善，金融监管部门收紧互联网金融企业登记注册，使得P2P行业准入门槛大幅提高，利用P2P作为挡箭牌进行非法活动的投机分子望而却步。加之行业竞争加剧，P2P行业本身对于新入行者的吸引力持续减弱，因此未来新成立平台的增长速度将会进一步放缓。 　　2016年初湖北P2P集中爆雷 　　值得注意的是，湖北的平台爆雷数量在2016年初呈现爆发态势。《2015年湖北省网贷平台行业报告》指出，截止2015年9月份，湖北省仅曝出1家问题平台，同期全国共有55家问题平台。2015年1-9月湖北省累计问题平台为9家，历史累计问题平台数量为28家。当时数据表明，湖北问题平台发生率比其他省市低。 　　和讯网记者查阅相关平台统计数据发现，在2015年问题平台汇总中，湖北爆雷平台总数为18家。而截至记者发稿时，2016年湖北平台爆雷数量已达到12家。2016年2月尚未过完，湖北平台爆雷数量已快接近2015年全年爆雷数量。 　　其中，1月12日，武汉盛世财富突发危机，线下全部门店无法兑付本金。投资者蜂拥至公司，甚至导致了交通的瘫痪。其中有一位60多岁的婆婆，一生所攒下来的30万，已不知能否收回。 　　爆雷原因何在，业内人士指出，全国P2P平台乱象也存在于湖北的相关平台当中，虚假宣传，滥用官方机构进行“贴金”、资金运作不透明、甚至自行设定坏账率等等“定时炸弹”在2016年年初集中引爆了。 　　数据显示，2016年1月，湖北爆雷平台为9家，截止记者发稿时2月份为3家。 　　为何1月份会集中爆雷？ 　　业内人士提醒投资者，年末是P2P行业风险集中爆发期。自2013年以来，行业的年底“倒闭潮”已经成了P2P行业挥之不去的魔障。而年末对于P2P企业而言更是一场生死大考。投资人希望年关将至，“落袋为安”，提现产生的兑付压力导致了实力较差的平台资金链断裂；而且，一旦有平台出事，有可能导致恐慌效应，造成连锁反应，殃及大量平台；另外，拆标等流动性风险在年末兑付压力的面前也会集中爆发。

发跑路公告挑战公安系统？鑫利源老板已被拘

近日，山东日照网贷平台鑫利源高调发布跑路公告，并公布身份证、家庭住址等信息，公然挑战投资人、新闻媒体、公安系统，称“有本事来抓我呀”。2月18日，该消息在网上广泛流传开，2月19日，该犯罪嫌疑人即被抓获归案。据悉，刘某在经营日照鑫利源投资咨询有限公司期间，伪造虚假合同，骗取投资人资金。现刘某已被依法刑事拘留，案件正在进一步侦办中。   “本人刘永欣，老子今天在这儿高调宣布，鑫利源正式跑路，老子就是来骗钱的！有本事去抓我呀！”近日，一篇山东日照鑫利源公司的跑路公告热传。昨天下午，山东日照市公安局东港分局通报称，2月19日，东港公安经侦大队在青岛市黄岛区将涉嫌合同诈骗罪的犯罪嫌疑人刘某抓获归案。刘某已被依法刑事拘留，案件正在进一步侦办中。 鑫利源公司2014年12月26日成立，2015年8月3日正式上线，注册资本1000万元，经营范围为投资咨询。法人代表为刘永欣。今年2月18日，网上流传一份 “鑫利源跑路”公告，该公告称“只跑步，不跑路？你们做梦吧！本人刘永欣，老子今天在这儿高调宣布：鑫利源正式跑路，老子就是来骗钱的。” 针对此事，2月18日晚上11点48分，日照市公安局曾通报称，经日照市局有关部门调查核实，该投资公司已于去年10月份停业，未发现公司及其法人代表刘永欣违法犯罪信息。经查，该公司尚欠部分员工3个月工资。相关情况正在进一步调查中。 昨天下午，日照市公安局东港分局通报称，2月19日，东港公安经侦大队破获一起合同诈骗案，在青岛市黄岛区将涉嫌合同诈骗罪的犯罪嫌疑人刘某（男，山东青岛人）抓获归案。经查，刘某在经营日照鑫利源投资咨询有限公司期间，伪造虚假合同，骗取投资人资金。现犯罪嫌疑人刘某已被依法刑事拘留，案件正在进一步侦办中。 相关阅读： 鑫利源“高调跑路事件”回顾： 鑫利源2015年8月3日正式上线。 2015年10月1日发布清盘公告。 2015年11月23号发布“跑路公告”。鑫利源官网公告信息显示，平台待收总额仅为301.66元。随后几天，“跑路公告”悄然撤下。与此同时，其清盘公告中的截止提现时间也从10月31日变更为12月31日。 事后鑫利源又发《对于11月26日京华时报关于鑫利源跑路平台的声明》，声明称“公告发布者确实为公司原员工，由于公司停业整顿期间，原员工及现员工网站后台权限未收回。发布原跑路公告者为公司已离职员工，由于劳资纠纷而做出的报复行为，虽可理解，但并不可取。” 近日，鑫利源在网站首页醒目位置再次发布“跑路公告”，公告内容为三张图片，白底黑字，表明正式跑路，并公布身份证、家庭住址等信息，称“老子就是来骗钱的，骗了你们又咋地？有本事你们来抓我啊”。

标准股权众筹有利于科技创业创新

   “股权众筹是解决大众创业、万众创新的基础融资工具。” 　　中国人民大学法学院副院长、金融创新与风险治理研究中心筹建负责人杨东教授认为，从股权众筹制度研究角度来看，股权众筹制度是金融领域伟大的创新突破，不亚于当年诞生的股份制，能够真正服务于大众创业、万众创新，能够服务于投资者，实现普惠金融、人人金融。2016年股权众筹将要大力发展，除了部分股权众筹平台作为试点之外，还有更多的平台或者试点，包括公募、私募股权众筹也会大力发展。只有这些发展好了，大众创业、万众创新才有保障和基础。 　　杨东分析称，股权众筹是优于P2P的互联网金融形式。目前互联网金融特别热衷于P2P模式，但是P2P并不适合当前的中国，P2P企业没有办法跟银行竞争，很多P2P企业甚至是在搞非法集资、资金池等。股权众筹才是互联网金融的高级阶段，至少是解决大众创业、万众创新最基础的融资工具。 　　股权众筹有利于打破刚性对付、过度依赖担保的金融现状。同时，股权众筹为“双创、四众”提供了良好的支持。 　　传统的银行、传统的证券交易所、新三板，很难快速满足几千万家中小微企业的融资问题。在国家面临经济转型的情况下，国家鼓励创业、创新，鼓励通过科技创新来带动经济的新增长点。股权众筹作为一种新型的金融工具，更应该去帮助、服务于这种有科技潜力的、有增长潜力的好企业，中国创新的原动力还是科技。 　　中国从改革开放到现在经历了几个大时代，每个时代都需要一个行业作为经济载体，比如曾经的制造业、服务业、地产行业，但是到现在，餐饮业、房地产这些传统行业已经很难带动经济增长，或者说很难形成新的经济增长点。 　　在杨东看来，股权众筹是有成长性的，并且也会获得国家大力支持。 

