信托投资：我是xx信托产品的投资人 我已经绝望了

　　 　　小曹； 　　本来说好的连着三天发三篇刚性兑付的老文，不过，昨天晚上临时状况，一个投资者向我诉苦其产品出险后两年的辛酸，本来不想发，可是一想，投资人的苦楚是因为借款人违约造成的，借款人违约和其资产拍卖过程的波折都已经闹得沸沸扬扬，世人皆知，投资人的苦楚又有何说不得呢？相反，整个过程中，投资人可能是最苦楚也最容易被忽视的一端了，两个巨人在打架，投资人却蜷缩在角落里战战瑟瑟。因此，临时插播一条关于投资人的文章吧。剩余两篇刚性兑付择日再发。本文由投资者自述，由尔青执笔整理。 　　信托投资：我是xx信托产品的投资人，我已经绝望了 　　你好，你能够听我说，我其实挺开心的。 　　你别担心，我今天谁也不说谁，我也不说谁不对，我也不去指责谁，我就是诉诉苦，2年了，这口气憋了两年了，别人1万块钱的债要不回来都好几天吃不下喝不下，我这可是几百万啊，从出事儿到现在，我啥心思都没了，就想着赶紧结束吧，不给我利息都行，我就要我的本金。 　　我从头说，你慢慢听。 　　我是2015年9月买的XX信托产品，当时之所以买这个产品，和借款人的资质还是有很大关系的，觉得借款人和保证人不仅仅是国企，保证人还是世界500强。当时就觉得国企能有什么问题呢，而且这个产品还是一年期，一个世界500强的国企再怎么样也不可能在一年内就倒闭吧。再加上大家都说信托公司刚性兑付，我就买了这个产品了。 　　买这个产品吧，也没想挣多少钱，想挣钱就不买信托了，市场上那么多高收益的产品多的是，我就是图个安全。 　　大概是16年3月的时候吧，网络上到处宣传保证人的债务危机，我就打电话去问啊，信托公司告诉我说项目正常，正好那个月需要分配收益，但是没有一次性全部分配完，而是分了两次，第二部分4月才分。那时候起，我就有点不安了。 　　果然，到了6月，信托公司发了公告，说由于借款人和保证人原因，6月的收益分配延期，但具体延期多长时间没有说。 　　到了9月，也就是项目正式结束的时候，信托公司又发了公告，说要延期6个月。我们当时以为6个月就可以解决呢，结果，一直就延期到现在了。从2016年11月到2017年3月，还稀稀拉拉有点信托收益付过来，但是金额也特别少，基本覆盖不了应付的信托收益。到了5月，信托公司就宣布不再付利息，之后所有付款都是本金了。这个时候我还想什么利息啊，我就想着本金赶紧回来，只要本金能够回来就是万幸。本金大概从2017年5月一直付到12月的，虽然不多，但是每月都有还，但12月之后，就再也没有还款了。我算了算，总计应该还了有三分之一差不多。 　　这个过程当中，我们找过信托公司，找过当地银监，找过法院，可最后都没有给出什么结果。找信托公司呢，信托公司就说一直在通过诉讼要回本息，要我们再等等；找当地银监，当地银监也出具了意见，但是最后借款人没有还款，也没有办法啊；找法院，法院那边认为信托计划还没有结束，投资人的实际损失还没有形成，暂时无法受理。就差上访了。可我们还要工作，还要养家啊，哪有时间去上访。 　　一开始大家还都义愤填膺的，感觉要去拼刺刀的感觉，头几次确实是这样，气势上还有点。但是时间长了，慢慢就有人疲了，不愿意跑了。你问他想不想要回来钱了，他说想，可你要他一起去找信托公司，他又不想浪费时间了。2年了啊，当初多大的怒气和怨气都被磨平了。 　　也不是磨平了，是没办法，你闹也闹了，监管找也找了，法院告也告了，都没解决，时间和精力搭进去不少，可是一点效果没有。就像你有一天忽然下半身偏瘫，动不了了，你痛苦，你难受，你恨不得死，可你还不是照样得活着么？你能怎么样？ 　　不都说信托公司最后都刚性兑付吗，可我的最后怎么就没有刚性兑付？之前听过不少刚性兑付的事儿，可到我这儿怎么就不灵了？只能说自己倒霉。最后，我们还不是又回到信托公司通过诉讼解决这件事上么？可以说，这是我们最后的希望了。每天都在看诉讼的进程，盼着赶紧结束，结束了，也就解脱了，该活就活，该死就死，这么天天被吊着，你说算怎么回事儿，好人都被吊出毛病了，啥毛病？抑郁症呗，晚上睡不好、焦虑、消极、悲观，没事儿就老叹气。 　　本来听说要拍卖了，我们可算看到点希望了。可忽然又说不让拍卖了，拍卖又变得遥遥无期了。眼看要走到头的路，忽然又没了尽头。我就彻底绝望了，这他妈叫什么事儿啊？我看好多替信托公司鸣不平的，说什么权力干涉经济啊，什么没有法治啊，什么国企惹不起啊，可他妈的有没有人替我们投资人想过，你们杀红了眼，可流血的是我们！你们拍也罢，不拍也罢，可最后死掉的是我们的钱！这点你不能否认吧？ 　　真的，我真的绝望了，看不到头儿，现在一谈这件事我就头大，一谈我就烦躁，本来心情好好的，一聊这件事我就像一下子掉进了冰窟窿一样，已经形成这种心理反应了。 　　好了，就这么着吧，两年了，我也不指望别的了，还能怎么样，就这样先过着呗，也麻烦你了，听了这么久。我也不埋怨谁，认命吧，我就当命里有这么一劫，那么多人买信托没出事儿，就我遇上了，你说不是命里有这么一劫么？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

机构排查违约风险 部分行业被重点关注

“感觉债券比股票风险还高了。”近日某私募机构固收人士在与21世纪经济报道记者沟通时坦言。 发出感叹的背景是，近期该机构持有的某只债券突然卷入了风险事件，本以为不值一提，但最终却演变到发行人面临巨额债务违约的情况。而就在风险事件发生的不久前，该机构尚且对这只债券信心十足 由于近期信用债风险不断抬升，大背景之下机构参与者自然谨慎当先，排查风险成了重要工作。 据21世纪经济报道记者了解，目前已有机构对部分行业的风险预警升级，比如环保、建筑等行业 ，同时也在加大尽调力度，对低等级信用债十分谨慎。 违约“高危区”追因 “近期市场情况不好，确实是要排查风险的，也没有其他办法。”5月16日，北京某公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。 实际上，防风险已经是当下行业内普遍的操作。 “我们目前对建筑、地产、环保类行业比较敏感，主要是因为这些行业现金流较差，各类应收账款比较多。对信用债来说，我们分析时也是更关心现金流而不是利润的。”北京某私募基金信用债研究人士告诉21世纪经济报道记者。 从目前已经违约的发行人来看，环保类、建筑类行业的违约主体均占比较高，譬如近期违约的凯迪生态（000939.SZ）、盛运环保（300090.SZ）等。 以凯迪生态为例，最新的进展显示，深交所已经对凯迪生态下发关注函要求公司全力处置流动性风险，及时履行信息披露义务。目前，凯迪生态相关债券的受托管理人民族证券、中德证券已经在着手准备持有人会议。 不过，相关各方仍在博弈当中。 “我们觉得议案不够完善，为了保障利益正在征集其他持有人意见，打算增加议案。”一位凯迪债持有人指出。 “环保行业主业不太稳定，又是重资产投入，这种情况下再叠加目前融资难的现状就很容易出现问题，凯迪违约也主要是业务特征导致经营现金流不佳以及扩张比较激进。”前述私募机构人士认为。 中信证券债券研究首席明明总结近期违约事件指出，各家主体违约前夕的导火索与根源皆不相同，但共性的原因不可小觑，如上游成本端的大幅提高、银行边际支持的降低、信用债市场高收益配置盘的缺位、市场偏好的整体降低等。 “由于此前多年信用条件整体宽松，企业盲目扩张的冲动较强，积累了大量债务，借新还旧是这些企业维系债务链条的最重要手段。但如今整体去杠杆、融资也不断收紧，前期扩张激进的自然陷入风险。” 前述私募机构人士表示。 排查进行时 “其实风险爆发后我们也开始调整投研纪律，调研更加频繁了，有风险苗头的债券全都不会放过。”5月16日，北京某私募基金人士告诉21世纪经济报道记者。 据21世纪经济报道记者了解，在近期某被市场传言可能存在信用风险的上市公司机构调研会上，不少债券持有人赶来参加，而上市公司方面亦十分重视，董事长亲自出席，最终结果也比较让机构满意。 “由于持有的一只债券的发行人在海外投资比较多，这一点监管层也比较关注，所以我们近期去了这家调研，希望排除风险。”前述私募机构人士表示。 在这个背景下，机构在配置上做出的调整也更加严格。 “几个月前我们AA评级的信用债慎重一些还会稍微考虑一下，不过主要还是以AAA等级的信用债配置为主。但随着违约事件不断发酵，AA评级及以下评级的债券也全都被否了。”前述私募机构人士告诉21世纪经济报道记者。 值得一提的是，除了已经发生实质违约的发行主体，近期还有很多可能存在风险的发行主体的债券出现机构离场·的现象。 “近期不少债券盘中出现大跌，一点风吹草动大家就比较恐慌，使得在互相交流时大家不时询问某只债券是否出现风险。”前述机构人士表示。 不能忽视的是，信用风险依然是债市如今最大的研究命题。 北京某公募基金固收人士指出，“近期在金融部门收缩的压力下，企业的外部融资条件显著恶化，公募基金的赎回压力也开始加大。这可能会产生一定的正反馈循环，导致资质较弱的信用债受到较大的价格冲击。但从目前信用债的违约率上看，信用债的违约率依然是较低的。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板“董秘圈”贫富悬殊 创新层企业董秘压力大增

　　新三板分层新规出台后的第一个年报披露期，挂牌企业，特别是创新层企业的2017年年报亮点云集。 　　挂牌企业高管薪酬情况首次集体亮相，2017年度，挂牌企业董秘最高年薪为315万元，最低仅为1万元(工作8个月，实际年薪1.5万元)，差距悬殊。业内人士指出，董秘职业化已成为新三板制度建设的重要一环，但“董秘圈”贫富分化较为严重，不少企业董秘出现任务重薪酬薄等问题。 　　根据最新发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》，创新层公司定期报告需要披露董监高薪酬，基础层企业自愿披露。 　　娱乐业高管薪酬领跑 　　根据东方财富Choice数据，在公布了董事长薪酬的新三板企业中，专注文化主题乐园和文化产品的华强方特董事长薪酬排名居前，年薪高达579.5万元;主做互联网游戏的华清飞扬位居其后，董事长薪酬达499.8万元;圣泉集团董事长年薪为341.74万元。 　　同样担任董事长职位，不同公司之间“贫富差距”明显。以文化娱乐项目为主营业务的欧美城为例，其董事长吴晓翔2017年年薪仅为5000元。 　　从行业角度看，2017年娱乐业企业高管收入可谓盘满钵满。按证监会的行业分类，2017年娱乐业企业董事长平均薪酬为222.25万元。其中，除了华强方特外，米乐星等公司董事长薪酬较高。 　　受益于2017年消费升级，酒、饮料和精制茶制造业企业董事长薪酬情况同样抢眼，平均薪酬达84.48万元。其中，天地壹号董事长领跑，薪资高达127.54万元、 　　备受关注的房地产企业的董事长平均薪酬也很可观，达69.46万元。其中，策源股份董事长年薪居前，高达157万元;最低的则为兴中能源，董事长年薪仅为4.91万元。 　　高管薪酬情况向好，与行业景气度密切相关。据安信证券统计数据，互联网行业2017年营收增速为40.16%，排名第一;归母净利润增速为40.44%，排名第二。建筑行业归母净利润增速排名第三，高达37.44%。文化传媒行业归母净利润增速达16.06%，为2016年同期增速的4倍。 　　新三板企业高管薪酬与主板企业差距很大。以董秘一职年薪均值为例，新三板董秘服务平台“董秘一家人”数据显示，截至5月3日，1160家新三板企业披露了董事会秘书薪酬情况，平均薪酬为22.77万元。而A股3279家上市公司董秘的平均薪酬为55.15万元。新三板董秘整体薪酬水平不及A股公司董秘的一半。 　　董秘圈“贫富”差距悬殊 　　挂牌公司高管薪资首次集体亮相，多为职业经理人的企业董事会秘书薪资格外受到关注。统计数据显示，新三板董秘圈“贫富”差距悬殊。2017年度，挂牌公司董秘最高年薪为315万元，最低的是会议及展览服务提供商卡司通董秘严雪萍，年薪仅为6000元。董秘薪酬中位数为17.43万元，低于22.77万元的平均数。“董秘一家人”指出，数值统计时，平均数易受偏大数和偏小数的影响，当一组数据中偏大数较多时，平均数就大于中位数。 　　细看卡司通的公司年报，严雪萍的任期从2017年11月15日开始，2017年其任职一个半月。以此推算，其平均月薪为4000元，2017年实际年薪应为4.8万元。类似严雪萍这样的低薪董秘在新三板并非个例，国佳新材董秘罗煌似乎“更惨”，同样2017年入职，任期从2017年5月份开始，工作8个月，总薪资仅为1万元。推算出其平均月薪仅为1250元。 　　不过，这两家企业董秘入职都不满一年。科益气体董秘刘亮2017年任期满一年，当年总薪水为52597元，平均月薪为4383.08元。 　　数据显示，近两成新三板企业董秘薪资水平不敌37个主要城市平均薪酬。据智联招聘发布的《2017年秋季中国雇主需求与白领人才供给报告》，全国37个主要城市的平均招聘薪酬为7599元/月，平均年薪为91188元。中国证券报记者统计，董秘年薪低于该数的新三板企业有191家，占所有披露董秘薪酬企业总数的16.39%。 　　“董秘一家人”创始人崔彦军指出，由于挂牌条件的包容性，新三板公司企业规模差异很大，净利润5亿元以上规模的公司有7家，但亏损的企业达2506家。这是董秘薪酬差异大的重要原因。 　　“除了企业规模效益差异外，薪酬差异大与董秘晋升前的职位密切相关。”崔彦军表示，新三板企业董秘多来自内部培养，有些董秘原来就是高管，如董事长、总经理或财务总监兼任。这部分董秘的薪酬较高。有些是因为对公司情况比较熟悉，经过培养而兼任董秘角色，比如办公室主任、人力资源部经理、行政经理等。这些董秘原属于企业中层管理人员，即使兼任董秘，薪酬提高也不多，有些甚至薪酬并未增加。 　　董秘职位的薪酬竞争力整体不敌财务总监。东方财富Choice数据显示，2017年财务总监最高年薪514万元，平均年薪24.54万元;董秘最高年薪315万元，平均年薪22.80万元。 　　财经评论员布娜新表示，新三板董秘工作范畴相对A股上市公司而言更宽泛，在战略型及事务型工作的比重与A股上市公司董秘相比有所差异，加之工作可替代性较高，导致董秘薪酬不及财务总监。 　　崔彦军表示，从目前情况看，对不少新三板企业而言，董秘的作用仍有限，由于融资、做市、并购均不够活跃，董秘所做的媒体宣传、投资者关系等工作受到的重视不够。 　　董秘职业化瓶颈待解 　　董秘职业化已成为新三板制度建设的重要一环，董秘在挂牌企业与资本市场之间的桥梁作用越来越凸显。在业内人士看来，董秘薪资出现明显的贫富分化，说明挂牌企业对董秘职位的重视程度存在较大分歧，董秘职业化进程尚有瓶颈待突破。 　　2016年9月，全国股转系统发布《董秘管理办法》，对基础层和创新层企业董秘提出了不同要求，创新层董秘需考取资格证书。同时，《董秘管理办法》明确了董秘的任职条件，并以负面清单的形式列举了不得担任董秘的情形;明确了董秘职责的具体内容;规范董秘的任免要求;明确相关违规主体应当承担的责任等。 　　2017年4月，新三板董秘资格考试落地。这被市场认为是新三板规范化的重要举措。此后，全国股转系统加码推动创新层企业董秘职业化。2017年12月，新三板发布最新的《信息披露细则》，提高了对创新层公司的要求。一方面，创新层公司的信息披露频次提高。在原规则要求披露年度报告、半年度报告的基础上，增加披露季度报告的要求;另一方面，新增创新层公司“业绩快报”与“业绩预告”制度。 　　崔彦军指出，随着信披制度的修订，创新层董秘的压力大增。除了季报、业绩预测、业绩快报的要求，还有其他更细致的信披要求，不少创新层企业董秘如履薄冰。“但很多公司并未因此增加董秘薪酬，不少董秘怨声载道。”崔彦军表示，“对董秘要求多、规定多、处罚多，但收益少、奖励少。长此以往，不利于新三板市场的规范化建设。” 　　此外，不少董秘身兼数职。据挖贝新三板研究院数据，在披露薪酬的13418位企业高管中，3534位高管同时兼任两个或两个以上的职位，占比26.3%;同时兼任4个职位的49人。 　　业内人士指出，新三板市场持续低迷，创新层董秘工作压力加大，对薪酬不满意，导致新三板企业董秘频频离职。虽然合理的人员流动有利于优质公司吸收合适人才，但如果流动过于频繁，可能出现“反噬”效果，影响企业的持续发展。 　　根据2016年9月发布的《董秘管理办法》，创新层企业董秘需考取资格证书，不符合创新层公司治理要求且持续时间达到3个月以上的，自该情形认定之日起20个转让日内直接调整至基础层。这意味着如果创新层企业董秘离职且3个月内找不到合适人选代替，则会被调到基础层。崔彦军指出，董秘更换频繁不利于公司治理持续有效运行，特别是企业更换董秘期间容易出现差错。 　　崔彦军指出，让董秘能安心工作，并不断提高资本运作能力，包括财务、法律、投资者关系、媒体关系及公司规范运作、投融资、并购等，能有效护航企业合规快速发展，提高整个市场的资本运作水平。董秘职业化是新三板市场建设不可或缺的重要环节，需要新三板企业、董秘等相关方的共同努力。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

券商花式裁员 海通证券被指变相裁员

　　心疼券商从业者的侦探君，其实也不敢看工资卡。 　　15日上午，知名财经博主曹山石在微博爆料:海通证券黑龙江分公司辖区的超编营业部人员将被调剂。 　　参与方法是先报名志愿，再进行考试，之后顺序录取。未录取人员，将由公司统一强制调剂，而强制调剂办法中除同城调动之外还涉及部分跨区域调动。 　　曹山石说：“海通这个方式，可以规避强制裁员的恶名，同时也可以避免造成纠纷引发赔偿”。券商行业网友深有共鸣，纷纷评论，表示自己也是“花式裁员”的受害者： 　　 　　网友评论 　　海通证券是一家成立30年的老牌大型券商。 　　旗下的投行业务涉及股权融资、债券融资、并购融资和新三板与结构融资。 　　但海通证券在股市的表现比较一般。截至5月15日收盘，A股海通证券的收盘前仅为11.60元/股，港股海通证券的收盘价为10.76港元/股。分别和2015年4月23日创下的A股最高价31.66元/股，2015年4月9日创下的港股最高价27.9港元/股相比，跌幅过半。 　　而财报显示，海通一季度净利润同比下降22.68%，在4月26日宣布定增200亿元后，5月7日又马上公开发行50亿元的第三期公司债券，如此着急“输血”，不知为何。 　　来源：同花顺 　　而此次爆出变相裁员的黑龙江则是海通的重要市场，拥有多达39个营业部，远超其他省市，包括上海总部。 　　金融街侦探致电海通证券黑龙江分公司核实相关问题，对方表示要请示领导，随即挂掉电话。再打过去，便只有“嘟嘟嘟”了。而致电海通上海总部，对方也没有给出正面回应。 　　1 　　看天吃饭的券商，花式裁员了解一下 　　“这一行就是看天吃饭。”早有券商的小伙伴和侦探君诉苦。 　　自从2017年10月中旬后，在新一届发审委的严格要求下，IPO增速大大放缓，项目数量减少。 　　尤其是中小券商更是“苦逼”，多家中小券商今年的过会率为0。大券商肉都不够，还轮得到你喝汤？ 　　没活儿干，自然就要裁员了。 　　大家总看见券商从业者鲜衣怒马，吃香喝辣，但熊市一来，降津贴、调薪酬、末位淘汰、裁员也让他们压力山大。周期性的寒潮来时，人人都在裸泳。 　　比如中信建投在今年年初开始调整了薪酬体制。降低所有保代固定津贴，保代的签字费也将分期支付。 　　又如2013年IPO暂停的寒潮期，《南方都市报》报道一位员工起诉广发证券，称广发证券撤消了三分之一的区域经理职位，工资也由过万降低到两千多元。 　　又如2013年年初，安信证券投行部门进行了历史上的第一次降薪裁员。按照年终考核实行5%的末位淘汰，10%人员会降薪，并明确取消2012年年终奖。 　　券商“卸磨杀驴”，券商民工们也只能无奈自嘲，各展才华： 　　有打油诗：“一入券业深似海，考试次次都歇菜。同行数钱喜颜开，奖金何时才入袋。” 　　还有藏头诗：“招入贵司已几载，商事缠身少开怀，发线渐退现雪色，钱匣早空最无奈。” 　　而被逼急了，他们也会把事情闹大。 　　2016年8月29日，华泰证券多名员工在广州街头“上街请愿”，打出了“变相裁员”、“变相克扣员工收入”、“堂堂国企没有担当”等标语。原因是华泰证券修改了营销人员薪酬制度，被员工吐槽“史上最严苛”。 　　底层的证券经纪人被要求在熊市中完成比牛市更多的业绩，否则就扣薪水甚至辞退。而自己积累的客户资源也会归公司所有，市场低迷中也难以跳槽。在券商行业里，这种“去产能”的手法十分普遍。 　　海通证券的跨区域调动法，也只是券商花样裁员大法里的一个小招式。今天你上班在浪漫土耳其，明天让你马上报到东京和巴黎。你无奈被逼自行辞职，公司也省下一笔补偿金。 　　但话又说回来，在心疼券商朋友们的同时，侦探君也忍不住提醒读者一句： 　　你一个月挣多少钱，怎么还在玩手机？ 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广州将建立网贷等类金融机构风险公示制度 定期公示正、负面清单

5月15日，广州市金融工作局在官网发布《广州市决胜防控金融风险攻坚战三年行动计划（2018-2020年）》的通知（下称“通知”）。 通知明确防控金融风险三原则：一是坚守金融风险底线原则，金融是专业性强、风险性高、涉众性广的特殊行业，从事金融业务应具备相应的风险管理资质和能力；二是坚持金融风险防范与化解并重原则；三是坚持金融风险防范依法依规原则。 在防控金融风险重点行动方面，通知从规范广州市类金融业态、构建地方金融监管体系、强化地方金融风险监测防控平台功能、推进广州地方金融大数据库建设、推进风险管理制度和人才队伍建设、强化防范和处置非法集资工作6个方面进行说明。 凤凰网WEMONEY注意到，小额贷款、融资担保、区域性股权市场、典当、融资租赁、商业保理、地方资产管理公司、互联网借贷信息中介、地方各类交易场所、农村资金互助合作社、社会众筹、私募基金、投资机构等类金融业态、机构，将统一纳入到广州市地方金融监管工作范围。 同时，类金融机构在不同类金融业态及同一业态不同细分领域均应采取“分业经营”模式，避免不同性质的金融风险互相影响、交织和传递，防止以金融控股集团、关联交易、通道业务等名义规避监管。允许类金融机构在全面纳入防控中心监测、风险可控的前提下，探索产品创新、服务创新，但不得利用创新名义规避监管、违法违规从事金融活动，突破风险管理底线。 通知强调，研究建立类金融机构监管和金融行为监管相结合的创新型地方金融监管模式，杜绝不具备金融从业资质和能力的企业从事金融经营活动。加快建立和完善监管规则和制度，尽快将各类类金融业态纳入广州市地方金融监管，监管规则和制度暂未明确的，按照“暂停增量、整顿存量、清除隐患”的原则开展风险排查、清理规范等工作，清理一批、保留一批、准入一批，做到净化市场、严控风险、规范经营。 另外，广州市将建立类金融机构风险公示制度。地方金融监管部门向社会公众公示已纳入监管体系的类金融机构名录、金融行为正面和负面清单、风险揭示等相关信息。社会公众自行对类金融机构风险状况和持续经营能力进行评估，自主做出投资或其他经济活动决策，自行承担相应风险。 附《广州市决胜防控金融风险攻坚战三年行动计划（2018-2020年）》全文： 广州市决胜防控金融风险攻坚战三年行动计划（2018-2020年） 为贯彻落实党的十九大、2017年中央经济工作会议、第五次全国金融工作会议精神，在未来三年打好我市防范化解金融风险攻坚战，切实维护我市金融稳定，营造良好金融市场环境，现结合我市实际，制定本行动计划。 一、总体要求 （一）指导思想。 全面贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平总书记对广东重要指示批示精神，打好防控金融风险攻坚战，建设广州金融安全区。金融安全是国家安全的重要组成部分，金融稳定事关我市发展全局、社会稳定、百姓安居，是实现高质量发展的重要保障，地方金融风险防控工作是我市未来三年（2018—2020年）金融工作的重中之重。我市金融风险防控工作要服务于供给侧结构性改革，确保金融为实体经济服务，促进金融与实体经济、金融体系内部的良性循环，要创新地方金融监管模式，坚决打击违法违规金融活动。 （二）基本原则。 一是坚守金融风险底线原则。金融是专业性强、风险性高、涉众性广的特殊行业，从事金融业务应具备相应的风险管理资质和能力。各类金融机构应守法规范经营，建立有效的风险控制体系，牢牢守住风险底线。探索建立机构监管与行为监管相结合的创新型地方金融监管体系，不允许不具备相应资质和能力的企业和个人违规从事金融活动。 二是坚持金融风险防范与化解并重原则。金融风险防控工作要立足及早发现、高效处置，充分利用现代科技手段进行监测打击，发挥广州金融风险监测防控中心（以下简称防控中心）功能作用，对金融风险隐患做到及时发现、准确识别、分级预警、有效处置，重在提升源头防控能力、减少损失、维护社会稳定，防止小问题、小风险演变为区域性、系统性金融风险。 三是坚持金融风险防范依法依规原则。加强地方金融监管及风险防控体系建设，促进我市金融风险防控工作制度化、规范化、常态化，做到有章可循、有规可依、持之以恒。开展地方金融风险防范和处置工作，以确保我市金融健康稳定运行为目标，不干涉企业自主经营，不扰乱市场秩序。 （三）工作目标。 通过实施决胜防控金融风险攻坚战三年行动计划，促进我市金融市场稳健发展、风险可控，服务实体经济能力明显提升，地方金融监管能力不断提升，监管薄弱环节得到加强，监管真空基本消除，进一步优化我市金融发展生态环境，确保我市金融健康有序运行，形成“管理到位、发展稳健、监测全面、预警及时、处置有效、生态优良”的金融市场环境，打造广州金融安全区。 二、重点行动 （一）规范我市类金融业态。 1.明确地方金融监管工作范围。按照中央和省的工作部署，将小额贷款、融资担保、区域性股权市场、典当、融资租赁、商业保理、地方资产管理公司、互联网借贷信息中介、地方各类交易场所、农村资金互助合作社、社会众筹、私募基金、投资机构等类金融业态、机构，统一纳入到我市地方金融监管工作范围。 2.研究制定地方金融监管措施。全面分析各种类金融业态行业特点、业务模式、行为特征，进行全息画像，梳理出金融行为特征及其对应的风险点。针对金融行为进行正面、负面清单式管理，根据类金融业态、金融行为的不同特点和风险情况依法依规制定相应的金融活动准入标准、业务规范和经营行为准则，在全面管控风险的前提下采取适当的监管模式，落实风险防范和处置措施，提高违规成本，严厉打击违法违规金融活动。 3.推动类金融机构全面纳入监管。类金融机构在不同类金融业态及同一业态不同细分领域均应采取“分业经营”模式，避免不同性质的金融风险互相影响、交织和传递，防止以金融控股集团、关联交易、通道业务等名义规避监管。允许类金融机构在全面纳入防控中心监测、风险可控的前提下，探索产品创新、服务创新，但不得利用创新名义规避监管、违法违规从事金融活动，突破风险管理底线。 （二）构建地方金融监管体系。 1.发挥广州市防控金融风险联席会议制度作用。由广州市防控金融风险联席会议统筹协调，研究决定市级层面地方金融监管、风险防范和化解领域重大问题，协调指导市各部门之间、市与国家驻粤金融监管部门之间的协同监管、风险防控工作，共享监管技术手段和相关数据信息，在风险监测预警、落实监管措施等方面进行联动，形成对类金融业态的合力监管，协同应对新形势下的金融监管问题，共同维护金融安全稳定。 2.配强地方金融监管力量。按照中央和省的改革部署要求，完善市、区金融工作部门职能设置和机构、人员配置，充实金融工作部门力量，在监管类金融业态、防范化解金融风险工作上形成市、区联动，合力打造共建共治共享格局。积极探索通过政府采购服务、由行业协会提供服务等方式，开展我市金融市场推广、扶持政策宣传等工作。 3.创新地方金融监管模式。研究建立类金融机构监管和金融行为监管相结合的创新型地方金融监管模式，争取实现类金融业态的监管无死角、全覆盖，杜绝不具备金融从业资质和能力的企业从事金融经营活动。加快建立和完善监管规则和制度，结合我市实际，尽快将各类类金融业态纳入我市地方金融监管，监管规则和制度暂未明确的，按照“暂停增量、整顿存量、清除隐患”的原则开展风险排查、清理规范等工作，清理一批、保留一批、准入一批，做到净化市场、严控风险、规范经营。 4.建立类金融机构风险公示制度。地方金融监管部门向社会公众公示已纳入监管体系的类金融机构名录、金融行为正面和负面清单、风险揭示等相关信息。社会公众自行对类金融机构风险状况和持续经营能力进行评估，自主做出投资或其他经济活动决策，自行承担相应风险。 5.建立类金融机构信息报送机制。针对类金融机构风险特点，研究制定经营情况信息采集清单，由类金融机构向地方金融监管部门或其指定机构定期报送，丰富地方金融监管部门开展非现场监管的工作手段。地方金融监管部门可利用报送的信息开展市场统计、数据分析、政策效果评估等相关工作，并依法履行数据安全保护责任。 （三）强化地方金融风险监测防控平台功能。 1.加快推进防控中心建设。防控中心是我市开展金融风险监测、辅助金融监管、促进金融稳定发展的重要金融基础设施，利用人工智能、互联网、大数据、云计算、区块链等监管科技手段，开展金融风险监测预警、第三方电子合同存证、交易资金监控等相关工作，实现金融风险“预警+监测+分析+处置”有效联动，是地方金融风险防控工作的重要抓手。鼓励防控中心开展监管科技领域的研究和应用，优化服务，支持防控中心发挥技术优势与相关部门合作建设金融广告监测、非法传销活动监测等平台，实现基础设施综合利用。通过政府采购服务、给予资金支持等方式，促进防控中心提质增效，更好发挥功能作用。 2.推进类金融机构接入防控中心。地方金融监管部门督促指导各类类金融机构分期分批接入防控中心。监管部门根据不同金融业态的行业特点和风险特征，制定具体办法，指导企业接入防控中心。对于接入防控中心的类金融机构，按照其接入层级和接入成本，研究给予适当补助。类金融机构接入防控中心情况，作为评估风险状况的重要指标。 3.完善防控中心预警信息处理制度。防控中心对监测到的地方金融风险隐患，做好风险水平研判，建立通报制度，及时发送预警信息，便于相关责任部门及时反应、依法依规处理。健全地方金融风险监测预警和早期干预机制，实现地方金融综合统计、监管信息共享，部门间协同处置，真正实现“及早发现风险、及时预警处置”。 4.推进防控中心规范运作。为规范防控中心运行，切实发挥辅助监管功能，由市金融局负责指导防控中心依法依规运行，研究制定相关管理办法，对防控中心软硬件设施建设、业务活动、信息安全、关键岗位职责等进行规范管理，做好日常监管工作。 （四）推进广州地方金融大数据库建设。 1.建设广州地方金融大数据库。为确保防控中心高效精准开展地方金融风险监测预警，加快将工商、税务、海关、法院、公安、信访、政府服务热线等政务信息以及企业相关信息接入防控中心，专项用于金融风险信息的挖掘、比对、整理、分析。依托防控中心建设广州地方金融大数据库，整合类金融机构经营和交易数据信息、舆情和互联网监测信息、政务信息，为我市开展地方金融监管、研究制定金融业发展规划、发展金融科技产业等提供强大的数据支持和基础支撑，不断优化我市金融创新发展环境。 2.发挥广州地方金融大数据库作用，加快建立企业信用信息平台。不断丰富和充实广州地方金融大数据库的功能，通过对大数据库信息进行综合分析，整合梳理企业信用信息，研究开发业务模块，提供企业征信服务，降低企业融资成本，提升金融机构风险控制水平。推动广州地方金融大数据库与广州市公共信用信息管理系统对接，共享企业信用信息。 3.充实广州地方金融大数据库对重大金融案件跟踪管理和分析预警功能。建立主要金融案件信息数据库，实时反映并持续跟进收案动态、标的金额数据、涉诉信息处置等相关信息，对各类金融案件进行分析研判，归纳总结系列案、类型案的主要特征和风险程度，建立分析模型，为地方金融监管、风险防控化解提供数据支持。 4.发挥广州地方金融大数据库存证服务功能。利用广州地方金融大数据库存储我市地方金融领域海量信息优势，做好投资合同、协议等第三方存证，与司法鉴定做好衔接，为公安、司法机关、仲裁机构等依法快捷调取证据提供支持，降低类金融机构维权成本，提高维权效率，从根源上杜绝“暴力催收”现象，彻底清除金融黑恶势力滋生土壤，维护社会稳定。 （五）推进风险管理制度和人才队伍建设。 1.健全金融机构风险管理制度。推动在金融控股集团、市属国资金融机构、大型类金融机构、重要金融平台和功能区等设立首席风险官，大中型类金融机构设置独立的风险管理部门，小型类金融机构设置风险管理专职人员，充实风险管理力量。建立地方金融监管部门、行业自律组织与首席风险官、风险管理部门及专职人员的工作指导与业务联系机制，构建完善的地方金融风险管理体系，筑牢金融风险防控的第一道防线。 2.培育和吸引金融风险防控专业人才。支持我市高等院校、行业协会、各类金融机构通过开设专业课程、组织专业培训、举办专题论坛讲座等多种形式培育我市金融风险管理专业人才，提高各级政府、类金融机构对金融风险管理工作的重视程度。吸引金融风险管理高端人才来穗发展，支持符合相应条件的金融风险管理人才申报广州市高层次金融人才、广州市人才绿卡等。 （六）强化防范和处置非法集资工作。 1.加强非法集资监测和信息共享。推动建立网格员、社区维稳人员防范非法集资巡查工作制度，结合非法集资举报奖励制度，构建打击非法集资活动的“天罗地网”。指导防控中心利用互联网监测、投诉举报、巡查反馈等相关信息开展非法集资活动监测和行为特征识别，监测信息与广州市处置非法集资领导小组各成员单位共享，并及时向相关责任部门和相关区报送。 2.加强研判定性和案情通报。发挥广州市处置非法集资领导小组作用，强化部门协商联动，形成案件会商、案情互通的工作机制，研究分析非法集资活动新特点、新形式，加强研判定性，及时协调解决重点难点问题。 3.完善打击处置机制。加强部门协同联动，建立联合惩戒工作机制，对非法金融活动立足“打早打小”，对涉嫌非法集资企业及个人综合运用约谈劝导、函告警示、失信处置、向社会公众发布风险提示等措施，防止风险演化扩大，阻断风险向社会扩散。对于主观恶意明显、风险暴露充分、社会影响恶劣的非法集资活动，及时依法立案查处、严厉打击，形成高压震慑态势。依法处置案件，落实维稳责任，妥善处理涉案资产，加快处置大案要案，维护受害群众权益。 4.加强宣传警示教育。采用制作专题影视作品、发布公益广告、举办公益讲座和公益活动、在大中小学开展金融理财知识和识别非法集资教育等方式，提高社会公众对非法集资的识别能力和防范意识，自觉远离和抵制非法集资。 三、保障措施 （一）加强组织保障。强化广州市防控金融风险联席会议制度，统筹协调我市地方金融风险防控重大问题。市金融局要积极主动作为，牵头做好地方金融风险防控相关工作，切实维护金融秩序稳定。各区政府要加强金融工作力量，做好本辖区金融稳定工作，形成市、区联动机制。 （二）完善政策体系。研究制定地方金融监管、非法集资防范处置、防控中心监管和扶持措施等相关政策文件，优化完善我市地方金融风险防控政策体系。 （三）强化人才保障。加强金融监管人才队伍建设，不断提升地方金融监管工作的能力和水平。培育和引进金融风险管理专业人才，将首席风险官纳入企业高管序列，提高金融风险管理人才待遇。 （四）提供财政资金保障。为市、区金融工作部门机构职能调整，开展地方金融监管、非法集资防范处置，防控中心建设和运行等提供财政资金保障，加强资金支持。 （五）扎实推进重点工作。建立地方金融风险防控重点工作任务清单，加强动态管理，实行工作进展督办，实施工作效果评估，做好重点工作后续跟进和定期总结，确保重点工作落实推进。 重点工作任务分工表 序号 重点工作 牵头单位 配合单位 1 推进市金融局机构职能调整，强化地方金融监管职能，打造监管、执法人才队伍。推进各区充实金融工作力量，建立市、区地方金融监管、风险防范化解工作联动机制。 市金融局 市编办，各区政府 2 对广州金融风险监测防控中心建设、建立非法集资举报奖励制度、防范化解地方金融风险等工作加强资金支持。 市金融局 市财政局 3 强化广州市防控金融风险联席会议制度建设，建立地方金融协同监管、共同防控风险工作机制，共享监管技术手段和相关数据信息，形成监管合力。 市金融局 广州市防控金融风险联席会议各成员单位 4 研究制定类金融业态监管规则和制度，健全地方金融监管体系，尽快将各类类金融业态纳入我市地方金融监管。监管规则和制度暂未明确的，做好风险排查、清理规范等相关工作，清理一批、保留一批、准入一批。指导类金融机构接入广州金融风险监测防控中心。 市金融局 市商务委、工商局、法制办，各区政府，广州金融风险监测防控中心 5 加快推进广州金融风险监测防控中心建设，充分发挥金融风险监测、辅助金融监管、促进金融稳定发展的功能作用。做好防控中心日常监管工作，研究制定相关管理办法。 市金融局 市法制办，广州金融风险监测防控中心 6 建立地方金融风险、非法集资活动监测预警信息报送、处理和反馈工作机制，做到发现风险及时提示和处置。 市金融局 广州市防控金融风险联席会议各成员单位，广州市处置非法集资领导小组各成员单位，各区政府，广州金融风险监测防控中心 7 依托广州金融风险监测防控中心建设广州地方金融大数据库，将类金融机构、政务等相关信息接入，服务地方金融监管。发挥广州地方金融大数据库作用，开展企业信用评估、大案要案跟踪管理和分析预警、合同存证等服务。 市金融局，广州金融风险监测防控中心 人民银行广州分行营管部，广东银监局，市工业和信息化委、公安局、检察院、中级人民法院，中国广州仲裁委员会 8 推进首席风险官制度建设，推进我市类金融机构设置风险管理部门和岗位，培育和吸引金融风险管理专业人才。 市金融局 市人力资源和社会保障局、国资委，相关区政府 9 建立非法集资案件会商和案情通报、联合惩戒等工作机制，做好研判定性、打早打小，对非法集资活动形成高压震慑，依法做好大案要案处置工作。 市金融局 广州市处置非法集资领导小组各成员单位，各区政府 10 加强社会公众的非法集资和金融理财知识教育，提高社会公众对违法违规金融活动的识别能力和防范意识。 市金融局 市委宣传部，市教育局。

