（原标题：【解局】一次意义深远的会议） 刚刚过去的周五周六，有一件大事：五年一度的全国金融工作会议，在北京召开。 1997年以来，全国金融工作会议每五年召开一次。按惯例，中央和国务院主要领导、“一行三会”的高层、各省省委书记或省长会参加，一般为期两天。会议主要讨论金融监管体制顶层设计、银行体系改革、金融风险防范等重大战略问题。 可以说，这次会议，信息量很大，兼具“风向标”与“压舱石”意义。 问题 从2012年第4次全国金融工作会议以来，已经过去了五年时间。这五年内，国内外经济金融形势呈现出新特点，也暴露出新问题。 比如，中国经济也呈现“三期叠加”的新特征，步入新常态。除GDP进入中高速增长期外，固定资产投资增速从20%以上下降到10%；传统工业部门产能过剩，去杠杆、去产能、去库存矛盾突出； 又如，过去为应对实体经济疲弱，宽松货币政策、金融制度创新应运而生，但配套的监管和改革没有跟上。由此，货币资金大量涌入资产领域，推高资产价格泡沫。2014年以来，监管缺位和流动性驱动下，先后吹起股票牛市、债券牛市、期货牛市，一二线城市房价飙涨。期间也先后发生股市异常波动、债市期市暴跌；2016年10月政府密集出台楼市调控政策后，房地产逐渐降温。 防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。十八大以来，防控金融风险的重要性、守住不发生系统性风险的底线被反复强调。为了维护金融安全，就必须准确判断风险。“防风险”、“去杠杆”等关键词，也频繁出现在中国最高级别的会议和场合。 杠杆 金融杠杆从何而来？风险又在哪里？这其中逻辑并不深奥，但是实践操作起来的叠加因素就非常多。 加杠杆本质就是加负债。金融业天然具有加杠杆的动力，这是因为金融机构自有资本金较少，需要通过主动负债吸收资金、做大资产规模来赚取利差。我国利率市场化完成后、利差被压缩的形势下，就更是如此。 以银行为例，一边通过负债端吸收公众存款、发行理财产品，一边通过资产端配置贷款、债券和非标准化资产，赚取利差。在利润最大化的经营目标下，只要有利差可赚，银行就尽可能的扩大规模。 金融加杠杆，理想的情况是投向实体经济，满足实体的债务融资需求。但在实体经济杠杆率不断攀升、投资回报率边际下降的时候，资金就会回到金融体系内自我空转、自我膨胀，也就是“脱实向虚”的现象。 金融加杠杆，离不开货币宽松的环境。这些年，从中央银行、商业银行、非银金融机构、实体企业到居民，都成为了加杠杆的主体；加杠杆的渠道，则又有银行表内表外、信托、券商资管、基金专户、基金子公司、保险等。 现在中国的杠杆水平如何呢？ 方正证券的研究数据显示，银行表内杠杆，由2013年的14.99倍增长到2016年底的18.79倍；表外杠杆，由2.01倍增长至4.92倍；券商杠杆，由2014年底的8.63倍增长到2016年底的10.72倍；保险杠杆，由2014年底的7.04倍增长至2017年1季度的8.18倍。 这会带来何种风险呢？ 风险 答案是，加杠杆过度会带来系统性风险。 一是流动性风险。我们知道，期限长的金融产品利率高于期限短的，银行不断发行短期理财，如1个月、3个月、6个月，然后配置3年、5年以上的标的，通过期限错配赚取利差，通过资金池不断的借新还旧。 过去，在央行提供廉价资金、资金充裕的情况下，这种玩法没问题。银行越是做大规模，越是对短期资金依赖，一旦资金面收紧，就暴露出流动性风险，进而是竞相赎回、抛售资产，资产价格大幅波动，诱发系统性风险。而现在，央行已经明显开始缩表、去杠杆。 二是信用风险。竞争下的金融机构获取资金的成本越来越高，不得不投向更高收益率的信用债、股票、非标等资产，高收益率则意味着高风险。 同时，金融机构产品的底层资产很多是房地产、国企、地方融资平台、基建等项目，政府隐性担保是是机构敢冒风险的保障，信用风险看似降低了，但事实上，部分地区企业的债务问题已经出现，未来打破刚性兑付是趋势。 还有，房地产和金融业务相互渗透风险交叉，一旦地产出问题，银行业和经济体的系统性风险就在所难免。 因此，此次全国工作会议上，习近平就指出，“要把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处置’僵尸企业’工作。各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。”同时，这种风险被明确说明要“属地处置”，也就是说，在哪儿发生的风险，哪儿就要“恪尽职守、敢于监管、精于监管”。 之所以如此看重风险，是因为从国际金融史看，金融业长远发展的核心竞争力并不是创新、比拼谁跑得快，而是看谁走的稳走得远。远的不说，次债危机中，雷曼兄弟破产、贝尔斯登被收购等教训源自他们太追求利润，把金融搞得太复杂，放任了风险。 漏洞 客观上说，国内的金融监管水平还有很大提高空间。过去一段时间内，国内的各种金融创新，本质就是“监管套利”。 比如大家印象深刻的股灾。在本轮“救市”中，由于三监会对各类集合计划、伞形信托的监管规则不统一，负责资本市场监管的证监会，就不能对场内场外的融资行为实行统一监管；当股市风险爆发的时候，难以拿出迅速、准确、有效的手段。 再比如，近两年的“宝万事件”中，宝能系动用各类杠杆、各类结构化资管计划耗资430亿收购万科股权，包括保险资金、券商资金、银行理财资金、股权质押等。复杂的交易背后，涉及银行、证券、保险等多个监管主体，给一行三会的分业监管造成严峻挑战。 可以说，单一的监管主体已经无法对被监管机构的业务范围全覆盖，监管真空就会有监管套利。 在目前的机构监管模式下，三监会都有自己的“一亩三分地”，机构开展跨领域的业务则需同时与三监会沟通，影响效率，危机发生时监管主体不明就会互相推诿。同时，在防风险、去杠杆的过程中，三监会又出现“监管竞赛”的现象，出现了“处置风险的风险”。 因此，本次会议的一项重磅工作就呼之欲出了：设立国务院金融稳定发展委员会。 机制 早些时候周小川说过，金融监管协调机制已经初步设立了一个机制，叫做金融监管协调部际联席会议。下一步金融监管协调机制在初步达成一致后，“有可能提高到更有效的层次”。 国务院金融稳定发展委员会，可谓一只靴子落地。 在这个委员会中，强化的是央行在宏观审慎管理中的主导地位。这倒不简单是官员行政级别高低问题，而是央行在金融体系中的核心功能决定的。 央行制定和执行货币政策、统一宏观审慎，是最后贷款人。当出现系统性金融风险和流动性危机的时候，央行如果不能对金融机构、金融产品等信息全面掌握，就无法及时有效地履行最后的贷款人职能。 “设立国务院金融稳定发展委员会，突出功能监管和行为监管”指明了未来三监会的改革方向。相对于分业监管、功能监管着眼于产品设计、法律合规，由同一监管机构按照相同的监管办法实行统一监管，能有效消除“监管真空”“监管套利”问题。 各国都有符合自身国情的金融监管体制，不存在唯一解。现行的金融监管体制适应了当时的监管需求，是历史的产物，新的监管体制应在旧体制中总结经验并加以完善。未来三监会不是简单的合并，银行、证券、保险业务各司其能，是不同的经营模式，厘清具体金融产品的本质和功能显得更为重要。 可以说，很长一段时间内，我国金融部门都在为财政纪律松弛进行货币化埋单。未来，金融监管改革还需要配以“符合我国国情的金融法治体系”，“坚持党中央对金融工作集中统一领导”，同时加强财政、国企财务硬约束。 作为经济的血脉，本次会议重申了金融的天职：服务实体经济。用习近平的话说，“要促进金融机构降低经营成本，清理规范中间业务环节，避免变相抬高实体经济融资成本。” 去年，我国GDP增量5万亿，银行体系却创造了30万亿资产。金融业过度繁荣，实际上已经脱离了服务实体的本质。要让资金“脱虚就实”，经济好转、实体回报率上升是前提。 这就好比一个鸡生蛋蛋生鸡的问题：如果实体经济景气，回报率增长率高，那么大家愿意投实体；但如果实体经济不振，企业需要资金生存，但金融业反而不愿意往低回报的实体领域投资，从而形成“实体愈艰-金融逐利就虚繁荣”的恶性循环。一季度经济形势不错，市场预期改善，也就为金融防范风险、去杠杆创造了较好的环境。 在习近平提出的做好金融工作要把握的原则中，排在首位的是“回归本源”。 这大概也可以看作是一种思路。大的层面，管党，建党90周年讲话核心是“不忘初心”；治军，思路是“准备打仗，能打胜仗”。具体的工作亦如是：纪委，要求回到“执纪”的本源；金融，本源则是服务社会经济发展，而不是被利益绑架后的“吸血”。 国事如此，人也一样。 ...

