十天内14家私募被罚！这可能只是个开始？

厂长的话 还记得今年上半年开始的那场针对私募的抽查行动吗？最近部分地方证监局公布了检查结果，无论你是投资者还是私募机构，都值得好好看一下检查情况哦。 十天14家私募被罚 根据各地证监会公布的信息，7月5号——7月14号这短短十天内，居然有14家私募被密集处罚，收到责令改正的监管措施决定，范围主要集中在吉林、厦门、河北三地。 事实上，这是今年上半年在证监会统一部署下，各地证监局对辖区内私募基金管理机构抽查的部分结果。 先来看张汇总图： 图片来源：中国基金报 这次监管行动涉及《基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》、《私募投资基金监督管理暂行办法》等多部与私募相关的法律法规。从上面的表格里可以看出，监管关注的问题与往年相比出现了变化：一方面，产品托管、信息披露、备案登记、合格投资者、投资顾问、投资决策、防范利益输送等问题仍然是排查的对象；另一方面，涉及投资者适当性规定的投资者问卷调查、产品风险评级等问题成为了新的重点。 厂长盘点了下，在这14家私募中，有7家被指出未对私募产品进行风险评级，6家未对投资者进行风险测评，未要求投资者签署风险揭示书和投资者承诺函，剩下1家不能提供投资者适当性管理记录，可以说在投资者适当性的排查中无一幸免。 风暴的开始：十地证监局排查逾200家机构 今年年初，证监局向各地证监局下发了《关于开展2017年私募基金专项检查的通知》，要求证监局开展辖区2017年私募基金管理机构检查对象随机抽取工作。随后上海、四川、海南、青岛、甘肃、宁夏、陕西、江西等地区证监局陆续开展了辖区内的私募检查。 当时曾有私募机构表示，在往年检查内容的基础上，今年的检查还增加了关于关联机构之间的业务隔离、利益冲突和输送、结构化产品杠杆率、有无“资金池”等差异化内容。 据中国基金报报道，除了各地的抽查行动，宁波、宁夏、陕西等地证监局还向辖区私募下发自查通知，三地要求自查的私募超过200多家。 对照今年年初开展检查的证监局名单，厂长想说，最近公布的处罚名单很可能只是个开始，毕竟只有吉林、厦门、河北三地公布了检查情况，像北上深这样的私募重镇，监管机构还没出声儿呢。 去年有73家私募“上榜” 2016年8月，证监会通报了当年上半年私募基金专项检查执法行动情况。在这次执法行动中，各地证监局对多达305家私募机构展开了检查，涉及到的基金管理规模有0.9万亿元，占行业总规模的14%。 这次专项检查的重点包括募资行为合规性、基金资产安全性、信息披露及时性、基金杠杆运用情况、是否存在侵害投资者权益行为等5个方面，是继2014、2015年之后证监会组织开展的第三次大规模私募基金现场检查活动。 检查发现： 4家私募机构涉嫌非法集资、非法经营证券业务； 6家私募机构存在承诺保本保收益、挪用或侵占基金财产、基金资产与自有资金混同、虚构投资项目骗取资金等严重违法违规、侵害投资者利益行为； 65家私募机构存在公开募集、未按合同约定托管基金财产、投资方向不符合合同约定、费用列支不符合合同约定、未按合同约定进行信息披露、证券类私募机构从业人员无从业资格等一般性违规问题； 199家私募机构存在登记备案信息不准确、更新不及时、合格投资者管理制度不健全、私募基金风险评级及对投资者的风险识别能力和风险承担能力评估不到位等其他不规范问题。 在被采取行政监管措施的73家机构中，一些知名私募也赫然在列，例如红杉资本、中植资本、上海宝银创赢投资、广州创势翔投资等。 转眼今年已经是证监会对私募基金开展检查的第四个年头了。从检查范围和内容上来看，可以说是越来越全面、细致。不久前召开的金融工作会议也传达出了金融强监管时代来临的信号。无论是宏观还是微观层面，私募行业都将面临越来越严的监管。14家私募被罚，仅仅是一个开始而已。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

校园贷暗渡陈仓：中介伪造资料 涉拉卡拉等多平台

在一个大学生网贷的QQ群里，多个中介称可以办理校园贷，涉及拉卡拉等多个平台。 在一个大学生网贷的QQ群里，多个中介称可以办理校园贷，涉及拉卡拉等多个平台。 一名中介自称是拉卡拉的员工，可为申请者走内部渠道审核。 　　校园贷最严禁令下，多家平台暗渡陈仓 　　中介伪造职业资料，平台风控漏洞明显，“校园贷”重新走向大学生 　　7月9日，21岁的大学生李云龙（化名）在申请拉卡拉易分期贷款被拒后，找到一名自称可以为他“包装”资料“包下款”的借贷中介。同样的信息，经过这位中介的操办，半小时后便获得了拉卡拉易分期5万元的贷款额度。 　　新京报记者调查发现，中介通过为学生伪造职业资料、寻找审核漏洞从互联网金融平台骗贷、甚至“引诱”学生借周息高达30%网络小贷。 　　2016年校园贷迎来“监管时代”；2017年6月底，银监会、教育部等部门联合发文暂停网贷机构新开校园贷业务，校园贷走入“最严”监管之下。 　　虚假信息能混过互金平台的风控审核，一定程度上源于高利润吸引下，其内部风控出现问题。一些平台希望赶在政策落地之前，挣这最后一笔钱。在风险控制和市场之间倾向了后者。 　　在专业人士看来，这种借虚假信息获得贷款的行为增加了互金平台的坏账风险，高息的校园贷则破坏校园金融秩序，且与政策相违背。在目前监管趋紧的形势下，这类现象必然不可持续。 　　中介伪造资料放出贷款 　　“专业网贷服务，专治黑户、烂户以及大学生网贷服务，无视被拒次数”；“全日制负债3万下非专三本四，非偏远地区，还款大于负债，开始来领钱了”…… 　　这是7月10日一个名为“全国大学生分期借贷”QQ群里的聊天记录。像这样的聊天信息，一天要发成百上千次。 　　这个接近450名成员的群里，所有的记录均是放贷信息。群内成员大部分是网贷中介，发布这些信息是他们的工作，目的是寻找借贷大学生。 　　“稳过”、“秒下”、“无视一切”、“黑户烂户都能撸出来”这种看似夸张、打鸡血式的词语已经成了群聊天的常态。 　　中介小赵说，这样的词就像兴奋剂一样，最能捕获那些急需借钱的大学生，“欠着10多个平台的钱还不上，着急了就想通过野路子贷款。尤其现在正常途径更不好借了，他们只能靠中介。” 　　一个QQ名为“拉卡拉金融”的“中介”称，自己不仅是中介，还是拉卡拉内部员工，可一手操作贷款。他表示可以帮助学生在拉卡拉易分期平台贷款，并打包票称“包下款”，即保证下款。 　　据了解，“拉卡拉易分期”是拉卡拉金融旗下信贷产品。主要针对拉卡拉金融旗下优质用户，除个人信息外，还会参考用户的考拉信用分。 　　作为一名没有接触过拉卡拉金融产品、无考拉征信的在校大学生，能否申请到“易分期”的贷款？7月7日在校大学生李云龙在拉卡拉旗下“易分期”申请了一笔贷款。两天后短信提示，因综合评分不足审核未通过。 　　上述名为“拉卡拉金融”的中介为他支招，以学生身份申请，不能从“易分期”获得贷款，需要“包装”。 　　所谓包装，就是伪造职业资料，包括就职单位、单位地址、单位电话等信息。不仅如此，他还可以干预借款人资料审核，使其不走系统审核而由人工审核，“这边人工审核自己人做”。能够如此做的原因是，他就是一名“审核员”。 　　真能如此吗？该“拉卡拉金融员工”拿李云龙的个人资料进行演示。这些资料在数天前申请“易分期”未获通过，而交到他手中不足半小时，李云龙被包装成一名有稳定工作的上班族，并在“易分期”批下5万元的借款额度。 　　当然，他不会白做。他称“易分期”借款的年化利息约为10%，具体因个人综合评分而定。如果他帮助下款，要收取下款额的8%作为点位费，即提现1万元要收取800元点位费。点位费通过转账方式直接交给这名“拉卡拉金融员工”，不走公司通道。 　　上述中介要求，借款人最少要提现1万元，且由他后台操作提现，而非用户自己提现。原因不言而喻，他收取的点位费与提现额挂钩，提现越多点位费才越高。 　　平台否认签约贷款中介 　　在“大学生分期借贷”群里，数量最多的是中介。他们宣称自己有众多借贷渠道，包括马上贷、安逸花、任我花、爱又米、贝才、贷贷红、小二金融等等。 　　其中，除马上贷、安逸花为银监会持牌机构马上消费金融旗下产品外，其他产品所在公司均未在银监会查到持牌信息。 　　以马上消费金融旗下“马上贷”为例，其针对年满18-60岁的人群提供贷款，月利息为1.45%。 　　7月初，新京报记者以学生身份联系一名“马上贷”平台的中介。他称自己是“专业网贷”，同时也是“马上贷”的推广人员。 　　他表示，可以给学生包装职业资料，通过专有渠道申请，以“内部通道”等名义帮助学生下款，比申请者自行在App申请通过率高，但要收取15%-20%的点位费，即8000元贷款最少收取1200元点位费，该费用甚至远超借款本身的利息。 　　在多部门叫停校园贷的背景下，上述多家网贷平台中，对于贷款者申请条件的描述多为年满18岁，也有平台直接打出“未毕业人员申请通道”、“学子贷”等校园学生贷款入口。 　　这些中介都有过借贷经历，而且很多还是在校大学生。从其QQ展示的年龄看，绝大多数为19-24岁之间。同样印证了这一点。 　　另一名中介透露，绝大部分借贷中介其实是根据自己的网贷经验来给学生借贷。他们熟知哪些平台有什么样的审核条件，如何填写能提高通过率，哪些平台适合学生借贷，已经成了看家技能。技能变现的方式，就是拉拢学生在各个网贷平台借贷，赚取高额点位费。 　　这些自称是平台内部员工，可为学生“包装”资料、走“内部渠道”放款的中介，是否与平台存在联系？ 　　针对此情况，新京报记者联系拉卡拉工作人员，对方称“拉卡拉易分期”没有借贷中介，其放贷是按照还款人信用、经济条件等因素综合评分审核。“易分期”放贷目前全部为系统审核，没有纯人工审核，自称是公司员工的中介并非公司行为，是个别中介的违法行为。 　　李云龙自行填写贷款信息，两天后才得到被拒绝的审核结果，为何通过中介操作，半小时即通过了审核？上述工作人员解释，这是同一时间申请的数量所致，平台最快可10分钟放贷。 　　马上贷也否认了中介是内部员工的说法。马上消费金融客服人员介绍，尽管旗下“马上贷”及“安逸花”为年满18-60岁的人群提供贷款，学生能否下款以系统审核为准，但马上消费金融没有签约的地推或中介，“马上贷”的贷款渠道只有一个App。 　　此外，爱又米、贷贷红等互金平台的工作人员也告诉新京报记者，公司并无任何签约中介，所谓的中介是其个人欺骗行为，学生可自己在平台填写个人资料、学信网信息等进行贷款。 　　业内人士：信审员考核依赖“放款率” 　　大学生李云龙被中介包装成白领后，半小时即通过平台系统审核，显然，放款平台“拉卡拉易分期”的风控出现了漏洞。 　　该公司工作人员称，平台除了系统按照还款人信用、经济条件等因素综合审核外，没有人工审核，虽然有审核员一职，但其职责是人工随机抽取贷款人信息电话回访核实真实性。对于随机抽查的比例，对方并未透露。 　　上海冰鉴信息科技有限公司BI高级总监谢旻旗称，以目前互金平台的风控水平，可以识别借款人的简单虚假信息，“一般情况是，首先看借款人年龄，判断是否可能为学生；然后查询其学籍信息，就能确认其是否为学生了。”而互金平台审核不出虚假资料，很可能是其内部风控的问题。 　　谢旻旗透露，一方面风控需要省成本，有些互金平台放贷群体是年轻人，但是含有少部分学生群体。查询一个人的学籍信息需到专门的网站调取，且要花钱，平台可能为了省去这部分费用而忽略查询学籍信息；另一方面，有些互金平台对风控信审人员的考核依赖放款率，“正常情况的考核需要综合考虑放款率和风险率，但是如果只考虑放款率，就会出现信审人员为提高业绩而放松审批条件的情况。” 　　“信息审核和市场业务就像一个天平的两端。信审严了，市场业务必然减少；而要扩大市场业务，信审就可能放松。所以互金平台就是找到维护两端平衡的点。”谢旻旗表示，最坏的一种情况，也不排除有的互金平台在校园贷信审环节故意放水的情况。 　　从行业看，校园贷市场的头部企业已经在向白领市场转型。华兴资本早期FA团队华兴Alpha项目总监张润田称，部分网贷平台还在“留恋”校园市场，一是因为他们平台自身还不具备转型的能力，国内消费金融俨然已是巨头的战场，一旦进入这一领域就面临着白热化的竞争，小的网贷平台从获客、风控与资金端都不具备与大玩家同台竞技的能力；第二，政策落地还需要一定的时间，所以有些公司就趁着这个时间挣这最后一笔钱。 　　长远看，这种违背监管政策的行为，终将会被清理。“高息校园贷会对校园金融环境造成一定的影响，但这种借贷模式不具备传染性，目前看不会影响到整个行业。”苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示。 　　有小贷平台利润超100% 　　校园贷的产生，正是由于学生一直存在消费需求。艾瑞咨询发布的《2016年中国大学生消费金融市场研究报告》显示，2016年我国大学生消费市场规模达到了4524亿元，同比增长4.7%；2017年这一规模达到4743亿元；到2019年，这一数字预计突破5000亿元。 　　网贷平台涉足校园消费一般分两种方式：与电商服务平台合作提供分期消费或直接提供现金贷款。 　　华兴资本早期FA团队华兴Alpha项目总监张润田告诉新京报记者，校园贷平台的盈利也主要来自电商平台的销售分成和借贷利差。“实际上从涉足校园消费的主流网贷平台看，其盈利并不高，甚至有的前几年还处在亏损状态。毕竟普通学生正常的借款需求和偿付能力是有上限的，但是有些小贷公司凭着高利息和少投入，可能短期实现了比较高的利润。” 　　网贷平台与网络小贷平台的区别是，网贷平台属中介性质，资金来源靠募集；而网络小贷平台则属借贷公司，靠自有资金放贷。 　　一位曾从事校园市场的网络小贷平台工作人员称，2015年有些做校园市场的网络小贷平台利润甚至超过100%，这也引来更多的参与者。 　　一时间，高利贷、裸条借贷、暴力催收、个人信息被盗用等问题频频出现。彼时，年化利息50%以上的借贷也随处可见，而到期不能偿还的滞纳金更是吓人，日息甚至超过1%。这种现象使得后来许多企业也成立网络小贷平台，意欲从中分一杯羹。 　　校园贷进入“最严监管” 　　2016年，校园贷走入“监管时代”，形成对校园贷的整治之风。今年6月28日，银监会、教育部等部门联合印发《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》，未经银行业监督管理部门批准设立的机构不得进入校园为大学生提供信贷服务，扎住了网贷的校园贷业务口子；“堵偏门”的同时“开正门”，引导银行进入校园金融市场。这几乎是自校园贷出现以来最严的监管了。 　　一纸禁令效果如何？数据显示，除停业和问题平台，尚有1800多家网贷平台。截至2017年6月23日，全国共有62家互联网金融平台开展校园贷业务，已有59家校园贷平台选择退出校园贷市场。其中37家平台选择关闭业务，占总数的63%；有22家平台选择放弃校园贷业务转战其他业务，占比为37%。 　　表面上看这一数字是令人兴奋的，实际上直至今日，还有为数众多的借贷平台仍暗渡陈仓，盘踞在校园贷市场。 　　其实在监管层发出禁令后还向学生放贷的平台，远不止这些。冰山之下，犹有暗流。 　　新京报记者发现，相比这些从网站搜索便可以查到的网贷平台，另外一些借贷平台只是一个微信公众平台，没有App，有的甚至连公司网站也没有，便堂而皇之地出现在学生借贷市场。这些微信公众平台包括优优仟袋、生生米、今速花等，仅记者所见便超过30个。 　　这种借贷平台多数是一些从小贷公司演变而成的网络小贷平台，其特点是：以自有资金放贷，贷款审核条件宽松，有些甚至宣称“无视黑白、不查征信，是个人就能通过”。贷款利率极高。 　　新京报记者发现，这些借助微信平台进行借贷的校园贷，并不像正规注册的网贷公司，如果不是通过精准搜索很难注意到他们的存在，因而他们也难以受到相关部门的监管，在暗涌里继续生存。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

苏宁遭央视点名境外非理性投资 回应称服务国内需要

（原标题：境外投资遭“点名” 苏宁：服务国内需要） 受央视“点名”境外投资的影响，苏宁云商昨日股价下跌2.74%。对此，苏宁控股集团副总裁孙为民表示，苏宁对国家的对外投资产业政策坚决拥护。苏宁的产业战略始终是立足于国内市场的发展，海外市场的拓展是服务于国内市场发展的需要。 2016年6月，苏宁集团曾耗资2.7亿欧元收购意甲国际米兰足球俱乐部70%股权。 在7月18日晚间播出的央视新闻1+1节目中，苏宁等企业投资海外足球项目被点名，社科院金融研究所研究员尹中立在回答主持人白岩松“怎样看待国内企业接盘国外足球队”这一提问时表示，这些机构境内负债率很高，拿着国内的钱在境外挥霍且有洗钱的嫌疑。企业对外非理性投资实质上是一种转移资产行为。 实际上，今年以来，相关部门和央行高层多次“喊话”海外投资风险，其中不乏提到体育产业非理性投资。 2017年全国“两会”期间，央行行长周小川表示，对外投资中不乏一部分过热的情绪，以及与我国对外投资的产业政策要求不相符合的项目，比如体育、娱乐，对中国也没有太大的好处。因此进行一定程度的政策指导是有必要的，也是有成效的。 2017年3月，央行副行长、国家外汇局局长潘功胜在“中国发展高层论坛2017年年会”上表示，去年一年中国企业在海外收购了很多足球俱乐部，其中不乏在直接投资的包装下转移资产。 7月18日，发改委发言人称有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、体育俱乐部非理性对外投资风险，建议有关企业审慎行事。 对于18日被央视“点名”一事，孙为民称，苏宁在运营国内足球俱乐部的基础上，投资国际米兰，一方面是为了更深入地学习国外经验，引进先进的管理技术和训练体系，提升国内足球水平；另一方面，也是依托国际米兰，提升苏宁品牌的国际影响力，带动苏宁零售网络的海外拓展，把中国制造的产品更有效率地带到海外。 孙为民称，苏宁董事长张近东在此前中美企业家峰会上也表示，苏宁将进一步响应一带一路发展战略。 昨日开盘，苏宁集团旗下苏宁云商股价低开4.39%，收盘报10.63元/股，跌幅2.74%。 ■追问 苏宁还跟哪些海外体育有渊源？ 购买英超、西甲等足球联赛中国区独家版权 苏宁控股官网信息显示，苏宁体育是其6大产业之一。 苏宁在体育领域的布局，始自2015年收购江苏国信舜天足球俱乐部。2015年12月，原是江苏舜天主赞助商的苏宁电器集团以5.3亿元收购江苏国信舜天足球俱乐部100%股权，并于2016年1月更名为江苏苏宁足球俱乐部。 在拥有了自己的俱乐部后，苏宁先后斥资数千万欧元从欧洲签来了拉米雷斯、特谢拉等大牌球星。 根据《2016中超联赛商业价值报告》，2016年江苏苏宁在球员薪资和奖金上支出了4.3亿元，总支出则高达13.8亿元，而全年收入为12.43亿元，俱乐部净亏损1.37亿元。 2016年6月，苏宁体育产业集团通过认购新股及收购老股的方式，以2.7亿欧元（约合20亿人民币）的总对价，获得国际米兰俱乐部约70%的股份。据意大利的《米兰体育报》透露，今年夏天，苏宁为国际米兰准备的引援预算为1.1亿欧元，这并不包括出售球员的费用。 除在俱乐部的投资之外，苏宁在体育转播权上也不惜重金。自2015年8月以来，苏宁先后拿下了西甲联赛、英超联赛、中超联赛，以及亚足联旗下赛事在中国地区的独家版权、转播权、制作权等权益。其中，以7.21亿美元摘得的2019—2022赛季英超联赛在中国大陆及澳门地区独家全媒体版权，是英超售出的最贵的海外转播权合同。 在其他体育领域，苏宁也有投资。早在2013年10月，苏宁便投资2.5亿美元，占PPTV股份44%，成为第一大股东，PPTV此后成为苏宁在体育直播方面的平台；2016年5月，足球大数据分析平台创冰信息宣布完成A轮3200万的融资，融资由苏宁领投；当年12月，国内体育社区懂球帝宣布完成了近4亿的C轮融资，融资由苏宁领投。 新京报记者不完全统计，自2015年12月以来，一年半时间，苏宁在体育领域的投资总金额接近150亿元。 苏宁大举投资负债几何？ 上市公司去年负债率49.02% 苏宁体育板块中，在国内主要的公司为江苏苏宁体育产业有限公司，该公司由苏宁控股、苏宁电器集团出资，成立于2016年5月，注册资本10亿元，苏宁控股占股90%。苏宁控股官网显示，2016年苏宁控股集团以3502.88亿元的年营业收入，位居中国民营企业500强第二名。 鉴于苏宁控股为非上市公司，记者无法查询到其公开的财务数据。而在A股上市，从事家电零售业务的苏宁云商为苏宁商业版图中重要子公司，苏宁创始人张近东直接持有其20.96%股份，苏宁电器、苏宁控股合计持有23.32%股份。 苏宁云商2016年年报显示，全年实现营业收入1486.8亿元，可见上市公司营收占苏宁控股全年营收的42%。净利方面，2016年苏宁云商实现净利润7.04亿元，扣非后归属净利润则亏损11.08亿元，可见苏宁云商主业目前是亏损中。 资产方面，截至2016年年底，苏宁云商的资产负债率为49.02%，较2015年下降了14.73%。苏宁云商资产负债率的大幅下降，源于2016年定增募集了290.85亿元。 新京报记者注意到，在对外投资上，近几年苏宁云商投资活动均呈现净流出态势。 财务数据显示，2014年度、2015年度、2016年度，苏宁云商的投资活动现金流量净额分别为-20.07亿元、-2.86亿元和-396.13亿元，连续3年净流出。其中2016年对外投资流出1655.69亿元，98.5%用于投资支付的现金。 对于投资活动产生的现金流量净额均为负数，苏宁云商解释为近年来扩大经营规模所致。 三问“非理性”对外投资 7月18日，国家发改委表示“有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向”，当晚，央视新闻1+1栏目重点关注中企对外非理性投资。其中就点名苏宁集团收购海外俱乐部。 那么，近期5行业海外收购的规模和影响有多大？钱从哪儿来？哪些“有关部门”对非理性对外投资监管？ 海外投资为何“腰斩”？ 外部环境不确定性增多、企业对外投资更审慎 相比去年对外投资的井喷激增44.1%，今年上半年中国海外投资近“腰斩”。 商务部数据显示，2016年全年我国共对全球164个国家和地区的7961家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资1701.1亿美元，同比增长44.1%。商务部合作司商务参赞韩勇表示，海外并购更加服务于我国结构调整和转型升级。 今年上半年的对外投资与去年的火热场面相比，冷静很多。 7月13日，商务部披露今年上半年对外投资数据，我国境内投资者共对全球145个国家和地区的3957家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资额481.9亿美元，同比下降45.8%。其中房地产业、文体娱乐业对外投资大降逾八成。 数据显示，2017年1月至6月，房地产业对外投资同比下降82.1%，占同期对外投资总额2%；文化、体育和娱乐业对外投资同比下降82.5%，占同期对外投资总额1%。 对于上述行业的骤降，商务部发言人高峰当日表示，2016年底以来，商务部会同国务院有关部门，在推动对外投资便利化的同时，加强了对外投资的真实性、合规性审查，非理性的对外投资得到有效遏制，对外投资结构进一步优化，涉及房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域的对外投资大幅下降。 对于上半年企业非金融类的对外直接投资大幅度下降的原因，国家发改委政研室主任兼新闻发言人严鹏程表示，今年上半年，我国对外投资规模出现下降，原因是多方面的。 这之中，既有去年同期基数较高的因素，也有我国经济发展持续向好、企业在国内投资信心增强的原因；既受外部环境不确定性增多、企业对外投资更加审慎的影响，也与去年底有关部门开始加强对外投资真实性合规性审查有关。 原商务部部长高虎城也表示，在对外投资快速增长的背景下，部分企业对外投资的过程中，也暴露出一些问题，比如有的企业开展非主业、非理性的大额对外投资，盲目投资房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域，存在着较大的风险隐患。为此有关部门果断采取措施，积极进行引导，并按有关规定对项目的真实性、合规性进行审核，使企业对外投资更加审慎、更趋理性。 哪些部门在“盯”对外投资？ 商务部、国家外汇管理局、中国人民银行、发改委等 正如发改委所说，有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。那么，有关部门到底有哪些部门？ 事实上，去年底以来，商务部、国家外汇管理局、中国人民银行、发改委等多部委已经开始对上述行业的境外投资真实性、合规性进行审查。 2016年我国对外投资规模或再创新高。仅2016年前11个月，中国企业累计实现对外直接投资1617亿美元，超过2015年全年水平，同比增长55.3%。 在对外投资蓬勃发展的同时，出现了一些“非理性”“盲目跟风”的对外投资现象，针对这一现象，商务部率先出手审查投资真实性。 2016年12月2日，商务部在“对外投资合作信息服务系统-境外投资管理系统”网站（企业进行境外投资备案和核准填报申请的平台）上，发布了一则用红字标注的通知。 根据该通知，为了做好对外投资的“真实性审查工作”，对外投资企业在《境外投资管理办法》要求的基础上还需提交额外申请材料，从原来要求的五份申请文件增加至九份。 商务部对外投资和经济合作司司长周柳军表示，这里的真实性“审核”工作不是“审批”工作，实际上像是在企业对外投资之前先帮企业做一个“体检”，让企业走出去走得更稳，更有成效。 他强调，需要提供的文件都是企业在做投资决策过程中自然而然产生的材料，“因为要提交材料‘哇哇叫’的可能是有点淘气的孩子。换句话说，企业如果提供起来有困难，那么，我们就要对真实性打个问号。” 今年以来，相关部门开始注意到海外投资热的风险，其中多次提到体育产业非理性投资。 国新办2月21日新闻发布会上，时任商务部部长高虎城就提到了部分企业非理性投资海外体育俱乐部一事。指出在对外投资快速增长的背景下，部分企业对外投资的过程中，暴露出一些问题，存在着较大的风险隐患。 今年两会期间，新任商务部长钟山在记者会上直言，“一些企业在国内根本没有实力，也没有经验，到国外难以为继，经营管理上都出现了困难和问题。还给我们国家对外投资形象造成了负面的影响。所以说，我们对盲目的非理性投资是不鼓励的。现在我们对这些企业还要进行监管”。 除商务部出手，国家外局管理局也于今年1月底出台《关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》，要求加强境外直接投资真实性、合规性审核。 《通知》规定，境内机构办理境外直接投资登记和资金汇出手续时，除应按规定提交相关审核材料外，还应向银行说明投资资金来源与资金用途（使用计划）情况，提供董事会决议（或合伙人决议）、合同或其他真实性证明材料。银行按照展业原则加强真实性、合规性审核。 今年3月，央行高层也连续“喊话”海外投资。央行行长周小川在“两会”发布会上表示，对外投资其中不乏一部分过热的情绪，以及与我国对外投资的产业政策要求不符合，比如投资一些体育、娱乐等，对中国也没有太大的好处，同时在外面还引起了一些抱怨。因此，进行一定程度的政策指导，我们认为是有必要的，也是有成效的。 央行副行长、国家外汇局局长潘功胜在“中国发展高层论坛2017年年会”上表示，去年一年中国企业在海外收购了很多足球俱乐部，其中不乏在直接投资的包装下转移资产。 海外投资怎么筹钱？ 从中欧体育到罗森内里，AC米兰“买”途坎坷，收购风波不断 近乎疯狂的海外投资怎么筹钱？以AC米兰为例，并购之路可谓一波三折。 近来，沉寂许久的米兰在转回市场上开启“买买买”的模式。海外媒体《马卡报》统计，今年米兰已经花了超过2亿欧元新签球员。 北京时间4月14日，AC米兰召开股东大会，正式宣布罗森内里体育投资公司已成功收购菲宁维斯特公司所持有的米兰俱乐部的99.93%的股权。据新华社报道，罗森内里公司收购AC米兰股权的7.4亿欧元（1欧元约合7.79元人民币）中，包括2.2亿欧元的俱乐部债务，投资方还承诺未来三年花费3.5亿欧元用于提升俱乐部实力。 收购费用和引援费用合计接近10亿欧元，钱从哪来？有媒体探访总部判断，中欧体育以及罗森内里均系为了收购米兰而成立。 新京报记者从米兰此前的拥有者菲宁维斯特公司官网上看到，实际上，罗森内里公司的前身中欧体育已于去年8月5日与菲宁维斯特公司达成股权转让协议，此后的收购一波三折。 在8月5日菲宁维斯特的官方公告中，可以一窥交易的构成。公告称，投资者包括中欧体育投资管理长兴公司（音译），包括了HaixiaCapital、李勇鸿（AC米兰现任主席）以及在金融和其他领域的活跃者。 记者留意到，公告指出，HaixiaCapital为国有发展和投资企业，此外，还包括另外一些国有资本。 彼时，合约规定收购将进行分期支付：在正式收购协议签订前，需支付1500万欧元的定金，此后在35天内支付剩余的8500万欧元，定金额度为1亿欧元——9月6日，菲宁维斯特发布公告，表示正式收到上述款项，并指出这是“年底前完成收购的重要一步”。 此后收购风波不断。9月21日，彭博社援引知情人士的说法称，在最初交易谈判中，寻求资金来收购AC米兰足球俱乐部的中国投资者提供了虚假的江苏银行报告以证明其财力，对此江苏银行回复其称，没有出具过这样的一份文件——9月21日，菲宁维斯特辟谣称，并未收到彭博特指的文档。 9月23日，菲宁维斯特针对愈演愈烈的传言发出公告强调，买家的财务是由中国和国际的专业机构作出的，且双方会合力，希望在年底前完成交易。 然而，到了12月，菲宁维斯特发布公告称，中欧体育方面将再次支付一亿欧元的定金，收购延期至2017年3月。4月，菲宁维斯特方面宣布收购完成，但收购主体已经变成了另一个李勇鸿旗下的罗森内里体育投资卢森堡公司（RossoneriSportInvestmentLux）。罗森内里是AC米兰拥趸的称呼，意为“红黑”。 从中欧体育到罗森内里，中间发生了什么？多家媒体指向了在去年的人民币贬值潮下，有关部门对外汇资金真实合规性的检查。 去年12月，发改委、商务部、央行和外汇局四部门负责人举行发布会喊话：监管部门密切关注近期在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资的倾向，以及大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、“母小子大”、“快设快出”等类型对外投资中存在的风险隐患，建议有关企业审慎决策。到了2017年，包括央行行长周小川、外汇局局长潘功胜在内的高层，更是多次公开“敲打”。 有媒体分析称，到了罗森内里，李勇鸿手上的资金从国内基金变成了国外对冲基金等来源，不过官方未对此进行置评。 虽然李勇鸿多次出现在米兰及中欧的活动中，但工商资料并没有李勇鸿作为中欧股东的纪录。工商资料显示，中欧体育投资管理长兴有限公司系一人有限责任公司，股东系陈华山，投资金额为1亿。在对外投资记录中，能够看到中欧米兰体育投资管理长兴有限公司、罗森内里体育投资管理长兴有限公司和中欧体育投资长兴合伙企业（有限合伙）等公司身影。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股指期货年内三现“乌龙指”

