随着2020年年报披露季的到来，A股市场又迎来一轮爆雷潮。1月20日晚间，爱迪尔、金城医药两家公司同时宣告业绩爆雷，前者预计亏损8.46亿元-9.5亿元，后者预计亏损4.5亿元-5亿元，而爆雷原因则均与并购重组失败有关。不过，面对业绩爆雷，在1月21日的二级市场上，却呈现出截然不同的走势，爱迪尔股价大跌9.49%，而金城医药股价却微涨0.54%。“如果没有计提商誉，金城医药业绩是正值，全额计提商誉后公司可以轻装上阵。”1月21日，华南一家从事医药投资的私募机构人士表示。事实上，这只是当前业绩爆雷的冰山一角，根据Wind数据显示，截至目前，已有1098家上市公司披露了2020年业绩快报，其中有16家企业预亏金额在四亿以上。记者梳理发现，这些业绩大幅变脸或恶化的企业，大多受到商誉拖累，导致业绩恶化。多家上市公司预告“爆雷”爱迪尔、金城医药等公司的“爆雷”公告，引爆了2021年的商誉减值潮。1月20日晚间，爱迪尔发布了《2020年业绩预告》，2020年公司预计亏损8.46亿元-9.5亿元。对于公司业绩变动的原因，爱迪尔表示，公司对控股子公司深圳市大盘珠宝首饰有限责任公司（以下简称“大盘珠宝”）失去有效控制，自2020年4月起不再纳入合并报表，预计对该投资全额计提减值。另外，爱迪尔表示，受疫情影响，重大资产重组标的公司江苏千年珠宝有限公司（以下简称“千年珠宝”）、成都蜀茂钻石有限公司（以下简称“蜀茂钻石”）预计2020年无法完成原定业绩承诺，公司预计该年度计提商誉减值准备。事实上，此次商誉计提已有征兆，早年间的狂热并购正在一步步拖垮爱迪尔。2017年，登陆资本市场刚满两年，业绩却每况愈下的爱迪尔并购之心萌动，一年内筹划收购了三家公司，其先是以现金作价2.55亿元收购大盘珠宝51%的股权；又作价9亿元收购千年珠宝100%股权、作价7亿元收购蜀茂钻石100%股权。与此同时，公司上市后还曾欲收购山东世纪缘珠宝首饰有限公司、深圳市钻石毛坯交易中心有限公司等公司股权，不过最终未能成行。然而，前述三次并购并没有给爱迪尔业绩带来明显提升，公司2017年实现归属股东净利润约为6034万元，同比微增4.4%，2018年实现归属股东净利润约为2815万元，同比大幅下滑53.35%。进入2019年，爱迪尔更是因为对大盘珠宝计提大额商誉，导致公司净利润亏损近3亿元。而如果爱迪尔预告最终应验，公司将因连续两年亏损而被实施风险警示。截至2020年三季度，爱迪尔股东数量为3.88万，公司前十大流通股东累计持有6565.83万股，累计占流通股比为27.19%。同样的“爆雷”场景也发生金城医药的头上。金城医药公告称，公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损4.5亿元-5亿元，上年同期为盈利2.03亿元。经公司初步测算，拟对金城泰尔和金城素智计提商誉减值准备共计7.4亿元。本次计提后，金城泰尔和金城素智的商誉余额均为0。不过，与爱迪尔投资者一边倒用脚投票不一样，金城医药在预告发布后股价反而略微飘红。21世纪经济报道记者梳理发现，事实上这并非金城泰尔首次被计提减值损失，早在2018年，金城泰尔就因盈利水平未达预期，被计提了1.22亿元的商誉减值准备。2019年，金城泰尔业绩下滑，盈利未达预期，金城医药再对金城泰尔计提了2.86亿元的商誉减值准备。而此次计提商誉减值准备后，金城泰尔的商誉余额为0。事实上，从更为长期的维度来看，金城医药股价自2020年7月底达到年内高点后，开始连续四个月的下滑，截至1月21日，股价已经累计跌幅近50%，几近腰斩。商誉减值潮再起事实上，金城医药、爱迪尔的业绩表现只是年报披露期商誉爆雷潮的一角。21世纪经济报道记者统计发现，一千余家上市公司业绩预告中，有75家企业在公告中提及商誉减值损失。其中如*ST众泰因计提大额商誉减值准备预计亏损22亿元-33亿元；华东重机拟计提商誉减值准备范围为7亿元至9亿元，高伟达2020年预计计提商誉减值准备在6.45亿元和7.94亿元之间；合康新材预计公司2020年会对收购北京华泰润达节能科技有限公司100%股权所形成剩余的商誉计提减值……“在2018年A股商誉减值创下历史新高后，市场产生极大关注，2019年商誉减值压力已得到缓解，但仍有较高商誉需进一步消化。进入2020年，新冠肺炎疫情导致实体经济遭遇重创，2020年年报中商誉减值压力或再度来袭，需要警惕。”沪上一家中型券商策略分析师受访指出。根据记者统计，截至2020年三季报，A股全市场商誉总量合计1.28万亿，较2019年三季度的1.39万亿规模也明显下滑，但部分上市公司和行业板块商誉压力仍不容小觑。Wind数据显示，A股市场目前商誉规模超过4亿的企业合计14家，其中美的集团商誉规模最高，为289.28亿元，紧随其后的潍柴动力商誉规模为242.51亿元，第三名海尔智家商誉规模也达到233.44亿元。而从商誉占总市值比例来看，截至1月21日收盘，有3家企业商誉规模占总市值比例超过了100%，分别是海航科技、数知科技、锦泓集团，比例分别为208.59%、148.71%和146.52%，三公司商誉规模则分别为153.24亿元、61.86亿元和18.27亿元。从行业分布上看，医药生物、传媒、计算机、电子、非银金融是商誉最高的板块，商誉规模分别达到1508.19亿元、1226.05亿元、1080.44亿元、942.63亿元、879.43亿元。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...
2018年8月、9月，吕某1加入到“传某国际助孕中心”，其职责就是通过高额回报利诱、扣押证件等手段引诱、胁迫偷渡过来的女性从事代孕并谋取暴利。待外籍女子同意代孕之后，他们又对参与代孕的女性实施胚胎移植受孕手术，直至其生育小孩为止。在此期间还通过安装摄像头等手段对其实施非法拘禁。伴随着郑爽疑似代孕事件的发酵，代孕再次备受社会关注。红星资本局今天从中国庭审公开网上获悉，最近，湖南省衡阳市珠晖区人民法院公开审理了一起跨国代孕案件。为了谋取暴利，陈某等人依托某国际助孕中心，以招工或代孕为名，高薪引诱，招募菲律宾、越南女性，并将其偷渡到广州等地，再通过威逼利诱等手段，逼迫其从事代孕工作，直至其生育小孩为止。在此期间还通过安装摄像头等手段对其实施非法拘禁。最终，陈某等人相继落网，也被法律制裁。庭审现场菲律宾驻中国大使馆报案，警方发现37名非法入境女性2019年1月28日19时许，湖南省衡阳市公安局珠晖分局接到了一个特殊的报警电话，电话是菲律宾驻中国大使馆打来的。电话里说了什么，至今无从知晓。今天，红星资本局联系上了珠晖分局，该局一名工作人员承认“知晓有该案件”，但却婉拒了采访。不过，后来检方起诉书显示，警方根据菲律宾驻中国大使馆的报案内容，在珠晖区一家宾馆内，当场抓获了胡某1、罗某1、吕某3，并发现37名非法入境女性。随后，2019年4月9日8时许，吕某1、吕某2到公安机关投案。2020年4月9日，陈某到公安机关投案。随着上述人等被抓及陆续投案，一起骇人听闻的跨国代孕案件浮出水面。高薪引诱外籍女子代孕，怀孕后限制人身自由那么，只有小学文化、原本在家务农的陈某，为何会参与到这起案件之中呢？这还得从她的侄子吕某1说起。2018年8月、9月，吕某1（已判决）加入到“传某国际助孕中心”，该中心主要以招工或代孕为名，在菲律宾和越南招募女性，高薪引诱外籍女性偷渡至广州。在该中心，吕某1的职责就是通过高额回报利诱、扣押证件、言语威胁、非法拘禁等手段引诱、胁迫偷渡过来的女性从事代孕并谋取暴利。待外籍女子同意代孕之后，他们又对参与代孕的女性实施胚胎移植受孕手术，等受孕之后又分别安置在广州从化等地区的不同公寓。湖南省衡阳市珠晖区人民检察院的起诉书指出，上述人等通过限制外籍代孕女性的人身自由直至生育小孩时止，而该代孕组织则从中获取暴利。根据调查发现，刚开始的时候，“传某国际助孕中心”将3名偷渡入境的外籍女性，交给吕某1在广州从化看守、管理。随后，这些外籍女性增加到10余人。吕某1觉得人手不够，就先后叫其二嫂胡某1、二哥吕某2、大嫂陈某前来帮忙。从上述人等的分工来看，吕某1负责安排他们的工作并支付报酬，另负责接送外籍代孕女性进行体检等事宜。而陈某主要负责做饭，顺带看守这些怀孕的外籍女性，其工资为每个月8000元。在此过程中，吕某1看管的外籍代孕女性达十七人，由于广州物价过高，他就主动提出将这些外籍代孕女性转移至湖南省衡阳市。2018年12月17日开始，吕某1等人陆续将所有外籍代孕女子分批次转移到衡阳市珠晖区某宾馆。根据调查发现，自2018年9月至2019年1月期间，吕某1与先后加入的胡某1、吕某2、罗某1、吕某3、陈X等人利用被害人怀有身孕、言语不通、行动不便的心理，并以非法入境的违法身份进行威胁、采取安装监控探头、锁门、罚款、看守等方式先后对38名被害人非法拘禁长达四、五个月。非法拘禁，陈某等被依法判刑在此过程中，涉案人员均纷纷被法律制裁。陈某虽然只是参与了两个月，但检方认为：由于其限制了他人人身自由，其行为已经触犯法律，犯罪事实清楚、证据确凿充分，应以非法拘禁罪追究其刑事责任。红星资本局通过中国庭审公开网看到，在庭审中，陈某没有请律师为自己辩护，对于检方的控诉，她均认罪。同时，她也以母亲及子女的身份，请求法院给予从轻处理，从而能有更多的时间去照顾10多岁的孩子及身体不便的老人。此外，在庭审环节，她也几次落泪。不过，在法律面前，眼泪是苍白的。法院认为，陈某非法限制他人人身自由，其行为已构成非法拘禁罪。陈某与吕某1、吕某3等人共同拘禁他人，系共同犯罪，陈某在共同犯罪中起次要作用，系从犯，依法应当从轻或者减轻处罚。鉴于其自首且自愿认罪认罚等行为，法院最终判决为：陈某因非法拘禁罪，判处有期徒刑一年，缓刑一年六个月。至此，这起跨国代孕案件画上了句号。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...
