再通胀交易陷入“疯狂”？对冲基金从开采投资到期货豪赌“一个都不放过”

随着原油、天然气、煤炭价格持续快速上涨，再通胀交易正迅速卷土重来。“如今，整个华尔街都陷入疯狂。”一位华尔街宏观经济型对冲基金经理感慨道。很多对冲基金经理一见面，会迅速聊起原油、天然气、煤炭价格还有多大涨幅。在他们看来，在当前传统能源库存持续下降、多国争相抢购天然气煤炭的浪潮下，原油、天然气、煤炭的这波涨势还远远没有达到峰值。不少对冲基金开始涌入原油、天然气、煤炭开采领域。原先，由于这些传统石化能源价格低迷，加之各国不鼓励传统能源开采，这些机构早在多年前就退出这项投资。“如今，驱动他们重返开采市场的唯一驱动力，就是赚钱效应。”上述宏观经济型对冲基金经理直言。考虑到从投资到开采获利，需要数年时间，这意味着对冲基金正在押注未来数年全球原油、天然气、煤炭价格仍将受制供应短缺而持续上涨。“或许，这个押注有点过于激进。” CPM Group管理合伙人Jeffrey Christian分析。但一个不争的事实是，越来越多华尔街投资机构相信，触发当前原油、天然气、煤炭价格飙涨行情的深层次原因，是前些年传统能源开采投资严重不足，导致当前传统能源供应将在相当长时间内难以满足经济复苏需求。21世纪经济报道记者多方了解到，即便市场普遍认为美联储即将缩减QE或触发美元反弹，进而令原油、天然气、煤炭价格涨势承压，但不少对冲基金仍愿逆势加大反向投资力度，继续豪赌这些能源价格持续飙涨。因为他们相信，相比美元波动，供需关系才是决定大宗商品未来涨跌的真正胜负手。比如10月14日全球大型锌冶炼企业Nyrstar宣布，将削减其三家欧洲冶炼厂锌产量，导致LME期锌价格无视当天美元指数反弹，一度触及2007年7月以来最高值3618美元/吨。再通胀交易持续“癫狂”一组数据，展现当前再通胀交易的“疯狂程度”。美国商品期货委员会（CFTC）发布的最新数据显示，截至10月5日当周，对冲基金等投资机构持有的WTI原油期货期权净多头头寸达到316157手，创下过去10周以来最高值；持有的WTI汽油期货期权净多头头寸达到632620手，创下过去三个半月以来最高值；持有的WTI取暖油期货期权净多头头寸达到47898手，创下过去3年以来最高值。究其原因，对冲基金认为面对快速飙涨的天然气价格，越来越多行业只能转而改用原油发电，推动原油需求进一步旺盛。“很多对冲基金一面在讨论买涨原油期货交易已过度拥挤，随时存在树倒猢狲散的风险；另一方面却在持续加仓WTI原油期货多头头寸，深怕错过这场再通胀交易获利盛宴。”上述宏观经济型对冲基金经理告诉记者。甚至不少对冲基金同行还将各国抢购天然气、煤炭的最新进展，作为持续买涨原油期货的重要风向标。只要这些国家不断提高抢购天然气、煤炭的价格，这波传统能源价格飙涨浪潮就远远没达到峰值。一位大宗商品经纪商向记者指出，除了在期货市场大举买涨原油、天然气、煤炭期货，对冲基金还将再通胀交易投资触角伸向其他金融品种，比如多数对冲基金会买入美国页岩油企业发行的高收益债券，通过获取高额债券利息，从后者丰厚的开采利润中“分得一杯羹”；部分拥有实体产业投资经验的对冲基金，则干脆重新参股投资页岩油企业，希望后者迅速扩大产能，以获得更丰厚的利润分红。值得注意的是，华尔街对冲基金的再通胀交易火热，也得到投行的力挺。近日，高盛集团总裁John Waldron直言，通胀是他现在最担心的经济风险，但要缓解由供应链中断等因素所带来的通胀风险，可能需要一两年时间。“事实上，对冲基金的再通胀交易触角，已扩展至农产品与其他金属大宗商品期货。因为他们相信，持续走高的能源价格势必推高农产品种植与金属开采的成本，使整个大宗商品陷入成本推动型价格飙涨时期。”上述大宗商品经纪商指出。豪赌美联储提前加息潮起值得注意的是，在再通胀交易持续火热之际，越来越多华尔街对冲基金还另辟蹊径，押注美联储提前加息“牟利”。美国联邦基金利率期货交易市场的隐含利率数据显示，当前金融市场预计美联储在明年9月加息的概率高达90%，较此前的明年12月加息大幅提前。“众多华尔街对冲基金相信供应链持续中断、大宗商品价格持续上涨，正令美国消费者价格指数同比涨幅或将持续创下过去30多年以来的最大值，迫使美联储不得不提前扣动加息扳机。”对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin分析说。记者多方了解到，不少策略激进的对冲基金正押注美联储可能在明年6月加息，因为他们的投资模型显示，在供应链中断、全球能源库存减少，美国商品库存不足等因素的共振下，美联储的货币政策重心不得不从“确保经济从疫情恢复与充分就业”转向“遏制物价快速上涨”，美联储加息时间或远远快于市场预期。“这背后，是这些对冲基金正豪赌美联储将迅速纠正此前犯下的货币政策错误。即美联储此前迟迟未能缩减QE，导致资金流动性持续泛滥引发大宗商品估值持续走高，其结果是再通胀交易一有风吹草动就迅速卷土重来，触发当前全球能源价格飙涨与经济滞涨风险加重。”Sam Laughlin指出。一旦这些对冲基金豪赌美联储提前加息成功，其重仓买入相关金融衍生品将创造数倍的投资回报。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

知名会计师被举报，怎样巨大的内幕网？

“他们通过控制一系列个人或法人账户，直接投资于自己所审计的拟上市公司，或借助内幕信息（在）二级市场大量买入，借此获得巨额利润。”今年夏天，一份举报材料被递交到了公安机关，举报内容是“胡春元等人涉嫌内幕交易”。早在年初，第一财经记者也收到过相似举报。最近事件有了新进展。公开资料显示，胡春元系会计博士，为中国注册会计师协会理事和技术委员会委员，曾在多家会计师事务所任职，并担任事务所合伙人、高管，在行业内具有较高知名度，其个人和所在机构曾为多家企业IPO提供服务；曾担任过知名高校的校董、客座教授。他曾在接受采访时称，做审计和财务这一行，第一是诚信为本，第二是专业为王。如此一名专业人士，怎么会与“内幕交易”扯上关系呢？举报材料称，胡春元利用职务便利，在其所在会计师事务所服务的IPO项目中通过不同形式的代持方式持有大量拟上市公司股权、利用内幕信息在二级市场交易，从中牟取暴利。更早前，第一财经接到的类似举报也称：“知名会计师胡春元罔顾法律和职业操守，利用自身工作便利，借用多人‘马甲’，大肆牟取私利……严重违背现有的职业操守，违反相关法律法规之规定。”第一财经曾就此与胡春元取得电话联系，其在电话中对相关指控一概予以否认。在接获举报材料后，第一财经前后采访到了多位接近胡春元的人士，包括其长期合作伙伴、曾参与其项目投资的人、举报人等，同时，根据举报材料对相关信息进行了反复验证后发现：有一些相对固定的人和机构，频繁出现在胡春元所在会计师事务所服务的IPO项目的股东名单中，而这些人和机构，又与举报信息中的相关内容高度吻合。第一财经记者10月14日再度致电胡春元，希望了解他对最新相关信息的看法，但其电话始终无人接听，记者以短信方式发出的采访提纲也未获回复。举报“一切以企查查（等平台的公开信息）为准……跟我没关系。你查吧。”第一财经记者早前在接到有关胡春元涉嫌内幕交易的举报材料后，电话联系了胡本人，他在电话中明确表示举报中提到的几家公司与其无关。7月，又有针对胡春元“涉嫌内幕交易”的举报材料被递送到公安机关。第一财经记者辗转找到了举报人，获得了相关文件资料。那么，针对胡春元的举报具体有哪些？“胡春元在任职会计师事务所合伙人期间，利用会计师的特殊地位与IPO客户进行利益勾兑，通过代持人或者其控制的公司投资入股。”第一财经记者拿到的举报材料称，“他（胡春元）一方面是会计师，一方面是拟上市公司股东，其行为严重影响了中介机构的独立性。”这份举报材料显示，涉及胡“涉嫌内幕交易”的公司达十余家，包括金亚科技（300028.SZ）、塔牌集团（002233.SZ）、佳隆股份（002495.SZ）、通产丽星（002243.SZ）等。举报材料共列举了四种操作模式，来说明其所称的胡春元“涉嫌内幕交易”：“第一是通过直接或间接控制的个人代持，比如贝风雨的弟媳陆某，曾代为持有金亚科技、塔牌集团、佳隆食品（即佳隆股份）等。”“后来改为通过第二种法人股东持股的方法掩护其投资行为……”“第三是通过上市公司实控人代持……”其中列举了多家公司、多位上市公司实控人姓名，并列出了所谓代持的具体数额，以及代持过程。“第四是利用伪造的身份证持股……进行内幕交易。此外，他还曾多次和他人一起合伙，将代持股份挂靠在非他本人控制的第三方名下代持。”举报材料中不止一次提到“伪造身份证”，并且提供了具体的名字、身份证号码，其中包括胡春元及其伴侣、同学。第一财经1℃也从另外的途径获得了其中所指的部分人的对比身份证复印件——即所指本人及“伪造身份”两个不同的证件。第一财经记者比对这部分身份证复印件发现，两个身份证中头像有极高的相似度，但二者名字、住址、身份证号码等信息均不相同；在相应的公司股东名单中也能找到相对应的名字。“这些都是真的‘假身份证’，一些公司的代持就是用到了这类身份，公开信息都可以查到。”提供相关信息人士称。举报材料还对胡春元等人如何处理“在一级市场、二级市场涉嫌的非法所得”的情形进行了描述。通过以上信息可以看出，这是一份所指控事实及其措辞都是极其严重的举报材料，尽管材料有相关描述以证明其所指观点，但仅从公开信息难以验证指控的关联性。关联在上述举报材料中，举报人为了说明其所称的“通过代持人或其控制的公司投资入股”，在材料的开头部分便直接列出了十几个人的身份信息以及与胡春元等的关系。据材料所称，这些人都是替胡代持的“马甲”，其中包括胡春元的父母、兄弟、姻亲、同学等。“贝风雨”的名字在这份举报材料中被反复提及，并称其与胡春元为“伉俪”。举报材料提到，除贝风雨直接参与相关公司二级市场买卖外，她还实际控制了其父母亲等人的银行及证券账户，“用于隐匿非法所得和利用内幕信息进行二级市场交易”。另一个在举报中被重点提到的人叫陆某，被称为“是胡、贝二人最重要的上市公司股票代持人”，同时替胡、贝二人代持一家投资机构，这家机构曾出面持有过胡春元所在会计师事务所服务的IPO公司的股权。根据举报材料，陆某与贝风雨家人关系紧密。关于陆某及上述投资机构持有上市公司股权的情况，第一财经查验到的公开信息显示，他们确实曾出现在多家上市公司的股东名单中，而胡春元所在会计师事务所都曾服务过这些公司，这些与举报材料相吻合，但公开信息无法看出陆某、贝风雨及相关投资机构与胡春元之间有何直接关系。胡春元曾在接受第一财经电话采访时对上述所指的“关联关系”直接予以否认。那么，贝风雨、陆某以及上述投资机构，到底与胡春元是否有关联呢？第一财经获得的一份文件显示，胡春元曾通过其律师明确表示一家投资机构系其个人100%所有，而举报材料和公开信息都显示，这家机构曾经在胡所在事务所服务的IPO企业里持有股权。对此，胡春元在此前接受第一财经1℃电话采访时也予以明确否认。另外，第一财经记者在调查过程中发现了一宗民事诉讼案，其中带出了胡春元、贝风雨、陆某三人之间的关系。这是一起陆某诉高敬杰等的民间借贷纠纷。高敬杰的代理人及庭审材料大致描述了这起纠纷的过程：2020年，原告陆某提起诉讼称，经人介绍，高敬杰2009年向原告借款1200万元，一直未还，要求被告方归还本金1200万元并支付利息。但高敬杰及其代理人向法庭提出，高与陆并不认识，双方也无借贷关系，且陆在起诉前的十多年时间内从未有过催还等行为。但法院最后判决陆某在此案中胜诉，高敬杰一方提出的要求陆出庭对质、核验陆的签字笔迹、查验陆的资金来源及流向等意见，均未被法庭采纳。结合法庭材料和高敬杰在接受第一财经采访时提供的信息，高系胡春元的同学，曾经参与过胡所介绍的有关拟上市公司、上市公司的投资，其曾经多次与胡春元提供的有关账户发生过资金往来，其中就包括陆某。目前，高敬杰一方已经就上述诉讼提起了上诉，同时就该案中的相关问题向有关部门进行了举报，具体结果尚未可知。这起诉讼原本与胡春元“涉嫌内幕交易”无关，但此案的判决书中却透露出一个关键信息。在上述诉讼中，胡春元作为关键证人在接受法院调查时称，“原告是本人女朋友贝风雨的弟媳妇”。举报材料和多位接近胡春元的人士称，胡、贝二人一起以夫妻名义生活十几年，并育有三个孩子。利益胡春元在向法院提供的证词中证实了其与陆某、贝风雨非同一般的关系，那么，陆贝二人到底有哪些与胡春元相关的投资行为呢？“他们通过控制一系列个人或法人账户，直接投资于自己所审计的拟上市公司，或借助内幕信息（在）二级市场大量买入，借此获得巨额利润。”前述已经提交到公安机关的举报材料如此概括胡春元、贝风雨的操作手法。举报材料中，列举了一系列所称为替胡春元代持股权的投资行为，其中包括：2006年，陆某出资180万元，持有塔牌集团300万股，减持所得约为4400万元。服务该企业IPO的会计师事务所负责人为胡春元。央莉2021-10-1421:32:472007年，陆某持有金亚科技IPO前股份430万股，2010年和2011年两次减持所得约为3500万元和3200万元。胡春元担任负责人的会计师事务所为金亚科技IPO提供了审计服务。2008年，陆某出资296万元，持有佳隆股份发行前股份200万股，后减持所得约3500万元，胡春元所在事务所为佳隆股份IPO提供服务，其为验资经办会计师。第一财经记者查阅了上述三家公司的公开信息。塔牌集团的招股说明书显示，2006年12月，一位股东将所持公司0.5%股权作价100万元转让给陆某；2007年4月，根据公司股东会决议和相关《发起人协议》，由陆某等6人共同作为发起人，以2006年12月31日为审计基准日，将公司整体变更为股份有限公司，各发起人的股份比例变更前后保持不变，变更后的公司注册资本为30000万元，变更后，陆某的出资额为300万元，持有公司1%股权。深圳大华天诚会计师事务所承担塔牌集团IPO的审计和验资业务，胡春元为会计师事务所负责人，同时是验资的签字会计师之一。根据金亚科技招股说明书，2006年11月8日，经股东会批准，自然人陆某出资人民币1000万元对公司增资，占股12.50%。至公开发行前，陆某持有金亚科技430万股，占公司总股份的3.91%。广东大华德律会计师事务所（特殊普通合伙）为金亚科技IPO提供审计、验资服务，会计师事务所负责人、验资机构负责人的签字均为胡春元。同样，佳隆股份的招股说明书显示，这家公司的会计师事务所和验资机构均为立信大华会计师事务所，胡春元为验资签字注册会计师之一。陆某持有佳隆股份公开发行前200万股。除上述三家可查验确有陆某持股之外，还有个别公司的股东名字被知情人士指认为系胡春元同学、所控制投资法人。前述举报中还提到，胡春元通过代持人在另外至少5家公司公开发行股票前持有股权，按照其描述进行统计，这些“代持股份”减持后所得超过5亿元。同样，胡春元所在会计师事务所都在这些公司IPO过程中提供了服务。从以上信息可以看出，陆某等人十分“巧合”地出现在胡春元所在会计师事务所服务的IPO企业的发行前持股人名单中，而且所持股份、投资额度都非小数目。据高敬杰描述，他了解的信息是陆某一直是无业，因此在两人的借贷诉讼中，高敬杰要求法庭查验陆某的资金来源及流向，但这一申请并未获得法庭批准。除了一级市场的“巧合”外，贝风雨等人也在二级市场现身，而就“凑巧”又有胡春元所在会计师事务所在其中提供服务，比如通产丽星。通产丽星2009年半年度报告显示，其前十大流通股股东中，贝风雨持有405239股，位列第十；第四大流通股股东名叫贝某某，被指系贝风雨之父，持有862800股。这期间，通产丽星聘请的会计师事务所正好是胡春元所在的广东大华德律会计师事务所（特殊普通合伙）。根据举报材料及接近胡春元的人士描述，“为了转增和派送，通产丽星2009年安排了中期审计，由胡春元负责的审计部门出具了审计报告。胡自然是内幕知情人。”资料显示，2009年中期，通产丽星向全体股东每10股送1股转增5股并派0.2元人民币现金红利。举报还指称，由贝风雨、胡春元所控制的至少六个账户也买入了通产丽星股票，而这些账户开户人绝大多数要么是胡春元的直系亲属，要么是贝风雨的家人。“彼时上市公司年中实施派送的不多，故受此消息影响，通产丽星股价一路上涨，短期涨幅高达一倍。”接近胡春元的人士称。据知情人士回忆，上述多个关联账户在信息敏感时期突击密集买入股票的行为，最终受到监管部门关注，2010年，证监会稽查工作人员在深圳深南路某酒店多次对包括胡春元及该知情人士在内的相关人员进行了询问、笔录等，“调查的就是内幕交易问题”。但后来未有公开披露。

婚恋综艺：现实到让你毛骨悚然，造梦到让你飘飘欲仙

近两年是婚恋综艺的井喷式爆发期，多档恋爱综艺得到人们的关注，如《心动的信号》《机智的恋爱》等，不久前，《机智的恋爱》这档节目还曾以#恋综史上首次素人嘉宾开撕#的话题登上社交媒体热搜榜。“中国首档离婚综艺”《再见爱人》也收获好评如潮，节目中展现的亲密关系突破了人们对婚恋综艺的固有想象。在将近30年的发展历程中，婚恋节目为人们提供了一扇洞察社会的窗口，它们蕴藏着丰富的社会思潮与文化特征，人们通过观看婚恋综艺获得“嗑CP”的快感、学习异性交往技巧，也从中理解人性，满足自我对亲密关系的想象。本期GQ Talk，我们邀请了两位青年学者周逵、董晨宇，从综艺节目制作和社交媒体的角度与我们聊了聊婚恋综艺话题。在对婚恋综艺节目模式的分析中，周逵指出当下婚恋综艺的弊病，提供了一种讲故事、观察人性的“更优解”。董晨宇从婚恋综艺的发展脉络中看到了“私人生活公共化与道德化”的趋势，他也提示我们要警惕“亲密关系劳动商品化”倾向，“爱情是我们的目的还是手段？”这是我们每个人应该思考的问题。婚恋节目里的关系社会康堤：这两年为什么婚恋综艺节目会大爆发，而且形成了相亲-恋爱-育儿-离婚-再恋爱的闭环？周逵：通常综艺节目被归类为大众娱乐消费品、流行文化产品，听起来它很“浅”，但是任何浅文本背后都有另一层潜文本。如果把综艺节目比作一座冰山，它露出水面的10%是浅文本，但是水面下还有90%的潜文本，它潜藏着社会的情绪、观点和价值观的碰撞。婚恋综艺之所以会火，有很多原因。一方面，近年来恋爱和婚姻话题成为了社会普遍关注的话题，它们为人们提供了一种观察社会的角度。另一方面，在国家政策导向下，节目只有更加贴近社会生活实际，才能保证安全播出。还有一方面，婚恋综艺的成本相对可控。在《新相亲大会》中，嘉宾带着父母来相亲董晨宇：我想提供另外一个视角，国内早期的泛恋爱类节目模式是从海外引进的，那些原版节目大多采用单身男女交友的模式，由于文化背景不同，国内的节目进行了本土化改造，逐渐形成了具有东亚文化特征的婚恋模式。我们可以从中发现，中国人谈恋爱不仅要考虑恋爱主体双方的关系，还要考虑他们背后两个家庭的关系。一个相关研究的观点是，中国文化的特征是集体主义式的个人主义，“集体主义”和“个人主义”对应着“大我”和“小我”，恋爱节目和婚姻节目也对应着这两个概念，一个是呈现“小我”之间如何处理关系，另一个是呈现家庭的“大我”之间如何处理关系。周逵：《礼物的流动》一书中说，中国的文化特征既不是个人主义的，也不是集体主义的，它是关系本位的。现在很多综艺节目的内容都是在“做关系”，世间有多少种人际关系，就可能有多少种综艺节目的类别。康堤：梳理婚恋节目，从湖南卫视的《玫瑰之约》（1998），江苏卫视的《非诚勿扰》（2010），到当下火热的《心动的信号》《再见爱人》，有二十多年的发展史。甚至发现孟非是一个隐藏线索，他现在仍在主持的《90婚介所》，有一句slogan是“不谈婚不论嫁，只见证感情的萌芽”。可以看出婚恋综艺与时代的互动性非常强，整体而言有没有一个变化趋势？周逵：我觉得有个显而易见的趋势是从“国民向”综艺到“垂直类”综艺。现在一提起婚恋综艺，很多人第一个想到的还是《非诚勿扰》，那个时期的综艺节目可以被称作“国民综艺”，节目中的话题具有很高的国民度，能引发大量的公众讨论。现在观众的收视习惯跟当年不同，有喜欢看观察室的，有“磕糖”的，因此节目模式在设计上会有受众群的偏向。《非诚勿扰》剧照另一个趋势是“婚恋Plus”，也就是在婚恋的主命题上，嫁接另一个节目形式，两者搭配成为一种全新的节目形态，比如《机智的恋爱》属于“婚恋+推理”形态，它的价值输出点在于帮助大家识别两性关系中的一些陷阱。康堤：周逵老师曾说“综艺史是社会观念史”，综艺蕴含着非常丰富的社会思潮。如果从外部环境角度来看，综艺节目的变化能反映出什么？周逵：我觉得综艺节目中的内容只要是来源于生活情境的——或是一种复刻，或是一种反结构——都是观察生活之后的结果。比如当年《非诚勿扰》中，女嘉宾马诺“宁愿坐在宝马车上哭”，也不愿意坐在自行车上笑，这反映了当时很多人的婚姻观念——物质条件要放在前面考虑。但现在的恋爱综艺里没有人谈论这些问题，其实是失真的。现在的很多综艺节目让嘉宾们处于一个架空的环境中，比如在一座漂亮的岛上或大别墅里，四男四女开始专职谈恋爱，他们的职业身份对谈恋爱不构成任何影响，他们也不需要带着朋友、家人，然后节目还要让观众通过嘉宾眉宇之间的互动推测一个人的品性，真实生活中没有人这么谈恋爱。在现实中，一个人态度和行为上的表现大概率来自于原生家庭，他父母之间的互动关系会影响到他。我大学时的一个朋友为了谈恋爱，每天拉着两个哥们聊天，让他们帮他想策略，虽然最后也没什么用（笑），他的这种“笨拙”反而是一种很好地呈现。董晨宇：我觉得一个好的婚恋综艺是创造情境的，它可以分为两种，一种情境是“现实到让你毛骨悚然”，还有一种情境是“造梦到让你飘飘欲仙”。刚才周逵老师所说的“海岛恋爱”情境是纯粹的“造梦”，我不在乎你的社会属性、社会阶层、社会地位，我们就去谈恋爱。综艺《Love Island》周逵：我不认为综艺不能在海岛上拍，关键是海岛上的社会情境设定可以对这段关系产生怎样的结构性压力，如果说一帮人是在一个危机四伏的海岛上，他们要共同面临挑战或危机，每天要解决吃喝拉撒睡等问题，那节目的可看性会更高，人物塑造更有力度。从戏剧原则上来说节目也会更好看，在不可抗阻的压力下，人物弧光得以呈现。如果只是纯粹谈恋爱，长得最帅的那个人一定有先天优势，“肌肉男”只需要挑动荷尔蒙，耍帅地开着游艇出现就可以了。董晨宇：这可能是一个爱情的基本命题——不管在什么样的社会情境之下，异性之间的吸引其实都是生理性的吸引。周逵：我觉得从故事类型的丰富度上来讲，它并不一定是最优解。现在的恋爱类综艺特别关注小细节，比如一个男生早上去厨房，先跟一个女生打招呼，出门又跟另一个女生打招呼，就有人评价，“这是个渣男的表现”，这也太开玩笑了，它甚至会误导年轻人对一个人品性的价值评判。就像我特别反感用“茶”和“绿”来评价一个人，一个缩略词怎么能概括复杂的人性？私人生活的公共化和道德化康堤：最近有一档非常火的综艺节目《再见爱人》，它的嘉宾是三对已经离婚或处在离婚边缘的夫妻。韩国也有一档节目叫《换乘恋爱》，将四对前任放在一个空间中，彼此注视着对方开展新恋情。之前我们可能没想过综艺节目也可以呈现这种关系，您怎么看待这种现象？周逵：离婚是具有高度普遍性的社会话题，我也注意到《再见爱人》的先导小片中，介绍了中国新婚姻法颁布“离婚冷静期”的规定，所以这档综艺是在政策前提和社会情绪的加持下出现的。对于综艺导演来说，创作水平越高，创作空间其实越大。在通常的认知下，离婚类综艺难以操作，但我国的综艺导演经过了长时间的学习、磨炼，对社会的观察，能够娴熟地把握这类题材的表达空间和尺度，并且将它综艺模式化，《再见爱人》便由此诞生了。《再见爱人》剧照康堤：这档节目创造了一段18天的旅程，让三对（前）夫妻彼此能有一场重聚或告别，这一介入方式是良性且温暖的。节目对六位嘉宾的个性、关系模式也展现得非常全面，观众除了能在其中看到恋爱关系，也可以将自己代入其中某个人物，即使没有处于亲密关系中，也能对自己的人际关系、对自我有所观察。周逵：没错，我觉得它的故事类型非常丰富，每位嘉宾都带着自己婚姻的“前传”，因此节目的情境设计反而可以采用架空的形式，在这种架空的环境中，每个人的人际关系是被放大而不是被缩小了。节目第一期中，嘉宾们夜晚围桌聊天，每个人的情绪都非常饱满，说的都是“金句”，这是任何综艺节目导演光靠调度做不出来的情节。我在上课的时候跟同学们说，带着你们的男朋友去看看这档节目，如果年轻的时候能看到中年人遇到的问题，他们可能会更成熟、理智地面对现在的这段情感关系。我觉得每个人都应该去上这门“恋爱课”。楚楚：我们会经常在婚恋综艺的节目设置中看到情感专家这一角色，他们会以过来人的身份参与到人们的情感关系中，而且很多自媒体也会在婚恋类节目播出后，发布恋爱技巧的总结、“干货”类的分享，为什么我们这么需要通过节目获得恋爱技巧？周逵：综艺节目的制作需要背靠社会环境，中国最早的综艺节目是以“生活服务类”为属性的，它需要有一个功能性的价值出口，才能被社会所接纳。比如《正大综艺》的slogan是“不看不知道，世界真奇妙”，就是为了让出不了国的人在家也能看到外国的面貌。《正大综艺》演播室综艺节目发展到今天，在当下的社会观念中，有那么多纷繁复杂、多元化的价值观，节目组更需要设置一条价值基准线，情感专家就起到了价值引导的作用，他们可以对综艺文本提供批评性、学术性的分析，提醒人们注意亲密关系中可能出现的问题，他们的专业话语体系也可以赋予节目合法性。而且邀请专家的可操作性强，导演组在后期的操作上也具有一定的弹性。至于人们渴望获得“恋爱技巧”，这就像知识付费一样，人总想得到点什么。楚楚：一些西方的恋爱综艺里会有限制级的画面，比如裸体约会，但是在国内的相亲类节目中，嘉宾的肢体接触是被绝对禁止的。在《心动的信号》中，节目结束前，嘉宾们是不能与彼此交换手机号的，我们似乎收看的是一种禁忌感，和西方有很大不同。董晨宇：恋爱-结婚-离婚，从婚恋节目的发展脉络中可以看到一个趋向，电视节目逐渐将私人生活公共化了，并且程度在不断加深。在中国的政策和传统文化语境下，私人生活公共化的同时，还必须要有一些外在的东西拽着，因此私人生活也越来越道德化。中国是公共化和道德化双轨并行，而西方只有公共化这一条“单轨”，所以他们的节目比较猎奇。周逵：不同群体对于同一文本的观感不同，中国的人口结构复杂、价值多元，“说者无意，听者有心”，每一个文本都可能被人过度解读，男女性别议题也是如此。所以对于那些录制节目的艺人来说，他们也要非常小心，虽然身为旁观者，但是他们说的话也要落在社会可接纳的价值区间里才可以。楚楚：我在一篇媒体报道中了解到，《心动的信号4》的节目组在挑选素人嘉宾时，需要动用专业的背调团队，他们会让一个20~30人的选角团队扎根城市半年，地毯式搜寻嘉宾的背景信息。他们还找了一个心理专家团队，设置一套有上百道题的问卷，就是为了防止嘉宾有什么问题没有被调查出来。节目嘉宾越来越被要求道德的绝对洁净，我觉得这一点有点可怕。周逵：现在无论是艺人还是素人，都要经历很多轮背调，素人的背调比艺人的更难，因为他们的公开履历很难被轻易找到。而且做职业履历的背调是容易的，但怎么做情感履历的背调？这是一个悖论。可是从商业角度来讲，节目组必须要做这件事情，毕竟还是能扫掉一些“雷”的。对素人来讲，只要上了节目，Ta就不是一个素人了，Ta的情感履历变成了职业履历，虽然节目结束了，但是Ta在节目中的表现永远是公众认知Ta的第一视角。因此，许多素人在情感选秀类节目的出口都比较窄，很多事情他们做不到，比如做唱跳偶像，他们往往会成为vlogger（短视频博主），只要在其中呈现CP向或个人向的内容就可以了。爱情是我们的目的还是手段？楚楚：许多观众在看完婚恋综艺后会追踪节目中CP的走向，人们好像不仅需要一个浪漫的爱情故事，还需要在现实生活中看到它成立，很多节目上的CP也会通过拍摄vlog达成流量变现。从线上的婚恋综艺延伸到线下的社交媒体，您怎么看待这一现象？董晨宇：如果我们用一个学术的词来形容它的话就是“劳动”，社会的发展阶段不同，“劳动”的主体也不同。一开始是“搬砖”，这是典型的身体劳动；接下来是“空姐的微笑”，这是出卖情感的劳动，现在我们社会中出售的商品是“关系”，因为情感是短暂的，关系是长期的。婚恋综艺中的CP拍摄vlog就是在做一种关系劳动，他们用“关系”来满足人们的一种想象或需求，并且通过它赚钱。康堤：之前我采访过一位学者，他提出，这种“亲密关系劳动”的范围已经蔓延到了各个领域，从综艺、直播，到二次元偶像、同人、游戏......亲密关系劳动已经成为当下和未来的“硬通货”，它在各种内容产品之中无处不在。董晨宇：一方面，这种劳动满足了社会中的某种需求，有它的价值，但从批判的角度看，这造成了一种“亲密关系的商品化”，如果我们把恋爱关系作为一种商品来出售，旁观者会产生误解，人们会徘徊在“我真的很感动”和“都是假的，认真你就输了”这两种情绪之间，不明白爱情究竟是什么？爱情是我们的目的还是手段？很多的这种CP的vlog的特点在于，它不否认它的假，也不承认它的真。很多人其实就在这种“希望它是真的，又害怕它是假的”中间去理解它。这其实造成了一个什么问题呢？就是大家会认为这样的一种关系，或者至少这种关系状态，有可能是真实存在的。有的人在现实中没有感受到顺利的爱情，“嗑”vlog中的CP就成为了一种精神代偿，但是问题在于，如果走向一个极端，人们会发现自己不再需要现实中复杂、深厚却充满羁绊的关系了。恋爱综艺“名场面”周逵：日本的“食草男”就在这种“假性亲密关系”中得到满足，他们觉得情感关系太麻烦，认为“最不会背叛我的就是我的手办”，在这种关系中，人的感情寄托脱离了具体的人，而是放在了一个浮动的能指上。我还想提醒大家一点，演艺行业中的人既是自然人也是法人，情感关系属于自然人范畴，但是当两个艺人及其背后的经纪公司共创了一个与情感关系相关的内容产品，它就属于法人范畴了。很多人区分不了这些事情，我觉得大家都应当建立媒介素养，不要将私人生活和职业生活混为一谈。很多人误以为文娱行业的“浅文本”只有这么“浅”，其实它会触及到很深的法律问题。楚楚：所以说以后亲密关系商品化会不会成为一个常态，或者成为我们观众一个习以为常的现象。有一个恋爱综艺制片人谈到，他们现在正面临一个难题：以前大家能够静下心来观察人物关系建立的过程，但在如今的传播环境中，大家会急速地想要站CP，极速地想要为这个CP投入情感、金钱等等。董晨宇：“亲密关系商品化”也体现在粉丝文化现象中。在大众媒介领域，“parasocial”指的是“准社会关系”，比如你在电视上经常看到某位明星，当Ta真的经过你身边的时候，你会觉得Ta很亲切，但你们之间的关系不是真正的社会关系，而是“准社会关系”。今年，研究娱乐理论和媒介文化的晏青老师在“parasocial”的基础上提出了一个新概念“parakin”，指的是“准亲缘关系”，比如某明星的“妈妈粉”见到他的时候，会说“我的儿子都长这么高了！”这种“准亲缘关系”在互联网时代非常普遍，比如一些明星被要求在微博平台分享他们每天的生活，他们会发“宝宝们吃饭了吗？”然后配上一张自己的照片，他们分享的就是一种亲密关系。私人生活的公共化其实是社交媒体的一大属性，我们也在不断地被社交媒体鼓励分享私人生活，比如微博的slogan是“随时随地分享新鲜事”，Facebook会问你“What's on your mind？”（你的脑子里在想什么？）《自恋时代》一书中说，“很多社交媒体的名字都是把人放在开始”，Facebook、YouTube、MySpace、WeChat......从中能看出我们的时代非常强调个人价值。《自恋时代》——现代人，你为何这么爱自己？康堤：婚恋节目是亲密关系最直接的暴露，但我们即使不上婚恋综艺，爱情也是曝光在社交网络之下的，比如这两年聊天记录成为一种非常流行的社交网络文体。我们如何更好地对待它？董晨宇：关于聊天记录的问题，我觉得可以从两个角度来讲。首先，聊天记录的截屏举动本质上超过了交谈双方预期中的可见性范围，双方本以为“你能看到我的，我能看到你的”，但是其中一个人一截图，这段对话就“飞”出去了，所以希望大家一定要注意，自己在社交媒体上所说的内容是可被记录的，是被档案化的。其次，当我们在公共空间中看到这些聊天记录时，我们一定要明确，原本是私人领域的内容被放置进了公共领域，因此，我们不能用公共领域的判断标准轻易地评判私人领域中的对话。周逵：在以前，公德和私德是被视作两种道德来评价的，在现在的社交媒体上，它们混在了一起。我们每天的聊天行为都是在创造自己生命的文本，而且这种创造是手动的记录，人是变化的，标准也是变化的，因此我们要非常警惕用一种绝对静态的评判标准，去衡量一个人在所有情形下的表态。楚楚：许多观众在婚恋综艺中阅读爱情故事，追踪爱情走向，最终还是要回到自己，谱写自己的爱情故事，理解自己的爱情。我们作为普通观众，应该带着怎样的视角去看婚恋综艺？周逵：我希望观众们不要“入戏太深”，所有的表达形式都有固有的缺陷，综艺节目是视频形式，它要通过镜头外化人们的心理活动，但是大家不要轻易效仿节目，与其从微表情揣测自己的伴侣，莫不如去阅读几本书，从经典文本中获得对人性更深刻的认知，你获得的帮助可能会更大。

罕见病“无药可用”的困局，该怎么破？

9月底，我们推送了文章《一个父亲的选择：铤而走险自制药，还是等着孩子死去》，其中，只有高中学历的父亲徐伟自制化合物组氨酸铜，维持罹患罕见病的儿子的生命的故事，引发了网络关注，也引来无数媒体的跟踪报道。这已经不是徐伟个人的故事，而是一场关乎罕见病群体的命运试炼。当悲剧降临在一个家庭，一个父亲身上，他如何追寻希望，去搏百万分之一的机会。罕见病的话题被这个个体的小镜子折射放大，大众关注徐伟家庭的具体命运，专家们关注罕见病用药难的症结与解决方案。在过去很多年里，被看见的罕见病只是冰山一角，罕见病听上去是个遥远的小概率名词，却鲜少有人走进他们的命运。究竟，罕见病群体是一种怎样的存在？“无药可用”困局难解的核心是什么？罕见病患者的麻烦，远比“天价药”更麻烦从字面上理解，“罕见病”指发病率和患病率都相对较低的一类疾病。《中国罕见病定义研究报告2021》将罕见病定义为“新生儿发病率小于1/万、患病率小于1/万、患病人数小于14万的疾病”。单一罕见病的患病率不高，但如果将全球罕见病患者总数加起来，数字却可能惊人。这个数字超过了全部癌症与艾滋病患者的总和，与美国人口不相上下。然而，尽管罕见病患病总人数并不比肿瘤少，但相关药物的全球研发管线，却和肿瘤至少相差一个数量级。如果说肿瘤特药已经步入2.0、3.0时代，罕见病药才从1.0时代刚刚起步。比起媒体上更常见的“天价药”，“无药可用”是多数罕见病患者更无奈的遭遇。据波士顿咨询董事总经理兼全球合伙人胡奇聪博士介绍，全球7000多种罕见病中，拥有比较有效的治疗手段只有5%，绝大多数罕见病没有比较好的疗效或者比较好的药物治疗。而在中国，因为罕见病相关领域发展的滞后，“无药可用”的情况更加严重。2018年5月，国家卫健委发布的《第一批罕见病目录》，共收录了121种罕见病。尽管仍有很多罕见病并未登记在册，但却让“罕见病”终于有了官方定义，也令之后的政策鼓励有迹可循。自2019年至今，以《第一批目录》作为定义依据，我国已新增批准上市14种罕见病药物，涉及9种罕见病适应症，掀起一股罕见病新药上市浪潮。但即便如此，截至2021年2月26日，仍有16种罕见病的患者在我国面临“境外有药、境内无药”的困境。中科院动物研究所基因工程技术研究组组长王皓毅博士将罕见病的无药可用概括为三种情形：一种是国外有药，中国亟需引进，或者国内还没有正规渠道；一种是有治病机理，也有动物模型，需要往临床试验方面推进；还有一种，是连疾病机理和治疗方法都还没有，需要长期的研究和推进。非常幸运的，徐伟所遇到的是第二种情况。组氨酸铜在日本、美国作为院内制剂被使用，国外有研究可循，安全性和制备过程相对具有可操作性。而大部分罕见病患者和家属所遇到的情况则是最后一种情况，那便意味着——没有特效药。一边是患者深陷绝望，一边是医生无能为力，公众天然觉得，罕见病药物研发太难了，这么多科学家和企业都束手无策。然而，从数据上来看，情况却并非如此。医药投资人郭佳博士曾在公开路演《2021年生物医药行业的投资逻辑》时，对比了各类药品的临床研发成功率。其中，罕见病在临床I期的成功率是76%，到最后批准上市是25.3%。对比之下，成熟度最高的化学药新药，其临床I期的成功率是61%，到最后批准上市是6.2%。这是因为，相当一部分罕见病由单基因突变引发，从研发的角度来说，生物学信号通路清晰，更容易成功。不过，研发成功率高远非足以获得药企亲睐的充分条件，医药领域的关键指标是销售峰值，如何在可见的时间里获得足够的市场回报。然而罕见病却往往面临着：患者少，治疗周期短；诊疗能力弱，患者覆盖成本高；以及，保障水平低，罕见病药物难以支付。中国企业为什么不愿意做？今天的中国制药业，慢性病早已是红海一片，蓝海无限的肿瘤药也开始走出国门，但罕见病却刚刚开始考虑把药引进来。有广阔的市场需求，却并没有药企蜂拥而入，这听上去似乎有些不合情理，然而，于药企们而言，这却是个理性又无奈的选择。在投资人看来，对一种在研药物的评估，除了要看成功概率，还要看其研发的时间长短，以及最终退出时的收获，而其他两项，几乎全是罕见病药物的短板。当人们谈起罕见病，难题并不在于患者的多与少，而是未被诊出，难以触达，严重缺乏流行病学数据，从药企到医院，大家都在问：患者在哪儿？找不到患者，意味着无从测量罕见病的“坑”，前端的新药临床试验入组难以招募患者，后端的使用环节难以找到买单用户。即使抛却了寻找患者的麻烦，很多企业还会担心药物进入中国后遭遇仿制。“中国的专利保护不值钱。”在最近的一场医药行业会议上，一位生物药初创公司的创始人谈到：打药品专利的官司，最多能赢回50万元，连相关部委都劝他，与其花时间精力打官司，企业还不如投入精力生产新药。而对于徐伟故事中的自制化合物组氨酸铜，琅钰集团副总裁李杨阳分析：“组氨酸铜是一个很老的分子，已经没有专利保护。我们作为第一个去做药的人是不受任何法律的保护的，因为只要我们做了出来，马上国内可能就有十几家厂商以非常低的成本跟着仿制了。”也不是说罕见病患者少就无人问津。容易仿制的药物担心专利保护的力度，而对于生物制剂类罕见病用药则往往因为工艺过于复杂而罕少有人涉及。李杨阳提到，年治疗费用百万元以上的戈谢病、庞贝病，跨国药企的酶疗法产品已经上市了十几年，但至今还没有国产的出来，一方面是患者少，不会有那么多企业效仿，另一方面是因为生物药是有门槛的，生产工艺各方面都不容易模仿。而另一方面，即使罕见病的药物做出来了，定价往往却成了难题。如果不定高价，很难收回前期的投入成本，也难以占据未来市场的机会成本；如果定了高价，又难免出现此前SMA“70万元一针”“55万元一针”的争议，被指责是黑心企业、天价药。甚至，即使对于像组氨酸铜这类研发和生产相对简单的化药，虽然前期成本低，但是病人太少了，所需药物的量也不多，然而，要达到GMP标准，原料、仪器设备、卫生标准等却丝毫不能含糊，相应的成本，摊到每个人头上也不是一笔小数字，而如若照此定价，却往往会引起诟病，明明自己在家做很便宜的药，为什么到了制药公司就要翻多少倍？专利问题摆在眼前，只能着眼于市场回报，又遇到了定价难题……多重困难将天生市场失灵的中国罕见病药市场打了一个死结，罕见病药几乎进入了一个走不出的死胡同。面对“无药”，罕见病路在何方在要不要做罕见病药物研发这个问题上，琅钰集团CEO向宇打了个比喻，1980年代，麦肯锡曾接受过一个项目咨询，问要不要做移动电话或者手机，麦肯锡分析以后得出结论，不要做手机，这玩意没前途。结果到了今天，答案可想而知。当我们站在更高更广的历史维度里俯瞰医疗健康行业，中国今天的医药创新，甚至患者参与推动药物研发的经历，很多时候都能在美国的昨天里找到痕迹。电影《我不是药神》热映之前，艾滋病患者罗恩地下买卖特效药的故事被拍成电影《达拉斯买家俱乐部》；而就在徐伟的故事被公众所知之前，美国已经有了《罗伦佐的油》（1993）和《良医妙药》（2010）等不止一个罕见病患者家属参与和促进药物研发的故事改编成电影上映。过去，跨国药企巨头们在全球都有一定的罕见病药物，只是他们很少考虑到中国市场，主要担心两个问题：第一，中国患者和政府的支付力不行，产品进来之后卖不出去；第二，中国不重视知识产权保护，进入市场后很快被仿制。出于这些可以理解的原因，处于模仿式创新阶段的本土药企，全部焦点都在最热门的肿瘤和慢性病领域，很少有人会留意汪洋里的罕见病孤岛。好消息是，最近三年，这些曾让药企犹豫不决的政策壁垒，正在逐一被击破。前端有国家药监局出台的一系列罕见病利好政策，包括优化审评审批、临床试验数据和知识产品保护，特别是中国加入ICH后，各类标准已经与国际接轨。在后端的支付环节，历年医保谈判都有罕见病药物纳入医保目录，地方也都在积极探索不同的罕见病保障模式。甚至，令医药行业闻风色变的带量采购，也并未波及罕见病领域。从药物研发，到医保支付，再到投资热潮，每个环节都对罕见病亮起了绿灯，也让从业者看到罕见病“死胡同”的尽头隐现的亮光。随着政策对罕见病的不断利好，临床需求远未被满足的罕见病，进入从业者和投资人的视野几乎是板上钉钉的事。