互联网金融风劲吹 艺术品市场能回春？

原标题：互联网金融风劲吹 艺术品市场能回春？   “过了春节，艺术品市场的春天也要来了。”从事书画多年的胡先生节前生意额大增，对于即将来到的春季大拍信心十足。市场专家预测年后艺术品市场将进入一个金融和互联网的时代。不过有研究人士认为，艺术品金融前两年比较热门而如今比较“尴尬”，不能确定未来是否有更多的资金愿意入市。 文/广州日报记者林琳 在日前举行的“艺术品市场的挑战与机遇”论坛上，市场专家预测年后艺术品市场将进入一个金融和互联网的时代，而刚刚发行的一款艺术品消费信托快速募集了2亿元资金正巧证实了这个预言。 “救市”政策陆续有来 在文化部日前发布的新修订《艺术品经营管理办法》（以下简称《办法》）中提出，简化审批程序，压缩审批时限，以进一步激发艺术品市场内生发展动力，并将网络艺术品、投融资标的物艺术品、鉴定评估等纳入监管范围，《办法》将于3月15日起施行。 与此同时，国内首个艺术品市场K线图——中国艺术品市场溢价指数在“2016中国艺术金融年会”上发布，该K线图借鉴股票市场股价走势图反映各期溢价率的走势。 不过，有研究人士认为，艺术品金融前两年比较热门而如今比较“尴尬”，不能确定未来是否有更多的资金愿意入市。保利拍卖执行董事赵旭回忆2010年盛行艺术品基金的时候，曾有银行推出给他3亿元做艺术基金，经过深思熟虑后他却拒绝了，理由是这3亿元要负担8%的利息，资金一定要在三年之内退出：“每一件艺术品都是非标准商品，短期运作基金在非标项目上压力太大了。”而事实上，在那一波行情中建立起来的艺术品基金中，相当一部分最终亏损，或者斩仓，或者赔款，他将此形容为：“非专业的人操作一个非标准的市场。” 艺术品金融化尚不成熟 艺术品资深经纪人李苏桥认为，从国内市场来看艺术品基金确实不是很乐观，大部分基金运作非常不成功，原因是这个在过去美元弱势、人民币强势的情况下，中国资本市场里盈利能力太强，艺术品市场相比最弱，资本市场想将艺术品当作为金融产品，希望在短期内取得高回报，导致中国艺术品金融化不成熟。 在他看来，艺术品金融化本身并非不可取，只是急功近利的方式有问题，大多数人按照金融要求做艺术品，而不是按照艺术品的市场周期做艺术品，“如果按照市场周期做艺术品放7到10年，没有人会失败，都会成功。” 他认为，艺术品市场周期是和美元周期是挂钩的，另一方面，金融化的模式对拍卖公司来讲是用得最多的担保，帮助购买人在一定的条件下成为艺术品的拥有者。 赵旭表示，目前艺术品市场的交易中有50%是标准化的，50%是非标准化的，其中非标准化的交易力量很大，范围不可想象：“每个人购买艺术品的愿望是非标准化的，面临很多挑战，需要互联网交易的支持。”他认为，2012年~2015年艺术品市场经历了一个很大的调整，新的买家市场价格下降令新买家大踏步进入市场。 市场细分成新方向 在李苏桥看来，原则上互联网只解决标准化的问题，不解决非标准化的问题，但如果能够借助互联网的一些产品形成非标准化的交易的时候，也就意味着有很多产品或者是商品都可以被纳入到这样一个特别的范围：“小小的微信拍有接近千万元的规模，如果以这种规模去做找到交易合理的方式是有意义的，但是这种简拍是靠人情或者是群主和买家互动的关系，到今天仍不能形成复制的产品。” 他透露，自己有50%的资产在艺术品上：“投资艺术品可以带来双向回报，一方面是资本的回报，另一方面还能获得精神荣誉感和回归感。” 在即将来到的春拍大潮中，金融和互联网手段可能将被更多、更广泛地应用在交易上，而市场人士表示：“无论是艺术品还是销售方法都是多层次、多样性的，细分的市场将令艺术品度过一次漫长的冬季后重回春天。”

网贷平台匹凸匹东窗事发，子公司陷纠纷

《证券日报》记者根据此前在匹凸匹（原名：多伦股份）子公司荆门汉通的实地调查中发现，其子公司荆门汉通置业有限公司（下称：荆门汉通）在建房地产项目停工，面临资金链断裂危机，并且拖延工人工资，陷入多起纠纷之中。 新年伊始，东窗事发。 2月16日，匹凸匹发布公告称收到控股子公司通知，该子公司因拖欠农民工工资、延期交房问题收到《督办函》。而这份《督办函》所提事件已经是第二次被公告。 此外，在春节前夕，匹凸匹原实际控制人鲜言一夜间辞去了公司董事长、董秘等职务，荆门汉通也将面临被解散及、清算的命运。一位被拖欠工资的农民工告诉记者：“现在已经找不到荆门汉通的负责人，没人来跟我们对接、还钱，我们都在等政府（对公司）的强制执行。” 农民工称对接人消失 公告显示，控股子公司荆门汉通近日收到荆门市漳河新区管理委员会的函告《督办函》。《督办函》称，因荆门汉通拖欠农民工工资、延期交房等问题，已引发多起业主和农民工群体性上访事件，严重影响了政府正常工作秩序，造成了极恶劣的社会影响。 为维护社会稳定，管委会函告荆门汉通公司法定代表人前来漳河新区妥善处理，并限公司于2016 年2 月6 日前解决农民工工资问题。否则，政府将依法无偿收回荆门汉通闲置土地4 号地块。 而此事源于荆门汉通此前获得的4号地块，由于资金出现问题到期未开发，构成闲置，被有关部门确定为湖北省闲置土地典型案例挂牌督办。经荆门市国土资源局 漳河新区分局多次督办限期动工建设，都无实质性进展。临近春节，由此引发了多起业主和农民工到荆门市政府群体性上访事件，主要反映农民工工资拖欠及延期交 房等问题。波及范围广，涉及人数多。 据了解，2月4日，荆门汉通就已经收到了《督办函》，并被要求于2 月6 日前解决农民工工资问题，匹凸匹在2月5日就对此进行公告，如今已过去10日有余，农民工工资问题并未得到彻底解决。 2月16日，匹凸匹再次公告称，公司于2月15日收到控股子公司荆门汉通通知，荆门汉通近日收到荆门市漳河新区管理委员会的函告《督办函》，具体内容与上次公告相同。至于是荆门汉通第二次收到了督办函，还仅是对上次公告内容的重复，匹凸匹在公告中并未说清楚。 然而不可否认的是，距离荆门汉通被要求解决农民工工资问题已过去足足10日，匹凸匹并未在公告中说明是否已经按时解决了这一问题，也没有说明地块儿是否被收回。 值得注意的是，去年底今年初，匹凸匹高层几乎一夜之间突然离职，随着新股东上海五牛的进入，高层面临全数大换血。去年12月份，匹凸匹突发公告称，董事 李艳、向从键及监事史洁提交辞职报告。李艳辞职后，不再担任公司董事职务，但仍出任公司财务总监一职。向从键、史洁辞职后，不再担任公司任何职务。同时， 匹凸匹突然决定解散及清算控股子公司荆门汉通。今年1月份，匹凸匹当时实际控制人鲜言也因个人原因，申请辞去公司董事长及在董事会担任的一切职务，不再担任公司任何职务。 《督办函》指出，如公司再发生此类上访事件，漳河新区管委会将依法对该公司采取强制措施。对于事件进展如何，记者致电匹凸匹公开电话，但其一直处于无人接听状态。 一位被拖欠工资的农民工告诉记者，他还没有拿到工资，但荆门汉通的人最近也联系不上了。不过，目前他更担心荆门汉通被清算，“如果荆门汉通被清算，我们更没地方要钱了。” 多矛盾爆发 在被指资金链断裂、被工人讨债上门的同时，匹凸匹的“麻烦”也在不断找上门来。因卷入重大担保信披违规漩涡，匹凸匹及前众多高管被罚款，并因虚假陈述被投资者提起诉讼。 “荆门汉通资金链出现问题，匹凸匹决定对其清算实际上是不负责任的行为，荆门汉通还有多起历史遗留问题未解决。不仅是农民工工资被拖欠，部分已经付款的 业主的房子也还没有交工。如若不解决完这些问题就实现解散，相关人的利益就得不到保护。”一位荆门当地知情人士向记者透露。 距离多伦股份更名匹凸匹已有近一年时间，作为利润重要来源的荆门汉通资金链如若真的断裂，亦没有推出互联网金融的实质性项目，匹凸匹又能拿什么来弥补业绩亏损？ 匹凸匹公告称，预计2015年度公司归属于上市公司股东的净利润亏损约2000万元。而在2014年，当时名为多伦股份的匹凸匹也仅是依靠对参股公司南昌平海房地产的出售而获得的股权转让收益9900万元，实现的近7000万的净利润，比前一年同期相比增加693%。 房地产项目不达标而违约、交付时间推迟、拖延工人工资．．．．．．新年过后，这些矛盾开始一一爆发，匹凸匹的新任大股东恐怕将更加“烦恼”。

