向左还是向右，关于银行资产质量的判断，短期似乎无需再摇摆。 2017年，业界仍在探讨银行业资产质量是否已迎来向好的拐点，但2018年一季度商业银行不良率则再度上升0.01个百分点至1.75%，行业不良率连续五个季度未增长的态势被打破。 5月末，商业银行不良率（剔除口径差异）进一步攀升至1.9%，而后，两大农商行因不良率激增引发评级下调，另两家农商行IPO因资产质量问题被取消审核。银行业的真实资产质量问题再度引发关注。 市场最为担忧的是，近期暴露的资产质量问题是个案，还只是银行业此前被掩盖的资产质量问题即将更大规模暴露的前奏。 21世纪经济报道记者从原银监会官网披露的数据梳理和对不同区域银行业、企业人士采访时发现，银行业资产质量整体平稳向好已是行业共识，部分区域、部分类别银行资产质量风险亦切实存在，但银政企关系微妙，“说不清到底是谁的不良”。 区域异同：银行“随行就市” 截至7月13日，原银监会统计口径下的36个地区中，共有12个省／市公布了2017年和2018年一季度辖区内银行业不良率，其中，2018年一季度共有6个省／市不良率较2017年有所好转，6个省／市资产质量出现下降。 其中2018年一季度不良率最高的省份为吉林，为3.95％，此外不良率在3%以上的地区还有甘肃为3.70%，黑龙江为3.31%。不良率在2%以上的地区则包括山东2.64%，河南2.45%和贵州2.30%。 从区域分布上看，2018年银行业不良率较高的地区并未发生较大的变化，依然集中于西北、东北和华北地区，中部、沿海、华南地区资产质量表现相对平稳。一些不良本就表现较优的地区资产质量还在继续优化，如上海一季度不良率为0.53％，较2017年下降0.04个百分点，又创新低。 华南某农商行高管对21世纪经济报道记者表示，近期部分农商行集中暴露出资产质量问题并不意味着全行业的风险在增加，相反，行业共识是资产质量整体在好转，更多的是曾经可能被掩藏的部分真实风险逐渐暴露，这也是为后续全行业更好的觉察和处置风险做准备。 某大行西北某分行高管告诉21世纪经济报道记者，目前反映出来的区域的资产质量问题更多反映的是区域经济发展现状，实力较强的银行可以通过风控能力控制其资产质量，但就整个区域而言，银行也只能“随行就市”。 近日申万宏源一份地方债研报中统计，按照（地方债＋城投债）／GDP的广义负债率计算，某省份2017年负债率达113%，较2017年增长10%。但相较规模庞大且高企的负债率，该省GDP实现增速全国前列之余，整体GDP规模仍居于下位圈。 “不同于一些经济活跃地区，这意味着该区域的经济的快速发展依赖于高杠杆。从区域的经济环境来说，该省经济发展面临着现实的多重压力和阻力，在近年严控地方债，宏观去杠杆的背景下，银行承担着更大的风险。”前述业务人士指出。 某大行华北某分行业务人士对21世纪经济报道记者表示，其所在省份银行业资产质量已连续五年出现下滑，其中最重要的原因之一是企业债务危机的集中爆发。有别于其他省份，该省国企比重较高，受去产能、去杠杆的经济转型期影响，大量大型企业的债务加剧了银行的资产质量压力。 “业内传说某城商行此前真实不良率也超过10%，近期加速处置资产有所好转。”他指出。 走不出的围城：农商行困境 除了区域集中，从分类别机构不良情况看，也存在明显的集中于农商行的趋势。银监会公布的统计数据看，2018年一季度大行、股份行、城商行、民营银行、农商行、外资行的不良率分别为1.5%、1.7%、1.53%、0.57%、3.26%、0.66%，其中农商行不良率明显高于其他类别银行，且相较2017年增加0.1个百分点。 从银监会区域分行披露的数据看，农商行也是不良率最高的部门。如山东银监局披露其辖区内中小金融机构2018年一季度不良贷款率为3.68%，而行业不良率为2.64%。而甘肃银监局披露的其辖区内2018年一季度不良贷款率为3.7%，但其国有行、股份行、城商行的不良率分别为2.44%、2.3%、1.63%，远低于行业水平，农商行的不良率显而易见拖了后腿。 而近期爆出不良率猛增的银行也均为农商行，农商行是否真的普遍存在资产质量风险？ 21世纪经济报道记者采访中获悉，市场普遍认为，农商行的资产质量确实较其他类别机构有更大的压力，但整体保持平稳。2018年一季度所爆发出的问题，与目前监管要求主动暴露风险存在一定关联。 国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，监管对不良率真实性要求提高，意在避免某些银行有意地隐藏不良，对之前掩盖真实不良率的银行有一定影响，其实不限于农商行一类，而且这种调整过程并不影响银行的实际风险，只是导致这些银行的不良情况更加真实地暴露出来。 