资产支持票据成信托公司新蓝海？

作为信托业务中的新蓝海市场，资产证券化业务也受到了各家信托公司的青睐。11月15日，北京商报记者了解到，日前，由中信信托作为项目发起方、资产服务机构及投资人在银行间市场以储架方式发行的首单ABN（资产支持票据）正式发布。在业内人士看来，资产证券化本身基础资产一般有较好的分散性，相对安全，不过也要关注经济周期波动下部分资产证券化产品的违约风险，尤其是对于融资人信用挂钩加强的产品。据了解，此次由中信信托作为承销商及定向投资人参与的资产证券化产品为深圳市前海建合投资管理有限公司“飞驰-信惠2018年度第一期定向资产支持票据”（简称“18飞驰信惠ABN001”，代码“F081800193”），中标量6亿元。此次发行的ABN的牵头主承销商及簿记管理人为中国建设银行，注册金额为30亿元，本期发行金额为6亿元，期限为18个月，票面利率为6.35%。据中信信托相关人士介绍，这是该公司以定向投资人“X”的方式参与发行私募ABN是银行间市场资产证券化产品的重要创新，是以中信信托主动管理的优质信托计划受益权作为产生现金流的基础资产的首单ABN，同时也是自交易商协会批准中信信托为首批开展非金融企业债务融资工具承销业务的信托公司之一以来公司承销的首单ABN。“该项目的顺利落地是中信信托传统投行业务、资管业务、债券承销业务有力联动的创新尝试。”上述人士说道。在资深信托研究员袁吉伟看来，信托制度具有破产隔离作用，发力资产证券化具有制度优势，也是回归本源的重要表现。此外，在传统业务增长瓶颈显现后，发展资产证券化也是转型发展的重要切入口，有利于发展标准化产品，推展业务覆盖面，也符合资管新规的要求。资产证券化产品作为信托业务中的蓝海市场受到了各家信托公司的关注，今年4月，银行间市场交易商协会宣布了首批入选可开展非金融企业债务融资工具承销业务的信托公司名单。其中就包括中信信托、兴业信托、华润深国投信托、中诚信托、华能贵诚信托、上海信托在内的6家信托公司。袁吉伟进一步指出，信托公司具有承销资格后，能够更早地接触优质债券资产，并针对部分优质资产进行投资，从而能够实现发行、承销、投资的全链条协同。从银行间市场交易商协会发布《非金融企业资产支持票据指引（修订稿）》加大对ABN创新产品发展支持力度以来，ABN的发行金额就呈现井喷式增长。据中国资产证券化分析网数据显示，ABN的发行金额从2016年的167亿元暴增至2017年的575亿元。截至目前，ABN的发行金额已达到了878亿元。“ABN修改规则后，发行量增长较快，而且资产证券化是盘活存量解决企业融资难的重要途径，未来ABN发展会越来越快。面对这个大蛋糕，会有越来越多的信托公司参与市场竞争，那么具有专业优势的信托公司才会胜出。”但袁吉伟也同时提醒道，“资产证券化本身基础资产一般有较好的分散性以及内外部增新举措，相对安全，不过也要关注经济周期波动下部分资产证券化产品的违约风险，尤其是对于融资人信用挂钩加强的产品。”

上海银行“花式”违规遭罚

发放消费贷用于员工股权激励、提供虚假材料、票据违规……罚，罚，罚。近期，各地监管部门对银行违规现象罚起款来毫不手软。11月以来，深圳银监局开出了的18张罚单。其中有四张罚单开给了上海银行深圳分行。根据深圳银监局的行政处罚信息公开表，由于发放消费贷款违规用于参加员工股权激励计划，严重违反审慎经营规则的行为，深圳银监局对上海银行深圳分行开出了80万的罚单。上海银行不到半个月被罚200余万根据银保监会网站的资料显示，上海银行在11月1日—11月12日期间，共收到深圳证监局和上海证监局开出的6张罚单，共计239.2万元。其中，深圳银监局决定对上海银行深圳分行处50万元罚款。主要违法原因是，发放消费贷款违规用于参加员工股权激励计划。相关责任人金鑫、马铭、黄道天分别处10万元罚款。这是银监局首次对“消费贷款”用于参与员工股权激励进行查处。除此之外，上海银行可谓“祸不单行”。11月以来，上海银监局也给上海银行也开出了两张罚单。上海银监局行政处罚信息公开表显示，上海银行股份因存在违规向其关系人发放信用贷款、对某同业资金违规投向资本金不足的房地产项目合规性审查未尽职的行为，上海银监局决定对上海银行共计罚款159.2万元人民币。值得注意的是，这是在“房住不炒”的大背景下，上海银行顶风作案，引发重罚。2017年9月以来，银监会表示，严查挪用消费贷款资金，防范房地产泡沫风险。经过一年的严厉打击，消费贷、信用贷流向房地产的违规操作得到遏制。11月以来，在各地银监会开出的136张罚单中，只有10张涉及违规输血楼市，合计处罚金额400多万元，上海银行以159万罚款名列前茅。近年来曾多次遭罚记者查询发现，上海银行被罚，不是一次两次了。最近的一次发生在10月份，10月22日，上海银监局公布行政处罚信息公开表，上海银行股份有限公司市北分行因存在提供虚假资料、未对某涉嫌套现的特约商户停止服务的行为，被上海监管局责令改正，并处罚款共计100万元。当事人唐凯元被警告。2017年8月，上海银行信托资金违规用于异地融资平台，遭罚50万元。2016年11月，据记者不完全统计，各地银监局共开出17张罚单。从罚款金额上来看，处罚主要指向票据业务违规、因贷前贷后管理失职以及同业投资业务违规。值得注意的是，上海银行因办理无真实贸易背景的银行承兑汇票业务，以及为票据业务提供担保等违规行为，被监管层开出单笔200万元巨额罚单，而这并不常见。2016年6月30日，中国银行业监督管理委员会官网发布京银监发〔2015〕235号行政处罚决定书，对上海银行北京分行对贷款贸易背景的审核不尽职、贷后管理缺位、信贷资金流向监控不到位等问题进行处罚，罚款人民币40万元。2015年11月，上海银行周家嘴支行因为发放个人贷款流入股市被罚。……记者发现，这几年，银行被罚的频率越来越高，罚款集中在发放违规信贷等领域。有业内人士认为，为了银行资金安全和保护广大存款人利益，银监会对被挪用到房市和股市等领域的资金进行严查，是必须的；对那些监控大额资金流向不力，疏于防范信贷资金用于申购新股，执行贷款“三查”制度不力的金融机构及其责任人进行处罚，也是必要的，这是银监会的职责所在。“金融生态已经发生变化，各类政策规定会更加严格，各商业银行应该守住‘底线’，合规前行。”

漫道金服IPO被停：多个网贷客户爆雷 子公司屡被处罚

　　经过一年半的冲刺和等待，漫道金服IPO并不顺利。　　《财经》新媒体注意到，在11月1日，证监会公布的最新IPO审核工作流程及申请企业情况相关公告，上海漫道金融信息服务股份有限公司（下称“漫道金服”）的名字出现在了中止审查企业基本信息情况表格当中。　　漫道金服是一家以向企业用户提供互联网第三方支付服务，并通过下属全资子公司宝付网络科技有限公司（下称宝付网络）开展业务为主营业务的公司。宝付网络曾为多个问题网贷平台提供支付渠道，也曾因为多次违规经营受到监管部门处罚。　　公开资料显示，从2017年5月26日，漫道金服首次向证监会递交招股说明书，迄今已有近一年半的时间。今年1月17日漫道金服更新了招股书。　　据招股书披露，漫道金服拟赴上交所公开发行不超过4100万股，募集资金8.84亿元，IPO保荐机构为平安证券。漫道金服2017年上半年实现营业收入3.56亿元，同期实现净利润1.16亿元。宝付网络合计收入占漫道金融主营业务收入比例为97.59%，代收产品收入占总收入的91.63%，代付产品占比5.96%。　　关于公司现在的状态，漫道金服在接受《财经》新媒体采访时称，一切进度以证监会网站的公告为准，近期应该会重新提交审核。　　旗下宝付网络多次违规，曾被处罚　　资料显示，宝付网络成立于2011年，并在同年获得了支付牌照，是漫道金服100%持股的全资子公司。漫道金服招股说明书显示，宝付网络主要通过运营宝付网络商户平台为互联网商户提供包括代收、代付等全方位第三方支付服务。　　在10月26日易观发布的2018第二季度《中国第三方支付互联网支付市场季度监测报告》中，宝付网络市场占有率升至7.02%，名列第四，仅次于支付宝、银联商务和腾讯金融。　　据《非金融机构支付服务管理办法》第三十条的规定，机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例不得低10%，而宝付网络在2017年4-6月公司实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例低于10%的监管要求。　　在2014年5月19日至2016年12月21日期间，宝付网络为8家商户提供支付服务，将商户支付账户资金结转至非同名银行账户，违反了《非银行支付机构网络支付业务管理办法》第十二条及《银行卡收单业务管理办法》第二十九条的规定。　　另外，宝付网络在未获得央行批准的情况下，擅自进行监事会主席、首席技术官、风控负责人的变更，违反了《中国人民银行办公厅关于规范支付机构变更事项监督管理工作的通知》第三条的规定。　　在拓展网络特约商户时，也未有效落实特约商户实名制管理，违反了《银行卡收单业务管理办法》第七条及第十条的规定。　　针对上述违规行为，去年8月29日，央行上海分行向宝付网络出具《中国人民银行上海分行行政处罚决定书》（上海银罚字[2017]46号），依据《非金融机构支付服务管理办法》作出行政处罚决定，并处以罚款人民币10万元。　　宝付网络则表示，在收到该行政处罚后，已经及时缴纳罚款并进行了相应的整改工作，同时称上述行政出发不构成重大违法违规行为。　　对于第三方支付企业违规经营的行为，业内分析人士对《财经》新媒体分析，第三方支付属于微利经营的业态，若没有实力雄厚的股东和多元化的收入结构，单靠支付业务很难实现大规模的盈利。近两年又赶上支付行业强监管、B端支付的主要客户互联网金融等相关行业也不景气。在这样的背景下，一些支付企业不惜通过违规经营来追求财务层面的可持续增长。　　为多家爆雷平台提供支付渠道　　漫道金服还披露了2017年1-6月前35名主要客户的基本情况，互联网金融相关公司多达26家，其中多个平台发生爆雷。据金小鲸不完全统计，26家公司中，已有5家平台被立案，3家平台出现逾期，1家平台被宣判。2017年1-6月漫道金服前十客户　　宝付网络的前十大客户主要集中在互联网金融领域。包括拍拍贷、团贷网、掌众金融、东方银谷、微贷等多家互金机构。　　2016年前十大客户名单中包括浙江草根网络科技有限公司、浙江温商贷互联网金融服务有限公司等。而草根网络今年涉嫌非法吸收公众存款，涉案嫌疑人被采取强制措施，账户、资金均被冻结。温商贷也于今年8月发出了展期通告。　　2015年的前十大客户中，最大客户为金易融（北京）网络科技有限公司，其交易量占宝付网络整体交易量的16.24%，主营业务收入占比则达到9.86%。金易融旗下P2P平台就是几年前被查的“e租宝”　　此外，钱宝网、PP基金、米袋计划、草根投资、雅堂金融等5家平台相继因非法集资或非法吸收公众存款被立案侦查。　　截至2017年12月13日，钱宝系公司未兑付本金达300亿元，实控人张小雷也已被提起诉讼。　　截至立案时，PP基金、米袋计划累计交易额均过百亿，米袋计划借款余额6.24亿元。　　《财经》新媒体就“如何筛选和甄别客户、怎么处理这些合作的爆雷平台”等问题采访漫道金服，截至截稿，并未得到回复。　　IPO前路仍未明　　近年来，第三方支付行业的监管愈发严格，通过IPO融资越来越难，冲刺A股则更是遥遥无期。　　漫道金服此次IPO中止审查，是否与宝付网络违规经营有关，未为可知，但无疑为其上市之路增添了不确定性。　　中止审查后，漫道金服还有机会冲击IPO吗？“在IPO被中止审查后，只要中止审查所涉及的事项已经消除，公司便可提交恢复审查的申请，且恢复审查后，不需要重新排队，对企业影响不大。”苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言对《财经》新媒体表示，如果是终止审查，则需要等6个月才能重新申报，且需要重新排队，对企业的影响更大。　　对于第三方支付企业来说，互联网金融监管趋严的寒冬之下，做到合法合规经营和做好内部风险控制才是第一要务，其重要性远远大过所谓的业务创新和发展，也是在资本市场上获得认可的重要前提。　　薛洪言认为，第三方支付行业的监管规则已经比较清晰，企业要做到合规经营其实不难，而之所以违规事件不断，主要还是趋利的问题。治本之策，在于创造更好的行业发展环境，第三方支付企业要尽快实现收入结构的多元化转型。　　对于漫道金服未来是否会继续选择上市，以及如何对既有问题进行整改，做到合法合规经营等问题，《财经》新媒体将会持续关注。

资本寒冬下信用卡代偿公司却排队上市 万亿市场是“真风口”还是“接盘侠”

　　▲2013~2020年中国信用卡数量及增长率　　6月21日，维信金科在港交所上市；　　7月13日，51信用卡也成功挂牌港交所；　　9月19日，小赢科技登陆纽交所；　　9月29日，萨摩耶金服披露招股说明书，计划在美国上市。　　今年下半年的互金平台接连上市，好像是去年四季度的情景再现。彼时，趣店、和信贷、拍拍贷等平台相继赴美IPO，掀起了一股内地互金企业海外上市的热潮。　　但和去年上市的现金贷、P2P平台不同的是，今年互金上市出现了明显的风口转向，上述几家平台有一个共同的标签——信用卡代偿。维信金科旗下维信卡卡贷、小赢科技旗下小赢卡贷、萨摩耶金服旗下省呗，都是典型的信用卡代偿平台。　　信用卡代偿平台通过为用户一次性还清信用卡，用户再向平台分期还款，赚取利息差。有机构预测，这是一个万亿规模的大市场。　　几家上市平台近年来的业绩增速也印证了代偿业务的潜力：维信金科信用卡余额代偿产品从2015年的1.78亿元增长到141.69亿元，占比从5.1%提高到57.7%；截至2018年6月，小赢卡贷累计放款额266.5亿元，在贷余额131亿元，从产品面世到如今百亿规模，小赢卡贷只用了一年半时间。　　艾瑞咨询的一份报告指出，2012年到2016年，我国信用卡期末应偿还信贷余额由1.14万亿元人民币上升至4.06万亿元人民币，年均复合增长率达到37%，信用卡市场的蓬勃发展，为信用卡代偿的发展提供了有利条件。据其测算，2017年信用卡代偿市场容量在2.71万亿元左右。　　信用卡代偿平台的业绩能够一直保持高速增长吗？银行信用卡市场的蓬勃发展真的能够转化为信用卡代偿业务的发展吗？这恐怕还要打一个大大的问号。　　互金上市风口转向　　趣店、和信贷、拍拍贷、简普科技、乐信，去年的互金上市潮从10月延续到了12月底。这其中，趣店作为现金贷的代表登陆资本市场，在经历了风波和质疑之后，想要将业务向汽车金融拓展。和信贷、拍拍贷是典型的P2P平台，简普科技（融360）主要提供金融搜索服务，通过为第三方机构导流盈利，乐信旗下则包括消费分期平台分期乐、互联网理财平台桔子理财以及互联网金融开放合作平台鼎盛资产。　　一年时间，这些平台褪去了上市时的光环，股价悉数滑落。《每日经济新闻》记者统计了去年上市的所有互金平台股价跌幅情况，截至11月9日收盘，跌幅最大的是趣店，从上市首日开盘价34.35美元跌到了4.2美元，跌幅达88%。维信金科和信而富的跌幅也超过了60%，分别由上市首日开盘价20港元、6.65美元跌至7.08港元、2.46美元，跌幅分别达到65%和63%。此外，拍拍贷、和信贷、小赢科技、51信用卡、简普科技和乐信的股价相比于上市首日也出现了不同程度的下跌。　　经过了上半年的静默之后，国内互金平台上市潮在今年下半年再次开启，从6月份上市的维信金科到最近披露招股书的萨摩耶金服，数家互金平台已经或者即将登陆海外资本市场。　　与去年的现金贷标签不同，今年，这些平台的标签变成了信用卡代偿。今年6月，维信金科在香港上市，其主要业务包括信用卡余额代偿产品、消费信贷产品、线上至线下信贷产品，其中信用卡余额代偿产品的贷款实现量在全部贷款实现量中占比最大。　　接下来是7月份，51信用卡在香港上市，其主要提供个人信用管理服务、信用卡科技服务以及在线信贷撮合和投资服务。截至2018年6月30日，51信用卡旗下“51信用卡管家”应用累计管理的信用卡数目已达1.19亿张。　　随后9月，小赢科技登陆纽交所。成立于2014年3月的小赢科技，旗下包括P2P平台小赢网金、信用卡代偿平台小赢卡贷、互联网理财平台小赢理财等。根据奥纬咨询的报告，从贷款余额来看，2016年12月面世的小赢卡贷到2018年6月底，已经成为国内最大的信用卡代偿产品的提供方。　　即将打开海外资本市场大门的还有萨摩耶金服，其在9月29日披露了招股书。萨摩耶金服成立于2015年5月，主要产品为“省呗”，为用户提供信用卡管理、优惠用卡指引、信用卡跨行账单分期等互联网金融服务。　　快速增长的业绩　　密集登陆资本市场背后，是这些以信用卡代偿为主要业务的平台的快速增长的业绩。首先来看维信金科。招股书显示，维信金科信用卡余额代偿产品从2015年的1.78亿元增长到141.69亿元，占比从5.1%提高到57.7%；消费信贷产品从2015年的6355.5万元增长到2017年的78.6亿元，占比从1.8%增长到32%。而线上至线下信贷产品的贷款规模则不断缩小，从2015年93.1%的高位占比减少到了10.3%。　　财报数据显示，截至2018年6月30日，维信金科的总收入为人民币12.71亿元，同比增长15.5%，其中净利息收入10.56亿元，同比增长6.1%，贷款撮合服务费5720万元，同比增108.8%，经调整净利润9560万，同比增长6.6%。就贷款实现量而言，2018年上半年，信用卡余额代偿产品的贷款实现量达到61.36亿元，同比增长约20%，占到维信金科全部贷款实现量的63.7%，占比较去年同期增长了9.1个百分点。　　小赢科技招股书显示，2018年上半年小赢科技促成贷款量为人民币198.79亿元，2017年全年促成贷款量344亿元，2016年为189.96亿元。其中，2018年上半年，小赢卡贷促成贷款量为138.34亿元，已超过2017年全年的促成贷款量，在全部促成贷款中占比约70%。截至2018年6月，小赢卡贷累计放款额266.5亿元，在贷余额为131亿元。　　与此同时，小赢科技的营收和净利润也在快速增长，招股书显示，其营收从2016年的2.3亿元人民币增长到2017年的17.87亿元，2018年上半年营收便达到了18.48亿元。在净利润方面，也从2016年的亏损1.2亿，增长到2017年的盈利3.39亿元，而2018年上半年盈利已超过了2017年全年，达到4.43亿元。　　萨摩耶金服则在今年上半年扭亏为盈。招股书显示，萨摩耶金服的营业净收入从2016年的人民币5300万元增长至2017年的2.4亿元，涨幅达353.5%，2018年上半年，营业收入达到人民币2.3亿元，同比增176.8%。净亏损从2016年的9400万元人民币降至2017年的6700万元人民币，2018年上半年扭亏转盈，实现净利润2560万元人民币。　　就贷款实现量而言，萨摩耶金服2016、2017以及2018年上半年分别为27.67亿元、76.64亿元和67.16亿元，其中信用卡代偿产品的贷款实现量分别为27.49亿、57.26亿和28.28亿元。　　市场规模几何？　　今年下半年互金上市的风口转向，信用卡代偿平台走到了资本市场的聚光灯下，平台快速增长的业绩仿佛也让人们看到了一个潜力巨大的市场。　　艾瑞咨询在《中国信用卡代偿行业研究报告（2017）》（下称《报告》）中分析指出，按照银行信用卡生息资产规模估算，2017年信用卡代偿市场容量在2.71万亿元左右，并预计在未来三年间保持38.6%的年化复合增长率。从目前的市场发展情况来看，2017年信用卡代偿的贷后余额在870亿左右，对市场容量渗透率在3.2%左右，行业还处于能力建设阶段，整体发展空间巨大。　　迅猛增长的信用卡发卡量给信用卡代偿业务带来了足够的想象空间。上述艾瑞《报告》指出，2007~2016年，中国信用卡存量增长了5倍。而2012年到2016年，我国信用卡期末应偿还信贷余额由1.14万亿元人民币上升至4.06万亿元人民币，年均复合增长率达到37%；信用卡授信总额由3.49万亿元人民币上升至9.14万亿元，信用卡授信使用率由32.7%上升至44.5%，信用卡市场的蓬勃发展，为信用卡代偿的发展提供了有利条件。　　小赢科技的招股书描述了信用卡代偿产品借款人的典型形象。在2018年前6个月，小赢卡贷的借款人大多数是20多岁或者30岁出头，他们中有约90%的人拥有一万元以上的银行信用卡额度。　　苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言认为，信用卡余额代偿客群定位十分精准，瞄准的是3亿信用卡持卡用户，具有很高的辨识度。相比其他场景，信用卡余额代偿业务在起步阶段获客成本相对低廉，为平台的高速增长奠定了基础。　　数据显示，国内信用卡发卡量、银行卡应偿信贷余额仍在增长。今年6月中国银行业协会发布的《中国银行卡产业发展蓝皮书（2018）》显示，截至2017年末，信用卡累计发卡量7.9亿张，当年新增发卡量1.6亿张，同比增长25.9%，信用卡累计活卡量5.8亿张，当年新增1.3亿张，同比增长29.7%。　　来自央行的统计数据显示，截至2018年第二季度末，银行卡授信总额（银行卡授信总额为信用卡和借贷合一卡的授信总额之和）为13.98万亿元，环比增长6.40%；银行卡应偿信贷余额为6.26万亿元，环比增长7.83%。银行卡卡均授信额度2.19万元，授信使用率44.76%。信用卡逾期半年未偿信贷总额756.67亿元，环比增长6.35%，占信用卡应偿信贷余额的1.21%，占比较上季度末下降0.02个百分点。　　随着信用卡持卡人数的上升，以及应偿贷款的余额增加，一定能够带来信用卡代偿业务的增长吗？对此，信用卡资深研究人士董铮表示，从信用卡发卡量来看，卡量在增长，授信额度在增加，应偿总额也在增加，对于代偿的需求可能会随之增加。不过，信用卡发卡量和代偿平台的增长并没有必然的联系。他强调，信用卡代偿只是小贷业务的一个细分场景，本质仍然是给用户发放一笔贷款，用户从欠银行的钱变成了欠小贷公司的钱。　　薛洪言表示，正常情况下，信用卡余额代偿解决的是持卡人的短期流动性问题，此时，业务模式是可持续的；而在特定情况下，信用卡余额代偿会成为持卡人化解不良风险的工具，以维持表面上的良好征信，此时，信用卡余额代偿业务便存在“接盘侠”的风险。　　薛洪言还指出，虽然信用卡余额代偿并不是完整意义上的以贷还贷，但应偿账单本质上也是银行贷款，在监管政策上始终存在不确定性；另一方面，信用卡余额代偿的市场需求中，相当大的市场蛋糕已经被发卡行的账单分期业务切走，账单分期业务未覆盖的客群，资质相对较差。左有监管政策的不确定性，右有银行信用卡账单分期的挤压，信用卡余额代偿未必是值得长期专注的生意。

没病却被安排住院，出院还给发“工资”.....这些医院咋回事？

为了让老百姓看得起病、住得起院，我国每年都在社会医疗保险中投入大量财政资金，仅2017年全国财政医疗卫生支出预算就超1.4万亿元。然而个别医保定点医院，却打起了套取医保资金的歪主意。来看央视记者在辽宁沈阳的调查。不做任何检查 病人便被安排住院早上9点20分，记者在沈阳市于洪区街头看到一些老年人，他们正在等车。车还没有来，已经聚集了七八个人。等车的大多是老年人，也有个别的中年人，他们告诉记者，在这等车大家是要一起去医院的。他们还告诉记者并不是谁都可以在这等车，需要领头的人同意才行。九点半，两辆面包车准时出现在了这里。十几分钟后，记者跟随这两辆面包车来到了一家叫做沈阳市于洪区济华医院的门口。老人们下车以后全部走进了这家医院。济华医院是沈阳市的一家一级医院，门口挂着医保定点医院的牌子。记者在这家医院门口观察，在随后的一小时里，又有三四辆类似的面包车拉着老人们来到了这家医院门口，约有三四十名老人走进了医院。记者随后跟着一位老年人走进了这家医院。门诊医生没有给这位老人做任何检查，就按照急性化脓性扁桃体炎，安排老人住了院。这让记者感到很奇怪。而另一位老人的诊断过程，就更加奇怪了。前台工作人员给院长打电话：“院长，方姨介绍来的，她已经住四次了，但是在咱们这没住过，行吗？”前台的工作人员跟院长通了电话之后，就把这位连自己上次因为什么病住院都忘记的患者诊断为“外科疾病”，并安排了住院。记者注意到，在为这些老人办理住院手续时，医生或者老人们会常常提起一个名叫方姨或老方的人。方姨负责为医院介绍老人来住院，在老人们来之前，她把老人的医保卡都收到一起，交给了医院。上午9点30分到10点左右，有七八位面包车送来的老人，在没有做任何检查的情况下，就被医院确诊成了各种疾病，安排住院。一位床头上写着“急性肾盂肾炎”的老人告诉记者，早上到医院签到后，他们就去逛集市了，买了些东西，就赶回病房来领取免费盒饭了。1000元医疗费用 970元医保被骗取下午4点，医院门口再次热闹了起来。老人们集合到了门口排队上车。方姨出现了。记者看到，方姨手里拿着一沓钱，好像正跟一个人核对数字。方姨还给了他一张卡片，看卡片外观应该是社保卡。还了社保卡之后，方姨从包里拿出了一沓钞票递给了他。什么检查治疗都没做，但这些老人们在济华医院却产生了医疗费用。从几张医保卡消费明细可以看出，他们的医疗费用已经被医院刷走了。一位知情人向记者讲述起了其中的猫腻：“好像是一千七八百块钱，一千多，不到两千块钱，就是为了骗医保，国家大额医保。”据知情人介绍，医院给他们办理了四天虚假的住院手续，出院时，每位老人都会被消费医疗费用上千元，以1000元为例，报销的970元医保部门会直接与医院结算，应由患者自付的30元，由医院垫付。这些老人最终通过中间人方姨拿到300元好处费。“病人”出院还能领“工资”在同样是医保定点医院的沈阳友好肾病医院，记者来到住院部，隔着玻璃看到几个老人正在病房里一起聚精会神地打扑克。而在医院大厅，当天出院的老人却在询问“在哪里可以领钱”。跟随去领钱的老人，记者来到了一家距离医院50米的棋牌社。这里不断有从医院过来的老人和穿白大卦的人员出入。一位白大褂上印有友好医院名字的工作人员给等候在这里的病人发钱，遇到带来新病人住院的，还宣传起了“积分”奖励。在棋牌社门口，记者看到一些老人从里面走了出来，他们一边走一边数着手中的百元钞票。

红黄蓝股价单日暴跌超50% 这几家A股公司也难以安睡

美股，红黄蓝单日暴跌超过50%。11月15日晚间，新华社受权发布《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》。《意见》第24条对社会资本投资幼儿园有明确规定。具体见下文：社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园；已违规的，由教育部门会同有关部门进行清理整治，清理整治完成前不得进行增资扩股。参与并购、加盟、连锁经营的营利性幼儿园，应将与相关利益企业签订的协议报县级以上教育部门备案并向社会公布；当地教育部门应对相关利益企业和幼儿园的资质、办园方向、课程资源、数量规模及管理能力等进行严格审核，实施加盟、连锁行为的营利性幼儿园原则上应取得省级示范园资质。幼儿园控制主体或品牌加盟主体变更，须经所在区县教育部门审批，举办者变更须按规定办理核准登记手续，按法定程序履行资产交割。所属幼儿园出现安全、经营、管理、质量、财务、资产等方面问题时，举办者、实际控制人、负责幼儿园经营的管理机构应承担相应责任。民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。红黄蓝的大跌正是受上述规定的影响。而A股标的公司也面临不确定性。相关研究人士认为，此次《意见》中民办幼儿园“可以分类、不能上市”的要求超出市场预期，预计此板块上市公司未来面临的政策形势不容乐观。 遏制过度逐利行为对红黄蓝造成冲击的则是这一要求——“民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。”中信建投相关研究人士就此认为，在政策层面，民办幼儿园已经明确未来可以登记成为营利性或者非营利性，但是此次意见禁止民办幼儿园上市或者被上市公司收购，这是远超市场预期的。但上述研究人士也表示，目前，对于上市公司通过自有资金（非股市融资）自建营利性民办幼儿园的行为并未做出规定。除红黄蓝外这些A股公司涉足学前教育红黄蓝官网显示，其前身成立于1998年，目前拥有近1300家亲子园和近500家高品质幼儿园，为0-6岁婴幼儿和家庭提供优质学前教育指导与服务。2017年9月27日，红黄蓝在美国纽约证券交易所挂牌上市。红黄蓝2018年半年报显示，其2018财年前6个月实现营收7620万美元，较去年同期的6430万美元增长18.5%；净利润为200万美元，同比下降62.26%。截至2018年6月30日，红黄蓝直营幼儿园在园人数为23526人，比上年同期的20463人增长了15%；加盟亲子中心和幼儿园的数量分别为1029家和216家。威创股份2018年半年报显示，公司旗下的幼教品牌共管理和服务接近5200家幼儿园，从市场占有率上来说，公司是目前幼教行业内服务幼儿园数量最多的公司。威创股份于2015年进入幼教产业，先后并购红缨教育、金色摇篮、可儿教育和鼎奇教育，红缨教育和金色摇篮均拥有自主研发、具备自有知识产权的幼儿园课程体系。秀强股份2018年半年报称，其教育产业业务主要从事包括经营直营幼儿园实体、幼儿园运营管理服务输出、开发推广幼儿园线上平台“秀强家园”APP等业务。公司直接运营管理的早教中心及幼儿园近100所，在园幼儿近15000名。和晶科技则通过收购智慧树平台公司环宇万维部分股权，开展移动互联幼教互动云平台业务。群兴玩具今年7月公告称，拟设立群兴彩虹蜗牛幼儿园并购基金，用于收购40-50 家直营幼儿园。一家有相关业务的上市公司的相关人士表示，学前教育本次迎来重大政策变化，目前，公司正在抓紧研究政策，“现在还不好评说。”

