“洗衣粉跑路”前，他们也“跑路”！监管处罚来了！

一年多前，广州浪奇“洗衣粉跑路”事件曝光，震惊市场。余波未尽，围绕广州浪奇财务“黑洞”的追责，仍在继续。5月25日，广东证监局公布一则处罚决定书，有将广州浪奇“洗衣粉跑路”背后的内部交易违规事件的曝光。原高管“先知先觉”广东证监局查明，2020年5月20至21日，为整改有关巡察发现的“部分货物储存存在弄虚作假情况，货权失去控制”等问题，广州浪奇蔡某扬、何某等人前往江苏鸿燊物流有限公司（以下简称“鸿燊物流”）管理的瑞丽仓、江苏辉丰石化有限公司（以下简称“江苏辉丰”）管理的辉丰仓进行盘点，但未能按计划进行。期间，何某向时任广州浪奇第一大股东广州轻工工贸集团有限公司（以下简称“轻工集团”）运营管理部部长的陈某斌汇报无法进入仓库盘点的情况。记者注意到，“陈某斌”即陈建斌，历任广州浪奇董秘，副董事长兼总经理，2020年4月，陈建斌因工作调动前往控股股东轻工集团任职，辞去广州浪奇总经理职务。2020年5月25日，蔡某扬在广州浪奇召开的党委会及总经理办公会上汇报了瑞丽仓、辉丰仓的盘点情况，提示贸易类业务存货存在较大风险，会议要求“优先处理江苏片区贸易仓库库存”。时任广州浪奇商务拓展部总监邓某参会。记者了解到，“邓某”即邓煜，时任广州浪奇商务拓展部总监（2011年3月至2020年9月）。此前，广东证监局披露，邓煜具体负责实施广州浪奇通过虚构大宗商品贸易、循环交易乙二醇仓单等方式的财务造假行为；组织、实施了广州浪奇与关联方资金往来及相关的关联交易事项。2020年6月8日，轻工集团就广州浪奇面临的经营财务风险召开专题会议，成立工作督导组并下设六个工作小组。其中，陈建斌任收款工作小组组长，负责应收账款追收工作、存货管理与变现等事项。6月11日，广州浪奇成立收款及存货工作小组。6月至9月，陈建斌多次参加轻工集团防范化解经营财务风险督导工作会议及广州浪奇收款及存货工作小组会议。2020年8月11日至12日，为再次落实存货整改要求，广州浪奇前往瑞丽仓、辉丰仓进行盘点，仍然未能实施。2020年8月24日，广州浪奇召开党委会，会议高度怀疑瑞丽仓、辉丰仓库存数据的真实性。次日，蔡某扬在广州浪奇召开的收款及存货小组会议上，向陈建斌汇报了会议情况。2020年9月7日至24日，广州浪奇通过发函及委派律师向鸿燊物流、江苏辉丰确认货物存储情况。鸿燊物流、江苏辉丰均否认瑞丽仓、辉丰仓保管有广州浪奇存储的货物。2020年9月27日，广州浪奇披露《关于部分库存货物可能涉及风险的提示性公告》称，瑞丽仓、辉丰仓存货账面价值合计为5.72亿元，公司将根据相关证据对两个仓库存货补提甚至全额计提存货跌价准备。广东证监局认定，广州浪奇将对瑞丽仓、辉丰仓存货计提存货跌价准备，会导致公司账面发生重大亏损，属于《证券法》第八十条第二款第五项规定的重大事件，公开前属于《证券法》第五十二条第二款规定的内幕信息。内幕信息敏感期为2020年5月25日至2020年9月27日。陈某斌为内幕信息知情人，知悉时间不晚于2020年6月8日；邓某为内幕信息知情人，知悉时间不晚于2020年5月25日。憋不住“先行跑路”眼看篓子捅大了、盖子捂不住了，陈建斌、邓煜也坐不住了！据披露，2016年，陈某斌出资284.42万元通过广州浪奇设立的员工持股计划认购33.58万股“广州浪奇”股票。2018年8月，广州浪奇实施股票权益分派后，陈某斌持有“广州浪奇”的股数增加至40.3万股。2016年，邓某出资212.26万元通过广州浪奇设立的员工持股计划认购25.06万股“广州浪奇”股票。2018年8月，广州浪奇实施股票权益分派后，邓某持有“广州浪奇”的股数增加至30.07万股。在广州浪奇“洗衣粉跑路”事件公开曝光前夕，上述二人先下手为强，提前“跑路”。2020年7月14日，广州浪奇员工持股计划管理人根据邓某发出的投资指令，卖出“广州浪奇”股票共15.07万股，成交金额93.56万元，避损金额30.37万元。2020年9月3日、4日，广州浪奇员工持股计划管理人根据陈建斌发出的投资指令，分多笔卖出“广州浪奇”股票共27万股，成交金额159.96万元；于2020年9月22日、23日，分多笔卖出12.29万股，成交金额71.91万元。上述交易避损金额合计为67.94万元。偷鸡不成蚀把米！广东证监局查明，该二人在内幕信息公开前交易“广州浪奇”股票的行为，违反了《证券法》第五十条、第五十三条第一款的规定，构成《证券法》第一百九十一条第一款所述的内幕交易行为。广东证监局决定没收陈某斌违法所得67.94万元，并处以67.94万元的罚款，“没一罚一”合计罚没金额135.88万元。同时也没收邓某违法所得30.37万元，并处以50万元的罚款。因为财务造假，广东证监局此前已经对广州浪奇原管理层进行了处罚。广州浪奇被罚款450万元，广州浪奇原董事长傅勇国被罚款300万元。广州浪奇原总经理陈建斌、原董秘王志刚、原副总陈文、原财务总监王英杰、原商务拓展部总监邓煜、子公司广东奇化财务总监黄健彬等被罚款合计655万元。劣行径“穷途末路”广州浪奇造假事件之后，一众前任高管纷纷落马，并被立案调查。广州市纪委监委2020年11月公告称，傅勇国涉嫌严重违纪违法，目前正接受广州市纪委监委纪律审查和监察调查。2021年5月，广州市人民检察院发布消息称，傅勇国涉嫌严重职务犯罪，由广州市监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。广州市人民检察院依法对犯罪嫌疑人傅勇国作出逮捕决定。2021年1月，广州浪奇发布公告称，公司前任副董事长兼总经理陈建斌、前董事会秘书王志刚因涉嫌职务违法，已被监察机关立案调查。2021年8月，广州市天河区检察院称，已收到广州市南沙区检察院移送审查起诉的犯罪嫌疑人陈建斌、王志刚、黄健彬、邓煜、姚之琦、王健的案件材料，相关犯罪嫌疑人涉嫌挪用公款、对非国家工作人员行贿等。5月26日，广州浪奇在完成破产重整之后，“摘星脱帽”，同时启动不超过6亿元的定增计划，控股股东轻工集团拟全额包揽，为其“输血”。全面整顿之后，广州浪奇是否会迎来“洗心革面”呢？

刀口舔血，又一场巨头的生死游戏

每天早上八点，李峰都会准时现身中国西部的一个通航机场，不论烈日艳阳，还是狂风骤雨。“基本上没有休息日”。李峰大学学习飞行器设计，有十多年军用及民用飞机研发经历，现在是一家大型无人机公司的副总裁。2018年底开始，他就和团队前往西部的四川陕西等省，为无人机物流在通航机场的适航做准备。投身物流以来，他大半的时间都待在通航机场，跟起飞重量近4吨的飞机打交道。尤其在广袤的中国西部，地形以高原和盆地为主，山路崎岖，沟壑纵横，高速公路网络并不发达，无人机物流被寄予厚望。随着电商下沉和农产品上行，为了打通物流的毛细血管，一场“扩军备战”正在升级加码。除了多年扩张的“地面部队”，巨头的野心正在悄然转向“空天部队”，尤其是部署无人机这种“特种部队”。亿邦动力调查发现，无人机已经进入核酸检测样本、血浆、药品、松茸、海鲜等品类的物流运输，试运营和常态化飞行正在多点开花。随着细分市场的探索，无人机物流必将迎来鏖战，刺刀早晚要见红。01巨头的进击与支线物流无人机元年2017年10月30日，陕西渭南蒲城内府机场，顺丰系货运无人机AT200首次公开飞行。在蒲城机场，一块远离人群的平地上，AT200受智能操控，很快启动、滑翔、冲刺，然后进入云海之中，只能听见回响的声音。AT200的原型为新西兰“空中力士”P750，经过无人化改造以后，性能相当稳定。首飞当天，顺丰董事长王卫出现在现场，标志性的大背头，再加上黄色裤子和浅色上衣，显得意气风发。这些年，大批无人机公司相继成立，应用场景从航拍向物流等拓展，王卫显然嗅到了苗头。顺丰AT200首飞，在无人机圈子里炸开了锅。此后，大量无人机企业都进入这个领域，甚至一些以植保为主的无人机公司，也踏足物流。拓攻机器人创始人兼CEO张羽，本科毕业于南京大学电子工程系，后赴美留学，获得纽约州立大学电子工程系和伊利诺伊大学的硕士学位。再后来，他在软银赛富做了5年投资人。2015年，张羽参与创办了拓攻机器人。他认为，物流是中国最大的行业之一，如果有更好的工具，就会有更好的物流产品，也就可以降低社会物流成本。2020年，中国社会物流总费用16.7万亿元，占GDP的比重为14.6%，约为发达国家的两倍。2019年初，拓攻的支线物流无人机星辰650完成首飞，有效载荷0.25 吨。支线物流无人机，航程不超过1000公里，载货量1-5吨，目前是中国航空物流的短板。支线物流无人机也算航空物流运输中的“大飞机”，除了拓攻的星辰650，目前市面上还包括顺丰的飞鸿98和AT200，京东的京鸿等。去年，拓攻星辰650已飞行几百个架次，在内蒙、陕西等地做商业化试运营。“可以肯定的是，比通航飞机要便宜一半以上。”张羽告诉亿邦动力，无人机物流为拓攻三大业务线之一。一个月前，拓攻刚完成B+轮1亿元融资。与此同时，拓攻还与顺丰旗下丰鸟航空达成合作，共同拓展支线物流。按照合作协议，拓攻将为对方提供20架大型货运无人机，订单金额超过1亿元人民币。过去几年，顺丰在无人机物流方面的版图也越来越大，主要有支线无人机和末端配送无人机。末端配送无人机也叫“小飞机”，主要是多旋翼和垂直起降的无人机，载荷多在5-10公斤之间。目前，顺丰系的支线无人机包括AT200、拓攻星辰650，以及最大载重1.5吨的飞鸿-98；而末端配送无人机，包括方舟、魔鬼鱼等。1月25日，丰鸟科技取得支线物流无人机试运行许可和经营许可，成为中国首家可在特定场景下开展吨级载重、长航时支线物流无人机商业试运行的企业。不少观察家据此认为，2022年是中国支线物流无人机商业运行元年。与支线物流的相对“慢节奏”相比，末端物流配送的进展相对较快。末端物流由于直接接触消费者，能够积累数据，并建立用户服务的入口，通常也是电商争夺与火拼的关键。2017年，美团就启动无人机配送服务探索，号称要打造3公里、15分钟的标准配送服务。据最新报道，美团已在深圳8个社区和1个商圈落地无人机配送，完成近3.5万订单的配送。另外，去年夏天，美团还在上海金山落地中国首个低空物流运营中心。美团无人机业务负责人接受媒体采访时说，先在咖啡店、生鲜店等场景应用，使配送时效平均提高一倍。在一众巨头的竞争之中，无人机物流似乎越来越热络，可供选择的运力也开始多元化。除了平台和大厂，一些零售企业和无人机企业也在探索之中。2018年6月8日，广州，亿航智能在永辉旗下超级物种漫广场店试点。据媒体报道，用户搜索超级物种漫广场店，小程序下单，15分钟内保证必达。深圳无人机行业协会会长杨金才告诉亿邦动力，现在能进入无人机物流领域的，首先是平台和物流企业，如顺丰、京东、美团、中通、菜鸟等，其次是无人机运输服务企业。随着这些企业的进入，无人物流的市场规模正在快速扩大，更大的市场规模，才会有更低的成本。02核酸样本、血液、松茸、海鲜......无人机物流的想象空间还有多大？新昌，浙江绍兴的一个县，离杭州大约110公里，也是中国轴承之乡。新昌也是典型的山区县，当地有“八山半水分半田”之说。2020年初，新冠疫情暴发，中国各地核酸检测需求暴增。2月，一台负责医疗配送的无人机，落户浙江新昌县人民医院。在新昌，无人机配送可以快速将核酸检测样本送到实验室。为新昌县人民医院提供无人机的叫迅蚁，2015年在杭州成立，创始团队多人毕业于北京航空航天大学。疫情爆发前两个多月，2019年10月，这家公司获得全球首张城市物流运行许可“牌照”。目前，它主要的业务为to B和to G项目，运送应急物资、药品和常规电商中小件。一开始，迅蚁的商业化方向多样，主要做各类即时配送，比如给星巴克和肯德基等送餐，给中国邮政做末端配送，用无人机把报刊送到偏远的山村，还有一些医疗急救。而现在，迅蚁主要的应用在医疗场景。新昌的配送，让迅蚁意识到无人机配送在医疗领域的潜在市场。此后，这家公司深扎下去，陆续拓展了第三方检测机构和医共体的合作。疫情期间，人们就可以在社区门诊做核酸检测，由无人机运送检测样本，能够缩短运输时间，方便尽快做出下一步的判断。这样的好处是，一部分人留在基层医疗机构，就能完成核酸检测，而不用跑到大医院。无人机物流可以7*24小时服务，一天最多时可以运送2000多支核酸样本。据相关负责人介绍，迅蚁的业务已覆盖到浙江、江苏、陕西、广东等地。在这些应用场景中，比较多的业务有医疗机构的常规送检和血液的运输。随着订单增加，迅蚁更加坚定了在医疗场景方面的信心。除了医疗场景，迅蚁还在浙江湖州和四川达州，探索用无人机送餐。目前，迅蚁在这两个城市各设了4个站点，每个站点辐射半径10公里。比如在湖州，无人机送餐服务主要面向学校，一天有30单左右。该公司相关负责人称，迅蚁的商业化还处在比较小的规模，但公司整体是盈利的。目前，迅蚁承接的订单，多数是来自医院、学校和血液中心等。目前，除了迅蚁，还有更多公司正在探索无人机在特定场景的应用，试运营和常态化飞行正在多点开花比如，据《四川农村日报》报道，顺丰在四川雅江县投入百余台运输松茸，时效提升4倍，市场价格提升10%。去年夏天，在浙江舟山，一架无人机如白色大鸟，装上梭子蟹、大黄鱼等舟山海鲜，1小时就能从舟山飞到上海。这些海鲜，2小时就可以送到上海人的餐桌。这次试飞背后的无人机公司叫峰飞航空，已在云南、西藏试飞成功。据媒体报道，如果按照一趟20公斤的载重计算，运输成本将在60-80元之间。如果采用另一款无人机V400信天翁，单次载重可达100公斤，飞行成本也将更低。如果用车辆运输，一次可以运送更多成本更低，但如果交通不便利，可能会延迟一个小时，或甚至延迟一天。“这一天的时间，或者几个小时的价值，在医疗领域有多珍贵不言自明，很可能起到的就是救命的作用。”峰飞航空高级副总裁谢嘉告诉亿邦动力，“这不是几百上千块钱的运费可以衡量和比较。”新技术发展需要过程，不可能一下子全面铺开和覆盖。只要有好的场景，慢慢的使用，产生真正价值，相应的应用就会自然发展起来。“电动车也肯定首先是概念验证，然后是小规模试点、小规模示范，再到大规模商用。”谢嘉说，“每一个阶段都需要时间。”03暂停、转型和破产之后，无人物流沦为巨头游戏？2018年11月，广东珠海，第十二届中国国际航空航天博览会，到处可以看到物流无人机的身影，环肥燕瘦，鳞次栉比，占尽C位。多旋翼、垂直起降固定翼、无人直升机、有人机改造的无人机、大载重的预研模型......此外，动力系统也很齐备，电动、油动、油电混合、氢能源......环肥燕瘦，鳞次栉比，占尽C位。但此后经年，不少无人机企业开始越来越“低调”。近日，亿邦动力联系到多家之前对物流“热情高涨”的企业，但被告知，尽管物流依然是可能的选项，但目前公司重点并不在物流。从高光时刻到跌落神坛，无人机行业经历了剧烈的暂停、转型和破产之路。一家东北的油动大型无人机企业，该公司副总经理告诉亿邦动力，此前确实跟某头部电商企业有过合作，也已交付了好几架无人机，每台无人机加配套设备价值百万元。但在具体合作时，50公斤载荷的油动无人机，来回40公里起降，对方要求将成本控制在200元以下。“对于我们的大机器来说，这太难了。”该副总经理说，合作搁浅，他们只得另寻出路。某行业头部级企业与一家无人机巨头，曾称将联合开发物流无人机。几年前，一家日本科技公司跟深圳的两家企业达成无人机物流合作意向。亿邦动力联系上述两家企业，均表示项目并未开展，合作暂无进展。物流是个高度内卷的行业，多家物流上市公司营收动辄数十亿，但行业同质化竞争严重，净利水平普遍较低。最近两年，电商快递价格战不断， 快递单价甚至击穿1元。亿航智能首席战略官徐华翔说，物流行业也是一个单件利润非常薄的行业，需要在一定的规模下产生。如果没有大型的体量来支撑，很难撑下去。多位行业人士都认可，无人机物流目前还没有成功先例。除了一些对时效要求极高的场景，无人机物流还很难在边际上替代有人物流。徐华翔说，无人机公司不适合去做直接参与者，跟物流企业抢客户，或去真正运营物流，而应该做一个赋能者，为物流和平台企业提供设备，提供解决方案，帮助他们降低成本。徐华翔认为，无人机行业的两大壁垒，一是技术，二是规模。就技术而言，谁能掌握低空物流的痛点，比如长距离运输、载重量问题和起降问题等，谁就能够制胜。至于规模，他认为谁拥有规模，谁就能够碾压对手。如果各家快递公司都有了无人机技术，这个行业的前景就没有原来想象的那么吸引人。考虑到物流快递公司眼下的状态，尤其是低利润和受制于平台，恐怕很难有人腾出手去探索无人机技术。反而有一种可能是，平台企业手握订单，又有资本实力，也有动力推动无人机物流。2015年，毛一年从美国高通辞职，回国做无人机创业。2018年代，毛一年带着团队加入清华同学王兴创办的美团，现在是美团副总裁、无人机业务负责人。去年，在接受钛媒体采访时，毛一年说，未来5-10年，无人机配送可以规模化。如果这真是潜在的趋势，平台之间的竞争也将在未来5-10年加剧。到那时，如今集结起来的“空天部队”，必将迎来鏖战，刺刀早晚要见红。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

罚款100亿！伦镍大战传闻主角“认罪”！向多国行贿十余年，回报惊人

年初“史诗级”伦镍逼空大战的传闻主角——嘉能可，正面临至多100亿的巨额罚款。当地时间5月24日，总部设在瑞士的全球大宗商品交易巨头嘉能可在官网发布公告称，预计将支付15亿美元（约合人民币100亿元）与美国、英国和巴西三国政府达成和解，以结束这三个国家有关部门对公司此前业务涉及贿赂和市场操纵行为的调查。来源：嘉能可官网被控在多国行贿和操纵市场嘉能可表示，公司将向美国有关部门支付总计10.2亿美元。此前美国司法部就两起案件起诉嘉能可，指控这家公司在长达10年的时间里，贿赂了多达7个国家的不同官员，以及在过去8年里操纵美国两个最繁忙的商业航运港口的燃油价格。根据与巴西联邦检察官办公室达成的方案，嘉能可同意向巴西有关部门支付约3960万美元，以结束巴西方面对嘉能可有关贿赂的调查。此外，嘉能可还将接受英国方面提出的贿赂指控。嘉能可英国能源公司（Glencore Energy（UK）Ltd）表示，将承认英国严重欺诈办公室（SFO）就其贿赂调查提出的指控。应支付的罚金将在目前定于2022年6月21日举行的量刑听证会之后确定。除上述指控之外，这家全球大宗商品巨头还面临瑞士和荷兰当局的调查，调查时间和结果仍不确定。嘉能可表示，公司在2月为解决多国调查，曾预留了15亿美元的准备金。用“报纸”“巧克力”等暗号掩盖行贿据媒体报道，嘉能可的高管使用“Newspapers（报纸）”和“Chocolates（巧克力）”等暗号，从非洲和拉丁美洲的行贿腐败中获得了惊人的回报率。据美国司法部称，2007年至2018年，这家瑞士大宗商品公司向尼日利亚官员行贿5200万美元，获利1.24亿美元。在喀麦隆，2100万美元的贿赂带来了6700万美元的利润。在科特迪瓦，400万美元的“投资”带来了3000万美元的利润。检察官表示，该公司还向巴西和委内瑞拉的官员支付了报酬，以赢得与巴西石油公司的有利合同，并从委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）获得了特殊待遇。根据一份法庭文件，该行贿案涉及嘉能可公司的最高层。但是，尽管美国司法部长梅里克·加兰已将追究个人对公司欺诈的责任列为优先事项，但在公告和解中，没有任何高管受到指控。值得一提的是，根据一份法庭文件，嘉能可英国分公司的员工还“使用编码语言隐藏他们对贿赂付款的讨论”，称其为“报纸（newspapers）”“期刊（journals）”或“页面（pages）”。在另一份文件中，美国商品期货交易委员会（CFTC）也列举了类似的证据，用这些暗号以掩盖嘉能可所支付款项的真实性质。CFTC备案文件还显示，嘉能可在为行贿付款时，有时隐藏在大量现金中或通过第三方公司进行，有时还会开具虚假发票，以“预付款”“营销服务”或“佣金”的名义。此外，嘉能可在康涅狄格州认罪，承认操纵油价基准，人为降低成本以提高利润。该公司承认，从2011年到2019年，员工被指示在数据信息提供商标普全球普氏（S&P Global Platts）用来设定利率的每日交易窗口中进行出价和报价，人为地推高或降低普氏的价格评估。被传是年初伦镍逼空大战主角公开资料显示，嘉能可是全球最大的大宗商品交易商，是目前全球最大锌生产商、第三大铜矿开采商以及最大的钴供应商。据前瞻经济学人2020年数据，嘉能可掌握着全球钴矿探明储量的25%，每年钴矿产量占到全球产量的30%左右，对于全球钴供给有决定性的影响力。今年年初，嘉能可被传为在“史诗级”伦镍大战中逼空“镍王”青山集团的低调对手盘。尽管嘉能可多次否认，但该公司的大名依然在国内声名鹊起。15亿美元（约合人民币100亿元）创下了最高的反腐败罚款纪录之一，但对嘉能可来说，影响可能没那么大。根据相关媒体预计，得益于大宗商品价格飙升，嘉能可今年的利润预计将超过170亿美元。

全球富豪家族办公室的新困局：“现金为王”遭质疑 抗通胀资产何处寻

一位华尔街对冲基金经理向记者透露，富豪之所以反对现金为王策略，主要原因是他们认为现金资产无法创造足够高的回报率，助力个人财富持续跑赢通胀率实现真正意义上的保值增值。“面对美股美债等资产剧烈下跌，能否选择现金为王策略，对我们而言是一个问题。”一位亚太富豪家族办公室负责人向记者透露。近期他向亚太富豪客户建议采取现金为王策略应对金融市场剧烈波动时，遭遇截然不同的回应——部分富豪认为这是一个相对稳妥的投资策略；也有一些富豪认为这反映家族办公室的市场应对能力不足。甚至个别富豪认为，若采取现金为王策略，他们根本不需要家族办公室“帮忙”，自己也能轻松操作。“这背后，是这些富豪希望家族办公室通过复杂的资产配置与风险对冲策略，令个人财富回报率持续跑赢高通胀，真正实现财富保值。”这位亚太富豪家族办公室负责人直言。尽管他向多位亚太富豪解释现金为王策略仅仅是短期行为，但他们对此普遍“态度冷淡”。一位欧美富豪家族办公室资产配置部主管告诉记者，这种状况也发生在部分欧美富豪身上。欧美富豪之所以愿将个人财富交给家族办公室投资管理，主要是看中他们能在复杂金融市场环境下通过多元化资产配置策略与严格风控措施，令财富增速持续跑赢通胀率。“不过，经历2008年次贷危机的欧美富豪对现金为王策略的容忍度相对更高一些，可以允许家族办公室在未来一段时间内暂时将现金比例调高至40%-50%。”他指出。但这也给家族办公室资产配置构成更大的挑战——若他们因重仓现金而交不出令人满意的业绩答卷，很可能失去这些欧美富豪客户。全球大型对冲基金——桥水基金创始人达里奥对此建议，投资者不妨考虑投资房地产或艺术品等实物资产，因为在未来一段时间内，前者收益率将跑赢股票。“我们也打算大幅增持房地产与艺术品等另类资产投资比例，但这会造成富豪资产组合的流动性下降，或影响未来财富传承方案实施。”上述亚太富豪家族办公室负责人向记者指出。目前他更倾向将更多富豪资金投向跨周期的PE股权投资。究其原因，若股权投资机构有能力妥善解决PE基金份额转让问题，富豪加码另类资产配置的流动性问题随之迎刃而解。记者多方了解到，面对部分富豪不愿采取现金为王的避险策略，家族办公室开始加快布局另类资产等抗通胀品种投资。视觉中国现金为王策略的意外波折“没想到，现金为王策略也遇到争议。”这位亚太富豪家族办公室负责人向记者透露，4月以来，他所在的亚太富豪家族办公室将现金持有比例调高至30%以规避美股美债等资产剧烈下跌，但此举遭遇部分亚太富豪的反感。其中一个重要原因，是这些富豪认可达里奥关于“现金是垃圾”的观点。达里奥近日表示，现金仍然是“垃圾”，因为高通胀环境下，现金购买力损失速度正在加快。他甚至认为股票更加“垃圾”，原因是此前太多投资者涌入股市淘金，但过去几个月他们遭遇了市场无情抛售，但在股市买卖关系实现平衡前，仍有大量泡沫需要从股市清除。“这也让我们未来资产配置策略显得格外尴尬。”上述亚太富豪家族办公室负责人坦言。原先他们打算将现金在富豪资产组合的比重调高至50%，目前看起来此举实施难度不小。但问题是除了现金，他们尚未找到能够对冲市场剧烈下跌风险的优质资产。以往，他们在制定权益类资产投资策略时，会根据市场牛熊切换周期制定60/40投资策略，即牛市行情采取股债60/40策略，熊市行情则采取股债40/60策略。但如今美联储持续大幅加息与美国经济衰退风险加大令美股美债价格双双持续下跌，这些传统的风险对冲举措也已经骤然失效。一位华尔街对冲基金经理向记者透露，富豪之所以反对现金为王策略，主要原因是他们认为现金资产无法创造足够高的回报率，助力个人财富持续跑赢通胀率实现真正意义上的保值增值。“期间我们也做了一番解释，比如现金为王策略属于短期避险操作，但部分富豪LP认为这恰恰凸显基金管理团队对市场风险缺乏前瞻性洞察力与优质资产捕捉能力。”他指出。现在他们转而买入短期美国国债、美国货币基金等现金类资产“瞒天过海”，希望美联储持续加息能令这类资产回报水涨船高，最终跑赢标普500指数分红率，满足富豪对投资回报率的要求。但他指出，这种应对策略未必能持续很久，因为富豪很快会发现这是给现金为王策略换上了“新装”。加码另类资产的流动性考量记者多方了解到，面对部分富豪不愿采取现金为王的避险策略，家族办公室开始加快布局另类资产等抗通胀品种投资。“房地产、艺术品等实物资产都是我们打算加码投资的方向，此外我们还在考虑增持具有跨周期特点的PE股权投资资产。”上述欧美富豪家族办公室资产配置部主管向记者透露。这项新投资策略也得到这些富豪的认可。但是，他现在遇到的最大挑战，是如何落实——随着欧美经济衰退风险加大与欧美央行持续大幅加息，欧美多国房地产价格正趋于下跌，令他们寻找具有持续升值潜力的房地产实物资产难度骤增。这位欧美富豪家族办公室资产配置部主管告诉记者，目前他们计划增加REITS等另类资产投资进行替代，此外他们已与部分行业头部大型PE机构管理团队做了沟通——除了增加对PE基金产品的投资，还要求PE管理团队提供优质项目股权认购额度进行“单独跟投”。“这也是基于富豪资产流动性管理的需要。”他直言。由于房地产、艺术品与PE基金的资产流动性远远低于股票债券，他们内部正担心大幅增加另类资产配置比重，可能会导致富豪资产流动性迅速下降，甚至影响未来财富传承方案的实施。记者获悉，目前不少富豪家族办公室正在遴选有资源操作PE基金份额转让的行业头部股权投资机构，以提升他们PE资产配置的流动性。“其实，多数家族办公室管理团队都希望全球股市债市尽早告别跌跌不休行情，如此他们的资产配置与资产流动性管理也会更加轻松。”前述亚太富豪家族办公室负责人感慨说。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

“你的内心得多黑暗”,股价跌去7成后梦百合董事长“下凡”怒怼股民

继通策医疗后，床垫龙头梦百合（603313.SH）的董事长也跟人在雪球上怼起来了，并且言辞十分激烈。自从去年2月以来，梦百合的股价就跌跌不休，从37.21元/股到现如今的10.57元/股，股价累计跌去7成，市值蒸发了近130亿元。于是，有公司股东坐不住了，开始在雪球吐槽。5月16日，一股民在雪球上发帖称，梦百合股价大跌的原因是每年通过恒康数控从上市公司拿走1个小目标，大宗交易减持了5个小目标，其实减不减持原始股，都无所谓了，忘了还质押了几个小目标出来。该网友的此番言论或许是戳到了公司的痛点，梦百合董事长倪张根看到后直接暴跳如雷，回怼该网友称，你的内心得多黑暗才能有如此想法啊？你太自以为是了认为监管不审关联交易吗？或许是“情到深处”，倪张根甚至还破口大骂。针对董事长与股民“唇枪舌战”引发的市场舆论，梦百合于5月24日发公告披露了公司与恒康数控关联交易信息及其对权益变动的说明。目前，公司及子公司主要向恒康数控采购海绵切割机、整泡排气机、立体海绵存储架等设备及配件，以及相关的维修和设备安装升级等服务。截至目前，梦百合及子公司与恒康数控发生的关联交易共计5笔。事实上，梦百合董事长“下凡”亲自与股民开撕的背后，终究还是公司的的确确存在了一些危机。2003年，倪张根创办了恒康家居，并于2016年10月成功登陆A股，上市两个月后改名为“梦百合”。目前，梦百合主要从事致力于提升人类深度睡眠的家居产品—记忆绵床垫、记忆绵枕头、沙发、电动床及其他家居制品的研发、生产和销售。或许是国人更偏爱硬床垫，同其他床垫品牌截然相反的是，梦百合的营收还是以国外市场为主。根据2021年年报，梦百合境外营收67.27亿元，占比82.65%；境内营收11.85亿元，占比14.56%。由于最大市场在海外，梦百合潜在的隐忧不少。2021年，梦百合在营收增长24.64%的情况下，公司的净利润却罕见下滑172.78%，甚至出现了上市以来的首亏，为-2.76亿元。对此，梦百合解释称，2021年，全球产业链、供应链运行受阻，运价高、停航、跳港等现象不断，大宗商品原材料价格大幅上涨，全球疫情起伏反复。然而在盈利不佳的情况下，梦百合仍不忘大肆扩张，目前公司已在塞尔维亚、美国、泰国及西班牙等建立了多个生产基地，推进其全球化产能布局。同时2021年，梦百合在国内的线下门店数量还突破了1000家。急速扩张也让公司的负债日益剧增。梦百合的固定资产不但从2016年的4.62亿元一路增至2021年的23.96亿元，公司的短期借款更是从0.4亿元飙涨至18.34亿元。此外，梦百合的资产负债率更是年年攀高，从2016年的16.24%上升至2021年的67.45%。

当亏损翻倍遇上“预摘牌”,医美龙头鹏爱医美国际如何提振信心？

近日，美国证监会（SEC）第八批“预摘牌”名单更新，新增8家中概股公司，其中国内医美行业头部企业医美国际在列。根据相关规定，被列入名单的公司需在15个工作日内（6月13日前）提供证据,证明不具备被摘牌的条件，否则会被列入“确定摘牌名单”。医美国际总部位于深圳，其主体为鹏爱医美国际控股集团，前身为开设于1997年的深圳鹏程医院。该公司主要提供一站式美容服务，包括非手术美学医疗服务（微创美容护理、能量仪器疗法），外科美容治疗服务、以及一般医疗服务和其他美容服务。值得关注的是，近日医美国际发布了2021年财报，受新冠疫情等因素影响，其2021年收入为6.456亿元，和2020年的9.016亿元相比下降28.4%，2021年净亏损6.695亿元，和2020年净亏损2.469亿元相比，亏损规模扩大171.2%。持续扩大的亏损遇上“预摘牌”，2022年医美国际的压力似乎更大了。被摘牌风险有多大？早在今年3月，百济神州、再鼎医药、和黄医药等5家中概股企业就被美国证监会列入“预摘牌”名单。据报道，美国证监会称，基于《外国公司问责法案》（下称《法案》），如果外国上市公司连续三年未能提交美国上市公司会计监督委员会所要求的报告，美国证监会有权将其从交易所摘牌。该法案对外国公司在美上市提出额外的信息披露要求，适用于所有在美上市的外国公司，但普遍认为其主要针对在美上市的中概股公司。那么医美国际等企业会不会真的被摘牌？根据相关规定，被列入名单的公司需在15个工作日内（6月13日前）提供证据,证明不具备被摘牌的条件，否则会被列入“确定摘牌名单”。据了解，2021年12月，美国证监会宣布已通过修正案并出台《法案》细则，根据中信建投证券研报信息，《法案》和细则旨在加强对外国在美上市公司的监管，其中最核心、对我国影响最大的有两方面内容：一是要求在美上市公司接受美当局审计监管，否则将被强制退市；二是要求在美上市公司披露其是否为外国政府所有或控制。细则还明确了3年退市的时间，所以在美上市的中概股被要求退市的时间，不会早于2024年初发布2023年年报时。因为中国大部分公司是以12月31日作为基准日，在2022年4月之前提交2021年年报。提交后由美国证监会以“滚动制”进行持续性审核，如果连续3年被放入被识别公司清单（2022年第一次，2023年第二次，2024年第三次），这些公司的证券会面临退市的处罚后果。对此，医美国际年报显示，其已经委任众环香港会计师事务所（一家于PCAOB注册的公共会计师事务所）为独立注册公共会计师事务所，自2022年1月28日起生效。医美国际同时也表示，《法案》实施的不确定性以及PCAOB进行的定期检查和评估，可能导致其ADS（美国存托股份）市场价格受到重大不利影响，并且其证券可能比《法案》要求的更早被退市或禁止“场外交易”。2021年亏损规模扩大171.2%除了面临“摘牌”的风险压力，医美国际2021年的业绩似乎也不容乐观。医美国际是鹏爱医疗的海外实体，目前拥有15个治疗中心，遍布中国主要城市，主要集中在粤港澳大湾区和长江三角洲地区。从年报来看，医美国际业绩数据呈现多方面的下降。2019~2021年，医美国际收入分别为8.691亿元、9.016亿元、6.456亿元，2021年收入下降28.4%；利润分别为1.383亿元、-2.469亿元、-6.695亿元，2021年亏损规模扩大171.2%。从具体业务来看，医美国际主要包括外科美容医疗服务和非手术美容医疗服务。其中非手术美容医疗服务主要包括注射治疗、能量治疗和埋线拉皮等。2019~2021年，医美国际该业务收入分别为4.896亿元、4.527亿元、3.342亿元，2021年收入下降26.2%。外科美容医疗服务主要包括眼科手术（例如双眼皮手术）、鼻子手术（隆鼻术），隆胸和抽脂等，2019~2021年，该业务收入分别为3.192亿元、4.016亿元及2.431亿元，2021年收入下降39.5%。医美国际的毛利和毛利率也在下降，年报数据显示，其毛利由2020年的5.448亿元下跌50.5%至2.695亿元，毛利率从2020年的60.4%降至41.7%。其中非手术美容医疗服务的毛利率从2020年的57.5%降至2021年的39.4%，外科美容医疗服务毛利率从2020年的63.0%降至50.9%。毛利率降低可能与服务价格降低有重要关系，医美国际在年报中表示，从2019年到2021年，由于多种因素，其客户每次美容程序的平均支出普遍下降。另外医美国际的医生数量也在下降，和2020年的230人相比，2020年减少26.5%至169人。对于总收入下降的原因，年报显示主要包括终止收购广东汉飞投资管理有限公司（下称“汉飞”）控股股权的一次性影响、2021财年治疗中心的撤资和停止运营、新冠疫情带来的直接和间接影响，以及面对新冠疫情时会计估计和判断的变化。医美国际表示，新冠疫情对医美国际的业务、财务状况和经营业绩产生了重大不利影响。为应对新冠疫情，医美国际推迟了2020年春节假期后中国美容治疗中心的复工，在治疗中心暂时关闭期间，无法执行任何业务，到2022年3月底，所有的美容治疗中心都恢复了运营。同时，虽然医美国际正在识别、收购和整合治疗中心以扩大覆盖面，但其扩张可能会因疫情而停止，特别是2020年7月签订了收购汉飞51%股权的协议，但随后又将股权出售，原因是从疫情中恢复的速度低于预期，以及汉飞在收购后期间的整体表现不佳。年报显示，虽然疫情在中国已得到很大程度的控制，但预计仍将继续对医美国际的业务产生影响，例如区域性疫情可能不时发生，可能会扰乱在邻近城市的治疗中心的运营，而且为了避免拥挤，必须错开客户的等待时间和治疗时间。另外值得关注的是，医美国际的销售费用率在持续上升。根据年报，医美国际的销售费用主要包括广告和营销费用，以及销售团队的员工福利费用。2019~2021年，其销售费用分别为4.131亿元、5.106亿元及4.047亿元，占同期收入的47.5%、56.6%及62.7%，主要因为在应对充满挑战的市场形势下，持续实施积极的营销和销售计划。医美国际在年报中表示，品牌和声誉对在中国快速发展的医疗美容行业取得成功至关重要，但是如果任何医疗美容服务运营商在媒体或社交媒体论坛上出现任何事故、治疗无效、服务标准差或对敏感个人信息的处理不当，无论其优点如何，整个医疗美容行业的任何参与者都可能遭受声誉损害。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

东本广告“盗用他人故事”最新进展：事主二次发文，已启动法律程序

在奥迪广告宣传涉嫌“文案抄袭”引发舆论热议的同一天，东风本田的一则视频广告也因涉嫌侵权引起关注。5月24日，事件有了最新进展，远家品牌主理人宁远第二次在公众号发文称，目前收到视频拍摄方的道歉，但对道歉内容所定义的“所拍内容与宁远女士经历雷同”不能认同。同时，截至其发稿时并未收到品牌方东风本田的任何回应。目前，宁女士已委托律师，通过法律手段维护其个人权益。个人经历被拍成宣传片，取景地并未获得授权5月22日，远家品牌主理人宁远在公众号“宁不远”上发布了一篇文章，标题为《我感觉我的人生被偷走了》。根据其内容描述，作者推测本田汽车委托第三方广告公司-成都汽湃智信文化传播公司，在其创办的位于成都蒲江明月村的远家线下空间,根据其个人生平故事，与产品嫁接，拍成广告发布于网络。宁远方面同时表示，希望相关方能够撤下视频，并要求品牌方东风本田和视频拍摄制作方“汽湃”在公开场合道歉。据公开资料显示，“远家”品牌自2015年入驻成都市浦江县明月村，并设有一家名为“明月远家”，含餐饮、住宿、展厅等功能的集合空间，商业拍摄是需要提前沟通报备的。图片来源：宁不远微信公众号5月23日，该视频制作方“汽湃”方面已在微博发布道歉信，表示拍摄前后并未告知拍摄目的，且所拍摄内容（UR-V汽车车主短片）与宁远女士经历雷同，对其与团队构成了情感伤害和不利影响。随后东风本田公众号上已经删除了《我和明月村的故事：是UR-V的陪伴，让热爱不负期待》，汽湃也在多个平台将相关内容撤下。东风本田相关人士表示，文章属于转载，并非原创，汽湃删除了相关内容，所以在公众号里已经找不到相关信息。事主二次发文称对道歉内容不认可，并启动法律程序5月24日，在宁远发布第一篇文章两天后，在原公众号发布了第二篇文章，标题为《本田公司，道歉很难吗？》。内容中其表示对第三方视频拍摄者“成都汽湃智信文化传播公司”发表的道歉信中对此事的定义是“所拍内容与宁远女士经历雷同”不能认同。并认为品牌方以及视频发布方的东风本田公司，在内容审核等方面需要负责。图片来源：宁不远微信公众号目前，宁女士方面已委托律师，将通过法律手段维护其个人利益。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

两天三人落马！央行、银保监会多名官员被调查 牵出多名老部下

两天三位金融监管机构官员“落马”。随着金融系统反腐的持续推进，今年以来已有多位金融监管机构官员落马。近日更是出现了两天内连续三人落马的情况。4月23日，据中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组、云南省纪委监委消息：中国人民银行昆明中心支行原党委副书记、副行长段会全涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查；中国人民银行贵阳中心支行党委委员、副行长刘莹涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组纪律审查和云南省楚雄州监委监察调查。4月24日，据中国银保监会官微消息，中国银行保险监督管理委员会新余监管分局原党委书记、局长温春琴涉嫌严重违纪违法，经中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组与江西省监委批准，目前正接受中国银行保险监督管理委员会江西监管局纪委纪律审查和新余市监委监察调查。退休4年仍被查，反腐行动下“裙带关系”终现形公开资料显示，段会全从1980-2018年一直在金融系统工作，1980-1998年间先后在中国人民银行陆良县支行、中国银行昆明分行等单位任职。1998-2018年历任中国人民银行昆明中心支行党委委员、副行长；党委副书记、副行长；党委副书记、副行长、副巡视员（2006年6月明确为副厅局级），期间（1998-2006）兼任过国家外汇管理局云南省分局副局长。2018年5月免职退休后，于2022年5月23日落马。记者注意到，于同一日落马的中国人民银行贵阳中心支行党委委员、副行长刘莹，还是段会全的前同事。两人在2001-2018年间同在中国人民银行昆明中心支行任副行长。另一点值得注意，刘莹同样兼任过国家外汇管理局云南省分局副局长（2006-2017），正是接替段会全此前的职位。两人相继落马，很难不让人联想到他们的“老领导”——中国人民银行昆明中心支行原党委书记、行长杨小平。而三人相继落马之间的关系，还要等有关部门进一步调查并披露。今年2月7日，杨小平因涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。公开资料显示，杨小平2004-2010年和2013-2018年间，任中国人民银行昆明中心支行党委书记、行长兼国家外汇管理局云南省分局局长；2018-2019年任任中国人民银行昆明中心支行党委书记；2019-2022年任中国人民银行昆明中心支行正厅局级干部。加强对领导班子反腐力度 今年已有多名官员落马随着中央对金融系统的反腐持续推进，今年以来包括央行、银保监会、证监会在内金融监管机构已有多位官员“落马”。近年来，针对金融监管部门的反腐力度不断加大。中央纪委国家监委驻人民银行纪检监察组组长徐加爱去年底曾披露，党的十九大以来，中央纪委国家监委驻人民银行纪检监察组集中力量查办了货币发行、支付清算、金融科技等央行系统重点领域关键环节腐败案件36起，已给予开除党籍等处分并移送司法机关依法起诉的22人，其中包括8名司局级干部。银保监会有关负责人近日也表示，随着金融反腐治乱力度显著加大，金融领域“强监督强监管”严的氛围正在形成。一批市场影响恶劣的大案要案被果断查处，一批官商勾结、利益输送、违法侵占的腐败分子被绳之以法，其中一部分就是“监守自盗”的金融管理部门工作人员。党的十九大以来，银保监会系统内部共立案630件，留置83人，已移送司法机关73人。徐加爱曾表示，金融腐败和金融风险相互交织、相伴而生，甚至互为因果，金融腐败诱发并加剧金融风险，金融风险背后存在腐败问题。央行是货币政策的“总闸门”、金融风险的“总关口”，承担的很多金融服务职能、管理的很多金融基础设施都与人民群众息息相关，一旦发生金融腐败和金融风险问题，必然危害经济社会发展和广大人民群众利益。“央行系统职务违法犯罪案件的特点包括：牵线搭桥，通过利益输送造成风险损失；近水楼台，收受、截留、违规兑换纪念币、纪念钞，侵害公众利益；打着人民银行“金字招牌”搞非法集资，形成涉众金融风险隐患；“靠金生金”“靠企吃企”，牟取私利；通过政商旋转门实现利益输送。”徐加爱称。2月22日，中央巡视组向一行两会反馈巡视情况时，同时提到了重点领域和关键岗位存在廉洁风险，系统中利用监管权谋私问题多发，政商“旋转门”问题比较突出，“四风”问题禁而未绝。针对上述存在的问题，中央巡视组要求，进一步压紧压实全面从严治党“两个责任”，切实强化严的氛围。加强对监管权力运行的监督制约，强化对“关键少数”特别是下级“一把手”和领导班子的监督。结合金融领域发生的典型案件深入开展警示教育，加大治理不正之风和腐败问题的力度，严格落实中央八项规定精神，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐。严格落实中央八项规定精神，持之以恒纠“四风”树新风。