董秘惨遭殴打？信披秘钥被夺？这家上市公司内斗再升级

陷入股权之争的嘉应制药，内斗再度升级。10月13日晚，嘉应制药回复深交所关注函，让人惊诧的是，股权争斗竟然演化到“物理攻击”。独立董事透露，就在一个月前公司董秘竟被股东殴打，信披秘钥也一度被公司董事抢走。与此同时，两份此前隐而未宣的《备忘录》浮出水面，争斗双方对此也各执一词。此前9月17日，嘉应制药发布公告，收到股东深圳市老虎汇资产管理有限公司（以下简称“老虎汇”）发来的函件，其拟解除与广东新南方医疗投资发展有限公司（以下简称“新南方医疗”）之间的表决权委托，但新南方医疗不认可老虎汇提出的解除理由，并表示将继续配合嘉应制药推进、落实定增。9月22日，嘉应制药就上述事项收到深交所发来的关注函，要求公司在9月27日前做出书面说明。拖了两周之后，嘉应制药的回复终于姗姗来迟。让人诧异的是，嘉应制药内斗持续升级，竟然已经演变成了“全武行”。“喝茶”变成“全武行”在回复中，公司独立董事肖义南表示，2021年9月16日其收到董事、董事会秘书徐胜利发来的《控告函》，2021年9月8日晚10时许，黄利兵以“喝茶”为由，到四楼高管宿舍邀请公司董事、董事会秘书徐胜利到其三楼办公室喝茶。而进入办公室后黄利兵将门反锁，并有针对性的将对股东的不满撒在董事会秘书身上，对公司董事、董事会秘书动手，董事会秘书跑出黄利兵办公室后借用保安手机拨打110报警，现公安机关尚未结案。经多次医院鉴定，董事会秘书受轻伤，面部及胸部挫伤。记者看到，被打的嘉应制药现董秘徐胜利1975年11月出生，律师出身，此前曾担任多家投资公司的高管。2018年8月起担任嘉应制药董事会秘书、副总经理职务，同时也是公司董事。其也是老虎汇一方推荐到公司的高管。徐胜利在北京德和衡（广州）律师事务所时旧照而打人者黄利兵则为嘉应制药的股东，其所持嘉应制药股份份额较小，只占0.14%的股份，但去年年报显示，黄利兵与公司第三大股东黄智勇（持有嘉应制药4.93%股份）为一致行动人。今年6月，嘉应制药第二大股东陈泳洪（持有嘉应制药10.94%股份）、黄智勇、黄利兵三人曾计划将持有的嘉应制药全部或部分股份转让给新南方医疗，由此嘉应制药与新南方医疗结缘。但上述转让无果而终。或因此段姻缘，今年8月，公司新当选的董事长朱拉伊（同时也是新南方医疗的实控人）曾两次提名黄利兵担任公司新设的“执行总经理”，但均被公司副董事长冯彪（同时也是老虎汇的实控人）及相关董事反对。由此积累下矛盾。信披秘钥一度被抢夺除了董秘挨打，本该由董秘保管的信息披露的秘钥也一度被夺走。肖义南透露，2021年9月16日，公司董事趁董事会秘书外出办事之机，到公司证券部办公室以个人名义从证券事务代表处抢夺走了董事会秘书用于信息披露的E-KEY，并声称董事会秘书今后信息披露经申请同意后，去他那里取E-KEY进行操作，用完再放回他那里保管。肖义南并未透露抢夺信披秘钥的董事的姓名。但其表示，董事干涉董事会秘书正常的信息披露工作，其行为极其恶劣，虽然董事会秘书于次日成功收回E-KEY，但董事的行为严重阻碍了董事会秘书正常的信息披露工作。对董事干涉董事会秘书正常的信息披露工作表示关注。秘而不宣的《备忘录》除了令人咋舌的“全武行”，更引人关注的是两份此前从未被披露的《备忘录》。而当前新南方医疗和老虎汇的争端也因此而起。记者看到，这两份《备忘录》的商讨双方分别是新南方医疗的代表朱拉伊和老虎汇的代表冯彪，两人分别是现嘉应制药的董事长和副董事长。主要就嘉应制药的定增事项及公司董事席位的分配进行了协商，其主要内容有以下几条：1、嘉应制药计划非公开发行1.52亿股，发行价5.4元每股，双方商定由冯彪指定一家公司认购其中的3000万股，剩余1.22亿股由朱拉伊控股的新南方医疗来认购；2、上市公司以新南方医疗、老虎汇为主要决策股东，其它股东不参与上市公司经营管理、决策等活动；3、公司启动换届工作后，老虎汇将推荐不少于4名董事，并通过新南方医疗向公司提名；4、提名朱拉伊担任董事，推举为董事长，提名冯彪担任董事，聘请为总经理；5、老虎汇承诺不谋求上市公司控股股东地位，未来若减持公司股份至总股本的5%以内，老虎汇将让出其拥有的董事会席位。而上述《备忘录》2、3、4条内容成为老虎汇和新南方医疗的斗争焦点。2021年7月16日，嘉应制药进行董事会换届选举。此前《备忘录》约定给予老虎汇4名董事席位，而实际上给予3名董事名额；《备忘录》约定选举朱拉伊为董事长，聘请冯彪为总经理，而实际上董事长、总经理均由朱拉伊担任，冯彪被选举为副董事长。由此老虎汇表示了不满。不仅如此，在今年8月份，在两次推举黄利兵担任新设的“执行总经理”不成之后，董事长朱拉伊直接签署《任命通知》，任命黄利兵为公司常务副总经理。这直接让老虎汇萌生了收回表决权委托的想法。老虎汇认为新南方医疗在获得老虎汇表决权委托、取得董事会多数席位后，主观上就是迎合股份转让方（即黄利兵方）股东意愿，让老虎汇代表参与公司经营管理的要求落空。2021年9月11日，老虎汇向新南方医疗送达了《关于解除〈表决权委托协议〉的函》并通知了上市公司。新控股股东能否诞生希望渺茫从股权结构上看，嘉应制药现无控股股东，2021年半年报显示，老虎汇为第一大股东，持有嘉应制药11.27%股份，老虎汇是东方资本集团旗下的一家投资机构。冯彪为东方资本集团董事长，也是老虎汇的实际控制人。而如前所属，新南方医疗是在今年6月份才出现在嘉应制药的棋局上。因陈泳洪、黄智勇、黄利兵股权存在瑕疵导致直接转让不成，新南方医疗转而求助老虎汇，6月17日晚间，嘉应制药曾公告，第一大股东老虎汇将其持有的5720万股股份的表决权，排他性地委托给新南方医疗投资行使，有效期为24个月。同时，公司筹划向新南方医疗投资发行股份，发行后新南方医疗将占嘉应制药总股本的持股比例、表决权比例将分别达到23.05%、31.72%，新南方医疗也将成为嘉应制药控股股东，朱拉伊将成为实际控制人。如今，老虎汇反悔，甚至两家人马上演了“全武行”，嘉应制药的新控股股东能否诞生也变得希望渺茫。

百亿私募被传内部不和，黑衣彪形大汉把守门口？

一则量化私募分家的传言又让量化成为舆论关注的焦点。券商中国记者获悉，近日，业内传言鸣石投资内部出现不和，公司创始人袁宇和总裁李硕间就公司控制权产生纠纷。针对此事，鸣石投资回应称近期将对外发布正式声明。一位在附近办公的人士称，前几日早上曾看见多名黑衣彪形大汉把守在鸣石投资公司门口。另有券商已宣布暂停鸣石产品募集，原因是“发现其潜在风险”。作为国内老牌明星量化私募，鸣石投资去年新晋百亿阵营，今年以来业绩在同业领跑，此时突生风波令各方颇感意外。鸣石投资被传内部不和10月13日，一张截图在多个投资群传播，疑似鸣石投资内部出现控制权纠纷。截图开头提到：“相信大家都已经知悉我与李总之间在进行的关于公司控制权的纠纷，对此事给大家带来的困扰我深感抱歉。”据知情人士消息，该文字或出自鸣石投资创始人袁宇，他是美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学博士。从截图内容看，鸣石创始人袁宇和总裁李硕间已就公司控制权产生纠纷，李硕已解除袁宇在公司的职位及其对策略组的管理。由于直接触发“关键人条款”，鸣石恐将面临大量赎回。据一位在附近办公的人士称，前几日早上曾看到8名黑衣彪形大汉把守鸣石投资的公司门口，不让一些人进入公司。就上述传言，券商中国记者致电鸣石投资，对方回应称公司正在开会，近期将对外发布正式声明。有接近鸣石的人士称，该公司股东之间的确存在理念不合。鸣石投资官网信息显示，公司成立于2010年，是一家致力于为客户提供资产管理服务的专业量化投资机构，其资产管理服务范围包括股票、债券、期货、股权投资以及其他金融衍生品等。公司汇聚了美国一批具有资深金融学术背景，掌握前沿金融技术、熟悉对冲基金运作的业内精英。以适应中国市场的量化投资方法为国内投资者寻求稳健的投资收益。公司共有策略研发、数据开发人员22人。研发人员具备深厚的学术业界背景，主要研发人员有美国名校博士学位，硕士及硕士以上学历人数占比达到95%以上。据公开信息，鸣石投资首席顾问是沃顿商学院的教授Robert Stambaugh，袁宇此前曾与其发表了美国三大金融学术期刊中第一篇关于中国股票市场的文章《Size and Value in China》。从股权结构看，鸣石投资的大股东是现任总裁李硕，持股比例为50%；上海松盟投资管理有限公司持股35%紧随其后。值得注意的是，鸣石创始人袁宇持有上海松盟72.5%的股权。因此，李硕和袁宇是鸣石投资的前两大股东。不过，有业内人士称，鸣石股东中实际存在帮助外资股东代持的情况。作为国内老牌明星量化私募，鸣石投资去年新晋百亿阵营，今年以来业绩更是在同业领跑。朝阳永续数据显示，鸣石投资纳入该机构统计的产品数量共60只，今年以来收益率为38%，上周虽然创造了历史最大回撤，但实际回撤仅-1.7%。从公司运营上看，今年鸣石投资发展迅速，公司拥有了崭新的上海、北京办公室，分别于香港、悉尼和纽约开设了新办事处，开设了首个鸣石国际网站。同时还有新的投资策略和投资产品上线。袁宇在8月接受媒体采访时表示，自己的理想是要做中国量化行业的引领者。今后要踏踏实实地把路走好，公司的管理体制已经确定，未来就是要寻找到更多志同道合的的人，和他们一起努力去实现愿景，把私募当成一项事业去做。“我们一直想成为Citadel和Two Sigma这样的国际顶级投资机构。”袁宇说。有券商暂停鸣石产品募集另有最新消息显示，有券商已宣布暂停鸣石投资的相关产品募集。该券商通知显示，因发现鸣石投资潜在风险信息，可能对产品运作产生重要影响，为保护投资者利益，暂停“鸣石傲华12号2期”产品募集，同时鸣石投资产品不再纳入该券商量化私募产品销售活动的重点产品池。私募排排网基金经理胡泊表示，私募核心人物分家或者闹矛盾，这是再正常不过的事情，其中最核心的因素是利益和权力分配不合理导致，而且这种情况往往发生在公司做大的时候，发展初期一般不会出现，因为蛋糕还不够大，产生的诱惑也不够，就算利益和权利分配不合理，差别也不会特别明显，一旦做大之后，这种差异就会被不断放大。胡泊提到。“我做基金研究这么多年，私募核心人物分家或者闹矛盾这种风险很难做真正意义上做到完全的提前规避，不过可以从两个方面来降低这种风险，其一，事前就对核心人物的股权结构和利益分配机制做一个充分了解；其二，加大对私募的跟踪和定性走访研究，通过高频率的私募走访，可以在苗头出现的初期及时发现问题；其三，提前对核心人物的过往进行深入调查，尽量选择核心人物品行好职业操守高的私募，他们会秉持客户利益至上的原则，就算闹矛盾和分家，也会以和平的方式解决。”鸣石投资的风波将如何发展尚未可知，从以往看，私募核心人物分家并不少见，量化投资领域也早有先例。2019年，知名量化私募锐天投资对外公告，宣布其投资经理高亢离职，理由正是对公司发展愿景和理念的不同。锐天当时称：“鉴于公司两位投资经理徐晓波先生与高亢先生对公司发展愿景和理念各有坚持，经理性沟通，现两位投资经理决定按自身的愿景独立发展。近期高亢先生将携其Alpha策略团队离职，独立运营。在此，我司对高亢先生及其策略团队对锐天的贡献表达感激。”此后，高亢成立衍复投资，公司一路高歌猛进，很快规模突破百亿。锐天一度受到较大影响，但之后也逐步稳住阵脚。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

唱吧十年，江湖旧梦

在上海合生汇，最近开了一家KTV快闪店，但它又和传统的KTV不同，所有设备只有一只麦克风，这是今年5月唱吧在发布会上推出G3麦克风。图源：微博“上海吃喝玩乐事儿”而在这场发布会上，唱吧的创始人陈华宣布：唱吧已经签署了上市指导协议，未来将在创业板上市。冲击二级市场，对唱吧来说早就不是什么新鲜事，2015年到2021年整整六年间，从美股到A股，唱吧一直在搞IPO——早在2015年，当时唱吧是在线k歌市占率最高的APP，于是趁着D轮融资想成功赴美上市。但受当时市场环境影响，在美上市的中国概念股多数破发减半，唱吧只好重返A股借壳上市。2015年11月，创始人陈华曾经发了一个朋友圈，“有谁知道好的A股壳公司推荐一下”。时间拨转到2016年和2018年，唱吧两度冲击A股创业板，虽然有明星投资人何炅、汪涵、谢娜助阵，但两次IPO筹备均以流产告终，原因不明。三年后的今天，唱吧终于要有所动作了。01 唱吧没有“爸爸”唱吧，对很多人来说成了旧时代的记忆，我问了好几个身边的人，从70后到00后，都表示卸载唱吧好几年了，现在只用全民K歌。而其实全民K歌才是后起之秀，全民K歌刚被研发出来的时候，唱吧已经积累了两亿用户量。可到如今，据第三方数据机构统计，截至2021年3月，唱吧月独立设备数仅为3037万，全民K歌的这一数据是1.35亿，足足是唱吧的四倍还多。是什么，让曾经的K歌一哥如今如此落寞？图源：第三方数据研究机构比达咨询归根到底，受制于多方面因素。一是社交。唱吧在2012年5月的最后一天上线，但直到2016年4月，唱吧才获得了微信注册登录的权限。而唱歌本身就有社交属性很强的活动。腾讯系的全民K歌依靠微信、QQ引流，一直在努力强化自己的社交属性，不断推出合唱、点歌、视频合唱、直播、线上K歌房等功能。可唱吧却始终并没有在增强社交玩法上花太多心思，于是在全民K歌诞生仅仅两年后，就被拉下了神坛——2016年第一季度，唱吧以65.2%的用户渗透率位居移动K歌领域第一，但第三季度下滑至53.6%。再到2016年的年底，超过3亿人成为了全民K歌的用户数，登顶移动第一。这段时间，唱吧在做什么呢？2014年，唱吧开始布局线下KTV，投资麦颂，希望能形成线上线下的良好互动。理想美好，但实体KTV行业衰落是个不争的事实，大家的娱乐方式多样化，重资产重运营的KTV难以为继，公开数据显示，唱吧投资的麦颂KTV门店数量如今也只有500家，远未达到预期。同时，2015年唱吧还尝试推出了一款名为“炮炮兵团”的手游，但反响平平。2016年5月，唱吧推出了独立直播app“火星直播”，但唱吧始终对直播业务保持观望态度，没有加大投入。错过了直播风口的唱吧，也以类似的故事错过了短视频。就这样，唱吧在“不务正业”又没干出什么成绩的路上走远了。社交属性之外，版权才是在线K歌APP发展的命门。早年唱歌还能使用用户自己上传的UGC内容（自己演唱的伴奏等）填充曲库，但2015年以来，最严版权令颁布，腾讯快速动作，把QQ音乐、酷狗、酷我合并成立新的腾讯音乐集团(TME)，在音乐版权上占据绝对优势。不过小门小户的唱吧，买不起太多版权，尤其是周董等热门歌手的版权，陷入了“版权少-用户流失-收入下降-更买不起版权”的恶性循环。唱吧，自此落寞。02 老对手、新对手，唱吧内外交困自从唱吧被全民反超后，一直没有什么亮眼的表现，反而出现了丑闻。今年1月11日消息，唱歌APP唱鸭对唱吧的在线唱歌功能做出正式回应，称其为“赤裸裸的抄袭”，并表示已启动法律程序。唱鸭是阿里去年5月推出的一款以弹唱为主的音乐产品。推出半年后，唱吧也在今年上线了弹唱功能，且UI及其类似。图源：微博网友唱鸭之所以让唱吧紧张，也不无道理。唱鸭首创了弹唱新模式，用音乐连接用户，用户与用户互动，成功打入95后年轻人市场，上线后MAU均增幅超180%。而这场像素级抄袭的风波背后，是唱歌被层出不穷的在线K歌软件追赶的窘境——毕竟线上K歌赛道上，竞争者远不止唱吧和全民K歌：音乐市场已经形成基于版权付费的核心玩法，玩法创新成为打破天花板的重要手段。比如，打破传统K歌模式，主接力K歌的“音遇”，有着全民领唱等游戏模式，最高DAU超百万，一度冲进AppStore社交榜首位。不难看出，大家都在充分挖掘用户需求新的细分赛道，K歌新玩法接连不断，而这背后，是阿里、字节跳动、快手、网易等巨头对线上K歌市场的投入。主打大文娱、曾经收购虾米音乐（虽然虾米已经关闭了）的阿里，曾推出社交音乐软件鲸鸣。其演唱模式支持独唱，也可以与他人合唱。用户可以创作自己的音乐作品，还可以发出语音或文字弹幕互动。快手这样的短视频玩家也认为，音视频制作和分发有助于提升该平台音频作品质量，增强社交传播链条。和鲸鸣玩法类似，快手推出过一款名为“回森”的App。它将卡拉OK+音乐视频相结合。而快手将要推出的原创音乐社区产品“小森唱”，具有音乐播放、音乐智能创作等功能。网易手握网易云音乐，自然也试图分一杯羹，于2020年6月16日正式上线独立K歌平台“音街”。除了各类K歌软件你方唱罢我登台，但在普通用户看不到的地方，各大巨头正在掀起一场被音乐人的扶持和争夺，这种“撒币”含量极高的行动，也是唱吧欠缺的——虾米音乐、网易云音乐、腾讯音乐推出“寻光计划”“石头计划”“原力计划”……2021年初，网易还拿出2亿资金扶持100位原创音乐人。B站音乐区也宣布启动了“原创扩音计划”。相比之下，唱吧就小气多了，毫无动作。（到了今年9月，网易的石头计划已经进行到第四季）各大巨头对原创音乐的投入也有效果——在网易云音乐热歌榜高居不下的几首歌曲均来自原创音乐人：歌曲《大田后生仔》总播放量突破3亿+。《世间美好与你环环相扣》总播放量破6亿，评论量25万+。只不过这些，都和唱吧没有太多关系。03 唱吧以后靠卖麦克风？唱吧没有选择撒币、投资音乐人资源，而走向了卖硬件的另一条路。招数已经不多、在版权劣势和原创音乐人方面无力投入的唱吧，往后能走的路，除了在居家的k歌氛围上发力，全力粘合用户心智，打造舒适的K歌场景，还可以利用自己多年研发的声音科技优势加码，为声音主播、唱歌主播提供声卡等设备服务，这样的生意，或许才是唱吧如今真正的擅长所在——唱吧CEO陈华最近表示，一只小小的麦克风，支撑起了一个在线K歌头部企业的一半营收。图源：微博“上海吃喝玩乐事儿”唱吧2015年6月首次发布唱吧麦克风之后，不断进化硬件产品。到2018年推出带有蓝牙音箱的麦克风产品小巨蛋，并成功将其打造成爆款。2019年到2020年，唱吧小巨蛋音箱麦克风销量突破100万台。占据电商平台的品类占有率达到60%以上，唱吧K歌宝连续三年拿到麦克风类目销量第一名。唱吧的硬件之所以大受欢迎，除了研发投入的早、性价比和用户口碑不错，也正是搭上了“孤独经济”和娱乐方式改变的顺风车。独居文化的流行，让很多独居人士愿意买一只麦克风自己在家自娱自乐。同时，比起去KTV唱歌的费时费力，一支麦克风让客厅就能成为K歌房，亲戚好友在家聚会就能随时放声大唱。另外，疫情的降临，进一步降低人群在KTV聚集的意愿。无处释放的唱歌需求，也可以让家用麦克风来填补。此外，价格在三位数的平价声卡，也是不少唱歌直播必备的神器，这方面，唱吧也有所布局，推出了K10等产品。但唱吧在硬件投入上也不是一帆风顺——除了家用麦克风，如今风靡商场的迷你KTV亭子，也有唱吧投入的身影。自2016年以来，线下迷你K开始出现，唱吧就及时加入了战局，联合打造了“咪哒唱吧”迷你K。2018年初这样的小亭子的数量就达到了13000多个。但如今，这个行业正在衰落。据深眸财经的观察，在北京的各大商场中，人流高峰期虽然也有人选择在迷你KTV中消磨时间，但空置率还是居高不下。所以打开闲鱼等二手转卖软件，能看到不少人正在低价抛售这些小亭子。原因无他，收入达不到预期、不想再交每年3000元的管理费、Z世代的用户对小亭子兴趣不大、迷你KTV单小时收费过高导致用户流失到其他娱乐方式上等……所以说，如今的唱吧，仍旧喜忧参半，能否活下去、活得好，还需走过前方的迷雾见分晓。

便利店自有品牌：存量时代的竞争王牌

如何培养便利店消费者“非你不可”的习惯？图片来源@视觉中国便利店自有品牌的崛起是从何时开始的？不难发现，一些规模大的零售企业为了展现销售实力、增加利润、创造差异化、建立自己的滩头堡，就会积极发展自有品牌，直接向消费者推销自己的产品。事实上，只要渠道的规模或者力量大到某一个程度的时候，就会开始发展自有品牌（Private Brand）商品，这是商业经营的历史法则，也是市场竞争下的趋势。便利店的核心要义就是“便利”，从始至终就是要满足消费者关于“便利”的需求，无论是距离上的便利，还是商品上的便利。从这个角度而言，消费者对便利店的忠诚度并没有想象中的高。为了培养消费者“非你不可”的习惯，零售企业就要开发出特色商品、特色服务，创造差异化，增加自有品牌商品开发的比重，让消费者只能去你的店。01 过去：重塑饮食秩序的便利店鲜食谈到便利店的自有品牌，最离不开的就是“鲜食”产品。毕竟，现代化便利店跟传统便利店或者夫妻店最大的差异化之一就是“鲜食”。国以民为本，民以食为天，每个人、每天都离不开“吃”。农耕时代，在家家户户自给自足的风俗下，准备早餐是一种习惯与传统。随着社会结构与生活形态的改变，工业社会、商业社会到互联网时代的演进，“在家做早餐”的比例逐渐降低，取而代之的是早餐店。有的人因为工作等种种因素无法在正常的时间用餐，如果有一个可以随时供应甚至全天提供用餐的服务，对外食族而言是一个很好的选择。对便利店业态而言，这也是一个证明“我有你无”的发展良机。解决消费者的不方便，就是便利店的机会。鲜食是便利店向消费者展现品牌差异化的商品，可以说是便利店自有品牌的首部曲。最经典的鲜食当属“茶叶蛋”。每个品牌便利店采用的配方不一样，烹煮工艺与SOP也有所不同，因此煮出来的茶叶蛋在色泽、气味、口感（Q弹程度）上有所差异。一颗小小的茶叶蛋，在某种程度上直接反映着便利店PB商品的发展状况。另外一个代表就是“关东煮”。因为汤头需要调味，所以各便利店品牌开发的味道不尽相同，辅以营销手法操作后则成为另一种典型的PB商品。除了热食之外还有三明治、饭团、便当这几个类别，目前国内各大连锁便利店品牌几乎都销售此类商品。不管是外观或者是名称、口味看起来差不多的鲜食商品，不同便利店品牌之间差异仍不小。便利店企业鲜食商品的生产依靠专业鲜食厂，即使在原料来源一致的情况下，生产工艺也大同小异，而关键的BOM表就不一样了，这就是独门配方。为了不轻易被友商复制，无论上述哪一种商品的开发，大多都是由便利店自己着手进行研发、口味调整后上市。至于没有自建鲜食工厂的便利店企业则与代工的鲜食厂形成战略联盟，委托代工厂或者供应商来进行研发，从而拉长自有品牌与差异化的战线。02 现在：不可忽视的黑金商机现磨咖啡蓄势待发说完鲜食商品，就不得不提到现阶段各大便利店品牌纷纷聚焦的“咖啡”赛道。2017年底，瑞幸咖啡崛起，2018年快速发展，标榜“让每一个顾客轻松享受一杯喝得到、喝得值的好咖啡”为品牌愿景。瑞幸咖啡崛起的意义在于让不喝咖啡的人接触了咖啡，也让更多人认识了这个“饮品”，让更多人爱上了这个“瘾品”，于是便利店平价咖啡的黑金商机开始变得诱人。便利店的平价咖啡就是一种非常典型的PB商品，从咖啡机的品牌型号、咖啡豆的产地来源、咖啡专用牛奶的选择，再到制造过程的咖啡液、牛奶、水的比例调和等，都是各家便利店品牌不断地组合、调整、试杯，接着搭配上属于自己的杯子与名称后上市开卖的产品。谈到便利店的现磨咖啡，我们可以了解下台湾地区便利店黑金传奇的发展史。1985年，台湾7-ELEVEn参考美国便利店发展经验，率先导入现煮咖啡于门店售卖，宣传的口号是“一天的精神就从7-ELEVEn的现煮咖啡开始！”那时，台湾7-ELEVEn看到了咖啡商机进而大力推广，但彼时的台湾尚未形成咖啡饮用习惯与风气。基于电影、电视剧等媒介形态所带来的饮用咖啡的“刻板印象”，民众认为应该在有气氛的餐厅听着音乐、用着有质感的杯子坐着饮用咖啡才对，而不是拿着纸杯装着咖啡喝。在这种历史背景下，台湾7-ELEVEn的咖啡战略宣告失败，归根到底还是与咖啡风气尚未形成有关。到了2001年，台湾7-ELEVEn再度推出“街角咖啡馆”，但市场反应仍旧不佳。此时，大众习惯是喝罐装或是瓶装的三合一咖啡，知名品牌如金车伯朗、黑松韦恩、统一左岸、味全贝纳颂。于是，这股咖啡小浪潮很快地又消失了。直到统一集团（7-ELEVEn母公司）引进星巴克，逐步培养台湾喝咖啡的习惯和文化，加之当时85℃平价咖啡的崛起。2004年，7-ELEVEn再披战袍、重磅推出现煮咖啡，取的名称就是现在大家耳熟能详的“CITY CAFE”。当时还找来桂纶镁当产品代言人，用的宣传标语是“整个城市就是我的咖啡馆”，一举将便利店的优势完全表达，地点便利、时间便利，从此便利店咖啡业绩飞速成长，随后带动了台湾地区其他超商渠道相继进入抢食现煮咖啡的阶段。环顾我国大陆地区，最早引进现煮咖啡的主要是外资体系的零售商，但一路走来也是跌跌撞撞，毕竟市场对咖啡的认识度、接受度不足，更不用谈便利店的现煮咖啡了。瑞幸咖啡的崛起，让更多人认识了咖啡，让想喝咖啡的人喝得起、方便买，让没喝过咖啡的人想尝试。因此，便利店咖啡市场迎来一道曙光，外资便利店（FAMILY MART、7-ELEVEn、LAWSON）趁热打铁让咖啡形成标配，本土便利店品牌（便利蜂、Today、有家等）也逐步引进，各地区的连锁便利店头部企业如湖南新佳宜（一杯好咖啡）、山西唐久、内蒙安达、浙江 十足、福建见福等也纷纷加入，甚至连石油系的中石化易捷便利店也跟进了。不得不说，在自有品牌的发展之路上，现煮咖啡绝对是个狠角色。03 未来：高回转、品牌忠诚度低为优先上文所提到的便利店自有品牌商品主要围绕鲜食、咖啡等短保商品，未来，便利店该如何在发展自有品牌呢？笔者认为，该话题可以从便利店的演进过程与社会上对便利店的认识度与接受度的视野来分析。便利店发展自有品牌的常温商品也是一个循序渐进过程，就像便利店的鲜食从引进到消费者接受，咖啡市场从兴起、消费者接受到资本买单等，这之间除了必须要有企业家老板的远见与决心、资金资源的灵活运用、渠道通路的配合外，还必须有消费者要能买单。只有东西卖出去了才有机会继续开发拓展，商品力和消费力都要强才是关键。同样是零售业，大卖场在常温商品的自有品牌经营上有众多案例可供便利店品牌学习。如开市客（Costco）会员店的Kirkland、家乐福的Carrefour Discount、大润发的IN EXTENSO以及以“翘起大拇指”为标志用在各类商品的自有品牌。这些商品的特色就是只在自己的渠道上销售，别的地方根本买不到。零售企业可以将门店/卖场最优势的陈列位置、空间提供给旗下的自有品牌，以达到最佳宣传效果。此外，自有品牌还拥有低于同类产品的价格优势，在质量不差的情况下，通常价格会略低于全国性品牌，这极易吸引价格敏感的顾客。以台湾便利店为例，最早开发自有商品的是7-ELEVEn。2009年推出的“7-SELECT”，包括了饮料及卫生纸、发热衣等。2016年，重新定义为“iseLect”和“UNIDESIGN”，前者是以饮料、冷冻品、零食、水为主，后者是以纸品、棉织品、个人用品为主。全家也在2013年推出“FamilyMart Collection”，除了鲜食之外还包括饮料、饼干、零食，日常用品，比较特殊的是除了发热衣之外推出了羽绒背心。便利店的陈列空间、商品SKU数不像大卖场那么大而全，要如何开发、经营常温商品的自有品牌呢？在笔者看来，基本上可以先从回转高、忠诚度低的商品着手。一开始以打平价或低价的角度切入市场，比如说饮用水饮、纸品等，这些都是刚需产品，以水而言就是解渴、无色无味、回转率高、需求量大，是一个入门的好商品。纸品也是，这些商品的需求量相对大，比较容易找到可以适配的厂家来生产制造，之后逐步开发其他商品逐步切入市场，让消费者来决定商品的去留，能被消费者接受的就留下且扩大市占率，不能接受的就继续调整修正后再出发。结语：赢在差异化商场如战场，谁掌握渠道谁就有话语权，便利店业态经过这十多年的沉淀、学习与基本功的夯实，加上外资便利店逐渐影响以及改变消费者的习惯。如今，正是便利店自有品牌崛起的年代。渠道的力量够大，发展自有品牌是必经之路，当有人开始引领风潮之后，便利店的自有品牌将会逐步发展至生活品味的一环，从日本便利店、台湾便利店的进化历程来看，我国连锁便利店品牌还有很大的发展空间，而自有品牌之战也会进入新的竞争阶段。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

经济日报：APP24小时定位用户意欲何为？

原标题：方便之门绝不是偷窥之门便利用户与侵犯隐私之间是有界限的，应当尊重消费者知情权与选择权。方便之门不是偷窥之门，绝不能放任APP偷窥用户。监管部门要提高技术水平，不能监管对象“开跑车”，而监管人员还在“蹬自行车”，应依法加强监管，保护广大消费者的合法权益。一直怀疑被APP偷窥的消费者似乎找到了证据——近日，有网友利用苹果iOS15的“记录APP活动”功能，发现美团APP连续24小时对其定位，每5分钟一次。该网友忍不住问：“太恐怖了，这是要干什么？”拥有12亿用户的微信同样被发现在后台反复读取用户相册。此外，还有多名用户通过“记录APP活动”功能，发现淘宝、QQ、微博、搜狗输入法等都在后台对用户反复定位或读取相册。对此，微信回应称这是系统在相册发生内容更新时通知微信，提醒微信提前做准备，这明显是变相承认读取信息属实，只不过初衷是“方便用户”。美团“工程师”回应重点落在该款读取软件系境外人员研发，安全性和保密性存疑，但并未否认真实性，只是强调大部分主流APP都会被检测出此类情况，自己不是唯一的“出头鸟”。一段时间以来，APP过度收集用户信息已不是新闻，主管部门曾多次通报相关案例。有些企业涉嫌打着“方便用户”的旗号，凭借技术优势过度收集用户信息，而用户对此一无所知，或者找不到真凭实据。这次引起轩然大波，一是因为主流应用涉及众多，且读取太过高频；二是普通消费者终于有了看得懂的工具，技术抓住了技术的小尾巴，用户这才发现APP居然对自己爱得如此“深沉”：美团每5分钟定位一次用户，操心的老父亲惦记晚归的女儿也不过如此；微信在后台多次悄悄读取用户相册，让总想翻看孩子日记的老母亲羡慕不已。可是，父母关心孩子是血脉亲情，且不会随意越过子女隐私的边界。难道APP背后的企业比亲爹亲妈更关心用户？显然不可能。那就得追问，APP24小时定位用户意欲何为？谁来监管？消费者如何维权？APP过度收集用户信息是一种内卷，为了提升用户体验，不考虑用户成本随时唤起随时收集。收集的信息越多，用户画像就越精准，能开展的经营活动就更多，获利更丰厚。还有一小部分企业是因为无知或者懒，利用现成的集成服务开发APP，其中内嵌了信息收集功能，可能它自己都不知道。当然，根本原因是此前没有专门的法律规范用户信息收集行为，企业越界不犯法，很少受惩罚，缺少整改的意识和动力。近几年，国家连续出台一系列保护个人信息和数据安全的法律法规。数据安全法已于今年9月1日起施行，个人信息保护法将于11月1日起施行，其中明确收集个人信息，应当限于实现处理目的的最小范围；处理个人信息应当与处理目的直接相关，采取对个人权益影响最小的方式。即使有用户授权“始终允许”APP收集信息，但用户不可能时刻看照片，也不会一直点外卖，并不需要APP随时待命，APP要求的“始终允许”实际上违背了上述“最小”原则。对于部分顶风作案的APP，监管部门应要求企业自查自纠，及时整改，将此次曝光作为一次普法、执法的契机。同时，监管部门还要提高技术水平，不能监管对象“开跑车”，而监管人员还在“蹬自行车”。应用商店和第三方平台也应当负起主体责任，帮助用户和监管部门发现违规操作。便利用户与侵犯隐私之间是有界限的，应当尊重消费者知情权与选择权。方便之门不是偷窥之门，绝不能放任APP偷窥用户。

国务院办公厅:进一步支持大学生创新创业

近日，国务院办公厅印发《关于进一步支持大学生创新创业的指导意见》(以下简称《意见》)。《意见》指出，大学生是大众创业万众创新的生力军，支持大学生创新创业具有重要意义。要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的教育方针，落实立德树人根本任务，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局，坚持创新引领创业、创业带动就业，提升人力资源素质，实现大学生更加充分更高质量就业。《意见》提出，要深化高校创新创业教育改革，将创新创业教育贯穿人才培养全过程，建立以创新创业为导向的新型人才培养模式。强化高校教师创新创业教育教学能力和素养培训，改革教学方法和考核方式。加强大学生创新创业培训，打造一批高校创新创业培训活动品牌。完善中国国际“互联网 ”大学生创新创业大赛可持续发展机制，鼓励各学段学生积极参赛。坚持政府引导、公益支持，支持行业企业深化赛事合作。《意见》明确，要加强大学生创新创业服务平台建设，优化大学生创新创业环境。校内各类创新创业实践平台面向在校大学生免费开放。鼓励各类孵化器面向大学生创新创业团队开放一定比例的免费孵化空间。提升大众创业万众创新示范基地带动作用，深入实施创业就业“校企行”专项行动。完善成果转化机制，做好大学生创新项目的知识产权确权、保护等工作，加快落实以增加知识价值为导向的分配政策。加大对创业失败大学生的扶持力度，鼓励有条件的地方探索建立大学生创业风险救助机制。加强大学生创新创业信息服务，及时收集国家、区域、行业需求，为大学生精准推送行业和市场动向等信息。加强宣传引导，总结推广各地区、各高校的好经验好做法。《意见》提出，要加强对大学生创新创业的财税扶持和金融政策支持。加大中央高校教育教学改革专项资金支持力度。落实落细减税降费政策，做好纳税服务，强化精准支持。鼓励金融机构按照市场化、商业可持续原则对大学生创业项目提供金融服务，解决大学生创业融资难题。引导创新创业平台投资基金和社会资本参与大学生创业项目早期投资与投智。《意见》要求，教育部要会同有关部门加强协调指导，督促支持大学生创新创业各项政策的落实。地方各级人民政府要加强组织领导，积极研究制定和落实支持大学生创新创业的政策措施，及时帮助大学生解决实际问题。《 人民日报 》( 2021年10月13日 03 版)

“欧洲版拼多多”假货平台失联背后，跨境电商的“轮盘赌”

