亚马逊获AR专利 消费者在家也能试戴试用

零售巨头亚马逊试图利用增强现实技术（AR），让消费者购买前在家试戴珠宝、试用家具。 编者按：网购中，无论是商家还是消费者，最讨厌的都是退货。亚马逊获得了两项专利，让消费者利用AR技术在家中安心购物，免于退货之忧。本文编译自cbinsights上发表的文章“Amazon Patents Point To AR Tech For Home Try-On”。 最近，亚马逊收购美国有机商品超市Whole Foods的举动震撼了整个零售界。此举被广泛认为是亚马逊扩大实体零售业务、增加分销渠道的行为。同时，7月27日授予的两项专利表明，亚马逊正在考虑利用增项现实技术，来超越实体零售商仅存的优势——即让消费者在购买前试用。 第一项专利名为“增强技术展示”（Augmented Reality Presentation），意味着利用电子商务网站的产品数据，生成高度逼真的AR图像，包括珠宝、眼镜、手表和家具。该专利认为，让消费者在购买前“试用”产品能够减少退货（多数在线零售商的主要支出项）、减少“维护店面的后勤事务和成本”。用摄像头和传感器来追踪消费者及其所在环境，并移动物体，创造“穿戴”体验。 为了增强图像的真实感，该专利甚至提出在AR图像中制造反射面。例如，如果在AR环境下呈现表盘或电视屏幕，它将用传感器捕捉周围环境影像，再结合反射面形成玻璃或屏幕。换句话说，用AR技术看一台电视，电视屏幕也能像现实生活中一样，几乎准确地反射出消费者本人和房间的其他部分。 第二项专利名为“利用光线投射物品形象”（Forming a Representation of an Item With Light），是一个能够将产品图像投射到房间中的系统。如此一来，消费者就能在购买前看到家具等物品的外观。根据专利表述，该系统能够（1）省去消费者测量物体、空间的精力（2）降低退货率。 此前，亚马逊已经提交了投映家具影像的专利申请，最新的第一项专利则更关注服装和配饰。亚马逊正在迅速扩大时尚业务，目前支持了8家独立时尚品牌。同时，亚马逊还推出了智能时尚助手Echo Look，通过视觉服务观察用户的着装并提出意见。 消费者在家中视觉试用产品，就能够不去实体店考察，安心购买亚马逊自营在内的一些陌生品牌。这些专利表明，亚马逊虽然在某些领域推进实体店，但也在考虑通过让消费者在家实况购物，来拓展电子商务业务。 原文链接：https://www.cbinsights.com/research/amazon-augmented-reality-home-try-on/ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

李嘉诚145亿卖香港资产 412亿加仓欧洲

近年来，频频抛售资产的李嘉诚，并未减缓其出售资产的步伐。 7月30日晚间，李嘉诚旗下的和记电讯香港（00215，HK）发布公告称，7月29日公司与Asia Cube Global Communications Limited订立买卖协议，以144.97亿港元现金的价格向后者出售旗下和记环球电讯有限公司（以下简称和记环球电讯、HGC）全部权益。据了解，和记环球电讯主要从事固网电讯业务。 144.97亿港元出售HGC 此前有媒体报道称，私募股权公司TPG资本管理（TPG Capital Management）和安博凯直接投资基金（MBK Partners）合组的财团和投资管理公司I Squared Capital Advisors，已分别向李嘉诚所有的固网电讯业务和记环球电讯有限公司（HGC）进行了竞购。 为此，7月26日，和记电讯香港发布公告表示，目前正就可能的交易与多个独立第三方套路，但尚未订立任何具有法律约束力的协议，不保证可能的交易将会进行或最终完成。 和记电讯香港在30日晚间的公告中表示，预期该成交将于2017年10月或前后完成，而公司控股股东长和（00001，HK）已承诺批准该交易。目前，长和拥有和记电讯香港已发行股份中约66.09%的股权。 同时，和记电讯香港同意向和记环球电讯提供若干过渡性服务，自成交后起为期最长12个月；在成交日期后的36个月期间内，该公司将确保其及该集团任何成员公司在受限于若干例外情况下均不会在香港地区建立、维持或营运固网电讯网络或服务或Wi-Fi网络或服务；或在香港地区营运任何数据中心设施；或在香港地区提供任何数据中心服务。 此外，成交时和电服务、和电香港与HGC HK将订立营销服务协议，据此，HGC HK将委任和电服务向客户实体营销及促销HGC HK的固网业务服务。 《每日经济新闻》记者注意到，截至2016年，和记环球电讯的资产总额为104.17亿港元，占公司总资产的49.17%。而本次出售和记环球电讯的价格144.97亿港元，高出其资产总和不少。相比之下，和记电讯目前的总市值也才135.4亿港元。 摩根大通：股价已基本反映价值 根据和记电讯香港发布上半年业绩，2017年上半年，公司实现综合收益50.69亿港元，同比下滑6%；净利润3.24亿港元，同比下滑10%。 相比于和记电讯香港业绩的下滑，公司旗下固网业务方面则有所上升。今年上半年，和记环球电讯收入同比升3%，针对和记电讯香港可能出售和记环球电讯一事，摩根大通此前发表报告表示，上调对和记电讯香港目标价由2.3港元升至3.1港元，评级“中性”。报告表示，和记电讯香港上半年每用户平均费用同比下跌7%，上客成本同比上升15%，。以目前和电香港股价2.81港元的股价来看，已基本反映其出售后的价值。 值得注意的是，在出售和记环球电讯的同时。李嘉诚继续加仓欧洲市场。就在3天前的7月27日晚间，长实地产、长江基建集团发布联合公告，拟成立合资公司以收购德国能源管理综合服务供应商ista Luxemburg GmbH（简称依斯塔）及其附属公司。收购价格合计45亿欧元（约合412亿港元）。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

哈佛成功修补动物心脏，新型粘合剂未来可能修复人体组织

鼻涕虫这么弱小的东西，在地球上活了这么久，一定有它的独门绝技；受鼻涕虫粘液启发研发的组织胶可以修补猪心和阻止大鼠肝脏继续出血。 一项新的研究表明，一类全新的组织胶可以修补被刺破的猪心。这种组织胶被称为Tough Adhesives，这类新组织胶未来有一天可能可以帮助修补人体难以抵达的部位。到目前为止，研究人员主要在血液覆盖的皮肤上测试这种组织胶，并发现其成功修补了一颗猪心。 这项研究表明，组织胶未来可能可以安全有效地修复创伤、手术等留下的内部切口。现在，患者的选择非常局限于缝合线和缝合钉，这在使用难以达到的内部位置方面具有挑战性。医疗超级胶只能在干燥的皮肤表面发挥作用，另外由于具有毒性不能在体内使用。 根据周四在《科学》杂志上发表的一项新研究，哈佛大学科学家团队开发的这些新型Tough Adhesives可以保持粘稠，即使在潮湿的环境中也是如此。它们对人体细胞无毒。这是设计用于人体内部组织胶的关键。研究人员使用他们的Tough Adhesives成功地修补了一颗猪心。同时这种组织胶也阻止大鼠肝脏继续出血。 研究人员实际上并没有使用鼻涕虫粘液中的任何分子。相反，他们使用了类似和直观的设计策略：将粘性成分与可以拉伸和承受移动体施加的应力的东西混合。粘性成分是已经存在的成分，如你在胶囊中发现的明胶或是虾壳中发现的化合物和两个合成分子。（研究人员发现虾壳分子的粘性最强） 对于可拉伸的吸震材料，研究人员使用了一种称为水凝胶的东西。研究人员通过分层这两种成分创建了几种不同版本的hydrogel。它们甚至可以几分钟在血腥的表面上变干，可以承受来自心脏收缩的力量。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

拆解AMC系信托竞争力

　　作为曾经政策性债转股市场的王者，华融、信达、东方和长城四大金融资产管理公司（AMC）如今均剑指“金控模式”。这当中，信托是其重要布局之一。不过眼下，信托业派系众多且豪强林立。这些有AMC股东背景的信托公司在竞争力上还远不及行业第一军团。对于他们而言，未来将如何破局？ 　　实力偏弱 　　以2016年合并净利润看，平安信托是信托业当之无愧的老大。Wind数据显示，其以接近50亿元的归属母公司股东净利润规模傲视群雄。紧随其后的，依次是重庆信托、中信信托、安信信托(600816,股吧)和中融信托。其中，重庆信托、中信信托、安信信托去年净利润均在30亿元以上。而这基本构成了现有信托业的第一军团。 　　虽说净利润规模并非行业第1，但中信信托却在信托资产规模上摘得2016年桂冠，其所管理的信托资产规模高达1.4万亿元。与净利润排名相比，信托公司的信托资产排名则有较大变化。在前5名中，银行系信托占据3席，分列2、3、4位。所对应的公司依次是建信信托、兴业信托和上海信托。 　　两大排名在反映信托业第一阵营竞争力的同时，也折射出他们业务模式的差异。但无论合并净利润规模，还是信托资产规模，四大AMC系信托均与前者存在较大差距。 　　在四大AMC系信托中，华融信托2016年归属母公司股东净利润排名最高，但据Wind数据显示，其在行业内也仅列第25位，规模不足10亿元。长城新盛信托是四大AMC系信托公司中净利润最少的一家公司，2016年的业内排名已在60多位，只有1亿多元。 　　作为长城资产旗下的信托公司，长城新盛信托在去年年报中称，要按照“大资管、大投行、大协同”发展战略，以投资投行为手段，以并购重组业务为核心，坚持创新盈利与风险管控并重，完成规模与净利润双目标。 　　但鉴于现有行业内信托公司数量只有区区68家，长城新盛信托这样的业绩排名无疑十分尴尬。不仅如此，在信托资产规模排名方面，长城新盛信托去年仅高于华宸信托，位列行业倒数第2。早前，新金融观察记者曾就此向长城新盛信托总部询问并发去采访提纲，但截至发稿未能获其回复。 　　其实，以注册资本规模来看，长城新盛信托在行业内也是垫底，只有区区3亿元。而Wind数据同时显示，多家行业排名靠前公司都在百亿元以上。10亿元以上注册资本的，也有64家。20亿元及以上的，有46家。30亿元及以上的，有30家。长城新盛信托方面也未回应记者有关是否考虑增资的询问。但值得一提的是，另一家AMC系信托公司，东方资产旗下的大业信托则在今年3月完成工商变更登记（备案）手续，其中将注册资本由人民币3亿元增加至10亿元。 　　结构差异 　　在四大AMC系信托公司中，东方资产对旗下信托公司的持股比例最低，比如其持有大业信托的股权只有41.67%。而信达资产持有金谷信托92.29%的股权，华融资产持有华融信托98.40%的股权，长城资产通过自身及其全资子公司德阳市国有资产经营有限公司合计持有长城新盛信托62%的股权。 　　在2016年年报中，大业信托称公司以建设国内一流的信托公司为目标，要依托广东省的区位经济金融优势，并充分利用股东方的行业优势地位，以提升自主管理能力为着力点，以增强风险控制能力为保障，通过持续推进业务和产品创新，不断完善理财产品线和客户服务体系，形成公司优势业务和主导产品，树立公司信托理财品牌，实现以产品为导向的业务模式向以客户需求为导向的业务模式的转变，逐步形成以投资能力、研发能力、营销能力为主要内容的核心竞争力，成为在部分细分市场领域具有领先地位、在国内具有较大影响力的信托公司。 　　从数据看，无论净利润规模，还是信托资产规模，大业信托在去年均高于金谷信托和长城新盛信托，但行业排名也只有50多位。不过就金谷信托而言，其也志在追赶。金谷信托在2016年年报中就表示，要从自身实际出发，依托股东优势，构建独具特色、可持续发展的业务架构和盈利模式，争取在未来五年内，使公司在财务指标、风控指标、业务结构等各方面达到行业中等以上水平。 　　在收入结构方面，金谷信托去年有超过64%的收入来自信托手续费，投资收益占比超过30%。在信托资产分布方面，金谷信托有12.35%投向了基础产业，有10.77%投向了房地产，有4.9%投向了实业，有4.68%投向了证券市场，有2.46%投向了金融机构，但“其他”项高达64.84%。对于“其他”项的内容，金谷信托并未在年报中解释。 　　Wind数据显示，四大AMC系信托公司中，华融信托在净利润、信托资产规模上排名最高。其中前者第25位，后者第28位。华融信托在去年年报中称，要以中国华融“五年三翻番”创新转型战略为纲领，积极推进公司创新转型，全力打造国内一流、国际知名的信托公司。努力实现“五年三变三”发展目标。一是主要经营指标“一变三”，即2020年总资产、净资产、净利润增长为2016年的三倍；二是业务模式“一变三”，即2020年构建结构合理的“资产管理、财富管理、投资银行”三驾马车共同驱动的业务模式，为客户提供一站式、全球资产配置的综合金融服务；三是资本实力和市场地位“一变三”，即2020年完成“增资、引战、上市”，资本实力强、体制机制活、市场地位高，成为中国一流的信托金融服务机构。 　　查阅去年年报，新金融观察记者发现，信托手续费收入占华融信托当年收入的比重超过80%。而在信托资产分布方面，华融信托投向金融机构的比例最大，为35.52%，房地产、基础产业、工商企业领域占比分别为17.96%、14.14%、13.64%，证券投资则为13.12%。 　　对比来看，业绩表现最差的长城新盛信托，去年来自投行业务的收入占比为66.06%，信托手续费收入占比则只有25.57%。而在信托资产分布方面，有超过52%投向了房地产。在同业中，长城新盛信托体现出对房地产业务极高的依赖度。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

加大对私募管理人违法违规处罚力度

　　【锦心绣口】 　　目前对私募基金老鼠仓等违法违规的处罚条款过于仁慈,威慑有限。 　　近期,中金所首次公布股指期货 “账户对倒” 输送利益的事件,福建证监局和厦门证监局分别处罚、公布了2起私募 “老鼠仓” 事件。 　　中金所查明,“富航神舟1号基金”于2017年2月24日至5月12日期间,在沪深300、中证500股指期货远月合约上,利用实际控制关系账户,通过相互成交的方式进行利益输送,损害了相关投资者利益。由于股指期货远月合约交易清淡,投资者委托单较少,这就使得定向利益输送成为可能,私募基金可将一个账户的钱亏给另外一个账户,通过“账户对倒”、可以调整账户的收益率。 　　另外,私募基金“老鼠仓”问题也引人关注。比如此前福建证监局处罚了两起涉嫌私募的“老鼠仓”的事件,一起是深圳市恒健远志的总经理胡志平,拿岳母的证券账户进行“老鼠仓”交易,获利539万;另一起是北京喜马拉雅的法人吴刚,给别人的个人账户谋利948.02万元,提取业绩报酬。福建证监局对两人的处罚均为责令改正,给予警告,并处以3万元罚款。 　　按理说,私募基金管理人搞“老鼠仓”的动力并不是很大,一方面,一般私募基金合同中,规定有“一般受益人”和“特定受益人”,一般受益人是投资者自己,特定收益人是私募基金管理公司,在私募产品给投资者带来收益的前提下,私募基金管理公司可以和投资者按一定比例分享收益。另一方面,在私募产品中,私募基金管理人自己也可能投资一定份额,若搞“老鼠仓”似乎意义不大,但事实并非如此。这其中的原因,一是私募基金员工有个体利益,与私募基金公司的利益并不是一回事,二是私募基金的投资份额若主要是投资者的份额,那么搞“老鼠仓”或利益输送,其中还是存在杠杆效应。 　　2014年《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十三条明令禁止私募基金的利益输送以及“老鼠仓”行为。《办法》第三十八条对私募基金管理人等存在利益输送或“老鼠仓”违法违规的,规定了相应的法律责任,对单位责令改正,给予警告并处三万元以下罚款;对直接负责的主管人员和其他直接责任人员,给予警告并处三万元以下罚款。 　　可以看出,福建证监局对两起私募基金“老鼠仓”的行政罚款,属于顶格处罚,因为最多也就是罚款3万元,显然这个罚款额度与其违法违规所得极不相称,早就有人指出目前对私募基金“老鼠仓”等违法违规的处罚条款过于仁慈,威慑有限。 　　目前法律法规对公募基金利益输送、“老鼠仓”的处罚较为严厉。基金管理人等若有利益输送、“老鼠仓”等行为,将被责令改正,没收违法所得,并处违法所得一倍以上五倍以下罚款,主管人员和其他直接责任人员也要受罚。 　　另外,刑法规定了“利用未公开信息交易罪”,也即“老鼠仓”入罪,是指“证券交易所……基金管理公司……等金融机构的从业人员以及……,利用因职务便利获取的未公开信息,从事交易活动,或者明示、暗示他人从事相关交易活动,情节严重的,需要承担刑事责任。”其中公募基金在列,但这其中的“等金融机构”是否包括私募基金,目前似乎不大明确。 　　应该说,私募基金与公募基金的运作模式和体制机制有较大区别,尤其是在基金募集、基金管理人的报酬激励机制等方面差异较大,很大程度是投资者与私募基金管理人的两厢情愿,主要遵循当事人意思自治原则,更多应由私法来调整。不过,私募基金和公募基金一样也是接受信托理财,私募基金的“老鼠仓”以及利益输送同样也是背弃信托责任的欺诈行为,此时仅靠私法难以维持秩序,需要利用国家权力,依托公法来维持秩序,因此对私募基金老鼠仓、利益输送等行为的处罚虽与公募基金应有所不同、可以稍微低一些,但也不应有太大差异。在当前市场诚信环境、契约精神还不太理想的情况下,严惩严罚才能对背信弃义的市场主体产生应有威慑力。 　　(作者系资本市场研究人士) 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“双经理”、“一拖多” 基金管理花样多

公募基金规模，截至2017年上半年末，已经突破了10万亿。随着规模的快速扩张，人才的重要性可想而知。 在基金经理的人员配置方面，记者发现，有两个极端现象，一边是两位甚至两位以上基金经理共同管理一个基金产品；另一边是一个基金经理管理多只基金产品，也就是所谓的“一拖多”现象。 那么，为什么会出现这些基金人才和产品的配置失衡问题呢？ 投资配置与人才培养 有基金公司人士告诉《国际金融报》记者，现在一般不会让一个人管理基金产品，两个人是比较普遍的做法。 业内人士表示，一只基金配备两名或者更多的基金经理，也就是常说的“双基金经理”模式，有利于投资目标的划分，尤其是一些权益类、混合类的投资基金，双基金经理可以更加明确地划分投资目标。“采用双基金经理模式，有利于基金经理之间互补，进一步分散投资风险。”该人士告诉《国际金融报》记者。 “公司在给基金产品做人员配置的时候，会从产品定位出发，做投资方向的分配。这种情况比较常见于混合型基金。”一位基金行业研究员告诉记者，股债混合型基金配备两个基金经理是很正常的事情。 例如，今年的偏股混合型基金冠军中融新经济混合A，截至7月27日，今年以来回报率高达124.72%，基金经理为中融基金的姜涛和秦娟。从二人的从业经验上看，秦娟一直负责固收方面的研究，历任多家券商固收分析师、基金公司固收基金经理；而姜涛则一直是权益投资方面的研究专家。 上海一家基金公司告诉《国际金融报》记者，其实不只是权益类产品，在货币类和债券类的产品管理过程中，也细分很多不同的技能。基金经理各有所长，比如有的人擅长流动性管理、有的人债券配置比较专业，公司会考虑怎么做人员配置才会更全面。还是要看每一只产品的定位和设计，从而考虑人员配置。 另一种原因是“老人带新人”。“现在各个基金公司的基金产品都在不断地发出，基金经理确实不够用。基金公司为了尽快培养新的、合格的基金经理，往往采取的办法就是选择一个比较有从业经验的基金经理搭档一位新人，也算是一种人才培养。”业内人士指出。 不过，也有业内人士表示，“老人带新人”的模式，很多都是依靠老基金经理的名气，依靠历史业绩吸引投资者，实际管理人可能是新人。 记者发现，这种“老人带新人”的基金经理方式十分普遍。例如，今年4月新成立的基金产品东方支柱产业灵活配置混合基金，该只基金的基金经理为朱晓栋和蒋茜。其中，朱晓栋是一位有着7年任职经验的基金经理，而截至7月28日，蒋茜的基金经理任职时间只有3天，是从7月26日才开始担任该只基金的基金经理。此外，蒋茜管理的另一只基金产品东方精选混合，同样也是搭档朱晓栋。 第三种原因，则是为了规避风险。今年5月19日，中邮基金发布公告，称公司基金经理邓立新因个人原因接受相关部门调查。当时邓立新旗下共管理了4只基金产品。彼时，中邮基金的客服人员告诉记者，公司实行的都是双基金经理制度，所以一定程度上规避了该事件的风险。 不过，据《国际金融报》记者了解，中邮基金的双基金经理制度是在2017年以后开始实施的。记者查阅资料发现，中邮风格轮动灵活配置混合另外一位基金经理国晓雯，是在2017年4月份担任基金经理的。由邓立新掌管的中邮核心成长混合也是在今年4月26日才发公告称，新增其他基金经理。 “一拖多” 也常见 除了两位或者更多管理同一只基金产品，一位基金经理管理多只基金产品的现象也十分普遍。一位基金经理管理三四只基金已经不再是新鲜事，甚至有较资深的基金经理一人管理六七只基金。记者据Choice数据统计发现，近一年来基金经理“一拖多”的数量增长十分迅速，特别是固收类基金，基金经理“一拖多”的比例已经超过80%。 截至2017年7月，基金经理“一拖多”数量最高的是招商基金的基金经理许强，他一人独自管理20只长期纯债型基金、5只货币市场型基金、1只中短期纯债型基金，同时又与基金经理向霈共同管理1只货币市场型基金（招商财富宝交易型货币A、E）。 需要注意的是，这种“一拖多”的基金经理制度，也存在很大的风险。“现在基金行业人员流动比较灵活，如果基金经理离职，对公司产生的负面影响是难以估计的”。 譬如，今年6月，浦银安盛一连发布了10只基金的基金经理变动公告，然而，只有一位基金经理离职。公告显示，浦银安盛旗下10只债券基金的基金经理薛铮因“个人原因”离职，包括盛鑫定开债、幸福聚益、盛泰纯债、优化收益、幸福回报、盛元纯债、盛勤纯债、盛达纯债、盛跃纯债和稳健增利。一人离职就导致10只基金产生变动，可谓是“牵一发而动全身”。 而因为接手这些基金，浦银安盛的另一位基金经理章潇枫也瞬间变身“一拖九”。该事件不仅反映了浦银安盛人才紧缺的现状，也成为整个行业人才稀缺的缩影。Choice数据显示，截至2017年7月，公募基金市场上一共1501名基金经理，管理着超过6000只基金产品，基金行业人才缺失已成为不争的事实。 尽管基金经理的总量也在不断增加，但是随着公募基金产品发行速度越来越快，基金经理的培育速度却似乎远远跟不上节奏，加上人员流失再所难免，基金经理“一拖多”是无法避免的事情。 对于投资者来说，选择基金时，考虑基金经理是否有“一拖多”、是否有足够的精力来管理好基金也成为重要的因素。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金追风智能投顾 让机器人理财你愿意吗

互金平台热追智能投顾新爆点 浪尖上的机器人理财靠谱吗？ 除了传统金融机构和互联网巨头，智能投顾的“玩家”身份越来越多，如同网贷行业发展初期的蜂拥而上，互联网平台智能投顾能为投资者带来怎样的理财回报？ 金融科技大浪潮之下，科技对金融业务的重塑越来越深入且高效。近年来，基于人工智能理念的智能投顾在风靡华尔街之后迅速被引入国内。 智能投顾（Robo-Advisor），又称机器人理财，具体是指“通过互联网技术，以投资者的风险偏好和财务状况为依据，利用大数据和量化模型（主要是组合投资理论），为客户提供基于指数型基金的资产配置方案和财富管理服务，并根据市场情况进行持仓追踪和动态调整”。 智能投顾不仅听起来炫酷，因其同时具备标准化的输出、较大程度的道德风险防范能力，以及强调基金的组合分散配置和长期受益，引导投资者理性投资等先天优势，而受到机构的青睐。 在信息化时代，对产业“风口”的布局周期被极度缩短，有些互联网平台对智能投顾的追逐暴露了不合规问题。今年4月份，山西证监局点名批评了理财魔方和拿铁理财，称其在未取得基金销售业务资格的情况下，对外展开公募基金销售活动。一石激起千层浪，面对缺乏行业标准和管理指引的众多智能投顾，如何做到不违规？智能投顾系统研发水平参差不齐，投资标的大同小异现象如何改变等，都是当前第三方理财平台发展智能投顾业务需要考虑的问题。 盯上新富人群 《经济学人》杂志统计，我国中产阶级人群已达到2.25亿，如果以人均50万元的理财金额计算，这将是一个百万亿元级别的市场。 但嘉信公司进行的一项名为“中国城市新兴富裕投资者研究”的调查显示，仅有12%的国内投资者使用投资顾问服务，而其余人群基本依赖自行研究或向亲朋好友寻求建议的方式进行投资。而在法盛全球资产管理公司的报告中，全球投资者中使用投资顾问的比例为64%，美国为67%。虽然新富人群的信心尚不充分，但也有越来越多的中产阶级人群有意识“将理财交给专业的人去打理”，一批互联网理财平台如雨后春笋般涌现，打出智能投顾概念。 《投资者报》不完全统计，排除券商、银行、保险等传统金融机构以及BATJ（腾讯、阿里、百度、京东）等互联网巨头以外，国内涉足智能投顾的互联网平台已经超过20家，虽然投资类别略有不同，但均具备服务中产人群、私人定制化产品、资产配置个性化推荐的基本属性。 去年5月份上线的宜信“投米RA”给出的客户群体画像显示，其有59%的用户年龄在35~50岁之间，可用投资资金在50万~300万元之间，这些人几乎都有过投资股票和基金等较复杂金融产品的经验。 此外，这20多家互联网智能投顾上线的时间集中在2015年和2016年，与传统金融机构同步。但值得注意的是，二者的系统研发时间与成本投入相去甚远。《投资者报》记者了解到，招商银行(25.780, -0.12, -0.46%)为研发“摩羯智投”花费了7年左右的开发时间，合计投入的直接和间接成本达到了7亿~8亿元，而互联网平台方面则相对仓促得多，基本上是三到五个月就完成上线。 业绩出现分化 那么互联网平台智能投顾是如何运作的呢？据官方分类统计，当前国内智能投顾运作模式主要有以下三种： 一是完全模仿Wealthfront、Betterment等投资于ETF组合的公司，如弥财、财鲸等，受限于国内ETF的种类及数量，这两家公司均直接给客户匹配国外发达市场的ETF，以达到资本配置的目的； 二是以基金作为构建投资组合的标的，实现对客户风险偏好的匹配，代表公司有理财魔方及钱景私人理财； 三是以对量化策略、投资名人的股票组合进行跟投，同时兼具论坛性质的在线投资交流平台，目前在国内投研圈的知名度及认可度较高，代表公司有雪球及金贝塔。 从当前收益率来看，各家智能投顾产品的业绩出现较大分化。根据智能投顾今年6月月报数据显示，理财魔方当月平均收益率为0.52%，金融界智能投顾平均收益率为0.98%；而璇玑智投则呈现亏损，6月平均收益率为-0.13%；而雪球的蛋卷基金则取得2.93%的平均收益率，跑赢2.41%的上证综指。不过从长期看，互联网平台的智能投顾具有取得稳健回报的例子。宜信“投米RA”最近披露的上线一周年数据显示，截至今年5月份，其先期产品，一款流动性强的美元ETF的投资者收益率在2.55%-11.48%之间，在投用户的盈亏比率分别为99.6%、0.4%，绝大部分投资者获得了正收益。对此，宜信相关负责人向《投资者报》记者表示，“投米RA”已经度过了主投流动性强的美元ETF产品的阶段，目前上线了国内资产，将由专业的资产配置团队从3000多只公募基金中甄选9只跨区域、跨类别、相关性弱的优质资产，覆盖中美多种资产类别，包括股票、债券、黄金等。 智能种类繁多 从投资者的操作上来看，使用智能投顾的方式大同小异，基本上是投资者在注册时进行风险测评并投入资金，之后就无需对账户做出任何管理和监控，系统会结合市场动态实时地跟踪市场，并定期在适当的情况下帮助客户自动调仓。 多数智能投顾打着“千人千面”的旗号，但是《投资者报》记者曾就某个宣称智能投顾的产品做过调查，同一个时间段，相同理财金额数量，两个选择不同投资风险级别的投资者获得的收益却是一样的，对于这一结果，公司客服未能给出合理的解释。市面上种类繁多的智能投顾，其科技含量具体如何，投资者很难知晓。 此外，业内人士表示，市场上许多智能投顾公司完全是以互联网的角度来做产品，同时以互联网方式去推广，缺乏风险定价等金融底蕴。在缺乏行业标准和有效监管的当前，投资者更需擦亮眼睛，谨慎选择。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

民政部：网络互助不属于慈善募捐

7月30日上午，民政部公布《慈善组织互联网公开募捐信息平台基本技术规范》、《慈善组织互联网公开募捐信息平台基本管理规范》两项推荐性行业标准。 两项标准对平台作出了明确规定，1年内不达标或违规处理累计2次，或产生重大社会负面问题，或出现重大网络安全事故的，取消指定，2年之内不得重新申报。个人提出发布求助信息时，将设置救助上限。 民政部有关负责人表示，两项推荐性行业标准将于8月1日起实施，两项行业标准规定，公开募捐信息不应与商业筹款、网络互助、个人求助等其他信息混杂。平台应明确告知用户及社会公众，个人求助、网络互助不属于慈善募捐，真实性由信息提供方负责。 个人为解决自己或者家庭困难，提出发布求助信息时，平台应有序引导个人与具有公开募捐资格的慈善组织对接，并加强审查甄别、设置救助上限、强化信息公开和使用反馈，做好风险防范提示和责任追溯。 同时，两项行业标准还强调，在平台上进行募捐的主体应是获得公开募捐资格的慈善组织，其他组织、个人包括平台本身没有公开募捐资格。 民政部有关负责人还指出，平台应建立统一、公平的信息发布机制，为全国范围内的慈善组织提供服务，平台不应有竞价排名行为。且平台至少每半年向社会公告一次平台运营情况，并接受社会质询，内容包括但不限于：合作的慈善组织名录、发布的公开募捐活动数量、募捐财物金额、平台运营收支状况等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

投资者需警惕“忽悠式”信披 “吹泡泡”股价一年之内涨16倍

在股票市场中，热门题材股票可能预示着公司未来具有潜在的发展前景和上升空间，往往容易受到广大投资者的大力追捧。许多上市公司也会通过业务转型、资产重组等方式拓展新的发展空间，挖掘更大发展潜力。然而，一些上市公司借助热门题材“吹泡泡”，通过披露不真实、不准确的信息夸大、渲染相关业务给公司带来的影响，误导投资者，引起投资者的跟风追捧。殊不知背后不过是虚无缥缈的愿景而已。 N公司就为投资者描绘了这样一幅空中楼阁。2014年之前N公司的经营业务范围主要是软件开发与服务业务和信贷风险业务管理咨询等。2014年5月份开始，N公司对外披露拟涉足互联网金融领域，陆续披露了一系列开展互联网金融业务的相关信息，包括开展数据服务、征信服务和小贷云服务业务；与某商业银行合作成立X互联网金融公司，开展互联网金融相关业务；拟成立Z网络信息有限公司，从事普惠金融相关业务。此信息一出，各大投资机构纷纷看好，中小投资者跟风买入，使N公司的股价在一年之间涨了16倍。 但是事实上如此宏伟的互联网金融图景背后不过是充满不确定性的幻景。N公司实际互联网金融相关业务收入极小，仅占主营业务收入的0.62%。公司发展互联网金融相关的发展战略从未提交公司董事会以及董事会战略发展委员会审议，无相关工作规划，无资金来源计划，相关业务无实质性进展，相关项目因违反政策已经暂停实施。而且，公司披露的互联网金融相关业务信息具有片面性，选择性披露利好信息，规避不利信息，未披露上述业务存在的问题以及进展情况。N公司对外宣称的互联网金融业务不过是对前景的描绘和设想，缺乏相应的事实基础，未来可实现性极小，却使投资者误以为瓜熟蒂落，具有较大误导性。 无独有偶，D公司也通过题材炒作为投资者绘制了一幅美好愿景。D公司利用互联网金融的炒作热点，在公司互联网金融网站正在筹备、尚未开始运营的情况下，却对外公告称“可以使公司在互联网金融行业处于领先的竞争优势”，过度夸大、渲染给公司业务带来的影响，误导投资者，使其做出错误的投资决策。之后公司股价连续6日涨停，涨幅高达77.37%。 上市公司在发生经营方针和经营范围的重大变化，或者重大投资行为和重大购置财产的决定等事项时，应当真实、准确、完整的披露信息，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的法律后果。如果不切实际的夸大事实，或者有选择性的披露信息，会造成上市公司与投资者之间的信息不对称，容易造成投资者依赖信息做出错误的投资决策。这就违背了《证券法》关于上市公司必须真实、准确、完整的披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的相关规定，违背了公开、公平、公正的市场交易秩序。更有甚者，一些上市公司通过编题材讲故事拉动股价上涨为高价减持股票做铺垫，这种侵害中小投资者利益为自己谋利的行为更是资本市场严厉打击的对象。 面对上市公司披露的热点信息，投资者在进行股票投资时应当擦亮眼睛，不要被上市公司热点题材炒作所迷惑，而应结合宏观政策、产业状况和企业的实际情况综合分析相关信息的真实准确性，评估相关业务对公司带来的影响程度，理性判断其背后的投资价值。同时，投资者应警惕上市公司通过讲故事“吹泡泡”为其高价减持预热的行为。否则一旦“泡泡”破灭，股票价格与价值回归正常轨道，投资者将面临的可能是巨大的经济损失。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会释放信号:监管层要对任意停牌出手！

