多方合力破解“老年节后空巢症”

春节期间，亲友、子女像燕子归巢一样从四面八方聚到老人身边；节后，他们又像燕子外出觅食一样，纷纷从老人身边飞走。喜庆热闹的家庭氛围突然消失，一些老年人在情绪和心理上一时适应不了这种反差，便出现了心情低落、情绪抑郁、疲惫无力、食欲不振、失眠、烦躁等症状，专家谓之“老年节后空巢症”。中国有句老话儿，叫“相见时难别亦难”。尤其是对于儿女在外打拼的空巢老人家庭，每一次团聚之后的分离，都成为老人们情感最脆弱、最无助的节点。这实际上反映出老人在衣食无忧的生活背后还存在着情感缺憾，同时也向社会指明了尊老敬老爱老助老的重点时段和工作方向。老人们渴望亲情陪伴、期盼精神赡养，希冀我们用多方面的亲情爱心填充其“空巢”，愉悦其身心。这需要政府、家庭和社会多个方面的齐心协力、共谋共担。首先，儿女孝心呵护至关重要。鉴于当下我国社会保障体系还有待进一步完善提升，赡养老人的方式仍以家庭亲情照顾为主，这其实也是许多老人乐见乐居的生活环境。为人儿女者不仅要依法履行好“常回家看看”的责任义务，也要尽可能促成春节期间的亲情团聚，同时也要对老人的节后失落保有足够警惕和妥善应对。比如，要提前和委婉地做好节后上班的安抚工作，托付亲友或邻舍关照，帮助他们适应生活变化；经常与老人保持电话沟通、视频连线，随时关注老人的情绪变化；要尽可能作出下一次返家的时限承诺，让老人常有“盼头”。其次，老人自我调适不可或缺。异地打拼的工作特性，注定了儿女对老人的亲情陪伴离多聚少。特别是在疫情防控的背景下，孩子们说好的“回家过年”可能会不得不搁浅。老人们要学会调低举家团聚的“期望值”，对儿女的回乡返家顺其自然，尤其要对儿女们的节后上班拥有心理预期。节后要善于调适环境，自我“寻乐”，多参加些户外活动或与同龄人交往，走出相对封闭的生活空间，量力而行地拓展自己的兴趣爱好，从看书、习字、种花、健身和饲养动物等活动中获得乐趣，保持健康、开朗的心态。其三，社区情暖“空巢”势在必行。儿孙不在身边，社区就是老人的家。这就需要各级政府不断完善社区服务功能，并发挥好志愿者作用。要建立起“空巢”家庭的关爱档案，保持与“空巢”老人的电话沟通、定期巡访，积极为其创造与人沟通的交流平台。要留有其子女的联系方式，适时督促亲情陪伴；有条件的地方，可由政府全部或部分买单，为“空巢”老人提供保姆类的服务。财经贝CZH，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！财经贝CZH，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。财经贝CZH，独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经钻CZH白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/czh.pdf财经钻CZH私募认购开启，开盘即百倍！私募认购请联系财经贝CZH客服：QQ：369997928 微信：czhved 邮箱：czh@cjz.vip Telegram：@czhved

新鲜！一场直播招到千名工人！“直播招工”打开平台和蓝领的新世界之门？

直播间能找到什么？化妆品、日用品，如今各大平台有了新选择，那就是找到一份适合自己的工作。不过，相较于多数人印象中都市白领们繁复的招聘流程，属于“蓝领工人”们的招聘直播间可谓是打开新世界大门。直播间“一键下单”找工作不需要简历，不需要提前扣押身份证件，只需要在直播间留下自己的电话号码和心仪的岗位，你就能很快在工厂找到一份一线工人的工作。在这个听上去有些奇幻的故事背后，是中国庞大“蓝领”工人们的需求正在被看见。“我们来自甘肃天水，之前家里开了个面馆。”面对记者的镜头，车建平夫妇多少还有些羞涩。过去几年，夫妻俩一直在江西九江经营着兰州拉面馆，然而突如其来的疫情让两人的生活出现了意外。“这两年生意实不太好做，去年10月，我俩合计了一下，要不还是进厂里找份工作吧。”车建平夫妇然而，说起来容易，真的到了要找工作，夫妻俩犯了难。两个人都四十出头了，车建平也只有初中文化，之前更是没有进厂子的经历，“我们不知道自己做不做得了，之前做生意的时候又经常听说劳务中介不靠谱，担心上当受骗。”没有认识的熟人，看似简单的进厂打工成为了两口子难以逾越的鸿沟。车建平的妻子李娥娥平常喜欢看快手。打理面馆闲下来时，两口子就喜欢凑在一起刷刷视频。一天无意中，李娥娥在快手看到了一个主播“刘超人力”的直播，“当时就觉得这个说话实在，处理事情的态度也靠谱，我就关注了。”渐渐地，车建平发现刘超是一名退伍军人出身的企业家，“我当时还查了一下，发现他还是一名党员，之前河南的《大河报》也报道过他。”一来二去，车建平有了一个大胆的想法，他想不远千里直接去找他，请这位从事人力出身的主播帮忙找份工作。“我最初就在直播间跟他们客服联系报了名，然后就开车去找他。”可能连车建平自己也没想到，这次大胆的冒险让他收获颇丰，在江苏常州，他和妻子找到了工厂心仪的工作，“他们了解到我们的情况，还给我们安排了单独的夫妻间宿舍，我们可以自己烧饭。”车建平夫妇的故事并非个例，他们的背后是上亿“蓝领”工人与新一代农民工就业的需求，只不过在此前很长一段时间里，这些蓬勃的需求都埋没在黑暗中。记者注意到，今年春节假期，快手直播间上线了直播招聘功能。从产品页面介绍来看，这一平台是新推出的招聘平台“快招工”。“是车建平这样的用户给了我们启发，他们的需求让我们关注到了这个未曾被注意到的领域。”一位快手相关负责人向记者坦言，“我们这个产品主要针对一线的蓝领工人和新一代农民工。”新华社记者 徐昱摄相较于大众熟知的白领就业，蓝领工人群体就业有其独特的用工环境和需求。“目前直播间招聘不需要简历，不需要扣押证件，这很关键。”前述负责人解释，“这里有一个行业的特点，之前线下招聘存在中介，许多文化程度不高的工人很有可能被中介扣押身份证，我们这个平台就是要避免这类问题，保护工人们的合法权益。”一场直播招到1074名工人劳动力是一个巨大的市场，有工人求职，自然就有企业招聘。今年春节假期，随着一年一度返乡潮的到来，春节用工荒，尤其是一线工厂用工荒的问题再次凸显。“总的来说，蓝领工人们的工作具有很强的流动性，这是用工双方的特点所决定的。”前述负责人解释，一方面，由于此前招聘中存在严重信息不对称，因此很可能工人上岗后才发现岗位不适配，工人流失严重；另一方面，工厂生产具有诸多变数，春节假期到来、临时订单需求等等，对于岗位的需求波动巨大，也导致工人人数需要不断调整。“因此，我们要做蓝领工人的招聘就需要满足三个关键要素：简易、高效、透明。”前述负责人如是总结。对于工厂的生产而言，效率就是金钱。企业负责人刘超仍记得前年疫情用工荒时的情景，“当时疫情刚发生，有一家口罩厂好不容易找到了设备准备扩产，结果临时找不到那么多的工人。”怎么办呢？刘超急中生智，想到了短视频平台。当时直播带货刚刚兴起，他特立独行地开始在直播间招工，“没想到，当时一场直播为工厂找到了200名工人，解决了燃眉之急。”而这一次，也让刘超看到了其中的需求。“虽然说现在信息发达了，但是对我们很多工友来说获取信息的途径还是少的，短视频直播是为数不多的一条，因此如果能够利用好这个渠道，就能很好地解决这个问题。”在快手的直播招聘栏目里，记者在一个直播间随机投递一家电子厂配件组装的岗位。不到5分钟，记者便收到了该工厂的回电，具体介绍了工厂位置、薪酬待遇等基本情况，并且了解到该厂随时可以安排面试，最快半天入职。“我们整个招聘不会额外收取任何费用。”据刘超介绍，此前他和平台联合地方人力资源部门曾举办过一场线上招聘直播，观看人数超过24.6万，当场招到了1074名工人。“从初三开始，各地陆续开始复工了，我们后续联合了江苏多地的人力资源部门，在直播间进行招聘。”刘超介绍，目前他已经联系了70余家工厂，整个招聘将持续到正月十五。“蓝领”的需求正在被看见早上五六点就站在劳动中介店面门口，等到七八点开门时几辆面包车停下来，挡风玻璃上一块纸板写着简单用工需求，愿意的人交身份证就能上车。这是许多电子厂寻找工人最常见的方法。相较于如今日臻成熟的白领招聘App，蓝领工人们的就业需求却很少被看见。新华社记者 徐昱 摄没有数字化的助力，让如今蓝领用工市场劳动力资源错配问题难以解决。首都经济贸易大学劳动经济学院副教授、中国新就业形态研究中心主任张成刚表示，长期以来，蓝领群体在找工作中一直面临着供需匹配效率低、招聘信息虚假宣传等问题的困扰。同时，用工单位也感觉到招聘成本越来越高。一份调查数据显示，目前一家普通餐饮商户招一名服务员的成本在500元至1000元，并且还存在人员短期流失的风险。数据显示，相比于白领1.8亿人、金领1240万人，目前我国第二、第三产业蓝领规模为4.26亿。然而，庞大的人数之下，目前蓝领招聘线上化率仅5%（2130万）。“之所以这块发展得慢，主要还是因为商业化利润不高。”一位业内人士分析，目前蓝领招聘的市场规模约为60亿元，并不是一块令人趋之若鹜的大蛋糕。“服务蓝领工人就业这一领域，其社会价值是无法估量的。”前述业内人士认为，互联网帮助这一领域实现数字化，也是其普惠性的重要体现。“我认为我们做这块业务有很强的优势。”前述快手负责人表示，相较于规则完善的白领招聘，如今蓝领招聘中人与人之间的“信任”依然是最为主要的关系纽带。“工友们更喜欢熟人介绍、老乡介绍、亲戚介绍，其本质还是要构建信任，而这恰恰是快手一直以来的优势。”据了解，从目前的试运行的情况来看，“快招工”平台从职位投递到成功入职的转化率远高于预期。但同时，安全可靠则是平台必须承担的责任，“我们目前对于招工方进驻还是有一定要求的，他们需要提交营业执照、人力资源服务许可证等资料，经过我们认定才能进入平台。”“春节假期一过，将迎来每年工厂招聘的旺季，我希望今年的直播间招聘能够带来更好的效果，帮助更多工友找到工作。”对于马上要开始的复工招聘，刘超充满了信心。财经贝CZH，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！财经贝CZH，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。财经贝CZH，独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经钻CZH白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/czh.pdf财经钻CZH私募认购开启，开盘即百倍！私募认购请联系财经贝CZH客服：QQ：369997928 微信：czhved 邮箱：czh@cjz.vip Telegram：@czhved

捅伤事件背后,“人民”苦360借条久矣？

周鸿祎就携360进军互联网金融行业，并将这块业务作为公司重要的战略方向之一。至2020年，主业金融的360数科在营收和净利润等方面已经全面完成了对360的超越。然而金融业务总是与风险常伴。近日，一起办公室持刀伤人事件再次将360以借条为主的金融业务推到了聚光灯下。相关消息的评论区显示，“人民”苦360借条已久。而在黑猫投诉平台中，360借条有着超过2.2万条投诉，其暴力催收、费率畸高的问题屡屡被提及。目前，360借条所属的360数科，业绩已超母公司360。有分析认为，如果借条业务受到影响，将对360整体发展造成冲击。男子因借款纠纷捅伤工作人员，360借条被指套路多“360这是出什么事了？”1月25日上午，一男子从360公司被警方带走的照片在网络中流传，引发舆论热议。后据成都警方通报，该事件系嫌疑人刘某与360借条平台存在借款纠纷所致。当日，该男子进入360成都分公司办公区，在与现场人员交涉不成后，旋即持水果刀将360一名工作人员的右手手掌及右腿膝盖处刺伤。案发后，伤者被及时送医治疗，刘某也迅速被特警控制并带走。雷达财经注意到，虽然在此次事件中360员工是受伤一方，但大部分网友在警方通报案情后却将主要矛头对准了360的借贷生意。“国家也该管管借贷乱象了”、“年利率三十多都没人管，这哪是互联网金融就是高利贷”、“现在360已经没有口碑了”……众多网友在微博评论区留言称。雷达财经注意到，360借条已多次被质疑。在黑猫投诉平台中，有关360借条的累计投诉量达到了22133条，雷达财经梳理发现，投诉问题包括虚假宣传、高利率、提前还款依旧收取利息、暴力催贷及泄露个人隐私等。一位投诉者表示，自己于10个月前向360借条借款20000，分24期还。目前已还了10900，想提前结清，但360却仍以24个月的时间计算利息总额。据了解，信贷机构不希望客户提前还款的原因在于，此举不仅会降低机构的利息收入，还会扰乱机构的资金计划，降低资金的使用效率。所以对于提前还款的问题，一般借贷平台会收取一定的违约金，或按实际借款天数收取利息。然而，依照投诉者们的说法，360借条在此方面是收取约定借款期限的全部利息额，就算借一天也要还一年的利息。行业人士认为，360借条此规定存在疑似“霸王条款”的争议。此外，有借款者晒出了360借条的还款截图，称自己借的两笔款项，一笔57000元，分12期还，每期还款额达到5676.25元；另一笔10000元，分12期还，每期还款995.83元。据此计算，两笔借款年化综合息费率均为34.24%。“仔细查看签署合同，银行放款合同中写明同期拆借利率，也写明实际利率6.6%，那么多的钱去哪里了？”该借款者质疑。至于泄露个人隐私，更是多次被媒体曝光。2020年，人民网的一篇调查稿件，揭露了360借条登记的信息在网上被人公开售卖的事实。一位卖家自称，每天可以保证3万条左右的数据出货量（含“360借条”数据），每条最低售价为3分钱。具体而言，360借条数据包含实时、隔夜、隔周和历史数据四类，实时数据价格2元一条，隔夜数据5毛一条，周数据500元一万条，历史数据300元一万条。其还表示：“360借条数据纯度高、质量好，很受客户喜爱”，并再三保证，这些对外售卖的数据是由360借条内部工作人员流出。2021年5月，360借条还曾因违法违规收集使用个人信息被国家网信办通报，同时遭各大应用商店下架，但目前经整改后，360借条App已重新上架。借贷年利率畸高，受法律保护吗？雷达财经体验发现，在360借条注册登录并上传相关身份信息后，很快通过了申请并得到了21000元的借款额度。进一步点击借款，平台显示可分12期还款，每月还款金额为1985.2元，据此计算，其年化综合息费率为23.95%。对比之下，在招商银行的闪电贷中借款，年利率为8.46%；而在支付宝借呗中借款，年利率为9.20%。通常意义上，借款年利率高于24%即为高利。而且，360借条在广告上宣称的年化综合息费率低至7.2%。雷达财经注意到，2020年8月，最高法新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》中提到，将以中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍为标准确定民间借贷利率的司法保护上限。以2022年1月20日发布的一年期贷款市场报价利率3.7%的4倍计算，目前民间借贷利率的司法保护上限为14.8%，远低于上述360借条平台的年化综合息费率。那么，360难道一直在扮演“法外狂徒”的角色吗？雷达财经据此咨询360借条客服，对方称，“我们的合作模式是助贷模式，主要为客户提供与相关金融机构的连接撮合服务，即通过我司运营的平台向金融机构申请贷款，金融机构发放的贷款不是民间借贷。360借条产品始终坚持借款人综合借贷成本不高于司法部门规定的利率上限。”不过，尽管从理论上来讲，金融机构贷款业务不受借贷新规约束，但在多起法院判决的持牌金融机构借贷纠纷案件中，都曾明确表示“金融机构的贷款收益不应高于民间借贷”。如2018年9月29日，云南省高级人民法院对涉及平安银行昆明分行与尹某的一起贷款纠纷案时，终审裁定书中称：“虽然中国人民银行已全面放开金融机构贷款利率管制，交由金融机构自主确定，但改革的目的是让金融机构更好地为实体经济服务，绝非放任其牟取高利。相较于民间借贷，金融机构的贷款利率应受到更为严格的限制。”“平安银行昆明分行按合同约定主张的逾期利息和复利超过了法律保护范围，一审判决酌情调整为按中国人民银行同期贷款利率的四倍予以支持并无不当，二审判决予以维持是正确的。”据北京中闻律师事务所律师李亚介绍，目前，许多金融机构依然采用24%、36%的标准。也即，贷款年利率低于24%，属于法院保护的范围之内；在24%-36%之间属于自然债务区，法院保持中立；36%以上才视为违法。不过李亚认为，这个标准是很不合理的。“民间借贷的利率都已经掉到百分之十几了，金融机构作为更专业的组织，完全可以调低利率标准。但可能由于一些特殊情况，他们现在还是适用24和36的标准。”“其实我觉得它应当参考适用民间借贷的标准，而且民间借贷的标准在以前的最高院司法解释、司法裁判中都是适用的，但是现在基本上是不太适用民间借贷这个标准。”整体上来看，行业人士认为，目前相关司法界定仍较为模糊，想要全面压降金融机构的贷款收益，中间的过程并不会轻松。"变卦"的周鸿祎2011年，奇虎360正式在美股上市，那正是周鸿祎脚踢百度、拳打腾讯、鄙视阿里、顺手搅局雷军的时代，血气方刚的周鸿祎将“颠覆式创新”看得很重。“你能把原来收费的东西变得免费，这件事就能产生巨大的颠覆。实际上它就是通过让东西更好用，让东西更便宜，使得更多低端用户最后也能进入这个市场，最后让市场获得一个5倍或者是10倍基数的扩大。”周鸿祎曾表示。此后不久，互联网嗅到了颠覆金融行业的气息，相关产品开始密集上线，余额宝、收益宝、活期宝、现金宝、易付宝等不一而足。但周鸿祎却在2013年10月的一场公益讲堂演讲中称，“有些基金公司和银行找上门来要跟我们合作，我都没答应。一来我看不懂，二来我内心还是有很大的疑惑：为什么全中国的互联网公司，现在都奔着金融去呢？为什么不能各自干点有意思的事情？美国的互联网公司是各自有各自的地盘，不会一股脑都做网络银行、做支付，但现在似乎全中国的互联网公司都在做金融，我看不明白。”在他看来，中国的很多商业巨头没有创新：“马云的支付宝做了多少年了，人家就是往这个目标走，走到互联网金融，还是顺理成章，但其他互联网巨头也觉得这是块大肥肉，冲进来，让人感觉不过是追随和抄袭。要想做好事情，必须要做到极致，要做到极致，就必须要聚焦和专注。”然而，当各大银行、平安这类保险公司都频繁找上门的时候，周鸿祎还是动摇了。仅过了不到两年，周鸿祎就下决心要进军互联网金融。据时任360金融的CEO吴海生所述，一次360在和平安的高管沟通时，对方认为360的数据优于淘宝或腾讯的数据，因为360是横跨社交、搜索、电商的平台，所以潜力很大。这个观点让周鸿祎“破防”了。要做就做大的。吴海生回忆称，周鸿祎下定决心后，360总裁齐向东、CFO姚珏为金融业务开了各种绿色支持通道，几乎所有事情都破例获得快速支持。此后的几年，360通过成立或并购的方式获得了多张金融牌照。360金融也在2018年从集团分拆出来后在美股上市。2020年，360进一步成为天津金城银行第一大股东，这也意味着，360成为继腾讯、阿里、百度、小米、美团之后，又一家拥有银行牌照的互联网巨头。资料显示，金城银行是银监会获准筹备的全国首批五家民营银行试点之一，也是天津首家民营银行。几乎是与此同时，360还通过鲁大师收购了香港的万隆证券，至此，周鸿祎的金融版图已囊括消费金融、基金销售、网络小贷、保险经纪、金交所、银行及证券公司。发展至今，360数科已经形成了三条业务线——面向个人消费者的信贷业务、小微企业贷和2B业务，旗下主要产品包括360借条、360小微贷、360分期等。2018-2020年，360数科营收分别为41.33亿元、90.58亿元、133.80亿元；净利润则为11.93亿元、25.01亿元、34.96亿元；已迅速增长为与360集团同等量级的公司。2020年，360的营收、净利润分别为116.15亿元、28.38亿元，甚至落后于同期的360数科。2020年3月开始的15个月，360数科股价涨幅近5.5倍，直至互联网中概股股价遭到重击。截至2020年底，通过360数科平台发放的贷款总额已达到人民币5732亿元。与金融业务相比，360的主业反倒是日渐式微。早在360金融上市前，360就已经从美股退市。回到A股后，360的营收连年走低，净利润也在上升后回落；2021年前三季度，360在营收同比增加7.09%的情况下，归母净利润同比减少41.20%，为10.04亿元，还不足2019年同期的五分之一。1月28日，360发布业绩预告。预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润约为8.23亿元至9.91亿元，较去年同期减少约19.22亿元至20.90亿元，同比降低约65.98%至71.75%。自2018年3月至今，360市值已蒸发八成有余，目前公司最新市值仅746亿，与周鸿祎曾经“叫板”过的腾讯（4.4万亿港元）、阿里（2.4万亿港元）、百度（3295.6亿元）相去甚远。在这种情况下，2021年5月，周鸿祎却宣布将正式联合造车新势力哪吒汽车造车，并打出“为人民造车”的口号，致力于以10万元左右的智能汽车定位，满足大众化的用户需求。有分析认为，360赚钱能力下降，若想为哪吒造车输血，360金融的盈利能力将成为重要一环。未来的360汽车上，会不会能看到360借条的广告呢？

启信宝母公司被中止审核：暂未更新材料，数据来源合规性受关注

前不久，上海合合信息科技股份有限公司（下称“合合信息”）的科创板IPO审核状态变更为“中止（财报更新）”，更新时间为2021年12月31日。截至目前，合合信息暂未更新材料，审核进程仍处于中止状态。贝多财经了解到，合合信息于2021年9月27日向上交所科创板递交上市申请，并获得受理。招股书显示，合合信息本次计划发行不超过2500万股，拟募资14.9亿元，中金公司为其保荐机构。根据介绍，合合信息是行业领先的人工智能及大数据科技企业，致力于通过智能文字识别及商业大数据领域的核心技术、C端和B端产品以及行业解决方案为全球企业和个人用户提供创新的数字化、智能化服务。其中，合合信息的C端业务主要为扫描全能王APP、名片全能王APP和启信宝APP三款核心产品为个人用户提供C端服务，而B端业务主要为面向企业客户提供以智能文字识别、商业大数据为核心的服务。合合信息宣称，其拥有百余项自主知识产权的发明专利。而根据智慧芽数据显示，合合信息及其关联公司（主要申请人为：上海合合信息科技股份有限公司）在126个国家/地区中，共有319件已公开的专利申请，其中有效专利128件。按领域来看，合合信息的专利布局主要集中于服务器、电子设备、文本图像、蓝牙通信、手写输入等专业技术领域。不过，合合信息近三年的专利增长率则呈现负增长态势，近3年专利增长率为-86.36%，低于行业平均水平。值得一提的是，上交所科创板发审委对合合信息的首轮问询共提出21类问题，主要涉及科创属性、实际控制人、经营资质、数据合规性、业务和市场定位等。合合信息称，其业务与技术实质是属于人工智能及大数据领域的技术创新企业。针对发行人核心技术主要为行业通用技术还是专有技术，技术实现是否依赖第三方硬件，与行业内主要竞争对手的先进性对比情况，“行业领先”、“世界领先”相关表述是否客观准确，科创板发审委要求合合信息说明并进行调整。合合信息则回复称，其基于技术开发的扫描全能王、名片全能王APP产品在全球多个国家市场的竞争中处于领先地位，因此认为该等技术处于国际同业领先水平。尽管如此，合合信息仍将“国际领先”、“全球领先”等表述修改为“行业领先”。根据申报材料，合合信息在报告期初从事企业征信业务的主体为合合信息和贝尔塔，未进行征信机构备案，2018年11月起征信业务逐渐转移至上海生腾，2020年7月上海生腾获得央行上海总部的征信备案。不过，上海生腾提交的备案材料包括但不限于上海生腾与合合信息的业务开展情况，合合信息仍在开展部分征信业务。此外，上海生腾及上海找贝涉及进行增值电信业务，但均未及时取得《增值电信业务经营许可证》，现已取得。对此，科创板发审委要求合合信息说明是否开展个人征信业务，是否取得了相关经营资质；未及时取得经营资质期间，发行人征信业务、增值电信业务的业务内容、客户数量、收入金额，未取得资质情况对发行人业务开展和本次发行上市的影响。合合信息方面称，其未从事个人征信业务，无需根据《征信业管理条例》取得个人征信业务资质。发行人从事企业征信业务的子公司上海生腾已于2020年7月24日获得央行上海总部的企业机构征信备案，取得了相关经营资质。根据合合信息介绍，其已对相关业务进行了整改。其中，合合信息、苏州贝尔塔的企业征信C端业务已于2018年12月迁移至上海生腾，企业征信B端业务已于2021年6月迁移至上海生腾，新增业务后续均由上海生腾来开展。不过，合合信息及苏州贝尔塔各期前五大客户多为大型国企、集团公司，该等客户对于供应商的选择及合同的签署均有着严格的流程和规定，以上海生腾替换合合信息及苏州贝尔塔作为合同的签署方，需要相对较长的过渡期来进行整改。.关于数据合规性，科创板发审委要求合合信息说明各项业务及研发分别获取、存储、使用哪些数据，对应的数据来源、数据权属，是否存在销售数据的情形；以及向个人供应商采购数据的主要内容、比例及原因，价格公允性等。同时，包括发行人来源于供应商采购和自主获取的大数据的区别及报告期内占比，自动化访问获取的企业数据如何确保来源合法性，发行人调查供应商及数据来源合法性的具体方式及有效性；报告期内，发行人数据管理不完善的具体情形、影响范围、严重程度，是否存在侵权行为、纠纷、潜在纠纷或可能被处罚的情形，目前发行人针对该等不完善情形的具体整改情况及效果，发行人数据合规纠纷的解决机制。合合信息表示，其个人供应商曾通过自动化采集等手段获取了国家工商公示系统对外公示的工商信息。2018年4月，合合信息向该个人供应商支付160万元作为数据采购费用，占2018年数据采购金额的比例为47.13%，单价为0.069元/条。对于此类信息，合合信息未再对外进行过其它采购。相比之下，合合信息对凭安征信、人民数据的数据采购金额分别为120万元、225万元，采购数量分别为3068万、2255万条，单价分别为0.039元/条、0.100元/条。据合合信息回复，为了确保自动化采集数据合法合规，合合信息采取了事前对被采集对象是否是商业性网站、Robots协议、条款是否限制自动化采集、反爬虫策略进行评估并计算合理访问爬取频率，新增和修改产品、法务、数据采集等技术人员评估和测试数据采集审批流程，定期检查被采集网站的规定是否变化三项措施。另据合合信息介绍，其整改前的数据合规瑕疵为公司内部控制及内部数据管理瑕疵；用户信息收集的审核机制及用户隐私政策不完善。但根据公开信息，其在报告期内不存在涉及外部用户隐私方面的行政处罚或诉讼。值得关注的是，合合信息未审结的数据类案件尚有1件，原告主张启信宝客户端展示信息中展示了原告公司失信人信息，提出删除启信宝网站上原告公司的失信人标签、停止发布原告公司相关信息、赔偿损失10万元并承担本案诉讼费用的诉讼请求。

惨！3000万亏剩45万！券商监事长代邻居老太炒期货，被判承担70%责任，要卖别墅

本金3000万元交给在券商工作的好友代炒期货，结果3个月后亏得只剩45万元，这么魔幻的故事却真实地发生在一位60多岁的老太太身上。裁判文书网日前公布的一则最高人民法院的民事裁定文书，揭露了2015年一桩因期货爆仓引发的悲剧。该法律文书显示，生于1955年的老太太周某，将Z券商、Z期货公司以及李某告上法庭，要求这三位被告共同赔偿损失2954.94万元及利息损失575.29万元，并承担本案诉讼费。原来，2015年4月，周某在邻居兼好友李某的陪同下，在Z券商开户并入金3000万元，同时开通了期货账户。而李某本人则是Z券商的专职党委副书记兼纪委书记、监事长。值得一提的是，周某与李某相识已久，早在案发十年前的2005年起，周某便一直委托李某操作其证券账户，且有盈利。谁知不到3个月时间，遇到了2015年年中的极端行情，因期货爆仓，账户里只剩45万元。周某便将李某及Z券商、Z期货公司告上法庭，周某称李某擅自修改其账户密码并多次交易操作，导致巨额损失。据悉，二人还曾签订《关于挽回损失计划》，李某承诺将其一套别墅变现补偿给周某。最终，法院判决，李某为接受周某委托操作期货账户，并在2015年4月15日至2015年6月30日期间使用周某期货账户进行大量频繁的期货交易。期间，李某擅自修改账户密码并未告知周某交易情况，从而造成账户发生巨大损失，存在重大过失，认定李某承担70%的赔偿责任（即1927.66万元）。而周某作为完全民事行为能力人，对期货交易风险也应当有充分的注意义务。关于Z券商、Z期货公司对于周某的损失应否承担连带赔偿责任的问题。最高法认为，现有证据不足以证明Z证券公司、Z期货公司在本案整个开户环节过程中存在违法、违规行为。裁判文书网显示，这桩发生于2015年的纠纷，历经一审二审以及最高人民法院民事裁定，于近日才画上句号。3000万本金入市，不到3个月亏掉98%裁判文书显示，周某与李某均为50后，为朋友兼邻居关系，而李某是一家券商（Z券商）的监事长、纪委副书记。根据周某的陈述，2015年4月，被告李某向原告周某描述证券市场投资前景，夸大投资收益，要求周某开户投资，并承诺提供股票信息及参与Z券商的发行认购。2015年4月13日，周某来到Z券商总部，在李某的全程陪同下快速办理了全部开户手续，并在没有告知、测试风险且不知情的情况下在开设期货账户的有关资料上签字。李某还告诉周某开设期货账户只是帮助其拉拢资金做对冲业务不会亏损。其后，周某在李某要求下，向证券账户对应的银行账户汇入了3000万元，但周某自称本人未自行也未委托他人进行任何证券买卖行为。期间，周某曾对证券账户进行查询，因故未能查询（后得知证券账户密码被篡改）。期间李某也电话告知周某资金没有任何风险。2015年7月3日，周某再次查询账户时，发现仅剩450589.34元，损失达2954.94万余元。事发后，周某称，她至Z券商营业部打印交易账单，发现账户被人私自大肆操作，致使账户资金严重损失。周某认为，Z券商、Z期货违背证券法等法律规定，疏于管理，缺乏监管，在开户时不作风险提示，在开户后出现周某账户密码被篡改等情形，指使被告李某以Z券商名义进行营销，缺乏从业底线，欺诈周某并诱导其开户。被告李某违背证券从业人员不得代客操作的规定，擅自修改周某密码恶意操作账户，导致周某蒙受巨大损失。Z券商、Z期货公司及李某三被告构成共同侵权，应承担共同赔偿责任。而此案的另一位当事人李某则辩解称，周某账户遭受亏损虽然是李某操作账户期间发生的，但这是期货市场波动所导致的正常结果，与李某操作行为本身并无任何关系。“期货市场作为一个投资市场，本身就是高收益与高风险并存的，这属于正常的市场表现，并非投资人可以掌控。”券商监事长一审被判70%赔偿责任事实究竟如何？一审法院查明的事实显示，自2015年4月15日至6月30日期间，李某在周某的期货账户内频繁操作交易。周某期货账户在5月19日的期末权益为22156768.99元，6月29日的期末权益为450381.59元。因账户存在巨额亏损,周某和李某进行交涉，周某起草了《关于挽回损失计划》一份，李某在该文稿上进行修改，手写了“操作失误”、“愿意承担部分损失”等文字。在篡改密码方面，2015年4月15日，李某更改了周某期货账户的交易密码，周某对此知情并予以认可；5月19日，李某再次更改周某期货账户的交易密码；6月30日，李某在周某的要求下，将周某期货账户的交易密码重新更改。本案庭审中，李某和周某均认可：李某自2005年开始为周某证券账户进行操作，银证转账和银期转账的密码相同。法院一审认为，周某自认从2005年起委托李某操作其证券账户进行交易且有赢利，后周某在李某的全程陪同下开立期货账户，并在开户后同意李某更改交易密码，亦将银期转账密码设置成与银证转账密码一致，周某在2015年4月17日至5月19日期间登录其期货账户达三十余次，上述事实表明周某对李某操作其期货账户进行交易是明知且认可的。故周某诉称其未委托他人进行任何证券买卖行为与查明事实不符。法院认为，因李某未经周某同意，在5月19日再次修改交易密码，客观上阻碍了周某即时了解和控制其期货账户的交易情况，且李某修改密码后擅自进行交易的行为造成了周某期货账户的巨额亏损，侵害了周某的财产权益，依法应承担相应的民事责任。周某在李某擅自修改密码后未即时加以制止，也存在一定过错，应自行承担部分后果。法院酌情确定李某承担该损失70%的赔偿责任，即1927.66万元。法院同时认为，周某要求Z券商、Z期货对其财产损失承担共同赔偿责任，缺乏事实和法律依据。李某时任Z券商专职党委副书记兼纪委书记、监事长，并不负责证券或期货业务，也无进行证券或期货业务营销的职权，法律法规和监管规定不禁止其从事期货交易，Z券商、Z期货并无权对李某操作期货账户进行监管；证监局在2016年给周某的回复函中，明确告知“经核查，未发现Z证券公司在周某期货开户环节存在违规现象”。诉至最高法再审，周某提三大理由其后，仍不服判决的周某诉至最高人民法院，申请再审。周某提出，原审法院酌情确定李某承担70%的赔偿责任，认定事实不清。周某认为，李某对损失负有主要过错，原审认定周某过错责任畸重。对此，周某提出三点理由：首先，2015年4月17日至5月19日期间，周某账户登录地址的IP为Z券商公司总部，证实了上述期间李某擅自登录周某期货交易账户，并非周某本人操作。其次，原审认为“鉴于周某在李某擅自修改密码后未及时加以制止，其在防控自己账户风险中也存在一定的过错，周某应自行承担部分后果”为认定事实错误，周某的过错不足以导致其承担30%的过错责任。本案中，李某与周某之间成立的委托理财合同关系应属无效。直至本案案发，Z期货公司都未将周某的开户资料及审批手续交给周某，导致周某无法获知其金融期货账户交易情况的邮件、网站信息，进而导致周某对本案系争账户完全失控。李某在未经周某许可的前提下，擅自变更交易密码，其行为已对周某构成侵权，对于违背周某真实意思表示并作出不合理决策所造成的侵权损失，李某应全部予以承担。再次，李某向周某出具了《关于挽回损失计划》，李某在计划中承认并承诺将其一套别墅变现，房款用于补偿给周某的部分损失或者抵押给周某，其余损失将在两年内补偿完毕。李某已就此作岀了补足亏损的承诺，故其亦应按照承诺补偿周某损失。周某还提出，李某的操作行为具备职务行为特征。此外，Z券商、Z期货公司应当对周某3000余万元本金及利息损失承担连带赔偿责任。券商及期货公司该背锅吗？最高法这么判最高人民法院认为，本案的争议焦点问题主要集中在两方面：第一，原审判令李某承担70%的赔偿责任是否适当；第二，Z券商、Z期货公司对于周某的损失是否应承担连带赔偿责任。第一，关于原审判令李某承担70%的赔偿责任是否适当的问题。最高法指出，经原审查明，李某系接受周某委托操作期货交易账户，并在2015年4月15日至2015年6月30日期间使用周某期货账户进行大量频繁的期货交易。其中，2015年5月19日，李某擅自修改账户密码并未告知周某交易情况，自此至6月30日期间造成周某账户发生巨额损失的后果，故李某在从事案涉委托事务中存在重大过失，周某有权要求李某赔偿损失。但周某作为完全民事行为能力人，对期货交易风险也应当有充分的注意义务，在李某擅自修改密码之后，本可以通过其他途径实时了解其期货账户的交易情况，从而知晓并阻止李某操作并保护自己财产权益，而周某直至6月30日方才要求李某再次修改密码，导致其对自身期货账户处于失控状态。原审认定周某的放任行为对于其损失亦具有过错，并依据《中华人民共和国侵权责任法》第二十六条之规定认定李某承担70%的赔偿责任，具有事实和法律依据，并无不当。第二，关于Z券商、Z期货公司对于周某的损失应否承担连带赔偿责任的问题。首先，经查明，2015年4月13日，周某在Z券商总部接受了金融期货相关知识培训和测试，填写了开户申请表，并签署了《期货交易风险说明书》等一系列文件，且Z券商工作人员已在周某签署文件前告知其相关事项及风险，Z期货公司在2015年4月14日对于周某进行的开户回访也显示周某均明知各项业务风险。另监管部门的罚单也仅表明Z券商的内部管理不完善，并未明确Z券商侵害周某的利益。据此，现有证据不足以证明Z券商、Z期货公司在本案整个开户环节过程中存在违法、违规行为。其次，李某担任Z券商专职党委副书记兼纪委书记、监事长，其职权范围并不包括代表或者代理Z券商、Z期货公司进行证券或者期货业务营销。根据一审起诉状，周某在明知李某职权范围的情况下仍委托其操作，并且李某出具的《关于挽回损失计划》仅表明李某操作周某期货账户仅为周某与李某之间的私人行为，与Z券商、Z期货公司提供的期货经纪服务无关，亦无证据显示李某的前述行为得到了Z券商的授权。据此，原审认定李某的行为不属于职务行为，周某关于Z券商、Z期货公司共同承担赔偿责任的主张不能成立，并无不当。最终，最高人民法院驳回了周某的再审申请。市场有风险，投资需谨慎委托他人炒股、炒期货，亏了算谁的？本案给投资者敲响了警钟。《中华人民共和国合同法》第四百零六条规定：“有偿的委托合同，因受托人的过错给委托人造成损失的，委托人可以要求赔偿损失。无偿的委托合同，因受托人的故意或重大过失给委托人造成损失的，委托人可以要求赔偿损失。”在本案中，六旬老太太周某将账户委托给担任券商监事长的朋友李某，由于炒期货导致巨额亏损，法院认定由于交易不当、擅自修改账户密码并未告知周某交易情况等行为，李某存在重大过失，因而李某作为受托人担责七成。私下接受委托帮忙炒股或炒期货，赚钱了皆大欢喜，但多数情况是，炒亏了就会出现纠纷。尤其是行情差时，问题就更容易暴露出来。市场有风险，投资需谨慎。炒股委托不同于一般其他事项的委托，因为炒股收益和风险都不确定。投资者应提高风险意识，保持理智和谨慎，正确认识收益与风险。历史已经一次次表明，即便是证券或者期货从业人员，投资水平也不一定就高人一等。

信号？浙江卫健委调查：二胎/三胎3岁以下每月补贴1000元，你愿意生吗？多地出

每个月补贴1000块钱，你愿意生二胎/三胎吗？这个春节，浙江省卫生健康委在做一份调查——《浙江省3岁以下婴幼儿养育成本调查问卷》，问卷显示，此次调查是为深入了解三岁以下婴幼儿养育成本，为政府制定相关生育政策提供支撑。其中有一项问到，“假设政府每个月给生二孩/三孩补贴1000元（自出生后至3岁），您是否愿意生育二孩/三孩？”此外，问题还包括“2021年，夫妻双方接受其他来源的经济支持（如来自婴幼儿祖辈的支持）金额”、2021年平均每月为婴幼儿购买食物、营养补充剂、生活用品、家用设施的花费，并设置了母亲生完孩子做月子期间的照护选择、婴幼儿父母祖辈等人平均每天照护时间等问题。此前海南省卫健委也发布了类似的调查问卷。其中问到，假设政府每个月补贴500元到孩子三岁，愿不愿意生育二孩/三孩。部分省份在修法中规定设置育儿补贴据澎湃新闻，黑龙江规定，市级和县级人民政府对依法生育第二个及以上子女的家庭应当建立育儿补贴制度，并适当向边境地区、革命老区倾斜，具体办法由市级和县级人民政府制定，省级财政可以给予适当补助。北京规定，建立与子女数量相关的家庭养育补贴制度；未成年子女数量较多的家庭申请公共租赁住房的，可以纳入优先分配范围，并在户型选择等方面予以适当照顾。在省级层面修改计生条例的同时，目前已有一些市县推出“自选动作”，政策涵盖完善生育服务、减轻家庭负担等多个渠道。比如，四川攀枝花对按政策生育二、三孩的户籍家庭每月每孩发放500元育儿补贴金；新疆石河子对符合规定生育二、三孩的户籍家庭，每月每孩各发放500元、1000元育儿补贴；山东烟台规定，三孩孕产妇可报销产检费1000元。其中，攀枝花二、三孩生育补贴政策已实施半年，1月25日，从攀枝花市有关部门获悉，到2021年底，攀枝花市申报育儿补贴的有701户，其中650户符合发放标准，拟于今年一季度发放。攀枝花市人民政府副市长许军峰说，结合攀枝花实际，包括财力状况，出台了生育补贴相关政策，这是执行中央《决定》的体现。攀枝花是一座因三线建设而生的城市，上世纪60年代，全国各地的优秀人才响应国家号召，齐聚攀枝花，献了青春献终身、献了终身献子孙，付出了非常大的努力。出台相关政策，是让他们共享攀枝花市改革发展的成果。每个月补助500元育儿补贴金，钱虽不多，但确实可以解决部分“奶粉钱”。值得注意的是，有的地方对生育家庭补贴范围较广。甘肃临泽县去年9月出台优化生育政策促进人口长期均衡发展的实施意见，共提出发放生育津贴、育儿补贴、保教补贴、购房补贴等11条具体扶持措施。如对生育二孩、三孩的临泽户籍常住家庭，规定在该县城区购买商品房时给予4万元政府补助，在各中心集镇等集中居住区购买商品房时给予3万元政府补助。国家卫健委回应出生人口下降2022年1月20日，国家卫健委召开委例行新闻发布会，介绍贯彻落实《中共中央 国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》的进展和经验做法情况。国家卫健委人口家庭司副司长杨金瑞在新闻发布会上表示，近年来，我国人口发展面临转折性变化，总人口增长势头明显减弱，出生人口持续走低，老龄化程度不断加深，生育养育教育负担成为制约群众生育的主要因素。2021年6月，中共中央、国务院印发《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》（简称《决定》），实施三孩生育政策和配套支持措施。《决定》出台以来，各地各部门积极行动，推进优化生育政策任务落实。一是取消社会抚养费等制约措施，国家卫生健康委会同相关部门做好有关行政法规、规章、规范性文件清理工作。二是各部门积极出台一系列配套措施，包括教育“双减”、3岁以下婴幼儿照护服务费用纳入个税专项扣除、三孩生育保险待遇、普惠托育服务、优生优育服务、提高特殊家庭扶助金标准等。三是各地依法组织实施三孩生育政策，积极出台支持措施。目前25个省份完成人口与计生条例修订，部分省份已制定实施方案。从现有情况看，各地普遍延长产假30-90天，增加普惠托育服务发展、计划生育家庭权益保障等条款。“总体上看，社会各界对优化生育政策广泛关注，三孩生育政策及配套支持措施平稳实施，生育友好的社会环境正在逐渐形成。下一步，国家卫健委将会同相关部门，进一步贯彻落实中央《决定》精神，指导各地组织实施好三孩生育政策，研究出台更多积极生育支持措施。”杨金瑞表示。据国家统计局公布的数据，2021年我国全年出生人口为1062万人，人口出生率为7.52‰。出生人口近年来呈现持续下降趋势，对此，杨金瑞表示，出生人口下降是多重因素综合影响的结果。一是育龄妇女特别是生育旺盛期育龄妇女规模下降。“十三五”时期20-34岁生育旺盛期妇女年均减少340万，2021年相比2020年减少了473万。这是带动出生人口数量下降的重要因素。二是年轻人婚育观念显著变化。当前，90后、00后作为新的婚育主体，绝大部分成长和工作在城镇，受教育年限更长，面临的就业竞争压力更大，婚育推迟现象十分突出。婚姻推迟增加了女性终身不婚的可能性，进一步抑制了生育水平。同时，生育意愿持续走低，育龄妇女平均打算生育子女数，2017年调查为1.76个，2019年调查为1.73个，2021年调查降到1.64个。三是生育养育教育成本偏高加重了生育顾虑。随着经济社会发展，住房、教育、就业等多重因素影响下的生育养育教育成本居高不下，加大了年轻人生育顾虑。相关配套支持政策不太衔接，托育等公共服务不太健全，让许多年轻人在生育问题上犹豫不决、望而却步。此外，新冠肺炎疫情也对部分群众婚育安排产生一定影响。“实施三孩生育政策及配套支持措施，就是希望防止出生人口进一步下滑，推动实现适度生育水平，促进人口长期均衡发展。”杨金瑞指出，人口再生产与物质再生产是不一样的，人口再生产的周期长，影响因素多，生育决策的因素很复杂，而且涉及方方面面。目前，三孩生育政策实施时间还不长，配套的积极生育支持措施也在陆续出台中，短期内很难显现出明显效果。

县城偏远小镇学区房均价四千？鸡娃比肩北上广：想考大学先进镇小！

大约是从2018年起，每年回农村老家过年，听到的都是谁谁谁家在镇上买新房的消息。小镇上的新楼盘，如同家乡漫山的楠竹生长速度一样，倏忽而起。房价也从5年前的一两千元飙升至如今的4000元每平，直逼50公里之外的县城的房价。与我认知里的城镇化进程有所不同，家乡小镇并没有像样的产业，这些购房群体也并不在小镇上就业、生活，他们买房的全部动力，是获得一张镇中心小学（简称“镇小”）的入学通知书，给孩子一个相对较好的学习起点。在农村，读书、考大学仍然被视为改变命运的唯一出路。因此，十八线小镇也开始有了学区房的溢价；而在“鸡娃”这条道路上，小镇父母的心态，已经和一线城市的父母们毫无两样。而他们，也只有在春节期间，才像候鸟一样从广东、江浙等打工地飞回来，短暂忘却出租房的逼仄，体验一下住在130平的新房子里是一种什么感受。小镇掀起购房潮我的家乡小镇位于湘中偏北，20公里的资江水域穿境而过，是离县城最偏远的一个镇。老家则属于镇下面的一个行政村，驱车到镇上还要走8公里的山路，大概是中国行政区划里最毛细血管的单位了。小镇不大，面积200平方公里出头，人口不到8万人。小镇没有工业基础，也没有大型工厂能吸纳就业。因此，本地没有机会上大学的年轻人只能外出务工，其中，经济发达、离家较近的广东成为首选之地。但就是这样一座无资源、无交通、无人口优势的“三无”小镇，在过去几年时间房价却翻了一倍不止。发小张娅（化名）就是典型的小镇购房群体。早在2018年元旦节的时候，上街（老家将去镇上称为上街）看了一眼房子，她就当机立断买下了一套。当时房价为2568元/平，133平的房子总价34万，首付14万，贷款20万，月供1500多元。她清楚的记得，那一天光她们那栋楼就卖出了三套，算是小镇最早的新楼盘之一。随后几年新盘盖一栋卖一栋，如今，在小镇北边已经建起了一座新城，矗立着十几栋高楼。2019年是小镇房价飞涨的一年。到张娅的亲姐姐这年也在镇上买房的时候，房价已经上涨至3850元/平，彼时县城的房价也不过4000出头。这让张娅至今仍庆幸自己当初买房的决定。我粗略算了一下，村里17户人家，2018-2020年这三年在镇上买房的就有7户，其中6户都是因为家里有上小学的适龄儿童。小镇的房地产建设。图片为作者拍摄小镇买房，越大越好。两居是不存在的，130平以上的三居或者四居最受欢迎。小镇房地产没有知名的开发商，都是在镇上最早做生意发家的那批个体户们，凑一起集资去拿地、盖房、卖房。他们中有药房老板、日化店老板、做钢材生意的老板，这批在镇上靠着做小生意赚到第一桶金的老板们，又靠着房地产实现了第二春，赚得盆满钵满。在小镇办银行房贷也没有那么多“讲究”。银行流水不够，微信流水也可以作为相关凭证；没有稳定工作开不了收入证明，开发商会帮你解决……相应的，房贷利率也不算低，一般都在年化5.2%以上。“一出家门，就进校门”张娅在东莞一家电子厂打工，工资一个月4000多元。除了首付和月供之外，交房之后又花了十几万装修，对她而言，压力不言而喻。但是买房又是迫在眉睫的事情。原因是她的女儿已经到了上小学的年纪，按照镇里的规定，从2017年起，镇小招生的条件之一，是在社区购买住房，以房产证为准。这也意味着，此前可直接或者找找关系就能上镇小的通道已经被堵死。这些年来，由于出生人口的减少，加上一些适龄儿童跟随务工父母在外地读书，导致村里的小学学生人数锐减，老师也大量流失，教学质量更是很难得到保证。一些望子成龙的父母们，想尽一切办法都要把子女送到镇上的小学就读，恶性循环下，村小的学生越来越少。以我曾经就读的村小为例，2000年左右的时候，学校里一个年级有两个班，全校三四百名学生。如今全校加起来才几十名学生，最少的时候只有十几个学生，两三名老师。其他村的情况也类似。在县政府官网上，有镇上其他村的村民在2020年留言称，该村小一到四年级加起来才十几个人，一年级才一个人，二年级三个人，并质问这样的小学还有存在的必要吗？县教育局在回复里则提到，该教学点生源流失比较严重，因学生父母购房、工作等原因，部分学生随迁至镇上或其他乡镇就读，目前该教学点仅设有小学一至三年级。与村小的没落形成鲜明对比的是镇小的不断膨胀——2021年已经有2000多名师生，占了全镇所有中小学生人数的三分之一还多。而在2019年，该小学的人数还只是1700多名。为了“装”下这么多学生，镇小在2017年还进行了一次整体搬迁，新校址就在北部新城，与新楼盘们仅一路之隔。为此，开发商们纷纷打出“一出家门，就进校门”的口号，来吸引购房者。事实也证明，这非常奏效。打工人的下一代期望张娅跟我说，尤其是到了三四年级的时候，镇小与村小的差距就显现出来了：村小基本没有作业，而镇小作业多，“抓得紧”。此外，随着镇上的学生人数越来越多，与大城市接轨的各种兴趣班也繁荣起来了，一个兴趣班一年学费三四千元，像张娅女儿的同学们，每个人都会上两三个兴趣班。张娅一年到头都不在家，由她的婆婆在新房子里“陪读”，照顾女儿的生活起居。父母在外务工，爷爷奶奶在镇上陪读，这样的搭配在小镇购房群体中非常常见。好在即使长年生活在农村，爷爷奶奶辈的适应能力也远比我们想象中的强。如今，张娅的婆婆已经有了固定的广场舞伙伴，左邻右舍也非常熟络，比在农村的生活更加惬意。张娅当年没考上大学，高中毕业后就外出务工了。因此她将希望放在下一代身上，对于农村的孩子而言，读书、考大学仍然是唯一的出路。或许越是经济不发达的地区，对教育的渴望就越强烈。小镇虽小，但中考成绩一直处于全县前列。中学的毕业率、升学率和考上省属重点高中的人数都居全县第一。在张娅的认知里，女儿只有在镇小好好读书，才有可能考上镇中学的重点班，才有可能考上县一中，才有可能考上大学，这中间环环相扣，容不得哪一环出错。而她能做的，是不惜一切代价先将女儿送入赛道的起点。

两家民营银行将停办现金存取款业务

两家民营银行停办现金存取款业务的消息，在春节期间引发关注。日前，北京中关村银行和辽宁振兴银行分别发布公告表示，将停办现金存取款业务，停办渠道包括营业网点柜面和ATM机自助渠道，并经有关监管部门报备。其原因均与经营数字化转型有关。行业分析人士认为，这并不意外和突然。实际上，大部分民营银行本身就没有开办线下网点现金存取款业务，例如，网商银行、微众银行等互联网银行。民营银行的设立，是作为大型银行服务的补充，也是为银行业的差异化竞争探路。截至目前，全国共有19家民营银行开业。经过数年发展，这些银行发展分化显著，经营状况可谓“几家欢喜几家愁”。两银行停办现金业务1月28日，北京中关村银行在官网公告表示，该行将于2022年4月1日起停办现金收付业务，停办渠道包括营业网点柜面和该行ATM机自助渠道。该银行表示，自4月1日起，客户可通过该行手机APP、营业网点办理除现金收付以外的其他各类业务；的确需现金服务的，客户可通过该行转账至他行办理，该行免收转账手续费。早在1月初，还有一家北方地区的民营银行——辽宁振兴银行也发布过类似公告，表示将于2022年3月1日起停办柜面现金存取款、零钱兑换、残损币兑换、自助设备存取款等现金业务。该行同时表示，如果客户持有该行借记卡，可继续在带有“银联”标识的他行ATM办理现金取款业务，也可以通过该行手机银行、微信银行等渠道办理资金转账业务。上述业务调整的原因，均是与两家银行数字化转型、加码线上业务力度相关。这其实比较容易理解——数字化时代，银行业的平均离柜率逐年升高，业务线上化趋势明显。根据中国银行业协会统计数据，截至2020年，我国银行业金融机构离柜交易达3708.72亿笔，同比增长14.59%，行业平均电子渠道分流率为90.88%。其中，手机银行交易达1919.46亿笔，同比增长58.04%。除此之外，民营银行自其诞生以来还有其特殊性，在定位上主要聚焦中小微企业、“三农”和社区等薄弱领域金融服务，与现有银行实现错位竞争，互补发展。而且，在“一行一店”原则下，大部分民营银行本就未设物理网点。“出现民营银行停掉柜面现金相关业务，并不是什么突然的事。”复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼告诉记者，今后民营银行经营业务种类差异会更大，专注某个细分领域的民营银行会越来越多，这些都会由市场、由银行自身决定。民营银行发展分化显著作为银行业深化改革的重要突破口，首批5家试点民营银行是在2014年获批组建，分别是深圳前海微众银行、上海华瑞银行、天津金城银行、浙江网商银行、温州民商银行。当前，民营银行设立已由试点转为常态化。截至目前，全国已有19家民营银行开业，除了上述5家首批试点银行，其他14家分别是：湖南三湘银行、重庆富民银行、四川新网银行、北京中关村银行、吉林亿联银行、武汉众邦银行、福建华通银行、威海蓝海银行、江苏苏宁银行、梅州客商银行、安徽新安银行、辽宁振兴银行、江西裕民银行、无锡锡商银行。在利率市场化过程中，民营银行无法像大型银行那样依赖存贷利差、依靠垄断牌照生存，而且民营银行只能设立1家线下网点，客户积累少，揽储渠道窄，负债端主要靠同业融资，成本较高。上述19家民营银行资产总额超过万亿元，经营可谓是“几家欢喜几家愁”，头部效应明显。除了微众银行、网商银行等走出差异化发展路径，形成了各自特色并实现盈利外，大部分民营银行发展难言乐观。微众银行是首个资产规模超过3000亿元的民营银行。根据该行2020年年报显示，该行实现营业收入198.8亿元，同比增长33.7%，净利润同比增长25.5%，接近50亿元。截至2020年末，微众银行资产总额3464亿元，较年初增长19%。网商银行2020年数据远不及微众银行，但2021年业务发展大步赶上，不仅资产规模突破3000亿元，业绩也企稳。根据公开信息，2021年前三季度，网商银行实现营收100.83亿元，同比增长62.63%；净利润17.89亿元，同比增长108.02%；截至2021年9月30日，该行资产总额为3744.15亿元，较2020年末增长20.29%；负债总额为3572.17亿元，较2020年末增长20.16%。近期披露2021年全年业绩的苏宁银行，资产规模首次突破千亿元，也是第三家资产规模突破千亿的民营银行。2021年，该行实现营业收入、净利润分别为33.5亿元、6.2亿元，分别同比增长19.62%、45.20%。其他绝大多数民营银行，就真正可谓是“小”银行，资产规模都在1000亿元以内。还有部分民营银行，高管团队变换频繁，经营也面临不小的考验。特别是最近这几年，受互联网存贷款监管政策影响，不少民营银行日子并不好过。对银行而言，存款是立行之本。有存款，才有更好的信贷投放能力。此前就有民营银行管理层人士表示，负债的来源渠道还是民营银行发展的首要问题。例如，福建华通银行，2021年前三季度增利不增收，资产负债双双缩水，存款大幅下滑。截至2021年9月末，该行资产总额为167.67亿元，较2020年末下滑25.82%，其中各项贷款余额为86.14亿元，较2020年末下滑31.10%；负债总额为146.19亿元，较2020年末下滑28.36%，其中一般性存款余额为103.57亿元，较2020年末下滑28.28%。同时，不良率大幅抬头。截至2021年9月末，该行不良贷款率较2020年末上升0.50个百分点至2.13%，高于同期全国民营银行1.31%的平均水平。