对赌危局：股权回购与挂牌公司的救赎

　　“出来混早晚是要还的”。这不，那些曾经在挂牌前后风光融资的新三板公司们，在几年后，因发展问题，正逐渐笼罩在对赌到期、股权回购的阴影中。 　　在新三板市场中，对赌协议并不罕见。根据东方财富Choice数据统计，截至5月15日，自2014年以来已经有530家挂牌公司先后披露对赌协议相关公告。 　　如今，一部分挂牌公司的对赌风险已经开始爆发——多家挂牌公司被投资机构诉诸公堂。新三板在线根据东方财富Choice数据不完全统计，截至5月15日，已经有近10家挂牌公司发布因对赌未完成而涉及诉讼或仲裁的公告。 　　紧急寻找“接盘方” 　　在众多对赌到期的公司中，股权回购义务“当头”的沃土生物(836318)颇具代表性，这家积极“自救”的挂牌公司，正在紧急寻找“下家”以摆脱困局。 　　根据沃土生物向主办券商的反馈，沃土生物主要股东与北京中关村瞪羚创业投资中心、北京中创汇盈投资管理中心(以下简称“瞪羚创投”、“中创汇盈”)均在积极与第三方潜在投资意向机构接触，洽谈接手瞪羚创投、中创汇盈持有沃土生物的股份。 　　根据相关人士透露，已有多家意向单位表示愿意进一步深入谈判股份转让相关细节。不过，新三板在线从知情人士处了解到，目前，上述谈判已经进展到“价格谈判”阶段，约有十余家有意向的投资机构。 　　实际上，2018年4月12日，沃土生物主要股东已经与瞪羚创投、中创汇盈签订股份转让差额补充协议。 　　协议约定，公司主要股东按照约定价格(投资方合计投资金额2000万元、年均投资收益率12%，按单利计算)回购投资方持有的公司股份;或者要求第三方同意受让瞪羚创投、中创汇盈所持有的沃土生物全部股份，公司主要股东对差额价款承担补足义务等。 　　沃土生物表示，公司主要股东对股份回购及确定意向单位伴随的可能产生差额支付相关价款做足了充分资金准备。主办券商国信证券已向沃土生物出具《提示函》，提请公司督促并协助公司主要股东加强与瞪羚创投、中创汇盈的沟通联系，妥善解决回购条款触发的后续事宜。 　　其实，这份对赌协议起源于2013年末。彼时，瞪羚创投、中创汇盈与沃土生物签订投资协议，沃土生物、公司大股东李季、彭生平等对公司业绩作出承诺——2014年净利润(经审计)不低于2000万元;2015年净利润不低于3000万元且同比增长不低于30%;2016年净利润不低于4500万元且同比增长不低于30%;且每年新增市政污泥处理BOT项目不少于1个等。 　　然而，这份业绩承诺从2014年开始就一直处于“未完成”状态。2014年，沃土生物实现净利润435.60万元，较所承诺的2000万元相距甚远。到了2015年，沃土生物业绩并无明显起色，全年实现净利润548.59万元。 　　2015年，沃土生物正在积极筹备挂牌新三板。根据公司公开转让说明书，2015年10月，针对未完成的业绩承诺，公司大股东李季、彭生平与瞪羚创投、中创汇盈签订了一份《补充协议(二)》，对业绩承诺及补偿条款进行了变更。 　　李季、彭生平承诺，公司2014至2015年实现经审计合计净利润不低于5000万元等。若公司未能实现上述业绩承诺，彭生平承诺向瞪羚创投、中创汇盈无偿转让其持有的沃土科技1.2%的股权作为公司估值调整的补偿。 　　但根据2015年11月18日瞪羚创投、中创汇盈出具的“豁免函”，瞪羚创投、中创汇盈豁免了沃土生物相关股东由于公司2015年未完成所承诺业绩而需要履行的股权回购义务。但是，如果公司未能完成变更后的业绩承诺目标或在2017年6月30日前提交首发上市申请，瞪羚创投、中创汇盈有权要求沃土生物大股东履行股权回购义务。 　　2016年3月，沃土生物挂牌新三板，挂牌后的2016年及2017年，公司连续两年亏损。如此业绩背景，自然也无法实现当初许下的2017年6月30日前提交首发上市申请的承诺。2018年3月，公司宣布撤回股票发行申请文件，公开理由是“公司规划变更”。 　　退出纠纷 　　无独有偶。 　　5月7日，网信联动(833720)宣布，公司部分创始股东的部分股权被风险投资股东申请了司法冻结，共计冻结了764.55万股，占公司总股本12.92%。 　　缘由是公司股东红土信息因公司未完成对赌协议起诉公司创始股东方袁宁武、王延生、袁宁燕等。但由于创始股东之一王延生先生已去世，该案件已中止，其后，红土信息申请对部分股东的部分股权进行了司法冻结。 　　网信联动这份对赌协议要追溯至2012年。2012年2月，红土信息、北京君盛泰石股权投资中心、北京中稷创世创业投资中心与网信联动签订投资协议。同时，各方签订了对赌协议，对业绩承诺及补偿、上市及回购义务进行了约定。 　　2014年4月，因网信联动2012年业绩未能达到承诺指标，公司创始股东方已经对上述机构股东进行了股权赔偿。其中，红土信息受让74.43万股，持股比例由2.26%增至3.55%。资料显示，网信联动创始股东方的回购义务于2014年末到期。 　　上述回购义务到期之前，“转机”顺势而出——推动公司尽快在新三板挂牌，以提供风险投资机构的退出通道。这是公司风险投资机构股东和创始股东方共同基于对当时资本市场等情况综合考虑而作出的决定。与此同时，风险投资机构把创始股东方的回购义务延期到2015年末。 　　2015年10月，网信联动正式挂牌新三板，公司挂牌确实为风险投资机构股东提出了退出渠道。根据网信联动披露，2017年5月2日起，北京中稷创世创业投资中心将其所持有的网信联动股份共计307.75万股通过新三板股份转让交易系统已陆续转让和全部退出。 　　然而，一同在第二轮投资的红土信息终于“坐”不住了。2018年2月8日，红土信息起诉网信联动创始股东方，理由是网信联动创始股东未履行股权回购义务已构成违约，要求创始股东方回购其所持股份，支付股权回购款、违约金、债权实现费用等合计人民币1582.68万元。目前，该案件处于中止状态，网信联动部分创始股东的部分股权已被冻结。 　　“出来混早晚是要还的” 　　值得注意的是，2017年以来，新三板市场中公布对赌协议的公司大幅增加。根据东方财富Choice数据统计，2017年共有239家挂牌公司宣布公司涉及对赌协议，这一数字较2016年增长一倍。而2018年以来已经有74家挂牌公司宣布公司涉及对赌协议。 　　有券商研究人士表示，新三板公司业绩波动较大，近两年有较多业绩变脸的“黑天鹅”挂牌公司。投资机构参与定增、股权转让都更倾向签订更加保险的协议，以避免可能的投资损失。 　　“这种行情下，资源向更少数优质企业集中。同时，挂牌企业也愿意主动签订对赌协议，用来吸引投资者，这也是当前投资环境不乐观所决定的。”上述人士进一步解释称。 　　“对赌是上帝创造的一个‘愚蠢’的错误。”有投资人曾对新三板在线如此感慨市场上的“高价对赌”现象。 　　之所以如此感慨，是因为该人士认为大多数创业者都是“屌丝”或者背着所谓“光环”的屌丝，这些人根本赔不起，他认为对赌是投资人的“定心码”。该人士强调，对赌已经成为了投资行业的惯例和“通病”。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“疯狂”的苹果期货 “懂期货的不懂苹果，懂苹果的不懂期货”？

事实上，一来苹果可替代性很强，消费者觉得苹果价格贵，可以转而购买香蕉等其他水果替代，导致高价现货苹果无人接盘；二来苹果放久了会烂，几乎没有人会将苹果存储到8-9月份用于交割，所以“锁仓”行为基本徒劳无功。 “一个期货品种单日成交量竟然超过沪深两市股票各自成交量，我做了十多年期货投资，还是第一回见到。”一位期货投资者王平（化名）感慨说。 5月15日，苹果1810期货的成交额高达2528亿元，瞬间秒杀当天沪深两市各自成交额1629.9亿和2151.2亿元。 苹果期货成交量如此“疯狂”背后，是过去一个月这个新生的期货品种正上演着轰轰烈烈的逼空式上涨行情。4月初以来，苹果主力合约1810期货价格从6500元/吨一路上涨至最高9235元/吨，短短一个半月期间，累计涨幅高达38.75%。 王平给自己算了一笔账，如果自己能将多头头寸持有至今，按照5倍杠杆计算，过去一个月的实际投资回报高达190%。 “但我在4月中旬就退出了，因为我觉得这更像是资本的博傻。”他坦言。过去一个多月的苹果期货投资经历，让他发现一个有趣现象：懂期货的不懂苹果，懂苹果的不懂期货。于是苹果期货成为游资之间实现财富转移的博弈工具。 随着苹果期货炒作浪潮迭起，监管部门也开始采取措施。 5月11日，郑州商品交易所发布通知，自2018年5月16日结算时起，将苹果期货1807合约交易保证金标准上调至10%。 但是，这没能阻止苹果期货价格不断刷出新高。然而，到了5月16日当天午后，随着一股神秘资本的突然砸盘，原先处于涨停板的苹果期货主力合约1810价格突然大跌逾8%，随之而来的单日成交量再度刷新历史新高，达到401万手。 “姑且不论苹果期货未来还有多大涨幅，但就16日当天跌幅而言，一批追涨的韭菜注定被割了。”王卫直言。 减产下的投机炒作潮 王卫首次接触苹果期货，是今年4月初。当时期货圈不少朋友推荐他抄底苹果期货，原因是当时苹果期货一度跌至5800元/吨，相当于约3元人民币一斤，低于现货价格。 “当时自己也觉得其他期货投资品种缺乏稳健投资收益，就买了30万苹果期货多头头寸。”他回忆说。4月初的苹果期货，依然是风平浪静——单日成交量不到20万手，持仓量也不足3万手。 令他没想到的是，一周内苹果期货单日成交量与持仓量与日俱增，且每天增幅都在15%以上。 “听说一批福建江浙游资入场买涨苹果期货，有些民间期货大佬出手阔绰，一口气就买入2000万-3000万元的苹果期货多头头寸。”王卫告诉记者。后来他得知，在4月初一股寒流袭击华北地区后，这些游资专门前往苹果产地实地调研，确认山西、陕西、甘肃、河南、河北等地苹果均出现减产逾50%迹象后，迅速杀入苹果期货市场买涨获利。 中国果品流通协会数据显示，在苹果主产区，山东和辽宁受冻害影响较轻，甘肃、陕西、山西受灾严重，尤其是甘肃平陵静宁和庆阳宁县，两个地区的花全部受损。陕西北部洛川全县富士平均中心花受冻率95%，边花受冻率65%，咸阳市旬邑县产区苹果花受冻害达七八成。 一家期货私募基金负责人介绍，甚至个别民间期货投资者在苹果产地做了摄影，四处拍摄大量早期开花果树被冻坏的景象（通常开花越早的果树结出的苹果越大，符合期货交易所可交割苹果的要求）。然后把它包装成“几十年一遇的自然灾害”，到当地做募资路演，迅速募集3亿-4亿元资金，直接跑到期货公司开户下单买涨苹果期货。 在他看来，这些游资的炒作方式，与此前炒作买涨大蒜与中药“如出一辙”。一面在山东、山西、甘肃等地区采购大量苹果现货“锁仓”，一面在期货市场大举买涨苹果期货，根本不给空头以反攻的机会。于是，在过去26个交易日里，苹果期货价格仅有5个交易日收盘下跌，且收盘下跌的主要原因竟然是投资炒作机构“不停轮换”。 据他所知，4月下旬一批江浙民间资本在7800-8000元/吨区间获利退出，没想到福建陕西等地民间资本迅速接盘，直接将苹果期货主力合约报价一举推上9000元整数关口。 一位参与过苹果期货买涨投资的江浙私募基金期货交易员透露，自己之所以选择4月中旬获利退出，是因为他发现这个市场呈现“懂期货的不懂苹果，懂苹果的不懂期货”的奇特现象。首先，不少游资以为控制了部分苹果现货产量，就能借助天灾减产机会炒作买涨苹果获利。事实上，一来苹果可替代性很强，消费者觉得苹果价格贵，可以转而购买香蕉等其他水果替代，导致高价现货苹果无人接盘；二来苹果放久了会烂，几乎没有人会将苹果存储到8-9月份用于交割，所以“锁仓”行为基本徒劳无功。 然而，他颇感意外的是，这反而激发更多游资参与买涨苹果期货，原因是他们认为，既然当前市面流通的苹果难以等到8-9月份用于交割，只要苹果减产风波导致9月期货合约到期时，空头拿不出足够苹果现货交割，他们完全可以通过逼空策略获得高额回报。 “这也是苹果期货市场多头不断轮换，价格不断被抬高的原因之一。”前面这位江浙私募基金期货交易员直言，至今自己还不断被同行“调侃”心太软，若始终持有多头头寸，投资回报还能增加40个百分点。 多空“博傻” 与苹果期货价格一路飙涨如影随形的，是单日成交量与持仓量出现近10倍的增长。 过去一个半月，苹果期货单日成交量从4月初的20万手，一路飞涨至5月的287.5万手；持仓量也从4月初的3万余手，蹿升至30万手。 “这意味着，越来越多资本不相信苹果期货价格能持续上涨，开始入场与多头游资玩起对手盘。”一家期货公司人士直言。 21世纪经济报道记者获得的数据显示，截至5月16日收盘时，徽商期货、永安期货与中信期货分别以10925手、10458手、10199手净卖单量位列苹果期货空头机构的前三位。其中，在5月16日午后苹果期货价格从涨停板大幅下滑8%期间，中信期货与长江期货的净卖单量分别骤增1113手与1166手。 在这位期货公司人士看来，空头的“反扑”，一方面是近日郑州期货交易所连续调高交易保证金与手续费，以及发布风险提示函遏制苹果期货投机买涨浪潮涌，让空头感到狙击多头机会来临，另一方面当前苹果现货价格远低于期货价格，也让他们认为现货价格不支持期货价格持续上涨，是逢高沽空苹果期货的好时机。 “事实上，在空头阵营里，也存在懂期货的不懂苹果，懂苹果的不懂期货等奇特现象。”这位期货公司人士直言。比如苹果期货主力1810合约交割月份为今年10月，对应的交割品主要是秋天上市的新苹果，当前这些苹果远未成熟，因此不能用当前市场苹果价格作为期货价格是否被高估的评估标准。 “以往，每年苹果期货交割品级对应的价格基本在3.6-3.7元/斤，折算成期货交割价格约在8000元/吨左右，但考虑到今年多地出现减产，不排除苹果期货交割价格到时会出现约1000元的涨幅。”他进一步分析说，若如此，当前苹果期货主力合约9000元定价就存在一定合理性，空头贸然按照期货投资思维，借政策风向贸然沽空苹果期货所面临的风险，绝不低于逼空者。 “此前苹果期货市场空头已经吃过不熟悉交割规则的亏，不少投资者对苹果期货交割标准理解有偏差，以为价格相对较低的山西纸加膜苹果也可用于交割，于是大量沽空苹果期货套利，导致盘面价格一度跌至5800元。这才吸引大量游资借助寒流天灾与苹果减产大举买涨苹果期货，割这些空头的韭菜。”上述期货私募基金负责人认为。没想到一个半月后，历史又再度悄然重演。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳将再推人才新政 弹性引才模式吸引诺奖科学家

在全国各大城市人才争夺战进入白热化之际，深圳重新加入战局。 5月15日，深圳市委常委会召开会议，会议讨论并原则通过《关于加强党对新时代人才工作全面领导进一步落实党管人才原则的意见》、《关于实施“鹏城英才计划”的意见》和《关于实施“鹏城孔雀计划”的意见》。 此前几日，深圳市委书记王伟中对媒体透露，如果顺利的话，新的人才政策将会在本月出来。 在这一轮的城市人才争夺战中，深圳称得上是先行者。2015年1月1日，深圳开始执行《人才安居办法》，对落户大学毕业生发放租房补贴，标准为本科6000元/人、硕士9000元/人、博士12000元/人。 2016年，深圳大幅提高了补贴标准，增加为本科15000元/人、硕士25000元/人、博士30000元/人。对人才落户也进一步放低了要求，纯学历型人才落户门槛放宽至大专及以上，对人才入户量不设指标数量上限。 自2015年起的三年里，深圳常住人口分别增加60万、53万和62万，而此前的几年间，年人口增量仅在8万到15万之间。人口的陡然增长与人才政策不无关联，在过去三十多年的时间里，吸引大量“移民”历来被认为是深圳获得高速发展的重要原因。 当前各地的抢人策略，并未脱离深圳的“范式”，即提供宽松落户、发放补贴、给予便利等优惠。在面临全国大面积的同质化竞争时，尤其是在生活、居住成本不占优势的背景下，深圳有必要另僻蹊径——其重点之一是将引才的范围扩大至全世界。 王伟中日前表示，深圳要打造国际一流的创新城市，必须要有国际视野，面向全球招才引智。 深圳为何再优化人才政策？ 官方数据显示，截至2017年底，深圳已认定海内外高层次人才9933人，累计引进海内外留学人员10万余人，全市各类人才总量超过510万人（主要指大专以上文化程度），占常住人口的40.7%。 2016年，曾有深圳官员透露，大专以上学历人口占全市常住人口的比例为24%。两年后，这一比例有了大幅提升。 在笼统地以学历来划分人才之外，深圳通过模型统计和分析，试图更详细地了解这510万人才分布于哪些学科、产业领域。 近日，深圳科技创新委员会主任梁永生在接受包括21世纪经济报道记者在内的媒体采访时表示，深圳现在聚焦于七大战略性新兴产业和四大未来产业，目前在这些领域的人才都是短缺的。 “所以关于人才的工作再怎么强调都不过分。”梁永生说。 他同时指出，吸引人才的因素包括一套综合的评价指标体系，“给钱”只是其中一个方面，但更多人可能更关注技术能否真正落地。比如大疆的创始人汪滔，他能够在深圳三公里范围内找到无人机上下游的所有原材料，而在别的地方很难实现，这靠的是市场资源配置的力量。 哈工大（深圳）经济管理学院执行院长、人口经济学专家黄成告诉21世纪经济报道记者，对于就业者而言，考虑更多的是一座城市能否提供良好的工作机会。 生活成本同样是一项不可忽略的考量因素。深圳一家大型科技企业招聘负责人告诉21世纪经济报道记者，以前通过招聘邮箱就能收到大量的电子简历，但近两年招人变得比较难，诸多二线城市生活成本更低，对深圳的人才引进形成了一定的压力。 王伟中也直言，过去讲“孔雀东南飞”，人才到深圳来，但现在在各自家门口就有机会。 不过，这也成为深圳重新优化人才政策的一大驱动力。据《深圳特区报》报道，上述市委常委会议强调，深圳将实行更加积极、开放、有效的人才政策，通过重构优化，构建包括顶层法规文件、综合政策措施、配套实施办法、具体操作规程在内的四个层次的人才政策体系，以识才的慧眼、爱才的诚意、用才的胆识、容才的雅量、聚才的良方，聚天下英才而用之，不断提升深圳城市发展竞争力，努力打造创造活力竞相迸发、聪明才智充分涌流的“人才特区”，使深圳成为因人才近悦远来而闻名天下之城。 探索弹性引才模式引国际人才 在各大城市的夹击之下，深圳需要从“去中西部挖人才”的思路中跳脱出来，拓展视野。而从城市的发展阶段来看，深圳正在加大基础研究领域的布局，客观上对国际人才尤其是顶尖科研人才的需求更加旺盛。 在4月召开的第十六届中国国际人才交流大会上，王伟中表示，当前深圳正对标世界一流全面梳理和优化重构全市人才政策服务体系，推出新一轮符合国际惯例、体现深圳特色、更具突破性的人才政策。 王伟中日前向记者介绍，对于符合深圳发展需要的国际人才，需要给他们提供平台，付出相应的薪水，并制定国际通行的规则。 梁永生表示，深圳在海外建立了七个创新中心，另有362家企业在海外创建了研究中心，应该说深圳已经搭建起了人才引进的桥梁，但本地的国际化程度还需要加强，包括提升相应的公共服务配套水平，比如建更多的国际学校。 “简单理解，什么是国际化？就是一个只会说英语的人在深圳要能够很好地生活下去。”梁永生说。 梁永生向记者透露，深圳也在考虑如何“弹性引才”，不为所有，但为所用。“国际环境仍然有一些约束，但我们以发布课题招标的方式，谁都可以申请，只要最后的成果能够为我们所用。” 事实上，深圳已经开始了类似“合作”模式的探索。 2017年，深圳政府工作报告提出“十大行动计划”，其中之一是组建十大诺贝尔奖科学家实验室。截至目前，已有包括激光照明、生物、创新药物与转化医学、石墨烯研究等领域的实验室正式落地。 梁永生说，诺奖科学家每年在深圳的工作时间保证至少1个月即可，这些都是国际级的科学家，没必要限制他们长时间待在深圳。但每个诺奖实验室的背后，一定是一个科研团队的集聚。 中国源头创新百人会秘书长周路明告诉21世纪经济报道记者，诺贝尔奖得主们可能继续待在自己的国家，但他们所做的研究与深圳的需求端、制造能力进行连接，这是科技全球化背景下的协同创新新趋势。广义上来看，这当然也是“招才引智”的体现。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

创投企业和天使投资个税优惠扩至全国

为进一步支持创业投资发展，财政部、税务总局近日发布《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知》，将目前在8个全面创新改革试验地区和苏州工业园区试点的创业投资企业和天使投资个人投向种子期、初创期科技型企业，按投资额70%抵扣应纳税所得额的优惠政策推广到全国范围实施。 《通知》明确，天使投资个人所得税政策自2018年7月1日起执行，其他各项政策自2018年1月1日起执行；执行日期前2年内发生的投资，在执行日期后投资满2年，且符合规定条件的，可以适用上述税收政策。 “这是我国运用积极财政政策、实施大规模减税措施，支持供给侧结构性改革的一项具有特殊意义的重要内容，对提高我国企业科技自主创新能力、整体技术实力、核心竞争力乃至市场占有率都将发挥出重要作用。政策实施范围扩大到全国，必将带动全国各地科技创新投资快速发展和科技型企业的不断壮大，形成全国范围的科技创新热潮。”吉林省财政科学研究所所长张依群对《证券日报》记者表示，对投资额按70%抵扣应纳税所得额，等于投资规模越大抵扣所得税数额越多，企业受益越大，将会大大促进我国创业投资企业和天使基金扩大投资规模，从而推动我国科技企业更好更快地开展技术创新，实现企业高质量高技术高附加值含量的发展。 《通知》表示，公司制创业投资企业采取股权投资方式直接投资于种子期、初创期科技型企业（以下简称初创科技型企业）满2年（24个月，下同）的，可以按照投资额的70%在股权持有满2年的当年抵扣该公司制创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。 天使投资个人采取股权投资方式直接投资于初创科技型企业满2年的，可以按照投资额的70%抵扣转让该初创科技型企业股权取得的应纳税所得额；当期不足抵扣的，可以在以后取得转让该初创科技型企业股权的应纳税所得额时结转抵扣。 “上述税收优惠政策推广至全国实施，将在更大范围内进一步助力创业投资和天使投资健康发展，对深入实施创新驱动发展战略、鼓励大众创业万众创新发挥积极作用。”财政部有关负责人说。

继罗伟广后 80后私募冠军也“栽”了

　　炒股炒成股东绝非好事，搞私募的入主上市公司似乎也凶多吉少。这不，新价值的罗伟广刚曝出债务纠纷，另一位前明星私募的掌舵人苏思通也栽了！ 　　东晶电子5月14日午间公告透露，大股东蓝海投控掌舵人苏思通卷入民间借贷诉讼，牵连致使上市公司银行账户被法院冻结。尽管苏思通作出兜底承诺，但无力改写当日股价跌停的走势。 　　不查不知道，一查吓一跳。蓝海一号曾以绝对优势摘得2016年私募桂冠！可惜，昙花一现后辉煌难续，目前蓝海系旗下共计12只产品有半数已提前清盘。 　　实控人紧急兜底难阻跌停 　　东晶电子午间公告称，公司近日查询银行账户发现，公司在金华中行的账户被暂停支付12个月。 　　东晶电子称，经自查，公司未与公告中四方发生任何资金往来，公司董事会和股东大会未审议过公司与四方的任何债务及担保事项，也未签署任何与债务及担保相关的协议或法律文件。 　　对此，苏思通出具了书面《确认函》，称上述民间借贷纠纷与东晶电子无任何关联，东晶电子如因上述纠纷遭受任何风险或损失，由其本人负责承担或赔偿等。 　　东晶电子强调，本次被冻结账户为母公司所使用的银行账户，日常主要用于支付母公司层面的管理费用，涉及往来资金金额较小，不会影响公司的日常经营活动和正常的管理活动。但公司不排除后续其他资产被冻结的情况发生。 　　从披露情况看，不排除有人以上市公司名义违规进行了担保。有会计人士对记者表示，至于实控人兜底能否兑现，得看债务人的资金状况。二级市场上，东晶电子午后快速下跌，临近尾盘时跌停。 　　股价腰斩让渡控股权 　　颇为微妙的是，东晶电子正处于易主时刻。 　　东晶电子4月20日披露，实控人苏思通拟将其持有的蓝海投控5.28亿元有限合伙财产份额分别向创锐投资及鹰虹投资转让。其中，3.57亿元财产份额将转让给创锐投资、1.71亿元财产份额将转让给鹰虹投资；同时，苏思通将其持有的思通卓志51%股权零元转让给创锐投资。 　　交易完成后，创锐投资将成为蓝海投控执行事务合伙人思通卓志的控股股东，创锐投资由此间接掌控东晶电子25.10%股票表决权，上市公司实际控制人变更为钱建蓉。 　　回到2016年末，苏思通掌控的蓝海投控以20元/股、2.45亿元的对价，获得*ST东晶5.03%股权，并将剩余的15.08%股权对应的表决权收入囊中。2017年4月5日至4月7日三天，蓝海投控耗资约2.4亿元完成二次举牌，直接持股比例升至10%，增持成本约20元/股。 　　之后，蓝海投控派出1988年出生的王皓担任上市公司董事长，但迄今未对东晶电子实施任何实质性改造。 　　目前，东晶电子最新股价跌至11.07元/股。由此计算，不计财务成本，蓝海投控的账面浮亏达2.15亿元，比例达44%。 　　蓝海私募产品昙花一现 　　有趣的是，在公告中，苏思通转让股权之举被描述为随着资本市场环境的变化，个人拟寻找其他投资机会，遂拟放弃继续参与上市公司经营的机会。但种种迹象显示，苏思通早已身陷债务泥潭。 　　今年2月5日，苏思通曾从鹰虹投资处借款2.01亿元，借款利率为年化12%，借款期限为6个月。上文提到的苏思通拟将蓝海投控32.45%的财产份额向鹰虹投资转让，即是用于抵偿1.71亿元债务。 　　2月9日，蓝海投控还将其所持全部2439.95万股股份质押给荣润投资，质押目的是为实际控制人苏思通的个人债务作担保。 　　公开资料显示，蓝海系掌门苏思通生于1983年，曾任职于新时代证券等机构，有着十余年的资本市场运作经历，投资风格以快、准、狠著称，市场人称快刀八郎，这不禁让人联想到昔日著名私募的一字断魂刀。 　　北京蓝海韬略资本运营中心是苏思通旗下私募产品的运营主体，蓝海一号2016年以绝对优势摘下私募桂冠，还发行过蓝海二号、蓝海三号、蓝海金牛、蓝海稳定成长、蓝海汇金等12只产品。 　　2016年3月，蓝海韬略曾拟出资2.6亿元受让量子高科5%，后因故取消。苏思通本人，曾在姚记扑克2016年半年报股东榜上露了个脸，后迅速抽身。 　　可惜，私募冠军头衔只是昙花一现。据查询，目前蓝海二号等6只产品已提前清算，剩余6只尚在运营期。今年A股公司一季报股东榜中，蓝海系产品已不见踪迹。 　　记者曾与苏思通接触过，自信的特质在他身上表现得非常显著。苏思通思考时爱抽烟，狭长的眼睛微微眯起。他喜欢从细节推敲人、物、事，并在极快的时间里形成自己的判断，而这种判断也常成为他决策的基础。 　　另有知情市场人士称，蓝海系身后有知名大鳄，部分资金则来自所谓温州帮游资，后温州帮被调查，蓝海也受到牵连，自此一蹶不振。 　　从产业集团到金融资本，近期接连有资本大鳄爆发资金链危机，值得玩味和警惕。 　　在投行人士看来，金融去杠杆及抑制炒壳等监管政策的持续强化，是高杠杆玩家崩盘的主要原因，市场风格变了，炒壳套利已经终结。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

上期所发布标准仓单交易管理办法 实行当日交收制度

5月15日，上海期货交易所发布并实施《上海期货交易所标准仓单交易管理办法（试行）》（下称《办法》），对标准仓单交易的开户、交易、结算、交收、风险控制等方面进行了规定。 具体来看，在交易方面，引入以期货价格为基准的创新性报价机制；在结算方面，采取全款实时收付模式和交易所开票模式，保证交易商的资金安全；在交收方面，实行当日交收制度，交易商在当日完成标准仓单的交收过户。 《办法》明确规定，仓单交易商是指经交易所审核批准，获得交易商资格，参与交易所标准仓单交易活动的企业法人。 同时明确，标准仓单交易业务采取卖方挂牌交易方式，即卖方仓单交易商在规定的交易时间内，以挂牌方式发出标准仓单卖出信息，买方仓单交易商摘牌后，于当日完成结算交收的交易方式。挂牌交易的标的是电子形式的标准仓单。 在结算与交收方面，标准仓单交易由交易所直接对交易商进行结算。在交易时间段内，交易商付清摘牌仓单全部货款及相关费用，经交易所确认后，完成货款划转和仓单过户。买卖双方仓单交易商完成标准仓单过户后，交易所向买方仓单交易商开具增值税专用发票，卖方仓单交易商向交易所开具增值税专用发票。 上期所相关负责人表示，开展标准仓单交易业务，有利于满足实体企业和市场参与者的多元化需求，进一步促进多层次商品市场体系建设，提升期货市场服务实体经济的深度与广度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

成都楼市调控再升级 限购对象由自然人调整为家庭

5月15日，记者从成都市房管局获悉，为坚决贯彻落实国家调控要求，切实支持合理自住需求，努力做到职住平衡，坚决遏制投机炒房行为，成都市借鉴其他城市成熟经验，对原有调控政策进行了完善，成都市人民政府办公厅出台了《关于进一步完善我市房地产市场调控政策的通知》(以下简称《通知》)。 切实支持合理自住需求 努力做到职住平衡 《通知》规定，在天府新区成都直管区、成都高新区南部园区新购买商品住房或二手住房的，应当同时符合以下条件： 第一，购房人具有拟购房所在区户籍(其中户籍迁入拟购房所在区未满24个月的，应在拟购房所在区稳定就业且连续缴纳社保12个月以上)，或户籍不在拟购房所在区但在当地稳定就业且连续缴纳社保24个月以上。 第二，本市户籍居民两人及以上家庭在全市范围内拥有1套以下(含1套)自由产权住房，或本市户籍居民成年单身家庭、非本市户籍居民家庭在全市范围内无自有产权住房。 在成都高新区西部园区、锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、新都区、温江区、双流区、郫都区新购买商品住房或二手住房的，应当同时符合以下条件： 第一，购房人具有上述区域户籍(其中户籍迁入上述区域未满24个月的，应在上述区域稳定就业且连续缴纳社保12个月以上)，或户籍不在上述区域但在当地稳定就业且连续缴纳社保24个月以上。 第二，本市户籍居民两人及以上家庭在全市范围内拥有1套以下(含1套)自有产权住房，或本市户籍居民成年单身家庭、非本市户籍居民家庭在全市范围内无自有产权住房。 在成都市其他区(市)县新购买商品住房或二手住房的，购房人应具有本市户籍，或非本市户籍但在本市稳定就业且连续缴纳社保12个月以上。 坚决遏制投机炒房行为 保持我市房地产市场平稳健康发展 《通知》规定，夫妻双方离异后，任一家庭成员两年内购买商品住房或二手住房的，其拥有住房套数按离异前家庭总套数计算。父母投靠成年子女入户的，不得作为单独家庭购房。 此外，《通知》还规定在全市范围内新购买的商品住房或二手住房，须取得不动产权证满3年后方可转让。 新政策即日起开始执行，原有政策规定与本《通知》不一致的按本《通知》执行。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

