近日，中国证券投资基金业协会(简称“中基协”)发布《私募投资基金备案须知》(下称《备案须知》)，明确私募基金的投资不应是借贷活动，对于不属于私募基金范畴的三类情形，将不再办理备案申请。 　　对于新规，私募机构反映不一。面对记者的采访，有的公司拒而不谈，强调公司从未涉及此类业务；有的公司则表示，此项规定是行业正本清源之举，有利于私募基金回归资管本质。 　　推动私募发展“正本清源” 　　中基协表示，私募投资基金是一种由基金和投资者承担风险，并通过主动风险管理，获取风险性投资收益的投资活动。私募基金财产债务由私募基金财产本身承担，投资者以其出资为限，分享投资收益和承担风险。私募基金的投资不应是借贷活动。 　　根据《备案须知》，下列不符合“投资”本质的经营活动不属于私募基金范围:底层标的为民间借贷、小额贷款、保理资产等《私募基金登记备案相关问题解答(七)》所提及的属于借贷性质的资产或其收(受)益权；通过委托贷款、信托贷款等方式直接或间接从事借贷活动的；通过特殊目的载体、投资类企业等方式变相从事上述活动的。2月12日起，中基协不再办理不属于私募投资基金范围的产品的新增申请和在审申请。 　　业内人士指出，《备案须知》明确私募基金不得通过委托贷款、信托贷款等方式直接或间接从事借贷活动，也直接堵住了私募基金借助信托贷款进行非标业务投资的通道。 　　所谓委托贷款，是指由委托人提供合法来源的资金转入委托银行一般委存账户，委托银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务。由于委托贷款并不计入银行的资产负债表内，因此借助委托贷款作为通道的非标业务模式近年来迅速扩张。 　　“监管叫停非标业务，有利于主动管理能力较强的私募进一步发展。近年来，私募规模快速扩张，但其中有些业务与主动管理完全无关，且层层嵌套，追踪到底层资产，很多都是投向房地产业，这种模式不可持续，也违背了私募管理的本质。”杭州某私募基金投资人士表示。 　　“严监管”持续加码 　　事实上，监管层此前已经叫停了基金专户和券商资管投信托贷款。“结合此前资管新规限制非标业务、银信合作业务严格限制、多家信托承诺2018年信托通道业务只降不增、委贷新规禁止任何受托资金和具备贷款资质的机构作为委托人发放委托贷款等，监管基本形成了四条道路联合封堵的态势。对非标业务的打压，已上升到一行三会同步协调出台政策的层面。”金融监管研究院院长孙海波指出，在严监管格局下，2018年非标业务量或将巨额缩量，一季度表外资产回归表内的进程一定会加速。 　　华泰证券研究员沈娟表示，近期资管新规大框架下的部分细则逐步出台，预计2018年新增非标业务量将明显下滑，非标业务回表内、回信贷是大势所趋。在监管封堵非标的背景下，预计“非标融资需求转标”将是未来一大发展方向，ABS、信贷收益权等在交易所或银登中心等交易机构挂牌流动的标准化资产，将是解决非标融资需求的重要手段。 　　上述私募人士也告诉记者:“随着非标业务被限制，将推动私募回归资产管理本质。未来部分私募机构业务将出现萎缩，加速行业洗牌，不合规的私募机构会被清掉。” 　　从监管趋势看，私募行业的梳理和规范亦在不断加强。在《备案须知》发布当日，中基协还发布了《私募证券投资基金会员信用信息报告工作规则》(下称“规则”)及指标定义(下称“信用体系”)，率先在私募证券投资基金领域启动了会员信用信息报告工作，旨在进一步强化私募基金市场化的信用式自律约束。 　　中基协表示，由于私募基金行业的特殊性，相关合作机构在获取管理人信用信息时，需要完成大量的尽职调查工作，且行业多头重复尽调现象突出，提高了成本、降低了效率。信用信息报告可以构建相对透明、持续的私募基金管理人信用档案，有利于提升私募基金行业信息对称程度和在资产管理行业的地位，也有利于增强银行、保险资金、养老金等机构投资者选择私募基金作为投资标的的信心。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　几个月前，傍着银行的大腿，信托、券商资管、基金子公司、私募还在非标通道业务上大干特干，管理规模得到大幅增长的同时，腰包也鼓了。 　　不过，今年开始，好日子就要走到尽头。强监管利剑之下，机构正式进入压通道模式，银行资金的固有流向将随之改变，资金也将重新被分配。 　　“之前我们是用基金子公司来做通道业务，最近监管层下通知后，我们改走信托通道了。”1月18日，上海一家小型私募机构业务经理向《国际金融报》记者表示，而目前信托的通道费用已从此前的千分之一上涨至千分之三左右，比原来高了一倍多。 　　华东地区一家证券公司业务经理何建胜向记者直言，之前监管强势叫停多渠道通道业务后，很多基金子公司、私募基金都开始将通道业务转移到信托，“个别信托机构趁火打劫”。 　　金融行业“压通道” 　　2018年，金融行业对关键词达成共识，即“压通道”。银证保三会关于通道业务也开始管理与规范。 　　先是银监会出台“55号文”规范银信合作业务，银行将表内资产转移到表外，包括自有资金投资信托产品，以及银行表内信贷通过信托转让等形式被规范。 　　随后，证监会禁止券商集合资管和基金子公司一对多专户投信托贷款，规定集合资管计划不得参与委托贷款和信托贷款。 　　可以看出，监管机构要联手整治的就是委托贷款、信托贷款，这是非标业务的重要模式。 　　虽然针对信托行业的政策还未正式落地，但各家信托公司内部已开始自行“约束”，该收缩的收缩，该表态的表态。 　　1月11日，华鑫信托向各部门下发《关于规范公司业务发展的通知》，防控通道类银信合作业务风险。内容包括合规管理部门对项目合同问题严格把关，存在严重合规问题的不允许上会；进一步规范证券投资类业务，暂停设置有中间级（夹层）的结构化证券投资类业务；公司对银信合作业务进行节点规模控制，确保银信合作业务规模不新增；单一银信合作业务，信托报酬率原则上不低于千分之二。 　　信托趁机涨费用 　　何建胜向记者表示，券商资管、基金子公司和私募通道业务目前处在过渡阶段，到2019年应该会全面退出，现在只剩下信托通道。目前信托机构的状态是保留信托通道，严控通道规模，存量不续，增量不加，这也就推高了通道业务的费用。 　　“政策是把双刃剑，在其他通道被堵死，业务又需要有人来做，此时供需关系自然就不平衡。”一家股份制银行资管部负责人表示，基金子公司、券商资管通道业务都“歇”了，那么在监管政策正式下来前，作为“幸存者”的信托就可以趁机打擦边球提升通道费。 　　对于信托公司目前具体的业务开展与收费情况，北京某信托公司业务经理表示，在目前一些私募机构会借用信托公司通道，而费用基本要“一家一谈”，每家信托公司产品情况不同，收费也不一样。有的信托机构除了负责通道业务，还承担产品的销售。 　　信托行业承压转型 　　在中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成看来，预计之后信托业资产规模增速将明显回落，绝对规模可能下降，甚至有可能跌破22万亿元大关。 　　