被裹挟的菜鸟驿站

“我从4月初就开始转让菜鸟驿站，现在一个多月过去了还没人接手。”张林是贵阳市区一家菜鸟驿站的老板。而这家菜鸟驿站也是他此前从别人手中接过来的，还不到一年。如今，他为了“少亏一点”，不得不赶紧找下一个接盘侠。当时张林以5万元将这个驿站接手过来，前老板给他保证每月至少盈利八九千，半年左右便可以回本。“当时这家驿站的前老板告诉我说，每天收件600个左右，寄件约20个，收件利润约0.5元每件，寄件利润1.5到3元左右。除去每月2000的房租，每月可赚8000+元左右。”但现实并没有想象中的顺利，而且起初的估算单量也有一定程度的夸大。张林表示，实际利润没那么多，而且很费精力，全年无休。一个人经常忙不过来，稍不注意就被投诉。“第一个月罚款就是2000多。”“如今快要一年了，差不多回本，但是太累了，还真不如去打工。”张林一般一个人守这家驿站，每天基本从早忙到晚，单量大的时候还要让家人来帮忙。“刚开始接手时主要做寄存，一个人还能应付，但后面菜鸟可以让用户选择是否配送上门，很多人有这个需求，我来不及配送因此投诉也越来越多。”加上利润有限，并不足以付工资再请一个人，张林因此决定再转让。曾经一段时间，开菜鸟驿站也像开奶茶店、美甲店等一样，成为很多人低成本创业的一个选择。不少人因菜鸟驿站“收入高、没有加盟费、时间自由、0基础”等说辞一股脑的涌入，但事实是靠菜鸟驿站赚钱并不容易。“菜鸟驿站不一定不赚钱，但是接手别人转让的一定不赚钱，因为大部分转让的都是因为不盈利。”张林感叹道。正是因为很多人冲着其低门槛入局，在并不是很了解其具体模式的情况下轻易接手，接盘后实际情况不理想，一轮一轮的转让潮也就开始了。近几月，菜鸟驿站转让的消息又开始变得密集。菜鸟驿站赚钱“难”大部分人起初都是以“低成本投资“的心理做起了菜鸟驿站，并有着大赚一笔的设想。然而大多数都是事与愿违。“说是投资，说到底还是在给那些大公司打工，我们就是一群干着最苦的活，拿着最低工资的一线人员。”魏真是南京地区的一位菜鸟驿站老板，他这样吐槽道。魏真这家驿站已经做了三年多，最近他也正筹划着转让，但在转让前他还想最后薅一波羊毛。2月份左右，拼多多布局快递末端系统，“多多买菜”升级为“多多驿站”并推出了一系列的补贴政策，吸引有资质的驿站入驻。拼多多虽未表示直接对标菜鸟驿站，但多多驿站的模式几乎与菜鸟驿站如出一辙。“多多系统这边最高的补贴政策是每日出库包裹数量达到800个，便奖励500元，连续补贴3个月。现在我已经在换多多的系统了，我这每天的出库量是能保证的，三个月下来能赚45000元，这得顶上我原来老老实实的做两三个月。”等补贴结束，若有人愿意接手，他也打算不干了。魏真表示，他们那边最近两个月将近一半的菜鸟驿站都在转多多系统。不过大部分人都是为了薅羊毛，一部分人像我这样最后薅一波就不干了，剩下的基本就是补贴领完就再转回菜鸟。“因为多多系统快递多的时候还不太行，入库太慢了，效率很低。然后菜鸟这边淘系退货、寄件也开着，都不影响，菜鸟也知道是这么个情况，所以也没管我们。”因为多多驿站的补贴很多菜鸟驿站人薅完跑路，这只是一个契机，最根本的原因还得回到其工作与盈利模式上来。魏真打算转让最主要的原因是太累。他表示三年多来一天都没有休息过，虽然算下来已经月入过万，收入还算可观，但就是太累已经受不了了。魏真的驿站也是夫妻店模式，他跟他老婆一起照看。收入来源主要包括派费、寄件费、以及淘系退货，由于所在小区很大，每月收入有两万多，房租每月2000，没有人工费，算下来他和他老婆每人月收入在12000左右。现在因为有两个合作的快递需要他们自己去拉，还有些快递需要送货上门，他大部分时间都在外面跑，他老婆在店里管出入库。“各种琐碎的事情也多，两个人忙不过来，天天都在不停的转。”“原本打算雇一个人，但是按固定的工作时间，送货上门一个人一天最多也就是250单左右，每单一块钱，一个月7500元。但工资至少得6000，自己就剩1500，算下来意义不大。”由于每个人的工作量有限，且每个驿站单量相对固定，并不能通过雇人产生规模效应，多一个员工只会将利润摊的更薄。菜鸟驿站能否赚到钱，选址很关键，例如学校和一些大的小区就是香饽饽。但能赚到钱也是赚的辛苦钱，像魏真这种收益还不错的主要是受不了常年的艰辛，因此菜鸟驿站似乎并不适合作为一个长期的工作。另外更多做不下去的便直接是因为收益覆盖不了成本。工作太累且利润微薄，靠菜鸟驿站赚到钱不容易。菜鸟驿站被挤压的话语权“快递行业本身就是赚的辛苦钱，而菜鸟驿站位于食物链的最低端，更没有话语权。”一位快递行业从业者表示。快递行业属于劳动密集型产业，入局门槛低，行业也极其容易被卷起来，去年极兔的入局便是一个典型案例。长期以来，我国快递公司与电商强绑定，其话语权始终不高，价格战便成为了各快递公司抢占市场最主要的手段之一。行业本身附加值就低，价格战的结果便是不断压缩快递各个环节的利润，而处于最末端的快递员与驿站在快递公司那里同样没有话语权，往往他们的利润被挤压的最厉害。首先从快递公司的角度来看，菜鸟驿站想要让快递寄存到该驿站，一般都是驿站自己与当地各快递公司的承包商去谈，因此给快递驿站分多少派费的话语权基本掌握在快递公司这边。“现在行业给到菜鸟驿站的派费基本集中在0.3-0.5元。去年价格战，我这边的派费一度被压到3毛，后面快递价格回升了，分给我们的派费也并没有全部涨起来，因为你不做自然还有别的驿站来承接。”王阳是广州的一位菜鸟驿站老板。他表示，同一小区已经有妈妈驿站和丰巢快递柜，而且现在各快递公司也在陆续建自己的末端栈点，例如中通和申通的快递超市，竞争也越来越大。“而且有的地方，各快递公司都被一个承包商垄断了，这种情况人家说什么就得是什么。“本来刚开始做的还不错，但后面快递公司觉得我赚到钱了，就开始压价。“一位驿站老板吐槽道。可见，给到菜鸟驿站的派费在行业内并没有统一标准，一定区域内驿站的数量也没有独家约定。行业整体的快递价格、驿站老板与当地各快递承包商的关系、甚至与小区物业的关系等各种变量，均会影响驿站收发快递的量与价格。第二，从菜鸟驿站以及电商平台的角度来看，各种罚款也会影响驿站的经营。例如完不成总览件指标的，被消费者投诉的等都会被罚。去年下半年以来，菜鸟驿站就陆陆续续的在各地开启送货上门服务，用户可以选择自提或是上门。自菜鸟驿站开启代收业务以来，通达系快递基本不会再送到家，菜鸟驿站也受到了很多消费者的诟病。如今菜鸟驿站开启到家服务，于平台而言无疑有助于提升口碑与消费者满意度，但成本却被转嫁到了驿站身上。大部分菜鸟驿站属于夫妻店模式，原本只是承接寄存业务，如今开启送货上门服务，很多驿站在成本和精力方面都承接不住。“南京这边快递公司的快递员一个月工资7000左右，包吃包住。若驿站请人送快递上门，几乎同样的工作但工资没有别人快递员高，谁愿意做？给高了我们不赚钱，给低了没人愿意干。”上述魏真表示。最后，从消费者角度来看，一般寄收件服务不及预期时，大都会将不满转移至驿站身上，各种投诉随之而来。在提升服务质量的诉求下，平台与消费者都会将压力给到驿站。“快递加盟品牌的各种克扣，平台的各种指标，都很繁琐，并不是躺着赚钱这么简单。”上述广州菜鸟驿站的老板表示。各方裹挟下，转让、关门也就随之而来，很多人选择默默退场。有人离开，有人进来菜鸟驿站这一模式之所以会出现，一方面是用户需求所致，因为确实有一部分用户寄收快递时间不灵活，放在代收点用户可自由安排，也防止快递丢失。不过一直以来，用户对于菜鸟驿站的评价褒贬不一，随着快递普遍不送货上门以后，用户权益也在被压缩。一时间关于“菜鸟驿站瓜分快递员的利润” “菜鸟的出现拉低快递行业的服务质量”等声音随之而来。菜鸟驿站连接着快递公司、用户、以及平台，但又很难在各方中达到相对平衡，必然会招致各种评议。阿里在自己不涉足物流这个大摊子的情况下，将各三方快递公司汇集起来，组建菜鸟网络。通过菜鸟让快递公司对其有一定的依赖，进而通过轻资产模式分到物流产业的一杯羹，似乎可被视为躺赚。当然，阿里源源不断的电商件也是菜鸟请君入瓮的筹码。阿里历来擅长做轻资产的整合，通过菜鸟网络进军物流行业，不同于顺丰与京东物流的重资产模式，其话语权牢牢掌握在自己手中。正是因为菜鸟的轻资产整合模式，难以平衡好各方的利益，因而众口难调。处于最底端的菜鸟驿站必然遭受各方的制约，实际工作并不能躺赢。而且近年来关于“菜鸟驿站绑架快递公司”的说法甚嚣尘上，各快递公司同样在加大对末端栈点的建设，尽可能缩小对菜鸟的依赖。不过，在电商时代，末端寄存的需求会始终存在，只不过是一批驿站人离开，下一批再进来。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

雅戈尔“捐赠医院反悔”背后：跨界布局医院到底是不是门好生意？

近日，上市企业雅戈尔发布公告拟退出健康产业并向当地政府捐赠13.6亿医院资产，不过随后却出现“反悔”，由此引发市场广泛关注。5月17日，雅戈尔(600177.SH)公告称，公司拟退出健康产业，向宁波市人民政府捐赠普济医院及相关资产，并提请股东大会授权经营管理层办理相关事宜。捐赠资产预估价值13.6亿元（以决算为准）将计入营业外支出，减少公司2022年度的净利润10.2亿元（以审计数据为准）。但雅戈尔不到一周就“反悔”了，5月23日，雅戈尔又发布公告称，上述捐赠公告披露后，公司董事会、管理层听取了广大股东的意见，公司决定终止本次对外捐赠事项。作为国内男装行业龙头，在雅戈尔管理层看来，随着国家医疗体制改革纵深推进、在缺乏运营团队和经验的情况下，要继续跨界经营医院，“投入产出可能出现较大程度的失衡，不利于公司聚焦资金和精力发展主业”。不过此次遭到广大股东反对，其实反映了新冠疫情下医疗健康服务赛道价值凸显，社会办医更成为多方关注点。其实，近年来在国家持续支持社会办医的政策红利下，越来越多的实业巨头们正在或将要进入医疗健康行业，当然也有不少遇到困难退出的。如5月24日，贵州茅台医院正式启用。该院为贵州茅台集团按照三级甲等综合性医院标准投建；而3月，江苏凤凰置业投资股份有限公司发布公告称，拟注销江苏凤凰肿瘤医院。此外，美的控股投资百亿开建的和祐国际医院，预计2024年投入使用。特别是2021年，我国医疗健康行业发展进入新局面，医疗服务交易规模破千亿，达到六年来最高位。在医院资产转售和医疗集团持续扩张之下，医院并购持续活跃。不过，医疗服务专业门槛较高，运营需要专业人才和团队支撑，跨界经营医院之路很难一蹴而就，硬件设施投资建设易，软件力量提升并实现持续运营难。特别是在“回归医疗价值本源”的行业变局下，不少跨界先行者仍面临不少挑战。对此，普华永道中国内地及香港地区医疗行业并购主管合伙人钱立强在接受21世纪经济报道记者采访时介绍，投资医院要有一个清晰的认知，医院本质上不是一门挣快钱的短线投资，因为这个行业关系民生，具有天然的普惠和公益性质。那么，投资医院对实业巨头们来说还是一门好生意吗？跨界布局医院并非易事据公开信息，此次雅戈尔拟捐赠的医院是刚建设好，尚未开业。2018年5月24日，雅戈尔以7509.64万元的价格，竞得宁波市海曙区集士港镇某地块的国有建设用地使用权，土地用途为医疗卫生用地，拟筹建三级甲等标准的大型综合医院。雅戈尔希望以此为依托发展健康产业，实现地产板块的转型探索。2018年10月，普济医院正式动工。雅戈尔公告显示，该医院已于近日完成验收。截至公告日，普济医院及相关资产的账面价值为10.74亿元，尚须支付的合同金额为2.86亿元，预估价值为13.6亿元（以决算为准）。不过，医院刚建好，雅戈尔就在今年5月17日晚间公告，拟将普济医院捐赠给宁波市人民政府。对于捐赠原因，雅戈尔表示，近年，国内外经济形势不确定性加大，国家医疗体制改革纵深推进，且公司缺乏相关行业的运营团队和经验，若继续投入普济医院及相关资产，投入产出可能出现较大程度的失衡，不利于公司聚焦资金和精力发展主业。基于此，雅戈尔表示，公司决定在资源、资金、团队和管理上进一步聚焦主业，调整现有产业结构，拟将普济医院及相关资产捐赠给宁波市人民政府，具体捐赠方案将与宁波市人民政府商定落实。实际上，对于一家从事时尚产业的公司而言，跨界办医多少存在难点，而此次雅戈尔宣布退出健康产业也并非无迹可寻。早在2019年以来，雅戈尔发布的投资战略议案和有关财报、年报就多次传达出聚焦主业发展的信号。另外，据21世纪经济报道记者了解，江苏凤凰置业投资股份有限公司日前也发布公告称，江苏凤凰肿瘤医院拟近期注销。而这家当时号称“全国第二家质子重离子医院”还没有动工建设就流产了。对此，钱立强在接受21世纪经济报道记者采访时介绍，投资医院要有一个清晰的认知，医院本质上不是一门挣快钱的短线投资，因为这个行业关系民生，具有天然的普惠和公益性质。同时，医院的本质是靠专业的人提供专业的医疗服务，这类人才始终是稀缺的，靠人提供的服务注定不可能像工业自动化一样量产，另一方面，这类人才的人力成本注定是呈上升趋势的，以后还会更高。“过去十年发生过近千笔医院投资案例。早期的医院投资，部分案例是押注人口红利、改制红利、现金流红利和供应链红利，但部分投资主题和后来的医改政策演变趋势相悖，如果投资和经营的模式不与时俱进，扭亏为盈会变成一件很难的事情。”钱立强说，医院是一个人才、资金、技术、监管密集的行业，医院管理有自己的门道，而少数股东对医院的管控很难。据普华永道团队观察，从2016年起，越来越多医院交易变成了控股型交易，有经验、有魄力的投资人，愿意控股收购，参与运营管理和学科建设。这个过程中也不乏一些跨界投资人的参与。如果投资人不带着学习的态度去面对医院投后管理，而是走上了“外行人管内行人”的路，只靠财务指标来管理，那么医院不可能往好的方向发展。经营医院是“赚钱”买卖？尽管有入局者遭遇困难，但实体巨头们跨界布局医院的消息仍不断。就在雅戈尔宣布终止“捐赠医院”之际，传来了贵州茅台医院5月24日启用的消息。据公开资料显示，茅台医院为一家非营利性三级综合医院，系贵州茅台集团按照三级甲等综合性医院标准投建，基础投资达19.42亿元，用地面积约7万平方米，总建筑面积约22万平方米，床位1000张。除了贵州茅台医院外，今年2月，由世界茶王、天福集团创办人李瑞河投资按照三级综合医院标准建设的福建漳浦天福医院正式开业。去年12月，由国内知名运动品牌安踏集团宣布捐赠20亿元在福建晋江建医院。据悉，医院规划床位1200张，预计于2025年12月前建成并投入使用。中信证券的一份研究报告也指出，目前民营医院的床位数量占比、卫生技术人员占比、诊疗人次占比、入院人次占比等卫生资源指标相对较低，但均自2010年以来不断提升，未来空间巨大。特别是随着近年来社会办医的东风吹起，民营医疗机构兴起，市场化程度相对较高，资本、企业不断涌入。不过，在医疗领域，仅有资本仍难以顺利推进。如何利用资本在经营管理、市场运营、人才培养和资本运作等方面的优势，推动医疗服务持续发展才是关键。那么，什么样的医院才可以挣钱？钱立强介绍，这类医院普遍具备以下特点：一是找准市场定位，和公立医院互补发展；二是，临床和学科发展上有一技之长或有特色服务优势；三是，医院发展的规模、人才、成本结构和医院的定位是匹配的，既不会盲目扩张，也不会积财吝赏；四是，领导核心的作用明显，临床团队和运营管理团队关系融洽。“这就要求经营医院的管理层在谈成本控制之前，首先要先想清楚，医院为什么需要控制成本？哪些地方该花，哪些地方不该花？不能单纯地讲成本控制，而是要分析现在的成本结构合理性，是否和医院的定位、服务理念匹配？”钱立强认为，人工、设备等固定成本，教学研等支出等与医院定位、长期发展、服务理念、患者诊疗体验相关，一味地削减这些成本，必定造成患者体验的缺失，医院发展乏力。其次，要提升成本利用的效果，要节流但更要开源。那么医院需要控制的是哪类成本呢？对此，钱立强认为，如果一个医院是靠渠道付费去获取病人，而不是通过提高诊疗技术去获客，这个模式只会把医院长期发展的机会毁掉了。通过科室共建引入专家团队和技术，弥补短板是好的，但是单纯从成本控制角度进行的科室共建必要性值得商榷。另外，削减非必要而且患者需求频次不高但占用了大量资源的服务项目，通过外包服务解决。“精细化成本管理也是成本控制的一大重点。一些医院是由公立或者企业医院改制而来，过去的习惯是‘以收定支’，没人关注成本，首先要树立精细化成本管理的理念。要建立按科室、按病种（或病组）、按项目的成本管理模式，并投入相应的信息化系统进行支撑。”钱立强说。民营医院行业面临洗牌中国市场足够大，对优质医疗服务需求强劲。据国家卫健委发布的全国医疗卫生机构数据显示，截至2020年6月底，全国3.5万家医院中，公立医院1.2万家，民营医院2.3万家，占比超65%。从数据上不难发现，留给医疗集团的市场空间仍然非常广阔。不过，从目前医疗市场的现状来看，民营医院并未充分实现国家的定位与政策的期待。在数量增长的同时，民营医院提供的服务量仅有20%左右，整体呈现小、散、乱态势。为改变这一现状，近年来，国家进一步明确了非公立医疗机构的补充定位。对此，业内人士也普遍认为，医院单打独斗的时代已经过去了，公立医院在做医联体，民营医院也在抱团取暖，未来医院的发展趋势也一定是集团化、规模化。钱立强表示，未来民营医疗集团继续寻求规模化扩张，有几个方向可以考虑：一是区域型的医疗集团，投资人聚焦在特定经济圈，比如华北、长三角、珠三角、成渝等地区，成为区域领先型医疗集团；二是专科连锁题材的并购，比如围绕肿瘤、眼科、IVF等；三是围绕国家政策鼓励的社会办医发展方向，比如中医、康养；四是“走出去，引进来”，部分医院掌握了高精尖的诊疗技术，比如中医、实体瘤和白血病治疗，已经有能力吸引国外病人来中国看病；五是新建医院模式创新，比如医院物业和管理分开由专业人员管理，配套医养结合、医险结合、线上线下联动等创新模式，亦是未来的发展方向。“我们坚定地相信社会办医仍然具备很好的发展空间。中国人口基数大、老龄化进程加速，未来医疗大健康市场规模还会呈几何倍数增长，超大规模的市场优势长期存在。未来健康中国建设，不仅需要政府资金的支持，也需要社会资本的支持，尤其是在部分特色化的或互补型的专科；高端医疗、区域医疗中心；部分经济欠发达且医疗供给不足的地域等方向，依旧有较大的市场前景。”钱立强说。不过，需要注意的是，医院是个慢行业，不管是公立还是民营医院，一旦在一定区域内建立起患者信任，就不会轻易失去这个市场。现在这个时代是一个获取流量越来越难的时代，而社会办医掌握的这些患者信任，就是最宝贵的资源。关键在于社会办医如何能够找准自己的定位，持续提升自己的临床学科能力，为患者提供优质的、可及的、与时俱进的临床医疗服务，不辜负这份信任。“未来社会办医也会继续经历洗牌的过程，技术差的、运营管理层次不齐的、打法激进的医院会被排挤出局。行业的投资和运营壁垒还会提高，未来投资热度可能会趋冷，参与者数量有可能会减少。而留在牌桌上的人，必定还需要躬身入局，挺膺负责，才能有成事之冀。”钱立强说道。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

消失的订单：珠三角小加工厂自救实录

2022年5月初，29岁的“厂二代”陈华独自一人坐在办公室的电脑前发呆，他记不清有多长时间没见过客户的订单了。陈华，2012年从创业的父亲手中，接手经营一家圣诞礼品加工工厂，主要向欧美、俄罗斯代工并出口圣诞物品。这座小工厂坐落于广东省汕尾陆丰市，一个位于珠三角、常住人口仅18万的小城市。陈华所在的陆丰碣石镇，下属村的村民人均年收入为16400元，低廉的劳动成本和租金，吸引了近30家代工厂扎根此处，家家从事组装圣诞树、圣诞花环、各种圣诞摆件的生意。2020年以前，陈华的邮箱每天都会接到来自世界各地的询价、下单邮件，订单金额以20～30万元人民币起步，工厂每年营收近千万元。厂里最多时有40名工人，每个人都目不转睛地盯着手上的流水线活计。可当下，工厂里仅剩的12名工人，到了下午才慢吞吞地走进车间，开动机器，拿起热熔胶喷枪，粘合、组装各种塑料制品。从2019年底起，陈华的工厂订单量一年不如一年。原材料价格连番上涨、物流因疫情防控受阻，不断压缩着这家工厂的利润，工厂开始亏损。2022年，他的工厂只能依靠接4～5万元的小订单，勉强运转。为了节省成本，陈华不得不陆续遣散了包括保洁阿姨内的大部分员工。再这样下去，也许不出一年，这家工厂将被连年上升的成本和少得可怜的订单压垮。陆丰的同行业工厂主们面临着和陈华相同的境遇。近两年，他们纷纷开始搬迁，前往江西、河南、安徽等土地租金、工人工资更加低廉的地方开厂，有的直接搬到了俄罗斯周边地区，专做出口俄罗斯的生意。如今，陆丰只剩下半数工厂勉强存活。陈华还在挣扎，但他也已经站在了命运的十字路口——要么选择搬迁厂房，进一步压缩成本；要么承担亏损，期盼疫情好转。这个29岁年轻人和他的小工厂的挣扎，成为在特殊时期下珠三角中低端制造业的一个生存样本。一、越来越多低端制造业工厂，因为发不起货而倒闭陈华的工厂位于陆丰郊区碣石镇边的一角，厂房三个楼面、占地不到半个足球场大。工厂二楼一间50平米的房间是他的办公室，靠右侧放着一台电脑。每年的农历新年一过，欧美老客户的询价、订单邮件就纷至沓来，挤满陈华的邮箱。大洋彼岸岁末的繁华，年初就在中国广东的这些村庄里激起了热闹与忙碌。确认订单后，陈华的工厂就开始全速运行，二楼制造车间的水泥地上会堆满加工材料，40工人也聚齐在流水线前；忙到五六月，新客户和日韩等运输距离较近的客户会陆续下单；7～9月，工厂进入货物出海阶段，那时，工人们还要争分夺秒地整理、包装、发货；10月底，来自中国工厂的圣诞礼品就会摆在国内外商场的货架上。忙碌状态中的工厂此时，2022年5月已过半，厂里空荡荡的，角落里摆放着闲置的热熔胶枪，细密的蛛网爬上了这些器具，仅剩的12名工人在自己家里待命，一旦接到开工消息后，他们才会三三两两出现在厂房里。一派萧条，陈华直叹，2022年伊始，海外客户需求量急剧减少了。他的工厂订单一般来源于两个渠道：一是通过外贸公司接到国外客户的订单，二是多年积累的老客户稳定订单。工厂生意最红火时，陈华成日坐在电脑前，用翻译软件将中文邮件译成英文，再发给世界各地的客户沟通订单事宜，隔天睡醒，往往能收到几十封客户的回复。本来他有不少俄罗斯客户。今年2月22日俄乌冲突爆发，卢布大幅贬值，一度跌下18%左右，外贸通常以美元结算，俄罗斯客户的采购成本一下子增加近20个点，陈华工厂接到的俄罗斯客户订单全部暂停。为了拿到新订单，陈华赶紧主动拓展客户。接手工厂十年，陈华的Excel表格里积累了100多条客户资料。他频繁地发送产品价目表给所有客户和其他可能需要货物的平台。但，邮件基本石沉大海，少数回复的客户，再交涉一下，也以“订单减少”或“近期在清库存”的理由谢绝了。5月，好不容易接到一笔4万元的订单，陈华却一点也高兴不起来。近来，生产所需要的原料、发货需要的货品包装，以及物流的价格全都水涨船高了，刨去原材料和物流成本，毛利仅余3600元，这只够付两个工人1个月的工资。圣诞制品的原料主要是PVC和塑料（聚乙烯），陈华一般从浙江或福建订购原料，经由注塑机塑形加工后制成树叶等半成品，2022年起，这两种原料每吨涨幅一度接近20%～30%（8千～1万元）。浙江某原料企业的销售经理范明告诉风动，2022年突然爆发的俄乌冲突使得石油涨至高点，原料价格再次上涨，影响诸多行业。货品包装的成本，在近几年同样不断攀升。浙江宁波爱宁包装有限公司发布的调价通知显示，包装纸板，每平方涨幅在20%～30%之间，以圣诞礼品加工工厂常用的13＊8*9（cm）包装纸为例：2019年的采购价格为0.19元，2022年涨至0.23元，上涨20%。浙江爱宁包装有限公司发布的调价通知要从陆丰把货物运到欧美、中亚、俄罗斯等地的海外客户手中，陈华常用两条物流线路，一条是经上海洋山港，另一条是经过深圳港。2022年元旦前后，深圳疫情爆发，港口的货物航班与海运货船都在缩减。紧接着3月，上海疫情使得全球吞吐量第一的港口也陷入停摆。许多货运公司为了降低损失，都取消了航线。航线减少，运费提高，每个集装箱提高了2500美元。“如果不是高货值的客户，是承担不起上升的物流成本的，”上海欧畅国际货运代理公司经理徐卓告诉风动，2022年起，越来越多的中国低端制造业工厂因为发不起货而倒闭，“同比去年4月份和5月份的数据，中国低端制造业工厂运往欧美的货物订单减少了一半。”即便各种成本累加，陈华还是要硬着头皮接下订单，他想要维持这个从父亲手中接过的工厂，虽然他已经在亏损中熬了两年，“再等等，疫情就快过去了，一切有转机？”二、为期三年的亏损拉锯战亏损是从2020年开始的。2020年初，新冠疫情在中国爆发，当时许多国外客户就担心中国的工厂停工，影响交货数量和时间。那时，恰巧陆丰不在疫情中心，工厂没有停工。客户们一边不断催促工厂加快生产，一边还表示要加大订单数额，想赶在情况有变前，凑够售卖的货品数量。对待常年生意往来的老客户，陈华不会要求预先支付货款，而是按照订单的10%支付定金，这意味着他需要自己扛过3个月以上的账期，也意味着一旦订单出现意外，就无法回款，现金流更加紧张。订单数额扩大，也要求工厂垫付更多的原材料成本，进一步加大现金流风险。但陈华无法轻易拒绝老客户的需求，于是他一面向原料厂购买更多的原料，一面让工人加班加点工作。可他没想到，2020年3月，国外的疫情开始失控，意大利的客户、美国、俄罗斯等接近80%的海外老客户陆续发邮件，要求取消订单。彼时，陈华的工厂已经生产出了千万件货物，成为库存。眼看出口的损失无法挽回，陈华就把货物重新加工成其他产品，以低价转成内销。他算过几批货物的亏损数额，50万元，对于当时利润率15％的行业来说，这个数字也并非小数目。2020年全年，陈华的工厂一直处于“清库存”和接少量订单的状态，新订单保证了工人在厂内有活干，“清库存”也保持了工厂账面上有一定的流动资金。疫情头一年，陈华工厂的亏损在80万上下。现在的工厂2021年初出现了转机，海外的订单量逐渐回升。2021年4月份，陈华接到了一笔150万的订单，解了工厂的燃眉之急，当时他想，工厂总算恢复了往昔的忙碌，他甚至联系了村里的厨师，按时给工人们送盒饭。高兴的劲头还没过，原料厂便传来涨价的消息。2021年，油价和煤矿的涨幅，催高了原料价格，祸不单行，这笔订单在物流环节上也遇到了问题。受海外疫情影响，航运和海运面临停摆与加价，航运货柜从原本的7万人民币涨至8万，时效性1-3月的海运，从原来的2万翻倍，涨至4万，几乎逼空了陈华一条货柜的毛利。陈华正在为协调物流的事情而焦头烂额，双碳政策接踵而至，工厂又面临限电和商业用电电价上涨的问题。各环节的涨价，最终让这笔订单的毛利率直接减少了三分之一。三、末路自救：成本极限挤压工厂运转的成本增加步步紧逼陈华，另一方面，同行纷纷陷入低价竞争的漩涡。“现在我们这个行业几乎所有人的目标都是保底，或者是抢订单，什么订单都做。”陈华说，三年疫情，海外订单越来越少，以低价抢单的工厂却越来越多。在圣诞礼品加工行业，价格是客户唯一考量的指标。因为圣诞礼品加工所需要的技术含量极低，代工厂的加工质量大同小异，市面上一旦有新产品出现，只要在国内找到相应的原材料和配件，任何工厂都可以进行组装生产。只要达到质量标准，客户自然倾向更低价格的代工厂。因此，这些工厂无法向客户抬高自己的产品单价保证利润，只能吞下上涨的成本。陈华介绍，全国80%的中小型圣诞制品工厂都在压低利润，“不然活不下去啊，朋友的厂子几乎是贴钱在加工生产，本来一年的订单营收可以做到8000万，但是第一季度他们也只接到400万的订单。不做不行，因为工厂必须维持运转，不然工人都跑光了。”接小订单冲量，可能是工厂唯一一条自救路线了。2022年，陈华总共接了200万的订单，单笔订单都不超过10万元。在极低的毛利和有限的订单下，陈华的工厂要活下去，只能减少劳动力成本。将原本40人的员工团队缩减至12人，遣散确是无奈之举。50岁的村民张建华至今还记得被陈华辞工的场景。2021年末，他和多个工友依次进入办公室，先是听陈华叙述了工厂的艰难，在表达了感谢后，张建华和其他工友拿到了补偿的300元现金。陈华的办公室张建华在陈华的工厂呆了近4年，闲时的月工资大约在1500元左右，加班多的时候能拿到2000元上下。看着不多，但也够用。在碣石这个小镇，年轻人都去了大城市，留下的大多是45岁以上的中年劳动力，他们当中的多数人都过着相对清贫的生活。工厂的存在对当地而言，意味着保住了一部分人的饭碗。突然失去工作的张建华，丢了魂似的攥着300现金推开工厂的铁门，步行回家。平常10分钟的路，他走了半小时。一路上思考着接下来怎么办，到了他这个年纪，外出打工已经不可能了，只能走一步看一步，哪里需要人就去哪里。陈华或许是将工厂当作盈利的工具，而对于大部分工人而言，是一条谋求生存的路径。对内减少劳动力成本，对外将订单外包给计件工来维持生产，是陈华的“末路之选”。当陈华在Excel表格上仔细计算着成本结构时，远在浙江义乌大陈镇的48岁的黄莉莉正坐在家门口的一条矮凳上忙碌着，她拿起一个半成品的圣诞头环，将事先打好的两个红色蝴蝶结用不干胶粘在左右两侧。黄莉莉是一名外发计件工。在传统的中低端制造业中，像她这样的工人常被工厂主临时召集，用以制作加急的手工单。黄生活的大陈镇，半数留守妇女都从事低端加工，她们因费用低，速度快，而倍受珠三角的工厂主青睐。夜晚8点，黄莉莉的身边还散乱地放着3个蓝色的塑料袋，这是她今天必须完成的300个外发订单——5分钱一个，收入一共是15元人民币。第二天一早，完成的成品便会经由物流，来到陈华的工厂，打上标签，发往客户手中。现在的工厂2021年末，陈华便开始着手寻找更实惠的外发商。他先后去了浙江、江西、广东等地的县城，联系了不少同行，发现整个行业都在极力地压缩成本，抢订单。陈华的朋友也是业内人，在浙江义乌混迹多年。他帮陈华找到了大陈镇的外发工人，大多是年龄在45岁以上的留守妇女，工价按分计算。陈华算过，每个工人每天收入在10-20元之间，月收入300～500元。除此之外，陈华还试图找到更经济实惠的物流路径来压低成本。但这成了一个他琢磨不清的谜题，只要是涉及疫情的地区，物流的价格与时效性都不停变化，最终他放弃了。为了让成本更低，陈华身边不少工厂主选择离开陆丰，搬去江西、河南、安徽等土地租金、工人工资更低的地方，还有工厂直接设在俄罗斯周边地区，也有人彻底退出了。三年间，陆丰这座小城市里，只剩下一半圣诞礼品代工厂了。陈华自己也不知道工厂究竟能撑多久，也犹豫过想要转行或者找一份领着固定薪水的工作。四、未来的命运陈华是家中次子，哥哥妹妹学习成绩都不错，只有他在读书方面摸不清门道，十五六岁时他就早早离家打工，在大城市做茶叶销售。1995年，陈华的父亲创办了圣诞礼品加工厂，但他并不擅长经营。90年代的国内工厂竞争激烈，父亲全靠低价笼络客户。他为人老实，时常在不收定金的情况下开工制作，资金周转不开时，就通过私人借贷来维持工厂运转。只有老一辈埋头苦干，年轻人不愿接棒的代工行业就像即将落山的夕阳，谁也不看好，同行们大多也不愿子女回归这一行，但为了家人，陈华妥协了，“再回去帮衬一把，让工厂撑到哥哥妹妹都大学毕业，应该就好了吧。”离家3年后的陈华，成了家乡同行里的“第一个年轻人”。2012年，年仅18岁的陈华赶鸭子上架，接手工厂，那时留给他的只有一个烂摊子，虽然一年有几百万的订单，但负债80余万。同时，工厂无法直接接触到客户，只能通过外贸公司接单，生产和销售都十分被动。接手工厂后，陈华才体会到父辈的不易，外贸生意难做，一笔订单的成功要兼顾各方因素，光是回款这一项，每季度都要花大把精力盯着，和卖茶叶需要操的心完全不是一个级别的。还有不可控的价格。工厂的报价会按月更新，有的客户拿着上月的报价单来找陈华订货，可原料已经价格上涨，沟通未果，最终取消订单。国外客户对于工厂本身的资质也有要求，尤其是在商超内上架的产品，大多会在下单前要求视频或图片验厂，来判断工厂是否符合生产标准、有无童工使用等，当中任何一项不达标，客户便会取消订单，这也倒逼国内的工厂逐渐规范化。2014年，陈华注意到一家电商平台，在上面客户可以直接和源头厂家联系，他当机立断着手上线了自己的工厂，交易开始变得顺畅。第一笔线上订单是来自辽宁一家高档餐厅的圣诞订单，4000多元。此后，电商平台成了陈华的新战场，更多订单从上面涌来。也许是年轻人的敏锐，让他在同行中成为了最早吃到红利的那一波人，颓靡的工厂重新焕发生机。但2021年中期，疫情的反复，生产成本的上升，都指向减产，这意味着大量的工人失业。陈华留下的这12名员工在工厂工作都超过五年，相熟已久，偶尔也会聊上几句：“老板，你要好好干，我家里还有孩子要养，可不能没事干。”“胡说什么，我们老板今年的生意好着呢。”这些话陈华都记在心里：谁不想挣钱，可在疫情之下，谁也不知道风刮向哪边，“我们的工厂像风雨中飘摇的一艘小船。”陈华说，未来什么都是不确定的。处于上游的外贸企业与客户更为敏感，其实，自2021年末开始，中国低端的制造业向东南亚尤其越南方向的转移在加速。比中国更低的工价，相对宽松的防疫政策，使越南在低端制造业上对中国出口的替代效应初显。越南还借鉴了中国改革开放的经验，大部分工业区都对外商给予“五年全免、两年减半”的税收优惠，这使包括中国在内的全球服装、家具业、鞋业开始向越南转移，相关数据显示，家得宝、宜家家居等零售商从中国进口家具减少13.5%，从越南进口攀升37.2%；汽车轮胎进口方面，美国从中国进口减少28.6%，从越南进口增至141.7%。今年一季度，越南的外资总额为108亿美元，同比增长86.2%，其中有一半来自中国。但，陈华从未有过外迁的想法，他相信大鱼吃小鱼的商业逻辑，小工厂一年的订单与产量恒定，无法负担外迁所带来的成本。去到新的地方，开辟市场也并非易事。所以，他还在陆丰留着，像当初毅然回乡那样。这一次，他选择等待疫情平息。又到了一天下班时间，陈华按灭的烟头再次堆满了烟缸。今年的订单数额依旧停留在200万元，新的订单在哪里？“如果工厂倒闭了，我还能做什么呢？也许只能开个小店了。”他说道。文中部分图片由受访者提供。为保护受访人隐私，文中姓名均为化名财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 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董事会有人意图“反水”？南京新百紧急增持国际脐带血库 驰援三胞集团控制

近日，三胞集团旗下上市平台南京新百（600682.SH）披露公告称，公司子公司Dendreon Pharmaceuticals LLC拟以1300万美元购买中概股公司国际脐带血库（CO.NY）的200万股股份。公告之前，南京新百通过对南京盈鹏蕙康医疗产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“盈鹏蕙康”）约6%出资份额，间接持有国际脐带血库权益。盈鹏蕙康则为三胞集团旗下三胞集团南京投资管理有限公司作为GP控制的结构性实体，其通过全资的Blue Ocean Structure Investment Company Ltd间接持有国际脐带血库65.43%股权。21世纪经济报道记者发现，此次南京新百直接增持国际脐带血库的价格为6.5美元/股，但国际脐带血库截至5月24日前一交易日的收盘价仅为2.50美元/股，计算溢价率达到160%。不过，国际脐带血库日成交量远不足十万股，该收购价格又仅略高于国际脐带血库每股净资产6.18美元的价格5.13%，交易本身“用空间换时间”的意图明显。“时间”为何重要？21世纪经济报道记者翻阅国际脐带血库在美国证券交易所（SEC）文件时发现，今年5月初，国际脐带血库疑似出现董事会试图利用增发股本购买资产，架空大股东三胞集团的行为。而三胞集团此时选择假手南京新百洽购国际脐带血库，或意在加强对国际脐带血库的控制权。21世纪经济报道记者就南京新百增持意图询问三胞集团。该公司相关负责人表示，因为交易和诉讼敏感原因，相关信息尚不便透露。收购新冠特效药公司国际脐带血库原名中国脐带血库，为国家卫健委批准第一批经营脐带血业务的公司，也是中国最大的脐带血“银行”运营商之一。2018年，三胞集团通过前述结构化实体，向原港股上市公司金卫医疗（00801.HK，已私有化退市）收购中国脐带血库65.43%股权。同时期，南京新百还收购了齐鲁干细胞。此后，三胞集团凭多次资本运作，顺势切入干细胞储存领域。然而近期的一笔交易却暗示，三胞集团或尚未完全获得国际脐带血库的“控制权”。今年5月1日，国际脐带血库公告，将通过发行1.25亿股份和支付6.64亿美元现金对价的方式，收购一期临床阶段的生物药企业Cellenkos 95%股权。资料显示，Cellenkos成立于2016年，是一家处于临床阶段的生物技术公司，致力于开发治疗自身免疫疾病和炎症性疾病的脐带血通用供体细胞疗法。Cellenkos的脐带血Treg细胞治疗平台CRANETM，由德州大学MD安德森癌症中心授权，目前开发的主导产品包括CK0802、CK0803和CK0804药物。21世纪经济报道记者注意到，在此前Cellenkos通告中，CK0802为疑似治疗新冠肺炎呼吸道炎症的药物，CK0803和CK0804则分别将研究于治疗骨纤维化和肌肉萎缩。考虑到研发管线看似收购恰中当下热点，这笔交易一度被部分投资者看好。但仔细观察不难发现，若该项交易完成，三胞集团间接控制的公司股比将下降至32.7%，控股地位下降；此外，该公司原有自由现金流9.27亿美元，若交易完成，公司自由现金流将降至2.63亿美元。几天后，这笔投资就出现了“超级反转”。5月10日，国际脐带血库公告了三胞集团子公司向开曼大法院提交的一纸诉状，不仅声称大股东和董事对该项交易事先毫不知情，且该交易在金额巨大，且大股东被稀释成少数股东的前提下，也从未经过股东大会审批。此外，国际脐带血库在诉状中提及对交易的多项质疑，并要求法院叫停该笔交易，责令罢免现任董事会，并由三胞集团改选董事会。截至5月24日，21世纪经济报道记者获悉，该笔交易已经被开曼大法院下达了交易禁止令。但交易是否成行将视法院的进一步判决。前实控人“策反”董事会21世纪经济报道记者综合诉状内容发现，三胞集团疑似指控整笔交易为前公司实际控制人甘源与当前公司董事会非独立董事郑汀策划的一次董事会“策反”行动。公开资料显示，国际脐带血库拥有7名董事，其中郑汀、陈炳泉，徐平(音译）为公司非独立董事，其余四人为独立董事。郑汀也是公司当前的首席执行官和董事会主席；徐平(音译）则为三胞系指派的非独董，其在三胞集团从金卫医疗手中受让国际脐带血库65.43%股权后，替代原公司董事甘源成为新董事。诉状指出，作为三胞集团指派的董事，徐平（音译）在交易事项公示之前并不知道该笔交易的存在，也未被通知参加任何董事会。但他的工作邮箱中却收到了此次交易的董事会会议通知信息，标的资产的各项评估报告，甚至提前一天收到了董事会的会议记录，并最终于4月29日中午收到了董事会投票结果。5月1日，该项交易被正式对外通告。除了流程的不合理，三胞集团在诉状中，列出了多个交易事项存在的不合理现象，并指责甘源操纵了该笔交易的前前后后。该诉状显示，甘源与国际脐带血库总裁郑汀曾在金卫医疗私有化前分别担任执行董事和非执行董事，存在强关联性。金卫医疗曾在港股上市，2020年完成私有化，公司目前尚不清楚甘源与郑汀是否仍在同一家公司享有权益。此外，虽然甘源目前与国际脐带血库并无关联，但收购Cellenkos的提案为甘源与郑汀磋商后提交董事会商议。种种迹象显示，郑汀与甘源的关系非比寻常。在关联性上，金卫医疗拥有Cellenkos 51%股权。如若甘源仍为金卫医疗实控人，那么这笔Cellenkos的交易可能本质是甘源导演的一出“左手倒右手”的游戏。而在交易价格方面，三胞集团认为，前述折合近8亿美元的Cellenkos收购对价也完全不合理。诉状指出，Cellenkos的核心卖点——新冠呼吸道症状治疗药物GM0802仅完成了包括45个实验者在内的一期临床试验，距离其真正上市实现销售收入距离非常遥远。且不论GM0802疗效与市场空间如何，其在包括中国、日本、韩国、印度在内的亚洲数十个主要国家的独家许可权，已经被授权给了甘源控制的数个子公司。因此GM0802对Cellenkos的价值提升非常有限。此外，三胞集团还指控此Cellenkos前轮融资对价不公允，以及此次交易涉及的部分交易对手突击入股、刻意隐瞒了自己的真实身份等。私有化进度缓慢虽然疑似遭遇前实际控制人甘源的夺权和“掏空”，但国际脐带血库之所以会遭遇内部“策反”，或与公司私有化进度缓慢难脱干系。国际脐带血库于2009年上市，期间股价大起大落，2017年9月曾因三胞集团洽购事宜最高涨至14.95美元/股，折合市值一度逾百亿人民币以上。2018年3月，三胞集团收购国际脐带血库股权事项完成后，三胞集团董事长袁亚非当时表示，公司将寻求以最快的方式推动中国脐带血库企业集团在A股上市，公司将整合其拥有的各类脐带血资产。然而不久之后，三胞集团就因多元化经营“战线过长”出现资金链问题，集团进入债务重组进程。国际脐带血库私有化进程也客观上被拖慢了。经营层面，国际脐带血库2020年全年营业收入11.59亿元人民币，归属母公司股东净利润5.08亿元人民币；2021年前三季度营业收入和归属股东净利润则为9.46亿元人民币和3.96亿元人民币。成长能力方面，国际脐带血库在疫情前2019年营业收入和净利润分别同比增加46.48%和61.69%；即便是2020年疫情当年净利润亦实现了7.97%的正增长，成长力尚可圈可点。然而国际脐带血库的股价却颇不争气，截至5月24日，国际脐带血库的市盈率仅为3.74倍，市净率仅为0.41倍。去年3月，国际脐带血库宣布，董事会已收到海通国际(00665)全资子公司Alternate Ocean Investment Company Limited发出的不具约束力的初步收购提议，拟以每股5美元的价格收购公司所有已发行普通股。但该事项仍无新进展。此次南京新百增持国际脐带血库事项，因不涉及重大金额和控制权变更，料将很快成行。对于国际脐带血库来说，其私有化进程是否会因南京新百增持和董事会内乱被重新激活，值得投资者关注。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