国产厂商再也不敢抄袭了？这个判决 将改变整个市场！

终于有品牌愿意站出来抵制山寨了......2022年1月25日，猫王音响公众号发布推文，文章中表示猫王作为原创品牌，在2018年时被一家叫中电微的深圳公司仿冒，因为产品跟猫王外观类似，却更低价，劣质，投入市场后销量很高。猫王收音机决定对中电微进行起诉。在经过三年的调解后，猫王终于收到了共计308万的赔偿款。对于猫王这家成立了近八年的品牌来说，308万可能并不算一个特别大的数字，况且这308万元根本无法弥补猫王在时间、精力和品牌形象上的损失。但这一结果的宣判，预示着中国山寨的情况在未来可能会越来越少，越来越得到消费者和市场的重视。山寨其实就在你我身边从猫王发布的推文中可以看到，山寨它们的厂商无非是照抄其外观设计，但在质量和音质方面却远不如正品，这很有可能会影响到消费者对于猫王的印象。或许在部分消费者心中，猫王的产品设计已经和“廉价”、“质量差”画上了等号。或许有部分读者会认为“哪有那么多山寨的东西，现在的厂商不都会申请什么专利吗”，但其实山寨产品远比你我想象中多得多。就拿华为Mate 40系列为例，小雷个人非常喜欢这台手机的设计，然而小雷在浏览某电商平台时就曾看到多台以华为Mate 40为“设计灵感”的产品。有意思的是，商家还产品介绍页面表示其搭载的是骁龙865+处理器，然而实际则是联发科Helio-P20处理器，但实际上这类手机的体验极为糟糕，不但配置方面造假严重，甚至还不如Redmi、realme等厂商推出的同价位产品。可能又有读者要站出来表示“哪有那么多人会买山寨机啊，这些手机不是一眼就能看出真假吗？”但实际上根据安兔兔在2021年公布的山寨机检查报告显示，从2020年3月到2021年2月，安兔兔共识别假机572303部，占验机总比例约为4.24%，按照2020年国内手机出货量来折算的话（3亿部），大概有1270万台山寨机流入了市场。而山寨机大量流入市场所带来的后果，就是让那些不懂电子产品，不理解参数的群体受到蒙蔽和欺骗。比如前文提到的M40的售价价是555元，对于高中生、低线城市的全职母亲、中老年人等群体来说，这并不是一个小的支出。花这些钱买一个电子垃圾，实在让人心疼。而这种现象，可能每天都在发生。对于消费者来说，虽然便宜不都是坏事，但真正掏腰包的时候，还是要尽可能选择正规渠道购买产品。毕竟，人民币从来不会骗人，山寨产品也从来不会给你留情。为什么有这么多“山寨”？为什么市面上会有这么多山寨产品？一是某些厂商为了解决生存问题。由于受限于技术研发、上游产业链、资金等因素，这些厂商要在强手如林的市场夹缝中求生存下来，外观模仿可是一种省力、保险、划算的捷径。没有的功能能砍就砍，原材料能用低价的代替就用低价的代替，再加上省去了研发费用和营销费用，原本要卖到五六千元的产品只用几百块甚至几十块的成本就能轻松复刻，然后只卖原版1/5的价格，那些贪便宜的消费者自然会上钩。二是加上市面上有太多存在信息层差的消费者，种种原因导致山寨厂商们赚得盆满钵满。借鉴别人的创新成果，在此基础上提高改进，是一条更加安全可靠、行之有效的成功之道。一方面能规避了未知的风险，另一方面山寨简单容易成本又低廉，这种既简单又实用的操作，谁又会不喜欢呢？任何企业在做产品或提供服务都是建立在消费者有相应的需求的前提下，也就是说这个行业有缺口存在，往大的说有智能手机，往小的说有饮料、零食等都是一定程度上寻找到了某种缺口。但现在无论是大品牌或大企业都尚且不能保证持续性地找到新缺口，重新赢得消费者的关注，因此在2017、2018年时，国内手机厂商因为缺少灵感，只能从iPhone那里“借鉴”，因此在那两年我们见到的安卓手机都与iPhone X有着一种说不出理不清的“联系”。换句话说，“中国式山寨”是一个过时且过于简单的概念，早已不能准确概括中国的科技行业发展状况。那么，来自中国的企业是否仍然从成功的国外技术公司寻求灵感呢？当然，这一点不用怀疑。但是在中国市场上引入这些产品时，必须经过一番精心的本地化改头换面才能被国内用户接受认可，这也是之后国内手机厂商不再盲目跟风苹果的原因，但在其他市场，可就不一定有这么多“理性”人了。某种意义上来说山寨产品是一个时代的产物，它最终也会随着时代的进步走向消亡，面对它的存在，我们一味地批判没有太多的意义，相反，对它存在的原因以及存在意义的分析能够帮助我们获得更多的思考和感悟。在数字鸿沟逐渐加深的今天，我们不能认为被骗是愚蠢的表现，这些消费者从某种意义上说都是受害者，被模糊、虚假的宣传所误导，这种现象理应引起更多人关注和重视，而不是一味地去嘲讽这些消费者居然会被骗。山寨的定义是什么？按照普遍理解，山寨代指由模仿、复制、抄袭的行为，和由此而来的产物。不管山寨能够给厂商或是消费者带来多少利益，这都不应该是我们和市场所应该推崇的。任何一家企业无论是研发、生产、售前、售后都是一整套的战略协调体系，研发新品补充行业缺口，培育忠实的粉丝消费者，打造在本行业中的品牌地位，这是一个正向循环，战略协同是可以相互促进相互提升，而不是相互削弱。而小品牌或山寨品牌们战略协同严重不一致或难以协同，缺少资金无法研发出更吸引消费者的产品，又无法吸引粉丝消费者，购买的人少更无法打造出属于自己的品牌，便也无法获得更多的资金，这便是一个恶性（逆向）循环。再加上山寨品牌们从来不会去管去在意战略协同，他们最看重的仍然是销量、利润、规模，用最小的代价博取最大的利益才是他们战略目标所在，久而久之会使得大厂商的正向循环也遭到损害，甚至可能使得大厂商也加入到恶性循环当中，这对于整个市场的发展是极其不利的。或许有人会说是经济环境恶化，领军企业只求平稳过渡的原因，有人说是消费者越来越难以取悦的原因。无论是何种原因，寻找到新缺口越来越困难，这对于没资金没技术没实力的品牌而言无疑是雪上加霜。可以预见的是，在短时间内甚至是在未来十年，山寨依旧存在，由于市场规模巨大且来钱速度快，山寨厂商会像小强一样永远都“除不尽”。那些根本不懂手机、相机或是电脑的消费者很有可能会继续被这些虚假的广告和产品骗得团团转。而我们能做的，就是尽可能和身边的朋友一起抵制这些所谓的山寨产品，要是整个市场都被山寨风给带歪，谁还会费心费力去搞研发呢。

取暖器市场，“暗战”春节

台风胚胎，水汽，冷空气倾巢出动，近几天，国内多地迎来了一场今年最大范围的雨雪天气。而在猛烈的湿冷魔法攻击下，一个几年里最冷的春节也已到来。每到这时，“南方没有供暖不公平”的呼声便再度响彻整个网络，背后折射出国内缺少集中供暖地区对取暖的庞大需求。南方未来十年里，将有着千亿级别的取暖市场？在生活条件日益改善的基础上，冬日里人们对温暖的渴望也与时剧增。看上去，各家企业都意欲攻占取暖市场这笔看起来的好生意。但在人们对取暖普遍需求的背后，取暖市场也从多个方面呈现出颇为细分的趋势。据亿欧网统计，目前取暖市场上仅取暖电器就有四大品类和数十种产品区分；不同地区消费者对各种取暖电器也有着迥异的倾向性。在这个空前寒冷的春节，号称千亿，展开“暗战”的取暖市场，值得被看好吗？本文将从以下几个方面探索这一问题：1. 取暖设备类目繁杂，最常见的取暖电器真那么好卖吗？2. 从事取暖设备制造的公司，取暖业务呈现出怎样的趋势，对整体业绩贡献几何？3. 消费者对购买取暖设备更看重什么，当下的市场能满足他们的要求吗？取暖设备种类多，没那么好卖今年留在武汉过年的刘洋，上个月初买了一个分体式取暖器。他告诉我，气温一度陡降到5度以下后，他调高了空调的制热温度，但室内也因此变得极度干燥。用上取暖器之后，他在房间里的日常体感舒适了许多。在这个冬天，像刘洋一样为追求更舒适的体感而购买取暖电器的用户并不在少数，甚至有很多在双十一期间便开始了准备。京东数据显示，去年10月到11月15日期间，平台取暖设备销量超400万台。天猫数据则显示，去年双十一期间，石墨烯取暖器成交额同比增长超150%，销售件数同比增长接近200%。目前，在没有集中供暖的秦岭淮河以南地区，主流的取暖设备分为空调制热，燃气壁挂炉、取暖电器以及其他小型取暖物品。不过由于空调制热对室内湿度带来的影响，以及燃气壁挂炉安装的繁琐和高成本，价格相对偏低的取暖电器似乎更接近主流。而取暖电器又分为踢脚线取暖器，欧式快热炉，电油汀取暖器，电热膜取暖器，暖风机，红外线取暖器，小太阳，电热火炉等多种具体产品，繁多的类目让人有些眼花缭乱。国内三大巨头的取暖电器产品类别 图/亿欧网不过，就线下的销售情况来看，数十种的取暖电器里，卖得比较好的只有三四种，而且由于绝大部分“暖电器”只能卖一个季度，卖场和品牌方都不愿意囤太多货。在位于武昌区的一个家电旗舰卖场内，取暖电器区域的售货员告诉我，入冬以来，卖得比较好的是踢脚线取暖器和电热油汀，并向我推荐了一款售价在1299元的分体式踢脚线取暖器。家电卖场的部分取暖电器 奇偶派拍摄不过，这款1299的踢脚线取暖器并不足以覆盖全屋取暖的需求，在回答有关使用面积的问题时，售货员表示，单个取暖器正常来说建议在15平左右的房间中使用，最好不要超过20平。而在我询问小太阳，红外线取暖器等相对便宜的类目时，她表示，这种电器网上卖得更多一些，基本没有用户来这里购买，而且这些电器还有一定的安全隐患。庞大的电器卖场里，取暖电器的种类虽然不算少，但整体占据的区域仅有和一家品牌电视展厅相当的面积。不同于空调、热水器等一年里至少要使用大半年的电器，取暖电器的使用时间一般不会超过一个季度。因此，这边的家电卖场一般会在11月前后将取暖电器上架，但3月份之后就会将取暖电器撤下柜台。唯一的例外或许是暖风机，家电卖场的售货员指着一台美的暖风机表示，这台暖风机除了可以当作取暖电器，还兼具加湿功能。等到夏天不那么热的时候，也可以调成普通风扇模式作为冷风扇使用。但机器旁的标价签显示，这台暖风机的售价达2999元，不仅是之前推荐的踢脚线取暖器价格的一倍有余，甚至比许多一线品牌的1.5匹空调还更贵，就价格而言，恐怕很难受到大部分用户的青睐。价格多在600以内的取暖设备 奇偶派拍摄线下取暖电器的热潮，看上去并不及预期。而细究线上的消费数据，更能发现，人们在冬季对温暖的需求并非都通过取暖电器解决，许多小型的局部加热产品也在市场宣传中的“加热设备”之列。去年11月23日，京东发布了一份《防寒消费趋势》，数据就显示许多局部加热产品也有着较高的热度，例如电加热艾灸艾叶绒护腰，暖桌垫，发热鞋垫，可折叠暖脚器等成交额同比增长都超过100%。在京东上搜索这些产品，绝大多数的单价都在100元以内，如发热鞋垫更是低到接近1元/片左右，产品技术含量不高，利润空间也不大。此外，不同城市对取暖方式的倾向性，也影响着取暖电器的销量。《防寒消费趋势》显示，贵州、湖南、陕西、重庆等未供暖地区使用电器取暖的消费占比均高于全国均值60%以上。部分地区电器取暖消费占比高 图/京东《防寒消费趋势》但在江西、山西等地，居民更为重视羽绒服，毛绒大衣等取暖服饰的消费。重庆、浙江、安徽等地，则是电加热护腰，暖桌垫，发热鞋垫等局部“精准”取暖产品的消费占比较高。从消费者使用的角度，我们不难发现，取暖电器和局部取暖产品算是各司其职，至于选择哪一种则更仰赖于地区消费者对温暖直接反馈的喜好。中小型取暖电器如踢脚线取暖器，电热汀的能满足单个房间的取暖需求，但给消费者的暖意反馈相比护腰，桌垫这些直接作用的取暖产品则没那么直接。而对于意图入局取暖设备市场的公司而言，局部取暖产品由于其成本低，销售价格低，利润率显然不及取暖电器。制造取暖电器产品的诱惑力，或许要比这些小型产品大得多。但具体入局的方式，仍需要根据不同地区消费者对取暖方式的喜好而定，至少在部分地区，取暖电器其实真没那么好卖。专做取暖设备，或许不是好生意那么，目前占据取暖设备主要市场份额的企业们，其发展状况又是如何？这些取暖市场的先行者，又能给后续意图入局的企业们透露出怎样的趋势？根据奥维云网2021年统计数据，2020年全年，国内取暖电器市场的前五名分别是美的、格力、艾美特、先锋和TCL。除了美的、格力两大综合家电巨头，榜单前十中的松下，海尔、奥克斯，米家等品牌也都是综合家电企业。换言之，取暖电器属于这些企业“顺势入局”的细分领域，而并非它们的主攻方向。奥维云网2020年取暖电器品牌市占率 奇偶派制图前十中相对专注取暖器的两家企业艾美特和先锋，近年来也在拓展家电版图。除了制造取暖电器，电风扇等两季产品以外，还在研发和销售空净，除湿机以及吸尘器，蒸汽拖把等小家电，这样的业务布局也彰显了当前取暖电器市场的局限性。以两家中市场份额更高的艾美特为例，艾美特的2020年年报显示，其电暖器的营收由2019年度的25.58亿台币跌至2020年度的19.37亿台币。电暖器占艾美特全年营收的比重从2019年的25.22%跌至2020年的21.04%，年产量也从2019年的179万台减少50%至2020年的88万台。此外，艾美特的电暖器品类虽有20系列，但353种产品的数量仅为其另一大主营业务电风扇646种产品的55%。电暖器营收比重下降明显 图/艾美特年报在电暖器业务比重下降的同时，艾美特2019-20两年间在电风扇业务上的营收比重则保持了64%的比例，未见明显下滑；小家电的营收更是从4.31亿增至8.33亿，营收比重从4.25%上涨至9.05%。即便是艾美特这样被视为专注取暖电器的公司，其取暖电器业务的相关指标占公司整体业务比重也并不算可观，且在多方面呈现出下降趋势。取暖和小电器业务的此消彼长，也凸显了取暖电器和生活电器相比使用时间，场景上的差距。连艾美特自己也在年报中表示，未来要降低季节影响因素，避免看天吃饭，通过品牌年轻化和推出更多小家电等新产品，减缓其淡旺季的营收落差。另外，企查查数据也显示，近三年国内新增取暖电器企业数量呈下滑趋势，数量从2019的1282家降至2020年843家，2021年全年则仅有342家。而在取暖电器市场之外，《防寒消费趋势》显示，燃气壁挂炉是去年11月以来消费金额增长最快的品类，增长率达到586%。国内壁挂炉市场亦有多家企业在展开竞争。其中，销售燃气壁挂炉的外资品牌包括德国的威能、菲斯曼，日本林内等，内资品牌则有海尔，美的、万家乐，万和等。2021年壁挂炉线上市场销量占比 图/奥维云网上述的外资品牌大多专注于燃气供热领域，业务营收较为可观。如林内在最近一个财年的营收达227亿元，威能最近一个财年的营收为184亿元。但其收入不仅包含了使用率更高的燃气热水器，也和发达国家及地区壁挂炉近80%的普及率有关。至于国内，华经产业研究院的数据显示，国内壁挂炉普及率还不到15%，壁挂炉取暖外资品牌较好的业绩指标，显然和国内市场并没有强关联。而市场上的内资壁挂炉品牌，则大多和取暖电器市场的品牌无异，并不以取暖设备作为主营或核心业务。海尔、美的都是覆盖多领域的综合家电企业，万家乐等品牌，燃气壁挂炉并非其重要业务板块。众多品牌中唯一的例外或许是万和，万和的2020年年报显示，其包含燃气壁挂炉的生活热水业务为其第二主营业务，营收28.41亿元，占总营收比重为45.32%。但这一比重和金额相比2019年均有下降，2019年，万和的生活热水业务营收还是33.56亿元，占总营收比重53.95%，为该公司的第一大业务；但2020年生活热水业务遭遇下行后，其第一大业务已被营收29.92亿，占比47.72%的厨房电器业务取代。而万和生活热水产品的销售量和生产量也在2020年呈现下滑趋势，销售量从2019的502.8万台跌至2020的474.2万台，同比下降5.68%；生产量则从之前的507.8万台降至454万台，同比下跌10.61%。厨房电器的销售量和生产量则分别增长了11.29%和22.47%。万和生活热水和厨房电器两大业务此消彼长 图/万和2020年报此外，万和在生活热水业务上投入的成本占比也在当年被厨房电器业务反超。其中原材料费用从17.26亿降至16.12亿，厨房电器的原材料费用则由15.79亿增至20.08亿。不过，万和生活热水产品的毛利率高达35.58%，相比厨房电器20.81%的毛利率有一定优势。但整体来看，万和在业务上对包含壁挂炉在内的生活热水产品的重视程度，显然正在下降。这也透露出像壁挂炉这样结合热水采暖的取暖方式普及尚待时日，在目前还未被万和看好。而从上述几家从事取暖设备制造的企业情况来看，取暖电器受使用时限等多种因素影响，其创收能力很难作为主营业务支撑起企业，更多是作为对细分领域的布局。燃气壁挂炉虽在供热同时可以满足全屋热水的需求，却比单一的取暖电器更有前景。但其普及率仍和不同地区的生活水平挂钩，国内目前的大部分城市，其实还不具备大面积推广燃气壁挂炉供暖的环境。仅仅专注制造取暖电器或是燃气壁挂炉，或许在当下都不是一门好生意。我们需要什么让冬天暖起来？对像刘洋这样的取暖设备用户来说，尽管在低温下取暖是刚需，但取暖设备购买和使用的各项成本，也是其选择取暖方式时考虑的重要因素。刘洋告诉我，他买这个分体式取暖器花费了899元，最近一个月基本下班后到家就会打开，早上起床后再关上。上个月的电费相比之前多了200元左右，虽然有些贵，在可以接受的范围内。在大型家电卖场，不同取暖电器的价格差距明显。单个小电暖炉的价格在200以内，电热油汀的500-1000元不等，踢脚线式电暖器的价格在800-1500元，暖风机的售价则多在2000元以上。使用壁挂炉和暖气片明装做全屋暖通的方案前期成本最高。奇偶派询问了AO史密斯和万家乐的销售人员，AO史密斯的单壁挂炉价格在1万元以上，暖气片2000-3000元一组，全屋需要3-4组，总价格接近2万元。万家乐的壁挂炉则在7000元左右，暖气片1500元一组，总价也在1万元以上。AO史密斯的壁挂炉+暖气片方案展示区 奇偶派拍摄至于二者耗能的问题，销售员直言，取暖电器的耗电量“肯定比较大”，“不可能不费电”，多个取暖设备的铭牌显示，其功率大多在2000-2500W左右。不过，尽管取暖电器的功率不低，但在低温下所需要支出的电费和空调制热相比仍然要节约一些；大多数空调面对零度以下的环境，开启制热模式后，不仅是压缩机工作，还需要近1000w的电辅热协助制热。燃气壁挂炉则和中小型取暖电器不同，其工作主要消耗的能源是天然气，耗电相比取暖电器可忽略不计。以每天开启暖气片10小时计，用气量大约在6-9立方米不等。在武汉地区，一档气价为2.53元/立方米，二档气价则为2.78元/立方米，全屋取暖每月额外支出的费用预计在500元左右。此外，选择燃气壁挂炉采暖还必须要考虑售后保养成本。六年前买房装修时选用了壁挂炉和暖气片组合的杨超告诉我，他家选用的壁挂炉，官方售后报价的单次清洗壁挂炉的费用约为400-500元，暖气片清洗费用在150元以上，每一到两年需保养一次，两次保养费用就与取暖电器中最热门的品类踢脚线取暖器价格相当。与取暖电器和壁挂炉暖气片组合相比，小型取暖物品的使用成本则几乎可以忽略不计，电商平台搜索暖桌垫，热水袋，暖脚器的价格大多都在200元以下，且没有其它后续成本。以暖桌垫为例 售价基本在百元以内 奇偶派截图而对比上述取暖设备的各项成本和适用范围，也不难发现其各有精准的目标消费者，但也都有着一定局限性，暂时没能出现一个普适性较强的设备品类。比如壁挂炉能满足消费者全屋供暖，正在成为许多新房初装用户的选择，但动辄花费数万元的高额购买和使用成本，注定在短期内无法被大众接受成为取暖市场的主流。取暖电器的采购成本虽然适中，但其覆盖范围稍显不足，千元左右的预算对大部分需要采暖的用户相对友好，但当用户的取暖需求一旦由小面积单间转向全屋大面积采暖。用户便只能选择增加电器数量或转向购买壁挂炉，带来二次支出。而低成本的小型取暖物品，尽管成本最低，但取暖范围也最小。更多的是对采暖要求不高，或是预算不足的消费者的无奈之选，这一品类甚至无法满足全身的取暖需求，也是可替代性最强的品类。从这一角度来看，取暖设备市场看似对消费者有着充足的选择，也有显著的消费升级轨迹可循。但到目前为止，能在使用面积、使用成本、取暖效果三方面都能满足消费者需求的取暖设备还暂未出现。不过，以壁挂炉/暖气片为代表的中高价取暖设备购置伴随着新房装修的需求，和今后产业链成熟带来的成本下降，未来最有可能接近消费者全方位需求，长期来看或有着一定的发展空间。写在最后受使用时效和不同地区气候影响，取暖市场在当下其实处在一个比较尴尬的境地，由于基础一般，其短期内还是难以成长为一个庞大市场。与此同时，不同品类取暖设备的竞争相对其他领域也不算激烈，反倒是更多地互补和满足不同群体的需求。由于单一取暖电器的使用时间并不长，用户普遍并不愿花费太大成本。而壁挂炉等能兼顾热水需求和供暖需求，能适用于四季的设备，但受限于房屋条件和当下的消费水平，短期内还难以成为主流，只能是有条件的家庭在新房装修时的主要选择。对于身处取暖市场的企业来说，专门制造采暖设备目前也很难撑起整体营收。取暖设备更多时候仅能作为一种品类，企业在抢占取暖市场的同时，更重要的还是全方位发展。随着消费水平的提高和消费者对冬季取暖的愈发重视的趋势，长期来看，取暖市场在未来还是有着广阔的成长空间。毕竟，雪虐风饕的春节里，取暖设备带来的暖意，也不失为一种年味。参考资料：1.《市场规模超过500亿元，取暖电器的生意好做吗？》，亿欧网；2.《2021防寒消费趋势：取暖电器热销，羽绒服成交额增1倍》，联商网；3.《冬日热气腾腾指南，人类取暖消费的进阶之路》，消费新知播客；4.《气温骤降寒冬来临，取暖设备相关企业状况如何？》，企查查数据研究院；5.《壁挂炉市场是否能迎来“暖冬”？》，奥维云网。*文中人物均为化名

肢体再生新突破！科学家让断肢青蛙长出了新的腿，运动能力也可恢复

据最新研究数据表明，人类肢体缺失的发生率预计将在未来30年里大幅增加，每年约可影响 360万人，如糖尿病患者、退伍军人、创伤幸存者和周围动脉疾病患者等。尽管发育和再生医学领域已经取得了非常大的进展，但让整个复杂器官成功再生这一目标仍然难以实现。目前，临床医生仍然缺乏有效的手段来促进组织的恢复或逆转组织损失。包括蝾螈、海星、螃蟹和蜥蜴在内的许多生物至少有部分肢体可以完全再生，扁虫甚至可以被切成碎片，每一块都可以重建为一个完整的有机体。人类的肝脏在损失50%后，具有惊人的、几乎像扁虫一样的再生能力，几乎可以恢复到原来的大小，但通过自然再生来恢复动物肢体功能的可能性仍然遥不可及。2022年1月26日，来自美国塔夫茨大学等单位的科学家们在Science Advances发表了题为“Acute multidrug delivery via a wearable bioreactor facilitates long-term limb regeneration and functional recovery in adult Xenopus laevis”的文章，他们的研究发现不可再生的成年非洲爪蟾可以被一个短暂的生物反应器诱导到一个持续的再生状态，使其潜在的再生能力被恢复，以再生和重塑失去的肢体。再生的组织由皮肤、骨骼、脉管系统和神经组成，其复杂性和感觉运动能力远远超过未经治疗的动物。此外，这种诱导方法不需要基因治疗或干细胞植入，同时还会产生分子、细胞和组织水平的变化，从而恢复肢体形态和感觉运动功能，这使得我们离再生医学的目标更近了一步。图1. 研究成果（图源：Science Advances）五种药物联合方案可诱导截肢后骨再生首先，研究人员将成年非洲爪蟾的后肢进行截肢，并安装了被称为BioDome的丝水凝胶装置，该装置包含单独的丝水凝胶（BD）或五种促再生化合物（BDNF、1,4-DPCA、RD5、GH 和 RA）的水凝胶，后者统称为MDT（Multidrug Treatment, 多药物治疗）。对照组动物被截肢并返回生长室而不进行治疗（Not treatment, ND）。24小时后，设备被移除，动物在没有进一步干预的情况下持续长达18个月，研究人员定期评估后肢的再生情况。在18个月的再生周期中，所有组别的再生软组织长度都有所增加，但与其他组相比，多药物治疗的动物显示出更大、更复杂的软组织生长。这种软组织生长的显著增加最早于截肢后2周被观察到，并且这种优势一直持续到最后。这些数据表明，在截肢部位局部应用MDT可以诱导更大、更持久的再生反应。图2.成年非洲爪蟾的后肢截肢，安装丝水凝胶后后肢再生情况（图源：Science Advances）多药物治疗增加了截肢后的骨生长和骨重塑为了表征再生的内部结构，他们分析了骨骼的生长及其模式。三维CT扫描结果表明，与不进行治疗组相比，多药物治疗组的截肢平面骨生长明显增加。他们进一步分析了骨体积和骨小梁密度等解剖特征，以确定新生骨的复杂性。与其他组相比，MDT治疗的动物显示出更大的骨体积和小梁密度。同时，与其他组别相比，MDT组的骨长度早在截肢后4个月时就开始增加，大约在8个月时出现明显的生长弯曲。这些观察结果共同表明，MDT治疗仅在创面放置24小时，就能诱导显著的骨再生和骨重塑。图3. 骨骼生长及其模式（图源：Science Advances）转录组特征分析揭示发育通路的调控为了深入了解MDT治疗的作用机制，他们在不同时间点对MDT动物与ND动物的早期组织取样，并进行了转录组分析。分析结果显示，与截肢后7天的组织相比，11个小时的组织中的基因表达谱已经发生了显著的变化。利用MDT和ND的显著差异基因，他们富集出了显著上调和显著下调的信号通路。图4. 转录组分析（图源：Science Advances）进一步的基因集富集分析结果显示，组织中前15个高度上调信号通路与神经调节、炎症信号传导和细胞形态发生有关。对神经特异性激活相关基因组的进一步研究表明，脑特异性激酶、神经肽的表达、多巴胺受体和神经球蛋白在截肢后11小时达到峰值，然后在24小时和7天后下降。有趣的是，他们还观察到Wnt7a，一个参与胚胎前后轴发育的基因，在11小时后上调，在7天时进一步上调；关键的促再生炎症基因，如TGFB、PTGS2、IL1B和FOXP2分别在11和24小时高表达，但在7天后消失。图5. 基因集富集分析（图源：Science Advances）周围神经再生和运动功能的恢复再生医学最终的目的是促进功能恢复，而不仅仅是解剖层面的恢复。因此，研究人员通过评估治疗后18个月动物的运动反应来研究功能的再生。为了确定神经组织的存在，他们进行了免疫组化，用以评估周围神经再生。与ND或BD组相比，MDT组的神经束数量显著增加，说明MDT治疗促进了神经束的再生和神经支配。此外，MDT组的动物不仅有更多的神经束，而且这些动物的神经束直径也比ND组大得多。为了评估18个月后动物的功能是否恢复，他们进行了感觉运动评估。他们观察到所有经MDT治疗的动物后肢显示出与正常动物相似的刺激-反应模式。这表明，与损伤前正常功能相比，他们的神经和神经肌肉已经得到了显著的恢复；而未经处理的对照组动物没有显示出任何反应，表明功能严重丧失。这表明生物反应器装置对周围神经提供了有效的支持，并随着时间的推移促进了组织的神经再生，并且该装置与MDT联合进一步促进了再生。图6. 感觉运动评估（图源：Science Advances）结语综上所述，研究人员通过将截肢后的伤口包裹在生物反应器BioDome中，触发了非洲爪蟾的再生过程。BioDome含有一种丝蛋白凝胶，内含五种混合药物，每种药物都有不同的作用，包括抑制炎症、抑制导致瘢痕的胶原蛋白的生成，以及促进神经纤维、血管和肌肉的新生长。这种组合和生物反应器提供了一种积极的信号，使受损组织向再生层面倾斜。再生的组织和骨骼特征与自然肢体的骨骼结构相似，包含丰富的内部组织（包括神经元），并可以对刺激做出反应。因此，该研究成为恢复完整肢体功能的一个重要里程碑，并提示进一步探索药物和生长因子的组合可能会使得再生的肢体功能更加完整。本研究第一作者Nirosha J. Murugan博士说：「看到我们选择的药物帮助创造了一个几乎完整的肢体，这是非常令人兴奋的。事实上，只需要短暂的药物接触，就可以启动一个长达数月的再生过程，这表明青蛙和其他动物可能有潜在的再生能力，而这种再生能力是可以被激发的。」通讯作者Michael Levin教授说：「接下来，我们将测试这种治疗方法是否同样应用于哺乳动物，被BioDome覆盖的开放伤口，可以为启动再生过程提供必要的第一个信号。」财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

揭秘宜家背后家族的“大管家”

很多人都知道，宜家是瑞典人英格瓦·坎普拉德（Ingvar Kamprad）及其家族的产业，但并没有很多人知道，其实坎普拉德家族通过一家公司，掌握着从零售到生产制造、保险、房地产等多家公司，这家公司就是伊卡诺集团（Ikano Group)。其实，伊卡诺集团（Ikano Group）最早也只是宜家的一部分，一直到后来随着坎普拉德家族业务的不断扩大，才脱离宜家成为独立的公司，并管理着坎普拉德家族的业务。伊卡诺集团是英格瓦·坎普拉德传承给三个儿子的事业，该公司由他们自主管理，也是继承者们大展拳脚和抱负的天地。伊卡诺不是给第二代练手的玩具，而是一家迅速发展、拥有亿万财富的大型企业，是未来保障宜家安全的准备金，与宜家血脉紧紧相连。1全球第八大富豪1926年，宜家创始人英格瓦·坎普拉德出生在瑞典一个农场主家庭，外祖父在当地经营着房地产和农庄。也许是受到家庭环境的影响，坎普拉德从孩童时期开始，便是小伙伴中的“商人”，靠着倒卖火柴等小玩意儿，他从商业贸易中体会到了赚钱的乐趣。但直到17岁那年，坎普拉德创建宜家，才开始真正意义上的商业活动。宜家的名字“IKEA”分别来自他自己的名字Ingvar Kamprad、农场的名称Elmtaryd和农场所处的村庄Agunnaryd。一开始，宜家只销售一些价格低廉的商品，比如铅笔、尼龙袜、钱包、小家具等。父亲帮他管理订单、账单，母亲则负责帮忙接电话、包装商品，俨然一个小作坊。直到1947年，坎普拉德才开出了他的第一家家具店，并在随后几十年里，将这家家具店打造成了全球最成功的家居企业之一。*宜家创始人英格瓦·坎普拉德截至2018年，宜家在全球拥有434家门店，全球雇员达到20800人。1986年，坎普拉德辞去了公司CEO一职。当时，宜家被分成三家公司：Inter Ikea、Ingka Group和伊卡诺集团。其中，Inter Ikea掌管着宜家品牌的知识产权，也是宜家特许授权人；Ingka Group是宜家12个特许经营者之一，同时拥有宜家零售，运营着宜家367家门店。伊卡诺集团的前身是宜家的一部分, 由坎普拉德于1950年代成立，扮演着家具公司和生产商之间的中间商角色。后来，其他负责支持宜家运营的公司都开始采用Ikano这个名字。Ikano在1970年代在房地产、生产制造等领域十分活跃。1988年9月1日，Ikano从宜家独立出来，命名为伊卡诺集团。坎普拉德的三个儿子皮特（Peter)、乔纳斯（Jonas）和马蒂耶斯共同拥有坎普拉德家族所有的伊卡诺集团，他们都是伊卡诺集团旗下公司的董事会成员。2013年，坎普拉德辞去宜家董事会职务。他最小的儿子马蒂耶斯·坎普拉德（Mathias Kamprad）接替Per Ludvigsson，成为宜家控股公司董事长。2018年去世时，根据彭博新闻，坎普拉德位列2018年全球富豪榜第八位，拥有财富高达587亿美元。根据福布斯的报道，三个儿子各自的净资产在10亿美元左右。2六大公司伊卡诺集团是一家年销售额910亿美元的公司，运营着两个品牌：伊卡诺和宜家。集团在亚洲、欧洲、拉美等地区17个国家有超过7000名员工，涉及的业务包括银行业、房地产、生产制造、保险、数据分析以及零售业务。目前，伊卡诺集团总部位于卢森堡，CEO为拉尔斯·托尔森，他于2015年接替Arja taavenik。集团共有伊卡诺银行（Ikano Bank）、房地产公司Ikano Bostad、生产制造公司Ikano Industry、保险咨询公司Ikano Re& Ikano Insurance Advisory、数据洞察&商业情报机构Ikano Insight和伊卡诺零售（Ikano Retail）。其中，数据分析公司Ikano Insights位于英国，主营业务是把日常数据转化成有价值、可行动的洞察。房地产公司Ikano Bostad成立于2005年，公司有300多名员工，公司的业务线包括设计、建造各种类型的房子，包括出租公寓、住户所有的房子、城镇住宅、养老院等。目前伊卡诺地产公司在瑞典和丹麦开展业务。伊卡诺银行（Ikano Bank）成立于1995年，总部在英国诺丁汉的车站街，在这之前，公司的总部在雷德福大街（Radford Boulevard）。有一次，俭朴的坎普拉德搭乘公交车就过去了，员工都习以为常。如今，伊卡诺银行有240名员工，业务包括为顾客提供包括信用卡、贷款、储蓄等业务；同时，也为像Vision Express等零售机构提供消费金融服务，并负责向零售伙伴提供财务和消费者洞察服务，也为公司提供租赁等业务。伊卡诺银行在澳大利亚、丹麦、芬兰、德国、挪威、波兰、俄罗斯、瑞典、英国等国家有业务。生产制造公司Ikano Industry位于波兰，是宜家床垫和其他相关产品的主要供应商，在波兰的Rogozno和Krajenka有两间工厂，打造了欧洲最大、最现代的床垫生产线。2020年，ikano Industry还在墨西哥建一个新的工厂，把市场拓展到美国。毫无疑问，伊卡诺工业是伊卡诺集团增长最快的业务。伊卡诺零售是坎普拉德家族唯一拥有的宜家特许经营公司，在新加坡、马来西亚、菲律宾、泰国和墨西哥经营物廉价美的产品。保险咨询公司Ikano Re& Ikano Insurance Advisory为全球IKEA特许经营系统里的全球运营提供保险解决方案与咨询服务，业务覆盖交通运输、房产、债务等。虽然这六大公司之间都是独立运营的，但是作为伊卡诺集团的一分子，它们有共同的价值理念与文化，即共识与简单化（common sense and simplicity)、共事（working together)以及敢于与众不同（daring to be different)，也共同致力于未来的可持续发展，比如，宜家东南亚厨房团队减少了该地区50%的厨余垃圾；自2013年起，Ikano Industry的研发团队就利用它们的技术，将废旧床垫中的泡沫加工，用于制造新的泡沫产品。3宜家生态尽管伊卡诺集团的公司都是独立运营的，但是其前身和其业务都在支持宜家的发展。因此，公司之间的业务彼此交叉，更像是以宜家为中心的一个生态，目的在于提升宜家的服务质量和水平。而伊卡诺集团，就像是坎普拉德家族的“大管家”，在支持各公司独立经营的同时，更倾向于通过文化和价值观把它们联系在一起。例如，伊卡诺银行是宜家在8个国家的财务服务提供商，例如宜家英国与伊卡诺银行达成长期合作，为英国顾客提供数字化的申请服务。自2021年5月推出该业务以来，得到了新老顾客的认可。2021年6月，Ingka Group获得伊卡诺银行49%的股权，通过这次收购，宜家顾客可以获得消费得起的金融服务，作为未来消费者生态的一部分。而伊卡诺集团，是这个以宜家为中心生态的大管家，它负责给这些企业制定共同的目标——集团可持续策略，帮助这些企业在未来走得更远。2021年9月，伊卡诺集团推出集团最新的“集团可持续策略2022-2025”，每家公司都根据自身情况，制定目标和KPI。例如，伊卡诺银行的目标是，到2025年，实现100%客户数字签约；25%的流动资金可被定义为绿色的；在所在市场，跻身可持续银行Top3；伊卡诺房地产的目标是，到2025年，所在地区消费者满意度TOP3的房地产公司；建造生态环保型房产，采用更好的材料，以为顾客提供更健康的生活；新房子的设计，都要基于新的绿色设计理念，即保持简单、简约。对于坎普拉德家族来说，伊卡诺集团就像是家族的一个大管家，确保家族各个成员的独立、协同发展，但同时为他们制定共同的理念与价值观目标，确保家族成员劲儿往一处使，共同发展。

贩卖手机定位软件？南京警方一举打掉两个犯罪团伙

据公安部网安局发布，有人在使用手机的时候，他的实时定位、通话记录、短信内容居然被同步发送到另一部手机上！这不是在拍电影！有人不小心轻轻点了一下所谓的“红包”，轻而易举就掉进了不法分子的陷阱里。近期，江苏南京警方在“净网 2021”专项行动中连续侦破 2 起手机监控软件窃取个人隐私信息案，一举打掉了两个贩卖定位软件的犯罪团伙。2021 年，南京网警工作发现，有不法分子在互联网上售卖公民实时位置等敏感隐私信息，影响十分恶劣。南京网警立即立案侦查，循线深挖出了 20 余个可疑网站，最终锁定了 2 名嫌疑人，并成功实施了抓捕。经查，犯罪嫌疑人谢某等人申请了 20 余个域名搭建网站，同时通过公众号向买家提供受害人定位。至案发，谢某等人非法获取公民位置等信息达 15 万余条，涉案总金额超过 150 万元。作案手法怀着不良企图的“买家”，在这些非法网站和公众号上注册并付款。随后，他们按照系统提示操作，将带有定位功能的链接伪装成热点新闻或微信红包，通过微信、QQ、短信等形式发送给“被定位人”。“被定位人”点击新闻链接或红包链接后，会收到提示“需要获取你的位置”。一旦点击同意，服务器就将自动收集其经纬度、IP 地址。随后，“买家”在网站中登录自己的账号，即可看到“被定位人”的位置。只要同意一次后，后期再打开新闻或红包链接时不会弹出确认框，“买家”可直接获取被定位人的位置。（图片系侦查实验，模拟“买家”与受害人手机传输信息情况）经进一步深挖扩线，2021 年 7 月，南京网安再次抓获 2 名利用非法 App 软件窃取受害人手机位置、通话记录、短信的嫌疑人。该软件自 2020 年 6 月上线以来，至案发不到一年的时间已有注册会员 1 万余人，影响极为恶劣。目前，4 名涉案嫌疑人被依法采取刑事强制措施，正在等待移送起诉。警方提醒根据我国法律相关规定，非法获取、出售或提供他人行踪轨迹信息 50 条以上，即属于情节严重应当追究刑事责任，切勿以身试法。同时也请广大网民擦亮眼睛，谨慎点击来路不明的红包、链接，对于授权获取手机位置、内容的请求，一定要仔细甄别，避免掉入陷阱。