不过，从规模的此消彼长来看，通道业务出走证券、基金转投信托后，业务规模已有一定的增长。中国信托业协会最新数据显示，2017年前三季度新增单一信托3.56亿元，同比增长24.91%；全类型信托更是在前三季度达8.63万亿。 　　业内人士普遍预计，四大非标通道业务规模代谢已提速，业务流失是大势所趋。 　　“不过，通道业务并不是信托机构的核心竞争力，在监管正式落地前，正好给信托行业转型赢取一定时间。”何建胜表示。 　　直接转向信托融资或是选择之一。北京一家信托公司研发部人士认为，这将间接为信托带来主动管理的机会。从短期来看，对委托贷款业务的限制，部分业务可能转向信托，由信托以主动管理的形式，通过单一主动管理型信托贷款为交易对手提供服务，信托公司需要进行更为详尽的尽调，承担更多的受托人责任。 　　而近日，华东地区一家信托机构内部下发通知要求，鼓励业务部门在符合监管要求和风控标准的前提下，积极开展主动管理业务，以及资产证券化、家族信托、公益信托等创新型事务类信托业务和发挥信托制度优势的本源业务。 　　中建投信托研究创新部相关人士也表示，未来信托公司去通道化的大方向没变，竞争仍然集中在主动管理能力、风险控制能力、资产配置能力等方向。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

1月19日，深圳市人民政府金融发展服务办公室发布《关于进一步做好全市网络借贷信息中介机构整改有关事项的通知》，同时一并发布的还有《深圳市网络借贷信息中介机构整改验收指引表》。 关于进一步做好全市网络借贷信息中介机构整改有关事项的通知 根据《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（银发〔2015〕221号）、《国务院办公厅关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》(国办发〔2016〕21号)文件要求，为进一步做好全市网络借贷信息中介机构（以下简称“P2P企业”）整改工作，现就相关事项通知如下： 一、整改范围、时间和申报单位。在深圳市行政辖区注册、前期未接到现场检查通知的P2P企业，自本通知下发之日起，至2018年2月5日前，立即向注册地所属的区金融工作部门（参见附件1）申请登记整改。逾期未申请登记的P2P企业将不纳入本次现场检查，各区可以不接受逾期未报的P2P企业进行整改验收及备案登记。 二、整改标准和注意事项。上述P2P企业应逐条依照《深圳市网络借贷信息中介机构整改验收指引表》的要求（参见附件2），认真开展自查，如实填写指引表，并在向各区申报时，提交经法定代表人签字的指引表和企业基本情况说明（股东、待偿余额等）盖章件。前期已进行现场检查的P2P企业，应当严格按照银监会和我市有关要求，加快推进整改进度。其中，对于《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定的十三项禁止性行为及单一借款人借款上限规定，P2P企业应当于2018年6月30日前完成违规存量业务的化解，相应存量业务没有化解完成的P2P企业不予备案登记。 三、经营地址变更问题。为有序开展现场检查和整改验收工作，自本公告发布之日起，在深P2P企业在向各区申报登记后，不得在市内随意变更注册地址和实际经营地，待验收通过后再向市有关部门申请变更，若因变更造成验收问题，其后果由企业自行承担。 四、其他事项。按照银监会《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（网贷整治办函[2017]57号）文件要求，我市各有关部门将严格验收标准、扎实做好整改验收工作，对于在2018年6月30日前没有通过本次整改验收，无法完成备案登记但依然实质从事网贷业务的机构，市整治办将协调市各职能部门根据相关规定予以处置。 特此通知。 深圳市互联网金融风险等专项治理 工作领导小组办公室 2018年1月19日 深圳市网络借贷信息中介机构整改验收指引表 ...

网贷平台超标资产消化道阻且长。 2016年8月24日，网贷行业合规基本原则《网络借贷信息 中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《办法》）发布。其中，对网贷平台影响最大的莫过于限额令：个人在单一网贷平台借款额不能超过20万元，企业借款额不能超过100万元。 距离《办法》发布已过去近一年半时间，互联网金融专项整治因问题的复杂度和难度延期。按照银监会P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组工作部署，各地要在2018年4月底前完成主要网贷机构备案登记工作，最迟应于2018年6月末之前完成相关工作。当前，几乎所有的网贷平台正在全力以赴进行备案前的整改工作。 “存量超标资产是当前公司备案遇到的最大挑战。”1月16日，在财富星球公司举办的资产端战略转型会议上，财富星球CEO郭新涛坦言。公司在2017年3月份接到备案通知，停止代理人模式改为直投模式，并且完成信披相关工作。但必须在2018年4月份之前完成清退超标资产的工作，同时找到优质合规资产，任务很重。 超标资产清退压力大 郭新涛在会后透露，目前公司存量超标资产规模超过亿元，以企业供应链资产为主，主要是企业借款还未到期。郭新涛还表示，公司一方面在和企业沟通提前还款，另一方面也会为企业寻找一些银行、信托等资产接手，可以按要求在备案前完成超额资产清退。 网贷行业中以大标资产为代表的红岭创投如何调整至目前依然备受关注。 2017年7月，红岭创投宣布用大概三年时间，到2020年12月31日，将现有产品全部清理完成。而在1月2日，红岭创投董事长周世平表示，“老周只是要将大单资产清盘，合法合规的业务还会做。” 据统计，以2017年12月成交量突破亿元的平台为样本，截至2017年12月末，样本平台中每个借款人待还金额超过20万元的累计待还金额，占样本平台总待还金额比例为43.61%。每个借款人待还金额超过100万元的累计待还金额占样本平台总待还的比例为29.80%。 由于数据匹配原因，无法准确区分借款人为自然人还是企业。尽管与年初相比，平台待还超20万元的占比约下降了14个百分点，待还超100万元的占比约下降了17个百分点，行业不断在限额方面合规形势趋好，但表明超标资产清退压力仍然很大。 自2016年8月24日起，网贷平台如果新增超额资产有可能不予备案。习惯了大单模式“赚快钱”的网贷平台，必须回归小额、分散定位。在个人20万、企业100万的要求下，行业多数平台纷纷瞄准以个人客户为主的小额借贷资产，以现金贷、消费贷为主。 细分市场寻找资产 一哄而上很快带来乱象。比如，因为征信基础不完善，网贷平台从事现金贷、消费贷时多头借贷严重，坏账风险较高，平台也普遍采取了高息费覆盖高风险、强催收的方式，造成部分社会恶性事件。 “行业大量盯着20万的个人信贷资产，甚至5000元的信贷需求，忽视了100万的小微企业需求，能否找到批量的、较优质的小微企业资产是关键。”郭新涛表示。 网贷平台在资产端发力，如小微企业融资、个人消费类（汽车、教育、医美、 电商分期、旅游、租房、装修等）成为重点布局方向。而一些平台凭借对细分领域的资源和行业把握成为隐形冠军。 一些平台，如微贷网在车贷领域、开鑫贷在小微企业服务领域、拍拍贷在个人小微借贷领域等成为代表平台。 尽管小微企业资产是蓝海领域，但也遍布礁石。郭新涛坦言，寻找到这些资产领域并不容易，其公司在2014年曾试图切入线下珠宝行业，但发现自己做珠宝风控很难。当时民生银行做珠宝分行邀请珠宝行业泰斗人物坐镇，而这样的模式对于网贷平台很难复制。而进入新领域的资产风控和行业经验都十分重要。当前，公司的资产端通过与中再生协会绿色金融服务中心合作，主要针对绿色金融领域的小微企业、个体户借款需求和资金周转需求。尽管绿色金融领域收益相对较低，资金周期较长，不过行业发展仍在早期阶段。 中国社科院金融研究所所长助理杨涛表示，以可再生能源领域为例，既有大企业，也有众多小企业甚至个体户，以网贷为代表的小型零售金融服务可以进行对接，而大型金融机构当前还难以深入满足这一领域的需求。而未来，行业有望快速标准化形成大的规模经济体，机构需要在不断竞合生态中重新定位。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

读懂君了解到，国家税务总局所得税司关于新三板股权交易个人所得税的核查工作正在有序地进行中。 近日，有不少新三板投资人接到了征收交易资本利得税的电话，相关工作人员要求投资人截图证明交易买进、卖出的情况，并及时于公司所在的当地税务局进行申报。 但至今为止，对新三板资本利得的确认也尚无明确界定，“做了10次交易，9次赚了钱，第10次亏光了。收不收税？怎么收？浮亏是否可以抵扣？”不断有投资者发出类似疑问。 读懂君从相关方面了解到，股转公司已经注意到该问题，正在解决该问题。 新三板的资本利得税来了？ 税务总局的核查文件让一些新三板投资者有些惊讶。对投资者来说，数年的交易时间里并未缴纳过因二级市场资本利得的税费。实际上，目前新三板的税收政策中，针对资本利得的部分仍是空白。 一位律师事务所的人士表示：“在此之前，中国大陆没有开征独立的资本利得税，但是企业所得税、个人所得税均有相应的课税规定，也就是说资本利得之前一直并入企业所得税中了。” 至于新三板税收问题，根据《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49号）的规定，明确指出：市场建设中涉及税收政策的，原则上比照上市公司投资者的税收政策处理。 而我国目前的税收法规中，比如《财政部国家税务总局证监会关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》（财税〔2015〕101号）、《财政部国家税务总局关于完善股权激励和技术入股有关所得税政策的通知》（财税〔2016〕101号）第四条规定等多个文件明确了新三板挂牌公司印花税、股息红利个人所得税的征免政策。 但是对于挂牌公司或是新三板投资者因在新三板市场转让所持有的股票获利如何缴税至今并未出台明确的政策。事实上，市场长期以来也认为此项税种不适用于新三板市场。 与此同时，对于目前尚未有明文规定的局面下，各地的税收政策并不统一。在此前读懂君报道《广东税务局发文，筛选新三板交易500万以上未申报事项》的文章中，市场人士普遍解读认为：此次税务总局核查的范围，并未包括所有新三板市场的二级市场交易环节，而是指向比较明确就是针对高收入、高净值纳税，具体而言指500万及以上的交易。 近期，北上广各地已经开始了核查和反馈的工作。但根据了解的情况，此次各地核查后发现的疑似案例数量并不多。以广东省为例，有媒体报道，目前广东全省的疑似案例仅有不足20例，且分布比较分散。而如西北多个地区辖区内几乎没有相应的案例。 而此次核查行动，意味着相关税收政策将很快明确。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　人民视觉 　　如今，经常看到一些老年人受骗上当的新闻。理财欺诈、保健品推销、“以房养老”骗局，甚至传销、非法集资……特别是在互联网快速发展、人口加速老龄化这样一“快”一“老”的新趋势下，针对老年人的骗局也呈现出花样翻新、层出不穷的特点。即使媒体频频曝光提醒，即使不少老人文化程度较高，但仍会掉入陷阱，这背后有哪些社会原因与心理原因？老年人怎样才能远离陷阱？每个人都将老去，如何从制度层面堵漏洞、补短板，让老人们安享晚年？希望我们的报道能推动更多人关注这些问题。 　　――编者 　　“骗老” 陷阱五花八门 　　除了保健品消费，收藏品投资、高额借款、高息理财也成为老年人受骗重灾区 　　“我妈一向勤俭，没想到买保健品这么肯花钱。”天津市河西区居民王霞无奈地说。她的母亲陈英娥今年65岁，是一名退休教师。“一开始她出去遛弯，经常拿回免费鸡蛋、香油、毛巾等，我也没多想，后来她买回几盒保健品，说是可以治疗高血压，花了她3个月的退休金――9000多元！” 　　王霞觉得这钱花得不值，劝母亲哪里不舒服就去医院看，不要听信保健品推销员的话。陈英娥却反驳：“我觉得有用就行，再说我花的是自己的退休金。有人买了十几万元的药呢，我花这点你就心疼？” 　　陈英娥所住的社区有4家养生馆，里面坐满了老年人。店员在门口看见老人就“爷爷奶奶”地叫得亲，通过健康知识讲座、免费赠送、夸大药效等方式一步步让老年人“上钩”。 　　中国食品科技学会副理事长朱蓓薇说：“保健品销售中，个别企业夸大宣传，主要受害群体就是老年人。”济南市老年人防诈骗维权中心发布的《老年人法律观念及维权意识现状调查报告》显示，32.6%的老年人曾遭遇过诈骗，是诈骗的主要受害人群，其中以营养保健品诈骗为主。 　　近年来，欺骗老人消费的花样越来越多。比如，以投资养老公寓为名，以高额回报、提供养老服务为饵，引诱老年人加盟投资；通过举办所谓的理财讲座、免费体检、免费旅游、发放小礼品等方式，引诱老年人投钱。 　　62岁的北京市民杨楠，没有任何收藏经验，偶然认识了一名收藏品公司的工作人员，被“忽悠”购买了一幅“名人字画”，花了10万元。之后，又有一家自称是拍卖公司的人说可以帮她找客户，将收藏品卖出去，但需要交一笔过海关及鉴定、拍卖的费用。杨楠将5万元汇过去后，再也联系不到对方。 　　北京律维银龄研究与服务中心对1万名老年人开展的养老服务需求问卷调查显示，保健品消费、收藏品投资、高额借款、高息理财成为老年人被骗的重灾区。 　　老人被骗原因复杂 　　经济上有不安全感，情感上被家人忽略，管理上有不少漏洞 　　“投了3万元，就这么打了水漂。”提起几年前的“e租宝”理财投资，天津居民刘东气不打一处来。 　　当时，70岁的刘东和朋友一起到天津市某写字楼听投资理财课，高额回报让他心动。