华南某农商行高管对21世纪经济报道记者表示，2017年以来，虽然中国经济的宏观经济数据显示总体势头增长较好，但实际上中小微企业的发展还是比较艰难，而主要服务于小企业的农商行资产质量必然面临较大的挑战。在经济下行期，优质的项目更加抢手，而中小行因缺乏竞争力基本上拿不到最优质的项目，从资产质量看，大行、城商行、农商行所持有的项目资产质量是逐渐下行的。“这几乎是农商行很难走出的围城。”他坦言。 但21世纪经济报道记者梳理数据时发现，大行、股份行、城商行、农商行资产质量逐渐下行并不绝对，也存在例外。甘肃省2018年一季度国有大行的不良率高于该地的股份行和城商行。 华北某大行业务人士告诉21世纪经济报道记者，受产业转型影响，部分僵尸企业的债务问题是大行区域分行难以解决的大难题。“地方国企作为曾经的优质企业很多业务都是国有大行在做，出现债务问题也是最难解决的。目前占比最高的就是大型企业的坏账，相反小微贷款、涉农贷款的资产质量反而是比较好的。”他指出，“关键看该地的经济发展状况，和不同银行的放贷情况。” 解不开的局：谁的不良？ 一方面全行业都在关注并努力化解不良，一方面是连续五年不良率节节攀升，某大行业务人士对21世纪经济报道记者坦言，压力山大，但是很难突破瓶颈。 他直言，政、银、企的关系很微妙，说不清到底是谁的不良。 “一些地区大部分的坏账都是国企和大型企业，之前养尊处优惯了，出现坏账就等政府救济。可随着监管趋严和产业转型升级，政府不愿意再埋单，但也不允许银行抽贷。银行层面更不想埋单，还是希望收回贷款，于是和有政府背景的资产管理企业签合同，由政府提供担保把银行的债务承接下来，账面不良消了，但是实际的风险还是存在。”他解释道。 该人士进一步指出，这并不是结束，企业依然需要继续发展，需要资金，银行也看中政府背景担保，甚至出于维护政府关系考量，还要继续借钱给企业。如果企业的转型升级没有成功，未来可能还会产生更多的债务，可是这种政银企的循环关系很难打破。 华北某城商行业务人士指出，如果政、银、企之间互相推诿，那不良资产永远无法得到真实的解决。“这种情况越演越烈，当地一些企业出现债务问题后并不主动寻求解决，而是拖延等待政府救济。他们认为如果债务问题不上升到社会问题就要自己承担，反而事态严重了政府就会出面干涉承接债务，协助解决，银行很头疼。” 大行因为背景雄厚相对而言还掌握一定的主动权，前期风控能力也较强，中小行尤其是农商行、农信社在这其中更为被动。前述业务人士表示，中小行为了抢占市场不得不降低一定的风控标准，且地方政府对地方银行的干预程度更大，并不完全是市场化行为。 “比如某城商行的行长是市原财政局二把手，个别风险较大的项目可能不符合银行风控标准，但相关部门督促下，银行不得不想办法找担保帮助贷款符合条件发放，其背后的风险不言而喻。”他指出。 华北某大型棉纺织厂高管则对21世纪经济报道记者表示，企业在面临债务问题时承担着最大的压力，从政府到银行，一轮一轮的约谈和审查，已经在积极想办法偿还债务，但收效甚微。“能卖的地已经都卖了，能处置的资产也已经全部处置了，优先偿还银行贷款，但因为处于经济下行期，产业升级存在困难，经营状况没有改善，难以根本解决债务问题。为了不造成社会性的问题，不得不求助于政府。”他坦言。 前述城商行业务人士对21世纪经济报道记者感叹，这就像一个解不开的局，如果不能从源头上真正处置不良资产，债务依然只能在政、银、企间来来回回。从银行业务层面，不少银行选择用零售、小微业务来覆盖这些坏账风险，通过收缩公司业务规模来减少风险，改善资产质量。但这是不是根本之计，从业者再无法给出肯定的答案。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

基金调整个股估值的情况并不少见，但直接按0元估值却相当罕见。今日晚间，工银瑞信基金、景顺长城基金两家公司在深交所网站发布公告，决定自7月13日起将旗下基金持有的*ST华泽估值下调为0，而*ST华泽从今日起暂停上市。 　　工银瑞信基金公告称，旗下基金持有的股票“*ST华泽”自2018年7月13日暂停上市。为使持有该股票的基金估值更加公平、合理，根据《中国证券监督管理委员会关于证券投资基金估值业务的指导意见》的要求及“*ST华泽”发布的公告，经与相关基金托管人协商一致，决定自2018年7月13日起对旗下基金持有的“*ST华泽”股票按照0元进行估值。自“*ST华泽”恢复上市之日起且其交易体现了活跃市场交易特征后，按市场公允价值进行估值，届时不再另行公告。 　　