住建部：将立法明确＂租售同权＂ 租房买房享同待遇

（原标题：综述：“购租并举”实现百姓安居梦） 刚刚召开的中共中央政治局会议强调，要稳定房地产市场，坚持政策连续性稳定性，加快建立长效机制。 为了实现百姓安居梦，我国着力构建“购租并举”房地产市场供应体系，打造多层次住房结构，多角度保障不同群体的住房需求。 增加供应　满足“新市民”住房需求 刚从中国传媒大学毕业的魏玉坤在北京找到了工作。作为北京“新市民”，他通过链家的自如平台在西红门租了房。 “我们班基本上有超过一半同学通过这个平台租了房子。通过新推出针对应届毕业生的海燕计划，免除了我们的押金，只交了一个月的房租做中介费。”魏玉坤说，便捷的租房手续、可承受的房租、充足的房源能帮助他这样的“新市民”更好地在城市中找到安身之所。 我国流动人口达2.45亿，每年新就业的大学生700万左右。一些人口净流入的大中城市新市民多，住房租赁需求旺盛，城镇居民家庭租房比例高。但租赁房源总量不足，机构化、规模化住房租赁企业不够成熟，制约着住房租赁市场的发展。 据初步统计，我国规模化住房租赁企业市场份额只占2%左右，相较于发达国家成熟市场20%—30%的比例，差距非常大。 为加快培育和发展住房租赁市场，我国从供给端频频发力增加租赁住房有效供给，住房供应加快向“购租并举”的供应新体系转变。上海市日前首次以“招拍挂”方式出让两块租赁住房用地；北京未来五年150万套住房建设需求中包括50万套租赁住房。 住建部等9部门近日联合印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，要求人口净流入的大中城市要支持相关国有企业转型为住房租赁企业，鼓励民营的机构化、规模化住房租赁企业发展，广州、深圳、南京等12个城市成为首批试点。 清华大学房地产研究所所长刘洪玉说，培育和发展住房租赁市场，是深化住房制度改革的一项重要举措，增加房屋租赁市场的有效供给，能够让城镇居民家庭更自由地进行租买选择，更好地满足城镇居民，特别是“新市民”的住房需求。 保障权益　规范租赁市场发展秩序 在海淀区北京西站附近铁西社区租房的潘强最近遇到“烦心事”：退房交完钥匙后，房东以做深度清洁为由要扣留押金中的500元，而租房合同并未对清洁费有任何约定。 这不是潘强第一次遇到房东扣留押金的情况。“心很累，因为孩子上学租了两次房，每次退租房东都找理由扣留押金，房东不受约束，房客也缺乏保护。”潘强说。 他拿出今年5月公开征求意见的《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》说，第十四条明确规定“除住房租赁合同约定的情况外，出租人不得扣留押金。出租人扣留押金的，应当承担举证责任。” 长期以来，我国租房市场不规范，存在大量“黑中介”、二房东、“霸王条款”、随意涨价、房租欺诈、不退还押金等现象。住房租赁市场制度及市场体系不完善，成为我国住房市场上“购租”跛行，大多数人选择买房的重要原因。 日前我国首部住房租售条例公开征求意见，住房租赁和销售市场立法加快步伐，有望通过法治手段遏制各种租房乱象，对住房租赁市场加以规范。此外，广州市近日率先提出“租购同权”，赋予符合条件的承租人子女享有就近入学等公共服务权益，成为扶持住房租赁市场发展、促进市民待遇均等化的一重要举措。 首都师范大学政法学院副教授崔俊杰说，“房住不炒”的障碍之一是租购不同权。搭建“租购同权”的平台，使得房东和租客处于相同的法律地位和享有同样的权利，有利于使租房切实成为实现“住有所居”的途径。 住建部有关负责人说，将通过立法，明确租赁当事人的权利义务，保障当事人的合法权益，建立稳定租期和租金等方面的制度，逐步使租房居民在基本公共服务方面与买方居民享有同等待遇。 构建多层次住房体系　实现百姓“住有所居” 重庆江北区压配厂的职工薛妹今年搬进了一套83平方米的两室两厅的新房子里，而自上世纪70年代起，她就一直住在压配厂分给她的老房子里。 棚户区改造圆了薛妹的“新居梦”，更令她满意的是，搬进新家不但没有花钱，还获得几万元的补偿，得以完成房子的装修。 近年来，越来越多百姓搬进安居房，住进公租屋。实际上，过去8年间，棚户区改造已经使8000多万居民“出棚进楼”，困难群众的住房条件得到了较大改善。 当前，全国居民人均住房建筑面积已达40.8平方米，在此基础上，我国正着力构建高端有市场，中端有支持，低端有保障的多层次住房供应体系，2018年－2020年将再改造各类棚户区1500万套，到2020年要基本完成现有城镇棚户区改造任务。 落实住房保障和棚户区改造的相关政策是从供给端发力进行房地产调控的一个重要方面。对于未来的房地产调控，国务院发展研究中心市场经济研究所研究员任兴洲说，不但要在需求端发力，抑制投机需求，还要在供给侧加强政策调控，落实住房保障和棚户区改造的相关政策，并着力发展租赁住房市场。 社科院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞说，在供给侧结构性改革大背景下，实现“住有所居”的小康梦，必须建立以市场为主满足多层次需求和以政府为主提供基本保障两个体系，构建乐居、康居、安居、廉居的住房制度体系。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

青岛法院：涉互联网金融案增加 P2P网贷为主

25日上午，青岛市中级人民法院举行新闻发布会，首次发布《金融审判白皮书》和典型案例，旨在扩大金融审判对金融市场的规范引导和价值引领作用，增强社会各界对金融风险的防范意识。 《金融审判白皮书》梳理了2016年和2017年上半年青岛两级法院审理的37050件金融案件，分析了这些案件特点，指出了案件折射出的问题，并给出了相关建议。并发布了典型案例，内容涉及民间借贷纠纷中现金交付的认定，套取金融机构信贷资金转贷牟利的行为认定，担保之债并非夫妻共同债务的法律适用等。这些案例反映了近几年来金融审判中的热点和难点问题。 2016年，青岛两级法院共受理一审金融案件23139件，诉讼标的总额309.90亿元。2017年上半年，全市两级法院共受理一审金融案件13911件。案件类型主要以金融借款和民间借贷为主。2016年青岛两级法院受理金融借款纠纷和民间借贷纠纷两类案件总数20100件，标的总额281.91亿元，分别占该年度金融案件总量的81.22%和标的总额的90.97%。近年来，随着保险业的蓬勃发展，保险纠纷日益增多。2017年上半年，青岛两级法院受理保险案件1296件，标的总额1.83亿元。 2016年以来，青岛的金融案件数量及诉讼标的额均在高位运行。随着金融借款业务类型不断增多，创新融资方式不断涌现，案件呈现重大、疑难、复杂的特点。涉互联网金融案件逐渐出现，目前青岛法院受理的主要为P2P网络借贷案件，这些案件涉及互联网新型交易模式，存在当事人多、事实查明难、法律关系复杂等特点。 金融案件折射出的问题有：金融机构风险防控能力不足，对借款人的审贷风控机制有待加强，在担保审核与形式选择上有待改进。部分金融机构存在过度保全问题。民间借贷无序发展对区域经济造成危害，对金融秩序产生冲击和破坏，高额利息增加了社会不稳定因素，涉互联网金融风险日益显现。 针对相关问题，青岛中院给出了对策和建议。金融机构应加强信贷风险防控，进一步完善金融服务。尽快建立民间借贷的制度性监管体系，明确监管主体，将民间借贷纳入国家统一金融体系，促进民间借贷健康稳定发展。相关部门加强投资风险宣传，增强普通民众的风险防范意识，防止民众陷入集资诈骗、金融传销等违法犯罪活动。 ■典型案例 套取银行信贷资金转贷牟利协议无效 甲某与小甲系父子关系。2009年5月6日，乙某从某银行贷款30000元，甲某为该贷款提供连带责任保证。同年5月9日，乙某与小甲签订贷款转借协议，乙某将贷款30000元转借给小甲使用，双方约定按银行贷款利率的两倍计息，借款期限自2009年5月6日至2010年5月6日；若小甲不履行约定，致使乙某不能正常还贷，甲某应承担贷款数额20％的违约金。因乙某、小甲未能及时偿还银行30000元贷款，银行向法院起诉，法院作出民事判决，判令乙某偿还借款本金及利息，甲某对借款本息承担连带清偿责任。该判决生效后，乙某偿还银行利息3600元，即本案乙某诉称“2009年，乙某替甲某、小甲偿还借款利息3600元”的款项。其后，乙某诉至法院，请求甲某与小甲按贷款转借协议支付利息7200元。 裁判理由与结果：法院经审理认为，本案争议的焦点为双方签订的贷款转借协议的效力应如何认定。小甲与乙某签订的贷款转借协议，约定乙某从银行贷款转借给小甲使用，并约定了借款的利息为银行贷款利息的两倍。乙某从银行贷款转借给小甲使用并收取双倍利息的行为，属套取金融机构信贷资金转贷牟利的行为，扰乱了国家的金融管理秩序，双方签订的贷款转借协议为无效合同。最终驳回乙某的诉讼请求。 担保之债并非夫妻共同债务 2012年7月9日、7月13日，卢某与丁某、某公司签订两份借款合同，卢某向丁某、某公司出借借款本金共计584万元，生某作为担保人签字；借款合同签订时，生某、崔某系夫妻关系，因借款人一直未按约还款，生某、崔某一起于2013年5月31日晚就借款事宜去卢某家劝慰卢某，同年6月1日上午，崔某因同样原因去卢某办公室安慰卢某并解释其多次催促并继续要求丁某还款。后因债务人均未还款，卢某诉请法院要求丁某、某公司偿还借款本金及相应利息，并要求生某、崔某对上述债务承担连带清偿责任。 裁判理由及结果：法院经审理认为，依照《中华人民共和国担保法》第十三条规定，保证人应当与债权人订立书面保证合同，但本案中崔某未在案涉“个人借款合同”和“借款凭证”的担保人处签字，卢某要求崔某承担连带清偿责任没有事实和法律依据，应当驳回卢某对崔某的诉讼请求。法官介绍，婚姻关系存续期间，夫妻一方作为担保人的担保之债不可定性为夫妻共同债务。依照我国婚姻法及其司法解释的相关规定，确认夫妻共同债务应以债务用于夫妻共同生活为原则，担保之债本身属于或有之债，与夫妻共同生活亦没有直接关系，因此，不应将担保债务认定为夫妻共同债务。 “保证金户”由银行控制款项视作质押 2009年11月20日，某银行与某担保公司签订《融资担保业务合作协议书》一份，约定了某担保公司在某银行开立保证金账户为借款人提供连带责任担保等内容；同年12月28日，某担保公司在某银行所属营业部申请开立了账户，并载明账户性质为“保证金户”。2010年5月11日，某银行与某装饰公司签订《借款合同》，同日，某担保公司及宋某与某银行签订保证合同，某担保公司依约向上述保证金账户中转入相应资金，某银行遂向借款人发放借款。后借款人未依约偿还上述借款。 其间，某担保公司的其他债权人某商贸公司依据已经生效的法律文书向法院申请强制执行，法院裁定扣划上述保证金账户中的部分资金，某银行对此提出执行异议，法院裁定撤销前一份执行裁定，某商贸公司提请复议，后某银行另行诉请法院判令其对某担保公司保证金账户内资金享有优先受偿权，某商贸公司作为第三人参与诉讼。 裁判理由与结果：法院经审理认为，某银行与某担保公司签订的《融资担保业务合作协议书》第三条约定:“乙方(担保公司)须在甲方(被上诉人)营业机构设立保证金专用账户……，乙方所担保贷款一经发放，乙方存入的保证金未经甲方书面许可不得自行支取……如果所担保的债权自到期日起1个月仍未偿还的……”，该约定符合质押合同的一般要求，可以认定，某担保公司在某银行的营业机构申请开立的明确账户性质为“保证金户”的账户已经特定化并且由某银行实际控制，根据《最高人民法院关于适用<中华人民共和国担保法>若干问题的解释》第八十五条的规定，某银行对该账户内的资金享有优先受偿权。

证监会：保持IPO常态化 加大退市力度

（原标题：2017年全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会在京召开） 7月24日至25日，全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会在京召开。会议集中传达学习了全国金融工作会议精神，紧紧围绕贯彻落实会议确定的服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，围绕贯彻落实中央政治局关于做好下半年经济工作的基本要求，研究部署下一步证券期货监管重点工作。中国证监会党委书记、主席刘士余代表党委讲话。 会议认为，党的十八大以来，在以习近平同志为核心的党中央的坚强领导下，我国金融业改革发展取得了举世瞩目的伟大成就。这次全国金融工作会议是在党的十九大之前召开的一次十分重要的会议，充分体现了党中央对时代背景的深刻洞察、对金融发展规律的科学把握和对金融工作的高度重视。习近平总书记的重要讲话，系统阐述了新形势下做好金融工作的极端重要性，深刻回答了中国特色社会主义市场经济需要什么样的金融体系、怎样建设好金融体系等重大认识问题，明确了金融工作的大政方针和战略举措，为资本市场改革发展指明了方向，提供了根本遵循。李克强总理对做好新时期金融工作作了重要部署，提出了明确要求，具有很强的指导性和针对性。马凯副总理就贯彻落实全国金融工作会议精神做出具体安排。证监会系统要把深入学习贯彻全国金融工作会议精神作为当前首要的政治任务，学深悟透，狠抓落实。 会议强调，下半年将召开党的十九大，证监会系统一切工作都必须服从服务于为党的十九大胜利召开营造良好氛围。要坚持稳中求进工作总基调，贯彻落实新发展理念，把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，确保资本市场稳健运行，确保各项改革稳步推进，并统筹谋划好资本市场近中远期的发展战略和改革举措。下一步，要依法规范和拓展各类资金的入市渠道，发展长期机构投资者，维护和巩固资本市场良好发展势头。切实加大发行质量审核力度，保持首次公开发行的常态化，规范和支持上市公司并购重组，完善退市制度，加大退市力度，充分发挥好资本市场的功能。稳步扩大资本市场双向开放，提升开放质量，并以此来提高证监会系统的监管能力和资本市场服务实体经济的能力。涉及资本市场发展战略的若干专项工作将陆续展开。 会议宣布了中央纪委关于给予姚刚、张育军开除党籍并由监察部报请国务院批准开除公职处分的决定。证监会党委坚决拥护。中央对姚刚、张育军严重违纪的严肃查处，再次体现了以习近平同志为核心的党中央坚持党要管党、全面从严治党的鲜明态度和坚定决心。证监会系统要深刻汲取教训，深入推进全面从严治党，不断提高政治站位，切实加强会党委和全系统各级党委自身建设，并以此带动全系统干部队伍建设，始终不渝贯彻执行中央八项规定精神，驰而不息纠正“四风”，全面净化证监会系统的政治生态，树立监管队伍的良好形象。 证监会机关各部门、系统各单位的负责人参加了会议。