“儿子每月要还房贷，还要供孙子上学，压力很大，我想多帮帮他。”抱着侥幸心理，刘东投了3万元。没想到，半年后，刘东发现这里人去楼空，“别说利息，本金也没了着落。”刘东叹口气。 　　随着中国进入老龄化社会，针对老年人的骗局越来越多。即便受过高等教育的老人，不少也难逃骗子“手掌心”。老年人为何这么容易被骗呢？ 　　――缺少经济安全感。 　　六七十岁的老年人，是改革开放后居民收入水平持续增长的受益者，有一定储蓄，但普遍缺乏投资理财观念和知识。特别是年轻时没有个人养老规划，退休后收入锐减。很多人不仅指望不上子女，还可能被“啃老”，这都让退休后的老年人倍感经济压力，缺乏财富安全感，容易落入骗子的圈套。 　　――心理需求被家人忽视。 　　朱蓓薇说，一些保健品公司利用老年人追求健康长寿或者患病又不愿意去医院的心理，通过销售人员游说，甚至是雇托儿设局欺骗。而家人往往忽视老年人的心理状态。“平常我们工作太忙，业余时间还得陪孩子上兴趣班，确实和父母交流的时间不多。”王霞说。 　　进入晚年，人的体力和精力都在衰退，需要家人关怀。“老年人对关爱、归属的渴求使得骗子有机可乘。”清华大学心理学系博士蔡浏阳说，“骗子们不会一开始就向老人推销保健品，其营销过程会针对老年人的特殊需求，循序渐进地骗取信任。”研究发现，年轻人通常根据对方的行为决定是否投资，但是老年人做决策时容易轻信看上去“靠谱”的面孔。 　　――正规老年服务市场发育不足。 　　陈英娥退休后不爱跳广场舞，也没什么去处。王霞说：“我偶尔陪她逛街，她总说那都是年轻人喜欢的东西，适合老人的商品太少了。”目前，许多正规金融机构、营养机构、医疗机构等忽视老年群体需求，很少深入基层开展专门知识讲座，反而让不少骗子占领了这块市场。 　　蔡浏阳认为，老年人对传统媒体普遍有较高认同度，一些出现在电视或报纸上的假“专家”“教授”虽然屡被曝光，但还有很多老年人蒙在鼓里。“应尽量多地科普相关知识，让老人接收正确的信息。” 　　――相关部门监管缺位。 　　“钱要不回来，骗子抓起来有啥用？”刘东感慨。“相关执法部门在处理老年人骗局案件时存在监管有漏洞、执法有盲区的现象。”中国法学会消费者权益保护法研究会副会长刘俊海说，很多案件不能及时处理，无法给老年人一个说法，再次伤害老年人。 　　据了解，监管部门打击违法推销保健品，主要看是否存在涉嫌虚假宣传、销售假冒伪劣商品、无照经营等违法行为，但很多商家有正规的手续，销售人员往往暗地里向老年人肆意夸大功效，很难取证。对此，法律界人士建议，保健食品常常以会议形式营销，可根据《中华人民共和国城市房地产管理法》，禁止宾馆、厅堂等场馆机构出租房间用来从事违法经营活动。由工商、公安等部门联合建立房屋租赁信息实时登记平台，让上述场所保证不为保健食品虚假宣传、欺诈销售等会议营销活动提供场所，从硬件上斩断虚假宣传的销售链。 　　别让骗局继续害人 　　老年人伤财伤心又伤身，“骗老”竟成为一种新职业 　　“我爸总念叨钱白瞎了，有时候还自言自语，我真担心他会抑郁。”刘东的儿子刘建民很发愁。 　　“我妈只吃保健品，结果没控制住血压，造成视线模糊，去一趟医院，花了不少钱。”王霞说。 　　“老年人受骗后，自尊心也会受到伤害，对他人信任度明显降低，家庭成员如果处理不当，会给老人精神上造成很大压力，严重时可能会伴有抑郁、焦虑等心理问题，陷入消极状态。”蔡浏阳说。 　　针对老年人的骗局往往给受骗老人及其家庭造成很大危害。有的老人被骗走多年积蓄，家庭生活陷入困境，家人关系紧张；有的因服用保健品不当而出现身体不适，甚至人财两空。 　　更严重的是对社会的危害。由于违法成本远远小于违法收益，行骗老年人竟然成为一种新“职业”，一些年轻人甘愿充当陌生老年人的“孙子孙女”骗钱谋生，不寻求正当职业发展。“高收益使违法分子猖獗，污染社会风气，助长不劳而获、见利忘义的不良风气，产生极其恶劣的社会影响。”刘俊海直言。 　　蔡浏阳建议，如果家中老年人被骗，家人不应一味责备，而应给予足够的关爱，多陪伴老人，理解老人的心理需求，多沟通交流。在日常生活中多为老人普及知识，给予适当提醒。此外，子女与其责怪老人，不如向消费者协会投诉维权，或到公安机关报案。 　　“老年人普遍缺乏自我保护意识，迷信理财产品、保健品，其实天上哪里会掉馅饼呢？”刘俊海提醒受骗老年人及亲属，要注意保存证据，如协议书、保证书等。 　　“相关监管执法部门，比如工商、食药监、公安等，应铸造监管合力，消除监管盲区，形成监管网络，针对老年人骗局建立无缝衔接的预防和打击机制。”刘俊海说，消费者协会也要做好消费者教育工作，按时发布消费警示；投资者保护公司、中证中小投资者服务中心应加强老年人风险教育工作，实现协同共治。 　　此外，社区等基层组织以及老年人子女也要从多方面入手，帮助老年人了解新信息、认清骗局、提高警惕，为老年人“扎好篱笆，看紧钱袋”。 　　《 人民日报 》（ 2018年01月19日 17 版） ...

摘要：虽然股价遭遇持续棒杀，但两家公司都开始有机构席位入场抄底。短期来看，这些机构也不过是接了空中飞刀，短期皆被套严重。 与大盘指数的昂扬向上形成鲜明对照，ST信通与ST保千里这对二级市场的“难兄难弟”，被交易所特殊处理后，复牌以来便持续演绎“高空跳伞”的惊悚大片，携手下坠，势如蹦极。 目前，两家公司股价的连续跌停天数分别达到16天（午盘跌4.66%）和14天，已经直逼此前*ST众和创下的A股最长连续跌停纪录（连续18天跌停）。 而背后数据显示，悲催踩雷的并非只有停牌前没能出逃的投资者，部分机构也半空接了飞刀，尽管因为接盘规模较小，浮亏金额也并不算大，但这些资金目前无一不处于深度套牢状态，两家公司的继续跌停，给这些机构资金同样割出了带血伤口。 逆势连跌 ST信通与ST保千里，毫无悬念地登上A股近来连跌天数最多的榜单前两位。 （数据来源：wind） 2017年11月3日到11月30日，*ST众和曾以连续18个跌停，创出A股历史上最长跌停纪录。而从2018年1月18日盘面来看，ST信通已经在第16个跌停时被买盘“救起”，今日上午放出巨量，从以往规律来看，距离短期变盘或已经不远；但ST保千里依然在无量的一字跌停中蛰伏，即便14个一字跌停之后，股价反转迹象短期难见，能否“超越”*ST众和创出连续跌停新纪录，仍有待后续走势给出验证。 ST信通与ST保千里，一家注册在东北，办公于北京；另一家注册于江苏，办公于深圳。两家公司相隔数千公里，为什么在“戴帽”和二级市场表现方面表现出“同病相怜”呢？ 生产经营活动受到严重影响成为两家公司的共同命运。 对于ST信通来说，由于亿阳集团的债务危机，截至2017年底，ST信通被法院申请冻结的资金总额已经高达34.8亿元，占公司最近一期经审计的净资产比例为107%；实际冻结8.62亿元，占公司最近一期经审计的净资产比例为26.83%。此前ST信通还曾推进重组，但因亿阳集团的债权债务纠纷涉及到公司，ST信通在此过程中便收到证监会调查通知书，最终不得不宣布终止重组。 