在A股市场上，很多上市公司说停牌就停牌，而且停得总是让人猝不及防，不仅频率高、范围广，还持续时间长。如今，这一现象恐怕将成历史。 28日，证监会新闻发言人常德鹏回应“上市公司长期持续停牌”时称： 下一步，证监会将不断完善上市公司停复牌制度，强化证券交易所对上市公司停复牌的一线监管，在保障停复牌功能顺畅发挥的同时，引导上市公司审慎行使停牌权利，维护市场交易的连续性和流动性。 超两百家公司停牌十余家公司去年开始停牌 中国证券报（ID：xhszzb）记者梳理Wind数据发现，截至7月28日，A股共有254只股票处于停牌状态。其中，深深房A、东方电子、*ST华泽、沙钢股份、中环股份、德奥通航、长信科技、量子高科、信威集团、*ST爱富、东阳光科、ST云维、*ST前锋、中房股份14家公司的起始停牌日在上一年度（2016年）；*ST新亿起始停牌日为2015年12月7日。 截至2017年7月28日部分长期停牌股票名单(数据来源：Wind) 此前，本报公众号文章《【中证午间道】大股东一“疼”就喊“停”！为停牌找借口不要太容易！在这些公司眼里，公平交易原则就是个……》曾以乐视网为例，来说明“一跌就停牌，一跌就要搞重大事项，这种现象投资者已经习以为常”。 乐视网7月18日早间公告称，重大资产重组的标的公司为乐视影业，近日，乐视网与乐视控股签署了《收购意向协议》，双方约定将继续推进本次交易，公司股票于7月18日上午开市起继续停牌不超过3个月，停牌时间自停牌首日起累计不超过6个月。乐视网股票自4月17日停牌至今。 “乐视网不仅是筹资高手，还是A股有名的停牌大王，再次延长停牌或是为了自救，但这次恐怕是躲得过初一，躲不过十五。” 有网友评论说，中国A股之前被否决加入MSCI指数，就是因为中国上市公司随便停牌，目前乐视又开始长时间停牌了，表面上是保护了投资人，避免连续跌停，但实际上可能扭曲了市场。 公开数据显示，乐视网在2016年上半年交易日几乎为停牌，此后于7月、12月均有一周或者近一个月的停牌。 证监会：强化证券交易所对上市公司停复牌的一线监管 不断完善上市公司停复牌制度 维护市场交易连续性和流动性 长期以来，证监会将完善上市公司停复牌制度纳入市场基础性制度建设的重要范畴。 沪深证券交易所于2016年5月分别发布了上市公司停复牌业务指引，证监会于2016年9月修改了《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行规定》、《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》等规范性文件，旨在解决停复牌中存在的“随意停、笼统说、停时长”问题。 业内人士表示，与成熟资本市场相比，我国上市公司平均停牌时间长、随意性大、信息披露笼统。A股上市公司的停牌率超过港股公司，也远远超过英国、韩国、美国和日本等地资本市场上市公司。 “总的来看，上市公司停复牌新规发布后，上市公司停牌数量已大幅减少。”常德鹏表示，2016年沪深两市上市公司日均停牌家数已较2015年下降了约2成；停牌时间已大幅缩短，超过90%的重大资产重组停牌时间已控制在3个月内，基本形成了稳定的市场预期。 但同时也应看到，常德鹏强调，我国资本市场仍处于“新兴加转轨”阶段，市场不成熟、制度不健全、投资者结构不合理等问题依然存在，资本市场中内幕交易、“跟风式”、“忽悠式”重组等损害中小投资者权益的行为还时有发生。 “停复牌制度在保障信息公平披露的同时，还承担了防控内幕交易、锁定发行价格以及完成资产管理部门前置审批等功能，客观上造成个别上市公司停牌时间较长等问题，引起了市场关注。”常德鹏进一步补充道。 因此，做好停复牌制度的改革，需要在维护资本市场秩序和保护投资者交易权之间做到有机平衡。 常德鹏强调： 下一步，证监会将坚持依法全面从严监管理念，不断完善上市公司停复牌制度，强化证券交易所对上市公司停复牌的一线监管，在保障停复牌功能顺畅发挥的同时，引导上市公司审慎行使停牌权利，维护市场交易的连续性和流动性。 发布会其他要点汇总 01 “投资者保护·明规则、识风险”专项活动第三阶段启动 近日，证监会正式启动“投资者保护·明规则、识风险”第三阶段以“谨防违规信披”为主题的专项活动。 相关案例分为六种类型： ⊙一是上市公司夸大、渲染业务转型的影响进行误导性陈述； ⊙二是上市公司编造重大投资行为进行虚假陈述； ⊙三是上市公司利用“高送转”题材炒作股价； ⊙四是上市公司业绩预告“变脸”误导投资者决策； ⊙五是上市公司股东利用股份代持掩盖股权变动； ⊙六是新三板公司信息披露违规。 证监会表示，通过这些案例告诉广大投资者，在进行股票投资时，应结合宏观政策、产业状况和企业实际情况等因素，综合分析上市公司披露信息的真实准确性，理性判断其背后的投资价值。专项活动前两个阶段分别以“远离内幕交易”、“警惕市场操纵”为主题，发布了24个典型案例。 02 证监会对5宗案件作出行政处罚 近日，证监会依法对5宗案件作出行政处罚，其中包括：1宗信息披露违法违规案，3宗内幕交易案，1宗基金从业人员违法违规案。 其中，1宗信息披露违法违规案中，大连大福控股股份有限公司（简称大连控股）未按规定披露对大连大显集团有限公司提供1.4亿元担保并开具3亿元转账支票做为履约保证事项，未按规定披露募集资金4.59亿元质押担保事项，2016年5月31日的临时公告存在虚假记载。 3宗内幕交易案中，一是李某峰、刘某菊系华闻传媒投资集团股份有限公司（简称华闻传媒）拟收购陕西华商传媒集团有限责任公司等多家公司这一内幕信息的知情人，内幕信息敏感期内，华闻传媒财务部经理助理万玉珍与刘某菊存在联络接触，且负责审核刘某菊尽职调查出差报销单据，控制使用“万某弟”证券账户交易“华闻传媒”，获利约6.6万元，万玉珍堂兄万明曾任华闻传媒董事，是李某峰的前直属领导，与李某峰存在联络接触且与万玉珍联系频繁，控制使用某公司证券账户及“万某”等亲友的证券账户交易“华闻传媒”，获利约1,358.8万元； 二是杨某泽系江苏亚邦染料股份有限公司（简称亚邦股份）重大资产重组事项这一内幕信息的知情人，内幕信息敏感期内，杨某泽之子杨益伟同其父通讯联络频繁，控制使用“曹某”、“杨某菁”证券账户交易“亚邦股份”，获利约为135.8万元； 三是赵某系唐山港集团股份有限公司（简称唐山港）2015年度利润分配及资本公积金转增股本事项这一内幕信息的知情人，刘俊是赵某的直接下属，二人平时接触多，在内幕信息敏感期内，刘俊在与赵某交谈后立即使用本人证券账户大量买入“唐山港”，获利约为16.16万元。 1宗基金从业人员违法违规案中，白金于2011年7月入职广发基金管理有限公司（简称广发基金），成为证券投资基金从业人员。从业期间，白金及其配偶雷某共同控制“肖某”证券账户进行证券投资，但未按规定向广发基金申报。 0 3 证监会牵头组织期货公司专项检查 涉及24个辖区32家期货公司及其多家分支机构 近日，为贯彻全国金融工作会议精神，落实系统监管工作会议要求，坚持主动作为，维护期货市场秩序稳定，推动期货公司规范运作、健康发展，证监会正在牵头组织派出机构、期货交易所、监控中心、期货业协会等“五位一体”监管协作单位开展2017年期货公司专项检查，检查涉及24个辖区32家期货公司及其多家分支机构。 本次检查主要项目包括投资者适当性制度、公司法人治理与内部控制以及相关业务合规情况等，旨在督促期货公司切实落实投资者适当性制度，保护中小投资者合法权益；推动期货公司资管业务回归本源，专注主业，依法合规经营。 本次检查内容包含期货公司风险管理业务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

富国银行再爆造假丑闻 或支付8000万美元赔偿金

上周，富国银行被曝出在客户不知情的情况下，代客购买汽车保险并收取相关保费。约57万名客户受到影响，超过2万人的汽车被收回。富国银行或将支付8000万美元的赔偿金。受此影响，富国银行周五收盘跌近3%，领跌标普500银行板块。 暗藏玄机的汽车贷款合同 事件的起因是纽约时报获得了一份富国银行的内部调查报告。 报告显示，在2012年1月至2016年7月期间，超过80万名从富国银行获得汽车贷款的客户在并不需要投保的情况下，被收取了车险费。重复投保的费用令27.4万名客户出现不良记录，并导致2.5万名客户的汽车被收回。 富国银行的汽车贷款合同要求借款人的汽车具备综合险和碰撞险。如果客户未能购买车险，则根据合同，富国银行有权代客购买车险。 富国银行消费借贷部门主管Franklin Codel称，该行早在一年前就发现了可能存在问题。起因是他们发现，汽车贷款业务收到的投诉数量高得不同寻常。此后，汽车保险项目很快就被停止。但富国计划推迟公开披露的时间，直至确认受影响的客户名单并予以赔偿。 然而事情的发展并不符合富国银行的“计划”。在纽约时报报道了这一事件后，富国银行“主动”发布了一份新闻稿，称计划向57万受影响的客户给予总计8000万美元的赔偿。 为什么又是富国 这已经不是富国银行第一次出事了。 去年秋天，美国银行业爆出金融危机以来最大丑闻，在未经客户允许的情况下，富国银行擅自开立约两百万个账户，约5000名员工参与了造假行动。而本月稍早时候，富国银行又意外泄露了数万名理财客户的机密信息。 丑闻将如何收场 富国银行承诺，将向57万名受波及的客户赔偿总计8000万美元，平均每人140美元。赔偿工作将于8月启动。 而那些车辆被错误收回的客户可能会收到更多的赔偿。富国银行为这部分客户划拨了1600万美元，平均每人800美元。 此外，富国银行称将和征信机构合作，修正这些客户被车险丑闻影响到的信用记录。 对于富国本身而言，车险事件造成的财务损失可能超过8000万美元。Piper Jaffray投行的Kevin Barker预期，如果加上潜在的诉讼费用和后续客户赔偿，真实数字可能会翻倍。 前次虚假账户丑闻带来的后果是，富国裁员5300人，赔偿1.42亿美元，CEO辞职。 如今一波未平一波又起，这一次，富国又将怎样收场？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

进击的国内童装 让用户在家先试穿后购买

摘要：工作繁忙的潮爸潮妈们，往往没有太多时间去商场为孩子选购童装。于是，这家童装电商想到了一个办法，通过订阅服务定期向用户寄送童装，让用户可以在家先试穿后购买。 80、90后的新中产爸妈，正在成为童装消费的主要人群。他们有着较高的可支配收入，愿意花钱给孩子更好的；他们热爱分享，晒娃是生活中不可缺少的一部分，而一身潮童穿搭则是晒娃前的必备。 在为孩子购置童装时，材质和舒适度是爸妈最为看中的，所以比起线上，他们更倾向与去线下购买看得见摸得着的实物，来确保品质。 不过，工作繁忙的潮爸潮妈们，往往没有太多时间去商场为孩子选购童装。于是，这家童装电商想到一个办法，通过订阅服务定期向用户寄送童装，让用户可以在家先试穿后购买。 小鹿森林创始人肖冰影介绍，之所以会创立此童装模式，是因为看到了在美国日渐成熟的服装订阅模式，女装有Stitch Fix，童装有Rockets of Awsome。 他们都是通过订阅机制来满足用户的便利性需求，依靠个性化的搭配推荐促进购买，提高购买率，在不断优化智能推荐的过程中建立起竞争壁垒。 相对于国内女装来说，童装市场还不饱和，有很大的市场空间。 《2012－2016年中国高端童装行业市场需求与投资预测分析报告》显示，目前中国有2亿0—14岁儿童，童装市场规模达到2000亿元人民币。与巨大的市场体量相对的，是高度分散的童装品牌。在国内，排名前十的品牌的市场占有率仅为11％。 在2000亿元的市场规模中，2－6岁的小童服装市场占到了47％。 一方面，这个年龄段对童装有着较高的购买频次。一个孩子在成长过程中每半年就需要换一次童装尺码，而且由于换洗频率高，折损也会更快，每年需求的童装件数较多。 另一方面，中高端童装类目与渠道相对缺乏。传统电商大多专注与100元以下的童装，而中高端童装品牌与平台则相对缺乏。目前在国内童装市场，低端小童服装（低于100元）占到了38％，而中高端小童服装（100－500元）只占到9％。 此外，80、90后的新中产爸妈很多都有海淘童装的习惯，注重生活美学，对便利性、个性化服务较为看中，所以更能接受童装订阅这种模式。 在肖冰影看来，订阅这种模式相对传统电商模式用户粘性更强。首先，收取年费的方式可以让平台一次获客，其次，选择订阅模式的用户主要是以便利性为驱动的群体，相比以价格为驱动的用户更具忠诚度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中兴女总裁如何变成理财案嫌犯

何雪梅在“中兴vcare公益映像馆”活动上 中兴通讯前工会主席何雪梅是一个多面人，她喜欢在社交平台上炫富、秀恩爱、做公益，但私下却和丈夫签署离婚协议书、对家庭困难员工的处理方式令其他员工不满；她还聚集了一批“河粉”，即使在事发后，也有河粉相信她是无辜的。 本月12日中兴公司前总工会主席何雪梅因涉嫌职务犯罪被刑拘，其以个人名义针对公司员工开展的集资理财行为涉嫌非法集资，涉及公司多名职工，金额数亿元。近日，中兴工会表示，将承接参与何雪梅理财的员工权益事宜。员工可将相关权益转让给工会，并在18个月内获得全部本金，同时工会将通过法律途径向何雪梅等人追偿。 北京青年报记者采访中了解到，何雪梅帮助员工理财已经有2年多时间，她将理财看作一种员工福利，遇到亏损时还会用自己的钱贴补；她自认为自己的理财能力很不错，一些高管也将钱财交由何雪梅打理，她承诺的利率在10%左右。作为公司的前工会主席和工会下属两家公司法人的她，咬定理财是个人行为，与公司此次上报的挪用公款的罪名无关，拒不交出个人账户，因此目前具体涉及的理财总额尚未确定。 事件 何雪梅辞任工会主席后被刑拘 本月12日，中兴通讯发布内部邮件通告前总工会主席何雪梅等人违纪一事。邮件称，今年5月下旬开始，公司组成联合审计小组，对公司总工会的历史工作进行审计。审计过程中，何雪梅提出辞去总工会主席一职，并于6月6日不再担任该职。 联合审计小组在审计过程中，逐步发现何雪梅等人的行为已严重违纪，并涉嫌严重职务犯罪。同时，何雪梅以其个人名义针对公司员工开展的集资理财行为，涉嫌非法集资，公司决定向深圳市公安局经济犯罪调查局报案。7月12日，何雪梅主动向公安机关投案自首，并已被公安机关刑事拘留。 针对非法集资一事，中兴表示后续会继续依法全面配合相关司法机关的调查取证工作，帮助员工最大程度挽回损失。 案情 理财自2015年起资金量尚不清楚 一份流传的中兴通讯高管群的聊天截图显示，中兴集团董事长殷一民向其他高管透露，何雪梅涉嫌犯罪已向公安机关自首。他还表示，由于案情较为复杂、涉及面较宽，要求管理干部如与何雪梅有不当经济往来和不当事务交往的（参与何雪梅个人公开组织的其承诺10%年收益的“理财”不包括在内），要主动说明。其中间接提到了何雪梅曾公开以个人名义组织承诺10%收益的理财活动。 据一位中兴员工表示，中兴内部的高管让何雪梅帮助理财、购买何雪梅理财产品的不在少数，何雪梅还曾在公司内部社交平台上表示，“我代为管理的股票账户中股票仅4只就有3只停牌，假以时日，收益定不会差，其他项目也在增值”。 实际上，何雪梅最晚从2015年便已开始做该理财，有员工质疑为何时隔2年才来审计。16日，一份“中兴通讯前工会主席何雪梅案情通报会会议纪要”显示了当时的审计情况：5月22日，公司多部门联合对工会及工会下属的益和天成、宜和投资进行审计，发现账户管理混乱，涉嫌挪用公款。当审计到员工理财时，何不配合，申明是个人行为，公司无权对个人账户进行审计。 何雪梅组织的理财活动，其款项进入了何的个人账户，而非公司账户，且公司对于理财资金量尚不清楚，因“何一直不让查她个人账户”，并且在“中兴E家”网站上的数据，何雪梅在5月份公司审计时将其进行删除，目前硬件被司法机关封存。至于何雪梅挪用资金的情况，则“前后的累计较大，但是挪用不等于损失。” 另有中兴员工称，经过咨询与何合作操盘理财项目的投资人陈丰和其律师，得知“我们签的合同大多数是保本的，不保本很少，要亏最多5000万以内，没有网上传的亏了10个亿。”该理财产品指何雪梅组织的陈丰1/2/3期，不过也有员工称，陈丰理财只占了员工理财的一小部分，并非全部。因此，整体的体量还不十分清楚。 追访 工会下属单位注册资本达1.35亿 作为工会主席，何雪梅之所以有机会挪用资金，源于名为“深圳市中兴宜和投资发展有限公司”和“深圳市益和天成投资发展有限公司”的两家工会下属公司。企业信用信息网的信息显示，前者于2014年创立，何雪梅担任法人和董事长。该公司由中兴通讯股份有限公司工会委员会100%出资，目前注册资本为13500万。宜和投资的行业属于“商业服务业”，具体经营范围多样，包括技术服务、旅游咨询、家政服务咨询、投资管理咨询、投资兴办实业等等。有中兴员工表示，中兴工会的班车、食堂、超市等业务都属于该公司。 宜和投资又投资了深圳市中兴益禾天美投资发展有限公司和南京市宜和投资管理有限公司，且对益禾天美控股。这两家公司的法人都是贾长峰，贾长峰还担任深圳市益和天成餐饮管理有限公司和深圳市淇美投资有限公司的法人。据中兴员工透露，贾长峰是公司人事部门的一位负责人。 深圳市益和天成投资发展有限公司于2013年成立，也由何雪梅担任法人，不过注册资本只有200万元，经营范围包括：日用品的销售、投资咨询、生鲜销售、酒店管理服务等。“中兴E家”就是益和天成旗下的网站。 焦点 利用公司平台兜售10%收益理财 何雪梅设立的疑为“非法集资”的理财就叫“员工理财”。早前分为员工理财一期到四期，后又更名为陈丰理财、荷包理财等。她在公司曾利用多种渠道兜售其理财产品，包括中兴内部购物网站、公司内部社交平台、给员工直接发邮件等。员工购买理财需要以自己的工号登录，金额最低1万元起售，产品年利率为10%左右，期限一年。出于对平台和公司的信任，一些员工花费数万甚至数十万元购买了该理财产品。 何雪梅将为员工理财看做是一种“福利”，她曾表示：“去年为大家组织的福利最火爆的是理财，因为保密原则，我公开的信息并不多，现在四只基金已经到期结算了三只，固定年息的也定期开放退出。”她还透露，基金是和“明天系”合作的。 在名为“中兴E家”的中兴内部购物网站上，还留有去年1月何雪梅出售的理财产品公告。公告称，“经主席反复思考，并和投资界朋友多方讨论，决定红鹭11期到期清盘，大家先补充退款信息，仍然按优先级A和B保本，年息9%，劣后级C优先偿还员工本金。” 不过，她投资的理财产品时有亏损，何雪梅表示自己会贴钱弥补一些理财产品的亏损，以保证员工的收益。在公司内部社交平台上，何雪梅表示对于这份“红鹭11期”（陈丰一期）理财产品，是自己用其他投资的盈利来弥补了员工的亏损：“红鹭11期在1月份补了一次仓后，因为行情不好又临近清盘，所以在净值又逼近警戒线时，陈丰就清仓了，清仓完净值为0.92，现在信托正在核算。从我的粗略了解来看，优先级A级保本保年息9%，中间级B保本，劣后级C亏损一半。按我的计划，优先级A级和中间级B级均按年息9%退还，B的利息我补上，劣后级C级员工资金不多，亏损的我补上，也保本。”对于资金来源，她表示，“这一年投资者损失巨大，我们虽然无法幸免，但是庆幸我还参与了一些股权投资和资产重组，所以可以弥补亏损。” 不过，即使这一期亏损了，她也没有收手，反而给出更高的利率吸引员工投资，就在“中兴E家”的该公告后，还继续写道：“员工登记的陈丰基金后备改为员工理财四期，可以继续登记，仍做财务借款，年息10%，和员工理财一至三期一样，一个季度开放一次退出。现在资本市场形势不明朗，财务借款更安全。” 另外，还有员工在网上发帖表示，自己曾在何雪梅组织的帮助老兵的活动中捐款1000元，随后何雪梅便给自己发邮件，称有爱心的自己获得了她的理财产品的投资权。 在该事件发生后，有中兴员工误将中兴公司旗下的另一款理财产品“薪乐宝”认为是何雪梅组织的理财产品。不过据北青报记者了解，二者是截然不同的理财产品。薪乐宝是中兴集团旗下金融理财平台，其所属公司为中兴网信科技有限公司，该公司与公司工会无关，是“中兴通讯旗下专注智慧城市的控股子公司”。不过，薪乐宝也主要是面向中兴内部员工的理财产品，年化收益在7%左右，还推出了“工资宝”产品。 最新 中兴工会将承接员工权益 在何雪梅事发半个月后，中兴召开第六届工会会员代表大会2017第二次会议，462名会员代表投票通过了“关于工会承接参与何雪梅理财的员工权益的事宜”决议。 工会的通告称，针对何雪梅在工会中兴E家网络平台发布的理财产品，如相关员工在中兴通讯有限公司及下属子公司任职期间，通过该网络平台购买了前述理财产品，并且愿意将相关权益转让给工会，则由工会承接相关员工权益。工会承接权益后，将向员工在18个月内分步返还全部本金。同时，工会将通过法律途径向何雪梅等人进行追偿。虽然目前已经初步了解到何雪梅理财有严重亏损，但是如果工会未来追回的总金额超过理财员工本金总和，则超出部分仍将返还给相关员工。 工会称，前期部分员工参与了何雪梅组织的理财活动，该理财给相关员工带来了巨大的经济风险，给中兴通讯品牌声誉带来了严重的负面影响。本次中兴通讯工会决议是由工会会员代表审慎判断做出的决定。由工会出面承接参与何雪梅理财员工的相关权益，帮助理财员工解决现实困难，有利于推进相关事件的有序解决、有利于工会的和谐稳定，有利于保障工会全体成员的整体利益。工会还呼吁，所有参与理财的员工在认识自身责任的基础上，合法维护自身权益，做有利于整体员工利益的事，做有利于公司发展和社会稳定的事。另外，工会承诺，全体工会会员的福利和活动经费仍按照原有规定执行，不会因此受到任何影响。 事件发生后，中兴接连出台相关政策。27日，中兴明确表示，以后内部社交平台“易秀”上禁止发布任何商业推广信息，这也是何雪梅最初开始推广理财的平台。同时，除了已经被刑拘的何雪梅，中兴还发布了《关于工会及其下属子公司资金挪用事件负有直接管理责任的股份公司干部的处理意见》，对部分干部进行处理。 图片来源/何雪梅微博 人物 爱炫富、秀恩爱、拥有“河粉”的何雪梅 公开简历显示，何雪梅出生于1970年，1991年毕业于重庆大学机械工程学院，曾在党委学工部工作。1998年1月加入中兴通讯股份有限公司，曾在中兴康讯、中兴通讯股份有限公司网络事业部工作，事发前担任公司总工会主席和公司副总裁。 许多中兴员工对何雪梅的印象是“爱炫富”，事发后，有人将她比为“中兴郭美美”。自2015年起，她经常在内网发自己的珠宝、奢侈品等。 在中兴内部，何雪梅还拥有一批“河粉”，即她的粉丝。有人表示何雪梅在任期间的确做了一些实事，比如增加班车车次、改造食堂等，还有人认为何雪梅的价值观和人脉令她受人尊敬。在何雪梅的一个自媒体平台上，曾发布“致河粉的一封信”，称从2016年7月“河粉俱乐部”上线，还组建了官方网站，河粉们可以注册会员，在平台沟通。目前，该河粉俱乐部网站处于系统维护状态，无法登录。事发后，仍有河粉认为何雪梅是无辜的，甚至发出“可以替她坐牢”的言论。 同时，何雪梅高调宣传公益。她的微博简介称自己是“有良知的公民，践行公益精神”，她还担任中兴通讯公益基金会的发起人和秘书长。以公司公益基金会的名义，她开展了“救助云南抗战老兵”、“资助贫困失学儿童”等长期性的公益项目；以个人名义她和丈夫在母校重庆大学设立了何雪梅奖教（学）金。 不过，有位在中兴任职10年的员工表示，何雪梅的公益像是做秀，对于公司真正有困难的家庭，她“冷漠无情”。该员工表示，当年自己部门一位同事去世，因其家境不好，想从工会申请些钱给这个家庭，结果何雪梅用200元便打发了。 另外，何雪梅还喜欢“秀恩爱”，此前在社交平台上经常发布自己丈夫和孩子的照片，在访谈中和社交平台中屡谈丈夫。事发后，有消息称何雪梅早已和丈夫离婚，不过，中兴内部知情人士表示，二人并未走法律上的离婚手续，只是签署了离婚协议书。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

支付竞争不能只靠“薅羊毛”

（原标题：支付竞争不能只靠“薅羊毛”（金海观潮）） 让消费者轻松享受移动支付带来的便利，才是市场竞争的王道。与其拼命砸钱去争一城一池、花样百出地去搞小恩小惠，不如下大气力打牢基础、做强技术、提升服务 “交行信用卡快捷支付满150减50”“建行龙支付满100减50”“招行一网通立减5元—99元不等”“翼支付满99随机减7元、17元、77元”……随着“无现金社会”的走近，传统商业银行纷纷发力移动支付，一些第三方支付的新面孔也是铆足了力气，已被支付宝、微信等霸占很久的移动支付市场狼烟四起。为了抢用户、夺回市场，银行等支付机构可谓倾尽全力、不惜重金。不少人为了抢到支付“红包”，手机里已经塞满了众多支付软件，以至于付钱时都不知道该选哪个，“以前网购只要比价就行，现在还需要考虑支付满多少减多少。”类似的抱怨真不少。 你搞一个支付满100减50元，我就来一个支付打五折；你送一个支付大礼包，我就给一个10倍积分好礼……支付机构如此大规模地烧钱，真有效果吗？从数据看，今年一季度我国第三方移动支付市场交易中，支付宝和腾讯财付通（微信和QQ）两家共占据超过93%的份额，这个数字相比去年又有了小幅提升，而在此期间，两家并没有推出大规模“薅羊毛”活动，由此看来，这种烧钱抢客户的做法，至少短期内成效并不明显。 当然，作为正常市场竞争行为，银行等支付机构为消费者派发“红包”并无不妥；作为移动支付的后起者，付出一些成本和代价争用户也不失为一种经营策略。真正值得思考的是，这种砸钱买用户的做法能持续多久？在努力抢夺用户的同时，银行等支付机构也要检视一下自己到底能不能留住用户、站稳市场，千万别陷入钱花光后就被用户遗忘的窘境。 支付竞争要靠实惠，不能只想着坐地收钱。在蚂蚁花呗、京东白条等网络信用产品免息甚至贴息提供支付服务的情况下，不少商业银行却还在旱涝保收地赚着信用卡年费、短信通知费。这样的信用卡，谁还愿长期留着？与其在办卡、支付环节施以小恩小惠，不如把该减免的费用先减免掉，这才是消费者最大的实惠，才是在移动支付行业长期竞争的基础。 支付竞争要靠便利，不能只顾着扩张地盘。这是一个各种新技术比拼的试验场，指纹支付、刷脸支付、声波支付都不算啥新鲜事了，无人值守商店甚至能在无声无息间划走你的钱。而反观很多银行的移动支付产品，还在靠输密码、插U盾甚至填写个人信息完成支付，加上时不时出现的验证失败、动态密码收不到、网络连不上等烦恼，用户体验怎么可能好起来？失去了便利性和创新性，花再多钱跑马圈地也是白搭，很快会被消费者抛在脑后。 支付竞争要靠应用，不能只忙着争夺用户。互联网时代，得用户者得天下，这话固然有一定道理，但没有丰富的产品应用，留得住用户的“人”，也留不住用户的“心”。从支付宝和微信的发展来看，用户增加与应用拓展总是相互促进的，没有淘宝庞大的市场规模，就没有支付宝今天的行业地位；没有微信朋友圈、抢红包的快速普及，也就没有微信支付巨大的使用需求。从最初的生活缴费、基金理财，到后来的消费贷款、芝麻信用，再到如今的挂号就诊、共享单车，支付宝凭借丰富的应用产品，不断增强用户黏性，让使用成了一种习惯。而很多银行的支付软件，除了完成基本的支付功能，再无用武之地，这样的支付产品要么会被打入冷宫，要么难逃被删除的命运。 近日召开的全国金融工作会议指出，金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平。支付本是商业银行的四大基本功能之一，是银行的优势业务，但在移动支付条件下，互联网企业却凭借创新走在了前边。支付市场充分竞争，需求决定一切，最大限度满足消费者使用和交易要求，让消费者轻松享受移动支付带来的便利，才是支付市场竞争的王道。对于银行等支付机构来说，与其拼命砸钱、花样百出地去争夺一城一池，不如下大气力打牢基础、做强技术、提升服务，充分利用自己掌握的基础账户优势，努力在移动支付市场上亮出人无我有的高招绝招，赢回市场和消费者的青睐。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

《我的前半生》告诉：理财不如理男人？

　　《我的前半生》终于大结局了，一部槽点满满、话题度热到爆炸的剧，却怎么都缕不顺女白领们憋着的一口气。 　　太TM窝心了，与其叫《我的前半生》，不如叫《我的小三上位史》，最终小三和渣男手牵手、心连心幸福快乐地生活在了一起，就问你这剧情走线，你服不服，你嗨不嗨？ 　　而那个挖心掏肝护送闺蜜走向人生巅峰的职场女强人呢？谈了n年的男朋友被闺蜜抢走了，职场又遭遇瓶颈期，总之就落了个孤单寂寞冷的苦命结局。 　　导演、编剧你们给我出来聊聊，你们对职场女精英是有什么误解吗？ 　　女人就非要靠男人才能获得幸福快乐，自己独身就不能享受人生乐趣了是吗？ 　　明明说好了靠理财、开挂站起来，结果还是靠一个男人完成升级打怪。 　　罗子君前半生靠前夫，后半生靠贺函 　　罗子君可以说真的非常的命好，年轻时候找了个潜力股，30开外就过上了富太太的生活。 　　后来老公出轨，无奈之下走入职场赚钱养家，但是可能女主角上辈子拯救了地球吧，闺蜜的男友不仅在罗子君危难时刻出手相救，还贴心地帮她在职场路上升级打怪，极力相助，一来二去之下两个人春心萌动，产生了深深的爱恋，从此成为神仙眷侣恩爱到老。 　　不好意思，整部剧看下来，罗子君除了靠一个上帝一样的相好，看不到任何其他的升华。 　　罗子君在未离婚时，其实生活状态极差，对老公身边的年轻女人跟防狼似的，到了后半生，她成了闺蜜身边的小三，原来她的救赎是靠当小三啊，编剧的脑洞也真是够大，为了前后呼应，这是用了洪荒之力来反转剧情。 　　离异女性翻身的真正大招究竟是什么？ 　　好了，电视情节就吐槽到这里，下面嘉丰瑞德 　　小编和大家聊聊，离异女人走向人生巅峰，哦不，应该说是脱离泥潭的真正路径应该是什么。 　　《傲骨贤妻》大家看过吧，境况还不如罗子君呢，丈夫是身败名裂离的婚，家庭财产什么的自然也约等于零。从家庭走向社会，女主角从最底层做起，因为名校出身，功底还在，很快成了行业内的名律师，期间也谈过几个男朋友，只不过都是匆匆过客，这些角色都是为了描绘女主角的挣扎以及对生活的认知。 　　最终她靠自己为孩子们撑起一片天，她理财、恋爱、工作，她把生活过成了一个万花筒。 　　说到底，嘉丰瑞德小编认为，一个独立人格的女性不可能、也不允许由一个男人来执掌你的人生方向。 　　一个正确的态度就是：工作，并且用尽全力工作；生活，并且用尽热情生活；爱别人，用尽力气享受爱。我觉得这才是一个成熟、独立女性应该有的生活态度。 　　当然，少了一个家庭成员，女性对自己的资产打理应该更上心，适当做些资产规划，让你的闲置资金高效运转起来，为你的生活再增添一抹亮丽。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