失控的阿根廷比索

编者按 当地时间5月14日，阿根廷比索兑美元狂泻超过7%，再创纪录低位。5月以来，阿根廷比索累计跌幅已经超过15%。而在此前的5月11日，阿根廷央行花了10亿美元来购买比索。至此，该央行在6天时间里已经花了50亿美元干预汇市，这相当于阿根廷外汇储备的10%。如果阿根廷央行没能成功将约300亿美元的短期债券展期，阿根廷比索本周可能面临失控的风险。阿根廷目前的危局，美元近期的走强“功不可没”，同时也是经济结构缺陷、政策失误累积使然。本期“世界经济观察”，我们将解码阿根廷危局，并探析其突围之路。（赵海建） 导读 阿根廷至今都未能找到一个可持续的经济增长路径。在全球大宗商品上行时，阿根廷享受了全球宏观经济的红利，而一旦红利退潮，缺乏内在增长机制的阿根廷就立刻陷入被动局面。 对于一个严重依赖外国资本、在货币问题上声誉不佳的国家而言，阿根廷比索的断崖式下跌是一个颇为棘手的难题。今年以来比索兑美元汇率下跌超过40%。在过去两周内，尽管阿根廷中央银行已将利率提高至40％，动用50亿美元外储干预汇市，却仍未能阻止阿根廷比索的跌势。 5月14日，阿根廷比索跌超7%，创下纪录低位，兑美元汇率跌至1∶25。而民间恐慌情绪也在不断蔓延，21世纪经济报道记者了解到，阿根廷私人换汇的汇率已超过1∶27。货币贬值令阿根廷再次陷入通货膨胀的恶性循环。 接下来该如何应对不断贬值的货币？继续抛售外储还是加息？IMF值得依靠吗？阿根廷总统马克里（Mauricio Macri）似乎陷入前所未有的两难境地。无论如何选择，都将付出高昂的经济和政治代价。 政策失误埋下祸根 2018年，担任G20轮值主席国的阿根廷麻烦不断。4月24日，随着10年期美国国债收益率升至3%以上，资本加速撤离新兴市场，引发阿根廷比索暴跌。为抑制比索贬值，阿根廷央行连续加息三次，将阿根廷基准利率上调至40%，上调累计达1275个基点。6天内，阿根廷央行在外汇市场抛售50亿美元进行外汇干预。 穆迪在报告中指出，阿根廷比索的下跌反映了市场对阿根廷资产风险上升的认知。该国一直依靠股市和债市筹得的资金，弥补不断增长的经常账户赤字。 可以说，今年年初政府一连串的政策失误为危机埋下祸根。2017年底，阿根廷央行将2018年的通胀目标从12%放松至15%，随后下调了利率。这令央行的独立性受到质疑，政府似乎又在玩起以“印钞”干预经济的游戏。这一迹象不仅令货币政策的可信度大打折扣，也使投资者对通胀和财政赤字失控的担忧加剧。 目前，阿根廷正向国际货币基金组织（IMF）申请救助，以应对金融市场波动。5月14日，IMF发言人表示，IMF正与阿根廷当局讨论援助计划，共同目标是尽快完成讨论。针对阿根廷事宜，IMF将于5月18日举行董事会会议。 阿根廷对IMF的感情是复杂的。很多阿根廷人将这个国家2001年的经济危机归咎于IMF。一些反对党人士也表达了担忧，若以财政紧缩作为条件与IMF达成救助协议，历史悲剧或将重演。近日，民众纷纷走上街头举行反IMF的抗议活动，寻求IMF救助或许将令马克里在选举中付出高昂的政治代价。 据路透社报道，IMF5月14日表示，救助协议的附加条件将不包括比索的目标汇率，但其他细节尚未公布。 “其实我们在这边，并没有大家在国内通过媒体看的那么严重。因为近几年阿根廷通货膨胀一直都比较严重，这一次只是短期内冲击比较大。”一位驻阿根廷的中企高管对21世纪经济报道记者称。 “我们主要是从事产品贸易，在当地不涉及生产，费用都是以美元形式支付给中国总部，所以受比索贬值影响不是太大。但对于在当地施工、产品加工的中资企业来说，成本可能会相应抬高，因为原材料价格会上涨，工人会要求涨工资，企业的日常运营费用也会增加。”他说。 该中企高管告诉记者，工商银行阿根廷分行将于5月18日举行中资企业针对阿根廷经济形势的讨论会。“由于短时间内汇率大幅变动，身边已有部分中资企业吃了亏。比如一些在当地从事土建的施工单位，和一些从事农产品、畜牧业的企业，他们按通常的汇率变化规律签订合同，当前发生汇率波动会导致他们到手的钱比预期少。风险还在于，阿根廷经济出现波动会影响其国际金融评定指标，对于中企在当地需要融资的项目，不管是贷款还是投保都会带来障碍。” “从目前的局势来看，这次汇率下跌应该不会发展成系统性的金融危机。”社科院拉美所经济研究室助理研究员史沛然对21世纪经济报道记者称。“从规模来看，下跌趋势已经缓和，如果IMF同意提供贷款——从目前的情况判断，这是一个大概率事件——那么比索企稳回升的可能性是很大的；从范围来看，南美经济的传导性较强，当前周边国家的汇率相对稳定，这也是一个可以帮助判断的指标。” “老干妈”涨价两倍 早在去年11月开始，阿根廷通货膨胀、财政赤字等各项指标全面恶化，为汇率危机拉响了警报。比索贬值的压力自去年年底以来不断上升。2017年底，阿根廷宣布发行面值为1000比索（当时1美元约合17.2比索）的纸币，这是近30年以来该国发行的最大面值的纸钞。 去年7月派驻到阿根廷至今，某中资企业负责人对物价上涨的速度体会深刻。“比如打车的费用，去年3月份时起步价约17比索，我去时已涨到21比索，没过一个星期又变成27比索，现在起步价33比索左右。再比如老干妈，一罐老干妈之前50比索，现在已涨到150比索，甚至更贵。” 她对21世纪经济报道记者称，目前在港区（相当于新兴富人区）租住的100平两居室，每月租金约3000美元。房租若以当地币结算，则要求每三个月或每半年上调15%。“我们对拉美国家的生活成本有一些统计，阿根廷的生活成本是所有国别里最高的。这边的东西都很贵，生活消费大概是北京的三倍。” 尽管目前比索下跌的物价连锁反应还不是特别明显，但预计物价会持续上涨。 她观察到，阿根廷普通老百姓没有存钱的习惯，生活比较安逸，但因为物价上涨，罢工、游行不断。 阿根廷多年以来一直饱受通胀的困扰。由于多年的货币政策过于宽松，通胀预期居高不下。2008年全球金融危机爆发、2011年大宗商品价格下跌之后，央行进一步将重心放在促增长上，而忽视了“稳定货币”，使得通胀率每年都超过20%。阿根廷比索也一路走跌，2001年1∶1的对美元汇率，到2017年底已跌至1∶17.2。 历史上阿根廷的高通胀率仍留在民众的记忆中。哈佛大学教授、美国总统经济顾问委员会前主席Martin Feldstein曾指出，在1975年到1990年的15年中，阿根廷年通胀率高达300%，这意味着平均每过几个月物价水平就要翻番。1989年，物价上涨年率暴增至1000%。这不仅打击了老百姓按揭买房、企业借款、承保的意愿，也使阿根廷投资十分低迷，这拖累了生产率和增长。拥有金融资产的阿根廷人都将钱投到了美国。 而债务危机始终是高悬在这个国度的达摩克利斯之剑。历史上，阿根廷曾多次爆发债务危机。 经济总量曾居世界前十名的阿根廷，曾在1980年代因债务危机陷入衰退。受东南亚金融危机和巴西金融动荡冲击，阿根廷经济滑坡，外债压力加剧，财政与金融崩溃，最终于2001年底爆发严重经济危机。 阿根廷在债务问题上一直声誉不佳。在过去200年里，阿根廷曾八次违约，包括2001年历史上最大的主权债务违约。长达十五年的时间里，它基本被国际资本市场拒之门外。“秃鹫基金”债务纠纷的解决，使阿根廷在去年成功发行了165亿美元“百年债券”，借此重返国际金融市场。 危机就在眼前。摩根大通提醒，如果下周阿根廷央行无法为即将到期的300亿美元短期债券重筹资金，比索可能会面临“失控”。彭博报道称，阿根廷央行定于当地时间5月15日拍卖Lebac债券筹集资金。 据阿根廷国家统计局统计，2017年阿根廷向海外支付资本利息159.06亿美元，外债规模为2329.52亿美元，同比增长28.5%。美元升值将使偿还债务变得更加高昂。 “阿根廷政府今年开始决定不举外债，很多公共基础设施招标都是PPP模式，希望自己来投资，但推进也很慢。目前公共招标还很少，我们能够参与的有限。”上述中企人士对21世纪经济报道记者称。 增长前景蒙上阴影 “我们预计一直到年底，该国利率都将维持在40%，并且只要有任何变动，阿根廷央行很可能会再次加息。”凯投宏观（Capital Economics）拉美经济学家Edward Glossop称，紧急加息将对阿根廷信贷、消费和投资构成压力。 没有一个经济体能够长期承受40％的利率，而抛售外储也会令投资者嗅到风险、形成预期，IMF协议可能附加的苛刻条件，为阿根廷增长前景蒙上阴影。这意味着，阿根廷总统马克里（Mauricio Macri）的经济改革计划难度将空前加大，此前设定的经济增长目标恐怕很难实现。 马克里被视为带领这个国家走上“光明大道”的人 。2015年末就任时，他接手的是左派执政12年留下的烂摊子：高通胀、失业率高企、巨额财政赤字。他大刀阔斧地推行经济改革，放宽资本和外汇管制、削减政府开支、放宽贸易限制。 然而凯投宏观（Capital Economics）报告指出，马克里领导的财政整顿进度十分缓慢，当前财政政策仍然过于宽松，巨额财政赤字亟待缩小。当前，贸易赤字和财政赤字并存使阿根廷经济较为脆弱。 上述受访中企人士对21世纪经济报道记者称，阿根廷的福利支出依然非常高，政府相当大一部分财政收入用于各项补贴。“以铁路为例，去年米特雷线全程票价格仅为8比索，而政府需要为每张票补贴56比索。” 阿根廷曾是高度自由竞争的市场，然而实行进口替代之后，该国失去了在国际市场的竞争力。史沛然对21世纪经济报道记者表示，马克里政府的改革方向，就是希望阿根廷能够重新回到国际市场中。但是国际环境一直在变化，国际市场的规范性也在不断提高。对于相对封闭以及因为违约受到国际市场处罚而封闭多年的阿根廷来说，现在的改革就仿佛幼儿入大海，十分艰难。 在她看来，经济危机的最大根源在于阿根廷经济基础薄弱，一旦风吹草动，市场信心就会迅速溃败。这也给经济带来了挑战——阿根廷至今都未能找到一个可持续的经济增长路径。在全球大宗商品上行时，阿根廷享受了全球宏观经济的红利，而一旦红利退潮，缺乏内在增长机制的阿根廷就立刻陷入被动局面。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

5G等技术突破带动VR市场回暖 美国投资最多中国紧随其后

CB Insights数据显示，2013年至2017年年中，全球AR/VR产业投资中，美国所占份额达到61%，成为当之无愧的领导地区，中国、英国、加拿大和法国分别以7%、5%、3%、3%的份额紧随其后。 近日， Facebook旗下Oculus的VR设备Oculus Go正式发售，其32G版本售价仅为199美元，专门面向中国市场的“小米VR一体机”也将于今年夏天正式开售。独立VR设备由此开启廉价时代。业界认为，光学技术上的突破使得VR设备正向着小型化的方向稳步突破，此外，诸多厂商近来推出的一体机更是使得VR设备在形态上脱离了对电脑、主机和手机的依赖。 IDC最新报告预计，全球AR/VR设备出货量将在2022年达到6890万台，5年间的复合年增长率将达52.5%，该市场将在2018年重迎增长，年内设备出货量将达1240万台，同比增长可达48.5%。 VR产业一度遇冷 科技行业风投追踪机构CB Insights数据显示，在被业界称之为“VR元年”的2016年，全球AR/VR投资达到了20.61亿美元，较2015年的9.45亿美元暴增118.1%。在2013年和2014年时，该类投资还分别仅为2.78亿美元和8.25亿美元。 北京某科技公司一位VR产品经理从高校专业课程的角度向21世纪经济报道记者介绍了VR当时的“火爆”。曾就读于伦敦大学学院（UCL）计算机视觉技术专业的他毕业离校之际正值“VR元年”。当时，UCL计算机图形专业所设三选二的选修专业课程中，VR即是其一。“VR是计算机图形学上一个的分支。”他表示，“在当时属于非常火热的选修课，班里人全部选了它。” 在他看来，VR成为“潮流”的标志性事件即是Facebook在2014年对VR设备厂商Oculus的收购。“这引领了一波潮流，带来了不小的商机，但确实也有泡沫。”他说。 元年（2016年）刚过，VR就遭遇了光环褪去的烦恼。2017年第一季度，全球AR/VR类投资仅为1.94亿美元，较2016年同期的10.99亿美元下降了82.3%。“毫无疑问，VR在2017年遭遇了挫折。”市场调研机构IDC AR/VR研究项目副总监Tom Mainelli在一份报告中表示。 VR硬件及软件平台提供商Pico（北京小鸟看看科技有限公司）接受21世纪经济报道记者采访表示，受限于早期的技术能力，VR产品无法在短时间内满足商业化需求，这是VR迅速遇冷的主要原因。 2018年2月，市场调研机构Strategy Analytics、华为iLab和工信部信息通信研究院对国内外VR产业发展进行了调研。Strategy Analytics提到，几乎所有的受访者都提到了该产业在过去两年的波动，但他们也一致认为，这对产业的长期发展有着积极意义——泡沫挤出的过程也是优胜劣汰、市场集中度提高、投机跟风者逐步离场的过程。 多位受访者对21世纪经济报道记者指出，过去两年虽是风头退去的两年，但技术上的关键突破也已悄然到来，随着5G等新兴技术的到位，VR产业后劲十足。Pico方面指出，目前无论从硬件出货量、内容开发和投融资表现来看，VR产业都已进入稳定的爬坡期。 CB Insights曾在2017年6月预测，当年全球VR领域投资将达到27.97亿美元，增速虽会有所放缓，但较上一年仍将有明显增长。而行业咨询机构Digi-Capital最新数据则显示，2017年全球AR/VR行业投资超过了30亿美元，其中第四季单季就达15亿美元，已超出CB Insights此前预测。 技术突破促使市场回暖 UCL的VR实验室中陈列着自上世纪90年代以来其在研发中应用过的各类VR“眼镜”和体感设备。“（早期）与其说是眼镜，还不如说是头盔，非常笨重。”前述VR从业人员介绍说。 国内首家主打VR概念的创业企业——蚁视科技CEO覃政向21世纪经济报道记者指出，目前，VR产品多为头盔形态，有的还需要连线，有佩戴不舒服和无法长时间使用等问题；此外，用户也无法在较大的空间中连续移动，而这往往又是大型VR游戏的基本要素。 他认为，VR产业还需要一个颠覆性的光学方案，使得VR眼镜能够接近普通眼镜的尺寸和重量，并能解决大空间内连续移动的眩晕感。 Strategy Analytics全球无线实践执行总监David MacQueen对21世纪经济报道记者表示，在过去的两年中，VR行业已有了显著的技术增量。“首先，它有了更好的屏幕和更轻的重量，这也意味着用户体验更加友好，此外控制方面也有了显著进步。” Pico方面也认为，在过去两年间，无论是佩戴、显示、交互还是内容，VR都经历了质的飞跃，而未来在5G技术、移动交互、8K屏幕等技术元素的推动下，其使用体验将进一步得到提升。 覃政介绍称，VR在近两年“喜人的变化”之一即是光学技术的发展。“行业出现了代号‘Pancake’的超薄VR光学方案，蚁视也刚刚推出了‘DCMO’超薄大视角AR光学方案。”他表示，“这些都使得VR/AR设备朝着小型化的方向稳步迈进。”他预计，蚁视将在2020年将实现普通墨镜形态的AR/VR两用一体机生产。 此外，脱离对PC、主机和智能手机的依赖也是近期VR设备的重要突破之一。 Pico方面认为，VR一体机是相对更能提供市场价值、具备发展潜力的产品形态，是未来引领VR产业爆发的希望所在。为此，Pico已相继推出了Goblin和Neo等一体机产品，且将继续在该领域进行发力。 在覃政看来，高通“骁龙”系列芯片的出现起到了关键作用。“（‘骁龙’）可以实现一体化的VR头盔形态，包含inside-out追踪技术。”他表示，“再过一段时间，一体化的VR设备体验就将接近2年前系留式（需与PC或主机相连）VR的体验。” IDC也在报告中指出，VR市场在2017年遇冷的主因是无屏设备（需插入手机）出货量的降低，但随着Facebook的Oculus Go、HTC的Vive Pro、联想的Mirage Solo和Daydream等新型一体机设备的推出以及价格的下降，VR市场将在2018年实现反弹。 此外，5G等下一代通信技术也带来了新的机遇。MacQueen表示：“（VR）最大的变化或许来自于通信技术方面，这使得无线、独立的VR头戴式设备可在最近成为现实。” “更好的网络技术无疑将会是助力VR市场的核心因素之一。完全的独立VR设备受制于发热、重量和电池寿命等问题。如果VR处理器的运算要求可以上载到云端，这将克服上述挑战。”MacQueen表示，“然而，当前的Wi-Fi和4G移动网络技术还不够快，或是存在一定的延时，不足以提供更好的体验。5G等其他无线技术则能够提升传输速度和降低延迟。” 覃政也认为，5G将是AR/VR设备赖以生存的通讯技术。除能够普及实时高清云端渲染和大幅降低设备对本地计算能力的需求，5G还可使大量数据被实时传输，从而让VR/AR在尚未大显身手的通讯领域可以有所应用。 Pico方面则补充，除解放头盔的运算与应用，5G的传输速度更能够解放用户，使得用户可以在保证私密的状态下，在任何地方享受VR带来的独立私密空间和游戏影音等娱乐。 此外，在MacQueen看来，VR如欲进入大众市场，其设备的输入机制和UI也至关重要。“使用基于游戏控制的控制器，对于特定的用户群体是没有问题的，但对于大众市场却并不很合适。更自然的输入机制，例如利用传感器捕捉手势移动轨迹等，将会帮助VR突破游戏内容的限制，进入更大众的市场。” 美国投资最多中国紧随其后 CB Insights数据显示，2013年至2017年年中，全球AR/VR产业投资中，美国所占份额达到61%，成为当之无愧的领导地区，中国、英国、加拿大和法国分别以7%、5%、3%、3%的份额紧随其后。 厂商层面，据MacQueen介绍，目前索尼、HTC、微软、三星和Facebook旗下Oculus在VR领域处于领先地位，虽发展战略不同，但内容都是决定其生态的关键因素。 高端VR设备方面，索尼目前主攻PS主机VR。依托其主机生态系统，索尼VR可以实现对顶级内容的接入，不过，其封闭的主机生态也意味着VR内容的容量必然受限；而HTC则成功开拓出了一个基于PC系留生态系统的高端市场，但它也正面临着微软的挑战；至于微软，其本身并不从事VR设备生产，而是向其PC厂商伙伴（戴尔、三星、华硕等）提供相关工具和生态。 在低端VR市场，凭借其智能手机与无屏VR设备的组合优势，三星Gear VR成为该市场的领先者。此外，三星也和Oculus就内容展开合作，“不过如今，Oculus已经发布了其颇具竞争力的低端VR设备，国际版为Oculus Go，在中国则是‘小米VR一体机’，但均由小米负责生产。”MacQueen表示。 MacQueen认为，尽管最低端市场还有谷歌Cardboard的存在，但其普及性正在衰退之中。“它曾为VR产业起到过积极的作用，使得客户可以低价或是免费的方式尝试VR。但如今，用户、厂商和内容提供者，均已经瞄准了更优质的VR体验。”他说。 内容将是关键 除技术外，VR产业发展的另一关键要素是内容。 在MacQueen看来，VR市场的发展极大地依赖于内容的质量和数量，目前，中、美能成为最顶级的两大VR市场正是得益于此。“这两个市场的本土和国际内容生产者都已经拥抱了VR，包括游戏、电视和电影等工作坊，以及UGC网站。”他表示。 Pico方面介绍，目前“缺乏好内容”依然是VR全行业所面临的难题。该公司表示，随着资本逐步趋于冷静，目前困扰大多数VR内容团队的就是投资回报少带来的融资难、融资慢，缺乏资本支持和产业关注。 “面对迅速变化的市场和需求，单一公司的力量很难做到迅速迭代和充分满足，更难拉动VR产业整体发展。”Pico方面表示，“如果能够取得更多的资本关注和支持，VR内容团队将能吸引更多优质人才、产生更多好内容、得到更多市场机会，从而帮助产业形成良性循环。” 在应用层面，游戏依然是VR产品目前的主打方向。但覃政认为，这也是VR产业所面临的制约因素之一，即只有这一个应用场景，只能按照游戏机领域的生存规律来艰难发展。“VR还需要抓紧探索其他的非游戏使用场景，并且最好能够和AR的各种想象空间结合起来，形成一个多元化、多功能的产品，就像智能手机一样具备丰富的功能。”他表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

9亿私银代销产品涉违规凑单和代持 5年5-7倍承诺收益如今镜花水月

导读 投资者称，在介绍联创过往业绩时，资料中显示：该公司已成立12只基金，规模150亿元；合伙人冯涛作为PE投资明星级人物多次获得中国最佳创投人称号，具备多年资源类投资经验；该公司投资约100个项目，其中29家已上市；明星案例包括西部矿业(38倍投资回报)、汉王科技(49倍投资回报)等。 多名投资者最近陆续向21世纪经济报道记者表示，他们于2011年、2012年分别在民生银行亚运村支行、大兴支行、上海闵行支行等购买的上海联创投资管理有限公司（以下简称“上海联创”）发行的“永锌”、“永赫”两款私募基金产品，规模共计约12.25亿元。2016年到期无法兑付后延期两年，至今仍存在兑付风险。 投资者表示，基金管理人上海联创存在严重的投资失误，所投的多个金矿项目和钢铁厂项目已出现了风险；而代销方民生银行在销售时存在一定的误导和违规行为，比如，承诺收益高达5-7倍，并对一些达不到门槛的客户进行了分拆和凑单，其中亚运村一支行行长代持了十几个人的产品。 北京银监局于2017年3月给永锌、永赫投资人反映问题的一份回复函中表示，“经核查，永锌、永赫产品为民生银行代理销售的私募基金产品。该行北京分行提供了代销时投资人签署的风险评估问卷和投资人声明书，其中缺少4名企业投资者的风险评估问卷。该分行未严格执行民生银行私人银行产品销售的相关规定”。 5月9日，民生私人银行部向21世纪经济报道表示，基金出现风险后，在该行的强烈要求下，上海联创将投资期内未投资部分约3亿元返还给了投资人，由此，原先涉及的12.25亿元，实际涉及的约9亿元，联创公司将投资期内未投资部分约3亿元返还给投资人，降低了风险敞口。而延期后两期产品将于今年8月底和9月底到期。 5月14日，民生银行方面对21世纪经济报道记者表示，已经与客户约定，短时间内督促联创出台解决方案。 与此同时，21世纪经济报道记者多次联系上海联创方，截稿时仍未收到回复。 私行客户：承诺收益高达5-7倍 存在兑付风险的两款产品目前分别是上海联创担任管理人的上海永锌股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“永锌基金”)和上海永赫股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“永赫基金”)。 上海联创在业内似颇有名气，成立于1999年7月，现已更名上海永宣创业投资管理有限公司（简称“上海永宣”）。官网自称该公司“是目前国内首屈一指的风险投资管理公司”。 投资者魏女士向21世纪经济报道记者表示，“我们都是民生银行私人银行的客户，当时这也是客户经理重点推荐的项目。宣传路演时，介绍了联创很多成功的案例，承诺的回报率是5-7倍。客户经理还表示，除了自然灾害，无任何风险。” 投资者称，在介绍联创过往业绩时，资料中显示，该公司已成立12只基金，规模150亿元；合伙人冯涛作为PE投资明星级人物多次获得中国最佳创投人称号，具备多年资源类投资经验；该公司投资约100个项目，其中29家已上市；明星案例包括西部矿业（38倍投资回报）、汉王科技（49倍投资回报）等。 投资者提供了当时的宣传材料。民生银行在材料中表示，“为保护我行LP利益，此次基金和以往私募股权基金不同，按照缴款金额选取2名客户进入投资决策委员会，具有项目投资一票否决权”。 这两期产品在当时销售颇为火爆，来自上海、河北、南京、成都、重庆等地的投资者，每人投入1000万-3000万元不等。甚至有不少民生银行的员工和家属也投资购买了这款产品。 北京的一名投资者孙先生表示，“我是由大兴支行行长带到北京分行私银部面谈，并由总行专家和营业部私银老总亲自接待。他们当时承诺我，一般不到两年回本，收益不低于5倍。我以为是民生银行的产品，而且民生职工及领导家属均有购买此产品，所以才决定购买”。 民生银行私人银行事业部2011年的一份宣传推介PPT中倒也注明，永锌基金的最低认缴出资为1500万，期限为5年，必要时延期2年。计划在10个-12个城市进行路演。其中3000万元以上LP面见私人银行总部专家，5000万元以上LP可面见永宣投资管理人。 不过，民生银行也在前述推荐材料中明确了代销责任：“通过我行渠道向其推介股权投资基金产品，由合作机构和客户协商、签订相关协议认购产品，基金资产在我行托管，我行协助其办理相关资金清算与产品售后服务的一项中间业务，对因私募股权投资执行失败或失误造成的任何损失，我行不承担任何归还私募股权投资基金项下资金的责任。” 5月9日，民生银行回复21世纪经济报道记者称，2013年开始，由于经济增速下行，资源品价格下跌，前述两只基金运营情况不佳，投资者认为可能无法达到预期回报，对基金管理人和基金的运行，以及银行的代销行为都产生了质疑。过去三年，为协调基金管理人和投资者，民生银行表示已经进行了大量的沟通协调工作。作为基金代销方，银行愿意在法律法规允许的范围内，给投资人力所能及的帮助。 至于是否有承诺收益5-7倍？民生银行进一步反馈21世纪经济报道记者表示，在销售时，银行明确了这是一个私募股权投资产品，高风险高收益，有明确的风险提示函、合伙协议，亦专门进行了约定，提醒投资者本金和收益都要自担风险，可能会遭受损失。 不够门槛多人“凑单” 据投资者介绍，代销方在销售时，除了夸大收益、未按照规定提示风险外，为了规避有限合伙股东不超过50人的规定，还存在“凑单”和代持的情况。 而文首提到的北京银监局于2017年3月给永锌、永赫两款基金投资人反映问题回复的函中就指明了民生银行前述分行“未严格执行民生银行私人银行产品销售的相关规定”。 北京银监局在回复中还表示，关于不当宣传和违规代持问题，根据投资者提供的证据材料，民生银行北京亚运村支行原行长宋某承认当时宣传了5-7倍的收益率。经核查，该分行代销的3名投资人存在违规代持情形，被代持人包括该行员工以及客户。 至于代持的原因，投资者猜测，一是为了规避有限合伙企业股东不超过50人的规定，二是这两款产品的最低销售门槛是1000万元（永锌销售门槛为1500万，永赫为1000万），不少投资者达不到这个要求，就出现多人凑单。 21世纪经济报道记者获得的一份《合伙协议书》显示，魏某某、蔡某某、汪某某三人签署了一份合伙协议书，并聘请律师进行见证。协议约定，三人共同出资1000万元投入到永赫基金，出资比例为4：3：3，即分别出资400万、300万、300万，以魏某某的名义与永赫基金签订合伙协议。 此外，还有一份《代持协议》也显示，14名自然人共同出资2700万元认购永锌基金份额，其中以许某的名义进行投资，每人出资50万元到200万不等。如果穿透到这些背后的投资者，两款基金的投资者人数应超过限制。 对此，投资人表示，代销方知晓是上述代持行为。而民生银行则反馈21世纪经济报道记者称，投资人认购私募股权投资产品，按照法律规定是要以自有资金购买的。民生银行也高度重视这个问题，永锌、永赫这两支产品的销售通知中，“我们明确要求销售分行需核查资金来源，对于来源不明的是不允许销售的。合伙协议中也要求投资人承诺不存在代持、信托关系等”。 相关的投资协议和基金管理报告显示，永锌基金成立于2011年9月30日，共有50位个人投资者及机构投资者出资入伙（其中个人47名、机构3名）。永赫基金成立于2012年8月30日，共有47位个人投资者及机构投资者出资入伙（其中个人41名、机构6名）。永锌基金投资人实际出资金额7.575亿元，永赫基金投资人实缴出资金额4.684亿元，两者合计规模达12.259亿元。募集的资金投向，主要是上海联创已储备的资源类项目，具体包括贵金属矿、有色金属矿和黑色矿业等。 私募所投多个项目均出问题 与火爆的销售相比，基金的投资运作状况实际并不理想。 有投资者表示，两款基金原本计划募集规模是20亿元，按照4:3:3的节奏缴款，后因前期投资不理想，后续的30%投资人不愿意再投入。 在基金管理人给投资者的邮件中也表示，由于项目进展缓慢、经济形势不明朗、投资周期较长导致现金回流慢等因素，决定将原定于2014年3月末的第三次缴款事项暂时搁置。 随之而来的是兑付问题。五年时间一晃而过。2016年8月29日，永锌基金到期。 永锌基金在2012年给投资者的报告中表示，“于2012年年内，永锌基金完成了对山西晋南矿业有限公司、内蒙古形力矿业有限公司、乌拉特前旗同兴矿业有限公司、石河子金山矿业有限公司以及陕西煎茶岭保业有限公司的股权出资，涉及金额合计3.98亿元。永锌基金已于2013年一季度完成了对东宝能投资(北京)有限公司的投资，投资金额共计5000万，已过会未投资的项目河北泰恒特钢有限公司涉及金额人民币6000万元”。 而永赫投资的投向也颇为类似。2012年年内，永赫基金完成了对石河子金山矿业以及乌拉特前旗同兴矿业的股权出资，涉及金额合计人民币1.59亿元。当时有已过会但尚未投资的项目河北泰恒特钢有限公司涉及金额人民币3000万元。 报告还表示，投资人已出资部分中剩余的出资金额将主要用于包括两个金矿组合、铂金矿在内多个考察项目的投资以及用于作为未来项目退出重要组成和关键环节的壳资源的收购。 21世纪经济报道记者还通过“天眼查”查询到的信息显示，目前永锌和永赫两只基金的SPV均被“列入企业经营异常名录”，原因是未按规定提交年度报告信息。 两只基金不仅投向相似，所“押宝”的多家公司目前均显示异常或者风险。比如东宝能投资（北京）有限公司部分股权处于质押状态，因登记的住所或经营场所无法联系而被列入企业经营异常名录；乌拉特前旗同兴矿业涉及多起纠纷，是最高人民法院所公示的失信公司；河北泰恒特钢涉及多起纠纷，该公司的部分股权处于出质状态。 根据投资者提供的永锌基金2017年经审计财务报告，该基金归属于投资者的净资产7.5亿，2017年营业收入611万，净利润为600万，而上一年度是亏损4272万元。永赫基金的2017年财务报告显示，2017年末净资产为5亿元，当年营业收入为9.89万元，净利润为亏损1万元，上一年度为亏损1279万元。 投资者进一步反映，无论是上海联创还是民生银行，都未将永锌、永赫项目投资的信息及时向他们披露。在2016年产品到期时，投资者的诉求之一就是，希望民生银行总行迅速派出相关人员组成专家组，和联创积极进行沟通，成立投资者代表，民生银行以及基金管理人共同组成的永锌、永赫基金专项工作小组，全面负责信息披露、事务沟通、投资管理及项目处置。 5月14日，民生银行方面对21世纪经济报道记者表示，已经与客户约定，短时间内督促联创出台解决方案。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

紧急提醒 有工行、农行、建行卡的人一定要看

　　银行卡现在已是人们不可缺少的东西 　　银行卡的支出收入都会通过手机短信来提醒我们 　　那么，你有没有收到过这样的短信： 　　“您的信用卡证件资料已经过期，请及时更新” 　　“您的信用卡额度现在可以在线申请提升” 　　…… 　　这些短信还是以“95”开头的 　　其中包含一个网址 　　让你进行实名补录、升级等 　　遇到这种情况 　　千万不要打开网站进行操作 　　否则你卡上的钱就很可能被别人转走！ 　　这些短信很有可能是骗子 　　利用改号软件、伪基站等 　　冒充银行进行诈骗的方式！ 　　近日已经有多名市民 　　误认为“95”开头的短信 　　是由银行进行发送 　　因此接连被骗 　　↓↓↓ 　　提示证件资料过期 　　点进网址被骗3700元 　　3月19日，河北沧州市民刘先生 　　收到一条“95”开头的短信 　　以为是银行发来的短信 　　按照短信内容的要求 　　操作后被骗了3700元 　　民警查看了刘先生手机后发现 　　发信人号码显示为95599 　　是农业银行(3.92 -0.51%,诊股)的号码 　　短信内容是告知刘先生 　　农业银行信用卡的证件资料已经过期 　　需要登录农业银行的网站进行更新 　　不然可能会影响正常使用 　　后面还有一个所谓农业银行网站的链接 　　刘先生看了短信之后 　　害怕信用卡如果不能使用 　　会给自己带来很大的不便 　　于是便顺手点开了短信中的链接 　　按照网站中的要求将一些 　　比较敏感的个人信息输入到了网站上 　　点完 “提交信息”后 　　刘先生立即收到了四条短信 　　显示李先生农业银行的信用卡 　　被人分四次合计刷走了3700元 　　这时刘先生才发觉自己可能被骗 　　拨打110报了警 　　银行免费为信用卡提额？ 　　填写个人信息被骗 　　除此之外，沧州市巡警三大队 　　近日还接到另外两起报警 　　同样是因为“95”开头的短信被骗 　　沧州市民王先生也收到 　　一条来自95599的短信： 　　“我行根据您的信用率消费情况综合评分 　　现在可以提升百分之五十的额度 　　请在线申请” 　　后面同样附上了一个网站的链接 （网络配图） 　　随后王先生便点开链接 　　想要在线申请提升额度 　　但当王先生按照网站中的 　　要求填写了个人信息 　　并将收到的验证码也填写完成后 　　很快收到了短信 　　上面显示王先生的信用卡在这几秒钟内 　　已经被刷了4000元 　　工行电子密码器需重新激活？假的！ 　　沧州市民张女士收到一条 　　来自“工商银行(6.09 +0.33%,诊股)”的短信 　　短信上显示 　　工行电子密码器因停用要重新激活 　　所以需要张女士再次完善个人信息 　　还有一个网址的链接 　　因为发件人显示的是银行的号码 　　所以张女士没有多想就点击了该网址 　　按照提示输入了自己的银行卡号和登录密码 　　随后，张女士收到一条短信 　　显示卡里被刷走980元左右 　　她才意识到自己上当了 　　对于这三起案件 　　受害人都是因为骗子 　　使用银行的号码发送短信 　　才减轻了戒心 　　民警提醒 　　以后收到类似的短信 　　不要轻易点开短信的链接 　　不要回拨短信中的电话 　　办理银行业务尽量到银行大厅办理 　　以免上当受骗 　　大家切记： 　　银行是不会发任何链接 　　让客户修改或补录信息的 　　请一定记得告诉朋友们！ 　　银行卡被盗刷后第一时间该做什么？ 　　万一你不幸中招了，那么下面的急救招数请收好，关键时刻还能拯救你的银行卡！ 　　1.冻结卡片 　　发现卡内异动第一时间给发卡行打电话。告知客服该卡被盗刷了，然后要求银行止付并申请冻结。 　　作用 避免盗刷造成损失进一步扩大。 　　2.去ATM机上打凭条 　　持银行卡到本地的柜员机操作（查询、存取等） 　　作用 固定电子证据银行卡与本人一起，发生盗刷是银行卡和本人均在本地，不可能同一时间在异地刷卡消费。 　　3.立即报案 　　及时向公安机关报案，详述被盗刷情况，留好报警回执。 　　作用 证明银行卡仍由自己妥善保管，盗刷消费非本人所为。 　　闲置的银行卡应尽早注销 　　银行卡的开立包含你的诸多信息，比如姓名，住址，手机号码，身份证号码，银行卡号等多项个人隐私信息。 　　尽管银行有义务为你保护隐私信息，但谁又能保证万无一失呢？所以，建议各位，不用的银行卡尽早销户，坚决杜绝隐患和麻烦。 　　1.注销银行卡，只要持卡人将银行卡和本人身份证拿到与开卡银行相同的银行，申请注销即可； 　　2.如果您的银行卡丢失，尽快进行销户； 　　3.如涉及信用卡，也可自行拨打信用卡中心的电话进行注销； 　　4.卡注销了之后一般工作人员会作剪卡处理，如果没有的话建议你自己剪掉，然后分别丢到不同的垃圾桶里。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