广场舞跳的不止是健康，更是群体认同感。 广场舞，一度被讨厌它的人戏称“绝经舞”。—— 顾名思义，断经了的老女人才会去跳的舞，背后是“污名化”的意味。 但不管年经群体如何“污名化”广场舞，广场舞作为一项零成本、零门槛的娱乐休闲活动，它就是比书法、刺绣、麻将等相对小众的休闲活动，覆盖更多的大妈群体。这个群体我们随处可见，却又常常选择性地忽略掉。 前段时间，河南洛阳王城公园广场舞大妈和篮球少年的球场之争闹得沸沸扬扬，坊间甚至流传出这样一句话“如果没有一个连的兵力，不要轻易和广场舞大妈对抗”。 抢场地 当然，这只是一句玩笑话，但广场舞大妈却因此勾起了我们伟朋创投的注意，Allen决定从产业经济的角度切入分析，从新梳理我们对广场舞的既定认知，揭开1亿广场舞大妈后面的神秘面纱…… 备注：2013年青岛各区市对广场舞人数做过一项统计，当时青岛广场舞爱好者人在35万左右,占总人数7%。按照这个比例进行估算，全国的广场舞人数约为8000万人到1亿之间。 一、广场舞背后的底层需求 “一位广场舞大妈曾经告诉我们，如果她跳的足够快，她的孤独就追不上她”——广场舞跳的不止是健康，更是群体认同感。 每一个行业，必有其现象，现象背后是规律，规律之下有逻辑，逻辑的底层往往是需求；想要揭开广场舞为什么风靡全国大妈，就必须先探讨广场舞受众背后的底层需求。 群体认同 社交关系 我国的广场舞受众大多出生于上个世纪的60、70年代，他们成长受时代的局限，所以文化水平普遍不高；青年时，他们生活在亢奋的单色年代之中，身上没有形成多少独立的魂魄（独立思考）；到了中年，恰逢社会剧变（市场经济），不少人被淘汰到边缘地带；晚年，又基于整个中国的特殊社会形态，很多乡镇地区老人又遭遇空巢生活。 以广州为例，Allen就调研得知不少老人都是从外地投奔子女而来，有的过来还要负责照顾第三代；文化、语言、社交关系等的隔离，让这一代人几乎失去了自己原有的交际圈和生活圈。 在自己已经退出社会中心，彻底弱势化后，广场舞这样一种集体行动，不仅能起到锻炼身体的功效，还能消磨时间，拓展新交际，让他们找到存在感。 集体记忆 集体记忆（Collective Memory），是社会心理学研究的一种概念，是指在一个群体里或现代社会中人们所共享、传承以及一起建构的事或物。 为什么我们常说90、00后是缺乏集体记忆的一代？因为90、00后是成长于互联网的一代，他们很容易在网络中组成各种“小团体”，但却没有现实生活中大集体的归属感和认同感；当然，他们既不需要，也失去了这个条件。 广场舞大妈这群体（中老年）则不然。 这个群体经历过大跃进时代，经历知青上山下乡，在自己很年经的时候脑袋里就烙下了“团体行动”的烙印；在改革开放之前，这个群体甚至连居住环境也是集体化的(四合院、老弄巷等)。 更别说那个年代的媒介如：广播、电视、报纸等等都是高度统一化的，当大家接收的资讯与内容高度统一的时候，也就意味着这一部分人的思想、认知、行为形式都会趋同。 趋同，则产生集体记忆。 而广场舞这样一种集体行动的风靡，则是让大妈们从行动上有一种对以往集体记忆的缅怀，这也是这一群休面对现阶段这个高速变幻的信息社会，所寻觅的一个“舒适区”。 环境、娱乐与门槛 从中老年娱乐与消遣的角度来看，在广场舞出现之前，这个群体好像都没有一个特别统一的兴趣爱好；不管是书法、刺绣、麻将等等都无法涵盖到大部分中老年人群，毕竟相对小众。 广场舞的“一统天下”有那么几点值得我们细细玩味的： 1、首先这是一项零成本、零门槛的娱乐休闲活动；其次，老一辈离不开传统市井社会固有的爱热闹心理；怕老与寂寞，心灵匮乏和精神虚空是广场舞兴起的其“病因”之一。 2、广场舞最火爆的区域其实不是一、二线城市，而是广大的四、五线城市甚至农村，这些地方商业化有限，娱乐活动单一，人群消费能力相对较弱，吸引不了像迪士尼之类的各种主题公园的进驻；同时当地的场地却异常空旷，各种公园广场分布广泛为广场舞的蓬勃发展提供了土壤。 3、社会环境的日趋开放；依一个广场舞大妈所言：“以前哪儿敢啊，那么开放在外面跳舞，别人一定说你是疯婆子。” 二、广场舞群体的用户特点 Allen在做广场舞调研的时候，近距离地观察到这部分人群身上一些很有意思的特点，这些应该是创业者进入广场舞市场，要密切注意的一些用户特征。 音乐 广场舞被戏称为“绝经舞”，很大程度上是因为跳舞时播放的伴乐太大，声大扰民，所以很多年轻人以“绝经舞”一词污名化它。伴乐是广场舞除了“占地”之外，最为人所诟病的地方 ，但这也是不得已而为之，因为老年人大多听力不好，音乐调小了听不清调大了自然扰民。 另一方面，音乐旋律。“伤不起”、“最炫民族风”等等之如此类声音高亢且朗朗上口的音乐最受广场舞大妈的欢迎，原因在于音乐的入门低（那个时代缺乏的人普遍缺乏音乐基础），节奏感强（利于跳舞），音乐传播度高，群众基好等。 服饰 广场舞服饰大多色彩饱和、颜色绚丽，除了时代造就的审美因素外，其他很大一部分原因是因为老年人视力慢慢的退化，从而产生对高饱和色彩的偏好，这是中老年广场舞服饰异常绚丽的原因之一。 服饰绚丽 消费观念 中老年的消费习惯还是延续农业社会时的社交习惯——基于信任。 中国大妈跳广场舞、聚在一起聊天或者交流，谈消费体验、持家秘笈。哪家超市在打折？哪个菜市场的蔬菜既新鲜又便宜？虽然她们不怎么认品牌，但她们却从来都会做“物有所值”的消费，她们更愿意相信的营销信息来自于大妈与大妈之间的口碑传播，来自于她们中某些人的亲身体验。 当一个产品物有所值时，他们会以最快的速度口碑传播出去；所以说做这一类的市场，口碑传播重中之重。 消费能力 广场舞大妈的消费特点很鲜明：有钱，但是又不愿意花钱（喜欢存钱）；四五十岁的中年女性有着大把的时间和大把的存款，同时又大多掌握者家中的财政大权，理论上大妈的消费能力一旦找到合适的出口，释放力将会非常强劲。 用户忠诚度 与年轻人相比中年人群的需求范围更狭窄，起步阶段很难指望靠新奇好玩去吸引他们消费，只能是摸准他们的需求，他们需要什么就卖什么；但从另一个层面上讲，获得他们的信任后，他们却比年轻人更容易成为某款产品的忠实用户。 互联网基础 进入这个市场，必需铺线下。中老年人对新鲜事物反应慢，互联网使用基础非常非常薄弱，在他们的潜意识里更加愿意相信面对面的交易方式，像现在互联大热的什么公众号关注、帐号注册、绑银行卡等等，对她们来讲太不安全了太陌生了。 三、行业痛点与入局玩家 很多互联网创业者已经看到了广场舞这个“银发产业”的发展红利，Allen正是基于此，梳理了一份入局玩家的名单与他们选择的行业“切入点”，供大家参考。 广场舞创业项目 从上图入局玩家所选择的切入点与产品路径，可以看得出大多数企业都是朝着视频提供——视频教学——兴趣社区——再到社群经济的发展路径；大家都希望先提供免费服务聚集一批目标用户，然后通过社交关系将用户稳定下来，再考虑如何商业变现。 广场舞练习与教学的确是这个行业的核心痛点，这一点从百度指数上一眼就能看出来。 “广场舞”百度指数需求图表 Allen从百度指数上检索“广场舞”这个关键词，我们发现用户的需求图谱几乎都围绕着“广场舞视频”“广场舞练习”“广场舞教学”这几个核心需求；由此可以见，最困扰广场舞大妈的问题还是回归到“如何才能把广场舞跳得更好？”这一关键问题上。 “广场舞”百度指数需求图表 在Allen看来，谁能最高效地用大妈最能接受的方式帮助他们解决掉“练习”这个问题，谁最终就夺得了一众大妈的欢心。 四、广场舞创业如何变现？ 由上图可见，截止至今天广场舞领域的头号玩家“糖豆”最新一轮“融资”也不过是B+轮，整个行业还处于疯狂跑马圈地情况下，整个行业都还没探索出最合适他们的变现模式；但当行业发展到某个临界点的时候，商业化是无论如何也绕不过去的一环。 接下来，大家不妨跟着Allen的思路来畅想一下，广场舞应该如何进行商业化。 电商变现 现阶段由广场舞所衍生出来的消费品主要以“硬件”为主，包括广场舞音响、服饰、道具折扇、教学平板等等。目前这些都已经有了一些产业的雏形；在未来，如何用电子商务的方式更有规模，更高效地解决大妈的“装备”问题？这是摆在广场舞创业者面前一条非常清晰的商业化路径。 *图.广场舞周边 但电商变现要克服的难点有三个： 一是，大妈们大多没有网购习惯，在支付环节有缺失（大妈们大多没有支付宝、网银等），不过在微信扫码、微信红包的大力普及下，在未来支付问题应该会有所突破。 二是，大妈们互联网基础弱，在产品购买流程、使用体验上要尽可能的简单和短路径，否则会出现很高的流失率。 三是，群体的消费信任问题。