景顺长城基金调估值的原因一样，其公告称，鉴于深交所于2018年7月13日起对*ST华泽（证券代码：000693）进行暂停上市处理的情况，为维护基金份额持有人利益，景顺长城基金作为会计责任方，经与托管人协商一致，决定自2018年7月13日起，对旗下景顺长城中证500交易型开放式指数证券投资基金所持有的停牌股票*ST华泽（证券代码：000693）按照0.00元的价格进行估值，调整后的基金净值更能真实、公允反映其估值。 　　待该股票复牌且其交易体现了活跃市场交易特征后，将恢复按市价估值方法进行估值，届时不再另行公告。敬请投资者予以关注。 　　而在被暂停上市前最后一个交易日，即今年4月27日*ST华泽的收盘价为3.31元。实际上，中证500指数自2016年6月就将*ST华泽从成分股中剔除。但*ST华泽自2016年3月1日起就停牌，直到2018年3月21日复牌，到4月27日，暂停上市前上演连续26个一字跌停。 　　实际上，早在今年2月份公告，就已经有公募基金将*ST华泽股价估值下调为0.55元，较停牌前收盘价估值大幅下调。没想到如今被暂停上市了，直接被下调为0。 　　7月12日，深交所发布关于*ST华泽暂停上市的公告，由于该公司2015年、2016年、2017年连续三个会计年度经审计的净利润为负值，2016年、2017年连续两个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。根据有关规定，*ST华泽自7月13日起暂停上市。 　　*ST华泽则于7月13日公告暂停上市，并公布了争取恢复上市的具体措施。 　　不过，根据《深圳证券交易所股票上市规则（2018 年修订）》（以下简称“《上市规则》”）14.4.1 的规定，暂停上市后首个年度（即2018 年度）出现14种情形之一的，交易所有权决定终止公司股票上市交易。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

6月，基金经理离职人数出现年内小高峰。Wind数据显示，6月共有22家基金公司出现离职情况，创下今年以来新高。业内人士认为，基金经理出现离职包括多种原因，主要是因为一些基金经理管理产品业绩欠佳以及部分基金公司的年终奖发放时间。 　　基金经理离职现小高峰 　　高级人才流动，是基金圈内较为寻常的事。不过，由于今年以来市场出现较大的波动，不少基金产品业绩下滑，导致基金经理压力徒增。Wind数据统计，截至12日，年内股票型和混合型基金平均亏损6.46%，债券型基金收益率为1.81%。 　　据不完全统计，从今年离职基金经理的业绩表现来看，权益类基金离职数量为固收类基金的1.75倍，数量较多。同时，逾四成离职基金经理截至离职日的产品净值平均涨幅为负。在正回报的离职经理中，仅14人平均业绩超过5%。 　　不过，整体来看，年内共有97名基金经理离职，与去年同期的91名离职人数规模相差并不大。其中，59家基金公司有基金经理离职，工银瑞信基金和南方基金等4家基金公司均有4人及以上离职，人数最多。 　　业内人士表示，在调整市下，基金业绩表现不佳，给基金经理带来了较大的排名和考核压力，这是导致基金经理选择离开的重要原因。不过，从历史来看，年内近百名基金经理离职的总量并没有较往年激增，并不代表负面的市场情绪。 　　值得注意的是，6月出现了基金经理离职的小高峰，单月离职数达到22人，为上半年人才流失量最大的月份。记者统计去年数据发现，6月也出现了离职数量增加的情况。有基金业人士表示，部分基金公司发年终奖的时间在二季度后期，5月至6月发放年终奖后，基金经理“落袋为安”，再选择另投他处。 　　高级人才成争夺重地 　　今年，汇丰晋信基金丘栋荣等明星基金陆续离职，基金公司高级人才流动大，数量“捉襟见肘”，是困扰行业的一大难题。 　　对于一些基金经理来说，离职是为了寻求更好的职业前景。公开数据显示，今年，原国海富兰克林基金基金经理鲍翔、原建信基金基金经理顾中汉分别备案成立了私募公司云竺（上海）投资有限公司、北京普慧投资。随着公募基金的发展，人才回流也成为常态，第一代基金经理陈继武成立凯石基金一年后，今年7月也发行了首只公募产品。 　　与此同时，人才的流出与流入相应。从新聘人数来看，目前，今年已有219人新聘为基金经理，较去年的204人呈现小幅增长态势。 　　虽然有不少基金公司为人员流失而忙着填补空缺，但也有公司团队稳定，年内无人离职，如国金基金、泰达宏利基金和国寿安保基金等66家基金公司。 　　对于中小型基金公司来说，如何创建更好的平台留住高级人才，更是刻不容缓的课题。如今，包括九泰基金、凯石基金等多家业内中小型、次新公司均已配置了多个事业部体系，激励核心投研人员积极性和归属感。同时，基金公司企业文化也成为许多中小型基金吸引人才的关键因素，扁平化、尊重人的管理模式，也愈来愈为基金公司管理层所认同。 　　业内人士表示，中小型基金公司挖人的代价更高，薪资、岗位固然是高级人才考虑的重要因素，平台的完善、管理模式的合理也将成为人才争夺战中的重要一环。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