账户对倒+老鼠仓 私募非法套利露冰山一角

近期，中金所首次公布股指期货“账户对倒”输送利益的事件。福建证监局和厦门证监局分别处罚、公布了2起私募“老鼠仓”事件。 随着私募基金的高速发展，上述两种非法谋利方式正被私募基金所采用。业内人士表示，部分机构设立的私募基金管理人并非为开展私募基金管理业务，而仅仅用于监管套利。因私募产品投资限制少、账户实控关系模糊，这为一些券商资管、信托计划、银行理财等机构以私募作为通道操纵市场提供了便利。 业内人士预计，由于私募行业监管起步晚，目前披露的“账户对倒”和“老鼠仓”事件，或许仅是私募乱象的冰山一角。 利用期指进行账户对倒 7月21日，中金所公告，对“富航投资-国泰君安证券-富航投资神舟1号私募基金”在股指期货市场“账户对倒”输送利益作出处罚。 中金所查明，“富航神舟1号基金”于2月24日至5月12日期间，在沪深300、中证500股指期货远月合约上，利用实际控制关系账户，通过相互成交的方式进行利益输送，损害了相关投资者利益。同时，在中金所问询时，富航基金隐瞒了实际控制关系。 中金所对富航基金予以公开谴责，并对富航基金在股指期货品种上限制开仓12个月。 记者联系了富航投资的相关负责人。这位负责人称目前不方便透露具体细节，也不方便作出任何回应，但是会和投资者解释原因。据了解，这是中金所首次披露股指期货市场中的“账户对倒”输送利益事件。 据协会备案信息，富航投资共管理着5个私募基金产品。记者查询多家私募数据中心，发现富航投资的基金没有公布业绩。 上海一家私募负责人告诉记者，这种“账户对倒”以往经常发生在商品期货的远期合约（即不活跃合约）上。操纵者利用两个实际控制的账户，在两个账户间，以约定价格作为对手盘进行交易，将一个账户的钱亏给另外一个账户。 值得注意的是，私募基金“账户对倒”有时是为了在不同基金产品间调整收益率，粉饰业绩。如果它旗下基金产品的首尾业绩相差巨大，就有很大可能是通过“账户对倒”丢卒保帅。 老鼠仓频发谋取暴利 最为投资者深恶痛绝的就是“老鼠仓”。“老鼠仓”以往频发于公募基金，近年开始蔓延至私募基金。 7月13日，厦门证监局在私募专项现场检查中加入“老鼠仓”检查项，发现厦门睿誉资产等5家私募存在问题，并披露了2起“老鼠仓”事件。其中，厦门坤易投资管理有限公司，未有效建立利益输送和利益冲突防范机制，员工谢某与公司基金分别于同日买入相同的股票；厦门睿誉资产管理有限公司员工蒋某与公司基金分别于同日买入相同的股票。 仅厦门披露的就有2起，这或许只是私募老鼠仓的冰山一角。今年5月，福建证监局处罚了两起涉嫌私募的“老鼠仓”案件。 一起是深圳市恒健远志投资合伙企业的总经理胡志平，利用管理产品的便利，拿岳母的证券账户，给私人谋利。胡志平先于（一至五个交易日）、同期或稍晚于（一至两个交易日）“招商汇智之恒健远志计划”买入东北电气(000585,股吧)等41只股票，获利538.66万元。 另一起是北京喜马拉雅资产管理有限公司的法定代表人吴刚，也是利用管理产品的便利，通过买卖相关股票，给别人的个人账户谋利，从而提取业绩报酬。吴刚先于、同期或稍晚于“招商汇智之喜马拉雅计划”买入东阿阿胶(000423,股吧)等16只股票，获利达948.02万元。 交易所应加大数据筛查 有业内人士分析，从中金所和福建证监局处罚的几只私募基金的名称看，“富航投资-国泰君安证券-富航投资神舟1号私募基金”、“ 招商汇智之恒健远志计划“、“招商汇智之喜马拉雅计划”，可能是券商资管计划或通道业务。 截至6月底，在基金业协会已登记的私募基金管理人近2万家；已备案私募基金超过5万只；认缴规模达13.59万亿元。随着私募基金的蓬勃发展，私募通道业务也开始兴盛起来。因投资标的广泛、设计灵活等特点，私募基金成为券商、信托、银行等各家通道，承接相关业务的聚集点。 然而，通道业务会导致账户实控关系模糊，为操纵市场创造便利条件。前述上海一家私募负责人表示，频发的“老鼠仓”事件和“账户对倒”或许就是员工利用机构资管计划通道为自己谋私利。 私募通道业务层层嵌套、结构复杂，如何管控其中风险.,挑战重重。 业内人士呼吁，随着私募基金“账户对倒“和“老鼠仓”数量的增加，交易所需要加大对交易大数据筛查的范围，保护中小投资者的权益。另外，监管部门也应对此类案件加大处罚力度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

九鼎集团2016年报遭股转问询 要求说明金融工具相关风险

　　7月25日消息，九鼎集团（430719）近日收到新三板系统的年报问询函。针对公司日前披露的2016年年报，股转认为九鼎集团经营业务较复杂，问询函特别要求其陈述与金融工具相关的风险。据统计，九鼎集团此次问询函涉及问题共计12项。 　　据披露，九鼎集团是一家综合性投资集团，业务模式式包括控股经营型投资和参股财务型投资两类。控股经营型投资方面，公司下属控股企业的业务主要涉及金融和实业两大类，其中金融主要有保险、证券、私募、公募、支付等，实业主要有房地产、信息技术服务、通信设备制造、不良资产经营等；参股财务型投资方面，主要投资于行业分布较为广泛的各类实业企业的少数股权。 　　股转据此认为九鼎集团经营业务复杂，要求其说明与金融工具相关的风险。目前，九鼎集团经营多项金融业务，且持有和管理的金融工具均非常重大，股转要求其说明金融工具产生的信用风险、流动性风险、市场风险等各类风险，包括风险敞口及其形成原因、风险管理目标、政策和程序、计量风险的方法，以及上述信息在本期发生的变化；期末风险敞口的量化信息，以及有助于投资者评估风险敞口的其他数据。 　　股转要求九鼎集团补充披露分部报告，以及分部的确定依据、分部会计政策、报告分部的财务信息（包括主营业务收入、主营业务成本等），分部财务信息合计金额与对应合并财务报表项目的调节过程。 　　此外，针对九鼎集团披露的对不同项目公允价值估值方式，股转要求其说明估值方法中所选取的各项参数的依据以及估值方法的合理性。 　　股转还要求九鼎集团参照房地产公司的披露要求，说明房地产项目开发成本及开发产品的明细。 　　资料显示，九鼎集团存货期末余额包含已完工开发产品825,349,877.37元、在建开发产品860,541,705.58元，占存货期末余额的93.05%。 　　商誉减值也被重点问询。截至期末，九鼎集团商誉余额为6,169,591,469.36元，股转要求其披露商誉减值测试过程、参数及商誉减值损失的确认方法。 　　九鼎集团此次问询函涉及问题共计12项，除上述内容外，还需要对职工薪酬、营业外收入-政府补助与现金流量、其他应收款等进行补充说明。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

多券商调整股权质押细节 创业板原则不超3.2折

（原标题：股权质押业务涉及1.84万亿元 激进数据估计券商份额或超75%） 股权质押业务涉及1.84万亿元，激进数据估计券商份额或超75%。此前创业板个股最高质押率可达4折，但目前原则上已经不超过3.2折。 昨日，康得新股价“闪崩”引起了投资者高度关注。有媒体报道，康得新在紧急电话会议中表示，股价“闪崩”的原因不排除是个别机构爆仓。因此，上市公司股权质押问题成为昨日媒体和投资者关注的重点。 根据中国证券登记结算公司的最新周数据，两市共有3253只个股涉及了股权质押，占全体A股（3300只个股）的比例达到98.58%。而据券商测算，在股权质押市场，证券公司（含券商资管）一家独大，市场份额超过一半，甚至可能超过75%。近期，多家券商采取了包括严格立项、下调质押率、上调质押利率等具体措施，严控股权质押业务风险。 股权质押业务 证券公司市场份额最高 2013年以前，股票质押业务基本被银行和信托公司垄断，2013年5月份，上交所、中证登联合发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》，券商股票质押业务正式推出。由于券商股票质押具有流程短、放款快、期限和质押率灵活等特征，开闸以后其业务规模迅速扩大，市场份额超过银行和信托。不过，在券商股权质押业务大发展的同时，特别是减持新规发布之后，有投资者开始担心券商该项业务的风险。 对于目前A股市场的股权质押规模有多大，由于统计口径的不同，各机构的统计数据存在较大的差异。中国证券登记结算公司最新的周数据显示，目前两市共有3253只个股涉及了股权质押，占全体A股（3300只个股）的比例达到98.58%，全市场只剩下47只个股没有涉及股权质押。 数据显示，今年以来两市共计有1514家上市公司涉及了股权质押，合计质押股数达到1524.66亿股，质押市值达到1.95万亿元，截至目前仍有1441.51亿股未解除质押，涉及市值1.84万亿元。 不过，在股权质押市场中，券商、银行和信托公司所占市场份额有多大，目前还没有权威数据。包括兴业证券、国金证券等多家证券公司的研报指出，证券公司（含券商资管）所占市场份额最高，超过50%。而国泰君安此前的研报显示，根据股票质押参考市值计算，券商所占市场份额已经超过75%。 由于与二级市场股价直接挂钩，甚至牵涉到上市公司控股权问题，券商股权质押业务在市场波动中备受关注。尤其是在近期中小盘个股股价下跌过程中，也出现了多个质押股份触及平仓线的案例，有投资者开始担心券商该项业务的风险。 下调质押率上调利率 严控股权质押业务风险 对于市场担心的股权质押风险，有市场人士认为，这是当前结构化行情的特征之一。尽管上证50屡创新高，但不少个股处于下降通道，成交量也在萎缩，一旦市场出现极端行情，这些个股如果遭受抛压就会触及质押的警戒线。 对此，北京一家大型券商资管部门的负责人对《证券日报》记者表示，在今年5月份市场回调过程中，就有不少质押股份触及150%的预警线，质权人涉及多家证券公司。但目前来看，真正触及130%平仓线，并且股权质押方无法追加担保物的个股数量还是非常有限。 据记者了解，上周开始，有多家券商陆续调整了股权质押业务的操作细节，下调质押率同时上调质押利率，成为近期券商防范股权质押业务风险的普遍措施。记者从广州一家券商信用业务部的一位工作人员那里了解到，该公司近期全线下调了股权质押业务的质押率，以创业板个股为例，此前最高质押率可达4折，但目前原则上已经不超过3.2折。 此外，在控制风险的同时，受制于资金端成本上升，券商为股权质押方所提供的资金利率也不断攀升。以上海某大型券商为例，其股权质押业务目前年化基准利率为6%，并会根据不同项目进行上浮。若质押标的股权为创业板个股，则上浮力度会更大。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金安全专委会:自动化互金企业数据接入平台上线公测

近日，国家互联网金融安全技术专家委员会 (以下简称 “专委会” ) 宣布自动化互金企业数据接入平台(Auto-IFAP)上线公测。 据了解，此前，专委会完成了国家互联网金融风险分析技术平台原型系统。在此过程中，技术平台对接了约50家企业数据。该对接技术优点在于实现了实时数据对接，相对于传统的统计数据报送方式有巨大的技术进步，缺点在于采用了一对一的接口联调方式，耗用人力，效率较低，每月接入能力约为4家，影响了部分互金企业的数据接入。 基于此，专委会建设了自动化互金企业数据接入平台(Auto-IFAP)，在业内首次提出并实现自动化实时接入的技术，预计将大幅提高国家互联网金融监测能力。 据了解，有意愿对接国家互联网金融风险分析技术平台的互金企业，可以通过该接入平台自助接入，无需线下接洽。有效降低了企业接入成本，提升了企业接入体验。该平台不同于报送统计数据与统计指标的方式，采用实时交易数据接入，实时统计方式，实时计算企业运营指标，显著提高了统计指标的准确度。 另外，Auto-IFAP在公测阶段仅支持P2P网络借贷业态，后续将陆续支持资产管理、股权众筹、虚拟货币等更多互联网金融业态。平台上线后，公测阶段预计每月支撑10家互金企业并行接入，公测结束后，将达到每月支撑40家互金企业并行接入。最终设计指标为实现每月100家以上互金企业并行接入。 值得注意的是，目前，专委会已研发国家电子合同备案平台、反欺诈信息共享平台等多个行业支撑平台，这些行业支撑平台均涉及到互金企业数据对接，未来，将统一到该接入平台，实现Uni-IFAP。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

次贷危机十周年:亲历者再诉对冲基金“浮沉录”