疫情下，被困在莆田无法出城的跨境电商从业者王优心急如焚。他在Vova上的店铺突然被关停，其中有超过1万美元的收入（以及500美元保证金）没有提出。这家店铺此前的月流水一度达到5万美元。一直与他保持联系的运营人员，全部在一夜之间离职了，不再回复信息，有些直接注销了微信号。他第一次意识到，自己与Vova的联系就只有这些运营人员。遭遇关店的不止王优，他听说9月开始，有至少几百家店铺被封。封店理由都是售卖伪牌和假冒产品。此后，商家们开始向上海警反应Vova失联，也有人陆续前往Vova位于上海的运营公司格罗夫探听消息。但他们发现很难找到这家公司的负责人。其间有一次，有大量卖家集结起来，共同前往格罗夫。这一次，他们见到了自称为CEO助理的工作人员。根据部分卖家在维权现场的视频记录，这位工作人员称，平台主体正在针对售假事件，配合警方调查，打款因此会延期，但Vova不会欠卖家一分钱。近千名商家，自发拉了许多QQ和微信群，而据一位卖家称，上海的经侦人员曾在某个卖家微信群中，证实了上述Vova CEO助理的说法，表示公安机关正在侦查Vova平台涉嫌销售假冒注册商标的商品一案。但是，他表示对于平台的运营并未禁止，也未要求平台停滞兑付商户的相关货款。警方所在微信群截图。图源/受访者但这些说法没能平息卖家的愤怒，反而有越来越多人涌入维权群。两位店铺仍在正常经营的卖家称，自己的店铺从9月15日的回款期开始，就没有再收到应该结算的销售款。“据我打听到的消息，平台所有商户在9月15日后，就都没有收到回款。”一位卖家称。多位卖家表示，9月一段时间，Vova官网曾无法打开。这也让仍在正常经营的Vova卖家十分困扰，店铺不断有新订单进入，但因为担心无法结款甚至平台停摆，许多卖家已经不敢发货。但这些店铺因而收到了平台延迟发货的罚款通知。但20社发现，曾一度被称无法打开Vova官网，十月初在大部分地区已经能够正常访问，部分地区可以正常下单。而卖家们仍然十分惶恐，原因之一是不知何时才能拿到回款和押金。更重要的是，他们发现Vova——这个2018年才上线的跨境电商黑马，下载量超过2亿次，曾连续登顶西欧国家AppStore下载榜首的平台，居然可以在一夜之间，就进入“无人驾驶”状态。而卖家与平台的关系也是如此脆弱。“所有人的钱都没要回来。”王优表示，大部分Vova商家都和他一样，并不知道这家跨境电商平台的“底细”。他也只能每天在几个超过1000人的维权群里，呼吁更多人上门维权。10月8日，国庆后的第一个工作日是Vova的放款日，但商家们依然没有收到回款，部分商家的后台的回款日期被标注推后到10月15日。卖家付款日期被无限推后。图源/受访者在这一轮曾号称“躺赚”的跨境电商热潮里，Vova的休克并非特例。如火如荼的跨境电商生意背后，风险一直如影随形——商家和平台之间几乎没有直接联系，彼此的信任更多建立在对追逐财富的共识之上，不乏在版权规则缝隙打游击赚快钱等不合规行为；而一旦被平台封禁，商家只能默默接受平台处罚，被误伤也很难申诉。这无异于一场赌局，赌自己不被平台规则击中，能在平台还开张的日子，将运气全兑换成金币。一、Vova被传“跑路”疑云1欧元的18K金项链，9欧元的lululemon同款紧身裤，12欧元的潮流卫衣，18欧元的大牌仿包……打开Vova首页，似乎进入了一个廉价商品的天堂。Vova主页 图源/官网对于辞职在家带娃的张茜来说，Vova吸引她的一点是简单易上手。她之前曾在服装档口工作，手上有服装进货渠道。而在Vova上，中国物美价廉的服装一直广受欢迎，于是她通过朋友介绍，在Vova上开了一个小的服装店铺，专卖短上衣、短裤等服饰。上货、接单、发货都可以在家里完成。张茜的店就在这一轮被封了，损失2万元，相比亏掉数十万美元的商家，她的损失并不大，但也是她这几年辛苦工作的积蓄。王优所在的公司从事跨境电商超过4年，主做耳机、充电器等数码设备，公司主要的业务在欧美市场，通过亚马逊店铺销售，也在利用电商平台shopee做印尼市场。2021年初，王优团队开始做Vova业务，原因是看好欧洲市场的消费潜力。没想到，刚进入正轨不久，业内就传出消息，Vova在8月被欧盟点名，随后平台掀起关店潮。9月19日中秋放假前后，陆续有卖家在群里反馈自己的店铺被封，并收到了平台发送的邮件：“平台在最近一次商品审核中升级算法、完善了审核标准，对于违反Vova平台政策的商品和店家，进行自动下架处理。未违反Vova平台政策的商品和店家，各方面均不受影响。”Vova发布的公告。图源/卖家但当时被封卖家不多，加之平台封店很常见，这个信号没有引起太多人关注。大量卖大牌仿品的店铺因此被关停。还有很多卖家表示，自己售卖原创设计也依然被封。然而王优等卖家逐渐意识到不对，对接卖家的运营人员已经全部离职，不再回复信息。到9月底，维权的卖家群里统计的被封店家“讨债清单”已经涉及400多家店铺、近7000万金额。商家们从担忧事态演变成亚马逊封号潮，发展到恐惧平台倒闭、卷款跑路，还有传言称“Vova的老板、高管都已经被拘留”。没有人出来平息质疑，从Vova高管到基层运营，一片死寂。很多没有被查封店铺的卖家更是骑虎难下。在漫天“Vova跑路”的言论中，他们Vova的主页仍然可以接单，接单后如果延时发货，还会依照之前的规则，被罚款，期间无法申请休假，退单也要罚款。他们还在犹豫是否退出。等到要找人维权，商家们才发现，对公司的了解太有限了。王优告诉20社，他们当时对Vova并没有做太多研究，只是从圈子里的口耳相传知道有拼多多背景，数据还不错。Vova公司的官网主页显示，Vova的注册地及办公室在香港，总部的地址则在伦敦。20社获悉，Vova的运营主体——苏州贝乐科技近几年曾通过多家公司招聘员工和运营，其中包括瑛太莱、格罗夫等，还有员工的签约合同上显示为上海墨灿网络。格罗夫具体信息。图源/脉脉商家们只能顺着有限的信息，摸到大多数离职运营的签约方——上海格罗夫，却发现公司办公设备已全部搬走，现场只剩杂乱的桌椅绿植，员工也已被全部遣散。Vova位于东莞的总仓也大门紧闭。据到场维权的商家视频记录，最后在警方协助下，Vova的CEO助理才出面澄清了一些问题：没有跑路，因为平台上的仿牌违规操作，“CEO正在配合警方调查”，被误伤下架的商家未来会通过流量、补贴进行补偿，账期延长是因为配合调查，“绝对不会欠商家一分钱”。图为卖家维权现场，自称CEO助理的人在向卖家解释，称不会亏卖家一分钱。图源/受访者种种迹象显示，调查仍然在进行中。这份承诺并没有让商家因此安心，有人提出，淘集集曾经用过相似的套路，助理稳住供应商，高管切割逃避担责，最后助理也跑路。部分商家收到了退还的保证金，但货款交割的日期仍无定论。“这个平台肯定是完了，即使调查结束，信任度也不再。但不能回款应该是经侦期间冻结了款项，我们现在应该团结起来，把回款要回来。”王优在维权群里分析。20社咨询一位专业经侦人员得知，警方在经侦期间有权对平台账户进行冻结，但无法冻结海外账户。“但既然警方明确表示调查期间，不影响平台运营和交易，那卖家得不到回款，应该和警方的调查无关。”据该经侦人员分析，按照流程，即使电商平台上出现假货、仿品，涉及某个或某些品牌，警方的打击处理是针对卖家，至于平台的处罚，应该也是转交给工商管理部门或其他部门。但目前事态发展的吊诡之处在于，据称以查“售假”为目的的调查中，涉嫌造假、售假的商家并未被直接追究责任，而是以“受害者”的身份在主张维权。上海申伦事务所律师夏海龙认为，中国卖家与Vova平台是合同关系，若卖家在仲裁或诉讼中获得胜诉，Vova需要承担向卖家支付货款的责任，“但如果Vova财产在境外，这将涉及到国内判决、裁决在境外执行的问题。跨国程序的时间成本、经济成本以及不确定性都相对较高，对卖家来说可能并没有太大意义。”图为卖家群众流传的涉及商家和金额截图。图源/受访者王优对后续维权结果很没信心，他对20社表示，因为Vova的注册地不在大陆，在国内即使公司宣布破产也可以清算，追回款项，但就怕款项全部在海外，就很难再追回。二、“鼓励售假”？欧洲版“拼多多”可能遇到大麻烦多位卖家认为，Vova平台鼓励售卖仿品。“很多人做Vova都是因为听说这个平台可以卖仿。我也是被在莆田做运动鞋的亲戚介绍，才做Vova的。最开始，我卖了10双耐克鞋，但10双全被退款，很崩溃。”Vova商家王鑫在知乎平台上自述，后来改卖服装，情况好一点，“可能因为大多数买家不挑剔服装。”王优的店铺则销售仿大牌的耳机，运营曾对他说，可以直接在商品介绍上直接写上——产品厂家原装配件直销。张茜提到，Vova上的很多大卖家都是靠仿大牌的产品起家，“平台鼓励这样的商家，运营经常直接在群里说，需要哪个大牌的新款，特别受欧美顾客欢迎。日常审核并不严格。”这也是爆款产品的流量密码。商家关于仿品的讨论 图源/受访者Vova官网上现在还可以见到Lululemon、MK、Celine等知名品牌的仿款。Vova被调查影响到下单和物流后，有法国用户在Vova的Ins上留言——出事了吗？我购物车里的80件衣服链接都失效了，怎么办我没钱去买正版。直到近期被点名，Vova才更新了平台的“货不对版”政策：相关订单达到3单，就会被处罚，禁售3天、停止回款15天；累计接到3次处罚，就会永久封禁店铺。在王优看来，平台的政策尺度突然变紧，从默许仿货，到严厉打假，打破了平台和商家之间此前比较稳定的默契，让很多商家猝不及防。这一冲击，让原本就抱怨Vova利润微薄的商家，连底裤都被扣住。对王优而言，入局Vova的原因很简单，它有2个优势——一是操作流程简单，适合小白入局；二是前期投入不大，适合公司业务扩展试水。而劣势也显而易见。王优表示，虽然店铺流水不错，但他一直没赚到钱。“一直在亏本卖，定价稍微高一点就没有流量。”Vova将自己定位成“Best Cheap Online Shopping Site”，因为主打低价战略，Vova上的很多商品相对的利润也非常低。据悉，平台店铺的注册费用为500美金，出货后平台会征收为14.5%佣金加结款汇差。疫情后物流配送总体提升，而在Vova要用平台有合作的商家，费用相对价高。另外，商家需要在专门的账户中充钱支付配送费，这次关店潮中，很多人的剩余费用并没有被退回。王鑫提到，“我们一件羽绒服在国内卖300～400元，在欧洲也只能卖到50～60欧元，加上了运费利润很低。”Vova出售的商品价格足够低，因为运营一上来都先压低价格。“很多人开玩笑，说Vova就是薅中国卖家的羊毛，自己也不赚钱，就为了满足欧洲人的需求。”另一位主做亚马逊的跨境电商培训师张敏表示，“Vova基本全靠跑单量来赚钱。我们公司同时上亚马逊、速卖通，和Vova相比，单量也许不多，但每一笔可以多赚将近50%。”这没有影响Vova的飞速发展。早在2018年，Vova已经在跨境电商圈子里小有名气。据雨果网报道，Vova在招商时宣称，核心成员都有独立站的经验，是唯一一家公司主体在中国，团队也都是中国人的跨境电商平台。Vova对标总部在美国洛杉矶Wish——这家被称为移动端亚马逊的跨境电商，也以廉价商品出名。由于入驻门槛低，Wish一度有90%的卖家都来自中国。2018年Vova上线后不久，就在多个市场打败Wish和Joom，中方团队为背景的平台，高补贴、高出单率，物流优惠等，都是卖家选择Vova的原因。由于主要聚焦在欧洲市场，Vova在整个行业相对比较小众。彼时，行业里最受关注的平台主要聚焦印度和东南亚市场，比如shopee，clubfactory等。但是经过2020年印度封禁中国App等一系列事件后，更多商家开始把重点放在转化率更高的欧美市场。除去亚马逊等大平台，专攻欧洲市场的Vova成了香饽饽。2019年，Vova成为法国下载量最大的购物App。Vova App在IOS shopping榜单法国排名第一，在Android shopping榜单法国/德国/意大利排名前五、在Google Play上下载量破亿、2019年欧洲10国进入榜单前10。据招商运营们打出的宣传标语，Vova作为“20多种语言，50多个国家的的大生意”，在2020年GMV更是暴涨300%。诸多卖家由此被吸引。直到增长的飞轮在今年中秋节被按下暂停键。三、卖家的赌局？爆款制造机还是血本无归维权还在继续，但很多卖家的信仰已经崩塌。一方面，在过去几年的跨境电商“淘金”热里，一批又一批卖家都把跨境电商看成了一种赚快钱的生意，也许一个爆款就可以稳赚数万、数十万元，但能否复制成功，这门生意能做多长久，都无暇畅想。在亚马逊关店潮之后，这种参与“轮盘赌局”的心态更浓重了。“也许一次处罚和关店，就血本无归。”王优表示。大多数商家不是第一次经历“无处申诉”、“无人负责”的局面。据张敏称，Vova的对手Wish每次调整平台规则，都有很多人无缘无故被关店或者处罚。“卖家申诉从来不受理，大家都习惯了。有人边吐槽边继续做。”卖家们不了解Vova的真实背景，不明白为什么一个中国的团队还无法对待中国卖家负责。但很多买家也没有特别明确的动力去追根究底。张敏提到，一部分人在各种封号、没有订单、退款和客户欺诈等战乱中黯然离场。换个平台再战。虽然很多跨境电商是中国团队创建，但大多背景复杂。比如Club factory，Shein等平台，发展过程中拿到了海外的投资，部分分公司和账户设置在海外。在国内很少曝光。Vova也极其低调，即使是天眼查等平台也并无直接的融资、股东信息。此前，The Information在报道中提到，Vova工作人员的领英档案及Vova发布的招聘信息均显示，其运营方为“苏州乐贝网络科技有限公司”。而数据显示，苏州乐贝网络科技有限公司的投资方曾包括拼多多联合创始人、CTO陈磊。2018年6月，苏州乐贝发生投资者变更，陈磊退出。“Vova的招商人员说后台是拼多多，但是我后来看到拼多多否认了这个说法。”王优提到的是此前虎嗅关于Vova的报道中，拼多多的表态。20社发现，这次商家追诉的主要商家是上海格罗夫，但格罗夫也是乐贝的一家公司。有员工在脉脉上表示，虽然在乐贝工作，但签约公司是格罗夫。相比之下，亚马逊是规则和数据更规范透明的平台，卖家一般都有着比较好的资源和电商外贸基础，包括稳定可靠的供应商资源，接受过较为完善的培训。但其他跨境电商平台的门槛就相对较低，注册和产品的限制少。“在跨境电商鄙视链里，Wish这一类属于最底端。很多卖家是小白，但很可能依靠爆款快速赚钱。”张敏表示。卖家总结的跨境电商鄙视链 图源/知乎Wish最初采用无平台费用+高佣金的模式，获得了很多小商家的青睐。而Vova上线后，一度聚集着大比例的义乌卖家，主营廉价的小商品。另一家主打廉价跨境电商的Joom的模式更类似于速卖通，鼓励大卖家入驻。但为了配合“超低价格+铺货”模式，卖家入局后的第一件事是降低价格，“一个朋友做Joom平均客单价都到2～3美金了，Joom的客户经理还在让他降价。”王优表示。商家在尝到甜头后，问题频频而至。廉价电商，对于产品质量和来源的把控屡出纰漏。Vova进入西欧市场后，就被质疑假货盛行。而Wish也一度因为产品参差不齐，被用户笑称“杂货铺”。当跨境电商生意开始从水面下浮出，更多大玩家入局，行业的发展逐渐规范化，廉价跨境平台面临着挑战。尤其在全球疫情下，这些平台的抗风险能力正在下滑。9月，Wish股价一度大跌20%，目前市值仅为148,7万美元。Wish表示，应用安装量比上一季度下降了13%，每位用户平均花在应用上的时间下降了15%。这导致Wish平台的核心市场营收比一年前下降了32%。Wish流量与订单正在大幅下滑。根据卖家的反馈，目前即使是Wish大卖，有时也会出现一天只有几单甚至0单的情况。卖家们抱怨，“流量现在已经不是稳不稳了，就是没有！”“少单少到司机都不想来收货了”。Joom平台也遭遇订单下滑的问题，同时由于物流成本大幅上升，很多中国卖家不得不放弃Joom。2020年，Joom曾公布上市计划，但此后也一直没有新消息。张敏认为，廉价跨境电商平台的主要问题在于买家难以获利，虽然出单快，但大多数人在几个月之后发现没有太多利润，就选择离开。每当成本上升，或平台调整政策，就会影响卖家节奏，导致优质卖家流失。根据亚马逊的增长飞轮理论，卖家看到赚钱的机会后会不断的涌入，能够给消费者提供的优质产品会越来越多，平台能够吸引越来越多优质的买家。“平台需要一茬又一茬的商家来充实供应链，但这个故事感觉讲不下去了。”张敏表示。无人负责，无从申诉，血本无归，这次Vova的事件还未尘埃落定。有人扒出运营公司的负责人张勇的身份、地址，准备去搞“人肉搜索”；很多人已经对讨款不抱期待，维权群开始变得沉默。“大家都麻木了，继续新的生活了。”张茜说。这时，卖号和培训的宣传又吆喝起来。“西欧Wish，北美Coupon，Joom账号批量，给钱就出。”他们相信，一部分跨境电商的从业者还会抱有这种“赌博”心理，投入下一个平台。

加州理工研发飞行双足机器人 使用螺旋桨臂进行滑行

LEONARDO是 "LEgs ONboARD drOne "的简洁缩写，它是加州理工学院航空航天机器人和控制实验室的那些语言天才的产物。你可能在2019年见过这个机器人的早期版本，但它的设计和能力后来得到了升级。根据IEEE Spectrum对加州理工学院Soon-Jo Chung教授的采访，2021年的LEO（简称）版本已经从头开始重新建造，腿部更轻，螺旋桨的数量增加了一倍，并采用了新的集成设计，将电池和电子装置放在机上。该机器人现在有75厘米高（2.5英尺），重2.5公斤（5.5磅），可以以3米/秒的速度飞行。当然，LEO的有趣之处在于它的混合设计：它既能飞行又能行走。其中的螺旋桨有助于在棘手的双足运动中稳定机器人。最终的结果是，该机器人不仅可以跳和走，还可以玩滑板和滑绳。这种多模态的方法意味着LEO有可能能够挑战其他机器人的移动能力。LEO一个潜在的应用是在高空环境中，如检查高压线或高桥。在这样的应用中，传统的双足机器人很难到达现场，而标准的多旋翼无人机在高干扰环境中的稳定也有问题，但是LEO可以做到这两点。不过你不会看到LEO在近期解决这些问题。它在很大程度上仍然是一个研究项目，而且在LEO投入商业使用之前还有一些设计上的挑战。其中最重要的也许是电池寿命，因为机器人目前只能进行100秒的飞行或3.5分钟的行走，然后就需要坐下来进行充电。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

苹果“死盯”第三方维修市场

苹果再一次给第三方维修添堵。距离iPhone 13系列的发布已经有一段时间了，除了手机的功能评测外，许多动手能力强的博主开始探索iPhone 13系列的内部，各种拆解视频和分析报告层出不穷，试图以内部元器件的视角进行解读。最近，一位国外的博主拆解iPhone 13时发现，当更换手机屏幕时，系统会提示“无法验证这款iPhone的显示屏是正品的iPhone显示屏”，并且还会收到“Face ID将停止工作”的通知。该博主表示，之所以会出现系统报错通知，可能是Face ID和屏幕绑定在了一起的缘故。也就是说，Face ID和屏幕的信息被写入到底层硬件当中，想要更换其它屏幕的同时不影响Face ID的正常使用，需要想方设法“破解”屏幕和Face ID间的识别信息。那么问题来了，苹果为何要采取新的硬件控制方案？第三方维修厂商又有哪些应对措施？抢第三方维修的饭碗针对iPhone的维修一直都是一门“大”生意，一方面iPhone的年总销量虽不如三星，但强在单机型出货量高，且旧款机型的市场存量也较多，使得iPhone的维修更有针对性，零部件供应也比较充足；另一方面，iPhone官方维修价较高，许多地方又没有Apple Store线下门店，第三方维修门店便成为了许多用户的选择。苹果打压第三方维修的方法是增加了一道软件识别的门槛，经过加密的元器件不能轻易更换，根据iFixit的说法是，需要苹果官方专门的系统配置软件才能进行识别认证。在去年的iPhone 12系列上，苹果就采用过了类似的做法。以往想要更换iPhone的摄像头，只需要拆机更换对应了的元器件即可正常使用，不需要另外的步骤。而在iPhone 12系列上，第三方维修厂商直接更换摄像头模组会出现一些bug，如相机无法正常对焦和无法切换超广角镜头等，系统还会以弹窗的形式告知用户该摄像头无法验证为正品。更换第三方电池也会遇到同样的问题，在设置的电池选项中，会提示该电池无法验证为正品苹果电池，且无法查看电池健康信息。苹果在不同配件上给第三方厂商设的一道道关卡，既通过技术去约束第三方维修，又通过系统通知的方式告知用户，从市场供给和需求端两个方向去同时打压第三方维修。苹果这么做的原因很简单，产品维修及相关配套服务所产生的收入实在太诱人了。早前，分析师Neil Cybart对苹果的服务业务做过估算，2017年时AppleCare业务收入为40亿美元、利润率为60%，即AppleCare为苹果带来了24美元的利润，以现在的汇率换算约为154亿人民币，比美的2021年上半年的利润还要高（150.09亿）。面对苹果的步步紧逼，第三方维修厂商自然不肯善罢甘休，试图通过新的方法绕过系统检测，那么该方法真的可行吗？第三方维修厂商的倔强可能是iPhone 13刚开售不久的原因，许多第三方维修厂商还没拿到足够的零部件，当笔者在网店上询问能否修iPhone 13的屏幕时，多个商家给到的答案均是“暂时没货”。不过需要注意，没货指的是没有备用配件，并不代表有了配件后不能修。苹果对iPhone 13换屏的技术限制还没有难倒华强北的大神们，有领域内的用户表示：“iPhone 13系列的零件信息是写入到硬件层级上，安全性非常好，很难通过软件解决”，但如果将原先的编码写入到新的设备上，或许就可以欺骗系统认证。国外拆机博主证实了这一点，在新的一期视频中，通过芯片移植和安装其它相关部件的方式更换的屏幕，系统不再会弹出无法验证的信息。其实该方案和以前iPhone扩容的方法类似，需要写入新的设备信息数据，如扩容到512GB容量，需要拆机后在对应的芯片上写入新的存储信息，以告知系统这是一部512GB的手机。部分第三方维修店铺表示，现在的iPhone 13可以换屏幕，但目前只要原装屏（可能有水分），包含手工费和屏幕在内的费用为900元，对比苹果官方2149元的维修价确实便宜了不少。同样的，前文提到的iPhone 12系摄像头更换问题，并没有难住第三方维修厂商，有厂商表示并不会出现更换第三方配件导致的bug问题。现阶段，影响第三方厂商维修iPhone 13系列屏幕的主要因素是配件，其次才到技术层面。在笔者看来，苹果推出AppleCare+服务才是影响第三方维修市场的关键点，配件可以仿制、技术限制可以破解，但AppleCare+引发的市场风潮却在影响其他手机厂商和用户的选择。苹果推出AppleCare+后，其他手机厂商也开始推出自己的额外硬件保护服务，一时间市场上出现了许多“Care服务”，如MiCare、vivo care和OPPO Care+（焕新版）。相较于苹果，安卓厂商的Care服务价格更低，OPPO Find X3 Pro的价格为899元，小米11 Ultra则为949元，不仅如此，还提供原设备50%的折价换新服务。各大手机厂商推出的Care服务，激励用户从维修到换新都选择官方售后渠道，对第三方手机回收和转售行业也是一种无形的打击。从苹果到各大安卓手机厂商，近年来都在强化售后服务能力，留给到第三方维修厂商的市场空间越来越小，低价是他们的优势，但伴随着苹果推出更多的硬件控制方案，逐步抬高第三方维修的成本，让低价的优势越来越不明显。写在最后屏幕是智能手机的易损配件，苹果此次在iPhone 13系列上针对屏幕维修采取的新措施，是对第三方维修的进一步限制。受苹果影响，安卓厂商也推出了Care额外保护服务，但目前所支持的机型普遍较少，大多为旗舰或次旗舰机型，相信在探索出比较成熟的方案后，更多中低端机型也可以享受到类似的服务。而第三方维修与苹果斗智斗勇的过程，也是第三方维修技术不断更迭的过程。每一次采用新方案限制第三方维修的苹果，似乎总不能有效阻挠第三方维修的发展，为此，更是将原来只是简简单单拆机换零件的第三方维修，逼上了学习软件等更高阶的维修操作，毕竟修iPhone是许多行业从业者重要的收入来源。手机维修的背后其实是一次关于成本的博弈，随着社会经济的发展和人们可支配收入的提高，官方的高质量维修服务会越来越受欢迎。山寨机的发展脉络就是典型的例子，被苹果多次针对的第三方维修厂商，或许会下沉到对维修价格更敏感、旧款iPhone机型存量更多的三四线及以下城市。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

从线上到线下实体店，电商如何破局农村市场？

对于家电企业来说，线下实体店还剩下多少价值？数字经济的蓬勃发展，成为改变生活方式、消费方式的新动能，也让电商行业成为数字经济发展之路里“最靓的仔”之一。 不过，各大平台要在电商化中玩出新高度，更多平台却正在加速“线下”延伸之路。以线上家电为例，电商企业为了获得更多品牌入驻方便消费者购买，通过线上、线下双渠道布局获得了强大赋能，在拉动产品销量的同时，加深消费者对公司品牌的认可。而农村市场，则成为诸多电商竞相布局实体店拉动消费的新“蓝海”。一边是大量的线下实体店遭遇疫情停摆，生意惨淡、无力与线上竞争；另一边，包括海尔、创维和格力等家电品牌每年都在默默地扩大实体店（专卖店）范围，就连京东、天猫都在农村市场发展线下实体店。对于家电企业来说，线下实体店还剩下多少价值？为何京东、天猫等电商平台会对它感兴趣？电商渠道下沉，农村家电市场成掘金地？随着居民生活水平的逐渐提高，三四线市场购买力总量正在超越一二线市场，成为家电等企业下一个争夺的“金矿”。包括苏宁、京东和国美电器等电商平台，陆续在三四线市场开设线下实体店掘金。十一期间，笔者在湖南18线城镇市场发现京东家电专卖店、天猫电器城等电商体验店已落户农村地区。与当地亲朋沟通了解到，京东家电专卖店开设时间要早于天猫电器城。通过走访实体店笔者发现，从“排面”来看，天猫电器城要更胜一筹，实体店产品布局和销售人员安排相对比较完善，能够为消费者带来相对专业的家电购买体验。目前，传统家电品牌已在一二线城市市场展开激烈竞争。同时，有着巨大市场空间的三四线乡镇市场的开发却远远不足，被不少企业视为发展的沃土，谁能布局好三四级市场就有机会赢得超车的机会。在笔者看来，随着城镇居民收入的增长，电商平台和家电品牌对三四线市场越来越重视，农村家电市场呈现三大发展趋势。首先，新老消费者更替，家装家电产品时尚化。电商在农村市场设立体验店，将提升用户产品使用、购买体验，扩大品牌宣传范围。其次，相关政策推动，家电与电商企业积极布局渠道下沉，将营销重点将转向三四级市场。除了家电企业，电商平台也开始盯紧三四线市场，通过设立线下体验店，进行规范化升级，包括统一门店装修风格、数据监控，科学调配货源、处理零售问题。引入高端和专供产品，让乡镇消费者在选购高品质家电时可选范围更广。最后，物流继续下沉，解决家电等产品配送问题。以电商为代表的零售商正将物流、服务等扎根三四线市场。让消费者感受到更好的产品与服务。在电商等企业的共同努力下，三四线市场家电消费需求将被进一步释放。伴随着消费浪潮的蓬勃发展，线上线下商业基础设施得以全面升级，一个“新”的消费时代正在到来。京东、天猫等电商平台“下乡”设立实体店，在笔者看来，这种将虚拟与实体相结合的商品售卖方式，不仅解决了消费者购买产品配送最后一公里的问题，还从线上拓展到了线下，形成了一系列的生态体系，根式打通了扩大农村和乡镇市场占有率新的道路。全渠道运营，家电专卖、电商能否双赢？有公开数据显示，京东在全国已建有超1.5万家京东家电专卖店，苏宁零售云已经发展到6650家店。天猫方面虽暂无公开数据可查，但网上关于天猫体验店（天猫优品电器体验店、天猫电器城）的新闻报道却不少。笔者在走访湖南城镇市场发现，线下各地区居民代理家电品牌开设的家电传统专卖店有很多家，市场竞争也比较激烈，天猫、京东在农村市场开设体验店对于他们来说“有点压力”。对于家电品牌来说，京东、天猫和苏宁等平台在线下设立实体店，或许会感觉到激烈竞争中的“痛并快乐着”。家电专卖店，产品比较专一，消费者青睐什么品牌产品，在一个品牌专卖店就能完成选购；电商平台为家电品牌创造了全新渠道购物消费，品牌和产品多而全。与家电专卖店相比，电商实体店在品牌数量、产品型号和价格等方面更具备竞争优势。电商线下实体店对于家电企业来说是一种积极的战略布局，家电企业与渠道代理商之间，不存在竞争对手的冲突，而是纵向利益合作。如果彼此同心的话，可以形成一种有益的互补，可以增强品牌在三四线家电市场产品的丰富程度，加大消费者进店的吸引力。但是，电商实体店总是“多品牌产品共同展示”，与专卖店专注性不同，必然提升终端品牌商之间的竞争烈度。所以，电商布局线下市场有利好的一方面，也有一些企业或面临“考验”。有部分业内人士表示，电商下沉农村家电市场，可以与家电专卖店取长补短。还有一种“声音”甚至表示，家电企业跟随电商体验店走进农村家电市场后，有可能会砍掉专卖店代理商，厂商将家电产品直供电商体验店。在笔者看来，家电企业未来或许会与电商之间开展深度战略合作，但线下家电专卖店并不会失去自身价值。从消费者购买产品和产品售后服务等方面来看，家电品牌砍掉自身专卖实体店的可能性较小。对于家电品牌来说，这两驾马车是可以并驾齐驱的，家电企业携手电商很可能到达双赢的目的。电商下沉，实体店将迎来翻身的机会？数字时代，消费者购物渠道多样，虽然购买方式向线上转移，但是线下实体店依然有价值。对于品质用户来说，线下体验环节必不可少。随着京东家电专卖店、天猫优品电器体验店等家电组合式渠道阵容的呈现，线上与实体结合的营销模式已成为家电行业“新常态”。事实上，家电厂商与电商渠道正在经历一场变革，原有的生产、交易和消费模式都将被替代，新模式将提供更高质量、低成本、便捷、全面的服务。业内看来，电商渠道从城市向农村布局，是家电零售商谋求全渠道零售、获取规模增长的新机会，竞争的本质是供应链制胜。随着市场走向下沉，低线城市物流、县域物流、农村物流网络的触达显得越来越重要，各大电商平台也在农村物流基建方面开启了不同的打法，并取得优异成效。以京东为例，它和海尔、美的、海信、格力等知名家电厂商达成深度合作，与品牌联合营销共同定制产品，精准把握消费者需求打造了不少爆款家电。在仓储物流上，京东物流在全国布局了超过600个仓库，在各城市群中形成了“一主多辅”的多层布局形态。包括京津冀、长三角、成渝、长江中游、中原、关中平原等全国十余个城市群的200多个城市在内，京东物流“半日达”（即“211限时达”）服务已成标配，“24小时达”城市平均覆盖率已近95%。在长三角、京津冀等地区，“半日达”覆盖率近90%。供应链的强大竞争优势，让京东在激烈的竞争中稳步发展。电商平台在大力推广线下体验店的同时，家电行业一线品牌也在对专卖店等实体店进行优化和改革。比如美的的“内部T+3变革、外部代理商变运营转型”或是海尔的智家体验店，在业内看来，都是在为线下实体店探索新增长点采取的举措之一，对于实体店来说是一个“翻身”的好时机。由此可见，电商企业和家电厂商的目标是一致的，都在努力盘活线下实体店。无论是线上网店，还是线下实体店，都是家电零售产业的重要渠道，它们在推动我国家电消费发展方面都发挥着重要作用。两者之间如何均衡发展，需要企业不断地探索新出路。写在最后家电企业从线下专卖店转战线上旗舰店，再从线上旗舰店走向电商实体店，不断呈现出新面貌。随着三四线城市消费步入新时代、居民收入水平的提升，用户下沉是正在成为电商等企业的普遍选择。可以预见的是，农村电商正成为带动下沉市场经济发展的新火车头，成为拉动消费的主战场。巨额的市场利润同样吸引了京东、天猫等电商巨头的热切关注，纷纷布局掘金农村蓝海电商市场。在此期间，包括家电等品牌搭乘着这趟“顺风车”，或能实现经营业态的转型升级，部分品牌或许还能实现弯道超车。未来五年内，农村电商市场有望反超城市。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

社区团购，巨头们的“鱿鱼游戏”？

图片来源@视觉中国从同程生活的破产，到十荟团的撤城，再到橙心优选的裁员，曾经风光无两的社区团购仿佛一夜进入了寒冬。其实从同属本地生活服务的外卖和共享单车的发展历史来看，经历了社区团购初期的“群雄混战”到现在同程生活、橙心优选的“市场洗牌”，这一切更像是行业格局优胜劣汰、自然演化的结果，社区团购自身的市场想象力根基并未受到太多影响。目前处于社区团购第一梯队的平台有美团优选、多多买菜，但是第二梯队阿里MMC新整合成立的“淘菜菜”，背靠阿里与盒马的资源和供应链，同样也不容小觑。实际上，随着行业洗牌的完成，加之进入三四季度天气转凉，生鲜产品高损耗的问题得到了缓解，社区团购的旺季才刚刚到来。如今看似平静沉寂的社区团购，或许正酝酿着一场决定未来的终极大战。烧钱补贴：盈利难题真的无解？自从2020年互联网巨头们涌入社区团购赛道，社区团购便走上了互联网思维的发展模式。各大平台纷纷烧钱补贴跑马圈地，期待后期垄断收割市场，但是经过了一年的发展，社区团购平台们陷入了赔本赚吆喝的盈利困境，烧钱抢人的打法在社区团购赛道似乎并不那么奏效。回头看这场补贴大战，随着社区团购行业内竞争对手越来越多，同质化的运营和大同小异的产品，使得低价补贴成了平台获客的唯一手段，结果恶意的低价竞争引来了监管层面的打击，“一分钱买菜”的烧钱大战被迫终止，用户社区团购的消费习惯却依然未能养成，反而培养出一批追逐优惠、薅羊毛的流水用户。在价格、质量、便捷性等均说服不了消费者的情况下，为了保持市场份额和用户规模，“血薄”的社区团购平台的用户只能不断融资烧钱，继续让利补贴用户。但是当平台没有独立可持续价值的创造性和盈利能力，资本也不可能为其买单。据天眼查专业版数据显示，破产的社区团购平台“同程生活”最后一笔融资还停留在去年的7月31日。在笔者看来，当社区团购初期，平台自身的供应链和物流等基础设施并不完善，通过低价补贴抢占市场和用户，从而获得庞大的规模来摊薄平台投入成本，这套经过市场检验的互联网商业逻辑是行之有效的。但值得注意的是，烧钱补贴只是手段，不是目的，平台最终目的是为了教育市场，培养用户高频的社区团购习惯。其实互联网商业竞争中最强的壁垒是什么？其实就是用户习惯，高频打低频，刚需带动非刚需，核心点就在于培养用户习惯。因此，社区团购盈利难的问题本质还在于用户消费习惯的培养。从流量的角度来看，社区团购高频、复购、刚需等流量特点，让社区团购不仅仅只是一门卖菜生意，更是一场流量的生意。实际上美团、拼多多、阿里、京东等互联网巨头们入局社区团购赛道，并不是想要成为“只惦记几捆白菜的菜贩子”，而是为了社区团购背后庞大的线下流量和生活场景。当流量单体价值低时，流量价值释放的方式主要有两种：一是走规模，薄利多销；二是提高流量单体价值，走精而美的路线。目前社区团购产品本身的客单价和毛利率暂时无法提升，规模增长也到了市场的瓶颈，想要盈利获客，就只能深挖并延长用户现有的流量服务价值。社区团购“线上买菜”更多服务的是线下厨房场景，那么通过细化场景颗粒度，社区团购平台除了低价补贴，其实还能从用户线下厨房的场景中衍生出很多获客、留客的新玩法。1、可以通过简单的加工，为用户提供半成品食材或预制菜等产品选择。这样一方面可以降低因运输储存造成的生鲜损耗；另一方面还能够延长和提高生鲜产品的产业链和附加值，增加平台的利润点。这种半成品食材实际上满足了很大一部分用户的消费需求，解决了想要做饭却嫌切菜麻烦等痛点问题，在某种程度上给用户带来了真正地便利。2、社区平台还可以引入美食直播和短视频功能，通过视频直播分享等方式为用户提供菜谱美食做法，最后搭配促销相关生鲜食材，也就是说社区团购卖的不应该只是菜，更应该是一个生活场景、一种美食服务。实际上很多人都曾困惑于“明天吃什么”，因为用户本身对于买菜做饭本身很少有一个明确的选择。而“社区团购+直播短视频”模式则能够帮助用户在平台上买菜的同时，通过刷短视频的方式更快地产生消费冲动，最后促成在社区团购平台上下单买了某道美食的全套生鲜食材，这其实跟抖音快手等短视频平台电商带货的逻辑相差无几。社区团购平台基于生鲜品类刚需、高频的特点，用重履约模式和短视频等方式与用户产生极强的使用粘性，加速用户社区团购习惯的养成。一旦用户习惯养成之后，社区团购卖菜的生意其实就可以拓展为“最后一公里”的社区电商、城市电商等电商模式，社区团购平台盈利的想象空间也会更加庞大。实际上，当前各大社区团购平台非标准化的生鲜类产品比重正在下降，日用百货甚至数码电器等标准化的SKU却在不断增加，同时美团优选已经开始涉足直播短视频模式，而十荟团则增加了油烟机拆洗等生活服务功能，社区团购正在从单一生鲜品类一步步进化为距离用户更近、品类更加丰富的本地生活社区电商。效率：社区团购的第一要义虽然社区团购进化的终点是电商，但是由于基础设施不完善，所以社区团购本质上依然是新零售，也就是说社区团购当前更需要回归零售思维。新零售就是线上线下和物流的一体化，从行业最核心的本质来看，效率才是社区团购的第一要义。传统电商网购一般需要两到三天的时间，而社区团购则通过预售、自提、次日达等先卖货，再发货的运营模式，在12至24小时内就能完成交易。这其实非常考验平台在供应链、仓储、物流等基础设施方面快速响应和组织迭代的能力。一般而言，社区团购要经过采购-中心仓-网格仓-团长-用户等一系列超长的业务链条，而生鲜产品易损耗的特性又要求社区团购在运输和储存等中间环节留存时间要短，这就意味平台需要把供应链和仓储环节做重，从而真正形成自身的差异化壁垒。在这方面，美团和拼多多已经走在了赛道的最前列。数据统计显示，2021年8月，整个社区团购的日销量约8000万件。其中，美团优选和多多买菜的规模相当，超过2500万件/日，各占比约31%，处于第一梯队。在社区团购赛道，美团和拼多多之所以能够占据优势，与其自身的业务架构契合有关。奥地利经济学家罗森斯坦—罗丹曾提出大推进理论，推进理论的核心是外部经济效果，即通过对相互补充的部门同时进行投资，一方面可以创造出互为需求的市场，解决因市场需求不足而阻碍经济发展的问题；另一方面可以降低生产成本，增加利润，进一步扩大投资，消除供给不足的瓶颈。从美团的组织架构方面来看，社区团购是本地生活服务的一个重要板块，此前美团已经推出了“送菜上门”和电商等服务，也就是说在社区团购下沉城市和物流等方面，美团有着外卖模式的打样，具有极大的优势。在Q2财报会上，王兴表示，美团优选下一步主要精力仍然放在提高仓库密度以及搭建冷链物流网络上，由此提升美团整体供应链优势，为降本增效做准备。对拼多多而言，农产品电商是其入局电商行业的关键，这也是它和淘宝、京东形成差异化竞争的优势。因此在农产品电商的基础上，多多买菜突出的是源头直采、产地直发，为消费者提供种类更加丰富的生鲜产品。其实对于社区团购平台来说，一方面要通过源头直采、自建物流网络来减少流通环节，从而实现供应链的稳定性；另一方面还要在冷库、冷藏车、温控设备等方面广泛建设和应用，从而在物流运输途中降低生鲜产品高损耗的风险。只有平台实现了对各个环节的效率把控，才能达到降本增效的作用，也只有这样，才具备跨行业迁徙的能力。然而，供应链物流改革的目标和市场是广大的四五线城市，这等于是在传统电商物流基础上延伸出更细更快更多的毛细血管，这注定是一场重资产、长周期的投资，也就是说社区团购必然要承受长时间的亏损，那些既没有造血能力，又无法持续获得融资输血的平台，注定会被市场所清退。事实证明，社区团购是一个只有巨头们才能玩得起的“鱿鱼游戏”。当然，社区团购的基础设施一旦完全建立，瓜分到的利益或许不仅仅只是线下商超，传统电商同样会受到极大的影响。因为互联网的本质就是连接，改变的就是人货场的关系，在供应链和物流效率得到最大化释放的基础上，社区团购将成为一个真正高频、刚需、回购的流量入口，那么社区电商卖货的商业模式未必不能走通。写在最后：10月8日，美团因“二选一”的垄断行为被行政处罚34.42亿元，这为美团优选和多多买菜两家头部社区团购平台未来的大战增添了一丝不确定的因素。不过可以确定的是，谁能率先完成社区团购平台基础设施的建设，谁就能成为社区团购这场“有限游戏”的最终赢家。寒风渐起，社区团购的未来又将走向何方？