福建监管层叫停券商涉水P2P 互金类创新恐承压

导读 　　P2P为券商客户提供融资，相当于券商为P2P平台引流，这一做法存在业务防火墙缺失的问题，而融资客户的融资投向不受约束，考虑到券商客户的特点，不排除资金投向股市，而这将演变为券商为客户变相提供场外配资便利。 　　本报记者 李维 包慧 北京上海 报道 　　随着P2P监管规则意见稿的问世，金融机构与P2P间的合作关系正在得到规范。 　　21世纪经济报道日前获悉，福建证监局（下称福建局）年前曾下发通知称，要求所辖各证券期货经营机构对P2P平台融资类业务进行自查。 　　该通知要求，各机构严禁以任何形式参与P2P平台融资业务或为客户通过P2P平台融资提供便利，同时各机构应该认真对照自查，并于本月底前提交相关反馈信息。而在该份通知中，福建局还对市场中一只由券商、P2P平台、保险公司合作开发的小额融资产品进行了通报，而目前该项业务已被监管层叫停。 　　值得一提的是，券商、基金同P2P平台开展合作、下设P2P平台或对P2P进行财务投资的情况已不鲜见，而福建局的此次通知，或预示着证券期货经营机构同P2P的联姻模式或将得到进一步规范与约束。 　　而亦有业内人士认为，传统金融机构并不应缺席对互金领域的创新与尝试，而监管部门则可对金融机构参与互联网金融业务的禁止行为、适当性管理、风险控制等做出专门规范。 　　监管层叫停机构涉水P2P 　　21世纪经济报道记者日前获悉，福建局春节前曾在一份名为《关于对P2P平台融资类业务进行自查的通知》中对一家证券公司合作开展P2P平台融资产品的违规情况进行了通报。 　　据福建局通报，该产品由券商、P2P平台和保险公司三方合作发行，通过P2P平台为券商有小额融资需求的客户提供融资。 　　不过，P2P业务并非为券商所主动架设，而券商方也仅负责借款人的风险评估、资信审核和融资业务的风控及贷后管理，具体的平台运营、管理、信息配对工作由P2P平台完成，而保险公司则为产品提供保险和受理投保服务。 　　证监局指出，该种模式下证券公司涉嫌向P2P平台提供客户信息、向客户推荐相关业务、监管客户有关账户、限制客户资产转移等违规行为。 　　“这种合作模式相当于风控、担保、运营环节都分离了，很多由一家公司完成的事，最后变成了券商、保险、平台三方流水作业。”北京一家大型P2P平台人士表示，“优势是可取所长，但劣势是一旦出现风险，三方的权责不容易划定，投资者遇到违约最先找到的是平台，而这种风险却可能向券商传递。” 　　“P2P为券商客户提供融资，相当于券商为P2P平台引流，这一做法存在业务防火墙缺失的问题，而融资客户的融资投向不受约束，考虑到券商客户的特点，不排除资金投向股市，而这将演变为券商为客户变相提供场外配资便利。” 在西南一家券商合规部人士看来，该类合作存在较大的合规隐患。 　　通报同时指出，福建局也对各类机构提出要求，并严禁以任何形式参与P2P平台融资业务，或为客户通过P2P平台融资提供便利；同时各机构还应认真对照自查确认是否开展该类业务，并将自查结果于2月底前进行上报。 　　“如果自查存在开展相关融资业务的，应禁止新增客户并制定存量客户后续处理方案，同时将产品情况、业务规模、后续处置方案等形成正式书面报告上报我局。”前述通知称。 　　这意味着，证监类机构所开展的P2P业务及相关合作或将被叫停。而在前述合规部人士看来，监管层切断证监类机构同P2P业务的关联，有利于规范机构的客户管理，防范场外配资等违规活动再度重燃。 　　“随时贷”案例剖解 　　值得一提的是，福建局所辖证券公司只有华福证券和兴业证券(8.250, -0.10, -1.20%)，但前述通报并未指明该券商所在地区。 　　21世纪经济报道采访了多位P2P公司负责人，均表示没有听说过哪家知名的P2P公司有这种业务。 　　“这种模式看起来风险并不大，因为有股票资产作为抵押，不过可能涉嫌到券商没有权力冻结客户证券资产、监管客户证券账户等风险。对于地方监管层来说，最好的办法就是暂停。其实该证监局的做法，有点类似于之前其他地方金融办的做法——暂停类似公司注册。”一位P2P公司总经理对21世纪经济报道记者表示。 　　截至截稿，记者仍未能确定该通报中所指券商。 　　不过通报中所提及的由券商、P2P平台、保险公司合作开发的小额融资产品模式，事实上在券商业界确实存在。 　　21世纪经济报道记者调查获悉，同信证券从2014年起曾开展同类业务，而该业务于今年2月初已被相关方暂停。 　　据接近同信证券人士介绍，同信证券曾在2014年与P2P平台“赢众通”、众安保险三方共同合作开发出在线小额快速融资产品“同赢·随时贷”，在产品结构上，同信证券的角色是为P2P平台引流客户，而众安保险则为平台债权提供担保。 　　值得注意的是，当记者再度查找“赢众通”时，却发现该平台已更名，而新名称为“小赢理财”，在其官方网站所罗列的合作伙伴上，众安保险仍然在列，而同信证券的身影如今已经消失。 　　不过，记者发现“随时贷”的借款端口仍在对外开放，而同信证券、小赢理财和众安保险也出现其间。最新借款利率显示为15天-30天为6.8%，3个月为7.2%；但当记者点入借款后，却被告知“因业务发展调整，现暂停随时贷业务”。 　　同时，同信证券还对该业务叫停的后续操作进行了提示，例如提醒两融客户“确保普通账户为未还款本金的两倍，而信用账户资产不计入随时贷资产内”。 　　事实上，和同信证券一样，涉及P2P业务的券商、基金并不在少数，而如果在更大范围内执行新的监管要求，那么当前诸多机构所开展的P2P类业务或将受到影响。 　　仅据21世纪经济报道记者了解，目前恒泰证券、天风证券、嘉实基金等多家机构均涉及类P2P的互联网金融业务。 　　例如先锋系不久前完成收购更名的网信证券，在更名之初就宣布同关联P2P平台网信理财进行战略合作——根据安排，网信证券完成开户后再开通网信理财账户并投资的，可领取相应的返现奖励。 　　而除合作关系外，另有部分机构通过子公司、二级子公司直接出资设立互联网金融公司，开展类P2P业务，例如天风证券旗下的“甜菜金融”和嘉实基金旗下的“嘉石榴”平台。 　　以恒泰证券为例，该公司就在通过旗下恒泰先锋投资有限公司的一家全资子公司“北京恒泰普惠信息服务有限公司”设立了类P2P平台“恒普金服”。 　　据恒普金融网站显示，该平台向投资者开放的标的金额在100万元-3500万元不等，且项目多为以上市公司为质押物的融资业务；起始投资金额也因不同项目存在差异，例如“新三板-枫盛阳-质押”项目的起投金额为100万元，而“新三板-硅谷天堂-质押”则仅为100元。 　　如果按照此次监管标准，上述模式或均将受到影响。不过，此次叫停究竟是否涉及福建以外的其他区域尚不得而知。 　　截至截稿前，21世纪经济报道尚未获悉除福建以外的其他省份也下发了此类监管通知的情况。 　　互金创新模式或承压 　　一位接近中证协的券商人士介绍称，该类监管事项通常派出机构会与证监会、协会保持一致，因此不排除这一监管政策已在更大范围内实行。 　　“派出机构的通知很可能是对上级监管部门意图的贯彻，所以这次叫停机构和P2P合作，很有可能并不止于福建省。叫停的逻辑也可以理解，P2P发了监管文件，而近半年来泛亚、e租宝等互联网金融的风险事件也层出不穷，如果放任机构同P2P合作，可能会让机构在信誉管理上受到影响。”上述接近中证协的券商人士表示。 　　事实上，监管层对于券商参与P2P的监管风向早已趋严。       2015年12月，中国证券业协会还曾向各家券商下发了《关于开展证券公司子公司参与P2P业务情况压力测试工作的通知》，要求各证券公司统计子公司参与网贷平台（P2P）业务情况，并提交压力测试报告。压力测试报告需包括测试基本情况、风险评估分析应对措施建议等。此次摸底旨在落实证监会开展证券期货经营机构风险压力测试工作的要求。 　　上述通知所涉及证券公司子公司包括证券公司的资管子公司、直投子公司、另类投资子公司。参与P2P业务的方式包括投资P2P平台公司、设立产品对接P2P以及其他可能引发风险的参与方式。 　　不过，在业内人士看来，一刀切地叫停金融机构尝试互联网金融业务也并不现实，理想的方法应当是在更高层面对金融机构参与互联网金融创新的模式进行约束，并在可控范围内有序发展。 　　“互联网金融快速发展的原因主要是金融遏制政策，监管层应该对金融机构涉水互联网金融创新进行更高层面的立规规范，控制潜在风险。”前述接近中证协的券商人士称，“但也应该明确合规标准，适当为该类业务模式留出创新空间，不至于出现一收就死的局面。”

