新三板公司特定事项的股权转让终于有了实施细则! 6月1日,股转公司和中国结算联合发布了《特定事项协议转让业务暂行办法》,发布日起实施。对三板公司因为收购、引进战略投资者等而引发的大额定向转让作出了明确规定。 《暂行办法》中规定了可以办理特定事项协议转让的五种情形: 1.与挂牌公司收购及股东权益变动相关的股份转让 2.转让双方存在实际控制关系或均受同一控制人所控制的股份转让 3.外国投资者战略投资挂牌公司 4.股东间履行业绩承诺及补偿等特殊条款 5.行政划转挂牌公司股份 此外还规定了特定事项协议转让价格、股份性质、信息披露等方面的基本要求。 股转表示,这是新三板交易制度改革的重要组成部分,投资者可利用更为多元的渠道灵活、高效地完成转让,同时维护二级市场正常交易秩序,避免相关转让行为对二级市场交易造成冲击。 以下为《暂行办法》原文: 全国中小企业股份转让系统挂牌公司 股份特定事项协议转让业务 办理指南(试行) 为规范全国中小企业股份转让系统(以下简称“全国股转系统”)挂牌公司股份特定事项协议转让业务,明晰业务受理要求和办理程序,提升工作透明度,根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股份特定事项协议转让业务暂行办法》(以下简称《暂行办法》)等有关规定,制定本指南。 一、业务办理流程 (一)申请人应当于提交转让申请当日,向中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)申请办理证券查询业务,查询拟转让股份的持有情况,确认拟转让股份不存在限售、司法冻结等限制转让的情形,并取得股份持有证明文件。证券查询业务相关规定可在中国结算官方网站查询。 除依法须经行政审批、备案等特殊情形外,申请人应当在协议签署之日起6个月内提交转让申请。 (二)申请人依据《暂行办法》及本指南的要求向全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称“全国股转公司”)现场提交《全国股转系统挂牌公司股份特定事项协议转让确认申请表》(附件1)、股份转让协议、转让双方或转让双方代理人身份证明、股份持有证明文件及其他申请文件。 (三)对于符合特定事项协议转让业务适用情形,且申请文件基本齐备的,全国股转公司受理其转让确认申请。 (四)全国股转公司对申请文件进行形式审核,对其中符合条件的申请,于受理之日起(需要相关当事人补充文件的,自申请文件齐备之日起)3个转让日内出具确认意见,并向申请人出具转让经手费收费通知书。 (五)申请人完成缴费后,领取本次特定事项协议转让的确认函,申请人持确认函至中国结算办理过户登记。 二、申请文件要求 申请人应提交以下文件,并对所提交的申请文件的真实性、准确性、完整性和合法性负责: (一)全国股转系统挂牌公司股份特定事项协议转让确认申请表; (二)股份转让协议正本; 股份转让一方或双方涉及境外法人、境外自然人的,或涉及境内自然人且境内自然人委托他人提交申请的,股份转让协议需要经过公证。 (三)中国结算出具的出让方股份持有证明文件; 属于股东权益变动且仅受让方持股变动触发权益披露要求的,还需提供中国结算出具的受让方股份持有证明文件。 (四)转让双方有效身份证明文件及复印件(具体要求见附件2); (五)申请人就本次转让是否存在本指南第三条第(二)项中不应存在的情形,逐项进行说明; (六)申请人为集体所有制的,申请人的权力机构就本次转让出具的证明文件; (七)自然人转让属于夫妻共同财产的股份的,经公证的配偶同意本次转让的说明; (八)已公告的权益变动报告书、收购报告书或提示性公告等信息披露文件; (九)挂牌公司董事会、律师事务所或负责持续督导挂牌公司的主办券商就本次转让是否触发挂牌公司章程中的全面要约收购条件出具的意见书;触发挂牌公司全面要约收购条件的,要约收购结果公告或可免于要约收购的相关证明文件; (十)拟转让股份由挂牌公司董事、监事、高级管理人员持有的,或者挂牌公司董事、监事、高级管理人员离职后拟转让股份的,挂牌公司董事会出具的本次转让不违反限售及公司章程相关规定,且不违反股份转让相关约定的证明文件; (十一)依法须经行政审批、备案等方可进行的股份转让,有关部门的批准文件或符合相关管理要求的证明文件,包括: 1.因涉及国有主体而须取得的国有资产监督管理机构的批准文件或者符合国有资产监督管理机构相关管理要求的证明文件; 2.因涉及外国投资者而须取得的商务主管部门或其他部门的批准文件,或者符合商务主管部门相关管理要求的证明文件; 3.因转让股份为银行、证券、保险等特定行业的挂牌公司股份,根据有关行业的股东资格或者持股比例限制的规定,而须取得的行业主管部门或者相关机构的批准文件; 4.其他须经行政审批方可进行的股份转让,有关主管部门的批准文件。 (十二)属于《暂行办法》第四条中可申请办理特定事项协议转让业务的以下情形的,还应分别提供: 1.属于第(一)、(二)项情形且不具有该条其他情形的,若转让价格低于最近一期经审计的每股净资产或协议签署日股票无收盘价的,挂牌公司持续督导券商对本次转让定价方法、定价依据的合理性出具的专项意见; 2.属于第(二)项情形的,律师事务所就转让双方是否存在实际控制关系或均受同一控制人所控制出具的法律意见书; 3.属于第(四)项情形的,(1)包含特殊条款的股份认购协议或其他协议等法律文件;(2)包含特殊条款的已披露且通过备案或审查的《公开转让说明书》、《股票发行情况报告书》或《重大资产重组报告书》及法律意见书等信息披露文件;(3)中介机构就业绩承诺实现情况出具的证明文件,如会计师事务所出具的审计意见、律师事务所出具的法律意见书、评估机构出具的评估报告等;(4)主办券商出具的核查意见。 (十三)全国股转公司认为需要提交的其他文件。 上述申请文件应当提交原件,其中转让协议、行政主管机关的批准文件以及信息披露文件无法提交原件供全国股转公司留存的,申请人应当同时携带原件及其复印件供全国股转公司核验。 上述申请文件应采用中文。申请人所提供的材料为外文的,还应提供经我国驻该国使、领馆认证或境内公证机构公证的与外文一致的中文译本。 三、合规性确认 全国股转公司针对以下要求进行合规性确认。 (一)所申请的转让应符合以下要求: 1.转让协议依法生效; 2.协议双方为自然人或者依法设立并有效存续的法人、其他组织; 3.受让方符合全国股转系统投资者适当性要求; 4.协议双方自然人本人、法定代表人、负责人或者其合法授权的代表向全国股转公司提出转让股份的申请; 5.拟转让股份为无限售条件流通股,法律、行政法规、部门规章、规范性文件及全国股转公司业务规则等另有规定的除外; 6.依法须经行政审批或备案等方可进行的股份转让,已经取得有关部门的批准文件或其他证明文件; 7.涉及信息披露的,信息披露义务人已经按照《非上市公众公司收购管理办法》等相关规定履行信息披露义务; 8.属于《暂行办法》第四条第(一)至(三)项情形的,转让价格不低于协议签署日该股票前收盘价的50%或当日最低成交价中的较低者;转让协议签署日该股票无收盘价的,应当以最近一次发行价格、资产评估报告中的评估价格或最近一期经审计的每股净资产等为参考,合理确定转让价格。 法律、行政法规、部门规章、规范性文件及全国股转系统业务规则等另有规定的除外。 9.所申请的转让属于以下情形之一: (1)与挂牌公司收购及股东权益变动相关,且单个受让方受让的股份数量不低于公司总股本5%的股份转让; (2)转让双方存在实际控制关系或均受同一控制人所控制的; (3)外国投资者战略投资挂牌公司所涉及的股份转让; (4)按照挂牌公司披露的通过备案或审查的《公开转让说明书》、《股票发行情况报告书》、《重大资产重组报告书》等文件中股东间业绩承诺及补偿等特殊条款,特定投资者之间以事先约定的价格进行的股份转让; (5)行政划转挂牌公司股份; (6)全国股转公司和中国结算认定的其他情形。 (二)所申请的转让应不存在以下情形: 1.拟转让的股份已被质押且质权人未出具书面同意函; 2.拟转让的股份存在尚未了结的诉讼、仲裁、其他争议或者被司法冻结等权利受限情形; 3.转让双方或其中一方处于被限制证券账户交易的状态; 4.本次转让可能导致规避股份限售相关规定,或者存在其他违反法律、行政法规、部门规章、规范性文件或全国股转公司业务规则的情形; 5.违反股份转让双方作出的关于增持、减持及限售等公开承诺; 6.协议签署日与提交申请日间隔超过6个月且无行政批准等特殊情形的; 7.全国股转公司认定的其他情形。 对于符合相关要求的,全国股转公司出具确认意见,并向申请人出具转让经手费收费通知书。 四、缴费 申请人应于全国股转公司出具转让经手费收费通知书后及时缴纳转让经手费,并向我司提供增值税纳税人信息(附件6)。 缴费账户信息如下: 开户名:全国中小企业股份转让系统有限责任公司 开户行:建设银行北京复兴支行 账户号:11001046500053013355 五、领取确认函 申请人完成缴费后,领取确认函。 确认函的有效期为两个月,申请人逾期未前往中国结算办理过户登记的,应当重新提交转让申请。 转让双方应当按照确认函中载明的转让股份数量一次性办理过户登记。涉及多个出让方或受让方的,全部出让方和受让方应当同时办理股份过户手续,并一次性完成过户登记。转让双方未完成过户登记前,任意一方受到限制证券账户交易的自律监管措施的,中国结算不再办理其过户登记手续。 股份过户登记完成后,全国股转公司公布特定事项协议转让公开信息,内容包括证券代码、证券简称、转让价格、转让数量、转让原因等。 六、其他 接收时间:每个转让日上午8:30—11:30,下午1:30—5:00 接收部门:全国股转公司交易运行部 联系方式:010-63889700 业务咨询邮箱:jiaoyi@neeq.com.cn 本指南由全国股转公司负责解释,自发布之日起实施。 ...