3月起个人存取现金超5万需登记来源或用途

（原标题：三部门发文：3月1日起，#个人存取现金超5万元需登记资金来源#）【三部门发文：3月1日起，#个人存取现金超5万元需登记资金来源#】近日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会三部门联合印发《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》。《办法》第十条提到，商业银行、农村合作银行、农村信用合作社、村镇银行等金融机构为自然人客户办理人民币单笔5万元以上或者外币等值1万美元以上现金存取业务的，应当识别并核实客户身份，了解并登记资金的来源或者用途。此外，《办法》第九条提出，开发性金融机构、政策性银行、商业银行、农村合作银行、农村信用合作社、村镇银行等金融机构和从事汇兑业务的机构，为不在本机构开立账户的客户提供现金汇款、现钞兑换、票据兑付、实物贵金属买卖、销售各类金融产品等一次性交易且交易金额单笔人民币5万元以上或者外币等值1万美元以上的。第十二条中指出，证券公司、期货公司、证券投资基金管理公司以及其他从事基金销售业务的机构，向不在本机构开立账户的客户销售各类金融产品且交易金额单笔人民币5万元以上或者外币等值1万美元以上的。第十七条指出，非银行支付机构以开立支付账户等方式与客户建立业务关系，以及向客户出售记名预付卡或者一次性出售不记名预付卡人民币1万元以上的；通过签约或者绑卡等方式为不在本机构开立支付账户的客户提供支付交易处理且交易金额为单笔人民币1万元以上或者外币等值1000美元以上，或者30天内资金双边收付金额累计人民币5万元以上或者外币等值1万美元以上的。针对以上三种情况，《办法》规定金融机构应当开展客户尽职调查，并登记客户身份基本信息，留存客户有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件。中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 中国证券监督管理委员会令〔2022〕第1号《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》已经2021年10月29日中国人民银行2021年第10次行务会议审议通过和银保监会、证监会审签，现予发布，自2022年3月1日起施行。中国人民银行 行长易纲银保监会 主席郭树清证 监 会 主席易会满2022年1月19日金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法第一章 总 则第一条 为了预防和遏制洗钱和恐怖融资活动，规范金融机构客户尽职调查、客户身份资料及交易记录保存行为，维护国家安全和金融秩序，根据《中华人民共和国反洗钱法》《中华人民共和国反恐怖主义法》等法律、行政法规的规定，制定本办法。第二条 本办法适用于在中华人民共和国境内依法设立的下列金融机构：（一）开发性金融机构、政策性银行、商业银行、农村合作银行、农村信用合作社、村镇银行；（二）证券公司、期货公司、证券投资基金管理公司；（三）保险公司、保险资产管理公司；（四）信托公司、金融资产管理公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、消费金融公司、货币经纪公司、贷款公司、理财公司；（五）中国人民银行确定并公布的从事金融业务的其他机构。非银行支付机构、银行卡清算机构、资金清算中心以及从事汇兑业务、基金销售业务、保险专业代理和保险经纪业务的机构履行客户尽职调查、客户身份资料及交易记录保存义务适用本办法关于金融机构的规定。第三条 金融机构应当勤勉尽责，遵循“了解你的客户”的原则，识别并核实客户及其受益所有人身份，针对具有不同洗钱或者恐怖融资风险特征的客户、业务关系或者交易，采取相应的尽职调查措施。金融机构在与客户业务存续期间，应当采取持续的尽职调查措施。针对洗钱或者恐怖融资风险较高的情形，金融机构应当采取相应的强化尽职调查措施，必要时应当拒绝建立业务关系或者办理业务，或者终止已经建立的业务关系。第四条 金融机构应当按照安全、准确、完整、保密的原则，妥善保存客户身份资料及交易记录，确保足以重现每笔交易，以提供客户尽职调查、监测分析交易、调查可疑交易活动以及查处洗钱和恐怖融资案件所需的信息。第五条 金融机构应当根据本办法以及反洗钱和反恐怖融资相关法律规定，结合金融机构面临的洗钱和恐怖融资风险状况，建立健全客户尽职调查、客户身份资料及交易记录保存等方面的内部控制制度，定期审计、评估内部控制制度是否健全、有效，及时修改和完善相关制度。金融机构应当合理设计业务流程和操作规范，以保证客户尽职调查、客户身份资料及交易记录保存制度有效执行。第六条 金融机构应当在总部层面对客户尽职调查、客户身份资料及交易记录保存工作作出统一部署或者安排，制定反洗钱和反恐怖融资信息共享制度和程序，以保证客户尽职调查、洗钱和恐怖融资风险管理工作有效开展。金融机构应当对其分支机构执行客户尽职调查制度、客户身份资料及交易记录保存制度的情况进行监督管理。金融机构应当要求其境外分支机构和附属机构在驻在国家或地区法律规定允许的范围内，执行本办法的有关要求，驻在国家或地区有更严格要求的，遵守其规定。如果本办法的要求比驻在国家或地区的相关规定更为严格，但驻在国家或地区法律禁止或者限制境外分支机构和附属机构实施本办法的，金融机构应当采取适当措施应对洗钱和恐怖融资风险，并向中国人民银行报告。第二章 客户尽职调查第一节 一般规定第七条 金融机构在与客户建立业务关系、办理规定金额以上一次性交易和业务关系存续期间，怀疑客户及其交易涉嫌洗钱或恐怖融资的，或者对先前获得的客户身份资料的真实性、有效性或完整性存疑的，应当开展客户尽职调查，采取以下尽职调查措施：（一）识别客户身份，并通过来源可靠、独立的证明材料、数据或者信息核实客户身份；（二）了解客户建立业务关系和交易的目的和性质，并根据风险状况获取相关信息；（三）对于洗钱或者恐怖融资风险较高的情形，了解客户的资金来源和用途，并根据风险状况采取强化的尽职调查措施；（四）在业务关系存续期间，对客户采取持续的尽职调查措施，审查客户状况及其交易情况，以确认为客户提供的各类服务和交易符合金融机构对客户身份背景、业务需求、风险状况以及对其资金来源和用途等方面的认识；（五）对于客户为法人或者非法人组织的，识别并采取合理措施核实客户的受益所有人。金融机构应当根据风险状况差异化确定客户尽职调查措施的程度和具体方式，不应采取与风险状况明显不符的尽职调查措施，把握好防范风险与优化服务的平衡。第八条 金融机构不得为身份不明的客户提供服务或者与其进行交易，不得为客户开立匿名账户或者假名账户，不得为冒用他人身份的客户开立账户。第九条 开发性金融机构、政策性银行、商业银行、农村合作银行、农村信用合作社、村镇银行等金融机构和从事汇兑业务的机构在办理以下业务时，应当开展客户尽职调查，并登记客户身份基本信息，留存客户有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件：（一）以开立账户或者通过其他协议约定等方式与客户建立业务关系的；（二）为不在本机构开立账户的客户提供现金汇款、现钞兑换、票据兑付、实物贵金属买卖、销售各类金融产品等一次性交易且交易金额单笔人民币5万元以上或者外币等值1万美元以上的。第十条 商业银行、农村合作银行、农村信用合作社、村镇银行等金融机构为自然人客户办理人民币单笔5万元以上或者外币等值1万美元以上现金存取业务的，应当识别并核实客户身份，了解并登记资金的来源或者用途。第十一条 金融机构提供保管箱服务时，应当了解保管箱的实际使用人，登记实际使用人的姓名、联系方式、有效身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限，并留存实际使用人有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件。第十二条 证券公司、期货公司、证券投资基金管理公司以及其他从事基金销售业务的机构在为客户办理以下业务时，应当开展客户尽职调查，并登记客户身份基本信息，留存客户有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件：（一）经纪业务；（二）资产管理业务；（三）向不在本机构开立账户的客户销售各类金融产品且交易金额单笔人民币5万元以上或者外币等值1万美元以上的；（四）融资融券、股票质押、约定购回等信用交易类业务；（五）场外衍生品交易等柜台业务；（六）承销与保荐、上市公司并购重组财务顾问、公司债券受托管理、非上市公众公司推荐、资产证券化等业务；（七）中国人民银行和中国证券监督管理委员会规定的应当开展客户尽职调查的其他证券业务。第十三条 保险公司在与客户订立人寿保险合同和具有投资性质的保险合同时，应当开展客户尽职调查，确认投保人和被保险人之间的关系，以及被保险人和受益人之间的关系，登记投保人身份基本信息，并留存投保人有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件；识别并核实被保险人、受益人的身份，登记被保险人、受益人的姓名或者名称、联系方式、有效身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限，并留存被保险人、受益人有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件。当上述保险合同未明确指定受益人，而是通过特征描述、法定继承或者其他方式指定受益人时，保险公司应当在明确受益人身份或者赔偿或给付保险金时识别并核实受益人身份。对于保险费金额人民币5万元以上或者外币等值1万美元以上的财产保险合同和健康保险、意外伤害保险等人身保险合同，保险公司在与客户订立保险合同时，应当识别并核实投保人、被保险人身份，登记投保人、被保险人、受益人的姓名或者名称、联系方式、有效身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限，并留存投保人有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件。第十四条 在客户申请解除保险合同、减保或者办理保单贷款时，如退还的保险费或者提供的贷款金额为人民币1万元以上或者外币等值1000美元以上的，保险公司应当要求申请人出示保险合同或者保险凭证，核实申请人身份，登记退保、减保或者办理保单贷款原因，将保险费退还或者发放至投保人本人账户，如遇特殊情况无法将保险费退还或者发放至投保人本人账户的，需登记原因并经高级管理层批准。第十五条 对于人寿保险合同和其他具有投资性质的保险合同，保险公司在赔偿或者给付保险金时，应当核实被保险人、受益人身份，并留存受益人有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件。对于财产保险合同和健康保险、意外伤害保险等人身保险合同，当被保险人或者受益人请求保险公司赔偿时，如金额为人民币5万元以上或者外币等值1万美元以上的，保险公司应当识别并核实被保险人或者受益人身份，登记被保险人或者受益人的姓名或者名称、联系方式、有效身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限，并留存被保险人或者受益人有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件。保险公司应当将保险金支付给保单受益人、被保险人或者指定收款人的账户。对于被保险人或者受益人请求将保险金支付给被保险人、受益人、指定收款人以外第三人的，保险公司应当确认被保险人和实际收款人之间的关系，或者受益人和实际收款人之间的关系，识别并核实实际收款人身份，登记实际收款人的姓名或者名称、联系方式、有效身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限，并留存实际收款人有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件。第十六条 保险公司在与客户订立养老保障管理合同时，应当识别并核实委托人身份，登记委托人身份基本信息，并留存委托人有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件；在办理资金领取时，如金额为单笔人民币5万元以上或者外币等值1万美元以上的，保险公司应当识别并核实受益人身份。第十七条 非银行支付机构在办理以下业务时，应当开展客户尽职调查，并登记客户身份基本信息，留存客户有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件：（一）以开立支付账户等方式与客户建立业务关系，以及向客户出售记名预付卡或者一次性出售不记名预付卡人民币1万元以上的；（二）通过签约或者绑卡等方式为不在本机构开立支付账户的客户提供支付交易处理且交易金额为单笔人民币1万元以上或者外币等值1000美元以上，或者30天内资金双边收付金额累计人民币5万元以上或者外币等值1万美元以上的；（三）中国人民银行规定的其他情形。第十八条 银行、非银行支付机构为特约商户提供收单服务，应当对特约商户开展客户尽职调查，并登记特约商户及其法定代表人或者负责人身份基本信息，留存特约商户及其法定代表人或者负责人有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件。第十九条 信托公司在设立信托或者为客户办理信托受益权转让时，应当识别并核实委托人身份，了解信托财产的来源，登记委托人、受益人的身份基本信息，并留存委托人有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件。第二十条 对于客户的资金是信托资金或者财产属于信托财产的，金融机构与客户建立业务关系或者提供规定金额以上一次性交易时，应当识别信托关系委托人、受托人、受益人以及其他最终有效控制信托财产的自然人身份，登记其姓名或者名称、联系方式。第二十一条 保险资产管理公司、金融资产管理公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、消费金融公司、货币经纪公司、贷款公司、理财公司以及中国人民银行确定的其他金融机构，在与客户建立业务关系时，应当识别并核实客户身份，登记客户身份基本信息，并留存客户有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件。金融机构通过其他机构开展上述业务时，应当符合本办法第三十九条的规定。第二十二条 金融机构开展客户尽职调查时，对于客户为法人或者非法人组织的，应当识别并核实客户身份，了解客户业务性质、所有权和控制权结构，识别并采取合理措施核实客户的受益所有人，即通过以下方式最终拥有或者实际控制法人或者非法人组织的一个或者多个自然人：（一）直接或者间接拥有法人或者非法人组织25%（含）以上股权或合伙权益的自然人；（二）单独或者联合对法人或者非法人组织进行实际控制的自然人，包括但不限于通过协议约定、亲属关系等方式实施控制，如决定董事或者高级管理人员的任免，决定重大经营、管理决策的制定或者执行，决定财务收支，长期实际支配使用重要资产或者主要资金等；（三）直接或者间接享有法人或者非法人组织25%（含）以上收益权的自然人。金融机构应当综合使用上述三种方式识别并核实客户的受益所有人，当使用上述方式均无法识别受益所有人时，识别法人或者非法人组织的高级管理人员。第二十三条 对于人寿保险合同保单受益人为法人或者非法人组织并且具有较高风险情形的，保险公司应当在赔偿或者给付保险金时采取强化尽职调查措施，识别并采取合理措施核实保单受益人的受益所有人。第二十四条 金融机构应当通过来源可靠、独立的证明材料、数据或者信息核实客户身份，包括以下一种或者几种方式：（一）通过公安、市场监督管理、民政、税务、移民管理等部门或者其他政府公开渠道获取的信息核实客户身份；（二）通过外国政府机构、国际组织等官方认证的信息核实客户身份；（三）客户补充其他身份资料或者证明材料；（四）中国人民银行认可的其他信息来源。银行履行客户尽职调查义务时，按照法律、行政法规、部门规章的规定需核实相关自然人的第二代居民身份证的，应当通过中国人民银行建立的联网核查公民身份信息系统进行核查。第二十五条 金融机构应当在建立业务关系或者办理一次性交易时，核实客户及其受益所有人身份。在有效管理洗钱和恐怖融资风险的情况下，对于难以中断的正常交易，金融机构可以在建立业务关系后尽快完成客户及其受益所有人身份核实工作。金融机构在未完成客户及其受益所有人身份核实工作前为客户办理业务的，应当采取适当的风险管理措施。第二十六条 金融机构应当采取合理方式确认代理关系存在，在按照本办法的有关要求对被代理人采取客户尽职调查措施时，应当识别并核实代理人身份，登记代理人的姓名或者名称、联系方式、有效身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码，并留存代理人有效身份证件或者其他身份证明文件的复印件或者影印件。第二十七条 金融机构在与客户建立业务关系时，应当根据客户尽职调查所获得的信息，及时评估客户风险，划分风险等级，并根据客户风险状况确定业务存续期间对客户身份状况的定期审核频次和方式。对洗钱或者恐怖融资风险等级最高的客户，金融机构应当至少每年进行1次审核。金融机构应当持续关注客户的风险状况、交易情况和身份信息变化，及时调整客户洗钱和恐怖融资风险等级。第二十八条 金融机构与客户业务存续期间，应当持续关注并审查客户身份状况及交易情况，发生以下情形时，金融机构应当审核本机构保存的客户身份信息，及时更新或者补充客户身份证件或者其他身份证明文件、身份信息或者其他资料，以确认为客户提供的各类服务和交易符合金融机构对客户身份背景、业务需求、风险状况以及对客户资金来源和用途等方面的认识：（一）客户有关行为或者交易出现异常，或者客户风险状况发生变化的；（二）金融机构怀疑先前获得的客户身份资料的真实性、有效性、完整性的；（三）客户要求变更姓名或者名称、身份证件或者其他身份证明文件种类、身份证件号码、经营范围、法定代表人或者受益所有人的；（四）客户申请变更保险合同投保人、被保险人或者受益人的；（五）客户先前提交的身份证件或者其他身份证明文件已过有效期的；（六）其他需要关注并审查客户身份状况及交易情况的。客户先前提交的身份证件或者其他身份证明文件已过有效期，金融机构在履行必要的告知程序后，客户未在合理期限内更新且未提出合理理由的，金融机构应当中止为客户办理业务。第二十九条 金融机构与客户建立业务关系时或者业务存续期间，综合考虑客户特征、业务关系、交易目的、交易性质、资金来源和用途等因素，对于存在较高洗钱或者恐怖融资风险情形的，或者客户为国家司法、执法和监察机关调查、发布的涉嫌洗钱或者恐怖融资及相关犯罪人员的，应当根据风险状况采取强化尽职调查措施。第三十条 对于洗钱或者恐怖融资风险较高的情形以及高风险客户，金融机构应当根据风险情形采取相匹配的以下一种或者多种强化尽职调查措施：（一）获取业务关系、交易目的和性质、资金来源和用途的相关信息，必要时，要求客户提供证明材料并予以核实；（二）通过实地查访等方式了解客户的经济状况或者经营状况；（三）加强对客户及其交易的监测分析；（四）提高对客户及其受益所有人信息审查和更新的频率；（五）与客户建立、维持业务关系，或者为客户办理业务，需要获得高级管理层的批准。金融机构采取强化尽职调查措施后，认为需要对客户的洗钱或者恐怖融资风险进行风险管理的，应当对客户的交易方式、交易规模、交易频率等实施合理限制，认为客户的洗钱或者恐怖融资风险超出金融机构风险管理能力的，应当拒绝交易或者终止已经建立的业务关系。第三十一条 金融机构参考以下信息，结合客户特征、业务关系或者交易目的和性质，经过风险评估且具有充足理由判断某类客户、业务关系或者交易的洗钱和恐怖融资风险较低时，可以采取相匹配的简化尽职调查措施：（一）国家洗钱风险评估报告；（二）中国人民银行发布的反洗钱、反恐怖融资以及账户管理相关规定及指引、风险提示、洗钱类型分析报告和风险评估报告；（三）其他法律、行政法规有相关规定的。金融机构采取简化尽职调查措施时，应当至少识别并核实客户身份，登记客户的姓名或者名称、联系方式、有效身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限等信息，留存客户尽职调查过程中必要的身份资料。对已采取简化尽职调查措施的客户、业务关系或者交易，金融机构应当定期审查其风险状况，根据风险高低调整所提供的服务范围和业务功能；客户、业务关系或者交易存在洗钱和恐怖融资嫌疑或者高风险的情形时，金融机构不得采取简化尽职调查措施。第三十二条 金融机构无法完成本办法规定的客户尽职调查措施的，应当拒绝建立业务关系，采取必要的限制措施或者拒绝交易，或者终止已经建立的业务关系，并根据风险情形提交可疑交易报告。第三十三条 如果怀疑客户涉嫌洗钱或者恐怖融资，并且开展客户尽职调查会导致发生泄密事件的，金融机构可以不开展客户尽职调查，但应当提交可疑交易报告。第二节 其他规定第三十四条 金融机构与境外金融机构建立代理行或者类似业务关系，或者接受委托为境外经纪机构或其客户提供境内证券期货交易时，应当了解境外机构所在国家或地区洗钱和恐怖融资风险状况，充分收集境外机构代理业务性质、声誉、内部控制、接受监管和调查等方面的信息，评估境外机构接受反洗钱和反恐怖融资监管和调查的情况，以及反洗钱和反恐怖融资措施的健全性和有效性，明确本机构与境外机构在客户尽职调查、客户身份资料及交易记录保存方面的职责。金融机构与境外金融机构建立代理行或者类似业务关系，或者接受委托为境外经纪机构或其客户提供境内证券期货交易时，应当获得董事会或者向董事会负责的高级管理层的批准。金融机构不得与空壳银行建立代理行或者类似业务关系，同时应当确保代理行不提供账户供空壳银行使用。金融机构应当持续关注并审查境外机构接受反洗钱和反恐怖融资监管情况，以及境外机构所在国家或地区洗钱和恐怖融资风险状况，评定境外机构风险等级，并实施动态管理。第三十五条 金融机构应当采取合理措施确定客户及其受益所有人是否为外国政要、国际组织高级管理人员、外国政要或者国际组织高级管理人员的特定关系人。如客户或者其受益所有人为上述人员，金融机构应当采取风险管理措施了解客户及其受益所有人资金或者财产的来源和用途，与客户建立、维持业务关系还应当获得高级管理层批准，并对客户及业务关系采取强化的持续监测措施。如人寿保险保单受益人或者其受益所有人为外国政要、国际组织高级管理人员、外国政要或者国际组织高级管理人员的特定关系人，保险公司应当在赔偿或者给付保险金时获得高级管理层批准，并对投保人及业务关系采取强化尽职调查措施。第三十六条 金融机构和从事汇兑业务的机构为客户向境外汇出资金时，应当登记汇款人的姓名或者名称、账号、住所和收款人的姓名或者名称、账号等信息，在汇兑凭证或者相关信息系统中留存上述信息，并向接收汇款的境外机构提供汇款人的姓名或者名称、账号、住所等信息。汇款人未在本机构开户，金融机构无法登记汇款人账号的，可以登记并向接收汇款的境外机构提供其他相关信息，确保该笔交易可跟踪稽核。金融机构和从事汇兑业务的机构为客户向境外汇出资金金额为单笔人民币5000元或者外币等值1000美元以上的，应当核实汇款人身份，确保汇款人信息的准确性。发现客户涉嫌洗钱或者恐怖融资的，无论汇出资金金额大小，金融机构都应当采取合理措施核实汇款人身份。金融机构作为跨境汇款业务的中间机构时，应当完整传递汇款业务所附的汇款人和收款人信息，采取合理措施识别是否缺少汇款人和收款人必要信息，并根据风险状况，明确执行、拒绝或暂停上述汇款业务的适用情形及相应的后续处理措施。接收境外汇入款的金融机构，发现汇款人姓名或者名称、账号、住所等信息缺失的，应当要求境外机构补充。如汇款人未在办理汇出业务的境外机构开立账户，接收汇款的境内金融机构无法登记汇款人账号的，可以登记其他相关信息，确保该笔交易可跟踪稽核。第三十七条 金融机构和从事汇兑业务的机构为客户办理境内汇款的，应当参照执行本办法第三十六条第一款和第二款的要求。若汇款机构无法及时将汇款人信息提供给接收汇款的机构，应当至少提供汇款人账号或者其他能够确保该笔交易可跟踪稽核的信息，并在接收汇款的机构或者相关主管部门需要时向其提供汇款人信息。金融机构和从事汇兑业务的机构不符合本办法第三十六条和第三十七条第一款有关汇款业务要求的，不得为客户办理汇款业务。金融机构和从事汇兑业务的机构通过其境内外分支机构、附属机构或者代理机构开展汇款业务的，应当确保其境内外分支机构、附属机构或者代理机构遵守汇款业务相关规定。第三十八条 金融机构运用互联网和移动通信等信息通信技术，依法以非面对面形式与客户建立业务关系或者为客户提供金融服务时，应当建立有效的客户身份认证机制，通过有效措施识别并核实客户身份，以确认客户身份的真实性和交易的合理性。第三十九条 金融机构通过第三方开展本办法第七条第一款第一项、第二项、第五项尽职调查措施的，应当符合下列要求，并承担未履行客户尽职调查义务的责任：（一）第三方接受反洗钱和反恐怖融资监管或者监测；（二）评估第三方的风险状况及其履行反洗钱和反恐怖融资义务的能力，并确保第三方根据反洗钱和反恐怖融资法律法规和本办法的有关要求采取客户尽职调查、客户身份资料及交易记录保存措施；第三方具有较高风险情形或者不具备履行反洗钱和反恐怖融资义务能力的，金融机构不得通过第三方识别客户身份；（三）金融机构能够立即从第三方获取客户尽职调查的必要信息；（四）金融机构在需要时能够立即获得第三方开展客户尽职调查获取的身份证件或者其他身份证明文件以及其他资料的复印件或者影印件。第三方应当严格按照法律规定和合同约定履行相应的客户尽职调查义务，并向金融机构提供必要的客户身份信息；金融机构对客户身份信息的真实性、准确性或者完整性有疑问的，或者怀疑客户涉嫌洗钱或恐怖融资的，第三方应当配合金融机构开展客户尽职调查。第三方未按照规定配合金融机构履行客户尽职调查义务的，应当承担相应责任。金融机构通过金融机构以外的第三方识别客户身份的，应当符合第一款第二项至第四项要求。第四十条 金融机构应当在开展客户尽职调查中相互配合。第四十一条 金融机构应当建立健全工作机制，及时获取涉嫌恐怖活动的组织和人员名单以及中国人民银行要求关注的其他涉嫌洗钱及相关犯罪人员名单。有合理理由怀疑客户或其交易对手，以及客户或其交易对手的资金或者其他资产与名单相关的，应当采取相应的尽职调查和风险管理措施。法律、行政法规、规章另有规定的，从其规定。第四十二条 金融机构应当建立健全工作机制，及时获取国际反洗钱组织和我国有关部门发布的高风险国家或地区以及强化监控国家或地区名单。对于来自高风险国家或地区的客户或交易，金融机构应当结合业务关系和交易的风险状况采取强化尽职调查措施和必要的风险管理措施。对于来自强化监控国家或地区的客户，金融机构在开展客户尽职调查及划分客户风险等级时，应当关注客户所在国家或地区的风险状况。金融机构通过境外第三方开展客户尽职调查的，应当充分考虑第三方所在国家或地区的风险状况，不得通过来自高风险国家或地区的第三方开展客户尽职调查。第四十三条 金融机构在开展客户尽职调查时，应当根据风险情形向中国反洗钱监测分析中心和中国人民银行当地分支机构报告以下可疑行为：（一）客户拒绝提供有效身份证件或者其他身份证明文件的；（二）有明显理由怀疑客户建立业务关系的目的和性质与洗钱和恐怖融资等违法犯罪活动相关的；（三）对向境内汇入资金的境外机构提出要求后，仍无法完整获得汇款人姓名或者名称、账号和住所的；（四）采取必要措施后，仍怀疑先前获得的客户身份资料的真实性、有效性、完整性的；（五）履行客户尽职调查义务时发现其他可疑行为的。金融机构报告上述可疑行为按照中国人民银行关于金融机构大额交易和可疑交易报告的相关规定执行。第三章 客户身份资料及交易记录保存第四十四条 金融机构应当保存的客户身份资料包括记载客户身份信息以及反映金融机构开展客户尽职调查工作情况的各种记录和资料。金融机构应当保存的交易记录包括关于每笔交易的数据信息、业务凭证、账簿以及有关规定要求的反映交易真实情况的合同、业务凭证、单据、业务函件和其他资料。第四十五条 金融机构应当采取必要的管理措施和技术措施，逐步实现以电子化方式完整、准确保存客户身份资料及交易信息，依法保护商业秘密和个人信息，防止客户身份资料及交易记录缺失、损毁，防止泄漏客户身份信息及交易信息。金融机构客户身份资料及交易记录的保存方式和管理机制，应当确保足以重现和追溯每笔交易，便于金融机构反洗钱工作开展，以及反洗钱调查和监督管理。第四十六条 金融机构应当按照下列期限保存客户身份资料及交易记录：（一）客户身份资料自业务关系结束后或者一次性交易结束后至少保存5年；（二）交易记录自交易结束后至少保存5年。如客户身份资料及交易记录涉及正在被反洗钱调查的可疑交易活动，且反洗钱调查工作在前款规定的最低保存期限届满时仍未结束的，金融机构应当将相关客户身份资料及交易记录保存至反洗钱调查工作结束。同一介质上存有不同保存期限客户身份资料或者交易记录的，应当按最长保存期限保存。同一客户身份资料或者交易记录采用不同介质保存的，应当按照上述期限要求至少保存一种介质的客户身份资料或者交易记录。法律、行政法规对客户身份资料及交易记录有更长保存期限要求的，从其规定。第四十七条 金融机构破产或者解散时，应当将客户身份资料、交易记录以及包含客户身份资料、交易记录的介质移交给中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会或者中国证券监督管理委员会指定的机构。第四章 法律责任第四十八条 金融机构违反本办法的，由中国人民银行按照《中华人民共和国反洗钱法》第三十一条、第三十二条的规定予以处罚；区别不同情形，采取或者建议中国银行保险监督管理委员会和中国证券监督管理委员会采取下列措施：（一）责令金融机构停业整顿或者吊销其经营许可证；（二）取消金融机构直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员的任职资格、禁止从事有关金融行业的工作。中国人民银行县（市）支行发现金融机构违反本办法的，应当报告上一级中国人民银行分支机构，由上一级中国人民银行分支机构按照前款规定进行处罚或者提出建议。第五章 附 则第四十九条 保险公司在办理再保险业务时，履行客户尽职调查义务不适用本办法。第五十条 本办法有关用语的含义如下：自然人客户的身份基本信息指姓名、性别、国籍、职业、住所地或者工作单位地址、联系方式，身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限，客户的住所地与经常居住地不一致的，以客户的经常居住地为准。法人、非法人组织和个体工商户客户的身份基本信息指名称、住所、经营范围、可证明该客户依法设立或者可依法开展经营、社会活动的执照、证件或者文件的名称、号码和有效期限；法定代表人或负责人和授权办理业务人员的姓名、身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限；受益所有人的姓名、地址、身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限。第五十一条 本办法由中国人民银行会同中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会解释。金融机构对本办法施行前已经建立业务关系或者进行交易的存量客户，未满足本办法有关客户尽职调查要求的，应当自本办法施行之日起1年内完成较高风险以上存量客户的尽职调查，自本办法施行之日起2年内完成全部存量客户的尽职调查。第五十二条 本办法自2022年3月1日起施行。《金融机构客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存管理办法》（中国人民银行 中国银行业监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 中国保险监督管理委员会令〔2007〕第2号发布）同时废止。本办法施行前发布的客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存的其他规定与本办法不一致的，以本办法为准。

融创商票出现逾期，展期谈判尚在进行

融创已有不少商票逾期超过10天。接近融创高层的知情人称，已有约一半与票主谈好了展期。融创也在研究小额票据的兑付办法。蔓延房地产全行业的资金链危机仍在加剧，这次波及的是2021年首次跻身房企销售前三名的季军融创中国（1918.HK）。自2021年12月下旬起，融创下属项目公司开始出现无法兑付到期商票的现象。商票是金融机构或企业开出的短期信用票据，是一种灵活便捷的融资工具，因为无担保，其保障来自于开票方的信用。《财经》记者从持票人处得到多张票面信息，这些商票自2021年12月28日至2022年1月21日陆续到期，票据状态显示为“提示付款已拒付”，拒付理由为“承兑人账户余额不足”。这些票面金额从10万元到80万元不等，出票公司来自三亚、成都、天津、大连等多个城市。据天眼查显示，开票公司均为融创多层控股的项目公司。融创的地产业务在全国分为北京、华北、上海、东南、华南、华中、西南七大区域。据悉，目前上海和东南两个销售状况最好的区域商票兑付正常，其余区域均有到期不兑现象。一位持有大量融创商票的保理公司人士告诉《财经》记者，融创目前的逾期规模尚可控，预计大多数机构投资者会同意展期，为融创宽限些时间。融创的真正考验在春节之后，2021年融创大量商票在2月开出，今年这些商票也将在2月集中到期。一位接近融创高层的知情人估算，2022年春节结束时，融创会有20亿元左右的到期票据。2021年夏秋以来，房企全行业资金链紧绷，民营房企商票逾期时有发生，持票人对此已见怪不怪。但是，这些企业大多不会让逾期时间超过10天。据一位机构投资者说，商票的开户银行一般会以10天为门槛。只要到期后10天内兑付，银行就不会判定开票人“拒付”。“拒付”判定，意味着持票人有权用法律手段追索。此次融创商票风波中，已有不少商票逾期超过10天。因此，交易者还是异常紧张。来自成都和山东的持票供应商认为，融创商票已经失去了流动性。如今它们想把未到期商票折价出手，但买家难寻。前述接近融创高层的知情人称，目前到期的十几亿元商票里，已有约一半与票主谈好了展期，剩下的一半还在谈判。本文发稿前夕，《财经》记者获悉，融创已在研究小额票据的兑付办法，优先保付小票主，各区域均已为此预留资金，并安排对接人。一半商票尚未谈妥展期融创在2021年11月首次现出商票逾期的苗头。当时在西南区域，个别经营欠佳的项目商票逾期了三四天。融创西南有大量项目是最近两三年通过并购获得的。前述保理人士说，当时出现逾期的项目大多是融创2019年末收购的环球世纪会展集团的文旅项目，“还没开始大规模预售，加之是收购来的项目，所以前期一直是区域公司垫资开发，资金消耗严重。它的商票短时逾期，市场也能理解。”到了2021年12月23日左右，海南一些项目公司开始逾期。一周时间内，逾期迅速扩大至全国多地。一位大额持票人讲述，他在2022年1月初来到深圳融创华南区域总部兑付，发现区域公司资金困难。当天，融创总部账户为区域公司账户拨了一笔款，才完成了这笔不足1000万元的兑付。当持票人们意识到这次不是小打小闹时，融创商票已经几乎失去了流动性。前述保理公司人士向《财经》记者展示了一张融创西南区域公司谈判方案截图。图片显示，对应3个、6个、12个月的展期，持票人分别能在展期到期前先陆续拿到20%-40%票款，同意展期越长，年化利息也越高。图片中，以上条件被称为“刚性条件”。除此外还有“可谈条件”：若持票人同意现金支付比例不高于20%，其余票款融创会以房相抵。据悉，实际谈判中，融创总部给各区域赋予较大方案决策权。各区域可根据自身资金情况灵活决断。《财经》记者从多位持票人处获悉了更多兑付方案，如展期时长在两个月到一年之间，首次兑付比例也从0到50%不等。前述保理公司人士称，目前华南区域方案相对宽松，谈判比较顺畅；而北京和华北不太好谈。地产企业商票持有人大致分三类：一是银行、信托等金融机构，它们持有央行批准的票据贴现买卖资质；二是民间市场上无证参与贴息买卖的交易商；三是地产企业上下游的供应商、工程商。一位金融机构持票人预估，房企开出的商票七成在机构手中，三成在无证交易商和房企供应商手中。他认为展期谈判中，金融机构和民间交易商、供应商的话语权完全不同，融创不会一视同仁。该持票人说，不少银行、信托机构给房企的授信额度都是通过商票放款的，因为如果做成贷款，一个特定项目想让房企总部来连带担保，在实际操作中很困难。做成商票后，收票方是作为施工总包的大型建筑公司，它们再把商票通过“背书转让”方式转给银行。一旦出现违约兑付，建筑公司也要承担连带责任，被银行讨债。目前，这种模式房企和金融机构都能接受。该持票人认为，为了保持在金融市场上的信用和口碑，维护后续融资，也为了不提前触发其他债务，融创会给金融机构更好的展期方案。供应商面对房企则没有太多谈判筹码。除了商票，供应商还有其他货款等待支付，它们不会和融创翻脸。前述接近融创高管的知情人透露，目前已谈妥展期的一半商票里，票主确实以金融机构为主，金融机构拿商票的目的是投资，如果开出的回报条件合适，它们就愿意谈判。但需要拿这笔钱过日子的供应商，或者风险承担能力较弱的小散户，谈判意愿就比较弱。安抚个人票主是难题目前，持票人的抱怨主要包括，与融创沟通渠道不顺，以及融创拒付商票不区分金额大小。一般而言，开票人是不知道商票最终流入谁手的，因此到期时，只能等票主主动联系，但现在一些持票人联系不上开票公司。融创大连某项目公司的民间持票人告诉《财经》记者，她持有的商票自2021年12月底到期后，她多次拨打开票公司电话，至今未能联系上。这与融创之前的作风反差鲜明。在2021年12月以前，融创在商票圈子的口碑一直不错，服务也很周到。商票到期后，持票人要先在网银系统里提交兑付申请，才会开启兑付流程，融创以前会主动提醒持票人提交申请。有机构持票人反应，进入2022年1月后，未按期兑付的融创商票不分票面大小，就连低至5万元的票也被拒付。他认为，在供应链末端小型供应商手中的商票，总额不大但持票人数众多。不分票面大小全员展期，对公司品牌和市场信心危害很大。他希望融创可以优先兑付小额商票，稳定市场信心。不论哪家房企，春节前夕是结付过去一年货款、工程款的高峰，也是开商票最多的时节。2022年1月，融创面临很大现金支付压力，这和商票逾期互为因果。因为已有商票逾期，供应商们不愿再接受新开出的商票，融创只能拨更多现金来支付货款、工程款。这就导致融创没有多少余钱兑付旧商票，从而出现更多违约。融创的大考还在后面。商票期限一般是一年。2021年融创大量商票在2月开出，2022年，这些商票也将在2月集中到期。融创中国年报披露，2018年-2020年，集团应付票据分别为56.5亿元，112.5亿元，227.7亿元。即三年期间，融创商票规模每年翻一番。中达证券的一份研报统计，这227.7亿元商票占融创当年全部有息负债的9.5%。前述接近融创高层的知情人士估计，截至2021年末，融创商票规模在300亿元左右。前述持票保理人士认为，如果机构能同意展期，让融创先安然度过眼下的工程款支付高峰，进入3月之后，融创就有能力逐步兑付逾期商票。融创近日偿还两笔合计42.5亿元的债务后，一季度将不再有公开市场债务。但也有融创员工表现得比外界更没有信心。融创成都某项目供应商告诉《财经》记者，他手中的商票在2022年7月才到期，但融创员工通过背书人中建一局要到其联系方式，提前六个月就与他谈展期，希望再展半年。该供应商拒绝了此方案：“展期半年就到了2023年春节前的偿债高峰期了，估计又兑不出来。”中建一局是该项目总包施工方，这位供应商分包参与其中已有多年。过去每年货款都以现金结付，2021年是该供应商第一次收商票。“中建财务跟我说公司强制要求，不能全给现金，要配比一定的商票。”他认为是中建一局从融创收到大量商票，然后将其散发给各下游供应商。融创提前谈展期让他吃惊，他预计，融创总部可能在摸排各区域的商票规模。多数房企在经营稳健时，商票发出和承兑都是区域或城市公司的权限，总部不多过问。半年不到，商票丧失流动性融创陷入商票危机，有自身杠杆过高的内因，也有受大环境所累的外因。2021年融创商票的贴现率波动，与恒大财务危机的恶化节奏高度一致。恒大债务危机打击了市场对其他高杠杆民企的信心。贴现率即持票人拿着没有到期的票据寻找下家兑换现金时，接手人将利息先行扣除所使用的利率。对于持票人来说，贴现率越低，发票机构越有吸引力。多年以来，融创商票在民间市场的贴现率并不高，在15%左右，即如果票主急于套取现金，一张100万元的商票可以换85万元现金。直到2021年5月，融创的贴现率仍保持在15%的健康水平。7月，随着广发银行宜兴支行冻结恒大项目公司账户，恒大危机曝光于大众视野，并迅速打击到行业信心。在西南等经营不佳的区域，融创商票贴现率涨到20%。但在上海、东南等经营良好区域不受影响。2021年9月，随着恒大理财产品爆雷，融创商票贴现率短时间翻了一番，涨到30%左右。但当时流动性正常，如果持票人能忍痛割肉，在市场上不缺买家。但到了2021年12月，当融创海南区域公司发生逾期后，融创商票在市场上无人敢收。前述成都项目供应商接到融创展期电话后，试图快速将未到期商票贴息换现，但打听了一圈无人收。中介告诉他11月是可以收的，但他来晚了。保理人士称在目前市场上，除非有中建等少数几家普遍信任的大型建筑企业背书，贴现率比30%更高，才有一丝机会找到收票人。这位人士回顾，恒大商票是在2020年11月首次出现逾期，发展成全国性问题是在半年后，彻底失去流动性是一年后。而融创在短短两个月内就走完了全过程，“恒大出事后，金融市场对高杠杆民营房企极度没有信心，觉得谁都会倒，规模再大也不可信。”2020年8月起，监管层用三条红线给房企的杠杆水平把脉，即：剔除预收款后资产负债率不超过70%、净负债率不超过100%、现金短债比大于1。融创中国2021半年报披露，集团净负债率86.6%，非受限制现金短债比升为1.11，已达标。剔除预收账款后的资产负债率为76%，尚未达标，因此仍为“黄档”。对于眼下的展期，这位持票人能接受的最长期限是三个月。如果三个月后没有明显利好融资的政策出台，也无有实力的国家队来收购融创的项目资产，他们就不敢再延期。融资停摆，抽贷加剧除了恒大事件，融资渠道封闭、资金监管趋严也给房地产行业带来重创。这时，低杠杆企业尚能谨慎前行，高杠杆企业就无一幸免。2021年下半年，民营房企的融资渠道几乎完全关闭，无论银行贷款、境内外公开市场发债，还是商票等供应链融资，同时还要应对银行、信托等金融机构的大量抽贷。融创中国2021年半年报显示，公司融资现金净流入235.7亿元。但前述接近融创高管的知情人预计，融创全年净现金流应该是净流出，因为下半年几乎无法融到新钱，每月还要支付上百亿元的提前还贷。该知情人士透露， 2021年7月-9月，融创每月还金融机构的钱大约在100亿元规模；9月之后规模翻番，增长到200亿元左右。“其中大部分是未到期贷款，但金融机构要求提前还。没有谈判空间，金融机构会用更改征信记录施压。”2021年6月，央行将商票作为“三道红线”试点房企的额外监测项。融创随即禁止区域公司新开商票。到了11月，因为银行抽贷带来的资金压力太大，融创又解除了禁令。2021年下半年，融创每月的新融资只有十多亿元，大多数旧账只能用销售收入和储备现金还，资金净流出严重。这样的局面一直持续到2021年12月，央行等部门的指导政策逐渐落地，银行才暂停抽贷，企业有了和银行谈贷款展期的机会。早在2021年10月，几家国有大行就收到窗口指导，加大房地产开发贷放贷规模。但多家房企高管告诉《财经》记者，政策落地效果不明显，银行有自己的顾虑。一位机构持票人举例说，在济南，一家国有大行原本已签字批复了融创某项目开发贷，但在放款当天，银行领导临时叫停，暂缓放贷。前述知情人透露，类似情况在各地普遍发生。曾有银行人士表示，的确收到了上级指示，要新增开发贷款，但是执行困难。地方分行宁愿完不成指标，也不敢承担坏账风险。融资渠道封闭加上大量提前还贷，房企资金链陡然绷紧，此时销售回款就成了唯一的资金来源，但雪上加霜的是，各地政府均加大了对开发商使用预售款的限制。恒大危机爆发后，一些地方出现开发商无法按时交楼的情况。随后，多地政府出于保交楼目的，收紧了对预售资金的监管。2021年下半年，北京、天津、重庆等地修订预售金管理办法，广东省、杭州市发布了预售款风险提醒。2021年下半年，融创在部分城市的销售回款，能动用的比例只有10%左右。在某城市，2021年上半年，融创被监管的资金总额约30亿元，到了下半年，飙升至90亿元。11月起，融创频繁与当地政府沟通，希望适当放松预售款监管，12月底，被监管的资金规模终于降至80亿元，释放出10亿元救急资金。一位房企高管表示 ，2021年11月即有消息说监管层会放宽开发商动用预售款的比例，但至今没见到实质进展。抓销售、卖资产、盼融资为了避免债务违约，筹资是融创当下的头等大事。2021年，融创合同销售金额5973.6亿元，仅次于碧桂园和万科，排名行业第三。虽没能完成6400亿元的年度目标，但同比还是有4%的增长。2021年四季度，融创已在部分不限跌区域降价售楼。但楼市回暖需要时间，融创一些楼盘的带看数据亮眼，成交量却不高。融创内部认为，大多数购房人还在观望，销量爆发大概率在3月。这意味着，可能要到4月融创才会有数量可观的回款。眼下，出售资产是融创更有效率的筹资办法。2021年12月19日，央行和银保监会联合印发《关于做好重点房地产产业风险处置项目并购金融服务的通知》，要求金融机构“稳妥有序开展房地产项目并购贷款服务，重点支持优质企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。”鼓励金融机构积极为并购企业发行债务融资工具。提高并购服务效率。财报显示，融创的楼盘主要布局在一二线城市，产品线主打改善型而非刚需，又大多分布在市区好位置，优质资产占比高。此外，融创这些年拿的地，大多和其他企业共同开发，这让它们在出售资产时，可以直接同合作方谈出售股份，节省找买家的时间。近日，融创已将武汉一综合体项目卖给北京国企首创置业，将部分武汉文旅城项目股权卖给武汉国企武汉城建。2021年底，融创退出和减持了昆明和西安的两个项目，将股权转让给华发股份。近两个月，通过配售股票、出售项目等方式，融创已回血200多亿元。融创的难题是：目前房地产项目收并购市场上，买方多为国企、央企。这些企业大多决策流程复杂繁琐，敲定一笔交易耗时良久。前述接近融创高层的人士认为，2021年下半年是房地产行业的谷底，2022年上半年会有所回升，2022年下半年形势会更好。但具体到融创，上半年的资金链仍然会紧张，监管层能否及时打开融资闸门，对企业至关重要。

安以轩丈夫被捕！涉嫌不法经营赌博、洗钱等，与“洗米华案”有关！曾豪掷

据财联社，继澳门赌厅大鳄、赌场集团太阳城实控人周焯华（又称洗米华）被捕后，澳门另一博彩中介龙头德晋集团（下称“德晋”）实控人、艺人安以轩丈夫陈荣炼亦于1月28日被澳门特区警方逮捕。1月30日上午10点，澳门特区司法警察局召开新闻发布会公布，当局于2021年11月侦破一宗不法经营赌博、犯罪集团及清洗黑钱的案件，后续侦查期间发现一名49岁的陈姓嫌犯和一名34岁的蔡姓嫌犯“依然”涉嫌从事相关犯罪活动，尤其是不法经营网上赌博和“赌底面”（指赌客在台面上赌博的时候，在台面下以杠杆方式加大赌博金额）。图片来源：视频截图据悉，陈荣炼的妻子正是因饰演《仙剑奇侠传》中林月如一角色被大众熟知的中国台湾演员安以轩。2014年，安以轩和陈荣炼相恋。2017年安以轩在社交平台官宣和陈荣炼结婚，同年6月两人举行婚礼。据传，陈荣炼身家超百亿。图片来源：视觉中国截至目前，安以轩没有进行任何的回应，她的社交平台也已经停更了半个月。据中国基金报，结束新闻发布会后不久，安以轩经纪人对此事表示，“艺人私事，不予回应。”澳门警方：陈姓嫌犯及蔡姓嫌犯被捕涉嫌非法经营赌博罪、洗黑钱罪据环球网，香港“东网”消息，澳门太阳城集团董事周焯华(绰号“洗米华”)等多人，去年11月涉嫌在内地实施开设赌场非法经营赌博、犯罪集团及清洗黑钱，被澳门警方拘捕，澳门特区政府司法警察局（简称司警局）再拘捕2人，并于今天（30日）上午10时举行特别新闻发布会交代案情。香港“东网”报道截图澳门司警局今天上午10时举行新闻发布会，警方表示，经分析调查后， 28日在澳门新口岸区酒店截查一名陈姓嫌犯及蔡姓嫌犯，随后以涉嫌非法经营赌博罪、洗黑钱罪将他们拘捕，两人在查问期间拒绝合作。司警局经搜查他们的路氹城住所和皇朝区办公地点，发现大量犯罪证据，包括410万港元（约合334万元人民币）现金、计算机、服务器等。2人稍后将被移送当地检察院。图片来源：视频截图司警局称，调查显示，当中陈姓嫌犯主要操控集团非法经营网上赌博，而蔡姓嫌犯则协助陈姓嫌犯进行有关行为。而此次案件与去年11月的案件(周焯华案)，虽然拘捕行动针对不同犯罪团伙，但调查显示，他们均涉及共同从事不法犯罪行为，至于具体细节案件仍在调查不便公开。据环球网，香港“星岛网”消息，澳门司警局29日表示，涉嫌参与周焯华在内地实施开设赌场等罪，日前再拘捕两名涉案的澳门男子，有消息称，被拘捕两人包括德晋集团主席陈荣炼，他是台湾艺人安以轩的丈夫。陈荣炼：澳门赌厅大鳄曾豪掷13.4亿港元收购上市公司股权公开资料显示，陈荣炼，原籍福建省晋江永和镇茂亭村人。澳门福建体育会理事长、德晋慈善会会长、德晋贵宾会董事长、德晋财务有限公司董事长、利互集团董事长、珠海德贤投资管理有限公司董事长、如意国际集团董事长、上海佰迦乐影院投资有限公司董事长等。陈荣炼赶上了澳门赌场最火爆的时光。2002年，澳门赌场牌照一分为三，随后港澳自由行开放，赌客、赌场瞬间汇聚在这个弹丸之地。2004年5月开业的金沙赌场，仅用7个月就收回了2.65亿美元的投资。2007年，已有一定积累的陈荣炼创立了德晋集团。同一年，洗米华也创立了属于自己的公司——太阳城。2020年9月，香港联交所披露，陈荣炼夫妇以接近10%的溢价，收购了澳门励骏创建有限公司超过20%的股份，一跃成为该公司最大的股东。Wind显示，澳门励骏是澳门娱乐及娱乐场博彩设施的领先拥有者之一。公司拥有两项主要物业，一项是澳门置地广场酒店，其为集合酒店、娱乐场及豪华购物中心的得奖综合设施，特设五星级酒店及澳门首个主题娱乐场，位于澳门半岛中心地带，另一项是澳门渔人码头，其为位于澳门半岛外港并集合博彩、酒店、会议及娱乐的海滨综合设施。除经营酒店及非博彩娱乐物业外，公司亦为澳博于公司物业内由其经营的两个主要娱乐场(即澳门置地广场酒店内的法老王宫殿娱乐场及澳门渔人码头内的巴比伦娱乐场)提供博彩服务。2020年10月5日，澳门励骏（1680.HK）公告披露称，根据购股协议，要约人（陈荣炼）合共购买了12.8亿股股份，占公司的全部已发行股本约20.65%，代价为13.44亿港元，相当于每股待售股份1.05港元。购股完成前，陈荣炼（作为要约人的实益拥有人）拥有666.1万股股份的权益，占公司于联合公告日期的全部已发行股本约0.11%。购股完成落实后，要约人一致行动集团拥有41.82亿股股份，占于联合公告日期公司的已发行股本约67.44%，且要约人一致行动集团的领袖及组成已出现变动，要约人已成为要约人一致行动集团的领袖。2020年11月24日，陈荣炼成为澳门励骏联席主席，当年12月29日，陈荣炼成为行政总裁。截至2021年6月，陈荣炼仍是澳门励骏执行董事、联席主席兼行政总裁。截图自澳门励骏公告据澳门励骏2020年11月24日的公告显示，陈荣炼，48岁，为德晋集团之创办人兼主席。德晋集团为澳门一间博彩中介公司，雇佣逾1,000名员工，主要从事于澳门为相应娱乐场贵宾厅引介贵宾客户，并于澳门自相应娱乐场贵宾厅之博彩中介业务获取盈利来源。陈先生于博彩行业具有十年以上经验。彼曾于二零一二年担任澳门娱乐博彩业中介人协会副会长，并曾于二零一三年担任澳门负责任博彩协会及澳门东盟国际商会荣誉会长。彼曾于二零一九年担任澳门博彩业管理暨中介人总会副会长。陈先生连续多年荣登澳门杂志《Inside Asian Gaming》的亚洲博奕权势榜50大，并于二零一九年排名第24位。公司连年亏损，千万港元卖掉飞机不过，据财务数据显示，澳门励骏近年来处于亏损状态。Wind显示，2019、2020年以及2021年上半年，澳门励骏实现营业总收入分别约为21.48亿元、6.03亿元、4.55亿元；对应实现净利润分别约为-1.7亿元、-16.46亿元、-5.73亿元。图片来源：Wind业绩亏损之下，澳门励骏也在出售资产图谋自救。例如，2021年10月，澳门励骏公告称，公司全资附属澳门渔人码头投资拟向汇宝环球投资管理有限公司出售一架飞机，代价1000万港元。之后，当年12月31日，澳门励骏公布就有关出售飞机事项，称已于2021年12月31日按照载于买卖协议内的条款及条件落实。截至1月28日收盘，澳门励骏股价报收0.57港元，跌1.72%，总市值35.35亿港元。而2021年2月时，该公司股价还曾达到过1.28港元，如今已跌去超过一半。澳门赌厅大亨“洗米华”此前被捕2021年11月26日，@平安温州 发布通报称，浙江省温州市公安局以犯罪嫌疑人周焯华（外号：洗米华）涉嫌开设赌场罪提请检察机关批准逮捕，温州市人民检察院经依法审查，于2021年11月26日对周焯华作出批准逮捕决定。犯罪嫌疑人周焯华，男，中国澳门居民，澳门太阳城博彩中介一人有限公司股东、董事。经查明：2007年以来，周焯华在澳门等地赌场承包赌厅，又于2016年在菲律宾等地开设网络赌博平台。为牟取非法利益，周焯华发展境内人员为股东级代理和赌博代理，通过高额授信、推广赌博业务、提供车辆接送服务和技术支持等方式、手段，组织中国公民赴其承包的境外赌厅赌博、参与跨境网络赌博活动；在中国境内成立资产管理公司，为赌客用资产换取赌博筹码提供服务、帮助追讨赌债、协助客户进行跨境资金兑付；利用地下钱庄等非法渠道为赌客提供资金结算服务，逐步形成以周焯华为首，张宁宁等人为骨干，人员固定、层级明确、人数众多的跨境赌博犯罪集团。截至2020年7月，以周焯华为首的跨境赌博犯罪集团共发展股东级代理199人，发展赌博代理12000余人，发展中国境内赌客会员8万余人，涉案金额特别巨大，严重妨害了我国社会管理秩序。据央视新闻报道，澳门特区政府司法警察局2021年11月28日下午举行特别新闻发布会，公布侦破一宗涉及犯罪集团、不法经营赌博及清洗黑钱罪的案件。该案拘留了包括47岁周姓商人在内的11名犯罪嫌疑人。经初步盘问，上述人士均承认在海外架设有关赌博平台和进行电投犯罪活动，但对其他调查拒绝合作。案情显示，2019年8月，澳门司警局通过情报搜集，获悉澳门以一名周姓犯案集团主脑为首，利用在澳门经营娱乐场贵宾厅业务在海外架设赌博平台，并招揽内地居民进行不法网络赌博，该集团把获得的不法财产通过娱乐场贵宾会账户，并经地下钱庄等不法途径进行转移和掩饰。因此，澳门司警局在2020年4月将该案转为专案继续深入调查，经综合调查且基于时机成熟，于2021年11月27日凌晨采取行动，在皇朝一商业大厦多个单位和路环一住宅单位成功缉获本案11名犯罪嫌疑人。除主犯外，其余人士均报称高级行政人员。在2021年11月28日的发布会现场还展示了警方搜获的大量涉案犯罪装置，包括电脑、服务器，以及电子储存装置等，以及扣押的超过300万澳门元现金。澳门司警局表示，将以犯罪集团、不法经营赌博及清洗黑钱罪，把上述人士移送澳门检察院，并继续就本案深入调查，追缉其他在逃人士。澳门司警局2021年12月27日晚间发布消息称侦破一宗涉及犯罪集团、不法经营赌博及洗黑钱罪的案件，拘捕11名嫌犯。澳门特区政府当天发表声明表示，收到内地有关部门的通报，特区警方根据之前刑事侦查所获的证据，当天早上依法将周姓犯罪嫌疑人及其他涉案人员带回警局调查。特区政府在声明中重申，所有在澳门从事博彩业的人员，都必须严格遵守国家和澳门有关的法律规定。对于涉嫌违反澳门法律规定的行为，必将依法追究，绝不姑息。

资本炒菜，对钱不对胃？

年夜饭将近，张成订的预制菜下午3点多终于送到了。担心节前快递小哥忙碌，单送不过来，张成5天前就在松鹤楼、广州酒家线上店铺下了订单，以备年夜饭和过节期间招待客人时用。这会儿，两家门店的招牌菜——松鼠鳜鱼、清炒河虾仁、田螺面筋镶肉、叉烧包、奶黄包等都已进了冰箱，就等着上餐桌了。2022年的1月，A股市场上，最火的概念莫过于预制菜，板块内多只股票接连涨停。截至1月20日收盘，得利斯连收7个涨停板，国联水产10个交易日获4个20%涨停板。不过，1月20日后，预制菜概念怎么涨起来的，又怎么跌了回去。但这并影响春节前预制菜订单逐日增多。打开任一电商平台，输入“年夜饭”，全聚德的烤鸭、松鹤楼的松鼠鳜鱼、眉州东坡的梅菜扣肉、小厨娘的醉虾、西贝的手抓羊肉等一字排开，各大老牌餐饮企业争先恐后地将自家招牌菜制成预制菜，放在电商平台上售卖。无论是疫情影响下不能回家过年、平时又不做饭的年轻人，还是担心疫情选择不再到饭店聚餐的一家老小，或者是追逐风口的投资者，春节前夕都把目光投向了预制菜。据统计，仅2020年以来，预制菜行业的融资金额就高达数十亿元。这种势头能持续多久？一、新老品牌大战预制菜春节前夕，北上广深的生鲜超市里，预制菜、半成品菜在货架上占的分量越来越重。盒马鲜生北京西直门店，十余个冷藏和冷冻柜里，摆放着各式各样的预制菜品。半成品菜既包括自制的糖醋里脊、宫保鸡丁、豌豆牛肉粒、孜然羊肉，也包括由合作商供应的腌笃鲜、清炒河虾仁等。距离西直门店大约3公里，位于西城三里河的“中华老字号”同和居饭庄，大众点评给出的人均消费大约为133元，相比之下，盒马鲜生出售的宫保鸡丁16.8元、糖醋里脊为35.8元、清炒河虾仁56.8元，对于消费者来说，性价比并不算差。相对于餐厅里的现制菜，预制菜这个概念并不陌生，早年的速冻水饺、火腿肠、罐头，甚至方便面都可以算作预制菜的范畴。而随着生活水平的提升，预制菜在口味、食材新鲜度方面都与现制菜越来越接近，也越来越贴近普通人的餐桌。张成已经是连续第三年在网上订预制菜了。生活在北方的他，对江南和华南的美食一直十分“馋”。“虽然北方并不缺少南方的餐馆和菜肴，但南北方食材、制作工艺、手法的不同，特别是水质的差异，决定了南北方菜品的味道、口感截然不同。很多南方的菜，在自己家无论是食材，还是技术，都不具备制作的条件。”2020年疫情期间，“宅”在家的张成，先后从网上订购过苏州小面、杭州小笼包、广式叉烧包、奶黄包、南京的鸭血粉丝等多种当地预制食品。“基本都是半成品，来了一加热，即可食用。”这一年，也是预制菜刚刚被消费者感知的时期。当时，大多数居民足不出户，餐厅的堂食和外卖都受到不同程度的影响，海底捞、西贝等餐饮企业，以及每日优鲜、盒马等新零售企业纷纷入局，推出形形色色的预制菜肴。企查查显示，2012年我国涉及预制菜肴加工的企业仅有1400家，而到2021年4月，预制菜企业达到7.19万家。仅2020年一年，新注册预制菜相关企业就达到1.25万家。2022年前后，这个市场的争夺更加激烈，新老餐饮品牌纷纷“下海”，开启了预制菜市场大战。传统餐饮品牌以全聚德为代表。2021年12月，全聚德就上线了3款年夜饭礼盒，分别为适合8人大家庭、4人小家庭的礼盒，以及全家福佛跳墙礼盒。此外，全聚德还与元气森林、盒马等合作，又推出了多款联名年夜饭礼盒。新雅粤菜馆、杏花楼、眉州东坡、海底捞等一众餐饮老品牌也不例外，纷纷开售年菜礼盒装，其中包括以5-10个菜为主，包含鱼、鸡、鸭、猪等肉制品及淀粉类产品。据了解，这些礼盒主要面向小型家庭，售价从两三百元至千余元不等。老诚一锅的研发总监接受央视采访时透露，餐厅2021年预制菜的销售额已达到了堂食的两倍以上。陈雁就是在今年才加入预制菜消费大军的。“过年过节期间，我不想爸妈那么累，我自己也不太会做菜，有预制菜其实挺方便的。”　　艾媒咨询预测，2021年中国预制菜市场规模预估为3459亿元，随着消费升级以及冷链物流布局，预制菜市场将向B端、C端同时加速发展，之后将以20%的增长率逐年上升，2023年中国预制菜规模将为5165亿元。二、几片肥肉倒胃口，股票两天赚一万“一盒就几片肉，还都是肥的，但是买同庆楼股票两天挣了一万多，所以给好评。”这是1月15日，同庆楼旗舰店一位买家的留言。交易记录显示，当天这位买家买下了一盒400克的笋衣烧肉。这则留言，恐怕是最直白反映预制菜目前市场境遇的一句话了，不一定好吃，但能吸金。　　2020年至2021年，预制菜赛道上共发生20多起融资，融资金额高达几十亿元，其中不乏一些知名投资机构“下注”预制菜行业。2020年2月，IDG资本将目光投向了锅圈食汇；6月，红杉资本“下注”牛排品牌大希地；11月，经纬中国投了活海鲜公司“味库海鲜”。预制菜在资本市场上的繁荣，让众多入局者吃到了资本带来的红利。2021年3月，火锅烧烤食材供应商“锅圈食汇”在完成D轮融资后，拿到了3亿美元的融资，折合人民币将近19亿元，创历史新高。一个月后，半成品行业龙头味知香乘着市场的东风成功登陆上交所，IPO募资规模高达7.13亿元人民币，成为了赫赫有名的“预制菜第一股”。就在2022年1月18日左右，百度风投盯上了新中式预制菜品牌“珍味小梅园”，在此之前，珍味小梅园已经完成数千万元B轮融资，两轮融资累计金额过亿元。今年以来，预制菜在二级市场同样表现火热。A股预制菜概念一骑绝尘，得利斯、国联水产、同庆楼等均或多或少地出现一波涨幅。其中，最受关注的是连续斩获7个涨停板的得利斯。据了解，得利斯主营产品为肉制品、速冻食品、预包装食品，近年其通过速冻米面产品切入预制菜领域。暴涨之后，得利斯曾经在公告中透露过预制菜业务的相关情况，2021年前三季度，公司预制菜相关产品营业收入占公司整体营业收入比例约为9.79%。得利斯表示，公司与杭州汇裕、江苏雅玛吉、锅圈食汇、正新鸡排、盒马鲜生、便利蜂等 B 端客户建立了稳定的合作关系， 2021 年1-9月份前五大预制菜客户销售额为 8725.30 万元，占其全部客户销售收入的 32.29%。“目前公司的预制菜产能并未充分释放，预计2022年随着风口扩大、B端客户资源壮大，预制菜营收翻倍可能性较大。”得利斯表示。但伴随着股票市场整体走低，和前几日预制菜股价涨势“凶猛”的劲头相比，近几天预制菜在二级市场上开始“降温”。1月25日、26日、27日，得利斯连续收获三个跌停。“预制菜第一股”味知香也从1月20日起，股价从每股94.21元跌至70.99元。众口难调，这是自古以来的共识。更何况，在预制菜这个行业中，能满足大多数食客味蕾的毕竟还是少数。打开得利斯股吧页面，里面几乎都是“吐槽帖”。“准备吃一年韭菜素饺子吧！预制的”，“鸡肉丸、鱼肉丸、虾肉丸已经卖了20年了，如今突然整个新名词‘预制菜’”，“一个消息刺激涨了，过后就是一地鸡毛，没什么持续性”。深交所投资者互动平台上，部分投资者也表达了一些不满。“刚看了一下得利斯的旗舰店，感觉贵公司产品主要是各种火腿，预制菜品种偏少，且主要是牛排、鸡排。”得利斯的问答界面上，一位投资者如是说。“最差的一次体验，不叫肉末叫肉丁，还尽是肥肉。这么粗糙的狮子头我是第一次见，不会再买了。”这是中华老字号同庆楼电商旗舰店下一位用户给出的评价。陈雁也表示，他从舌尖工坊线下店购买了三款预制菜品，只有一款口味比较好。“现在主要是店里有折扣，所以三款速烹菜下来，花了不到一百元。但如果后期没有折扣，可能不会再去。”而且，据他观察，店铺里来光顾的消费者寥寥无几。毕竟，再好的预制菜，终究还是预制菜，口感和质量上，始终无法和现制菜相媲美。三、潜力很大，困境不小预制菜的玩家逐年增多，商业潜力也值得期待。　　据光大证券数据显示，从2019年开始，预制菜行业以年复合26%的增长率增长，至2025年预制菜行业规模将超过万亿。但入局者们也面临不小的困境。第一，预制菜本身不是一门很赚钱的生意。得利斯曾在公告中披露过公司预制菜相关的毛利率情况。2021年1-9月，得利斯预制菜产品的总体毛利率为16.74%，其中，速冻米面和即食休闲类的产品毛利率略高，分别可以达到22%和28%，而营收中占比最大的两项，速冻调理类和牛肉系列的毛利率则分别只有15%。得利斯预制菜产品收入及毛利率情况，来源：得利斯公告味知香也在招股书中披露，2020年，公司的总体毛利率为29.38%，其中猪肉、牛肉类产品略高于平均水平，水产类产品则相对偏低。从味知香披露的情况来看，原材料的价格波动将直接影响营业成本，但是公司的价格调整具有滞后性，毛利率并不稳定。第二，预制菜的入局门槛低，但出爆款的难度高。东亚前海证券研报指出，在餐饮不成体系的背景之下，我国预制菜市场竞争格局也较为分散，目前我国一共有2万家以上的预制菜工厂。由于中餐本身制作程序比较复杂，受厨师影响较大，还有菜品种类多样的影响，发展中餐预制菜本身就具备较大的难度。国海证券曾经详细解读过预制菜行业的主要经营难点，其中谈到，区域性预制菜企业带有比较明显的地域性特征，当某一特定区域的爆品跨区域售卖时，就不一定能再获得相同的收益。简单来说，中国幅员辽阔，饮食习惯和标准各不相同。当大盘鸡进入广深，佛跳墙来到东北，毛血旺迁入江浙，锅包肉搬到云贵，就很难再像在这些菜品的原生地区一样，有那么强大的吸引力。而且，不是所有的菜品都适合做预制菜，业内人士介绍称，相对而言，肉类、鱼类进行冷链包装后，做成预制菜比较容易，而青菜类和部分需要个性化雕琢的菜品，就无法生成预制菜。近年预制菜行业规模变化情况。来源：国海证券研报第三，预制菜的玩家复杂，供应链、渠道等问题尚未解决。最近几年，预制菜的玩家从餐饮企业，到速冻食品生产企业、新零售商超，直到出现如味知香一样的专业预制菜企业。玩家自身条件不同，面临的优劣势也各不相同。对餐饮企业来说，优势是配方和产品研发，劣势是生产线和产能。对速冻食品生产企业来说，优势是渠道，劣势是个性化定制能力。对零售企业来说，优势是与消费者贴得近，容易渗透，劣势是近乎没有独立生产能力，品质把控能力差。对专业预制菜企业来说，优势是生产线成熟，劣势是很难打破区域限制。不同的玩家还面临不同的下游渠道。国海证券研报显示，在B端，连锁餐饮、酒店的开发门槛比较高，考验定制化产品研发能力、渠道快速响应能力、成本以及产品品质。C端则需要研发创新能力紧跟市场迭代打造爆品，不断营销投入，增强品牌影响力。不同的需求，对规模化生产能力的要求也不同，同时，受预制菜自身保质期的影响，对物流和冷链运输也是一个考验。这也使得老牌餐饮企业对预制菜持谨慎态度。金陵饭店曾在预制菜爆火，公司股价大涨后发布公告称，经公司自查，公司控股子公司江苏金陵食品科技有限公司是一家主要从事金陵食品研发、经营与销售的企业。该公司 2021 年前三季度营业收入占本公司营业收入不足 5%。广州酒家的业绩报告中也未曾提及预制菜相关业务的情况，《经济观察报》曾援引其相关负责人的表态称，预制菜业务疫情之前已经有了，只是占比较小还没有单独列出。有餐饮从业者在接受采访时曾谈到，现阶段的预制菜品还处于在价格、保险、损耗、配送等各个方面的平衡协调阶段，同时消费者端仍保留着买菜、做饭的习惯，因此预制菜行业还有待观望。“尽管有投资人高涨的热情，但发展瓶颈不小，仍旧需要耐得住市场的检验。”业内人士谈道。