对于经济金融市场而言，“七”似乎是一个难逃的劫——1987年的“黑色星期一”，1997年的亚洲金融风暴，2007年的次贷危机。转眼间，2017年也已经过半。 在2007年危机后的十年间，对冲基金行业可谓经历了“范式转换”(paradigm shift)，尤其是美国，从以低波动率、超额收益(alpha)而叫好叫座，到危机时遭受重创，再到后来的策略失灵、赎回规模创纪录，现如今，对冲基金行业开始逐步转入一个新的平衡。 在此期间，也有不少顶级基金经理认识到了在美国市场获取超额收益的局限和亚洲市场的潜力，纷纷“拓荒”亚洲，中国的私募证券基金和对冲基金母基金(FOHF)也逐步进入了加速发展期。 “虽然这段经历很痛苦，但对于危机还是愿意谈，毕竟‘以史为鉴’。”在次贷危机十周年之际，媒体采访了桐湾投资管理咨询董事长兼总裁李宏(Jeff Li)。如今主攻跨境另类资产投资服务的他，是两场危机的亲历者——1997年，他供职于拥有两位诺奖得主和一名美联储前官员的对冲基金——长期资本管理公司(LTCM)，曾任高级架构师和策略师;此后，李宏加入高盛集团的股票量化策略部与程序化交易部担任副总裁。2008年次贷危机期间，李宏作为全球第七大对冲基金运营服务商的创始人亲眼目睹了对冲基金在危机期间的沉浮以及后来行业的变迁。 对冲基金的“系统性风险” 2007年的那个夏天，贝尔斯登旗下的两只CDO(担保债务凭证)对冲基金倒闭，“瞬间”点燃了危机导火索。 根据美国对冲基金研究公司的统计，2008年有70%的对冲基金亏损，整个行业平均回报率是-18%。如此恶劣的表现，横扫各类策略型对冲基金。尽管比起“飞流直下”标普500股票指数或MSCI世界指数，对冲基金的表现要好一点，但这仍让一众明星基金经理人略感难堪。 “2008年的次贷危机再次引发了关于对冲基金是否会产生系统性风险的论证，”李宏对记者表示，通常只有例如摩根大通、花旗等大行被认为是“太大而不能倒”(TBTF)，而每年都会有几千家对冲基金倒闭，因此它们往往被认为无足轻重，对冲基金也并不受到严格监管，然而在特殊时刻，这种想法就大错特错了。 李宏认为，通过几个渠道，对冲基金可能会传导系统性风险——资本市场渠道和信用市场渠道。前者由于对冲基金的羊群效应造成踩踏，后者则是由于交易对手方的违约。对冲基金对市场风险、信用风险和流动性风险的敏感性与对冲基金特性有关，如使用高杠杆和大量较低流动性交易的场外衍生品。 就高杠杆而言，“在市场上涨时，对冲基金往往扮演了流动性提供者的角色，因为其投资观点往往与市场不同，市场买的时候，对冲基金往往会卖，获取流动性溢价;然而，虽然是专业投资人，对冲基金也存在羊群效应，市场大跌时，大量对冲基金同时抛售，往往卖得比谁都快，同时因为高杠杆，放大了跌幅，加大了波动性。危机爆发期间伴随着流动性的紧缺，对冲基金反而成为流动性的吸收者。”李宏分析称。 就信用风险来说，其主要是指对手方风险(counterparty risk)。李宏提及，“贝尔斯登倒闭后，虽然后来被摩根大通低价收购，但这也导致金融危机进一步发酵;再后来，雷曼兄弟因政府的‘见死不救’而轰然倒塌，出乎很多对冲基金的预料，而雷曼恰恰是对冲基金的最大交易对手方和主经纪商(PB)。” 他称：“记得当时索罗斯基金的CFO在雷曼倒下的几周前打电话给我，让我们协助将基金在雷曼的资产转到其他券商，他们是少有的几家逃避了雷曼倒闭影响的对冲基金。而其他基金，包括像PGAM(Platinum GroveAsset Management)这样经验丰富的基金都未能幸免。当然，由于雷曼的倒闭所引起的资产价格和风险的扭曲对基金行业影响更大。” 其实，当年，雷曼作为美国第四大投资银行，其在对冲基金的经纪商业务、货币市场业务和CDS(credit default swap，信用违约互换)市场上都有积极的参与份额。重点在于，雷曼持有很多大型对冲基金的资金和股票并负责清算。对冲基金担心在雷曼的资产(特别是股票)会被冻结，从而大规模抛售股票，以增加现金，这也是导致当年全球股市大跌的原因之一，货币市场也陷入混乱。 “此外，麦道夫的庞氏骗局一度摧毁了投资人对于对冲基金行业的信任，”李宏认为，一系列事件都导致了危机后对冲基金监管趋严以提高其运营的透明度。 说起麦道夫事件，无论是投资人还是对冲基金从业者无不切齿。庞氏骗局这种欺诈方式是依靠吸纳后继投资人的钱来支付前期投资人，却谎报是投资收益。这种骗局一旦新的投资资金枯竭就会土崩瓦解。 在危机前的近20年时间里，不管市场遭遇多大的恐慌和暴跌，麦道夫年化收益都能达到10%，其投资回报的时间与收益函数几乎是一条直线，缔造了一个“神话”。然而，在这场史无前例的金融海啸面前，“神话”终结。 随后几年，在次贷危机不断加深中，欧洲的银行们要求赎回高达70亿美元的资金，当潮水退去，近乎“裸泳”的麦道夫没有钱，于是一场长达十数年的庞氏骗局轰然倒塌。一场行业的监管变革也随之而生。迄今为止最为重要的演变体现在：投资人要求对冲基金把所投资的证券存放在独立的托管银行;独立管理机构;选用有声望的审计公司。而麦道夫的公司恰恰违背了以上三点。 李宏介绍称，危机后各国纷纷进行监管改革，表现之一就是监管规则的完善和一批新规的出台。在欧洲，相应的监管改革包括欧盟《另类投资基金管理人指令》(AIFMD指令)、欧盟《金融工具市场指令》(MiFID指令)等的出台;在美国，最著名的监管改革则是美国证券交易委员会(SEC)和美国商品期货交易委员会(CFTC)监管规则、《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)等的落地。 危机后的“范式转换” 次贷危机不仅改变了对冲基金的监管格局，同时也改变了其所处的投资市场环境。 李宏认为，对冲基金在危机后面临着多重“范式转换”，分别是此前提及的监管成本上升，对对冲基金抗风险能力的质疑;此外还包括，危机后业绩跑输指数引发对行业收费过高，还不如被动投资的质疑;对被动投资，如指数基金、ETF，特别是Smart Beta的研究(收益分解)使大量机构投资人转向风险溢价资产，造成大量对冲基金的赎回等。 就业绩角度来看，“上世纪90年代开始，对冲基金几乎一直跑赢标普500指数，这也证明了对冲基金经理能在熊市获利、牛市跑赢大盘的能力;危机后，对冲基金跌得很多，当央行QE大行其道后，全球股市屡创新高，对冲基金的涨势又跑不赢指数，这也造成了不少投资者的怀疑甚至赎回。”他称。 不过，李宏并不认同将对冲基金与指数基金做简单的收益比较，因为两者追求的目标不同——前者追求风险调节后的收益，后者则希望通过承担市场风险获得其带来的溢价。 就费率来看，“2+20”的收费在美国几乎已经成了幻想。“这一费率已经基本不可能了，在美国‘1.5+15’已经比较普遍。”李宏表示，对冲基金一般收取2%的管理费，再对超额收益收取20%的业绩费。 此外，他还提及，“FOF的‘双重收费’始终是被各界抨击的问题，对冲基金的“2+20”收费已经备受指谪，而对冲基金母基金在这基础上还要收取1%的管理费和10%的绩效费。”不过，他认为这种论调其实并不恰当。 FOHF即对冲基金母基金(Funds of Hedge Funds)，指的是母基金管理人帮助投资者挑选、管理和监督不同地域不同策略对冲基金子基金的投资组合。 李宏表示，对冲基金一般极少披露交易信息，表现好的基金，大多数投资者根本投不进去，往往只对长期合作对象开放申购。同时，不少打着对冲基金旗号的低质量基金混迹其中。对于资本规模较少、缺乏相应挑选基金能力的投资人，FOF能帮助他们参与对冲投资策略甚至能投到一些好的对冲基金中，而FOF的目标是通过尽职调查和定量分析辨别出投资能力强的基金经理，多元化分散配置，动态地调整基金组合来为投资者获得盈利。 “FOF需要构建专业团队，并进行基金调研、筛选，因此收费是合理的。如果机构投资人自己做投资决策可能需要承担更高的成本去组建对冲基金投资团队。这对很多不能进行市场化运作的机构投资人而言并不现实。”他称。 尽管如此，海外FOF规模下降仍然难以避免。2007年，全球FOF发展至最高峰，当时的规模接近8600亿美元。2008年金融危机后，FOF的规模不断下降，到2014年底规模回落至5000亿美元左右。 此外，李宏也提及，由于主动管理的超额收益下降，一个随之而来的大趋势是——低费率的被动投资在次贷危机后快速崛起。 说到被动投资，从2008年开始，股神巴菲特就展开了一场与对冲基金的终极较量。在他看来，与其投资高佣金的对冲基金，就净收益而言，似乎投资大盘指数更适合一般投资者。 为了证明自己的观点，巴菲特早在2008年便和对冲基金打了一个跨度长达十年的赌注——标普500指数基金的十年回报将超过对冲基金。当时，在众多对冲基金中，仅有Protege Partners应战，其声称在十年内挑选的含有五只基金的FOF，将获得高于标普500指数的收益。 目前，该赌注已经走到了第九年，巴菲特似乎已胜券在握。自2008年至2015年底，标普500指数基金的累计回报为65.7%，而Protege Partners挑选的基金回报率只有21.9%;2016年全年，该FOF的收益仅2.2%，而指数基金的回报则高达8.54%。 不过，李宏认为，尽管巴菲特的观点在某种程度上不无道理，但这种较量并不够客观。“Protege Partners一共做了5只FOF之多，每只FOF下面更是投资了20多只对冲基金，这完全是过度多元化，不利于业绩回报，甚至会带来更高的尾部风险。” 随着危机后对冲基金数量的下降，美国市场的超额收益也有所回升，一个新的平衡又在酝酿。李宏认为，如今的机构投资者不可能都投资传统资产，因为这样资产的波动率和相关性都太高，也影响了回报，还是需要把一部分资金配置在对冲基金，而对冲基金目前仍然是资金净流入。 西金东移：中国FOF业步入发展期 尽管美国的FOF数量正在下降，不少机构加速了在中国成立FOF，寻求这一新兴市场的超额收益和不断扩容的财富积累。根据CHFRC私募综合指数，从FOF策略指数2014年初至2016年6月间的整体业绩看，其累积收益率为47.33%，略优于CHFRC私募综合指数(42.42%)和沪深300指数(35.36%)。 “在美国这个充分有效市场，超额收益空间自然无法与中国市场相比。而危机后，也有一大批美国的基金经理人转战亚洲包括中国创业。”李宏告诉记者。 不过，李宏也表示，中国的对冲基金仍然处于起步阶段，虽然在数量和规模上在2014年后有了很大的发展，甚至过热，但投资管理方法比较粗放、单一、同质化严重。这与对冲基金追求的创新、差异化、低相关性的目标背离。 尤其是，与市场较高的相关性使中国的对冲基金不能有效地发挥其在资产配置中的作用。“例如，市场上大部分的股票量化策略实质上是做多小盘股，做空沪深300期指。他们过去所获得的收益其实是小盘股的beta收益，而非alpha。当小盘股表现不佳，而‘漂亮50’表现很好时，这些基金会比较惨。此外，由于市场能提供的风险管理的工具和方法不足，例如必备的较低成本的做空机制、金融衍生品的种类和交易等，也使不少的对冲策略难以实施。” 此外，在基金的信息披露、运营管理方面有待改善。李宏认为，虽然有基金行政服务商为管理人提供服务，但专业性还不够。管理人往往发行很多只基金产品，投资人无法了解全部产品的业绩，可能只看到业绩好的一些产品，对管理人的能力无法判断。 “监管机构应该要求基金管理人披露所管理产品的全部净值，并允许市场上的专业机构，如对冲基金咨询机构、风险服务机构获得这些信息，并提供关于基金和行业的业绩和风险的分析。监管机构可以通过这些分析报告防范系统性风险的发生以及保护好投资人，”李宏建议道，最有效的监管是提高基金透明度，发挥市场参与者的作用，让监管变得更有效和更准确。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

