近日，随着股市回暖和银监会“58号文”明确结构化股票投资信托产品杠杆比例，阳光化的信托公司配资逐渐走向台前。 券商中国记者调查发现，不少信托公司开始公开“叫卖”二级市场信托配资业务，信托加杠杆呈现弱复苏迹象。不过，业内人士认为，尽管股市呈现回暖迹象，但是二级市场融资融券业务仍然不活跃，高净值客户入场信心仍然不够，单一结构化信托产品业务增长仍然较为缓慢。 2:1配资比例获监管认可 “二级市场信托配资阳光化，优先级劣后比2:1，一年期优先级资金成本6.2%，通过信托计划直接落地，简捷方便，5个工作日就放款，信托通道费、托管费还有优惠。”日前，记者看到不少信托公司人士大力进行信托配资业务推销。 业内人士认为，二级市场信托配资阳光化，所指的正是来自于3月18日银监会下发的“58号文”文件指导。 券商中国记者注意到，银监会在“58”号文中要求加强信托业务市场风控防控。银监会指出，各银监局要督促信托公司依法合规开展股票投资等信托业务，配备专业管理团队和信息系统支持，建立健全风险管理和内控机制。 此外，督促信托公司合理控制结构化股票投资信托产品杠杆比例，优先受益人和劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1:1，最高不超过2:1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。 南方一家大型信托公司高管表示，去年8月，应证监会要求，券商彻底清除违法违规配资账户，伞形信托产品全部被清理掉了，不少信托公司甚至将单一结构化信托产品也暂停了，而银监会58号文的发布相关杠杆比例相当于认可了信托公司的二级市场配资业务。 “在监管层面，由于此前监管层没有明确配资杠杆比例，大家也不敢公开推广业务，现在银监会明确了杠杆比例，等于是二级市场信托配资被认可了，大家可以放心进行推销业务。”华东一家信托公司研究部人士表示。 说完全复苏为时尚早 随着监管层对于信托配资杠杆比例的明确，加之近期股市的回暖，单一结构化信托产品业务由于阳光化推广有复苏迹象。 不过，业内人士认为，由于二级市场占主体的融资融券业务仍然不活跃，高净值客户入场信心不够，信托配资加杠杆大幅增长仍然需要等待。 “在市场方面，由于3月份以来，股市持续回暖，吸引不少投资者进入二级市场投资，加上当前指数点风险相对较小，单一机构化信托产品业务相比于去年年底确实有一些增长”华东一家信托公司研究部人士称，不过这与信托公司业务转型规划也有较大关系，如果注重证券市场信托业务的会比较积极推广这块业务。 第三方格上理财的统计数据或许佐证了这种现象。数据显示，从资金投向来看，今年3月发行成立的集合信托产品中，金融市场类产品发行数量占比33.45%，位列第一；基础产业类占比18.31%、工商企业类占比8.80%、房地产类占比8.45%。 对比此前的数据，3月金融市场类产品占比有所上升；而基础产业类、工商企业类、房地产类项目成立数量均有所下降。 格上理财报告指出，3月证券市场出现回暖迹象，信托投向金融领域的力度有所加大，因此金融市场类信托占比进一步提升。 不过，在一些信托公司看来，信托加杠杆配资呈现的仍然是较弱的迹象。 “市场气氛上来说，肯定比去年年底好一些，比如某信托公司单一结构化信托产品去年年底全部停了，今年3月以来开展了几单，但这相比于去年同期来说，这种复苏根本不算什么，不是一个量级的，你以为有这么快马上复苏吗，根本没有这么快的！”南方一家信托公司高管称。 南方一家信托公司高管称，因市场的配资是多元化的，从市场整体来说，单一结构化信托产品的继续增长，还需要观察二级市场的融资融券业务情况。 “目前融资融券业务才是配资的主体力量，现在单一结构化信托产品的资金量相对市场来说影响还是较小。”上述信托公司高管表示，“我们也会看市场回暖情况和客户需求再进行推广，劣后级客户的门槛至少都在一千万元以上，比行业的平均门槛要高一些，预警线和平仓线根据各个信托公司风控条件也会不同，没法一概而论。”...
4月伊始，私募开始上交一季度成绩单。纵使过去这一季度A股市场跌宕起伏，私募业绩排行榜上依然是几家欢喜几家愁。 1月份，在人民币汇率剧烈波动、大股东减持禁令到期及注册制推进的预期压力、熔断机制等多方面因素当中，A股发生了恐慌性下跌，下跌止于2683点。2月份以来，随着市场情绪的稳定，政策预期的明朗，市场在2700-3000点之间反复震荡。3月份，市场的日均成交量也在逐步放大，沪深两市日均成交金额5736亿，较上月同比增长18%。 在这个没有硝烟的战场上，市场走势波云诡谲，私募基金们奋力竞跑当中，也拉开了差距。他们之中，有今年以来收益率达到123.7%的得意者，也不乏亏损65.7%的失意者。即便是股票策略榜上前三，成绩也是相差悬殊。 失意者 根据数据，经济观察报统计发现，位居所有策略前十的产品和股票策略收益前十的产品重合度较大。两大前十排行榜中，前三名均为“蓝海1号”、“国昌投资1号”和“华鑫信托-785号”，三只产品均为股票策略。 这背后原因在于，以股票为主要投资标的股票策略是目前国内的私募基金运作最多的投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，该策略有股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。 