除了央视报道，地方政府强推P2P行业

除了央视报道，更有实际行动！各地政府强推P2P行业 如果说此前央视新闻联播对P2P的支持只是“嘴上功夫”的话，那么新年伊始出台的中央一号文件则无疑给行业是打了一剂强心针！ 如果说之前对P2P的扶持只是停留在国家层面的话，那么新的一年地方政府也应该行动起来了。 在北京 1月27日，北京市出台了《北京市人民政府关于积极推进“互联网+”行动的实施意见》，将“互联网+金融”列入了北京地区“互联网+”实施重点领域的第一条。P2P、股权众筹被列为重点。 北京市政府正在促进金融对周边产业、技术的应用和发展，提供便利的投融资、信贷、证券交易、商业保险和信息咨询等金融服务。将稳妥推进个人对个人(P2P)小额借贷交易。鼓励众筹业务发展，打造股权众筹中心。 在江西 江西省欢迎互联网金融企业入驻，以借力互联网+，实现在金融行业“弯道超车”。在江西上市的互联网金融企业可一次性获得500万奖励，挂牌新三板也可得50万。 在陕西 陕西省对互联网金融企业赠送“新年大礼包”，设立互联网金融产业发展基金，专项用于互联网金融基础配套设施建设，为企业提供房租补助、人才引进、专项奖励，互联网金融研究机构建设等。 看国外 哈佛学者Martin Chorzempa对中国P2P市场非常感兴趣，他认为中国P2P市场是世界上最大的P2P市场，比美国和欧洲都要大出数倍。 虽然行业完全走向正轨需要一定的时间，但他认为中国P2P的长期发展前景是乐观的。 万众瞩目下P2P的发展情况：2016年P2P历史累计成交量或超两万亿 根据网贷数据统计，2015年末全国P2P网贷贷款余额5582亿 比去年增长302%；2015年全年累计成交量达到了9823.04亿元，历史累计成交量突破了万亿元大关。截至2016年1月底，历史累计成交量达14956.15亿元。2016年实现第二个万亿元指日可待。 人民银行金融研究所所长姚余栋称P2P五年内贷款余额将达8万亿。这些成绩按照金融服务实体经济的引导，会是很强大的经济血脉，需要被巩固。 结语：中国P2P的黄金时代才刚刚开始 2016年P2P行业将走向“回归”之路，一是回归金融的本质，二是回归互联网精神。 同时2016也是监管元年，风雨过后的P2P会让投资者更加放心地去投资，更好地助力中国5000万家中小微企业的发展！

地方互金协会先“出手”