一文揭开贾跃亭恒大决裂内幕 法律证据曝光

　　摘要：接下来，我们将讲述FF与恒大从牵手到交恶的故事。　　为了让Faraday&Future（下称“FF”）成为“第二个特斯拉”，2018年7月26日，FF创始人贾跃亭妥协了。　　他正式辞去在Smart King、FF，以及旗下所有子公司的董事职位，仅留任CEO，后将自己价值14.8亿美元的FF股份，转让到一位朋友名下。　　此前的7月18日，贾跃亭与恒大控制下的时颖有限公司等各方达成《修改补充协议》（《Amendment and Consent》）——　　恒大承诺提前支付5亿美元，用于推进样车FF91在2018年12月量产、2019年上市的计划，付款条件之一即贾跃亭“不再是FF控股公司的实际控制人”。　　贾跃亭的辞职和转股，均是在满足这一要求。　　恒大对此却不满意，他们的顾问律所Bake McKenzie提出三条意见，其中一条是援引广州市南沙区投资发展局的来函称：“贾跃亭这位失信被执行人依旧担任着FF的CEO，这给FF中国业务和南沙工厂项目带来极其负面的影响。因此，这会破坏政府机关对该项目的支持力度，建议股东方（恒大）调整他的CEO职位。”　　留任FF的CEO是贾跃亭的底线，他不允许恒大轻易击穿。但FF又亟需资金续命。贾跃亭等不及了，他决定逼宫恒大。　　2018年9月21日，Smart King召开电话董事会，7位董事全部出席，包括代表恒大的夏海钧和彭建军，以及贾跃亭提名的5位董事。　　这次董事会火花四溅，贾跃亭提名的董事表示，已经收到其他财团明确的投资意向。“在恒大既不付款，又不愿同意FF寻求外部融资的情况下”，该董事提议，表决“Smart King寻求一切替代（恒大）性融资”的动议。　　夏海钧和彭建军投出反对票，该动议依旧以5：2的多数通过，但这并不意味着Smart King即刻就能寻求外部融资。　　“Smart King在IPO之前，寻求任何外部的股权或债权融资，均需提前得到恒大的同意。”这是2017年12月30日，贾跃亭与恒大签署的《股东协议》（《Shareholders Agreement》）赋予恒大的“融资同意权”。　　Smart King董事会决定，10月3日向香港国际仲裁中心提出仲裁申请，通过仲裁打破恒大的融资限制，并最终解除与恒大的投资关系。　　腾讯新闻《棱镜》获取了Smart King救济救助程序的《仲裁决定书》（《Award Of Emergency Arbitrator》），全文由香港国际仲裁中心撰写，详细记录了针对这场纷争的关键证据和允许Smart King进行5亿美元限制融资的仲裁理由。　　而恒大投资FF《股东协议》、《收购协议》等一系列文件同样得以披露，这些文件规定了贾跃亭与恒大之间的核心投资条款。　　接下来，我们将讲述FF与恒大从牵手到交恶的故事。香港国际仲裁中心就Smart King的紧急救助申请下发的《仲裁决定书》封面　　致命的20亿融资　　2014年，贾跃亭在美国洛杉矶设立FF，注资5亿美元，用于开发和制造FF91。　　2017年，贾跃亭的乐视体系遭遇债务危机。　　当年11月在腾讯新闻《棱镜》独家对话时，贾跃亭介绍，“我在非上市体系股权、地产和上市公司体系股权，共约400亿的资产都在国内被冻结了，整个乐视的负债大约200多亿元，其中100多亿元由我承担连带担保责任。”　　乐视体系的债务危机发酵之际，贾跃亭滞留美国，给同样遭遇资金困境的FF寻求外部融资。　　同是在2017年11月，Season Smart（香港时颖公司，系恒大健康全资公司，下称“恒大”）同意在FF估值约44亿美元的基础上，投资FF共计20亿美元。　　这项投资设计成倒三角收购的形式，最终成立一家名叫Smart King的新公司，恒大持股45%，贾跃亭的FF Holding Ltd（下称“FF TOP”）持股33%，FF股权激励计划持有剩下22%的股份。　　Smart King100%全资持有一家名叫FF Global Holding Ltd（下称“FF Global ”），这家公司属于FF最终的运营实体。　　2017年12月30日，恒大与贾跃亭、Smart King（下称“三方”）正式签署《收购协议》和《股东协议》，用于设计上述公司架构和股东间的权利义务。　　2012年12月30日，贾跃亭作为FF Top的控股股东，在其与恒大签署的《收购协议》签名同意　　贾跃亭尽管是第二大股东，但得以在Smart King董事会中，提名五个来自FF TOP的董事，另外两个董事席位属于恒大的夏海钧和彭建军。　　不仅如此，贾跃亭还担任着Smart King和旗下实体公司FF Global的CEO，锁定任职时间达到15年之久。　　这意味着，贾跃亭不仅在Smart King董事会中拥有重大事项一票否决权，同时长期把控着FF的经营决策权。　　根据上述协议，恒大虽是Smart King的第一大股东，但其身份只是财务投资者，不得参与FF Global的日常经营管理。　　恒大对贾跃亭并非真的放心，作为支付20亿美元投资款的条件——　　第一，三方签署《股权质押协议》，质押内容包括FF TOP和FF香港旗下法法中国的绝大部分股权，恒大系质权人；　　第二，三方签署《资产抵押协议》，抵押内容包括FF位于洛杉矶的总部和FF位于汉福德的工厂，恒大系抵押权人；　　第三，三方签署《知识产权质押协议》，质押内容FF针对电动车开发制造的知识产权，恒大系质权人。　　腾讯新闻《棱镜》独家获悉，在与Smart King爆发仲裁冲突前后，恒大通过司法途径，已经完成对上述质押、抵押利益的资产保全，这使得贾跃亭名下的核心资产，处于冻结状态。　　恒大更进一步，在《股东协议》第8部分以及相应条款中，享有对FF未来资产运作的高度控制权，“包括但不限于寻求任何的外部股权或债权融资。”　　例如，《股东协议》有关保留权益的概览表二中规定，在正式IPO之前，Smart King或者FF Global的债权融资和股权融资（包括回购、赎回、转股、并股、拆股等多种方式），均需提前得到恒大的同意。　　截止2018年5月25日，恒大已经支付投资款8亿美元。　　按照贾跃亭的公开披露，其中两亿多美元用于FF中国业务以及南沙工厂项目的建设，另外约1亿美元用于支付供应商前期欠款，剩余4亿多美元用于FF91的量产交付和下一代开发。　　按照《收购协议》中的付款安排，恒大已经完成2018年的全部付款计划，剩余12亿美元分12期付款，2019年2月19日支付第一期1亿美元，此后每隔两个月支付1亿美元，最后一期将在2020年12月31日支付完毕。　　贾跃亭的转股与辞职　　2018年7月，FF Global预计，如想在2018年12月底前开启FF91的量产计划，该公司在2018年8月至2018年12月之间，仍有资金缺口约6.63亿美元。因此，时颖即被要求改变《收购协议》中的付款安排。　　这是冲突的肇始，也是潘多拉魔盒的开启时刻。　　7月18日，恒大与贾跃亭、Smart King再次签署《修改补充协议》（《Amendment and Consent》），恒大同意提前支付剩余12亿美元中的7亿，其中3亿美元将在2018年7月31日支付，2亿美元将在2018年10月31日支付，2亿美元将在2019年1月31日支付。《修改补充协议》改变了恒大原来的付款计划，其中5亿美元拟于2018年内提前支付　　与此相应，恒大不再甘于财务投资者的角色，要求获得FF中国的更大范围的控制权，包括将“FF中国”的公司名改成“恒大法拉第未来”，恒大一方出任FF中国的董事长和法定代表人等。　　除此之外，恒大提出，在控制权方面，贾跃亭要与FF中国之间保持一定距离。为达成这一目标，贾跃亭需要完成两个规定动作，首先是转股。　　因此，《修改补充协议》规定，贾跃亭需将自己持有的FF Peak Holding Ltd（下称“FF Peak”）中全部股权，一次性转到一个让恒大满意的第三人名下。　　之所以恒大如此要求，是因为FF Peak与FF中国之间存在控制权关系。　　FF Peak系贾跃亭注册在开曼群岛的FF上游控股公司，实际控股FF Top，FF Top再入股Smart King，Smart King继而实际控制着FF中国。　　“此次转股要在《修改补充协议》签署后30天内完成，而且贾跃亭需要提供证据，让恒大相信他不再是FF Peak的实际控制人（ultimate controling shareholder）。”《修改补充协议》中另外提到，此次转股还要考虑到相关政府机关和金融机构的要求。　　第二个规定动作即辞职，“贾跃亭需要辞去他在FF Peak 、FF Top、Smart king，以及FF Global等Smart king旗下每一个子公司中的董事和副董事长职务，”《修改补充协议》同时强调，贾跃亭依旧需要提供让恒大满意的“辞职”证据。　　2018年7月26日，即《修改补充协议》签署8天后，贾跃亭全部完成上述辞职要求。两天后，他将自己的FF Peak的全部股份，转让给一位朋友。　　香港国际仲裁中心在《仲裁决定书》中并未详细披露受让人的身份背景，仅提到此人是“贾跃亭的朋友（A friend of Mr Jia）”。《修改补充协议》中对贾跃亭转让股份的相关条款　　2018年8月6日，FF中国正式更名成“恒大法拉第未来”，恒大集团副总裁彭建军正式出任“恒大法拉第未来”的董事长和法定代表人。　　此时，恒大已经实际掌控着FF中国业务以及南沙工厂项目，而贾跃亭在FF当中保留的职位，仅剩Smart King和旗下实体公司FF Global的CEO。　　不过，2018年7月31日，恒大第一批3亿美元资金未能到账，情况有变。　　恒大拒绝付款三理由　　贾跃亭这边坐不住了。　　2018年8月21日，Smart King的顾问律所Sidley Austin LLP致信恒大的顾问律所Baker McKenzie称，贾跃亭等已经完成《修改补充协议》的要求，并已经发送相关证明文件，并提议讨论一下“恒大为何尚未付款”。　　三天后，Baker McKenzie回信称，贾跃亭的转股和辞职，尚未满足恒大以及相关政府机关和金融机构的要求。　　在这份Baker McKenzie的回信中，主要提到下述问题——　　第一，FF Peak的受让人的财务情况和资金来源均不清晰，这让恒大怀疑，贾跃亭的转股并未真正完成，他依旧是FF Peak的实际控制人；　　第二，就在8月21日，广州市南沙区来函表示，贾跃亭这位“失信被执行人”依旧担任着FF的CEO，这给FF中国业务和南沙工厂项目带来极其负面的影响。因此，这会破坏政府机关对该项目的支持力度。建议股东方（恒大）核实贾跃亭是否还在实际控制着FF中国的业务，并建议调整他的CEO职位。　　第三，FF中国的外汇账户依旧处于遭金融机构申请冻结状态，尽管恒大几经努力，试图解冻FF中国的外汇账户，但金融机构对贾跃亭和FF还是有着诸多质疑。《仲裁决定书》记录了恒大拒绝提前付款的三个理由　　此后，双方又有多次交涉，“恒大不仅一再拒绝履约和承担付款责任，反而多次以不同手段阻止公司对外融资，同时在9月份进一步要求FF签订多达9份的霸王协议，长达一百多页。其中包括随时可以触发向恒大廉价转让FF中国全部资产及全球高价值IP等无法接受的不平等条款。”贾跃亭在FF全员大会上说道。　　一位恒大人士对腾讯新闻《棱镜》回应，不存在霸王协议及廉价转让资产一说，“双方在9月商议彻底解决FF在全球面临的问题，恒大提出了一项可以解决中美两地资金需求的方案，并附加约束条款，一旦贾跃亭违约拒不还款，将按市场公允值对相关资产进行处理。”　　如前文所述，此时FF再次陷入财务危机。　　2018年9月21日，Smart King召开电话董事会“逼宫”恒大，7位董事全部出席，包括代表恒大的夏海钧和彭建军，以及贾跃亭提名的5位董事。　　贾跃亭提名的董事表示，FF已经收到其他财团明确的投资意向。“在恒大既不付款，又不愿同意FF寻求外部融资的情况下”，该董事提议，表决“Smart King寻求一切替代（恒大）性融资”的动议。　　夏海钧和彭建军对此投出反对票，该动议依旧以5：2的多数通过。　　Smart King董事会决定，10月3日向香港国际仲裁中心提出仲裁申请，诉请先通过紧急救助程序打破恒大的融资限制，继而再通过最终仲裁程序解除与恒大的投资关系。　　根据的《股东协议》约定恒大、贾跃亭、FF三方冲突解决条款，“参照中国香港法律，通过仲裁方式寻求临时性救济或冲突救济。”　　激辩仲裁听证会　　Smart King以申请人身份，将恒大和贾跃亭列成第一和第二被告。　　之所以贾跃亭成为被告，是因为Smart King在最终仲裁申请中希望解除2017年12月30日签署的《收购协议》、《股东协议》等一系列交易合同，而这些合同的相对方不仅有Smart King和恒大，还包括贾跃亭本人。　　2018年10月5日，香港国际仲裁中心任命一位法国籍仲裁专家Peter Thorp担任仲裁员，先行审理Smart King提出的紧急救助申请。　　Smart King紧急救助申请显示，禁止恒大使用“融资同意权”，允许Smart King寻求替代性融资7亿美元。与此同时，Smart King给出承诺“保护恒大的投资利益”，不会在融资时稀释恒大股份，确保FF的整体估值不低于此前的44亿美元。　　贾跃亭书面回应仲裁员，“我同意Smart King的申请，愿意遵守仲裁员下达的任何决定，包括但不限于保护恒大股份不被稀释的一切举措。”　　10月18日上午，三方齐聚香港国际仲裁中心，就Smart King的紧急救助申请，仲裁员Peter Thorp主持召开口头听证会。　　此次听证会上，恒大再次援引顾问律所Baker McKenzie（该律所共计派出8位律师出席听证会）提出的三个理由，证明贾跃亭并未满足《修改补充协议》中的付款条件，“Smart King的紧急救助申请缺少法律和事实上的依据，任何对紧急救助的支持都有损我们的利益。”　　就贾跃亭转股问题，恒大率先发难，“贾跃亭股权受让人的财务情况和资金来源不明，我们怀疑他并未真正放弃自己的股东权益，依旧是FF Peak的实际控制人。”　　Smart King申辩道，贾跃亭持有的FF Peak价值14.8亿美元，“没有一个机构能在30天内拿出这么多钱，更别说贾跃亭股份受让人了。”　　FF负责资本运作的副总裁王佳伟，在出席听证会时透露，恒大法拉第未来的代表（包括恒大副总裁彭建军等三人）对其口头表示，贾跃亭只要将股份让给一个外国人代持即可，他可以保留这些股份的经济权益。　　另外一份证据是王佳玮、Smart King律师顾问、恒大律师顾问之间的往来邮件，发送时间是8月25日、26日（当日贾跃亭完成转股）。　　邮件显示，王佳玮发送完股份受让人的护照和住址等证明转股完成的文件，询问恒大律师顾问，“是否还需要其他的文件？”恒大顾问律师彼时回复道：“这些文件已经够了。”　　恒大否认了王佳玮的说法，“我们要求贾跃亭转让股份，是希望他不再是FF Peak的实际控制人。这意味着，他不仅不能是FF Peak法律意义上的股东，还必须放弃他作为股东的实际权利。”　　仲裁员Peter Thorp对此争议的个人看法是，“按照恒大律师的要求来看，贾跃亭的转股证件文件是充分的。而且恒大律师此前让Smart King相信，这些文件已经够了。”　　此外，在贾跃亭辞去Smart King和FF相关公司所有董事和副董事长之后，恒大仍不满意，“他有可能作为“影子董事”或“事实董事”，也就是幕后的实际控制人。”　　“实际控制人在中英文中的涵义稍有不同，中文的字面意思可能是实际上的控制人，英文的字面意思则是终极大股东。《修改补充协议》中关于实际控制人的条款，是否意味着贾跃亭需要放弃其持有股权的法律拥有权和实际拥有权。我认为在现有语境下，这尚不明确。”针对恒大对贾跃亭可能是“影子董事”或“事实董事”的指控，仲裁员Peter Thorp点评道，这只是一种可能性，“如果恒大想在此后的最终仲裁程序中说服仲裁庭，则需要承担相应举证责任。”　　在听证会上，恒大再次援引广州南沙区针对贾跃亭“失信被执行人”的函件。　　仲裁员对此保留意见，他只是推测道，“在最终仲裁程序中，仲裁庭有理由相信，恒大过于依赖政府机关的意见，导致在判断贾跃亭提供的相关证据（辞职和转股）时不够谨慎。毕竟，贾跃亭客观上满足了恒大的要求。”　　仲裁员在一次小结中表示，尽管他“不能也不应该”对最终仲裁走向做出预判，但他相信，Smart King有机会在此后的程序中说服仲裁庭，贾跃亭的转股和辞职已经达到恒大规定于《修改补充协议》中的要求。　　贾跃亭与FF还在挣扎　　《仲裁决定书》注明，考虑到Smart King在最终仲裁结论出台前保持现状等因素，仲裁员就Smart King的紧急救助给出生效仲裁——　　Smart King在目前的资金状况下濒临破产，为保护恒大等所有股东的共同利益，允许Smart King进行有严格条件的融资，其中新股融资的估值不得低于恒大投后估值，恒大享有新股的优先购买权。　　紧急仲裁员综合各方意见，将Smart King的对外融资金额，由原来申请的7亿美元，调整至不超过5亿美元。《仲裁决定书》在最后详述了此次紧急救助的生效裁定　　FF Global（Smart King全资持有的实体公司）的资金危机已经迫在眉睫。　　该公司财务副总裁Michael Agosta提交给香港国际仲裁中心的证言显示，截止2018年9月26日，FF Global的账户上仅剩1810万美元，但每两周的全员工资支出达到790万美元，每个月针对供应商的付款需要4000万美元。　　截止2018年11月初，FF Global针对供应商的欠款累计8000万美元。　　此前FF Global共计员工1407人，而自10月下旬，该公司将员工裁至600人，人均年薪由原来的十多万降至加州最低的5万美元。即便只是给员工发工资，FF Global的账面资金最多支撑7个月。　　腾讯新闻《棱镜》自知情人士处获悉，FF Global计划在2018年12月底前，通过债权融资的方式募集资金5000万到1亿美元，换取下一轮股权融资到位前的存活时间。　　“FF累计投入20亿美元，目前净资产5亿美元，新的投资人再提供五六亿美元，就可以实现FF91的顺利量产。”在11月3日的FF全员大会上，贾跃亭如是说。　　该公司原计划在2018年12月底量产FF91样车，2019年内正式对外发售。“我们有机会继特斯拉之后，成为高端电动车市场的第二。现在来看，假设马上获得融资，勉强有希望在2019年第三季度实现量产。”财务副总裁Michael Agosta表示。　　然而，不管是债权融资，还是股权融资，贾跃亭和Smart King恐怕都很难绕过恒大。　　腾讯新闻《棱镜》独家获悉，在紧急仲裁进行期间，恒大依据此前签署的一系列《股权质押协议》、《资产抵押协议》、《知识产权质押协议》，完成了对FF旗下净资产的司法保全。　　这意味着，FF价值5亿美元的净资产，难以作为法律意义上的有效标的，获得债权或股权融资。　　正因如此，2018年10月18日听证会前，Smart King临时提出申请，请求解除恒大的上述资产抵押权，该请求被仲裁员Peter Thorp拒绝，“这不属于此次此次仲裁的事项，你们可以提起一项新的紧急救助请求。”　　此后，2018年11月12日，Smart King再次向香港国际仲裁中心提出紧急申请，要求剥夺恒大的上述资产抵押权，该申请尚未得出仲裁结论。　　而根据香港《仲裁条例》中规定，香港国际仲裁中心的生效裁定需通过法院确认后，方可强制执行。这意味着，Smart King若想申请绕开恒大的资产抵押、保全等，另一个途径即通过法院申请强制执行。　　2018年11月8月，Smart King向位于FF总部的美国加州法院提起诉讼，申请强制执行10月25日下发的《仲裁决定书》，并希望加州法院“下发其他或者进一步有助于Smart King的救助判决。”　　恒大不愿示弱，该公司11月12日发布公告，已经在开曼法院提起诉讼，要求Smart King提供所有财务资料及相关文件。　　“贾跃亭和Smart King强行赶走恒大委派的出纳员、强行阻止恒大财务人员进场进行财务审查，造成恒大无法知悉合资公司的财务状况。按照《股东协议》，恒大有权进行财务审查并向合资公司委派出纳员，同时约定如果出纳员七天不签字即视为同意付款。”恒大公告如是写道。　　包括上述诉讼，以及正在香港国际仲裁中心的最终仲裁程序，都在等待终局，贾跃亭与FF还在资金荒漠中等待救援。

“西凤酒”麻烦不断，IPO前夕谁在痛饮资本盛宴？

　　摘要：尽管多家明星企业加持，再加上“四大名酒”的光环，西凤酒IPO之路看起来前途一片光明。然而，西凤酒的“高管违规”和“商标纠纷”问题，依然为这次上市平添了很多不确定因素。　　作为四大名酒中唯一没有上市的品牌，西凤酒一直像是一位令资本市场艳羡的美女，惹得众多资本大佬竞折腰。如今，这位深闺美女还未步入资本市场，却因一款60度“国典凤香”西凤酒中塑化剂成分超标，成为舆论的焦点。　　根据上海国际酒业交易中心官网11月7日公布的检验报告，2012年发行的珍藏版“国典凤香”西凤酒，检测样品两项塑化指标严重超标（接近3-4倍）。　　在舆论持续发酵数日之后，西凤集团发布公告称，“2012年生产那批酒的周转容器含有塑料成分，生产那批酒的设备已于2013年彻底淘汰。”　　无论真相如何，此次塑化剂超标问题都将是对西凤酒IPO之路上的一次警醒，也让各路资本大佬认识到这个“美女”的风险。　　埋伏7年，泛海、联想是收获还是陪跑？　　西凤酒出自陕西凤翔县，古称雍州，酿酒历史悠久。宋嘉佑七年，苏东坡任凤翔府判官时，更是写下“花开美酒唱不醉，来看南山冷翠微”的名句，令西凤酒扬名天下。　　西凤酒IPO在即，资本盛宴上又有哪些大佬在陪伴痛饮？　　《招股书》显示，西凤酒的股东中囊括了光大金控、远东控股、中融人寿保险等诸多知名集团；并且，通过绵阳科技城产业投资基金（有限合伙）（下称：绵阳基金）这个平台，泛海控股（000046.SZ）、邮储银行（1658.HK）、伊利股份（600887.SH）、中信证券（600030.SH）等多家上市公司也坐到了西凤酒上市盛宴的餐桌上。　　（来源：2018年最新披露的招股说明书）　　不过，野马财经（微信公众号：ymcj8686）注意到，西凤酒的引入战略投资者之路也并非一帆风顺。　　2010年3月，西凤酒进行首次增资扩股。当时，西凤酒拟增资10亿元左右，扩股1.7亿股。只是，这一举措，却遭到了二股东深圳盈信投资股份有限公司（简称：“深圳盈信”）的反对。　　彼时，深圳盈信已经分别向西凤酒、宝鸡市国资委发出律师函，并且一纸诉状告上了法院，以阻止此次增资行为。《经济观察报》2010年报道曾披露，深圳盈信在起诉书中称，西凤酒“破坏规则”。其中，包括增资扩股方案未召开董事会、股东大会讨论通过，定价未提供审计资料、过程未说明等。　　最终，因二股东的反对，此次增资扩股没有了下文。　　值得注意的是，2010年6月，距离二股东反对的3个月后，西凤酒再度发起增资。而绵阳基金正是在此时入局，认购6000万股，占新增股份的比例为35.66%，成为第一大战略投资者。而截至目前，绵阳基金股份占比为15%，位列第二大股东席位。　　提及绵阳基金，其在产业投资领域可谓大名鼎鼎，正如前文所述，其背后的股东，包括泛海控股、联想控股等一批知名企业和大佬。该基金出手不凡，一度位列华电重工（601226.SH）、快乐购（300413.SZ）的第二大股东，并同时参股红星美凯龙（1528.HK）、百隆东方（601339.SH）、陕西煤业（601225.SH）等上市公司。　　更有意思的是，绵阳基金还投资了另一家酒企业会稽山（601579.SH），以及药企九芝堂（000989.SZ），真正做到了“喝酒吃药”。　　营业收入略显疲态　　野马财经注意到，作为中国“四大名酒”中唯一没有上市的酒企，身居末位的“西凤酒”盈利能力与已上市的大部分白酒企业有明显差距。　　招股说明书显示，2014-2017年，西凤酒分别实现营业收入33.21亿元、28.03亿元、28.67亿元和31.70亿元，归属于母公司所有者的净利润分别达到1.56亿元、1.79亿元、2.68亿元和3.62亿元。　　根据上述业绩状况，2016年西凤酒营业收入仅同期小幅上升2.3%，对比2014年的33.21亿元同比下滑13.67%。即使到2017年营收回升至31.7亿元，也没达到2014年的营收水平。至于净利润更是落到与其在名气上相差甚远的水井坊（600779.SH）的水平。　　那这业绩下滑的原因是什么？　　白酒营销专家肖竹青告诉野马财经（微信公号：ymcj8686）：“对比前后两届管理层的经营模式，以前的思路比较清晰，现在更像是“推倒重来”，战略摇摆，缺乏对白酒行业的深刻认识、资源和人脉。西凤酒曾经要打造中国的西凤酒，现在已经退回陕西了。”　　肖竹青个人更推崇西凤酒曾经的管理层。据他介绍，西凤酒曾有一白酒老将徐可强，此人历任过五粮液、酒鬼酒总经理的职位。徐出任西凤酒总经理时，西凤酒的策略是产品走出去，人才走进来，要打造中国的西凤酒。　　资料显示，肖竹青提及的徐可强在白酒圈内确实有些名气，与贵州茅台董事长季克良、五粮液董事长王国春并称为白酒业"三个火枪手"。　　曾涉高管违规，商标纠纷也缠身　　尽管多家明星企业加持，再加上“四大名酒”的光环，西凤酒IPO之路看起来前途一片光明。然而，西凤酒的“高管违规”和“商标纠纷”问题，依然为这次上市平添了很多不确定因素。　　事实上，《首次公开发行股票并上市管理办法》明确规定，发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员不能发生重大变更，且因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查的也不能出任董监高职位。　　野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，近年来，西凤酒原董事张锁祥、副总经理高波因涉嫌受贿而锒铛入狱后，西凤酒曾有多位董监高也相继离职。　　不过《招股书》显示，西凤酒称公司董事、高管人员近三年的变化主要系公司原有管理层少数人员因个人工作原因辞职，公司进行正常职位调整、完善公司治理结构而发生的，符合上市规则之需要。不会对公司本次发行上市构成实质性障碍。　　除了上述与高管相关的风险，西凤酒还存在商标隐忧。　　野马财经了解到，西凤酒旗下的银凤酒、两凤酒、成都百年香坊酒厂曾经存在商标纠纷问题。而在2013年，还发生了西凤酒商标在香港被抢注的事件。　　2016年12月，西凤酒曾经以商标侵权、不正当竞争为由将陕西两凤酒业股份有限公司（简称”两凤酒业“）、成都百年香坊酒厂先后告上陕西省延安市中级人民法院和陕西省高级人民法院。　　2017年5月8日，陕西省高级人民法院判决结果显示，两凤酒业公司未侵害西凤酒公司的商标专用权，也不构成不正当竞争，行为无事实依据。随后西风酒公司向法院提起上诉，几经周折，案件最终于今年8月6日尘埃落定。　　根据陕西省高级人民法院终审判决结果，法院认定两凤酒业公司的行为构成侵权，要求两凤酒业公司立即停止生产侵权商品，并赔偿西凤酒公司15万元以及案件审理费3300元。　　一位在西凤酒工作过的前员工告诉野马财经，西凤酒不止和两凤酒有商标纠纷，只是很多官司通过和解方式解决了。　　肖竹青也表示，这些事情都体现了西凤酒知识产权保护意识的薄弱和能力不足。　　对于上述商标纠纷对于公司的影响，野马财经与西凤酒取得了联系，不过截至发稿，尚未得到回复。　　北京知识产权顾问曹亮对野马财经表示，商标纠纷是一场系统战，要消耗当事各方大量的时间、精力与资源。而且，一些潜藏的市场风险还会显现，导致企业经营陷入不确定性之中，比如市场信心受挫，品牌资产流失等。　　如此说来，作为四大名酒之一的西凤酒，IPO前路几何，还未可知。　　东湖柳，西凤酒。香十里，醉三家。烧坊遍地，知味停车，闻香下马。

“千锁大战”洗牌开始

　　从传统锁具企业、家电厂商到互联网创业企业，发展迅猛的智能门锁行业，如今已经成为今年双11销售增长的生力军。　　天猫双11公布的一组预售数字显示：均价2500元左右的智能门锁共预定出近6万套。而京东方面，双11期间智能门锁销量大盘同比增长了454%。　　作为家庭的重要“入口”，智能门锁行业正成为新的风口。　　新的风口渐成　　来自企业的双11战报也很好的反应了这个行业今年的火爆。　　成立于2014年的云丁科技，旗下有鹿客和云丁两大品牌。其中鹿客主打家用市场，目前有智能门锁、智能猫眼等产品。刚刚过去的双11狂欢节期间，鹿客以全渠道销售额超1.83亿元、总销量超12万台的表现，刷新了历年智能门锁行业双11的销售纪录。　　“今年双11，不论是我们公司的销量，还是从整个行业的销量来说，都超出我们的预期。”云丁科技创始人兼家用业务负责人张东胜接受凤凰网科技采访时表示。这家公司原本的销售额预期是1.4亿元左右，双11期间，鹿客在小米有品上推出的互联网品牌OJJ智能门锁X1销售额也超过了1260万元。　　据他透露，整个智能门锁行业全年的增长，对比去年大约有100%的增长。　　曾经手机界牛人、前酷派CEO刘江峰的最新创业项目就是从智能门锁开始的。数据显示，中国有4亿家庭，但智能门锁的渗透率却不足5%，而欧美国家的渗透率已超过50%，日韩超过70%。　　正是因为看到了国内智能门锁市场具有巨大的升级空间，刘江峰选择了从这个行业切入智能家居市场。　　在今年4月份锤子坚果3新品发布会上，优点科技以“锤子朋友”的身份亮相了旗下第一款智能锁E1。在10月底，优点推出了今年的压轴新品——优点M2全自动推拉锁。　　截止11月11日上午十时众筹结束，优点M2共筹集一千一百多万元，成为小米有品平台无可争议的智能锁王牌。优点M2众筹价位1799元起，也就是说最终卖出了6000多把。　　“这个实际上也是超出预期了，当初是想五千把就已经很好了。”刘江峰说。从他们分析的双11数据来看，目前1500-2000元的智能门锁产品比较受消费者喜欢的价位。　　在刘江峰看来，今年最重要的一个消费趋势是，整个智能门锁如今正从一个五金品类向3C家用品类进行转化。　　“很多原来说了半天要买智能锁的人，没有动力去换。现在他有这个动力了。”刘江峰说。这是因为智能门锁正如同电视、冰箱一样，朝着一个家庭必备的家电产品转化。　　这个行业今年究竟有多热？资本的大量融入是最好的说明。　　今年3月，德施曼获过亿元A轮融资，曼申云获数千万元Pre-A轮融资；5月，优点科技完成1.4亿元A轮融资；7月，云丁科技完成2.7亿元C+轮融资；11月，德施曼再获过亿元B轮融资；11月，果加智能完成1.5亿元C轮融资。　　行业洗牌开始　　从过往的历史规律来看，一个行业成为新的风口后，往往也是阶段性洗牌的开始。　　据全国锁具行业信息中心数据显示，截止至2018年6月底，我国智能门锁品牌已经超过3500家，生产企业超过1500家。　　传统家电领域，三星、海尔、美的等品牌的智能门锁产品早已是琳琅满目。海康威视、大华股份则是安防巨头杀入智能门锁领域的代表。在今年10月份的安博会上，这两家公司均展示了自家的新品智能门锁。　　传统门锁企业则是以德施曼、凯迪仕等为代表，凭借在硬件和供应链多年的积累，目前也已经转向智能门锁领域。互联网领域，阿里、小米、联想也已切入这个市场，对这些公司来说，这是未来IoT布局的重要入口之一。　　“竞争已经白热化了。”张东胜说。在他看来，国内智能门锁行业如同2016年之前的手机行业，从企业竞争的战略角度来说，如今已经进入“千锁大战”的白热化竞争格局。　　“传统品牌现在都比较难过，像我们新进来的品牌也比较多，抢单比较多。实际上这种竞争压力还是蛮大的。”刘江峰说。在他看来，今明两年会是智能门锁行业将迎来阶段性洗牌。　　张东胜对此也有同感。他表示在今年双11之前，智能门锁企业都在混战，双11之后，第一梯队、第二梯队包括后面的第三梯队已经非常明确了。此前云丁科技创始人兼CEO陈彬也曾表示，智能门锁家用市场预计到2019年年底会产生一大波洗牌，剩下5-10个核心玩家。　　在所谓的“千锁大战”竞争格局中，张东胜认为真正有自己完整产品设计、研发设计、生产、服务能力的厂商，不会超过10家。绝大部分的厂商只是从代工厂处购买产品，然后贴上自家品牌的Logo。　　据他介绍，鹿客一款智能门锁产品从研发到落地，差不多需要2年的时间。一般的厂商并不具备这种能力，同时也没有时间和精力来研发这样的产品。“那他就需要去用外边的研发资源或者生产资源，直接贴牌。”张东胜说。　　这个行业现象，刘江峰也深有感触：“现在所有的大牌几乎都是贴牌。像海尔、美的、中兴、联想等全贴牌，都不是认真做产品。”　　在刘江峰看来，行业洗牌的来临，对于中小品牌厂商来说，也是个吸引消费者的新机会。　　共同做大蛋糕　　作为主打安全的互联网公司，360也早已进入这个市场。　　借着双11的契机，360推出了一款新品智能门锁M1，售价699元（安装费需另付300元），号称打破行业价格底线。　　双11期间，360智能硬件“大家庭”开场12小时销售额突破1.8亿元。其中，定价699元的360智能门锁M1“双11”销量突破了9000台。　　360智能业务市场部负责人舒坦表示：“我们推出699元的智能门锁，一方面是想把市场做大，同时也希望有更多的消费者体验到最新的科技产品。”　　作为新进场的玩家，360希望从价格入手，去快速抢占市场。舒坦称，这从另一方面也说明了智能门锁这个市场比较暴利，360希望能把智能门锁回归到正常合理的价格区间。　　竞争激烈且高度分散的行业，往往伴随着价格战。　　“洗牌肯定就面临着价格的洗牌，但这里面并不是说价格低的就能活下来，而是低价会把有些渠道和产品不适配的厂家给洗掉，”刘江峰说。　　虽然率先把智能门锁的价格做到了千元以内，但舒坦认为明年的价格战不会特别的激烈，行业更多的会围绕“安全”进行技术洗牌。　　同时，360在产品调研时也发现，整个智能门锁行业的安全技术实力还是相对薄弱，所以推出智能门锁业务也是希望推进行业的技术革新。　　在张东胜看来，局部的价格战随时都可能发生，但这只是暂时的。在果加CEO段方华认为，智能门锁是耐耗品，关系到家庭安全，这决定了其不会是价格驱动，关键还是在提供高质量的产品和服务。　　“大家现在还是在享受行业高速增长的红利，智能门锁行业还是一个蓝海期。”张东胜说。这听起来似乎有些矛盾，但仔细想想也不难理解。　　整个智能门锁行业，市场空间正在逐年倍增。虽然企业间竞争日趋白热化，但大家并没有互相抢蛋糕，而是在一起做大蛋糕。如今比拼的是，谁能更快的进入第一梯队，这才关乎着未来的市场竞争格局。

新基金公司生存遭挑战 一亿元资本金不够“烧”三年？

　　在资本寒冬与不断攀升的成本压力双重夹击下，一些近年来成立的新基金公司开始遭遇生存考验。一家今年成立的新基金公司的总经理透露，原本以为1亿元注册资本金能够支撑三年，但随着各项成本的攀升，个别新公司已经急需补充资本金。事实上，随着行业马太效应凸显，新基金公司往往是“夹缝”中求生存，需要节约各种开支来应对“熊市”的煎熬。　　资本金消耗猛升　　越来越多的新基金公司高管判断，1亿元的资本金或难以支撑一家新公司三年的运转。　　沪上一家基金公司董事长估算，目前一家新公司一年的运营成本中位数在5000万元左右。上述董事长算了一笔账，目前公司有近70位员工，投研团队近30人，这样的人员配置在新基金公司算是“高配”，一年下来各项成本大致在7000万元以上。　　上述公司虽然从业内挖了几位优秀的基金经理，但在低迷的市场环境下，新基金发行也是相当艰难，往往首募规模能到两三亿元，但打开申赎后，规模则会出现大幅缩水。上述基金公司董事长预计，要想实现盈亏平衡，需要至少管理100亿元左右的规模，这对于新基金公司而言是一个不小的挑战。　　另一家基金公司的总经理透露，早在三年前就决定将公司的注册资本定位于2亿元。在其看来，金融行业是一个周期性行业，很难在短期内实现盈利，随着社会成本的不断上升，1亿元的资本金或难以支撑公司三年的运转。　　事实证明，当下，不少新基金公司不得不寻求增资。上述基金公司总经理透露，接下来就会看到有新基金公司着手进行增资。　　事实上，今年6月份，弘毅远方基金公告了增加注册资本，该公司股东弘毅投资(北京)有限公司增加出资7000万元。增资完成后，公司注册资本由1亿元增至1.7亿元。这家公司去年底获得公募牌照，今年1月31日正式成立。今年3月份，先锋基金公告称，将公司的注册资本由1亿元增至1.5亿元。据悉，这家公司成立也才2年多时间。　　节约成本度寒冬　　资本寒冬之下，新基金发行艰难，加之行业“马太效应”凸显，小公司的创业之路走得十分艰难。多家新基金公司人士表示，在行业低迷期，需要节约各种开支来应对熊市的煎熬。　　沪上一家新公司的董事长坦言，为了节约成本，作为公司董事长，甚至没有设立独立的办公室。据悉，该公司的员工也是一个人干两个半人的活，就连公司的出纳也是司机兼任。另一个考量是沟通效率。在其看来，扁平化的治理结构将使得决策更加灵活、高效，这是新公司的一大优势。　　另一家今年成立的新基金公司总经理表示，员工要有吃苦的准备，一个人要能干两个人的活。据悉，该公司投研人员每天8点到公司开晨会，中午在会议室吃盒饭讨论对行业的看法，晚上还会继续加班。　　在业内一位基金分析师看来，未来基金行业会进入真正的洗牌阶段，如果一家基金公司在资本金耗光后依然找不到立足点，同时难以获得股东的继续支持，则可能出现被淘汰的局面，预计未来相关公司的股权转让也会增加。

诸暨帮做局长城影视:高买低卖亏损影视城 谁获利？

距离浙江省省会杭州市90公里的诸暨市，是长城影视（002071.SZ）实际控制人赵锐勇的故乡。在这个城市的东三环上，坐落着赵锐勇亲手打造的“诸暨长城国际影视创意园”（下称“诸暨影视城”），它曾被定义为“国内首家集影视、动漫、网游等多元融合的综合影视城”。“之前我们本地人凭身份证不收门票人气还旺一点。收门票之后，很少人去了。外地人也少，今天那里面也没什么游客吧？”在诸暨影视城门口，一本地司机如是说。他似乎对网易清流工作室从外地专程前往参观显得很惊讶。在至少3个诸暨当地人口中，诸暨影视城一直不温不火。而在网易清流工作室的实地走访中，诸暨影视城亦稍显凋敝。今年9月，长城影视宣布将以不超过3亿元的价格出售这座影视城100%股权。但在2015年6月，长城影视才以3.35亿元的价格从控股股东长城集团及其他股东手中购得该影视城。注入上市公司时，已于2013年10月开始试运营的诸暨影视城业绩便差强人意。2014年亏损395万元。长城影视当初为何会选择从控股股东手中斥资3亿余元收购则一尚未盈利的影视城，而后又欲将其折价出售？一买一卖间，谁亏损而谁获益？诸暨影视城，是长城影视实景娱乐板块扩张的第一步；为了联动长城影视IP效益，为影视城输送客源，长城影视还从两只基金手中收购了9家旅行社51%股权，并在山东、四川等地先后设立实景娱乐相关基地公司。在频繁的对外收购中，网易清流工作室发现，有交易方或与长城影视控股股东长城集团存在一定的联系。影视城的亏本收购仅从现场观察的内部设施来看，2013年10月开始试运营的诸暨影视城，如今已经显得破败不堪。比如位于影视城右边的动漫城堡，所有建筑外部油漆均出现脱落，里面堆满垃圾。动漫城堡前方的鸳鸯楼、右前方的村落建筑、毛泽东韶山旧居等也稍显残破，再往里前行，游艺乐园亦停止运营。整个影视城随处可见木材垃圾，尚未完全开发好的土地和发霉的墙壁。“没什么人来这，都要卖出去了，很惨淡。”在影视城内一摄制组的员工告诉网易清流工作室。如其所言，十一月初一个工作日下午，在网易清流工作室的走访中，该园区游客寥寥无几，仅有一辆旅行团客车停放在停车场。“周末人也不多。”上述员工表示。这个看似未能良好维护的影视城，拥有者为上市公司长城影视旗下全资子公司“诸暨长城国际影视创意园有限公司”（下称“诸暨创意园”）。诸暨创意园由长城影视控股股东长城集团，和三家诸暨企业（浙江富润（600070.SZ）、太子龙控股和上峰控股）出资成立。2015年5月，长城影视宣布全资收购该公司。按照资产基础法，收购当时经审计净资产账面价值为2.1亿元的诸暨创意园，收购价格为3.35亿元。在收购书中，长城影视称诸暨影视城处于试运营状态。而根据诸暨本地媒体报道，2013年10月，诸暨影视城便已经开始试运营，门票定价80元。仅从当时收购书披露数据来看，在14个月的试运营期内，诸暨影视城的业绩并不理想。2013年至2014年，诸暨创意园营业收入分别为11.57万元和236.67万元，净利润分别亏损83.56万元和395.24万元。不过当时长城影视依然乐观预计，基于诸暨创意园管理层对诸暨创意园的未来规划，以及上市公司对于影视媒体资源的整合能力，诸暨创意园拥有良好的业绩前景”。但诸暨长城影视的发展未能如公告所预计。比当地人的表述更为直观的印证是，2018年9月，长城影视宣布将诸暨创意园100%股权以暂定不超过3亿元的价格出售给第三方。根据披露数据，2017年和2018年上半年，诸暨创意园营业收入分别为1937万元、174万元，净利润234万元、-331万元。截止2018年6月30日，资产总额为2.89亿元。也就是说，长城影视将折价超过3500万元卖出这个收购不满4年的影视城。而比起上市公司的折价转让，凭借诸暨影视城注入长城影视，诸暨创意园的原始股东则得以获得投资收益退出。根据浙江富润当时公告，浙江富润本持有诸暨创意园19%股权，投资成本为2850万元，股权转让后公司预计可获得3515万元的投资收益。上峰控股为上峰水泥（000672.SZ）控股股东，亦为诸暨当地知名企业。太子龙控股则属于长城影视第三大股东王培火实际控制。从公开信息来看，这三家诸暨企业曾多次跟长城集团或旗下公司合作。其中，浙江富润董事长赵林中、上峰控股俞锋还担任长城集团旗下上市公司长城动漫（000835.SZ）董事。若按照浙江富润持股诸暨创意园19%股权（投资成本为2850万元），转让价格为6365万元计算，持有诸暨创意园51%股权的长城影视、15%股权的太子龙控股和15%股权的上峰控股或分别获得投资收益：9435万元、2775万元和2775万元。不过，网易清流工作室未能获知长城集团、太子龙控股和上峰控股在这次收购中的实际投资收益。以诸暨影视城为蓝本，2017年年底，长城影视又先后以1.58亿价格长城集团手中收购淄博新齐长城影视城83.34%股权；与长城影视、其关联公司合资成立宜宾长城神话世界影视基地、金寨长城红色教育基地。赵锐勇的野心显然不至于此。事实上，自诸暨影视城成立后，长城集团在安徽滁州、甘肃武威、甘肃敦煌、河北石家庄、云南西双版纳、新疆乌苏等地与当地政府达成合作协议，并设立了相关实景娱乐基地公司。其中2015年6月，位于安徽滁州的动漫创意园得以成功注入同样由赵锐勇实际控制的长城动漫。而此外，大部分尚处于规划建设中。控股股东旗下的交易方？诸暨影视城注入上市公司后，标志着长城影视实景娱乐业务板块的正式开展。为了落实影视基地的旅游延伸服务，2017年5月27日长城影视公告称，将从杭州文韬股权投资基金合伙企业(有限合伙)(下称“文韬基金”)和杭州武略股权投资基金合伙企业(有限合伙)(下称“武略基金”)收购包括南京凤凰假期在内9家国内旅行社的51%股权，总作价2.16亿元。网易清流工作室调查发现，此次长城影视的交易方——文韬基金和武略基金，或与长城影视控股股东长城集团存在关联。文韬基金和武略基金均成立于2015年7月15日，即长城影视宣布收购诸暨影视城2个月后。这两只基金分别各由5家注册于杭州的基金公司出资设立，股权穿透后，这十家基金背后为数十个自然人股东和数个法人股东。在这些股东中包括长城影视第二大股东江苏宏宝集团，第三大股东王培火，与长城影视实际控制人赵锐勇关系交好的诸暨当地企业祥生集团、上峰控股和浙江富润董事长赵林中等。历史股东中则出现了多名长城影视高管人员，包括长城影视董事长赵锐钧，其曾通过鹏涛基金间接持有文韬基金股权。不过，在长城影视宣布从文韬基金和武略基金手中收购9家旅行社股权的前9天，包括赵锐钧在内的3名长城影视高管退出股东层面，不再间接持有文韬基金股权。根据武略基金间接股东、浙江富润董事长赵林中微博表示，文韬基金和武略基金属于长城集团旗下。2016年9月25日，赵林中发布微博称，“下午参加长城集团旗下文韬、武略、欢旅、欢游四大基金的股东会议”，“退出机制、兜底条款的设置既体现了管理人的信心，也彰显了对投资者的诚意。锐勇董事长长袖善舞，真是应了‘心有多大，舞台就有多大’这句话。”。而企业工商信息显示，文韬基金、武略基金和其背后10家基金中的8家，2017年年报披露的地址为杭州市西湖区文西二路738号西溪乐谷三号楼。在网易清流工作室的实际走访中，该地址实则为长城集团及其控股的长城影视、长城动漫和天目药业（600671.SZ）办公所在地。西溪乐谷一工作人员告诉网易清流工作室，3号楼均为长城集团所有，今年其才将该楼的1-2层部分办公室出租于其他公司。此外，目前已成为长城影视控股子公司的淄博新齐长城影视城则是由长城集团、文韬基金和武略基金于2015年8月成立。2017年12月，长城集团将持有该公司的全部股份转让予长城影视，作价1.58亿元。文韬基金和武略基金是否与长城影视、或其控股股东长城集团存在关联关系。在当时的收购书中，长城影视称：“本次收购股权不构成关联交易。”长城影视并未回答网易清流工作室的相关问题。而若如赵林中所言上述两家基金实属长城集团旗下，长城影视受让9家旅行社51%股权的价格是否公允？11月初，网易清流工作室走访了9家旅行社中的3家：（9家旅行社之一杭州金榜旅行社，办公面积约为60平方米左右，约20个工位。其51%股权转让对价为3143万元）（9家旅行社之一的杭州世茂旅行社，其办公地址属于“中智游”，其51%股权转让对价为2132万元）（9家旅行社之一的杭州春之声旅行社，办公面积约50平方米，包含十余个工位，其51%股权转让对价为1358万元）包括这9家旅行社在内，自2015年7月成立至2016年1月，文韬基金和武略基金先后在全国范围内收购了20余家旅行社。虽然网易清流工作室未能获知文韬基金、武略基金收购上述9家旅行社51%股权的价格。但两份股权转让纠纷合同透露了彼时文韬基金和武略基金收购的未被注入长城影视的其他两家旅行社的对价。2015年8月，文韬基金以918万元的对价收购安徽滁州一家旅行社51%股权，该旅行社承诺2015年至2017年，净利润分别不低于200万元、230万元和265万元，同时每年向诸暨影视城等影视基地送客3万人次；2015年12月，武略基金以816万元对价收购安徽合肥一家旅行社51%股权，该旅行社承诺2015年至2017年，净利润分别不低于200万元、230万元和265万元，同时每年向诸暨影视城等影视基地送客2万人次。上述两家旅行社的业绩承诺与长城影视从文韬基金手中收购的安徽宝中招商国际旅行社业绩承诺接近。根据当时长城影视披露公告，安徽宝中承诺2017年净利润为265万元，2016年，安徽宝中则实现净利润213万元。在长城影视2017年5月的这次交易中，安徽宝中51%股权转让价格为1754万元。