私募排排网所覆盖的4893只产品中，仅有1820只是非股票策略。它们虽然是少数派，却依然在前十大榜单中占有四席。深海石投资的“蓝金1号”为复合策略，今年以来的收益为41.3511%。广州大树投资的“大树多策略量化1号”和骐骏投资的“骐骏商品期货跨市套利1号”均是主策略为管理期货，子策略为系统化趋势。 从数据上看，事件驱动（爱基,净值,资讯）似乎成了最“失意”的策略。在国内，事件驱动策略主要以定增基金产品为主。收益垫底的十大产品中，定向增发的产品占了三席，分别是通晟资产的“锦松定增G号”、国华家里投资的“国华5号”和上海仁和智本的“仁和智本-新三板蓝天园林专项投资基金”。三者今年以来的收益率在-45%到-47%之间。 然而，收益最惨烈的却是复合策略产品。混沌投资旗下的“混沌价值一号”今年以来的收益率为-65.7253%。照理说，复合策略下，一个私募基金产品可以运用任何策略去操作。其中原因，只有期货大佬葛卫东才知道。 事实上，这只产品去年已危机重重，净值大幅下滑。去年9月，混沌投资曾发布公告称，在2015年9月30日向“混沌价值一号”基金追加资金5000万元。混沌投资还承诺，该公司此次申购至少持有一年，且在基金净值上涨到2.46之前不赎回。此外，混沌投资让渡该笔申购在基金净值上涨到2.46之间所获得的全部投资收益，该部分收益归混沌投资一号基金财产所有，由该时点（指基金净值为2.46的时点）留存的全体投资人分享。然而这一天还很遥远。据私募排排网数据，混沌价值一号在2016年3月25日的单位净值为0.676。 私募排排网所统计的私募产品共有4893只，涉及复合策略、股票策略、管理期货、宏观策略、事件驱动、相对价值、债券策略、组合基金八大主策略。截至4月7日，有463只产品今年以来的收益率尚未有数据。 “快刀八郎”夺冠 上周A股市场在3000点附近继续展开争夺，市场是反弹或是反转现在依然难以判断。不过，无论什么样的行情，总是有基金经理能够穿越牛熊，博取收益。 这次，苏思通成为了私募黑马。 在4893只产品中，蓝海韬略所管理的“蓝海一号”今年以来的收益率高达123.7%。该产品的投资经理为苏思通。经济观察报从私募排排网了解到，“蓝海一号”成立于去年12月23日，截至今年3月25日，净值为2.237元。成立短短四个月以来增长123.7%，同期跑赢大盘141.8%，最大周回撤为4%。值得推敲的是，私募排排网在宣传材料上写道：“泽熙旧部，重出江湖，快刀八郎，唯苏思通。操作手法，快进快出，极稳极狠。” 记者从格上理财的官网了解到，苏思通是中国蓝海金融控股有限公司董事长、投资决策委员会主任委员。苏思通先后任职于国有企业、外资企业和证券公司，具有多年国内外投资经验。在市场以出手犀利而闻名，人称“快刀八郎”。 位于东莞的领新投资凭借“国昌投资1号”位居第二，今年以来的收益率为95.1653%。仔细一看，3月份起了关键作用。该产品在近一个月的收益率为102.684%，与股市的行情不无关系。上证指数在2月底“二次触底”后，与1月底形成“双底”，随即市场在3月份进入反弹节奏。 股票策略中，排名前三的产品收益率差异悬殊。第三名“华鑫信托-785号”今年以来的收益率为51.768%，与第一名收益率相差71.9个百分点。第五名到第十名的产品今年以来的收益率则在23%到27%之间。 在3073只股票策略产品，垫底的是“粤财信托-穗富1号”。其今年以来的收益率为-54.8469%，投资顾问为穗富投资。在收益垫底的十大产品中，穗富投资占了两个名额。另一只产品为“粤财信托-穗富3号”，今年以来的收益率为-43.546，倒数第九。同样拥有两个垫底名额的是前海冰冷睿恒，其旗下“中信信托-冰冷2期”和“中信信托-冰冷1期”今年以来的收益率均在-44%左右。 加仓意愿有所缓和 根据格上理财数据，3月份阳光私募有235只产品清盘，重新回到了今年1月份的清盘规模。 1月共有259只阳光私募基金清盘，几乎为去年同期清盘数量的4倍，其中有明确投资顾问的私募产品共33只。3月份的清盘规模为何从2月份的81只猛增而上呢？除了一些到期清盘的产品，也不乏因投资不善导致提前清盘。 根据格上理财统计，历经2015年市场的火热与巨幅波动后，阳光私募机构存活率仅为84.87%，拉长时间来看，运行满3年的私募机构存活率更降至为69.60%。分析人士认为，倘若低迷行情进一步延续，中小私募的抗风险能力将面临严峻考验，存活率或将更低。 大量私募产品挣扎在生死线上之时，产品发行也有所下滑。据格上理财统计，3月份阳光私募发行了533只产品，环比下滑逾两成，而2月份发行的产品数量为685只。 这是否意味着私募资金入市的势头锐减？ 据机构调查显示，3月份，私募机构仓位一半达到五成或五成以上，受调查机构中，57.45%的仓位较2月末有了明显的提升，近四成对后市持乐观态度。 融智评级最新调查报告显示，4月私募基金经理对A股的乐观预期得以延续，50%的私募基金经理看好4月份会延续反弹，不过在仓位上，基于3月份的强烈加仓意愿之后本月有所缓和。 旭诚资产认为，二季度实际上可能是全年最好的一段时期。“从管理层近期发布的言论来看，对于股市的态度倾向于稳定为主，有利于市场的休养生息。”旭诚资产有关人士表示。 投资策略方面，旭诚资产认为主要还是侧重于防御为先，要在诸多的不明确中去寻找明确的逻辑。...