ST保千里也同样面临流动性风险，公司上下游供应链均受到影响，原材料供给不足、客户订单不能正常承接；公司主要银行账户已被冻结，大量应收账款与预付账款目前未能收回，资金周转出现困难。由于公司经营状况恶化，订单大幅减少，人员不断流失，生产经营处在半停顿状况，且公司三个月内不能恢复正常生产经营。 股价的持续下跌，投资者很无奈，后果很严重。 最直接可见的，就是大股东的质押融资风险的显性化。 其中，ST信通早在1月4日就表示，由于公司股票价格连续下跌，公司实际控制人邓伟的股权质押融资已经触碰警戒平仓线，实际控制人积极采取相关增信措施。 而早在1月10日，ST保千里的股价也已逼近（或跌破）前十大股东中多位质押大户所质押上市公司股份的平仓线。由于这些大股东持有的ST保千里股份多数为公司借壳上市时的增发股份，尚未解禁；且已全部质押，无法补仓。 机构入场 值得注意的是，两家公司都有机构股东现身。以ST保千里为例，公司2017年三季报显示，多只基金和机构管理计划持有ST保千里，而且由于ST保千里在2017年四季度的大部分时间里都处于停牌状态，且复牌后就直接连续跌停，因此2017年三季报所显示的持股机构没有逃命机会，只能全部被“闷杀”。 不过，遭遇闷杀的并非只是先期的“不幸儿”。虽然股价遭遇持续棒杀，但两家公司都开始有机构席位入场抄底。短期来看，这些机构也不过是接了空中飞刀，短期皆被套严重。 早在1月3日，ST保千里刚刚第三个跌停时，就有两个机构席位忍不住手痒，在跌停价位进行了买入操作。虽然买入金额不过区区7.99万元和5.82万元，但相比于两家机构8.91元的入手成本而言，这两笔资金已经出现了高达43%的浮亏，且浮亏比例有望继续扩大。 就在1月11日ST保千里迎来股价第9个连续跌停之际，又有机构席位大胆买入15.39万元的股票，且这次登上了买入金额排名前5的营业部的首位。按照当日6.56元的价格计算，该席位买入2.35万股左右，不过，这笔资金目前也处于套牢状态。 ST信通也同样获得了机构资金的青睐。1月4日，一笔4.36万元的机构专用席位资金在跌停价位买入ST信通，当日公司股价为8.48元，倘若这笔小资金此后没有进行卖出操作，那么已经浮亏了40%。 实际上，这些买入的机构资金，短期实现卖出的可能性极小。 一方面，由于公司股价连续跌停，买单稀少，对手盘不易出现；另一方面，这也不符合机构专用席位的操作风格。 有基金人士对记者分析说，在交易公开信息中出现“机构专用”的，通常包括以下多种类型：基金专用席位、券商自营专用席位、社保专用席位、券商理财专用席位、保险机构专用席位、保险机构租用席位、QFII专用席位等机构投资者买卖证券的专用通道和席位。而倘若某只股票的交易公开信息中出现“机构席位”净买入，则往往代表着股价具有一定的上涨空间。“通常而言，机构的买卖操作不是短线炒作，更多的是看好股票的成长性或估值优势。” 为什么这些机构资金勇于担纲“赏金猎人”呢？这与两家公司股票连续下跌之后，在基本面与投资价值的拉扯中，疑似开始出现力量反转有一定关系。以ST信通为例，上海市东方剑桥律师事务所吴立骏律师便认为，公司的局面并非极度绝望。“从三季报的资产负债表来看，净资产还有30个亿，有能力应对目前披露出来的债务问题。虽然目前银行冻结了公司的账户，但是有相当一部分是违规担保后导致的后果，最终是承担部分还是全部的担保责任和义务还存在一定的不确定性。另外，公司业务还是具备一定盈利能力的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

第一财经记者从接近监管人士处获悉，五洋建设集团股份有限公司（以下简称“五洋建设”）近日已收到证监会出具的《行政处罚事先告知书》。 五洋建设涉嫌以虚假申报文件骗取公开发行公司债券核准、非公开发行公司债披露的文件存在虚假记载等，证监会将对五洋建设处以共计4140万元罚款。对五洋建设董事长陈志樟采取共计60万元罚款、终身证券市场禁入措施，终身不得担任上市公司和非上市公众公司董监高职务。 作为首例因骗取发行核准而被证监会处罚的公募公司债，自2017年8月“15五洋债”、“15五洋02”两只债券违约以来，五洋建设先是发生了虚假重组，后被多家银行、建筑公司等告上法庭。目前，五洋建设已深陷债务危机。 13.6亿公募债涉嫌欺诈发行 证监会在《行政处罚事先告知书》中指出，五洋建设涉嫌以虚假申报文件骗取公开发行公司债券核准。 第一财经记者发现，五洋建设在编制用于公开发行公司债券的2012年-2014年度财务报表时违反会计准则，通过虚减企业应收账款和应付账款，少计提坏账准备、多计利润。 2015年7月，五洋建设在自身最近三年平均可分配利润不足以支付公司债券年的利息、不具备公司债券公开发行条件的情况下，以通过上述财务处理方式编制2012年-2014年度虚假财务报表申请公开发行债券，骗取中国证监会的公司债券公开发行许可，并最终于2015年8月和2015年9月分别公开发行公司债券8亿元和5.6亿元，合计13.6亿元。 证监会表示，依据《证券法》第十六条和第二十条，公开发行债券应符合“最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息”、“发行人向国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门报送的证券发行文件，必须真实、准确、完整”的规定。而事实上，“15五洋债”、 “15五洋02”这两只公募债也于2017年8月未能兑付本息，构成实质性违约。 涉事人员遭重罚 浙江一家资管公司投资总监对第一财经记者表示，五洋建设的财务状况不容乐观，这一点当地金融机构都比较清楚。 除了公募债涉嫌欺诈发行外，五洋建设在交易所发行的私募公司债披露的文件也存在虚假记载。据了解，五洋建设于2015年12月和2016年4月分别在上交所和深交所非公开发行1.3亿元和2.5亿元公司债。 证监会表示，五洋建设向合格投资者披露含有虚假财务信息的非公开发行公司债券募集说明书的行为，违反了《证券法》第六十三条关于“发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的规定，构成《证券法》第一百九十三条规定的“发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的行为。 除了涉嫌欺诈发行和虚假记载，证监会称，五洋建设还未按规定披露年报审计机构变更事项、未在规定时间内披露年度报告，违反了《证券法》第42条、66条和193条的相关规定。 根据当事人的违法事实、性质、情节与社会危害程度，证监会表示，依据《证券法》第一百八十九条规定，证监会拟决定对五洋建设处以非法所募集资金金额百分之三的罚款，即处以4080万元罚款。 另外，证监会海对五洋建设董事长陈志樟采取共计60万元罚款、终身证券市场禁入，终身不得从事证券业务或者担任上市公司、非市公众公司董事、监事、高级管理人员职务的处罚；对姚志伟、陈静、袁芳等人处以5万元罚款。 