腾讯游戏“刹车”

11月14日，腾讯发布了外界期待已久的三季度财报。唱衰腾讯是最近的主旋律，腾讯 Q3 营收虽然同比增长了 24%，但增幅是近期新低。盈利同比增长了 30%，权益持有人应占盈利同比下降了 30%。游戏依然是腾讯最重要的业务板块，值得单独拎出来说说，腾讯增幅放缓，也和游戏没能继续增长有关。从腾讯 Q3 的收入来看，由网络游戏收入和网络广告业务组成的增值服务业务依旧贡献巨大，同比增长 4% 至 440.49 亿元。但这增长主要是网络广告业务贡献的，腾讯网络游戏收入则同比下降了 4%，至人民币 258.13 亿元。这也是最近一段时间以来，腾讯游戏第一次出现同比负增长。财报中提到，这主要是腾讯个人电脑客户端游戏收入的减少，部分被智能手机游戏收入增加所抵消。端游的衰落不可避免，过去腾讯游戏也一直是靠着移动端高额的增长，去抵消端游的下降，这一季同样如此，不过，这季度端游跌得太狠，手游的增速也没快到足以把窟窿填上。具体数据方面：智能手机游戏收入（包括归属于社交网络业务的智能手机游戏收入）同比增长7%及环比增长11%至人民币195亿元，个人电脑客户端游戏的收入同比下降15%及环比下降4%至人民币124亿元。二季度的财报中，端游同比下降只有 5%，这一季直接就变成 15% 了。好消息是，手游环比增长了 11%，从上一季度的 176 亿元，直接增长到了 195 亿，同时也结束了环比下降，不过同比数字相较前几季度并不算好看。腾讯将增长归功于新游戏的贡献，财报中点名提到了三款游戏，分别是《我叫MT4》《圣斗士星矢》以及《自由幻想手游》。其中，《圣斗士星矢》在 8 月份，iOS和安卓双端的流水达到 7.8亿元，而《我叫MT4》在 8 月份则是冲到了全球收入榜第四位，流水破 10 亿。《王者荣耀》的收入虽然不如巅峰期，但吸金能力依然可观，腾讯财报中提到，首皮肤定制和旺季（暑假）的影响，收入录得环比增长。其实审批收紧，对于腾讯这样的大公司的影响其实是最小的，真正遭殃的是那些中小团队。“有钱任性”的腾讯，手里攥着一批现成的版号和 IP，财报中提到，目前已有 15 款游戏正蓄势待发，还都是能上线的那种。手游无法复制高速增长的辉煌，不过依然能稳固领先的优势。端游的下降无可避免。首先，《绝地求生》这个游戏以后基本上可以不用再在腾讯的财报里讨论了，PC 端国服上不了线，手游开不了付费，这款游戏在全球范围内的热度正在迅速下降，由于政策原因，腾讯错过了靠它营收的最好时机，以后再也不会有了。而被腾讯寄予厚望的《堡垒之夜》，没能完成接棒的使命，国服上线后，热度同当初的《绝地求生》不在一个数量级。“水土不服”是这款现象级游戏目前最大的难题。端游传统的“三大马车”，没能延续强势表现。上季度财报中重点“表扬”的《英雄联盟》和《地下城与勇士》，这次在财报中压根就没提，只提到了 iG 夺冠创下了观赛人数的新纪录。冠军对于游戏收入带来的提振，要到 Q4 才能体现，不过《英雄联盟》官方运营活动的不作为，已经激起了民愤，营收不会太好。这个季度，腾讯端游领域的另一件不得不提的大事，是《怪物猎人：世界》的下架。时至今日再去讨论下架原因、谁该为其负责已经没有意义，能肯定的是，下架事件对于 WeGame 的打击是非常大的。不仅玩家们对于这个平台的信心大减，后续腾讯也没能在拿出同级别的大作。另外值得注意的，腾讯再次提到了他们在健康游戏方面的努力。目前，腾讯在北京、天津等地正式启动《王者荣耀》全部用户的强制公安实名校验，并将在本月底完成全国上线，未通过校验的游戏账号将禁止登录。这对于这款游戏营收的影响，在 Q4 值得重点关注。同比的负增长，是多种因素的共同影响，腾讯游戏在如此高的营收下，想一直保持高增速也确实有些困难。好消息是，在游戏同比小幅下跌时，腾讯总体依然实现了增长，另外，游戏收入的占比，也是 2015 年以来的新低。但游戏依然是腾讯股价的晴雨表，每当监管收紧的消息传出，腾讯的股价总是应声下跌。腾讯要想真正摆脱外界的“刻板印象”，要不断地拿出 Q3 财报这样的表现。

遛狗与“遛”智能购物车

摘要：在服务机器人人领域，智能跟随已经成为了各类产品的常用模块，在很多场景都在运用或正在研发。近日，有关于LG为韩国超市开发智能跟随购物车的新闻被各大媒体报道，各路网友都觉得好新奇，好有趣。在这里请恕我无理，一句“孤陋寡闻”送给你们。沃尔玛应该是最早涉及智能跟随购物车的企业，在2016年就提交了一项专利申请，其中就包含了购物车的自动驾驶和自动跟随，之后沃尔玛与第五元素机器人公司合作，发布了智能跟随机器人Budgee，Budgee被第五元素公司开发出来最初是专门针对老年人和残疾人的轻量级助力机器人，沃尔玛想用其替代传统购物车，不过至今也未见将其投入使用。除沃尔玛外，还有很多零售业玩家对这项技术十分上心，2018年初多款智能跟随购物车纷纷出世，一场涉及零售行业的竞争以智能跟随购物车为舞台就此展开。什么魅力让智能跟随购物车被多方追逐？韩国零售巨头新世界百货已经不是头次研发智能跟随购物车了，在今年4月，受新世界集团旗下的E-mart委托，上海硅步机器人联合西班牙robotnik公司就共同研发生产出了自主购物机器人eli，并且还在韩国京畿道E-mart仓储式超市亮过相。Eli智能跟随购物车除了韩国的新世界百货，国内的一些零售巨头也在研发自己的智能跟随机器人，并且比新世界百货更早实现落地。国内的零售业巨头之一的永辉超市，在今年1月份于重庆永辉超市总店，发布了旗下的智能跟随购物车，并面向永辉超市的会员提供这一服务。永辉智能跟随购物车国内另一智能化程度更高的零售业巨头京东，当然也不会放过这么好的销售卖点，在与阿里争夺新零售行业老大的过程中，智能跟随购物车成了他们重要的武器之一。也是在今年1月，京东打造的首家线下生鲜超市“7FRESH”正式开业，在店内就配备了智能跟随购物车，用户下载7FRESH APP，扫描车身二维码，购物车就完成了绑定，之后车体下方会弹出一个装有手环的框，用户佩戴上手环，智能购物车便会自动跟随。京东智能跟随购物车零售企业打造智能跟随购物车并不会使人意外，不过连福特都来凑热闹是怎么回事？在今年8月份有外媒报道，汽车生产商福特申请了一项专利，是一款长得跟传统购物车很像的智能跟随购物车，根据专利介绍，该购物车有两种模式，一种是普通购物车模式，另一种，用户需触发购物车手柄上的传感器，然后解锁车轮，开启智能模式与顾客相同的速度一起移动。到底这种智能跟随购物车有怎样的魅力，让汽车厂商都忍不住掺一脚。对比以上几家的智能购物车，智能相对论发现功能基本都很相似，主要有以下几个方面。首先，最直接的作用，解放顾客的双手，让顾客只管买买买。智能跟随购物车不用顾客再分心自己的手推车被忘在哪了，它具有自动识别功能，能够自己躲避障碍，在遇到行人时会自动停下，当道路通畅后会自己回到使用者身边。其次，在大部分智能购物车上都装有导购系统，顾客不需要因为找不到自己需要的产品满商场转，也不再需要询问人类导购员，只要通过语音或自己的购物车上输入想要找的东西，它就会自动带你过去。最后，也是各大厂商研发智能跟随购物车最大的初衷，就是解决商场买单时排队的问题，像京东、永辉的智能购物车都具有产品记录功能，顾客只需将商品在购物车上扫一下，购物车将自动生成购物清单，消费者可以通过APP或扫码的方式直接买单走人，免去了看着货架上的口香糖发呆排队的过程。对于商场而言，使用智能跟随购物车也有几大优势。节约人力成本，智能跟随机器人可替代两个人工岗位，一是导购人员，一是收银员，必要的时候还能代替搬运工，并且与人类员工相比，智能跟随购物车也具有机器人所拥有的不疲劳、不厌工等传统优势。另外，智能跟随机器人能使商场形象升级，为中高端客户营造舒适的购物环境。对于集这么多优点于一身的智能跟随购物车，为什么那么受欢迎也就显得理所当然了。商业化前景广阔，但关键问题仍需解决截止到2017年底，国内百强商超的实体门店数量已经达到11万家左右，加上目前的消费趋势正从线上回归到线下，2017年社会消费品零售总额也突破了17万亿，百家大型零售企业销售额也增速转正，持续增长。在新零售模式的带动下，线下实体零售行业市场规模有望达到一个新的高峰。在此基础之下，智能跟随购物车的市场体量及需求规模也跟着大增。智能跟随机器人的工作模式主要有两种，一种是机器人用追踪模块进行跟随，另一种是通过人员来佩戴定位模块实现。目前智能跟随购物车都是采取的第二种工作模式，同过人佩戴手环、手表或手机APP来实现智能跟随。在遇到障碍物或行人时，购物车或自动绕开或停止。问题也随之出现，在面对人流量大的时段，智能跟随机器人往往会卡在那不动，即便前面的道路已经足够其同行，但在它的判断中，仍是需要停止，对于这种情景的发生，智能跟随购物车反而会成为顾客的累赘。说白了就是智能跟随购物车智能度还不够。另外，智能跟随购物车的使用对场地面积要求比较高，当下的各种智能跟随购物车对小型商超而言实用性不大，碍于场地原因，购物车无法将其功能完整发挥，还是面对拥挤狭小的环境智能程度不足导致的。最后一个问题更加直观，智能跟随购物车最大的初衷就是为减少顾客结算环节的负担，以购物车自带的扫码录入功能帮助顾客免去排队结算阶段，但是如何确认哪些商品是有扫码录入并且付账，哪些产品是没有付账的，若是还需要在商场门口设置专人进行检查，那扫码付账这个功能就显得多余了。应对这一问题，有商家采取的方式是以购物车内的重量来判断商品是否全部买单，对于量化商品而言确实可以分辨出差别，但是还有很多小件商品或是非量化商品，如何通过重量来识别仍是一个问题。比如，我买了件衣服，之前商场用样品称重显示衣服的重量为240克，但正巧我所购买的衣服只有235克，其中就出现了5克的差距，若是我买的量大，这个差距是否会达到50克？那么完全足够我在放入一些其他商品来逃避重量检测。这些都是智能跟随购物车目前的硬伤所在，想要实现完全落地商业化，这些问题都还需要解决。购物车之外，智能跟随成趋势，机器人各种遛起来在服务机器人人领域，智能跟随已经成为了各类产品的常用模块，在很多场景都在运用或正在研发。比如，在2017年Vespa公司开发了一款小型搬运机器人Gita，它能够自动跟在你后面滚动，帮你搬运东西。还有目前已经实现商业化的智能跟随行李箱，小米、酷哇等公司都有产品面世。还有像知名平衡车公司Segway在今年推出的智能跟随平衡车Loomo，Loomo除了能当成平衡车正常使用之外，还能变成跟随模式，自动跟随主人移动且自动躲避障碍。在医疗领域，武汉轻工大学的一团队正在研发一款智能跟随输液机器人，主要是针对白血病儿童患者。智能跟随输液机器人有对话聊天，讲故事教学等功能，白血病儿童每天需要输液长达8小时以上，长期需要家长在身边照顾，家长也不得不放弃工作或其他事情，而智能跟随输液机器人可以有效解决这类问题，减少医疗资源的占用之外，也解放了患者儿童家长。未来机器人跟随模块将会被更广泛的应用于各个行业，甚至智能跟随机器人或将发展成为可以代替动物的新型宠物，它不会吵，不会闹，不用吃饭喝水，能真正的陪你对话聊天，比小猫小狗好照顾多了，还能解决日益严重的宠物弃养问题。要实现这一目标，跟随机器人的核心技术（识别及判断）还需要加强，上文有说到目前智能跟随机器人的工作模式主要有两种，当采用佩戴定位模块时，要是使用者将定位模块遗失，机器人将不再会跟随移动。而使用自动追踪模块时，现阶段都是采用的面部识别，这种情况当你背对跟随机器人时，它也将无法感应到你。所以最好的解决办法是采用人体整体模型，但显然现在还只能做到人体识别，而没法区分。要是有一天当机器人能认出谁是他主人的时候，想必很多人都会入手一台吧。而当智能跟随机器人满大街跑成为现实的时候，智能相对论敢大胆预测，下一个将面世的会是“飞行智能跟随机器人”。

不用手机、万物可付，生物识别技术开启支付3.0时代

也许2019年的双11，我们身上哪怕没有手机，凭借身上的纹身、声音都能直接抢货了？11月12日零点，2135亿数字诞生，这背后指纹和刷脸首次成为天猫双11主流支付方式，占比超过6成，这标志着中国的支付交互式变革已经进入3.0时代。每年双11，不断刷新记录的千亿数字背后，都是一场技术升级的检阅场和风向标。观察支付宝过去10年双11公布的数据维度，就隐约是一条中国支付技术的演进路线图：五年前，超过75%用户还在守在电脑前抢货，这五年里，脱离电脑、用手机支付已经成为几乎100%的用户首选，今年双11，我们已经看到指纹人脸等生物支付技术的大规模应用， 未来五年，将成为生物识别支付时代，也许，连手机都不用了。“移动花了五年时间变成常态，生物识别与IOT（物联网）结合，可能也就需要三、五年时间。”支付宝总裁苗人凤说。而这背后，是支付宝针对生物识别技术长达7年的自主研发探索和创新。多年探索，自研生物支付技术支付宝对生物识别技术的关注最早可以追溯到2007年。当时，支付宝已经看到支付未来的两个核心方向——移动支付和全面脱媒。其中，只有生物识别技术才能帮助人不依赖媒介完成更安全的支付。但从实验室里走进现实场景落地，还有漫长的过程，有技术难题也要面临教育市场的挑战。2011年，支付宝开始重点研究虹膜和声纹两大技术方向，在当时的PC时代，人与电脑交互更多停留在“视听”层面。但一轮调研两项技术都“出局”了：虹膜识别精度高，技术设备却还如同一台ATM机，难以集成到PC摄像机里。由于人们也还没有冲着手机说话的习惯，声纹显然是一种”尴尬”互动。2012年初，支付宝团队和外部行业专家反复推敲，最终对指纹识别拍了板。这一起步，就是2年的苦熬，把所需软件、硬件集成到手机上，除了技术性难题还面临着如何说服手机厂商认同“指纹”的趋势。直到2014年6月27日下午4点，支付宝迎来首个通过华为mate7开通指纹支付的用户，国内指纹支付，真正意义上踏出了第一步。这个时间点比同年10月20日苹果公司在美国开通以iphone5s的TouchID为生物识别设备的ApplePay早了将近4个月。在指纹支付与智能手机几乎同步爆发的时候，同步在实验室里反复测试的还有人脸识别技术。但生物识别技术复杂度远高于条码付，背后算法体系复杂。多家人脸识别厂商纷纷宣布自己的识别率高达99.99…%，行业进入“多一位数”的激烈竞争。据了解，支付宝是在人脸识别核心比对算法基础上，自主开发具有专利的活体检测，并结合其风控防攻击安全策略等多个维度的核心技术，最终形成一套金融级准确度和安全性的人脸识别解决方案。从2015年开始，这一技术先后用于实名认证、找回密码、支付风险校验等场景。基于这样的技术应用基础和验证，到2018年5月18号，支付宝才正式开通了“人脸支付”的功能。技术变革：不断降低使用门槛、提升安全2013年双11，支付宝宣布手机付款的占比超过24%（意味着当时还有超过7成的人是在电脑上下单抢货的。而这24%，已经是当时行业领先水平）。仅仅两年后，手机支付和PC端的占比已经对调——2015年有7成的支付单量是通过手机下单的了。移动端可随时支付的技术，解放了大家守在电脑前购物的空间约束，更降低了支付操作门槛，过去三年间，支付宝的用户数从3亿翻倍到目前已超过7亿。一方面普及移动支付，另一方面支付宝开始探索指纹、人脸等生物识别技术，2014年横空出世的“空付”概念，背后就是生物识别技术。2018年双11，支付宝没再公布移动支付占比（几乎已经100%也没有公布必要），而是首次公布了通过生物识别支付的占比已经超过60%。这标志着中国的支付交互式变革已经进入3.0时代：从电脑到手机，再到现在指纹人脸等生物支付技术的大规模应用，连手机都不用了。也许很快，“空付”变为现实，除了指纹和人脸，纹身、宠物、项链等等万物可支付。不必再记住复杂的密码，提升支付的便捷性，据悉，刷脸支付已经成为老年群体的首选，过去一段时间支付宝的老年用户集中增长了两成。随着指纹、人脸、声纹、虹膜等生物特征识别技术的演进，人脸识别应用已经在智能手机中普及，“是否具备人脸支付功能”，也如同刷脸解锁一样，成为手机功能评价的一条“硬标准”，这种支付方式渐渐替代密码支付会是大势所趋。为了降低更多行业应用生物识别的技术门槛，支付宝还将生物识别技术研究成果孵化出全球可信身份平台ZOLOZ（蚂蚁佐罗），全面开放金融级生物识别技术能力。数据显示，蚂蚁金服ZOLOZ人脸识别错误率低于百万万分之一，能有效拦截照片、视频、3D软件模拟及面具攻击。未来5年：物联网技术应用井喷未来五年将是生物识别技术的爆发应用时代。2017年9月，支付宝刷脸付第一次在肯德基被应用，此后一年时间内100个城市上线了100万台刷脸设备。最终，在2018年8月15日开始大规模商业化。不仅是在肯德基，在药店、超市、便利店等众多的线下零售场景，全国上百个城市的超过百万消费者已经率先体验了支付宝刷脸支付的便捷。据了解，支付宝自助收银机和刷脸支付在超市、餐厅、药店等上线后，有效缓解了高峰时段结账排队现象，收银结算效率提升了50%以上；在北上广深等一线城市，一台机器每年可节省各种成本10万元以上。此外，人脸识别技术在“互联网＋政务”领域也得到了广泛应用，截至目前，超过100个城市的用户通过支付宝刷脸完成身份验证，就可以轻松在线办理公积金查询和提取、个税查询、养老金领取资格认证、电子证件等公共服务。根据《中国生物识别技术行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预测，到2020年全球生物识别市场规模将增长至250亿元。尤其是在金融行业里的应用，生物识别已经深入到开户、支付、取款、借贷等各个领域。

你住的五星级酒店有多脏:毛巾擦完马桶擦杯子

11月14日晚，微博认证用户“花总丢了金箍棒”发了一条11多分钟的视频，讲的是他过去1年拍的酒店工作人员是如何打扫酒店房间的卫生的，有的用同一条用过的毛巾擦完洗手盆擦杯子擦镜子擦马桶……看完视频感觉整个人都在反胃。花总——如果你对今年春节期间拍朝鲜的一系列视频还有印象的话应该还记得这个人——在微博上说，他过去六年，我以酒店为家，正是这样的一个酒店常客，他用这样一个视频告诉我们，我们花一两千块钱甚至更高的价格住一晚的酒店，包括很多知名的国际酒店品牌，他们的客房清洁程序有多么严重的问题——用同一条脏毛巾擦洗手池、漱口杯、马桶、洗浴间……五星级酒店的杯子都是怎么被洗“干净”的，视频拍摄：花总丢了金箍棒这条视频《杯子的秘密》用针孔摄像头拍摄了酒店的洗漱台和卫生间，花总说他可能是中国酒店住得最多的人，过去六年以酒店为家，入住了147间五星级酒店和精品设计酒店，超过2000个房晚，的确是以酒店为家了。视频中，在希尔顿旗下的北京康莱德酒店，一位清洁人员捡起地板上的脏浴巾擦起了口杯、洗手盆、镜面，另一位则用脏抹布擦咖啡杯；凯悦集团下的北京柏悦酒店，服务员使用脏毛巾擦杯子和餐具，直接撩起衣角擦杯子；香格里拉集团下的福州香格里拉酒店，清洁人员直接用客人擦过脸的毛巾擦洗手台和杯子；万豪酒店旗下的贵阳贵航喜来登酒店，服务员使用房客使用过的浴巾擦杯子，南昌喜来登的服务员则用同一块抹布擦镜面、洗手池、坐便器、浴室和杯子；同样是万豪集团的，上海宝格丽酒店，这家奢侈品牌同名酒店，4500元/晚，服务员从垃圾桶里回收一次性的塑料杯盖用自己的T恤擦一下重复使用，用客人擦过脸的小方巾擦杯子和洗手台；四季集团旗下的上海四季酒店，服务员拿着一块海绵擦完洗澡间的玻璃洗杯子和洗手池，再用未经过清洗的脏毛巾擦干台面和杯子，对先擦台面，再擦杯子；文化东方集团旗下的浦东文华东方酒店，用客人用过的毛巾擦杯子和洗手台……几乎每一家酒店都是同样的操作，你能想象你住酒店时看着光洁的杯子时用这种毛巾擦出来的吗？你还美滋滋用它漱口、刷牙、甚至泡咖啡、泡茶。五星级酒店、国际连锁品牌的五星级酒店都如此，低于五星级标准的那些酒店怎么来清洁的就更不敢想象了。大家还记得此前，有人监测很多五星级酒店都不更新床单、被单吗？最重要的是人的素质需要提高，这跟酒店建得多豪华、装修多奢侈没有半毛钱关系，酒店作为一个服务业，最重要的就是在服务细节上做到五星级，这也不是你见了客人就微笑、就点头哈腰就能做到的，需要酒店管理者从上至下的真正的遵守规范，但这个行当就是这样让你猝不及防地被恶心到。作为媒体从业人员，我也说一下我的一些体会，我每次住酒店从来没有考虑到酒店的杯子会被干净、从来没有想过这些杯子是被这么擦“干净”的，每次住酒店如果不是只住一晚，我尽量不让服务员帮我更换床单，给他们省点儿力气，喝完咖啡、茶包都丢到垃圾桶里，每次退房时，我尽量把房间恢复到我入住时的状态——除了杯子、枕头无法做到，我也会在便签纸上写上一句：谢谢你们的服务。可是，我们很难想象，住的2000元左右一晚的酒店是这么搞卫生的。我把这条视频发给我认识的万豪集团和希尔顿酒店的从业人员，对方没有回我。希望这条视频能让中国的酒店行业注意卫生，从一个杯子开始。

炒作湘油泵，一私募被罚没5000多万

出来混，总是要还的；操纵股价，总是要挨罚的。尤其是在当下大数据时代，操纵者必然会留下蛛丝马迹，逃是逃不掉的。例如，这个曾经炒作湘油泵的裕鼎公司。11月13日午间，中国证监会发布行政处罚书，对广州市裕鼎投资有限公司、江瑜、胡菊华、吴惠玲进行行政处罚。经查，2016年12月27日至2017年2月9日期间，广州市裕鼎公司控制账户组，通过采用集中资金优势、持股优势连续交易，在自己实际控制的证券账户之间交易、涨停板虚假申报的方式操纵“湘油泵”的股价。最高持有湘油泵流通股比达到14.75%。据行政处罚书，操纵股价期间，裕鼎公司股东及法定代表人江瑜负责选股、风控，且在盘中交易时进行指导，其起决定、授意、指挥等作用，是直接负责的主管人员；裕鼎公司工作人员胡菊华参与决策选股并实施了配资、下单等行为，是其他直接责任人员；裕鼎公司股东吴惠玲参与决策选股并负责财务工作，是其他直接责任人员。证监会决定：没收裕鼎公司违法所得1376.45万元，并处以4129.36万元的罚款；对江瑜给予警告，并处以60万元的罚款；对胡菊华给予警告，并处以30万元的罚款；对吴惠玲给予警告，并处以10万元的罚款。湘油泵前身为“湖南机油泵厂”，创建于1949年，目前已经成为国内发动机机油泵类产品生产企业的领军者。2016年11月30日，湘油泵登陆沪市主板，一连收获15个涨停板，从10.46元/股的发行价，一直涨到了每股60元左右。查看股价走势图可知，2016年12月27日至2017年2月9日，湘油泵的股价在41.91元/股至62.9元/股的区间内波动。按照证监会的说法，期间，广州市裕鼎公司采用了对倒、涨停板虚假申报的方式操纵湘油泵的股价，累计买入1981.90万股，买入金额10.90亿元；卖出1981.89万股，卖出金额11.05亿元，从中获利1376.45万元。记者查询得知，这个”裕鼎公司“，全称为”广州市裕鼎投资有限公司“，是一家私募。公司成立于2006年，注册资本为1130万元。股东原本包括江瑜、吴惠玲；今年2月份，吴惠玲退出，裕鼎公司成为江瑜的独资公司。2014年5月20日，裕鼎公司在中国证券投资基金业协会进行了备案登记，机构类型为”私募证券投资基金管理人“。高管信息显示，江瑜出生于1964年，1984年至2007年为广东省气象局职员，2007年至2014年任广州市裕鼎投资有限公司董事长。目前，裕鼎公司的公示信息显示为异常状态，原因是：未按要求进行产品更新或重大事项更新累计2次及以上；未按要求按时提交经审计的年度财务报告。而且，和人们想象中私募的各种”高大上“不同，从工商信息来看，这家裕鼎公司委实有些”寒酸“。启信宝提供的2017年年报显示，裕鼎公司从业人员只有3名，2017年营业收入8.72万元，净利润为亏损21.80万元，期末所有者权益为1060.05万元。令人好奇的是，以这样的财务数据，证监会罚没5000多万，裕鼎公司要怎样才能缴得上呢？

骗子复出！李笑来站台暴跌94.5%项目，意欲何为？曾大骂其信徒、投资人是傻逼

序言：李笑来，投资圈、币圈公认的骗子！“李笑来宣布退出币圈。”今年9月，一则消息上了各个区块链媒体的头条，币圈哗然。当时，李笑来称，请大家无视自己被站台的往事，此后不会做任何项目投资，将“花几年时间认真转行”。然而，两天前，李笑来“反悔”了。人们发现，李笑来又一次悄悄给自己投资的项目站了台。他鼓吹的这个项目，在白皮书中宣称可实现“万亿级别TPS”。但如今，其币价已从最高点的17935元，滑落到如今的千元上下，缩水了94.5%。01重出江湖在高调宣布退出币圈仅仅42天之后，李笑来就憋不住了。不久前，他在微博上公开表示要转行，以后再也不会站台区块链项目。他还辩称，之前99%的项目，自己都是“被站台”。语气中满满的都是委屈。然而，到了11月11日中午，李笑来就在微博上发表长文，名为《这些年我看到的所谓区块链》。在这篇9197个字的文章中，他总共说了三件事：比特币很牛、很成功，我们不需要更好的比特币。以太坊和EOS并未更有效地解决问题，甚至还创造了很多新的麻烦。有人做了个好东西，叫Mixin。它解决了以太坊和EOS中存在的问题，其测试网络已进入第一阶段测试。看到这里，人们恍然大悟。李笑来老师，复出了。“这其实就是李笑来为Mixin这个项目写的软文，因为他就是这个项目的投资人。”一位币圈投资者告诉一本区块链记者。李笑来与Mixin的关系，早就不是秘密了。“我对这个项目是非常看好的。”一个月前，在新书《韭菜的自我修养》答疑会上，李笑来表示。他称，如果不是这样，自己不会成为它“最早的投资人之一”。实际上，Mixin的创始人冯晓东和COO薄荷，与李笑来有千丝万缕的关系。先说冯晓东。他曾公开称，自己与李笑来早在2012年就认识了，后者是他在北京唯一常见的“老朋友”。冯晓东做过BigONE的首席架构师。这是一个硬币资本旗下的数字货币交易所，而李笑来是硬币资本的创始人。冯晓东还是Motion的创始人，这也是李笑来投资的一个备受争议的项目。而Mixin的COO薄荷，曾在2017年加入硬币资本，后来负责过 BigONE 的运营。李笑来的好兄弟、硬币资本合伙人老猫，则是Mixin的幕后推手之一。Mixin投资者李震告诉一本区块链记者，2017年底，从微信、小密圈，再到Telegram各大频道，一度铺天盖地都是Mixin的推广：“币圈大神老猫投资，冯晓东的项目【Mixin】糖果来了！”曾经有人在BigONE官方Telegram群里问老猫，在BigONE交易所，目前哪个币的市值比EOS多？老猫答：“XIN（Mixin发行的代币）。”老猫之外，与李笑来关系密切的新东方前同事、锤子科技创始人罗永浩，也对Mixin不遗余力地支持。2018年4月28日中午，Mixin APP在锤子手机应用商店低调上线。这是Mixin唯一上线的一个国内应用商店。有人推测，罗永浩可能也是Mixin的投资人之一。无论是Motion还是Mixin，都与李笑来、老猫等人以及BigONE平台有着非常密切的关系，所以“退出币圈”的李笑来“复出”，为Mixin摇旗呐喊，也就不足为奇了。02六级邀请模式被李笑来热炒的Mixin，到底是什么？2017年12月发布的Mixin白皮书称，Mixin并不是一个新的数字货币，也不会与现有的区块链项目进行竞争。它是一个提升现有区块链项目性能的解决方案，能帮助区块链项目实现万亿级别的TPS（Trillions of TPS）。对于开发者而言，Mixin支持现有的以太坊和EOS虚拟机。但对于更多的普通用户而言，Mixin并不神秘——它是一个区块链社交工具，类似于Telegram。此外，它还有针对主流币种的存储、转账等功能，可以作为简易的数字货币钱包使用。但Mixin对外宣传的重点，却不在于此。白皮书宣称，Mixin的底层架构，采用的是名为DAG的数据结构。DAG和区块链一样，采用共识算法实现分布式记账，但其交易载体已不再是“区块”和“链”。它无需将交易打包成区块，而是在交易完成后直接发起广播，所以，DAG网络大多在效率上优于区块链。在Mixin的白皮书中，Mixin的TPS高达“万亿级别”。李笑来也多次表示，Mixin的TPS有千亿之高，甚至“高到了没必要去强调TPS”。但这样的言论，不得不让人产生怀疑。2018年“双11”，阿里天猫平台的交易峰值达到了49.1万笔。即便只有Mixin标称值的千万分之一，这一数字已经足以令阿里高调对外宣传。一位银行从业者对一本区块链表示，目前国内股份制银行的TPS峰值只有1万左右；只有在压力测试时，会模拟2万左右的TPS数据。一位投资者也向一本区块链记者表达了他对Mixin的质疑。“IOTA用的也是DAG，速度还不到1000TPS。”他说，“现在的中心化系统，TPS最多也就千万级，去中心化系统怎么可能到万亿？这是抢了别人的超级计算机吗？”大大偏离实际的TPS标称值，让Mixin的真实性能备受质疑。在一些投资者眼中，Mixin真正算得上创新的，似乎只有高达六级的邀请推广模式了。Mixin在上线之初，以高额邀请奖励，鼓励用户分享注册。每邀请一位用户，邀请者与被邀请者都能获得15枚MIX代币。这些代币可按1000：1的比例，兑换为Mixin的XIN。在直接邀请获利外，被邀请者和他的五级下线再次邀请他人注册，最初的邀请者都可以获得收入。在这个强大的六级邀请模式面前，很多五级三晋制的传销团伙都自愧不如。03割韭菜大法？“Mixin的解决方案再修改一下，就是我以前所说的‘无币区块链’。”李笑来在万字长文中写道。但显然，Mixin仍然脱离不开“币”本身。Mixin发行了100万枚Token——XIN。其中40万个以变相ICO的形式分配，10万个被低价出售给Mixin白名单用户，最后50万则由团队持有。值得一提的是，在第一个阶段，XIN不支持BTC、ETH购买，只支持EOS，而李笑来与EOS关系密切。2017年12月，XIN登陆BigOne交易所。在FCoin创业板上线XIN以前，BigOne是唯一能交易XIN的交易所。因此，XIN经常被戏称为“单机币”。它一度成为羊毛党眼中的肥羊，有人靠薅羊毛赚到了钱。比如冯升，他通过扫号软件，用其他人的手机号注册Mixin，并填写自己的邀请码。 “一个号0.015XIN，然后卖出去。”冯升说。不长时间，他赚了一万多。但他并不看好XIN。“这个币没啥价值，都是炒出来的，就是一个聊天软件而已。”XIN的发行价是20EOS，按当时价格计算，约合人民币480元。1月13日，XIN达到了17935元的历史高价，较ICO成本价上涨了37倍。但此后，其价格一路下跌。目前XIN只有千元上下，比最高点时，缩水了94.5%。在币价之外，Mixin的开发团队背景也饱受质疑。疑似锤子科技前员工的微博网友pinksteam今年5月爆料称，Mixin团队的前身是一家游戏公司，“后来做不下去，才转型区块链的”。他表示，这个团队曾获得李笑来与罗永浩的共同投资。巧的是，今年5月，罗永浩发微博称，曾经投入100多万炒币，此后再也没关心过，而这些币已经涨到了3000多万。工商信息显示，2015年，罗永浩与李笑来确实曾投资过一家名为“费格曼科技”的公司。这家公司的创始人，正是Mixin CEO冯晓东。pinksteam称，XIN，正是罗永浩微博中那个“100多万变3000多万”的币。这一次，XIN的价格会因为李笑来的“出山”吆喝，再次崛起吗？“还是不要当笑来口中的傻逼了。”一位投资者对一本区块链记者说。（应受访者要求，文中部分人物为化名）