21世纪经济报道记者从券商人士处获悉,《关于证券公司办理场外股权质押交易有关事项的通知》(以下简称“通知”)于近日发布后,券商的场外股票质押业务已基本被叫停。 证券业协会发布的通知明确规定: 第一,证券公司、证券公司子公司及其管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户不得作为融出方参与场外股权质押交易。但因参与场内股票质押式回购交易业务及本通知发布前已存续场外股权质押回购交易业务而发生的补充质押除外。 第二,证券公司不得为银行、信托等其他机构或个人通过场外市场开展上市公司股票质押融资提供盯市、平仓等第三方中介服务。 协会表示,通知自发布之日起实施,发布前已存续合约无需提前了结,已存续合约约定可以延期赎回的,延期期限累计不超过1年。 据了解,自从股票质押新规实施以来,因为证券业协会对质押比例、质押率、资金用途等作出严格要求,部分上市公司股东转而向场外进行质押融资。有银行人士向记者表示,目前场外质押市场并未收紧监管,风控标准因银行而异。有券商股票质押人士谈到,相较场内而言,场外质押市场风险较大,此次文件下发主要规范券商业务发展,防范风险。 事实上,早在今年年初交易所召开的股票质押业务培训会上,监管层就对证券公司参与场外质押的行为明确表态,认为券商不得作为质权人参与场外股权质押;不得为场外股权质押提供第三方服务比如如交易申报、盯市、违约处置。此次文件延续监管层态度,并形成明文规定。部分券商股票质押人士提到,自今年年初监管层表态后,券商与银行客户的场外代理处置合作已经陆续停止。 ...
6月1日,中国人民银行公告称,将不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券,AA+、AA级公司信用类债券,优质的小微企业贷款和绿色贷款新纳入中期借贷便利(MLF)担保品范围。 业内人士对记者表示,此次人民银行放宽MLF担保品范围,可以在一定程度上提高机构投资者对信用债的需求,在一定程度上降低中小企业发行债券融资的成本,也有利于引导金融机构加大对绿色债券的等投资意愿。 缓解小微企业融资难 央行有关负责人就扩大MLF担保品范围答记者问中表示,此前,MLF操作接受国债、央行票据、国开行及政策性金融债、地方政府债券、AAA级公司信用类债券等作为担保品。 此次新增的担保品主要包括:一是不低于AA级的小微、绿色和“三农”金融债券;二是AA+、AA级公司信用类债券(优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券),包括企业债、中期票据、短期融资券等;三是优质的小微企业贷款和绿色贷款。人民银行指出,此次扩大MLF担保品范围,突出了小微企业债、绿色债以及小微企业贷款、绿色贷款并优先接受为担保品,有利于缓解小微企业融资难、融资贵问题。 在公司信用类债券方面,从以前只接受最高等级的AAA级债券扩大到接受AA+、AA级债券,有利于平等对待各类发债主体,促进信用债市场健康发展。另外,通过增加了AA+、AA级信用债以及小微企业贷款、绿色贷款作为MLF担保品,可以在一定程度上缓解部分金融机构高等级债券不足的问题。 5与31日,国家统计局公布的调查结果显示,本月反映资金紧张的企业比重为40.1%,连续三个月上升。 一位券商研究所宏观固收研究员认为,此次扩大MLF担保品范围不会直接释放流动性,也并非是目前合格担保品不够而倒逼扩围,而是由于近期违约事件发生后AA+、AA级信用利差已经明显扩大。 上海一位固定收益投资人士告诉记者,此前有一些银行只能买利率或者AAA级或者AA+级债券,此次中国人民银行放宽MLF担保品范围,可以在一定程度上提高机构投资者对信用债的需求。 绿色债券再迎利好 央行表示,此次将绿色债绿色贷款优先接受为MLF担保品,有利于引导金融机构加大对绿色经济等领域的支持力度。 ING荷兰安智银行亚太区可持续金融负责人赵慧利告诉第一财经,中国的绿色金融市场虽处于新晋阶段,但已逐渐成为全球最大的绿色债券发行市场。“我们期待看到中国与其他国家积极分享其在绿色金融建设方面的经验,并加深各国间合作,以共同制定和推广国际绿色金融准则。” 赵慧利称,稳定和标准化的监管和政策环境是持续投资可持续项目和资产的先决条件,税收政策、支持方案以及对金融机构和会计准则的审慎管理也同样重要。 据了解,早在2015年12月,央行和中国金融学会绿色金融专业委员会共同发布了《绿色债券发行指引》及《绿色债券项目支持目录》。2017年12月,中国央行与证监会又联合发布了 《绿色债券评估认证行为指引》。 前述固定收益投资人士告诉记者,此次央行将不低于AA级的绿色金融债券、AA+、AA级绿色经济的信用债以及绿色贷款纳入MLF抵押品范围,将对绿色债券和绿色贷款形成利好,有助于加强机构投资者对于绿色债券的投资意愿。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
近日,全国首例“撞库打码”案在杭州余杭区法院落槌,揭开了一条由撞库、打码平台、“码工”组织者、“码工”多个层级串成的黑灰产业链。法院以“非法获取计算机信息系统数据罪”、“提供侵入计算机信息系统程序罪”判处涉案三名被告人缓刑,并处三至四万元不等的罚金。 本案承办检察官李剑表示,“撞库打码”触犯了法律的底线,应进一步加强网络空间治理,增强网民的法治意识和分辨是非的能力,不要因贪图小便宜陷入互联网黑灰产业,成为犯罪分子利用的对象。阿里巴巴运用安全技术主动发现并向警方输送了本案线索。 2015年,有用户向淘宝网反映称账号被盗。经调查发现,有人使用同一台终端设备,频繁尝试登录多个淘宝账号,淘宝网就此向公安机关报案。经过公安机关的侦查,涉案人员叶某某、张某某、谭某某被抓获。 据李剑介绍,一些公民个人信息,如邮箱账号、密码,可能还绑定其他网络平台账号,其中任何一个平台的数据泄露后,不法分子就用这一账号、密码,去尝试登陆其他网络平台账号。为保护用户账号安全,用户在登录这些账号时,各大网络平台多会要求输入验证码以确认系用户本人的操作,而这些验证码往往是以图片形式呈现,防止机器直接获得数据。所谓“打码”就是在撞库盗号时,将这些图片形式的验证码转化为文字形式,使非法登录得以“突围”。识别验证码的过程,依靠人工完成,这些人即是“码工”。 大专毕业的叶某某是这一黑灰产业链条上的打码平台创建者、撞库软件制作者。他在网上获知打码平台可赚钱后,创建了打码平台,并组建打码平台QQ群,拉拢客户,如果有人想使用该平台,就必须在他的网店购买验证码充值卡。后叶又凭借编程的专长,编写一款名为“某伞”的撞库软件,与打码平台绑定用于实施撞库。 早在2013年,叶某某就在网上发布过打码任务的消息,希望寻找“码工”有偿输入大量网站登录的验证码。张某某从中看到“商机”,随后与叶联系,双方商定,由张担任打码代理,提供打验证码的服务,并收取好处费。 于是,张某某在网上加了一些有关打码的QQ群,找到上百名“码工”,帮叶某某打码,并从中赚取差价。 有了打码平台和“码工”,那些非法获取到账号信息的人,就借此谋取非法利益,平时待业在家的谭某某就是其中一个。 谭某某供述称,他将在一些论坛里买到的大量账号、密码,导入叶某某开发的“某伞”软件,“撞库”成功后,将账号和密码转手卖钱。 余杭区法院查明,仅8个月,谭某某靠非法出售“撞库”成功的信息获取25万元;叶某某、张某某向谭出售验证码充值卡,获取4.9万余元。 阿里巴巴安全专家提醒,广大用户在不同的平台不要使用同一个账号、密码,一旦某一平台账号被黑客攻击或泄露后,所有平台的信息都有被盗的风险。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