股指期货流动性不佳导致的“乌龙指”后遗症再现。7月19日，股指期货IF1708在集合竞价阶段被18手买单于涨停板价格成交，开盘涨停后快速走低，两分钟内迅速下跌至3611.6点，创下了2016年以来单日最大跌幅。这已是股指期货今年以来第三次出现“乌龙指”。在分析人士看来，“乌龙指”给投资者带来了一个错误的交易信号，会对股票市场造成一些直接的影响。业界呼吁监管层继续放开股指期货。 再现“乌龙指” 7月19日早盘开盘，股指期货IF1708合约涨停开盘，最高触及3997点，北京商报记者注意到，9时29分，以3997点的价格成交18手，其中增仓6手，此后价格便迅速回落到3611.6点，留下了一根大阴线。 当日午间，中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）对当日早盘的股指期货异常波动做出回应，经初步排查，系某资管客户在集合竞价阶段以涨停板价格在IF1708合约买开委托18手并全部成交，致该合约以涨停板价开盘，开盘后1秒内价格迅速回归正常水平。其他股指期货合约均正常交易。中金所监查部门已对该客户进行提醒批评，并将对此情况进一步查证。 值得一提的是，今年股指期货曾两次出现“乌龙指”。在3月14日下午14点25分发生过一起“乌龙指”，前1分钟还在2348点附近小幅波动的IH1703合约被35手多平单打至2128.6点，下跌约219点。但是该异常波动被瞬间修复，合约价格在1分钟内再度恢复至2346点附近。3月17日，中证500股指期货IC1706合约在开盘不久后被突然拉高，1秒内冲至涨停，该合约价格在涨停位足足维持了半分多钟后恢复正常。据悉，IC1703合约也是在开盘时被很小的下单推到了涨停价。 流动性不佳 在多位分析人士看来，频发“乌龙指”主要归因于股指期货流动性不佳。 “出现‘乌龙指’与股指期货流动性较差有很大的关系。” 东海期货分析师张春康向北京商报记者说道。 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英称，此次“乌龙指”的出现主要与流动性差有关，他坦言，自2015年股灾之后，出现了“谈期色变”的现象，无论是监管层、机构还是散户，对于流动性的问题都是非常担心，流动性的缺失也是目前非常现实的状况。 中金所在公告中也指出，近期股指期货市场运行总体平稳，但流动性状况改善尚不充分。 2015年，在股市持续下跌的压力下，监管层下发层层指令限制股指期货交易。受此影响，股指期货成交量大幅下降。据中金所披露的信息显示，7月19日收盘后，三大股指期货品种累计成交量6.22万手，累计成交额419亿元。而在股指期货未被限制之前的2015年，股指期货日成交量高达百万手，日成交额达万亿元。比如2015年7月20日，股指期货日成交额256.95万手，累计成交额达3万亿元。 “乌龙指”频发会给市场传递错误信号，给部分程序化的交易者带来一定的损失。王红英认为，“乌龙指”带来了一个错误的交易信号。由于流动性的缺失，导致竞价价格的不连续，这样错误的股指期货信号，会对股票市场造成一些直接的影响。“因为期货是领先于现货股票市场的，暴涨的股指期货往往会使投资者误以为出现了利多消息，这会造成股票市场的异常波动，尤其对蓝筹股来说更是如此。”王红英进一步解释道。 徽商期货分析师王盾同样表示，“乌龙指”对于想要利用股指期货做参考的投资者有一个误导，此外，“乌龙指”也导致股指期货丧失了避险功能，会对投资者造成了一定的经济损失。 此外，张春康表示，“乌龙指”会让一些程序化的交易者，事先设好条件单、止损单的交易者带来巨大损失。 呼吁放开股指 对于如何减少“乌龙指”的出现，王红英呼吁监管部门放下包袱，股灾已过去了两年，考虑到要维持市场的正常交易功能，股指期货的正常流动性是需要保障的。此外，目前市场大盘处于低位，金融去杠杆进行了两年多，市场的稳定性也得到了体现，王红英认为，现在是放开股指期货的最佳时机。 值得注意的是，在今年3月的两次“乌龙指”出现后，中金所随即调整了三大股指期货合约的最大单次下单数量，从100手下调到了20手，市价指令每次最大下单数量调整为10手。中金所在当时的公告中称，此次交易机制的调整，旨在减少不活跃合约的交易中，因大单量造成的价格瞬间大幅波动情形。 对此，格林大华期货股指分析师石敏认为，尽管这次同样出现了“乌龙指”问题，但鉴于目前的上限已经较低，监管层应该不会继续调整下单数量。 在政策方面，王红英表示，核心的问题就在于股指期货已经失去了预测的功能，那么在投资者看来，股指期货也就不存在投资、套期保值的功能，这会使投资者远离这个市场，而调整下单数量并不能解决实际问题，不能为了控制市场而放弃流动性。 石敏则表示，目前股指期货还是有在慢慢开放的趋势，但需要一定的时间。 张春康表示，这次“乌龙指”或许会让交易所进一步反思股指限仓带来的缺陷，从而也有希望使交易所进一步研究后期政策，要想避免“乌龙指”就要在流动性上积极推动，只有市场有充足的流动性，才能更好地抵御“乌龙指”的发生。他也坦言，作为从业人员都希望股指恢复正常化交易，这样市场才会有更好的价格发现功能。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

万达融创婚宴突现"小三" 富力插足为哪般？

虽然剧情百转千回，结局终归尘埃落定。 7月19日，本已“联姻”的万达集团和融创中国（01918.HK）的“婚宴”上，突然迎来一位“第三者”——来自广州的老牌地产商富力地产（02777.HK）。后者以199亿元的价格，揽下原本属于融创的万达旗下77间酒店，相当于在原来76间酒店的价格基础上打了6折；融创则继续吃进此前已公布的13个文旅项目的91%股权，不过对价瞬间涨到了438.44亿元，比之前多出了142.69亿元。 对于万达而言，两次交易标的、交易对价的变动不大，但是撇清了此前背上的“借钱给融创购买自己资产”的质疑——新的交易，万达将不再委托银行贷款给融创。 7月10日到19日，短短9天内究竟发生了什么，令此前万达与融创敲定的并购方案大刀阔斧地修改？相同的标的，融创为何愿意多花近150亿元？而在7月19日的发布会现场，会议室内传出的争吵声、撤下又换上的背景板等“变故”背后，又上演了怎样的商场博弈？ 富力入局6折扫货77家酒店 先来的不如后到的，回溯万达、融创及富力的这场交易，富力俨然成了最大赢家。 “对于富力而言，它最没有交易的紧迫性，因此也处在最有利的谈判地位，尽管名字和Logo在背景板上‘神秘消失’闹了点笑话。但不得不承认的是，富力把之前76家酒店的价格砍到6折，另外还多搭上1家酒店变成77家，今天它才是最大赢家。”一位不愿具名的并购人士向网易财经分析。 7月10日，万达拟转让给融创的76家酒店作价335.9526亿元；7月19日，77家酒店总价才199.06亿元，降价40.75%，而折价部分由融创方面承担。“富力算是捡了个便宜，折算下来，每平方米1万元左右，价格非常有吸引力。”广东省商业地产投资协会会长黄文杰向网易财经指出。 而就在这笔交易敲定前，富力差点出局。7月19日下午，原定4点开始的发布会被宣布推迟1小时。4点40分左右，主办方突然以“需重新布置会场”为由，将等候已久的各路媒体人士请出会场。而当网易财经重回现场时发现，原本写有融创、万达和富力字样Logo的背景板已被撤掉，新背景板上只有融创和万达两家企业的名字。 正当舆论热议富力为何“神秘消失”之际，万达、融创和富力三方闭门洽谈的会议室内，传来争吵声和杯子摔碎的声音。网易财经试图进去查看，被安保人员阻拦。不过，三家公司的老板——王健林、孙宏斌和李思廉——并不在该会议室内。 最终，发布会从5点推迟到5点半。此时，现场媒体又神奇地发现，富力又回来了——此前被换下的印有富力Logo的背景板又换了回来。 “撤也好、换上也好，都是由谈判局势决定的，是富力为了追逐自身利益最大化所致，”前述并购界人士指出，“因为富力是最没有完成交易的紧迫性的，所以它能成为最大赢家。” 尽管“三赢”一直是本场发布会上各位大佬发言的高频词，但只有富力地产董事长李思廉豪言：“这次我们一口气拿到77个酒店，对富力来说我们是赢家。” 对于接手万达酒店资产的初衷，李思廉表示，富力本身经营17间酒店，另有十几间在建，此举可以加强主业，让富力成为全国甚至全球最大的酒店资产业主。另外，酒店资产本身有潜力，可以改善公司的资产负债表。 网易财经查询证监会披露的信息发现，富力地产与万达商业地产同为IPO排队房企，前者排68名，后者排65名，状态均为“已反馈”。 据李思廉透露，富力于一星期左右前开始接洽与万达、融创的这笔交易。这意味着，万达、融创在7月10日宣布联姻的重磅消息后，很快便切换到了与富力的三方会谈中。 万达快速套现 融创减负 “万达、融创的交易宣布后，双方都遭遇到了不同程度的压力，来自监管、市场、金融机构等。富力的进入能够给这笔交易注入更多信心，万达快速回款，融创甩掉酒店资产，双方都松了口气。”房地产专家、寒桐投资顾问有限公司总经理韩世同向网易财经分析指出。 在7月19日的发布会上，富力的身影一经曝光，便吸引了舆论的好奇：是谁邀请富力入局的？从三方的交集来看，万达和富力早就是“轻资产”道路上的合作伙伴。2016年12月，双方宣布共同合作开发25个商业综合体，总投资达300亿元。 因此有分析认为，富力是应万达邀请入局。虽然交易变更前后的金额和标的变动不大，但可以在撇清“借钱给融创收购自己资产”质疑的同时，迅速完成套现。 7月11日融创发布的公告显示，累计631.7亿元的款项，融创将分四期支付，最后一笔295.75亿元的款项，需要由万达通过银行发放委贷后支付，委贷的合同期是3年。这意味着万达最快要在3年后完成套现。而据网易财经了解，富力入局后，其和融创两大买方均现金付款。王健林透露，交易当日，融创已支付150亿元给万达。 一位不愿具名的地产分析人士对网易财经表示，一开始万达将文旅项目和酒店项目打包卖给融创，就有“买瘦肉搭肥肉”之嫌，融创想要拿万达的土地储备，不得不同时接受这些酒店项目。“7月19日的交易融创可以把累赘甩掉，同时减轻自己的资金压力。” 因此，也有分析称富力是融创引入的。不过，为了甩掉酒店，融创也付出了代价，此前已公布的13个文旅项目的91%股权，对价从295.75亿元涨到了438.44亿元，比之前多出142.69亿元，溢价率达48.25%。 在7月19日的发布会现场，孙宏斌表示，这个调整对融创而言比原来的方案有了更好的流动性，降低了融创的负债水平，同时融创也承担了原酒店交易对价的折让部分，对于融创和万达合作的文旅项目资产包，这也是可以接受的价格。 精明的首富王健林已经为孙宏斌算好了账：“表面看富力酒店折让，融创加了价，但放在4800万平米的销售物业上来分摊，每平米只多200块钱，成本可以忽略不计。” “文旅项目是融创所需要的，这些项目仍有很多商业开发的空间，土地储备非常充足，平均下来土地单价并没有发生太大的变化。而此次交易之后，600多亿元的价格下降到400多亿元，对于融创来说也在一定程度上缓解了资金压力。”前述地产分析人士指出。 富力究竟是谁请来的？李思廉轻描淡写地对媒体说：“没有一方主动找来，是聚会时碰到就聊起来，我们三个（指与王健林、孙宏斌。编者注）都是（各自企业的）创始人，都挺爽快，一讲一握手就定了，才形成现在三赢的局面。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广州互金协会：银行存管/备案制度/电子合同将成网贷平台“标配”

今年以来，全国多地金融监管部门纷纷出台网贷平台监管政策征求意见稿。今年2月，广东发布网贷备案实施细则征求意见稿；今年7月，《深圳市网络借贷信息中介机构备案登记管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。广州互联网金融协会相关负责人在昨日举办的一期网贷行业合规发展沙龙上披露，电子合同、银行存管、备案制度将成为网贷平台的“标配”，广州的网贷平台应尽早准备，根据监管趋势促使平台合规化。 各地网贷监管细则落地步伐加速 据广州互联网金融协会方面介绍，今年以来，全国各地方金融监管部门纷纷出台网贷监管政策征求意见稿。为更好地引导行业合规发展，帮助广州的网贷平台提前做好部署，广州互联网金融协会于昨日下午在广州举办了一期网贷行业合规发展沙龙，邀请第三方“金融风险监测防控平台”专家、建行广东省分行人士、律师、电子合同供应商，分别从监管、备案登记、资金存管、第三方数据存证等方面对网贷行业发展进行探讨。 广州市政协委员、广州互联网金融协会会长方颂在会上表示，进入2017年，各地网贷监管细则落地步伐明显加速，在市场监督日趋严格的环境下，广州市依托“技术+制度”实现了金融监管的创新，走在了国内金融改革的前列。 广州商品清算中心研发部总监韩逊介绍，为有效防范和打击非法集资，化解区域性金融风险，广州商品清算中心利用人工智能、云计算、大数据等技术开发了包含网络舆情监测、非法集资风险监测预警等功能在内的系统，以辅助地方政府做好金融监管、防范金融风险工作。 实现资金隔离将是合规必经之路 第三方电子数据存证，也是今年来网贷行业相关地方文件中的高频词之一。据电子合同供应商“法大大”联合创始人梅臻律师介绍，目前上海、厦门、广东省以及深圳市等地的网贷平台监管文件中，都对网贷平台要具备第三方电子合同存证业务作出了要求。他认为，对于广州网贷平台而言，尽早布局电子合同是大势所趋，“一方面会有效降低网贷行业目前存在的法律风险，另一方面也是顺应网贷平台监管文件合规要求的必然举动。” 建设银行广东省分行投资托管业务部负责人表示，近年来互联网金融行业飞速发展，存在好处的同时，非法集资、平台“跑路”等负面信息也不断涌现。各级监管部门出台了一系列政策，并呈现日益趋严的趋势。互联网金融平台回归信息中介定位，由用户主动管理，有效实现资金隔离将是合规的必经之路。据多地网贷平台监管文件内容显示，要进行资金银行存管也已被列入网贷平台合规的要求之一。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

芝麻信用刷分背后的“骗贷”暗流

　　芝麻信用刷分行为，不少指向的都是金融借贷，在这种情况下，刷分行为可能会影响到金融市场的秩序，情节严重的甚至会构成骗取贷款等金融犯罪。 　　只花费400元，便可点亮芝麻信用13颗星，由一个没有任何信用记录的小白用户，变身为北京大学毕业、名下一辆宝马X6轿车、两套房产的海外留学归国精英……近日，一则揭露芝麻信用刷分黑色产业的新闻，引爆了科技圈。 　　芝麻信用方面随后回应称，通过伪造用户个人资料信息的“涨分”方式不可信，芝麻信用对于个人信息会进行技术校验，并结合多种渠道进行交叉验证，确保用户提交信息的真实性；通过黑产机构伪造虚假信息，不仅无法提高芝麻信用评分，还可能对自己的信用产生负面影响。 　　但法治周末记者观察到，叫卖、代理芝麻信用刷分服务的情况依然存在，仍有不少用户试图通过这种捷径，来提高自己的芝麻信用分数。 　　而进一步了解情况后，法治周末记者发现，刷高芝麻信用分数只是第一步，这些用户的最终目的，是以代表着“信用极好”的芝麻信用高分为跳板，来获取网贷平台、小贷公司等机构的贷款。 　　专家表示，通过伪造用户个人资料信息开展芝麻信用刷分，涉嫌非法经营、伪造证件、贩卖个人信息等违法犯罪行为；而后续用户如果利用虚假个人资料、芝麻信用分等来获得贷款，则还可能涉嫌构成骗取贷款罪。 　　刷分产业已衍生出代理模式 　　公开资料显示，芝麻信用是蚂蚁金服旗下独立的第三方征信机构，主要依据用户的身份特质、行为偏好、人脉关系、信用历史、履约能力五个维度综合评估用户的个人信用状况。 　　基于上述五个维度，芝麻信用设置了基本信息、资产情况、信用消费3大类、9小类信息供用户补全，具体包括学历信息、单位邮箱、职业信息、驾驶证、海外信用报告、车辆信息、房产信息、公积金、信用卡账单等；用户提供的信息越全面，也就越便于芝麻信用更全面地评估用户的信用状况。 　　这9类信息共有13颗星来代表完善程度，用户每补全一项，对应的五角星就会被点亮。而通过补全相应的用户信息、点亮芝麻信用的五角星，也成为当前不少从事芝麻信用刷分者最常用的手段。 　　尽管芝麻信用强调刷分无法提高信用分数，甚至还会对用户自己的信用产生负面影响，但7月13日，法治周末记者在网上依然找到了大量从事芝麻信用刷分的人员，并且发现，这些人员已经开始在网上招收代理开展业务。 　　“全套点亮13颗星，提高芝麻分，提高信誉度。”一个多月前，黄进(化名)就开始接单帮人刷芝麻信用分，他告诉法治周末记者，在他这里花费180元，就可以点亮所有13颗星。 　　“我这是一手价格，网上很多叫卖三四百的，都是代理。”黄进坦言，他就是通过帮助客户“完善资料”来涨分，对于法治周末记者的询问毫不避讳。 　　此前有媒体报道，一些刷分者通过找寻与用户同名者的真实资料、证件来进行包装，由于部分信息所属数据库之间没有相互连通、无法做到相互核查，所以姓名相同就能够躲过风控审核；而黄进向法治周末记者表示，除此以外，他们也会通过PS等方式伪造证件、资料来帮用户美化个人信息，“具体做法现在都已经很透明了，这也是很多人不断摸索、尝试出来的方法”。 　　面对法治周末记者对于此类方法是否一定能够涨分、是否有风险的询问，黄进口头上保证肯定能做到、没有风险，并介绍称，“完善资料”的过程几十分钟就能搞定，但具体涨了多少分，需要等下个月6号芝麻信用分更新的时候才能查询到，“每个人的情况不一样，多的能涨到七八百分，总之都能达到"信用极好"的级别。” 　　为了拓展业务，黄进专门成立了一个名为“支付宝芝麻信用刷分群”，加入这个群的，既有委托黄进刷分的客户，也有希望代理刷分服务的业务员；在群公告中，黄进写道：“本群招代理，量大有优惠。价格可以自己喊，喊300自己就能赚120一单，喊得多赚得多。” 　　与黄进一样，试图通过芝麻信用刷分而走上发家致富道路的人，不在少数。法治周末记者发现，在网上以“芝麻信用”“刷分”为关键词进行搜索，能够发现不少专门从事相关服务的个人和聊天群。 　　刷分多为谋求低利率贷款 　　为何要刷高芝麻信用的分数？在不少人看来，这主要源于芝麻信用高分可以带来更为便捷的生活。记者了解到，依托芝麻信用的评分机制，拥有较高分值的用户，可以享受消费金融借贷、免押金住宿、免押金租车等多项服务。 　　然而，在网贷投资人、互联网金融观察人士羿飞看来，如果仅仅是为了享受免押金住宿、租车等日常生活的便利服务，普通用户多不会花费数百元去刷高芝麻信用的分数，这个产业之所以存在，背后有更深层次的原因，“大部分希望刷高芝麻信用分数的人，瞄准的都是进一步提高消费金融借贷能力，拿到低息贷款”。 　　黄进也向法治周末记者表示，来找他刷分的人，主要是为了开通支付宝借呗或者提高支付宝借呗的额度；还有一部分人，则是为了凭借芝麻信用的高分在其他网贷平台上获得贷款；为了进一步招揽客户，黄进在宣传刷分服务时，都会写上一句“有利于提高借呗额度，有利于开通网贷大额贷款”。 　　法治周末在另外一些从事芝麻信用刷分服务的聊天群中，也看到了类似的宣传，明言刷分的目标就是“玩转各种小贷网贷”“开通借呗5000-30万贷款额度”。 　　羿飞向法治周末记者介绍，芝麻信用分数较高的用户，最高能够在支付宝借呗上获得10万元至30万元的消费信贷额度，这部分额度是可以提现的，利率仅为6%至8%，远低于传统金融行业，是一笔十分划算的低息贷款。 　　在法律专家看来，开展芝麻信用刷分的相关行为，涉嫌从事多项违法犯罪活动。 　　浙江垦丁律师事务所主任张延来在接受法治周末记者采访时表示，一些不法分子利用购买他人信息来包装用户的个人资料，意图提升其芝麻信用评分，并以此牟利，涉嫌贩卖个人信息、非法经营等违法犯罪行为。 　　张延来介绍，芝麻信用刷分行为，与此前在电商行业内饱受诟病的刷单、炒信行为有着高度相似之处；而在今年6月，杭州市余杭区法院一审宣判了一例“刷单入刑”案，组织者李某被法院认定为犯非法经营罪，以此为参考，芝麻信用刷分行为在情节严重的情况下，被追究刑事责任的可能性也非常大。 　　广东金融学院法学所所长姚志伟对此持同样的观点。在他看来，相较于电商行业的刷单、炒信行为而言，芝麻信用刷分过程中伪造相关证件的做法，性质更加恶劣，还涉嫌伪造证件等违法犯罪行为。 　　“一些网贷平台接入了芝麻信用的数据，会根据芝麻信用分数来审核对于用户的放贷情况，这也就意味着芝麻信用分数已经成为用户从一些网贷平台上能否借到钱的门槛。”姚志伟表示，“芝麻信用刷分行为，不少指向的都是金融借贷，在这种情况下，刷分行为可能会影响到金融市场的秩序，情节严重的甚至会构成骗取贷款等金融犯罪。” 　　亟待与政府权威数据连通 　　此次芝麻信用刷分一事，也再次将舆论的焦点聚集到了当前商业机构开展征信业务时，如何保障真实性和有效性的问题上。 　　其实，早在2015年年初，中国人民银行就发文，要求芝麻信用等8家机构做好个人征信业务的准备工作，然而，时隔两年没有一家机构取得牌照。 　　今年4月，央行征信局局长万存知在个人信息保护与征信管理国际研讨会上透露，这8家机构存在的主要问题是，每一家机构都想追求依托互联网形成自己业务的闭环，但每一家信息覆盖范围都有限，信息不广、不全面，导致产品有效性不足，不利于信息共享。 　　张延来表示，民间征信机构的出现是一个很好的创新，补充了央行征信系统覆盖面、应用场景有限的不足；而当前民间征信机构所面临的数据核验问题，根源在于拥有权威数据来源的权力机关之间，存在着数据孤岛的现象，亟待未来能够建立连通。 　　“通过伪造用户资料的方式之所以能够成为刷分手段，主要原因就是掌握权威数据的相关部门之间缺乏信息交叉验证的渠道。只有将各个部门之间数据交叉验证的通道打通，让芝麻信用这样的第三方征信机构能够获得一手数据来源，才能从根本上杜绝刷分行为的存在。”张延来说。 　　法治周末记者了解到，目前已经有地方政府在尝试解决这一问题。2015年12月，《杭州市智慧经济促进条例》正式实施。杭州市政府在解读该条例时指出，“针对目前我市政务数据开放滞后，大部分公共信息资源分散于各个部门，信息孤岛现象较为严重的现状，条例规定，市和区、县(市)人民政府应当建设政务大数据平台，整合政务信息资源，构建适应政务大数据管理的资源目录和交换体系，实现资源共享”。 　　羿飞也认为，刷分等造假行为的存在，对于一家企业而言，从提升服务质量的角度来说，芝麻信用方面有充足的动力去解决，更重要的是政府层面如何去协调资源，“芝麻信用在丰富识别手段、提升风控能力的同时，更需要做好与政府部门间建立数据连接。这不仅影响到芝麻信用的商业价值，也关系到整个社会信用体系建设的社会价值。” 　　羿飞表示，国家和社会的长期健康发展，需要依靠社会信用体系的完善，否则整个社会的诚信成本太高，就会影响到社会经济发展的运行效率，“银行征信系统有着天然的行业壁垒，要解决整个社会的信用体系建设问题，必须通过民间机构去建立和完善”。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

投资者教育案例：挂牌公司关联交易违规案例分析

　　挂牌公司的关联交易是指挂牌公司与关联方之间发生的转移资源或义务的事项，是公司在日常运营过程中极易产生不公平结果的交易行为，并常与资金占用等违规行为“结伴而行”。因此，对投资者而言，如何确定挂牌公司关于关联交易的行为是否披露，对维护自身权益至关重要。鉴于此，我们主要以规则与案例解析相结合的方式，介绍关联方的认定、关联交易的披露以及公司在申请挂牌期间关联交易披露等问题，提请投资者注意。同时我们也希望投资者在发现相关违规线索时积极向全国股转系统举报，共促市场规范发展。 　　一、挂牌公司关联方应包括哪些? 　　挂牌公司的关联方及关联关系是以《企业会计准则第36号-关联方披露》规定的为准，以及挂牌公司、主办券商或全国股转系统根据实质重于形式原则认定的情形。 　　根据会计准则规定，企业关联方包括：该企业的母公司;该企业的子公司;与该企业受同一母公司控制的其他企业;对该企业实施共同控制的投资方;对该企业施加重大影响的投资方;该企业的合营企业;该企业的联营企业;该企业的主要投资者个人及与其关系密切的家庭成员(主要投资者个人，是指能够控制、共同控制一个企业或者对一个企业施加重大影响的个人投资者);该企业或其母公司的关键管理人员(关键管理人员，是指有权力并负责计划、指挥和控制企业活动的人员)及与其关系密切的家庭成员(与主要投资者个人或关键管理人员关系密切的家庭成员，是指在处理与企业的交易时可能影响该个人或受该个人影响的家庭成员);该企业主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员控制、共同控制或施加重大影响的其他企业。 　　二、挂牌公司的关联交易需如何披露? 　　日常性关联交易：挂牌公司应当在披露上一年度报告之前，对本年度将发生的关联交易总金额进行合理预计，提交股东大会审议并披露。对于预计范围内的关联交易，公司应当在年度报告和半年度报告中予以分类，列表披露执行情况。 　　如在实际执行中预计关联交易金额超过本年度关联交易预计总金额的，公司应当就超过金额所涉及事项依据公司章程提交董事会或者股东大会审议并披露。 　　日常性关联交易指挂牌公司和关联方之间发生的购买原材料、燃料、动力，销售产品、商品，提供或接受劳务，委托或受托销售，投资(含共同投资、委托理财、委托贷款)，财务资助(挂牌公司接受的)等的交易行为;公司章程中约定适用于本公司的日常关联交易类型。 　　偶发性关联交易：除日常性关联交易之外的其他关联交易，挂牌公司应当经过董事会或股东大会审议并以临时公告的形式披露。 　　案例1：挂牌公司Y向其控股股东集团公司S以收购保证基金的名义划款1.1亿元，该金额并未在上一年年报关于关联交易的章节中披露。而该事项发生时，挂牌公司Y未履行董事会、股东大会决策程序，发生后也未履行披露义务。 　　可以看出，控股股东集团公司S为Y公司的关联方，Y公司与关联方发生重大交易金额为偶发性关联交易，属于除日常性关联交易之外的其他关联交易行为，应按照《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则(试行)》(以下简称《信息披露细则》要求，履行董事会或股东大会审议并予以披露。鉴于该违规行为，全国股转系统对Y公司董事长与董事会秘书采取了相关的自律监管措施。 　　三、公司在申请挂牌期间如发生关联交易应如何披露? 　　根据全国股转系统于2014年4月24日发布的《关于申请挂牌期间公司信息披露相关问题的通知》(以下简称《通知》)规定：自提交挂牌申请之日起至全国股转系统出具同意挂牌函之前，公司在此期间发生的所有重大事件均需及时报告挂牌业务部，对重大事件的判断参照《信息披露细则》第三章的规定。因此，在全国股转系统出具同意挂牌函至首次信息披露期间，公司已纳入全国股转系统的自律监管，应严格遵守《信息披露细则》等有关规定，履行信息披露义务;如公司发生涉及申请挂牌条件的重大事件，应及时报告挂牌业务部，并根据具体情况对公开转让说明书等首次信息披露文件进行更新调整。 　　案例2：公司L在申请挂牌期间，向关联方某科技公司支付1000万元购房预付款，该购房事宜经公司董事会和股东大会审议通过，但是公司L在申请挂牌期间从未提及此关联交易。 　　根据《通知》要求及《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》的规定，公司L作为申请挂牌公司存在信息披露的重大遗漏行为。申请挂牌公司应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的行为，且申请挂牌公司的董事、监事及高管人员应忠实、勤勉地履行职责，保证公司披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。根据《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书内容与格式指引(试行》的规定，申请挂牌公司应根据《公司法》和《企业会计准则》的相关规定披露关联方、关联关系、关联交易，并说明相应的决策权限、决策程序、定价机制、交易的合规性和公允性、减少和规范关联交易的具体安排等。申请挂牌公司应根据交易的性质和频率，按照经常性和偶发性分类披露关联交易及其对财务状况和经营成果的影响。 　　对于公司L的违规行为，全国股转系统对L公司及公司董事长、董事会秘书采取了相关自律监管措施。

北京市委书记蔡奇：坚决防范金融风险

昨天（18日）下午，本市召开副市级以上党员领导干部会议，传达学习全国金融工作会议精神。市委书记蔡奇讲话。市委副书记、代市长陈吉宁，市人大常委会主任李伟，市政协主席吉林，市委副书记景俊海出席。 会议传达了习近平总书记在全国金融工作会议上的重要讲话，传达了李克强总理和马凯副总理在会议上的讲话和总结讲话。 蔡奇指出，党的十八大以来，我国金融改革发展取得了新的重大成就。这些成就充分证明，以习近平同志为核心的党中央关于金融工作的决策部署高瞻远瞩、深谋远虑，采取的一系列政策措施精准及时、有力有效，在推动国家金融改革发展稳定等方面都起到了决定性作用。这次中央召开全国金融工作会议，习近平总书记发表重要讲话，从世界强国崛起和金融能力关系的大历史观，从经济发展新常态的大背景下，深入分析我国金融工作面临的形势和任务，阐明当前和今后一个时期金融工作的指导思想和重要原则，为我国金融改革发展指明了方向。这些重要论述，对于统一全党思想认识、增强改革自觉，做好新形势下金融工作具有重大现实意义。首都金融发展在全国大局中具有特殊而重要的地位。首都金融业不仅服务北京，而且也服务京津冀地区乃至全国，是保持首都经济发展的重要力量。我们要深入学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，切实把思想和行动统一到中央要求上来，自觉将首都金融工作放到国家金融发展和安全的大局中去思考谋划，坚持以“四个意识”做好首都金融工作。 蔡奇强调，要坚持服务实体经济，积极推动符合首都城市战略定位的现代金融业发展，全力服务国家“一带一路”建设、京津冀协同发展重大战略，支持“四个中心”功能建设，重点发展科技金融、文化创意金融、新兴产业金融、“三农”金融和绿色金融服务。首都金融安全无小事，要坚决防范金融风险，以强化金融监管为重点，加强风险研判和监测预警，严控政府债务增量，严格防范和处置各种金融风险，坚决整治严重干扰金融市场秩序的行为。要坚定不移深化金融改革开放，围绕供给侧结构性改革，深化多层次资本市场改革，自觉服务国家金融对外开放，优化首都金融生态环境，为各类金融机构和金融市场在京发展营造良好环境。 蔡奇强调，要加强党对金融工作的领导，完善首都金融工作体制机制，完善市级金融监管协调机制，大力培养使用政治过硬、作风优良、业务精通的金融人才，不断提升首都金融工作的能力和水平。

乐视金融被曝逾期？客服称系第三方通道问题

　　7月19日，北京的张女士爆料，其在乐视金融平台上购买的理财产品到期，兑付款项却迟迟不到账，实际已逾期。之前她曾尝试拨打乐视金融客服电话询问，对方表示可按时兑付。可是今日再拨打客服电话时，已经无法接通。心急如焚的张女士遂向媒体求助。 　　具体来看，2016年11月，张女士曾花费3000元，在乐视金融平台购买旗下产品“乐享其成114期4号051”，该产品预期年化收益为7.6%，合同约定兑付时限为T+3。2017年2月该产品到期，张女士选择了续投。行至2017年7月13日，该产品到期张女士选择兑付。但是，距离合同约定的T+3兑付时限已经过去近一周，张女士仍未收到兑付款项。 　　“乐享其成114期4号051”的产品说明中显示，该产品的出让方为重庆乐视商业保理有限公司，出让资产类别为保理应收账款收益权。该产品信用档案中显示，截至2017年1月5日，转让方在乐视金融平台不存在历史逾期情况。但眼下产品逾期未兑付已成事实。 　　媒体随即致电乐视金融客服电话询问相关情况，拨打4分钟后方有人工客服接入。对方称：“13号到期的产品系统已经发起兑付，但由于支付通道的问题，部分用户没有到账。系统会在今天再次发起兑付，建议您在今天继续关注银行流水。”并称第三方支付通道首次出现问题，公司下发的通知显示兑付会在7月19日完成。 　　无独有偶，张女士的遭遇并非个例。目前，在百度贴吧里，已有多名乐视金融投资人爆料自己所购理财产品未按时兑付。张女士使用的是招商银行卡，但是从截图信息可知，使用其他银行卡的账户也未收到兑付款项。倘若说某个第三方支付通道出现问题的可能性确实存在，但多个第三方支付通道同时出现问题的可能性并不大。 　　投资者情绪已因产品逾期而躁动。有投资人表示担忧，“希望这不会是多米诺骨牌的开始。”同时有投资者提议，广大投资者建立微信群，发起诉讼维权。 　　查阅国家企业信用信息公示系统发现，乐视金融即乐信(北京)网络科技有限公司的注册资本金为1亿元，法定代表人为金杰。该公司的唯一法人股东2017年5月发生变更，由贾跃亭控股的乐视控股(北京)有限公司变更为其姐贾跃芳个人控股的乐视投资管理(北京)有限公司。 　　更坏的消息是，早在2017年2月份，乐视金融的1亿股股份已被北京市第三中级人民法院冻结，执行通知文号为(2017)执保字第9号，类型为一般冻结。由此可见，产品逾期未兑付似乎早有征兆。至于后续产品能否真正兑付，让我们拭目以待。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