作为互联网金融的研究和从业者，笔者看到很多传统金融机构或其从业者做互联网金融平台不是在通往消亡的路上，就是正在消亡的路上。无论是P2P还是股权众筹，亦或是互联网金融门户网站，传统金融机构或其从业者做的互联网金融平台，无论从平台用户体验，还是从运营逻辑来看，都是非常糟糕的。 很多传统金融机构或其从业者进入互联网金融第一关就是得有自己的互联网平台，很多传统金融机构或其从业者都觉得非常简单，不就是一个网站，如果再考虑下安全性，就会选一个可靠的技术公司来提供标准版本。 第一种情况是，有些机构财大气粗，不在乎些小钱，几十万买个标准版本，照着同行平台稍作改动，就直接上线了。上线以后，才发现这套标准版本，这里不合适，那里不行，于是修修改改，最后招一批技术人员重新再来。这种情况，有财团支持可任性撑久点；没有，钱烧完了，也就完了。 第二种情况是，机构比较实际，直接就招技术人员，自己重新开发设计，折腾了大半年，没上线的平台直接就放弃了，上线了的，发现自己开发设计的已经跟同行差太远了，意义不是很大，又重新折腾起来。 第三种情况，聘请有前瞻性与预判性的专业人士，结合自身机构与行业特点，组成研发设计团队，从业务流程到规章制度全面互联网化，积极拥抱融合互联网，在此基础上深入挖掘自身资源再创新，这种情况比较少，但能这样做的，基本上都做得很好。因为它涉及到这个机构领导者是否具有互联网思维，深喑互联网金融的发展方向，而之前躺着就容易挣钱的金融机构领导，是不需要去考虑这事情的。 互联网金融发展的趋势，浩浩汤汤，势不可挡。很多传统金融机构或其业者振臂一呼，喊着互联网金融的本质是金融，金融的核心在风控，把风控做到位就行。传统金融机构或其业者拥有无可比拟的风控优势，要想开拓互联网金融不是难事。这种盲目的自信，简直是夜郎自大。也不想想现在是移动互联网时代，你还用几十年前的风控技术把握如今变幻莫测的信息时代，成本太高，竞争力太弱了。在那个信息极其不对称的时代，传统金融的风控技术是绝活。 但对比现代社会，君不见，早在2012年时候，就有某公司基于人们社交数据来评判风险，从多个维度测量企业和个人违约风险。再或者如阿里巴巴基于互联网大数据的"水文模型"批量化放贷的阿里小贷。如果这些技术经过多年数据采集，被广泛运用，估计无论是债权融资也好，股权投资也罢，都是颠覆性的变革，把传统金融机构或其从业者以把控风险自居的傲慢偏见送进历史的坟墓里。 传统金融机构或其业者做互联网金融，几乎少有做得好的，与其骨子里的傲慢与偏见不无关系。例如招聘平台从业者，动辄就喜欢招研究生、博士生，我不是反对招高学历的人才，而是讨厌唯学历论；有些领导觉得写一份尽职调查报告没有上百页都不好意思，试问在互联网领域谁会看动辄上百页，而且是一堆专业术语的报告；团队介绍里头不编出彩，好像不知道自己曾经存在过。平台企业，到处充斥着官僚主义，家长主义，喜好一言堂。试问，在互联网领域，一个不知用户体验为何物，一个不能与时俱进玩出新花样的平台，怎会是一个亲民的平台，又如何能得到互联网粉丝的喜爱呢。 更有甚者，连互联网金融是什么都说不清楚，还自诩互联网金融很简单，这样的传统金融机构或其业者也不在少数。一头栽进互联网金融的浪潮里，我看不见其矫健的英姿，却见其呛得咽不过气来。或许花的不是自己的钱，有试错的资本。 互联网金融产品与传统金融产品最大的区别，一定是更加人性化，可视化，普惠化，而不是从传统线下搬到线上那么简单。沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。 互联网金融平台，未来谁主沉浮，我深信互联网金融最后主沉浮的人，要么是深喑互联网发展方向的传统金融机构，要么是不断成熟的互联网金融企业，要么是真正具备创新精神的互联网金融企业新秀。 互金校尉：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者...
“土地规模、资金支持、管理团队、市场环境”四大问题一直制约着农业现代化的发展，作为具体解决路径，黑土地集团希望通过机械化、科学化的管理，以“农业+金融+互联网”的方式来改造农业。 从美国华平投资集团董事总经理、北亚区主席的位子上离开后，孙强并没有成立新的股权投资基金，而是建立了一个农业平台。 2003年，孙强在华平内部牵头组织了题为《中国未来10年的十大趋势》的调研，并在其后的10年间对报告中“十大趋势”中的绝大多数进行了布局，“农业现代化”几乎是唯一的空白。 看了很多农业项目，但一直未能找到适合投资的企业，最终，孙强决定自己创业来做。 “现在做股权投资的人太多了，但专注做农业投资的机构还很少。这时候灯火阑珊处可能更有意思一点。”在之前的采访中，孙强曾对21世纪经济报道记者说。 孙强认为，中国的农民群体收入很低、百姓担忧食品安全问题，究其原因是缺乏规模性、现代化的管理。只有把产业链打通、从源头上解决问题，才能享受到放心的食品。 2016年3月22日，北大荒黑土薯业有限公司合资签约仪式在哈尔滨北大荒国际饭店举行。 