抢火车票“光速”加速包竟比12306慢！用户起诉携程，称“无效加速”要求退费

近日，21世纪经济报道收到爆料称，一名用户在携程APP购买由上海至南京的车票时，使用了应用内提供的“余票监控通道”和“候补购票通道”的双通道抢票服务，并支付了“余票监控渠道”价值20元、30元的“高速”、“光速”抢票加速包。但在通过中国铁路12306官方提供的免费“候补购票通道”购得车票后，平台内的“余票监控通道”仍收取了该用户使用加速包的50元费用。该用户认为，其在携程上购得的车票，实际上是通过12306的候补机制获取的，在这一情况下，APP的“余票监控渠道”并没有发挥应有功效，因此不应收取50元加速包费用。在联系平台退款无果后，该乘客已向上海市长宁区法院递交了对携程的起诉状，要求携程退还“加速包”抢票费用50元，并支付赔偿金500元。据12306官网及中国铁路相关负责人对候补购票系统的说明，官方候补为余票发放优先供应的买票渠道，发票顺序按订单时间先后排列，在满足候补订单需求后，剩余车票才会向其他自行或通过第三方软件购票的乘客开放，消费者使用“加速包”并不能拥有优先购票权。对此，携程方回应21记者称，APP内“加速包”抢票服务是根据用户的需求和喜好设计，在保障了消费者合法权利的前提下提供的收费服务。平台为用户提供多种多样的服务方式和价格定位的选择，同时，平台也提供不收费的12306候补通道，根据用户不同的需求，提供其选购的产品或服务相对应速度的抢票服务，由于投入技术、人力成本以及用户需求的不同，其选购的产品或服务对应的价格有所区别。用户是否应为“无效抢票”付费？正值春运，大多数用户都会选择线上购票的方式购买返乡火车票。而目前有两种主流的线上购票平台可供消费者选择，一是铁路部门的官方手机购票APP——“铁路12306”，二是飞猪旅行、去哪儿旅行、携程旅行、同程旅行、智行火车票等综合在线旅行平台（OTA）提供第三方购票服务。而大部分第三方APP会在余票不足的情况下为用户提供抢票加速服务。如携程中提供的抢票“助力包”、同程中提供的“云通道抢票”、智行提供的“VIP专属通道”等，若要在购票过程中开通以上服务，用户需向平台支付一定的“提速”费用。近日，坐标江苏的黎女士选择便选择在携程APP上购买抢票“助力包”服务。黎女士告诉21世纪经济报道记者，在购买上海站至南京南站区间车票的过程中，由于余票不足，她便选择了APP内提供的“双通道抢票”服务。随后，黎女士先后花费了50元购买APP内提供的抢票服务，将抢票速度升级至“光速抢票”。携程APP内关于“光速抢票”的说明中指出，开启“光速抢票”服务后，将赠送25个抢票“助力包”，同时享受500M光速网络通道；此外，若有任何原因导致抢票失败，携程都将全额退款抢票费用。在等待出票的过程中，黎女士先收到了一则短信，提示“铁路12306订单兑现成功”，随后她查看12306APP，发现APP内已经生成了相应的订单。但与此同时，携程APP内仍显示抢票进行中。过了约5分钟后，携程APP内显示“抢票成功”。基于以上现象，黎女士认为，在携程上进行的抢票操作，实际上是通过12306的候补机制实现的，而在12306APP内，向用户提供的候补通道不需收取额外费用。在这一情况下，携程内的“双通道抢票”机制仅是让她成功获取了12306所提供的候补名额，并没有发挥携程“光速抢票”的加速功效，因此不应收取她50元的抢票费用。黎女士随即在APP内询问在线客服，是否可以退还50元抢票费，也得到了客服“无法退订助力包”的答复。图说：携程内无法退订抢票助力包就这一事件，黎女士向上海市长宁区法院递交了对携程的起诉状，主要诉求为两点：一是判令认定携程APP火车票“加速包”抢票功能，构成欺诈消费者行为；二是判令携程退一赔三，退还“加速包”抢票费用50元，并支付赔偿金500元，共计550元。该案代理律师朱骏超向21记者表示，携程APP在黎女士下单时默认采用“余票监控通道”和“候补购票通道”双通道抢票方式，同时在下单界面采用“高速抢票预估成功率较高”“尊享500M光速网络通道”“78%用户选择”等词汇，导致黎女士认为只有购买加速服务才能提高抢票成功率。截至发稿前，携程方对此回应21记者称，平台通过向用户提供互联网信息服务，协助用户关注余票信息，对有余票的车次，为用户提供代购服务；对无余票的车次，也为方便用户出行提供了多种出行解决方案，抢票服务只是其中之一。而抢票是基于用户需求产生的一种市场行为，是一种利用信息服务协助的正常购票，平台亦对该信息服务亦投入了大量的技术、人力和物力成本。携程方进一步指出，该服务本质上和升级电脑软硬件、提高网络带宽、用户个人增加对票务的关注度等投入是同样的属性，效果主要是帮助用户在其需要的时候，委托平台帮助其以选购的产品或服务相对应的速度来检索车次相关的互联网信息。候补机制下抢票“加速”是否有效？围绕着第三方购票APP提供的抢票加速服务是否有效的争议始终不断，但12306官方也针对自身的候补机制和第三方APP的运营机制做出了说明。21记者查阅12306官网后发现，为了确保用户的真实性，防止出现冒用他人身份信息注册用户进行囤票的行为，12306在申请候补购票前，加入了用户人证一致性核验的过程，已通过人证一致性核验的用户可自动获得候补购票的服务。春节期间，购票需求旺盛，乘客未在第一时间购得所需车票的情况下，应如何进行候补购票？据12306APP候补购票页面显示，候补功能开车前2小时都可以办理，每个订单可以添加10个需求，每个用户可以添加2个待兑订单，成功率则取决于所购车票日期、车次、席别。当乘客希望购买的指定日期或席别的车票没有余票时，用户订单会进入候补排队队列，有余票放出时，系统根据用户提交的订票需求兑现候补车票，原则上按照订单生效的时间顺序进行。换言之，当有新的余票出现时，系统会优先提供给在候补队列中的乘客，发票顺序按候补订单时间先后排列，在满足候补购票需求后，剩余车票才会开放给其他乘客购买，而大部分第三方购票APP提供的不断刷新12306官网余票信息实现的抢票功能，所能够“抢”到的也是这部分车票。因此在实际购票过程中，采用12306的官方候补渠道的订单都是余票供给最先保证的需求，各类第三方APP都需待系统满足候补需求后才可抢票。早在2019年1月，中国铁路总公司就曾表示，第三方软件的相关机器特征已经被识别并被实施限制措施，即使用户花钱购买了加速服务，购票的成功率也绝不会像各个抢票软件显示的一样。为出行安全，最好不要通过第三方代购网站和手机客户端购票。今年1月，广铁集团客运部票管所副所长黄锦波曾在接受媒体采访时表示，第三方网站设计和提供的“加速包”并非铁路12306的官方功能，并不能保证给用户提供车票，消费者使用“加速包”并不能拥有优先的购票权，无论是哪个购票软件，最终都要到12306的售票系统进行“排队”购票。

数字人民币成资本市场“新宠”：应用场景不断扩围 有望带动千亿投资

伴随着北京冬奥会开幕式将至,以及数字人民币试点应用场景近期不断扩围，上线还不到一个月的数字人民币APP在多家主流手机品牌应用市场的下载量持续攀升。据证券时报·e公司记者统计，截至1月28日发稿时，华为应用市场累计下载量1305万次；vivo应用市场累计下载量1068万次；小米应用市场累计下载量507万次；OPPO应用市场178万次，4家商店合计下载量已经超3000万次。这组数据的背后可以视为数字人民币在消费试点场景下的快速落地。从产业维度看，安信证券研报更是直言，仅从商业银行侧基础设施和系统改造测算，整个数字人民币改造有望带动合计1165亿的投资规模。数字货币概念上市公司也成为投资者关注的焦点。据记者统计，近三个月以来，在深交所互动平台上，投资者涉及数字人民币的提问多达861条，而上交所e互动涉及数字人民币的问题也超过百条，数字人民币热度可见一斑。● 在二级市场方面，WIND数据显示，近三个月以来，数字货币指数最高涨幅超过36%，虽然经历了大盘近几日的调整，但该指数累计涨幅也高达21%。个股方面，新开普（300248）累计涨幅超过91%，恒宝股份（002104）涨幅为51%，新国都（300130）、海联金汇（002539）赢时胜（300377）等累计涨幅也都超过30%。不过，也有业内人士也对数字货币概念股提示了风险。“数字货币板块的上涨主要受益于数字人民币，数字人民币即将进入全面落地阶段，预期冬奥会将是最后一轮新场景试点，而全面落地也有望改变当前支付行业业态，对于相关板块提升了业绩想象空间，从而推动股票上涨。对于前期涨幅较大的个股，投资者应该注意风险。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对记者表示。试点场景持续扩围伴随着北京冬奥会开幕式进入倒计时以及虎年春节将至,数字人民币在试点应用场景快速落地的消息频出。● 1月18日，国新办举行2021年金融统计数据新闻发布会披露了一组数据，截至2021年12月31日，数字人民币试点场景已超过808.51万个，累计开立个人钱包2.61亿个，交易金额875.65亿元，试点有效验证了数字人民币业务技术设计及系统稳定性、产品易用性和场景适用性，增进了社会公众对数字人民币设计理念的理解。这意味着，2021年以来，数字人民币场景建设加速推进，线上线下不断扩围。据了解，目前，人民银行已经在深圳、苏州、雄安、成都、上海、海南、长沙、西安、青岛、大连等地和2022年北京冬奥会场景开展数字人民币试点，基本涵盖了长三角、珠三角、京津冀、中部、西部、东北、西北等不同地区。值得一提的是，冬奥会将是数字人民币全面推广的新契机。国泰君安研报认为，冬奥会临近，数字货币或受进一步催化。数字人民币冬奥场景试点将重点聚焦冬奥安保红线内区域，以保障和便利境内外消费者支付选择为主要目标。除了手机APP钱包，外国消费者还可以使用数字人民币硬件钱包，这次大规模试点有望成为全面推广数字人民币的契机。而目前数字人民币在北京冬奥会场景的落地可谓亮点纷呈。1月26日，记者从北京市金融监管局获悉，截至2021年底，北京市已开立数字人民币个人钱包超1200万个，对公钱包超130万个，覆盖食、住、行、游、购、娱、医等冬奥全场景40余万个，交易金额达96亿元。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对证券时报记者表示，数字人民币应用场景不断扩围，主要是数字人民币技术不断成熟，相关基础设施也在不断完善，为数字人民币应用场景推广奠定坚实基础；同时，加快数字人民币推广，客观上要求数字人民币不断丰富应用场景，让人们使用起来，切实感受数字人民币使用体验。这种试点场景的使用体验，也体现在本地生活以及电商消费平台上。1月26日，美团宣布将为平台的线下消费全场景开放数字人民币支付通道，包括了餐饮、外卖、生鲜零售在内的美团平台200多个线下消费场景。近日，京东App又增加了新的线上消费场景，用户可以在京东体验使用数字人民币“硬件钱包”贴一贴支付，此前，京东已经实现了第三方商家接入数字人民币系统。另一方面，伴随着数字人民币应用场景的不断扩围，数字人民币APP下载量也在持续攀升。今年1月4日数字人民币APP在各大应用商店上线，目前还不到一个月的时间，多家主流手机品牌应用市场里的数字人民币APP下载量已收获重要突破。据记者统计，截至1月28日，华为应用市场累计下载量1305万次；vivo应用市场累计下载量1068万次；小米应用市场累计下载量507万次；OPPO应用市场178万次，4家商店合计下载量已经超3000万次。盘和林对证券时报记者表示，数字人民币全面落地的时间节点正在临近，尤其是之前数字人民币APP上架各大应用商城，虽然依然在试点当中，但很显然数字人民币的试点已经接近尾声，数字人民币加快和应用场景结合，一方面为未来数字人民币全面落地提供更多实践经验，另一方面也是通过应用场景结合的方式，在试点地区先行实现普及。应用前景广阔数字人民币是中国人民银行发行的数字形式的法定货币，我国发展数字货币的意义不言而喻。在周茂华看来，根据央行的表态，数字人民币在今后一段时期主要是替代M0，也就是流通中的纸币电子化；并且预计数字人民币与纸币将在很长一段时间内共存。“发展数字人民币主要是顺应国内数字化经济发展内在需求；避免货币发行权旁落，同时，提升经济效率，充分发挥数字货币的普惠特性等。数字人民币具备绿色环保、安全可靠、便利快捷、降低交易成本、提升交易效率等特性，以及有助于防范洗钱等优点。”“数字人民币的目的主要是恢复一部分现金交易。”盘和林认为，“客观上，未来也会有人民币国际化的考虑，也会有和新场景结合，拓展支付功能在新场景中使用的考量。但现阶段主要还是恢复一部分现金交易功能，因为数字时代，现金便利性下降导致使用量不足。”尽管数字人民币在试点范围内发展快速，但有业内人士认为，相比传统电子支付方式，数字人民币支付整体占比较小，传统支付方式形成的依赖或将制约数字人民币的推广。中国互联网金融协会区块链研究组组长、中国银行原行长李礼辉公开表示，从交易规模看，数字人民币盘子还较小，目前的应用范围还十分有限，也说明数字人民币未来的应用前景非常广阔。“数字人民币要充分体现它的社会价值和经济价值，必须实现规模化。规模化的前提有两个方面：一是底层技术达标，二是应用场景普及。”“决定数字人民币成败主要包括两大方面，安全性通过技术积累实现，便利性通过场景融合和开放接口实现。“盘和林表示，“安全性既包括匿名性，也包括可控性，比如场景交易，匿名性保护个人信息。另一点是便利性，包括用户的使用便利，尤其是诸多场景融合所带来的的便利性，同时还包括场景接入的便利性，数字人民币支付功能应该具有开放性，不应该局限于已有场景。”在技术方面，盘和林还认为，数字人民币的相关技术布局应立足长远。“由于数字人民币正式落地之后，很难对交易规则反过来做调整，所以技术方面务必一劳永逸，技术布局立足长远。试点地区，随着数字人民币APP的上线，尽快扩大试点区域范围，让更多的人参与到试点当中，同时也是对技术层面的一些考验，看看数字人民币应对支付的承载力。”周茂华指出，未来数字人民币技术应该不断完善，人们对数字人民币使用的安全、高效、便捷方面体验不断丰富，应用场景深度和广度将随之增强。“考虑到数字人民币场景方面创新，数字人民币覆盖的应用场景将涵盖纸币的应用场景范围。加大数字人民币知识普及，不断完善技术，鼓励商家创新应用场景，提升使用体验；同时，加强数字人民币防伪监管。”实际上，官方也为数字人民币下一步发展指明了方向。中国人民银行金融市场司司长邹澜在近期公开表示，下一步将继续稳妥推进数字人民币研发试点，进一步深化在零售交易、生活缴费、政务服务等场景试点使用数字人民币，把数字人民币的研发试点落脚到服务实体经济和百姓生活上去，让更多的企业、个人能感受到数字人民币的价值，充分激发产业各方的积极性。投资者关注焦点随着数字人民币试点以及场景的持续深化，相关领域将迎来一场产业革命，在二级市场的投资机会也引起市场高度关注。● 据记者统计，近3个月以来，在深交所互动平台上，投资者涉及数字人民币的提问多达861条，而上证e互动涉及数字人民币的问题也超过百条，数字人民币热度可见一斑。从二级市场看，近段时间，数字货币板块涨幅居前。 Wind数据显示，近3个月以来，数字货币指数最高涨幅超过36%，虽然经历了大盘近几日的调整，但该指数累计涨幅也高达21%。 个股方面，新开普累计涨幅超过90%，恒宝股份涨幅51%，新国都、海联金汇、赢时胜等累计涨幅也都超过30%。在周茂华看来，数字货币板块的上涨主要是市场对数字人民币推广加快有预期。“目前国内数字人民币也都是试点应用，预计冬奥场景应用后，数字人民币有望进入全面推广期。而市场看好数字人民币推广将对其上下游产业链上企业等构成利好。”值得注意的是，数字货币产业链较长，业内普遍认为，推广建设过程中涉及系统建设、软硬件钱包、支付收单、安全加密等产业，有券商更是预测，将带动相关领域投资超过千亿元。安信证券研报显示，数字人民币产业包括银行侧的系统改造厂商、金融机具企业、聚合支付厂商、加密算法提供商以及应用场景相关企业。“我们仅从商业银行侧基础设施和系统改造测算，整个数字人民币改造有望带动合计1165亿元的投资规模，包括ATM改造市场507亿元、智能柜台机市场114亿元、POS改造市场192亿元、硬钱包市场339亿元、银行IT系统改造市场13亿元。”“数字人民币改变最大的就是涉及到支付的各个环节，同时数字人民币涉及银行系统各方面的改造升级，以支撑相关支付业务的开展。”宇信科技(300674)助理总裁、研发中心总经理沈波接受证券时报·e公司记者采访时表示。在沈波看来，数字人民币涉及四大环节：一、央行负责发行环节；二、九家银行机构负责数字人民币运营环节；三、合作运营机构包括商业银行和非银支付机构；四、消费环节。相关产业的改造也给相关上市公司带来一定的发展机遇。以宇信科技为例，公司近日在互动平台披露，宇信科技定位在应用软件开发商的角色，过去两三年在数字人民币的第二、第三、第四环节都有参与，尤其在第二和第三环节参与程度更加深入。沈波还对记者透露，宇信科技在数字人民币发展上有自己的独特优势，包括公司深度参与到某几家大行数字人民币运营建设，以及已开始帮助数家中小银行在接入端和支付端提供解决方案。公司在2022年将会进一步整合资源，在各业务条线将加大数字人民币的方案研究和产品研发。除了银行IT系统改造外，硬件设备领域以及数字加密等行业也备受投资者关注。在金融机具方面，广电运通（002152）1月27日在互动平台表示，公司数字人民币智慧柜员机支持个人数字钱包开立、硬钱包发放和充值提现等多种功能。其中，数字人民币硬钱包主要为实体卡片式，支持双离线支付，使用方法与公交卡类似，方便无法携带手机的老人儿童使用。在数据加密方面，信安世纪（688201）近期在互动平台表示，数字货币是银行诸多应用场景之一，公司产品均适用于保护数字货币安全，目前从公开招标网站能查到，公司中标北京银行数字货币项目签名服务器等信息。“数字人民币定位为替代M0，目前试点场景也在不断扩围，未来对整个商业生态影响仍有待观察，但从产业链角度看，随着数字人民币试点及稳步铺开，将对数字人民币上下游产业链构成利好，例如数字认证、加密技术、系统改造、支付交易终端设备等。”周茂华对记者表示。

“内鬼”“大鳄”显形 金融反腐步履不停

　　中央纪委国家监委网站日前披露，原银监会党委委员、副主席蔡鄂生严重违纪违法被开除党籍，按规定取消其享受的待遇，收缴其违纪违法所得，将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。　　中央纪委国家监委网站此前撰文称，在金融监管机构层面，派驻“一行两会”纪检监察组，不仅加大力度查处金融风险“大鳄”，也坚决惩处监管“内鬼”，以强监督促进强监管。　　金融反腐步履不停、力度不减，一批贪腐“大鳄”“内鬼”被严查。日前召开的中国共产党第十九届中央纪律检查委员会第六次全体会议明确要求，“斩断权力与资本勾连纽带”“持续推进金融领域腐败治理”“督促做好中央金融单位巡视整改‘后半篇文章’”。　　各式手法“变现”职权　　多名金融高官“落马”　　有监管者甘于被“围猎”，与监管对象“勾肩搭背”，对监管职权待价而沽。有银行人“靠银行吃银行”，身为分支机构或总行的管理者、“一把手”，急于“变现”信贷审批、人事任命等重要职权。　　随着金融反腐纵深推进，去年以来，金融系统内有多名高官“落马”。　　其中，有监管者甘于被“围猎”，与监管对象“勾肩搭背”，对监管职权待价而沽。　　在金融监管部门与金融管理部门层面，多名司局级乃至副部级干部被查。银保监会农村中小银行机构监管部原主任郭鸿、辽宁银保监局原二级巡视员刘文义等被“双开”；蔡鄂生、人民银行兰州中心支行原行长杨明基等被开除党籍；人民银行科技司原司长王永红、上海银保监局原局长韩沂等接受纪律审查和监察调查。其中，在强大震慑下，郭鸿、刘文义等主动投案。　　有银行人“靠银行吃银行”，身为分支机构或总行的管理者、“一把手”，急于“变现”信贷审批、人事任命等重要职权。　　从政策性银行、开发性银行，到国有商业银行、股份制商业银行，中管金融机构中有多名地方分支机构的行长、副行长存在腐败问题。　　比如，国家开发银行海南省分行原行长徐伟华、中国进出口银行业务条线风险巡回工作组原组长冯增兵、工商银行河南分行原副行长张有赋、农业银行四川省分行原副行长吴锐、中国银行福建省分行原副行长林传伟、光大银行南宁分行原行长周江涛等被“双开”。　　农业发展银行河南省分行原副行长杨百路、农业银行江苏省分行原行长高友清、建设银行浙江省分行原行长崔滨洲等被开除党籍。　　除此之外，地方法人银行的腐败问题，威胁当地金融稳定，恶劣影响也不容忽视。公开信息显示，湖北银行原副行长文耀清、长安银行原董事长赵永军等被“双开”。　　保险机构也有一批腐败分子浮出水面。中国出口信用保险公司福建分公司原总经理徐敦鹏、中国人民财产保险公司原副总裁沈东、太平财产保险公司江西分公司原总经理皮利伟、永安财产保险公司原董事长陶光强接受纪律审查和监察调查。　　权力与资本勾连　　“塌方式”腐败触目惊心　　金融领域腐败形式多、花样翻新快，但金融腐败共性有迹可循，万变不离以信贷审批、市场准入等职权置换自身利益，“权力与资本勾连”的特征突出。在诸多金融腐败案例中，一些金融风险交织、“关键少数”特别恶劣、存在窝案串案的金融腐败尤为触目惊心。　　据中央纪委国家监委网站，从涉及的问题来看，金融领域腐败案件既有权钱交易的老套路，比如利用信贷审批权设租寻租、违反国家规定发放贷款、挪用金融资金获取利益、违规投资经营等，也有一些具有新特点的违法行为，比如利用信托受益权转让、融资财务顾问等金融交易大肆敛财。　　上海证券报记者注意到，在多名“落马”金融高官身上，上述多类问题兼而有之。金融领域腐败形式多、花样翻新快，但金融腐败共性有迹可循，万变不离以信贷审批、市场准入等职权置换自身利益，“权力与资本勾连”的特征突出。　　杨明基收礼敛财，“亦官亦商”，违规开办多家企业，违规从事股票交易活动，利用职权为其本人及他人在金融信贷方面谋取利益；张有赋罔顾国有资产安全，通过打招呼干预贷款发放、违规审批办理理财融资弥补个人投资损失；建设银行内蒙古自治区分行原行长张勤以权换股、以股谋利，违反国家法律法规，利用职务便利，为拟上市公司提供融资帮助，从中获取股权上市溢价利益……　　在诸多金融腐败案例中，一些金融风险交织、“关键少数”特别恶劣、存在窝案串案的金融腐败尤为触目惊心。　　原内蒙古银监局领导班子出现了“塌方式”腐败，5名干部集体沦陷腐败“窝案”——原内蒙古银监局局长薛纪宁、原内蒙古银监局副局长宋建基、原内蒙古银监局副局长陈志涛被开除党籍；内蒙古银保监局原党委委员刘金明、贾奇珍被“双开”。　　这些腐败分子纵容不法金融集团持续“掏空”包商银行，让后者从一家“明星”银行“陨落”为问题机构，出现严重信用风险，在被接管后破产重组。　　去年5月，薛纪宁受贿案在法院公开开庭审理。薛纪宁开庭受审前，刘金明、宋建基、陈志涛、贾奇珍等人陆续站上被告席。他们的主要违纪违法行为，均发生在薛纪宁任党委书记、局长期间。　　相关信息显示，薛纪宁等人对机构设立、准入审批、贷款业务、人事安排等“大小通吃”，毫无忌惮收受、索要股权、房产、现金和各种贵重物品，共计折合人民币7亿余元。其中，收受包商银行财物占到八成以上。贪腐金额巨大，5人均超千万元，薛纪宁更是受贿超4亿元。　　但围绕包商银行的“围猎”还未到此结束。有监管干部在参与金融风险处置工作过程中，以权谋私、“靠接管吃接管”。　　去年7月，四川银保监局原副局长李国荣接受纪律审查和监察调查。驻银保监会纪检监察组有关负责人表示，在包商银行接管组任职以来，李国荣利用风险处置权力大肆敛财，接受私营企业主请托，插手干预被接管银行机构及关联银行机构资金借贷事项，利用职务便利，在被监管金融机构贷款发放或展期、贷款利息减免、债务重组等方面为他人谋取利益。　　有逃必追　　境外并非法外之地　　金融贪腐大案、要案被彻查的同时，数名潜逃海外的金融腐败分子被绳之以法，反腐败国际追逃追赃“天网”密织。　　有逃必追，境外并非法外之地。央视新闻报道，去年2月，广东省江门市中级人民法院一审公开开庭审理了中国银行广东省分行开平支行原行长许超凡贪污、挪用公款一案。　　1993年起，许超凡利用担任中国银行开平支行行长、中国银行广东省分行公司业务处处长的职务便利，伙同余振东、许国俊等人，采用办理假贷款套取银行资金等手段贪污公款美元6.22亿余元、港元1.29亿余元，挪用公款人民币3.56亿余元、港元2000万元、美元1.24亿余元。　　许超凡2001年外逃美国，十余年后被强制遣返回国。去年11月，其同伙、外逃20年的许国俊被强制遣返回国。　　据中央纪委国家监委网站消息，中方有关部门开展国际司法执法合作，锲而不舍开展追逃追赃工作，余振东、许超凡分别于2004年、2018年被遣返回国，办案机关和中国银行已从境内外追回涉案赃款20多亿元人民币。　　中央追逃办负责人表示，许国俊涉案金额特别巨大，畏罪外逃且负隅顽抗，影响十分恶劣，其归案标志着开平支行案追逃追赃工作历经20年取得重大成果，也充分证明不管腐败分子逃到哪里、逃匿多久，都难逃法律的制裁。　　去年10月，辽宁省辽阳农村商业银行原行长姜冬梅被缉捕并遣返回国。姜冬梅涉嫌受贿罪、违法发放贷款罪，于去年3月外逃。姜冬梅归案被视作国际追逃追赃和金融领域反腐败的又一重大成果。　　一体推进惩治金融腐败　　和防控金融风险　　要保持反对和惩治金融腐败的强大力量常在，坚定稳妥持续推进金融监管领域腐败治理、促进金融风险防控化解，提升执纪执法规范化水平，深化案件查办综合效果，把金融反腐斗争推向纵深。　　当前，金融腐败存量还未清底，增量仍有发生。未来，金融系统和纪检监察部门将一体推进惩治金融腐败和防控金融风险，将正风肃纪反腐与深化改革、完善制度、促进治理贯通起来，继续深化金融领域反腐。　　银保监会党委日前召开的全系统2022年全面从严治党和党风廉政建设暨纪检监察工作会议提出，要保持反对和惩治金融腐败的强大力量常在，坚定稳妥持续推进金融监管领域腐败治理、促进金融风险防控化解，提升执纪执法规范化水平，深化案件查办综合效果，把金融反腐斗争推向纵深。　　2021年，十九届中央第八轮巡视对人民银行、银保监会、证监会等25家金融单位党组织开展常规巡视。　　中国共产党第十九届中央纪律检查委员会第六次全体会议要求，推动落实党委（党组）整改主体责任，强化日常监督和专项检查，督促做好中央金融单位巡视整改“后半篇文章”。　　全会要求，着力查处资本无序扩张、平台垄断等背后腐败行为，斩断权力与资本勾连纽带；严格财经纪律，促进防范和化解地方政府隐性债务风险；坚决查处基础设施建设、公共资源交易等方面腐败问题，持续推进金融领域腐败治理，深化国企反腐败工作，深化粮食购销等领域腐败专项整治。　　复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，当前金融领域的反腐工作向纵深推进，过去认为“退休就没事了”，现在是“退休也要查”。如何约束金融监管部门的权力是一个重要问题。一方面，要让金融监管部门长牙齿、有权威，有硬性监管手段；另一方面，不能让金融监管部门把牙齿长歪了，要进一步明确监管部门和监管人员的权力边界。

1457007户股东无眠！又一个爆雷之夜，多家上市公司预亏超百亿，还有这些公司

又是一个爆雷之夜。1月28日晚，年前最后一个交易日结束后，A股多家上市公司发布2021年度业绩巨亏预告，多家公司预亏超百亿。华夏幸福（600340）发布2021年年度业绩预告，预计其2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为-331亿元到-391亿元，2021年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-318亿元到-328亿元。正邦科技(002157)发布2021年度业绩预告，归属于上市公司股东的净亏损182亿元–197亿元。扣除非经常性损益后的净亏损173亿元–188亿元。中国国航(601111)发布公告称，经公司财务部门初步测算，公司2021年度将出现亏损，预计归属于上市公司股东的净亏损约为145亿元到170亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净亏损约为148亿元到175亿元。而对于业绩亏损的主要原因，中国国航表示，2021年是新冠肺炎疫情在全球蔓延的第二年，国际航线投入持续受限，国内客运市场流量大幅波动，公司经营效益改善难度日益加大。油价攀升，汇率波动等因素进一步增大公司经营难度，同时主业相关投资企业亦受到严重影响。温氏股份(300498)2021年归属于上市公司股东的净利润预计亏损130亿元–138亿元，比上年同期下降：275.06%-285.84%；扣除非经常性损益后的净利润亏损143亿–151亿元，比上年同期下降：324.09%-336.62%。对于业绩亏损原因，温氏股份表示，报告期内，生猪价格大幅下跌，同时因饲料原料价格连续上涨、公司外购部分猪苗育肥、持续推进种猪优化等因素推高养猪成本，公司肉猪养殖业务利润同比大幅下降，出现深度亏损。苏宁易购（002024）发布公告称，2021年度归属于上市公司股东的净亏损为423亿元至433亿元，去年同期亏损42.75亿元，净亏损同比增长889.47%至912.87%。归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净亏损为439亿元至449亿元，去年同期亏损68.07亿元，亏损同比增长544.92%至559.62%。此外，华能国际（600011）称，经初步测算，预计本公司2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币98亿元到人民币-117亿元。预计本公司归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为人民币-121亿元到人民币-140亿元。南方航空（600029），预计公司2021年将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为人民币-113亿元到人民币-128亿元。归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为人民币-117亿元到人民币-135亿元。中国东航（600115）预计2021年归属于上市公司股东的净利润人民币-110亿元至-135亿元。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币-122亿元至-147亿元。泛海控股（000046）预计2021年度归属于上市公司股东的净利润亏损：-90亿元-110亿元。数据显示，泛海控股有股东数60409户；中国东航有股东数181305户；南方航空有股东数191535户；华能国际有股东数105214户；温氏股份有股东数158258户；中国国航有股东数155810户；正邦科技有148900户；华夏幸福有157661户；苏宁易购有297915户。上述9家公司合计股东数为1457007户。还有这些公司存退市风险：1月28日晚间，还有多家公司公告称面临退市风险，包括*ST云城、*ST天成、*ST昌鱼、*ST香梨等。*ST天成在公告中表示，公司2020年年度报告被出具无法表示意见的审计报告，且公司2020年末经审计的净资产为负值，根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票已被实施“退市风险警示”。*ST天成指出，若公司披露的经审计后的2021年年度报告触及《上海证券交易所股票上市规则》（2022年修订）9.3.11条规定的情形，由上交所决定终止股票上市。此外，一些公司可能被实施退市风险警示。深南股份公告称，经公司财务部门测算，预计公司2021年度扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入可能低于1亿元。若公司2021年度经审计的财务数据触及《深圳证券交易所股票上市规则（2022年修订）》相关规定，公司将在披露2021年年度报告同时，披露公司股票交易被实施退市风险警示公告。这些公司业绩大幅预增：此前，中远海控发布2021年年度业绩预增公告，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润约人民币892.8亿元,与上年同期相比增加约人民币793.5亿元，同比增长约799.3%；扣除非经常性损益事项后，公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润约人民币891.4亿元,与上年同期相比增加约人民币795.5亿元，同比增长约829.2%。京东方A预计2021年度归属于上市公司股东的净利润为2,570,000万元–2,600,000万元，比上年同期增长：410%-416%。TCL科技归2021年度属于上市公司股东的净利润：1,000,000万元-1,030,000万元，比上年同期增长：196%-203%。归属于上市公司股东的净利润：1,000,000万元-1,030,000万元，比上年同期增长：128%-135%。

“手术室里全是钱”涉事民营医院集团半年收入超八亿人民币

东莞民营医院康华医院年会聚餐近日被曝横幅标语写着“手术室里全是钱”，引起舆论一片哗然。据医院所属公司的最新财报显示，去年上半年，集团收入8.71亿元（人民币，下同，约1.86亿新元），贵宾医疗服务的每名住院病人的平均支出为3万6378.5元。该医院此前多次受到行政处罚，包括2018年发生的一起医疗事故被当地有关部门警告。根据中国新闻网报道，东莞康华医院系一家民营三甲医院，系港股上市公司康华医疗的全资子公司。康华医疗最新的财报显示，2021年上半年，集团收入8.71亿元，同比增长14.5%，集团拥有的医院即康华医院、仁康医院均录得收益分别增加9.7%及45.8%。康华医疗2021年上半年财报显示，集团贵宾医疗服务的每名住院病人的平均支出为36378.5元。虽然其特殊服务收费不低，但东莞康华医院曾多次受行政处罚，企查查显示， 在2018年，东莞康华医院发生一起医疗事故，医方承担主要责任。受到原东莞市卫生和计划生育局警告处罚。2019年，东莞康华医院未按照规定书写病历案，受到警告、并处罚款1万元的行政处罚。处罚单位为东莞市卫生健康局。企查查显示，东莞康华医院法定代表人为陈旺枝，注册资本为35000万元人民币。透过企查查股权穿透可了解，康华医院最终受益人为王君扬，该人同时是康华医疗董事会主席。

国家发改委：严厉打击煤炭现货、期货市场违法违规价格行为

近期，国内煤炭日产量持续保持在较高水平，全国统调电厂供煤持续大于耗煤，目前存煤已达1.7亿吨，创历史新高。在市场供需总体稳定的情况下，近日国内煤炭现货、期货价格出现过快上涨，对煤炭市场平稳运行和能源安全稳定供应带来不利影响。国家发展改革委高度关注煤炭价格变动，已召开专题会议部署春节期间煤炭稳产保供稳价工作。同时，将会同有关部门进一步加强市场价格调控监管，严厉打击现货、期货市场违法违规价格行为，确保煤炭价格在合理区间运行。

国家网信办：合成人声、人脸替换等深度合成信息内容须进行显著标识

国家互联网信息办公室就《互联网信息服务深度合成管理规定（征求意见稿）》（以下简称“意见稿”）公开征求意见。意见稿表示，为了规范互联网信息服务深度合成活动，弘扬社会主义核心价值观，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益，我办起草了本次意见稿。（一）提供智能对话、智能写作等模拟自然人进行文本生成或者编辑服务的，在文本信息内容的稿源说明处等位置进行显著标识；（二）提供合成人声、仿声等语音生成或者显著改变个人身份特征的编辑服务的，在音频信息内容的合理区域以语音说明等方式进行显著标识；（三）提供人脸生成、人脸替换、人脸操控、姿态操控等虚拟人物图像、视频生成或者显著改变个人身份特征的编辑服务的，在图像、视频信息内容的明显位置进行显著标识；（四）提供沉浸式拟真场景等生成或者编辑服务的，在虚拟场景信息内容的明显位置进行显著标识；（五）提供其他具有生成或者显著改变信息内容功能的服务的，在文本、图像、音频或者视频、虚拟场景等的合理位置或者区域进行显著标识。意见稿中明确表明，本规定所称深度合成技术，是指利用以深度学习、虚拟现实为代表的生成合成类算法制作文本、图像、音频、视频、虚拟场景等信息的技术，包括但不限于：（一）篇章生成、文本风格转换、问答对话等对文本内容进行生成或者编辑的技术；（二）文本转语音、语音转换、语音属性编辑等对语音内容进行生成或者编辑的技术；（三）音乐生成、场景声编辑等对非语音内容进行生成或者编辑的技术；（四）人脸生成、人脸替换、人物属性编辑、人脸操控、姿态操控等对图像、视频内容中人脸等生物特征进行生成或者编辑的技术；（五）图像增强、图像修复等对图像、视频内容中非生物特征进行编辑的技术；（六）三维重建等对虚拟场景进行生成或者编辑的技术。同时意见稿第十四条显示，深度合成服务提供者提供以下深度合成服务的，应当使用显著方式对深度合成信息内容进行标识，向社会公众有效提示信息内容的合成情况：（一）提供智能对话、智能写作等模拟自然人进行文本生成或者编辑服务的，在文本信息内容的稿源说明处等位置进行显著标识；（二）提供合成人声、仿声等语音生成或者显著改变个人身份特征的编辑服务的，在音频信息内容的合理区域以语音说明等方式进行显著标识；（三）提供人脸生成、人脸替换、人脸操控、姿态操控等虚拟人物图像、视频生成或者显著改变个人身份特征的编辑服务的，在图像、视频信息内容的明显位置进行显著标识；（四）提供沉浸式拟真场景等生成或者编辑服务的，在虚拟场景信息内容的明显位置进行显著标识；（五）提供其他具有生成或者显著改变信息内容功能的服务的，在文本、图像、音频或者视频、虚拟场景等的合理位置或者区域进行显著标识。

西班牙警方突袭比特币矿场：缴获RTX 3080显卡、21台矿机

1月29日消息，根据外媒 wccftech 报道，西班牙警方近日突袭了一个比特币（比特币属于空气币序列，带来负能量、一系列犯罪行为以及黑色产业，已经成为众多电信诈骗交易平台操纵和诈骗道具、杠杆合约爆仓道具等等；例如 LBank 电信诈骗集团，曾直接侵吞用户上亿资产等等）挖矿矿场，缴获了21台比特币专用矿机，以及价值13000欧元的设备等。这一矿场隐藏在一个大麻种植园当中，其位于西班牙塞维利亚。警方在当地的建筑周围发现了电气附件，因此产生了怀疑。进入建筑之后，警方发现了加密货币挖矿设备、强大的冷却和通风系统，以及众多 EVGA RTX 系列显卡，其中一些为 RTX 3080。警察在进行第一次调查之后，发现这个种植园存在的配套设备不符合大麻种植的特点，有可能是一个未知的比特币矿场。警察在得到线索之后，对种植园进行搜查，发现了众多现代设施。警察初步估算，该团伙已经掌握的比特币等，价值约为 31.5 万欧元，IT之家了解到，西班牙当局没收了价值 55816 美元的设备。

交易员“擅自”期货平仓致亏，赔偿上市公司5510万，真是有钱的交易员

左手平仓亏近公司一年净利润，右手立马补齐赔款，如此“壕气”的打工交易员哪里找？近日，金字火腿公告称，因公司期货交易员“擅自”进行期货平仓操作，使得该公司期货账户在2021年9月总计亏损5510.53万元。与公司2020年全年归属于上市公司股东净利润5930.14万元相比，仅相差419.61万元。不过，随着期货交易员火速担责，同年九月底，相应亏损款项又悉数补至公司账户。紧接着，该公司财务人员也出差错，将赔偿款误认为期货套保本金计入收回期货本金中。一系列操作背后，金字火腿的套期保值业务是否亏损，仍是未知数。逾5000万元的期货端亏损随着2021年初决定开展套期保值业务，金字火腿经历公司期货交易员擅自平仓，用时不到10个月，按下了期货业务的“暂停键”。该公司发布的“关于商品期货套期保值业务的公告”显示，金字火腿2021年1月11日召开董事会会议，审议并通过了生猪期货套期保值业务的相关议案、制度，同意自董事会审议通过之日起一年内，在5000万元额度内（不含期货标的实物交割款项）以自有及自筹资金开展商品期货套期保值业务。具体来看，该公司在去年3月16日开立期货账户，同年8月逐步买入了生猪期货看涨合约，使用保证金在5000万元以内。2021年8月底期货交易员操作公司账户陆续买入生猪2111、2201、2203、2205看涨合约，该账户从17000元/吨左右开始建仓，至15000元/吨左右完成建仓，期间生猪期货价格最低下探至13000元/吨左右。由于生猪现货和期货价格随后持续呈现单边下跌趋势，该公司账户出现较大金额浮亏，保证金大幅缩水。2021年9月初该公司决定将所持仓的全部生猪期货合约后期进行实物交割，并补充了部分保证金（最高时保证金为7000万元）。不过，2021年9月中旬开始，生猪期货价格继续大幅下跌，公司期货交易员擅自将持有的合约进行了平仓操作，导致该公司账户总计亏损5510.53万元。要求期货交易员支付亏损款期货账户出现亏损后怎么应对？金字火腿选择让自家的期货交易员负全责。公告显示，根据金字火腿相关规章制度，该公司要求期货交易员承担全部责任，并于2021年9月30日前将相应亏损款项支付至公司账户。截止2021年9月30日，公司收到期货交易员支付的5510.53万元。之后，公司一直未开展期货业务。或许是因为亏损款已经支付到位，金字火腿表示，该事项不会导致公司损失，不影响公司的日常经营活动，预计也不会影响公司2021年度的净利润。但从该公司设立的套期保值内控制度来看，期货交易员又如何能实现“擅自”操作？金字火腿发布的《商品期货套期保值业务内部控制制度》显示，在组织机构上，套保业务主要由“期货决策小组”和“期货工作小组”两部分组成。其中，董事会授权董事长主管期货套期保值业务，担任“期货决策小组”负责人。而“期货工作小组”由分管副总裁担任组长，根据“期货决策小组”决策负责套期保值业务的具体执行、操作，在证券部、财务部、内审部设置期货套期保值交易业务的相应岗位，负责具体执行套期保值业务工作。其中，前文提及的期货交易员由专门人员担任，在证券负责人领导下工作。而所有的期货套期保值交易操作实行授权管理。交易授权书应列明有权交易的人员名单、可从事交易的具体种类和交易限额；套期保值交易授权书由公司“期货决策小组”负责人，即董事长签署。期货交易员只有在取得书面授权后方可进行授权范围内的操作。此外，该公司还设置了风险管理员岗位，工作内容包括核查交易是否符合套期保值方案，若不符合，须立即报告公司董事长。这也意味着，期货交易员的操作不仅需要董事长签署授权、公司证券负责人领导，同时还受到风控员实时监管，并向董事长报告。未及时披露的无效套保亏损除了交易员的“擅自”操作，该公司的财务人员也在套保业务会计核算出现差错。金字火腿披露的《关于2021年第三季度报告会计差错更正的公告》显示，由于期货交易员违规操作导致公司期货套保业务形成的损失，公司根据《期货套期保值业务操作考核办法（试行）》相关规定，由期货交易员赔偿公司全部损失，截至2021年9月30日公司已收到相关赔偿款。不过，在2021年3季度，该公司因工作疏漏，将赔偿款误认为期货套保本金计入收回期货本金中，对于投资损失和赔偿收入均未进行账务处理。公司根据有关规定，针对上述会计差错进行更正，该事项仅对“合并利润表”中的“投资收益”、“营业利润”和“营业外收入”有影响，不涉及追溯调整、不影响合并利润表中的利润总额和净利润等项目。具体来看，该公司将此次期货账户逾5000万元的亏损定义为无效套期保值业务亏损。套期保值业务是否亏损？作为规避现货价格波动的风控手段，套期保值业务的特征是在买进或卖出现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。这也意味着，评价套期保值业务的盈亏，需要同时结合现货端和期货端盈亏加以判断。但在此次期货操作中，金字火腿仅披露期货账户的亏损，却单独将期货端亏损定义为套期保值亏损。“披露的是期货头寸亏损，并没有披露对应现货损益。”在业内人士看来，如果是套期保值业务，期现弥补，理论上套期保值业务整体上损益并不大。此外，报表中“无效套期保值业务”的说法也有待商榷。从该公司套期保值业务进展公告来看，金字火腿此次开仓是以规避生产经营活动中因原材料和库存产品价格波动带来的风险为目的。金字火腿主营业务是生产火腿制品以及金华香肠、腊肉等相关肉制品。生猪期货作为标的符合套期保值的目的，还需要结合实际操作判断是套期保值，还是投机交易。值得留意的是，金字火腿公告称，公司为进行套期保值而指定的商品期货的公允价值变动与被套期项目的公允价值变动相抵销，导致合计亏损金额或者浮动亏损金额每达到公司近一年经审计的归属于上市公司股东净利润的10%且绝对金额超过1000万元人民币的，该公司应当及时披露。而公司2020年年报显示，金字火腿2020年归属于上市公司股东的净利润5930.14万元。2021年9月逾5000万元的期货端亏损符合上述的“及时披露”规定，但最终进展披露时间是2022年1月，与实际亏损发生相距约4个月。针对该事项的发生，金字火腿表示，向广大投资者诚恳道歉，并提醒广大投资者谨慎决策，注意投资风险。之后，公司将加强相关法律法规及内控制度的培训，进一步强化内部控制，加强内部审计监督，完善信息披露的规范化水平，提高业务能力，杜绝类似事件的发生，促进公司持续健康发展。

无糖饮料风云

图片来源@视觉中国01 无糖这股风是怎么刮起来的说起无糖饮料，日本可以站起来发言。上个世纪90年代，日本房地产市场泡沫破裂，经济波动导致部分可选消费减少，但由社会结构及饮食文化演变带来的方便化、健康化的消费趋势并未受到影响。这直接推动了低度酒精饮料、低盐有机酱油此后二十多年的发展。同样代表健康的无糖饮料80年开始在日本出现，吃土数年后迅速走红，占比直接从1985年的2%蹿升到1995年的25%。随后，渗透增速虽放缓，但直到2015年仍保持两位数的增长。2020 年无糖饮料已占据日本饮料界半壁江山（数据来源：伊藤园）。和欧美等国不同，在日本无糖饮料品类中，茶饮远比碳酸饮料要火。除了对功能性的追求，日本大街小巷盛行的茶文化是造成这一现象的重要原因。1985——1995年这十年，也被视为日本无糖饮料发展的黄金十年，三得利、伊藤园、麒麟等均撘上了这趟顺风车。其中又数伊藤园起得最早。1979年，伊藤园代理了中国土产畜产进出口总公司的乌龙茶，开始在日本干起了中间商的生意，并于次年研发出世界首款罐装乌龙茶饮料。作为日本高质量人类的标配，随时随地喝乌龙茶这种生活方式一炮打响。因为在日本推广中国乌龙茶得力，1988年伊藤园还获得了中国茶叶总公司的表彰。乌龙茶的大受欢迎让三得利看到了巨大的机会。和只做茶饮的伊藤园不同，主做威士忌和啤酒的三得利不仅比前者更有钱，也比前者更会挣钱。火速推出乌龙茶饮后，三得利转头打造了一系列以中国山水、相声、经典动画、当红演员等为创意的广告，试图用浓郁的中国味儿证明，自家的乌龙茶是比隔壁不知道正宗了多少倍的中国茶。例如，三得利推出的第一支广告，就是以中国古代官员形象给自己讲土味情话：“世界和平这件事，对妻子的爱这件事，和乌龙茶得喝三得利这件事。当然是乌龙茶得喝三得利这件事比较重要。”短短两句话，在尴尬程度上不比美有姬老师差，但同样不失洗脑效果。受历史影响，在日本人心中，绿茶是本国的好，但乌龙茶还是中国的好。这也使得三得利一出场就是C位。闷头向前冲的伊藤园被打了个措手不及——自己用的茶叶虽是地地道道的中国货，但不跟大家坦白就是过错。对于品类层出、口味不断丰富的软饮料行业来说，营销能力决定了产品导入期的关注度，以及成长期的成长速度。而随着规模的扩大，研发实力则决定了企业整体生命周期的长短。但同时，由于行业迭代速度快，若产品能够凭借营销能力占据消费者心智，则可有效延长产品生命周期。此后的近30年，三得利每年都要拍一支强调自家产品口味地道的广告，恶心了对手，也让自己坐上了日本乌龙茶的头把交椅。东方不亮西方亮。伊藤园虽被撬了墙角，但也大受启发，在新开辟的无糖绿茶战场上打起了十二分的精神。不仅把绿茶产于本土的概念打响，在口味上也严把关，要求泡出来的绿茶是什么味儿，瓶装绿茶就得是什么味儿。为此，伊藤园特地对全员进行培训考核，无论是研发还是销售，一律持有“茶学十级学者”的上岗资格证，个个身怀绿茶品鉴绝技。一番操作下，无糖绿茶这门新生意逐渐被伊藤园做得风生水起。老冤家三得利也果然又看上了绿茶市场，试图与伊藤园再斗个高下，还专门找到在京都拥有200多年历史的老茶庄福寿园，为自己正名。早早占据了认知高地，又肯在产品口味上下功夫的伊藤园，显然已不是当年的伊藤园。几番较量后，三得利在无糖绿茶的市场占有率虽有提升，但仍是矮了伊藤园一头。国内市场日渐拥挤，一哥位置久攻不下，三得利动起了别的心思。02 国内无糖风起日系在国内带火了相机、马桶盖、名创优品，但偏偏在无糖茶饮上，怎么都扶不上墙。1997年，三得利带着他的乌龙茶进入中国市场，并以“超越水的新一代饮料”为口号，发起广告战。然而，茶叶的原生苦涩感不仅没有让乌龙茶取代水，甚至对市面上口味丰富的酸甜饮料都未造成实质性伤害。由于抓不住国人的胃，三得利的乌龙茶在进入中国十年后，仍是走不出始发地上海。2010年三得利看准国内都市丽人的瘦身大潮，凭借一款带有甜味的“甘零”乌龙茶产品，打起“零卡路里”的口号卷土重来。这本该是一场漂亮的翻身仗，结果甘零有甜味的原因，竟是三得利在饮料中添加了货真价实的白砂糖。因虚假宣传，被工商局罚了136万后，三得利再次扑街。在这次事件中，工商局还根据含糖量与能量、能量与卡路里的换算公式，细致地推算出每瓶甘零18300卡路里的含量，为三得利补习了一波数理化。不只是三得利，农夫山泉2006年推出的无糖农夫茶，即便请了韩国人气女明星李英爱做广告，依然推广困难，以停产告吹，后来推出的东方树叶则上榜“史上最难喝的饮料”TOP5。消费者的不买账，让农夫山泉尝到了茶的苦头。此外，统一的茶里王、可口可乐的原叶、康师傅的本味茶庄，也因为口感、定价等原因相继被按在地上摩擦。转机出现在2016年，元气森林凭借一款代糖燃茶，火出了圈。元气森林的爆红并非没有端倪。这一年以喜茶为代表的新式茶饮爆发，将茶饮迅速渗透进饮料的主力消费群体当中。与此同时，国内糖尿病患病人数日益增多，根据中国疾控中心、中华医学会数据，2016年这一人数接近1亿。也就是说，几乎每10个成年人中，就有一个身患糖尿病。也同是在这一年，我国肥胖人口达到9000万，开始超过美国成为全球肥胖人数最多的国家。在对健康的重视与对糖分的恐惧下，将订单里的糖水炸弹降到三分甜成为打工人的基操。元气森里的爆发，也揭开了当下无糖饮料想在国内大红大紫的一条潜规则：没有糖可以，但没有甜味不行。旧元素的新组合可以造就创意，也可以造就新市场。开悟的元气森里不仅将茶饮和0糖、0脂肪、0卡路里的概念绑定在一起，还迅速推出了甘甜辣嘴的无糖气泡水，且主推口味多是被市场验证过的柠檬味、乳酸菌味、水蜜桃味等。让一众喝惯了肥宅水和果味饮料的有志青年毫无迁移成本，唯有大呼666，我的宝贝儿。凭借零蔗糖概念，2019年元气森林实现销售额8.7亿，其中70%来自无糖气泡水（数据来源：第一财经），2020年前5个月销售额突破6.6亿（数据来源：公司元气捷报），全年销售额则接近30亿（数据来源：晚点 LatePost），并在这一年推出满分果汁微气泡、外星人电解质水等产品。眼见无糖气泡水走红，老牌企业纷纷开启跑马圈地模式。雀巢推出冰极青柠、蓝莓黑加仑，健力宝推出微泡水，可口可乐则推出Appletiser、醒元素果蔬精粹气泡水，农夫山泉推出日向夏橘味气泡水，统一推出轻啵新口味柠檬味气泡水。乳业老手伊利参战，推出伊然乳矿气泡水，青岛啤酒则跨界推出轻零苏打气泡水，喜茶和奈雪也推出瓶装气泡水。卷起来的无糖饮料行业，大有万物皆可气泡水的派头。03 无糖，谁家强？经过30多年的发展，软饮料行业早已从曾经的青春期迈入成熟期。2015年后我国人均饮料产量增速明显回落，软饮料（包装饮用水除外）销售额增速仅为个位数，2014-2019年复合增长率停留在4.83%。伴随这一存量市场的行业增速放缓，传统饮料品牌竞争激烈。仅在柠檬水单个品类上，就有脉动、可口可乐、百事、三得利、统一、今麦郎等多家在混战。2019年无糖饮料销售占比虽仅为1.25%，但作为新增量市场，新旧势力争先入局，行业增长速度并不低。例如无糖碳酸饮料2014 年市场规模尚为6.0亿元，2019年已达到54.6 亿元，5年复合增长率为55.53%。而含糖碳酸饮料规模为830.4亿元，5年复合增长率仅为1.21%。根据智研咨询的预测，无糖饮料市场规模将在2027年达到276.6亿元。对于品牌商来说，无糖饮料不再是可有可无的存在，而是布局趋势品类、改写饮料市场竞争格局的重要战略棋子。同时，无糖饮料更高的毛利率，也让各路品牌入局意愿强烈。新旧势力厮杀下，谁将有机会突出重围？是局部优势明显的元气森林，综合实力更强的传统品牌商，还是其他玩家？细数下来，作为新锐势力的元气森林在无糖饮料浪潮中的优势在于:1、在中国无糖饮料发展初期，且口味不被大众认可之时，元气森林作为先锋，在原料中引入造价更高，且在安全性上尚无争议的赤藓糖醇，在5元价格带中独占一席。2、在行业萌芽中果断冲刺前行。依托产品研发能力，积极开发新口味，以互联网思维进行产品试错。比如在节假日推出限定款，在不同地域适应当地消费者口味与审美，发行特别款。最终形成爆款制造能力与丰富的产品组合。3、在营销推广上善于制造噱头，抢占消费者心智。正如唐彬森所说的“希望大家一提到气泡水就想到元气森林”，从对王一博、张雨绮、陈飞宇等明星的粉丝经济挖掘，到微博、抖音、B站、小红书上的年轻群体网罗，元气森林始终贯彻流量思维，持续提升品牌影响力与品效转化。因此，元气森林在无糖饮料浪潮中不仅能够享受行业红利，也能作为品牌商享受产品矩阵扩充的红利。这是元气森林相比于国内无糖新势力具有优势的地方。与传统饮料巨头相比，元气森林在零售终端的铺货能力仍要弱一些，较高的定价将这种劣势再次加大。但就目前而言，如何加强产品上新频率、继续提升口感，借助自身的差异化定位，抢夺碳酸饮料的消费人群、触及更多消费者，是元气森林需要探索的关键。当前的饮料巨头，例如可口可乐、农夫山泉、统一等，都是在过去三十年饮料消费浪潮中最大的玩家与受益者。这些企业都享受过行业发展初期高速增长的红利，也体验过行业进入成熟期后增速放缓带来的竞争和压力。他们同样有足够的优势在这个新兴赛道中一展拳脚，以打开公司未来成长的天花板。而他们的优势在于：其一，拥有强大的产品研发生产和渠道整合能力。这是传统玩家区别于新玩家最大的不同。他们多年在饮料领域快速的迭代和升级，并且大规模进行生产与铺货，积累下的经验和能力可在一定程度上进行迁移，融入无糖饮料的生产及销售管理，进而提升效率、促进新品迭代升级速度。其二，头部玩家握有较多资源，在无糖饮料的研发投入上更具有持续性。其三，传统玩家的品牌知名较高，已经触达的客户群体较为庞大，为品牌减少了产品导入期的成本与难度。传统玩家也并非没有劣势。例如，如何在有糖饮料增速甚至市场占有率下滑，与持续投入无糖饮料之间寻求平衡，亦是其所面临的一大挑战。04 尾声无糖气泡水竞争激烈。作为无糖饮料的另外一域——无糖茶饮则稍显寂静。一个颇为有趣的现象是，目前在气泡水领域虽是零蔗糖，但基本都使用了人工或天然代糖来增加甜味。而在无糖茶领域，除了农夫山泉一直坚持推的东方树叶、三得利的乌龙茶，还有不少产品也是真正的无糖（无蔗糖、无天然代糖、无人工代糖）。很明显，代糖饮料利用口感的相近，对传统有糖饮料是取而代之的逻辑。真正的无糖茶饮则是变革的逻辑，凭借茶叶的回甘、健康属性，培育真正意义上的无糖消费者，而这批消费者最终会成为真无糖饮料的消费主力。在天猫发布无糖茶饮料热销榜单中，元气森林燃茶（添加代糖）位列第一，让茶系列柠檬红茶（添加代糖）、乌龙茶（添加代糖）分别位居第二、第三。而紧随其后的就是三得利的无糖乌龙茶（无蔗糖、无天然代糖、无人工代糖）。无糖的未来究竟是代糖还是真无糖？子弹还需要再飞一会儿。参考资料：[1]饮料灭霸三得利如何成为茶饮霸主？[2]一支日本茶广告，竟然在中国拍了27年？[3]日本茶入门手册（1）| 瓶装茶饮料[4]“无糖”系列报告（一）、（二）饮料行业：流水不争先，争的是滔滔不绝