从风口到鸡肋，可穿戴设备亟待解决哪些问题？

7月份的第一周，曾成长为硅谷独角兽的Jawbone宣布停止业务并清算其剩余资产。Jawbon成立于1997年，早期以制作硬件头设和扬声器闻名，后来专注于健身追踪器等可穿戴设备及相关软件产品。公司的最高估值曾达到32亿美元，总融资额达9.3亿美元，是消费级可穿戴设备的领军企业。 Jawbone之死是可穿戴设备领域的里程碑事件，该领域的另一巨头Fitbit日子也不好过，虽然在2016年底以2300万美元收购了智能手表制造商Pebble，但这一举措并不明智。该公司2015年中期股价高达近48美元，后来暴跌至每股5美元。 曾经的热门领域在全盛时期受到打击，让众多科技界人士纷纷将审视的目光投向可穿戴设备领域。今天星河研究院将通过这篇文章来探讨可穿戴设备领域亟待解决的问题以及未来的出路。 1、可穿戴设备领域投资金额断崖式下滑 我们这里定义的可穿戴设备领域，包括开发可以佩戴或放置在身体上的电子设备的企业，还有可穿戴医疗设备、AR/VR头显等技术的企业。 从上面这张表我们可以看到可穿戴设备行业近年的投资情况：从投资数量来看自2012年以来都是上升的趋势，但投资总金额在2014年达到顶峰后开始下滑（2016年出现了Magic Leap等公司的高额融资，否则总融资额也不会超过2014年）。2017年到目前为止，可穿戴设备领域已经有78笔投资交易，总金额达到3.27亿美元。 风险投资的金额在下滑，主要原因是投资机构要开始规避高估值的风险，而且对于可穿戴设备带来的几乎类似的功能感到疲劳。因此，新进的可穿戴设备公司可能会受到融资压力。 目前的可穿戴设备主要提供两个功能：生物标记跟踪和最小可代替智能手机的设备（AR／VR头显设备是一个比较独立的领域，我们会在另外的报告中进行分析）。因此，可穿戴设备就分为两种类型：健康追踪器和智能手表。 Gartner的数据显示，2016年可穿戴设备的出货量相较2015年增长18.4%，带来了287亿美元的销售额，其中115亿美元来自智能手表。但由于智能手表的核心价值还并没有发挥出来，健康追踪器缺乏可靠的医疗级别数据，因此发展遇到了障碍。Gartner也调低了2017年可穿戴设备出货量的预测数据。 2016年健康追踪器出货量排第一的是Fitbit，其次是小米。而智能手表出货量排第一的无疑是苹果的Apple Watch，其市场份额占到了40%以上。 Fitbit智能手环 2、可穿戴设备领域亟待解决的难题 （1）准确性 可穿戴设备的关键问题是证明其真正的价值，而不仅仅是某些智能手机的扩展应用。对于许多人来说，智能手表和健康追踪器都是一个昂贵的配件产品，有了很好，没有也不会觉得少了什么。 改进与可穿戴设备特定应用程序的集成，例如通过NFC进行多平台支付、类似于Google Now的数字助手、独立的连接，以及改进的生物标志跟踪等等，都是可以推动可穿戴设备更接近需要领域的功能。 除此之外，那些健康追踪类产品的核心价值是准确测量人体的生理活动，而且必须证明自己的测量准确性和价值要超过那些智能手表自带的生物传感能力，否则完全可以被智能手表所代替。 因此，大多数健康追踪器都关注持久性和准确性，前者已经取得了相当大的成功，后者虽然在手环类产品中测量心率的结果已经令人满意，但要准确测量其他生理指标还需要多种传感器的综合应用以及结果的交叉验证。 （2）互动性 可穿戴设备非常小，简单的功能和手势操作很乏味。因此，扩大交互性也是一大挑战。Google推出了Soli，它可以通过在智能手表中加入一个小芯片来实现远程手势控制，以便人们在没有触摸表面的情况下执行操作。 现在还有一些奇思妙想未来或许可以实现，例如把智能手表里的应用程序拖拽到人的手臂上，然后进行操作；从智能手表中调出键盘进行虚拟输入等。 （3）电池寿命的延长 电池寿命的延长可以使可穿戴设备更具竞争性。可延展性传感器和电池的原型已经有了，正待商业化。而且一些科学家已经研究出了柔性电池，他们将毫米级的固态电池与多结太阳能电池集成在一个阵列中，既具有生物兼容性又功能密集。不仅可以实现太阳能供电，还可以从无线电中获得能量。 还有通过压电材料制成的电池，可以通过运动产生能量，例如通过跑步或甩动手臂。一些智能服装和鞋类产品已经开始尝试使用这种类型的电池。 北卡罗来纳州立大学的研究人员研究出了利用体温与周围空气温度差来发电的电池原型。这些新的技术何时能够商业化成为一大挑战。 （4）使用寿命的延长 这些昂贵的智能手表和健康追踪器需要更加耐用才能持续保持高价格。研究人员正在尝试利用新的化学材料进行改进，这些材料在外部力量和内部应力的变化下可以相应地改性为类似混凝土般强硬或是塑料般柔软。还有一种自愈式电子材料可以应对日常穿戴带来的微小磨损和压力形变进行自我恢复，这也将是一个重要的利基应用。 这些技术基本已通过实验证明，但仍然需要跨过大规模生产和商业化的门槛，才能对可穿戴设备带来新的发展空间。 3、未来有机会的应用场景 （1）消费级应用 未来除了现有的健康指标追踪和智能手机扩展的功能之外，可穿戴设备有可能在以下的领域有所发展。 服装：在未来我们可能会看到可以自己变换颜色和风格的衬衫、T恤等。那些能够消除人的小痛点的可穿戴附件也会变的流行起来，例如可自动系好且不会散开的鞋带。如果这些物品的价格合适，会带动更大的消费群体，例如专业运动员或运动爱好者。 奢侈品：风格一直是可穿戴设备的关键考量，因此奢侈品也可能是可穿戴设备发展的一个方向，例如豪华表厂商已经开始考虑将智能手表的功能加入其现有的产品线。具有定位功能以及通过振动进行通知的珠宝已经存在。 安全产品：未来可穿戴设备的安全应用可能包括监测周围空气质量或血液酒精浓度或是危险化学品水平。这样的监测功能可能会与一系列应用程序相结合。 个人助理：现有的诸如Siri、Alexa或Google Assistant的功能还是非常有限的，人工智能的出现将会使个人助理最终实现。基于位置、时间以及其他指标的数字个人助理（PDA）可以实现很多功能，这也是很多科技巨头开始进入并已经取得成果的领域。 但个人助理还有许多待开发的使用场景，这也使产品的研发者和投资者愿意大量投资在该领域。到目前为止，还没有哪个公司建起技术壁垒，前期成本和供应商以及供应链仍然是重要的考虑因素。就软件来说，许多资源都是开源的，所以也有很多开发的空间。这一领域将是可穿戴设备想象空间最大的方向。 （2）企业级应用 制药：准确测量药物依从性是制药公司和生物技术公司的关键问题。此外，能够更准确地测量参加药物试验患者的生理反应也可以加快药物研发的流程。因此在比较复杂的生物技术领域可能会有重大的机会。 医疗保险：如果可穿戴设备可以采集到医疗级别的数据，那么这些数据就可以为保险公司所用，并能够更准确地对个人进行精准定价，通过改进风险分析来吸引更多客户。企业团体也可以针对特定员工定制保险计划，从而节省医疗保险成本。 广告：可穿戴设备可以填补在线广告和实体广告之间的空白，这个功能甚至可以超过智能手机。通过可穿戴设备可以定位商店并付款，营销人员也可以将在线收集的数据与线下的数据结合在一起，为消费者提供更特别的优惠和折扣。 物流：除了跟踪仓库内的工人来确定其是否消极怠工之外，复杂项目的个人管理也是可穿戴设备另一个备受瞩目的应用。例如，施工人员可以使用可穿戴设备追踪生理状态以及位置、帮助他们进行具体任务；为了防止事故，还可以对职业的工人进行健康监督。 资产管理／房东：房屋出租可以让租户下载一个应用程序来管理访问、共享设施的使用等，而且还可以进行支付。另外监控能源的消耗可以成为可穿戴设备在这个领域的发展方向之一。 可穿戴设备目前遇到的发展瓶颈，很大程度上是由于功能、交互方式以及使用寿命等问题还无法得到很好的解决。其实可穿戴设备的使用场景非常丰富，目前很多的可穿戴设备厂商还主要聚焦在硬件产品的开发上，而整个硬件领域发展缓慢。如果可以在技术发展的基础上，更好地与场景结合，那么可穿戴设备的未来将会更加美好。 参考资料：Pitchbook,“The Future of Wearables”, Analystnote by Garrett James Black；CB Insights, “HealthyVitals: Wearable Computing Deals Keep Climbing Despite Jawbone’s Recent Death”. 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

首次推出消费补贴，Apple Pay开始契合中国市场

近日，苹果公司在官网发布一则关于ApplePay的优惠活动，自2017年7月18日至24日，凡在有银联云闪付标识的指定商铺，使用ApplePay来支付，即可享受低至5折优惠，以及高达50倍银行信用卡积分奖赏。 这是苹果首次推出了ApplePay消费补贴。前不久，支付宝、微信先后推出优惠活动，抢占了不少移动支付份额及入口。 根据易观《中国第三方支付移动支付市场季度监测报告2017年第1季度》数据显示，在当前，微信支付宝主导了整个移动支付市场，中国第三方移动支付市场份额中，支付宝占53.70%；腾讯金融39.51%；ApplePay的市场份额可以忽略不计。 面对中国市场，苹果更加务实，开始做一些契合中国市场用户需求、本土消费习惯的营销活动。 然而，面对中国移动支付双雄，合围下的ApplePay又能否占据一席之地呢？还需拭目以待。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

飞贷出事！杠杆率过高 合作银行抽贷引发提现危机

近日，清流消费金融接到爆料称，深圳中兴飞贷金融科技有限公司旗下现金贷产品——飞贷由于杠杆率过高，其合作银行抽贷导致资金链断裂。 为此，清流消费金融曾联系飞贷资金合作业务的相关负责人进行求证，截至发稿前，对方未就此事作出明确回应。 从今年4月初开始，在飞贷的官方贴吧中，就有大量用户反应飞贷无法提现的问题，飞贷官方客服回应称“因合作银行信贷政策收紧，提现业务暂停受理。” 5月16日，飞贷官方微信发出通知：“飞贷提现业务已恢复，但因合作银行信贷政策仍处于收紧阶段，每日放款额度有限”，关于具体额度限制，飞贷客服表示不清楚，但提现服务仅在每日上午10:30开启。 而根据飞贷官方贴吧显示，目前大量网友仍无法使用飞贷提现服务，已获得额度的用户“连续十几次提现不成功”的情况比比皆是。 “失败，还是失败。” “直接说明白没钱了，我们删了APP算了。” “大家快去买彩票，我看哪天中奖了，飞贷也没有提现成功。”网友对飞贷的抱怨声越来越大。 资金方面，飞贷官方客服向清流消费金融介绍，除了自有资金外，飞贷的资金主要来自中国银行等银行机构的资金。有知情人士透露，飞贷的资金主要依赖银行获取，目前已经超过好几个月没有放款了，“对一个企业来说，过于单一的资金通道存在重大风险。” 某持牌消费金融企业的内部人士称，飞贷在银行抽贷的情况下，如果将其银行资金换成P2P等其他类型的资金，现有的产品将很难适应市场，需要寻求产品创新。“资金类型变了，整个产品基本都废了。因为资金成本不同，定价变了，你的客群就变了。” 对于飞贷出现资金问题的原因，一位深圳的金融从业人士认为，“飞贷应该是受到了监管层要求去杠杆的影响。” “他们的问题不是银行抽贷，是杠杆率过高。不止是飞贷有杠杆率的问题，其他很多企业也存在同样的困扰。如果监管点名批评了，那么受到影响的将是整个行业。一般持牌机构是严格遵守杠杆率要求的，比如微众银行之所以做联合放贷，也可能是基于杠杆率的考虑。” 日前，第五次全国金融工作会议刚刚结束，会议明确指出“要推动经济去杠杆”，招商证券宏观分析师谢亚轩认为，虽然会议表面上未提金融去杠杆的问题，“但不论从服务实体经济的定位来看，还是从稳健货币政策的坚定执行来看，或是从金融监管全面加强的角度出发，继续金融去杠杆都将是题中应有之义。” 业内人士分析，消费金融市场竞争日渐激烈，去杠杆可能是为了避免系统性风险的爆发，对于小贷而言，是为了回避共债风险和违约风险的集中爆发。“当年的台湾、日本、韩国都经历过这些风险，所以要去杠杆。” 令一些业内人士担忧的是，现在很多贷款机构并没有意识到杠杆率过高的背后，存在巨大的潜在风险，呼吁行业引起重视，希望共同探讨针对系统性风险的对策。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

迷你基金清盘潮来袭

“高压监管”和“销售难”成为2017年公募基金市场的关键词。股债市场不如人意，投资者投资热情显著下滑，另一方面，分级、保本、委外定制基金相继受到严监管，基金产品规模遭遇大幅缩水，公募市场呈现出基金迷你化趋势。北京商报记者注意到，今年以来清除积压迷你基金产品成为基金公司工作重心，随着基金公司处置速度的加快，公募市场上迷你基金清盘潮逐渐袭来。 迷你基金扎堆拟清盘 7月18日，嘉实稳丰纯债债券型基金、农银汇理深证100指数增强型基金以及融通新优选灵活配置混合型基金同时下发召开基金份额持有人大会提示性公告提议基金拟清盘，若多数基金份额持有人投票通过，上述基金产品将正式步入清盘程序。 据了解，农银汇理深证100指数增强型基金成立于2012年9月4日，成立时首募规模为4.14亿元，截至今年二季度末，基金规模仅剩下0.33亿元，沦为一只迷你基金产品。 同花顺iFinD数据显示，截至今年二季度末，嘉实稳丰纯债债券型基金和融通新优选灵活配置混合型基金规模分别缩水至0.04亿元、0.05亿元。 根据“开放式基金的基金合同生效后，连续60个工作日基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人需按规定终止基金合同”一项条款要求，上述3只基金产品提议拟清盘。 事实上，迷你基金拟清盘已经逐渐常态化，截至目前，市场上已有25例基金拟清盘案例。从清盘基金的产品类型来看，保本、分级、委外定制基金成为清盘的重灾区。 清盘原因各异 除了市场外部环境导致基金销售陷入冰点外，监管新规的陆续下发更是成为推动迷你基金加速清盘的重要原因。 去年委外业务风靡整个公募市场，一度造成基金公司发行新基金数量猛增。然而，在今年收缩委外投资、去杠杆的强监管环境下，委外资金加速离场，壳资源价值大打折扣，逐渐沦为僵尸基金。如提议拟清盘的嘉实稳丰纯债债券型基金，今年上半年基金份额减少23.25亿份，以至于规模不足5000万元清盘红线，嘉实稳丰纯债债券型基金合同生效公告显示，该基金募集期间净认购金额为2.002亿元，有效认购户数为205户。从2016年年报数据看，机构投资者占据总份额比例99.99%，从基金持有人、基金申赎情况看，该基金疑似为委外定制基金。 类似嘉实稳丰纯债债券型基金，由于机构的撤资造成存量资金无法正常运作的情况并不在少数，海富通双利债券基金、华夏新锦福混合、华夏新锦安混合、融通新优选灵活配置混合基金均因为机构金主的资金撤回被迫清盘。 此外，今年以来，分级基金、保本基金双双遭遇高压监管，投资者纷纷用脚投票，保本、分级基金规模出现大幅缩水，逐渐沦为陪跑。如中海安鑫宝1号保本混合、天弘鑫安宝保本混合、博时招财一号大数据保本混合、新华阿里一号保本混合、创金合信聚财保本以及银华永益分级基金等均因为规模低于清盘线，触发清盘条款。 “迷你基金占用市场资源，已成为困扰基金行业和基金公司的一大难题，随着分级、保本、委外定制基金的严监管，让本就积压严重的迷你基金市场雪上加霜，监管重压下预计会有更多的迷你基金实施清盘。”济安金信评价中心主任王群航表示。 迷你基金监管升级 事实上，对于迷你基金的监管已然成为今年基金公司工作主旋律。为了防止盲目申报基金产品，扎堆追逐市场热点，今年6月，监管层对迷你基金数量较多的基金公司提出了更为严苛的要求，根据新规要求，如果公司旗下“迷你基金”数量超过10只，将被暂停申报新基金；同类型“迷你基金”超过3只，也会被暂停申报同类型基金产品，监管新规的影响在公募市场上发酵，基金公司处理迷你基金的力度不断加大。 此外，沪深交易所此前发布《证券投资基金上市规则（2017年征求意见稿）》，拟对交易所证券投资基金的“终止上市”程序更为细化，要求分级基金基础份额和子份额持有人合计少于一定人数或者规模合计低于5500万份；以及除分级基金以外的其他基金持有人少于1000人的情况将触发“终止上市”程序，此举也成为加速迷你分级基金“去库存”的催化剂。 据北京商报记者统计发现，在可统计今年完整基金份额变动情况的基金产品中，目前市场上规模低于5000万元的基金产品共有342只（A、C份额分开计算），1358只基金产品规模低于2亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托合规经营不是一句空话

　　随着金融反腐的持续进行，闷声发大财的信托业开始暴露在风口。今年以来，相继有3家信托公司高管出事，或因不作为，或因受贿，其中，有2人是位高权重的董事长。 　　在外界看来，信托业才3家信托高管出事，数量上似乎不算多，但是放在仅有68家信托公司的信托业来说，占比并不低。 　　从可查数据看，2014年、2015年和2016年，出事的信托高管数量分别为1个、1个和2个，而且目前还仅仅是半年落马信托大佬的数量，可见今年绝对算得上是信托公司高管事故多发年。 　　证券时报记者还获悉，这暴露的是冰山一角，另有数位信托行业重要人士也正接受有关部门调查。 　　今年金融反腐力度进一步加强，除了信托业，银行业、保险业甚至监管层都有高官出事。 　　据了解，高管落马银行业中包括国有大行、政策性银行、股份行和城商行；保险业中，7月份中国人保集团原总裁王银成严重违纪被开除党籍和公职；监管层方面，今年4月，保监会主席项俊波因严重违纪被调查。5月23日，银监会主席助理杨家才亦涉嫌严重违纪接受组织调查。一位信托公司研究员表示，当前的金融反腐形势正在深化，不排除有更多的信托公司高管曝出事故。 　　“今年不管是从银监还是党委纪委这块，监管都特别严格，上级要求我们加强党建和公司层面的稳健合规经营，防范风险。”西北一位信托公司高管对记者表示，“尤其是国企，现在公司连十万级别的项目采购都需要总裁会议进行表决，会议要求详细记录，以备后续上级机关核查。” 　　实际上，不仅纪委要求国企性质信托公司加强党风廉政建设，信托业进入4月份以后一直进行“三违反、三套利和四不当”检查，银监会相继出台了6号文、46号文和53号文等多个严厉监管的文件，其密集度令业界倍感消化压力。 　　银监这些文件对行业的影响来说，有较大的冲击，也有支持和发展规范行业的意味。华东一家信托公司高管表示，“信托公司需要适应监管，更加注重合规稳健经营，建立健全治理机制、决策机制、监督机制和激励机制。”近年来，信托业在去通道趋势之下，发力主动管理，力求回归本源。一季度末数据显示，68家信托公司资产管理规模近22万亿元，仅次于银行业理财规模。 　　规范化、阳光化、透明的制度是腐败的防腐剂，快速发展的行业，仍然需要在公司治理机制和风控上继续下功夫。信托业应坚持走稳健合规经营之路，加强从业人员道德建设，方能补足制度的漏洞，不予高管或从业者寻租行贿和不作为的机会。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广州宣布＂租购同权＂ 租房也能上名校

（原标题：楼市重磅！已有一线城市宣布"租购同权"，租房也能上名校！） 广州楼市爆出大消息！ 为稳定房地产市场合理预期，促进房地产市场平稳健康发展，广州市政府办公厅近日印发了《广州市加快发展住房租赁市场工作方案》。 值得注意的是，该《工作方案》中提出了中国住房租赁史上可能具有里程碑的一条措施：租购同权。 广州新政：租房人子女可就近入学 保障租购同权 值得一提的是，《工作方案》明确，赋予符合条件的承租人子女享有就近入学等公共服务权益，保障租购同权。 但需要满足以下条件：具有本市户籍的适龄儿童少年、人才绿卡持有人子女等政策性照顾借读生、符合市及所在区积分入学安排学位条件的来穗人员随迁子女，其监护人在本市无自有产权住房，以监护人租赁房屋所在地作为唯一居住地且房屋租赁合同经登记备案的，由居住地所在区教育行政主管部门安排到义务教育阶段学校（含政府补贴的民办学校学位）就读。这意味着，以后在广州租房，租房人子女可就近入学。 除此之外，《工作方案》还提到了以下重要的内容： 提高公积金租房提取额度 加大住房公积金对租赁住房的支持力度，提高公积金提取额度。比如，职工提供房屋租赁备案证明和发票申请提取住房公积金，月提取最高限额由原来的不超过上年度本市职工月平均工资2倍的30%，提高至不超过上年度本市职工月平均工资2倍的40%。 落实出租住房税收优惠政策 对个人出租住房的，由按照5％的征收率减按1.5％计算缴纳增值税；对个人出租住房月收入不超过3万元的，2017年底之前可按规定享受免征增值税政策；对房地产中介机构提供住房租赁经纪代理服务，适用6％的增值税税率；对一般纳税人出租在实施营改增试点前取得的不动产，允许选择适用简易计税办法，按照5％的征收率计算缴纳增值税。 增加租赁住房用地有效供应 将租赁住房用地供应纳入年度土地供应计划。以招标、拍卖、挂牌方式出让商品住房用地的，土地溢价率超过一定比例后，由竞价转为竞自持租赁住房面积。 允许将商业用房等按规定改造成租赁住房 经规划行政主管部门批准改建后的住房，其土地使用年限不变，调整后用水、用电、用气价格按照居民标准执行。公安消防等有关职能部门按照改建后的实际使用性质进行审批验收。改建后的租赁住房，不得销售。 同时，出租人按照国家和地方的住宅设计规范改造住房后出租也被允许。 专家解读：租房者权益将向购房者靠拢 方圆资产管理首席市场分析师邓浩志表示，文件首次提出“实现租者幸福居住”的目标，这至少意味管理政策会积极引导，将租房作为未来重要的居住方式，租房的配套权益也将向购房居住靠拢。 邓浩志分析，《方案》列举了很多保障租赁人权益的内容，解决了以前租赁不具备的权益问题。比如子女教育，一直以来就读是跟户口挂钩的，户口跟房产挂钩。不少人就是因为要解决孩子的就读问题而选择买房。若该政策落实，这部分人就可以选择租赁，减少买房焦虑。 发展住房租赁市场并不意味着房价一定不会涨，“因为房价与供求关系相关，土地供应的紧张等问题，估计短期内难以解决。房价也可能由于出租租金的稳定而得到支撑。对于无力购房的人而言，如果能够租房都有相关权益无疑是好事。” 楼市未来走向：房屋租赁时代或将到来 在“限”字当头的背景下，此前火热的房地产市场逐渐冷却，随着楼市调控的进一步深化，大力发展和规范房屋租赁市场，从而增加房屋“供应池”的做法，是符合市场规律的柔性手段。 近来包括一线城市及部分热点二线城市的土地市场，已迎来一大波新地供应。而土地供应普遍“竞自持”，甚至出现100%自持、完全用于租赁及供地大规模转向保障性住房等现象表明，我国楼市供应体系正在发生根本性变化。 同策咨询研究部总监张宏伟指出，“随着房价的上涨，再加上热点城市限购越来越严格，具备购房能力的人慢慢减少，购房年龄将会延迟，这会导致越来越多的人需要在租赁市场停留更长时间。” 链家研究院认为，未来5-10年，中国租赁市场将进入快速发展阶段，2020年的市场体量约为1.6万亿元，2025年将达到2.9万亿元，2030年有望超过4万亿元。 更重要的是，中央多次重申对于住房的重新定位，即“房子是用来住的，不是用来炒的”，这是楼市供应更加强调有效性、持续性，并引导土地及住房供应结构性变化的原因。 在政策支持及社会发展的变化下，买房这一传统方式正在悄然转换，租房时代即将来临。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

进一步推进大众创业万众创新文件将印发

　　记者18日从国家发改委获悉，国家发改委就宏观经济运行情况举行新闻发布会，国家发改委政研室主任、新闻发言人严鹏程表示，创业创新正在成为中国经济增长的一个重要引擎。前几天，国务院常务会议刚刚审议通过了有关文件 ，明确要强化实施创新驱动发展战略，进一步推进大众创业万众创新深入发展。严鹏程指出，这个文件即将印发，下一步发改委将采取多种方式进行解读。 　　严鹏程表示，发改委将认真落实文件要求，对创业创新提供更多的政策支持。 　　第一，进一步放宽市场准入。着眼为创业创新提供更加便捷的条件，适当放宽互联网教育等行业准入门槛，确保想投投得了，想进进得去。 　　第二，进一步加大政策扶持力度。以大力推进双创示范基地建设为抓手，着眼解除创业创新的难点和痛点，通过税收、社保、资金支持等措施，为创业创新提供发展空间。 　　第三，进一步优化创业创新生态。我们将实行审慎监管，避免用旧办法管制新业态，为创业创新提供更加包容性的环境，帮助这些企业能够迈开步、走好步。 　　第四，进一步规范市场竞争秩序。出台公平竞争审查实施细则，实行更加严格的知识产权保护制度，破除行业壁垒和地域限制，强化社会信用的约束引导作用，为初创企业发展创造更加公平的市场竞争环境。

童装为何成为国内服饰品牌的利润引擎？

国内童装市场已经开始发生变化，呈现出多样化的特征。 童装越来越成为国内服饰品牌的利润引擎，现在业界关注的是是，这块市场为什么抢手，市场格局又发生了哪些变化？ 2002年，森马推出定位中产阶级家庭的童装品牌巴拉巴拉，成为首个推出童装线的成人服饰品牌。从当时的市场环境看来，此举并未激起太多波澜。令人意想不到的是，近年巴拉巴拉已经成为目前中国童装市场占有率最高的品牌。2016年，儿童业务为森马集团贡献超过40%的营收，达到了50亿元，同比增长26.52%，成为集团核心的利润引擎。 在森马推出童装十年后，国内服饰市场突然又掀起了一股童装潮。值得关注的是，此次涉足童装市场的并非独立童装品牌，而是包括江南布衣、MO&Co.母公司EPO集团和太平鸟在内的几个国内服饰品牌。 据《2016 CBME中国孕婴童消费市场调查报告》显示，40.4%的零售商已开发或计划开发童装自有品牌，较2015年增长2.4%，成为门店目前销售额的第二大品类。 最早布局童装市场的是江南布衣JNBY（以下简称JNBY）。2013年5月初，JNBY的童装系列以单独柜台的形式首次出现在杭州，去年该业务成为江南布衣去年10月在香港上市的关键支撑。 据品牌介绍，JNBY推出独立童装的想法源于此前“女装+童装”混搭出售获得的良好业绩。有知情人士透露，当时JNBY花费了一年时间做实验，在全国100多家年销售额500万元以上的店铺里混入童装售卖，实验结果颇为可观，为品牌增加了开童装专柜的底气。 除了jnby by JNBY，江南布衣集团旗下另一个童装品牌蓬马也增长强劲 不到6个月的时间，童装系列的销售额已占JNBY总体销售的10%。品牌创始人李琳在2015年接受媒体采访时表示，相较于童装，传统业务女装的增长反而随着整体市场的低迷而放缓，目前女装市场的增长速度远不如2011以前。 2011年之后JNBY店铺数没有明显增加，但童装新品牌业绩上升很快。借此契机，品牌强调今后门店的增长将更多依赖于童装品牌 jnby by JNBY，而童装已经成为集团发展相当不错的新市场。有业界人士透露，童装jnby by JNBY在短短五年时间业绩增速让业界震惊，整体销售业绩已占据JNBY女装的25%左右，而且利润相当惊人，直逼旗下女装JNBY。 除了jnby by JNBY，集团旗下另一个童装品牌蓬马也增长强劲。针对 6至14 岁少年儿童推出的品牌蓬马已经拥有41个门店。部分蓬马的店铺是和已有的童装线 jnby by JNBY 开在一起。两个品牌似乎在风格上略有区别，但是价位和针对人群都比较类似。去年下半年江南布衣旗下童装增速录得近60%，远超男装和女装的增长速度。 MO&Co.也紧随其后于去年7月21日推出童装品牌little MO&Co.，其母公司、总部位于广州的EPO也宣布集团化多品牌发展。 图为国内女装MO&Co.母公司EPO集团推出的童装品牌little MO&Co. little MO&Co.期望在社交影响下吸引年轻妈妈来打开童装市场 MO&Co.推出童装品牌的动机主要有两点，一是EPO集团的多品牌矩阵策略，希望通过时装、美妆、童装，打造多元立体的品牌组合协同效应，吸引更大规模的消费族群，满足更多不同的年龄性别的消费需求。不同其他童装的推广战略，little MO&Co.在打造Cool kids养成计划，满足妈妈们的情感需求，上市不到一年，在全国开展滑板活动，在社交影响下快速吸引年轻妈妈来推动童装市场。 品牌创始人Jenny Kim认为，随着社会人口动态增长、人群消费能力提升以及品牌观念日趋成熟，童装市场潜力十足。 为了拓展更多广泛的客户群体，多品牌矩阵战略已经成为国内服饰集团的普遍发展方向，而童装业务成为矩阵中重要的一部分。另一国内主要服饰集团太平鸟旗下同样拥有童装业务，目前拥有的五大品牌就包括PEACEBIRD WOMAN、PEACEBIRD MEN、LED’IN乐町、MATERIALGIRL和童装Mini Peace。 太平鸟旗下童装品牌Mini Peace 2016 F/W “只言片语”秀场 Mini Peace同样证实了童装在品牌今后发展过程中的利润引擎地位。在截至2016年12月31日的财年内，Mini Peace童装品牌销售额较上一财年大涨65.91%至5.16亿元，毛利润同比增长63.4%至2.77亿元。太平鸟认为，童装业绩的高速增长是公司整体仍旧维持盈利的关键。 如果说江南布衣、MO&Co.和太平鸟开发童装品牌的优势主要在于能够将主要品牌的设计风格延续至童装线，发挥协同效应，同时满足消费群体不断变化的需求，那么运动品牌李宁推出童装业务的优势则在于功能性。 2016年，李宁与腾讯QQ物联合作发布了一款儿童智能定位鞋，从智能可穿戴设备的角度发力童装。本月李宁公司(02331.HK)还宣布调整童装业务，明年开始主推新品牌“李宁YOUNG”。鉴于童装市场前景可期，李宁计划收回旗下童装品牌代理权，并加大在童装业务上的投入。在日前举办的2018年春季订货会上，李宁公司透露将于2018年1月1日正式推出旗下自营童装品牌李宁YOUNG，预计明年店铺数量在500家左右，超过六成分布在二三线城市。 由于运动品牌出色的功能性设计，消费者对于运动品牌童装线往往比较信赖，因此运动品牌推出童装具有“先天”优势。而在当前的童装市场中，有不少市场份额靠前的童装品牌正是来自于运动品牌。据中国商业联合会2015年的一份数据显示，Adidas和Nike的童装线名列第二和第三，国内运动品牌安踏则名列第六，市场综合占有率录得1.94%。 显而易见的是，童装的增长速度已经高于传统的男女装业务，这块市场也成为国内服饰品牌新的增长点。那么童装为什么发展如此迅猛呢？ 其一，国内服饰集团在近30年的发展过程后，正在经历消费者自身及其需求的变化。例如，JNBY称，其推出童装线的动机就在于品牌忠实消费群的变化。目前JNBY会员已超过100万，JNBY的不少VIP客人跟随品牌一起成长，转换为妈妈的角色，开始出现购买旗下童装的需求。 而little MO&Co.也开始选择将店铺内置于MO&Co.店铺内部，试图以混合店的形式满足很多“妈妈”消费者的购物需求，提供一站式购物。 随着国内服饰品牌的不断升级，这一部分跟随品牌成长起来的稳定消费者大多也成长为追求高品质产品和生活的消费者。而在国内服饰品牌年轻化的过程中，更多80后和90后父母也成为这些品牌的消费者，他们多数为独生子女，受过良好教育，同样主张高品质消费，注重品牌的特性。这一群体将为时尚儿童服装业创造更多发展契机。 其二是社会环境的变化。根据第三方数据CIC公司在JNBY江南布衣提交上市申请发布的中国服装市场的规模及预测数据，中国童装市场的规模以销售收入计算由2011年的人民币827亿元大幅增加至2015年的人民币1571亿元，期内复合年增长率为17.4%，展示出该市场正蓬勃发展及在未来具有潜力。于2011年至2015年，童装的人均开支由2011年的人民币367.4元大幅上升至2015年的人民币678.6元，复合年增长率为16.6%。 鉴于高端及中端童装品牌的强劲发展势头，预期中国儿童的平均人均服装开支于短期内将更为迅速增加。两胎政策的施行预期将为中国童装市场持续发展的推动因素。因此，新生婴孩的平均服装开支预期将增加，特别是于较发达城市的较富裕家庭。 分析人士表示，包括早前中国政府开放二胎，父母晚生晚育、财务状况稳定、出生率增加和祖辈对孙辈的溺爱等中国社会复杂因素，将有助于促进童装行业的市场快速增长。在过去几年内，包括一系列奢侈品牌，纷纷开始针对更年轻的消费者设计服装。Fashionbi CEO Ambika Zutshi表示：“如今，父母们会毫不犹豫给孩子们最好的一切。” 其三是童装业务自身具备的稳定属性。由于儿童服饰是刚性需求，儿童服装市场增长不受经济波动影响，中高端儿童服饰市场更加潜力无限。 正因为此，已经相当成熟的海外童装市场至今仍然发展强劲。2015年，美国童装市场规模预计达到1568亿美元，到2017年，英国童装市场预计将攀升至约85亿美元。即便股票波动和时尚零售低迷，但这类商品的市场增长预计将不会减缓。英国奢侈品集团Burberry 2016年财报显示，童装销售额较2015年大涨18%至5000万英镑。明星设计师Victoria Beckham也曾在采访中表示，她认为童装是值得投入的第二大品牌，其女儿Seven的着装一直以来都是舆论热议的焦点。 有意思的是，媒体也看中童装业务广告潜力。潮流网站Hypebeast近日宣布推出童装频道Hypekids，也侧面证实童装正在成为不可忽视的新市场。Hypebeast集团称，鉴于受众范围年龄层面越来越广，因此将推出童装频道Hypekids已满足用户的更多需求，Kids Foot Locker将作为该频道的赞助商。该频道内容将包括潮流新闻以及设计师和子女间的故事，Hypebeast的电商平台HBX也将上线更多的童装服饰产品。 不过值得关注的是，越来越抢手的童装市场也带来更加激烈的竞争。国内童装市场已经开始呈现出多样化的特征；在这个并不“新鲜”的细分市场中，机遇已经伴随着挑战悄然开始。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