现代版“买椟还珠”,“虚荣得一塌糊涂”上海Prada菜场外，女子打卡拍照后把新

　　有钱就买本身无罪，但烟火气的生活绝非秀场　　近日，Prada在上海开起了菜市场。　　超大显眼的Prada logo，具有标志性的Jacquard印花图案墙纸，身着“FEELS LIKE PRADA”花纹纸的瓜果蔬菜．．．．．．这个位于上海徐汇区乌鲁木齐中路318号的“乌中市集”“穿”上Prada后“出圈”了。图片来源：@PRADA普拉达官方微博　　国庆假期前登场的“Prada菜场”声名远扬，在两周内持续在各大社交平台刷屏，也让乌中市集成为了近几年上海名气最响亮的菜场之一。然而就在快闪活动的最后一天，让人担心的事还是发生了，菜场外有一女子将完成了“拍摄任务”的芹菜直接丢进门口垃圾桶，这一幕让身旁的环卫工人，都惊得目瞪口呆。图片来源：新闻晨报　　央视网11日发表评论称，现代版的“买椟还珠”上演，讽刺的同时让人觉得可悲，被奢侈品的光芒闪“瞎”了眼、蒙住了心。有钱就买本身无罪，但烟火气的生活绝非秀场！　　Prada菜场外　　女子把新买的芹菜扔进了垃圾桶…　　9月底，意大利顶级时尚奢侈品牌Prada与乌中市集跨界联名的快闪店正式开业，为期14天，截至时间为10月10日。　　在此期间，Prada菜场门口限流，排起大长队，隔着窗户看进去，在面积2000平方米的菜场里，Prada标志和三种经典花色无处不在，墙面、摊位也用了同样的装饰，水果、芦笋用Prada的纸包裹着。动图来源：新民晚报图片来源：徐汇区商务委微信　　更重要的是，在此期间，购物满20元就可以免费获得一只限量供应的Prada 2021秋冬印花手提纸袋！图片来源：徐汇区商务委微信　　官方称，每个摊位每日10：00-16：00限量供应Prada秋冬系列印花包装袋，买东西就送。系列印花包装袋共3款图案。图片来源：每经记者 刘雪梅 摄　　“Prada的纸和拎袋。就这样。”家住上海徐汇区的邹女士对《每日经济新闻》说，“感觉蔬菜挺贵的，但商户一再跟我说她并没有提价。”　　这或许是Prada菜市场最大的卖点了。有网友感叹：“我唯一买得起的Prada终于出现了。”　　也有“人间清醒”的网友，一针见血地提出自己的担忧：“可别买菜回去又不做饭，把菜直接丢了，可浪费了。”　　一时间抖音、微博、小红书……几乎所有社交平台的博主蜂拥而至，一批批年轻人络绎不绝：衣着时髦的女孩，从不买菜的男孩，人头济济，挑挑拣拣，他们买一点方便携带的菜，然后拍照打卡。图片来源：新民晚报图片来源：徐汇区商务委微信　　10月10日是这次快闪活动的最后一天，现场依旧人流如潮，很多年轻人买满20元换个纸袋，然后拍照打卡，但没想到，担心的事情真的发生了！　　据新民晚报，记者现场看到，一名穿着碎花裙的年轻女子，先是举着买好的芹菜，在菜场楼梯通道凹造型，转身出了菜场后，网友“预言”的一幕就发生了：她居然将刚买来的芹菜，直接丢进了路边的垃圾桶里！这个举动把一旁的环卫工人，都惊得目瞪口呆。图片来源：视频截图　　对此浪费行为，网友们纷纷表示不解，这是现代版的“买椟还珠”？！　　有网友表示，这样的行为虚荣得一塌糊涂！　　还有网友表示，送给来买菜的老人也行啊，浪费可耻。　　央视网批：烟火气的生活绝非秀场　　不得不说，这次跨界，让更多年轻人走进了菜场。　　据乌中市集一楼一位摊主介绍：平时来买菜的主要是附近的居民，还有一些保姆和钟点工，年轻人只有在周末偶尔会来买菜。虽然说很多来打卡的年轻人未必能认识所有的蔬菜，但通过这次活动，把年轻人带进了菜场也算是一件好事情。　　但进了菜场之后呢？打卡拍照、扔掉蔬菜……只能证明这些人平时不买菜做饭。相信每一个买菜做饭的人，绝不会把好好的蔬菜扔掉。　　央视网11日发表评论称，现代版的“买椟还珠”上演，讽刺的同时让人觉得可悲，被奢侈品的光芒闪“瞎”了眼、蒙住了心！在一些人眼里，一捆芹菜的价值显然比不上一个Prada纸袋，但他们却不知，春生夏长、秋收冬藏，从种子破土萌发到端上餐桌一蔬一菜、一粥一饭里，都是生活的美好与艰辛。　　现代营销，搞搞噱头无可厚非，丰俭由人，有钱就买本身无罪，但烟火气的生活绝非秀场，比起那个能发到朋友圈收集点赞的奢侈品纸袋，不浪费的自觉、爱惜物力的习惯、尊重劳动者的修养、敢于打破虚荣的勇气，才是最贵的奢侈品，愿我们都能，诚恳面对自己的本来生活。　　Prada为啥要跨界包装菜市场做营销？　　实际上，Prada包装菜市场，是为了配合2021秋冬广告大片的发布，用快闪店（9月27日~10月10日）的方式，用秋冬系列的印花包裹城市中不同风格的建筑。除了上海之外，Prada还会在东京、米兰、纽约、罗马、巴黎等城市做类似活动。　　当然，Prada的重点之一是在中国。如今，相比其他竞争对手，Prada已一跃成为增长最快的奢侈品集团之一。财报显示，Prada集团截至2021年6月30日的上半年收入同比大涨66%至15.01亿欧元，核心品牌Prada销售额同比大涨63%至12.64亿欧元，几乎回到2019年同期水平。　　对比2019年同期，Prada在欧洲市场销售额下降30%至3.72亿欧元，美洲市场上涨53%至2.3亿欧元，亚太市场同比上涨35%至6亿欧元，主要得益于中国市场大涨77%提振，已成为Prada集团最主要的收入来源。　　Prada的野心在于，它已不满足于中国中等收入群体对品牌的忠诚度，更希望俘获更大范围普通人群的消费心智。这一切的背景是，中国经济持续健康发展，人们的品牌消费需求持续升级。尤其是，中国年轻消费者正大规模转向新国货品牌，只有外资奢侈品还有一定的市场机会。　　为何Prada此番选择菜市场作为跨界营销场景？　　邹女士说，Prada选择这家菜场是有原因的。乌鲁木齐中路本来就是条网红美食街，它所在的衡复历史文化风貌区里，到处是西餐厅，洋溢着格调和小资气息；但一进入这条街，马上充满烟火气，回到人间。转角武康路一带，都是年轻人喝下午茶的网红打卡地，“现在么逛逛好去买菜打卡了。”她说。　　普普通通的菜市场，既是生活中最接地气的所在，又容易成为新消费时代的话题中心。　　近几年国内流行“网红菜市场”改造，比如北京三源里菜市场、杭州红石板农贸市场、上海愚园公共市集等，在设计师们的“野性改造”下，从脏乱差的地摊风，摇身走上了文艺风、ins风、日式极简风甚至赛博朋克风，只为迎合年轻人口味。　　如果一味追求个性与潮，失去了烟火气，菜市场就陷入了一种尴尬：“拍照的人比买菜的人多”，客流难以转化成实际销售额。　　菜市场永远是居民的刚需，它与“烟火气”天然联系在一起，随城市发展不断延伸出新的商业场景。据艾瑞咨询数据，2020年中国菜市场零售规模逾3万亿元，占据生鲜购物56%的市场份额。即便过去几年消费趋线上化，菜市场的份额始终稳定，且在居民社区内拥有稳固的用户基础。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html

一起5000万医疗腐败案，及其背后的黑色链条

一起绑架案，当地最大公立医院的两任院长相继落马，医疗卫生系统76人被处分，涉案金额5000余万元。这是昨天中纪委官网披露的一起不寻常的医疗腐败窝案。一、院长被假冒纪委的卫计委官员绑架了这起贪腐大案的破获的契机，是一起绑架案。据《广西新闻网》与中纪委官网报道，2017年2月16日凌晨，广西壮族自治区来宾市最大的医院，来宾市人民医院的原院长周方被人绑架了。绑匪携带手铐、绳子、铁链等工具，将周方绑架至郊区山洞，敲诈勒索10万元，随后，周方被释放，劫匪们则共同分赃。但与一般绑架案不同的是，在这起绑架案中，劫匪还冒充起了当地纪委，不惜用吊打、鞭抽等暴力手段，逼迫受害者交代受贿史。他们甚至拿到了周方写下的“受贿事实”——据《南国今报》2018年的报道，当时的周方虚构了自己受贿过一辆越野车的事实。周方被释后，警方很快侦获了这起绑架案。经查，劫匪中的主犯韦某峰是当地卫计委主任科员，冒充纪委是他的主意。因工作关系结识周方的韦某峰一直怀疑周方受贿，韦某峰认为，如能拿到周方的受贿材料，拿住了对方把柄，这位公立医院院长便不敢报警。于是，这位卫计委主任科员决定“黑吃黑”，策划了这起假冒纪委的绑架案。当年的12月28日，当地法院对这起绑架案作出一审判决，以抢劫罪判处韦某峰和两名同伙有期徒刑11年至12年不等，同时分别并处罚金4万元。二、虚假的受贿材料与真实的塌方式腐败然而，在该次冒充纪委的绑架案中，周方虚构的“受贿事实”，却帮了真纪委的大忙，一举牵出了一条医院腐败的黑色利益链。根据中央纪委国家监委网站报道，早在2011年，就有群众陆续向有关部门举报周方的受贿问题，但直到2017年绑架案前，相关举报始终无法查实。周方的绑架案破获后，虽然当时的“受贿材料”已被劫匪销毁，来宾市纪委通过提审相关劫匪，询问追查线索，找到了周方虚构材料中的受贿人和赃物，并最终，顺藤摸瓜找到了周方受贿案的突破口，查明了周方的受贿事实。10月11日，中央纪委国家监委网站发布了最新一期深度调查节目——《斩断围猎与被围猎的黑色利益链》报道，2003年至2018年，周方在担任来宾市人民医院副院长、院长期间，收受近20名医疗行业商人财物，共计1810.6万元，另有939万余元的财产不能说明来源。镜头下，周方将医疗回扣的潜规则和盘托出：药品、医疗耗材、检验试剂及医疗器械等产品每次招标前，周方都会向关系密切的商人暗中“通报”设备参数、预算价格等信息，并要求相关科室按照这些商人代理厂家的设备参数“量身定做”采购标准，隐形决定中标供货商，再从中收取巨额好处费，回扣高达10%。医疗设备采购公开招标变成了“走过场”，代理商为维持长期业务，院长、科室主任和临床医生都一一打点，“院长拿大头，科长拿小头”，一张严密的庇护网便编织而成。纪委的网站上提到：在周方的影响下，这种畸形的上行下效像瘟疫一般在来宾市人民医院蔓延开来，医院政治生态被严重污染。原副院长徐某某甚至在周方被市纪委监委留置的当天，仍收受他人贿赂5万元，12天后继续收受贿赂15万元……三、2000多万的受贿款在院长圈子里稀松平常？“周方受贿2000多万元的行为在院长圈子里稀松平常，涉案金额并不算高。”一位曾与周方相识的民营医院院长吴昊（化名）向“八点健闻”提到。在中纪委的纪录片中，一位晏姓医疗器械商说到，整个行业的潜规则都是这样，“大院长小院长，走过来都存在。”吴昊解释称，“来宾市北邻柳州，东连桂林，经济较周边地区落后。来宾市人民医院作为本市最大的公立医院，想留住本地患者，运营压力不言而喻。院长养活几百位医院员工需要大量资金，钱一方面来自财政拨款和医院运营，另一方面则来自灰色收入。‘大河满了，小河才能有水’，供应商只有过了院长这一关，才能打点下面的科主任和医生。”而在吴昊印象中，“周方是个本分的人，举手投足颇有教养，能力出众。他能做十几年的院长，说明得到了医院员工和政府的认可。实际上来宾市人民医院此前的运营情况还不错，上次与周方见面时，医院还没有负债。”对于医疗腐败治理问题，吴昊称每年11月~12月，各地卫健委或医院会组织医德医风专项会议，鼓励院长、医生匿名上缴收受的钱财，但效果有限。周方的案件发生在2017年，而如今中纪委旧事重提，实际上是将医疗反腐之剑指向了医疗设备招标采购。“三年不开张，开张吃三年”。相比药品、耗材领域的利益输送，医疗设备招标采购周期长，中标价格高，利润高，给出的贿赂更加丰厚，涉及人员更多，情况也更加复杂。一般来说，公立医院的大型设备招标采购首先由科室提出采购计划，医院内部开会讨论，进一步评估是否需要购买设备。如果确定购买，还需要向卫生主管部门打报告，批复后才能进入招标、采购流程。在这个过程中，一般都非常不透明，漏洞和寻租的机会更多。与药品、耗材集采不同，医疗设备仍然由医疗机构自行筹资、分散招标采购，也就是行业所说的“医院标”。在这个过程中，采购操作权、决定权又掌握在少数人手里，在外部监管不力的情况下，就很容出现“明招暗定”，让招标采购流程沦为形式的现象。医疗设备的参数、档次、功能和采购预算等是关键信息。一旦确定，基本上也就决定了要采购哪种设备。在既往行贿受贿案件中，医院院长等主要负责人把参数等信息透露给经销商，甚至在上报采购申请时，为某企业产品“量身定制”参数和预算，都可以神不知鬼不觉地达到让指定企业中标的目的。目的达成后，企业就会“知恩图报”，送现金、送车、送房等方式答谢主管的院长或副院长。由于价格较高，涉及医疗设备采购的行贿受贿的金额，相比药品、耗材也往往更大。此前曝光的山东烟台莱山区第一人民医院原党支部书记、院长郭军受贿案中，飞利浦代理商针对彩超机，曾经给出过相当于每台30万元的回扣。青海省第五人民医院原院长柴多采购牙椅，曾收了西门子代理商给的30万元，帮助其顺利中标。四川眉山市人民医院原院长王建民在采购彩色多普勒超声诊断仪、呼吸机后，还曾收受知名品牌代理商花86万余元购置的房屋，10.8万元购买的车位等。而医疗设备招标采购中，中标只是第一步，真正进院、使用，还需要活动更多关节。因此，在医疗设备交易中，从院长、副院长到科长、临床医生都是被围猎的对象。企业代表指出，如果不一一打点，医院即便采购了设备，也很可能不使用或少使用，后续订单也可能没有了。而且医疗设备还有约30%是封闭设备，只能使用同品牌的检测试剂等耗材，这也是不菲的收入。甚至有企业将设备赠送或低价卖给/租给医院使用，仅靠卖试剂就可以年收入30万到40万元。目前中国体外检测剂市场规模已达到千亿以上。此外，医疗设备还需要定期维护，否则就要承担昂贵的修理费。根据中国医科大学附属第一医院邓文艳等人于2018年3月，对北京11家医院、浙江省22家的三甲医院的研究发现，每年的设备总维护费用在5.38亿元，平均费用约为1735.47万元。很多进口产品只能厂家自己完成，都是收入来源。因此，企业在维护关系上也很舍得花钱，一台招标价1500多万元的医疗器械，出厂价可能只有500多万元，至少要拿出300多万元用于打点。而在这个黑色利益链中，院长拿的是大头，可以高达10%到20%。这便是吴昊认为，周方作为院长，受贿2000万的行为“并不算太多”的背景。四、医疗反腐开始向管理者开刀？不同于普通医生围绕药品、耗材购销的商业贿赂、回扣，医院管理层的腐败，更多集中在准入环节，医疗设备和基建的招标、采购都是其中重头。有民营医院院长告诉八点健闻，此前斩断带金销售链条的努力，主要还是从临床医生这类“小角色”入手，包括药品、耗材的带量采购等手段，实际上还没有触及深层次的贪腐。如今，随着反腐对医疗设备招标采购环节动刀，医疗反腐的利刃也终于开始触及医疗腐败最坚硬的部分了。近年来，从《监察法》将公立医院院长纳入监察范围，到党建中终止“院长负责制”，执行“党委领导下的院长负责制”，中国医疗反腐的利剑已经频频向医院主要管理者发力了。据人民日报不完全统计，2021年以来，全国至少已有50名医院院长、书记因违纪违法落马被查，其中不乏大三甲医院院长、书记双双被抓、连续多名院长被抓的案例。这里面就包括了四川省阿坝州人民医院原院长谷运麒；中国科学技术大学附属第一医院（安徽省立医院）原党委委员、副院长董辉军和他的妻子安徽省儿童医院原党委委员、副院长倪虹；黑龙江省哈尔滨市第一医院原院长孟庆刚等一系列轰动一时的大案。检验科作为医院里“闷声发大财”的科室，院长、科主任在这一领域栽跟头、落马的，也不在少数。比如孟庆刚的案件中，2014年，他承诺采购某医疗器械代理商的数字血管造影系统，条件就是一套位于海南三亚的房产，当时售价142万元；2018年又在医疗设备采购中向代理商索要了50万元回扣。医疗设备招标采购中的行贿受贿屡禁不止，甚至愈演愈烈，让很多优秀的医院管理者、临床专家相继落马，不仅给当事人及其家庭造成伤害，对医学界也极大的损失。根据行业媒体曝出的消息，7月14日安徽省召集罗氏、贝克曼、雅培、西门子、迈瑞等17家临床检验试剂企业召开了一次座谈会。会上，安徽省医保局副局长万勇言辞激烈，直指部分企业大搞商业贿赂，知名专家进了监狱，专项带量采购都是被企业逼的。而在检验试剂产品背后，也还是医疗设备行贿的旋涡。几天前中国政府网官网刚转发了新华社刊发的《安徽省在全国率先启动省级集采大型医用设备》；如今，中纪委又公开扯下了医疗设备招标采购过程中的商业贿赂“遮羞布”。这意味着，医疗反腐已经向医疗设备招标采购环节的商业贿赂宣战。这也拉开了医疗反腐进入了“深水区”，将开始新一轮“硬碰硬”的大战。针对医疗设备的利益输送，全国其他地区，很难像安徽一样通过集中带量采购等手段来推进，只能靠划定反腐“红线”、增强巡查、专项整治、抓受贿也抓行贿等手段多点发力来实现。国务院与中纪委相继表态，无疑对还不收手的围猎者、被围猎者，都将是一种震慑。参考资料：斩断围猎与被围猎的黑色利益链，中纪委官网

国际酒店品牌集体下注“一价全包”，新一轮暗战正在打响

全包领域的下一个五年，谁将执掌江湖？一价全包度假村从诞生至今，无论是从产品本身还是运营模式，都是休闲旅游市场上极为特别的一个存在。近段时间，从凯悦集团以27亿美元收购苹果休闲集团，拥有了目前世界上最大的全包式奢华度假村品牌组合，再到温德姆推出首个全包式度假品牌，疫情的流行几乎没有遏制酒店巨头们对全包市场的扩张欲望。一场全面的一价全包业务暗战可能已经开始，这类产品的标准或许将在不久之后被重新定义。国际酒店玩家纷纷进场2021年下半年最大的一笔交易莫过于凯悦集团以27亿美元的价格收购了苹果休闲集团（Apple Leisure Group)。对于凯悦来说，这笔交易皇冠上最闪亮的明珠是ALG的度假品牌管理部门AMResorts。这个度假品牌管理部门的AMR系列是一个在10个国家拥有102个物业和33000多间客房的品牌组合，而AMR系列的加入将使凯悦一跃成为世界顶级的豪华全包式度假村运营商。而就在十月初，全球最大的酒店特许经营公司温德姆酒店及度假村宣布推出旗下第22个品牌，同时也是全新的一价全包式度假村品牌温德姆Alltra。这是该公司第一次建立独立的一价全包品牌，在推出该品牌的同时，温德姆开始与Playa Hotels＆Resorts建立战略联盟。此外，万豪与Sunwing Travel Group旗下的Blue Diamond Resorts达成协议，其20家全包度假村于近日正式加入到万豪旗下的软品牌傲途格系列（Autograph Collection）中。至此，万豪国际集团正式进入全球全包式酒店组合数量的前十名。而希尔顿在今年7月份的时候也推出了自己的全包式酒店。从亚洲旅宿大数据研究院提供的数据中可以看出，国际酒店集团在全包市场中均拥有两个以上的品牌。而在未来，垂直细分品牌的竞争将会变得更加激烈。“一价全包”，顾名思义，所有的东西都将包含在度假产品的价格中。这种餐饮、住宿和娱乐在内的综合度假套餐的概念吸引了许多具有成本意识的旅行者。与游轮一样，全包式产品使用的是一种将客人的假期从头到尾整齐打包的方式，唯一的区别是，酒店就是目的地，客人将始终呆在一个地方。全包式度假产品于20世纪50年代在欧洲出现，在20世纪70年代和80年代，这种商业模式蔓延到加勒比海和墨西哥。当时，其吸引力的很大一部分在于安全。游客可以躺在沙滩上享受日光浴，在餐馆聚餐，在球场上打高尔夫，不必离开酒店的同时也不需要拿出钱包。当疫情来临时，各类酒店、全包式度假村、邮轮公司均遭受了不同程度的重大打击。与困在海上的巨轮不同，全包式度假村的安全特质就在此时显现出来了，即拥有广阔的空间和丰富的露天优势，使它们能够早在2020年的夏天就重新开始运营。在经历过疫情的大起大落和大多数游轮仍然被搁置的情况下，这块隐藏的宝石，也在谨慎的旅游者和寻找新出路的酒店投资人眼里，变得璀璨夺目了。不同的进军路径早在数十年前，传统酒店大玩家们早已发现了这个市场机会，可在布局的道路上却始终保着不紧不慢且谨慎的态度，他们试图从不断的试水举措中去观察什么的品牌适合一价全包。以下三点可以看出，酒店集团们在这一独特市场从试探到开始大展手脚的分食之路。1、建立战略联盟战略联盟是酒店集团试水一价全包领域的最保险方式。找到一个可靠的全包领域主导者并一起手牵手打开这扇“新世界”的大门，成为了温德姆、凯悦和希尔顿等传统酒店巨头们的首选。战略联盟的历史，最早可追溯到2003年。在当时，温德姆就与 Viva Resorts签署了一项长达10年的战略联盟协议，自此在巴哈马、墨西哥和多米尼加共和国的八家酒店更名为温德姆维瓦度假酒店（Viva Wyndham），并纳入温德姆的投资组合。而最近新推出的独立品牌温德姆Alltra，更是与大众较为熟悉的Playa Hotel & Resorts 联起了盟。回看酒店集团在这条进军路径上的历程，最不能忽略的就是巨头们心中的“梦中情人”——Playa Hotel & Resorts。Playa是黄金海滨地区一价全包度假村的主要所有者、运营商和开发商，拥有或管理着位于墨西哥、牙买加和多米尼加共和国的22个度假村。它与传统酒店集团的第一次联盟，是在2015年与凯悦合作并推出的两个新品牌：家庭友好型的凯悦乐家（Hyatt Ziva）和成人专享的凯悦齐乐（Hyatt Zilara）。虽然凯悦对ALG的收购给凯悦和Playa如何处理他们之间的盟友关系带来了一些不确定性，但不可否认，这种互利的联盟关系为双方带来了可观的收益，而在建的坎昆凯悦乐家度假村也仍将于今年晚些时候开业。或许是有了前者成功的“联姻”，希尔顿也看上了Playa Hotel & Resorts自带的经营全包式度假村经验的优势。2018年，两家公司建立了战略联盟关系，增加和翻新了由Playa拥有和运营的度假村。从此，希尔顿在墨西哥和加勒比海地区插上了属于自己的几面全包式酒店旗帜。相比起前两者，温德姆酒店集团在与Playa Hotel & Resorts合作之前，其产品主要集中在温德姆维瓦（Viva Wyndham）的八个物业组合中。可以理解，温德姆作为唯一计划为一价全包度假村推出独立品牌Wyndham Alltra的酒店集团，与Playa的联盟可谓是给这个新生“太子”找了一位德才兼备的“太傅”。2、软品牌吸引建立联盟不仅仅是最稳妥的进军方式，也让这些传统酒店集团初尝到了这块香饽饽的甜头。而之后想要在全包领域站稳脚跟，占据地标，就是用软品牌吸引单体度假村的加入。这也是扩大品牌在全包领域全球覆盖范围最迅速的一种路径。近年来，酒店集团热衷于发展软品牌这一独特酒店品类。2020年，研究机构STR预测指出，五年内全球酒店软品牌将激增，大型品牌仍将整合。而在一价全包的市场，酒店集团们的“换旗”动作仍更为频繁，到2025年，软品牌将覆盖更多的单体物业。地理位置一直以来都是一价全包度假村抢夺的关键，从坎昆到加勒比再到马尔代夫。这类产品要求的不止是靓丽的风景这么简单，与当地资源和文化能够连接起来，提供尽可能多样的活动项目，才是所处之地的无可比拟之处。然而随着这些独特地标已几乎被瓜分殆尽，对于酒店集团而言，软品牌的输出，成为联盟之外的又一重要方式。如前文提到的万豪旗下的傲途格精选一举拿下全球各地20家全包度假村，未来将在墨西哥、多米尼加共和国、牙买加、圣卢西亚、安提瓜、格林纳达和哥斯达黎加等海滨度假胜地，都将看得到万豪的身影。希尔顿旗下的软品牌启缤精选也将一价全包度假村纳入其品牌组合的囊中，如今年5月开业的第一家启缤精选普拉亚卡门度假村。而其另外一个专注于海滨城市的软品牌格芮精选也在9月份开设了第一家全包式度假村。3、发展自身品牌传统酒店集团都将一价全包领域视为品牌发展的沃土，在他们眼中，仅凭品牌知名度在该领域就有很大的上升空间。即使是将酒店产品发展成能够涵盖多样项目的旅游目的地产品，这个市场同样也需要着更多的垂直细分化选择。从精致的奢华系列到有个性的生活方式品牌，为不同客群提供多样的居停空间是这些酒店玩家们所擅长的。而当他们在一价全包领域找到了得力帮手、积攒了一定程度的经验时，从自身品牌出发，逐渐把酒店生意衍生成旅游生意，就是他们加码这盘“全包赌局”的新动作。从2019年开始，万豪酒店集团就已经计划利用旗下30个品牌中的7个品牌经营全包式度假村。通过新建物业和改建现有的万豪酒店和度假村，预计2023年将开业丽思卡尔顿度假村和威斯汀酒店度假村，万豪酒店度假村也将在2025年面世。万豪高管在9月份的一次采访中表示，万豪发展自身品牌的愿景是促成一价全包市场的转型。任何价格区间的酒店都将适用于全包模式，并且经济性度假村同样有着向上看齐的潜力。为何盯上全包市场像万豪、希尔顿、凯悦以及温德姆这样的传统酒店集团在一价全包领域都是后来者。除开疫情带来的报复性休闲旅游需求，这盘一价全包赌局真的这么好进吗？酒店集团们能够有信心不断加码，与以下几个原因不无关系。1、有资源的酒店玩家不难看出，传统酒店集团们的信心绝大程度来源于各自均有着辐射不同年龄段旅游者的品牌。几乎每个集团旗下，都有超过2个软品牌，而不同档位的品牌种类也在2个至5个之多。从传统的海滨度假胜地到静谧的山野乡间，传统酒店品牌早已占据有利地形。而上文中提到的改建自身品牌酒店的方式，也是基于这个优点所出发的。另外，顶级酒店集团在数十年的发展中一直都在致力于打造品牌知名度，以吸引更多的常客。万豪集团的高管曾提到，其会员计划——万豪旅享家成为了开发商和酒店业主希望将其全包式物业转换为万豪品牌的主要卖点，万豪的品牌影响力和分销能力就是其进入一价全包领域的最好资源。2、讲实力的合作伙伴作为凯悦、希尔顿和温德姆的结盟好伙伴，Playa Hotels & Resorts的运营和管理一价全包度假村的实力有目共睹。作为第一家帮助全球性的酒店品牌进入这一领域的公司，Playa消除了他们初试时的挣扎心态，而其拥有的一价全包度假村运营商、开发商和所有者的三重身份，给予了联盟伙伴更多的信心。Playa作为一家重资产公司，可以和合资伙伴组成合资企业，比如与凯悦集团合作开发的凯悦乐家（Hyatt Ziva）和凯悦齐乐（Hyatt Zilara），帮助他们站稳脚跟的同时提供管理服务。同时，在加勒比海和墨西哥的大多数岛屿，许多物业持有者很大程度上是家庭型企业，于多年前获得土地并开发这些项目，他们中的大多数人并不打算出售或有明确的计划来交易这一资产。而当集团们提出想要扩建自身软品牌的计划时，Playa早已与当地的单体物业持有者建立起了良好的关系，为酒店集团的换牌动作提供了绝佳的机会。希尔顿、凯悦和温德姆在进军全包市场的道路上并没有孤军奋战，有一个超强综合实力的合作伙伴将会为他们下注这个全包领域提供更多的筹码。Playa的经营和管理能力加上传统酒店集团的分销能力，双方展现的互补属性将会实现“1+1>2”的奇幻效果。3、找组织的忠诚会员当一位旅行者计划去到一个从未去过的目的地时，有两个同样有吸引力的全包式产品摆在他的眼前：一个是他一直入住的品牌并且能使用积分兑换，一个则不是，他会选择哪个？答案其实很清楚。在十年之前，一价全包领域一直被Club Med、Playa和Sandals这样的品牌所主导，直到近年来像万豪、希尔顿、凯悦和温德姆这样的传统酒店的到来，热衷于体验一价全包产品的忠诚会员们在多年的翘首以盼中等来了他们的组织。同样，作为喜爱丽思卡尔顿或者W品牌文化的收集者、打卡者，集团打造的品牌度假村也给了他们更多的选择去体验。无论是万豪、希尔顿还是温德姆，各家背后数亿的常客会员都将在购买一价全包产品时有机会使用积攒已久的积分。这些在全包市场积极“回家”的忠诚会员们，为传统酒店巨头发展这项业务营造出了更光明的未来。“摇身一变”之路上的两大警惕尽管坐拥这3大有利条件，但这并不意味着传统酒店进军全包市场可以高枕无忧。实际上，一价全包的度假理念并不如字面上理解的这么简单，它在商业模式结构、多元化产品打造、垂直分销渠道建立等方面都对传统酒店集团有着巨大的挑战。巨头们在打造成功的2.0版本全包酒店之路上，还需警惕以下两点：1、商业模式的转变传统酒店在运营中专注于客房和餐饮收入的狭隘观点在全包市场上已不再适用。为了最大限度地增加收入和利润，全包酒店必须超越传统的每间可用客房收入（RevPAR）的衡量标准，将每位客人的总利润纳入其中。目前的一价全包式度假村除了一次性的套餐收入外，还拥有其他的巨大收入机会。宾客们越来越愿意在最初购买的套餐之外，主动地追加支付其他的水疗服务、私人海滩晚餐或者高尔夫活动，以增强他们的假期体验。而在酒店获取增量和辅助性收入之下，必定带来了收入管理战略上的必要转变。RevPAR等指标或不足以衡量未来全包产品的盈利能力，它们必须与其他关键指标结合使用，例如GOPPAR以及每间房的总利润。另外，传统酒店集团除开本身强大的分销能力，是否能掌握更多当地的分销渠道也是关键。例如在墨西哥坎昆的Xcaret亲子主题乐园以及其余两个探险主题的X 系列乐园都与当地的一价全包酒店建立了合作关系，在客人购买的套餐中将包含免费或者部分优惠的乐园门票。而这种提供机会给客人去到酒店之外的方式，变相减少了客人呆在酒店的时间，同时也是潜移默化地消减了酒店的顾客成本。2、目的地打造力鉴于度假村即是是目的地的特殊属性，一价全包的度假村产品更需要资本加持，更需要在和周边物业的切合度上多下功夫。即使这些酒店集团不拥有资产，它们仍然要找到愿意为娱乐、餐饮、甚至打造其他娱乐项目等方面合适的业主。不同档位品牌提供的居住功能虽然能满足重口难调的一价全包入者们，可当酒店生意发展成文旅生意时，“吃行游玩乐”每一方面的打造力也将是这些挑剔的客群评估的标准。传统酒店集团需警惕其全包产品能否激活当地的价值链，仅仅靠占据隐蔽的地理位置但无法提供丰富的当地娱乐设施，只会让想要享受全包度假产品的客人们逐失去度假感，让那些忠诚的追随者们反而成为了困在牢笼里的鸟儿。酒店集团企图改变游戏规则的决心固然值得鼓励，但是在实际运营中，其酒店基因能否带给一价全包爱好者焕新的体验还是未知。未来五年全包领域谁能成为新一轮的主导者，并为这一细分市场的度假特色提供更加标准化的衡量细则，将值得期待。

经济日报：严防银保资金炒作大宗商品

近期，随着系列保供稳价措施陆续推出，国内部分大宗商品供需形势出现好转，有效稳定了社会预期。在提升供给能力的同时，也要严防资金大规模流入商品市场投机炒作，扰乱正常秩序，影响来之不易的调控成果。日前，银保监会印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通 保障经济平稳运行有关事项的通知》，明确提出要严防利用银行保险资金囤积居奇、哄抬价格，保障经济社会高质量发展。这一通知非常及时，也很有必要。受供需错配等因素影响，国内大宗商品供给仍较紧张。8月份，PPI同比上涨9.5%，涨幅继续扩大，且短期内仍可能高位运行：一方面，国际大宗商品价格仍然保持高位，近期涨幅虽有所回落，但未来走势仍有不确定性；另一方面，国内部分上游行业产品供求关系比较紧张，价格存在上涨压力。国家发展改革委预计，今年冬季，受经济稳定增长、取暖用电快速增加等因素影响，全国最高用电负荷将逐步攀升，可能超过今年夏季和去年冬季峰值。这对煤炭和天然气等大宗商品稳定供给提出了更高要求，当前大宗商品保供稳价任务仍十分艰巨。在千方百计抓供给的同时，也要严防投机力量在大宗商品市场兴风作浪，扰乱预期。对于银保机构来说，就是要一手抓“保”，一手抓“防”。要千方百计通过资金供给保障大宗商品供应。对符合支持条件的煤电、煤炭、供暖等企业要建立快速响应机制，开辟绿色办贷通道，优先安排贷款审批投放；支持相关企业用好国际资源，保持适度进口规模，有效补充国内供应。要千方百计防止资金大规模流入商品市场投机炒作。严禁挪用套取信贷资金或绕道理财、信托等方式，违规参与煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品投机炒作，扰乱社会预期；严防利用银行保险资金哄抬价格，增加产业链下游企业，尤其是广大中小企业的生产运营成本，影响社会稳定。银保机构尤其是大型商业银行和保险机构，也要注意管好资金出口，确保资金流到实体经济最需要的地方，为经济社会发展创造安全、高效的融资环境。

芯片超出正常单价800倍？理想汽车从黑市收购EPB芯片

第一财经记者从知情人士处获悉，近期理想汽车从黑市收购了数千片电子驻车（EPB）芯片，EPB芯片的正常价格约为6元/片，理想汽车的收购价格达到了约5000元/片，超出正常价格800倍。需要说明的是，第一财经记者今日（10月9日）向理想汽车正面求证时，该公司对此消息予以了否认。此前不久，理想汽车发布了新的产品交付方案。正常情况下理想汽车生产的理想ONE应配备5个毫米波雷达，根据新的产品交付方案，理想汽车10月和11月交付的车辆将仅安装1个前正向毫米波雷达和2个后角毫米波雷达，计划在今年12月到明年春节前为提车的用户补装剩余2个毫米波雷达。同时，理想汽车辅助驾驶系统（NOA）后期 OTA 需要在补装完 5 雷达后进行。理想汽车表示，用户可以自主选择提前交付3雷达车型或者等到12月交付5雷达车型，理想汽车会根据用户的意见来安排相应的交付。理想汽车方面昨日向第一财经记者证实，该公司毫米波雷达、超声波雷达的供应商均为博世。8月17日，博世中国副总裁徐大全发布了一条朋友圈，他表示意法半导体位于马来西亚麻坡Muar的封测工厂受新冠疫情影响较大，当地政府不得不勒令其关闭部分生产线至8月21日。这对博世VCU、TCU和ESP/IPB等系统的芯片供应造成非常大的影响，博世方面预计8月后续时间里这些芯片基本处于断供状态。第一财经记者曾独家披露博世ESP芯片黑市价格暴涨300倍的消息，来自博世内部的人士透露，为了打压黑市芯片价格的暴涨，博世近期已经拒绝为黑市芯片进行检测和灌装软件。芯片短缺影响了理想汽车正常的交付节奏。2021年以来，理想汽车交付量一直逐步攀升，在仅有一款车型的情况下，今年6月以来连续数月登顶造车新势力销量冠军，销量表现超过了拥有更多产品的蔚来和小鹏汽车。业内一度认为，理想汽车将成为首家月交付量破万的造车新势力车企。但在刚刚结束的9月，理想汽车交付量环比下滑24.8%至7094辆，蔚来汽车和小鹏汽车却双双实现月交付量破万辆。在造车新势力阵营中，理想汽车9月销量排名跌至第四，落后于蔚来、小鹏和哪吒汽车。针对芯片短缺问题，理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠近期表示：“受到芯片供应持续短缺的影响，理想汽车9月交付量有所下降。我们正在采取更多措施，以确保零部件的供应，希望尽可能地缩短用户提车等待周期。”与此同时，始于去年下半年的汽车芯片短缺在持续了将近1年后，依然没有明确的缓解迹象。10月7号晚间，日本千叶县西北部发生6.1级地震。全球第三大汽车芯片厂日本瑞萨在其官网发布公告称，部分光刻设备因感知到摇晃而自动停止运转，目前正进行品质检查确认，预计可在8日内复工，瑞萨生产的汽车微控制器芯片市场份额大约占据全球市场30%的份额。

千万别低估中国某些县城

“台北不是我的家，我的家乡没有霓虹灯。鹿港的清晨，鹿港的黄昏，徘徊在文明里的人们。”1982年，罗大佑用一曲《鹿港小镇》，道出了城市化进程中小镇青年的遗失与惆怅。但或许与你的体感不同，被符号化的县城并未在时代的洪流里沉底。1、山东曹县在通过短视频出圈前就垄断了日本90%的棺材市场，承包了国内1/3的汉服；2、扬州杭集镇生产了全球三分之一的牙刷；3、德州市下辖的县城宁津在国内的商用健身器材占据了70%的地位，并远销至美国、俄罗斯等一百多个国家和地区；4、而佛山乐从镇聚集了超过6000家国内外的家具经销商，印度王室也曾来这里采购家具，小小的乐从镇上分布着180多座规模庞大的家具城5、名不见经传的江苏省灌云县，更是生产了全国超过60%的情趣内衣，当地每50人中，就有一人从事着该行业。大大小小的产业集群散落分布在诸多县城之中，靠着生产、消费链条的沟通，那些在地图上都不易找到的“小地方”，迅速与全国乃至世界产生了联系。只有你想不到，没有县城做不到扬州杭集到阿联酋迪拜，相距6000多公里，时差四小时。很少有人能想到，这个中国江南仅有3.5万常驻人口的小镇，与世界闻名的“黄金之城”之间，会产生怎样的联系。在迪拜帆船酒店，这个全球唯一一家七星级酒店里，印有“LMZ”商标的酒店牙刷等待着入住客人的使用。而每年，约有超过12亿支“LMZ”酒店牙刷，会从杭集启程被送往全球的各大酒店里。杭集的牙刷工厂 图片来源：环球网杭集是全球最大的牙刷生产基地，年产牙刷超过50亿支，远销全球80多个国家和地区，据环球网报道，这里的牙刷年销售额超过20亿元，占据国内80%的市场。全球每三支牙刷，就有一支出自这里。杭集生产牙刷的历史最早可以追溯到清道光年间，距今已有近200年的历史。祖祖辈辈传下来的手艺，在改革开放的浪潮中，迸发出了产业化集群的力量，1995年，就有200多家牙刷厂集聚于此，如今这一数字已超过了1600。1995年，杭集当地人韩国平成立了之后跻身“民营企业500强”的三笑集团，五年后，他们与国际洗护用品巨头高露洁牵手，成立了高露洁三笑公司。两面针的牙刷生产线也在杭集落地，巅峰时期，两面针生产的酒店牙刷，能占据一半左右的国内市场。巨头公司的崛起和进驻，让杭集的产业集群效应被持续放大。除了上述公司，倍加洁、山鹰纸业（提供酒店用品包装）等本土或外来上市公司；江苏欧配、罗来雅等酒店细分用品的行业龙头纷纷涌入杭集，酒店用品相关企业数量也早已突破了2000家。产业的高度集中，自然会带动当地经济的发展，而传统制造业惊人的造富能力，也在杭集人身上得到了体现——人均GDP28.2万元，甚至比深圳还要高。对财富的渴望，是人们投身商业实践最原初的动力，借由商业，人类又得以摆脱土地的约束，不断缔造出一个又一个金钱神话。1986年，社会学家费孝通曾提出了著名的“晋江模式”，一言以蔽之便是：内涵于晋江侨属中深厚的拓外传统和强烈要求改变贫穷现状的致富愿望。闽南语歌曲《爱拼才会赢》在晋江地区一直有着深厚的群众基础，多年不断地传唱过程中，这句话也成了晋江人纵横商海的座右铭。晋江缔造出了一片鞋服、纺织工业的江山。1992年晋江撤县设市，辖13个镇、6个街道，陆域面积649平方公里，户籍人口117.6万，侨胞和港澳台同胞300多万，外来人口103万人，故有“海内外500万晋江人”之说。今年上半年，晋江工业产值超过了3000亿，其中纺织业产值比增达25.4%，鞋服行业增长16%，是当地绝对的龙头产业。同样是“鞋城”的还有温州。神曲《江南皮革厂倒闭了》，让“带着小姨子跑路”的温州老板黄鹤火遍了大江南北，但温州下辖的永嘉县恐怕并没有多少人熟悉。奥康、报喜鸟和红蜻蜓三个品牌，或许比他们的所在地永嘉更有名。三家鞋服企业均为上市公司，奥康国际的市值达到32.4亿、红蜻蜓市值与奥康接近，报喜鸟市值则达到57亿。县城工厂里的流水线作业“中国家具看广东，广东家具看佛山”，仅在一条名为佛山大道南的街上，上百座大大小小的家具城排布在道路两侧，绵延数十公里，这条“十里长街”就是佛山家具行业的缩影。据“亿邦动力网”报道，佛山市的家具制造企业约8000家，其中年销售额达到2000万规模以上企业472家，国内市场20%的家具产品出自这里，家具制造和材料交易的上下游产业链交易额超过了1000亿元。佛山市的家具产业，主要集中在顺德区的龙江镇和乐从镇，前者是制造重镇，后者主要负责商贸。那条有名的“十里长街”，就位于乐从镇辖区内。佛山道路两旁，家具城密布超过6000家国内外经销商聚集于小小的乐从镇，操着各种语言的商人，游走在装饰的“富丽堂皇”的家具城里，据说印度王室也曾来这里采购家具，挥金如土。目前，乐从镇上分布着180多座规模庞大的家具城，总经营面积超过了400万平方米。乐从镇的产业集群诞生于上世纪八十年代。当地人敏锐地发现，运输大型家具的货车总会经一条国道穿城而过，当时的道路两旁都还是鱼塘，人们就在上面搭起了水乡特有的吊脚楼，形成了简易但连片的市场。直至90年代政府统一规划、改造，最终形成了如今的盛况。历史传承的手工业制造传统、毗邻港澳台，承接产业转移和外贸重任的特殊区位优势以及敏锐大胆的创业者，这些因素共同缔造了中国沿海一带县域产业的繁荣。虽然，百强县、千亿县城大多集中在长三角一带，呈现出“南强北弱，东多西少”的格局，但在北方内陆的一些小城镇里，还是孕育出了极富特色的产业。疫情期间，美国著名饶舌女星Cardi B曾在其社交媒体上表示，美国应该和中国搞好关系，不然自己从中国订购的假发都无法收货。而中国最大的假发生产地，便是河南许昌。许昌假发车间 图源网络三国时期，许昌曾是曹魏的都城所在。随着历史的演进，这里在政治上走上了衰落，直到2016年之前，还只是一个小县城。两千年前的政治荣光早已不在，但如今的许昌却因另一个身份将影响力扩展到更广阔的远方——世界假发之都。许昌常住人口约430万，而小小的假发，足足养活了其中的30万人。据《人物》报道，许昌供应了全球一半的假发，平均每天在全球销售4万套。以此数据，意味着平均每两秒钟，就有一顶来自许昌的假发被销往世界各地。如今的许昌，对世界来说可谓真正的“牵一发而动全身”。非洲是许昌假发的主要销售地区之一 ，在《人物》的报道中提到，一家仅有20个工人的家族式工厂，一年可以在非洲卖出8万顶假发。在位于南非Sandton City中心曼德拉广场的假发店里，一顶28英寸假发卖可以卖到7500南非兰特，这相当于当地人一个月的平均工资。疫情禁运期间，不光Cardi B拿不到假发，更多非洲的假发用户和商家，同样陷入焦虑。中国假发消费者，Cardi B生活于小城许昌的老百姓，也在不经意之间与世界产生了奇妙的联系。一些当地村民，甚至不知道非洲的具体地理位置，但能对前美国第一夫人米歇尔使用许昌假发如数家珍。虽然在下意识中，因为肤色米歇尔被他们划定为了非洲人。在物理距离上毫无关联的人们，跟随着商路的拓展，实现了跨越时空的“神交”。健身早已是都市年轻人常见的消费行为，常撸铁的人，一定对动感单车、划船机等器械不陌生。殊不知，这些隐藏在各种写字楼、商业区的“时尚”器材，大多来自宁津这个山东德州市下辖的县城。据蓝鲸财经报道，出自宁津的商用健身器材，在国内市场的占有率高达70%，还远销至美国、印度、俄罗斯等一百多个国家和地区。健身器材制造，已是这个小县城的支柱产业。仅20年时间，其市场规模达到了300亿的体量。根据《大众日报》报道，宁津县年营收达到2000万元以上规模的健身器材企业就有169家。宁津产的动感单车图源网络县域经济的新土壤互联网的全面下沉，更肥沃了县域经济的土壤，实现了一个又一个普通人的创业梦想。去年，阿里研究院发布了《2020中国淘宝村研究报告》。据数据显示，2020年全国共有5425个淘宝村、1756个淘宝镇，这些淘宝村和淘宝镇的网店交易额达到一万亿元量级，其中做到亿元交易额的村庄就有七百余个。电商正在成为县域经济新的风向标和助推力，不同于传统制造工厂的财富分配机制，财富积累不再属于极少数的幸运者，更多普通个体也拥有了曾经渴望不可及的机遇。灌云曾是江苏有名的贫困县，然而到2020年初，当地个体工商户高达59796家，注册率为77.74%。县城街道上随处可见的家庭手工作坊式的代工厂，让这里的批发零售行业得到飞速发展，人均创收甚至能达到每月6000-8000元。而其中，情趣内衣产业更是灌云县手工业生态中的核心，源源不断地供应着全国一大半的情趣内衣市场。早在2016年双十一，淘宝全网销售的情趣内衣就有六成来自灌云，次年双十一，销量更是突破了1.5亿，同比增幅超过了30%。2020年初，新华日报报道称，灌云县具有一定规模的情趣内衣生产厂家和销售网点就超过600多家。仅有1538平方公里的县城，密密麻麻分布着3000多家淘宝系网点，每年销售额近20亿元，每天至少向全国乃至全球寄出2000余万件快递包裹。这里就像一个巨大的“欲望”加工厂，满足着人性，也制造了希望。其中值得关注的是“情趣内衣大王”雷瑞丛——2008年，还在上高中的雷瑞丛在帮母亲盯淘宝店铺时发现了商机，通过从相对开放的大城市广州进货，进而转手倒卖，开启了情趣内衣这一“隐秘”的生意，并在大一那年赚到了人生中第一个一百万。在这个过程中，雷瑞丛办起了工厂，而他身边的亲朋好友，则开始找他进货，纷纷开起淘宝店卖情趣内衣。几年时间下来，公司每年能完成5000万营业额。灌云县也成了“情趣内衣之都”，几乎这里每50人中，就有一人从事该行业。雷瑞丛公司90%的产品都销往海外。而美国、日韩、欧洲、中东甚至朝鲜的大部分情趣内衣也都来自灌云县。如今，情趣内衣市场依然是以线上为主导，而雷瑞丛的关注点，也从早期的款式、质量转变为品牌的建立。这个小县城，还将继续为人们提供着荷尔蒙。灌云县情趣内衣产业丨图片来源：BBC互联网正在不断地放大着个体欲望和爱好，哪怕再小众，也有可能在流量的催熟下形成集聚。章子怡废寝忘食地看开蚌直播，将一个冷门的行业带出了圈，这个产业背后的城市，也因此逐渐浮出水面。浙江诸暨四面环山，这个并不靠海的小城，竟是中国最大的淡水珍珠养殖、加工和贸易中心，拥有中国最大的珍珠和珍珠饰品市场。超过40万亩的养殖面积，为全球提供了约73%的淡水珍珠产量，每年的总交易额超过了300亿元。而直播带货的兴起，更是将诸暨珍珠的销量和价格带上了一个台阶。到2021年5月，诸暨已累计培育珍珠网络店铺3000家，产品通过线上渠道销往了超过108个国家和地区。2020年诸暨珍珠线上销售额高达147亿元。诸暨珍珠养殖田曾在诸暨山下湖做了三十多年珍珠生意的詹鑫达被誉为“直播开蚌第一人”，2016年他首次创立了这样一种直播内容。据“开菠萝财经”报道，“珍珠哥”詹鑫达在巅峰期一周就能涨4万粉，30万人同时观看开蚌，开播仅半年就创造了3000万销售额。直播开蚌火了，下山湖周边的直播间也疯长了起来，一家当地珍珠批发商接受“开菠萝财经”时表示，“小小的山下湖，在淘宝就有超过一千个直播间。”观众“上头”、粉丝买账，一块小小的手机屏幕，带动了一个垂直的小众产业走出诸暨。开蚌直播当人们对中国经济的观察，过分集中在一二线城市，互联网、高新科技行业时，殊不知更广阔的县域小城，集中了与日常生活最息息相关的庞大产业集群。经济学家张五常曾说：“以县际竞争为代表的地区间竞争，是中国改革开放以来经济迅猛发展的根本原因”，遍布中国版图的无数县城，通过招商引资、土地利用、发展工业和制造业，既解决了地方就业问题，又带来经济增长。据赛迪报告，仅占国土面积2%、人口数量7%的综合实力百强县城，连手缔造的经济生产总量占据了GDP的10%。而全国共计1800余个县和县级市，经济总量更是达到了全国的40%。这些“隐秘而伟大”的角落，也正是经济的活力所在。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 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微信频繁读取用户手机相册？手机应用后台操作亟待规范