“由于美容仪行业介于医疗器械和家电之间，所以很多产品开始夸大宣传，过度使用医疗机构和不严谨的临床数据背书，让市场有劣币驱逐良币的趋势。”一名家用美容仪从业人士近日如是对21世纪经济报道记者表示。天猫数据显示，2020年家用美容仪市场规模或达80亿，年复合增长率达到30%。快速发展的市场吸引了大量国内外品牌涌入。根据新华网报道，去年“双十二”期间，淘宝平台上家用美容仪成交近25万单。然而，我国在这一领域的监管似乎没能完全跟上市场发展速度，产品质量不过关、虚假广告宣传、山寨品牌侵权等问题使行业乱象丛生。去年8月3日，深圳市消委会发布了美容仪产品的比较试验。此次比较试验发现家用美容仪主要安全风险集中在电器安全、致敏性等，也有很多知名品牌被曝光重金属不符合标准。结果显示，参与试验的10款家用美容仪中，有6款产品的镍释放量超标，2款产品在使用时存在低温烫伤的风险。另外，有5款产品的清洁功能卸妆不干净，5款产品的温热导入效果与宣传不符。试验中的产品都是热销款，但是质量问题却令人担忧。乱象丛生21世纪经济报道记者发现，早在2018年6月，广东省质量技术监督局官网就曾发布“2017年广东省皮肤及毛发护理器具产品质量‘双随机’专项监督抽查结果公告”。其中的11款不合格产品包括3款主打加湿蒸脸功能的美容仪，问题有输入功率和电流不稳定、连续骚扰电压不合格等，长期使用可能会引发短路、跳闸等，带来安全隐患。而此次深圳市消委的美容仪比较试验则将重点放在美容仪的功效和致敏性上，指标如产品外观做工、手柄结构、说明书易读性和瞬间提拉、二次清洁、温热导入效果都是更加主观、偏向使用感的评价因素。深消委报告显示，有6款家用美容仪样品镍释放量超出限值要求，不符合欧盟REACH法规相关要求。法规要求直接或长期接触皮肤的产品其镍释放速率不得超过0.5μg/cm^2/周，而有的测试美容仪镍检出值高达50.52μg/cm^2/周。据悉，镍是一种容易导致皮肤接触性过敏的重金属元素，长期或反复地使用镍释放量不符合要求的产品易引起过敏症状，严重的还会造成身体伤害。其次，试验利用人造皮肤检测，发现有2款电离子型家用美容仪样品存在低温烫伤的风险。低温烫伤是指肌体长时间接触温度不太高的热源，致使热量蓄积而导致接触部位皮肤、皮下组织烧伤。根据相关规定，试验器具工作10分钟以内器具表面温升不应高于23K，而其中Notime和SKG的美容仪表面温升则达到了24.1K和32.4K。另外，试验邀请20位消费者对比人手卸妆效果和美容仪的二次清洁卸妆效果，结果显示，有5款样品使用清洁功能卸妆不如日常人手卸妆干净，二次清洁效果也不明显，还有产品因设计问题导致化妆棉片无法扣紧，出现容易脱落的问题，使用极其不便。同时，一半的样品温热导入效果均不明显，达不到广告宣传的效果。据了解，目前我国美容仪器产品适用法律法规是按照小家电类目执行标准执行，主要根据于2019年起实施的国家标准文件——《GB/T26419-2018家用和类似用途皮肤美容器》。标准规定了美容仪的技术要求、试验方法、检测规则和标注、说明、包装运输等要求。但是，该标准在细节方面还有待完善。比如在材料安全要求方面，标准要求：“对于与被护理人有直接接触的皮肤美容器具，则接触皮肤的部件材料（包括涂层）应避免对皮肤及人体产生损害”。但是具体如何衡量产生的损害，和如试验中提到的镍元素含量标准，该文件都没有进一步解释。而且，该标准并没有强制性。其他国内跟美容仪相关联的标准还有安全方面标准《GB4706.1家用和类似用途电器的安全——通用要求》和《GB4706.15家用和类似用途电器的安全皮肤及毛发护理器具的特殊要求》，不过都是在产品电器性能方面要求比较具体。一位业内人士坦言，现在美容仪行业有一个国家推荐标准，但里面内容比较宽泛，参考的都是欧洲的IEC标准。即使美容仪质量过关，不存在对人体、皮肤的伤害，其效果也常被质疑。特别是当面对大量描述夸张、神奇的美容仪广告语时，大众很难不对宣传效果产生疑问。有意思的是，根据深消委的试验结果，SKG美容仪广告语中显示该产品可以“深度清洁毛孔，体验清爽……清洁肌肤深层污垢”，MKE的美容仪也宣传自己利用正负电荷离子异性相吸原理“深层清洁、导出污垢”，但是使用产品的试验参与者认为，这两款产品的使用效果很一般，完全达不到厂家宣传的效果。尚待规范的蓝海近年来，方便、易操作的家用美容仪成为不少年轻人的生活必备。《2020线上家用美容仪消费洞察报告》显示，在对3000名20-49岁女性互联网用户的调研中，59%的女性表示曾经至少使用一种家用美容仪。特别是疫情氛围下，很多原来去美容院护理的消费者可能会选择转向家用美容。天猫国际数据显示，作为疫情后的首个长假，去年黄金周、中秋“双节”期间，进口美容仪销售增长930%。天猫数据显示，2020年家用美容仪市场规模60亿-80亿，年复合增长率达到30%，其中仅11月单月交易金额达到15亿元，同比增长71.3%。强大的购买力吸引了内外厂商纷纷入场，当中有不少还是跨界进入。数据显示，去年上半年，天猫国际进口美容仪新品牌入驻数量同比增长69%，发布新品数量同比增长129%，新品成交同比增长606%。截至2020年10月，我国境内美容仪相关企业超8万家，同比增长41.6%。除了专业的美容仪公司，不少为人熟悉的家电品牌如松下、海尔、日立等都先后推出美容仪产品，国际日化美妆巨头如资生堂、宝洁、花王等也在2020年提出跨界生产美容仪的计划。然而，市场中的假冒伪劣、山寨侵权产品层出不穷。2016年12月，Refa美容仪生产厂家日本MTG曾联合中国公安查处5500件Refa的山寨成品及半成品。MTG称，这些假冒产品没有Refa本身的功能，不会产生微电流，且质量不过关，切面锋利，没有铂金镀层、易引起金属过敏。2019年11月，珠海金稻电器有限公司因侵犯斐珞尔（FOREO）公司的LUNA洗脸仪设计专利，被上海知识产权法院判定赔偿300万元。据当时媒体报道，该侵权产品销售数量已达358074个，销售额超过3500万元。甚至，在2018年1月至2018年8月洁面仪“销量份额品牌榜”中，FOREO排名第一，金稻紧随其后。针对这种现象，上述家用美容仪从业人士认为，现在的美容仪市场就像当年发展初期的智能手机市场，高端品牌和山寨仿品一起竞争。但是，美容仪不像智能手机，它的研发依赖于在医疗美容线产品的技术沉淀、皮肤生理学的临床研究、产品临床试验的经验。“很多的创业团队或者是原先别的行业的公司进入家用美容仪，摆在他们面前的只有一个思路——模仿现有的成熟产品。而模仿是不可能带领这个行业进行原发性研究的，不可能使家用美容仪走向一个新的台阶的。”上述家用美容仪从业人士说。记者发现，目前市场上有不少产品都模仿日系家用美容仪。这些仪器头部普遍都加一串LED灯珠，以此暗示消费者光的皮肤生理学效果。但实际上，这种弱到可以忽略的能量，是不可能真正起效。由于消费者过于细分，市场的教育和认知不足，目前美容仪销售主要还是集中在线上，还没有进入大众消费品市场。上述家用美容仪从业人士认为，商家需要足够的信息量才能教育市场，但是目前的推广渠道很窄，广告和短视频很难把事情讲清楚，所以消费者难以下消费决策。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...