3家中介被立案！60个IPO中止审查！乐视造假案余波未了~

乐视网造假案余波未了。相关中介机构因乐视网财务造假被监管立案，导致60个IPO项目集体“中止审查”。1月26日晚，深交所创业板与上交所科创板共计60个IPO项目被中止审查，事因均为所聘证券服务机构被证监会立案调查，涉及中德证券、北京市金杜律师事务所、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）。另据记者统计，这3家中介机构负责的在审IPO项目还有30余个。60个IPO项目中止审查据统计，深交所创业板目前有48个IPO项目于1月26日中止审查；同时，上交所科创板则有12家公司的上市申请中止审查。这60家企业或是保荐机构为中德证券，或是会计师事务所为信永中和会计师事务所，或是律师事务所为北京市金杜律师事务所。除创业板、科创板外，在沪深主板，这3家中介机构目前服务的在审IPO企业还有30余家，北交所涉及3家中介机构的排队企业有8家。中介机构被立案，对这些项目影响几何？投融资专家许小恒表示，中止审查的公司要组织中介进行复核，出具复核报告和意见，之后向交易所或证监会提交复核申请，复核申请经监管审核后，就可恢复正常审核流程。对于复核时间，当前并没有明确规定。但就过往案例来看，影响较为有限。较典型的如比亚迪半导体。2021年8月18日其IPO进程因天元律师事务所被立案调查而中止。但不到半个月，即2021年9月1日，天元律所便出具复核报告，比亚迪半导体恢复审核。此次，有IPO被中止审查的拟IPO公司向媒体表示，其IPO项目聘请的中介服务机构北京市金杜律师事务所近期由于早期的个别证券项目（非IPO类）被证监会立案调查，此事不影响已申报的项目，因此对整体的IPO进程无实质性影响。乐视网案余波不断据了解，上述3家机构受调查均因被卷入乐视网2016年定增项目。其中，金杜律师事务所曾在乐视网2016年定增项目中担任发行人律师，中德证券在定增项目中担任保荐机构，信永中和担任审计机构。2021年4月，证监会披露《行政处罚决定书》，认定乐视网于2007年至2016年财务造假，其报送、披露的申请IPO相关文件及2010年至2016年年报存在虚假记载。其中，乐视网2016年非公开发行股票行为构成欺诈发行。乐视网该次非公开发行募集资金47.99亿元，申报披露的三年一期财务数据期间为2012年至2014年及2015年1月至6月。根据乐视网财务造假的事实，其不符合发行条件，系以欺骗手段骗取发行核准。在今年1月17日晚间，山西证券公告，1月13日，公司控股子公司中德证券收到北京金融法院送达的民事起诉状，案由为证券虚假陈述责任纠纷。据公告，上海君盈资产管理合伙企业（有限合伙）等两千名原告向北京金融法院对乐视网等21名被告提起民事诉讼，要求乐视网赔偿因其虚假陈述行为造成的投资损失共计45.71亿元。此次被监管层立案的中德证券有限责任公司、信永中和会计师事务所也在上述21名被告之列，被要求承担连带赔偿责任。除了在审项目中止、复核之外，这3家机构的新增IPO项目目前也将被拒收。

千亿化妆品市场里的博弈与未来

时间轴上的过去、现在和未来。导读：化妆品是典型的女性市场，洞察化妆品市场，也是对女性需求的洞察。在2017年以前，化妆品行业以平缓的态势增长，处于不温不火的状态，但在2017年以后，新渠道的建立让化妆品行业以超快的增速翻倍爆发。传统电商只是存量市场的重新分配，有了新的传播媒介，例如公众号、小红书、直播平台之后，这些新的媒介链接无数新的消费者，它们以滚雪球的态势成为各行各业新的增量。而化妆品的特性，让它成为媒介变化中最大的赢家。01 行业爆发，四类玩家的博弈化妆品分为护肤品和彩妆两个类别，护肤品是面霜、隔离、防晒等保养皮肤的产品，彩妆是粉底液、眉笔、眼影等化妆用的产品，相比于彩妆，不同品牌护肤品之间的价格差较大。这两个类别的赛道均在2017年以后呈现出爆发式增长，其中护肤品市场尤甚，2018年，我国成为全球最大的护肤品市场，市场规模达2122亿元。而在今年的首场吹风会，国家药监局透露，我国已经成为世界上第二大化妆品消费市场。两个类别的爆发式增长，助推了其中的玩家更为激烈的对抗，波谲诡异的商战中一共有四类主要玩家。1、四大派系的斗争四类玩家分别是，国外大牌、国外小众、国内老牌、国内新锐。国外大牌自是不用说，借助着原本的品牌优势，在新渠道崛起的过程中，轻松的借助增量市场赢得快速增长，比如说2019年双十一，国外大牌成为最大的赢家，护肤品品牌预售前三名分别是雅诗兰黛、欧莱雅、兰蔻，美妆品牌前三分别是雅诗兰黛、兰蔻、美宝莲。比如雅诗兰黛预售25分钟实现5亿元销售额，相当于2018年双十一全天的销量。兰蔻更是用两分钟的预售额赶超了去年同期的全天，在新增量的优势上，国外大牌的火爆犹如火上浇油。而另一借助着渠道红利出圈的便是国内新锐品牌。化妆品有个特点，用户是按照价格分层，无论是护肤品还是美妆都是如此，所以每个价格区间的用户数据一目了然。国内新锐品牌正是借助这一特点，寻找空白市场进行产品的定位销售。同时新渠道和传统渠道不太一样，传统的电视广告时代将观众的注意力完全垄断在各大卫视的手中，而现在层出不穷的APP将用户的注意力分散成碎片化，一家独大的媒体时代已经一去不复返。这就意味着，不同的渠道对应着不同的用户群体，品牌方可以更加精准的针对目标人群进行广告投放。著名的广告大师约翰·沃纳梅克说过一句名言“我知道我的广告费有一半被浪费掉了，但我不知道是哪一半”。但在现如今，这句话却要大打折扣，新锐品牌切入空缺的中低端市场，不断地车轮式的进行广告投放，让消费者的脑海里形成潜意识，比如说到完美日记就想到“时尚”“大牌平替”，这都是它为自己打上的标签，也是烙在新媒体时代的烙印。同时新锐品牌的组织架构相对于传统更为轻盈，他们能够迅速的对外界的反馈给予反应，在这个热点瞬息万变，像是浪潮一样不能等待只能迅速捕捉的时代，占据了极大的优势。而国产老牌则在新媒体时代显得较为乏力，比如百年品牌上海家化，牵手中国平安之后，多番人员调整，无法同步最新最有效的营销投放方式，上海家化连续四年的营销费用超过20亿，但却难击用户痛点，显得收效不如预期。2、被用户“反作用”用户是上帝，品牌向用户发力，需要击中用户的需求才能产生下单、复购等一系列行为。品牌想要更好的影响用户，就要更好的了解用户。被用户“反作用”是一个循环的过程，比如颜值党的崛起让品牌纷纷更注重产品的包装设计，国潮的兴起让诸如故宫口红、联名款等产品受众更广泛，电商时代的来临也让品牌懂得妥协，明白在电商节的让利能够吸引更多的用户，这种以退为进的策略在过去是不可能出现的。所谓的被用户“反作用”，正是新的消费人群反过来影响品牌的过程，这就要求品牌方有精准的市场感应能力，能够对市场有敏锐的商业洞察，这不仅仅是依靠直觉，而是一套系统的方法。通过跟踪市场总结数据，进行数据分析，形成识别和迭代流行产品的能力，并且结合财务目标，分析产品的优劣特征，优化产品组合，在各项平衡中实现利益最大化。02 行业崛起，化妆品的核心价值是什么？1、产品价值产品价值就是化妆品的成分、功效，也就是化妆品的成本。化妆品的成本在总价中所占比例并不高，大部分品牌的原料成本只占据总价的15%左右，更夸张的是此前微商的面膜被爆出成本低至1元以下。这和化妆品的特性是分不开的，我们简单讲讲化妆品的三种专利。一是原料专利，这本质上是化学层面上的突破，很难取得。二是研发专利，比如萃取技术的创新、工艺流程的创新，这种专利技术也很难取得。三是配方专利，大部分品牌和代工厂持有的是这种专利，但在化工行业基本没有秘密可言，不存在什么神秘配方。大部分产品都能够通过代工厂生产出来，而在过去外资进入中国的经历当中，我国的化妆品生产资源相当完善，各类产品都能够找到对应的工厂进行代工。而大部分化妆品的代工厂都相同，头部的代工厂有意大利的莹特丽、韩国的科丝美诗和科玛，中国的诺斯贝尔和栋方股份。正是因为化妆品行业的特性，所以化妆品想要从技术上突破是很难的，因此品牌的研发费用占比普遍偏低，就拿2018年的数据来说，丸美股份的研发费率为2.1%，珀莱雅的研发费率为2.2%，雅诗兰黛的研发费率为1.3%，御家汇的研发费率为2.0%。基于不高的产品价值，消费者购买化妆品，支付的更多的费用是品牌价值。2、品牌价值品牌的建设就是在消费者心中勾勒品牌的定位，品牌价值也就是身份、品位的象征。化妆品专利技术难以突破，让化妆品行业成为了一个重营销的行业，各大品牌在营销上可谓刺刀见红，本土化妆品的营销费率一般在40%以上，国际化妆品巨头的营销费率在50%左右。而化妆品市场的每一次崛起几乎都离不开新渠道的建立，即使是庞大的宝洁，也是依靠美国电视媒体红利崛起。而回顾每一次新渠道的建立，都有相应的品牌成为当红炸子鸡。比如淘宝商场带火的芳草集，微信公众号带火的HFP，小红书带火的完美日记，直播带货让化妆品行业的巨轮推向了燃烧的消费盛宴。不同品牌的品牌建设和渠道梳理过程有所不同，不同的化妆品品牌会根据自己的定位，定制化营销流程。比如功能性护肤品，不太会采用明星代言的方式，更加偏好皮肤科医生的推荐，显得专业度更高。最好的品牌价值，就是当消费者走到货架前，能够毫不犹豫拿起产品付款。如果消费者会有犹疑，会货比三家，说明消费者并未对品牌价值买单。3、服务价值服务价值很好理解，我们逛商场的时候，总会有热情的导购跟在身边，讲解产品，功效，根据我们的皮肤状况推荐产品。他们就像是产品的答疑官，只是现在，这个过程从线下搬到了线上。网红主播开始成为提供服务价值的主流，介绍当季流行，hold住潮流风向，还能进行美妆、护肤教学。这便是服务价值所提供的三种服务，一、产品介绍，二、潮流引领，三、化妆等方面的教学。主播帮助品牌方进行产品服务，品牌方付给主播一定的佣金，大部分品牌都是采取销售分成的方式进行。而我们看欧莱雅集团的财报数据，就能对这三种价值有更深刻的了解。2019年，欧莱雅集团销售成本占净销售额27%，研发费用占净销售额3.3%，广告及推广费用占净销售额30.8%，渠道、运营及人工成本占净销售额20.3%。这意味着假设消费者用100元购买欧莱雅产品，为成本原料和包装支付了27元，为研发和测试支付了3.3元，为广告支付了30.8元，为渠道商及欧莱雅员工工资支付了20.3元。03 未来十年，化妆品行业将会如何发展？对于化妆品品牌来说，能否出圈做大，靠的是营销和产品质量。在单一产品的基础上形成品牌矩阵，多品牌的优势决定了公司能否长青。营销的作用是拉新，产品质量是复购的保证，多品牌策略能够帮助企业更好的把控行业格局。1、彩妆高增长空间2019年护肤品市场规模为2444亿元，2019年我国的彩妆市场规模为552亿元。从市场规模来看，彩妆的市场规模仅为护肤品的两成左右，护肤品在个护中的占比是彩妆的四倍以上，同时根据和成熟市场比对，我国的彩妆市场规模还能增长1倍以上。根据Deloitte数据预测，未来五年，我国彩妆市场将以17.6%的年复合增长率快速增长，到2024年将达到1243亿元。彩妆的高声量，吸引了大量跨界玩家，比如上海家化旗下的佰草集和双妹都推出彩妆系列，并且佰草集还根据高中低端不同人群划分，推出两个系列。同为家化企业的立白孵化自有彩妆品牌“半曰浮生”，拉芳收购国产彩妆品牌VNK……2、产品高端化国产新锐品牌更多的是卖点的打造，比如完美日记对应的“时尚”“大牌平替”，橘朵的关键词“色彩大师”，说到薇诺娜想到“专注敏感肌”，毛戈平给人的“换脸”神奇感。概念的打造是新品牌出圈的第一步，细分的概念打造没有尽头，消费升级却是大趋势。消费者购买化妆品的心理不同于日用品，人们更加倾向于购买自己能力范围内最好的化妆品，所以伴随着收入的提升，消费者会购买更贵、更好的产品。这点国外大牌有天然的优势，在新渠道中的“躺赢”状态证明了它们的产品力，品牌优势让消费者自发为其传播宣传，同时它们会选择专业销售服务公司，这些乙方公司对营销的变化非常敏锐，营销的加成下，高端产品的销量往往更好。新国货也在努力的高端化。方式有两种。一是收购，比如完美日记收购了英国高端护肤品牌Eve Lom，法国高端美容品牌Galnic。二是打造品牌故事，比如花西子“东方彩妆，以花养妆”的理念。3、个性化定制产品在未来个性化定制成为了方向，各大有实力的品牌都在其中发力。2020年消费电子展上，欧莱雅推出家用电子设备——Perso智能AI系统，这款产品高6.5英寸，重一磅左右，用户可以在家定制专属自己的口红、粉底、护肤品。例如定制粉底液，用户可以在APP上预览不同色号的上妆效果，点击某种颜色，Perso的彩色墨盒就会喷出适量膏体，形成用户选取的颜色。口红也可以用同样的原理制得。除了Perso，欧莱雅之前也曾在个性化定制上有所尝试，旗下兰蔻的个性化基础平台Le Teint Particulier，修丽可推出的个性化护肤系统Custom DOSE，理肤泉推出My Skin Track UV，是可以测量个人紫外线暴露的无电池可穿戴设备。除了欧莱雅，强生集团推出过3D打印面膜Mask iD，用户通过iPhone X、XS和XR上的TrueDepth摄像头，可以对自己的面部尺寸，肤质进行评估，得到个性化定制的3D打印面膜。宝洁公司推出过Opte Precision skincare System，能够对肤色进行算法程序，监测色素沉着区域，让用户有针对性的使用Opte的护肤精华的设备。4、大规模兼并即将到来国产新锐品牌的同质化程度高，从0跑到1之后，在产品特性、用户定位、市场策略上都很难建立品牌力，用户往往在电商节或有折扣的时候进行购买，一旦优惠活动停止，销量就处于停滞状态，新锐品牌未来的布局必然是1之后的产品力。随着护肤品赛道，尤其是彩妆赛道竞争越来越激烈，国货品牌的并购潮或即将来临，正如上文提到的完美日记收购英国高端护肤品牌Eve Lom，法国高端美容品牌Galnic补全自己的产品线。并且新锐品牌逐步开始加强产品力，强化研发部分占比，收购成熟的制造工厂显然要比自建工厂的速度更快，为了在长跑中形成优势，越来越多的品牌会开始收购兼并，并且根据以往的经验，并购也是美妆巨头们扩张的常用手段。简单来说，护肤品赛道风起云涌，随着消费升级，用户行为也发生了变化，这些变化反过来作用于品牌方，两者相辅相成，共同成长。参考资料：[1]美妆大爆发：一场全产业链的狂欢，新零售商业评论[2] 最新报告比较化妆品全球定价：同款商品中国卖最贵，界面新闻[3]欧莱雅推出新型家用设备Perso，可以量身定制护肤品，界面新闻

警方披露疑似“配资大佬”李跃宗案情，涉嫌坐庄仁东控股获利2亿

犯罪嫌疑人李某等50余人，先是开设公司、利用软件非法从事场外配资活动获利200余万元，上海警方顺藤摸瓜，发现李某团队还非法租借多个证券账户，坐庄3只个股，盈利2亿元。根据媒体报道，上周，上海警方披露了一起侦破的非法经营场外配资、操纵证券市场、非国家工作人员受贿的复合型案件。据第一财经记者了解，上海警方披露的“李某”，正是一年前第一财经多独家报道的配资庄家李跃宗（见报道《独家|虚拟盘大佬李跃宗被控制，或与仁东控股坐庄有关》）。2020年12月10日，第一财经报道一名从事场外配资和虚拟盘交易的资本大佬李跃宗已被浦东警方控制，而李跃宗很可能与仁东控股（002647.SZ）坐庄高度相关。此前据记者调查，2020年末以仁东控股为首的多个“庄股”下跌，其中大连圣亚（600593.SH）、仁东控股、朗博科技(603655.SH)，还有金力泰(300225.SZ)，背后都有李跃宗的深度参与。嫌配资利少，亲自“下海”坐庄据上海警方介绍，2020年12月，上海浦东警方在侦办一起诈骗案时，发现犯罪嫌疑人李某还存在开设公司大肆招揽投资人、非法从事场外配资活动的犯罪行为。李某通过朋友介绍、在聊天软件上群发广告信息等方式大肆招揽投资人，利用软件以3至10倍不等的杠杆比例非法提供证券配资服务，并收取每月1.1%至1.6%不等的配资利息和每笔交易万分之三至十不等的手续费。截至案发，共非法获利200余万元。逐渐，李某已不满足于场外配资服务手续费带来的不法利益，萌生了使用证券账户，依靠资金和持股优势操纵证券市场牟利的念头。李某指使公司经理邱某组建了一个10余人的操盘交易团队，在上海租借多处房屋，向他人租借500余个证券账户，使用70余台电脑，先后集中资金优势、持股优势连续买卖3只个股，营造该3只股票交易量巨大的假象，诱导投资人入场投资，由此抬高股票交易价格。期间，李某团伙账面浮盈超2亿元。目前，上海警方已对李某等50余名犯罪嫌疑人以涉嫌操纵证券市场罪、非法经营罪依法移送检察机关审查起诉，对杨某以非国家工作人员受贿罪依法移送检察机关审查起诉。图片来源：新民晚报据第一财经记者了解，李跃宗是一名“85后”，其控盘资金规模可能达到几十亿元。“在配资行业里，李跃宗控制的资产规模算比较大的。”知情人士透露。此外，李跃宗还有一些实业资产，比如夜总会等资产。他控制的益家资本管理有限公司旗下两只产品，2020年三季出现在朗博科技和金力泰前十大股东名单中。据知情人士介绍，除了益家资本，李跃宗旗下还有一家平台公司——上海美春资产管理有限公司（下称“美春资产”），为李跃宗个人独资公司。值得注意的是，上海警方通告还有一个细节：为了缩减个股流通盘，达到以更少资金操纵市场的目的，李某等人还通过他人介绍，结识了某资管产品经理杨某，以支付190余万元好处费的方式，买通杨某利用职务便利，用控制的资产管理产品证券账户，买入并持有某只股票67.3万余股、共计3000万元，帮助李某锁仓股票。2020年7月，朗博科技股价自29元启动，至2021年11月27日崩盘前夕，股价最高涨至68元。金力泰的股价也基本复制了朗博科技的走势，其股价自6月末的6.5元左右启动，最高涨至崩盘前的近25元，5个月不到，涨幅近三倍。据知情人士透露，李跃宗被控制后，资本市场马上有反应，“有消息知道了，操盘的配资大佬被抓”，朗博科技和金力泰两只股票，在随后短短十几个交易日股价分别下跌62%和50%。金力泰实际控制人刘少林更是在李被控制后不久，因“合同诈骗罪”被警方控制。目前，上海警方已对李某等50余名犯罪嫌疑人以涉嫌操纵证券市场罪、非法经营罪依法移送检察机关审查起诉，对杨某以非国家工作人员受贿罪依法移送检察机关审查起诉。2020年末，据第一财经记者的独家报道，除李跃宗外，浙江合誉控股有限公司以及浙江复数控股有限公司等知名配资公司被清查，而他们的经营规模有的超过百亿。

神秘女富豪被查 背靠十大烟厂身价几百亿，富豪老公甘居幕后

前几天，烟草圈出了个大事。华宝股份的实控人朱林瑶因为涉及违法问题被立案调查。说句实在话，这事还挺严重的。为啥这么说呢？一般来讲，民企老板跟监察机关是扯不上关系的。因为他们主要盯的都是端铁饭碗的人，如果老板涉案，多数离不开权钱交易之类的黑幕。而且华宝股份涉及的是最有钱的烟草行业，在这两年烟草系统不断动荡的背景下，这个消息就显得更耐人寻味了。2021年8月，湖南中烟党组成员、副总经理刘建福涉嫌严重违纪违法，主动投案；2020年10月，湖南中烟党组书记、总经理卢平涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。这些公司都是华宝的客户。眼看着市场上猜疑声四起，公司赶忙站出来做了个澄清，大意就是虽然公司主席、首席执行官、执行董事及控股股东朱林瑶被查，但是生产经营一切正常，希望大家不要落井下石下场砸盘。至于这样的说法有没有说服力，看股价就知道了——朱林瑶旗下有两家上市公司，一个是在港股的华宝国际，一个是在A股的华宝股份。就在1月24日当天，这俩难兄难弟一个暴跌66%、一个跌了20%封死在跌停板上。有时候吧，你还真不能怪股民薄情。要知道烟草属于国家垄断行业，靠烟用香料起家的华宝就属于那种依附参天大树的藤蔓，虽说能用味道“笼络住”老烟民，但很难主宰自己的命运。加上朱老板又一直以低调形象示人，就连专门搞富豪排行、亲自把她写进榜单中的胡润本人，都对她的情况知之甚少。久而久之，更是把低调搞成了神秘。（图源：华宝国际官网）因为太神秘，所以这事到底能坏到什么程度大家都不好预测，那还是先把股票抛了再说吧。不过考虑到她开挂一般的发家过程，低调还真是挺有必要。公开资料说，朱林瑶家境一般，但上世纪90年代的时候，刚刚20多岁的朱林瑶就在北京开了公司，做起了香精香料贸易。一般人20多岁才刚刚参加工作，而人家直接就下海当起了老板，这魄力确实挺不一般。不过说句实话，香精生意再好、也撑不起朱老板大几百亿的身价。这玩意的上下限都被钉死了，往上吧，是国外的几大香精巨头，拼研发、拼技术都没戏；往下吧，是国内的一堆竞争者，随便挖几个骨干、买点资料和设备，就能架起来一条像模像样的生产线。香精主要分三类，食用、日用和烟草，前两个都是大红海，后一个肯定暴利，但是门槛那不是一般的高。可刚出茅庐的朱林瑶就盯上了更垄断、更暴利的烟草香精。不过，这钱也不是那么好赚的。虽说香烟离不开香精，但市场里谁说了算是显而易见的。在这个暗流涌动的地方，没人脉、没家族支持，就是再能干的花木兰也是镇不住魑魅魍魉的，直到朱林瑶遇到了自己的丈夫林国文。说起来，林国文也是个厉害角色。作为土生土长的广东电白人，他在香料化工行业里有着得天独厚的优势。要知道，在国家烟草专卖局指定的20多家烟草专用香料厂家中，电白人经营的多达16家。正所谓老乡见老乡、两眼泪汪汪，有啥难事是一个电话搞不定的？有意思的是，婚后的朱林瑶没有退居幕后化身富太太，反而当仁不让地接起了一整摊家族事业，倒是那个曾在广东电白香精圈里呼风唤雨的林国文，渐渐消失在了人们的视野中。事后看来，这个决策堪称英明。在双方经营头脑和人脉的强强联合下，华宝逐渐缠到了烟草这棵大树的伞盖上。● 2001年，华宝与红塔集团合资成立的云南天宏，成为红塔旗下玉溪等香烟品牌的主要供应商；● 2003年，华宝与颐中集团合资成立的青岛华宝，成为颐中旗下哈德门等香烟品牌的主要供应商；● 2005年，华宝又收购广州华芳51%的股权，剩余49%由中国烟草总公司广东省公司持有……● 等到了2006年，朱林瑶将旗下香精香料业务打包注入上市公司，华宝国际正式登陆港交所。也就是在那一年里，朱林瑶以86.6亿的身家杀入福布斯中国富豪榜，成了名副其实的粤西女首富。目前，包括中烟在内的十大卷烟公司都是华宝国际的最终客户，像什么红梅、白沙、红河、黄果树、双喜等香烟品牌，那抽起来更是一嘴的华宝味儿。最夸张的时候，网上还流传着这么一个段子：假如华宝关门了，那抽高档烟的烟民就该拍桌子了——这烟的味道不对劲，假烟！对20岁下海经商、锋芒之盛让富豪老公退居幕后的朱林瑶来说，上市只是手段、而非终点。除了能搞定大国企，朱林瑶割韭菜的功夫也让香港人吃够了苦，送了她个外号“抽水女王”。也是，股票和市值都是虚的，只有拿到手的现金才最实际。上市之初，朱林瑶实际持有的华宝股份比例高达74.9%，此后四年，华宝国际的股价飙涨10倍，朱老板一路套现，到2010年，持股比例下降至不到40%，有人统计了下，合计到手95亿港元。套现就算了，2015年股灾之后，华宝股价大跌，到了2016年11月，朱林瑶发了个公告，说要私有化。当时股价3.02，很便宜，她给出的价格是3.3，这个溢价太少了，投资者肯定不乐意卖，没关系，这一点也不妨碍朱林瑶合理合法买股票。但她买的很慢，股价也没涨，到了2017年1月底，朱老板持有的股票依然不符合私有化的要求，但是她持有的股票又到了73.8%的水平。香港投资者才搞明白，这私有化就是个幌子吧，私有化最终不了了之，但股权可是又合法合规地物归原主了！之后四年，华宝的股价从3块多涨到20多块，翻了七八倍，财技真高。光玩港股也不够劲，下一步就该折腾A股了。2018年3月，华宝股份又带着拆出来的香精业务跑到创业板上了市，一时间也掀起了不少波浪。有意思的是，这家公司的注册地址竟然不在他们发家的上海，而是选在了千里之外的西藏拉萨。至于具体原因实在是无从知晓，对身价几百亿的朱老板来说，总不能是为了争取税收优惠、以及占个高考名额吧？搞不好，人家还真是想为祖国的西部大开发事业添砖加瓦。（资料来源：天眼查）等到了这两年，一直低调的朱老板好似嗅到了危险信号一般，套现、抽水的步伐愈发加快。上市的时候，他们募资23亿，6.49亿是补充流动资金，剩下的投入项目，但是进展缓慢。仅仅一年之后，华宝股份说要分红了，怎么分呢？每10股派发40元现金股利，算下来派送现金24.63亿元，创下当时A股分红之最。这比募资的钱还多，换句话说，从股民那募的钱全分了……有人说，分红也是回报投资者，有问题吗？根据公开资料，朱林瑶间接持有华宝国际73.60%，而华宝国际持有华烽中国100%，华烽中国持有华宝股份81.1%，也就是说，朱林瑶持有接近60%的华宝股份，这么大手笔的分红，谁是最大受益者不用说了。现在想来，恐怕一切都早有预兆，静待调查结果吧。

网传多家券商被约谈整体降薪30%？涉事券商人士：没有听说过

1月25日，网传一段对话显示，证监会找“三中一华”（中信、中金、中信建投、华泰）开会，要求全部降薪30%。另称，东方证券本应春节前发奖金，领导私下通知说先不发了。此对话一出，引起二级市场从业者高度关注，亦引发了该对话中所称的二级市场从业者的“焦虑”。不过，上述传闻涉及的多家券商从业者对21世纪经济报道记者表示，公司内部没有听说过相关事情。亦有东方证券员工“实锤”辟谣称，东方证券从来不在节前发年终奖，反而是新董事长上任第一年，大家的预期是薪酬体系会比较稳定。本月中旬，因中泰证券非银首席在小红书晒工资单引发的负面舆情，导致了证券业协会向内外资证券公司们纷纷下发了行业薪酬调研的通知。随后，在当前共同富裕主基调的背景下，有关券业人员是否会面临降薪的话题，一直成为讨论焦点。除券商员工降薪的传闻外，另有传闻称监管在拉公募基金的5年收入和基金经理们的银行流水，也可能降薪。

警惕易主股财务大洗澡风险

年报业绩预告火热披露中，对于刚刚易主的股票而言，投资者要格外注意业绩爆雷的风险，因为不排除新主采用财务大洗澡的做法，让此前的烂账一次计提够，未来轻装上阵。财务大洗澡，简单地说就是把公司该亏的不该亏的、该计提的和不该计提的，全部计入年度业绩，通过一次巨额账面亏损，达到今后轻装上阵的目的。财务大洗澡一般出现在几种情况下，一是当上市公司已经亏损一年，第二年业绩注定亏损的时候，此时上市公司往往通过财务大洗澡来保证第三年的扭亏为盈。二是当出现重大系统性风险的时候，例如全球金融危机、新冠疫情，此时公司可以把亏损的原因推给外部原因，从而避免投资者和股东的吐槽。而本栏要说的是另一种情况，即当公司控制权易主的时候，新主不认旧主的账，过往不管真的假的，有风险没风险的，只要是能计提的全部计提，这样一来就能够在自己的经营时间内取得相对较好的成绩，也能把公司扭亏为盈的功劳揽在自己身上。所以说，易主公司进行财务大洗澡也是存在动机的。至于亏损的原因，公司自然不能说是因为易主，大概率疫情的变化会成为一个常用的借口。既然疫情是大家都认可的现实，那么个别公司就有机会把很多年前的财务造假、资金亏空、收不回来的应收款等诸多老毛病全都借疫情之名洗白，就算投资者不认可这些，也可以推到以前的公司管理层身上，这样一下子把历史的问题都算到2021年的账上，不明真相的投资者也只能信以为真，这样一来，公司的历史全部洗白，黑锅全部让疫情和前任管理层背了，对公司大股东、高管来说，一定是一件好事。所以本栏建议投资者，对于2021年亏损特别严重的上市公司，尤其是那些刚刚更换了实际控制人的公司，投资者还是要认真分析它究竟有多少真实的亏损，如果确认公司属于财务大洗澡，也应该在合适的价格优先选择用脚投票，毕竟持有这样公司的股票，风险还是很大的，哪怕它已经完成了财务大洗澡，将来也还会出现这样或者那样新的风险。本栏建议投资者，对于高股价的财务大洗澡行为，投资者也要警惕，因为财务大洗澡之后往往会有一季报、半年报的良好业绩，此时不排除投机资金趁机出逃的可能，所以投资者也要警惕这种成色不足的利好陷阱。对于监管层来说，一定要监管从严，毕竟把多年旧账都放在2021年度并非无迹可寻，如果审计机构能够严格把关，本栏相信这种财务大洗澡的行为大概率是可以避免的。

3D生物打印，未来可能会救你一命？

一、引言随着人体重要器官终末期衰竭率的激增，医学界迫切需要一种能够有效修复和恢复受损器官的创新治疗方法。此外，器官移植领域面临的挑战在于最佳捐赠者器官短缺和匹配的困难。近年来组织工程在再生受损组织方面取得了显著成就，并引起了临床移植医生和研究人员的广泛关注。组织工程被认为是一种可能的手段，用于解决临床对活体器官日益增长的需求以及解决活体器官移植的局限性。细胞、支架和生物/ 生化因子一般被称为基于组织工程的再生医学策略的“构建模块”的基本要素。理想的组织工程生物活性支架将为细胞、生物活性因子和周围组织之间的相互作用提供平台。此外，支架为细胞提供物理支撑并控制因子的释放。Charles W. Hull于1986年首次提出三维（3D）打印技术。3D打印是一种由计算机辅助设计模型来构建物体的制造过程。与传统制造（如铸造和锻造工艺）相比，3D打印是指通过逐层增加材料的方式将数字模型制造成3D实体物件或支架的过程，属于增材制造技术的一种。生物打印技术可通过设计有利于细胞生长的支架微观结构以及调节生物活性因子的分布满足组织再生需求，使其变得越来越有吸引力。打印材料、细胞和打印设备/方法是3D生物打印技术中最重要的三个因素。根据美国材料与试验协会标准（F2792），3D打印技术分为光聚合成型、材料喷射成型、材料挤出成型、粉末床融化、黏结剂喷射、层压和直接能量沉积等8种打印技术。在细胞活力和可打印性方面，基于光聚合的打印方法相较于其他类型的生物打印方法具有许多优势，如室温下能够快速固化、高保真打印以及温和的反应过程。通过调节光强、曝光时间和照射面积，该打印方法可以方便地控制打印结构和速度。在各种生物打印方法中，有4种方法被广泛应用于光固化生物打印：喷墨打印、挤出式打印、立体光刻印刷和数字光固化。生物墨水是生物打印中的打印前体，通常是基于包含细胞的热敏或光聚合材料。它作为细胞载体，能够确保打印成型中的精确定位、避免打印过程中细胞机械损伤和保护打印后材料形成的有利于细胞生长的微环境。在众多的打印材料中，水凝胶是一类通过化学键或物理力形成的3D网络聚合物。它可以在水中膨胀，但不会溶于水。一些水凝胶显示出类似于天然细胞外基质（ECM）的可渗透结构。这种结构为细胞增殖提供了优越的3D微环境。鉴于这些特性，许多类型的水凝胶都可以应用在组织工程的各个领域。聚合物链之间会发生两种交联：化学交联和物理交联。不同的交联方法对水凝胶的凝胶动力学以及性质会产生不同的影响。物理交联的水凝胶主要依靠分子间作用力、氢键和其他弱相互作用力。化学交联的水凝胶则由共价键形成，相比物理交联的水凝胶强度更高。在化学交联方法中，光聚合因其独特的性能而备受关注。光聚合是获得共价交联水凝胶的一种简单、干净且方便的方法。光聚合可以在空间和时间上有效地控制水凝胶的形成和结构。目前，光聚合主要是用紫外线（UV）来实现的，但细胞在暴露期间可能会受损。相比之下，当将紫外线换成可见光时，水凝胶体系则拥有更高的细胞相容性和更广泛的应用前景。此外，可见光具有更高的穿透深度，这使得水凝胶的结构更均匀。可见光交联水凝胶已在组织工程、3D 细胞封装和药物输送等众多领域得到广泛的研究和应用。在本文中，我们简要讨论了可应用于可见光诱导生物打印的3D生物打印技术及设备的操作原理和特点（表 1）。然后，系统概述了可见光交联生物墨水，包括交联机制和可见光引发剂，并重点介绍了它们在生物医学中的应用。最后，讨论了生物打印和可见光交联水凝胶所面临的挑战，并且对发展前景与发展方向进行了展望。表1 可见光诱导的生物打印方法：SLA: stereolithography; DLP: digital light processing.二、光诱导 3D 生物打印法（一）基于喷墨技术的生物打印喷墨打印源于商业的2D喷墨打印技术，该技术将载有细胞的生物墨水滴落并沉积到预定区域，形成预设的形状。从喷嘴喷射到基板上的液滴通常是由热驱动或压电驱动产生的，如图1所示。热驱动通过加热元件产生液滴，在2 μs内使生物墨水过热，因此高温（如300 ℃）不会影响细胞活力。压电驱动可快速调节电压，迫使生物墨水通过压电材料排出液滴。生物墨水的物理和化学凝胶过程可以与打印过程同时发生，以保证印刷保真度。由于液滴体积小（直径为10~50 μm）且喷射速度很快（每分钟高达10 000个液滴），所以基于喷墨技术的打印可确保高打印分辨率（低于50 μm）和较快的打印速度。此外，打印后的细胞活力可以超过80%。然而，基于喷墨技术的生物打印的一个缺点是该技术仅限于使用低黏度生物墨水，因为高黏度生物墨水往往会堵塞喷嘴，导致高剪切应力。因此，基于喷墨技术的生物打印在生物墨水的材料和细胞浓度的选择方面有限制。此外，构造大而复杂的3D结构也是一项挑战。Acosta-Vélez等开发了一种药物片剂，该药物可以在30 s内在可见光下通过喷墨打印制造出来。使用可见光系统而没有使用紫外线，是因为后者会影响药物的稳定性。图1 喷墨生物打印示意图。经Elsevier许可转载自参考文献，©2018（二）基于挤压技术的生物打印基于挤压技术的打印是用于制造支架的最常见的增材制造方法之一。挤压由气动、活塞驱动和螺杆驱动系统控制。与基于喷墨打印的情况不同，挤压过程的压力更方便控制，因而生物墨水的黏度可选范围更广（30 ~ 6 × 107MPa·s）。也就是说，尽管在活细胞支持方面受到限制，但该技术可选的材料更加多样化。根据挤压过程的基本理论，基于挤压技术的打印方法主要的缺点是针头大小导致的分辨率低和打印速度慢。当前生物打印应用的挤压式打印技术的分辨率可以达到100 μm。当将光交联生物墨水应用于基于挤压的生物打印时，光学设备位置的设置至关重要。光固化过程可以在挤压之前（预交联）、之后（后交联）或过程中（原位交联时）进行，如图2所示。Ouyang等的研究表明，预交联会导致挤压力过高且不一致、结构不均一和细胞活力低（约47%）。尽管后交联可以提高细胞活力且降低挤压力，但生物墨水在稳定之前就流动了，因此无法保持细丝结构。当用透光毛细管替换针头时，水凝胶可以在沉积之前交联（用紫外线或可见光进行原位交联），从而使打印更具高保真度且有相对较高的细胞活力（超过95%）。通过调整水凝胶浓度，在基于挤压的生物打印中，后交联在可见光下能够实现比在紫外线下更高的保真度，并确保高细胞活力（超过90%）。图2 三种挤出式生物打印示意图。经Wiley许可，转载自参考文献，©2017（三）立体光刻印刷技术和数字光固化立体光刻印刷（SLA）与数字光固化（DLP）具有相似的成型机制。SLA是使用数字微镜阵列来控制打印区域每个像素光强度的打印方法之一。在SLA打印过程中，激光以点对点的方式投射到液体感光材料上以形成固化层。在第一层固化后，平台会上升一定高度，之后对第二层进行光交联。重复此操作，直到打印出完整的形状[图3 （a）]。SLA不需要通过喷嘴挤出，并且比基于挤压的打印更快、更准确且具有更高的分辨率（< 100 μm）。一般来说，SLA生物打印使用紫外线作为光源。由于紫外线在生物打印过程中会使细胞受损，因此该方法具有一定的局限性。Wang等开发了一种可见光诱导的基于SLA的生物打印法，并将其与基于曙红Y（EY）的光引发剂一起使用，以制造聚乙二醇二丙烯酸酯（PEGDA）和甲基丙烯酸明胶（GelMA）的复合水凝胶。该方法所达到的分辨率为50 μm，细胞能够存活至少5 d，且细胞活力达85%。DLP生物打印类似于基于SLA的打印法，不同之处在于它通过投影仪来固化层图像而不是以点的形式将光投射到光聚合材料上[图3（b）]。DLP的打印速度高于SLA，尤其是在打印较大的物体时更为明显。然而，受限于数字光镜的投影面积和分辨率，与SLA相比，DLP的可打印区域变少了。因此，DLP 方法通常只用于打印小的物体。Lim等探索了丝素蛋白（SF）水凝胶的3D DLP打印分辨率。他们在X方向获得了66 μm的分辨率，在Z方向获得了146 μm的分辨率。这表明该方法能够高精度地打印复杂结构（如埃菲尔铁塔）。Lim等开发了一种可见光诱导的DLP系统。该系统实现了50 μm的分辨率和超过90%的细胞活力。DLP是一种高效的逐层打印法。Kelly等基于DLP方法提出了更新一代的制造方法，通过将光敏聚合物预聚液在动态演化的光场中旋转来进行光聚合而生成打印结构[图3（c）]。这种方法可以允许打印更大体积的物体，并且比普通的DLP 方法打印速度快几个数量级。Bernal等使用可见光（405 nm）介导的体积式生物3D打印技术[图3 （d）]打印厘米级的复杂结构（如有血管嵌入的复杂骨小梁结构和复杂的半月板结构），且其中包覆的细胞存活率很高（> 85%），打印的整体时间只需要几秒到几十秒。这些方法见表1。图3 SLA（a）和DLP（b）生物打印方法示意图。经Elsevier许可，转载自参考文献，©2012。（c）转轴式立体光刻打印示意图。经Science许可，转载自参考文献，©2019。（d）转轴式生物3D打印物料平台。经Wiley许可转载自参考文献，©2019（四）可见光交联材料1. 可见光引发剂大多数可见光交联的生物墨水都需要光引发剂来引发。光引发剂的类型和暴露于可见光中的持续时间会影响细胞活力和光引发效率。因此，选择可见光引发剂时需要考虑吸收光谱、水溶性、产生自由基的能力和稳定性。根据聚合的活性物质，可见光引发剂可分为自由基光引发剂和阳离子光引发剂两种。然而，阳离子光引发剂在聚合开始时会产生质子酸，因此不能应用于生物医学领域。由此可知，可见光交联水凝胶主要依赖于可见光引发的自由基聚合。自由基光引发剂可分为I 型光引发剂（单组分热解）和II型光引发剂（光敏剂/ 共引发光引发剂）。I型光引发剂吸收入射光子，并在光作用下可以裂解为两个自由基。然而，在可见光区域内可选的I型光引发剂较少，通常使用苯基-2,4,6-三甲基苯甲酰基次膦酸锂（LAP）作为光引发剂。相比之下，II型光引发剂有更加多样化的替代品，它们从共引发剂中提取氢以生成二级自由基。目前，钌吡啶络合物、EY和樟脑醌（CQ）引起了学者的关注并被广泛应用于组织工程。在可见光交联水凝胶系统中，引发剂的细胞毒性和吸收光谱对于封装细胞尤为重要。常用的可见光引发剂见表2。表2 可见光引发剂的类型 ：FR: fluorescein; RF: riboflavin; HA-Tyr: hyaluronic acid-tyramine; MeHA: methacrylated hyaluronic acid; MeGC: methacrylated glycol chitosan; Gtn-HPA: gelatin-hydroxyphenylpropionic acid; hMSC: human marrow stromal cell. [Ru(II)(bpy)3]2+: tris(2,2′-bipyridyl)dichlororuthenium(II) hexahydrate.CyQuant细胞增殖直接检测法（CyQuant direct cell proliferation assay method）表明，随着LAP浓度的增加，人原发性肾小管上皮细胞（hRPTEC）的存活率虽然略有下降，但仍然能满足生物相容性的标准。Lin 等在早期工作中开发了一种由LAP光引发剂引发的 GelMA水凝胶，并在其中搭载了人骨髓间充质干细胞（MSC），在凝胶中该干细胞具有长期的细胞活力、增殖能力超过90 d，并且细胞形态良好。虽然LAP可以通过吸收近紫外线蓝光（405 nm）的能量而产生自由基，但是用这种产生近紫外线蓝光元件使得生物打印设备的成本很高，因此这种类型的设备在成本上并没有明显优于目前的紫外生物打印系统。这种强烈的近紫外线蓝光对哺乳动物细胞有害并会破坏细胞生命活动的进程。CQ、荧光素和核黄素（RF）具有相似的吸收光谱（在 400 nm和500 nm之间）。利用甲基丙烯酸乙二醇壳聚糖（MeGC）水凝胶对这几种引发剂进行细胞毒性测试，实验结果表明，RF引发的壳聚糖水凝胶机械强度最高、细胞毒性最低。此外，胶凝时间和细胞呈负相关。Donnelly等开发了一种RF引发的酪胺取代透明质酸（HA-Tyr）水凝胶，并将其覆盖在TC-28a2软骨细胞上，一天后，超过99%的细胞仍然存活。在可见光引发剂中，EY比其他的引发剂具有更多的优势。EY是高度水溶性的，在大约515 nm处有一个吸收峰，并且细胞毒性很低。EY和LAP对肝祖细胞HepaRG表现出相似的细胞相容性。值得注意的是，与LAP相比，在由EY引发的明胶水凝胶中，肝脏相关基因的表达程度相对更好。Gwon等研究证明，人脂肪间充质干细胞在肝素修饰的透明质酸（HA）水凝胶中能够有效生长和增殖（细胞活力为95%）。此外，水凝胶可以支持脂肪来源的间充质干细胞的3D结构舒展以及成脂分化。Kerscher等证明，EY可以在 1 min内引发低密度的GelMA水凝胶聚合成胶，并能够促进高效的心肌细胞分化。在分化的第8天，水凝胶会自发性收缩，同时相关基因的表达、凝胶收缩的同步性、频率、速度都随时间而变化。钌吡啶络合物[Ru(II)(bpy)3]2+/硫酸钠（SPS）系统也显示出独特的优势。[Ru(II)(bpy)3]2+/SPS可缓减聚合过程中氧的抑制作用，从而提高3D生物打印时垂直方向的保真度。3D生物打印虽然广泛用于打印复杂结构的水凝胶，但在打印过程中维持垂直方向上的结构和保持水平方向上的精度仍具有挑战性。一些研究表明，氧气抑制效应直接影响3D生物打印的光固化打印保真度和水凝胶结构。由于氧气会影响自由基的存在，自由基会与氧气发生反应，并转化为过氧化氢自由基，而过氧化氢自由基不能与不饱和键发生反应。同时，过氧化氢自由基会减少系统中质子的数量，形成氢过氧化物或醇类，使共价交联的形成受阻。这些反应会导致水凝胶的成型结构不充分，从而影响层与层之间的堆叠和垂直方向的印刷保真度。为了解决这个问题，Lim等应用了[Ru(II)(bpy)3]2+/SPS引发的可见光3D打印，与I2959 引发的紫外线3D打印相比较，前者减轻了氧气抑制多孔生物膜构建的影响（图4），并在21天内可以保持85%的细胞存活率。Al-Abboodi等开发出一种由 [Ru(II)(bpy)3]2+/SPS引发的明胶-羟基苯丙酸（Gtn-HPA）结合水凝胶，该水凝胶也显示出了良好的细胞存活率（超过85%）。图4 紫外线和可见光聚合的GelMA/胶原蛋白（Col）打印支架的结构差异。Vis：可见光；Ru：[Ru(II)(bpy)3]2+。经American Chemical Society许可，转载自参考文献，©2016三、光聚合机制和凝胶化机制光聚合有两种类型：无光引发剂聚合和由光敏剂、光引发剂受光激发而引起聚合。无光引发剂聚合由紫外线直接引发聚合。Farkas等开发了一种无光引发剂的3D 支架。它是在波长为248 nm或308 nm的光下通过准分子激光光固化来制造的。该支架相比由光引发剂引发制造的支架具有更高的细胞活力。然而，这种类型的聚合所需的能量高于单体共价键的能量。此外，在可见光范围内满足这一要求有一定挑战性。因此，它不太可能应用于可见光诱导的聚合领域。可见光下的聚合需要光引发剂。研究中被广泛应用的三种凝胶化机制包括自由基链式聚合机制、硫醇-烯烃“点击”反应机制和光催化的自由基偶联反应机制。凝胶化机制的详细信息如下所述。1. 自由基链式聚合机制合成化学的发展和进步使功能单体和大分子链能够通过各种方法进行改造和合成。此外，可以通过自由基聚合（FRP）的方法来生成光交联生物墨水。如图5所示，FRP过程有三个反应阶段：链引发、链增长和链终止。将引发剂暴露在光下生成自由基后，自由基会与双键反应形成新的自由基。新的自由基进一步与单体上的双键发生反应或形成低聚物，并进一步进行链增长直至链终止。由于甲基丙烯酸酯单体的细胞毒性，适用于FRP的生物墨水是通过向天然或合成的大分子链中引入少量的甲基丙烯酰基团（使用甲基丙烯酸酐、甲基丙烯酸甘油酯或甲基丙烯酰氯）制成的，之后通过选择合适的光引发剂来制作水基光交联生物墨水。自由基聚合机制和凝胶化机制的说明如图5所示。图5 自由基聚合机制和凝胶化机制。hv：光子能2. 硫醇 - 烯烃“点击”反应机制硫醇-烯烃“点击”反应是一种快速、高度选择性的通用方法，用于制备可光交联的水凝胶。19世纪中叶，当Charles Goodyear发现天然橡胶（聚顺式异戊二烯）的硫化时，标志着经典的硫醇化学出现了。此后，学界对巯基/乙烯基聚合的机理、动力学特征和特性进行了广泛的研究。巯基/自由基光聚合的自由基增长机制与乙烯基自由基链的生长机制不同。此外，巯基单体相当于交联剂。巯基-烯烃反应不受空气中氧抑制的影响，可快速实现光聚合。因此，光引发剂的使用量较少。此外，形成的硫醚键可以增强材料的强度。引发剂活化后，从巯基中提取质子形成硫基自由基。之后，硫基自由基与乙烯基键发生反应。该反应会形成硫醚键和碳中心自由基，它们可以生成另一个硫基自由基。巯基-烯烃反应会持续至可反应部分耗尽为止。与富含电子的乙烯基单体（如降冰片烯、丙烯酸酯、甲基丙烯酸酯、苯乙烯或共轭双烯）的反应涉及乙烯基单体的均聚反应以及巯基和乙烯基之间的共聚反应（图6）。图6 硫醇-烯烃“点击”反应机制。hv：光子能3. 光催化的自由基偶联反应这类反应通常需要含酚羟基化合物的参与，如酪胺。此外，钌[Ru(II)]和EY常被用作该反应的可见光引发剂。不同的光引发剂在反应中有不同的引发机理。[Ru(II)(bpy)3]2+在可见光下被光氧化成[Ru(III)(bpy)3]3+。然后，活化的Ru(III)从酚羟基中吸引一个电子。这就生成了一种可以进攻多种其他基团的自由基，如图 7（b）所示。然而，基态EY吸收光子后转变为单重态（1EO），之后通过系统间的交叉转换为长寿命的三重态（3EO*）。能量在氧气存在时用于形成单态氧（1O2）。然后，单态氧与酚羟基反应生成维持交联的自由基，如图7（c）所示。实现这一反应的常用策略是用含有酚羟基的分子修饰聚合物。Sakai等通过用酪胺修饰海藻酸盐成功地开发了一种生物墨水。这种墨水在普通台灯的照射下，10 s内就能完成凝胶化。图7 光催化的自由基偶联反应的机理。（a）钌的引发机理；（b）EY的引发机理；（c）光催化的自由基偶联反应机理4. 可见光交联的材料光聚合材料主要分为天然衍生材料和合成材料。让材料具有光聚合能力最常见的方法是用含有双键的化合物，如丙烯酸酯、甲基丙烯酸酯、苯乙烯、共轭二烯和酪胺修饰特定的侧基或端基。常见的光聚合材料类型及改性方法见表3。表3 光聚合材料的特点及应用 ：Gelatin-FA: furfurylamine-conjugated gelatin; Gel-NB: gelatin norbornene; Gel-SH: thiolated gelatin; Hpp-GC: chitosan 3-(4-hydroxyphenyl) propionic acid conjugate; MeHA: methacrylated hyaluronic acid; NorHA: norbornene functionalized hyaluronic acid; SFMA: methacrylated SF; Alg-Norb: norbornene functionalized alginate; Alg-Ph: phenolic hydroxyl functionalized alginate; PEG: polyethylene glycol; NorPEG: norbornene-terminated PEG; PVA: polyvinyl alcohol; PVAMA: methacrylated PVA; Ala: alanine; Gly: glycine; Pro: proline; Arg: arginine; Glu: glutamic acid; Hyp: hydroxyproline.5. 天然衍生材料细胞周围由复杂的结构和多种功能性大分子组成，称作细胞外基质（ECM）。天然材料来源于有机体中的多糖和蛋白质。明胶、胶原蛋白等天然材料大多具有优越的细胞响应性和细胞黏附性，并可在体内降解。此外，天然材料价格低廉且可再生，但存在降解速率高、净化工艺复杂、机械性能差等缺点。明胶是一种从动物组织中分离出来的动物蛋白，通过胶原蛋白的热变性制备而成，其中胶原蛋白是含有18种氨基酸的多肽的多相聚集。考虑到明胶的结构，明胶具有功能单体改性的潜力，并且不会显著降低其细胞相容性。Lin等介绍了可降解的明胶水凝胶包裹的人骨髓间充质干细胞，它们具有持久的活力、增殖能力（超过90 d）和良好的完整性。2000年，Van Den Bulcke等首先开发了可光聚合的明胶甲基丙烯酰衍生物GelMA，并申请了专利。该衍生物由（羟基）-赖氨酸和鸟氨酸侧链上的伯胺与甲基丙烯酸酐反应得到。在低温下（< 25 ℃），GelMA预聚液可以在链之间形成氢键从而增加溶液的黏度。这有助于达到3D 打印挤出工艺的黏度需求。GelMA作为一种独立材料或通过与其他材料复合共同交联形成水凝胶，在生物打印领域得到了广泛的应用。除了GelMA外，还开发了几种类似修饰方法的可光交联明胶衍生物。Mazaki等开发了一种呋喃胺共轭明胶，它可以通过可见光交联，同时又可以在体外支持骨髓间充质干细胞的软骨分化进程。壳聚糖是一种多糖，由自然界中广泛存在的几丁质（虾壳、蟹壳等）经过脱乙酰作用得到，化学名称为聚葡萄糖胺（1-4）-2-氨基-β-D-葡萄糖。由于其具有抗菌活性，壳聚糖已被美国食品药品管理局（FDA）批准用于医用伤口敷料。就其化学性质而言，氢键的存在会降低壳聚糖在水中的溶解度。壳聚糖中丰富的基团，如酰胺基，为修饰局部性质提供了许多机会。壳聚糖可与甲基丙烯酸酐或甲基丙烯酸甘油酯反应，形成可光聚合的壳聚糖衍生物。这种衍生物可用于制备生物活性载体和生物墨水。透明质酸是一种由D-葡萄糖醛酸和N-乙酰葡萄糖胺结构单元组成的天然糖胺多糖。透明质酸通常以阴离子形式存在，广泛分布于结缔组织、上皮组织和神经组织。透明质酸的每个单体都有活性基团修饰位点。因此，研究人员对现有合成透明质酸大分子单体衍生物，如甲基丙烯酰透明质酸和降冰片烯功能化透明质酸的化学方法进行了改进。就其在细胞外基质中的作用而言，透明质酸表现出高亲水性和细胞相容性，以支持细胞增殖、迁移和分化。Gwon等研究表明来自人脂肪的间充质干细胞在肝素修饰的透明质酸水凝胶中生长和增殖状况良好。在细胞培养过程中，可以观察到几种功能标记的蛋白的分泌和其协同作用。Hinton等利用甲基丙烯酸酯化透明质酸（MeHA）、胶原蛋白等软材料，测试了一种基于挤压的新型生物打印方法（悬浮支撑自由打印法），该方法在生物打印天然材料中展现出巨大的应用潜力。丝素蛋白（SF）是一种从蚕丝中提取的不溶性蛋白。SF有三条分子链：轻链、重链和糖蛋白P25。重链和轻链之间通过二硫键连接。此外，它们再与糖蛋白P25通过非共价作用结合。由于其无毒、免疫原性低、降解率低，SF可用于创面敷料、酶固定化基质、血管修复体和结构种植体。经改性后的SF也可应用于生物打印。Kim等开发了一种改性的甲基丙烯酸缩水甘油酯SF生物墨水。它可以构建心脏、血管、脑、气管、耳朵等高度复杂的器官结构，具有优秀的结构稳定性和可靠的生物相容性。海藻酸盐是一种阴离子多糖，是由β-D-甘露糖醛酸和α-L-古洛糖醛酸按（1→4）键连接而成的长链聚合物。海藻酸盐具有优越的生物相容性、低毒性、低成本和方便凝胶化等特性，适用于生物打印。一般来说，海藻酸盐的生物打印过程涉及二价阳离子（Ca2+等）的添加。然而，普通海藻酸盐水凝胶在体外培养过程中迅速失去这些机械性能（9天内失去约40%）。此外，它们的细胞黏附位点不足。如果海藻酸单体的羧基与2-氨基乙甲丙烯酸酯（AEMA）反应，得到的甲基丙烯酸酯化的海藻酸钠进行光交联并改善其机械性能。降冰片烯功能化海藻酸盐可在较低浓度（质量分数为2%）下实现打印，并保持比纯离子交联打印更稳定的3D结构。6. 合成材料与天然材料相比，合成材料的生物活性不足，但由于控制了化学和生物官能团，它们的化学和机械性能具有可重复性、稳定性和可调性。聚乙二醇（PEG），又称聚环氧乙烯或聚氧乙烯，是乙二醇的线型合成聚醚，具有亲水性。PEG的末端官能团及其高度可控的分子量使其末端官能团及合成物可以被修饰成四臂或八臂，从而增加了材料的多样性。PEG应用于组织工程的主要优点包括结构和力学性能可调、生物相容性、亲水性、低细胞毒性和非免疫原性。由于PEG是不可降解的，对细胞没有足够的黏附位点，通常与其他材料或多肽混合制成生物墨水。Bal等使用几种多肽来抑制PEG水凝胶（由 EY引发），以此观察水凝胶中间充质干细胞和受体的结合如何影响胰岛中胰岛素的分泌。聚乙烯醇（PVA）是一种亲水性线性合成乙醇均聚物。大量的侧羟基为生物分子提供了附着位点和修饰的可能。由PVA及其衍生物制备的水凝胶，因化学性质可调节而得到了广泛的应用。纯PVA水凝胶无法供细胞长期生长：从第1天到第14天，MSC细胞活力从87%下降到71%。与 GelMA结合后，第14天时细胞活力可达92%。四、可见光诱导的 3D 生物打印应用1. 组织工程3D生物打印主要用于组织工程和再生医学。最终目标是制造人造组织替代品，进而构建人造器官。然而，目前还无法形成一种功能完整的人工组织替代品用于体内。因此，为了实现这一目标，主要研究集中在模拟体内条件的体外模型。为了实现体外模型的制造，研究人员需要高打印分辨率来模拟体外组织的复杂结构。Wang等开发了一种基于SLA的可见光诱导生物打印系统，用EY制备 PEGDA和GelMA水凝胶。垂直3D结构的分辨率为50 μm [图8（a）]，NIH 3T3成纤维细胞活力为85%且保持了至少5 d。Bertlein等的研究表明，可见光 + [Ru(II) (bpy)3]2+/SPS体系比紫外线 + I2959体系具有更高的保真度[图8（b）、（c）]和能维持更长时间的（3周）细胞活力。Lim等还开发了一种用于DLP生物打印的载细胞丙烯酸甲酯聚（乙烯醇）（PVAMA）/明胶甲基丙烯酰氯（GelMA）生物墨水。它能够以高分辨率（25~50 μm）对复杂结构进行生物打印[图8（d）]。它还能使装载的细胞在14d内的存活率高达90%。图8（a）可见光诱导立体光刻法制备水凝胶结构。转载自参考文献，经IOP Science许可，©2015。（b）GelMA/Col水凝胶打印的具有连通孔的3D 结构。转载自参考文献，经American Chemical Society许可，©2016。（c）不同引发剂引发的GelMA/Col水凝胶厚度变化比例。Ru：[Ru(II)(bpy)3]2+。转载自参考文献，经American Chemical Society许可，©2016。（d）螺旋二十四面体，展现打印的复杂程度。*：P < 0.05。转载自参考文献，经IOP Science许可，©2019除了高分辨率外，打印结构中细胞增殖、黏附和分化的状态也很重要。Wang等也开发了EY/GelMA 水凝胶体系，该体系在打印图案的第5天形成了3D细胞网络（这揭示了研究细胞生长形态的潜在好处），如图 9（a）所示。Sakai等的研究表明，人脂肪间充质干细胞在酪氨酸化的透明质酸/明胶打印结构中装载25 d 后，Nanog、Oct-4和Sox-2基因显著上调（是第1天的2~3倍）。这表明人脂肪间充质干细胞保持了多能性。Lim等证实PVAMA/GelMA水凝胶支持间充质干细胞成骨和成软骨分化。Ouyang等报道了将降冰片烯修饰的透明质酸水凝胶用于包覆MSC。经过56 d的软骨形成培养后，组织学分析证实了被包裹的MSC可以产生糖胺聚糖（GAG）和胶原蛋白。Petta等最近介绍了一种通过酶和可见光交联的双交联透明质酸生物墨水。在挤压生物打印过程中，它在低取代条件下表现出柔性剪切细化性能，而且它保留了主要结构和性质，使人骨髓间充质干细胞、软骨细胞、人端粒酶逆转录酶（human telomerase reverse transcriptase, hTERT）成纤维细胞得以培养，并恢复其3D形态。制备由不同细胞和材料组成的多层结构是模拟皮肤结构的关键要求。DLP生物打印可以逐层形成类似于皮肤含有水凝胶的细胞。Kwak等用可见光诱导的 DLP开发了SF/PEG复合水凝胶作为人造皮肤模型。在保持较高的细胞存活率的同时，水凝胶表面在6周时形成致密的角蛋白层，如图9（b）所示。心脏是人类最重要的器官之一，复杂的结构和多细胞的相互作用决定了心脏的功能。为了研究心肌细胞和成纤维细胞在体内的相互作用，Kumar等使用呋喃明胶和RF打印含有C2C12成肌细胞和STO成纤维细胞的多层薄片。在培养和孵育过程中，不同的细胞水凝胶层在交界处并没有分开，而是因细胞间的相互作用结合在一起[图9（c）]。Kumar等也开发了一种纤维蛋白-明胶生物墨水，用于心肌细胞和心脏成纤维细胞的共培养和偶联。此外，免疫化学数据显示，两种类型的细胞之间通过Connexin43黏附连接实现了异细胞偶联，这对细胞相互作用至关重要。功能齐全的人工器官重建离不开血管化网络的构建。生物3D打印技术是一种构建血管结构的有效方法。Sakai等使用[Ru(II)(bpy)3]2+/SPS来聚合经过酪胺化修饰的海藻酸盐生物墨水，成功打印出一个包含直径为1 mm的可灌注的光滑螺旋腔的凝胶方块。这种凝胶方块也为以后在体外构建包含血管网的复杂3D细胞培养结构打下基础，如图9（d）所示。图9（a）3D生物打印水凝胶中细胞微丝网络荧光染色图。转载自参考文献，经American Chemical Society许可，©2018。（b）3D打印包载成纤维细胞的SF/PEG水凝胶表明形成的角蛋白层。转载自参考文献，经Elsevier许可，©2019。（c）STO成纤维细胞与C2C12成肌细胞共培养界面。MyoD1：肌原性调节蛋白。转载自参考文献，经Wiley许可，©2019。（d）3D打印水凝胶中空可灌流的螺旋导管结构（直径为1 mm）。转载自参考文献，经American Chemical Society许可，©20182. 药物输送3D生物打印技术，特别是基于喷墨打印技术，已被应用于药物输送治疗。3D生物打印技术为传统片剂制造技术提供了一个可行的替代方案：根据基因组和病理生理学特征定制个性化剂型。此外，利用生物打印技术可以方便地设计片剂的形状，从而控制药物的释放。如由紫外线交联PEGDA和N-乙烯基吡咯烷酮（NVP）制成的药片，通过3D喷墨打印来控制用于治疗高血压和心力衰竭的卡维地洛的释放。然而，紫外线会影响活性药物成分的稳定性。可见光诱导喷墨生物打印是一种更有效的方法。Acosta-Vélez 等使用喷墨生物打印技术研发了一种含有亲水性罗匹尼罗的可见光交联降冰片烯修饰透明质酸片剂，用于治疗帕金森病和不安腿综合征。在酸性条件下，罗匹尼罗在15 min内释放60%，适用于口服药物。Acosta-Vélez等开发了一种含有奈普生的经EY引发的可见光固化的PEGDA片剂，该片剂根据配方中 PEGDA的含量以及固化生物墨水的光照时间来控制其释放。四、结论、挑战和展望光聚合水凝胶得到了广泛的研究。本文综述了可见光固化3D生物打印方法及可见光引发的光聚合水凝胶的研究现状，总结了引发剂的类型及其活化机理，并研究了从自由基聚合到硫醇-烯烃“点击”反应的直接和间接光诱导反应。本文还综述了近年来可见光交联水凝胶在组织工程中的几种常见生物医学应用。然而，可见光诱导的3D生物打印体系和相应的水凝胶仍具有更多的潜在应用领域。在过去的几年里，3D生物打印技术取得了显著的进步。由于其发展潜力和应用多样性，光固化3D生物打印技术得到了广泛的研究和发展。光固化3D生物打印技术的发展趋势引人注目。生物打印领域的一些共同挑战必须得到解决。其中包含：①打印设备，特别是打印分辨率、印刷保真度和微观结构复制；②细胞活力，涉及细胞营养和供氧；③生物墨水性能，包括物理强度和生物相容性。此外，在可见光诱导的3D生物打印领域，我们还必须解决光聚合速度和打印结构保真度的问题。这些问题可以通过改善光聚合水凝胶的性能来实现。可见光交联材料比紫外线诱导的光聚合水凝胶具有更好的性能和更高的应用潜力。虽然可见光比紫外线的细胞毒性低，但它也有局限性。普通可见光引发剂的活化一般需要共引发剂和共单体的存在。例如，EY活化需要三乙醇胺作为共引发剂，NVP作为共单体。因为它们需要在相对较高的浓度下进行，而且由于共引发剂的细胞毒性，它们的应用受到了限制。应该在不增加细胞毒性的情况下，通过提高凝胶效率来克服这一缺点。解决这一问题的方法之一是提高光强或减少含有多官能团的链。成功克服这些问题后，可见光诱导的3D生物打印可以有效地集成到组织工程中。3D生物打印和组织工程在方法和材料方面取得了相当大的进展。可见光交联水凝胶可以像紫外线交联水凝胶一样快速地进行光聚合，从而实现适当的机械强度和所需的空间结构。因此，这些水凝胶已经成为3D生物打印和组织工程的通用生物材料平台。近年来的进展赋予了可见光交联水凝胶诸多优点，如与不同类型细胞的高细胞相容性、通过结构调节强度和更廉价的交联装置。此外，可见光生物打印还有许多潜在的应用领域，如疾病模型和药物筛选。与在培养皿中培养相比，生物打印技术能更方便地在体外观察细胞在3D空间内的动态通信行为。水凝胶模拟ECM的组成，可以精确模拟体内的动态变化以及自然组织的功能。此外，光聚合水凝胶在空间布局上的微观结构设计和调整也更加方便。总体而言，可见光诱导的生物打印对未来的组织再生和生物医学工程具有很高的价值。改编原文：Zizhuo Zheng, David Eglin, Mauro Alini, Geoff R. Richards, Ling Qin, Yuxiao Lai.Visible Light-Induced 3D Bioprinting Technologies and Corresponding Bioink Materials for Tissue Engineering: A Review[J].Engineering,2021,7(7):966-978.