根据协议，黑龙江省农垦总局将在合作的过程中探索在垦区西部拿出100万亩耕地，由北大荒马铃薯集团有限公司、北京黑土地基金管理合伙企业、东北投资有限公司三方新成立的合资企业承租。 黑龙江农垦总局将力争用3年时间把100万亩原料基地统一流转到合资企业，通过这种方式把原料基地和龙头加工企业有机地结合起来。 操刀北大荒薯业混改 黑土地集团与北大荒薯业的首次接触是2015年7月，两家公司的董事长孙强和李顺经人介绍首次见面。 “我们在北京一拍即合，既有缘分，也有我们寻找生存出路的问题。”李顺回忆，尽管北大荒薯业集团在马铃薯淀粉领域颇具优势，但在整个马铃薯淀粉行业危机重重的大环境下，“能生存主要是因为马铃薯淀粉的反倾销政策，一旦这个政策没有了，企业就会面临灭顶之灾。” “企业如何发展、能不能活下去？不能让企业死在我的手里。”李顺感慨。 这次的合作不单纯关乎北大荒薯业集团的发展，同样对北大荒集团的发展意义重大。 北大荒集团经过多年发展，除了种植业以外，已经形成了比较完备的农产品加工体系，这体系中包括米、面、油、肉、乳、酒、水、马铃薯等加工企业，而且很多企业就规模和影响力来讲，在全国同行业中占有一定地位。 “这些企业自身也存在一些问题，主要表现在企业中多数是纯国有或者是国有绝对控股企业，导致企业在经营过程中缺乏活力。同时由于这些企业股权结构比较单一，导致企业的治理结构也不是很科学。”黑龙江农垦总局党委书记王兆力表示。 王兆力介绍，黑龙江农垦总局既把此次合资合作作为北大荒薯业集团改革的一个突破口，来做大做强北大荒马铃薯产业，也将其作为农垦总局所属国有企业进行深化改革的有益探索和试验。 引入黑土地基金后，北大荒薯业踏上了改革之路：愿意进入新薯业的员工重新竞聘上岗、每个岗位均实行岗位责任制。更多的改革进程也陆续启动。 3月22日的签约仪式发布会现场，除黑龙江农垦总局和各管理局的领导外，出席的还有垦区部分龙头企业的负责人。 当21世纪经济报道记者问及“与北大荒薯业的合作初见成效之后，是否会继续跟北大荒集团旗下其他的板块继续合作”时，孙强回应：“今天他们让旗下这么多企业来也是有含义的，其中有几家我已经接触过了。” “自建”样本：到响水种米 与以基金的形式参与北大荒薯业的混改、与产业公司共同打造薯业产业链不同，黑土地集团自2015年开始以“自建”的方式进行米业生产、加工、销售工作。 2015年3月25日，黑土地集团通过土地流转的方式，获得响水石板米产区近4万亩土地的经营权，开始了水稻种植的工作。到2016年4月，预计将完成合计12万亩以上的土地流转。 孙强认为，订单式的种植运营无法进行严格的标准化管理，黑土地集团的解决之道是融资用于土地使用权流转，对土地进行各种提升、把农民变成工人。 从销售端看，线上和线下结合，对于消费品来说是很好的切入方式，黑土地集团正在尝试在销售方式上进行探索。 “做消费品最重要的是赢得消费者的信任。通过好的产品吸引一批人，大家口口相传，销量很快就上去了。我们正在和一些互联网和移动互联网平台讨论合作。”孙强说。 据21世纪经济报道记者了解，黑土地集团希望通过“年度定制”的方式销售大米：黑土地米业每月将新近脱壳加工的新鲜大米从原产地送到用户的餐桌上。 资本投入方面，黑土地米业项目目前主要由孙强个人出资。截至2016年3月，孙强个人已经向黑土地米业投入1.5亿元，加上通过借款方式获得的资金支持，黑土地米业的资金投入累计为2.5亿元。 对于整个公司的未来发展，孙强说：“我们尽量提高自己的成功概率，至于到底能不能成功，咱们三五年以后再见。” 据了解，黑土地集团计划在三年内推动旗下的两家农业种植公司在国内上市。 农业投资“黑土地”模式 “土地规模、资金支持、管理团队、市场环境”四大问题一直制约着农业现代化的发展，作为具体解决路径，黑土地集团希望通过机械化、科学化的管理，以“农业+金融+互联网”的方式来改造农业。 具体而言，黑土地集团的运营模式是从食品源头入手，以长期土地流转为依托，从土壤质量、灌溉水源、粮食种子、种植方法、田间管理到加工处理、物流仓储、渠道分销，实现全产业链封闭式管控，通过规模化、集约化和机械化，实现农业效率、质量和效益的全面提升。 黑土地米业和薯业两块业务的尝试即正在按照“农业+金融+互联网”的思路进行。 当然，创业过程中自然不是一番风顺。 此前，有媒体报道称孙强将募集两只总额为10亿美元的PE基金，用于向中国农业领域的投资。 接近半年的尝试过后，黑土地集团暂缓了基金募集计划。 六个月中，孙强见了100多家投资机构，投资人听到“农业”就想到了“周期长”、“靠天吃饭”等关键字，最终拒绝投资。 要好的朋友对孙强说：“如果你说要做PE，我闭着眼投。这么多年的业绩在那，信得过。但是农业方面你能拿出一个成功案例给我看么？没有，那对不起。” “大家不愿意投资，我就拿自己的钱先做起来，用成绩说服大家。”孙强说。 目前黑土地就做两件事，米和马铃薯。将来有没有可能纵深去发展？ “做投资的时候不能把自己束得太死，通过对两个企业的投资了解这个行业、积累了一些关系之后，有好机会来的时候为什么不参与一下呢。”孙强说，希望参与更多的好机会，但前提会是把现有的两个企业做好。...