      地方互金协会先“出手” 　　全国性P2P网贷业信披细则出台已时不我待 　　沪粤苏三地的互金协会已相继出台P2P信披的相关指引 　　■本报记者 刘 琪 　　随着《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称”《征求意见稿》“）的发布，P2P网贷行业逐步迈入监管时代。虽然监管细则的最终版本还未确定，但是多地的互联网金融协会对P2P平台的监管已经行动起来，其中对P2P平台的信息披露要求也作出了地方性规则。 　　目前，江苏省互联网金融协会、上海市互联网金融行业协会、广东互联网金融协会等地都已先后发布了相关P2P平台信息披露指引。此外，据了解，深圳也将在春节后推出强制性监管细则，对互联网金融信息披露做出细致规定。 　　对于地方加强P2P平台的信息披露管理，中投顾问金融行业研究员霍肖桦在接受《证券日报》记者采访时表示，“P2P平台的本质是信息中介，是以信息交流为核心的资金融通平台，P2P的本质决定了其信披的高要求，平台需及时、准确、充分地将经营信息、财务信息、风险信息向外界披露”。在他看来，多地互联网金融协会对P2P平台的信披都有严苛的要求，也有助于发挥市场外部监督作用，同时也避免监管层因信息缺失制定出不合适的监管措施。 　　三地已出台信披指引 　　地方性规则各有侧重 　　一直以来，信息不透明都是制约P2P网贷行业发展的障碍之一。平台的运作情况不透明、资金运作不透明、资产端信息不透明等问题，也让不少投资者望而却步。因此，为了促进行业健康发展，《征求意见稿》明确要求，网贷中介机构做好融资信息披露及风险揭示，并细化到中介机构需要向出借人披露包括借款人基本信息、融资项目信息、风险评估及可能产生的风险后果。 　　事实上，在《征求意见稿》发布之前，多地的互联网金融协会都已经先动了起来，尤其对信披作出了地方性规则。去年8月份，上海、广东、江苏三地的互联网金融协会便相继出台了P2P信披的相关指引。 　　其中，去年8月初出台的《上海个体网络借贷行业（P2P）平台信息披露指引》引起了业内的广泛关注，被称为“史上最严信披指引规定”。上海市互联网金融行业协会明确指出，P2P企业应向平台投资人及其他利益相关方进行信息披露，并且鼓励P2P企业向社会公众公开披露涉及本企业的更多信息。 　　从内容上看，上海地区要求对外披露的信息至少包括五方面，即主体信息：主要包括基本情况、奖惩情况、主要股东情况、法人治理及董事、监事、高级管理人员情况，以及员工情况；产品信息：主要包括主要产品(服务)种类、各类产品(服务)基本情况；业务信息：主要包括交易发生情况、交易余额情况、逾期交易情况；财务信息：主要包括会计报表、外部审计报告；其他信息：主要包括客户资金清结算(存、托管)情况、合作机构情况、信用评级情况(如有)、客户损失代偿备付金相关情况(如有)。 　　随后，广东互联网金融协会也联合多家P2P平台发布了《广东互联网金融协会网络借贷(P2P)平台信息披露指引(草案)》。该指引指出，网贷企业应当遵循真实性、准确性、完整性、及时性和可比性的原则，及时披露包括网贷企业主体信息、产品信息、业务信息、财务信息、其他信息等五大项内容。 　　值得一提的是，在这些内容中，业务信息方面的信息披露比例占比最高，要求网贷企业在每月前10日内披露交易发生情况及余额情，同时要求每个季度结束后30日内披露截至上季度末主要产品90天以上逾期金额、90天以上逾期率、90天以上累计逾期率。此外，该指引还明确表示，平台如有独立第三方信用评级机构评定的主体信用等级信息，也需及时披露。 　　据江苏省互联网金融协会秘书长陆岷峰介绍，在制定《江苏省互联网金融协会网络借贷(P2P)平台信息披露指引(征求意见稿)》的过程中，参考了上交所、深交所、商业银行，以及上海P2P的信息披露指引，制定了符合江苏P2P行业实际情况的信息披露标准。该指引最大亮点在于，P2P平台对逾期率、坏账率的计算方法首次被规范。指引规定“当项目出现逾期时，需立即在平台官网发布公告；应于每季度结束10日内，披露截至该季度末逾期90天以上的贷款总额，及其占贷款余额的比重”。 　　地方严格信披已成趋势 　　利于发挥场外监督作用 　　除了上述已出台的信披指引外，近日，江苏、上海、深圳、杭州、福州等十个省市的互联网金融协会组织在深圳发布了“行业自律公约32条”。该公约对信披方面也有所强调，要求互联网金融企业要加强信披披露、完善信息披露标准，持续提升业务透明度。       此外，深圳地区也在跟进信披规则制定的步伐。据深圳互联网金融协会内部人士表示，去年底，深圳监管部门暂停互联网金融企业注册，开始清存量、停增量的行业整顿，目前正在制定地方监管细则，预计春节后可推出信披方面的监管细则，对信息披露做出详细规定。 　　有业内人士对《证券日报》记者表示，互联网金融的本质是金融，金融的核心是风险控制。地各方出台的指引对平台的借款信息、逾期情况、资产端等方面提出详尽的披露要求，从另一方面来说也有利于平台发现自身存在的问题，及时进行调整。 　　对于地方的信披要求对P2P来说是否过于严苛，霍肖桦在接受则认为，这有助于发挥市场外部监督作用，同时也避免监管层因信息缺失制定出不合适的监管措施。“如今P2P平台跑路不罕见，网贷的高风险已成为社会大环境的一个认知，使得投资者在P2P平台的选择上越发小心谨慎，而平台进行充分清晰的信息披露是对自身实力的证明，能够赢得投资者的信任与青睐。对于行业来说，平台进行信息披露有利于提高网贷行业的透明度，有助于行业健康发展。”

深扒“互联网金融协会” 你想知道的在这里

    近日，新华社公布了e租宝事件调查结果，P2P行业监管问题再度被推到了风口浪尖。同期，由中国人民银行牵头、公安部门配合的互联网金融专项整治活动，已于上周正式启动。除此外，行业自律问题也被提上了日程，筹备许久的互联网金融协会，终于在近日浮出了水面。2016年1月29日，由央行牵头成立的中国互联网金融协会，在北京召开首次全体拟发展会员培训会。传说中的互联网金融协会成员单位，终于暴露了出来。 　　互联网金融协会首期培训，超过400家单位参加 　　2016年1月29日，由央行牵头成立的中国互联网金融协会在北京召开首次全体拟发展会员培训会。以银行、证券、保险、基金等传统金融机构为主，涵盖第三方支付、网络借贷平台、第三方信息服务等互联网金融公司，共计410家单位和机构，参加了该会议。其中，半数左右为银行，其他包括证券、保险、基金、信托、支付、网络借贷平台等。据悉，参会的网络借贷公司约40家，不到总企业数的10%，目前公开出席的P2P平台有搜易贷、合力贷、拍拍贷等。 　　为何成员单位半数是银行？ 　　既然是互联网金融“盛会”，为何传统金融银行单位占据了“半壁金山”？这或与近年来银行业的变化有关。目前大量传统银行通过自营或参股等形式纷纷介入互联网金融领域，尤其是一直以来发展不温不火的城商行，更是将互联网金融视为赶超商业银行金融“大鳄”的机会，毕竟“船小好掉头“，四大行不能轻易尝试的领域，城商行可以搏一把。 　　互联网金融协会里P2P成员有哪些？ 　　目前，首批明确加入成功的互联网金融协会P2P成员，乃为首批接入由央行支付清算协会主导的互联网金融风险信息共享系统的13家P2P机构，包括翼龙贷、宜信、人人贷、红岭创投、拍拍贷、网信、开鑫贷、合力贷、积木盒子、财路通、玖富、信而富、有利网。 　　原来，互联网金融协会的前身是互联网金融专业委员会，而互联网金融专业委员会是隶属于央行支付清算协会的下级机构，在去年8月前，互联网金融协会一直由支付清算协会负责统筹与建设，8月后，则由中国人民银行旗下的中国金融电子化公司接手筹备。可以说，互联网金融协会的层级已由原来的下属协会变成了一级协会。 　　最后，据媒体最新消息透露，互联网金融协会首批会员成员单位共计70家，并预计于春节后正式挂牌。