A股多家公司现“子公司失控” 或为业绩“埋雷”

A股再次上演“子公司失控”剧情！日前，生化诊断龙头科华生物“暴雷”称，其对子公司失去控制。随后该公司股价应声大跌，近十天跌幅逾20%。科华生物出现子公司失控并非孤例，据《证券日报》记者不完全统计，2021年12月份至今，有5家上市公司宣布对子公司失控。业内人士认为，一方面因上市公司总体量增加，失控子公司的数量随之增加；另一方面，由于前几年并购重组的激增，在业绩对赌期之后，业绩承诺等“后遗症”显现，引起了部分子公司的失控。上海锦天城律师事务所律师郭耀森告诉《证券日报》记者，“子公司失去控制后，上市公司一般会将子公司不再纳入合并报表范围，进而计提资产减值准备，后续可能引发与子公司及相关责任主体的诉讼仲裁等。问题严重者可能会受到相应处罚。”多家上市公司称“子公司失控”科华生物子公司失控在A股市场并不罕见。从历史案例来看，“拒绝提供财务报表、拒绝会计师进场审计”是上市公司子公司失控的一个主要特征。长江健康曾发布公告称，由于子公司华信制药总经理马俊华明确拒绝配合审计工作、拒绝执行审计程序，公司无法掌握华信制药的实际运营情况等信息，在事实上已对华信制药失去控制。值得一提的是，目前会计规则和法律法规对于如何界定“失控”其实并没有明确规定，“失控”是一个高度实务性问题。郭耀森表示，“一般来说，若母公司无法实施对子公司的有效管理控制活动，包括拒不执行母公司决议、拒绝提供子公司印鉴、不配合进行开展审计等，就可判定为‘失控’。”也有业内人士告诉记者，”2020年修订的《上市公司收购管理办法》对上市公司控制权作出了明确规定，实践中可以参照‘控制’的认定标准，综合个案情形，判断上市公司对子公司的‘控制’是否已经丧失。”并购“后遗症”显现业内人士分析认为，上市公司子公司失控，其实多是前期并购留下的“后遗症”。以科华生物为例，公司子公司的失控源于收购的子公司业绩大增，母公司拒绝支付高昂的剩余投资价款而引发。据了解，科华生物对天隆公司股权收购分两个阶段，在第一阶段以5.54亿元对价获得天隆公司62%股权后，第二阶段双方约定在2021年对剩余38%股份进行处理，价格按照12亿元或标的2020年度扣非后净利润30倍进行收购；也可按照9亿元或标的2020年度扣非后净利润25倍进行收购，最终完成对天隆公司100%股权的整体收购。但是，天隆公司主营产品是防疫物资，2020年业绩爆发式增长，导致剩余38%股权的价款超百亿元。也有因业绩没达标，原股东动用各种手段拒不配合审计工作，导致子公司失控。据了解，此前某上市公司以3.9亿元现金收购了另一家公司55%的股权，但收购后即遭业绩变脸，2017年、2018年被收购方均未完成业绩承诺，根据业绩对赌协议，原股东应合计向上市公司支付现金补偿逾2亿元。但最终，因被收购方（即子公司）拒绝配合上市公司审计工作，处于“失控”状态。有业内人士向《证券日报》记者表示，“失控子公司大多都是因并购而生。上市公司常见做法是‘高溢价并购+业绩对赌’，以高溢价达成交易，以业绩对赌锁定风险并拴住并购对象的核心团队。在这样的制度安排下，上市公司必须也必然只能完全放权给并购对象的核心团队，这为子公司失控埋下了伏笔。”透镜公司研究创始人况玉清在接受《证券日报》记者采访时坦言：“因为在并购的过程中，上市公司无法对子公司的管理团队进行全面大换血，很多业务都依赖原有的管理团队，在出现业绩对赌等问题纠纷的时候，就会出现子公司不配合审计调查，不配合公司管理战略的执行等常见情况。”年报披露季的一大“雷区”上市公司因“子公司失控”苦不堪言。如科华生物称，如果失去对天隆公司的控制合并，会对公司合并财务报表业绩带来重大影响；另外一家上市公司发布公告表示，已对全资子公司失去控制，预计将减少上市公司2021年度净利润约17.67亿元。又如，长江健康因对子公司失去控制，决定自2020年1月起，不再将华信制药纳入合并报表范围，长江健康将华信制药出表，并计提商誉减值6.64亿元。“子公司失控”是年报披露季的一大“雷区”。子公司失去控制后，上市公司因此而卷入业绩变脸、遭遇监管关注、甚至涉嫌信息披露违法违规被立案调查等尴尬境遇的不在少数。“子公司失控对上市公司的影响，具体要看其在上市公司业务或资产版图中的重要性，若是核心业务，影响较为严重；若只是边缘业务的话，影响可能不太大。”况玉清表示，整体上看，无论是不是核心业务，若子公司不配合审计导致审计缺失，上市公司的合并财务报表将不完整。郭耀森认为，上市公司要避免子公司失控的隐患，核心还是要从财务、印鉴、资金管理和生产经营决策方面加强对子公司的控制，比如在资金管理方面，子公司需制定大额资金使用、融资及担保事项的审批制度和报告制度，由上市公司委派管理人员或上市公司控制的董事会履行决策程序。“建议上市公司在并购或设立子公司的时候做好顶层规划，并通过法律文件落实股东和经营者的责任。”锦华基金总经理秦若涵向《证券日报》记者表示，上市公司需要在并购前做好事前调研，提前“避雷”。

转诊是怎么成为医疗行业顽疾的？

1月初，武汉知名抗疫医生、武汉市中心医院急诊科主任艾芬以“爱尔眼科，行贿中国”为标签，连发四条微博，指控江苏宿迁爱尔眼科医院（下简称“宿迁爱尔”）总额超过78万元的手术回扣明细。艾芬与爱尔眼科持续一年的纠纷，再次被拉回公众视野。披露的四份名单显示，宿迁爱尔三年间曾向本地多家县市医院、诊所的医生及公职人员发放“转介费”，以导流500余位患者到医院做眼科相关手术。其中，手术费用为1000元至13000元不等，转介人从每笔手术费中可以提成6%-15%。自艾芬维权以来，爱尔眼科的股价几近腰斩，市值蒸发近1900亿元。此次回扣风波，则再一次将爱尔眼科推至舆论焦点。1月9日晚间，宿迁爱尔在其公众号发表声明称，针对网传信息，医院已于2019年已按照董事会相关要求进行了整改，严肃处理了违规员工，并撤换了管理团队。事件的核心，即转诊费是否合理，也颇受争议。多位受访者表示，转诊在业内很普遍，关键是是否涉及利益问题。一位曾在民营医院工作多年的主任告诉八点健闻，“如果没有这些手段，很多中小型民营机构根本就没法活。”也有业内人士表示，民营医院靠支付转诊费来获客的手段很不妥，是在“吸公立医院的血”。不管是肿瘤、康复等需要漫长恢复周期的疾病，还是眼科、口腔、妇幼等消费医疗，公立医院永远只能解决一部分患者、某一阶段的诊疗需求，大量外溢患者和后续诊疗服务都需要民营机构来承接和补充，双方本就有需求匹配。从这个意义上，医院间的转诊是医疗资源有效配置的重要手段，但因“营销困境”而衍生出的转诊费，成为不少民营医院的“寄生手段”。此举是否符合情理？公立、民营医院之间健康的转诊体系应该是怎样的？“院对院”的阳光转介路，被封堵了事实上，民营和公立之间的患者转介，曾经历过一段合规合理、政府支持的时光。2009年新医改启动后，政府层面就鼓励公立医院和民营医院，一同探索PPP模式，也就是“公私合作伙伴模式”。这种风向和呼声，甚至到2014年之后，愈加明确。当时普遍认为，公私双方合作提供服务，不仅能缓解医疗资源不足，也能更好地满足患者需求。在那段时间里，公立医院和民营医院的患者转介，不仅转介的信息公开透明，双方合作规范，而且患者的接受程度和信赖度也很高。一时间，不少公立医院与民营医院，都签订了PPP合作协议。一个被视为公立医院与民营医院之间合规导流、转介样本的，是中国医学科学院肿瘤医院与北京三环肿瘤医院的PPP合作。彼时，作为全国肿瘤医院排名第一的中国医学科学院肿瘤医院一号难求、一床难求，好多从全国各地来的肿瘤患者身患癌症，但想要手术和住院，经常要排到几个月，甚至大半年之后。为了缓解床位周转的压力，中国医学科学院肿瘤医院（下称“东肿”），向相距2公里的北京三环肿瘤医院（下称“三环肿瘤”）购买服务、租用床位，派医生去出诊、做手术、进行技术支持和带教。“一些在东肿做完手术的患者，就转到三环肿瘤去住院康复，东肿的医生远程指导用药。这样也能尽快把东肿的床位让给需要做手术的患者。”一位民营医院行业研究者告诉八点健闻，双方就租用床位、提供技术培训等，在协议中明确细则。类似的PPP合作方式，在多个公立医院和民营医院之间都曾成功推行过。但好景不长，在多个国家的医院都成熟应用的PPP模式，在国内推行了不长时间，就遇到了中国式难题。浙江某三甲医院前员工吴琦（化名）曾亲历过一场PPP合作模式的失败。大约4年前，一家民营医院挂牌成为吴琦所在医院的国际院区，双方打得火热。公立医院支援名医，入驻开设门诊。吴琦和同事们也被派到国际院区工作，每2~3个月轮岗一次。最开始，本院医生们的劲头很大，都喜欢往国际院区跑。虽然工作量很大，但收入显著增加，医生们拿到手的都是现金。蜜月期一晃即逝，矛盾逐渐显露。最初名正言顺为国际院区导流患者，却使得本院病源减少，双方的关系逐渐僵化。加上国际院区以“转账加报税”的方式给医生结工资，跑分院的医生们变得兴致寥寥。一年后，在这场微妙的关系中，随着公立医院开始撤出，国际院区则走向衰落。吴琦记得，科室接连撤走后，国际院区患者数量明显减少，病种也变得普通而单一。一些之前从本院引进的复杂诊疗技术，不仅失去了熟练医生的指导，也不再有适合的患者可以施展了。病源没了，民营医院曾尝试自救，开展简单诊治、扩大体检项目，却依然无济于事。直到2020年底，两家医院完全脱钩，国际园区日渐式微。上述研究者称，还有一些民营医院，把患者引流过去后，不提供好的服务，收到患者投诉；还有因为管理不规范，一些民营医院的医生为了个人利益乱开药、乱诊疗的事件频发，患者也会迁怒于合作的公立医院。在地域性极强的医疗领域中，中国病人认医院招牌，更认医生。实际承担诊疗的民营所发生的医患纠纷，砸的却是公立医院的招牌。乱象发生后，针对医疗PPP合作模式的质疑声越来越多。利益输送、资源流失、扰乱医疗市场——各种批评此起彼伏。此后，虽然国家层面并未叫停，但多个省份叫停了辖区内的公私合作的医疗PPP合作模式。即使在没被叫停的省份，当下，PPP模式也“不吃香”了。“鱼龙混杂的民营医院伤了大家的心。”一位民营医院院长告诉八点健闻，自己今年就遭到了公立医院的拒绝，对方认为这种模式不太可行，不太敢做，有被指责的担心。如此看来，曾被视为携手公立民营的改革探索，经过一番失败的“社会实验”，这条本来合规合理的“阳光转介之路”，至此被堵上了。隐秘的灰色转诊路“公对公”的合理“阳光转介之路”被堵上后，私对公的转诊之路开始大行其道。但值得品味的是，中国医院协会民营医院分会常务副会长赵淳告诉八点健闻，全国现有24000家民营医院，经营良好规范、体量较大的民营医院只占少数，70%~80%的中小型民营医院，更迫切地面临着生存压力和获客需求。在现实压力下，与公立医院合作的阳光获客渠道消失后，“灰色”的获客渠道就在阳光背面滋生了。“灰色”的获客渠道里，其中最快的一条就是：挖一名公立医院的知名专家，或者“贿赂”一名公立医院医生。“搞定一名医生，带来一群患者”，成了急功近利的民营医院最简便、最快捷的做法。而当下，医生被允许在多个医院里进行多点执业，这意味着医生和民营医院的合作关系更灵活，同时，这种点对点的“合作”也更私人和隐秘。在病人面前，医生掌握着绝对的话语权。尤其是公立医院的首诊医生，外科手术医生，很多时候，公立医院的医生只要顺口提上一嘴，就会有病人四处打听、愿意付费买单，当中不可避免会有利益输送。吴琦告诉八点健闻，向民营医院转介患者的情况，在手术科室经常发生：“成名外科医生的主要收入手段，就是传统的‘飞刀’。患者从首诊到开刀过程漫长，确认治疗方案后，医院可能没有床位，主刀医生会告诉病人自己周末在某家医院手术，那边不用排队，就是价格贵一些。”有不少患者会听从医生的建议，转诊至民营医院。参与飞刀的医生能拿到更高的手术费，吴琦了解到一些手术“市场价”可高达一例15000元左右，还是现金。这当中，即使合作并不合规，也一样会难以被知晓，更无法监管。又如此次艾芬爆料的“爱尔眼科行贿”事件当中，宿迁爱尔眼科医院会给“转介人”，转手术费的6%-15%作为“转介费”。这些转介人大部分是公立医院的医生和员工。两年来，疫情对公立医院运营的冲击，加之医保限价、带量采购等政策影响，药品、耗材水分被挤干，公立医院医生的收入大幅下降。在利益驱动下，医生通过转介病人、多点执业来“弥补损失”的现象，可能会越来越普遍。一位业内资深管理者告诉八点健闻，此前上海收入可观的科室和中高年资医生，近几年都受到大幅影响。例如，假设上海三甲医院手术医生有100万的年收入，其中只有1/3～1/2的收入来自于公立医院完整的薪酬和绩效，剩余部分则来自药企器械公司、科研费、讲课费等。“带量采购后，药械价格的下降除了让医院治疗收入减少带来的可供科室分配的绩效减少，同时之前企业支付的部分也大幅减少。虽然国家对于医疗服务价格进行了多轮调整，但手术费、治疗费的调整部分远不能弥补药械降价对医院、医生收入减少的影响。”上述业内资深管理者说。什么是健康的转诊制度？艾芬举报爱尔眼科行贿医生的事件，行业内讨论声不断：一些人认为这是民营发展的必然阶段，甚至“大部分民营医院离开这种手段将无法生存”。也有人表示，国外全科医生转介病人给专科医院是不允许有返利回扣的，遵循法律才能形成良性竞争。无论是行业讨论，还是来自受访者的观察，都能接受“转介”本身，但不能接受的是，医生把患者当做商品一样，转介到民营医院，以获取回报。而在这件事背后，剥丝抽茧，我们更希望厘清成因。比如，如果一位公立医院的医生，把患者从公立医院转介到民营医院，这种行为究竟有没有错，是否被允许？实际上，大三甲医院医生在民营医院多点执业，并不少见。一位研究民营医院的专家告诉八点健闻，她在就医的过程中，就曾遇到过公立医院的医生，推荐自己去民营医院去就诊的情况。因为在大城市的顶尖三甲医院想要排一场手术需要等待很久，医生在看诊后，在患者要求或情况紧急时，如果医生个人有多点执业，就会告诉患者：“如果想尽快手术，可以去另一家我坐诊的民营医院找我。”“甚至医生详细介绍，那家民营医院有医保的，或没有医保，去不去自己选择。”上述专家说，医生在民营医院里按照那一家医院的标准收费，获取相应的佣金，没有灰色的回扣。医生的目的是为了患者方便，给就诊多一个选择。“这是可以被接受的。”在中国医院协会民营医院分会常务副会长赵淳看来，在我国“公立医疗为主，民营医疗为辅”的医疗体系下，公立医院拥有绝对裁量权和话语权。如果转诊是必不可少的，医院及其医生选择转诊的医院时，到底该选择谁？秉承什么标准？至今尚无规则可循。对于极度依赖于公立医院转诊的民营医院而言，获得客源也只是第一步。在温州康宁医院集团董事长管伟立看来，经营一家民营医院， 短视的获客手段，无论是广告还是营销，提高了知名度并不等于提高了品牌，品牌和美誉度才能真正吸引到客源。管伟立把一个以精神病专科为主的医院品牌，经营了26年，并把其发展为国家临床重点专科（精神病）单位。方法也很“笨”：耐住寂寞，自己培养人才，通过时间推演，提高技术和服务，让社会接受品牌。深圳华侨医院董事长廖志仁如今时常陷入深思，“公立医院和民营医院之间的转介，究竟是哪个环节出了问题？”这位民营院长的问题，激起了更深的追问：从何时起，公私之间的信任度几乎降到了最低，民营医院成了公立医院院长“多一事不如少一事”的暗雷？如果转诊是合理配置医疗资源的重要手段，那么一个健康的转诊体系又该是什么样的？

便利店卷出新故事

被称为城市深夜招魂灯的便利店，也因为加速内卷慌了神。除了满足24小时购物需求的本业，全国各地的便利店都在绞尽脑汁想办法出圈。山西的便利店开始提供收发快递、清洗家电，甚至是“和面”的服务；山东的便利店除了卖菜，还卖起了各种米面制品和葱姜蒜调味料；广东的便利店则直接化身“早茶店”，各种传统广式茶点一应俱全。在本土便利店尝试扩大经营范围提升竞争力的同时，连锁便利店赛道也已经显露出新的行业变革。去年6月中国大陆全家执行长林建宏离职，惊蛰研究所从全家内部人士获悉，全家2021年度或将延续亏损。而门店数已经超越全家的罗森，则在去年下半年宣布取消进场费和开户费，并且在年底以3.1亿元全资收购天虹微喔便利店进军华南。此外，便利蜂正加速布局华北、华东以及华南市场，并以店中店的形式引入饮品站“不眠海Sober Hi”。与此同时，全国各地还出现了一批临期折扣店，试图以细分需求开拓新的便利店市场。在争夺城市生活空间的战场上，便利店们正迎来新一轮的混战。01 便利店入华30年，依旧发展不均衡1946年，世界上第一家真正意义上的便利店——“7-Eleven（7-11）”在美国诞生。20世纪70年代初，日本引进了这种标准化经营的便利店模式，并开始以一种独特的商业零售业态，从日本传向全世界。1992年，7—Eleven落地深圳开启了便利店在中国市场的序章，至今正好30年。中国连锁经营协会的报告显示，2021年中国便利店门店数量Top10的前三大品牌，门店数量均超过2万家。但让大多数人感到意外的是，这三大品牌并非一线城市中最常见的罗森、全家和7-ELEVEn，而是“石油系”便利店品牌易捷（27600家）、昆仑好客（20212家），以及本地便利店王者美宜佳（22394家），就连第四名也是来自于广东的天福。同样让很多人意想不到的是，在开店密度上遥遥领先的也不是北上广等超一线城市。中国连锁经营协会发布的“2021中国城市便利店指数”显示，东莞以2073人/店的密度位居全国第一，之后是长沙、太原和中山。即便是一个地铁口附近能找到3家便利店的上海，也只能以3856人/店的密度排名第十。此外，便利店的发展也呈现出南北差异和市场分散的问题。当便利店迅速在南方城市下沉扩张的时候，北方城市的便利店增长却一直较为缓慢，2021年呼和浩特、长春、大连、哈尔滨等北方城市甚至出现了负增长。北京虽然以5.78%的增长率排名第三，但是9199人/店的开店密度也让增长显得极为有限。北京“便利店荒漠”的帽子仍旧没能摘下，这也很难让人相信，便利店已经入华30年的事实。02 资本的“弃儿”在2017年左右，便利店行业曾经也是深受资本瞩目的赛道。据不完全统计，仅2017年2019年一季度，就发生了超过70起融资事件，融资总规模达100亿。这期间，today、邻家、见福、131、每一天等本土便利店品牌脱颖而出，便利蜂、好邻居更是持续获得资本加持。资本的涌入彻底引爆了便利店行业的野蛮生长。数据显示，2015-2018年，我国便利店门店数从9.1万家增加至12.2万家，其中2017年中国品牌便利店行业增速同比达23%，市场规模已超1900亿元。彼时资本看好便利店赛道的原因不外乎两个方面。一个是马云在2016年10月份提出的新零售概念迅速风靡，吸引了一众互联网电商行业巨头参与到线下的布局大战中。另一个原因，则是便利店本身具备的高度标准化和连锁特性，使其拥有快速扩张实现规模化经营的成熟商业体系。不过相较于日系便利店品牌成熟的运营体系，被资本揠苗助长的本土便利店品牌在实际的运营和管理环节仍然存在加大差距。7-ELEVEn经过70余年的发展，沉淀出一本700多页，覆盖几乎所有经营环节的加盟手册，而本土便利店品牌此时，因为供应链能力不足、管理及运营能力薄弱，还处于研究如何降本增效的摸索阶段，迟迟未能进入加盟模式。《2018中国便利店报告》披露，国内近4成企业尚未开放加盟，而日系便利店品牌罗森、全家和7-ELEVEn的加盟店占比分别达到了95%、97%和98%。被资本裹挟的本土便利店，命脉也被牢牢掌握在资本的手里。不少本土便利店品牌被资本驱动快速扩张的同时，仍然没有解决盈利的问题，而当投资方资金断裂，这些便利店品牌就成了资本的“弃儿”。2018年8月，邻家便利店因投资方善林金融资金链完全断裂，一夜关店168家。9月，投资方春晓资本涉非法集资，131便利店创始人失联，后被刑拘。同年11月，北京本地规模最大的全时便利店也被传出正在进行资产盘点并寻求出售，此后3个月时间全时关闭了约90家门店，占全部门店数量的20%。03 便利店新格局，如何抓住年轻人？资本带来的短暂繁荣也并非一点好处没有，至少让便利店行业开始思考如何把生意做得更大。而疫情期间，不少线下门店空出以及租金下降的情况就让罗森等便利店看到了逆势扩张的大好机会。罗森一面关闭经营状况不佳的门店，一面加速扩张。到2020年10月时，罗森在中国的门店已经突破了3000家，超越全家成为三大日系便利店品牌的第一名。罗森财报显示，其在中国的业务于2020年首次实现全年盈利。罗森还借此宣布，计划在2025年前，将在中国市场的门店数增加至目前的3倍，目标开店数量为1万家。从3000家门店到1万家门店的扩张目标，显然无法只靠一线城市的市场来满足，于是便利店们开始了向二三线城市下沉。2021年，罗森开始入驻河北唐山、安徽芜湖以及江苏南通等多个地级市，便利蜂则陆续在广东佛山、江苏徐州、连云港等地开出首店，唐久便利店也进入了郑州市场。整个便利店行业的集体下沉，直接带动了二三线城市的便利店增长，“2021中国城市便利店指数”显示，厦门、济南、西安等城市2021年的增长率均超过了5%。除了规模化扩张，便利店们也试图用精细化运营提高营收能力。从市场的反馈来看，便利店的主要服务对象是年轻人为主。因此不少连锁便利店都开始“瑞幸化”，以App或小程序等数字化手段提升用户留存、激活和转化。但是单纯以互联网思维和手段来指导运营，并没有让便利店们获得显著的收获。正如同互联网巨头们曾经尝试用外卖配送、无人货架来挑战传统便利店模式，甚至用前置仓、O2O实现了15分钟配送，来彻底打通“懒人经济”的最后500米一样。便利店的核心价值不在于商品本身，而是它已经成为年轻人日常生活中不可分割的重要场景。在居家场景下，年轻消费者或许会通过网购、外卖来满足消费需求。但是在涉及到必须外出的工作和生活场景时，从一日三餐、下午茶到深夜加班后的“回血时刻”，24小时便利店是年轻用户满足消费需求最方便的场景。在SKU的丰富度上，便利店或许不如大型商超、电商平台，在价格上也不如夫妻小卖店，但它在现实生活中给年轻人提供了一个可靠的选择。另外，便利店也是现实生活中，不可多得的线下高频消费场景。所以，如何利用差异化的产品和服务体验，把消费者留下来也成为便利店们争相发力的重要方向。便利店提供的早餐、速食盒饭、鸡肉串、关东煮等即食餐品，就是用方便且不失美味的产品来抢夺用户一日三餐的时间。而几乎已经成为便利店标配的自助咖啡机、饮品吧，则进一步加剧了产品品类和服务体验的竞争。在此基础上，不同地区的便利店还纷纷推出个性化的产品或服务。比如太原的便利店除了24小时购物需求的满足，还可以定制生日蛋糕、买彩票、缴纳燃气费和有线电视费，武汉的部分便利店里还有现场制作的热干面。此外，便利店每隔一段时间就会推出的“季节限定”、“限量抢购”，或是与知名IP联名的爆款产品，也在以网红的姿态吸引年轻消费者到店打卡。简单来说，便利店在方便和品质之间，找到了区别于商超和夫妻小卖店的显著优势，并且给了年轻消费者们一个自由且随时可以满足需求，并时常抱有期待的消费空间。而这也为便利店的盈利能力提供了足够的想象空间。前阿里巴巴（B2B）CEO卫哲曾经提出过一个便利店单店月销200万的想法：一个拥有2000名会员的便利店，只要每个会员的每月消费达到1000元，就能实现200万的销售额。假使按照一个月30天来计算，只需要单个会员的每天消费超过33.33元即可达成目标，而剩下的问题就是如何拥有足够多的会员，并且引导会员保持长期消费。从目前来看，持续扩大产品和服务范围以及打造网红爆款，已经能够基本解决了会员到店的问题，但是这套做法能否长期有效，并且在营收和成本上实现平衡还未可知。值得一提的是，在传统便利店们加速内卷的同时，一部分年轻消费者还在被其他便利店新业态所吸引。一个典型的例子是，主打大牌网红商品和低折扣的临期折扣店，已经成功吸引了一部分年轻人。艾媒咨询发布的《2020年中国临期食品行业市场分析及消费者研究报告》显示，临期食品消费群体中年龄为26-35岁的人占比47.8%。并且超4成受访者表示愿意购买并向身边人推荐临期食品。在资本的助推下，临期折扣店也开始追求规模化。目前已完成4轮融资的好特卖，在全国拥有超过150家门店，身处第二梯队的小象生活、繁荣集市、食惠邦等也各自拥有十余家门店。临期折扣店的崛起一方面压缩了线下零售业态的生存空间，也对便利店的用户产生了分流的作用，长期来看这也将对便利店形成一定的威胁。需要说明的是，便利店作为年轻人现实生活消费空间的地位，还没有任何新业态能够取代。而未来的便利店也将继续下沉到以年轻人群为中心的生活圈，并以现实需求为导向提供本地化的便利服务，成为填补年轻人除工作和生活缝隙的重要场景。面对行业新格局和新对手，传统便利店们能否赢得这场混战？答案就在消费者的脚下。

叶飞“爆料门”第一张骨牌，倒了...

叶飞“爆料门”后，第一张骨牌终于倒下。1月23日晚间，昊志机电发布公告称，公司实际控制人汤秀清被刑事拘留。这是叶飞“爆料门”事件发生以来第一个被刑拘的上市公司大佬。此前，汤秀清于2021年9月因涉嫌操纵证券市场被证监会立案调查，三个月后因涉嫌操纵证券、期货市场罪被金华市公安局指定居所监视居住。汤秀清出事的源头，要追溯到2021年5月轰动资本市场的叶飞“爆料门”。当时，前私募大佬叶飞在微博上公开向上市公司中源家居“讨债”，称后者市值管理找的操盘方没有向下家（接盘方）及时支付尾款，而且因为中源家居股价连续下跌，参与其中的公募基金经理和券商资管损失很大，自己作为中间人已经难以向下家交代。但中源家居对此予以否认，双方撕破脸。从中源家居爆起，叶飞此后又“点名”了隆基机械、维信诺、昊志机电、ST华钰（华钰矿业）、东方时尚、今创集团、法兰泰克、祥鑫科技、城地香江、*ST众应等多家上市公司，上述公司因而在市场中被股民冠以“叶飞概念股”，股价集体暴跌。2021年5月19日，证监会约谈叶飞。4个月后的9月24日，证监会发布消息称，近日配合公安机关开展联合行动，一举将3起操纵市场案件的主要涉嫌犯罪人员抓捕归案。其中包括各方高度关注的叶某。这里的“叶某”即指叶飞。同一天，汤秀清900万股昊志机电股份被冻结，9月26日证监会决定对汤秀清立案。“叶飞概念股”中，昊志机电的汤秀清是第一个被刑拘的。大幕已经拉开，接下来登台的会是谁呢？一、“下一个炮台”昊志机电，爆了颗雷2021年5月14日，叶飞在微博称，“昊志机电，你就是下一个炮台”。当晚，深交所立即向昊志机电下发了关注函，称有媒体报道称某微博大V爆料公司存在与盘方合谋进行市值管理、“坐庄赖账”等情况，就此要求公司说明是否存在与第三方合谋和单独操纵公司股价、坐庄等情形，是否存在损害上市公司及中小投资者利益情形。而对于深交所的关注函，昊志机电却一再拖延不回复。2021年9月30日，昊志机电披露称，由于涉嫌操纵证券市场，公司实控人汤秀清遭证监会立案。到了12月，汤秀清及公司副总经理、董事会秘书、财务总监肖泳林被监视居住。2019年7月至2020年2月，昊志机电出现了第一波“股价暴涨+董事减持”的戏码。2019年7月份，昊志机电每股仅为7.45元，到了2020年2月，公司股价涨幅接近一倍。这时，昊志机电发布了股东减持股份的预披露公告。公司实际控制人汤秀清在之后的2个月内，通过大宗交易和集合竞价的方式，减持564万股，占公司总股本的1.99%。数据来源：昊志机电公告同样的戏码在2020年8月份再次上演，27日，昊志机电发布减持股份的预披露公告。这次，各大股东、董事、监事紧随汤秀清的脚步，纷纷开始计划减持，此时公司的股价为每股19.29元，相比较近两年昊志机电股价的最高点而言，仅低了2元左右。不仅如此，昊志机电的行为也颇为耐人寻味。2020年1月，昊志机电最终以折合人民币2.21亿元的价格，收购了欧洲的Infranor集团和Bleu Indim公司，同时带来商誉1.99亿元，通过自有资金和银行并购贷款一次性支付全款。但是，在收购之前，Infranor集团资不抵债，盈利能力不高。极高的商誉仿佛预示着这场收购不像是昊志机电提升业绩的举措，倒更像是公司转移资产的手段。2021年12月，昊志机电公司继8000万元收购显隆电机80%股权之后，再次以6400万元的交易预估价收购剩下的20%股权。但是，少买了60%的股权，却仅仅少花费1600万元，这20%的少数股东权益未免也太贵了些。昊志机电发布的公告中宣称，公司要求对方完成一定数额的业绩承诺。这不禁让人浮想联翩，昊志机电的收购意图恐怕是“花钱买利润”，让财务报表“好看些”。除此之外，昊志机电的业绩表现也不尽如人意。2020年昊志机电的营收虽然是以前年度的两倍，但是净利润仅为0.8亿元，和前几年不相上下，扣非净利润甚至还不如2017年。2022年1月23日，汤秀清被正式刑拘，昊志机电的日子恐怕更难过了。二、叶飞“清单”，余震未了汤秀清被刑拘之前，已有多家被叶飞“点名”的公司或高管遭到过监管部门的关注。今创集团前身是江苏剑湖轨道交通设备有限公司。上市近4年来，这家公司争议不断，从IPO期被实名举报“带病闯关”，到叶飞称其“伪市值管理”。2021年9月28日，今创集团公告称，因涉嫌操纵证券市场，公司董事、总经理戈耀红和董事、副总经理、财务总监胡丽敏收到了证监会出据的《立案告知书》。其中，胡丽敏为今创集团董事长俞金坤之子戈建鸣的配偶，但并未持有公司股份。四个月前，叶飞在微博上举报，质疑今创集团曾开展“市值管理”“坐庄控盘”。有媒体曾援引叶飞微博的内容称，一位名片显示为今创集团资本部总经理刘锦龙的人，在2020年11月加上叶飞的微信好友。2021年4月1日，刘锦龙给叶飞发微信消息“能帮我锁个1个亿的仓么？”，叶飞回复“哈哈哈，那费钱，不能靠兄弟感情”，并称“按行业规矩（算钱）”。刘锦龙问了一句“怎么算”后，两人进行了时长6分22秒的语音聊天。但刘锦龙曾在接受中国经营报采访时，表示“叶飞搞错了”，并说“跟今创集团没关系”。2021年5月17日早间开盘前，叶飞在微博上列出了其爆料的10家公司。当日开盘后，今创集团、东方时尚等公司集体跌停。2021年3月底，今创集团曾创下17.64元/股的高价，随后便逐渐走低。5月17日，其开盘报12.23元，跌超10%。9月28日报收8.43元，半年多时间， 股价就跌去了52%。截至2022年1月24日，今创集团报收8.74元，总市值69亿元。5月17日也成为叶飞“爆料门”发生后至今，东方时尚的股价高点。5月17日东方时尚跌至11.02元。此后股价曾在6月30日收于10.69元。而到了9月29日，股价触及全年最低点7.39元。截至2022年1月24日，报收8.15元，总市值59亿元。在上述举报中，叶飞曾经表示自己是“证人”而非“犯罪嫌疑人”，否认自己曾经做过内幕交易。并且在事发之后，他还表示，会将爆料继续到底。不过，随着2021年9月24日证监会宣布叶飞被“抓捕归案”，其终究未能摆脱犯罪嫌疑人的身份。而他爆料清单上的公司，在市场中产生的余震，至今未了。三、“伪市值管理”之祸叶飞将所谓的“市值管理”暴露在阳光下。据叶飞微博爆料，上市公司以市值管理名义找中介拉来下家机构接盘，结果随后股价便大跌，不仅下家被套牢，上市公司还赖掉了约定的尾款。叶飞这里所说的市值管理，其实并非真正的市值管理，而是被异化的“市值管理”。在中国资本市场，“市值管理”概念是2005年股权分置改革启动后首次提出的。2014年5月9日国务院颁布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。从此，市值管理进入全新的规范化和制度化阶段。证监会曾表示，市值管理的主要目的是鼓励上市公司通过制定正确发展战略、完善公司治理、改善经营管理、培育核心竞争力，实实在在地、可持续地创造公司价值，以及通过资本运作工具实现公司市值与内在价值的动态平衡。本质上说，市值管理是有利于市场的健康发展。但有利于市场健康发展的市值管理却走上了另外一条路。不少人将市值管理等同于管理市值，走上了操纵股价的道路，追求短期效益。有一些机构则利用这种误解，浑水摸鱼，大发横财。这类操纵股价的所谓“市值管理”，被业界称为“伪市值管理”，而叶飞便是涉身其中的操盘者之一。2021年9月24日，证监会公布，经查，2020年8月-2020年12月，刘某烨团伙以股票配资、委托理财等方式控制数十个证券账户，涉嫌通过集中资金优势、持股优势、连续买卖等等手段操纵南岭民爆股票非法获利数千万元。叶某在明知刘某烨等人操纵南岭民爆股票价格的情况下，积极提供相关帮助及建议，为操纵市场创造有利条件，同时谋取非法利益。根据披露，在上述“南岭民爆”的操纵案中，叶飞及其所代表的机构“倚天投资”实际上是刘某烨的外包商，双方分工明确，共同提供股票资金账户，然后由叶飞方面操盘，刘某烨方面则随时跟踪监控叶飞的动向，并及时调整资产配置方案。只不过这次合作，双方的风格似乎并不搭调。叶飞属于谨慎类型，在操盘的过程中，曾多次建议刘某烨单一个股的流通股进行高度控盘；同时在出货方面，也劝诫刘某烨“绝不能在跌停板出货给散户”，否则会造成极大的民愤。不过最终刘某烨并没有采纳叶飞的建议，最终酿成了南岭民爆的“杀猪盘”事件。IPG首席经济学家柏文喜接受媒体采访时指出，这种“市值管理”的问题与现象是行业里长期存在的一种潜规则，也是各家机构与圈内人员的一种边缘性业务，只是每个阶段的表现形式不同而已，以前在各方矛盾没有爆发的时候大家心照不宣。但随着叶飞“爆料门”的发展，“问题表面化以后，之前的小圈子特殊生态下的潜规则就变成了资本市场的公众事件。”柏文喜表示。事发后，证监会新闻发言人曾表示，对于以市值管理之名实施操纵市场、内幕交易等行为，证监会始终秉持“零容忍”态度，依法予以严肃查处，涉嫌犯罪的，及时移送公安机关。而上交所早在2018年就曾表示，“伪市值管理”的行为，是对资本市场“三公原则”的践踏和对中小投资者利益的严重侵害，必将受到严厉处罚。然而，“伪市值管理”行为具有隐蔽性，最关键的是其取证和定性很难。叶飞爆料的上市公司与盘方合谋进行市值管理的情况，引发监管部门高度关注。2021年5月16日，证监会官网披露，决定对相关账户涉嫌操纵利通电子、中源家居等股票价格立案调查。有业内人士称，叶飞自曝事件是A股一个里程碑性事件。对中小投资者而言，暴露了韭菜怎样被割的黑幕。昊志机电实控人汤秀清，是因叶飞“爆料门”被刑拘的第一人，但肯定不是最后一个，后面应该还会有新的戏码上演。

69岁老妇爆仓后倒欠中信建投超千万！两融暴利？推客户进深渊？

近期，中信建投与一位69岁老妇人的“官司”引起了广泛关注。该妇人虽年纪已高，不仅“人老心不老”进行炒股，并且大加特加杠杆。在高杠杆下，老妇人不幸地爆仓了，回天无力的她没有再维持其账户担保比例，中信建投便只能平仓，强平后老妇人尚未清偿中信建投证券逾1000万元。根据1：1-1.2的授信比例，说明老妇人账户里至少有5500万元资金，被网友称为“高净值人群”。不过，在爆仓面前，再高净值的人群也难以承受，而中信建投为了追回损失，申请强制执行，围绕着老人的一套学区房展开“拉扯”。部分网友一边羡慕老妇人拿着千万资金炒股，一边认为案件存在诸多疑点。对此，凤凰网《风暴眼》采访了券商人士，该券商人士表示，“大概率是马甲账户，亲属或者朋友借用该账户炒股。”针对69岁老人杠杆炒股事件，1月23日晚间，中信建投发表声明表示，个别媒体编写、转载关于公司一则融资融券业务判决案例的报道，报道内容存在不实情况。公司于2017年3月与上述媒体报道提及的苏某甫开展融资融券业务，公司严格按照融资融券业务相关监管规则对其进行了尽职调查，该客户交易经验、交易资产、诚信状况、风险评估结果等均符合融资融券准入条件。1、69岁老妇加杠杆炒股，爆仓后倒欠券商超千万中国裁判文书网披露的判决书显示，上述老人名叫苏玉甫，1953年生，独居，膝下无子，每月退休金为10010元。2017年3月15日，她与中信建投签署《融资融券业务合同书》，后者为她提供了6600万元的总授信额度。根据双方约定，当苏玉甫账户的维持担保比例低于追保线130%并在最低线110%以上时，账号进入追保状态，应在T+1日之内追加担保物，否则，中信建投有权于T+2日启动强制平仓程序。若维持担保比例低于最低线110%，中信建投有权立即启动强制平仓程序。动用如此高杠杆之后，令人担心的一幕出现了。2018年2月1日，苏玉甫使用了3335.5万元的融资额度，但当天她账户的维持担保比例跌至128%，中信建投分别在2月1日和2月2日两度通知苏玉甫，要求转入担保物或偿还融资融券负债，以保证维持担保比例高于145%。但是，直到当年2月5日，苏玉甫仍未能追加担保物或偿还债务，维持担保比例最终跌破110%，中信建投随即对苏玉甫信用账户内股票进行强制平仓，但苏玉甫部分融资融券债务尚未清偿。在迟迟无法获得苏玉甫欠的1000余万元费用时，中信建投认为老人存在转移资产的行为。判决书显示，苏玉甫在广州市越秀区拥有一套面积为55.6平米的房产。在2018年2月初，苏玉甫将该房产以总价141.4万元转让给其妹妹苏英丽，单价为25412.68元/㎡，并在2月7日完成过户。2月15日，苏英丽支付了首期房款60万元，剩余房款81.4万元采用不计息按月分期方式付款，共163期，每期5000元。中信建投认为，房产属于学区房，地段优越，案涉房屋所在小区2018年的网上挂牌最低价为50000元/㎡，依法属于明显不合理的低价。苏英丽与苏玉甫是近亲属关系，知晓苏玉甫对中信建投的巨额债务，对苏玉甫以明显不合理低价转让房产的目的及原因应属明知，苏英丽实际上是协助苏玉甫转移财产。此外，苏玉甫辩称，其名下的财产只有每月的养老金10010元，而且被确诊患有恶性肿瘤，只能依靠养老金维持基本生活，但是法院冻结了她的养老金账户。而中信建投对此表示，根据苏玉甫提交的病历资料，癌症已于2018年治愈，且根据苏玉甫每月退休金和其处置房产情况，其生活应较为优越，并不存在缺乏必需生活费用的情形，也未提供证据证明已被治愈的疾病需要额外增加生活费用。2、穿仓谁之过？业内人士：券商背调有漏洞针对该案件中存在的诸多争议点，网友很快在热搜评论区吵翻天。有网友认为，中信建投作为一家成熟且规模较大的券商，没有在授信前认真调查客户的背景情况，如“老人的自有资金有多少”、“老人的投资经验有多长”、“其他资产状况如何”等等；此外，在账户操作过程中的风险控制方面，中信建投也存在问题，所以作为券商难辞其咎。而另一部分网友则不解该名老太太的所做作为，认为其或许也不是完全无辜。毕竟，从常理上看，作为一个“年纪69岁、无子女、收入仅靠固定退休金、身患癌症”的独居老人，一般很少会出现“融资数千万炒股”的反常操作，因此，有网友提出猜测：“怀疑账户非老太太本人操作”。对此，某券商人士向凤凰网《风暴眼》指出，网友的猜测不无道理。“大概率是马甲账户，亲属或者朋友借用该账户炒股”，该人士表示，“按照1：1.2的授信比例，授信6600万元，代表老太太账户里存了5500万。一个69岁的老太太，能否有这么多钱？老太太本人又能否有这么高的风险承受能力，贷款6600万操作股票？”而对于该账户巨额亏损的原因，上述人士推测，或是该账户在获得授信后买入了单只股票，“然后遭遇连续跌停，导致其想平仓都平不了，最终发生了穿仓。”该人士同时透露，同类型的“事故”其实在券商里时长发生，但事后大部分客户会比较配合，把负债还上或者是用其他资产进行抵押，因而证券公司没有爆出来。除了对客户真实身份的推测外，上述人士还表示，在这起案件中，中信建投也存在自身问题——营业部没有提前做好全面了解客户的工作。“很大概率，证券公司没有对这个老太太做背景调查”，该人士指出，在过去，券商两融授信额度的大小都是根据客户账户资金量来衡量，其他的因素一般不会考虑。其进一步向凤凰网《风暴眼》指出，近两年来，有些券商会要求在大额授信两融开户前对客户做背景调查，“这也是很多券商暴雷了才后知后觉的，但仍然有券商忽略背调的重要性。”3、证券业整体净利润增长，中信建投却背离行业作为头部券商之一，中信建投的日子似乎并不好过。半年报显示，2021年上半年，中信建投实现营业收入123.25亿元，同比增长24.51%，净利润45.3亿元同比下降1.08%。此前，中证协披露上半年证券业整体净利润同比增速达到了8.6%，其中中信证券、海通证券等头部券商净利润更是大幅增长，而中信建投的意外滑坡令市场不解。凤凰网《风暴眼》发现，在权益市场蓬勃发展的背景下，不少参股或控股公募基金的券商受益于公募基金贡献的利润而大幅增长，然而中信建投旗下公募基金中信建投基金却出现亏损。2021年上半年，中信建投基金营收和净利润双双陷入亏损，实现营业收入-7014万元，净利润-9939.84万元，这是中信建投证券5家控股子公司中唯一一家亏损的公司。到了第三季度，中信建投的情况并未得到改善。截至2021年9月30日，中信建投的营业收入为206.11亿元，同比增加29.96%；净利润为72.58亿元，同比下降3.11%。其中，中信建投的利息净收入达到了14.38亿元，同比增加34.28%，而这主要因为融资融券业务利息收入及货币资金利息收入增加所致。截至2021年上半年，公司融资融券业务余额人民币 640.28 亿元，较 2020 年末增长 16.09%，市场占比 3.59%，较 2020 年末上升 0.18 个百分点;融资融券账户 16.36 万户，较 2020 年末增长 3.22%。 2021 年上半年，公司融资融券利息收入为18.81亿元，位居行业第 10 名。4、为何两融风险频发？业内：太暴利值得注意的是，这并非中信建投第一次因两融问题而引火上身。2021年11月，中国证监会网站公布上海监管局对中信建投证券一营业部采取的监管决定。该营业部“因为客户两融绕标等不正当的交易活动提供便利等情形”，被上海监管局采取责令改正的措施。罚单显示，中信建投证券上海徐汇区太原路证券营业部存在以下问题：一是未能审慎履职，全面了解投资者情况；二是在开展融资融券业务过程中存在为客户两融绕标等不正当的交易活动提供便利的情形；三是营业部存在未严格执行公司制度、经纪人管理不到位、从事期货中间介绍业务的员工不具备期货从业资格、综合管理不足等问题，反映出营业部内部控制不完善。而除了中信建投外，随着证券市场的活跃度不断提高，不少券商也屡屡因融资融券而引发经济纠纷，而案件理由大多是股民无法偿还融资炒股后的巨大亏损。凤凰网《风暴眼》粗略查阅中国国裁判文书网发现，近年来，包括海通证券、广发证券、浙商证券、中泰证券、万和证券、国元证券、中国银河、中航证券等在内的多家券商都曾出现过融资融券案件。例如，2021年2月，裁判文书网公布了一起海通证券两融纠纷判决书。判决书显示，2015年，25岁的洪姓女股民与海通证券签订《融资融券合同》，后者给予洪某的授信额度高达2.56亿元，融资融券年利率7.2%。合同到期后，洪某未清偿融资负债本金，由于其信用账户中的股票处于停牌状态，因此洪某向海通证券多次申请了负债展期，同时将其普通账户中的持仓股票质押给海通证券进行增信并申请暂缓平仓。直到2019年，海通证券最终因洪某无法偿还融资负债本息，对其担保证券进行强平操作，但仍然存在逾3500万金额未追回的损失，因此双方对簿公堂。为何券商两融业务风险频发？前述券商人士对凤凰网《风暴眼》指出，两融业务的“暴利”，或是驱使证券公司与股民“铤而走险”的原因。对于股民，自然不用多说，加杠杆炒股，往往抱着“搏一搏，单车变摩托”的心态。而对于证券公司来说，两融业务的高利率，也同样诱人。“假设证券的自有资金成本是4.5%，给客户的两融利率是8.6%，那么息差利润就是4.1%。在中小券商，两融业务创造的收入，基本占公司50%左右。在2018年以前，一个这样6000多万的客户，甚至能支撑一个小型营业部。这两年因为业内竞争急速，利率有所回落，但盈利性依旧很强。你说为了扩大两融规模，一些中小券商会怎么做？”前述人士表示。值得注意的是，凤凰网《风暴眼》发现，融资融券业务的利率确实较高，如在上文提到的海通证券案例中，授信额度为2.56亿元，融资融券年利率为7.2%（后调整到6.2%），而在裁判文书网披露的其他案件中，不乏8.35%、8.6%的融资融券年利率出现。该人士同时补充到，针对“69岁老太太炒股”这个案件，一般来说，证券公司都需要提前了解客户，“特别是这种大客户，这个营业部内部应该知道背后是谁在操作，否则也不可能是个老太太就给这么大授信额度。”该人士进一步指出，证券公司在没有充分了解客户的前提下，或者是明知客户的风险偏好不适合两融业务的情况下，还让客户开通信用账户，则违反了适当性原则。亦有某业内人士评论称，“都知道杠杆是魔鬼，而作为券商，向不专业的客户提供杠杆，不是帮客户，而是把客户推向深渊。”5、两融业务再出新规，三大措施防控风险值得注意的是，就在近期，中国证券业协会刚刚召开了券商两融业务风险管理专题讨论会，提出两融业务风险管理方面的三大措施。一是审慎授信，把好融资准入关。根据客户的资产状况、征信调查结果及风险承受能力，对客户的信用等级、授信额度、保证金比例等进行动态管理。有的公司对高净值客户的尽调和管理进行了补充和强化，并通过提高平仓线、降低持仓集中度等风控措施，降低潜在违约风险；有的公司通过优化“黑白名单”管理机制，加强对于客户信用行为的把控。二是紧盯风险，做好事中动态管控。信用账户结构、担保品质量和交易风险偏好等，共同决定了市场波动下信用风险发生概率和潜在违约损失。有的公司构建了多因子风险计分体系，量化个股风险，实现对担保证券的分类管理，并根据市场表现定期或不定期进行调整。有的公司采取交易前端控制和事中风险防范相结合的方式，综合信用账户的维持担保比例、持仓风险分布、板块集中度等动态控制新开仓限额，实现事中风险增量管理；同时对高负债／高集中度、疑似关联交易账户等情况重点监控。三是趋势思维，用好逆周期措施。多数公司建立了全面的风险监测体系，在确定风险限额时引入宏观调整因子，当市场持续交投活跃、融资融券余额快速上涨时，适度从紧调整风控指标，防范风险快速积累；当市场处于估值低位，信用账户持仓分散且杠杆交易意愿较低时，恢复适中风控措施，以维持业务持续平稳发展。不难看出，在具体的风险管控措施上，授信准入被提到了重中之重，也是从源头降低风险的关键一步。从这一角度看，券商如何把控授信“入口”将成为切实防范违约风险尤其是大额损失发生的重要考验。

量化机构员工单人“千万年终奖”刷屏...