A股强制退市“接三连二”：又有两家A股公司入列 涉4万投资者

继23日3家A股公司被宣告退市后，退市名单再“添新”两家，退市可谓“接三连二”。据深交所网站显示，深交所24日发布两则关于上市公司终止上市的公告，分别是*ST新光和*ST科迪。公告显示，两家公司股票将自2022年6月1日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所将对公司股票予以摘牌。沪深交易所公告显示，今年预计有超过40家公司触及退市红线，创历史新高。截至目前，沪深交易所累计发布了29则有关终止上市公司的公告，其中，深交所发布了11则；上交所发布了18则。退市名单再添两家上市公司具体来看，*ST新光因2018年度、2019年度连续两年经审计的归属于上市公司股东的净利润均为负值，公司股票交易自2020年4月29日起被实施退市风险警示，因2020年度经审计的期末净资产为负值，公司股票交易被继续实施退市风险警示。2022年4月30日，*ST新光披露的2021年年度报告显示，公司2021年年度财务会计报告被出具保留意见的审计报告，触及深交所终止上市情形。根据规定以及深交所上市委员会的审核意见，深交所决定公司股票终止上市。再看*ST科迪。*ST科迪因2020年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票交易自2021年5月6日起被实施退市风险警示。2022年4月30日，公司披露的2021年年度报告显示，公司2021年年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触及深交所终止上市情形。根据规定以及上市委员会的审核意见，深交所决定公司股票终止上市。Wind数据显示，目前，*ST新光和*ST科迪最新股东户数分别为12,723户（截至4.20）和28,464户（截至3.31）。两者分别较去年年末减少865户和3118户。年内29家公司被终止上市5月24日，深交所官网发布两则关于上市公司终止上市的公告，分别是*ST新光和*ST科迪。以“股票终止上市”为关键字眼搜索，至此，今年以来，深交所已经累计发布了11则相关公告。据记者不完全统计，上交所则累计发布了18则关于上市公司终止上市的公告。两个交易所合并，被终止上市公司的数量已达29家。值得注意的是，今年是退市新规实施的第二年，也是改革效果集中显现的一年，据交易所预估的数据，今年退市公司或再创新高。深交所公布的数据显示，2022年已有24家公司触及退市红线，创历史新高，其中，8家为触及“营业收入低于1亿元+净利润为负”指标，退市新规效果显现。上交所数据显示，截至目前各类退市预计21家。其中，预计17家公司触及财务类退市指标将被终止上市，这里面有9家公司触及“扣非净利润+营业收入”财务类组合指标。此外，退市新亿触及重大违法退市，还有安德利和*ST广珠等3家公司通过重组、主动退市等多元化渠道退出。上市公司扎堆申请听证退市潮下，部分公司正企图“最后一搏”。时报君以“听证申请”为关键字进行搜索，截至5月23日，今年以来累计12家A股上市公司向交易所提交了听证申请的公告。前述公司的公告中均提及，如公司未按期参加听证，将被视为放弃听证权利；如公司参加了听证但交易所最终仍作出终止上市的决定，公司股票可能被终止上市。时报君了解到，申请提完后公司需要给交易所组织材料，陈述为什么要提交申请，阐述公司观点。交易所上市委员会之后会召开相关听证会，听取公司当事人的申辩意见。听证会后，上市委员会继续召开工作会议，结合听证情况，形成审核意见。市场专家指出，对拟退市的上市公司召开退市听证会是依法治市的表现，是对市场主体合法权益的一种保护。于当事人而言，有权利发表对上市公司行将退市的看法，并通过提出相关事实、理由和证据，进行陈述与申辩。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

猴痘疫情背后的暗黑生意：价值2000亿美元 仅次于毒品和军火？

跨境野生动物贸易（合法或非法），有可能成为猴痘病毒跨境传播的关键途径。最近，英国、美国、葡萄牙、澳大利亚等多个国家出现了猴痘疫情。猴痘病毒并非新病毒，这次为何突然在多个国家传播？答案暂且不知。一个确定的信息是，猴痘病毒可通过密切接触由动物传染给人。那么，此次猴痘病毒与跨境野生动物非法贸易有没有关系？今天，我们就来聊一聊这个价值2000亿美元的暗黑生意。野生动物非法贸易，已经成为世界上最严重的跨境有组织犯罪之一。2016年，联合国环境规划署、国际刑警组织联合发布《环境犯罪的高涨》报告，指出非法野生动物贸易每年交易额约70亿~230亿美元。原联合国《濒危野生动植物种国际贸易公约》（CITES）秘书长约翰·斯坎伦（John Scanlon）给出的数据是，CITES所列物种非法贸易每年价值约为200亿美元，全部野生生物的非法贸易每年价值可达2000亿美元左右。数额之大，让人瞠目。难怪国际刑警组织指出，无论是规模还是利润，野生动植物非法贸易都堪称世界上第三大非法贸易，仅次于毒品和军火。事实上，这笔暗黑生意，早已形成了一个遍布全球，串联原产国、中转国到消费国的贸易网络。象牙的主要走私路线大量野生动物，落入这张网络后，被杀害，被贩卖，被消费。根据联合国毒罪办发布的报告，2017年，全球范围内大概有20000多次非法野生动物贸易被查获。历年非法野生动物贸易被查获的数量这仅仅是基于CITES框架下的查获数量。如果算上未查获的，以及不在框架内的贸易，数量将更为惊人。2020年出炉的另一份报告，统计了涉案的动植物种类。涉案案值最高的是红木，其次是大象。涉案动植物案值排名野生动物非法贸易，离我们并不遥远。事实上，我国是野生动物非法贸易规模最大的国家之一。最近几年，中国加大野生动物非法贸易打击力度，破获一批大案、要案。2019年12月，杭州海关缉私局所属温州海关缉私分局破获一起穿山甲鳞片走私案，累计查获穿山甲鳞片共计23.21吨。新闻照片要知道，一只穿山甲身上约有0.406千克鳞片。23.21吨鳞片，意味着超过5万只穿山甲遭遇毒手。2019年3月，由福州海关牵头侦破的“使命1901”案件，涉案案值近10亿元，创下全国海关查获濒危物种走私案值之最。据统计，2019年，全国海关立案侦办走私濒危物种案件467起，查获濒危物种1237.6吨，分别增长2.2倍、8.6倍。野生动物的非法贸易，有越来越猖獗之势。正如那句话所说，没有买卖，就没有杀害。野生动物非法贸易之所以猖獗，根本原因，是有暴利可图。首先要明确的是，野生动物，并非不能买卖，而是要合法合规。但是，合法贸易有两大现实的问题：一是税费高。以我国为例，2014年，我国下调了进口毛皮原料、皮张产品的关税，但加上13%的增值税，还是比较高的。2016-2021年中国各类天然毛皮进口数量 制图：智研咨询二是数量少。还是拿我国来说，毛皮服装及服饰产品需求旺盛，每年都大量进口北欧和北美等毛皮动物养殖国生产的毛皮原料产品。但合法渠道的产品，难以满足国内的需求。这让非法贸易变得有利可图。还有一种情况是，某些动植物属于保护物种，已被禁止买卖，反而为非法贸易提供了生存的空间。例如穿山甲，其八个物种已全部被列入《濒危野生动植物国际贸易公约》附录I类，要求完全禁止其国际贸易。然而，每年都有数以万计的穿山甲被杀害，以获取穿山甲鳞片。野生动物非法贸易极具暴利，让犯罪分子铤而走险。2018年，吉林警方破获一起跨国非法收售濒危野生动物制品案。犀牛角从境外走私到国内的价格是8万元，卖了一手之后变成12万元，再卖一手之后变成22万元，再卖一手之后变成30万元。2020年，四川警方破获一起高价倒卖野生动物案。猎人以大约1.3万元左右一只的价格，将川金丝猴出售给中间商。中间商以7.5万左右的价格出售给动物园，动物园以自我繁育的方式向林业主管部门申请出售，漂白身份之后，以单价每只50万的价格，再向其他动物园出售。新闻截图为牟取暴利而铤而走险，这是野生动物非法贸易屡禁不止的原因之一。杜绝野生动物非法贸易的另一个困境，是跨国执法难度大。野生动物的范围太大了，哪些需要保护，哪些不需要，各国法律不一样，监管力度也不一样。再具体一些，世界各国所属法律体系不同，对同一个涉及野生动植物违法犯罪行为的认定不同，有的国家认为属于此罪，有的国家认为属于彼罪，甚至不构成犯罪。此外，各国关于证据的收集和认定，引渡程序、追诉程序等相关规定，也各不相同。这些跨国执法上的“空隙”，被犯罪分子钻了空子。2005年，欧洲为防止禽流感传播，禁止所有活体宠物鸟进口。于是，犯罪分子就将鹦鹉蛋走私进欧洲，再孵化，最后戴上人工繁育的脚环出售。这样，便躲过了监管。野生动物非法贸易，危害极大。最直接的危害，是造成野生动物的濒危和灭绝。穿山甲被认为是近10年来被盗猎最严重的物种，全球被非法贸易的穿山甲超过了100万只。根据联合国2019年的一份报告，非法贸易使得全球100万动植物面临灭绝的威胁。大规模的非法野生动物贸易，不仅会造成生物多样性的丧失，更会引发生态环境的失衡。另一个危害是，可能导致进口地区外来物种入侵。正常情况下，进口野生动物，需要进行全面综合的风险评估。非法贸易绕过海关动植物检疫，直接引入外来物种，一旦这些外来物种在当地自然繁殖，可能会形成对当地生态或者经济的破坏。《2019中国生态环境状况公报》中提到，我国已发现660多种外来入侵物种。非洲大蜗牛、巴西龟、红火蚁是比较知名、危害较大的外来物种。当前，最现实的危害是，传播疾病。每一个野生动物都是天然的病原体储备库，携带大量未知的病原体。人类居于城市或农村，野生动物居于野外，本来“井水不犯河水”，保持着一定的安全距离。然而，野生动物非法贸易特别是跨境贸易，无疑为动物携带的病原体传播提供了绝佳的环境与路径。当然，也大大增加了人类感染疾病的风险。根据世界卫生组织的研究，近10年来，75%的新发疾病都是来源于动物，而61%的人类疾病也同样来源于动物。病毒与动物宿主近几十年来，全球暴发的几次大规模流行疫病，大多是人畜共患病，如SARS、H5N1禽流感、中东呼吸综合征等，它们的病原体无不是来源于野生动物。那么问题来了，猴痘病毒与野生动物非法贸易有没有关系？可以明确的是，灵长类、啮齿目等动物是猴痘病毒的天然宿主。人际传播一般不易发生，最有可能的还是动物传人。已证实的猴痘病毒宿主据此推断，跨境野生动物贸易（合法或非法），有可能成为猴痘病毒跨境传播的关键途径。今年1月23日，英国《卫报》报道，美国宾夕法尼亚州一辆运送100只猴子前往实验室的卡车发生交通事故，其中4只猴子逃跑，当地人被警告不要靠近这些危险的猴子。新闻报道有人怀疑，这波暴发的猴痘疫情，可能与逃脱的猴子有关。一个值得关注的信息是，早在2003年，当时的农业部、国家质量监督检验检疫总局就发布过公告，禁止进口美国部分动物，防止美国猴痘传入我国。公告内容毫无疑问，加强野生动物进口监管，守好国门，无疑是防范猴痘病毒的关键一环。猴痘病毒来得蹊跷，我们还是小心一点。

河南村镇银行爆出天雷 会引起其它中小银行集体爆个不停吗？

从体量来看，河南和安徽这6家村镇银行（对的，包括安徽的2家，也是新财富控制的）涉事存款规模是百亿级别，体量不算太大（和恒大、海航的糊涂账比起来，简直是毛毛雨，更不要说还有华融等不能说的秘密），而且确实是背后大股东违规，打着存款的幌子在干着理财的勾当。不至于引发其他银行的直接暴雷。但这个案件的定性，会导致系列连锁反应。首先，银保监会否认存款性质，就是要打断河南省各级政府把麻烦往金融系统推的幻想。银保监不是赔不起这笔钱，而是考虑到这个性质太恶劣了，操作手法过于低劣直白。这次救了，其他省市有样学样的辣鸡们兴奋不已，反正有银保监会兜底嘛。其次，这个事情处理不好（被认定为非法吸储，而不是银行存款）会造成严重后果，就是中国人民对于银行的信任跌到冰点，对中国的金融、经济是致命打击。甚至于，和南京彭宇案宣判一样，导致中国金融市场倒退20年（回到三角债爆发、农村信用社危机时代）。所以我猜最后的结果，是河南省政府牵头，给个打折偿付，息事宁人。至于妥协（打折）力度多大，看社会舆论走向了。问题是，这是一个悲剧——社会舆论的激荡，是需要有储户带头冲到风口浪尖上的，代价很大。不到家破人亡的境地，谁去那么干？村镇银行存款暴雷，有人说人话，有人说鬼话，还有人说屁话❶ 至少还有你？我就读的中学附近有一户历经坎坷的人家，因为搭上了收购废钢材的买卖而“抖起来了”。在刨开自家宅基地重建小洋楼时，他们挖出了建国前先人埋藏着的大量有价证券（包括各种借据、存款证明，以及半条街数百米距离内商铺住宅的契书），还有一坛子银元。这事儿闹得沸沸扬扬。有人惋惜，这要是存放到汇丰等机构，或者趁早变现…该有多好；但也有人觉得庆幸：先人起码还给后辈保留了一坛子袁大头，吹一口放在耳边嗡嗡作响的那种。当然，如果按照1992-1993年国际白银价格的历史性谷底（3.5美元/盎司，折算为人民币约为7毛钱/克），这一小坛子银元也不值那么多钱。但是，正如鸡汤文导师经常说到的那样：怎么看待杯子里的半杯水，说到底是一个心态问题。心态不好的人都忙着为变为废纸的不动产契书痛心疾首，心态“稳如狗”的人则看在袁大头的面子上说一句：至少还有你。然鹅，时光荏苒，白驹过隙。转眼三十年过去了，大家才突然惊觉，“至少还有你”是一件多么奢侈的事情：从2022年4月18日起，河南禹州、上蔡、柘城、开封等地的4家，以及随后安徽蚌埠、黄山的2家村镇银行，都先后关闭了线上服务渠道，致使其发行的存款产品无法提现。对于“村镇银行取款难”的客观问题，涉事银行的解释都惊人的一致：系统维护中。那么，负责系统维护的公司是怎么说的呢？在银行发布公告的第二天（4月19日），为河南这4家村镇银行提供数字化转型服务、双方合作多年的君正智达（深圳）科技发展有限公司，向相关部门递交了书面报告，简直在声泪俱下地表示：这锅太重，我们不背。而事实上，尽管村镇银行在公告中宣称储户可以前往柜台办理业务，但《光明日报》记者实地采访时发现，这4家银行线下取现也出现了困难，取现金额和取现对象受到严苛的限制。例如，储户在禹州新民生村镇银行的存款，用一类卡可以预约排队取款，二类卡（电子卡）则被柜台告知无法提现。值得注意的是，通过互联网平台在豫皖两地村镇银行存款理财的储户，大多是来自广东、江苏、山东等地的省外人，让他们在疫情期间跑去银行所在地承兑是不太现实的。据悉，上述四家村行在各大互联网平台的存续互联网存款规模上百亿，涉及客户近百万人。不少人家把所有的积蓄都转入了这些村镇银行，涉案储户的平均存款金额达到了：40万元。而如今，存在这些银行的钱再无收益入账，甚至连本金取款也无法操作。心累了的群众表示，早知如此，还不如把这钱兑成贵金属，再学着老一辈的智慧，直接在炕头刨个坑埋下：好歹还有个本金在，敲两下还能听个响。❷ 是存款还是理财？对于广大储户以及吃瓜群众而言，搞清楚涉案银行骚操作的性质（是正常存款还是违规理财）属于最关键的问题。这是因为，在没有出现系统性金融风险之前，储户的正常存款终究还有刚性兑付的念想，最差最差也有50万赔付上限兜底；而如果是被认定为购买理财产品…P2P风波就是前车之鉴。（一）“珠混鱼目”的营销策略地球人都知道，理财产品风险较大，通常给出明显高于银行存款的利率吸引顾客。因而正常情况下，理财产品宣发资料中，往往都把收益率这一栏重点描红、加粗。如果在同行中混入了低收益率产品，那可真是“鱼目混珠”的存在。而这次的村镇银行吸储中，众多储户是通过度小满、360你财富、滨海国金所，以及银行自营平台小程序等完成存款的，也就是所谓的“线上吸储”——储户根据村镇银行提示，通过银行的WX小程序或APP，以网上银行、手机银行的渠道操作完成。蹊跷的是，在吸储过程中，无论是互联网平台提供的认证资料，还是银行客户人员的咨询答疑，都说这是银行存款。还煞有介事地强调50万以内100%兑付。至于理财产品大肆讲解的利率，则完全不是推介重点。更搞笑的是，这几家村镇银行开出的产品利率在4.2%-4.8%之间（其5年期存款利率也不过4.85%）。而在同期，各大银行存款的平均利率都在火速上调。所以，如果在销售产品的时候告知顾客“理财产品”的性质，你猜猜有多少人愿意把钱交给它？说句难听的话，金融人士设计这么低利率的理财产品，简直就是对理财的侮辱啊。事实上，众多储户看重的，偏偏就是“定期存款”的金子招牌，以及仅仅略高于大银行的存款利率。这事儿吧，说得好听点，叫做“拿着高风险低回报率的理财产品当银行存款卖”；说得不好听点，这是故意包装成银行存款类产品欺负非业内人士呢。这些年来，依托大数据分析，互联网金融的创新套路精准而冷酷。例如这些以银行存款利率忽悠的理财产品，瞄准的就是低风险偏好的老实人。（二）神奇的揽储程序当然，营销宣传的东西很难定性为存款还是理财产品的证据。那么，我们看看在吸储过程中，来自于储户提供的各类资料。它们为当时的办理程序提供了更直接的证据。我们“欣喜”地看到，有些吸储套路比较专业，明显是作风严谨的高智商金融人士精心挖了坑，等着让你跳的。例如有网友提供了通过平台完成的支付业务回单：从中可以看到，业务回单的收款方账号不是储户二类电子卡（注：这家柘城黄淮村镇银行的二类卡，是以62开头的），而是该银行的存款收单账号。这就导致了一个麻烦事。储户结合自己有限的认知，加上之前各类宣发文案，认为自己的钱确实进入了银行，当然属于存款；而业务回单则表明，这笔钱进入的是银行的资金池，却没有进入储户的银行个人账户，不符合个人存款的认定标准。令人为难的是，这个回单恰恰无法证明，这笔资金最后是否沉淀为了你的银行存款。理论上，按照财政部、银保监会的规定，银行资金池账户的存款采用复式记账，结果上传到央行系统内。但偏偏村镇银行未强制使用央行结算的接口，只能以它们主动上传的结果作为凭证…作一个最简单的类比，这事儿其实没那么复杂：张三把钱交给银行柜台里坐着的李四，获得了李四出具的收款凭证，证明了钱已经在银行，但却没有到张三的个人户头（事实上，是银行的大股东王五麻子伙同外部人士骗走了这部分钱去玩花活，最后窟窿太太直接提桶跑路了）。现在，银行对张三说，我翻阅了过往凭证发现，你的钱自始至终就没有进入个人账户，你在银行的存款是零。简而言之，判断储户存入的钱是否最终形成了个人存款，这事儿还得看涉事银行的操作。你说神奇不神奇？相比之下，还有一些手法不成熟（或者活儿比较糙）的玩家，就直接给人留下了个人存款的明细证据：以及某个较真的储户和银行不断拉锯，在放出“不给就投诉到银保监会”的狠话后，当地银行才不情不愿地开出来的：存款证明。可见，这家银行经办人还是专业敏感性太差，干湿活时破绽太多。试问，哪个理财产品敢冠以“银行存款”的名头？所以，虽然在玩法上十分高明，但种种蛛丝马迹表明，这几家村镇银行在吸储过程中用到了混淆视听的过度宣传，甚至在在办理过程中与“存款”的概念混用。很多事情，无论怎么包装折腾，其实从一开始就注定了结局。❸ 历史照不进现实2006年底，银监会发布《关于调整放宽农村地区银行业金融机构准入政策，更好支持社会主义新农村建设的若干意见》，正式启动了村镇银行试点。这次改革的看点在于，极大地降低了设立银行的门槛。例如在乡镇设立的该类银行，注册资本仅要求为：100万元。因而在短短几年内，全国各地狼烟四起。截至2020年9月末，我国共组建村镇银行1641家。但门槛低同时就意味着资金、人才、资源方面的全面劣势。从建立起，村镇银行在业务创新和发展上举步维艰。尤其是各大银行加快业务下沉布局后，村镇银行原有优质客户被“虹吸”泰半，不得不继续下沉，甚至主动寻求高风险项目，从而导致：经营风险不断攀升。一个尴尬的事实是，即使是村镇银行中的佼佼者，相比同行来生存状况依然堪忧。例如截至2022年5月，A股还没有村镇银行，仅有两家村镇银行在新三板上市。根据最新财报资料，这两家银行在2021年度的经营情况是：梅州客家村镇银行净利润降至-1490元；象山国民村镇银行净利润为795.75万元（增速为-50.47%）。一家亏损，一家净利润腰斩，这两份财报一点儿也不华丽。而两家银行公布的亏损主因都是：计提了大量资产减值损失。民间资本活跃的发达地区优等生尚且如此，欠发达地区的村镇银行生存状况如何呢？由于没有公开财报，具体情况我们无从得知。但想来，应该有相当一部分该类银行不会好太多，甚至于更差。所以，这几家银行在暴雷之后不能第一时间拿出钱刚兑，也就不令人意外了。具体到存款暴雷的这几家村镇银行，随着金融系统的调查结果与传统媒体的介入，其背后的故事逐渐浮出水面。例如，这6家涉事银行中，除开封新东方村镇银行外，其他5家的发起行和大股东都是：许昌农商行。这家农商行是2009年由许昌市魏都区农村信用合作联社股改而成，近年来频频出现股权质押的情况，且内部控制问题较为突出。据工商信息披露，许昌农商行现有股东73名，其中有25名被列为失信被执行人。2022年4月，该行副行长孙振甫竟然被当地警方发出通缉令，悬赏10万元…与许昌农商行保持紧密合作的“小伙伴”中，河南新财富集团格外引人瞩目。由于内容过于劲爆、篇幅太长，这里不过多展开叙述，仅借用《财新》专题报道的结论：新财富集团与许昌农商行发起设立的多家村镇银行都有关联，或作为“隐形”股东间接持股。而最新的通报情况是：4家村镇银行股东——河南新财富集团通过内外勾结、利用第三方平台以及资金掮客等吸收公众资金，涉嫌违法犯罪，公安机关已立案调查。然鹅，对于广大储户而言，他们难于理解的是，在正规第三方平台买入的银行存款产品，最后却变成非法吸收资金。这事儿怎么来的？在这个叫做“520”的所谓狗粮日里：今晚我不关心人类，我只想你，我的存款。❹ 在路上在存款暴雷事件发酵整整一个月之后，银保监会、人民银行于5月18日正式作出回应：这个官方回应信息量巨大。我们至少可以解读出三层含义：第一层，银保监会承认此事“基本属实”，并正式宣布“这锅我不背”。当地搞出来的事还得当地有关部门解决，银保监系统只“密切配合、稳妥处置”。第二层，将此次存款问题定性为“违规吸储”。即背后大股东打着银行存款的幌子，却干着理财产品的勾当。第三层，储户也有责任。涉事村镇银行的业务不正规，存款的人必须掌握自行甄别能力，免得上当受骗。想想当地人民也真辛苦，为了稳妥去办理存款，不但要在官方柜台线下进行，还要自己有效监督经办人员的操作程序。问题是，普通人既没有履行监督任务的必备技能，也没有被授权对银行人员指手画脚。一个自然而然的疑问随即浮出水面：银行里最重要的合规部门都干什么去了，还需要借助储户来履行功能？最后要说明的是，事情出现这么久了，最终赔付结果尚未有太多眉目。但互联网上各类声音却精彩纷呈。有些媒体情深意切地提出加强银行内部控制建设，甚至于提及进一步提升XXXX的比重。这些正确但却无用的言论，基本近似于鬼话。有些媒体义正辞严地批评“储户贪图高利息的理财产品”，这类屁话是站不住脚的。因为结合当时的实际情况，这看起来既不像是理财产品，利息也并不算太高。怎么就成了储户事先见财起意，事后哭闹求赔？2020年9月，银保监会的大当家郭先生在陆家嘴论坛上说：收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。可是谁能料到，村镇银行和平台完全不讲武德，收益率不到5%的产品也高危啊？咱老百姓就为了安全存银行，面对不断下调的存款利率也都认了。大家好不容易四处踅摸着，发现了一个还不错的银行存款项目，经办的又是经过互联网平台认证过的正经银行，现在却告诉我们：办理金融业务选择正规渠道，不被“高息”“高收益”等虚假宣传误导，不轻易将资金委托给第三方代办，防止上当受骗。也就是说，在这风起云涌的21世纪，饱受金融教育，好不容易躲过了杀人放火的民间借贷、尸骨无存的P2P、血流漂杵的股票基金…就想最安全地把血汗钱存在银行里的老百姓，最终却惊愕地发现：这年头，连银行都不算正规渠道了？！还是“光明网”微博说得直白：村镇银行再小，也必须保护储户利益。这是常识，也是底线。处理本案时，必须保证合法储户的存款安全，否则会影响“银行”整体的社会信用。不断出现“存款失踪门”的银行们，请扪心自问一下，对得起名称里“银行”两个字吗？

猴痘如何流行？中国如何应对？人类猴痘专家权威解读

文/张作风博士，加州大学洛杉矶分校(UCLA)公共卫生学院流行病学系系主任，流行病学杰出教授核心提要：1. 猴痘是一种森林动物人畜共患病。目前欧美澳州共计确诊92 例病例和28 例疑似病例。比利时20日宣布，要求猴痘感染病例进行为期21天的隔离，成为欧盟首个要求对猴痘病例隔离的国家。这次爆发特点是大多数确诊猴痘病例与旅行无关，大多数发生在年轻男性同性恋者，致命性比较低（到目前没有死亡病例），不太容易人传人（R0小于1），但和新冠病毒一样会发生突变。2. 命名为“猴痘”实际上用词不当，该病毒应该被称为“啮齿动物痘”。事实上，猴子不是主要的携带者。相反，这种病毒可能会持续存在于松鼠、袋鼠、睡鼠或其他啮齿动物身上。3. 猴痘通常在临床上表现为发烧、皮疹和淋巴结肿大，并可能导致一系列临床并发症。猴痘目前为止没有经过验证的治疗方法，但天花注射剂TPOXX对治疗“西非分支”非常有效，该药已有口服剂，欧洲国家也已核准使用。牛痘/天花疫苗可以保护人群免受猴痘的侵害，有效率约为 85%。4. 考虑到病毒传播力比较弱，估计疫情不会在欧美澳持续很长时间，再加上中国在1982年才停止全民接种牛痘疫苗，所以40岁以上的人群（接近50%的中国人群）已经有免疫力，因此目前的猴痘疫情对中国人群影响应该非常有限。但是一旦发现疫情，应该对40岁以下的人群紧急接种，所以要有足够疫苗储备，以备不时之需。▎Anne Rimoin是加州大学洛杉矶分校菲尔丁公共卫生学院流行病学教授。这是她在刚果工作期间的图片5月12日下午，我的同事安妮里蒙(Anne Rimoin)教授来到我的办公室，告诉我最近英国的人类猴痘（Human Monkeypox)的小型爆发，多数病例是在男同性恋者中发现，是首次发现猴痘可能被性传播的情况。安妮里蒙(Anne Rimoin)是我们流行病系的教授。她是国际公认的埃博拉、人类猴痘和中非疾病出现的新发传染病流行病学专家。她在2002年开始在刚果民主共和国 (DRC) 建立人类猴痘的实验室，研究生活在动物与人类接触交汇处的人群中新发传染病的出现，包括埃博拉病毒对幸存者的长期后果；自天花疫苗接种停止以来猴痘的出现；新病原体（下刚果病毒）的鉴定和人类猿猴泡沫病毒的新菌株。下面将我和安妮里蒙教授关于猴痘爆发情况以及严重程度、未来走向如何等，交流的一些学习心得综述如下。欧美人类猴痘爆发的特点：多地爆发与旅行无关，多数病例发生在男男同性恋者中，同新冠一样会发生突变猴痘是一种森林动物人畜共患病。按照世界卫生组织最新资料，目前欧美澳州共计确诊92 例病例和28 例疑似病例。猴痘是通常局限于中非和西非的传染病，如此多的确诊病例和疑似病在非洲外出现是前所未有的。按照欧州疾控中心（ECDC)和美国疫控中心（US CDC)的最新资料，猴痘2022 年 5 月 7 日在英国首次发现以来，英国共确诊了20例病例。其中大多数无旅游史，与5月7日确诊的旅游尼日利亚相关的首例无关。英国报告病例以后，在欧州，北美和澳大利亚相继出现病例，包括比利时，法国，意大利，葡萄牙，西班牙，瑞典，加拿大，美国，和澳大利亚等国家。这次爆发特点是全球大多数确诊猴痘病例与旅行无关，大多数病例发生在年轻男性同性恋者，到目前没有死亡病例。猴痘和新冠病毒不一样，是不太容易人传人的。但是这次在世界各地非洲以外的欧美澳州同时发生，是不太符合传播规律的。一个可能的原因是：自从1970-80年左右停止天花疫苗以后，人类对天花的免疫力下降。考虑到天花病毒和猴痘病毒同族，对猴痘的免疫力也下降了。40-50岁以下的从未接种天花疫苗的年轻人猴痘的危险很高。当新一代出生在一个没有天花或天花疫苗接种运动的世界时，他们长大后很容易感染猴痘。在刚果民主共和国，免疫力下降意味着猴痘感染在天花消失后的 30 年中增加了 20 倍，正如安妮里蒙教授在2010年发表的研究成果，这使病毒有更多机会进化成人类传播性更强的病原体。正因为群体免疫能力下降，由于国际旅行的交流，猴痘可能已经侵入欧美澳的社区，引起隐蔽性传播和社区感染。另外的原因是猴痘病毒也有可能像新冠病毒一样，产生的新的突变，这种突变使得病毒的传染力更强。这个原因应该很快就可以通过病毒测序和原始病毒进行比较，被清楚地发现。▎在50倍放大镜下可以看到从感染猴痘病毒的猴子皮肤损伤处采集的皮肤组织切片“猴痘” 还是“啮齿动物痘”病毒？该病毒人传人的能力很差。通过性传播爆发按照世界猴痘专家安妮里蒙教授意见，命名为这个名字实际上用词不当。该病毒应该被称为“啮齿动物痘”。美国疾病控制与预防中心表示，“猴痘”这个名字来自于 1958 年首次记录的这种疾病病例，当时在为研究而保存的猴子群中发生了两次暴发。但猴子不是主要的携带者。相反，这种病毒可能会持续存在于松鼠、袋鼠、睡鼠或其他啮齿动物身上。动物传人和人传人引起感染，主要来自动物咬伤、抓伤或接触动物体液，然后病毒可以通过咳嗽和打喷嚏或接触病变部位的脓液传播给其他人。人与人之间的传播被认为主要是通过大的呼吸道飞沫发生的。呼吸道飞沫通常不能传播超过几英尺，因此需要长时间的面对面接触。其他人际传播方法包括直接接触体液或病变材料，以及间接接触病变材料，例如通过受污染的衣服或床单。该病毒的潜伏期是1-3周。该病毒人传人的能力很差。一般认为，该病毒的 R0（从一名感染者身上感染疾病的平均人数）一直小于 1，这意味着疫情自然会逐渐减少。没有密切接触的个体之间传播的可能性被认为很低。所以目前尚无明确证据，该病毒仅靠人与人之间的传播，就可以维持人群中的猴痘感染。▎Anne Rimoin教授接受采访通过性传播导致爆发。这次在英国的爆发，主要的聚集性爆发，是在男男同性恋人群。这是世界上首次报道这样的传播途径。从理论上来说，这应该属于密切接触，体液暴露范围，在此特殊人群发生聚集性爆发，可能是偶然机遇，也有可能是病毒的传播方式因为基因突变而至传染性加强所导致。如果在其他国家也出現同类的聚集性爆发，病毒传播力加强的可能性会加大。▎美国CDC公布1996年到1997年时，非洲刚果共和国暴发的猴痘疫情，患者双手出现疹块猴痘的临床症状、治疗和预后：致命性较低，最近的感染是在诊所无意中确诊，至今无死亡病例猴痘引起的人体损伤与天花感染的损伤基本相似。猴痘通常在临床上表现为发烧、皮疹和淋巴结肿大，并可能导致一系列临床并发症。猴痘通常是一种自限性疾病，症状持续 2 至 4 周。可能会发生严重的情况。最近，病死率一直在3-6%左右。猴痘的致命性比较低。约 10% 的死亡率适用于在刚果盆地（刚果金，DRC)感染人们的中非菌株。本次爆发病例与西非毒株有关的死亡率接近 1%-3.5%。非洲的高死亡率发生在贫困的农村人口中。本次爆发是在资源丰富的欧美澳州，感染猴痘的病死率可能较低。最近的感染是通过诊所发现的相当轻微的病例，而不是因为人们因为病情严重在急诊室诊断的。本次爆发，尚未发生死亡病例。治疗方法。猴痘到目前为止没有经过验证的治疗方法，但医生可以治疗其症状。安娜里蒙教授告诉我，天花注射剂TPOXX对治疗“西非分支”非常有效。她说，除此之外，还有一些尚未在人体中广泛测试的实验性药物。▎FDA在美国发现一例后，紧急核准治疗天花注射剂TPOXX治疗。该药已有口服剂，欧洲国家也已核准使用▎一种名为Genios的疫苗，也称为Imvaimmune或 Imvanex，已在美国获得许可用于预防猴痘，预防效果可达85%预防方法。按照美国疾病控制中心，可以采取多种措施来预防猴痘病毒感染：1. 避免接触可能携带病毒的动物（包括在猴痘发生地区生病或被发现死亡的动物）。2. 避免接触与生病动物接触过的任何材料，例如被褥。3. 将受感染的患者与可能有感染风险的其他人隔离开来。4. 与受感染的动物或人类接触后保持良好的手部卫生。例如，用肥皂和水洗手或使用含酒精的洗手液洗手。5. 照顾患者时使用个人防护装备 (PPE)。天花疫苗可以保护人群免受猴痘的侵害，它的有效率约为 85%。天花疫苗含有活病，这些“活”疫苗是通过使用仍能自我复制的病原体制造出来的，并将其毒性削弱，使其不那么有害。所以天花疫苗存在一些安全问题，因为它是一种减毒活病毒，可导致免疫系统严重受损的人发生致命感染。猴痘疫情走向和中国如何应对？国内应储备牛痘/天花疫苗以备不时之需猴痘疫情引起了正在面临新冠疫情中的中国民众的密切关注。有人担心一波未平 一波又起，造成双重灾难。我总结几个事实以减少大家的忧虑。一是考虑到最长三周的潜伏期，同时临床医生的关注，近期可能会发现更多的确诊病人。但是考虑到病毒传播力比较弱，估计疫情不会在欧美澳持续很长时间。二是目前涉及疫情的国家，医疗条件均好于中非和西非，估计病死率会比较低。三是目前亚洲的中国邻国以及中国国内并没有发现新病例。尚未构成威胁。▎张作风博士，现任美国加州大学洛杉矶分校(UCLA)公共卫生学院流行病学系系主任，流行病学杰出教授四是中国在1982年才停止全民接种牛痘，所以中国40岁以上的人群(接近50%的中国人群)已经接种过牛痘/天花疫苗（85%保护率）再考虑到病毒初始传播指数（R0）小于1，即就是有新病例，也很难造成大规模疫情。但是一旦发现疫情，应该对40岁以下的人群紧急接种，所以要有足够疫苗储备，以备不时之需；五是考虑到国内目前严格的边境防疫管理方法，估计新病例很难从国外传播到国内。所以总体来说，目前的猴痘疫情对中国人群影响应该非常有限，大家不必枕戈待旦。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

【新股IPO】传Babycare考虑在港进行3-5亿美元IPO 最快将于明年上市

市场消息指，杭州贝咖实业旗下的母婴品牌Babycare考虑在香港进行3亿至5亿美元的IPO，最快将于明年上市。据介绍，Babycare作为全品类的泛母婴品牌，旗下拥有包括woobaby、wiya、小N、BCKID等多个子品牌，系列产品已覆盖包括母婴用品、辅食、童装、早教、女性用品、个护等在内的多个领域。Babycare首席品牌官Iris此前在采访中曾透露，在2017年，Babycare用户大概是100万；到了2019年翻了10倍，到1000万；到2021年年底用户已经到了4500万，做到了指数级增长。免责声明：本文不代表港股立场，不作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

越南/地产暴雷、股市操纵、证监会主席被撤、券商老总被抓！“网红”越南正

前两天，一则“李嘉诚进军越南”的消息登上了微博热搜，越南市场成为了“网红”。过去两年，越南股市表现良好，去年涨超100%，为全球最佳。但最近，“网红”市场暴跌，越南VN30指数从今年高点狂泄20%。而越南股市暴跌背后，或与这场正刮起的金融监管风暴有关。越南政府进行“大扫除”工作，越南总理范明钦下令当局打击股票、债券和房地产市场的违规行为，并展开一系列调查。01国家证券会主席被撤职，胡志明证券交易所总经理被开除党籍据越南中央检查委员会5月18日公告显示，越南国家证券委员会主席陈文勇被革除党内所有职务、胡志明市证券交易所总经理黎海茶被开除党籍。同时，越南证券委员会还对原国家证券委员会主席武平河内证券交易所党委书记、越南证券交易所董事会主席阮青龙，越南证券存管中心主席阮山进行了警告。除了问责官员以外，自三月底以来，越南公安已经逮捕了多名涉嫌操纵市场的证券公司和上市公司高管。02涉嫌操纵股价，券商老总和上市公司高管被抓本周三，越南公安部本周三以涉嫌操纵股价罪名拘留了Tri Viet证券首席执行官Do Duc Nam，同时也逮捕了路易士控股集团的董事长Do Thanh Nhan。受到这一消息影响，路易士地产下跌9.33%，创下去年七月以来的新低，路易士资本也下跌6.9%。这场调查严重打击了越南股市，周四越南股市出现技术性回调，越南VN指数从1月份的高点下跌10%。据彭博社报道，越南财政部表示，调查整治或持续2022全年。目前，国家证券委员会已命令胡志明和河内交易所在5月23日之前开始披露证券公司的自营交易，并要求当公司股价在5至10个交易日内出现涨跌停板迹象时，应发布警告并披露信息。同时，越南政府还密切关注公司债券的发行和交易。虽然越南的企业债券市场规模仍然相对较小，但在过去两年中，为应对疫情，公司债券的发行量仍大幅飙升，引发了人们对风险积聚的担忧。03地产爆雷，新皇明10万亿盾债券涉嫌侵占财产互联网中的越南房地产一派“欣欣向荣”，但实际上正在爆雷。新皇明集团披露虚假信息，隐瞒债券发行信息，点燃了越南房地产的导火索。2021年7月到2022年3月，新皇明旗下三家公司越南之星房地产投资有限公司、冬季宫股份公司、索莱尔酒店服务和投资股份公司，非法发行9次债券，总价值10.03万亿越南盾（向投资者募集资金，但未用于债券发行档案中的经营活动，致使投资人损失惨重）。4月4日，越南国家证券委员会以公示信息与实际不符，隐藏发行信息为由，取消这9只债券的发行，4月5日，越南公安部调查机构以“诈骗侵占他人财产罪”为由对新皇明集团董事长杜英勇及相关6人进行起诉、拘留。04FLC操纵证券市场案，董事长被拘房地产开发商FLC集团，因涉嫌操纵证券市场被调查，董事长郑文决和相关人员陆续被拘捕。据越通社报道，操纵证券市场案件在FLC集团、BOS证券股份公司和其他有关公司发生，涉案人员在2022年1月10日进行的“操纵证券市场”和“隐瞒证券活动相关信息”的行为，给投资者造成重大损失并影响到越南股市的运行。1月10日，FLC集团股份公司董事长郑文决抛售7480万股FLC股票，但未按规定在进行交易前报告或发布通告，造成股市震动。1月18日，国家证券委员会对郑文决处以15亿越盾的行政罚款，同时暂停其证券交易活动5个月。公安部调查机关分别在3月29日、4月4日和4月8日，分别对FLC董事长郑文决、会计部工作人员郑氏明花和常务副董事长香陈乔蓉（同时也是BOS证券股份公司董事长）、BOS证券股份公司总经理阮琼英进行拘留调查。郑文决的妹妹郑氏翠娥作为涉案人员也被捕。05证券违法迎史上最严打击行动Baker McKenzie律师事务所高级顾问Fred Burke认为，越南证券市场迈出了一大步，而且是在公开的情况下。这一举动发出了强烈的信号：在内幕交易、透明度等方面坚决执行法律法律。这可能是越南股市历史上最大的一次市场（违规行为）打击行动。投资咨询公司Vietnam Holdings创始人Phung Trung Kien对此解读称，政府对操纵股价和企业债发行过热的努力可能会在短期内对市场情绪和现金流造成影响，但从长期来看，这对市场是一件好事。近年来，越南市场对英特尔、三星电子等跨国公司的吸引力加大，在越南设立了越来越多的工厂和商店，但越南资本市场却相对落后，被认为不如马来西亚、印度尼西亚和泰国等其他国家发达。根据彭博社汇编的数据，过去十年，越南平均每年吸引约150亿美元的外国直接投资，但同期的资产组合投资只有110亿美元。越南政府将加大执法力度作为主要抓手，希望从边缘市场(前沿市场)升级到次级新兴市场。自2018年以来，越南股市一直备受富时罗素的关注，将其列入新兴市场的候选名单。本次，越南对证券违规行为展开了广泛的打击，大力推动一个透明的新时代，或提升其市场地位并带来更多的外国投资。

