五一长假，开启国人的旅游胜地打卡数人头之旅，本是痛并快乐着的好事。然而，对于赵涛家族来说，却过得并不愉快，甚至有些恼人。5月1日，一则“中国亿万富豪家庭花650万美元让孩子入学斯坦福大学”的丑闻，首先在大洋彼岸——美利坚合众国流传开来，随即在国内朋友圈持续发酵。事件讨论的焦点，不仅因为斯坦福这样的名校，还因为650万美金这样天文数字。随后，有报道爆出，事件的主角，是A股上市公司步长制药董事长赵涛的千金赵雨思。赵涛者，何许人也？在事件曝光之前，赵涛几乎很少见诸报端，甚至连A股市场的投资人也知之甚少。而本次丑闻，不仅让赵涛和他的步长制药聚焦于全球镁光灯下，他和他的资本帝国版图，也一一浮出水面。步长制药的华尔街关系网此次事件不仅牵扯斯坦福大学、相关中介结构，甚至牵扯到华尔街大鳄摩根士丹利。根据《华尔街日报》报道，涉案学生赵雨思的父母（即步长制药董事长赵涛夫妇）就是通过摩根士丹利在加州当地的工作的财务顾问Michael Wu，才结识此案中的关键人物——升学顾问辛格。因于此次丑闻有关，摩根士丹利已经将其解雇。《华尔街日报》信息显示，摩根士丹利在调查该财务顾问与加州入学顾问辛格之间过程中，该财务顾问“拒绝配合”，因而大摩选择将其解雇。来源：推特或许，摩根士丹利的做法只是在推脱该公司与此次丑闻的联系。考虑到摩根士丹利旗下控股公司为步长制药第三大股东，运作赵雨思赴斯坦福上学，可能与大摩脱不开关系。这其中，步长制药董事高煜可能是关键人物。根据步长制药招股说明书显示，高煜为斯坦福大学硕士，当时任摩根士丹利亚洲有限公司（以下简称摩根士丹利亚洲）直接投资部董事总经理。而摩根士丹利亚洲为North Haven TCM Holding Limited间接股东，目前North Haven TCM Holding Limited持有2466.36万步长制药股份，为上市公司第三大股东，持股比例达2.78%。高煜毕业自斯坦福大学，本身又是步长制药董事和摩根士丹利亚洲高管。若非大摩参与到步长制药的投资，恐怕上述财务顾问Michael Wu也不会为赵涛夫妇介绍升学顾问辛格。来源：步长制药招股说明书来源：步长制药招股说明书作为国内大型中药企业，早在2010年步长制药就吸引了诸多华尔街大鳄与国内产业资本的关注。2009年，步长集团将其制药核心资产装入山东步长（即后来的步长制药），拟将其作为上市主体。2009年底到2010年初，步长集团加快了私募融资的节奏，陆续出售老股，这批私募的对象包括了张江高科、雅戈尔、天津利天、北京大中、香港华涛、无锡尚德、深圳中南投资、领航资本等。在上述交易完成后，一些业内分析人士预计赵步长家族持有的山东步长股份仍保持在80%以上。2010年10月，步长集团再度发出“英雄帖”，再度释放赵氏持有的股权，进行新一轮私募。据了解，此轮参与者包括摩根士丹利、德同资本、凯雷、高盛、黑石等机构在内，超过十家境内外知名机构，将估值直接推高到17倍市盈率左右。接近此次投资的知情人士称，此轮步长集团的私募融资总额估计将达到2亿-3亿美元，根据专业人士估算，涉及股份在6%-8%左右。要知道，国内公司能够吸引一两家华尔街资本就已经很了不起。大摩、凯雷、高盛、黑石悉数出马，这种场景显然难得一见。据当时新闻报道，最终摩根士丹利对山东步长的8000万美元投资确定。从目前摩根士丹利间接持股来看，投资步长制药确实属实。能够从诸多强手中抢到步长制药，高煜的能力可见一斑。或许，没有摩根士丹利强大金融资源的支持，在国内外汇监管越来越严的当下，赵涛夫妇也很难把650万美元汇出去。神药步长脑心通之所以能够吸引华尔街大鳄的青睐，与步长制药在中成药领域的地位有关。心脑血管用药，在医药界地位相当重要。而步长制药，便是中药心脑血管类的领军者。作为世界知名的三大疑难杂症之一，心脑血管疾病在用药方面需求巨大。根据《中国心血管病报告2017》的数据，心血管病现患人数2.9亿。于此同时，由于心脑血管疾病无法根治，只能缓解，导致患者长期用药。依托步长脑心通这块金字招牌，赵涛及其控制的步长制药，不仅完成了财富的原始积累，攒下亿万家财，而且还将其作为跳板，欲以其为依托，打造全球化的医药平台。公开信息显示，截至2019一季度末，步长制药总资产已达198亿元。从利润来看，仅2018年公司便实现利润18.88亿元，日均净赚517万元。不过，步长脑心通的研制过程却是相当“传奇”以及令人费解。步长脑心通的主要成分为地龙（蚯蚓）、全蝎、水蛭。与西药的新药研发中三期临床实验不同，步长脑心通的研制时候国内制药产业方兴未艾，民间自研药品只需向省级药监部门报批，无需国家审核便可上市。90年代初，步长制药创始人赵步长发现树木结实，虫子能钻洞；地面坚硬，蚯蚓能疏通，而这一切则源自某些虫类动物体内含有大量水解蛋白酶，死后身体迅速自溶。于是他确认，重用虫类药物，是清除血栓，改善人体供血不足，攻克中风、冠心病的一条独特有效的捷径。步长制药快速发展的另一个原因或与利益捆绑有关。年报显示，2018年步长制药的销售费为80.36亿元，为当年总营收的58.79%。而在医药行业，处方药必须通过医生开出已是公开的秘密。左手实业，右手资本公开信息显示，步长制药成立于1993年，前身为咸阳步长制药有限公司。而其真正获得跨越式发展，起点为2001年。历经15年时间，通过左右创实业、右手进行资本收购的左右手腾挪术，赵涛终在2016年将步长制药送上A股。据《招股说明书》，2001年，赵涛与赵超以现金800万元共同出资设立步长恩奇，其中赵涛出资560万元，出资比例为70%；赵超出资240万元，出资比例为30%。公司成立后，赵涛的资本布局也开始展开。2003年10月，赵涛和赵超又联手在英属维京群岛成立了首诚国际（BVI），两人各持有7股和3股。有了步长恩奇和首诚国际两家公司之后，赵涛资本布局更进一步。2005年，赵超将所持3股首诚国际股权转让给赵涛；2007年2月，赵涛又将全部10股首诚国际股权转让给大得控股；2013年6月，大得控股又将全部股权转给赵涛之妻赵晓红，使其成为唯一股东并出任董事。在经历击鼓传花式的运作后，形成了以大得控股为母公司，步长恩奇和首诚国际为子公司的股权结构。值得留意的是，无论是首诚国际还是大得控股，均为赵涛在海外市场的资本布局。而实际上，就在海外进行资本布局的同时，赵涛家族在国内市场的布局也同步进行。2007年12月，赵涛的近亲亲属在西藏分别成立了西藏德豪、西藏瑞兴、西藏宏强、西藏久发、西藏华联、西藏广发和西藏银星总计7家投资公司，用于控股实体步长恩奇。此后又经过多次腾挪组合，赵涛终于通过股权的方式将整个家族的利益与实体捆绑在一起。不过，有意思的是，在赵涛家族进行海外和西藏资本布局的同时，其在实体方面也同样通过搭积木的方式组装起来。例如，赵箐通过股权转让获得西安三江药业，然后装入拟上市实体内；赵超成立陕西步长制药，然后装入拟上市实体内；赵骅成立山东步长医药销售有限公司，然后也同样装入拟上市实体内。从权利角度看，如同诸侯割据，各守一地。除了通过自建公司组装实体，步长制药还通过收购方式进行实体“搭积木”组装。例如，步长制药3.04亿收购吉林步长制药19%，同时约定4.96亿元增持31%该公司股份，将复方曲肽注射液和复方脑肽节苷脂业务收入囊中；又如，2.42亿元收购吉林四长制药19%股份，约定3.95亿元增持31%该公司股份，将丹参川芎嗪注射液和参芳葡萄糖业务收入囊中；2.85亿收购通化谷红制药19%股权，约定4.65亿元增持该公司31%股权，将谷红注射液、舒血宁注射液和银杏达莫注射液收入囊中。经过多轮资本运作和实体“搭积木”游戏后，2016年11月18日，赵涛终于将步长制药送上A股。上展下拓，疯狂买买买作为一个爱好“搭积木”的医生和资本操盘人，赵涛在公司上市后似乎有意将“搭积木”游戏玩得更大。而这次“搭积木”的目标，既瞄准产业链的上游和下游，也瞄准国内和全球市场。对于这个游戏，步长制药提出一个响亮的名字——“大健康布局”。何为大健康布局？步长制药总裁赵超曾在接受上海证券报采访时表示，要立足拳头产品，完善健康产业链。“价值创造要有与时俱进的能力，洋为中用，古为今用。中医药是传统产业，但是步长要做的是科技中药，用科技重新研究，让中药有现代感，打造现代中药企业。”不过，从资本运作的角度来看，步长制药对于买买买的大健康布局似乎已经如饥似渴——不仅要收购与其主业相关的制药企业、科研成果、专利，还要收购与其主业并不相关的卫生用品企业、儿科医药企业，内展式并购与外延式拓展并举。来源：步长制药公告 制表：老虎财经例如，2017年4月，步长制药出资1.85亿元收购快放科技11.54%股权、北京普恩49%股权、新博医疗19.49%股权。其中，快放科技是医药销售的平台，北京恩普是医用外诊断试剂材料和技术供应商，新博医疗则主要从事肿瘤早期功能影像技术及影像导航肿瘤微创精准诊疗技术的研发、生产和销售。又如，1月23日，步长制药公告拟以不超过6400万元收购重庆市医济堂生物制品有限公司80%股权、1440万元收购重庆市汉通生物科技有限公司80%股权。其中，医济堂主要以妇科消毒抑菌的产品和伤口消毒产品的生产和销售为主；汉通生物则有杀菌液体膜、湿痒杀菌液等6个产品。除此以外，通过参与股权投资基金和收购专利也被列入步长制药买买买的议程。据步长制药2017年9月5日公告，公司拟以1.95亿元参与认购投资武汉瑞伏医疗健康股权投资合伙企业（有限合伙），占比高达49.49%。该投资基金，主要投资具有高发展潜力的生物医药、医疗器械及相关领域的初创企业。2018年9月13日，步长制药发布公告称，将以1.14亿元认购苏州盛涛合伙份额，进一步推进公司战略发展，提升公司的行业地位，拓展上下游医药产业领域。...