岁末年初，年终奖再成关注话题。全球知名猎头公司Selby Jennings 日前发布金融服务薪酬回顾与展望报告（“金融服务行业：年度回顾和2022年展望及薪酬指引（北亚地区）”），指出亚洲量化人才大战持续上演。Selby Jennings认为，为留住人才，头部量化投资机构的年终奖匹配员工对公司的贡献，核心员工年终奖达千万元并非偶然个例。同时，2021年中国量化投资机构业绩分化严重，有百亿量化私募人力资源负责人表示，正瞄准整体实力雄厚，但2021年表现欠佳的投研人士下手“挖人”。部分机构核心员工年终奖达千万谈及量化投资机构年终奖的情况，全球知名猎头公司Selby Jennings量化基金组资深咨询师丁雨琦介绍，公司会根据当年盈利情况，公司的发展规划，人才情况来决定年终奖。从当年利润中拿出多少来发年终奖各家的差异比较大。丁雨琦举例说明，如果合伙人数量不多，有些量化投资机构愿意拿出当年净利润的一半给合伙人之外的员工发年终奖。至于网上盛传的千万级别的年终奖，丁雨琦表示，核心的、对公司的利润贡献卓著的员工才能享受到。什么样的公司愿意拿出利润一大部分来发奖金？丁雨琦认为有实力的，有强烈的留住人才、稳定团队愿望的公司更倾向于这样做。此外，一些之前未从事量化投资的机构进军量化投资业务之初，也愿意拿出利润的一大部分来奖励团队。“如果一家机构一年的净利润是2亿元，有可能其中一亿可能就是就是几个核心员工贡献的。这种情况下，如果公司的奖金不能匹配他的贡献，他有可能会选择离职。现实情况是，头部量化机构的核心员工流动率并不高。反推过来说明，他所在的公司还是对他有足够的吸引力。吸引力来自哪里？一方面是薪酬能匹配贡献，另一方面可能是对目前的工作内容和公司文化都比较满意。”她说。高薪酬伴随高要求Selby Jennings 量化研究与交易首席咨询师Jonathan Billow 在报告中指出，2021年亚洲开启史无前例的量化人才大战。背后原因包括：卖方人才需求继续上升、对冲基金和自营交易公司连续多年业绩喜人之后，人才需求提升，区块链相关领域的需求井喷等。“我们正见证一场真正的人才大战”Jonathan Billow 在报告中表示。他进一步表示，除了亚洲本地的机构，欧洲、美国机构扩充亚洲团队也将亚洲的量化人才大战推向新的高度。“我们全球客户中的一大部分都在试图增加中国业务”。其中，量化对冲基金和自营交易公司希望快速找到人才，以满足当前的需求，并为未来发展储备人才。2020年以后中国金融市场开放提速，全球量化机构蜂拥而至去中国挖人，上海是“挖人”的重要目标城市。掌握核心技能的量化人才尤为稀缺，他们往往手握多个“offer”，而他的本来的雇主也倾向于开出能匹配“挖人”机构的offer。他认为2022年多策略量化投资平台、投资银行或批量招聘量化人才。亚洲头部量化机构公司拥有盈余资本，希望扩充业务。人才竞争压力下，卖方机构也会加速相关量化人才招聘进程。记者了解到，为了满足业务扩张要求，国内一家新进百亿量化私募正在开启“挖人进程”，因为2021年很多量化机构业绩不好，可“趁虚而入”。Selby Jennings 在报告中给出了北亚地区2022年量化机构的薪酬指引。据指引，刚毕业的PhD的进入一家头部对冲基金年度可期待20-24万美元的总薪酬。这表明，尽管不同公司差异较大，但仍有部分PhD毕业第一年就能获得相当于百万元人民币的年薪。丁雨琦认为，就部分入门级投研职位来说，量化投资机构开出的薪酬在金融领域确实属于较高的。而高薪酬，伴随高要求。量化投资职位对人才的知识储备，创新能力和研究能力的要求都比较高。此外，纵向来看，这几年国内的量化机构的招聘要求整体逐年上升。部分顶级机构入门只要“北清复交”，其它重点理工院校的毕业生甚至很难通过简历筛选。丁雨琦认为主要原因是国内量化投资行业的蓬勃发展。尤其是在和科技公司、投行等金融机构的人才竞争中，量化机构逐渐显现出对候选人吸引力的提升。SelbyJennings2022年量化人才薪酬指引（部分）来源：Selby Jennings 报告丁雨琦介绍，在激烈的人才竞争下，机构为了吸引人才、留住人才，有时候会倾向于开出非常诱人条件。例如个别机构为了挖来海外知名机构的主力基金经理有时会选择补齐他离职可能损失掉的奖金，以及离职期间可能损失的工资收入。加总起来，开出的“offer“外人看起来是“天价”。不过，如果候选人不离职也会获得同等的收入。所以，这是吸引这类人才的必要代价。量化人才招聘现新趋势丁雨琦介绍目前量化人才招聘中也出现了新趋势。例如，近几年，部分新的细分领域尤其倾向于开出优厚的条件吸引人才。丁雨琦观察到，区块链等相关领域是其中之一。因为这个领域相对而言比较新，候选人在做出职业选择的时候会比较谨慎。传统金融投资背景的候选人在决定是否进入这一新兴领域时，会更看重高薪酬带来的抗风险能力。因此公司也愿意提供远高于市场价格的薪酬去吸引候选人。随着行业的发展，量化机构在招聘中也越来越重视竞业条款，但整体来看，国内的竞业条款限制还是较海外顶级机构更为宽松。例如，海外有些机构中，即便是入职时间相对较短的员工，离职后也需要有15个月不能在同行业从事投资工作。但是国内竞业条款的执行更灵活，会根据每个人的工作年限，接触到的核心工作内容以及之后从事的具体投资工作方向去决定最终需要执行的竞业期限。而且整体来看，时间比海外要短些。此外，越来越多的机构重视业务的多元化。例如，在人才方面，在传统优势策略人才之外也开始招聘其他方向的研究员，为公司开展新方向的业务做人才储备，丁雨琦表示。

猪器官移植再传捷报！又一例猪肾脏成功移植给人类，手术细节公布

2021 年 10 月 20 日，美国纽约大学发布了一条震惊全球的新闻，世界首例猪肾脏移植手术在纽约大学医学院朗格医疗中心完成。据悉，这是自 1992 年以来异种移植临床被紧急叫停后近30年以来，首例在人体中进行的异种移植研究。当年，美国匹斯堡大学进行了两例狒狒肝脏移植，患者分别活了 70 天和 26 天，另外有一名洛杉矶女性尝试了猪肝脏移植，但术后 34 小时就死亡了。虽然纽约大学朗格尼医学中心移植外科 Montgomery 教授团队宣布手术成功，移植后猪肾脏没有出现排斥反应，且正常工作了 54 个小时，但是，这项具有重大意义的手术相关研究数据并未发表在同行评审杂志上，人们对此了解依据有限。近日，阿拉巴马大学伯明翰分校 Heersink 医学院移植外科教授 Jayme Locke博士带领的研究团队同样完成了一例猪肾脏移植术，将经过基因编辑的猪肾脏移植到了一例 57 岁脑死亡男性体内，并发布了首个经过同行评审的猪肾脏移植论文，公布了异种肾脏移植的更多细节。该研究以“First clinical-grade porcine kidney xenotransplant using a human decedent model”为题，发表在 American Journal of Transplantation 杂志上。一、缓慢进展的异种器官移植众所周知，对于许多终末期疾病，例如肾脏衰竭、心脏衰竭等等，器官移植是最有效的解决方案，可以显著延长患者的生存。以终末期肾病为例，患者若接受透析治疗，每年有 5%-15% 的风险死亡，8 年生存率在 35% 左右，而接受肾脏移植可以有效治愈疾病，患者 10 年存活率接近 70%。然而，仅在美国，就有 80 万人患有肾衰竭，超过 9 万人急需肾脏移植，但是每年仅有2.5万例患者得到了合适的肾源完成了手术，剩下大部分患者最终因病情恶化而去世。由于许多动物跟人体的器官具有一定的相似性，且动物来源器官非常容易获得，因此，长期以来许多专家试图通过异种器官移植来解决器官短缺的难题，但这一过程并不顺利。1963 年-1964 年期间，杜兰大学外科医生曾尝试将黑猩猩的肾脏移植到 13 例终末期肾病患者体内。由于当时肾透析技术还不成熟，这些患者必死无疑。然而，即使黑猩猩与人类之间有着密切的联系，但那些接受肾脏移植的人几乎都在数周内死亡。但人们并没有放弃异种器官移植的梦想，毕竟 1954 年，同卵双胞胎之间的肾脏移植让患者的寿命延长了 8 年，这一“诱惑”让众多外科医生无法拒绝。（来源：Pixabay）到了 1980 年，人们发现猪可能是异种移植更好的来源，因为猪的寿命有 30 年，其器官在尺寸上更接近人类且容易获得。不过，异种移植引发的一系列免疫排斥问题一直无法解决。时间来到了 2000 年代，许多研究人员开始努力通过基因编辑技术来减少异种抑制排斥的发生。Revivcor 是一家专门提供转基因猪的生物公司，该公司旗下名为 Ukidney 的猪被专门用作异种肾脏移植供体来源。该供体猪共有 10 个基因发生了变化，其中猪体内的 GGTA1、β4GalNT2 和 CMAH 三个基因会引发急性排斥反应，因而被敲除。同样地，猪激素生长受体基因也被敲除，防止肾脏在受体体内生长。图 | 需要敲除和插入的基因（来源：UAB）此外，还有 CD55、CD46、TBM、EPCR、HO1 和 CD47 等 6 个基因被敲入到供体猪体内。其中，CD55、CD46 可以抑制补体免疫，降低抗体攻击外来生物的能力；TBM、EPCR 可以调节凝血功能，防止移植物中微血管血栓的形成；而 HO1 和 CD47 是免疫调节基因，可以减少异种移植物中的炎症。基因编辑技术的进步，让人类离异种器官移植更近了一步。二、首个异种肾脏移植手术细节公布虽然基因编辑猪的出现让人们看到了异种器官移植的希望，但是还必须通过严格的临床试验来填补异种器官移植的风险和知识的空白。例如，猪的肾脏能否耐受成人体内的工作环境？要知道，非灵长类动物以及猪的动脉血压相比成年人明显降低，因此移植到人体后相当于长期在高血压的状态下工作。同样地，异种肾脏移植后再灌注时的血流动力学稳定性数据也非常重要，这能够反应异种移植物中的炎症介质清除是否会引发心血管衰竭。此外，手术过程是否会出现危机生命的并发症也需要仔细探究。为此，研究人员首先从无菌养殖的洁净供体猪内取出肾脏，然后按照人类肾脏供体的储存、运输和加工方式进行处理以供植入。随后，在手术前，研究人员对脑死亡受体和供体动物之间进行了交叉配型兼容性测试，以确定转基因猪肾脏及预期受体之间能能够良好的匹配。虽然，肾脏移植时人与人之间的交叉配型已经成熟，但是猪与人的组织匹配测试是研究小组单独开发的，并在这次试验中得到了验证。最后，研究人员将那个供体猪的肾脏放置在人类受体肾脏解剖位置，将其与肾动脉、肾静脉以及其他附件连接起来，并给脑死亡患者使用标准的免疫抑制疗法。移植结束后，肾脏重新焕发出鲜艳的粉红色，并在 23 分钟后开始生成尿液，试验一共进行了 3 天，肾脏始终保持存活直到 77 小时后试验结束。不过，在试验过程中研究人员发现，只有一个肾脏正常产生尿液，另外一个肾脏并没有尿液产生。同时，产生尿液的肾脏也没有执行正常的肾脏功能，帮助清除血液肌酐。目前，研究人员尚不清楚为何两个肾脏之间尿量存在差异，也不清楚为何正常产生尿液的肾脏无法清除肌酐。此外，病理专家在对肾脏进行活检监测的过程中发现，移植后的肾脏中有众多不明原因的微小血栓形成，研究团队也正在进行对此进行调查。这些研究细节的公布意味着，异种移植并不像大众所期待的那样已经可以应用于临床，实际上它依旧充满了许多未知。未来，还需要更多的临床研究来解决异种移植所引发的一系列问题，从而真正造福人类。据 Jayme Locke 博士表示，“利用脑死亡模型进行临床试验依旧存在很多局限，例如无法测量肾脏的基本功能。下一步，我们将进行I期临床试验，将猪的肾脏真正移植到活人体内，在更有利于肾脏恢复的环境下，检查异种肾脏移植的可行性。”

医院里的生死“摆渡人”:让患者活着有尊严，安宁守护不能只靠情怀

歌声从清华长庚医院住院楼的窗内传了出来。唱歌的人是此前一晚刚刚住进安宁疗护病房的8旬老人李建国。他斜躺在病床上，看着老伴也跟着唱，他也笑了，随着音律挥舞着双手。“今天还想安乐死吗？”医生问。“谁不想多看世界两眼。”李建国说。此前一天，李建国由家人从上海送到位于北京的清华长庚医院。因为疼痛难忍，他流着泪哀求医生帮助他尽快结束生命。在家中，他曾想跳楼自杀，但担心逝后影响家人的生活。疼痛难忍意欲自杀的想法，在末期患者中比较常见。清华长庚医院安宁疗护团队负责人路桂军见过许多。不过他发现，当患者住进安宁疗护病房后，大部分又都有了生的意愿。从患者身上，路桂军得出了“时时可死，但步步求生”的安宁疗护理念，它的意思是，当疾病无法治愈时，患者完全接受随时离去，但只要有所好转，患者都期望生存时间能尽量更长一些。安宁疗护是为疾病终末期患者提供疼痛及其他症状控制、舒适照护等的相关服务，并对患者及其家属提供心理支持和人文关怀。像路桂军这样的安宁疗护从业者，每天都在患者的生与死之间扮演“摆渡人”，在生命终末期给予患者舒适的、有尊严的生活，在生命谢幕时温情相送。清华长庚医院安宁疗护病房共有15张床位，自2019年开设以来，已服务了200多位患者。床位总是处于供不应求状态，患者的等待是常态，还有人在入院刚做完核酸还未及进入病房就离世了。接诊了超过3000位有安宁疗护需求患者的宁晓红，也深知行业内供需失衡之严重。宁晓红是北京协和医院安宁缓和医疗组负责人。2022年1月4日，协和医院安宁缓和医疗门诊正式挂牌开诊后，她的诊疗号被早早约满。路桂军介绍，中国每年死亡人口约1000万，但得到安宁疗护服务的仅有约0.3%。国内许多安宁疗护中心难持续运营，关门倒闭的现象屡屡发生。路桂军所在的安宁疗护病房需要疼痛科和医院的资金补贴，否则难以平衡收支。而在门诊上，安宁疗护门诊接诊一位患者的时间常需30~40分钟，比其他门诊时间长了许多，但费用却都一样，这导致相关医生收益偏低。北京癌症防治学会生死学与生死教育专业委员会副主任委员雷爱民表示，受国内医院收费制度和床位周转率的限制，国内许多医院的安宁疗护工作人员大多是跨科室兼职从事安宁疗护工作，在不改变大环境和配套政策的背景下，这些安宁疗护中心的持续运营需依赖医院的资金补贴和医护人员自身对情怀的坚持。“俯身阅读生命”路桂军从事安宁疗护工作已近20年，此前他在中国人民解放军总医院疼痛科时就常收治末期癌痛患者，不过那时还没有独立病房。2019年，他来到清华长庚医院担任疼痛科主任，同时组建安宁疗护团队。在这个团队中，“俯身阅读生命”是核心的服务理念。在路桂军看来，安宁疗护对待生命的态度，是匍匐的姿态，从患者需求出发，而非传统的“管与被管”的医患关系。路桂军曾在一家硬件设施普通的由李嘉诚基金会资助的宁养院看到护工把一位患者的被褥、垫子、衣服悉数拿出晾晒，路桂军原以为是病人尿床，问过才知是因患者特别喜欢阳光的味道，为了让患者嗅觉舒适，每到晴天，护工就把他的衣物晒到阳光下。路桂军要求团队的每一位成员面对患者时都需“颔首慈眉”，从神态上就要表现出无比宽宏、包容，内心恬淡，倾听和接受患者的一切诉求。在收治患者时，大到家庭关系、信仰、临终心愿、葬礼形式，小到称呼、喜好的气味、生平荣耀时刻等，都会被细致地记录在案。入院后，每一位患者会有专属的服务团队，团队会在微信群中随时更新患者的身体状态、用药情况、临终心愿完成情况等。许多患者会问到死后去哪里，路桂军从来不会给出一个固定答案，因为他担心答案与患者的信仰或认知相冲突，引来更多的不安和困惑，他对每个患者都给出他们自己愿意相信的答案，如马克思、佛陀抑或道教神仙等。在患者弥留之际，安宁疗护团队的成员都会陪伴在患者身边，一一向患者告别。告别时的话语是以朋友的口吻，如“你终于可以安心了，好好休息”，不允许说“一路走好”“天堂没有痛苦”这样显得较为疏离的话语。为了总结和反思每个服务案例，每周四下午，安宁疗护团队会有一个“生命奶茶店”时刻，大家聚在医院奶茶店内一起讨论和解惑。除了服务人员外，在医院的安宁疗护中，还有一个角色不可或缺，那就是患者家人。清华长庚医院安宁疗护病房有15张床位，所有床位均是单人间。分为7张特需床位和8张可报销医保的床位。由于医保床位资源紧张，8张医保床位只能有4张提供长住，另外4张用来收治日间病人。日间床位是指，当患者在家疼痛难忍、呼吸困难、便秘无法解决、胸腹水无法处理时，来到医院处治，问题解决后又再回到社区居家安宁。床位供不应求，但病房也独力难支。“我们根本养不活自己，即使有特需病房。”路桂军说。高质量的安宁疗护病房服务需要投入大量的人力。路桂军解释，假设一个病房30张床，一位临终患者就可以占用大概1/4的护理量，因为患者需要不时地翻身、拍背、呼吸管理、心理疏导、褥疮处治等等，还需要定点给药，会需要非常大的精力。目前长庚医院安宁疗护团队有十多位成员，包括四位医生、三位护士、两位药师、五位医务社工以及一位民俗专家。除了民俗专家外，其他成员均是医院在编职工。团队内每一位成员都不可或缺。护士需要对临终患者的卧位、造口结构、尿管等引流管、五觉需求等全面掌握。社工主要负责社会关系整合，如协调患者家庭关系、帮助立遗嘱、完成未竟心愿等。如一位喜欢京剧的患者，社工会联系京剧领域的志愿者前来为患者表演。长庚医院的五位社工是毕业于清华大学社会学系、社科院心理研究所、台湾南华大学生死学系等机构的专业人才。民俗专家则来自专业的殡葬学系，负责结合患者的生前信仰和愿望，为其设计有人文情怀的葬礼。一位业内人员认为，安宁疗护病房很难有较高的收益，许多医院都曾开过安宁疗护病房，但大部分都关门了。本质问题在于，安宁疗护病房很难与现行的医疗绩效制度融合，即使目前业内做得领先的医院，也无法做到收支自平衡。在2022年的北京两会上，北京市政协台盟界委员、北京市海淀医院普外科副主任欧云崧也表示，目前我国医保收费项目只覆盖床位、症状控制的操作与药物等部分，并未涵盖多学科合作及人文医疗的服务，同时商业保险也缺乏针对安宁疗护人群精算特殊险种产品。据经济观察报了解，已有地方在探索新模式。以大连为例，部分医院已开启按床日付费。大连第四人民医院安宁疗护病房相关负责人介绍，按床日付费，打破了过度医疗，与安宁疗护服务更契合。对于职工医保参保人，大连医保可报销420元/日，报销后，患者每月大概需付费3000元左右。该负责人认为，大连第四人民医院的模式需要医保和医院两方的大力支持，据他了解，能做到持续运营的安宁疗护病房往往都需要医院进行资金上的补贴。在公立医院外也有运作良好的新开设的民营安宁疗护机构。雷爱民分析，这些机构希望通过上游的高端养老和下游的殡葬服务来开拓中游的安宁疗护业务。探索“院内会诊+社区”相比于清华长庚医院的院内独立病房模式，北京协和医院的安宁疗护服务走的是另外一条路。2022年1月4日，协和医院安宁缓和医疗组正式挂牌开诊，自此，在这所以诊治疑难重症闻名的大医院，将有一间诊室专门为“走好人生最后一里路”而开。宁晓红是这间诊室的负责医生。她的门诊下班时间很晚，因为安宁疗护的接诊时间相比于其他疾病较长，诊疗一位患者至少需要30-40分钟。比如1月5日这天，宁晓红接诊的一位患者已经85岁高龄。老人的肠道肿瘤已经发生转移，出现了肩疼、胃口差、失眠症状，人还在急诊室等待下一步治疗。老人认为自己做了手术后身体就能恢复，这让了解真相的儿女十分焦虑、无措。确实很多有安宁疗护需求的患者的家属，都是面对亲人的生命终点没有任何经验或者相关的知识基础，比如对前述老人的两位家属，宁晓红花了30多分钟才将对方安抚平静。接下来，她还需要前往急诊室，见到患者本人，确认他对疾病的理解、了解需求和困惑、给予解释并倾听，并同理他的情绪。但与之相对应的是，安宁疗护门诊的收费和其他门诊是差不多的。协和医院没有独立的安宁疗护病房，宁晓红认为短期内可能也不会有。据她介绍，从发达国家地区的经验来看，院内会诊是一个成熟有效的模式。也就是说，病人的终末期其实分布在全院各科，当他们走向生命终点时，所在科室遇到了困难，比如症状无法控制、患者及家属沟通难等，安宁缓和医疗组会前去帮忙。在患者家属吴兴看来，院内会诊模式对于晚期癌症患者和家庭而言至关重要。吴兴的母亲患癌动过两次切除手术。三年前，她被一家知名三甲医院专家诊断只剩3个月生存期，且医院无法再收治。面对这一结论，吴兴不仅无法接受，同时十分无措，希望能找到一位医生告知他如何提升末期患者的生存质量，但当时的医院显然无法满足他的需求。经过吴兴一家人精心照料，母亲情况好转后又恢复治疗至今。宁晓红认为，未来，协和医院的安宁疗护院内会诊还会持续下去，各科室携手合作提供安宁疗护服务。不过，如果医院要强化全院的安宁缓和医疗能力，她认为应先强化接触末期病人多的重点科室，比如急诊、ICU、放疗、肿瘤内科、妇科肿瘤，神经外科胶质瘤组等。对于许多愿意在家中离世的患者，宁晓红除了为其提供门诊外，还指导北京12家社区卫生服务中心上门提供服务。她认为，家庭+社区卫生服务中心是非常好的安宁疗护实践形式。比如在她的指导下，北京丰台区蒲黄榆卫生服务中心2019年以来已经接诊了30多位这类患者。最近，清华长庚医院也正在酝酿与附近的社区卫生服务中心合作，初步方案是，由社区医疗机构提供30张安宁疗护床位，社区医护人员自行管理，长庚医院安宁疗护团队负责每日派人为医护人员指导用药，帮助管理病房。除了北京外，上海也在大力推广社区安宁疗护模式。早在2012年，上海就发布了《上海市社区卫生服务中心临终关怀科设置标准》。相关数据显示，上海全市200多家社区卫生服务中心均已开展安宁疗护服务。不过，根据同济大学医学院于德华等人的研究，上海社区安宁疗护病床使用率并不太高，2018年时，上海市中心城区试点安宁疗护机构的安宁疗护病床使用率为（48.42±2.34）%。同时，社区医疗机构安宁疗护从业医护人员对薪资福利、职业发展的满意度偏低，存在依靠机构自身运营补贴等问题。2021年12月29日，为进一步促进安宁疗护服务，上海市卫健委修订了《上海市社区卫生服务中心安宁疗护（临终关怀）科设置标准》，该标准将于2022年2月1日起正式实施。据解放日报报道，下阶段上海还可能将安宁疗护放入市政府公共服务清单，由医保买单。从业兼职化路桂军和宁晓红都并非专职的安宁疗护医生。据业内人士介绍，国内从事安宁疗护的医生绝大部分都是出于个人兴趣和情怀兼职，极少数人是专职，接受过专业培训的安宁缓和医疗人员更是屈指可数。雷爱民表示，国外的安宁疗护团队一般需要配备“心身社灵”四方面的人才，包括医生、护士、社会工作者、心理咨询师等。国内的安宁疗护团队，除了缺乏专职医生外，在社工、心理咨询师方面更加紧缺，只有极少的医院有较为完备的安宁团队。在社工和心理咨询师方面，协和医院安宁疗护团队探索的方式是，引进一位具有心理学背景的医务社工。宁晓红说，正在探索医务社工参与的方式，可以是诊间参与，也可以是诊后参与，比如当家属有很严重的哀伤问题，医生在接诊时间内难以完全解决，后续就需要医务社工对患者/家人进行跟进。很多医院则是借助志愿者来强化团队的力量。今年49岁的何芳是一名芳香治疗师，她已经坚持进行了5年的安宁疗护志愿服务。2017年，何芳进入西南某医院的姑息治疗科，主要通过芳香疗法，即通过熏香、花草精油抚触按摩的方式，帮助终末期患者缓解精神上的焦虑情绪。在病房中，大部分有意识的临终前患者都处于极度焦虑、恐惧状态，他们大多严重失眠，精神高度紧张。对于这样的患者，通过20~40分钟的全身芳香抚触，往往能让他们放松精神，进入睡眠状态。在何芳看来，芳香疗法除了帮助患者放松心神外，更重要的是通过与患者接触的方式让患者感受到一种少有的关爱。她发现，晚期病人的身体常常伴有压疮、排泄物气味等，他们会感到自己被世界抛弃，被人嫌弃，很少有人愿意靠近他们。除此外，何芳还曾在一位罹患晚期结肠癌的朋友离世前扮演医务社工的角色，在朋友极度痛苦时给予鼓励、传递她所学到的佛教死亡观念等，同时尽力帮助患者完成未了的心愿。不过，何芳也有感到无力的时候。比如当她希望患者家属学习芳香疗法，很少有家属愿意配合。除了难与家属沟通外，她也发现，与患者沟通时也会体会到语言的苍白。在她服务的病房内，患者们在此停留两三天到一两周不等，尤其是对于住院时间短的患者，志愿者很难靠一两次见面时的聊天打开他们的心扉。尽管她每见到一位患者，都会在走到病床前时就微笑着像朋友一样拉上患者的手。一位有着十多年社会工作经验的心理咨询师介绍，从事安宁疗护的“心”和“社”都需必要的专业训练。比如社工，是倾听者、带领者，让患者可以谈谈对家人、朋友不方便说的内容，这需要社工自身对亲密关系、死亡、生命意义等议题有所探索。一位从业者介绍，目前我国大陆的医学教育中没有安宁疗护这个专业，但在英国、美国、中国香港等发达国家和地区已有这样的专科，也有相关的专业和学位，培养专业人才。宁晓红认为，培养安宁疗护专业人才的意义在于，他们专门研究末期病人症状控制、家属及患者沟通、心理社会灵性照顾等话题，这样才会具备专业深度，也才能与国际接轨，否则投入到这个领域的精力和深度都将受限，实践中也就无法做不到太好，最终受损的是人们的死亡品质。（应受访者要求，文中李建国、吴兴为化名）

“移植猪心”背后的生意

2022年1月13日，57岁的心脏病患者戴维·贝内特在猪心移植术后成功脱离了ECMO（体外膜肺），目前恢复良好。在此之前，1月7日，美国马里兰大学医学院成功将一只转基因猪的心脏移植到贝内特的体内。在敲除了四个基因的情况下，7小时的手术后，贝内特并未立即出现体内排异现象，得以保证供体在人体内存活。对于医学界来说，这无疑这是“异种移植”（将动物器官移植到人体内）成功落地的重要节点。猪心变人心，猪心值黄金，一颗猪心救了一条生命，这无疑是一次巨大的尝试。在此之前，人类更多的尝试是在人体自身器官移植上，第一台人类供体的肾脏移植术仅过去68年，1967年，南非开普敦才在摸索中进行了人类史上第一台心脏移植手术，但是患者因肺部感染仅存活了18天。换心、换肺，亦或者切肝、换肾只是解决患者问题的第一步。移植之后还需要更多的时间，让供体与受体融合，要么生，要么死。1978年，上海瑞金医院的张世泽医生完成了国内首例心脏移植术，虽然移植成功，但是患者仅存活了109天。不仅如此，服用抗排斥反应药物、抗感染药物等或半生，甚至终身伴随患者。一手拿着万塞维（抗CMV，即巨细胞病毒感染），一手放着环孢素（抗排斥反应药物），想看看有没有选择，然而没有一种药能够放下。对患者来说，供体是当下生存的基础，排异药物才是持续生存的将来。随着技术的成熟，这个药物市场是否会迎来春天？移植背后是否有黄金般的上下游需求？器官移植分水岭：技术开启产业爆发期？把猪心移植到人体内，听起来就是件足够疯狂的医学尝试。这起案例本身具有特殊性。贝内特作为全球首例尝试“猪心移植”手术的当事人，在接受移植手术之前近两月只能靠心脏支持系统维系生命，同时，因为有过不遵医嘱的“前科”，人体器官移植这条路也被他堵死了。情况危急，别无他法，同时病人主观愿意配合，是这项风险极高的手术最终能实施的必备要素。当然，贝内特也是幸运的，几十年来，全世界的科学家和无数需要器官移植的患者都在等着异种移植的进步，很多人直到去世前都没能看到这一天。而此次在FDA的紧急认证和马里兰大学的推动下，这一手术才终于落地。随着这起异种移植手术的向前推进，医学新时代的大门也在缓缓打开。如果说科技是第一生产力，那么医学领域的一大步，往往意味着产业上下游扩容的新契机。“猪心移植”的新闻满世界刷屏时，李强开始筹划重新捡起自己此前搁置的一款仿制药的计划书。药品名称是万赛维，也叫盐酸缬更昔洛韦片。早在2018年，李强和朋友就在试图打通这款罗氏旗下原研药的仿制生产链条。这事并不难。从生产角度分析，全球70%的缬更昔洛韦片原料药都是用李强朋友家药厂出口的中间体制作的，罗氏的原研药专利已经过期。论精细化加工能力，对杂质和产量的要求，这家原料药厂同样妥妥的能达到国内外药典要求。从价格看，抗排斥药物大都较为昂贵，罗氏的万赛维16500元/盒，印度仿版要2300元/盒，而手握原料药的他们能将成本控制在印度价格的1%左右，价格优势还是很明显的。但从投入产出比的角度来看，这事不容易。盐酸缬更昔洛韦片有两大适应症，一个是作为抗排异药物，用于器官移植后的免疫抑制，另一个是用于艾滋病人晚期视神经病变引起的眼盲等并发症。目前发达地区艾滋病人大多有完善的免费药物体系，很少发展到晚期，而国内器官移植市场更是年操作总量在一万例上下，体量非常固定。简单来说，缬更昔洛韦片面向的是一个非常刚需但体量较小的用户群体。用户量少，意味着市场销售额基本稳定，而仿制一款药的成本却不低。李强算了一笔账，这款药研发成本在2800万左右，加上药物的生产成本，申报一致性评价，前后大概需要2-3年的时间，前期投入在3500万上下，并不是一笔小数目。如果除去政府补贴等因素，前期投入至少要7年才能回本。对很多医药投资人来说，前期投入大，后期回本慢，每年利润固定，这显然更接近于公益而非生意。在聊了一圈身边的医药投资人都无果后，李强无奈搁置了这款药的仿制进度。“猪心移植”给整个产业带来了求之不得的增长机会。如果猪心可以成功移植到人身上，那么无论是供体也好，还是可以进行的手术病人也好，都会大量增加。真实市场迷雾：刚需背后难题待解一旦器官移植领域从质变积累到量变，那么“免疫抑制剂”这座金矿必然随之水涨船高。心脏移植技术在中国已经发展了45年。目前中国累计开展器官移植超过10万例，是仅次于美国的第二大器官移植大国。不可忽视的是，技术难题之外，巨大的供需缺口才是更难解的痛点。以心脏移植手术为例，《中国心血管健康与疾病报告2019》数据显示，推算心血管病现患人数3.3亿，其中心衰病人890万。对于终末期心力衰竭类病症来说，心脏移植是最有效的治疗方式之一，需要做心脏移植的病人并不在少数。《中国器官移植发展报告》最新版显示，2015年至2019年，肝肾器官移植等待者数量逐年递增，肾脏移植等待者从21411人增至47382人，肝脏移植等待者从2209人增至4763人。心脏、肺脏分配系统于2018年10月22日启动，首年（2019年）统计，有338人等待心脏移植，89人期望能够尽快移植肺脏。但是，截至2019年，全国35家心脏移植中心，全面实施脑死亡心脏捐献以来，2015~2018年仅完成心脏移植1583例。中国人体器官捐献管理中心数据显示，截至2022年1月20日，国内实现器官捐献38047例。尽管等待者不在少数，但是能够进入手术状态或是能够得到供体捐赠的比例并不高。肾移植作为移植手术最熟练，且能够亲缘性捐赠的“工种”，自2015年至2019年手术比例屡屡升高（从6950例升至12124例），但与等待者比较这个数字还远远不够。心脏移植术更甚。其一，技艺要精深，其二，供体要“精美”。在此种要求之下，2015年全国心脏移植手术仍仅有279例，尽管2019年以后技术跨越式突破（供体保存从冰块短效保存向无缺血心脏移植技术转变），但受条件所限，2019年能够进入手术阶段的只有679例，除此之外，等待者也不在少数。对于庞大的患病人群来说，供需之间的巨大差异，注定很多人必须一直等待。有专家曾对外表示，因为缺少供体，有些有资质的医院甚至几年都没有完成一例移植手术。而“猪心移植”技术的出现，给出了另一条思路——异种移植。技术突破之后，产业爆发期必然也是上下游的收获期。一旦器官捐献的瓶颈得到突破，免疫抑制市场将呈爆发性增长。值得关注的问题是，“猪心移植”这一技术，从全球首例到成熟期还有多远呢？李强对此很乐观，他更愿意把这件事看成是长期投资。据他观察，国内的器官移植市场一直在积累势能。对他来说，当下的行业沉寂期正是储备子弹的时候，目前国内免疫制剂行业增速较慢，大量患者需求没有得到满足。随着技术进步，病例增多，免疫制剂产品也许有个“小而美”的新时代。尾声：多题待解一台肾移植手术至少需要2小时，而一台肝移植手术最快4小时，最慢可能需要12小时，甚至可能分为上半场手术与下半场“决赛”。对心脏移植手术来说，手术时间可比肝脏移植要求更高。正如某三甲医院手术室护士所说，只有高年资的护士（5年以上工龄）才有资格跟台心脏移植手术。180家医院，是拥有人体器官移植执业资格的具体数字。在2021年的最新统计中，仅有1/3左右（66家）医院有资格开展心脏移植手术，而能够作为心脏移植医师的培训基地的医院只有4家（中国医学科学院阜外心血管病医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院、华中科技大学同济医学院附属同济医院、广东省人民医院）。“执照”意味着专业和技术，而其背后代表的是生存几率。以2019年国内统计心脏移植术患者生存率为例，总体上来看，院内总存活率在93.2%，但院内感染、心搏骤停、二次开胸、气管切开等总是增加风险的一个分子，分子未必能搅动全局，但是稍有风吹草动，很可能改变患者生存几率。然而，对于每一位手术的患者来说，这只是术中或术后缓冲期的问题之一，此后多年都伴随着生存率的递减。从2015年-2019年，总体上来说术后一年的平均生存率为85.2%，而到了第三年平均生存率降低至80%。相比于儿童，或因年龄与病种的区别。成年人的1年/3年生存率总体上略低于儿童。医学本身就是长效收益的学科，在器官移植领域更是要求严格，技术、人才哪一个都不能差。然而技术、人才之外，获得一颗“合法”的心脏实属不易。2015年1月1日以后，中国公民自愿器官捐献成为器官移植的唯一合法来源。在此之前，器官买卖等可以在灰色地带来回跳跃，尽管有措施加持后，“灰色渠道”只是相对减少，但是有关对器官买卖行业的打击更甚。一面是法规趋严，另一面是刚刚建起的人体器官捐赠体系。从2015年-2019年。亲属间活动捐赠的数量基本持平。但公民逝世后捐赠基本经历了波峰与波谷（2015年的2766例至2019年的5818例）。原卫生部副部长黄洁夫用“刮骨疗毒”“壮士断腕”来形容器官捐献移植改革的历史，尽管2015年并非开端，但却是节点之一。也许一颗猪心变人心是可能的开始，然而一颗拳头大小的心脏背后还有无法攻克的难题，比如基因编辑、排异处理等等。在国内现有的规则中，人类基因编辑实验限于医疗或研究目的，且进行生殖性细胞基因改造，不允许培养人与其他生物的嵌合体胚胎，更不许克隆人。南方科技大学贺建奎事件是其中一次，但未必是唯一一次（2018年11月26日，贺建奎“基因编辑婴儿”事件引发轩然大波），就连这次的心脏患者曾经因杀人案入狱，也成为世人口中能否通过医学伦理审查的要求之一，更何况医学伦理的其他要求。一颗心脏背后有市场的推动，然后在市场之外仍有技术、人才的加持。除此之外，每一条政策、以及背后的医学伦理问题，仍然是路漫漫其修远兮。尽管一颗猪心让人看到了“黄金”，然而黄金背后还有它的暗坑，2007年3月21日《人体器官移植条例》出台后，又引起业界不小变革。技术革新后市场会怎样？也只有实践能给出答案。

近7成业主买新房要维权？派无人机监工、专业团队化

未来，房子将越来越成为美好生活的载体，而不再是暴富的途径。01.上千万豪宅，难逃维权一劫2021年下半年以来，楼市进入寒冬期，行业内也出现了许多魔幻现象。跟买房者关系最紧密的，过去或许是“投资”二字，现在似乎变成了“维权”二字。过去是“每逢交房之日，便是维权之时”，现在变成了“房子还在建，先派无人机去巡逻一番”。深圳宝安区尖岗山壹号花园的900余位业主就是如此，楼盘还未交付就开始了轰轰烈烈的维权，派无人机去拍摄施工现场，结果还被击落了。业主的维权诉求很多，例如，楼盘宣传图显示小区外墙为铝板，但实际用的是贴片瓷砖。目前外墙已经出现不平整、大面积鼓包的问题，还有瓷砖零星掉落，危及行人安全。此外，合同中还存在不合法和有失公平的霸王条款。这个项目由深圳市尖岗山置业有限公司开发，于2020年11月获批预售证，户型面积约79—136平方米，单价在8.2万—9.5万元/平方米，总价在679万—2075万元/套，开盘当天就售罄。千万豪宅，难逃维权，令人头疼。这仅是众多维权案例中的一个。腾讯房产发布的《2021年中国购房者消费调查报告》显示，在购买新房时，67.73%的购房者吐槽房企有虚假广告宣传的问题，在交房阶段，超过65%的购房者发现小区的规划以及配套与买房前房企宣传的不一样。克而瑞发布的《中国房地产企业产品力白皮书》显示，2021年搜集的百强房企全年全网的负面资讯中，与交付、维权、精装修质量相关的有7.6万条，同比上升37%。02.维权潮新特征——专业化、团队化“交房即维权”并不是今天才有，时间拉回到2018年，在那一年的博鳌房地产论坛上，绿城房地产建设管理集团公司董事长李军在接受媒体采访时说：“我一直劝我的同事们在这两年不要买房，这两年买到的房子可能是最差的，维权潮会在这几年出现。”有人笑称，这位房企高管的话只说对了一半——确实，房子质量很差，但另一半“劝我的同事们这两年不要买房”说错了。维权潮一直都有，但比起现在，2018年显然是更好的买房时机。原因在于，2018年时，在一二线热点城市，新房限价政策下，同一地段新房价格与二手房价格存在严重倒挂。到了2021年，楼市盛况不再，新房依然限价，但与二手房之间的价差小了许多。其中，既有新房价格小幅上涨的原因，也有现在楼市趋冷二手房大幅跌价的原因。城市研究专家、“阳光城市频道”主编阳光分析：在2017—2019年乃至2020年，虽然新房的房子质量不怎么样，但买房者会有一种“买到就是赚到”的心理。即便维权，也是带着微笑维权。到了2021年，新房增值的部分少了，买房者的需求基本集中在自住，对房子质量的要求更高，因此维权意识和动力更强。这种趋势从2021年逐步开始，预计2022年/2023年也将如此。维权的人更多了，个人力量薄弱，于是就团队上。微博上有人晒出维权利器——业主群，群内兵分三路向开发商施压。一路走上层路线，一路负责联系媒体曝光，最后一路负责线上线下骂人。对于这种现象，阳光概括性地说道：“与开发商忽悠专业化相对应，这年头业主也达到了维权专业化的境界。”他所重点研究的南京地区，在这方面表现得尤其突出。阳光告诉小巴，大约从2021年开始，业主维权呈现出几个特征：维权前置，以及专业化和团队化。所谓维权前置，就是“不等交付就维权”，因为等交付时再去维权已经晚了。刚买完房，业主就会向开发商、设计院等索取各种资料，然后去监督施工情况，一发现问题立马就去维权。甚至出现“上午买房、下午就维权”的极端情况。至于维权专业化和团队化，业主维权各项任务的细分程度更是超乎想象。1. 监督组：用无人机航拍监督施工质量和进度。2. 媒体组：负责对接各家媒体，曝光各种资料。3. 政府关系组，打市长热线、信访等，向上反映情况。4. 跟开发商对话组：维持跟开发商之间的正常对话机制。5. 内容制作组：负责输出各种文字视频材料，包括写投诉报告，做亮点突出的PPT等。6. 旅游组：比如开发商总部在深圳，业主会组团去深圳总部“旅游”，从而给本地开发商施加压力。阳光还告诉小巴，当维权变得细分和专业，必然有资金需求。这时候会有相应的维权资金跟上，比如，长三角一些豪宅小区在维权时，每家拿出几百几千，一个小区几百户业主，就有了几十万维权资金，专业分工、各项维权开支可以从中提取。03.商品房预售制下，买期房很大程度上拼的是运气业主花了几百万买房，一边等交房一边准备维权，罪魁祸首自然是开发商的房子质量太差。不过，在这之前，我们先来从根源——商品房预售制，开始说起。所谓预售制，简单说就是开发商将正在建的房子预先出售给买房者，我们买到的新房基本上为期房，基本得等上1.5—4年才能见到房子的真模样。国外也用预售制，但实际操作方式大不同。以英美为例，买房者在交房前只需支付10%—20%房价作为定金，而且这部分定金是被第三方托管，直到交房时，才将定金和大部分房款交给开发商，银行的按揭贷款也是在交房时再贷出。中国的预售制，在签订买房合同时，1%的定金交给开发商，最主要的是首付款，一般是三成起步，这些首付款直接放在了开发商在银行开立的专用账户。三成首付是起步，以小巴经历过的2017年楼市火热期为例，当时小巴所在的杭州，不少开发商提出“全款优先购房”，拿不出全款的就排队慢慢等。可想而知，首付款的资金是巨大的。据东证期货研报指出，在房地产开发资金结构中，自筹资金、定金及预收款为两项主要的资金来源，比重均在33%左右。从近10年的走势看，定金及预收款的占比是逐步提升的趋势，可见开发商对买房者首付款的依赖度在上升。对比英美，他们的开发商在交房之前，几乎拿不到买房者的钱。而中国的预售制却成了开发商融资的重要手段，帮助开发商提前回笼资金、减轻财务压力、加大杠杆“圈地”扩张。对买房者而言，不过是凭借一张精美宣传册“纸上谈房”，除了前期做好对开发商资质的评估，剩下的似乎只能交给运气了。这期间，买房者至少面临两大风险：第一大风险，交付的房子货不对板；第二大风险，遇上烂尾楼，房财两空。南方都市报曾报道过一个烂尾五年的楼盘“别样幸福城”四号地块。2020年5月以来，一位单亲妈妈背着4000元/月的房贷，在疫情之下租不起房子，成为第一个搬进这个烂尾楼的业主。此后陆续有30多户业主住了进来。他们都是打拼多年，将毕生积蓄投入买房的普通人，而今迫于无奈，住进了没有水电、雨淋日炙的烂尾楼。图片来源：南方都市报这个烂尾楼盘经媒体报道引发各方关注，后续有了进展，2020年8月已经开始了复工续建。虽说住烂尾楼的人不多见，但维权的人比比皆是。房产律师、北京市道可特律师事务所合伙人刘甫告诉小巴，业主与开发商之间的纠纷，主要发生在两个时间段：一个是楼盘建设未封顶前，最多的纠纷是开发商资金断裂等原因导致的“烂尾楼”。另一个是开发商在售房时的种种“美丽”承诺，交房时往往差距很大。此外，开发商延迟交房和房产证迟迟办不下来，也是常见的纠纷。刘甫说，业主维权最大的困难在于“取证难”，因为开发商前期一般都是口头承诺，而且合同条款、销售话术等经过精心设计，导致业主在维权时往往因“举证不利”，而无法获得正常的索赔。对此，他建议“多录音”，与开发商经理、销售、物业的前期沟通、后期维权谈判等环节都尽量录音取证，保障自己在法庭上的“证据优势”。04.开发商日子不好过，我们只能住质量差的房子？说完了根源上的问题，再来说说开发商的毛病。自2016年首提“房住不炒”以来，大环境已大不如前，尤其是2021年“三道红线”政策压力下，形象点说，有的开发商刚进医院，有的已经进了手术室，有的已经在立墓碑了。阳光介绍，有一个指标能衡量开发商的利润——房地差，即实际销售的房价与土地买价之间的差距。房地差越大，开发商利润越高，反之，则利润越低。“当新房实施限价政策后，但土地价格并没有降低，这导致房地差数值小了很多，逼得开发商像精算师那样去计算。”阳光解释，从整体看，房地差急剧缩小后，房子产品质量降低，是一种必然，但具体到不同开发商，又是不同情况。这跟开发商的基因、综合能力有关。比如，同样2万/平方米的价格拿地，限价3万/平方米的售价，但有的开发商能赚钱，有的开发商利润微薄，还有的开发商会亏钱，背后就跟开发商的操盘能力、集采能力等相关。当然，也跟开发商的良知有关。同样面对利润和品质两者之间的抉择，有的开发商选择了保良知，有的开发商选择保利润，这也是一种区别。但总体上来说，开发商资金困难、利润低，导致房子产品质量差，这个结论是成立的。但反过来，我们要问，难道房地产市场不景气，开发商日子不好过，就代表我们只能住质量差的房子？当然不是，也不应该如此。阳光作为地产行业多年的资深观察者，他告诉小巴一个趋势，2021年以来，楼盘品质与口碑对于房价的意义，直线提升。放在五年前，大部分买房者更注重的是地段，这意味着升值潜力，还有配套资源、学区等。而现在，大家买房越来越注重品质和口碑，愿意为高品质和好口碑的楼盘支付一定溢价。“大多数房子是用来住的，房价不涨了，房子就像汽车市场一样，进入了一个成熟阶段。未来，房子将越来越成为美好生活的载体，而不再是暴富的途径。”阳光分析道。如此一来，买房者对房子品质的挑剔，对于美好生活的高要求，将成为一种常态，这将倒逼开发商以更低的成本做出更高品质的房子。长此以往，良币驱逐劣币。参考资料：1. 经纬找房：《尖岗山壹号花园：千万豪宅下“瓷砖雨”？》2. 海通证券：《详解预售制——政策分析及国际经验借鉴 》3. 南方都市报：《住烂尾楼的人：单亲妈妈身背房贷租不起房，有人花光积蓄未能入户》