拆解P2P网贷“集合理财+智能投标+债权转让”模式 期限错配等

辛继召 深圳报道 导读 目前，对于集合理财这一模式是否违规，作为P2P网贷监管主体的各地政府金融办并无明确规定。有业内人士认为，这一模式有涉嫌变相设立资金池，打“擦边球”的可能性。 这是一场监管与市场的猫鼠游戏。 随着广东（不含深圳）禁止P2P平台一切形式的债权转让，其背后通过“集合理财+智能投标+债权转让”模式渐渐引起关注。 21世纪经济报道记者调查发现，部分P2P网贷平台通过“集合理财+智能投标+债权转让”，这一模式环环相扣，在使得网贷平台迅速做大业务规模的同时，却使资金端、资产端期限错配，这一错配掩盖在了智能投标和债权转让的名义之下，监管机构、投资者也难以穿透看清资金的具体流向。 概略言之，其操作模式，以集合理财方式获得百万级别、定期或活期的理财资金；通过智能投标将理财资金与资产错配；并将已投资债权在本平台内转让或转让予私募等投资人。 随着互联网金融整顿的持续进行，P2P网贷平台定性为信息中介、不得设立资金池、不得期限拆分、不得从事资产管理、不得从事债权或股权转让等禁止性监管规定之外，仍有着网贷平台的各式层出不穷规避红线的招数及监管盲区。是否合规，考验着作为监管主体的地方政府的智慧。 非常规 “集合理财” 部分P2P网贷平台募集资金的方式 “非常规”。 在P2P网贷领域，“集合理财”的含义与券商集合资管计划等标准化产品涵义不同，业内并无标准定义；一般指的是在资金端，P2P网贷平台从投资人处募集的、提前确定融资金额（几十万元到百万元）和锁定期限（1个月至1年）的一种理财产品或服务。 通常，网贷平台先有“标的”再寻找投资者，以使得资产端、资金端匹配；此类集合理财则与上述不同，其将投资者资金集纳至一定金额，通常高达百万元，再选取项目或债权转让标的进行“投标”。 以华南某网贷平台为例，该平台“××宝”共有10款产品，除“新手专享”外，其余9款产品的锁定期在30～360天，融资金额确定为100万元、200万元和300万元，预期年化收益率在6.5%-10%之间。另一自称国资背景的网贷平台，旗下“××计划”共有3款产品，锁定期限分别为1个月、3个月、6个月，对应预期收益率9%、11%、13%。投资者在锁定期内在锁定期内可申请提前退出，但需收取提前退出费用。 这一模式与其他网贷平台不同。通常而言，网贷平台先发布借款标的，注明借款人的个人或企业信息、资产情况及借款金额、年利率和期限等情况，供投资人投标。网贷借款人借款金额也在监管规定的个人20万元、企业100万元的限额之下。 目前，对于集合理财这一模式是否违规，作为P2P网贷监管主体的各地政府金融办并无明确规定。根据去年10月公布的《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》，网贷平台定性为信息中介，不得设立资金池、发放贷款、期限拆分、发售银行理财和券商资管等产品等。 有P2P网贷平台高管认为，这一模式有涉嫌变相设立资金池，打“擦边球”的可能性。 “客户的资金是在客户的银行托管账户上，只是在开始和客户有一个代付代扣的协议，这样去对接资金，某种意义是不能说是资金池，只能叫涉嫌资金池。”广州市普惠金融协会执行秘书长肖清源表示。 “智能投标” 下的期限错配 通过“集合理财”募集资金后，则需将百万级别的资金对应到数百乃至数千个投资标的上，这些平台所用的工具，是“智能投标”。 所谓“智能投标”，有的平台也称为“自动化理财”，是参照当前火热的“智能投顾”概念设计的一种投资模式。 网贷平台对此并不避讳，并将其作为产品创新亮点对外宣传，将其定义为“新型资金管理服务”、“自动化理财系统”等。 在其产品说明或服务协议中，有网贷平台写明：投资人委托平台运营方的系统智能投标、自动复投、到期退出。平台运营方将投资人资金通过系统自动分散投资到平台上的优质项目中。另一平台将其服务模式定义为“优先自动投标及到期按相关规则自动退出”，称其采用智能分散的投标设计，投资人的资金委托给网贷平台进行一对多的分散性投资。 但，经此过程，往往会出现期限错配。 以上述产品一款锁定期360天、融资金额100万元的项目为例：从资产端看，其债权明细多达3000项，每一个债权关系对应由系统分配的几十位借款人与之匹配，每一个投资人也对应数个乃至几十个标的；但总体来看，募集资金承诺期限与借款人期限并不完全一致，募集资金约定360天或12个月，有的借款期限长达21个月或30个月；另一平台则未列明债权明细。 智能投顾是资管领域出现的新生事物，其按照理财产品监管或按照投资行为监管，目前意见不一，并无定论。 “问题在于，代行投资决策对网贷平台来说是否合理、合规”，有网贷平台高管表示，投资者在网贷平台投资，一笔钱出去，对应多个债权关系。正常的债券应保持期限匹配，出借人要知道钱借给谁了。 争议 “债权转让” 在“集合理财+智能投标+债权转让”模式中，债权转让是将已投资的存量资产转让给其他投资人，使其流动起来，也可将被期限错配的资产转让予新进入投资人，拉平被错配的周期。 实际上，在P2P网贷平台中，债权转让是一种很常见的业务，以陆金所等大型互金平台为代表，网贷平台将长期限的标的转让出去，从而获得流动性，解决资产、资金匹配问题。 除了期限，“网贷平台如果从金融同业机构拆借到低成本资金，也会将债权标的转让出去，从而获得利差收益。”有网贷平台人士表示。 21世纪经济报道记者调查发现，债权转让有多种形式，一是将债券转让给私募等超级放贷人或称专业放贷人。银行也会收网贷转让出来的资产包，私募等投资人接受债权转让有时会通过平台股东等形式进入；二是在本平台的普通投资人之间转让，投资者将其投资的标的转让给同一平台上的其他投资者。 在具体的产品设计中，有网贷平台注明：在锁定期内本金将自动复投，计划到期后系统将通过债权转让市场自动发起债权转让。 其结果，有网贷平台高管表示，资金端通过定期或活期理财募集资金，资金端的期限实际上是灵活的，网贷平台利用债权转让这一工具，匹配资金、资产端的期限，容易造成期限错配。 根据《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，P2P网络借贷平台未经批准不得从事资产管理、债权或股权转让等。不过，对于平台内部投资者之间的债权转让未有明确规定。 近日，广东（非深圳）地区的监管层在P2P平台整改过程中，要求P2P平台禁止一切形式的债权转让活动与服务，其中包括出借人之间的债权转让。有广州市网贷平台已公告，将在7月28日起停止受理新发起的债权转让申请；8月1日起不再支持“债权转让”；已投资的项目继续履行原有电子合同。 仅以“债权转让”而言，这一规定引发争议。中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心主任杨东认为，债权本身如果是平台上产生的，允许在平台上转；如果是其它平台产生的债权，或者是其它性质的债权，转让就类似于资产证券化，需要相关牌照。 杨东认为，P2P债权转让有一定风险，底层资金频繁转让可能会增加信息的不对称，扩大信用风险，但完全的禁止方式并非解决上述难题的唯一可行方式。 但从监管角度而言，有地方金融办人士坦言，通过债权转让从事定期、活期的理财产品，最后看不太清资金流向，不知道钱流向何处。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行：严格规范金融市场交易行为，加强互联网金融监管

24日至25日召开的2017年中国人民银行分支行行长座谈会提出，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，加强风险监测预警，严格规范金融市场交易行为。加强金融监管协调，履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责。 会议指出，今年以来，面对错综复杂的国内外经济金融形势，在党中央、国务院的正确领导下，人民银行按照中央经济工作会议的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，牢固树立和贯彻落实新发展理念，保持稳健中性的货币政策，进一步完善宏观审慎政策框架。稳妥推进重点领域和关键环节的金融改革。加强金融监管协调，推动金融市场平稳健康发展。强化金融风险监测分析，稳妥处置各类金融风险隐患，牢牢守住了不发生系统性金融风险的底线。深化外汇管理改革，金融对外开放与国际合作水平进一步提升。不断加强和改善党的建设，严格落实全面从严治党“两个责任”，各项工作都取得了积极成效。 会议强调，党的十九大将于下半年召开，做好中央银行各项工作意义重大。人民银行系统要把深入学习贯彻落实党的十九大和全国金融工作会议精神作为今后一个时期一项十分重要的政治任务，切实把思想认识和行动统一到以习近平同志为核心的党中央对经济金融形势的分析判断和决策部署上来，进一步增强做好金融工作的责任感、使命感和紧迫感，坚持稳中求进工作总基调，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，改革创新，狠抓落实。 一是加强和改善宏观调控。创新调控思路和方式，继续实施稳健中性的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。二是围绕实体经济全面提升金融服务效率和水平。支持和引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，促进融资便利化，降低实体经济融资成本。坚持以实体经济需求为导向，继续推进金融产品创新，加大金融精准扶贫力度，促进普惠金融和绿色金融发展。三是把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。加强风险监测预警，着力防范化解重点领域风险，完善金融安全防线和风险应急处置机制。严格规范金融市场交易行为，加强互联网金融监管。四是继续深化金融体制改革。深入推进利率市场化改革。进一步完善人民币汇率市场化形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强金融监管协调，履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责。强化宏观审慎管理和逆周期调节。加强对系统重要性金融机构和金融基础设施的统筹监管，继续推进金融业综合统计和监管信息共享。五是稳步扩大金融对外开放。进一步深化外汇管理改革，促进贸易和投资便利化。稳步推进人民币国际化，不断完善人民币国际化的政策框架和基础设施。加强双边和多边金融合作，深入推进金融支持“一带一路”建设，深度参与全球经济金融治理。六是不断加强金融基础设施建设和管理，进一步提高中央银行金融服务与管理水平。（徐昭）

五成网贷平台自称零逾期 有多少水分?

逾期率，这个让网贷行业难以量化的指标，无论是从几年前行业混沌期还是如今合规期，关于逾期率计算方法和披露口径仍无统一标准。即使是近期上线的国字头协会“中国互联网金融协会”的信批系统中，一共34家平台其中就有16家平台的逾期率为“0”！这就好似美颜相机一样，粉饰后的数据无非是自欺欺人，这样的信息披露又有什么意义？ 当然，影响逾期率的因素有很多，包括不同的统计方法、对于逾期期限的定义等。因此，通过逾期率来横向对比更是不可能的。那么，关于逾期率的算法行业中是否有据可循呢？汉子姐此篇文章为宝宝们挤一挤“逾期率”的水分！ 那些号称 “零逾期” 的平台，实际上...... 逾期率代表了一个平台的资产情况和风控水平，因此成为衡量平台安全度的一个重要指标。然而，从网贷行业诞生起，零逾期就成为了各家平台彰显风控厉害和安全的措施，即使在中国互联网金融协会信息披露平台上，这个号称出台了最严苛的互金披露规则的组织信披平台上，还是出现了半数平台的“0”逾期的数据。 其中有搜易贷、有利网、玖富普惠、网信普惠、首金网、翼龙贷、房金宝等16家平台均赤裸裸的披露了逾期率为“0”。 事实上真的如此吗？汉子姐在论坛中就发现今年初有投资人爆料，称搜易贷一个涉及800万的房易贷项目逾期；今年5月也曾有投资人爆料称搜易贷的房易贷项目一年期的标已经逾期。 之所以这么多平台打着“零逾期”的幌子宣传，是因为在目前投资难以打破刚兑的情况下，一些平台使用风险保证金买下了逾期债权或合作的担保机构进行了垫付，忽略掉这部分后，再堂而皇之的宣称“0逾期”。因此，逾期率不仅不能帮助投资人分辨平台资产情况，还往往成为了平台粉饰自我的“保护色。” 业内尚无统一计算标准零逾期 “有空子可钻” 不少业内人士对汉子姐表示，网贷平台真实逾期率起码在5%甚至以上，零逾期这个事情不可能。而基于各家平台不同的算法，也能得出不同的逾期率结果，呈现给投资人的都是一个完美的数字。 先来看看上市公司的数据吧。今年初，信而富的招股书中显示，其生活贷款的整体违约率(逾期180天以上)截至2014年底、2015年底和2016年底分别是7.3%、11.8%和14.9%。 宜人贷披露的2016年的财报中也显示，截至2016年12月31日，2015年促成的A、B、C、D借款的累计净坏账率上升至5.1%, 6.6%, 8.2% 和6.7%符合预期。而逾期15-89天借款的总逾期率为1.7%，较2016年9月30日的1.9%有所改善。 由于逾期率并不能很好的反应出平台逾期水平（关于这点下个小标会详细说），所以宜人贷又披露了“净坏账率”这个数字。 净坏账率又可以说成是“全周期累计坏账率”，可以说是金融服务行业最高的披露标准。其算法是(逾期90天以上借款的本息-累计催回逾期90天以上的借款本息)/统计周期内促成借款的本金总额。这种计算方法，每一个统计周期内促成的借款总量固定，不会有新的资产进入稀释坏账率。由于分母相对固定，分子越来越大，看到净坏账率升高是个非常正常的结果。 作为行业第一梯队的上市系平台，信而富和宜人贷逾期和坏账率尚如此之高，其他平台可想而知了。因此，从逻辑上来看，零逾期并没有生存土壤，也仅仅是平台自欺欺人的文字游戏而已。 但是在行业中，“零利率”的话术成为平台做常见的宣传语，以至于敢于披露高逾期率的平台会被投资人认为“不安全”，在这样的环境中，想必大多数平台只能做“皇帝新衣”故事中的皇帝，却没有人做一个勇敢的孩子。 关于 “逾期率” 不得不说 “小秘密” 操作逾期率的因素有哪些？ 既然我们了解了零逾期都是骗人的，那么，到底真正的逾期率是什么？逾期率又如何计算呢？ 一直以来，关于逾期率并没有统一的定义。今年中国互联网金融协对逾期下了这么个定义：借款人在借款合同约定的期限内（含合同约定的宽限期或展期后到期）未足额归还本金或利息。影响逾期率的有很多因素，包括逾期金额、项目逾期率、金额逾期率、金额分级逾期率、累计逾期代偿金额等等。 其中，逾期金额就是指截至统计时点，所有逾期的且尚未偿还的本金金额总和，至少按月更新；项目逾期率（%）是指截至统计时点，当前所有处于逾期状态的项目数与尚未偿还交易总笔数之比，至少按月统计与更新；金额逾期率（%）是指截至统计时点，逾期金额与待偿金额之比，至少按月统计与更新；金额分级逾期率是指截至统计时点，分别按照逾期90天（含）、90天以上至180天（含）、181天以上，披露金额逾期率；累计逾期代偿金额是指截至统计时点，由非第一还款来源代偿的金额总和。 那么问题来了，到底多久才算是逾期呢？各家平台算法不一，以宜人贷为例，是把逾期15-89天的借款项目视为逾期，也就是超过15天（含）就算做逾期。P2P鼻祖Lending clup也是把15天以内的称为宽限期（Grace Period），15天以上则才算为逾期。 而目前逾期率的计算方法，行业主流逾期率算法就是截止某一时间点的逾期金额，除以当前在贷的贷款余额，但是这种算法有一个弊端，就是当月贷款余额增加也就是分母数值增加的话，会稀释逾期率，也就是说在同等逾期金额条件下，当月贷款余额越多，则逾期率越低。 是不是云里雾里？！不怕，汉子姐给宝宝们举个栗子就明白啦！ 假设某平台2016年7月到10月之间的借款情况如下： 说明： 客户A所有月份正常还款，贷款余额逐步减少。 客户B在8月份未还款，进入M1，9月份未还款，进入M2，10月份还是未还款进入M3。 客户C在9月份未还款，进入M1，10月分月还清欠款。 客户D在9月正常还款，10月份未还款，进入M1。 （注：M0表示正常资产即无逾期，M1表示逾期一期即1-29天，M2逾期两期，M3，M4+逾期四期以上即表征坏账或不良资产。以客户8为例，其7月28日借款30，000元，分为6期还，则每个月应还5000元。） 则该平台9月逾期率=（8月客户B逾期5000元+9月客户B逾期5000元+9月客户C逾期5000元）/7、8、9月三个月贷款余额480，000 因此，9月逾期率3.125%=15，000/480，000 该平台10月逾期率=（8月客户B逾期5000元+9月客户B逾期5000元+9月客户C逾期5000元+10月客户D逾期10，000元）/（7、8、9、10月四个月贷款余额—9月客户C还清欠款10，000元） 因此，10月逾期率2.7%=25，000元/930，000元 （特别需要提示的一点是，前文说行业内一般是把逾期超过15天才纳入计算，这里是一旦逾期直接算入逾期公式，这里建议说明一下是为了方便介绍逾期率计算公式~） 因此可以看出，由于10月贷款余额增加，则使分母增加，则10月坏账率低至2.7%，因此对于采用第一种算法的大多数平台而言，只需要增加贷款余额则可以有效的“稀释”逾期率。 所以说，动不动就拿零逾期来说事儿的都不是踏实的好平台！更不能以各家平台的逾期率、坏账率来横向对比，因为你根本不了解平台的算法是怎样的，相信不止是汉子姐罗列的这种算法，一定会有平台有更创（qi）新（pa）的算法，所以下次见到“零逾期”的字眼，一定要留心！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