今年以来，A股市场先抑后扬，截至8日收盘，沪综指自1月末的低点已经反弹了接近10%，但距离年初高点还有15%的空间。目前大盘在3000点附近陷入震荡。有投资者来电询问，“我手上持有的几只股基是不是该先抛掉，等后面跌下去后再买回来？”“现在是买指基的好时候吗？”“哪些债基风险大？” 为此，大众证券报和财信网记者特别采访、整理了一些券商基金分析师的最新观点，希望为大家在3000点附近的投基提供参考。 灵活配置型基金成唯一惊喜 数据显示，今年以来，偏股型基金中取得正收益的基金数量占比较低，唯一的惊喜来自于灵活配置型基金。846只此类别基金一季度平均净值增长-0.19%，有45.8%的品种获得了正收益。不过，通过对其中季度净值增幅在10%以上的11只基金分析可以发现，除长盛新兴成长、前海开源一带一路C、景顺长城低碳科技主题3只基金外，其余都属于打新基金 ，靓丽的业绩背后是遭遇巨额赎回的结果，此类盈利可以说并没有持续性可言。 截至4月7日的数据显示，主动偏股型基金中，业绩最好的要数国泰大健康，累计净值增长率为13%，此外，同期净值增幅在10%以上的此类基金仅剩创金合信量化多因子一只，涨幅为11.4%。 与权益类基金相比，今年一季度，债券型基金倒是实实在在为投资者带来了稳健收益，正收益基金数目超过了七成，不过，相对于往年来看业绩增幅下滑明显，业绩最好的新华安享惠金一季度净值增幅也只有4%。 二季度权益类基金或迎转机 展望后市，不少券商分析师认为二季度的权益类基金市场将迎来转机。 财富证券研究发展中心分析师皮辉娟指出，偏股型基金连续下降的绝对低仓位，已经积累了较强的做多动能，基金仓位在二季度见底回到增仓通道是大概率事件。“对于基金投资者而言，现在正是适当增加偏股基金配置的好时机。”数据显示，一季度末，主动管理型基金的平均仓位为62.79%，处于最近一年中枢之下的低仓位区域。 上海证券基金评价研究中心刘亦千也认为，在内外围市场环境均对A股有一定利好的条件下，4月市场走低的可能性较低，建议投资者转向中性偏乐观，高风险投资者可逐渐提高风险偏好，适当增加权益型基金配置比例。 在具体基金品种的选择上，刘亦千推荐能适时把握结构性机会及局部热点的混合型基金。“现阶段不宜过分看重择时能力，不妨配置相对均衡，但可适当提高具备真正选股能力的中小盘成长风格基金的配置比例以增厚组合收益。”主题方面，他推荐投资者关注大消费和大健康主题，以及互联网和绿色环保相关机会。 皮辉娟则建议投资者可从左侧、底部和右侧分步骤建仓，或者是直接采取定投免却择时烦恼。“指数型基金中精选宽基，比如华夏上证50ETF；现在上证50指数已具备充足投资价值。灵活配置型基金中，推荐兴全有机增长和汇添富医疗服务 。” 中短期、高评级债基可关注 固收类基金方面，刘亦千明确表示不看好债基。 他指出，美联储鸽派信号利好汇市稳定，货币政策有望打破目前偏紧的格局，利率水平下移仍可期。而经济低迷以及企业业绩普遍下降导致信用债券违约频发，债基踩雷风险正在提升。同时债市面临去杠杆压力、市场风险偏好回升导致资金分流影响，预计短期债市难现牛市行情。但他同时指出，在流动性相对充裕、监管趋严的条件下，债市出现系统性风险的可能性也较低。 “我们判断债市短期面临震荡，但长期向上的预期不变。”刘亦千建议密切关注债基近期发布的季报，警惕持有产能过剩行业的高收益信用债违约的风险，缩短投资期。在配置品种上，他表示更加看好重仓期限为中短期、高评级券种的债券型基金。 与刘亦千持类似观点的还有光大证券分析师张美云，她同样建议投资者把未来的资产投向中降低债基的配置。 货币基金方面，皮辉娟指出作为仓位控制和现金管理工具来说，既可以在场内直接进行T+0交易，也可以在场外进行正常申赎的场内货币型基金，优势明显。“具体品种选择时，流动性要素重于业绩要素，如果过于强调业绩上的小优势反而有可能遭遇流动性风险，现金管理的目的反而无法达到。”结合流动性和业绩预期，推荐华宝兴业现金添益、易方达保证金A和汇添富收益快线A。 ...
以前人们的理财观念不强，有点钱也是老老实实地存银行。可是，随着我国加入WTO，市场经济蓬勃发展，再加之现在CPI猛如虎，现在把钱放银行的确是下下策。可是，“术业有专攻”，面对市场上形形色色的投资理财产品，真的让人无从下手，到底应该把钱放到哪里呢？怎么投资理财呢？投资理财方式有哪些呢？下面来详细介绍下： 储蓄 储蓄或者说存款，是深受普通居民家庭欢迎的投资行为，也是人们最常使用的一种投资方式。储蓄与其它投资方式比较，具有安全可靠(受宪法保护)、手续方便(储蓄业务的网点遍布全国)、形式灵活、还具有继承性。储蓄是银行通过信用形式，动员和吸收居民的节余货币资金的一种业务。银行吸收储蓄存款以后，再把这些钱以各种方式投入到社会生产过程，并取得利润。 基金 基金一直备受国内个人投资者的推崇，截至2012年，基金已经明显超过存款，成为投资理财众多看点中的重中之重。据有关资料，今国内基金净值已在2000亿元以上。据调查，2013年，许多投资者们依然十分看好基金的收益稳定、风险较小等优势和特点，希望能够通过基金的投资以获得理想的收益。 炒股 有专家分析，今后资金供求形势相对乐观，这对于资金推动型的中国股市无疑是打了一剂强心针。再加上中国证监会对上市公司的业绩计算、融资额等提出了更加严格的要求，加强了对股市的调控，这将给投资者带来赢利的机会。 国债 目国债市场品种众多，广大投资者有很多的选择。对国债发行方式也进行了新的尝试和改革，进一步提高了国债发行的市场化水平，以尽量减少非市场化因素的干扰。另外，国债的二级市场也将成为2013年的发展重点。由此可见，国债的这一系列创新之举，必将为投资者们带来更多的投资选择和更大的获利空间。 债券 债券市场的火爆令人始料不及。种种迹象表，2013年企业债券发行有提速的可能，企业可转换债券、浮息债券、银行次级债券等都将可能成为人们很好的投资品种。再加上银监会将次级定期债务计入附属资本，以增补商业银行的资本构成，使银行发债呼之欲出，将为债券市场的再度火爆，起到推波助澜的作用。 外汇 随着美元汇率的持续下降，使越来越多的人们通过个人外汇买卖，获得了不菲的收益，也使汇市一度异常火爆。各种外汇理财品种也相继推出，如商业银行的汇市通、中国银行和农业银行的外汇宝、建设银行的速汇通等供投资者选择。 保险 与不温不火的保险市场相比，收益类险种一经推出，便备受人们追捧。收益类险种一般品种较多，它不仅具备保险最基本的保障功能，而且能够给投资者带来不菲的收益，可谓保障与投资双赢。因此，购买收益类险种有望成为个人的一个新的投资理财热点。 P2P “P2P”即“个人对个人”，是一种与互联网、小额信贷等创新技术、创新金融模式紧密相关的新生代民间借贷形式，它最大限度地为熟悉或陌生的个人提供了透明、公开、直接、安全的小额信用交易的可能，年轻、创新、谨慎、低调。 众筹 大众创业，万众创新，已经上升为国家战略，众筹很有前景，可作为投资选择之一。 ...