红岭创投面临转型难题 合规压力下暂停多项理财业务

5月15日，北京商报记者获悉，P2P平台红岭创投在官网发布公告称，为符合监管政策的规定及要求，将于本周四（5月17日）起，关闭“本标”相关业务，关闭后投资人的原持有债权不受影响。对此，专家分析认为，此举或许是为了平台将来的转型升级做铺垫，但转型后的业务不同于P2P网贷，目标客群不一致，红岭创投未来如何开发新的客户资源也是一项难题。 根据红岭创投新手专区对于“本标”业务的介绍，本标、金融超市是红岭创投一站式金融服务的全新版块，该板块为用户提供银行、保险、基金、资管、个人、优选等各类投资理财产品，满足用户多元化的理财需求，为用户提供全方位金融解决方案。 苏宁金融研究院高级研究员石大龙介绍称，本标、金融超市的业务实质上是理财、资管产品的销售，在资管新规的要求下，从事此类业务需要平台取得资管业务牌照或资管产品代销牌照，未经许可依托互联网发行或销售资管产品的须立即停止，存量业务须在6月底前压缩至零。 红岭创投表示，此次业务调整后，“我的财富”中的“财富余额”将自动转移至“我的账户”的“可用余额”中，可在“我的账户-资金管理-资金记录”查看相关转账记录。 北京商报记者了解到，自今年3月底以来，红岭创投先后多次发布公布调整网站业务，目前官网“乐购专区”的相关业务已全部停止发售，包括“分期乐购”、“红币乐购”、“理财乐购(买理财-送商品)”以及“理财乐购(买理财-拿生活费)”。 分析人士认为，按照监管方的定位，网络借贷信息中介机构是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。该类机构以互联网为主要渠道，为借款人与出借人(即贷款人)实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。红岭创投多项业务突破了网贷信息中介业务范畴。 对于暂停理财业务造成的影响，业内人士表示，相关业务下架后，一方面可能影响交易量；另一方面，红岭创投的“乐购专区”的模式提供消费分期产品，或投资后获得红币再免费兑换商品，相关业务下架后投资人可能不能再在红岭创投分期或投资后额外获得商品，会影响投资体验，但却有利于提高合规性。 事实上，作为互联网金融行业大额标模式的代表企业之一，红岭创投的发展一直备受行业关注。核心业务下架后，红岭创投的发展方向就是向纯粹的网贷平台转型。业内人士进一步指出，“红岭创投未来转型开展产业金融、创新投行等业务，虽然不受P2P网贷行业监管，但目前金融行业倡导穿透式监管、持牌经营，红岭创投牌照资源欠缺的背景下，转型业务可能也会受到诸多阻碍。另外，转型后的业务不同于P2P网贷，目标客群不一致，那么红岭创投如何开发新的客户资源也是一项难题。” “作为网贷领域的头部平台，红岭创投未来转型的难度在于其存量网贷业务中，大额标的占比较高，而大额标的是网贷监管明确限制的领域，未来大标业务如何化解是红岭创投战略转型的最大难点。”石大龙如是说道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一个金融掮客自述：大型企业是如何倒闭的？

这位资本中间人，语重心长地对GPLP君说：这才是一个开始! 可能炒钱的时代真的结束了! ----前言 在巴尔扎克《欧也妮·葛朗台》小说当中，金钱曾毁灭人性和造成家庭悲剧—葛朗台为了财产竟逼走侄儿，折磨死妻子，剥夺独生女对母亲遗产的继承权，不许女儿恋爱，断送她一生的幸福。 他半夜里把自己一个人关在密室之中，“爱抚、把玩、欣赏他的金币，放进桶里，紧紧地箍好。” “临死之前还让女儿把金币铺在桌上，长时间地盯着，这样他才能感到暖和。” 在现实当中，也同样有人为钱而迷失，在资本掮客老周的故事当中，一个真实的金钱的世界展现在大家面前。 老周其人 近期，资本掮客的日子不好过，其中包括老周，可谓是倒霉透顶。 让我们来看一下老周的故事。 老周大名周明，小名“周扒皮”，资本圈的老人，不过性格很独，从来独来独往，他不喜欢那种所谓的小弟以及所谓前呼后拥的感觉。 为啥，因为他做的是资本掮客的生意，不需要太多人 “我们这个业务，说好听点叫做财务顾问，说不好听点就是拉皮条，或者是资本的寄生虫。不过，我只做债权融资，这一片的企业，上到创始人私生活，下到财务总监的性格癖好，我都门儿清，经营情况就更不要说了。”老周很喜欢这个工作，高度私密，高度信任，然后又利润可观。 老周是一个很有性格的人，金融专业毕业，曾在银行工作过，不过，不喜欢银行的工作环境，压抑，老周就开始下海了。 “资本圈特别喜欢用浮躁两个字给企业定性，可是我觉得都是偶然。国内很多金融机构，这个集团，那个集团，其实做的无非就是钱的生意，在中国的资本环境，成功了就是英雄，多元化的典型，失败了就是不务正业，拿出去枪毙，所有一切评价的标准都是以成败论英雄，根本不看过程，我特别不喜欢，更不喜欢中国很多站着说话不腰疼的评论家，所谓的评论家。”谈起金融圈，老周自有自己的一番见解。 老周的生意是如何开始的呢? 自然，刚入行那会，老周哪里有认识资本圈的这么多人，也不知道钱在哪里。 老周记得，2008年，那时候，他不顾父母的反对，硬是辞职下海了。 但那时候整个市场冷冷清清，就跟现在有点差不多。 老周身边所有人到处都在说，“没钱，钱都去哪里了?” 于是，老周只能帮朋友跑跑银行的关系，这个关系老周还是有基础的，然后找一找他身边的土豪朋友借钱。 业务开始的并不容易，后来老周才知道，2008年年份不好，美国闹金融危机，波及到了他们这个行业。 然而，一年之后，老周的机会来了。 “很多人都说金融圈是浮躁的，十年下来，我感觉也是有那么点道理的，哪怕我们自己，有时候也会被冲昏了头脑，因为我的产品就是资金。2009年以后，各路资金突然之间通过各种渠道冒出来。有土豪炒房赚到钱的，有国企的低价资金流出来的，也有有银行东转西转出来的资金。满大街都是钱!”一年以后，老周发现遍地都是钱，当然，也跟他入行久了，有了人脉有关。 老周后来的朋友来自“五湖四海”，大家都是道上的兄弟，当然有白道、黑道，也有中间道，有的去做股权、炒股等等，有的做债券，统统都经过各种途径暴晒在阳光之下。 当然，有个别的走了黑道，继续放高利贷，这些黑道上的人不太相信所谓的“正人君子”。 也有个别犹豫的走了灰道，对，是真正的灰道，比如信托、理财···这些，还有通道业务，资金来源全部都是民间资本，只是为了合法而已。 这让老周兴奋不已。 甚至有的时候他会惶恐，甚至不知所措，这也来钱太快了吧。 在老周的圈子里，原本不起眼的小伙子，一年没见，就开豪车、买豪宅。让人眼红不?你会发现读书所学都被颠覆了。有时候会怀疑，到底是什么错了?常识错了，还是现实错了。那些敢于上杠杆的穷小子，一夜之间，豪宅、豪车，这叫那些从作坊起家的企业家怎么会不眼红? “你说我们做资金的人感觉到了这股风，企业家难道会感觉不到?有说能够抵挡这个诱惑呢?”这是老周多年的心理话。 老周身边的故事：那些下海的企业家们 做的久了，老周见惯了各式各样的人，他尤其为那些企业家可惜。 “我们跟企业家不一样，我们不是企业家，我们永远都在以成败论英雄。面对企业家的惨剧，我们只能表示可惜。“老周表示，他们按照规则行事，对于失败的企业家，他也替他们感动可惜。 A企业及王麻子的故事 企业A及企业老板王麻子的故事让老周印象深刻，只是老周记不清楚他的真名了。 王麻子的企业A上市那会儿，融了几个亿，这可把王麻子兴奋坏了。 于是，他更加激进，拼命的努力扩张，反而比以前更努力的做企业了，有时候老周真觉得王麻子活的真累。 ”你说上市了，老板也功成名就了，躺在功劳簿上衣食无忧下去多好，然而王麻子几乎相反。不懂，真的不懂。”老周理解不了这些企业家，或许，这就是企业家性格吧。 当然，这是一件好事情，勤奋并不是问题。 问题是，后来的王麻子失去了自己。 刚开始的时候，王麻子是准备按照上市计划进行主业扩张的，只投资与企业相关的主业。 然而，此时的他像是发现了另外一个世界，上市为他打开了新世界的大门——上市前，整天就是怎么把业绩做大，然后IPO，生活及业务都很单调，从没想过并购啊，投资等事情。上市后，感觉自己是世界的王，来拯救行业了!什么都想投、什么都想插一脚，钱有了，投资、并购都可以做了，于是，拼命的想买买买，投投投，今天想举牌上市公司、明天想出海并购行业老大。 这或许就是人的欲望吧，老周理解这个心情。 他经常见到很多老板说，如果当时下手买了那家公司，现在就净赚多少。然而，这些土豪老板根本不知道资金出海是要经过层层审批，几个亿的资金出海，大概也要1个月左右等等。而且几个亿买盘出现，标的股价也会飙升的。 “总之，这些人就是各种不懂金融，各种很容易记住自己错过的机会，忘记自己躲过的坑。心态变了。” 最有意思的事情发生了，A在激进并购过程中，发现自己的学习标的企业XX上市公司陷入空前的危机，股价暴跌90%，而且还继续腰斩，这让王麻子慌了手脚，赶紧刹车，然而一切都来不及了。原本这家蒸蒸日上的企业，后来因为资金紧张不得已找到了老周。 但因为缺口过大，时间紧迫，不得已，老周帮忙牵线了高利贷。 辛苦干了这么多年，王麻子的心血就这样白白流失了，企业A就这样走上了不归路。 “看得多了，也就习惯了，领导人的心态一旦偏差了，企业自然就偏差了。”老周最近开始反思自己，到底是对还是错? B企业钱多多的故事 企业B在浙江，老板外号“钱多多”，算是一名幸运儿。 据B说，浙江省95%的上市公司都是盈利的，然而B公司所在地有11家上市公司，有5家却是亏损的，为啥呢?激进扩张。 当然B是例外。 “我们小时候如果不激进，如今早就消失了，早期竞争非常激烈，千八百家作坊一拥而上，那个场景真的不敢相信。”钱多多告诉老周，如果不激进，他们早就被消灭在手工作坊里了。 然而激进也让B尝到了苦头： B公司从2010年开始在我国北疆进入光伏项目，全国各地大干快上做光伏项目，供过于求，结果2013年无锡尚德破产，整个行业一片哀鸿遍野，到了2017年得益于多晶硅价格回升，才勉强盈利。可是，整个集团据说累计投资70个亿，70个亿变成厂房设备躺在沙漠里，动弹不得，谁去接盘?只能靠借旧换新不停续命了。 “当初B公司老板要去投光伏，他们投的理由我是知道的，国家支持、地方鼓励、行业未来大好。地方政府更是开出橄榄枝，拍着胸脯答应扶持!有了这四点，为啥不干呢?”老周回忆说，然而，钱多多看到了长期的机会却没有看到长期的困难，自有资金填了大坑进去，整整7年没有盈利，这个成为B公司最大的坑。 甚至，2017年，B公司还要去买一家国有的巨额亏损的企业?花费了5亿元，可是实际买来的资产是-3亿元!资不抵债的。这些钱哪里来?还不是借来的。明明知道是窟窿还需要去借钱往里头跳，为什么?因为停不下来了。停下来，所有凝聚的力量就会消失。政府支持会消失、机构支持会消失。只有在不停地运作中，凝聚这种支持，不然!停下来是多么可怕。 “钱不会平白无故消失，如果换气没换好，企业就容易倒掉，有时候看一些企业虽然赚钱，但是如果没换好气，一样倒闭掉。对于亏钱的企业更是如此。企业B就是如此，亏了那么多，如何活下来，只要不停的借旧换新，让利润慢慢填补。”老周反思企业B。 当然，钱多多既然叫做钱多多，自然不是浪得虚名。 所有人都知道，他是一个非常有能力的人，管理能力也非常强。 然而，自从2010年之后，他就开始不停陷入了融资的漩涡，可能员工不知道，然而作为企业创始人，他心里其实极度没有安全感，特别是年底资管新规出来，和几个可能买债的购买人聊了一下，他总是感觉企业的现金流随时出问题，极度悲观。 “钱多多的企业做大了，自然追捧的银行及政府比较多，其实用高利贷的钱不多，所以他们还算幸运，没有人敢把他们怎么样。他背着的债都是正常利率的，债主都是大机构不会拿刀上门砍你。这时候还可以谈，政府还能出来保你，一旦惹上了政府管不到的民间资金，那就完蛋了。“老周表示，他还曾找钱多多谈业务，上门去兜售资金，但被钱多多老板拒绝了。 因此，有的时候，老周挺佩服钱多多的，能够把钱这个事情想明白，禁得起诱惑。 C公司的故事：高利贷这个毒品 C公司老板与B公司钱多多完全相反。 老外外号“江湖雷”。 既然号称江湖人士，自然老板的性格是江湖义气多一些，非常好面子，因此，他觉得公开融资非常麻烦而且会打自己的脸，所以在公司上气不接下气的时候，他选择了高利贷。 “他对未来预估不足，以为熬一熬就过去了，然而没想到后来一切没有那么容易。”老周表示。 都是江湖人士，老周自然明白，高利贷是毒品，刚开始是成本12%一年，接着就是15%，接着24%····利滚利。 于是，江湖雷总是处于偿付利息的怪圈当中。 “明天就要付款了，哪怕是1%一天的资金成本，他们也要借呀，不然明天资金链就断了!压垮企业最后一根稻草就是不断累计的资金成本啊。”老周叹气说。 江湖雷最可惜，最终不堪重负，从高楼一跃，一了百了。 “我觉得他们是运气不大好，同样的事情，2015-2016年其实有一段时间比现在要更严重，有一次我就在大街边上谈成了一个亿的优先级资金，金主实业收手，借给人炒股约定12%的利息，到了平仓线金主可以平仓。就在路边说了一个小时就搞定了，很不可思议吧?但是这样的场景企业都能熬过来，然后通过购买地产小赚一笔，收手!解套! 或许现在比去年还要更严重吧——所有的机构都不放款，钱都消失了!”老周的业务如今也开始惨淡，于是，老周干脆歇业放假了，“反正干了那么多年，也真的是累了。” 只是，回顾过去多年的经历，老周很多事情没有想明白： 比如，这个世界怎么如此奇怪，你看着这些企业借钱、还钱、借钱，不停循环，我们中间人就是蚂蚁，不停把钱搬过来、搬过去。偶尔会想想为什么?意义是什么?有时候自己会想，如果我是金主，我会原意借钱么?不会!危险很大，可是就是看着这些企业熬过来，负债、上市、融资、逃离升天，这真的是颠覆自己认知。有一些，明明很老实的企业家，当然不知道的是因为失败了才老实还是因为老实才会失败，就那么一口气没有缓过来，一辈子倾家荡产。 比如，钱到底从哪个环节开始消失的? “钱只要在滚动，虽然只有一张100块，但是如果他能一天内滚动10次，经过10个人的手，实际产生的效益就是1000块，可是一旦某个环节卡住了，某个人想，算了，我存起来放在床底下吧，这100元实际从流通市场消失了。”老周简单介绍说。 到底是哪个环节呢?老周一直想不明白。 然而，资本始终是资本，不带有任何感情。 犹如欧也妮·葛朗台被钱迷惑的父亲，作为法国索漠城一个最有钱、最有威望的商人，在他眼里，女儿妻子还不如他的一枚零币。 这就是资本的魅力…… 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

二三线城市 加快布局区块链业务

区块链前沿 有媒体报道，在当下国内这股区块链的浪潮中，地方政府是个不可忽视的参与者。据不完全统计，国内共有贵州、浙江、江苏、广东、山东、福建、江西、内蒙古、重庆、成都、新疆等十余个省、市、自治区就区块链发布了指导意见，多个省份甚至将区块链列入本省的“十三五”战略发展规划之中。相比北京、上海等一线城市的“冷静克制”，二三线城市在区块链上的布局早已起跑。 事实上，抢占区块链技术发展的窗口机遇期，加快推动技术及相关应用产业的发展，已经成为很多地方政府的重要任务。

外管局表示境内企业借用外汇贷款可通过远期购汇对冲风险

5月15日，国家外汇管理局网站发布《国家外汇管理局关于完善远期结售汇业务有关外汇管理问题的通知》（以下简称《通知》）政策问答。外管局表示，境内企业借用外汇贷款、境外机构投资境内人民币债券等金融交易，可通过远期购汇全额或差额交割对冲汇率风险。 这次发布政策问答针对的《通知》在今年2月13日已出台，《通知》明确了银行为客户办理远期结售汇业务，在符合实需原则前提下，到期交割方式可以根据套期保值需求选择全额或差额结算。 对企业而言，最直接的影响是降低汇率风险。资深外汇分析师韩会师介绍，由于对外经贸往来的复杂性，企业外汇收付款的具体时间经常是难以确定的，在全额交割条件下，企业在远期结售汇合约到期日很可能面临违约风险，进行差额交割则可以避免违约风险。 外管局在5月15日发布的问答中表示，在实需交易原则下，客户使用远期结售汇进行套期保值的前提是存在真实、合规的基础交易并具有外汇风险敞口，若基础交易涉及外汇收支，可选择远期全额交割；若不涉及外汇收支，可选择远期差额交割。 对于银行是否可为客户金融交易项下的汇率风险办理套期保值，外管局表示，实需交易原则强调外汇衍生品交易背景的真实性和合规性，并不限制交易背景的经常项目或资本项目性质。对于客户真实、合规的金融交易产生的外汇风险敞口，银行可以提供远期结售汇等外汇衍生品交易进行套期保值。例如，境内企业借用外汇贷款、境外机构投资境内人民币债券等金融交易，可通过远期购汇全额或差额交割对冲汇率风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

第一家外资控股基金公司要来了？摩根大通欲控股上投摩根！

　　5月14日，摩根大通宣布，摩根大通企业及投资银行已向证监会递交申请，寻求建立一家持股比例为51%的全新证券公司，发挥与摩根大通全球业务的协同优势，并计划在未来数年内监管允许的条件下，将持股比例增加到100%。 　　除此之外，摩根资产及财富管理正安排与合资伙伴和有关主管部门磋商，有意将其在现有合资公司上投摩根基金管理有限公司的持股比例增加至控股比例。 　　如果此次上投摩根成为了第一家外资控股的基金公司，这显然意味着，合资基金公司在国内的发展开启了一个新的阶段。 　　公开资料显示，上投摩根基金管理有限公司成立于2004年5月，总部位于上海，注册资本2.5亿元人民币。其中，上海信托出资占比51%，摩根大通旗下摩根资产管理出资占比49%。 　　也就是说，如果摩根大通想实现对上投摩根的控股，那么意味着，接下来将会进行股权转让事宜。不过，目前在证监会的相关变更进程表中还未看到。 　　摩根大通主席兼首席执行官杰米·戴蒙表示，这一系列在华投资举措和计划，反映出摩根大通充分调动集团整体实力和资源，以支持中国发展的承诺。摩根大通将继续为商业发展提供信贷，支持中国市场发展，并通过开展慈善项目加强当地社区建设。 　　摩根大通集团联席总裁及联席首席运营官、企业及投资银行首席执行官丹尼尔·平托则说道，中国对于我们在全球和亚洲的发展至关重要。摩根大通的全球规模和业务能力赋予我们独一无二的竞争实力，我们将以此全力支持中国企业的国际化进程，并帮助国际投资和资本进入中国。 　　说到合资基金公司刚出现的几年，可以说是基金行业的香饽饽。时至今日，有基金业内人士回忆起当年的跳槽情形还表示，当时，合资基金公司比较吃香，去合资基金公司是很多从业者变动的一个方向。 　　而一位在合资基金公司待了多年的基金人士也向牛妹表示，总体而言，最大的感受就是，合资基金公司的专业度、合规方面都是非常高要求的；对市场看得也比较远，比较有经验。" 　　不过值得一提的是，合资基金公司的发展也并非一帆风顺，这些年在行业内的比拼中也出现了比较明显的分化，有的发展壮大，有的则徘徊不前。在业内人士看来，其中主要的原因就在于，外资股东出现了水土不服的情况。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

结构性存款将迎强监管 类理财包装时日不多

第一财经记者从多位银行资管人士处获悉，2018年一季度疯长的结构性存款将迎来强监管。 一方面，目前发行的非同业保本理财在记账时也计入到“结构性存款”科目，未来结构性存款和保本理财可能要采取两套管理体系；另一方面，并未真实挂钩衍生品的“假结构性存款”的发行未来可能会受到限制。 事实上，结构性存款监管细则的出台已经在业内人士预期之中。第一财经记者还了解到，除了结构性存款监管细则以外，银行理财监管细则、银行资管子公司管理办法等一系列《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”）的配套细则都将会陆续出台。 监管将限制“假结构” 多位银行资管人士向第一财经记者证实，近日监管部门已经开始酝酿针对结构性存款的相关政策，对理财与结构性存款采取两套监管，并对“假结构性存款”的发行进行限制。 记者了解到，所谓的“假结构性存款”，就是由于期权触发的可能性极小，对应的产品并未与衍生品建立真实挂钩的结构性存款。 除此之外，还有另外一类“假结构”。对于这种产品来说，最高收益率达成条件几乎为确定性事件。事实上，这类 “假结构”已经成为很多银行保本理财的变种。 以某银行34天挂钩黄金两层区间1个月结构性存款为例，只有当黄金价格较期初价格下跌超过400美元/盎司时（该触发条件可能性极小），存款利率为1.15%，否则存款利率便为3.5%；而以另一家银行的结构性存款为例，该产品最高收益率达成条件为观察日美元对港元汇率在7.9区间内，而这基本是确定性事件。 “做成假结构性存款其实是无奈之举，真正的结构性存款的条款有几个投资者能接受？”一位城商行人士感叹，客户对于风险与收益的错配预期也是“假结构”存在的原因之一。 中金公司固收部董事总经理张继强此前就对记者表示，从银行的角度看，开展结构性存款业务需要有金融衍生品的经验和相应资格。相对于保本理财，结构性存款的成本稍高，资金运用灵活度弱化，而结构性存款如果镶嵌的是“假结构”，还面临较大的监管风险。 除了限制“假结构”，一位大行人士还对记者透露，监管部门未来可能对结构性存款和保本理财采取两套管理体系分别进行管理。 兴业研究分析师梁世超近日对记者表示，目前发行的非同业保本理财在记账时也计入到“结构性存款”科目，经计算，2017年有60%的“结构性存款”增长实际上是保本理财。而2018年以来，随着资管新规征求意见稿的发布，结构性存款的增量中多数是结构性存款产品。根据第一财经记者统计，截至2018年3月底，商业银行结构性存款总量已经达到87958.84亿元。其中，中小型银行单位结构性存款余额就高达36561.1亿元。 在资管新规征求意见稿出台以后，结构性存款已经逐渐成为保本理财的替代品。仅2018年一季度，新增结构性存款就达到了18409.76亿元，远超去年全年11771.11亿的增量。 某股份制商业银行资管部人士对记者表示，资管新规没有提到关于结构性存款的内容，但市场对于结构性存款监管政策收紧已经有预期。 “我们银行保本理财已经全部停止发行了，发行的结构性存款是保本的，仅把存款未来收益或是未来收益的其中一部分挂钩投资衍生品。”他表示，由于结构性存款具有较强的揽储功能，目前仍然是该行发力的重点。 第一财经注意到，中小银行的结构性存款增长尤其迅猛，在刚刚过去的一季度中，中小银行结构性存款的增量就突破了万亿元规模，其中，仅单位结构性存款增量就高达5546.11亿。 今年一季度以来银行结构性存款增长尤其迅猛（单位：亿元） 来源：Wind资讯 这些配套细则也将陆续出台 结构性存款监管细则以外，多位银行人士向记者表示，随着资管新规的落地，银行理财细则、银行资管子公司管理办法等一系列配套细则都将会陆续出台。 “就估值而言，资管新规多了一些灵活性，例如封闭式产品可以采用摊余成本法估值，这样可以承接做较长期的非标资产。”上述国有大行资管副总经理指出，以市值估值法，有一些非标资产是没有市场价格的，采取摊余成本则可以实现较为平稳的接续。 某股份制商业银行资管负责人指出，关于非标资产的认定，虽然资管新规列了五个标准，但银行理解还存在一些分歧，有待银行理财主要监管部门银保监会后续明确是出台细则，还是继续延用银保监会关于非标资产界定和报送规则要求。 上述大行资产管理部副总经理对第一财经记者表示，预期收益型投资期限较长的产品，一般都是非标资产。按照资管新规要求，虽然允许其自然到期，但如果超过新规2020年过渡期，目前监管对于以什么产品对接不明确，如果是以净值型产品对接，可能有一定市值压力，此外有一些无法对接。 另外，第一财经还了解到，监管部门正在酝酿银行资管子公司的管理办法。 资管新规在防范风险的同时为银行打开了一个发展业务的新方向，即允许银行成立资管子公司。 在近期，亦先后有北京银行、招商银行等宣布资管子公司方案已获董事会通过。更早前，则有光大银行、浦发银行和中信银行都曾公告拟成立资管子公司。 国家金融与发展实验室副主任曾刚对第一财经记者表示，银行系资管子公司还要等到银行理财细则出台后再定，预计年内会有银行系资管子公司获批。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

解码MSCI成分股：创业板暂无缘 新经济望纳入

MSCI来了 MSCI半年度指数成分股调整结果出炉，234只个股中金融、消费等大市值蓝筹仍为主力。不过变化正在产生，A股正迎来更多 “大而美”的新经济公司，未来有望纳入MSCI指数。而对于A股来说，MSCI所带来的变化则更加深远，随着更多海外资金的进入，A股国际化进程也将进一步加速。 “创业板公司没有被纳入此次的MSCI指数体系，在我们的预期之内。”5月15日，针对MSCI当天凌晨5:00公布的半年度指数调整结果，沪上一家大型券商卖方分析师对21世纪经济报道记者表示。“而且，短期内标准指数里应该不会有创业板股票。这个与MSCI的结构有关。” 此次被纳入MSCI 新兴市场指数主要为大盘股，集中于金融、消费、工业、地产等大市值蓝筹。龙头首批标的基本覆盖到了上证 50、沪深300等大盘指数的绝大部分成分股，对于中小盘的覆盖率较低。在首批名单中，创业板上市公司无一入围。 不过值得关注的是，以医药以及TMT为代表的新经济产业企业，已在MSCI成分股中占据一席之地。 “下一步像富士康、药明康德（603259.SH）等A股新经济的代表性公司将很大概率纳入到MSCI中国指数的标的池中。本身这些公司就符合外国投资者的‘选美’标准，即‘大而美’。”前述大型券商卖方分析师如是说。 创业板无缘成分股背后 “此次A股纳入MSCI指数主要针对的是大盘股，其中主板占比87%，中小板占比13%。最终没有创业板标的的加入是当前指数编制的要求，并不代表对创业板标的的不看好。” 当天盘后，国元证券首席策略研究员、研究总监王明利告诉21世纪经济报道记者。 前述沪上大型券商卖方分析师认为，在创业板公司无缘成分股背后，主要是考虑到全球投资者的可投资性和流动性需求，创业板股票成交量相对太小，换成美元之后市值相对较低，不利于操作。 “在最上一层的MSCI中国全股票指数成分股都是全球范围内的中概股，主要是大盘股和中盘股，标的股约600多只。在此基础上，再从中挑选出中国A股国际通标准指数成分股，约400多只。”该分析师称。“再从这400多只股票筛选出MSCI中国指数成分股，也就是最后的234只。目前来看，创业板公司暂时不符合其选股标准。” 华商基金策略研究员张博炜表示，从调整标的的市值角度去看，调入的公司市值主要集中在300亿元以上，而调出的主要集中在200亿元左右，体现了MSCI对标的流动性较高要求的原则。 “可以看到，MSCI指数为了保持国际投资者较易复制，可投资性强的优势，对自由流通市值的定义比较严苛，对交叉持股、公司管理层及战略投资者持股、受限员工持股、国有持股等部分均视作非自由流通股，加上互联互通机制的限制，整体符合流动性要求的标的比较有限。”张博炜如是说。 但在前述大型券商卖方分析师看来，整体来讲，MSCI中国指数进入门槛相对较高。“将来MSCI指数扩大至中盘股纳入标的池至少需要一二年时间。这主要取决于中国对外开放的程度以及上市公司基本面的是否符合外国投资者选美标准。” 对此，当天盘后，张博炜表示，对市场关注较高的MSCI新兴市场指数，信息技术及金融板块的权重各在25%左右，其次是消费品行业，权重在15%左右。 “对于新兴市场来说，上述行业天花板较高，成长空间仍然巨大，仍是未来最主要的权重板块及纳入标的的主要方向。” 新经济比例有望提升 “从此次成分股最终更新名单来看，新增标的主要集中在医药以及TMT为代表的新经济产业。整体名单中，电子以及生物医药行业市值占比均处于排名前五的位置，足以看出A股市场新经济领域的成长性已受到国际市场的认可。”王明利对21世纪经济报道记者表示， “由于MSCI指数编制对于成分股市值、盈利能力的可持续性以及流动性均有所要求。所以此次纳入名单的新经济产业标的首选市值大于200亿、业绩向好、无随意停牌记录且已经纳入深港通和沪港通标的的个股。”王明利称。 王明利提及，从去年宣布A股正式纳入MSCI至今更新的几次成分股名单可以发现，新经济领域标的比重逐步提升，结合当前我国经济转型期的特征以及大力发展新经济的战略目标来看，后续进一步增加新经济公司标的预期是显然存在的。 “像富士康、药明康德等新经济的代表性公司，很大概率纳入到MSCI中国指数的标的池中。”前述大型券商卖方分析师表示。 不过，王明利也表示，结合当日行情来看，创业板指数在各主要指数中表现亮眼，可见MSCI成分股的公布并没有左右市场自身的运行逻辑。“在前两周市场对于MSCI事件的预期已经基本兑现后，创业板中的新经济龙头仍然是我们今年长期看好的投资方向。” 张博炜则称，短期来看，MSCI标的确定对市场的影响比较有限。整体上由于被动配置型资金比较有限，且若采用优化抽样法进行跟踪，对于小权重标的的调整并不敏感。而对于主动跟踪的基金来看，其不必等到纳入当天进行一次性调整，从2月以来北上资金流入MSCI相关标的来看，已经接近500亿人民币，或已消化大部分配置需求。 当天发布的中金研报也称，考虑到这次纳入的A股个股中，有较大比例也有H股公司，主动型基金完全可以买入更便宜的港股来实现跟踪，因此，真正受影响最大的，是那些被纳入的A股中具有一定独特性的A股品种，像白酒、家电、医药、科技硬件大消费类型等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国理财客群隐患:不重视投资标的风险，更看重机构刚兑能力

5月15日，波士顿咨询联合金融科技公司陆金所发布《全球数字财富管理报告2018：科技驱动、铸就信任、重塑价值》（下文简称“报告”），报告显示，大部分中国理财客群仍在追逐固收类产品且产品选择单一，并不重视权益类、中长线投资，关注机构的刚兑能力，而不是投资标的。 根据4月27日中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局印发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号，简称资管新规）规定，资管产品要实现净值化管理，打破刚兑，但是从投资者心态来看，大部分中低风险偏好的投资者接受“不刚兑”还需时日。 报告显示，中国整体财富管理客群投资水平仍欠成熟。 首先，偏好固收类产品且产品选择单一，即80%的资产投向固收类产品，其中，银行存款比例高达49%，其次为银行理财，占比14%。固收类产品投资比重超过50%的客户占到了总客户的85%。 其次，资产配置的平均投资期限短，即84%的客户主力资产平均投资期限不足一年。互联网理财客群对流动性的诉求也非常强烈。这展现出中国财富管理市场短期投资盛行，用户缺乏长期的财富规划意识，而秉持较强的投机心态进行财富管。同时市场中中长期投资产品本身较少且缺乏全生命周期的财富规划等服务。 再者，中国投资者自主性强，即56%的客户依靠自主分析进行投资。有64%的客户选择产品风险等级作为产品选择的首要考量。但对于决策指标，超过七成的用户将平台及产品的品牌背书作为主要考量因素，只有26%和11%的用户将投资期限、投资标的这两个与产品风险相关的因素作为关键考量。可见目前中国理财用户的风险意识仍停留在机构的体量和刚兑能力上，而非投资标的上，这在新的市场环境中是一个在巨大隐患。 “刚性兑付将原本分摊到投资者身上的风险转移到少数金融机构身上，加大了风险的集中度；当前众多投资者处于被动接受现有产品模式而非根据自身风险偏好、投资规模主动选择符合自身情况的理财产品；销售导向无法做到真正以客户为中心。”报告显示。 对财富管理产品选择的影响因素 哪怕是在利用新技术使用互联网理财的客群身上，对固收类产品的偏好依然如此。根据报告，中国互联网理财客群以中产阶级为主力军，其互联网理财资产占据可投资资产总额30%以上，52%的投资者的财富来源是工资。他们偏好固收类产品，73%的资产投资于固收类产品，除银行储蓄外，货币基金最受欢迎投资占比达17%，P2P产品则占比约8%。线上化发展并没有改变客户对固收产品的偏好。 区别于整体理财客户的是，互联网理财客群有更高的风险容忍度，即46%的客户选择可承担一定风险，55%的客户表示可承担20%以上的本金损失，这两个比例均远高于非互联网理财客户。 就目前市场上的互联网理财服务商而言，报告指出，目前中国数字财富管理市场已经出现流量型、垂直型、传统型及综合型四类竞争机构。 具体而言，流量型互联网机构多为互联网跨界平台，拥有海量客户基础优势，通过现金管理等业务培养客户粘性，以BATJ为代表；垂直型互联网机构以财富管理中某一垂直领域的纵深为独有优势，将资产配置和交易环节的整合作为核心竞争力，以Wealthfront、雪球、天天基金网等为代表；传统金融机构数字化转型由领先银行等传统金融机构积极进行数字化转型而来，以大量存量客户、金融专业上的理解力和线下网点渠道为优势，以UBS SmartWealth、Fidelity等为代表；综合型互联网机构同时具备互联网基因和金融机构背景，以专业性、低成本、便捷体验的有机平衡作为核心优势，以Charles Schwab、陆金所为代表。 “以流量型机构为例，目前这类平台主要服务于相对长尾的客户，主打痛点是客户的现金管理需求和便捷性。这种模式在未来发展的规模和盈利性上都会面临瓶颈。因此，流量型金融平台未来一方面应不断深挖客户需求，跟随客户成长，提供更丰富的财富管理产品和服务；另一方面，应通过投研投顾能力的建设，逐渐获取更高端的财富客群，向真正的财富管理业务升级。”BCG全球合伙人兼董事总经理、大中华区金融业务负责人何大勇指出。 报告指出，当前中国财富管理市场规模达6万亿美元、财富管理产品线上化渗透率34.6%，已处于全球领先地位；中国财富科技企业总融资额达28.3亿美元，占世界总融资额的四成有余，位列全球第一。然而，就更能体现数字财富管理本质的独立互联网第三方财富管理规模而言，中国渗透率仅为10%，而美国则为35%，差距仍十分明显。中国真正的数字财富管理未来发展空间巨大。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