一份违约合同曝光幕后“徐茂栋式”资本游戏

在过去数年，资本方以极高杠杆撬动上市公司股权支付高昂股权转让款，而在取得股权之后，又高比例质押股权来偿还借款的戏码，一直在一波又一波地上演。星河集团创始人、董事局主席徐茂栋，就是通过上述方式将“步森股份”（002569.SZ）、“天马股份”（下称*ST天马，002122.SZ）收于麾下。然而，这种“借鸡生蛋”的游戏必须以股价上涨作为基础。否则，一旦股价步入下降通道，结果只能是“鸡飞蛋打”，投资人流血巨亏。“我2016年9月份投入300万购买了这款信航贰号私募产品，本该2018年9月份到期，但直到现在也没有兑付，只有当初的产品销售发过来的延期公告。”一位投资人对第一财经记者说。上述所谓信航贰号价值转型私募投资基金（下称“信航贰号”），正是当初徐茂栋为收购步森股份所动用的资金杠杆设计。第一财经获得的信息显示，当初这笔股票质押融资所对应的是步森股份38.5元/股的价格，而截至11月12日收盘，步森股份每股仅剩11.45元。高比例股权质押融资该投资者提供的资料显示，“信航贰号“的管理人为中信资本（深圳）资产管理有限公司（下称“中信资本深圳资管公司”），期限2年，总规模约1.025亿元。业绩比较基准为——投资100万～300万为7.5%/年，投资300万元以上为7.8%/年。资金主要用途为，向步森股份当时的第一大股东上海睿鸷资产管理合伙企业（有限合伙）（下称“上海睿鸷”）提供场内股票质押融资。中国证券投资基金业协会信息显示：信航贰号（基金编号:SM7626），成立时间为2016年9月30，备案时间为2016年10月20日，目前还在运作中。信航贰号提供的此次场内股票质押融资，质押率不超过六折，并设置了履约保证比例，其中预警履约保证比例为130%，平仓履约保证比例为120%。初始交易日，上海睿鸷需通过场内质押的形式将其持有的步森股份1672万股股票质押给资金通道产品的管理人，在基金的存续期内，若触发预警及平仓履约保证条款的，即由上海睿鸷或关联方补充质押相应数量的股票或支付足额补足资金。另外，此次股票质押融资的担保方是星河互联，该公司为徐茂栋旗下互联网创业服务平台。第一财经从知情人士处获悉，此次总融资需求是4亿元，其中国内某大型银行作为优先级投资3亿，信航贰号的1亿元正是劣后级，优先劣后比例为3:1。步森股份以每股38.5元的价格，质押1672万流通股给中信资本；按照当时的股价计算，质押股票价值约为6.4372亿元，质押率为62%。除了星河互联的连带责任担保外，徐茂栋也承担连带责任担保，徐茂栋当时持有上市公司市值达16亿元。该产品的宣传资料还特别提及“标的公司实际控制人未来计划实行一系列资本运作以实现市值的提升”。借鸡生蛋的游戏那么，这次股票质押融资的背景是怎样的呢？这就要从步森股份说起。在2011年成为上市公司后，步森股份从2012年开始就业绩持续下滑，2014年首次亏损。2015年，步森股份开始了各种折腾以求自救。2015年3月，步森股份的原第一大股东步森集团将手中29.86%的步森股权转让给上海睿鸷，上海睿鸷随后成为控股股东，受让价格合计20元/股。2016年8月，徐茂栋控制下的星河赢用与拉萨星灼分别从上海睿鸷原多位有限合伙人手中受让了95.02%的财产份额，占步森股份29.86%的股份，股份数为 4180 万股，折合步森股份每股转让价格为25元/股，徐茂栋成为上市公司实际控制人。当时披露的数据是，整个交易支付的对价为10.1225亿元，其中，星河赢用与拉萨星灼及两者的母公司星河世界动用自有资金6.5亿元，其余3.6225亿元通过股权质押融资方式获得。星河赢用与拉萨星灼以及星河世界均为徐茂栋控制下的企业。然而，在2018年11月，深交所发函要求步森股份解释那10.1225亿元资金的具体来源时，步森股份又改口称，10.1225亿元中，实际支付价款中的4.8725亿元资金来源于星河世界的自有资金，5.25亿元为对外债务融资的方式取得，杠杆率为1：1.07。不过，值得注意的是，这5.25亿元借款的借款利率均以日计息的。其中，3.25亿元来自于北京基石恒润实业有限公司，借款利率为每日0.2%，另外2亿元来自自然人陈飞宇，借款利率为每日0.15%。而且，这两笔借款的实际借款期限分别为5日和18日。对比这两笔“高利贷”的利率有多高，一个参考系为微粒贷日利率0.035%，如果按照单利计算，这两笔的月利率分别为6%和4.5%，显然是过桥资金。而在取得步森股份的控制权后，徐茂栋又以所持的步森股份股票为担保，相继从长城资本管理有限公司（下称“长城资本”）融资6亿元、 方正证券股份有限公司（下称“方正证券”）融资3.86亿元用以偿还其取得控制权的对价。这两笔融资的借款期限均为两年。其中，长城资本的 6 亿元资金来源是向星河世界发放的委托贷款，借款利率为前12个月6.55%，后12个月7.55%，步森股份2480万股股票以及星河互联18 %股权质押做担保；而方正证券的资金资源是上海睿鸷通过股票质押融资方式获得，借款利率为年化8%，期限两年，担保措施为步森股份1672万股股票。再加上上海睿鸷将其持有的步森股份28 万股股份质押给长城资本，至此，徐茂栋控制下的上海睿鸷已经将步森股份悉数质押。而方正证券对应的3.86亿元正是信航贰号。一句话点透个中奥秘从信航贰号的产品结构来看，其来自银行的优先级资金和来自私募的劣后资金成立了单一信托计划，再通过券商资管的通道，以股票质押的形式，两层嵌套后才最终发放出来。之所以这样设计，主要是基于场内股票质押融资和场外股票质押融资的区别，场内质押的资金融出方只能是券商，但不代表融出的资金一定是券商自有，在信航贰号中，资金就是来自于场外的银行乃至个人借道券商进而营造出场内的模式。2017年11月5日，步森股份公告质押给长城资本的股权解除质押，但未见方正证券对应的1672万股解除质押。事实上，在徐茂栋控制期间，步森股份股价一路走高，最高触及58.55元/股，涨幅超过60%，而后，随着徐茂栋的退出，步森股份股价断崖式下跌，并由此触及平仓线，在完成两次股票补仓后，作为质押的1672万股步森股份股票最终变为1940万股。事实上，针对这笔股票质押融资，2017年4月深交所发给步森股份的《2016年年报的问询函》中，就提到了被质押的股份是否存在平仓风险以及针对平仓风险拟采取的应对措施。现如今，这1940万股已经被三家法院轮候冻结，冻结的原因是浙商证券资产管理有限公司诉被告*ST天马、上海睿鸷前实际控制人徐茂栋等九名被告合伙企业财产份额转让纠纷一案。而在徐茂栋对于天马股份的收购中，同样的戏码又演了一遍。几乎与收购步森股份同步，星河世界的子公司喀什星河又以29.37亿元的对价成为天马股份的第一大股东，资金来源于包括关联方借款15.5亿元，以及来自于北京恒天财富投资管理有限公司（下称“恒天财富”）的13.87亿元短期借款，该笔借款日利率为0.15%。12月5日，喀什星河与天风证券进行了股票质押式回购交易，质押了其所持有的*ST天马82.16%股份，所融资金向恒天财富清偿13.87亿元的短期借款，质押期限为1年。其后，喀什星河又将剩余的17.84%股票质押给恒天财富。由此，喀什星河也将所持*ST天马悉数质押。根据Wind统计显示： 2014年以来，随着A股上市公司数量的增多，进行股权质押的上市公司数量也一路走高，从2014年的2549家上升到目前的超过3500家。截至2018年11月12日，市场质押股数6444.3亿股, 市场质押股数占总股本10.03%, 市场质押市值为45407.93亿元。股票质押融资之所以在过去数年获得如此长足发展，其奥妙或许正如天马股份在回复深交所问询函中所说的——通过股票质押融资的方式，可以将公司短期、高利率的借款，转化为长期、低利率的借款，能够有效降低公司的短期偿债压力。

“一年8000集电视剧无法播出”，谁会成为压死骆驼的最后一根稻草？

“2012年国产电视剧达到17703集，这里面起码有8000多集播不了，以每集投资100万元计算，也就是浪费了80亿！”《芈月传》的导演郑晓龙曾在19届上海电视节上公开表示。虽然暂时无法播出并不能代表就不能播出，“浪费80亿”的说法有些夸张，但电视剧行业的积压剧数量越来越多，已是无法回避的现象。毒眸统计发现，近几年在广电总局备案的电视剧项目一直居高不下，但拿到发行许可的电视剧数量却在不断减少。对于电视剧项目而言，一旦积压时间过长、热度会随着时间消减，等到播出时，就算有流量明星参演，也很难再获得良好的收视成绩。如在2016年完成拍摄、由蒋劲夫主演的《回到明朝当王爷之杨凌传》，在11月才在优酷上线播，但是当前播放量仅有1.7亿，豆瓣上仅有623人想看，暂时没有评分，如同被人遗忘一般。没有电视台采购，一些剧便会选择视频平台播出，如《大秦帝国之崛起》《重返20岁》《幸福巧克力》等剧积压时间均超过2年而后选择在网络播放，而《爱无痕》《翡翠恋人》等剧虽有流量明星参演，但因种种原因，至今仍无法播出。如果说积压剧在三年前可以将网播作为其“保底”渠道，那么如今这个方式也已越来越悬。随着视频平台不断加码自制网剧，平台也越来越不愿意当积压剧的“接盘侠”。去年，优爱腾三家平台公布的剧集片单显示，自制剧数量分别为19部、40部和26部，占总剧集数量的32.76%、50.63%、38.81%，而随着视频网站在内容上投入的增多，这一数据还将持续升高。尽管视频网站的排播理论上不设上限，但如果平台在排播上越来越倾向自制剧，那么电视剧行业的积压剧问题无疑会越来越严重，众多传统电视剧制作公司，都需要考虑。电视剧发行数量逐年锐减生产过剩，毫无疑问是积压剧出现的最大原因。广电总局近5年数据显示，电视剧项目备案数量基本在稳步递增，2014年备案的电视剧还不到4万集，这一数字到了2016年便增至48638，集数增幅超过20%。尽管2017年有小幅回落，但总数依然高居不下。备案数字高企，能拿到发行许可证的电视剧却在逐年减少：2014年还有429部电视剧能拿到发行许可证，而2015年开始总部和集数都开始逐年递减，到去年只有314部电视剧拿到了发行许可证，总集数也从2015年巅峰时期的超过16000集缩减到13000集出头。数据来源：国家广播电视总局官网就算有了能够被电视台购买的资格，还会有40%的电视剧因为种种原因无法在电视台播出。如上图显示，每年成功发行的电视剧约15000集，但每年电视台播出的剧仅约8000集，还不到发行数的60%。2015年，广电总局将“一剧四星”改为“一剧两星”（同一电视剧只能同时在两个卫视播出），这对于非头部电视剧而言来说并不是好消息——意味着一部剧的电视台买单者由四家降至两家。排播空间变小了，对于电视台而言，采购性价比高的头部剧就更加迫切，至于那些制作不佳、版权费也不低的腰部剧，采购了也可能无法获得高收视率、甚至影响广告收入。电视台宁愿选择“先网后台”“二轮网剧”甚至“老剧重播”，也不太愿意播出这些已经被积压的“腰部”剧集。不过，“头部剧”也并不保险，在筹备阶段按照头部剧打造的剧，也有被“积压”的可能。而一旦被挤压，这类电视剧的风险或许更大——由于市场风向和观众喜好变化极快，几年前拍摄的内容很有可能跟不上播出时的观众喜好，收视率便可能无法达到预期。而电视台采购时，一般会与制作方签署收视率对赌协议，若达不到目标，制作方就很难拿到尾款。如“积压”6年的《天使的幸福》，该剧在2012年杀青，当时行业还盛行台湾偶像剧式的“套路”，主演刘诗诗和明道的配置在杀青时引起不少关注。由于种种原因未能及时播出，只得在2017年在芒果TV播出，截至目前，该剧仅获得了8.2亿的网播量，远不及预期。明道、刘诗诗主演的《天使的幸福》曾被“积压”了两年的《猎场》，尽管有胡歌、孙红雷、张嘉译等实力阵容，但在播出后的口碑和数据依然与高期待相去甚远。而因为年代久远，剧中的服化道、场景搭置等都因过时而被观众吐槽。这并非个例，2016年杀青、2018年在网络播出的《海上牧云记》，也曾在筹备期备受关注，该剧由黄轩、窦骁主演，大手笔制作，但最终却惨遭湖南卫视退片。该剧导演曹盾给出的理由是为了确保这部剧的制作，错过了湖南卫视排期，从而只能改为网播。除了供给过多，政策变化也是让行业产生积压剧的重要原因。如“限古令”的出现曾导致一批电视剧被“积压”。如本计划发行至电视台的《柜中美人》转为网播，而《封神》《蔓蔓青萝》《爱无痕》等至今还未确定播出时间和渠道。2016年末的“限韩令”也导致一些韩国艺人参演的剧无法播出。其中，演员张瀚分别在2015、2016年与韩国艺人合作了四部剧——《华丽上班族》《锦衣夜行》《传奇大亨》《夏梦狂诗曲》。仅有《传奇大亨》在将女主角具惠善换成贾青后才得以播出，其他三部电视剧至今未有播出迹象。《传奇大亨》原定女主具惠善曾被“积压”了两年的《猎场》，尽管有胡歌、孙红雷、张嘉译等实力阵容，但在播出后的口碑和数据依然与高期待相去甚远。而因为年代久远，剧中的服化道、场景搭置等都因过时而被观众吐槽。这并非个例，2016年杀青、2018年在网络播出的《海上牧云记》，也曾在筹备期备受关注，该剧由黄轩、窦骁主演，大手笔制作，但最终却惨遭湖南卫视退片。该剧导演曹盾给出的理由是为了确保这部剧的制作，错过了湖南卫视排期，从而只能改为网播。除了供给过多，政策变化也是让行业产生积压剧的重要原因。如“限古令”的出现曾导致一批电视剧被“积压”。如本计划发行至电视台的《柜中美人》转为网播，而《封神》《蔓蔓青萝》《爱无痕》等至今还未确定播出时间和渠道。2016年末的“限韩令”也导致一些韩国艺人参演的剧无法播出。其中，演员张瀚分别在2015、2016年与韩国艺人合作了四部剧——《华丽上班族》《锦衣夜行》《传奇大亨》《夏梦狂诗曲》。仅有《传奇大亨》在将女主角具惠善换成贾青后才得以播出，其他三部电视剧至今未有播出迹象。数年前国内视频网站快速崛起，这一阶段的它们为了占领市场，会选择购买一些“积压剧”。于是，很多剧选择不再等待电视台、发行至网络平台。如2013年杀青的《华胥引》在杀青2年后卖给视频网站；同年杀青的《遇见王沥川》《吉祥天宝》也在杀青3年后销出。之后两年，越来越多的剧在杀青一段时间未被卫视采购后、选择销往视频平台，而面对质量参差不齐的项目，视频平台则被视为积压剧的“接盘侠”。“压死”影视公司的“最后一根稻草”“视频平台不需要那么多剧。”阿里巴巴文化娱乐集团大优酷事业群剧集中心总经理马筱楠曾公开表示。随着平台制作内容能力的提升，自制网剧的数量和投入成本都在快速攀升。尽管平台的排播空间不受限制，但头部推广位有限，自制剧精品越多，积压剧被大力推广的可能性就越小。当网剧市场看到了《白夜追凶》《河神》《致我们单纯的小美好》等成功案例后，平台尝到了精品网剧的甜头，纷纷有意识地减少剧集数量，改为注重内容品质。《白夜追凶》网剧品质的提升也拔高了视频网站整体的内容筛选标准。爱奇艺副总裁、自制剧开发中心总经理戴莹曾公开表示：“随着精品化自制剧的不断推出，未来视频网站在购剧时也会提高筛选的标准。”传统影视公司也看到了视频平台的变化，纷纷调整内容策略。慈文传媒副总裁兼首席品牌官赵斌告诉毒眸：“传统影视公司不能再将互联网当成积压剧的出口，如果不认真研究新兴市场，依然抱着旧瓶装新酒的态度，一样会重蹈积压的恶果。”若视频网站不再接盘，传统影视公司的资金压力可能会越来越大。毒眸整理了华策影视、唐德影视、慈文传媒和新文化等影视公司的财报数据发现，近年来电视剧公司的存货均有不同程度的增加。以唐德影视为例，2014年至2017年，唐德的营业收入虽在增加、但存货金额也在逐年递增。而今年前三季度，唐德营收6.14亿元，但存货金额高达13.53亿。再加上公司头部项目《巴清传》由于种种原因该剧可能无法播出，这对于唐德而言可能是“致命伤害”。唐德影视曾在半年报中表示，若公司与各播出平台最终就合同变更或撤销达成一致，届时公司业绩可能将因此受到重大不利影响。这意味着一旦《巴清传》合同解除，唐德影视已于2017年和2018年上半年确认的该剧6.17亿和7086.65万收入将冲回，因该剧已经确认的利润也需要相应冲回。此外，因合同解除，该剧已经结转的成本也需要调回，该剧存货余额也将明显增加，依据会计政策，该等存货也可能需要进行计提减值准备。上述因素叠加，对2017年净利润仅1.93亿的唐德来说，并不是个好消息。唐德影视的公告积压剧的产生并非只影响制作公司。上述几家公司5年的应付账款越来越多，不少压在电视台和平台方的项目难以收到尾款，制作公司也很难把项目的分成款付给合作方。面对积压难题，传统影视制作公司的出路在哪？赵斌告诉毒眸：“面对当下的市场环境，传统影视公司能做的只有加快转型，积极适应B端向C端转变的市场潮流。”头部影视公司的情况尚且如此，对于那些一年只做一部剧的制作公司而言就更加艰难。《电视剧收视报告》数据显示，2013—2017年前三季度，仅生产“1部剧”的公司占比从75%上升至89.4%；2017年前三季度，生产“2部剧”的公司占比仅为6.2％。“小公司面临的生存条件更为艰难，对它们而言，就只有all in才可能盈利。”一位剧集制片人告诉毒眸。“太多公司因为回款问题而导致经营不下去了，所以对于影视公司而言，能做的只有制作优质的电视剧。因为真正优质的电视剧是经得起时间的考验的。”响巢国际传媒制片人黄晨在接受毒眸采访时表示。尽管行业内至今并未有关于积压剧的详细数据，但去库存已经成为影视行业接下来的重要任务，广电总局也曾不断呼吁行业重视积压剧的问题。今年4月，国家广电总局局长聂辰席在全国电视剧创作规划会议上提出，国产剧仍需要“提质减量”，以加速台网融合、拓宽分销渠道、鼓励创作低成本且弘扬正能量的现实题材电视剧的方式，来缓解积压问题。但去库存的策略究竟是什么？又能够去除多少库存？仍是当下行业里未解的难题。尽管大多数从业者在接受采访时都表示被挤压是正常现象，但“正常”并非合理。积压剧若无法有效解决，只会越积压越多，影响行业生态。客观而言，积压剧并非烂剧。一位从业者告诉毒眸（ID：youhaoxifilm），若积压剧持有方愿意降低价格打包销售，或低价发行至二线卫视、平台，或许可以一定程度上解决积压剧问题。毕竟不是每一部被积压的剧，都能成为《风筝》（2013年杀青，2018年上星），无需等待一夜爆火的神话。而至于一些实在因质量不佳而被积压的剧，被行业大浪淘沙或许也是个合理的结局。

证监局曝光7大荐股陷阱 最狠微信群只有1个不是骗子

　　怎么能快速在股市赚钱？QQ群、微信群、电话销售等总有人给你出个主意，买个会员服务推票、炒股软件精准判断买点卖点，上炒股课程跟着大师学炒股，跟着有内幕信息的私募操作，亏了再升级个会员，殊不知这其中一不小心全是坑。　　事实上，非法荐股屡禁不止，实际上骗子的套路都差不多，但总是有投资者轻信。近期，北京证监局就七种非法证券投资咨询行为进行了警示，投资者还需要提高警惕，不要轻信，避免掉进了非法投资咨询机构的陷阱。　　非法荐股中的七大陷阱　　1、通过微信、博客、QQ招收会员　　QQ、微信、社交网站上总有不少人发布大盘分析、免费荐股文章，树立起网络荐股“专家”、“财经大V”的形象，诱骗投资者加入微信群或QQ群，以缴纳会员费、开通VIP权限费等名义，向投资者推荐股票、收取费用。一旦投资者上钩，缴纳数千元会员费后，买的股票却持续下跌，想退回会员费时却发现已被对方QQ拉黑。　　监管部门提醒：投资者不可轻信免费荐股、免费诊股等夸大过往荐股业绩、直接或变相承诺收益、公开招收会员的非法证券节目和广告，不要轻易泄露个人电话号码和个人资料，对陌生荐股来电要保持高度警惕。　　此外，投资者接受证券期货投资咨询服务一定要通过经中国证监会批准的具有证券经营业务资质的合法机构进行。合法证券经营机构名录可通过中国证监会网站“监管对象”栏目、中国证券业协会网站“信息公示”栏目查询，或电话咨询证监会有关部门。　　2、卖炒股软件号称稳赚不赔　　“亲，XX炒股软件要不要试试？提示的买点卖点绝对准确。”这时候就要提高警惕了，不法分子在销售炒股软件的过程中，往往会夸大宣传软件的荐股能力，骗取高额的服务费。　　李某花5000元购买了号称稳赚不赔的炒股软件，使用期为3个月。但不久，李某发现该软件的实际效果与宣称内容大相径庭，遂向公司提出退款。公司则称可以免费给李某展期服务3个月，并推荐有内幕信息的股票。随后，李某每次都是高买低卖，不仅没有赚到钱，反而陷入重度亏损的境地。经查，该公司无证券投资咨询资格，实际是以销售荐股软件的方式从事非法投资咨询活动。　　监管部门提醒：向投资者销售或者提供“荐股软件”，并直接或者间接获取经济利益的，属于从事证券投资咨询业务，应当经中国证监会许可，取得证券投资咨询业务资格。未取得证券投资咨询业务资格，任何机构和个人不得利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务。　　3、销售炒股课程指导快速赚钱　　买个炒股课程就能学会炒股快速赚钱？殊不知不法分子往往以销售炒股培训课程为名，宣称通过课程可以学到各种炒股技术和战法，许多学员在听过该课程后都有不同程度的获利，但要缴纳360元、3600元不等的听课费。实际上以推荐股票为诱饵，投资者根据其建议购买股票均造成了损失，要求退款未果。　　监管部门提醒：不论销售的是培训课程还是交易技巧，只要向投资者推荐了股票或提供了股票投资建议，并直接或者间接获取经济利益的，均属于从事证券投资咨询业务，需要取得证监会批准的证券投资咨询业务资格。　　4、冒称知名私募基金、有内幕消息　　号称是知名私募，掌握内幕信息，有高手负责操盘，要为你提供咨询服务，但可能其的办公场所往往就是租用一个几十平米的小房间，甚至隐藏在居民楼中，并雇用一些对证券市场一无所知的业务人员通过事先准备好的“话术”对投资者进行欺诈，骗取上千元的服务费。　　监管部门提醒：不要盲目轻信所谓的“专业机构”和“内幕消息”。接受投资咨询服务时一定要核实对方的资格，明确对方身份，选择合法机构和有执业资格的专业人员。　　5、代客理财、坐庄操盘、收益分成　　“承诺收益”、“利润分成”、“坐庄操盘”，按照一定比例进行利润分成，但往往在第一只股票赚钱之后，推荐的股票连续下跌，给投资者造成亏损，却再也联系不上公司或者业务员，致使许多不明真相的投资者上当受骗。　　监管部门提醒：“承诺收益”、“利润分成”、“坐庄操盘”均属于违法违规证券活动，根据规定，即使是合法的证券投资咨询机构及其员工，也不得与客户约定利润分成，不得以任何方式对客户证券买卖的收益或者损失作出承诺。　　6、假冒或仿冒合法证券经营服务机构　　不少不法分子为实施诈骗，用与合法证券公司、基金公司等市场专业机构近似的名称蒙骗投资者，或者直接假冒合法证券公司、基金公司的名义来实施诈骗。　　出于对专业机构的信任，投资者往往缴纳会员费，获得荐股，但却出现亏损，最终发现自己上当。　　监管部门提醒：投资者对于主动上门电话、来访一定要提高警惕，要通过查询工商执照、证券投资咨询资格证书或向证券监管部门咨询等途径核实对方身份，防止上当受骗。　　7、“会员升级”“补款退赔”“维权收费”　　不法分子推荐股票造成投资者亏损后，也并不是都联系不上，有些公司给投资者造成亏损还能联系上，面对投资者的投诉，却是蛊惑投资者参加更高级别的会员组，缴纳更多的“会员费”。为了挽回之前的损失，投资者往往缴纳更多会员费希望挽回损失，造成股票亏损越来越大，被非法机构一骗再骗。　　监管部门提醒：投资者要保持高度警惕，一旦发现有非法证券投资咨询活动，应保留好证据，及时向证券监管部门举报或向公安机关报案。　　微信严打荐股类欺诈　　去年底，微信安全中心便发布《关于规范微信个人帐号发布投资建议及“荐股”相关服务信息的公告》。明确了针对个人帐号发布投资建议或“荐股”行为，必须严格按照国家相关法律法规进行规范。　　2018年1月5日，微信公众平台发布公告称，即日起微信公众平台将配合微信安全中心，针对通过推荐股票、期货等“非固定收益类投资产品”，实施诈骗、骚扰行为的信息和公众号进行处理。公告称，“非固定收益类投资产品”指包括但不限于股票、期权、期货、外汇、大宗商品、电子货币等本金或收益存在不确定性的投资产品。　　今年上半年，微信安全团队对非法荐股行为进行了专项清理，共计对8000余个微信群进行限制群功能处理，并对4000余个微信帐号进行限制功能使用或限制登录等阶梯式处罚。　　投资理财群被骗　　群里除了她都是骗子　　前不久，北京青年报报道过，北京的张女士加入了一个投资理财微信群，群里真正的投资者只有她一人，其余理财师、炒股专家、助理、讲师等全都是一伙人用不同身份冒充的。张女士就被这样一个投资理财群诈骗了300多万元。　　张女士是一位资深股民，有人推荐她在某平台开户投资。可没想到自己把钱投进去后，一直都在亏损，最终被骗了300多万元。　　接到报案后，大兴刑侦支队立刻展开调查。警方发现，张女士遭遇了一个诈骗团伙，嫌疑人有一个微信群，里面有人扮演理财师，有人扮演炒股专家，有的装成客户专门捧场。嫌疑人借助所谓的老师、助理、讲师或者投资客这些名义的虚假微信号，组成他们所谓的战队群。　　在群中真正的投资者只有事主一个人，其他所有人的身份都是一伙人用不同的手机扮演的不同角色，专家所说的投资理财根本就不存在，骗子们早就把钱转进了自己的腰包。侦查员初步掌握嫌疑人躲藏在千里之外的湖南长沙。　　北京警方来到长沙后，在当地警方的配合下，于9月1日展开抓捕行动。该团伙的12名嫌犯在长沙某小区落网，警方追缴赃款40万元，扣押赃车3辆，作案电脑10台，收缴作案手机100余部。除此之外，侦查员还找到大量骗子用于诈骗的剧本。　　嫌疑人以前都是从事过股票操作、炒黄金方面的理财业务人员，他们具备一定的业务基础，再借助前公司的资源，或者从网上购买客户信息寻找下手的目标。管理者安排每个业务员的角色，比如杨某性子急，感情用事，表达不好容易让人误解，所以他就不从事直接跟客户接触的岗位。　　固粉、吸粉、圈粉、转粉，是骗子事先设计好的一套流程。所谓固粉就是骗子通过电话微信等方式确定事主是否有投资方面的需求，并且建立联系，然后将这部分信息转给吸粉组的人员，由他们与投资者直接联系，吸引对方加入微信群。　　一旦有投资者上钩，群里事先安排好的角色开始粉墨登场。圈粉，专家授课、股神指导、客户好评，让事主瞬间坠入发财的幻想，直到几个月后颗粒无收。此时转粉组的骗子开始出现，他们的作用是继续给投资者希望，说炒黄金赔了只是意外，股票市场最近有几只黑马保管翻本，就这样事主在骗子一连串的设计下陷得越来越深。　　2018年9月4日，以王某为首的12名嫌疑人被押解回京，目前因涉嫌诈骗均已被大兴警方依法刑事拘留。

再见，青春！曾经辉煌一时的人人网被卖了

摘要：人人网的易主，更像是一个时代的结束。11月14日，人人公司宣布子公司北京千橡网景科技发展有限公司已同意将其所从事业务中的人人网社交平台业务相关资产，以2000万美元的现金对价出售予北京多牛互动传媒股份有限公司。同时，作为上述资产出售对价的一部分，买方母公司还同意按照7亿美元的估值向人人公司发行相当于4000万美元的股份。人人公司董事长兼首席执行官陈一舟表示∶“我很高兴为人人网社交平台业务找到一个新的归宿和起点。展望未来，我们公司将聚焦在那些基于互联网和人工智能的全球化垂直领域。”对人人网来说，这确实是一个新的起点，但对很多人人用户而言，这更像是一个终点，是与一个时代的告别。人人网的前身是校内网，是由后来创办了美团网的王兴与几位大学生于2005年12月创立，2006年10月被千橡互动集团收购；2009年8月，校内网更名为“人人网”；2010年12月，千橡互动集团更名为“人人”。2011年5月4日，以人人网为主体的人人公司登陆美股纽交所，其市值一度超过70亿美元。在所有已上市的互联网公司中，人人公司当时的市值仅次于腾讯和百度，这也是人人公司最辉煌的时刻。但好景不长，人人公司在上市之后业绩逐渐下滑，开始走向了衰落。今年，陈一舟在接受“深网”采访时曾表示，“人人网是输给了发展趋势。”截至11月13日美股收盘，人人公司的市值仅为1.05亿美元。还有一个数据可以对比，在2009年校内网更名为人人网时，其注册用户便已超过7000万。而今年3月人人公司的数据显示，人人网月独立登陆用户近为3100万。人人公司表示，公司认为该项资产出售是对人人网社交平台业务的最可行的安排，也将会帮助人人公司步入下一个成长阶段。随着本次交易的完成，人人公司将专注于境内的二手车业务和以在美国运营的Trucker Path业务和SaaS业务为代表的境外业务。人人公司仍计划保持其纽交所上市公司的身份。根据人人公司今年9月份发布的二季报，其营业收入为1.35亿美元，较2017年同期增长582%，增长主要来源于去年第二季度开始的二手车销售业务，该业务收入为1.227亿美元。由此也可看出，至少在营收贡献上，人人网在人人公司的存在感已经可以忽略不计。此外，还值得关注的是，多牛互动传媒的少数股东之一Oak Pacific Holdings，是一家由陈一舟和人人公司执行董事兼首席运营官刘健共同控股的公司。据企查查的数据显示，2012年3月，人人网曾参与了多牛互动传媒的A轮融资。这多少也有些令人唏嘘，当年被人人网投资的多牛传媒，如今战略收购了人人网。

中江信托给了3亿贷款 一年后ST冠福说:“没看到钱”

　　近日，有投资者向《每日经济新闻》记者透露，两年前由中江国际信托股份有限公司（以下简称中江信托）发起设立的《中江信托金鹤158号供应链金融投资集合资金信托计划》（以下简称金鹤158号）的3亿元信托借款并未借给合同约定的借款人ST冠福（002102.SZ），这一点也得到ST冠福方面的印证。　　ST冠福对《每日经济新闻》记者表示，经查询，上述信托借款是控股股东未经上市公司内部审批程序隐瞒上市公司向中江信托借的款项，公司也没有收到相关款项。此外，该人员表示，如果上市公司向信托公司借此等数额的款项要经过董事会股东大会审批，而且两年前就会发布相关公告并在指定信息披露平台进行信息披露。　　ST冠福2018年半年报显示，公司控股股东和实际控制人均为林福椿及其子林文昌、林文洪和林文智四人。　　3亿信托借款“闹乌龙”　　中江信托于2016年11月28日设立金鹤158号，规模共3亿元，期限24个月，分6期成立，第六期于2017年1月19日成立。信托合同显示，信托资金用于向福建冠福现代家用股份有限公司（即ST冠福）发放不超过3亿元的信托借款，信托存续期内，由ST冠福按合同约定分期支付借款本息，从而实现信托收益。　　信托计划保障措施为ST冠福实际控制人中的林文昌、林文智为借款人在《信托借款合同》项下的全部债务提供连带保证担保，保证期间为最后一笔主债权期限届满后2年。　　投资者对《每日经济新闻》记者表示，由于此前购买的中江信托金鹤167号逾期，加之中江信托近期逾期较多，所以很关注存续的金鹤158号的情况。此外，最近ST冠福出现一些负面舆情，所以仔细研究了ST冠福的情况，但研究后发现，ST冠福并未在相关财务报告或公告中体现上述3亿元的信托借款，“上市公司也说并没有向中江信托借款”。　　对此，《每日经济新闻》记者致电ST冠福方面求证，ST冠福人员在接受采访时表示，经查询，上述信托借款是控股股东未经内部审批程序隐瞒上市公司向中江信托借的款项。　　此外，该人员表示，如果上市公司向信托公司借此等数额的款项，都是要经过董事会股东大会审批，而且两年前就会发布相关公告并在指定信息披露平台进行信息披露。　　“可能是控股股东拿着公司的章借的款，公司是最近发现有这笔借款的”，关于此笔借款的详细情况，该人员表示不清楚，不方便透露。　　该人员称，目前中江信托还未沟通ST冠福，公司也未收到中江信托相关的文件，也没有说有债权、走法律程序、要求履行义务等情况。　　关于信托计划中的增信措施，该人员回应称，该笔保证担保可能是个人在签信托合同时作出的担保，具体情况公司目前不清楚。　　业内：金融机构认“章”　　联想到今年中江信托频频“踩雷”，至于上述所说上市公司控股股东在未履行上市公司内部审批决策程序的情况下，以上市公司的名义同信托公司借款，信托公司为何没有发现的原因。　　北京某信托业内人士对《每日经济新闻》记者表示，这种情况下信托公司很难被骗，首先，不管上市公司有没有履行相关程序，合同的章肯定是上市公司的，除非是萝卜章，那就属于合同诈骗；其次，收款账户肯定是上市公司的账户，除非有协议约定，由其他方代收，这种情况比较少见，也不正常，至于后续上市公司收到钱再给股东，那就没法防范。当然，如果控股股东拿上市公司的章签合同，其实不能算信托公司的过错，金融机构就认章和打款账户，章是真的，合同就是有效的，那是上市公司自己的过错，控股股东和上市公司拿这种说事其实是恶意逃废债务。　　前述人士补充道，其实，如果合同是真的，那么董事会决议都不重要。这种事很难说信托公司失职，虽然信托公司可能事先就知道怎么回事，不过金融机构就认章，这也没什么过错，因为章是真的，打官司就不怕。今年因为资金紧，大股东侵占上市公司资金的事情很普遍，上市公司拿此说事，也是属于找借口，根本还是公司管理体制有问题。　　北京炜衡（成都）律师事务所高级合伙人张强律师对《每日经济新闻》记者表示，上市公司控股股东在未履行上市公司内部审批决策程序情况下，以上市公司的名义同信托公司借款，如果信托合同中的上市公司的公章是真的，且可以证明信托公司在明知钱不是借给上市公司而是借给控股股东，两者存在合谋的情况下，那信托公司有责任；如果不能证明两者合谋且信托合同的章是真的章，那么很难说信托公司有问题，因为公章就代表一个公司，这只能说明公司内部治理问题。但是由于上市公司为特殊公众公司，信托公司为持牌金融机构，信托公司在涉及上市公司借款业务中，还应尽到审慎注意义务，重点审查上市公司对外公示的章程，判断该业务是否需要股东大会决议。　　控股股东已现债务危机　　在此前ST冠福回复深交所的关注函中，ST冠福表示，根据公司说明，截至本专项说明出具日累计控股股东未履行公司内部审批决策程序情况下开具商业承兑汇票票面金额为1301746200元；违规担保金额累计为380800000元，占最近一期经审计净资产5341401934.56元的7.13%；以公司或上海五天名义进行违规对外借款总额为533710000元（不含利息），占最近一期经审计净资产的9.99%。　　ST冠福在公告中称，上述事项是控股股东绕过董事会，公司董事、监事及高级管理人员毫不知情，且控股股东违规对外借款的款项全部没有进入公司或控股子公司的账户，公司及上海五天是否应承担债务需经人民法院或仲裁机构的生效法律文书确定。　　虽控股股东、实际控制人已出具《承诺函》、《补充承诺函》，承诺采取措施清偿上述违规商业承兑汇票并于2018年10月14日前解决上述违规对外担保。目前，林氏家族正积极筹集资金以消除债务，包括但不限于股权转让、资产重组、债务重组和合法借款等多种方式积极筹措资金。　　此外，公告显示，上述控股股东未履行内部审批决策程序开具商业承兑汇票、对外担保、以公司名义违规对外借款等事项未在公司2017年年度财务报表中反映和披露；而在2018年半年报财务报表应付票据中，已包含上述控股股东未履行内部审批决策程序开具的商业承兑汇票72074.62万元，对外担保、以公司名义违规对外借款等事项未在公司2018年半年报财务报表中反映，也未披露相关事项。　　ST冠福2018年第三季度报告显示，其控股股东已出现债务危机，且被担保方同孚实业发行的私募债已出现逾期未偿还情形。ST冠福表示，公司存在因为其提供担保而需代偿债务的风险，若公司因为其提供担保而履行担保代偿责任，本公司董事会将积极采取相关的应对措施，尽快启动向控股股东及其关联方追偿等法律程序，最大限度保障公司和投资者的利益。公司将持续关注上述担保事项的进展，并按照法律、法规及时履行相应的信息披露义务。　　对于金鹤158号的详细情况，《每日经济新闻》记者多次致电该信托计划执行经理，截至发稿前，尚未得到回复。