人民日报刊文《卷款跑路没那么容易了（政策解读·聚焦）》为P2P正名。文章指出，真正的P2P平台，只是借钱人和投资人的信息中介平台，不做资金收付和集中投资业务，即资金池业务。因此，不是所有互联网金融公司都是P2P平台，不具备上述特点，特别是涉足资金池业务，就不能称之为P2P。 十部门去年7月联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》首次明确，从业机构应选择银行建立第三方资金存管制度。之后，央行在《非银行支付机构网络支付业务管理办法》中要求支付机构不得为金融机构及从事金融业务的非金融机构开立支付账户。 监管政策渐明，直接与银行进行资金存管合作，成为P2P行业的风向标。P2P第三方资金存管运行情况怎样？记者日前展开调查。 P2P（点对点）网络贷款的交易规模持续增长，各类资本涌入互联网金融机构。然而，就在行业高速发展的背后，风险也在不断攀升。据专家介绍，P2P模式存两大风险点。防控平台卷款逃跑风险，P2P第三方资金存管的推出备受关注。银行存管对整个P2P行业意义重大。 真正的P2P只做信息中介，不涉资金池 理解第三方资金存管，先得理解什么是P2P？它是指投资人直接投资给借款人。P2P的特点是在线上发生交易。打开拍拍贷网页，显示着两大板块：投资信息和借款信息。19—55岁的个人，都可以成为投资人或借款人。“投资人和借款人互不认识，但在网上一对一、点对点地完成了借款。”拍拍贷CEO张俊说。 在网页上，借款人A借3000元，借期7个月，发布后，先后有5人参与投标，利率12%。借款人B借7000元，借期12个月，利率7.07%，记者采访时，已有22人投标。张俊说：“P2P的投资人投资金额单笔很小，投资人和借款人都可以快速得到服务。投的项目没有中间环节，而且很分散。根据供款人信誉可以自主选择，每个项目可以只投几十元到几百元不等。” 不同的P2P平台定位有别，但都做银行不做的小散客户群。维信集团创始人、总裁廖世宏认为，真正的P2P平台，只是借钱人和投资人的信息中介平台，不做资金收付和集中投资业务，即资金池业务。因此，不是所有互联网金融公司都是P2P平台，不具备上述特点，特别是涉足资金池业务，就不能称之为P2P。 P2P模式两大风险点 那么，P2P模式风险点在哪呢？ 专家介绍，风险之一在于，借款人到期不能还款，投资人收不回投资。因此，评价一个P2P平台好坏，就看能否最大限度控制到期不还款事件的发生。 P2P平台的服务对象会包括没有信用卡、没有贷过款的人。门槛低，如何实现信用评价，减少风险？规范的P2P平台会有一套借款人的征信评价体系——为每位借款人打分。不同信用等级的人，还款的利率不同：分值高信用高，利率低；分值低则信用低，利率高。记者在一家P2P平台的网页上看到，借款人发借款标时，会出现带有A级字样的评级。拥有AAA级的借款人，年化利率只有7.7%，而只有1个A的人，年化利率有的达到10%以上。 记者采访时，有一个借款人要借623元，借期6个月。根据评级，他只有E级，级别低，利率就高，达到18%。几个小时里，有10个人给他投钱，最低50元，最高的投了100元。 评判信用等级的信息很多，包括工资收入、社保资金缴纳数、公用事业费交纳情况等，数据提供和审核全部在网上进行。投资人根据这些信用等级情况自愿投资，风险偏好高的人，可以选择信用低但回报高的标的，而风险偏好低的人，可以选择评级高，但收益低的标的。 P2P的另一个风险在于，投资人参与P2P投资，需要将钱打入P2P平台，然后再投入选择的标的。P2P平台交易频次高、资金流量大，几分钟内在P2P平台账户停留的资金就可积累至可观的数量。平台管理者是否有可能卷款而逃？这正是推出P2P第三方资金存管的原因。 银行存管对整个P2P行业意义重大 P2P第三方存管的目标类似证券账户的第三方存管。以往，股票投资人将钱投到证券公司。后来，为防范风险，投资人都与银行签订第三方存管协议，买入卖出的钱在自己账户，证券公司并不掌握。目前，P2P平台走出了第一步。 拍拍贷去年11月底与招商银行就P2P交易资金存管服务达成合作协议，汇付天下与恒丰银行、你我贷与广发银行等也陆续推出银行存管业务。P2P平台会在银行设立一个归集账户，在这个账户下，设立个人实名账户，个人投了多少钱、收回多少钱，P2P平台并不掌握。这有效隔离了P2P平台与客户资金。 据介绍，未来客户资金将逐步脱离拍拍贷，由招商银行提供一系列账户资金划付服务。 为什么只做资金存管，而不做托管？恒丰银行资产托管部总经理刘金平以为，存管只需管理大账目，更具操作性，而托管较复杂，要管理每一笔交易。P2P平台数量多、交易量大，如果要让银行管理每一笔交易工作量太大，成本高，效率低，同时影响投资人体验。 银行存管对整个P2P行业意义重大。“这有利于行业发展，起到正向激励作用，”刘金平说，“银行和P2P平台合作，能够把双方的比较优势有效结合，给客户更良好的体验，让市场健康对接。” 延伸阅读：网贷健康发展需多方合力 规范经营的P2P平台，只作为信息中介存在，不能监守自盗，把资金挪作他用。第三方资金存管将用户资金与平台隔离，能够降低P2P平台卷款跑路的风险，减少违规涉足资金池业务的可能性。 报道显示，因为P2P平台风险事件频频暴露，部分银行之前暂时关闭部分第三方支付机构涉P2P交易的接口。银行审慎排查P2P企业风险很必要，但若因此划清界限互不往来，恐怕P2P行业也难借力发展。 此外，卷款跑路只是P2P平台风险的一种，银行存管也只是防洪堤的一段。P2P行业需要建立公开透明的数据系统，对借款人信用和债务情况进行登记、分析和评级，解决标的造假、过度负债等问题，辅助投资者判断，降低借款人偿付能力不足的风险。 普通投资者则须对高收益产品保持警惕，谨慎选择P2P平台，辨别平台超越许可范围的违规业务，多借助信用评级等信息对借款人进行风险识别，切莫上了高收益的当。...