爱钱进拿半截报告蒙事 正赴港上市的凡普金科该怎么解释？

金融平台经营主体公司凡普金科在港交所IPO阶段，一边提交招股说明书，一边开始频频进行宣传，应该说是好策略。但是，记者经过查阅相关资料，对照已出台的监管政策后发现，凡普金科旗下平台爱钱进违规处还真不少，或许会为凡普金科上市造成一定的障碍。 近日，记者在港交所的披露易中看到凡普金融科技集团（控股）有限公司（以下简称：凡普金科）正式递交的招股说明书。 据招股书上显示，凡普金科的往期记录中96%的撮合的借款合同金额及所提供的的融资的年化综合资金成本为36%以下，而年化综合资金成本超过36%的借款及融资对收入贡献甚微。这也间接验证了之前旗下P2P平台有过高息的行为。不知这方面的违规，后期会不会因此受到惩罚或者追回相应收入，或许会对公司造成一定的影响。 审计报告只有半截，爱钱进信息披露不完整 招股说明书显示，凡普金科2015年、2016年、2017年的收入分别为2.64亿元、9.89亿元、42.19亿元；同期的净利润分别是-4.71亿元、-0.5亿元、11.93亿元。值得注意的是，2017的年收入42.19亿元当中有将近36亿元的收入来自信息及咨询服务费，简单计算一下，这部分收入占到了凡普金科全年收入的85.33%。而据凡普金科官网称，自身专注于借款撮合业务并提供其他个人借款服务，包括POS消费分期服务和汽车融资服务，官网披露其旗下有爱钱进、钱站、凡普信、会牛、任买、凡普快车和两个狒狒共七个平台。 值得一提的是，其中名声大噪的爱钱进在其2017年运营报告中公布进军到全国网贷平台第六位，平台累计撮合成功合同金额672.54亿元。另一旗下平台钱站是主要做消费贷款服务的，说白了就是现金贷业务。这样看来，凡普金科在2017年的年收入和净利润上面，打的这场漂亮的翻身仗应该是离不开这些旗下平台强大的业绩支撑。 《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》（以下简称：《信披指引》）规定，各网贷机构应当于每年4月30日前披露向公众披露机构上一年度的财务审计报告；经营合规重点环节的审计结果以及机构上一年度的合规性审查报告。 而在2017年10月11日，中国互联网金融协会发布并实施的《互联网金融信息披露个体网络借贷》的文件中明确提到，从业机构需披露的财务审计报告包括年度报表中的资产负债表、利润表、现金流量表等内容。 但是，记者点开爱钱进平台的审计报告一栏，结果其财务审计报告让记者大跌眼镜。爱钱进所谓的审计报告就只有前一两页的审计意见部分，不仅是2017年财务审计报告不完整，2016年度和2015年度的也均是如此。财务审计报告恰恰少掉了核心数据，重要的财务报表如资产负债表、利润表、现金流量表等内容完全没有披露。经过咨询专业的财会人员，这样的审计报告就肯定不能称之为“审计报告”。不知道爱钱进这种做法是否是违背自己信披承诺函的准确、完整原则？是否涉嫌虚假信息披露了？ 零存宝中债权转让项目或属违规 记者还发现，爱钱进的投资收费以及最新上线的零存宝中都有表述用户可以采用债权转让的方式退出项目。此外，在平台常见问题回答一栏中对零存宝出借资金用于投入什么项目的表述为，出借人的出借资金会被随机分散投资于平台新发布的散标或待转让债权等。 据悉，2017年12月8日，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组下发的《关于整改验收过程中部分具体问题的解释说明》（以下简称《通知》）明确以下四种债权转让行为均为违规：（1）对于开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为；（2）对于由网贷机构高管或关联人根据机构的授权，与借款人签订借款合同，直接放款给借款人，再根据借款金额在平台放标，将债权转让给实际出借人的“超级放款人”模式的债权转让；（3）以活期、定期理财产品的形式对接债权转让标的；（4）以出借人所持债权作为抵（质）押，提供贷款。 而爱钱进官网首页的零存宝项目，左上角的“NEW”，表示新上线的项目，这个项目的投资详情以及标的组成中可以看出，此项目疑似打包资产以及允许出借人债权转让的方式，应已违反监管部门的相关规定。 鉴于以上种种疑问，记者在2018年5月9日上午，就爱钱进的相关疑问致电了其官方电话，客服给的回答是没有相关的公关人员来回答问题。随后给出了一个前台电话说是去那边问问，之后记者拨通了此号码，原来是凡普金科的前台电话，只有分机号才可以接入，按“0”人工服务，语音提示说此线路已故障。截至发稿日，暂未收到爱钱进以及凡普金科的官方回应。 爱钱进存管银行未通过测试，业务整改也尚未得到验收 需要注意的是，招股书中的网络借贷信息中介的信息披露这一栏有特别提到，“2017年2月，凡普金科旗下网贷平台爱钱进收到北京市互联网金融风险专项整治工作小组办公室的整改通知。整治通知要求爱钱进对部分相关业务经营采取整改措施。凡普金科表示，爱钱进已采纳整改方案并落实各项整改措施以即时回应整改通知，但截至2017年4月23日，爱钱进仍在等待北京市金融工作局的验收，暂未收到金融监管部门的进一步整改通知”。 另外，招股书也提到爱钱进的存管银行华夏银行目前的状况，华夏银行目前仍在通过中国互联网金融协会实施的资质测试及评估程序，若这唯一存管银行华夏银行未通过测试和评估程序，平台还需要重新选择替代存管银行，可能会延迟平台登记进程，且产生额外开支。目前也没有相关信息证实以上事项已通过验收。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

谨防炒作纳入MSCI指数体系的234只股票

美国明晟公司(MSCI)15日公布半年度指数审议结果，234只A股公司被纳入MSCI指数体系。这些公司将以2.5%的比例被纳入，调整后市值分别占MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的1.26%和0.39%。 此举意味着A股“入摩”的脚步再进一步。在我国金融开放提速的背景下，未来海外资金将成为A股市场重要的资金边际变量，MSCI中国指数将成为全球市场重要浮标。 笔者认为，首批纳入指数的股票作为A股优秀标的代表，其象征意义较大。这些股票将有望享受纳入之后带来的增量资金涌入，对之后的表现会带来正向的推动作用。但是，对于被纳入MSCI指数体系的234只股票而言，我们没必要过度地去炒作，而是要将它们放在整个A股市场的大环境中去看待，要认识到，对海外投资者而言，未来A股将成为他们的股票池或者作为资产配置的主要板块之一。 A股纳入MSCI意义重大。首先，将为A股市场带来增量资金。至于具体有多大的量，不同的机构所预测的值也略有不同，但总体来看相差并不大。 比如，申万宏源测算，按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿元左右，而在更远的未来，100%纳入将吸引1.8万亿元左右的增量资金；瑞银证券估算，首次纳入有望为A股市场带来185亿美元净流入，这只是一个开始，今后几年A股在该指数中的比重会持续上升。 纳入MSCI的另一个重大意义，意味着我国资本市场的对外开放再次迈出重要一步。 如今，A股正日益发展成为全球资本市场不可忽视的重要组成部分。这与中国资本市场不断推进对外开放是密不可分的。而资本市场的开放程度正是能否吸引外资大量进入的关键。 最近一段时间，A股市场的对外开放步伐不断加快：内地与香港股市互联互通额度扩大四倍、放宽外资持有证券公司股权比例上限……这些举措，有助于打造一个长期稳定发展的金融市场。可以期待的是，随着未来更多开放举措的陆续落地、实施，A股市场的全球价值属性将会得到进一步拓展。 从长期来看，资本市场加大对外开放是大势所趋，这将逐步改变A股市场的游戏规则。特别是随着越来越多的海外投资者进入A股市场，必将促使A股市场的投资氛围变得更为成熟、理性。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

电诈团伙电脑存21万条个人信息 备380个剧本诈骗

（原标题：电脑存21万条个人信息 备380多个“剧本”诈骗） 电脑里存着21万条个人信息、380多个“剧本”，而“剧本”里都是诈骗分子绞尽脑汁设计的诈骗套话…… 近日，榆林横山警方历时半年、奔赴5省20余市，打掉了以更改考试成绩为幌子骗钱的电信诈骗团伙3个，查明涉及案件410余起，涉案金额230余万元，扣押用于作案的汽车3辆、笔记本电脑3台、涉案银行卡数张、作案手机及其他作案物品多件。 QQ聊天遇“考务人员” 考生欲改成绩被骗2.7万元 2017年7月28日，榆林市横山区居民孙某报警称被诈骗2.7万余元。经查，2017年7月19日以来，对方自称是某专业考试机构的考务人员，通过QQ聊天的方式取得孙某信任，以帮其更改专业技术资格考试成绩为幌子，要求孙某汇款27200元。 接警后，公安横山分局及时启动公安部反电信诈骗侦办平台，成功止付冻结资金5052元，并成立专案组奔赴西安、湖南、广东、浙江等地进一步调查核实。最终，以邓金某、邓银某两兄弟为首的电信诈骗团伙浮出水面。2017年11月2日，专案组民警在湖南长沙、衡阳两地同时布控，当晚将已察觉风声、意欲外逃的邓氏弟兄抓获。2017年11月3日，民警抓获另一名团伙成员陈某。目前，该诈骗团伙5名主要犯罪嫌疑人被抓获，案件正在进一步深挖。 三人不甘心只做“车手” 组织新诈骗团伙 经查，2016年1月至2017年5月，邓氏兄弟及陈某原在一个外号叫“矮子”组织的电信诈骗团伙中充当“车手”（在电信诈骗中负责取款），后“矮子”案发被抓，陈某便与邓氏兄弟商议实施电信诈骗，并详细明确团伙成员分工及获利分成。 2017年6月至8月，陈某从网上购买某专业技术考试报名人员相关信息，邓金某在网上购买银行卡及QQ号码。之后，邓金某通过网络群发诈骗短信至考生个人邮箱，考生一旦与其预留QQ号联系，团伙成员就用编好的“剧本”与受害人交流，以能够提供考试真题、查分、改分等各种理由诱使受害人将钱汇到指定账户，受害人一旦汇款后，邓银某等人便迅速在其他市县ATM机进行取现。 诈骗“剧本”一环套一环 警方通过对嫌疑人电脑和手机上的数据分析发现，嫌疑人邓金某的电脑中存有公民个人信息约21万条，诈骗时所使用的“剧本”380多个。 华商报记者阅读这些剧本发现，这其实就是一环套着一环、一步连着一步的陷阱群，包括如何取得受害人信任、如何引诱、如何打消对方顾虑等等。 以其中一个剧本的部分内容为例，看一下诈骗分子如何以威胁的方式让考生缴纳保证金、打消举报他们的念头： “改分的三个条件：经济承受能力、胆识魄力、成绩没过不想考！如果你成天想着骗子，老想着把钱给我了自己会被骗的话，那我们实在没办法，没那么多精力陪你耗着。只有双方有起码的信任才行。要不你自己再考，没考过再耗一年！” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

连分析师都信不过高评级券种了 债券违约机构频“踩雷”

　　债券违约引发多只债基踩雷，最大跌幅已近50%。下半年还有超9400亿中低评级债券到期，占比总量3成以上。更有分析师指出，高评级券种也有违约风险。 　　债市违约再度引发市场紧绷。2018年至今，债市违约规模已近160亿元，且已有多只债券基金踩雷。考虑到信用债违约风险抬头迹象明显，市场判断新增违约债券数量或将同比上行。有分析师甚至表示，当下连高评级券种都有违约风险。 　　债务违约引发机构踩雷 　　Wind数据统计，2018年至今，共有18只债券到期兑付或者回售本息违约，涉及总金额近159亿元，债务主体10家。 　　 　　债券连续违约，债券基金也难逃下跌厄运。截至目前，仅有一只债券基金年内涨幅超过10%。 　　今年以来，债券基金表现难言乐观。Wind数据显示，年内录得下跌的债券基金数量已达164只，占比8.42%。其中，中融融丰纯债、华商稳固添利、华商信用增强、华商双债丰利的跌幅均超过10%。中融融丰纯债跌幅更是超过了47%。 　　 　　梳理发现，跌幅较大的债券基金品种，多数都因踩雷违约债券导致。 　　 　　其中，中融融丰纯债一季报显示，当季持有14富贵鸟债券，持仓市值达194.4万元，占基金资产净值比例为12.85%。 　　此前2017年报显示，其持有的14富贵鸟债券持仓市值达1407.6万元，占基金资产净值比例高达47.20%。 　　而华商双债丰利一季报也显示，当季持有11凯迪MTN1债券，持仓市值3981.6万元，占基金资产净值比例为6.49%。而该债券品种并未出现在2017年年报中，为一季度新进持仓。 　　兴业证券黄伟平研报此前分析，预计在2018年严监管和资金面偏紧的大背景下，信用债违约风险可能会再次抬头，新增违约债券数量或将同比上行。 　　违约债券主体存量逾180亿 　　债券连续违约同时，相关债券主体的存量债券情况也值得关注。 　　Wind梳理显示，今年涉及债券违约的10家主体中，仍有至少7家仍有存量债券，涉及规模181.21亿元。 　　 　　不过，截至2018年一季度，已无基金机构持有上述存量债券。 　　值得注意的是，5月份以来，11凯迪MTN1、15中安消相继发生违约，且发债主体均为上市公司。申万宏源孟祥娟研报分析，在18年信用债到期量规模增大，企业盈利边际变差，再融资压力加大的背景下，预计18年信用风险事件会进一步增多。 　　报告分析，当上市公司发生经营不善，以及政策和管理人风险的时候，同样会陷入偿债危机。18信用债投资方面，建议规避低等级信用债，优选高等级信用债，同时关注企业经营能力以及行业的变化。 　　中低评级信用债到期占比首超3成 　　伴随着信用债违约增多，年内信用债发行及到期情况也引发市场广泛关注，其中尤以中低评级为甚。 　　Wind数据统计显示，今年以来国内信用债发行规模已达2.90万亿元，较去年同期大幅攀升35.54%。其中4月份信用债发行量更是突破万亿元大关。 　　但这其中，中低评级信用债发行增速明显低于总量增速。 　　统计显示，年内信用债发行中，中低评级债券规模8203.31亿元，同比去年增19.30%。 　　中低评级发行增速不及总量增速的同时，其到期量却明显增加。 　　数据显示，2018年中低评级信用债到期量19178.74亿元，占总到期量的比例达33.81%，而2017年该比例还为28.71%。 　　 　　另有数据显示，2018年下半年，中低评级信用债到期量将达9467.18亿元，占总到期量的比例达34.71%。 　　实际上，伴随着整体环境的变化，机构对于信用债均持谨慎态度。 　　平安证券陈骁研报分析，在当前整体融资约束趋紧、资管新规落地后监管呈现全面趋严态势、结构性去杠杆持续推进的背景下，过度依赖外部融资的企业债券违约将是未来一段时间内的常态。 　　研报认为，今年以来外部现金流的大幅收缩是当前民企集中违约的共同原因。 　　平安证券研报甚至表示，未来随着信用债违约的常态化，评级机构或将进行调整从而収挥更好的投资参考价值；但当前，投资者尚不应过分依赖评级，高评级券种亦有一定的违约风险。 　　中信证券明明研报也表示，资管新规和商业银行大额风险暴露管理办法的严格落实意味着融资环境紧张下，依赖流动性宽松的企业将逐步暴露，而信用的传导效应意味着一些经营较好的企业也难逃牵连。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

土地拍卖被叫停 国民信托债权处置再度生变

　　国民信托的一纸公告打破了投资者近两年的期望。在拍卖公示期最后一日临近结束之时，国民信托突然接到天津市一中院的电话，告知暂缓三处不动产的拍卖程序。 　　国民信托曾有四款产品深陷天津渤钢集团债务危机，三款仍然悬而未决，其中天冶线缆经营受益权集合资金信托计划的土地拍卖已然箭在弦上，临门一脚被紧急叫停，究竟事出何因？ 　　国民信托相关人士独家对证券时报·信托百佬汇记者表示，这一消息对我们和投资者如同晴天霹雳，收到通知第二天，公司向法院致函申请立即重启拍卖流程，积极通过司法程序推动进展，但截至目前，公司还尚未收到有关回复。 　　上演闪电式叫停 　　据记者了解，在拍卖公示期最后一日临近结束之时，国民信托突然接到天津市第一中级人民法院电话，告知暂缓三处不动产的拍卖程序。 　　从市一中院接收到天津市国土资源和房屋管理局北辰区国土资源分局的停止拍卖申请函，到该院向国民信托下发中止拍卖决定书，这一系列动作在一小时内完成，据悉，闪电式的叫停行为令投资者情绪十分激动。 　　在这封叫停土地拍卖程序的函中，北辰区国土局表示，近日，我们接到群众举报，天津冶金钢线钢缆集团有限公司未按照《国有企业改革中划拨土地使用权管理暂行规定》的要求，在土地证到期前办理相关手续。为此，特要求贵院在我局核实相关情况，依法完善有关手续期间暂时停止拍卖程序。 　　当前，市场聚焦在两个关键问题:一是中止期限；二是土地使用权是否被收回。据记者了解，目前三块不动产的使用权依旧归于债权人，但法院并未告知明确的中止时间。 　　国民信托的三大不认同 　　国民信托相关人士表示，接到法院的暂缓拍卖决定书之后，公司立即前往法院，强烈请求立即依法恢复对融资人天津冶金钢线钢缆集团名下房地产的拍卖程序。3小时沟通无果后，国民信托联系律师协助上书。第二天一早便向市一中院、天津市政府递交了一份七八页的重启拍卖申请书。 　　国民信托认为，北辰区国土局要求停止拍卖的理由不成立，有三大理由： 　　一是《暂行规定》并不适用于正常存续的国有企业因债权债务纠纷经法院拍卖划拨土地及地上建筑物的情形，天津冶金钢线钢缆集团并没有进行国有企业改革。 　　二是《暂行规定》并未就划拨土地使用权到期后办理续期手续作出规定。 　　三是北辰区国土局递交的函件中仅涉及一处房地产，对另两处房产并未提出异议，但三处不动产拍卖却被全部叫停，在曾经查封、评估等环节中，也未曾未提出异议。 　　一位资深律师向记者表示，即使是土地证过期，土地使用权+地上建筑物还是被执行人的财产。土地证过期，即竞得者会因土地证过期而面临无法续期的可能。这一影响并未在拍卖公告中提及，完善拍卖公告后，应该继续拍卖。 　　另一位信托从业者也表示，土地证过期通常不会对拍卖产生影响，交易完成后，竞得者补办相应证件即可。 　　两度遭遇突变 　　实际上，这已不是国民信托渤钢系列产品第一次面临债权处置突然生变。据了解，国民信托-天冶轧三经营收益权集合资金信托计划在处置过程中，也遭遇突发变故。 　　国民信托相关人士告诉记者，2016年8月，该项目在天津市一中院立案，直至2018年2月6日，债务人的厂房设备等才被查封。 　　在天冶轧三债务人收到查封通知后，国民信托不久也收到一份法院函件，告知天冶轧三所在地的静海区法院在一周前已对其财产进行了打包查封，并且出现了超标查封的情况。9亿债权查封了32亿资产，导致市一中院无法查封。 　　此外，国民信托旗下的天钢系列两款产品中的天津钢铁集团贷款集合资金信托计划本金已完全兑付，2017年10月在北京法院申请立案，12月以溢价近1亿元完成拍卖交易。但天钢系另一只产品天钢国贸股权收益权集合资金信托计划在天津法院立案还尚无进展。 　　渤钢集团债务危机爆发，不止国民信托一家公司踩雷，据记者了解，2017年3月，华融信托因相关信托计划在北京三中院立案，8月份成功拍卖了渤钢的办公楼。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!

科学家把海螺记忆移植给了另一只 未来人也可以？

（原标题：Scientists Transferred Memories From One Snail to Another. Someday, They Could Do The Same in Humans.） 你或许无法将自己的房子背在身上或者释放硫酸液体，但是你与一只海螺的相似之处多到超乎你的想象，尤其是大脑方面。海螺拥有2万个神经元，或许相对于人类的千亿神经元来说微不足道。但是科学家对海螺的研究已经进行了很长时间，而且他们对于这些生物体的了解相当深入。 许多海洋生物的身体功能与哺乳动物相同，只不过它们的生存过程相对简单。海螺也不例外，但是它们神经传递脉冲的方式与我们人类非常相似。令人钦佩的是，美国加州大学洛杉矶分校的研究人员已经成功在海螺之间转移记忆。更值得注意的是，尚处于初期阶段的这项研究或许有一天能够为类似的人类记忆移植铺平道路。 在研究过程中，研究人员对一组海螺进行训练使其对刺激做出反应，研究人员通过敲打海螺尾部引发它们的防御性卷曲动作。最初，海螺只会卷曲几秒钟，但是随着敲击的不断重复，它们卷曲的时间逐渐延长，达到了大约50秒钟。 接下来研究人员从受过训练的海螺上腹部神经组织中采集了一些核糖核酸（RNA），并且注射到另外一组未受训练的海螺颈部，使其进入它们的循环系统。当研究人员继续对这组未受训练的海螺进行敲击时，未注射RNA的海螺只卷曲了数秒钟时间，与从未受训的海螺反应一样。 那么注射了受训海螺RNA的海螺会有怎样的反应呢？它们遭受敲击刺激时卷曲的姿势保持了40秒，就好像它们记住了如何对刺激做出反应，事实上它们此前从未经历过这种刺激训练。研究人员也在培养皿中使用了部分相同的技术对海螺的神经元进行了测试。 这项研究可以说举足轻重，因为它有可能帮助科学家们解决长期存在的科学争议。有研究人员认为记忆存储在突触中（神经细胞间的地方）。另外一个群体则认为记忆存储在神经元的核心。研究的作者David Glanzman称：“如果记忆存储在突触上，那么我们的实验就不可能成功。” 为了治疗人类与记忆相关的疾病，我们首先要了解大脑最初如何存储记忆。加州大学洛杉矶分校的研究团队声称，他们的研究未来有一天或许能够让我们修改、增强或者抑制记忆。那就有可能为患有早期老年痴呆症的人们带来新的治疗方式，帮助他们恢复失去的记忆，也有可能为创伤后应激障碍带来新的治疗方式。 当然我们也不要失去理智，毕竟试验对象还只是海螺。这些发现也或许不会终结记忆存储在哪里的争议，而且它们也不意味着我们能够立刻就恢复人类的详细记忆。此外RNA有着许多不同的种类，Glanzman的研究团队计划进行更多的研究来确定哪一种RNA对记忆的影响最直接。 因此，无论是将RNA注射到人体使其成为一名空手道黑带，还是将优美的舞蹈动作直接下载到我们心中的梦想都还很遥远。但是由于研究人员在谦卑海螺身上的惊人实验，我们也越来越接近于实现这些梦想。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

卡塔尔运营商推世界首个5G商用网络

据外媒报道，如果5G竞赛的胜利标准是率先在某个国家发布有限5G手机服务的话，那么卡塔尔的运营商Ooredoo今天就赢得了这场胜利。这家运营商表示，它刚刚推出了5G Supernet网络，这是“世界上第一个商业化5G网络”。该运营商还承诺，将在卡塔尔首都多哈提供符合各种标准的5G NR服务。 Ooredoo至少从2016年以来一直在积极向部署5G网络前进，此前该公司已经完成了本地5G试验，开发了早期5G基站，并在去年11月与卡塔尔航空公司合作推出了一项5G商业服务试点项目。 这并非该运营商首次声称在5G部署上取得世界第一的成绩。该运营商此前曾向少数VIP客户提供了符合之前标准的“5G速度体验”，今年3月份又跟中兴建立合作关系，将符合标准的5G硬件商业化。 该运营商今日宣布的内容还包括在多哈的3.5GHz频段上推出“第一阶段”的5G Supernet网络，覆盖了从Pearl Qatar南部到哈马德国际机场之间数英里的地区。这个移动5G服务覆盖了多哈的一些热门地点，比如泄湖（Lagoona）、卡塔尔文化村、西湾（West Bay）、滨海公路（the Corniche）和瓦其夫老市场（Souq Waqif）等。 Ooredoo在10个国家拥有1.64亿用户，它承诺在未来几个月内覆盖“卡塔尔的更多地区”。 该运营商首席执行官瓦利德-阿尔-萨义德（Waleed Al Sayed）称，Ooredoo和卡塔尔今日都创造了历史。萨义德说：“我们是世界上第一家提供5G技术和服务的公司，而卡塔尔的人民将率先享受到这项技术升级带来的巨大好处。这个网络将为推出一波新的创新奠定必要的基础，这些创新包括无人驾驶汽车、智能道路、虚拟现实、增强现实、全国性无人机服务等等。” 然而，就目前来说，Ooredoo的雄心似乎受到了缺乏5G设备的限制。该运营商称：“必须使用Ooredoo兼容5G的设备才能使用Ooredoo的5G Supernet网络。”然而，该运营商的官网目前并没有列出兼容5G的设备名单，而是专注于苹果、三星和其他公司的热门4G/LTE手机。Ooredoo曾在去年的速度体验中向VIP客户提供过特别定制的、符合之前标准的5G设备。 另一个问题是性能。在5G速度体验中，Ooredoo承诺网速最高可达1Gbps，并且吹嘘说实验室里得到的速度峰值远高于此，但它没有说明网络在实际运行中的网速是多少。相反，该公司只承诺5G Supernet的速度、容量和延迟都会比现有的蜂窝网络更快、更大和更好。 Ooredoo并非唯一一家号称“全球首家推出5G服务”的中东运营商。Etisalat今日表示，它将推出第一个商业5G网络，承诺为阿拉伯联合酋长国部分地区的客户提供1Gbps的固定5G网络服务。然而，该运营商实际上打算在9月份才推出兼容设备和服务，然后根据消费者的需求将该服务推广到阿联酋各地。美国运营商Verizon和AT&T已经承诺在今年晚些时候推出5G网络。 据《海湾时报》报道，Ooredoo承诺在一个月内提供所谓的“客户终端设备”（CPE），并在2019年6月之前推出智能手机。一般来说，客户终端设备指的是固定的5G硬件，比如用户家中的电脑的调制解调器，但该公司也有可能会提供无线5G热点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

无人探测车后 NASA计划把第一架无人机送上火星

目前，距离地球最近的行星之一火星，因为和地球比较相似，是太阳系中被人造探测器造访最多的天体之一。从前苏联的“火星计划”到美国最新的“洞察”号，前往火星的探测器形式上只有三个类型：落地后不动的固定式探测器，可以移动的火星漫游车，以及环绕火星的轨道探测器。 两年后的 2020 年，NASA 预备往火星上发射的“火星 2020”探测计划，将包含一个全新类型的火星探测器，一台直升机。 NASA 是在最近的任务新闻发布会上宣布这件事的。 “火星 2020”（暂定名）计划是 2012 年宣布的火星长期探索计划的一部分，主要任务载荷是一个火星漫游车。这台漫游车设计与 2011 年发射的“好奇”号探测器类似，使用相同的车身结构，动力源同样采用不需要太阳光的同位素热能反应堆供电，“好奇”号火星车计划任务 2 年，因为同位素热能系统的理论续航长达十数年，“好奇”号的任务在 2012 年被无限期延长。 “火星 2020”中的漫游车将搭载和“好奇”号不同的科学载荷，研究的课题也不相同。“好奇”号携带的 X 射线光谱仪、化学成像相机等科学仪器的目的，是探索火星上水的作用，以及支持生命的可能性；“火星 2020”将主要搭载探地雷达、氧气实验室和紫外线光谱仪，主要科学任务将围绕火星的地质历史、过去的生活环境，以及未来在火星殖民的技术探索。 火星 2020 漫游车 在漫游车之外，最重要的部件就是被命名为“火星直升机侦查员”（MHS）的飞行探测器。 MHS 是一台同轴双旋翼的电动直升机，旋翼直径 1.1 米，机舱大小 14 厘米见方，总重量 1 千克，功率 220 瓦，依靠太阳能电池充电。计划中这台无人机将作为漫游车的眼睛进行侦察飞行，提供比轨道探测器高 10 倍的地面分辨率，指导漫游车前往更值得探索的区域。 MHS 最大的挑战来自火星大气。 虽然形式相似，但 MHS 面临的是和地球上截然不同的大气环境。火星大气主要由 96% 的二氧化碳组成，平均气压仅有 600 帕斯卡，约为地球大气气压的千分之 6，不考虑温度和成分，这环境也远低于可以支持人类生活阿姆斯特朗极限。 对于 MHS 探测器来说，在火星上起飞比在地球上起飞难得多，火星地表的气压相当于地球上几十公里高空的稀薄空气，地球上没有直升飞机可以在这个高度飞行。MHS 的旋翼必须提供更多的动力，转速比地球飞机快得多，大约为 3000 转每分钟，飞行时间也较短，单次飞行大约 2 分钟。 在未来的任务中，这台飞行探测器每天执行一次飞行任务，最远不超过 600 米，高度不超过 400 米，飞行时间不超过 3 分钟。飞行中相机将拍摄周边地面环境，将信号传回火星车，通过高增益天线发回地球，让科学家来决定火星车前进的方向。 有 MHS 的帮助，火星车的效率会更高。“火星 2020”火星车的设计时速不超过每小时 90 米，平均时速约为每小时 30 米，比人类步行还要慢得多，靠火星车移动侦查，会浪费大量的任务时间，飞在天上的 MHS 可以解决这个问题。 目前，MHS 获得了 2300 万美元的经费，2017 年初已经完成了样机的测试。但 NASA 同时表示，MHS 并不是“火星 2020”的主要任务计划，即使 MHS 在火星的恶劣气候中任务失败，也不会影响到整个计划太多。 另外，火星直升飞机不是终点。NASA 的兰利研究中心曾计划一个在火星上飞行的固定翼飞机，原计划 2013 年发射，但目前暂时搁置。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

又一区块链产业技术研究院成立，成都双流区与香港城市大学签署合作协议

摘要：这些举措将继续推动中国区块链技术和应用的快速发展。 5月11日，香港城市大学成都研究院艺创空间（A+i，A+i为英文Arts and innovation[艺术与创新]的缩写）在成都双流区凤翔湖湖畔举行开幕仪式。开幕仪式上，双流区与香港城市大学签署了“区块链产业技术研究院”合作协议，双方将主要开展区块链相关技术的应用研究，以及就教育培训、国际人才与技术交流等项目进行全面合作。 据悉，香港城市大学成都研究院是香港城市大学在中国西部设立的第一个产学研平台，旨在打造成为全国国际化创新与科技转化的示范基地，促进国际协同创新和推动区域经济发展。 此前，成都就已发布政策指导信息，开展对区块链产业链布局。 2017年8月8日，成都力促产业发展“财政金融19条”正式发布。 政策明确选址建设金融高科技产业园区，支持大数据、云计算、人工智能、区块链等新一代信息技术与金融领域深度融合。对新引进金融科技企业、金融科技重点实验室、技术服务创新平台以及孵化器给予最高1000万元奖励。 2017年7月2日，成都高新区已正式出台中西部首个促进新经济发展政策——《成都高新区关于发展新经济培育新动能的若干政策》。支持以新业态为特征的跨界经济、融合经济等发展。对开展区块链、移动支付、智能投顾等业务的金融科技企业，按照研发费用的10%给予最高500万元补贴。 2017年6月14日，在成都举行的2017“驱动创新·链接未来”第一届全球区块链高峰论坛上，天府软件园、链一科技、电子科技大学、中联信通、富坤创投宣布联合成立西南区块链创新发展联盟，力争在3到5年内将成都打造成为全国区块链研究和发展的中心。这是西南首个区块链产业联盟。 就全国范围看，中国目前有62家区块链研究院（中心、实验室），分布在全国15个城市。 北京拥有区块链研究院数量最多，达26家，占中国研究院数量的42%。高校及科研机构、企业、政府是中国创办研究院的三个主体，能够确认创办主体的60多家研究院中，高校及科研机构和企业各创办了28家，分别占总数的45.2%。即这两个主体创办了中国超过90%的区块链研究院。 与落地技术应用相比，区块链研究院的整体布局早了1-2年。这源于高校和科研机构对于前沿技术的密切关注，而企业浸入在行业内部，二者的嗅觉极为灵敏，提前捕捉到了技术应用的走势，从而提前布局。这些举措将继续推动中国区块链技术和应用的快速发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

234只A股被纳入MSCI指数体系 比例为2.5%

（原标题：MSCI：234只A股被纳入MSCI指数体系 纳入比例为2.5%） 美国明晟公司(MSCI)、又称摩根士丹利资本国际公司公布指数评估结果，234只A股被纳入MSCI指数体系。 上述MSCI纳入A股的数量超出了中金公司此前预估。中金此前预计，可能约有229只A股被纳入。 MSCI称，MSCI全球市场指数(MSCI ACWI Index)将增加350只股票，其中有234只A股，有53只股票将剔除。新纳入的A股将合计在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。 MSCI表示，MSCI新兴市场指数新增成分股中，工行、建行和中石油三只A股市值最高。MSCI中国全股票指数新增成分股中，上海电气、众安保险和汉庭连锁市值最高。MSCI中国A股在岸指数新增成分股中，恒力石化、海澜之家和中航沈飞的市值最高。 其他相关指数调整包括： MSCI中国A股国际通指数(MSCI China A Inclusion Index)中将增加11只成分股，剔除9只成分股。 MSCI中国全股票指数(MSCI China All Share Index)将新增40只成分股，剔除25只成分股。 MSCI中国全股票小盘指数(MSCI China All Shares Small Cap Index)将增加23只成分股，剔除88只成分股。 MSCI中国A股在岸指数(MSCI China A Onshore Index) 增加23只成分股，剔除88只成分股。 MSCI中国A股在岸小盘指数( MSCI China A Onshore Small Cap Index)将增加168只成分股，剔除28只成分股。 按MSCI此前计划，以上所有调整结果将在5月31日收盘后实施，6月1日正式生效。 名单： 中金公司上周报告指出，此次MSCI调整对中国市场至关重要，可能是多年来MSIC最重要的一次的A股相关调整。为了尽可能减少对指数的追踪误差，被动型资金通常会选在最后一天、即5月31日进行调仓操作，主动型资金可择机选择配置时点。因此过去一段时间沪深港通北上资金持续强劲流入可能也与A股纳入MSCI时点临近有关。 根据MSCI去年6月公布的方案，A股被纳入的初始因子为5%，纳入过程分两步走：第一步在今年5月半年度指数评审时实施，6月1日按2.5%的纳入比例将A股纳入MSIC新兴市场指数和MSCI中国指数；第二步在今年8月季度指数评审时实施，9月将纳入比例提高至5%。 今年4月广发证券预计，纳入MSCI指数后，6月1日前后或将给A股带来1000亿元的海外资金。中金公司则是认为，在5%的纳入比例下，A股在MSCI全球、新兴市场、亚洲市场指数的权重分别为0.8%、0.1%、1.1%，考虑到全球追踪这些指数的资产规模，估算MSCI纳入A股带来的主动型和被动型潜在资金合计流入规模约为212亿美元。 上证报报道援引分析称，千亿增量海外资金料将偏好行业龙头，大金融、大消费和公用事业的龙头股都将是这些资金重点配置的方向。 中证报援引专业人士预计，今年将有约180亿美元流入A股市场，如果未来几年A股全部纳入MSCI指数，会占MSCI新兴市场指数20%权重，届时每年会有3000亿美元流入A股市场。 摩根大通亚太地区副主席李晶本月7日表示，MSCI首次纳入A股后将有更多海外上市的中国公司被纳入，带动66亿美元资金被动配置MSCI中国指数所涵盖的股票。预计主动配置带来的资金将是被动配置的5倍。整体配置中国股票的资金将达到400亿美元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国产手机的南北战争：南派全面压制 北派几乎溃不成军