“鸭货之王”的供应链之战

不知不觉，2022年已经过去了快一半，气温反复之中，全国各地终是陆续迎来了夏天。加上持续波动的疫情，人们宅在家中的时间变长，鸭脖、鸭翅、鸭肠等卤味，开始迎来销售旺季。提起鸭脖，湖北武汉是一个绕不开的地方，从这里走向全国的绝味食品（603517.SH）、周黑鸭（1458.HK），以及来自江西的煌上煌（002695.SZ），构成了如今的资本市场“鸭货三巨头”，勾动着食客味蕾的同时，也不时挑动着投资者的神经。加盟商扰动市场格局三家公司之中，煌上煌于1993年最早成立，周黑鸭1997年问世，绝味食品则年轻许多，2005年方才诞生。有意思的是，正如那句“起大早，赶晚集”，多年商海浮沉，发展至今，无论是从营收、利润，还是市值来看，后来者绝味食品反倒坐稳了行业第一的宝座，周黑鸭、煌上煌分列二三位。根据各公司财报，2021年，绝味食品实现营业收入65.49亿元，实现扣非净利润7.19亿元，均是另外两家公司的两倍以上。从目前市值来看，绝味食品达300亿元，周黑鸭90亿港元（ 折合78亿元人民币），煌上煌约为55亿元。规模差距出现的原因之一，在于绝味食品对加盟商的高度重视。早在2007年，绝味食品就提出了“以直营为主导，加盟为主体”的运营模式，2008年进一步确立“跑马圈地，饱和开店”的经营战略。基于此理念，绝味食品的门店数量呈现爆炸性增长态势。从上图可以看到，绝味食品每年新增门店数量始终大幅领先于另外两家，截至2021年末，公司门店数量已经达到13714家（不含中国港澳台及海外市场）。相比之下，周黑鸭长期以直营模式为主，开店速度缓慢，到2020年末，旗下只有1755家门店。由于少有加盟商的分利，周黑鸭的毛利率远高于绝味食品，但却因高昂的销售费用拉低了净利润。再加上营收规模的落后，近年来，周黑鸭开始对加盟模式愈加重视。2020年其CEO张宇晨曾提出五年内特许经营门店（即“加盟”）数量超过直营店的计划，而在2021年末，公司门店总数为2781家，其中特许门店增至1535家，占比已经过半。同样是在2020年，煌上煌抛出“千城万店”拓店计划，宣称力争用五年时间，在全国千座以上城市开设经营10000家以上连锁专卖店。不过，从年报披露数据来看，受疫情等因素影响，煌上煌过去一年门店净减少346家，加盟店净减少308家，公司营业收入也是三家中唯一出现同比下滑的。两种供应链思路的碰撞与合流上万家加盟店为绝味食品吹起了规模和市值的气球，但也带来了新的挑战——食品质量如何把控。客观来看，鸭脖、鸭肠等卤味，同样属于即食性食品，新鲜度对味道及安全有着很大影响。此类产品的保鲜期基本只有两天，虽然冷冻等方式能够延长保质期，但会使口感变差；主观因素上，如此多门店、环节，又该如何避免全流程出现“以次充好”，售卖品质较差产品的现象。绝味食品和煌上煌给出的答案是全国布局，分布式建设基地。上图截自绝味食品年报截至目前，绝味食品在国内合计拥有19个生产基地，另有2个基地在建。从上图可以看出，这些基地分布在全国各地，除了西藏边陲等少数地区外，基本能够形成“300至500公里”的供应链覆盖半径，进而实现“当日订单、当日生产、当日配送、24小时开始售卖”的产品供应标准，保证新鲜度。至于煌上煌，目前已在江西、广东、福建、辽宁、河南建成五大基地，大致能够覆盖中、东部及东北地区。同时公司陕西、重庆、浙江三大基地在建，并筹划有海南、山东、京津冀生产基地，也在向覆盖全国的连锁销售网络以及贴近市场生产基地的全国布局推进。相比之下，周黑鸭点出了不一样的科技树。2012年，周黑鸭率先将气调包装（即“MAP”）大规模引入卤制品市场。气调包装最常见的当属薯片等膨化食品，将氮气等气体充入包装袋，以减缓食品变质速度，延长保鲜、保质期，且与真空包装相比，能够减少食品粘结成块、挤压破碎等问题。与此同时，气调包装产品视觉上更加美观，能够放大其干净、清爽的特性，这一包装工艺，之后亦被绝味食品、煌上煌陆续采用。得益于该技术的支持，周黑鸭一度采用着“集中生产、全国配送”的模式。不过，气调包装虽然能够一定程度上延长保鲜时间，但更多发挥的是“锦上添花”的作用，在很多“鸭货爱好者”口中，经历数天运输的气调包装产品与隔日或者当日生产的产品相比，味道还是有所差别。因此，近年来，周黑鸭同样加速着在全国建设生产基地的步伐，逐步建成了湖北武汉、河北沧州、广东东莞、江苏南通四大现代化工厂，2021年，其华东区门店配送半径已缩短至500至600公里。正所谓条条大路通罗马，在市场反馈的推动之下，“全国性基地+冷链就近配送+气调、真空、散装搭配”已经成为三家公司的共同选择。值得一提的是，质量安全作为食品业永恒的话题，仍旧存在诸多可以完善的地方。在黑猫投诉平台上，绝味食品投诉量为297，周黑鸭投诉量263，煌上煌投诉量60，且均出现了异物、变质等投诉问题。鸭货之王如何变身卤味龙头煌上煌、周黑鸭、绝味食品均起家于鸭货类产品，而除了纵向深耕、优化布局供应链之外，横向扩张至其他卤品类，同样是三家公司的一致动作。具体而言，除了鸭脖、鸭翅、鸭肠等产品，绝味食品陆续上新了鱿鱼、小龙虾尾、金钱肚、藕片、腐竹、毛豆等产品；周黑鸭则有肉肉肠、鸡蛋、莲藕、香菇、豆腐干等卤味，以及辣椒、鸭肉、牛肉、豆豉等酱料；煌上煌在酱鸭的基础上，开拓了麻辣牛肉，原味猪肉脯、甚至还开始涉足粽子、粥、青团相关米制品。从鸭货到更多卤制品的好处是显而易见的。一方面是更高的行业天花板。根据艾媒咨询数据，2018年至2021年，我国卤制品行业市场规模复合增长率约为12.3%，2022年预计将达到3691亿元，继续保持高速增长态势。并且，卤制品行业市场集中度尚且较低，对头部企业来说，尚有着不错的成长空间。2020年前五家公司市场占有率合计（即“CR5”）为19.2%，其中绝味食品为8.6%，二、三名周黑鸭、煌上煌分别为3.3%、3.2%，紫燕食品（紫燕百味鸡）以3%位列第四，第五名久久丫占比约在1%。另一方面在于协同效应。不同卤味的腌制工艺有所不同但差异有限，再加上可以横向打通的包装、配送、市场环节，边际收益明显。野马财经研究组注意到，在产业层面积极开发新产品的同时，绝味食品同样热衷于运用资本手段跑马圈地。据国元证券统计，截至2021年末，通过全资平台深圳网聚投资，绝味食品入股了五十余家企业，范围涉及卤味、调味品、餐饮、冷链物流、食品检测等产业链各个环节，其中不乏“很久以前”、“和府捞面”、“丰茂烤串”、“港岛记”、“精武鸭脖”等知名品牌，以及上市公司千味央厨（001215.SZ）。可以看到，无论开店还是拓品，绝味食品总习惯于奔跑向前，也因此后来居上取得了行业龙头之位。不过，根据国家统计数据，2022年1至4月，全国餐饮收入2609亿元，同比下降22.7%。如此背景下，保持较快的扩张速度，风险亦会同步上升。炎炎夏日，卤味、一杯冰可乐抑或一瓶冰啤酒无疑是消暑的选择之一，而在煌上煌、绝味、周黑鸭中，你更中意哪家的口味？财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

核酸检测实验室乱象何时休！前有“假阳”事件真相未明，今有数据“造假”立

因疫情而“一夜暴富”的核酸检测实验室，究竟还有多少灰色利益链不为外人知。日前，北京朴石医学检验实验室有限公司因涉及原始检测数据明显少于样本检测数量，被卫健部门吊销相关实验室《医疗机构执业许可证》，市场监管部门亦立案查处，相关责任人被依法采取刑事强制措施。朴石医学或许只是揭开了核酸检测实验室乱象一角。此前还有过“假阳”事件、伪造核酸证明等现象，屡屡被舆论曝光、监管部门“点名”。有某地方防疫部门负责人对上证报记者表示，北京此次反应迅速、信息披露充分，卫健委、市场监查和公安都积极采取措施，不管是警示效果，还是及时停止不良机构从而保障核酸检测质量的效果，都起到了正向的作用。如今，全国多地开始实施常态化核酸检测政策，是目前应对奥密克戎综合性、中长期社会成本最小的防疫方式。面对这一项疫情防控的重大“基建工程”，市场端扩容带来的经济增长显然不再是公众关注的重点，而“核酸检测常态化”之后，产品、服务成本大幅下降，如何保障全链条质量和新冠检测服务能力的一如既往，从而达到常态化核酸检测下社会面对新冠病毒的有效控制，考验着产业链的成熟与安全，更拷问着每一个市场参与者的道德与底线。朴石医学被查北京市公安局官方微信发布通报：通报中称，针对媒体报道、市民关注的“朴石医学检验实验室”问题，卫健部门已吊销该实验室《医疗机构执业许可证》，市场监管部门已立案查处。根据卫健部门移送的案件线索，公安机关以涉嫌妨害传染病防治罪立案侦查，对实验室实际控制人周某某（男，38岁）、法定代表人武某某（男，37岁）等6人，依法采取刑事强制措施，案件正在进一步工作中。对此类违法犯罪行为，公安机关将会同卫健、市场监管等部门，发现一起、查处一起，严厉打击，绝不手软。此前，据北京市房山区政府网站消息，因原始检测数据明显少于样本检测数量，北京朴石医学检验实验室有限公司被房山区卫生健康委员会吊销《医疗机构执业许可证》。调查发现的违法事实是，2022年5月14日，监督员发现位于北京市房山区广阳大街9号1幢3层315-323的北京朴石医学检验实验室有限公司原始检测数据明显少于样本检测数量。据天眼查显示，北京朴石医学检验实验室公司成立于2020年11月，注册资本为1000万人民币，法定代表人为武彦峰，实际控制人为周明强。在北京市新冠病毒核酸检测医学检验实验室2022年4月审核合格机构名单中，朴石医学在列，为房山区3家核酸机构之一。记者采访某核酸试剂企业负责人了解到，只要仪器进行了试剂检测后，机器会自动保存检测数据，即便机构自己删除了数据，也会有上机的log文件。如存在原始检测数据少于样本检测数量的情况，存在没有检测而直接伪造数据的可能。有律师指出，北京朴石医学检验实验室有限公司的责任人可能涉嫌两个罪名：涉嫌妨碍传染病防治罪和涉嫌提供虚假证明文件罪。根据《刑法》第三百三十条的规定，引起甲类传染病传播或者有传播严重危险的，处三年以下有期徒刑或者拘役；后果特别严重的，处三年以上七年以下有期徒刑。根据《刑法修正案（十一）》第二十五：承担资产评估……安全评价、环境影响评价等职责的中介组织的人员故意提供虚假证明文件，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处罚金。“假阳”事件真相至今未明2022年4月开始，核酸检测亭、核酸检测站等第三方服务越来越多。甚至一些与核酸检测服务相关的职业招聘，如核酸检测采样员、实验员等岗位也逐步在招聘网站上醒目起来。但与此同时，核酸检测领域乱象却频频曝光。最近的一起就出现在本月初，因为被曝在多个小区检测中发生多例“假阳性”， 上海中科润达医学检验实验室的新冠病毒核酸检测准确性正遭到质疑。有居民指出，多名居民核酸被上海中科润达医学检验实验室检测出阳性，但是后续的方舱或医院核酸复核中这些案例无一例外全部为“阴性”，而核酸“假阳”导致多人被拉去方舱。天眼查资料显示，上海中科润达医学检验实验室有限公司成立于2017年，注册地在上海虹口区，由上海中科润达精准医学检验有限公司100%控股，而上海中科润达精准医学检验有限公司背后是上市公司润达医疗，润达医疗持有其48.43%的股权。天眼查信息进一步显示，除润达医疗外，中科润达的股东榜中还有巨星医疗旗下的上海安百达投资管理顾问有限公司持股37.04%，中国科学院上海高等研究院持股5.03%，此外，润理供应链管理（上海）有限公司持股4.75%，另外，上海润潆企业管理合伙企业（有限合伙）同样持股4.75%。在5月10日上午举行的上海市新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会上，上海市卫健委副主任赵丹丹表示，针对网上部分市民对核酸检测结果的情况反映，已开展对相关第三方检测机构的调查，如果发现违法违规问题，将依法依规从严查处，决不姑息。5月11日，针对“假阳性”事件，润达医疗发布公告回应称，公司已要求中科实验室就相关情况启动内部自查，并配合有关部门调查。同日，上海证券交易所还曾对润达医疗下发监管工作函，就媒体报道相关事项提出工作要求。截至目前，此事仍未有官方结论，真相难明。公司的常规化检测仍在继续，接受检测的用户心有余悸。公司在上周的业绩说明会上，有疑似解释说明的回复称，该实验室在上海市临床检验中心专门组织专家对上海市各医学检测实验室的多次专项检查、现场蹲点督导和巡查中均未发现质量问题。润达医疗不是唯一一家因为核酸检测结果引发争议而遭到舆论和监管关注的公司。近一年来，有个别企业也曾因核酸检测结果没有能够客观、及时做出反映，遭监管部门“点名”。记者采访到的上述核酸试剂企业负责人表示，像北京朴石医学、中科润达这一类第三方或类似第三方机构，它们都肩负着很重要的社会职能，其出具的数据报告和提供的结论，会直接做为政府决策参考的依据，会直接关系到社会的公正和公平。

财务总监突然“失联”背后

23天时间，似乎足以让一场风波暂告一段落。我们要思考的是，当下一个“程静”出现，她是否能在每一个关键节点做出更好的选择。4月27日傍晚，程静在公司董秘的桌上留下了一封信后，离开了公司。跑步回来的董秘邓重辉，看到信件内容后大惊失色，因为第二天就要披露公司2021年年报。再后来，上市公司福成股份，陆续传出“财务总监拒绝签字”、“财务总监失联”、“公司已经报警”等消息。最新的进展是，5月17日，河北证监局下发了针对相关人员的《行政监管措施事先告知书》——福成股份实控人李福成5年内不得担任上市公司董监高，财务总监程静3年内不得担任上市公司董监高，董秘和总经理则被出具了警示函。5月19日晚，上市公司福成股份公告聘任了新的财务总监，而被出示警示函的董秘和总经理则被续聘——23天时间，似乎足以让一场风波暂告一段落。但经此一闹，有“殡葬第一股”之称的福成股份，事实上已经暴露了内部控制方面存在的诸多风险，而程静之后，上市公司的“财务总监们”又该如何看待自己特殊的身份？01、“失联”始末程静离开公司前，留下的那封信事实上是一份关于拒绝对2021年年报、2022年一季报签字确认的声明。程静在声明中表示，由于近一年来公司生产经营受到大股东方面的影响非常严重，违背了上市公司“五独立三分开”的原则，自己无法正常履行财务总监的职责，无法保证报告中财务数据的真实性、准确性、完整性，因此拒绝签署确认2021年度报告、2022年一季度报告。程静给放在桌上的声明拍了张照片，发给了公司董秘邓重辉，并表示希望对方据实披露自己的声明，之后就不再与公司保持联系。这份声明在整整14天后，才出现在上市公司的公告中，而公司方面表示，由于无法确认这份声明的真实性，并且无法与程静取得联系，上市公司只能按期在4月28日发布未经财务总监签字确认的年报和季报。证监会、交易所的问询函纷沓而至，程静应要求在5月5日提交了自己未签署报告的原因，主要有以下两点：除此之外，程静还在原因中透露了一个标志性的场景——2022年4月21日，即程静“失联”前6天，公司曾召开了一个由全体负责人、会计、出纳共同参加的会议。公司在会上宣布，上市公司是福成集团的“儿子”，一切付款必须通过福成集团财务部总经理于卫红批准，上市公司财务总监（程静）没有签字权，只负责合并报表，并要求会计和出纳承诺遵守上述约定，没有于卫红签字的付款按贪污公款处理。在证监会的关注下，上市公司紧急召回了采购活牛的相关人员，补充了原始的材料证据，实控人李福成则在公开承诺书中表示，之后将严格遵守相关规定，规范参与上市公司运作。基于此，程静在5月9日对年报和季报补充签署了书面确认意见，上市公司在5月11日晚，连同此前的报警回单、程静留下的声明，才一并予以公告。反转随之而来，5月17日晚，福成股份收到河北证监局下发的《告知书》，分别对实控人李福成、财务总监程静、上市公司董事长兼总经理李良（李福成之孙）以及董事会秘书邓重辉，采取了不同程度的处罚措施。简单来说，李福成60个月内不得担任上市公司“董监高”，程静36个月内不得担任上市公司“董监高”，总经理李良和董秘邓重辉则被出具了警示函。但在5月19日的最新公告中，李良和邓重辉得到了上市公司的续聘，原为福成集团财务总经理的于卫红，曾在闹剧中作为李福成指定的资金审批人，成了上市公司新一届董事会成员，至于新上任的财务总监甄兰兰，此前是福成集团的财务经理。这样的结果可能远远超出程静的预料。至于“失联”的说法，程静表示自己并没有失联，只是提交声明并告知董秘后就不想联系公司了。报警回单显示，公司同事报警后半小时，程静与公司方面重新取得了联系。02、字签了，风险消失了吗？涉事的上市公司福成股份，成立于1998年，并于2004年登陆A股市场，目前涵盖畜牧业、餐饮业、殡葬业几大业务板块。2021年收入12.69亿元，净利润1.5亿元，经历过2020年的业绩下滑后，2021年同比均有所增长。上市公司实控人李福成已经75岁，在上市公司之外还经营着燕郊的不少房地产项目，曾经说过“只要有北漂，我就一直盖房子”的豪言壮语。2013年以前，福成股份还只涉及单纯的畜牧业，但随着李福成房地产业务风生水起，福成股份也开始扩大业务板块——2013年并购重组后新增了餐饮业务，2015年开始涉足殡葬业务，在三河做起了与墓位、骨灰格相关的生意。2016年，李福成家族以67亿元财富位列河北胡润富豪榜第9位，被称为“燕郊首富”，而福成股份也成为了A股的“殡葬第一股”。公告显示，2006年开始程静就担任福成股份的财务部经理，2011年开始担任财务总监，且一当就是11年。从公司披露的薪酬来看，程静的年薪从2011年的7.2万元涨到了2021年的33万元，同期上市公司董秘的平均年薪，则从9.6万元涨至78万元。此次问题爆发前，李福成大多经营着自己的房地产业务，从高管变动来看，2014年李福成之子李高生，接替了父亲的董事长之位，李福成的孙子李良，则从2019年开始担任公司董事，2021年接替了父亲，成为福成股份新任董事长。祖孙三辈人，挨个把福成股份的董事长之位坐了一遍。或许是燕郊地产行情不好，或许是重新燃起对于养牛的热情，2021年，李福成将目光转回了上市公司，开始积极操办起了活牛的买卖，而这项业务事实上曾在上市公司存在过，只是2017至2019年连续亏损，毛利率分别为-7.58%、-68.66%和-47.88%，最终在2019年下半年被剥离出上市公司。（燕郊，福成上上城5期、6期）从披露信息来看，“重操旧业”的李福成能为公司带来多少业绩增量暂且不说，但经过对采购人员、审批人员的一番设置，以及对内部控制的一番指挥，财务流程确实出现了不规范、不独立的情况。始于活牛采购业务的闹剧，虽然最终以财务总监补充签字告终，但由此暴露出上市公司内部控制失效的问题，真的得到解决了吗？福成股份公告显示，2021年采购活牛累计支出超过1.6亿元，而福成股份2021年末存货余额为6.62亿元，这意味着票据不明朗的这部分存货资产，占存货比重至少达到了24.17%，并不是一个小数。与此同时，年内7746只活牛的采购业务，均由福成股份大股东福成集团临时借调的采购人员进行，这类业务通常是通过一些“中间商”，向大量农户、个体进行采购，其中不管是交易方式还是开具发票等环节，不可控因素都比较大。2021年，经福成集团审批的付款金额总计4.09亿元，占当年“购买商品、接受劳务支付的现金”总额的40%，而这些资金的审批，本该由上市公司业务部门、财务总监、总经理等人完成。从紫鑫药业、獐子岛这类案例来看，生物资产本身就是上市公司财务报表上相对高风险的资产项目。尤其在初始入账环节，留存的原始凭证很可能是与农户、个体户的交易记录、书面协议以及通过中间商集中开具的发票。如果没有更为严格的内控体系对业务流程进行把控，那么报表数据的真实性就很难保证。对于一家上市公司而言，建立内部控制体系需要的是一个逐步完善且不断加固的过程，审计人员不仅需要对上市公司财务报表发表审计意见，也需要对内部控制发表审计意见，足以见其重要性。而内部控制一旦失效，风险就不仅局限于存货、在建工程这样的个别会计科目，可能随着不规范的审批流程，蔓延至上市公司更大范围的“毛细血管”，侵蚀投资者对报表的信任。03、财务总监如何自处？从整件事情的结果来看，程静是公司内部相关涉事人员中，受影响最大的一个。公开信息显示，实控人李福成，因为曾经控制他人账户买卖福成股份股票的违法行为，在2021年7月8日刚从证监会领了一份“处罚决定书”，并被处以8万元罚款；2022年1月又因为受贿罪、虚开发票罪、单位行贿罪，数罪并罚，被河北省衡水市冀州区人民法院判处有期徒刑3年，缓刑5年，事实上正处于“服刑期”当中，本身也会受到诸多限制。这样看来，5年内不得担任上市公司董监高，对李福成而言影响并不明显。（福成开发小区里的“福成赶牛”雕像）至于总经理李良和董秘邓重辉，在收到警示函后，福成股份于5月19日晚公告称，公司已经对二人进行了续聘，另外也请来了新的财务总监。相比之下，程静被处罚36个月内不得担任上市公司董监高，对职业生涯的影响显然更加明显。那么，作为一家上市公司财务总监，在面临同样问题的时候，究竟采取什么样的做法才是最正确的？北京观韬中茂（厦门）律师事务所合伙人许炜向市界表示，依据《证券法》（2019）第八十二条第一款：“发行人的董事、高级管理人员应当对证券发行文件和定期报告签署书面确认意见。”第八十二条第四款：“董事、监事和高级管理人员无法保证证券发行文件和定期报告内容的真实性、准确性、完整性或者有异议的，应当在书面确认意见中发表意见并陈述理由，发行人应当披露。发行人不予披露的，董事、监事和高级管理人员可以直接申请披露。”简单来说，较为妥当的做法应当是，财务总监在年度报告的书面确认意见中发表意见并陈述理由，发行人对此应当披露，发行人若不予披露的，财务总监可以直接申请披露。否则贸然拒签，其自身也会受到相应处罚。从河北证监局对媒体的表态来看，也是基于上述判断对程静作出了36个月不得担任上市公司董监高的处罚。值得一提的是，负责福成股份审计业务的永拓会计师事务所，对前者2021年年报出具了无保留意见审计报告，且针对其2021年内部控制出具了无保留意见审计报告，不认为内控存在问题。相比较来看，上市公司财务总监和审计机构的角色其实有一定的重合性：二者都从上市公司领取报酬，但也都需要对公告的财务准确性负责。区别在于，财务总监属于企业内部管理人员，会计师事务所属于独立第三方机构，后者应该在揭示风险方面起到更为积极的作用。在资本面前，很多职业都遭受着金钱的诱惑和挑战，如何在守住职业道德底线的同时，保护自身权益，成了一个难题。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

奥迪“抄袭门”背后 是4A广告公司的全面溃败

一件事从狂欢到出殡，其中反转需要的时间可能比我们想象的要短得多。5月22日，@奥迪在其官方微博发布声明，承认其小满节气品牌宣传片文案抄袭@北大满哥，并道歉。此后，奥迪的创意代理公司M&C Saatchi（后文简称为“上思”）也发布声明表达反思和歉意。至此，奥迪“抄袭门”事件基本阶段性落幕。但如果看到了@北大满哥当初第一条质疑视频的人，难免会产生这样的疑惑：为什么像上思这样级别的4A广告公司会犯这样低级的失误，对一个已经发布的内容进行“像素级”抄袭？像奥迪这样的国际豪华品牌，为何会对这样的瑕疵内容，“一路绿灯”呢？创意总监难咎其责回顾5月21日的奥迪的小满节气品牌宣传片，其发布之初获得了堪称梦幻开局。短短几个小时内，汽车行业乃至广告行业的人们就在自己朋友圈看到了刷屏式的传播，其在微博等公共社交舆论场也广受好评。尤其是广告主演刘德华质朴的话语，和片中翠绿的茶山，都给到了不少被迫居家的人们莫大的心理安慰。但是，凡事总得看初心。不能说一件事结果是好的，其过程中的瑕疵就可以被忽略。不然郭敬明就完全没有必要，为《梦里花落知多少》抄袭庄羽的《圈里圈外》而道歉。而奥迪广告“抄袭门”的发生，与广告公司没有坚守原创底线有着不可分割的关系。“创意总监没有把守好创意底线，在这次‘抄袭门’中难咎其责”。前广告从业者李朋（化名）对虎嗅说道。他透露，在现有的工作流程下，广告公司在与品牌方的项目中标后往往会选择将项目进行外包。而上思的北京和上海团队都在居家办公，因此更加倾向于选择外包团队。这次导致抄袭，他推测很可能就是具体执行的文案人员，因为时间紧任务急在自媒体短视频中扒了个文案，然后匆忙交了过去，可没想到居然“一稿过”了。“但一般来说，文案会跟自己的创意总监交底，大家再一起想办法把这个创意改得并不是那么像原本的作品。”李朋说道，“毕竟，创意抄袭这个事情很难界定，别弄成像素级抄袭怎么都好说。”不过，业内从业者也有不同的意见。在4A广告公司工作多年，如今在企业品牌部门工作的扈扈（化名）告诉虎嗅，一个广告创意往往是创意团队头脑风暴的结果，文案需要围绕创意去执行。而小满这个节气的解释就列在百度百科上，其中蕴含的所谓“过犹不及”的古人智慧早在中国汉代就随着“天人感应”成为了儒家思想的基本历史观和政治观，很难写得出创新。在她看来，文案人员在抄袭后也大概率不会和自己的创意总监信息拉齐，毕竟前者大概率也只是外包人员，“大多数制作公司也不会长期雇佣文案。”“但这个事确实太丢人了。我很意外为何文案中已经有了明确的4句诗词，但从创意团队到奥迪市场部居然没有一个人去网上搜索一下，这首诗有没有人用过。”扈扈对虎嗅痛心疾首地表示，“但凡搜过，也不至于发生这样的问题。”目前，上思或者其外包制作公司负责该广告片的创意总监虽然还未扒出，但文案策划人员似乎已经“自投罗网”。在网传的一位名为“张某某”的微信用户在朋友圈声称，刘德华在奥迪广告片中的文案，是“基于自己歌词进行的改编”。不过，李朋倒是对此不以为然。“每次成功的广告背后，都会有无数参与者跳出来‘认亲’。哪怕是个拍摄中负责举话筒的人，也会号称‘这支片子是他的团队参与制作的’。”李朋对虎嗅笑称，“当然了，具体参与了多少，他们是不会在文字里明说的。”“金主”的转型，与4A公司的溃败当虎嗅问及导致这次“抄袭门”的深层次原因时，多位采访对象不约而同地提到了近年来4A公司的没落乃至溃败问题。归根结底，在自媒体时代，会选择进行传统广告和视觉进行投放的客户已经越来越少，人才的流失正在加速着整个行业的业务水平的降低乃至溃败。“像大家熟知的杜蕾斯、蒙牛、雀巢等消费品，以及蔚来、小鹏、理想等新型汽车企业，都已经组建了in house自有职员组成的Creative（创意）团队。”李朋对虎嗅说道。“这些团队中的很多人，都来自传统的4A广告公司”。在他看来，随着小红书、B站和抖音等图文以及视频社交媒体的崛起，用户的注意力早已从电视、户外大屏以及电梯广告等传统投放渠道上发生了转移，KOL与KOC已经成为了企业进行内容营销的主体伙伴。毕竟，自媒体时代最大的特征，便是人人不仅是内容的消费者，更是内容的生产者。生产关系的变化将直接作用于用户的购买行为。更清晰的触达率和更直接的转化率，促使广告公司的“金主”们选择了更加直观有效的传播方案。因此，传统广告公司的生意愈发不好做了。扈扈对虎嗅也表达了类似的观点。“十几年前在我服务大众、奥迪等品牌时，那是广告公司最好的时光。一条好的片子、文案或者画面可以在电视、杂志以及户外广告上起到很大的传播价值。”但如今，一个好的TVC（电视广告片）打天下的时代已经一去不复返了。而在她看来，“如今的4A公司也没有做好转型，尤其是其中的领导和中层员工，人才并没有适应新时代的要求。”不过话说回来，奥迪在这次“抄袭门”中除了“失察”之外，也暴露出了传统车企，尤其是传统豪华品牌在品牌传播层面存在的问题。扈扈对虎嗅透露，此前大众、奥迪等合资车企在国内的品牌创意，普遍来自于该品牌的全球总部，国内总部的市场部和品牌部更多只是对国外创意进行本土化翻译和二次传播，“日子很好过”。这次的问题在于，外国人没有小满这个节气概念，“大家没东西可以借鉴”，于是选择了本土广告公司作为执行方。“可问题是，在国内的广告行业，抄袭和借鉴实在是太普遍了。”事实上，在奥迪的这次品牌广告之前，奔驰为全新期间电动车EQS也拍摄了一条品牌广告片，其中邀请了巩俐作为主角出演。两个豪华品牌的类似动作，本质上是基于品牌价值的一次传播。这类不进行具体产品，而是聚焦于强化品牌“形而上”的标签与价值的广告，我们过去在合资车企上经常看到。究其原因，在于汽车没有遇到电动化与智能化时代时，细分市场中的汽车产品已经处于高度同质化的状态。同样价位中，新车的差异仅存在于品牌、外观乃至颜色上，而车型参数和配置已经区别不大。因此不同品牌需要强调自己的品牌内涵与标签，来实现自己的差异化以及品牌溢价。然而在智能电动汽车时代，产品从底层架构、功能配置，乃至商业模式和企业领导人，都与传统汽车时代有着本质的差别。这也就是为何我们看到，蔚来、理想和小鹏几乎从不在电视台的黄金时段购买广告，特斯拉甚至极少做广告的缘故。在新的竞争格局下，当产品的技术能力足以实现企业的差异化时，品牌就显得不那么重要了。很可能，像奥迪“小满”这样的汽车品牌广告片，今后我们就越来越难看到了。

猴价暴涨，谁在入局？

CRO新的拉锯战。图片来源@视觉中国一猴难求。去年以来，这几乎成为人们谈及创新药行业现状时的一个共识。但中国创新药到底缺多少猴子？甚至是否真的缺猴子？却没人能给出确切的答案。在本文中，我们尝试通过散点信息的拼接，去尝试刻画国内实验猴市场的现状。是什么让实验猴价居高不下？高企的猴价，又将如何影响行业？以下，Enjoy：猴价如何飞上天？首先来看供需。目前，新药研发中的实验猴使用，仅在必须的几个环节。具体而言，每款新药会在临床前的药理和毒理实验中，会使用40~60只实验猴。一位投资人给动脉网算过一笔账，“按照正常的新药推进速度计算，每年全国的实验猴需求量在3万只左右。”而根据药明康德、昭衍新药等公开的生物资产数量，仅国内头部CRO控制的实验猴存栏量超过4万只，并非外界所想的供不应求。“坦率来讲，如果从绝对供应量角度，仔细计算当前需求数量、各个猴场实验猴保有数量和正常的产出数量、CRO既有的实验猴量，会发现供求比远没有恶化到大家所想的那样。”他指出。这意味着，实验猴价格飞涨背后，其实存在着结构化错配的因素。第一，长期以来，国内实验猴市场都以随机、分散的方式供给，标准化程度很低。换言之，研究中的猴子从来都没有完全够用过。即使在公认的猴慌爆发前，也很少有猴场能够快速、完整地提供研究需要的实验猴。更多时候，一项新药研究中的大动物模型，需要多家猴场、CRO和科研机构协同来提供，猴场的角色很关键，却也十分被动。背后的原因，一方面，国内实验猴产业基础十分薄弱，处于近乎原始的发展阶段。2015年以前，国内只有极少团队从事新药研发，对实验猴的需求自然也极少。彼时的实验猴养殖，以更接近传统农业项目的方式低调运行，从业者多为掌握了少量农学、动物养殖知识的普通劳动者。专业研究人员的缺位，长期制约着实验猴行业发展的因素。“大动物模型不同于小鼠等小动物模型，它需要长期扎根远离人烟的地方去饲养，但这样就很难与前沿技术动态保持一致，所以在大学里是相对冷门的研究领域。” 一位投资人表示，“科研成果本来就少，转化应用就更是凤毛麟角。”另一方面，在很长时间里，实验猴定价不高、整体规模不大，经营者缺少通过技术创新来升级产能的动力。“早年间，大多数实验猴养殖企业甚至是亏损的。”一位投资人告诉动脉网。转折点出现在医药监管层改革以来，伴随药品评审速度加快，新药创制高端人才回流和专业风险投资的蓬勃生长，带来了临床前研究数量的井喷。接踵而至的实验猴需求，让猴场应接不暇，短期内加剧了药企、CRO对实验猴供不应求的恐慌，于是在采购中愿以更高价格更快出手，在一定程度上推高了实验猴的交易价格。第二，国内实验猴市场的流动性很低，由于买卖双方数量有限，交易频次也不高，一些零星的高成交价便被作为实验猴市场公允的价格。在我国，有资质的猴场数量并不多，且分布集中。动脉网查询实验动物许可证查询管理系统发现，目前，全国具备实验动物生产许可证的在营猴场共57家。这些猴场主要分布在云南（22%）、广西（17%）广东（14%）和四川（12%）等地，提供包括食蟹猴、猕猴、狨猴等不同品类的实验猴。其中，食蟹猴是临床前研究中应用最广的实验猴种类。据不完全统计，在实验猴总量中，食蟹猴体重较小（雄性体重5~7kg、雌性体重3~4kg）、更易操作，使用量占比超过70%。国内猴场地区分布食蟹猴主要产于泰国、老挝、越南、马来西亚、印尼等东南亚国家，喜欢栖息在热带雨林、红树林沼泽、潮汐河流沿岸等热带区域，这也是国内猴场主要分布在气候偏温热的东南沿海的原因。这样的分布，也佐证了我国实验猴产业仍处于对实验猴天然习性强满足的偏农业养殖状态，集约化程度很低。值得注意的是，国内实验猴市场呈现寡头垄断的特点。在这仅有的不到60家猴场中，实验猴存栏量超过100只的相对成规模者数量极少。而大猴场在过去3~4年间，陆续被CRO控股或者持股。结果便是，大多数存栏了一定数量适用成年猴的猴场，并不直接对外销售，主要是对内消耗。比如，位于养猴重镇广东的2家大猴场春盛生物和肇庆创药，各自实验猴存栏量超过万只。前者在2019年被药明康德收购，后者则在2021年，以1.1亿元被康龙化成收购。同年，康龙化成还斥资2.06亿元收购了广东的另一家大型猴场康瑞泰。此外，云南猴场龙头英茂生物和广西的猴场龙头，在2022年4月被昭衍新药以累计近19亿元的价格收入麾下。“在国内，药企会提前下订单，透支未来的猴子，造成供需进一步不平衡，加剧了猴价的涨幅。”一位投资人告诉动脉网，“尤其是在新冠疫情中，实验猴的需求迅速放大，囤货的做法越来越多，造成目前的高价有些不合理。”养猴子是好生意吗？过去2年间，实验猴的单价从1万左右飙升至近20万。如此价格变动，让实验猴的使用者倍感压力，却让大量这种生物资产的所有者大赚一笔。根据年度财报，2021年，药明康德拥有动物资产14.89亿元，1年内增值高达5.68亿元，昭衍新药的动物资产价值则近乎翻倍，这让实验猴养殖看似一门稳赚不赔的生意。有趣的是，两位投资人向动脉网透露，自己确曾有过攒局养猴的打算，但最终都未能成行。第一位投资人无法越过的坎，是实验猴养殖周期太长、风险太大。“做投资，一定要到一线去看，不能光凭二手资料做判断。”一位投资人对动脉网如是说。说这句话的背景是，疫情爆发前，他在拜访CRO朋友时得知，大家为了及时采购到适合做实验的猴子，频频加价抢资源，“一开价就是上浮3成。”彼时，用于临床前研究的成年食蟹猴，单价不超过1.2万元，而1万元左右的价格已经维持了几乎10年未曾大涨，这突如其来的涨价信号，触动了他做投资人多年形成的市场敏感性。第一时间，他开始在全国找标的，但好标的出乎意料的少。目前一个公认的判断是，现阶段的国内实验猴市场，和大约20年前的实验鼠市场状况很接近，即独立猴场的技术实力、运营管理都还处于发展的早期。显而易见的市场需求，和捉襟见肘的供给能力，确实容易让人产生亲自下场、大干一场的想法。“疫情刚开始的时候，养猴专家找到了，地方政府沟通过了，下游客户沟通过了，就缺躲进深山养猴的勇气。”他表示，实验猴养殖至少3~5年后才能出栏，而对于价格空前飞升的实验猴市场能否抵御漫长周期的风险，他并不确定。“更重要的是，尽管国内实验猴产业理论上后续有比较好的发展机会，但并不容易做。”他补充道，“这是因为，养殖实验猴的监管要求远比其他实验动物更高，国内整个产业链在这块都比较薄弱，比如肯定会涉及的动物福利等伦理问题，就没有现成的解决方案，需要探索。”最终，他放弃了建猴场养殖实验猴的想法。后来，CRO并购猴场的热潮一浪高过一浪，猴场估值跟随实验猴价格水涨船高。这是后话。另一位投资人则看中了一处湖心岛，却因为猴场规模不经济的属性，不符合基本的投资逻辑而放弃。“参考印尼、巴西等过实验猴养殖经验，我们认为小岛是十分理想的环境。” 关于实验猴养殖，他分析的困境是监管严格、引种困难，并且天花板不高。彼时，他与另一家国内顶级机构一起，受邀在沿海某省考察投资机会，说起了养殖实验猴的话题，“小岛环境封闭，生态结构也相对稳定，有利于猴群品质的把控。”这个养殖计划推进到与海外猴场沟通引种的环节，但最后也被搁浅。“猴场建起来需要大量引进种猴，运营中也要持续补种，来维持猴群的品质和繁殖能力，这个过程涉及到动物指标、出入境等一系列问题，”他解释说，“至少在现阶段，从头开始养殖实验猴并不太现实。”即便真正运营起来，独立猴场的经营天花板并不高。“纯粹的实验猴养殖，规模经济效应很差。”他解释说，动物间差异化的天性决定猴子不同于老鼠，广阔的养殖空间和漫长的繁殖周期缺一不可。即便是在实验猴卖出天价的当下，一个养殖上千只实验猴的猴场，产值不过近2亿元。但养殖1000只实验猴却是猴场很难企及的规模，毕竟实验猴不能如实验小鼠一般，通过增加动物笼来实现空间折叠，从而快速放大养殖规模。但过大的养殖空间对应过高的管理成本，这让独立运营的猴场成长空间十分有限。或许，从头建一家猴场，确实没有看上去那样逻辑自洽。压力给到CRO？那么，一猴难求的困境如何破局？CRO或许成为关键。首先，猴场很难扛起大旗。由于认知差异、人才缺口等，极少有猴场将业务向下游延伸。“举个不是很恰当的例子，生活中，种菜的农场开饭店，比饭店做大以后不断强化供应链管理，去控股农场，难度大很多。”一位投资人这样解释，“双方的团队基因、资源禀赋，决定了下游往上游走更容易些。”对于猴场而言，无论自建团队做药学服务，还是招募药学专业团队来整合进猴场原本的管理团队，难度都比较大。猴场经营者自然深谙其中门道，大多选择高位转让股权给CRO，提前实现财富自由。这便解释了我们很少在实验猴养殖领域看到创投身影的原因。其次，从逻辑上讲，CRO的强势介入，可以在一定程度上优化国内实验猴产业资源配置。一方面，将猴场并入CRO业务流程中，使得实验猴养殖的经营属性从规模不经济转变为规模经济。作为CRO这种集约化服务过程中的一环，猴场只用集中精力养猴子，由CRO负责整合产业链上下游，提升身体效率。另一方面，CRO生产和使用实验动物的经验更加丰富，他们能够将包括实验小鼠在内超过20年技术积累，应用在大动物构建疾病模型所需的基因改造、表型调控等方面，对于刚刚起步的大动物疾病模型构建，这是必不可少的赋能。最后，CRO本身也愿意在实验猴的舞台上大显身手。除了前文提到的动物资产增值，CRO并购和运营猴场，有其内在逻辑。一方面，对于大型CRO而言，有效整合并购进来的猴场，难度并不大。这是因为实验猴的特殊性，其实主要集中在由猴场主导的养殖环节，而在CRO主导的使用环节，涉及的技能与小动物使用差别不大。换言之，CRO在使用实验猴这种生物资源时，内部学习成本很低。比如，养殖实验小鼠和实验猴的难度比如果是1:100，使用实验小鼠和实验猴的难度比，则可能只有1：10，甚至1：5。在大型CRO企业，并购猴场的战略意义在于真正帮助用户走完新药临床前研发的最后一公里，输出一站式服务，无疑会增强市场竞争力。另一方面，对于之前规模较小的CRO，在并购猴场后，具备了与头部CRO竞争的机会。“这就相当于补齐了一种战略资源，”鼎晖投资高级合伙人柳丹博士解释说，“如果将CRO流程简化，有的CRO可能其他环节服务能力并不强，但因为实验猴资源充足，倒逼用户去接受它在其他环节的相对劣势，也让这类CRO在订单的积累中不断学习全产业链经验。”从某种意义上讲，CRO领域本身不存在太高的技术壁垒，有订单才会成长，通过交付各方面令人满意的结果，提供标准化操作和文本，来形成市场口碑。而这样的软实力，会随着客户和订单的增长，而不断完善。CRO吸纳猴场而自我强化的过程，或许也是实验猴价格回归正轨的过程。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

多险企报监管6600万条信息，竟然错了！漏了！震惊...