这一类型的电商模式可能在用户第一次消费时，要有更多的线下服务作为支撑，以建立初期的信任。 在电商路径的变现后期，产品品类可以非常开阔，如理财、保健品、保险、旅游等都可以成为平台上售卖的东西。 广告变现 大妈这一个群体的流量有其非常特殊之处，作为一批四五十岁的中年女性，她们积累大量的存款，并且掌握家电的财政大权。 以银行、药企、房地产为代表的商家会非常喜欢这样的线下流量，因为40-50岁的这波人群，不管是线下还是各种新颖的互联网新媒体渠道，都保证不了这批商家所需要的用户质量和数量，而圈定的广场舞大妈这个群体，他们的客群特征却异常的精准。 金融销售圈流传着这样一个故事： 北京某银行的一位客户经理，为了拓展业务，长期“潜伏”于广场舞队伍中，陪大妈们跳舞，大打情感牌，几个月下来，这名小伙子不仅舞技大长，还把舞蹈队里三分之一的大妈变成了客户，其中不乏存款上百万元的金卡客户。 我们再以中信银行为例： 从2013年开始，中信银行已经连续举办了三届全国性广场舞大赛，吸引了数十万人报名参与，据说每届比赛都能给中信银行带来十万张以上的开卡量，成绩可谓是斐然；而在大妈身上卖的理财产品更是不在小数。 中信银行主办的广场舞比赛 增值服务变现 不同于QQ会员这一类在线增值服务变现，在广场舞这一垂直领域里想要得到大妈们的肯定与“埋单”，创业者所提供的服务一定是与“教和学”有关的，因为这是大妈们最关心最肯定付费的痛点。 广场舞课程 走到线下去，不断地基于中老年的特点，推出更适合他们的舞蹈教学课程，从教大妈们如何跳舞到教大妈们制作自己舞队的视频等等；只有深入广场舞群体不中去，真正解决她们身上的痛点，这样的增值服务才有真实落地的可能。 结语 广场舞，这个与1亿大妈有关的大生意，正处于一个从0到1的阶段，还没进入到从1到10或者从1到100这个阶段；个人认为无论是行业的投资者还创业者，都应该时时刻刻对这个群体保持足够的耐心与敬畏。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

目前受中国版CRS政策波及的高净值人群，主要有两类，一是人在境内，但大量资产留在境外；二是人在境外（已经取得海外国籍），在境内还保留大量金融资产。 对高净值人群万亿美元海外财富征税的大幕自7月1日开启接近半月，新税制下海外资产如何缴税成了这一群体时下最为关注的话题。 7月1日，由国家税务总局、财政部、中国人民银行、银监会、证监会、保监会联合发布的《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》（以下简称《管理办法》）正式施行。 它也被称为中国版的金融账户涉税信息自动交换标准（Common Reporting Standard，以下简称CRS）。 按照《管理办法》规定，对新开个人账户，金融机构应当按照有关规定开展尽职调查。对存量账户，金融机构应当于2018年12月31日前完成对个人低净值账户的尽职调查，在2017年12月31日前完成对个人高净值账户尽职调查。 “年底前，我们需完成对100万美元以上的国内居民海外账户的尽职调查。”多家银行人士向21世纪经济报道记者透露。 逾万亿美元海外资产纳入新税制 6月20日，招商银行与贝恩公司联合发布《2017中国私人财富报告》显示，截至2016年底，中国个人可投资资产1000万人民币以上的高净值人群规模已达到158万人，坐拥165万亿元人民币财富。 多位金融业内人士测算，“若按5%资产配置海外估算，国内高净值人群的海外财富总额达到8.25万亿元人民币，超过万亿美元。但这意味着逾万亿美元海外财富正悄然被纳入征税范畴。”。 记者多方了解到，为了规避缴税压力，个别高净值人群纷纷选择将资产转移至美国，原因是美国尚未加入CRS。 “不过，这种做法未必行得通。”一位熟悉CRS相关条款的律师告诉记者。一方面美国本身执行严格的资产来源申报与缴税规定，贸然向美国转移大量资产，反而会引起美国金融监管部门的关注；另一方面美国相关税率较高，容易出现偷鸡不成蚀把米的局面。 在他看来，当前各国通过CRS加强居民海外财富的征税力度，已是大势所趋。国内高净值人群真正该留心的，是合理做好税务筹划，避免跌入双重征税的烦恼。 两类人群涉及 多位业内人士透露，经济合作与发展组织（OECD）之所以联合100多个国家推行CRS，主要目的就是防范各国居民利用不同国家税率高低差别，对外转移资产避税减税。 通常，很多国家富豪都会在避税天堂开曼群岛、维京群岛等地开设离岸账户或离岸信托公司，利用当地免征个人所得税与资本利得税的税收优势，将大量资产转移至此，以此减轻自己应缴的税负。 “近年，这种避税行径已经引起各国金融监管部门的注意。”上述熟悉CRS相关条款的专业律师向21世纪经济报道记者透露，比如美国金融监管部门为了向美国人海外资产征税，不断加强与避税天堂开展美国人离岸账户信息交换工作，迫使美国人难以再利用资产转移出境避税。正是得益于这个“灵感”，让OECD很快联合100多个国家共同推行CRS。 在他看来，目前受中国版CRS政策波及的高净值人群，主要有两类，一是人在境内，但大量资产留在境外；二是人在境外（已经取得海外国籍），在境内还保留大量金融资产。 “一旦这两类高净值人群被纳入CRS监管范畴，可能会出现三种海外财富征税现象。”他进一步指出，一是海外资产来源不明，可能被相关部门查处追税；二是海外资产有合法来源，但一直没有进行税务申报；三是海外金融资产额度庞大，远远超过国内每人每年5万美元的换汇额度，容易被相关部门怀疑其中存在违规运作大量资金转移出境行为。 但是，当前CRS政策主要的监管对象，是第二种状况。至于海外资产来源不明与违规转移大量资金出境行为，相关部门可能会按照其他法律法规进行查处。 其实CRS核查的主要对象，也是高净值群体的海外金融资产，即股票、理财产品、信托、债券等，而海外房地产、古董字画、游艇飞机、公司股权尚未纳入监管范畴。 “但是，有一类公司除外，而且会被CRS从严监管。”多位业内人士透露，它就是消极类非金融公司股权。具体而言，这类公司主要注册在开曼群岛、维京群岛等避税天堂，其逾50%的收入来自股息分红、红利、租金、特许权使用费等其他投资收益分红，因此这类公司容易被CRS视为个人资产转移出境避税减税的工具，从严核查其资金来源与投资流向是否合规，相应投资收益分红是否存在逃税行为。 双重征税悬疑 随着中国版CRS落地，不少高净值群体开始担心自己海外财富是否会陷入双重征税的范畴。 具体而言，他们已经在国外按照当地规定缴纳了税收，但国内相关部门认为海外财富并没有足额缴税，要求他们在国内再补缴一笔税收。 “这种双重征税状况的确会存在。”前述熟悉CRS相关条款的律师解读，首先，我国规定个人所得税税率为25%，若国内高净值人群在某个国家缴纳的个人所得税税率只有10%，那么国内相关部门会认为其中存在不合理避税行为，要求高净值人群在国内补缴至少15%的所得税；其次，有些国家用资本利得税替代个人所得税，若国内高净值人群在当地缴纳了资本利得税，但国内相关部门可能认为他没有缴纳个人所得税，转而要求他补缴相应的个人所得税率。 在他看来，要避免双重避税现象发生，国内高净值群体尽可能选择与中国税种相近（共同设有个人所得税）、相关税率接近的海外国家存放海外资产。若这个国家设定的个人所得税税率为30%，高净值人群不如将资金转回国内缴纳25%个人所得税，还能减轻5%税收负担。 近期，他劝阻多位国内高净值人群将资产转移美国避税。一个重要原因就是美国既有个人所得税（个人劳动劳务收入缴纳个人所得税），又有资本利得税（通过各类投资获得的收益缴纳资本利得税），因此高净值人群需缴清上述两项税收并出示相应缴税证明，才能避免国内相关部门重复征税。不过，考虑到美国相关税收税率较高，在美国缴税其实得不偿失。 他强调说，国内高净值人群要彻底解决海外财富双重征税的烦恼，还得做好合理的税务筹划，通过买入保险、家族信托等产品，可以起到延时纳税等作用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