整改大限已过 仍有部分平台在卖违规理财产品

7月初，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》(“64号文”)，明令要求互联网平台于2017年7月15日前，停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违法违规业务的增量。同时，互联网平台须积极配合各类交易场所，妥善化解存量违法违规业务。7月15日大限已过十多天，北京青年报记者调查发现，陆金所、苏宁金融、京东金融、腾讯理财通等众多互联网平台已经下线有关金交所的产品。 现象 金交所产品成重点监管对象 所谓“金交所”，是金融资产交易所的简称。金融资产交易所、金融资产交易中心、互联网金融资产交易中心一般统称为金交所。金融资产交易所最初是为国有资产处置，一般是地方政府(省、市政府)批准设立的综合性金融资产交易服务平台。虽达不到上交所这样证监会监管的级别，但是每一家成立都需要省级或计划单列市金融办批准，不是随便可以成立的。据不完全统计，截至2016年12月31日，国内共有54家金融资产交易场所。其中，按注册资本最低要求来分，金融资产交易所(注册资本至少1亿元)有9家，金融资产交易中心(注册资本至少5000万元)有39家：互联网金融资产交易中心有6家。 目前基本上每个省至少有一个金交所，而经济发达地区甚至是一省多个、一地多个。 自去年“网贷监管细则”出台后，金交所一度被认为是P2P网贷大额项目的好去处。在不少平台对这一模式仍谨慎观望时，他们的同行们，却通过借道金交所，解决了限额对大标项目的困扰，迅速做大规模。然而，金交所模式好景不长。去年底某平台违约事件的爆发，催化了这一模式整改的落地。监管层对“金交所+互联网”这种业态开始了全面的清查工作。本次整顿工作的范围不仅仅限于网贷平台，而是扩大到了所有从事金交所业务的互联网平台。 调查 多家平台大限之前已下架相关产品 调查显示，整改期限(7月15日)后，多家互联网金融平台已纷纷下线金交所产品。 截至7月14日，陆金所已暂停发布新标，且相关金交所产品已下架。 此外，ppmoney(惠金所)、腾讯理财通等平台，均已暂停发新标：京东金融、微金所、大麦理财等平台，也已下架近期金交所标的。 昨天，北青报记者从京东金融网站中看到，京东金融定期产品中的固收和票据类下已经没有任何产品。京东金融有关人士昨天表示，为了更好地服务广大用户，现进行系统升级改造，系统升级改造期间暂不上线地方交易所产品，用户已购买的产品不受任何影响，可以继续持有或赎回。 同时，京东金融始终保持与监管层的主动沟通，秉持“拥抱监管，主动合规”的理念，严格按照监管要求开展各项业务。尤其在产品合规性和保护用户利益方面更加谨慎。目前京东金融也没有发生过理财产品无法兑付的情况。 现状 部分平台还在顶风作案 在“整改大限”前一日，部分平台仍在继续发布金交所相关的产品。例如，某平台在售的票据理财产品即为金交所(温金中心)产品。 某平台在售的定期理财为西安百金互联网金融资产交易中心有限公司发行的定期盈定向委托投资计划产品。但昨天北青报记者登录这两家平台后，发现相关产品已没有踪影。 不过，中国基金报统计显示，已知的和金交所合作的互联网平台中，大约还有一半左右继续推出金交所相关理财产品，并没有理会64号文的影响。由于互联网金融专项整治办的通知明确规定：“7月16日后仍继续与其开展违法违规业务的互联网平台将受处罚”，目前，业内都在关注，这些顶风作案的平台是否会受到监管部门的处罚。 新闻背景 64号文要整治哪些乱象 调查显示，按照监管要求，交易场所不得将权益拆分发行、降低投资者门槛、变相突破200人私募上限。但是一些互联网平台明知故犯，突破政策红线，仍然与各类交易场所合作，将权益拆分面向不特定对象发行，或以“大拆小”、“团购”、“分期”等各种方式变相突破200人限制。一些产品无固定期限、资金和资产无法对应，存在资金池问题：一些产品未向投资者披露信息和提示风险，甚至将高风险资产进行包装粉饰，向不具备风险承受能力的中小投资者出售，一旦信用风险爆发，可能影响社会稳定。 去年，某著名互联网理财平台就因拆分发售私募债无法按期兑付陷入纠纷。虽然这一风险事件最终在多方努力下顺利解决，不过也引起了业内和监管层对这种违法违规行为的高度重视。 针对这些乱象，64号文通知要求，各地整治办会同人民银行分支机构责令辖内互联网平台认真学习监管部门的相关要求，并于2017年7月15日前，停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违法违规业务的增量。同时，互联网平台须积极配合各类交易场所，妥善化解存量违法违规业务。 对于2017年7月16日以后仍继续与各类交易场所合作开展违法违规业务的互联网平台，请各地整治办会同人民银行分支机构及其他相关部门，对相关互联网平台开展现场检查，查实互联网平台是否存在变相吸收公众存款、非法发放贷款、代销违法违规产品、无代销资质销售金融产品、未取得相关资质开办资产管理业务等问题，并按相关法律法规进行处罚。 央行分支机构会同各地整治办于7月15日前，将辖内互联网平台与各类交易场所合作开展违法违规业务清理整顿情况，报告全国整治办。报告内容需含与各类交易场所合作的辖内互联网平台名录、合作业务(产品)名称和情况、相关违法违规业务存量规模和增量停止情况。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

这30多年黑色产业链 中国终于要痛下杀手了

（原标题：【解局】这30多年的黑色产业链，中国终要痛下杀手了） 7月27日，国办印发《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》（以下简称《方案》），提出了规范洋垃圾入境与固体废物管理的十八条要求。 此前一礼拜，中国已正式通知世界贸易组织(WTO)，将于年底前紧急禁止4类共24种固体废物入境。 这两项举动，针对的无非是在中国进口了几十年的“洋垃圾”。 野蛮生长 很多人都知道，中国是贸易顺差大国，向世界源源不断供应了“中国制造”。但实际上，中国还是世界最大的垃圾进口国家，每年进口的垃圾约占全球贸易量的56%。 英国的《每日电讯报》曾在一篇报道中这样描述：从中国到英国的集装箱货船通常载满各种生活消费品，但许多船只在返回时则装满英国的废旧物品和回收垃圾。 2016年，仅中国进口的废弃塑料就高达730万吨，总值达37亿美元（约合250亿元人民币）。全球每年产生5亿多吨电子垃圾，其中70％以上进入中国。 中国的垃圾进口说来话长。 20世纪80年代，为缓解原料不足，我国从境外进口具有较高回收利用价值的固体废物，并逐步建立了进口管理制度。进口废塑料可以节约石油，进口废纸可以节约纸浆，进口废旧金属可以节约矿石。在原料与产能均不足的发展阶段，进口洋垃圾不失为一种可取的经济行为。 举例来说，根据《中国造纸工业年度报告》，即使2016年进口废纸量较2015年下降，但我国依然有24%的纸浆由进口废纸制浆。这些再生纸浆多用于生产我们生活中随处可见的商品与物流包装，而那些进口废纸的造纸企业也获益匪浅。 “里应外合” 但是，经济利益会催生各种逐利行为，洋垃圾的价值也被“聪明人”逐渐深入“开发”。 比如，废弃针筒、输液管以普通废旧塑料的名义进口后，通过重新清洗包装上市销售；含有各类有色金属的矿渣进口后，可以重新冶炼提取高纯度产品获利…… 举个例子，电子垃圾是其中的进口大项。根据央视报道，在某些洋垃圾产生国，在其本国处理电子垃圾每吨要花300元，但走私到中国仅需100元。对于国内的“进口商”来说，他们不但不用花钱购买电子垃圾，反而得到对方给的100元，稍加处理后还能再卖一笔钱。 于是，“里应外合”下，一条黑色经济链条就这么形成了。随之而来的是假冒伪劣产品、卫生健康风险；土壤、水体、空气等长期的不可逆的破坏。 当然，中国也曾采取了一些治理措施。 2001年、2002年，商务部（时为对外贸易经济合作部）、海关总署、环保部（时为国家环境保护总局）先后公布第三批、第四批、第五批《禁止进口货物目录》，明确禁止了各类金属灰渣、医疗废物、有机化工废物、旧衣物、废旧电池、废轮胎和各类废旧电子产品的进口。 然而，在巨大的利益面前，一纸目录又算得了什么呢？“废旧灰渣”不让过，可以以“二手产品”的名义申报啊！海关不让“二手产品”过，还可以走私啊！ 即使在今天，新闻中还时常爆出走私旧服装后翻新倒卖、某些地区洋垃圾违法倾倒、“进口”的电子垃圾土法拆解冶炼造成污染…… 从这个意义上来说，这次出台的《方案》既是对固有进口政策的强调与重申，亦是在此基础上的全面深入改革。 长效机制 凡事都有利弊。洋垃圾非法入境的直接危害是环境污染和公共卫生隐患，直接收益是低价获得部分生产原料。 从《方案》中可以看到，政策制定者还是充分考虑了危害与收益的轻重缓急，制定了一个循序渐进的“时间表”。 第一步是全面禁止进口环境危害大、群众反映强烈的固体废物；到2019年年底前，逐步停止进口国内资源可以替代的固体废物；最终，大幅减少固体废物进口种类和数量。 同时，从洋垃圾进口到利用的各个环节，《方案》均有详细的规范和整治措施，比如，从严制定标准，完善法律制度，严厉处罚、持续打击走私行为，全程监管进口利用，清理整顿固体废物集散地等。 但是更治本的还是像《方案》中提到的，要“提升国内固体废物回收利用水平”。 这是有更长远的考虑。 国内情况 洋垃圾为什么屡犯走私的法律底线？因为相比国产垃圾，洋垃圾性价比高。 洋垃圾出口国多为发达国家。例如美国为全球最大的废纸出口国，年出口量近两千万吨，其中一大部分来到了中国。在日渐扩大的国内需求背景下，大量的废旧资源出口意味着其国内较高的资源回收率，比如美国、德国、日本等国的废纸回收率均在60%以上，而中国不到40%。 更高的回收率也意味着更完善的资源分类回收体系，从而带来更低的单位回收成本。即使在相近价格下，部分洋垃圾的分类、切割、包装也要比国产垃圾有序得多。 中国虽然是全球最大的资源消费国和固体废弃物生产国之一，但国内的垃圾分类回收体系还没有高度产业化，呈现“小、散、乱”的特点，既无规模效益，甚至还会导致黑灰色利益链条相互保护。 岛妹几年前曾走访过一家持有《危险废物经营许可证》、规范处理废旧铅蓄电池的企业，经营者就面临原料不足的问题。非法经营的回收者通过逃避工商税务监管来降低成本，以更高价格同合法经营的回收机构竞争性收购原料，再向同样逃避监管的违规小作坊销售。这样，对于一部分合法企业而言，那些漂洋过海而来的洋垃圾显得更加可得而具有性价比。 洋垃圾走私屡禁不止，与国内环境保护与经济发展的整体管理思路也有关。 垃圾的非规范化利用通常会严重污染环境，但是当其成为地方支柱产业时，环境问题就会被“经济发展”和“民生问题”拖延下去。 广东省贵屿镇就是典型。 贵屿镇从上世纪九十年代开始拆解国内外电子垃圾、土法冶炼贵金属，牺牲环境质量和居民健康换取经济增长，媒体早在十几年前就曝光过，但直到近几年，才真正开始全面规范化整治。类似的垃圾再生利用集散地如果不进行产业转型，洋垃圾走私的土壤将始终存在。 因此，对部分洋垃圾说no的前提是要先修炼自己的内功。 绿色可期 很明显，《方案》的出台，意味着对垃圾非法利用产业链条的全面打击。那些以此为业的个人、企业、“专业”村、“专业”镇免不了首当其冲，大概要经历一段“失业潮”、“关门潮”、“转型潮”。 但这种“”阵痛“是值得的。 如果我们换一种思维，禁止非法洋垃圾进口是为国产垃圾打开了市场，是对国内垃圾回收利用产业的保护和激励。 最直接的影响将体现在国产垃圾价格上。 国内市场对纸、金属、橡胶、塑料等原材料的巨大需求依然存在，洋垃圾少了以后，国产垃圾价格会上涨，随之而来的将是国产垃圾回收率提升和行业平均收益率增长。 以废纸为例。 2015年国内消费了1亿吨纸制品，但2016年消耗的纸浆中只有4000万吨为国内废纸制浆，还有2400万吨的纸浆为进口废纸制浆。如果进口废纸全部由国产废纸替代，最乐观的市场需求预测将直接增加60%。为了满足这一需求，必然会驱使更多的人才、资金、技术将投入到废纸回收利用产业，从被白白丢弃的那6000万吨废纸中淘宝。还会有更多职业垃圾回收人员、专业回收机构、专门回收运输物流体系和自动化程度更高的垃圾分类处理工厂。 现在，各地政府正在试点推进生活垃圾分类回收“两网融合”等工作。相信在断了“洋奶”后，中国的垃圾回收产业会有更好的发展。这个同样可以套用在工业固废与危险固废的循环利用上。 让更多的垃圾变废为宝，点石成金，进一步减少污染物排放，更好地保护绿水青山。发达国家做得到，中国也能做得到。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

两桶油与民企“火拼”油价20年最大降幅

（原标题：“两桶油” 价格战火拼加油站 民营再酝酿联合抗衡） 2017年7月21日24时，当国家发改委按照过去的政策上调成品油价时，整个行业却正陷入跌声一片的价格火拼之中。 在全球原油市场重挫之下，在国内供需矛盾扩大之时，在企业既有份额不断丢失之际，中石化、中石油等石油巨头针对攻势凌厉、咄咄逼人的民营加油站，发起了一场史无前例的价格大战，甚至在局部地区降价优惠程度一度高达六折。 受此影响，民营、外资加油站也纷纷降价促销，整个行业被拖入一场火拼之中。此次价格大战也被业内人士称之为“近20年来降价幅度最大、影响最广的一次价格战”。 2017年7月19日，商务部网站发布了《原油成品油流通管理办法（征求意见稿）》，预示着将有更多市场主体参与市场竞争之中，石油体制市场化最后一块坚冰即将被穿透。本轮价格战也成为国内油企自主定价迎接市场化竞争的一次预演。 成品油的终端市场是整个产业链的利润“高地”。经过这场战争，民营企业的利润与市场双双受到冲击，组建联合体、共同对抗巨头的愿望更加迫切。 史无前例的火拼 回忆起持续数月来的这场价格战，作为山东拥有加油站数量最多的地炼（全称“地方性炼油厂”）企业，京博新能源控股发展有限公司（下称“京博新能源”）经理赵峰（应采访对象要求化名）直言损失不小。 两个多月前的一天，一位客户上门询价后突然提问，“你们的油价怎么比中石化还高”。赵峰派人一看，果然附近的中石化突然降价，降幅最高竟达1.8元/升。 很快赵峰发现不仅仅是中石化，另外两家央企巨头也加入了混战。中石油在当地的加油站挂起了“直降1.5元/升”条幅，中海油加油站直降1.6元/升。 金联创成品油分析师李杨回忆道，从3月末开始，中石化率先在华北、华东地区开启价格战，此后中石油迅速跟进，价格战形势进一步蔓延至广东、福建、浙江、江苏整个东南沿海甚至长江流域。央企选取了与民营油站有直接竞争关系的部分站点大搞价格战。 竞争最为激烈的当属山东、河南等民企实力相对较强的地区。山东是全国地方炼厂最多的省份，盘踞着超过40家地炼企业，炼化产能占全国地炼总产能的七成以上；山东成品油市场约有一万多家加油站，民营6000多个、约占六成，而“两桶油”只有四成的市场份额。这里正是央企巨头们最希望攻下的阵地。 可是，部分地炼企业经过多年的成长，在局部地区已具备了与石油巨头们相抗衡的实力，其中赵峰所在的京博集团就是拥有加油站数量最多的地炼企业。截至2016年底，该集团拥有加油站、加气站198家，营业站点138座，网点已遍布滨州、淄博、东营、济南等14个地市，初步形成健全的加油站网络布局。在赵峰看来，“在当地，京博实力不亚于央企”。 央企兵锋所指，大型民营企业首当其冲。京博新能源等当地民企不得不权衡再三——如果不跟进降价必然会丢失大片的市场。无奈之下，京博新能源以及当地众多民企，甚至壳牌、英国石油等跨国石油巨头旗下加油站也被迫跟进、降价。京博新能源在滨州当地针对主要对手的降价幅度，也直降1.8元/升、1.3元/升不等。 这场央企与民企的价格大战一度处于胶着状态，难分难解。在局部地区，中石化一度展开了“持卡加油购物每升可省2元”的市场攻势；山东、河南个别地区民营加油站为了保持价格上的优势，油价降幅高达2.3元/升，几乎相当于六折销售。 经过一个季度的价格火拼，随着夏季到来、气温升高，成品油的市场需求走高，这场前所未有的价格战似乎到了尾声，火拼的激烈程度也在逐步递减。以92号汽油为例，目前中惠泽石油在济南优惠为0.8元/升；金盾石化在青岛最高可优惠0.9元/升；京博新能源却仍然维持在1.3元/升至1元/升不等…… 原有的市场格局开始出现变动。赵峰指出，具备一定规模的民企跟进降价后，最终市场份额并未受到太大的影响，京博反而上升了10%,但价格战的后果却使其损失了巨大的利润；中小民企加油站数量本就稀少，议价能力较弱，根本无法承受幅度如此之大、时间如此之长的价格火拼，部分丢盔卸甲、步步退让。 据金联创监测，目前山东92号汽油的理论批零价差为2076元/吨，扣除0.8-1元降价优惠之后，92号汽油利润仅剩850元/吨左右，折损近六成。 金联创成品油分析师李杨表示，配合着价格战，中石化开始通过收购、控股、联营等多种形式大量收编民营加油站。“胡萝卜加大棒”的政策已使部分民营加油站经不住激烈的市场竞争冲击，纷纷倒向石油巨头。 据悉，仅中石化旗下河源石油今年上半年就以“他有我营”（在民营加油站权属不变的前提下，由中石化派驻管理团队，利用品牌、加油卡、管理优势联合运营）的形式拿下了5家民营加油站。 联合抗衡 一直以来，在成品油市场央企与民企各有优势——央企终端网络健全、油品质量好、品牌知名度高；民企的长处则主要在于价格较低。双方多年彼此相安无事。可一旦央企打起价格战，甚至血拼的比民企还低，这让包括赵峰在内的民企人士既感到困惑也感到担忧。“针对这一轮价格战，我们正在调研产生的市场格局变化。”山东省炼油化工协会秘书长李德坤认为，之所以中石化率先拉开价格大战抢夺市场，这背后与成品油进入下降通道、中石化业绩下滑谋求海外上市等多重因素有着密切的关联。 原来，随着石油垄断体制不断被打破、市场化程度越来越高，央企固有的优势逐渐被民企追赶。以前，受石油体制所限，少数央企控制着原油进口权，地炼只能加工燃料油（即原油的残渣），成品油品质远远不如。可从去年到今年3月，全国有18家地炼陆续获得原油进口权，进口原油由110万吨猛增到4500万吨。这使得下游民营加油站的油品直追央企，具备了同台竞争的基本条件。 由此，2016年地炼呈现出罕见的爆发式增长态势，产能由开工率不足20%上升到80%以上，占据全国炼油产销量两成多，攻下了大片原属央企的市场。有数据显示，“两桶油”（中石油、中石化）的汽油产量份额已经由2011年的89.5%下降至2016年的79.5%，尤其自2016年以来，这一数据下降得更快。同期，地方炼油厂份额则由10.5%上升至20.5%。 石油体制的深刻变化冲击着原有的市场格局。中石化2017年一季度报告中显示，零售销量2863万吨，同比下降了3.47%。而这也成为此次央企开启价格战的导火索。 之所以众多民企与外资敢于应战，使价格火拼愈演愈烈，则是因为不断下降的国际原油价格与发改委所规定的国内成品油最高限价之间形成了巨大的差距，整个行业处于高盈利状态。正如李德坤所言，眼下成品油终端销售是整个产业链利润最高的环节。 中国石油和化学工业学会的统计数据显示，2016年全年，中国炼油业利润增幅最高，达到了120%，利润总额为1703.6亿元，创历史新纪录。据测算，山东地炼汽油批零价差达到2807元，即每升两元左右。利润空间之大难怪民企有着火拼对抗的底气。 正因如此，中石化发动的这场价格战降价幅度虽高、持续时间虽长，却仍未使民企深陷亏损、受到毁灭性的重创。2017年一季度中石化零售销量为2863万吨，而根据7月21日刚刚发布的上半年业绩预报显示，中石化零售销量5868万吨，即二季度3005万吨，零售量并未取得明显的增长。这使得部分研究机构预判，后期中石化等大幅优惠的现象或仍将长时间存在。 2017年7月19日，商务部网站发布了《原油成品油流通管理办法（征求意见稿）》，意见反馈截止日期为今年8月19日。根据这份文件，未来市场准入制度更为明晰，将有更多主体加入未来的市场竞争。金联创分析师认为，本轮价格战有望击穿成品油行政定价的最后一块坚冰、成为迎接市场化竞争的一次预演。石油巨头也能趁更多市场主体进入前占据更多的市场份额。 汇丰石化集团总经理李波表示，企业已获得416万吨原油进口配额，但仅有一座加油站，年销量5000吨左右，与产量相比九牛一毛。李波坦言，地炼企业当然希望建更多的加油站，但地理位置好的地段已被“两桶油”抢先布局，留给地炼的空间并不多。 有时垄断恰恰是竞争的结果。央企巨头体量硕大、实力雄厚、全产业链布局，与小、散、乱的民企尚有巨大的差距。相当一部分业内人士担心，随着新一轮的价格战和并购收编，市场化竞争的方向会向新的垄断偏离。而联合经营、抱团发展越来越成为民企迫切的愿望。 2016年，山东省石油化工有限公司已注册了“中安石油”，试图整合山东约6000座民营加油站。按照规划，京博石化将主导“中安石油”品牌的具体运作，6000座民营加油站统一品牌、服务规范、质量标准、采购配送、支付方式，打造成山东地方石化行业零售终端的高端服务品牌。 2017年7月，山东规模最大的炼厂东明石化董事长李湘平更是提出了组建山东炼化集团的设想——由山东省已获得进口原油使用权的企业为发起人，按照混合所有制方式组建山东炼化集团，重点推动原料采购、油品运输、销售渠道、零售终端管理等五个方面的协同。 东明石化副总裁张留成指出，“炼化企业大型化是未来行业发展趋势，山东地炼应通过合并逐渐成为大型企业集团，走上下游产业一体化发展模式，才能在激烈的市场竞争中生存。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会：“一对一”盯防高风险机构

（原标题：中国银监会召开2017年年中工作座谈会） 7月28日至29日，中国银监会2017年年中工作座谈会在京召开。会议传达学习了习近平总书记在省部级主要领导干部专题研讨班上的重要讲话精神，进行了认真深入的讨论。银监会党委书记、主席郭树清全面解读全国金融工作会议精神，深入分析经济金融形势和银行业面临的挑战，部署下半年银行业监管工作。党委委员、副主席王兆星作会议总结。党委委员、中纪委驻银监会纪检组组长杜金富，党委委员、副主席曹宇参加会议。 会议认为，习近平总书记在专题研讨班开班式上的重要讲话，科学分析了当前国际国内形势，深刻阐述了党的十八大以来党和国家事业发生的历史性变革，深刻阐述了新的历史条件下坚持和发展中国特色社会主义的一系列重大理论和实践问题，深刻阐明了未来一个时期党和国家事业发展的大政方针和行动纲领，提出了一系列新的重要思想、重要观点、重大判断和重大举措，具有很强的思想性、战略性、前瞻性、指导性，对于决胜全面建成小康社会，建设社会主义现代化国家，实现中华民族伟大复兴的中国梦，具有重大而深远的政治意义、理论意义、实践意义。 与会同志在讨论中表示，全国金融工作会议是在十分重要的时刻召开的一次十分重要的会议。习近平总书记站在全局和战略的高度，科学阐释了金融在经济社会发展和国家安全中的重要作用，深刻分析了我国金融业面临的形势和任务，系统阐述了做好金融工作的指导思想和重要原则，全面论述了提高金融服务实体经济效率和水平、防范化解金融风险、深化金融改革开放等一系列重大问题，为我们做好新形势下的金融工作提供了根本遵循。习近平总书记的讲话，创造性地丰富了中国特色社会主义政治经济学，集中体现了我们党对金融和金融工作认识的再深化再提高，充分展现了我们党对经济和金融发展规律探索的新实践新成果。李克强总理对下一阶段金融工作作出了全面部署，提出了明确要求，具有很强的针对性和指导性。马凯副总理在总结讲话中就贯彻落实好会议精神作了具体部署。银监会全系统一定要深入学习贯彻全国金融工作会议精神，不负重托、不辱使命，在防范和化解金融风险，支持供给侧结构性改革方面做出新的更大成绩。 会议指出，今年以来，在党中央、国务院的正确领导下，银监会系统恪尽职守、认真履职，监管工作取得了新的成绩。截至6月末，商业银行资本充足率13.2%，流动性覆盖率124.4%，银行业金融机构拨备覆盖率172.3%。银行业运行总体平稳，风险总体可控，资产增速趋于合理，支持实体经济力度进一步增强，资金空转现象有所减少，市场乱象整治取得一定成效。但是，必须看到，当前银行业风险防控形势依然复杂严峻，不良资产反弹压力较大，跨市场、跨行业产品和业务隐患较大，房地产市场潜在风险和政府隐性债务风险不容忽视，类金融业务和新兴金融活动的负面影响仍在扩散，非法集资等金融违法犯罪活动仍很严重，必须采取有效措施加以应对。 会议强调，党的十九大将于下半年召开，做好银行业监管工作、确保银行业稳健运行意义重大。银监会系统要按照全国金融工作会议要求，坚决把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神上来，统一到党中央对金融形势的分析判断和对金融工作的决策部署上来，全力以赴做好下半年重点工作。一是服务实体经济要有新贡献。引导银行业更加注重供给侧的存量重组、增量优化和动能转换，进一步发挥债委会的作用，积极推动债转股落地实施，有效支持去产能去杠杆。扎实推进普惠金融，创新金融产品和服务模式，在修复国内经济失衡方面发挥更积极的作用。坚决治理“干活不弯腰”“坐地收钱”现象，引导银行业主动减费，确保全年向客户让利不少于440亿元。二是防范银行业风险要有新举措。综合采取多种手段，加大处置和核销不良贷款的力度，防止新增贷款过度集中。“一对一”盯防高风险机构，严密防范流动性风险。深刻汲取教训，强化内部管理和风险控制，从根本上加强票据业务监管。抓紧制定业务规则，落实穿透原则，切实规范交叉金融业务。严格执行有关规定，抓紧规范银行对房地产和地方政府的融资行为。深入扎实整治金融乱象，坚决惩处违法违规行为。充分发挥处置非法集资部际联席会议作用，会同有关方面积极稳妥做好非法集资处置工作。三是深化改革要有新进展。优化股权结构，加强对股东的穿透监管，严格监管股东关联交易、利益输送、不当干预行为，强化董事履职评价、考核和问责。把监事会真正做实，充分发挥监事会对董事会和高管的监督作用。健全内部风险控制机制，引导银行业金融机构按照“了解客户、理解市场、全员参与、抓住关键”的原则，构建垂直独立的内控架构，压实董事会风险防控的最终责任。完善激励约束机制，改变过度追求短期利润、造成风险后移的经营方式。有序引导民间资本进入银行业，不断扩大银行业对外开放。四是加强监管要有新作为。坚持“监管姓监”，切实纠正监管定位偏差，回归监管本源，专注监管主业。坚决服从国务院金融稳定发展委员会的领导，主动做好监管协调，层层压实监管责任。努力培育恪尽职守、敢于监管、精于监管、严格问责的监管精神，真正形成有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职的严肃监管氛围。全面梳理银行业各类业务监管规制，尽快填补法规空白，争取在年内出台18项新制定和新修订监管制度。 会议指出，要切实加强党对银行业工作的领导，不折不扣贯彻落实好党中央关于金融工作的大政方政和决策部署。进一步落实全面从严治党责任，坚决把纪律和规矩挺在前面，切实把管党治党主体责任落到实处。认真执行已出台的公私分开、履职回避和监管问责办法，坚决杜绝徇私舞弊、设租寻租、利益输送等违规违纪行为，坚决以管党治党的“严紧硬”改变监管工作的“宽松软”。 会议要求，银监会系统要继续深入开展“两学一做”学习教育，牢固树立“四个意识”，更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，以高度的责任心、使命感、紧迫感，坚定信心，奋发作为，以优异工作成绩迎接党的十九大胜利召开！

IPO常态化与注册制仅隔一层纸

　　2017年7月24日至25日，全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会在京召开。会议传达学习了全国金融工作会议精神，并围绕贯彻落实金融服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，围绕贯彻落实中央政治局关于做好下半年经济工作的基本要求，研究部署了下一步证券期货监管的重点工作： 　　(1)要发展长期机构投资者;(2)保持首次公开发行的常态化，规范和支持上市公司并购重组，加大退市力度;(3)稳步扩大资本市场双向开放，提高证监会系统的监管能力和资本市场服务实体经济的能力;(4)涉及资本市场发展战略的若干专项工作将陆续展开。 　　其中，最令人感到欣慰的是，会议明确表示“保持IPO常态化”，这是一个全新表态，也是一个重要信号。针对A股市场长期以来存在的“暂停IPO”噪声与纷争，很显然，监管层已有了明确的答复和安排。这是一种付诸实际的改革行动，也是一种改革信心与决心。 　　不可思议，中国股民害怕“注册制”三个字，是因为他们将注册制与IPO扩容划等号。既然如此，监管层就不必将“注册制”挂在嘴边，而是悄悄地将IPO市场化改革付诸行动。因为注册制的实质就是IPO市场化，就是IPO准入标准更包容。 　　不过，注册制或者说IPO市场化，并不是放任市场不管，相反，我们要有更严厉的市场监管，从严从重打击信息造假、市场操纵、内幕交易等证券违法犯罪，这是保护中小投资者合法权益的根本途径与方法，也是注册制改革最重要的配套工程。 　　从上一任证监会主席肖钢(2013.03——2016.02)上任伊始，监管风暴就已来临。 　　2013年5月10日，万福生科(已更名佳沃股份，300268)因涉嫌财务造假、欺诈上市被查处，其保荐机构平安证券则被开出自2004年保荐制度出台以来最严厉罚单。 　　这是肖主席上任百日内查处的第一个证券违法犯罪的大案要案。因为当时尚无“重大违法强制退市”的规定，因此，万福生科无法强制退市。但结果是：2012年、2013年万福生科连续两年亏损，2014年微利500万元，2015年继续亏损，2016年再次微利500万元，2017年第一季度再亏损。尽管是垃圾，但目前股价仍高达25元，奇怪吧，因为我们的投资者不愿“用脚投票”，这就是A股怪胎!这就是必须推行注册制改革的重要原因之一。 　　2013年11月15日，十八届三中全会正式宣布推进股票发行注册制改革。这标志着A股IPO注册制改革高调启航。 　　2014年，作为注册制改革的起步元年，肖主席率领证监会从基础制度建设入手，大力强化信息披露监管，严厉打击证券违法犯罪行为，并确立了反欺诈上市的“先行赔付”制度、强制回购股本机制，以及重大违法强制退市的制度等，这一系列改革工作进展顺利，确实卓有成效、有目共睹。 　　2014年10月14日，中国证监会颁布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，该意见第二条规定实施重大违法公司强制退市制度，同时鼓励“主动退市”。这是继2012年后退市制度的再次重大改革。博元投资因此成为重大信息披露违法强制退市第一股。 　　2015年1月，证监会在工作年会上宣布，注册制改革将是2015年中国资本市场最重大任务，这标志着注册制改革即将付诸实施。然而，2015年上半年，我们苦等了七年之久的大牛市开始加力，为了保护这一场来之不易的大牛市，我们有意推迟了注册制改革进程，其实，这是放弃了推进注册制改革的一次绝佳机会。2015年下半年的大股灾，我们又被迫暂时中断了注册制改革。 　　直至2015年底的人大授权，注册制再次启航。2015年12月27日，全国人大常委会表决通过了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》，授权期为两年，决定自2016年3月1日起施行。 　　2016年2月，刘士余接替证监会主席一职，并继续低调推进注册制或IPO市场化改革。他没有战斗口号，有的只是改革行动。 　　“强监管”正是刘主席的杰作。剑指“野蛮人收购”、逮回“资本大鳄”、痛批“高转送”，以及“喊话”交易所，他强调，交易所必须依法主动行使全方位的监管职能。正是强监管让赌博投机资本害怕，并让白马股集体逆势生长。过去无人问津的大蓝筹、大银行股，在大盘指数反复调整的市场环境下，它们居然走出了一轮向上的坚挺行情，这是史上罕见的“逆生长”价值投资行情。也许这就是未来注册制改革的希望所在。 　　在刘士余上任后的15个月内，证监会对外开出了156份行政处罚决定书。其中，有63份是针对牛散的违规行为，实际遭受处罚的个人为78人。对散户罚款总金额22.97亿元(不含被没收违法所得)，其中最严厉的一笔罚没则高达12亿。这有效打击了股价操纵及内幕交易等证券违法犯罪活动。 　　2017年2月，刘主席提出了“六稳六进”的证券监管新理念、新思路，他强调指出：“六稳”的重中之重是市场化、法治化、国际化的改革方向不偏离，这是最大的稳;“六进”的核心宗旨是提升资本市场服务实体经济和国家战略的能力，这是最根本的进。这一表述充分释放出了我国证券监管的新内涵、新动向，也是我国证券监管模式的顶层设计理念。 　　在这一次大会上，刘主席明确指出，资本市场的核心功能是融资，“股指稳定与融资力度不能对立”，这是中国证监会成立以来第一次公开强调：IPO节奏应该与股指波动脱钩，这意味着证监会将不再因为市场波动而暂停IPO，或关闭一级市场;同时，A股改革与市场监管将不再被股指涨跌打断，或半途而废。 　　IPO节奏常态化，IPO加速扩容，既能服务实体经济，又能有效打击炒壳游戏，让垃圾股价格回归地板。事实上，在严厉打击证券违法犯罪的“强监管”高压下，IPO体制正在发生悄悄的转型变革。 　　2015年股灾爆发后，2015年7月4日国务院决定“暂停IPO”。2015年11月证监会宣布重启IPO，这次关闭一级市场的时间将近5个月。这或许就是A股市场最后一次关闭一级市场，因为证监会已作出明确表态：保持IPO常态化!这一表态，颠覆了以往证监会暂停IPO的潜规则，将开辟一个不再关闭A股一级市场的新时代。 　　进入2016年，IPO核准的速度呈现前慢后快态势，下半年特别是第四季度明显加快。按月来看，1月核准了1批共7家;2月核准了1批共9家;3月核准了2批共15家;4月核准了2批共14家;5月核准了1批共9家;6月核准了2批共16家;7月核准了2批共27家;8月核准了2批共26家;9月核准了2批共26家;10月核准了2批共28家;11月核准了4批共52家;12月核准了4批共46家。 　　2016年IPO募资合计1424.11亿元，历史排名第六，远不及2010年募资的4885.14亿元。不过，2016年再融资规模为1.33万亿元，接近IPO募资规模的10倍。此外，另一统计数据是，2016年A股定增市场实际融资规模约1.78万亿元。 　　2017年上半年，证监会共审核通过224家企业的首发申请，基本上维持了去年11月以来的IPO节奏，即每周核发数量大体稳定在9家左右。 　　除了IPO节奏、效率大幅提高外，更为重要的是，IPO审核内容发生了质的变化：过去的IPO审核是“选美”机制，是对发行人投资价值的实质性判断，今天，证监会淡化实质性判断，并将主要精力放在IPO材料的真实性及合规性审核上，这就是未来注册制的内核之一。 　　2017年7月初，证监会正式将主板发审委与创业板发审委合并，统一为A股发审委，这是IPO体制改革的重大举措与突破，这正是注册制所需要的组织架构形式。因为主板和创业板的IPO标准是由上交所和深交所负责制订的，不与发审委相干，再加上主板与创业板两个发审委的审核内容、审核形式及审核方法完全相同，即IPO材料真实性审核，因此，没有必要再设两个不同的发审委，统一后的发审委更精简、更高效、更省力。这是迈向注册制的重要一环：实质性审核将放在深交所和上交所各自设立的上市委员会，而证监会发审委则主要负责IPO信息真实性审核及IPO负面清单的一票否决。 　　按照中央决策、人大授权，在《证券法》修订无法出台前，人大授权注册制改革的有效期为2018年2月28日截止。虽然仅剩半年时间，但注册制改革全面落地仅隔一层窗户纸，万事俱备，水到渠成，接下来就只差证监会临门一脚了。 　　注册制或IPO市场化，是A股改革的突破口。如果没有IPO市场化，就不会有A股法治化，更不会有A股国际化。如果没有IPO市场化，A股改革就会停滞不前，甚至会出现倒退、反复与徘徊。在注册制全面落地前，IPO扩容常态化是必须的，也是十分重要的，必须坚守这一底线，不能再动摇。 　　IPO体制与退市制度是密不可分的因果关系。加大退市力度，必须进行配套制度改革：一是开IPO大门，提高IPO效率，降低IPO成本;二是禁止垃圾股壳重组，堵住买壳上市的后门;三是缩短暂停上市一年的“死缓期”，取缔终止上市时的一个月整理期。只要做好这三方面改革工作，就可以实现垃圾股的批量退市。 　　(作者：中国养老金融50人论坛核心成员 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授) 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板另类转板：中科盛创借道猴王1冲A，小心捷径变成迷途！