6600万条报送监管的信息，竟然错了！漏了！这是银保监会近日通报的一个保险业“震惊”事件。作为被监管对象，机构向监管部门报送数据时应该谨慎、准确。可从监管部门近期的几次通报来看，屡有保险机构错报、漏报、迟报、瞒报数据。甚至监管部门多次点名批评，仍有机构再犯，这是怎么了？多险企数千万条信息错漏记者从相关渠道获悉，近日，银保监会下发《关于2021年中国保险业保单登记管理信息平台数据报送与治理情况的通报》（下称《通报》）。《通报》显示，某合资寿险公司漏报700万条个人险种信息；某大型中资寿险公司错报4900万条受益人信息；某小型中资寿险公司漏报973万条保单信息，漏报34万条保单的被保险人险种关联信息。对于数据报送这样基础性的工作，缘何多家险企齐刷刷出现错漏，而且数量如此巨大？记者向上述大型中资公司了解到，该公司在2017年保单登记报送时，按原始数据口径报送，4900万张已失效的短期简易赠送意外险保单的受益人历史数据，与中国银保信公司的数据校验规则不一致，导致数据错报。除了个别公司错报、漏报大量数据，《通报》还显示，数据报送迟滞、整改拖延的现象时有发生。根据《通报》，某银行系寿险公司2021年增量数据累计迟报18天，沪上某寿险公司保费明细表专项整改延迟近10个月，某汽车保险公司雇主责任险专项整改延迟6个月……错报、漏报、迟报、拖延……这些都从一定程度上说明，机构对于数据报送问题重视不够。首都经贸大学保险系副主任李文中表示，首先，有些保险公司可能更关注自身的业务发展，对于与自身业务发展没有直接关系的数据报送工作不重视，人员安排和工作要求不到位，导致迟报、漏报、错报频繁出现。其次，数据报送出现问题有可能是保险公司与平台运营单位的沟通不到位，理解出现偏差导致的。中国精算师协会创始会员、资深精算师徐昱琛认为，数据报送工作虽然较为基本和基础，但工作难度较大，主要体现为两点，一是涉及部门多，二是涉及数据量大。数据报送主要涉及负责保险公司日常统计的部门，可能是业务管理部门等；信息管理或者IT部门，具体执行数据明细导出，按照规定的格式上报。不能再拖了！6月10日前完成整改正如上述专家所言，机构数据报送出现大量错漏，归根结底还是机构对数据报送工作重要性认识不足。记者获悉，中国保险业保单登记管理信息平台(下称“保单登记平台”)是在监管部门指导下建成的保险业重大基础设施平台。根据相关要求，保险公司只要有业务发生，就应严格按照T+1的要求向保单登记平台报送数据。业内人士表示，这是监管部门直接获取消费者保单原始数据的重要窗口，便于其保护消费者权益。同时，这也构成了监管部门统计、分析、发现问题保单及潜在风险的重要抓手，有助于有效防范系统性和区域性金融风险。“数据报送管理是监管部门实施其他监管措施的基础，也是数据治理的前提。”业内人士表示，今年以来，银保监会已针对机构数据问题连发5份文件，涉及多份通报、通知和管理办法，由此可见监管部门完善数据治理相关制度的决心。业内专家表示，各机构不要再抱有侥幸心理，糊弄、拖延都不是办法。机构需自上而下重视数据报送工作，提高数据质量，还行业一个风清气正、真实干净的市场。对于《通报》中的问题，银保监会指出，保险公司要明确一名公司高级管理人员作为责任人，制定专项方案，采取有效措施，于6月10日前完成整改任务。

陆铭丨发展县城不是炒作房地产，应差异化发展县域经济

陆铭（上海交通大学安泰经济与管理学院特聘教授、中国发展研究院执行院长）近日，中办、国办印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》（下称“《意见》”），强调以县域为基本单位推进城乡融合发展。《意见》将县城分为大城市周边县城、专业功能县城、农产品主产区县城、重点生态功能区县城及人口流失县城五种类型，分类引导发展。应该说，这份文件的理念非常先进，反映了决策部门在认识中国的区域经济发展和城市体系方面，对于客观经济规律的把握越来越科学，越来越能够做到尊重区域经济发展的规律和城市发展的规律。发展县域经济的重要意义当前中国正在经历经济和人口的空间大变局。随着经济全球化和现代化的水平不断提高，经济和人口正在出现从农村向城市、从中小城市向大城市及周边的都市圈、从内陆向沿海集中的趋势。中国有大约3000个县城，数量众多，在经济和人口的空间大变局背景下，县域经济正在出现明显的分化。因此，在区域经济和县域经济的发展中，急需摸清人口和经济集聚的背后，是何种经济规律在主导趋势。同时，根据趋势对县域经济的发展进行差别化规划，避免一刀切，避免在缺乏对客观经济规律掌握的情况下，通过行政力量对资源的配置产生误导。中国正形成以城市群和中心城市为主要空间载体的区域经济发展格局，在全国及城市群内部，都形成了“中心城市-一般大城市-中等城市-小城市-小城镇-农村”的城乡体系，不同城市有不同的规模，也相应地承载着不同的经济功能。反过来说，一个城市最终承载多少人口，实际上又与其所具有的规模经济性的强弱有关。在这样一个城乡体系里，由于中国的县城数量很多，县城承载的人口的数量也非常大。因此，从推进未来区域经济的健康、协调和可持续发展来考虑，就必须重视在县域经济的发展过程中，顺应经济规律，来使得不同的县城能够发挥不同的功能，来顺应经济和人口的空间大变局。县域经济的增量空间体现在两个距离：一是距离沿海大港口的远近，越是距离沿海大港口近的县城，越有可能发展出外向型的经济，尤其是出口导向型的制造业，融入全球产业链。这类县城的经济成长空间比较大，所能够容纳的人口也比较多。这一类县城，它的产业规模和人口规模，甚至可以与内陆地区的一些中等城市的人口规模相比较，但是在中国传统的行政级别里，它仍然是一个县级市的概念。最具代表性的就是苏州的昆山，虽然从行政级别上说，它是一个县级市，但它的产业规模和人口规模，实际上已经是一个独立的以制造业为中心的中等城市。相比较而言，如果一个县城距离沿海大港口较远，那么它就相对不容易融入到全球化进程和国际产业链的分工体系当中，经济增长的空间也就相对较小。二是距离中心城市的远近。这里的中心城市又分不同级别，有北上广深等沿海地区的中心城市，也有区域性中心城市如武汉、郑州、成都、西安等，还有一般的省会中心城市。一个县城与这些中心城市的距离，以及它所接近的中心城市本身的体量和辐射力大小，就决定了这个县城的经济增长空间。越是靠近沿海大港口和中心城市的县城，经济体量越大，产业链的辐射功能越强，经济增长空间就越大。反之，远离沿海大港口和中心城市，又不在好的水路或陆路运输线上，那这样的县城就更适合去发展承担粮食安全和生态安全功能；一些边境地区的县城，又承担着国家安全的功能。但它们的经济总量的增长空间是比较有限的。差异化推进县城发展《意见》最为先进的地方，就是看到了在区域经济发展规律中，由于地理自然条件和经济地理条件的差异，所导致的不同类型的县城的差异化。《意见》将县城分为大城市周边县城、专业功能县城、农产品主产区县城、重点生态功能区县城及人口流失县城五种类型，分类引导发展。大城市周边县城，要加快发展并融入以大城市为中心的都市圈。专业功能县城可以培养一些特色产业，并围绕特色产业去发展壮大。农产品主产区县城和重点生态功能区县城，就以粮食和生态相关的产业，作为自己的主导产业，这类产业的关键是要形成自己的特色，但是对它的人口的承载力和经济总量不会太大。第五类是人口流失县城，特别是一些老的资源型县城，随着资源枯竭，人口出现负增长（这符合客观规律），那就要去寻找新的经济增长比较优势，如果能找到，就可以获得新的增长空间。但更多的资源枯竭型县城可能就是人口负增长。因此，不同的县城的发展路径，在很大程度上取决于它自身的条件。第一就是区位，也就是和沿海大港口、中心城市距离的远近，是否能够融入以大城市为核心的产业链分工体系，如果偏远的话，就发展农业、生态旅游、自然资源等。第二是资源，每个地方资源条件是不一样的。一个地方是一马平川的草原或平原，那就相应地发展农牧业，一个地方有森林、矿产，那就发展资源型产业。第三是产业基础，有些县城有非常强的历史产业基础，例如有些县城专门生产家具，有的专门生产珍珠，有的主要是旅游等等，那就形成一些特色产业，这跟历史上的积累是有关的。还有一些边境县城具有如国防安全等一些特殊功能。县城要从上述提到的几个发展条件中，去寻找自己的发展优势，千万要避免不顾自身条件去盲目扩大投资。橘生于淮北则为枳，如果跟风上马不合适的产业，很可能会造成大量财政资源的浪费，甚至可能由于错误的投资和产业发展方向，导致政府债务问题。发展县城不是炒作房地产近日，国家发改委强调，不能以“县城建设”为名炒作房地产。发展县城不是炒作房地产，这一点应该非常明确。进一步解释的话，关键要看地产业最终要实现什么目标，如果是完成居住功能，那就需要与人口的增长趋势挂钩。人口增长态势好的地方，因为有产业的集聚，就应该多建房子，在土地的供应上要多供应住宅用地。当然，在一些核心大城市，或是大城市的中心城区，由于人口的聚集已经非常充分，居住的增量空间已经非常有限，那么在靠近大城市的一些郊区（实际上就是县城），甚至都市圈内外围一些县市，都有可能要去为大城市和都市圈承载居住功能。这些县城所承担的居住功能，实际上是服务于整个大城市和都市圈的人口增长的。仍然以昆山为例，它有相对独立的经济功能，当地布局了很多制造业，吸引了很多外来人口在制造业里工作，或从事服务业。这些外来人口的集聚，要解决的问题就是要市民化，因此房子建起来是要满足新市民的居住需求，房价也要跟新市民群体的购买力相匹配。还有一种特殊的居住需求，与人口年龄结构有关，也就是“一老一少”两类人群。“一老”就是在老龄化的趋势下，满足老龄群体的居住需求，也即康养地产。未来可能需要在人口老龄化比较严重的大城市周边，发展一些养老地产，来服务一些原来在中心城区居住的老人，他退休或是年龄大了之后，会逐渐到郊区县城去居住。“一少”就是年轻人。年轻人因为收入不高，在他刚刚毕业找到工作后的一段时间，可能需要租房住，因此很多住房如果以经济适用房、公租房和廉租房的形态存在的话，也是满足了年轻人的需求。需要强调是人口流出地。我们今天有很多县城，人口是负增长的。在人口负增长或者人口增长的幅度不够大的地区，未来可能会出现房地产过剩。那么，在这样的地方就不能盲目去建房子。一些地方政府在传统的思维方式之下会以为，房价便宜可以成为吸引人的动力，房价便宜就会有人来买，这是一个极大的认识误区。在绝大多数情况下，居住和购房需求，是由产业带来的劳动力需求和人口的定居带来的衍生需求。讲得再通俗点，一个人不会因为某个地方房子便宜就到那个地方去，没有工作是不行的。而如果一个地方有工作机会，有收入增长的机会，人去了就一定会有居住需求。不能把这个因果关系给搞反。在过去近二十年的时间里，的确存在一些思维的误区，在一些人口流出的地方，大量建设新城，形成住房库存，导致最后的去库存压力非常大，房价涨不上去，甚至是下跌。国家发改委强调要避免炒房，这非常值得房地产业，特别是地产开发商警醒，地方政府要避免在未来的发展中过多地介入房地产市场，例如以前出现过的，通过压低地价鼓励大家去造房子。如果开发商没有把背后的经济规律搞明白就盲目跟进，最后的结果可能就是形成住房库存，不仅可能导致企业经营困难，也有可能会让地方政府配套的公共服务和基础设施投资血本无归。就算在政府的强刺激之下，使房地产销售在短期内达到火爆的状态，但随着时间的推移，由于后续需求不足，导致一些带有投资性的购房者投资失利，血本无归。因此，不管是对开发商、对购房者还是对地方政府，都要认清人口流动的方向和背后的规律，这正是本文希望反复强调的一件事。

我在虹桥火车站帮人离开

虹桥火车站以往是许多人前往上海奋斗的起点。而现在，因为众所周知的原因，许多人正排队离开。 5月16日上海宣布 宣布分阶段复工复市后，许多沪漂涌向这里，有人 回家探亲，有人彻底告别上海。离开的人潮中，上海市徐汇区骑手余林用电瓶车摆渡了十数位离沪者去虹桥火车站。在 公共交通尚未完全恢复的情况下，无私家车的乘客需要步行前往车站，有的路程长达数十公里。在眼下的上海，余林看见过了太多离去者的背影。他说， 见证了一群人的离开，也在思索自己和他们共同的命运。以下是余林的自述：摆渡到你找我为止，我接送了十一二个人。5月16日，上海宣布开始分阶段复工复市，同时宣布增加虹桥火车站的发车班次。这天之后，我明显感觉路上的行人多了起来。街上背着背包的、拉着行李箱的人里，许多人都要去虹桥火车站乘车返乡。目前上海市内的公共交通还没有开放，想要去火车站，要么开私家车，要有通行证，要么骑共享单车，但走着去的大有人在。5月18号上热搜那条视频我也看到了，是由我送到虹桥火车站的吴先生发布的。那是5月17号凌晨，我开送外卖的电动车，从徐汇区带他到火车站。抵达火车站的时候，已经凌晨一点半了。他第二天中午12点的车，早到了半天，他打算就地找个避风的角落将就一晚，第二天白天就能上车、回家了。当时，我看到检票厅外还有很多露宿的人。他们中有的人已经买到票了，在等第二天乘车回家，还有的人仍在等着买票。一路上，我看到需要帮助的人很多。我想着既然自己有电动车，能帮上忙就多送几回。上海疫情就快满三个月了，没想到会这么久。我今年26岁，本职工作是一名外卖骑手，干了快3年，骑坏了好几辆车。疫情开始前，我刚换了台新的电动车。起初，我和家人被封控在小区里， 4月27号拿到了平台的保供人员名额后，才走出封控的小区开始配送工作。刚开始，骑士们总是在跑区内的各个药店，居民们买的大多是药品、消毒水、口罩一类的医疗物资。超市复工后，买食品物资的人也多起来。图 | 余林每天会路过的虹梅高架路从小区出来，我露宿了一段时间，如今住到了徐汇区钦州路上的一家旅店里，每晚150元住宿费。5月16日起上海市开始分阶段复工复市，徐汇区开门营业的超市有十几家，我每天跑单数量也比之前稍微多了点，从早上八点跑到晚上七点多，约莫能有二十多单，将好够一晚150元的房钱。工作间隙，我喜欢刷视频解闷。15号晚上，我一打开短视频软件，就看到里面有许多在上海的人发的“找人拼车”、“XX号前往虹桥火车站”的消息。我看到了一个博主徒步前往虹桥火车站的视频，有人留言称也打算步行二十公里过去。我联系上了那个人——就是吴先生。发现他也在徐汇区，我跟他说，我可以无偿送他过去。17号凌晨12点，我接到吴先生。将他的行李箱放在我前面的踏板上，让他坐在身后，就出发了。他在后座拍了一段视频上传到网络，我送人的事就这样上了新闻，其实我真的觉得自己只是做了一件很小的事。上海高架桥多，层层叠叠的。我们的车上不去，就沿着沪闵高架桥下面的小路走。以前我好几次路过沪闵高架，印象中它总堵车，但现在我在高架附近都听不见汽车的声音。上海的居民大多还没出家门，一路上都很安静。离火车站还有五六公里的时候，我听到一阵阵滑轮摩擦的声音，是那些步行去火车站的人，他们拉着行李箱，箱子底部的滑轮在水泥路上滚动，发出了刷啦啦的声音。他们看起来很累，路过他们身边的时候，我有了一个念头——把吴先生送到后，再尽量接多一些人去车站。于是我对吴先生说：我们开快一点。图 | 走着前往虹桥火车站的人那天晚上我骑着电动车来来回回，在火车站检票厅外和疲惫的旅客之间摆渡，又送了三个人。他们之前都走了好几个小时，也都抢到了第二天的车票。决定接下来几天多送点人之后，我调整了自己的送单时间。原本我会从早上八点跑到晚上十点，现在到晚上7点多我就会回去休息，然后零点骑车出来，载人去虹桥火车站。异乡人我用电动车送到火车站的第一个人，不是吴先生。4月30号晚上10点多，我送完最后一单外卖准备回去休息，在徐汇区的路边看到了一位拉着行李箱，背着双肩包的女性，大约三十多岁。我以为她是找地方露宿的人。那个时候上海街道有不少人流浪在外，我自己也是，和朋友在石龙路天桥下搭了帐篷住。当时夜很深，我担心她遇到危险，想着如果她正在找地方落脚，就告诉她我们露宿的地方，互相有个照应比较安全。我停下电动车，问她：“你是流浪在外面的人吗？”图 | 仍露宿街边的人们她告诉我她要去虹桥火车站，走着去。在封控政策松动之前，当时虹桥火车站也有少量班次发车。从我们相遇那个地点，她想走到虹桥火车站，步行需要十几公里，大约三四个小时，但在那时候，她没有别的选择。我想着自己晚上也没有事情忙，就和她说，可以免费骑车载她去。起初她比较警惕，拒绝了这个提议。还是我和她说：到时候你把钱给我就行了。这句话出口，她放松了些，上了电动车。车程很顺，很安静。我问她家乡哪里，她坐在车后座，回答我说是湖南。路上，我们就这样在风里聊了聊。我得知她在徐汇的一家店铺做收银员的工作，店关了，她交不上房租，实在是因为扛不下去了，才决定离开，买的还是黄牛票。我也是来上海打工的，理解她的处境。封控的时候，我们最难的就是吃和住。吃不起，更别提房租了。为了节省每天的开销，我现在顿顿吃泡面。很多扛不住的人选择离开，如果不是生活的压力，谁愿意走十几公里去虹桥火车站，留在这里不好吗？虹桥火车站前后有好几条路，建虹路、申兰路、申长路，没走过的人容易绕远。我将她载到离进站口较近的申贵路。下车后，没等她和我说价钱的事儿，我立刻将电动车掉头准备走了，本来就没打算收她的钱。没想到的是，我开出去了两三米，她却叫住我，哭着朝我鞠了一躬。远远看着她弯腰的样子，我眼眶热热的，心脏像被一只手攥住一样难受。我只是做了一件举手之劳的事情而已。回去的路上，我发现火车站周围已经住着一些露宿的人，晚上我看不清楚，只看见一些行李和睡袋。那时候班次少，车票很难买，他们滞留在火车站周围，什么时候买到，什么时候走。图 | 睡在虹桥火车站外的桥洞的人没离开车站多远，我骑车穿过一个桥洞，被睡在桥洞里的男人叫住了。他问有没有水，我就将放在电动车上备用的水递给了他。灯光昏暗，我看不清他的长相，约莫五六十岁的年纪，听口音是北方人。他告诉我他从宝山区走了两天一夜来到火车站，买不到回家乡的票，就在附近露宿。他说着话，我站在旁边从口袋摸出一根烟燃起来，也勾起了他的烟瘾。他问我还有没有烟，他可以花钱买。当时市区里超市开得少，买烟不容易，还都是加价的，平时10块钱一包的烟要花18块买到。我考虑到他露宿在外，连瓶水都不容易买，就把车上、身上仅剩的两包烟都递给了他。我读书少，没有啥文化，说不了那么多道理。但是看到那么多异乡人睡在火车站外面时，我觉得很不忍心，很难相信上海变成这个样子，也搞不清楚这样的状况是怎么出现的。沪漂的告别后来我意识到，“摆渡”这些离开的人们同时，我和我的车后座有意无意见证了许多人和这个城市的告别。我发觉人们离开上海时都很沉默。 他们坐在我的后座，大部分时间里我们都很少说话。 夜晚的氛围令人感到低落，我们的模样都像挨了现实一巴掌。前几天，我送了一个女大学生，她是去年来到上海小米手机公司实习的。现在因为疫情无法去办公楼，只得居家办公，而在上海的房租太贵了，就买了回家的车票。起初她准备打车去车站，苦于价格太贵而作罢。从徐汇区到虹桥火车站，步行四五个小时，骑电动车1个多小时，开车不足30分钟的路程，打车却要价1000元。原本，往年像她一样来上海找工作的大学生多得是，而今年，本地学校着手安排学生返乡，外省学校的学生也无法来到上海。20号凌晨12点，我按照约定去徐汇区龙腾大道接人，是一位五十多岁、在工地打工的大哥。他不会使用社交媒体，所以由他的侄女联系我，请我帮忙送大哥去车站。把他的行李放好后，我们简单聊了几句，他说自己所在的工地虽然有住的地方，但不能保障食物的供给。考虑自己年纪也大了，思来想去，还是决定买车票回老家。车票是21号的，他准备在火车站外面露宿两天，说住在车站旁边就是一种安慰，一种能马上回到家的安慰。有一个人明确告诉我他不会再回来上海了。5月初，我接上了一位三十七八岁的男人，他在徐汇区一家餐馆做厨师，老婆孩子都在老家，自己来上海挣钱。可是餐馆生意不好，老板连底薪都压着不给。我问他，这次走了之后还回来吗？“我再也不会回来了。”他这么说的，丝毫没有犹豫。我当时骑着车，有些吃惊，不知道该接什么话。疫情三年来，我看着不停有我取过餐、没取过餐的餐馆倒闭。前两天还取过餐的馆子，第二天路过就可能已经锁门了。餐饮业难做，更别说即将满三个月的疫情管控，对他们的影响。我的家乡在安徽潜山，22岁的时候，我从老家来到上海。 打零工、做学徒，后来开始做外卖骑手。作为骑手，我感受到这座城市的生活节奏很快，人们的消费水平高。 跑单多的时候，我一天能跑七八十单，从早忙到晚，根本没工夫想别的，忙着挣钱。 穿梭在街道上，我会打开放在电动车上的小音箱，放着音乐骑行，想一想那时候是很快乐的。图 | 余林新换的电动车三月份疫情以来，这份快乐改变了。 快乐和想在这个城市奋斗出一番事业的心，变成了悲伤。街道两边的绿化植物，在封控中的春天飞速生长。应该很少有人见到过这些树和草都变得很绿的样子。它们长得茂密，估计也没有人修剪，我白天跑单时，只能看到极少环卫工人在外面。如果两个月后还是没办法回到过往的生活轨道，我或许也会离开。见证别人的离开不是一件轻松的事。 他们坐上我电动车后座的时间里，临离别前的沉默影响着我，到后来，我也不知道自己还能在这里坚持多久。不过选择离开的人，也有多现实的因素需要考虑，如果回到我的家乡，需要自费隔离，一天280元，隔离14天，要付将近四千元。过去三个月我都没办法正常跑单，没剩多少积蓄。5月20号，上海下了一天的雨。我没有出去跑单，和另外两个骑手朋友约了一起喝点酒。这是疫情将近三个月的时间里，我觉得最开心的时候。夜晚11点，雨停了，我们买了几瓶啤酒，一盒辣条和花生米，一起坐在路边聊天。他们两个前些天刚刚从一个仓库里搬出来，重新回到街道上露宿。原本在那里住了将近1个月，突然不知道什么原因，不能继续让他们住了。大家的生活压力都很大，而且变化是未知的。最近一段时间，我晚上很容易失眠，翻来覆去计算生活成本，烦得无法入睡。我这两天看新闻，报道里说5月22号上海将逐渐恢复陆上公共交通。我想我还会准备好继续“摆渡”，如果遇到需要接送的人，我依然愿意帮他们。

陕西一加油站汽油含水量占9成！涉事监控视频无故消失，监管介入

“在加油站加完油，开出去没多远就熄火了。”据极目新闻报道，5月15日，有陕西汉中车主称，有多辆车加油后均出现此问题，他怀疑陕西汉中延长石油长庆加油站的汽油有质量问题。该加油站工作人员称，当日晚8时55分至9时20分期间加油的21辆汽车出现问题，目前已经得到妥善处理，原因正在调查中。据央视财经《天下财经》报道， 5月21日，陕西省能源质量监督检验所出具的检验报告显示，涉事加油站的汽油样品水分占到油品的88%。目前，涉事加油站因涉嫌销售伪劣产品罪已被当地警方立案侦查，加油站相关人员被控制。报道称，涉事油站位于汉中市汉台区，品牌写的是延长石油，实际经销商为汉中长庆油田油气经销站。延长石油方面表示，该油站是特许油站，因与子公司签订合同，从而获得了品牌许可。油站方面称，涉事油品是从延长石油进的货，但延长石油方面则提出多个质疑，比如当日总卸油两百多吨，但只有该油站的这批少量92号汽油有问题；再比如从油站的销售记录来看，当时进货的33吨远不够这段时间的消耗。另外，涉事监控视频也无故消失，现在多方已介入进行调查，加油站相关人员也已被控制。本文综合自快科技、央视财经等。

公募基金管理人新规落地！最新解读

公募基金管理人新规来了！5月20日晚，事关25万亿市场的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》（以下简称“公募基金管理人新规”）正式出炉。对持股5%以下股东完善负面清单、适度提升自然人股东的资质条件；“一参一控”前提下，适度放宽公募牌照数量限制；支持公募设立子公司，专门从事公募REITS、私募股权投资基金管理、基金投资顾问、养老金融服务等业务；允许公募基金管理人实施运营外包；增设专章明确公募基金管理人退出机制等……一系列行业新的政策变化，让规模增长到25万亿的公募基金市场，迎来高质量发展的新要求。业内人士对此表示，公募基金管理人新规是落实公募基金行业高质量发展的重要法规，与加快推进公募基金行业高质量发展的要求是一脉相承的。法规以基金持有人利益为核心，强化了公募基金股权管理，完善公募治理机制，构建了长效激励和约束机制等，从基金管理人层面夯实了行业高质量发展的基础。全链条完善监管制度六大方面提升行业高质量发展为加快推进公募基金行业高质量发展，进一步提高公募基金行业服务资本市场改革发展、服务居民财富管理、服务实体经济与国家战略的能力，推动构建多元开放、竞争充分、优胜劣汰、进退有序的行业生态，切实保护基金份额持有人合法权益，5月20日，证监会对《证券投资基金管理公司管理办法》(以下简称《公司办法》)进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》(以下简称《管理人办法》)。本次修订聚焦发展直接融资、防范化解金融风险、深化资本市场改革重大决策部署，坚持问题导向、立足长远，着力提升公募基金服务实体经济与服务居民财富管理的能力，构建多元开放、竞争充分、优胜劣汰、进退有序的行业生态，推进行业实现高质量发展。本次修订从“准入-内控-经营-治理-退出-监管”全链条完善监管制度，修订后的《管理人办法》共8章78条，配套规则对实施《管理人办法》作出具体规定，主要包括以下内容:一、强化基金管理公司股权管理，切实把好入口关。一是调整基金管理公司股东准入条件，继续坚持对基金管理公司股东实施差异化准入要求，对持股5%以下股东完善负面清单，对持股5%以上非主要股东强化财务稳健性要求，扩大主要股东适用范围，适当提高主要股东条件，明确实际控制人要求。【基金君点评】对基金公司股东提出更高要求，是基金业高质量发展的必然要求，承载了亿万投资者托付的基金管理人，需要有更完善的公司治理和股东结构，以更好服务投资者的利益。二是完善专业人士发起设立基金管理公司制度规范。适度提升自然人股东的资质条件，更加强调发起人的道德操守、执业声誉与专业胜任能力，合理约束自然人主要股东的股权转让行为。【基金君点评】自然人设立公募成长为公募基金行业的重要组成部分，部分自然人发起的公募基金实现了快速成长，为公募基金带来了更多生机和活力，留住了不少公募机构的核心管理人才和投研人才。经过近年来的实践，自然人设立的公募模式也需要在高质量发展背景下，继续提升专业能力，合理约束股权转让行为等，新规也因此进一步完善了专业人士设立公募的相关规范。三是促进行业高水平对外开放。坚持内外资一致原则，进一步完善境外股东准入条件，鼓励借鉴境外先进资产管理经验与有益业务模式，积极引入优质境外机构。四是深化简政放权，突出放管结合。进一步精简基金管理公司股权变更审核事项，不再对不涉及股东类别变化的股权变更事项实施审核。二、优化公募基金管理人牌照准入制度，壮大公募基金管理人队伍。一是统一资管机构申请公募基金管理资格的条件。支持符合条件的专业资管机构申请公募基金管理资格，完善专业资管机构类别，统一准入标准，重点关注相关机构的资管展业经验与合规风控情况。二是适度放宽同一主体持有公募牌照数量限制。在继续坚持基金管理公司“一参一控”政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，允许同一集团下证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资管机构申请公募牌照。【基金君点评】适度放宽公募基金牌照准入，将在国内创设更多优质的基金管理人，壮大基金行业队伍，并形成开放、有序的行业竞争态势，不同资管背景的基金管理人，也将发挥各自的资源禀赋，实现差异化发展，形成行业高质量发展格局。三是强化公募业务规则一致性。明确公募持牌机构在公募业务相关合规内控、人员资质、运作管理等方面均需遵照执行。三、着力提升机构主体合规风控能力，夯实行业高质量发展基础。一是强化投资交易行为管控。要求公募基金管理人建立健全投资管理制度与流程，严格证券出入库管理，合理设定投资经理权限，建立交易指令事前管控、事中监测及事后分析与审查机制。二是加强基金管理公司集中统一管理。要求基金管理公司建立全覆盖的风险控制、合规管理和稽核审计体系，强化对子公司及分支机构的管理。【基金君点评】合规风控是行业高质量发展的底线，虽然独立的基金托管制度让公募基金不存在“跑路”等道德风险，但在投资、宣传、稽核审计等领域，也需要公募基金严格遵守法律法规要求，遵守投资契约、合规宣传基金业绩、合规展业等要求，才能整体维护基金行业形象和品牌，并最终赢得持有人对行业的认可和信任，这也是公募基金行业长期可持续发展的基础。三是突出行业文化建设与廉洁从业监管。强调公募基金管理人及其董监高与其他从业人员应当树立正确经营发展理念，加强文化建设，坚守廉洁从业，遵从社会公德，履行社会责任。四、着力完善基金管理公司治理机制，突出长期考核激励。一是加强党的领导。明确基金管理公司应当按照中国共产党章程规定，设立党的组织机构，开展党的活动，并为党组织的活动提供必要条件。国有基金管理公司应当将党的领导融入公司治理各个环节。二是保障基金管理公司治理长期稳健。要求持股5%以上股东承诺一定股权锁定期，保持基金管理公司股权结构长期稳定，规制股权质押行为，夯实股权事务管理责任。三是强化主要股东、实际控制人与独立董事责任。要求主要股东、实际控制人具有持续资本补充能力，提前制定风险处置预案，不得违规干预公司经营，侵害基金份额持有人利益，加强独立董事履职保障，支持独立董事发挥专业作用。四是全面构建长效激励约束机制，要求董事会对经营层实行三年以上长周期考核，基金管理公司应将长期投资业绩、合规风控情况等作为关键岗位人员考核的重要依据，实施薪酬递延、追索扣回与奖金跟投制度，严禁短期考核与过度激励。【基金君点评】长期投资理念的形成，需要在基金经理的投资业绩考核上做到长期，还需要公募管理人的股东方对管理层的考核也长期化，避免追逐短期规模利益可能导致的动作变形，才能真正落实长期主义的公司文化和投资文化。五、支持基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展。一是培育一流资管机构。支持公募主业突出、合规运营稳健、专业能力适配的基金管理公司设立专业子公司，专门从事公募REITs、私募股权投资基金管理、基金投资顾问、养老金融服务等业务。【基金君点评】目前我国公募基金正在探索发展的公募REITs、专户、投顾、养老金融等业务，都是万亿体量的市场，设立专业子公司，可以推动行业细分业务领域的专业化发展，形成各家公募的业务特色。而且，对标海外成熟市场，这些新兴的业务形式，也带来了新的发展机遇，并将在我国资本市场催生更为丰富的投资机会和业务形态。二是允许公募基金管理人实施运营外包。允许公募基金管理人委托专业资质良好的基金服务机构开展份额登记、估值等业务，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研水平。【基金君点评】近年来公募基金行业“龙头效应”凸显，大型公募发展迅速，很多中小公募或新成立公募，由于要重新搭建系统等，公司运营成本居高不下。通过运营外包，可以帮助中小公募或次新公募开展运营外包，这些公司可以更为聚焦投研主业，做好基金投资业绩，降低自建运营的成本，将有利于更好促进行业整体的高质量发展和差异化发展。六、建立公募基金管理人市场化退出机制，规范风险处置流程。一是增设专章明确公募基金管理人退出机制。坚持市场化、法治化原则，允许经营失败的基金管理公司主动申请注销公募基金管理资格或者通过并购重组等方式实现市场化退出，并明确风险处置的措施类型与实施程序。二是强化全流程管控和各方职责。明确风险处置过程中托管组、接管组、行政清理组等组织的权责范围，明确被处置公募基金管理人及其股东、董监高与关键岗位人员的配合义务，压实各方职责。投资端改革取得积极成效新规适应了行业高质量发展需要从修订背景看，《公司办法》发布于2004年，2012年作小幅修订，为推动基金管理公司规范发展发挥了重要作用。2019年以来，随着资本市场改革持续深化，公募基金行业快速发展，行业内外部环境已发生较大变化，证监会适时对《公司办法》予以修订完善，以适应行业高质量发展需要。2019年以来，证监会以“大力推动权益类基金发展，着力提升权益类基金占比”作为行业改革主基调，推动基金行业高质量发展，积极鼓励中长期资金入市，资本市场的投资端改革取得了积极成效。在此期间，证监会已就《管理人办法》及其配套规则向社会公开征求意见，各方对《管理人办法》及其配套规则的基本思路和主要内容总体认同，并反馈了意见建议。经认真研究，证监会对部分意见予以吸收采纳。下一步，证监会将指导各派出机构、基金业协会、行业机构认真落实《管理人办法》及其配套规则，加快推进公募基金行业的高质量发展。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

白酒新国标将实施，会否带来涨价潮？

6月1日，修订后的《白酒工业术语》等国家标准(简称新国标)将正式实施，调香白酒将从白酒分类中剔除。新国标实施将对白酒行业产生哪些影响？白酒会迎来涨价潮？白酒市场竞争将更激烈2021年5月，市场监管总局发布《白酒工业术语》《饮料酒术语和分类》两项国家标准，被视为白酒新国标，并将于2022年6月1日正式实施。这些标准修改了白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒、白兰地、朗姆酒等定义，增加了兼香型白酒、董香型白酒、馥郁香型白酒以及调香白酒等多种酒类的定义。液态法白酒和固液法白酒将明确不得使用非谷物食用酒精和食品添加剂。就是说，使用食品添加剂的调香白酒被从白酒分类中剔除。知趣咨询总经理蔡学飞表示，一方面，原先允许适量添加起到增香、增味、增稠的食品添加剂彻底不允许用了，白酒变得更纯粹；另一方面，规定白酒酿造的原料必须是粮谷，包括稻谷、小麦、玉米、高粱、大麦、青稞等，而木薯、甜菜、甘蔗等经济作物不在酿酒原料中，食用酒精勾兑的酒只能叫做配制酒。新国标肯定了高端白酒的酿造工艺，为高标准赋予高附加值，将进一步加快整个中国酒类产品结构升级，推动整个中国酒业品质化消费的发展。同时保护了真正老老实实酿酒的企业，是中国白酒行业继续发展必须要走的一步。蔡学飞说。酒类分析师肖竹青认为，新国标下，未来白酒市场竞争环境会更激烈。对当前白酒行业环境看，规模化酒厂的食品安全在可追溯体系的规范化方面都是令人放心的。但在品牌之外的边缘化区域中，一些酒厂为了求生存、应付低价竞争的需要，所以在品质方面存在一些打擦边球的现象，比如添加香料香精、虚标年份。在新国标执行后，这种将成为禁止行为。液态酒企业迎新变化依据新国标，从市场来看，老村长42度450毫升的香满堂酒、牛栏山42度500毫升陈酿白酒等调香白酒将不再属于白酒范围。数据显示，2021年顺鑫农业白酒业务实现营收102.25亿元人民币，其中，低档酒营收为78.7亿元，以牛栏山为主的低档酒占据白酒营收超七成。肖竹青表示，新国标冲击比较大的可能是顺鑫农业的牛栏山和红星二锅头。它们主要是液态法白酒，添加香精、香料或添加剂，是原有状态下的生产经营行为。但在新规下，只能称为配制酒。新国标的出台，将白酒的原料明确为‘谷物’，使得粮食酒、酒精酒的概念不再模糊。调香白酒在称谓中成为配制酒，过去使用非谷物食用酒精生产固液法、液态法白酒的酒企要么更换谷物，要么标注成为配制酒，不过对于消费者而言并不关注，因为它们在消费群体的认知中依旧是白酒。毕竟，消费者对白酒消费是低端认价格，中高端认品牌。酒水行业研究者欧阳千里说。新标实施会否带来涨价潮？肖竹青认为，新标实施不会带来白酒涨价潮。决定白酒市场畅销度的主要是三个要素：第一是品牌所代表的心理价位预期；第二是社会库存的管控程度；第三是销售服务体系。三者缺乏其一，都会影响白酒品牌涨价的基础。蔡学飞则表示，新国标提高行业酿酒门槛的同时，也增加了酒企的酿造成本，产品涨价几乎是不可避免。其中，一些以中低产品结构为主的品牌，比如光瓶酒等，可能迎来新的涨价潮。艾媒咨询预计，到2025年，中国白酒市场规模将达9500亿元，光瓶酒市场将占到整体规模九分之一。光瓶酒可为三大类：低价低质类单价在15元以下，物美价廉类单价在15元~30元，30元及以上属于中高线。原有采用经济作物酿酒的酒企业，新国标实施后受社会消费意识的影响，可能向纯粮固态发酵法的方向转变，原料采购成本、储存成本、酿造周期等相应增加，都会增加生产成本。中低端和低端产品本身利润就很薄，成本上涨后价格可能有一定上涨。而对高端酒价格基本上没有影响。蔡学飞说。欧阳千里补充道，白酒消费中，粮食成本对白酒特别是高端白酒影响不大，而20元以下的光瓶酒、盒装酒会有较大价格压力。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

白酒新国标将实施 会否带来涨价潮？

6月1日，修订后的《白酒工业术语》等国家标准(简称新国标)将正式实施，调香白酒将从白酒分类中剔除。新国标实施将对白酒行业产生哪些影响？白酒会迎来涨价潮？白酒市场竞争将更激烈2021年5月，市场监管总局发布《白酒工业术语》《饮料酒术语和分类》两项国家标准，被视为白酒新国标，并将于2022年6月1日正式实施。这些标准修改了白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒、白兰地、朗姆酒等定义，增加了兼香型白酒、董香型白酒、馥郁香型白酒以及调香白酒等多种酒类的定义。液态法白酒和固液法白酒将明确不得使用非谷物食用酒精和食品添加剂。就是说，使用食品添加剂的调香白酒被从白酒分类中剔除。知趣咨询总经理蔡学飞表示，一方面，原先允许适量添加起到增香、增味、增稠的食品添加剂彻底不允许用了，白酒变得更纯粹；另一方面，规定白酒酿造的原料必须是粮谷，包括稻谷、小麦、玉米、高粱、大麦、青稞等，而木薯、甜菜、甘蔗等经济作物不在酿酒原料中，食用酒精勾兑的酒只能叫做配制酒。新国标肯定了高端白酒的酿造工艺，为高标准赋予高附加值，将进一步加快整个中国酒类产品结构升级，推动整个中国酒业品质化消费的发展。同时保护了真正老老实实酿酒的企业，是中国白酒行业继续发展必须要走的一步。蔡学飞说。酒类分析师肖竹青认为，新国标下，未来白酒市场竞争环境会更激烈。对当前白酒行业环境看，规模化酒厂的食品安全在可追溯体系的规范化方面都是令人放心的。但在品牌之外的边缘化区域中，一些酒厂为了求生存、应付低价竞争的需要，所以在品质方面存在一些打擦边球的现象，比如添加香料香精、虚标年份。在新国标执行后，这种将成为禁止行为。液态酒企业迎新变化依据新国标，从市场来看，老村长42度450毫升的香满堂酒、牛栏山42度500毫升陈酿白酒等调香白酒将不再属于白酒范围。数据显示，2021年顺鑫农业白酒业务实现营收102.25亿元人民币，其中，低档酒营收为78.7亿元，以牛栏山为主的低档酒占据白酒营收超七成。肖竹青表示，新国标冲击比较大的可能是顺鑫农业的牛栏山和红星二锅头。它们主要是液态法白酒，添加香精、香料或添加剂，是原有状态下的生产经营行为。但在新规下，只能称为配制酒。新国标的出台，将白酒的原料明确为‘谷物’，使得粮食酒、酒精酒的概念不再模糊。调香白酒在称谓中成为配制酒，过去使用非谷物食用酒精生产固液法、液态法白酒的酒企要么更换谷物，要么标注成为配制酒，不过对于消费者而言并不关注，因为它们在消费群体的认知中依旧是白酒。毕竟，消费者对白酒消费是低端认价格，中高端认品牌。酒水行业研究者欧阳千里说。新标实施会否带来涨价潮？肖竹青认为，新标实施不会带来白酒涨价潮。决定白酒市场畅销度的主要是三个要素：第一是品牌所代表的心理价位预期；第二是社会库存的管控程度；第三是销售服务体系。三者缺乏其一，都会影响白酒品牌涨价的基础。蔡学飞则表示，新国标提高行业酿酒门槛的同时，也增加了酒企的酿造成本，产品涨价几乎是不可避免。其中，一些以中低产品结构为主的品牌，比如光瓶酒等，可能迎来新的涨价潮。艾媒咨询预计，到2025年，中国白酒市场规模将达9500亿元，光瓶酒市场将占到整体规模九分之一。光瓶酒可为三大类：低价低质类单价在15元以下，物美价廉类单价在15元~30元，30元及以上属于中高线。原有采用经济作物酿酒的酒企业，新国标实施后受社会消费意识的影响，可能向纯粮固态发酵法的方向转变，原料采购成本、储存成本、酿造周期等相应增加，都会增加生产成本。中低端和低端产品本身利润就很薄，成本上涨后价格可能有一定上涨。而对高端酒价格基本上没有影响。蔡学飞说。欧阳千里补充道，白酒消费中，粮食成本对白酒特别是高端白酒影响不大，而20元以下的光瓶酒、盒装酒会有较大价格压力。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

个人房贷利率再迎“降息”:100万房贷利息可省近3万 地产板块走强

时隔四个月LPR终于再度下调。5月20日，最新公布的贷款市场报价利率（LPR）结果显示，1年期LPR报3.7%，与上次持平；5年期以上品种报4.45%，上次为4.6%，较上次下降0.15个百分点。这是继今年1月20日1年期和5年期以上LPR分别下行10个和5个基点后，时隔四个月，LPR再度下行。与此前多次LPR下行所不同的是，最新的LPR下行有两大特点：一是在与之“挂钩”的中期借贷便利（MLF）利率近期维持不变的情况下下调。虽然这种情况并非首次出现，但结合4月以来人民银行在存款利率市场化改革的诸多举措看，LPR的变动与MLF利率的强相关关系正有所松动。二是只有5年期以上品种单独下行。这与上述提及的存款利率改革有关，因为4月多家银行下调的新发生存款利率主要是针对3年期定期存款利率等；同时也被看作是5年期以上品种的“补降”，此次调整后，5年期以上品种与1年期LPR的价差从90个基点的高位压缩至75个基点。作为银行各类贷款利率的定价基准，5年期以上LPR的下调对减轻企业和个人还贷利息来说都是切实利好。相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款（主要是企业短期流动性贷款和个人短期消费贷款），5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大，尤其是背负房贷压力的个人来说，会直接减少每月所需偿还的房贷利息（当然，何时降利息支出取决于房贷合同里规定的贷款利率重定价日）。此举也被看作是近期稳增长政策又一重要举措，旨在进一步降低实体经济融资成本，改善企业和个人的现金流压力，稳消费、稳预期，增强市场信心。或受此影响，A股三大股指高开，沪指涨0.33%，深成指涨0.55%，创业板涨0.77%。地产股上扬，中国武夷涨近3%，保利发展涨近2%。恒生指数涨幅扩大至超2%，恒生科技指数涨3.5%。截至发稿，北向资金净流入超50亿元。富时中国A50指数期货涨幅扩大至2%。LPR“降息”的推动力量来自哪儿？5月20日的LPR报价是本年度的第二次下调。对于此次调整，市场其实早有预期，而依据主要来自于4月央行推动降低银行负债端成本的诸多新举措。一方面，今年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。这是继去年6月存款利率自律上限由存款基准利率乘以一定倍数形成，改为加上一定基点确定后，存款利率自律定价机制再度迎来重大调整。另一方面，证券时报记者了解到，为鼓励银行积极参考新的存款利率自律定价机制及时调整自身存款利率水平，央行在宏观审慎评估（MPA）中将此设为加分项予以激励。上述改革带来了立竿见影的效果。据央行最新的货币政策执行报告，工农中建交邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。4月最后一周(4月25日-5月1日)，全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点。光大证券首席银行业分析师王一峰表示，存款利率自律机制在4月鼓励银行下调部分期限定期存款利率10个基点，旨在进一步从负债中长端为银行减负；4-5月份，隔夜和7天利率持续脱离利率走廊中枢运行，同业存单利率较3月份峰值大幅下行超过30个基点，这些利好因素均有助于从一般存款和同业负债两端改善银行综合负债成本。按照边际成本法，可以直接驱动5月份LPR报价下行。个人房贷利息支出再降低此次下调5年期以上LPR最受市场关注。相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款（主要是企业短期流动性贷款和个人短期消费贷款），5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。随着此前LPR改革的推进，目前银行存量贷款和新发放贷款中，个人按揭贷款、企业中长期贷款等绝大多数都是使用5年期LPR作为贷款利率的定价基准。按照央行规定，个人房贷借款人和贷款银行可协商选择利率重定价（通常周期最短为1年），每次利率重定价时，定价基准调整为最近一个月相应期限的LPR。由于今年1月20日5年期以上LPR下调一次，对于房贷利率重定价日在5月20日之前的个人来说，本年度利息支出仍以上一次5年期以上LPR调整为基准；而对于利率重定价日在5月20日之后的个人来说，今年就可“享受”到最新的5年期以上LPR下调所带来的“福利”。据测算，按贷款金额100万、期限30年、等额本息还款计算，5年期以上LPR下调，平均每月可再减少月供近89元，需偿还的利息总额净减少3万多。更为重要的是，对于即将购买首套刚需房的房贷申请人来说，近期的新政会让利率更低。5月15日，央行、银保监会发文，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。目前已有多个城市快速跟进，下调首套房贷利率至4.4%，随着最新的5年期以上LPR下调，不排除下一步首套房利率会在4.4%的基础上进一步下调。专家支招稳增长增量政策二季度时间已过半，经济下行压力在超预期因素冲击下进一步加大，不少专家近期呼吁要尽快出台稳增长增量措施，甚至有学者呼吁“应采取一些不计一切代价的政策保民生、稳经济”。国家金融与发展实验室副主任、社会科学院金融研究所副所长张明在5月19日人民大学国际货币研究所举办的沙龙上表示，当前中国宏观经济的一个核心问题是微观主体缺乏需求，而需求不足的背后是信心不足。需求和信心不足，光靠流动性支持是不够的，这时候既要出台更具扩张性的宏观政策，也要避免继续出台收缩性政策。财政政策应该更加宽松，特别是中央政府应该发行特别国债来做一些重要操作。货币政策应该更宽松，来配合宽松财政政策的实施。较高的通胀离我们还有半年时间，人民币汇率快速贬值的阶段已经结束，因此通胀和汇率都不构成短期内继续放松货币政策的掣肘因素。中国财富管理50人论坛（CWM50）建议，财政政策应更积极有为，一方面，用好用足存量财政政策；另一方面，可考虑发行2万亿特别国债，为统筹疫情防控和经济社会发展提供财政支持，并对特定群体发放现金补贴或“消费券”。货币政策适时降低政策利率，引导实体经济融资利率进一步下行；更加注重发挥总量型货币政策工具的作用，推动信贷规模尤其是中长期贷款规模增长。此外，统筹财政货币政策协同发力，除货币政策降息外，财政支持也应对受冲击较大的企业和主体融资加大支持力度，实施财政贴息、担保或加大不良贷款核销力度；扩大对小微企业普惠贷款的贴息范围和力度，配合货币政策继续降低小微企业融资成本。在加大对小微企业贷款贴息力度方面，王一峰也认为，受疫情影响，不少小微企业生产经营面临较大困难，经营性现金流面临巨大压力，贷款延期还本付息只是延期还款，但并不减轻小微企业本身的付息压力，有些企业停工停产没有营业收入，但照样还需偿还银行利息。因此，建议对于经营遇到特别困难的小微企业可考虑适当的财政贴息，或者利息减免，切实减少企业的偿债负担。此外，继续加大基建投资对有效融资需求的牵引带动作用仍有必要。国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富对记者表示，可考虑在医院，仓储物流，智能电网改造等方面适度超前加大基础设施投资，扩大政策性金融机构的支持力度，提高可作为资本金的比重。同时，加快保障房建设，探索保障房Reits，形成有效投资，同时注入信贷资金，给房企提供一定的现金流。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