摘要：互联网、智能手机对于老年人来说无疑是把双刃剑。每个清晨，陶雨都是被嘹亮的男高音从睡梦中“吼”醒的。自从帮父亲下载了K歌软件，并教会他如何使用之后，64岁的父亲陶志强便像着了魔一般地每天守着手机唱歌。陶雨的父亲绝不是个例。借着互联网之手，唱歌、购物、交友、短视频等新兴娱乐方式，牢牢抓住了中老年人的注意力。不过，互联网、智能手机对于老年人来说无疑是把双刃剑，丰富其无聊的退休生活之余，让他们能够跟上快速变化的时代潮流。但与此同时，也有人因为过度沉迷而影响家庭和谐，甚至受骗。到底是中老年人的生活被这些软件侵蚀了，还是软件被中老年人强势占领了？这个问题难有答案。01被吞噬的中老年生活清晨5点半，陶志强的生物钟叫醒了他，顾不上洗漱和吃早饭，便直接打开了某K歌软件。稍微清了清嗓子，就直接坐起来大声与歌友合唱起了《我和我的祖国》，全然不管熟睡中的老伴和隔壁的陶雨都被吵醒了。老伴愤怒地从床上跳起来，指着陶志强一顿臭骂。陶雨也带着一脸困意冲进房间对父亲表达不满：“能不能别唱了！就不能让我睡个好觉吗？”这样大清早就上演的闹剧，在陶家几乎每天都要发生。自从沉迷唱歌软件以后，陶志强几乎顾不上吃饭，也不理会家人的怨气，天天抱着手机唱完一首接一首。以前每天下午都是他固定的娱乐活动时间——打麻将，但现在他常常会因为歌友的合唱邀约而拒绝麻将局。一开始，陶雨只是为了教会父亲用智能手机感受更多新鲜的玩法，谁知道最后却演变成了难以收拾的局面。“其实老年人用软件唱唱歌没什么问题，但他这样长时间地沉迷，而且影响全家人的生活就不太好了。”陶雨愤愤的说。而陶志强呢？比起唱歌，更令他沉迷的是与歌友的互动。他的网名叫“执剑走天涯”，歌友们都叫他“天涯哥”。每次他唱完歌，都会说一句：“谢谢各位的聆听，唱得不好多多包涵”——许多歌友会积极地给他留言，夸他唱得好，这让他得到了极大满足。除此之外，与歌友合唱歌曲也让他感到兴致盎然，你一句我一句的那种互动，让他觉得真的像在和朋友一起K歌。渐渐地，他把这一群歌友当成自己最亲密的朋友，什么心里话都向他们倾诉。不少中老年人沉迷K歌软件同样被手机“勾走了魂”的还有65岁的苏家碧。两年前她还曾在饭桌上大发雷霆，原因是弄好了一大桌子饭菜，儿女孙辈却始终盯着一方小小的屏幕：“真不知道这个玩意儿有什么好看的？”可如今，她就连做饭的时候，都把手机横着摆在一边看视频。闲暇时间，更是守着各类短视频软件刷个不停。一会儿哈哈大笑，一会儿又眼含热泪，家里人都说她“像疯了一样”。苏家碧迷上手机之前，热衷于两件事：麻将与广场舞。但迷上手机之后，她热衷于两件事：刷短视频和抢红包。如今一天只跳一场广场舞，麻将也不打了，时间被一个个15秒的短视频和一次次抢红包不知不觉偷走了。尽管每次抢到的红包不过几毛钱，苏家碧依旧乐此不疲地在群里积极互动。偶尔有5元以上的，她便如同中了头彩一样兴奋——手机在她的生活中，早已不再是简单的通讯工具，而更像是侵吞了她所有时间的黑洞。02 以唱歌交友为由的越轨之举有人说“中老年人沉迷手机是因为孤单、寂寞”，但事情总是存在着多种可能性，比如越轨。徐莉的老伴吴国华就因此晚节不保。一年前，吴国华刚刚结束返聘，正式退休在家。无聊之中，他通过朋友的介绍注册了某唱歌软件，甚至还加入了一个和自己年龄差距甚大的“70后XXX歌畅聊群”。在这个群里，歌友们每天都不断相互倾吐自己婚姻、工作的不如意。一天，一名女网友通过群聊加了吴国华，两人一来二去便聊得越发火热起来。从那之后，吴国华也没什么心思唱歌了，只是每次女网友唱歌时，吴国华都会主动送礼物。这渐渐勾走了他的心，最多时，吴国华一个月就打赏了十万。除此之外，原本对外貌并不在意的吴国华，也开始注重起了自己的衣着打扮。并且，无论是上厕所、洗澡还是睡觉，都手机不离身。一天晚上，他的老伴徐莉半夜2点醒来，却发现吴国华的脸被手机灯光照得有些可怖。仔细一看，他不知道还在和谁聊天聊得起兴呢。徐莉内心一直想探究原因，但每次都被吴国华以“交流唱歌技巧”的理由堵住了口。直到后来，徐莉无意在街上撞见了吴国华和这名女网友逛街，关系才被捅破。现在，两人相伴30年的婚姻即将走到尽头。吴国华的例子不胜枚举。在锌刻度的调查中，中老年人沉迷K歌软件的情况的确十分常见。有专心钻研歌技的，为了拿到SSS会将一首歌翻来覆去唱上几天。还会买上专业的设备，包括声卡、麦克风、打光灯等。可是事实上，人数更多的一派中老年人则在K歌软件上更注重交友。锌刻度通过某K歌软件家族排行榜加入了“辣姐家族”，这个家族的组成人员年龄偏大，多为50-60岁的中老年人。从大清早到睡觉前，都有接连不断的歌友进行对唱。即便歌声没那么悦耳，也依旧有不少同道中人不停夸赞并且送出鲜花、金币。透过这些家族，锌刻度还加入了相关QQ群。在群里，锌刻度看到了这群因歌结友的中老年人的另一面。进群之后，女性需要改名为“MM+昵称”，男性需要改名为“GG+昵称”，然后便会有一群人要求新人发照片、发红包。群里有不少轻浮对话同时，这个QQ群还具备分享演唱歌曲、邀请歌曲对唱的功能。而除了这些常规套路之外，群内聊天的火热程度更是值得玩味。从聊天内容来看，绝大多数属于已婚人士，但他们常常会在对话过程中出现越界的言语。有人说“妞也没得泡，老实陪老婆吃饭”，则有人回复“快陪我们聊天，别陪你老婆吃饭。”更甚者，还会说：“你看上她老公了？我让你带绿帽子”......总之群里聊天尺度之大，并非单纯的以歌会友。与锌刻度另外加入的一个“K歌山歌群”相比，前者更多的是想要寻求刺激、目的不纯的人，而后者每天谈论的则都是各式各样的歌曲，没有任何越轨的言论。一个软件的不同用法，取决的则是使用者的不同目的。03老年人成网络诈骗犯的待宰羔羊无独有偶，伴随着越轨之事的发生，还有很大一部分老人遭遇了网络诈骗。在老年人的朋友圈中，心灵鸡汤、养生科普文中所占比例巨大，然而夹杂在这其中的骗局却成为了一幅毒药。根据锌刻度了解，前有“民族资产解冻”类骗局通过收取会员费、报名材料费等形式骗取老年人财产，后有骗子通过在群里播放盗版录音进行授课，骗取老年人几百上千不等的学习费。甚至有不少曾经的传销骗子、保健品骗子披着互联网的外皮重新行骗，例如通过网络低价促销、夸大效果的方式吸引老年人参与团购，实则销售无功的保健品。有数据显示，在最常见的食品、药品、生活常识等网络谣言辨别中，22.5%老年人认为自己属于“比较了解，有把握辨别”，剩下40%和21.7%的老年人认为自己属于“一般了解，有时会担心落入圈套”和“不太了解，经常会担心落入圈套”。事实上，根据社科院发布的《中老年互联网生活研究报告》显示，老年人互联网上当受骗过或者疑似上当受骗过的比例高达67.3%。其中，受骗信息类型前三位分别是免费领红包、赠送手机流量和优惠打折团购商品。中老年网民的朋友圈多是这类画风除此之外，锌刻度通过使用几位老年人的手机和电脑发现，在他们的朋友圈以及网页广告中，炒股广告繁多。“炒股不求人，不听小道消息，免费学炒股，几天见效果”、“94岁老股民花20年研究的秘诀告诉你”等广告频频弹出。根据MobData此前发布的中国股民数据来看，45岁及以上股民占据总人数的18.6%。退休后的老年人更是有不少都将炒股作为一项事业来看待。这些广告精准地投放到了他们最常使用的微信朋友圈和网页中，自然使得不少警惕性低的老年人落入圈套。已有案例显示，老年人通过这类广告信息往往会被拉入一个炒股群或者公司，对方不是要求其缴纳会费就是投资入股公司，亦或是以“掌握内部消息”为由收取推荐费。江苏泰州此前破获的一起网络诈骗案就是犯罪团伙针对老年人股民进行的，其中最大受害者年龄91岁，共致167名老人被骗1000余万元。老年人遭遇网络诈骗的事情已经不再是个例，互联网给予了便利和信息的同时，也给了犯罪分子新的机会，而接受网络较晚、对网络不够精通的老年人则成为了他们嘴里的肥羊。04“手机养老”背后折射出的问题对于老年人上网这件事，子女与老人之间一直存在着争执。一开始，老年人不会上网，子女在教会老人上网的过程中就出现了不少矛盾，前者学着慢，而后者不耐烦。可当老人学会之后，矛盾未能得以解决不说，反倒进一步升级。以某k歌软件为例，就引发了子女与老人之间的激烈矛盾，知乎上，一个“如何巧妙地让妈妈戒掉某某K歌”的话题更是被浏览了80939次。在这个话题下，有40多个人详细讲述了自己的父亲或母亲沉迷某K歌软件后的无奈。