记者从国家药监局获悉，我国自主研发的抗艾滋病新药艾博韦泰长效注射剂获批准上市。这也是我国首个抗艾滋病长效融合抑制剂，该药的上市表明我国抗艾药物实现了零的突破。 自主研发抗艾新药 疗效好安全性高 专家指出，长期以来，我国艾滋病的治疗药物都依赖进口，尚无自主研发的抗艾滋病新药，但临床对抗艾滋病新药的需求日益增长，对于已使用了多种药物治疗的早期艾滋病发病者，不可避免会产生耐药性，一旦耐药病毒株传播开，如果没有新的药物治疗，后果极为严重。 国家药监局药审中心化药临床二部审评员 赵建中： 以前的用药一天要两次，而且局部的不良反应比较重。这次批的这个药有很大的改观，作用疗效时间非常长，一周只需要打一次。而且从已有的数据看，疗效和安全性也都很好，就可以给我们的艾滋病治疗提供一个新的手段。 国家药监局全程参与 鼓励创新药临床研发 专家指出，该药的上市，不仅为艾滋病耐药患者的临床治疗提供了救命药，也为有其他不良反应不耐受的患者提供了新的选择。为了提升该药的审评质量和速度，国家药监局药审中心早期介入、全程参与，按照国际惯例为企业制定了Ⅲ期临床评价标准，并对如何开展临床试验等都给予了指导。 国家药监局药品审评中心首席审评员 王涛： 我们鼓励国内创新药做临床研发，同时我们对国际上发达国家已经上市的药物，也是尽快地把它引进到中国来，来解决我们的用药需求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

证券公司、证券经营机构及其从业人员涉嫌违法违规或者被司法机构侦查，尚未结案的，对市场有重大影响的，证监会将中止审查有关重大事项的申请材料。 0713证监会发布会：2018年专项执法行动部署第三批案件 集中查处9家未按期披露年报公司 2018年7月13日，证监会召开例行发布会，以下为主要内容： 1、证监会新闻发言人13日表示，证券公司、证券经营机构及其从业人员涉嫌违法违规或者被司法机构侦查，尚未结案的，对市场有重大影响的，证监会将中止审查有关重大事项的申请材料。 2、证监会近期集中查处9家上市公司 证监会近期部署了2018年第三批案件专项调查，集中查处了9家上市公司，主要原因是未及时披露2017年度报告。下一步，证监会将严肃查处相关行为，督促上市公司及时真实完整地披露年度报告。 3、证监会修改行政许可程序规定第15条等内容 证监会新闻发言人13日表示，证监会修改中国证券监督管理委员会行政许可程序规定第15条等内容。近期，证监会对多家涉案会计事务所等机构进行了立案调查。 4、证监会对6宗案件作出行政处罚 涉及尔康制药等 近日，证监会依法对1宗操纵市场案作出行政处罚；上海证监局依法对1宗内幕交易案作出行政处罚；广东证监局依法对1宗信息披露违法违规案作出行政处罚；陕西证监局依法对1宗内幕交易案作出行政处罚；湖南证监局依法对1宗信息披露违法违规案作出行政处罚；山西证监局依法对1宗期货公司违反风险监管指标案作出行政处罚。（行政处罚决定书详见证监会及相关证监局网站） 上述案件中有两起属于信息披露违法，其中广东证监局处罚的信息披露违法违规案中，上市公司珠海中富实业股份有限公司（以下简称珠海中富）控股股东深圳市捷安德实业有限公司（以下简称捷安德）将其持有的部分珠海中富股份合计146,473,200股质押给江苏银行，为两笔借款提供质押担保，因所担保债务逾期未还，江苏银行通过司法程序行使质权，该事项将极大可能导致珠海中富控股股东变更，对上市公司实际控制权产生重大影响。捷安德未及时将该事项告知上市公司，违反《上市公司信息披露管理办法》第2条和第35条第3款规定。湖南证监局处罚的信息披露违法违规案中，湖南尔康制药股份有限公司（以下简称尔康制药）通过间接内部销售以及未确认销售退回等方式，2015年和2016年合计虚增营业收入约2.73亿元，虚增净利润约2.48亿元。尔康制药的上述行为违反了《证券法》第63条、第68条规定。上述违法行为均由有关派出机构依照《证券法》第193条作出相应的行政处罚。 信息披露制度是我国证券法律体系对发行人、上市公司及其他信息披露义务主体进行规范和管理的主要制度之一，是我国资本市场的重要基础制度，相关信息披露义务人依法真实、准确、完整、及时地披露信息，对投资人分析证券投资价值、判断投资风险具有极为重要的意义。