今年四月份以来,香港金融管理局多次出手干预香港外汇汇率,打响了香港汇率保卫战。5月17日在纽约交易时段,香港金管局在市场买入19.6亿港元以提拉港元汇率。16日买入95亿港元,15日买入15.7亿港元。自今年四月开始,香港金管局已经累计购入643.6亿港元以保证7.85港币兑1美金的弱方兑换保证水平。 与此同时,自2018年以来,随着美元进入加息周期,国际市场上烽烟再起。阿根廷比索和土耳其里拉相继进入暴跌模式。汇率的影响因素又快速传导到两国债市,土耳其10年期国债创出历史新低。近期马来西亚又爆出债务占GDP水平以达到80%以上的危险水平。 种种迹象让我们不禁联想起了97-98年香港金融危机时的情景。当年的金融危机还会再次上演吗?如今香港金融市场的现状和当年有哪些异同呢? 本文分为两个部分: 1.97-98年香港金融危机的回顾。 2.98年之后香港政府在稳定金融秩序方面做出的改进及现状。 风云君希望可以通过对这两个部分进行分析来探讨上面的问题。 一、从东南亚飘来的乌云 1、始于泰铢的危机 97年的亚洲金融危机起始于国际空头对泰铢的狙击,后来逐渐祸及邻邦,马来西亚,印度尼西亚,韩国,菲律宾先后被拉下水,逐渐演变成了地区性金融危机,最后形成了多米诺效应,连财政情况良好的香港新加坡市场也是在劫难逃。 在危机发生前的十年时间里,亚洲各地经济发展取得了举世瞩目的成就,1996年泰国GDP增速增长6.8%,印尼7.8% ,马来西亚8.2%,相较于世界平均3.8%和发达国家平均2.3%的水平,可以说是增速迅猛了。 市场的突变让大多数人感到始料未及。国际空头是如何成功找到东南亚各国汇率制度的死穴,从而开启这场腥风血雨的屠戮的呢?这里我们还要从东南亚各国当时的汇率政策说起。 2、什么是固定汇率? 粗略的来讲,汇率制度可以分为浮动汇率和固定汇率制度两种。比如我们中国使用的就是一种浮动汇率制度,美元兑人民币的汇率可以是7.3,可以是6.5,也可以是8.0 ,汇率是可以配合国家财政政策作出调整的。 但是东南亚各国和我国香港地区采取的是固定汇率制度。比如港币与美元直接挂钩,港币和美元之间的汇率必须在7.75至7.85区间内。之所以要采取固定汇率制度,是因为这些国家和地区的经济结构都是以进出口贸易为主,固定汇率可以减少贸易中的汇率摩擦,从而加强国家队外资的吸引力。 但是汇率并不是天然固定的,各国有两种主要途径来保卫固定汇率制度。 第一个途径就是通过在外汇市场上买卖本国货币来平衡货币市场价格。就像文章开头讲到的,当港元汇率触及7.85的汇率区间下限时,香港金融管理局用手中储备的美元资产在市场买入港元,以提升港元价格。这就要求采取固定汇率的国家和地区拥有丰富的外汇储备。 第二种途径就是提高利率,利率可以被看做是钱的价格,当本币利率提升后,本币升值,反之亦然。不过改变汇率对国内经济发展影响明显,特别是当本币面临贬值压力时,如果政府提升利率将打击国内经济。所以各国和地区对这一手段的使用非常谨慎。 当这两种方法都失效时,国家或地区就只能放弃固定汇率。但是放弃固定汇率会极大打击市场信心,引发踩踏效应,甚至直接面临货币崩盘。 虽然东南亚各国经济数据表面上看起来光鲜靓丽,但是实际上背后货币增长过快,负债率高企,外汇储备不足等问题早已是暗流涌动。 经常性账目可以理解为一个国家在全球贸易中的资金账目,如果常年有贸易顺差,那么经常性账目为正,如果常年贸易逆差,则账目为负。 就像一个人如果挣得比花的多,那他银行账户里就有结余,如果花的比挣得多,那么就会产生负债。在96年之前,大多数东南亚国家都是花钱比挣钱多的败家子,大部分国家的经常性账目收支为负。 经常性账目收支为负就直接导致了这些国家的外汇储备不足,当汇率面临空头的狙击时,政府缺乏足够的资金在外汇市场上买入本国货币。与此同时配合各国已经形成的经济泡沫和恐慌的市场环境,东南亚各国在外汇市场上被国际空头打的落花流水,抱头鼠窜。随后东南亚各国股票市场和房地产市场也会受到极大的冲击。 二、下一个目标:香港! 香港虽然金融市场健全,负债率不高,经常性收支项目也常年有盈余。但是香港市场上也存在着泡沫。比如香港楼市七年间增长了274%,恒生指数也在97年8月达到了16820点的历史高位。 刚刚从东南亚货币狙击战中赚的盆满钵满的国际空头此时将贪婪的目光投向了香港,准备借着东南亚危机造成的市场恐慌情绪,将香港这只健硕的肥羊一举拿下。 1、国际空头的套路 在开始看热闹之前,我们先来熟悉一下国际空头们的操作手法: 1、首先国际空头要先获取港元,就像进了赌场要换筹码一样,在香港市场玩,当然要先换一些港币筹码。 2、然后用一部分换来的港币筹码购买恒生指数的沽空合约。 3、再然后就是集中在外汇市场抛售港元。这将会导致港元利率上升。 4、最后在利率上升和市场恐惧情绪及实体经济影响的多重作用下打压股价。 在这里,风云君认为需要好好解释一下为什么抛售港元会使得香港抬升利率。这里我们引用一下时任香港金管局总裁任志刚先生与于1998年一篇演讲辞中的原话来解释一下。 这个自动调节机制,金管局并无什么空间可以行使酌情权:货币发行局只是被动地因应资金流向来作出回应。在自动调节机制下,货币基础扩张会令利率下跌,收缩则上升。 货币基础中影响利率升跌的关键元素,是银行在货币发行局开设的结算户口所持的总结余……8 月份总结余只有 20 亿港元。这即是说总结余,以及银行同业拆息都很容易到狙击活动影响。 这就意味着如果有空头通过在香港的银行卖出大量港币,那么香港金管局必须照单全收以保持固定汇率。但是这样会减少总结余,使得货币基础收缩,进而传导到利率上升。 如果能把这一系列眼花缭乱的套路操作好了,空头可以从汇市及股市两个市场分别获利。股市通过做空,在股市下跌后获利比较好理解,但是汇市如何获利呢。 假设港币兑美元汇率现价为7HKD/USD, 假设风云君是美国空头,那么现在风云君借入700HKD,相当于借入了100USD。假设第二天港币贬值到8HKD/USD。那么风云君现在虽然还是欠了700HKD,但是只欠87.5美元了。钱越欠越少岂不妙哉! 2、第一波,破袭战! 1997年10月20日,周一,恰逢87年美国著名股灾黑色星期一10周年纪念日,股票市场往往对这样的纪念日有一种莫名的恐惧。裹挟着亚洲经济危机的乌云,国际空头对处于历史高位的恒生指数发起第一波攻击。 恒生指数从1997年10月20日开盘时的13473.65点狂跌至10月28日的最低点8775.88点,累计跌幅达35%。数千亿市值灰飞烟灭。 国际空头们的第一波袭击虽然是来势汹汹,但是在操作上留下了漏洞,使得香港政府获得了破袭的机会。 原来,这次国际空头并没有严格按照上面提到的套路执行,在事先没有准备好足够的港元筹码,空头们在这次做空行动中使用的资金多是通过银行的短期借贷获得。 原香港金管局总裁任志刚先生在1998年一篇名为《捍卫香港的货币稳定》的演讲中证实了这一观点去年10月炒家为了要取得资金来支持他们的港元短仓,他们要支付惩罚性的高息。然而,8月份的一轮货币狙击行动中,对冲基金早已准备好所需的港元。 既然已经找准了蛇的七寸,那就一棍子打下去把。香港金管局于10月23号宣布将不再采用6.25%的官方贴现率向那些借款过多的银行提供资金,而是要根据情况以惩罚性的利率来调整资金。 这一决定果然大幅提高了空方的资金成本,当天香港银行隔夜同行拆借利率飙升至280%。 但是不得不说这是杀敌一千自损八百的招式,虽然这样升高利率可以短暂的令空头投机者知难而退,但是利率的提升使得股票市场继续暴跌,从10月23日收盘时的14419点一直跌到8776点才开始企稳回升。 随后的九个月中,空头力量又多次使用同样的方法袭击港股。期间虽然港府官员出面为恒指站台以提振市场信心。几十家红、蓝筹股也通过回购自家股票的方式提拉股价。 