（原标题：马云摊上事儿？俄被曝拟对跨境电商征税 涉阿里、亚马逊等） 【环球网综合报道】俄罗斯政府正在考虑对俄罗斯互联网公司的外国竞争对手征税，这些竞争对手包括AliExpress,、Amazon和eBay等。 俄罗斯卫星通讯社援引《生意人报》9月15日报道，俄罗斯电商企业协会建议对俄罗斯互联网企业的外国竞争对手征税。该报表示，俄罗斯经济发展部和财政部正就这个问题进行研究。 协会认为，针对1000欧元、31公斤以下的交易免征增值税和关税，这使境外电商平台相对俄罗斯的平台具有竞争优势。 修正案建议对境外电商启动增值税支付机制，即应征税最终价格15.25%的增值税。同时联邦税务局有权向电商平台提出要求，关对未履行义务交纳增值税的电商，关闭其销售页面。 俄罗斯电商企业协会估计，2017年全年跨境电商占俄罗斯电商的37%，达4200亿卢布(超过70亿美元)。2017年上半年跨境电商的销售额大幅增长，增幅达34%。 阿里全球速卖通成俄罗斯人2016年最喜爱购物网站 AliExpress系是阿里巴巴旗下唯一面向全球市场打造的在线交易平台，被广大卖家称为“国际版淘宝”，中文名叫全球速卖通，正式上线于2010年4月。全球速卖通面向海外买家，通过支付宝国际账户进行担保交易，并使用国际快递发货。是全球第三大英文在线购物网站。 2016年，中国全球速卖通以吸引2200万独立用户的速度成为最受俄罗斯人欢迎的购物网站。2017年1月，该网站独立用户已超过2200万。俄罗斯在线零售商Ozon.ru排名第二，但用户人数与全球速卖通之间存在较大的差距，仅为900万。排在第三位的是俄罗斯国内家电网上商城Eldorado.ru，用户人数为750万。 研究显示，2016年统计结果表明，俄罗斯网上销售规模增长超过20%，达到9200亿卢布(约合157亿美元)。据该协会预测，2017年，在线零售市场规模可超过1万亿卢布(约合171亿美元)。 俄罗斯90%的外国商品来自中国 与此同时，俄罗斯人越来越多地选择在国外网上商店购物。电子商务企业协会主席阿列克谢·费奥多罗夫(Alexey Fedorov)表示，“跨境电子商务的增长与商品因未缴纳税费而价格便宜相关”。他指出，目前所有进入俄罗斯的包裹均为免税，而俄罗斯零售商则必须支付所有税费和关税。 根据电子商务企业协会提供的数据，90%的外国商品来自中国。在这种情况下，中国零售商的收入却仅占俄罗斯市场全部收入的50%，这表明来自该国的商品平均价格不高。 “再过几年，俄罗斯本国在线业务将彻底消失，我们将专门销售中国商品，而俄罗斯也将成为中国的免税贸易市场”，费奥多罗夫认为。他指出，俄罗斯缺乏在海关向被称为“跨境在线交易”的大规模离岸漏洞征收关税的明确法律。 ...

如果你依旧认为 “集邮策略”，是目前新三板市场最主要的投资方向，那就一定要清晰辨别 “IPO概念股” 的真伪。 但从财务数据上看，大把的公司符合IPO的最低要求，但其是否有瑕疵、有无上市意愿、有无券商愿意为其保荐，都是个问题。所以，在新三板上，很多投资者会认准一点，公告辅导备案。 根据Choice数据终端的统计，2016年至今，已有534家新三板公司先后发布过《上市辅导备案的提示性公告》，但这其中，最终成功申报的，却仅有111家公司出现在了证监会的IPO排队审核名单里。也就是说，从向当地证监局辅导备案，到向证监会提交申报材料，成功率只有20%！ 那么，如果要分辨 “IPO概念股” 的真伪，就要识别那些不靠谱的 “IPO辅导”。三胖哥也看过不少新三板的 “IPO概念股”，各种套路层出不穷，防止踩雷，你必须看清以下路数。 1、辅导时间过长 众所周知，辅导备案是一家公司IPO的必经流程，一般而言，与保荐机构签订辅导协议后，保荐机构会对发行人及其董监高、主要股东进行财务、法律、规范性等方面的辅导，之后向当地证监局报送辅导工作备案报告，等待证监局验收通过。 可以说，辅导，是企业IPO整个过程中重要的环节，只要验收通过才能向证监会报送材料。辅导的通常时间在1年左右。由于新三板公司在挂牌时已经过规范，可在一定程度上缩短时间。三胖哥对目前排队在审的145家新三板公司的辅导时间做了统计，从公告辅导备案，到上报IPO材料，平均需要211天。 举例来说，本周一公告《首次公开发行股票并上市的申请获得中国证监会受理》的锐新昌(430142.OC)，是在今年2月8日向天津证监局申请辅导备案。到正式申报，耗时7个月。 当然，也有个别公司由于自身原因，拖长了辅导的时间，比如本周另外一家被受理的公司，通宝光电(833137.OC)。