“锤子董事长”事件风波还未平息，华信信托又因2020年业绩大幅亏损被推向了风口浪尖。北京商报记者注意到，截至目前，华信信托成为已披露2020年度未经审计财务报表的信托公司中为数不多出现亏损的公司之一，2020年全年实现营业收入-16.78亿元，净亏损扩大至26.52亿元，排名在已披露2020年业绩数据的59家信托公司中末位。且自2020年9月深陷兑付危机后，截至目前，华信信托仍有23个项目延期兑付未披露进展。在分析人士看来，2021年华信信托需要继续加紧战投、增资、催收，尽快解决流动性问题。净亏损扩大至26.52亿元亏损26.52亿元，这是华信信托交出的2020年“成绩单”。根据该公司未经审计的财务报表情况可以看到，营业收入方面，华信信托2020年业绩快速恶化，2020年上半年营业收入为-4.7亿元，净亏损5.55亿元，而2020年全年营业收入为-16.78亿元，净亏损快速扩大至26.52亿元，排在59家披露2020年业绩数据的信托公司中的末位。华信信托盈利能力出现下滑主要是因为该公司手续费及佣金与投资收益的大幅降低，以及资产减值损失的较大程度增长。具体来看，2020年华信信托手续费及佣金净收入为1.75亿元，同比下降48.22%。而资产减值损失高达18亿元，相较2019年大幅上升，2019年全年，华信信托资产减值损失为7.24亿元，2018年华信信托资产没有减值损失。对华信信托2020年业绩经营表现，一位信托行业资深观察人士直言，华信信托业绩亏损有两大方面的原因，一方面，国内经济增速放缓，信托行业严监管趋势并没有放松，尤其是清理资金池业务，对该信托公司影响较大；另一方面，跟该公司内部治理混乱、风险管理、合规内控等制度不健全也有一定关系。在金乐函数分析师廖鹤凯看来，华信信托经营恶化明显，营业收入全年都是大额负数，而且全年的投资收益大幅损失18亿元，也只是年底冲回了点当年的损失而已，应付账款大幅提升，负债水平大幅提升，从而导致一般风险准备金金额大幅下降，未分配利润大幅下降。多方面体现出华信信托主营业务当期以及前期业务出现了很大的问题，导致了当期收入冲回，大幅亏损。“内讧门”背后兑付危机待解而在经营业绩风雨飘摇的情况下，2021年新年伊始，华信信托又因“内讧门”频频登上热搜。1月8日早晨，大连市公安局西岗分局发布一则警情通报显示，1月6日下午发生了一起故意伤害案，涉事公司为华信信托。1月8日午间，华信信托对上述冲突事件作出回应称，1月6日晚，该公司董事长董永成与总裁王瑾因工作产生矛盾，董永成对王瑾造成人身伤害。华信信托在1月8日的回应中表示，“目前，董永成已被刑事拘留，王瑾伤情稳定，正住院治疗。在监管部门的指导下，将推动落实后续资产清收、引进战投等工作，维护好广大信托受益人的合法权益”。董事长锤击事件一时间在业内引起轩然大波，而在被刑拘前，董永成一直是华信信托的核心领导人，且执掌多年。在2004年担任华信信托董事长前，董永成早年曾任工商银行大连市分行技改处副处长等职位。市场猜测，此次董事长锤击事件疑因华信信托经营问题发生冲突所致。作为辽宁省目前唯一一家信托公司，华信信托曾一度被寄予厚望，但从2020年以来，产品兑付延期、“资金池”问题频繁见诸报端也让华信信托深陷舆论漩涡。据北京商报记者此前报道，华信信托“华冠”“华悦”等产品均具有“资金池”特征，资金运用方式大多为受托人将信托资金以股权投资、权益投资、贷款、权益融资或其他债权等单一或组合方式运用于经营管理规范、具有较好成长性、收益稳定的企业或项目。梳理华信信托风险时间节点，2020年9月24日，华信信托发布首个延期公告宣布：“由于融资企业未按期偿还融资本息，导致信托产品按信托合同约定进入延期期间。”随后，华信信托又陆续在官网披露了17个信托计划延期公告，宣布了27只集合信托产品的延期兑付。在2020年11月3日-11日期间，华信信托分别兑付了华信·华冠336号、华信·华冠323号、华信·华冠324号和华信·华悦17号这4个项目。截至目前，仍有23个项目未在官网披露兑付进展。分析人士认为，董永成被刑拘后，华信信托的兑付、引战增资很有可能被搁置。廖鹤凯直言，“锤子董事长”事件涉及的双方无法履职，短期都会对公司正常运营带来问题，特别是在目前引入战投、增资、催收账款的关键节点，不可避免的相关事项会有所延后，甚至可能会引发监管考虑对华信信托进行托管安排。经营恶化、人员流失问题不容忽视2021年，信托行业仍面临严峻的挑战，从监管层面来看，《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》以及《信托公司资本管理办法》有望正式落地，都对信托公司的资本规模提出了要求。根据华信信托2020年11月中旬公布的增资计划，该公司拟引入单一或多家战略投资者，引入资金34亿-68亿元，注册资本增至100亿-134亿元。同时华信信托还拟引入认同该公司诚信企业文化，能够优先保障信托投资者利益；同意在完成增资前以适当方式对该公司进行流动性支持，以保障信托投资者利益的股东。在行业环境压力不减和自身危机四伏的背景下，华信信托如何实现“自救”？廖鹤凯认为华信信托当前应首要解决业绩经营出现的问题。他进一步指出，亏损加大，将导致递延所得税资产大幅提升，所得税费用也大幅冲回，2021年华信信托的数据恐怕也难以乐观。2021年华信信托需要继续加紧引战投、增资、催收等工作，并且稳住现有团队，甚至引入外部团队积极与监管配合，尽快厘清现有问题并找到对策。尽快进入外部资金，“流动性问题不解决，华信信托经营状况预计只会持续恶化，而伴随着职工薪酬支出的下降，人员流失也是不容忽视的问题。”廖鹤凯表示。针对董事长锤击事件的最新处置方式以及后续引战投、兑付问题的进展，北京商报记者多次尝试致电华信信托方面进行采访，但该公司电话并未有人接听。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...