三维扫描的七大不可思议

2016年是VR的风暴浪潮，而当时间的维度跨越到2017，人工智能逐渐成为未来的代名词，而三维扫描作为双目机器视觉的核心延伸，也收到越来越多的关注。 三维扫描将会被用在何处，这项技术是否会改变我们的生活，一切都还在探索，一切都将通往未知。 如今众多玩家都在跃跃欲试，期待人工智能与三维重建的结合，生产领域将会发生变革，智能制造与无人化将会成为主流？还是数据的存储将会从平面走向立体。此外，越来越多的企业尝试去迎合这项技术的发展。 当然，一些别出心裁的应用场景已经出现，未来在不知不觉中已经进入到你我的生活中，那些曾经不可思议的事情正在转变成我们的习以为常。 3D打印 3D扫描最简单的应用方式就是结合3D打印机打造小比例的模型，你可以试着打印一台自己爱车的模型，或者自己给朋友做出独一无二的纪念品。对于设计师来说，你甚至可以通过它来完成自己的设计项目。 即使没有3D打印机的协助，3D扫描仪制作的3D虚拟模型也价值连城。在游戏设计中，这些虚拟模型可以让游戏画面变得更加真实和细腻。 只要你拥有一台足够强大的3D扫描仪，再配上自己天马行空的想象力，这世界上没有什么是你做不出来的。 犯罪场景的3d重建 为了提高刑事侦查效率，三维扫描技术已在刑侦领域有所应用。三维激光扫描技术能够高效、准确地为侦察人员获取案件现场的全方位空间位置信息，不但可以近乎真实的还原现场的视觉信息，还能够提供准确的空间位置量测功能。 可以加载实时在线视频或加载过滤后的视频，以便于刑侦人员直观获取案件线索； 可以叠加地图数据，案件信息与空间位置准确重合； 三维激光扫描设备结合热红外相机，还可以将案件现场的温度信息与空间位置相结合便于刑侦人员直观分析。 教育 创新素质教育所带动的3D创新实验室，通过三维扫描、3D设计软件和3D打印机的操作，可以让学生们的创意快速从概念变成真实，锻炼空间思维和创造力思维。通过三维扫描可以直接编辑修改现实模型，让老师的授课更聚焦创意发挥，而非繁杂的设计过程。三维扫描仪简单的操作，极短的扫描时间，使其已经成为美术、设计、工程、建模等课堂上的有力教学设备。工程类院校使用三维扫描仪在教室、实验室、现场等不同场所对学生们进行设计、分析以及检测任务的教导和训练，为学生们日后的工作打下坚实基础。越来越多的艺术类院校在课堂上使用三维扫贸易。可以扫描学生的3D作品，就能产生实体图象或使用快速成型机做出新版本的模型，三维扫描仪为学习提供了新的方法去创造和设计，在现实和虚拟之间搭起了一座桥梁。学生们省去了不必要的精力浪费，而能专注于展示他们的创造力。 影视作品等 三维扫描还可以用于影视作品的制作，譬如角色的创建,主要表现在数字替身和精细模型创建两方面,都是以真人为扫描对象,以此来获得演员的三维模型和细节特征,之后再通过逆向过程软件进行后期的数据修补和局部细化,进而获得具有高逼真度的三维模型。 场景的创建：为了达到逼真的效果、获得真实的场景,通过大场景三维扫描技术实现真实场景的复制和仿真无疑是一个比较好的选择,节省了资金、提高了效率。 道具的创建：对于真实历史形态的道具创作,三维扫描技术结合三维打印等技术,可以实现对于真实的道具原型,如兵器、装饰品、室内摆件等进行扫描和还原制作,从而获得与原型一般无二的逼真道具;而对于虚构形态的道具也并非完全虚构,而是通过三维扫描借用了现有物体的造型、纹理等特征进行制作而成。 医疗 三维激光扫描技术，可方便、有效地获取被测物体表面的三维坐标并重建三维图像，具有速度快、精度高、信息量大、无辐射、非接触、安全、可视化等优点，在医学表面测绘中表现出突出优势，在口腔，整形，矫形等方面的应用现状具有广阔的前景。 三维激光扫描技术目前在口腔科的应用已经日渐成熟 ，在鼻整形、耳假体制作、唇裂修复、假肢接受腔制作等方面已经获得了初步应用。随着三维激光扫 描技术和处理软件 的日益成熟，结合其他成像技术和三维打印技术，相信未来它在颅骨修复 、个性化外 固定支具和隐形式助听器外形成型、烧伤后皮肤移植、微创手术等临床应用方面会获得日益广泛的应用。 辅助设计 在设计上三维扫描可应用于原型确认、新品开发、材料调整、模型建立、三维模型确认、外形分析、首样检测、功能尺寸分析，在制造上应用于模型建立、三维模型确认、零件间比较分析、多穴样品分析、多模具分析、首末件检测，在产业化上可应用于工艺调整、模具搬迁、模具更新、模具转换、预测模具磨损、模具维修和产能研究等领域。 博物馆 三维激光扫描技术在博物馆领域的运用，主要在以下3个方面：文物数字化、虚拟博物馆、文物修复。随着时间的流逝和人类活动的影响，文物不可避免地会受到来自自然或者认为的侵蚀和破坏。由于三维激光扫描技术具有不用接触被测量目标、扫描速度快、点位和精度分布均匀等特点，在国内外文物保护领域都得到应用并出现成功的案例。 所有的实体博物馆都是由建立在一定的地域之上的建筑物组成的，由于地域限制，会不可避免地存在参观限制。当人们不能身临其境时，这种遗憾是客观存在的。而有了虚拟博物馆，人们就可以突破地域限制，无论何时何地，都能够产生亲临其境的体会和感觉。 文物保护是博物馆的基本职能之一，而文物保护的核心是文物的修复和保养。其中，文物修复是文物保护的精髓，是发展文物保护事业的基础。将三维激光扫描技术应用于文物保护，可扫描出文物的精确几何信息等三维数据，从而建立起三维模型，便于对受损的文物进行精确地修复工作。 计算机视觉的目标之一就是三维重建，而方法之一就是机器学习；AI的发展意味着这些技术会越来越多的进入到你我的生活之中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央视质疑非理性对外投资：涉嫌转移资产(部分企业）

18日晚播出的央视新闻1+1节目中，就中国对外投资出现的新情况进行关注。发改委发言人称有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、体育俱乐部非理性对外投资风险，建议有关企业审慎行事。社科院金融研究所研究员尹中立称，一些企业在国内没有实力和经验，在国外出现了困难和问题，还对我们国家产生了负面形象。“非理性”话中有话，这些行为并不是以增加生产为背景的，实质上是一种转移资产行为。外汇资本的过度外流会冲击汇率的稳定，会引起一系列问题的影响，首当其冲是房地产市场，而房地产市场一旦受到影响，则会冲击实体经济，对股票投资者而言，一旦某些企业上了黑名单，融资会受到影响，这些股票毫无疑问会下跌。 附全文： 旁白：有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险。连续多年高歌猛进，中国对外投资出现了新情况。 周小川：有一部分实际上一是跟我国对外投资产业政策要求不符合，对中国也没什么太大好处，同时在外面还引起了一些抱怨。 旁白：严控企业对外投资，又与金融稳定有何关系?新闻1+1今日关注企业对外投资，谁在非理性? 白岩松：您好，观众朋友，欢迎收看正在直播的新闻1+1，这两天新闻发布会比较多，昨天国家统计局有针对今年上半年经济状况的发布会，全球关注。今天也有一个发布会，是发改委开的，其实很多的问题非常正常，但是对其中一个问题的回答迅速地吸引了媒体的眼球，以至于对这个问题的回答很快上了很多媒体的头条，来，我们听听这段回答是什么。 国家发改委新闻发言人严鹏程：有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。 白岩松：看似很平静，其实又很坚定的这样一段话，把最近一段时间以来的一些热点的新闻全给串起来了，你看我们有很多的企业，包括明星的企业在外头收足球俱乐部、收酒店、收院线等等，各种各样的声音，包括事件其实最近一段时间非常非常得多，大家都在特狐疑地看待，今天突然新闻发布会上有了这样明确的表态，而且是来自发改委，它意味着什么呢?今天我们关注它。 旁白：上半年企业非金融类的对外直接投资有大幅度下降，请问发言人对此如何看?今天上午9点半，国家发改委宏观经济运行情况新闻发布会现场记者向发言人提出了一个当下很多人关注的问题。 国家发改委新闻发言人严鹏程：今年上半年，我国对外投资规模出现了下降，我们看原因是多方面的，这之中既有去年同期基数较高的因素，也有我国经济发展持续向好，企业在国内投资的信心持续增强的原因，既受外部环境不确定性增多，企业对外投资更加审慎的影响，也与去年底，我们有关部门开始加强对外投资真实性、合规性审查有关。 旁白：事实上，从去年年底开始，房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域就频频被相关监管部门提及，国家相关部门首次针对一些企业的非理性对外投资倾向提出警告，并启动了严管模式，而在今天，国家发改委发言人也并没有增加新的内容，只是对现有政策进行了再次强调。 国家发改委新闻发言人严鹏程：有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。 旁白：但是，这个没有最新内容的表态却还是引起了个别媒体极大的关注，特别是一些财经媒体，今天都重点报道了发言人的表态。而媒体持续性关注背后，则是政府相关部门在今年上半年的重点监管。 商务部新闻发言人高峰(时间：7月13日)：在推动对外投资便利化的同时，加强了对外投资的真实性、合规性的审查，非理性对外投资得到有效遏制，对外投资结构进一步优化。 旁白：房地产业、文化、体育、娱乐业为什么会在今年上半年出现82%以上的降幅?商务部数据显示：2016年我国对外直接投资达到1701.1亿美元，对于这个数据，今年两会期间，商务部部长钟山在回答记者提问时，在肯定成绩的同时，也对一些企业对外投资表达了这样的态度。 商务部部长钟山：一些企业在国内，它根本没有实力，也没有经验，它们在国外难以为继，经营上、管理上都出现了困难和问题，还给我们的国家对外投资的形象造成了负面的影响，所以说我们对盲目的、非理性的投资是不鼓励的。现在我们还要对这些企业进行监管。 旁白：而说到监管，市场似乎从来不缺焦点，今天针对有报道称，某商业银行内部系统下发对融创中国进行专项排查的通知，融创中国董事局主席孙宏斌表示，相关并购之后，各个银行的排查已经开始，这个事情特别正常。 白岩松：其实涉及到融创的时候，是一系列的连锁反应，它跟很多的新闻都串联起来了。我们再来分析一下今天发布会上的这段话，你看一开始就说有关部门，哪个部门没说，是银行呢?还是监管呢?还是商务部?还是公安呢?没说，然后叫继续关注，“继续”，那说明是关注一段时间了。特别点了房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部，现在AC米兰、国际米兰，俩俱乐部都是中方了。非理性对外投资倾向，特别强调了非理性，要防范对外，说明已经有了风险，然后没有用强制的语态，而是建议有关企业审慎决策，这很有意思。接下来我们要联线一位嘉宾，是社科院金融研究所的研究员尹中立，尹先生你好。 社科院金融研究所研究员尹中立：你好。 白岩松：首先您怎么看待今天发改委的发布会，突然非常明确表达了这样的态度。 社科院金融研究所研究员尹中立：我觉得是在情理之中，因为去年的对外投资数字实在增长太快，所以说今年不是说非正常下降，是因为它回到了一个正常的区间，所以与其说现在的数字下跌幅度比较大，引人关注，还不如说是去年的增长速度过快，更加令人担忧。所以说有关部门一而再，再而三强调有五个行业出现了一些非理性对外投资的情况，我觉得现在应该说管得比较及时，这个方向是非常正确的。 白岩松：您刚才说的下降比较快是针对今年的数字，像今年1到6月，中国对外投资总额合作同比下降45.8%，然后上半年全国房地产业对外投资同比降幅超过八成，但是它很多买是在去年发生的，今天这段话中特别用了“非理性”这个词，您怎么看待非理性这个词? 尹中立：所谓的非理性，实际上是话中有话的，意味着这些行为并不是真实的，以增加生产为交易背景的，本质上是一种资产转移的行为，所以用了“非理性”这个词是有所指的。 白岩松：您的这段话也特别值得分析，今天发改委的新闻发言人没这么说，但是之前商业部的新闻发言人可是说了，对外投资他用的词既有“非理性”，还有“真实性”和“合规性”，您怎么看待我们有些对外投资?它可能没有真实性，也不合规。 尹中立：是的，就是它这种投资钱是出去了，但并不是真正投到企业里面去，实际上是把境内的资产转移到境外，它只是找了一个幌子，或者是找到一个通道。 白岩松：这里还涉及一个问题，今天发改委的这段话还特别用了一个“风险”，你觉得从国家和有关部门谈到的“风险”较来说，已经呈现出哪些风险是需要提防和担心的? 尹中立：分两个角度，一个是监管角度来看，主要的风险是金融风险，因为他们主要担心的是外汇资本的过度外流会冲击到中国的外汇储备稳定，进而会动摇人民币汇率的稳定，如果人民币汇率的稳定会受到挑战，那么会引起一系列其他的反应，首当其冲的将会是房地产市场，如果房地产市场价格出现大幅度下跌，那么又会引起金融市场的稳定以及实体中较多行业受到非常大的影响，这是监管者所不能容忍的风险。 白岩松：这并不是危言耸听，也有媒体报道说中国之前的外汇储备已经接近四万亿美金，但是这一两年急剧减少了将近一万亿美金，我们姑且一听，但是这就体现出来明确的风险，对吧? 尹中立：是。这不是危言耸听，监管部门之所以形成合力，现在站出来公开，而且高调表态，实际上是有它的针对性，那么这个风险从投资者和银行的角度来看，他们最关注的是企业的流动性风险和信用风险，比如说某个企业一旦上了监管的黑名单，那么这个企业在国内的融资会受到很大的影响，就会出现流动性风险，甚至是流动性危机。那么到期的债务如果不能够及时偿还的话，就会出现信用风险，银行的坏账就会增加，对于股票投资者来说，这些企业的股票毫无疑问会下跌。 白岩松：一会儿我们再探讨其他的问题，的确，刚才尹先生提到，大家马上会想到很多的公司和很多的名字，一旦你的股票被封在那儿了，而且你觉得接连要跌停，但是人家迟迟不开盘，你要去讨债，现在以为没事了，但是这面监管一发力，它马上让你处于一个连续亏损的状态，其实个体的风险也在加大。接下来针对这一段发改委新闻发言人的话，我们继续观察。 旁白：2015年度中国对外直接投资统计公报数据显示，2015年，中国对外直接投资流量为1456.7亿美元。2015年，在实现连续13年快速增长后，中国的对外投资站上了全球第二的位置，而对外投资超过对内投资，同时中国企业对外投资总量也首次超过外国企业对华投资，两个标志性的转变成为当时舆论的焦点。 (电影《喜欢你》片断) 金城武：正在核算收购成本…… 旁白：电影中金城武扮演的角色是一个家族企业的老板，负责在世界各地收购酒店，而这也是2015年中国企业走出去的一景。当年国内企业在海外地产总投资额增长41.5%，达到213.7亿美元，创下历史新高，越来越多的国外地产被打上中国印记，来自全球房地产服务商戴德梁行发布的报告显示，当时国企和险资在海外地产投资上表现得最为高调，成为投资的主力军，而它们投资的资产类型则主要涉及写字楼、土地开发、酒店等。 商务部新闻发言人沈丹阳：有些个别短期的对外投资，增速快速增长引发的购付汇需求剧增，短期内是否会造成一定的风险，我们正在研究，并且应该考虑是否有针对性地采取一些监管措施加以防控。 旁白：对外投资就像一枚硬币的两面，有关部门开始注意，为什么一些企业会将自己的投资越来越多地瞄准国外影城、娱乐业、体育俱乐部等领域，而且所投资的也并不是自己的主业。 白岩松：中资收购AC米兰的交易昨天终于尘埃落定，2016年8月5日中欧体育投资管理公司和意大利非民…… 旁白：据不完全统计，2015至2016年间，内地企业海外收购的足球队数量达12支，耗费资金超过150亿元，而购买AC米兰虽然标志着中国资本首次实现完全控股世界顶级足球俱乐部，但在外界看来，这似乎并不是一桩合适的买卖，据意大利媒体报道，AC米兰2016财政年度总亏损达7190万欧元。 意大利居民丹尼尔：我认为AC米兰应该会重新站起来，毕竟它得到了中国方面的注资，这次投资还是很大的。 旁白：对球迷来说，自然希望获得资金挽救球队，但情感上却未必认同，而对于中国企业，当它们接盘俱乐部，也就意味着身陷财务亏损泥潭，以苏宁集团出资2.7亿欧元控股国际米兰俱乐部为例，这个著名的俱乐部已经连续5年亏损，总亏损额达2.759亿欧元。这样的收购究竟是为了什么?央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在今年3月也发表了自己的看法，他表示，如果说收购有利于提升中国的足球水平，我觉得是好事，但是情况是这样的吗?有很多企业在中国的负债率已经很高了，再借一大笔钱去海外收购，有一些则在直接投资的包装下转移资产。 白岩松：由于中资收购了AC米兰，那么AC米兰在这个夏天中资花出去了多少钱买球员呢?超过了两亿欧元，当然这是媒体报道的，能挣回来吗?另说了。接下来我们看看这些大手笔，我加一个引号——“大手笔”，2015年，中国对外直接投资流量创下1456.7亿美元的历史新高，这还是2015年，2016年其实也非常疯狂，同比增长18.3%，超过了日本，成为全球第二大对外投资国。接下来我们继续连线社科院金融研究所的研究员尹中立。我们现在要来分析一下，也有这样的一种声音我们也听到了，说“人家企业走出去，自己花自己的钱去买人家的企业，承担一定的风险，这很正常，你干嘛要管人家呢?”您怎么看待这种说法? 尹中立：其实这种议论是不正常的，如果完全是自己的钱在外面干什么都可以，但问题是它的钱来路不是自己的，这些机构大多数的境内负债率都特别高，也就是说它拿着境内从银行借来的钱，或者从其他金融机构借来的钱到国外去挥霍也好，购买资产也好，这种行为如果在境外投资一旦出现失误，那么境内银行的坏账就会大幅度增加，也就是说增加了境内的金融风险，给它自己脸上贴金，或者给它自己口袋里赚钱。 白岩松：墙外去开花，但是墙内其实可能是很脆弱。 尹中立：对。 白岩松：那接下来我们还要分析一下，有很多的企业家其实人家不傻，咱们在这里不去点名，而且纯属偶然，如果要说联想到哪个企业的话，但是您帮我们分析一下，有很多对外投资图的是啥呢?他其实知道这里要靠面上赚钱是赚不回来的，但是他有哪些想法，在这样的渠道当中悄悄去实现呢? 尹中立：我觉得在这些投资的渠道当中，应该说有一些共同的特点，就是现金流，回收现金的能力相对来说比较强。在国外金融领域有一个共识，一旦一个企业或者一个领域能够经常和现金打交道，那么涉嫌洗钱的可能性就比较大，所以不排除人家收购这些资产实际上有他自己另外的一种，很难用语言直接表达的目的。 白岩松：是否也存在除了洗钱之外，有一定的转移资产的可能性? 尹中立：是。 白岩松：那另外还有一个问题，怎么来解读，我们这些年其实也在倡导走出去，但是在走出去的时候，为什么突然有了这样的“非理性投资”，或者说这样的一种监管，好多人可能会误读，“你是不是要走出去的大方针要扭头向回走了?” 尹中立：是的，这种行为为什么在最近两年大行其道，以前为什么监管部门没有把它作为一个很重要的问题提出来?实际上有客观的原因，从境外的国际因素来看，美联储的加息，境外和境内的资金息差在缩减，所以很多资金就会选择离开中国到境外去购置资产，有这方面的考虑。另外一个方面的原因是2015年底到2016年，中国境内的资产价格，尤其是房地产的价格异军突起，所以就形成了境内和境外资产价格的差。简单来说，中国居民的收入水平没有美国或者欧洲的高，但是我们的房价不比别人低，那就意味着我们的房价相对比别人高，就形成一个套利操作的动机存在。 白岩松：好，一会儿有问题我们继续探讨，接下来继续关注。 旁白：今年1月，国家外汇管理局发布通知，强调要加强境外直接投资真实性、合规性审核，而在此之前，商务部也已经开展对企业在海外投资过程中所需要提供的材料进行审查，这些材料包括企业对境外投资项目的前期调研报告，相关并购和投资行为的章程，决策材料以及财务报表等基本信息。 商务部对外投资和经济合作司司长周柳军：通过对这样的一些非常正常的项目成果，我们进行一些了解，就基本上能够判断企业对外投资项目、对外投资行为的真实性。 旁白：加强审核和监管，让中国企业海外并购过热现象出现了降温，但也优化了对外投资结构，并且也维护了我国的金融安全。目前，我国已经是一个金融大国，与全球金融市场一体化趋势也逐渐强化，正因此，金融安全的重要性显得尤为突出，在上周刚刚结束的全国金融工作会议中，风险一词成为此次会议新闻通稿中最高频词汇，一共出现了31次，而会议强调，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题，要把主动防范，化解系统性金融风险放在更加重要的位置，而此次全国金融工作会议决定，设立国务院金融稳定发展委员会，这也不看作是围绕维护新金融安全的重大体制改革部署。 国务院研究室副主任韩文秀：当前我们在金融方面面临的一个突出矛盾和问题就是监管不协调，相当一部分复杂程度很高的交叉性金融产品存在着监管的空白，或者说盲区，形成了金融的风险，所以要加强监管的协调，使得那些交叉性的、复杂性的金融产品，包括影子银行产品能够得到有效的监管。 白岩松：我们也注意到有非常著名的企业在最近一段时间卖掉了自己国内大量的资产来回收现金，有人说这是还银行的钱，让大家担心，很讲政治等等。接下来我们继续联线尹先生，您觉得这跟我们这几年提倡的走出去不矛盾吧? 尹中立：不矛盾，现在监管控制的对象是以套利或者转移资产，非真实或者非理性的投资，正常的对外投资还是鼓励的，并没有方向性的转变。 白岩松：透过最近的一些新闻，您肯定也在分析，能够感觉出来，第一个，从数据上显示，我们今年对外投资的数字某些领域已经下来了，像房地产下来得非常明显，减了百分之八十多，是否意味着很多原来不太真实、不太合规、非理性的投资者已经意识到了某种问题，现在开始听话了? 尹中立：当然了，现在中国的企业应该说都形成了共识，就是说任何投资都要讲政治，与监管者对着干不会有好处的。 白岩松：接下来我们分寸您觉得该怎么拿捏呢?就是坚持走出去，坚持开放，另一方面是风险防控。 尹中立：对外开放总的基调我觉得实际上是在不断向前迈进的，但是在这个过程当中必须要控制好潜在的，或者说未来防范各种金融风险，二者之间应该做到权衡，一旦偏废了一边，就会形成一些不必要的后果。 白岩松：这也就需要监管者，可能现在正在形成合力，对吧? 尹中立：对。所以这个金融工作会议实际上为未来的改革开放，或者说金融发展奠定了一个基调，正如新闻发言人所说，为了让金融更好地服务实体经济，在金融监管方面设置了一个金融稳定发展委员会，所以在未来的金融监管协调方面会更加有效，不留死角和空白。 白岩松：好，非常感谢您给我们带来的解析，我们也希望风险最小。

广西金融办副主任郑见龙被查

原标题：广西壮族自治区金融工作办公室党组副书记、副主任郑见龙接受组织审查 据广西壮族自治区纪委消息：广西壮族自治区金融工作办公室党组副书记、副主任郑见龙涉嫌严重违纪，目前正接受组织审查。 郑见龙简历 郑见龙，男，汉族，1963年9月生，广西融水县人，在职研究生学历，1989年12月加入中国共产党，1981年8月参加工作。2004年2月，任中国农业银行广西崇左分行行长；2007年4月，任中国农业银行广西区分行公司业务处处长；2008年10月，任广西铁路投资集团有限公司副总经理；2012年5月，任广西铁路投资集团有限公司总经理；2014年8月，任广西壮族自治区农村信用联社党委副书记、主任；2016年7月，任广西壮族自治区金融工作办公室党组副书记、副主任。（广西壮族自治区纪委）

互金协会互联网金融标准研究院揭牌

为了推进互联网金融行业标准研究，7月18日，中国互联网金融协会（下称“互金协会”）在京召开互联网金融标准化工作研讨会暨互联网金融标准研究院揭牌仪式。 去年12月，全国金融标准化技术委员会互联网金融标准工作组在京召开启动会暨第一次成员大会，会上，互金协会会长李东荣曾经指出，要加快互联网金融标准化建设，构建互联网金融行业标准体系，是互联网金融行业贯彻落实国务院《深化标准化工作改革方案》的重要举措，有利于促进互联网金融规范发展，有利于完善互联网金融风险治理，有利于加强互联网金融消费者保护，有利于提升互联网金融国际竞争力，具有重要的现实意义和社会价值。加强互联网金融标准化工作，要尊重市场规律，坚持需求引领，突出创新驱动，注重统筹推进，强化实施落地，加强国际交流。 据悉，针对互联网消费金融信息披露，互金协会开始进行标准化的研究。当前，我国互联网消费金融呈现从业机构多元、业务模式复杂、消费者权益保障不足等特点，息费不清、侵犯隐私、不法催收等违法违规事件时有发生，引发一些社会风险事件。其中，信息披露问题较为突出，存在产品不透明、息费不透明、服务不透明、保障不透明等问题，为此互金协会借鉴国内外行业治理经验，开展互联网消费金融领域的信息披露标准制订工作。 为此，中国互联网金融协会发布了《互联网金融信息披露标准 互联网消费金融》团体标准（以下简称《标准》）。《标准》从行为治理入手、穿透业务实质，通过从业机构披露产品实质、综合息费、客户服务、催收管理、信用报送等方面的信息，让消费者提前知悉服务机构、负担成本、产品细则、信用影响等内容，有利于保障消费者权益。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

某分析师47次荐股45次赔钱（不是段子）

配图 标题本来是“论中小盘分析师的自我修养”，想谈谈在今年这种对中小盘极为不友好的环境下，作为看风格的中小盘分析师，今年应该如何执业。但在统计过程中发现了一位实在太不准的分析师，今年以来47次荐股，竟有45次赔钱，索性用这位分析师作为主题了。 要先声明：这不是段子。这不是段子。这不是段子。 一份惊人的荐股成绩单 直接上统计表吧： 资料图 2017年以来，这位主业是中小盘的分析师共对38只个股发布了47篇研报，其中只有4月25日对银邦股份的推荐，和4月28日对豫金刚石的推荐，是盈利，其余全部为亏损。也就是说，盈利的概率只有4.3%。 如果是谈相对收益，那么沪深300今年以来涨幅10.79%，中小板指今年以来涨幅3.88%，创业板指今年以来跌幅15.01%——也就是说，即便相对最差的创业板指，相对盈利概率也只有30%多。 是知其不可而为之者与？ 根据“看研报”平台的数据引擎，搜索了他的组合收益图： 资料图 说明：蓝线为该分析师组合净值，黄线为创业板，黑线为沪深300 如图可知，不管组合收益了，特别匪夷所思的是，年初市场风格就不利于中小创，这位分析师的荐股数量有所下降（如绿色线所示），这本是比较理性的选择——但从3月开始，他竟突然加大了荐股力度，从3月初的13只一路提高到5月中的30余只。 今年以来他和他的团队推荐的个股已经高达38只，平均每月要推6只票！其中只有极个别股票不属于中小盘。 为什么明知市场对中小盘不友好，还一定要推荐中小盘呢？为什么明知中小盘机会极少，还一定要这么频繁地推荐个股呢？ 我百思不得其解，并且因不得其解而感到有些恼火。 他说：中小创绝大部分是伪成长 出于纯粹的好奇，我找了这位分析师的一些资料：入行已经10年，曾经作为行业分析师上榜过新财富前五。他和团队的研报较少涉及策略，年度策略也以荐股为主，逻辑讲得不是特别多。 但在不久前，他曾在团队的微信公众号上，剖白过一次心迹，主要观点是： 1．“中小创里绝大部分都是伪成长，真正的成长其实一直都在蓝筹里，海康、大华、格力、美的、茅台这些。虽然大了，但却稳健而且确定性更强。” 资料图 老实说，这个观点我个人不大认同——通常人们把价值投资视同于买入并持有价值股，而价值股的对立面是成长股，但其实无论购买价值股还是成长股，都可以是价值投资，也都可以不是。所以，我们无需对立所谓的成长和价值。之所以陷在这个窠臼里面，一方面可能因为题主的定位就是中小盘研究，要突出风格的分野；另一方面，过去那些年，你可能习惯用“成长”来包装中小盘，并因此获益。 2．“以前我们讲小而美，（保持）快速成长或者成长弹性会越来越难；龙头公司从大而不倒到大而通赢。以后留给小公司的时间和机会也真不多了，龙头公司有些会上下游通吃。” 老实说，这个观点我个人也不大赞同，竞争格局和优劣势的转化都是动态的，充满着偶然性。谁能想到方便面行业无论如何消费升级都无法实现消费升级？谁能想到可口可乐突然就研制出了不仅无糖无卡而且能吸脂的Coca Cola plus？ 这位入行十年的中小盘分析师，对自己的过去看似非常决绝。 事已至此，我想跟这位老兄提几个建议：首先，千万别在反思“伪成长”和“小而美”的同时，继续狂推中小创股票了，先做到言行一致。其次，成长就是成长，美就是美，这都是价值投资的内容。作为中小盘分析师，最重要的工作还是在中小创里面挖掘面对未来的机会。最后，不必太过考虑市场风格，不见得“虽然大了，但却稳健而且确定性更强”，而想想是否“因为涨了，所以显得稳健而且确定性更强”。 从术的角度来说，在市场风格明显对中小创不友好的环境下，中小盘分析师，还是少推荐个股，多去看看基本面吧。 ——也不知道为啥，这次明明是个毒舌的好机会，或许这位老兄的成绩太惨了，反而是毒舌不起来了。