有的上市公司出于粉饰业绩、炒高股价等目的，披露虚假的经营和财务信息，有的信息披露义务人隐瞒重大事项，侵害中小股东的知情权，严重违反市场“三公”原则，侵犯了广大中小投资者的合法权益，侵蚀资本市场健康发展的诚信基石，造成了极其恶劣的影响。我会对信息披露违法行为始终保持高压态势，一旦发现必将果断亮剑，重拳出击，坚决查处信息披露违法行为并依法追究相关行为人的责任。 上述案件中的期货公司违反风险监管指标案中，和合期货有限公司（以下简称和合期货）自2016年10月26日至2017年6月12日，其净资本与净资产的比例不符合《期货公司风险监管指标管理办法》（证监会公告〔2013〕12号修订）设定的风险监管指标。和合期货的上述行为违反《期货交易管理条例》第66条规定，依据《期货交易管理条例》第66条规定，山西证监局决定对和合期货给予警告，并处以30万元罚款；对1名直接负责的主管人员给予警告，并处以5万元罚款；对3名其他直接责任人员给予警告，并分别处以4万元罚款。 期货行业是从事金融衍生品交易的高风险行业，维持适当比例的净资本有利于期货公司保持足够的流动性，充分防控风险，实现稳健经营。期货公司净资本监管制度是期货公司监管的核心制度之一，为适应依法、全面、从严监管的需要，期货公司应当主动满足与净资本相关的各项风险监管指标，进一步加强公司资本与各项业务之间的有机联系。我会将依照审慎监管的原则，继续强化市场监测监控，监督期货公司满足监管要求，强化内部控制，引导期货行业行稳致远。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

7月13日，有媒体报道称，美国密苏里州一个陪审团周四判决，强生向22位妇女支付创纪录的46.9亿美元赔偿金，因该公司的滑石粉产品，包括婴儿爽身粉，含有石棉，导致这些妇女患上卵巢癌。 年内股价跌幅明显 今年以来，强生股价下跌7.4%，而年内美股三大股指都在上涨，其中纳斯达克更是上涨了13.33%。且该消息一出，强生股价盘后下跌1.4%。 强生近年官司不断 因产品质量问题，近年来强生公司也是官司不断。2017年10月，法院否决了对强生公司向一名阿拉巴马州女性支付7200万美元。而在2016年2月，强生公司则被判赔偿这位使用了强生婴儿爽身粉而罹患卵巢癌的妇女7200万美元。 2017年8月，一名女性状告强生婴儿爽身粉中的滑石粉导致其罹患卵巢癌。强生公司被判赔偿4.17亿美元(约合人民币27.8亿元)。 2016年，美国圣路易斯市的一个陪审团曾裁定强生公司向一位卵巢癌患赔偿5500万美元。该案的原告是一名因患有卵巢癌而不得不切除子宫的女性。 2012年，美国密苏里州圣路易斯法院判决强生支付一名维吉尼亚州女性1.1亿美元。这名女性2012年被诊断出罹患卵巢癌。 还有9000起官司要打？ 此次赔偿，是强生迄今为止在滑石粉产品致癌官司中面临的最大赔偿。而且有媒体报道称，强生公司目前仍面临约9000起类似诉讼。 而在此前的官司中，也经常出现法院推翻天价罚单判决的情形。因为在此前的多起诉讼中，强生始终坚持认为，通过全面的研究没有发现卵巢癌与滑石粉之间的关系。此前一份声明中，强生发言人古德里奇表示，尽管公司对受卵巢癌影响的患者感到同情，但科学为强生的婴儿爽身粉安全性提供支持。古德里奇表示，公司正在对其他在美国的审判做准备，将会持续捍卫其产品的安全性。 美国频现天价赔偿 在美国，这种动辄数千万美元，甚至几十亿美元的判罚并不少见。2014年9月，美国家具装修零售商Home Depot发生黑客入侵，约4000多万张支付卡和5200多万名用户电子邮件的信息外泄。为此，该公司赔偿了1300万美元弥补用户损失。 同一年，在美国佛罗里达州，一评审团判处著名烟草公司Reynolds Tobacco Company(“骆驼牌”香烟制造商)赔偿一位遗孀236亿美金(合人民币1600多亿)。事件起源于该遗孀的丈夫13岁时开始吸Reynolds公司的香烟，36岁时因此死于肺癌，因此遗孀将该公司诉至法院，认为Reynolds公司疏忽地没有标注尼古丁是上瘾的，并且吸烟可能导致肺癌，导致其丈夫的死亡，而法院最终判定赔款。后经Reynolds公司上诉改为1600万美元。 2012年，麦当劳公司因其位于美国德克萨斯的一家餐厅安保工作不到位，导致两位青年顾客死亡，被判赔偿死者家属2700万美元。 原因何在？ 为何美国会频繁出现此类天价赔偿案呢？这是因为在美国的赔偿体系中，一般存在两种赔偿方式，一种是补偿性赔偿，而另一种是惩罚性赔偿。 