为了进一步规范房地产交易市场，深圳再一次对购房规则进行细化。1月19日，深圳市住建局发布“深圳市住房和建设局关于明确《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》若干问题的函”，对此前“7·15新政”在途交易问题、高层次人才购房条件问题、居民家庭住房登记问题作出进一步明确。其中最被关注的一条是，居民家庭购买的商品住房，只能登记在具有购房资格的家庭成员名下；而在此前深圳市住建局发布的“深圳市住房和建设局关于贯彻落实《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》的通知”（下称“通知”）中，居民家庭夫妻双方只有一个人符合购房条件的，购买的商品住房只能登记在符合购房条件的一方或双方名下，不得单独登记在不符合购房条件的一方名下。而在最新的文件中，去年7月这条“可以登记在双方名下”的细则被明确指出不再执行。这也意味着，通过“假结婚”来获得购房资格的行为被“围堵”，这种方法行不通了。深圳是住房交易最活跃的城市之一，民间在购房资格、金融杠杆的运用上向来较其他城市大胆。随着官方加强对市场行为的规范，深圳的“炒作”氛围渐弱，市场逐渐步入平稳发展阶段，深圳楼市维持“高位运行”状态。深圳楼市维持“高位运行”状态。IC photo官方出手打补丁深圳住建局本次发函，可以视作是“7·15新政”之后的又一次打补丁。2020年7月29日，深圳住建局的发函中指出，居民家庭夫妻双方只有一个人符合购房条件的，购买的商品住房只能登记在符合购房条件的一方或双方名下，不得单独登记在不符合购房条件的一方名下。2020年9月，一份由不动产登记中心关于深圳7·15新政相关条款最新执行标准细则的复函流出，其中表示复婚或再婚家庭，按照现有家庭住房套数计算，不再考虑其双方离异前家庭拥有住房情况。这是备受议论的政策细则，当时有部分中介人士以及潜在购房者认为，“假结婚”又行得通了，但这一“空子”也很快被堵上。2020年9月10日，中国人民银行深圳市中心支行、深圳银保监局、深圳市住建局联合下发通知提出，深圳市住房和建设局进一步完善房地产信息平台功能，通过省数据共享机制为商业银行提供购房人婚姻登记（含结婚、离异）信息的查询便利。通知称，商业银行办理个人住房贷款业务，应通过房地产信息平台，查询借款人婚姻状况和购房家庭成员名下在深圳拥有住房套数，作为贷款审核依据，有效落实差别化住房信贷政策要求。深圳住建局进一步完善房地产信息平合功能，通过省数据共享机制为商业银行提供购房人婚姻登记（含结婚离异）信息的查询便利。这被视作是官方“严打”假结婚来获取购房资格行为的方式，而在1月19日的这份发函中，则宣告将“假结婚”这种乱象彻底解决。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉在接受21世纪经济报道记者采访时分析认为，有部分外地的投资客通过假结婚的方式来获得购房资格“炒房”，在深圳这个现象有很多案例，中介通过“一条龙服务”来规避限购，现在这次政策是把这个堵上了，原来的政策，对假结婚是没有堵住的。除了对居民住房登记问题进行明确之外，深圳住建局在发函中还对高层次人才的住房资格作进一步的明确。其中指出，经市人力资源部门认定的高层次人才，在享受人才优惠政策有效期内，可凭高层次人才认定证书在深圳市购买首套商品住房，无需提供在深圳市缴纳的社保或个税证明。高层次人才家庭购买第二套商品住房的，按深圳市现行限购政策执行。深圳住建局频繁对细则进行调整，现实的原因是，深圳楼市的“炒作”之风较盛，即使在“7·15新政”之后，深圳房地产一二手交易也没有明显熄火，依然维持在高位运行的状态。国家统计局近日公布的2020年12月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示，一年来，70个大中城市中，深圳涨幅最高，涨幅高达14.1%，在各大城市中遥遥领先。根据中国城市房价平台数据，2020年12月，深圳二手房平均单价已经达到了每平方米87957元，大幅领先于京沪广，是北京的1.36倍，是上海的1.5倍，是广州的2.2倍。交易量方面，据戴德梁行的数据，2020年深圳住宅交易总量将稳居近五年之首。其中，前11个月，龙岗一二手商品住宅成交总量达360.22万平方米，在全市占比27%，稳居各区之首。与2019年同期对比，包括一二手交易在内的住宅成交总量增幅超过50%的区域分别为光明、龙岗、大鹏、龙华，增幅分别为64.5%、64.1%、58%、56.2%。在一手房方面，深圳在“7·15新政”之后，由于存在价格倒挂，依然频现“千人摇”，众多“购房者”参与到这场“打新”的游戏当中。但官方对“打新”行为的管理也悄然而至。2021年开年，深圳前海两大“网红盘”龙光前海天境和天健悦桂府开始进行预售，两者都要先在i深圳APP上进行购房意向登记，才能在相应公众号线上提交资料。目前，i深圳APP上“购房诚意登记”已经上线。系统也特别提示：若购房人违反购房政策，将可能会面临5年内禁止使用购房意向登记系统、定金被没收、记入诚信档案等处罚。此外，针对购房者的购房资格以及收入流水的资格审核也越趋严厉。在天健悦桂府的意向登记温馨提示中，开发商明确要求购房者提供“近半年银行流水盖章文件，需体现首付款流水、打印工资流水或能体现稳定收入，不少于月供金额的2倍”。一名小贷公司的业务员告诉21世纪经济报道记者，银行对流水（审核）非常严格，收入和流水对不上，“会很严重”。在对需求端进行规范的同时，深圳也应在供给侧发力。中国城市经济专家委员会副主任宋丁此前在接受21世纪经济报道采访时建言，官方可针对楼市里面出现的新情况做一个“补漏洞”的行为，但针对需求侧的压制，是一种扬汤止沸的办法，深圳的根本是从供给侧加大供应。据深圳市住房和建设局1月11日发布《深圳2020年度房地产管理工作数据盘点》，数据显示，2020年深圳市进一步加大商品住房建设力度，共完成新开工商品住房建筑面积1236万平方米，为历年之最，同比增长160%；商品住房用地供应227.53公顷，完成2020年度实施计划的182%。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...
嘉实基金陷“净值风波”：旗下固收专户产品单周下跌近11% 支付宝代销的一款高端理财产品陷入“净值风波”。 近日，多位投资者向《财经》新媒体反映，在支付宝购买的一款公募固收专户产品——嘉实基金添利专享1号集合资产管理计划（以下简称“嘉实添利专享1号”），一周之内净值下跌了近11%。 作为一只债券类固收产品，如此异常的净值波动引发争议。嘉实添利专享1号详情页显示，业绩计提基准（年化）为5%。 有投资者担心，嘉实添利专享1号可能踩雷了信用债。嘉实基金相关人士在接受《财经》新媒体采访时称，“经核实，可以明确，（嘉实添利专享1号）没有踩雷和爆雷。” 在1月19日提供给投资者的官方声明中，嘉实基金将该产品的净值波动原因归结为“市场大类资产配置风格转变”和“可能出现的大额赎回”。 一家百亿级债券私募投研人士在接受《财经》新媒体采访时表示，“因大额赎回导致持仓被动集中是有可能的，但11%算是大的跌幅了，具体情况不便评价”。 单周净值下跌近11% 事件的起因，要从1月15日说起。一向表现平稳、每周五更新净值数据的嘉实添利专享1号，当天净值显示为0.958元，较前一周下跌了10.88%。 维权群里的一位投资者表示，看到这个净值变化的时候，“两眼一抹黑”。和群里大部分人的感受一样，他无法接受固收产品一周跌这么多。 嘉实添利专享1号由嘉实基金发行，成立于2019年8月9日，封闭期6个月；认购门槛30万元起，业绩计提基准为年化5%；投资人数不少于2人，不超过200人。 有投资者回忆，大约是2019年7月底，支付宝客户端主动向高净值客户推荐了这个高端理财频道，上线的第一个产品，就是嘉实添利专享1号。 从维权群里的反馈来看，投资者选择购买该产品的原因不外乎三种：一是中低风险产品配置需求；二是出于对支付宝的信任；三是出于对嘉实基金这家老牌头部基金公司实力的信任。 按照合同约定，该产品每6个月开放一次申赎，开放期为10个工作日。其中，前2个工作日开放参与和退出，后8个工作日仅开放参与，不开放退出。 据此推算，即将到来的2月9日，是嘉实添利专享1号的第三个开放期。 产品合同显示，嘉实添利专享1号主要投资于固定收益资产、国债期货等利率衍生工具，投资于固定收益资产的比例不低于资产管理计划总资产的80%。 合同中还提到，“本计划为固定收益类资产管理计划，其预期风险与收益低于混合类资产管理计划、权益类资产管理计划、商品及金融衍生品类资产管理计划”。 究竟为何大幅下跌？ 为何稳健的固收专户产品，会一周之内净值下跌近11%？ 有投资者担心，嘉实添利专享1号可能踩雷了信用债。但嘉实基金的客服回复称，该产品没有踩雷，只是预计在即将到来的开放期，投资者可能会大幅赎回，造成流动性枯竭，所以进行了相关的资产处置，净值出现大幅下滑。 维权群里的投资者表示，从未收到过支付宝或是嘉实基金对于赎回意愿的询问，不知道他们是基于什么数据做出这一判断的。 1月19日，嘉实基金向投资者出具的一份官方声明称，添利专享1号产品1月15日净值出现大幅波动，是因为： “进入2020年下半年以来，由于市场大类资产配置风格转变，导致多支产品在业绩平稳的情况下出现大面积赎回，组合花费越来越多的精力在流动性管理上。而紧急的流动性管理会对净值产生影响，从而进一步引起赎回，造成恶性循环。组合必须提前数月进行资产卖出操作，以防止开放期大额赎回带来的流动性枯竭。尤其是去年11月份以来，信用债类属价格下跌，流动性变差，甚至市场部分信用主体涉及违约发生，对市场整体持续造成扰动。综上原因，在此背景下添利1号组合净值出现大幅下滑。” 该声明还提到，添利专享系列以信用债投资和交易为主要投资方向。《财经》新媒体从投资者处获悉，该系列一共发了8期产品，成立时间间隔数月，产品名称从嘉实添利专享1号到嘉实添利专享8号。 和嘉实添利专享1号净值出现大幅波动不同，其他7期产品上周的净值波动都在2个百分点以内。 支付宝产品详情页显示，管理该系列产品的基金经理是孔祥雨，具有8年固收投资经验，管理资产超1000亿元，“风格稳健、业绩优秀”也是他的宣传标签之一。 上周五嘉实添利专享1号净值大跌后，投资者纷纷向支付宝和嘉实基金讨要“说法”。 该产品运作近一年半，此前支付宝客户端从未向投资者披露季报和年报。1月19日，支付宝突然上线了该产品2020年三季报，然而上线时间显示为10月29日。 该季报显示，嘉实添利专享1号的募集规模为6101万元。截至三季度末，92.91%的资产投向了企业债，市值合计59,963,750元。《财经》新媒体注意到，报告期内该产品的第一大持仓债券为18华夏07，持仓比例占资产净值的18.1%。 同时三季报还提到，目前该系列大部分组合在2020年10月初已实现全年业绩目标并获取部分超额收益，少数组合的净值波动并非来自于市场，而是来自于客户端较大比例的申赎行为，同时希望投资人提供稳定的资金。“若组合一次性出现较大比例的赎回，会对组合净值产生严重的伤害”季报中如是说。 泰石投资董事总经理韩玮向《财经》新媒体表示，债券基金净值短期出现大幅下跌通常有三种原因：第一，债券基金重仓持有的个别债券“爆雷”；第二，债券基金持有的债券类别整体出现大幅下挫；第三，基金出现大额赎回时，持有的债券整体流动差，减仓时产生巨大冲击成本。 “投资者对债券和债券基金的波动风险常常认识不足，在特定情况下债券的市场价格的波动会非常巨大。”他补充道。 财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展. 客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip 一：财经钻CZ详细介绍： https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf 二：财经钻CZ相关介绍： https://www.cjz.vip/99989216.html...