为“债权转让”辩护前 姿势请正确

7月17日当晚，有关“广东地区网贷平台（下称P2P平台）债权转让业务被叫停”的消息在业内发酵。 次日，的确有多家当地平台（不含深圳）称收到监管通知要求停止债权转让业务。 对叫停原因，整改要求也进行了详细说明：即其违反《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《网贷办法》），即网贷平台禁止“开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为”。 不少P2P平台人士纷纷对此表示反对，并指出该政策会让标的丧失流动性，让投资者蒙损，甚至有可能诱发一些平台的政策性迁徙、挤兑及局部性风险的暴露。 细究之下，上述诸多替 “债权转让” 辩护的理由均难以成立。 仅就P2P行业现状来说，基于债权转让衍生出现的 “类活期产品”、“自动投标计划”已让部分P2P平台异化为集流动性管理、信用风险管理、类资产管理、甚至带有类资金池性质业务为一身的风险经营主体。 而这一切又是在P2P行业被定义为“信息中介”、缺乏牌照管理和净资本约束的大背景下发生的。因此，即便对债权转让“一刀切叫停”有待商榷，但对其进行有效规范仍然属当务之急。 债权转让：异化的风险经营 不难察觉，部分P2P人士所为之辩护的债权转让模式，近年来已异化为类证券化、类资产管理业务，并具有明显的风险经营属性。 一些平台基于债权转让机制推出“类活期产品”，如爱钱进的“零存宝+”、51人品的“人品宝”，该类产品通常被平台方包装成为服务计划，并具有“百元起”的低门槛、随投随取等特质。 另有部分平台向投资者开放固定期限的“自动投标工具”，并对投资金额、投资预期收益实施等额化的安排，例如人人贷的“U计划”、点融网的“季季翻”、“节节发”等。 事实上，上述衍生业务已广泛存在于业内，并让行业呈现出“法不责众”的观念和“劣币逐良”的现象。但需注意的是，上述业务已远远超出了监管层对P2P平台的业务定位。 从上类产品原理看，投资者只负责投资并享受收益，而相应的债权遴选、受让事宜、资金兑付保证则全部由平台方打理。此时P2P平台的角色不再是简单的信息中介，而异化为一种具有“受人之托、代人理财”性质的类资管机构。 同样，上述“金融产品”在资金端的标准化发行，也难以和资产端期限、利率的多样化实现一一匹配，这显然给P2P平台陡增相当程度的流动性管理压力。在缺乏净资本及相应风控指标的约束下，这也超出P2P平台的经营能力范围。一旦超额提现发生，流动性风险极易暴露，甚至酿成局部性风险。 反观市场中的主流风险经营部门，大多数都是已实施净资本监管的银行、保险、券商等持牌机构，就算表外的非保本银行理财及公募基金等产品，亦有严苛的管理机制或风险准备金制度。 如果说对放任P2P进行刚性兑付，是默认其信用风险经营权；那么为债权转让留口，则是将流动性风险的经营资格默许给了P2P行业；但无论如何，种种现象均都让P2P平台距离监管给予的 “信息中介”定位越来越远。 不排除启动更大范围整顿 替“债权转让”辩护的诸多理由中，“不让投资者因标的流动性下降而受损”成为了不少P2P人士的道义制高点。 理想状态下，若债权持有方、受让方仅通过平台进行自由定价、撮合达成债权流转，那么其流动性的增益的确具有积极意义，这也可被视为一种替“债权转让”辩护的正确姿势。但现实状况是，债权转让具有期限易错配、交易方难监管、易引发流动性风险等多重问题。 譬如，《网贷办法》虽然禁止P2P平台为自身及关联融资方，但在业务实践中，仍然难以避免部分平台通过非关联化处理的方式，引入隐形关联人参与债权做市，甚至变相开展资金池业务，这显然将给P2P监管带来更大挑战。 可见，以“保护投资者”替债权转让辩护的逻辑之所以难以成立，是因其保护的“投资者利益”只是短期利益；反观平台的合规性、透明度建设、经营是否超限等问题却被忽视了。 事实上，极力关注“投资者保护”、宣扬“风控完备”、而忽视业务模式背后潜在的金融风险，亦是当下P2P经营者只从自身角度出发思考问题的必然结果，因此辩护背后也难掩其自利动机。正如项目逾期时，多数平台会在能力以内先行刚兑，而任由原本属于表外的坏账风险积于体内。 该现象的出现，也折射出P2P投资者适当性统一化管理缺位所带来的后遗症。在投资者统一规则的空白下，平台善于“挟投资者以令政策”对抗合规要求。 但就中观和宏观而言，投资者保护也只是诸多监管使命的一部分，按“实质重于形式”强化功能监管、整治违规资金池活动、化解潜在风险，同样也应成为网贷行业的监管重点。 特别是在全国金融监管工作会议提出清理、规范“中间业务环节”后，不排除针对“债权转让”的整顿，有可能在除广东以外更大范围发生。 不过我也相信，在利益规模诉求的驱使下，升级的监管政策也拦不住P2P平台的套利冲动，到时会有新模式代替旧模式，并延续业已存在的风险经营事业，让我们拭目以待。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

校园贷“变脸”考验监管者智慧

防止校园贷改头换面重新登场，一方面要从供给侧入手，禁止网贷平台的校园贷以其他形式出现；另一方面要从需求侧入手，教育和引导大学生拒绝网贷平台的各种诱惑。 在国家有关部门的严令下，大多数网贷平台已经暂停了面向大学生的贷款服务，但也有一些平台顶风作案，从以前直接贷现金给大学生，改头换面做起了电商购物、分期还款的生意，有的还和其他网站合作，鼓励大学生“先消费、后还款”。对此，有关专家表示，这些面向大学生的分期购物平台，实际上依然是校园贷（7月17日《北京青年报》）。 显然，治理校园贷已经取得了阶段性成效，无论是部分传统银行重回校园市场满足大学生正常贷款需求，还是大多数网贷平台已暂停校园贷业务，都说明治理效果显著。不过，从这次记者的调查情况来看，两种现象需要引起高度重视：一是三部委通知要求“现阶段一律暂停网贷机构开展校园贷业务”后，仍有网贷平台可贷款给大学生，即没有遵守“暂停令”。 二是部分网贷平台耍起小聪明，把校园现金贷改头换面为电商购物、分期还款的生意。从表面看，这些网贷平台没有直接从事校园贷，但本质还是校园贷，因为很多大学生借款的目的就是用于购物；再从高昂的滞纳金来看，也与之前的校园贷没有实质区别。这些平台之所以改头换面继续做校园贷，既是想绕开国家部委禁令，也是因为校园贷业务是暴利。 校园贷没有完全禁绝，固然与三部委《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》今年5月底才下发，目前还处于落实阶段有关，但主要原因还是治理措施不完善。比如对于不遵守规定仍然贷款给大学生的网贷平台，既要有完善的监督措施，也要有严格的处罚措施，但这一通知中却没有相应安排。看似严令，实际是纸老虎，所以部分网贷平台不重视。 再比如，对于把校园贷改头换面做起电商购物、分期还款的生意，这一通知也缺乏预防性安排，所以部分网贷平台就钻政策漏洞。从常识来推测，由于校园贷是一种“暴利贷”，网贷平台不会轻易放弃这块“肥肉”，要么直接顶风作案、冒险获利，要么变相操作、绕开规定。只有制定严格的预防、监督、惩罚等措施并严格执行，才有望形成有效约束力。 在笔者看来，不能指望网贷平台自觉落实“校园贷暂停令”，而是要靠严格的监管措施来倒逼。换言之，校园贷改头换面继续存在，也是考验监管智慧：其一，考验监督智慧。部委严令能否落实，关键在于监督，即监管者能否发现违规行为，在此基础上才能严惩。要想发现违规行为，既要像监管者记者一样去暗访、取证，也要鼓励大学生及内部人士举报。 其二，考验惩罚智慧。任何政令、禁令，如果没有相配套的惩罚性措施，都会缺少实际约束力。“现阶段一律暂停网贷机构开展校园贷业务”也不例外。而从有关通知来看，也缺少惩罚性规定。那么，对这类违规机构该如何惩罚呢？笔者以为，既可以直接处罚没有资质的网贷平台，还可建立“黑名单”制度，把违规网贷平台纳入“黑名单”。 其三，考验预防智慧。校园贷改头换面为分期购物，原因就在于缺乏预防性措施。在缺乏预防性措施的情况下，校园贷就会不断变着花样出现。而要防止校园贷改头换面重新登场，一方面要从供给侧入手，禁止网贷平台的校园贷以其他形式出现；另一方面要从需求侧入手，教育和引导大学生拒绝网贷平台的各种诱惑。上述通知其实已有部署，希望尽快落实。

金融会议后的第一枪打响！妖精、大鳄们冷冬再至

7月17日，据媒体报道，银监会当天表示，要深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。 如果没记错的话，这是第一次用上了 “三乱”。 如此严厉的词，不由让人想起前不久证监会主席谈到的二精：妖精、害人精。 银监会的动作，是周末刚刚开完全国金融工作会议之后，金融监管层打出的第一弹！ 信用货币大扩张的好日子，正式宣告结束。 而对那些高负债，高度依赖货币放水推升资产价格、制造泡沫割韭菜，才能赚钱的大鳄与妖精们来说，真正的苦日子来了！ 1、银行的天性 这次银监会提到的三乱，本质上是一个东西，就是银行想尽各种办法创造信用货币。 我们知道，创造信用货币是银行的天性。哪怕手里只有1分钱，也要贷出去，不然它怎么给存款的人付利息？ 而理论上，不管是谁贷了这一分钱，它干了什么，只要不是怕这钱见不得人的，最终还会存到银行里。所以，如果没有准备金的话，这1分钱就能无限次的重复一个过程：贷出又存入，最终创造出无限的信用货币来。 约束银行的货币创造本能，最核心有两条，一个是存款准备金，一个是资本充足率。 存款准备金好理解，吸收了1块钱的存款，留出一部分作为准备金。这样，存贷之间的循环，就不是无限可重复了。目前国内的存准率是16.5%，也就是说100元存款，要拿16.5来做存款准备金不能动。100块钱的存款，理论上最多能循环创造出600块钱的货币。 资本充足率，本质上来说，是限制银行资产杠杆倍数的。比如，目前商业银行法规规定，银行资本充足率不得低于8%。拿8%的充足率来算的话，这个杠杆就等于限制在12.5倍。 2、道与魔 然而，道高一尺，魔高一丈。 从有这两条红线以来，古今中外，所有的银行创新，都是为了突破或者绕过这两个规矩。 所有的影子银行，归纳起来就一句话：如何放出更多的贷款，创造更多的货币，又不让监管老爸发现或发火。那些让行外人士一头雾水的各种高大上的金融名词，比如什么同业存单、委外理财、买入返售，等等等，说白了就两个目的。 一是减少缴纳准备金，创造更多的信用货币。比如眼下近7万亿的同业存单，它计入银行的存款，但是这部分却不用缴纳准备金，这意味着第一轮贷款的时候，就不用留下16.5%的准备金率，相当于多了1万多亿的存款。所以，银行们自然趋之若鹜。 二是粉饰资本充足率，好创造更多的信用货币。 作为在2013年那一次钱荒之后才大爆发的同业存单，则是这一轮信用货币创造的最大贡献者。这恐怕是这次银监会，将其列为三乱之首的原因吧。 3、货币总量的控制 控制了这三乱，那么，未来货币总量的控制，就有了抓手，因为非影子银行的信用货币创造，都是透明的，很好管；不好管的就是那些影子银行。在此，我们有必要复习一下，近日金融工作会议的重点。在7月16日的《一周政经趋势解读》中，我也试着划了一下： （这次会议）有两大地方是新的表述，一是控总量，二是严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。 严控总量，是对货币总体增长提出要求，从这两个月M2增速连续下降的情况来看，未来增速还可能会进一步降低； 严控地方政府债务总量，则切中当前房地产泡沫的要害，因为只有推高地价，才能让政府能够筹集更多钱，也就是负上更多债。要知道，债务总是与抵押物相关，地方政府目前最大的抵押物就是土地，所以，严控地方债，就是严控炒作地价。 而终身问责制，则是要堵住体制上的漏洞，这也是非常有针对性的，地方政府之所以敢于背债，是因为官员一旦因为GDP表现不错，而升迁之后，原地方的债务就跟自己没有什么关系了，成绩是自己的，债是别人的。现在要堵住这个体制漏洞。 从银监会的学习来看，第一个总量控制的要求，今天就动手落实了。5月与6月，M2增速持续回落，掉到了个位数，未来很大可能将进一步萎缩。不仅如此，银行业总资产的增速，也将会进一步回落，这意味着影子银行的步伐就被锁死。中国信用货币大创造的时代，即将告一段落。 这是金融“回归本源”的最根本途径。 所谓回归本源，就是金融的主要功能是服务实业，也就是参与与实际价值的创造，而不是搞财富转移。 从各国的情况来看，信用货币过度创造，必然会让整个社会财富创造体系扭曲。比如说，房价一年就翻倍，这样的情况下，谁还有心思做实业？大家都会去炒房，这是人性决定的。 但罪不在人性，而在于信用货币创造的速度过快。 信用货币过度创造，必然会引起资产价格的大幅度上涨，这会鼓励整个社会的财富创造体系，向投机倾斜。 所以，才有这次金融工作会议强调的： 金融要回归本源。 而金融一旦真正回归本源，妖精、害人精的赚钱模式，也就难以再行得通了。 毫无疑问，妖精、大鳄们的苦日子要来了。 4、 竖个大拇指 银监会的快速反应，是要树大拇指的。 它应该只是个开始。 昨天新华社也发文《新华社：警惕美联储加息与缩表等全球金融五大风险》 这说的是这次金融工作会议的全球大环境，与我6月15日的文章《美国开启4万亿美元消灭计划，中国低身防御》的看法基本一致： 这确实是一个很难得的时机，因为当前的美元指数下行，概率上而言，可能是一个回马枪。而这个概率有多大，则又在很大程度上取决于中国的去杠杆情况。 如果中国认为美元下来了，松一口气，得过且过下去，那么未来美元就有可能加速加息，兑现那锋利的一刺。相反，如果中国趁此良机，挤压泡沫，削减资产价格与汇率之间的缝隙，那么，美元的回马枪，就非常有可能变成，只有回马，没有枪。 在此时刻，遥望美帝4万亿美元信用货币收缩的风口，多少富贵贫贱的众生命运，将由这金钱的生灭而颠倒。 5、天道与人道 其实，今天的文章的观点，大部分都可以从我过去一年来的文章中找到。最后，引用5月31日的文章《人民币暴揍空头，隔的什么山？打的什么牛？》中的一段，来作为今天文章的结尾吧： 不难推论，另外一件事情，将是一个大概率： 那就是进一步压制资产的价格。 当然，这个过程必然是进而退一，因为需要防止出风险。但是信用货币增速慢慢下降，大概率在未来几年上演。在今年3月30日的文章当中，我曾谈到，新一轮钱荒将至，未来三年可能看不到头，现在看来，兑现的可能性就更大了。 其实，这不应叫钱荒。钱荒这个名词，本身就带有偏向性，它有利于货币扩张既得利益者的诉求。 实际上，从来就没有钱荒，所谓的钱荒，本质上是对过去几年来的信用货币滥造的约束与回归，那些上一轮信用货币大创造中的狂欢者，希望用这个词，来逼出不断的货币放水，从而为他们杠杆加杠杆的未来，提供源源不绝的韭菜来收割。 这就是老子所说的：人之道，损不足而益有余。 但任何一个要想正常运转的经济体系，不可能长期“损不足而补有余”，因为那意味着通缩与资产价格的总体大崩塌必然来临，因此不时的回归天道：损有余而补不足，是必然也是智慧选择。 生死同门，盈亏同源。曾经筑起妖精大鳄们，万丈高楼的信用货币盛宴，其实本身就孕育着信用消灭的种子。 可能谁都明白这个道理，奈何人性总是难免： 身后有余忘缩手，眼前无路想回头。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

捷信员工捅死同行！消费金融竟肉搏拼杀！

今日，消费金融平台 “即有分期” 在内部企业号发表声明，称“7月16日晚，员工于某因遭受捷信员工张某的暴力伤害，不幸身亡。目前，行凶者张某已被警方控制，案件正在依法处理中。” 捷信也在其公众号“捷信头条”发布了声明，称对此事表示哀悼和惋惜，将全力配合警方的调查。在公司行为准则中不允许任何形式的人际冲突，违反该规定的员工都将被解除工作合同。 知名自媒体“消费金融通讯社”曾发布事件描述（描述人应为于某同事）： 7月16日晚21点30分左右，我司SA于帅在办理业务时，捷信SA在顾客面前就一直大声喧哗，扰乱我司SA正常办理业务，声称利息低，严重影响了我司正常业务开展，后当场与我司SA产生了一些语言冲突，并没有产生肢体冲突，该SA就出去找了一把匕首，在门店门口至少等了我司SA20分钟以上，我们SA在办理通过该业务后，收拾完毕下班，出到店门口时，捷信SA就冲了出来，推了两下以后，直接一刀捅在我们SA心脏位置，导致我司SA于帅当场死亡。 SA于帅为独生子，其父亲在很早以前已去世，母亲在外地工作，下有6岁左右儿子，昨晚其岳父以及妻子都到现场。 于帅：1986年7月22日生人。该销售本人，与商户，店员包括其他竞品关系一直维护很好，在生活中人缘也非常好。 捷信SA也为刚入职不久（3个月左右）人员。 以上为目前了解到的情况，还请公司着重对该事件进行处理，对行凶者着重判刑，非常感谢。 网上也流传出现场图片，因图片过于血腥，侦探已做处理。 据官网介绍，即有分期是深圳前海达飞金融服务有限公司旗下消费金融品牌，创立于2014年。 2015年5月，即有分期完成大额A轮融资，纽交所上市公司，诺亚财富集团旗下母基金歌斐资产成为公司第二大股东。 2016年6月，即有分期顺利完成B轮融资，由在金融及创新服务等领域有着丰富的投资成果的安赐资本领投。 即有分期声明如下： 而捷信消费金融有限公司于2010年底正式在中国天津注册成立，是银监会批准设立的四家试点消费金融公司中的外资公司。 捷信声明如下： 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

乐视战局战火蔓延 “死走逃亡伤”之外马云王健林也纷纷中枪

乐视近日经历了一系列跌宕起伏，引起了多方看客对其指点评价，其中还不乏一些创投圈大佬们的身影。 在所有对乐视事件发表看法的大佬们中，分成三拨人：看好的、不看好的、还有躺枪的。 正方：“帝君” 的朋友圈 周日晚间，腾讯公司五位创始人之一、腾讯公司终身荣誉顾问、现天使投资人、自称“帝君”的曾李青在朋友圈对乐视发表评论称：“对这么明显的庞氏骗局都不能看出来的，不配在投资圈混，也不适合创业，更不适合存在本帝君朋友圈里！”并且称，“所有买过乐视股票、参与乐视其他项目投资的投资机构的投资经理，行业的生涯估计险了，因为不是智商有问题就是职业操守有问题。” 该朋友圈得到了马化腾和疑似徐小平人士的点赞，同时还得到了猎豹移动（原金山网络）CEO傅盛的截图转发，并表示“顶一下”。 不过，曾李青的这番激进言论被媒体爆料后，并没有获得网友的支持叫好，大部分网友都把该言论称为“马后炮”、“落井下石”，更有愤怒的乐视股民循迹而来，愤怒敲下“早怎么不说，当个事后诸葛亮口气还这么大！” “躺枪”方：不一定在老贾的朋友圈但一定不在“帝君”的朋友圈 被曾李青点评为“不是智商有问题就是职业操守有问题”的乐视投资人其实也大有人在，不乏各种大佬，内心估计想打人。 首当其冲的绝对属孙宏斌为首，在乐视资金链紧绷之时，为乐视带来168亿战略投资，公开为老贾和乐视站台，应该是被曾李青盖章为智商或职业操守有问题者之最。 紧接其后，必然还有为老贾“汽车梦”买单的来自长江商学院的同学们，为连孙宏斌都看不上眼的乐视汽车提供了第一期启动资金——3亿美元，也是该被“帝君”蔑视者。 此外据众筹家不完全统计，对乐视进行过投资的大佬有： 王健林、王思聪、马云：参与乐视体育首轮融资； 柳传志：曾称乐视造车“能够有真正的突破”，并出资4000万美元控股； 郭台铭：曾豪言一起赌下未来，占股乐视致新20%，如今退出股东序列。 并且还有一群投资了乐视，肚里泪下的明星投资人：包括张艺谋、孙红雷、黄晓明、李晨、孙俪、邓超、刘涛、李小璐、贾乃亮等，其中属刘涛持股最多。 反方：老贾的朋友圈 不仅如此，近期也有一干大佬发表了声援贾跃亭的言论。 京东集团创始人刘强东在头条号中称：今天谈论乐视或者老贾的成败为时尚早！老贾作为一个创业者，值得肯定和赞扬！（不过该言论在老贾声明裸辞乐视网所有职位后不久后删除） 汽车之家创始人、车和家创始人李想表示，真心希望乐视可以挺过来，尤其是乐视汽车。 中汇影视创始人、前盛大文学CEO侯小强在朋友圈中写道，“老贾必须挺住。创业就像过山车，惊悚是常态。熬过去，便会有更好的风景。也希望金融机构能更智慧一些。” 易凯资本有限公司CEO王冉也发微博称，“要为曾经在BAT丛林中蒙眼狂奔的贾跃亭鼓掌”。 原KPCB中国主管合伙人、创世伙伴资本主管合伙人周炜则在微信朋友圈中表示，关于乐视和贾跃亭，至少在真正实现互联网电视全面被市场接受和认可方面功不可没。 万通控股董事长冯仑也表示：乐视还处于青春期，不能简单断定失败。 一个企业追求愿景的过程当中，面临着很多尝试，有些尝试可能不会成功，但是不等于这个方向是错的，这个企业就完全失败了。乐视的对与错，成功与失败，咱们这些吃瓜群众还说不清。但是围观大佬们的“唇枪舌战”，谁又能说谁看清了呢？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大批分级基金下折风险加剧

7月17日一开盘，创业板跌出股灾后新低，次新股、中小创遭遇重挫，截至收盘，沪指报3176.46点，跌幅1.43%；深成指报10055.8点，跌幅3.57%；创业板指报1656.43点，跌幅5.11%，受基础市场羸弱影响，7月17日六成分级基金下跌，其中一些本就濒临下折的分级基金恐更易出现下折风险，投资者还需谨慎操作。 国投瑞银瑞泽中证创业成长指数分级基金（以下简称“国投创业成长”）发布公告表示，基金B份额参考净值小于0.25元时，国投创业成长基金、国投创业成长A份额以及国投创业成长B份额将进行不定期份额折算，由于近期A股市场波动较大，截至7月14日，国投创业成长B份额的基金份额参考净值为0.382元，接近基金合同规定的不定期份额折算阈值，因此提示投资者需警惕可能出现的风险。 无独有偶，东吴中证可转换债券指数分级基金（以下简称“可转债”）也于同日下发可能发生不定期份额折算的提示公告，公告显示，由于近期可转债市场波动较大，截至7月14日，可转债B份额的基金份额净值为0.671元接近0.45元的折算阈值，因此提示可能出现下折风险。 集思录统计数据显示，除了国投创业成长B份额与可转债B份额外，多只分级基金B份额均拉响下折警报。如申万菱信中证申万传媒行业投资指数分级基金B份额、融通中证军工指数分级基金B份额、银华中证转债指数增强分级基金B份额、建信网金融分级基金B份额、工银中证环保产业指数分级基金B份额、华宝兴业中证1000分级基金B份额、招商沪深300高贝塔分级基金B份额。 上述9只分级基金B份额只需母基金下跌不到10%就会触发下折阈值遭遇份额折算。具体来看，最接近下折阈值的分级基金B份额为融通中证军工指数分级基金B份额，目前基金B份额净值为0.346元，临近0.25元的折算阀值，母基金下跌1.12%即可触发份额折算。 据集思录数据统计，截至7月17日，净值低于0.5元的分级B份额产品达到12只。这也意味着，若按照多数股票型基金合同规定的下折红线计算，这些基金潜在下折风险正逐渐加大。 受市场波动影响，分级B基金业绩大面积飘绿，同花顺iFinD数据显示，超六成分级基金B份额收益大幅下滑，其中，中航军B、军工B、创业板B收益亏损幅度超10%，截至收盘，收益率分别亏损10.07%、10.03%、10.02%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

三农互联网金融潜力大

近日，由中国社科院财经战略研究院专家编写的《中国“三农”互联网金融发展报告(2016)》(下称“蓝皮书”)在北京发布。蓝皮书指出，我国 “三农”金融的缺口已达3.05万亿元。该书还预计，到2020年，我国“三农”互联网金融的总体规模将达3200亿元。 金融缺口巨大 基于农业生产的需求，蓝皮书课题组通过对“三农”金融需求缺口进行测算得出，2014年，我国农业增加值为53882亿元，全国农户贷款余额为5.4万亿元，也就是说，“三农”的总体资金投入为13万亿～14万亿元。 但从数据来看，近几年，我国农村的金融支持力度在下降。据蓝皮书课题组测算，我国农业贷款余额与农业增加值的比例，在2004年为108%，而到2014年，反而下降到100%。 蓝皮书课题组介绍，具体测算其他行业的资金投入构成可知，在工业或服务业领域，信贷资金占全部资金投入的比重大约为70%。如果“三农”领域的资金投入中信贷资金能够达到65%，则2014年的贷款投入需求大约为8.45万亿元，但实际农户贷款余额约为5.4万亿元。因此我国“三农”金融的缺口约为3.05万亿元。 “三农”金融在资金供给上的不足使农户常常面临贷款难的问题。 据《中国农村金融发展报告(2015)》显示，我国只有27%的农户能从正规渠道获得贷款，40%以上有金融需求的农户难以获得贷款需求。 对此，翼龙贷创始人、董事长王思聪表示：“‘三农’互联网金融最需要解决的，不是农村融资贵的问题，而是融资难的困境。” 在中国社科院财经战略研究院主任李勇坚看来，我国“三农”金融的缺口还表现在以下几个方面。“首先是物理缺口，也就是硬机构，布局农村地区的金融机构依然很不足。其次是业务缺口，我们在实地调研中发现，农村的金融网点主要还是吸储，对于新型金融业务的拓展第一没有动力，第二没有方式，第三没有手段。” 李勇坚说道。 “三农” 互金业或将爆发式增长 针对农村地区融资难的问题，蓝皮书指出，网络借贷、股权众筹融资等互联网金融手段，凭借技术优势，可以消除金融的地域歧视，积极吸引城市富余资金回流农村;同时，可以有效甄别具备潜在偿还能力的借款农民，将信用进行资本化，通过对缺乏信用记录和抵押品的农户进行授信和小额贷款支持，建立农户信用记录，为其获得传统金融服务打下基础。而移动互联网的加速发展，通过快速降低金融的营运成本，也为金融普及到贫困地区提供了更多的解决方案。 李勇坚认为，“三农”互联网金融平台具有三大优势，“一是大数据，机构可以利用各种各样的数据进行分析;二是技术上的优势;三是体制比较灵活，传统金融机构贷款获准的周期平均为15天，而互联网金融如果数据和资料齐全，可能3天就能完成放款。” 虽然“三农”互联网金融平台具有以上优势，但从整体上看，我国“三农”互联网金融的规模与体量都非常小。以P2P为例，在全国2000家正在运营的P2P网贷平台中，专注于“三农”互联网金融的平台不到10家，而且这几家平台大部分都是2015年新上线的。 在2015年之前，除了翼龙贷之外，涉足农村互联网金融的互联网金融平台，主要是一些做众筹的平台，包括淘宝众筹以及其他一些公益性平台，如宜信旗下的宜农贷。 而通过对与“三农”互联网金融相关的各个平台2015年发展情况进行整理，蓝皮书课题组指出，2015年，全国“三农”互联网金融发展的总体业务规模为120亿~130亿元。 从未来发展态势来看，随着淘宝、京东等电商巨头介入“三农”互联网金融领域，以及2015年新涌现的一大批“三农”互联网金融平台，2016年“三农”互联网金融将有爆发式增长。蓝皮书课题组认为，到2020年，我国“三农”互联网金融的总体规模将达到3200亿元。在“三农”金融领域的占比提高到4%～5%。 具体而言，农产品生产、流通领域，其互联网金融规模将达到2500亿元，其中包括直接生产方面的金融支持2000亿元，以农产品供应链模式衍生的互联网金融产品规模(如“三农”众筹、互联网农产品订单质押贷款、互联网票据融资)达到500亿元，农村消费类互联网金融达到200亿元，农资互联网金融达到500亿元。 根据公开资料显示，与翼龙贷模式相近的爱财狼，其旗下“惠农助贷”第一批网点已完成部署，在东北三省农业高产县市开设了108家征信机构，其所有线下机构针对借款人都有严格的征信机制和项目审核流程。而“三农”金服、全利网、农泰金融等也都宣布以“三农”领域作为其业务发展的重点。 不过李勇坚也提醒到，“三农”互联网金融平台同时也有3个劣势：“一是目前还缺乏明确的监管体系、税收体系及财政支持政策;二是融资成本仍然较高;三是基础信息和数据无法共享。” 自我规范+政策支持 “三农”互联网金融产品目前可以分为两大类：一类是面向“三农”的理财产品，主要是解决农村资金闲置问题，以提高农村资金的利用率和收益率;另一类是面向农村资金需求者，通过互联网发布信息，为农村资金需求者寻找资金。而对这两类金融产品而言，其发展环境不同于城市，因此在产品设计方面也有许多不同。 对此，蓝皮书指出，很多从事“三农”互联网金融的平台，缺乏进行个性化产品设计的理念，导致产品难以规范，隐藏着较大的问题。 在蓝皮书课题组实地调研中便发现，因为农业生产的风险较大，周期较长，农产品价格波动较大，“三农”网络借贷产品可能会出现一定比例的逾期。因此，蓝皮书指出平台在产品设计上应该更灵活。 除了产品设计，“三农”互联网金融所面临的最大的问题就是风险控制。 在风险控制上，蓝皮书课题组指出，目前大部分互联网金融平台在“三农领域”都采取了线下风控的模式，也就是走渠道下沉的路线。采取线下贷前调查结合线上审批的020模式。 但也有研究表明，农村的金融风险其实要比想象的小得多。因为农业一直在稳定发展，没有系统性衰退的风险，农业作为基础产业保持稳定，对农业金融的安全性发挥决定性作用。金融在农业、农村区域的渗透比较弱，农业与金融行业关联不大，因此，即使区域内或者其他行业出现金融风险，农业企业和农户基本也不会被牵连，可以继续正常经营业务。 除了平台自身的规范之外，有社科院专家指出，互联网金融企业开展“三农”业务，仍需政府政策的大力支持。例如，建立关于农户或贫困人群的开放使用的公共数据库，建立范围广泛的多层次风险分担机制，在成本补贴、税收优惠、公共设施等方面提供更多政策支持等等。

名人学者站台欺骗性大

国务院处非办：名人学者官员为非法集资站台，欺骗性较大 2016年4月27日，防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会在北京召开。会上公布的材料显示，2015年非法集资立案过万，参与集资人数同比上升120%。处置非法集资部际联席会议办公室（下面简称处非办）在会上表示，“泛理财化”成非法集资犯罪新手法，占比30%以上，将全方位建立监测预警系统，“打早打小”。 处非办表示，下半年组织开展全国非法集资风险专项整治行动，地方政府管理与行业监管相结合，建立全方位监测预警体系，实现打早打小。对民间投资理财、P2P网络借贷、农民合作社、房地产、私募基金等重点领域和民办教育、地方交易场所、相互保险等风险点进行全面排查，摸清风险底数，依法分类处置。将形成防打结合、打早打小、综合施策、标本兼治的防控机制，坚决遏制非法集资蔓延势头。 根据处非办统计，2015年全国非法集资新法案数量、涉案金额、参与集资人数同比上升71%、57%、120%，达历年最高峰值，跨省集资人数上千人，集资金额超亿元案件同比分别增长73%、78%、44%。 而公安部统计的数据显示，2015年非法集资发案数高位运行，年立案数由过去的两三千起大幅攀升至上万起。今年第一季度，立案数达2300余起，其中互联网金融成为高危领域。 处非办在会上表示，近年来犯罪手法翻新升级，“泛理财化”特征明显。 其一，非法集资假意迎合社会公众对个人资产保值增值的理财需求，犯罪手法不断升级，从过去的农林矿业开发、民间借贷、房地产销售、原始股发行、加盟经营等形式逐渐升级包装为“投资理财”、“财富管理”、“互联网金融理财”、“金融互助理财”、“地产理财”、“股权理财”等形形色色理财产品，并且承诺有担保、低风险、高回报等，“泛理财化”已成为民间投融资中介机构、P2P网络借贷、房地产、私募股权投资等行业或领域非法集资的重要特征。据处非办统计，投资理财类非法集资案件占全部新发案件总数的30%以上。 其二，非法集资的网络化趋势也越加明显，蔓延速度加快，不仅传统的集资方式借助互联网转型升级，从线下向线上转移不规范的互联网金融平台大量涌现，借助互联网开展宣传、销售、资金支付和归集，实现线上线下全面结合，使得非法集资传播速度更快、覆盖范围更广，大大突破了地域界限，加速了风险蔓延，增加了打击难度。 其三，非法集资的犯罪形式更加隐蔽，欺骗诱导性强。非法集资组织结构愈加严密，专业化程度高，假借迎合国家政策，打着“经济新业态”、“金融创新”等幌子，以具体项目、债权标的、担保物为依托，业务流程、合同文本专业规范，噱头更新颖、迷惑性更强，投资者辨别难度大。一些犯罪分子不惜投入重金，通过电视、报纸、网络等各类媒体进行包装宣传，邀请名人、学者和官员站台造势，欺骗误导性较大。