金庸先生的《天龙八部》，“北乔峰，南慕容”贯彻始终。 如果放眼现实，按照各大厂商总部所在地划分，国产手机领域也一直存在着南派与北派的说法。南派与北派阵营都有谁？实力如何？腾讯科技联合数可视，为您带来国产手机的“南北战争”。 从双方阵营来看，南派的数量占据绝对多数，大多数国产手机都将总部放到了广东省，较知名的手机厂商中，仅有小米、联想将总部放到了北京，因此给划分到“北派”阵营。 从2017年的出货量来看，北派基本溃不成军，仅有小米的“9807万部出货量”能与南派抗衡一下。 在国内，北派同样丢盔弃甲，三大南派高手——华为、OPPO、vivo占据了中国手机市场的半壁江山。 南方完善的供应链，促进了南派手机的强大；南派手机的羽翼丰满，同时又反哺南方整个智能手机集群。 与此同时，南派在技术研发上也具有优势，华为、中兴、OPPO的专利数量也是遥遥领先。 2015年年底，随着OPPO、vivo的崛起，各大手机厂商也纷纷跟进了线下策略。在这一布局上，北派依旧没有南派发展的快。 当然，北派也并分完全处于被动挨打的局面，在印度、俄罗斯市场，小米的市场份额要占据绝对领先的地位。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

负面清单修订更新 私募债发行寒流将至

时隔四个月，私募债的负面清单正式出炉。 5月11日,证券业协会发布修订后的《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》，继续保持高压监管态势。 从修订内容的关键点来看，其中监管提高发行人违规成本，对于财务会计文件存在虚假记载的发行人禁止发行私募债，禁止发行时长从12个月延长至24个月；强化募集资金投向，拒绝用途为委托理财等财务性投资，强调要符合国家产业政策。 多名业内人士表示，随着负面清单的发布，项目准入门槛进一步提高；在监管收紧的环境下，预计私募债规模还会继续下滑。 负面清单新增“红线” 5月11日新修订的《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》（以下简称“负面清单”）出台，这是自2015年发布后第一次修订，早在2018年1月证监会已对此向市场公开征求意见。 “之前私募债发行市场存在乱象，比如圣达威欺诈发行，这次修订根据市场变化，把准入条件和发行人违规成本提高，可以有效防范债券风险。” 深圳一家中型券商投行债券承揽人士分析表示。 同时，此次修订还将前期监管实践以及政策文件明确的相关监管要求纳入负面清单。 从严监管在多个方面均得到了体现。公开资料显示，对于公司财务会计文件存在虚假记载，或公司存在其他重大违法行为的发行人，禁止发行债券期限由12个月延长至24个月，体现出违法成本被再度提升。 监管层还将“最近6个月内因违反公司债券相关规定被证券交易所等自律组织采取纪律处分的发行人”新纳入负面清单。 同时，监管层把存在“违规担保行为”“被认定为失信被执行人”“发行文件虚假记载“的发行人拒之门外。具体而言，为“存在违规对外担保或者资金被关联方或第三方以借款、代偿债务、代垫款项等方式违规占用的情形，仍处于继续状态”“因严重违法失信行为，被有权部门认定为失信被执行人、失信生产经营单位或者其他失信单位，并被暂停或限制发行公司债券”“本次发行文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏”等。 此外，在财务报表上提出更高的监管要求。在“最近两年内财务报表曾被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告”的基础上新增了一个条件，即“最近两年内财务报表曾被注册会计师出具保留意见且保留意见所涉及事项的重大影响尚未消除”。 在募集资金投向方面，监管层强化对债券募集资金的规范管理。“募集资金用途是近年来监管层每次现场检查时重点检查的事项，这次负面清单对资金用途起了很大的约束作用。”前述深圳中型券商投行人士谈道。 据了解，防止“脱实向虚”，引导资金进入实体经济，此次修订新增了规定“除金融类企业外，本次发行债券募集资金用途为持有以交易为目的的金融资产、委托理财等财务性投资，或本次发行债券募集资金用途为直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司”。 同时监管层还强调募集资金投向要符合国家产业政策鼓励的方向，新修订的负面清单，新增“募集资金投向不符合国家产业政策”的规定。 违约潮下发行萎缩 近期债券违约事件频发，负面清单的修订无疑给市场注入强心剂——监管层在私募债业务前端将进一步把控风险。 今年连连爆出的违约事件中，比如富贵鸟发行的“16富贵01”、中安消发行的“15中安消”、神雾环保发行的“16环保债”均为私募债；债券余额分别为13亿、5亿、4.5亿。 此外，截至5月14日，2018年以来共有23只私募债出现主体评级下调，涉及12家发行人，比如上海华信国际集团有限公司被中诚信国际信用评级机构从年初连续下调评级，直至BBB-，盛运环保在一个月内从AA-被下调至BBB-。 对于本轮违约潮，天风证券固收团队分析师孙彬彬5月13日表示，前几年金融环境较为宽松的背景下，投资者风险偏好较高，对低资质企业具有更高的“包容性”，这些企业的债券、非标等融资渠道较为畅通。但是较为丰富的融资来源，并不一定会让企业经营得更好，反而可能在一定程度上导致企业“过度投资”“过度杠杆经营”。 而金融环境转向去杠杆、强监管时，一方面投资者的风险偏好明显下降，对风险的防范心理大幅提高，债券市场融资通道明显收紧；另一方面，监管政策全面封堵各类表外和非标通道，非标转标过程中，非标债务滚续难度上升，企业需要依靠表内或者自身经营现金流对接到期债务。 当这些高度依赖债券融资的低资质企业难以保持“借新还旧”时，信用风险事件就发生了。 如今，新修订负面清单则提高发行人的准入条件，提前把握风险；这对券商而言无疑会再度提高承揽标准。 广州一家券商债券承揽人士5月13日告诉记者，“私募债业务最近几年已经不好做了。第一发行成本比较高，尤其对于低评级发行人；第二监管要求很严，一直强调控风险，这次负面清单事实上也提高了券商承揽的门槛。”在他看来，私募债扩容大时代一去不复返。 根据wind统计，截至5月14日，2018年的私募债发行230只，相比2017年同期的213只出现小幅下滑；发债规模为1707.05亿元，较去年同期1827.32亿元减少6.58%。 但若把时间对比的周期放得更长，就能体现私募债规模在近年来出现的锐减。数据显示，在2016年同期，这组数据分别达到482只与5393.23亿元。 随着监管环境持续从严，前述业内人士均表示，未来私募债规模还会继续下行。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

机构大撤退 苹果产业链“超级明星”们风光不再

摘要：国内手机产业链公司经历了红火的2017年，现在不得不面对陷入沉寂的2018年。 苹果公司史上最好的一季度业绩让A股多家相关概念股近期表现又活跃起来，但这并不能支撑起市场的持续热情。 因为iPhone隐约显出的颓势，苹果概念股已经熄火许久。 市场分析人士指出，苹果公司未在其财报中公布最新产品iPhone X的销量相关数据，可能是由于iPhoneX销量遭遇下滑，并出现了库存高企的问题，这一点与之前产业链上盛传的苹果缩减iPhone X订单不谋而合。 第三方调研公司证实了市场观点，iPhone X的确没有像苹果公司希望的那样受欢迎。Canalys数据显示，2018年第一季度iPhone X出货量不足1400万台，低于上个季度的2900万台（出货量并不等同于销量，但出货量的严重下滑反映出市场的确对于iPhone X的需求不强），该机构分析师Tuna Ann Nguyen直言苹果高端产品面临挑战。 来自第三方研究机构极光大数据的报告发现了更为严重的问题，iPhone以8.4%位居中国市场份额的第五位，这一相比于去年下滑了0.8个百分点，iPhone在中国的市场份额排在了华为、OPPO、vivo以及小米几家厂商之后，前四家厂商合计销量占比达到67.3%。 △数据来源：极光大数据 更值得关注的是，不光是苹果，整个行业都出现了趋势性的拐点。Canalys报告显示，2018年一季度，中国智能手机销量同比下滑21%，跌破1亿台至9100万台，创2013年四季度以来新低。 可以预见2018年对于中国手机行业来说，必将是一个不平静的年份。 产业链公司业绩出拐点 苹果产业链相关上市公司的一季度业绩似乎也从侧面反映了手机行业正在迎来拐点。 界面新闻统计了A股32家手机产业链公司（苹果手机作为产业链的代表，其产业链公司往往也是其他手机品牌厂商的供应商，本文以苹果概念板块代表手机产业链板块）的2017年年报和今年一季报的情况。 11家公司2018年一季度净利润同比增速为负，去年同期该数字仅为5家；增速超过100%的由17年同期的11家缩减至6家；而以同比增速的中位数来看，18年一季度为13.11%，去年同期则为51.38%。 △数据来源：界面新闻研究部整理 通过扣非后净利润同比增速来进一步观察，2018年一季度手机产业链上市公司的经营状况更加不容乐观，同比增速为负的公司数量增加至14家，同比增速中位数也进一步下滑至6.97%，去年同期这一数据为58.32%。 界面新闻发现，手机产业链总市值前十名的龙头公司中，歌尔股份（002241.SZ）以及蓝思科技（300433.SZ）一季度净利润同比增速为负，分别下滑38.55%和50.15%，扣非后净利润同比增速下滑幅度更是进一步扩大至65.24%和77.39%。 这两家公司都曾是手机产业链中的超级明星，受益于行业的快速发展，两家公司的市值一度超过750亿元和1000亿元，但是目前两家公司的市值已经腰斩。 △数据来源：界面新闻研究部整理 一位业内人士指出，歌尔股份目前的主打产品声学器件成熟度较高，受良品率提升以及成本下降的影响，产品单价竞争激烈，价格下滑较快。一旦未来手机声学器件更新换代速度较慢乃至停滞，那么在市场总量有限的情况下，歌尔股份的营收与净利润都将受限。 对于蓝思科技，一位供应商项目经理直言，2018年第一季度，消费电子产品市场需求整体较为疲软，下游终端几大手机厂商纷纷采取加速去库存的策略。同时，尽管 3月市场出现了采用前后盖双面玻璃、3D曲面玻璃的外观设计的几款中高端新机型，但由于新产品量产时间点较晚，蓝思科技的相关产品良率仍处于初始爬坡阶段。 实际上，早在去年第四季度，手机产业链便接二连三传出利空，iPhone 8上市遇冷、手机一线大厂轮番砍单、iPhone X下调2018年第一季度出货量等等。 先知先觉的投资者直接选择“用脚投票”，截至5月11日收盘，自去年第四季度高点算起，苹果概念板块的区间跌幅达到20.45%，区间最大跌幅则达到了32.04%，跑输同期三大指数。 △数据来源：界面新闻研究部整理 32家公司里，仅有东尼电子、共达电声、精测电子（300567.SZ）以及胜宏科技（300476.SZ）4家公司在此区间实现上涨，其余28家公司全部惨跌。 其中，跌幅超过50%的有2家公司，分别为安洁科技（002635.SZ）和超声电子（000823.SZ）；介于30%-50%和10%-30%之间分别的有10家和14家公司，回调幅度小于10%的只有2家。 △数据来源：界面新闻研究部整理 股价萎靡背后，一个主要原因是行业销量趋势的转向。此前市场普遍预期受创新技术带动，手机销量有望延续增长，于是产业链公司纷纷采取积极备货的策略。 对行情的误判，导致了这些上市公司今年一季度存货数量同比出现了明显增长，14家公司同比增幅超50%，仅有经营放缓的依顿电子（603328.SH）和陷入困境的共达电声存货数量同比下滑。 此外，随着产业链供应商工艺的逐渐成熟，手机零部件价格开始生变，无论是指纹识别、双摄像头模组、手机天线等价格均出现了明显滑落，单品价格滑落自然也影响了相关公司的营收乃至净利润情况。 一位业内资深采购人员向界面新闻证实了这一情况，他表示今年以来手机产业链零部件全线降价。 以指纹识别为例，2017年一季度单价为30元，到了今年一季度已经几乎腰斩，预计今年下半年会进一步下滑。造成这一现象的原因是，以前指纹识别置于手机正面贵一些，而全面屏时代到来之后，多数手机采取将指纹识别置于手机背面的做法，使其价格大幅下降。 另外，双摄像头模组的单价也已经杀到10美元以下，仅为8-9美元左右。上述业内资深采购人员指出，目前除了近期一直在涨价的MLCC之外，仅剩屏下指纹（一种新型技术将传感器集成于屏幕下方，从而实现指纹认证，不再需要外置的电容式传感器）价格较高，达到15美元左右。 如果说一季度作为消费电子的传统淡季，相关上市公司业绩下滑还能被接受的话，那么从15家上市公司披露的2018年半年报业绩预告来看，行业今年面临的形势不可谓不严峻。 15家公司中，仅有东山精密（002384.SZ）以及安洁科技的同比增速均值超过50%，合力泰（002217.SZ）以45.97%位居第三。 产业链上的龙头公司，包括欧菲科技、立讯精密（002475.SZ）、大族激光（002008.SZ）以及信维通信（300136.SZ）的增速均低于20%，去年同期这几家公司的同比增速均超过了60%，甚至实现翻倍式增长。 除此之外，歌尔股份、莱宝高科（002016.SZ）以及共达电声三家公司同比增速为负。 △数据来源：界面新闻研究部整理 作为整个手机代工领域的巨无霸企业，台积电在其2018年一季报中披露的第二季度指引也指出，受智能手机板块需求疲软的影响，营业收入同比增速降至10%左右，而这还考虑了高性能计算机强劲的需求对冲，足见整个行业的颓势。 投资者用脚投票 面对整个行业增速下滑，机构投资者玩起了“跑得快”的游戏——今年第一季度，32家手机产业链上市公司合计遭到减持8.23亿股。 界面新闻梳理发现，20家公司的减持股数占流通股的比例超过了1%，甚至有5家公司被减持超过10%，其中蓝思科技、安洁科技以及东山精密高居前三位，分别达到了19.14%、18.81%和15.14%。另外像欧菲科技、大族激光、信维通信以及歌尔股份也被减持超过了4%，这就不难理解一季度手机产业链公司股价低迷的情形了。 △数据来源：界面新闻研究部整理 一位接受界面新闻采访的公募基金经理指出，手机产业链板块去年整体普涨的情况下，今年延续这一态势的概率很低，板块的贝塔收益消失，想要寻找阿尔法是一件非常困难的事情，自己一季度并没有配置行业相关股票。 他认为，2018年手机产业链公司业绩大概率难以保持去年的高增速，随之而来的估值中枢或将下移，今年出现“戴维斯双杀”的可能性非常大，板块今年以来的走势也反映了这一点。 他同时表示，尽管自去年底以来，多家券商对行业表达了积极观点，但在他看来仅仅是给投资者进行“心理按摩”，手机行业发展趋势的确不容乐观；当被问及后续是否会进行相关标的配置时，他坦言信心不足。 另一位具有10年TMT行业经验的买方研究员在iPhone X上市之前就曾表示，2017年手机行业迎来创新技术的大年，2018年整个市场没有新技术“可玩”的情况下，手机产业链公司的业绩以及股价不容乐观。 他的观点是，一方面，2017年预期“打的太满”，未来一旦业绩不及预期，市场投资者的“情绪溢价”将成为一柄双刃剑；另一方面，随着多项新技术的应用，新品手机价格必然水涨船高，消费者换机周期也自然延长，未来手机出货量下滑将是大概率事件。 这位研究员还指出，未来中小手机厂商的市场份额会逐步被龙头企业抢占，随之而来的供应链端也将迎来洗牌期，中小厂商倒闭、横向和垂直并购、龙头企业优势进一步扩大、行业集中度提高将成为常态。在这个过程中，通过研发技术优势、为高端客户提供一体化增值服务的平台型公司更容易脱颖而出。 现在看来，多项高科技面世让国内手机产业链继续红火了一整年，接下来行业参与者将不得不面对陷入沉寂的2018年。 市场投资者对于整个板块的热捧正在消散，尤其在市场资金存量甚至缩量博弈的大环境下，去年板块整体繁荣的景象大概率难以重现。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中基协：3827家私募被列为异常机构

中国基金业协会5月14日通报了私募基金管理人最新异常公示情况。通报显示，截至2018年4月30日，私募基金2018年第一季度信息更新完成率达到93.83%，私募基金管理人2017年经审计的年度财务报告完成率达到88.55%。根据《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》要求，协会已将3827家未按时履行信息报送义务的私募基金管理人作为异常机构对外公示。 全文如下： 根据《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》以及中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)2016年2月5日发布的《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》(以下简称《公告》)，私募基金管理人应当通过资产管理业务综合报送平台及时履行私募基金管理人及其管理的私募基金的季度、年度和重大事项信息报送更新等信息报送义务，并于每年4月底之前提交上一年经会计师事务所审计的年度财务报告。已登记的私募基金管理人未按时履行季度、年度和重大事项信息报送更新义务累计达2次，或未按要求提交经审计的年度财务报告的，协会将其列入异常机构名单，并通过私募基金管理人公示平台(http://gs.amac.org.cn)对外公示。一旦私募基金管理人作为异常机构公示，即使整改完毕，至少6个月后才能恢复正常机构公示状态。 《公告》发布两年多以来，私募基金管理人积极履行持续信息报送义务，系统信息填报质量显著提升。截至2018年4月30日，私募基金2018年第一季度信息更新完成率达到93.83%，私募基金管理人2017年经审计的年度财务报告完成率达到88.55%。根据《公告》要求，协会已将3827家未按时履行信息报送义务的私募基金管理人作为异常机构对外公示。其中，未按时履行季度更新义务累计达2次的私募基金管理人2377家，未按时提交年度经审计财务报告的私募基金管理人2522家(其中，1072家私募基金管理人既未按时履行季度更新义务累计达2次，也未按时提交年度经审计财务报告)。 协会始终致力于为私募基金行业提供透明的登记备案标准、明确的行为准则、有效的事中事后统计监测及自律管理。协会再次强调，已登记私募基金管理人应当遵守法律法规及协会相关自律规则，按规定及时填报业务数据并进行信息更新，确保自身业务的持续合规运营。被列入异常机构的私募基金管理人应当珍视自身行业声誉和诚信记录，抓紧合规整改，避免影响正常业务开展。

丹东出台调控新政：新区将实施“限售令”

摘要：受朝鲜改革开放消息的刺激，沉寂多年的丹东楼市迅速升温，炒房客蜂拥而至，新区房价上涨迅速。 5月14日，丹东市政府出台《关于促进我市房地产市场平稳健康发展的意见》。从即日起，将对新区区域实行包括“限售令”在内的房地产调控措施。 此前，受朝鲜改革开放消息的刺激，沉寂多年的丹东楼市迅速升温，炒房客蜂拥而至，新区房价上涨迅速。 意见指出，为进一步贯彻党的十九大精神，规范丹东市房地产市场秩序，坚定不移落实“房子是用来住的，不是用来炒的”工作定位，根据国家、省关于做好房地产市场调控工作要求，结合丹东市目前房地产市场形势，经市政府同意，取消了原定召开的2018年春季房交会和购房补贴政策，同时出台《关于促进我市房地产市场平稳健康发展的意见》。 此《意见》旨在坚决防范炒房投机行为，明确规定限制区域范围为振兴区中心南路以东、江湾西路以西、黄海大街（浪东线）以南、鸭绿江大道（滨江西路）以北，即对丹东新区区域实行房地产调控措施。 《意见》对非本地户籍人员在限制区域内购买住房做了详细规定。 非本地户籍人员在限制区域内购买的新建商品住房，自签订商品房买卖合同备案满2年并取得不动产权证书后，方可上市交易。非本地户籍人员申请商业性个人住房贷款，在限制区域内购买新建商品住房，根据金融风险情况，按照银行相关规定分类执行。 《意见》还对异地缴存住房公积金职工贷款购房首付比例进行了调整。异地住房公积金缴存职工在我市购房申请异地住房公积金贷款的，首付比例调整为不低于50%。 《意见》要求，各房地产开发企业严格落实商品房销售明码标价制度。在销售新建商品房前，须将商品房销售价格报价格主管部门备案。 商品房销售价格必须在售楼处现场按照“一房一价”对外公示，销售商品房价格须按照在价格主管部门备案价格进行网签。相关部门要合理调控土地供应规模，加大新增房地产开发用地供应规模，供应规模原则上不低于2017年水平。 据了解，目前丹东市正在加强房地产市场执法检查，将重点查处房地产开发企业和中介机构未取得预售许可证销售商品房、违规收取购房定金或预付款等费用、未公示销售进度控制表、捂盘惜售，恶意炒作和哄抬房价、发布虚假房源和信息等扰乱市场秩序的违法违规经营行为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

疯狂的成都楼市：七万人抢千套房，老人小孩都来摇号

《成都》买房版 让我掉下眼泪的 不止买房的苦 让我泣不成声的 那是摇号的痛 房价还要涨多久 你欺骗我的心 让我感到为难的 还有装修的质量 后悔总在涨价后 回忆是烦恼的愁 大路两旁的楼盘 拨乱着思绪的头 在那座阴雨的小城里 我从未中过号 成都 买不到的 只有房 和我在成都的楼盘走一走 喔… 直到所有的房都卖完了也不中不了 你会挽着我的衣袖 我会把手揣进裤兜 走到绕城路的尽头 坐在售楼部的门口 4月末，成都花样年香门第开盘盛况：现场排队购房者绵延几公里。 近些年来，依靠着川菜的美味、安逸的生活以及出色的城市品牌宣传，成都也被冠以“全国新一线城市第一名”、“西部金融中心”、“中国最具幸福感城市”等各种光环。 然而，在这各种靓丽光鲜的代名词背后，成都人正在“房事”所困牢。自2016年10月以来，成都房价开启了单边持续上涨行情；2017年，成都新增落户人口36万人，在需求端源源不断的扩大背景之下，土地及房源供给端却在减少，新房成为“稀缺品”，二手房价格倒挂严重。 目前，成都人的日常，若不是正在售楼部交资料，就是在通往售楼部的路上；巨大的新旧房价剪刀差，使得挤破头“抢”新房成为部分成都人的第二职业，甚至于已成为主业。 截至目前，全国共有7个城市出台了购房摇号政策，但像成都这样超低的中签率却仅此一家。2018年3月，成都招商中央华城开盘推640套新房，接近5万人通过审核参与摇号选房，普通购房者中签几率不足1%；5月初，“捂盘”超过一年的中铁青秀未遮山获准销售，目前其登记摇号人数已超过7万人，但仅有1000余套新房可供出售。 1、“一次性买房60套”谣言引爆成都楼市 涉案房企顺势涨价去库存 2016年10月之前的多年来，成都楼市的供需关系一直十分平稳，房价也未出现大涨大跌，而这一切都被一条“一次性买房60套”的谣言炒作所打破。 尽管随后相关部门火速对涉案房企进行处罚，但低廉的造谣成本让其尝到了甜头，随着大幅涨价而迅速获利去库存。 虚假宣传受罚成本低 就在不远的2016年9月21日，一条“今天，浙江商会一客户在成都中德英伦联邦楼盘，一次性付款买下60套房，总价接近1亿元！”的信息在成都人的微信朋友圈疯狂刷屏，紧跟着多家网络媒体采访争相报道，该新闻被挂在个别门户网站的显著位置。 但两日后的9月23日，成都市房管局官网紧急发布《加强监管促进我市房地产市场健康发展》的文章，直指近期成都市房地产市场个别企业违规收取诚意金、捂盘惜售、人为炒作等违规行为，推出黑名单制，严处违法违规从业者等。9月23日晚间，中德置业在其官方微信公众号上发布声明称，“网传一客户一次性购买我司中德·英伦世邦项目60套房屋一事不属实，因双方未能达成购买协议，客户已退定。” 9月25日晚间，平安成都官方微博发布，为维护成都市良好的社会秩序，公安机关严格依照《治安管理处罚法》等法律法规，对在网上造谣、传谣的违法犯罪行为予以打击。同时，成都市公安局已对在网上编造、散布该市楼盘销售虚假信息的某房产中介经纪人张某某、黄某某予以行政拘留处罚。 针对网传“一次性购房60套”事件，成都市房管局于2016年10月2日发布通告称，此事严重影响了该市房地产市场秩序。 涉事项目“中德·英伦世邦”在销售中，存在涉嫌散布不实信息、制造市场紧张气氛等违规行为。依据相关条例，成都市房管局对该项目开发企业成都中德红谷投资有限公司予以立案调查。 在调查期间，成都市房管局继续关闭项目商品房网签、暂停销售，暂缓办理中德红谷在成都后续项目的预售许可。据了解，“中德·英伦世邦”项目参加10月3日至10月7日举办的成都市第48届秋季房地产交易会资格也被取消。 涉案楼盘涨价约6成 一石激起千层浪！一系列的行政处罚，却并未让成都楼市安宁下来，国家级天府新区、中国西部硅谷、西部金融中心等一系列概念被中介赋予到成都房地产业上，部分区域单平米房价一周暴涨约5000元。 许多平时不关注楼市的人突然“觉悟”，回顾那年那时，众多成都人惊呼，“我的天，成都房价已经涨成这样了！对开发商而言，待恢复销售，房价已经又涨了一波，房企即可坐收红利。” 作为炒作事件的主角，成都中德英伦联邦也因此着实火了一把，并迅速完成去库存。 根据房天下数据统计，证券时报·e公司记者注意到，中德·英伦世邦项目最早曾于2011年拿到预售许可证，在此后数年间，该楼盘售价长期稳定在8000~10000元/㎡区间。但经“60套房”一役过后，中德·英伦世邦项目犹如脱缰猛兽，其售价从9月上旬的11000元/㎡，猛涨至10月份的18000元/㎡，涨幅超过60%，买房者趋之若鹜。 据链家网数据显示，该小区二手房2018年4月均价已达到26000元/㎡左右。 与此同时，在于中德·英伦世邦相近的龙湖九里晴川，售价亦涨到1.7万元/平方米；9月24日，滨江和城早晨放号，9月23日已经有人通宵排队领号；华侨城原岸则四处打广告发布涨价通知，2016年9月25日全线涨价5000元/平方米。 2、2017年落户人口劲增36万新盘一房难求 有了第一枚倒下的多米诺骨牌，自此之后，成都楼市这一汪静水便被彻底激荡难安。2016年10月~2017年4月期间，成都连续下发多条限购及加码政策，彼时该市房价猛涨势头得到一定遏制。 但进入2017年7月，成都率先在全国范围内推出人才落户政策，大学本科即可快速落户并拥有买房资格，让本已平稳的房地产市场再起涟漪。 在成都本地人眼中，喷涌而入落户新人，则意味着巨量新增购房需求，“抢房”的恐慌心态持续蔓延。与之同时，成都并未加大对主城区土地的供应量，致使新增土拍价格不断走高，卖地成交额翻番。 对追逐利益的房企而言，成都市政府的限价政策让其捂盘惜售，进一步造成市场紧张气氛。一房难求的背后，成都楼市进而滋生出“茶水费”、“渠道费”等违规乱象，低劣的“精装房”也引发众多维权事件。 连续限购房价短暂平稳 2016年10月1日晚间，成都市人民政府官方网站毫无预警的发布文件，该市房管局等部门《关于促进我市房地产市场平稳健康发展的若干措施》（以下简称《若干措施》）已经市政府同意，现转发各区（市）县政府，市政府各部门，有关单位，请认真贯彻执行。 证券时报·e公司记者注意到，上述《若干措施》主要涉及到严控房价，实施部分区域限购、适时增增加工地规模等十一条措施，该措施自印发之日起施行。具体核心内容包括：成都下属的高新区、天府新区、锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、新都区、温江区、双流区、郫县范围内实行住房限购，同一身份自然人、法人只能新购买1套商品住房。 从实质上看，这是成都温柔限购1.0，该政策并未以家庭为单位开展限购，且二手房并不受限购约束。简单来讲，只要钱够多，一个家庭有多少人，就可以买多首套房，此限购无异于给了有钱人加码炒房的操作空间，以及刺激二手房上涨的因子。 同年11月，多家媒体报道，住建部在召开全国部分城市房地产宏观调控工作部署会，明确北京、上海、广州、深圳、天津、南京、苏州、杭州、合肥、厦门、郑州、武汉、济南、无锡、福州、成都等16个重点城市，要把房价稳定在现有水平上，就是与2016年10月份相比，环比不能上涨，只能下降。 11月17日，成都下发文件加码调控房地产市场，并实施分区域限购政策。核心内容为，在高新区南部园区、天府新区等两大成都直管区，需稳定就业并连续缴纳社会保险或个人所得税1年以上的其他地区户籍居民，且在本区域内无自有产权住房，方可在本区域范围内购买1套商品住房。 实际上，实施分区域限购是一把凌厉的“双刃剑”，该政策迅速引发临近板块房价的拉升，进而推动全城范围内的涨价。以高新区为例，受限购政策影响，大量的投资客将新目标锁定在临近的中和、双流等区域，相关地房价也从6000元/㎡左右拉高至12000元/平方米以上。 2017年3月，成都市限购政策有所收紧，并将社保及二手房纳入限购范畴。据规定，在成都高新区西部园区、锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、新都区、温江区、双流区、郫都区区域内购买住房的，购房者须具有限购区域户籍，或在限购区域稳定就业且连续不间断缴纳社会保险24个月以上。 2017年4月，成都再次出台房产新政策，在成都市住房限购区域内新购买的住房(含商品房和二手住房)，须取得不动产权证满3年后方可转让；限购区二套房（首套未结清）首付6-7成，三套停贷。通过连续三次对房地产升级调控，成都新房及二手房猛涨趋势得到一定控制，房地产市场进入短暂的相对平稳时期。 供不应求楼市乱象频现 不过，成都楼市拐点在3个月后迅速到来，这让此前一系列的限控政策变为“徒劳”。 2017年7月，成都发布重磅人才政策《成都实施人才优先发展战略行动计划》，率先在全国提出了优化人才落户制度、实施人才安居工程等12条具体措施，全日制大学本科及以上毕业生凭毕业证即可在成都落户。据成都市公安局的统计数据显示，从2017年7月19日至2018年4月26日，新政实施9个月左右，该市累计人才落户17.62万人。 随着落户新政的实施，在成都本地群众眼中，一大波本受限购政策制约的炒房客旋即获得“购房绿色通道”，一方面政府严控新盘房价，一方面却“广开”购房客源，紧张气氛在这座城市里蔓延。与此同时，为避开限购制约，各种子女投靠父母或父母投靠子女落户案例猛增。 2018年2月，成都市统计局公布了2017年成都市主要人口数据显示，该市常住人口为1604.47万人、城镇常住人口为1152.81万人、户籍人口为1435.33万人、流动人口为619.29万人。通过历史比对，证券时报·e该市记者注意到，相较于2016年，成都2017年的常住人口仅增加了12.71万人，同比增长0.79%；而户籍人口却增加了36.4万人，同比增长2.6个百分点。 人口的大规模涌入，亦带来了井喷的住宅需求，房价上涨冥冥中成为必然趋势。 在巨量潜在购房客的涌入之下，成都千人排号抢购数百套房源时有发生，市区一房难求的迹象集中出现。在2017年新盘稀缺的7月，成都朗诗·熙华府开盘推出356套房源，惠后均价16600元/平米（装修标准3000元/平米），两个小时即宣告售馨。值得注意的是，该楼盘当时已排3000多个号，购房者需持有230万以上现金，方可通过验资进入销售中心，最终所有购房者皆是全款购买。 伴随着火爆楼市，成都新房市场乱象频频出现，刚需按揭、公积金购房者时常被开发商拒之门外。 为了能够优先取得购房资格，不少购房者无奈只能通过托关系走“渠道”，或是交纳“茶水费”才能获得买房名额，所谓的茶水费10万至数十万元不等。在政府严格的限价政策下，为避免清水房价格红线，开发商以“精装修”换利润已成常态。 证券时报·e公司记者了解到，位于成都天府新区的德商御府天骄已拿到预售许可证，共计推出442套房源，清水房均价在13000元/㎡左右，但其给出的装修价格达到4300元/㎡。 此外，朗基和今缘更明确表示，其2号楼设计方案无分体式空调外机位，买受人在进行装修仅能安装中央空调；且卖出人在精装交付标准中不包含中央空调预留预埋、管道敷设等，买受人若对所购房屋安装中央空调，将会损坏部分交付装修。需要指出的是，按照朗基和今缘所披露的资料显示，这栋楼每套房装修报价可都在30万元以上。 面对开发商给出的3000+元/㎡、4000+元/㎡的装修标准，购房者质疑之声不绝，但也无可奈何。目前，成都购房者与开发商因“精装修”矛盾突出，万科、龙湖、朗基等旗下多个均出现装修维权事件。 2017年，成都楼市盛传一句“名言”——“全款的往里走，贷款的不要堵在门口，公积金的把小黄车挪走”！ 2017年土地出让金猛增 有行业人士对记者表示，成都的这一轮房价大涨，有全国大环境的因素，而成都政府应该也发挥了极其重要的作用。 其中，成都政府的限购限价、土拍政策和人才落户这“三板斧”，使得当地房价在短短一年半之内，实现两倍甚至三倍（部分区域）的上涨。而在数字上，成都市二手房价格2017年上涨超过70%，全国第一；而新房价格则全年下降约5%，也创下全国主要城市降幅前列。 据中估联数据报告披露，对可统计全年基价的67个重点城市进行全年基价发布，2017年全年重点城市的基价平均上涨18.5%。其中，一线平均上涨12.2%，二线平均上涨20.5%，三线平均上涨18.1%。从全国整体来看，出现房价上涨的城市有62个，占比92.5%。其中，成都以全年上涨58.4%的幅度，位居全国基价涨幅排行榜首位。 有数据指出，2017年成都主城近郊商品住宅供应量1430万㎡，为2011~2017年以来历史最低，新房市场供应严重不足。另据房天下统计显示，2017年全年，成都土地市场共出让土地260宗，总出让面积约16587.68亩，同比下降6.6%，成交面积14287.6亩；但成交总额约1245.3亿元，较2016年全年的卖地总额605.6亿元上涨105.6%。 从另一个层面来看，2017年成都土地拍卖价格持续走高，楼面价“秒杀”周边房价。当年4月6日，成都迎来限购升级后的首场土拍，此番土拍首次引入熔断抽签机制。此次土拍，成都历史最高楼面地价被3次刷新，熔断线被3次触发，进入摇号流程。 其中，中南建设以总价28.32亿元，单价11080元/㎡的价格拿下城北地块，彼时周边二手房及建成新房价格尚不足万元；此外，位于红牌楼的地块楼面价高达1.72万元/平方米，由东原地产抽签获得，刷新成都住宅最高楼面价，而该区域在售楼盘价格在1.2万元/㎡左右。 火爆行情之下，由于成都新房市场的供不应求，各路而来的购房客户将目光转向二手房市场，进而造成市场二手房因需求激增。随着卖家坐地起价，成都二手房房价自然也跟着暴涨，目前多个主城区二手房均价约2万/㎡，部分地区售价突破3万元/㎡，成都周边近郊二手房均价约在1.3万/㎡上下波动。 目前的成都房地产市场，新房价格被限价政策牢牢地套上“紧箍咒”，限购政策被宽松的落户政策打破，二手房价格顺势逆袭攀升。成都二手房与新房价格易主，同区域新旧房价剪刀差普遍超过30%。 成都市民李先生告诉记者，原本自己及亲朋好友都有房住，之前只是考虑过换购改善性住房。但现在大家都生活中战战兢兢中，房价一天一个价，曾经看中一套100㎡的三居室，房东标价140万元，但两周后，同一套房已经标价180万了。惶恐、贬值、没有安全感，唯有买房、买到房才能安心，成都俨然已进入全民炒房的阶段。 3、成都楼市摇号时代来临 二手房价格倒挂严重 2017年11月，针对新楼盘购房难、开发商变相捂盘及收取“茶水费”等乱象，成都市房管局与司法局发布通知，要求全市新取得预售许可或现售备案的商品住房，开盘销售全部采取公证摇号排序选房的销售方式。 摇号政策的推出，让众多刚需购房者认为买房的春天即将来了，但被现实的残酷再度泼了一“盆冷水”。进入摇号时代后，开发商违规涨价行为被遏制，而巨大的新旧房产价格差，让新盘房源极具诱惑力。也因新盘的“稀缺”，使得刚需白高兴一场、无功而返，摇号中签率低至个位数。 新旧房价差单平可达万元 根据通知要求，成都房地产开发企业应一次性公开全部准售房源及每套房源价格，严格按照申报价格，明码标价，对外销售；且不得设置仅有利于房地产开发企业或中介机构内部、全款支付等部分购房人的登记条件，这意味着“全款支付”不得被优先对待。 2017年12月，全城首个摇号选房楼盘登场——中国铁建北湖国际城，这也是成都新房断供48天后首个拿到住宅预售证的新盘。而北湖新城仅推出420套新房源，但参与摇号的总人数为3637名，综合中签率仅为11%。 对此，成都市民李先生指出，北湖新城此次新盘“清水+装修”的均价约为11000元/㎡，而北湖新城二手房价格已达到1.6万元/㎡，新房与二手房的价差在5000元/㎡左右。 新盘摇号后，普通人群没有全款购房的压力，大家都是靠运气公平竞争。以100㎡新房为例，仅凭3成首付即33万元，就可拿下价值110万的房产；按照现在同区域新旧房屋每平5000元的差价，3年后转手出售就可获利50万元，而且未来几年成都房价又涨了，毕竟工薪阶层白吃白喝干几年也赚不了这么多钱。实际上，每一个待售的二手房背后，都有一个等待摇号的灵魂。 在巨大剪刀差套利空间的诱惑下，有相当多原本没有买房意愿的成都市民加入购房“大军”的行列，为了提高购房摇号中签率，部分家庭甚至动用了七大姑八大姨，全家10余口人集体摇号。此后，每逢主城区新盘参与摇号楼盘机会都超过万人，新房中签率降至个位数。 3月初，招商中央华城坐标成都北中环，成都理工大学外，著名六线路口处，这原本不太被人看上的地段楼盘，在限价限购摇号的助力下也成为香饽饽。实际上，该楼盘还是成都摇号以来第二块三环内块新楼盘，自然吸引力大量买客登记提交资料。 为了参加摇号，成都购房者常常需要到售楼部排上数小时的队，才能将个人信息资料递交给开发商预审，再传递给房管局复审。在招商售楼部现场，证券时报·e公司记者亲身体会到楼市的火爆，众多购房客携全家出动，下至3岁小孩、上至80岁老人，均参与登记摇号，在他们眼中买到到就是赚到。 据记者了解，招商中央华城新盘精装修1.3万元/㎡，其周边房龄偏老的红枫岭二手房均价在1.7万元/㎡，而建造年代更近的万科金色乐府均价则高达2.6万元/㎡，单平米价格差最高超过1万元。 最后，通过复审购房人超过4.39万名，而该楼盘入市的普通住宅仅400余套，最终普通购房者中签率仅0.9%，“荣登”成都首个中签率1%以下的新盘。 保刚需补丁难扭低中签率 摇号以来，成都主城区中签率持续走低，目前并无扭转趋势。其中，最具代表性的当属蓝光江安城，该项目第一次开盘摇号中签率为45%；但到了第二次开盘，虽蓝光江安城售价上涨，其摇号中签率却锐减至3.23%。此外，高端楼盘成都中铁西派城摇号中签率也从3.98%降至1.43%，西三环外绿地新里城中签率从首次的8.05%降到1.8%。 从政府摇号购房的初衷来看，这是为进一步规范商品住房销售行为，维护房地产市场秩序。但由于商品住房市场短期内供需不平衡，且存在同一家庭多个成员重复报名等情况，摇号中签率总体不高，尤其是刚需购房者难以买到。 作为重要的导火索，今年3月初的招商华府中央城超低中签率，400余套新房“逗猴式”摇号引来4万多人哄抢，再一次将刚需购房信心打击的荡然无存。 2018年3月31日，进一步深化房地产市场分类调控，成都市房管局会同市司法局制定了《关于商品住房开盘销售采用公证摇号排序选房有关事宜的补充通知》（以下简称《补充通知》）。据《补充通知》要求，在支持棚改货币化安置住户优先摇号的基础上，支持住房刚需家庭依序优先摇号，有利于缓解刚需家庭自住购房困难。 《补充通知》明确：在全市行政区域范围内实行刚需家庭优先摇号选房；可选房源数量不低于当期支持棚改货币化安置住户所需房源剩余的50%。《补充通知》规定：适用优先摇号的刚需家庭，包括夫妻双方、夫妻双方及其未成年子女、离异（丧偶）父（母）和其未成年子女，达到法定婚龄未婚、离异、丧偶等单身以个人为居民家庭；夫妻离异的，购房登记时离婚应已满三年；在成都市市行政区域内名下均无自有产权住房，自2016年10月1日以来无住房转让记录。 上述刚需补丁政策一出，就让普通购房者心生担忧，民间对于刚需的认定分歧较大。 4月24日，位于成都锦江区三圣乡板块的龙湖天璞正式公布复核名单，这个从亮相就顶着“锦江及刚需第一摇”的楼盘备受关注。据证券时报·e公司记者了解到，龙湖天璞全部新推房源共449套，均为带装修房源（装修标准3986元/㎡），总体均价约为15000元/㎡。 其中，提供90套用于棚改货币化安置住户优先摇号选房，216套用于刚需家庭优先摇号选房，剩余房源用于普通购房者摇号。根据最终复试名单显示，共有86名棚改户参与摇号，中签率100%；刚需摇号人数达到5450名，中签率仅为4%；普通购房者为16931名，叠加刚需未中签人数计算，中签率更是低至0.65%。 千呼万唤始出来！进入5月，在捂盘长达一年多时间后，位于成都北门中环路中铁青秀未遮山终于拿证开盘。据成都房地产协会官网披露，青秀未遮山项目共推1056套带装修房源，清水均价1.1万元/㎡，装修价格分2398元/㎡、3148元/㎡和3398元/㎡三个档次。 青秀未遮山销售人员告诉证券时报·e公司记者，该项目网上登记人数超过7万人，现场交资料购房者也有数万人之多，有可能刷新成都摇号楼盘登记人数的新高。 住建部约谈成都遏炒作 2017年12月以来，成都共有210批次楼盘参与摇号登记，但在传统的中心新开楼盘数量极低。其中，成都核心的锦江、青羊、武侯、金牛、成华、高新等区合计仅有26批次新开楼盘，而龙泉驿、温江、双流、郫都、新都等近郊二圈层则贡献出88%摇号楼盘。 因此，在成都市区新房供应量长期过低的背景下，优质的生活配套以及便捷的交通使得二手房价格持续维持高位，持续加剧新盘追捧热潮。5月9日，住房城乡建设部官网披露，住建部负责人已就房地产市场调控问题约谈了成都、太原两市政府负责同志。 据悉，此次住建部约谈强调，要牢固树立“四个意识”，毫不动摇地坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位。约谈特别指出，要求成都、太原切实采取有力措施，认真落实稳房价、稳租金的调控目标；要加快制定住房发展规划，有针对性地增加有效供给，抓紧调整土地和住房供应结构，大力发展中小套型普通住房；加强资金管控，有效降低金融杠杆，防范市场风险；大力整顿规范市场秩序，遏制投机炒作，支持和满足群众刚性居住需求。 显然，住建部对相关城市的房地产市场调控工作不尽满意，坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松。这是继全国两会“部长通道”后，住房城乡建设部再一次表明坚决的态度。被约谈后，成都、太原两市政府负责表示，将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，切实履行好地方政府房地产市场调控主体责任，立即采取有力措施，确保市场稳定。 众所周知，作为遏制投机炒作手段，加大土地及商品房供应至关重要。通过成都市成华区官网，证券时报·e公司记者了解到，该区是成都土地储备最丰富的中心城区，现已整理出存量土地达9000余亩；到2020年，新增建设用地规模26.65平方公里，占五城区近1/3，位列全市第一位。 近日，据成都房地产协会官网披露，一季度新批准商品住房预售148批次、51108套，预售面积达到552万平方米，同比增加3.4%，商品房市场存在的供不应求的情况。记者从成都市房管局了解到，成都将继续加大商品住房供应，预计最近一个月还将推出70余个项目、360万平方米左右的商品住房，同时包括住房保障、人才安居、租购并举等多项措施也纷纷“上线”。 同时，成都建设部门一季度核准开工建设商品住房项目158个，比去年同期增加16个，开工面积1199万平方米，同比增长35%。成都市房管局相关负责人介绍称，按照《成都市房地产业发展五年规划（2017-2021）》，2017年全市计划建设各类住房31万余套，3367万平方米，能充分满足居民的住房需求。截至2017年末，全市已建成城市住房521万套、5.01亿平方米，按城镇常住人口计算，人均住房建筑面积43.5平方米，基本居住需求已得到满足。 对此，有购房者对记者表示，房管局每出一次新的政策，他都觉得自己离房子更近了。但时间过去半年了，房地产调控政策也这么多次了，参加新盘摇号十余次，到现在还是没有中签新房。其实，在成都与之有同样遭遇的购房者不在少数，他们的日常若不是正在售楼部交资料，就是在通往售楼部的路上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