那些TMT创业者们不得不想的5个问题

    编者按：创业者们将满腔热情都投入自己的事业中，但只有热情而缺乏思路，注定会让梦想之田变为伤心地。想知道投资经理希望创业者思考哪些问题吗？今天一丁就来和大家推心置腹地聊聊，他认为 TMT 创业者应该在哪 5 个方面思考明白。作者熊猫资本投资经理 丁一丁（Eden） 长期关注汽车、电商、企业服务 (B2B) 等领域，邮箱 eden.ding@pandavcfund.com。 　　你想做什么？能做多大？ 　　你想在北京做个最地道的智利烤肉 　　你想在深圳做个分析排汗量的智能袜子 　　我常常被创业者天马行空的想象力所惊艳。想法是一个人对已知世界的反射，是人生存在的佐证，我对创业者的所想所做充满敬意，但是现实世界对这些奇思妙想的需求有多大呢？ 　　有多少人会憧憬穿着智能袜子去吃智利烤肉？事实上，有很多故事其实并不需要资本来买单，有很多好的生意，好的公司不需要风险投资的助力和逐利。 　　如果你认为你的 idea 可以影响到数千万乃至数亿人，并让他们的生活过的更好，那么风险投资应该 on the top of your list。当然之后你要寻找适合投资你的风险基金，比如你是做传统线下的生意，找 TMT 基金显然不是很明智。 　　互联网和你要做的事儿有什么关系？ 　　你所在行业中的深度问题能不能通过互联网解决？是否可以由线下变为线上，或者需要深度完整的结合？ 　　你在这个行业里的成功需要获取的核心资源是哪些？能否通过互联网来帮助你获取这些核心资源？还是可以通过互联网改变行业内成功的核心资源？ 　　所有的行业里都有得 xx 得天下的谚语。就像一般类快消品，得渠道者得天下，然而互联网并不能帮助快消品牌更多更好地获取渠道，互联网本身作为渠道的红利现在还有多大？还有多少品牌不会在互联网上进行销售呢？ 　　再比如体育行业中的健身领域，我认为很难将非标准化的培训类服务完全以电商的模式放到线上来，而如果是单纯的导流，意义有多大？传统健身领域的核心资源是健身教练和健身场地，互联网如何获取这两个核心资源？现在市场上那么多健身，减肥的 app，它们的确大大降低了健身的门槛，但是有没有解决健身领域本质的问题？有多少人能一直持续用这类 app 产品坚持锻炼且付费？如何通过互联网做到传统健身教练教课和督促监督练习的效果呢？大部分这类 app 最终都会做电商，卖运动装备，代餐食品；健身只是他们的切入点，平台调性的基准和获取流量和用户的入口。 　　很多领域最本质的问题未必能通过互联网来解决，那这时候就需要仔细的考究互联网带来的价值了。 　　你的公司与现有解决方案或者 Player 的差异在哪儿？ 　　同一个行业，同一批用户，也许有多个痛点，选择哪个痛点去切入，用什么样的方式去切入？ 　　我认为有几个核心点可用来参考切入点的选择（当然并不是所有行业都适用）：用户决策程度（服务不可替代性）、用户转换成本、用户接受度（是否需要教育用户）、可延展性、频次。 　　举个例子，洗车在车后市场算是频次最高的服务，但是用户决策程度低（服务不可替代性弱），所以导致用户转换成本很低，谁更便宜我就去谁那儿洗车。同时洗车向重决策服务延伸的转换较为困难，用户可以在你这儿洗车，但不一定会在你这儿修车。然而同样都是洗车，可以通过上门众包洗车模式、往线下洗车店导流模式、自营线下洗车店模式等，切入方式的不同会导致结果的大不相同，那么孰优孰劣就需要仔细推演了。 　　很多领域的核心痛点已经有人在解决了，剩下的痛点不足以支撑一个大公司的生存或者成长。因此当你不得不做市面上已经有人在做的事情时，请仔细审视自己团队的基因，深度剖析如何能比别人做的更好，虚心调研该市场上玩家走过的路径，摸清他们之前走过的弯路，躲过前辈们掉过的坑。小心翼翼，一步一个脚印儿的爬行，等待弯道超车的那一刻。 　　同时你也需要区分痛点和痒点的区别，痛点是核心，痒点是辅助；没有解决痛点的公司是没有未来的，但没有创造痒点的公司则是冰冷，生硬的。这些痒点可以是公司调性，可以是美工，总之是可以让用户觉得痒痒愿意付钱挠一下的东西。当然，别本末倒置，先解决疼的问题，再研究怎么让用户痒。 　　你的公司创造的价值是什么？如何保证创造的价值留在你的公司？ 　　移动互联网的兴起使得 PC 流量为王的逻辑逐渐弱化，服务 / 产品才是入口，产品或服务质量本身才是核心。所以创业公司创造的价值应该很直接地体现在服务和产品的优越性上，如何优化，改变原先的成本结构，服务流程，并且提高服务质量、用户体验。 　　之前看到了罗辑思维年会里说做平台都得死的言论，背后的逻辑实在不敢苟同。做平台确实很难，难的是在竞争中获取定价权从而最终垄断，有太多平台甚至不能获取平台本身创造的价值。 　　很多平台都会遇到创造的价值流失的问题，比如众多 C2C 模式的平台，线上用户进行检索，线下用户进行选择并交易，平台最终只负责匹配撮合，控制不了交易（即便第一次服务通过平台支付，再次的服务完全可以双方私下进行交易），所以无法获得自己撮合产生的价值。 　　当然，选择什么类型的服务是能否控制交易的关键，服务标准化程度较高、服务提供者可替代性较强类的平台理论上才能控制交易。 　　你的公司如何盈利？公司的商业模式是什么？ 　　商业模式和盈利模式本质上是完全不同的两个概念。 　　从理论上讲，好的商业模式几乎一定可以演化出清晰的盈利模式 (现实的确比理论上要困难太多)，反之却未必。我更愿意把它们看成不同时期可相互转化的条件： 　　伟大的公司一定是有清晰的盈利模式，以及具有创新性、颠覆性、延伸性的商业模式。商业模式是一套完整的商业哲学体系，而盈利模式则更像是基于这套逻辑衍生出的具体表象或者是实现措施。 　　很多公司都有非常清晰的盈利模式，但是却罕有创新且具有颠覆性的商业模式，这类公司的想象空间就没有那么大；即便现在盈利性很好，然而市场瞬息万变，未来怎么样就很难判断。而很多具有颠覆性商业模式的公司即便现在很难盈利，还是有很多优秀的金主愿意把资金双手奉上，因为未来的想象空间一望无际。 　　所以个人认为，如果你的公司已经有了很清晰的盈利模式，这是极好的，但是你也一定要想清楚自己的商业模式是否比行业内现有的商业模式更贴近人性，更高级，与该行业最理想的终极状态更近。