人民日报海外版：楼市调控不会虎头蛇尾

近期，随着各地楼市调控措施的不断完善，一线和热点二线城市房地产市场趋于稳定，环比下降或涨幅放缓者开始增多，很多区域房地产交易变得更加理性。不过，也有一些业内声音认为，当前楼市调控限制过严束缚了合理需求，不久之后楼市调控政策可能重新松绑。对此，专家指出，作为经济发展的重要组成部分，房地产行业能否健康发展十分重要。在 “房子是用来住的，不是用来炒的” 已经成为社会共识的背景下，中国楼市调控政策不会反反复复、虎头蛇尾，而是将真正确保房屋回归居住属性，并为建立房地产长效机制创造环境。 各地调控祭出实招 7月17日，国家统计局新闻发言人邢志宏表示，今年上半年全国房地产开发投资同比增长8.5%，增速比一季度回落0.6个百分点。专家认为，结合此前房地产贷款增量占比下降、个人住房贷款期限缩短等现象不难分析出，在各地扎实的分类调控政策之下，中国楼市正趋于平稳。 在北京，有关部门今年2月出台了全国首部公租房建设与评价地方标准，公租房设计水平大幅提升，同时首次放开22最小面积限制，既减轻了住房者的租金负担，又提高了土地利用效率。在上海，《上海市住房发展“十三五”规划》明确提出，通过加大土地储备力度、盘活存量土地以及提高土地利用效率等多种措施，增加住房用地供应达5500公顷，预计新增供应各类住房约170万套。 与此同时，还有近30个城市将限售政策作为遏制炒房的有力武器。例如，广东东莞规定，企业购房需不动产权证满2年才能交易；陕西西安也延长了限售期限，规定新房网签满5年方可交易。在易居研究院研究总监严跃进看来，限售意味着持有房产的时间成本大幅提高，从而冻结了房产的流动性，有利于打击炒房。 “虽然当前各地楼市调控政策以限购为主，但要看到 限购 并非不允许人们买房。实际上，调控政策对购买第一套房的刚需来说影响不大，其主要针对的还是投资性、投机性需求。目前来看，调控政策在促进楼市平稳运行方面成效比较明显。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群在接受本报记者采访时表示。 回归居住已成共识 那么，未来楼市调控会否因为稳增长压力或购房呼声而“松绑”呢？ 交通银行金融研究中心高级研究员夏丹认为，当前调控政策呈现“限购+限贷+限价+限售”四位一体的严控状态。未来，随着调控效应持续发酵，市场将认同并习惯这种节奏，更多紧缩政策的出现和调控范围扩容也多在预期之中。 “ 房子是用来住的，不是用来炒的 已经成为全社会共识，楼市调控政策恰恰是针对炒房需求所做的必要调整。”张立群指出，中国房地产市场存在的问题从根本上看源于城镇化过程中“人口过度集中在大城市”带来的不均衡。随着一线城市周边城市群的发展及诸多二线城市的崛起，这种不均衡有望得以缓解，但这需要一个较长的过程。因此，在房地产长效机制真正建立之前，中国仍将坚持因城施策的分类调控，不会反反复复、虎头蛇尾。 而在稳增长方面，中国经济转型升级的良好势头决定了中国不可能通过“松绑调控、刺激房地产市场”来实现稳增长目标。例如，目前中国创业人数已经超过德国人口总数，市场主体数量也超过了美国、欧盟和日本的市场主体总数。共享单车、网络约车、快递送餐、在线医疗、远程教育等新业态保持强劲增长，不仅表明中国微观经济主体的活力，更意味着中国经济长期向好有着十分坚实的基础。 长效机制加快脚步 调控政策保驾护航，长效机制加快脚步。稍早前，住建部印发的《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》（简称意见稿），便被视为建立房地产市场稳定发展长效机制的重要一步。 针对房东随意提租等现象，意见稿提出，鼓励出租人与承租人签订长期住房租赁合同，住房租赁合同中未约定租金调整次数和幅度的，出租人不得单方面提高租金。同时，该意见稿还提出完善房地产开发企业、住房租赁企业、房地产经纪机构、房地产估价机构及从业人员的信用记录，并纳入全国信用信息共享平台，以构建守信联合激励和失信联合惩戒机制。 国家发改委学者撰文指出，当房地产市场呈现过热态势时，市场自身修复通常需要较长时间甚至在一定条件下难以自我实现均衡，因此适时适度的行政干预是必要的。同时，实行购租并举，培育和发展住房租赁市场，以市场为主满足多层次需求，以政府为主提供基本保障，是稳定房地产市场的重要途径。 “未来，我们一方面要加快房地产长效机制的设计和实施，加大住房土地供给，发展租赁市场以疏解自住刚需；另一方面要进一步完善楼市的分类调控政策，缓解楼市局部过热，防范相关金融风险。”张立群建议。

部分银行理财到期不转出默认续投 投资者质疑6小时转账时限过短

“我的资金我主做”——对于投资者而言，这似乎理所当然；不过，部分银行理财产品对此的态度则是——“我的地盘我做主”。 《证券日报》记者注意到，部分周期滚动式理财产品对于不想续投的投资者设定了较为严格的要求：投资者必须在较短时间内转出资金，否则将被自动转投，并且不能提前终止或赎回。 “前些时间我答应了拿些钱帮亲戚的生意做周转，原本想着之前投资的理财产品很快到期，然而，我之前买的是一款滚动式理财产品，资金到期后，银行要求在指定的6个小时内进行转出操作，我当时忙忘记了，次日一看资金被自动投入了下一期，而且不能提前赎回”，投资者王女士对《证券日报》记者吐槽，“留给投资者进行操作的时间这么短，我觉得并不合理，这种自动转投功能看似人性化，其实有点‘坑’”。 多数滚动式理财 到期不取默认转投 据了解，所谓周期滚动型理财产品的交易流程，大多是一次预约购买，如果在到期日不做赎回，到期当天会自动转入下一个周期。同时，此类理财产品多数不接受提前支取，投资者只能在约定的到期日或开放日领取本金及收益。 《证券日报》记者在一家城商行网站查询到一款以“双月”为周期滚动的理财产品，五万元起售，虽然名为“双月”，但实际上的投资周期是56天。该产品的到期日被命名为“最近开放日”，在“最近开放日”的09:00-15:00可申赎，未在该时间办理赎回的理财本金，自动投资下一周期。本报记者注意到，根据理财产品说明书的约定，如理财交易日恰逢季度末最后一天，则赎回交易时间为09：00-12：00。也就是说，如果开放日恰逢季末，则留给投资者的赎回时间仅为3个小时。 “2012年以前，部分银行过度依赖超短期理财产品揽存，造成存款在月初、月末等时点大幅震荡，诱发流动性风险，监管部门于是叫停了一个月及以下期限的理财产品。随后，滚动式理财产品接管了这部分市场需求。但由于滚动周期大多数较短，为了避免投资者资金闲置未能及时获利的风险，这类产品大多嵌入了自动转投的设计，当然，这种自动转投对于银行来说也是有利的，既增加了客户黏性，又降低了获客成本”，银行业人士对《证券日报》记者解释了“自动转投”设计的由来。 投资者赎回受限较多 银行被指“太霸王” “我能够理解自动转投的设计理念，也承认它方便了部分投资者，但是在操作细节的约定上，银行过于强势，甚至是‘太霸王了’”，上述投资者王女士表示。 王女士指出，买入理财产品时，投资者都会被要求预留手机号码，银行完全可以通过向指定客户群发确认短信等方式获得投资者的明确授权。“例如，投资者回复验证码、发送某个特定符号代表同意继续投资，反之则自动赎回等等，相信在目前的科技水平下，银行完全可以在开放日与投资者再进行一次确认。退一万步来说，如果银行坚持认为无需再次确认，那至少也应该给予投资者较为宽松的赎回时间，例如，在产品到期之前几天就开始接受申请，到期后自动转账。目前这种只给投资者留几个小时的做法实在是不合理，如果投资者碰巧那几个小时在飞机上，是不是就直接错过了赎回的机会”。 《证券日报》记者仔细研读了部分滚动型理财的产品说明书并发现，银行通过合同约定的方式对自己在多个方面可能遇到的风险进行了保护。 例如，有银行在产品说明书中约定，“将在收到投资者赎回申请后即时返还投资者本金（如收益为正），一般情况下不晚于赎回申请日日终，特殊情况下可延后至赎回日下一工作日”。而所谓的特殊情况，并不是一般法律意义上的不可抗力，而是指每季度季末最后一日或市场出现临时性流动性紧张或其他可能影响产品流动性管理的有关情形。换句话说，银行将本应自己做好的资金流动性管理的一部分风险强制转嫁给了投资者。 根据理财产品说明书，银行还可以拒绝赎回。“若理财产品当日赎回净额（赎回金额－申购金额）达到或超过本理财产品上一理财交易日日终理财产品总金额的15%时，即认为是发生了巨额赎回，此时银行有权拒绝超过部分的赎回申请，并在下一理财交易日恢复正常的产品赎回；当连续两次发生巨额赎回、市场出现临时性流动性紧张或其他可能影响产品流动性管理的有关情形下，银行有暂停产品赎回的权利，并保留择机恢复产品赎回的权利”。虽然貌似银行拒绝赎回的前提是其有不得已的苦衷，但是，在理解银行之余也应该想到，流动性风险显然不仅银行可能遇到，投资者也可能会遇到。如果投资者的资金在好不容易到来的赎回日不能按照预期赎回，那么其也可能陷入相当大的困境，例如不能按时缴纳购房首付、生意周转困难等等。 此外，银行部分“自动”业务的背后，确实也有一些“小心机”。此前，《证券日报》其他记者曾在走访银行网点时发现，有的银行将定期存款直接默认设定为定期转存方式，有的银行则要求只要储户自己在开设账户时勾选这一选项。然而这种看似“贴心”的服务，却可能因为某些银行的“巧妙”设计让储户不知不觉损失一部分自身应得的收益。通常，商业银行给出的存款利息，除了央行公布的基础利率外，还包括银行自身上浮的部分，该部分由各家银行自行决定。然而，彼时某些银行在储户最初定期存款时，给出的是挂牌利率；但是，该笔存款到期自动转存时，却只付给储户央行所规定的基准利率。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

外媒：中国设“超级机构”防金融风险

参考消息网7月17日报道 境外媒体称，备受外界关注的中国全国金融工作会议本月14日至15日在北京召开，国家主席习近平发表重要讲话，强调金融安全、稳中求进工作总基调、健全金融法治。会议一如外界预期，提出深化人民币汇率形成机制改革。 敲定总体工作基调 据台湾《工商时报》7月16日报道，据了解，大陆全国金融工作会议一般每五年召开一次，从1997年至2012年共已举行过四次，历届会议也先后颁布多项金融改革重要政策。 习近平表示，要把国有企业降杠杆作为重中之重，严控地方政府债务增量，整治严重干扰金融市场秩序的行为，加强互联网金融监管。 习近平称，要把发展直接融资放在重要位置，改善间接融资结构，推动国有大银行战略转型，发展中小银行和民营金融机构；鼓励发展绿色金融；避免变相抬高实体经济融资成本。同时，要深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币国际化，稳步实现资本项目可兑换；积极稳妥推动金融业对外开放；推进“一带一路”建设金融创新。 国务院总理李克强也指出，金融是国之重器，要保持流动性基本稳定；积极发展普惠金融，大力支持小微企业；要推进金融监管体制改革，增强金融监管协调的权威性有效性，强化金融监管的专业性统一性穿透性，所有金融业务都要纳入监管，及时有效识别和化解风险。 另据台湾“中央社”7月15日报道，中国大陆全国金融工作会议14日至15日在北京召开，习近平出席会议发表讲话。习近平指出，做好金融工作要把握好四项重要原则： 第一，回归本源，服从服务于经济社会发展。金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平。 第二，优化结构，完善金融市场、金融机构、金融产品体系。要坚持质量优先，引导金融业发展同经济社会发展相协调，促进融资便利化、降低实体经济成本、提高资源配置效率、保障风险可控。 第三，强化监管，提高防范化解金融风险能力。要以强化金融监管为重点，以防范系统性金融风险为底线，加快相关法律法规建设，完善金融机构法人治理结构，加强宏观审慎管理制度建设，加强功能监管，更加重视行为监管。 第四，市场导向，发挥市场在金融资源配置中的决定性作用。坚持社会主义市场经济改革方向，处理好政府和市场关系，完善市场约束机制，提高金融资源配置效率。加强和改善政府宏观调控，健全市场规则，强化纪律性。 习近平强调，金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。必须加强党对金融工作的领导，坚持稳中求进工作总基调，遵循金融发展规律，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，创新和完善金融调控。 补齐监管体制短板 据时事社7月15日报道，五年一度的研究中国金融改革重大事宜的全国金融工作会议14日至15日两天在北京举行。出席会议的习近平主席表示，要成立一个新的政府机构——“国务院金融稳定发展委员会”。 报道称，中国的金融监管业务一直是由中国人民银行（央行）、银监会、证监会和保监会分别负责，新机构的成立有望推进金融业务的统一管理。 据日本《每日新闻》网站7月15日报道，确定中国金融领域重要指针的全国金融工作会议15日闭幕。习近平主席在会上指示，要继续防控金融风险、深化金融改革。 报道称，中国的金融监管机构一直被细分，有专门机构分别负责监管银行、证券和保险。中国将建立稳定金融的新机构，目的是推进从上至下的一贯制金融监管工作。 债务扩大等中国金融风险经常受到国内外舆论指责，这次会议也把维护金融系统的稳定放在了极其重要的位置上。 据美国《华尔街日报》网站7月15日报道，中国国家主席习近平在15日闭幕的高层会议上宣布，中国将设立国务院金融稳定发展委员会，协调国内金融监管工作。此次全国金融工作会议为期两天，旨在构建宏观框架，强化国内监管系统的统一性，即将成立的委员会将确保各个金融部门更好地协调工作。 官方尚未公布委员会的具体组成，协调监管意味着要加强不同监管部门间的信息共享。央行在制定货币政策、决定其他各项举措的时候，尤其需要从其他监管部门那里及时获得全面信息。 另据台湾《旺报》7月16日报道，针对大陆准备设立“国务院金融稳定发展委员会”，分析人士指出，这项宣示传达了非常重要的信号，也就是大陆在金融管理上将从过去“监管的竞争”进阶到“监管的协调”，委员会将在这方面扮演吃重的角色。 专家表示，该委员会将是国务院层面的权威决策机构，对于深化改革、协调监管将起到重要作用。大陆之所以推出该委员会，是为了克服金融监管短板，加强金融监管的统筹协调。过去长期存在的“谁家的孩子谁抱”的分业监管方式存在一定的金融监管盲点，容易出现监管套利。鉴于分业监管体制的统一性不够，才设立国务院金融稳定发展委员会，它对于克服金融监管短板将发挥重要作用。 确保国家金融安全 据《日本经济新闻》7月16日报道，中国决定金融工作方向的全国金融工作会议15日闭幕。会议决定设立国务院金融稳定发展委员会，加强金融监管协调、补齐监管短板。此举将加强对跨行业金融商品等的监管。在今秋召开决定最高领导层人事的共产党全国代表大会前，这次会议表明了不允许出现金融混乱的姿态。 全国金融工作会议自1997年以来每五年举行一次，除国家最高领导层成员外，监管部门、地方政府和大金融机构的负责人等都出席会议。 习近平在会上表示，金融安全是国家安全的重要组成部分，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置。 据彭博新闻社网站7月15日报道，据中国国家媒体报道，中国将设立一个国务院下属委员会，负责监管金融稳定和发展。习近平在这个会议上说，金融安全是国家安全的重要组成部分。 加利福尼亚大学圣迭戈分校教授史宗瀚表示：“中国正着力强调风险防范，监管层须对任何不稳定迹象加以管控。” 据中国国家电视台报道，李克强总理也在会上讲话。他表示所有金融业务都要纳入监管，及时有效识别和化解风险。 IHS马基特公司经济学家拉吉夫·比斯瓦斯表示，中国领导人的讲话显示，中国政府渴望防止金融系统发生可能造成失稳的震动，“央行和新设立的委员会的工作重点将是稳定住银行系统内的不良贷款，对影子银行业风险以及与规模不断扩大的公司债务有关的风险实施管控”。 报道称，自亚洲金融危机后推行全国金融工作会议这一机制以来，该会议在中国的经济和政治日程表中一直占据着独特地位，该会议旨在鼓励更加可持续的经济增长。 另据香港《南华早报》网站7月15日报道，内地将设立超级监管部门，赋予其协调监管金融稳定的权力，还将强化央行系统性风险防范职责。 报道称，全国金融工作会议作为闭门会议，自1997年亚洲金融危机以来每五年举行一次，会议将决定政府未来五年内在金融方面的优先事项。 另据美国消费者新闻与商业频道网站7月15日报道，中国的全国金融工作会议始于1997年亚洲金融危机之后。由中国最高金融官员参加的这一闭门会议解决了有关金融系统的诸多问题，推动了经济健康发展。 报道称，关于成立超级监管部门的设想已在金融圈流传多年，在2015年中国股市动荡后得到加速推进。中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才认为，会议宣布鼓励进一步协调监管工作，鼓励继续推行金融市场去杠杆，国际投资者会表示欢迎。 徐洪才说：“此次会议向国内外投资者发出积极信号，表明中国将拥有更加稳定、更加开放的金融市场，将继续推动资本市场国际化和经济国际化。” 7月14日至15日，全国金融工作会议在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。新华社记者 李涛 摄

京东“白条”被盗刷竟怪“黑产” 还让用户自买保险

互联网 “先消费，后付款” 支付方式的推出，让消费者在 “买买买” 的时候更加畅快。然而，一旦账户被盗刷，这份便利就会大打折扣。 近日，北京的程女士就面临着这样的困扰。今年6月5日下午，在当日未进行任何消费的情况下，程女士收到了一条手机短信提醒：“[京东金融]（不分期）您尾号4079的订单于6月5日打白条3000元。”惊愕之余，她联系到了京东金融客服。得知该情况后，客服称，需要调查原因后再告知后续解决方案，并几次承诺，会对这个涉嫌盗刷的白条做“止付”操作。 可如今，一个月过去了，不仅京东金融尚未调查清楚程女士“为何无故被打白条”，就连之前客服反复承诺会止付的这张“白条”也已经出现了逾期。 公开资料显示，“京东白条”是京东推出的一种“先消费，后付款”的支付方式，可以享有最长30天的延后付款期或最长24期的分期付款方式。但《投资者报》记者在调查中了解到，京东白条被盗刷的案例屡屡见诸媒体、论坛，而京东金融在处理此类事件时效率较低，用户非常被动。 1、莫名的“白条” 6月5日下午14点35分，正在开会的程女士收到短信“3000元白条”提醒，收款方为“爱瑞斯酒庄”。惊愕之下，她迅速联系京东客服，客服表示此事需要联系京东金融解决。京东金融客服则称，需要调查原因后再告知后续解决方案。同时，程女士选择报案，但警方表示由于涉案金额太少，无法立案。 接到程女士投诉后，《投资者报》记者联系京东金融有关部门了解情况。随后的3天，京东金融内部人员多次告知记者已经帮程女士做了“止付”操作，但对盗刷的原因表示“调查需要一些时间”。 但是，7月5日当天，程女士却发现这3000元“白条”已经产生了逾期费用，且每天的金额在迅速增长。程女士告诉记者，在此期间，京东金融客服并未再联系她。 程女士当时担心的是，账户已经出现逾期，产生的费用该由谁来负责，由此产生的逾期记录又会否影响她的个人征信呢？带着这些问题，记者再次与京东金融内部工作人员取得联系。终于在7月9日，程女士收到了京东金融方面的信息，要求其提交凭证等资料。 对于调查缓慢与用户担心的费用问题，京东金融方面对《投资者报》记者表示，“核实盗刷案情涉及大量专业调查，需要一定时间。在这一处理过程中，由系统自动触发，用户可能还会收到还款提醒，但用户无须担心，最终被盗单金额无需用户承担。” 同时，京东金融表示，在做案件调查的过程中，需要用户必要的配合，例如提供个人身份证明等。一旦接收到用户的回传资料，通常京东金融会在一周内为用户完成盗刷金额的处理。 然而，据之前的公开报道，目前已知的解决时间较快的有2个月，有的7个月才彻底解决，而有的则始终无解。 此外，京东金融方面告诉记者，因为京东金融会对盗刷类征信记录做特殊处理，所以用户无需担心盗刷引起的个人征信记录问题。 2、同样的 “怪事” 事实上，与程女士有着同样遭遇的还有很多“白条”的用户。公开报道显示，就在程女士“白条”被盗刷的同一天，至少有其他两名消费者也在这家名为爱瑞斯的酒庄被打了“白条”。 据报道，安徽陈先生的“京东白条”账户显示：6月5日10点17分，其账户在爱瑞斯酒庄消费3000元。同一天下午1点15分，江苏盐城一位用户“京东白条”账户也被盗刷4500元，收款方亦是这家酒庄。 安徽、江苏、北京，同一天，相对集中的时间，此事是巧合还是有组织的，京东金融是否据此信息进行过调查呢？令人遗憾的是，京东金融目前没有就该事项做出任何反馈。 更出人意料的是，当记者在搜索引擎内输入“京东白条被盗刷”这组关键字，类似事件显示了数十页，时间跨度则是从2015年到2017年。到底“京东白条”目前有记录的“被盗刷”用户投诉已经发生了多少起，京东金融又处理了多少笔，内部是否已经形成相关处理经验和内控机制，对于记者提出的这些问题，京东金融并未详细透露。 对此，京东金融只是显得较为“委屈”，对记者称，此类案件的根本原因在于“黑产”（网络黑色产业链）欺诈团伙在外部非法获取用户账户密码，“盗刷是‘黑产’造成的行业性问题，京东金融对‘黑产’零容忍，并积极协助用户报警处理。” 此外，京东金融还表示已协助多地警方打黑，对“黑产”起到了震慑作用。“未来我们还会加大技术、人才投入，持续打击‘黑产’。” 3、可怕的 “沉默” 既然事后处理缓慢，那能否做到事前防范呢？多位用户告诉《投资者报》记者，在盗刷事件发生前，他们并未收到任何账号异常登录的提示，只有在收到手机短信消费提醒后，才有所警觉，但为时已晚。 为什么用户账户异常登录，系统却没有任何提醒呢？作为知名的金融科技公司，既然已经出现多起盗刷事件，京东金融在系统防盗、保护用户信息安全、追回损失等方面又有哪些解决措施呢？目前这些都还不得而知。 京东金融一位张姓工作人员告诉记者，之所以很多人被盗刷，最大的可能是用户的信息被泄露了。据京东金融信息安全方面专家表示，在他们破获的“黑产”案件中，绝大多数都是因为“黑产”掌握了用户的全部个人信息，以至于能够非常顺利的登录被盗者的账户。但如果在后续的购物中出现异常，京东的风控系统还是能够自动启动拦截，降低被盗刷概率的。 此种解释是否能得到用户的认可尚未可知，而且信息泄露到底始于何处仍然值得关注。 对此，京东金融方面建议用户在使用网上支付时应做好以下五个方面的防范工作：一是尽量不要在小网站注册；二是在不同的电商平台尽量使用不同的登录密码和支付密码；三是要保护好自己的手机号；四是在同等情况下，苹果手机比安卓手机更安全；五是购买账户安全险很有必要。因为一旦出现盗刷等损失，就算平台方不赔，也有保险公司赔偿。毕竟多一分保险，也就多了一分保障。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上千家催收公司或出局

导读：云平台关停接口，短信群发和网络电话纷纷停摆；监管部门搭建投诉体系，一旦核实，整个公司都得封号；深圳、上海的地方催收规则出台，根根红线，森严无比。 校园贷恶性事件爆发，山东辱母案雪上加霜，让催收行业的监管，突然而至。 云平台关停接口，短信群发和网络电话纷纷停摆；监管部门搭建投诉体系，一旦核实，整个公司都得封号；深圳、上海的地方催收规则出台，根根红线，森严无比。 催收行业面临了诞生以来的，最艰难时刻。 洗牌将至，业内人士估计，近一半的催收平台将倒闭，上千公司将出局。 这是命运中的大劫，还是涅槃后的新生？ 一、大雨欲来 2016年临近年底，频繁的校园负面新闻集中出现，整个互联网金融遭受重创。 催收行业，最先感受到监管的压力。 “尽管催收处在信贷的最后一环，却总是最早感知监管的温度”，某平台的催收总监杨凌发现，网络电话突然无法使用。 在此之前，催收最核心的电催业务，都是依靠网络云平台，拨打网络电话和群发短信。 “这些大的平台，直接告诉我们，上层监管比较严，不再接互联网金融平台”，杨凌称，对于这些平台来说，有营销需求的商家，都可能是他们的客户。 互联网金融公司的营销和催收业务，只是他们业务中很少的一部分，因此斩断毫不犹豫。 催收业务被生生砍断之后，杨凌辗转找到一些“地下平台”，却发现对方要价直接涨了几倍——以前一通网络电话，只需要4分到5分，而如今涨到了9分到12分。 “最让人可气的是，这些平台还借机揩油，设置了各种苛刻条件”，杨凌称，一般每个催收员会有一个网络电话终端，而现在每月还需要加收50到200的费用，“我们称这个叫人头费”。 除了设置“人头费”，还加上了“设备费”。 平台还提出，要收“中继线”的费用——中继线是连接网络电话和座机的设备，而在此之前，平台都会包办，并不收费。 “就相当于购买了一台座机，还必须支付购买电话线的费用”，杨凌提出抗议，云平台的答复是，如果你有呼叫中心资质的话，可以自己去购买中继线，费用是300到500元每月。 如果没有，需要云平台提供，价格直接飙升到3000元每月。 “营业执照上写着石油、证券、网络金融的经营范围的，基本都申请不下来”，杨凌称，实际上，2015年之后，各个部门对互联网金融“不太友善”，基本申请下来的概率为零。 各家公司只能接受3000元的高价。 如此算下来，拨打网络电话的成本，除了增加两三倍之外，每个催收员每月还要加收近3500元的成本。 对于一些小的催收团队，成本的暴增已让他们入不敷出。行业洗牌，猝不及防地来临，而更大风暴，还在后面…… 二、步步紧逼 各家催收公司还正在苦寻网络电话的渠道，没想到短信群发也开始崩盘。 在此前，催收行业有两种操作方式，一种是正规的催收公司，会和云平台合作，而另外一些非正规公司，则会采取一些“黑暗手段”。 “云平台的规则太多，还得审核短信模板”，催收员秦欢欢称，他的操作方式，就是从某宝上，批量买一些“非实名电话卡”，100元一张，里面有200元花费。 “我就用自己的手机群发短信，200元话费，也能发2000条短信，而且短信内容不受限制，想怎么威胁辱骂都可以”，秦欢欢称。 后来越做越大，他就买回来几个“猫池”，将所有的卡插进去，用电脑操作，集体群发短信。然而从3月份开始，秦欢欢发现，短信群发不太灵了。 “上门、催收、法院等敏感词，在发送的一瞬间，短信就直接消失不见了”，秦欢欢不得不反复换词，至今都很难摸透，哪些词汇突然就成了“禁言禁语”。 刚开始，催收行业以为这些只是为了备战“315”，过了“315”就好，却没料到监管“这次来真的了”。 今年4月，山东辱母案后，催收行业出现崩塌之势。 “几乎所有的人，都将矛头对向了催收行业，仿佛我们就是万恶之源”，秦欢欢感觉到周围人的恶意，除了媒体上铺天盖地的指责，就连身边的朋友，“都开始略带异样”。 更严苛的监管尾随而来。 5月4日，深圳互联网金融协会对外发布《深圳市网络借贷信息中介机构催收行为规范》（征求意见稿），成为国内首份针对催收的地方性文件。 十条禁令，泾渭分明。很多规定，直插催收行业心脏。 比如，严禁催收机构在任何非正常时间段（借款人所在地时间8:00-19:00）与借款人就催收事务进行沟通；严禁催收人员骚扰债务人的咨询人、家人、同学及朋友，以追问有关借款人的下落或联络方式等等。 监管一出，催收行业一度炸锅，主要情绪是“抗拒”。 “抗拒情绪”似乎无事于补，监管如期而至，毫不停歇。 就在当天，几十家平台大型的云平台都“很抱歉”地告知杨凌，短信群发业务暂停。 几乎所有“106”开头的营销短信平台，将他们都拒之门外。 杨凌只能再次寄托到“地下平台”。 很多平台开出了天价，价格暴涨几倍。杨凌通过熟人介绍，“走了个后门”才找到一家价格稍低的。 以前发送一条短信的成本是4分，送达率90%，而现在的报价是成本8分，送达率70%。 成本翻倍还不是关键，对短信的审核，变得无比严格。 以前和大的平台合作，杨凌会提交一个短信模板，差不多就能过，而现在，“催收”、“上门”、“起诉”、“法院”，还有一些威胁语气词，都成了“禁语”。 “我们给供应商提交短信模板，他们会要求反复改，我们的策略就是不停换词”，杨凌举例称，比如催收，改成“清收”，起诉，改成“通知单”。 然而，即便如此，这些变通的词，还是会不断被加入“黑名单”。 而此时，相关部门对通信行业的监管，更为严苛。 信息产业部、各大运营商，联合起来绞杀“暴利催收”和“信息诈骗”。 一旦有用户去相关部门投诉，运营商就会去核实，有时候甚至会调取通话录音，一旦核实无误，“整个公司的电话都会停掉”。 “短信和电话，都纳入了严密监控的范畴，稍微不慎，就可能导致大面积的封号”，杨凌不得不在公司内部，开始了紧急培训，训练催收员的话术，“一定要稳，骂不还口，绝无脏字”。 正规公司尚且如此，地下公司的业务更是雪上加霜，用户一旦拿着短信截图给联通、电信、移动一通电话过去，手机号就直接封号。 “封一个号，就损失100元，发一次短信，就损失几十个号，这个成本太高，根本耗不起”，秦欢欢称，投诉的敏锐度大幅度提升，他的业务几乎难以维持。 更多的坏消息，接踵而来。 今年5月底，监管部门开始了对“大数据”行业的清洗。 5月初，最高人民法院通报新的司法解释，明确非法获取、出售或者提供个人信息50条以上的，即构成犯罪。 近日，某运营商的员工，因为泄露上千数据，而被判刑。 而催收行业，不可绕过的，就是“信息修复”——很多借款人会突然消失，催收的第一步，就是找到这个人。 “最疯狂的时候，有人上门来兜售信息，直接拿U盘去拷贝”，江宁是一催收公司的负责人，他回忆，当时一千万条数据，价格只需5万到10万元。 “如今很多数据购买的渠道，都断了”，江宁发现，即便还有胆大者敢于铤而走险，价格也翻了“三到五倍”。 数据、网络电话、群发短信等等，催收行业赖以生存的“基础设施”，被悉数斩断，“整个行业的成本，翻了4到5倍”。 三、洗牌将至 总是上有政策，下对策，很多公司试图找到“曲线救国”的方式。 比如，网络电话无法拨号，他们就找一些平台，把电话先转到境外，在美国、香港绕一圈，再拨回来。 “然而接通率大幅度降低，你看到一个美国拨打回来的电话，你会接吗？”杨凌发现，除此之外，越洋电话还有延迟，“一般会延迟一两秒，沟通起来特别费劲”。 各种应对攻略也在催收圈里流传。 短信不行用微信，只要不透露自己的身份信息；用“非实名电话”打，不同时间段，多次拨打，但也要防止客户录音；超过3个月的客户资料及时拷贝，及时删除。 整个行业的成本，大大提高，而违规的成本，也在增加。 “监管的核心逻辑，就是甚至了各种门槛和规则，让成本增加，这样就让一些不正规的小平台，难以存活”，杨凌称。 监管才迈出小小一步，深圳起草的意见稿，也是地方性文件，然而，更加严苛的风暴，即将来临。 六月中旬，某催收平台的负责人被上海监管间接询问，“监管的看法是，目前给出的开放性条件太多，要开始制定细则”，他透露，针对上海的催收政策，已形成初步内部讨论版。 2015年之后，信贷产业火热崛起，一大批互联网消费金融出现，让催收行业进入了一个黄金时代。 “整个催收公司，已有多达数千家大大小小的公司，三五个人，注册一家公司就开干”，杨凌粗略统计，这两年，起码就有上千家专注互联网金融催收的公司成立。 而这其中，近一半的平台，并没有催收资质，野蛮生长。 “营业执照中，没有催收或清收等相关营业范围的，都属于地下催收公司，灰色运作”，杨凌称，大多数暴力催收事件，都来自这些地下催收公司，行业一度陷入众矢之的的深渊。 “行业洗牌已来了，有一半的催收公司将被淘汰”，杨凌认为，这真的不是一件坏事，催收行业早就到了该溯本清源的节点了。 他们等待这一天，等得太久了。 催收行业在监管的隙缝中，左腾右挪，试图找到一个出口。 但通常是，他们每逃窜一处，很快监管就围堵而来。 这个长期处在灰色边界的行业，仿佛被推了一把，猝不及防地进入阳光下——光线有点刺眼，他们尚未适应。 等他们适应光线，睁开蒙昧的双眼时，就会发现那段野蛮江湖、灰色时代，已是过去。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