资本市场人士：中科盛创不愿等一两年走IPO正常途径，而想走捷径搏一把，运气如何，还有待观察。 2017年7月26日，新三板企业中科盛创(834634)与从深交所退市至股转系统的老三板公司猴王1(400045)同时发布公告，中科盛创拟作为重整的资产注入方，参与猴王1的破产重整计划，尽快使猴王1重新上市。 具体来说，中科盛创大股东中科盛创电气有限公司与猴王1签署《合作协议》，协调中科盛创各股东捐赠中科盛创股权，并以捐赠资产形成的资本公积金向中科盛创各股东定向转增猴王1。 不过，上述事项后续仍需要通过相关公司的董事会和股东大会审议。 重整流程：中科盛创先付7000万元现金，完成后持股近六成 根据猴王1公布的《重整计划》，首先，重组方及财务投资方向猴王股份捐赠7000万元现金，以解决猴王1重整过程中需要支付的重整费用、共益债务以及债权清偿所需现金。之后再向猴王股份捐赠优质资产，重组方及财务投资方承诺连续三个完整会计年度内所注入的资产产生的净利润不低于1.7亿元。 接着，以猴王股份目前总股本为3.03亿股为基数，以资本公积金中的5.5亿元转增5.5亿股本。转增之后，猴王股份总股本变更为8.53亿股。转增股份所需资本公积金来源为上述捐赠股权、现金等符合法规的方式形成的资本公积金。 上述资本公积金转增的股份中，其中5.07亿股由重组方与财务投资方有条件受让，受让条件为捐赠不低于0.7亿元现金以及符合上述盈利条件的优质资产。 简单总结一下流程，就是中科盛创及财务投资方先给猴王1现金7000万元，用来支付重整费用和清偿债权。接着猴王股份进行股票送转，完成后，猴王1总股本为8.53亿股，其中5.07亿股给中科盛创及财务投资方，占比猴王1的股权比例为59.44%。 重整报告书显示，猴王1股东精诚天润投资有限公司将其持有的猴王股份200万股股份转让给中科盛创的全体股东及财务投资方。 值得注意的是，猴王1现有股东分为流通股股东和非流通股股东，尚未实现股份全流通，故需要进行股权分置改革，使猴王1的股票实现全流通。 上述资本公积金转增的股份中，其中4254.35万股，全部向流通股股东进行赠送，相当于向流通股股东每10股送2.5股，用于代全体非流通股股东向流通股股东支付股权分置改革对价。 资产注入方：中科盛创是一家挂牌600多天没什么动作的新三板企业 中科盛创主要从事大型高效风力发电机的研发、制造与销售。2016年，公司营业收入为3.2亿元，同比增长22.53%;净利润为2776.9万元，同比增长42.95%。 网贷财经了解到，公司成立于2010年，2015年12月21日挂牌新三板。截至2016年底，公司共有8名股东，实际控制人杜可桢通过中科盛创电气有限公司持股51.13%。 作为一家业绩表现不错的公司，中科盛创挂牌超过600多天以来，仍是处于基础层的协议转让企业，总共只发了89份必要公告，并在二级市场上没有进过任何交易，唯一的动作是在2015年挂牌后进行过一次定增，融资1000万元。 今年4月24，该公司突然宣布，拟从新三板上终止挂牌，原因是“根据公司业务发展需要及在境内资本市场上市的战略发展规划”。 如今看来，中科盛创选择“摘牌”并不是“毫无征兆”。这一切或许从猴王1公开征集重组方便开始了。 “壳方”：猴王1自 2004年已无经营活动，目前负债近8.8亿 猴王1全称“猴王股份有限公司”，公司于1993年12月在深交所上市，由于连年亏损，在2005年终止上市并退至老三板。随后的12年，猴王1就处于各种“风险警示”中。 直到2017年2月9日，长期没什么动态的猴王1突然宣布股票停牌，原因是“正筹划重大事项”。3月15日，公司召开股东大会，这是其2005年6月后12年来的第一次。 4月7日，辽宁本溪中级人民法院受理了猴王1的破产重整事宜，并指定辽宁平正律师事务所担任猴王股份破产重整管理人。随后，公司就股份确权、债权申报等进行梳理。 6月8日，猴王1发布权益变动消息。公司股东精诚天润投资有限公司通过协议转让，主动减持4550万股份，减持比例为15.03%，股份受让方为包括北京北美木屋科技发展有限公司(4200万股)、中科盛创电器有限公司(100万股)、青岛汉腾新能源研究院(有限合伙)(50万股)等在内的18个股东。 完成股权转让一周后，6月16日，猴王1就抛出了公开征集重组方的公告。公司介绍称，其原系主板上市公司，由于原第一大股东猴王集团公司宣布破产，导致公司财务状况恶化，公司从2001年开始着手资产重组工作，并已将不良资产剥离出公司，截止2004年公司已无任何经营性资产。 在7月26日的重整计划方案中，猴王1也表示，多年以来，公司不断寻求自救但均未能解决公司的巨额负债问题。 破产重整程序作为挽救困境的有效手段，显然是猴王1自救重生的动作。 买壳盘算：中科盛创7000万花得值不值? 需要关注的是，在6月8日的征集重组方公告中，猴王1就给出了重组意向方的选择标准，即： 作为从事大型高效风力发电机的研发、制造和销售的挂牌公司，中科盛创尽管去年业绩与猴王1要求有800多万元的差距，却以新兴产业取胜了。 更别提中科盛创答应拿出7000万元来给猴王1，这也超出后者预期。 公开资料显示，截止7月13日，共有9户债权人向管理人申报债权，涉及资金为4.39亿元。其中税款债权总额为230.63万元，职工债权总额为2117.80万元，普通债权总额为4.16亿元。另外，还有尚未申报的债权约4.4亿元。而截至审计基准日，猴王1资产总额仅为134.10万元。 根据猴王1破产重整的专项审计报告，如猴王1实施破产清算，在依次支付破产费用，职工债权、税款债权后，普通债权的清偿率为0。 在本次重整完成后，猴王股份只需清偿此前中债务很少的一部分。根据重整方案，公司230.63万元的税务债权将根据有关法律法规办理，2117.80万元的职工债权将全部清偿，剩余已向重整管理人申报的4.16亿普通债权及未申报的4.4亿普通债权，将按1%的比例清偿。 也就是说，重整后的猴王股份只需偿还大约3200万元的债务，这部分费用已经包含在中科盛创前述提供的7000万元现金中。 同时，从制度上看，猴王1的重新上市并不很难。 猴王1早在2005年就已经退市，本着法不溯及既往原则，公司重新上市并不需要遵循2014年的新《股票上市规则》，只需根据2012年的《退市公司重新上市实施办法》。 2012版的重新上市办法要求并不高，只需要公司最近两年净利润为正且累计超过2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)，最近一年净资产为正，以及具有持续经营能力且最近3年无重大违法行为。 而在2014年新的要求中，除了财务指标提高以外，还有最近3年公司主营业务未发生重大变化、实控人未发生变更等条件。 也就是说，只要中科盛创完成猴王1的重组，便可向深交所申报重新上市。据《深交所退市公司重新上市实施办法》规定，深交所在收到公司重新上市申请文件后的5个交易日内就需作出是否受理的决定。在受理公司股票重新上市申请后的60个交易日内，就需作出是否同意其股票重新上市申请的决定。 就这一点来看，相比于正常IPO程序至少耗费一至两年时间，中科盛创这一招可谓是走了冲刺A股的“捷径”。 捷径假象：退市企业至今无一家重返A股上市 然而，事情真能像中科盛创或猴王期待得那么顺利吗? 据了解，至今未有退市的老三板公司重新回归A股的成功案例。 即便是发展顺利的创智5。2016年4月，与猴王1同为退市股的创智5(400059)公告公司拟申请重新上市，此事曾在市场引起热烈反响。 创智5早在2014年就规划公司的重新上市相关事项，并于当年就完成了天珑移动技术股份有限公司100%股权的并购重组。此后，公司的经营转向正常，2015年和2016年，创智5分别实现了4.22亿元和4.21亿元的净利润。 不过，创智5的上市之路依然没有那么顺利。 提交申请不过5个月，2016年9月1日，该公司称，决定申请中止公司重新上市的审核。原因是“目前公司股票重新上市的申请处于反馈意见回复阶段，由于反馈意见所涉及的相关问题答复及境内外核查工作量较大，公司预计无法按时提交反馈意见回复等相关文件。” 截止目前，创智5仍在准备反馈意见回复的相关资料，股票处于停牌状态。 不得不说，创智5在去年曾带起一波退市股的“复活”热，在当时的二级市场，多只老三板股票频繁涨停。包括南洋5、华圣5、五环1等多家退市公司都在准备重组或重整。 但，至今尚无一家退市公司能够如愿重回A股。 用一句资本市场人士的话来说，“中科盛创不愿等一两年走IPO正常途径，而想走捷径搏一把，运气如何，还有待观察。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

外管局公布企业及个人外汇违规案例 最高罚款606万

7月28日晚间，国家外汇管理局综合司根据《中华人民共和国政府信息公开条例》（国务院令第492号）等相关规定，通报了一批企业、个人和银行的外汇违规案例，企业案例方面主要是利用虚假贸易合同、伪造发票和货运提货单、重复使用报关单等，向境外非法转移资金。个人案例方面，主要是利用多个境内账户进行逃汇、套汇等。银行方面则是未尽职审核等。 案例1：捷汇通（天津）贸易有限公司逃汇案 2015年7月至9月，捷汇通（天津）贸易有限公司编造采购合同，虚构进口贸易，以“预付货款”名义对外支付4825.78万美元，造成大额外汇资金非法流出。 该行为违反《外汇管理条例》第十二条的规定，构成逃汇行为。违规金额巨大，性质恶劣，根据《外汇管理条例》第三十九条的规定，对其处以罚款606万元人民币。 案例2：日照天桥贸易有限公司逃汇案 2015年9月至11月，日照天桥贸易有限公司虚构转口贸易合同，伪造商业发票和货运提单，向境外非法转移资金1528.51万美元。 该行为违反《外汇管理条例》第十二条的规定,构成逃汇行为。根据《外汇管理条例》第三十九条的规定，对其处以罚款291.9万元人民币。 案例3：浙江绍兴三锦石化有限公司逃汇案 2015年4月至2016年4月，浙江绍兴三锦石化有限公司与境外公司勾结，使用已作废货运提单，虚构转口贸易合同，先后5次向境外非法转移资金，金额合计2566万美元。 该行为违反《外汇管理条例》第十二条的规定，构成逃汇行为。根据《外汇管理条例》第三十九条的规定，对其处以罚款280万元人民币。 案例4：四川元捷贸易有限责任公司逃汇案 2014年3月至2016年6月，四川元捷贸易有限责任公司虚构转口贸易，多次使用报废船只的虚假提单，办理转口贸易付汇业务20笔合计1299.92万美元；办理转口贸易收汇业务20笔合计1303.38万美元，非法进行套利。 该行为违反《外汇管理条例》第十二条、第十四条的规定，根据《外汇管理条例》第三十九条的规定，利用虚假单证向境外付汇的行为，构成逃汇行为，对其处以罚款243.89万元人民币；根据《外汇管理条例》第四十一条的规定，利用虚假单证收汇构成外汇违规汇入行为，对其处以罚款244.53万元人民币。合并处罚488.42万元人民币。 案例5：上海珂玺国际贸易有限公司逃汇案 2016年1月，上海珂玺国际贸易有限公司勾结境外关联公司，伪造海运提单，虚构转口贸易，向境外非法转移资金824.86万美元。 该行为违反《外汇管理条例》第十二条的规定，构成逃汇行为。根据《外汇管理条例》第三十九条的规定，对其处以罚款380万元人民币。 案例6：宁波北工能源有限公司逃汇案 2015年11月，宁波北工能源有限公司与境外公司勾结，虚构转口贸易，使用无效的海运提单办理转口贸易付汇，向境外非法转移资金804.91万美元。 该行为违反《外汇管理条例》第十二条的规定，构成逃汇行为。根据《外汇管理条例》第三十九条的规定，对其处以罚款152万元人民币。 案例7：深圳市圣灏实业有限公司逃汇案 2015年3月，深圳市圣灏实业有限公司通过虚构转口贸易、篡改提单信息、伪造海运提单等手段，从银行骗取贸易融资849.49万美元，非法转移境外。 该行为违反《外汇管理条例》第十二条的规定，构成逃汇行为。根据《外汇管理条例》第三十九条的规定，对其处以罚款105万元人民币。 案例8：浙江籍陈某等境外提现方式非法经营案 2013年10月至2015年11月，陈某等4人以本人及亲戚朋友名义，办理100多张银行卡，在澳门提取港元现钞，再私下卖给当地商户或赌场，涉及金额4.76亿元人民币。 该行为构成未经批准经营结汇、售汇以外其他外汇业务行为，浙江瑞安市人民法院以非法经营罪判决陈某等4人有期徒刑3至5年，并处罚金30万元人民币。 案例9：湖北籍刘某非法买卖外汇案 2016年6月至9月，刘某通过地下钱庄分3次将1035万元人民币兑换成港元并在香港购买股票，股票卖出所得1490万港元通过地下钱庄在香港结汇，分8次汇入境内。 该行为违反《个人外汇管理办法》第三十条的规定，构成非法买卖外汇行为。根据《外汇管理条例》第四十五条的规定，对其处以罚款181万元人民币。 案例10：浙江籍施某通过离岸账户非法买卖外汇案 2011年8月至2015年3月，施某通过其实际控制的香港公司在内地开立离岸账户，将公司出口所得外汇收入546万美元，非法售卖给境内个人。 该行为违反《个人外汇管理办法》第三十条的规定，构成非法买卖外汇行为。根据《外汇管理条例》第四十五条的规定，对其给予警告，并处以罚款84万元人民币。 案例11：黑龙江籍孙某逃汇案 2015年4月至9月，孙某为非法向境外转移资产，采用分拆方式，将人民币资金分散汇入69人境内个人账户，再借用该69名个人年度购汇额度，将344.99万美元违规汇至本人控制的境外账户。 该行为违反《个人外汇管理办法》第七条的规定，构成逃汇行为。根据《外汇管理条例》第三十九条的规定，对其处以罚款54.25万元人民币。 案例12：山东籍史某非法买卖外汇案 2015年6月至7月，史某非法向境外转移资产，将644万元人民币分7笔转入地下钱庄控制的境内账户，通过地下钱庄境外账户在澳大利亚收取123.47万澳元。 该行为违反《个人外汇管理办法》第三十条的规定，构成非法买卖外汇行为。根据《外汇管理条例》第四十五条的规定，对其处以罚款45.08万元人民币。 案例13：贵州籍祝某非法买卖外汇案 2014年9月至2015年9月，祝某为逃避监管，将1291.4万港元通过地下钱庄兑换并转入境内本人人民币账户，涉及金额1034.74万元人民币。 该行为违反《个人外汇管理办法》第三十条的规定，构成非法买卖外汇行为。根据《外汇管理条例》第四十五条的规定，对其处以罚款36万元人民币。 案例14：广东籍陈某非法买卖外汇案 2015年5月，陈某为实现逃税目的，将境外收取的外汇通过地下钱庄转入境内本人人民币账户，涉及金额1037.4万元人民币。 该行为违反《个人外汇管理办法》第三十条的规定，构成非法买卖外汇行为。根据《外汇管理条例》第四十五条的规定，对其处以罚款31.5万元人民币。 案例15：香港籍潘某非法介绍买卖外汇案 2014年，潘某通过其境内个人结算账户收取境内个人叶某11笔，共计403万元人民币，联系香港地下钱庄向叶某指定境外供货商付款501万港元，用于走私动物饲料。 该行为构成非法介绍买卖外汇行为，根据《外汇管理条例》第四十五条的规定，对其给予警告，并处以罚款18万元人民币。 案例16：广东籍刘某逃汇案 2016年11月，刘某为偿还境外融资本息，借用18名境内个人年度购汇额度，分拆购付汇，将89.15万美元转移至本人控制的香港账户。 该行为违反《个人外汇管理办法》第七条的规定，构成逃汇行为。根据《外汇管理条例》第三十九条的规定，对其处以罚款12.06万元人民币。 案例17：兴业银行重庆分行违规办理转口贸易付汇案 2014年9月至2015年4月，兴业银行重庆分行在6家异地企业提交的提单均为虚假提单，装箱单、提单货物重量畸轻，明显有悖常理的情况下，未对转口贸易及单证真实性、合理性进行尽职审核，为上述企业办理名为转口贸易实为非法套利的付汇业务15笔，金额合计1.62亿美元。 该行上述行为违反了《外汇管理条例》第十二条的规定，金额巨大，情节严重。根据《外汇管理条例》第四十七条的规定，予以责令限期改正，没收违法所得41.05万元人民币，并处罚款90万元人民币的处罚。 案例18：民生银行三亚分行违规办理个人分拆购汇案 2014年5月至2016年1月，民生银行三亚分行为17名个人办理18笔购汇汇出业务，金额81.08万美元。其中16人为该行员工，均为出借个人购汇额度帮助该行负责人汪某及朋友购汇汇往境外账户。2016年7月，该行为5名员工办理5笔购汇提钞业务，金额45000美元，均为出借个人购汇额度帮助该行负责人汪某购汇提钞。 该行上述行为违反了《个人外汇管理办法》第七条、第九条、第三十二条等规定，参与人员主要为该行负责人和员工，情节严重、影响恶劣。根据《外汇管理条例》第四十七条的规定，予以罚款100万元人民币，责令停止对私售汇业务1年的处罚，对该行负责人汪某罚款50万元人民币，责令对相关责任人进行责任追究。 案例19：宁波银行上海张江支行违规办理转口贸易付汇案 2016年5月至7月，宁波银行上海张江支行在企业提交的海运提单均为复印件，收货人名称与该企业不一致，不能证明该企业拥有相关货权和真实转口贸易背景的情况下，未对转口贸易及单证真实性、合理性进行尽职审核，为该企业办理转口贸易付汇4笔，金额合计9217.69万美元。 该行上述行为违反了《外汇管理条例》第十二条的规定，金额巨大，情节严重。根据《外汇管理条例》第四十七条的规定，予以责令限期改正，并处罚款100万元人民币，责令停止经营对公售汇业务1年的处罚。 案例20：重庆农村商业银行违规办理转口贸易付汇案 2014年3月至11月，重庆农村商业银行在某企业提交的提单为虚假记名提单，收货人名称与该企业不一致，提单、装箱单中商品数量、重量等基本计量单位缺失的情况下，未对转口贸易及单证真实性、合理性进行尽职审核，为该企业办理名为转口贸易实为非法套利的付汇业务11笔，金额合计6608.21万美元。 该行上述行为违反了《外汇管理条例》第十二条的规定，金额巨大，情节严重。根据《外汇管理条例》第四十七条的规定，予以责令限期改正，没收违法所得23.28万元人民币，并处罚款90万元人民币的处罚。 案例21：中国农业银行嘉善支行违规办理贸易融资案 2015年6月，中国农业银行嘉善支行在企业提供的销售合同金额大幅偏离实际生产经营，系构造合同情况下，未对贸易背景及单证真实性、合理性进行尽职审查，为该企业办理了一笔1900万美元贸易融资。 该行上述行为违反了《外汇管理条例》第十二条的规定。根据《外汇管理条例》第四十七条的规定，予以罚款40万元人民币的处罚。 案例22：恒丰银行泉州分行违规办理转口贸易付汇案 2015年8月至9月，恒丰银行泉州分行在某异地企业提交的提单均为记名提单复印件，收货人名称与企业不一致，不能证明企业拥有相关货权和真实转口贸易背景的情况下，未对转口贸易及单证真实性、合理性进行尽职审核，为该企业办理名为转口贸易实为非法套利的付汇业务3笔，金额合计1183万美元。 该行上述行为违反《外汇管理条例》第十二条的规定，根据《外汇管理条例》第四十七条的规定，予以责令限期改正，并处罚款40万元人民币的处罚。 案例23：中国建设银行德州分行违规办理个人分拆购汇案 2015年2月，中国建设银行德州分行所辖支行在同一企业多名员工同日通过新开账户集中购汇、每笔接近5万美元、本人不到场等分拆特征明显的情况下，既未审核个人委托购汇授权书等材料，也未对购汇人民币资金来源进行尽职调查，为2名个人办理了41人名下的个人分拆购汇，金额合计204.59万美元。 该行上述行为违反了《个人外汇管理办法》第七条、第九条、第三十二条等规定，情节严重。根据《外汇管理条例》第四十七条的规定，予以罚款30万元人民币的处罚。 案例24：中国农业银行镇江分行违规办理转口贸易付汇案 2015年12月和2016年1月，中国农业银行镇江分行在企业提供的提单因货主指定收货人而无法转让、提单信息证明该企业没有货权情况下，未对转口贸易及单证真实性、合理性进行尽职审核，分别为该企业办理转口贸易购付汇81.09万美元和51.97万美元。 该行上述行为违反了《外汇管理条例》第十二条的规定。根据《外汇管理条例》第四十七条的规定，予以罚款30万元人民币的处罚。 案例25：平安银行珠海分行违规办理售汇案 2015年7月，平安银行珠海分行在企业提交的合同显示企业为出口方、应办理出口收汇业务、并无真实贸易购汇需求的情况下，未对贸易背景及单证真实性、合理性进行尽职审查，为企业办理进口购汇3笔，金额合计375万美元。 该行上述行为违反了《外汇管理条例》第十二条的规定。根据《外汇管理条例》第四十七条的规定，予以责令限期改正，并处罚款26万元人民币的处罚。 来源：外管局官方微信 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会正牵头组织期货公司专项检查

7月28日，《证券日报》记者从证监会获悉，证监会近日正在牵头组织派出机构、期货交易所、监控中心、期货业协会等“五位一体”监管协作单位开展2017年期货公司专项检查，检查涉及24个辖区32家期货公司及其多家分支机构。本次检查内容已包含期货公司风险管理业务。 证监会新闻发言人常德鹏表示，此举是为贯彻全国金融工作会议精神，落实系统监管工作会议要求，坚持主动作为，维护期货市场秩序稳定，推动期货公司规范运作、健康发展。 据常德鹏介绍，本次检查主要项目包括投资者适当性制度、公司法人治理与内部控制以及相关业务合规情况等，旨在督促期货公司切实落实投资者适当性制度，保护中小投资者合法权益；推动期货公司资管业务回归本源，专注主业，依法合规经营。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

融资不断的汽车金融 背后却是暗礁和风暴

目前我国的汽车消费市场增速放缓，市场参与者纷纷布局二手车金融市场、融资租赁市场、汽车金融保险市场等利润较高的汽车金融产业。 融资不断的汽车金融，具有庞大的商业想象空间 当今的中国已经是全球第一大汽车国家，新车、二手车市场以及汽车后市场都得到了迅速的发展，再加上互联网金融浪潮的推进，汽车金融也成为了今年风头最劲的细分领域。 我国汽车金融市场起步晚，而其诞生之初只是为了协助车辆销售，为经销商库存周转和消费者购车提供信贷或融资租赁提供资金支持。但发展至今，汽车金融的功能已相当多元化。例如，通过汽车金融，主机厂商可以延展对车辆的影响，汽车金融还可以很大程度上影响客户的再购行为。 目前汽车金融产业链已经覆盖了整个新车市场与汽车后市场，其中，新车市场主要包括生产制造、交易流通等环节，设计新能源、主机厂商、经销商、4S店等中间商；汽车后市场则主要指新车出售后，从车主挂牌使用到该车报废期间可能涉及的驾考、救援、停车、维修保养、汽车配件等一切养护服务以及在二手车市再次流通交易的市场行为。而处于新车市场和汽车后市场交集领域的还有金融行业——车贷、车险、融资租赁等。 如此完整的产业价值链，让汽车金融在生产环节、销售环节、售后市场的各个层面都能创造巨大的利润营收。最近一年多的时间里，汽车金融频频受到资本的热捧。数据显示2017年国内汽车金融领域就已经产生了18笔融资事件，融资总金额超过了180亿元人民币。第一车贷仅用了1个月时间，就完成两轮共5亿元人民币的融资；大搜车，完成了1.8亿美金的D轮融资；易鑫资本，与农行广东分行签署了高达100亿的一揽子战略融资框架协议……此外，对我们进行广告轰炸的瓜子、优信、人人车等，也不约而同地表示要进军“金融业务”。 资本向来是嗅觉最为敏感的逐利者，融资频次和额度的增加是说明这个市场有潜力和价值的最佳注脚。而随着大量的资本进驻，特别是中国互联网+的大背景下，百度、腾讯、京东等互联网巨头在汽车金融行业的布局，中国的汽车金融行业必将迎来发展高峰。据德勤预测，2016-2020年，中国汽车金融将迎来高速的增长，到2020年，中国汽车金融的市场规模预计可以突破2万亿元。 巨头布局汇出一片蓝海，但其背后又是无数的暗礁以及难测的风暴 目前汽车金融整个行业发展到现在，大有格局初定的意味：早期参与者中的商业银行、汽车金融公司优势依然明显；后进入者中的互联网流量巨头、汽车金融创业公司也是来势汹汹。 BAT三家互联网巨头均已对汽车金融市场进行了布局。 阿里通过旗下天猫平台推出“车秒贷”，与近百家汽车企业达成合作，为他们提供贷款服务;腾讯利用其自身在社交领域的优势，通过微信理财通推出针对特定整车品牌的购车理财产品，同时还入股易鑫金融、人人车等完成在汽车金融领域的布局;百度虽然布局较晚，但也通过对接车贷和车险供应商开始了平台化经营的试水。 以阿里、百度、京东等互联网巨头为代表的互联网企业，引发中国互联网金融的爆发式增长，进而加速了汽车金融的互联网演变，包含P2P平台和众筹平台在内的互联网金融平台，汽车电商，互联网汽车金融服务平台等，纷纷试水汽车金融，汽车互联网金融迎来风口。 不过眼下，巨头们资本汇聚出的这片蓝海必然不是一帆风顺的，他们所面临的风险，除了虎视眈眈的对手，还有海面下的暗礁以及难测的风暴。比如像二手车估价难、线下模式资本过重、二抵公司骗车骗贷、资金成本等问题，都是每个汽车金融新玩家所不得不面对的现实。 首先，这个行业最大的痛，是骗车骗贷和车辆的二次抵押。汽车金融平台自身风控能力薄弱，缺乏风控意识，导致行业间欺诈乱象频出。再加之汽车金融行业内部信息不透明，市场缺乏健全的信用体系，造成企业无法有效的规避重复二押、骗贷等欺诈行为。同时，许多交易平台为抢占市场份额，过度追求放贷的规模和速度，放低了对风控的要求，甚至忽略汽车金融风控环节，只要客户申请就放贷，这些行为大大纵容了骗贷的滋生。 其次，当下汽车金融大火的细分领域“融资租赁”也已经成为了目前最危机四伏的一个项目。汽车融资租赁的模式，即客户可对满意的汽车进行租赁，并按月支付租金；合同期满后，汽车金融公司再将该车辆过户给客户，由此实现汽车使用权到所有权的转化。在整个汽车金融产业链中，汽车融资租赁凭借融物实现融资的特性、更为灵活的业务模式，以及高额的利润回报，受到了越来越多汽车行业从业者与广大客户的青睐。 然而由于从业者的盲目逐利让这个领域背后又诞生了许多黑色链条，其中很多融资租赁公司为了业绩甚至打出了一成首付甚至零首付的口号，让许多骗车者不断涌现。他们以极低的成本得到车辆，然后再转卖给二抵公司，套现获利。 对于二抵公司而言，他们不在乎车的来源，获取不明车辆后，他们会通过各种手段，洗白车辆，譬如买套事故车手续，直接套到抵押车上——换了新面孔后，车辆继续再销售。而在P2P平台，一群职业骗贷者，将车辆抵押给平台获得贷款后，又将同一台车，再次质押给另一放贷平台。倘若用户产生逾期，或者骗贷者不还钱，首次抵押的平台往往需要耗费大量的成本，去追回车辆。据悉迄今为止，对于骗贷骗车和二次抵押公司这条庞大的产业链，尽管各家平台心中郁郁愤懑，却还是没有好的破解之道。 另外，汽车金融领域还面临着汽车金融的场景化创新的局限。一方面汽车是一个极重体验的产品，其外观、内饰、坐上去是否舒适，操控感如何，是必须在亲身体验之后，才能得出结论的。这从一开始就决定了，汽车消费的场景，很难脱离线下。例如二手车金融和融资租赁中，很多用户的风控大数据不够全面，仅仅依靠线上风控，是无法对他有全面的评价。而另一方面，汽车作为一种流动资产，纯线上操作，很难控制车的流动。因此贷前的风控审核，贷中的监测管理，出现违约骗车后的追车，都需要强大的产业整合能力，才可以驾驭。 如此看来，无论是场景之困，还是风控的深入，亦或是频生的欺诈乱象，这都预示了汽车金融走向成熟发展的道路恐怕还要经历漫长的跋涉。 不过我们更应该看到的是，这个市场足够大，整个市场在快速增长，经销商、上游主机厂、金融服务方以及新的金融科技平台等不同参与方只要找好自己的定位，找准能够优势切入的细分领域或者产业链的具体环节，为特定部分的客户提供优质的金融服务，就能够共同推动整个汽车行业更好地融合，并以金融的方式促进整个实体经济以及汽车行业的发展。 三大关键词，道破汽车金融的行业发展新机遇 目前我国的汽车消费市场增速放缓，市场参与者纷纷布局二手车金融市场、融资租赁市场、汽车金融保险市场等利润较高的汽车金融产业。随着互联网和汽车金融的不断融合以及我国征信体系的完善，未来汽车金融生态将日益丰富，竞争也会更加的激烈，而这三大关键词，将引领汽车金融未来的发展趋势。 关键词一：跨界合作 汽车金融业务要实现向上发展，企业必须要满足量大条件：要么有足够的资金储备来保证运营，要么开拓丰富的产品线，保证各层级用户都能找到匹配适合并且利率公允的产品，增强资金流动活性。 目前汽车金融的万亿市场，几乎没有一家有足够的实力宣称有充足的资金量。这样的话，所面临的选择，恐怕就是与强大的传统金融机构开展互利合作，或者，干脆背后直接站着一个不差钱的金融操盘资金方：既能输血，也能提供丰富的产品品类。 滴滴背后站着雄厚资本期待稳定估值等待IPO后变现，手中有粮；神州自有重资产，在资金储备和流动性上相比前者稍逊一筹，但不断展开的对外合作——与商业银行的授信协议以及跟网络巨头搭台唱戏，都让神州有继续深耕汽车金融的筹码；月初与滴滴有过绯闻的快快租车，则在此前与Formax金融圈合作初尝汽车金融的甜头后，关系愈发紧密，也不排除两家有资金产品方+场景入口来布局汽车金融的意向，选择合作的背后利益链条将会打通。 如此来看，跨界合作已经是不可避免的一大趋势之一，也是汽车金融发展道路上的必然举措。 关键词二：金融科技 不论是在P2P行业，还是汽车金融领域，风险控制，是所有企业的死穴。传统的汽车金融项目，一放大规模就会死于风控，风控严格则成长缓慢导致收益低于资金成本，因此借助金融科技做好风控将是未来的制胜关键。 而其中运用大数据驱动的贷前，贷中，贷后风控管理是解决互联网金融骗贷等问题唯一高效的解决方案，也是互联网武装的汽车金融战胜传统汽车金融的唯一机会。今后反欺诈、生物识别技术未来都将会应用在风险控制中，同时大数据将助力汽车互联网金融匹配个性化的金融体验。 白皮书提及，当互联网汽车金融服务了一定量级的车主之后，互联网金融平台可以利用大数据对车主们其他需求二次深度分析与挖掘，从而为他们提供一系列配套金融服务，比如消费贷款、教育贷款、旅游分期、保险等，这样将形成健全的金融生态体系。 关键词三：场景切入 传统的商业银行和汽车厂商，通常都会有线下的网点来作为渠道，前者甚至还开发了一整套网络系统来作为入口，但是二者在移动互联网时代发展金融业务最大的痛处便是，缺失了用户消费的场景。这也解释了，为什么招商银行在去年5月会跟滴滴推出联名借记卡，并企图将一网通支付产品介入滴滴出行的举动——当然，滴滴也受制于没有支付牌照的需求。 滴滴之外，具备出行场景的互联网产品无论体量大小，理论上讲，相比传统商业银行和汽车厂商，都率先拥有了切入汽车金融市场的先天优势，此时只需要一个准确的线下切入场景，而其中提升服务体验成破局关键。 汽车是重体验型产品，无论环境如何变化，提升用户满意度都是汽车金融公司的第一要务。伴随着消费主体年轻化，传统的汽车金融业务消费场景已经告别单一的4S店进店销售模式，越来越多的年轻消费者选择在线购车。面对互联网浪潮的冲击，汽车金融公司应该以开放的心态去拥抱互联网思维，如借助电商、微信等移动互联手段拓展获客渠道。 整体来看，汽车产业链较长，涵盖生产、流通、消费等各个环节，横跨第二产业与第三产业，相关融资需求十分旺盛。借助互联网平台，能够打破传统汽车金融业务存在的时间、空间的壁垒。而从总的大势上看，汽车金融商家银行合作、商家品牌合作，金融科技提升风控能力，创新场景体验将会是这个行业新一轮的行业契机。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