去年6月23日，便公告接受招商证券辅导的信息，因随后又进行了一轮融资，直到今年3月16日才完成，不得以将申报基准日调整为了今年3月31日，整个辅导过程长达442天。 整体而言，所有在审公司中，辅导时间超过400天的屈指可数，所以，如果公告了辅导信息后超过1年，那么很可能是存在某种问题导致暂时无法申报。 534家公告辅导备案的新三板公司中，有超过100家已经辅导了超过1年，如果买了这些股票，要当心。 2、利润过低或下滑严重 本周三，一场创业板的发审会被载入史册，3家上会全部被否。关于IPO的 “隐形利润红线”，一直众说纷纭，但现在来看，如果没有3000万以上的净利润，除非其他方面表现突出，否则很难过关。所以，如果有些公司每年连1000万净利润都不到，却告诉你他已经去辅导，那十有八九是不靠谱的。 还有更加夸张的，不仅利润过低，还连年亏损，甚至被ST。这样的辅导，似乎更像是个玩笑。比如温迪数字(831975.OC)，去年5月31日公告接受东海证券辅导，可就在前一年，这家公司的净利润还是-878.37万，2016年更是亏损高达4135.43万元，直接被ST。 类似的还有白兔湖(430738.OC)，这家汽车零部件公司2015年还有超过4000万净利润，2016年6月公告辅导，可当年，便来了个“业绩大变脸”，直接亏损2711万。今年3月，公司还成功地完成了一次“Pre-IPO”融资，募集资金2688万，32名自然人不幸踩雷。 现在回过头来看，白兔湖的这次辅导，是否只是为其后续融资做个“铺垫”呢？ 连续两年净利润（扣非后孰低）不足1000万，今年中报不足500万的“IPO概念股”并不多，在此三胖哥列个表，各位投资者如果遇到过这些公司，记得多加小心。 还有些公司，本来业绩不错，但由于各种原因，下滑严重，短期内估计也跟IPO无缘了。比如7月底刚刚上报辅导的科列技术(832432.OC)，去年年报还有2878.51万净利润，今年中报却仅有355.79万，同比下滑88.36%。还有威科姆(831601.OC)，3月刚公告辅导备案，半年报就出现业绩下滑，营业收入8758万，同比下滑52.44%，净利润由盈转亏，亏损1272万，股价也在今年暴跌超30%，估计IPO也是件遥远的事了。 3、辅导期间更换中介机构 如果一家公司IPO进展顺利，券商、会计师、律所等中介机构不会随意更换，但意外的是，也有不少新三板公司会选择更换自己的中介机构。 据三胖哥不完全统计，有超过20家新三板公司曾在辅导期间更换过保荐机构。比如利策科技(832547.OC)，今年2月，与西部证券签署了辅导协议，可6个月后，又终止上市辅导，选择长江证券作为保荐机构，更加令人意外的是，会计师事务所也由原来的立信更换为了天健。 在辅导期间更换保荐机构的，还有树业环保、舒华股份、千叶珠宝、三力制药、冠新软件等多家新三板知名公司。 所以，当一家准备IPO的公司，突然间宣布更换了中介机构，或许暗藏玄机。 4、辅导后引入三类股东 对于“三类股东”，准备IPO的新三板公司一定是闻风丧胆。目前，官方尚未发布文件，拟IPO企业是否要清理三类股东是一个暧昧地带，但对于真正下决定冲击IPO的企业，为保险起见，在申报前往往会跟清理资管产品类股东断绝关系。而处于观望状态或纯粹做样子的企业对待三类股东，往往比较暧昧。 更夸张的是，在公告辅导后，不仅不努力清理三类股东，还通过增发引入了资管计划、契约型基金。 紫竹慧(834243.OC)于去年6月公告辅导备案，5个月后完成定增，融资1.16亿，这其中就包含了“太平洋证券红珊瑚先机1号集合资产管理计划”这个典型的三类股东。类似的案例还有山大地纬(831688.OC)，在辅导一年后完成了2.4亿定增，发行对象中包括“深圳鼎锋明道资产管理有限公司-鼎锋明道新三板汇瑞基金”这家疑似契约型基金。 通向成功上市的道路是唯一的，也是曲折的，但新三板上的各种不靠谱的“IPO辅导”却层出不穷。所以，集邮党们一定要擦亮眼睛，识别真正的IPO。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