长三角城市上演楼市松绑“大比拼”

近日，热点城市杭州加入调控松绑的大军中来，信号意义十足。截至目前，位于长三角地区的上海、苏州、南京、无锡、扬州、合肥、常州、杭州等城市相继不同程度地调整购房政策，包括松绑限购及限售、增加多孩家庭购房套数、降低增值税免征年限、提高公积金贷款额度……尤其是在首套房房贷利率上，无锡、苏州等地的利率已经降至4.4%-4.6%。基于良好的产业基础和经济实力，长三角地区的房地产市场相较于其他城市群更为成熟、活跃，一直是我国房地产市场走向的风向标。此轮房地产政策调整中，长三角城市群走在前列，各大城市上演“大比拼”。在业内人士看来，热点区域的热点城市放松政策，无疑具有信号意义，其他城市会快速跟进。此轮政策调整对恢复市场信心有积极作用，但政策效果显现还需要时间。截至目前，长三角地区的上海、苏州、南京、无锡、杭州等城市均调整了购房政策。图/IC photo长三角多城出手“稳楼市”作为新一线城市，长三角热点城市杭州的稳楼市政策影响较大。5月17日，杭州发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，政策的主要亮点是放宽限购、降低增值税免征年限、增加三孩家庭购房套数等。具体来看，在杭州限购范围内购买二手住房，对于落户杭州市未满5年的户籍家庭，取消了原“在购房之日前2年起已在杭州市限购范围内连续缴纳城镇社保满24个月”的规定；对于非杭州市户籍家庭，“连续缴纳城镇社保或个人所得税满48个月”调整为“在购房之日前1年起已在本市限购范围内连续缴纳城镇社保或个人所得税满12个月”。同时，在限购范围内，个人转让家庭唯一住房的，增值税征免年限由5年调整到2年。此外，对于符合条件的三孩家庭，在杭州市限购范围内限购的住房套数增加1套。中原地产首席分析师张大伟表示，严格来说，杭州的政策力度并不大，但其作为当下楼市最热点区域龙头代表，开始稳市了，这代表着本轮楼市的救市稳市将全面升级。如果说杭州的楼市新政代表了新一轮升级，那么此轮长三角地区各大城市政策的松绑不仅走在全国前列，还呈现调控城市数量多、次数多、因城施策等特征，政策内容不仅涉及松绑限购、限售等需求层面，还包括增加多孩家庭购房套数、降低增值税免征年限、提高公积金贷款额度等。早在4月初，浙江省衢州市发布新政，非本市户籍家庭、个体工商户及由自然人投资或控股的企业，视同本市户籍家庭执行相关购房政策；新出让地块新建商品住房、已出让地块中尚未网签的144平方米及以上新建商品住房不限售。这是全国第一个同时明确取消限购、松绑限售的城市。此后，苏州政策调整撕开了长三角地区热点楼市城市调控的口子。4月11日，苏州二手房限售时间由5年改为3年。10天后，苏州住房公积金政策调整（不包括工业园区），对首次办理公积金贷款的，个人贷款额度上限由45万元提高到60万元，家庭由70万元提高到90万元。此后的5月9日，苏州限售松绑扩围至新房，即日起，该城市新房限制转让时间由3年调整为2年。与此同时，苏州松绑限购政策，非苏州市户籍居民家庭三年内累计24个月社保改为连续6个月社保，非限购区域房产不再计入家庭限购套数。作为楼市热点城市，在短短一个月内，苏州房地产政策调整三次，且尺度逐渐放开，可谓是此轮楼市政策调整的典型。杭州、苏州之外，还有南京。虽然并未公开发文，但是经过核实，该城市部分地区已经放松限购，具体为外地户籍家庭在六合区、溧水区申请购房的条件有所放松，非南京市户籍家庭可凭证件开具六合区购房证明；外地户籍居民无需提交社保或个税证明，即可在溧水区购买一套商品房。此外，无锡降低了增值税免征年限，个人住房转让增值税免征年限由5年调整为2年。扬州降低了限售年限、放松了限购，具体为大专及以上人才和生育二孩及以上家庭在市区购房的，可不适用现行限购政策，在市区范围内户籍居民家庭拥有第二套住房及以上、非市区范围内户籍居民家庭拥有第一套住房及以上的，自网签备案之日起满3年可上市交易。常州降低了限售年限，商品住房自取得不动产权证后满2年可上市交易，这意味着常州将商品住房的限售年限由4年缩短至2年。表格内容由新京报记者整理。首套房贷利率低至4.4%热点区域的热点城市松绑限购、限售等房地产政策，无疑引爆网络。相比于行政调控政策的宽松，长三角部分城市在影响购房者实际购房成本的利率方面，也在逐渐探底。5月15日，央行联合银保监会发布重磅政策，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，降低首套住房商业性个人住房贷款利率下限，调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点。这也就意味着，首套房LPR最低将为4.4%。随后，苏州、无锡跟进利率调整。据了解，苏州部分银行首套房贷利率由4.6%降至4.4%，二套房仍执行5.2%；无锡同样如此，部分银行首套房开始执行4.4%的利率水平，二套房利率不变。事实上，在央行新政前，苏州、无锡首套房贷主流利率水平已经降至4.6%左右，在二线城市中几乎为最低，而全国其他二线城市首套房贷利率水平多在4.8%、4.9%左右，甚至超过了5%。苏州一位房产中介人士表示，苏州首套房贷利率最高时曾超过6%，今年2月份还在5.1%左右，2月底开始下调，目前主流利率在4.6%左右，不过，在5月18日已经有银行收到调整的通知，首套房贷利率降至4.4%，“资料审核可能会很严格，也就是说银行挑客户，但我相信4.4%的利率应该会成为一个趋势。”“因城施策”加速落地纵观长三角区域这一轮楼市政策调整，不同层级城市政策尺度不同，有的城市直接取消限购，有的城市则是放宽限购、限售政策。因城施策下，不同城市运用不同的政策工具，这主要是基于当地房地产现状作出的选择。中指研究院浙江分院常务副总高院生分析称，“长三角区域此轮政策调整，整体的特征还是因城施策，像衢州房地产市场下行压力较大，直接取消了限购和限售，力度非常大。而杭州这次的政策重点，则是针对二手房的库存压力和二手房整体市场目前比较低迷的状况。”58安居客房产研究院分院院长张波表示，杭州、南京、苏州等热点二线城市，均采用了有限度的“松绑”，有的选择外围区域放松限购，有的选择降低限购年限的门槛，都是根据城市基本面做出的选择。而且，从全国其他城市来看，放松的节奏有所不同，但有关限购的放松都会采取类似的策略。此外，增加多孩家庭购房套数也是此轮长三角地区城市调控的一个新特征。高院生认为，像苏州、扬州、无锡、杭州，都围绕着多孩家庭出台了一些倾斜的政策，这些未来可能也会有更多的城市跟进。市场信心何时恢复？虽然在全国范围内，长三角房地产市场情况相对较好，但是在这一轮市场调整周期中，也出现下滑。“该区域政策调整的一个背景是，今年1-4月，长三角多个城市商品住宅的成交规模同比下降幅度都在四成以上，整体市场仍未完全企稳。”高院生表示，另一个背景是土地市场的低迷，除了杭州、合肥、无锡略好以外，其他城市诸如南京、苏州、宁波等的土拍都没有达到预期，所以，调控政策的放松能够对当前房地产市场的稳定起到一定作用。因此，此轮政策的松绑，叠加各地银行的“降息”，市场信心以及市场成交是否能够恢复？何时恢复？高院生表示，政策松绑对于恢复市场信心肯定有积极作用，但政策效果显现还需要时间，政策的放松是第一步，整体的经济环境、疫情影响等因素，也会使得政策效果显现的周期比较长。另外，楼市政策的放松是一个循序渐进的过程，不能一蹴而就，接下来根据市场的反馈可能会有进一步政策推出。“热点二线城市正处于恢复之中，政策效力在更多城市正不断释放，但市场信心面的全面提升预计要在6月之后。”在张波看来，从成交量来看，目前长三角城市市场还未恢复到去年同期水平，部分城市的房价依然处于下行或底部盘整阶段，但预计长三角市场信心恢复在全国各城市群居前，市场面整体复苏的节奏亦会领先，并可带动其他四大城市群房地产市场进一步复苏。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

被玩砸的资本游戏：大娘水饺几度易主，谁该背锅？

曾经年赚15亿、拥有超7000名员工的全国连锁餐饮品牌，如今被反复“卖身”，营收和门店数双双锐减，大娘水饺到底经历了什么？图片来源@视觉中国大娘水饺又被卖了。5月16日，格林酒店集团官网公开宣布，公司已达成最终协议，将从控股股东格林豪泰连锁酒店管理集团手中收购大娘水饺（所有股份）和鹿港小镇（83.9%股份），收购价约合人民币3.998亿元，收购动作预计在今年下半年完成。消息一出，不免令闻者唏嘘。兜兜转转，大娘水饺已经被多次易手。这个曾经年赚15亿、全国门店一度接近500家的连锁水饺品牌，遭遇反复“卖身”后，如今门店数仅剩巅峰时期的一半左右，在行业中的地位也大不如前。有人说，大娘水饺是被资本“祸害”了；也有人说，它的衰落是创始人的“锅”。01 创始人白手起家，靠卖水饺年营收达15亿一切还要从江苏常州人吴国强的创业经历说起。上个世纪80年代末至90年代初，17岁离家去青海插队，当过知青、做过记者的吴国强决定下海创业。他陆续开了几家餐馆，但基本都黄了。1993年，最后一家餐馆倒闭，吴国强因此背上了50多万元的外债。但他并不甘心，决定破釜沉舟，再试最后一次。△图片来源：大娘水饺官微1996年，吴国强借遍了亲朋好友的钱，在常州商厦拐角处开了家饺子馆，还特意请来一位退休的东北老大娘当厨师，由于顾客经常称呼店名为“大娘水饺”，吴国强把小店改名为“大娘水饺”。然而好运并没有随之降临，当时大娘水饺开业后平均每个月亏损超过一万，把吴国强愁坏了。他分析认为，生意差的原因是水饺的味道与口感还不够好，于是遍访名师，亲自学习各种馅料制作，经过几番尝试，形成了大娘水饺的馅料、面皮等的工艺规格，终于获得了消费者的认可。饺子馆经过调整后，生意非常好。开业不到两年，吴国强不但还清了所有外债，还大赚了一笔。与此同时，吴国强有了更大的野心，他要把大娘水饺做成全国性的水饺品牌！2005年，大娘水饺年营收达到3.5亿元，纯利润达千万规模，成为了当地有名的餐饮品牌，并开始在全国各地开设分店。到了2013年，大娘水饺在国内开出了超450家门店，年营收高达15亿元，员工总数超7000人，成了餐饮业中响当当的品牌。△图片来源：大娘水饺官微这无疑是吴国强和大娘水饺的高光时刻。在这之后，戏剧化的情节开始发生。02 引狼入室：创始人卖掉90%股权，大娘水饺从巅峰跌落大娘水饺声名鹊起后，市面上涌现出层出不穷的山寨模仿者。吴国强认识到，水饺店门槛低，口味创新难度大，想要形成品牌护城河，必须提升管理和服务水平。认知是对的，但他做了一个让自己今后无比后悔的决定。2013年，吴国强与欧洲CVC投资公司（后面也投资了俏江南）合作，将90%的大娘水饺90%的股权，转卖给了CVC。尽管这笔交易之后，吴国强还会继续担任2年的董事长职务，然而仅剩10%股权的吴国强已经彻底失去了大娘水饺的控制权与话语权。CVC的管理方式和理念与吴国强格格不入。其接手大娘水饺后，很快便进行了一系列改革，先是将饺子规格从每只20g改到17.5g，汤品主料减少10%，还改了定价，把饺子的价格越来越贵。大娘水饺一直标榜的纯手工制作卖点，也被冷冰冰的机器所取代。消费者不是傻子，CVC一番改革后，大批消费者开始质疑、批评“大娘水饺变味了”。市场数据更不会骗人，大娘水饺的经营业绩开始出现下滑，更糟糕的是，品牌积累多年的口碑逐渐崩坏。2014年底开始，由于营收大幅下滑，大娘水饺接连关闭了多家门店，甚至传出拖欠安徽华夏商场有限公司借款1000万元的消息。负债率也随之上升，相关媒体报道显示，到2016年，大娘水饺负债率已达70%。眼看着大娘水饺被CVC折腾成这样，吴国强再也坐不住了。2016年1月15日，一份由吴国强亲笔撰写的“致全体大娘人的公开信”刷爆创投圈，洋洋洒洒千余言，对外公开了其和CVC之间的一系列恩怨，并暗示大娘水饺的衰落，不是他的错。△吴国强公开信部分截取狗血的争斗对大娘水饺的现状于事无补。眼见大娘水饺从“下金蛋的鸡”变成了“烫手山芋”，CVC开始萌生退意。2017年，CVC将大娘水饺卖给格林豪泰全资子公司格美集团，成功套现离场。2022年，终于，格林豪泰也养不起了，再度将大娘水饺转手给母公司格林酒店集团。03 连锁水饺市场风云变幻，掉队的大娘水饺前途未卜据瑞恩资本消息，截至 2021年12月31日，大娘水饺仅剩下297家门店，包括160家自营餐厅和137家加盟餐厅，相比2013年减少了153家门店。瘦死的骆驼比马大，如今大娘水饺的门店数仍能挤进国内饺子品牌前十，但昔日的荣光已经全然不再。这些年来，鲜饺市场风云变幻，新品牌、新模式快速兴起。控制权几经易手的大娘水饺即便仍有一定的“老本”，要翻身逆袭，恐怕并不容易。从市场规模看，国内饺子品类近几年飞速发展，已经出现千店规模的头部品牌。根据红餐大数据，截至2022年1月，雄踞饺子品类规模榜第一名的袁记云饺，主打生鲜饺子云吞，门店数已超1400家；第二名喜家德，门店700多家，主要分布于北方市场；粤饺皇门店数也有数百家，牢牢占据着广东市场。△数据来源：红餐品牌研究院（数据统计截止至2022年1月）从发展趋势上看，可外带、可堂食、可零售的现包鲜饺形成了新的商业模式，规模不断扩大，正抢占更多市场。2021年，袁记云饺新增近千家店；成立两年多的熊大爷水饺获得了美团龙珠和番茄资本的A轮投资，去年一年新开了100多家门店，占整体门店数量的80%；喜家德也不甘落后，2021年推出了定位现包生鲜水饺零售的加盟品牌吉真，主打东北水饺、馄饨和面。相比传统水饺店，现包生鲜水饺口感上更新鲜更好吃，品质上更营养健康，且档口式的门店模型灵活易复制。再加上近两年受疫情和经济大环境的影响，生鲜水饺社区生鲜外带的模式，相比堂食饺子更便宜、也更安全，迎合了当下的消费需求，有快速扩张的潜力。如此一比，主打堂食的传统饺子店、快餐饺子店就更加式微。在这样的背景下，大娘水饺到了新的金主手上能否重焕生机？可能又要打上个问号了。04 结语大娘水饺的故事令人唏嘘。资本总是趋利且希望能够快速实现收益的，而企业需要长远发展。引入外部资本能迅速发展壮大，一旦没用好，也可能会让品牌坠入深渊。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

珠宝代工水浑鱼大、门道多

1折买大牌珠宝，半价买钻石，珠宝代工行业水有多深？年轻人相信爱情，更相信爱情保值品。古今中外，无一例外。在中国60年代广东“大户人家”用银元打镯子做聘礼，90年代“三金”是很多家庭的彩礼标配，2022年福建新娘披上20斤黄金出嫁。在西方世界，希腊人认为珠宝是星星的碎片，古罗马人认为是朱庇特的眼睛，“钻石恒久远，一颗永留传。”更是让钻石供应商戴比尔斯赚翻了。你明知珠宝之类的不过是一场营销骗局，但最终很可能还是会给爱情送上。“难道你就不能为我当一次傻X吗？”尽管你知道珠宝不过是资本诓骗傻X的营销骗局，但面对女友的如此责难，男青年们义无反顾的走上了知X当X的未曾设想之路。称霸我国珠宝代工市场的水贝正在试图打破这个神话，挽救广大男青年于爱情的水火之中。深圳罗湖水贝区堪称珠宝市场里的“华强北”，这里卖出去的黄金、铂金、钻石饰品，占据全国市场份额的大半个江山，年营收有1200多亿，足够吊打全国99%县城的GDP。据说没有一个人可以空手走出水贝。珠宝品牌柜姐喜欢贩卖稀缺性：地壳的平均厚度20公里，而钻石形成于地下160多公里处，相当于一个的小区负5万楼左右，如果坐电梯下去要二十四个小时。水贝的珠宝商们则简单直接：珠宝价格只要品牌专柜价的四分之一。珠宝是珠宝，爱情是爱情，生意是生意，水贝珠宝行业的B面足以击碎你对珠爱情的想象......一 历史：谁选择了水贝？任何一个产业都不会无缘无故发展起来。深圳水贝村最早因承接了中国香港的钻石珠宝代工产业而得名。在深圳成为特区之前，水贝村经历了相当长时间的贫困，因为地处深圳北部的偏僻地理位置，一度仅有20多户人家、160余人在此定居。改革开放之后，随着外来暂住和流动人口的增加，慢慢成为一个喧闹、繁华的居住区，时间来到了上世纪九十年代，这里已经拥有了许多工厂，外地工人在此打工谋生。在1984年，深圳拿到了国内第一张黄金生产加工和销售的牌照，有地缘优势，再加上低廉劳动力，深圳从此开始起飞。盐田沙头角、福田蛇口、南头等地区都有一些珠宝首饰企业，他们开始为周大福、谢瑞麟做代工厂，散布在深圳的各个地区。当时，围绕着这些知名品牌，还衍生出一批代工企业，包括星光达、甘露、百泰、翠绿、粤豪等。这些名字你可能没听过，但周大福、周生生有许多产品，都来自它们的工厂。随着时间推移，代工产业从沙头角转移到了水贝，水贝也慢慢成为珠宝首饰的企业集聚地，它们在此注册公司，设立工厂、珠宝展厅跟交易中心，建立起中上游的珠宝产业链。2003年，深圳市支持水贝珠宝产业集聚地建设，让水贝日新月异，金展珠宝广场、水贝金座、银座、水贝万山、IBC等各大商圈，9000多家珠宝商入驻在此，形成了如今的大型黄金珠宝批发市场。珠宝行业内，有个秘密人尽皆知：做品牌，比搞加工更赚钱。同一家工厂代工的钻石饰品，贴上知名品牌的标签，价格浮动甚至可以达到300%。牌子知名度越高，溢价能力就越强。早在90年代深圳的代工厂里，有人不甘心只是待在生产车间，赚点加工费。1999年，在创业道路上摸索七年后，福建福清人周宗文创立了“周大生”品牌。11年前，他也跟很多人一样，从老家来到深圳，进入了一家珠宝加工厂工作。同样以生产制造起家的，还有潮汕人李伟柱。他最初是在水贝做珠宝镶嵌加工，给厂商供货。2004年，工厂办了两年后，李伟柱决定跟哥哥开始做珠宝品牌，“周六福”由此诞生。精明的珠宝商人自然不会放过靠打品牌溢价牌发大财的机会。2010年左右，翠竹街道上，一批姓周的珠宝品牌不断“冒”了出来，有周百福、周大发、周金生、周大昌、周莱福......但行业头部不是想做就能做的起来的，光是周XX这样的取名格式早已让消费者们迷失在珠宝的海洋里。国海证券发布的《黄金珠宝深度：千秋之业，品牌渠道为王》报告数据显示，中国香港珠宝市场的CR3（指行业内排名前三的周大福、周生生、六福）市占率达34.8%，相比于大陆珠宝市场的18.6%（周大福、老凤祥，老庙黄金），市场集中度较高。在水贝珠宝做品牌化的同时，这里孕育出不少独立经营的珠宝商，这也让国内珠宝市场变得愈发分散，国际大牌与国内中小品牌的混战从未停歇。珠宝行业是典型的重资产模式，在采购钻石、黄金等贵重原材料时需要巨额资金，如果卖不掉很容易造成压货现象，这也导致了钻石珠宝行业的供应链极为复杂。对于普通珠宝商而言，完全能够在上下游找到合适的供应商进行合作，降低成本实现利润最大化，分散格局也许是水贝珠宝行业的“最优解”。但这也降低了行业的门槛，只要有工厂资源，就能成为珠宝产业链中的一环，宗族式经营的个体珠宝商满地开花，成为产业链中给同行供货的批发商角色。水贝珠宝江湖里有六大门派，福建莆田黄金派、潮汕揭阳玉石派、浙江诸暨珍珠派、江苏东海水晶派、山东昌乐蓝宝石派，和河南南阳和田玉派。而在六大派中，莆田黄金派最为兴盛。据深圳莆田商会统计，在中国每年近6000亿元的珠宝零售“盘子”里，莆田人占据了三分之一的份额。单单在水贝，就有约3万莆商，经营着1500多家珠宝店。福建莆田珠宝商的故事，其实更是一个“深圳”的故事，他们的财富密码，本质是深圳珠宝行业拿到牌照后飞速崛起的故事，而他们的暴富只花了20多年而已。哪怕现如今深圳地价高昂、旧城改造，大批珠宝加工厂开始搬离深圳水贝市场，深圳开始对珠宝业进行升级转型，也不妨碍水贝乃至深圳缔造莆田珠宝商的神话。传说：暴富在水贝深圳的城中村从来不缺乏一夜暴富的例子，一则“钻石被当垃圾扔掉”的新闻刷爆各大自媒体平台。水贝某珠宝商不小心把几百万钻石当垃圾扔了，员工正在翻垃圾堆寻找丢失的钻石。有时候，机会就是来的如此突然......还有网友调侃道：“没事多去水贝转转，说不定下个百万富豪就是你了。”在水贝的珠宝交易中心，形形色色的人穿梭其中，计算机按键的声音回荡耳边，其中不乏各类穿着时尚、背着名牌包包的高端人群。还有一些提着塑料袋的大叔大妈，千万别小看这些人，因为里面可能装的都是黄金。在水贝，一个人的真实公允价格是市场行为，一个公式计算就能出来：拥有的黄金数x当日金价。在珠宝行业还处于盈利风口的时期，水贝的生意风生水起堪比当时华强北的电子广场。当时华强北盈利情况夸张到一节柜台的日盈利高达7万，老板赚钱后都不知道怎么花，晚上下班请员工去KTV唱歌嘱咐要把当天赚的7万块花完；而当时水贝珠宝商们，日营业额数百万很常见，加之不少水贝老板都有炒金，无论黄金、钯金、铂金都能让他们赚得盆满钵满。一年炒金额度达到几十亿的很常见，甚至有代工厂老板说“我工厂500多号员工年营业额都不如我一个人（炒金）赚得多！”但在经历了2020年金价暴涨和2021年金价暴跌后，账面上身价就像是数字，珠宝商们看多了也就没感觉了，重要的是看你有没有销路和门路。毕竟对一个高度分散的行业来说，只要有工厂资源，就能成为珠宝产业链中的一环，而他们的生意并不好做。一般来说，钻石珠宝批发商的利润基本在5%-10%左右。从上游拿货、配货、品控，再批量定制下单，到工厂跟货（定制镶嵌），奔走在市场和工厂之间，最后将产品送检出证书、整理发货，整个流程复杂且漫长。他们更像是连接产业起点和终点的中间角色，给同行采购，给外行代购，而有自己的实体店和工厂的，赚主要是出厂差价和人工劳务费，薄利多销。这也导致了水贝的同行竞争惨烈，莆田派和潮汕帮在黄金饰品领域的争夺堪称宗族生意商战的教科书。莆田黄金派称霸水贝并非一日之功。起初，莆田和潮汕的势力基本是五五分，大家在各自领域相互发展，做到了既竞争又合作。但随后，潮汕人逐渐败退，对比潮汕人，莆田人在营销上更舍得花钱。“莆田人愿意砸钱租最贵的铺位、最显眼的广告位、最响亮的冠名权，但这些潮汕人舍不得。”不仅如此，珠宝行业自带的重资产属性和莆田人的“宗族信用体系”相当契合，莆田人一般不会向银行贷款，透过亲戚或老乡合伙，他们在一天内融到巨款不是难事。而相熟的黄金商人打交道时，若开口讲起的是莆仙话，有时候甚至可以少付上百万的定金。莆田人的抱团能力极强，他们先是把自己家族内的兄弟姐妹、亲戚朋友带上，在逐步把村里人都叫出来帮忙，把盘子越铺越大。“他们做生意远比想象中厉害！”水贝当地的一位黄金商人感慨道，莆田人一个带一个，迅速就拿下了黄金市场。旁人听来宛如天书的莆仙话，恰是珠宝行业内的财富暗号，在珠宝的圈子里，上游下游，认的皆是这一口乡音。问题：珠宝代工没有宇宙中心这些珠宝商们可能想着的是怎么抱团，怎么抢地盘，但在珠宝行业的产业链条上，貌似从来没有想过深耕。和深圳水贝一样，上世纪80年代，番禺开始承揽港资珠宝首饰的加工业务，经过40年发展，番禺已成为全国珠宝首饰加工制造中心。2021年1—3月，番禺区进出口珠宝总值89.9亿元。目前，番禺金银首饰的加工量约占香港转口贸易量的70%以上，占全球市场份额的30%。也就是说，香港珠宝专柜里的首饰，10件里便有7件产自番禺。不仅如此，2010年以来，番禺珠宝产业转型升级，许多珠宝企业正从“来料加工式”的外向型出口模式，回航深耕国内消费市场。靠着多年代工业务积淀下的技术基础，番禺珠宝企业研发新款、自建品牌、自建渠道并积极发力直播业务，在转型之路上一路狂奔。像宝格丽、梵克雅宝等奢侈品牌，他们的珠宝大多采用便宜的合成材料，需要通过设计与理念赋予珠宝内涵，随即卖出高昂的价格。但这样的路子在水贝却很难走通。在水贝，珠宝商都是真金实银，黄金作为原材料被剔去了品牌价值，很难卖出高溢价。如果设计的成品卖不出去，这些黄金只能按旧金回收价格计算，覆盖不了成本、房租、人力导致血亏。这也催生了水贝走出了华强北路线，直接抄袭大牌珠宝设计，再以接近黄金成本价进行销售，通过低毛利、高销量来赚取更多的利润。除了周大福这些品牌有自己的设计团队、供应链渠道和工厂外，其他中小珠宝品牌的货大多都是来自于水贝，这也导致了市面上的钻石珠宝产品同质化程度高，品牌能力和营销能力相对较弱。而靠着低价走量抢占市场，很容易导致大牌爆款的股价崩盘，例如宝格丽、梵克雅宝等奢侈品牌的经典系列在这里的订单源源不断。一款梵克雅宝K金红玉髓四叶草手链在官网的零售价格是3.3万元，而在水贝，你可能会以几千元的价格拿到相似度极高的同款。“珠宝店零售的价格基本上是批发价的2-3倍，但不同的珠宝定制商家出货的品质却不能一概而论。”而批发金饰走量大，金价和工费都很便宜，所以批发价就很低。但品控标准的不一致却会在光顾走量时，忽略产品的品质。如果在水贝找到一家不靠谱的定制珠宝商，你可以会发现它的金饰纯度并不高或是钻戒工艺十分粗糙。此外，除了像番禺这样的地区竞争，水贝还面临着大环境的压力，钻石珠宝作为消费品，决定其定价的并非材质，能否为消费者提供认同价值，才是珠宝品牌们的核心追求。在水贝，所有黄金珠宝业内不约而同地提到，未来整个行业必定将往个性化、定制化方向发展，转型对于珠宝商来说迫在眉睫。2020年一场疫情席卷而来，也改变了水贝的命运，黄金价格上涨，加上疫情影响水贝市场不能开门，许多没有黄金储备依靠成品囤货的小卖家生意停滞。毕竟在多数人的印象里水贝从来都是卖“真金白银”和大牌高仿的地方，而且作为非刚需配饰，人们还会花费多少钱在购置钻石珠宝上？珠宝行业的消费分化正在把水贝的生意分走，而对于家有余粮的中产及以上阶层消费者，更愿意投资在硬奢侈品上，如高档珠宝和腕表等。而周大福除主品牌外，还推出了钻石品牌T Mark、潮流珠宝品牌Monologue以及彩色宝石品牌Enzo等子品牌，其网红“古法金”手镯备，这样卖独特设计创意的产品备受年轻女孩的追捧。掌握着燕京八绝、炸金珠等传统手艺的师傅，仅仅依靠手中的锤子，用无法被流水线替代的技术，在渐渐被边缘化后焕发第二春，他们的心血之作品成了市场上的香饽饽，得以在同质化严重、价格战激烈的水贝抽身。珠宝行业正在重构，对于水贝来说，抢地盘、低价恶性竞争的暴富神话或许早就理应结束，爱情可以等于珠宝，但也可以是消费者甘愿为行业变革者买单的心意。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

消费者投诉：徕芬吹风机赠品一直不发货，客服售后态度傲慢

　　DoNews5月20日消息日前，有消费者在黑猫投诉平台上对徕芬吹风机进行了投诉，表示其沟通购买的赠品一直不发货。　　该投诉者表示：之间沟通赠品3.10号前发货，并且说会提前，到现在也没发货，中间沟通好几次，徕芬客服一直搪塞，就是不发货。随后消费者补充投诉表示，一直没人联系，京东这么傲慢吗。　　目前，该投诉案件仍在受理中，消费者希望商家能够发货。　　财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！　　推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。　　独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！　　财经贝EHZ简介系列：　　https://www.cjz.vip/278335561.html　　中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf　　英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf　　财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！　　财经贝EHZ私募认购平台https://h.cjz.vip　　财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！　　第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%　　https://www.cjz.vip/286987889.html　　财经贝EHZ客服：　　QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

被中介所困的新一代民工:“我们就像被随意贩卖的商品”

在郑州地铁2号线延长线的综合保税区站和恩平湖站，你会经常看到背着大包小包的新时代农民工，他们步履匆匆。虽然正值肆意妄为的年纪，但是那种桀骜不驯的秉性早已消失，有着与年龄并不相仿的忧郁与疲累。郑州航空港区综合保税区街景一角这是郑州航空港区一个生产汽车零部件的流水线。短短几年时间，曾经的麦田变成了厂房，公路和高楼，如今航空港区已经发展成中国蓝领劳动力最密集的区域之一。一片片白色厂房时不时的从车窗外掠过，间或夹杂着荒芜的田地，静静耸立的高楼，这里的大地安静地像睡着了一样。但是一到上下班高峰期，白色厂房瞬间热闹起来，工人如潮水般向四面八方涌来涌去，蹲守在厂区门口的招工中介不断的扫视四周，像猎人一般在悄悄的窥寻属于自己的猎物。郑州航空港区一厂区门口工人、工厂与劳务中介表面上看是单独的三个个体，实则复杂的集合中蕴含了各式各样的寄生、共生关系。他们之间围绕金钱、招工、贪婪、人性演绎出来的现实版的魔幻大战，暴露出了制造业招工难、用工荒的局面。虽然以前对“招工难”早有所耳闻，但是围绕“返费”、“差价”发生在新时代农民工、中介与工厂三方之间的劳务大战还是让我目瞪口呆。1. 代理离职真相几何？“幸亏还有工厂，不然我处境更难。”“谁介绍你的你找谁去，与我们公司无关！”“那个人已经离职了！”断断续续的吵闹声中，流露出一股狠劲儿。旁边不远的街道上，一个劳务中介的店铺门口，围满了大半圈的人，脖子都伸得很长。我走近一看，大声嚷嚷的是一个中年男人，此时他正对着一个女孩儿指手画脚，胸脯剧烈的起伏，活像一个将要爆炸的气球。女孩儿双手斜插在上衣口袋，脸色低沉，低头望着脚下的地面。旁边还有两位警察，其中一个警察指着女孩儿问：“你有证据没？有证据去法院起诉。”女孩儿默不作声。直觉告诉我，这又是一起因为“返费”问题引发的劳务纠纷。这种偶然下的必然，也正是郑州混乱招工大战下的一个缩影。一家劳务中介门口警察正在调解返费纠纷听了一会儿中介老板与警察之间的交流与问话，我缕清了眼前一幕的人物关系。女孩儿是附近一家工厂的工人，眼前的中年男人正是门口这家中介的老板。双方的争执点在于2000块钱的“差价”。当初女孩儿进厂是通过这家劳务中介，介绍女孩儿入厂的中介业务员承诺三个多月的在职期满后会给她10000块钱的返费。返费，可以理解为给流动工人合同期满后的额外奖励。是工厂根据淡旺季调控工人数量的手段。旺季用工需求大，返费随之水涨船高；淡季时，返费下降，工人如候鸟般四散。返费经常是厂家打给中介，再由中介代发，而中介会不会给到工人，给多少，往往成为引爆劳务大战的导火索。按照女孩的说法，现在女孩儿已经工作期满，然而到手的返费只有8000。中介老板以业务员已经离职为说辞，不承认有2000块钱差价这回事。女孩选择报警显然并不想就此善罢甘休。但她除了有聊天记录作证，劳动合同上并不显示有2000块钱返费这回事。真相如何就成了双方争执的焦点。直到警察调解结束，女孩儿依旧没有任何的辩驳。围观人群逐渐散去，没有得到一个合理结果的她，双眼猩红，脸上充满失望，快速离去。追了近百米，我才赶上她。当一点点聊开以后，女孩儿卸下防备，我本想邀请她去旁边的一家咖啡馆坐坐，但女孩儿拒绝了。她说时间太紧，还要赶回厂里，从昨天下午六点到今天早上六点，自己上了一晚上的夜班，今天2000块钱的差价已经消耗了她一天。此时已是下午三点，她还没有睡觉，一会儿回去稍微休息下，五点多起床还要接着上夜班。接触了以后发现原来女孩儿并不是不够健谈，她先前只是用沉默来表达她的反抗。女孩儿叫玲玲，驻马店平舆人。玲玲虽然才24岁，但已经有近八年的流水线经验。前几年玲玲都在苏州打工，但是今年因为疫情再加限电，工厂放假成了家常便饭，往往正在上班厂里就通知下班，而且说不定哪天疫情爆发连家都回不了，玲玲这才来到了郑州。可能会有人觉得年纪轻轻为什么要上流水线，一是因为他们真的很需要挣钱，二是确实找不到更好的谋生手段。有的人挣钱是为了实现梦想，但玲玲说自己的梦想就是为了挣更多的钱。原来玲玲公公早些年因病去世，家里欠了很多外债。加上家里条件本来就不好，之后生活是难上加难。她想赶紧把欠的钱还完。除了还债，玲玲也想给孩子更好的生活。她有两个孩子，大的五岁，小的三岁。去年暑假孩子在动画片里看到牛排缠着她非要吃牛排，但她没舍得给孩子们买，最终孩子因为吵闹还挨了一顿打。玲玲想起这件事儿至今还懊恼得不能行。"如果你觉得做流水线工人累，那你肯定是没有做过日结的快递分拣员，一站就是十几个小时，那滋味至今想起来都有一种发自骨髓的战栗。"玲玲说幸亏有工厂，要不然自己的生存处境只会更加艰难。匆忙中，玲玲赶紧结束了这次聊天，她说自己得赶紧回去补会儿觉，六点还要接着上夜班。2. 劳务中介套路千千万 总有一款能收割到你“要是招工容易，谁想坑蒙拐骗”说起郑州的劳务工人、中介与工厂，一定绕不开沃金。沃金是航空港区成型最早最繁华的商业街，这里的劳力生意最为火爆。大街小巷各种中介招牌店面林立，让人目不暇接。夜幕下的沃金商业广场人潮涌动老路今年已经四十多了，以前在深圳做流水线工人，现在孩子大了，他也不想继续外出，于是来到距离老家不远的航空港区。现在老路既是劳务中介老板还是业务员，一边招工，一边揽活。私下里老路经常和工友们调侃，套路千千万，中介占一半。当我向他问及劳务中介的惯有套路时，老路不好意思地挠挠头，坏笑了一下，这一刻我很难把眼前这个憨厚、真实的中年男人与“黑中介”联系起来。但是老路说做中介几乎没有几个不骗人的，要不然很难招来工人。“有时候不是中介黑，也怨工人自己太贪婪。”画风突然转变，老路说话的底气硬了很多，嗓门也变大了，好似是被精明的工人逼上了这条不归路。套路一，以“高返费”为诱饵，这是套路工具箱里最常用的那一个。在老路看来，在返费上被骗的往往是想“讨巧”的小时工和派遣工。“现在招工太难了”是老路一直挂在嘴上的一句话。因为招工难，为了招到工人，中介往往会以“高价”当诱饵，小时工35员元/小时，派遣工月薪八千......只有你不敢想的，没有中介不敢说的。“这工资算下来一个月都八九千了，你别说在河南了，就是去深圳、上海，一个工人工资会不会这么高”？说到这儿，老路有点激动，也一度把蹩脚的普通话切换成了纯粹的河南方言。清晨刚上完夜班的一群工人正在走回宿舍套路二，设置离职障碍，这也是工厂尤其是一些小厂的惯用伎俩。如果说“高返费”是明骗，那么设置离职障碍算得上是阴招了。而且套路形式多样，少给或者不给，这些都是中介单方的耍赖。有时劳务中介还会和一些小工厂联手骗工人。像补差价需在职，设立打卡天数，如果你中途有事请假，或违反厂规，那么差价很难拿得到，这些都是招工前就已经设好的圈套。“如果你做得都很好，工厂实在挑不出一点毛病，那么他们还可能给你调到一些不挣钱又辛苦的岗位，或让你上夜班，总之有一百个法子可以对付你。”说到这儿老路有点不好意思，声音也明显降低了许多。他往后缩了缩脖子，使劲晃了晃脑袋，好像如此一来能把自己行业里的暗黑从头上甩下来一样。正值上班时间，工厂外面空无一人套路三：故意隐瞒真实的招工条件，目的只有一个，就是千方百计骗你进厂。故意隐瞒或者含糊招工条件这也是劳务中介的常规套路。进厂之前可能告诉你的是包吃住，但是吃住的钱最终还是从自己工资卡里扣；中介说的返费、差价一般都是税前的，至于税点多少，一般都是中介自己说了算；最坑人的就是给你说的工资是转正以后的，到地方了你才知道还有实习期，实习到转正的路上，堪比唐僧取经般坎坷......“要是招工容易，谁也不想坑蒙拐骗”，老路无奈的说......然后他拿出香烟，点燃一支，深吸一口，空气开始流动起来，沉默不再显得那么令人难堪了。3. 被转了几次手他们自己也不知道“工人、工厂与中介早已经形成了一种共生关系”2016年，小刘高中辍学，身无所长。他的第一份工作是进厂打螺丝，同一个动作，每天重复几千次。但真正打垮他的是上夜班，熬过夜的人都知道凌晨四五点时的困意和饿意，更不用说进行枯燥的和重复性的劳动，小刘离开工厂也正是在一个夜班以后决定的。自此他的身份由流水线工人变成了劳务中介的业务员。今年已经是小刘从事劳务行业的第六年，是连接劳务公司与小中介的黄牛，对雇佣链条上的每一个环节，他再熟悉不过。综合保税区的一个工人招募网点小刘指着街边的一个劳务中介门店对我说，像这些小的劳务中介手里的活儿都不知道已经是转了几次手了。一般都是大的劳务公司从工厂承接招工任务后，再把任务分散给这些小的劳务公司，然后再从黄牛和这些劳务中介手中收购劳工。劳工像是被不断转手和定价的商品，最终被送到工厂的流水线上。当你问他们是如何进厂的，他们只会告诉你是谁介绍我进来了的。至于被转了几次手，往往他们自己也不知道。此前已经觉得工厂、中介与工人这个三方关系已足够复杂，工厂完全可以把用中介的钱省出来给员工涨工资，没想到在这个复杂的关系中居然还寄生出了黄牛。小刘听了我的感慨，笑出了鹅叫，反而变得自信又张扬，活像霸道总裁附体。“一听你这话就知道你是外行了，工人、工厂与中介还有连接这三层关系的黄牛早已经形成了一种共生关系，可不是像你想象的因为信息不对称”。郑州航空港区马路上载满货物的货车来来往往因为这种临时雇佣关系工厂不仅节省用工成本，不用给员工交社保，还可以根据淡旺季灵活调整用工量，而且不用支付裁员赔偿。这种劳务外包也是2014年，国家颁布《劳务派遣暂行规定》政策以后的用工对策。小刘抽丝剥茧式地一点点揭露行业真相，惊得我半天说不出话来。小刘叹口气，他说有时候觉得自己的职业确实不够光彩，在别人眼里他就是黑中介。可是现实情况是你实打实保价，很难招来人，给行业发展带来的后果就是“劣币驱逐良币”。小刘可能想通过这种阿Q式的自慰来减少一点内心的负罪感。最后他又扔出一个重磅炸弹，最黑的不是劳务中介，而是各种职业院校。这些职业院校普遍是和工厂直接合作，往往以没有学分不给发毕业证相要挟。美其名曰提高学生的实践能力，实则是把学生当成了学校赚钱的工具，把教育做成了生意。而去工厂“实习”的学生工资往往很低，学校不仅可以从学生的基础工资里拿提成，还能获取大量中介费，同时还能从国家那里获取财政补贴。在校学生社会阅历浅，往往也不知道如何维护自己的合法权益。小刘说以前有一个实习生被学校强制安排到东莞的一家工厂实习，结果在操作机器的时候手不慎被卷了进去。工厂和学校却像踢皮球一样踢来踢去，谁都不肯为那个实习生支付几万块钱的医疗费，最后看病的钱还是学生自己买单。“年轻人最好还是学门技术，不要进工厂。”最后小刘语重心长的说。我相信这是他的肺腑之言。4. 发不出声音的流水线工人，也苦有数据显示，高峰时期，郑州航空港区的蓝领工人数量接近40万，但是这一数字并不稳定，他们会随着工厂的淡旺季上下剧烈波动，这些提桶的“候鸟式”员工，更像是新生产资料下的佃户，自身权益很难得到保障。这两年，互联网大厂加班是引起社会负面情绪的重要来源之一，人们对加班颇有微词，但是在工厂，大家往往对加班求之不得。当“996”频频登上热搜，我们却很少听到流水线工人的“加班”、“007”、“两班倒”。有选择的人不需要太多努力，直到没选择为止。没选择的人必须一心努力，努力到有选择为止。身处最底层的流水线工人，他们自己没有发声渠道，他们的苦，他们的难，又有谁会知道呢？*本文人物均为化名，图片由作者拍摄