一位名叫“毛毛小女”的网友说，母亲快因为这件事和自己断绝关系了。“每次我去她家吃饭，第一时间都要被收缴手机，然后播放她自己的歌曲和点赞评论。（我）告诉她不要搞虚的，她却说朋友都这样，如果不这样就亏了，然后把这视作不孝的表现。”事实上，以K歌、短视频为主的移动互联网也在成为老年人喜欢的舞台——他们有的在这里展示自己、结识朋友，也有人把这当做一次燃烧激情的机会。只不过沉迷互联网这件事，从来就不是年轻人的专利。如今随着智能手机的普及，已经有越来越多的中老年人加入低头一族。除了唱歌软件以外，让中老年人沉迷的还有各式各样的电商软件、社交软件。根据数据显示，截至2018年6月，中老年网民群体已占总数的19.9%。日益严重的老龄化已成为我国基本国情，未来老年人沉迷网络的情况更是有增无减。但不论是从家庭，还是从社会，对老年人沉迷网络的情况都并没有采取过有效措施。（数据截至2018年6月）对于青少年沉迷网络，商家会出台各式各样的防沉迷系统，家长也是随时管控。但对于老年人，不仅没有任何平台推出保护措施，就连锌刻度采访的多位老年人子女中，他们也都表示：“只要父母高兴就好，玩儿下手机并没有什么。”但当老年人真的手机不离身，并且让手机入侵生活之后，子女们也感到了危机。可见，“手机养老”并不是促进社会良性循环的方法。对于不少人来说，既要顾工作，又要顾孩子，还要顾老人，的确是分身乏术。但老年人用手机代替子女、代替陪伴，久而久之背后的问题甚至会进一步加剧。通过网络结识新朋友，找到更多有趣的生活方式，对于老年人来说无疑是好事一桩。但过度沉迷，做出越轨之事，甚至遭遇网络诈骗则更成为了老年人上网的黑暗一面。如何帮助老年人树立网络安全意识，培养风险抵抗能力，更好地保护中老年上网、财产安全，这个棘手的问题似乎还未找到解决方案。05互联网应作用于提高养老质量“我们不学习上网，不学习使用手机软件怎么行呢？现在外出，吃、喝、玩、乐孩子们都拿手机扫一扫，有时候还有折扣。要是我们想单独出去的话，每次都得让孩子们帮忙，多麻烦啊。”63岁的郑阿姨对锌刻度说。尽管网络中的诱惑与骗局繁多，但除了这黑暗的一面，互联网也给老年人带来了不少益处。在子女无法常伴左右的情况下，他们能够找到更多乐趣和排解时间的方式。如果能够加以良好使用，对于老年人丰富老年生活起着重要作用。举例来说，适当的运动、健身、舞蹈对于老年人来说是健康的一种生活方式。可是对于喜欢跳广场舞的老年人来说，有时直接跟跳会存在跟不上的情况。一位互联网业内人士说，在时间不凑巧、天气不好、无法出门跳舞情况之下，老年人使用例如糖豆广场舞、爱广场、舞秀吧、跳跳广场舞等APP，就能够在家练习广场舞；而对于一些喜欢钻研厨艺的老年人来说。通过下厨房、好豆菜谱等软件学习做菜，提升厨艺也是不错的选择；喜欢摆弄花草的老年人，则可以下载如爱花草、好多肉这样的软件来记录花草的成长。但互联网更重要的作用，在于对养老质量的提高。锌刻度此前曾针对国内的智能养老市场进行过一番深入调查，发现国内养老行业情况十分复杂。不论是养老机构还是独自在家的老年人，都会随着年龄的增长与疾病的出现，而越发丧失自理能力。从整个社会的大环境到各个家庭不同的情况，赡养老人都不是一件容易的事情。一方面国内养老机构整体发展、从业人员水平参差不齐，另一方面随着老龄化的加剧，独生子女肩上的担子越来越重。多种因素导致老年人的孤独难以避免。而随着科技的发展，不仅在移动互联网的帮助下，让老年人也能感受到数字生活的便捷、乐趣。既有效改善老年人闲赋在家与社会脱节的情况，又能助其找到更丰富的娱乐方式。也使得智能养老设备迅速升级，从活动探测器、可燃气体检测器到智能门锁、智能手环、手机端控制器，都进一步地使得老年人的晚年生活更有尊严可言，这也便是科技发展的意义所在。（所有采访均为一手真实案例，为保护隐私，出现人物名均为化名）...

导读“互联网医疗诞生之初的盈利模式就较为模糊，单纯的线上问诊客单价低，其辅助流量带动意义更大，尽管持续亏损但平安好医生等龙头占据了市场大头。在医疗行业能否打通药品这个关键环节，对盈利来说至关重要。”一份匿名做空报告，再次将互联网医疗上市公司平安好医生推到风口浪尖。4月30日，一份关于平安好医生的匿名做空报告在投资圈中流传，这份报告指出，平安好医生严重关联方依赖、模式证伪，仅靠业务注水造假维持估值的庞氏骗局，认为平安好医生股价只值10.75港元。而与之形成”隔空对战”的是多家评级机构的看多报告。5月2日，摩根大通发布对平安好医生看多的研究报告，继续看高目标价至63港元/股。此外近期，花旗、汇丰也纷纷给予平安好医生“买入”评级，并上调平安好医生2019年营收预期。花旗的研报表示，“持续升级+增势强劲”的家庭医生服务业务潜力巨大，在不久的将来成为平安好医生的业绩增长引擎。汇丰则认为，随着平安好医生新产品和新举措的不断推出，将继续推动业务强劲增长。针对做空报告，平安好医生方面已经报案。根据其5月2日发布的公告显示，在某二级市场投资者群出现匿名的恶意诋毁公司的不实文章，对公司的品牌和声誉造成了极大的负面影响。公司已正式向公安机关报案，目前案件正在立案侦查中。4月30日，平安好医生收盘报38.4港元，跌幅5.19%。5月2日继续下跌1.3%，收盘于37.9港元。5月3日，平安好医生股价止跌反弹4.49%，报收于每股39.6港元。截至5月7日收盘报38.95港元/股。做空报告直指关联方利益输送做空报告主要集中在平安好医生的运营数据、财务数据和发展愿景等方面。其认为，平安好医生围绕家庭医生打造的互联网医疗生态毫无价值可言，AI客服冒充医疗问诊，运营数据造假。其次，沽空报告还指出，其健康商城用大量批发业务充当零售业务GMV(成交总额)及收入，涉嫌造假。根据此前2018年平安好医生年报显示，健康商城业务2018年收入为18.64亿元人民币，同比增长108.1%;毛利为2.01亿元人民币，同比增长92.1%。2015到2018年，平安好医生分别实现了总收入人民币2.79亿元、6.02亿元、18.68亿元和33.38亿元，其中，2016年、2017年、2018年的收入增速分别达到了116%、210%和79%，但毛利方面的表现则有所下降，2018年报告期的毛利率为27.32%，较2017年的32.77%有所下降。此外，做空报告指出，平安好医生消费型医疗业务极度依赖平安集团地推团队，实际是伪线上业务，粗暴装入平安集团的用户及流量，严重关联方依赖，且昂贵补贴维持高频无效流量，实际客户黏性极低。补贴重负之下，互联网医疗都不得不面临持续亏损的考验。根据此前披露信息显示，2018年平安好医生净亏损为9亿元人民币，同比下降9%。2015年-2018年，四年里平安好医生累计亏损已近30亿元人民币。相关费用支出亦是平安好医生持续亏损的重要一部分。2018年报告期销售及营销费用为12.38亿元人民币，管理费用为9.95亿元人民币，增幅分别为71.2%和40.0%，二者费用总和占该公司总营收比例达66.9%，较上年增长幅度达55.6%。而平安好医生4月26日通过引用大数据机构T rustdata发布的《2019年1季度移动互联网行业分析报告》，指在医疗健康市场中，平安好医生2019年Q1的全域生态流量超过5500万，同比涨幅达1.8倍。截至2018年12月31日，平安好医生注册用户数已达2.65亿，核心业务家庭医生服务板块实现营业收入人民币4.11亿元，同比增长69.6%，证明其补贴的有效性。平安好医生CEO王涛此前也对21世纪经济报道记者表示，接下来平安好医生将加大与平安集团、其他保险公司以及互联网平台的合作，进一步提升每一条业务线的盈利能力，与此同时控制好管理费用。希望在毛利高的板块有更多的收入规模，比如消费医疗和家庭医生两个板块。接下来，公司一方面要降低服务成本，另一方面要推出收费服务。而电商业务，前期还是要先丰富商品，把服务能力提高。“平安好医生最大的优势显而易见是背靠平安集团好乘凉，但关联方利益输送确实是值得深入探讨的问题。医疗资源相对欠缺，单纯依靠补贴的模式能走多远仍存疑问。”一位互联网医疗行业投资人士对21世纪经济报道记者说道。盈利隐忧浮现之后何解政策引导时刻影响着互联网医疗的发展方向。2015年左右，主管部门出台的若干规划性纲领性文件将“互联网+医疗”列入未来长期规划，而监管政策和市场格局尚未明朗。