微型机器人可在血管中游泳：医疗价值

最近，中国哈尔滨工业大学主导研发了一种新型机器人，可以在人的血管中游泳，进行靶向药物治疗。本文编译自New Scientist发表的题为“Tiny robots swim the front crawl through your veins”的文章。 它不是游泳健将迈克尔·菲尔普斯，但是，这个微型磁性机器人能够以每秒10微米的速度在液体中前行。它体积很小，而且足够强大，可以通过更粘稠的液体，如血液，从人类的静脉内部输送药物。 自由泳是人类游泳的最快方式。所以中国哈尔滨工业大学的Tianlong Li和他的同事们让游戏机器人模仿这个动作。 每个纳米游泳者长5米，具有三个主要部分，如两个银铰链的香肠连接在一起。它的主体由金制成，两侧是由镍制成的两个磁性臂，并向微型机器人施加磁场使臂移动。 随着研究人员来回切换磁场的方向，纳米游泳者的手臂会旋转并向前推进，就像人类游泳者进行自由泳时在前方爬行的手臂一样。 加拿大多伦多大学的埃里克·迪勒（Eric Diller）表示：“由于其速度和体积很小，与血管大小相同，因此这项发明令人激动。它足够小，基本上可以去人体内的任何地方。” 因为体液比水更粘稠，难以游泳前进，研究人员也在血清中测试了他们的纳米游泳者。机器人每秒只能游泳5.5微米，但仍比其他类似的微型机器要快。 对于没有侵入性手术的靶向药物输送，这些纳米游泳者可以用药物涂覆并注射到血流中，其轨迹可以通过外部磁场大致控制。 因为体积很小，单个纳米游泳者将无法携带足够的药物来实际帮助。“也许得用一千个机器人，”迪勒说，“我们没有办法跟踪所有这些机器人，因此有很多关于安全性和毒性的问题。” 未来，这些微型机器必须由生物降解材料制成，才能用于血液中。但是，Diller说，对于人体像尿路或眼球这样不太复杂的地区，临床试验可以在未来五到十年内开始进行。将单个游泳者注入眼球，在那里可以直接将药物直接递送到视网膜，然后进行移除手术，这比让一群游泳机器人进入整个循环系统简单多了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

机器人警卫“自杀记”

说起机器人，你或许会想起星球大战中可爱的R2，或者超能陆战队里治愈的大白，它们能帮助人类完成许多任务，但可能怎么也想不到，机器人还会自杀。但是，最近，骑士世界研发的自主机器人Steve却将自己“淹死”在了水里。事件发生之后，在推特上人们纷纷开启讽刺和调侃模式，调侃Steve不喜欢自己的工作，选择狗带。讽刺的声音持续发酵，让这起事件引发了超过事件本身的讨论。笔者编译了bisnow回顾了的Steve生前和死后的一些片段，或许能带我们回到事件的原点，再仔细想想，Steve真的自杀了吗？ 这是机器人Steve作为警卫机器人在乔治城华盛顿港开发区工作的第一天。它是第一个在华盛顿地区使用的警卫机器人，在整个东海岸，它是第二个。但是Steve在几个小时之内就因为负面新闻成为了话题王。 骑士视界的K5机器人 下午2点左右，这个机器人改变了预定的路线，掉进了华盛顿港中心的喷泉中。一群人迅速过来围观。于是关于机器人自杀的笑话迅速成为社交媒体的热门话题。白领和零售店的工作人员们为Steve悼念，献花到它的充电站上。 Steve是骑士视界（Knightscope）K5自主机器人的42号机型。这个机型是产生了生存危机并选择结束自己的生命的吗？它的主人MRP Realty（美国房产中介）不敢肯定，但此次事件并不能阻止他们在其管理的资产上继续使用机器人及其或其他机器。 “我们事前并没有察觉到它是否不开心，”MRP房地产管理总监Allison Johnson说。“我们没有收到任何有关于它不喜欢这项工作的反馈，此次事件可能只是一个意外。” 资产管理者兼Steve的合作方，Allied Universal（注：美国的一家保安公司）仍在调查录像，以确定到底是什么导致Steve掉进喷泉。 Allied与机器人制造商，加亚州的骑士视界有业务联系。该公司已经在美国西海岸的几处物业中推出了这款机器人。在东海岸，这款机器人的首次亮相，是在波士顿保诚中心。Allied与MRP讨论了使用机器人的想法，这个想法可谓是园区安保创新变革的先锋。 Johnson说：“我们也不确定我们是不是就一定能成功，但是这是未来的趋势，我们也希望能参与其中。所以我们想试试看。” 华盛顿港 MRP管理着华盛顿区域中的二十处物业，其中，华盛顿港被认为是测试这个机器人的最佳场所。因为这里是多变的公共场所，也正好是MRP总部和安全指挥中心。MRP在2014年卖出了这处物业，但仍保持管理和租赁的职责，并在这里长期租赁办公。 自从上周初被引进之后，Steve的故事就开始了。骑士视界的工程师陪着Steve在园区里游走，并绘制地图，Steve停机时就站在充电站旁边。 星期五，MRP的物业管理和保安人员参与了与机器人协作的培训。Steve被设置好在园区周围的既定路线上移动，在移动的同时收集视频、图像和数据。Steve有包括360度照相机，热成像，人体检测，车牌识别，录音，双向对讲和广播预录音频的能力。 Steve Steve的照片和录像会传到指挥中心，安保人员可以通过机器人的摄像头观看实时视频，如果它发现了任何不当的行为，安保人员就会收到警报。接下来的行动都由安保人员来执行。Steve没有手铐、电棒，也没有枪，所以反乌托邦作家们所谓的机器人统治世界的故事还得等上一阵子了。 Johnson表示，她对训练期间安保人员表现出的兴趣感到惊讶，他们每个人都提出了许多问题。 Johnson说：“有个很重大的问题是，机器人将如何有效地支援人力队伍。Steve是一个强大的工具。它还有很多事情可以做，这些事情与人类所能做到的不同，这些事情让它能够观察和学习。” 星期一，是Steve独自执行任务的第一天。它上午8点左右开始工作。MRP通知了租户，其中包括Foley＆Lardner律师事务所和GMMB咨询公司，Johnson表示，租户们都非常接受这个安排。 Johnson说：“每个人都非常好奇，下来围观，跟它自拍，它在巡逻之前就声名远扬了。” 当天下午2:19，事件的第一则消息就被发布了。Allied的工程师和MRP的物业管理人员们赶到现场，将机器人拉出喷泉。接着就有越来越多的人发表相关推文了。 然后，MRP与在场目击者和有关各方进行了交谈。之后还检查了当时的安全录像，并确定此次事件中并没有恶性行为。没有人把Steve推到水中，但是出于一些原因，它从原定路线转向喷泉，从楼梯上跌落水中。 “我们不知道发生了什么，”Johnson说。“也许这是一个程序错误，也许天气也有影响（注：事发当日下雨）。” Johnson表示，骑士视界相信，经过修理后的Steve可以重新投入使用，但他们还是给了MRP一台替代机器人继续Steve的工作。 这次事件并没有阻止MRP，Johnson说，该公司仍然希望在三到六个月之后，在更多的物业中引进机器人。她认为，未来技术将继续发展，也能更好地与园区安保相融。 “我们很高兴我们正在解决问题，”Johnson说。“不经历风雨，怎么能见彩虹呢？尝试新事物就得承担风险。” 据了解，这款K5机器人还有过撞倒儿童后“逃逸”的“前科”，也有过被醉汉击倒的可怜历史。这些事件的出现，也正如文中Johnson所说，尝试新事物就得承担风险。机器人撞到儿童，或许在技术上还有缺陷，“逃逸”则更说明机器人与人类的交互还没完善。如果在设计上，K5能做得更灵活，或许就能免于被击倒，或者能够及时躲避攻击。现在也还没有证据表明Steve的落水是自杀行为，但是此次事件本身的意义，或许在于告诉人们，要实现机器人帮助人类，人类还需要继续付出努力。而要实现机器人和谐共处，我们还要面对许多未知。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

高端水成市场新宠儿：是刚需还是虚火？

在碳酸饮料发展史上纠缠了百年后，百事可乐和可口可乐这对冤家又在高端水杠上了。 近日，百事可乐公布了2017年第二季度财报，营收和净利润录得双增长，同比上涨分别为2%和5%。其中，百事新推的高端水Lifewtr成为了亮点，5个月销量达7000 万美元。据了解，这款品牌今年2月份才在北美市场推出，被百事称为“面向国际市场的大赌注”，官方预测Lifewtr的年销售额将达到2亿美元。 可见，在如今碳酸饮料增长疲软的市场环境下，百事试图把高端水作为新的利润增长点，只不过它比老对手慢了一步。早在2014年可口可乐就开始布局高端水，今年4月份又抢先登陆中国市场，低调推出Valser，试水高端瓶装水。 除了外资品牌开始新一轮的攻势，本土品牌也持续发力和加码。相比于国外高端水市场发展日渐成熟，甚至开始成为瓶装水的主力军，国内市场目前还处于摸索的阶段。从2011年以来，随着各路品牌的不断涌入和崛起，依云在中国一家独大的局面被打破，本土巨头开始与外资品牌平分秋色，而地域性的小品牌则发挥长尾效应，占据了小部分的市场。高端水的竞争进一步加剧，曾经的蓝海已然变成了一片红海。 扎堆生产 日前，雀巢宣布准备为旗下的法国巴黎水加投2亿欧元，用以增设3条生产线，三年内将产量提高到40%以上，供应本地并出口。至于国内市场，今年2月份，易主后的恒大冰泉又推出了一款偏硅酸型中高端天然矿泉水，再次向高端水市场发起进攻。 综观国内高端瓶装水发展现状，主要分为国外进口和本土生产两类，国外的主要由达能依云、法国巴黎水牵头，而国内表现比较显眼的则有昆仑山、恒大冰泉和5100西藏冰川矿泉水等。相关数据指出，目前高端水市场正以每年80%的速度在增长。 “高端水扎堆生产，是因为中低端饮用水的强势品牌已经诞生，而且格局非常明显。”著名营销专家沈坤向时代周报记者分析，新品牌在这个领域如不能快速形成规模则会造成巨大的成本压力和营销压力，所以很多商家以水源优势往高端水挤。 可口可乐和百事可乐并不是一开始就瞄准了高端水的市场。此前，“两乐”从中国庞大的瓶装水消费市场中看到商机，相继推出了低价水冰露和纯水乐。经过几年的努力，可口可乐的冰露挤进来市场份额前十，数据显示冰露2016年销量增长超过了11%,而纯水乐却始终没有找到一席之位。 由于低价瓶装水市场的格局相对稳定，消费者对于品牌的认知度较强，其他品牌想要闯进来重新洗牌非常不易。尼尔森今年3月份的数据显示，六大巨头排行依次为农夫山泉、华润怡宝、康师傅、百岁山、娃哈哈、冰露，占据了国内瓶装水80.7%的市场份额。此外，在物价飞涨的今天，普通瓶装水的价格几乎没有变化，利润空间十分有限。 相比于格局难以撼动、利润微薄的低价水市场，高端水似乎是一个值得探索和挖掘的空间。前瞻产业研究院的分析报告指出，我国整个瓶装水市场已经达到1500亿元销售额，广东瓶装水行业虽然年增长达20%，但利润率却只有3%左右。高端矿泉水平均利润率是普通矿泉水的7倍左右，但在整个瓶装水市场中占比还不到15%。 目前，普通瓶装水的价格基本都在1.5-4元价格带，而高端水定价则一般为5元以上，有些甚至高达几十块。“这是当前消费者辨别高端饮用水的显著特征。”著名营销破局专家沈坤说道。 巨大的利润空间、看似不错的市场前景吸引了不少商家纷纷投身于高端水的生产。英敏特的分析报告指出，虽然国外瓶装水的价格普遍高于本土品牌，在利润率方面更占优势，但本土瓶装水可以争取到更广泛的消费群体，占据更大的消费市场。 质疑者众 在中国，高端饮用水经历了一个演进的过程。早期，为了区别于普通的饮用水，很多品牌开始在水的功能上琢磨，取名矿物质水、富氧水、蒸馏水等，价格也略高于普通的瓶装水。然而，从2016年1月1日起，这些名字慢慢在市场上消失了。 为了杜绝企业借名称炒概念的乱象，2014年底《食品安全国家标准包装饮用水》的规定出台了。新规要求包装饮用水名称必须真实科学，不得以水以外的一种或若干种称谓来命名。新规落地后，国内高端瓶装水市场受到了不小冲击。为了应对新政，很多企业纷纷开始换包装、改名字，优胜劣汰，一些竞争力稍弱的品牌则被淘汰出局。 此后，高端水品牌开始一致集中火力比拼“水源地”。时代周报记者梳理发现，目前在中国高端饮用水市场中，国外的品牌主要宣称水源地是阿尔卑斯山脉，如依云、可口可乐的valser等，而国内的水源地则主要是长白山、昆仑山、西藏冰川和长寿乡等。宣传标签多为弱碱性水，含有多种天然微量元素。 “矿泉水属于一种矿产资源，确实跟产地有关。”饮品观察员马磊向时代周报记者指出，高端水的矿物质含量或者稀有矿物含量确实高于普通纯净水和矿泉水，很多营养成分也确实为人体所需，但大多数元素也可以通过其他食物获取。 “优质的水源地”标签可能更多只是营销的产物。著名营销破局专家沈坤介绍，高端水是由中国民族卫生协会健康饮水专委会限定的四类优质水源地，即冰川泉水和冰川矿泉水、原生态天然矿泉水、世界长寿地区生产的饮用天然矿泉水和饮用优质泉水、具有传统文化背景的著名泉水。但关于“世界三大黄金水源”的概念众说纷纭，从未看到过任何权威机构的认证评定文件和说辞。 华中科技大学公共卫生学院吴志刚教授也曾指出：“标榜水源地独特性只能证明水源的安全性，而不能证明其他功效。通过饮用矿泉水来补充矿物质几乎可以忽略不计，饮用水最根本的用途就是解渴，其他的衍生功能大多是厂家的营销策略。” 此外，有些水源地可能面临被破坏。广西巴马曾被称为“人间遗落的一块净土”，拥有百岁老人的比例居高。在1991年举行的国际自然医学会上，巴马被宣布为世界第5个长寿之乡，吸引了无数人慕名前往。当地企业充分利用资源，开发出了巴马的包装饮用水，甚至成为当地的经济支柱产业之一。然而，巴马却在2014年被报道遭到了环境破坏。 “高端是个伪概念，只能说是高价水。” 饮品观察员马磊向时代周报记者分析，高端属于一个企业营销行为塑造的概念，高端水只是其产品人群定位与定价范畴，产品好坏难以衡量。 高处不胜寒 企业的营销策略似乎奏效。商家所宣传的优质水源地、高品质逐渐得到了越来越多消费者的认可。据悉，在主流的400-800ml瓶装水市场，农夫山泉、怡宝等每升单价超过3元的中高价品牌占据了越来越高的份额，呈现出“水往高处走”的消费趋势。 “消费者对于高价饮用水的需求将大大增加”。“高端矿泉水的平均利润率是普通矿泉水的7倍左右”。乐观的市场报告吸引不少企业一头扎进了高价水领域。然而，市场的搏杀远非这么简单。 据了解，高价饮用水的主要线下销售渠道是高端会所、宴会酒店和机场等。沈坤指出，这种渠道带动的销售规模实在有限，而在商超等常规的销售终端，消费者更倾向于选择低价的大众品牌，导致高端水的市场销售并不见好，出现了供过于求的局面。 此外，高端矿泉水的盈利也并非如想象中那么容易。“一般高端水都会选择偏远地带的水源地，这样开采、运输、仓储成本非常高。虽然卖高价，但企业的毛利反而不是特别高。另外，高端水的营销成本、开渠道、铺终端，以及通过营销传播诱导消费者购买的成本也很高。”饮品观察员马磊分析道。 更准确来说，目前国内大多数本土高端水实际上处于中端的位置，比大众饮用水价格稍高，标榜更优质的水源。相比于本土品牌停留在水源地和矿物质的诉求，国外高端水品牌更多的则是贩卖一种生活方式，挖掘品牌文化的附加价值，实现商品符号化。 “按照欧美国家的市场情况来看，中国的高端矿泉水市场远没有真正打开，拘泥于物质层面诉求的品牌营销，还没有打造出真正有逼格的品牌。”著名营销破局专家沈坤指出，高端品牌的塑造和传播，应该往衬托消费性格、展示消费身份等精神层面发力，这样才能让消费者愿意多掏钱。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