老人理财遇房诈 690万房子被1千贱卖 背百万债务

（原标题：起底“房诈”：老人690万的房子被一千元卖掉，还背上百万债务） 一位老人陷入“房诈骗局”后，家里的东西都被强制清出来。 近日，多名老人向南都记者反映，他们在这两年遭遇了以理财为名的“房诈”骗局。 据悉，多名社会人员向有房产的老人推荐“以房养老”的理财产品，建议老人将房子抵押后向贷款公司借款理财，并在老人不知情的情况下签订“委托书”，随后多方配合，私自将老人名下的房产以低价卖掉获利，甚至有价值690万元的房产以1000元的价格卖掉，导致房产一夜之间悄悄被网签。 对此，南都记者进行了调查。 以理财高收益引诱老人签合同 居住在北京海淀区的吴女士，与父母住在知春里的一套三居室。 2016年10月31日，母亲出去遛弯，将手机留在家里，她无意中看到母亲手机里有这样一条短信：“张姐，赶紧把房子的委托书给撤了，这样他们就没法卖你的房子了！” 看到这条短信，吴女士有点懵，她不知道母亲到底签订了什么“委托书”，赶紧让母亲回家。 起初母亲还不想说，后来才透露，约在2014年12月，吴女士的母亲经朋友介绍认识男子广某，他表示现在有一种新型的“以房养老”理财模式，具体做法是将名下房子抵押出去借款，然后用借到的钱再投入理财项目，月回报率可达10%，3个月后本息全部收回，再用本金赎回房产证。这一切，只需要签订几份简单的协议就可以了。 吴女士的母亲一听如此高的回报率很心动，而且房子可以继续住，只是将房产证作抵押借钱给他，就能享受10%的利息回报，何乐不为？ 在广某的反复劝说下，吴女士的母亲同意进行“投资”，随后广某向其推荐了另一名“委托代理人”邵某，称其有深厚的“关系”，能找到抵押贷款，只需要将手续交给这名代理人，等着收利息就行。而邵某也表示已找到同意借款的人，可以提供抵押贷款给她。 接着，代理人邵某与吴女士的母亲一起到了北京某公证处，拿出厚厚的一叠文书，前后几分钟，就在所有文书上签了名。签订过程中，邵某以“快要下班”为名，不让老人看文书内容，并表示文书都是统一格式，已经审核过，只需要签字和按手印就行。 就这样，所有文书都签了吴女士母亲的名字，而公证人员也没有跟老人解释签的是什么文件，就将房子抵押出去，借到了200万元。 然而，这200万只在吴女士父亲的账户上停留了不到半小时，吴女士的母亲就在邵某的“指导”下，当场以借款的名义，将这200万元中的191.2万转给了广某，其余的取出现金8.8万元——8万元据称是手续费，8000元是给工作人员的“活动费”。 直到所有文书合同都签订后，吴女士的母亲仍然不清楚签订的具体内容，更不知道房屋的处置权已委托给广某。 通过签署协议成为房产“代理人” 合同签订以后，吴女士母亲真的从广某那里收取到了每月2万元的利息，而这些钱都打到了吴女士父亲的账上。 “我们家条件不是很好，我哥没有工作，家里最值钱的就是这套房，可能老人觉得这样能给家里增加额外的收入，还有出于自尊心，就一直没跟我们讲这事，儿女都不知道。”吴女士对南都记者说。 每月2万元的收益看似丰厚，房子也一直住着，相安无事。这让吴女士的母亲颇为满意，以为找到了一条“生财之道”。 然而，这种“好事”持续了不到两年。 2016年10月31日，吴女士无意中发现母亲手机中的那条短信：“张姐，赶紧把房子的委托书给撤了，这样他们就没法卖你的房子了！”这是另一位也将房子抵押出去进行“理财”的老人发来的，她的房子已在房主不知情的情况下卖掉了。 吴女士“极为震惊”，当时就要求母亲把签订的文书及合同拿出来看，结果母亲表示都被借款人岳某拿走了，具体内容也不知道。 此后，吴女士与母亲到房管局查询获悉，名下的房产已以1000元的总价被卖给了另一位不认识的人。而按照市场价，位于海淀区知春里的这套房子，市场价当时超过690万元。 借款协议。 南都记者拿到了签订的《借款协议》，上面写着：“乙方（吴女士母亲）因资金周转，按国家规定的同期贷款利率的四倍计算借款利息，还款的担保条件为‘房产担保’，借款期限届满时乙方应在叁天内一次性偿还上述款项，如果乙方到期不能够偿还，甲方有权根据法律规定采取双方约定的方式解决问题并处理担保财产。” 而《还款协议书》约定，位于海淀区知春里的这套房，作为“担保财产”，如果未在约定的还款期限偿付借款，借款方有权依据法定程序实现上述担保。 委托书。 此外，双方还签有一份《委托书》，上面写明了房产地址，并注明“现我们夫妇年事已高，故委托崔某为我们夫妇的合法代理人，全权代表我们夫妇办理房产有关事宜”，包括“办理上述房产的抵押登记事宜，领取抵押登记后的房屋所有权证以及他项权利证，签署与抵押登记事宜有关的各类合同、协议、契约及法律文件；代为办理上述房产有偿转让事宜，确定房屋购买人、确定房屋转让价格、办理网上签约手续、签署房屋有偿转让合同、办理房屋产权过户登记、进行物业交接、领取售房款、代理接受询问并签署相关文件。” 690万元的房子以1000元悄悄被卖 用房产做抵押后，吴女士的母亲在上述《委托书》上签了字，这相当于把房子的所有处置权都交给了中间人。随后，中间人与广某私下沟通，在吴女士的母亲完全不知情的情况下，于2016年10月将这套价值690万元的房子以1000元的价格卖掉。 等吴女士带着母亲去房管局查询时，网签已经办完，就差过户这一道程序，而吴女士家唯一的收获就是1000元。 “当时我彻底懵了，很多人都还在问我是单价还是总价，我说是总价，说出来都没人信。现在我母亲根本不相信房子已经不是我们家的了，但房子的确已经被网签，难以想象。她70多岁的人了，说要出去挣钱还钱。”吴女士对南都记者说。 目前，吴女士的母亲仍然在家里住着，但因为房子已完成网签，而且借款是以“国家规定的同期贷款利率的四倍计算借款利息”，每个月光利息就4万元，家里没钱还款，房子随时面临着被过户的境地。 南都记者联系上了负责吴女士母亲这宗借款行为的中介邵某，邵某表示，他只是中介，每年接很多类似的单子。 他否认与广某有利益关系，表示只是认识。 “卖房子的事我根本不知道，谁卖的房子让他找谁去，别的我根本不知道。他们都在公证处签字了，他们能不知道么？”邵某说。 而负责公证此事的公证员冯某对南都记者说，“我根本不认识广某，我们也根本不知道‘以房养老’理财的事。” 至于公证的事情，冯某称，“老人不可能不知道。” 超过30户家庭陷入此类骗局 吴女士母亲的遭遇并非个案。 1990年代搬来北京居住的陈女士今年60多岁，她名下有一套两居室，位于丰台区东大街，其通过朋友认识了广某，也被推荐加入“以房养老”理财。 “这个人看起来很老实，经常跟我们老人聊天说话，我儿女不在身边，就轻信了广某，然后他就跟我说现在流行‘以房养老’，把房子作抵押，贷款拿到现金再做投资，每个月会有稳定收益，还不影响居住。”陈女士对南都记者说。 随后，陈女士也和广某到了公证处，与借款人签订了类似协议，主要内容就是同意以房产作为抵押，借款130万元加入“店网”理财产品，收益可达到10%。 “签订合同时去了公证处，刚到的时候并没有和公证员见面，而是中间人与公证员私下交谈了一会儿，后来才把我叫进去，说我们这是‘绿色通道’，速度很快。广某说公证处马上下班了，只要签个字就可以了，不断催我签字，还说公证处肯定会保护老年人利益，加上我眼睛也不太好，结果厚厚一叠文书不到5分钟就签完了。” 签完合同后，陈女士的房子处置权就这样被广某和中间人“全权代理”了，然后，他们也把陈女士的房子卖掉了。 2016年12月，陈女士和老伴儿住了十多年的房子，忽然被换了锁，东西也被清出来了，一问才知道房子已经被悄悄卖掉，而且买方他们根本没见过。无奈之下，他俩只能搬到房山区一座偏僻的出租屋里。因为气愤，陈女士还犯过一次脑梗，冬天屋里也没有暖气。 多位有类似遭遇的老人向南都记者表示，广某向老人推销的“以房养老”理财项目曾以多个面目出现，有时是“店网”项目，一种电商连锁的经营模式，可以获得高额回报，有时又是境外赌场项目，最大的特点就是“高收益”，甚至是“义乌小商品超市”等。 但这些全是子虚乌有，目的就是将老人的房子抵押出来，拿到处置权。北京市致诚律师事务所公益律师武婕表示，目前北京地区因广某案立案的受害者超过30户，年龄在65到80多岁之间，每户的平均财产损失超过200万，总价值超过6000万元。 2017年2月27日，因涉嫌诈骗，广某被北京市人民检察院第二分院批准逮捕。不过，已经卖掉的房子因为存在具有法律意义的买卖合同，很难要回来了。 利用老人法律意识缺失获取房产处置权 凭借几份签了字的文件，就能在房主毫不知情的情况下把房子卖掉，听起来有点“天方夜谭”，但房子的确就这么失去了。 “按照法律规定，经过公证的合同是具有法律效力的，其中《借款合同》和《委托书》最为关键，相当于又借了款，又把房屋处置权交了出去，房子是可以被卖掉的。”武婕说。 武婕说，但是《借款合同》和《委托书》实质上没有关系，这两者是分别独立存在的法律关系，借款合同只是表明老人向债权人借了款，《委托书》则是另一种委托关系。有了这份《委托书》，不管老人在不在场以及是否同意，受托人都可以把房子卖掉。 一位曾长期跟进此类案件的律师向南都记者透露，很多老人家里最值钱的资产就是一套房，如果子女不在身边或者关系不好，别有用心的人就会看准需求，刻意取得老人的信任。 事实上，上文中提到的广某给老人的印象很不错，有礼貌，经常做公益，还常年给一个残疾老人提供生活费。据一位不愿透露姓名的人士透露，广某经常在赌博网站上赌钱，被捕时名下的存款不到一万元，而他在赌博帐号上最多时一天能输掉300多万。 公证环节被刻意“引导” 南都记者调查发现，多位老人在被“夺走”房产处置权的过程中，几乎都在公证环节被有意隐瞒，不让老人看合同内容。 《公证法》中第二十七条第二款规定，“公证机构受理公证申请后，应当告知当事人申请公证事项的法律意义和可能产生的法律后果，并将告知内容记录存档。” “老人的法律意识比较淡薄，觉得公证处能有什么问题？这些人就利用了老人的这种信任，没仔细看合同内容，把房子委托给了一位非亲非故的陌生人，导致失去房产。”武婕分析道。 南都记者了解到，这类针对老年人房产的骗局，早在2009年就时有发生，“套路”意味明显：通过“高收益”理财项目吸引老人关注，没钱就抵押房产借钱，利用签订《借款合同》的时机，诱导老人签订《委托书》，然后再伺机将房子卖掉获益。 “公证环节应该是在老人完全知情的情况下进行的，但这类案子里，老人虽然在委托书上签了字，但他们真的完全明白这些文书背后的意义了么？他们如果真正知道签字的后果，他们还会放心地签下自己的名字么？”一位法律人士质问。 （文中陈女士、吴女士为化名） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

合作方与平台存隐秘关联 银票网受托机构在哪?

有消息指出，在监管要求严查互金平台与金交所合作的背景下，上海鸿翔银票网互联网金融信息服务有限公司（下称“银票网”）旗下平台上原本与金交所合作的产品虽然下架，但新上线“天弘票融系列”产品的相关介绍中却依然存在着与金交所的合作标语和宣传文字。 因此，质疑银票网或存在“新瓶装旧酒”的违规操作。 值得注意的是，记者查阅官网相关投资标的并从获得的投资协议中发现，受托管理机构上海盈赟投资管理有限公司和昆山谊通金融信息服务有限公司在整个投资流程中扮演着重要的角色。 然而，记者经过多方求证并根据工商资料上的地址和联系电话实地走访调查，均未能找到上述两家受托机构。此外，项目的合作方与平台存在千丝万缕的关联。 对此，一位不具名业内人士对记者表示，作为项目推介方的银票网难道在事前就没有进行任何的尽调？毕竟受托机构可是拿着投资者的真金白银，负责任的平台肯定首先会和受托机构联系。 疑云 为规避大额限制，在政策出台后不少互联网金融平台纷纷选择与金交所进行合作。然而，6月30日，全国互联网金融风险专项整治工作领导小组(下称“整治办”）发布《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》(下称“64号文”）。 “64号文”明确要求，与金交所合作的相关平台须于2017年7月15日前，停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违法违规业务的增量，并妥善化解存量违法违规业务。 与此同时，却有消息指出银票网平台上原本与金交所合作的产品虽然下架，但新上线“天弘票融系列”产品的相关介绍中却依然存在着与金交所的合作标语和宣传文字。 不过，“天弘票融系列”项目的发行机构虽变更为深圳天弘商业保理公司（下次“深圳天弘保理”），受托机构为昆山谊通金融信息服务有限公司（下称“昆山谊通”）。但是根据工商资料显示，深圳天弘保理与此前“东金定融”项目中的发行机构深圳诺德商业保理有限公司（下称“深圳诺德保理”）为同一个注册地址——深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室，联系电话也相同。此外，两家保理公司的监事都是郑夏玲。 因而，该上线产品被质疑明显与64号文件规定要求相悖，64号文件要求平台于2017年7月15日前停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违法违规业务的增量。 对此，银票网表示，“64号文”未禁止互联网金融平台与金交所合作，仅表述为：“并于2017年7月15日前，停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违法违规业务的增量。”故“64号文”禁止的是涉嫌违法违规与金交所合作的行为，而非完全禁止与合法合规的金交所合作。 不过，一位华东地区网贷平台的负责人对记者表示，互金平台与金交所的合作模式势必在整个投资流程中多了金交所这一道，那么就会存在合同嵌套的情况，这肯定是与监管不相符的。 针对深圳天弘保理与深圳诺德保理为同一注册地址的原因，银票网表示，因为前海自贸区注册公司的企业有自贸区特殊优惠政策，其主营收入70%以上符合《企业所得税优惠目录》的企业减按15％的税率征收企业所得税等诸多优惠政策。 深圳前海管理局还专门成立深圳市前海商务秘书有限公司，为入住前海的企业提供注册地址及服务，所以深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司）这个地址上有来自国内外5000多家公司。两家保理公司的聘请的监事是符合相关法律规定的。 记者登录官网后发现，平台上面的定期产品除了能看到发行机构与受托机构之外，看不到任何详细的产品介绍，只显示为定向融资计划，资金的投向等并未披露。此外，平台的银票享产品则完全无任何信息披露。 对此，银票网表示，按照金交中心与金融办备案的类私募产品的推介要求，类私募产品的详细资料仅向银票网及金交中心的会员提供，因此未成为会员的用户是看不到产品详细介绍的，包括资金的投向。 记者注册登录后发现，满月红-天弘票融1号26期的项目起投金额仅为500元。不过，对于会员用户的认定，以及投资门槛的认定标准究竟是怎样的？银票网方面并未给出明确的解释，仅表示项目融资额不同，在不突破200人限制的情况下，投资门槛也会不同。 针对银票网对于“银票享产品早已经下架，无需披露”的说辞，记者在官网上查阅后发现，目前该项目仍未下架，甚至打出了“30天尝鲜12.3%预期年化收益率”的口号，点击进入后发现，投资金额为3万元，借款期限30天。 推诿 记者独家获得一份在今年4月份到期、名为“银财富—东金定融专项计划合约”产品协议显示（下称“协议”）：在本期产品中，发行人为深圳诺德保理；认购人为按照吉林东北亚创新金融资产交易中心有限公司（下称“东金中心”）业务管理办法规定以及本期产品《产品说明书》，在本期产品成立后持有本期产品的东金中心会员；受托管理人：上海盈赟投资管理有限公司；东金中心则为本期产品提供交易签证、备案登记和资金代收代付服务。 值得注意的是，根据《协议》显示，受托机构扮演着重要的作用：一、发行人（保理公司）以特定票据向认购人（东金中心会员）提供质押担保，认购人（东金中心会员）签署本协议后即视为取得特定票据质押权利并同意授权委托受托管理人代认购人（东金中心会员）行使票据质押权利；二、发行人（保理公司）为本期产品设立唯一的资金专户及票据托管专户，并将票据托管专户的网银u盾由受托管理人保管。 此外，结合银票网官网项目展示显示，满月红－天弘票融1号18期，其发行机构为深圳天弘商业保理有限公司，受托机构为昆山谊通金融信息服务有限公司，发行规模165万元，认购起点500元。 工商资料显示，昆山谊通原名昆山凯凯雷克电子科技有限公司，成立于2014年12月，此前的经营范围为电子产品的研发、销售；机电设备、工控设备的销售、维护、技术服务；电器及配件、自动化设备、五金工具、电线电缆、仪器仪表的销售；机电设备安装工程。 而在2016年2月1日，其股东由张树港变更为王忠杰和朱永革，公司名称由原来的昆山凯雷克电子科技有限公司变更为昆山谊通金融信息服务有限公司。而公司的经营范围也变更为：接受金融机构委托从事金融业务流程外包，金融信息技术外包，金融知识流程外包。 另外一家上海盈赟投资管理有限公司则成立于2016年1月29日，股东刘新杰和胡伟明。 然而，记者经过多方努力并根据工商资料上的地址和联系电话实地走访调查，均未能找到上述两家受托机构。基于此，记者向银票网求证，一位公关部负责人对记者表示，两家公司系东金中心指派，与平台无关。 在记者再次翻阅产品协议后发现，在第六条《声明与承诺》第6小节上面显示：认购人（东金中心会员）认可发行人（保理公司）聘任的受托管理人，若存在为本期产品提供增新措施的，认购人授权受托管理人代为保管本期产品的相关证明及文件。 按照协议的内容看，受托管理人应当是发行人（保理公司）聘任。而银票网的回复则是受托管理机构是东金中心指派。 在此背景下，记者向东金中心致电（打过去一直处于关机中）致函（官网邮箱和传真）求证两家受托机构是否是其指派。与此同时，分别联系上文提及的两家保理公司。不过，截至发稿，对方均未与记者联系进行回复。 掌握着行使票据质押权利和票据托管专户的网银u盾的受托机构不仅在网络上无任何的痕迹，连工商资料上的地址和联系电话也找不到。 对此，一位业内人士对记者表示，即使两家受托机构是东金中心指派的，作为项目推介方的银票网难道在事前就没有进行任何的尽调？毕竟受托机构可是拿着投资者的真金白银，正规负责的平台肯定首先会和受托机构联系。 勾连 《协议》发行人（保理公司）以特定票据（票面金额合计为一千五百万元的银行承兑汇票）向认购人（东金中心会员）提供质押担保。很明显，票据的额度已经达到千万，明显与互金行业限制大额标的相违背。 针对票据额度超千万，银票网仅对记者表示，天弘票融的产品提供票据质押担保的单张票据的最大金额是300万人民币，一张票据对应一期理财好产品，未做任何拆分，也未超过200人的募集人数。 此外，银票网还表示，银票网不属于网络借贷信息中介机构平台。不过，根据其官网资料显示，“银票网全称为上海鸿翔银票网互联网金融信息服务有限公司，是一家创新型的综合理财信息服务平台”，同时“银票网定位为金融信息中介机构”。 根据去年8月颁布的《网络借贷信息中介机构业管理暂行办法》中第二条显示，所谓的网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。个体包括自然人，法人及其他组织。 网络借贷信息中介机构是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。该类机构以互联网为主要渠道，为借款人与出借人(即贷款人)实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。银票网既然定位于金融信息服务平台，那么也应当一并被监管。 工商资料显示，银票网的股东包括福建省星奇网络科技有限公司、上海迎晟金融信息服务有限公司、福州亚联壹号投资合伙企业（有限公司）、福州华宇壹号投资合伙企业（有限公司）和易德勤。 值得注意的是，其中福州亚联壹号投资合伙企业（有限公司）的股东肖宗琼，还有另外一个身份，即福州安心园投资咨询有限责任公司董事，而这家公司的董事分别包括与银票网紧密合作的深圳诺德商业保理公司的股东李伟伟，以及昆山谊通金融信息服务有限公司的大股东兼法人代表王忠杰。 在继续查阅《协议》的过程中，记者还发现，作为项目保证人的福建国票金控投资集团有限公司与深圳诺德商业保理公司以及银票网之间都存在关联关系。 根据工商资料显示，福建国票金控投资集团有限公司（下称“福建国票”）成立于2009年7月31日，股东为赵莲凤和郑燕晖。在对外投资的企业中包括福建银票网金融服务有限公司，该公司的法人与银票网早期股东有重叠，皆为张铭涛。 此外，福建国票的股东郑燕晖同时还是福州德纬多农业发展有限公司的法人，后者的监事则为陈雯倩，与深圳诺德保理的法人代表同名。 对于如此错综复杂的股权关系，银票网在回复时仅表示，企业在长期发展的过程中都会个别股东的退出与与新股东的加入，两者都是独立的法人实体，双方无业务往来，也更不存在关联关系。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

读心术或将成真？谷歌前高管计划用核磁共振读取人类思想

谷歌前高管Mary Lou Jepsen希望通过简单的滑雪帽将心灵感应加入到你的技术需求清单中。Jepsen说：“我找到了将价值数百万美元的核磁共振机缩小嵌入类似滑雪帽的可穿戴设备的方法。” 那么，她是如何实现的呢？可能性又有多大呢？ Jepsen表示：“如今的核磁共振技术已经可以实现窥探想法，如果我把你放进一个核磁共振机中，我可以知道你即将要说什么，你在想什么样的图像，我也可以知道你在想什么音乐。这就是现在技术所能达到的，而我想说的是将设备缩小。” 多年来，这项技术已经成功的通过CIA以及众多大学实验室的测试。 1953-1973年间，CIA参与了各种针对苏联政治家的项目，比如心灵控制和阅读、遥视等。然而，这些实验都是在非自愿的受试者身上完成的。由于当时的CIA局长Richard Helms下令销毁了所有记录，那些测试的官方数字仍然是未知的。 50年后，这些被称为黑科技的技术重新出现，而这一次则是面向公众消费市场。比如可以通过你的思想进行远程控制的无人机和机器人。现在已经有国家在测试使用这项技术来让士兵们控制机器人，而且这个名单上的国家仍在不断增长。 Jepsen并不是唯一个尝试推动读心技术的硅谷专家。今年早些时候，Elon Musk创办了Neuralink，这家公司希望能够将我们的大脑和计算机融合起来。 Jepsen说：“Elon Musk所说的是利用硅纳米颗粒进入血管中，来让我们变成某种程度的半机械人。但是为什么不采取非侵入式的方法呢？一直以来我都在想实现这种方法，所以最终我决定离开Facebook。” 不过，谷歌曾被指控数次侵犯隐私，包括将信息移交给国家安全局，所以尽管Jepsen表示这是非侵入式的，但我们不能太过于相信她的话。 2014年哈佛大学的科学家曾经通过大脑将图片从印度发送到法国，而这有可能被政府部门用来创造一个奥威尔式的社会。正如Truthstream传媒的Melissa Dykes在去年的达沃斯论坛上所说的，精英们都在讨论是否未经允许就将大脑解码技术纳入法律体系。 这已经不是技术是否会被滥用的问题了，而是何时被滥用。每个人的大脑中都应该拥有自己的安全空间，不受外界的批评。更不用说去实施一种可能会被黑客利用的技术了。也许我们正在迈入类似少数派报告那样的世界。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深交所:股东大宗交易减持不再采用人工受理方式

（原标题：关于上市公司股东通过大宗交易减持股份不再采用人工受理方式的通知 ） 据深交所网站消息，上市公司股东通过大宗交易减持股份不再采用人工受理方式，自2017年7月31日起施行。 具体内容如下 关于上市公司股东通过大宗交易减持股份不再采用人工受理方式的通知 日期： 2017-7-28 深证会〔2017〕234号 各市场参与人： 2017年5月27日，本所发布了《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》（以下简称《实施细则》）及《深圳证券交易所上市公司股东减持股份相关业务办理指南》（以下简称《业务指南》），明确了技术系统改造完成前，上市公司股东根据《实施细则》第五条规定，通过大宗交易减持股份的，本所采用人工受理方式办理。近期，相关技术系统改造已完成，并将于7月31日上线。系统上线后，本所将不再采用人工受理方式办理大宗交易股份减持业务。现就有关事项通知如下： 一、自2017年7月31日起，上市公司股东根据《实施细则》第五条规定，通过大宗交易减持股份的，应当采用协议大宗交易方式，并应当将受减持规定限制的股份与不受减持规定限制的股份分别申报卖出。股份减持方和受让方均应当知晓并承诺遵守中国证监会和本所有关股份减持的相关规定。 二、上市公司股东通过大宗交易减持股份的，本所仅接受其协议大宗交易的成交申报。买卖双方的申报指令，除应当包括本所《交易规则》中第3.6.6条规定的协议大宗交易申报要素外，还应当明确买卖股份是否属于受减持规定限制的股份。本所将对各项申报要素均匹配的成交申报进行成交确认。 三、会员应当向提出大宗交易委托的客户履行相关提醒、告知和督促义务。会员应当提醒股份减持方，其减持行为必须符合中国证监会及本所有关上市公司股东股份变动的监管要求，督促其按规定履行相关停止交易、报告及信息披露义务，并应当提醒股份受让方，知晓并遵守《实施细则》有关受让方转让限制的相关规定。会员应当要求客户签署承诺书，承诺其已知晓并遵守中国证监会和本所有关股份减持的相关规定。 四、本通知自2017年7月31日起施行。施行后，《业务指南》中关于大宗交易减持股份采用人工受理方式的规定不再执行。 请各会员单位、基金管理公司等做好相关业务和技术准备工作。 特此通知

你的钱要小心 地方债已经变了

　　对于地方债很多人可能不了解，但事实上大家投资的很多理财产品，很多都是对接地方债的。那在这样的经济行情下，地方债有风险吗？我们应该注意什么问题？这篇文章告诉你答案。 　　7月里的两个重量级会议，都提到了一个共同的问题，地方政府举债融资问题。 　　其中，金融工作会议提到严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。 　　随后的中央政治局会议，也提到要积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，有效规范地方政府举债融资，坚决遏制隐性债务增量。 　　这是史无前例的，今年首次问责处理到具体责任人，而且终身问责，出问题了想跑想推卸，没门。 　　之前有些地方为了政绩，违规举债融资，通过各种表外、PPP、购买服务等进行大规模的举债，导致风险积聚。 　　风险有多大？ 　　截至2016年末，地方政府债务余额15.32万亿元，地方政府债务率为80.5%，平均下来就已经挺高了，个别的就更不用说了，贵州和辽宁两省的债务率甚至已经超过180%。 　　房企80%负债率都被怼了，有些地方政府还这么高，风险肯定更大。 　　而且一直以来，地方债在投资主体多元化上并没有可以推进的方式，基本都是对机构和银行直销，导致各种数据不透明，里面的水有多深没人知道。 　　现在还通过所谓的PPP，与社会资本搅在一起变相举债。 　　什么是PPP，就是公私合作，通过民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。而过程通过承诺回购投资者的资本金和最低收益进行大规模社会融资，就变成变相举债了。 　　加上中央对地方债务原则上是不进行兜底的，地方债务出现问题，还是只能有地方负责。 　　所以，地方的问题地方解决，就导致了很多灰色的小角落形成。 　　而且地方债还有过一段黑历史。 　　早期地方政府是可以自行发债，导致各种黑内幕，各种乱用，有些甚至拿来发工资发福利，结果就在1993年被叫停了。 　　这么搞肯定导致地方债务急剧升高，还没办法兑付，因为没用在该用的地方，没有产出。 　　2008年经济危机后，为了解决地方资金问题，特许发行地方政府债券，但是依然是由财政部代发代还。 　　到2011年，才批准部分地方试点自主发债，但是仍需在批准额度内发行，而且仍然由财政部代办还本付息。 　　直到2014年才允许十省试点自主发债，并且自主还债。 　　所以对于地方债，首先，不知道的人其实不在少数，加上近年来的大规模举债，也让人怀疑地方兑付的能力。 　　而且一放开地方发债的权限，就开始乱象丛生，真的让人不禁怀疑地方是不是跟其他高负债企业一样，不断借钱填坑，直到有一天出现突然炸了的可能。 　　然后就没有然后了。 　　因此在2016年10月就出台了《地方政府性债务风险应急处置预案》，怕的就是地方债务风险事件发生。 　 　　预案已经表明，允许地方债务违约，违约了，该怎么走流程就按照流程走，原则上中央是不会帮忙兑付的，除非造成极大社会影响。 　　连上头都不放心地方的兑付能力，可想而知这里面的风险有多大。 　　时至今年，还是那一句，上头风格一变，什么都不一样了。 　　高压态势下整治地方债的问题，成为今年的主旋律。 　　上半年财政部目前已经披露了三起地方典型案例和处理结果，重庆市为第一例，山东省邹城市为第二例，6月30日公布第三例顶风作案的河南省驻马店市利用政府购买服务名义违法违规举债担保问题。 　　并公布各种文件和给予规定期限进行地方债整改。 　　可以看出，上头对这一块已经采取零容忍，加上金融工作会议直指防范系统性金融风险是底线，要控制地方政府债务量，这个时候随意举债简直就是老虎眼皮底下搞小动作。 　　此情此景下，地方政府在债务整改行动中更加不敢怠慢了，纷纷拿出实际行动，该收敛时就收敛。 　　按照今年上半年的地方债发行情况来看，仅仅只有去年上半年的一半而已，这只是地方政府债券的发行量，还没算进其他渠道的举债融资。 　　而今年整肃下，其他渠道的融资均受到限制。 　　首先是给发债设下天花板，不能无止境发债，其次堵暗道，禁止政府购买服务违规融资，同时准备实施PPP首部条例，规范PPP的融资等问题，最后还把违规融资担保的后门堵上。 　　如果把其他渠道的算上，估计今年地方债的规模可能只是去年的九牛一毛而已。 　　重点来了，去年11月11日财政部上交所政府债券发行系统正式启用，今年地方债尝试使用此系统发债。 　　今年7月7日，上交所还成功试点个人投资者通过网上、网下分销的方式参与认购地方政府债券。 　　现在，财政部深交所政府债券发行系统也准备启用了，首批试点的地方债就在8月1日发行。 　　然而，个人投资者可以在两个交易所认购地方债，不就会使地方政府多了一条发债的途径吗，债务不就更加容易膨胀吗。 　　事实上，此举颇有变相收回地方政府发债的权利。 　　首先，上交所和深交所由证监会直接监管，在这里发债，势必要受到证监会的监管，而此前刚开的金融工作会议，已明确成立国务院金融稳定发展委员会，统筹所有金融工作，意思就是，地方债以后会间接受到上头监管。 　　而通过财政部的政府债券发行通道发行地方债券，也需要有财政部批复，自然也会受到财政部的监管。 　　意思就是说，让你们自主发债就乱哄哄的，发了一大堆的债，负债率这么高，现在要监管你们的发债情况，要有我的批复，走我的通道，监管你们的一切行为。 　　其他渠道出各种文件做出限制和规范，那你们想乱来了的话难度就大了。 　　加上一旦有普通投资者进入地方债市场，朝阳群众的眼光是雪亮的，与自身利益有关的事，有什么不对劲立马就被怼上台面了。 　　而且乱搞出问题了，牵扯到普通百姓，闹大了责任就更大了。 　　从而形成上下监管，渠道监管的形式，严控地方政府违规举债。 　　连地方政府都难逃债务整治，那就说明这条主线是无一例外的。 　　谁的负债过高，谁的体量大，容易形成风险，谁就免不了先被摆上台面，小的好处理，大的一旦炸了，就容易层层递进，把一大堆都拉进坑里。 　　记住，防范系统性金融风险是底线，谁想僭越这条底线，都会受到史无前例的冲击。 　　所以，不要怀抱侥幸心理，这场风暴将会持续很长时间，高强度，高压力，同时遍及每一个角落。 　　直至各种渠道整改完毕，社会负债率符合上头的标准，而这个标准谁也不知道是多少，只能尽自己所能降到最低。 　　一切都要有个度，过了这个度，最终吃亏的只会是你自己。 　　因此，看清国家这条主线，无论是个人的投资理财，还是对自己的投资，对风险的把控会更清晰。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