我们面对熟悉的问题能迎刃而解，陌生的问题却无从下手。原因是什么？其实是大脑对熟悉问题有已存在的解决结构，而对陌生问题，需要抽丝剥茧重新建立。结构化思维带你快刀斩乱麻，只需四步，建立清晰结构，完美解决未知问题。 正值Outing季节，大家都喜欢出去旅行，自由行是越来越多人的选择。而如何制定旅行计划，让你在异国他乡享受一段美好的旅程，很多人却犯了难。去哪里？什么时候出发？选择什么路线？住在哪里？要带哪些物品..……这似乎是一个很复杂的工程。分享一个我的方法，通过一个结构图把旅行中的方方面面都罗列出来，这样是不是就有头绪了。 从图中可以看出，我先定下了一个目标，然后一步一步拆解，把复杂的问题简单化，最后各个击破。这其实是应用了一种叫结构化思维的方式来解决问题。 什么是结构化思维？ 结构化思维是指一个人在面对工作任务或者难题时能从多个侧面进行思考，深刻分析导致问题出现的原因，系统制定行动方案，并采取恰当的手段使工作高效地开展，取得高绩效。（引自百度百科） 理解起来还是有点复杂，我认为的结构化思维就是当我们面对一个复杂问题时，通过一些方法将这个复杂晦涩的问题拆解成一个个简单清晰的小问题，然后找出解决问题的方法。为什么要这么做？因为我们的大脑更擅长处理简单有规律的信息。正如下图，左边的信息纷乱如麻，经过结构化思维，就建立起了清晰的层级，大脑的处理速度自然更快。 让思维结构化的方法有哪些？ 面对难题时，把你的思维结构化，然后拆解这个难题，最后完美解决。但是如何才能让思维结构化？芭芭拉在《金字塔原理》一书中给出了两种方法。 方法一：自上而下找结构 当我们面对一些熟悉的领域或者习得了一些“套路”，脑子里就会冒出一些结构框架，这时我们只要顺着这些框架往下分解就很容易得到一套完整的结构图，例如文章开头提到的制定出游计划。因为经常组织团队活动，我已经有了一定的结构积累，所以我可以很快地想到从“吃、住、玩、行”这几个方面向下拆解扩展，再进行适当地查漏补缺就完成了整个结构图。 方法二：自下而上找结构 个人的知识体系总是有限，更多时候，让我们伤脑筋的问题来自于自己不熟悉的领域，例如我们设计师每天在解决的各种问题。所以当我们面对一个问题毫无头绪时，怎么去建立出一个清晰完整的结构？从哪里突破？这时就需要用到自下而上找结构的方法，个人认为这也是结构化思维最具价值的地方。当你不清楚可以用什么框架的时候，以下四个步骤让思维结构逐渐清晰。 A、第一步：信息归类 B、第二步，信息分组 C、第三步，结构提炼 D、第四步，完善结构 下面以实际设计工作为例，看看如何按照这四个步骤自下而上找到结构。 我目前负责猛犸项目的交互设计，该项目是网易数据科学中心研发的一站式大数据开发计算平台，面向企业用户，让企业可以集中管理和清洗数据，挖掘数据价值。简单地说，就是一款数据管理和清洗的B端产品。研发初期，一直快马加鞭地进行功能开发，有了雏形之后开始结合用户的使用反馈和可用性测试结果，对产品进行了一次用户体验优化大改版。 根据收集到的用户反馈和可用性测试结果，我们对问题进行初步筛选归纳后得到如下的列表： 接下来，就开始尝试用四个步骤找出这些问题的改进方案。 第一步：信息归类 仔细阅读问题，进一步分析，把有关联的问题用线连接。例如：问题2和问题4都在说功能不容易发现的问题，所以把它们连接在一起。以此类推，最后得到下面的信息连线图。 第二步：信息分组 根据连线的情况，迅速地就能整理出4个问题大类，如下图所示： 第三步：提炼结构 在连线过程中，对各组内容已经有了大致的思考，组A是任务场景没有做区分的问题，组B是功能可发现性问题，组C是提示、引导的问题，组D是操作的用法和用户想的不太一样。进一步组织语言，用更书面的表达方式就提炼出了下图中的这些结构。 第四步：完善结构 现在我们已经从前面几个步骤中得到了一个大的框架，如下图所示： 但这些框架还是不够细，所以还要进一步分解。有了大框架后分解就容易多了，可以用前面提到的方法一，自上而下顺着这些框架往下扩展。 下面以组C为例，对结构进行扩展。反复斟酌组C中的问题，可以发现，第8条的问题发生在操作前，而其余3条都发生在操作后，因此这里的反馈不足可以分成操作前和操作后两大类。除此以外呢，联想到操作中会不会也需要反馈？遍历了整个平台的功能后，发现上传项目包时没有上传中的提示。且在这个功能中，还发现上传后成功或失败提示都不易被发现，顺着这个思路发现了更多可优化的点。 补充后的结构图如下： 至此，问题的结构清晰了，针对具体问题的改进方案也就应运而生： 操作前：提供引导 优化前，当鼠标移触到节点组件时只有手型指针，点击后没有动画提示，致使相当重要的功能用户不知道如何用。大多数用户以为点击就算触发，还有的认为是图例。优化后，鼠标移触节点组件高亮，点击后还增加了触发的动效，让用户意识到这里的组件是可以拖拽的，引导其继续操作。 操作中：提供贴心反馈 优化前，用户点击上传项目包后，没有任何反馈，用户不知道当前状态。优化后，点击上传按钮，会帮用户定位到项目包生成的位置，且在名称右侧有个loading的动画。 操作后：明确告知操作结果 （1）上传反馈 优化前，上传成功和上传失败也有反馈，但是比较轻量，2s消失。项目包的上传在实际操作中时间会比较长，用户的注意力早就分散到别的任务中去了，因此这种提示方式显然无法引起用户的感知。优化后，提示方式改成弹窗提示，且在上传失败的提示弹窗中可以直接重新上传或者选择新的项目包来覆盖，用户无需折回原先的入口。 （2）运行结果 优化前，运行结果用了纯图标区分各种结果，由于不是约定俗成的图标，用户无法知道确切的含义。优化后，把图标简化，且配上文字说明，含义更准确，更易理解。 （3）节点状态 优化前，节点的状态一眼扫过去，区分度很弱，用户要进行线上调度这样的操作，是需要谨慎确认的，这样的区分度增加了用户核验的工作量。优化后，对比加强，且加了一个开关操作，开启表示上调度状态，关闭表示取消调度状态，对状态区分起到了辅助作用。 （4）操作提示 优化前，操作提示较小，停留时间较短。优化后，加大了提示的面积，视觉上用了明度更高的颜色，且加长了停留时间，增加了淡出的动画，提升了用户体验。 结构化思维能给设计师带来什么？ 通过以上实践，确实从结构化思维中受益颇多。若设计师能在工作中利用好结构化思维，一定能达到事半功倍的效果。 首先，经结构化思维提炼得出的设计方案思路清晰，经得起推敲 思考方式系统化了，就能更全面地考虑问题。并且给出的设计方案层次清晰，让人一目了然。 其次，和项目内其他成员的沟通可以更顺畅 一个能把事事都抽取成结构来表述的人必定有很强的沟通能力，思维清晰了，也能让他人更准确地理解表达的内容。 最后，有助于设计领域知识体系的构建 资讯爆炸的现代社会，信息都是碎片化的，如果没有结构化思维，信息只能孤立存在。俗语说：罗马不是一天建成的。使用结构化思维，逐渐建立起自己的知识体系，每当接触到碎片信息的时候，把其纳入自己的知识体系中，不断壮大它。工作年限越长的设计师，越有价值的地方就在于他自成一体的知识体系，便于应对各式各样的问题。 参考资料 1、芭芭拉·明托.《金字塔原理》 [M].南海出版公司，2010：34-45. 2、结构化思维应该如何训练. https://zhuanlan.zhihu.com/p/24526115 3、为什么你总是有口难言.http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5ODI5NTI5OQ==&mid=401858436&idx=1&sn=f274e474e16a9af189994c471f37e937&scene=21#wechat_redirect 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