10月8日下午，微博用户“Hackl0us”爆料称，微信APP在用户未主动激活的情况下，于苹果手机后台反复读取系统相册内容。该消息引发网民广泛讨论，并迅速被推至微博热搜榜前列，根据后续用户评论，该博主发现QQ、淘宝等多款国产APP均存在疑似于后台反复读取相册的行为。当日晚间，微信官方对相关问题进行了回复，称读取行为实际上是由于iOS系统为APP开发者提供相册更新通知标准能力，微信APP在提前准备时的行为会被记录为读取系统相册。相关业内人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，以当前的技术手段较难从外部核实微信读取系统相册的目的，单就目前微信的回应来看，其解释是可以自圆其说的。且苹果iOS系统对后台读取行为相对较为敏感，用户可以设置相关系统功能最大限度保护自身隐私。但在APP自启动更为频繁，应用生态更加混乱的安卓系统中，用户信息被过度读取的情况也更加严重。不安分的应用据爆料博主描述，其发现微信等应用频繁读取的契机是一位朋友开启了iOS的隐私新特性“记录APP活动”，对所有APP的隐私读取行为进行7天监控，并使用App Privacy Insights软件查看了相关记录。记录显示，在iOS 默认开启后台应用数据刷新，上次使用微信后上划返回主屏幕未彻底关闭后台，但用户前台未主动运行的情况下，在后台数次读取用户相册，每次读取时间40秒至1分钟不等。且从时间看，读取行为没有特定规律，在用户睡觉时微信也进行了读取，每次调取发生时用户并不知情。微信在回复中称，iOS 系统为APP 开发者提供相册更新通知标准能力，相册发生内容更新时会通知到 APP，提醒 APP 可以提前做准备，APP 的该准备行为会被记录成读取系统相册。当用户授权微信可以读取“系统相册权限”后，为便于用户在微信聊天中按“+”时可以快速发图，微信使用了该系统能力，使用户发送图片体验更快速流畅。微信表示，上述行为均仅在手机本地完成，最新版本中将取消对该系统能力的使用，优化快速发图功能。上海申伦律师事务所律师夏海龙在接受21世纪经济报道记者采访时表示，后台频繁读取相册这一行为能否当然认为属于用户明示同意的一部分，仍要具体分析这一操作是否具有必要性、是否符合用户同意的目的、是否超出了最小范围等因素。他指出，根据微信的回应看，该操作仅是对相册更新作出的一种“准备”，是为了方便用户发送图片，因此这一操作可能的确是保障用户体验所必须，但也应从技术角度进一步厘清这种“准备读取”与用户认知中“读取”的区别，使用更精准、严谨的术语来描述系统行为，避免产生误解。值得注意的是，本次相册访问事件已不是今年第一次腾讯旗下APP读取用户信息引发广泛争议。今年1月，有网友在V2EX论坛发帖称，QQ软件会自动读取电脑Chrome浏览器历史记录，被火绒浏览器自定义规则所拦截。随后，腾讯回应称QQ安全团队发现PC端QQ存在读取浏览器历史用以判断用户登录安全风险的情况，看不见的开启与读取“相对而言，苹果的权限管理体系已较为完善，但在权限允许范畴内，很难对一些应用异常或存在争议的信息采集进行核查和溯源。”一计算机公司技术人员向记者表示，就本次微信读取系统相册事件而言，从外部较难核实其具体行为和真实目的，且理论上当时用户并未在后台关闭微信，在开放相册权限的情况下，微信的读取行为并未超出规定要求的范畴。但该技术人员也指出，目前确实存在部分APP即便已在后台关闭的情况下，也会通过未经用户允许自启动的方式接收信息，采集数据，且在此过程中还可能唤起其他关联应用，增加设备运行负担。在环境混乱的安卓应用生态中，该问题更为普遍，也同样值得关注。安卓生态的问题由来已久，目前在国内的手机应用系统推送管理于后台启动中，苹果和安卓存在显著的差别。苹果手机iOS系统采用了名为APNS（Apple Push Notification Service）的服务，当手机内应用需要向用户推送消息时，只需将消息发送到系统自带的推送服务上，而不必自行启动发送。换言之，只要在后台将应用关闭，大多数情况下不必担心应用会再次自动开启，并利用获取的权限在用户不知情的情况下采集信息，上述的自启动行为也较少。但安卓手机的情况则复杂很多，其原因在于：一方面是安卓本身是开源平台，其环境较为混乱，厂商可以采用很多方式实现自启动；另一方面，由于谷歌未在中国大陆境内开展业务，与苹果APNS服务对应的GCM（google cloud message）服务也无法正常使用，这就使得用户难以在接收应用消息和防止APP擅自启动采集信息中取得平衡，结果往往是不得不放开部分管理权限换取使用的便捷性。夏海龙表示，凡是未经用户明示同意，或通过各种隐蔽方式骗取用户同意而进行的读取用户信息行为都是违规的。目前工信部等部门依据《常见类型移动互联网应用程序必要个人信息范围规定》及相关监管文件已经开展常态化执法，但行政监管的范围相对有限，而且具有一定滞后性。如若想要根治这些违规现象，可以依靠良性的行业竞争，比如行业内部加强自律、自觉抵制，应用市场建立黑、白名单机制，手机厂商完善系统监控功能并提供更便捷的用户投诉渠道等。事实上，中国的监管部门和应用开发厂商也曾为改善安卓应用生态做出过努力。2017年，中国信息通信研究院、华为、小米、百度、阿里、腾讯等75家企业和单位在北京正式成立统一推送联盟，致力于探索统一国内应用推送体系的路径，结束安卓生态的混乱状态。根据其官方公众号介绍，目前该联盟由电信终端产业协会归口管理，接受工信部业务指导。2018年4月，统一推送联盟正式推出《中国绿色APP公约》，并于2019年推出《中国绿色APP标准》（草案），结合用户对个人隐私保护、权限管理、基础安全行为规范（交叉唤醒、后台自启动）方面的诉求对APP应用提出具体的要求，先后发布了内容安全平台“推必安”、信令级推送“推必达”，并于今年7月的中国互联网大会正式推出统一推送能力开放平台。不过联盟业已成立四年，虽然国内安卓手机厂商大多都支持了其推出的标准，但该统一推送服务还未真正大规模应用，各个手机厂商仍然在使用自家推送服务。上述技术人员表示，应用开发厂商往往出于各种复杂的利益诉求进行自启动，其中就包括较为敏感的个人信息读取，且统一推送需要在技术上需要所有应用对其进行适配，在缺乏迫切监管要求的情况下，其推进过程难免进展缓慢。夏海龙表示，用户在当前手机应用环境中要维护自身合法权益，最重要的还是不下载、使用任何非正规渠道或非必要的app，谨慎决定开启某些app权限或功能，特别重要或敏感的图片、文档不存储在手机上。遇到信息泄露第一时间采取必要的应对措施，及时进行投诉。

摊余成本法又一根稻草！银行理财委外将迎来哪些变化

2021年9月30日即国庆长假前最后一天，财政部发布《资产管理产品相关会计处理规定（征求意见稿）》（财办会〔2021〕34号）（以下简称《规定》），文件明确规定，资管产品的会计确认、计量和报告应当遵循企业会计准则。总体而言，该文件的下发意味着，银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构发行的各类资产管理产品，与企业一样，必须严格实施会计准则，按照新金融工具相关会计准则统一规范估值方式。其影响主要在于，理财产品等资产管理产品的估值方式需要既要符合监管规定，又要符合会计准则，因此使用摊余成本法的范围将大为受限，并且无法再通过委外投资方式绕道避开估值要求，ABS、私募债、二级资本债、永续债、优先股等资产需要转换估值方式。进一步的现实影响可能包括，产品净值或收益率波动进一步扩大，通道类委外或将明显压缩，资管产品需计提减值准备，货币基金、现金管理类银行理财的发行也将受到影响。1、政策背景财政部此番出台《规定》与“资管新规”一脉相承。资管新规中就明确规定：“金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定”。因此，财政部的该文件是对资管新规中相关规定的进一步落实，在过渡期即将结束之际推出，对于资管产品净值化改造无疑有着重要的意义。另外，该文件同时也是财政部于2020年12月发布的《关于进一步贯彻落实新金融工具相关会计准则的通知》的继续。该文件规定，执行企业会计准则的非上市企业应当自2021年1月1日起执行新金融工具相关会计准则，但三类除外，其中就包括适用《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（即“资管新规”）的资产管理产品，执行新金融工具相关会计准则的日期可以推迟至2022年1月1日。财政部在对《规定》的起草背景中指出其意义：一是有利于落实资管新规，助力资管产品净值化转型和防范化解金融风险。有利于细化和落实资管新规的前述要求，有效指导资管产品的会计处理和净值生成，助力资管产品的净值化转型，防范化解金融风险，服务实体经济发展。二是有利于解决资管产品面临的具体会计问题，指导新金融工具等准则实施。三是有利于统一各类资管产品的会计实务，提升资管产品的会计信息质量。有利于统一各类资管产品的会计核算和净值生成，增强资管产品会计信息的可比性，促进行业公平竞争和保护投资者合法权益。2、摊余成本法还有多大空间至此，对于资管产品估值方式的主要规范要求包括，资管新规的规定，资管新规补充文件对过渡期内的特殊规定，以及会计准则的规定。具体而言：资管新规的规定是：符合以下条件之一的，可按照企业会计准则以摊余成本进行计量：（一）资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期。（二）资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。会计准则的要求是：资产管理产品将金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产的，相关金融资产的合同现金流量特征必须与基本借贷安排一致，即相关金融资产在特定日期产生的合同现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付（Solely payments of principal and interest，以下简称SPPI），即无法通过SPPI测试的金融资产不能采用摊余成本计量。同时，货币市场基金、现金管理类理财产品等资产管理产品管理金融资产的业务模式以出售为目标的，应当将相关金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”。补充通知对过渡期内的估值方式的特殊规定主要是，对于封闭期在半年以上的定期开放式资产管理产品，投资以收取合同现金流量为目的并持有到期的债券，可使用摊余成本计量。根据目前的监管表态，过渡期结束之后，这一临时“优惠政策”将随着过渡期的结束而终止。无论是资管新规还是企业会计准则，都在鼓励资管产品尽量使用市值法进行估值。哪些资产面临估值整改要求？一位银行理财人士对记者指出，该文件对估值方式作出的规范要求基本之前都有所提及，并没有超出市场的预期。根据此前发布的I9准则，很多资产实际上并不能通现金流测试，但是在现实层面，部分资管机构一直在通过各种方式“装傻”，避免执行，因此真正执行起来的话，很多资产仍然面临整改要求，主要是ABS、私募债、二级资本债、永续债、优先股等。招商证券廖志明团队解读指出，总的来说，IFRS9实施后，只有封闭式产品、货币基金、现金管理类理财产品，投资的金融资产同时符合以下两个条件，才能用摊余成本计量：1）合同现金流量特征：通过SPPI测试；2）业务模式：以收取合同现金流为目的并持有至到期。该团队认为，银行永续债、二级资本债等银行资本补充工具不能再用摊余成本计量；定期开放式理财产品持有的金融资产将分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，对于目前仍采用摊余成本法估值的其他定开产品也将面临整改。3、进一步影响有哪些？多位银行理财人士均对记者表示，按照新的规范要求执行之后，预计银行理财的委外投资短期内将出现比较明显的压缩。《规定》指出，理财产品等资产管理产品通过自主投资和委外投资方式持有的相同金融资产的公允价值估值结果应当一致。而在此之前，业内存在的一种普遍做法是，通过与信托、券商资管等非银机构合作，在估值方式上最大化运用摊余成本法，形成体外资产池，平滑净值波动，而根据新的估值规定，这一方式显然将被堵住。近期市场上一直有关于严格监管理财委外的声音，事实上，银行理财的委外投资形式颇为多样，除了上述这种通道类的委外方式，还有大量其他目的和形式的，最典型的即以FOF和MOM形式开展权益投资。一位银行理财研究人士对记者说，以后委外可能主要就是投资借助了，也就是通过与公募基金的合作，借助其提升投研能力，而与信托、券商资管的通道式合作会减少。从摊余成本法到市值法，最直接的后果就是资管产品的净值波动将进一步体现出来。廖志明团队指出，货币基金、现金管理类理财为保持流动性以应对赎回，投资的部分金融资产是以出售为目的，这部分金融资产将不能再用摊余成本计量，产品净值波动将加大；货币基金、现金管理类理财、封闭式产品所投资产无法通过SPPI测试时，将不能再用摊余成本计量，产品净值波动将加大；摊余成本计量的和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产需计提减值准备，也会使得以摊余成本法估值的资管产品净值波动加大。从对债券和金融市场层面的影响来看，市场人士对记者表示，银行理财等资管产品的配置上来看，对二级资本债、永续债、优先股的兴趣将会下降，有可能导致信用利差进一步走阔；而对于一般信用债而言，基本都已经是采用市值法估值的了，所以影响不大；对于整个金融市场和债券市场的影响来看，这些规范要求均在市场预期之内，前期也都有所释放，影响应该不会太大。

中国首个儿童化妆品监管法规落地 祛斑美白等原料被禁用

10月8日，国家药监局正式发布《儿童化妆品监督管理规定》（简称《规定》），这也是我国首个专门针对儿童化妆品的监管法规文件。《规定》自2022年1月1日起施行。国家药监局化妆品监管司有关负责人表示，近几年，儿童化妆品领域的违法违规问题时有发生，特别是非法添加可能危害人体健康的物质，以儿童玩具、“消字号”产品冒充儿童化妆品等问题为儿童的健康成长带来较高的风险隐患。今年国家药监局将“强化儿童用妆安全，实施‘护苗’专项行动”列入“我为群众办实事”工作清单，其中制定《规定》是专项行动的重要内容。不得使用尚处于监测期的新原料《规定》共22条，内容涉及儿童化妆品的定义、标签要求、配方设计原则、安全评估、生产经营要求等。根据《规定》，儿童化妆品是指适用于年龄在12岁以下（含12岁）儿童，具有清洁、保湿、爽身、防晒等功效的化妆品。《规定》显示，标识“适用于全人群”“全家使用”等词语或者利用商标、图案、谐音、字母、汉语拼音、数字、符号、包装形式等暗示产品使用人群包含儿童的产品按照儿童化妆品管理。国家药监局化妆品监管司有关负责人表示，由于一直以来儿童化妆品的注册备案管理就严于一般化妆品，一些企业为逃避监管，在其生产的一般化妆品标签上标注暗示性信息，让消费者误以为该产品为儿童化妆品，比较常见的方式就是使用“全人群”“全家使用”等词语，或者利用商标、图案、谐音等误导消费者。《规定》就此做了进一步明确。《规定》落实企业主体责任，加强源头治理。明确了化妆品注册人、备案人对儿童化妆品的质量安全和功效宣称负责。在产品开发、配方设计、标签使用、安全评估、生产经营、不良反应监测、不合格品处置等方面，对企业提出具体要求。《规定》明确，儿童化妆品配方设计应当遵循安全优先原则、功效必需原则、配方极简原则。具体为：应当选用有较长期安全使用历史的化妆品原料，不得使用尚处于监测期的新原料，不允许使用基因技术、纳米技术等新技术制备的原料，如无替代原料必须使用时，应当说明原因，并针对儿童化妆品使用的安全性进行评价；不允许使用以祛斑美白、祛痘、脱毛、除臭、去屑、防脱发、染发、烫发等为目的的原料，如因其他目的使用可能具有上述功效的原料时，应当对使用的必要性及针对儿童化妆品使用的安全性进行评价；应当从原料的安全、稳定、功能、配伍等方面，结合儿童生理特点，评估所用原料的科学性和必要性，特别是香料香精、着色剂、防腐剂及表面活性剂等原料。国家药监局化妆品监管司有关负责人认为，婴幼儿和儿童处于成长期，皮肤结构和免疫系统功能尚不完善，仅通过安全评估的方式存在一定未知风险，且目前很多安全评估的数据来源于普通人群化妆品，直接用于儿童化妆品的评估证据不够充分。为此，《规定》强调，儿童化妆品应当通过安全评估和必要的毒理学试验进行产品安全性评价。包装上需标注“儿童化妆品”标志《规定》强化事中事后监管。直面当下存在的儿童玩具冒充儿童化妆品、“消字号”产品冒充儿童化妆品等问题，要求企业在儿童化妆品包装上标注国家药监局规定的标志，方便消费者快速识别正规的儿童化妆品。《规定》显示，儿童化妆品标志将另行公布。同时，针对婴幼儿和儿童在使用儿童化妆品过程中可能出现的误食、误用风险，《规定》要求化妆品企业应当采取措施避免儿童化妆品性状、外观形态等与食品、药品等产品相混淆，强制标注“应当在成人监护下使用”等警示用语，并禁止标注“食品级”“可食用”等词语或者食品有关图案。并且明确规定，使用禁止用于化妆品生产的原料、应当注册但未经注册的新原料生产儿童化妆品；在儿童化妆品中非法添加可能危害人体健康的物质等违法行为应当认定为《化妆品监督管理条例》规定的情节严重情形，依法从重处罚。线上经营方面，《规定》提出，电子商务平台内儿童化妆品经营者以及通过自建网站、其他网络服务经营儿童化妆品的电子商务经营者应当在其经营活动主页面全面、真实、准确披露与化妆品注册或者备案资料一致的化妆品标签等信息，并在产品展示页面显著位置持续公示儿童化妆品标志。另外，《规定》提出，儿童化妆品应当按照化妆品生产质量管理规范的要求生产，儿童护肤类化妆品生产车间的环境要求应当符合有关规定。对此，国家药监局化妆品监管司有关负责人表示，在公开征求意见时，有企业提出，“儿童护肤类化妆品”范围不明确，在执行中缺乏统一标准。在执法实践中，各地存在对“儿童护肤类化妆品”范围掌握尺度不一的问题。下一步，将在即将出台的《化妆品生产质量管理规范》中明确“护肤类化妆品”的定义。监管趋严《规定》预留了合理的过渡期，帮助指导行业平稳过渡。《规定》提出，自2022年5月1日起，申请注册或者进行备案的儿童化妆品，必须按照《规定》进行标签标识；此前申请注册或者进行备案的儿童化妆品，未按照《规定》进行标签标识的，化妆品注册人、备案人应当在2023年5月1日前完成产品标签的更新，使其符合《规定》。券商认为，化妆品监管逐步趋于严格，将对化妆品企业的研发实力与市场洞察能力提出更高的要求，行业集中度会进一步提升。申万宏源认为，化妆品行业新规对化妆品的注册、生产环节、质量安全管理以及功效测评做了更加严格的要求，因此短期内需要磨合，长远来看，利好行业内龙头化妆品ODM公司和龙头化妆品品牌公司的长期发展。天风证券认为，2021年是医美化妆品行业充满变化的一年，4月国家推动国货化妆品品牌创建列入“十四五”规划纲要、4月商务部出台海南自贸港支持高端医美产业发展、5月功效性护肤品行业标准落地、6月起医美八部委联合开展专项整治、8月医美广告执法指南征求意见等，都给行业龙头带来了新的变局和机遇。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

VC盯上一门新生意：涉及2.5亿用户

图片来源@视觉中国一部分VC已经开始爱上“戴”假发了。近日新锐假发饰品品牌“LUCY LEE”宣布完成数千万美金A轮融资，而这也是它成立一年内完成的第3轮融资。在“LUCY LEE”之前，还有妆发品牌“生气斑马”同样在成立8个月内完成3轮融资。VC频繁投资假发相关创业项目，难道说假发行业的春天已经到了？国内脱发人群超2.5亿，平均每6人中就有1人脱发。近几年，假发市场规模在不断扩大。最近有相关数据显示，假发市场已经连续六年保持20%以上的增速。假发行业获得的不仅是“秃”如其来的商机，当下假发制品也逐步从强功能性过渡到更多的妆饰属性，假发品牌充分个性化和时尚化的趋势不可逆转。就如有的消费者表示，戴假发的原因只是因为“好看”而已。不过，市场潜力虽大，假发行业并没有想象得那么好做。有从业者如此形容假发行业的发展困境：一头是原材料的不断上涨，“假发原材料近20年翻了近20倍，其中近4年大约翻了2~3倍。”另一头是手工加工成本的水涨船高以及复杂的制作周期。人工手工制作，产量低，产品价格就高。要做成全手工的假发，要有50多道复杂程序。“货源不稳定、品控不稳定、成本太高。”有投资人表示，这些问题不解决，品牌的发展始终会存在隐患。VC爱上“戴”假发继美瞳、假睫毛之后，一部分VC们又开始戴上了假发，在变美路上越走越远。近日，成立于2020年的新锐假发饰品品牌“LUCY LEE”宣布完成数千万美金A轮融资，本轮融资由祥峰投资领投，顺为资本、清流资本、高榕资本跟投。值得注意的是，“LUCY LEE”成立仅一年就已完成3轮融资。获得VC青睐的假发相关品牌不仅仅只有“LUCY LEE”一个。在此之前，还有妆发品牌“生气斑马”，它同样是在成立8个月内完成3轮融资，资方包括弘毅创投、昆仑资本、众麟资本、尚承投资等机构。据了解，生气斑马旗下涵盖假发片产品、大彩棒等系列洗发和护发产品，产品上线首月GMV超过100万。VC对其追捧背后，源于假发这门“头顶上的生意”潜力巨大。国家卫健委数据显示，中国已经有超过2.5亿人正在遭受脱发困扰，平均每6人中就有1人脱发。90后的脱发比例高达84%，比上一代人的脱发年龄提前了20年，且低龄化趋势明显。另据韩媒《中央日报》报道，“中国还有人专门统计了这些人完全脱发时的总脱发面积，大约可达5900平方千米，相当于首尔面积（605平方千米）的十倍”。无论是为了求美，还是为了遮秃、掩瑕，近年来，与养护与植发行业一样，假发也已经迎来“秃”如其来的商机，甚至成为很多消费者眼里的时尚单品。一位假发生产商对铅笔道表示，从2017年前后，中国国内假发市场就在迅速增长，等到2020年的疫情期间更是迎来一次爆发。当时他的库存严重不足，很多经销商们专门来要货，却只能空手而归。因为工人流失，生产端跟不上，他都不敢放开卖。实际上，近几年随着“颜值经济”的高速发展，假发市场规模在不断扩大。最近有相关数据显示，假发市场已经连续六年保持20%以上的增速，甚至还有有专业人士预测，未来5-8年，国内假发市场规模剑指千亿。相比其他“脱发生意”，假发还拥有明显的优势。自媒体“互联网指北”曾这样解构“脱发生意”：植发天花板很高，但风险与争议并存，也最有可能面对监管抡起的大棒；养发和药妆有着模糊的边界，消费频率更高，但很难成为与其他“脱发生意”效果相等的替代性方案；从性价比、可行性等方面来看，假发是基本盘最稳的“脱发生意”。关于假发还有一点不得不提，就是出海机会。近年来，假发产品在欧、美、非国家以300%的增幅高速增长。据跨境电商中国出口数据，全球范围内平均每2秒就有一顶假发被买走，而每10顶假发中，有8顶“Made in China”。看上去，假发绝对是一门好生意。追求时尚比遮秃更重要假发并不是一个新赛道。A股“假发第一股”瑞贝卡早在2003年7月10日就已经上市。一个老赛道忽然焕发生机，一定是因为出现了新机会。正如顺为资本副总裁汪若凡投资LUCY LEE时所说：“中国消费者的变美需求被挖掘的日益充分，Lucy Lee在红海市场中另辟蹊径，打造时尚假发新品。”现在的消费者戴假发不完全因为“秃”。消费者小柒告诉铅笔道，她与身边的小姐妹们并没有脱发的困扰，戴假发的原因只是因为“好看”而已。除了好看，很多年轻人选择假发还因为试错成本低。“有时候很多淡色的挑染会不敢轻易尝试，另外漂染也很伤头发，所以会买各种不同颜色的挑染挂耳发带来戴。价格也比直接挑染便宜。”一位北京的90后女孩表示。伴随国内居民生活水平提高与消费观念转变，消费者“颜值消费”逐渐增长，据华映资本数据，我国国内假发制品需求规模从2009年的7.19亿元增长至19年的67.25亿元。在淘宝上，月销量2万件以上的假发垫、假刘海比比皆是。无论是马尾假发、空气假刘海、彩色假发片……淘宝上各式假发，总有一款能满足你的需求。事实上，当下假发制品也逐步从强功能性过渡到具备更多妆饰属性。新旧品牌如今制造的假发，逐渐成为时尚博主、爱美人士的首选日常搭配单品，假发品牌充分个性化和时尚化的趋势不可逆转。就连瑞贝卡这样的传统假发巨头也在像新需求靠拢。瑞贝卡相关负责人此前接受采访时表示：“瑞贝卡每季都会发布流行发色，新发色主要应用的产品就是挂耳染卡子发，让消费者更方便使用的同时，在流行发色上能有更多的选择。”作为假发行业唯一一家上市公司，瑞贝卡的产品远销海外，现在也是抓住了国内这股假发用户年轻化的浪潮，除了加码一二线城市的线下布局、发力线上市场，又创建子品牌Rebecca Youth。天眼查App数据显示，在我国共有约3.7万家与假发有关的企业，近十年以来，我国假发相关企业的注册增量（全部企业状态）呈波动上涨态势。“其实，假发行业的竞争一直都很激烈。”有从业者对铅笔道表示。在传统的假发产业中，面对国内假发品牌多、竞争大的情况，有的企业为了获取生存空间只得降价销售以争取市场份额，就直接导致国内假发行业利润下降，长远而来，这对国内假发行业的发展有害而无利。在从业者看来，“传统的比谁便宜的打法早就行不通了，潮流与市场的元素才更重要，重视假发的颜值属性。“VC们也有类似的看法。清流资本投资总监陶凯投资LUCY LEE也提到一点：”头发的色彩经济规模超千亿，在妆发一体趋势的催化下，时尚假发成为了极其犀利的零售产品切入点，品类天然具备便利性和潮流属性。”假发下半场，供应链or服务？“在2020年的疫情期间，我们曾经看过一段时间假发品牌项目，但最后放弃了。”投资人方洲（化名）对铅笔道透露道。假发行业并没有想象得那么好做。国内假发制品行业产业链分为上、中、下游，即原材料供应商、假发制品商和假发零售商。在上游的原材料供应商中，真人头发是最主要的原材料，也是中国假发制品行业需求量最大的原材料。但收购时要求比较严格，还不能烫染。化纤发虽也是原料之一，但使用寿命短，还易失真，市场占有率仅20%。因为原材料的稀缺问题，限制了整个假发行业的发展。有从业者如此形容假发行业的发展困境：一头是原材料的不断上涨，“假发原材料近20年翻了近20倍，其中近4年大约翻了2~3倍。”另一头是手工加工成本的水涨船高以及复杂的制作周期。假发制作行业有漫长的产业链条。假发制作工厂得先把收回来的乱发通过扯、理、撕、挂及拉等程序做成档发，还需要做假发上的发网，将假发和发网连接在一起等。假发头套制品分机制和手织，机器批量生产产量大，产品价格就低。人工手工制作，产量低，产品价格就高。要做成全手工的假发，则有50多道复杂程序。假发制品商也有自己的难处。“假发之都”河南许昌的假发产业与我国的很多外贸集中型产业一样，品牌代工、贴牌生产是业务核心。“这种模式虽然利润低，但好处是业务模式相对比较简单，一般是客户先付30%定金，工厂才会开始生产。”一位制品商此前对铅笔道表示。在整个OEM订单中，工厂的角色类似于搬运工，把真人发原料从国外搬到中国，经过公司的简单处理捆扎，加工成半成品的“档发”，又按客户的要求搬到欧美，“这中间，赢利点不高，只不过挣了点加工费。”如今，假发制品逐步从强功能性过渡到妆饰属性，对品牌研发设计能力的考验更为关键。现有假发制品多数为工厂贴牌产品，同质化程度高，产品差异更多体现在编织技术和材质工艺层面，而忽视了产品美学设计。能够从用户出发，充分考虑美学设计要素的假发品牌商更能赢得消费者青睐。此外，用户对对假发制品的佩戴舒适度，清洁维护难度以及存放保管等方面均有较高要求，品牌方需系统化考虑产品设计。“货源不稳定、品控不稳定、成本太高。”在方洲看来，这些问题不解决，品牌的发展始终会存在隐患。现在方洲仍在关注假发行业，只不过他关注的不是单纯的假发品牌，而是有哪些项目能够解决以上这些问题。在他看来，这比做出新款式的假发更为重要。假发品牌也仍有很大发展空间。充分挖掘利用海外社交媒体流量优势，建立自己品牌的假发商家将享有更高的品牌溢价，投资人们会持续关注能将国内优质低价供应链成功输出海外的品牌商。就目前而言，假发制品行业依然存在很多问题。下半场的路，该如何走？华映资本此前曾给出一系列建议，除去供应链的海外输出，当下假发行业玩家的突围重点还体现在两点上，除了设计研发能力的提升外，还有强服务属性的挖掘。假发制品有很强的潜在服务属性，佩戴舒适美观的假发产品需要量身定制，线下门店不但是产品展示销售场所，更是用户维系及服务场所。通过线下强服务可以进一步沉淀用户关系，提升用户复购及LTV。此外，现有假发产品多数针对女性用户，能够针对不同类别用户，建立全用户产品体系及服务体系的品牌，更能在用户心中形成强品牌心智。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