五洋建设深陷债务危机 第一财经记者了解到，与大多数公募债不同，“15五洋债”、 “15五洋02”两只债券中，个人投资占了近半成。 据悉，早在2016年底，五洋建设就被爆出1亿私募债违约的消息，随后，“15五洋债”、“15五洋02”两只债券双双停牌。此后，五洋建设连续遭遇四次主体和债项的评级下调，从AA一路调降至CCC。 2017年8月14日，上交所公募债“15五洋债”回售过程中构成实质性违约，并触发“15五洋02”交叉违约，合计违约规模13.6亿元，五洋债务危机全面爆发。 违约发生半个月后，五洋建设在其官网上公告称，已于2017年8月25日和中科际控股集团就战略重组签订合作框架协议，随后这一重组消息被中科际控股集团否认，五洋建设也在官网上删除了相应公告。上交所表示，这份协议并未通过上交所信息披露平台履行正式的信披义务，并对五洋建设集团股份有限公司采取了监管措施。 随后的几个月内，五洋建设更是深深陷入了债务危机。不仅连续增加了多起失信被执行信息，更被多家金融机构等告上法庭。 2017年10月至12月，五洋建设因金融借款合同纠纷，先后被光大银行、温州银行、中信银行、建设银行、浙商银行等告上法庭，建设工程施工合同也陆续出现纠纷，甚至还陷入了民间借贷的漩涡中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　最近，小e看到一则新闻，惊得瓜都掉地上了。 　　说是有一家上市公司，它有一家做物流的子公司，被人忽悠“瘸”了，弄了一批“假钢”烂在手里，预计亏损六千多万。然后，这家上市公司就把这家子公司卖给了大股东。本来嘛，大股东甘当“活雷锋”，把“亏损”的锅给背了，这听起来挺不错的。 　　可是，有人去查了这家上市公司的公告，发现了一个“惊天大秘密”：这家涉“假钢”案的物流公司，当初就是大股东卖给上市公司的，卖的价格是6200万元，现在大股东要买回去了，只花3600多万元。搞到最后，原来上市公司“高买低卖”啊！ 　　作为“愤怒的小股东”，这事不能忍！正当我要去上市公司门口静坐的时候，一位吃瓜群众告诉我：“这事啊，算起来还是你占了便宜。” 　　咦，这怎么回事呢？本着看热闹不嫌事大的“吃瓜”精神，这位吃瓜高手向我深入剖析个中道理。 　　对了，这家上市公司就是深桑达A。 　　神彩物流遭遇合同诈骗 　　深桑达A于2017年12月19日和12月28日连发两份公告，称全资子公司深圳神彩物流有限公司遭遇了合同诈骗，此诈骗事件导致神彩物流发了生数千万元的经济损失，深桑达A公告的财务报表也显示，受此事件影响，神彩物流2017年1~10月亏损6300万元。 　　具体过程是这样的： 　　神彩物流分别与无锡集盛金属材料有限公司、无锡鑫辉行不锈钢有限公司以及无锡众佰物资贸易有限公司等公司（以下统称买方）和深圳市泓亚供应链有限公司等公司（钢材供应方，以下统称卖方），就委托神彩公司向卖方采购不锈钢钢材销售给买方事宜签订多份《销售合作协议》，并依据《销售合作协议》，神彩物流与买方、卖方签订了多份具体的《购销合同》及《销售合同》开展不锈钢钢材的供应链业务。 　　《销售合作协议》约定： 　　买方向神彩物流发出不锈钢采购指令，神彩物流向买方指定的卖方发出报价，卖方确认报价后，买方支付相应货物款项的25%订金至神彩物流的账户，神彩物流收到订金后，向卖方确认采购，卖方将不锈钢交付到神彩物流指定的仓库后，神彩物流向卖方支付100%货款。 　　之后，买方应按照合同规定的期限向神彩物流付清全部货款提货。若买方不能按期付款提货，则由卖方根据合同约定予以回购，如卖方不实施回购，神彩物流有权终止合同并自行处理货物。 　　神彩物流此项业务毛利为采购金额的1.125%、1.6875%不等（根据不同的提货期限而不同），另收取买方库存信息服务费、仓储费和吊装费等。 　　表面看来，这笔生意还不错嘛。神彩物流当个“倒爷”，就把钱赚了。 　　可是，凡事就怕“可是”！在实际交易过程中，神彩物流倒是把货都弄到自己仓库了，钱也交了，可是，买方并没有再按照合同要求提货，卖方也没有实施回购。 　　按照上市公司的说法，神彩物流多次反复敦促各方履行合同，支付货款，但是对方不守诚信，虽多次出具了书面的承诺函、实际控制人承诺函和担保函，对货物的品质和来源进行保证，对未提货及欠款事项予以确认，但却一再违反已作出的承诺，且虚构各种借口、理由，一再拖延履约，拒不执行合同。 　　没辙，原本“倒卖”一批钢材，现在倒到自个儿手里了，但至少钢材还在啊！因为根据约定，神彩物流“有权终止合同并自行处理货物”。 　　这一桩生意，神彩物流形成的库存钢材3139.04吨，存货合同金额10600万元，付出的货款总额8763万元。 　　可是，又是可怕的“可是”！经过鉴定，神彩物流花了8000多万元买的这3139.04吨钢材竟然是假冒产品，实际价值较合同约定价值差异巨大！ 　　为此，神彩物流于2017年12月18日向无锡市公安局经济案件侦查支队报案，目前正积极配合公安机关的调查取证工作。 　　大股东回购兜底 　　遇上“大骗子”，谁也没辙啊，上市公司只能认栽了吧。这个时候，“活雷锋”跳了出来。 　　2018年1月3日，深桑达发布公告，已将所持有的神彩物流100%股权以3620.14万元转让给了大股东中电信息，神彩物流的权属自2017年12月31日起已转移至中电信息名下。 　　深桑达在公告中表示，鉴于神彩物流内外部经营环境发生较大变化，整体供应链业务规模出现萎缩，且供应链业务运营过程中资金占用较高，毛利率较低，面临较大的经营风险，与公司给其定位的发展高端供应链业务的规划方向存在较大差距，也难以促进公司的产业结构调整。此次出售的主要目的是为了优化上市公司产业结构，管控业务风险，更好地维护公司和广大投资者的利益。 　　但明眼人都看得出来啦，其实是神彩物流因假钢交易深陷亏损，大股东主动把亏损给承接过去了，想让上市公司报表不太难看。 　　正当我这么想的时候，吃瓜高手却摆摆手：“不对！不对！亏损还算你的。” 　　按照这位吃瓜高手的解释，虽然上市公司赶在年底把亏损的神彩物流剥离出去，但在财务报表中，只体现在资产负债表中的资产增减，利润表照样还是会录入这笔亏损：神彩物流在2017年发生的6300万元大额亏损仍会对上市公司当期的利润表产生不利影响。 　　“因为资产负债表好比是上市公司在2017年12月31日最后一刻照了一张‘全家福’，这个‘儿子’已经卖掉了，自然不会出现在‘全家福’上，但是利润表是体现上市公司一整年经营情况，好比是一本流水账，这一整年上市公司的‘孩子们’赚多赚少亏多亏少统统记在账本上，年底前‘儿子’卖出去了，当在分家之前‘儿子’那笔账还算‘老爹’的。” 　　哎，不管怎样，这3139.04吨假冒钢材总算脱手了，往后再贬值也不影响上市公司净利润了，这事就算告一段落了吧。 　　可是，一查公告，这事没完！神彩物流是深桑达于2015年通过发行818万股的股份向公司大股东中电信息及28位自然人收购的资产。