但是无何市场恐慌情绪严重,又加上期间香港最大的投资集团有限公司百富勤破产倒闭等利空因素叠加,恒指还是在1998年6月16日跌至7351点的低点。此后恒指虽有短暂回升,但是很快又再次拐头向下。 3、决战太平山 其实决战终点的日期早就已经写好了,那就是1998年8月28日,因为这一天是8月恒指期货的结算日,恒指期货的结算价格为这一天每五分钟恒生指数报价的平均值。空头们手中握有大量的8月交割的恒指期货,所以28日必将成为决战的终点。问题是决战的起点会是哪一天? 对空头来讲,这次决战的目的和之前几次的试探性袭击有所不同,空头希望可以在决战中一举击垮香港的联系汇率制度,彻底剥夺香港政府对金融市场的控制能力。 国际空头量子基金的驻香港的基金经理斯坦利-德拉肯米勒甚至公然宣称无论香港金管局如何干预,量子基金狙击联系汇率的行动必将打败港府。 为了这场决战,国际空头做了许多准备,筹集了大量的港元筹码。 在《捍卫香港的货币稳定》的演讲中,任志刚提到对冲基金积累了大量港元。由今年初至八月中这段时间,通过在香港发行1至2年期债券筹得的资金超过300亿港元。与此同时,虽然港股的成交量因为市场行情影响下滑显著,但是期指合约数量大增,香港金管局统计在此期间内,空头积累了约8万张沽空合约。 1998年7、8月间,香港市场上突然开始出现大量投行的研报,预测港元将会与美元脱钩。这种不寻常的集体异动似乎预示着决战即将到来。 该来的总会来的。教科书式的砸盘即将上演。 8月5日,空方在外汇市场抛出200多亿港元。 8月6日,空方又抛出200多亿港元。 8月5日的恒生指数正好在前期低点7351点附近,空头两天内在外汇市场抛出了400亿港元,希望可以在这个阻力位打压恒指,起到四两拨千斤的功效。 可令空头没想到的是,这400亿港元扔出去连声响都没有。 原来香港金管局通过巧妙的手段化解了这400亿港元的进攻。首先香港政府动用财政储备的美元资产吸纳了超过300亿港元,原因是为了支持政府98年财政预算赤字,香港政府将海外资产转回香港,然后香港政府又将吸纳来的港币注入银行系统,使得货币基础和利率得以平稳。 8月14日 香港政府携外汇基金入场救市。一周的时间内就将恒指拉升了近1000点。 8月27日 这场没有硝烟的战争逐渐进入白热化。开市仅40分钟成交额就达到了40亿港元。收盘前15分钟,双方在香港电讯展开白刃战。多方摆出一个亿的买盘的铁桶阵,严防死守15.5关口。但是空方只用了8分多钟就成交了所有买盘,最后香港电讯当天以14.45报收。最后15分钟成交量达到82.5亿港元,平均每分钟5.5亿。 8月28日 决战日,当天港府再次调高银行间隔夜拆借利率至280%的高位水平。 上午开市后仅30分钟,成交量就突破了100亿港元。空方继续做空香港电讯,香港电讯跌至15.2 。港府巧妙的转变思路,提拉另一只重要恒指成分股中国电信,将股价从10.9提拉到11.04。双方你来我往,午市收盘时成交额已达到400亿。 下午,双方的战场移至权重最大的恒指成分股汇丰控股。时任中银国际证券总经理冯志坚回忆道我们当天动用了300亿港币,力托汇丰,其实就仅仅是为了不让它跌5毛钱。如果汇丰控股下跌5毛钱,可能就意味着恒指里几十个点的移动。 28日恒指报收在7829点,期指报收7851点,当日成交790亿港币。空头投机者在8月恒指期货市场大亏,而且由于香港政府已经提前在九月恒指期货市场上严防死守,令8月期货空头持有者无法转仓至9月,做到了痛歼敌人在今晚,决不让美李匪帮一人逃窜。 这次决战相当于二战太平洋战场上的莱特湾海战,美军虽然没有将日本海军全部歼灭,但是日本海军已经再无还手之力了。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
金融民工的廉洁从业备受监管重视。 今年5月4日发布的《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》下称《廉洁从业规定》)还处于征求意见阶段,刚刚,基金业协会又发布了基金从业人员廉洁从业管理实施细则征求意见稿! 证券期货经营机构及其工作人员在开展业务时,不得向公职人员、客户、潜在客户或其他利益关系人输送不正当利益,包括了提供礼金、礼品、房产、汽车、有价证券、股权、佣金返还等财物,提供旅游、宴请、娱乐健身、工作安排等利益等五项内容。这是今年5月廉洁从业母法征求意见稿中最受行业关注的。 券商中国记者最新获悉,基金业协会今日发布《基金经营机构及其工作人员廉洁从业管理实施细则》,新规结合基金经营机构公司特点对《廉洁从业规定》进行细化和补充,共分为总则、内控要求、主要业务廉洁从业要求、自律管理、附则等五章,共 29 条。督促基金经营机构强化廉洁从业内部管控、突出基金行业主要业务领域要求、落实自律管理职责是三大重点。 值得注意的是,这次规定的红线行为有14项:基金经营机构及其工作人员在开展基金募集业务过程中,不得以五类方式输送或谋取不正当利益;基金经营机构及其工作人员在开展投资交易业务过程中,不得以九类方式输送或谋取不正当利益。 值得注意的是,公募基金管理人、私募基金管理人和从事资产管理业务的证券期货经营机构适用此实施细则,基金托管人、基金销售机构以及从事份额登记、估值核算、评价、信息技术系统服务、法律咨询、审计等基金服务类机构也同样适用。 基金从业者廉洁从业新规来了 为指导基金经营机构有效落实《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》,规范基金经营机构及其工作人员廉洁从业,根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《廉洁从业规定》、《中国证券投资基金业协会章程》等法律法规和自律规则,基金业协会协会起草完成了《基金经营机构及其工作人员廉洁从业管理实施细则》。 基金业协会表示,《实施细则》是结合基金经营机构公司特点对《廉洁从业规定》进行的细化和补充。《实施细则》是针对公募基金管理人、私募基金管理人、和从事资产管理业务的证券期货基金经营机构,基金托管人、基金销售机构以及从事份额登记、估值核算、评价、信息技术系统服务、法律咨询、审计等基金服务类机构统一适用的自律规则。 新规针对基金经营机构及其工作人员在从事基金业务活动中利益冲突和道德风险隐患进行全面梳理,划分工作人员个人责任和机构管控责任范围,督促基金经营机构建立健全廉洁从业内控机制,监督各级责任人切实有效履行廉洁从业责任。在经营决策、运营管理和业务活动的各环节围绕廉洁从业总体要求,细化廉洁从业底线,明确违规行为。 《实施细则》分为总则、内控要求、主要业务廉洁从业要求、自律管理、附则等五章,共 29 条,体例与《廉洁从业规定》章节基本对应,是结合基金经营机构公司特点对《廉洁从业规定》进行的细化和补充,具体内容包括: 督促基金经营机构强化廉洁从业内部管控 一是强调基金经营机构应当承担廉洁从业风险风控主体责任,强化对工作人员廉洁从业行为管控。二是将廉洁从业风险防控工作渗透至基金经营机构日常经营和业务活动的各个方面和环节,实现廉洁从业风险防控的全覆盖。三是强化事中监测和事后追责机制。 突出基金行业主要业务领域要求 围绕基金行业主要业务领域存在的廉洁从业风险点,按照问题导向原则,明确了在基金募集、投资交易、运作管理、商业合作以及机构登记、产品备案、接受自律管理等业务活动进行中基金经营机构及其工作人员应当坚持投资者利益优先原则,公平对待所有投资者,坚持廉洁从业底线,强调禁止输送或谋取不正当利益,禁止干扰或者唆使、协助他人干扰基金监督管理或自律管理工作。 落实自律管理职责 一是强化机构内部检查、异常事项报告机制。 二是明确协会对会员的现场检查职能,纳入自律检查体系。 三是针对廉洁从业义务性要求,制定相应的自律处罚规则。