财务造假十年演化：从“无中生有”到“真真假假”

造假有10个特征，“大洗澡”有3种方式。资本市场是个巨大的利益场。监管与反监管、舞弊与反舞弊，两股力量持续角力。在这一过程中，法治不断完善、监管持续加强，但诸如康美药业、康得新、乐视网等持续且猖獗的财务造假案，依然时有发生。最新研究发现，2014年以来财务舞弊数量快速上升，财务舞弊呈现出从单纯的利润表操纵，向利润表与资产负债表联动操纵的趋势。舞弊手法从会计操纵拓展到交易造假，协助实施财务舞弊的“帮凶”，也从关联方、隐性关联方，向真实客户、供应商转换，即从“无中生有”走向“真真假假”，识别难度大大提升。5月19日，《财会月刊》发表了厦门国家会计学院院长黄世忠及其研究团队叶钦华、叶凡、徐珊等撰写的《严监管下的财务舞弊分析——基于2020~2021年的舞弊样本》一文。研究发现，最近两年查处的财务造假案，在高发行业、舞弊手法等方面都呈现出不同以往的新特征。“财务造假在经济上行周期易于掩盖，在下行周期掩盖难度加大，更容易暴露。从2007年到2016年数据来看，造假公司数量是持续上升的。”厦门国家会计学院中国财务舞弊研究中心联合主任叶钦华对第一财经表示，由于财务造假发现往往有3~5年的滞后期，尽管近年来监管处罚造假公司已大幅增加，但仍不排除2017年之后的财务造假案件有持续增加的可能。“新经济”造假高发财务造假公司具有明显的行业特征。上述研究发现，“制造业”和“农林牧渔业”的上市公司，由于存货与在建工程等资产难以核实、购销环节较为复杂，依然是财务舞弊高发行业。但是，从新《证券法》实施后的2020~2021年度看，查处的财务舞弊公司出现了一个新特征——“信息传输、软件和信息技术服务业”与“文化、体育和娱乐业”的舞弊公司数量和比例大幅提升，成为财务舞弊高发行业。其中，“信息传输、软件和信息技术服务业”可能与并购游戏等轻资产公司带来的巨额商誉爆雷压力相关，“文化、体育和娱乐业”可能与疫情影响下的公司业绩下滑或业绩对赌压力相关。在过往12年（2010~2021年度）查处的舞弊样本公司达到10家以上的（子）行业中，“农林牧渔业”舞弊公司有16家，行业占比最高（9.58%），“制造业”二级行业“医药制造业”“化学原料和化学制品制造业”的舞弊公司行业占比较高（分别为4.56%和4.25%），“信息传输、软件和信息技术服务业”的舞弊公司行业占比紧随其后（4.05%）。“经济下行周期，上市公司业绩下行压力大，靠粉饰财务数据来支撑股价表现的动机会增强。”叶钦华对记者表示，而另一方面，财务造假是需要花费成本的，在业绩下行期，要掩盖财务造假，难度也会加大。此外，一些上市公司为了转型升级，不惜代价收购兼并，形成巨额商誉，加上通过对赌协议做出业绩承诺，或通过股权质押融资，最终诱发业绩“爆雷”潮和财务造假潮。这些“转型升级”当中，有的是真转型，但也有相当部分是“忽悠式”并购。“埋雷”重灾区：货币资金与资产减值财务造假的最终目的，一般都是虚增利润。要实现这一目标，就需要对利润表和资产负债表进行“操纵”。上述研究发现，2020~2021年度处罚的财务舞弊类型，呈现出从利润表操纵向利润表与资产负债表联动操纵的变动趋势。“以往是以利润表操纵为主，比如增加收入、减少费用，相应的在资产负债表增加资产或减少负债。但是最近两年揭发的案例，呈现出向资产负债表操纵为主的倾向。”叶钦华解释称，增加货币资金、加大资产减值，成为高发舞弊手法。数据上看，2010~2021年收入舞弊是最主要类型，占比为64.25%，货币资金舞弊是第二大舞弊类型，占比25.70%，资产减值舞弊是第四大舞弊类型，占比16.20%。在2020~2021年查处的财务造假案中，收入舞弊占比下降，而货币资金舞弊与资产减值舞弊大幅提升，占比分别高达33.33%和24.24%，仅次于收入舞弊。业绩虚增之后，上市公司需要持续造假来维持“指标合理化”，最终进行财务“大洗澡”来出清造假所带来的资产端的“潜亏”。叶钦华告诉记者，一般“洗澡”有三种方式，来消化账面虚增利润。一是固定资产减值，最初通过虚增预付款，之后转为存货，下一步转为在建工程，最后转为固定资产，然后大额计提固定资产减值，完成“洗澡”，消化掉虚增；二是商誉减值，通过进行高估值并购，资金体外化，形成巨大商誉，之后进行大额商誉减值计提；三是虚增货币资金。“对于固定资产和商誉减值，上市公司往往用投资失败或并购失败来解释；而将虚增利润直接放到货币资金，成为近年来部分上市公司的选择，一方面是造假难度低，不需要有实际业务发生，只需要伪造与银行的相关函证，另一方面货币资金‘含金量’高，更容易得到投资者认可。”叶钦华表示，康美药业就是如此。2016年至2018年期间，康美药业通过仿造、变造增值税发票等方式虚增营业收入，通过伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金，将不满足会计确认和计量条件工程项目纳入报表，虚增固定资产等实施造假。康美药业2016年虚增货币资金225亿元，2017年虚增货币资金299亿元。而2018年半年报，虚增货币资金高达362亿元，占公司披露净资产的108.24%。串通真客户，实施假交易近两年发现的造假案例显示，交易类造假已经成为上市公司财务舞弊的重要方式。主要表现为，上市公司管理层通过虚构交易来虚增收入，最常见的手法是通过与客户或者隐性关联方串通合谋虚构业务和收入。不过，前述研究发现，近两年来查处的造假案例中，交易造假类收入舞弊的实施手法呈越发隐蔽的趋势，协助实施财务舞弊的“帮凶”从关联方、隐性关联方向真实客户、供应商转换，即从“无中生有”走向“真真假假”。与真实客户、供应商等串通舞弊，借助货币资金，来完成业务流与资金流的“闭环”，以降低资产类科目的异常特征，掩盖财务舞弊的真实面目。例如，长园集团（600525.SH）虚构与海外真实客户销售业务，并与海外客户签订“阴阳合同”、备忘录、承诺函或声明，表示只是协助免税清关，不存在付款义务等。这种变化一定程度上将大幅加大注册会计师及监管部门识别舞弊的难度。“目前《注册会计法》正在修订过程中，我们也建议，考虑给予会计师外调权等，以提升会计师的识别能力。”叶钦华表示，同时建议从法律上明确配合上市公司财务舞弊的供应商、客户和金融机构的民事和刑事责任，为注册会计师发现财务舞弊营造更好的审计环境。造假有预兆，关注十大异常发现财务数据打架，是投资者识别公司财务造假的常用方式。但是，随着舞弊手法日趋隐蔽，利益方配合更加密切，投资者要从财务数据异常识别出财务造假，难度也在加大。不过，前述研究发现，有十大非财务异常特征，也可以成为识别潜在的财务舞弊行为的依据。“从近年查处的造假案来看，一个明显的特征就是舞弊公司的非财务异常特征出现次数（885次）是财务异常特征（239次）的3.7倍之多。”前述研究指出，现有企业财务舞弊识别模型主要基于企业披露的财务信息，而对非财务信息的利用不足，而非财务异常特征对识别财务舞弊的作用已大幅超过财务异常特征，特别是大股东行为、高管行为、客户与供应商等方面的异常特征。统计发现，在财务造假公司中，“股东行为异常——股权质押或股权冻结”这一异常出现频率最高，其次是“监管预警异常——公司频繁受到非处罚类监管问询”、“交易对象异常——客户规模特征与交易金额相背离”、“高管行为异常——公司核心高管身兼多职”、“交易对象异常——客户供应商变动频繁”、“司法预警异常——公司涉及重大诉讼或被纳入失信人”、“交易对象异常——供应商规则特征与交易金额相背离”、“并购行为异常——报告期内存在高商誉且被并购方业绩对赌精准达标”、“业务特征异常——人均产值不符合行业惯例”、“交易对象异常——客户供应商存在隐性关联关系”。以客户规模特征与交易金额背离为例来看，如果客户贡献收入占比很高，而客户成立时间短、缴纳社保人数少、公司规模过小等等，都意味着背后可能存在舞弊行为。数据显示，2018年之后，监管部门的处罚力度呈明显加大的趋势，特别是新《证券法》实施后的2020年度和2021年度，两年累计处罚上市公司多达66家，与2010~2019年度累计处罚的113家公司相比，处罚力度大幅上升。同时，新《证券法》实施后，3年以内被识别出财务舞弊的样本公司占比从36.31%提高至51.52%，表明对财务舞弊的查处变得更加及时。不过，前述研究发现，常规的外部审计在发现财务舞弊方面虽有进步，但总体成效仍然有限，2020~2021年度的样本公司中尚有77.27%的舞弊公司，在当年未能被注册会计师所揭发。叶钦华告诉记者，在实务工作中，财务数据相对容易获取和处理，如上市公司财务报表及附注的表格信息，而与大股东行为、高管行为、客户和供应商异常特征相关的非财务信息来源较广，如行业研究网站、工商信息网站、裁判文书网站等，且基本为非结构化数据，要想通过海量的信息，识别出日趋隐秘的蛛丝马迹，靠人力是所不能及的。“智能反舞弊迫在眉睫，可喜的是，业界已有不少机构先行先试，开发智能反舞弊工具来协助实务专家智能排雷。”他表示，基于大数据技术及计算机技术的结合，来实现对大量非结构化数据的采集、存储和处理，让模型可以基于多源、多维数据进行高效分析，进行智能反舞弊，应该说已经到了非常迫切的时刻。

10秒破解一辆特斯拉？！网安人员再曝特斯拉低级漏洞，软硬件网上都买得到，

原标题：10秒破解一辆特斯拉？！网安人员再曝特斯拉低级漏洞，软硬件网上都买得到，成本只要1000块特斯拉又被曝出安全隐患？？这次出问题的是“无钥匙进入系统”。一位网安人员发现，通过中继攻击，只需10秒就能解锁一辆Model 3或Model Y。而这种方法操作起来并不难，只需要在车主手机（密钥卡）及车辆附近架上设备，就能伪装成车主打开车门、开走车辆。用到的技术软件和硬件加起来的成本，也就1000块左右，在网上都能买到。目前，网安人员已经和特斯拉上报了这一漏洞。还未发现有人利用此方法偷窃特斯拉的案例。1000块钱就能入侵一辆特斯拉这次破解主要针对无钥匙进入系统使用的蓝牙低功耗（BLE）。这是蓝牙技术中的一种，特点是超低功耗、成本低、短距离使用。常用在物联网智能设备上，比如智能门锁、智能家电、防丢器、健康手环等。和经典蓝牙相比，它更适合传输小体量的数据，比如把监测到的心率血压值传到手机上。特斯拉无钥匙进入系统也是使用BLE，让手机或密钥卡与车辆通信。利用这一原理，网安人员使用中继攻击就能完成破解。该方法需要将一台解码感应设备靠近车主的手机或密钥卡，采集相应的数字密码传输给汽车旁的接收设备，这时车辆会误以为接收设备就是密钥，经过简单操作后车门就能被打开了。网安人员介绍，这种攻击方法需要利用蓝牙开发套件代码，该套件在网上花50美元（人民币约338元）就能买到。使用到的硬件设备花大约100美元（人民币约677元）也能从网上买到。发现这一漏洞的网安人员目前已经向特斯拉披露了该问题，但工作人员表示，这不构成一个重大风险。而且这种方法不只限于攻击特斯拉汽车。2019年，英国一项调查发现，有超过200种车型易受到这种攻击。就连家门上使用的智能锁，也能用此方法打开。由此，不少厂家也都想出了应对策略。比如福特刚刚申请了车辆密钥卡中继攻击预防系统的专利。这是一种新的身份认证系统，可以判断出原始钥匙是否在车辆附近，从而阻断中继攻击。现代汽车使用的办法是让无钥匙进入系统在设备静止时处于睡眠模式，从而阻止无线电信号的传输。市面上也有卖可以切断信号的钥匙盒，不过这种方法就不适用于手机解锁了。汽车厂商之外，还有一些厂家会使用双重身份认证系统，比如智能门锁公司Kwikset Corp. Kevo。他们表示，使用iPhone开锁时可以用这一办法防止入侵，而且iPhone操作有30秒的时间限制，也能阻止黑客破解。至于安卓用户，后续会有系统升级解决该问题。One More Thing特斯拉被曝出安全漏洞早已不是新鲜事了。今年年初，一位19岁的德国男孩就利用程序漏洞，连续破解了25辆特斯拉汽车。可以远程控制门窗、灯光、音乐，甚至可以开走。不过这一漏洞并不在特斯拉系统上，而是在第三方软件里。此前，还有研究人员Model S的软件存在缺陷，可能导致黑客可以在汽车行进时关闭引擎系统。2020年，Model X被曝出自动驾驶仪多次被黑客入侵。还有比利时鲁汶大学的研究人员，演示过如何在90秒内“偷走”一辆Model X。他们用树莓派DIY了一把车钥匙，利用特斯拉密钥存在的漏洞，在车主附近（15米内）就能“复制”原钥匙。不仅能打开车门，甚至还能启动车载系统。显然，网联汽车的安全问题还有待进一步加强.....

美证监会强令检查100多部华尔街人士手机，百万条私信遭审查

美国证券交易委员会（SEC）正在强令华尔街系统性地检查100多部顶级交易员和银行家的私人手机，这是有史以来针对WhatsApp等通讯平台上的秘密消息传递，展开的最大规模调查。据知情人士透露，SEC一直向各大银行发送了需检查关键职位的清单，其中一些职位涉及约30人，包括某些投资银行团队或交易部门的负责人。负责这些工作的人员被要求交出手机，以便律师检查设备。此举目的是评估华尔街专业人士使用未经授权的消息平台与彼此或客户聊天的普遍程度，以便监管机构决定惩罚哪些公司、处罚力度有多大。包括高盛集团、摩根士丹利、花旗集团、汇丰控股和瑞信集团在内的银行都表示，正在配合美国对通讯应用程序的调查，但目前还不清楚这五家公司中哪些被要求交出雇员的私人电话。知情人士称，SEC对员工通信的审查是一个高度敏感的问题，官员们可能会查阅数百万条源自多年前的私人短信。银行为了保护被审查的工作人员的一些隐私，正在安排外部律师充当中间人，帮助进行审查。这些银行聘请的律师的任务是使联邦调查局的搜索仅限于涉及业务的信息。去年12月，SEC和美国商品交易委员会（CFTC）对摩根大通银行处以2亿美元的罚款，原因是摩根大通未能监控外部渠道上的业务相关信息。SEC对本应阻止此类活动的主管们使用应用程序表示特别失望，并承诺将继续调查。SEC主席 Gary Gensler 当时表示：“不幸的是，在过去的时间里，我们在金融市场上看到了使用非官方通信渠道犯下的违规行为。”自摩根大通受到处罚以来，汇丰控股有限公司、高盛集团和花旗集团此后都表示，他们被卷入了一项全行业的调查，调查员工是否使用未经批准的通信方式。据一位知情人士透露，虽然美国银行没有提到这个问题，但它也被纳入了对该行业的监管审查范围内。今年稍早，德银告知员工不要删除 WhatsApp 上的消息记录。知情人士本周表示，这家总部位于法兰克福的公司尚未披露美国的调查，但已收到德国联邦金融监管局的信息请求。根据行业规定，证券公司必须建立监控系统，并将书面通信存档，以便监管机构能够确保这些公司没有规避反欺诈或反垄断法。美国《证券交易法》规定了交易员和经纪人必须以 “不可改写、不可擦除的格式” 保存一些记录，以及需要保存多长时间。SEC在2003年的一份咨询报告中说，该规则适用于电子邮件、短信、群聊和其他现代通信方式。负责监管券商的金融业监管局告诉各公司，通过个人电子邮件账户开展业务是允许的，前提是 “公司要像处理来自自己的电子邮件系统或账户的电子邮件那样捕捉和保留这些电子邮件”。十年前，交易员之间的联系信息在美国政府对关键外汇基准操纵的调查中，发挥了突出作用。这一丑闻与操纵伦敦银行同业拆借利率（Libor）有关，是2008年金融危机后出现的涉及华尔街的最全面的滥用行为之一。多家银行被指控在交易员的指示下提交虚假利率，而这些交易员为非法获利而建仓。主要金融机构被处以超过90亿美元的罚款，仅德银就支付了25亿美元。

腾讯一季度净利润同比下降51%

中国互联网巨头腾讯控股5月18日发布2022年一季度财报显示，净利润同比下降51%，本土市场游戏收入下降1%。据澎湃新闻报道，财报显示，一季度腾讯营收1355亿元（人民币，下同），市场预期1410.58亿元，上年同期1353.03亿元，同比基本持平。净利润234亿元，同比下降51%。非国际财务报告准则（Non-IFRS）下，净利润255亿元，同比下降23%。财报中提到，一季度腾讯本土市场游戏收入下降1%至330亿元，由于未成年人保护措施对活跃用户及付费用户数量造成了直接及间接的影响。《英雄联盟手游》及《金铲铲之战》等最近推出的游戏产生的收入增长大部分被《天涯明月刀手游》及《使命召唤手游》等游戏的收入下滑抵销。国际市场游戏收入增长4%至106亿元，反映《VALORANT》及《部落冲突》等游戏的收入增长，但由于用户消费在疫情后有所回落，该增长部分被《PUBG Mobile》的收入减少所抵销。社交网络收入增长1%至291亿元，反映视频号直播服务的收入增加，但大部分被音乐直播及游戏直播的收入减少所抵销。财报显示，截至今年3月31日，微信及WECHAT的月活跃帐户12.9亿，预估12.7亿，同比增长 3.8%；QQ 移动端月活跃账户数5.638亿，同比下滑7%。

揭秘有机蔬菜：3万元就给认证？这水有点深

单价4.39元和单价21.68元的西蓝花，价格相差5倍，它们有什么区别？你可能猜到了，后面这种被称为「有机蔬菜」。我们组织了10名志愿者，盲测试吃5种有机蔬菜和对应的普通蔬菜，结果赢家竟然是普通蔬菜。但有机蔬菜的卖点也不在好吃，它的定义是零化肥，零农药，零转基因，遵循自然规律长成的蔬菜，加上「有机」二字，价格也随之飞涨。有很多人说「有机」更安全，而我们认为就是——「智商税」。两个月前，我们采访了一位质检机构的专家，跟他提起我们打算策划一期蔬菜的节目，他的反应是发笑，然后说：「你要能找到农残超标的蔬菜，我可以给你发奖金。」他说，最近几年，蔬菜上的农药残留已不再成为一个食品安全问题了，质检机构甚至定出一条规定，给找出一例农残超标的工作人员额外奖励500元，一年下来，也没能发出几笔奖金。但是，虽然农残不再是普通蔬菜的问题，可有机蔬菜不一样，国标要求，有机蔬菜不能有一点农药残留，这也是它能卖出天价的重要原因。可真能做到这一点的有机蔬菜并不多，专家建议我们做一轮检测。调查接下来我们做了一些调查，发现针对有机蔬菜造假的报道确实挺多。包括央视《焦点访谈》也在2018年5月的一期节目中曝光了所谓「有机」蔬菜的整个造假链条。在2015年，天津市消协发布的蔬菜比较试验报告显示，有七成的「有机」样品被检出农药残留，有机认证蔬菜样品的单项农残检出率甚至还高于常规蔬菜样品。还有媒体调查发现，有机农产品认证证书花钱就能办，办理某著名认证机构的有机认证需2万多元，便宜点儿的6000块钱就行。除了这些正式的报道，网上还有很多自称从业人员曝光行业内幕。最严重的一条，是说自己从业五年，「除非老板是做公益的」，否则没猫腻的有机蔬菜 「几乎不可能」。真的这么严重吗？我们的工作人员也假扮农户，联系了搜索引擎排名前列的某认证机构，说家里有十亩地，想要做有机认证。结果还真就是明目张胆的作假，即使我们表示家里的土地，之前一直在正常使用农药，目前还没有经过三年的转换期，对方依旧向我保证，他们可以协助我「合格」。只需要三万块钱，10亩有机认证土地，就诞生了。除了水土认证，还有产品认证，认证过程也很「有趣」，自行邮寄产品到检测机构，谁会想不开，把有农残的产品，寄到实验室呢？这一切的前期调查，都证实了那位专家的说法——有机蔬菜问题很大。那接下来，就只差把所谓的「有机蔬菜」送入检测机构，来确证它们有多忽悠了。实验室检测这一次的选品来自七个渠道，包括四家连锁生鲜超市、两家买菜app，还有北京有名的网红菜市场三源里，一共采购了11种「有机蔬菜」，从价格看，它们都足够「有机」。在查阅了几十篇相关文献，以及向淘宝农药卖家咨询以后，我们从564种国标批准使用的农药里，选出了9种最常用且最容易有残留的农药。然后委托食品检测方面的权威实验室，按照这9项指标，检测11款「有机蔬菜」的农残状况。两个星期后，检测结果出来了，可这一批「有机蔬菜」的表现，实在是出乎意料：大部分选品都过关了，不含农残，真的是「有机」。只有三源里菜市场买的「有机芹菜」，检出了农药苯醚甲环唑和氯氰菊酯。而那份「有机芹菜」的外包装上并没有任何「有机认证」标识，只是在购买的时候，商家不断向我们强调，这袋子芹菜，就是「有机芹菜」，不含农药。也就是说，凡是带「有机」标识的蔬菜，都没检测到农残。出于对这次结果的怀疑，我们又重新采购了一批，再送到另一家有资质的实验室检测。这一次，我们把它们的产品标签都去掉了，重新分装，完全采用了「盲测」的送检形式。又是两周的等待，这一次的检测结果，跟第一次确实有差别，而且也终于抓到了一份带「有机」标识却检出农残的样品：美团买菜上的「有机小油菜」，检测出了两种农药残留。但也仅此一份，这一回，其他选品，包括三源里菜市场的「有机蔬菜」也过关了。说明一下，在两轮检测中检出的农残，全都远远低于国标限量，只是证明它们不是真的「有机」，不会造成任何健康风险。结尾拿到两轮检测的结果，我们的心情很复杂，该怎么看待这个结果呢？有机蔬菜有没有问题？当然有，两轮检测都检出了含有农残的假「有机蔬菜」。但最终检测出问题的程度，又远远小于我们之前调查得出的预期。我们仍然认为从食品安全的角度看，「有机蔬菜」就是纯纯的智商税，除非你是铁杆环保主义者，否则不推荐你买它，因为除了多花钱，它不会给你带来任何价值。而那些关于「有机」行业诸多猫腻的调查，也仍然是真实的。可是单就检测结果来说，它们又确实是大大地好于了我们的事先推断，尤其是我们一开始最想抓个正着的那几家知名生鲜连锁，竟是一家都没有查到问题。也就是说，在这个监管缺位、环节错杂的领域，生鲜连锁的实体店居然还能把假「有机」挡在门外，至少不会再是几年前那样一查一个准了。这也许就是品牌带来的正面价值吧。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

长园集团财务造假东窗事发 审计机构大华所遭遇证监会罚没超千万

5月16日下午，深圳证监局公布了对大华会计师事务所（以下简称“大华所”）的行政处罚决定书。早前，长园集团控股子公司长园和鹰智能科技有限公司（以下简称长园和鹰）通过虚构海外销售、提前确认收入、重复确认收入、签订“阴阳合同”、项目核算不符合会计准则等多种方式虚增业绩，长园集团2016年、2017年分别虚增利润总额1.23亿元和1.8亿元，占到当期利润总额的15%左右，但大华所却对长园集团2016年、2017年财务报表出具了标准无保留意见的审计报告。依据2005年《证券法》相关规定，深圳证监局决定对大华所责令改正，没收其业务收入386.79万元，并处以773.58万元罚款；对4名涉事注册会计师给予警告，并分别处以6万元罚款。“上市公司是资本市场的主体，作为第一责任人，应压实其主体责任，确保内部财务报告的真实性，这是确保财务公开透明、保障投资者尤其是中小投资者权益的关键环节。”巨丰投顾高级投资顾问谢后勤指出。涉长园集团财务造假案故事起源于2016年6月7日。彼时，长园集团与上海和鹰实业发展有限公司等16名股东签订《股份转让协议》，购买上海和鹰机电科技股份有限公司(后更名为长园和鹰)80%股权。2016年7月28日，长园和鹰成为长园集团控股子公司。自2016年8月起，长园集团将长园和鹰纳入合并报表范围。但不久后，长园和鹰便被爆出通过虚构海外销售、提前确认收入、重复确认收入、签订“阴阳合同”、项目核算不符合会计准则等多种方式虚增业绩，期间，母子公司之间还曾演绎了一场“自爆子公司业绩造假”的剧情。（详情请见21世纪经济报道文章《长园集团巨额商誉“丁字路口”》。2019年7月，证监会对长园集团展开立案调查，并于2020年6月收到了证监会的《行政处罚及市场禁入事先告知书》。数据显示，2016年、2017年长园和鹰虚增业绩导致长园集团2016年度报告虚增营业收入14,971.27万元,虚增利润总额12,300.38万元，分别占公开披露的长园集团当期营业收入、利润总额(追溯调整前)的2.56%、15.21%；2017年度报告虚增营业收入20,958.78万元,虚增利润总额17,989.83万元，分别占公开披露的长园集团当期营业收入、利润总额(追溯调整前)的2.82%、14.85%。对上述行为此前深圳证监局已作出行政处罚。而作为长园集团的审计机构，大华所也难辞其咎，大华所为长园集团2016年、2017年年度报告提供审计服务，分别于2017年3月10日、2018年4月20日对长园集团2016年、2017年财务报表出具标准无保留意见的审计报告。深圳证监局认为，大华所在审计过程中未勤勉尽责，出具的审计报告存在虚假记载，应当承担审计责任。签字注册会计师刘基强、张洪富是大华所出具存在虚假记载的长园集团2016年年度财务报表审计报告直接负责的主管人员。签字注册会计师莫建民、陈良是大华所出具存在虚假记载的长园集团2017年年度财务报表审计报告直接负责的主管人员。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据2005年《证券法》第二百二十三条，深圳证监局决定：一、对大华会计师事务所（特殊普通合伙）责令改正，没收业务收入3867924.53元，并处以7735849.06元罚款；二、对刘基强、张洪富、莫建民、陈良给予警告，并分别处以6万元罚款。未勤勉尽责遭重罚作为国内八大会计师事务所之一，大华所承接了A股约1/10的业务，但却频频遭遇罚单，仅2022年以来，就已接连在天际股份、世纪鼎利、斯盛能源的审计过程遭遇处罚，更早前也曾被卷入奥瑞德、蓝盾股份等企业的造假风波。根据深圳证监局的通报，在长园集团一案，大华所及相关会计师存在以下七条违规和未勤勉尽责事项：一是在识别、评估重大错报风险方面存在缺陷。长园集团收购长园和鹰股权时存在业绩承诺约定，即后者在2016年度、2017年度累积合并报表口径扣非净利润不少于35000万元，而实际结果是33200.62万元，完成率约95%，接近达标。大华所2016年未充分了解被审计单位及其环境，未识别出长园和鹰因业绩承诺产生的舞弊动机和压力，未恰当评估长园和鹰在收入确认方面的舞弊风险。二是应收账款函证程序存在缺陷。大华所未对部分大额应收账款实施函证程序，对可靠性存疑的回函未进一步获取审计证据消除疑虑，对部分未回函客户未实施替代程序。三是未保持应有的职业怀疑审慎评价已获取的审计证据。如大华所获取的长园和鹰子公司和鹰租赁与客户中蔼万家的合同明细表显示，同一编号合同的“开票金额”均是“合同金额”的4倍，但大华所在2017年年报审计过程中未对和鹰租赁订立“阴阳合同”的舞弊迹象保持应有的职业怀疑。四是未获取充分、适当的审计证据。大华所在2017年年报审计过程中仅审查了和鹰租赁与中蔼万家融资租赁业务起租通知书，且起租通知书仅有和鹰租赁单方面盖章，未检查相关交付验收单据，未获取和鹰租赁、和鹰设备履行全部发货义务的证据，即认可确认相关销售收入。大华所将前述中蔼万家融资租赁业务中的2200万元中介佣金由销售费用审计调整至营业成本，但相应调整没有充分、适当的审计证据支持，审计底稿也未说明调整的理由和依据。五是未审慎评价在实施分析程序时识别出的异常关系。大华所将中蔼万家融资租赁业务2200万元中介佣金由销售费用调整至营业成本后，该笔业务销售平均毛利率降至49%，但该毛利率水平仍远高于2017年和鹰设备整体吊挂系统销售毛利率25.92%和自动裁剪机销售毛利率15.24%。大华所未对中蔼万家业务销售平均毛利率高企的异常情况予以充分关注，未对差异原因作进一步调查。六是未合理运用职业判断。大华所未关注到《7470万元合同》已于2016年12月29日被《3.4亿元合同》所取代，且智能裁剪系统、服装吊挂系统及智能三维人体扫描仪是安徽红爱智能工厂整体项目的组成部分，按照《企业会计准则第15号-建造合同》第七条的规定，相关商品应当纳入智能工厂项目整体按照建造合同进行核算。七是合并报表时计算数据错误。按照被审计对象选择的完工百分比法，山东昊宝服饰有限公司智能工厂项目在2017年应确认1538.26万元收入，635.72万元成本。大华所在对长园和鹰合并层面进行核算时，将该项目收入错列为2173.98万元，成本错列为1538.26万元，导致长园集团2017年年报披露的基础数据出现错误，执业不审慎，未勤勉尽责。监管层严管审计机构履职近年来，监管机构不断强化中介机构监管，其中审计机构作为重要的“守门人”更是监管的重中之重。早前，为协助*ST新亿规避退市，深圳堂堂会计师事务所与公司签订“抽屉协议”，出具含有虚假记载和重大遗漏的审计报告，最终迎来监管重罚，证监会对堂堂所开展了“没一罚六”的行政处罚。证监会在2022年系统工作会议上指出，注册制的关键在于信息披露，而信息披露的关键在于中介机构的履职程度，因此2022年证监会将会继续加强对中介机构的监管，2019年以来，证监会查处中介机构违法案件80起（涉及24家会计师事务所、8家证券公司、7家资产评估机构、3家律师事务所、1家资信评级机构），涵盖股票发行、年报审计、资产收购、重大资产重组等重点领域2021年8月，国务院办公厅印发《关于进一步规范财务审计秩序促进注册会计师行业健康发展的意见》，首次在国务院层面出台有关会计师行业的指导意见，提出“从严监管，从严执法”的工作原则，要求依法整治财务审计秩序、强化行业日常管理，有效发挥审计鉴证作用。“可以预计，在强监管、零容忍的监管态势以及各市场参与主体的期待下，会计师事务所将面临更大的履职约束。注册会计师也只有真正地保持定力、顶住压力，敢于对不真实、不准确的财务信息披露’亮剑’，才能有效发挥作用，切实承担起资本市场’看门人’的职责。”资深监管人士指出。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

揭秘贴息等银行“直存”生意陷阱

央企国企贴息、银行“直存”、100万元存一年最高能拿9万元利息……这样的赚钱方式你信吗？北京商报记者近日调查发现，市场上出现了一些号称背靠央企、国企授权背书的“直存”业务，由融资顾问进行协调，将“银主”的资金存入指定银行的账户，以获得企业提供的贴息“福利”。在这个利益链条中，“银主”拿钱，企业贴息返利，但殊不知，这样的“直存”业务早已被监管机构定性为“存在非法集资、诈骗等风险隐患”，储户一旦轻信，恐将落入非法集资陷阱。“直存”返现的“钱规则”从5月初至今，让融资顾问张闵珉（化名）最头疼的一件事就是“找钱拉人”，为了能帮助手里项目方凑到资金，他每天都在动用不同的关系寻找“银主”，“银行‘直存’、专款专用”“清算周期快”“返利高”成为他揽客的惯用话术。“我们现在提供的存款存入周期为一年，1万元起存，利息前置，一年的利息在存入之后5-8个工作日到账，本金一年则分两次等额返还，个人存入团队操作均可。”在张闵珉口中，他承接的项目是稳赚不赔、返利可观的生意。北京商报记者了解到，他提供的存款产品返利最高达到9%，也就是说1万元存入一年可以拿到900元利息，100万元存入一年可以拿到9万元利息。对于如此高额的返利，张闵珉解释称，“由于这些存款都是‘直存’专用，用款单位都是国企或者央企，所以贴息比较高”。根据他的介绍，“直存”通常是指银行因信贷额度不足等原因，无法给予企业放贷款，这时便由融资顾问进行协调，将“银主”的资金存入指定银行的账户，待企业获得银行放款时，以获得企业提供的贴息“福利”。与“银行存款冲量”动辄需要百万元、千万元资金不同的是，北京商报记者注意到，此类“直存”业务的起存门槛较低，通常在1万元左右，更容易受到储户的关注。有不少储户在融资顾问社交账号下方留言表示，“有资金”“如何参与‘直存’”咨询具体的业务办理流程。多位融资顾问也向急于“赚快钱”的储户主推荐“直存”这一业务。在表达了想要办理“直存”的意愿后，融资顾问李芳（化名）为记者匹配了多款产品，她也同样提到，“‘直存’就是减少中间环节，降低融资成本，也是补充信贷投放的一类创新方式，安全可靠、保本保息、无风险、企业贴息、利润较高。我们目前经手的项目都是国家战略项目，需要大量资金，已经和各银行总行打通通道，现征求储户意见，盘活银行存量活期存款，鼓励民间资本参与，定存一年最高贴息利息可以做到8%”。不过，值得关注的是，今年4月下旬，多家国有银行、股份行和地方法人机构下调了1年期以上期限定期存款和大额存单利率，大多数2年期、3年期定期存款以及大额存贷利率普遍下降了10个基点，4%左右的存款产品都已难觅踪影，为何融资顾问能开出如此高的返利贴息？一位融资顾问举例称，“以一家主做农产品业务的集团为例，该集团旗下建设一个仓储基地需要30亿元资金，银行给到的授信额度为10亿-15亿元，集团扶持5亿元左右，剩下的10亿元由国家补贴一部分，另一小部分无法通过其他方式融资，只能通过贴息的方式使资金快速到位，项目快速的落地，所以‘直存’的利息才会这么高，因为都是专款专用”。资深银行业分析人士王剑辉指出，从上述模式来讲，此类高贴息并不合理，若存款资金真的是给央企、国企使用，这里有一个相悖的点，这类企业整体来说信用水平较高，贷款成本相对较低，通常不愿意付出超出市场平均水平的成本来获取资金。此类高回报、稳定收益项目的真实性还有待考察，可能存在一些误导储户的行为。“认同书”中隐藏的猫腻图说：融资顾问提供的“认同书”在融资顾问的口中，“直存”这一方式是对银行信贷不足时的补充，北京商报记者在调查过程中发现，受理此类业务均要通过填写“认同书”这一方式进行。根据多位融资顾问提供的“认同书”模板，储户资料审核通过后，银行会将此笔款项调拨至存款专用，储户则需要填写身份证、居住地等个人信息，并同时承诺在该存款约定期内不提前支取这笔存款。也有“认同书”在详细条款中添加了“此‘认同书’柜面不做受理”以及“‘直存’周期”等内容，例如，存期为1年期，银行分1年4期解冻存款人的“直存”款项，每期退回“直存”金额的1/4，分4期退回等。根据融资顾问的介绍，“银主”参与“直存”需要先签署“认同书”，在指定银行开户并存款，并将一年的使用权限交出，在这一过程中，由使用款项的企业为“银主”贴息。在北京商报记者获取的一份“直存”受理银行及额度表名单中，展示了多家国有大行、股份制银行、城商行等可以受理“直存”业务的银行以及单日单卡受理限额在50万-100万元不等。“100万元‘直存’一年，利息最高能拿9万元”，这样反常的收益是否存在潜在风险？为了打消记者的顾虑，一位融资顾问更是号称资金将得到集中存管，他表示，“提交‘认同书’审核通过后，银行会将资金调拨到备付金集中存管账户以及清算账户，每一笔交易都会受到监管，资金流向安全”。对于这一说法，一位相关行业人士表示，“未听过此类‘直存’清算行为，清算机构也未曾受理过此类项目，此类业务不合法”。银行人士也给出反驳，一位股份制银行相关人士介绍称，“此类行为是社会上一些不明机构的做法，和银行存款甚至银行理财产品没有任何关系。银行办理业务范围均在监管机构规定范围内，不存在针对内部或特定人的所谓‘内部业务’”。北京寻真律师事务所律师王德怡在接受北京商报记者采访时指出，首先，“认同书”上没有银行或者中介机构的盖章，只是一个单方面的意思表示，授权范围却很广。这等于让储户放弃了自己的知情权，对于资金流向并不清楚，资金安全难以保证。其次，此类“直存”可能有两种形式，一种是银行参与并协调的，另一种是没有银行参与的、假借银行名义进行的。“如果银行主导‘直存’，属于违规操作，损害了国家金融贷款的正常秩序。如果是假借银行名义，以‘直存’形式进行的，可能涉嫌诈骗或者非法集资。建议储户不要参与这种高风险的交易行为。一旦发生争议，客户的本金面临难以收回的风险。”王德怡说道。存在非法集资、诈骗风险隐患“直存”业务隐匿传播也引发了各地监管的关注。近日，包括广东省地方金融监督管理局、巴彦淖尔市金融办、南宁处非专线、江西省防范和处置非法集资工作领导小组办公室等在内的多地监管部门发布预警提醒储户，一些机构在名称中标明“直存”等字样，其谎称与人民银行、商业银行合作，开展所谓“银行直存”业务，大肆宣传“银行贴息存款”“支持国家大型基建”，承诺高额收益、赠送旅游、分期返还本金，以此诱骗公众签订协议并投入资金，存在非法集资、诈骗等风险隐患。多地监管部门表示，上述行为模式具有较大的欺骗性、迷惑性，请广大公众切实提高风险防范意识，不要盲目相信天花乱坠的承诺，树立正确的投资理念，谨防上当受骗。一地区防范和处置非法集资工作部门人士向北京商报记者介绍，“目前市场上不存在推荐‘直存’的机构，‘直存’也并非银行正规的存款产品，储户不应相信”。在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，此类模式的“直存”，银行与储户面临的重要风险是项目方的运营失败或贷款信用风险，而储户承担本金风险较大，银行承担的风险相对较小。另外，在参与过程中也不排除可能将资金挪作他用等方面的操作风险。储户需要警惕“直存”风险，避免受高息返利诱惑。“办理银行相关业务，应通过银行网点、银行官方网站、网上银行或手机银行办理。切勿通过不明网站、不明链接、不明身份人员办理。储户应理性对待高息回报，高收益往往意味着高风险，应参照本人的风险承受能力进行投资。”上述股份制银行相关人士说道。“对于储户来说，应遵从一个基本原则，就是把投资和储蓄严格分开。”王剑辉提醒称，“储蓄是在一个国家金融政策的框架之内，利率水平都是有相应的规定，随着利率水平上升，风险程度也上升，对于存款用户要想利息高，存入的期限就长或者金额更高。储户应对此类‘直存’业务高度警惕，尽量保持谨慎。”