补偿性赔偿是以填补损害为目的的赔偿，即损失多少赔多少，这类似于我国的民事损害赔偿。而惩罚性赔偿则是独立于补偿性赔偿并在数额上高于补偿性赔偿的一种赔偿，是对原告因被告的恶意和故意等不法行为所导致的损害进行的赔偿。 而美国的侵权案件中之所以能出现天价赔偿，主要是惩罚性赔偿发挥了重要作用。19世纪的美国法院不承认精神损害的可救济性，于是惩罚性赔偿制度为了填补侵权法未予司法救济的精神损害而产生。20世纪以后美国侵权法得到极大的发展，精神损害赔偿也已经得到比较规范的调整 ，因此惩罚性赔偿已经没有必要去填补这些损害。但惩罚性赔偿制度并未因此而失去其功能，而是依靠社会趋势的发展完成自身的关键进化，进而由填补私人损害转变为填补社会损害。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

7月13日，深交所联合中国结算正式发布《深圳证券交易所 中国证券登记结算有限责任公司债券质押式三方回购交易及结算暂行办法》（以下简称《暂行办法》），进一步完善回购交易机制，更好地服务市场参与者。同时，深交所发布了《深圳证券交易所债券质押式三方回购交易业务指南》（以下简称《指南》），对《暂行办法》相关内容进行细化和明确，为市场相关方提供了参与三方回购业务的操作指引。相关规则均自2018年7月30日起施行。 　　据了解，三方回购业务是深市现有债券回购业务的重要补充。相较于债券质押式回购，三方回购扩大了担保品的范围，非公开发行债券及资产支持证券也能够作为担保品；相较于债券质押式协议回购，三方回购提供质押券篮子管理、质押券选取、逐日盯市等一系列担保品管理服务，更便利投资双方的交易及存续期风险管理。三方回购业务的推出，有助于进一步提升交易所债券市场流动性，便利市场机构流动性管理，完善债券回购交易机制。 　　深交所、中国结算已于2018年5月份就《暂行办法》联合向市场公开征求意见。下一步，深交所将持续加强市场培训和投资者教育工作，提高市场参与者对三方回购业务的认知和风险识别能力，确保三方回购业务顺利开展。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

正在谋求上市的“电商黑马”拼多多最近频繁遭遇风波，被全国扫黄打非办点名涉嫌销售黄暴商品，部分被冻结账户的商家集体维权。 拼多多以低价商品闻名，但大量商家的进驻也带入了大量疑似假冒商品。事实上，拼多多在治理假货方面早就祭出了两记重拳，要求商家承诺“假一赔十”，售假认定后要求商家将商品历史总销售额的十倍赔付消费者。 21世纪经济报道记者梳理中国裁判文书网发现，消费者起诉拼多多商家的维权案例中，消费者在起诉之前，商家也仅是退回货款，并没有主动或是在平台要求下“假一赔十”。而平台治理售假商家，也因为假货认定方式等引起争议，其以现金券形式赔付消费者的做法也存在争议。 低价网购商品背后，体现了消费者“知假买假”背后的假货治理难题。 “看到平台上的商品那么便宜，很多消费者在购买之前就有了可能是假货的心理预期，到手之后自然不愿维权，尽管对于自身利益损失可以承受，但社会利益却因此受损。”一位消费者权益保护法律专家认为。 少见主动“假一赔十” 尽管拼多多上假货多的声音充斥网络，但21世纪经济报道记者只检索到了4起消费者起诉维权并获判决的案例，还有几十起案件以消费者撤诉告终。虽然消费者都获得了退款之外的赔偿，但判决书显示，法院判决之前，售假商家要么只退回了购物款，要么对消费者置之不理。 2017年9月13日，河北省邯郸市民赵静在拼多多上买了一台方太牌吸油烟机，花费3588元，在厂家鉴定为假货后，商家于9月27日给她退了款，但并未履行“假一赔十”的承诺。于是赵静向法院起诉了拼多多和商家，今年3月21日，法院判决商家向她十倍赔偿。 今年3月15日，福建省福平县的王明越也在拼多多上买了方太厨具三件套装，经厂家鉴定认定为假冒产品。但商家并未退款，更未履行“假一赔十”的承诺。起诉后，福平县法院的判决书认为“被告关于‘假一赔十’的广告，明显与法律规定不符”，王明越也没有向法院请求被告进行十倍赔偿，而是请求了三倍赔偿。 “《消费者权益保护法》规定了商家如有欺诈行为，消费者可以要求三倍赔偿，但这是法定赔偿。《消费者权益保护法》还规定，造成消费者财产损害的，应当依照法律规定或者当事人约定进行赔偿，所以如果商家承诺‘假一赔十’，是应当得到支持的。”中国政法大学传播法研究中心副主任朱巍告诉21世纪经济报道记者。 “商家作出‘假一赔十’承诺，实际上是向消费者发出了一个要约，消费者购买商品后，‘假一赔十’就成为双方的合同关系，应当得到支持。”