在当时，神彩物流100%股权的评估值为6243.94万元。现在大股东买回去了，交易价为3620.14万元。 　　这一卖一买，上市公司损失了2600万元左右。 　　这是哪门子“活雷锋”啊，摆明趁火打劫，这怎么能行，我还是要去上市公司门口静坐！ 　　“且慢且慢，你听我说。”吃瓜高手劝阻了我。 　　剥离神彩物流背后的逻辑 　　按照吃瓜高手的解释，因为深桑达当初收购神彩物流100%股权时完全采用股份对价（发行818万股）支付，并没有为此支出一分钱的现金，现在大股东掏出真金白银3600多万元把神彩物流买回去，从现金流的角度看，等于上市公司“赚”了3600多万元现金。 　　“买的时候，上市公司发股票买的，卖的时候收到的是现金，这你能理解吧。”吃瓜高手看着疑惑的我问道。 　　“道理我都懂，可是明明是‘高买低卖’，你打死我都不相信，是赚到了！”我才不信吃瓜高手的这鬼话。 　　“我还没说完呢。”吃瓜高手继续解释，当初收购神彩物流，原股东方是有业绩承诺的。现在，神彩物流因合同诈骗事件发生大额亏损是在业绩对赌期内，也就是说神彩物流并没有完成2017年实现1324.04万元扣非后净利润的业绩承诺。 　　我查了一下公告，果然如此，依照当初上市公司与神彩物流原股东签订的《发行股份购买资产之盈利预测补偿协议》相关条款，上市公司有权以1元的总价款回购并注销当初发行的818万股股份以及因10股送2股分红方案增加的163.6万股股份，合计981.6万股。 　　 　　“也就是说，现在因为这桩事，深桑达只要花1块钱就把因为收购神彩物流而多发行出去的900多万股深桑达A的股票买回来注销了，相当于花1块钱，买了神彩物流。这一层，你能理解吗？” 　　我疑惑地点点头。 　　“现在呢，上市公司用1块钱成本的神彩物流反卖给了大股东，卖出的价格是3600多万元，你说是不是净赚了3600多万元？” 　　似乎很有道理的样子，可是我还是不解：“那这‘高买低卖’的差价2600万元跑哪里去了呢？” 　　吃瓜高手解释，从对上市公司财务报表的影响来看，依据同一控制下的企业合并会计处理原则，虽然深桑达在2017年底将神彩物流卖给了大股东，但神彩物流在2017年发生的6300万元大额亏损仍会对上市公司当期的利润表产生不利影响，而把神彩物流出售给大股东获得的3600多万元价款与神彩物流1644万元的账面净资产的差异直接计入“资本公积”，从而增加上市公司的净资产。 　　与此同时，981.6万股股份被回购注销后，深桑达A的总股本将由原来的42225.41万股降低为41243.81万股，由于总股本减少，在其他条件不变的情况下，深桑达A的每股净资产会相应增加。 　　“总股本减少了，每股指标就会上升，这个你懂吧，将来上市公司赚钱了，每股收益将会相应增加。”吃瓜高手说道。 　　“那这么说，作为小股东，我反而受益了？”我还不太弄得明白。 　　“那当然。”吃瓜高手继续解释，“哑巴亏”全让大股东吃了，不仅当初出售神彩物流给深桑达A获得的股权要被无偿回购注销，还要因回购神彩物流支出3600多万元的现金，不仅如此，还要承接深桑达A对神彩物流3000万元的借款以及为神彩物流提供担保5603万元的担保。 　　听到这，我才点点头：至于你信不信，我反正信了！ 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

证券互联网迎 “大寒” 时近大寒，这是二十四节气中的最后一个节气，意味着一年中最寒冷的时间到来。 证券基金的互联网部门从业者，也开始感受到了一些天气的变化。四年前，余额宝的横空搅局，引得互联网金融来势汹汹。 同年，券商也积极开始拥抱互联网，自行业实行“非现场开户”以来，各家券商“大显身手”，通过各种渠道进行导流，或寻找互联网龙头企业，或依靠流量平台，或与软件大商合作。 然而，如同节气的轮动，一个行业中的新生事物，总是要受到各种天气的考验，方能轮回成长。现如今，或是证券互联网的寒冷天气。一方面，监管对货基规模的迅猛扩张实行全方位严格监控，各家基金公司旗下货币基金收益播报已然默默消失，更有中小基金公司电商团队人员自嘲“散伙”在即。另一反面，内外环境相交下，券商的互联网金融业务发展效果始终并不明显，除了业内少数成功案例外，更多的券商“心有余而力不足”。 “大寒”即将来到，但接替其的下一个节气，却是意味着希望的“立春”，曾经被寄予了厚望的证券互联网，下一步，如何迎来春天？（杨颖桦） 导读 第三方接口问题早在2015年就被监管层收紧。彼时的背景是股市异常波动，外部接入系统暴露种种风险问题，这一收紧被业内视为券商互金业务“寒冬”的开始。 1月12-13日两大银行在APP上停止提供证券开户和交易的功能，两则重磅消息重新引起市场对券商互联网金融业务在与银行进行开户引流合作的关注。 上海一家券商人士表示，目前监管层有窗口指导，要求证券公司不能在银行端做开户与交易功能。 业内人士透露，市场上暂时还能看到部分银行端仍然嵌有开户功能，是否也有收到监管通知暂时未知。记者了解到微信公众号“腾讯微证券”亦低调运行，记者成功开户并实现资金划转。 第三方接口问题早在2015年就被监管层收紧，彼时的背景是经历了股市异常波动，外部接入系统暴露种种风险问题，这一收紧也被业内视为券商互金业务“寒冬”的开始。与此同时，证券公司传统部门与互金部门“抢班夺权”，协调难度大，亦让互金部门处在尴尬位置。上述内外环境相交下，互联网金融业务发展效果始终并不明显，除了业内少数成功案例外，更多的券商“心有余而力不足”。 “看天吃饭”的特点没变，监管松绑与行情好转或是互金部门等待的“春天”。 戛然而止的银行APP开户 1月12日华信证券表示，因监管要求，即日起暂停在招商银行APP提供证券开户及交易功能。第二天东方财富证券亦宣布，因近期业务调整，即日起暂停在工商银行APP平台上的证券服务。 多名知情人士表示，此次暂停原因主要与券商外部信息系统接入的监管要求有关。 围绕对于券商外部信息系统接入问题，2015年监管层下发两个意见稿，分别为证监会发布的《证券期货基金机构信息系统外部接入管理暂行规定》（征求意见稿），以及中证协的《证券公司信息系统外部接入管理办法（征求意见稿）》。 后者对外部信息系统进行了明确的界定，“券商接入具有证券交易功能的外部信息系统应当通过专线、互联网VPN等专用通信通道。而通过直连证券公司的通用浏览器、由证券公司完成应用封装的独立应用模块或应用程序等技术方式实现证券交易功能的信息系统，视为不具有证券交易功能的外部信息系统”。 据记者此前了解到，彼时第三方平台多通过SDK方式接入券商，在2015年监管收紧后，监管层要求券商要进行报备，但新增接口一直未放行。“当时的情况是，如果原来双方就有交易通道，可以继续使用，不能增加新接入；但如果调用券商自有H5则没有问题。”一家第三方平台的IT人士回忆表示。 一名银行理财经理介绍其与华信证券的合作，当客户在招行APP进行操作，开户和交易的页面会跳转到华信证券H5的页面。