2017年年初，王健林就在万达工作报告中，明确指出要加大旅游投资，计划到2025年全球开业25个万达城，其中海外开业5个万达城。仅仅半年，王健林就忘记了自己的小目标，将万达城和万达旗下酒店一齐打包卖了。 近期不仅王健林在卖卖卖，他的同行潘石屹也在卖卖卖？两个地产大佬同时甩卖资产，究竟透露了什么信号？ 这几天，房地产市场最大的新闻，要数万达集团将酒店和文化旅游项目以631.7亿元人民币出售给融创中国。万达为什么要将自己的“家底”出售？其中原委众说纷纭。但联系到潘石屹、李嘉诚纷纷抛售地产，一个信号其实已经非常明确了：房地产市场确实要“变天”了。 地产大佬争相甩卖 2017年7月10日上午，万达集团将旗下的13个文旅项目91%的股权和万达的76个酒店项目转手卖给了孙宏斌的融创中国，共收资金631.7亿元。其中，13个文旅项目91%的股权作价295.75亿元，76个万达酒店作价335.95亿元。针对此举，王健林说，转让这些项目能大幅降低万达商业的负债率并将企业向轻资产型转化。 与此同时，SOHO中国也在不断卖地。旗下光华路SOHO、凌空SOHO纷纷被卖出，董事长潘石屹说：“只有上海外滩SOHO和望京SOHO，是永远不能够销售的。”而对于华人地产大亨李嘉诚来说，甩卖地产项目也是接二连三。从2013年8月起，李嘉诚就陆续抛售内地投资性物业套现。李嘉诚的商业嗅觉早已被过往所验证，当一个行业的冬天来临时，他总是能提早出手，安全脱身。 这三位地产大佬甩卖地产物业的行为，给了市场无数的遐想：好端端的地产“印钞机”，为啥要卖了？难道行业要变天了？其实，中国的房地产市场，真的到了变天的时间段。这是与整个经济发展阶段紧密相连的。 从经济的驱动力来说，地方政府的财政收入一直以来大部分来自于土地财政，没了卖地收入，地方政府一下子就断了炊，这是地方政府绝不愿意看到的结局，也是多次房地产调控“上有政策、下有对策”的一大原因。同时，房地产行业牵涉到接近七八十个行业的发展，房地产行业不行，这些行业就受影响，从而影响到就业和社会稳定，这也是大家不愿意看到的。房地产投资旺，固定资产投资就旺，经济增长就有动力。房地产是国民经济发展的支柱性产业，就是这个道理。 从金融的角度来说，大大小小的房地产企业，大部分的资金来源都是银行信贷，银行的利润，很大一部分来自于地产企业的贷款。同时，围绕房地产行业的各种产业投资基金、信托产品等，都在围绕这个产业链滋润地活着。尽管房地产行业的调控这么多年来一阵紧过一阵，但大部分陷入了“空调”的怪圈。主要的原因，无非是两点：一是地方政府断不了土地财政这口奶；二是房地产行业也不能急速下滑，否则影响到经济的增长和银行信贷的质量。 从人口结构来说，随着人口增速下滑，居民对房地产居住的需求会下降，房地产的投资和投机属性越强，对经济稳定增长潜在的杀伤力就越强。部分三四线城市新楼盘空置率居高不下，一旦房地产的泡沫破灭，后果堪忧。 地产行业进入白银时代 但中国经济的增长，不可能永远主要依赖固定资产投资，否则，我们就在固定资产投资驱动经济增长这条老路上越走越远，而且固定资产投资对经济拉动的边际效应越来越弱，最后一定是经济增长的效率越来越低。当经济转型升级到了刻不容缓的时候，一定是房地产占国民经济比重越来越小的时候。当政府调整经济结构的决心越来越强大，经济发展的内在驱动力到了可以摆脱固定资产投资为主要驱动力的时候，就是房地产变天的时候到了。 眼下，中国经济的增长虽然还是离不开房地产这个行业，但互联网、高端制造业、消费电子等新兴行业对经济增长的作用越来越彰显，商业嗅觉敏感，善于揣摩政府意图的地产商们，一定会顺势而为，这就是李嘉诚、王健林、潘石屹等地产大佬甩卖旗下地产物业的重要原因。 从地产融资来看，监管单位已切断地产商主要融资来源，上海证交所提高地产商发债的门槛后，地产商就没有在上海证交所发债。2018年，地产行业还有279亿美元的债券到期，资金紧张由此可见一斑。一些负债率较高的地产企业提前甩卖旗下资产，也是为了应付即将到来的兑付危机。 可以断言，中国房地产行业的高暴利时代已经过去了，房地产从黄金时代正式进入到白银时代，从过去抢着拿地到目前企业之间股权兼并、资产重组，房地产行业进入到存量运营的时代。行业的集中度会不断提升，投资者买了房坐等升值的时代，可能真的一去不复返了。 从整体上来说，传统的房地产行业可能正在山顶，但这是否意味着房地产行业就没有机会了呢？显然不是！房地产行业的集中度会越来越高，即便到了今天，中国房地产行业的集中度相比美国等发达国家，还是比较低的，未来巨头型房地产企业的利润会越来越高，大量中小房地产企业会被收购兼并或者直接倒闭，那些不断做大做强的地产企业，投资机会还是不错的。以股票市场为例，随着行业集中度的提升，少数巨人型地产企业的投资机会不容小觑。与此同时，不少传统的房地产企业会谋求转型升级，比如房地产产业与文化、旅游、休闲、养老等行业的融合，也会衍生出不少投资机会。而且，在互联网时代，随着人工智能、大数据、与计算等新兴行业的发展，房地产的“分享”功能也许会超过“使用”功能，共享地产会不会成为一种新的业态？也未可知。 对于房地产行业来说，一个旧的时代渐行渐远，一个新的时代，即将到来。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

今年初，一款名叫Zently的应用引起了大家的关注，它旨在帮助租客及时付房租，通知房东有哪些东西需要维修等。现在这款应用又增添了新功能，你可以绑定自己的银行账户，更轻松地和室友平分账单。 近日，Zently完成160万美元融资，Montage Ventures领投。创始人Sachit Kamat透露，还有几位房地产行业的战略投资人也参与了此轮融资。 Zently由几位前领英员工创立，初衷是方便租客和房东之间的沟通。该公司首先指出的是，租客和房东怎样协调才能更快做好房屋维修工作。于是，他们上线了一项功能，租客可以标记出问题，以及相应的本地服务公司，这样一来，房东与物业经理都可以节省些时间。 此外，这款应用也希望简化房租支付过程，安装Zently的房东可以通过ACH接收租金。考虑到应用已经踏足租客的财务生活，Zently团队计划扩大服务范围，为合租一间房的室友们提供更多方便。 新上线的功能支持用户添加银行卡或信用卡信息，标记出各自买的东西。随后Zently会根据每一位室友所购买的东西，计算出每个人应当分担的金额。 有了Zently，总租户也可以在同一平台上收齐大家的租金，而不是你用PayPal，Venmo，我用Square Cash。新功能的上线、新资金的到账，让Zently给自己定了一个小目标，吸引更多租客，并通过租客吸引更多房东使用他们的平台。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

2017年7月5日上午9点半，济南市中院第五审判庭内，随着 “叮铃、叮铃……” 铁链拖地的一阵阵声响，四名面色凝重、身穿橙色坎肩的嫌犯被法警押着依次带入法庭。他们是这场23亿元惊天骗局的“导演”、“主演”。 他们曾身穿银行工装、谎称自己是银行行长，大张旗鼓的到企业考察；他们曾溜进银行VIP室冒充工作人员，装模作样的操作着未开机的电脑；他们伪造了足以乱真的企业、银行全套的公章和印鉴，仿冒出23亿存单蒙骗存款单位；他们精心设计的连环骗局洞穿了多家金融机构的安保体系，至今使其纠葛不断、诉讼缠身……随着银行诈骗案刑事一审判决的终结，这场惊天骗局内幕终于浮出水面。一切还要从骗局被识破的那一刻说起。 连环骗局 2014年11月27日下午，天津银行济南分行内发生了一场争执。 原来，邮储银行河南分行和光大永明资产管理股份有限公司 (以下简称“光大永明”)达成了资金托管协议。作为托管人的邮储银行河南分行正将20亿元存款存入后者在天津银行济南分行的活期账户内。 可是，当双方人员到达天津银行、找到领导给他们的对接人----自称天津银行济南分行行长助理的张承康时，张从VIP室打印出一份20亿元的《单位定期存款证实书》递给他们。 此时，一场精心布局、环环紧扣的惊天骗局，眼看着只差一步就要得手。可邮储银行和光大永明工作人员都来自金融行业，对银行业务十分熟悉，当即提出了质疑——大额《单位定期存款证实书》应从银行柜台打印、出具，这VIP室看起来更像一个贵宾休息室，怎么能随便办理如此重要的柜台业务？两人坚决拒收；这位“行长助理”却一再解释，银行系统无法联网，操作流程绝对规范。双方争执不下。 一连三天，直到2014年11月29日，眼看骗局无法实施，“行长助理”提出，将款项退回邮储银行。完全不符合银行间同业汇划的做法，引起了天津银行的警觉，同时银行人员发现《单位定期存款证实书》竟是假的，当即报警。当警方介入后发现，不仅《单位定期存款证实书》是假的，银行印鉴是假的，甚至连“行长助理”也是假的。 一想到账户内的20亿元险些神不知鬼不觉地消失掉，现场人员不由得惊出一身冷汗，一起高达23亿元的惊天骗局就此被揭开。 所幸的是，20亿元存款骗局被识破，可根据警方调查结果，却有一笔3亿元的存款已被这一骗术高超、分工明确、配合紧密的诈骗团伙悄然转出。 法庭上，身带镣铐的四个人从右至左，谢天负责找钱，他先是联系到广发银行北京分行3亿元资金；张承康以天津银行副行长的身份，寻找贷款企业——山东德州桦超化工有限公司（以下简称“桦超化工”）；崔世林负责伪造公章、印鉴；毕业不满一年的女大学生韩林林一人分饰二角，扮演天津银行与合众资管人员。 有了资金，有了企业，可桦超化工的经营和资产状况达不到贷款标准。这一骗局最为关键的是，如何让资金从“金主”进入到企业的账户，为中间人带来巨额的收益。于是，这四人联袂设计、上演了一个令人眼花缭乱的骗局。 两次的诈骗手法如出一辙，案发地均是天津银行济南分行，因为这是其最佳的资金“出口”。