华东政法大学知识产权学院教授丛立先说。 4起案件中，法院均未判决拼多多平台承担连带责任。其中主要原因在于，消费者提供假货证明后，拼多多平台向消费者提供了商家信息，并将商品下架，从而成功为自己免责。 但赵静还是将拼多多列为了第一被告，她认为拼多多并没有第一时间下架假冒商品，而是在今年1月24日法院立案之后才下架的。 “这起案件之前，也没有判决拼多多承担责任的先例。”赵静的代理律师告诉21世纪经济报道记者。 拼多多网站公布的消费者保障计划中写到，若消费者购买到假货等严重问题商品，可以主张“假一赔十”。商家拒绝履行义务、拒绝赔付或者双方就相关事宜无法达成一致的，消费者可以申请拼多多介入处理。 不过，在一起案件的判决书中，拼多多方面称“作为平台运营方，仅为商家和消费者提供交易平台，不参与店铺管理或实际交易”。 拼多多公关部人士向21世纪经济报道记者提供的数据显示，通过“假一赔十”“劣一赔三”等政策，拼多多去年共为消费者先行赔付了1671万元，形式为平台优惠券，其中部分为拼多多平台所垫付。 平台如何鉴定商家售假？ 既然商家不会主动向消费者“假一赔十”，那么平台就向商家开出了“十倍罚单”。 今年6月，部分商家到拼多多总部维权，期间与工作人员发生肢体冲突。他们因为被拼多多认定为售假、商品描述不符和虚假发货等，账户被冻结、账户余额和保证金被扣款。 2016年至2017年，已有部分商家因此起诉拼多多，21世纪经济报道记者检索到8起商家因售假账户被冻结、余额被扣款的案例，他们提出的解冻账户、恢复提现和返还扣款等请求全部被法院驳回。 审理这些案件的上海市长宁区法院今年2月表示，被告拼多多公司依据协议认定商家售假行为及售假金额均于法有据，人民法院在查明事实的基础上应当遵循商事主体意思自治原则，在法律底线内不干涉电商平台的自律管理。 商家入驻平台时确认的《拼多多平台合作协议》中约定，商家销售“严重问题商品”的，拼多多运营方可以要求商家支付通过拼多多销售该商品历史总销售额的十倍作为消费者赔付金赔付消费者。若商家拒绝支付该赔付金，则有权以商家店铺资金抵扣消费者赔付金赔付消费者。严重问题商品包括假冒伪劣商品。 诉讼中，有商家对该协议提出质疑，认为拼多多只是抽查并认定了一件商品为假冒商品，但却要求商家赔偿该商品历史总销售额的十倍金额。 “格式合同中，如果给一方设定了过重义务，显失公平的话，就是不合理的霸王条款。在诉讼中，如果被扣款商家卖的历史商品中有正品，那么他就可以通过举证来对抗这个条款的效力，如果商家卖的全是假货，那就另当别论。”丛立先告诉记者。 商家不服拼多多的“处罚”，还有部分原因在于鉴定假货的方法。 2016年5月22日，商家谢国的店铺被拼多多冻结，理由是其销售的阿玛尼T恤衫为假货。判决书中记载，拼多多平台的鉴定办法是“其品控部门审核”，以及“至阿玛尼品牌专柜求证”。商家认为，拼多多平台“系本案纠纷的当事方并非合法中立的鉴定机构，无权认定案涉商品的真伪”。但谢国没能提供商品的合法来源、授权证明等，法院最终认为拼多多平台的证据具有“明显证明优势”。 在上述几起拼多多平台与售假商家纠纷案中，商家假冒的大都是进口商品，包括HOLIKA鼻贴、“离家出走包”、苹果耳机、悦诗风吟洗面奶等，拼多多平台提交的证据是品牌商的鉴定报告。 但在其他案例中，品牌商的鉴定报告又不被法院所认可。今年4月，江西省上饶市中院审结的一系列拼多多平台假冒商品案中，“打假人”邢雨昕购买了假冒的印度KAMSUTRA MOIL男性保健品，她拿到了该产品中国总经销上海臻海实业有限公司的鉴定报告，但未被法院采纳。 “如果仅仅鉴定涉案商品是否为正品，我认为商品的总经销商是有发言权的，如果过于严苛会带来原告举证的困难。”丛立先说。 各地法院裁判标准、平台治理标准的不一致，再加上消费者的维权动力不足、平台直接“处罚”又存在诸多争议，电商打假之路仍任重道远。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