其中对于主动积极有效整改,配合协会自律管理等情形予以从轻处罚,对于情节特别严重的情形予以从重处罚。对于涉嫌违反党纪、政纪或证券相关行政法规及部门规章的,协会将有关情况通报中国证监会处理;涉嫌犯罪的,协会将有关情况通报中国证监会,并依法移送监察、司法机关,追究其刑事责任。 总经理是第一责任人 新规明确,基金公司的总经理是落实廉洁从业管理职责的第一责任人,履行下列廉洁从业管理职责: 在日常经营管理过程中贯彻廉洁从业总体要求,主动倡导廉洁从业理念,积极培育廉洁从业公司文化,主动落实廉洁从业管理要求; 建立健全廉洁从业管理组织架构,为建立、实施、维护和持续改进廉洁从业管理内部控制体系提供必要的资源保障,确保廉洁从业管理人员履职的独立性; 推动、提升本机构廉洁从业管理的有效性,关注本机构廉洁从业内部控制制度是否健全完备、落实执行是否充分到位,发现问题时要求部门和人员及时整改; 督促本机构各部门和人员就廉洁从业情况开展自查或积极配合检查,发现违反廉洁从业行为及时报告、整改,落实追究责任; 其他廉洁从业管理责任。 监管要求,基金经营机构及其工作人员应严守廉洁从业底线,不直接或者间接向他人输送或者谋取不正当利益,不干扰或者唆使、协助他人干扰基金监督管理或者自律管理工作。 14类行为被视做违规 基金经营机构及其工作人员在开展基金募集业务过程中,不得以下列方式输送或谋取不正当利益: 未充分说明产品特点、风险以及费用情况,误导、诱导投资者购买与其风险承受能力不相匹配的产品; 协助客户通过提供虚假个人信息、伪造资料等方式,向不满足合格投资者要求的客户销售产品; 利用特定职务身份,私下销售所任职机构销售范围以外的金融产品; 窃取或泄露本机构及合作机构内部信息或客户信息; 其他输送或者谋取不正当利益的行为。 基金经营机构及其工作人员在开展投资交易业务过程中,不得以下列方式输送或谋取不正当利益: 利用因职务便利获取的内幕信息、未公开的信息从事有关的证券交易活动,或者明示、暗示他人从事有关的证券交易活动; 侵占或挪用受托资产; 不公平对待不同投资组合,在不同基金财产之间、基金财产和其他受托资产之间、机构或关联机构自营账户与资产管理账户之间进行利益输送; 编造、传播虚假、不实信息,或利用信息优势、资金优势、持股持券优势,单独或者通过合谋,影响证券、期货及其他衍生品交易价格、交易量; 代表投资组合对外行使投票表决权的过程中,不按照客观独立的专业判断投票; 在卖出或转让投资标的时,通过故意压低估值、约定交易等方式,造成投资损失或降低投资收益,损害投资者利益; 通过让渡资产管理账户实际交易权限等方式为客户的违规行为提供便利; 通过财务顾问费、投资顾问费等方式,向第三方机构输送利益,从中收取回扣或谋取不正当利益; 其他输送或者谋取不正当利益的行为。 基金经营机构如若违反实施细则,基金业协会可以视情节轻重对其采取谈话提醒、书面警示、要求限期改正、行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、暂停受理业务、暂停会员部分权利、取消会员资格等纪律处分。 基金经营机构工作人员违反此细则的,协会可以视情节轻重对其采取谈话提醒、书面警示、要求强制参加培训、行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、认定为不适当人选、暂停基金从业资格、取消基金从业资格等纪律处分。 还有这六条底线不可触碰,否则会被监管部门加重处罚: 直接、间接或者唆使、协助他人向监管人员输送利益; 连续或者多次违反此细则; 涉及金额较大或者涉及人员较多; 产生恶劣社会影响; 曾任公职或者证券期货经营机构合规风控职务的人员违反本细则; 中国证监会或者协会认定应当从重处理的其他情形。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
包括余额宝在内的货币基金迎来重磅新规——T+0赎回“限额”不高于1万元。 6月1日,证监会与央行联合发文,规范货基网上销售和赎回,强化持牌经营要求,并且禁止对T+0赎回提现垫支,自6月1日起实行。 该文件名为《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》(以下简称《意见》)。 证监会新闻发言人介绍,货币市场基金快速赎回大额提现存在流动性风险。 目前余额宝一类的货币基金总规模约7.3万亿,个人持有者规模约有4万多亿。持有人数接近7亿。 新规提出5项要求 证监会官网披露信息显示,《意见》主要从以下五个方面提出要求: 一是货币市场基金互联网销售过程中,应当严格落实“三强化、六严禁”的原则要求。即,强化持牌经营要求,强化基金销售结算资金闭环运作与同卡进出要求,强化基金销售活动的公平竞争要求;严禁非持牌机构开展基金销售活动,严禁其留存投资者基金销售信息,严禁任何机构或个人挪用基金销售结算资金,严禁基金销售结算资金用于“T+0赎回提现”业务,严禁基金份额违规转让,严禁对基金实施歧视性、排他性、绑定性销售。 二是对“T+0赎回提现”实施限额管理。对单个投资者持有的单只货币市场基金,设定在单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0赎回提现”额度上限。投资者按合同约定的正常赎回不受影响。 三是除取得基金销售业务资格的商业银行外,禁止其他机构或个人以任何方式为“T+0赎回提现”业务提供垫支。 四是规范基金管理人和基金销售机构“T+0赎回提现”业务的宣传推介和信息披露活动,加强风险揭示,严禁误导投资者。 五是要求非银行支付机构不得提供以货币市场基金份额直接进行支付的增值服务,不得从事或变相从事货币市场基金销售业务,不得为“T+0赎回提现”业务提供垫支等。 T+0赎回单日最高1万元 《意见》提出多方面要求,最受关注之处在于,对“T+0赎回提现”实施限额管理。 对单个投资者持有的单只货币市场基金,设定在单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0赎回提现”额度上限。 同时,除取得基金销售业务资格的商业银行外,禁止其他机构或个人以任何方式为“T+0赎回提现”业务提供垫支。 举个例子: 一位投资者持有某货币市场基金2万元,且该产品提供T+0快速赎回提现业务。 若需赎回9000元(1万元以下),则投资者既可选择当日到账,也可选择下一交易日到账。 若需赎回11000元(1万元以上),则赎回款项一般在下一交易日到账。 实施过渡期 央行负责人称: 本次《指导意见》发布施行后,投资者的正常赎回申请不受任何影响,但投资者发起的“T+0赎回提现”申请,需遵守一定额度限制,可能会对部分投资者的投资体验、取现习惯产生一定影响。 为降低潜在影响,《指导意见》已为实行额度调降预留了一定的过渡期。《指导意见》除了公告自2018年6月1日起正式施行,同时也提及,“考虑行业机构落实《指导意见》要求需要一定时间,对改造存量业务额度上限给予1个月过渡期,对改造存量业务垫资模式给予6个月过渡期。 为什么实施新规 1.存在潜在流动性风险 监管层有关负责人称: 如此规制的原因在于,近年来由于市场机构的无序竞争、误导性宣传等因素,货币市场基金快速赎回业务背离了“普惠、小额、便民”的初衷。 部分基金管理人和基金销售机构以所谓“实时大额取现”为卖点盲目扩张业务规模,进行夸大性、误导性宣传,信息披露不完整,给投资者带来无限流动性预期,使投资者忽略货币市场基金自身蕴含的投资风险属性,忽视普通赎回安排,同时,垫支机构也面临一定的财务风险,市场极端情形下易引发流动性风险,存在系统性风险隐患,亟需加以规制。 第一财经分析指出,随着银行之间的同业业务受到限制,货币基金的收益水平不错,大量金融机构买入货币基金。