在庭审中，对外自称是天津银行济南分行副行长的张承康称，“当时银行给我办了工资卡，还有工牌。我也误认为自己是银行员工。”在最终的法庭判决中，张被认定为“与天津银行济南分行有业务往来的中介人员”。他在天津银行一面以“高管”身份蒙骗存款机构，一面能够拿到存款机构的印鉴、公章进行伪造、诈骗银行。 可是，作为“金主”的广发银行与作为“出口”的天津银行之间并无同业存款合作，而且同业间存款利率又低又不算业绩，银行也往往没有动力拆借。 作为职业的“资金掮客”，这当然难不倒谢天、张承康等人。根据法庭审理结果，他们先是找到了与广发银行、天津银行都有同业存款业务的江苏银行南京下关支行以及合众资产管理股份有限公司（以下简称“合众资管”）的相关人员，以高额回报为诱饵架设起一条资金的“通道”。 合众人寿2016年年报“未决诉讼”中披露了这笔3亿元的流向——先是“广发银行、江苏银行与合众资管三方签订了2014专户92号《委托资产管理合同》……合众资管2014年5月27日接受广发北分投资指令，将3亿元投资于江苏银行南京下关支行一年期定期存款，利率3%”；尔后，江苏银行又与合众资管等签订了2014专户82号《委托资产管理及托管合同》，合众资管同一天又“将3亿元投资于天津银行济南分行一年期定期存款，利率3.3%”。 当时，一年期银行同业存款公开市场价是年利率5.5%，为何“金主”广发银行和作为“通道”的江苏银行却选择年利率只有3%、3.3%的一般性存款呢？经法庭调查得知，原来二者分别与资金使用者——桦超化工另外签有协议。 根据一份由广发银行为托管人、民生证券公司为管理人、桦超石化为委托人的《民生证券理财22号定向资产管理计划资产管理合同》，广发银行收取桦超石化托管费1100多万元；江苏银行也与桦超化工签订了一份《投行高端财务顾问协议》，收取了企业170多万元顾问费，获得了一笔额外收益。 如是绕过重重阻碍，一条为金融诈骗为目的资金通道架设完毕。 可是，根据绿盾企业征信系统显示，桦超石化从2014年连续三年被四个地方法院5次核定为“失信被执行人”，被划入济南市“老赖”黑名单，无法从任何银行贷款。若一切合法合规，这3亿元只能在银行体系内游走，根本找不到出口放贷。 山东财经大学教授陈华指出，受宏观经济低迷的影响，企业有着越来越大的资金需求，但金融机为规避风险，更加收紧了贷款的口子。二者之间的矛盾，让企业愿意付出更多的融资成本，让资金掮客甘冒更大的风险。 于是，这一金融诈骗团伙联袂上演了一场瞒天过海式的惊天骗局。 宛如大片的骗局 按照事先的设计，合众资管派财务人员首先来到天津银行济南分行与张承康对接，开设了一个活期账户。一位银行业人士介绍道，一切“非阳光业务”都是从活期账户上做手脚，因为若是定期账户，3亿元一旦到账，就会转成定期存款、根本无法支取。 当合众资管开设账户后，张承康利用其身份拿到了合众资管的公章、印鉴进行伪造。同时，伪造的还有天津银行济南分行的各种印鉴以及制式相同的3亿元《单位定期存款证实书》。 2014年5月27日，大学毕业不满一年的韩林林穿着刚刚买来的、类似工装的白衬衣和西装在天津银行济南分行附近“待命”。接到张承康电话后，她立刻遛入银行大厅旁的VIP室。 记者在天津银行济南分行看到，这间VIP室平时是开放的，有办公设备，却没有银行工作人员。当时，身穿工装的韩林林端坐在电脑前，俨然一副银行职员的模样，她将一张事先伪造的3亿元《单位定期存款证实书》放在打印机内，等待着目标的出现。 果然，合众资管与江苏银行两名工作人员随后走了进来。他们此行的目的，是按照各自单位领导的要求来与张承康对接，将3亿元活期存款转成定期，并把《单位定期存款证实书》取回。 在张承康的安排下，韩林林开始装模作样的敲击键盘、点击鼠标，在电脑上填写相关信息。这时，两位存款人员根本没有在意眼前这位“工作人员”的所为，只要他们看一眼屏幕，整个骗局就会立刻被拆穿，因为韩林林正在操作的那台电脑压根就没有打开。 随后，张承康拿着假《单位定期存款证实书》走出VIP室，一转身躲进了洗手间，偷偷的盖上了事先伪造的银行印鉴，回来交给了合众资管和江苏银行的人员。 当上述二人拿着存单离去时，表面上看，3亿元存款已被转成定期。他们或许做梦也无法想到，在银行内拿到存单、见到的银行人员和高管完全是假的。这笔资金仍是活期存款。 5月27日当天下午，就同好莱坞大片一般，“女演员”韩林林脱下银行工装，又摇身一变、乔装成合众资管的财务人员，带着伪造的公章、印鉴再次来到天津银行济南分行要求把3亿元转出。 按照正规程序，银行要对韩林林的转账支票进行验印。可天津银行的验印系统并未发出警报，一次通过。这笔从广发银行来的3亿元，经过江苏银行、合众资管、天津银行，最终悄然进入了桦超化工的账户。 可如何保证企业能够安全的使用这笔资金一年呢？根据这一案件庭审记录，江苏银行向合众资管出具了“不提前支取”、“不质押”、“不抵押”、“不挂失”、“不开通网银”的承诺；而合众资管也向资金掮客谢天出具了上述“五不”承诺。显然，这有违“存款自愿，取款自由”的基本常识。 2017年7月5日，审判长公布的判决结果显示，资金使用方——桦超化工获得3亿元前后总共付出了18%、5000多万元的高额融资成本。虽然这远高于银行贷款利率，却比借高利贷划算的多。 其中，谢天拿到2600余万元高息——其中的1100万，作为存款利息给了“金主”广发银行北京分行，除去其他中间环节费用，谢天本人拿到了850万元；假冒天津银行高管的张承康从桦超化工获得好处费1800万元……一人分饰两角的韩林林仅仅获得了几套衣服。 企业得到了资金，诈骗团伙分得了丰厚的回报，无论是作为“金主”还是“通道”的金融机构既算业绩又有收入均所获颇丰、皆大欢喜，整个骗局看似天衣无缝。尔后，桦超化工又向张承康等人提出了20亿元的资金需求，甚至不惜提前拿出上一次3亿元剩余的6000多万元作为“利息和托管费”。 尝到了上一次的甜头，很快谢天等人联系到更大的“金主”——邮储银行河南分行，同样是这四人诈骗团伙，同样架设了一条资金“通道”，并将20亿元转入了同一个资金“出口”——天津银行济南分行。 当张承康、韩林林再次坐在VIP室扮演着银行职员，当他们拿着伪造的存单蒙骗前来的存款人时，当更大的骗局只差一步就能再次得逞之际，却发生了本文开头的一幕…… 根据2017年7月5日审判长公布的庭审结果，涉案的3亿元资金中，目前有9000余万元财物被冻结，将返还给广发银行北京分行，其余款项将继续追缴。 近年来，随着金融混业经营深化，突出表现在跨市场、跨行业的新业务大量涌现，这些模式往往交易结构复杂、交易。诈骗团伙精心设计的结构复杂、多层嵌套的资金通道，却让多家金融机构卷入诉讼的漩涡。 作为“金主”广发银行北京分行向《经济观察报》介绍道，2015年1月15日该行已起诉合众资管，请求法院判令合众资管返还3亿元存款本息，2016年12月底一审判决广发银行胜诉，但合众资管随即提起了上诉。 同时，江苏银行也起诉了合众资管，称其给委托资产或委托人造成损失，应当承担赔偿责任；资管公司则向天津银行济南分行提起刑事控告，“派人办理3亿元定期存款手续，天津银行济南分行工作人员出具了《开户证实书》）……3亿元并未存入定期账户，而被违规转出”，要求天津银行返还本金、利息。一般来说，司法判决遵循“先刑事再民事”的判决，上述纠纷诉讼混战一直未有定论。 对于此案，桦超化工的集团办公室主任向记者表示，“不知情，也无法回答任何问题”。但从多起桦超化工作为被执行人的司法裁定均有——“本院已穷尽财产调查措施，被执行人确再无财产可供执行”的表述来看，桦超化工似乎归还3亿元的希望较为渺茫。 为了追回这被骗走的3亿元，众多涉案银行、金融机构之间为追偿损失或将展开新一轮民事诉讼。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