朱昌俊 近年来，电信诈骗案件一直层出不穷。去年年底，各大移动支付平台相继推出延迟到账服务，似乎为避免遭遇电信诈骗提供了一份“后悔药”。近日，有读者向媒体反映称，自己虽然选择了延迟到账，但依然未能避免被骗。记者体验发现，在一些支付平台，所谓延迟到账功能，并不能实现撤销交易，一旦被骗选择转账，钱款依然会进入对方账户，只是延迟一段时间而已。（9月13日《北京青年报》） 延迟到账是为了给转账人设置 “冷静期” “后悔期”，倘若在一定时间内发现问题，通过撤销转账以避免被骗。可到账是延迟了，却不能及时撤销转账，这无疑架空了 “延迟到账” 的制度初衷。就这点来看，不能及时撤销转账的延迟到账制度，当然需要及时改进。但如何补上这个显而易见的漏洞，需要合力推进。 必须承认，在现有规定之下，移动支付平台未设置及时撤销的程序并不算违规。去年9月相关部门发布的转账新规中，要求自当年的12月起，银行和支付机构提供转账服务应当向存款人提供实时到账、普通到账、次日到账等多种转账方式选择。但对于设置撤销转账的补救措施，在规定中只是明确了“个人通过自助柜员机转账”这一种类型，而对移动支付并未提出明确要求。而之所以未对移动支付明确作出“撤销转账”的要求，恐怕并非是管理部门的一时疏忽。一方面，移动支付平台毕竟不同于银行机构，能否及时撤销转账，或涉及背后相关操作的权限问题，并非支付平台就能够单方面实施；另一方面，其实不少人已经想到，那就是转账可以及时撤销，是否也会衍生出新的骗局？ 但是否就意味着这种做法足够合理？答案显然不是。应该看到，随着网络支付的普及，对于骗局的防范，也理应把移动支付作为重点，任由不能撤销转账的漏洞存在，已然是不负责的表现，也无异于是对骗局的纵容。所以，延迟转账的漏洞需要补，关键是怎么补。比如，相关部门和支付平台首先理应对这种漏洞采取正视的态度，从规定层面对支付平台也提出统一要求；其次，在相关操作权限的问题上，管理部门、银行与支付平台之间应建立起常规性的协作机制，避免仅仅因为撤销权限的问题，而掣肘移动支付的安全保障。再者，对于可能出现的骗局，也应该有对应的预防制度设计。 银行柜台转账也好，移动支付也罢，骗子不会因为渠道不同就放弃对骗术的钻营。那么相应的，在防骗上也理应统一口径，对于明显可见的安全漏洞，所有平台都应该无区别对待。“延迟到账”制度实施不到一年，支付平台未见“撤销转账”功能这一问题被提出，其实是来自现实的反馈，未尝不是制度完善的一次契机，关键是相关主体都应有所正视。（《燕赵晚报》） （本版言论只代表个人观点） ...

从下周开始，美联储将出售其在金融危机期间积累的约3.7万亿美元债券和抵押贷款证券，这将成为美联储货币政策的一个转折点。 美联储将在9月19日-20日召开为期两天的会议。外界普遍预计，在此次会议结束时，美联储将宣布10月开始缩减资产负债表的计划。美联储主席耶伦(JanetYellen)随后将召开新闻发布会，对这一决定做出解释。 野村证券的首席美国经济学家亚历山大(LewisAlexander)表示:“对于美联储来说，这将是历史性的一天。”长期以来，美联储一直在考虑缩表，只是不确定何时会到来以及最终的结果。 亚历山大还表示：“我们正走向和现在非常不同的情况，要花数年时间才能到达目的地，明白最终的结果如何。“ 如下图显示，美联储要到2019年末才能使资产负债表减少到3万亿美元以下： 为了保持金融市场的平静，美联储没有庆祝这个转折性的时刻。官员们公开承认，他们设计出的第一步是如此之小，以至于还需要时间进行观察。 但是，经济学家们毫不怀疑，债券收益率最终会走高。摩根大通商业银行首席经济学家格拉斯曼(JimGlassman)表示:“美联储只是非常希望，其已经足够透明，以便进行有序的调整。” 美联储正试图避免“缩减恐慌”(TaperTantrum)的重演。2013年，时任美联储主席的伯南克(BenBernanke)首次讨论了减少债券购买的问题，导致10年期美国国债收益率迅速上升近1个百分点。 美联储官员已经知道，他们最终将不得不改变路线。鹰派和鸽派人士一致认为，这一政策在中期内是不可持续的，因为其有可能给健康的经济增加太多的刺激。 美联储官员已经得出这样一个结论，即美国的经济足够强劲，能够承受更紧的政策立场。 美联储已经推迟了一个关键的决定，即4.5万亿美元的资产负债表规模最终会变成多少。这将对美联储未来实施货币政策的机制产生冲击。 较小的资产负债表将允许美联储回归20世纪80年代后的政策实践，目标是设定美联储的基金利率。美联储会对准备金进行微调，以调整联邦基金利率。 上调基金利率意味着，美联储必须使用逆回购利率来为政策设定下限。 美国纽约联储杜德利表示，他预计美联储最终将倾向于维持一个浮动系统。临时逆回购计划最初被认为是暂时性的，但可能成为操作制度的一个永久性措施。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