王健林卖卖卖：抛售万达广场 朱孟依接盘

划重点 1、7月24日，记者从国家企业信用信息公示系统(江西)检索发现，南昌西湖万达广场投资有限公司投资人已由大连万达商业地产股份有限公司变为珠江人寿保险股份有限公司。 2、继万达631.7亿打包卖出十三个文化旅游城项目和七十六个酒店后，目前开业不到半个月，南昌西湖万达广场便“易主”，耐人寻味的是易主时间在“打包”卖出之前，这背后又有何深意？作为中国首富的王健林，在下一盘怎样的棋？其他万达的商业项目是否会出手？已引起各方猜测。 南昌西湖万达广场易主 7月24日，记者从国家企业信用信息公示系统(江西)检索发现，南昌西湖万达广场投资有限公司投资人已由大连万达商业地产股份有限公司变为珠江人寿保险股份有限公司。 南昌西湖万达广场于2015年9月24日在南昌市西湖区市场和质量监督管理局登记成立，投资人为大连万达商业地产股份有限公司，注册资本1000万元人民币，法定代表人为齐界，经营范围为实业投资；房地产开发、经营。 据万达集团官网发布的信息，今年6月23日，南昌西湖万达广场开业，总建筑面积14.78万平方米，开业首日客流27万人次，营业额1400万元。该广场涵盖餐饮、服装、精品、儿童、体验等业态，囊括近300个国内外潮流品牌，成为西湖区首座全客层购物中心。 7月5日西湖万达广场被卖 7月10日有消息传出万达打包卖了631.7亿 然而，开业不到半个月，南昌西湖万达广场便“易主”。今年7月5日，南昌西湖万达广场投资有限公司经营范围、投资人、法定代表人均出现了变动。公开信息显示，该公司经营范围新增了自有房屋及场地租赁，投资人变为珠江人寿保险股份有限公司，法定代表人由齐界变为汪利。 珠江人寿总部位于广东省广州市，于2012年12月28日开业，由珠江投资控股、广州金融控股、广东新南方集团等公司投资成立，注册资本金67亿元人民币。 值得一提的是，7月10日，万达商业、融创中国联合公告称，双方于2017年7月10日签订了十三个文化旅游城项目股权转让以及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等七十六个酒店转让协议，总价631.7亿元。 作为中国首富的王健林，在下一盘怎样的棋？其他万达的商业项目是否会出手？已引起各方猜测。 (江南都市报) 另据华尔街见闻援引乐居消息，南昌西湖万达广场接盘方是珠江人寿保险股份有限公司，法人从齐界变成汪利。珠江人寿成立于2012年，由广东珠江投资控股、广东金融控股、广东新南方集团、广东韩建投资、广东粤财信托持有。珠江投资、新南方集团和韩建投资的法人代表分别是朱一航、朱拉伊和朱伟航。他们都是合生创展董事局主席朱孟依的亲属。

爱钱帮B轮融资背后：投资方张培峰多起债务诉讼未披露

在大举买进凯瑞德5.19%股份的同时，张培峰又尝试在互联网金融领域施展拳脚。 张培峰是A股上市公司凯瑞德的董事长，于今年4月12日入主凯瑞德，先后四次大笔买进凯瑞德股份。截至目前，张培峰共持有914.31万股，占凯瑞德总股本的5.19%。 7月24日，北京网贷平台爱钱帮宣布获得张培峰个人5亿元投资。工商信息显示，在张培峰注资后，爱钱帮注册资本由1237.04万元提升到1亿元。其中，张培峰认缴7000万，占股70%。法人由王吉涛变更为张培峰，同时，爱钱帮董事长也由王吉涛变更为张培峰。 （右为张培峰） 就在爱钱帮宣布获得5亿元融资的当日，凯瑞德便连发3条公告。其中，《立案调查事项进展暨风险提示公告》显示，公司于2016年10月31日下午收盘后收到证监会《调查通知书》，因公司信息披露涉嫌违反证券法律规定，证监会决定对公司进行立案调查。 （凯瑞德2017年7月24日公告） 据了解，该公告内容曾在2016年12月30日首次披露，此番披露是为更新立案调查事项进展，并向公众提示风险。凯瑞德称，“如公司存在重大违法行为，公司股票可能被深圳证券交易所实施退市风险警示并暂停上市。” 曾欲收购银豆网 实际上，凯瑞德与互联网金融此前也曾有过诸多瓜葛。早在2015 年4 月28 日，凯瑞德发布公告，称子公司德棉博元拟通过增资方式控股网贷平台银豆网51%的股权并签署了《增资控股框架协议》，但收购价格未透露。 但双方合作后来并未落实，2016年2月框架协议终止。而在框架协议正式终止前，银豆网已另谋出路，2015年11月恒天集团旗下恒天资产管理有限公司3亿元入股。 有媒体报道称，凯瑞德董事长张培峰曾在今年5月通过深圳一家名叫丹尔斯顿的公司，出资1200万接手熊猫金控巨亏业务，而这家公司的法人和股东均为张培峰。有分析称，此番行为与张培峰自掏腰包控股网贷平台爱钱帮如出一辙。 身陷多起债务诉讼未披露 另一方面，凯瑞德似乎并不平稳。2016年12月30日，凯瑞德披露公司董事长吴联模于2016年12月27日收到证监会的《调查通知书》，因涉嫌违反证券法律法规，证监会决定对吴联模进行立案调查。 （凯瑞德2016年11月1日公告） 2017年1月11日，凯瑞德披露了一起诉讼事项，针对一起贷款担保案，山东省德州市中级人民法院判令凯瑞德在最高债权额2800万元范围内对该笔借款本金及利息承担连带担保责任。 据中国裁判文书网显示，2016年3月4日，电建集团新疆分公司与德棉矿业、凯瑞德、昆仑伟业、坤铭矿业的买卖合同纠纷一案中，涉及诉讼标的金额为1985万元，电建集团还申请了法院对包括凯瑞德在内的四家被告进行银行账户存款冻结。2016年3月23日，山东省德州市中级人民法院判定凯瑞德偿还原告德州银行西城支行借款本金3000万元及利息，并限本判决生效后十日内一次付清。 不过这两条司法诉讼案，凯瑞德并未予披露。而依据相关规则，定量标注诉讼的披露标准是净资产的10%。据查凯瑞德2016年三季报显示，该公司净资产为1.14亿元，由此测算，金额超过1150万的诉讼案件应及时披露。 由于不履行判决义务，吴联模在最高人民法院有多达十余条违约信息，关于凯瑞德的失信记录也超过10条。除涉嫌违反证券法律法规以外，凯瑞德还曾因信息披露不及时被深交所出具监管函。 2017年3月24日，因涉嫌信息披露违法违规，遭到证监会立案调查的实控人吴联模辞去了公司董事长一职，随后由张培峰接任。6月9日起，张培峰开始快速买入公司股份，6月15日便完成“举牌”，7月11日持股比例增至5.19%，跻身为凯瑞德第二大股东。 2014年，张培峰成立深圳中金投基金管理有限公司，其旗下私募产品中金投1号在2015年1月末正式成立运作，不到两个月的时间内就实现盈利翻番，三个月的收益达到224.81%。并但凯瑞德首次公开张培峰简历时，并未提及其原来创立的中金投私募基金的相关背景。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

3500亿逆回购 央行维稳资金面

在7月资金面扰动因素增多后，央行公开市场持续净投放，7月24日，逆回购操作加码至3500亿元，规模创出年内次高。在分析人士看来，央行维稳资金面态度坚决，未来资金面将恢复松紧平衡。 逆回购加码至年内次高 7月24日，央行开展大额逆回购操作。央行公开市场业务发布公告称，为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购、中期借贷便利（MLF）到期等因素对银行体系流动性的影响，开展了3500亿元逆回购操作。 具体来看，央行进行了2000亿元7天期逆回购操作、1500亿元14天期逆回购操作，当天共有2685亿元资金到期，其中有1300亿元逆回购到期，1385亿元MLF到期。此外，央行上午超额投放短期逆回购，并未对到期MLF开展续作，此举实现净投放815亿元。 值得关注的是，此次逆回购交易量创下了年初以来的次高水平。对此，有分析人士认为，由于7月末为政府当月财政集中支出期间，会对市场形成一定资金投放，带动资金利率下行。不过目前税期对流动性的扰动已近尾声，资金面无需过度担忧。 北京商报记者关注到，进入7月下半月，央行公开市场逆回购操作持续加码。具体来看，公开市场已经连续5个交易日实现净投放，净投放量达5100亿元，创半年单周新高。其中，7月17日，央行开展1700亿元逆回购操作，实现净投放1400亿元；7月18日，央行逆回购操作继续加码至2000亿元，交易量刷新近一个月新高，实现净投放1700亿元。 资金面由紧转松 央行的维稳效果立竿见影。在央行大额投放之后，7月24日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）除3月期持平外，其余各期限利率均出现不同程度下跌。 具体来看，7月24日，隔夜Shibor跌2.5个基点，报2.708%。7天Shibor跌0.2个基点，报2.845%。1个月Shibor跌1.97个基点，报3.93%。3个月Shibor持平，报4.255%。1年Shibor跌0.17个基点，报4.396%。 对于市场资金面，苏宁金融研究院宏观经济中心主任黄志龙指出，市场不应过度关注单日逆回购的规模或数量，而应重点关注资金市场利率的走势，如果利率走高，说明流动性偏紧，如果利率稳定或走低，说明流动性紧张压力不大。 事实上，近期扰动资金面因素增多，才引来央行大力维稳。从到期量来看，本周央行公开市场到期量较多，有5400亿元逆回购到期。此前，就有分析人士指出，由于上周是缴税走款高峰期，且下旬还有商业银行海外分红等因素，资金面可能面临较多扰动，短期流动性仍可能面临压力，但后续央行将适时“补水”以平抑资金面波动，且随着季度性因素消退，资金面紧势大概率应会缓解。 九州证券全球首席经济学家邓海清表示，央行大量净投放表明央行货币政策仍然是中性态度，在资金紧张缓解之前，大量净投放趋势不会变化。监管协调2.0背景下，货币政策与监管的组合应当是“严监管+平货币”，在货币政策已经回到中性、监管已经趋严的情况下，没有再进一步通过收紧货币政策去杠杆的必要。 未来资金面将恢复松紧平衡 在分析人士看来，央行维稳资金面态度坚决，未来资金面将恢复松紧平衡。 此前央行召开的党委扩大会议也曾提到，未来将实施稳健中性的货币政策。有市场人士指出，本周到期压力不小，加上例行缴准、年中分红、月末扰动等影响，预计央行将继续提供流动性支持，资金面忧虑不大。 国信证券研报提醒，由缴税引发的资金波动不用慌张。该机构观点认为，首先，缴税是季节性因素，7月过后，8月和9月财政存款大概率将出现负增长；其次，7月11日央行主动重启逆回购，7月17日逆回购明显加量，反映出央行呵护资金面的用心；再者，M2增速目前在历史低位，从历史数据来看，要提高M2增速，银行间资金利率应保持在偏低水平。 对于央行的操作态度，华创证券资产管理部总经理、首席债券分析师屈庆认为，种种迹象表明，央行维持资金面紧平衡的态度比此前更加坚定，且执行效果比之前更好，在守住不发生系统性风险的底线前提下，央行会维持资金偏紧、价格中枢高位的格局不变。尽管6月为了避免发生“钱荒”，央行加大流动性投放力度，但实际上超储率一直维持低位，目前仅为1.2%的水平；在市场流动性缺口过大资金拆借市场出现违约时，央行仅通过非公开的渠道释放短期流动性，不给市场更多想象空间；同时强调货币政策维持稳健中性。 天风证券固定收益首席分析师孙彬彬同样表示，从前瞻来看，央行当前操作更为靠近“实际中性”，也就是所谓的“不松不紧”。孙彬彬认为，在“不松不紧”、“削峰填谷”式的货币操作下，资金面有望维持在“实际中性”，资金利率保持在利率走廊内运转。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

部分银行网点舍弃代销保险 理财经理劝说“保单变理财”