这种行为,也被监管层认为带来一定的风险。金融市场如果发生大波动的时候,由于货币基金规模庞大,对整个金融体系会有冲击,甚至会引发风险。这也是货币基金,越来越受到比较多监管的原因。 2.变向抬高了社会融资成本 第一财经援引上海公募固收人士分析称,“T+0下的客户体验非常好,但是对监管而言,又像是取代了活期存款的功能,事实上一定程度上就是现金,今天买了(货币基金),明天想可以继续取用。相当于变相提高了银行活期存款的成本。” 目前,央行1年期存款基准利率为1.5%,而各大银行存款利率最多上浮50%,也就是1年期存款利率最高约为2.25%。在货币市场7天质押式回购利率R007在3%左右,而1年期的股份制银行同业存单利率为4.5%左右,各种货币利率、债券利率以及贷款利率都远高于存款利率。由于很多资金都会投资货币基金,因此市场的实际存款利率要高于1.5%-2.25%。 新规有效防范金融风险 中国基金报报道称,新规的出台将延续监管部门防控金融风险,回归资管本源的主体思路,符合市场总体预期,有望进一步明确货币市场基金互联网销售、T+0赎回提现业务等方面的底线要求,促使T+0赎回提现业务回归“普惠、小额、便民”定位,调整投资者对货币市场基金无限流动性的预期,降低市场风险隐患。同时,在统一监管的大资管时代,公募基金行业将正本清源,切实肩负起服务实体经济发展的责任与使命。 在风险进一步降低的同时,货币基金规模增长可能进一步减缓。第一财经援引受访人士称,T+0限额之后,可能使得货币基金规模增长放缓。 天风证券认为: 货币基金目前增长动力主要来自散户,而目前主要的监管压力在机构投资者身上。对散户影响最大的可能是限制T+0赎回提现和限购,但实际上对个人投资者来说,只要具有较高的稳定收益,赎回时是T+0还是T+1甚至T+2,并没有本质区别。 对于超大型货基可以通过接入其他货基引流抵消这一影响,主要影响的可能是机构的同业投资行为。货币基金未来仍可能保持一定的规模增长,但持续高增长的情况可能会告一段落。 Wind梳理基金业协会数据发现,继去年12月份货币基金总规模出现小幅下调后,今年3月份,货币基金规模再度明显缩水,由2月底的7.8万亿元降至3月底的7.32万亿元,缩水4832.23亿元,这也成为近几年来货币基金规模缩水最严重的月份。 证券日报援引北京基金分析师称,此次货币基金规模的下降与监管趋严有比较大的关系,一系列新规对货币基金的运作有很多的限制。近5000亿元规模的缩水,应该是有大批的机构资金选择了退出。 不过,对于个人投资者而言,日常提现数额并不大的情况下货币基金仍有优势可言,毕竟今年以来在股市债市不景气的情况下,今年以来截至目前,货基收益率还是保持领先。 目前货币基金除了规模缩水,收益率也出现下降。 Wind数据显示,今年以来货币基金整体收益率一直在下降,其中1月份货币基金平均收益率为4.35%,2月份货币基金平均收益率为4.18%,3月份为4.17%,4月份为4.07%,而5月以来收益率降至4%以下,近期货币基金平均收益率仅为3.78%。 货币基金持有人近7亿 根据中国基金报报道,对于这次新规受影响的客户基础,最新的货币基金持有人数据接近7亿,扣除已经公告即将把快速赎回额度降低到1万的4.7亿余额宝用户之外,还有其他2亿人依然享受着1万以上的快速赎回。 注:基金持有人户数单位为万,基金是指该产品各类份额合计的总持有人数量,而不是单一份额的持有人户数。 据统计,2017年年底时货币基金持有人户数在1000万到3000万之间的有6只产品,分别是平安大华日增利、鹏华增值宝、易方达易理财、嘉实货币、嘉实活钱包和南方现金通,其中,易方达易理财和南方现金通是对接腾讯理财通的。 此外,还有3只货币基金持有人份额接近1000万,其中汇添富全额宝和华夏财富宝也是对接腾讯理财通的。 由此来看,腾讯理财通对接的4只货币基金合计持有人近5000万人,显然是仅次于余额宝的货币基金大平台。 从货币基金规模来看,2018年一季度末货币基金规模为7.32万亿元,占全部基金总规模的近60%。 而在余额宝出现之前,货币基金在全部公募基金中的占比很低,是最近5年时间占比才快速提升的。 从2013年5月份的数据来看,当时货币基金的规模只有5640亿,不及目前的十分之一,全部公募基金资产净值为3万亿,占比也不到19%,目前的占比是59%。 从单只货币基金规模来看,10只货币基金规模超过1000亿元,除了近1.7万亿的余额宝之外,建信现金添利的规模最大,超过3000亿元,其他还有8只1000亿到3000亿之间的超大型货币基金。 这些大型货币基金中,大部分依靠了个人客户,而针对个人客户的货币基金目前大多已经实现T+0快速赎回,快速赎回体现额度一般在1万以上。 这次新规后,众多大基金都会发公告,调整快速赎回的限额到1万元或更低。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
基金募集失败案例频现 新闻回放:近日,兴银瑞福定开债券型基金发布公告称,截至4月23日基金募集期限届满,该基金未能满足《兴银瑞福定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》规定的基金备案条件,故该基金《基金合同》不能生效。据了解,自去年4月份出现首只募集失败的基金以来,公募行业基金募集失败案例逐渐增多。截至目前,公开发布合同不能生效的基金已达17只,今年已出现10只。 市场变化是基金募集失败的重要原因。此前,受再融资新政、减持新规等政策影响,存量定增基金开始转型,新定增基金募集困难,甚至失败。今年以来,一批债券型基金又因踩雷导致净值下跌,相应的某些新发行的债券基金自然难有吸引力。此外,一些基金发行失败,也是某些基金公司一味固守前期优势投资策略,缺少灵活性所致。不过,基金募集失败并不可怕。一方面,失去竞争力的基金退出市场,可为基金公司节省不少渠道和发行资源;另一方面,无法生效的基金转型后,可以重新进入募集流程,不会对基金公司带来太大影响。 多机构剥离个人征信业务 新闻回放:近日,百行征信正式揭牌,成为央行批准的、全国唯一一家拥有个人征信业务牌照的市场化个人征信机构。据了解,百行征信开业运营后,前期开展个人征信业务的8家市场机构将作为百行征信的主要股东,不再单独从事个人征信业务,而是将原有部分征信业务剥离并入百行征信,其他业务可存续为数据服务公司。 在百行征信成立之前,8家市场机构虽然做了一些个人征信业务,但效果不好,面临着少有信贷机构愿意共享数据、风控副业输血主业的尴尬局面。百行征信的出现,有助于解决信息孤岛问题,真正实现行业信用信息的共享共用,并从根本上缓解多头借贷、过度借债等隐患。市场机构也正好可以从个人征信业务中抽出手来,发挥自己的技术优势,充分利用百行征信的平台资源,把更多精力放在数据业务和风控技术上,对信贷机构进行技术赋能,并从中找到自己的盈利模式和发展空间。 多家公司因非标被ST 新闻回放:5月29日,*ST烯碳发布股票终止上市公告以及进入退市整理期交易的公告。6月5日起,经过30个交易日的退市整理期后,*ST烯碳将于7月17日被摘牌。同*ST吉恩、*ST昆机因为连续4年亏损导致退市的情形不同,审计机构出具无法表示意见成为压倒*ST烯碳的最后一根稻草。除了*ST烯碳,今年以来已有11家上市公司因为被出具非标意见而被实施ST或披星。 随着监管部门对中介的监管越来越严,会计师事务所的执业标准和规范也越来越高。更多的会计师事务所不再为失去单一问题客户的市场份额而患得患失,而是努力防范因一单项目失察带来名誉损失和监管问责。预计将有越来越多的上市公司因被出具非标意见而被特别处理。值得注意的是,被出具非标意见的公司,一般来说也存在业绩亏损、持续经营能力弱等问题,市场表现往往较差。投资者要对审计报告揭示的风险给予足够的重视,警惕投资风险。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