2016年天使投资这个行业将要发生什么？

    一年一度的江苏籍互联网老乡会上，我奉好贷网 CEO 李明顺之命主持了一个 Pannel 环节。 参加 Pannel 这个环节的 CEO，一个已经融到了 D 轮成为独角兽，一个已经完成新三板挂牌，一个到 B 轮，一个 A 轮，还有三个都拿了至少一两轮著名投资机构的投资。 Pannel 环节的题目本来是 “2015年 的收获和感恩”，聊着聊着内容变成了 “如何在创业的同时做一只天使基金”。台上本来以投资为主业的只有我一个，但几乎所有的公司 CEO，所有的创业者，都打算在 2016年 打理创业公司的同时再做一只基金。 　　无论公司阶段如何，他们为什么都想做一只天使投资的基金呢？或者说他们的第一选择不是来找我，做我们真顺基金的 LP 呢？而是一定要自己干呢？我很容易的无耻的这么想。不过一想到连凤姐都宣布进入这个行业了，就没有什么奇怪的了。天使投资的主营业务是给人家送钱啊，你追着给没有资本创业的年轻人一笔几百万，哭着喊着做 PR 的目的是为了给人送钱，送钱给人有什么难的？天使投资这个行业，门槛真的特别的低，低到所有的下岗失业人员，特指像我这样的，都可以在名片上号称自己是天使投资人。 　　当然作为一个创业者，另外一个难言之隐是，创业其实不容易赚钱，很多账面融资好多轮的公司 CEO，表面上 CEO 都顶着成功者的光环。但资本结构上多轮融资之后，创业团队其实已经变回了小股东了。公司账上是堆了不少钱，但股份没有 IPO 或并购变现之前要想个人致富，总不能贪污吧？就算是公司老大，其实也只能过着苦哈哈的过着清贫日子 (有同感的 CEO 们请务必转发此文哈)。 更不用说那些虽然一路拿到 B，C 轮，但公司还在找新方向的公司 CEO 们了。 　　有个连续创业者，一路都拿着著名基金给的钱到 C 轮，公司最终找了个不温不火的方向维持业务可以挂新三板。CEO 对资方有所交代之后，主营业务就不上心了，开始批量做起种子投资孵化器。CEO 在和资本长期博弈中拥有了媲美 FA 的人脉，加之比一般 VC 更懂业务，不少公司都是令人难以置信的估值很低进去的。你还别说，真比主业赚钱来的快。 　　最近还见了好友麦刚，除了叙旧，麦总告诉我他大概有 6，7 个月没有投天使阶段的项目了。 我摊了摊手，我们大概也有 4 个月没好好投了，大部分时间用来做投后。 最近这四个月我们真的只出手了 2 次。作为一个创业期的早期天使基金，其实我们还是很勤奋的在市场上看项目的，出现这个情况，要么是我们的标准提高了，要么是市场里项目质量下降了？ 我请教麦总分享了理由，麦总说了句经典的，“我在国外休息的时候，别人以为我躲过了很多机会，但我错过的可能只是风险。” 　　在天使投资这个赌桌上，投还是暂时不投，其实都是为了各自对结果负责。麦总是著名的天使投资圈的活化石，成功秘诀是一直有投的公司做的不错，天使投的钱可以溢价退出，只有这样投资人才拥有继续赌博下注的资格。在天使投资这个门槛貌似很低的行业里，很多人意识不到，能活下来，其实真的是不容易的。 　　而我们这些老兵，越投越有敬畏之心。我们其实共同意识到的是，在这个过热的天使投资市场里，风险已经在大于机会。越来越多的 PE，VC 向前走自己投天使，越来越多各行各业的成功者跨界进入天使投资，互联网创业成长起来的创业者们，更多开始一边创业一边投天使，甚至自己做天使基金的时候，天使投资的红利期可能已经过去了 。 　　2015年 全民天使的热潮，至少让获得天使投资的公司，从数量上翻了 10 倍以上。市场里能够投 A，B 轮次的基金，应该在资金供给上虽然也在增加，但没有数量级的变化。供求关系变了，那么接下去的事情，无疑是很容易推测的：天使轮的公司获取后续融资的难度增加了 10 倍以上，2016年 他们会因为没有融到钱批量遇到麻烦，甚至于批量关门。而对于大部分天使投资基金来说，Portfolio 公司融资困难，投资无方，管理压力，退出吃力，可能是 2016年 的常态。 　　那么后续带来的，会是天使投资基金同样也面临巨大的挑战。即使是早期成功的天使基金，也会有很大的比例不能够复制自己过去的成功。过去令大家成功的市场环境过去了，自我调整成为必然。我们看到几乎所有真正聪明的早期天使机构同行们，都在迅速扩大资金规模，令得他们看起来其实更像 VC。著名的阿米巴基金，2011年 底进入的市场，（看看这个时间点，嘿嘿）一期 1.5 亿人民币的规模，回报据说 4年 帐目超过 15 倍，现金回报迄今也已经超过 2 倍。但二期选择直接跳转 8 亿人民币基金规模，开始投 BC 轮，我想这是天使行业的一个缩影。 天使基金到了 1 亿美金以上，总不能还只投天使了吧？至少在后续轮次里的竞争，还没有像天使阶段那样供需发生过急剧变化。 　　很多天使投资，和天使基金的成功一方面源自各自的积累和理解，一方面其实是进入市场时间点的成功。包括偶们真顺基金，我们是在 2014年7月 进入市场的，正好赶上了一个大牛市的尾巴，我们上半期天使投的很多公司，都借助 2015年 之前的一级市场大牛市，迅速完成了 A，B 轮的融资，下半期很多基本面其实不差的公司，仅仅在融资上面临的挑战已经不能同日而语了。所以坦诚的讲，在短时间内做到基金账面高倍数的回报（哪怕暂时只是账面），未来能否复制，是一定离不开天时的配合的。 　　中国的天使投资行业太短，我们只能引用美国VC 行业数据为例。95－97年VC 行业帐目回报也放了卫星，后面有 2000年 前的大量 IPO 和科技股泡沫。但即使这样百年不遇的情况，只有 95 和 96年 成立的基金，最好的 5%大概一共只有 4 个基金，最终获得了 10 倍以上的回报，排名前十的 25%的基金只有 3-4 倍回报，赶在泡沫期前下注的普通基金的只有 2 倍回报。如果你是 2004年 进入市场的，那么更惨，最好的基金也只是在 3-4 倍回报，大部分基金在 10年 之后，大概只能给 LP 们还本，并且基本不带利息的。如果这个推断在天使基金市场也成立的话，那么进入市场的时间点对于大家获取的最终汇报，也同样会起到非常大的影响。 　　好吧，说了这么多沉重的之后，我们依然相信一个词叫做"积累"，有足够的积累的机构，是一定会战胜大部分同行的。其实啥事情都离不开 “一万小时法则”，刚进来天使投资这个领域的兄弟姐妹们，千万别相信速成，千万别看到别人速成了，就误以为自己也会速成。我们看到 2015年 那几家迅速推到 10 亿美金最明星创业公司，其实是在最核心圈投资人的资本游戏，也离不开他们背后创业者和投资人的积累。和前面提的哥们麦刚一样，这个市场只要能一直活着，一直在积累中反思和复盘，学习和成长并耐心的积累，一直在赌桌边上有继续赌下去的资格，我们就有机会继续创造奇迹。好吧，在这个日间拥挤的天使投资行业里，我们，先争取当一名合格的 “老兵”。 　　回首 2015年 的天使投资，我们发现一级市场和二级市场联动超过我们预期，但本质其实就几个关键词：公司核心价值，供需关系，及市场情绪。牛市来了什么都会涨，资金和市场情绪会推动所有公司大幅上涨，不管你是好公司甚至是坏公司。在这个阶段你投的多，筹码就多，涨的就多。 熊市来了，大家都吓破胆了，越跌敢买的机构就越少，非常多的公司会从哪来跌回到哪里去，被打回原型。 在这个阶段，过去投的公司越多多，潜在麻烦就越多。 只有非常少的基本面优异的公司，可以最终穿越牛熊成为长期牛股。 　　不论市场环境如何，真正好的创业者依旧会出发去创业的。好吧，我们所要做的事，只能是擦亮自己的眼睛，保持独立思考的能力，随时准备再出手。