一时间，各路资本蜂拥而至，超11亿美元的行业融资迅速催生了一大批移动互联网医疗公司。2018年4月，国务院办公厅印发的《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》（下称《意见》），明确了加快家庭医生签约服务智能化信息平台的建设与应用，鼓励网上开展签约服务，在线提供健康咨询、预约转诊、慢性病随访、健康管理、延伸处方等服务。在完善“互联网+”药品供应保障服务方面，《意见》明确对线上开具的常见病、慢性病处方，经药师审核后，医疗机构、药品经营企业可委托符合条件的第三方机构配送。互联网医疗归到根本还是要解决如何使医疗服务得到更好体验，提供临床和场景改善。基于以往经验，纯线上模式很难走通，如何同线下医院有机结合成为关键。我国医疗行业的现状决定了，在企业与医院合作中，公立医院体系长期处于强势的一方，掌握核心资源。互联网医疗企业与医院的合作如果只停留在帮助挂号、问诊的层面，没有触及核心业务，也无法建立有效的商业模式。最终，容易造成什么都干不成的尴尬局面。与之形成联动作用的还有互联网医疗投资的潮起潮落。据中商产业研究院数据，2011年互联网医疗融资约20亿美元，投资机构约315家，而到2014年，对应数字分别为70亿美元和602家机构。之后，行业快速冷却，到2016年，融资额降到39亿美元。从2015年的风靡，到2016年的洗牌，再到2018年的再次火热，互联网医疗模式的突破口始终是如何打通医疗行业繁杂的环节，形成平台的完整生态。“对于纯线上的互联网医疗企业来说，很难获得高客单价和盈利。因为在医疗行业以往的盈利大头还是在药和治上，诊费占比很少。这就需要企业跟线下医院形成协作。而线下医疗行业不可避免有重资产，回报慢的特点。而在互联网医疗赛道，类似阿里的通过医药零售赛道进行切入的盈利模式也停留在探索阶段。”前述投资人士对21世纪经济报道记者分析道。此外值得注意的是，电子处方一直是未来互联网医疗服务的一个分界线，也一直受到政策层面的影响。就在今年4月20日，药品管理法修订草案（以下简称修订草案），提请十三届全国人大常委会第十次会议审议。在此前的一审稿基础上，草案二审稿新增规定：药品上市许可持有人、药品经营企业，不得通过药品网络销售第三方平台直接销售处方药。4月23日，第十三届全国人大常委会第十次会议分组审议了药品管理法修订草案。在会议上，这一条款引起现场的热议。多名全国人大常委会委员表示，互联网药品消费已非常普遍，给网民购药带来便利，网售处方药不应“一刀切”禁止，应完善电子处方等环节规范网售，并与现有制度做好衔接。各有各的玩法目前很热的互联网医院实际上还是“大玩家”在操控。“互联网医疗诞生之初的盈利模式就较为模糊，单纯的线上问诊客单价低，其辅助流量带动意义更大，例如尽管持续亏损但平安好医生等龙头占据了市场大头。在医疗行业能否打通药品这个关键环节，对盈利来说至关重要。”华南地区某互联网医疗从业人士向21世纪经济报道记者说道。回到医疗领域竞争的核心，医疗资源的开拓和盈利方向的探索，目前业内几家巨头企业各有各的“玩法儿”。微医在近几年通过互联网医院、医联体建设与医疗资源实现了深度捆绑，另一个方向则是着手建立自有医疗服务体系（全科），向外界传递出深度布局智能医疗的信号。目前微医的科技服务及医疗服务平台均有营收，前者包括为医院建医联体等系统、向家庭销售智能健康终端等；后者则包括线上问诊、线上咨询及与药企、保险公司合作等。平安好医生则是背靠平安集团，利用现有医疗健康服务体系资源，走向了保险+健康管理的模式。平安好医生有良好的保险资源，依靠卖保险产品、定制保险产品实现盈利。目前看来最大的优势在于流量层面。易观数据近期发布的3月App Top1000榜单显示，医疗领域App2019年3月的用户流量呈整体回暖态势，其中平安好医生、好大夫在线和微医的月活跃用户数(MA U)分别达到1351.7万人、232.7万人和196.5万人，春雨医生并未上榜。但也有业内人士指出，平安好医生的模式，实际上也具备其他企业的无法复制特性。而丁香园的主要业务则围绕医生展开，包括给医生提供科研和招聘服务等，同时还开辟了为医疗企业服务的业务。丁香园通过为药企提供一个平台，借助网络做正规的学术性交流，并通过E-marketing（网络营销）进行变现。...

简介：128只分级基金有71只规模不足3亿，留给这些基金的日子已不足2个月每当市场面临调整，反应最大的莫过于分级基金。在5月6日的市场大幅调整中，上证综指跌5.58%，深证成指跌7.56%，创业板指跌7.94%，两市逾1100股跌停，北上资金净流出超51亿元。而分级基金的跌幅，远远跑在大盘前面。Wind统计显示，仅6日当天分级基金单日净值跌幅超过大盘指数的就有204只（A、B类份额分开统计），跌去10%净值的有94只，跌幅最高的长盛中证全指证券B下跌高达20%。雪上加霜的是，大量分级基金还面临清理的危机。根据资管新规，规模在3亿元以下的分级基金将在今年6月底前完成清理工作。大跌之后，现存的128只分级基金中有71只规模不足3亿，留给这些基金的日子已经不足2个月了。分级基金先跌为敬我国公募市场的分级基金一般来说分为A类和B类份额，A类投资者获取约定收益，B类是杠杆份额，持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。B类份额的杠杆属性，使得当母基金遇到市场调整、净值下跌时，B份额的净值往往跌得更厉害，但在市场行情好的时候，B份额净值将获得更大幅度的增长。因此，当遭遇类似“5·6大跌”这样的极端行情时，分级基金往往比普通基金反应更剧烈，尤其是带有杠杆性质的B份额，在市场下跌时分级基金一般“先跌为敬”，仅有4只基金在5月6日微涨，124只基金净值均下滑。综合统计A、B份额情况，6日的大跌中，跌幅最高的10只基金是长盛中证全指证券B、鹏华中证国防B、申万菱信中证申万证券B、工银瑞信环保产业B、鹏华中证证券B、南方中证高铁产业B、鹏华中证环保产业B、华安中证全指证券B、申万菱信电子行业B、诺德深证300B，跌幅均在18%以上。由于分级基金的天然属性，在不同时间维度来看，净值的波动也非常明显。128只母基金中，近一周所有基金净值都有不同程度的下跌，跌幅最高的信诚中证信息安全周跌幅高达8.79%。近一个月以来市场以调整为主，因此分级基金基本处于下跌状态，仅有易方达聚盈分级、中海惠祥分级、中海惠利纯债分级的净值微涨。不过，从今年的情况来看，由于一季度股市向好，走在指数前面的分级基金尤其是股票型基金涨势非常亮眼。招商中证白酒在一季度取得季度冠军，今年至今涨幅高达50.32%，还有银华消费主题分级、鹏华中证酒、国泰国证食品饮料、兴全合润分级、前海开源中证健康等基金今年的涨幅均超过30%。清理大限将至如果说净值波动只是短期问题，而更多分级基金在当前还面临清理的大限。2018年4月发布的资管新规要求，总规模在3亿元以下的分级基金需在2019年6月底之前完成清理，其余需在2020年底前完成整改。根据Wind统计，当前母基金规模在3亿元以下的多达71只，留给它们的时间不多了。当前128只分级基金中，不乏规模较大的基金，比如鹏华中证国防、富国中证军工、富国国企改革、招商中证证券公司、银华深证100、富国创业板指数分级、招商中证白酒、兴全合润分级等，规模都在50亿元以上，但这些头部分级基金也只剩下一年多时间进行整改。资管新规发布一年以来，多只分级基金已公告整改。清盘或者转型，成为分级基金迫在眉睫的选择题。4月4日，首只分级基金合并细节公布，富国中证银行指数分级基金发布分级终止运作并修改基金合同的公告，引发市场关注。根据公告，5月9日是基金的最后交易日，10日将终止上市。富国银行A份额和富国银行B份额将折算为富国银行份额，折算完成后投资者可以申请场内赎回富国银行份额或将场内富国银行份额转托管至场外后进行赎回。根据证监会统计的基金变更注册情况，截至4月26日，共有18只分级基金已提交变更程序。其中，转型成上市型开放式基金（LOF）和指数增强型基金，是分级基金转型的主流趋势。比如，招商可转债分级拟变更为可转债分级LOF，西部利得中证500等权重指数分级拟变更为中证500指数增强型LOF，大成中证互联网金融指数分级拟变更为中证1000指数增强型。...