冒充公检法行骗的电信诈骗案又升级了。近日，广东深圳的阿枫接了一个电话，却由此背上了30万元的贷款。目前，该案已由公安机关立案侦查。“我每月工资只有7000元，可是从下月起每月却要还贷款7000多元，这可怎么办啊！”谈及上月底的遭遇，阿枫又悔又痛。在阿枫气愤的讲述中，电信诈骗的一个新伎俩也渐渐清晰。 骗局第一步 通信管理局来电 8月29日，阿枫的手机突然响了，看到是陌生手机号，阿枫迟疑了一下还是接通了。电话中，一男子自称是“深圳通信管理局”的，说阿枫的手机号在广州市白云区发布了大量垃圾短信，他们收到了大量投诉，准备对该手机号停号并做调查。 阿枫惊讶之余，自然极力分辩。然后，该男子就开始核实起阿枫的信息。不过，核查结果更让阿枫吃惊。该男子说，通过他们的平台查询发现，阿枫涉及一宗洗钱案，他也无权再调查了，需要转到司法机关进一步核查。阿枫一下子慌了神，就听从该男子的建议，由该男子直接转入报警电话。 骗局第二步 “公检法”齐上阵 接听阿枫电话的“警官”自称是广州白云区公安分局的，他说阿枫涉及了洗钱案，然后开始对阿枫录口供。听到阿枫还有些怀疑，“警官”称阿枫手机上显示的座机电话是他们所里的办公电话，可以通过114查到。看到查询到的号码确实是派出所的，阿枫信了“警官”的话，然后“警官”说这事他们队长更清楚，于是电话被转接到了“刑侦队长”那里。 “刑侦队长”接到电话后，通过QQ向阿枫传来了“检察院”的“逮捕令”以及他的“警官证”。当听到阿枫说自己无辜时，这位队长支招说，这种情况可以申请取保候审，交纳保证金。具体如何操作得问检察院，电话又被转接到了一位“女检察官”手里。 “女检察官”先是严审了阿枫一通，然后告诉阿枫这起洗钱案案情重大，作为重大嫌疑人要注意保密。“女检察官”指使阿枫去买个新手机、耳机，开个房间，将手机卡装入新手机，并通过QQ发来一个“高检院电子协办证”的APP让阿枫下载安装。此时阿枫已完全信了对方的话，按照要求做完这一切后，“女检察官”表示，同意阿枫取保候审，但需要交纳60万元保证金，到时候在法院审理时可以将客户从被告人变成受害人。 骗局第三步 遥控贷款再转走 虽然对“检察官”的热心帮助很是感激，但60万元保证金却让阿枫犯了难。这么大一笔钱，怎么在短时间内筹齐呢？ 这时，“女检察官”建议说，她知道现在有些放贷机构可以快速放款，并推荐阿枫以装修为名到摩尔龙公司贷款60万元。 就这样，第二天心急如焚的阿枫带着公积金证明、房产证和收入证明等材料来到摩尔龙公司办理贷款。在摩尔龙审核材料询问事情时，阿枫听从“检察官”的建议来了个连线直播，“检察官”则直接通过耳机告诉阿枫怎么回答。 随后，阿枫与摩尔龙公司签订了服务协议，后者拟向3家机构为阿枫借款30万元。8月31日，南粤银行向阿枫批贷30万元并即时到账，阿枫去办了银行卡并开通了网银和手机银行。 拿到首批贷款，阿枫悬着的心稍微放下了一些。连着几天没心思上班，于是阿枫去忙了两天公司的事。9月3日，闲下来的阿枫细细想了这几天发生的事，感觉有些不对劲。于是去查了下南粤银行的卡，发现里面的30万元已被人转走了。而且，自己工资卡上的2万元也不翼而飞。 进展 公安机关已立案 发觉自己被骗后，阿枫立即向公安机关报警。9月4日一上班，又来到摩尔龙公司说明情况。摩尔龙公司听说事情原委后，立即停止了阿枫剩余的贷款申请。 巧合的是，当天一位陈女士也来到摩尔龙公司申请50万元紧急贷款，工作人员发现陈女士回答问题时迟疑，就以做网贷为由，查看她的安卓手机，发现她的手机上也安装了“高检院电子协办证”APP。 工作人员立即给陈女士宣导和警示，但陈女士不相信。随后，摩尔龙公司报警。当听到警察说这是骗局时，陈女士才如梦方醒。 幸运的还有张小姐。张小姐申请贷款50万元已经获批，只等9月4日去签放款合同。不过当天张小姐发现银行卡被盗刷，在了解到阿枫的遭遇后认定自己也遇到了诈骗，遂停止了贷款。 据摩尔龙公司工作人员介绍，这些被骗的用户来申请贷款时，一般用钱急，借款金额大，与本人的还款能力差异较大。很多人在申请贷款时，回答问题有被人遥控指挥的迹象。 记者了解到，利用“高检院电子协办证”来吓唬人的手段去年就已出现，但以前主要是让受害人转账到指定账户，而利用这个来借贷并转走贷款的事还是首次出现。去年12月，湖南移动曾在官方微博发布提示称，检察院电子凭证程序含有手机病毒，切勿盲目下载安装。 据阿枫回忆，当时自己办卡时开通了短信提醒，但骗子转走钱款时，自己一条短信也没有收到。显然，骗子是通过木马等手段拦截了阿枫的手机短信，并获取了银行卡信息。 据悉，深圳公安局龙岗分局9月5日已对该诈骗案件立案侦查。（应本人要求，文中“阿枫”为化名） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