平台垄断下的“零工经济”陷阱

从一起连续败诉、迄今尚未结束的外卖骑手维权诉讼案入手，北京致诚农民工法律援助与研究中心开始了长达3个多月的系统性研究，并发布了《外卖平台用工模式法律研究报告》。报告显示，随着互联网技术的发展，逐渐形成垄断的平台，被分散的劳动者，导致骑手们陷入错综复杂、难以认定的劳动关系网络中。而这种“零工经济”中的劳动关系“陷阱”，同样存在于主播、网约车等新业态的经济模式中。受伤的骑手2019年4月27日，晚上11：50。再送完最后一单，饿了么骑手邵新银就可以在12点准时下班回家了。他一边往家走，一边在手机上看有没有同方向的单子。虽然已是深夜，路上的车比白天少了许多，但北京这座大都市是不可能完全安静下来的，各种汽车、大货车以及穿着蓝色和黄色工作服的外卖骑手们依然来来往往，在路面穿梭。事故就是这样突然发生的。一辆大车从对面开过来，邵新银的视线被遮挡，跌入正前方路面一处凹陷的坑洼里。他爬起来走了两步，发现腿移动困难。路过的美团骑手把他扶到马路边，等副站长带着一位同事赶来，将他送到了积水潭医院。急诊室的拍片初步显示：胫骨平台骨折、外踝骨折，且大腿有积液。但邵新银没有钱交住院押金。他只让医院做了外伤处理并开了点止痛药后，就回到了自己在北京的出租屋。但疼痛并没有消失，很快他无法行走。妻子从河北老家赶过来照顾了他几天，但很快就回去了——她在老家一家杀鸡场里打工，不能请假太久。邵新银一个人在出租屋里，靠板凳移动。按照医生的嘱托，他需要几天之后去复查。但上午过去，听说要等到下午，撑不住就回去了，没有复查。十多天后，终于觉得身体恢复到“可以坐车回家了”，邵新银独自打车回到河北老家，第二天去当地的县医院复查，才发现肋骨也断了三根。但因为已经错过最佳治疗期，医生抓了点药，让他继续回家养伤。邵新银出生于1977年，今年44岁，来自河北农村。2017年10月，在朋友的介绍下，来北京昌平附近的一处饿了么站点送外卖。这次回老家前，公司曾让邵新银写了一份理赔申请书。这是为所有员工买的“雇主责任险”，邵新银不知道具体能赔付多少，“他们给寄到了保险公司，就完事了”。之后，站点不再露面，并在没有任何通知的情况下把他从微信工作群里移了出去。保险理赔的第一步是做伤残鉴定，这是一个复杂的过程，邵新银一个人和保险公司来回接洽，最终认定为九级伤残。8个月后，在老家养伤的邵新银拿到保险公司的理赔款，一共9万多元。但听说老家当地的十级工伤补助都有10万多元，他不明白自己的九级伤残补助为什么只有这么点。这是邵新银第一次想到“维权”。在朋友的介绍下，他找到了北京致诚农民工法律援助与研究中心。北京致诚农民工法律援助与研究中心（以下简称致诚）成立于2005年，是我国第一家以社会专职律师为主体的专门为农民工提供法律援助的机构。致诚的负责人告诉本刊，过去这些去年，致诚以共接待法律咨询案件超11万件。近几年，随着外卖行业的兴起，致诚的服务对象也从传统的工厂、建筑工地上的农民工扩大到了外卖员、快递员等。因为过去也接到过的外卖员求助咨询讨薪或申请工伤赔付的案子，大都比较顺利地解决了。一开始，致诚没有将邵新银的遭遇作为多么特殊的案子，谁也没想到，这将会是一场跨越北京、四川、重庆三地，经历5场诉讼却仍未解决的案子。浙江宁波，一位美团外卖员骑车通过西河街积水路段（ICphoto 供图）千里接力做工伤申请赔付，首先需要确认和用人单位的劳动关系。但邵新银能提供的证据十分有限，除了入职报到时领回来的一套蓝色的骑手工作服，他的手头并没有劳动合同。虽然他入职两年多服务的站点一直没有改变，但站点背后的运营方却经历了一次易手，一开始叫易店送，后来该公司注销，2018年3月左右，变更为迪亚斯（重庆）物流有限公司（以下简称迪亚斯）。这家公司2017年12月在重庆注册，法定代表人叫龚玺，注册资本3000万元。邵新银和用人单位的劳动关系，一般需要通过申请仲裁来解决。张志友律师是第一位代理这起案件的律师。他帮邵新银起草了仲裁申请书，需要确认张志友和站点所有方、配送商迪亚斯的劳动关系。北京昌平区劳动人事争议仲裁委员会受理了这个案子。2020年8月，仲裁结果下来，确认了邵新银和迪亚斯之间的劳动关系。此时，因为“再不出来挣钱，就活不下去了”，在老家休养了一年多的邵新银又一次来到北京送起了外卖，因为腿伤还没好，再加上受伤初期走动太多，恢复得不彻底，邵新银只能跑一些不用爬楼的单子。仲裁成功的消息传来，邵新银“如释重负，以为事情终于有了定数”。但不到两周，他收到了迪亚斯的上诉。令致诚和邵新银感到意外的是，迪亚斯这次选择了在公司注册地重庆提起诉讼。因为距离太远，致诚联系到离重庆最近的四川省农民工法律援助工作站，这是致诚在全国推动的第一批农民工法律援助专门机构之一，成立于2006年。工作站的王恩慧律师接手了邵新银的案子。他在公益法律行业工作了12年，接手过1000多起法律援助案件，包括一些外卖员劳动关系确认的案子。“但这个案子，我从一开始接到材料，就预感会输。”王恩慧后来回忆自己读完邵新银案卷材料的第一感受。原因是配送商迪亚斯手里有一份至关重要的证据——《劳务承包协议》，上面清楚表明，其已将外卖配送劳务服务转包给了太昌（重庆）餐饮管理有限公司（以下简称太昌）。但邵新银手里没有和迪亚斯或太昌任何一方的合同文件。王恩慧上网检索了迪亚斯公司，发现2019〜2021年3年时间内，该公司共涉案63起，案由包括机动车交通事故责任纠纷、责任保险合同纠纷、确认劳动关系纠纷、劳动争议等。在该公司涉及的所有骑手相关案件中，无一例外，重庆法院均判决迪亚斯公司与骑手不存在劳动关系。邵新银的其他证据也支离破碎。薪资发放记录是证明邵新银和迪亚斯之间劳动关系一个重要的证据，但自2019年2月以来，邵新银在蜂鸟专送APP上显示为“迪亚斯”的薪资发放记录“消失了”。“因为我们也没有证据说是人为删除的，所以我们当时用的词是‘消失’，莫名其妙消失。”后来介入本案的致诚研究员徐淼对本刊记者说。“现在他没有完整的（工资）账单，跑单记录又只能看到最近两个月的。我们接手案子的时候已经过去很久了，很难证明他受伤时是在工作的状态。”徐淼说，在后来的研究中，他们发现邵新银的账单消失并不属于个例，“我们看到有多个案子都有这种情况”。图 | 视觉中国2020年11月12日，邵新银的案子在重庆一审开庭。王恩慧在法庭上提到了关键的两点：第一，虽然迪亚斯声称已将外卖配送服务转包给太昌，但在实际工作中，太昌没有对邵新银进行过任何管理；第二，根据迪亚斯公司与太昌签订的《劳务承包协议》，太昌为迪亚斯招工，仅赚取“人头费”，却要承担社保缴纳、经济补偿、加班工资以及受伤以后的各种工伤等用工的成本，从中所得收益根本负担不起相应的用工风险。“这种经营模式，从常识逻辑出发，讲不通。”但法院最终选择了采信迪亚斯一方的《劳务承包协议》，并指出“被告邵新银没有提供证据证明其受原告迪亚斯物流公司安排工作并接受管理”。一审败诉，邵新银因为路费等问题，没有去现场出庭，听到消息后，“当时心里感觉特别凉，感觉没有希望了。我跑了这么长时间的外卖，证据、证人都很明显，但是法院为什么不理呢？”另一名叫陈星的致诚律师想了另一条路——保险理赔的依据是“雇主责任险”，如果证明了谁是雇主，也可以算是间接找出了邵新银的工作单位。陈星联系保险公司，却被告知，邵新银只是“保险标的”，既不是投保人也不是被保险人，“尽管每月86元的保险费均直接从邵新银的工资里自动扣除”，但保险公司仍以邵新银“跟保险无关”为由，拒绝提供材料。为迫使保险公司交出邵新银的保险材料，陈星律师在北京起诉了保险公司。但法院以与证明劳动关系“无关联性”为由，没有采纳该项证据。2021年3月，重庆法院二审后再次判决，邵新银败诉。邵新银的案子并非致诚接到的第一起外卖员维权案件，但它的困难和典型性是致诚此前从未遇到的。王恩慧2019年做过一个案子，是饿了么撤销一个站点回，让站点的配送方自行安置外卖员。配送方通知自己的外包公司解散员工，没有任何赔偿和补贴。虽然当时外卖员也面临被层层转包的问题，但因为与外包公司签订了合同，王恩慧最终帮助外卖员确认了与外包公司之间的劳动关系。但这次，最有可能确认劳动关系的迪亚斯已经在一审、二审中胜诉，太昌看起来更不可能，因为邵新银在劳动过程中几乎没有听说过太昌。至于饿了么，“当时看全国的判例，基本没有跟饿了么能成功确认劳动关系的案子”。内部讨论后，大家觉得应该劝邵新银“息诉”，致诚的创办人佟丽华也认为，“这案子当时走到了一个绝路”。图 | 视觉中国农民工律师当佟丽华与本刊记者在致诚公益楼见面时，穿一件素色的Polo衫，戴副白框眼镜，头发有些许花白。他今年50岁，但身上的精气神让他看起来比实际年龄更年轻。在他看来，当前外卖骑手们面对的法律困境，和他多年前经历过的一起农民工向跨国公司维权似曾相识。2005年10月，北京肯德基有限公司（以下简称肯德基）仓储部的员工徐延格，以“违反拣货操作规程”为由被辞退。那时徐延格已经在肯德基做仓储、搬运货物等工作达11年，他要求公司支付工作11年的经济赔偿金，并补缴劳动保险，遭到拒绝。随后，徐延格申请进行劳动仲裁，劳动仲裁委员会驳回了他的请求。驳回的理由源于一纸“劳务派遣合同”。原来在一年前，北京时代桥劳动事务咨询服务有限公司（以下简称时代桥）开始接手肯德基仓储部门的劳务用工。据徐延格的回忆，当时公司的墙上贴了通知，要求员工与时代桥签订合同，“不签就走人”。签合同时，和徐延格一样，大部分员工并不知晓这个合同的影响，只知道如果不签，工作就没了。第一次申请仲裁失败后，徐延格随即在致诚的帮助下向法院提起诉讼。佟丽华清记得，当时肯德基的态度十分强硬，公开声明：“肯德基不与徐延格签约没有任何不妥，之所以使用劳务派遣方法，是为了扩大员工来源和简化人事管理，这种方法为许多公司普遍采用。”果然，一个月后，一审驳回了徐延格的请求。在徐延格案子诉讼的同时，还有20多位在肯德基打工的农民工通过口口相传找到致诚。佟丽华敏锐地感知到，这绝不是个案。当时《劳动合同法》正在制定当中，尚未对劳务派遣单位、实际用工单位与劳动者三方之间的关系出台明确法规，而劳务派遣这一用工模式已大量应用在建筑、餐饮等行业。于是，佟丽华组织律师同事们对26名肯德基员工的用工模式以及相关在美国和中国的诉讼进行调查研究，并发布报告。报告指出，即使采取了劳务派遣的方式，肯德基作为实际的用人单位，也应该承认员工实际的劳动年限，给予相应赔偿。同年7月，在援助站的帮助下，来自湖南的农民工孙卫平夫妇对肯德基第二次提出劳动仲裁，矛盾仍然指向了劳务派遣合同背后，劳务公司与用人单位逃避责任的问题。在舆论压力和媒体关注下，8月肯德基宣布全面停止使用劳务派遣，改用直聘员工。孙卫平夫妇与徐延格和肯德基公司和解，并得到了相应的经济赔偿。2007年，《劳动合同法》出台后对劳务派遣进行了规范，包括在必要的情况下用人企业要承担连带责任。对这场胜利，即便今天再回忆，佟丽华的脸上也是神采飞扬。成功处理了这样一场应对跨国企业的官司后，佟丽华出席了肯德基的新闻发布会，也有更多的农民工闻声找到了援助站。佟丽华随即在全国帮助设立了40多个农民工法律援助站，其中包括王恩慧所在的四川工作站。然而，这样一支经验丰富的队伍，却在邵新银的案子中纷纷败诉。当王恩慧告诉佟丽华，二审败诉，案子已经几乎没有赢的可能时，佟丽华第一次感到了绝望。“明明平台是骑手实质的规则制定者、监督者和管理者，为什么法律上就是找不到负责任的主体？”佟丽华想了一整晚。他意识到，这与15年前肯德基的案子十分类似。第二天，佟丽华决定将整个团队投入到与外卖骑手相关的劳动关系研究里。徐淼和陈欣怡加入了进来。图｜视觉中国劳动关系之谜在致诚公益楼的办公室里，几位致诚研究员和邵新银聊了整整一个下午。根据劳动法的相关规定，因为涉及社保缴纳等问题，劳动者只能和一家公司确认劳动关系。但邵新银给他们看了自己手机里公司用来内部管理的蜂鸟团队版APP、显示工资发放的招商银行APP，以及个税缴纳APP，三个APP上显示的主体完全不一样。“蜂鸟APP上显示的是迪亚斯，工资流水显示的是太昌。个税上就更乱了，每个月有2〜3家公司在给他缴纳个税，还出现了天津某建筑公司、上海某配送外包公司这种。”徐淼对本刊记者回忆，“按我的诉讼经验，我从来没有见过，我们中心的其他农民工律师也没法解释为什么会出现这种情况。这里面有很多家公司，但你不知道这些公司背后到底是什么关系，不知道哪一家是真正的用人单位。”“90后”的徐淼是2019年底才来到致诚的，之前有过一些法律实务经验，这是她第一次接触到劳动关系确认的案子。根据曾在商业诉讼领域学到的工作技能，她和同事陈欣怡很快确认了具体研究方向和路径：将所有涉及外卖员劳动关系确认的公开案件进行全数据分析，结果发现，时间全部集中在2016年4月至2021年6月之间。根据劳动和社会保障部颁发的规定，劳动者与用人单位之间是否存在劳动关系，主要看劳动者是否接受用人单位的日常管理、是否接受劳动报酬、是否系用人单位的主营业务范围等因素综合确定。换言之，进行“劳动关系的认定”，首先要搞清楚平台的“用工模式”。最终，在三四十个志愿者的帮助下，团队共检索出1907份有效判决，并据此对两大问题进行了分析：“用工模式的演变过程”和“劳动关系的认定”。徐淼和陈欣怡将外卖平台用工模式分为三大类：传统模式、众包模式和专送模式，并细化为八小类。在一审和二审的判决书里面提到，邵新银因为可以“灵活接单”“可以拒单”，因此与迪亚斯之间并不存在从属关系。但重新进行案件梳理并和邵新银聊了很久后，她们了解到邵新银属于“专送骑手” ，每天早上10：00上班，晚上10：00才下班，离职需要申请，也就是“表面外包、实质合作用工”，工作并不灵活。这和众包模式的 “接单自由、可在多平台兼职工作”完全不同。不过，开庭时，邵新银因为路费等原因，没能出席庭审。后来徐淼意识到，“这对案件有重大不利影响，因为很多细节无法通过当事人的亲历得到陈述，法院最后甚至没搞清专送和众包的区别。”在二审结束后的复盘工作上，王恩慧也提到，用工模式不清可能是造成邵新银败诉的重大影响因素之一。“因为这确实是一个新的问题，有些法院觉得应该按照传统（劳动关系认定），有些法院觉得应该鼓励（平台经济），把你认定成自由劳动者。如果去看判决，会（发现）有很多技术性的处理，法院认这个证据不认那个证据，其实都是表象，真正的原因在于对新就业形态的立场，每个法院是不一样的。”后来，在进行各地研究时，徐淼和陈欣怡请志愿者画了各地法院的热力图，发现有一半以上的案件集中出现在江苏、北京、上海、重庆、山东等几个地区。在案件数量最多的这些地区，认劳率（认定劳动关系的比率）看起来并不高。例如，在江苏、上海和山东，专送骑手无法被认定劳动关系的比例分别达到了23.23%、48.28%、37.70%。与此同时，各地之间的差异巨大。“认劳率比较高的地方法院，认定劳动关系的比例达到91.21%，但是最低的只有20%多，你可以感受到这个差距是非常大的。”在团队研究了1900多个骑手的案例，并结合外卖平台年报、第三方研究、媒体报道等各种公开资料进行研究后，佟丽华才发现，外卖骑手所面临的境况，要比当年肯德基的员工复杂得多。过去，劳务派遣只涉及一家公司，用人单位也是确定的，而如今骑手的劳动关系里，出现了二级乃至三级配送商，发工资、缴个税、出勤记录等本应是一个用人单位承担的责任，此时均来自不同的公司。确定主体用人单位，这一最基本的问题，却变成了确认劳动关系路上最强硬的拦路虎。河南省郑州市的一名外卖员在家里休息（ICphoto 供图）互联网和平台经济外卖骑手们目前所处的复杂劳动关系网，和近10年平台经济的发展分不开。梳理外卖市场的发展，不难看出骑手劳动关系的变化。从最开始单个商户的电话订餐送货，到2008年饿了么外卖平台出现招聘骑手，随后出现了派遣公司为平台提供骑手，在前三个阶段，骑手的劳动关系都是明确的。2015年，在资本的激烈竞争下，为减少用工成本，众包出现了。用户可以自由注册成为骑手，工作灵活，但因为时效和质量难以保证，专送骑手随之诞生，即全职为平台服务。多层配送商，层层转包的现象开始出现。近两年，因为这种现象，还发展出了“灵活用工平台”，如“好活”“订个活”等APP，拥有庞大的用户群。不少配送商会在骑手入职时，要求他们去这些平台上注册成为“个体工商户”，不然无法发放工资。在2017〜2020年由国家信息中心发布的《共享经济报告》里，好活网络科技有限公司连续3年成为灵活用工新模式典范。原因是通过“好活”等灵活用工平台，将大量“散户”转化为“个体工商户”，解决了地方的就业问题，同时减少了企业的税收压力。但“个体工商户”这一身份，就是将骑手的劳动关系“无主”化的最后一步——骑手与配送商变成了“合作关系”，如果出现纠纷，从实践层面甚至无法进不了劳动仲裁程序。在调查过程里，致诚研究员和志愿者们通过搜索，用虚拟、集中的商户地址以及数字构成的商户名字，初步判断全国存在大约超过160万的“疑似骑手个体户”，并以每天1万个左右的速度增长着。劳动者和公司之间的法律关系，从劳动关系、劳务派遣关系，变为劳务外包，到2019年出现了个体工商户。王恩慧深刻感受到，随着用工方式的互联网化，外卖员劳动关系确认的案子难度也在“升级进化”。根据佟丽华的经验，十几年前，建筑领域也出现过“层层转包”的情况，不同的是，建筑行业的“层层转包”起码有一个明确的责任主体，比如包工头、工程队或公司，工作地点和时间也是明确的。那时包工头跑路、工程队欠薪等问题，如果有专业及时的法律援助，也相对容易解决。但骑手目前的用工模式里，用人单位分散或者逐渐隐形化。致诚的研究显示，按传统的劳动法，外卖平台和配送商/众包服务公司的法律隔离效果显著。如今外卖平台的认劳率基本控制在1%以内，而配送商也通过网络状外包和个体工商户模型将认劳率从81.62%成功降至46.89%和58.62%。但在佟丽华看来，平台通过算法和程序，对劳动者进行了实际的管理，这是新时代平台用工模式的本质，但这一管理方式是否可以作为认定骑手与平台构成劳动关系的证据，在当前的法律体系里属于空白。邵新银案的二审中，法院提到，“接单后未配送则平台减少配送量，应系算法对‘骑手’配送能力的调整，而不能视作对其工作意志的控制”。但在佟丽华看来，“平台是你设计的，规则是你指定的，考评是你监督的，虽然没有直接发放工资，但发多少钱基本是你决定的。换句话说，真正进行用工管理的是外卖平台”。实际上，平台经济不仅只存在于外卖领域，如打车软件、配送行业等等，都和骑手面临着相似的劳动关系问题。根据中国产业研究院发布的关于中国配送行业的分析报告，预计2020〜2025年，中国灵活用工市场规模将迅速增长。佟丽华发现，和国外的灵活用工不同的是，国内的专送骑手多是农民工出身，对平台的人身依附性极强，工作时长也是全职，并受到平台的全面管理。他们的工作状态不再是“灵活用工”的情况，因此需要法律的区别对待。2021年7月下旬，人力资源和社会保障部、国家发展改革委等八部门联合发布了《关于维护新就业形态劳动者劳动保障权益的指导意见》（以下简称《指导意见》）。9月10日，国家四部门专门约谈了美团、饿了么等大型平台用工企业。同月，江苏省苏州市出台了《苏州市规范新业态劳动用工管理指引（试行）》，强调了外卖、配送等新型的就业形态，并区分了不同类型的平台劳动者。徐淼表示，这种区分是一种友好的信号，“体现了当地的政策倾向，法律在判定劳动关系的时候也会考虑区分不同的情况”。2021年9月，在致诚的帮助下，邵新银在北京提起了二次劳动仲裁，这回在告太昌公司的同时，致诚也同时告了饿了么平台。9月16日，致诚收到北京昌平区劳动仲裁委的通知，被申请人太昌称愿意和解，但要求签订保密协议，双方正在调解。邵新银还在继续等待新的转机。（ 本文源自三联数字刊2021年41期）

因“二选一”垄断 美团被罚34.42亿元

（原标题：市场监管总局依法对美团在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场实施“二选一”垄断行为作出行政处罚）2021年4月，市场监管总局依据《反垄断法》对美团在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场滥用市场支配地位行为立案调查。市场监管总局成立专案组，依法扎实高效推进案件查办，广泛开展调查取证，获取大量证据材料并全面深入分析，查明案件事实；组织专家反复深入开展研究论证；多次听取美团陈述意见，保障其合法权利；确保本案事实清楚、证据确凿、定性准确、处理恰当、手续完备、程序合法。经查，2018年以来，美团滥用在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场的支配地位，以实施差别费率、拖延商家上线等方式，促使平台内商家与其签订独家合作协议，并通过收取独家合作保证金和数据、算法等技术手段，采取多种惩罚性措施，保障“二选一”行为实施，排除、限制了相关市场竞争，妨碍了市场资源要素自由流动，削弱平台创新动力和发展活力，损害平台内商家和消费者的合法权益，构成《反垄断法》第十七条第一款第（四）项禁止“没有正当理由，限定交易相对人只能与其进行交易”的滥用市场支配地位行为。根据《反垄断法》第四十七条、第四十九条规定，综合考虑美团违法行为的性质、程度和持续时间等因素，2021年10月8日，市场监管总局依法作出行政处罚决定，责令美团停止违法行为，全额退还独家合作保证金12.89亿元，并处以其2020年中国境内销售额1147.48亿元3%的罚款，计34.42亿元。同时，向美团发出《行政指导书》，要求其围绕完善平台佣金收费机制和算法规则、维护平台内中小餐饮商家合法利益、加强外卖骑手合法权益保护等进行全面整改，并连续三年向市场监管总局提交自查合规报告，确保整改到位，实现规范创新健康持续发展。

微信回应“后台读取相册”

10月8日，有用户在网络贴出截图称“iOS版微信在后台反复读取用户相册”。根据用户描述，新版iOS 15的“隐私”功能有“记录APP活动”，可以存储7天内APP访问位置或麦克风等数据，上述用户发现，微信在用户未主动激活应用的情况下，在后台数次读取相册，每次读取时间长达40秒至1分钟不等。该用户同时表示，发现QQ、淘宝等多款国产软件也存在后台频繁读取用户相册的行为。对此，该用户表示质疑：“为什么要这么操作，究竟读取了什么额外信息，如何处理用户隐私？读取用户隐私信息必须要让用户知情，这是底线。”8日晚间，微信向澎湃新闻回应称，iOS系统为APP开发者提供相册更新通知标准能力，相册发生内容更新时会通知到APP，提醒APP可以提前做准备，APP的该准备行为会被记录成读取系统相册。当用户授权微信可以读取“系统相册权限”的前提后，为便于用户在微信聊天中按“+”时可以快速发图，微信使用了该系统能力，使用户发送图片体验更快速流畅。微信表示，上述行为均仅在手机本地完成，最新版本中将取消对该系统能力的使用，优化快速发图功能。前情回顾：曝微信后台数次读取用户相册 每次长达1分钟来源:快科技手机APP私自浏览用户文件、侵犯个人隐私的事件层出不穷，工信部也不止一次的公布名单，要求整改，但至今也未完全杜绝。今天，有网友爆料称十几亿人都在使用国民APP——微信，居然有在后台反复读取用户相册的行为。该网友开启了iOS 15的隐私新特性“记录App活动”，对所有App的隐私读取行为进行7天的监控，并使用App Privacy Insights对记录进行读取。监控发现，微信在用户未主动激活App的情况下，在后台数次读取用户相册，每次读取时间长达1分钟。这位用户的微信状态/权限设置如下：1、用户前台未主动运行微信2、iOS默认开启微信后台应用数据刷新，未手动改变过状态。3、上次使用微信后，直接上划返回主屏幕，没有彻底杀死后台该网友还给出了应对方案：1. 进入“设置”，下拉找到“微信”-“相册”，将“所有照片”改为“选中的照片”或“不允许”（需要注意的是，此项修改会在发图片时每次都要跳转，会很麻烦）。2. 进入“设置”-后台App自动刷新，关闭微信该项权限。（ps.关闭微信此项权限不会影响微信的消息推送）对此，微信官方尚未回应。

信托公司异地部门或遭整顿：中后台及高管要回归注册地

10月8日，一则名为《中国银保监会办公厅关于整顿信托公司异地部门有关事项的通知》（下称《通知》）的文件内容在信托圈内流传甚广。21世纪经济报道记者多方打听得知，确认已有信托公司收到了上述文件，但亦有多家信托公司高管及部门总称，公司方面暂未收到，但均推测文件“应该是真的”。有知情人士称，上述文件为征求意见稿，各地银保监局预计将陆续下发至辖内信托公司，让反馈意见。该文件引发业内广泛关注，大家主要的关注点便是文件中提到的，信托公司中后台部门需回归注册地，高管亦不得在异地设有办公场所。具体要求为，信托公司应于通知印发之日起1年内完成异地管理总部整改工作，其中中后台部门应迁回注册地或与注册地部门合并，前台部门应按照本通知有关要求进行整改。董事长（含副董事长）、经营管理层、监事长（监事会主席）应常驻注册地办公，不得在异地设有办公场所。某信托公司业务部门负责人向记者表示，该文件对经营管理层和中后台人员的影响很大，特别是注册地不在北京、上海、深圳、杭州的信托公司。“要真的那样，估计各家信托公司也会变通，比如高管在北京和上海设置公共办公区，共享办公。”其认为，该文件实操性不足，信托高管一般都是股东委派的，且信托董事长在股东单位一般有职位，当股东注册地与信托公司注册地不同时如何处理？某注册地不在北京的信托公司董事长亦向记者指出，文件中提及的高管要回驻地办公这块对注册地在偏远地区的信托公司影响较大，亦不利于今后的人才引进。那么，监管为何会对信托公司设立异地部门进行整顿呢？上述文件中称，近年来，信托公司为便于展业，普遍在注册地以外设立业务、营销等部门。因管理半径拉长，多数信托公司对异地部门缺乏有效管控，积累风险隐患，影响监管政策传导执行。此外，部分信托公司异地部门业务同质化严重，加剧不必要的内部竞争，损害竞争秩序。更有部分信托公司形成异地管理总部运营模式，弱化虚化注册地住所的职能作用。为治理有关行业乱象，维护良好行业秩序，促进行业改革转型发展，现就整顿信托公司异地部门。值得关注的是，《通知》提到，信托公司可在北京、上海、江苏、浙江、湖北、广东、四川七个省级行政区设立异地部门，但每个省级行政区域内仅可选择一地集中设立异地部门（同一地址），且应设有地区负责人。但是要求，单家信托公司在前款规定的七个省级行政区域设立的异地部门数量合计应在22个以内，且单地设立的异地部门数量合计应在5个以内，其中单地设立的营销部门应在1个以内。《通知》指出，信托公司应合理安排单个异地部门员工规模，所有异地部门的员工总数应占信托公司员工总数的35%以内。一位业内人士向记者分析称，近年来，监管部门一直想解决信托公司异地展业的问题，此次靴子正式落地。此次监管要求较为严格，不允许管理总部与注册地分离，限定了可以设立异地业务部门的区域，异地人员的占比上限。该人士认为，此监管政策对于信托公司异地展业带来制约，特别是建设直销渠道，营销个人客户限制更大，对于部分信托公司影响突出，后续可能涉及部分人员的流动。此次监管政策部分要求仍有待细化和更易于执行，此外，应该逐步允许信托公司设立异地分支机构，适应信托公司转型发展需求。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

新时代证券股权抢夺“大戏”上演，东兴证券联合中国诚通半路“截杀”，百亿

新时代证券控制权花落谁家变数陡生。10月7日晚间，东兴证券（601198.SH）发布公告，拟与中国诚通控股集团有限公司（以下简称“中国诚通”）通过公开摘牌方式联合受让新时代证券98.24%股权。其中，东兴证券拟以自有资金出资，取得新时代证券34.385%股权。但就在国庆假期前，9月27日西部证券也已发布公告，拟与北京金融控股集团有限公司（以下简称“北京金控”）组成联合体参与收购新时代证券98.24%股权。本以为西部证券收购新时代证券已成定局，却半路杀出了东兴证券这个“程咬金”。今年9月16日，仍处于被接管状态的新时代证券在北京产权交易所发布了公司28.59亿股股权挂牌转让的消息，转让份额占新时代证券总股份的98.24%，转让方为新时代证券前十大股东中的八位，包括上海宜利实业发展有限公司、新时代远景（北京）投资有限公司等。正是这笔高比例股权转让吸引了西部证券和东兴证券两家券商的目光。同业争夺新时代证券股权2020年7月17日，证监会发布公告，决定接管新时代证券、国盛证券和国盛期货，接管期限为期1年。至今年7月16日，证监会又宣布延长接管期限至2022年7月16日。延长接管期间，接管组织、接管内容保持不变。此前，监管层就曾透露，新时代证券等公司被接管的原因是“治理失衡”、“隐瞒实际控制人或持股比例”。这也意味着，公司并不存在清算资产、打包重组的可能，由监管引入新股东的可能性更大，此次老股东集体出清股权就是第一步。但令市场没有想到的是，此次新时代高比例股权转让居然吸引力西部证券、东兴证券两家券商加入竞逐队伍。对于此次收购新时代证券98.24%股权的目的，西部证券曾在公告中表示，有助于公司进一步优化资源配置，加快适应证券行业竞争新格局，切实增强战略、业务、人员及区域等多方面协同优势，不断提升公司的行业竞争力和盈利能力，助力公司实现战略目标。东兴证券则称此次与中国诚通联合收购新时代证券股权，是公司参与化解金融风险、维护金融稳定的重要举措。东兴证券作为资产管理公司（AMC）系券商，在战略上提出深度协同中国东方资产管理股份有限公司不良资产处置主业，把握企业纾困、上市公司并购重组等机遇，发展差异化竞争力。东兴证券此次联合收购，既是对监管关于助力化解金融风险的积极响应，也是落实自身差异化战略的具体行动。实际上，上述两家券商近年来均在关注同业并购机会。如东兴证券即在2020年阐述未来三年发展战略时称，将积极关注行业并购机会，把握资本补充的时机与节奏，适时推动增发、发行次级债、发行可转债等资本补充工作。而据接近西部证券人士向21世纪经济报道记者透露，公司股东一直力促公司对同业展开收购，称“不是收购别人，就要被别人收购”，此前公司还曾关注过太平洋证券的收购机会。值得一提的是，就在东兴证券联合收购新时代证券，深度协同东方资产不良资产主业的同时，另一家AMC系券商华融证券却遭到了股东中国华融全面清仓，其给出的理由则是“根据监管机构对金融资产管理公司逐步退出非主业的要求”。“个人认为券商牌照对于处置不良资产还是有十分重要的意义，中国华融'清仓'华融证券可能更多是考虑到自身偿债的需要。”有AMC系券商人士表示。另有四大AMC人员认为，目前企业重组重整市场潜力巨大，从企业发展角度，经济增长放缓、金融信用分化条件下，各行业的并购重组持续增多，行业集中度不断提升，伴随大量低效、不良资产的重新配置，需要相应的企业纾困、重组重整等投行类金融服务。“资本市场的改革也为不良资产业务提供了募资、投资、管理、退出的渠道和空间。”各怀战略目标，百亿券商资产花落谁家实际上，如果能够成功收购新时代证券，对西部证券业务版图的扩张具有十分重要的意义。从西部证券财报数据来看，截至2021年6月30日，公司共在全国拥有超过107家营业部。但作为一家根植于西部地区的券商，西部证券所拥有的107家营业部中，就有60家位于陕西一省，即便在北京、上海西部证券仅分别拥有2家和5家营业部，其布局也显著失衡。而新时代证券合计拥有63家营业网点，布局则相对均衡，且在北京、上海、内蒙古、河南等西部证券布局较少的地区拥有较为丰富的网点。如能够成功吸纳新时代证券，西部证券则有望围绕经纪及财富管理业务打造全国性的布局。在这一点上，东兴证券营业网点布局也有所“缺陷”。公司72家营业部中，有34家集中在福建一省，新时代证券的加入也能对公司营业网点布局形成有力补充。另外，新时代证券业投资银行业务中，债券业务具备一定实力，2020年完成2只公募债券和18只私募债券发行，其发债能力也将为东兴证券协助中国东方处置不良资产提供帮助。除两家竞逐新时代证券的券商外，与东方证券一道参与收购的中国诚通“来头”则更大，中国诚通是由国务院国资委监管的央企，并且在十八大之后开启的新一轮国企改革中成为首家国有资产经营公司试点企业。根据东兴证券公告，截至2021年6月末，中国诚通总资产达4324.69亿元、净资产达2177.5亿元。而中国诚通同时也是东兴证券的前十大股东，持有东兴证券1.04%的股权。未来一旦收购新时代证券成功，中国诚通也将完成对券商的一参一控。不过在被接管期间，新时代证券的业绩也有所下滑，从已披露的2020年年报数据来看，当期公司实现营业收入16.04亿元，实现净利润3652.57万元，两项指标均较2019年同期数据出现较大幅度下滑，分别下降17.9%和77.0%。不过从此前证券业协会公布的数据来看，2021年上半年，新时代证券业绩有所回暖，合计实现营业收入4.55亿元，净利润1.59亿元。截至2020年12月31日，新时代证券资产总额为176.74亿元，其中，母公司资产总额为166.87亿元，净资本70.56亿元。按照北京产权交易所公布的信息，此次新时代证券28.59亿股股权公开挂牌方式转让的披露起止日期为2021年9月16日至2021年10月19日。这一场券业收购的“大戏”届时即将见分晓。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

瑞士一公司推出全球最快充电桩：15分钟可充满一辆电动汽车

毫无疑问，当前电动车主之所以存在续航焦虑，除了充电站建设数量不够之外，还与充电时间过长有关。目前，电动车的充电时间，即便是采用快充，也需要30-60分钟，而对于那些长途出行的朋友而言，充电时间就要1小时左右，再加上排队充电的时间，耗费的时长甚至要比本身驾车的时间更长。那么，如果15分钟就能够把电池充满，想必不少朋友对电动车的态度也会大大改变，毕竟这样的充电时间，已经快接近于燃油车加油的时长。日前，据瑞士ABB公司官网公布的信息显示，该公司宣布推出了全球最快的电动汽车充电桩Terra360。ABB公司称，Terra360充电桩理论上能在15分钟完成电动汽车充电，可在不到三分钟的时间内为电动汽车提供100公里的续航里程，其新款充电器的最大输出功率为360kW。Terra360是一款模块化充电器，可通过动态配电同时为多达四辆电动汽车充电，节省充电站的空间。据称，Terra360充电桩预计将于2021年底在欧洲上市，2022年在亚太上市。即便是特斯拉的V3超级充电桩，目前峰值充电功率为250kW左右，而Terra360直接来到了306kW。因而，如果该充电桩能够上市发售，并且为不同品牌的车辆所适配，其将会受到广泛欢迎。

基金结算模式背后的利益江湖

永赢长远价值基金，基金经理常远，开售三天募满80亿。这个成绩“震惊”了下半年平淡的新基市场。值得注意的是，这是永赢基金采用券商结算模式发行的首支基金。从银行的托管人结算模式到券商结算模式，看似是两个结算模式的不同，其实却牵扯到公募基金、券商、银行三方，背后利益纠葛更加复杂。公募是否愿意冒着“得罪银行”的风险，深度绑定某一家券商？单个券商能否以一己之力托举出爆款基金？传统银行作为主要的代销渠道之一，又是否愿意将蛋糕拱手相让？界面新闻记者深入采访各参与方，还原结算模式背后的利益江湖。一、从0到2738亿公募券结模式起始于2017年底，在证监会监管指导下，上海、深圳证券交易所启动了新设公募证券交易模式的转换试点。当时参与的包括博道基金、凯石基金、国融基金、恒越基金、东方阿尔法、青松基金等6家新成立的小基金公司。随后逐渐有其他公募公司开始加入。2018年底发行的中庚价值领航混合，招募说明书就显示，“本基金采用证券经纪商交易结算模式，即本基金将通过基金管理人选定的证券经营机构进行场内交易和结算。” 当年首募规模为8.93亿元。2019年2月，证监会正式发布《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》（以下简称《通知》），《通知》显示，新设公募基金管理人管理的各类产品参与证券交易所交易的，应当委托证券公司办理。拿到“通行证”的券商结算模式，迎来高速发展时期。Wind数据显示，目前市场上共有189只采取券商结算模式的基金，资管规模合计2738.35亿元。按照年份划分，2018年有13只采取券商结算模式的基金成立，2019年有45只，2020年有56只，今年以来已经有74只。表：截至9月29日，市面上采用券结模式的规模前20名基金明细（标红基金则选择了券商作为托管方）来源：wind，界面新闻研究部整理目前规模最大的券结模式基金是睿远基金与中信证券合作的睿远成长价值、均衡价值三年，这两只巨无霸产品合计规模超530亿元。二、新入局者到底什么是券商结算模式？和传统的银行托管人结算相比，两者有什么区别？基金产品在交易所完成的证券交易，由结算人代表基金产品与中国结算进行清算，并完成券款交收。根据结算参与人的不同，基金产品结算模式分为券商结算模式和托管人结算模式。所谓托管人结算模式，公募基金作为管理人，租用券商的交易席位直连交易所，托管人作为特殊结算人与中国结算进行资金和证券的清算交收。表：托管人结算模式的说明券商结算模式，则是指基金管理人先通过券商系统报盘交易，由券商审核后报交易所，券商作为结算参与人与中国结算进行资金和证券的清算交收。表：券商结算模式的说明简单来说，两种模式最大的差异就是券商这一新的参与方。原来，基金的托管、结算基本都是由银行来做，随着“券结模式”的发展，未来公募基金的托管、交易、结算等都可以由券商来提供。表：两种结算模式的优劣势对比 界面新闻研究部整理两种结算模式背后，更深层次的是交易佣金利益问题。《通知》明确指出，基金产品管理人可选择一家或多家证券公司开展证券交易，打破了此前的佣金分仓规定——《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》第二条规定，“一家基金管理公司通过一家证券公司的交易席位买卖证券的年交易佣金，不得超过其当年所有基金买卖证券交易佣金的30%”。也就是说，券商通过代销基金可以获得更丰厚的佣金。当大体量的公募基金纳入券商结算体系下，将极大利好券商经纪佣金收入。以目前券结模式中规模最大的睿远成长价值为例，截至二季度末，该基金规模高达369.63亿元，股票交易金额为518.62亿元，分给结算券商——中信证券的佣金高达4149.13万元。照此推算，券商结算模式下，公募支付给券商的佣金比例约为0.8%。规模167.69亿元的睿远均衡价值三年，今年上半年股票交易金额为190.59亿元，支付给中信证券的佣金为1524.83万元，支付给券商的佣金比例约为0.79%。表：今年上半年部分券结模式的基金分仓佣金明细来源：wind，界面新闻研究部整理“目前是按照证券交易的金额计算和支付佣金，一般在0.7%-0.8%之间。”某实行券结模式的公募基金负责人表示。界面新闻记者了解到，《通知》规定了基金的交易佣金不得与证券公司销售业绩、保有规模等挂钩，公募管理人会综合考虑券商登记结算服务能力、研究实力和代销能力等，选择券商作为托管和结算机构。此外，在券结模式下，基金产品使用专用的机构交易单元，交易量佣金直接支付给合作的证券营业部，能提升交易量支付渠道的准确性，并将基金公司和营业部深度绑定。因此，结算模式的变化将带来交易结算系统、交收、代销、研究、托管等综合金融服务能力的大比拼。三、蛋糕会重新分吗？券商发力下，中小公募似乎找到了弯道超车的好机会。“券结模式之下，券商在新基金销售中热情较高，而且券商销售能力其实也不弱，因此我们比较重视。”永赢基金公司市场（部）人士表示，券商目前这一业务的积极性较高，同时券商渠道重视持续营销的经营理念，以做大保有量为业务目的。表：2020年度采取券结产品的前20名基金公司明细来源：wind，界面新闻研究部整理通过上表可以看出，新成立的基金公司更青睐券结模式。其中，蜂巢基金、博道基金、朱雀基金三家采取券结模式的规模均超过了100亿元。与此同时，作为传统的代销渠道，银行也在加速向“财富管理”转型。在今年的震荡行情中，和银行深度绑定的“固收+”基金、甚至一些银行的独家定制基金不断推出。除了结算环节，结算模式的变化对托管也有影响。招商证券非银团队此前曾发布观点称，当前每年数十亿元的公募托管市场蛋糕将有望重新划分，此前商业银行垄断公募托管市场的格局或将改变。不过，以销定托的格局难以被打破。“托管的灵活性不大，选择哪家银行或券商托管，都是根据销售能力来决定，基金不会为了图方便而更换托管。从试点阶段来看，券结模式对于托管业务的利好并不显著。现阶段，公募基金托管依然以传统银行为主。”北京一家头部券商产品业务负责人告诉界面新闻记者。此外，也有基金公司提到了关于资产运作效率的问题。在基金运作中，基金资产中往往会保留一定比例的现金，用来应对日常申赎等。如果是采用银行结算模式，这笔现金会在银行购买存款、国债等流动性较好的工具，银行也会给予基金管理人相应的利息，但在券结模式下，券商能给予的利息比较低。四、观望还是加入？基于各种考量，机构们对券结模式的态度并不相同。“券结模式的劣势比较突出，主要是信息泄露风险这种不可控的人为因素。比如基金管理人的交易指令经过证券公司审核执行后上报交易所，交易所和中登公司将清算数据发送给证券公司，证券公司会留存产品交易和持仓数据，这种较长的交易链条，会存在信息安全问题。”某头部基金公司人士表示。除了信息泄露风险外，部分大型公募对于和券商进行深度利益绑定存在抵触和恐惧。某TOP10的头部公募内部人士表示，目前传统的大型公募还是非常依赖银行渠道销售，以银行托管+银行结算+租用券商席位为主，其中托管账户、资金账户、结算账户都在银行，券商仅作为通道，延后不定期向券商支付分仓佣金，一些基金公司与券商合作业务包含租用券商席位、券商代销等，模式比较简单。“新基金如果采用券结模式，就意味着这只基金将和券商深度绑定，相互之间的黏性会更大。比如我们选了某家头部券商，那么在新发和持营上，不仅要靠这家券商的客户资源来把基金规模做大做强，日常发行和运营中，还要按照他们的要求，配合进行一些路演之类的。”该人士表示。界面新闻记者了解到，相比此前银行渠道的一家独大，保有量规模逐渐壮大的券商，也开始了“点名”某位基金经理发新基。“不是他想发新基金，是券商点名只要他。”在今年的动荡行情中，就有业绩不错的基金经理被合作的券商点名后再度出山。“毕竟基金经理也是公募的核心资源，我们不想丧失话语权，这也是我们一直比较保守的原因之一。”上述公募人士表示。而在这场看似由券商主导的模式中，一些头部券商同样存在疑虑。“我们其实也不太愿意做券结模式的基金，主要原因是要调动客户资源，耗费大量的人力物力成本进行前期的推广和宣传，颇有‘押宝’的感觉。但今年的震荡行情让人不知所措。如果重点押宝到某一只券结的新基金上面，碰巧该基金业绩差强人意的话，这将对公司整体形象有很大打击，也会流失很多宝贵的客户资源。”某头部券商基金研究部人士表示。该人士补充强调，在提倡财富管理转型时，更希望做客户理财投资的陪伴者，以投顾的方式长期陪伴客户，而不是“毕其功于一役”，重点推广某一只产品，这样风险太大，也不是公司的发展思路。虽然有顾虑的机构不少，但也有更多机构欣然尝试。界面新闻记者统计发现，今年热销的新发券结基金，已经出现了老牌基金公司的名字。比如，南方基金旗下南方兴润价值一年持有于今年2月成立，发行规模达到148.69亿元，成为今年市场上发行规模最大的券结模式产品。此外，由私转公的朱雀基金，今年3月券结模式新产品大卖79亿。界面新闻记者从渠道方获悉，该基金仅有招商银行、广发证券和华泰证券三家渠道销售，仍旧获得了投资者追捧。那么，对于投资者而言，两种结算模式会对基金运作产生什么具体影响？投资者应该如何判断一只新基金值不值得买？界面新闻记者了解到，新基金会在《基金招募说明书》中披露托管方、以及采取何种结算模式。但具体选择哪家券商进行结算合作，《基金招募说明书》中没有明确披露。“如果看到某一个券商在一段时间内，密集推广某一只基金，那大概率该基金是采取了券结模式。”一位在头部券商工作的理财经理表示。盈米基金则建议投资者在甄选基金时，要从自身实际情况出发，考虑自己的投资目标、资金使用年限、风险偏好等。投资有风险，不能冲动购买。

因更新财务资料，科创板、创业板244家公司扎堆“中止审核”

244家发行人集中“中止审核”背后，主要是由于发行人IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，因此需要更新财务资料。9月下旬，科创板、创业板再度出现集中“中止审核”的现象。在创业板，9月下旬已有187家公司“中止审核”，仅9月30日，“中止审核”的就有131家。同一日，上交所科创板也有57家公司IPO中止。244家发行人集中“中止审核”背后，主要是由于发行人IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，因此需要更新财务资料。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》，发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，发行人、保荐人和证券服务机构应当及时告知本所，本所将中止发行上市审核。另外，在终止审核方面，创业板注册制改革以来截止到目前，已有116家发行人终止IPO，其中，7家由于审核不通过，1家未在规定时限内回复问询，导致审核问询回复时间总计已超过三个月而终止上市审核，剩余108家为主动撤回申报材料。科创板累计132家终止上市，其中，9月份仅有4家终止上市案例。总体来说看，4月份以来，科创板、创业板终止审核的发行人稳定维持在15家左右，今年2~3月份，因主动撤回申报材料而终止上市的案例一度飙涨，尤其是2月份，两板撤回案例达到36家。在撤回的发行人中，相当一部分是由于“接到现场督导通知”而撤回项目，“一督就撤”显然违背了现场督导的初衷。在深交所组织的一次投行业务培训中也提及，现场督导目的不是劝退，而是针对审核中关注的问题，如果发行人一督就撤，那么，监管也会担忧是不是上市的企业存在问题。2月份，上交所率先出台了科创板保荐业务现场督导指引，4月30日，深交所发布《创业板发行上市审核业务指引第1号——保荐业务现场督导》。上交所下发的《科创板发行上市审核动态》中，针对撤回率高企的问题，再度重申保荐人、发行人都要承担相应的责任，绝不能“一撤了之”，保荐人应当严格遵守保荐执业规范，勤勉尽责，在项目申报前扎实做好尽职调查工作，避免“抢报”心态，绝不允许“带病闯关”。4月份以后，虽然现场督导持续进行，但撤回的案例明显减少，申报质量也在大幅提升。另外，值得注意的是，有望成为创业板最大IPO的东风汽车集团股份有限公司（下称“东风集团”）于9月份的最后一天撤回了发行上市申请文件。东风集团于去年10月13日获得受理（详见报道《创业板最大IPO：东风集团70亿下注新能源》），招股书显示：东风集团此次募集资金达到210亿元，相较于去年10月15日上市敲钟的金龙鱼（300999.SZ），还多了逾70亿元。一般来说，创业板公司首发募集资金大多在10亿元以下，体现创业的特点。在金龙鱼上市之前，仅有两家创业板公司首发募资超过50亿元。金龙鱼首发募集138亿元，跨越了百亿门槛，而如果东风集团成功上市，则将该纪录刷新至210亿元。东风集团于去年12月通过了上市委会议，不过，后续一直未取得中国证监会同意予以注册的决定。9月26日晚间，东风集团股份（00489.HK）在港交所突发公告称，基于公司经营决策和战略调整，结合市场实际情况，决定向深交所撤回在创业板上市的申请文件，并拟申请在深交所主板上市。事实上，以东风集团和体量和募资金额，相比创业板，深市主板或许更加适合。