惊心动魄3分钟 “妖股”这样玩过山车？

股价直下直上，从涨停到跌停再回到涨停的情况，实属罕见！在被深交所点名后，恒立实业、*ST长生今日出现巨震。恒立实业今日（11月14日）大幅高开，盘中一度大涨逾7%，随后一度下跌逾8%，尾盘收涨2.51%，全天振幅达到16.63%，单日成交量创历史新高。*ST长生的走势更为惊心动魄，该股今日涨停板开盘，盘中一度闪崩跌停，其后又瞬间拉升至涨停板，经过多空激烈争夺后，尾盘还是被封在了涨停板，当天成交量创历史第二高。从*ST长生的分时图来看，该股从涨停到跌停，再从跌停到涨停，仅用了约3分钟。昨日晚间，深交所点名恒立实业、*ST长生时指出，近期，恒立实业、*ST长生等股票交易异常，累计涨幅较大，股价已严重背离公司基本面。从交易情况看，恒立实业、*ST长生近期连续上涨期间交易以个人投资者为主，投机炒作特征明显，个人投资者买入占比均超过97%，卖出占比也在90%以上。游资大户群体性炒作，中小散户跟风，交易居前账户持股时间短，平均1-2天，短线交易特征明显。近期随着行情逐渐回暖，成交活跃度提升，部分股票走势渐成妖。要论近期最热门股票，非恒立实业莫属。此前的14个交易日收获13个涨停板，恒立实业成为名副其实的“妖股”。多股上演“过山车”行情虽有监管层发声为妖股炒作降温，市场炒作热情依然不减。数据显示，今日盘面上，ST板块中，有28股盘中出现宽幅震荡，振幅在8%以上。*ST厦华、*ST哈空、*ST东南、*ST长生、ST昌鱼等多只ST股票盘中经历了从涨停到跌停过程。*ST德奥、*ST毅达的走势类似，两者开盘均涨停，盘中一度逼近跌停，尾盘又以涨停收盘。非ST股中，今日有118股振幅在10%以上，粤泰股份、群兴玩具、大连电瓷、江泉实业今日同样经历了从涨停到跌停的过程。以群兴玩具为例，该股今日涨停板开盘，盘中一度跌停，尾盘收跌8.71%，当天成交量创下历史新高。除了这4股外，今日出现巨震的还有海泰发展、亚太实业、德美化工、金利华电、富春股份等。游资炒作持续升温事实上，自沪指10月19日创下2449.2点阶段新低，股市利好政策陆续出台，鼓励股份回购、松绑并购重组、化解股权质押风险、优化二级市场交易监管等，市场信心持续恢复，活跃度持续提升。在此背景下，部分股票市场关注度居高不下，“妖股”迹象不断显现。数据宝统计显示，10月19日以来，剔除近一个月上市的次新股，已有8只个股涨幅翻倍，如恒立实业、群兴玩具、弘业股份、民丰特纸等。其中尤以恒立实业的表现最为疯狂，期间累计涨幅高达292%。群兴玩具、弘业股份累计涨幅分别为158.45%、151.45%。不过这些表现抢眼的股票基本面并无太多亮点，且部分股票业绩堪忧。恒立实业、群兴玩具、绿庭投资、海泰发展、上海三毛前三季度盈利均不足千万元，*ST工新、哈投股份、*ST德奥、华控赛格等前三季度净利润均为亏损。此外，恒立实业、海泰发展、上海三毛、绿庭投资、群兴玩具最新动态市盈率高达500倍以上。显然市场的炒作是首要因素，其中尤离不开游资的参与。数据宝统计显示，“妖股”恒立实业10月19日以来有13天登上龙虎榜，其今日龙虎榜资金净卖出1.14亿元，一线游资华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部净卖出最多，为0.84亿元。与此前相比，恒立实业近日龙虎榜资金净流出规模开始扩大。此外，热门股群兴玩具10月19日以来5天登上龙虎榜，该股今日龙虎榜资金净卖出0.33亿元；亚太实业龙虎榜资金净卖出0.26亿元，粤泰股份龙虎榜资金净卖出0.23亿元，富春股份龙虎榜资金净卖出0.17亿元，万方发展龙虎榜资金净卖出0.16亿元。

新三板最火“集邮股”突然终止IPO！股东超过1000户，为上市筹备5年

　　今天有两个让新三板“集邮党”心碎的消息。　　先是今年8月公告终止IPO的阿波罗(832568)，今天迎来了复牌，股价暴跌88.33%，成交5.76万元。　　如果说阿波罗迎来的是一场“意料之中”的暴跌，凌志软件(830866)上演的一幕则有些“出乎意料”。　　11月13日，新三板明星公司凌志软件董事会通过议案，拟向证监会申请撤回上市申报材料。凌志软件在新三板挂牌期间交易活跃，最新股东数超过1000名，目前IPO排队已超过两年。为上市筹备超过5年　　凌志软件主要从事对日软件外包服务，以及为国内证券业提供金融软件解决方案。　　公司早在2013年6月27日就向江苏证监局提交了上市辅导并获受理，辅导机构为天风证券。从上市辅导算起，公司已经筹备了5年多。　　此后，凌志软件虽然来到新三板挂牌，但是并未停下上市的步伐。　　2016年6月23日，公司向证监会提交了上市申请文件，并于2016年6月28日收到受理通知书。　　从开始IPO排队算起，凌志软件也已经等待了超过2年。　　证监会最新公告显示，截止到11月8日，凌志软件在上交所主板申请上市企业中，排在第23位。在它前面有16家公司已经通过发审会，因此，实际上凌志软件距离上会仅一步之遥。　　在昨晚发布的公告中，凌志软件甚至连终止IPO的理由都没给，仅表示“公司董事会经过认真研究和审慎思考”，并经过董事会审议通过，拟向证监会申请撤回上市申报材料。　　从财务情况来看，凌志软件一直保持在比较稳健的状态。　　▲凌志软件2017年(本期)、2016年财务状况　　2017年公司营业收入3.83亿元，同比增长22.05%;净利润7782万元，同比增长49.43%。　　今年前三季度，公司实现营业收入3.34亿元，同比增长20.33%;净利润6686万元，同比增长13.41%。　　凌志软件最近一次更新招股书是在2017年12月11日，相比同期申报IPO的其他新三板公司，凌志软件的进度明显较慢。　　据记者统计，在与凌志软件同时申报IPO的新三板公司中，目前仅有龙磁科技、指南针、英派瑞等少数企业未上会且在正常排队。其他企业要么已经通过发审会，要么已经早早终止了IPO。新三板最火“集邮股”　　作为新三板明星“集邮股”，凌志软件挂牌后，受到投资者的热捧。　　截止到2018年9月30日，公司股东多达1016户，其中大多数都是在挂牌期间进入的。　　2014年7月，凌志软件挂牌时仅有9名股东，此后经过一轮增发，到2014年12月31日，股东也仅增长到45名。　　2014年12月12日，凌志软件采用做市转让后，股东数开始激增。　　2015年6月30日，凌志软件股东达到400户，2015年12月31日达到582户，2016年6月30日达到1016户。　　在目前正在筹备上市的新三板公司中，凌志软件的股东数仅次于齐鲁银行(4245户)、圣泉集团(4058户)、中科软(1089户)和联飞翔(1056户)，名列第五。　　不过，齐鲁银行、圣泉集团在新三板挂牌时股东就超过3000户，中科软和联飞翔挂牌时股东也不少。而凌志软件的新增股东，几乎全部来自挂牌后通过做市转让进入。因此，凌志软件是名副其实的新三板最火“集邮股”。　　在股价上，凌志软件2016年6月30日的收盘价为5.01元/股，对应的估值约18亿元。　　在过往案例中，交易活跃、股东众多的“集邮股”，在终止IPO后跌幅往往极为惨烈，今天的阿波罗就是个活生生的案例。　　在凌志软件之前，交易同样十分活跃，股东多达962户的安达科技，也在今年7月30日公告终止IPO并撤回申请文件，但直到现在公司仍未复牌。　　未来，凌志软件与安达科技复牌后的走势值得关注。

金诚集团兑付危机持续 5700亿特色小镇多已终止、停摆

四个月以来，王萍（化名）几乎每天都像上班一样，守在杭州市拱墅区登云路49号金诚集团总部大厦门口，以期索回自己向亲戚借来的100万投资金。王萍此前确实是金诚集团的员工。今年7月份，正值金诚集团旗下私募机构被证监会暂停基金销售业务半年期间，入职金诚不到两个月的员工王萍在公司被上司以“保住业绩”为由被诱导购买了为期一个月的私募基金产品。可就在买了理财产品的6天后，王萍突然看到金诚集团暂停大额赎回的公告，才意识自己入套了。果不其然，在产品到期后，她数次试图赎回资金均未果。像王萍这样“被套”的投资者还有很多。王萍称，她所在的一个投资者维权微信群，人数已经达到了500人的上限。大部分的投资者，投资金额均以100万元起步。陷入兑付危机的金诚集团，在泡沫尚未被戳破之前编织了一个号称“拥有特色小镇项目59个，政府项目签约量超过5700亿元”的美丽童话。在官方宣介中，金诚集团自称是一家“综合性的现代城市发展集团”，在8个国家和地区的60多座城市设有分支机构，拥有港股上市公司金诚控股（01462.HK）及新三板挂牌公司太悦健康（832227）、丽晶光电（831777）等5家公众公司。而金诚财富，则是金诚集团旗下的金融服务机构，旗下拥有1家基金销售公司浙江金观诚财富管理有限公司（下称“浙江金观诚”），同时拥有6家经备案的私募基金管理人。上述7家私募机构，发行的大部分私募基金产品均投向金诚集团运作的特色小镇项目。但网易清流工作室调查发现，59个小镇项目实际上绝大多数处于建设或签约阶段，而处于建设阶段的项目中，由于各种原因，其中多个项目早已终止、签约方退出或处于停摆状态。140亿资金陷兑付危机陈菲（化名）是另一个投资者。去年9月，她在担任金诚理财师的好友介绍下接触到金诚的私募基金，在宣传资料中，基金项目被描述为“政府项目，专款专用”，并且承诺“保本保息”。出于对理财师的信任和低风险高收益的诱惑，陈菲投了100万买了一款名为“金诚金奥私募投资基金1号”的私募产品，原本的到期日期为今年12月，年化收益率6.5%。该基金产品为契约型基金，采用子母基金的架构，具体而言，“金诚金奥私募投资基金1号”投向母基金“金诚金奥私募投资基金”，而后者用来收购湖州金奥体育文化发展有限公司（下称“湖州金奥体育”）的股权，而湖州金奥体育文化发展有限公司则是金诚旗下私募机构成立的一家公司，用来运营金诚与浙江省湖州市政府合作的PPP项目“湖州市吴兴区文商综合体”。网易清流工作室注意到，根据投资者提供的项目案例，大部分基金产品都采取了类似的运作模式。但到了今年4月，异常露出端倪。浙江证监局按照证监会的统一部署和安排，开展2018年私募基金专项检查工作。在检查过程中，浙江证监局发现5家公司存在不配合现场检查工作的情形。根据披露，不配合检查的5家私募机构，分别是杭州观复、杭州金仲兴、金诚资管、杭州金转源、浙江金观诚。上述5家私募机构，均归属于金诚集团。5月份，在浙江证监会介入调查过后，浙江金观诚被暂停基金销售业务半年，原因是存在“公开夸大宣传”等行为。危机随之而来。7月份，金诚集团发布了暂停大额赎回的通告。一位金诚前员工介绍向网易清流工作室介绍，“大约七八月的时候，金诚就出现流动性枯竭了。”而据网易清流工作室统计，金诚集团旗下7家私募机构先后合计发行了351只私募产品，7家私募机构分别是浙江金观诚、新余观悦、新余观复、金诚资管、杭州金转源、杭州金仲兴和杭州观复。其中，运作状态处于“延期清算”的产品有66只，处于“提前清算”有76只，处于“正常清算”的有71只，“正在运作”的138只。然而，至少四位购买了处于“正在运作”或“正常清算”状态产品的投资者均向网易清流工作室反馈，他们均收到了金诚提出的展期协商要求。此前，金诚方面给投资者的承诺是“3-6个月重启大额赎回”，但3个月的承诺期已过，金诚目前仍表示拒绝大额赎回，还表示如果投资者签署展期协议同意继续展期，才可以立即赎回5%，其后按照5%/月的额度逐步赎回。投资者由此陷入两难的境地。“先展期12个月，然后每个月还5%。这样一算，起码要延期3年，而且不是承诺，没有保障。”一位投资者向网易清流工作室称，不签目前拿不回钱，签了又怕钱还没回来金诚就倒闭了。根据金诚发给投资者的一份《关于近期金诚财富部分产品延期的说明》，“金诚财富总募集资金存续规模约在130亿左右，不超过140亿。”5700亿特色小镇现实：多项目终止上述发行的基金，其中大量产品都投向金诚集团运作的“特色小镇项目”。据官方宣介，截至2017年9月，金诚集团拥有特色小镇项目59个，政府项目签约量超过5700亿元。网易清流工作室从投资者处得到的一份2017年9月派发的金诚集团特色小镇宣传册，上面列出了金诚集团旗下的57个特色小镇项目，其中3个项目已经投入运营，26个项目处于建设中，20个项目处于签约中，8个项目处于规划中。这些项目大部分签约时间在2016年至2017年期间，一小部分为PPP项目，绝大部分属于地方政府引入的招商引资项目。投入运营的三个项目分别是“杭州古玩城”、“无锡金诚太悦酒店”和“苏州金诚之星”。其中，网易清流工作室并未从公开渠道查到杭州古玩城项目的具体详情，而根据公开信息，无锡金诚太悦酒店是金诚从希尔顿酒店集团收购而来，苏州金诚之星为金诚集团的双总部之一。而据网易清流工作室的调查，处于建设阶段的项目中，由于种种原因，有的项目已经终止；有的项目实际仍处于签约阶段，但金诚与当地政府协商后决定退出；有的项目被当地政府评为“不合格小镇”；有的项目目前仍处于停摆状态。比如，2017年2月，金诚与浙江台州市天台县政府签下总投资拟为100亿元的和合小镇项目战略合作协议。不过，网易清流工作室从天台和合小镇项目相关负责人处了解到，金诚早期在该项目只处于签约阶段，并没有实质性的投资，大约在今年4、5月份的时候，金诚便放弃了谈判，“最主要可能还是开发商资金方面的问题。”该负责人称。2017年3月，金诚与河南省济源市政府签订了王屋山福源小镇项目合作框架协议。根据协议，金诚拟对王屋山福源小镇项目概算投资100亿元，项目占地3000亩，计划3年内建设完成。但在今年6月，济源市公共资源交易中心发布的一则公告显示，该项目“因发生重大变?终止”。不过，对于项目终止的原因，济源市旅游发展委员会相关负责人对网易清流工作室表示，变更原因不方便透露，但并非金诚单方面造成。2017年5月，金诚集团与浙江宁波市象山县政府签订战略合作框架，拟投资逾200亿打造象山绿色体育竞技小镇项目，然而，象山县大目湾开发管理委员会工作人员则对网易清流工作室称，由于“金诚遇到了些问题”，目前该项目已经暂停了好几个月。类似的情形也发生在金诚与江苏省南通启东市签约的吕四·魁北克海洋文化艺术之城项目。公开报道显示，该项目于2017年6月奠基，签约总体量为240亿。但根据启东市吕四港经济开发区管委会相关工作人员近日对网易清流工作室反馈称，“该项目已经不做了”，问及项目停止的时间和原因时，该工作人员以不知情为由婉拒了进一步的问询。2017年7月，金诚与中铁华铁工程设计集团有限公司、安徽恒实建设有限公司组成的联合体中标湖南省张家界天门仙境小镇PPP项目。张家界天门山先导区管委会相关负责人向网易清流工作室称，该PPP项目因考虑到地方政府负债能力的原因在今年被清退，已于今年8、9月份改为招商引资项目，而金诚方面当时的表态是，如果没有合作伙伴加入就退出该项目。今年6月，金诚与浙江省丽水市遂昌县政府合作的遂昌电商小镇项目则陷入了停摆。该项目曾在2016年入选了财政部第四批PPP示范项目，而据21世纪经济报道，该项目从今年6月14日便开始停工，原因是金诚与项目施工方中钜集团陷入了一场关于工程款的拉锯战，中钜集团遂昌项目相关负责人称金诚未按时支付工程进度款，而金诚则指施工方“在各方核对预算造价未完之前，无理要求公司支付工程款”。遂昌县商务局相关负责人向网易清流工作室表示，目前该项目仍处于停工状态，政府正在协商两方复工，但具体复工时间尚不明确。今年7月，江苏省发展改革委发布了对该省首批25个省级特色小镇2017年度的考核结果，金诚参与的盱眙龙虾小镇被评为不合格小镇，是25特色小镇中唯一的一个。网易清流工作室向该项目负责人多次致电并发信息询问该项目被评为不合格的原因，截至发稿未获回应。一位PPP资深专家向网易清流工作室介绍，2014年修订的预算法和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)实施以来，在中央规范地方政府举债融资的背景下，地方政府财政压力加大，而中央推广PPP模式又给地方政府提供了一根救命稻草，于是从2014年以来，地方政府纷纷争先推出PPP项目，吸引融资。金诚签下的政府项目正基于这样的背景。然而，种种迹象表明，金诚所运作的号称签约量金额超过5700亿的特色小镇项目难言成功。另一厢，金诚却一手跟地方政府合作签约，一手借运作这些项目的名义备案私募基金，发售给投资者。根据金诚一位前员工对网易清流工作室所言，“很多项目是签了协议框架就开始卖私募基金了。”金诚模式争议上述金诚前员工表示，金诚陷入兑付危机的原因在于，除了私募基金的收入，金诚旗下的公司和项目业务几乎盈利性都不强，只能借旧还新，而当基金业务被暂停后，金诚模式的风险才暴露出来。此前，杭州金诚新城镇投资集团有限公司（下称“金诚新城镇集团”）副总裁叶恒接受媒体采访时也表示，“一部分股权基金产品，比如周期是5-7年，在这个过程中，我们会每两年设置一个开放期，投资者以当时的估值退出，会有其他投资者开放赎回；而一些债权基金产品，我们也有很多资金来源，比如一些在建工程，我向银行抵押后，可以从银行获得一笔钱，然后把投资者的钱还了，然后实现投资者退出。”当然，多位律师向网易清流工作室表明，在合同约定的情形下，私募基金采取此种做法并不违规。金诚另一个引人争议的地方，在于多数私募产品涉嫌自融自担。以“无锡人鱼投资私募基金”为例，投资者申购的基金用于投资无锡人鱼旅游发展有限公司的股权，而后者又用于收购无锡马山不夜城文化发展有限公司的股权，从而间接持有人鱼小镇项目一期暨人鱼MALL开发建设所需项目地，金诚集团实控人韦杰提供担保，而北京嘉轩财富管理有限公司为基金管理人，而上述公司均存在关联关系，也就是说，融资方、管理人、担保方实为“一家人”。对此，北京市盈科(深圳)律师事务所纪雨律师表示，目前法律上没有对私募基金明文禁止关联方融资，不过要求基金必须向投资者披露关联交易情况。“私募投资的门槛比较高，要求的是专业投资者去投，并不像公募投资那样保护普通投资者那么周到。”纪雨称，即便是监管层明确禁止私募短募长投、期限错配，但很多投向房地产项目的私募机构会采取“变相的突破”，规避监管。但根据金诚前员工的说法，金诚财富多次对旗下项目高调宣传，存在“私募公募化”之嫌。多位投资者也向网易清流工作室反馈，其一般是通过亲友介绍接触到金诚的私募产品，之后通过参加金诚举办的会展沙龙、参观体验活动等，认为其与政府合作的项目确有其事，才投了钱。而此外，也有一部分金诚的前员工在不知情的情形下，自主或迫于销售压力购入公司的理财产品。种种迹象表明，除去私募基金，金诚集团现有公司及业务的盈利情况不容乐观。金诚集团旗下的5家公众公司，包括太悦健康、丽晶光电、金诚控股，一家多伦多交易所上市公司D-BOX（沉侵式动感技术企业） 和韩国创业板上市公司Fantagio（娱乐公司）。几家公司中，太悦健康2017年中报显示，净利润为亏损879万元，丽晶光电2017年中报显示，净利润为亏损59万元。金诚控股2017年年报净利润不足40万元。此外，金诚集团还投资了酒店、电影、房地产等业务。但据金诚前员工对网易清流工作室所述，“这些项目几乎没有盈利的。”多位金诚前员工称，目前，浙江证监会正在对金诚集团进行新一轮的取证调查。关于兑付危机的解决方案及运作模式争议等问题，网易清流工作室多次向金诚财富副总裁蒋琦致电并发去短信，得到的回复是“我安排对应媒体同事回复您”。不过，截至发稿，网易清流工作室尚未得到金诚集团相关负责人进一步的回应。

寒冬来临？这家券商刚卖房，又要撤了分公司！

又一家券商主动撤销分公司。继英大证券、中航证券今年陆续撤销分公司之后，日前，中原证券撤销上海资产管理分公司的申请获得上海证监局批准。值得商榷的是，这家专营资管业务的分公司成立时间才仅将近1年半，当时还被中原证券寄予了厚望。在这个券业寒冬，3家券商共计撤销4家分公司，这在往年都属少见。业内人士认为，中原证券此次主动撤销分支机构或许和公司的业务收缩有关，此外，就在本月初，中原证券还加入了“卖房大军”，将位于郑州、北京和河源的11处房产进行变现处置。中原证券主动撤销上海资管分公司11月6日，上海证监局发布《关于核准中原证券股份有限公司在上海市撤销1家分支机构的批复》，核准中原证券撤销上海资产管理分公司，自批复下发之日起，该机构不得新增客户和开展新的业务活动。值得注意的是，这家被撤销的上海资产管理分公司成立时间才将近一年半。2017年3月底，中原证券董事会通过决议，在上海设立资产管理分公司，以尽快拉大公司资产管理业务发展框架，做大业务规模，促进资产管理业务大发展。当年6月30日，河南证监局核准中原证券股份有限公司在上海设立资产管理分公司，专门经营证券资产管理业务。彼时，中原证券副总裁兼董事会秘书徐海军向媒体表示，设立专业分公司的管理架构，有助于提高公司资产管理业务的运作效率和市场适应性，使资产管理业务真正成为公司重要的利润来源。而设在上海，一方面是公司资管业务团队大部分集中于上海，更重要的是，公司已明确要将上海打造成新的利润中心，此举也是该战略实施的一项重要举措。中原证券官网显示，目前公司拥有24家分公司，其中位于上海的就有2家，上海第一分公司和上海分公司，分别负责经纪、投行等业务，以及负责证券自营业务。今年前三季度净利遭“腰斩”资管业务收入逆势大增50%将如此重要的具有战略规划意义的公司撤销，中原证券此举着实让人费解，特别是在公司资管业务收入大增的情况下。中原证券三季报显示，今年前三季度，公司资产管理业务手续费净收入为7812.9万元，较上年同比大增50.56%，其在报告里解释称，这主要是因为公司资产管理业务规模增加。不过，尽管资管业务收入大增，中原证券其他业务却遭遇“滑铁卢”。三季报显示，中原证券前三季度实现营业收入12.7亿元、同比下降19.18%，实现股东净利润1.36亿元、同比下滑61.82%，其中，经纪业务、投行业务和信用业务全线下滑，同比降幅均在20%以上。约半个月前变卖了11处房产有业内人士指出，中原证券此举或是在收缩业务准备过冬。而在约半个月前，中原证券也对位于郑州市、北京市、河源市的11处房产进行变现处置，其中有员工宿舍、营业部的办公场所等。中原证券10月31日公告称，为提高资产使用效率，盘活固定资产，进一步优化资产结构，拟对位于郑州市、北京市、河源市的11处房产进行变现处置。截至8月31日，这批拟处置房产的账面净值合计2143万元，评估值为6835万元，最终处置价格以成交价为准。据披露，拟处置的郑州金水花园房产目前用于中原证券的员工住宿，郑州明鸿新城房产目前用于该公司存放物品或员工宿舍，可于出售后交付。此外，北京地区房产为中原证券的营业部办公场所，签订资产交易合同且支付全部价款后，需6至9个月的搬迁过度期方可交付房屋。广东河源的房产则为已出租房产。中原证券在公告中表示，该公司此次拟出售的房产为公司的闲置资产，交易完成后有利于提高资产使用效率，盘活固定资产，进一步优化公司资产结构，符合该公司的长远发展目标。此次交易事项预计将对公司经营成果产生积极影响。今年已有3家券商撤销了4家分公司和撤销营业部的频率不同，券商撤销分公司较为罕见。但是，今年以来，资本市场低迷，叠加IPO发行节奏放缓等因素，券商经纪业务、投行业务进入寒冬，券商经营业绩也由此遭受重创，各家都在忙着过冬。据基金君不完全不统计，今年以来，已经有3家券商共计撤销了4家分公司。今年6月13日，江西证监局发布《关于核准中航证券有限公司撤销4家分支机构的批复》，核准中航证券撤销宜春分公司、景德镇分公司、抚州东乡恒安东路营业部、上饶婺源天佑路营业部等四家分支机构。同时规定，自6月13日起，拟撤销的分支机构不得新增客户和开展新的业务活动。在更早的5月29日，广东证监局核准了英大证券撤销广东分公司的申请，意味着英大证券只剩下7家分公司和30家营业部。可以看见，从规模上来看，这三家券商都是中小券商，有业内人士指出，大型券商分公司部门齐全，客户资源充足，一般而言，不到万不得已不会采取如此做法。而对于中小券商的分公司而言，在当下的市场环境下，不排除收缩战线的可能。

投资 你还是不懂优先级和劣后级吗？

　　身在金融圈的玩家们，想必一定常常能听到“优先级/劣后级”的说法。　　优先劣后是指在信托理财项目中，既吸收社会公众资金也吸收机构或高风险偏好者资金，信托受益权结构设置优先和劣后分级处理的活动。　　劣后受益权人本金将对优先受益人进行支持，在项目遭受损失时，劣后人的财产用于优先人补偿，取得盈利时，优先人按事先约定比例适当参与分红。　　《信托公司管理办法》第34条规定：“信托公司开展信托业务，不得有下列行为：（三）承诺信托财产不受损失或者保证最低收益”。　　另外《信托公司集合资金信托计划管理办法》第8条也规定：“信托公司推介信托计划时，不得有以下行为：（一）以任何方式承诺信托资金不受损失，或者以任何方式承诺信托资金的最低收益”；同办法第11条也规定：“认购风险申明书至少应当包含以下内容：（一）信托计划不承诺保本和最低收益”等。　　需注意的是，这里禁止做出保本或者固定收益承诺的行为主体都是信托公司，信托公司不得承诺信托财产不受损失或者保障最低收益。此外，信托公司的关联方作为信托劣后级投资者，也存在被监管认定为属于违反“以任何方式承诺信托资金不受损失，或者以任何方式承诺信托资金的最低收益”等相关规定的风险。　　在分层的信托计划当中，由一部分投资者（劣后，通常为融资人关联方）向另外一部分投资者（优先）提供担保、约定补足义务等是投资者内部基于不同的风险/收益偏好自行做出的安排，并不违反前述监管规范。其原因在于，这些规范的规范目的，是禁止受托人为投资者提供保证或者兜底安排（刚性承兑），以防信托事务变成银行业的负债业务，混淆不同金融业务的界限。　　但是，这并不妨碍不同的投资者在内部做出不同的安排来转移风险。除了融资人关联方外，多数情况下劣后级投资者都是专业的风险投资机构。毕竟，不是每个人都能有足够资本和勇气去实现“利益险中求”。　　同时，出于金融安全的考虑，监管层对加杠杆的比例做了强制性的要求。只要在监管所要求的杠杆范围内，优先劣后之间的内部增信安排是有效的。　　例如，《中国银监会办公厅关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》中规定“各银监局督促信托公司合理控制结构化股票投资信托产品杠杆比例，优先受益人与劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1：1，最高不超过2：1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例”。　　不论投资项目的风险如何，优先级受益人都是希望劣后级资金充足的，有足够的风险缓冲，最好能够完全吸收掉投资项目的亏损风险而不伤及自身的资本。相应的，劣后级受益人希望能撬动的优先级的资本是足够的，这样盈余收益会大大增加，但是也不希望优先级资金过多，这样亏损时的负担也更大。　　而作为融资方的劣后受益人往往也是该模式的发起人，所以在考虑权益方面会更加侧重。资产管理过程中往往对两者的利益进行平衡，既不能让劣后受益者蒙受过大的损失，也不能让优先受益者的回报率过低。

“薅羊毛”攻略不管用了 监管封堵航延险套利漏洞

　　针对航班延误多发而产生的“航班延误与取消损失保险”（下称航延险），近年来却成了部分消费者获取高收益的套利工具，甚至吸引了骗保人群的团伙作案。不少财险公司叫苦连连之余，无奈被迫下架亏损产品或降低产品性价比。　　如何让航延险摆脱套利阴霾而发挥真正的保障作用？上证报记者独家获悉，相关部门正在制定航延险示范条款，旨在规范市场，减少因客户对于产品理解不到位而导致的纠纷。同时，规定每名被保险人每个航班仅限投保一份航延险，使它真正成为一份保障型产品而非具有博彩性质的保险产品。　　被骗保人群屡“薅羊毛”　　每到雷雨天气，航班延误就会紧随而至，网上就会出现各种“薅羊毛”攻略。比如，教你一次航班延误就能拿到5000元的航延险赔偿。　　但不少细心的消费者发现，原本在主流第三方平台上均有售的航延险，近来却出现了在售数量明显减少的情况。多位财险业人士向记者吐起苦水，航延险是定额给付型产品，一旦延误就可获取固定金额的赔偿。因此，有客户靠该保险获取高额收益，甚至吸引了骗保人群团伙作案，给不少财险公司都带来了亏损。这也是近年来一些财险公司下架部分亏损的航延险产品，或降低产品性价比的主要原因。“对于财险公司而言，航延险是一个小险种，每年保费维持在几百万元，一旦有大量的骗保行为，很容易出现亏损。”一家销售航延险的财险公司人士直言。　　记者在采访中了解到，有保险公司曾对航延险进行过调查，发现一些骗保团伙专门研究航班延误率，然后让成员在购买十几份航延险后、搭乘延误率超高的航班，从中获取高额赔付。如果被保险人为一个航班投保多家保险公司的航延险产品，一次延误获赔的金额或可高达5000元以上。　　财险公司通常通过以下风控措施来预防航延险的“逆选择”道德风险：通过“黑名单”机制来屏蔽骗保人群；降低航延险的保额或提高延误赔付时间；控制投保时间，比如限制在投保航班起飞前24小时才能够投保；控制购买份数或限制最高的购买保额；自动理赔调整为线下申请理赔等。　　一些财险公司发现，“黑名单”机制收效甚微，一些骗保团伙依然可通过更换身份信息，继续投保、继续获取收益。而如果下架亏损产品或降低产品性价比，对于真正需要航延险的广大航旅人群而言，显然又是不公平的。　　每人每航班限投保一份　　在此背景下，航延险市场亟待规范。上证报记者独家获悉，相关部门正在制定航延险示范条款（主险和附加险两款），最近在行业内部征求意见中。意在规范航延险，让其更加标准化，提升客户体验，减少因为客户对于产品理解不到位而导致的投诉。　　一家财险公司人士直言，目前航延险的产品种类较多，但由于之前一直没有标准化，很容易因消费者理解偏差而产生理赔纠纷。比如，在销售环节，既有跟着机票搭售的，也有单卖的；在保障范围方面，既有含航班取消的，也有不含的；在理赔环节，既有自动理赔的，也有需要被保险人提交纸质材料的。　　有参与航延险示范条款征求意见的业内人士分析说，比较目前各公司的条款并参照行业惯例来看，示范条款的内容，主要聚焦在七个方面。　　比如，示范条款约定每人每航班限投保一份航延险，同一航班已在其他保险公司取得航延险赔偿的属于除外责任；部分现有航延险条款承保起飞或到达延误时只可择其一，示范条款则约定起飞或到达皆可，哪个符合理赔要求就赔哪个，且按出发延误和抵达延误时间较长者计算；示范条款中，航班取消不区分是预计起飞时间前的取消还是预计起飞时间后的取消；示范条款明确了按次投保和按期间投保的不同赔偿处理方式；示范条款明确了原定起飞时间、实际起飞时间、原定落地时间和实际落地时间的具体定义等。　　“对于客户而言，赔付条件更宽松了，条款更容易被理解了。对于保险公司来说，也降低了客户投诉的发生率。尤其是约定每人每航班限投保一份航延险，这将在一定程度上起到抑制骗保人群的作用。”上述业内人士进一步解释道。　　不过，有财险公司人士表示，“每人每航班限投保一份”在实际操作中有一定难度，建议行业建立一个统一的航延险数据库，通过黑名单等举措，来防范风险。

举牌为“解困”？*ST尤夫乱麻待解

见过各种举牌,就是没见过“解困”举牌,这次见识一回。*ST尤夫11月7日晚间发布简式权益变动报告书,上海垚阔企业管理中心(有限合伙)10月11日至11月7日期间通过二级市场增持公司股份1991万股,占公司总股本的5%。上海垚阔对这个背景复杂的举牌行动精心包装,高调宣示是为解困上市公司服务,让人大开眼界。精心包装的解困使命上海垚阔自称是金融机构以及企业联合设立的,旨在响应党中央关于金融工作服务实体经济的指示精神,以及国家发改委、证监会等部门鼓励市场化债转股的号召,帮助尤夫股份解决或有事项,使之恢复正常经营的专项解困基金。本次权益变动是基于对上市公司在逐步解决自身或有事项后未来发展前景的看好,希望通过持有上市公司股份,获取未来收益,为解困上市公司服务。乍一看,上海垚阔来头不小,响应号召,使命光荣,责任重大。但细一想,不明白举牌与解困上市公司之间存在什么关系。虽然现在各地成立纾困基金的消息不少,但都是出于帮助上市公司解决资金困难或缓解股权质押危机的目的,并不存在用纾困基金到二级市场买股票的情况。但是这个上海垚阔很另类,它的使命似乎是要通过在二级市场买入股票拉升股价来解决*ST尤夫的或有事项,这样的“解困”闻所未闻,不免让人好奇,要去探个究竟。尤夫股份今年1月17日开启跌停模式。1月18日因重大事项停牌,本来第二天要复牌,却又收到中国证监会立案调查通知书,继续停牌。此后公司募集资金账户被冻结,收到深交所关注函,控股股东股份被冻结,公司股票简称被ST。3月23日复牌交易,连续27个跌停板。中间5月2日又被实施退市风险警示,股票简称变成*ST尤夫,雪上加霜。股价一路跌到6.64元后反弹,反弹至10元上方后再度下跌,再创5.89元的新低后才企稳。但是该股从8月份开始却开启了牛市模式,股价稳步回升,如今已升至16元上方。实为解困一致行动人显而易见,*ST尤夫是一家存在诸多问题的公司,股价暴跌实为估值回归。股价暴跌期间部分高管参与的资金信托计划持有的股票因爆仓被强平,但股价回升以后股权质押危机已得到缓解。上海垚阔是从10月11日开始在二级市场买入*ST尤夫的,此时*ST尤夫股价已回升至12元一线,较低位上涨了1倍。这个时候去大量买入*ST尤夫,这是要解什么困?各地设立纾困基金的目的是要缓解质地良好但一时陷入困境的上市公司危机,而*ST尤夫显然并不符合这个条件,这不禁让人产生了疑问。早在今年3月23日,*ST尤夫间接控股股东苏州正悦、第三大股东中融国际信托、华融粤控、晋中银行、西藏鼎鑫签订了《基金设立意向协议》,基金规模暂定64亿元,以支持公司发展及解决公司目前面临的困境。彼时尤夫股份危机刚爆发。但该基金迟迟未能成立。直到9月22日,*ST尤夫发布了一则《关于基金设立的进展公告》,泰州市金太阳能源、中融国际信托、上海翼客展、西藏鼎鑫及上海泓甄帝通于9月21日共同签署了《上海垚阔企业管理中心(有限合伙)合伙协议》,基金规模为9.101亿元。11月7日*ST尤夫又公告,中融国际信托新增认缴出资3.75亿元。同时,武汉天捷盈企业管理中心(有限合伙)作为新的有限合伙人认缴出资6.37亿元。基金合伙人认缴出资总额增加至19.221亿元,但较意向的64亿元已经大幅缩水。上海垚阔的股东中只有中融国际信托是金融机构,出资金额前后合计5.75亿元。但它与*ST尤夫的关系非同一般,其作为受托人设立的“中融-证赢130号集合资金信托计划”目前持有*ST尤夫2783万股,持股比例达6.99%,为*ST尤夫第三大股东。上海垚阔的法定代表人黄婧曾在2011年5月至2014年1月任*ST富控证券事务代表,而*ST富控与*ST尤夫的实控人则是颜静刚。这也就是说,举牌*ST尤夫的上海垚阔与*ST尤夫有着千丝万缕的关系,其与“中融-证赢130号集合资金信托计划”为一致行动人,合并持股比例达到了11.99%。显然,上海垚阔举牌动机并不单纯,但却打着“解困”的幌子,其真实目的是要解困“中融-证赢130号集合资金信托计划”,这与纾困上市公司风马牛不相及。中融国际信托只是“中融-证赢130号集合资金信托计划”的受托人,本身应该置身于*ST尤夫的一团乱麻之外,但是其却出资5.75亿元合伙设立上海垚阔,这笔资金的来源真是中融国际信托的自有资金吗?这个疑问只有监管部门能搞清楚。

从气象局职员到一方游资 裕鼎系操纵市场终遭罚

摘要：1964年出生的江瑜在23年的气象局职员生涯后，选择了从事证券私募行业，气象局职员改行究竟获利几何无从得知，然而他利用“拉涨停板”等方式操纵湘油泵获利1376.45万元，合计被证监会罚没5505.81万元。11月13日午间，证监会发布年内第96号行政处罚书，对广州市裕鼎投资有限公司、江瑜、胡菊华、吴惠玲进行行政处罚。操纵期间裕鼎公司累计买入湘油泵买入10.90亿元，卖出后合计获利1376.45万元。操纵期间湘油泵上涨13.41%，卖出后该股当日即下跌了9.94%。证监会决定没收裕鼎公司违法所得1376.45万元，并处以4129.36万元的罚款，合计罚没5505.81万元。且对其他主要责任人员处以了60万元至10万元不等的罚款。值得注意的是，据基金业协会备案，负责选股、风控，且在盘中交易时进行指导的裕鼎公司法人、股东江瑜，出生于1964年，1984年至2007年为广东省气象局职员，是一位“气象局系”投资人。操纵期“湘油泵”累计上涨13.41%2016年12月27日至2017年2月9日期间，裕鼎公司控制账户组采用集中资金优势、持股优势连续交易、在自己实际控制的账户间交易、虚假申报等手段操纵“湘油泵”，累计买入1981.90万股，买入金额10.90亿元；卖出“湘油泵”1981.89万股，卖出金额11.05亿元，扣除交易税费后获利1376.45万元。2016年12月27日至2017年2月8日期间，“湘油泵”累计上涨13.41%，期间最大涨幅达到16.54%。同期上证综指累计上涨1.42%，“湘油泵”累计涨幅偏离上证综指11.99%。2017年2月9日账户组集中卖出后，“湘油泵”股价当日即下跌至54.16元，跌幅达到9.94%。频繁申报涨停后撤单据处罚书，裕鼎投资使用集中资金优势、持股优势连续买卖；在自己实际控制的账户间交易；涨停板虚假申报的行为操纵湘油泵股价。最高持有湘油泵流通股比达到14.75%。在2016年12月27日至2017年2月9日期间，账户组集中资金优势、持股优势连续买卖“湘油泵”。 账户组在27个交易日中的25个存在交易行为，18个交易日存在既有买入又有卖出“湘油泵”的行为。买入过程中，账户组在多个交易日中多次委托买入价格甚至高于委托前一刻卖委托第5档价格，或委托买入量高于委托前一刻市场前5档卖出委托总量。账户组实际控制的流通股份数占“湘油泵”当日实际流通股份总数比（以下简称持仓占流通股比）超过5%的有19个交易日，超过10%的有4个交易日，其中在2017年2月8日持仓占流通股比达到最高，为14.57%。账户组在交易“湘油泵”的25个交易日中有10个交易日存在在自己实际控制的账户间交易(以下简称对倒交易)的情况，对倒交易数量3,219,331股，对倒交易金额177,056,523.9元，其中对倒交易数量占当日账户组成交总量的比例超过10%的有7个交易日，超过15%的有3个交易日，2017年2月6日最高达到19.09%。在多个交易日存在以高于买委托前一刻卖委托第1档价格、甚至高于买委托前一刻卖委托第5档价格对倒成交的情形。2017年1月10日14时48分06秒至14时58分53秒，账户组存在涨停板虚假申报行为,在涨停价买盘远大于卖盘的情况下，反复、大量以涨停价申报买入“湘油泵”，申报后较短时间内，账户组进行撤单，之后再次申报买入并撤单。累计发生涨停价申报-撤单的行为共计5次,明显不以成交为目的。“气象局系”私募公司据证券投资基金业协会私募管理人公示，广州市裕鼎投资有限公司为备案私募，成立时间为2006年04月17日，注册资本1130万元。出生于1964年的江瑜1984年至2007年为广东省气象局职员，2007年至2014年任广州市裕鼎投资有限公司董事长。其已成立的基金名称为“天津市太阳帆投资管理合伙企业（有限合伙）”。据金斧子网，“太阳帆投资基金”成立于2011年11月份，2016年5月末最后一次公布单位净值为2元，基金经理为江伟。此外，因“未按要求进行产品更新或重大事项更新累计2次及以上;未按要求按时提交经审计的年度财务报告”，该私募已被标明为异常机构。据行政处罚书，操纵股价期间，裕鼎公司股东及法定代表人江瑜负责选股、风控，且在盘中交易时进行指导，其起决定、授意、指挥等作用，是直接负责的主管人员；裕鼎公司工作人员胡菊华参与决策选股并实施了配资、下单等行为，是其他直接责任人员；裕鼎公司股东吴惠玲参与决策选股并负责财务工作，是其他直接责任人员。据行政处罚书，，2016年12月27日至2017年2月9日期间，裕鼎公司控制账户组，通过采用集中资金优势、持股优势连续交易，在自己实际控制的证券账户之间交易、涨停板虚假申报的方式操纵“湘油泵”，构成了操纵证券市场的行为。没收裕鼎公司违法所得1376.45万元，并处以4129.36万元的罚款，合计罚没5505.81万元。对江瑜给予警告，并处以60万元的罚款；对胡菊华给予警告，并处以30万元的罚款；对吴惠玲给予警告，并处以10万元的罚款。