5月7日，申通快递员通过转寄方式赚取73元差价一事在微博上热传。宁波一网友通过申通寄件，缴纳了145元快递费。当晚申通快递员因故将货物转寄给顺丰，而顺丰显示的寄送费仅为72元。业内专家表示虽然官网有统一的价格标准，但各个加盟制快递企业加盟网点定价不同，才让快递员有可乘之机。该网友5月3日想通过申通快递寄两包衣物回家，快递员到后称重不到10公斤，收费150元。该网友与申通快递员经过一番还价后，最终支付145元。当晚，申通快递打来电话告知该网友，称北京因为开会无法使用申通寄出，可以帮忙用顺丰寄出。随后，网友收到顺丰的短信提示提醒，快递价格为72元。“本来我还挺高兴，寄顺丰挺好的，服务也不错，最狗血的在后面。晚上我手机收到一条顺丰官方的微信，说我的快递总价72元，瞬间觉得被耍了，我需要一个解释。”该网友表示。对此，北京商报记者联系了申通相关负责人，该负责人表示目前事件还在进一步核查中。北京商报记者拨打“通达系”多家公司客服电话后得知，虽然各家公司官网有统一的价格参考标准，但实际的最终价格是由各家网点所决定，价格还可能会因为高峰旺季有所调整，具体价格还是要联系各家网点查询。这种情况在快递行业并非单一现象。快递专家赵小敏表示，这种行为在快递行业属于“卖单”的一种，快递员或网点通过买卖订单从中赚取差价。“卖单行为可以说不是现在才有的，长期以来一直存在，该事件中的快递员卖了一单，有时候快递员甚至倒卖3、4单赚取差价。”赵小敏说道。“卖单”行为出现的主因是总部对加盟商的政策不同或管控体系存在滞后。赵小敏表示，快递加盟商的地位也有“三六九等”之分，快递公司总部对订单上万和上百的加盟商给出的政策肯定不同，所以在定价方面，总部只能给出指导价，最终价格还是由加盟商决定。快递物流企业正在由粗放竞争向高质量发展。快递行业利润空间不断压缩，平均利润率已下降到3%-5%左右。在此基础上，若快递企业不增强服务意识，将很难存活。电子商务研究中心特约研究员、中国交通运输协会新技术促进分会专家委员解筱文认为，在为数不多的快递头部企业规模化、集约化、资本化发展之下，中小快递企业的生存空间正在不断缩减，并且还在进一步萎缩中，这是大势所趋的现实，但小企业的缩减不是大企业“为所欲为”的理由。亿邦动力网独立顾问叶志荣曾对北京商报记者表示，通达系都采取的是加盟机制，链条管理是通过签订合同的利益绑定，加之通过罚款的措施维系整个体系的运行，但这个约束并不牢固。现阶段，各大主流快递企业均已上市，加盟的体制始终是个隐患。在赵小敏看来，快递企业总部对市场的判断也存在问题，加盟商借用快递品牌加盟，就完全代表这个企业，出了事情快递总部要承担直接责任。赵小敏表示，目前加盟商的结构层级过于复杂，政策层层下来传达不到，从而导致很多问题的出现。所以快递企业要弱化层级结构，与加盟商之间保持更密切的联系，减少加盟商数量，尽可能与所在区域形成产业联动，认真考虑地区的加盟饱和度，完善新旧替换机制，重新认识品牌的影响力。...

5月7日，中国证券业协会发布了95家非法仿冒证券公司、证券投资咨询公司等机构的黑名单。违规信息表现形式包括非法投资咨询、非法发行证券、非法证券交易以及未取得相关证券期货业务资质的机构发布证券期货产品广告，这些广告本质上是实施非法荐股、虚假发行“原始股”、非法配资等非法证券活动。记者发现，在违规信息表现形式中最经常见的是非法投资咨询，有五类表现形式：一是以招揽会员或客户为名，提供证券投资分析、预测或建议的方式,非法代理客户从事证券投资理财活动；二是以保证收益、高额回报为诱饵，代客操盘，公开招揽客户，与投资者签订委托协议，从事非法证券活动；三是假冒合法证券经营机构网站或博客，发布非法证券活动信息，招揽会员或客户，例如：假冒“中国银河证券股份有限公司”名义开展非法证券活动:银河证券旗下期权专业交易平台、银河证券互通信息宝；四是使用虚构的证券公司名称，利用门户网站的博客发布非法证券活动信息，招揽会员或客户，提供证券投资分析、预测或建议服务，变相从事非法证券投资咨询业务；五是以门户网站、网站博客、QQ等为平台，散布非法证券活动信息，提供证券投资分析、预测或建议服务。据了解，本次公布的“非法仿冒证券公司、证券投资咨询公司等机构黑名单”为中国证券业协会在2012年1月-2019年4月期间新发现的及尚未关闭或整改的非法网站、含有非法内容的网页、博客和仿冒合法机构的网站链接，现进行公开曝光。中证协提醒投资者，对这些非法仿冒证券公司、证券投资咨询公司的“李鬼们”要注意识别，提高警惕，防范风险。...

地处东海之滨的宁波，海道辐辏，商贸活跃。宁波人，多行商坐贾，赚钱有术。当今的资本市场中，宁波人是绕不开的话题。有些宁波人，是天生交易员，坊间戏言”炒股不跟（宁波）解放南，便是神仙也枉然”；有些则以实业起家切入金融，搅动资本风云。众多宁波富商中，杉杉系创始人郑永刚是骨灰级玩家。他是业内有名的服装大王，公开表态“靠服装赚钱的时代早已过去”，更希望大家称之为金融家；投身资本市场后，一手操作各类壳资源，一手搜集金融牌照，长袖善舞，收获颇丰。多年来，人们常说看不懂杉杉，看不懂郑永刚。“杉杉系”如同其名，服装、新能源等实业是枝叶，金融投资则是地下盘根错节的根系；根系越发达，枝叶就越繁茂，反之亦然。而郑永刚的资本操控也并非简单左手倒右手，而是多手之间腾挪。01“服装界巴顿”转身新能源“杉杉是一家让人看不到主业的公司，这么多年，没有人能看得懂郑永刚在做什么，但他一直很会赚钱。”有市场观察人士如此评价郑永刚。郑永刚起家于服装行业。31岁那年调任甬港服装厂厂长，扮演救火队长的角色，郑永刚带领严重亏损的工厂起死回生。多年以后，当杉杉西服成为服装界传奇，大家都相信郑永刚是为甬港服装厂而生的。因为在宁波话里，“郑永刚”和“振甬港”发音相似。甬港服装厂的老工人曹德盛对市界回忆道，“郑厂长来那天，大家好久没活干，像往常一样凑在一堆儿打牌，都没太注意到他。”那些老工人没想到郑永刚真能把厂子救活，更没想到自己几年后会成为百万富翁。1996年，杉杉股份在上交所挂牌上市，成为中国服装业第一家上市企业。“杉杉西服，不要太潇洒”，成了中国服装行业的第一个广告。厂子里的两三百名老工人都持有杉杉股份，一夜间成了百万富翁。甬港服装厂注册地宁波市百丈路139号，已成了一条繁华的商业街。 图/市界鼎盛期，杉杉在全国拥有2000多家门店，在国内的西服市场占有率达37.4%。彼时的郑永刚高调张扬，臧否人物，又因曾当过兵，人送外号“服装界巴顿”。不过，历经辉煌的杉杉西服正渐渐被人们所遗忘。2018年6月，杉杉服装板块从杉杉股份剥离，单独赴港上市，股价一路走低，如今市值不足2亿港元。昔日服装王者如今成了一个无人问津的小角色。郑永刚很早意识到服装行业爆发性增长空间已到顶。1998年年底，他带着从服装业赚得的第一桶金闯荡上海滩，并确定转型新能源。杉杉集团总部也从宁波迁往上海。一开始，杉杉的新能源转型并不顺利。杉杉进入锂电池材料领域的前8年亏得一塌糊涂。最初几年，杉杉西服源源不断为新能源业务输血；服装板块逐渐萎缩后，郑永刚又通过金融投资为其输血。2007年，第一代苹果手机发布，锂电池行业进入第一个爆发期。2014年，电动汽车兴起，锂电池行业进入第二个爆发期，正是这一时期，杉杉股份锂电池材料的业务营收全面超过服装板块。如今，杉杉已成为全球锂电池正负极材料和电解液生产龙头，苹果、奔驰、吉利、特斯拉、宁德时代等都是杉杉的客户。不过，杉杉做新能源的摊子虽大，利润却一般。2017年，杉杉股份业绩大爆发，营收82.7亿元，同比增加50%；净利润8.96亿元，同比增加171.42%。不过，公司投资收益高达4.83亿元，超过实际净利润的一半。2018年，杉杉营收88.53亿元，净利润11.15亿元，剔除投资收益、政府补助等，公司扣非净利润 3亿元， 同比下降 31%。对此，杉杉方面回复市界称，“杉杉近几年的调整基本都是围绕新能源展开的，公司内部文件提出的目标是做全球新能源领导者。