利好频现 慈善信托或迎“新玩法”

　　慈善信托的发展史上又迎来重大利好。 　　7月26日，银监会、民政部联合印发《慈善信托管理办法》（以下简称《办法》）。业内人士称，《办法》的发布，让慈善信托未来的发展更有路径可循。此外，面对高净值人群日渐增长的慈善捐赠需求，慈善信托业务在面临广阔市场空间的同时，或结合家族信托帮助家族慈善基金实现永续慈善的规划。 　　监管利好助推“慈善加金融”模式 　　“昨天晚上的朋友圈几乎被慈善信托刷屏了。”某信托业内人士笑言，他认为此次《办法》之所以引发业内关注，重点在于监管对慈善信托的促进措施力度颇大。 　　细看《办法》，可以发现此次推出的诸多利好中，包括免计风险资本、免予认购信托业保障基金等举措。此外，地方各级人民政府可根据自身情况，制定和出台促进慈善信托事业发展的政策和措施。 　　“《办法》对于慈善信托的设立、备案、财产的管理和处分、变更和终止、促进措施、监督管理和信息公开进行了全面系统的规定。《办法》的出台对于慈善信托的开展有积极作用，慈善信托长远、持续和大规模发展，值得期待。”百瑞信托研究发展中心研究员陈进博士如此评析。 　　值得关注的是，就在监管层加大对慈善信托扶持力度的同时，信托公司在此领域的探索也渐趋深入。 　　日前，中信信托受托正式设立规模5亿元人民币的“中信·何享健慈善基金会2017顺德社区慈善信托”。据悉，该慈善信托采用双受托人结构，由中信信托和广东省和的慈善基金会担纲，信托计划的信托财产及收益将通过慈善项目执行人——广东省德胜社区慈善基金会，用于支持建设更具人文性和富有吸引力的顺德社区。 　　信托公司与家族慈善基金会共同作为受托人发起设立家族慈善信托项目，可谓“双剑合璧”。中信信托相关人士表示，一方面信托公司可发挥信托制度优势，利用自身资产管理能力，可有效实现慈善资产的隔离保护，确保慈善资产的独立性和安全性，增强慈善资产的保值增值能力。另一方面，家族慈善基金会还可以对整个家族的慈善战略做出统一规划，根据每一个细分领域的需求成立不同专项的慈善信托项目，满足不同层次的公益慈善需求。 　　“在和高端客户接触的过程中，我们发现他们对于慈善信托的需求其实非常强烈。”沪上某大型信托公司人士向记者表示。他指出，当前部分信托公司已经意识到，通过解决高净值客户的慈善需求，从而化解家族信托业务开展过程中的客户信任问题，可以使慈善信托成为开展家族信托业务的突破点。因此，“嫁接”了家族信托的慈善信托，正成为当前部分信托公司转型的新方向之一。 　　“新玩法”市场化运作待解 　　在积极推进慈善信托业务的同时，信托公司方面也渐渐形成共识：未来慈善信托所走的应该是一条相对市场化的道路。这意味着，当前几乎是“纯公益+免费”管理模式的慈善信托业务，未来或将用更市场化的手段来进行。 　　“做公益慈善事业，其实并不排斥商业手段。想让慈善信托真正可持续发展，发挥其更大的作用，用一些商业模式来保障未尝不可。”中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为，对于信托公司而言，慈善信托业务并不是简单的作秀、或简单地履行公益责任，更不是赔本赚吆喝。他表示：“如果信托公司可以在慈善信托业务做到专业化、特色化、规模化、规范化，信托公司其实是可以做到名利双收的。” 　　“就海外经验而言，英国国民信托的主要业务就是慈善信托，国民信托在开展慈善信托的过程中，不仅很好地达到了慈善目的，还很好地实现了自身的发展和盈利。”邢成同时表示，我国当前的相关法律法规，并没有对信托公司作为受托人收取一定的费用有限制性规定，因此在慈善信托的运作中，信托公司收取适当的费用甚至包含一定的利润，是合理合法合规的。 　　另一方面，高净值人群持续释放的慈善捐赠需求，也成为信托公司将慈善信托业务作为“蓝海”的重要原因之一。招商银行(600036,股吧)与贝恩公司联合发布《2017中国私人财富报告》显示，2016年中国个人可投资资产在1000万人民币以上的高净值人群的规模已达到158万人，全国个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿元人民币。中国私人财富市场规模10年增长5倍，持续释放可观的增长潜力和巨大的市场价值。 　　值得关注的是，慈善信托的发展过程中，仍然面临税收的“短板”。即在目前的制度下，平时进行慈善捐赠的企业和个人，如果通过基金会进行，均可享受一定的免税优惠，但信托公司在税收优惠方面的政策却尚未明确。 　　多位信托业内人士向记者透露，目前多数慈善信托采取双委托人的设计，背后是信托公司无法“开票”、慈善信托相关的税收优惠制度尚待完善的现实。 　　不过，曙光正在显现。此次《办法》规定，慈善信托的委托人、受托人和受益人按照国家有关规定享受税收优惠。“虽然目前慈善信托的税收优惠尚不明确，但该条作为促进措施之一被提出，表明监管部门鼓励慈善信托发展的态度。展望未来，税收优惠的明确和出台无疑是慈善信托进一步发展的重要推手。”陈进表示。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

张小艾：强化自律 引导私募服务实体经济

近日，融资中国2017股权投资产业峰会顺利召开。会上，中国证券投资基金业协会副会长张小艾发表了致辞。 张小艾表示，作为全国性行业自律组织，基金业协会有责任、有义务履行法定职责，一方面要强化行业自律管理，推动私募股权投资基金规范健康可持续发展；另一方面要优化行业自治服务，支持引导私募股权投资基金服务实体经济创新发展。 以下为发言实录： 尊敬的各位来宾，女士们、先生们： 大家上午好！首先，我代表中国证券投资基金业协会，对融资中国2017股权投资产业峰会的顺利开幕表示热烈地祝贺！刚闭幕不久的第五次全国金融工作会议强调，要落实好“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三大任务，要“积极有序发展股权融资，提高直接融资比重”，“把发展直接融资放在重要位置”。我们体会，作为全国性行业自律组织，基金业协会有责任、有义务履行法定职责，一方面要强化行业自律管理，推动私募股权投资基金规范健康可持续发展；另一方面要优化行业自治服务，支持引导私募股权投资基金服务实体经济创新发展。 一、发挥投融资功能和价值发现功能，私募股权投资基金已经成为直接服务实体经济创新发展的重要力量 在我国经济进入新常态、加快转型升级的背景下，大力发展私募股权投资基金意义重大。一方面，私募股权基金直接满足了大众创业、万众创新和实体经济发展的融资需求。另一方面，更为重要的是，私募股权投资基金被很多人称为是“智慧的资本”和“发现未来的资本”，能够通过市场机制发现并投资于有潜力的创新型企业，并在更大范围整合利用人才、人脉、市场、管理、商业模式等要素资源，为投资标的企业提供增值服务，帮助投资标的企业跨过“死亡谷”、快速做强做大。 从支持创新创业角度看，敏锐的天使投资人、创投基金、私募股权基金顺势而为，在全球前沿科技创新和新兴产业领域的“风口”积极进行战略性、前瞻性布局。比如，从协会相关基金备案数据看，私募基金所投行业主要集中在信息技术服务、互联网服务、金融服务、软件开发等行业，投资方向与国家重点支持的战略性新兴产业领域高度吻合、密切相关。从股权投资基金的配置效率角度来看，在协会备案的存续运作的私募股权投资管理规模共计4.56万亿，累计已实现资金退出及收益分配达7637.60亿元；在协会备案的存续运作的创业投资基金管理规模共计4911.40亿，存续创业投资基金已实现资金退出及收益分配426.49亿元，股权投资、创业投资已成为居民财产性收入增长的重要途径。从所投项目企业所处阶段分布来看，私募股权投资基金所投项目企业主要集中于扩张期和起步期，相关项目企业数量占比达79.54%；创业投资基金所投项目企业中则有60.91%处于种子期、起步期，充分体现了创业投资基金投资阶段相对前移的特征。从所投项目企业退出情况来看，退出方式包括IPO、并购、新三板挂牌、股转、回购、借壳、清算等。私募股权基金所投项目平均投资期限为32个月，创业投资基金所投项目平均投资期限为39个月。截至2017年6月底，私募股权基金和创业投资基金投资的企业已经有589家成功登陆A股，1731家挂牌新三板，多层次资本市场为私募基金提供了多元、畅通的市场化退出渠道，有力支持了股权投资基金、创业投资基金的发展。从促进区域经济发展角度看，近年来，私募行业发展情况已成为衡量我国各区域、各省市经济转型升级进程的观察指标，反映出私募行业作为价值投资者在激发区域经济活力、城市竞争方面的重要作用。在已登记的私募基金管理机构中，北京、上海、深圳、江苏、浙江、广东地区占据了77.81%。该几大地区也是股权投资基金和创业投资基金的主要项目企业集中地，项目企业合计数量分别占全国总数的67.59%和73.25%。而中西部地区则以私募基金为发力点，推动区域经济加速“换挡”，如安徽、湖北、江西等省的私募基金管理机构数量和管理规模均出现了三位数的高增长。 二、强化以市场化信用机制为基础的自律管理，推动私募股权投资基金行业规范健康可持续发展取得初步成效 在私募股权基金快速发展、作用凸显的同时，我们也清醒地看到，私募股权投资基金行业还存在诸多乱象，暗藏的风险不容忽视。比如，私募基金基础性法规体系亟需加强，行业标准不统一；多层嵌套、通道业务和关联交易等监管套利活动频繁，资产管理与“影子银行”、“民间借贷”关系不清；行业机构鱼龙混杂、良莠不齐；从业人员专业能力欠缺、自律合规意识薄弱，理性成熟的投资文化尚未形成；以私募基金为名义的非法集资屡禁不止等等。 基金业协会致力于推动私募行业建立市场化信用机制，依托“7+2”自律规则体系，将行业机构和从业人员纳入公允的持续信用记录机制，实现信用制衡的“三重博弈”:一是在登记备案环节，以法律意见书为载体，推动私募基金管理人与中介机构的相互博弈;二是在基金募集环节，以基金合同为载体，推动管理人与投资者的相互博弈;三是在投资运作环节，以信息披露为载体，推动私募基金与被投项目的相互博弈。基金业协会的工作重点就是提供透明的登记备案标准、明确的行为准则和有效的事中事后监测处罚，保障市场主体之间的博弈秩序和博弈环境，让市场真正发挥决定性作用，让市场主体行为真正回归市场，让私募基金管理人关注的焦点从监管部门回到自身信用声誉、客户利益和实体经济需求。 借此机会，我也回应一下市场比较关注的几个具体问题。一是“2.5”公告的实施效果。2016年2月5号，协会发布了《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》（简称“2.5”公告），公告的发布是私募自律管理、行业有序发展的一个分水岭。公告明确要求新登记私募基金管理人6个月内展业，首次在私募领域引入法律意见书，督促私募基金管理人履行持续信息报送义务。一年多来，协会按照规定先后注销空壳机构13000余家，在协会登记的私募基金管理人数量由2016年2月的25979家，减少为2017年6月底的19708家；与此同时，管理资金实缴规模由2016年2月的4.42万亿，增加到2017年6月底的9.46万亿。一增一减之间，私募基金管理人的质量得到了显著提高。值得一提的是，私募行业的诚信状况大为好转，从过去的野蛮生长到现在的有规可循。协会引入律所、会计师事务所、托管人等专业机构形成对管理人的监督，落实信息披露要求。实践证明，“2.5”公告实施一年多来，私募行业结构得到了优化改善，合规意识深入人心，私募基金登记备案制度是符合我国私募基金行业发展的创新监管模式，整个私募基金行业的诚信体系初步形成。私募基金登记备案制度设计不但没有阻碍私募基金行业的发展，反而引导行业形成规范有序的市场约束机制。托管机构、服务机构，甚至投资者、被投企业等迅速形成共识，对照协会的各项规定和公示信息，要求私募基金管理人履行合规义务，不踩红线，爱惜商誉。二是登记备案的效率问题。目前，协会每月收到私募基金管理人新设机构申请800-1000家左右，私募基金产品申请2000-2400只左右。机构登记备案热情不减，协会登记备案工作压力很大。为此，协会不断优化内部工作流程，提升信息化和大数据处理能力，整体来说，登记备案效率较为合理。据统计，办理通过的私募机构平均退回补正次数2.1次，超7成的申请机构补正次数在2次以内，不足5%的机构需要补正超过5次；备案通过的私募基金平均补正次数为1.43次，近9成补正次数在2次以内，超过6成产品无需补正或补正1次。其中，办理通过各类管理人中私募股权、创业投资基金管理人效率最高，平均补正次数2.04次，高于整体水平；备案通过的各类私募产品中创业投资基金效率最高，90.18%的创业投资基金补正次数不超过2次，超7成无需补正或1次补正即可通过；而投向非标债权的其他投资基金备案效率低，仅56%备案通过的基金中补正次数不超过1次。其中登记方面退回补正的主要原因包括填报内容真实性、准确性、完整性不符合要求或明显不合理，内控制度有效性无法落实，专业化经营关联方众多或关联交易复杂，高管人员任职违法自律规则要求等；备案退回补正主要原因是填报不完整、不准确、相互矛盾，投资者出资结构、交易架构、投资标的复杂，底层标的透明度低，部分私募基金沦为“通道”，管理人职责空壳化，以及违反“1-4号备案规范”等相关自律要求等。三是专业化经营与Ambers系统迁移相关问题。为进一步落实私募基金管理人专业化管理原则，切实建立有效机制以防范可能出现的利益输送和利益冲突，提升行业机构内部控制水平，协会发布了问答（十三），要求私募机构落实专业化经营要求，同一私募基金管理人不可兼营多种类型的私募基金管理业务。专业化经营要求得到了行业的响应和支持，截至2017年7月24日，已完成专业化选择的私募基金管理人共计6837家，占需要选择类型管理人的89.47%。2017年4月，资产管理综合业务报送平台正式上线，相关信息补录工作顺利进行。截至2017年7月24日，在私募基金管理人层面，管理人报送2016年经审计的财务报告16273家，完成率91.84%；在私募基金产品层面，产品补录完成率93.29%，一季度更新完成率89.99%。Ambers系统的上线运行有助于内化落实协会自律管理规则，夯实行业统计监测基础，实现“募、投、管、退”全流程信息管理。协会不断敦促相关私募机构完成合规动作，各私募机构也积极配合，较好的完成了信息补录工作。对于那些没有持续展业能力、合规水平较差的私募机构，我们也将依照程序采取自律措施，予以公示。 下一步，协会将针对各种影响登记备案效率的因素，力求提供更优质的服务。一方面，协会将明确标准、优化流程、充实人员、规范行为，特别是增加登记备案的透明度，畅通沟通渠道。对外协会设有400热线、微信咨询、电邮咨询、现场咨询；对内协会狠抓纪律建设，对于登记备案审核人员的违规行为，我们接受社会监督举报、决不姑息；另一方面，鼓励私募机构提高自身风控能力，学好吃透法律法规和自律规则。协会近期在各地举办了多场自律规则相关培训，免费邀请私募机构参加，相关视频也陆续传至网络，请大家予以关注。 三、深入践行协会“服务、自律、创新”宗旨，行业自治服务工作体系初步形成 在加强行业自律管理的同时，我们也高度重视不断优化行业自治服务工作。服务与管理相融相生、相辅相成、缺一不可。近年来，协会在构建行业自治服务体系方面进行了有益的探索。一是建立健全协会专业委员会组织体系。协会已建立早期投资专业委员会、创业投资基金专业委员会、私募股权及并购基金专业委员会、私募证券投资基金专业委员会这四个专委会，正在筹建母基金专业委员会，专委会委员均为私募行业知名机构的专家，代表我国私募行业的核心竞争力和专业水准。各个专委会代表积极反映行业呼声，为私募事业的发展献计献策。二是打造“中国私募行业百人论坛”系列活动。“论坛”以专业性见长，乃是私募行业量身定制、供投资家们思想碰撞的舆论高地。各个专委会每年举办论坛，团结该领域的专业人士，形成私募行业智库。协会私募股权及并购基金专业委员会已于2017年5月举办“私募股权暨并购百人论坛”，协会创业投资基金专业委员会和早期投资专业委员会于2017年7月举办了“创业投资及早期投资百人论坛”，均取得了良好的效果。三是研究发布行业发展报告。协会作为行业自律组织，整合资源、从中立第三方的角度出发，深度挖掘行业数据、展示行业全貌，为政策出台和投资决策提供有力支撑。今年7月，协会早期投资专委会正式发布了中国早期投资报告，这是协会组织撰写的私募行业首份行业报告。四是积极研究私募机构分类指标体系。近期，协会正在积极研究私募证券类会员机构经营的稳定性、专业性、合规性、信披度等4类12项指标，探索私募会员机构积累个体信用的标准，全面落实信用档案和信用管理。五是加强从业人员管理和培训工作。协会依法开展的基金从业人员资格考试以及配套教材的出版与国际惯例一致，同步建立了与之对应的人员管理系统，要求从业人员每年完成一定的培训时长。仅2017年就有90多场面授培训，线上培训视频资料逐步充实。行业培训将帮助私募行业培养一批守法经营、专业过硬的人才。六是加强资源对接与政策沟通。协会建立了中国天使投资联席会，在协会早期投资专委会的指导下，汇聚大量优秀的天使投资人，已经开展了多次主题活动。协会还与相关方合作，组织了私募基金“走进商飞集团”活动、参加全国探矿者年会、举办“中餐走向世界”私享汇活动、参加文旅投资高峰论坛等活动，起到了很好的业界合作和资源对接的作用。 下一步，协会将紧紧依托各专业委员会，搭建“一论坛、一报告、一分类、一对接、一培训”的“五个一”行业自治服务工作体系，持续提升行业自治服务能力，为私募行业发展提供更加高质高效的服务。 各位来宾，女士们、先生们，在私募行业快速发展、提质增效的关键时期，协会将同社会各界一道，认真贯彻落实好全国金融工作会议精神，进一步优化对私募基金行业的自律管理和自治服务工作；既将风险防控放在重要位置，又要支持引导私募基金发展壮大、服务实体经济创新发展。我们相信，只要坚持把服务实体经济作为出发点和落脚点，坚守合规经营的底线，以责任引领发展、以专业创造未来，私募基金行业的明天会更好，一定会为支持创新创业、服务实体经济做出新的更大贡献。 谢谢大家！

基金“爆款”进与退

基金 “爆款” 进与退 2017年二季度，分级基金和沪港深基金各自迎来了监管的新规，但走向的却是两个截然相反的方向。 前者正随着投资门槛的提高、流动性的收紧一步步沦为边缘产品，而后者却因收益的水涨船高、基金公司的不断涌入而成为年度热门品种。两条看似毫无相关的平行线，背后却有着莫名相似的轨迹，只是出场的先后顺序，决定了他们命运的不同。 同样曾是机构疯狂布局的产品，同样有过大放异彩的绚烂时刻，但迎来的结局却是狂欢后的一地鸡毛。分级基金这段跌宕的经历，对于作为后来者的沪港深基金，以及部分试图借势营销、大力押注沪港深产品的公司而言，或更值得仔细琢磨。 2017年二季度，分级基金迎来了新规后的首个季度考。 在投资门槛提高、市场流动性收紧的双重压力下，分级基金的日子并不好过。这个原本的牛市爆款在低迷的市场环境下越发显得边缘化，沦为陪跑的姿态。 而对于曾经在这类产品上进行过大量布局的基金公司而言，似乎只期盼那段疯狂的“追风史”能默默翻篇。 这其中，鹏华基金无疑是最典型的样本。在2015年市场最狂热的阶段，鹏华基金仍连续发行了数只分级产品，这场以产品创新为名号的发行大作战，令鹏华在一个季度内规模翻倍，却又在一个季度内惨遭腰斩，个别曾经满载着希望的产品，如今的规模仅剩下1000万元。 对于“老十家”之一的鹏华而言，或许更需要考量作为一家老牌资产管理机构应该具备的稳健性。 分级首季考 对于分级基金而言，2017年的二季度颇为特殊。 去年沪深交易所发布的《分级基金业务管理指引》于2017年5月1日开始正式实施，分级基金因此迎来了投资门槛提高、流动性受限后的首个季度考。 从最新出炉的2017年中报来看，受监管趋严与市场低迷的双重压力影响，分级基金份额出现了明显的缩水，多只分级基金在二季度遭遇了大规模赎回。 据天相投顾数据统计显示，今年二季度遭遇净赎回份额最多的三只分级基金依次是招商中证证券、富国移动互联、鹏华中证国防，净赎回份额分别为68.10亿份、44.39亿份和37.67亿份，这三只基金在全市场所有基金中的赎回份额也居前列。 具体到赎回详情来看，不乏机构大额赎回。例如富国移动互联在二季度内就遭遇了某机构9700万份额的大额赎回，赎回后该机构的份额占比为38.37%。此外，也存在“大户”巨额赎回的情况，例如鹏华创业板分级就遭遇了某位个人投资者7200万份额的赎回。 从收益情况来看，这些遭遇大份额赎回的基金普遍收益较差，因而遭到了资金的“用脚投票”。例如上述被赎回近40亿份的鹏华中证国防，二季度亏损高达24.63亿元，是所有分级基金中亏损最严重的一只。 除鹏华中证国防外，富国中证军工、前海开源中航军工分列分级基金亏损榜单的第二、第三位，亏损额度分别达到24.0亿元和13.37亿元，被赎回份额分别为7.93亿份和2.22亿份。上述三只基金同时也是二季度全市场所有基金中亏损最为严重的。 北京某基金研究人士分析指出，“分级基金的收益分化严重，是由于分级基金大部分是跟踪指数的基金，而二季度不同指数之间表现差异大，基金业绩因此相差悬殊。例如二季度业绩好的分级产品主要是食品饮料行业的分级基金，如若跟踪的行业表现差，就可能会出现份额的大幅变动，存在不确定的流动性风险。” “追风史” 回溯分级基金发展历程来看，可谓一部跌宕起伏的历史。 2007年，国投瑞银基金公司创新设计出分级基金瑞福分级，分级基金由此诞生，而后长盛、银华等公司跟进，但分级基金发展一直不温不火，直到2014年牛市方迎来大时代。 杠杆的魅力，使得分级B在牛市中备受追捧，多家基金公司以分级基金为特色做大，这其中鹏华基金公司堪称典型。仅2015年，鹏华基金旗下成立的分级基金就多达11只，其中2015年4月成立2只、5月4只、6月3只、8月2只。 可以看到，这些产品绝大部分均在2015年牛市接近或最鼎峰时成立，彼时正是市场最狂热、最不理性的阶段，而鹏华基金却选择在这样的时间节点集中发行大量的分级基金。 沪上一位公募人士直言不讳道，“2014年起分级基金开始爆发，到2015年迅速发展壮大，一部分资产管理公司在2015年股市已经处于高位时还集中发行分级基金，这对于投资者而言本身也是不太负责的行为。” 对此，鹏华基金方面曾对外强调称集中发行大量分级基金是出于公司产品布局的考虑。值得注意的是，鹏华基金也曾因为大力押注分级产品而遭遇了公司规模的急剧波动。 据Wind数据显示，2015年一季度末鹏华基金的规模不到1000亿元，而到2015年二季度末则疯狂翻倍至2275.62亿元，但随之而来的股市剧烈调整，使得在享受了短暂高潮后的鹏华瞬间被打回原形，2015年三季末其规模被腰斩至1005.45亿元。 经历了近两年的发展，鹏华基金在2017年二季末的规模重新回到2341.03亿元，较2015年三季末被腰斩时的规模增长了1335.58亿元，看似走出了低潮。 但仔细对比发现，鹏华的最新规模与2015年三季末相比，增量主要是由货基和债基贡献，而最能代表基金公司核心投资能力的偏股权益产品却显得黯淡。其中，货基贡献了787.55亿元增量，债基贡献了402.35亿元增量，两者合计贡献了鹏华基金近两年规模增量的89.09%。 据天相投顾数据显示，在最新的基金中报中，鹏华基金旗下产品合计亏损了4.61亿元，收益情况在纳入统计的117家基金公司中位列倒数第9名，也是唯一一家收益排在后十位的“老十家”基金公司之一。 基金公司追热点的情况并不鲜见，从2007年的QDII，到上一轮牛市的分级和新三板产品，再到今年初的沪港深基金，部分基金公司追逐一时之“崛起”而迷失了静心做厚业绩的初心，最终或会面临退潮的尴尬。 疾行背后 事实上，在鹏华疾行的这几年，其背后的内部管理机制也存在不少值得重视的问题。 以人员情况来看，据Wind数据统计显示，目前鹏华旗下有34位基金经理，位列全行业第10名，但鹏华旗下目前有171只基金产品，也即每位基金经理平均要管理5只基金产品，存在着较严重的“一拖多”现象。 此外，从团队稳定性来看，鹏华基金的基金经理离职情况也比较严重。据Wind数据统计，近一年来鹏华基金有8位基金经理离职，离职数量在全行业位居第一。 查看近一年来鹏华基金的基金经理变更公告发现，上述8名基金经理包括袁航、刘方正、李韵怡等人，他们离职前普遍管理着多只基金，这意味着过去一年鹏华旗下有数只产品遭遇“换将”，基金运作难免会受一定影响。 事实上，不仅最近一年，将时间轴拉长来看，鹏华基金在最近三年、最近五年的基金经理离职人数均处于行业前列，团队稳定性居于行业中后游。 一位接近鹏华基金的业内人士透露，“鹏华基金人员流失严重，激励机制也存在一定问题，靠提供头衔来留住人。他们的固定收益部、机构理财部，都有五个以上的副总，有的工作不到两年就已经是骨干员工了，这种情况在业内是属于比较夸张的。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广州共享医生模式

近期，诊所潮在中国一线城市掀起，数量越来越多，规模越来越大，但医生来源与盈利模式仍然困扰创业者，资本也大多持观望态度。 近日，以“共享医生”模式杀入基层诊所的大医汇，宣布一期总投资2亿元建设诊所。该诊所近似一间小型医院，共设置11大类临床专业科室、23个临床科室、1个体检中心、146间诊室和5间日间手术室，可接受2000名医师入驻执业。 大医汇创始人詹智勇是一名医疗老兵，曾创办手外科连锁医院并涉足移动医疗的医学百事通，大医汇是他的第二次创业。 詹智勇表示：“第一个试点模式打造完之后，可以跨地区全国复制，但复制需要资本，现在已投入的1亿元都是自有资金，投资人都在看试点成效如何。” 近一两年来，诊所潮在北上广等一线城市掀起，似乎一夜间成为资本、创业者、政策的宠儿，连锁化、高端化逐渐成为鲜明特征。在推进分级诊疗、医生多点执业的政策风口下，已进场的玩家包括互联网医疗巨头、走出体制创办医生集团的医生、上市公司和外资企业等。 但中国基层医疗服务长期欠缺、全科医生缺口极大的现状，使得基层诊所面临人才、品牌等难题，其以诊疗费为主体的盈利模式，也尚未普遍盈利。 共享医生+大型诊所 大医汇选址广州市越秀区流花路117号的广交会旧址，计划12月1日开门纳客。詹智勇介绍，大医汇取得了越秀区下发的门诊牌照。 大医汇几乎是目前国内最大的诊所，与其说这是一间诊所，不如说是一间小型医院。大医汇占地规划近2万平方米，记者注意到，光是候诊区就占据了不小空间。根据规划，将设置一条长120米、宽8米的医疗休闲街作为一级候诊区，同时在每个专科诊区设置二级候诊大厅。 科室分为中高低档，一般专科诊区包括妇科、肿瘤、儿科、中医馆，较为高端的诊区是提供专家联合诊疗的VIP诊区和12个专病专治的单一病种诊区。另外，大医汇还配有体检中心、日间手术区、购置了两台自动发药机的药房、影像中心等，妇科、儿科、中医馆另配专门药房。 硬件上唯一与医院不同的是，大医汇没有床位。詹智勇解释：“我们属于大型门诊部，只有日间病房，但设备、就诊环境都不比三甲医院甚至是高端医院差。” 这么大的诊所，医生从哪里来？大医汇提出共享医生模式。 詹智勇说：“商业模式方面我们想要医生来分享这个平台，以前医院垄断的专家资源全都可以在这里分享。” 据测算，大医汇计划每天分三个时段，每名医师预计每周执业两次，一天可容纳500多名医师执业，共计可容纳2000名医师入驻，医师全部采用多点执业方式。 詹智勇认为，大医汇对医生的吸引力来自执业环境、品牌和阳光化收入。这与其他民营医疗机构、高端诊所等并无二致。 “医生在大医汇平台属于自己办医，因此可形成自身品牌。诊金50元起步，50元以上的医生自主定价，收费超过300元的专家要求服务时间不低于半个小时，就算定价3000元也可以，这部分收入大部分归医生。”他说。 过去20年在医疗行业的积累为共享医生铺平了道路。 詹智勇的另一个身份是广州弘康医疗信息股份有限公司董事长，该公司成立于2011年，前身为广州恒生手外科医院，是广州第一家进入医保的民营医疗机构，先后在佛山、东莞、广州花都等地开设分院。1995年，该院牵头成立手外科医生集团，将数十名公立医院医生汇聚旗下。 在开设民营医院后，詹智勇开始进军线上，成立医学百事通，从事在线医疗咨询服务。彼时，该平台录入6000名医生信息，可提供服务的医生接近1900名，主要覆盖广东省。 詹智勇回忆：“医学百事通模式很困难，全国没有一家赚到钱，我们生存期超过六年，这成为共享医生的雏形，有了这个雏形之后才想到要办大医汇。” 不过，光有兼职医生还不够，大医汇也计划招募全职医生。大医汇执行院长李志荣介绍：“计划到第三年达到2000名医师，第一年先引入1000名。同时也开始招募固定医生坐诊。” 玩家多，挣钱难 虽然对诊所运营和共享医生模式信心满满，但摆在大医汇面前的生存压力也不小：一面是玩家增多带来的竞争压力，突出表现在医生资源争夺；另一面是诊所本身获客、标准化、盈利模式等挑战。 在大医汇进场之前，不少资本和企业早已开始探索诊所市场，纷纷进军线下诊所的互联网医疗是一大主力军。 今年8月即将在福州开设第四家丁香园诊所的创始人李天天介绍：“近两年，诊所需求巨大，原因一个是，中国基层医疗服务欠缺，另一个是85后人群崛起，他们的消费意识、观念已经发生变化，愿意为优质医疗服务买单。” 东方高圣执行董事兼董秘瞿镕也指出：“基层诊所投资并购现在还不多，但布局诊所的企业不少。现在大型医院市场不好做，加上政策在推行分级诊疗，企业都在想法子往下沉。” 各路参与者对医生资源的争夺号角早已吹响。 一直以来，中国医生十分匮乏，儿科、妇科、全科等医生缺口更大。医疗机构纷纷激烈争夺医生，公立三甲医院、地市级医院、民营医院、近两年刚刚兴起的医生集团等，都花式百出地争夺医生资源。 而医生资源大多集中在三甲医院。中国医学科学学院肿瘤医院原院长赵平表示：“现在民营医院数量虽超过公立医院，占53%，但其工作能力不到20%，优质人力资源连10%都不到，民营资本没有人才的正规进入渠道。” 医生多点执业能否开展，更多取决于医院院长的态度。一名三甲医院院长直言：“主任医师们大多认为他们是教授，可以多点执业，但不少院长对此事的态度是拒绝，多点执业可能摧毁公立医院50%的服务。” 此外，诊所盈利方式也有待摸索。 李天天直言：“诊所开业第一天起，我就担心没有人来看病。” 瞿镕走访过北京的一些基层诊所，他指出：“基层诊所病人非常少，服务半径太小，每家都在亏损，连锁就是亏损加和，而不是变成盈利。” 詹智勇则对此也有清晰认识：“国内小诊所生存很困难，全科医生体制没有建立起来，诊所、基层医疗机构对老百姓缺乏吸引力。” 即便解决了获客问题，诊所面临的大多是日常小病、轻症，客单价难以抬高。而在国家扶持第三方检验机构和推行医药分家时，检查费、药费也难以成为诊所的核心收入。 詹智勇乐观地算了一笔账：“按照大医汇现有规模，一个医生如果一天看10个到15个病人，诊所每天接待700个到800个病人，每个病人平均消费500元左右，我们就可以盈亏持平。” 也有企业选择连锁化，试图靠“跑量”实现盈利，如强森医疗、蓝卡健康、协卓医疗等。 对此，李天天认为：“中国医疗体系没有培养医生的规范治疗习惯，这些标准化工作要在诊所开业之前做好。如果前期没有打下好基础，后期监督又不到位，甚至为了速度盲目引入加盟商，诊所的生存就会成问题。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“医改”放大招：患者“差评”可影响医生收入