私募亏钱效应高，八大策略十月集体亏损？

尽管10月下旬利好政策频发，各大股指超跌反弹，但在整体低迷之下，私募业仍在“寒冬”中挣扎，10月各大策略“失灵”，成绩凄惨。数据显示，2018年10月，A股市场三大股指均刷新三年以来新低。国庆后第一周，沪深股指大跌，沪指跌至2449点，深成指跌至1184.91点，创业板指数更是跌破1200点大关。从跌幅上来看，上证综指、深成指和创业板指数分别累计下挫7.75%、10.93%及 9.62%。股市低迷，期货与债市同样疲软。数据显示，10月期货市场市成交量大幅下降，成交量和成交额同比分别下降 12.24% 和 4.53%。而10月国债收益率也整体震荡下行，收益率曲线形态则较上月变化不大。在此背景下，各大私募策略指数表现不佳。私募排排网数据显示，10月仅相对价值指数单月上涨0.03%，其余均有较大跌幅。其中，事件驱动、股票策略、组合基金、宏观策略指数跌幅均在3个百分点以上，分别跌幅6.22%、5.55%、3.77%及3.70%。弱市之中，不同策略的私募境遇都同样难堪，亏钱效应高企。私募排排网数据显示，八大策略10月平均收益均告负。其中事件驱动策略收益垫底，平均亏损率在5.43个百分点，最低收益-35.58%。亏损第二则是股票策略，平均收益率-4.05个百分点，最低收益率达到-67.60%。此外，组合基金也录入平均2.44%的亏损率。从统计数据来看，今年以来股票策略产品的回撤不断加大，到10月底，最近一年的回撤率达到23.91%，57.74%的产品最大回撤超过 20%。而相比之下，相对价值策略和固定收益的整体回撤较小，平均回撤分别在 7.20%、3.51%。其中，相对价值产品中，72.82%的产品回撤控制在 10%以下。10月私募产品发行也进入年内低点，发行产品仅613只，环比9月下降34.30%，减少了320只。私募排排网数据显示，2018 年前 10 个月，私募基金共发行 16952 只 产品，整体发行数量年内均呈现明显的下降趋势。除了产品回撤率高，发行缓慢之外，私募产品清盘压力亦不小。私募排排网统计，年初以来，私募基金清算产品数量已累计达到3840 只，其中，股票策略最为惨烈，占比高达 53.15%。

火币成为空气币、垃圾项目、跑路项目聚集地？火币故意为之？

　　火币HADAX由于交易深度不够，缺乏用户，被合并到火币创业板。后有曾经一时风光无双的Fcoin跑路。　　不过不要以为熊市里，这些庄家就会收手了，他们割韭菜的心永远都是火热的。靠着大上各种空气币而迅速成长起来的火币，如今正在成为庄家在二级市场收割韭菜的基地。大量项目趋近归零，项目方根本没有把精力放到开发上，开始与庄家联手收割韭菜，甚至不排除交易所亦牵涉其中。　　坐庄　　打开火币创业板（就是以前大名鼎鼎的HADAX），随便点击几个币种，就可以看到如下这种走势：SHE走势图MUSK走势图GVE走势图SEELE走势图ZJLT走势图　　没有任何利好消息，也没有任何基本面的变化，跟项目方配合，通过高度控盘随便拉升和砸盘，利用韭菜的无知和贪婪，骗你上车。　　快速拉升吸引注意力，然后马上就反手再次套人。　　空气币割韭菜原来也可以惊人相似！割韭菜就是这么暴力。已经跑路的CDC之前也出现同样走势　　作为平台方，难道对这些明显割韭菜的行为放任不管，抑或自己就是其中一个环节呢？　　归零　　除了坐庄，火币创业板上大量项目已经趋近归零。　　今年 2 月份火币推出HADAX，开创了投票上币新模式，大量空气币依靠金钱开道，成功登陆火币。火币靠投票上币大发横财，有的项目方为了能上火币交易，甚至花费超过 4000 万人民币。但是在熊市之下，这些空气币原形毕露，留给投资者的只有一地鸡毛。　　跑路　　“CDC团队解散，创始人套现离场”的消息成为了币圈舆论的焦点，CDC创始人杨宁收割跑路反而倒打一耙更是成为币圈笑话。　　今年 3 月 15 日，CDC在火币投票上币中胜出，正式上线火币HADAX。CDC项目遵循“宣传+上线+收割”的经典套路，草草完成项目，然后大肆宣传，上线收割。CDC上线两个月内，从开盘价0. 395 元一路下跌至0. 03516 元，跌幅高达90%。　　对于机构手中握着大量CDC代币的去处及有没有按规定锁仓等问题，投资人却始终得不到项目方的正面回应。　　媒体披露信息显示， 8 月份，CDC项目方团队就已经解散，公众号和小程序都不再更新。但是作为交易所一直到 11 月 5 日才发出公告，停止了CDC的交易。　　也就是说项目方都跑路三个月，火币才发现问题。而这三个月的时间，恰恰是CDC经历了最后一波疯狂的砸盘，给了项目方充分在二级市场上抛售的时间，而接盘的只有不知情的散户。8月份CDC经历了最后一波疯狂的砸盘　　火币的创业板（之前的HADAX）自上线以来，就差评不断，接连出事。成了空气币和垃圾项目的聚集地，成为了无良收割者的狂欢场。　　我们不仅要问：　　CDC这样一个被高度控盘项目，这样一个漏洞百出的不靠谱项目，是如何通过火币审核的呢？　　上线CDC后，CDC团队不按白皮书私募锁仓规则办事，私募锁仓的币提前解锁，大量砸盘，火币有没有尽到监管的义务？　　项目方团队都解散了三个月，才发布公告停止交易，给了项目方最后一波砸盘的时间，火币是真不知道，还是联手CDC收割韭菜呢？　　业内多名人士表示，如果火币把关不严，导致CDC上市，还勉强可以归因项目方欺骗，但是项目方都跑路三个月了，才发公告停止交易，火币责任难逃。　　去年 12 月份，火币发生“WAX事件”，造成大量投资者损失。　　火币CEO李林随机发布朋友圈称，“用户第一”不是喊口号，决定拿出一个亿来补偿WAX投资者的损失。　　曾经号称品牌和信誉大于一切的火币，如今的信誉可以说一扫而光。　　投资者把钱给了P2P平台，P2P平台还要承诺兜底赔付。　　自身把关不严，让空气币上市圈钱，火币难道不应该承担连带责任吗？！　　项目跑路三个月才发公告告知投资者，火币难道不应该赔付投资者损失吗？！　　现在火币上的项目方跑路，李林是不是也应该拿出几个“小目标”来补偿投资者呢？！　　火币的系列黑幕，或许才开始撕开裂口！

*ST皇台打什么算盘 左手转卖葡萄酒产业右手筹建葡萄酒公司

11月12日晚间，皇台酒业发布公告称，拟将全资子公司甘肃凉州皇台葡萄酒业有限公司（以下简称“凉州皇台”）100%的股权，以象征性对价人民币1元的价格出售给第一大股东上海厚丰投资有限公司（以下简称“上海厚丰”），此次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组，不需要经过有关部门批准。同时，公告还透露，皇台酒业正在与上海厚丰筹划共同设立控股子公司甘肃唐之彩葡萄酒业有限公司（以下简称“唐之彩”）。此举一出，市场大为疑惑。左手“贱卖”现有葡萄酒子公司，右手筹建新的葡萄酒子公司，皇台酒业到底在下怎样一盘棋？11元“卖子”此次转让凉州皇台股权，早在皇台酒业的重大资产重组公告中露出端倪。11月8日，皇台酒业表示，目前正在筹划重大事项，涉及对公司现有葡萄酒业务进行处置，目前相关方正在积极磋商交易的具体方案，该事项可能涉及重大资产重组。5天后，交易内容揭秘，只是并未构成重大资产重组。而“接盘侠”不是别人，正是皇台酒业的第一大股东上海厚丰。对于1元“卖子”，皇台酒业解释称，根据《资产评估报告》，截至2018年9月30日，凉州皇台的净资产评估值为-1177.89万元，所以以象征性对价1元的价格出售。记者了解到，早在2017年9月，皇台酒业就已对葡萄酒业务进行过整合。彼时皇台酒业发布公告称，将其拥有的与葡萄酒业务相关的部分资产及负债，按账面值划转至凉州皇台，预计拟划转资产类项目金额不超过人民币1.4亿元，划转负债类项目金额与资产类项目金额等同。一位业内人士认为，凉州皇台从彼时的“接盘侠”到此时被卖，主要原因与其一直亏损相关，同时一定程度上反映出皇台酒业近年来在葡萄酒业务发展上受阻。根据公告，2017年度以及2018年前三季度，凉州皇台的营收分别为279万元、487万元，净利润分别为-477万元、-812万元，负债总额为1.1亿元与1.2亿元。对此，皇台酒业也坦言，为调整业务结构，改善经营情况，公司拟将亏损且经营压力较大的凉州皇台予以处置。而此次股权转让后，皇台酒业预计获得的损益为1284.78万元，预计对年度经营状况产生积极影响。2筹建“唐之彩”事实上，上海厚丰“接盘”凉州皇台，还有一个附加条件。交易达成后，凉州皇台将成为上海厚丰的全资子公司，这样一来，皇台酒业与上海厚丰之间将形成同业竞争的情形。为消除同业竞争，皇台酒业表示，正在筹划一揽子的葡萄酒业整合与处置计划，除本次出售凉州皇台股权外，还正在与上海厚丰筹划设立合资子公司唐之彩。据了解，唐之彩公司主要业务为葡萄酒生产及销售，葡萄种植，注册资本为1亿元。其中皇台酒业提供4416亩葡萄基地、葡萄酒车间机器设备等，上海厚丰则出资现金100万元。公告显示，唐之彩公司设立后，皇台酒业必须在3个月内将持有的唐之彩公司超过51%的股权出售给上海厚丰，上海厚丰将成为唐之彩公司的控股股东。值得一提的是，上述公告还称，唐之彩公司控制权的转让与此次凉州皇台的股权转让互为前提，若皇台酒业未能在唐之彩公司成立后三个月内完成控制权转让，则皇台酒业将回购凉州皇台100%的股权。同时，这两项交易争取在2018年12月下旬完成。上述业内人士表示，无论是转让凉州皇台，还是筹建唐之彩后再转让其控制权，均表明皇台酒业正在剥离葡萄酒业务。皇台酒业对此也解释称，现有葡萄酒业务的盈利能力较弱，经营环境较为严峻，经营业绩短期内难以有效改善，而此次关联交易是其整合葡萄酒业务及剥离不良资产的需要，可以减轻经营负担，有利于改善公司资产质量。香颂资本董事沈萌表示，抛售资产有助于皇台酒业回笼资金，进而改善现金流和财务状况。3业绩承压纵观皇台酒业近年业绩，剥离葡萄酒业务似乎也是不得已而为之。由于已在2016年、2017年连续亏损，如果在2018年仍不能扭亏为盈，皇台酒业将面临退市风险。而根据最新财报， 2018年前三季度，皇台酒业实现营业收入950.39万元，同比减少76.61%。归属于上市公司股东净利润为-4190.83万元，虽有增长，但仍告亏损。皇台酒业暴露出的财务问题远不止疲软的盈利能力，还有高居不下的负债率。以2018年上半年为例，其负债率超过170%，且流动负债占比超过150%。4.1亿元的负债中，流动负债高达3.61亿元，皇台酒业短期偿债承压。当退市进入倒计时之际，皇台酒业剥离葡萄酒业务，意图不可谓不明显。“目前资本市场留给皇台酒业的时间已经不多了，在剩下70多天时间里，我们正在尽最大的努力朝最好的方向发展。”一个月前，皇台酒业相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时曾如此表示。那么，在距离2018年末不到50天的日子里，皇台酒业能否实现逆袭？

4周灭掉99%艾滋病毒？这家公司夸下海口：要让人再也不“艾”

今年12月1日，全球将迎来第31个世界艾滋病日。这个纪念日最早由世界卫生组织的两名官员提出，旨在提高公众对艾滋病全球传播的防范意识。而就在今年世界艾滋病日前夕，一项针对治疗艾滋病的新型药物实验结果的公布，让全球医学界看到了希望。据多家外媒报道，近日，以色列生物技术公司锡安医疗（Zion Medical）对外公布了新型艾滋病药物珈摩拉（Gammora）的首次人体临床试验结果。结果显示，珈摩拉在4周内消除了患者体内高达99%的艾滋病病毒。每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，尽管这种新兴艾滋病药物仍处于研发的第一阶段，但研究结果也随即引发了广泛关注。然而，当锡安医疗宣布该项研究成果后，也遭到了许多质疑的声音，有文章直指珈摩拉根本就无法治愈艾滋病，而且发布的结果也具有误导性。临床试验：4周内消除99%HIV病毒据悉，这款名为珈摩拉的新型HIV药物是锡安医疗与耶路撒冷的希伯来大学，以及德国Sirion生物技术公司合作开发的。珈摩拉是一种源于HIV整合酶的合成肽化合物，HIV整合酶负责将病毒的遗传物质插入被感染细胞的DNA中。公布的结果显示，珈摩拉可以在不损害健康细胞的情况下杀死受艾滋病病毒感染的细胞，从而显著降低人体内的病毒载量。在这项新药物的研究过程中，研究人员随机挑选了来自乌干达罗纳德·巴塔纪念医院的9名患者参与研究，这9名患者在今年7月和8月的4至5周内接受了不同剂量的珈摩拉。锡安医疗开发主管埃斯米拉·纳夫塔林博士表示：“大多数（被随机挑选的）患者在头四个星期内（艾滋病）病毒载量较之前显著减少达90%。”“这些初步的临床结果超出了我们的预期，这让我们对找到治疗艾滋病的方法充满了希望。”纳夫塔林博士补充称。而在进行完为期四周的第一部分实验的两周后，这9名患者又进行了第二部分同样为期4-5周的额外逆转录病毒治疗。在第二部分的试验中，9名患者要么接受800克的洛匹那韦（lopinavir）、200 mg利托那韦（LPV+r）以及珈摩拉的混合疗法，每周两次，要么仅接受利托那韦的治疗。结果表明，接受前一种混合治疗的患者在4周内消除了高达99%的艾滋病病毒载量，且没有产生任何副作用。此外，在这为期10周的研究中，所有9名患者CD4细胞计数显著上升高达97%（CD4细胞也称为T细胞或T辅助细胞，在机体免疫系统中发挥着重要作用，是人体整体健康的一个关键指标）。纳夫塔林还表示：“考虑到上述研究的局限性，我们很高兴能在更长的一段时间内，在更多的患者中证明我们2b阶段药物的有效性。”其实，耶路撒冷希伯来大学的亚伯拉罕·洛伊特教授十年前就开始了这项研究。珈摩拉的第二阶段研究预计将在未来几个月内开始，在这一阶段，被研究的患者数量将增加到50个，剂量期将扩大到3个月。业内质疑：珈摩拉数据未经检验然而，并非所有人都完全信服锡安医疗最新临床试验取得的成果。艾滋地图网一篇文章认为珈摩拉根本就无法治愈艾滋病，而且称锡安医疗发布的试验结果具有误导性，并导致了一些媒体错误地报道了珈摩拉具有治愈艾滋病的功效。该新闻稿中称，锡安医疗在临床试验中所使用的疗法并不比常规的抗逆转录病毒疗法好。该文还称，锡安医疗的这项研究并没有在（正式的）科学会议上发表、没有在同行审评的期刊上发表，也没有在相关的监管机构注册登记。锡安医疗的新闻稿中称“珈摩拉是一种合成肽化合物，来源于HIV酶整合酶，负责将病毒的遗传物质插入感染细胞的DNA中。珈摩拉刺激多个艾滋病病毒DNA片段整合到宿主细胞的基因组DNA中，能在一定程度上触发被感染细胞的自我毁灭，即所谓的细胞凋亡（apoptosis）。”该文对此反驳称，珈摩拉似乎是病毒不断复制的广谱破坏者，它可能有助于限制病毒在已确定的感染过程中进一步繁殖和扩散，然而没有理由相信珈摩拉能对那些已被感染的病毒有效。对此，南非维特沃特斯兰德大学的弗朗索瓦·文特尔教授评论称：“几十年来，艾滋病界已经看到了各种形式的骗术。可悲的是，到今天还有这样的骗术。我看了新闻报道和锡安医疗公司的网站，即使你相信他们的说法，他们离测试这些药物还有很多年的时间。”面对这些质疑声，锡安医疗也在公司的推特上表示：“关于珈摩拉的研发仍有很多工作要做。我们还没有到达那一步，但我们距离目标更近了，并且充满希望——并承诺随时向您通报我们的进展情况。我们希望官方的研究结果能在2019年早些时候在同行评议的科学期刊上发表。”据世界卫生组织（WHO），艾滋病仍是世界上最重大的公共卫生挑战之一，尤其是在低收入和中等收入国家。由于近期在获取抗逆转录病毒疗法方面的进展，艾滋病毒阳性患者现在可以活得更长、更健康。此外，经证明，抗逆转录病毒疗法可防止艾滋病毒传播。联合国（UN）的资料也显示，自1981年6月发现首例艾滋病病例至今，约有7800万人感染艾滋病毒，3500万人死于艾滋病相关疾病；至2015年，3670万人携带艾滋病毒。几十年来，艾滋病感染率急剧上升，死亡率也不断攀升。不过，一种新的抗逆转录病毒疗法终于见效，开始延长感染者的生命。此外，自2000年设定千年发展目标以来，全球积极应对艾滋病毒，已避免新增3000万名感染者，近800万（780万）名已感染者幸免于死亡。WHO数据也显示，2017年，估计有2170万人获得了艾滋病毒治疗；然而，全球3690万名艾滋病毒携带者中只有59%的人获得了抗逆转录病毒治疗。

上市公司理财“再爆雷”：5000万投私募无法兑付，未来6万亿将如何抉择？

上市公司“扬杰科技”（股票代码：300373）自曝投资踩雷，5000万元的理财产品到期无法兑付。此事件再次将上市公司如何打理闲置资金的问题，摆上案头。目前A股有超6万亿元的闲置货币资产，如此巨量的上市公司闲置资金未来在寻找理想投资标的上，显然更需要深思熟虑，严格把控好风险。扬杰科技买私募产品“踩雷”扬杰科技11月12日晚公告称，2017年11月3日，公司与东融基金、恒丰银行签订合同，认购东融汇稳惠1号基金第二十四期，投资金额为5000万元。投资经朝阳永续及其扬州分公司的推荐并确保产品的安全。不过目前，基金存续期限届满，东融基金出现流动性危机，无法按时兑付上述本金及基准收益。梳理该事件当事方获悉，东融基金（全称：浙江东融股权投资基金管理有限公司）为基金管理人，恒丰银行（全称：恒丰银行股份有限公司）为基金托管人，朝阳永续（全称：上海朝阳永续基金销售有限公司）为基金代销机构。公告称，在东融基金出现流动性危机后，朝阳永续通过各种方式向东融集团要求确权兑付，但东融集团代表人叶振回复，由朝阳永续销售的东融基金的多数投资人不在债权人名单内。经过委托律师事务所的调查，和其他债权人的信息汇总，扬杰科技了解到东融基金和朝阳永续存在资金管理混乱、账目不清等问题，原东融基金总经理张惟到目前尚未给出合理解释。大股东的“花样人生”已出现兑付风险的东融基金又是一家怎么样的公司呢？公开资料显示，东融基金成立于2014年7月，注册资金2亿元，主要从事股权投资基金管理，实业投资、投资管理、咨询，资产管理。中基协备案信息显示，东融基金备案的产品有42只。其中，正常清算的有23只，提前清算的有3只，正在运作的有10只，延期清算的有6只。而其公司官网显示，截至2017年6月，共发行36只私募基金，管理资金规模达12亿元。东融基金仅有两大股东，姚蕾、宗永亮分别持有60%、40%的股份。值得注意的是，上世纪90年代，姚蕾还是杭州拱墅区商业局幼儿园的一名教师，此后还先后在杭州武林建筑装饰、杭州城报传媒任职。自2010年开始，姚蕾开始涉足P2P金融业务，不过在经营期间，公司也牵扯进多起合同纠纷、民间借贷纠纷。2016年，姚蕾再次变身，玩起了私募股权业务。从幼儿园到建筑装饰公司，再到传媒公司，随后又从P2P切入，历经资产管理，直至最后的私募股权业务，姚蕾似乎总能玩转各类业务。不过目前，姚蕾控股的东融基金显然又遇到麻烦了。扬杰科技正忙自排风险扬杰科技认购的东融汇稳惠1号基金第二十四期，应投资于杭州拓际投资管理合伙企业（有限合伙）的 LP 份额。该份额全额用于受让中国东方资产管理公司债权的有限合伙企业的 LP 份额。基金的底层资产为不良债权。事实上，东融汇稳惠1号基金第二十四期只是扬杰科技诸多理财需求的一个去向。华尔街见闻了解到，为利用闲置自有资金，扬杰科技于2016年12月曾召开过临时股东大会，将购买理财产品的投资额度上限由4.2亿元提升至10亿元。2017年11月，扬杰科技的一份公告就披露，公司自有资金购买的理财产品的受托方就涵盖基金、期货、信托、资产管理，其中就包括长信基金、新纪元期货、中国民生信托、浙江九熙资产管理等公司。在加大购买理财产品力度后，2017年实现投资收益4830.73万元。在踩雷东融基金旗下产品后，扬杰科技已设立专案小组，与东融基金等相关方联系，现场走访核查基金运营现状。此外，委托律师事务所调查分析基金结构及底层资产状况，并启动诉讼程序，对涉及违法的单位已启动报案程序。最新公告称，扬杰科技也开始加强委托理财项目的审核力度。上市公司投资私募产品暗藏风险上市公司利用闲置自有资金进行投资理财，增厚公司利润，本无可厚非。核心问题在于，如何把控投资风险至关重要。同花顺iFinD数据统计显示，2018年以来（以上市公司公告日期为准），共45家上市公司合计购买了100.37亿元的私募理财产品，包括“保本浮动收益型”、“非保本浮动收益型”两类。超百亿的上市公司自有资金进入私募基金产品，除了私募产品自身存在亏损可能性外，上市公司购买私募产品本身就暗藏些许风险。专业人士分析称，私募产品锁定期带来的上市公司资金流动性风险，以及股权项目不能按预期整合带来的不确定性风险都是不能忽视的。上市公司除了投资私募的资金必须是自有资金外，同时要注意基金投资标的是否有关联交易，杜绝利用内幕信息或进行市场操纵的可能。截至2018年9月底，A股的货币资金余额合计超过6万亿元。如何利用好这笔钱，如何把控好理财风险，这些均是上市公司要正确面对的问题。

小微贷款尝试员工尽职免责 银行管理制度更改风控考量

国务院金融稳定发展委员会召开的防范化解金融风险第十次专题会议上要求，在小微企业和民企融资难题上，健全尽职免责和容错纠错机制，对已尽职但出现风险的项目，可免除责任。中国人民银行副行长潘功胜在10月26日出席国务院政策例行吹风会时也指出，商业银行的基层行是民营企业和小微企业接触的界面，绩效考核、尽职免责等制度安排，会影响基层银行和员工愿不愿意去做。各行对于小微信贷尽职免责均作出一定的探索，但尽职免责条款在操作落地中面临不少挑战。成立尽职免责认定小组有大型银行近期在全行下发对小微信贷业务进一步尽职免责的管理办法，对小微信贷业务的尽职免责可操作性上做出探索。这一办法主要针对1000万元以下的小微企业信贷业务。一位熟悉办法的业务负责人介绍，最大的变化，在于将过去需要员工去证明自己业务流程上都没有过错可以尽职免责，现在只要证明不出员工在业务操作中有过错就可以尽职免责。这将有助于解除员工顾虑，可操作性更强。目前，上述银行各级行已经成立小微企业尽职免责认定小组，在小微不良率不超过其他贷款不良率2个百分点以内、没有明显过错时，明确从一线客户经理到行领导都不再追究责任。线上产品成为提升小微信贷服务覆盖面的主要方式。21世纪经济报道记者了解到，银行通过对小微企业的纳税、流水、工商等多项数据进行大数据分析，给予小微企业线上授信额度。当小微企业线上贷款发放后内部系统便会为其在当地指定客户经理进行贷后管理。当小微企业发生逾期时，客户经理只需要按照提示前往现场进行核实。只有客户经理未按照要求去完成核实等操作时才会需要承担责任。21世纪经济报道记者了解到，银行业长期有着信贷责任“终身追责”的说法。主要在于信贷业务风险的显现有滞后性，贷款风险暴露之际，相关责任人或已经调岗、跳槽、退休等，因此银行机构普遍制定了责任追究办法，对于已经离开的业务责任人发函警告。对于一些严重违规的责任人，监管部门在其任职资格批复上也会加以限制。北京一位股份行信贷业务负责人对21世纪经济报道记者介绍，各行对于信贷不良责任的追究上，主要有扣奖金、在岗清收、下岗清收等手段。信贷不良的原因复杂，信贷审批环节也较多，关键便在于不良责任的认定。而在小微领域，早年间的风险主要在于信贷流程不够完备，一些客户经理在信贷调查过程中未能尽职尽责或专业度不够，一些“假小微”客户趁虚而入，造成一定的不良。寻找风险平衡点监管部门一直在推动商业银行落实小微信贷业务尽职免责要求，希望能调动银行开展小微信贷业务的内在积极性。2015年3月，原中国银监会发布《2015年小微企业金融服务工作的指导意见》（下称《意见》），要求银行制定小微企业业务尽职免责办法，并报送监管部门备案。也正是《意见》中提出，小微企业贷款不良率高出全行各项贷款不良率年度目标2个百分点以内（含）的，不作为内部对小微企业业务主办部门考核评价的扣分因素。2016年12月30日，原银监会下发《关于进一步加强商业银行小微企业授信尽职免责工作的通知》（下称《通知》），明确尽职免责的情形以及问责要求。如无确切证据证明工作人员未按照标准化操作流程完成相关操作或未勤勉尽职的；信贷资产本金已还清、仅因少量欠息形成不良的，如相关工作人员无舞弊欺诈、违规违纪行为，并已按商业银行有关管理制度积极采取追索措施等七大情形可以全部或部分免责。《通知》还明确了五大不得免责的情形，例如有证据证明管理人员或经办人员弄虚作假、与企业内外勾结、故意隐瞒真实情况骗取授信的；在授信业务中存在重大失误，未及时发现借款人经营、管理、财务、资金流向等各种影响还款能力的风险因素的；在授信过程中向企业索取或接受企业经济利益的等。尽职免责要求只是免除基层行的后顾之忧，前端还必须配合银行信贷产品、考核机制的调整。一位国有大行基层支行行长坦言，前几年支行业务仍然以国企、政府项目为主，只有今年考核指标中小微信贷占比很重后，基层行开拓小微客户的动力明显增强。“尽职免责的要求，其实也是在风险控制和员工开展业务积极性之间取得一种平衡。”上述股份行信贷业务负责人表示。“这个问题已经有了改变，但受银行多年形成的信贷文化和习惯思维影响，尽职免责要真正全面落实到位，还有很长的路要走。”一位国有大行资深信贷业务负责人表示。

“扫货王”天星资本坠落，私募股权基金困境重重

近日，北京天星资本股份有限公司被北京市海淀区人民法院列为失信被执行人。不到三年的时间，天星资本从曾经风光无限的新三板“扫货王”沦落为如今的“老赖”。公示信息显示，天星资本欠款本金共计人民币2991万元，被执行人在有履行能力的情形下，拒不履行生效法律文书确定义务，而且是“全部未履行”。海淀法院将于12月22日，对天星资本所持有的7家公司股权进行再次拍卖，而这部分股权在10月19日的第一次拍卖中，因无人出价竞拍而宣告流拍。天星跌落成立于2012年的天星资本，在其发展的早期，通过疯狂地跑马圈地，迅速扩张铺开投资的版图。成立仅三年不到，天星资本就一度谋求在新三板挂牌上市。在首创证券提供的一份《北京天星资本股份有限公司主办券商推荐报告》中显示，截至2015年8月31日，天星资本的投资项目达到306个，公司在管项目共计196个，其中已完成挂牌上市的企业共147家。天星资本官网提供的信息一度显示，天星资本已投资企业超500家，管理着600多亿的资金。激进的投资风格，让天星资本一度在业内被成为新三板的“扫货王”。2015年，估值达到300亿的天星资本，在年底顺利地拿到了股转公司的挂牌函。但这一时风光无限的天星资本，一路狂飙突进的命运走到这里却突然开始急转直下。2016年出台的私募机构挂牌新三板新规，使得天星资本在挂牌新三板的边缘折戟，未能完成2016年6月30日前在新三板上市的对赌协议。随着股权投资市场转冷，天星资本的业绩和估值双双跳水。此后，天星资本曾试图寻求新的“金主”。2017年6月，上市公司中科新材(002290.SZ)宣布出资20亿元收购天星资本40%的股权，比此前的300亿估值缩水了80%。而对新三板的前景仍然抱有希望的天星资本，再一次签订了对赌条款，承诺2017年至2019年，三年累计净利润不低于30亿元，其中2017年不低于4亿元。但天星资本的厄运却并没有结束，2017年11月3日，中科新材发布《关于拟终止对深圳市中科鼎泰贝叶斯创业投资合伙企业(有限合伙)出资》的公告，宣布终止了这一次收购。如今，天星资本从投资明星，跌落到失信被执行人。根据淘宝网司法拍卖平台所显示的信息，天星资本手持的7家公司股权将于11月22日再次拍卖，而这部分股权在10月19日的拍卖中曾宣告流拍，拍卖价格也从一个月前的1162万元降价为930万元。寒冬中的挂牌私募一叶知秋。与天星资本相比，那些已在新三板挂牌的私募，也大多今不如昔。2013年12月31日，新三板做出重大改革，面向全国接收企业挂牌申请后，新三板逐渐收获更多的关注，2015年一度掀起一股“新三板热潮”，许多私募基金管理人，尤其以VC/PE为主的私募股权投资机构，也在积极谋求挂牌。然而，随着市场环境的改变，监管逐步趋严，私募机构挂牌的要求越来越高，许多机构也在这过程中被逐一摘牌，包括曾经的新三板巨头中科招商。截至今日，仍然在新三板挂牌的私募机构有20家，雷石集团(832929.OC)虽然在新三板PE/VC概念的分类中，但公司已经于去年完成了私募基金业务的剥离，2018年中期报告的全部收入来源于游戏业务，故而不计入统计。此外，剔除以直接投资为主不涉及基金募资管理的三家投资机构(美世创投、苏河汇和麦高控股)，共有17家私募基金管理人在新三板挂牌，主要以VC/PE投资为主。截至11月13日，这17家私募基金管理人中共有12家公司发布了2018年三季度报，6家私募营业收入同比负增长，4家出现亏损，仅博信资产、金茂投资、联创投资、同创伟业、浙商创投等5家公司实现盈利。天星资本曾一度想要比肩的九鼎集团，拿下了2018年前三季度营收总额和净利润总额的双料冠军，但净利润同比仍然下滑了58.12%之多。此前曾连续停牌超过1000天的九鼎集团，在今年3月复牌后，暴跌三分之二，千亿市值迅速缩水至120多亿元。此外，九鼎集团近期还因为旗下九州证券资产计划违约一度陷入舆论漩涡。曾经以大宗交易、“百万月薪”在私募界引起轰动的思考投资则惊现业绩断崖。据其三季报数据显示，今年前三个季度，思考投资巨亏7874.43万元，同比下降5347.11%。思考投资的管理层表示，“由于本旗公司跟投产品到期清算的产品净值较低，导致公司本旗私募基金投资收益比上年同期下降7570.77%。”而半年报中，营收总额第一的信中利、净利润总额第一的明石创新、净利润增长率第一的硅谷天堂则没有公布2018年三季度报告。业内人士告诉蓝鲸财经，今年二级市场的低迷，导致私募证券基金业绩不佳，另一方面也同样影响了一级市场私募投资机构的募资和项目退出。浙商创投在其2018年中报也指出，“在资管新规不得开展资金池业务和期限匹配原则的约束下，银行理财资金通过资金池错配后，投资进入PE 基金的模式受到重大影响，在此背景下，VC/PE机构的募资难度持续上升，竞争日趋激烈，分化趋势明显，中小机构募资日益困难。"此外，2015年大量涌现的新三板专项基金产品也在今年集中到期。据中国证券报的统计，2018年,募集总额超过132亿元的172只新三板基金将到期，其中超过四成产品处于浮亏状态。由于新三板市场流动性的匮乏，这些产品也同样面临着退出难的问题。

理财师现状：年薪比例与家里蹲理财师的悄然兴起

　　作为了解我们经济状况的理财师们，为大众分析财务状况、提供资产配置建议与产品，理财师与我们的钱袋子相关，但我们对于这个群体，却知之甚少。　　2001年中国加入WTO，外资银行进入，开始提供私人银行服务，中国财富管理行业至今已走过17年历程。众多玩家前仆后继参与到财富管理这场“高薪多金”的游戏里。业内与外界对整个行业的关注焦点，大多集中在“卖了多少、管理规模有多大”这类话题上。　　近期，《2018理财师洞察报告》的发布，为我们揭开了理财师这一特殊金融从业群体的真实现状。　　主要栖息地：财富管理机构+私募基金　　理财师主要聚集在以京津冀、江浙沪、珠三角为主的经济发达地区。作为中国富豪分布最多的区域，理财师的集中扎营也在意料之中。　　在任职机构方面，有30.73%的理财师在第三方财富管理机构工作，从业人数最多，其次是私募基金公司，占比21.95%。此外，在互联网金融平台、信托公司、保险公司、证券公司工作的理财师占比分别是11.22%、8.78%、7.32%及5.85%。　　身处行业中的理财师，有超过一半人都直言不讳地表达了高薪是他们从事财富行业的主要原因。其次，时间自由也是他们择业时考量的重要指标。　　税前年薪低于30万占比超7成　　理财师在年薪方面，并不像外界所以为的是年薪百万的人生赢家。税前年薪低于30万的理财师占比为75.59%，其中年薪在10万-30万之间的理财师最多，比例为53.16%，而100万年薪以上的理财师只有不到5%，税前年薪在500万以上的仅有0.98%。　　不同派系收入差别明显　　——“上市系”的三方财富管理机构　　如诺亚和钜派给理财师开出的底薪差别不大，3500元-5000元左右，团队长级别以上的根据业绩承诺不同，给出的底薪在5000元至数万元不等。由于这两个机构规模较大，因此在理财师佣金待遇方面相对“高冷”，大部分产品的销售提成低于1%。　　——“中植系”的三方财富管理机构　　以恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富为代表的“中植系”财富管理机构，给普通理财师开出的底薪在3500元-6000元左右。个别从外部引进的“特殊人才”，底薪可以给到8000元-1万元以上。团队长级别及以上则与“上市系”基本一致。　　横向对比来看，这四家的综合实力排名为恒天、新湖、大唐、高晟依次递减。然而他们的佣金平均值则刚好相反。据业内人士透露，大唐和高晟的佣金比例要高于恒天和新湖。不过平均来看，“中植系”的固收产品佣金普遍位于1%以下，股权类产品高于1%。　　上述某财富公司的理财师表示，公司曾经有能力超强的理财师一年成交18亿，年薪高达1000万。　　——信托公司、券商直属财富团队　　与上述第三方财富管理机构对比，信托公司、券商直属财富团队的理财师门槛高，编制少，底薪普遍位于8000元-1万元左右。在过去隐形刚兑的大环境下，得力于巨额成交量和体制内各项丰厚的奖金福利，年薪50万至100万的理财师不在少数。　　前华润信托理财师曾肖天表示，“信托公司有人员编制，进去比较难，但一旦进去之后考核还是相对比较宽松，比其他三方财富管理机构压力少得多。”　　供职于平安信托的理财师张骏表示，“信托公司财富管理部门对理财师的门槛高，对于学历、资历、能力的要求都比较高，所以普遍来看，信托公司理财师的专业能力都比较好。　　在薪酬方面，平安信托的底薪在信托业内属于偏高水平，佣金虽然无法与第三方财富管理机构相比，但也高于私人银行。　　——商业银行私人银行　　中资商业银行私人银行业务从2007年正式开始。目前来看，对比于信托、券商以及第三方财富管理机构，银行线下网点多，品牌背书能力强，对私行理财师开展业务有极强的推动作用。　　任职于工行私行的理财师蔡文泽表示，一线城市的银行私行理财师基本底薪在8000元-1万以上，固收类产品的佣金低至可忽略不计，浮动收益类产品提成稍高，但也比第三方财富管理机构低很多。　　“家里蹲”独立理财师悄然兴起　　伴随国内财富管理行业的迅猛发展，独立理财师（IFA）正悄然兴起。这类“家里蹲”独立理财师，不受雇于机构平台，是自己单干的执业理财师。　　独立理财师在欧美等发达国家早已非常成熟，通常以工作室等独立机构的形式展业。据公开数据显示，2015年美国、澳洲及英国，通过第三方机构或独立工作室理财的人数约占总人口规模的50%。　细分来看，中国独立理财师分两类，一类是“家里蹲”的专职独立型，另一类是抽空帮人打理财富的兼职独立型。　　在成熟市场，独立理财师的收入通常由咨询费+方案费+佣金组成，但这招在国内行不通，因为我们没有形成为咨询服务付费的习惯，因此国内独立理财师的收入渠道，几乎只有交易佣金一种方式。　　发展至今，美国市场上活跃着1.1万家中小独立投顾公司，从业人员近10万人，服务超过3000万名美国居民。就运作模式来看，大致有五种类型：　　一是完全独立的理财师，如牌照、运营、策略、合规审计、客户渠道等全部自己做；第二种是与平台合作的独立理财师，使用平台解决80%的中后台业务；第三种是半独立的投顾公司，理财师通过与金融公司合作，出让一部分股权并利用机构的资源来运营公司；第四种是理财师通过加入一家金融公司，成立并主管新的业务领域；第五种是成为金融机构的雇员，最后这种也是目前中国市场上大部分理财师的任职阶段。