近日，武汉长江职业学院电商物流学院举行拒绝“校园网贷”签名活动，吸引全校万余师生签名。 4月6日起，该校要求各院系、各个班级开展“校园网贷”安全教育警示，教学生算法律风险账和经济成本账。签名活动现场，同学们认真观看抵制“校园网贷”的宣传展览，共有万余师生签名响应。该校党委书记李永健称，将认真排查参与“校园网贷”的学生，拿出预案，及时消除安全隐患。同时，要加大对大学生的教育管理力度。...
2015年，医疗健康企业融资金额规模上涨明显，交易规模实现连续4年的上涨态势。 ChinaVenture的数据显示，2015年，医疗健康领域VC/PE融资案例134起，同比下降10.67%；融资规模34.72亿美元，同比暴涨1.51倍，增长态势如火如荼。 2016年3月，在启珂健康投资论坛（CHIC）上，多位与会者指出，中国医疗服务和制药等领域存在长期投资机会：在医疗服务领域，为满足国民不断增长的医疗需求，中国政府近年来逐步放开对医疗服务业的管控，并鼓励民营资本进入该领域；中国本土制药企业和生物科技公司的创新实力正逐步获得国际认可。 与投资机会并存的投资挑战，是医疗健康企业估值的居高不下。 “过去中国市场存在‘三高’现象，高估值、高增长、高市盈率回来。我个人认为这一现象正在发生变化——高估值还没怎么降下来，可是高增长已经降下来了。”维梧资本管理合伙人付山说。 医疗势起，行业基金林立 “越来越多优秀的人才正在涌向创业领域，这是过去很少见的。”健桥资本管理合伙人魏建中表示。 随着更多优秀创业团队的出现，医疗健康领域投资市场出现了多家专注这一领域的投资机构。 2014年，原鼎晖创投高级合伙人、医疗健康行业主管王晖成立了专注于医疗健康领域投资的弘晖资本；2015年，原高特佳投资集团执行合伙人、北京总部总经理郭海涛创办亿群创投，主要进行医疗健康产业的股权投资。 “基金行业的分化是跟着实体经济走的。随着实体经济越来越专业化、分工越来越细、企业对增值服务需求越来越大，呼唤着专业型基金的出现。”一家医疗基金的管理合伙人对21世纪经济报道记者说。 “我们愿意看到有更多的人参与到这个行业里来。随着市场趋于多元化，这其中有很多的投资机会，投资机构要有很强的团队、持续的为出资人创造优秀的回报。”维梧资本管理合伙人孔繁建表示。 专注医疗的投资机构陆续涌现的同时，过往主要以综合基金的模式进行投资的机构也正在医疗健康领域持续布局。 如，启明创投管理规模为25亿美元，有40%的资金投向了医疗领域；红杉中国一共投资了约300家企业，其中包括40多家医疗健康企业。 2015年11月，医疗器械企业美敦力宣布与红杉资本合作，共同出资建立“美敦力-红杉中国医疗科技早期创新投资基金”，首期募集6000万美元。 “尽管过去几年中，大家在医疗健康领域的投资已经不断加大，但从长期来看，依然有很多非常好的投资机会。我们对中国的医疗健康市场充满信心。”君联资本董事总经理欧阳翔宇说。 投资加速，企业估值居高不下 2016年，医疗健康领域的投资仍在升温。 ChinaVenture数据显示，2016年第一季度中国医疗健康领域的PE和VC阶段投资案例数分别为24笔和19笔，投资金额分别为7.50亿美元和1.78亿美元。 “我们主要在两个方面进行投资，包括中国市场没有被充分满足的需求，特别是人口众多的基层需求；以及中国市场的政策、资本、行业格局迅速变化中，市场‘去扭曲化’过程带来的投资机会。”欧阳翔宇举例说，这类机会的典型代表包括移动医疗、精准医疗、生物制药等领域的创新。 过去的几年中，中国的数字及移动医疗市场在政策和资本的驱动下发展迅猛。 “中国患者人群的绝对数量非常大，其中蕴藏在巨大的数据价值。”安进公司前任大中华区总经理李怡平指出，“如何运用数据平台切实提高医疗服务的可及性、降低健康管理成本，是接下来移动医疗企业值得思考的问题。” 医疗健康领域的投资也不乏挑战。 “估值高是任何一个行业的投资都不可避免的，这种趋势已经从高科技行业的投资蔓延到医疗企业的投资。”有投资人感慨。 “我们无法避免Cycle，好的企业总是会发展得更好。要善于在过度估值的市场上找到估值合理的投资对象。”红杉资本中国基金合伙人陈鹏辉认为，优秀的投资人应该在热点到来之前站在风口，在某些细分领域爆发时看到另外一些价值被低估的领域。 在陈鹏辉看来，“一方面，从5年之后回望，很多好公司的估值会比今年更高；当然也无可避免的有许多公司会让投资人失望。另一方面，从行业的角度看，行业也会因为资本的大量涌入得到快速发展的机会。” 并购持续，跨境投资成增值服务 “2015年开始的后几年，医疗健康产业进入投资并购高峰期，这一阶段的投资并购涉及的领域和模式会层出不穷、投资的金额会越来越高、投资的复杂程度也会前所未有。”高特佳投资集团主管合伙人、常务副总经理黄青早前曾表示。 医疗健康产业并购交易层出不穷的背后，是这一领域的“一小、二多、三低”现象：一小，80%的企业规模小；二多，企业多(药企4500多家、器械近万家)，低端产品批文多；三低，企业集中度低、利润率低、管理效能低。 同时存在的机会还有跨境投资。 对于投资机构来说，通过跨境投资可以发现更多估值合理的投资标的，也可将其作为对被投企业的增值服务；对于医疗健康企业来说，除了拓展市场，跨境投资还可以帮助企业了解国际先进企业在研发、制造等方面的前沿信息。 “中国的企业到了这样一个程度，是该‘升级’的时候了。”付山指出，一方面，中国企业要成长为真正的跨国公司，需要执行多市场的策略；另一方面，中国药企在国际化的过程中能够在技术交流、技术转让、技术保护等方面向国外的先进企业学习，从而形成研发、生产、知识产权保护的生态。 以维梧资本为例，该机构设立了专门的“桥梁团队”，由常驻美国的合伙人牵头，中国办公室的团队成员亦全力配合执行。 秉承跨境合作策略的机构还包括健桥资本。据魏建中介绍，这家机构正在致力于为中国市场和国外产品搭建桥梁，把国外的先进技术和产品带到中国市场。 “中国的医疗企业，尤其优秀的医药企业，已经到了要进行国际化的阶段。我们希望帮助他们完成这个过程，建立起跟国外市场的联系、与这个市场上的优秀企业形成协同效应。”付山说。 ...