CDR或启战略配售新模式 头部券商投资生态圈衍变

5月14日，市场期盼已久的富士康工业互联网股份有限公司（下称“富士康”）申购细节终于浮出水面。 富士康招股意向书显示，此次将采用向战略投资者定向配售（下称“战略配售”）、网下向询价对象询价配售与网上向持有上海市场非限售 A 股股份市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。 事实上，战略配售并非新的规定，但在近几年IPO 发行额度普遍不高的情况下，这一规则几乎销声匿迹。 21世纪经济报道记者采访了解到，战略配售或将在接下来推出的 CDR 制度上发挥更大的作用。证监会在上周五表示，将修改相关规定允许未来企业发行 CDR 产品时采用战略配售。 CDR的“战略配售” 此次富士康超过200亿的募资总额，采用战略配售无可厚非。而一些市场人士认为，战略配售重现市场，将对未来CDR产品的发行有着重要的意义。 事实上，就在富士康公布招股意向书的前两天，证监会拟为配合创新试点企业发行股票或存托凭证相应修订《证券发行与承销管理办法》（下称“《办法》”）的部分条款。 具体来看，证监会通过修订《办法》明确了网下设锁定期的股份（或存托凭证）均不参与向网上回拨，同时允许发行存托凭证时可根据需要进行战略配售和采用超额配售选择权，以便于形成网上网下合理的分配结构和新增股份（或存托凭证）上市节奏，稳定市场、平抑炒作。 也就是说未来企业发行CDR也将和IPO一样能够采用战略配售，考虑到前期CDR产品可能存在的大体量，战略配售将势必成为发行过程中的必然选择。 5月14日，一位接近监管层的人士表示：“允许发行存托凭证的企业根据需要进行战略配售和采用超额配售选择权正是为减少存托凭证发行对二级市场的冲击，维护市场稳定。” 新时代证券孙金钜分析师也解读道：“该举措能够减少存托凭证（CDR）发行对二级市场的冲击，我们认为，允许CDR进行战略配售与采取超额配售选择权对维稳二级市场具有重要意义，利于A股市场平稳地接纳以CDR回归的红筹企业（阿里巴巴、京东等），是为创新企业境内上市做出的适应性改变。” 事实上，“战略配售”是一直以来都有的规定，根据证监会最新一次修订的《证券发行承销与管理办法》规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票发行人和主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例以及持有期限等。 与此同时，战略投资者不参与网下询价，且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。 不过，记者梳理发现，战略配售在实操中最后一次出现是在2014年1月陕西煤业（601225）的 IPO 中，该次发行中陕西煤业引入战略配售的发行数量占总发行规模的50%，陕西煤业的IPO 募资的总额则为40亿。 “因为战略配售能够提前分流相当一部分募资的额度，在此之前，战略配售都是用来解决巨无霸 IPO 对市场冲击的问题，例如农业银行、中国石油这些市场闻名的大盘股。”5月14日，一位中信证券投行部的人士对记者表示。 考验券商承销能力 与此同时，战略配售也将考验券商的承销能力，或者说大体量优质IPO、CDR 项目在前期筛选中介机构时也会更加倾向于承销能力好的机构。 “今年开始，将会出现一些大额的 IPO 项目，如果都采用战略配售的方式减少对二级市场冲击，那么在市场上寻找战略配售投资者将会考验券商的承销能力。一方面公司本身会对投资者进行要求，反过来优质投资者也会挑剔项目。”5月14日，一位中金公司人士认为。 因此，大额IPO或者CDR项目将会形成优质项目、头部券商、一线投资者的圈层。 “这一点将会很明显，资本市场的头部效应越发明显，中小券商不仅在承揽优质项目方面有劣势，在一线投资者资源储备上也不及头部券商，因此今年资本市场大额IPO或CDR发行或几乎与这些中小券商无缘。”5月14日，一位北京地区大型券商非银分析师指出。 在此前的IPO周期中，承揽承销中小企业IPO项目成就了很多中小券商，一些早期因大型国企项目上市受益的券商在同这些券商的竞争中落入下风。 但2018年资本市场IPO的格局，已开始发生巨大变化，同时随着CDR制度的推出，新一轮头部券商走强，占据市场大部分承销额度的时代将要来临。 “目前来看，宁德时代，富士康，包括小米以及未来潜在的BATJ发行CDR产品都是排名靠前的券商在做，中小券商在这其中很少有机会能分一杯羹。”前述非银分析师认为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

余额宝T+0赎回日额度5万降至1万

去年以来一连串的转入“限令”刚刚有所松动，余额宝在转出方面又进行了限额调整。5月14日傍晚，余额宝在用户端发出公告，从6月6日开始，转出到银行卡当日快速赎回的额度从每日5万元调整为1万元，转出到银行卡的普通到账服务（下一个交易日到账额度）及消费支付没有变化。业内人士认为，这次额度调整对大多数用户没有影响。 据了解，类似余额宝的T+0赎回服务在货币基金行业里比较常见，用户通过快速到账服务将货币基金份额赎回到银行卡，能够在当天（快的话在2小时内）到账。余额宝方面人士表示，本次调整只涉及转出到银行卡的快速到账服务，用户如果使用普通到账，也就是转出资金在一个交易日后到账的服务，不存在额度限制，其他服务也均不受任何影响。 “调整是余额宝与平台上的三家基金公司协商后做出的决定，体现了余额宝小额、分散的现金管理本质，也是顺应未来监管趋势的一个体现。”蚂蚁金服人士进一步表示。 由于余额宝户均金额仅为3000多元，不少业内人士也对北京商报记者表示，此次额度调整对大多数用户没有影响。大泰金石研究院资深研究员王骅认为，余额宝T+0赎回额度下调至1万元，主要是为了深化流动性风险管理，“允许T+0赎回的‘宝宝类’产品此前就已不让新发了，只有一些存量的针对小散的产品还可以正常使用。预计这块业务将会越来越难做”。王骅坦言。 今年3月还曾有传言称，监管部门针对货币基金召开了闭门会议，其中讨论的内容就有单账户每日快速赎回额度限定在1万元以内。“现在监管并没有具体规定出来，余额宝等规模较大的货币基金主动进行调整，对全行业是一个示范，对行业来说也是一个降低风险的举动。”上游财经专家顾问江瀚说道。 值得一提的是，在此次余额宝调低T+0赎回额度前不久，近一年来多道叠加的转入“限令”刚刚出现松动。自2017年5月开始，“独霸”余额宝的天弘基金三次下调余额宝申购和持有额度，个人账户持有额度由最高100万元降至10万元，单日购买额度设置了2万元上限，从今年2月1日起还设置了余额宝每日申购总量的限额。 今年5月初，余额宝宣布新接入博时、中欧基金公司旗下的“博时现金收益货币A”、“中欧滚钱宝货币A”两只货币基金，天弘基金“一家独大”的局面成为历史。对于用户而言更重要的是，博时和中欧两家基金公司暂不限时、不限额。一位余额宝用户介绍，他日前已获推送升级，购买余额宝的限额被取消，不需要每天抢额度了。蚂蚁金服相关人士也向北京商报记者补充表示，升级是分批进行的，目前还有一部分用户待升级，升级后暂不受转入额度限制。 对于余额宝的本次调整，博时基金方面表示，“博时现金收益货币A”目前在各大银行、券商、直销渠道均有售，其中由蚂蚁基金、网商银行代销的基金份额一并参与本次调整，而其他申购渠道快速到账额度请另行以各渠道、基金产品具体公告为准。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

结构性存款竟有“假结构”?据说监管层要动手了

（原标题：结构性存款竟有“假结构”？据说监管层要动手了） 5月14日晚间，一则关于“监管动手结构性存款”的报道激起千层浪！ 中国证券报记者从多位银行资管人士处了解到，由于部分银行将结构性存款通过设置“假结构”变相“高息揽储”，业内预期，假结构性存款在业内已是公开的秘密，关于结构性存款的监管政策或将出台。 某银行相关人士向中国证券报(ID：xhszzb)记者表示，公司将开始规范结构性存款的部分业务。 什么是结构性存款？ 结构性存款，从定义上来看是指在普通存款的基础上，运用金融衍生工具，将投资与利率、汇率、股票价格、商品价格、信用、指数及其他金融类或非金融类标的物挂钩的金融产品。 结构性存款属于银行的表内业务，分有保本和不保本两种，利率通常在4%-4.7%之间，中国证券报(ID：xhszzb)记者了解到，银行在上报结构性存款时通常与保本理财一起上报。 结构性存款在国内并不属于新鲜事物，但资管新规出台后，由于银行表外业务受到了限制，结构性存款被视为银行理财产品的替代品之一，因此规模持续上升。 公开的秘密：假结构性存款 “假结构性存款”是指银行为期权组合设置了不可能执行的行权条件，使其一定能够按照较高利率兑付。 “假结构性存款”没有实质性的结构性操作，由于银行只需要支付交易对手方期权费，因此到期日只损失期权费，其余部分并未投向衍生品市场，是刚性兑付的产品。 “通道”又现身 由于衍生品交易具有一定的风险性，监管部门对其准入要求比较严格。 根据《银行业金融机构衍生产品交易业务管理办法》第七条的规定—— 那么，不具有衍生品交易资格的银行又是如何进行交易的呢？ 中国证券报了解到，不具备衍生品资格的银行，通常会选择将资金委托给具有这项资质的银行进行：如果A银行不具备该资质，且要发行一款结构性存款产品，那么它会与具有该项资质的B银行签署委托协议，将前端手续费按照本金的一定比例支付给B银行，由B银行进行投资。产品到期日，A银行将后端手续费和期权费支付给B，B将期权投资获得的投资收益返还给A银行，再由A银行与本金一起支付给客户。

高薪难挡民营银行行长离职 一年期或成难越之槛

又有两家民营银行行长离职的消息传来。日前，吉林亿联银行行长戴兵和重庆富民银行行长闵路浩离职，前者已经得到了吉林亿联银行证实，后者重庆富民银行未作置评。本报记者查阅银保监会行政许可批复，尚未有两家银行新任行长任职批复。 而在此前，已经有三位民营银行履职未满一年离职。记者梳理发现，在17家开业的民营银行中，仅行长变动占比就接近三成，这对于一向以稳定、保守著称的银行业来说，显然并不常见。中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼对本报记者表示，民营银行中，许多银行高管出现了“水土不服”，其中一个重要的原因是高管与股东之间在银行发展方向、业务重点等方面出现了分歧，资本的话语权更大，而银行业应该形成健全的职业经理人市场。 高管薪酬颇具诱惑力 截至目前，共有17家民营银行开业，而在这之中，多数都出现过高管离职的情况，在5家民营银行高管提出离职中，除闵路浩外，其余四位履职都未满一年。 2015年9月份，原微众银行行长曹彤宣布因个人原因请辞微众银行所任职务，此时其加盟微众银行仅10个月。2017年10月份，中关村银行行长王萌因个人原因辞职，距中关村银行开业刚过3个月。2017年11月，原福建华通银行行长郑新林离职，距华通银行开业只有10个月。 日前，吉林亿联银行行长戴兵提出离职，银保监会官网显示，于2017年7月核准戴兵任职资格，戴兵实际在吉林亿联银行履职时间也未满一年。与此同时，重庆富民银行行长闵路浩离职的消息也在4月末传出，不过闵路浩早在2016年8月份就开始任职重庆富民银行行长。 董希淼认为，在一些民营银行中，大多数董事会成员不具备金融行业工作经验，银行高管的自主空间较小，战略以及经营方向很难做主，仍然是资本决定方向，这就发生了分歧，也导致了银行高管的离职。 有接近于已离职民营银行行长人士对本报记者表示，离职的一个原因是发现工作环境、工作方向都与计划有一定出入，比如在原银行擅长的是渠道，到新的银行很多业务受到限制，做不了，难以达到既定的预期。 本报记者发现，民营银行行长大多来自于上市银行，而为了使得岗位更有竞争力，民营银行的高管薪酬往往很有吸引力。例如此前安徽新安银行招聘的行长、副行长级别待遇，给出的薪酬达到了400万元到500万元。 根据这份招聘公告显示，行长岗位含固定部分和绩效部分年薪达到了400万元至500万元。计划财务部负责人、审计部负责人及风险管理部负责人岗位含固定部分和绩效部分年薪为100万元至150万元。 近日，某招聘网站上刊登了多起民营银行招聘广告，行长秘书薪酬给到了42万元至72万元，要求有3年以上大中型金融机构相关岗位从业经历，擅长收集、整理相关有效政策及信息，并能快速形成报告，具备出色的财务分析、协调沟通及文字撰写能力。 位于武汉的一家民营银行招聘首席信息官，给出了200万元至260万元的薪酬，要求50岁以下，信息技术类专业，有信息技术类高级职称；金融从业年限10年以上，6年以上担任商业银行总行级信息科技部门首席信息官、银行业信息科技部门负责人等高级管理职务经历等。 某股份制商业银行人士对本报记者表示，民营银行挖人一般是原岗位薪酬的1.5倍至2倍，比较有诱惑力，但是大银行的平台还是很有优势，比民营银行要稳定，第一批民营银行成立时好多银行员工跳槽，现在大家也比较理智了。 民营银行盈利情况良好 3月份，银保监会城市银行部主任凌敢在介绍民营银行发展情况时表示，截至2017年末，民营银行总资产为3381.4亿元，同比增长85.22%，其中各项贷款余额1444.17亿元，增长76.38%。民营银行总计实现净利润19.67亿元，是上年同期的2.09倍，资本利润率和资产利润率分别为5.06%、0.76%，同比分别提高0.3个百分点、0.04个百分点。民营银行不良贷款率0.53%，低于商业银行平均水平1.22个百分点，资本充足率24.25%。 近日，陆续有民营银行发布2017年年报或2018年一季报，数据显示，截至2017年底，微众银行的客户数已经达到了3800万，资产规模约700亿元。网商银行资产规模也超过了700亿元，小微客户数量为350万。 梅州客商银行数据显示，截至2017年12月31日，该行资产总额66.16亿元，存款余额45.88亿元，实现营业收入8000多万元，开业仅半年即实现盈利。2017年6月28日，由宝新能源、塔牌集团、喜之郎、超华科技、温氏股份共同发起设立的梅州客商银行股份有限公司正式开业。 今年一季度末，三湘银行资产总额为132.21亿元，较年初增长58.81亿元，增幅80.12%；贷款余额73.80亿元，较年初增加43.50亿元，增幅143.56%；存款余额57.42亿元，较年初增加26.37亿元，增幅84.93%。 虽然民营银行数据向好，不过本报记者发现，民营银行的批复较之前几年有所放缓。2017年3月份，银保监会主席郭树清在国新办新闻发布会上警示不能将民营银行办成少数人、或少数资本控制的银行，变成自己的提款机。此后，民营银行批复筹建进程陷入停滞，整个2017年无一家民营银行获批筹建。 凌敢指出，民营银行的设立，只要符合条件，境内的纯中资的民营企业都可以提出申请。目前来看，不少民营企业主动转变经营理念，突出核心主业，发展实体经济，强化合规意识，健全风险治理，对参与设立民营银行更加理性。当前，符合条件的境内纯中资民营企业参与设立民营银行的意愿依然较高，政策宣讲、设立辅导、尽职调查等相关工作正在有条不紊、细致深入的持续开展。 民营银行发展报告认为，随着商业模式逐渐转向电子商务和移动商务，商业银行的服务模式必然也将加速向网络金融和移动金融转变。传统银行受制于固有的软硬件系统以及僵化的体制机制，无论是技术还是思维，短期内都难以适应互联网及移动互联网时代的发展要求。而民营银行则没有这种历史包袱，可以从一开始便以迎合时代需求为出发点来设计产品、流程和组织架构。特别是一些互联网银行，更是可以依托股东背景，加速抢占互联网及移动端市场。 不过，民营银行的发展也存在诸多问题，例如今年天津银监局就对天津金城银行开出罚单，主要涉及同业业务违规，存在买入返售业务标的不符合监管规定、同业投资业务投向不审慎、同业业务部分管理制度缺失、同业投资投后管理失职等问题，被天津银监局合计罚款160万元。 报告显示，由于民营银行在客户选择上多面向传统银行覆盖不到的群体，如大学生、青年、农户、小微企业等群体，这种客户定位的下沉将使得违约风险较高。此外，尽管监管规则对股东的关联交易有所约束，但关联企业贷款风险在现实中可能仍无法根本杜绝。 与此同时，与传统商业银行相比，民营银行在应对经济周期的风险管理方面经验十分欠缺，同时又缺乏国家层面的信用背书，这使得其抵御周期波动的能力较弱，一旦经济形势出现恶化，广大储户对于缺乏品牌基础和国家背书的民营银行可能也会缺乏信任，将会对其经营带来更大挑战。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

崩盘P2P公司：两年非法募金30多亿 创始人连财务总监都骗

坐在看守所的提审间，虽然戴着手铐，隔着铁栏，张磊（化名）依然面无表情。剃了板寸的他，不开口时显得有些低落。 张磊说，自己的偶像是特斯拉的马斯克，自己的梦想是用互联网的便捷，改变人们的金融生活。现实里，作为已“崩盘”P2P公司“灵鸟”（化名）的董事长，张磊的所作所为却与“梦想”不沾边。“他只是一个赌徒，用花言巧语骗来的钱，拆东墙补西墙，去填补自己另一个私募基金公司巨额亏损的窟窿。”当提审民警一次次戳穿谎言，张磊少见地露出些许尴尬。 被他“洗脑”的，有4万多普通人，其中不少是张磊的朋友和朋友的家人。当这个非法募集资金30多亿元的骗局崩塌时，他们中不少人不得不卖房向亲朋还债。 P2P所谓“高额回报”背后，究竟是怎样的骗局？5.15打击防范经济犯罪宣传日来临之际，本报记者近日对话张磊及其财务总监、销售总监，解剖麻雀，警醒世人。 图说：P2P公司“灵鸟”（化名）已经崩盘。警方供图 对话董事长张磊—— “很后悔，逾越了法律的边界” 记者：能否介绍一下你的教育背景？ 张磊：我是浙江工商大学读经济学的。家里是做地产生意的，所以我也比较偏科，一直对经济比较感兴趣。大学毕业前，2008年底去“嘉实基金”实习，2009年去了“兴业全球”，后来又去了“小牛资本”。2013年底回老家宁波，2014年自己创业，搞了一个私募基金。2015年去美国斯坦福大学游学，大量接触了互联网公司。 记者：怎么会做P2P的？ 张磊：在美国游学时接触到P2P和移动互联，就想在这方面创业。最开始选择的是二手房尾款的垫资业务，因为银行贷款有周期，所以有很大需求。我们估算过，高峰期，上海“过桥贷”一个月的需求量有3到5千亿。而且这种方式短平快，上海周期一般40天，小城市20天。 提审民警：做这个和你的私募基金有关吧？讲一下你的私募基金亏损的情况。 张磊：嗯，也有一定关系，我的私募资金是2014年年末开始搞的，但股市起伏很大，最开始情况好，到2015年下半年就面临很大的亏损，到2015年底，已经浮亏6千万了。 记者：所以你成立了P2P公司？用投资人的钱来填窟窿？ 张磊：的确是一直在用新公司的钱来填补亏空。 记者：后来为什么会崩盘，与不断填补另一个公司的亏空有关吗？ 张磊：P2P公司2016年1月15日上线，6个月之后出现第一次风险。贷款这个事情，除了基本的风险控制外，还有道德风险，比如骗贷；内部员工风险，交易过程不够谨慎等；市场风险，比如房市火爆，银行收紧贷款，房屋交易搁置，投资周期拉长等等。 记者：你当时碰到了什么问题？ 张磊：主要是坏账，一个月放出去3、4千万，可能只收回1千万，不仅是本金的亏损，同时这部分本金的收益也无法实现，但公司的运营成本还在，出现了“收不抵支“的情况。 提审民警：那你说一下，你吸收进来的钱，有多少用来填补亏空了？ 张磊：早期不多，后期大概七成以上吧。到了2017年下半年接近九成了，每天都要填进去500多万。 记者：这样的代价是什么？ 张磊：每个月的现金流大量流失，收入降低，成本高企，需要不断的新账填旧账，恶性循环。 记者：这些情况有没有告知投资人？ 张磊：无法对投资人披露，因为出现坏账损失由谁来承担？而且一旦说了，就难以吸引更多的投资了，难以为继。 记者：说一说你们是怎么包装你的P2P产品的？ 张磊：其实就两方面，一是低风险，二是投资回报可观。宣传文字上会有暗示和引导，最早都会说“年化多少”，后面规定只能说“预期年化”，我们定的大概在8%到11%左右，给人的一个预期是保本保息的。其实投资应该是有赚有赔，但现在几乎所有网络借贷平台都是“暗示保本保息”的宣传方式，就是为了突出“低风险、高收益”。我们还会跟同期的银行利率作比较，以吸引更多人投资。 为了扩大宣传效果，我们还会通过跟流量网站合作等方式，在线上进行品牌包装，吸引投资人。线下就是搞一些活动，比如通过广场舞推广、发传单等等，还有送理财券，送手机、金条等礼品。还有就是找一些财经媒体背书，增加曝光度，花钱进一些协会。 记者：P2P公司实际上已经声名狼藉了，你们是怎么取信于人的？ 张磊：主要是用公司实力来背书，展示团队实力。比如我们挖了很多阿里、腾讯的技术人员，负责投资的从业人员也都是从银行和金融业挖的。 记者：高薪挖来的？ 张磊：最高的月薪5万，还有离职补贴，最高的给了几十万。一些从业背景比较好的，还要求股权。其实，很多人是降薪过来的，他们希望通过创业，能有更高的预期收入。 记者：讲一下你们是怎么崩盘的吧。 张磊：就是经营不下去了。每天进来的钱连运营成本都不够。后期我以个人名义借款用于公司经营的，就有3000万左右，其中有一笔700万的高利贷，一个月要5、60万的利息。后期我还投资了一个酒店式公寓，花了六七千万，用了最后的筹码的一半。希望能通过公寓项目带来一些稳定优质的用户。不过对外宣称资金是来自风投。不能跟投资人解释，否则会加速灭亡。 记者：崩盘那天你做了些什么？ 张磊：今年1月22日，我把公司的实际状况告诉CEO，他建议我“当断则断”。22号晚上我在公司附近酒店开了一间房，买了一打啤酒，喝酒、抽烟、发呆。感觉之前做的事情就像一次“赌博”，赌输了。后来第二天我就申请了清盘。 图说：张磊通过成立P2P公司，用投资人的钱来填补私募基金公司的窟窿。警方供图 提审民警：你赌的是自己的钱吗？那是人家的血汗钱。你觉得你为什么会在这里？ 张磊：我很后悔，逾越了法律的边界吧。没有把投资人的钱真正用于投资。在明知坏账率比较高、出现较大风险的时候，也隐瞒了真实经营状况，误导投资人。在宣传方式上有过度包装、虚假宣传。 记者：公司的钱进你个人账户的有多少？ 张磊：2000多万吧。 记者：我们之前看到很多被收缴的豪车，都是你给自己买的？ 张磊：一辆奔驰AMGS65是我的。 记者：花了多少？ 张磊：300多万吧。 记者：其他的玛萨拉蒂那些车是谁的？ 张磊：是公司的。 记者：平时是谁使用？ 张磊：嗯，是我在用。 记者：从你的角度看，有什么可以提醒大家的？ 张磊：投资是一个理性的行为，不是谁绑着你去做的，国家也不会帮你兜底。需要掌握一定的专业知识，不要被表象所迷惑，不是他说好就好的。有一些高收益的投资平台，我觉得很多投资人是知道底细的，但总觉得自己不会是最后一批被收割的人，这种心态绝不能有。 图说：被收缴的豪车。警方供图 对话财务和销售总监—— “我很想当面质问他，为什么连我们都骗！” 灵鸟公司的财务总监仲红（化名），是一位30出头的中年女子，梳着马尾，显得很干练。出人意料的是，刚刚讲起之前的职业经历，她竟泣不成声。“我很想当面质问他，为什么连我们都骗！” 另一位销售总监黄飞（化名），是一直跟随在张鹏身边的小兄弟。“他是把我们领进门的人。”“他在吹牛，在画饼，但让你感觉不到吹牛，这是他的水平。” 据仲红介绍，灵鸟公司不少投资客户是员工和他们的亲戚朋友。“不是一个家庭，是整个家族。”所以公司崩盘后，很多员工根本没脸见人，不少人把房卖掉去还亲戚的钱。“因为当初发展客户曾经定下过任务。每个人要完成50个，完不成要扣钱，可以说是强制性的，不管你用什么办法。” 据仲红回忆，她是2016年七八月份进公司的，之前一直在进出口公司做会计，对投资并不了解。进了新公司也是做会计。后来才知道公司有1.7亿要还，当时也提出过离职。“他就一再向我承诺，我们总要赚回来，你要帮帮我。话说得很好。要关牢成本，不能乱花钱。但实际上什么都可以报销，听说他的别墅，首付款也是公司付的，我问过他，就是沉默。 ” 图说：灵鸟公司已是人去楼空。警方供图 除了乱花钱，仲红对公司的经营模式提出过质疑。“我问他国家允许吗？他说法律还没有出来，违规不违法，行业公司都是这么做的。”后期公司投资红棠公寓，仲红又提出疑问，张磊告诉她，有了实业才可以做A轮，B轮等等。“他说我能融到资，就可以去还老百姓的钱。但是在亏损的情况下，他们还有分红，每个股东都分。很荒谬。” 相比仲红，令销售总监黄飞感慨的是张磊的口才。“他的饼越画越大。2017年4月很多销售要走，我们留下的原因，是因为他说平台还能卖2个亿。” 据黄飞介绍，刚跟张磊打工时是2013年底。当时是普通业务员，金融销售一点不懂。“他每天给我们培训 ，什么是P2P，什么是私募。一开始是做变相私募，牛市时候赚到钱了，熊市后没有响动了，赚的吐出去了。”黄飞回忆，2015年最后一季度，张磊说要做正规的互联网金融，从腾讯挖了一批人。“正是因为挖了大公司的人，烧钱很厉害，公司的互联网团队200多人，150多人是程序员，仅此一项一年财务成本要将近6000万到一个亿。” 在黄飞看来，张磊很强势，而且习惯了“说一套做一套”：“投资人的钱进来后，其实根本没有直接进入对应的投资，张磊设立了一个‘超级账户’，相当于一个资金池。这里面的钱，到后期大概有七成以上都用在填补亏空上，还有他所谓的一些其他投资项目。” 黄飞印象最深的是公司宣布清盘的那天。“之前我们想，高管都不走，总觉得应该没有问题。到公司出事情的那一天，大家都很震惊，因为我们都问过他，没问题吧这么做？他说没问题，很自信，一切都在他掌握之内。” 事后才知道，很多都是谎言。“包括那辆奔驰AMG S65，他说是二手车，100多万，我们很相信，觉得很划算。”据黄飞回忆，张磊花钱一直大手大脚。“在上海应酬，花钱很厉害，一个晚上吃饭、KTV，跟杭州的富二代轮流买单。” 图说：国内接连崩盘的P2P、财富管理平台，普遍存在信息不透明的问题。警方供图 警方点评>> 市公安局经侦总队一支队探长曹阳： 张磊于2016年创立灵鸟网络借贷平台，并先后开通官方网站、手机APP客户端等线上投资理财渠道，利用网络宣传导流、电话销售等方式，以5%到18%的年化收益为诱饵，对外销售各类理财产品。不到两年，灵鸟平台已非法募集资金共计人民币30多亿元。 一般来说，P2P的经营模式是点到点，平台本身不设立资金池，也不承诺保本付息，投资标的逾期后，由投资人承担损失风险，平台不能将新募集的投资款挪用于兑付逾期投资款。灵鸟公司除了拿着投资人的钱去还欠账，实际操作也与告知投资人的并不相同，其整个运营模式就是“借新还旧”，将新投资人的钱用以偿还此前投资人的本息和旧债。加上公司控制人将大量资金转入个人账户用于挥霍，就在发布暂停兑付公告的当天，他的个人账户里还转入了380万元。 目前，国内接连崩盘的P2P、财富管理平台，普遍存在这种信息不透明。投资人不知道借款人拿钱去做什么项目、如何还钱；投资人也不知道平台有没有实际把钱借给借款人，容易发生卷款跑路。平台通过鼓吹虚高收益回报吸引投资人投钱，但实际根本找不到这么高回报的投资项目，进而演变成“借新还旧”的庞氏骗局。很多投资人像赌徒一样，盲目信任投资理财平台，只看到高回报，不去管背后风险；有些人就算知道风险，还幻想着自己是幸运的那一个。