最严峻的淘汰赛总从募资开始。2020年已经结束了，回望这一年的募资市场，依然令人唏嘘——有机构不到3个月完成规模100亿元募集，成为去年为数不多成功设立的百亿级人民币基金；有机构一年内披露旗下多支基金超募，不断缔造募资神话；还有的机构直接把募资路演现场从上海搬到旧金山，一个月跑了美国十几个城市；但是，也有机构穿梭于大半个中国拜访上百家LP无果，甚至有机构干脆关门歇业，另谋出路。募资背后，也是一部IR悲喜录：深圳一家中小人民币基金的IR负责人王力（化名）告诉投资界，每天眼睁睁看到别的基金募资成功的新闻，“干着急，但没办法”。他所在的机构之前两支基金已经全部投完，但是正在募集的人民币新基金迟迟没有进展。“其实不仅是我，2020年我们整个投资团队也都在募资，大家从4月份开始几乎每周都出差，主要是找一些国资LP和上市公司。但去年的环境你也知道，人民币母基金自己募资都很困难，政府引导金的钱更不好拿。”王力坦言。然而，寒冬之下，仍然有诸多基金可以俘获LP“芳心”，甚至超募。正如某创投大佬曾说的那样，“对三分之二的VC来说，他们的第一支基金也将是他们的最后一支基金”，因为最严峻的淘汰赛总从募资开始。2020 年，哪些VC/PE拿钱最多？这一年，即便募资难的阴云依然笼罩，但还是有不少基金传来好消息。尤其外币募资市场，可谓火力全开。据投资界不完全统计，2020年官宣募集成功的外币基金至少涉及20支，规模超320亿美元（2000亿人民币），多个百亿级新基金诞生，主要以美元基金为主。其中KRR以143亿美元一骑绝尘，CVC资本募到45亿美元，光速中国、启明创投、高榕资本、CMC资本、凯辉基金、DCM中国等不少知名机构都在2020年集结到大量“干火药”。2020年初，“华尔街并购之王”KKR率先完成13亿美元全球影响力基金募集，之后不断创造募资神话：截至9月，KKR为其亚洲四期基金募资超130亿美元，成为亚洲史上最大一只PE基金。2021一开年，KKR又接连宣布完成39亿美元的亚洲基础设施基金以及规模17亿美元的首个KKR亚洲房地产基金募集。四天官宣两只新基金，规模累计超过360亿人民币，这样的募资节奏和规模令人震惊。2020年4月，全球私募和投资咨询公司CVC 资本宣布其第五期亚太基金募集 45亿美元，也是超募状态。目前CVC通过亚太地区基金筹集了150亿美元，总管理资本量约为820亿美元。同样在4月，启明创投以11亿美元的规模完成了第七期美元基金的首次关闭，之后为满足几家LP的流程需求，将最终关账时间调整在9月1日，陆续增加了1亿美元的募资，总募资额达到12亿美元，成为2020年公开披露的最大一笔主要关注中国市场的美元VC基金。无独有偶。2020年高榕资本宣布新募资超100亿元，其中第五期美元基金用时一个多月完成，规模11.5亿美元与启明创投比肩；凯辉基金完成并购基金二期8亿欧元和创新基金二期5亿欧元的募集，共13亿欧元，而近日凯辉创新基金二期刷新纪录完成6.5亿欧元超募；CMC资本完成三期美元基金总额超9.5亿美元的募资；DCM中国募集8.8亿美元；元璟资本拿下4.6亿美元。值得一提的是，除了有规模优势的头部机构传来消息，多家新锐基金也顺利完成募资，比如首期募集超5亿美元的南风资本、超3亿美元的高成资本，还有募资4.5亿美元的众为资本、M31资本等。美元募资“历险记”：争分斗秒2020年初，伴随着全球疫情爆发，一场募资风暴曾席卷美元基金。有人过冬观望，有人逆行疾进，但在这些巨额数字背后，美元基金上演了一幕幕真实而精彩的募资“历险记”。1月底、2月初，也正是疫情刚刚爆发之时，启明创投启动了募资路演。当时启明创投果断做了一个决定，把美元募资路演的地点直接从上海搬到旧金山。“那是春节假期最后的一、两天，我们通知参加募资路演的合伙人，从各个地方集中到旧金山，在旧金山开完一个会以后，又发散到美国的好几个地方，包括中、东、西部。在那一个月时间里，我们跑了十几个城市。”启明创投创始主管合伙人邝子平告诉投资界。这场募资审时度势，进展迅速，但有些惊险。美股连续熔断3次，募资环境每天都在发生变化。“这次宏观形势的变化跟以往的经济周期等等相比，最大的不一样就是大家对疫情何时能够结束，结束的时候会是怎样一个终局，心里都是没底的。”邝子平说，“尤其在金融行业，大家最大的担心就是不确定性。”与此同时，启明创投的LP们内部开投决会，就是顶着巨大的不确定性，决定继续支持启明创投新一期的美元基金。还有几家LP，因为内部的流程，很希望启明创投能够留一个时间窗口，让他们在基金首次关闭后，将投资决策工作完成。因此在9月1日，启明创投才对第七期美元基金做了最终关闭。凯辉基金募资的时期，正好赶上处于疫情第二风暴眼的欧洲形势不容乐观的当口——作为欧洲LP的重要来源，银行和家族基金均遭受不同程度的影响。这意味着，LP对GP的投资节奏将放缓。“当时那种情况下，人们更担心自己和家人的安全与健康，而不是推销风投。面对面的交流沟通减少，除了现有业绩表现一直稳定的GP，新的GP拿钱的难度比之前更大。”凯辉基金管理合伙人段兰春坦言，凯辉因为在中欧美等地均有本土团队，海外募资大量工作是由当地团队完成，对中国团队的尽调都是通过线上完成。因为多数LP与凯辉建立了长期信任关系，以及多年在欧洲积累的口碑，整个募资过程还是相对顺利。凯辉基金曾于2020年5月宣布超额完成旗下创新基金（VC基金）二期目标金额5亿欧元的募集，“本来预计募资5亿欧元，但春节前后有更多LP希望开放份额，所以我们又把时间延长，最终规模在6.5亿欧元。”段兰春说，其中近2/3的出资额来自历史投资人，同时吸引了众多重量级的新投资人加入。元璟资本在三期美元基金募资过程中，也是幸运与挑战并存。挑战是首次关闭恰好在疫情开端，后续募集进入了疫情期。幸运是首次关闭了80%，在与LP互相信任的基础上，远程尽调或者已有LP做补充尽调都比较顺利。“美元LP投资中国依然非常活跃。”元璟资本合伙人刘毅然告诉投资界，“我们的LP很少被中美关系或者不允许中国企业上市的噪音影响，许多知名机构的出资额是二期基金的1.5-2倍。其中，大学捐赠基金非常长期，他们用15年、20年的时间段来看，觉得中国仍然是最大的机会，养老金也没有受到影响，所以这点我们没有太大担心。”但一些变化也在悄然发生，比如风险偏好。刘毅然认为，在对未来不确定的情况下，LP更愿意选择一些合作多年的老GP进行加码，这种策略让他们感到更安全。另外，旅行受限和入境隔离会对境外募资有持续影响，见面和尽调都不方便，新的投资关系不容易建立，要靠过往的积累。与经历海外魔幻行程的GP相比，更多GP的募资团队因物理距离无法与LP见面而开启了“困难模式”。这就意味着，头部基金因为拥有稳固的LP资源，将会更容易筹集资金，而新的策略基金或者新团队成立的基金将会面临更加严峻的募资挑战。人民币GP苦苦寻觅：带着S份额与新基金一起上会相比美元基金，人民币基金的这个寒冬，更要漫长。投资界在梳理2020年主要人民币基金募资事件发现，包括盈科资本、源码资本、华盖资本等在内的10家机构总募集额近300亿，与美元募资体量大相径庭。并且与美元基金处境相似的是，人民币基金募资分化也在激烈上演。