在肥西县落地不到两个月的时间，累计为61家新型农业经营主体担保融资2453万元，户均40万元，这是 “劝耕贷” 在安徽省农村纵深推进的一个缩影。截至2017年8月31日，“劝耕贷” 已在全省63个县(市、区)落地，为4653家新型农业经营主体提供贷款担保23.21亿元，有效解决了新型农业经营主体融资 “难、贵、慢” 的发展难题。 什么是 “劝耕贷”？安徽省农业信贷担保有限责任公司董事长叶斌给出答案：“劝耕贷” 即以勉励、鼓励、奖励农耕为立意，构建 “资源联手开发、信贷集合加工、风险共同管理、责任比例分担”的农业信贷担保模式。通过打造政银担“抱团”为新型农业经营主体服务的工作机制，推广“低成本、少环节、成批量、可持续” 的支农信贷产品，解决因农业信贷抵押物不足，难以贷款融资的问题，满足种养大户、家庭农场、农民合作社等新型农业经营主体的信贷资金需求。 突破传统担保理念 重成长重信用 近年来，随着农业现代化建设的加速推进，新型农业发展主体蓬勃发展，对资金的需求也随之迫切。长期以来由于缺乏有效抵押物和担保，新型农业经营主体进入不了银行信贷视野，导致融资难上加难。“劝耕贷” 的出现破解了这个难题，立足于 “诚信为王、成长优先”，将新型农业经营主体的成长预期和诚信品格变为担保资源，改变了 “抵押优先” 的传统担保理念，创建了 “成长优先” 信贷文化。“大幅度降低了农户贷款的融资成本，也提高了农户贷款的可得性，农户现在拿到贷款比以前更加容易，贷款成本也大幅下降”。国家农担公司董事长张洪武也对 “劝耕贷” 给予了肯定，认为在解决新型农业经营主体融资方面“劝耕贷”发挥的作用十分明显。 政银担错位把关 精准识别主体风险 将经营的成长性、主体的诚信度作为衡量信贷担保准入的主要标准，风险识别尤为重要。肥西县通过政府、银行、担保三方协力，分工明确，通过错位把关，为所有的新型农业经营主体建档立卡，建立“融资身份证”，精准识别主体风险，保障了担保的可持续。 乡镇新型农业经营主体建档信息卡，即 “融资身份证”，实现一户一档、适时更新、永久续存、多元利用 记者在肥西县官亭镇了解到，“劝耕贷”从乡镇切入，利用乡镇管理部门对本地经营主体的了解进行信息摸底和数据收集，成为经营主体建档立卡的基础数据资料。“我们通过村级信息摸底、乡镇数据搜集，给所有的新型农业经营主体建档立卡。” 镇财政所副所长王世春说，官亭镇还专门成立 “劝耕贷” 工作领导小组，推进 “劝耕贷” 的乡镇落地工作。目前，全镇已建档立卡112户，为44户新型农业经营主体提供资金支持1728万元。 “比如说人民银行征信系统，这个乡镇是没有办法对接的，这就需要银行的错位尽调，通过银行的流程，来判断他(新型农业经营主体)能不能授信贷款”，安徽农担公司总经理刘德旺介绍了银行错位调查，补充完善征信数据的情况。银行对资产、借款及担保方式，信用信息情况进行调查和审核，最后确定贷款的额度。截至8月31日，与安徽农担签署合作协议的省内银行已有58家，覆盖率达60%。 担保机构也提供了提升新型农业经营主体的经营能力，提升管理水平在内的组织协调服务，“让他(新型农业经营主体)走得好，走得稳，我们“劝耕贷”就能持续下去。” 刘德旺说。 严格控制融资成本 “抱团” 救助风险 据了解，“劝耕贷” 严格控制新型农业经营主体的融资成本，执行1.2%的全省政策性担保机构最低担保费率，银行执行基准利率最高上浮不超过国家基准利率的20%，也就是说获得 “劝耕贷” 服务的新型农业经营主体融资综合成本在5.22%-6.42%区间内(银行利息加担保费)，这是目前农村信贷市场较低的成本。根据安徽农村市场平均利率，仅2016年，新型农业经营主体节约利息费用就达到2352万元。 记者还了解到，对于因受自然灾害等因素影响而不能按期还款的新型农业经营主体，会启动政银担 “抱团” 救助机制，即银行先行运用 “信用续接” 方式 “借新还旧”；担保公司以 “经营接管” 方式，购买服务，维持经营，收益偿债；对特殊难题政府利用“资产托管”方式，缓释信贷风险，维护信用环境。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　据中国政府网9月15日消息，国务院办公厅发布《关于进一步激发民间有效投资活力促进经济持续健康发展的指导意见》（以下简称《意见》）。 　　《意见》指出，推动产业转型升级，支持民间投资创新发展。鼓励民营企业进入轨道交通装备、“互联网+”、大数据和工业机器人等产业链长、带动效应显著的行业领域，在创建“中国制造2025”国家级示范区时积极吸引民营企业参与。 　　《意见》提出，鼓励民间资本参与政府和社会资本合作（PPP）项目，促进基础设施和公用事业建设。加大基础设施和公用事业领域开放力度，禁止排斥、限制或歧视民间资本的行为，为民营企业创造平等竞争机会，支持民间资本股权占比高的社会资本方参与PPP项目，调动民间资本积极性。