6月1日,互联网金融新闻中心获悉,和平影视旗下网贷平台中鼎国服已被宁波市公安局鄞州分局查封,相关工作人员也被警方带走。据投资人提供的资料,中鼎国服办公地点已被贴上封条,封条时间为2018年5月31日。 投资人爆料称,中鼎国服业务员在5月13日告知用户,该平台将退出线下理财业务,并给出了退出方案,将在5月31日进行第一期还款,还款比例为5%,但中鼎国服未能兑现承诺,在经侦介入后,和平影视实控人吴传平与中鼎金服领导已被带走。 已上线银行存管 仍可进行投资 6月1日,互联网金融新闻中心多次拨打中鼎国服电话,但均未能接通。宁波市公安局鄞州分局经侦大队相关工作人员表示,5月31日确有公安人员安排出警行动,但无法告知是否为中鼎国服。 中鼎国服官网显示,该平台已上线运营582天,投资人数为1747人,平台总成交额为2732.9万元,待收总额为119.8万元,已回款次数总额702次,本月满标额0元,本周满标额0元,上周满标额为63.6万元,上月满标为279.1万元。 目前,中鼎国服平台仍有可投资标的。据投资人透露,截止2018年5月,中鼎国服线下理财存量投资者800人,存量资金为1.34亿元。 值得关注的是,中鼎国服曾在5月29日发布发标预告。预告显示,该平台共发布3个标的,借款企业均为“宁波XX物流有限公司”,介绍信息完全相同,合计借款金额为4万元,借款期限为1个月。 实际上,中鼎国服已与上海银行达成了资金存管合作协议,且已在2017年9月、10月进行银行存管标的测试。中鼎国服客服早前也表示,中鼎国服(宁波)信息技术中心已于2017年6月6日与上海银行成功签署资金存管协议。 互联网金融新闻中心发现,在中鼎国服完成注册后,平台要求必须完成创建 银行存管方可进行下一步操作。相关页面显示,中鼎国服合作银行为上海银行,提现、充值与投资等操作均由平台发起,也需要用户确认相关操作。 据了解,上海银行2018年1月启动了与合作网贷平台的审查,部分平台因为不合规而“下线”,并要求撤回在各网络载体以及其他载体上表明贵我双方合作关系的logo、文字及其他形式的所有内容。目前,中鼎国服官网也仅宣称与银行达成资金存管合作,并未透露合作银行为上海银行。 与其他网贷平台不同的是,中鼎国服并非国资直接、间接入股等形式的平台,而是直接为国有企业运营,其全称为中鼎国服(宁波)信息技术中心,成立于2016年9月8日。 工商信息显示,中鼎国服的企业类型为国有企业(全民所有制),注册资本5000万元人民币,法人代表为龚建平,登记机关为宁波市鄞州区市场监督管理局。 在出资人信息方面,其出资人为上海和平影视企业公司。早前,业内人士向客服人员求证出资问题时,客服人员称,“上海和平影视只是作为我们上家管理机构,我们中鼎国服作为国有企业,所有的资金归国家所有。” 近10家关联平台暴雷 和平影视“甩锅” 当前在网贷平台国资背景中,和平影视系频频陷入舆论中心。此前,有近10家和平影视关联网贷平台被爆出有平台跑路、逾期等问题,也有不少平台宣布与和平影视脱离关系。 2017年12月,和平影视曾发布关于集团旗下伪国资和虚假背景宣传的公告及管理规定称,发现多家下属企业未经允许成立、参股互联网金融平台,并以集团公司名义进行虚假宣传,所有未经同意建立的三级及三级以下子公司,集团均不予承认。 与此同时,和平影视附上了该公司集团直属公司(中心)名录。公告中,和平影视承认的公司(中心)直接运营或直接控股的平台有:中鼎国服、牛伯伯、小狗钱钱、中科金服、聚胜财富、中星财行、金储宝、鱼米金服与钱妈妈。 目前,中星财行也在2017年1月陷入兑付危机。随后,其“国资爹”和平影视发布公告对其罚款300万。2017年3月,中星财行股东由和平影视变更为另一家国资——中资国本。在中星财行被罚款的同时,网贷平台农信国投(酒掌柜)也被罚300万元,但农信国投股东中和兰贸易发展中心并未在出现在公布的集团直属公司(中心)名录中。 不过,和平影视官网已无法查询到其关联公司以及下属设立公司介绍的相关内容,且早前发布的公司集团直属公司(中心)名录也已经被删除。 除了和平影视控股或投资公司风波不断,其实际控制人,也即董事长吴传平也被公安机关调查。2017年6月20日,和平影视官网发布公告称,重庆市公安局于2017年04月07日告知本公司下属三级某企业涉嫌案件,吴传平已于2017年04月12日配合完成调查,且该调查仅针对吴传平个人,与本公司没有关联。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
导读 几乎每家对冲基金都拥有一份沽空清单,阿根廷、巴西、印度、印尼、土耳其、菲律宾、南非、乌克兰等国家均在列。 “你觉得意大利国债崩盘风波会转移对冲基金的视线吗?其实不然。只要美元还在持续上涨,对冲基金随时重返新兴市场沽空套利。”一位美国对冲基金经理感慨说。 截至6月1日11时,美元指数徘徊在94.01附近,尽管从5月29日创下的年内高点95.01滑落,但过去一个半月美元指数涨幅依然超过5.4%。 与此对应的是,众多新兴市场国家货币惨遭滑铁卢。整个5月阿根廷比索、土耳其里拉、巴西雷亚尔、印度卢比等货币跌幅均一度超过10%,今年以来累计跌幅高达约20%。 这背后,是对冲基金正借助美元、油价、美债收益率持续飙涨之机,大举沽空新兴市场货币获利。 “坦白说,苍蝇不叮无缝的蛋。新兴市场国家自身经济发展模式的漏洞,给对冲基金带来了绝佳沽空机会。”布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Marc Chandler向记者坦言。 此前在全球货币量化宽松期间,为了刺激经济发展,多个新兴市场国家大举引入外债资金,导致负债率、偿债率与短期外债占外汇储备比重纷纷大幅走高,加之低利率政策触发高通胀,亮丽GDP增长数据背后,经济基础“弱不禁风”——一旦美债收益率、油价、美元同时飙涨,这些国家货币将不可避免陷入汇率大幅下跌窘境。 “从去年美联储启动鹰派加息起,对冲基金就意识到这个套利机会,潜伏了整整一年多,总算在今年5月迎来了收获的季节。”对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin透露。 沽空路线图“浮出水面” 4月中旬,随着美国决定退出伊朗核协议引发地缘政治风险,布伦特原油期货价格迅速开启凌厉上涨行情。 这让对冲基金嗅到了新的投机套利机会。具体而言,随着布伦特原油期货价格一度突破80美元整数关口,带动全球通涨压力回升与美债收益率持续上涨创2011年以来最高值3.122%,令美联储鹰派加息预期骤然升温,触发美元持续强势反弹,新兴市场国家资本流出压力骤增,最终导致新兴市场国家货币被动大幅下跌。 “对冲基金将它称为通胀套利交易,这类交易的最大获利来源,不是押注油价美元上涨,而是大举沽空新兴市场国家货币。”Sam Laughlin分析说,相比美元与油价约5%涨幅,不少新兴市场国家货币5月单月跌幅超过10%,因此后者收益预期可能是前者2倍之多。 记者多方了解到,去年不少对冲基金鉴于美联储鹰派加息,早已研发沽空新兴市场国家货币的套利模型,但很快发现相关模型落地缺乏两大必要条件:一是美联储加息并没有触发美国长期国债收益率持续上涨,难以吸引大量资本回流美国加剧新兴市场国家资本流出压力;二是当时低油价令新兴市场国家保持相对低通胀高增长的经济发展状况,反而吸引大量欧美资金流向这些国家赚取利差收益,令这些国家央行拥有更充裕外汇资金稳定本国货币汇率。 “所幸的是,美元下跌与低油价也让不少新兴市场国家忽略自身外债占比偏大与高通胀等经济风险。