盈科资本旗下中国核心资产战略配置基金自2020年8月15日启动募集，不到3个月时间完成，基金规模为100亿元，成为为数不多成功设立的百亿级人民币基金。此外，拿到最高人民币募资的是源码资本，其次是华盖资本、高榕资本等。源码募资团队曾对投资界透露，源码正式启动新基金募集工作是在2019年5月，在经历四五个月的飞速运转后，赶在2019年十一长假之前，20多亿的规模正式落地。投资人十分热情，后续又陆陆续续加进来18亿。华盖资本医疗三期基金也是超额完成30亿元的规模目标，最终金额30.66亿元。与此同时，祥峰投资、鼎晖投资、国科嘉和、复星锐正资本、磐霖资本、黑蚁资本等成功募集的消息传来，在“整个环境都不算太好”的大背景之下，的确给人民币募资打了一针强心剂。即便如此，今年整体的人民币募资市场，更多的是一家家投资机构拼凑出的辛酸无奈——有机构穿梭于大半个中国拜访上百家LP屡屡碰壁；有机构整个投资团队都去募资却收效甚微；更有机构转型做FA，或者干脆开始关门歇业，另谋出路……深圳一家中小人民币基金的IR负责人王力（化名）告诉投资界，每天眼睁睁看到别的基金募资成功的新闻，“干着急，但没办法”。他所在的机构之前两支基金已经全部投完，但是正在募集的人民币新基金迟迟没有进展。“其实不仅是我，2020年我们整个投资团队也都在募资，大家从4月份开始几乎每周都出差，主要是找一些国资LP和上市公司。但去年的环境你也知道，人民币母基金自己募资都很困难，政府引导金的钱更不好拿。”王力坦言。过去这一年，社会资本的“热钱”清退，以政府引导基金为主的国资成为LP中的主力军。但在募资端却出现社会资本反而容易募集，政府引导基金难以出资的反常现象。“政府引导基金因有注册地及返投等要求，GP很难选择，尤其是一些欠发达地区的引导基金更是很难吸引到好的GP将基金落地到当地，还有些引导基金也没有继续出资的计划了。所以出现想拿的引导基金没钱，有钱的引导基金难用的局面。很多母基金自己也在抱怨他们也面临募资难的问题，并且由于是双层，母基金的收益理论上更低，对他们选择GP也是一种考验。” 王力对此颇为无奈。“2020年还有一个特殊的现象——原来能直接投子基金的机构现在都愿意带着S份额与新基金一起上会，毕竟时间太久了，有些机构有收益要求，有些为了整体DPI高些，总之直接只投新基金的机构越来越谨慎了，S份额在市场上受欢迎的程度在逐年提高。”王力说。一年募资下来，他感受最深的是，人民币基金GP都在苦苦寻找资金，募资量与投资量均大幅下降，且人民币LP越来越专业化、机构化，“即使是已经募到人民币基金的GP，当初也是费了一番功夫的”。2021年，人民币基金渴求长线资金：“美元LP投中国更积极了”尽管在2020年有不少大基金落地，但一组数据告诉我们：中国一级市场依然难逃“资本寒冬”的命运。清科研究中心数据显示，2020年前三季度，中国股权投资市场新募集基金数2382支，同比上升13.6%，有所回暖；但是新募集基金总额7042亿元，同比下降19.2%。尤其是单支基金的平均新增募集规模，同比下降29%。人民币方面，2018年，被称为“史上最严”的资管新规一经落地，对VC/PE的募资端造成了直接冲击，比如拉高了个人LP的门槛、限定了多种类型资金的入场。整个一级市场蒙上一层迷雾，甚至很多中小投资机构都开始出现全员募资的情况。事实上直到今日，这一阵痛仍未消弭。不过眼下，尽管国资LP出手越来越紧，但转折也在悄然发生——比如被寄予厚望的险资“活水”出现松动。11月13日下午，银保监会发布通知，核心内容是取消保险资金财务性股权投资的行业限制，通过“负面清单+正面引导”机制，提升保险资金服务实体经济能力。VC/PE翘首以盼的险资，终于阔步迈入股权投资行业。毅达资本合伙人卞旭东曾向投资界分析，“险资巨大的可投资体量决定了其不可能完全通过自己培养直投团队来完成投资任务，必然要借助股权投资机构的投资能力，通过合作基金等模式去释放投资额度。所以长远来看，新规对于VC/PE募资也会是利好。”美元方面，伴随2020年全球股市大开大合，美联储近乎“无限制”地释放流动性，不少一线GP都在募资中发现一个鲜明的信号：美元LP投中国更积极了。“尽管对目前的情况国际市场有不同的声音，但国际资本对中国市场的投资回报非常看好，对中国经济的发展非常看好，这使得其投资中国头部的美元风险投资基金的积极性始终很高。”邝子平说，美元基金出资群体的诉求，讲究稳定性、可穿越周期。最严峻的淘汰赛总从募资开始。某创投大佬曾感慨，“对三分之二的VC来说，他们的第一支基金也将是他们的最后一支基金”。这样的一幕，正在真实发生。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...
近日，上海市消费者权益保护委员会发布《App广告消费者权益保护评价报告(2020)》，指出58%的App含有广告，其中69.7%的广告没有“关闭键”。弹窗广告好比网络世界的“牛皮癣”，无论你是在看新闻、刷视频还是上网课，抽奖弹窗、广告弹窗、色情诱导链接等都会随时跳出来。《法治日报》记者调查发现，部分弹窗广告仍然存在色情、赌博、暴力甚至诱导自杀等违法信息，成为增加安全风险、严重影响青少年身心健康的网络“毒”窗。并且，弹窗广告已经形成一条完整的利益产业链。弹窗广告无处不在“关不掉”给人添堵北京市民李成(化名)前两天在笔记本电脑上下载了一个解压软件，此后他只要一开机，就能看到各种弹窗广告扑面而来。每天点击按钮关闭广告还不是让李成崩溃的主要原因，关键是这些弹窗广告已经影响到他的日常工作。有一次，李成去找领导汇报工作，打开笔记本电脑，结果出现了裸露的色情广告，他一边道歉一边关闭，结果点了关闭标志后，突然切换到一个游戏网页，还发出刺耳的游戏音乐声。领导顿时大怒，让李成处理好这些广告后再来找他。据李成介绍，和他一样受弹窗广告困扰的朋友并不少。《法治日报》记者在使用某知名搜索网站时，有色情游戏弹窗广告不时弹出，点击关闭标志后，该页面反被打开，之后即便关闭了弹窗，刷新网页后仍会继续弹出。还有一些网络游戏缓冲时，网页会穿插弹出多个画面露骨的涉黄弹窗。另有大量赌博网站通过弹窗引流推介。记者发现，此类弹窗广告往往很难关闭：有的按钮十分隐蔽；有的没有关闭选项；有的设有多个“虚假”关闭按钮，引诱用户点击打开广告页面；还有一些弹窗广告，即使将其设置为“对此类广告无兴趣”或“一周内不推送”，仍会频频弹出。有消费者向记者吐槽，一些视频网站宣称会员享有“广告特权”“跳广告”“免广告”等权益，但当自己付费成为会员后，还是会看到开屏广告、通栏广告、弹窗广告、按钮广告、浮动广告、暂停页面广告等多种形式的广告。量身定制涉嫌侵权主体模糊维权不易《法治日报》记者采访发现，弹窗频率高、屡次关不上、一不小心就会跳转页面、霸屏等是消费者对弹窗广告深恶痛绝的原因。一些消费者采取相关措施关闭弹窗广告，但效果并不明显。比如，自称是“技术流”的北京市民李刚(化名)，了解弹窗广告的背后操作，便修改了相关参数和代码，前期还可以对弹窗广告进行阻截，但过一段时间就失效了。李刚发现，弹窗广告整合了用户的上网痕迹与行为分析，在精准推送的同时，对广告行为进行规避，所以用户很难辨别和拒绝。“这实质上是一种技术霸凌。