此一时，彼一时！ “受新规影响，现在针对客户的理财需求，主要推出的是年金保险，这类产品具有理财功能，收益相对稳健，属于固定收益类产品，并且大多是5年期以上的产品。”多家银行的理财经理在《证券日报》记者日前走做出上述这样表示。 《证券日报》记者近日走访多家银行网点了解到，中长期、年金类产品成为银保市场的主流产品。同时，本报记者走访银行网点发现，银行理财经理对于保险产品的推介热情明显不足，部分银行还会劝说计划购买保险产品的客户购买“自家”的理财产品，有个别银行网点甚至没有代销任何保险产品。 年金保险“当道” 保单可贷款 去年以来，保监会密集出台了《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》、《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》和《关于强化人身保险产品监管工作的通知》等多项规定，对高收益率短期险保险进行了规范，定义了中短存续期产品及限额，要求两全险死亡保额提升，责令终身寿险、年金不得设计成中短存续期产品，并要求今年4月1日后不得再销售中短存续期产品。受此影响，银保市场的产品销售开始全面转型。 近日，《证券日报》记者走访多家银行时，理财经理无一例外的提到了“现在买最划算，10月份就买不到了”。 据本报记者了解，银行理财经理们提到的“10月买不到”的产品指的是5年内开始返还的年金险和两全险以及附加万能险的银保产品。 今年5月份，保监会出台了《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》，明确禁止两全保险及年金保险在5年内返还，保险公司不得以附加险形式设计万能险、投连险产品，并规定2017年10月1日起执行,这无疑给了银保业务重重一击。 在某股份制银行网点，理财经理给本报记者推荐了一款年金保险，根据他的介绍，该产品“交三年保终身”，投资者需在前三年分三期交费，附加的万能险部分从第一年就开始复利计息，到第五年年底可一并取出本息。按照理财经理的测算，如果本息一直不取出，到第15年，收益率折算下来开始超过5%。同时，上述理财经理介绍道，“虽然和一些短期的理财产品相比收益率优势不大，但重在稳健，可以保持一个长期的稳定性来抵御风险。并且，由于此款产品涉及五年内‘附加万能险’，这款产品将是‘绝版产品’。” 在某国有大行网点，理财经理对《证券日报》记者表示：“为了让保险产品回归保障功能，监管部门出台了相关规定。10月1日起，高收益、返还快的产品将下架。我们银行正在积极和各个保险企业对接，今后将推出类似20年或者更长期的重疾险、健康险等。” 在另一家国有大行网点，工作人员则表示：“现在3年期、万能型的产品已经不卖了，基本都是中长期或者偏保障型的产品，比如类似于固收的年金保险或者是重疾险、健康险等。针对用户理财需求，主要推出的是年金保险，这类产品具有理财功能，并且收益相对稳健”。 由于这类年金保险的期限较长，走访过程中，多位理财经理在介绍时，强调了保单的流动性。某股份制银行的理财经理告诉本报记者：“若您急用资金可通过保单贷款进行周转，并不需要取出，累积增值是这类保险的亮点。” 本报记者查阅招商银行、交通银行、工商银行等银行的网售保险产品发现，近期在售的保险产品中，有不少产品在产品名字后面加上了可贷款保单价值的百分数，保单质押贷款比例最高可达合同现金价值扣除各项欠款后余额的80%到90%。保单贷款成为弥补长期期交产品保单流动性不足的一大利器。 不过，《证券日报》记者走访过程中，还是发现了部分万能型产品仍然在售。 以某国有大行为例，理财经理推荐了一款万能险，“目前有一款五年期的万能险，五年期收益率折合4.8%，保底收益率3%，满三年后赎回本金不受损失。” 在某股份制银行网点，理财经理也介绍了一款万能型养老金保险，“有一款保险公司推出的产品，预期收益率4.7%，五年复利计息折合5.06%，保底收益率3.5%。” 理财经理热衷“自荐” 部分网点不代销保险 《证券日报》记者在走访过程中发现，很多银行理财经理都放弃了推销保险产品，转而推销“自家”的理财产品。 一家国有大行的理财客户经理告诉《证券日报》记者：“现在银行理财产品收益率还不错，客户的购买积极性比较高。相反，我们行与一些保险公司合作的产品，由于期限较长，不太好卖。我行有一款90天的银行理财产品，预期收益率为4.45%，您可以考虑一下。” 某股份制银行的理财经理则表示：“银保渠道偏重理财属性、保单存续期短、收益高、有返还的趸交产品往往容易销售，现在这类产品已经下架，其他种类的保险产品销售难度很大，尤其是保障类产品，根本卖不动，除非客户主动询问，我一般不会主动推荐或介绍。” 在本报记者走访的个别网点，甚至没有代销任何保险产品。某股份制银行的工作人员告诉《证券日报》记者：“目前我们网点没有保险产品在售，您可以考虑银行的理财产品，目前最合适的是一款180天的产品，预期收益率达到4.8%。”这位工作人员还解释道：“目前其他银行代销的保险产品，五年期的预期收益率也多在5%以下，您不如考虑银行理财，流动性要好一些。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

任志强：今后三年房企有超万亿到期债务

由于航班延误，原华远地产董事长、阿拉善SEE生态协会第五任会长任志强在博鳌·21世纪房地产论坛第17届年会期间发表录音和书面演讲。但也一如既往引发了大量关注。 任志强表示，过去两年地价高企，土地价格的上涨还会推动房价上涨。他还表示，目前情况看，今年全年商品房销售额有可能创出历史新高，哪怕只是1%的增长。但这种观点遭到北京师范大学金融研究中心主任钟伟等专家和部分企业家人士的反对。 任志强还警告，由于调控政策的影响，今年房企银行贷款、债券和票据和其他融资都在持续下降，今、明、后3年房企大约有1万多亿到期债务。因此，接下来的时间，某些房企的现金流会因为收紧的调控出现危机。 今年销售或创新高 最近几个季度以来，土地价格继续上涨。中国土地勘测规划院数据显示，2017年第二季度，全国主要监测城市地价总体水平为3946元/平方米，商服、住宅、工业地价分别为7088元/平方米、6200元/平方米和793元/平方米。均比上一季度有所上涨。 任志强在演讲中援引了上述数据，并表示，土地价格处于一个持续上升的过程。从二季度公布的数据看，地价上涨速度还在持续，这种上涨一定会影响到房价。 他还援引上述机构的数据表明，当前全国的综合地价（不含工业用地）水平在6644元／平方米，而东部区域的房价水平为10387.4元／平方米，任志强认为，按照这样的房价和地价水平计算，“基本上处于一个不挣钱或者低利润的状态”。 相比之下，中部、西部和东北地区的房价水平分别为5955元／平方米、5830元／平方米和6305元／平方米，甚至低于全国的综合地价水平。 因此，他认为，“从土地供给情况看，已经成为推动房价继续上涨的必要条件。” 但这一观点遭到钟伟的反驳。他表示，地价并不是影响房价涨跌的决定性因素，就像股票市场一样，在6000点买入的会被套牢，在2017年初买入三四线城市几千亩地的房企也可能会被套牢。 钟伟甚至明确指出，当M2增幅低于10%时，2-3个季度后，也就是今年年底明年年初，我国房价会有一轮显著下跌。 除了对房价抱有信心外，任志强对今年的市场成交量也颇为看好。他认为，从今年的房产市场销售情况看，从面积到金额，都将创历史新高。“哪怕今年只有1%或者2%的增长，仍然是历史新高。” 统计局数据显示，今年1-6月，全国商品房销售面积74662万平方米，同比增长16.1%；商品房销售额59152亿元，增长21.5%。在连续下滑三个月后，这两项指标的增速双双扩大，分别比1-5月提高1.8个百分点和2.9个百分点。 还贷高峰期将至 任志强认为，从供需关系看，城镇化的背景并不会发生变化。即人口再继续向城市集中，特别是中小城市人口向百万或者三百万以上城市集中。与此同时，从消费的角度看，住房需求一定是一个不断改善和升级的过程。 但微观政策调控可能会对区域楼市带来影响。任志强表示，“微观政策会导致购买力发生变化、价格预期发生变化，开发商的投资能力、资金周转能力发生变化，也导致库存发生变化。” 去年以来，房地产调控政策经历了多轮加码，到如今被称为“五限时代”，力度之大前所未有。但由于摈弃了“一刀切”思路，不同城市之间的政策力度差别较大。因部分热点城市的成交量下滑明显，有从业者呼吁调控政策能够“松绑”。 任志强认为，政策松动有两个先决条件，一是房地产市场快速下行，二是实体经济发生巨大变化。他表示，今年1-6月份房地产相关税费增长很快，契税增长18.5%，土地增值税增加了23.9%，高于其他税费两倍多。所以，只有出现经济下滑，特别是由于资金面紧张导致的这种情况，才有可能对房地产政策做出调整。 任志强认为，金融风险防范工作的加强，其影响可能会波及到房企的债务问题。 他列举数据称，今年1-5月份，108家房企的银行贷款、债券、票据和其他融资额都在持续下降。6月份的数据虽然略有提高，但同比仍是下降趋势。 他表示，2015-2016年两年间，房企新增债务8500亿元，而2010-2014年的5年期间只有8000多亿。他估算，到2018年，房地产行业将迎来一个还债高峰，额度达到3300亿；2019年额度则达到4700亿，今年、明年、后年房地产企业还债规模将超一万亿。 在他看来，接下来的时间，某些房企的现金流会因为收紧的调控出现危机，而还贷高峰也会影响到一些企业未来的变化。 这一观点与部分机构的结论较为吻合。广发证券就指出，从房企债务端看，样本上市房企存量债务的期限大多在2-3年。因此，过去两年大规模的债务融资或将在未来几年集中兑付。据统计，明后两年样本房企债务兑付数量将达到高点，兑付规模将分别高达3375亿、4474亿。 钟伟同样不认同上述观点，他表示，虽然未来两三年房企面临万亿还贷高峰，但房企的现金流问题不太大，因为2016年是个好年景，房企的销售额大概为12万亿。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

天天快递事件背后的商战逻辑

京东切断天天快递的服务接口，势必影响到后者幕后东家苏宁的利益，而让人没有想到的是，苏宁的反应会如此激烈。7月24日，苏宁云商集团副董事长孙为民公开发布署名文章《京东，可以做错，不可作恶！》，直指京东滥用渠道霸权，干涉第三方的自主决定权。但紧随其后，京东也以物流发言人的身份在微博上致信回应称，京东对选择快递服务伙伴的标准是用户满意度，通过淘汰机制去芜存菁。在业内人士看来，此次京东与天天快递的决裂，从苏宁投资后者的那一天起就已经埋下伏笔，如今爆发，只是商业竞争的必然结果。 京东霸道？苏宁 “玻璃心”？ 收购天天快递后，经过半年多的对接调整，结果却被人评价为服务最差的公司，这对于收购方苏宁来说“不能忍”。 孙为民在署名文章中表示，京东与苏宁是直接竞争关系，与苏宁投资的天天快递有间接竞争关系，京东不与天天快递合作在意料之中。但京东指责天天快递“是全网服务最差的”，这个锅不能背。 “既然京东成心想终止其平台上的商户和天天快递的合作，它总能想出辙来。”孙为民认为，天天快递服务不好，委托人可以终止合作。委托商户和天天快递的合作合同受国家法律保护，京东的作为是凌驾于法律之上强行终止第三方之间的合同执行。滥用渠道霸权，越俎代庖干涉第三方的自主决定权，有可能触及国家法律和行业管理的制度底线。 面对苏宁的强势指责，京东回应称，相较于把京东的举动简单归因于“竞争”导致，不如多关注网友对天天快递的评价，收起“玻璃心”。“为什么暂停与天天的合作？原因很简单，因为每天我们的客服和商家都能收到大量的消费者投诉，反馈天天快递时效和服务质量的问题。”京东表示，从国家邮政局公布的2016年快递满意度排行榜来看，天天在十大快递公司中排名倒数第二，在京东所有合作的第三方快递企业中排名最低。 北京商报记者从京东了解到，京东对第三方平台选择的快递服务合作伙伴有着一套评价机制。评分维度包括配送时效、用户评价、派送员服务态度、平台协作度等。 天天快递能力待推敲 这场争论的导火索在于天天快递的服务能力是否经的起推敲。根据网络信息监测平台百度口碑的信息显示，天天快递在网民评价中的好评率仅为26%，对比而言，顺丰、圆通、中通的好评率分别为49%、32%、28%。 另根据国家邮政局公布的2016年快递满意度排行榜来看，国家邮政局数据显示，2016年快递企业总体满意度排名和得分依次为：顺丰速运（84.6分）、邮政EMS（80.0分）、中通快递（76.9分）、圆通快递（74.8分）、申通快递（74.7分）、韵达快递（74.3分）、百世快递（72.3分）、宅急送快运（71.4分）、天天快递（70.8分）和国通快递（65.8分）。天天快递在十大快递企业中排名仅在国通快递之前。 就此来看，京东对天天快递的指责不无道理。但也需要注意的是，自苏宁投资天天快递后，后者的服务能力已经显现出提升的态势。根据国家邮政局发布的2017年6月邮政业消费者申诉情况显示，天天快递6月的有效申诉率为百万分之5.51，较去年同期百万分之7.72，同比减少2.21。 京东表示，京东第三方平台选择快递服务合作伙伴的惟一标准就是用户满意度，今后也将根据快递公司的服务质量去芜存菁。同时，京东也表态，希望天天快递在改进服务质量，并获取消费者的优质口碑后重新回来。 赤裸裸的商业竞争 京东对外所说的是场面话还是真心话，答案现在无从得知，但在一众业内人士看来，在这场围绕天天快递的纠纷背后，实则就是京东与苏宁甚至背后的阿里巴巴之间赤裸裸的商业竞争，显然天天快递重返京东的机会十分渺茫。 电商分析师李成东表示，京东拉黑天天快递，这是商业竞争的必然结果。“用户在京东买一瓶飘柔洗发水，过几天苏宁就可能发来一条促销短信卖清扬洗发水。” 李成东称，苏宁收购天天快递，而天天快递为京东商家和用户提供服务，京东担心将用户数据泄露给对方，这样的逻辑不无道理。同理的情况下，阿里的菜鸟网络也不会允许京东物流为淘宝、天猫商家提供物流服务。 今年1月苏宁云商发布公告称，公司全资子公司江苏苏宁物流有限公司出资29.75亿元收购天天快递70%股份，并承诺在交割完成后12个月内，以其他方式购买天天快递剩余的30%股份。不过坊间传言，苏宁与天天快递的合作是阿里巴巴董事局主席马云牵线。在经历京东拉黑事件后，苏宁的战略合作伙伴——阿里巴巴能否为天天快递在菜鸟网络上给予“关照”，可能会是阿苏联盟落地的一大考验。又有谁能否认，这场所谓的口水仗其实并不只表面上的理由呢？ 在快递物流行业资深人士、物流沙龙CEO郭红霞看来，苏宁投资天天快递已经过了半年时间，但因为此前的合作关系，京东需要一个契机出手，而天天快递因为在服务上确实没有跟上，因此也就成了京东“开刀”的理由。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