杭州热钱涌向类住宅项目 监管提示7大风险点

9月29日，杭州住保房管局官网发布购房风险提示，提醒广大购房者应在购买商品房时谨防七个“凡是”，并公布举报电话。杭州住保房管局清楚地指出购房者应注意的7大风险点：凡是开发企业未取得预售证收取购房款的就是风险；凡是开发企业要求购房款打入非监管账户的就是风险；凡是开发企业提供的监管银行与监管账户与预售公示或网签合同约定不一致的就是风险；凡是开发企业以提供购房优惠为名诱惑签订线下合同的就是风险；凡是开发企业采取售后包租方式销售未竣工商品房的就是风险；凡是开发企业承诺商业办公项目可以改为类住宅用于居住的就是风险；凡是开发企业承诺商业办公项目可以燃气入户的就是风险。杭州住保房管局表示，接下来，市区两级住保房管部门将积极落实宣传，督促开发企业在售楼部放置风险提示标牌，在商品房摇号报名平台中增加购房重大风险提示功能，保障购房者合法权益。杭州此举针对的是商办项目，尤其是类住宅性质的商业大平层项目。这与近期杭州商业大平层交易火爆有关。知情人士透露，最近几个月，杭州市区内的类住宅性质的商办大平层项目，价格涨幅达到30%-40%，比如西湖区某项目，由上半年的2万多元/平方米，短短几个月时间涨到了现在的3万多元/平方米。一二手房价差导致不少资金涌入一手房市场，但新政以来，不少投资资金被挤出杭州楼市，而二手房最近跌幅也比较明显，投资资金“谨慎入场”。加上受限购限贷政策与银行利率调控的影响，杭州入市门槛抬升了不少。资金开始瞄上不限购不限贷的商办性质的类住宅项目。“原先有一些滞销的商办项目，中介也借机拿出来推销。”一名长租公寓投资者告诉21世纪经济报道记者，近期中介推销公寓产品的理由就是，这是一种可以作为资产配置的投资形式。与最近杭州市场表现出来的吸金能力一样，类住宅项目隐藏的风险同样引发了政府相关部门的高度关注。今年上半年杭州300平方米以上的商业大平层成交约750套，去年全年成交599套，交易量是去年一整年的1.25倍。-IC photo楼市下行，资金转向杭州第三方机构数据显示，今年上半年杭州300平方米以上的商业大平层成交约750套，去年全年成交599套，交易量是去年一整年的1.25倍。杭州一手楼市摇号中签率越来越小，且不限购的区域只有临安，而临安距离杭州市中心45公里以上。那些手持货币，有需要在市区地段居住的人群，便将目光投向了市区的公寓产品上。据业内人士透露，杭州目前在售类住宅产品大约有一半是现房或者准现房，对于那些对地段有要求又缺乏房票的消费者来说，如果买精装的公寓可以拎包入住的话，可以节省不少时间成本。今年7月份以来，杭州二手房成交量大幅缩减；截至9月28日，杭州二手房成交量不足3401套，创年内新低，这也是自今年4月以来成交量不断下探。杭州8月5日出台楼市新政之后，此前狂涨30%-40%的二手房价也开始回落，加上税费、银行放款周期拉长等影响，二手房市场逐渐下行。资金开始转战商业大平层或公寓。实际上，近两年来，网红经济的崛起与外来热钱的蜂拥，导致杭州的商业大平层供不应求。高达几千万一套的商业大平层同样引发争抢。克而瑞数据显示，今年1-5月杭州300平方米以上商业大平层共成交601套，累计成交面积26.4万平方米，累计成交金额近60亿元，套均成交价1030万元。反观去年的杭州，300平方米以上商业大平层成交总量661套。换言之，今年5个月的成交量就已接近去年九成。好找房数据显示，8月份，杭州市区二手房签约套数TOP10中，类住宅项目占了一半。杭州目前商办公寓的市场行情，让不少业内人士想起了2016年的上海，彼时上海商办类住宅项目同样被资金蜂拥购买。2017年初，经历资金疯狂涌入公寓市场之后，上海明确规定商办公寓暂停销售。杭州的投资资金路径与上海极为相似。杭州住保管理局此时发布购房风险提示，与热钱盲目流入公寓以及公寓爆发的问题有较高关联度。值得关注的是，风险提示中“凡是开发企业采取售后包租或变相售后包租方式销售未竣工商品房的就是风险”这一条，重申售后返租风险。这一风险在类住宅市场并非新鲜事。据钱江晚报报道，位于申花板块的综合体蓝钻天成，几年前以返租方式销售商铺和车位，但目前不少业主表示已多月未收到租金。董先生在2019年6月，经中介介绍购买前述项目一间10.72平方米左右的商铺，花了19.28万元。“当时承诺了非常优厚的租金返还，但去年拖欠了2个月的租金，今年以来也有1个月租金未支付。现在不要说投资了，能把本金拿回来就不错了。”董先生出示的合同在违约责任中明确：若甲方在所购商铺委托经营期间未能获取约定的每月收益租金连续或累计达三个月以上，担保方在第四个月必须无条件按照合同价格回购该商铺，并向甲方补齐之前未支付的收益租金。董先生多次催讨，得到的回复均是：“没钱支付租金了。”2018年，蓝钻天成以建设商铺和地下车库需要资金为由，分别以机械车位17万元/个，地面车位27万元/个、商铺19万元/个的价格销售给投资人，并承诺相应的返租租金。按照当时售楼部打出的广告，一个17万元的车位20年后的总回报率可以达到365%。但截至目前，已经有上百人未收到3个月及以上的租金。该项目的运营商——杭州哲元商业经营管理有限公司是蓝钻天成委托经营的第三方公司，目前深陷多宗拖欠租金相关诉讼案里。杭州另一烂尾楼港龙城也有类似情况，该项目商铺曾以分割产权的方式，做了售后返租，也向业主承诺过高额的回报。但此后因资金链断裂，返租租金无法兑现。实际上，各地消费者“踩坑”商办项目的不少，这些项目承诺返租、回购，最后爆发各种问题。也有一些自住的客户买了商办改的公寓之后，发现原先合同上写着通燃气的，收房的时候却只能用电。杭州此次明确商业大平层不得接入燃气管道，对不少在售商办项目影响较大，甚至引发客户退房。不止于此，杭州已针对商住大平层开展安全隐患综合整治。那些已交付的商业大平层项目，后期也可能因为监管升级而丧失开发商先前承诺的一些居住功能。调控收紧类住宅性质的商办项目风险如此之大。从杭州住保房管局发布购房风险提示可见，政府正在削弱商业大平层所谓的投资价值。有房企人士对21世纪经济报道透露，有的商业大平层项目跟燃气公司的合同都已经签掉了，但还是被叫停，无法兑现通燃气的承诺，引发客户退房潮，加剧了房企回款风险。政府收紧调控，除了热钱疯狂涌入之外，还有关键的目的是打击项目违规操作。据了解，那些打着“精装类住宅”标签的商业大平层，项目土地出让大多明确规定“不得建设公寓式办公、酒店式办公等带居住功能用房”。早在2012年1月，杭州就曾出台《关于进一步规范商业办公等非住宅类项目规划设计与管理的实施意见》，要求非住宅类项目的卫生间要按每层集中设置。这曾一度使得杭州小面积的酒店式公寓几乎绝迹。2018年4月24日，杭州市规划局再次发布《关于拟出让商业商务用地规划条件增加类住宅限制要求的函》，文件明确“对杭州市区（含十区）范围内拟出让的商业商务地块，增加类住宅的限制要求”。在该函发布至今，除了个别规划条件明确允许建设酒店式公寓等类住宅的地块，杭州十区范围内出让的商业商务地块，规划条件中均明确写明“不得建设公寓式办公、酒店式办公等带居住功能用房，最小产权分割单元不小于300平方米”。这正是300平方米以上商业大平层的由来。此后，尽管小面积酒店式公寓不再新批，但300平方米及以上酒店式公寓却有遍地开花之势。目前，杭州在售的300平方米级大平层项目就已超过45个，此外还有大量待入市的项目。这几年的商业项目，大多被打造成具有居住功能的大平层公寓。不限购的商业大平层成了无房票人士的首选，同时商业大平层不限价，相比“高地价、限房价”的住宅楼盘而言，品质上更胜一筹，因此也更能满足一部分高端改善客群对高品质居住的需求。对开发商而言，大平层类住宅产品的利润空间也比写字楼大得多。值得一提的是，不久前，杭州喊停了市区商墅的建设。据杭州市规划和自然资源局流出的《内部事务通知单》显示，以后杭州住宅小区内，底商只能和住宅齐排，只能做沿街商铺，不能再规划成独栋商墅，从而变相拉高货值，新规覆盖杭州十区。业内人士指出，这将牵涉不少原先规划了“商墅”的项目重新调整方案。在首批重新调整“商墅”规划的项目中，融信有两个项目，其中一个是与滨江合作开发的。前述业内人士指出，随着商墅、商业大平层这些利润突破口被堵死，杭州开发商后续在杭州市场的利润可能要经受更严峻考验，杭州土地市场的降温也在第二次集中供地中初露端倪。

银保监会：严禁挪用贷款投机炒作茅台酒

中国银保监会发布关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通保障经济平稳运行有关事项的通知。通知表示，保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求。督促银行保险机构特别是开发性、政策性银行，国有大型商业银行，全国性股份制银行，全力做好今冬明春能源电力保供金融服务工作，满足能源电力供应合理资金需求。对符合支持条件的煤电、煤炭、供暖等企业建立快速响应机制，开辟绿色办贷通道，优先安排贷款审批投放，确保人民群众温暖过冬。要指导银行保险机构积极配合地方政府，支持山西、陕西、内蒙古、新疆等煤炭主产区和重点煤炭企业增加电煤供应。支持钢铁、有色金属等传统产业改造升级，促进更多资金投向能源安全保供和绿色低碳发展领域，推进绿色高质量发展。对短期偿付压力较大但符合支持条件的企业或项目，在风险可控、自主协商的基础上，可予以贷款展期、续贷。根据需要适当提高不良贷款监管容忍度。通知明确，严防银行保险资金影响商品市场正常秩序。严禁挪用套取信贷资金或绕道理财、信托等方式，违规参与煤炭、钢铁、有色金属等大宗商品投机炒作、牟取暴利。严禁挪用各种贷款包括经营贷、消费贷投机炒作茅台酒、名贵普洱茶等高端消费品，防止资本无序扩张。严禁银行保险资金违规流入股市、债市、期市，影响大宗商品价格，避免脱实向虚、空转套利。严禁对符合支持条件的煤电、煤炭等企业和项目违规抽贷、断贷，防止运动式减碳和信贷“一刀切”。通知强调，积极推动消费信贷规范健康发展。推动健全有利于消费信贷可持续发展的管理制度和指标体系。坚持依据客户还款能力合理授信，不得诱导金融消费者盲目借贷、过度超前消费。规范信用卡经营行为,严控单一客户发卡数量和授信额度，规范分期管理，不得通过诱导“过度分期”等方式侵害金融消费者权益，防止以卡养卡、以贷还贷，助长过度负债。规范银行机构与消费金融公司等非银行金融机构业务合作，审慎开展与助贷机构的业务合作，不得提供显著高于市场利率的消费信贷产品。大力弘扬社会主义核心价值观，银行机构不得开发违反公序良俗、助长社会陋习和不良风气的“墓地贷”“美丽贷”“彩礼贷”等消费信贷产品。

爱奇艺、腾讯视频、优酷取消超前点播服务

10月4日上午，爱奇艺在官方微博宣布，从今天起，爱奇艺正式取消剧集超前点播，同时取消会员可见的内容宣传贴片。随后，在线视频平台腾讯视频、优酷分别发声宣布也将取消超前点播服务。腾讯视频 VIP 会员声明称，从即日起腾讯视频将取消剧集超前点播服务，并停止超前点播内容更新。优酷表示，即日起将取消剧集超前点播服务。

唏嘘！又一家“百强房企”公告：还不上钱了 公司已成立应急小组

债务压顶，花样年控股集团有限公司（01777.HK）（以下简称“花样年”）还不上钱了。10月4日晚间，花样年公告称，公司本应在10月4日付款的2.06亿美元（约合人民币13亿元）的票据未能如期支付。据界面新闻报道，对于面临的债务问题，花样年表示，在地方政府、金融机构、财务顾问等多方支持下，成立了应急小组，正在制定风险化解方案，以期尽快化解阶段性困境。公司将对后续进展及时进行信息披露。债务压顶花样年起步于1998年，2009年11月在香港联交所主板上市。花样年2020年合约销售492亿元，并连续12年获评“中国房地产百强企业”。另外，花样年同时控股彩生活（1778.HK），2014年6月彩生活在港股上市，成为中国内地社区服务运营首支上市股票。不过，如今花样年风光不再，面临巨大的债务压力。据花样年2021年中报，花样年多项业绩数据下滑，发展疲软。今年上半年，销售方面，花样年累计销售281.2亿元，未达2021年销售600亿元目标的一半。营收方面，花样年毛利润22.77亿元，较去年同期下滑26.75%；毛利率约20.8%，同比下滑38%；净利润3.03亿元，同比增长9.25%；净利率为2.77%，同比下滑7.58%。在营收下滑的同时，花样年债务状况也不乐观。贝壳研究院统计，花样年剔除预收款后的资产负债率为72.7%，净负债率为74.8%，现金短债比为1.59，“三道红线”踩中一条，属于“黄档”。同时，花样年目前分别拥有借款约168.5亿元、优先票据及债券约343.7亿元及资产抵押证券约2.68亿元，总借款515亿元，比2020年增加了大约10%。9月29日，中诚信国际发布关于将花样年集团（中国）有限公司评级展望调整为负面的公告。中诚信国际称，近期在房地产行业政策环境持续偏紧的背景下，花样年集团及其控股股东花样年面临较大的债券到期压力。在2021年年底以前，花样年集团境内信用债到期规模合计约16.79亿元（含回售），花样年美元债到期金额约7.5亿美元。融资环境收缩及投资者信心不足等因素使得花样年集团境内信用债发行受阻，再融资风险加剧。同时，截至2021年6月末，花样年美元债余额占其债务规模的比重超过50%，而近期花样年美元债二级市场价格出现较大波动，美元债发行难度也有所上升，美元债融资渠道的畅通与否对其整体债务接续具有较大影响。另外，中诚信国际表示，在房地产贷款集中度管理制度的影响下，花样年集团的回款进度受到了一定负面影响；同时公司近年来加大了合作开发力度，其对非全资并表子公司资金动用的灵活度有所下降。中诚信国际认为，信用债再融资难度的加大对花样年集团和花样年债务接续产生了一定的负面影响，信用债到期较为集中对花样年集团及花样年资产变现能力以及资金筹措能力提出了更大的考验。基于上述因素，中诚信国际决定将花样年集团（中国）有限公司的评级展望由稳定调整为负面，维持其主体信用等级为AA +。值得一提的是，在此之前，花样年已经连续遭到三家国际评级机构将其评级展望降至“负面”。9月27日，穆迪将花样年企业家族评级从“B2”下调至“B3”。9月16日，惠誉将花样年的长期外币发行人违约评级(IDR)从“B+”下调至“B”，展望仍为“负面”。9月14日，标普宣布将花样年的展望调整为负面，确认“B”评级，因其有大规模境外到期债务会拖累公司的财务，预计公司下半年其去化和现金回款将面临压力。花样年自救债务压顶，花样年开始出售资产以求“过冬”。9月28日晚间，碧桂园服务公告称，其间接全资附属碧桂园物业香港拟向彩生活服务收购邻里乐控股集团有限公司（以下简称“邻里乐”）100%股权。邻里乐拥有彩生活的核心资产，包括万象美物业、开元国际等等。“本次交易是彩生活主动行为，其价值长期被低估，本次以超过市值的价格进行交易，有助于降低彩生活负债水平，提高竞争能力。”一名接近彩生活的人士在接受《每日经济新闻》记者采访时如是表示。本次交易总代价最高不高于33亿元人民币，上述人士表示，出售所得资金将用于偿还彩生活现有债务、降低负债率，补充运营资金及为未来业务发展提供动能。此外，本次交易也有助于进一步增厚母公司花样年所有者权益，降低资产负债率，由目前的“三道红线”指标一项指标踩线，向全面达标迈进。值得注意的是，对于债务形势的恶化，花样年管理层也并非没有预判。在今年中期的业绩发布会上花样年管理层表示，花样年正在处理重资产，包括长期的投资项目。“上次跟投资人见面也专门谈到了这些动作，比如说处置一些商场和酒店，这些对公司未来经营来说只会减少负债，增加现金流，目前有几个商业项目进行得比较顺利。”从彩生活出售核心资产这一行为来看，花样年的自救是相对积极的。只是现在房地产行业处在周期频繁的变动中，许多对形势预判不够精准房企的命运也终不得不由此而改变。

华为支付试水！支付宝、微信迎来新对手

（原标题：华为支付试水！支付宝、微信迎来新对手）3月份，华为收购了一张支付牌照。华为方面表示，希望通过此次收购，给消费者提供更丰富的数字生活服务。10月4日，中证君获悉，华为支付试水。新形势下，腾讯微信支付、支付宝迈出了开放的脚步。未来，华为支付是否在微信、淘宝上线，还需进一步观察。华为支付试水10月4日，中证君获悉，华为支付已经开始试水，应用场景是华为开发者大会2021门票销售。活动时间为9月24日至10月10日。据介绍，活动期间，通过“华为钱包”扫码支付华为开发者大会2021（Together）门票，在“华为应用内支付收银台”选择“华为支付” 已支持的银行卡购票，单笔订单金额满200元，即可享受立减50元优惠。据悉，活动仅支持华为钱包9.0.14.311及以上版本、HMS Core 6.1.0及以上版本。不过，中证君注意到，目前在“华为钱包”的应用场景内购买商品，还没有“华为支付”这项选择。这也意味着，销售华为开发者大会门票选择华为支付，或是一次试水。来源：华为开发者联盟网站今年3月，华为通过收购拿下支付牌照。天眼查显示，3月29日，深圳市讯联智付网络有限公司发生工商变更，上海沃芮欧信息科技有限公司从股东中退出，新增华为技术有限公司为股东，持股比例100%。资料显示，深圳市讯联智付网络有限公司成立于2013年6月，注册资本2亿元，公司经营范围含电子支付、互联网支付、计算机技术服务、数据库及计算机网络服务、在线数据处理与交易业务、信息服务业务等。中国人民银行官网信息显示，2014年7月，深圳市讯联智付网络有限公司获得支付牌照，业务类型为互联网支付、移动电话支付、数字电视支付，业务覆盖范围为全国。最新信息显示，目前业务类型仅为互联网支付、移动电话支付，有效期至2024年7月。对于拿下支付牌照，今年3月底，华为方面公开回应称，希望通过此次收购，给消费者提供更丰富的数字生活服务，为消费者打造更安全、更便捷的全场景智慧体验。挑战支付宝、微信支付移动支付已成为消费者使用的重要支付方式之一，这也吸引手机厂商入局。中金公司研报显示，2020年有74%的用户每天都使用移动支付。移动支付的小额支付特征日益显著，单笔支付金额在100元以下的占比38.4%。国信证券指出，多个互联网巨头已获得互联网支付牌照，但受限于用户数及使用场景，尚不能大规模推广。目前具有第三方支付牌照的互联网巨头包括阿里、腾讯、苏宁、京东、百度、新浪、美团、唯品会等，拼多多已间接通过收购方式获得牌照。此外，2020年，字节跳动创始人张一鸣旗下公司通过收购拿下支付牌照。国泰君安分析称，目前，第三方支付市场已形成支付宝、财付通（微信支付）两大巨头占据主要市场份额的市场格局，中国第三方移动支付市场两者的份额共计约94%，其中支付宝市场份额在55%左右，而财付通市场份额基本在39%。在C端支付市场中，支付宝、财付通两大巨头已占据绝对优势。近期微信支付和支付宝迈出了开放的步伐。日前，腾讯微信支付表示，腾讯微信支付正与银联云闪付在支付、服务两个层面推进更深入的互联互通。支付宝表示，支付宝向银联云闪付开放线上场景，首批覆盖85%淘宝商家；支付宝、云闪付扫码互认。重磅！华为“搅局”移动支付，支付宝、微信支付也有重大调整华为又有大消息！据报道，华为支付已经开始试水，应用场景是华为开发者大会2021门票销售。据介绍，活动期间，通过“华为钱包”扫码支付华为开发者大会2021（Together）门票，在“华为应用内支付收银台”选择“华为支付” 已支持的银行卡购票。需要注意的是，目前用户在“华为钱包”的应用场景内购买商品，还没有“华为支付”这一选项。这也意味着，销售华为开发者大会门票选择华为支付，或是一次试水。据悉，今年3月，华为通过收购拿下支付牌照。启信宝显示，3月29日，深圳市讯联智付网络有限公司发生工商变更，上海沃芮欧信息科技有限公司从股东中退出，新增华为技术有限公司为股东，持股比例100%。资料显示，深圳市讯联智付网络有限公司成立于2013年6月，注册资本2亿元，公司经营范围含电子支付、互联网支付、计算机技术服务、数据库及计算机网络服务、在线数据处理与交易业务、信息服务业务等。中国人民银行官网信息显示，2014年7月，深圳市讯联智付网络有限公司获得支付牌照，业务类型为互联网支付、移动电话支付、数字电视支付，业务覆盖范围为全国。最新信息显示，目前业务类型仅为互联网支付、移动电话支付，有效期至2024年7月。对于拿下支付牌照，今年3月底，华为方面公开回应称，希望通过此次收购，给消费者提供更丰富的数字生活服务，为消费者打造更安全、更便捷的全场景智慧体验。目前，头部的APP包括微信支付、支付宝、云闪付，还有类似美团支付，京东金融APP，华为的试水无疑是手机品牌尝试支付领域的一次突破。支付宝与银联云闪付开放10月2日，支付宝发文称，支付宝与中国银联互联互通工作进展。 开放共享是数字化发展的基本精神。 为了给用户带去更多元、便捷的支付体验，支付宝正在与中国银联开展合作，在安全有序的原则下，推动线上、线下的多场景支付互联互通。 目前已取得如下进展：1、向银联云闪付开放线上场景，首批覆盖85%淘宝商家今年8月，支付宝已完成接入银联云闪付的技术研发，并逐步开放线上支付场景。第一步开放的交易场景是淘宝平台，目前淘宝85%商铺已经支持消费者通过云闪付付款。安装云闪付APP的用户，在淘宝购物提交订单后，即可在支付宝收银台直接选择“云闪付”支付。2、支付宝、云闪付扫码互认支付宝与中国银联在2020年开始基于条码互联互通业务展开密切沟通和探索，并在2020年底完成试点验证后逐步推广。目前在北京、天津、广州、深圳、成都、重庆、西安等全国多个城市已实现收款码扫码互认，计划明年3月份覆盖全国所有城市。此外，支付宝携手银联共同推动完成了工行、建行、中行、交行、招行、中信等23家银行和机构的开放合作，支持云闪付APP及各银行、机构APP扫描支付宝收款码的支付功能。腾讯：微信支付已与银联云闪付App，正式实现线下条码互认互扫。此前，9月30日，微信发布声明称，腾讯微信支付正与银联云闪付，在支付、服务两个层面，推进更深入的互联互通。该声明称，为促进支付服务市场发展，基于用户交易安全与互信可靠的合作，腾讯微信支付正与银联云闪付在支付、服务两个层面推进更深入的互联互通，目前相关进展如下：1、支付互通微信支付已与银联云闪付App正式实现线下条码的互认互扫，用户可于全国省会城市通过云闪付App扫描微信收款码完成支付。2、服务互通云闪付App全面支持Q币、QQ音乐和腾讯视频的充值服务；微信小程序逐步支持云闪付支付，首批上线包括微信读书、腾讯视频、猫眼、京东、步步高、瑞幸等小程序的部分场景，该能力已于9月22日启动灰度测试。众所周知，中国有两大移动支付巨头：一个是支付宝，另一个是微信支付。中国银联2015年推出“云闪付”移动支付平台，但市场占有率远低于支付宝和微信支付。近年来，官方以“反垄断”、“金融监管”为名，要求移动支付平台整改。支付宝、微信支付开始同银联“云闪付”推动实行互通互认，目前“云闪付”已成为中国第三大移动支付平台。中国支付清算协会1月发布的《2020年移动支付用户问卷调查报告》显示，微信支付、支付宝和银联云闪付，用户占比分别为92.7%、91.0%和74.9%。今年7月，工信部启动网际网络行业专项整治行动，关注重点是屏蔽网址链接，腾讯、阿里巴巴都表态配合。目前，腾讯微信已对云闪付全面开放。微信支付收款码与云闪付实现扫码互认，云闪付支持Q币、QQ音乐和腾讯视频的充值服务，微信小程序也支持云闪付支付。而淘宝App自8月接入银联云闪付以来，目前已覆盖全量用户。

首个新冠口服药将至

美国当地时间上周五（10月1日），世界第二大疫苗制造商Merck（默沙东，在美国和加拿大被称为“默克”）宣布，该公司与Ridgeback生物疗法公司联合研发的研究性口服抗新冠病毒药物Molnupiravir（莫努匹拉韦），在治疗轻度至中度新冠肺炎患者的三期临床中期数据，比安慰剂对照组降低约50%的住院和死亡风险。一石激起千层浪，在该消息发布后，默沙东（MRK.N）周五盘中涨幅一度超过12%，创2009年以来的最高盘中涨幅，收盘涨幅收窄至8.44%，股价报收于81.45美元/股，对应市值为2062亿美元。不仅如此，该消息似乎还提振了美股市场，美股三大股指周五均出现不同程度反弹，道指、标普涨超1%，纳指结束五连跌。但几家欢喜几家忧，默沙东的这则重磅新闻引发了疫苗股普跌——诺瓦瓦克斯收盘跌12.21%、莫德纳跌11.37%、BioNTech跌6.67%、吉利德科学跌1.85%、阿斯利康跌0.63%、辉瑞跌0.26%。默沙东和Ridgeback表示，将尽快向美国食品和药物管理局（Food and Drug Administration，FDA）提交紧急授权许可（EUA）申请，同时也将在全球范围内提交申请。若获批，莫努匹拉韦将成为全球首个新冠口服抗病毒药物。美国顶级传染病专家、美国国家过敏和传染病研究所所长安东尼·福奇对《纽约时报》解释道，这就像患了流感后迅速取得达菲的处方一样：“我早上醒来，感觉不太好，嗅觉和味觉都消失了，喉咙痛。我打电话给我的家庭医生说，‘我得了新冠，请给我开个处方。’”这意味着未来确认感染新冠的人不用去医院排队就可以在家吃药治疗，另外这也是那些害怕打针的人的福音。在III期试验中，默沙东和Ridgeback对入组的病患有严格的选择条件，轻到中症（出现症状5天内），没打过疫苗，至少有一个与不良疾病预后相关的高危风险因素，比如有高龄、肥胖、糖尿病、心脏病等基础病，这其中不包括孕妇。根据试验结果，在随机分组后的第29天，Molnupiravir治疗组的住院或死亡率为7.3%（28/385），无一例死亡。作为对照，安慰剂组中有53名患者住院或死亡（53/377），占14.1%，其中8人死亡。从数据上，莫努匹拉韦降低了50%的住院或死亡率，p值为0.0012。这似乎意味着莫努匹拉韦能有效降低这些高危风险因素患者的死亡率。图片来源：微信公众号“Armstrong生物药资讯”默沙东公司全球研发主管Dean Li（迪安·李）接受采访时说：“Molnupiravir这个名字确实恰如其分——它是以雷神之锤Mjollnir来命名的。这款药物是一种对抗新冠病毒的锤子，不管新冠病毒会进化出什么样的变体。”他表示，从试验数据来看，这种药物对新冠病毒变种同样有效，包括病毒的Gamma、Delta和Mu变种。这将抑制新冠病毒的传播。在实验中，医生会给Molnupiravir治疗组的患者开具处方，病人拿到药片后，按照一次4粒、一天两次服药，五天为一个疗程。这意味着一个疗程要吃40粒“雷神之锤”。默沙东公司表示，它希望在今年年底前能生产1000万个疗程的药物，并在明年加大生产力度。不过，该药依然价格不菲，根据默沙东与美国政府签订的协议，一旦该药获得了紧急授权许可，美国政府将以12亿美元的价格购买170万个疗程的该药，约合700美元一个疗程。虽然不便宜，但这个价格只有再生元单克隆抗体治疗费用的1/3，尽管它的效果可能不如单克隆抗体治疗，后者主要通过静脉注射对新冠患者进行治疗，并且需要患者去医院或诊所进行治疗。默沙东公司表示，它的目标是让全球受益，并称它已与五家印度仿制药制造商达成许可协议，以加快向100多个低收入和中等收入国家的药物供应。它将采用“分层定价方法”，对药物的定价能反映各国对该药物的支付能力。目前默沙东公司还没有公布Molnupiravir的药物有什么副作用，也尚未经过同行评议，Dean Li承诺将在晚些时候公布更多的数据。另外，今晚在一个微信群里，偶然看到一则分享自一个以新药创制为核心的交流与价值分享平台“同写意”上的分析看上去颇有道理，该分析认为，Molnupiravir研究从选择患者的标准到评估指标，再到以中期分析结果进行申报，似乎是为了加快获取药品审批的速度。截图自：同写意根据微信公众号“纽约时间”的报道，Molnupiravir并非是新研发的药物，它2013年诞生于埃默里大学的实验室，当时研究人员的目标是为了治疗马脑炎病毒感染。后来在测试中发现，作为一种广谱抗病毒药物，它能够阻止多种RNA病毒复制，包括流感病毒、SARS和MERS病毒（中东呼吸综合症）、埃博拉病毒以及呼吸道合胞病毒。2020年3月，位于迈阿密的Ridgeback生物疗法公司获得了该药的许可，两个月后，默克参与了进来，共同投资开发这款药物。2021年1月，默沙东自己的两款新冠疫苗和一款药物研发计划以失败告终。如今颇有风水轮流转的意思，默沙东在抗击新冠疫情方面重新找到了存在感。《纽约时报》援引多位华尔街分析师的预测称，该药物将给默沙东和Ridgeback生物疗法公司带来每年100亿美元的收入。不过考虑到美国政府过去一年，在疫苗分发方面的“美国优先”政策以及种种拙劣的表现，我们显然不能指望美国政府愿意把Molnupiravir药物分享给中国。打铁还需自身硬，我们国家的新冠治疗药物研发也要加速了。

山姆拔刀，会员制江湖“混战”

会员制商超是门好生意吗？新消费势力崛起，倒逼着传统企业转型升级，而会员制商超繁荣的一面，恰好接下了线下实体消费的接力棒。9月26日，全球最大的山姆会员旗舰店在上海开业，是山姆在中国的首家旗舰店，占地面积高达7万平方米，涵盖了餐饮、娱乐、生活配套服务等领域的租赁区域。坐落于上海外高桥新发展园区的山姆店，如同一道新支血脉，重新注入到消费潮流中，俨然成为上海又一道建筑景观。会员制商超模式业已成型，吃到会员红利的玩家们前赴后继提前布局。不过，冰川之上虽是险峰、机遇、同台竞技；但冰川之下则是暗流、混战以及巨头割据。山姆旗舰店入局，无疑为这场“无声”战役拉开了序幕，不过，定义彼此间距的，既可能是商业模式、竞争内核，也可能是宏观政策、时代洪流。01会员店是门好生意吗？自1996年进入中国时，山姆就竭力推广“付费会员制”，在当时来说是一个绝对超前的概念。也正是二十几年漫长市场培育，会员制度在近几年加快了在国内渗透进程。自2019年Costco闯入中国市场后，商超会员制再度燃起市场激情，借助短视频传播，会员店一度成为网红打卡圣地，仓储店和会员制一下子变“香”了。2020年，新势力崛起，盒马率先“破圈”，在距如今山姆会员旗舰店约5公里的地方，开设第一家盒马X会员店。2021年，仓储会员店蔚然成风，永辉仓储店、华联仓储店、Fudi仓储店纷纷开出首店，以至于一度放弃了会员制的麦德龙也调转车头，干起老本行。传统商超业绩下滑，亟需寻找新的增长点。最近两年的传统商超生意不好做，前有反复的疫情影响线下客流量，后有社区团购抢占线上市场，营收业绩大幅度下滑。对于线下门店的传统大卖场模式，消费者的流失之势不可逆转，而仓储超市无疑给了商超们转型思路，会员制成为下一个资本故事。现阶段，商超消费主力军主要集中在30-45岁段的中青年，出于家庭日常需求，这部分人群更倾向于品质有保障的产品、定制化的服务。而山姆的核心会员是中高收入群体，在物美价廉的基础上，他们更在乎品质、身份认同感等精神需求。正因为此，山姆会员店中出现了更多高价值和稀有商品。今年6月份，山姆会员店上线“山姆云家”，主打“愉悦型精神消费”，在其它仓储会员店中少见的珠宝、钟表、高端乐器、高档户外运动商品等都成为了其主打商品。在许多国内消费者的认知中，极致性价比是仓储会员店的“招牌”，网红产品是流量密码，因此，对于会员制超市们而言，选品把控成为重中之重。而此次上海山姆旗舰店，引入了近500款新品，旗舰店首发的全新商品超过百余种，也让旗舰店成为新品最多的门店，其中不乏众多稀缺甚至是全球首发的新品。会员制如火如荼，站在门外的部分消费者却很难理解。有网友表示，“不买会员卡不让进入山姆会员店，有点不近人情”。相比于其它普通商超来说，购物没有会员门槛，山姆会员制似乎拦住了一些“探奇”的潜在顾客。据了解，山姆会员卡分为两种，一种是普通会籍260元一年，另一种是卓越卡，一年费用需要680元。对于经常消费的用户群体，购置会员卡显然更加划算些，而会员商超的目标人群也是这部分群体。零售商论认为，会员商超收取会员费，虽背离了先选后买的商业逻辑，但正是会员买断制玩法，在新式商超消费中，劈开了一条迥异的道路。在仓储会员店的模式中，核心KPI不是销售量和利润率，而是会员续签率，这意味着会员店做的是长期商业生意，用户的感知是评判商业价值的唯一标准。02山姆出击，鏖战上海如今，经济发达的上海，已经成为零售巨头们发展会员店的首选城市，并成为它们角逐会员制模式的主战场。无论是开市客、盒马还是家乐福，它们的首家会员店均选择上海。而开市客在中国即将开业的第二家门店，也坐落于上海浦东，距离山姆旗舰店只有几公里路程。截止目前，上海共有三家山姆店、两家盒马x会员店、一家Costco。而到今年第四季度，家乐福的两家会员店也将开业，一家位于浦东新区，一家位于青浦区。也就是说，将有8家会员店争夺上海2400多万人口中的中产消费人群。在主战场方面的投入，山姆也不遗余力。据中国商报记者了解，明年山姆在上海还有两家门店将开业，届时，山姆在上海的门店数量将达到五家，上海角斗场火药味愈演愈烈。如果说家乐福等传统商超进军会员店，对于山姆还构不成直接威胁的话，那么，开市客和盒马加速进军会员店领域则让山姆开始警觉，也促使其加大马力对上海市场的布局，抢占市场制高点。2018年，盒马试水“X会员计划”，并在2020开出第一家盒马X会员店。据悉，该店铺两个月内就实现盈利，平均客单价达1000元。据数据显示，目前盒马在上海沉淀的付费用户已超过50万，在北京也接近50万。盒马内部对X会员店的期待颇高，强调用户“到店”的线下体验盒马X会员店，已经被盒马视作为盒马鲜生业务之外的第二条增长曲线。而另一个老对手Costco，自开入中国以来备受好评，除了上海闵行店已开业外，还有多家在建门店，如上海浦东店、苏州店和深圳店。据Costco2021财年第一季度数据显示，Costco一季度营收同比增长19.2%为432.1亿美元，其中会员费收入同比增长达7%为8.61亿美元。商超会员制是近年来开始兴起的模式，而互联网流量红利的消失，直接导致整个零售行业步入了存量时代，付费会员制成为零售行业新战场。无论是新晋选手盒马，还是老玩家Costco，都紧紧盯着这块蛋糕。对于山姆来说，即是机遇也是挑战。零售商论认为，山姆之所以在上海会员店不遗余力投入，大概有以下几个方面考究。其一，会员制在中国试验初步成功，其商业模式也得到市场认可，而在如今大市场环境下，中国市场加速经济内循环，实体消费备受重视，山姆在这样时间节点加大筹码，是为其中国市场地位抢占高地。其二，会员制竞争者陆续进场，其中不乏有传统消费巨头Costco、家乐福，亦有新生力量盒马、永辉超市等。会员制在用户粘性上更强，一旦山姆店的吸引力弱化，或市场地位开始动摇，波及大中华地区其它店面，被新晋选手抢走存量用户也未可知。其三，旗舰店降维打击，山姆开设旗舰店，不仅仅在于其占地面积大，更体现在整体品牌势力上，山姆布局中国多年，又是会员制的坚定“守望者”，此次门店直接聚合了能落地的所有消费场景，为的就是从品牌力度上形成碾压优势。其四，全球战略投资，受疫情影响，全球经济正处于剧变当中，而中国无疑是后疫情时代下，消费场景最为稳定输出的落脚点，与其说山姆顺势投资会员店，倒不如说孤注一掷战略投资中国。上海市场战略地位的重要性，不仅仅在于2400多万上海居民的存量市场竞争，更是各路玩家叩开其它城市的“投名状”。线下商超带动地区商业繁荣，一直是各地区激活当地经济的驱动策略之一，上海市场亦是如此。03破局：本土化改造会员制在中国与在国外显著不同，玩法也别开生面，或者说，如今不管是山姆，还是Costco等企业，在中国开设的会员制已经带有本土特色，在某些营销方面，甚至更高于传统类企业，这也是其魔力所在。几十年的经验沉淀，是山姆此次“孤注一掷”的信心源，但不管如何，现如今的商业发展，都不是依靠传统玩法、过往经营理念能够保障基业长青，过往的成功路径只是历史背景下的成功范本，并不代表未来的成功路径。所以，当其它新势力异军突起时，山姆也察觉到自身地位受到挑战，至少在现阶段，没有任何一家企业能够轻视其它入局者，对于山姆来说，挑战尤甚。本土化进程仍是制约山姆等企业的枷锁之一，相较于有着几十年会员洞察的先机者而言，盒马等新势力玩家对用户的理解更具有本地化色彩。在供应链侧，盒马X会员店与盒马鲜生门店共享一个供应链中台，在全球商品上，天猫国际、考拉等阿里零售体系内的供应链，都可以为其输血；Costco模式的核心，在于其背后全球采购下的高品质、性价比、供应链能力、中央加工中心、供应商定制开发特色商品等。永辉仓储店方面，依靠着永辉的“一号工程”富平供应链，覆盖了包括农业种植、源头直采、建仓等多链路；而麦德龙和华联作为传统商超一支，在商品供应链上也有着多年的持续积累。在巨头环伺背景下，山姆在策略上需要做的更加精细化。一方面，服务于本地人群时，在口味、价格、服务等方面，需要保证餐食本土化；另一方面，为了具备差异化竞争力，部分选品上又需秉承”优质、奇特、性价比”的选品理念。某种程度上来说，山姆在弱化用户会员费的心理门槛，需要让会员感知到，缴纳会籍费后，山姆通过大批量选品、采购，让同品质商品拥有更大价格优势，提供给会员高价值、高性价比商品。例如，在旗舰店内，能看见一些代表国际领先概念的高端商品，如干式熟成牛肉的风味浓郁、天然嫩化，还有特别的坚果奶酪香气，其加工过程不仅需要高端专业设备，还要严格把握温度、湿度和通风条件才能生产，是国内市场上的稀缺商品。面对新势力崛起，山姆在本土化进程以及供应链定位上，还需持续深耕，上海旗舰店只是会员制第一战，却不是最后一战，会员制商超还有很长一段路要走。

九部门印发算法治理意见：算法滥用的边界何在？

由算法引发的诸多乱象，终于有了专门的“紧箍咒”。9月29日，临近国庆节，国家互联网信息办公室（下称“网信办”）等九部门联合印发了一则关于算法治理的指导意见，即《关于加强互联网信息服务算法综合治理的指导意见》。“防范算法滥用风险。”意见中称，维护网络空间传播秩序、市场秩序和社会秩序，防止利用算法干扰社会舆论、打压竞争对手、侵害网民权益等行为，防范算法滥用带来意识形态、经济发展和社会管理等方面的风险隐患。这让上海财经大学电子商务研究所执行所长崔丽丽看到，国家对互联网平台经济行业发展，进行规范、保持市场公平以及维护消费者正当权益的决心。“今后，平台算法不可以基于人性弱点或者根据消费者的特定特征来区别同样产品或服务的定价。”“行业发展将更符合市场公平、科技向善和可持续发展的预期。”崔丽丽说。算法乱象亟待治理第一个有着算法意义的自动化推荐系统，最早是1994年美国明尼苏达大学研究组推出的，近年来，随着我国平台经济的繁荣成长，算法技术已经席卷了新闻资讯、社交、短视频、购物、餐饮、出行以及搜索引擎等各类APP，平台的用户和从业者均深切感触到其无处不在。“算法是一种在有限的步骤中，生成问题答案或者解决方案的系统程序，在大数据时代之前就已经被广泛应用，但是在数字经济崛起之后得到广泛的使用。”与此同时，北京达晓律师事务所中国合伙人林蔚还看到，算法滥用行为已经对公民、市场、社会和意识形态等多个层面的利益或秩序，产生了较为严重的影响，并且有进一步发展的趋势。林蔚告诉经济观察网记者，算法的滥用行为表现集中在平台对热点事件的刻意推动和引导，推送内容和检索结果的干预所带来的信息茧房，以及大数据杀熟，算法歧视等，这些行为破坏了网络空间传播秩序、社会秩序，数字经济的竞争秩序，不仅侵害了消费者的合法权益，和竞争者的利益，严重的甚至还危害了公共安全，给经济发展和社会管理等方面带来风险隐患。“算法虽然是个新现象，但不要把其定义为有别于传统技术的一个特殊现象，”在上海交通大学安泰经济与管理学院教授黄少卿看来，它的一些特殊性在于意见中提及的“互联网信息服务算法”，即算法过程中，是和服务者本人或者服务的主体机构紧密相关的，它获得大量的消费者信息，或者数据作为前提。滥用的边界何在平台在算法运用当中，缘何陷入滥用的漩涡，其运用算法的边界何在？黄少卿对经济观察网记者说，算法在一定程度上讲，属于企业技术范畴，或者甚至是企业商业机密，因为企业的算法给消费者提供了独特的价值，或者更加有效的服务，别的企业知道了就会模仿，这个很容易被抄袭。理论上有保密的内在要求，但算法现在的确有一种现象就是算法滥用风险。崔丽丽也认为，算法作为企业核心机密信息是不予公开的。对算法的解读也需要相当的技术基础。黄少卿看到，算法本质是一种技术，企业可以用一项技术来提高它的生产效率和服务效率，当然也可能会利用这项技术来形成自己的垄断或者是消费者能力。“数据和算法是数字经济时代平台企业技术能力的集中体现，数据资产的多少和算法的优劣，会直接决定企业的竞争能力以及变现能力。”崔丽丽对经济观察网记者说。“企业一旦掌握了大量消费者信息，就会有一些涉及到违背垄断和反不正当竞争，以及损害消费者权益的算法出现。”黄少卿说，比如网约车，平台知道这个点消费者需要用车，给出比较高的加价，这就把消费者剩余利益转移到提供服务的平台上去了，还有通过算法打压竞争对手的现象，平台上的司机想要转去其他平台，可能需付出更高代价。黄少卿表示，区别于之前的生产者角度，平台经济是使用者角度，即平台上的用户越多，平台的效率就越高，这就必然会趋向于一个赢家通吃的现象，而这种现象其实就给平台滥用算法提供了可能性。三年为期至于意见明确的用三年左右时间，逐步建立治理机制健全、监管体系完善、算法生态规范的算法安全综合治理格局。黄少卿看到，目前我国已经有一些相应的法律出台了，比如《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》等等，不过这中间有个司法的实践过程，这个过程也许两年，也许三年。“算法治理意见称，用三年的时间来建立算法治理格局，已经是比较乐观的目标了。”林蔚说，“算法治理的难度很大。”因为，算法是执行平台意志的计算机程序，其外在形式是程序，其作用过程和决策机制都非常隐蔽，甚至不便于人类思维理解，类似“黑匣子”。林蔚看到，目前对算法的监管的困难表现在，监管技术上的困难，法律依据上的滞后，和目前还未达成具体共识的算法伦理，以及多部门的协调。“在此背景下，各国政府开始尝试对算法进行监管，但也都在摸索和尝试之中。”林蔚称。公开信息显示，欧盟在《通用数据保护条例》中规定“收集个人数据进行自动化决策时，应当向数据主体提供关于此类问题处理的逻辑及预期后果的有效信息”。美国则在2019年4月发布了《算法问责法案（草案）》，其中显示，涉及相关算法影响评估的规定，要求衡量算法在设计和训练数据中，对准确性、公平性、偏见、歧视及对隐私和安全的影响。落实到中国，林蔚认为，具体说来，治理工作首先要花时间摸清算法使用的现状，然后构建符合中国国情的算法伦理，最后建立有效的治理机制。林蔚补充称，伦理原则的大方向是“对人类有益”，但在各类应用场景中，还有算法透明、公正诚信、内容向善等等细致要求。还要建立事前备案评估，事中监管，事后救济等多层次的监管体系。这些问题既专业又细致还交叉。每一项都需要花较大的力气。崔丽丽也表示，难点可能主要包括，算法采用何种技术手段，可以实现既具有隐私特性，又可以实现技术手段的监管。崔丽丽补充道，这其中可能是否采用常规性算法不当使用后果的抽检策略，还是从源头上进行控制？可能企业还需要有相应的人员配合，相关政府部门也需要储备相应的技术力量，以及在此过程中对于难点问题的专家咨询和解决方案寻找……黄少卿对经济观察网记者称，算法滥用的问题，涉及到传统意义上的反垄断和反不正当竞争，以及保护消费者权利，结合以上情况，要对算法进行监管，应该不偏离已经有的反垄断的法律框架，反不正当的法律框架和维护消费者权益的法律框架。“意见的印发是个好消息，”黄少卿说，不过由于算法是个技术，很多东西是企业内部正当的经营活动，相关部门执法过程中需要谨慎，避免过度介入到企业的正常经营当中去。林蔚看到，算法治理的意义重大。“首先我们要明确算法治理并不是要否定或拒绝算法，而是积极参与到算法纠偏的过程中来，联合多种力量对算法的运作过程进行监督。”林蔚对记者表示，在拥抱技术，利用技术发展生产力和改善人民生活的同时，发挥算法的巨大“向善”潜力，塑造健康包容可持续的智慧社会，树立尊重人类尊严的价值理念，维护人类的自主性和多元性，维护人的基本权利，人类社会的基本秩序和市场经济的公平格局。