日前，国办印发《关于建立现代医院管理制度的指导意见》，到2020年基本形成现代医院管理制度。《意见》提出了完善医院管理制度、建立健全医院治理体系、加强医院党的建设三方面，共20项改革任务：逐步取消公立医院的行政级别;各级卫生部门负责人不得兼任公立医院领导;建立适应医疗行业特点的薪酬制度;严禁给医务人员设定创收指标…… 在未来，看病就医将会发生何种变化?医务人员又会收获哪些改革红利?2020年的医院会是什么样子? 看病就医有啥变化? ①增加民惠民服务，在家门口就能看病 城市医生在晋升主治医师或副主任医师职称前到基层或对口帮扶的医疗机构累计服务不少于1年。三级公立医院要全部参与医疗联合体建设并发挥引领作用，进一步改善医疗服务，优化就医流程，合理布局诊区设施，科学实施预约诊疗，推行日间手术、远程医疗、多学科联合诊疗模式。加强急诊急救力量，畅通院前院内绿色通道。开展就医引导、诊间结算、检查检验结果推送、异地就医结算等信息化便民服务。同时，开展优质护理服务，加强社工、志愿者服务。 ②明确第一责任人，出医疗事故找院长 建立全员参与、覆盖临床诊疗服务全过程的医疗质量管理与控制工作制度，严格落实首诊负责、三级查房、分级护理、手术分级管理、抗菌药物分级管理、临床用血安全等医疗质量安全核心制度。 明确院长是医院依法执业和医疗质量安全的第一责任人，落实医疗质量安全院、科两级责任制。妥善化解医疗纠纷，推进院内调解、人民调解、司法调解、医疗风险分担机制有机结合的“三调解一保险”机制建设，构建和谐医患关系。 医生待遇有啥变化? ①多劳多得，薪酬不得与业务收入挂钩 《意见》要求，健全人力资源管理制度。建立健全人员聘用管理、岗位管理、职称管理、执业医师管理、护理人员管理、收入分配管理等制度。在岗位设置、收入分配、职称评定、管理使用等方面，对编制内外人员统筹考虑。公立医院在核定的薪酬总量内进行自主分配，体现岗位差异，兼顾学科平衡，做到多劳多得、优绩优酬。按照有关规定，医院可以探索实行目标年薪制和协议薪酬。医务人员薪酬不得与药品、卫生材料、检查、化验等业务收入挂钩。 ②严禁定创收指标，患者满意度将影响收入 《意见》明确，要健全绩效考核制度。将政府、举办主体对医院的绩效考核落实到科室和医务人员，对不同岗位、不同职级医务人员实行分类考核。建立健全绩效考核指标体系，围绕办院方向、社会效益、医疗服务、经济管理、人才培养培训、可持续发展等方面，突出岗位职责履行、工作量、服务质量、行为规范、医疗质量安全、医疗费用控制、医德医风和患者满意度等指标。严禁给医务人员设定创收指标。将考核结果与医务人员岗位聘用、职称晋升、个人薪酬挂钩。 改革有哪些新亮点? ①取消公立医院行政级别，卫计部门负责人禁兼任领导 建立健全医院治理体系，积极探索公立医院管办分开的多种有效实现形式，统筹履行政府办医职责。政府行使公立医院举办权、发展权、重大事项决策权、资产收益权等，审议公立医院章程、发展规划、重大项目实施、收支预算等。 在地方现有编制总量内，确定公立医院编制总量，逐步实行备案制。按照中央组织部公立医院领导人员管理有关规定，选拔任用公立医院领导人员。逐步取消公立医院的行政级别，各级卫生计生行政部门(含中医药管理部门)负责人一律不得兼任公立医院领导职务。 ②医院严禁豪华装修，特需服务比例不超10% 深化医保支付方式改革，充分发挥医保对医疗服务行为和费用的调控引导与监督制约作用，逐步将医保对医疗机构服务监管延伸到对医务人员医疗服务行为的监管。从严控制公立医院床位规模、建设标准和大型医用设备配备，严禁举债建设和豪华装修，对超出规模标准的要逐步压缩床位。控制公立医院特需服务规模，提供特需服务的比例不超过10%。 ③明确政府监管职能，建立“黑名单”和问责机制 《意见》要求，明确政府对医院的监管职能。建立综合监管制度，重点加强对各级各类医院医疗质量安全、医疗费用以及大处方、欺诈骗保、药品回扣等行为的监管，建立“黑名单”制度，形成全行业、多元化的长效监管机制。对造成重大社会影响的乱收费、不良执业等行为，造成重大医疗事故、重大安全事故的行为，严重违法违纪案件，严重违反行风建设的行为，要建立问责机制。强化卫生计生行政部门医疗服务监管职能，完善机构、人员、技术、装备准入和退出机制。

1亿股民看过来：有券商公示佣金率最低万二，却偷偷收了千三

在互联网券商冲击之下，券商佣金利润空间一再被挤压，有的已经逼近“成本线”。有的券商就将算盘打到了分级基金等小品种交易佣金上，甚至不惜违反券商自己公示的佣金率承诺! 上海一家券商营业部公示的佣金率最低为万二，最高为千分之1.8，实际却收取分级基金交易千三佣金，该行为已经被上海证监局处罚。 基金交易佣金率是最低佣金率15倍 记者从上海证监局官方网站获悉，该局近期公布了对申万宏源上海奉贤区人民中路证券营业部佣金问题的监管措施决定。 根据该营业部公示的自2011年11月1日起执行的佣金方案，客户通过非现场方式(含电话、网上和手机)进行交易的佣金费率区间为0.201‰至1.8‰。 这家营业部竟然对部分客户通过手机委托交易分级基金等品种所收取的佣金费率为3‰，也就是最低佣金率的15倍和最高佣金率的1.67倍。 换句话说，这家营业部提供给客户的分级基金佣金率已经明显超出了其公示的最高佣金率的上限，高出的佣金率达到了千分之1.2。 话说回来，被收取的千分之三的佣金是一个什么概念呢?上海一家私募告诉基金君，现在分级基金的主流交易佣金率是万分之2.5到4，基本维持在万三左右，几乎没有收千三佣金之说,两者相差十倍左右。 熟悉中国证券市场历史的人士都知道，千三佣金率是券商20年前规范佣金率之后的最高佣金率限制。 目前券商行业整体平均的佣金率水平已经低于万六，部分大券商的平均佣金率水平已经到了万四左右。 基金君特地也去咨询了其他券商，华泰证券的客服人员告诉基金君，目前该公司分级基金买入只收取佣金，收费标准为成交金额的万分之三，起点一毛钱，而分级基金母基金申购和赎回，费用按照基金公司公布的费率收取，不打折。 “最遥远的距离”系列又多了一个案例：世界上最遥远的距离莫过于别人家的佣金率，是万三，而你家佣金率，是千三。 上海证监局认为，上述行为违背“客观、全面、准确地向投资者公示收费标准及服务内容”、“同等服务同等收费”等监管要求，违反《证券公司监督管理条例》第四十条规定，反映出该营业部佣金管理的内部控制不完善。根据《证券公司监督管理条例》第七十条规定，上海证监局责令该营业部改正，加强证券交易佣金管理，并要求其在2017年8月15日前就整改落实情况提交书面报告。 股民基民要特别注意分级基金佣金率 分级基金的交易佣金率大多和股票佣金率一样，对券商来说，所提供的交易服务也是基本一致的，实际上，部分券商利用分级基金单独设立另一个佣金率，远远高于股票交易率，广大股民和基民要注意。 据悉，2014年四季度到2015年上半年是分级基金大发展时期，据财汇大数据终端显示，2015年共发行了87只分级基金，比2014年增长了84%。基金规模和交易量更是成倍甚至十倍以上的增长。 可以说，从2014年起分级基金开始爆发到2015年分级基金迅猛的发展壮大，基金、券商等机构坐收巨额管理费和佣金收入，赚得盆满钵满。 天下熙熙皆为利来,天下攘攘皆为利往。有利益的地方，总不那么平静。利益诱惑之下，券商乱收佣金的现象也逐渐浮出水面。 对于上述申万宏源营业部乱收分级基金交易佣金一事，有私募基金人士指出，“这种行为说白了，就是在分级基金里倒腾交易量，提取佣金分成”，该人士表示，这种操作可以把投资人的收益转化为自己口袋里的钱。 近两年，分级基金受到股市大跌和监管新规的影响，交易量大不如前。从2016年11月底分级基金新规颁布至今年一季度，分级基金市场活跃度不断降低，多数分级基金份额有所减少。 券商忽悠股民佣金率三大套路 近几年来，券商拿佣金率忽悠股民的事情多次发生，主要套路无非以下三条。 第一条是不按约定佣金标准收取佣金。 第二条是券商交易佣金率双重标准，如本文开头提到的案例，对股票是一个交易佣金，对分级基金、权证等品种采用另一个特别高的佣金率，并且不事先告知客户。 第三条是老客户常年佣金率不变，客户不要求、从不主动降佣，有的十几年都用老佣金率。 基金君在此也提醒广大投资者，在券商营业部购买相关产品时，要对实际佣金做好约定，投资分级基金等品种时更要多留心眼，注意券商是否暗中提高该品种佣金费率，以免发生不必要的纠纷和投资损失。 基金君在百度输入“因佣金导致投诉券商”，搜索栏上显示结果多达45万之多。 近几年来也有多个佣金处理案例值得广大股民关注和警惕! 2015年4月，刘先生称其在上海某券商证券齐齐哈尔安顺路营业部贵宾室的交易佣金被按千分之三扣取，而此前其已与该营业部协商将交易佣金下调至万分之三，并由客户经理代办了相应手续。在发现账户资金异常后，刘先生找到客户经理，却被告知交易方式不同佣金收取标准不同，此前下调的交易佣金均为网上交易的佣金。 2017年2月，已有21年炒股经验的股民陈先生一纸诉状将某券商乌鲁木齐公园北街证券营业部推上了被告席，状告该营业部可以用信用账户购买分级基金，杠杆之上再加杠杆，致使其亏光了全部自有资金，还倒欠证券公司8.79万元。 也有代客理财时为赚佣金高频操作致客亏损的。据媒体报道，2015年12月29日，有投资者在某券商华灵路营业部开户，并与理财规划师钟某签订了资产管理协议，约定由钟某代为操作股票交易并于每个月的18日发送邮件向投资人汇报当月的盈亏状况。但是该理财师却通过设置远高于市场合理水平的交易费率，再加上高频操作的方式，造成客户账户高达几十万的损失。 湖南证监局对2017年上半年辖区内证券期货经营机构的投诉通报中提到，上半年，该局收到针对证券经营机构的书面投诉件共涉及9家证券公司或营业部，反映的问题多达6项，其中一项就是佣金调整未经客户同意，可见，佣金乱收费现象也越来越收到监管关注。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行：全国小贷公司达8643家 贷款余额约9608亿

7月26日，央行发布《2017年上半年小额贷款公司统计数据报告》（下称“报告”）。 报告显示，截至2017年6月末，全国共有小额贷款公司8643家，贷款余额9608.2亿元，上半年人民币贷款增加313亿元。据2016年全年小额贷款公司统计显示，截至2016年末，全国共有小额贷款公司8673家，贷款余额9273亿元。数据相比较之下，截至2107上半年全国小额贷款公司减少30家，相反，贷款余额增加335亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

汽车抵押消费贷款怪象 警惕坏账集中爆发期

“近期，我们一个城市区域经理跳槽去其他平台当门店经理，年薪100万元。”一家专注汽车抵押消费贷款的互联网金融平台负责人赵诚（化名）感慨说，更令他惊讶的是，此前一位因业绩不达标而被劝退的员工，很快在其他同业平台获得高升。 这一切，都发生在去年8月《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《办法》）出台之后。 由于《办法》规定单一个体、自然人在同一平台上的借款上限为20万元，令平均贷款额在10万-20万元之间的汽车抵押消费贷款，成为众多互联网金融平台的业务转型方向。 “目前，国内涉足汽车抵押消费贷款的互联网金融平台数量至少有1000家。”多位业内人士透露，这令这个业务在过去一年期间，从蓝海市场迅速演变为红海市场，由此带来一系列行业怪象。比如不少已用汽车抵押申请多头借贷的借款人根本不愁找不到贷款平台，即便他在某些平台没有通过贷款审核，也能很快在其他平台得到相应贷款。 这让他们担心，整个业务不久将面临坏账集中爆发期。 “我们内部现在只希望，能在接下来的行业洗牌过程幸存下来。”多位互联网汽车抵押贷款业内人士坦言。不过，这看起来绝非易事。 乱象迭起背后的市场博弈 在近日举行的朗迪金融科技峰会上，拥有丰富汽车抵押借款人资源的人才，俨然成为各家互联网金融平台的“座上宾”。不少平台专门派遣员工和与会的这类人才建立联系，便于日后择机挖人。 “尤其是汽车抵押消费贷款平台的城市区域经理特别受欢迎，不少平台直接愿开出翻倍工资作为聘用条件。”一位与会的平台负责人介绍。 人人聚财创始人许建文对此感同身受。他表示，过去一年大量互金平台涉足汽车抵押消费贷款领域，直接导致相关业务费率骤降约30%，与此同时，平台还得调高贷款/汽车估值比，从一年前的70%-80%调高至如今的80%-90%，才能留住借款人用户。 在业内人士看来，即便不少平台通过降费率、提升贷款额度等措施应对激烈竞争压力，未必能抵得住不少同业平台的不合理竞争手段——为了获得更多借款人青睐，这些平台的风控几乎形同虚设，只要有汽车抵押、个人芝麻信用分超过一度额度，就可以轻松获得贷款额。 在这些平台看来，借款人都需要将自己车辆在当地车管所进行抵押登记，导致其骗贷成本较高，因此借款人欺诈风险自然大幅下降；何况只要借款人不按时还款，平台完全可以处理抵押车辆收回借款，坏账几率自然大幅下降。 “其实，他们低估了汽车抵押消费贷款业务的道德风险。” 赵诚介绍，近期不少平台出现了合谋骗贷事件。具体而言，有些平台为了快速做大业务规模，四处高薪挖角拥有丰富汽车抵押借款人资源的客户经理，其中部分客户经理与欺诈性借款人“合谋”，通过“美化”借款人征信记录（比如刻意抹去多头借贷的状况），协助后者取得汽车抵押消费贷款，但事实上借款人拿到这笔贷款是为了借新还旧等等，缺乏工作收入还款能力，最终酿成坏账。 为此，他所在的平台对员工专门增设了一项工作考核——凡是曾出现连续两笔以上的首笔还款逾期的员工，一律被清退。但他惊讶发现，被清退的员工很快在其他平台又找到了工作，而且薪酬比自己平台高出不少。 “有时，我自已都看不懂汽车抵押消费贷款为何会变得如此浮躁，有些平台难道不知道引入这些员工，以及全凭个人芝麻信用分给予贷款，等于给自己留下巨大坏账隐患。” 赵诚直言。 苦修内功应对行业洗牌 市场竞争激烈引发怪象迭起，也在倒逼不少平台开始苦修内功，让自己能在未来行业坏账冲击波来临，以及洗牌浪潮里存活下来。 首要的，就是这些平台纷纷寻求募资多元化降低融资成本，确保自身财务状况稳健持续。 许建文表示，目前他所在的平台逾80%资金来自个人投资者，而10%-20%资金则通过银行、信托产品募集，其目的就是降低资金端综合成本以缓解综合费率降低压力。 经多方了解到，其他平台也开始尝试发行资产证券化ABS，或引入金融机构资金降低募资综合成本，有些平台甚至打算将个人投资者的资金占比降至50%。 “未来，我们也计划与券商合作发行汽车抵押消费贷款ABS，进一步降低资金端募资成本。”许建文这样表示。 在业内人士看来，尽管汽车抵押消费贷款看似拥有汽车抵押处置等风控措施确保坏账可控，但要实现业务盈利也绝非易事。 具体而言，当前汽车抵押消费贷款业务的资金成本、人力成本、运营成本三项对应的年化贷款额占比分别达到10%、6%-7%、1%-2%，与费率收入（占比20%）相差不多，若要实现业务盈利，平台必须将坏账损失率控制在1%-2%。“这意味着，平台要获得银行等低息募资，必须在规模快速增长与风险控制之间做出取舍。”许建文表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

刚性兑付倒逼另类PE投资：GP咨询 LP直投类似P2P

今天，复星集团旗下的星浩资本由于未能如期兑付投资者本金，数十位投资者不避酷暑至复星总部维权。目前的投资者均是星浩资本星光耀二期基金劣后投资人，按照承诺，星浩资本需在2015年5月-2015年12月归还投资者本金的80-100%，但截至目前，投资者仅拿回55%的本金，其中5%还是星浩资本承诺的收益部分。 这样的情形其实2014就发生过，且看当时的深度分析。 理财投资亏损，投资人集体静坐维权，管理机构被迫“刚性兑付”的故事，早已在银行理财、信托业、债券市场一次次上演。而具有高风险、高收益特征的私募股权投资领域，同样未能幸免。 2014年初，因预期收益砍半，国内最大的房地产私募基金之一上海星浩资本遭遇LP集体发难。 一位资管规模近10亿元的小型VC机构董事总经理王川(化名)介绍，曾经遭遇因为项目投资亏损，被LP堵门、短信威胁等，不仅需要归还3000万管理费，甚至变卖房产“补窟窿”，最终保证LP本金。 经了解，多家PE/VC机构都不同程度地存在着“刚性兑付”情况，基本都需返还管理费，至少保证归还投资本金。 于是，一种非主流的投资管理模式开始出现。 王川介绍，公司作为GP(普通合伙人，即管理人)不再设立有限合伙基金，而是由LP(有限合伙人，即投资人)直接将资金汇到项目公司，并获得相应股权。前期的尽职调查、后期的风控等，都按照基金的管理模式由GP负责。 “以往资金是先进入我们设立的基金，投资失败会给我们造成很大的压力。现在LP直接打款到项目，投资失败就与我们无关了。” 目前该公司有多单这样的操作，主要是投资金额在1000万元以上的LP。不过，记者从其他PE/VC机构了解到，这一模式目前并不多见。 一位资深私募律师表示，这是GP、LP本身不成熟和缺乏契约精神的表现，以及GP、第三方理财机构在募资过程中涉嫌不恰当承诺和不实表述。在信托、债市等刚性兑付大背景下，私募股权投资行业出现的这种特殊操作模式，比较类似于P2P，让LP直接投资项目公司股权，而GP只提供咨询服务。 被迫返还管理费 上述星浩资本发行的“星光耀基金I期”募集规模达37亿元，杠杆融资后可投资金额超过70亿元，目标市场为二线城市、长三角地区三线城市，2011年8月完成全部投资。 2013年12月28日下午，在数十位LP参加的“星仁星翰”年会上，星浩资本宣传由于“后来在实际动态执行过程中，遭遇市场较大变化，预测售价较原来有所下调”等原因，将“星光耀基金I期”的预期年化收益率由此前的35%调低至16.3%。 这一举动立即引发投资人反弹，LP成立自发维权组织，并进一步质疑管理方涉嫌大连项目溢价交易、管理费用侵害投资人利益等。据LP绍，“35%的年化回报收益率”曾写入路演资料。 星浩资本随即陷入泥潭，而参与推销的第三方理财机构诺亚财富也卷入其中。 王川介绍，随着国内经济整体增速放缓，整个私募股权投资领域风险也在增大并逐渐爆发。当投资出现亏损时，虽然投资管理协议明确规定风险由投资人承担，但面对大额资金或非常强势的LP，很多GP不得不返还管理费，甚至自掏腰包填补窟窿。 星浩资本与LP矛盾的爆发折射出了行业所面临的困局。 王川所在的VC机构三年前设立了一只有限合伙基金，规模近5亿元。投资的一个房地产项目负责人因贿赂官员而入狱，导致项目烂尾。 由于与项目公司签订对赌协议无效，对赌协议是与项目公司大股东签订，但是因为项目负责人的被捕入狱，故而无法执行。加之其他项目整体表现也不佳，基金亏损近4000万，于是遭遇了LP堵门、砸办公室等窘境。 “中小型PE很难通过银行募集资金，主要通过第三方财富公司，所以完全不了解LP的情况，有些投资人会因为亏损而做出过激行为。”王川无奈表示。 不过，他也同时承认，第三方财富公司和GP在推介过程中，都有意无意强调了13%-15%的年化收益率，并且募资门槛最低仅3万元，确实存在不规范的地方。 最终的处理方式是，归还投资人管理费3000万元(每年管理费率为2%)，同时王川和另外几个管理人一起垫付1000万元。 GP充当“类P2P”中介 “以往设立的基金投资失败后，虽然有限合伙基金本身没什么问题，但是对我的压力很大。”王川介绍，包括自己在内的一些管理人，开始探索一种新模式。 简单来说，就是让投资人直接汇款到项目公司，不设立基金，其他方面的操作和以往有限合伙基金运作一致。 “这种模式，主要针对投资金额在1000万元以上的大客户，他们通常也是实体企业老板。以个人或公司名义汇款到项目公司均可，出于战略考量，以企业名义投资的居多。”王川介绍。 与投资圈内让部分LP加入投资决策委员会类似，在这种模式中LP参与决策的成分也比较多。 王川解释，GP与LP会保持更加紧密的沟通，特别是在投资决策上。目前投资圈内，主流的做法是不让LP参与投资决策。但是，部分LP由于本身就拥有实体企业，在投资决策和资源引入方面有优势，有的方面甚至比GP更专业。此外，如果严格执行不听取LP建议的操作，若项目出现问题会引起更大的争议。 “而LP之所以需要和GP合作，是由于GP本身具有一定的专业性，能提供投资管理机构独有的资源。”王川如是表述。 在协议上，双方会签订投资管理协议和授权书，由GP负责项目推介、对项目进行尽职调查、投资决策、到项目公司担任董事等整个投资过程和投后管理。 “GP的角色类似于投资顾问+管理人角色。如果项目投资亏损，由于资金是LP直接汇过去的，所以与我们无关，要找也是找项目公司。投资时，一般也会和项目公司大股东签订对赌协议。”王川强调，这是无奈的做法。 而这种做法的另外一个好处在于，以往由于是设立有限合伙基金有多个LP，意见很难统一，而且PE二级市场并不活跃，LP很难提前退出。 在这种模式中，由于是LP直接出资进行投资，想要退出，可以直接转让股权或提前约定项目公司大股东回购即可。 整个过程中，GP的盈利模式并没有变化，同样是收取管理费，加上年化收益率超过某一约定收益率的部分，GP、LP进行“二八分成”。 上述私募律师介绍，实际情况中，LP因为参与投资决策较多，更愿意采用这种模式。因为PE/VC机构的营业范围基本上包括投融资咨询，所以这种模式并没有什么问题，投资管理协议也有效，但以后LP和项目公司若其他投融资合作，可能就会抛开GP。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重磅！31部委联手出击楼市

房地产领域再迎重磅消息！ 日前，国家发展改革委、人民银行、住房城乡建设部、中央组织部、中央宣传部、国土资源部等31部委联合签署了《关于对房地产领域相关失信责任主体实施联合惩戒的合作备忘录》，推出37条惩戒措施，对失信的房地产企业、个人进行联合惩戒。 联合惩戒对象 联合惩戒对象主要指在房地产领域开发经营活动中存在失信行为的相关机构及人员等责任主体（以下简称惩戒对象）， 包括： 1．房地产开发企业、房地产中介机构、物业管理企业（以下统称失信房地产企业）； 2．失信房地产企业的法定代表人、主要负责人和对失信行为负有直接责任的从业人员（以下统称失信人员）。 37项惩戒措施 （一）依法限制或者禁止惩戒对象的市场准入、行政许可或者融资行为 1．限制取得政府供应的土地。 2．限制取得安全生产许可证。 3．限制取得生产许可证。 4．限制取得房地产项目开发规划选址许可、环境影响评价许可和“三同时”验收许可、水土保持方案许可和设施验收许可、施工许可、商品房预（销）售许可、商品房买卖合同备案等。 5．限制其新的重大项目申报的审批、核减、停止拨付或收回政府补贴资金和保障资金。 6．限制科技项目的申报和审批。 7．从严审核企业债券的发行，从严审核发行公司债券，将惩戒对象的失信行为作为股票发行审核及在全国中小企业股份转让单位公开转让审核参考。 8．禁止作为供应商参加政府采购活动。 9．限制发起设立或参股金融机构以及小额贷款公司、融资担保公司、创业投资公司、互联网融资平台等机构。 10．限制参与政府投资公共工程建设的投标活动。 11．限制或者禁止参与基础设施和公用事业特许经营，依法取消已获得的特许经营权。 12．禁止惩戒对象在法定期限内担任相关生产经营单位的法定代表人、负责人，已经担任的依法责令办理变更登记。 13．限制注册非金融企业债务融资工具。 14．限制招录（招聘）为公务员或事业单位工作人员。 15．限制登记为事业单位法定代表人。 16．将惩戒对象的信用信息通报金融机构，作为其评级授信、信贷融资、管理和退出的重要参考依据。 17．供纳税信用管理时审慎性参考。 18．在审批证券公司、基金管理公司及期货公司的设立及变更持有5%以上股权的股东、实际控制人时，将其失信信息作为审批的参考。 19．依法限制担任上市公司、证券公司、基金管理公司、期货公司的董事、监事和高级管理人员等，对其证券、基金、期货从业资格申请予以从严审核；对已成为证券、基金、期货从业人员的予以关注。 20．在境内上市公司实行股权激励计划或相关人员成为股权激励对象事中事后监管中予以关注。 21．限制其在检验检测认证行业执业；限制取得认证机构资质，限制获得认证证书。 22．在上市公司或者非上市公众公司收购的事中事后监管中予以关注。 23．限制参与公共资源交易活动。 （二）停止执行惩戒对象享受的优惠政策，或者对其关于优惠政策申请不予批准 24．限制、暂停或取消政策性资金支持。 25．停止执行投资等领域优惠政策。 （三）在业绩考核、综合评价、评优评先表彰等工作中，对惩戒对象予以限制和约束 26．将惩戒对象失信行为作为考核、提拔任用的重要参考。 27．取消惩戒对象参加评优评先资格，不得向惩戒对象授予“文明单位”、“道德模范”、“五一劳动奖章”等荣誉。在失信行为发生后获得荣誉称号的予以撤销。 （四）其他惩戒措施 28．在“信用中国”网站上公示惩戒对象的失信行为。 29．推动各保险机构将惩戒对象的失信记录作为厘定保险费率的参考。 30．负有市场监管职能的各行业主管部门将惩戒对象作为重点监管对象，加大日常监管力度，提高现场检查、抽查比例和频次。 31．作为选择政府和社会资本合作项目合作伙伴的参考。 （五）加强住房城乡建设系统日常行政监管监察 住房城乡建设系统各级行政管理部门针对惩戒对象制定并落实以下措施。 32．加大现场执法检查频次； 33．将其作为重点监管监察对象，建立常态化暗查暗访机制，不定期开展抽查； 34．约谈其主要负责人，对其主要负责人及相关责任人强制进行相关业务培训； 35．暂停其相关资质证书的评审，对已取得资质证书的，依法依规对其资质作撤销或降级处理； 36．依法对惩戒对象实施市场和行业禁入； 37．发现有新的失信行为的，依法依规在自由裁量范围内从重处罚。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

电商巨头们较劲，桐庐帮为何沦为牺牲品？

如果说顺丰和阿里的闹剧还只是前戏，京东在一个礼拜内连续挑战了天天快递、圆通两家公司，快递行业的宫廷剧已然拉开帷幕。曾经亲密无间的合作伙伴，在矛盾和利益的较量中，没有逃过刀兵相向的结局。 京东封杀天天快递，给出的理由是服务质量和用户满意度的不及格；京东“拉黑”圆通，采用了较为隐晦的方式，即位列“三通一达”的圆通竟不在京东的快递推荐名单之内。无论如何，在电商平台的威逼下，快递公司终究还是急了。 桐庐帮的辉煌 浙江的西北部，有个叫做桐庐的小城，在电商崛起之前，桐庐和附近的淳安、临安一样，古来的江南风景，依旧的风土人情。“十里有庐，庐有饮食”，曾经的水陆交通汇集之处，在互联网时代有幸成了中国的快递之乡。 盛传颇广的故事是，聂腾飞、詹际盛在1993年双双从工厂辞工，创办了后来的“申通快递”，成为国内第一家民营特许加盟的快递企业。风云际会，沧海横流，在复杂的人际关系和创业出走的浪潮中，申通、圆通、韵达、中通、汇通、天天快递，以及已经更名为国通的CCES，背后都不乏桐庐籍企业家的身影，桐庐帮占领了中国快递业的半壁江山。 桐庐帮的辉煌在2015年后达到了顶峰。申通快递作价169亿元借壳上市，不久后，圆通估值175亿，韵达估值180亿，中通快递更是登陆美国纽交所，成为阿里巴巴之后中国企业在美规模最大的IPO。在一个又一个财富盛宴出炉的同时，桐庐帮缔造了上百位亿万富翁，也有好事者将快递业错综复杂的人物关系公之于众。 江浙人很勤奋，也很大胆。在马云的号召下，无数人投身电商行业，杭州成为中国的电商之城，如今这批人中的大多数已经身价千万，坐享电商的第一波红利。桐庐人选择了另一种方式，做解决电商配送问题的物流，事实证明这是一个聪明之举，至少大多数淘品牌在市值上很难企及“三通一达”的体量。 有数据显示，从2011年到2016年，快递行业持续了50%以上增速的井喷，其中2016年中国的快递量突破300亿件，人均快递费支出287.4元，巨大的市场红利，最终将快递企业一波接一波的推向IPO。 然而，在桐庐帮错综复杂的关系图中，隐藏了快递行业的一个潜规则，每一次出走创业看起来都不费力气，好一派野蛮生长的迹象。原因在于，桐庐帮的快递公司始终在坚持“加盟+直营”的市场扩展策略，一级加盟商、二级加盟商、网点，一级一级的往下铺，这么做的好处是，可以在极短的时间内完成对市场的覆盖，包括五六线城市，甚至是乡镇市场，同时也埋下了隐疾。 时势造英雄 桐庐帮对中国电商行业的共享是不可泯灭的，无所不在的物流网络便是例证。以淘宝双11购物狂欢节为例，从2009年5000万元的日销售额，到2016年的1207亿 ，前后2400倍的增长，下游的快递公司功不可没。 时势造英雄，可当世道变了，英雄们又该身安何处？桐庐帮的崛起源于电商的兴起，桐庐帮的无奈也缘于电商的转型。所幸，阿里们并非是一个忘本的人，在电商的转型中却也给过桐庐帮新的机会，至少看起来是这样。 2013年，阿里巴巴、银泰联合复星、顺丰、三通一达等组建了菜鸟物流，目标是打造一个开放的社会化物流大平台，在全国任意一个地区都可以做到24小时送达。在很长的一段时间内，菜鸟物流一直不温不火，但从2016年开始，外界开始读懂了马云的意图。 阿里开始在国内大范围的建设仓储物流中心，并逐渐演变为公共分拨中心，打造一体化的仓配和运输网络。或许菜鸟物流的初衷还在于整合资源，弥补阿里电商在物流服务方面的不足，可当阿里掌控了商家选择物流的权利，自身又承担起商家的仓储物流服务，桐庐帮的快递公司彻底沦为一家家“跑腿”的企业。 当马云在云栖大会上大谈新零售的时候，电商的黄金时代已经是一个过去时。在此之前，电商平台和快递企业分工明确，电商平台主要投入线上，快递企业则负责线下物流，但随着线上线下一体化，这种平衡已经不复存在。 京东就是一个例子，从2009年开始先后投入投入数百亿自建物流，并在不久前成立了物流子公司。刘强东甚至放言称，未来中国物流业将是京东一家独大，并成为京东重要的盈利方向。事实也证明了刘强东的底气，从区域物流中心到城市二级库房再到各个线下网点，完全是自营的套路。 此前的京东物流还只限于京东自营，可如今京东早已将这部分资源开放给第三方商家，已经预示着运力的盈余。而这种温水煮青蛙的扩张方式对第三方快递公司是致命的，诚如刘强东的目标，京东势必会采取更加激进的扩张策略，最直接的做法便是逐个消除较弱的竞争对手，切割到更多市场存量和增量，也就上演了文初的那一幕。 反观桐庐帮呢，加盟模式带来的问题开始集中式爆发，不得不整顿止血，可竞争者却在一路狂奔。更可怕的是，菜鸟物流同样需要对电商上下游掌握着更多的话语权和控制权，此前相对公平的合作关系已经渐行渐远。 可怕的站队 马云是杭州人，刘强东是宿迁人，基于地理的远近，桐庐帮站队阿里似乎无可厚非，更何况京东的壮大也只是近两年的事情。在很多情况下，站队是一种自保，也是一种慢性自杀。 一个既定的事实，用户对电商平台、对单个品牌有忠诚度，却难言对快递公司的忠诚度，除非是顺丰那种靠品质和服务取胜的特例。当然，快递公司们还存在另一个价值，那就是巨头间的大数据之争。 顺丰封杀菜鸟已经暴露了数据问题的端倪，顺丰指责菜鸟调用过多自身用户数据，而菜鸟则反指顺丰调用过多第三方数据。类似的还有京东对天天快递的封杀，虽然是假以末位淘汰的理由。今年年初，苏宁云商全资收购天天快递，而苏宁也一直将京东视为最重要的竞争对手，基于这层原因，京东为了保护自身用户数据而封杀天天快递似乎也能解释的通。 或许数据之争也是快递公司们再一次选择站队的时机。电商平台们正在拥抱新零售，也就需要更加全面的物流服务，桐庐帮或可以选择“一边倒”的方式，开放自身数据给巨头，并从巨头哪里换来更多的用户数据，比如在物流业务之外，向金融、O2O、增值服务等更多的方向延伸，当然这只是最坏的打算。 此外，天天快递似乎为桐庐帮的快递企业提供了另一种出路，既然电商平台对物流抱有野心，顺意为之倒也不失为双赢的合作方案。几乎所有的电商巨头都在试图通过大数据、人工智能来实现对传统快递行业的改造和优化，不可避免需要对全行业数据资源进行共享和对接，在一些快递公司对这种模式存疑的情况下，不排除一些电商平台收购一家快递公司，在数据和服务上不假手于人的可能。 最后，在与京东的博弈中受伤的圆通，已经开始唤起同行的警惕性来应对这一战，兴许这会是桐庐帮为数不多的反击机会。所不同的是，多数桐庐帮的快递企业已经上市，或走在上市的路上，需要为投资人负责，也需要给董事会一个说法。曾经的同乡情谊能够战胜商业利益吗？答案还不得而知。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