“人造大脑”会打乒乓球了？但它恐怕没“意识”到自己在干嘛

近日，各路科技媒体纷纷报道了一则新闻：澳大利亚生物科技初创公司 Cortical Labs 用人类脑细胞培育的“微型大脑” Dish Brain 学会了打乒乓球。这家公司早在两年前就开始关注“人造大脑”。彼时，他们正在建造“半机械大脑”，即把生物神经元嵌入到计算机芯片中，构成一个半生物，半机械的“微型大脑”。开发人员正尝试教微型大脑玩雅达利经典乒乓游戏 Pong。两年之后，他们成功了：由上百万个人脑细胞组成的 Dish Brain 正娴熟地在游戏里挥拍击打乒乓球。培养皿中的 Dish Brain | 图：Cortical Labs这项研究是如何实现的？报道里通常都是这样解释的：“Dish Brain下方铺设了微电极阵列，计算机将乒乓球的位置信息以电流的形式发送到电极上。神经元接受到电流刺激后做出挥拍反应，挥拍动作的方位信息再通过电流传回到计算机上。”很多人对于这段解释的理解是，Dish Brain 能够根据目标自主地调整动作。现实真的是这样吗？“人造大脑”是否真的能够拥有类似人类的智慧？要解答这个问题，我们首先需要知道 Dish Brain 是什么，以及它是如何运作的。Dish Brain 属于“类器官”类器官是由各种干细胞培育而成的，正常器官的小型化，简易化版本。类器官培养起源于 2006 年，日本生物学家山中伸弥发现的一种混合蛋白质。这种蛋白质可以使皮肤细胞转化为“多能”干细胞，随后可以转化为神经元，肌肉细胞，或者血细胞。发育生物学家 Madeline Lancaster，在 2013 年采用该技术培育出第一个大脑类器官。其他研究人员很快也纷纷效仿，培养出了各种微型大脑。类脑器官荧光染色图 | 图：QuoraCortical Labs 实验中的“微型大脑”就是一个用人类诱导多能干细胞培育出的类脑器官。同大部分类脑研究一样，这项实验将大脑皮层作为培养对象，用来测试类脑在感观，运动等方面的能力。Dish Brain 真的能够自主运作吗？在很多类脑实验中，科学家都使用电刺激使神经元做出一些反应。Dish Brain 通过铺设在底部的微电极与计算机交流。首先，计算机将乒乓球的位置数据编码为电信号传达到微电极上。随着球不断移动位置，电流也被导向不同区域的电极：当球向左侧运动时，神经元左侧的电极被激活；当球向右侧运动时，则神经元右侧的电极被激活。随后，电流通过电极传达到 Dish Brain 的神经元。首先接收到位置信息的是感官区域神经元。感观神经元随即将电信号传给对应位置的运动神经元。运动神经元负责在正确的时机下达动作指令。最后，动作指令被传回计算机，经过解码后转变为挥拍动作。Dish Brain 培养以及计算机反馈流程| 图：Cortical Labs整个实验的关键在于，计算机为 Dish Brain 提供精确的动作反馈。每失掉一个球后，程序都会向神经元发送一个噪音信号。根据自由能量原则，大脑总是会通过下一次的动作修正来尽量避免噪音信号：每一次失球之后，就将击球位置向正确的方向移动一点点。这样，经过多个回合的训练后，大脑就能在正确的位置准确地击打到球了。由此可见，Dish brain 并不是完全自主地判断球的位置并做出回应，整个游戏中的反馈机制才是 Dish Brain 学习的关键。但这样的反馈机制是通过电刺激来传导的，神经元本身并不具备自主分析误差的能力。神经传导信息的方式 —— 电流通过电刺激给神经元传达信息并不是一件新鲜事。早在 18 世纪，科学家就发现神经系统是通过电信号传达信息的。意大利医生 Luigi Galvani 在一次实验中偶然发现，用微弱电流刺激已经死去的青蛙的大腿可以使肌肉收缩，拿开电流，肌肉则恢复到松弛状态。就这样，青蛙腿在电流的刺激下能够像活着时一样伸展，收缩。Luigi Galvani医生通过电流刺激使青蛙腿部肌肉收缩，伸展 | 图：History Today包括 Dish Brain 在内的大部分类脑实验中，通过电刺激引发的神经反应本质上和 “电流控制青蛙腿” 是相同的，只是一种完全生理性的，生物神经对电信号的应激表达。那么，没有电刺激的情况下，神经元能否自发对外界信息做出反应？2017年，哈佛大学的细胞生物学家 Paola Arlotta 用干细胞培育出了一个含有视觉细胞的微型大脑。实验发现，这些视觉细胞可以对光照作出反应。当用光照射培养皿时，视觉细胞会自发地开始放电。这种感光反应和人类视网膜上的光感细胞受到光刺激时的反应基本相同。人类视觉细胞 | 图：Quora不同的是，人类视网膜上的光感细胞受到光刺激后会以电信号的方式进一步向上级传达，通过视神经，经过丘脑，最后发送到视觉信息处理中心—— 枕叶（ occipital lobe）。而在 Paola Arlotta 的实验中，虽然感光细胞对光照做出了明显的反应，但由于缺少更深层的神经网络，“微型大脑”并不具备进一步传导和分析光信号的能力。人类大脑枕叶 （Occipital Lobe）| 图：Biology Dictionary因此，即使类脑器官能够自发地对外界信息做出反应，也只能说明视觉细胞之间形成了电路，不能认为类脑器官真正“看”到了光。举一个自然世界的例子，就好比变色章鱼能够根据环境改变皮肤的颜色，但并不代表每个皮肤细胞都具有分辨颜色的能力。那么，类脑是否能够自主地摄取信息，分辨信息？换句话说，类脑能否“有意识地”回应外界信息？通过脑电波寻找“意识”正常人类的大脑在活动时会产生有规律的脑电波，不同状态下的脑电波会在强度，形态，和时间相关性上大相径庭。如果借鉴临床上对于意识的判定标准，有意识的大脑相比于无意识状态下呈现的脑电波更加复杂且难以预测。不同状态下脑电波形态 | 图：Myndlift医学上通常认为植物人或者处于昏迷状态的大脑是不具备意识的。但有研究显示，植物人或昏迷状态的大脑或许也能对外界刺激做出一些微妙的反应：当病人被要求思考关于走路的问题时，大脑皮层的运动信息处理区域显示被激活。但显然，这种激活状态并不能代表“意识”真的存在。最接近有“意识”的类脑研究来自于加利福尼亚大学的Muotri教授及其团队。研究者们通过诱导干细胞培育出了一个微型“大脑皮层”，并且探测到了非常类似于早产婴儿的脑电波信号。在培养进行到两个月左右时，研究人员监测到大脑类器官出现了脑电波活动，当时这些信号还非常稀疏，频率一致，与人类大脑发育早期的模式相似。随着类器官继续发育，它们开始以不同频率产生脑电波，信号也变得更加规律。通过对比 6 - 9 月龄的婴儿脑电波，研究者发现类脑在每个阶段都表现出了与同时期婴儿十分相似的脑电波，因此研究者认为类脑基本上模拟了人类大脑初期的发育过程。类脑培养及脑电波变化 | 图：Moutri Lab而对这项研究的质疑主要在于，类似早产儿的脑电波并不意味着可以将类脑与婴儿大脑划等号。婴儿的脑电波与成人不同，往往呈现出非常杂乱，无规律的波动。婴儿脑电波数据库的建造者 Helsinki 大学教授 Sampsa Vanhatalo 认为，由于婴儿脑电波信号的杂乱和无序性，研究者很难明确归纳各个时期婴儿的脑电波图像特征。这就导致了将类脑器官的脑电波信号与婴儿对比本质上就不具有客观的关联性。孕期不同阶段婴儿的脑电波形态 | 图：NCBI问题的关键在于，目前的学术界并没有明确的定义说明什么才是“意识”。模糊定义“意识”翻译成英文有两种表达：awareness 和 consciousness. 前者更多被用来表达对事物具有认知，而后者则表示对“认知”这件事本身具有认知（或者可以称作“元认知”）。说到底，这两种定义的差别在于是否能够明确认识到“自我”。由于大脑功能具有整体性，负责特定功能的脑区需要其他脑区的配合才能使我们在日常活动中游刃有余。因此，功能和脑区并不是简单的一对一联系。这个逻辑对于“意识”而言也同样适用。大脑中不同区域神经元之间互相连接 | 图：ResearchGate例如，根据一种称为综合信息论的思想，意识是神经元网络在大脑中连接的密集程度的产物。相互作用的神经元越多，意识的程度就越高—— 这个量被称为 phi。如果 phi 大于零，则认为机体是有意识的。由于神经元的连接程度往往和思维能力成正比，这里的 phi 可以被具象地理解为认知水平或智力。因此，这个理论所定义的“意识”更加侧重“awareness”, 即对世界的认知。如果遵循这样的定义，那么绝大部分的动物都具有意识。这样定义的“意识”似乎更接近于“感观”。例如视觉，听觉，触觉等等，都属于感官的范畴。感官信息的采集和分析基本都有对应的脑区。例如，前文提到的视觉信息处理区域在枕叶。视觉信息到达枕叶后首先被分解为一个个特征，比如形状，亮度，颜色等等；然后，这些基础信息被上传到更高层的处理系统，在这里完成物体识别，最终形成我们眼中看到的图像。这个流程好像和计算机的深度学习模型雷同？没错，深度学习正是模拟人脑的神经网络进行搭建的。不同之处在于，计算机神经网路是基于大数据采集，提炼出特征，“从下之上”地建立的一套模型。而人脑和动物的大脑能够依靠主观判断，认识到“我要做什么”，从而根据目标“从上至下”地搜索特定信息。例如，当你的胃向大脑传递信号“我饿了”，你的大脑则会下达指令“寻找食物”。通过注意力机制，视觉系统最终会将目光锁定在食物上 ——这就是人脑与计算机最本质的区别：自主性。意识的自主性自主性在意识中的体现在于，能够识别并突出“自我”。相比于前文引用的综合信息论，这样定义的“意识”更加接近于“consciousness”.笛卡尔的名言 “我思，故我在” 就反映了“自我”对于意识的重要性。哲学上对于“主观意识”的讨论不止于此，但对于脑科学来说，值得关注的重点在于意识是由哪里产生的。这个问题早在现代医学诞生之前就出现了，当时有两派观点：一派认为意识不能脱离肉体独自存在，产生意识的地方位于大脑深处，一个很小的球状组织里（现代医学中的杏仁核）；另一派观点则认为意识和肉体是分离的，意识客观存在。法国哲学家、数学家、物理学家勒内·笛卡尔 | 图：The MIT Press Reader虽然这个问题至今没有明确的答案，但对于“自我”的感知在大脑里是有迹可循的。例如，研究发现当大脑思考与“自我”相关的内容（如个人价值，和亲人的关系等）时，大脑皮层前额叶内侧的一片区域被显著激活。大脑中与自我相关的区域：前额叶内侧 | 图：Youtube自我意识驱动的“自主性”或许是生物主动摄取信息，做出行动的关键。这种带有目的，主动探索世界的意识是在进化的过程中逐步完善的。和现代生物不同，早期的生物并没有大脑皮层。它们的大脑仅仅包含着一些调控生命体基本运作的神经组织。例如控制生物进食，体温，以及昼夜节律等功能的下丘脑，和负责情绪感知的杏仁核。早期生物的大脑只有图中绿色的部分，大脑皮层（图中蓝色区域）是逐渐进化出来的 | 图：Dreamstime这些脑组织不具备高等的思维能力，不能让生物“自主地”探索外界世界。因此，早期生物的生命活动只是一些简单的应激反应。而代表着高等思维能力的大脑皮层直到2亿多年前才进化出来。至此，生物才有了真正意义上的“意识”。意识的 “幕后”关于 Dish Brain 是否具有意识的问题，现在看来答案似乎是否定的。尽管各种研究显示，类脑具有正常大脑的活动表征，但是这些表征仅仅停留在最浅层的神经元活动上。讽刺的是，现实往往存在悖论。高度抽象的“意识”也是由各种感观和过往的学习经历杂糅而成，脱离具象的感观基础谈“意识”或许并不是一个严谨的方向。但至少在现在，仅仅通过神经元对电刺激产生的反应就判断其具有“意识”依然为时尚早。在未来，人工智能或类脑的计算能力也许会远远超过人类大脑。在某些领域里，人类甚至需要完全依赖人工智能来完成复杂的计算工作。但人脑在计算之外，通过种种经历和感观赋予我们的感受，依然是目前的技术难以比拟的。正如费尔德曼 - 巴雷特所说：“你曾经有过的每一个想法，你学到的每一个概念，你经历过的每一种情绪，以及你所看到、听到、闻到、尝到或触摸到的一切，都包括关于你身体状态的数据。你不会以这种方式体验你的精神生活，但那是 ‘幕后’ 发生的事情。”

超400亿元/财通基金 原总经理被查

1月20日，中共丽水市纪律检查委员会官方公众号“清廉丽水”发布消息，财通基金管理有限公司原党委副书记、总经理王家俊涉嫌严重违纪违法，目前正在接受浙江省纪委省监委驻财通证券股份有限公司纪检监察组纪律审查和莲都区监委监察调查。王家俊，男，汉族，1978年11月生，大学学历，中共党员。曾任财通基金管理有限公司副总经理、常务副总经理、董事、总经理、党委委员、党委副书记。曾任财通基金总经理王家俊去年10月已离任公开信息显示，2021年10月16日，财通基金发布高级管理人员的变更公告，王家俊因为个人原因离任总经理，离任时间为2021年10月15日。同时，另一份公告显示，财通基金的副总经理汪海，代任财通基金总经理。上述王家俊被查的通告，是他离任财通基金总经理后，时隔三个月，再次见诸公告。公开资料显示，王家俊于2011年财通基金成立之初便加入公司，并于2016年9月20日接任财通基金总经理一职，已逾5年。直到2021年离任财通基金，他在财通基金任职长达十年之久。从他公开履历来看，王家俊在金融行业有着丰富的经历：他历任东方证券遵义路营业部市场部经理，汇添富基金南方大区经理及券商渠道负责人、南方分公司总经理、全国渠道销售总监兼华东分公司总经理，财通基金副总经理兼市场总监、常务副总经理，直到任职财通基金总经理。王家俊所在的财通基金，由于擅长定增业务而被行业冠以“定增王”的称号。在王家俊担任财通基金总经理期间，他曾接受中国基金报记者采访，希望财通基金成为行业“特色资产”的代名词，定位于“在某些细分领域差异化竞争的公募基金公司”。Wind数据显示，截至2021年三季度末，财通基金总管理规模435.96亿元，其中，非货基规模353亿元，权益类基金规模140亿元左右。目前，财通基金的股东构成为，财通证券持股比例40%，为财通基金第一大股东；浙江瀚叶股份有限公司、杭州市实业投资集团有限公司都是持股30%，共列第二大股东。在去年离职之际，王家俊曾经接受媒体采访，他自我反思称，在公司管理中错失过一些发展机会。作为总经理，更应该对公司中长期发展负责，相对淡化当年利润指标。具体来看，一是“在公司有较高美誉度和利润空间的时候错失了招募优秀人才的机会”；二是错失2018年-2019年间固收业务的发展机会，令财通基金未能抢占先机。“这都是因为自己前瞻性考虑不足，没有做好人才和业务的储备布局，过度沉醉在自身优势业务中的后果。”多起基金从业人员“落马”监管层加强从业人员管理专项工作近年来，基金行业、子公司及其从业人员，陆续出现过一些“被调查”的情况。2021年5月，中共江苏省纪律检查委员会官方微信公众号“清廉江苏”发布推文，南方资本管理有限公司（以下简称“南方资本”）原副总经理吴言林涉嫌严重违法，正接受监察调查。吴言林被查，是资本市场又一高管被查，也是全国首例第三方基金代销机构实控人被调查的案例。南方资本相关人士表示，吴言林已经于2017年3月从公司辞职，其涉嫌严重违法，是员工的个人行为。2020年11月，交易商协会发布公告称：东海基金存在涉嫌为发行人违规发行债务融资工具提供便利，以及涉嫌操纵市场等违规行为。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会将对东海基金管理有限责任公司开展自律调查。2019年11月，上海至善股权投资基金涉嫌非法吸收公众存款罪被立案侦查，公司实控人吕邦政、董事长兼法定代表人王建乐、执行总裁卓栋炜、副总裁兼财务总监裘文杰已被刑事拘留。2018年9月，中国裁判文书网披露，海富通基金原基金经理谢志刚，因利用未公开信息买卖股票，趋同交易5500万元，非法获利270万元，一审判决被判处有期徒刑三年，缓型五年，并处罚金三百万元。事实上，随着证券基金经营机构数量不断攀升，从业人员数量快速增多，从业人员管理难度进一步加大，道德风险隐患有所增加。而为了加强从业人员管理，监管层也在不断健全证券基金经营机构内部管理和外部约束机制，开展加强证券基金经营机构从业人员管理专项工作。2021年9月，证监会就开展了加强证券基金经营机构从业人员管理专项工作，按照“加强监管执法力度、压实公司主体责任、强化行业自律管理”的思路，重点从以下三个方面开展工作：一是加强监管执法，优化监管手段。二是压实机构主体责任，加强人员管理。三是强化行业自律，形成外部约束。证监会还将组织开展行业自查、现场检查，督促从业人员牢固树立合规意识和道德意识，严格规范自身行为，切实维护行业利益和形象，推动行业持续健康发展。

被贷款“套住”的小镇担保人

“在五六年前，本地人想找一位担保人，基本上是‘一句话的事’。如今想在内蒙古四子王旗乌兰花镇找到一位能给银行贷款做担保的担保人，难度不亚于寻找真正的草原野马。”她表示。从古至今，解决农民的信用问题，实现金融服务的下沉都是难题。对于务农为生，缺乏抵押物和稳定工资收入来源的农民来说，想从风控严格的银行手里获得贷款并不容易。这一困境下，农户联保贷款这一金融创新模式应运而生，通过多个农户之间互担互保实现增信，解决了缺乏抵押和担保的难题，据21世纪经济报道记者了解，在2010年前后，这一贷款模式在国内盛行，许多银行快速落地扩张这一业务，但因为农户本身信用资质较差，这一模式很快引起了一系列问题，不少地方因此在短时间内不良激增。因而近年来，农户联保贷款这一模式在国内热度消退，在很多地方已经被纯信用贷款和抵押贷款所取代。而当今主流的农户联保贷款模式里，银行为了更好地控制风险，通常设置了额外的增信担保条件，也就是需要资信条件更好的担保人才能审批放款。这一模式在执行中确实一定程度上有效解决了银行的坏账问题，但从担保人的层面看，不少原本信用良好的担保人，因为帮助农户增信而被贷款套住，乃至成为信用黑户，陷入了另一重困境。内蒙古四子王旗乌兰花镇的退休教师李泰山（化名）正身处这种困境之中，李泰山的女儿告诉21世纪经济报道记者，因为在2014年给“农户联保贷款”做了增信担保人，2015年因为借款人失信，李泰山的存款被划转，资产被冻结，但身患严重的慢阻肺，隔三岔五看病的钱都拿不出来，看病只能靠女儿资助。2021年，法院进一步对李泰山下发了限制消费令，无法乘坐高铁和飞机等交通工具出行，这对原本需往返北京和内蒙古看病的李泰山来说更是雪上加霜。近年来，农户联保贷款这一模式在国内热度消退，在很多地方已经被纯信用贷款和抵押贷款所取代。视觉中国从“一句话的事儿”到“无人敢担保”据李泰山女儿提供的贷款合同和判决书等相关材料，结合李泰山女儿、借款人闫军（化名），村镇银行相关人士等人的陈述，21世纪经济报道记者还原了这起案件的始末。据了解，当地四子王蒙银村镇银行有农户联保贷款，三个农户可以组成一个联保小组，每户需要各自找一名“挣工资”的人做增信进行担保，满足条件银行就可以为联保小组放款。李泰山女儿回忆，2014年1月底，一个亲戚找到李泰山，说自家亲戚闫军和闫波（化名）和另外1个村民想从四子王蒙银村镇银行贷9万元“农户联保贷款”，由于资信不够，需要各自再找一个“挣工资”的人做增信，让李泰山给闫军的3万元贷款做担保。由于有亲戚做中间人，身边也有不少人为这种“农户联保贷款”做增信担保人，李泰山爽快地答应了。2014年9月，贷款到期之后，借款人违约，只有闫军归还了3万元本金，其余借款人未向银行还款，银行因此冻结了闫军的住宅一套、车辆一部，闫波的住宅一套、李泰山和闫波的银行存款，并起诉到法院，李泰山此时发现，自己原来是这笔“农户联保贷款”的唯一担保人。随后，李泰山多次联系四子王蒙银村镇银行，提到自己是极重度慢阻肺病人，近年来多次被抢救，治病花了30余万元，存款还要用于看病。要求银行处置真正的借款人资产，不够的部分再由自己偿还。因为该笔农户联保小组成员为闫军夫妇等六人，合同写明是由联保小组为其他成员提供最高额连带责任保证。但银行并未认可李泰山的协商方案，首先向法院申请执行李泰山名下资产，在2019年至2020年将李泰山7.7万元存款划转至银行；并在2019年12月6日，四子王旗法院已经下发终结该案执行的裁定书后，于2019年12月23日，继续划转李泰山的30700元，这令李泰山和家人无法接受。此外，因案件持续7年多，除利息外，还产生了大量罚息，导致目前已合计归还本息16.6万余元，但依然未结清欠款。据21世纪经济报道了解，银行目前已停止对该笔欠款进行计息，剩余欠款总额为3万余元。而李泰山及其女儿目前已起诉借款人，但因借款人车辆等资产被四子王蒙银村镇银行查封，暂无资产可以执行。李泰山还对四子王旗人民法院在终结执行裁定后依旧划扣其三万余元，以及限制消费令等行为提出复议，目前暂未得到进一步批复。李泰山女儿告诉21世纪经济报道记者，借款人虽然没有存款，但其名下明明有房产、车、羊等可执行资产，银行却依旧坚持优先执行身患重病的担保人资产，这令其不能理解和接受。至于银行为何优先执行担保人资产，李泰山女儿告诉记者，此前有相关人员给出的解释是，李泰山有工作和工资、存款，执行起来更容易。李泰山女儿还告诉记者，这种情况在当地较为普遍，也有其他有公职的担保人因此被强制冻结和执行资产，而真正的借款人却未被追索。在当地农户频频失信和担保人被强制履约的现状下，“在五六年前，本地人想找一位担保人，基本上是‘一句话的事’。如今想在内蒙古四子王旗乌兰花镇找到一位能给银行贷款做担保的担保人，难度不亚于寻找真正的草原野马，已无人敢担保。”她表示。模式之争在个案之下，四子王旗乌兰花镇上从担保盛行到少有人敢担保，农户联保贷款是否存在共性问题？李泰山女儿认为，银行在流程、风控上存在瑕疵。如，已经认定三位借款人资信评级为一级，本无需担保，银行要求额外寻求担保并在实际中出现违约，说明其资信评级不准确，实则是将银行风险转嫁至担保人身上；且在贷前审查有未尽之责，未发现三位借款人其实并非都有真实借款需求，另外两位借款人只是帮助闫军借款，而闫军又将钱部分借给其妹，导致违约风险加大等。李泰山女儿告诉记者，根据2000年人民银行颁布的《农村信用合作社农户联保贷款管理指导意见》，农户联保贷款由相互之间较为熟悉的农户自愿组成联保小组，相互担保、监督、制约，共同承担连带担保责任。联保小组之间应该既是借款人又是担保人，彼此间有利益，而有些地方在执行中变形，进一步拉入非借款人的增信人，进行额外担保，将高风险转移至担保人，甚至出现了很多借款人恶意不还款，担保人变为实际还款人的例子，这种模式有不合理之处。对此，一位接近监管人士对21世纪经济报道记者指出，其对农户联保贷款的模式理解有所偏颇。从过去多年金融机构对农户联保的实现情况看，过去只有联保小组间的互担互保模式盛行，但这种模式更容易出现不还，机构普遍反馈坏账很高。此外，21世纪经济报道记者在采访中获悉，在农户联保贷款下，出现几家人联合起来贷更高额度、但实际只有一人使用的情况比较普遍，甚至骗贷情况也时有发生。山东某县知名企业的财务总监告诉21世纪经济报道记者，此地之前流行五户联保，信用社和农行都有推广，村上不少村民都有信用证和额度，但是因为坏账率太高，这种产品早就不做了。现在都是信用贷款和抵押贷款，从村上情况看，通常贷款的是有经营需求的，一般农户较少。“联保贷款盛行时，一个村就有好几户骗贷或者跑路，虽然违约者也会上黑名单被追讨，但一起参与联保者也会遭殃，存款、资产都被冻结，有些员工会提出不能发工资到自己名下卡上，因为有担保，发到银行卡上就会被扣走，每年都有员工要求发现金或者把工资汇入亲友账户中。”她指出。当地农行相关业务负责人告诉21世纪经济报道记者，当地已经没有农户联保贷款产品，取而代之的纯信用贷款和抵押贷款，信用贷款最高额度三十万，额度审批完全线上化、自动化，不能人工干预，通常需要农户有一定的流水、资产、经营等相关证明，结合大数据审批和放款。通常来说，能获得信用贷款的农户资信情况也较好。前述监管人士还指出，从这一案例来看，不能认为联保模式被机构滥用了，因为联保解决的本身就是农户贷款的可获得性问题，银行从风控角度是不想给农民放款的，要解决农民的信用缺失问题只能依靠增信，金融机构的贷前贷后管理是从机构自身风险管理出发的。他进一步指出，其实并没有所谓额外担保的概念，农户联保贷款也并没有所谓的标准或绝对正确的模式，它本身还属于创新性、实验性的金融产品，具体条款放款机构是可以自己在合法合规原则下进行调整。农户联保的风险主要在于存在借款人不还，担保人也不还的问题。越是信用环境差的地方，越需要增信，但信用环境差的地方，也最不重视信用，容易出现一人不还 ，一个小组都不还的问题。所以现在联保贷款的机构会更倾向于做有亲属关系的贷款，增加一些信用成本和契约性。如果没有联保与担保增信，大多数农户不能满足信用贷款和抵押的条件，更不能获得金融机构的贷款，农户获得贷款只会更难。“这一案件的争议之处或许在于强制执行层面，为何借款人有资产还款却优先执行担保人，以及是否影响了重病担保人的生命权，这是当事人可以与法院、银行进一步申诉之处。”他表示。深圳某律师事务所律师则对21世纪经济报道记者表示，从法律层面看，这一案件担保关系较为清晰，银行层面或有些许瑕疵，但这一产品模式就是普通的担保贷款，契约合同在法院也已被认定有效，那么就不太会对履约的结果产生影响。担保人需要意识到担保本身承担怎样的责任，既然承担连带责任，从执行层面通常是谁有钱就执行谁。核心是解决农民信用问题21世纪经济报道记者了解到，农户联保贷款从法律和业务层面或许认定较为简单和清晰，但实际中因担保产生的纠纷频发，类似李泰山的案例不在少数。《西部金融》一篇文章指出，2012年至2015年间，涉及农户联保贷款纠纷的民事案件4708件，刑事案件81件。一审判决结案的民事案件占98.94%，二审判决结案的民事案件占0.97%。且结案的也并不意味着已得到妥善处理。尤其农户联保贷款本身就是极度下沉的三农产品，当地普遍收入水平不高，担保人因此背上数万乃至数十万的债务，对不少家庭来说是较为沉重的打击。前述接近监管人士指出，担保纠纷多发很多是因为担保人自身在签署担保合同时并未充分意识到风险，因为人情、熟人关系或者一些利益好处就签署了担保合同。但是合同一旦签署就要承担法律责任，很多担保人在出事之后觉得很冤枉，但担保本身就是一种增信，本身就意味着风险，所以在签署担保合同前一定要慎之又慎。当前尤其是欠发达地区的金融和法律教育都很不够，这也是纠纷多发的原因之一。该人士进一步指出，当前农户联保贷款必然存在不完善之处，如果需要进一步提升严谨性，银行可以进一步在流程上复杂化，比如签订担保协议必须录音录像，必须要求几方同时在场，必须去公证处进行公证等，但如果过分追求严谨也会增加更多成本和难度，大大降低效率，在执行层面可操作性不大。终极解决方案还是要回归解决农民的信用问题，如让农民有抵押物，可以实现土地流转，那么就不需要他人担保；另外银行和征信机构也可以利用更多数据和模型来判断农户的风险，从而进行纯信用放款。但目前农民的信用问题依然是较难破解的难题。此外，针对农户联保贷款运作过程中出现的问题，不少专家学者也进行过分析探讨，并提出相应的对策建议。中国农业大学经济管理学院教授何广文以及该学院金融系博士生赵岩青曾在《农户联保贷款有效性问题研究》论文中从五个方面提出改进建议：一、要增强联保小组内成员间的利益相关性，强化熟人“网络”因素；二、要增强农户的信用观念；三、增强动态激励机制在借贷双方间的持续博弈中所发挥的作用，如对提前还贷的农户进行优惠、激励等；四、要推动金融机构及信贷人员的直接收益与贷款发放额和贷款风险挂钩，以发挥具体经办人识别、防范风险的作用；五、法律执行难是困扰此类贷款的一大问题，建议加大所在村、镇的行政处罚力度，比如将其与农田、宅基地或其他福利相挂钩，加大农户违约成本。华中某村镇银行相关业务人士指出，联保贷款还是为很多农户解决了贷款难的问题，当然难免出现失信情况，对银行来说，总体思路是一致的，无论是宣传教育、合约、处罚还是激励，核心都是加强农民的金融和风险意识，培养信用，但信用的培养需要时间和周期，银行需要更下沉、更细致地开展工作。

七部门印发方案！跟你消费、钱袋子有关

近日，国家发改委等七部门印发《促进绿色消费实施方案》(以下简称《方案》)，倡导合理、适度购买衣物，探索实行缓解城市交通拥堵停车费政策……条条跟你的消费、钱袋子有关！完善分时电价政策，拉大峰谷价差和浮动幅度《方案》提出，进一步完善居民用水、用电、用气阶梯价格制度。完善分时电价政策，有效拉大峰谷价差和浮动幅度，引导用户错峰储能和用电。生活垃圾处理逐步实行分类计价和计量收费《方案》提到，建立健全餐饮企业厨余垃圾计量收费机制，逐步实行超定额累进加价。建立健全城镇生活垃圾处理收费制度，逐步实行分类计价和计量收费。鼓励有条件的地方建立农村生活污水和生活垃圾处理收费制度。资料图。杜晓芳 摄鼓励绿色衣着，倡导合理、适度购买衣物《方案》提出，鼓励推行绿色衣着消费。推广应用绿色纤维制备、高效节能印染、废旧纤维循环利用等装备和技术，提高循环再利用化学纤维等绿色纤维使用比例，提供更多符合绿色低碳要求的服装。推动各类机关、企事业单位、学校等更多采购具有绿色低碳相关认证标识的制服、校服。倡导消费者理性消费，按照实际需要合理、适度购买衣物。探索实施全国绿色消费积分制度《方案》提出，探索实施全国绿色消费积分制度，鼓励地方结合实际建立本地绿色消费积分制度，以兑换商品、折扣优惠等方式鼓励绿色消费。鼓励各类销售平台制定绿色低碳产品消费激励办法，通过发放绿色消费券、绿色积分、直接补贴、降价降息等方式激励绿色消费。资料图：市民在商场购物。中新社发 孙汉仑 摄探索实行利于缓解城市交通拥堵停车费政策《方案》提出，逐步扩大新能源车和传统燃料车辆使用成本梯度。完善城市公共交通运输价格形成机制，综合考虑城市承载能力、企业运营成本和交通供求状况，建立多层次、差别化的价格体系，增强公共交通吸引力。探索实行有利于缓解城市交通拥堵、有效促进公共交通优先发展的停车收费政策。推动落实全面取消二手车限迁政策《方案》要求，积极发展二手车经销业务，推动落实全面取消二手车限迁政策，进一步扩大二手车流通。大力推广新能源汽车，逐步取消各地新能源车辆购买限制，推动落实免限行、路权等支持政策，加强充换电、新型储能、加氢等配套基础设施建设，积极推进车船用LNG发展。资料图： 2021(第十三届)深圳国际车展现场。　陈文 摄鼓励车企研发推广适合农民的质优价廉新能源汽车深入开展新能源汽车下乡活动，鼓励汽车企业研发推广适合农村居民出行需要、质优价廉、先进适用的新能源汽车，推动健全农村运维服务体系。合理引导消费者购买轻量化、小型化、低排放乘用车。网络直播禁止欺骗、误导消费者消费《方案》提出，完善短视频直播、直播带货等网络直播标准，进一步规范直播行为，严厉打击虚假广告、虚假宣传、数据流量造假等违法违规和不良行为，禁止欺骗、误导消费者消费，遏制诱导消费者过度消费，倡导理性、健康的直播文化。鼓励使用节能灯具、节水马桶等节能节水产品《方案》提到，推动绿色建筑、低碳建筑规模化发展，将节能环保要求纳入老旧小区改造。大力发展绿色家装。鼓励使用节能灯具、节能环保灶具、节水马桶等节能节水产品。倡导合理控制室内温度、亮度和电器设备使用。持续推进农村地区清洁取暖，提升农村用能电气化水平，加快生物质能、太阳能等可再生能源在农村生活中的应用。

最高法：剑指资本市场财务造假痼疾,“追首恶”与“打帮凶”并举

为进一步保护投资者合法权益，畅通投资者权利救济渠道，依法从严打击证券市场财务造假等违法违规活动，最高人民法院对2003年2月1日实施的虚假陈述民事赔偿诉讼司法解释进行了修改和完善，形成《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》(以下简称《规定》)，并于今天正式发布。（相关阅读：最高人民法院民二庭负责人就《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》答记者问）《规定》是落实中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》的具体举措。在我国三十多年的资本市场法治化进程中，人民法院切实履行证券商事审判工作职责，积极发挥审判职能，在保护投资者合法权益，打击欺诈发行、财务造假等资本市场的“痼疾”，促进资本市场健康发展方面做了一系列工作。随着国民经济的高质量发展和资本市场改革开放的不断深化，有必要对原司法解释进行修改完善，以适应市场发展和司法实践需要。为此，最高人民法院会同有关监管部门通过实地走访调研、召开座谈会、书面征求意见等方式，与全国人大常委会法工委、司法部、中国人民银行、中国证监会、中国银保监会、发改委、财政部等国家部委、相关行业协会、专家学者以及地方法院进行充分沟通，完成了《规定》的修改工作。按照“立足审判实践，解决实际问题”的工作思路，《规定》在整合原司法解释相关内容的基础上，新增了15条重要内容，全文共计35条，分八个部分，重点围绕取消人民法院受理虚假陈述案件前置程序后，人民法院受理与审理案件中的法律适用问题，细化证券虚假陈述民事赔偿责任的构成要件，包括主观过错、虚假陈述行为、重大性、交易因果关系、损失因果关系和损失计算、诉讼时效等问题。此外，《规定》还明确了控股股东和实际控制人组织指使财务造假、上市公司并购重组中交易对手方财务造假、上市公司业务相关方帮助进行财务造假等情形下相关主体的民事赔偿责任，“追首恶”与“打帮凶”并举，剑指资本市场财务造假的顽瘴痼疾，依法提高违法违规行为人的违法成本。证券虚假陈述是资本市场违法行为的典型形式，也是严重损害投资者合法权益的易发多发行为，依法追究证券虚假陈述相关责任主体的民事责任，是投资者权利救济的主要途径。司法解释的修改和发布，是最高人民法院贯彻落实中央对资本市场财务造假“零容忍”要求，依法提高违法违规成本、震慑违法违规行为的重要举措。民事责任制度的充实和完善，进一步强化了资本市场制度供给，畅通了投资者的权利救济渠道，夯实了市场参与各方归位尽责的规则基础，健全了中国特色证券司法体制，为资本市场的规范发展提供了更加有力的司法保障。据介绍，针对废除前置程序后，投资者可能面临的举证、认证难题，最高人民法院和中国证监会将同步下发联合通知，对人民法院的案件审理和证监会的专业支持、案件调查等方面作出衔接性安排，以更好地保护投资者的合法权益。《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》已于 2021年12月30日由最高人民法院审判委员会第1860次会议通过，现予公布，自2022年1月22日起施行。最高人民法院2022年1月21日法释〔2022〕2号最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定为正确审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件，规范证券发行和交易行为，保护投资者合法权益，维护公开、公平、公正的证券市场秩序，根据《中华人民共和国民法典》《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国民事诉讼法》等法律规定，结合审判实践，制定本规定。一、一般规定第一条信息披露义务人在证券交易场所发行、交易证券过程中实施虚假陈述引发的侵权民事赔偿案件，适用本规定。按照国务院规定设立的区域性股权市场中发生的虚假陈述侵权民事赔偿案件，可以参照适用本规定。第二条原告提起证券虚假陈述侵权民事赔偿诉讼，符合民事诉讼法第一百二十二条规定，并提交以下证据或者证明材料的，人民法院应当受理：（一）证明原告身份的相关文件；（二）信息披露义务人实施虚假陈述的相关证据；（三）原告因虚假陈述进行交易的凭证及投资损失等相关证据。人民法院不得仅以虚假陈述未经监管部门行政处罚或者人民法院生效刑事判决的认定为由裁定不予受理。第三条证券虚假陈述侵权民事赔偿案件，由发行人住所地的省、自治区、直辖市人民政府所在的市、计划单列市和经济特区中级人民法院或者专门人民法院管辖。《最高人民法院关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》等对管辖另有规定的，从其规定。省、自治区、直辖市高级人民法院可以根据本辖区的实际情况，确定管辖第一审证券虚假陈述侵权民事赔偿案件的其他中级人民法院，报最高人民法院备案。二、虚假陈述的认定第四条信息披露义务人违反法律、行政法规、监管部门制定的规章和规范性文件关于信息披露的规定，在披露的信息中存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，人民法院应当认定为虚假陈述。虚假记载，是指信息披露义务人披露的信息中对相关财务数据进行重大不实记载，或者对其他重要信息作出与真实情况不符的描述。误导性陈述，是指信息披露义务人披露的信息隐瞒了与之相关的部分重要事实，或者未及时披露相关更正、确认信息，致使已经披露的信息因不完整、不准确而具有误导性。重大遗漏，是指信息披露义务人违反关于信息披露的规定，对重大事件或者重要事项等应当披露的信息未予披露。第五条证券法第八十五条规定的“未按照规定披露信息”，是指信息披露义务人未按照规定的期限、方式等要求及时、公平披露信息。信息披露义务人“未按照规定披露信息”构成虚假陈述的，依照本规定承担民事责任；构成内幕交易的，依照证券法第五十三条的规定承担民事责任；构成公司法第一百五十二条规定的损害股东利益行为的，依照该法承担民事责任。第六条原告以信息披露文件中的盈利预测、发展规划等预测性信息与实际经营情况存在重大差异为由主张发行人实施虚假陈述的，人民法院不予支持，但有下列情形之一的除外：（一）信息披露文件未对影响该预测实现的重要因素进行充分风险提示的；（二）预测性信息所依据的基本假设、选用的会计政策等编制基础明显不合理的；（三）预测性信息所依据的前提发生重大变化时，未及时履行更正义务的。前款所称的重大差异，可以参照监管部门和证券交易场所的有关规定认定。第七条虚假陈述实施日，是指信息披露义务人作出虚假陈述或者发生虚假陈述之日。信息披露义务人在证券交易场所的网站或者符合监管部门规定条件的媒体上公告发布具有虚假陈述内容的信息披露文件，以披露日为实施日；通过召开业绩说明会、接受新闻媒体采访等方式实施虚假陈述的，以该虚假陈述的内容在具有全国性影响的媒体上首次公布之日为实施日。信息披露文件或者相关报导内容在交易日收市后发布的，以其后的第一个交易日为实施日。因未及时披露相关更正、确认信息构成误导性陈述，或者未及时披露重大事件或者重要事项等构成重大遗漏的，以应当披露相关信息期限届满后的第一个交易日为实施日。第八条虚假陈述揭露日，是指虚假陈述在具有全国性影响的报刊、电台、电视台或监管部门网站、交易场所网站、主要门户网站、行业知名的自媒体等媒体上，首次被公开揭露并为证券市场知悉之日。人民法院应当根据公开交易市场对相关信息的反应等证据，判断投资者是否知悉了虚假陈述。除当事人有相反证据足以反驳外，下列日期应当认定为揭露日：（一）监管部门以涉嫌信息披露违法为由对信息披露义务人立案调查的信息公开之日；（二）证券交易场所等自律管理组织因虚假陈述对信息披露义务人等责任主体采取自律管理措施的信息公布之日。信息披露义务人实施的虚假陈述呈连续状态的，以首次被公开揭露并为证券市场知悉之日为揭露日。信息披露义务人实施多个相互独立的虚假陈述的，人民法院应当分别认定其揭露日。第九条虚假陈述更正日，是指信息披露义务人在证券交易场所网站或者符合监管部门规定条件的媒体上，自行更正虚假陈述之日。三、重大性及交易因果关系第十条有下列情形之一的，人民法院应当认定虚假陈述的内容具有重大性：（一）虚假陈述的内容属于证券法第八十条第二款、第八十一条第二款规定的重大事件；（二）虚假陈述的内容属于监管部门制定的规章和规范性文件中要求披露的重大事件或者重要事项；（三）虚假陈述的实施、揭露或者更正导致相关证券的交易价格或者交易量产生明显的变化。前款第一项、第二项所列情形，被告提交证据足以证明虚假陈述并未导致相关证券交易价格或者交易量明显变化的，人民法院应当认定虚假陈述的内容不具有重大性。被告能够证明虚假陈述不具有重大性，并以此抗辩不应当承担民事责任的，人民法院应当予以支持。第十一条原告能够证明下列情形的，人民法院应当认定原告的投资决定与虚假陈述之间的交易因果关系成立：（一）信息披露义务人实施了虚假陈述；（二）原告交易的是与虚假陈述直接关联的证券；（三）原告在虚假陈述实施日之后、揭露日或更正日之前实施了相应的交易行为，即在诱多型虚假陈述中买入了相关证券，或者在诱空型虚假陈述中卖出了相关证券。第十二条被告能够证明下列情形之一的，人民法院应当认定交易因果关系不成立：（一）原告的交易行为发生在虚假陈述实施前，或者是在揭露或更正之后；（二）原告在交易时知道或者应当知道存在虚假陈述，或者虚假陈述已经被证券市场广泛知悉；（三）原告的交易行为是受到虚假陈述实施后发生的上市公司的收购、重大资产重组等其他重大事件的影响；（四）原告的交易行为构成内幕交易、操纵证券市场等证券违法行为的；（五）原告的交易行为与虚假陈述不具有交易因果关系的其他情形。四、过错认定第十三条证券法第八十五条、第一百六十三条所称的过错，包括以下两种情形：（一）行为人故意制作、出具存在虚假陈述的信息披露文件，或者明知信息披露文件存在虚假陈述而不予指明、予以发布；（二）行为人严重违反注意义务，对信息披露文件中虚假陈述的形成或者发布存在过失。第十四条发行人的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员主张对虚假陈述没有过错的，人民法院应当根据其工作岗位和职责、在信息披露资料的形成和发布等活动中所起的作用、取得和了解相关信息的渠道、为核验相关信息所采取的措施等实际情况进行审查认定。前款所列人员不能提供勤勉尽责的相应证据，仅以其不从事日常经营管理、无相关职业背景和专业知识、相信发行人或者管理层提供的资料、相信证券服务机构出具的专业意见等理由主张其没有过错的，人民法院不予支持。第十五条发行人的董事、监事、高级管理人员依照证券法第八十二条第四款的规定，以书面方式发表附具体理由的意见并依法披露的，人民法院可以认定其主观上没有过错，但在审议、审核信息披露文件时投赞成票的除外。第十六条独立董事能够证明下列情形之一的，人民法院应当认定其没有过错：（一）在签署相关信息披露文件之前，对不属于自身专业领域的相关具体问题，借助会计、法律等专门职业的帮助仍然未能发现问题的；（二）在揭露日或更正日之前，发现虚假陈述后及时向发行人提出异议并监督整改或者向证券交易场所、监管部门书面报告的；（三）在独立意见中对虚假陈述事项发表保留意见、反对意见或者无法表示意见并说明具体理由的，但在审议、审核相关文件时投赞成票的除外；（四）因发行人拒绝、阻碍其履行职责，导致无法对相关信息披露文件是否存在虚假陈述作出判断，并及时向证券交易场所、监管部门书面报告的；（五）能够证明勤勉尽责的其他情形。独立董事提交证据证明其在履职期间能够按照法律、监管部门制定的规章和规范性文件以及公司章程的要求履行职责的，或者在虚假陈述被揭露后及时督促发行人整改且效果较为明显的，人民法院可以结合案件事实综合判断其过错情况。外部监事和职工监事，参照适用前两款规定。第十七条保荐机构、承销机构等机构及其直接责任人员提交的尽职调查工作底稿、尽职调查报告、内部审核意见等证据能够证明下列情形的，人民法院应当认定其没有过错：（一）已经按照法律、行政法规、监管部门制定的规章和规范性文件、相关行业执业规范的要求，对信息披露文件中的相关内容进行了审慎尽职调查；（二）对信息披露文件中没有证券服务机构专业意见支持的重要内容，经过审慎尽职调查和独立判断，有合理理由相信该部分内容与真实情况相符；（三）对信息披露文件中证券服务机构出具专业意见的重要内容，经过审慎核查和必要的调查、复核，有合理理由排除了职业怀疑并形成合理信赖。在全国中小企业股份转让系统从事挂牌和定向发行推荐业务的证券公司，适用前款规定。第十八条会计师事务所、律师事务所、资信评级机构、资产评估机构、财务顾问等证券服务机构制作、出具的文件存在虚假陈述的，人民法院应当按照法律、行政法规、监管部门制定的规章和规范性文件，参考行业执业规范规定的工作范围和程序要求等内容，结合其核查、验证工作底稿等相关证据，认定其是否存在过错。证券服务机构的责任限于其工作范围和专业领域。证券服务机构依赖保荐机构或者其他证券服务机构的基础工作或者专业意见致使其出具的专业意见存在虚假陈述，能够证明其对所依赖的基础工作或者专业意见经过审慎核查和必要的调查、复核，排除了职业怀疑并形成合理信赖的，人民法院应当认定其没有过错。第十九条会计师事务所能够证明下列情形之一的，人民法院应当认定其没有过错：（一）按照执业准则、规则确定的工作程序和核查手段并保持必要的职业谨慎，仍未发现被审计的会计资料存在错误的；（二）审计业务必须依赖的金融机构、发行人的供应商、客户等相关单位提供不实证明文件，会计师事务所保持了必要的职业谨慎仍未发现的；（三）已对发行人的舞弊迹象提出警告并在审计业务报告中发表了审慎审计意见的；（四）能够证明没有过错的其他情形。五、责任主体第二十条发行人的控股股东、实际控制人组织、指使发行人实施虚假陈述，致使原告在证券交易中遭受损失的，原告起诉请求直接判令该控股股东、实际控制人依照本规定赔偿损失的，人民法院应当予以支持。控股股东、实际控制人组织、指使发行人实施虚假陈述，发行人在承担赔偿责任后要求该控股股东、实际控制人赔偿实际支付的赔偿款、合理的律师费、诉讼费用等损失的，人民法院应当予以支持。第二十一条公司重大资产重组的交易对方所提供的信息不符合真实、准确、完整的要求，导致公司披露的相关信息存在虚假陈述，原告起诉请求判令该交易对方与发行人等责任主体赔偿由此导致的损失的，人民法院应当予以支持。第二十二条有证据证明发行人的供应商、客户，以及为发行人提供服务的金融机构等明知发行人实施财务造假活动，仍然为其提供相关交易合同、发票、存款证明等予以配合，或者故意隐瞒重要事实致使发行人的信息披露文件存在虚假陈述，原告起诉请求判令其与发行人等责任主体赔偿由此导致的损失的，人民法院应当予以支持。第二十三条承担连带责任的当事人之间的责任分担与追偿，按照民法典第一百七十八条的规定处理，但本规定第二十条第二款规定的情形除外。保荐机构、承销机构等责任主体以存在约定为由，请求发行人或者其控股股东、实际控制人补偿其因虚假陈述所承担的赔偿责任的，人民法院不予支持。六、损失认定第二十四条发行人在证券发行市场虚假陈述，导致原告损失的，原告有权请求按照本规定第二十五条的规定赔偿损失。第二十五条信息披露义务人在证券交易市场承担民事赔偿责任的范围，以原告因虚假陈述而实际发生的损失为限。原告实际损失包括投资差额损失、投资差额损失部分的佣金和印花税。第二十六条投资差额损失计算的基准日，是指在虚假陈述揭露或更正后，为将原告应获赔偿限定在虚假陈述所造成的损失范围内，确定损失计算的合理期间而规定的截止日期。在采用集中竞价的交易市场中，自揭露日或更正日起，被虚假陈述影响的证券集中交易累计成交量达到可流通部分100％之日为基准日。自揭露日或更正日起，集中交易累计换手率在10个交易日内达到可流通部分100%的，以第10个交易日为基准日；在30个交易日内未达到可流通部分100%的，以第30个交易日为基准日。虚假陈述揭露日或更正日起至基准日期间每个交易日收盘价的平均价格，为损失计算的基准价格。无法依前款规定确定基准价格的，人民法院可以根据有专门知识的人的专业意见，参考对相关行业进行投资时的通常估值方法，确定基准价格。第二十七条在采用集中竞价的交易市场中，原告因虚假陈述买入相关股票所造成的投资差额损失，按照下列方法计算：（一）原告在实施日之后、揭露日或更正日之前买入，在揭露日或更正日之后、基准日之前卖出的股票，按买入股票的平均价格与卖出股票的平均价格之间的差额，乘以已卖出的股票数量；（二）原告在实施日之后、揭露日或更正日之前买入，基准日之前未卖出的股票，按买入股票的平均价格与基准价格之间的差额，乘以未卖出的股票数量。第二十八条在采用集中竞价的交易市场中，原告因虚假陈述卖出相关股票所造成的投资差额损失，按照下列方法计算：（一）原告在实施日之后、揭露日或更正日之前卖出，在揭露日或更正日之后、基准日之前买回的股票，按买回股票的平均价格与卖出股票的平均价格之间的差额，乘以买回的股票数量；（二）原告在实施日之后、揭露日或更正日之前卖出，基准日之前未买回的股票，按基准价格与卖出股票的平均价格之间的差额，乘以未买回的股票数量。第二十九条计算投资差额损失时，已经除权的证券，证券价格和证券数量应当复权计算。第三十条证券公司、基金管理公司、保险公司、信托公司、商业银行等市场参与主体依法设立的证券投资产品，在确定因虚假陈述导致的损失时，每个产品应当单独计算。投资者及依法设立的证券投资产品开立多个证券账户进行投资的，应当将各证券账户合并，所有交易按照成交时间排序，以确定其实际交易及损失情况。第三十一条人民法院应当查明虚假陈述与原告损失之间的因果关系，以及导致原告损失的其他原因等案件基本事实，确定赔偿责任范围。被告能够举证证明原告的损失部分或者全部是由他人操纵市场、证券市场的风险、证券市场对特定事件的过度反应、上市公司内外部经营环境等其他因素所导致的，对其关于相应减轻或者免除责任的抗辩，人民法院应当予以支持。七、诉讼时效第三十二条当事人主张以揭露日或更正日起算诉讼时效的，人民法院应当予以支持。揭露日与更正日不一致的，以在先的为准。对于虚假陈述责任人中的一人发生诉讼时效中断效力的事由，应当认定对其他连带责任人也发生诉讼时效中断的效力。第三十三条在诉讼时效期间内，部分投资者向人民法院提起人数不确定的普通代表人诉讼的，人民法院应当认定该起诉行为对所有具有同类诉讼请求的权利人发生时效中断的效果。在普通代表人诉讼中，未向人民法院登记权利的投资者，其诉讼时效自权利登记期间届满后重新开始计算。向人民法院登记权利后申请撤回权利登记的投资者，其诉讼时效自撤回权利登记之次日重新开始计算。投资者保护机构依照证券法第九十五条第三款的规定作为代表人参加诉讼后，投资者声明退出诉讼的，其诉讼时效自声明退出之次日起重新开始计算。八、附则第三十四条本规定所称证券交易场所，是指证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所。本规定所称监管部门，是指国务院证券监督管理机构、国务院授权的部门及有关主管部门。本规定所称发行人，包括证券的发行人、上市公司或者挂牌公司。本规定所称实施日之后、揭露日或更正日之后、基准日之前，包括该日；所称揭露日或更正日之前，不包括该日。第三十五条本规定自2022年1月22日起施行。《最高人民法院关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》同时废止。《最高人民法院关于审理涉及会计师事务所在审计业务活动中民事侵权赔偿案件的若干规定》与本规定不一致的，以本规定为准。本规定施行后尚未终审的案件，适用本规定。本规定施行前已经终审，当事人申请再审或者按照审判监督程序决定再审的案件，不适用本规定。

受害人揭秘刷单骗局：为十几块被骗几万 曾觉得比上班赚钱轻松

反骗大叔按：“为了10几块我被骗了好几万块！”这是很多刷单骗局受害者共同的经历；“抱着玩玩的心态，几十几百（的损失）也在我的承受范围内。”这是大多受害者在被骗之前共同的想法。做一个任务、领钱；下一个APP、领钱；进群、做更大的任务、还是能领到钱……如果我不继续做，前面的辛苦都白费了；反正大家都这样，如果我不做就成了异类……“他们就是一点一点的套路我，来打消我的顾虑和防备，让我觉得他们就是正规兼职。”刷单骗局就是这样，当你觉得正常了，骗局就开始了。很多受害者并不是毫无社会经验的小白，相反在刚开始的时候是充满戒备的，甚至没报任何能赚到钱的希望，但骗子一次又一次的给了他们“惊喜”，打了他们的脸，让很多人误以为自己想多了，想错了。当受害者开始否定自己最初的判断时，往往会陷得更深。因为会有一个潜意识不停的告诉你“你想多了，你之前的判断是错的。”当受害者终于不得不承认自己真的被骗了的时候，又会被骗子精准拿捏，为了挽回损失而投入更多的钱，也就造成了更大的损失。所以，反骗大叔提醒您：所有的刷单操作都是骗局！所有的刷单操作都是骗局！！所有的刷单操作都是骗局！！！不要参与！不要参与！！不要参与！！！本期《凰家反骗局》联合腾讯卫士，根据受害人真实经历，推出“吞金来信”策划短视频，为您揭秘刷单骗局的全部套路！以下为视频文字实录：Q：说说具体情况吧W：做人真不能贪小便宜，为了10几块我被骗了好几万块我当时是收到一条做兼职的短信，我就加了对方，抱着玩玩的心态。哎呦~就为了那十几块，我就做了任务。开始我还很开心，就觉得很容易嘛，第一天我一口气做了好几个任务，都领到钱。Q：当时就相信了？W：对的。第二天的时候，对方开始就叫我们任务群里的人下了个APP，下完我又领了10几块，当时就觉得轻松加愉快，我就只下了个app我就能领钱。Q：没有察觉异常W：他们就是一点一点的套路我，来打消我的顾虑和防备，让我觉得他们就是正规兼职。W：下完APP后他们就重新拉了个群，群里面发布的是一些点赞关注或几十几百的小单任务，一切都很顺利，甚至让我觉得我就职业做这种兼职比上班来得自由自在。然后第三天，当我做了第一个任务的时候她告诉我三个任务结一次，我其实是有疑虑的，但几十几百的任务，我还是觉得在我承受范围内，如果被骗了我也能承受。关键，关键是最最最绝的地方，哈，她返给我了，你知道吧！（苦笑）他返我了。Q：把产生的疑虑瞬间打消了。就上当的开始了？W：后面我就自然的接受了连单，但是这一次金额有点大，我没那么多钱，但是我不做完我前面做任务的钱结不了，我就想行吧我就往里面充了5000，但是当我做完这个任务，他说，还有一个任务，我其实有点慌了，可就想快点做完把钱取回来，当我做完第三个任务，他告诉我还有一个任务，我，那个群里其他人也是这样的，我就感觉大家都这样，我如果有其他想法我就是个另类。我就找我身边的朋友借钱，这时候，我已经往里垫了4万多了，但是他告诉我还有一个任务，我求他退我钱，我不做了。Q：那还能联系上吗？W：可以。他还在骗我。他说不行如果中断任务前面的钱都无法取出，就还有最后一单，那时候就是一直陷在里面，就想快点吧任务做完，于是找了身边的朋友又借了一圈，钱凑齐做完后，他说我超时了，还需要在做一单，（哭哭）我，我知道我应该是被骗了Q：发生了之后，怎么办的W：我找家人先帮我把借朋友的钱给还上了，现在就是活着工作，还钱。希望大家都多了解一下这些骗子的陷阱吧，因为天上不会掉馅饼的，我现在真的是后悔都没用了。