吴其伦：一个深陷网贷难以自拔的创业青年泣血来信

　　11月11日，我发了一篇题为《套路贷害得多少人家破人亡！呼吁将其入刑从严打击》的文章，其后不久，收到了一个粉丝发来的私信：“吴老师，感谢您为我们这些深陷套路贷的受害者说话”，我回复：“能把你的受害经过写出来吗”。后来，我收到了12段长短不一的文字回复。内容如下（我只做段落调整，并加注小标题，其他内容一概没动，整个内容都有截图）：　　创业开小店，为了周转借网贷，为还网贷借线下高利贷　　两年前，因开店需要钱周转，经朋友介绍，开始借网贷。第一笔是拍拍贷。借了5000。一张身份证，半小时就到账了。特别方便。因本人开店效益欠佳，又陆陆续续了几笔。逐渐的，网贷越欠越多。每次都是还完再借，网贷越来越多。　　到2017年10月份，大概一共累计到了5万多。11月，受到国家政策影响，大部分网贷平台倒闭。还进去再也借不出来了。于是资金链彻底断裂。网贷平台开始有逾期，有几个平台威胁要爆通讯录，当时我特别害怕爆了通讯录，工作生活受到影响，催收逼的实在没办法，于是我借了两笔线下高利贷，借款20000，到账13000。暂时度过了那一次网贷倒闭危机。　　噩梦开始，为了偿还高利贷，借“七天贷”　　没想到，这是我噩梦的开始。　　2018年，线下高利贷到期了，一共要还4万。我还是拿不出钱，但是线下高利贷到过我家，我清楚我一旦不还的后果。于是我选择续期，20000万的借款，每月付1600的利息，就可以延后一个月还款。这样又过了两个月。到了3月份，有一次续期的3200块钱，实在是没有办法筹到钱了。于是，我借了三笔7天期的网贷。借款1000，到账800，一周后还款1000。　　没想到，这一借就是掉进了深渊，再也爬不起来了。没过几天很快，7天期的到期了，我还不起，于是又借了几笔7天期的。当时我没有意识到问题的严重性，很快，7天的贷款翻到了3万多。每月，我的收入就是不断的续期，不断的借新还旧。　　为了偿还债务利息黑洞，又借了租赁贷　　到了五月份，7天贷扛不住了，经人介绍，我借了一笔租赁贷，还算比较正规的平台，我想着，借一次大额的，将这些利息高的离谱的7天贷还清。租赁贷，我一共借了9万，到账50000。这次，我把所有网贷还清了。还差两个平台没还。　　就这样，安稳的到了7月，这时，我已经背负了两个线下私人高利贷，每月要去还3200利息，加上新借的租赁贷每月还4000利息本金？利息，我每个月不吃不喝也要还7200。这时我已经意识到了，以我的收入，还有家里的生活开支，是还不上这7200。　　7月，7200还不上，存在一丝侥幸心理，也没有意识到网贷的严重性，于是我第三次借了四笔网贷。不过，这时候的网贷已经利息已经越发离谱了。　　全部都是借2000，到账1400，6天还款2000。这也就意味着，我借了2000，第二周要还这2000，我得借3000，第三周还3000，我得借4500，第四周，还4500我得借6000多。于是，不到一个月，网贷急剧飙升到3万。　　续期，续期，续期……每天活在贷款续期的恐惧中　　这时，我没有再去想其他办法了，家里本来就很困难，我收入也不高。有时候，一个平台到期了，还不上，我就只能到其他平台借款续期。一般情况下，2000块的借款续期费是600一周。这样，不断借款不断续期，陆陆续续到了九月。　　这期间，家里给了我几万，我自己工资也不算，全部续期到了这些无底洞的网贷里面。到了九月，我发现，我所有网贷如果续下去，我每个月续期费用就高达四五万。这时候，逾期成了不可避免的事情。　　遭遇疯狂暴力催债、逼债　　特别害怕特别担心的事情终于还是发生了.曾经不止一次别人告诉我，不要再借再还网贷了，你只有强制上岸，才能真正解脱。但我不敢面对，我见识过他们的手段，他们会打遍我手机里所有通讯录的电话，一接通，不问是谁就开骂，能骂到我亲戚哭。他们会把身份证照片，PS成死亡，吸毒照片，群发到通讯录每一个人，他们会给我女性亲属发短信，说她们卖淫。。。　　报警，警察不管！求助、投诉无门　　通信录爆过几次，我彻底崩溃了，期间我报过警，警察说，你这是借贷纠纷，他们管不了，说打电话到处骂人，警察说骂人不犯法，我把催收给我发的信息给警察看，警察说这是虚拟号码发送的，他们也查不到。报警求助不管用，我尝试了互金会、金融办、聚投诉等多个平台投诉，全部都是泥牛入海。其中有个催收还赤裸裸的说，你报警吧，叫警察给我打电话。看有没有用。　　投诉无门，监管无人受理，经受不住骚扰，我只能到处借钱，能续期的暂时续一下，能还本金的也还了。　　再也拿不出一分钱去续期了　　直至到现在，仍有20000多的网贷没有还清。而我知道，要续期这20000多的网贷，我一个月就得支付20000多的续期费，而本金依然存在，只要我活着，或者不选择强制，我就要一直这样还下去。但这时候，跟您诉说我经历的时候，我再也拿不出一分钱去续期了……　　明天，我将面对四个平台到期，续期的话是1280。如果不续期，将是一轮新的暴力催收。想想就令人不寒而栗。　　深陷网贷，我承担了严重的后果，接受了惩罚　　思之我这两年网贷的经历，三次还清，三次复借，与我不懂的理财，没有认识到后果，总是存在侥幸心理有关。我承受了极其严重的后果与惩罚。在整个借贷群体中，有很多与我类似经历的人，当然，也有特别多用于赌博，用于挥霍的人，更有以借网贷为生的老赖。这也是社会对我们这个群体没有重视没人关注的重要原因。　　我去报警的时候我就能体会到，警察在言语中就是一种不屑，他们傲慢的态度中就在嘲讽你，谁让你借的，借钱不该还吗。我知道，整个社会都是这么奇怪的眼神看着我们，认为借网贷的都是一群吃喝嫖赌挥霍无度不值得同情的老赖。但是，谁有真正关心过，这里有很多的人，是陷入了其中，国家不管，社会不管，他们再也爬不起来了的人。　　每天，我们携手上岸群里，都会发一些网贷方面的新闻，每天，都有因网贷自杀的新闻，每次都引起大家一片唏嘘。每天，都有国家开始要严打非法催收非法网贷的报道，每次都让大家充满希望。　　然后，时间一天天过去了，网贷依旧猖獗，变了的是，利息越来越高了，催收更加肆无忌惮丧心病狂了，合法的平台越来越少，非法的平台越来越多了。　　以上就是我的经历。打扰您了。每个借贷的人，都有自己的问题，但是，并不是我们犯了一点过错，就该这样被逼死。　　伦语微评　　读了这封信，我的心情很沉重。一个想趁着“大众创业，万众创新”东风开店创业的年轻人，因为缺少周转资金，不得已选择了网贷。我不禁想问，我们的金融机构，为什么不能给这个年轻人发放贷款？　　在这个年轻人深陷套路贷难以自拔求助警方的时候，警方为什么不能出手相助？这么明显的套路贷，为什么在警察眼里仅仅是经济纠纷？“有困难，找警察”，这是一句空话？　　近年来，政府三令五申严禁暴力催收，可这些放贷者，为什么还能如此猖狂？竟然声称要让受害者把电话给警察听，足见他们有恃无恐！他们之所以如此猖獗，最主要的原因是有关部门对其打击不力，甚至，警方以“经济纠纷”一推了之！　　“每个借贷的人，都有自己的问题，但是，并不是我们犯了一点过错，就该这样被逼死”，我非常认同这位网友的这句话。　　甚至，我都不觉得他们借网贷是犯了错。要说他们犯错的话，他们的错误在于借贷还贷，不懂得及时止损。　　尽管这些深陷套路贷者，存在过错，可他们还是值得我们同情的，尤其是这位开店创业的年轻人。　　对于这些受害者，我们的政府应该行动起来，帮他们渡过难关！　　我建议：从国务院开始，逐级成立网贷问题专项处理办公室，集中受理“网贷难民”的投诉，对于查实为套路贷的，对于放贷者，要从严处理，没收其非法所得，将超出借贷者应承担的本金和利息部分退还给受害者。对于深陷正规网贷的创业者及大学生，协调金融机构，给予贷款支持，帮助其渡过难关。

曝杭州将清退存量1亿以下问题平台 后期或扩围

11月12日，有消息称，杭州监管部门已着手逐步整顿行业的问题平台，第一批将清退存量不足1亿的平台。收到金融办清退通知的平台，将在12个月内分期兑付本息，完成清退。此外，根据第一批清退的效果，下一步或将逐步扩大清退范围，如清退存量不足5亿或10亿的平台。就此，凤凰网WEMONEY联系了杭州在运营的多家网贷平台，其中，数家机构确认了“存量不足1亿的平台将被清退”这一消息，但不确定“监管是否将对存量不足5亿或10亿的平台进行清退”这一行为。“初始金额定的是一亿元，但存量有几个亿的平台也可能被良性清退，最高门槛是多少暂不确定。”杭州一网贷平台高管人员告诉凤凰网WEMONEY，此前，浙江省银监局、当地金融办、地方互联网金融协会、律师事务所、会计事务所等多方机构，曾对其平台进行为期8天的进场行政核查工作。当时，金融办就曾再三强调，要严格控制平台存量，“双降”是一条红线。不过，要注意的是，此次存量不足1亿的平台被清退，并不意味监管会对存量大的平台有所倾向和保留，清退与否和平台体量大小无关，关键是按照监管合规整改。据上述人员所述，“按照进场核查工作情况来看，当地金融办的态度是，并不是说平台存量多大就能把监管限制住，对于上百亿的平台也不会对其有所倾向。关键是一定要合规，按照108条中的10条禁令严格检查。不过，存量过小的问题平台，监管会提前引导其良性退出。”事实上，监管已开始行动，继湖南省取缔53家网贷机构后，11月8日，杭州平台予财缘发布分期业务结清公告称，自6月下旬以来，行业环境持续恶化，P2P暴雷、跑路事件频发导致出借人资金受到损失。国家相继出台各项监管政策来保障出借人利益，由于平台没有达到备案要求而收到金融办清退通知，因此做出分期结清网络借贷中介业务的决定。此前的2018年8月底，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室曾下发《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》和《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》，对网贷机构合规检查工作提出了统一要求。从该次合规检查内容来看，重点关注以下十个方面：1.是否严格定位为信息中介，有没有从事信用中介业务；2.是否有资金池，有没有为客户垫付资金；3.是否为自身或变相为自身融资；4.是否直接或变相为出借人提供担保或承诺保本付息；5.是否对出借人实行了刚性兑付；6.是否对出借人进行风险评估并进行分级管理；7.是否向出借人充分披露借款人的风险信息；8.是否坚持了小额分散的网络借贷原则；9.是否发售理财产品募集资金（或剥离到关联机构发售理财产品）；10.是否以高额利诱等方式吸引出借人或投资者加入。此外，上述通知显示，合规检查包括机构自查、自律检查、行政核查和检查汇总三大类。根据安排，合规检查应于2018年12月底前完成，机构自查、自律检查、行政核查的具体进度可由各地因地制宜，稳妥安排。在检查方式上，机构自查与自律检查、行政核查压茬推进、有序展开，交叉核验。

“租金贷”的玩法：有人流离失所，有人摄取暴利

长租公寓暴雷，把“租金贷大王”晋商消费金融推上台前。一年三次踩雷“租金贷”，晋商消费金融作为三线商业银行与一线互金企业“360金融”的战略合资打法，渐渐的浮出水面。人被赶出了租屋，租金还不能拉下——在“租金贷”中数个霸王条款和权责转移的背后，是一个逻辑严谨，套路艰深的金融游戏，无辜的租客无疑扮演着“韭菜”的角色。近日，寓见、昊园恒业、爱公寓等七家长租公寓接连暴雷。暴雷的缘由，似与普遍与租金贷及其衍生出来的租金错配有关。巧合的是，上述三家长租公寓运营商租金贷的资金来源，全部指向一家公司——晋商消费金融。在这条租金贷产业链中，晋商消费金融一直隐于幕后，通过元宝e家这个中介，向寓见、昊园恒业等长租公寓运营商玩的租金贷产品提供贷款资金，然而即便长租公寓融资明显涉嫌“自融”、“期限错配”等种种问题，晋商消费金融似乎总能置身事外。自2016年诞生以来，出生三线商业银行的晋商消费金融似乎总能抢拍到互联网金融的风口。而这一点，似乎与其与360金融的深度战略合作相关。据了解，360金融为晋商消费金融的第二大股东，360金融副总裁姜伟甚至担任了晋商消费金融的副总裁，晋商消费金融员工多系360金融员工。而在其产业触角延伸上，晋商消费金融不仅在幕后玩出庞大的租金贷产业链，现金贷业务中，里隐显其身影。比如为360借条、功夫贷等现金贷产品提供资金，其颇具互联网基因。360金融的“触手”据了解，晋商银行为其大股东，持股比例达40%，公司第二大股东为北京奇飞翔艺商务咨询有限公司（以下简称奇飞翔艺），奇飞翔艺持股比例为25%。事实上，奇飞翔艺的大股东实控人便是周鸿祎，而周鸿祎也间接持有360金融（北京奇步天下科技有限公司）14.48%的股份，为360金融第一大股东。由此可以看出，晋商消费金融与360金融均有周鸿祎间接参股，或许也可以将其视为“周鸿祎系”企业。而晋商消费金融的激进扩张，也与360金融近年来疯狂扩张异曲同工。其实，晋商消费金融不仅玩租金贷，也搞暴利的现金贷，最具代表性的，就是与360金融合作的360借条。2016年8月，晋商消费金融与360金融达成战略合作，共同推出消费贷款产品360借条。从合作模式上看，应是晋商消费金融提供资金，360金融提供用户和渠道，也就是说，360金融成立晋商消费金融的贷款外包商。与蚂蚁金融的借呗、花呗，京东金融（现已更名为京东数科）的白条，百度金融的度小满相比，360金融算是赶了个晚集。为此，360借条的扩张也非常激进。该项产品2016年9月上线后发展神速，光是2017年就为数百万借款用户发放了近400亿元贷款。作为360金融战略合作方，晋商消费金融无疑也挣得盘满钵满。不过，激进的扩张也带来诸多问题。来源：微博有360借条用户在网上投诉，本来申请后额度为2.8万，却被电话告知有活动可以提升到20万额度。该用户出于单纯地提高额度考虑，将2.8万额度全部用完，结果一看利息都要3764元，本息合计要还31762.16元。提前还款，利息还不变。此外，也有很多网友投诉，自己亲戚朋友借了360借条，逾期后自己却被360金融电话疯狂骚扰。别的现金贷公司打客服后，骚扰便停止了，而360金融却一直持续短信、电话轰炸。值得注意的是，360金融虽然挂着360的名头，有着360的商标，却与A股上市公司“三六零”没有直接的股权关系。只能说，二者都是周鸿祎旗下公司。暴利我来分，出问题与我无关实际上，若不是这轮租金贷问题持续发酵，也很难发现晋商消费金融在幕后获取暴利。随着寓见、昊园恒业等长租公寓运营商的不断扩张，晋商消费金融的租金贷业务也越做越大，可谓是国内的“租金贷大王”。但是，当上述两家公司接连跑路时，晋商消费金融似乎觉得与自身无关。不仅继续追讨租客贷款资金，还引导租客赴元宝e家维权。晋商消费金融官方公众号客服表示，可前往元宝e家分公司地址，由专项解决此问题的工作组给予具体咨询。但元宝e家却表示，并未接到晋商方面通知会有租客前往商讨解决方案。来源：财经网作为持牌机构，晋商消费金融自己并不从事租金贷、现金贷业务。而它与互联网金融公司的合作模式，却像把这些业务外包出去。脏活累活都是这些台前的外包公司干了，喝汤吃肉却少不了晋商消费金融。只不过，晋商消费金融这样的持牌机构，资金实力强大。一旦选择扶持某个互联网金融公司，那该公司便可以轻松做大做强。可是，风控不完善的扩张，又很容易带来问题。比如租金贷业务，长租公寓运营商跑路，导致很多租户在冬季到来时，被房东赶出家门，可笑的是，由于租金贷合同并没有结束，为了不影响征信，他们还得还晋商消费金融的租金贷。暴利的外包模式似乎是依靠这套外包模式，晋商消费金融不需要广布网点便可以获得暴利。根据晋商消费金融未经审计的财报显示，公司2017年净利润4618.06万元，同比增长4126.58%。截至2017年12月31日，公司总资产51.38亿元，同比增长134.56%，净资产5.47亿元，同比增长9%。作为一个成立于2016年2月的消费金融公司，晋商消费金融的发展可谓神速。消费金融主要针对除了房贷和车贷外的个人零售贷款需求，这些借款通常是小额分散的。若是传统金融机构从事该项业务，需要庞大的网点和运营团队来支持。而晋商消费金融的工作人员却并不多，根据工商资料中的2017年企业年报显示，该公司共有238名从业人员。从晋商消费金融组织架构来看，公司前台、中台和后台共有13个部门，以及山西总部、北京、上海、广东、深圳和杭州6个运营中心。若总部前台、中台和后台每个部门需要5名人手，13个部门共需65人。那么，平均每个运营中心只有约29人。来源：晋商消费金融官网或许，晋商消费金融的主要业务来源于互联网以及外包商。查询资料发现，在租金贷领域，晋商消费金融与元宝e家、慧美惠租房分期有合作；现金贷领域，公司与360金融、功夫贷有合作；在电动车分期领域，公司又与什马金融有合作。外包乱象丛生消费金融公司不缺牌照和资金，却苦于应用场景。而外包公司，却可以通过数据和流量的优势，寻找到更合适的贷款人。不过，这种理想的合作方式，看起来很美好。在实际应用中，却乱象丛生。以小天才电话手表为例，2018年8月，长沙的周先生得知该电话手表正在促销，原价998元的电话手表，仅需98元就可以领回家。不过，超低价购机却需要办理每月固定的消费套餐。于是，周先生的妻子重新办理了一种移动手机卡，买到了电话手表。结果，回到家便收到了晋商消费金融的放款短信。短信内容显示，您申请的分期贷款已经放款成功，可是周先生却表示，自己和妻子从来没有办理过任何的分期贷款。来源：智慧长沙事实上，分期贷款便来自小天才电话手表。根据晋商消费金融客服人员透露，消费者每个月缴纳的手机话费，其实是由晋商消费金融、移动公司和小天才电话手表公司三方分成的。表面上，购买小天才电话手表，与以前的定制合约买智能手机类似，其实里面却包含了分期贷款。并且，在购买行为中，销售人员却并没有向消费者主动说明消费贷款项目，很多消费者在不知情的背景下就签署了相关贷款协议。这跟租金贷的模式很像，很多租客对贷款协议并不知情，只知道是每月支付房租。但是，当长租公寓运营商跑路时，租客被赶出家门，还得偿还不明不白的租房贷款。由于贷款业务外包出去，晋商消费金融难以向消费者提示风险，作为外包商，从营销角度出发，又没有主动提示的动力。或许，这种外包模式将衍生出复杂的违约风险和社会问题。值得注意的是，2018年8月，晋商消费金融又宣布与360金融、万表网、跟谁学、智慧汽车网等14家互联网或电商企业达成战略合作意向。不过，若是这种贷款外包模式的缺陷无法解决，恐怕将伤害到越来越多的消费者。长租公寓运营商接连跑路表明，这样的租金贷模式存在严重的缺陷。不过，由于重重转包，晋商消费金融本身没有接触到租金贷具体业务，甚至可以作为善意第三人继续向租客追讨租金贷剩余贷款资金。当外包商租金贷、现金贷业务疯狂扩张时，作为出资方的晋商消费金融可以坐收暴利。一旦产生社会问题时，晋商消费金融又可以置身事外。那么，谁又来为晋商消费金融激进扩张后的社会问题埋单呢？恐怕，便是那些寒冬中被赶出家门的租客们了。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

横店江湖，向死而生？

摘要：被资本长久裹挟的影视圈经历这样一场劫难，既是必然也是必要，投机者三振出局、大玩家日落西山，所谓“影视寒冬”，不过是又一次行业洗牌。而乱世有时，更意味着机会。浙江省金华市，故宫内经典的红墙也依照原样进行了复制，图片来源于视觉中国“小伙子，租房吗？”房东大姐看见有人在门前打量，追上前问。这曾是一家影视制作公司，如今人去楼空。隔着紧锁的玻璃门，屋里只剩下两张旧书桌和散落一地的A4纸。当腾讯《棱镜》询问“这家公司去哪了”时，只收获上面这一句反问。大姐有些不耐烦，或许是见惯了不靠谱的租客，才侃几句，便没好气的甩手而去。听完腾讯《棱镜》在横店街头的这段遭遇，制片人刘思明乐了：“起码说明你看起来不像找戏的群众演员，更像准备开公司的老板。”他顺着马路指了指，“前几年，这一整条街都是影视公司，密密麻麻”，今年，“基本关门了”。混迹横店20年，接触过无数老板，但在刘思明眼里，这几年发酵的全民影视投资热，还是让他没看懂。“挂着各地牌照的豪车涌进横店，自己摸黑找家公司谈项目，有的甚至只有个剧本大纲，钱就投进来了”。热钱涌入，人心浮动，“之前打杂的助理，也突然说不干了，要自己去开制作公司”。其兴也勃，其亡也忽。2018年的影视圈进入多事之秋，市场瓶颈、融资环境、天价片酬、税务风波接踵而至，让前两年还八仙过海、热闹非凡的影视行业急速进入冰点，“烂项目无人问津，大制作暂停查账”。不过，许多像刘思明这样对之前投资热潮抱着“活久见”态度的影视老兵们却认为，被资本长久裹挟的影视圈经历这样一场劫难，既是必然也是必要，投机者三振出局、大玩家日落西山，所谓“影视寒冬”，不过是又一次行业洗牌。而乱世有时，更意味着机会。横店街头大门紧锁、人去楼空的影视公司“只要有个剧本大纲就能融到资”江布衣是横店网络大电影圈子的传奇人物，不是因为戏卖得有多好，而是部部戏亏钱，还总有人愿意给他投资。前年，在横店名不见经传的江布衣开始拍起网络大电影，处女作就拉来了100万投资，结果巨亏。在众人都以为他要一炮而黑时，江布衣却活了下来，屡败屡战下，两年时间竟搞出了七八个项目。“他逢人就说自己拍电影没赚到钱，那他买房子开宝马的钱哪来的？”在同行阿译看来，江布衣是横店典型的江湖骗子，靠忽悠外行老板赚钱，伎俩无非是“100万预算摆出来，最后可能80万都没花到”。江布衣“在横店的名声已经臭了”，但对他口若悬河的画饼能力，阿译还是服气的。在横店，不乏江布衣这样大大小小的影视“人才”，他们游走于主流影视圈边缘，却总能在各路老板间左右逢源，他们也是过去这段影视投资潮中，最为亢奋的群体。对这段“谁手上没几个项目”的亢奋岁月，刘思明总结为，“只要在剧组待过就能当制片人，只要有个剧本大纲就能融到资”。而这些项目后来的命运，大多与江布衣的网络大电影相同，“有的亏了钱，有的做着做着就消失了”，变成了越来越多人眼中的“横店皮包公司”。尽管充当冤大头的外地老板深受“皮包公司”之害，但很难说清，过去几年影视圈烂大街的剧本和混不吝的资本，究竟是谁造就了谁。“他们的人际关系真的令我佩服，从横店带两个十八线女演员跑到义乌的会所去，边上一大圈富二代马上围了过来，我很纳闷他们这些关系是怎么建立起来的。”郑峰与刘思明一样，是横店入行将近二十年的传统影视人，在上下游都有通过长期合作建立起信任的生意伙伴和人脉资源，也深切感受过“煤老板的日子”，但年轻人的玩法，还是令他自愧不如。在郑峰看来，土豪资金进驻影视圈，可以分为三个阶段：“首先是煤老板，给钱最爽快，什么要求都没有；然后是地产老板，伴随着地产牛市来的，跟煤老板差不多；现在，这些主流都没了，都不敢乱投的时候，很多富二代冒了出来。”“煤老板给钱最爽快，根本不看剧本，赚了赔了他也不管，只要到期连本带利还钱，以及上一个他们指定的演员就行。比如投300万半年后还360万，制片人写张欠条，把自己的房产证押上，钱就打过来了。”郑峰回忆，有时候制片人没有按时还钱，煤老板把房子拿去拍卖，“他们之前不评估的，可能投了500万房子200万都不值，就是这么粗犷”。土豪金主愈发稀少，但郑峰对这些影视新贵仍然有些排斥，因为“以前的煤老板真的是钱多到没地方放，投资影视纯粹是为了好玩”，而富二代有了更多想法，“除了安排演员，他们现在还喜欢自己挂名制片人，对内容要有话语权”。郑峰认为，造成这种差别的因素在于煤老板只能看电视，而富二代出生于互联网时代，“他们接触到了更多东西，但对影视行业的了解程度其实没什么两样”。富二代的关系也要维持。郑峰想好了，如果他们想玩，就定制个剧本组个局，让富二代们自己去随便玩，就当卖个人情；自己认真要做内容的项目，更青睐于从长期合作的专业影视基金那里寻找融资。《延禧攻略》成反天价片酬教材“你说影视投资遇到寒冬，我是不认同的。”何兵既是制片人，又有自己的投资公司，参与过国内多部头部电影项目。如果说江布衣是混迹在横店街头的流浪散兵，何兵则是隐秘在江湖闹市中的高阶选手。“前两年投资热，10部电影8部亏损，很多东阳的红木老板、外地的地产老板和煤老板进来后，遇见大批没有心怀好意做电影的人。这些老板吃了亏后，投资热度慢慢是下降的，但真正能够理性对待影视行业的专业投资人，并没有受到冲击波的影响。”何兵认为，这次多重原因叠加的影视退潮，如果把这些土豪大佬尤其是任性的超级大佬统统洗出去，反而是个利好。之所以这样说，重要的原因之一，是受土豪金主直接影响下的演员片酬。“片酬其实最早是资方炒起来的，大佬指定某个演员，然后拿钱去砸，最后水涨船高。”何兵举例说，2011年的《战国》，资方为了捧景甜，花双倍价钱请了一堆明星来跟她配戏，光是孙红雷600万的市场价就给到了1200万，“最后票房和口碑都是稀烂”。当年，《战国》投资1.5亿，票房仅为7600万，豆瓣评分停留在3.6分。“这实际上是把行业搞乱了。”郑峰持有同样观点。他说，现在其实并不缺钱，但很多钱都是通过走专业产投基金的渠道流入影视行业，很多项目都要进行风控评估后资方才会跟进，“与当年煤老板不看剧本只要演员，揣着房产证就直接下单相比，已经是另一个生态”。天价明星，用不起、不敢用、用了也不一定有效；内容为王，已经越来越成为行业的共识。原盛大文学CEO、中汇影视创始人侯小强不久前就在微信朋友圈中公开表示，影视行业回归理性并不是寒冬，大部分项目本来就不应该上马，应该多用新人和适合的演员，以剧带人将取代以人带剧成为主流。“如果你的项目足够好，在不需要大明星支撑的情况下，照样能够融到一笔数目可观的资金，很多制片方在给资方做预算时，已经从明星转移到了制作本身上。”何兵的直观感受是，一个好的项目，在过去可能就是一个演员。因为金主们只认识演员，现在，越来越多的资方已经开始从剧本、演职团队、宣发等在内的综合实力，以及市场的真实需求上整体考量。《延禧攻略》在今年夏天的大获成功，为期待这种微妙变化的人点燃了信心——原来不靠演员也能做出爆款。总制片人于正在接受媒体采访时表示，《延禧攻略》3亿成本，演员片酬仅为2400万，为了满足看惯美剧英剧观众越来越挑剔的网剧画面感，大部分预算用在了服装、道具、化妆等纯制作环节上，而在剧情设计和叙事逻辑上，也下足了功夫，结果完爆同档期演员片酬高出一头的竞争对手。横店影视城内《延禧攻略》拍摄地在《延禧攻略》主要演员中，仅有佘诗曼和秦岚为较知名演员。包括因主演该片而出名的新人吴谨言在内，新人演员多达两位数。一壹影视资本总裁苏敏曾在腾讯AT投资沙龙上自嘲，因为跟制作方的关系本可以投进去，就因为多问了一嘴“主演是谁”而完美错过。对何兵和郑峰来说，抵制天价片酬，似乎已经不仅仅是钱的问题。如果继续和那些制作成本动辄上亿的头部公司在演员阵容上竞争，他们恐怕永无出头之日。逆袭，就在明年暑期档“你要看所谓寒冬，得10月份来，现在已经欣欣向荣了。”11月初，横店影视城一位中层人员告诉腾讯《棱镜》，2016年最火的时候，横店同时有70个剧组拍戏。今年税务风波爆发后，几乎所有剧组都暂停了，只要跟影视沾边的公司都在查，连租设备的公司都停止营业。而有了初步说法后，10月底，横店上了二十几部戏，到11月初，已经有60部戏开拍。“但因为演员合同要重签，也担心风波卷土重来，仍然有几部高成本的大戏处于停滞状态。”上述员工表示，演员大多不愿自降身价，剧组也不敢高价去签，而成本相对较低，风险不大的戏大都抢先开了机。如果说影视投资和演员片酬存在泡沫，税务风波则像针一样刺去，把影视圈的起伏放大和加速。华谊兄弟（300027.SZ）在2018年三季报中提到，商业大片为公司电影业务首选，但商业大片受限于大额资金，产量有限，如果投资的少数商业大片票房表现不好或因公映档期等原因不能按计划确认收入，可能引起公司电影业务的波动；唐德影视（300426.SZ）则因为身处查税风波的漩涡中心，仅一部《巴清传》就将导致7亿坏账。“融资环境和税收环境的变化，让头部公司以前的玩法很难维持，盘子太大资金链跟不上，高片酬明星不敢用。我们比他们更加灵活，一批大公司会倒下，一批中小公司会崛起。”郑峰希望利用这个窗口期，做出几个好项目，在业内打些名气。何兵也在摩拳擦掌。“从院线数据来看，从明年暑期档到后年下半年，上报的电影项目非常少。因为这段时间暂停的戏，无法按原计划在明年上映，尤其是大片，上的非常少。”他认为，如果在保质保量的情况下，加快效率，让电影赶在明年暑期档上映，将是个绝好的机会。无论是在排片还是在观众的关注度上，竞争阻力都会小很多。他手上正在紧锣密鼓的进行着三个项目。刘思明最近有些上火，打磨了一年的剧本进入筹备期，他想快点把剧组搭起来，赶在明年暑期档上映。现在只等着投资人拍板自己提交上去的演员和导演。另一边，阿译仍然有些郁闷：那么多乌七八糟的公司倒闭，怎么江布衣的新网大又开拍了？无论如何，这个江湖，各有各的活法，再怎么退潮，也不会缺少眼球和玩家。（文中刘思明、江布衣、阿译、郑峰、何兵均为化名）靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

ABS项目惊现“萝卜章”，个人首次领罚单！更想不到，申万宏源去年以来ABS罚单

　　一个ABS项目惊现“萝卜章”，ABS领域首次出现个人领罚单。　　11月9日，证监会公司债券监管部披露了《关于对张明炜采取出具警示函措施的决定》，经查，张明炜曾担任项目主要负责人的江西省小额贷款公司2015年小额贷款资产支持专项计划（以下简称江西小贷项目）存在对担保机构尽职调查不到位，未能发现项目担保承诺函所用印章系伪造等4大问题，违反相关规定，因此予以警示。　　火山君了解到，上述项目的计划管理人为申万宏源，而申万宏源则在11月1日收到了警示函。另外，更为值得一提的是，张明炜此次受到警示，是ABS领域首张针对个人的罚单。　　此外，申万宏源受到警示并非是首次，早在2017年初也曾受到几次警示。　　首张个人ABS罚单　　11月9日，证监会公司债券监管部披露了《关于对张明炜采取出具警示函措施的决定》。火山君看到，上海证监局称，经查，张明炜曾担任项目主要负责人的江西省小额贷款公司2015年小额贷款资产支持专项计划（以下简称“江西小贷项目”）存在以下问题：一是对担保机构尽职调查不到位，未能发现项目担保承诺函所用印章系伪造；二是尽职调查报告内容不规范，实际参与原始权益人现场尽职调查工作的人员未在尽职调查报告上签字；三是未按照项目标准条款和计划说明书约定对循环购买的基础资产进行审查；四是未妥善保管循环购买基础资产贷款合同等基础资产资料。　　上海证监局表示，上述情形不符合《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（证监会公告[2014]49号）第十三条第一项，以及《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》（证监会公告[2014]49号）第十条、第十六条、第十八条第四款、第二十条的规定，张明炜作为江西小贷项目时任主要业务人员，负有直接责任。根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》第四十六条的规定，对张明炜予以警示。　　火山君从中国证券业协会网站上查询发现，从2013年5月到2016年8月，张明炜先后在申万宏源西部证券有限公司、申万宏源证券承销保荐有限责任公司就职。图片来源：证券业协会网站　　值得注意的是，该份罚单是ABS领域首张针对个人的罚单，而今年以来，各地证监局对ABS领域业务持续展开现场检查，处罚警示对象不仅包括各中介机构、原始权益人等主体外，目前针对项目负责人的罚单也加入进来。　　申万宏源刚被警示　　火山君查看到，江西小贷项目的管理人为申万宏源，而申万宏源在11月1日受到警示。证监会公司债券监管部披露，按照中国证监会统一部署，上海证监局对申万宏源资产证券化业务进行了现场检查。经查，作为资产支持专项计划管理人，申万宏源存在以下问题：一是多个项目尽职调查不充分，未能及时发现个别项目担保承诺函所用印章系伪造，存在部分尽职调查成员未在尽职调查报告上签字、未按照项目标准条款和计划说明书约定对循环购买的基础资产进行审查的情形；二是部分项目存续期管理不到位，未对基础资产进行定期检查，未能及时发现部分项目原始权益人未按约定归集及转付资金、个别项目受让的基础资产发生大面积逾期的情况；三是个别项目未按照计划说明书要求披露季度管理报告，未定期披露循环购买情况。　　CNABS数据显示，江西小贷项目2015年8月4日成立，总规模为5亿元，法定到期日为2018年8月4日，申万宏源作为计划管理人。　　上交所显示，8月1日申万宏源披露了该项目的第15期收益分配报告，火山君注意到，本专项计划设置优先级、次优先级和次级三种资产支持证券，其中优先级又分为，赣小贷A1、PR赣贷A2、PR赣小贷A3。截至7月6日，前述三个优先级兑付完毕，但是赣小贷B本金兑付比例截至7月6日仅兑付了4.38%，剩下95.62%未兑付。　　去年也受警示　　其实，这并非申万宏源资产证券化业务首次受到监管警示，在2017年2月，上海证监局披露称，经查，作为资产支持专项计划管理人，申万宏源个别尽职调查报告存在调查分析前后不一、报告结论缺乏充分证据支撑等情形，未能全面反映重要债务人偿付能力和资信水平，因此，上海证监局对申万宏源予以警示。　　火山君梳理到，截至目前，受到处罚的计划管理人中已有申万宏源（2017年1月10日，上海证监局）、恒泰证券（2017年7月28日、中基协）、富诚海富通（2018年3月19日，中基协）、国信证券（2018年4月13日，山东证监局）、富诚海富通（2018年9月18日，江苏证监局）、华菁证券（2018年10月16日，上海证监局）、申万宏源（2018年10月30日，上海证监局），其中富诚海富通和申万宏源多次受到监管，尤其是后者。　　CNABS数据统计，截至11月12日，今年以来申万宏源发行了6单ABS产品，发行总额达92.54亿元，排名第22位，此外，还有3单还处于发行期。而去年全年仅发行了2单产品，规模为13.5亿元。申万宏源2018年半年报称，继续加强对资产证券化等非标类项目的审核和存续期管理工作，密切跟踪项目状况，发现风险隐患时，及时采取应对措施。　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美女老板寻房记：落难私募不如狗？