“未来的互联网金融创业，机会窗口将逐渐减少。”熊猫资本的创始合伙人李论在近日36氪的创业交流会上给出上述观点。 近期互联网金融风险事件频出，对行业声誉和社会形象造成了较大的负面影响。随着市场监管的不断规范，互联网金融市场不似以前野蛮生长阶段，与之相伴随的是创业机会窗口正在逐步减少，因此对于创投者来说及时调整发展方向尤为重要。 虽然窗口正在不断缩窄，但是从投融资角度来看，市场仍然处于热络期，好项目依旧被追捧，被投项目数量虽然有所下滑，但是单笔投资金额却在不断上扬。 清科私募通数据显示，2016年1月共发生投资案例248起，披露金额案例数210起，总投资金额达77.36亿美元，平均投资金额3119.22万美元。 案例数环比减少24.6%，金额环比增加13.66%。案例数同比减少50.40%，金额缺同比暴增51.4%。 2016年3月共发生投资案例338起，在披露金额案例数295起，总投资金额达58.16亿美元，平均投资金额1720.79万美元。案例数环比增加120.9%，金额环比增加37.0%。案例数同比减少14.9%，金额同比增加30.5%。 李论对《第一财经日报》记者表示，未来互联网金融创业要想突出重围可以关注四个方向：将金融与交易场景相结合、很强的资金端能力、垂直聚焦资产端、拥有足够数据沉淀。 金融是一种有效调节社会资源的方式，本身就是一种服务。“90%的B2B创业都在投资交易环节，而交易并不是依赖交易本身发生的，交易是依赖于服务而发生。”李论认为，未来的互联网金融创业当中，纯粹进行现金放贷的模式中机会已经很少了，不仅风控难操作，而且可实现的社会价值有效利用率较低。未来的互联网金融首先将更多的和交易场景结合在一起，不仅仅是B2B的交易场景，还有B2C的交易场景。 第二个方向是增强资金端的能力。目前的互联网金融发展阶段已经到达整合、兼并，往更高方向转化的机会，有大量的上市公司作为互联网金融的投资者进入市场，互联网金融公司可以拿到更便宜的资金。 “互联网金融公司创业的早期阶段应该具有资金端的能力，但并不代表将所有的精力放在资金端。”李论指出，比资产端更为重要的是做出具有自己特色和挖得够深的“护城河”以及拥有足够高的竞争壁垒的资产能力。 垂直的互联网金融公司将是未来的大方向。“巨无霸平台在未来很难产生了，通过构建足够垂直的资产端，挖深投资类目才有可能奠定足够强的竞争能力。”李论表示，进行互联网金融创业最需要构建资产端的能力，中国市场非常大，任何一个细分领域都有百亿级的市场。 比如在农村给农机、养殖户做授信房贷，给大学生做授信房贷。目前这个时点互联网金融的创业，不在于要做大而全的平台，真正的机会是深耕某一门类的资产端。 最后，互联网金融公司要有一定数据沉淀，只有足够多的数据沉淀才能将竞争壁垒、门槛做得足够高。 “目前中国的互联网金融仍处于1.0阶段，大量的数据处于信息孤岛阶段。”李论对《第一财经日报》记者表示，中国的P2P市场中，超过65%的人口是共贷的，一个人在一个平台借完钱之后又去别的平台借钱，大额的数据并没有形成有效的打通。蚂蚁金服、陆金所、京东金融，都希望自己平台的数据更多、更全、更丰富，希望 “护城河”更高，现实中，也有大量的数据沉淀在民间和各细分平台，都是孤岛。“说白了，金融的工作就是数据的工作，没有数据也没有太多的核心竞争能力。”李论说。 利用数据进行线上获客、放贷已经逐渐成为改变传统的线下获客、信贷员技术因流程繁琐和高度依赖人力把控而渐渐陷入成本困境、征信困境、风控困境的牢笼中的重要措施。 “通过分析小微企业日常生产经营中产生的订单、纳税、流水等明细数据，可综合判断小微企业的运营能力、盈利能力，最终判断出小微企业的信用状况。”业内人士表示从IT时代到DT时代，新的大数据技术将为小微信贷业带来更加高效的借贷基础设施。 微贷技术一般分为两种，分别是IPC技术和数据化技术，IPC更多通过客户经理和借款人的面谈采集软硬信息。而数据化技术则是在海量数据源的基础上，包括法院、公积金、银行流水、POS数据、社交媒体、移动运营商等等。...