双方合作，早在2017年就已经开始。“我们比较低调，没有在线下进行推广宣传，入口也不明显。”其指出。 在东方财富证券与工行方面，工商银行2017年12月开始在APP上进行宣传，并称在“完成第三方存管账户开户”的条件下，客户可获得50元融e购电子券。 值得注意的是，尽管监管对外部信息系统的接入在2015年以来从严，但仍有不少券商低调操作。据多名业内人士透露，目前仍有部分券商在互联网平台或银行进行开户导流与证券交易。 21世纪经济报道记者了解到，微信公众号“腾讯微证券”在2017年低调上线证券公司的开户交易功能。共有两家合作券商，分别为华林证券和招商证券。记者登陆后成功进行开户并进行资金划转。 从页面来看，平台有“自选股”，还可看A股与港股的行情；客户可看个人资产浮亏情况；有“一键打新”、“国债逆回购”等功能；还能看新闻资讯。 上海一家互金业务的券商人士向21世纪经济报道记者分析， “目前监管没有要求下线，整个项目做得很低调。” 内忧外患难发展 外部信息系统接入被“卡”，是券商互联网金融业务全面收紧的重要标志。 2013年自行业实行“非现场开户”以来，各家券商“大显身手”，通过各种渠道进行导流，或寻找互联网龙头企业，或依靠流量平台，或与软件大商合作。 随后移动端APP兴起，炒股社群出现，券商拥抱互联网社交平台，在线上设计了适合移动端互联网用户的产品，网上除了开户交易外，还能进行创业板转签、港股通业务等。 但自从2015年股市大幅异动后，券商接入的外部信息系统风险暴露，监管层发现外部信息系统藏有大量伞型账户，以进行场外配资，匿名账户乱象丛生。 当年，证监会与证券业协会发布上述两个文件，则是对券商互金业务收紧的开始。 华南一家券商互金业务负责人表示，当天看到招行与华信证券合作的新闻后，感觉该消息的影响比较大，主要在于银行客户相比其他平台，具有持续稳定且优质的特点，对于券商而言，是“极好的”客户源。“一家知名的互联网券商，大约在2015年在四川地区的银行领域中导入四十万客户，还是优质客户。银行客户是一块肥肉，但我们还没开始吃，就没了。” 前述上海券商互金人士告诉21世纪经济报道记者，对于银行端，目前有窗口指导要求不能嵌入开户与交易功能。 第三方接入问题，仅仅是监管对证券业收紧其中之一。2017年以来监管层对证券公司各项业务进行全面从严监管，“去通道”、“降杠杆”、“做穿透”是常见的关键词眼。“合规”二字高悬在证券公司头上。 在业内人士看来，由于公司内部愈发重视合规与风控，大胆与创新的想法难以推进，互金从业人员倍感一筹莫展。 困难不只是来源于监管环境变化，还来源于证券公司内部的整合难度。多名受访人士表示，曾希望通过互联网科技的手段提高证券公司整体效率，然而牵涉多个部门利益，推进困难。 前述华南券商互金负责人表示，“原则上我们要使用互联网技术或是互联网的思想，来改造和实现证券业务的经营策略。但这既涉及到技术、合规、经纪业务等多个部门，在实践操作过程中，多家券商的互金部都会发现很难推进工作，极难协调多部门。” 一家上市券商的互金部负责人就告诉记者，关键要看公司高管对互联网金融的重视程度。“其他部门不配合工作太常见了！我很感谢领导对我工作的信任和认可。他除了在投放以外，在协调上也做了很多支持。” 在他看来，公司高管的支持颇为关键，“最重要的是领导要懂互联网金融，要明白发展这块的意义。” 小券商逆袭多遇阻 尽管多家券商在开展业务时面临“内忧外患”的局面，但也有券商抓住了机遇迅速发展，以“互联网券商”的特色崭露头角。 国金证券与东方财富证券的则是业内一致认可的成功案例。 根据证券业协会数据显示，2010年国金证券“代理买卖证券业务净收入”排名仅为第47名。在2014年推广“佣金宝”后，公司当年跃升至第33名；随后在2015年股市交投活跃时，增长至第20名，挤进第二梯队。 东方财富证券的发展路径不一样。东方财富早年凭借财经资讯闻名，随后上线“股吧”引来大批股民；2012年获得基金销售牌照更是集聚基民人气。这对后来收购券商牌照而言，提供了大量的用户基础。 但还有更多的券商，仍在发力互联网金融业务，效果尚未显现。 谈及目前的互金行业格局，前述华南券商互金负责人概述称，中小券商希望通过做互联网金融业务来寻条生路，可以理解为游击队战斗；大型券商中分两类，一类参与试水，一类旁边观望。 然而受限监管环境和自身条件，中小型券商发展互金业务并不容易。 “中小券商在发展互联网金融普遍会遇到，要么政策变化，要么公司规模或是品牌影响力变脸。” 前述华南券商互金负责人表示。 据了解，在新的监管政策以及分类评价标准体系下，大型券商会更有优势。融资渠道与股东能力有限，中小券商资本实力不强；在“去通道”、“降杠杆”的背景下，风格激进的中小型券商必然面临业务“缩水”，比如资管、固收等领域；同时投行业务竞争力不足，自营业务人才不够，可在行业比拼的或只剩下经纪业务。 与此同时，若行业龙头证券公司要抢夺互金市场，其“硬实力”不可估量。 “如果大型券商也开始发力互联网金融，中小型券商可能更没出路。” 前述华南券商互金负责人举例称，华泰证券近年来在互联网金融的技术上大手笔投入，是中小型券商难以匹敌的能力。“中小券商互联网金融业务发展到一定阶段，最终还是要面临一个问题：是不停投入，还是要顾及眼下利润。” 深圳一家中型券商互金人士表示，小券商在业务创新、人员组织、激励机制等方面有机动灵活的优势，仍然有赶超的机会；关键在于坚定信念，持之以恒。 拥抱金融科技 监管政策铁腕，公司内部抢班夺权，互金业务举步维艰。。但曲折，向来是任何事物发展的必经阶段；证券业仍对互联网金融发展抱以信心。 “互联网对证券业务的发展改造，是历史发展的必然趋势，谁也无法改变。当下也许是出于个人利益或经营压力进行业务调整，十年后回过头看，可能会发现当时决策并不明智。”前述华南券商互金负责人指出。 他指出，导流的大时代已经过去了，未来券商互联网金融的发展方向主要有两个，一是大数据，二是人工智能。 据了解，2017年多家券商纷纷拥抱金融科技，其中多为智能投顾，比如光大证券的“智投魔方”、华林证券的“语音炒股助手”智能投顾机器人Andy、国信证券的“金太阳智投”等；长江证券、海通证券等亦升级推出智能板块。 前述华南券商互金负责人解释，在大数据方面，券商目前掌握的数据不算为真正意义的大数据，只是标准化的用户交易数据，尚不能形成客户综合立体的画像数据，无法精准服务和营销。而在人工智能方面，其应用结果不仅仅是智能投顾，事实上能穿插在多个业务环节，通过海量数据的分析以及机器自我学习的能力，提升业务的整体效率，从而量变到质变，证券公司可以用技术来武装经营策略。 前述深圳中型券商互金人士表示，目前国内金融机构都在积极追寻科技进步与技术革新，但在技术实力的不断强化的同时，如何最大效用地发挥出互联网思维、用户思维、品牌思维都是传统革新下的考验。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...