陌生社交软件乱象调查：软色情内容泛滥 未成年人监管形同虚设

部分陌生社交软件中仍充斥着软色情内容，且软件未成年人监管形同虚设。今年7月，一则陌生社交软件公司Soul“拒接传票”的新闻引起了多方关注。当天有消息称，Soul的竞品Uki的运营方上海牛咖信息科技有限公司诉上海任意门科技有限公司（Soul的运营方）“其他不正当竞争纠纷案”取消开庭。对此，Uki方面表示，取消6月29日开庭是因为Soul拒接传票，“我们没有撤诉，还在等待法院通知”。“拒接传票”的新闻，让舆论再次想起Soul和Uki因“色情内容”而起的纷争。2019年10月，时任Soul审核经理李某为打击竞争对手，授意下属范某搜集竞品Uki平台上的违规内容。搜罗无果后，李某使用自己注册的Uki账号在对方平台上发布违规内容，再截图向有关部门举报，导致Uki被下架处理三个月。而后，Uki对Soul发起诉讼。这一场围绕“色情内容”的纷争，甚至影响到了Soul的上市。在6月下旬Soul中止IPO时，有消息称，Soul暂停IPO可能与Uki的官司有关。6月21日，Uki官方微信公众号发布声明表示，“日前我司已依法收集到上海任意门科技有限公司创始人、董事长兼CEO张璐等人涉嫌参与对我司不正当竞争的关键证据，将择期对外公布。”转眼间，Soul和Uki“结下梁子”已近两年。21世纪经济报道记者调查发现，曾让双方“栽过跟头”的色情问题，时至今日依然没有引起重视：陌生社交软件中仍充斥着露骨信息等软色情内容。“我每天收到最多的消息，就是附近有人对我表示心动和问我要不要出去‘约’”，从大一开始就使用交友软件的山岗（化名）对21世纪经济报道记者表示，“大家的聊天话题很直接。”低门槛带来陌生社交乱象“只爱杭州帅哥”，男，20岁，大学本科，喜欢运动。打开Uki界面，这名用户的信息就出现在了欣然（化名）的界面。欣然每次打开Uki，就会有类似的信息推送给她。这些被推送的用户被平台指称为“心动对象”，点击心动对象就可以和对方连线聊天。而这位用户和欣然聊天的第一句是，“妹妹你真好看”。作为一款陌生人社交，Uki主打“认识新朋友的年轻人交友软件”，通过文字、语音聊天以及共同参与话题讨论寻找相近兴趣、相同爱好的好友。平台根据用户的个人信息，为用户自动匹配聊天对象。这是最简单不过的互联网交友方式，然而也是这种简单、低门槛带来了社交乱象。“约吗？”这是欣然下载Uki的第二天就遇到的对话。欣然回复“不约，找朋友来的”。对方给她的回复却是“你真无聊”。当她使用另几款陌生人社交软件时，也遇到了同样的对话。影子（化名）在一年前也遭遇了同样的事情。一名Soul的用户直接向她表示“我给你钱”“各取所需”，她表示拒绝并举报了这名用户。而在一个小时后，这名用户没有任何限制地再次给她发来信息“你举报了我呀，怎么这么坏呢？”“为什么被举报者没有受到任何处罚，对方还知道是谁举报了？”影子表示自己在这件事情之后对Soul的用户体验感到很失望，当即卸载。不仅仅是Soul。在Uki#训狗#骗我谈个恋爱吧等热门话题里面，“小姐姐约不约”等评论获得最多点赞，大多评论也是和令人不适的内容相关。记者注意到，抖音平台上曾流行过“不要搜Uki”挑战。这一项挑战的大致内容是：不要在抖音搜“潜水女孩”、不要在淘宝搜“妖精喵”，而在应用商店不能搜索Uki。“潜水女孩”“妖精喵”的内容都和身着暴露的女性相关，这些偏向软色情的内容与Uki放在一起类比。Uki用户小尚（化名）表示：“打开Uki，在交友功能处看到的最多的就是女生露腿、露胸。”在Soul的推荐栏，也出现穿着暴露的照片。而用户所看到的这些图片，均出于系统推荐。换言之，某种意义上是系统进行分发，引导用户观看这些内容。未成年监管形同虚设究竟是软色情选择了用户，还是用户选择了软色情？在此类社交APP上，软色情已暗中蔓延开来，甚至不区分年龄。目前而言，Uki和Soul对于色情内容的审核权限则交给了用户一部分，Uki和Soul表示对色情暴力、广告骚扰等形式的违规行为，需要“用户进行举报”，平台再根据社区规范进行处理。实际的处理结果也不如人意，Soul用户小爱（化名）告诉记者，她曾连续三天举报一个言语骚扰的Souler（Soul用户的统称），但是没有得到平台任何措施反馈，只有一句“您的举报我们已收到”。事后，她在APP商店中给Soul打了一星并评论道：“想来花钱聊骚的男性同胞们大可以下载。”一名叫做“带篮子”的网红主播曾经直播连线Uki用户，在一小时的直播时间里，他就联系到了三个自称未成年的女性，最小的只有15岁。他准备的聊天话题有一些与成年人内容相关，直到最后，他自己在直播中坦言，“对未成年人实在开不了口”。事实上，Uki、Soul和探探等社交软件虽然都明文规定用户使用年龄为17+，但就实际情况而言，17岁以下的用户可以随意进入平台。以Soul为例，记者在下载和注册过程中发现，仅在首次选择年龄时有18岁要求，但用户可以选择任意日期绕过限制。此外，进入星球主界面后虽然有提示“青少年模式”，但也只有在修改性别及生日时才需要实名认证。换言之，在首次登陆设置后不再修改年龄的情况下，对于未成年人而言并没有设置硬门槛阻拦，未满18岁也可以进入正常版“星球”畅通无阻。虽然Soul针对未成年出台了举报“Ta是未成年”选项，但就实际情况而言，当记者向三个匹配对象透露自己的未成年身份时，截至发稿时未收到任何举报，也没收到实名认证和账号冻结。社交软件在未成年监管方面的漏洞，也为与之相关的灰产提供了“快捷通道”。21世纪经济报道记者在QQ中搜索“群聊”发现，Uki的虚假注册已经变成了一门生意。记者曾进入了一个名为“Uki佣17”的QQ群。在QQ群中，群主发布了Uki账号的刷单要求：非实名注册、注册选择女性、一机一号。该名群主表示“就是给Uki引流”。社交乱象与平台责任Soul和Uki因“色情内容”而起的互相倾轧，可谓是社交软件乱象的一个缩影。21世纪经济报道记者发现，“色情问题”几乎是社交软件用户“吐槽”最多的负面体验之一。“一打开APP就是黄色信息”“好多都是有偿聊天，还是冒充女的”……记者浏览苹果和安卓的应用商店发现，下载排行榜排名前五的陌生人社交软件，评论中均有不少此类吐槽。值得一提的是，色情内容泛滥和未成年人准入等合规审查不严等漏洞，也使得各个社交软件成为“杀猪盘”等诈骗案件滋生的“温床”。今年3月25日，有媒体报道称江苏常州一位女士在Soul上认识了一位网友，经过多次接触后，该网友告诉当事女士称可以帮助她“发财”，结果被骗61万元；4月28日，据中央广播电视总台经济之声《天天315》报道，消费者陈女士在Soul上交友后被诱骗至博彩网站充值，最后发现自己无法提现；5月初，湘潭市公安“雨湖公安”通报，一女子在Soul被结识的男士诈骗7万余元……即便Soul已经采取“人工+智能审核”的双重机制屏蔽可能的诈骗信息，但是犯罪分子依然可以绕过审核，先在Soul上进行社交，再将社交场景转移至其他社交平台，最终骗取受害人。上述受害人就是在微信、博彩网站等平台上受骗的。“违法的是用户发布、传播色情、诈骗等不法内容的行为，但用户之间纯粹的私密通信内容属于个人隐私的范畴，同样受法律的严格保护，任何组织或者个人不得刺探、侵扰、泄露、公开。”上海申伦律师事务所律师夏海龙向21世纪经济报道记者表示。而软色情难以禁绝，部分原因就在于平台难以监管，对于用户之间的信息定性也存在困难。但是，平台并非毫无责任。“若平台纵容甚至默许不法信息传播，则有可能面临与信息发布者同样的法律责任。”夏海龙说道。对于陌生社交软件巨头Soul和Uki来说，在ESG（环境、社会责任和公司治理）信息披露与投资日益受到重视的当下，把牢用户准入关口、清除色情等不良信息，既是企业必须履行的社会责任，也是其未来能否顺利登陆资本市场的重要前提。

美联储“2022年加息”阵营，再添两名成员

（原标题：美联储“2022年加息”阵营，再添两名成员）上周五至今，有3位美联储官员就货币政策和经济预期发表讲话，立场都比较明确。克利夫兰联储主席梅斯特表示，预计美联储明年将加息，重申其支持美联储于11月开始缩减债券购买。梅斯特认为，将看到劳动力市场的进步和通胀水平的回落。其指出：如果长期通胀预期上升，那说明货币政策过于宽松，但目前没有看到这一点。预计2022以及2023年的通胀率都将超过2%。通胀预期仍然稳定。预计一旦供应面和被压抑的需求得到缓解，通胀将开始回落。费城联储主席哈克也表示，美联储接近实现通胀目标，希望尽快缩减购债规模，并在明年夏天完成，以便在通胀高于预期的情况下，为美联储提供加息空间。预计利率将在2022年底或2023年初上调。哈克提到：更担心通货膨胀并不像我们想象的那样是暂时的。供应链限制非常严重，一些商业领袖表示，这些问题可能需要数年时间才能解决。我们需要考虑如何在供应链中建立更多的弹性。希望美联储认识到通胀风险并做好准备。不能用算法来运行货币政策，很难知道经济何时处于最大就业状态。不过哈克也补充，这并不是说要在短期内取消宽松政策，美联储在缩减购债规模的同时，仍会增加宽松政策。相比之下，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的政策“鸽”保守了很多，他预计在2024年前美联储不会加息，称对美联储即将实施的债券购买缩减计划感到满意，“在不远的将来”缩减债券购买规模是有意义的。卡什卡利认为，美联储仍面临通胀疲软的挑战，相信当前的通货膨胀会随着时间的推移而消退。且就业市场形势严峻，距离就业市场恢复仍有很长的路要走，变种病毒减缓了就业市场的恢复。上周可谓是美联储官员讲话的密集期，除了上述3位官员，还有其他几位官员早前也表明了自己的立场态度：圣路易斯联储主席布拉德：美联储“稍微”更激进一点，预计美联储将在11月开始缩债计划，2022年将加息两次，并呼吁一旦债券购买结束，资产负债表将开始下降。考虑到复苏的速度，美联储政策正常化的速度可能比2007年至2009年危机之后的速度更快。美国经济已经完全恢复，目前运行得很好。美联储理事布雷纳德：就业形势“略低于”缩债门槛，但很快会达到。美联储“三把手”威廉姆斯：购债可能“很快”就会放缓。实现就业最大化还有很长的路要走，但资产购买步伐可能“很快”就会放缓，在明年年中之前完成缩减购债规模可能是合理的，具体时间尚未确定。从现在到11月的FOMC会议期间，美联储决策者将收集更多数据，并就缩减购债做出决定。2021年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯：美国经济“接近”在开始缩减债券规模方面取得实质性进展。如果就业市场继续改善，很可能很快就会达到这个限制，缩减可以开始了。预计2023年加息一次。

携程被举报 涉嫌“二选一”垄断，携程回应系“误解”！举报方称“手中掌握

国庆节长假，在各地迎来旅游高峰同时，酒店预定平台“周末酒店”与携程却起了“二选一”纷争。10月2日，针对携程“误解”的回应，周末酒店再发申明称，今年3月份以来，其合作酒店多次迫于携程压力下架在“周末酒店”上的合作产品，4月中就已向携程方面就封杀表达了不满，但未得到积极反应和致歉。截至发稿前，携程尚未进行第二轮回应。周末酒店举报携程实施“二选一”10月1日，国庆长假第一天，周末酒店举报携程实施“二选一”消息，登上了热搜。9月30日晚，周末酒店在全国12351平台举报携程“二选一”。周末酒店发出的举报信称，9月29日，“周末酒店”度假APP连续接到各大合作酒店通知下架发布于该平台上的产品要求。原因是酒店收到携程旅行网通知，要求与“周末酒店”度假APP有合作关系的酒店下架发布于该平台上的产品，否则将面临携程取消特牌、限流等处罚和限制。“周末酒店近年一直备受来自携程的打压。尤其今年疫情得到控制、行业复苏之际，三月份、五一节前、国庆节前，酒店多次迫于携程压力下架与‘周末酒店’合作的产品。”周末酒店在举报信中称。据周末酒店透露，截至9月30日19:00，其已收到五十多家酒店下架合作产品要求，导致在国庆假日高峰段无法正常售卖这些酒店的产品，预计直接损失近百万。周末酒店表示，携程旅行网在无正当理由情况下，限制酒店供应商与其他平台合作的行为，是一种典型的利用大平台优势进行垄断，严重违反了《中华人民共和国反垄断法》第十七条“禁止有市场支配地位的经营者从事滥用市场支配地位的行为条例：没有正当理由，限定交易相对人只能与其进行交易或者只能与其指定的经营者进行交易。”在举报信中，周末酒店提出三条要求，即要求携程旅行网停止要求酒店与“周末酒店”终止合作的行为；携程旅行网取消对与“周末酒店”有合作关系的酒店摘掉特牌、限流的限制规则以及酒店因该事件导致“周末酒店”被迫下架的产品重新上架。携程回应是“误解” 反对“二选一”在周末酒店发出举报信后，10月1日晚间，携程发布声明称，酒店预售是平台、渠道与商家合作，以优势的价格吸引消费者，消化淡季库存的一种营销手段，一般情况下并不适用于热门节假日。在节假日来临前，酒店一般也会大量下架携程平台上的预售库存，以便提升收益。针对周末酒店的实名举报行为，携程在声明中回应是“误解”，“对目前与‘周末酒店’造成的一些误解，携程已做出积极的沟通、解释。”携程同时表示，支持酒店行业公平竞争，反对“二选一”。周末酒店不买账 再发申明针对携程给出的“误解”，周末酒店并不买账。10月2日，周末酒店再发申明，称今年3月以来，合作酒店已多次迫于携程压力下架在“周末酒店”上的合作产品，今年4月中就已向携程方面就封杀直接表达了不满和愤慨，但未得到积极反应和致歉。在申明中，周末酒店表示，今年３月到此次国庆节，相关酒店要求其下架产品的理由均被告知是应携程的要求，周末酒店掌握大量事实和证据。周末酒店在申明中还透露，自9月30日晚举报后，携程相关人员一直联系，把封杀行为推到酒店自身运营行为，不仅没有就封杀行为回应其诉求，还不断施压要求撤回举报。周末酒店认为，携程旅行网并非如他们自我标榜的一贯遵纪守法，之前恰恰屡见有关“携程或明或暗对同行封杀、胁迫酒店“2选1”，对消费者捆绑销售和大数据杀熟”的大量报道，再加上目前已有消费者就大数据杀熟对携程胜诉的案例。他们表示，这次选择不再沉默和忍让，不再害怕事后打击报复，坚决反对和声讨这种不正当竞争行为，呼唤的只是市场的公平竞争，将会通过各种途径维护属于自己的合法权利。监管接连对平台经济“二选一”出重拳周末酒店与携程的纷争，是“误解”还是“垄断”，有待监管部门的调查。事实上，平台经济的“二选一”由来已久，近年来，时不时有平台被曝出“二选一”问题。2021年以来，监管部门针对平台经济“二选一”问题接连祭出重拳:4月10日，国家市场监管总局对阿里巴巴垄断行为罚款182.28亿元；4月13日，国家市场监管总局会同有关部门召开互联网平台企业行政指导会，重申强迫实施“二选一”问题必须严肃整治；4月26日，国家市场监管总局对美团实施“二选一”等涉嫌垄断的行为立案调查；7月7日，国家市场监管总局发布《市场监管总局依法对互联网领域二十二起违法实施经营者集中案作出行政处罚决定》，涉及阿里、腾讯、苏宁等公司，对涉案企业分别处以50万元人民币罚款。9月6日，国家市场监管总局局长张工在国新办新闻发布会上表示,针对社会反映强烈的头部平台企业“二选一”垄断行为，市场监管总局依法查处，强化重大典型案例警示震慑效应，顶格处罚45起平台企业未依法申报案件并向社会公布。张工强调，下一步将进一步健全公平竞争法律制度体系，不断强化反垄断反不正当竞争监管执法，注重竞争监管与行业监管协同联动，着力构建全方位、多层次、立体化监管体系，坚决反对垄断和防止资本无序扩张，为包括平台企业在内的各类市场主体创造公平竞争市场环境。

工信部拟规定核心数据不得出境

9月30日，工信部官网发布消息，为贯彻落实《数据安全法》等法律法规，加快推动工业和信息化领域数据安全管理工作制度化、规范化，提升工业、电信行业数据安全保护能力，防范数据安全风险，工业和信息化部研究起草了《工业和信息化领域数据安全管理办法（试行）（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见。《征求意见稿》分为八章四十四条，在第二章数据分类分级管理方面，《征求意见稿》提及工业和电信数据处理者应当坚持先分类后分级，定期梳理，根据行业要求、业务需求、数据来源和用途等因素对数据进行分类和标识，形成数据分类清单。数据分类类别包括但不限于研发数据、生产运行数据、 管理数据、运维数据、业务服务数据、个人信息等。工业和信息化部按照国家有关规定，根据数据遭到篡改、破坏、泄露或者非法获取、非法利用，对国家安全、公共利益或者个人、组织合法权益等造成的危害程度，将工业和电信数据分为一般数据、重要数据和核心数据三级。在第三章数据全生命周期安全管理方面，《征求意见稿》提到工业和电信数据处理者应当对数据处理活动负安全主体责任，根据数据的类型、数量、安全 级别、处理方式以及对国家安全、公共利益或者个人、组织合法权益带来的影响和安全风险等，采取必要措施确保数据持续处于有效保护和合法利用的状态。在该章的第二十四条，《征求意见稿》明确提出工业和电信数据处理者在中华人民共和国境内收集和产生的重要数据，应当依照法律、行政法规要求在境内存储，确需向境外提供的，应当依法依规进行数据出境安全评估，在确保安全的前提下进行数据出境，并加强对数据出境后的跟踪掌握。核心数据不得出境。在第二十五条数据承接方面，《征求意见稿》表示，工业和电信数据处理者因兼并、 重组、破产等原因需要转移数据的，应当明确数据承接方案，并通过电话、短信、邮件、公告等方式通知受影响用户。涉及重要数据和核心数据的，应当及时向所在地工业和信息化主管部门或通信管理局备案。作为数据承接方的工业和电信数据处理者，应当及时向所在地工业和信息化主管部门或通信管理局备案，承担数据安全责任和保护义务，不得违反国家有关规定及原数据处理者与用户的约定。重要数据和核心数据没有承接方且符合销毁条件的，工业和电信数据处理者应当依法进行数据销毁。重要数据和核心数据没有数据承接方且不符合销毁条件的，工业和电信数据处理者应当及时上报所在地工业和信息化主管部门或通 信管理局，将数据移交至行业监管部门指定的机构进行保存。

国际评级机构下调多家中国房企评级至负面：再融资风险较高

（原标题：国际评级机构下调多家中国房企评级至负面：再融资风险较高）近期，国际评级机构下调了多家地产公司的评级级别及评级展望。9月28日，国际评级机构穆迪下调银城国际控股（01902.HK）的公司家族评级至“B3”，展望仍为负面。穆迪分析师周易炜表示，预计银城国际较高的债务杠杆率和较弱的盈利能力将导致未来12-18个月其主要信用指标弱于B2评级的中国房地产同业。此外，在未来12-18个月，预计银城国际的流动性将会削弱，原因是紧张的融资环境将制约其销售、现金流生成及其为再融资募集新债的能力。银城国际按照收入/调整后债务比率衡量的杠杆率将维持在50%-55%，原因是该公司通过增加债务为扩张提供资金。该水平接近于截至2021年6月30日的12个月的54%，但低于2020年的63%。同日，穆迪维持海伦堡中国控股有限公司 （Helenbergh China Holdings Limited，简称“ 海伦堡中国”）的“B2”企业家族评级和“B3”高级无抵押评级，并将评级展望由“稳定”调整为“负面”。穆迪预计，在目前国内融资趋紧的情况下，鉴于海伦堡中国地产销售的现金回收周期较长，其流动性缓冲将会减弱。但该公司的现金持有量，加上经营活动的现金流，应足以支付未来12-18个月的到期债务和土地出让金。穆迪预计，海伦堡中国的年度合同销售额将在2021-2022年基本稳定在630亿-650亿元（2020年为650亿元）。对于最近处在风口浪尖的新力控股集团（02103.HK），穆迪也将其家族评级下调至Caa2，并列入进一步下调的观察名单。穆迪预计，评级下调反映鉴于公司融资渠道迅速恶化，且未来6-12个月有境外债务到期，新力控股流动性状况显著恶化，有可能导致公司偿债，包括将于2021年10月到期的2.46亿美元债券的偿付出现违约。考虑到近期新力控股债券和股票价格大跌，且信用环境总体偏紧，穆迪认为新力控股通过境内外融资渠道举借新资金满足其再融资需求存在困难。另一家此前已经收到标普和惠誉“负面”评级的花样年控股（01777.HK）又遭到穆迪对其评级的下调。9月27日，穆迪将花样年控股企业家族评级从“B2”下调至“B3”。穆迪高级分析师Celine Yang表示：“花样年控股的CFR下调至B3，反映出该公司再融资风险增加，因其融资渠道减弱，且有大量到期债务。”此外，Celine Yang还补充道，“考虑到具有挑战性的运营和融资环境，评级下调反映出该公司在未来12-18个月内产生足够的运营现金流以偿还所有离岸债务的能力存在不确定性。”穆迪认为，花样年控股的B3 CFR受到其较高的再融资风险，流动性和融资渠道减弱，以及信用指标疲软的制约。穆迪预计，在未来12-18个月，花样年控股将继续专注于产生内部现金，以偿还到期债务并为其运营提供资金。2021年前8个月，公司合同销售额增长36%，达到373亿元。然而，穆迪预计，鉴于信贷环境紧张，花样年控股的销售增长将大幅下降，其现金回款周期将延长。另外，花样年控股大幅缩减了土地收购规模，并计划处置某些资产以保持流动性。但是在当前充满挑战的环境下，这种潜在的资产出售具有高度的不确定性。与此同时，穆迪预计，未来12-18个月，花样年控股在EBIT的利息覆盖倍数将保持在1.1倍左右，与截至2021年6月的12个月内的1.1倍相似。较低的利息覆盖倍数反映出该公司在EBIT的温和增长可能会被更高的平均融资成本所抵消。再早些时候，另一家国际评级机构标普将建业地产（00832.HK）的展望降至“负面”。9月15日，标普在报告中称，建业地产将面临销售额降低和现金回收减缓。未来6-12个月内用现金偿还到期债务可能会影响该公司的流动性状况和扩张所用资源。建业地产将在明年面临运营和财务挑战，公司最近将2021年的合同销售指引自800亿元降低至700亿元。标普认为，建业地产还需要优先考虑其到期的短期离岸债务，并可能因市场波动而使用内部资源偿还债务。这很可能以建筑和土地支出为代价，从业务扩张需求中抽走资源。此外，建业地产对离岸融资的依赖造成了较高的再融资风险。鉴于该行业离岸资本市场的波动性，标普认为，未来6-12个月，该公司能否获得再融资仍将未知。截至2021年6月30日，该公司高级美元票据占其债务结构的50%以上。另外，标普此前还将华南城（01668.HK）的评级展望从稳定调整至负面。标普认为，华南城的融资渠道已经收窄，资本市场准入有限。鉴于近期离岸资本市场的波动和华南城现有高级票据收益率的上升，华南城可能无法以合理成本进行再融资，并可能需要动用现金来偿付境外到期债务，这将对公司的流动性状况产生负面影响。

量化私募被监管又遭限电？多家头部量化私募忙着辟谣，量化“狂奔”背后真正

　　今年以来，高速发展的量化屡登“头条”。如今，又一则量化基金的传闻引发了市场的轩然大波。　　9月27日，有传言称，已有大型量化基金收到规范管理的监管要求。同时，由于量化私募算法耗电量较大，导致量化基金动作可能受限。针对上述传言，财联社记者向幻方量化、明汯投资、灵均投资、九坤投资、金戈量锐等近十家头部量化私募求证，他们均否认了被“监管”一说，同时也否认了因算法耗电量大使得投资将受限的传言。　　一位幻方量化的高管也在朋友圈辟谣，希望大家“不要再传谣”，同时戏称“新员工比卡丘已正式入职，今晚开始持续发电，接受同行用电申请”。另一家头部量化私募人士则表示，其所在城市真有限电动作，公司也有完善的灾备计划，限电对其影响非常有限。　　广发证券非银团队了解到，量化私募虽然都表示没有收到监管要求，不过，针对一些去香港加杠杆反投国内量化行为，有可能被监管指导，“但这种行为较为罕见，这也是规范发展的必然。”　　回顾今年的市场表现，震荡行情下，量化策略迎来高速发展期。截至9月10日，在91家百亿私募中，仅量化私募就有20家。另据中信证券的测算，截至一季度末，国内量化私募基金规模已经突破一万亿元关口。而从更长的时间维度来看，2015年至今，仅有9位私募基金经理在每个年度均斩获正收益。这之中，量化基金经理就有6位，占比近七成。　　在爆发式增长的背景下，如何平衡规模和业绩的关系，已成为不少量化机构头痛的问题。有行业人士表示，过多把精力放在规模或者为了优化短期业绩频繁调整策略，会牺牲对长期目标的积累速度，要警惕策略迭代跟不上的风险。还有量化私募指出，相较于主观策略，量化一些特有的问题需要注意，如杠杆风险、策略的同质化、短期因子失效问题，以及小样本事件的应对和处理等问题，“从更本质的角度看，人才和数据可能是未来国内量化行业的两大挑战。”　　“虽然量化产品现在发展还不是非常的充分和成熟，但总体看来，目前国内量化容量还远没有达到上限，未来还有很大的发展空间。”一位券商资管负责人总结道。　　多家头部量化私募否认　　就今日市场普遍关注的“有大型量化基金收到规范管理的监管要求”，以及“由于量化私募算法耗电量较大，导致量化基金动作可能受限”的说法，财联社记者向多家头部量化私募求证，他们均否认了被“监管”一说，同时也否认了因算法耗电量大使得投资将受限的传言。　　来自九坤投资和金戈量锐的内部人士均告诉记者，公司并未接到监管的窗口指导。涵德投资相关人士也否认了该传闻，称公司不存在被监管的情形，也没有因耗电量大致使投资受限的现象。　　明汯投资方面亦表示，公司未收到监管要求，“限电问题目前也对我们没有影响。”　　一位幻方量化的内部人士称，公司并未受到监管，并表示“不知消息从哪里来”。　　该公司一高管也在朋友圈辟谣，希望大家“不要再传谣”，同时戏称“新员工比卡丘已正式入职，今晚开始持续发电，10万伏特特高压，自带变压器，接受同行用电申请”。　　由此，也引发了不少行业人士打趣，称“申请去幻方参观皮卡丘”。　　启林投资和灵均投资也都坦言公司没有收到任何相关通知。　　“我们支持生态文明发展、绿色发展理念。但限电对于灵均没有影响。本次停电计划不包括公司涉及的区域，同时灵均有备用系统供电保障，北京上海都有机房可支持远程办公。”灵均投资称。　　另一家量化私募鸣石投资则表示，公司有完善的BCP（灾备计划），“我们有自己的柴油发电机，算力在云端和本地也都有部署。万一上海限电，我们可以先启用发电机，同时可以直接启用第二交易中心。因此，限电对我们影响会非常有限。”　　此外，广发证券非银团队也了解到，量化私募虽然都表示没有收到监管要求，不过，针对一些去香港加杠杆反投国内量化行为，有可能被监管指导。“但这种行为较为罕见，这也是规范发展的必然。”　　限电方面，该团队称，量化机构均在写字楼办公，楼宇用电并未受到影响。“至于今日A股成交量较前一交易日缩量近3000亿元，我们认为，临近国庆长假，资金活跃度下降有其合理性。四季度，流动性宽松政策有望进一步落地，维持交投活跃的判断。”　　“抢眼”的量化　　回顾今年的市场表现，板块轮动加速，风格切换频繁，震荡行情下，主观多头私募难以获得正收益，而波动的市场则适合量化策略的运行。　　在百亿私募快速扩容的同时，百亿量化私募的变化尤为显著，最明显的特征就是数量的增多与规模的增长。根据中信证券的测算，截至一季度末，国内量化私募基金规模已经突破一万亿元关口。　　另据私募排排网数据，截至9月10日数据，在91家百亿私募中，仅量化私募就有20家，成为继主观股票多头私募外，百亿私募中排名第二的策略类型。　　百亿量化私募的快速增长，既得益于市场对量化投资的普及与关注，也与越来越多量化私募逐渐加大对硬件与软件的投入，拓展投资能力边界有关，而这些最终又将体现在业绩表现上。　　量化私募在今年重回舞台中央，离不开指增产品的发力。公开数据显示，截至9月10日，百亿量化私募的中证500指数增强基金年内平均收益高达42.44%，平均超额收益23.24%。　　在百亿量化私募中，鸣石投资、天演资本、世纪前沿资产、诚奇资产、因诺资产的500指增产品超额表现居于同规模私募的前五。其中，鸣石投资不仅500指增产品夺冠，公司也是1-8月的百亿量化私募冠军。目前该公司拥有“十核”驱动，坚持“多核心策略”，是量化投资业内少数拥有全频段信号的私募之一。　　而从更长的时间维度来看，2015年至今，在私募排排网展示净值的产品在3只及以上的私募基金经理中，仅有9位私募基金经理在每个年度均斩获正收益，他们是唐毅亭、赵寿盼、秦志宇、袁豪、任思泓、宋易朋、申毅、肖辉、张立群，分别来自乐瑞资产、景上源投资、涵德投资、博普科技、金锝资产、圆融投资、申毅投资、淘利资产、泓倍资产等私募机构。　　这之中，量化基金经理就有6位，占比近7成。其背后的原因在于，量化对冲基金可灵活应用多种工具对冲系统性风险，更注重回撤控制，且追求大概率的绝对收益。　　海外派量化私募基金经理是连续获取正收益的主力战队，涵德投资秦志宇、金锝资产任思泓、博普科技袁豪均是其中代表。　　“狂奔”背后的挑战　　近期A股成交量连破万亿，量化交易量在A股交易量占比情况也一度成为市场关注的话题，甚至有传言“量化交易占比一半”，直指高频量化“薅羊毛”。对此，不少行业人士直言这一说法过于夸张，严重失实，并认为目前量化交易占比约为20%。　　而随着近年来量化交易占比的逐步增高，量化交易换手率较之前已经明显下降。　　在此背景下，如何平衡规模和业绩的关系，已成为不少量化机构头痛的问题。　　一位量化私募人士指出，理论上往往规模越大，收益越低。量化私募要测算自身的容量上限和天花板，确保存量投资者的利益，再考虑规模的扩大。不过，他表示，规模只是影响业绩的一个因素，要关注策略本身的盈利逻辑、盈利能力，找到平衡点。　　另有行业人士表示，过多把精力放在规模或者为了优化短期业绩频繁调整策略，会牺牲对长期目标的积累速度，要警惕策略迭代跟不上的风险。　　“在量化高速发展的今年，我看到有部分量化私募通过增加风格、市值、行业等敞口，来增厚收益，以此增加规模，但这势必也会增加相应的风险。”一位券商资管负责人告诉记者。　　不过，也有不少机构采取了较为克制的方式，通过“限购”、“封盘”等方式来控制规模的增长，也有不少量化私募逐步走入了中低频之路。　　在深圳一家量化私募看来，相较于主观而言，量化一些特有的问题需要注意，如杠杆风险、策略的同质化、短期因子失效问题，以及小样本事件的应对和处理等问题。他分析称，极端行情时候，风控不严、一味盲从模型的量化策略很可能会集体调仓，会对市场的趋势有一定强化作用。同时，当市场出现一些小概率事件，很难通过历史回测找到应对方法，这是量化投资最大的一个挑战。　　“从更本质的角度看，人才和数据可能是未来国内量化行业的两大挑战。”该私募称。　　“虽然量化产品现在发展还不是非常的充分和成熟，但总体看来，目前国内量化容量还远没有达到上限，未来还有很大的发展空间。”前述券商资管负责人总结道。

科学家造出世界上最小飞行器 比一粒沙子还小

散播种子是树木维持生存的方式，常常由鸟类和风力辅助。鸟类吃掉种子并运输和排泄它们，新的树木在随机的落脚处生长起来；风力则使种子们齐齐掉落，它们最终在彼此的附近继续生命历程。而枫树种子与众不同。它们像螺旋桨一样旋转，比不旋转的种子产生更多的升力，从而减缓下降速度、延长飞行时间，能在更广阔的土地和更远的距离繁殖物种。枫树种子. 图片来自：ask nature还有许多植物种子拥有这样的空气动力学。受此启发，美国西北大学的一个工程师团队制造出了带有三个翅膀的微型飞行器，它由两部分组成——电子功能部件及其机翼，没有马达或引擎，只能顺风飞行。当微型飞行器在空中落下时，它的机翼与空气相互作用，产生缓慢且稳定的旋转运动。微型飞行器整体只有一粒沙子那么大，所以被称为「有史以来最小的人造飞行结构」。微型飞行器在普通蚂蚁旁. 图片来自：Northwestern University这些微小飞行器的出现，意味着小型电子系统实现了有翼飞行。飞行器将从飞机或高层建筑被弹出，从而进行污染监测、人口监测或疾病跟踪。它们在尽可能长的时间内与风相互作用，在下降过程中收集到更多环境数据。而对于弹射过程，西北大学团队受到了立体书的启发。立体书被称为 Pop-Up Book，pop-up 是弹出式的意思，它跳出了平面书的限制范围，创造了三维立体的空间。《爱丽丝梦游仙境》立体书. 图片来自：有调现有的半导体器件都是在平面布局中构建的，所以西北大学团队制作类似芯片的设计，然后按照立体书的原理，在飞行器弹出时将它们转换为 3D 飞行形状。当飞行器们在空气中散落成群，就可以形成一个庞大的无线网络，而不像笨重的监测设备只能「偏居一隅」。西北大学团队设想，它们可以跟踪不同高度的空气污染水平。配备天线和传感器的微型飞行器（特写）. 图片来自：Northwestern University尽管飞行器的尺寸很小，工程师们设法将传感器、电源、天线以及数据存储器都嵌入其中，数据可以无线传输到智能手机和计算机。在一次测试中，西北大学团队还使用了监测水质的 pH 传感器和测量不同波长的光电探测器。但回收大量微型飞行器是很困难的。为避免这个问题，西北大学团队正在研究「生物可吸收」（bioresorbable）的飞行器，使其可以自然无害地溶于水中。该研究发表在 9 月 23 日的 Nature 杂志封面上，西北大学团队负责人在官方声明中说道：“在数十亿年的过程中，大自然设计了具有复杂空气动力学特性的种子，我们借用了这些设计理念，对其进行了改编。但我们所建造的结构，有比植物种子更稳定的轨迹和更慢的终端速度，尺寸也比自然界小得多。这很重要，因为设备小型化代表了电子行业的主要发展轨迹。”

海南海药“自爆”2亿信托产品到期未收回

　　正所谓“理财有风险，投资需谨慎”，有家上市公司却“不小心”踩了雷。　　9月23日晚，海南海药（000566.SZ）发布关于信托产品的风险提示公告称，公司购买的一款信托产品于2021年9月23日到期，截至公告披露日，2亿元本金未能收回，此事对公司本期及期后利润的影响存在不确定性。9月24日，深交所就海南海药“自曝踩雷”信托产品下发了关注函。　　值得注意的是，上半年，海南海药净利润亏损近4亿元，同比下滑911%；同时，年内公司股价更是累计下滑了50%，真可谓“漏雨偏逢连夜雨”。　　“各怀心思”的信托产品两次延期　　公告显示，2019年12月20日，海南海药与新华信托股份有限公司（下称“新华信托”）签署了《新华信托华晟系列-华穗19号单一资金信托信托合同》，前者委托新华信托设立华穗19号信托，信托规模2亿元，期限12个月，扣税后预期收益率为6.3717%/年。　　同日，重庆金赛医药有限公司（下称“重庆金赛”）与新华信托签署《新华信托华晟系列-华穗19号单一资金信托之信托贷款合同》，重庆金赛向新华信托融资2亿元，利息7%/年，期限12个月。深圳市南方同正投资有限公司（下称“同正投资”）与新华信托签署《新华信托华晟系列-华穗19号单一资金信托保证合同》，就重庆金赛上述债务向新华信托股份有限公司承担连带责任保证担保。　　不过，在这笔投资中，信托公司新华信托扮演的角色更倾向于通道。简单来说，这笔投资是委托人海南海药交付给信托公司，并指令信托公司为完成信托目的，从事事务性管理的信托业务。　　然而，就在信托产品即将到期前，相关兑付却出现了变故。2020年12月17日，海南海药与新华信托签署补充协议，约定信托期限由12个月变更为18个月。2021年6月23日，海南海药再与新华信托签署补充协议，约定信托期限由18个月变更为21个月。　　截止2021年9月23日，作为华穗19号信托借款人的重庆金赛支付了2019年12月24日至2021年9月23日的利息2264万元，但尚未偿还华穗19号信托本金2亿元。　　尽管海南海药在公告中披露了公司对持有华穗19号信托的增信措施，包括重庆永通自愿与重庆金赛共同向海南海药承担连带的清偿责任，直至上述2亿元本金及利息全额偿付完毕为止；以及重庆金赛控股股东重庆赛诺生物药业股份有限公司（下称“赛诺生物”）出具连带清偿责任承诺函等等。不过，猫妹还是怀疑各方“势力”在这笔投资中的真实目的。　　信托产品底层资产不清晰被深交所关注　　天眼查APP显示，新华信托成立于1979年，总部位于重庆，注册资本42亿元。股东名单中，除第六大股东巴克莱银行有限公司，其余五名股东均为“明天系”旗下企业，合计持股94.43%。　　不过，新华信托却早已是问题连连。2020年7月，中国银保监会发布公告，决定对新华信托实施接管，接管期限自2020年7月17日起至2021年7月16日止，可依法适当延长。今年7月，中国银保监会决定延长新华信托接管期限一年至2022年7月16日止。　　另外，重庆金赛主要从事药品批发，控股股东为赛诺生物，两家公司与海南海药皆有合作。而担保方同正投资曾经是海南海药第一大股东，2020年后仍为海南海药的第二大股东。　　在海南海药回复深交所2020年年报问询函中，2018年，海南海药取得赛诺生物独家品种复方红豆杉胶囊全国代理权的同时，向赛诺生物提供财务资助3亿元；旗下子公司还获得了重庆金赛部分产品在湖南等地的代理销售权，并且委托重庆金赛开发重庆空白市场。2019年，海南海药旗下子公司以1500万元的价格获得赛诺生物新药“聚乙二醇4000散”。　　截至今年上半年，同正投资、赛诺生物和重庆金赛均在海南海药应收账款期末余额前五名之中，分别为4.39亿元、3.71亿元和1.15亿元，均计提了不同金额的坏账准备。　　对于2亿的信托产品暴雷，深交所在关注函中要求海南海药说明两次延长信托期限的原因，公司自查知悉华穗19号信托不能如期兑付的具体时点，以及该信托的底层资产情况，资金最终投向、是否与公司及公司控股股东等存在关联关系等内容。　　业绩低迷扣非连亏四年　　资料显示，海南海药创立于1965年，前身为海口市制药厂，1994年于深交所挂牌上市。主要围绕大健康布局，涵盖中间体、原料药、化学创新药等领域。目前以药品及医疗器械研发、生产和销售为主。　　不过，海南海药的主营业务占比却在不断下降。医药占比已从2019年的92%降至2021年上半年的87.26%，其毛利率更是由53.14%降至38.42%。　　同时，近年海南海药的业绩也是不尽人意，2019年公司出现了自2008年以来的首次亏损，此后更是连续亏损两年。2019-2020年，海南海药的营业收入分别为24.45亿元、22亿元，分别同比下降1.07%、10.02%；归母净利润分别亏损1.59亿元、5.8亿元，分别同比下降233.09%、264.6%。　　值得注意的是，由于海南海药扣非净利润多年为负，此前还被深交所询问公司是否存在ST风险。2017-2020年，海南海药扣非净利润分别亏损2412.47万元、66.69万元、6.27亿元、8.51亿元。　　与此同时，2021年上半年，海南海药的业绩再度出现危机，营收与利润双双下滑。公司实现营业收入10.3亿元，同比下降4.07%；归母净利润亏损3.77亿元，同比暴跌807.89%。