甚至个别国家认为美元与原油价格波动长期存在负相关性,不大会出现油价、美元、美债收益率同步飙涨的局面。”英国对冲基金Amber Capital创始人Joseph Oughourlian对此表示。 然而,他们认为不大可能发生的事,却让对冲基金沽空新兴市场货币找到了最佳的突破口——4月下旬以来,在对冲基金的积极买盘推动下,美元、原油价格与10年期美债收益率持续大涨,到了5月初,多个新兴市场国家骤然发现正遭遇资本流出压力增加、通胀率持续走高、外债占比过高、美元融资成本骤增、外债偿付能力下滑、贸易进一步失衡等多重困局。 “这让对冲基金轻松锁定各自沽空对象。”Joseph Oughourlian透露。几乎每家对冲基金都拥有一份沽空清单,阿根廷、巴西、印度、印尼、土耳其、菲律宾、南非、乌克兰等国家均在列。他们会通过各种方式对这些国家偿债能力与抗通胀措施进行压力测试,寻找最薄弱的国家率先发动沽空货币攻击。 期间个别对冲基金还趁着中美10年期国债收益率利差大幅收窄至65个基点之际沽空人民币,但很快发现中国不存在资本流出压力增加迹象,且4月中国银行代客结售汇与远期结售汇分别出现147亿美元与50亿美元顺差,迅速放弃将人民币作为沽空对象。 相比而言,阿根廷日子就没那么好过,很快沦为众多对冲基金共同的沽空狙击对象。 究其原因,一是去年底阿根廷外债总额达到2329.52亿美元,外汇储备却仅有498.92亿美元,占外债总额的21.4%,因此在美债收益率、美元双双大涨引发美元融资成本、资本流出压力骤增的情况下,阿根挺成为偿债能力下滑速度最快的新兴市场国家之一;二是油价走高导致阿根廷CPI同比持续水涨船高,短期内可能持续突破25%,比索大幅贬值压力与日俱增。 不少对冲基金认为阿根廷已陷入囚徒困境——若动用外储干预汇市力挺比索,自身偿债能力还将进一步下滑,令比索持续下跌;反之留住外储“听任”比索大幅下跌,对冲基金正好顺势坐收沽空巨额收益。 “由于阿根廷汲取97年亚洲金融危机教训而积累数额不低的外汇储备作为防火墙,因此对冲基金沽空能否成功,关键就在于能否让这道防火墙难以发挥作用。”上述美国对冲基金经理透露。为此对冲基金各显神通,一则不断削减美元净空头头寸持续推高美元汇率刷新年内高点,令阿根廷比索身陷大幅下跌漩涡;二则持续买涨布伦特原油期货“引导”美债收益率持续攀升,从而加快资本从阿根廷等新兴市场国家撤离回流美国,给沽空潮涌推波助澜。 Marc Chandler算了一笔账,2月份对冲基金持有的美元净空头头寸超过140亿美元,3个月后这个数值骤降至不到5亿美元。此举的最大好处,就是让阿根廷等新兴市场国家央行的外汇干预与加息措施被美元汇率飙涨所“抵消”。 “此举收效不错。”他透露。4月27日-5月4日七天内阿根廷央行连续三次加息,将基准利率上调1275个基点至40%,依然难以扭转比索持续大跌的颓势。不少海外资本一看新兴市场国家干预“徒劳无功”,恐慌避险情绪进一步升温,将大量资金从这些国家金融市场撤走,导致阿根廷、土耳其、巴西等国家出现股债汇三杀,对冲基金赚得盆满钵满。 “不少对冲基金靠沽空比索与里拉,实现单月净值9%涨幅。”上述美国对冲基金经理向记者透露。部分在开曼群岛等避险天堂设立壳公司、利用逾10倍高杠杆沽空新兴市场货币的对冲基金得到逾20%回报。 “鏖战”央行外汇干预 针对对冲基金精准沽空狙击,阿根廷等新兴市场国家央行随即纷纷做出强硬回应。 在连续加息三次未能阻止比索持续下跌趋势后,5月8日阿根廷政府宣布启动与IMF的谈判,寻求其支持以缓解比索对美元持续贬值压力。 此外,阿根廷央行与国际大型基金公司富兰克林邓普顿合作,打出新一轮外汇干预组合拳。5月11日当周,阿根廷央行动用逾1/10外汇储备,投入50亿美元干预汇市力挺比索反弹,与此同时富兰克林邓普顿则买入22.5亿美元阿根廷BOTE国债,凸显国际大型金融机构对阿根廷的投资信心。 此举令比索暂时摆脱持续下跌颓势。5月15日比索对美元汇率涨幅超过5%,此后10多个交易日基本维持在1美元兑换24.5比索上下波动。 但在德意志银行金融市场策略分析师Aleksandar Kocic看来,这未必是阿根廷汇市干预策略取得“效果”,而是因对冲基金主动转移战线——向土耳其里拉、印度卢比、印尼盾等新兴市场货币发动新的沽空攻击。 以土耳其为例,去年土耳其政府通过低利率政策刺激GDP增速高达7.4%,创下G20国家最佳表现,但光环背后,是通胀率持续徘徊在10%以上,经常账户赤字快速膨胀,因此在美元、美债收益率、油价持续飙涨的压力下,土耳其遭遇类似阿根廷的困局:贸易收支面临进一步失衡、资本流出压力增加与偿债能力迅速下滑。 加之土耳其政府强势干预央行货币政策独立性并拒绝加息,令全球金融机构对其主权信用状况持续恶化,以致对冲基金认为沽空土耳其里拉胜算比比索更高。 他透露,鉴于阿根廷寻求IMF融资加强汇市干预能力,此次对冲基金改变策略——直接大幅压低土耳其里拉汇率与国债价格迫使海外资本纷纷撤离避险,迫使里拉出现更大幅度下跌。 具体而言,3月日本散户投资者持有约1000亿日元土耳其国债,原因是土耳其国债利率比日本国债高出至少7%,利差收益可观。因此对冲基金从5月初起大举押注土耳其里拉与国债价格下跌,令日本散户投资者发现套利收益骤降纷纷撤离,进而引发土耳其金融市场迅速遭遇股债汇三杀窘境。 截至5月15日,日本散户投资者持有的土耳其国债规模较3月骤降逾30%,与此对应的是,土耳其10年期国债收益率一度升至14.16%,以美元计价的10年期债券收益率也创下7.21%的新高,里拉兑美元汇率跌至历史最低点,股市随之大幅下跌。 在他看来,对冲基金之所以如此胸有成竹,一个重要原因是土耳其政府干预央行货币政策独立性的举措,令其一时难以获得国际金融组织的大笔美元贷款,因此他们认为沽空里拉的回报高于沽空比索。 面对日益严峻的资本流出与汇率大幅贬值压力,土耳其政府不得不转变策略,在5月23日加息300个基点后,5月底土耳其央行行长Murat Cetinkaya与主管经济的副总理Mehmet Simsek到访伦敦,会见90位基金经理、银行高管和分析师,旨在重拾外国投资者对土耳其的信心。此外土耳其政府官员暗示若5月通胀持续走高,土耳其央行很可能再度加息。受此影响,上周土耳其里拉在美元指数触及95期间出现逆势上涨。 “这是因为对冲基金纷纷平仓里拉空头获利退出。”Aleksandar Kocic告诉记者。究其原因,一是越来越多新兴市场国家开始寻求“外部支持”稳定本国货币汇率,令对冲基金感到沽空获利操作难度骤增,不如见好就收;二是支撑对冲基金沽空策略的“三驾马车”开始退潮,比如OPEC在6月会议达成增产共识的传闻令油价冲高回落,意大利国债崩盘导致避险投资潮涌令10年期美债收益率从3%回落至2.8%附近,美元指数也从95回落至94附近。 不过,Marc Chandler也发现不少对冲基金决定留守新兴市场。 上周四他参加了一个对冲基金沙龙,不少与会对冲基金认为近期意大利国债崩盘风波预示着意大利脱欧隐患增加,由此将触发欧元估值下跌与美元持续上涨,因此乌克兰、南非、菲律宾、印度等新兴市场国家依然面临较高资本流出压力,加之意大利国债崩盘事件令欧洲投资基金开始从新兴市场撤回资金“救急”,新兴市场货币沽空行情尚未划上休止符。 “其实,南非兰特、印尼盾、墨西哥比索早已被对冲基金纳入新的沽空标的,只要美元持续上涨令这些国家触发股债汇三杀,他们就会卷土重来。”他直言。 值得注意的是,不少新兴市场国家央行也已严阵以待,过去两周印尼央行连续两次加息,将7天基准回购利率从4.25%提高至4.75%,墨西哥中央银行也加息25个基点至7.25%。 “没人愿重蹈此前阿根廷与土耳其的覆辙。”上述美国对冲基金经理直言。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...