积极采取多种PPP运作方式，规范有序盘活存量资产，丰富民营企业投资机会，回收的资金主要用于补短板项目建设，形成新的优质资产，实现投资良性循环。 　　《意见》要求，落实和完善全面推开营改增试点政策，落实好研发费用税前加计扣除政策，加强涉企经营服务性收费和中介服务收费监管。允许失业保险总费率为1.5%的地方将总费率阶段性降至1%，落实适当降低企业住房公积金缴存比例政策，推动各地出台或完善户口迁移政策和配套措施。深化输配电价格改革，推进电力市场化交易等，实行工业用地弹性出让制度，用好用足标准厂房、科技孵化器用地支持政策，降低企业用能用地成本。 　　《意见》还指出，深入推进“放管服”改革，不断优化营商环境。开展民间投资项目报建审批情况清理核查，提高审批服务水平。努力破解融资难题，为民间资本提供多样化融资服务。加强政务诚信建设，确保政府诚信履约。加强政策统筹协调，稳定市场预期和投资信心。狠抓各项政策措施落地见效，增强民营企业获得感。 ...

2015年下半年，SaaS行业成为投资风口，经纬、红杉、IDG等大量机构入局。但在今年上半年，SaaS领域的创业获得的融资额明显减少，一季度已有19家SaaS公司倒闭、裁员。SaaS投资是否风口已过，公司未来出路在哪？ 2015年下半年在资本寒冬的影响下，2C烧钱模式发展的创业项目遇冷。2B领域的SaaS（软件即服务的英语缩写）项目则因面向企业级客户的稳健性，而逐渐崭露头角。一时间，经纬、红杉、IDG资本等大量投资机构纷纷入局。 但在今年上半年，SaaS领域的创业项目获得的融资额较以往两年明显减少，不少SaaS企业曝出裁员信息。全时创始人陈学军在今年8月的一次公开演讲中提到，今年第一季度，拿到A轮投资的SaaS公司已经倒闭了19家。“相信接下来几个季度，这个数字会越来越大。” SaaS行业前景究竟如何，是否已经过了投资风口？对SaaS企业来说，公司未来出路在哪？ 企业对效率的需求推动SaaS发展 “由于通信、计算、存储等底层技术的发展，中国正处于飞速信息化的时代。智能手机的普及，让中国的个人信息化已经基本实现。但企业信息化在中国仍没有很好的落地，对中小企业来说尤其如此。” 阿米巴资本创始管理合伙人王东晖表示。 以前中国存在大量廉价劳动力，企业没有动力为效率埋单。但如今中国人口红利逐渐消失，劳动力方面的成本优势已经不明显，任何行业都需要提高效率，这中间离不开信息化的过程。只有足够信息化，上游厂商才能准确把握下游信息，有效组织生产、库存和资金，促进整个生态的相互协同。 王东晖表示，如果单纯用SaaS工具来收费，未来利润的想象空间是有限的。但如果能够通过SaaS切入供应链金融、采购、物流等环节，通过增值服务为企业提高效率、创造更大的价值，这部分产生的利润空间是巨大的。 比如指点无限最初是一家做底层在线票务系统的SaaS平台，目前已经覆盖了约一千多家电影院。它在做SaaS软件的同时，也在帮助电影院做虚拟应用和托管，做坪效优化和广告服务等，以实现多元化的收入来源。 虽然SaaS项目不像2C项目那样，做到一定程度会迎来病毒式的爆发增长。但王东晖认为，SaaS项目的增长更加稳定，是每周每月都能看得到的。而且企业一旦使用某家SaaS平台，不会轻易进行更换。 垂直SaaS切交易犯难 对于SaaS企业的发展现状，春晓资本投资合伙人何文何文的看法并不是那么乐观。“很多创业者都在讲SaaS切交易的故事，但今天看来SaaS切交易并不是那么容易。”他说，“原来大家设想你用我的软件管理采购和销售，我就能把我的东西卖给你。但是现在看，软件用得好和我的东西能够有竞争力地卖给你是两码事。” 他表示，现在除了安全、通用领域中靠SaaS本身能够养活自己的企业外，垂直行业领域希望切交易的项目，多数并不成功。这可能也是今年很多SaaS项目倒闭，或者融资较少的原因。 “我们现在仍然在关注SaaS项目，但对于垂直领域的SaaS项目我们会非常谨慎地去投资。更希望项目从一开始就不简单地是卖工具，而是直接跟交易连接在一起。它能够通过SaaS方式结合其他服务，对客户形成更强的掌控力，从而切入到供应链里边去。”何文说。 他认为，未来通用型的SaaS公司更可能直接以工具收费的方式获得成功。垂直SaaS企业如果不能很好地跟交易结合，单靠工具本身很难作为独立公司存在。这些公司可能被大公司收割掉，作为企业服务的一部分，行业并购或将到来。 但王东晖对SaaS行业的前景仍充满信心。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