7月12日，吉林证监局一连发布6条监管措施决定，分别针对吉林省旅游产业投资、吉林邦信股权投资、长春明翰投资、吉林省励合必拓资产、吉林省英飞尼迪投资、吉林省吉东方股权投资等6家私募公司。 监管连续披露6条，对6家私募机构采取监管措施，实属少见。基金君看了一下，这次对私募的监管行动，来自2017年的私募基金专项检查。 根据证监会2017年私募基金专项检查的统一部署，今年上半年各地证监局启动对辖区内私募基金管理机构进行抽查。 但是，基金君发现，这次监管查出来的私募基金的问题，除了产品托管、信息披露、备案登记、合格投资者等老问题，还包括，没有对投资者做问卷调查、产品做风险评级等涉及投资者适当性规定的重点问题。 证监局表示，这6家私募不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》相关规定。业内人士认为，事实上，在去年证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》，7月1日适当性新规正式实施后，未来私募在销售过程中要更加注意把合适的产品卖给合适的投资者，对投资者进行风险测评，对产品进行分类分级，做适当性匹配，并进行“双录”留痕、回访等。 6家私募基金被采取监管措施多涉及适当性问题，基金君带小伙伴们一起来看看，这次6家私募基金主要出现的问题。 1.吉林省旅游产业投资基金管理有限公司 证监局在检查中发现的问题是：“文旅一号”这只产品的基金合同中明确约定不进行托管，但没有在合同中明确保障私募基金财产安全的制度措施。而且，产品剩余的尚未对外投资的50万元募集资金管理不规范，以现金形式存放于公司。 证监局表示，该私募上述行为不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十一条第二款的规定，要求私募产品不进行托管的，要在合同中明确保障财产安全的制度措施和纠纷解决机制，并在基金运行过程中有效执行财产安全保障措施。 证监局专项检查揭开私募乱象!六家私募被曝违规运营 2.吉林省英飞尼迪投资管理有限公司 证监局发现的问题有3个：(1)销售私募产品没有采取问卷调查等，对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估;(2)没有自行或者委托第三方对私募产品进行风险评级;(3)没有向个人投资者披露基金投资、资产负债、投资收益分配、基金承担的费用和业绩报酬等相关信息。 证监局表示，上述行为不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》第十六条第一款、第十七条、第二十四条的规定，要求私募做好投资者适当性管理工作，并按照合同约定向投资者披露重大信息。 3.吉林省励合必拓资产管理有限公司 对于该私募，证监局发现的问题有3个：(1)私募在直销过程中没有采取问卷调查等方式对投资者进行评估;(2)没有按合同约定向投资者披露基金投资情况、资产负债状况、投资收益分配等相关信息;(3)没有对合格投资者资产证明文件进行存档。 证监局表示，上述行为不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》第十六条第一款、第二十四条、第二十六条的规定，要求私募自销时采取问卷调查等，向投资者披露基金投资情况等信息，还有妥善保存私募基金投资者适当性管理等方面的记录及其他相关资料，且保存期限自基金清算终止之日起不得少于10年。 4.长春明翰投资管理有限公司 针对该私募，证监局发现的问题有2个：(1)私募自销时没有做问卷调查，同时也没有要求机构投资者签署风险揭示书和投资者承诺函;(2)没有对敦化市明翰投资咨询管理中心(有限合伙)这只产品进行风险评级，且没有将投资者的风险评级与私募基金产品评级进行合理匹配。 证监局表示，上述行为不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》第十六条、第十七条的规定，要求私募做好投资者适当性管理工作，要采取问卷调查，并制作风险揭示书，由投资者签字确认。还有要对产品进行风险评级，向风险承担能力相匹配的投资者进行推介。 5.吉林邦信股权投资基金管理有限公司 对于该私募，证监局发现的问题有5个：(1)去年7月公司所在地和股东信息发生工商变更，但没有及时在私募登记备案系统中更新;(2)自销时没有采取问卷调查;(3)鸿信美誉、邦信二号等产品的合伙协议中未约定产品不进行托管，也没有保障财产安全的制度措施，吉邦鸿泰、吉邦鸿利、吉邦弘鑫等产品签订无托管协议，但没有明确财产安全制度措施;(4)产品吉邦鸿利合伙协议中缺少资金投向、利润分配等约定;(5)合伙型私募基金没有对信息披露作出约定。 证监局表示，上述行为不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十五条第一款、第十六条第一款等规定，要求私募及时更新备案信息，做好适当性管理工作，在基金合同中约定各方当事人的权利、义务，制定保障财产安全措施，如实向投资者披露运行信息等。 6.吉林省吉东方股权投资基金管理有限公司 对于该股权投资私募，证监局发现的问题有5个：(1)没有对产品进行风险评级;(2)没有将基金财产进行托管，且没有保障财产安全制度安排;(3)没有对合格投资者的资产证明文件进行存档;(4)没有及时向协会报送年度财务报告和基金运作基本情况;(5)基金产品融发企业发展合伙企业(有限合伙)的执行事务合伙人委派代表于2017年1月18日由生永钢变更为董绪强，但没有在协会备案系统上及时更新变更执行事务合伙人后的营业执照。 证监局表示，上述行为不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》第十七条、第二十五条第一款等规定，要求私募做好投资者适当性管理工作，没托管的要有保障财产安全措施，保存投资者适当性等方面的资料，及时更新信息。 被查私募有“公奔私”、也有跨境投资集团 基金君也发现，其中有两家私募公司值得关注。一家是“公奔私”的公司，而且该基金经理是公募“老司机”;另一家则涉及跨境投资集团，是旗下在吉林的产业基金。 基金业协会备案登记信息显示，吉林省励合必拓资产管理有限公司的法定代表人是井海源，他曾经先后任职于宝盈基金、万家基金、诺安基金、长盛基金等多家公募公司，担任区域经理、总监/高级研究员、总助/副总经理等职务，可谓“公募”经验丰富。2013年井海源“奔私募”任泰诚资本投资总监，2015年任励合必拓资产执行董事兼投资总监。 另一家是吉林省英飞尼迪投资，协会官网信息显示，其法定代表人吴圣冯曾是英菲尼迪投资集团的投资总监，该公司备案的产品是英菲尼迪吉林产业投资基金(有限合伙)。 基金君从英菲尼迪集团官网上查到，英菲尼迪集团是专注于中国市场的跨境投资集团，管理着以色列最早的风险投资基金和最大的创业孵化器，目前透过旗下17支美元/人民币基金和数个孵化器管理超过上百亿的资产和上百家企业。 现在英菲尼迪集团在北京、上海、成都、吉林等多个地方都有产业基金。 其中，英飞尼迪吉林产业投资基金是英飞尼迪集团联合吉林省引导基金(吉林省股权基金投资有限公司)，以及吉林当地企业和个人共同出资成立的合伙企业。基金在新能源、新材料、高端制造、节能环保等领域寻找并投资于具有出色的创业精神、创新的商业模式及创新技术和自主专利的行业领军企业。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“这是我第二次在参加全国两会期间就新三板相关问题提交建议案。去年提到的投资者门槛问题，在今年的投资者适当性管理政策中已经有所改善。今年提交的‘三类股东’等问题也如期得到回复，相信下一步会得到积极解决。”全国人大代表、新三板企业圣泉集团董事长唐一林在接受上证报独家专访时表示。 日前，一份证监会对新三板企业圣泉集团提案建议的答复在新三板圈内引起了不小的震动。该文件对于由圣泉集团董事长唐一林等提出的“三类股东”（即契约型私募基金、资产管理计划和信托计划）、“转板绿色通道”、“精选层”等新三板市场三大热点问题一一作出回复。这也是证监会第一次就“三类股东”问题作出官方答复。 再提建议代表新三板企业发声 在挂牌企业突破万家“大关”之后，新三板今年迈入了“二次创业”的阶段，“三类股东”、“转板绿色通道”、“精选层”等问题成为牵动众多新三板企业“神经”的共性问题。此次建议案的提交人、圣泉集团董事长唐一林对此深有体会。 “我的初衷就是解决很多三板企业面临的普遍性难题。在这三个问题中，‘三类股东’问题是最急迫的。”唐一林表示。“圣泉集团的发展过程中，‘三类股东’成了障碍。很多机构对我们说要清理‘三类股东’，但‘三类股东’无论是在新三板的发展还是在企业的发展中都起到了非常重要的作用，圣泉集团目前的股权结构里就有35个‘三类股东’，这也是很多新三板企业股权结构中的共性问题。希望通过政策创新，不要把‘三类股东’变成挂牌企业上市的障碍。” 唐一林告诉记者，去年参加全国两会时曾就新三板“500万投资者门槛”的问题提交了相关建议案，今年新三板的投资者适当性管理政策发布，把投资者资产门槛由500万元证券资产改为金融资产，已经得到了相应的改善。