涉嫌信披违法+质押爆仓 欢瑞世纪被证监会立案调查

刚刚发布了半年度预亏公告的欢瑞世纪又遭“噩耗”。公司7月17日晚间公告，当天收到证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《证券法》有关规定，证监会决定对公司进行立案调查。同时，公司还公告，因控股股东质押给中信证券的公司股票触及平仓线，根据深交所股票上市规则相关规定，经向深交所申请，公司股票自7月18日开市停牌。 据了解，欢瑞世纪控股股东包括实际控制人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援及钟君艳三方，共持有公司股份约2.84亿股（其中，有限售条件流通股约2.83亿股，无限售条件流通股97.62万股），占公司总股份的28.92%，质押股票共计约2.79亿股，占其所持公司股份的98.19%。其中，质押给中信证券的有约1.15亿股（占控股股东所持公司股份的40.42%，占公司总股份的11.69%）。上述质押股票的平仓线为9.42元。17日当天，公司股价最低下探至9.15元，盘中已触及平仓线，收盘报于9.46元。 欢瑞世纪表示，上述事项将对公司股权结构产生重大影响，但暂不会导致公司实际控制权发生变化。控股股东将采取积极措施，通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施保持公司股权结构的稳定。本次申请停牌时间不超过五个交易日。 对此，一位不愿具名的资深投行人士认为，做为一家刚完成重大资产重组不久的公司，控股股东便将手中持股几乎尽数质押，至少说明其资金链已经非常紧张，甚至不排除其在进行重组时所使用的资金便存在着某种“过桥”或者“对赌”的重大嫌疑。 资料显示，欢瑞世纪系2016年对原星美联合重组而来。当时，公司以7.66元/股价格向陈援、钟君艳夫妇等欢瑞世纪影视传媒股份有限公司全体60名股东定增约3.92亿股股份收购欢瑞世纪100%的股权，标的资产估值约30亿元；同时以8.72元/股价格向欢瑞联合、弘道天华、青宥仟和、青宥瑞禾非公开发行约1.75亿股股票募集配套资金约15.3亿元，用于电视剧、电影的投资、特效后期制作中心及补充流动资金。 上述重组方案于2016年11月8日获得证监会批复。今年2月13日，公司完成工商变更登记手续并领取了重庆市工商行政管理局换发的新《营业执照》，将公司全称由“星美联合股份有限公司”变更为“欢瑞世纪联合股份有限公司”。2月15日，公司证券简称正式由“星美联合”变更为“欢瑞世纪”。 重组完成后，公司主业变更为影视剧制作发行、艺人经纪、游戏及其衍生业务等，实际控制人亦变为陈援、钟君艳夫妇，公司总股本也由约4.14亿股增至约9.81亿股。欢瑞世纪全体股东还承诺：2016至2018年度实现的净利润将分别不低于2.41亿、2.90亿和3.68亿元；扣非后净利润分别不低于2.23亿、2.70亿和3.43亿元。 彼时，曾有沪上资本圈人士透露，欢瑞世纪重组资金存疑，包括2014年天津欢瑞从星美联合原大股东上海鑫以受让5794万股股份（占比14%）的资金亦来路不明。但由于没有确切证据，未能引起有关方面重视，但坊间一直传闻不断。 今年4月6日，欢瑞世纪公布了重组完成后的首份成绩单：2016年公司实现营业收入7.39亿元，增长55.69%；实现归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，增长54.74%，扣非后净利润2.54亿元，每股收益0.62元。按照重组时业绩承诺，2016年公司实现的扣非前后净利润应分别不低于2.41亿元和2.23亿元，目前，实际完成率分别为111.84%和113.99%。 可7月13日晚间，公司发布的2017年半年度业绩预告令人大跌眼镜：经初步核算，1-6月公司将亏损3700万至3900万元，去年同期，公司盈利约4736万元。 华龙证券投顾牛阳表示，对于一家去年刚盈利2.65亿元的优质影视公司，仅过半年业绩便变为亏损，着实令人不可思议。由于欢瑞世纪公告涉嫌信披违法违规，因此不排除其2016年业绩有“造假”嫌疑。包括其之前公告的与安徽卫视、北京卫视的创新式合作，亦不排除有不实之处。今年6月16日，深交所曾对公司2016年报发出过问询函，重点对公司营业收入、构成、股东情况以及费用等问题关注，公司于6月30日进行了回复。 一切都有待调查之后才能“破云见日”。 欢瑞世纪特别提示，如公司因此受到证监会行政处罚，并且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的，公司将因触及《深圳证券交易所股票上市规则（2014年修订）》13.2.1条规定的欺诈发行或者重大信息披露违法情形，公司股票交易被实行退市风险警示。实行退市风险警示30个交易日期限届满后，公司股票将被停牌，直至深交所在15个交易日内做出是否暂停公司股票上市的决定。

万达债再现大跌 标普列入“负面观察”

6月底的 “股债双杀” 刚过去不久，万达债的第二波下跌又来了。 多只在交易所流通的万达债券7月17日全线下跌，15万达01截至收盘报97元，跌幅1.22%;16万达02报95.11元，跌幅1.36%。相比债券市场上的二度暴跌，万达电影（002739.SZ）则因停牌逃过了一劫。 对于7月11日万达融创达成的闪电式交易，标普7月17日将万达商业评级列入负面观察，维持其主体信用评级“BBB-”；同时预计万达商业合约销售额和收入将下滑，这种恶化将抵消债务减少带来的益处。 闪电交易至评级列负面观察 17日，标普发布公告称，将万达商业评级列入负面观察。对于11日融创与万达的闪电交易，标普认为，万达和融创超预期的迅速而庞大的交易损害了公司稳定性和能见度，万达商业的信息披露和透明度也低于同类评级的同行。标普预计万达商业合约销售额和收入将下滑，这种恶化将抵消债务减少带来的益处。 标普表示，接下来的90天内将进一步评定交易协议的细节，以及该交易对公司现金流和财务杠杆的潜在影响，还将追踪这次大规模资产出售是否会推迟其在A股上市进度。 回顾上周的“王孙”闪电式交易，7月11日，融创与万达632亿之巨的并购案出炉，万达以632亿元向融创转让13个文旅项目和76个酒店。 一方面来看，融创此次承债式收购，有利于降低万达商业的存量债务、清偿银行贷款，负债率将大幅下降，有助于弱化地产“标签”。万达集团董事长王健林7月10日也公开表示，转让项目有助于公司实现轻资产运营。 另一方面，也有业内人士分析称，万达私有化回归A股的进程并不顺利。对于万达商业来说，实现从地产公司向轻资产公司有效转型迫在眉睫。 其他评级机构怎么看 对于此次交易的影响和评估，另外两家国际评级机构却给出了不同的看法。惠誉认为将资产出售给融创中国（01918.HK），有利于万达集团的信用评级。 三大评级机构对万达商业的主体评级 穆迪有关负责人表示，该资产出售计划若成功完成，将是万达商业地产在实现轻资产战略方面迈出的重要一步，并可在增强其流动性的同时削减债务水平。万达商业地产Baa3的发行人评级和负面评级展望并无即时影响。因为该公司正在实施的轻资产转型战略面临一定的不确定性，且该交易将导致可用于支持万达零售类购物中心开发的房地产销售现金流大幅减少。 穆迪称，酒店业务的出售对公司经营并不会产生重大影响，因为在2016年公司总收入中，该项业务收入仅为61亿元，占比不到5%。 其实早在今年初，万达商业的评级就已遭三大评级机构调降。其中，1月20日，穆迪将万达商业的评级由Baa2下调至Baa3，同时还将万达旗下两笔高级无抵押美元债券的评级由最低投资等级Baa3下调至高收益等级的Ba1，展望为负面。去年12月12日，标普将万达商业的信用评级从BBB下调至BBB-，展望为负面。2月3日，惠誉也宣布将万达商业的信用评级从BBB+下调至BBB，但展望为稳定。 相比之下，万达商业在内地的主体和债项评级仍显稳定，大公评定万达商业主体的信用评级为AAA，中诚信对万达主体评级为AA+，评级展望均为稳定，大公和中诚信均表示，将对此并购案进行持续关注。 万达债务有多少 根据整理，万达债的债务主体以万达商业为主，存量债券高达870亿元，控股公司万达集团的存量债券则相对较少。 就万达商业的存量债券来看，万达商业在银行间和交易所共有870亿元存量债券。从到期时间分布来看，2017年年内和明年都没有债券到期，但明年存在一定的回售可能。而2020年到期的债券量最大，高达380亿元。 虽然短期来看，万达债到期压力不大，但万达商业对债务的依赖却很明显。从资产负债表来看，2016年在不断扩张的海量资金需求下，以及受益于公司债市场的蓬勃发展，万达公司债发行量、债券占有息负债总规模的比例大幅上升。海通证券姜超认为，近年来万达商业不断通过发行债券进行降低融资成本，截至今年一季度末，万达商业应付债券占有息负债总规模的35%。考虑到公司未来仍有较大资金支出压力，若债券融资因受负面消息冲击渠道不畅，或融资成本提高，可能对公司的资金面带来不利影响。 根据公开资料整理发现，2016年以来，万达商业发债代替短期贷款的现象比较明显，另外，长期借款仍是其负债的主要来源。截至2017年一季度末，公司资产负债率为70.61%，长期借款余额为1388亿元。 姜超也分析到，近年来万达商业的资产规模和营业收入均稳步增长，2015年、2016年分别实现利润总额405.5亿元和448亿元，2017年一季度毛利率有所降低但保持在46.4%的较高水平。整体看，公司仍在稳步发展中。 母公司万达集团方面，根据Wind资讯数据显示，万达集团存量债券共计106亿元；另据海通证券整理，万达旗下的AMC娱乐控股公司有59.63亿元的次级债，集团层面还有14.1亿美元的海外债。 对于万达集团旗下的万达文化，姜超表示，频繁收购的同时，万达文化盈利能力一般，投资收益和营业外收入对公司利润贡献较大，2015年投资收益和营业外收入占利润总额76.95%，2016年提升到91%。公司投资性现金流净流出规模较大，2016年为335.8亿元，但经营性现金流净额仅有81.9亿元，缺口高达254亿元。同时2016年筹资性现金流净额为207.44亿元，主要来自取得借款和发行债券收到的现金。总体看，公司未来对外部融资需求仍存在一定依赖。 整理发现，近几年来，万达出海动作频频。院线方面，2012年5月，万达26亿美元并购美国院线AMC，交易金额高达26亿美元；2016年1月，万达以不超过35亿美元收购美国传奇影业公司，成为当时中国最大海外文化企业并购，此类并购交易不少。 一位投资经理表示，在万达集团新闻不断的情况下，目前对万达债投资决策的主要影响来自三方面，一是消息面，万达是否能在与融创的交易与合作中实现转机;二是备受关注的出海“买买买”之后，是否真的能获得投资收益;三是转型“轻资产”后的万达，未来经营水平和造血能力如何。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

发展直接融资 专家称新股发行不减速

主持人包兴安：全国金融工作会议提出要把发展直接融资放在重要位置。专家认为，这意味着大力发展直接融资，通过股票市场的建设来降低股东权益融资的成本，通过公司债市场的发展来降低债务成本，是服务实体经济的具体举措和未来方向。 全国金融工作会议提出要把发展直接融资放在重要位置。在业界看来，这意味着未来可能会更多地提高股市的融资功能，多层次资本市场将得到更大鼓励。 “全国金融工作会议将发展直接融资提到前所未有的高度，是分析当前新经济形势下支持实体经济发展得出的有效途径。”大同证券首席投资顾问郑虹7月17日在接受《证券日报》记者采访时表示，目前银行贷款利率普遍提高，对企业来说增收入降成本是关键，但是现在高资金和人力成本限制了企业的快速发展，尤其对于部分小企业或者新兴行业，贷款门槛相对过高，不利于企业发展。通过资本市场直接融资，有助于优质企业更快速做大做强，减轻企业压力。 与此同时，郑虹表示，资本市场和实体企业是相辅相成的两个经济组成部分。以前，企业和资本市场是分割开的，资本市场没有发挥出应有的融资功能。“金融业要回归本源，就要建立多层次的资本市场，完善投融资相关制度，为经济发展保驾护航。” 发展直接融资，一个重要体现就是新股发行。据《证券日报》记者统计，今年以来，证监会已经下发了26批共计243家企业的IPO批文，筹资总额为1240亿元。 虽然新股发行已经进入常态化，但在审核方面并没有放松。据记者统计，今年以来，被否的企业数量已经达到了41家。另外，今年以来，还有7家企业的IPO申请被取消审核。而去年全年，被否和取消审核的企业数量仅为18家和5家。 在交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健看来，更加重视发挥直接融资对实体经济的支持作用，资本市场体系建设有望提速。未来包括改革股票发行制度、完善退市制度等在内的资本市场改革都将围绕促进融资便利化、提高融资可得性、降低融资成本等来部署推进。 7月17日，欣泰电气正式进入退市倒计时，在为期30个交易日的退市整理期过后，欣泰电气将最终被清理出A股市场。多位业内人士表示，从一系列的动作来看，监管机构对退市股的监管开始趋严。随着退市制度执行力度的强化，估计未来会有越来越多的绩差股和问题股退市，A股市场“有进有出”的状态将成为常态。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东多地要求P2P平台禁止个人间债权转让

近日，广东多家网贷平台表示，广东多地的监管层在平台整改过程中，要求P2P平台禁止一切形式的债权转让活动与服务，其中包括出借人之间的债权转让。 广州一家P2P平台高管表示，该要求是在6月底口头通知，当时还没有文件，但态度比较坚决。6月底平台交整改计划时，监管层口头要求禁止债权转让。一家非广州平台高管也表示，“上个月底开会的时候金融监管部门要求去掉这块（债权转让）业务。” 广东某地区，有平台最近收到的整改通知书中，其针对债权转让作出了更具体的要求。 平台收到整改通知书要求禁止债转活动 整改要求提到，平台产品“债权转让”出借人之间将其对借款人的债权在债权持有周期内通过网络平台系统进行债权转让，不符合《暂行办法》第十条第八项关于网络借贷信息中介平台禁止性行为的相关规定。 上述所称的《暂行办法》，是指2016年8月24日《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，第十条第八项规定，开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。 有消息称，目前P2P平台上常见的“债权转让”或其他形式的平台客户未到期债权转让行为和服务，都属于虽无期限分拆的主观故意，但形成了期限分拆的客观事实，并由此形成蕴含风险，因此都需要整改，整改后平台不能再对客户提供“债权转让”服务。 有业内人士表示，在目前P2P网贷和互联网金融理财高风险和高事故率（虚假资产标的、平台跑路、兑付困难等）前提下，债权转让，一定程度类似击鼓传花行为，蕴含风险。

新华社：警惕全球金融五大风险

7月17日，新华社发文称，刚刚闭幕的全国金融工作会议强调，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。当前世界经济持续复苏，但在国际金融领域出现一些新的风险点不容轻视。须警惕美联储加息与“缩表”风险、全球货币政策转向风险、全球债务风险、金融业出现自满情绪、与金融科技等新技术伴生的新风险这五大风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

创业板下挫解析：目前吞下的“果”，“因”在哪里？

创业板连续下挫，自上周大跌近5%后，7月17日再度破位下行，最终创业板收跌5.11%，报1656.43点，创2015年2月以来新低。深成指跌幅一度亦达4%，上证综指最大跌幅亦超2%，两市约500只个股跌停，跌幅在7%以上的个股更是超过1200只。 “创业板兴于泡沫，毁于故事，目前创业板处于还在严重杀估值阶段，继续向下破位依然是大概率事件，不仅如此，创业板各大权重如温氏股份、同花顺、网宿科技业绩均低于预期出现下滑，在价值投资以及金融监管趋严的背景下，创业板讲故事已经被市场抛弃。”深圳一家私募基金经理向时报君表示。 创业板指大跌，同花顺大股东减持致股价跌停 创业板今日跌破1700点，创2015年2月以来新低，创下今年以来最大单日跌幅，跌幅为5.11%，报收1656.43点。创业板200多只个股跌停，其中创业板指成分股有14只个股跌停。创业板指前100成分股中，除去10只停牌个股，以及2只上涨个股，其余88只均呈现不同幅度下跌，下跌个股占比88%。 以下为创业板权重股前20名涨跌幅情况： 创业板元气大伤之际，同花顺“火上浇油”，14日晚间发布减持公告称，大股东、董事叶琼、上海凯士奥投资咨询有限公司、大股东、董事于浩淼、董事王进拟自公告起15个交易日后未来6个月内，以集中竞价交易方式或大宗交易方式合计减持公司股份不超过4294.2万股，占公司总股本的7.99%。 同时，公司披露半年度业绩预告，预计2017年上半年盈利25，476.05万元-36，394.36万元，比上年同期下降0%-30%。 同日，同花顺还发布公告称，公司控股子公司浙江同花顺网络科技有限公司(下称“网络科技”)收到证监会《调查通知书》，因网络科技涉嫌违反《证券法》等法律法规的有关规定，决定对网络科技进立案调查。 今日同花顺直接一字板跌停，且在跌停板上有数百万股的巨量封单。中金公司发布研报称，基于股东大额减持计划、业绩呈现疲软态势以及监管不确定性犹存，下调同花顺评级至“中性”。 “目前创业板负面情绪非常浓，让投资者对创业板的高成长性产生质疑，同花顺在此期间发布减持公告，投资者情绪无法发泄，大股东却还要减持，这也表明大股东对创业板、对公司后期走势不看好，所以想赶紧套现走人。”上述私募人士表示。 创业板公司“裸泳”现形，近三成净利润同比下滑 “中报大考”期间，随着创业板业绩预告全部亮相，许多“裸泳”的公司正在现出原形，Wind数据显示，截至7月17日，公布中报业绩预告的656家创业板公司中，有183家出现净利润下滑，占比28%。 尤其是创业板里的权重股，有的是巨额亏损，有的是净利润大幅下滑，温氏股份、乐视网、网宿科技、掌趣科技等，这些昔日创业板标杆悉数倒下，让投资者对市场产生信任危机。 以下是预告净利润同比下跌幅度超过100%的个股： 从上市时间来看，上述183家净利润出现下滑的企业中，有38家上市不满一年。 从亏损金额来看，亏损最多的乐视网上半年预亏损最高上限6.4亿元，其次为易成新能，最高亏损达到2.27亿元，排名第三的为大富科技，最高亏损为9300万元。 以下是净利润亏损排名前十的个股： 如果仅从数据来分析，并不足以完全说明创业板下跌的因素仅仅在于业绩不达期，业绩不达期只是一个诱因，回想两三年前，创业板的高成长性催生了2015年振奋人心的大牛市，彼时各路资金对创业板的股票趋之若鹜，创业板指数一涨再涨，2015年6月5日，创业板指最高达到4037.96点，创业板并购重组、玩概念、讲故事，泡沫行情持续繁荣。如今，创业板投资风向发生变化，导致杀估值，挤泡沫似乎成了创业板当前主基调。 创业板下跌的“因”在哪里? 高市盈率需要高成长来消化。Wind数据显示，截至7月17日，创业板个股市盈率在100倍以上的达139只，市盈率在50倍以上的高达417只，占比达到64%。 如今，创业板股票面临估值挤泡沫阶段。有因必有果，如今，苦果在前，我们需要反思“因”在哪里? 我们先将时间拉长到2015年，2015年6月创业板指数的估值创下自身历史最高值。PE高达逾170倍，PB高达逾21倍。 信达证券宏观策略首席策略分析师陈嘉禾在其研报中指出，如果将2015年创业板指数估值情况与历史上4次股票大泡沫进行对比，可以发现，2015年创业板的估值已经达到、甚至高出这些泡沫的巅峰状态。 历史上4次大泡沫包括：1989年日本股票大泡沫，2000年美国科技股大泡沫，2000年A股股市大泡沫，2007年A股股市大泡沫。 △图片来源：信达证券 创业板估值将继续下调 对于此次创业板大幅下挫，有分析人士把矛头指向了7月15日的全国金融工作会议，泓铭资本首席策略师李志勇分析，本次的全国金融工作会议中提到，“要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。”这表明，未来将加快直接融资包括股权和债券融资，IPO发行还将提速。“目前的创业板股票总体估值仍然偏高，如果加快IPO发行，存量股票的估值将会被市场向下调整。” 除了IPO发行提速以外，本次会议的主旨可以总结为“严监管、防风险、重协调、去杠杆、促开放”。在李志勇看来，短期对资本市场影响比较大的是“严监管、防风险、去杠杆”，这都表明政府将风险的防范放在了第一位，而去杠杆的效果之一是资金回笼、收紧流动性，这必然对资本市场有着负面的影响。 但也有业内人士认为，金融工作会议只是大跌的其中一个导火索，最根本的原因是现在创业板的整体估值太高了。“创业板整体估值正在下移有三个原因，第一是上周创业板的几大龙头股业绩不达预期，令市场失望;第二是如今监管趋严，资本运作的空间正在减少，估值承压;第三是整个市场年初至今发生了很大变化，以前创业板的很多公司喜欢讲概念，但以后一定是业绩为王，业绩不达预期就会下跌。”深圳市前海鼎业投资发展有限公司合伙人吴良群认为，随着政策对概念玩家的监管趋严，资金最终会被引向价值回归。 李志勇认为，创业板的估值将继续下调，对于创业板之前攒下的泡沫，买单的时间到了。“消化这个泡沫的时间会比较长，但金融工作会议的影响是短期的，长期来看，在防范系统性金融风险的前提下，金融市场的运作将更加规范，中国股市以往高估值的‘恶疾’将得以解决，市场进一步回归到以价值取向为基础。” 吴良群认为，未来创业板的分化会更加严重，业绩好的公司肯定会跑出来，但对于概念化和估值较高的企业一定要去回避，“投资者应该要回归基本面的研究，目前是在挤泡沫阶段，马太效应会显现。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

车贷公司和二手车商抢车 械斗上演

一段 “湖北高速京山南出口发生群殴” 的视频7月17日在微信快速传播，并有网友将视频上传百度贴吧。当日下午，湖北荆门市京山警方向澎湃新闻通报称，警方已控制涉案人员8名，扣押涉案车辆4台，收缴管制刀具2把、枪形锁车器1把。 警方查获的作案工具。 本文图均为 警方供图 澎湃新闻获取的视频显示，在京山南收费站处，两伙人发生械斗，有人手持砍刀，还拿出一把枪型物。拍摄视频者惊呼“双管猎枪”并躲避。 涉案的哈弗H6 京山县公安局通报称，7月17日中午11时20分，群众报警称武荆高速京山南站发生斗殴，有人员受伤。经初步调查，该事情是外地车贷公司与二手车商为争夺抵押车途经京山南收费站时发生纠纷。广东人张某用一辆哈弗H6作抵押，在广东省惠州某车贷公司贷款，但车辆被张某二次质押后通过二手车商杨某转卖给河南泌阳人李某。因张某逾期未偿还贷款，惠州车贷公司派出员工到泌阳县找到车辆，使用备用钥匙私自将车辆开回广东，行至随岳高速京山段时，河南车商杨某联系相关人员在梅子凹路段拦截并抢走车辆，双方追至武荆高速京山南出口处发生斗殴，造成1人腿部受伤。 枪形锁车器 通报称，目前，伤者已被送往医院治疗，其余人员正在接受调查，案件正在办理中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“穷养儿富养女”原来是指这样养 可惜一直没弄懂

　　很多人觉得，所谓“穷养儿，富养女”是指对待男孩要严格、少给钱花；女孩要给买好的东西、多给钱花。 　　但其实：穷养儿子，是对男孩一生的投资；富养女儿，是一种文化修养的投资。 　　“穷” 养男孩的真正内涵 　　也许，好多人认为“穷”养男孩，就是控制孩子的花销，不要给他太多的享受，以免惯坏他。这样的理解较为片面，和我们所说的“穷”养有一定的区别。 　　我们认为“穷”养男孩更重要的意义在于通过对“穷困”和“艰苦”的切身感受，对孩子意志、品质、性格、心态的磨砺、锻炼和培养给孩子带来的价值。 　　概括起来，“穷”养男孩我们主要可从以下几方面来理解和把握。 　　｜NO.1｜让男孩过点“苦日子” 　　经济条件好了，腰包鼓起来的家长们将钱用在培养子女上，这本无可厚非。父母可以给他们创造良好的学习条件、环境，但绝不能给他们太过奢侈的物质享受。 　　要不然，就把钱存起来，等儿子长大，有了正常的金钱观后再给他也不迟。为了儿子的积极奋进，为了儿子养成勤俭节约的美德，为了儿子不饱暖思坏，还是让他过点“穷日子”为好。 　　| NO.2 |让男孩体验挫折感 　　温室里的花朵承受不了狂风暴雨的侵袭。含在嘴里怕化，捧在手里怕疼的爱子观，会促使男孩意志不坚强，心理承受力差，稍遇不顺心或挫折就走极端。 　　挫折会激发男孩勇敢无畏的精神，积极面对遇到的困难。作为父母，就必须让儿子遭遇“挫折”，鼓励其克服并战胜它。 　　| NO.3 |让男孩学会独立生活 　　“衣来伸手，饭来张口”，“万事包办”，这是育人大忌。很多大学生不会做饭、不会洗衣、不会叠被，这简直不可思议。这样的男人能接受社会的各种挑战吗？能有创造力吗？ 　　| NO.4 |让男孩适当受点委屈 　　男孩子必须要学会坚强。适当地受点委屈，就会对生活有更深刻的认识。儿子做错了事，家长给予适当的批评和惩罚是必要的，哪怕他受点委屈，也不乏是育人的一种策略。这样的孩子，领略过多种情感体验后，逆反心理少、心理承受力强、心理健康，易成大事。 　　| NO.5 |让男孩学会承担责任 　　责任是男人肩头的“徽章”。敢于担当，不推卸责任，才让男人更显魅力。所以，父母对男孩要从小进行责任心的教育，让他们未来能担起家庭和社会的双重责任，成为一个顶天立地的男子汉。 　　| NO.6 |让男孩多点乐观和爱心 　　乐观的心态和善良的爱心，是一个成熟优秀的男人必备的品质。所以，父母要通过不同的方式方法引导孩子，擦去孩子心灵的污垢，消除孩子心中的自私，让孩子成长为一个乐观开朗、善良真诚的人。 　　“富”养女孩的真正内涵 　　女孩富养，其主要真义是从小要培养她的气质，开阔她的视野，增加她的阅世能力，增强她的见识。 　　“富养”的女孩，因见多识广、独立、有主见、有智慧，很清楚自己要的是什么，什么是真正值得追求的东西。等她到花一样的年龄时，就不易被各种浮世的繁华和虚荣所诱惑。女孩最应该培养的品质首先是善解人意，她有一个好的性格，能控制自己的情绪，对给予她帮助的人都心怀感激，是一名优雅的淑女。 　　| NO.1 |鼓励——鼓励着养，而不是谦虚着养 　　我的一位学生，一位13岁的女孩，就曾在日记里这样写道： 　　每当我碰到困难，犹豫不决的时候，爸爸总是会坚定地站在我的身边告诉我：“孩子，在爸爸心目中你是最棒的，爸爸相信你能做到！” 　　多亏我的爸爸，我才能养成独立、坚强的品格…… 　　与男孩相比，女孩生活在一个关系的世界里，她们需要别人的肯定和认可，需要别人在后面推她一把。对她们来说，别人的肯定和认可、别人的助力，就是自己自信、独立、坚强、追求卓越的动力之源。 　　当然，“鼓励着养”，而非“谦虚着养”也就要求我们常说常做： 　　“女儿，爸爸妈妈很爱你。” 　　“爸爸妈妈相信你。” 　　“在爸爸妈妈心目中，你是最棒的。” 　　女儿伤心的时候，把她拥在怀里；女儿胆怯的时候，拍拍她的肩膀；女儿忧郁的时候，时常给她一个明媚的微笑；没事的时候，常和女儿静静地说点悄悄话…… 　　不说不做： 　　“你怎么总是做错事。” 　　“和××比，你真是差远了。” 　　“这样的表现，真不指望你有什么出息了。” 　　| NO.2 |疼爱——疼爱着养，而不是溺爱着养 　　如果不想培养出娇气、蛮横无理，甚至颐指气使的“小公主”，就应杜绝“溺爱”，而是“疼爱”她。 　　那么，“疼爱”究竟是怎样一种爱呢？ 在我看来，疼爱就是用光明、温暖、坚信、乐观……这些幸福的字眼，去占据女孩最初、最柔弱而单纯的心灵，把它们变成女孩一生的信念，让她的世界充满爱与幸福。 　　| NO.3 |负责——负责任地养,而不是顺其自然地养 　　我的一位相交10几年的女性朋友，每每和我谈起自己的母亲，总是一肚子的委屈： 　　从小到大，我妈什么都不管。我姐姐嫁人，她就一句话：“这婚事我不同意，以后后悔了别来找我，也别怨我。” 　　我考大学那年，她也是一句话：“你喜欢什么就报考什么，不用问我。”结果现在，姐姐婚姻生活很不幸福，她最恨的就是妈妈：我一想到她说的那些话，也是想爱爱不起来。 　　每次想起我这位朋友的话，我就会深深思索这样一个问题：本应是与妈妈更为贴心、更为亲密的女儿，何以对母亲毫无感情？ 　　想来想去，我不得不承认这样一个事实：真的是父母做错了。父母错就错在，对女孩的养育太过“顺其自然”，而缺少一种“负责任”的态度。 　　这种负责任的态度是什么？就是——你要为女儿的成长“帮点忙”。 　　女孩性格内向，甚至有些自卑。（父母“帮点忙”：带你的女儿多多去交际，鼓励她，赞美她，赋予她自信。） 　　女孩爱好很少，没什么特长。（父母“帮点忙”：带你的女儿去逛逛乐器行以及舞蹈学校，引导并培养她的爱好。） 　　女孩遇到重大的抉择，左右为难。（父母“帮点忙”：把利与弊分析给女儿听，旁敲侧击、潜移默化地去影响她。） 　　消极的父母，顺其自然；积极的父母，创造“自然”。 　　生活中，这种为女孩“创造自然”的帮忙机会，实在是太多了。 　　总而言之，负责不是说你对孩子的饮食起居照顾得多么好，就叫负责了。负责，是你对孩子能力的培养负责；对孩子身心健康的成长负责；对孩子的人生蓝图负责；对孩子的未来负责…… 　　负责与否，决定了女孩会成长为一个一无是处、事事依赖别人的人，还是坚强独立、独当一面的人。我以为，这才是富养女孩的真谛！ 　 　　家长无论是对男孩还是女孩，都培养孩子自信、自立和智慧的过程。 　　无论穷养， 　　还是富养， 　　其内涵都在于教育。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