新能源行业高投入且回报周期长，但产业机遇很大。单纯看新能源业务的利润率可能不高，但整体变化的过程是不断提高的。”移师上海后，杉杉的业务不断拓展。不管怎么说，做实业总是不如做金融投资来钱快。这一点，郑永刚深有体会。02实业背后的金融野望宁波历来是一片投资热土。从买办商人、到钱庄霸主，再到创办中国第一家银行——中国通商银行。热衷投资与敢想敢干是融于宁波商帮血液里的文化基因。在郑永刚看来，“做实业办一两千人的厂，赚的钱可能还没有投资来得快”“没有金融的支持，实业既难发展，又太脆弱”。踏入上海，郑永刚已准备从实业家向金融家转身，他毫不讳言，“现在的身份是一个投资银行家”。郭丛曾担任过杉杉物产总经理助理，在她看来，杉杉股份经营思路在于，“做新能源风险较大，投入高；同时做一些金融投资，通过投资收益平衡最终利润。”郑永刚的金融第一课是投资银行，投资宁波银行让他受益至今。1997年，杉杉作为创始股东发起设立宁波银行。2014年12月至今，杉杉股份先后16次集中减持，累计套现约21亿元。减持宁波银行股份贡献了杉杉股份近几年的绝大部分利润。2014年至今，杉杉股份累计归母净利润也不过33.5亿元而已。投资银行除了带来经济收益外，还为郑永刚提供了融资便利。宁波银行财报显示，郑永刚旗下得力干将陈光华曾担任公司董事。作为宁波银行关联法人股东，宁波银行为杉杉提供了最高30亿元的关联体授信以及最高50亿元的关联体债券承销额度。尝到了投资银行的好处后，郑永刚一发不可收拾，先后参股浦发银行、稠州银行、徽商银行等多家银行。除此之外，证券、保险、PE/VC、融资租赁公司等，市场上凡能想到的金融投资方式，郑永刚都有所尝试。杉杉系的金融版图相当庞大。据市界不完全统计，杉杉系直接或间接控股的投资公司至少包括磐石基金、华山资产管理、升阳资本、宁波杉杉创投、芜湖江东创投、龙田投资、鸿石投资、正道咨询、顺辰投资、青刚投资等。郑永刚手下不少得力助手均投资出身。郑永刚之子郑驹也加入了上海的富二代创投圈——BU资本，磨炼投资技法。宁波当地一位金融人士吴雷向市界表示，“杉杉的人员配置中，高管都是搞投资的，都有银行、证券方面资源，可以找来钱。实业是隔离开的，由金融输血，做大了之后或者卖掉，或者装进上市公司重组，操作方式很多。”在众多金融投资方式中，郑永刚最为钟情的是保险业务。郑永刚清楚保险牌照的价值，试图掌握这个稳赚的主场。他掌舵过君康人寿，通过中科英华持有中融人寿20%股权，还曾参投永安保险、太平洋保险等多家保险公司。在掌权君康人寿期间，郑永刚激进的投资风格显露无遗。2015年，君康人寿大举出击二级市场，先后举牌中视传媒、东华科技、三特索道等上市公司。由于投资过于激进，2015年10月，中国证券业协会将其列入了违规打新配售黑名单。借助于万能险业务带来的大量资金，君康人寿一度成为郑永刚的资本操作平台。但2016年前三季度，君康人寿亏损约22.5亿元。最终君康人寿易主，而郑永刚则另起炉灶，筹建宁波天一人寿保险公司。郑永刚丝毫不曾掩饰自己的金融野望，试图打造一个金融控股集团，在实业与投资之间保持微妙平衡。“实业受尊重，投资受宠爱”，郭丛如此向市界描述杉杉系对实业与金融投资的态度。03“壳王”三板斧在金融投资领域摸爬滚打多年，郑永刚更为市场津津乐道的是其“倒壳”手法。2014年至2017年，郑永刚先后涉足中科英华、希努尔、艾迪西、江泉实业、新华龙等多家壳公司。除了尚未出手的新华龙外，郑永刚斩获不少，被誉为“壳王”。在这一系列倒壳案例中，申通快递169亿元借壳艾迪西股份的案例最为成功，也最受关注。2014年末，杉杉旗下泓石投资以12.9亿元受让艾迪西近27%的股份，成为公司控股股东，郑永刚成为艾迪西的实控人。入主艾迪西后，郑永刚迅速进行人事清理，注入杉杉背景管理层。在股权转让费支付完不久，泓石投资将持有的股份全部质押给兴业银行合肥分行。郑永刚在运作艾迪西的过程中，两次出现股价大跌，直逼质押平仓线，险些出现问题。而郑永刚均迅速筹划重大资产重组事项，停牌避免危机。2015年底，申通快递拟作价169亿借壳艾迪西。公司复牌后股价旋即连拉十三个涨停。2016年10月，这一重组事项成功过会。这次倒壳，郑永刚预计获益10亿元左右，一战封神。郑永刚的资本运作手法其实很简单：通过新设立的投资平台，采用协议转让的方式迅速入主壳公司；控制公司后，立即更换管理层，质押股权并推动重组，以实现最终的卖壳套现。杉杉系的资金量大，盘子大，并不只是简单的左手倒右手，而是很多手之间腾挪周转。这在杉杉系的资金流向中可以看出端倪。2014年底至2015年6月间，杉杉取得艾迪西和江泉实业这两家上市公司的控股权之时，恰好集中减持和抛售了中科英华套现，资金量也可以覆盖；在先后以10.6亿元和近7亿元清仓希努尔和江泉实业的同时，2017年7月，杉杉股份受让洛阳钼业18亿元股份，时间与金额同样吻合。庞大的资本布局，在银行、保险等金融领域的丰富资源，配合股权质押、融资发债等资本工具构成了杉杉系的资本运作铁三角。作为上海浙江商会名誉会长、上海宁波商会会长，郑永刚身后的商界资源和强大的朋友圈，也确保了他在资本操作中长袖善舞。接盘艾迪西的申通快递董事长陈德军，不仅与郑永刚同为上海浙江商会成员，二人还做过同学。IPO常态化后，壳资源生态悄然改变，炒壳难度越来越大，“壳王” 郑永刚萌生了退意。2017年，除了存在明显业务联动的吉翔股份（前身是新华龙），郑永刚囤积多年的壳资源基本出手。此后，“壳王”再无操作。新能源行业出了名的“吃钱”，没了倒壳的“快钱”持续输血，杉杉只得一边发债，一边频繁减持宁波银行股份套现。眼看着可供变现的优质金融资产越来越少，郑永刚也有新动作：一是把主营不良资产管理的穗甬控股置入到上市体系之中；二是与雅戈尔、奥克斯、银亿集团等宁波老伙伴们共同设立了甬商实业有限公司。04资本系养成秘籍从宁波地方一个小厂长，到资本势力遍及服装、新能源、金融投资、贸易、医疗、文娱等众多行业，郑永刚究竟如何锻造出庞大的商业帝国？追溯杉杉的起源可以发现，杉杉具有宁波商帮的独特基因。虽然出生草根，但依靠着宁波人特有的精明能干，郑永刚通过杉杉西服的成功，赚得了第一桶金。移师上海后，依靠金融投资和资本运作，郑永刚实现了财富飞跃。这背后与其宁波商帮、浙江商界的庞大资源以及操作能力分不开。在吴雷看来，“宁波当地，很多企业实业摊子做得很大、贸易量很大，上千亿的资产规模，实际利润可能只有一、两个亿。”在实业中摸爬滚打多年的郑永刚深知这一点，产融结合就是郑永刚给出的答卷。实业与投资一体两面，关键在于如何在两者间保持平衡。郭丛告诉市界，“在杉杉内部，部门领导多少都懂些投资。《原则》《复盘》这些书，在杉杉内部很火。”在她看来，杉杉资金量大，用钱生钱相对容易，只要用好人，舍得分红，还是很容易赚些快钱。当然，热衷投资也意味着更大的市场风险，止损风控非常重要。郭丛说，“杉杉管理制度每年都在完善，舍得刷人、砍业务、砍部门，风格比较果断。杉杉增减业务频繁，会给观察期和等待期，但势头不对、没有起色，就果断裁撤。”如果某个部门做得好、利润高，该部门第二年立马就独立成分公司，部门经理升任分公司老总。这也是杉杉能够快速扩张、成为涉足众多行业的多元化集团的原因所在。而杉杉的管理模式来自于郑永刚的商业哲学，秘诀是“资本联邦制”，通俗说就是拼股老板。每个杉杉旗下的企业，既有杉杉的股份，也有职业经理人和经营团队的股份，以资本为纽带、以资产紧密联系。郑永刚将杉杉打造为一个大型共享平台，然后在这个平台上嫁接各种生长模式。也正因如此，杉杉涉足的行业众多，多到让人看不懂。而郑永刚更侧重于方向把控，他做过一个有趣的比喻，“骑自行车看10米，开汽车看200米，开飞机看方向，我觉得我是开飞机的，看方向就行。”当BAT等互联网巨头的投资布局几乎吸引了所有人的目光时，隐匿在光影下的“杉杉系们”也操控着海量的资金，悄然打造商业堡垒。你或许对它们一无所知，却不可否认，它们无处不在。这才是魔幻中国下真实的商业面貌。...