鲜美来IPO：与已停产供应商续签合同？

近日，鲜美来食品股份有限公司（下称“鲜美来”）更新了招股书，距离去年12月其首次递交招股书已有小半年。鲜美来原本是一家农林牧渔企业，主要产品包括虾滑、虾仁等，但近年公司在预制菜风口找到了新商机，选择以深加工替换原来的水产粗加工业务，核心定位也变为了预制菜。此次IPO，鲜美来拟在沪市主板上市，并拟募资6.06亿元，用于扩大产能及补充流动资金。鲜美来在2019年至2021年的收入分别达到9.11亿元、8.50亿元、9.14亿元；净利润分别为8976.64万元、9025.57万元、8110.77万元。此外，在盈利能力方面，2019年至2021年上半年，同行上市公司主营业务毛利率平均值分别为25.92%、25.20%及22.37%，而鲜美来分别为21.08%、23.51%及20.07%。近年来，公司经营活动现金流净额也从2019年的7927.09万元降至2021年的-2331.86万元。一个值得关注的问题是，就在IPO前，鲜美来曾被此前的辅导机构中金公司在2020年10月时评价“供应商、客户较为分散，IPO上市过程中实地走访难度大”。不到一年后的2021年7月，鲜美来的辅导券商从中金公司变更为光大证券。清流工作室注意到，在近日的反馈意见中，鲜美来的大客户、供应商及第三方回款真实性等问题仍是监管关注的重点。鲜美来的大客户、供应商有没有疑点？清流工作室调查发现，在其前五大供应商中，目前招股书仍显示与公司正履行重大采购合同、且多年合计公司供货数亿元水产品的大供应商，目前实际上并未展开水产品相关业务，据当地市场监督管理局相关工作人员称，该公司自去年8月便已停产；鲜美来是如何在供应商已经停产的情况下，与之签订重大合同并履行至今的？签了重大合同的供应商，去年就停产了？根据招股书，2019年至2021年，鲜美来主要原材料水产品的采购占比达80%以上，其中向前五大供应商的采购水产品占比达20%-40%，金额也均在亿元以上。清流工作室注意到，报告期内，鲜美来前五大供应商却频繁变动，且存在至少其中一个“供应商”，表述其自身情况，与招股书内容不一致。这家供应商为宁明县丰凯食品有限公司（下称“宁明丰凯”）。（截图自招股书）宁明丰凯成立于2018年7月。在鲜美来的招股书中，2019年，宁明丰凯与一名自然人“黄小凤”，共同成为鲜美来的第二大供应商，其中鲜美来当年向宁明丰凯采购金额为1833.11万元，向“黄小凤”采购金额为1789.27万元，两者累计为3622.38万元；到了2020年，宁明丰凯成为鲜美来第一大供应商，交易金额达8356.66万元；而到了2021年，虽然按全年交易金额计算，宁明丰凯未能入围前五大供应商；但是鲜美来的第一版招股书显示，宁明丰凯仍然是2021上半年的前五大供应商，半年内交易金额为2143.18万元；同时，根据招股书，鲜美来仍有与宁明丰凯正在履行的重大采购合同，有效期自2021年10月至2022年6月30日，采购产品为虾仁。也就是说，宁明丰凯是鲜美来非常重要的供应商，三年累计交易金额至少达到了1.21亿元。但这个宁明丰凯，到底有什么蹊跷呢？首先是2019年，宁明丰凯与自然人“黄小凤”合并被列供应商。从工商信息，无法查询到宁明丰凯与“黄小凤”存在关联，且双方被合并列为供应商仅此一次；其后再无出现。更重要的是，清流工作室拨打宁明丰凯年报披露电话，该公司工作人员在听到“黄小凤”姓名时，前后反应不一。该人士最开始说“她不是我们这儿的”，后续又称涉及公司经营业务，可以联系公司股东或者“黄小凤”。宁明丰凯与“黄小凤”之间的悬疑，只是其一。因为上述宁明丰凯年报披露电话工作人员，在谈论公司业务时称“目前没有原料，工厂已经停很久了”。清流工作室多方核实上述宁明丰凯年报披露电话，确认为宁明丰凯公司负责人手机号码。而以该人士姓名、联系方式等为关联，可查询到物流、报关行等多家公司。其中一家关联报关行的工作人员亦称，“丰凯（指宁明丰凯）都不营业了，去年卖完就停了”，“只要是谈丰凯的事情都是假的，人家都不生产了”；该人士确认其所在的报关行，与宁明丰凯隶属于同一个老板。他还回忆，宁明丰凯停业，应该在去年6、7月份。同时，清流工作室向宁明丰凯所在的广西崇左市宁明县市场监督管理局核实，按照该局工作人员的说法，宁明丰凯是在去年8月停产的，之所有没有吊销营业执照，是因为公司是因疫情停产，而非不再生产了，不过到目前为止该公司也未显示有恢复营业。清流工作室了解到，宁明丰凯主要以收购当地边民互助组购买的越南水产品为原料，进行深、粗加工。而宁明县爱店海关亦向清流工作室确认：“目前进不了水产品，大概是从去年开始就进不了货了，包括冻产品也不行。”无论是宁明丰凯内部人士所称去年6、7月份，还是当地宁明县市监局所称的去年8月份，宁明丰凯的停产时间都早于去年10月。所以，鲜美来究竟是如何在宁明丰凯已经明确停产的前提下，与其签订了重大合同？而且根据鲜美来两个版本的招股书，其第一版本的合同有效期是2021年5月至10月；第二版本合同有效期为2021年10月至2022年6月；这意味着双方不仅在宁明丰凯已经停产的前提下签了合同，还又一次续约。浙江晓德律师事务所陈文明律师向清流工作室分析，这一情况有两种可能，一种情况企业可能是故意的，比如在已知对方经营状态还与其签署合同，这就涉嫌签订合同虚假，及涉嫌违规及虚假信披；另一种情况是管理问题，即对该业务涉及人员的管理疏漏；“正常情况下，公司在履行重大合同的供应商停产，协议是应该解除的，也应附有相应的补充协议，招股书也需对相关情况进行披露。”陈文明律师表示。一位高级审计师对清流工作室表示，IPO公司的财务报表肯定经过审计，不会出现合同登记错误这类低级错误。她分析上述情况，认为一种可能是供应商与企业或者供应商、企业及会计所联手造假；另一可能是，比如这个供应商和IPO公司有关联，那也可能是IPO公司自己拿着供应商的章就盖了一个，或者还可能刻了“萝卜章”，而对方公司完全不知情。“无论哪种可能，这一情况都可以怀疑IPO公司涉嫌虚增成本，但一般情况下企业不会只虚增成本，它的收入可能存在更大水分。”该审计师分析。供应商存多名“自然人”此外，清流工作室还注意到，鲜美来还有一大供应商湛江开发区恒耀水产公司（下称“恒耀水产”）的情况，也值得关注。恒耀水产是鲜美来在2020年新增的大供应商，2020年、2021年分别为公司第五、第三大供应商，涉及金额分别为2753.43万元、4505.84万元。恒耀水产的大股东、法定代表人是李继宗。李继宗这个名字，也出现在湛江集付通金融服务股份有限公司（下称“湛江集付通”）股东名单中。湛江集付通成立于2015年5月。国家企业信用信息公示系统显示，湛江集付通发起人及出资信息中，李继宗位列其中。2021年10月，上市公司南宁百货（600712.SH）被曝出亿元海产品虚假贸易案，而南宁百货的交易对手公司及交易背后，便出现了湛江集付通身影。该案事发于2016-2018年间，南宁百货与交易客商开展冷冻水产品三方贸易业务，其中30组海产品贸易业务未发生真实商品交易。根据此前媒体的调查，上述涉及虚假交易的多家供应商和客户，供应商集中在广东湛江，客户集中在广西南宁，且互相之间存在电话和人员姓名重叠等情况。而湛江集付通及其关联公司，虽表面上与这些供应商和客户无股权关系，但通过共用电话、管理人员姓名相同等产生联系；同时多份法院裁定书亦显示，湛江集付通被追加参加诉讼，以利于查清案件事实。招股书显示，鲜美来与李继宗旗下的恒耀水产，正在履行重大合同，合同的有效期为2022年1月1日至12月31日，采购产品也是虾仁。鲜美来在供应商端另一值得关注的现象，是诸多“自然人”供应商。反馈意见也提到，2019年至2021年，鲜美来采购原最主要的原料是冰鲜虾和冻鲜虾仁，各年占比均在60%以上，而公司冰鲜虾的主要供应商为个人或个体户。监管因此要求说明多个具体情况。清流工作室注意到，鲜美来的自然人供应商不仅数量较多，且变动频繁。比如2018年的第一、第五大供应商周小娟、陈少宜，仅在2018年出现，2019年至2021年新增的大供应商林升鸿、盛游运、黄小凤、郑珊雄、麦冰银等中，除了林升鸿，几乎无一人能连续3年成为其前五大供应商。据招股书，上述自然人供应商涉及的交易额均在千万以上，最高则有5543万元。但查看鲜美来近年来各期末应付账款前五名供应商情况，及其披露的正在履行20多条采购合同中，除了盛游运外，其他自然人的名字却未曾出现。上述自然人作为公司重要供应商，为何公司两版招股书中均未披露相关采购合同？清流工作室查询发现，自然人林升鸿、盛游运，均可查询到相应的公司。比如林升鸿，旗下公司至少包括汕头市鸿恩食品有限公司及汕头市聚鲜源供应链管理有限公司，盛游运则有合浦县西场镇强远是产品销售店，两者分别为自然人独资公司、个体户。前述高级审计师对清流工作室评述，公司选择披露自然人名字而非公司，意味着公司是和其个人交易的。这类行为从政策上讲是允许的，但其实不太正规，比如选择个人供应商存在供货渠道不稳定、商品质量的风险，也容易造成税务、财务上的漏洞。该人士进一步表示：“作为农业企业，眼神稍微放松点，其中的数据就会差错，比如该蓝田股份、万福生科等上市公司，它们都有着共同的特点，买卖的都是农产品，销售、采购数据大，存在着大量供应商或客户是自然人、大量现金交易等情况，这些因素也为它们后来经营数据造假提供便利。”财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ二级推荐奖励，价值、值得分享！第一级直推奖励8%，第二级推荐奖励5%https://www.cjz.vip/286987889.html财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

刘鹤:支持数字企业在国内外资本市场上市

（原标题：全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会）央视新闻客户端消息（新闻联播）：全国政协17日在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，中共中央政治局常委、全国政协主席汪洋出席并讲话。他强调，要认真学习领会习近平总书记关于发展数字经济的重要论述，科学研判形势，增强发展信心，辩证看待和统筹把握发展和安全的关系，不断做强做优做大数字经济，使之更好服务和融入新发展格局、推动高质量发展。近百位全国政协委员参加会议，29位委员、专家在会上发言，140多位委员通过委员履职平台发表意见。委员们认为，我国数字经济发展大国地位稳固，未来发展前景广阔。要发挥新型举国体制优势、超大规模市场优势，加强关键核心技术攻关，把发展数字经济自主权牢牢掌握在自己手中。要推动数字经济和实体经济深度融合，引导中小企业数字化转型，充分挖掘工业互联网发展潜力，促进新一代信息技术为设备赋智、为企业赋值、为产业赋能。要厘清数据所有权、使用权、运营权、收益权等权利，在保障国家网络和数据安全的基础上激发企业创新活力。要鼓励数字经济国际合作，积极参与全球数字治理进程。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤出席会议并讲话。他指出，全球数字经济正呈现智能化、量子化、跨界融合等新特征。要努力适应数字经济带来的全方位变革，打好关键核心技术攻坚战，支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新。全国政协副主席张庆黎主持会议，中共中央、国务院有关部门和单位负责同志到会听取意见建议，与委员协商交流。

2022年已有91位基金经理离职，复盘历史上的“离职潮”

截止2022年5月17日，已有91位基金经理离职，仅次于2019年同期93名和2015年同期105名。易方达明星基金经理林森近日已离职，在此之前辞职的还有农银汇理明星基金经理赵诣、中欧基金投资总监周应波等。伴随市场走低，“赚钱效应”下降，有市场人士提出，基金经理又一波“离职潮”已经来袭。Choice数据显示，截至5月17日，2022年离任的基金经理数量达到了91名。从2015年以来看，在过去8年间，这一数据仅次于2019年同期93名和2015年同期105名。第一财经记者复盘过去8年基金公司基金经理离职数量，及基金经理变动率（基金经理卸任产品数量占基金公司总体产品数量的比率）后发现，2022年内基金公司基金经理平均变动率，处于过去8年最低水平。复盘基金经理“离职潮”Choice数据显示，截至5月17日，2022年市场中162家公募基金公司的平均基金经理变动率为10.55%，这一数据低于近8年的平均水平。数据来源：Choice数据Choice数据显示，2022年工银瑞信基金、博时基金、天治基金的基金经理离职数量达到4名，为全市场最多；而天治基金、金鹰基金、中邮创业基金、申万菱信基金、汇添富基金今年离职基金经理数量也达到3名。从基金经理变动率来看，中信建投证券股份有限公司的基金经理变动率达到了200%，恒生前海基金的基金经理变动率则为80%，达诚基金基金经理变动率则达到了50%。根据中国证券投资者保护基金有限责任公司发布的《公募基金管理人投资者保护状况评价报告》来看，2021年公募行业基金经理发生变动的情况同样保持了相对稳定的水平。报告显示，2021年纳入评价的144家公募基金管理人的基金经理年内共发生变动3929次，平均每家公募基金管理人的基金经理变动27.3次，较上一年度增加 4.6次。从各公募基金管理人的情况来看，基金经理变动率为0的有6家，占比4.17%；变动率介于 0~0.5（含）的有64家，占比44.44%；变动率介于0.5~1（含）的有60家，占比41.67%；变动率介于1~2（含）的有14家，占比9.72%。信达证券研发中心数据显示，复盘历史上基金经理离职潮出现的历史阶段。权益基金经理离职人数高峰主要出现在2015年第二季度、2021年第三季度、2022年第一季度和2015年第三季度，离职基金经理人数分别为85人、55人、45人、45人，对应Wind全A季度收益分别为22.46%、-10.04%、-32.92%和-13.92%。可以看到2015年市场极端行情下出现了权益基金经理离职潮。信达金工与产品研究团队从整体时间区间看季度市场表现与权益基金经理离职人数的相关度后发现，2000年初至今，Wind全A季度收益与权益基金经理离职人数相关性并不大。因而，他们认为市场涨跌方向或者剧烈波动行情并非显著导致权益基金经理离任，两者之间并不存在相互决定性。“反思历次出现的基金经理离职潮，特别是顶流基金经理‘公奔私’现象，一方面，公募产品投资限制约束相对严格，相较而言，私募基金在个股持有比例与仓位变动等方面更为灵活；另一方面，公募基金的考核与激励机制可能是基金经理加入私募基金行业的主要动因，不同于公募基金的相对收益考核，私募基金的绝对收益考核机制与灵活的股权激励机制，更利于能力边际圈全面均衡的基金经理发挥其实力与主观能动性。”信达金工与产品研究团队表示。的确，今年不少公募资深基金经理在离任后，选择创立或者加盟私募。今年2月，兴证全球基金原副总经理董承非正式宣布加入上海睿郡资产管理有限公司，任公司管理合伙人、首席研究官。同样于1月份离任的华安基金原投资总监、基金经理崔莹也已加盟上海勤辰私募基金管理合伙企业。中国证券投资基金业协会信息显示，崔莹基金从业证书的变更日期为2022年4月26日。未出现赎回潮一个值得关注的话题是，慕名而来的投资者，是否会因为基金经理的离任而大比例选择赎回？从已经离任的基金经理产品规模来看，虽然总体规模略微减少，但大比例的赎回并未发生。例如，董承非在2021年10月20日卸任了兴全趋势投资、兴全新视野两只代表作，截至卸任前的2021年三季度末，上述两只基金的基金份额分别为341.47亿份、104.33亿份，到了最新的2022年一季度末，两只基金的基金份额分别为336.01亿份、81.28亿份，虽然有所赎回却相对可控。再比如，2021年12月17日，中欧基金前投资总监周应波卸任了中欧时代先锋、中欧互联网先锋、中欧明睿新常态等基金的基金经理，截至卸任前的2021年三季度末，上述三只基金的合计基金份额为227.84亿份，到了2022年一季度末，三只基金的合计基金份额为206.1亿份，平均每只小幅减少了约7亿份，也未发生大比例赎回。从市场总体而言，近期股市下跌中也没有出现基金集中赎回。证监会副主席王建军5月10日接受央视采访时表示，目前市场杠杆资金规模有限、风险可控，公募基金总体是净申购，没有出现集中赎回。复盘历史上历次赎回潮后，信达证券研报显示，在熊市初期偏股型基金的赎回压力最大，赎回影响持续半年左右，到熊市中后段赎回压力逐步减弱。在熊市初段，基金赎回份额往往会达到高峰（2015年Q3和 2018年Q1），到了熊市中后期，赎回压力会减轻，比如2016年初和2018年下半年，基金赎回压力都不是很大。一方面，熊市初期保险等机构资金可能会有较多的赎回，另一方面，在牛市顶点往往新发基金会达到高位（比如2015年第二季度和2017年第四季度-2018年第一季度），新发基金封闭期过后可能会出现一定的赎回，一般滞后于新发基金高峰1-2个季度。但是从2022年一季报的数据来看，存量基金净赎回份额仅为262.8亿份，比2021年四季度更低。存量基金净申购率也在继续回升，暂时还没有出现赎回风险，目前仍然需要观察二季度的数据。

罕见！意欲何为？农商行互换旗下持股银行股权

村镇银行股权转让呈现出多样化态势。福建福清汇通农商行（以下简称“汇通银行”）日前发布公告称，拟受让泉州农商行持有的福建罗源汇融村镇银行15%的股权，另将持有长汀汀州红村镇银行15%的股权转让给泉州农商行。此举意味着汇通银行和泉州农商行对旗下所持有村镇银行的股权进行了互换。北京商报记者注意到，目前农商行互换村镇银行股权的案例较为少见，但受让、增持甚至吸收合并村镇银行股权的案例则屡见不鲜。在分析人士看来，村镇银行应明确立足三农、服务好基层，做好小而美的定位和发展模式，在股权结构方面，应形成主发起行主导的专业化、规模化协同发展的体系。农商行互换村镇银行股权为加强对福建罗源汇融村镇银行的管理，提高主发起行持股比例，近期，汇通银行发布公告称，经协商，该行拟受让泉州农商行持有的福建罗源汇融村镇银行15%的股权，共计569.25万股，受让总金额为901.75万元。受让完成后，汇通银行将持有福建罗源汇融村镇银行30%的股权成为主发起行，泉州农商行将不再持有该村镇银行的股权。资料显示，福建罗源汇融村镇银行于2014年10月正式开业，在此次股权转让完成前，汇通银行与泉州农商行分别持有该村镇银行15%的股权。值得一提的是，此次汇通银行在购入福建罗源汇融村镇银行股权的同时，还拟将持有的长汀汀州红村镇银行15%的股权转让给泉州农商行，股权合计1200万股，转让总金额为2362万元。转让完成后，汇通银行将退出股东之列，泉州农商行调整为长汀汀州红村镇银行主发起行。资料显示，长汀汀州红村镇银行于2013年12月正式开业，此次股权出售前，汇通银行持有该村镇银行15%的股权，泉州农商行持有股权则达到了36%。根据公告内容，上述股权交易尚需获得银行业监管部门批准。谈及汇通银行和泉州农商行拟对旗下村镇银行股权进行互换的原因，金乐函数分析师廖鹤凯认为，农商行互换村镇银行股权主要是为了加强主发起行对村镇银行的管理，提高主发起行持股比例。汇通银行和泉州农商行均持有福建罗源汇融村镇银行和长汀汀州红村镇银行的股权，这次互换可以显著提升持有比例，明确主发起行的主导地位。年内多家村镇银行股权变更目前农商行互换旗下村镇银行股权的案例较为少见，不过，北京商报记者梳理发现，受让、增持甚至吸收合并村镇银行股权的案例则屡见不鲜。此前，贵州大方农商行受让毕节发展村镇银行合计67%股权、天津农商行受让天津津南村镇银行39.33%股权、河南济源农商行通过受让增持汝州玉川村镇银行股权相继获批。而在合并村镇银行方面，日前，宁夏银保监局批复同意宁夏平罗农商行吸收合并平罗沙湖村镇银行。此次吸收合并完成后，平罗沙湖村镇银行将解散，相关的债权、债务由宁夏平罗农商行承接。谈及村镇银行股权变更较为频繁的原因，廖鹤凯表示，村镇银行股权变动主要是适应经济环境和市场变化、优化整合资源、化解经营风险，部分村镇银行也因股东经营问题导致股权被动转出。资深银行业分析人士王剑辉进一步分析认为，村镇银行的股权变更，一方面是由于部分银行前期累积风险急需治理，另一方面是监管部门整体上对银行等金融机构的要求也有了显著的系统性提升。对于受让、增持、合并村镇银行后，农商行如何帮助其经营发展，廖鹤凯认为，农商行可以补充村镇银行资本金、加强对村镇银行经营管理的控制、提升风险防范和化解的安排、强化旗下村镇银行和其网点间的协同效应，以达到以点带面的效果。王剑辉也表示，农商行受让、增持、合并村镇银行后，能够改善村镇银行的经营风险，在资金供给、业务开展、合规成本控制等方面都会显著增强。强化村镇银行经营管理及风险防控自2007年3月全国首家村镇银行——四川省仪陇惠民村镇银行正式开业以来，经过十余年的发展，截至2021年末，村镇银行已扩展至1651家。在发展进程中，不少村镇银行也暴露出了经营风险等问题。对于村镇银行在经营管理和风险防控方面的建议，廖鹤凯认为，村镇银行应明确立足三农，服务好基层，做好小而美的定位和发展模式，深入挖掘所在地的中小企业和农户需求。在完善股权结构方面，应形成主发起行主导的专业化、规模化协同发展的体系。此外，还应优化法人治理和经营管理体系，避免集中放贷给某一家或几家企业，尤其是股东的关联方贷款需控制好。北京商报记者注意到，为化解村镇银行风险，2021年1月，银保监会发布《关于进一步推动村镇银行化解风险改革重组有关事项的通知》，支持主发起行向村镇银行补充资本以及协助处置不良贷款，适度有序推进村镇银行改革重组，支持引进合格战略投资者帮助收购和增资并强化对主发起行的激励约束等。在村镇银行改革发展方面，更早前，监管就已印发《关于开展投资管理型村镇银行和“多县一行”制村镇银行试点工作的通知》，允许组建投资管理型村镇银行，对村镇银行进行统一管理，同时允许村镇银行经营区域覆盖多个县市。对于未来村镇银行的改革发展路径和建议，招联金融首席研究员董希淼表示，村镇银行是我国农村地区的社区银行，兼具商业性和政策性双重特点，下一步应给予更多政策上的支持，包括差别化的税收政策、存款准备金率等。投资管理型村镇银行和“多县一行”制村镇银行应加快落实，尤其是投资管理型村镇银行要加快组建，更好地提升村镇银行规模化经营能力和抗风险能力。对投资发展村镇银行意愿较强、措施到位、成效显著的城商行、农商行，应给予一定的激励。

统计局公报之外的数字：警惕家庭收入断崖式下跌

国家统计局公布了1-4月的统计数字。有些波澜不惊，有些则让人担忧，比如失业率创下有统计记录以来的新高。深圳、苏州、南京、杭州等城市，公布了1-4月的财政收入，其中4月份下降幅度触目惊心，显示出这一轮疫情的影响。对这些数字，统计局有自己的解读，经济学家也有一些分析，而每一个具体的人，内心也有自己的评判。对个人来说，也许最重要的数据还不是那些宏观的、统计学意义上的，而是真实的体验：你的家庭收入处在怎样的状况？房贷还能不能按时偿还？4月26日以来，一条名为《发薪日》的视频在社交媒体广为流传——因为疫情封控，著名血管外科专家、张强医生集团创始人张强骑行40多公里，到办公室拿U盾转账，给员工发工资。这条视频之所以能够在社交媒体广为传播，一是因为大家在赞扬张强医生的担当，不让员工因为疫情耽误工资发放，就像张强医生在视频中和后来接受媒体采访时说的，“员工都很好，员工很老实，不好意思说，但他们也有房贷，疫情来了也要花钱。”二是因这条视频触动了很多打工人最柔软的内心。很多人因为静默而失去了收入，比如说我家的保洁阿姨，从3月份开始就不再提供上门服务。如果不是及时回到老家，那么在接下来的3个月时间里估计也没有任何收入，但是每月的固定支出却不能少。我之所以对这条视频关注，是因为我遇到了和张强医生一模一样的问题。我从3月19日开始在家隔离，距今已经接近两个月。因为居委通知隔离时间只是2天，也就没有考虑到U盾之类的办公物品取回家，哪里料到最后就是无休止的2+2+2……于是，我和我的同事已经连续两个月没有领到工资了。为什么我没有让财务像张强医生一样回办公室取U盾发工资？原因也很巧，我们办公室所处的酒店在隔离期间被征用为“隔离酒店”，所以即便肉身离开小区也无法深入隔离酒店拿到U盾。一个可以预料的事实是，如果防控政策不做调整，我们单位6月份的工资也将无法按时发放。尽管到目前为止，我和我的同事暂时没有因为收不到工资而揭不开锅，但是毫无疑问，2-3个月的收入减少还是对同事们的生活造成相当大的麻烦，包括房贷在内的日常支出不会因此而暂停。因为隔离在家，水电煤等日常支出反而增加。收入减少甚至接近于无，而支出增加，再考虑到近几个月股市恶化，家庭的财务状况在明显变差。从更为宏观的视角来看，张强医生的视频之所以能够走红，就是因为能够突破隔离而取回U盾的人是少数。由于疫情防控而导致很多单位不能按时发放薪资，这种现象不在少数，更多的家庭可能是因为疫情防控的原因而导致收入锐减。我的同事聂日明在《封城如何影响家庭收支》一文中提到了这样一组数据：“全国大约有四分之一的家庭手停口停，无法承受失业之痛。另有四分之一左右的家庭储蓄只能覆盖2个月左右的开支，也就是储蓄只能容忍2个月的失业。这也意味着静默期超过2个月的时候，全社会就会有一半的家庭会大幅降低支出水平或者举债生活才能应对。”通常来说，上海作为国内经济最发达的城市，家庭收支状况比其他地方好一些。但是静默期一到，原先上海的优势就变成了劣势。一方面，上海作为国内服务业比重最高的城市，封城带来的挑战比其他城市多高，因为很多服务业需要依赖于面对面的服务，但是封城期间，所有的这些服务几乎都停止了。在封城之初，上海的民生保障就受到很大挑战，最根本的原因就是2500万居民的吃喝拉撒需要近400万人来提供服务，而封城之后所有的线下都转为线上，所有的社工、志愿者和相关人员只有20万人。这意味着近400万人的生计在封城期间都断了收入来源。另一方面，上海家庭房产按揭的绝对额高。上海的房产价格几乎位居全国之冠，因此上海居民家庭承担的按揭也相对较多。《封城如何影响家庭收支》一文中还提到了另外一个现象：“与常识认知相同，收入越高的家庭，负有房贷的概率就越高，在收入最高的10%的家庭里，有四分之一左右的家庭有房贷，而收入最低的10%的家庭，只有一成家庭有房贷”，“收入最低20%的家庭，虽然房贷覆盖率不高，但有房贷的家庭，其支出占家庭收入的比重是比较高的，高达40%。这里面出现了一个悖论，低收入家庭的房贷占收入的比重达高40%，但占家庭支出的比重则相对要低一些，只有20%左右，显然家庭收支结构不符合常理，低收入的有房贷家庭可能呈现赤字状态。”换句话说，如果封城状态再持续一个月，生产和服务无法恢复，那么很多家庭的收支状况将进一步恶化。此前媒体经常提及“报复性消费”，是指在某个特殊时期或场合限制了人们的消费需求，一旦开禁之后，人们放开欲望进行疯狂消费的行为。这种报复性消费或许有，但需要取决于两个前提：第一，有收入，第二，该消费能重复。比如说像旅游之类的消费行为是可报复，但是更多的日常消费行为是不可报复的，即便我的收入没有恶化，我也不会因为封城期间消失的咖啡消费而在恢复之后将每天一杯增加至两杯。更有可能发生的情况是，很多企业因为2-3个月的停止营业而永远退出市场。如何应对家庭收入断崖式下跌，应当成为从中央到地方各级政府认真考量的问题；尤其是在清零政策下时不时出现的“静默”，更应如此。

“基金界白敬亭”失宠，基金净值坐滑梯式下跌

2022年，悬疑剧《开端》邀请本就大火的白敬亭出演男一号，两者相辅相成促成了开年第一部爆火神剧。一个质量不错的剧本+一位颜值优秀的演员是当下娱乐圈的“流量密码”，两者结合能够为剧方带来不菲的利润，这条法则放在基金圈同样适用。在基金圈，把“剧本”换成“基金”，把“演员”换成“基金经理”，那么爆款基金的雏形就已经搭建完毕。汇添富基金经理杨瑨拥有温文尔雅的性格、帅气迷人的微笑，给人以眼前一亮的感觉。在有杨瑨出镜的视频中，经常有“太帅了”的弹幕飘过，评论区也不乏“我是杨瑨颜粉”等感性发言。同时，杨瑨在管的汇添富全球互联混合，以三年破100%的收益率成为行业内优秀的QDII基金。以此为基础，汇添富基金抓住了“流量密码”。在2020年之后让有“基金界白敬亭”之称的杨瑨保持一年发行两只新基金的节奏，两年时间募资200多亿元，一跃成为顶流。但是颜值并不能保证收益。在市场表现不好的时候，杨瑨也没能“有效带货”。2022年2月，新基金汇添富自主核心科技发行，A类和C类合计募资仅3.48亿元。另外，受各种突发情况影响，杨瑨持仓的招商银行、海康威视等龙头企业均遭重挫。而他的在管基金中不乏在同类中排名处于后10%的存在，2020年后新成立的5只基金均为负收益。以数字为主题的汇添富数字生活、汇添富数字未来、汇添富数字经济引领发展自成立起分别下跌27.56%、30.08%、19.4%。回撤当头，“颜值即正义”变成了“收益即正义”，此时，杨瑨的“颜值经济”似乎也不灵了。01、抓住机会在基金经理的成长过程中，很少有人“出道”就管理QDII基金，投资全球市场，杨瑨算是另类。2017年，杨瑨管理的第一只基金就是汇添富全球互联（QDII），此后还增加文体娱乐、优质成长、数字经济等投资领域，短短5年时间就成为了市场当中的“高阶玩家”。杨瑨本、硕均就读于清华大学，2010年加入汇添富基金担任研究员，工科专业背景使其专注于TMT（科技、媒体、通信）领域。7年时间，杨瑨枯坐研究员冷板凳。2013年至2015年时，A股正值大牛市，但行情主线并不站在杨瑨一边。中小创持续上涨，竞争力不足的公司齐齐爆发，但杨瑨关注的行业却表现乏力，一度陷入无票可推的境地。汇添富总经理张晖鼓励杨瑨坚持自己的判断，不要因为外界压力改变自己。度过难熬时光，杨瑨迎来机会。2017年，汇添富全球互联(QDII)正式发售，杨瑨正式开始担任基金经理。由于是首次担任基金经理，汇添富基金派出“老将”韩贤旺、欧阳沁春为其保驾护航，两人在“护航”一年半后，即2018年5月卸任，给予杨瑨一个过渡期。也就是说，汇添富全球互联是杨瑨的第一只基金，也是杨瑨的代表基金。初期，这只基金聚焦于中国互联网公司，杨瑨将目光聚焦在阿里巴巴、腾讯以及后来上市的美团等公司。后期，汇添富全球互联逐步向全球的互联网公司拓展，包括微软、亚马逊和谷歌在内的国际知名公司成为基金前十大重仓。抓住中国互联网公司的红利期，且有全球优秀互联网公司加持，汇添富全球互联表现优秀。2017年、2018年、2019年、2020年，该基金分别获取47.69%、-6.14%、35.77%、61.94%的收益，并在2019年、2020年同类基金排名前10%。曾经怀疑自己判断的研究员证明了自己。在投资过程中，杨瑨形成了自己独有的投资框架，并将其总结为“5个圈”：管理层和公司治理结构、商业模式、竞争优势、基本面趋势以及估值。“5个圈”中，管理层和治理结构被摆在最重要的位置。在杨瑨看来，管理层的战略和执行力非常重要，考察公司的第一步就是考察管理层的能力、愿景和企业精神，并着重于管理层是否拥有正确的价值观，即：是小富即安还是有着远大的目标，是想套现走人还是想做成伟大的公司。其次是研究商业模式，换句话说是为股东创造回报的能力以及是否能够创造自由现金流。基本面趋势和估值被杨瑨摆在投资框架的末尾，在他看来，如果一家公司成长确定性不高，那么估值要足够便宜。汇添富全球互联的优秀表现让杨瑨可以把自己的投资理念运用到更多的基金当中。2018年6月，汇添富文体娱乐成立，这可以看做杨瑨的第二只代表基金，它的出现意味着杨瑨开始逐步走出TMT行业， 拓展自己的能力圈，向全行业基金经理过渡。在汇添富基金，有一种投资理念叫做“把握时代脉络”。在投资时，抓住大的投资机会并享受行业成长带来的红利。在汇添富文体娱乐的投资中，杨瑨并没有局限在传媒行业，在他看来，如果只买传媒股，基金的中长期收益会比较差，并最终将基金投资范围扩展到大消费领域。彼时，在汇添富文体娱乐第一期前十大持仓中，食品饮料和医药生物占据6席，仅有一席是传媒行业。杨瑨将文体娱乐的投资拓展到消费领域以迎合消费升级的市场主线。他认为消费升级最核心的是精神消费，符合文体娱乐主题。这一次，杨瑨再次获得了成功。度过2018年下旬的难捱时光后，汇添富文体娱乐在“吃药喝酒”的加持下连续两年取得高收益。2019年、2020年，该基金分别获得57.51%、83.62%的收益，同类排名在前20%。2019年、2020年正是基金公司疯狂造“星”的年份，各类明星基金经理火速出圈。汇添富显然也抓住了“流量密码”，将两只代表基金优秀的杨瑨推至前台。2020年5月，汇添富优质成长发售，单只基金募资103.86亿元；半年后，汇添富数字生活发售，募资118.68亿元。在有杨瑨出境的视频中，“好帅”已经不足以表达基民对他的喜爱，更有“正是因为喜欢你（杨瑨）的颜值，所以才买了你管理的基金”等感性发言。进有亮眼业绩，退有优秀颜值，杨瑨敲开了通向明星基金经理的大门。2021年，杨瑨再发两只新基金，分别命名为汇添富数字未来和汇添富数字经济引领发展。汇添富数字未来募资87.33亿元，汇添富数字经济引领发展募资84.15亿元。杨瑨认为，在未来精神消费、科技创新、国产替代和全球化、数字化转型均是比较好的市场脉络，尤其是数字化的未来。他表示，数字化转型未来将是对抗人口老龄化的重要手段。作为生产要素之一的劳动力在急剧减少，这意味着要持续生产力的提升，就只能依靠每一个单位劳动力的产出提升，那就必须用数字化的方式去赋能。彼时的杨瑨，收益规模两手抓，风光无两。02、节奏乱了如果时间定格在2020年末，关于杨瑨的一切看起来如此美好。可是时间不会停滞，时代的“把脉人”也无法每次都判断正确。2021年开始，杨瑨的投资节奏乱了。进入2021年后，杨瑨的在管基金达到5只。此时，杨瑨的基金管理规模已经突破200亿元，且涵盖的范围再度扩大。消费、信息技术、高端制造和医疗四大成长性板块均被纳入到持仓中。但在A股市场，没有一个板块能够长盛不衰，成长板块随着景气度波动，每个时期都会有新的行业冒出来，而以前关注度高的板块会随着新热点的出现慢慢滑落。杨瑨的新发基金募资火爆，前期市场热度没有消退时，追加投入四大板块还能获取收益，但是在2021年市场已经逐步向新能源领域过渡时，他却没能第一时间把握，导致此前进入的板块由于估值过高而下跌，关注新能源领域后又追高买入。2021年刚开始，新能源车行业就已经成为市场主流。作为成长性最高的板块之一，超强的流动性以及超高的市场预期，推动新能源车整体行业的大幅上涨，宁德时代作为行业龙头已经涨至万亿市值。起初，杨瑨对这个行业并不感冒，但随着基金持仓的不断下跌，他开始迎合市场，追涨买入宁德时代。2021年三季度，已经持续上涨两年的宁德时代进入汇添富优质成长的前十大持仓，并在四季度成为该基金的第二大重仓股，2022年一季度保持仓位基本不变。彼时，宁德时代已经发起最后的冲锋，2021年12月3日达到最高点692元后持续下跌，截至2022年5月16日，整体跌幅达到40.44%，跌破杨瑨两次大举加仓的价格。另外，长期对全球市场的投资使其对互联网公司政策影响过度乐观。在杨瑨的持仓中，中概互联一直是重要组成部分。包括腾讯、阿里巴巴、美团在内的互联网巨头长时间盘踞在杨瑨大部分基金的前十大持仓当中。2021年，随着反垄断政策不断加码，互联网巨头相继出现调整，以恒生科技指数来看，2021年2月18日创下新高后，开启为期一年的调整。在刚开始，杨瑨只认为这是一个小插曲，2021年上半年，他小幅减仓腾讯，并持续加仓美团。但截至2021年6月末，恒生科技指数已经从前期高点下跌23.74%，美团当时已经下跌30%。在汇添富文体娱乐的二季报中，杨瑨表示，对于互联网板块，政策会影响小部分企业的正常运营与商业逻辑，但从海外的经验来看，并不会对大部分龙头企业的定价权、行业地位产生根本性的影响。杨瑨显然低估了本次互联网回调的力度。随着指数的不断回调，杨瑨也开始逐步减仓，曾经的第一大持仓股腾讯控股在2021年4季度退出前十，美团也降至第7大重仓股。但此时互联网行业已被腰斩，杨瑨退出已经慢人一步。杨瑨的持仓还经常受到外部因素的影响而“躺枪”。杨瑨以数字经济为主题的多只基金以芯片、计算机为主要持仓，并涵盖数字化转型富有成果的其他企业。其中，投资者耳熟能详的东方财富、招商银行、海康威视等公司均被杨瑨重仓。进入到2022年，这些基金的重仓股招商银行、海康威视均有突发情况导致下跌。招商银行由于前行长田惠宇被调查一事大幅下挫，至2022年5月16日股价已经跌至2020年中水平；海康威视因为外部环境因素影响在5月5日跌停，第二日再度下跌9%。对政策预期不足、持仓股票估值过高持续回调，部分持仓股又因为突发情况大跌，种种因素叠加使得杨瑨管理的基金在2021年以及2022年的表现较差。值得一提的是，在持续回撤的高压下，杨瑨新成立的多只基金已经无法保持正收益，有些基金成立后就开始持续亏损。“把握时代脉搏”的杨瑨抓住了市场募资最有利的时间段，但是却没有能够为投资者赚到收益。03、失宠基金净值坐滑梯式下跌让投资者开始重新审视杨瑨获取超额收益的能力。将杨瑨管理的汇添富全球互联与标普信息科技指数对比发现，这只以重仓美股互联网科技企业为主的基金并没有跑赢该指数。Wind数据显示，汇添富全球互联成立时，标普信息科技指数点位处于854点，2021年12月末该指数创新高，达到3107点，区间涨幅超过263.8%；至2022年5月11日，该指数跌至2322点，较前高下跌25.26%。期间，汇添富全球互联在2021年2月达到最高涨幅227.91%，随后回撤39.28%。如果整体观察该基金与指数的对比可以发现。标普信息科技指数整体上涨171%，汇添富全球互联整体上涨99%。需要进一步说明的是，汇添富全球互联的业绩比较基准为50%人民币计价的中证海外中国互联网指数收益率+50%中证移动互联网指数收益率，但是由于其真正放眼的是全球优秀互联网公司，且重仓股不乏微软、谷歌、苹果等海外优秀企业，将该基金与标普500信息科技指数对比更能反映其在海外的投资。杨瑨在一段时间内曾经获取过超过指数的超额收益，这些收益基本来自于中概互联网公司，但杨瑨没有能够准确评估宏观变化的影响，导致超额收益回吐。这种情况同样存在于杨瑨管理的其他基金当中。以成立时间相对较长的汇添富优质成长为例。这只全市场选股的基金主要集中在A股成长板块，与创业板指进行对比，整体没能跑赢指数。有投资者在社交平台表示：“选择一个基金经理却没有跑赢指数，当初还不如直接投资被动指数型基金。”投资者用实际行动表明了自己的态度，基民开始赎回基金，杨瑨失去了宠爱。2021年6月末，杨瑨在管基金合计份额还超过500亿份，2021年末就下降至316亿份，2022年一季度继续下降至305亿份。值得一提的是，基民对杨瑨的新发基金也不再争先恐后申购。2022年2月21日，汇添富发行自主核心科技基金，并由杨瑨管理。这一次，该基金A类和C类份额合计募集共计3.48亿元，不及此前发行基金的零头。在净值不断回撤的当下，锦上添花的颜值已经不再是投资者关注的重点，评论“好帅”的用户都沉默了，取而代之的是失望与无助。对于一名主动管理型的基金经理而言，获取超越市场的收益是基民作出选择的最重要原因之一，这也是基金经理存在的价值。至今，杨瑨的投资还没有让投资者感受到明显的超额收益能力。不过，杨瑨依旧坚守在自己认定的投资范围中。2022年一季度末，杨瑨在多只基金报告中强调基金的整体投资脉络并未发生重大变化，并认为成长股的普跌出清，往往是下一轮行情启动的基础，宏观的不利因素终会过去，相关的优质上市公司必将重回成长轨道。仿佛又回到了杨瑨做研究员的那段时间，但市场并不总是站在他这边。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 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白酒“新国标”:非粮食酒不再是白酒

用不了多久，市面上凡是标注添加了食用香精的酒，包括牛栏山42度500毫升陈酿白酒、老村长42度125毫升的香满堂酒等，都将启用新的名称标准，叫调香白酒。调香白酒还是不是白酒？虽然仍有“白酒”二字，但在今年6月1日将实施的新版《饮料酒术语和分类》和新版《白酒工业术语》中，它已从白酒分类里划为了配制酒。“不允许使用香精香料，这是和过去定义的白酒最大区别。但白酒可允许使用粮谷类食用酒精，糖蜜类酒精就不允许用。这是白酒新标准最根本的一个改变。”5月16日，参与了历届饮料酒分类和白酒工业术语的国标起草人郭新光接受21世纪经济报道记者独家专访时说。他同时表示，白酒术语新国标的出台，目的是让白酒回归传统。是否使用食品添加剂，就是白酒对坚持传统还是采用新工艺的一次选择。作为配制酒的调香白酒和白酒相比，是现代工艺和传统工艺各有优势，不存在谁好谁坏，适合不同消费者，让消费者在不同场合喜欢的，就是好的。调香白酒划归配制酒新版白酒术语国标是指2021年颁布的《白酒工业术语》和《饮料酒术语和分类》。两个国标均对调香白酒有了定义：以固态法白酒、液态法白酒、固液法白酒或食用酒精为酒基，添加食品添加剂调配而成，具有白酒风格的配制酒。调香白酒不再属于白酒，让勾兑酒和粮食酒之争彻底终结。过去，无论是添加了食用酒精、香精香料勾调的固液法或液态法白酒，和粮谷酿造的酒都属于白酒。但由于消费者对食用酒精的误解和对固态发酵法的粮食酒偏好，有的酒企胡乱标注香型，甚至故意混淆粮食酒和添加了食品添加剂的酒，让市场监管部门查而不绝，消费者投诉不断。如今，白酒有了新的概念。按照新国标，白酒是以粮谷为主要原料，以大曲、小曲、麸曲、酶制剂及酵母等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、勾调而成的蒸馏酒。对比2008年版的《白酒工业术语》国标可以看到，白酒的定义增加了“陈酿”和“勾调”两个环节，并且把饮料酒改为了蒸馏酒。事实上，新国标是对白酒概念的回归。在1998年更早颁布的《饮料酒分类》国标里，白酒是这样被描述的，“以高粱等粮谷为主要原料，以大曲、小曲、麸曲、酶制剂及酵母等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、勾兑（现改为勾调）而成的蒸馏酒。”“白酒要回归传统，最重要的就是要强调粮谷酿造而成，包括添加用粮谷酿造的食用酒精也可以。”郭新光说，但不能用香精香料等食品添加剂。从新国标可以看出，同样是固态法白酒、液态法白酒和固液法白酒，和以前的定义已经完全不同，现在明确表示“不直接或间接添加非自身发酵产生的呈色呈香呈味物质”。郭新光进一步解释，因为液态法白酒出现很早，在建国初期就出现，当时全称是“走食用酒精工艺路线的白酒”，采用液态发酵、液体蒸馏。这样利用率、出酒率更高，能耗更低，这是液态法白酒的雏形。但其实液态法白酒并不多见，演变到后来就变成了食用酒精加香精香料的香精白酒。早在1998年的《饮料酒分类》国标里，调香白酒首次出现，就是“以液态法生产的食用酒精为酒基，加呈香、呈味物质调配而成的白酒”。由此可见，调香白酒当时就是一种白酒。调香白酒将出台团体标准戴了24年的“白酒”帽子，如今一旦被强制摘下，滋味并不好受。新国标一旦执行，生产调香白酒的企业需要申办配制酒的生产许可证。4月下旬，在中国酒业协会召集的全国各省市区酒协负责人线上会议上，北京、天津、云南酒协反映，添加食品添加剂的白酒在当地以亲民酒形象出现，深受消费者喜欢，如今离开白酒阵营，消费者还认不认账？一旦生产出来的酒改名后卖不出去，深受疫情影响的中小酒企生存将更加困难。对此，中国酒业协会理事长宋书玉表示，饮料酒新的分类标准对原有分类模糊的地方必须针对性解决，让消费者喝明白酒。中国白酒要走出去，面向国际化，如果加了香精香料，老外岂不对传统白酒工艺犯糊涂？除了白酒概念回归传统，新白酒术语国标中，将“勾兑”改为“勾调”，将“调味酒”概念中的“又叫精华酒”“陈酿”概念中的“又叫老熟”去掉，“都是希望更科学的引导消费”。郭新光说，浓香型白酒的概念中“以乙酸乙酯为主体复合香”这句也换掉了，因为用化学成分来表达香气，普通消费者听不懂，也不符合国际惯例。“并不是配制酒就没有出路。”宋书玉在线上会议集中回答地方酒协负责人的困惑，现在是消费多元化的时代。企业要结合自身特点，只要有技术有品牌，就有更广阔的发展空间。郭新光表示，并不是传统白酒一定比加了香精香料采用新工艺的调香白酒更好，传统和现代工艺各有优势，各自有各自的质量标准、品牌和文化，不能简单地比谁好谁坏。如发酵产生的复杂香味物质，调香白酒比不了传统白酒，但比纯净，配制酒更好。百加得、锐澳都不是白酒，同样受消费者喜欢。事实上，用了24年后，调香白酒依然保留“白酒”两个字，就是给企业和消费者一个过渡期。郭新光表示，相比喝的酒归属于哪个品类，消费者往往更看重的是价格、品牌和口感。目前，白酒新国标只是基础标准，不是执行标准。调香白酒成为配制酒也要有相应的标准，将先由中酒协牵头出台团体标准，国标和行业标准也会逐步建立。除了配制酒，中小酒企新的发展机会还有露酒。宋书玉说，这次修改白酒术语，让露酒迎来了春天。按照新的饮料酒分类，露酒是加入按照传统既是食品又是中药材或特定食品原辅料、或符合相关规定的物质，经浸提或复蒸馏等工艺或直接加入从食品中提取特定成分，制成的具有特定风格的饮料酒。郭新光解释说，露酒和白酒一样，也是回归中国传统，因为它只能用中国传统的黄酒和白酒做基酒。这次修改国标，露酒首次从配制酒中单列出来，就是要发扬光大国粹。