融租、商保、典当监管划归银保监会

根据商务部网站刚刚公开的商办流通函〔2018〕165号，2018年5月8日，商务部办公厅一纸函文，将商务部已将制定融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给中国银行保险监督管理委员会（以下称银保监会），自4月20日起，有关职责由银保监会履行。 一、金融监管研究院点评 二、通知全文 三、拓展阅读 一、金融监管研究院点评 一切从事金融的行业都将受到严格监管，这已不再是空话，未来不排除制定更加严厉的监管规则对类金融企业进行监管。 1．需要注意的是，本通知下发后，未来融资租赁、商业保理、典当行仍然不属于传统意义上的持牌金融机构，所以和此类机构合作并不属于同业业务；业务合作仍然不属于同业授信。 2．传统金融机构的监管主要依赖高门槛的实缴资本金准入，和事后监管检查过程中的处罚。从当前的情况看，国内强调商事改革，如果银保监会需要对三类机构树立高门槛的资本金准入，并不符合政策大方向。同时，关于事后的监管处罚，银保监会仍然缺乏法律依据。 所以对三类机构的具体监管主体，后续仍然应当是地方金融监管局。即在目前金融办的基础上强化人员配备和知识储备。当然，准入门槛还是要有的，各地方政府出于风险防范的考虑，很可能会树立门槛。 3．针对融资租赁的ABS发行，笔者认为，依然遵从当前的定位比较合适。也就是说，相应的银行间的ABN或者交易所ABS发行流程，不应该将其重定位为信贷资产ABS从而只能银行间发行，即应当不需要银保监会首次进行资格审查，后续注册。 4．因此，此次监管权的移交，并不意味着后续牌照价值提升，没有必要为此去运营所谓的壳资源。后续对于一些睡眠企业，监管是否相应加强管理，优化注销流程，值得关注。 二、通知全文 关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知 颁布机构：商务部办公厅 文号：商办流通函〔2018〕165号 颁布时间：2018-05-08 实施时间：2018-05-08 效力状态：有效 各省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团商务主管部门： 根据《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》等文件要求和全国金融工作会议精神，商务部已将制定融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给中国银行保险监督管理委员会（以下称银保监会），自4月20日起，有关职责由银保监会履行。 请各地商务主管部门按照党中央、国务院关于机构改革的有关要求，在地方政府的统一部署下，积极开展相关工作。 商务部联系人： 王巧璐 010-85093746 郑文渊 010-85093311 杨宝京 010-85093757 银保监会联系人： 融资租赁陈伟 010-66278318 商业保理臧松松 010-66278104 典当宋灿 010-66279671 商务部办公厅 2018年5月8日 三、拓展阅读 金融租赁和融资租赁的区别 如今划转至银保监会监管的融资租赁，之前是谁在监管？ 融资租赁一词来源于英文“FinancialLease”，在英文中含有财政、金融的之意，因此也被翻译为金融租赁。 融资租赁是指出租人与承租人达成租赁意向的基础上，由承租人按自己的意愿对租赁物及其供应商进行选择，由出资人提供资金向承租人选定的供应商购买承租人所选定的租赁物，再将该租赁物出租给承租人使用，由承租人支付租金并承担租赁物风险的一种以融资方式融通资金的交易模式。 目前，我国对融资租赁采用机构监管的模式，根据融资租赁公司的类型不同而分别实施监管。我国融资租赁业分为两类三种机构，一类是融资租赁公司，包括由商务部审批监管的外商投资的融资租赁公司和由商务部和国家税务局联合审批监管的内资试点的融资租赁公司；另一类则是由银监会审批监管的金融租赁公司。 那么这两类在中国有何不同？ 银监会有关部门负责人就贯彻落实《国务院办公厅关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》答记者问中，面对记者关于“金融租赁公司和融资租赁公司两类机构有哪些主要区别？”问题作出以下回答： 一是机构性质不同。融资租赁公司是一般工商企业，金融租赁公司是金融机构。打个简单比方，融资租赁公司与金融租赁公司的区别，类似于小额贷款公司和商业银行的区别。 二是商事属性不同。融资租赁公司注册资本是认缴制，金融租赁公司注册资本是实缴制，先证后照。 三是业务性质不同。融资租赁公司资金来源除了资本金以外主要是银行借款，其与商业银行是一般企业和商业银行的关系。金融租赁公司资金来源除资本金外，还能吸收股东存款、同业拆借、同业借款、发行金融债券等，融资成本低，资金吸纳能力强，其与商业银行属于金融同业的关系。 四是监管主体不同。融资租赁公司由地方政府监管，金融租赁公司是由国务院银行业监督管理机构依据银监法实施监管。 那监管主体是如何形成的？ 2004年，10月22日，商务部、国家税务总局公布《关于从事融资租赁业务有关问题的通知》，明确原国家经贸委、外经贸部有关租赁行业的管理职能和外商投资租赁公司管理职能划归商务部，外商投资租赁公司的市场准入及行业监管工作继续按照商务部的有关规定执行，确立了商务部对外商投资融资租赁公司的监管地位。 2004年我国融资租赁业对外商独资开放的同时，对内商独资开放，以体现公平。10月22日商务部、国家税务总局公布《关于从事融资租赁业务有关问题的通知》，通知规定：“为了更好地发挥租赁业在扩大内需、促进经济发展中的作用，支持租赁业快速健康发展”，“商务部将对内资租赁企业开展从事融资租赁业务的试点工作”。“各省、自治区、直辖市、计划单列市商务主管部门可以根据本地区租赁行业发展的实际情况，推荐1-2家从事各种先进或适用的生产、通信、医疗、环保、科研等设备，工程机械及交通运输工具（包括飞机、轮船、汽车等）租赁业务的企业参与试点工作。被推荐的企业经商务部、国家税务总局联合确认后，纳入融资租赁试点范围。”“商务部和国家税务总局将采取定期或不定期方式，抽查试点企业经营情况。对违反有关法律法规和上述规定的企业，商务部将取消其融资租赁试点企业的资格”。至此，商务部与国家税务总局对内资试点融资租赁公司进行联合审批的制度被确立起来。 2000年6月30日，中国人民银行公布《金融租赁公司管理办法》以规范金融租赁公司的设立审批。这是首次在部门规章中明确提出“金融租赁公司”的概念，并对其进行定义。同时，限定了其他公司名称中不得有“金融租赁”字样。此办法对金融租赁公司的业务主管机关、机构设立及变更、业务经营、监督管理和整顿、接管及终止等内容作明了确规定。但该法未对出资人资格进行规定。 2007年1月23日，银监会修订《金融租赁公司管理办法》，完善金融租赁公司的设立条件、经营范围、风险监管等，并追加出资人资格条件，允许合格金融机构参股或设立金融租赁公司。至此，现行银监会对金融租赁公司的监管职责及金融租赁公司的监管制度被确立起来。 根据商务部《中国融资租赁业发展报告（2016-2017）》公布，截至2016年底，我国登记在册的融资租赁企业数量共计6158家，其中内资试点企业204家，外资租赁企业5954家。全国融资租赁企业资产总额21538.3亿元，总资产超过百亿元的企业达33家。 根据银监会数据，截至2017年6月，金融租赁公司已从2015年底的47家迅速发展成66家。 66家金融租赁公司名单： 面对这么庞大的融资租赁企业群体未来监管主体若真划转至银监会，又会有何种新玩法？大家搬好小板凳准备围观吧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

套路！北京买家联手中介，卖房不成反赔176万

如今，随着各地购房政策分化，异地置业投资已经非常普遍。但在不熟悉的城市，政策变化、中间环节多变，甚至当地社会关系复杂等导致的信息不对称，都可能导致“风险黑洞”，如果对风险评估准备不足，投资不成反而可能被别有用心者利用。 上海的钟姓女士最近就遇到一件因此而招致的烦心事：2017年4月她通过中介出售一套位于北京的房产，在买家交付定金后，恰逢房价因北京调控政策变化而下跌。此时或心存悔意的买家发现了交易过程中因中介疏忽导致的漏洞，在巨额利益面前，竟与中介串通起来，导致钟女士不仅无法按照已经签订的合约价格进行交易，反被买家索要双倍返还定金并赔偿损失，共计208万余元。 在北京卖房，却深陷噩梦 自2017年3月起，北京市开展了一轮又一轮密集的房地产调控政策，包括但不限于“317新政”（“认房又认贷”二套房首付比例提至60%）、“322新政”（非京籍在京购房纳税从5年变连缴60个月）、“3.24新政”（离婚一年内贷款买房一律算二套）、“3.26新政”（“商改住”限购，在建在售“商办”不得卖个人）等。受该等政策影响，2017年4月份的北京楼市处于观望状态，成交量大幅减少，价格也明显回落。很多买方见此状况深感后悔，意欲放弃购房计划，但苦于合约已签、定金已付，正常协商很难全身而退。即使卖家愿意退回定金，有的买家面对可能高达几十、上百万元的价差，利令智昏，合约精神和道德底线说翻就翻，甚至不惜铤而走险，与中介联手，利用信息不对称和政策漏洞和当地社会关系，通过灰色手段撕毁合约。 钟女士便有此遭遇。欲出售的房屋位于北京朝阳区。经麦田经纪公司A门店居间介绍后，她与麦田经纪公司B门店客源陈姓女士，签订了麦田经纪公司提供的《北京市存量房屋买卖合同（经纪成交版）》，房屋价格（含装修补偿等）共计为550万元，税费由买方承担。签约完成并核验房屋后，陈女士随即向钟女士支付了相当于88万元的定金。 因工作繁忙，钟女士随后便将房屋买卖的具体事宜指定由其朋友汪先生代为办理。麦田经纪公司于2017年5月4日组织双方到场进行网签手续，于现场告知钟女士她所提供的用于收款的银行卡无法通过核验，需要以其名义重新开办一张。钟女士随即于当日便完成新银行卡的开办，并通过汪先生告知了麦田经纪公司。 汪先生在帮助钟女士审阅之前所签署的共计30多页、多达9份的各类合同文件中，发现麦田经纪公司在合同中勾选的“满五唯一”，与实际事实存在出入，遂与钟女士核实。钟女士回忆称，当时麦田经纪公司向自己解释“唯一”的含义时，并未告知应当考虑家庭成员名下房屋数量，导致她产生误解。钟女士立即通过朋友主动通知了麦田经纪的人员，表示愿意根据政策自行承担由此产生的税费。 但钟女士的噩梦也就此开始了。她没有想到，此前一个个小小的插曲，日后都可以成为别有心者攻击的武器。 此时麦田经纪公司告知钟女士，由于政策变化，陈女士需要申请更多贷款，要求钟女士承担因多贷款所产生的税费。对此，汪先生和钟女士都表示无法认同，认为买方因自身贷款原因所产生的额外税费应自己承担。但是麦田经纪公司为了尽快促交易，直接跨过汪先生和约定的联系方式，不断催促钟女士答应钟女士的要求。钟Z女士不胜其扰，反复告知麦田经纪公司，以汪先生的意见为准。 此后，陈女士和麦田经纪公司中断了与钟女士和汪先生的联系。蒙在鼓里的钟女士以为双方协商就此告一段落，一心等待麦田中介公司再次组织双方进行网签时，没想到等来的却是2017年9月份的一纸诉状。 买方、中介联手，竟遭法院支持 买方陈女士于2017年6月20日向法院提起诉讼，将钟女士和麦田经纪公司分别作为第一被告和第二被告，要求钟女士双倍返还定金共计176万元，并赔偿各项损失约32万余元，要求麦田经纪公司退还已收取的居间服务费，其理由为陈女士想买的房子是“满五唯一”的，拥有相应选择权，因此要求解除合同，并由钟女士和麦田经纪公司承担相应责任。 稍有房地产交易经验的人看了，都不难发现这份漏洞百出。钟女士咨询了房地产行业和法律界的相关人士，均被告知这样的荒唐诉讼不会得到法院支持。比如，是否“满五唯一”并不是能否进行网签的条件，网签时官方也不会对由于非“满五唯一”多出的税费进行金额确认，钟女士也从未表示拒绝承担由于非“满五唯一”所产生的税费，等等。 钟女士在首次开庭中表示，由于非“满五唯一”所产生的额外税费，无论最终税务机关核定的金额如何，均将由钟女士根据已有的约定予以承担，买卖合同并不存在无法履行的障碍，要求自己赔偿定金毫无依据可言。 未曾料到的是，麦田经纪公司为了逃避责任，竟然在庭审中反戈一击，配合陈女士的说辞，一致称钟女士拒绝承担非“满五唯一”产生的额外税费，导致交易无法进行，陈女士也“默契”地将麦田经纪公司的诉讼主体地位由“被告”调整为“第三人”。 钟女士认为，陈女士不但起诉的事实根据站不住脚，从头至尾也没有提供直接的书面证据，证明钟女士拒绝承担非“满五唯一”税费的内容。唯一一份关于“不承担税费”的书面记录，是一条汪先生和麦田经纪公司人员的微信对话，表明了汪先生拒绝承担由于陈女孩需多贷款所导致增加的税费，与非“满五唯一”税费毫无关系，除此以外，均为陈女士和麦田经纪公司人员的口头证据，甚至连录音都没有。 像陈女士这样毁约者反而倒打一耙，把对方告上法庭的也并非没有先例，但在清晰的事实和混乱的证据面前，碰瓷者往往得不到支持。但令钟女士震惊并无比失望的是，该案一审法院北京市朝阳区人民法院民庭竟然支持了买方漏洞百出的荒唐诉求。 一方面，对于钟女士是否拒绝承担非“满五唯一”税费，陈女士和麦田经纪公司本应承担举证责任，却只给出了一条内容完全不对应的微信，以及前后矛盾的证词，法院则以一句“结合证据可知”一笔带过，予以认可；而另一方面，对钟女士重新办理银行卡后已告知麦田经纪公司的事实，法院认为钟女士无法提供证据证明此事对交易正常进行无实质性影响，视为钟女士根本性违约，令钟女士深感荒唐的是，原告在诉状中根本没有提及关于银行卡重新办理后告知一事。 在朝阳区法院对陈小姐的“神助攻”下，钟女士最终领到了一份败诉判决，即向陈女士双倍返还定金共176万元！ 判决后续影响恶劣，异地投资须谨慎 对于该一审判决结果，钟女士表示无论如何也无法接受，认为自己作为一个善意的卖家，由于中介太不专业，导致自己对一些核心问题理解错误，发生纠纷后中介又为了中介费故意进行不对称的沟通，导致买卖双方之间本身很小的矛盾被放大，加上市场变化因素，最终造成买方和中介不但不用承担房价下跌所造成的房屋价值缩水或取消交易所造成的定金损失，甚至还可以从卖方处拿到超高金额“收益”的局面。 而作为国内案件的审理最多的基层法院之一，朝阳区法院在此情形下作出的判决，有可能会影响将来类似案件的产生持续影响。 另一方面，该判决可能会给大众传递一种错误信息，即只要买卖双方中一方和中介配合，另一方随时有可能因为各种原因，有理说不清，承担巨额损失，这不但会给本身就不够规范、信息不够透明的二手房市场增加了一层交易风险，甚至会被其他利欲熏心的别有用心者利用，与善钻空子、当地社会关系复杂的中介勾结起来，对第三方进行“碰瓷”。 再者，在全国各城市都在广泛引进人才的大趋势下，越来越多的年轻人会去另一个城市工作生活，不可避免需要买房，对当地政策不够了解，以及当地社会关系不足，一旦遭遇类似不公平事件，及有可能遭遇巨大损失，将父母家人一生积蓄毁于一旦。 目前，钟女士已就该案向中级人民法院提起上诉，期望二审法院能够认真审查，还原事实，给各方一个公正公平的裁决。 这里，也想提醒广大购房者，房屋买卖是高额交易，异地投资风险重重，需慎重考虑。如果不能全力跟进每个环节，各方在沟通中所导致的信息不对称，很可能被有心人所故意利用，如果再遭遇法院对原告被告的区别对待，或将给自己招致巨大损失。

有机构明查询/暗截留个人信息：央行严整代查征信App

针对第三方征信代查市场乱象的整肃正在升级。 近日，央行下发《关于进一步加强征信信息安全管理的通知》（银发〔2018〕102号文，以下简称“102号文”），进一步加强对企业和个人征信系统运行机构和接入机构征信信息安全管理。其中，在“健全征信信息查询管理”部分特别规定：未经授权严禁查询征信报告，规范内部人员和国家机关查询办理流程，严禁未经授权认可的App接入征信系统。 在市场人士看来，上述规则或将让当前猖獗的第三方征信代查乱象得到遏制。不过值得注意的是，一些游离于央行管辖范围之外的导流公司、技术公司，如何对其违规行为进行彻底肃清，在实际操作中还存在一定困难。 猫腻：明查征信暗截隐私？ 近年来，消费金融的爆发让用户线上申请贷款率大幅提升，贷前贷后了解自己的征信情况、防止逾期成为了一种刚性需求。这也让一些从事贷款、导流的平台找到了新的“生财之道”。 《中国经营报》记者随意在安卓和苹果相关应用商店中搜索“征信”“信用”等关键词，相关的App即包括征信钱包、信用管家、中意征信、征信借钱、备胎信用等数十家。在相关应用介绍中，多标注“先查信用”“直观了解信用状况”“查社保查公积金”“轻松贷款”。此外手机提示显示，上述App多数将获取包括GPS、读取通讯录、访问相册、摄像头等十余项敏感隐私权限。 以宣传最为高调的“信用管家”App为例，其应用介绍，目前仍声称“行业最权威的征信查询信用报告系统”“对接人民银行征信中心，随时查看个人信用报告，防止信用逾期”“对接公积金中心，随时查看公积金缴存记录”“征信有污点，如何贷款”等。根据其PC端官网介绍显示，该应用在注册后通过一系列信息验证、包括提交个人信息、回答系统问题后，系统会在24小时内发回验证码，验证码提交后可获取报告。 不过记者发现，目前该App中的“查征信”入口已经消失，但“查社保”“查公积金”“查违章”等功能仍然保留。记者致电该平台，客服表示：征信查询服务目前暂停，但今后会不会重新提供不确定。 据记者向征信行业人士了解，目前，个人信用报告正规的查询渠道主要有以下三种：一是现场查询，即在中国人民银行征信中心或各地分中心申请后进行查询。二是官网查询，即登录中国人民银行征信中心网站进行注册、提交申请，查询自己的信用报告。此外，中信银行和招商银行两家征信查询试点银行，持有两家银行借记卡和U盾，也可通过网银查询。 事实上，此次102号文出台前，监管已对类似市场乱象有所警觉。早在今年年初，央行网站首页显著位置挂出提示：“未授权任何第三方应用程序（App）提供个人信用报告查询服务，敬请广大用户注意。” 那么这些号称“直连”央行征信中心的第三方App又是如何做到的呢？ 一位上海老牌征信机构高管告诉记者，除正式接入持牌金融机构之外，央行征信系统没有对外开放过任何查询信用报告的接口。目前市面上所谓的第三方App，都是在没有授权下，采用“模拟网页登录方式”，连接央行征信中心的“互联网个人信用信息服务平台”（面向普通个人信息用户查询的页面），来“代查”个人信用报告，简单讲就是“中介”。 另一位上海资深征信从业者透露，其实就是通过“爬虫”技术来抓取页面信息，类似高铁抢票外挂软件。“理论上央行征信中心网站也可以通过反扒技术阻止，不过道高一尺魔高一丈。” 记者注意到，今年3底，央行征信中心个人征信服务平台网站曾通知因系统升级在3月23日到26日间暂停服务。据前述机构高管透露，就是在对这种爬虫问题进行解决。 前述资深人士告诉记者，这类平台明为查征信，目的一方面是为现金贷平台导流、一方面则是为了留存个人信息数据进行技术开发，如果再不规矩还可能涉及放贷、甚至泄露、倒卖个人数据信息。 据赛门铁克2018年《年度互联网安全威胁报告》显示，63％的灰色软件应用程序会泄漏使用设备的电话号码。 以“信用管家”为例，根据企业工商信息系统，其关联方中即包括多家各地信息技术网络公司和金融信息服务公司。而在相关服务介绍中，信用卡管理、贷款服务、大数据风控等赫然在列，并已经拥有超过600万激活用户，贷款转化率超过30%。 虽然其官网上明确标注“严格保障用户信用信息。”但前述两位受访人士均认为，第三方平台不存在“不截留”个人信息的可能。“否则其宣称的大数据能力又从何而来”。 困境：隐私泄露根治犹难 事实上，代查征信的服务近年来异常火热，市场参与者众多。 今年5月4日，央行征信工作会议强调，以零容忍态度严肃查处征信领域违法违规行为。 据102号文，运行机构和接入机构要健全征信信息查询管理。从严管理批量数据，按照合法、正当、必要的原则，严格按流程和保密要求办理批量数据的抽取、留存、流转、应用和销毁，确保各环节数据安全。 此外，央行将对企业和个人征信系统的接入机构实行考核、评级管理。 依据考核计分情况，将接入机构评为A、B、C、D四个等级。如因征信违规案件导致多起投诉、诉讼，或者引发社会群体性事件；在新闻媒体、网络引发持续性重大负面舆情；瞒报、迟报、漏报重大风险事件或者违规事件；自评时存在重大隐瞒情形，报送存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的文件、资料等，均将面临评级下调。 上述资深人士告诉记者：央行在个人信息安全管理上的力度不断加大，正规机构基本都不敢再涉足此业务，一些技术型公司胆子比较大。 但从严格意义上来讲，这些公司与“征信”并无关系。 目前央行尚未下发一张征信牌照，包括已经提交个人征信业务的“百行征信”以及此前8家试点机构均还未“持牌”。但据全国企业信用信息公示系统网站显示，涉及征信业务的机构却已经超过千家——征信公司、技术公司、贷款公司、数据公司全部参与其中。 “正规机构还好，这些技术、数据公司，如果继续操作，央行是否有权力关停？”一位业内人士提出疑问。 但记者采访的业内人士普遍认为，互联网上大量个人隐私信息，通过交叉共享，很难严格避免对限制类信息的采集。 中国政法大学互联网金融法律研究院院长李爱君认为，目前我国个人信息保护尚无统一立法，现有规定内容分散，个人信息泄露维权举证还存在困难。 当前，在法律依据上，较为明确的是2017年6月1日，我国网络领域的基础性法律《中华人民共和国网络安全法》（以下简称《网安法》）和与之配套的《最高人民法院、最高人民检察院关于办理侵犯公民个人信息刑事案件适用法律若干问题的解释》（以下简称《两高个人信息司法解释》）。 按照《两高个人信息司法解释》对倒卖个人信息数据的入罪门槛：非法获取、出售或提供行踪轨迹信息、通信内容、征信信息、财产信息50条以上的即入罪。 上述法律规定也为一些游走边缘的数据公司提出了警示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网上搜“银行”容易被“网贷”？

有专家指出，在搜索网站搜索银行官网、理财官网等，都会出现很多互联网金融公司的广告，一个更重要的原因在于，互联网金融公司故意打擦边球、蹭品牌。“因为这些流量本来是要搜索银行、理财官网等规范正规机构的，却被搜索引擎‘引流’到这些互联网金融公司，而这类客户针对性更强。同时，这种操作有很强的隐蔽性，即借用了银行、理财官网的权威性、真实性，远比在其他渠道打广告效果更好。” 市民李先生日前在手机360搜索上输入“交通银行”，结果却发现排名前几的都不是交通银行官网，而是一些P2P公司、金融公司、信用卡中介公司的广告，在第四条才是交通银行官网。而在电脑上搜索“交通银行”，则P2P公司等不见踪影，不过交通银行官网也隐藏在自己投放的信用卡广告之后。 北京青年报记者实验发现，在一些搜索网站上搜索银行官网、银监会下属的“中国理财网”以及“回报率”、“基金”等理财类型的关键词时，排名靠前的大多是一些网贷公司或荐股网站的广告；在搜狗搜索的靠前结果中甚至出现了不正规的博彩网站。更有趣的是，手机搜索结果和电脑搜索结果不一致，手机搜索结果中广告成分更多。 实验 搜“银行”会先出广告后出官网 北青报记者以四大银行及七大商业银行为例搜索发现，在电脑网页上用360搜索“交通银行”，出现的前两位是交通银行信用卡申请通道，第一条还被标明了“官网”。点击进入该“官网”，即进入了交通银行信用卡首页，用户可以在线申请信用卡。不过，从信用卡首页却无法进到交通银行官网主页。在这两条搜索结果的右下角，都被用灰色小字标注了“广告”。 搜索结果第三条为“关于交通银行，为您推荐更多优质结果”，左侧有绿色的“荐”字样；点击进入，则进入另一页面类似搜索的“360点睛”网站，该页面中显示的全部结果都是广告，从理财网站到P2P公司，从小贷公司到交通银行信用卡首页，共十多则广告。据查询，“360点睛”是360的广告展示整合营销平台，官网显示，其搜索推广是基于360搜索平台，通过360特有的匹配技术，对网民的搜索词进行匹配，定位目标用户从而精确展现企业的推广信息的营销产品。北青报记者发现，在360搜索“交通银行”和“招商银行”，就会在靠前结果显示“360点睛”营销产品；其他银行则不会出现相关结果。 在百度搜索中信银行、交通银行，前两条也都是银行官方的信用卡申请网站，第三条起才是银行官网；其他银行则会直接在第一条显示银行官网。 在实验中北青报记者发现，中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行等四大银行不存在类似广告，使用百度搜索、360搜索、搜狗搜索、必应等都会在结果第一条直接显示银行官网。 追访 用“理财”等关键词前列也是广告 除了银行官网外，在搜索网站上键入“中国理财网”、“货币基金”、“回报率”、“理财”等关键词，也会在前列出现多个网贷公司、股票推荐的广告结果，而真正的官网则排在后面。如在搜狗搜索上搜“货币基金”，则出现的前五条都是网贷公司的广告；在360搜索上搜“中国理财网”，排在前五条的都是网贷公司广告。虽然这些网站都在右下角以小字标注了“广告”字样，但一些广告上用大字写“官方网站”字样，仍具有一定的误导性。实际上，中国理财网是中国银监会同意建立的全国银行业理财产品信息披露网站，而非网贷公司网站。 在必应上搜索“回报率”，前三条都被标注为广告，包括“指南针官方指标软件下载”“回报率今日股评”“存款准备金率股票分析”等结果，皆为股票推荐类型网站。 发现 搜“基金”跳出违规博彩网站 北青报记者还发现，在一些搜索网站中搜投资相关字样，排名前列的广告中甚至隐藏着博彩网站。如在搜狗搜索上搜“基金”，排名前列为两条广告，分别写着“2018基金净值，看懂就赚了！”和“2018年投资网排行前十名，门槛低，投资网”。点开第一条，跳转至地址为“26354.org.cn”的网站，网站以博客形式出现，最上方以红色字体标注“网站已经过真实验证”；在一篇广告文章下，介绍了“微投资”的形式，宣称“月入50万”，并附上了微信二维码及微信号。 北青报记者扫描了该微信个人二维码，名为“兰兰”的女士开始向北青报记者介绍“赚钱的方法”。她说：“我们主要是用投注彩票来赚取盈利，根据我们提供的计划软件中奖率可以高达百分之70-80。”随后，“兰兰”一步步引导北青报记者在一个博彩网站上注册，并将北青报记者拉到一个名为“网赚678交流群”的交流群内。在“兰兰”催促充值时，北青报记者表示怀疑其正规性及真实性；对方则称，他们经营的彩票是北京福利彩票官方开奖的“PK10”，是正规彩票。 不过，随后北青报记者致电北京福彩中心，客服人员表示，“是假的，目前网上不可以购彩，PK10只能在投注站点内购彩。” 关注 用手机搜索出的广告比电脑多 有意思的是，用手机搜索与用电脑搜索的结果有很大区别。在360手机搜索中，搜索“交通银行”，结果中排名第一的是一家P2P公司的广告，“交通信用卡中心官网，免费快速申请，可快速至30分钟放款……”第二条为交通银行信用卡首页的广告，第三条为另一互联网金融公司广告，第四条才是交通银行官网。 用搜狗搜索“民生银行”，在电脑端上第一条即是“中国民生银行官网”；而在手机端，第一条是民生银行的搜狗百科，随后的50条结果中都没有出现民生银行官网，仅有的与官网相关的内容是“积分中心”和“信用卡中心”，其余结果包括民生银行APP下载、相关新闻、搜狗问问、个股行情等五花八门。 目前，各搜索软件在手机端的广告更多。如在百度搜索“交通银行”，首页全部内容都与交通银行相关，前两位广告也是来自于交通银行信用卡中心；而在手机百度搜索“交通银行”，则在第一条显示交通银行信用卡，第二条结果为“该行业相关其他商家”，其中包含其他互联网金融公司的广告。 不过，手机端搜索结果相比电脑端的在定位上更准确。几大搜索网站在搜索结果前几条都包含地图功能，北青报记者在北京使用必应电脑端搜索“中国建设银行”，则出现结果皆为吉林省长春市中国建设银行的网点地址；而在手机端，则可以准确定位北京市的中国建设银行网点。这是因为，手机内置的GPS比电脑利用IP地址定位更加精准。 分析 互联网金融公司故意“蹭品牌” 据业内人士透露，之所以在搜索一些银行等关键词时会出现广告，是搜索网站开放了这些关键词作为广告投放，当用户搜索到这些关键词如“XX银行”时，相应的广告就会展示；如果该关键词有多个广告主购买，就会根据竞价排名原则展示。用户每在搜索网站上点击一次展示广告，广告主就需要根据出价向搜索网站缴纳相应费用。 中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林告诉北青报记者，在搜索网站搜索银行官网、理财官网等，都会出现很多互联网金融公司的广告，除了这些互联网金融公司依赖搜索网站的引流、获客渠道少等原因以外，一个更重要的原因在于，互联网金融公司故意打擦边球、蹭品牌。“因为这些流量本来是要搜索银行、理财官网等正规机构的，却被搜索引擎‘引流’到这些互联网金融公司，而这类客户针对性更强。同时，这种操作有很强的隐蔽性，即借用了银行、理财官网的权威性、真实性，远比在其他渠道打广告效果更好。” 对于手机搜索返回结果与电脑返回结果是否一致的问题，互联网分析师张江健告诉北青报记者，这主要取决于搜索引擎是否针对不同终端设备有不同的算法。如果返回搜索结果大体一致的情况下，手机搜索结果却出现更多广告，这是搜索引擎服务商针对移动搜索做了更多的关键词广告展示，会大大降低用户体验并增加用户查找信息的难度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

借款6千需还7万 警方揭露“套路贷”几大诈骗手法

5月4日，重庆市九龙坡区警方对媒体公布破获了一起特大“套路贷”诈骗案，警方在重庆、广州、汕头、三亚、成都等全国多地同时采取行动，一举抓获犯罪嫌疑人290余名，捣毁窝点70余个。 重庆警方抓获“套路贷”犯罪嫌疑人290余名 4月18日下午3点多，重庆九龙坡区公安分局出动刑警、特警、派出所干警、交巡警总共700余名警力，在重庆石桥铺商圈赛博数码城、大西洋国际写字楼等地，进行了集中收网抓捕行动。 重庆市公安局九龙坡区分局刑侦支队综合大队大队长 黄进介绍，派出赴外地的抓捕组到汕头、广州、成都等地进行了提前埋伏和布控。到3点30分一声令下，各组同时启动，在一分钟之内就把所有的嫌疑人控制，同时固定了所有的证据。 随后，警方调集了5辆大巴车，将犯罪嫌疑人全部带走，进行逐一审查。 重庆市公安局九龙坡区分局刑侦支队综合大队大队长黄进说，一共抓捕了290余名涉案人员，经过初步的审查对其中的250人进行了刑事强制措施。 目前案件正在进一步办理之中，已经查明的受害人超过1200人，警方估计最终查明的受害人数将会过万。 “套路贷”受害者贷6千元还7万 实际上，从今年年初开始，重庆石桥铺IT商圈的商业活动中，就出现了大量警情，可是一旦民警出警，大多数报警人却又选择放弃报警。 据办案民警介绍，这些诈骗团伙成员对相关法律知识有一定了解，所以在实施诈骗时会采取一些方法来逃避打击，比如签订书面合同。再加上这些人一般都是团伙一起进行诈骗，对受害者本身就是一种胁迫。民警接警后一到场，诈骗分子又马上能找到托词。 重庆市公安局九龙坡区分局刑侦支队综合大队大队长黄进介绍，这些诈骗分子会说，只是和对方谈合同条款，没有谈拢而已，没关系，会马上退钱的。 受害人一看钱全部拿回来了，就抱着多一事不如少一事的心态，往往撤回报案，也导致民警很难继续追查。 受害者覃先生对记者说，贷款了5000元的合同，只拿了2000元钱，然后要还18个月，总共一起要还8000多块钱。 受害人 陈先生说，服务员给的解释是用手机套现，也就是说以买手机分期的那种形式，把钱套出来，他就会给做三个手机分期贷。当时一个手机是四千多块钱，总共贷了三个手机，但三个手机就给转了六千块钱。 陈先生的损失还远不止这些“手续费”。 受害人 陈先生说，把银行卡、身份证、手机都给他了，他是说拿去把手机贷的钱转给自己，结果另外还在手机上下载了一个软件，在软件平台上还贷了三万块钱，结果他又把另外三万块钱全部划走了，隔了一个月后，自己才知道这三万块钱的事。 就这样，陈先生损失了四万多块钱，加上利息总的损失超过七万块钱。震惊之余，陈某随即报警求助。接到这些报警后，警方迅速对案件展开进一步侦查。经过深入摸排，一个庞大的“套路贷”犯罪团伙浮出水面。 重庆市公安局九龙坡区分局刑侦支队综合大队大队长 黄进表示，这是一个由两百多名犯罪分子组成的庞大团伙，被划分为30多个次一级的团伙，一共有77个犯罪窝点。 最终在4月18日，警方采取了集中收网行动，将这一诈骗团伙彻底打掉。 警方提醒：这四种“套路贷” 套路深似海 通过对“套路贷”犯罪嫌疑人的审讯，“套路贷”各种花样和手法浮出水面，警方经过梳理总结之后，也提醒市民们提高警惕。 据嫌疑人交代，“套路贷”主要有几种操作方式： 第一种最简单，就是克扣远远超出正常水平的高额“手续费”。 第二种是以分期付款方式“卖手机”。一部廉价手机通过高利息按揭最终卖出高价，从而进行套现。 第三种方式就是擅自利用受害人的手机绑定银行卡，瞒着事主擅自提升额度后，用POS机刷卡套现，并谎称是其帮受害人办理下来的贷款，巧立名目收取高额手续费。 第四种方式尤为恶劣，利用受害人的手机和身份信息、银行卡，擅自下载APP，向小额贷款公司贷款，并转入自己账户，随后将受害人手机上的贷款痕迹删除。 重庆市公安局九龙坡区分局刑侦支队民警 谢文均表示，实际上所有的贷款信息、贷款内容，全部都是受害人自己的名字。贷款的名字、身份证号码，所有的都是群众自己的，嫌疑人在整个过程中没有留下一丝痕迹。 就这样，嫌疑人转走了手机APP贷下来的所有贷款，让受害人承担所有还款，而受害人通常要一个月之后才知道被骗。 重庆市公安局九龙坡区分局刑侦支队民警谢文均介绍，因为APP网上贷款，大概要一个月左右，由公司催他还款，然后事主这时才知道自己在网上贷了很多笔钱。 据嫌疑人交代，一旦受害人不受胁迫，要报警或向工商部门求助，他们就会返还部分或全部资金给受害人，以达到息事宁人，逃避打击的目的。 民警提醒，“套路贷”花样繁多，受害人一旦掉入圈套，一定要选择报警。