（原标题：中国外交部：加征关税解决不了任何问题）简介：中方始终认为，相互尊重、平等互利是达成协议的前提和基础，加征关税解决不了任何问题。谈判本身就是一个讨论的过程，双方存在分歧很正常，中方不回避矛盾，对继续磋商具有诚意。针对中美就经贸问题进行磋商，外交部发言人耿爽在今天（7日）的例行记者会上表示，中方始终认为，相互尊重、平等互利是达成协议的前提和基础，加征关税解决不了任何问题。谈判本身就是一个讨论的过程，双方存在分歧很正常，中方不回避矛盾，对继续磋商具有诚意。...

微软召开一年一度全球开发者大会 Build 2019。微软CEO纳德拉在会上发布了一系列重磅产品，其中极具未来感的办公产品格外吸引眼球。现在让我们来看看微软今年又带来了哪些惊喜吧！未来感爆棚！又一年微软全球开发者大会如期而至，同样的纳德拉，带来了一个极具未来感的微软。纳德拉在本次大会上发布了Azure和开发者相关众多产品，堪称“全家福”亮相：1、未来会议室公布“丹麦项目”；2、微软Teams增设AR隔空办公；3、AI辅助编码IntelliCode发布预览版；4、上线基于Chromium重新打造的Edge浏览器；5、Cortana(小娜)的会话功能得到很大改进；6、收购首个使用微软AI的自主系统Bonsai7、开放量子编程语言Q#和量子编译器源代码其中，最引人注目的当属微软在办公领域的一些列突破，可以说是极具未来感与科幻感，引得网友一片惊呼。当然，开发者相关的众多发布也是非常吸睛的！“未来会议室”再升级，秒杀同传+速记 在去年Build大会上，微软推出的未来会议室使用的是360度相机和麦克风阵列，可以检测会议室中的任何人说话。摄像头能够把各个画面拼成一个全景画面，还可以进行人脸识别，以确保参会者的身份。此外，还能把会议室预约系统做进去。微软全球开发者大会 Build 2018 展示未来会议室更强大的是，这个未来会议室还有基于语义分析的会议纪要功能，能够实时同传+速记。这着实亮瞎了一票观众，纷纷表示同传、速记要失业了。细心的读者可以发现，未来会议室中间会有一个黑色的柱状物体，这便是麦克风阵列中的“重要设备”。而在今年的 Build 大会上未来实验室再升级，公布了“丹麦项目”——简单来说就是让你身边配有的普通麦克风“秒变”虚拟麦克风阵列：“重要”设备，拿掉！虚拟麦克风阵列将现有设备 (如手机或笔记本电脑) 与普通麦克风如搭乐高积木一般动态地组合成一个更大的阵列。丹麦项目可以帮助客户在有或没有专门的麦克风阵列 DDK 的情况下都可以更容易地转写对话，随时随地使用 Azure 语音服务。丹麦项目未来的应用场景非常广泛。例如，可以对多个 Microsoft Translator 应用程序进行配对，更有效地帮助多人使用移动电话进行沟通，从而将语言障碍降到最低。网友们不禁惊呼：“真的是越来越智能了！”但推动微软AI演进历程，与其近三年来在语音和语言研究中的突破密不可分。微软在以下几个广泛使用的公共基准测试任务中，率先实现了 AI 超越人类水平的历史性里程碑：2017年：在对话语音转写任务(Switchboard) 中，微软语音识别系统的词错率降到 5.1%，准确率超过专业速记员。2018 年：在汉英新闻机器翻译任务(WMT17) 中，微软机器翻译系统达到了可与人工翻译媲美的水平。2019 年：在斯坦福对话式问答任务(CoQA) 中，微软机器阅读理解系统刷新记录，成为目前排行榜上唯一一个模型分数超过人类分数的团队这些突破对从翻译应用到智能音箱等众多口语应用产生了深远的影响。虽然现在市面上已经有智能音箱，但大多数智能音箱一次只能处理一个人的语音指令，并且在发出指令之前，需要一个唤醒词。微软已将一些重要的技术突破加入到 Azure 语音服务中，并提供新的对话转写功能，该功能已经在今天的预览版中提供。该功能通过微软的 Devices SDK (DDK)，纯音频或视听麦克风阵列设备得到了增强。这是人工智能进化历程中的重要一步，因为环境远场多人语音转写几十年来都没有得到突破性的进展。新的会话转写(Conversation Transcription) 功能扩展了微软现有的 Azure 语音服务，支持实时的远场多人语音转写和说话人归因。与 Speech DDK 相结合，房间里有一群人在谈话时，会话转写也可以有效地识别每个人的语音，处理诸如交叉对话等常见但具有挑战性的场景，并生成转写。会话转写功能利用多通道数据，包括来自代号为 Princeton Tower 的 Speech DDK 的音频和视觉信号。边缘设备是基于参考设计的 360 度音频麦克风阵列或 360 度鱼眼摄像头，通过视听融合来支持更好的转写。边缘设备将信号发送到 Azure Cloud 进行神经信号处理和语音识别。隔空办公，身临其境 很多时候办公会因为地域的差距不得不选择出差，但是微软在此次发布会中展示了未来办公的方式——无需出差便可身临其境！只需双方都打开微软的Teams软件，建立一个AR“房间”，戴上AR眼镜，便可以开始隔空办公了！更神奇的是，隔空双方还可以通过AR进行互动。当然，虚拟交互、创作也是不在话下的。这看起来仿佛只有在科幻大片中才能见到的工作方式，已然开始进入我们的生活了！因为与面对面的人交谈总是比视频聊天或通过电话更好，这样的技术会使项目上的合作变得更加容易。AI辅助编码——IntelliCode发布预览版 发布会上还晒出来AI辅助编码工具，现在已经普遍可用！它支持Visual Studio中的C＃和XAML以及Visual Studio Code中的Java，JavaScript，TypeScript和Python。 默认情况下，它现在也包含在Visual Studio 2019中。IntelliCode本质上是下一代IntelliSense(微软极受欢迎的代码完成工具)。那么又是什么原因使得IntelliCode与众不同呢？答案是微软通过向GitHub提供数千个至少有100颗星的开源项目的代码来训练它。 使用此数据，该工具可以制作更智能的代码完成建议。 它还会在提出建议时考虑当前的代码和上下文。默认情况下，IntelliSense会为开发人员提供按字母顺序排列的列表。虽然这很有用，但是用户需要的代码往往是列表中的一些项目。像IntelliCode这样的工具的承诺是让开发人员的生活更容易，提高生产力，减少bug的可能性。随着这些工具变得越来越智能，它们很可能能够更深入地进行预测，甚至可能建议根据用户要实现的内容以及其他人如何解决类似问题的知识自动完成程序代码的大部分。基于Chromium重新打造的Edge浏览器上线，内置IE模式2015年发布的Edge浏览器，一直没有取得太大进展。事情到了不得不改变的时候。2018年末，微软做出了一个巨大的决定：抛弃微软自己开发的浏览器内核，采用Chromium内核重新开发。基于Chromium 内核的新 Edge浏览器上个月，微软终于正式公开了基于Chromium的Edge浏览器，向 Windows 10 用户开放了首批测试版本。在今天的大会上，Edge 浏览器迎来三个新的变动，一是 IE 模式，二是隐私控制，三是收集功能。IE模式新标签页打开IE模式新版本Edge浏览器将内置IE模式，只需在Edge内打开一个新标签页就可以直接访问IE模式。也就是说，你可以在Edge浏览器中运行基于Internet Explorer的旧版web应用程序，而无需切换到其他浏览器。收集功能Edge还增加了新的收集功能(Collections)，微软表示，收集功能可以帮助用户更有效地收集和组织内容，而且该功能还与Office集成。打开Edge浏览器右侧的面板，可以显示所有收集，也可以通过将想要的内容拖放到面板中直接收集。隐私控制Edge浏览器将支持全新的隐私控制，你可以在无限制、平衡和严格三种模式中选择。根据你选择的隐私控制模式，Edge 会自动调整设置，限制第三方和网站通过互联网跟踪你的行为。尽管微软表示这些新功能将在下一版本的Edge浏览器中推出，不过还没有说明具体日期。目前可以在官网下载开发版本尝鲜。小娜没黄：技能型的语音助理，不止是对话2018年，谷歌大秀了一把Google Assistant的“Duplex双工技术”，一通如同真人一般的订座电话让人惊呼“给你打电话的可能不是人”。相比之下，微软的数字助理Cortana(小娜)似乎没有太多声音。不过，微软一直在慢慢地将Cortana重新定位为一种“技能型语音助理”，而不是Google Assistant、亚马逊Alexa或苹果Siri的竞争对手。在今天的大会上，微软展示了Cortana如何响应对话、主动组织会议和提醒。接近3分钟的demo中，Cortana与用户无障碍对话，像一个真正的工作场所的“助理”，同样令人印象深刻。Cortana的会话功能得到了很大的改进。微软去年收购了Semantic Machines公司，他们与微软的研究人员合作，正在构建一种会话AI，将技能和上下文语义结合起来，让Cortana这样的数字助理真正能做你让它们做的事情。收购Bonsai：首个使用微软AI的自主系统今年Build大会的一个有点意外的主题是——自主机器人。这个小小的蛇型机器人叫Sarcos Guardian S，可以爬过地震后的碎石废墟等人类无法进入的地方。不过，Sarcos机器人仍需要人类操作员远程控制。现在，微软和 Sarcos 合作，为 Guardian S 增加智能功能，使其能够自主地导航。这得益于微软去年收购的专注于增强自主系统学习能力的AI初创企业Bonsai。微软正在构建一个端到端的工具链，帮助每个开发人员和组织更轻松地为自己的场景创建自主系统——无论是自主机器人，还是可以检查远程设备的无人机，或通过自动校准设备帮助减少工厂停机时间的系统。今天，微软宣布了该平台的第一个预览版本的自主系统，开发人员可以与专家合作，使用可自主运行物理系统的Microsoft AI 和 Azure 工具构建智能体。开放量子编程语言Q#和量子编译器源代码量子计算方面，微软宣布将在不久的将来开放Q#编译器和量子模拟器的源代码，作为量子开发套件的一部分。微软表示这个想法是为了帮助研究量子计算的研究人员和大学更深入地使用这些工具，以帮助他们开发和理解量子技术。简而言之，该工具包具有开发人员构建自己的量子计算程序和实验所需的一切。你可以使用它来学习基本的量子概念，编写第一个量子应用程序代码，并提供真实的解决方案。...