网贷融资加速 剑指上市仍有阻碍

网贷融资加速 剑指上市仍有阻碍 　　当下，P2P网贷与资本“联姻”已然开启了“高烧”模式。2016年的第一个月，就有多家网贷平台公开宣布获得资本的新一轮青睐，并刷新融资纪录。与此同时，也有不少平台晒出了今年自己与资本的最新“结亲”剧本。由此不难看出，融资必将成网贷行业2016年的热度词之一。 　　然而，2016年对于网贷行业来说，却是迎来监管的开局之年，其中机遇与挑战并存，因而有不少人担心，2016年网贷行业的融资之路能否一路顺畅。笔者认为，2016年对于网贷行业来说，资本将加速袭来，网贷融资亦加速，而融资最终剑指的上市仍有不少阻碍。 　　资本加速袭来网贷融资亦加速 　　由于网贷行业在这几年的爆发式增长，资本已经以迅猛之势涌入。 　　据网贷财经wdcj.cn数据显示，相比于2014年全年35次的风投注资，2015年上半年就达到34次，超越2014年全年，而下半年虽然仅有20次，但是却有诸多突破，如2.07亿美元的业内最大单笔融资、2亿元的业内最大规模天使轮融资，2015年有多达四个平台正式宣布完成了C轮融资等等。 　　然而，对于行业的大多数普通平台而言，包括一些潜藏的后起之秀，由于此前监管缺失，行业潜藏着种种风险，对风险天生敏感的资本，即使是看好网贷行业也会在选择对象上表现得异常谨慎。一些占据着行业优势的平台当然就是首获资本青睐的对象，而即使是如今后发赶超的平台也会成为资本甄选当中的“漏网之鱼”。当然，一些对于风险更为敏感的资本也会因为网贷行业监管不明晰而“悬崖勒马”，只能“作壁上观”而心痒痒罢了。 　　2016年，网贷行业将迎来监管，资本进入网贷布局的步伐将得到最大的释放，一些观望已久的资本，也会趁此时入场。而当下我国经济也面临继续下行挑战，不少传统行业也纷纷开始寻找转型突破，而作为万众创新前沿的互联网金融此时正迅猛发展，网贷行业就是排头兵。眼下就有不少传统企业进入网贷行业，而银行与国资就是代表之一。当然，一些在特定行业的核心企业也对其起了“歹心”，也想分得一杯羹，以资金为媒与盈利能力强却也亟需拓展版图的网贷平台合作，想必就是一个不错的选择。 　　此时，受制于国内金融抑制大环境而亟需融资的中小网贷平台开始被更广泛关注，潜力股将被大大开发挖掘。随着网贷行业监管逐步明晰，这个趋势会更明显。如此，在连锁反应带动之下资本与网贷行业的联姻也将加速，相较之下，资本有以狂潮之势袭来。 　　当然，随着融资深入，单单与资本结亲，已经没有办法满足网贷平台力求实现更大发展赚取更大利润的需求，那么上市这张融资底牌与“野心”就“露馅”了。 　　融资剑指上市仍有阻碍 　　相比之前，网贷企业上市的监管环境已经有了很大的改善。早在去年《促进互联网金融健康发展指导意见》(下面简称“指导意见”)下发之时，国家就释放出互联网金融企业对接资本市场的利好消息：鼓励符合条件的优质从业机构在主板、创业板等境内资本市场上市融资。 　　然而因为监管尚未明晰，网贷行业对此也只能可望而不可即。 　　事实上，这是由我国国内上市体制设置的高门槛所决定的。目前境内真正意义上的上市网贷“第一股”也尚未出现。那些打着自己是境内第一股之类的平台，其实充其量也就是被一些上市公司并购或者控股了。 　　这是因为，中国内地股票发行制度“审批”的本质至今没有变化。政府部门的“有形之手”，一直高悬在企业上市之前、之后的各个监管环节。也就是说，一家企业能不能上市，是否符合上市条件，每股卖多少钱，发行规模多大，什么时候发行，基本上都由监管部门确定。监管部门不仅要看拟上市公司是不是符合产业政策，还要看企业的盈利能力、发展前景。对于之前一直处于蛮长的网贷行业，单是监管政策缺失就足已被“毙”了，更遑论网贷行业的信息披露等其他一系列指标也不能标了。 　　即使如今IPO注册制改革授权决定下月起施行，网贷监管政策也有了实质性进展。然而在注册制实施前，证监会仍将正常进行新股发行的受理和审核，实施后，现有企业排队顺序不变。同时，实施注册制过程中新股发行节奏、价格不会一下子放开，管制之束缚依旧存在。 　　退一步，即使IPO注册制改革试验反应良好，平台存续期和盈利能力也是目前P2P网贷国内上市难以跨越的一大难题。截至2015年年底，全国正常运营的平台接近3000家，而各平台为争夺投资人，基本处于“烧钱式”营销状况，有些甚至超亿元。而这种白热化的竞争，也使大多数平台处于亏损状态，有一些平台的运营报告甚至已经预言2016年仍将是亏损年，因此P2P网贷平台欲借对于盈利作为硬性要求的主板和创业板上市，机会就很是渺茫的了。 　　而新三板虽然对于互联网企业没有利润限制，但是由于投资者进入门槛过高，融资功能十分有限，另外对于平台增信也远非登录主板和创业板来的更有效力，所以选择在新三板上市，也并非是有着“大野心”的网贷平台的初衷，只能算是与资本结亲的一种权宜之计，所以问津的平台也就寥寥无几了。 　　于是，网贷平台纷纷开始把眼光聚焦在了海外资本与香港资本。走曲线之路实现境外上市成为了网贷平台2016年的开年大戏。2016年伊始，一些网贷平台就纷纷宣布获得海外资本或香港上市公司的融资，为下一步借壳在境外上市奠定基础。这是因为，通过借壳上市周期比较短，其市场规则比国内完善，做资本运作也相对简单。当然境外上市还可以引入国外低成本资金，支持和推动网贷平台打造互联网金融控股集团的大野心。 　　不过，海外资本与香港上市公司对于网贷平台的选择，也并非没有要求。一方面资本都是逐利的，所以对特定平台的前景与盈利能力肯定是有着长远的考虑的，严格的甄选就在所难免;另一方面，投资方很可能是出于促进自身产业布局的双重考虑，对于网贷平台所涉及的产业、盈利模式与持续能力也会有偏好。由此看来，境外资本对于网贷平台的青睐，也是“百里挑一”的了! 　　可喜的是，随着网贷行业监管细则落地渐近，看好网贷行业未来发展也越来越成为主流之音，资本进入网贷行业的速度也越来越快;另一方面，随着我国资本市场体制改革正步入深水期，可以看到，网贷行业的融资渠道也将越来越宽，网贷平台可以通过海外或香港资本现实曲线上市之外，在国内上市的可能性也将不断增大。 就2016年来看，我国资本市场体制改革的不确定性，以及网贷行业能否很好地拥抱监管、其彻底性几何，都为网贷行业2016年上市之路顺畅与否埋下了伏笔。笔者认为，这是网贷平台今年要实现上市需要跨越的几座大山。如果国内资本市场改革能更进一步，又或者网贷行业能很好很快地拥抱监管，网贷平台的融资底牌——上市估计将打的更加顺畅。届时网贷平台海外上市更加顺畅之外，更有望在国内登录资本市场，圆上市之梦。