网站、浏览器、病毒软件与带有恶意的插件都可能成为弹窗广告的载体，让消费者有维权想法却不能明确责任主体。”李刚说。中国政法大学知识产权研究中心特约研究员赵占领认为，这种量身定制的弹窗广告不仅扰民，还可能侵权，存在盗用用户信息、侵犯个人隐私等问题。对此，有律师表示，互联网信息是影响消费者自我认知的重要因素，消费者在浏览网络信息时具备自主选择权。而弹窗广告随时随地出现，破坏了消费者的自主选择权，侵扰了消费者的私人空间。消费者没有办法预判、规避弹窗广告，因此会产生一种“被冒犯感”。消费者缺乏对整个互动流程的自我掌控力，处于被动接受的弱势地位。弹窗广告好似“不速之客”，使得消费者的权利处于不确定性状态中。而根据广告法第四十四条规定，利用互联网发布、发送广告，不得影响用户正常使用网络。在互联网页面以弹出等形式发布的广告，应当显著标明关闭标志，确保一键关闭。自2016年9月1日起施行的《互联网广告管理暂行办法》也有相同规定，“不得以欺骗方式诱使用户点击广告内容”“未经允许，不得在用户发送的电子邮件中附加广告或者广告链接”。但《法治日报》记者了解到，面对弹窗广告，大多数消费者选择吐槽抱怨，不会诉诸于法律手段，主要原因一是维权成本高，二是不知道投诉谁。形成利益产业灰链单日可提供百万条一个不容忽视的事实是：弹窗广告已形成完整的利益产业链，广告主有诉求，平台有收益，双方一拍即合。《法治日报》记者了解到，PC端弹窗广告每条低至1分钱，移动端弹窗广告每条低至2分钱，一家公司单日最高可提供100万条弹窗广告服务。记者在某搜索引擎以“网络弹窗”为关键词进行搜索，排在搜索结果第一位的便是某弹窗广告的营销网站。进入该网址后，“大数据AI系统化精准弹窗，引爆推广潮流”的宣传语迎面扑来。记者以养生类产品广告主身份展开进一步调查。工作人员告诉记者，每天都会有四五个广告主进行弹窗广告咨询，这种推广形式没有风险且受到认可。“PC端弹窗广告低至1分钱每条，移动端弹窗广告低至2分钱每条。”某弹窗广告公司工作人员小亚向记者提供了服务报价，据其介绍，市场普遍如此定价。当记者提及需要进行何种资质审查时，小亚回复说：“我们有内部审核渠道，一般都是可以过的。”对于何为“内部渠道”，小亚解释：“我们这边都是给你‘套户’的，不需要你提供资质。”同时承诺，不会翻车，即便翻车也是“套户”公司受牵连。据了解，“套户”是指企业自己缺少资质或不符合要求无法直接开户，就用同行业的别人已经开好的户进行推广。这也是营销推广行业默认的“潜规则”。“一般都是这么操作的，没有被发现或者被处罚过。”小亚反复解释以期消除记者的疑虑。随后介绍其公司优势，“我们可以根据网民在搜索引擎搜索的关键词，以及浏览过的同行网址，实现数据精准匹配”。小亚还发了一张后台操作截图给记者，表示后台可根据客户需求，自定义年龄、行业、性别以及投放地区时间等要素，定制广告接受群体画像。根据新华社此前报道，此类商家在接单后会通过技术手段非法搜集并分析网络用户上网行为数据，掌握他们的年龄、性别等重要信息，以此对网络用户进行分类。之后商家会根据广告主要求设置合适的标签用户，在他们上网时进行追踪并有针对性地投放广告，做到“精准定位”，且能实时监控分析投放效果。同时，商家有技术“强迫”用户收看或点击弹窗。利益驱动处罚乏力弹窗广告屡禁不止弹窗广告并不是新问题，监管部门也做了许多工作。早在2014年，国家互联网信息办公室、工业和信息化部、原国家工商总局召开“整治网络弹窗”专题座谈会，启动“整治网络弹窗”专项行动。然而，弹窗广告至今依旧在困扰消费者。那么，弹窗广告缘何屡禁不止？中国传媒大学文化产业管理学院法律系主任郑宁分析，弹窗广告违法成本低，收益高。广告法第六十三条规定，弹窗广告的罚款上限为3万元。而广告所获得的收益要高得多。“这种商业行为侵害了成千上万消费者的合法权益，但是成千上万的消费者不可能联合诉讼维权，且成本太高，而单次违法社会危害小，影响力不足，无法形成对抗力量。换言之，制约性力量太小无法形成忌惮，这也是屡禁不止的原因之一。”中国传媒大学政法学院副院长王四新说。此前新华社报道，一位多年从事网络色情案件查处工作的公安民警表示，当前部分网站盈利能力不足，涉黄赌等违法生意“来钱快”，经营违法低俗信息弹窗是不少网站的主要盈利点。同时，一位地方工信部门负责人透露，当前部分地方监管部门在非法弹窗治理方面投入人力财力有限，导致一些不法分子得以浑水摸鱼、逃避监管。另外，实践中也存在执法标准不清晰、法律法规滞后、移动端监管成本大等难题。用户反馈助力监管多措并举根治乱象《法治日报》记者注意到，21世纪伊始，“骚扰电话”满天飞，成为当时手机用户最头疼的问题，但目前这一问题已经得到有效解决。其中最有效的方式是手机运营商为消费者提供“标记此号码为骚扰电话”的选项，用户的限制使得骚扰电话、垃圾短信的传播得到有效控制。谷歌浏览器已开始尝试类似举措，在关闭广告时为用户设置“不感兴趣”“不再弹出”等选项。“用户反馈助力监管体系完善，多方互动形成长效机制。”王四新认为，这也许是可借鉴的方法。业内人士建议，应完善相关信息过滤屏蔽技术，构建更高效、开放的监督体系，加强职能部门信息共享与执法合作。鼓励全社会积极参与网络综合治理，营造更加清朗的网络空间。不过，提及行业自治，赵占领持消极态度。他认为，弹窗广告已经形成完整的利益链，是众多互联网公司、广告公司的重要营利来源，单纯提倡行业自治意义不大，用制度倒逼行业健康发展更有效。同时，郑宁关注到，广告法和《互联网广告管理暂行规定》中只对广告主设定了处罚，并没有直接对广告发布者的义务和责任作出规定，“平台应当履行社会责任，通过服务协议等引导商家合法经营，保护消费者合法权益，对于违反服务协议的行为，可以按照约定采取相关处理措施，对于违法行为，鼓励消费者向监管部门举报”。中国信息安全研究院副院长左晓栋建议，根治“毒”弹窗，可以考虑结合当前个人信息保护的立法与执法工作，专门针对规范弹窗广告经营制定规范，详细针对弹窗方式、安全标准、运营边界等具体行为进行规范与处置。但郑宁认为，政府层面的执法力度更重要。她建议：第一，把违法行为严重的、多次违法的列入黑名单，采取信用监管的方式比简单的处罚更有效；第二，多部门联合开展专项执法行为，公布典型案例。不过，也有专家学者对弹窗广告持积极态度。他们认为，弹窗广告是互联网行业的一种正常商业模式，这种商业模式本身并不违法。不应该采取“一刀切”的整治办法，只要广告商和平台遵守相关规定，是可以发挥其正价值的。治理弹窗广告乱象，法律部门、执法部门、平台自身任重道远。“网络生态庞杂且正在发展中，不可控因素很多，非法不良弹窗广告伴随着互联网生态发展而弥散，就如同我们生活中存在细菌一样，没有办法完全消灭。”在王四新看来，应当用理性发展眼光看待弹窗广告，要避免其成为主流，或成为压倒性的存在。弹窗广告存在具有一定的合理性，但如果负外部性大于正外部性的时候，我们需要去打压、监管、治理。在赵占领看来，消费者的反感大多来自于屡次关不掉，页面越关越多这一现象。因此，他建议，细化有关弹窗广告法律细则，规定弹出时间间隔、弹出形式、弹出窗口所占面积比例等。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...