　　[摘要]与之前曾引发轰动的“阜兴系”爆雷事件相比，金诚集团的套路颇为类似。“阜兴系”旗下拥有4家在中基协备案的私募机构，而金诚集团拥有6家。　　5月6日，港股上市公司金诚控股（01462.HK）短暂停牌，且未公告停牌原因。　　风暴始于“五一”小长假之前。4月29日，金诚控股发公告称，公司控股股东、执行董事兼主席韦杰以及执行董事徐黎云因涉嫌非法吸收公众存款遭杭州市公安局调查。5月3日，金诚控股跌20%，在近三个交易日累计跌幅高达84.68%，股价目前仅为0.072港元，已经沦为不折不扣的“仙股”。　　与之前爆雷的“非吸”案件不同，金诚集团不仅运营了在中基协备案的私募基金，同时还拥有一张颇为珍贵的基金销售牌照。　　杭州公安局拱墅分局相关负责人告诉时代周报记者，目前并无新的情况可以通报，该案件的进展会通过“平安拱墅”官微对外发布。　　披着私募的外衣　　金诚集团是金诚控股的母公司。天眼查信息显示，韦杰名下有159家公司。根据金诚集团官网的宣传，其旗下有6家私募及1家基金销售机构，共管理私募产品规模超过700亿元，有超过300种产品可供选择。金诚集团特意强调了其安全性：“我们的产品，每一个都是有政府信用为依托，有稳健回报和灵活周期的高端理财产品。”　　然而，这个理财迷局在一夜之间崩塌。4月28日晚间，杭州市公安局拱墅区分局发布通报，据浙江证监局移送线索及群众报案，依法立案侦查金诚财富集团有限公司涉嫌非法集资案，对金诚集团实际控制人韦某及相关涉案人员采取刑事强制措施。据称，自4月28日凌晨开始，金诚集团韦杰、徐黎云、蒋雪琦等30多名犯罪嫌疑人已被杭州警方抓获。天眼查信息显示，韦杰这个“80后”曾经在浙江一家律师事务所做过7年律师，创业后才开始进入金融行业。　　与曾引发轰动的“阜兴系”爆雷事件相比，金诚集团的套路颇为类似。“阜兴系”旗下拥有4家在中基协备案的私募，而金诚集团拥有6家。区别是，金诚集团除了发行私募产品外，还拥有基金第三方销售牌照。“阜兴系爆雷时，相关产品的托管银行被投资者要求赔钱。而金诚集团拥有自己的销售渠道，几乎形成了一个闭环。”某资管行业资深人士告诉时代周报记者。　　未兑付金额高达上百亿，让这一案件看起来触目惊心。但时代周报记者多方问询后发现，无论是在PPP行业，抑或是在金融圈，或者网贷行业，这家公司都籍籍无名。　　根据杭州市公安局拱墅区分局通报，金诚集团非法集资案受害人可以通过相关APP进行网络借贷投资人登记。事实上，与“阜兴系”类似，金诚集团旗下相关私募产品披着合法的外衣。金诚集团旗下的私募矩阵包括新余观悦、新余观复、金诚资管、杭州金转源、杭州金仲兴、杭州观复这6家经备案的私募基金。天眼查信息显示，这几家备案的私募基金，甚至连提供的联系电话都出现了重合。　　中基协官网数据显示，截至今年4月28日，金诚旗下共运作354只产品，主要投向为影视项目，以及特色小镇和保障房等PPP项目，仍在运作的基金产品共有323只，其中包括杭州金转源72只、杭州观复111只、杭州金仲兴29只、金诚资产50只、新余观复31只、新余观悦30只。　　公开信息显示，金诚旗下一些投向PPP项目的私募产品，融资期最短可达24个月，而年化收益率则高达7%―8%，甚至高达10.5%的年化收益率。这与PPP项目长周期的特点大相径庭。依照财政部发布的《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》，规范的PPP项目应当符合以下条件：属于公共服务领域的公益性项目，合作期限原则上在10年以上。　　旗下基金连续被监管点名　　金诚集团的危机曝光，始于其旗下基金第三方销售公司的业务被暂停。2013年1月6日，浙江金观诚基金销售有限公司（以下称“金观诚基金”）拿到了证监会颁发的基金第三方销售牌照。某基金第三方销售人士告诉时代周报记者，与私募基金采用备案制不同，基金第三方销售牌照是核准制，这块牌照并不好拿。　　然而，金观诚基金却创造了基金第三方销售公司被罚的纪录。　　2018年5月，浙江证监局责令金观诚基金整改，并暂停办理基金销售认购和申购业务6个月。根据该处罚决定，金观诚基金存在借用关联方经营场地销售私募基金产品、公开夸大宣传等情形，反映出内部控制存在重大问题，经营管理存在较大风险。　　6个月后，浙江证监局再出公告，责令其继续整改。浙江证监局认为，整改期间，金观诚基金存在与关联方业务混同、代销的关联方发行的多个基金产品出现兑付风险等新的重大问题和风险情况，金观诚基金应当继续整改存在的问题，并于2018年12月7日前提交书面整改报告。　　1月17日，金观诚基金被浙江证监局采取责令改正并暂停办理基金销售相关业务12个月的行政监管措施。事实上，这已经是金观诚基金近一年里4次被监管层点名。　　金观诚基金被整改，源自于浙江证监局2018年4月25日开展的私募专项检查。在这次检查中，金诚集团旗下的5家私募公司拒绝配合检查工作，监管要求公司法定代表人到浙江证监局接受监管谈话。　　浙江证监局表示，发现5家公司存在不配合现场检查工作的情况。而这5家私募均与韦杰存在关联。当时金诚集团官方给出的说法是，有个别员工思想认识不足，在监管部门工作人员要求拷贝其电脑资料时被拒绝，从而引起冲突。　　兑付危机　　蹊跷的是，金观诚基金的整改，与金诚集团的兑付危机“神同步”。2018年5月，金诚财富陷入了首次兑付危机，投资者发现，金诚财富旗下产品无法实现大额赎回。2018年7月9日，金诚集团官方宣布，旗下部分产品展期6―12个月。　　股权类私募基金业务相关方的权责界定非常模糊、存在歧义，资金募集和运用过程中的监管规定存在很大漏洞。中基协官网信息显示，自2018年4月后，金诚集团旗下私募公司再未成功备案过新私募产品，这意味着在金观诚基金被暂停销售业务后，金诚集团资金端受到很大影响。　　据中基协发布的《私募投资基金备案须知》，私募基金应单独管理，单独建账、单独核算，不得开展或参与任何形式的“资金池”业务，不得存在短募长投、期限错配等违规操作。　　从金诚集团旗下私募产品的运营来看，主要投资方向是特色小镇长期项目，以短期融资对接长期项目，项目的投资回报周期、回报率与私募产品周期、收益率严重不匹配。金观诚基金被整改，意味着“借新还旧”的链条被切断。　　今年4月26日，金观诚基金还在官网发布消息称，通过其购买基金的客户，产品的赎回不受影响，并留下了热线电话。时代周报记者多次拨打该号码，电话始终无人接听。...