2017年9月14日，分豆教育（831850.OC）股价上涨3.45%，收于0.9元/股，市值仅为1.13亿元。进入9月以来，这是其股价第9次收于1元以下，沦为仙股。 可曾几何时，这家公司是新三板最闪耀的公司之一。2015年6月18日，其市值更是飙至40.08亿元。 其实，在2015年的新三板，会有那么一批像分豆教育一样的公司出现，带着“明星”光环创造一个属于他们的时代。他们在火热的市场尽情释放业绩；融到了不止一笔乃至更多的资金，尽情扩张。然而，当声嘶力竭的狂欢过后，他们失去了后劲…… 这是偶然还是必然？读懂君近期跟新三板资深研究人士Z君深入交流了这个话题。 Z君表示，2015年的那批明星公司帅不过两年，背后大致有三个原因： 1.企业在挂牌前后记账基础原则变化，收入确认相比挂牌前有所提前； 2.在市场行情好时，通过放宽信用政策乃至财务造假，做大“纸面收入和净利润”； 3.经济环境不好，这些企业资金使用效率变低，没有达到在融资方案中向投资者展示的预期。 是不是感觉不太懂？来听听Z君是怎么科普的。 记账基础原则变化，带来的“短期业绩红利” 在挂牌前，企业为了少缴税、晚交税，通常会采用收付实现制确认收入。 所谓收付实现制，是指收到款项后确认收入，是一种非常谨慎保守的收入确认方式。因此，企业的收入和成长性都可能被隐藏了。根据企业会计准则，企业是不能采用收付实现制的，只能采用权责发生制，但是在实际执行过程中，许多非公众中小企业并没有严格执行。 而当企业挂牌后，就必须规范成权责发生制。权责发生制是指一切要素的时间确认，特别是收入和费用的时间确认，均以权利已经形成或义务（责任）已经发生为标准，通俗的说就是即便没有收到款项，但是买方的付款义务和卖方收款权利形成，就可以确认收入。 与收付实现制相比，权责发生制的收入时点有所提前了。这样一来，许多企业在挂牌后的报表里会出现一个很明显的业绩增长。 这里面既可能包括公司订单情况的向好，也包括“游戏规则”变化带来的“短期业绩红利”。当然，这样的“短期业绩红利”只有一次，企业如果要实现持续的增长，还是要靠市场的订单和企业自身完成订单的能力。 与成功IPO的企业相比，多数新三板挂牌企业的规范时间和业绩都难以可持续，引用某新三板知名人士的名言“时间才是最好的发审会”。 “纸面收入和利润” 难以持久 “相比上市公司和拟IPO企业，新三板的公司，收入确认的核算方式不严谨，中介机构上下游的核查深度和谨慎程度远不如申报IPO的企业。挂牌公司为了融资可以通过放宽信用政策的方式，获得短期内漂亮的业绩，但这样的增长会导致公司应收账款周转率和现金流量的恶化，所以这样的增长，难以可持续。”Z君说。 首先，是这些企业的会计核算方式不严谨。 有一些以提供劳务为主的新三板企业，会采用完工百分比的核算方式去确认收入和成本，多采用成本百分比，即完工百分比=发生成本/预算成本。 完工百分比法对企业的核算水平和内部控制都有着很高的要求，是一种复杂但可操纵性又很强的收入确认方式，目前IPO的企业大多都不采用完工百分比法确认收入。 完工百分比法可以通过少估计预算成本，多计入发生成本的方式，达到提前确认收入的目的。（分析采用完工百分比法确认收入的企业是否存在利润调节，需要结合应收账款、经营活动现金流、毛利率、应交税费等科目和财务必须进行综合分析，有机会再为大家进行展开分析）。 举个例子：假设一家公司接受了一项设备安装任务，安装期为5个月，合同总收入50万元，到年底已预交安装费20万元，实际发生安装费用14万元（假定均为安装人员薪酬），估计还会发生16万元。 这个公司会按实际发生的成本占估计总成本的比例确定这项劳务的完工进度，不考虑其他因素。该公司会做如下账务处理： 完工百分比： 140000/(140000+160000)x100%=46.67% 那么应确认的收入就是： 500000x46.67%≈23.34万元 而那些靠销售商品实现收入的企业，即使不能采用完工百分比核算方法，收入也可能很激进，可以自主地放宽“信用”政策，在短期内达到做大业绩。以赢鼎教育（833173.OC）为例，它是直接把商品几乎以全部赊销的方式卖给个人代理商后，然后就确认一大笔收入。 另一方面，中介机构出于成本考虑，对上下游尽调工作不够仔细和深入，对虚增客户、隐匿关联交易、大额应收账款难以回收的情况都不能有效的识别，从而给了企业为了融资而放宽信用政策乃至财务造假在短期内做大业绩的机会。 中介机构的“放水”也起到了推波助澜的作用。