发行注册制改革，是资本市场“牵一发而动全身”的改革。科创板开启增量试点、创业板向存量市场延伸，进而在全市场全面推开的发行注册制改革，既是我国市场完善体制机制、夯实内在运行基础的里程碑，也是资本市场开启高质量发展征程的崭新起跑线，更是提高直接融资比重、完善要素市场化配置的关键跑道。 党的十九届五中全会提出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。这是“十四五”时期资本市场实现高质量发展的战略目标和重点任务。 站在“十四五”开局之年展望，牵稳注册制改革的“牛鼻子”，拓宽入口提升直接融资比重、稳步推开注册制改革、全面推进各项基础性制度改革优化，无疑是资本市场重构内在运行基础、再造市场发展新生态的关键抓手和核心举措。 拓宽入口 提升直接融资比重 发展直接融资是资本市场的重要使命。随着设立科创板并试点注册制成功落地，创业板、新三板综合改革相继推出，我国直接融资规模和比重出现显著增长。“十三五”时期的新增直接融资规模达38.9万亿元，占同期社会融资规模增量的32%。 中国人民大学中国资本市场研究院院长吴晓求认为，提高直接融资比重是我国资本市场一直肩负的重要使命，提高直接融资比重的过程也就是金融脱媒的过程，而金融脱媒是未来中国金融结构性变革的重要趋势。 在兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院副院长王涵看来，科创板、创业板注册制改革的推出，让资本市场的价值发现功能和价格发现机制得到了显著优化。 证监会主要负责人指出，“十四五”时期，提高直接融资比重，要围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的目标，强化资本市场功能发挥，畅通直接融资渠道，促进投融资协同发展，努力提高直接融资的包容度和覆盖面。 2021年是“十四五”开局之年，在保持资本市场健康稳定运行的基础上，拓宽市场“入口”，提高直接融资比重，将是全面推开注册制改革的一个重要目标。 据悉，监管部门将科学保持IPO常态化发行，统筹推动多层次资本市场协调发展，准确把握各个板块的定位，坚持突出特色、错位发展，不断提升制度的包容性和适应性；进一步完善科创板、创业板注册制的试点安排，优化发行审核与注册的衔接机制，促进科创板、创业板协调发展；稳步推进主板（中小板）、新三板注册制改革，并按照注册制要求，改进新三板公开发行及转让制度。 总结试点经验 逐步向全市场推开 股票发行制度是资本市场最根本、最基础的制度，发行注册制改革可谓“牵一发而动全身”。2018年11月，设立科创板并试点注册制改革宣布启动，此后注册制改革确定了从科创板到创业板、再到全市场的“分步走”路线图。 证监会有关负责人表示，设立科创板并试点注册制成功落地，较好地发挥了资本市场改革试验田的作用，创业板作为存量市场，试点注册制也实现了良好开局。科创板、创业板注册制改革实施后，市场运行总体平稳，改革效果符合预期，全市场推行注册制的条件逐步具备。 注册制改革关乎资本市场发展全局，意义重大。记者了解到，监管部门将坚持市场化、法治化改革方向，学习借鉴国际最佳实践，保持定力，循序渐进，扎实稳妥推进注册制改革。下一阶段，相关部门将加强对科创板、创业板试点注册制各项制度规则运行情况的评估，深入总结试点经验，及时研究新情况、解决新问题，研究制定全市场推广注册制实施方案，选择适当时机全面推进注册制改革；同时，将着力构建有利于注册制实施的监管体系，转变理念，优化涉及全市场各环节、涵盖各类市场主体的监管机制，加快监管职能转变。 全面完善资本市场基础制度 注册制改革是涉及资本市场各项制度、各类主体的系统工程。在全市场推行以信息披露为核心的注册制，必然需要综合实施发行、上市、交易、持续监管等一系列基础制度改革。只有如此，市场定价机制才能更加有效，市场的枢纽功能才能更加畅通。 此前，证监会以注册制改革为龙头，统筹推进了交易、退市、再融资和并购重组等关键制度创新，改进各领域各环节的监管，着力提升上市公司质量。2019年底，《全面深化资本市场改革总体方案》出台，“深改12条”明确了资本市场重构生态的各方面改革任务。 如果说2020年是资本市场实施全面深改的启动之年，那么2021年就是推动关键领域改革深入落地实施的重要年份。 据悉，在稳步推开注册制改革过程中，监管部门将坚持“稳中求进”总基调，系统推进各环节关键制度的改革创新，增强制度的稳定性、平衡性、协同性，加快建立更加成熟更加定型的基础制度体系。 例如，以注册制改革为引领，补齐短板，改革发行承销、交易、持续监管、退市、投资者保护等各环节关键制度；加强上市公司持续监管，促进上市公司优胜劣汰、加快市场出清，推动提高上市公司质量；加快构建有利于注册制实施的监管体系，逐步构建起各类市场主体归位尽责、诚信自律的良性生态；以“零容忍”态度严厉打击资本市场违法犯罪，完善证券投资者赔偿机制等。 吴晓求认为，“十四五”时期，中国资本市场将始终沿着市场化改革的方向前行。围绕着注册制改革，包括信息披露、并购重组、交易制度、退市机制、监管体制等在内的各个领域、各个层面的制度，都要进行系统的改革，这些改革也将在“十四五”时期全面完成。 民生证券董事长冯鹤年表示，在坚持市场化、法治化原则下，注册制改革必将加速推动优胜劣汰和血液更新，净化资本市场的生态，推动资本市场高质量发展。更多优质企业上市，更快的资本市场新陈代谢，也将给券商资管、直投、研究等各个业务条线带来发展机遇。 财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展. 客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip 一：财经钻CZ详细介绍： https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf 二：财经钻CZ相关介绍： https://www.cjz.vip/99989216.html...
公众隐私又一次浮上水面。说到近期讨论热烈的互联网大事，QQ一定榜上有名。1月15日，知名开发者社区V2EX出现了一篇帖子，发帖人@mengyx表示，电脑上装载的安全软件“火绒”拦下了QQ的读取操作，而QQ的读取目标，竟然是Edge浏览器的历史记录。V2EX原帖内容此帖一出，舆论哗然，多个用户通过场景复现后发现，遭到QQ“毒手”的浏览器，并不只有Edge一家：Chrome、360、猎豹等国内知名浏览器的历史记录都会被QQ读取，并且会对用户的浏览网址进行分类。除了QQ外，很多工作党使用的即时通讯软件TIM也出现了类似情况，并且已经持续了一年多。值得庆幸的是，多名开发者在深扒代码后表示，目前QQ尚未装载将记录上传的功能，也不会读取历史记录的具体内容。昨天，QQ团队也正式发布公告称，QQ检索浏览器记录是为了检测一些恶意网站，从而让用户不会受到与之相关的伪造QQ客户端的困扰。对于QQ访问用户数据不规范的行为，QQ团队特地向大众致歉，在后续推送的新版本中，QQ将更换恶意网站的监测手段，并将原有方案移除。从火绒安全工作室公布的后续代码解析中，我们也看到目前QQ和Tim的最新版本（QQ版本号：9.4.2.27666，Tim版本号：3.3.0.21972）已经移除了获取浏览器历史记录的相关代码逻辑。01 关于隐私的“乌龙”其实，腾讯软件疑似侵犯隐私的操作已不是第一次。2018年，不少手机厂商推出了弹出式摄像头手机，但用户发现，当他们使用QQ浏览器浏览某些网页时，vivo NEX等手机就会无故弹出摄像头。图片来源：品玩在面对大量用户的质疑后，QQ浏览器团队解释称，部分网页的访问需要确认手机摄像头等硬件数据（例如获取摄像头信息并检测摄像头是否可用），从而触发了弹出式手机的相机弹出机制。后来，知名开源软件Telegram也遇到了这一问题，根据Telegram的代码显示，QQ浏览器团队的解释是对的，这本质上是谷歌没有及时升级API的结果，QQ浏览器的嫌疑就此洗清。在之后，vivo也向用户推送了“二次拍照确认”的更新补丁，隐私之争从此落下帷幕。可以看到，QQ浏览器的“弹出”案例此次的浏览器事件很相似：开发团队出于安全/保障软件正常运行的原因，对用户部分机内数据进行了调用分析，在围观群众看来，这成了他们调用信息的铁证。直到代码解析结果出炉，大家才真相大白。此次也是一样，通过代码解析后发现，虽然QQ会自动提取用户的浏览链接并进行网站分类，但它并没有向服务器上传相关信息。从安全角度来看，QQ团队所做的链接提取和关键词分析功能是合理的，因为一些热词（股票、融券、融资等）确实是恶意网站的植入重灾区。虽然小雷本想总结称，这是QQ和群众之间的一次美丽误会，但在这个隐私时代下，事情似乎并没有那么简单。02 浏览记录有什么用？虽然QQ并没有针对用户搜索的具体内容进行分析，但你浏览网页的时间、频次和关键词，也是互联网数据“用户画像”的重要组成方式。早在电商时代，用户画像这一分析手段就被广为运用，如今互联网巨头言必称大数据，用户画像成为了每个巨头都关心的核心数据。用户画像是真实用户的虚拟代表,是建立在一系列真实数据之上的目标用户模型，用户的性别年龄、社会身份、位置数据等都是用户画像的一部分。目前，许多应用（微信、抖音、百度App、淘宝）的隐私政策都明确规定，你在应用生成的浏览信息、关键词等数据，应用厂商有权进行采集和分析。你收到的购物推荐、新闻推送乃至垃圾广告，都离不开这些互联网巨头的画像采集。举个例子，从你访问购物网站的种类和频次，其实可以推断出你的作息时间、消费档次和消费特征。假设腾讯真的希望用QQ来校准用户画像的话，那么QQ将浏览记录根据网址和关键词分门别类地进行整理也就不足为奇了，这些数据都是用户画像的重要依据。图片来源：CleverTap而比用户画像更麻烦的，则是近几年兴起的“数字指纹”信息检索。在传统的用户储存文档Cookie受到读取限制后，互联网厂商开始采用更为便捷的手段来给用户分类。根据设备型号、系统版本、浏览器版本和屏幕字号等信息，厂商可以将信息精确到用户个体，完成匹配度更高的身份识别。虽然如今很多硬件制造商和浏览器厂商开始混淆用户版本，拉低数字指纹的精确性，但由于目前很多桌面应用都没有沙盒化运行，浏览记录反而成为了更简单的工具。你的访问频度、访问时段和访问门类构成的数据组合，已经能有效筛除掉大多数无关用户，实现从设备到人的用户匹配。03 我们该怎么做？虽然在互联网时代，普通用户的隐私保护程度节节后退，但仅就QQ事件来说，我们也并非没有应对手段。在Windows平台上，我们可以通过安全软件的规则定义功能，限制应用的文件检索范围，并选择性中断应用和部分服务器的数据连接，保证隐私安全。而在Mac平台上，我们也拥有专门为沙盒化应用定制的Mac Apple Store。虽然如今不少Mac应用都会在官网上推出下载版，但Mac版官方应用才是最安全的选择，在苹果的隐私审查下，这些蠢蠢欲动的开发者也只能死心。不过从宏观层面上讲，法律才是最好的隐私守护神。欧洲于2018年出台的GDPR法案和我国去年十月公布的《个人信息保护法（草案）》中，都明确规定了互联网浏览记录符合个人信息的法律范畴，针对浏览历史的不规范访问行为或将彻底终结，QQ团队的这一“失误”，在未来不会成为常态。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...