改革开放后，靠近上海的苏南地区凭借外向型产业的发展，经济也随之高速发展。这其中，把招商引资做到极致的就是江苏的第一经济大市苏州。 张家港精神、昆山之路、园区亲商理念是苏州崛起的三大法宝。在这三大法宝的作用下，苏州先后创办了国内第一个自费开发区、第一个内河保税区、第一个中新两国政府间合作开发区等，是我国众多对外经贸政策的策源地。 作为我国第二经济大省，在新的时期，江苏的营商环境继续走在前列。从去年开始，江苏省大力推进“放管服”改革，全面推行“网上办、集中批、联合审、区域评、代办制、不见面”，把“不见面审批（服务）”作为深化“放管服”改革的重要抓手，切实做到让数据多跑路，让群众少跑腿。 “不见面审批”成江苏新品牌 去年6月15日，江苏省政府首批53项《企业投资相关项目省级部门“不再审批”清单》推出。13个市、96个县市区也全部出台“不见面”审批改革实施方案和事项清单。省内各地探索出了一套“集中批、联合审、区域评、代办制”审评新模式。 第一财经记者日前登录江苏政务服务网首页，点击“不见面清单”图片栏目，超10万项“不见面审批（服务）”事项一目了然，覆盖教育医疗、企业登记等群众生活与企业生产的各个方面。 在审批速度上，去年6月21日，江苏省政府办公厅转发省审改办等部门《关于全省推行“3550”改革的意见》，全面推行开办企业3个工作日内完成、不动产登记5个工作日内完成、工业建设项目施工许可50个工作日内完成的改革目标。 “以办理企业营业执照为例，在所需材料都准备齐全的情况下，3天办理完成。但现在大多数情况下当天即可办理好。”苏州地区一位官员对第一财经记者介绍，对于办理所需要的材料清单，网上都已详细列好。 作为中国和新加坡两国政府间的重要合作项目，苏州工业园区的营商环境一直走在前列，相关事项审批所需时间更是进一步压缩。 今年初，苏州工业园区已基本实现了“2333”改革目标，即开办企业2个工作日、不动产登记3个工作日、工业建设项目施工许可33个工作日。这样的行政审批速度，不仅在省内、国内领先，对标世界银行营商环境评价指标，在全球也处于前列。 苏州微集思源软件技术有限公司法人李思凤说，对软件公司来说，时间格外宝贵。决定创业之后，该公司原计划用3个月时间办妥手续，但没想到，她只跑了一次就顺利办齐所有手续，两个工作日就领到了营业执照。 达标率97.9% “不见面”审批、“3550”改革在实施一年后成效如何？ 今年4月，江苏省通报“2017年简政放权创业创新环境评价”情况。其中，开办企业、不动产交易登记、建设项目施工许可的审批用时，平均压缩到2.13个、2.46个和29.63个工作日，达到“3550”改革目标。接受评价的2017个案例中，1974个达到“3550”目标，达标率为97.9%。 分地区来看，开展相对集中行政许可权改革试点的地区、开发区成绩突出。设区市中，成立行政审批局的南通市得分居首。 南通下辖6个县（市、区）在县（市、区）综合排名中进入前十。当地成熟企业不断做大，新兴主体纷纷入场。去年，南通新增市场主体、注册资本同比增长20.1%和58.7%，高于全省13.8%和25.5%的增幅。 今年，江苏省以“三深化三全面”为核心，下更大决心和气力纵深推进“放管服”改革，放大“不见面审批”品牌效应。 其中，“三深化”是注重全链条整体推进，增强改革的系统性、整体性和协同性。包括深化集中审批试点，对于企业和群众办事需求，面对多个部门的行政许可，应视作一个系统；深化综合行政执法改革，按照减少层次、整合队伍、提高效率的原则，大幅减少执法队伍种类，合理配置执法力量；深化“互联网+政务服务”，坚持联网通办是原则、孤网是例外，政务服务上网是原则、不上网是例外，打通各部门信息系统，原则上不再批准单个部门建设孤立信息系统。 “三全面”则是要聚焦重要领域、紧盯关键环节，攻克企业和群众办事的难点、政务服务的“堵点”和“痛点”。即全面实现“3550”改革目标，全面完成“证照分离”改革试点任务，全面清理各类无谓证明等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

7月13日，有投资者在壹佰金融微信群里表示，深圳互金平台投之家爆雷，该投资人表示：“刚刚又踩雷一个投之家，累计踩了4个雷，我就是传说中的鸡蛋不放在一个篮子里，但是篮子都在一辆车上。”随后投之家发布关于部分债权逾期的公告。 证券时报记者登录投之家官网，并向客服询问公司目前经营状态，但一直回复为不在线，请直接留言。 随后该投资者表示，投之家兄弟公司的网贷之家已经搬走了，办公室现场人去楼空，证券时报记者向网贷之家相关人士求证，对方表示租约到期，公司已于前日搬走。 公开资料显示，投之家于2014年9月16日正式上线，上线98天成交量破亿，截止至2018年07月13日，平台累计用户数287万人，累计借贷金额近266亿元，借贷余额（待收）29亿元。 2015年获顶尖风投机构赛富亚洲战略投资，完成Pre-A轮融资，2016年获知名风投机构创东方领投的8000万元A轮融资，2018年6月15日，投之家自称获上市公司珈伟股份母公司阿拉山口市灏轩股权投资有限公司4.09亿元的B轮融资（媒体质疑中）。 相关动态： 在投之家维权群，投资人贴出投之家工作人员讯息，有投之家员工直指网贷之家控制人徐红伟： ...