今年的全国两会，他同样就新三板的上述三个焦点问题提交了建议案，并于7月上旬得到了回复。“我们的政府现在效率越来越高，对于建议提案的回复也越来越正规，显示政府对解决中小企业投融资难题，建设多层次资本市场过程中出现的问题的高度重视，相信这些问题未来会得到妥善的解决。”唐一林认为。 证监会回复正在“积极研究” 对于“三类股东”问题，证监会回复称，并未在IPO申请及受理阶段设置差别性政策，已有多家存在“三类股东”的拟上市企业提交IPO申请并获受理。同时，鉴于“三类股东”作为拟上市企业股东涉及发行人股权清晰等发行条件及相关信息披露要求，“目前证监会正在积极研究‘三类股东’作为拟上市企业股东的适格性问题。” 此外，关于尽快推出直接转板试点或者IPO绿色通道的建议，证监会回应，新三板挂牌企业直接转板或开通IPO绿色通道的制度设计，需统筹考虑市场公平与监管秩序，审慎研究推进。对于在现有基础层、创新层基础上再分出精选层的建议，证监会表示，新三板创新层挂牌公司数量虽然实现了较快的增长，但也存在一些问题。比如，2016年创新层企业不太稳定，900多家创新层企业中在2017年被调出的有400多家，调入创新层的企业有将近1000家。对此，证监会提出了接下来的方案：“下一步证监会将进一步完善市场分层的制度与办法，为众多挂牌企业提供差异化的制度供给，不断提高新三板服务实体经济的能力。” 对于证监会的回复，多位新三板业内人士认为，此次证监会主动回应“三类股东”问题，用词“积极研究”，表明了监管层的态度，这可看作是利好消息，但解决时日并未确认，对市场短期影响有限。直接转板和精选层推出的现实条件尚不具备，需慎重研究后再实行，短期内难以有实质性的突破。 东北证券新三板研究中心总监付立春认为：“关于转板问题，A股改革进行中，新三板更是新生事物，如果现在贸然推出转板，无论对A股市场还是新三板都不是特别有利。监管层对精选层的设立未明确表态，但是提出了针对多元化的新三板市场完善分层制度，并完善制度供给，相关的时间表和具体方案并未提及，不确定性较强。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

2017年7月13日，一家新三板做市企业惊现一分钱买入报价，惹得市场侧目。 这家挂牌公司是ST行悦(430357)。 从事做市业务的海通证券新三板与结构融资部刘杰分析称，做市商这时候应该已经清盘了，“实际也没有买入股票的打算，就给出一分钱的最低买入报价，从而避免再买入ST行悦的股票”。 当天，ST行悦以0.7元/股开盘，至收盘时股价仅为0.35元，暴跌63.16%。 事实上，自该公司4月27日延迟披露2016年报，一场杀伤力十足的“黑天鹅事件”就开始了。4月28日，其股价就大跌23.39%。 该公司2016年年末股东人数曾高达765人，并自2014年8月25日做市起，先后吸引了中信证券等21家知名做市商加入。如今，这些机构恐怕要拼一拼 “谁跑得快” 了。 不容忽视的是，弱市之下，遭遇减持的不只是ST行悦这样的问题公司。 申请终止挂牌期间：大股东还在减持 统计数据显示，7月1日至12日期间，新三板挂牌公司共发布200余份《权益变动报告书》，其中超过50%的权益变动公告涉及股份减持。 抛除公司内部股东互相转让外，这其中还存在宣布拟摘牌后大股东减持、挂牌公司上市辅导前夕股东减持、以及大股东因资金安排原因减持股份等现象。 7月4日，ST崇峻(832306)宣布拟申请终止挂牌，并承诺将以不低于异议股东取得股份的成本价格回购股票。 就在同一天，该公司第二大股东北京天星向阳投资中心(有限合伙)(以下简称“天星资本”)减持41.2万股，减持均价为14.52元/股。随后的7月10日，ST崇峻宣布暂停转让。 公开资料显示，2016年6月，天星资本以14.52元/股的价格认购ST崇峻103.30万股。2016年末，天星资本持股数量降89.70万股，占总股比13.03%，系ST崇峻第二大股东。 “减持均价恰好等于2016年认购价。”有券商研究人员怀疑，上述交易疑似大股东回购。在2016年年报被“非标”，董秘离职，“无奈”申请终止挂牌的现实下，又有谁会以一年前的定增价格接盘ST崇峻的股票呢? 虽然新三板市场仍处于低迷期，但对于质地较好的挂牌公司，确实有大股东在正式摘牌前成功减持。 7月3日，迅销科技宣布拟申请终止挂牌，理由是常见的“战略发展规划调整需要”。值得注意的是，7月11日，迅销科技董事长王冠鸿减持公司股票40万股，公告显示为自愿减持。 公开资料显示，迅销科技7月11日收报10元/股，当日成交408手，总成交金额为408万元。粗略计算，王冠鸿减持的40万股迅销科技价值约为400万元。联讯新三板研究院分析人员表示，上述现象大概率是大股东套现。 进入2017年后，新三板市场刮起了一阵“摘牌风”。截至7月13日，2017年已经有192家挂牌公司主动终止挂牌。 即将上市辅导：机构股东竟集体“逃离”? 原本马上进入上市辅导阶段该是利好消息，但在惠云钛业(839598)宣布上市辅导前，却出现了多家机构股东纷纷减持的“景象”。 7月4日，惠云钛业宣布接受上市辅导，拟在创业板上市。但在6月28日至7月3日，惠云钛业连发四份权益变动公告。 其中公司第二大股东美国万邦有限公司合计减持1095万股，公开资料显示受让方为个人投资者(非公司关联方)。第四大股东云浮市恒丰投资中心(普通合伙)和第七大股东云浮市云安区妙杰投资中心(普通合伙)合计2000万股，被横琴青鼎东泰股权投资基金(有限合伙)及个人投资者接盘，同样并非是挂牌公司关联方。 查看公开资料，6月28日和30日两个交易日，惠云钛业开盘价、收盘价、最高价和最低价均为3.8元。 惠云钛业是一家集钛白粉研发、生产、销售为一体的企业，于2017年1月11日挂牌新三板。2016年，惠云钛业实现营业收入6.27亿元，实现净利润1462.35万元。而在2015年，惠云钛业亏损2030.32万元。 考虑到创业板上市对企业的财务要求，惠云钛业此时进入IPO辅导阶段，是否为时过早? “2015年还处于亏损状态，从业绩角度考虑，还需要几年之久。在扭亏后随即进入上市辅导时点上偏早。”前述分析人士表示。 就在该公司宣布上市辅导前，惠云钛业还对美国万邦有限公司的违规减持发布了致歉公告。美国万邦有限公司持有惠云钛业股份高于10%，拥有权益的股份占该公众公司已发行股份的比例每增加或者减少5%时，自该事实发生之日起至披露后两日内，不得再行买卖该公众公司的股票。 但美国万邦在完成2017年6月28日的交易后，并未立即停止交易，又于2017年6月30日进行了一次交易，通过协议转让方式减持惠云钛业股票95万股，违反了《非上市公众公司收购管理办法》第十三条的规定。 有减持方，也有 “接盘侠” 实际上，自7月份以来，减持的大股东并不少见。资金安排，优化股权结构是减持主因。 6月27日，安科文化(839533)接到控股股东深圳市安轩投资集团有限公司的减持计划通知。出于自身资金安排需要，安轩投资将在未来三个月内减持不超过350万股，占总股本比不高于21.22%，价格将根据二级市场交易价格或双方意向确定(控股股东、实控人并不发生变更)。 公开资料显示，截至今年7月13日，安轩投资已经减持230万股，其中140万股被一位名为陈颖臻的自然人接盘。安科文化的收盘价自6月25日的2.5元增至7月11日的2.9元。 安科文化致力于安全生产技术服务、安全生产场馆运营升级和安全生产培训服务。2016年10月挂牌新三板。但其2016年的业绩并不十分乐观。公开资料显示，安科文化2016年实现营收1616.11万元，较上年增长20.51%，实现归母净利润92.23万元，较上年同期下降51.63%。 而兴易达(837200)董事长王权近期的减持，是为了优化公司股权结构，引入能发展助力的成熟投资者。 7月7日，王权减持100万股兴易达股票，减持后王权持股比例由75%降到65%。这部分股票被鹅掌楸一号证券投资基金以1.32元/股的价格接手。 7月12日，王权继续减持87.5万股，同样被鹅掌楸一号证券投资基金以1.32元/股接手。交易后，鹅掌楸一号证券投资基金持有兴易达187.5万股，持股比为18.75%。兴易达于2016年5月3日挂牌新三板，2016年实现净利润428.91万元，鹅掌楸一号证券投资基金是其首家机构股东。 显然，即便在新三板弱市之下，有减持方，但也有“接盘侠”现身。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...