Z君表示：“正常如果是对申报IPO的企业，中介机构都要进行上游和下游的实地走访，通常上游供应商要覆盖80%以上，下游客户要覆盖70%以上，同时申报IPO的企业还需要协调上下游单位全力配合券商尽调，并按照券商要求提供相应的财务资料，尽调过程中承担的中介机构差旅费就可能高达数十万，涉及海外客户和供应商的企业成本更高。这样就导致了拟IPO的企业因成本高昂、操作复杂而放弃进行财务造假和财务粉饰。” 而新三板公司的上下游尽调，可能由于中介费用成本的限制，调查的深度和严谨性就有些流于形式了。 在这样的情况下，通过放宽信用政策或者财务造假的公司会有一个更好看的业绩。但这都是短期的。在外部市场不景气的情况下，这批公司融不到钱，也没有订单和收款去进一步的支持自己的可持续增长，后劲儿就不足了。 对此，Z君用了一句很形象的比喻——“纸变薄了，就包不住火了”。 资金使用效率降低，“拖累”业绩 “拿到钱，蒙着眼睛往前跑”，也是2015年那批明星公司的常态化动作。 Z君表示，有些公司融到钱，会进行扩张，但扩张后收益又不一定能达到商业计划书中的预期，也可能会对业绩造成影响。并且，在市场环境不好的情况下，公司的市值也会缩水。 这一点可以参考下基美影业（430358.OC）。 2015年，基美影业先后融资3850万元、3.8亿元和5.98亿元。最后一轮融资中，公司估值更是高达24.82亿元。 而基美影业也凭借2015年以来10.2亿元的融资，成为新三板融资最多的影视公司。 融资完成后，公司开始作为执行制片方主控电影的投资、制作和拍摄。仅2016年，公司就参与投资4部电影。当年，公司营业成本从1.26亿元增加至2.62亿元，同比增长108.47%。 可惜的是，基美影业参与投资的4部电影表现均不如人意，其中仅《九条命》的票房最终超过1亿，而由公司主要拍摄制作的《魔轮》，票房仅为784.2万元。 最终，当年基美影业亏损2.66亿元，同比下滑836.40%。6月14日，基美影业的股价一路暴跌，最低跌至2元/股，最高跌幅达55.65%。截至收盘，市值仅为8.85亿。 在今年上半年，基美影业的业绩出现了转好的迹象， 其1817.84万元的营收较上年同期增长了238.24% 。但基美影业的境外参股公司EuropaCorp S.A.在2016 年 4 月 1 日至 2017 年 3 月 31 日间，因制作的电影票房未达预期而亏损，为基美带来2亿的投资亏损。所以，基美影业今年上半年亏损了2.19亿元。 以上，就是Z君对明星股无法继续保持帅气的原因解读。 在新三板大热的那个时期，企业挂牌后难免会为了融资和提升估值去“粉饰”自己的业绩。只是，市场情况风云变幻，光靠这些手法而不把后劲加足，迟早是会被扒光底裤的。当潮水退去，谁在裸泳就显现无疑了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

（原标题：股价跌超7% 创下四年最差表现 甲骨文的财报究竟有多糟？） 甲骨文公司周五股价表现创下标普500指数成分股最差，跌超7%，创下4年来最大单日跌幅。 该公司周四收盘后公布的财报显示，该公司2018年第一财季利润超预期。但是下季度前瞻不及预期，令该公司股价下跌。 每股利润：不包括某些项目，每股利润62美分，分析师预期为60美分。 收入：92亿美元，而分析师预期为90.2亿美元。 在前瞻方面，该公司预计2018财年第二季度每股利润64美分-68美分，收入增长2%-4%（云业务收入增长39%-42%)。而分析师预计，该公司二季度每股利润为68美分，收入94.9亿美元。在该公司CEO Safra Catz给出前瞻指引后，甲骨文股价周四盘后跌超5%。 云业务成为重中之重 甲骨文的云业务成为关注的焦点。该公司云业务收入同比增长了51％。三个月前，甲骨文高管表示，他们预计，2018财年第一季度，云收入将同比增长48％-52％。? 根据本月初的监管文件，云业务对甲骨文而言已经变得非常重要——只有云业务大幅增长，该公司的高层管理人员才能获得绩效期权。所谓的大幅增长意味着一个财年内200亿美元的云业务收入——100亿美元的云软件收入和100亿美元的云基础设施和平台收入。 此外，云软件的利润率需要超过80％。2018财年一季度，甲骨文的云软件利润率达到67％。 在云基础设施市场，甲骨文落后于亚马逊、微软和Alphabet。在云软件市场，甲骨文与微软、Salesforce、SAP和Workday等多家公司进行竞争。甲骨文上季度云基础设施和平台收入达到4亿美元。而亚马逊同期云业务收入41亿美元。 甲骨文6月表示，美国银行将使用其一些云应用程序。 周五，甲骨文股价收跌超7%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...