摘要：在赤裸裸的歧视中，我默默无言，转身离开“2018年是入行以来最难的一年，公司新发的权益类产品都亏钱了。”究竟今年基金界有多惨？2018年前三季度权益类基金中，超80%的基金产品收益为负。普通股票型和偏股混合型基金更是90%收益为负。如此惨淡的行情，影响的不止是新入行的金融狗工资，还直接把金融工作者的负面形象提升到一个新高点。近日就有上海私募打算换个更大的办公场地时，遭到种种歧视。作者| 刘红我们陆宝在徐家汇上实大厦高层办公、办公区、休闲区、会客区、会议室、交易室一应俱全，但都饱和，考虑到明年我们会增加员工，且我一直鼓励大家改变久坐的职业习惯，所以还希望能增加一块运动区。基于此，我想在不增加预算的前提下换个更大些的办公场地。1作为一枚超级理性的女汉子，我首先上网查找了无数的办公出租价格信息，不查不知道，一查吓一跳。原来，上海的高层办公楼租金不仅没涨，还一直在降？像浦东陆家嘴附近的各种高大上的高楼诸如中国人寿世界广场证券大厦之类的，租金大都在5-9元每平之间，还都是精装修带办公家具可以直接拎包入住的，价格我们可以接受。于是，我先和中介打听了一些最近的行情，得到的回复是：不过，我个人一直不太喜欢浦东，我想，按照这个价格，我们完全可以在浦西找个环境好些自然通风接地气的地方办公吧？于是，我很开心的加了好些个专做写字楼、创意园、独栋洋房的房产中介的微信，开始了我的寻房之旅。“姐，很高兴为您服务！这是我们根据您的需求为您推荐的房源……对了，姐，请问你们公司的业态是？”“我们是一家私募基金公司”；“请问第二套房的报价是否已包含物业费？”咦？我竟然被中介拉黑了？！这是什么情况？莫名其妙啊！为了避免二次伤害，我决定先不找中介，直接拨打能联系上的物业公司，与负责招商的人电话联系。“我们是一家投资管理公司，我们希望找一个280平左右的房子，请问您那边现在有合适的项目推荐吗？”“有的呀。不过你们是哪方面的投资管理？”对方的话语里充满了警惕。我如实回答：“权益投资。”“权益投资是啥么子？”“就是以二级市场的股票投资为主。”“哦呦！要西咧，原来是炒股票的！我们领导老早交代了，凡是炒股票的，资产管理的但凡是搞金融的，统统不要！”啪！电话那头果断挂掉了,剩下电话这头无比凌乱的我……但是，我哪里是那么容易被击败的人呢？于是，我重新添加了更多的中介，当别人都在天猫为双十一备战时，我却以翻这些中介的朋友圈为乐。没想到，一个崭新的豪宅世界为我打开了眼界。华洲君庭、檀宫、九间堂、御翠园、汤臣一品、绿城黄浦湾、御翠园、华府天地、嘉天汇……这些传说中的顶级豪宅就这么轻而易举的出现在了这些中介们的朋友圈中，出售和出租的都有。我简单扫了下，基本上：市场售价在8,000万以上的豪宅，月租金在15-20万左右；市场售价在5,000万左右的豪宅，月租金在10万左右；3,500万左右的，月租金在6万左右；租售比基本稳定在2%--2.5%之间。我咨询了一位中介，我说：“那套300平的独栋洋房，房东既然要6万出租，为啥还在别的地方挂着要卖3500万？”中介小哥很懂行，这样答我：“房东当然是想卖的，关键是他不肯砍价，这年头，不砍价怎么可能卖得出去？！所以他现在急了，想先租掉算了。不过，姐，这套您就放弃吧，我看您人挺好，不想坑您，就算房东不挑你们是干金融的，周围邻居以后搞不好随时举报你们。”“我们是正规经营的合法公司！”“您和我说没用，现在谁都知道干金融的是骗子是坏人，和我们中介一样，只招人讨厌，哪个不是把我们嫖完就甩掉”……世道什么时候变这样了？这画风变化的让我有些适应不了啊~~2上周中午吃饭时，和小伙伴聊我惨痛的寻房经历，大家笑晕过去。我说，快来群策群力，看看怎么才能快速说明我们是个付得起房租愿意长签合同且非常靠谱的好公司。小伙伴A说：“告诉对方我们管理资金规模超10亿。”小伙伴B立马怼回去：“10亿算个屁，那些P2P跑路前上百亿资金的都大把。我们这是典型的遭遇了劣币驱逐良币。”小伙伴C建议：“ 就说我们是非常稳健的投资管理公司，今年那么烂的市场，我们的产品回撤控制在了*%，客户对我们很满意，没人会闹事。”“有毛用，就算相信你们现在没事，人家也可以担心后面会有人闹事的，现在维稳第一。金融狗就是被贴上标签了，和东北人处女座啥的一样。”小伙伴D也发言：“要么把我们刚开的年会照片给他们看？一看就应该知道我们个个都是高学历满身正能量的知识分子。”“搞笑吧你？真正骗子公司的年会比我们陆宝年会规模大多了好吗？人家都是三亚啊，游艇啊，安缦、四季啥的，那奢华程度分分钟碾压我们的。话说骗子们智商也不低的。”“问题那些人是骗子啊，都抓去坐牢了呀！我们才是真正的良心专业资管。”“老百姓又不懂这些，现在这个社会当好人的成本比当坏人高太多！”众说纷纭之际，著名的王老师(内部人称：怼王)总结发言：“刘老师就别折腾了，挤就挤点呗，这世道，别说好多金融机构的信用崩塌，连不少上市公司的名声都不好。搞不好哪天上面让私募基金统统关门，我们都不用办公了。”女汉子我心不死，给自己熬了碗鸡汤喝。3话说，2005年的时候，我那会儿还在国君总部工作，记得有一天，我一个同事发烧感冒，从延平路骑着破单车到静安中心医院看病，医生本来准备要给他开挂水单子的，没得到无意识中瞄到了病历本上工作单位写的是国泰君安，就问我同事：“你搞证券的啊？”我同事是外地考上财大的高才生，特别自豪，说：“是的！就在延平路上国泰君安。”没想到医生幽幽说道：“你们公司还没破产啊？！南方证券不都破产了吗？看你老可怜的，就节约点吧，不用挂水了，给你开几片退烧药先吃。”我同事耷拉着回来，说此生第一次受到了羞辱和歧视，竟然是因为我们大家最引以为傲的职业。十年后(2015年)当国泰君安隆重上市且市值突破2,000亿时，我看到这位老同事发的朋友圈图文，隔着屏幕都能感受到他的兴奋和激动。这个真实发生在我身边的故事，令我印象无比深刻，也令我对所有的周期保持觉醒。人性从来都是这样的，太阳底下没有新鲜事。昨天，一个之前联系过的中介，突然微信上发了一组照片，让我中午赶紧去看一套长宁区刚出来的房子，三层独栋的，报价5.5万一个月，说应该符合我要求。我一看还真是，面积有310平，不过离地铁站稍微远了些，算是能勉强接受，于是就和小黄同学一起开车去看了。和我们一起看房的还有另外三组人，其中一组甚至还带了个风水师，看下来，我觉得并不是特别满意，但也还凑合。我是个做决策挺快的人，我想这前后也看了一两个星期了，我可没那么多时间和精力，差不多就行了。于是，我和中介小赵说，行吧，就这个，定了。小赵挺高兴，于是就带我去找他们老总谈，路上，小赵叮嘱我：“姐，等下你可千万别说你干投资的，就说是搞设计的。”“这个没法撒谎啊，签合同时人家肯定都知道了啊。”“管他的，只要他们收了定金就行。”没想到了物业老总办公室，另外一组人也坐在那里，我内心一惊，这难道是要我们两组人现场PK吗？此时内心的草泥马呼之欲出。物业老总看起来挺和善，先问那组人，你们公司干嘛的？那边答：“我们搞软件设计的，与卫星发射相关的高科技创业公司。”我一听，职业病立马犯了，拼命在脑子里过滤，这是神马骗子公司？卫星发射相关的公司我都看过啊，怎么可能现在还有创业的？？正在走神拼命想数据，那个老总问我：“这位大姐，你们公司做什么的？”我挺直胸腔脱口而出：“我们是上海陆宝投资管理有限公司，阳光私募。你们长宁区领导都曾经来拜访过我们公司的。”我一说完，包括小赵在内的所有人都像怪物一样盯着我看，气氛瞬间无比尴尬；此时的我，也倔强地平静地看着他们……“软件公司的留下签合同，你们几个，走好不送！”在赤裸裸的歧视中，我默默无言，转身离开。这段寻房遭遇，实在有点丧。你看，那个人好像一条狗哎。—— 周星驰 《大话西游》我想，我终于体会到这句著名的台词了。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

浙江破获特大侵犯个人信息案 2000余万条信息被用于网贷推广

　　记者12日从浙江省温州市公安局获悉，温州瓯海区警方日前破获一起特大侵犯公民个人信息案，抓获侵犯公民个人信息和购买公民个人信息后用于网络贷款推广的犯罪嫌疑人18名，涉案公民个人信息达2000余万条，涉案金额500余万元。　　此前，温州市民林先生怀疑自己的信息泄漏，于是便报了案。据林先生介绍，他4月从网上下载了两三个借贷App，并注册了个人信息。谁知App无法申请贷款，林先生随后将其卸载。没过几天，林先生和他的家人便不断接到一些外地陌生号码来电，向他们推广借贷App和微信公众号。　　瓯海网警接警后立即对案件开展调查，发现打电话给林先生的是一些不正规的网贷公司，这些公司为了推广贷款业务，通过购买大量的网贷数据给电话业务员逐个进行推销。瓯海网警10月16日在广东东莞将某网贷咨询公司负责人江西籍男子黄某抓获。据黄某供述，公司的主要业务是推广贷款和电子收款机，为了能扩大公司业务他在网上购买了大量网贷数据用于网络贷款推广业务。　　民警摸清了嫌疑人黄某的数据来源，并在广西柳州将贩卖数据的覃某抓获，随后在杭州、宁波等地抓获覃某的三个上家郑某、孔某与金某。经调查，覃某的三个上家在不同的网络贷款公司上班，均从事网贷平台的数据维护工作。为了谋取个人利益，三人将平台内的网络用户注册数据盗取并进行售卖，公民的一条个人信息仅售价0.5元至1元。　　瓯海网警随后相继打掉了四个通过非法途径获取公民个人信息的网络公司。据介绍，该案所查获的涉案人员众多，横跨全国多个省份，涉案公民个人信息数量达2000余万条。截至目前，13名犯罪嫌疑人已被移送起诉，另外5名已被批捕。

淘淘金再遭重创！被泛华金融卖掉 总裁、副总裁等高管已离职

“淘淘金已经完全从泛华金融剥离出去，卖掉了”，对于深圳网贷平台淘淘金而言，或许一直游走在危险的边缘。公开信息显示，淘淘金平台的标的已不再更新，而其原发起人——泛华金融也正用“过河拆桥”，对淘淘金施行放养。11月7日，泛华金融在美国上市。而这时候，似乎已经与淘淘金毫无关系。泛华金融董事长兼CEO翟彬在接受媒体采访时表示，这次IPO只是房贷抵押的业务。“淘淘金以前是和我们合作的，为我们提供资金。自从监管严格之后，泛华金融就主要是和信托公司合作了。”翟彬称，“淘淘金已经完全从泛华金融剥离出去，卖掉了”。而这也证明，淘淘金确实为泛华金融所推出的网贷平台。在利用完平台后，淘淘金的命运是“拱手让人”，只是因为其不能再成为泛华金融的融资工具？被卖掉的淘淘金淘淘作为泛华金融旗下网贷平台，其成立之初，主要是为了将泛华金融的业务板块延伸到互联网。不过，分析认为，仿佛泛华金融一直在用淘淘金实施变相自融。当前，淘淘金官网所发布的标的，产品的第一道风控是由泛华金融审核，甚至项目也是泛华推荐。以“省钱宝A一号”系列为例，淘淘金在项目介绍中做如下描述：借款项目由战略合作伙伴泛华金融集团进行风控尽调后推送至淘淘金平台，由淘淘金平台进行二次风控。目前，该平台已无标的可投，已停止发标。而这背后与泛华金融不无关联。据柒闻网了解，泛华金融从今年2月起就在清理其与淘淘金的关系。值得关注的是，淘淘金股东兼法人代表钟和平此前曾在泛华金融旗下深圳泛华联合投资集团有限公司任职监事，并于今年2月14日退出。而这正是淘淘金“被抛弃”的一种表现。另一方面，淘淘金总裁刘颖、副总裁李静等人也先后不再担任淘淘金相关职位，淘淘金原技术总监梁瑞君成为新的总裁并于2018年6月履职。公开信息显示，李静曾担任泛华金融旗下泛华财富副总裁。不过，刘颖仍担任淘淘金旗下广州淘淘金科技有限公司与东莞市众心保险代理有限公司的法人代表与执行董事兼总经理。复刻版的网贷平台据柒闻网了解，淘淘金上线于2014年10月。该平台在互联网金融协会披露的运营数据显示，截至2018年10月31日，累计借贷金额为78.22亿元，借贷余额为1055.49万元。此前，有媒体报道称，淘淘金疲于合规备案，成交额下降，逾期代偿数据不断上升，并在内部进行了大裁员，且已经影响到刚刚在美国上市的泛华金融，泛华金融本部及泛华金融其他子公司也在裁员。不过，泛华金融又开了一家网贷平台——泛钛客金服，来取代淘淘金的职能。目前，泛钛客金服已正式运营，且打通了淘淘金的数据，这也意味着淘淘金将退出历史舞台。柒闻网了解到，泛钛客金服与淘淘金用户账号通用，即使用淘淘金账号可直接在泛钛客金服平台登陆，后者账号也可在淘淘金平台使用。作为复制版的淘淘金，泛钛客金服完全取代了前者的地位，且已经在履职。不过，泛钛客金服所属公司成立时间为2018年1月10日，也并未上线银行资金存管。根据P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室此前下发的《关于做好 P2P 网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，2016年8月24日以后新设的网贷机构，在本次网贷风险专项整治期间，原则上不予备案登记。

2135亿狂欢背后:被花呗等透支的90后遭“监狱式消费”？

（原标题：双十一专题 | 2135亿狂欢背后：正被花呗、白条等透支的90后遭“监狱式消费”？）激情消费还是理性消费？11月11日，2分05秒，2018年天猫双十一总成交额突破100亿元，24小时后这个数字最终定格在2135亿元，刷新了去年天猫双11创下的1682亿元交易额记录。创出2135亿惊人数据的天猫双十一，也被网友戏称为“地球最疯狂的24小时”。近些年随着以蚂蚁花呗为代表的消费分期业务的兴起，分期付款、套现成为越来越多年轻人的消费方式，狂欢背后隐藏着的是深陷消费贷款的现实。花呗用户小张告诉时间财经，他去年开通了花呗、借呗、京东白条等多种借贷工具。起初只买些小东西，每个月都能按期偿还，也慢慢习惯了这种消费方式。后来越积越多，拆了东墙补西墙，现在花呗、借呗都用到了最高额度。根据花呗发布的《2017年轻人消费生活报告》数据显示，在中国近1.7亿90后中，开通花呗的人数超过了4500万，这意味着每4个90后就有1个使用花呗。在购买手机时，76% 的年轻用户会选择分期付款。中国食品产业分析师朱丹蓬对时间财经表示，这其实是一种吸粉的方式，目的是为了增强新生代的粘性，捆绑新生代的消费。从消费端来说，低息消费比较适合年轻人。花呗主力军?双十一网购狂欢节源于淘宝商城（天猫）2009年11月11日举办的促销活动，当时参与的商家数量和促销力度均有限。2009年作为天猫双11元年全天成交额仅为5200万元，至2018年这一数字已飙升至2135亿元，十年间翻了四千多倍。与此同时，以蚂蚁花呗为代表的金融产品的横空出世，又把人们的消费欲望刺激到一个更高维度。蚂蚁花呗于2015年4月正式上线，最初主要用在天猫、淘宝上购物。蚂蚁花呗上线仅半个月，天猫和淘宝已有超过150万户商户开通花呗。数据显示，商户接入蚂蚁花呗分期后，成交转化提升了40%，消费群体的年轻化是重要原因。公开数据显示，2009年参与双11的主体消费者是80后，占比超过6成，但此后90后消费者占比逐年增长。2015年之后，90后消费者的占比就超过了80后，成为最主要的线上消费群体。值得注意的是，2017年参与天猫双11的“95后”消费者占比已经接近2成，从不同年龄段客单价同比增速来看，“95后”在所有消费群体中增速最快。而花呗用户数据异曲同工，数据统计显示，花呗用户33%是90后，80后用户则占48.5%，而“70后”用户仅为14.3%。与其他支付方式相比，蚂蚁花呗吸引了更多的新生代消费群体。为何年轻人成为了花呗的主力军呢？中国传媒大学方贤洁博士对时间财经表示，花呗白条都是消费贷，相对银行信用卡的门槛更低、要求更少。对于收入较低、消费能力较弱的大学生和刚入职的年轻人来说，无疑让这类群体在“买买买”的能力更上一层楼，通过消费符号建立身份认同，注定是一场悲剧。方贤洁还认为，纵观花呗的套路，不过一波又一波被广告所支配的人性。像花呗推出广告《年轻，就是花呗》、京东白条广告《致憋尿前行的年轻人》，号召年轻人使用此类金融产品消费，就像广告语提倡的那样:“活成我想要的样子”、“愿所有忍耐的年轻人不再错过生活”，无限拉扯年轻人的欲望，收入与欲望的越来越不平衡。教育行业人士亦表示，利用花呗、京东白条实现的消费方式，正无限激起消费者的购买欲望和贪念。对于互联网电子商务平台的巨头公司而言，利用消费者的网络消费痕迹，生成消费者消费后台模式，在缺乏数字遗忘权的法律语境中，这些为消费者不知的模式很可能成为刺激消费欲望的有效工具之一。消费者被监视？CNNIC发布的《第41次中国互联网络发展状况统计报告》显示，“截至2017年12月，中国网民达7.72亿，手机上网比例高达97.5%，相当于欧洲人口总量，其中网络购物用户达到5.33亿，手机网络购物用户达到5.06亿，网络零售交易额2017年达到7.18万亿元。部分教育行业人士认为，庞大的用户数在互联网逻辑里不仅仅只是一个数字，还催生出庞大的用户数据库。用户只要在网络交易平台上消费，你的个人信息（年龄、性别、民族、家庭住址、银行卡、IP地址、手机型号等）已在各层级的信息掌控者的监视之下。“甚至在网络交易平台的每一次点击、浏览、收藏、投诉、与商家的交谈及购物（买了什么东西、花费了多少钱、评论了什么等行为）都以数字化的信息方式进入数据库，用户在数据库监视下、在更加隐蔽的权力系统中无处可逃，从而形成“监狱式消费。”部分教育行业人士称。作为国内最大的电商平台，阿里巴巴拥有强大的用户群及的数据库。阿里巴巴既拥有淘宝、天猫等用户的数据、又拥有入驻平台商户的数据、还拥有物流端菜鸟网络数据，在付费端又有蚂蚁金服加持。公开资料显示，蚂蚁花呗根据消费者的网购情况、支付习惯、信用风险等综合考虑，通过大数据运算，结合风控模型，授予用户500-50000不等的消费额度。蚂蚁花呗的额度依据用户在平台上所积累的消费、还款等行为授予，用户在平台上的各种行为是动态和变化的，相应的额度也是动态的，当用户一段周期内的行为良好，且符合提额政策，其相应额度则可能提升。这一切操作都离不开数据。部分教育行业人士认为，网站通过技术优势，对消费者信息的深入挖掘，是现代电子商务的基本功能。网站通常会根据消费者的信息进行关联商品推荐，通过精准广告推送达到引导消费的目的，从而形成高效度的推荐系统。方贤洁博士表示，网络交易平台还有可能将其积累的用户信息数据库，以及分布在网络交易平台的各个销售商的信息打包出售。在此背景下，消费者也会选择在便利服务的引诱下，以出卖信息隐私为代价换取相对便捷的网络消费服务。

凯迪生态未解局:激进投资与糊涂资金局 前景扑朔迷离

　　幸运儿阿甘曾说过：“人生就像一盒巧克力，你永远不知道下一颗是什么味道。”　　对于凯迪生态环境科技股份有限公司（下称“*ST凯迪”，000939.SZ）和它的7万余名投资者而言，今年老天分给他们的这颗“巧克力”竟会如此难以下咽，令人五味杂陈。　　*ST凯迪成立于1993年，老牌电力上市公司。此前，它有过不少高光时刻——国内“生物质发电”龙头企业、曾号称要达到万亿销售额、2020年进入世界500强……　　然而，形势在今年发生了急剧逆转。一只突然飞出的“黑天鹅”，让所有人都猝不及防——*ST凯迪的资金链断裂，陷入流动性危机之中。　　逾期债务超56亿元、2018年前三季度亏损17.34亿元、众多债权人提起诉讼、股票连续跌停20余天、上市公司及控股股东均被证监会立案调查、燃料供应商上门讨债“上演全武行”、公司及旗下子公司银行账户被司法冻结、旗下公司大面积停机且被曝拖欠员工数月工资……　　自债务危机爆发以来，*ST凯迪的股价从5元/股一路下跌至1元/股附近，跌幅近8成，股价处于成“仙”的边缘。众多投资者的财富在*ST凯迪暴跌的股价中灰飞烟灭，期间累计蒸发市值近150亿元。　　2018年11月7日，天津市人民检察院依法作出对中国华融原党委书记、董事长赖小民的逮捕决定。赖小民曾被*ST凯迪原董事长李林芝公开称为凯迪一直以来的恩人。如今，昔日“恩人”已自身难保，进退维谷的*ST凯迪也与中国华融渐行渐远。　　正值当打之年的*ST凯迪处境尴尬、深陷风暴之中。那么，它又是如何让自己陷入到这一场关乎生死的危局中的呢？　　激进投资与“糊涂”资金局　　“不存在实际控制人”的*ST凯迪，实则离不开其“灵魂人物”陈义龙与公司控股股东阳光凯迪新能源集团有限公司（下称“阳光凯迪”）。　　今年6月底，湖北证监局向*ST凯迪下发的行政监管决定书显示，“控股股东阳光凯迪董事长陈义龙未在上市公司担任职务，但存在公司重要决策由其控制的情形”。　　*ST凯迪与陈义龙、阳光凯迪之间的关系始终是“剪不断，理还乱”。公开资料显示，*ST凯迪此前主业为烟气脱硫、煤炭销售等业务，后放弃国内脱硫行业龙头地位，大举投身生物质发电领域。　　彼时，时任*ST凯迪、阳光凯迪董事长的陈义龙，曾多次表示对“生物质发电”前景的看好，称“一个生物质电厂正常经营下，一年利润可以达到3000万”。　　2009年，*ST凯迪以3802万元的价格，收购阳光凯迪旗下南陵、淮南、崇阳等9家生物质电厂。自此之后，*ST凯迪开始在生物质发电领域“狂奔”，大规模收购，举债扩张。　　2010-2012年，*ST凯迪分两次收购阳光凯迪旗下宿迁、万载、望江等3家电厂，以及五河、桐城2家电厂51%的股权，交易总对价为3.92亿元。据*ST凯迪2012年报显示，上述5家电厂2012年全部亏损。　　因未达成业绩承诺，阳光凯迪于2013年将5家电厂回购。而陈义龙也正是2013年卸去*ST凯迪董事长一职，由“台前”走向“幕后”。　　在生物质发电业务表现未达预期的情况下，*ST凯迪却依旧选择“All in”，继续从控股股东手中接过生物质电厂等资产。　　2015年7月，*ST凯迪迎来自成立后最大规模的收购。公司通过发行股份及支付现金的方式，从关联方阳光凯迪、中盈长江、中国华融、华融渝富等15名交易对手处购买其持有的87家生物质电厂、58家林业公司、5家风电厂等154家公司，总对价68.50亿元。图为重组方案详情，图片来源：*ST凯迪公告　　*ST凯迪公告显示，上述154家公司中，阳光凯迪持股的公司达121家。阳光凯迪从这笔交易中获得*ST凯迪2.81亿股股份和近16亿元现金，阳光凯迪的股东中盈长江也拿走现金18.36亿元。　　据了解，*ST凯迪承接的这些生物质电厂中有许多仍处于在建状态，并未能达产。　　此后，*ST凯迪曾通过定增、股权质押、融资租赁、ABS、发债等多种方式融资数百亿元。公司在资产规模迅速膨胀的同时，负债也随之水涨船高，从2014年初至2017年末，*ST凯迪的负债总额从88.41亿元激增至278.36亿元。　　值得注意的是，在这一过程中还产生了一些“糊涂账”——阳光凯迪及上市公司子公司等关联企业，存在占用上市公司资金用于非经营性用途的情况。　　今年9月份，湖北证监局曾认定*ST凯迪存在多家关联方非经营性资金占用问题，称被占用资金合计约10.54亿元。陈义龙对此却表示：“可以确定，大股东没有占用上市公司一分钱，反而是上市公司欠（阳光凯迪）集团的钱。”　　野马财经近几日就此曾先后多次致电*ST凯迪方面。对方回应称稍后回复，但截至发稿仍未有回信。　　赖小民曾是凯迪的大恩人？　　除了与陈义龙、阳光凯迪之间有着“说不清”的关系外，*ST凯迪与落马的中国华融原党委书记、董事长赖小民曾有过密切交集。　　在*ST凯迪20余年的发展历程中，赖小民是绕不开的一个重要人物。　　据此前《中国经营报》报道，*ST凯迪原董事长李林芝曾公开表示，赖小民是凯迪一直以来的恩人，正是由于中国华融对凯迪的鼎力支持，才有集团（指阳光凯迪）国家重点实验室、生产线出油（生物质燃油）等一系列成功。　　公开资料显示，*ST凯迪与中国华融最早的接触可以追溯到2009年。2009年初，赖小民履新中国华融党委副书记、总裁。当年年底，*ST凯迪公告称，公司将自用办公楼凯迪大厦的收益权转让给中国华融旗下华融国际信托，委托其发行信托计划融资1亿元。　　2011年4月，陈义龙豪言“凯迪万亿不是个神话，而是一场革命”。受此影响，*ST凯迪股价一路上涨，并于1个月后摸到25.25元/股的高点，较年初15元/股已上涨近70%。　　同年6月，阳光凯迪通过大宗交易减持了2888万股*ST凯迪股票，在20元多/股的高位套现近6亿元。接盘方融德信（天津）投资咨询合伙企业（下称“融德信”），正是中国华融的关联企业。此后，*ST凯迪股价持续下跌，融德信高位站岗。　　2011年底，阳光凯迪（时称“凯迪控股”）与中国华融签署战略合作协议，引入中国华融作为核心战略投资人。公开资料显示，中国华融及其关联企业华融渝富共向阳光凯迪注资20亿元。　　2015年2月，赖小民在“2015走进种植能源新时代论坛”上公开为凯迪站台，称“我从陈董事长（陈义龙）身上，从阳光凯迪身上有了新的发现，知道能源还可以种植……我接触它的时候，当时做了一个重大的决定，就是投资凯迪，我投了20亿！”　　同年7月，中国华融及旗下华融渝富出现在*ST凯迪资产重组的交易对手名单中。其中，中国华融置换得*ST凯迪近5500万股，华融渝富获得*ST凯迪支付的现金2.73亿元。　　2017年1月，中国华融曾与阳光凯迪共同建立一家产业基金公司。陈义龙（左二）与赖小民（左三）同在揭牌仪式上。图片来源于苏南网　　公开资料显示，2017年9月15日，中国华融从阳光凯迪中退出。在华融退出仅半年后，2018年4月，*ST凯迪曾经的“大恩人”赖小民案发，接受组织审查调查。1个月后，*ST凯迪的债务危机爆发。　　此后，凯迪方面还曾反戈一击，试图将“锅”甩给中国华融。在今年10月的*ST凯迪股东大会上，陈义龙曾表示，在中国华融退出前，阳光凯迪的实际控制人是中国华融，其拥有绝对的投票权，并称“阳光凯迪原来的董事会构成都是在华融主导下形成的”。　　*ST凯迪2018年三季报显示，中国华融目前仍位居公司第六大股东，持有1.10亿股*ST凯迪股票，持股市值不到1.5亿元。野马财经（微信公众号：ymcj8686）翻阅*ST凯迪公告发现，目前中国华融已向法院提起诉讼，要求公司偿还超4亿元的逾期债务。　　亲兄弟都明算账，中国华融与*ST凯迪就更是如此了。　　重组前景扑朔迷离　　在债务危机爆发、昔日“大恩人”赖小民亦出事后，风雨飘摇中的*ST凯迪正想尽各种办法自救，包括陈义龙重新执掌*ST凯迪、出售资产“瘦身”等。　　今年6月，湖北省政府金融办和银监局等组织成立*ST凯迪债权人委员会，要求公司采取“瘦身自救+资产、债务、股权三大重组”方式化解债务风险。　　两个月后的8月2日，*ST凯迪公告称，公司与控股股东阳光凯迪，以及中战华信资产管理有限公司（下称“中战华信”）签署重组框架协议。中战华信拟发起设立并购基金，一揽子收购*ST凯迪拟出售的业务资产包内全部资产。　　据*ST凯迪9月底发布的资产出售公告显示，公司首批拟出售3个资产包，具体标的包括旗下6家生物质电厂、1000万亩林地资产和杨河煤业60%的股权，交易总对价达61.4亿元。　　接盘方中战红森林和长沙红森林均是由中战华信旗下公司发起设立。其中，中战红森林是今年9月13日才突击成立的并购基金。　　那么，中战华信又是什么背景呢？　　公开资料显示，事业单位舆情战略研究中心（下称“舆情中心”）是中战华信唯一股东，于2017年12月入股，主要职能包括舆情战略信息的征集、监测、分析和研究。舆情中心的举办单位为中国战略与管理研究会（下称“中战会”）。　　这一重组却引来了监管方的连续问询与*ST凯迪股东方的质疑，包括“中战华信总资产为4.3亿元、净资产仅为2.47亿元。同期，*ST凯迪总资产为371亿元”“中战华信能募到数十亿元的资金吗？”“陈义龙曾担任中战会的名誉副会长”“中战华信曾被指出疑似与多家P2P平台有关联”等。　　对于上述疑问，*ST凯迪曾回复称，“中战华信并非实际资产购买方，收购资金主要来源于并购基金的有限合伙人”“陈义龙的名誉副会长仅为学术研究头衔，不参与中战会的日常管理”等。　　*ST凯迪的回复并未能解答大家心中的疑惑。比如，中战华信方面设置的诸多付款前置条件该如何解决、标的资产的质押、冻结都未解除，怎么交易、子公司将如何剥离等问题依旧待解。　　这场重组能否成行依旧悬念重重。此外，*ST凯迪或许还将面临其它麻烦——今年5月7日，*ST凯迪因涉嫌信息披露违规，证监会决定对其立案调查。　　上海汉联律师事务所宋一欣律师对野马财经表示，“若证监会下一步对*ST凯迪作出了行政处罚的话，根据司法解释，能够初步确定：在2018年5月7日（立案调查日）前买入*ST凯迪股票，并在2018年5月7日及之后卖出或继续持有股票的受损投资者，有望向公司索赔。”　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京互金协会：网贷平台不得借合规检查之名变相宣传推广

11月12日晚间，北京市互联网金融协会下发《关于行业合规自律检查期间各机构做好规范宣传的通知》（下称“通知”），通知称，在行业合规自律检查期间，各网贷机构不得以此为名，擅自不实宣传或变相推广。据通知显示，为营造风正气清的行业发展环境，保证行业自律检查工作的客观性、公正性、严肃性，促进检查工作有序开展，各网贷机构应主动贯彻落实相关文件精神和工作部署，维护行业形象，规避不良行为。协会强调，坚决杜绝借行业合规自律检查之名，擅自进行不实宣传或者变相推广的行为，齐心协力，共同构建行业规范发展的新秩序。以下为通知原文：为营造风正气清的行业发展环境，保证行业自律检查工作的客观性、公正性、严肃性，促进检查工作有序开展，现通知如下：行业合规自律检查期间，各网贷机构主动贯彻落实相关文件精神和工作部署，维护行业形象，规避不良行为，坚决杜绝借行业合规自律检查之名，擅自进行不实宣传或者变相推广的行为，齐心协力，共同构建行业规范发展的新秩序。北京市互联网金融行业协会2018年11月12日

20亿电票诈骗案细节曝光：雇人冒充银行董事长

历时两年，在司法机关的介入下，曾经轰动一时的工行“电票”大案诸多细节逐步浮出水面。2016年8月，21世纪经济报道曾独家报道了这起电票诈骗案件（见《21世纪经济报道》2016年8月12日头版《电票首现十亿级风险事件：真假同业账户疑云》），有不法分子利用虚假材料和公章，在工商银行廊坊分行开设了河南一家城商行“焦作中旅银行”的同业账户，以工行电票系统代理接入的方式开出了20亿元电票。这些电票开出时，采用了多家企业作为出票人，代理行是工商银行，承兑行是焦作中旅银行，最后这些电票辗转流入恒丰银行等机构贴现，最终资金流进了几家民企。案件争议的几个焦点：一是焦作中旅银行声称电票并非该行开出，系不法分子冒用该行名义在工行开设的同业账户；二是同业户的开立是否合规，工行是否按照规定对中旅银行的真实性进行核查；三是恒丰银行等机构最后贴现，实际承担了约20亿元的损失，该如何索赔？21世纪经济报道记者从多方获悉，目前，进行诈骗的崔某、逯某、张某等人，已被上海检方以票据诈骗等罪名提起公诉，并且两次开庭审理，但尚未宣判。不过，中国裁判文书网上公布的一份劳动争议的一审民事判决书透露了该案更多的细节，该文书显示，中旅银行保卫部总经理赵某，曾因违规出借办公室、严重失职等原因，被该行免职并解除劳动合同。工商人士当时的回复称：“开立代理接入账户的机构到焦作审核时，这些所谓的‘假员工’是在中旅银行的办公大楼里接待他们的。同时，该代理机构为了进一步确认，还拨打了焦作中旅银行在当地其他银行同业预留的固定电话，结果不仅能拨通而且还对查询的事项给予了肯定的答复。”21世纪经济报道记者了解到，不法分子借用了焦作中旅银行保卫部总经理赵某的办公室，找人扮演了中旅银行的董事长，以此来骗过了工行的核查人员。并且，涉嫌犯罪的逯某此前也曾是中旅银行的员工。票据中介被指获利1.87亿一位消息人士透露，根据检方指控，2016年崔某、逯某、张某以帮助他人融资为名，假冒焦作中旅银行接入央行电子商业汇票系统，并以焦作中旅银行名义，对事先串通好的企业所开具的电子银行承兑汇票进行虚假承兑，再转贴现给其他银行，骗取转贴现资金。一位知情人士介绍，逯某此前曾为焦作中旅银行员工，因此对票据业务和焦作中旅银行都很熟悉；张某也有银行工作经历。2016年6、7月，崔某、逯某、张某等人伪造了焦作中旅银行证明文件等材料，假冒焦作中旅银行名义与工行票据营业部郑州分部签订代理接入协议。随后，崔某、张某等人伙同企业负责人胡某向工行廊坊开发区支行提交了伪造的焦作中旅银行营业执照、金融许可证等文件，并雇用李某在借来的办公室，假冒焦作中旅银行法定代表人，骗过了工行开户行人员的上门核查，成功在工行廊坊支行开设同业账户并开通电子票据代理接口。随后，利用“焦作中旅银行”账户给有融资需求的企业签发票据。上述知情人士表示：“融资企业主黄某等，之前并不认识这些票据中介，都是通过朋友介绍的。”2016年7月25日至28日，崔某、张某、胡某等人在河北省廊坊市的一家酒店内，在明知无真实交易关系的情况下，通过企业主黄某、胡某名下或控制的关联企业之间，签发无资金保证的电子汇票，再假冒焦作中旅银行名义进行虚假承兑、贴现，开具了40份共计20亿元的电子汇票。之后，崔某、张某等人通过票据中介到恒丰银行上海分行、邢台银行等进行转贴现，扣除相关手续费后，骗得转贴现资金19亿余元。上述知情人士向21世纪经济报道记者表示，所谓“焦作中旅银行”的贴现是假的，真正拿出真金白银的是转贴现的恒丰银行。获取上述转贴现资金后，在崔某等人的安排下，将4亿余元转至胡某实际控制的银行账户，将14亿余元转至黄某实际控制的企业银行账户。黄某在收款后，在崔某的要求下，又分款5亿余元供河南三家企业使用，后崔某再从三家河南企业处分款使用1.4亿余元。消息人士透露，根据检方指控，在这期间，融资方胡某、黄某、三家河南企业等共计转款1.87亿余元的佣金至崔某实际控制的银行账户。其中，逯某分得5000万元，张某分得4400万元。银行办公室内扮演董事长这一骗局之所以能成功，关键是工行有没有尽到核实义务，焦作中旅银行方面是否存在员工管理和资料、印章等管理不到位的情况。焦作中旅银行此前曾声明称：“有不法分子通过伪造我行证照和印章的手段，冒用我行名义在其他银行业金融机构开立同业账户，并违法办理签发电票业务。”工行方面人士2016年8月给21世纪经济报道记者的回应中表示：“开立代理接入账户的机构到焦作审核时，这些所谓的‘假员工’是在中旅银行的办公大楼里接待他们的。”银行大厦办公室内的接待无疑给不法行为提供了便利。前述劳动争议判决书显示，2016年7月14日上午，焦作中旅银行退居二线的职工郑某向保卫部总经理赵某借用办公室，称中午去赵某办公室喝茶。赵某在该行工作约30年，在担任焦作中旅银行保卫部总经理期间，在该行大厦办公室的9层909室独自有一间约20平米的办公区。赵某当天中午下班后离开办公室，并将办公室钥匙留给保安，安排将办公室出借给郑某中午使用。之后，郑某并没有去赵某位于9层909的办公室，而是由逯某从保安处拿走办公室钥匙，并带领其他人员前往该办公室，利用伪造的印章及找人冒充中旅银行的董事长，实施了电票诈骗行为。案发后，赵某因严重失职和徇私舞弊被撤职并解除了劳动合同。焦作中旅银行给出的理由是：“出借办公室的行为给犯罪嫌疑人实施犯罪活动提供了极大的便利，是整个犯罪活动得以实施的必要条件。赵某出借中旅银行为其配置的独立办公室，是营私舞弊的行为。并且赵某作为保卫部总经理，更应当严格遵守金融机构的各项管理规定，其应当加强对保安人员的管理和教育，对非正常工作时间外来人员应当进行登记核查并且妥善保管自己的办公室钥匙，而其却肆意将自己的办公室出借给犯罪分子，对外来人员也不予审核，这是其严重失职之处。”赵某的严重失职、营私舞弊行为使中旅银行遭受了重大损失。电票诈骗案案发后，中旅银行收到了恒丰银行要求支付20亿元的付款请求书。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！