3D 打印火箭引擎？

弗罗里达宇宙航天公司Rocket Crafters Inc.（RCI）昨日宣布获得美国国防部高级研究计划局（DARPA）批准的 54.26 万美元的研发资金。今年一月，RCI的3D打印火箭混合燃料引擎就已经获得了DARPA的研发批准，这项在美国犹他州运营的项目显然目前取得的进展还不错。 签订这项8个月的合约后，RCI将和美国军方一起设计、制造和测试这款混合动力的火箭引擎。 RCI将这项技术名为Direct-Digital Advanced Rocket Technology（D-DART），RCI将使用这项技术为DARPA制造出最高5000磅推力、带节流阀的火箭引擎。 火箭燃料分为固体燃料和液体燃料。液体燃料燃烧效率更高，但固体燃料的优势也很明显，比如固体燃料的节流效果更好，也可以断续燃烧，并且造价比液体燃料更低。 混合燃料的火箭引擎可以结合两种燃料的优势。然而传统制造业在混合燃料火箭引擎制造上面还有许多技术难题没有得到完善解决，这也使得RCI开始探索用3D打印来提供更稳定高效的燃料燃烧环境。3D打印也可以让固体颗粒燃料呈现出一些特殊的形状，从而提高燃烧推进效率。 RCI称，这次和军方的合约中还包括测试一种飞机电机，这种电机的测试将被军方用于评估D-DART技术的节流调节能力和紧急制动能力。 DARPA目前在和很多大型公司合作进行航空航天工业的研究，最近，军方还和波音公司以及Aerojet Rocketdyne公司一起开发试验一种新型航天飞机。同时还在和Northrop Grumman公司一起研发一种新型的无人飞机。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行：乐富支付需在7月30日前退出7省市收单市场

7月25日晚间，央行昆明支行发布公告，要求乐富支付有限公司（以下简称“乐富支付”）在7月30日前退出重庆、辽宁等7省市收单市场。 公告称，根据乐富支付退出全国银行卡收单市场的工作安排，央行昆明支行决定要求乐富于2017年7月30日前继续完成在重庆、辽宁、黑龙江、深圳、内蒙古、陕西、贵州等地区银行卡收单市场的业务退出和处置工作。 此前，7月14日央行昆明支行发布公告，要求乐富支付于2017年7月23日前完成在云南省内银行卡收单市场的业务退出及处置工作。 公开资料显示，乐富支付于2011年7月在云南注册成立，注册资金1.05亿元。2012年6月获得《支付业务许可证》，获准从事银行卡收单业务（全国）。根据央行2017年6月26日对乐富支付《支付业务许可证》不予续展并予注销的决定，由央行昆明支行组织乐富有序开展退出银行卡收单市场工作。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

融资租赁ABS累计超2200亿 隐形刚兑风险上升

资产证券化大潮下，融资租赁公司成为最主要的受益者之一。 Wind数据显示，截至7月26日，融资租赁公司累计发行企业ABS规模已达2236.18亿元。在2016年下半年消费金融类ABS崛起前，一度占据所有企业ABS规模的三分之一。 背后的驱动力在于，通过发行资产证券化产品，融资租赁公司可将此前需要持有数年的项目，在几个月里转化成资金，继续投资新的项目，进而降低资本约束。 资产证券化具有超越主体评级的特性，已经成为部分融资租赁公司的主要融资途径。例如，近期由于出现多笔项目逾期、展期，“中植系”旗下丰汇租赁及一只4亿元规模的公司债“15丰汇01”，被联合评级列入观察名单。Wind数据显示，丰汇租赁共发行过6期ABS产品，总规模为41.6亿元，是债券融资规模的10倍。 但资产证券化也在一定程度上推高了融资租赁公司的杠杆，在真实出表项目占比仍较低的背景下，作为差额补偿人的融资租赁公司，面临风险也在加大。 梳理公开资料发现，远东国际租赁是目前市场上最大的租赁ABS发起人。截至目前，远东国际租赁作为原始权益人的交易所ABS和银行间ABN，总规模已达379.33亿元。 同时，远东国际租赁的资产规模也在迅速增长，2014-2016年间，其总资产从1033.53亿元上升至1588.81亿元，增幅超过50%。 另一ABS发行量较大的平安国际租赁，在过去几年实现了资产翻番。2014-2016年，该公司总资产从500.9亿元增长至1138.3亿元，涨幅超过100%。截至目前，平安国际租赁发行的资产证券化产品总规模为139.4亿元。 “资产证券化在一定程度上驱动了融资租赁公司的快速增长。”沪上一位ABS业务人士介绍，“在资产证券化之前，项目一般持有到期，平均需要四五年。现在可以在两三个月把资产包卖出去，驱动融资租赁公司快速滚动投资新项目。” “这在一定程度上提高了融资租赁公司的杠杆水平。”上述人士说，“商务部规定融资租赁公司的杠杆上限是10倍，一些融资租赁公司过去可能只做到2-3倍的水平，现在则有动力做到5-6倍。” 2014年-2016年，平安国际租赁资产负债率从84.52%上升至88.24%，伴随资产规模的翻番，其所有者权益亦从148.25亿元上升到251.63亿元。 不过，目前融资租赁公司的ABS产品，完全实现出表的仍是少数。 “融资租赁公司作为发起人，在交易中往往扮演差额补偿人的角色，考虑到融资租赁公司入池资产的集中度比较高，如果某些较大的项目出现风险，可能对融资租赁公司的资金产生冲击。”一位北京券商ABS业务人士表示，随着融资租赁公司杠杆使用更加充分，尽管并未突破监管规定，但相应的风险敞口也在变大。 另一个担忧则来自隐形刚兑。 “现在一般都会设计劣后基金持有ABS产品的劣后级，如果池子里的项目出风险，一般还会有相应的回购协议，都得融资租赁公司自己兜着。”华南某融资租赁公司人士称，隐形刚兑的存在，也放大了融资租赁公司的风险。 “在去杠杆的大背景下，现在项目整体没有过去好做了。”前述北京券商ABS业务人士表示，过去融资租赁公司大量项目投放为地方城投平台、房地产行业等，在新一轮政策调控下，监管对资产证券化的口子已有所收紧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美联储7月决议声明.

北京时间周四凌晨，美联储公布联邦公开市场委员会FOMC7月决议声明，维持基准利率1-1.25%不变，暗示条件许可将 “相对不久” 后开启 “缩表” 进程。 纪要显示，从FOMC6月会议以来的数据情况看，劳动力市场持续强化，经济活动温和扩张，就业增长稳定，失业率持续下降。住房开支及商业固定投资保持增长态势。核心通胀率低于2%，长期通胀预期不变。 FOMC致力于就业最大化和就业稳定。期望通过逐步调整货币政策维持经济适度扩张的局面，同时劳动力市场进一步改善。预计通胀短期将维持在2%下方，但中期将稳定在2%目标附近。近期经济前景风险有所弱化，委员会将密切关注通胀进展。 鉴于劳动力市场及通胀情况，FOMC决定维持联邦基金利率目标区间1-1.25%不变，维持相对宽松的货币政策以支持劳动力市场发展及通胀回升至2%的目标。 FOMC决定维持现有机构抵押支持证券MBS的回购政策，并在标售时将到期国债展期。如果经济发展如预期，美联储准备“相对不久”后开启资产负债表正常化进程(缩表)，相关计划在今年6月美联储决议中已经提及。 美联储决议公布后，美元指数下跌0.4%，金价跳涨近6美元至1255.60美元/盎司，十年期美债收益率下跌3基点至2.307%，美国三大股指迅速走高，CBOE波动指数VIX触及8.85历史最低点，美国联邦基金利率期货显示:美联储2017年年底前加息概率大约为45%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会：把直接融资等同于IPO是误解

7月26日，包括证监会办公厅副主任李钢、上交所总经理黄红元、中国证券业协会会长陈共炎等多位权威人士，就资本市场的一些问题进行了解答。 “简单地把直接融资等同于IPO，可能是一个误解。” 李钢表示，直接融资包括股权融资和债权融资，股权融资里面又包括IPO、再融资等。从数据来看，去年IPO融资规模1000多亿元，而再融资和减持是万亿元量级。证监会通过规范减持政策、收紧再融资为IPO腾出空间，这就为资本市场资金配置，更多地支持实体经济腾出了空间。 上交所总经理黄红元表示，在直接融资中，IPO融资、再融资、大股东减持，其中IPO融资占比较低，是千亿元量级的。近期，为顺应市场发展需要，监管层对再融资进行限制，对减持进行了规范，这两者数量是有所减少的。减持规则完善后，今年6月份以来，实际上每天减持的量与去年同期相比是减少的，减少的量在40%-50%之间，而IPO融资量还不及这些减少的量。从总量上看，市场还有一定的空间。“IPO一定会考虑市场总的发展状况，会是一种常态化的平衡。” “如果没有多层次资本市场体系，很难将直接融资放在重要位置。”陈共炎表示，把直接融资放在重要位置应具备两个条件：第一是有一个完备的多层次资本市场体系，第二是需要投行功能的改革。只有把投行功能发展起来了，直接融资才能放在更重要的位置。 “实体经济是资本市场的本，上市公司是资本市场的基石。要更好的服务于实体经济和创新创业，根本动力是改革。”深交所副总经理金立扬透露，下一步，深交所将进一步深化多层次资本市场的改革，特别是创业板的改革，进一步提升对创新创业的支持。 谈及如何提高上市公司质量问题，黄红元认为，退市制度是要持续坚持的，任何一家公司只要触及了退市的条件和标准，要坚定不移地让它退市；李钢表示，一个健康的资本市场一定要有优胜劣汰，让好公司能够利用资本市场得到快速的发展，让差公司、坏公司无所遁形。 谈及对违法违规行为的打击，李钢表示，证监会不会放过证券期货市场任何时期、任何领域、任何形式的违法违规行为，会持续保持高压态势，切实维护资本市场的健康稳定发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

第三方支付遭强监管 禁违规转让支付牌照

违规机构支付牌照被收回、支付巨头收到监管罚单、支付牌照变相转让被严查……监管层对第三方支付领域的监管正在逐步升级。与此同时，备付金集中存管、非银行支付机构网络支付清算平台等机制的建立也为支付行业构建了一张风险防控网。 在“严监管”和“防风险”的监管基调下，仍有200余张存量牌照的第三方支付市场出现了洗牌和整合的迹象。业内人士表示，市场的继续调整在所难免，没有竞争力的支付机构被逐步淘汰之后，已经初露端倪的寡头垄断格局将更为凸显。 “开罚单” 与 “收紧牌照” 双管齐下 种种迹象表明，“严监管”和“防风险”已经成为近两年来央行对支付行业尤其是第三方支付行业监管的主基调。 中国人民银行支付结算司副司长樊爽文最近在接受媒体采访时表示，随着市场竞争日趋激烈，不同支付服务市场主体因利益诉求不同，发展路径出现分化，部分机构有章不循、无序竞争，破坏了行业秩序、影响了市场公平；同时，技术进步深刻影响着支付业务的发展，支付业务创新周期缩短，风险相伴而生，风险传导方式日益复杂。在快速发展的进程中，支付服务行业在资金安全、客户信息保护、支付系统建设等方面均暴露出了不同程度的风险。因此，2016年以来，人民银行大力推进“强化支付监管、防范支付风险”，采取了一系列措施，加大监管，狠抓落实，切实防范金融风险。 “严监管” 一方面体现在监管层对违规第三方支付机构处罚 “毫不手软”。今年5月，央行给财付通和支付宝两大支付巨头首次开出监管罚单，引发市场广泛关注。处罚信息显示，财付通支付科技有限公司因未严格落实《非银行支付机构网络支付业务管理办法》相关规定，被处以人民币3万元罚款；支付宝（中国）网络技术有限公司因违反支付业务规定，被要求限期改正，并处以罚款人民币3万元。市场人士普遍认为，虽然3万元的罚款金额看似不大，但其警示意味浓厚，也表明了监管层强化监管的决心和态度。值得注意的是，除了两大巨头之外，2016年至今，央行针对第三方支付机构已经开出多张罚单，部分罚单达到百万级甚至千万级。去年，中国人民银行营业管理部对易宝支付开出罚款加没收违法所得合计5295万元的千万级罚单。今年，易票联支付有限公司由于违反非金融机构支付服务管理规定、银行卡收单业务管理规定，被中国人民银行广州分行处罚约533万元。 有媒体统计数据显示，去年央行开出罚单超过30多张，处罚金额超过1亿元人民币。综合来看，第三方支付机构被罚主要涉及违反备付金相关管理规定，比如未按规定存放和使用客户备付金，有些甚至出现挪用备付金的情况，导致失去运营资质。此外，部分支付机构违反了非金融机构支付服务管理、银行卡收单业务管理、预付卡业务管理以及相关清算管理。 “严监管” 另一方面则体现在监管层对支付牌照的发放和续展更为审慎。浙江易士企业管理服务有限公司因存在大量违规挪用客户备付金、造成资金链断裂等严重问题于2015年8月24日被央行注销牌照，成为首个被注销第三方支付牌照的企业。 今年6月26日，央行发布第四批非银支付机构牌照续展结果。相比去年前三批的续展情况，本次续展要求更加严格，监管力度明显增强。违反客户备付金管理相关规定、违反银行卡收单管理规定、违反反洗钱规定以及在支付业务设施安全及风险监控方面存在重大缺陷等成为机构不被续展或注销的主要原因。 樊爽文表示，截至2017年7月，人民银行稳妥开展四批支付机构业务续展，共197家机构提交续展申请，人民银行对10家存在重大违法违规行为的机构不予续展，在续展过程中对10家机构实现合并。合并完成后，持证机构总数将由271家调减至247家。 支付牌照违规转让遭禁止 从近年来第三方支付牌照发放情况来看，央行批设新牌照速度确实在逐年下降，2013年以后速度明显下降，2015年3月之后就没有批设新的第三方支付牌照。而2016年下半年，央行在对首批27家非银行支付机构《支付业务许可证》进行续展时就明确表示，一段时期内原则上不再批设新机构，央行将重点做好对现有机构的规范引导和风险化解工作。 随着监管趋严，支付牌照的稀缺性也越来越凸显，不少资本大佬通过并购来达到获取支付牌照的目的。支付圈COO亓新刚对《经济参考报》记者表示，作为交易最后的一环，支付的地位举足轻重。进军支付行业成为很多互联网巨头企业战略转型的关键布局。在无法获批支付牌照的情况下，牌照并购成为很多大型企业布局支付行业的唯一途径。“比如，小米公司无缘支付牌照后，通过收购捷付睿通拿到第三方支付牌照；万达集团也通过收购快钱拿下第三方支付牌照。被律师举报‘无照经营’的美团大手笔砸下数十亿收购了钱袋宝。”他举例称。据支付圈不完全统计，截至目前，支付牌照并购案例共有62例，并购价格在几百万元至几十亿元不等。 收购价格相差如此悬殊取决于牌照本身的价值。“每一张《支付业务许可证》都对业务覆盖范围和业务类型做了具体的界定，持证企业必须在规定范围之内开展业务。其业务覆盖范围明确了业务开展的地域范围，有全国、多省市和单省市的；业务类型包括银行卡收单、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、预付卡发行与受理中的一项或多项。一个预付卡牌照的壳和综合性牌照的壳价格就相差悬殊，而资本大佬收购标准更倾向于综合性牌照。”亓新刚补充道。 易观支付分析师王蓬博在接受《经济参考报》记者采访时表示，依靠收购支付公司的方式来获取牌照的行为是监管部门允许的。支付牌照价格的抬升，实际上是基于市场对整个第三方支付行业的发展前景预期较好。“支付在整个社会经济甚至商业流通中能发挥显著的基础性作用，巨头们在此基础上能获得更多增值的收益，所以牌照的价值才会越涨越高。”王蓬博说。 值得注意的是，在并购这样的合法合规行为之外，一些机构则通过一些更为隐蔽的行为违规转让牌照，而这已经引发监管部门的高度关注。央行此前曾表示，对于倒买倒卖支付业务许可牌照的行为，坚决予以制止。 “支付牌照价格水涨船高，甚至有人说‘炒房不如炒牌照，一年翻十倍’。一些支付机构开始在未报备或者报备未批复的情况下通过擅自转让、变相转让甚至频繁转让公司股权来达到牌照买卖的目的。”亓新刚坦言。 在刚刚过去的第四批支付牌照续展中，乐富支付有限公司、北京交广科技发展有限公司、北京中诚信和支付有限公司、安徽瑞祥资讯服务有限公司、长沙商联电子商务有限公司5家企业支付牌照被收回的重要原因之一就是变相转让《支付业务许可证》。 以乐富支付有限公司为例，记者从相关部门了解到，乐富公司多次违规变更主要出资人等重大事项，共有4次涉及主要出资人变更，5次涉及公司股东及股权结构变更，3次涉及公司董事变更，2次涉及公司董事长变更，1次涉及公司总经理变更，上述事项均未按规定报监管部门核准。其中，乐富公司通过4次违规变更主要出资人，最终变更控股股东，属于变相转让《支付业务许可证》。 网联平台上线提高交易透明度 “过去两三年中，对第三方支付市场的监管逻辑除了严监管之外，还体现为强服务。”恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示，实际上，建立备付金集中存管模式、非银行支付机构网络支付清算平台（即网联平台）的上线等，都是监管层加强制度建设以及强化服务的体现。 今年年初，中国人民银行发布了《中国人民银行办公厅关于实施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知》，客户备付金集中存管制度正式建立。根据规定，支付机构应将客户备付金按照一定比例交存至指定机构专用存款账户，首次交存的平均比例为20%左右，最终将实现全部客户备付金集中存管。 客户备付金是非银行支付机构预收其客户的待付货币资金，不属于支付机构的自有财产。此前，支付机构将客户备付金以自身名义在多家银行开立账户分散存放。央行相关负责人表示，建立支付机构客户备付金集中存管制度，主要目的是纠正和防止支付机构挪用、占用客户备付金，保障客户资金安全，并引导支付机构回归业务本源。 除了备付金集中存管之外，近期上线的网联平台也被业内人士高度关注。此前，第三方支付普遍采取直连银行的模式来进行资金的转接清算。王蓬博表示，这种直连银行的模式绕开了央行的清算系统，使银行、央行无法掌握具体的交易信息，无法掌握准确的资金流向。同时，该模式给反洗钱、金融监管、货币政策调节、金融数据分析等央行的各项金融工作带来了很大困难。 “网联建成后，等于在第三方支付和银行间竖起了一堵能够接通的墙。原则上讲，任何第三方支付机构想要接入银行，用户进行跨行转账，未来只有两种方式，一种是走银联的清算渠道，一种通过网联平台。网联平台作为第四方金融服务平台，在不直接对消费者提供金融服务，并且不碰触资金的情况下，通过统筹银行和第三方金融机构，间接地为市场和消费者提供服务。”王蓬博说，网联平台可掌握具体商品交易信息和资金流向，防范洗钱、挪用备付金等行为，其建立也对第三方支付行业的风险进行了有效管控。 网联平台已经正式启动业务切量，不过，业内人士表示，网联平台仅刚刚起步，到目前为止，还未经历过类似“双十一”这样的大规模交易流量的考验。应该说，未来其交易架构还有进一步完善的空间，系统成熟也还有很长一段路要走。 未来市场将继续整合洗牌 可以预见的是，监管层对第三方支付领域的强化监管和风险防范将持续下去。 针对第三方支付领域，樊爽文表示，人民银行将继续把“能进能出”作为市场监管常态，加大市场退出力度。除通过分类评级加大机构市场退出压力外，还通过支付业务许可证续展工作，遵循“总量控制、结构优化、提高质量、有序发展”的原则，推动机构合并、调减业务范围、注销许可证等方式增加市场退出渠道。 他在接受媒体采访时也提及，下一步，人民银行将启动《非金融机构支付服务管理办法》法律层级提升工作，研究确定法律层级提升工作方案、主旨原则、框架。加快推进出台支付机构分级监管、变更、重大事项报告等制度办法。完善分类评级标准，细化分类评级指标，优化有关分值权重。 在强监管风暴下，第三方支付市场已经出现洗牌和整合的迹象。业内人士表示，未来这种调整将持续下去，市场最终将形成寡头垄断格局。 亓新刚坦言，实际上，200余张的存量牌照看似很多，其中有价值的却很少。“一些刚刚通过续展的支付机构已经迫不及待地四处寻找高价买主。毕竟对于很多没有实际经营能力的空壳支付机构来说，寻找一个合适的买主比发展实际业务变现更快。”他说。董希淼也表示，支付行业的发展本身符合规模经济的规律，一个成熟的支付市场本身也并不需要几百家支付牌照。“实际上，支付业务本身盈利性不高，支付是金融最基本的功能，大部分机构实际上是通过支付这个接口来获得相应的金融数据和客户流量，由此来间接地获得利润。”他表示，未来支付市场的竞争将更为充分，第三方支付机构也一定会出现进一步的调整和洗牌，一些小的支付机构会被市场所淘汰，行业的集中度将更高。 王蓬博表示，所谓的“寡头”，其实是指竞争力弱、不正规的企业将会被淘汰，而已经具有明确优势的支付公司将会继续在其优势场景里构建自己的生态，通过多年的积累，别家公司也无法轻易进入它们自己的优势场景。 他还表示，从去年年底到今年年初，支付巨头在布局跨境支付方面也有很明显的一个趋势，其背后的逻辑实际上是，首先要撬动国人跨境消费，无论是出国消费或者跨境网上消费，然后通过这批消费者影响当地的用户。近年来，许多支付平台已在海外市场登陆，例如蚂蚁金服旗下的支付宝已经接入了12万多家海外线下商户门店，以及微信支付在日本东京举办首场微信支付境外开放大会等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

红岭创投计划3年清盘网贷 转型金融控股集团

7月27日早间，红岭创投董事长周世平在“红岭社区”发帖称，网贷不是红岭擅长和看好的，最终会被清理出去，“清盘” 过渡期大概要三年，到2020年年底，会将 “现有产品全部清理完成”。 至于“清盘”网贷产品的原因，周世平表示，“网贷有规模，有不良资产，没有利润，一堆人操心老周什么时间跑路，不想他们太累！” 周世平指出，鉴于“还有前几年积累下来的不良资产需要处理”，同时，“新的转型还在过渡中”，故而目前还没有“清盘”相关的产品。 至于红岭创投未来的方向，周世平称，以后会 “做该做的事，做擅长的事，为值得的人付出”。 周世平指出，红岭创投目前大量不良资产，需要花三年的时间整改、清收，达到盈亏平衡。未来通过红岭控股收购红岭创投，红岭控股实现整体上市。红岭控股今后将组建金融控股集团，以投资银行业务为主，包括证券、期货、保险、融资租赁、保理、供应链金融、汽车金融、并购重组等，并间接持有各类资产交易所。 彼时，周世平称，已经和多家机构深入沟通，等待资本进一步层面的合作，中信、平安、建行、渤海等多家银行已介入。 以下为周世平7月27日发帖全文： 网贷不是我们擅长的，也不是我们看好的，这块业务最终会被老周清理出去，只是时间而已。 为什么要清盘？网贷有规模，有不良资产，没有利润，一堆人操心老周什么时间跑路，不想他们太累！ 为什么还没清盘？一是因为还有前几年积累下来的不良资产需要处理，二是新的转型还在过渡中； 清盘是否可行？清理完不良资产，正常处理完现有网站的到期产品，让投资者安全上岸，你说行不行？！ 什么时候清盘？过渡期大概三年，2020年12月31日到期，将现有产品全部清理完成。 红岭创投以后做什么？做该做的事，做擅长的事，为值得的人付出！

你我贷回应关闭线下门店传闻：系正常经营调整

7月26日，有消息称“传你我贷大规模关闭线下门店，员工被强制遣散”。26日下午，你我贷回应称，该情况系你我贷资产合作方的正常经营调整。 前述消息指出，你我贷贷款端从今年5月份开始大规模闭店。同时，有你我贷贷款端员工爆料称，今年5月份开始你我贷大面积闭店。今年3月，嘉银企业线下营业部为172家，而今年7月时，仅剩134家，减少了38家。 你我贷方面表示，文中所述的“你我贷关闭的线下门店”实质为与你我贷有资产合作的合作方，合作方出于提升经营效率的目的进行优化调整，自2017年5月开始，共涉及22家门店。 你我贷在公告中指出，随着行业的发展，你我贷线上资产占比正持续扩大，线下资产占比持续缩小。这也与当前互联网金融行业发展趋势相匹配。以你我贷2017年6月经营数据为例，76.0%的借款标的来自于线上，仅有24.0%的借款标的来自于线下合作机构，已经形成了以线上资产来源为主，线下资产作为补充的资产体系。 据了解，你我贷于2011年6月在上海成立，注册资本1亿元，其资产端主要以个人信用贷为主。截至7月20日，你我贷累计借款金额318.49亿元，借款总笔数超194万。累计交易额已超550亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中海重工盘中暴跌70%急停牌

继辉山乳业、中国金控等个股盘中股价出现断崖式下跌之后，相似的情景在港股再次上演。7月26日，中海重工（00651）盘中大跌70%，市值瞬间蒸发逾10亿港元。之后，中海重工宣布紧急停牌。对此，业内人士表示，港股暴跌的原因多种多样，不排除内部消息透露或遭机构做空的可能。对于低股价的股票建议投资者慎重买入，防止被套。 暴跌逾70% 港股再现断崖式暴跌。7月26日早盘，中海重工盘中股价急泄，最大跌幅超70%。 交易行情显示，中海重工早盘以平盘价0.149港元/股开盘，随后股价走低，快速出现跳水行情，盘中股价最大跌幅超过70%，随后，公司发布公告于10时53分起短暂停止买卖。停牌前，中海重工股价报收0.045港元/股，跌幅为69.8%。成交额约6950万港元，成交量11.43亿股，此轮下跌中海重工的总市值跌去约14亿港元至仅剩约6.14亿港元。其中，中海重工盘中最低价报0.038港元/股，创下近五年以来公司股价新低。对于突如其来的股价大跌，中海重工在午间12时29分再次发布公告称，“应中海重工集团有限公司（本公司）要求，本公司股份已自二零一七年七月二十六日（星期三）上午十时五十三分起于香港联合交易所有限公司暂停买卖，待发布有关本公司内幕消息之公告”。 对于此次股价大跌的原因，北京商报记者致电中海重工董秘办公室进行采访，对方工作人员表示，“目前公司正在调查当中，这一两天就会公布”。 实际上，中海重工并非是今年以来首只盘中出现断崖式下跌的个股，今年3月24日辉山乳业在临近午盘收市时股价突然出现连续暴跌，截至上午收盘，辉山乳业跌幅高达85%。另外，在4月11日上午，中国金控盘中出现大跌，最大跌幅逾80%，盘中最低价创出中国金控上市以来新低。 对于港股频繁出现的暴跌，学者、评论人布娜新在接受北京商报记者采访时表示，港股暴跌的原因多种多样，可能受做空消息影响，如果是小盘股，也可能受庄家操纵。同样，在首创证券研究所所长王剑辉看来，个股暴跌的具体原因需要多方面分析。宏观来讲，对于个股的这种表现在香港市场是受多方面因素影响。具体来看，与内地市场相同的是公司股价一般还是取决于公司的基本面，如果公司的基本面比较好，股价一般而言不会波动太大。另一方面，符合资金的驱动，不管市场的大小和流动性的好坏，资金的影响短期内至少都是决定性的。 灏天金融集团业务拓展部副总裁黄达东则告诉北京商报记者，港股突然暴跌这种情况，一般是公司内部消息走漏导致公众恐慌或者是有些恶意做空机构通过这些消息特意沽空。 而股票暴跌之后，对于公司而言其影响也不容小觑。黄达东坦言，如果公司股价突然暴跌，对于公司的市值、财务以及公司的形象都会造成比较大的负面影响。 大跌前股价连挫 值得一提的是，回溯公司近段时间的股价走势来看，中海重工股价前段时间的波动并不大，不过自7月21日之后公司股价出现连续下跌的情况。 具体来看，7月21日、7月24日、7月25日连续三个交易日内公司股价分别下跌2.91%、7.19%以及3.87%。反观7月21日之前至6月1日，公司股价则并无明显异动。东方财富统计数据显示，6月1日-7月20日，公司股价累计跌幅为10.42%，而7月21日-25日中海重工的累计跌幅达到13.37%。 回溯中海重工的历史公告，公司并未发布重大利空消息。7月24日，中海重工发布公告宣布计划投资于南京辉通，方式为向现有股东收购或认购不少于南京辉通股本的20%，并将以现金、发行新股或与现有股东可能协定的其他方式偿付。 据悉，南京辉通主要从事提供智慧交通管理及服务系统，并在上海市在线停车服务覆盖率方面居领先地位。 值得一提的是，在今年6月，公司发布多则关于发行转换股的公告。诸如，中海重工6月21日发布公告称，公司于2017年6月21日发行转换股份5308万股，每股发行价0.1884港元，较上一个营业日的每股收市价0.189港元折让0.32%，占扩大后已发行股本的0.39%。 对于公司发行转换股份，著名经济学家宋清辉表示，一般来说发行的原因意在增强证券对投资者的吸引力，使上市公司能够以较低的成本筹措所需资金。不过，关于上市公司折价发行转换股份，黄达东告诉北京商报记者，这就是公股，是把自家的股份以五拆一或者十拆一的方式发行股票。“散户的股票占比越来越低，就导致散户需要大量的买入来保持相应的价值，这样就使得散户越套越深，上市公司的老板赚的钱越来越多，这里赚的钱不是通过上市公司的主营业务而是通过这种模式圈起来的钱。”黄达东如是说。 另外，对于投资者来说，黄达东认为低股价的股票慎重去买。“诸如几毛钱或者几分钱的股票。这种股票一般容易被做空或者做多，容易被炒起来。有些投资者可能听信一些小道消息进行买入，一些大的机构出货的时候可能会散布一些虚假的消息给散户，这样散户投资者就可能会亏损得比较严重或者是容易被套得比较严重。” 连续多年业绩亏损 实际上，中海重工的业绩表现并不乐观，财务数据显示，自2011年以来，公司连续多年业绩为亏损状态。 据悉，中海重工是一家经营造船、贸易、金融服务以及智慧停车及汽车电子类业务的公司。旗下的江西江州联合造船有限责任公司是江西省规模最大、实力最强的船舶研发和制造企业，也是江西省船舶产品出口的重要基地。近年来，受到行业因素影响，中海重工连续多年呈现出正营收、净利润亏损的状态。 具体来看，2013-2015年，中海重工实现的营业收入分别约为4.91亿港元、1.05亿港元以及1.58亿港元。2014年以及2015年相较于2013年，营业收入存在明显的下滑迹象。同期对应实现的公司拥有人应占净利润分别约为-3.37亿港元、-6.33亿港元和-5.01亿港元。事实上，为谋求“自救”，中海重工也采取了诸多措施。在2016年年报中，中海重工表示，面对持续低迷的全球造船市场，在2015年公司通过并购进入智慧停车场设备制造与汽车电子业务，将成熟的造船制造能力转移到停车场设备的研发与制造。 根据中海重工2016年年报显示，公司业绩仍然处于亏损当中。具体来看，截至2016年12月31日，中海重工报告期内实现的收益约为4.17亿港元，同期对应实现的公司拥有人应占净利润约为-3.53亿港元。每股亏损0.03港元。毛亏3048万港元，较之2015年减亏逾八成。其中毛亏大幅减少主要受益于智慧停车及汽车电子业务收益。中海重工称，2016年，公司智慧停车及汽车电子业务收益首次超过造船业务收益，成为中海重工主要的收益来源。公司一直在谋求转型智慧停车领域的布局。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金专委会:海融易等10家互金平台不透明

7月26日，国家互联网金融安全技术专家委员会 (以下简称“专委会”) 在官方APP发布了“全国互联网金融阳光计划”第七周资产透明度巡查报告(以下简称《巡查报告》)，《巡查报告》称，专委会阳光计划第七周资产透明度巡查发现，共有10家平台产品存在资产不透明的情况。 据了解，这10家平台为海融易、金融街在线、天龙财富、有人贷、新华久久贷、果儿金融、投呗、爱鸿森、力帆善融、e兴金融。专委会表示，资产透明与否，直接关系到对平台安全性的评价。因此，专委会将推进提升资产透明度作为全国互联网金融阳光计划的三大组成部分之一，对全国互联网金融平台资产透明度情况进行客观巡查、综合评估和定期公布。 《巡查报告》中表示，资产透明度就是指“谁”获得资金去“干什么”了。例如P2P网络借贷借款方是哪家企业?股权众筹中融资方是哪家企业等，都属于资产透明度的范畴。现在很多平台只提供理财产品名称和收益率，外界无法从这些产品描述中得知“这些钱被谁拿去用来干什么”。这就是典型的资产不透明。 此外，根据银监会下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定，网贷平台应当在其官方网站上向出借人充分公开借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。借款人信息公开的不充分，不仅使得投资者无法全面了解资产真实的状况，而且为网贷平台自融、虚假项目融资带来了便利，使得诈骗、跑路风险大为提高。 专委会强调，资产不透明司空见惯，看似是件小事，很多投资者不在意，有些平台也会以“隐私保护”等理由故意不公开。但是资产透明度的确是互联网金融安全的核心问题之一。资产不透明则无法分析风险，会掩盖平台自融、虚假项目等重大问题。很多互金平台出问题都与资产不透明有关。 附件： 1、海融易(7月26日截图) 2、金融街在线(7月26日截图) 3、天龙财富(7月26日截图) 4、有人贷(7月26日截图) 5、新华久久贷(7月26日截图) 6、果儿金融(7月26日截图) 7、投呗(7月26日截图) 8、爱鸿森(7月26日截图) 9、力帆善融(7月26日截图) 10、e兴金融(7月26日截图)