钢贸坏账后遗症：“接盘侠”讨债讨贷两头空

俞非(化名)怎么也没想到，三年半前那个他自称为“帮银行朋友一把”的决定，让他走上了漫漫“讨债”和“讨贷”之路。他至今因这个决定亏损逾2000万元，而这还没算上难以应付的资金占用和资金成本。 俞非是上海一家保理公司的实际控制人，公司注册资本仅为2亿元，业务规模也偏中小。2013年末，他接到某大行上海虹口支行钱姓支行长的协商请求，希望他能以3.5折收购该支行的一个不良资产包，内涉14笔钢贸不良贷款，应收债权1.28亿元，折后转让价4400万。因非原价转让，这笔金融资产交易通过一家大型资产管理公司(下称“AMC”)作为通道。 俞非向第一财经记者出示了几条短信截屏，从中看得出银行方的求助之意。俞非很清楚，年末银行要出报表，对于身处上海钢贸市场腹地大柏树的那家支行而言，在钢贸危机全面爆发的2013年，不良资产出表、降低不良率数据，几乎是刚性需求。 作为生意人，俞非口口声声地“帮朋友”，实则也打着自己的算盘。该保理公司法定代表人在接受记者采访时并不避讳，他们在明知3.5折的折让价偏高的情况下仍然愿意接盘，为的就是交换一个人情，试图以此先期锁定一笔授信。据其称，对方支行长也曾应允。 银行资金，对这家2013年7月才成立，参与供应商融资、本身股东背景也涉钢的保理公司来说，如同命脉。 不过，在这家保理公司如约受让完不良资产包后，一切开始不如俞非预期：苦等三年半，银行贷款分文未放;对人去楼空的钢贸企业做不良资产清收，其路漫漫。 记者就此联系上述支行长，他表示，该行资产转让行为并无违规之处。该大行上海分行方面则表示，后续未予放贷是因合作企业方面提供的项目不符合该行信贷政策。 企业称银行“变脸”，银行称秉章办事，双方各执一理，其中原委几何? “讨贷拉锯战”打了五个回合 俞非口述的银行方曾应允“全力支持”、“提供授信”，确也落笔有据。第一财经记者获取了一份有双方的骑缝盖章的“战略合作协议”(下称“协议”)，其中既约定了涉上述债权的不良清收工作合作，也约定了虹口支行在协议生效后对保理公司“尽快开展首次授信”。 然而细究措辞，会发现更多信息。 在保理公司的责任方面，这份协议附有一份“备忘录”，其中保理公司承诺从指定的AMC处竞购银行的14笔不良资产，并承诺价格不低于4402.2418万元。若保理公司未按这个价格参与竞拍，将承担相关责任。 在协议签署约1个月后，保理公司以承诺之对价受让了全部14笔债权。 在银行支行的合作方面，协议的约定内容则是“在符合国家产业政策、银行信贷政策及融资条件的前提下，经分行审批同意后”，将为保理公司提供总金额人民币2亿元的授信支持，并约定协议签订后一年内可分次追加实现。 在这一框架下，保理公司开始了和这家支行多达五个回合的“讨贷拉锯战”。 第一回合，保理公司在完成不良资产交易后，要求合作支行给予授信。支行方面收走了贷款材料，但答复贷款审批不通过，原因是上级行信贷政策有变，对保理公司加强风控。 第二回合，保理公司易授信主体为其集团关联公司，一家有央企持部分股权的电商平台。但彼时该电商平台仍做钢铁现货交易，因此贷款申请被打回，原因是“涉钢”类业务，已是银行信贷结构调整里最为“忌讳”的投向。 第三回合，授信主体被改成俞非控盘的另一项房地产项目。这次尝试，被银行方面否决的理由是，房地产商开发资质太弱，而该大行对房企授信是遵循“名单制管理”原则的。俞非他们用来申请贷款的房企，不在“名单”之内。 第四回合，保理公司尝试让和其有股权关系的一家垂直行业产业云计算基地来申请贷款，该云计算基地还参与某西部地区城商行股权并购。但银行方面表示，一来，此城商行未上市，股权无法估值;二来，还是回到老路，即保理公司无论如何尝试变换关联主体，正因此间“关联性”，申请授信主体都绕不开“涉钢”问题，不管是股东交叉，抑或业务交叉。 第五回合，保理公司法定代表人向记者称其“搬救兵搬进京”，向上述其关联公司的股东方——某中字头央企求救。他们想尽了办法，模式中甚至包括该央企同意将其本身在该国有大行的授信额度切割出来，给到该行上海分行以向保理公司或关联主体授信。 然而，彼时钢贸败局已定。这家自身就因钢贸“托盘”业务深陷债务危机的央企，凭借昔日与一众银行的业务关系还有着未用尽的所谓“额度”。但是，用这家大行相关业务人士向第一财经记者“交底”时的话来形容，此额度已是“过期门票”，根本通不过待审会、拿不到钱，更别说切割给信用资质更弱的主体了。 五个回合的“拉锯战”后，俞非难免有“受骗”感，心疼自己在行业外部环境最弱、资金最紧时期的一掷千金，为银行兜了不良之后，却没有得到他期望中的“2亿授信”。 而俞非或许也懊恼，他或保理公司的办事人员，都没有足够重视协议里那些条件状语——在符合国家产业政策的前提下、在银行信贷政策及融资条件的前提下、经分行审批同意后……才能有支行的这“2亿授信”。 目光转回到银行。每到报表季，银行都会忙。银行不仅靠数字吃饭，也靠数据“装点”门面。面对着同业之间的竞争和目似利剑的股东们，银行们都不希望自己的不良贷款情况在同行中排名靠后;在一些银行内部，还存在着分行向总行上报财务数据时“美化”业绩的冲动。 而不良率，恰恰是当下最敏感的一个数据，也是相对具有“调节”空间的一个数据。 银行“调节”不良数据的办法，除了较为常见的借新还旧、贷款重组，甚至在续贷中给以“利息本金化”等技术操作外，还有一个业内公开的秘密，就是借个通道让不良资产暂时“出表”，或干脆由外部企业“兜走”。 涉级与俞非纠纷的该大行上海分行方面在接受第一财经求证时表示，自双方达成协议至今，“如对方能够提供符合国家信贷政策和我行融资条件的项目”，该行都“十分愿意提供授信支持”，是“对方提供的项目不符合要求，所以最终未形成合作”。 值得多提一笔的是，在此大行对保理公司授信政策调整后的2014年，整个上海的融资担保行业，也包括多家保理公司，经历了行业之殇：担保行业整体不良率飙过10%，到下半年还能正常经营的公司已不到四成。 而上文提及的那家中字头央企，在故事发生的两年后终于自身也支撑不住，进入银行贷款的债权人债务重组阶段，并探索债转股事宜。 14笔债权的资产包只清收回一单 “里面全是钢贸贷款，一大半连人都找不到了，告去法院也没用，叫我们到哪里去讨债?”前述保理公司法定代表人向第一财经记者反复强调，不良资产包的3.5折作价是不公允的，此价格并非其真实交易意愿的体现，而是完全基于有配套授信前提下的一种“蚀本买卖”。 他表示，市场上对于此类钢贸坏账的转让价，只有一两折。 记者就此采访多名接触过此类交易的担保公司和银行资产保全部门人士，得到的答案莫衷一是。此类业务高度非标且不透明，转让价格和贷款的抵质押物及担保模式有很大关系，且早期转让价格偏高，2014年之后随清收难度加大而走低。 “有的转让，的确只有一两折。”一名担保公司前高管表示。 从抵质押物及担保模式来看，这家保理公司并不走运。标的中，除了一项债权有房产首次抵押外，余下的，不是只有担保公司担保、企业间互保联保，就是只有房产的“二押”、“三押”。其中房产“一押”债权，金额约2200万元。 “余下的都是烂账：有担保的，连担保公司都倒掉了，联保企业都跑光;二押三押的，根本没办法申请执行。”主导了清收全过程的保理公司法定代表人表示，整个资产包4400万元，他们亏了一半，这还不计他们估算的年化约10%的资金成本。 而此间过程之辛酸，更让他在复述情况时频频叹气：“就算回收的那一单，我们也搞了整整两年，资金成本也付了两年。”在他看来，银行在过程中未配合与法院积极协调，也是拖延原因之一。 即便保理公司讨债之路的坎坷让人同情，但该大行上海分行方面仍表示，资产包转让价格是保理公司当时“清楚且认同的”。“他们在签订转让协议之前是进行过尽职调查和资产评估的。”一名分行相关业务人士向第一财经表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

山东信托IPO前夜再生波折 高管受贿被逮捕

山东信托自去年提出赴港IPO以来便一直风波不断，继业绩饱受争议，不幸踩雷退市股*ST新都之后，山东国际信托投资有限公司（以下简称 “山东信托”）又曝出高管因受贿被逮捕的消息。 7月5日，来自人民检察院案件信息公开网的消息显示，近日，济宁市人民检察院依法以受贿罪对山东信托副总经理宋冲（副处级）决定逮捕。目前此案正在进一 步侦中。《中国经营报》记者发现，该网站今年5月披露的另一则公告显示，宋冲因涉嫌受贿罪于2017年5月17日被梁山县人民检察院立案侦查。 山东信托上市之路也是一波三折。早在去年6月，山东银监局就已同意了山东信托的IPO申请，同年10月，山东信托向港交所递交了IPO申请材料。按照正 常的时间表，顺利通过当地银监局和证监会审批后，山东信托的上市计划大约在今年3月末就差不多尘埃落定。这或许意味着，山东信托的IPO之路又遭遇变数。 祸不单行 稍早前就有消息称，宋冲已经失联一个多月，当时就有猜测称山东信托的副总经理宋冲可能已经出事了，而今这一传闻终于被坐实。 公司年报显示，宋冲出生于1978年，是信托业年轻高管的代表，毕业于山东经济学院经济信息管理专业。历任山东省国际信托有限公司基金贷款部、信托业务 二部职员、华南区域总部总经理等职。2013年，35岁的宋冲即担任山东信托总经理助理；2014年再升一级至副总经理。 2013年，宋冲还是第20届山东十大杰出青年的候选人。推荐材料显示，“宋冲勤勉尽责、兢兢业业，带领华南区域总部实现了跨越式发展。2012年，宋冲团队实现年信托收入1.33亿元，部门人均盈利突破3300万元，达到信托业内一流水平。” “信托公司高管被抓，对信托产品和公司来说没什么影响，因为产品都设置了风险防火墙。如果仅仅是受贿但没有降低风控标准，都严格走了程序，对信托产品影 响也不大。”不过，某业内人士强调，也要看受贿的副总经理在做风控的时候有没有降低风控的标准，或者有一定隐瞒，比如财务状况、法律纠纷等。如果有隐瞒可 能就会有风险隐患。 山东信托相关人士在给记者的短信回复中则称，“我司从检察机关得知宋冲因受贿罪被逮捕；该事件未对公司的正常经营各项工作造成影响。” 除了宋冲“被逮捕”之外，山东信托此前刚刚“踩雷”新都退。今年5月中旬，上市24年的*ST新都发布公告称，公司股票将被终止上市，从5月24日起进入退市整理期，交易30个交易日。 在新都退进入退市倒计时之际，“踩雷”机构何去何从也成为业界关注热点。早在*ST新都发布公告时，就有业内人士预计，超过10亿元的资金等待出逃。不 过，这10亿元可能早已大幅缩水。从5月24日新都退进入退市整理期开始，连续收出17个“一”字跌停，虽然从6月26日起出现4连阳，包括7月5日强势 涨停，仍然无法挽回7月6日为新都退最后一个交易日的事实。截止到收盘，股价为1.70元/股，从5月24日至7月6日收盘，新都退累计跌幅达 78.64%。 根据新都退的相关公告显示，截至2009年底，山东信托位列其前十大股东之列，彼时，山东信托持股1268.08万股， 占总股本比例为3.85%。之后山东信托几进几出。根据新都退2017年一季报，山东信托持有其736.05万股，占公司总股本的比例为1.71%， 为*ST新都第六大股东。 山东信托因“踩雷”新都退蒙受损失已是必然。一方面，跌停板没有交易机会，另一方面，山东信托到目前为止也没有卖出的迹象。7月6日进入最后一个交易日后，新都退转赴新三板。 不过对于后续资金如何处理，山东信托方面并未回应，亦未透露所持股票资金的来源。 IPO前途未卜 山东信托这一系列风波背后的原因是什么？是否说明公司的内控和管理机制需要调整？副总被抓会对公司的经营和治理产生什么样的影响？在经历一系列风波之后山东信托的赴港IPO之路又将何去何从？截至记者发稿，除宋冲问题之外，山东信托对其他问题一直未予回应。 不过今年6月，山东信托在接受记者采访时曾表示，“因为公司仍在赴港IPO阶段，处于静默期，所以无法对一些事情做出回应，一切以公开信息和公告为准。” 在港交所今年6月披露的IPO企业状态显示，山东信托赴港IPO的招股说明书状态悄然由“处理中”变为“没有进展”。“没有进展”意味着为失效、被拒 绝、撤回这三种状态之一，而山东信托的状态为“失效”。7月14日，记者查阅港交所网站发现，山东信托的状态仍为“失效”，没有改变。在管理较为宽泛的港 股上市，山东信托遭受了当头棒喝，这或也意味着山东信托IPO短期内不能通过。 山东信托去年提交IPO时业绩连年增长，公司招股书显示 2013年、2014年和2015年，山东信托的净利润逐年增加，分别为8.9亿元、9.86亿元和10.76亿元。不过随着公司IPO之路的“失效”， 山东信托的业绩开始变得不那么靓丽。2016年年报数据显示，2016年山东信托实现营业收入13.6亿元，同比下降22.3%；实现净利润8.84亿 元，同比下降14%。与之前的连年增长形成了鲜明的对比。 更为棘手的是公司此前在招股说明书也曾披露，山东信托已产生26个问题信托项 目，但已用固有资金向其中18个项目提供流动性支持。数据显示，截至2013年末、2014年末、2015年末及2016年5月31日，已为问题信托项目 提供流动性支持所用固有资金分别为0.505亿元、3.42亿元、8.882亿元及7.4亿元，相当于主动管理型信托资产规模的0.1%、0.68%、 2.24%及1.68%。 除此之外，山东信托又遭监管部门两次处罚。据公开报道显示，2016年12月，山东信托因未按规定及《信托合 同》约定向受益人定期披露信息、未按规定及《信托合同》约定方式向全体受益人披露临时信息等问题，遭到山东银监局20万元罚款的处罚；2017年3月，山 东信托又因涉嫌“配合违规举债”被银监会问责，虽然情节较轻未受到行政处罚，但被要求“逐一排查存续业务，对违规业务立即清理”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募冠军的那些“魔咒”

上周，上半年私募基金业绩出炉，天成壹号以翻番的业绩成为股票策略私募半年度冠军。对于基金管理人来说，业绩夺魁的确值得庆祝。但在私募基金行业，业绩冠军经常意味着业绩变脸，冠军魔咒不可不防。 翻看过去几年私募冠军的业绩轨迹可以发现，不但没有一只基金能够蝉联冠军，连将第二年业绩保持在前30%的私募都凤毛麟角。根据私募排排网数据统计，2016年蓝海韬略旗下蓝海一号以180.92%的年度收益率夺得股票私募冠军，但该基金今年以来的收益为-20.26%。 2015年的私募冠军上海宝银创赢最具巴菲特潜力杠杆对冲基金1期，2016年的业绩也直线下滑到了负收益。2014年的冠军菩提成长2号基金，2015年的收益率只有24%。更早以前的私募冠军新价值、创势翔等，后来业绩也都遭遇滑铁卢。 实际上，不仅是私募，公募基金年度冠军也经常出现第二年业绩大变脸的情况。引发冠军魔咒的原因是多方面的。一方面，能够夺冠的基金管理人往往将某一种投资策略做到了极致，这种成功经验通常会激励其固化这种策略，形成路径依赖。而A股市场风格是不断变化的，如果不能及时调整策略，业绩就会出现波动。 另一方面，从统计学的角度看，基金业绩通常会出现均值回归。基金的收益与风险往往是相称的，私募冠军的业绩远远超越行业平均水平，意味着其承担了远超平均水平的风险。就像钟摆一样，荡得越高，下落的速度越快。 另外，历史上获得冠军的私募基金规模一般较小，业绩一飞冲天后，基金管理人往往会借势扩大规模。这样不但会稀释业绩，管理人如果没有管理大资金的经验，规模扩大也会对投资行为形成不利影响，导致业绩下滑。 从上述分析可以看出，对于投资者来说，私募冠军的新闻价值高于投资价值。就像炒股忌讳盲目追高一样，选择私募也不应该迷信冠军效应。实际上，一只能常年保持在排名前三分之一的基金，远优于一只业绩大起大落的冠军基金。这就需要投资者仔细分析基金管理人的投资风格和策略，观察其业绩是否具有持续性，能否根据市场环境的变化及时做出调整，再结合自身的风险承受能力进行选择。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

想靠这一招薅基金的羊毛？你可能亏到哭！

　　核心提示： 　　今年来很多基金因巨额赎回而净值暴涨，于是不少小白就打起了在其中薅羊毛的主意。关键是，巨额赎回一定能薅到羊毛吗？这里要提醒你，别太天真，小心反被薅了羊毛！ 　　今年以来，多只基金因为巨额赎回而引发净值暴涨，比如华富元鑫A因为巨额赎回净值单日暴涨75%，甚至连一向稳健的货币基金也因为巨额赎回出现净值短暂暴涨。 　　究其原因，是因为巨额赎回的时候要支付巨额赎回费，这个赎回费就是基金净值暴涨的原因，也是一些人心心念念想薅的羊毛。 　　一时间，巨额赎回似乎成了基金净值暴涨的“神药”，不少理财小白也心心念念希望自己购买的基金能够遇上这样的好事，乘着巨额赎回好薅一把羊毛。 　　问题是：巨额赎回一定会导致净值暴涨吗？你一定能从中薅到羊毛吗？ 　　 　　什么是巨额赎回？ 　　 　　解答上面的问题之前，我们先要理解巨额赎回的意思。 　　这个词从字面上很好理解，就是大笔资金的赎回。那么，这个资金量要多大才算大？ 　　其实没有绝对数，基金公司对巨额赎回的定义是赎回量超过基金总资产的10%。不过，从监管层的要求来看，20%是引发基金震荡的最低线。 　　所以，能进行大额赎回操作的人必然是大额投资者，一般是银行、保险机构或者企业。 　　今年5月，监管层对基金公司多了一项披露要求：凡是单个投资者比例超过基金总资产20%的，都需要对外披露。 　　这里自然要问一下：为什么会有大额赎回这种操作呢？ 　　通常来讲，这些金融机构或企业之所以巨额赎回，大都是因为临时缺钱，尤其是年中、年末闹钱荒的时候。 　　今年以来，央妈收紧水龙头引发了银行等金融机构频频钱荒，所以也就屡屡上演巨额赎回的戏码。 　　当然，基金业绩比较差的时候也会赎回，机构的耐心不比散户好多少，一些机构也喜欢追涨杀跌。 　　 　　哪些基金易被大额赎回？ 　　 　　最简单的方法就是查看一下基金最新的季报，如果里面有下面这样的提示，那就有可能会发生巨额赎回。 　　 　　上面这张表格里可以看到，一家机构持有这只基金的比例高达99.99%，相当于是为一家机构定制的产品了。这种基金如果发生大额赎回，那一般就是大地震。 　　相反，如果一只基金的持有人较分散，比如它同时由多个机构投资者持有，每家机构的比例都不太高，那么机构赎回引发的风险就比较小。 　　 　　巨额赎回可能反被薅羊毛 　　 　　开头说了，巨额赎回薅羊毛，薅的是巨额赎回支付的巨额赎回费。 　　但是！你知道吗？如果持有基金时间够长，赎回时就不用缴纳赎回费。而且，在薅到赎回费之前，还会发生一串连锁反应，可能导致薅羊毛行动变成被薅羊毛！ 　　1、为求变现贱卖资产 　　基金筹到了钱之后，就会把钱投到各种资产里去，比如股票、债券等等。当巨额赎回发生时，基金就要把这些资产迅速卖掉，换成现金给赎回者。 　　这种卖法大多数时候都是亏本大甩卖，这样就非常影响基金的运作咯，也就影响剩下的基金持有人利益。 　　2、净值估算吃大亏 　　贱卖资产后，基金公司要开始算账了：赎回金额=当日基金净值*赎回份额-赎回手续费。 　　首先要算的是当日的基金净值。净值这个东西很难算到绝对精确，主流做法是精确到小数点后四位并进行“四舍五入”估算。 　　因为基金总资产的量是不变的，所以“四舍五入”就会产生这种情况： 　　如果基金净值算高了，那赎回者到手的钱就多了点，基金剩下的持有人就亏了一点；如果算少了，那赎回者就吃亏一点，剩下的持有人就白拿一笔。 　　其实这种事情发生在普通赎回者身上不值一提，但如果是巨额赎回者，那这个影响力就会被放大N倍： 　　净值算高了，赎回者可以大捞一笔，但少数剩余的持有人就会吃大亏了。 　　去年有只基金叫建信鑫丰回报C（002141），它一天之内亏了67%，就是因为这个原因。 　　后来这事儿被媒体曝光了，基金公司紧急灭火，自掏腰包修复净值平息舆论。 　　试想一下，如果没有亏损那么多，没有被媒体曝光，谁来为剩余的投资者讨回公道呢？ 　　3、前一天的管理费要人命 　　你以为熬过了资产大甩卖和四舍五入估算就完事儿了？图样图森破！ 　　基金日常运作有两项重要的费用，叫管理费和托管费，我们看不见这些费用，因为它们会被分摊到每一天的基金资产净值里。 　　基金合同里是这么写的：“本基金的管理费（托管费）按前一日基金资产净值的xx%的年费率计提。” 　　注意里面的关键词：“前一日”。假设基金资产是100亿，如果发生99亿元的大额赎回，那么剩下的规模仅剩1亿。 　　重点来了：剩下的1亿元持有人当天要支付100亿规模相应的管理费。这笔费用会计提到基金净值里，基金净值就会出现莫名其妙的大跌！ 　　最后再来讲讲赎回费，其实机构也精明得很！如果他们发现一次性赎回会吃亏，就会分批赎回，让第二批赎回的资金“享受”前批留下来的巨额赎回费！ 　　基本上留给散户的就是渣渣了…… 　　菜导总结 　　总之，想靠巨额赎回薅羊毛的路子是行不通的，巨额赎回带来的风险其实是超过收益的，更重要的是要防范基金巨额赎回的隐患。 　　那么，作为普通基民，只需要了解一个问题：机构持有比例高的基金就会有大额赎回隐患吗？ 　　菜导建议，这需要进一步查看基金的季报，如果单一投资者持有比例超过50%，不建议跟投。 　　如果单一投资者持有比例不超过30%，那么就算发生大额赎回，对基金净值的影响也不大。 　　另外，如果它同时是高风险基金，那也说明基金确实被多家机构看好（毕竟高风险基金投资更慎重），可以重点考虑投资价值。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

两市惨淡创业板跌约5% 超500只股票跌停

周一早盘，沪指连续第12天低开，开盘后创业板快速跳水，深成指、沪指亦先后暴跌。沪指一度跌超2%，深成指一度3%，创业板则跌超4%，创近30个月新低。随后，以银行股为首的权重股发力护盘，两市暂时止住跌势，但依旧在低位徘徊。上午10点过后，保险股快速拉升，上证50再创反弹新高，沪指收复3200点，两市其余各大指数也跌幅收窄。 午后市场稍作整理之后继续走低，尽管权重股护盘但依然无济于事，两市超过500只个股跌停。截至收盘，沪指跌1.43%，报3176.46点，成交2746.53亿元；深成指下跌3.57%，报10055.8点，成交2949.85亿元；创业板跌5.11%，报1656.43点，成交696.85亿元； 板块方面，医疗、航空、环保、互联网、机械、传媒等题材股跌幅居前，区块链、次新股、卫星导航、人工智能、雄安概念、量子通信等概念暴跌，仅银行、保险、石油等权重板块飘红。 网易综合各家机构观点，总结出今日大盘跳水三大元凶： 一、创业板权重股利空频发 引发资金出逃 从今天的盘面来看，创业板率先跳水是引发大盘暴跌的始作俑者。从今年二季度的业绩预告来看，创业板指前十大权重除机器人和乐普医疗外，增速全部放缓。其中乐视网巨亏6亿，温氏股份、同花顺业绩也不及预期。 分析人士表示，导致创业板持续走低的原因有：①乐视网事件的发酵使得市场对于创业板公司的成长安全性有所担忧。②温氏股份公布了中报业绩预告，业绩大幅下降，这也引发了投资者对于创业板公司业绩的担忧。③近期创业板闪崩事件和黑天鹅事件事件频发，神雾系等事件更是重伤机构投资者，对创业板造成了负面压力。④上证50的不断走高，资金青睐蓝筹，价值投资者盛行，中小盘股的估值偏高或引起资金战略性转移。 凯基证券分析师陈浩表示，市场流动性预期偏紧、乐视资金问题均拖累创业板表现。陈浩表示，金融工作会议基调看，市场流动性不大可能有明显改善。中国央行尽管进行了资金净投放，前期下行的市场利率未出现进一步的明显回落，不利于股市整体表现。乐视资金链问题如何解决、何时复牌都面临不确定性，乐视中报预亏也让市场担心创业板公司财务不稳健的可能不止这一家，影响到投资者对创业板其他公司的持股信心。中报业绩风险完全释放前，预计创业板表现会偏弱。 天风证券分析认为，近期创业板业绩爆出风险的都是不依靠外延并购、在行业中具有优势地位的龙头公司，这些公司暴露出的风险，证明了在过去几年货币极度宽松、资本从传统经济体系中溢出后，对于创新类资产的过渡追逐，步子迈得太大，泡沫被吹起来的太快，随着货币环境的快速收紧，现在到了要结算的时候。 二、闪崩密集出现使得市场恐慌情绪严重 近期闪崩成为A股市场一个热词，对于持有筹码甚至满仓的投资者来说自然会有些心惊肉跳，因为很有可能自己持有的个股也会遭遇闪崩。 分析认为，目前闪崩的个股主要有三类。第一类是新股。新股发行时PE在20多倍，上市后连续N个涨停，PE随之直冲云霄。考虑到一年后有大小非解禁，再加上新股开板后的接盘者都为短线下注者，笃信“愿赌服输”的原则，因此一旦下跌必将出现踩踏，加入闪崩行列无可非议。第二类是复牌个股。由于再融资政策的收紧，现在复牌个股大多以放弃或暂停再融资方案为主，因此复牌后很容易加入闪崩大军。第三类是中期业绩公告悲观的，比如业绩同比下滑甚至亏损，或者向下修正原先的业绩预告等等，在目前崇尚低PE的情况下，这类个股的PE不降反升，很自然会被扔到闪崩的行列中去。 分析人士认为，反思这些暴跌案例可见，在越来越国际化的A股市场中，不管是股价还是经营，唯有专注主业、追求卓越、业绩稳增的优质公司，才能在资本市场行健致远。 三、漂亮50不再便宜 近期A股分化明显，代表大规模龙头企业的上证50指数创下近两年新高，而创业板持续走低。由此可以看到，上证50已经成为大盘的定海神针。但是随着上证50股价大涨，上证50估值已经不再便宜，因此，部分投资者开始对于上证50能否继续上涨产生了怀疑。 华鑫证券分析师严凯文则指出，现阶段谈上证50是价值洼地显然也已经是过去时。目前近四成上证50标的股价已达到相对合理估值位置（11.5）。目前上证50标的已大部分超出内在价值，处于趋势投资阶段，本质上是抱团防御，但超额收益有限。 对于A股后市，分析人士认为，内外资金“二进一出”，市场力量对比仍呈弱平衡状态，若这种格局无法迅速被打破，则短线股指之A股震荡格局或继续延续。 券商观点集锦 兴业证券王德伦： 货币政策保持中性偏稳的可能性较大，金融去杠杆仍是长期任务。因此，配置建议是拥抱大金融龙头。其中，大银行股净息差预期不再继续下降、不良率在经济基本面的复苏下企稳等当前对于大银行龙头的边际改善更加强，且大银行资产端更为安全。大保险继续受益于“金融供给侧改革”。大型券商主要受益于估值修复。叠加券商去通道业务的监管落地，券商正逐步回归主动管理的本源，回顾本轮金融去杠杆过程中，券商监管是最早进行，也是几近最严厉的，当前已收缩至相对极限的位置。 国金证券李立峰： 从来自公募、私募、公募专户、保险等机构的反馈来看，机构投资者普遍认为前期抱团取暖过于集中，随着一线白马股的股价不断创出新高，重仓持有的机构开始考虑小幅降低些配置，进而转向低估值板块、或部分周期品、或中报业绩超预期的品种。其中，“业绩确定”并叠加“估值在30倍以下”受机构认可度相对较高，机构“守旧掘新”的趋势较为明显，资金适度扩散的方向涉及到低估值板块、部分周期品以及中报业绩高增长。其中，机构对电子、大金融、食品饮料、家电、部分周期(有色、钢铁、煤炭)、房地产偏好仍然明显；主题上对新能源汽车、tesla汽车产业链、人工智能、雄安新区主题、苹果产业链等有所偏好，对高估值PE纯主题的子板块大多选择回避。 天风证券徐彪： 本轮国企改革正在逐渐进入落地期。去年中的国企改革座谈会是一个加速落实信号，去年底中央经济工作会议把混改重新摆到台面，重要会议继续强调国企改革的带头作用。一方面，对国企债务的处理，债转股可能会作为最重要的手段之一，目前五大行均已成立专司债转股的子公司，地方AMC在放开第二家的权限之后也在多处相继新设，可以期待下半年更多的债转股案例落地；另一方面，强调存量盘活，则对国企的重组、混改、投资运营试点需要更加重视。 华泰证券戴康： A股行情由流动性主导，企业盈利有韧劲，金融去杠杆上比较温和，流动性缓慢收缩，A股系统性风险没有，是个震荡的走势，风格上继续坚定“以龙为首”，成长整体性行情有待明年，结构性机会比较看好电子，周期推荐耐用品制造业上游而非地产基建链，看好有色稀有金属；消费配置后周期的商贸零售以及交易不算拥挤的食品饮料。以龙为首保险银行是持续看好的品种。 国信证券： 大票延续涨势，行情运行的“两个逻辑”都没变。一是中期看行业增速趋缓，市场重心从成长性转向产业集中的逻辑没变。二是短期看主板传统行业基本面(ROE)回升的逻辑没变。投资的逻辑没有变，因此未来优势企业的行情趋势也是不会改变的。如果认可行业集中过程中优势企业受益，低估值就是尤为重要的核心变量。既然买的是公司中长期行业地位带来的估值提升，自然估值越低弹性越大。A股目前的低估值企业基本都集中在金融、地产、农业、周期等行业板块，建议关注这些行业估值较低的优势企业。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

亚马逊将做社交APP？微信的翻版还是超越？

聊天社交 APP 给人的感觉，有着极强的用户粘性、市场领跑者的优势极大。若没能抓住智能手机刚刚兴起的那两三年，恐怕只有两条路：要么死，要么做垂直细分，比如探探。 即便如此，互联网巨头们对这片市场头把交椅的觊觎似乎从未停止。国内虽有微信专美于前，仍有“来往”、“钉钉”、“易信”等 APP 前仆后继。 感到不甘心的不只是国内的互联网巨头。大洋那头儿，谷歌是出了名的百折不挠：不管是折腾了十年的“Android Messages”（中文名“Android 信息”），还是 Allo 和 Duo，都一度寄托了谷歌的手机社交梦。而就在近日，另一家巨头或许也将加入社交 APP 大战。 它是亚马逊。 Anytime，随时 获得的消息称，亚马逊秘密开发的这款 APP 名为“Anytime”（单是名字就社交味儿十足）。它将横跨手机、平板、智能手表、PC 四大硬件平台，是一款功能齐全的社交通讯软件。在文字聊天、视频通话、发送照片以及文件等社交软件标准功能之外，“Anytime”还将支持为发送给朋友的照片添加滤镜，玩小游戏，对接第三方企业服务。当然，作为电商巨头亚马逊开发的 APP，“Anytime”还整合了在亚马逊平台购物以及在线听音乐的功能。 上图是疑遭泄露的“Anytime”官方宣传图： “用一个 APP，就能联系所有人 从文字短消息到视频聊天，Anytime 的功能远远不止于此。一眨眼的功夫就能找到每个好友和组织。它永久免费并且又快又安全。” 功能——是否很眼熟？ 另一幅据信是产品测试期间流出的图片，则泄露了它的具体功能： “你一直想要的聊天 APP 功能，Anytime 都有——但还不止这些！ A、所有人都在 只用名字就能连接每个好友，不需要手机号码。 B、隐私&安全 保障聊天的私密性，对重要信息进行加密（就像银行账户的细节信息） C、随处工作 在电脑和移动设备之间无缝切换，包括 iPhone 和安卓。 D、特适合群聊 能够@群成员、快速分享照片以及视频聊天。群聊变得轻松有趣。 E、高质量的语音、视频通话 传统一对一通话之外，支持群通话。永久免费。 F、更好得表达自我 向文字通话加入 GIF 动图、贴图和表情。 G、照片&视频滤镜 特殊效果和面具让视频通话和照片变得更有趣。 H、玩游戏 向好友和群组发起挑战。 I、个性化聊天设置 设置会话的颜色主题，为好友添加昵称。 J、出去嗨 支持地理位置分享，一起听音乐、点餐，还能群收款。这些以外，Anytime 还有更多。 K、与企业会话 享受超级服务，按你所需预订服务、查看订单、购物。” AFTV News称，亚马逊正在针对“Anytime”进行用户体验测试，上述截图由一名该测试的参与者提供。截至目前，亚马逊并没有做出任何回应。除去本次测试，也找不到任何关于“Anytime”的信息。 亚马逊的社交野心 亚马逊其实一直在做即时通讯应用，面向企业和消费者的都有： 1、Chime 这是 AWS 今年二月推出的、面向企业客户的通讯服务。它基于 Windows、Mac OS、iOS 以及安卓平台，主要功能为视频会议与讯息发送。它的部分技术来自于亚马逊收购的初创公司，包括视频通话 APP “Biba” 和会议生产力软件 “Do”。 2、Alexa Calling 这本是亚马逊 Echo 系列智能音箱设备专有的通话服务，今年五月上线，在北美能免费拨打电话。但有趣的是，用户可以借助移动设备上的 Alexa APP 直接使用该功能。 亚马逊的社交野心其实可以追溯到更早，到 20 年前。当时，亚马逊收购了一家位于波士顿的初创公司“PlanetAll”，后者是社交平台的先驱之一，某种程度上，可把它看做是 Facebook 的前辈。据雷锋网所了解，当时，贝索斯表示“PlanetAll”代表了“最具创新的互联网利用方式”（“the most innovative use of the Internet”）。他如此评价： “ 这是我所见过的、最创新的利用互联网的方式……对于和人保持联系这样一件非常基本、重要的事，它确是一个技术突破。PlanetAll 有超过 150 万会员，并且增长速度比互联网用户的增速还快。这背后的原因很简单：它为用户创造了极大的价值。我认为，PlanetAll 会成为最重要的互联网应用之一。” 亚马逊创始人、 CEO 贝索斯 现在来看这段话，不由得感叹贝索斯的先见之明。社交网站的确如其所言，成为了“最重要的互联网应用之一”，并诞生了 Facebook、腾讯这两个互联网巨头。只可惜出于各种原因，亚马逊与 PC 端和智能手机端社交革命失之交臂。 “Anytime”是否还有机会？ 得知亚马逊做社交的人，大概都会产生这样的疑问：这个时候入场，不知赶得是哪一趟集? 在很多人看来，做一款通用社交软件，现在已经迟了。唯一的机会是抓住下一轮技术、平台的升级，比如智能手机时代微信对 QQ 的替代。目前行业的共识是，短期内最有可能颠覆社交体验的是聊天机器人。Facebook 因而大力推动 Messenger 对聊天机器人的整合。从目前流出的信息来看，聊天机器人并不是“Anytime”的优势或者说重心。 它更像是微信的翻版，一个 APP 中的“航空母舰”——集成了各类功能与服务、自建生态的“超级 APP”。不知“Anytime”的产品团队，对微信做了何种程度的研究？但更重要的问题是：一个类似于微信的多功能社交 APP，能否在群雄逐鹿的欧美市场立足？ 利好消息是，相比中国，欧美市场稍稍更多元化些，垄断程度更低：Messenger、iMessenger、Whatsapp 凭借不同的功能定位与使用体验，在主流即时通讯软件市场各占有一席之地。有的非主流社交应用也有相当的用户基础，比如 Snapchat。 而微信作为一个外来户，对美国的本地服务并没能做有效整合，仅仅在中国留学生、华人群体中流行。 但利空因素也有不少。比如初期用户获取与美国用户的使用习惯。 至于亚马逊会不会推出“Anytime”，后者又能否成为美国社交 APP 界的“一股清流”，我们拭目以待。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！