冒充银行负责人 伪装银行机要室 伪造公司印章证照 骗术揭晓

女企业家因资金周转困难找朋友帮忙融资，得到购买银行理财产套现一计，于是开始分工布局，冒充银行负责人、伪造银行“机要室”、伪造虚假理财产品协议书以及公司印章、证照，骗银行签订理财标的为40亿元的协议。所幸的是，银行及时发现疑点，终止了协议。近日，安徽省合肥市中级人民法院一审公开开庭审理了这起合同诈骗案，其中女企业家涉嫌合同诈骗金额10亿元。 据合肥市人民检察院指控，47岁的邓某梅系安徽神草堂农业科技集团有限公司实际控制人，在2015年12月的时候，结识了没有固定职业的施某勇。因公司资金周转困难，邓某梅商量由施某勇帮助其融资。 2016年1月，施某勇向邓某梅提出，可以从某银行安排资金通过资产管理公司购买某一银行理财产品，再设法套取出购买产品的资金，过程中需要伪造资产管理公司及某一银行印章、证照，并在某一银行伪造机要室签订理财协议。邓某梅同意后，二人约定由施某勇为其融资10亿元。邓某梅先行支付施某勇融资费用人民币18万元及星云大师字画一幅。 按照原定计划，1月28日前后，邓某梅和施某勇到某一银行四牌楼支行找到行长提出购买理财产品，之后邓某梅设法获取了中*信诚资产管理公司预开户资料。2月3日，施某勇冒充某一银行安徽省分行结算与现金管理部副总经理胡某，带邓某梅公司会计夏某振一起到上海为中*信诚公司办理上门开户，并顺利拿到该公司的印鉴及相关证照。 当日，施某勇又带夏某振赶到杭州，找人伪造了中*信诚公司的相关印章和证照。次日，夏某振将伪造的印章、证照带回合肥交给邓某梅，并在施某勇、邓某梅的指示下，用伪造的印章重复加盖在印鉴卡上使真实的印章模糊，之后邓某梅带夏某振到四牌楼支行，以印鉴卡模糊为由要求更换新的印鉴卡，并利用伪造的印章和证照为中*信诚公司办理了开户手续。 同时为骗取某银行的信任，顺利签订理财协议，施某勇、邓某梅安排邓某梅的驾驶员柯某松伪造了省分行“机要室”门牌，购置了保险柜、监控摄像头等伪造机要室设备。2月10日左右，施某勇与曹某蓁（另案处理）商量后决定将理财标的由10亿元提高到40亿元，但未将该情况告知邓某梅。 2月14日，施某勇联系某银行相关工作人员来省分行签订理财协议，按照事先分工，由施某勇继续冒充胡某负责接待，并在当天将一套虚假的理财标的为40亿元的《中国**银行法人理财产品协议书》和其事先伪造的“中国**银行股份有限公司安徽省分行”印章及法定代表人“常*旺印”印章交给夏某振；由邓某梅驾驶员柯某松冒充省分行车队司机将人接至省分行；再由邓某梅设法将保险柜放入省分行法律事务部总经理韩某的办公室并将韩某支开；同时夏某振、柯某松等人将韩某办公室布置成机要室：柯某松安装“机要室”门牌及监控摄像头，夏某振将理财协议放入韩某办公桌，将伪造的省分行印章放入保险柜。 准备工作完成后，施某勇将某银行相关工作人员带至伪造的“机要室”，由夏某振冒充省分行机要室工作人员在虚假的理财协议上加盖伪造的省分行印章，签约完成后，邓某梅嘱咐夏某振将伪造的印章及相关物品带回宾馆，后某银行发现理财协议存在疑点，经核实后得知省分行无相关业务，终止了该理财协议。 合肥市人民检察院认为，被告人施某勇、邓某梅以非法占有为目的，使用伪造印章与被害单位签订虚假理财协议，骗取被害单位资金，数额特别巨大，其中施某勇合同诈骗金额40亿元，邓某梅合同诈骗金额10亿元；被告人夏某振帮助施某勇、邓某梅伪造中*信诚资产管理公司印章及相关证照。施某勇、邓某梅的行为应当以合同诈骗罪追究其刑事责任。夏某振的行为应当以伪造公司印章罪追究刑事责任。施某勇、邓某梅在合同诈骗过程中因意志以外的原因而未得逞，系犯罪未遂，可以从轻或者减轻处罚。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

破局！上海传来大消息！楼面价破6千！必看

今天，上海楼市迎来大消息！ 7月4日，上海市宣布的两块“只租不售”（即使用用途只有租赁选项）土地，今天正式成交！ 据上观新闻报道，今天（7月24日）下午14:00，上海首批公开出让的两幅租赁住房用地在上海市土地交易市场成交。两幅土地分别位于浦东张江和嘉定新城，采取“只租不售”模式，项目建成后，将至少提供1897套租赁住房房源。这标志着上海新增租赁住房用地供应已全面启动，上海积极推进购租并举住房体系建设迈出坚实一步。 此次成交的两幅地块，一幅位于浦东新区张江南区，土地面积约6.5公顷，可建建筑面积约13万平方米，由上海张江(集团)有限公司竞得，成交价格为7.24亿元，成交楼面单价为5569元/平方米；一幅位于嘉定区嘉定新城，土地面积约2.85公顷，可建建筑面积7.13万平方米，由上海嘉定新城发展有限公司竞得，成交价格为4.24亿元，成交楼面单价为5950元/平方米。此次竞得两幅地块的，均为国有企业。 从成交的结果来看，真可谓，既在情理之中，又在意料之外！ 情理之中的层面很好理解，由于此前这两块土地已经公告（7月4日）采取只租不售的模式，所以成交之后，这两块土地主要用于租赁用途，这一点是无可非议的。 此前，让大家充满疑问的是，究竟上海方面会如何操作“只租不售”模式。如果完全按照市场层面操作，那么房地产开发商很难只通过租金收入，覆盖成本，获得利润，现金流层面也会受到影响。 然而，今天的拍卖结果告诉我们，我们多虑了（起码暴哥多虑了）。 根据上观新闻的报道，我们不难发现，两块土地的最后拍卖的楼面价分别为： 张江地块方面，成交楼面单价为5569元/平方米； 嘉定地块方面：成交楼面单价为5950元/平方米 可能有朋友会说是不是算错了？难道少一个零？根据上观新闻提供的数据（暴哥算了几次）来看，最终的楼面价确实不到6000。 6000元的楼面价，最终开发商的成本是多少呢？ 从房价公式中我们可以粗略推算出来。 据房价公式：房价=土地成本（30%）+开发费用（10%）+建安成本（20%）+税费（15%）+利润（25%）。 上述公式是房地产开发商卖房时候的公式，现在只租不售模式下，已经不适用了，尤其利润层面被清除，税费方面可能也会有优惠。 也就是说，新的只租不售模式下，房屋成本应该是： 土地成本+开发费用+建安成本+税费（具体会有减少，姑且算作10%）。 把楼面价6000代入新的房屋成本公式，那么会得到成本大概是12000。 租金回报率多少？ 目前，在嘉定地块周边，出租一套90平米的大概需要4100。 这么计算，开发商通过房租收回成本只需要：21年！年化率收益率大概是4.5%左右。 这个收益率已经可以让开发商活得很滋润了。 然而，这么算其实有一个问题，就是既然楼面价给的这么低，那么租金方面似乎也不应该按照市场行情来走。 而且，大家可以看到，本次“只租不售”拍得土地的都是国有企业。（具体参与本次土地竞拍企业的名单，暴哥没有查到） 据暴哥通过天眼查的信息： 本次获得土地的两家公司，实际控制人分别是： 1、上海张江(集团)有限公司的实控人上海市浦东新区国有资产管理委员会 2、上海嘉定新城发展有限公司的实控人为上海市嘉定区国有资产管理委员会 从天眼查反馈到的信息很明确，两家获得土地的公司均是上海市区级别的国资机构，也就是完全的国企属性。 既然是国资旗下的企业获得土地，那么租金方面肯定也会有相应的回调。 另外，根据《张江科学城建设规划》中的的内容以及嘉定此前方面给出的意见，上述两个地块主要目的都是为了吸引人才，留住人才。 那么综合上面的信息，不难得出最终的租金很可能低于市场一般租金水平的结论。 租赁模式下，楼市逻辑生变！ 尽管近期住建部《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》的通知中，试点城市里面没有上海，但是从本次“只租不售”的结果来看，上海其实也在积极的向住建部通知的精神靠拢。尤其是这一条： 鼓励国有、民营的机构化、规模化住房租赁企业发展，鼓励房地产开发企业、经纪机构、物业服务企业设立子公司拓展住房租赁业务。人口净流入的大中城市要充分发挥国有企业的引领和带动作用，支持相关国有企业转型为住房租赁企业。住房租赁企业申请工商登记时，经营范围统一规范为住房租赁经营。公安部门要比照酒店业管理方式，将住房租赁企业登记的非本地户籍租住人员信息接入暂住人口管理信息系统，实现对租客信息的有效对接。加大对住房租赁企业的金融支持力度，拓宽直接融资渠道，支持发行企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具等公司信用类债券及资产支持证券，专门用于发展住房租赁业务。鼓励地方政府出台优惠政策，积极支持并推动发展房地产投资信托基金（REITs）。 上海率先执行“只租不售”模式的两块土地均交给国有企业打理，或许意味着国有企业未来在租赁时代会发挥更加重要的作用。 从上海的情况做一个推演，想必未来在搭建租赁平台，提供租赁房方面，国有属性的企业也必将扮演顶梁柱的角色。 从这个层面来看，万科又走在了所有房地产企业的前列。 不过，其实暴哥觉得，除了国有企业，民营企业其实并不是没有机会的，采取参股、入股合作等多种方式，一样可以在租赁时代大有可为。而且国有企业们也需要民企身上的活力，让租赁市场更加活跃，更加有效率。正所谓，众人拾柴火焰高！ 还有一个问题，楼面价这么低会不会对未来房价产生重大的影响？ 应该说影响是有的，但并不是扭转性或者实质性的影响。 暴哥觉得在看待租赁市场和购房市场的时候，未来既应该统筹来看，又应该有一定的区别。 统筹意味着，租赁和购房的最终目的都是为了解决住的问题；有一定的区别说的是，租赁市场从目前的定位来看可以说有独立于购房市场的趋势。 从价格体系来说，租房市场发达了，可以减轻购房市场的负担，缓解主要热点城市的购房压力，利用好热点城市中的存量房市场，起到间接降房价的作用。 而这个降房价的作用是中长期的，并不是一蹴而就的，如果能够通过租赁市场的快速崛起，改变人们看待房子的观念，那可能房价才会有更大的改观。 最后暴哥想说，从这件事中，其实我们最应该看到的是，地方政府在解决“房子是用来住的，不是用来炒”的方面，所下的决心。尤其如果更多的像上海本次采用的只租不售模式，土地财政方面，地方政府其实是放弃了很多可以获得的收益的。 让我们为上海市政府的魄力与决心鼓掌！希望后续会有更多更好的楼市政策出台，已经宣布的楼市新政也得到长期的贯彻！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股指期货入门知识简介

股指期货：以股票指数为标的标准化期货合约 股票是现货交易，股指期货则是买卖双方按未来某月的股票指数报价交易。股指期货合约是交易所统一制定的标准化协议，是股指期货市场交易的对象，其主要包括： （1）合约标的，即股指期货合约的基础资产，如沪深300股指期货合约标的为沪深300股票价格指数； （2）合约价值，等于股指期货合约市场价格的指数点与合约乘数的乘积； （3）报价单位及最小变动价位，股指期货合约的报价单位为指数点，最小变动价位为该指数点的最小变化刻度； （4）合约月份，即股指期货合约到期交割的月份； （5）交易时间，指股指期货合约在交易所交易的起止时段，最后交易日的交易时间可能有特别规定； （6）价格限制，限定合约在一个交易日或某一时段中价格的涨跌幅度； （7）保证金，现货是全价买卖，期货则采用占合约总价值一定比例的保证金交易； （8）交割方式，股指期货采用现金交割，不是合约移交； （9）最后交易日和交割日，具体日期按交易所规定，股指期货合约在交割日通过现金结算差价的方式进行交割。 什么是股指期货的 “主力合约” ？ 股票被套，可以一直留着等待股市上涨。但股指期货期货合约却有生存周期，合约月份最后交易日收市后就要交割结算，故股指期货合约不能像股票那样一直“抱着”。我国股指期货合约包括了当月、下月及随后两个季月合约。例如，在2016年12月1日，可供交易的沪深300股指期货就有IF1612、IF1701、IF1703和IF1706四个合约。“16”表示2016年，“12”表示12月份，“IF1612”表示2016年12月份到期交割结算的合约。 所谓主力合约，就是市场上同时存续的四个合约中持仓量最大、通常成交量也最大、最活跃、流动性最好的合约。近月合约与季月合约相结合，半年左右共有四个合约同时交易，具有长短兼济、相对集中的效果。 股指期货与股票交易的四大区别 投资者在正式参与股指期货交易之前，需要了解它和传统的股票投资都有哪些不同。一是股指期货合约有到期日，“逾期不候”，故投资者必须注意合约到期日，提前平仓或现金交割。二是股指期货实行保证金交易，它不需像炒股那样全额支付，只需提供占合约价值一定比例的“定金”，即我们常说的保证金，就可交易。三是双向交易。股票只能先买后卖，而股指期货既可以在上涨期间先买后卖，也可以在下跌期间先卖后买。四是结算方式，因股票是全额交易，亏损再大也不超过所交金额，故不需追加资金。而股指期货发生亏损时，有可能形成投资者账户保证金余额不足。所以股指期货采用当日无负债结算制度，限定投资者在规定时间内补足保证金，否则会被强行平仓。 股指期货三大主要特征 总结起来，股指期货具备以下三大特性：一是跨期性。股指期货的交易建立在对未来预期的基础上，预期的准确与否直接决定了投资的盈亏。二是杠杆性。投资者只需支付一定比例的保证金就可以签订较大杠杆的合约。当然，收益可能成倍放大的同时，损失也同样可能成倍放大。三是联动性。股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动紧密联系，其走势受到现货基本面的影响。 市场风险可分为非系统性和系统性两种风险。非系统性风险可采取分散化投资将其损失降到最低，而系统性风险可以利用股指期货的做空机制来对冲。通过卖出股指期货合约可以对冲股市整体下跌的风险，有效减轻集体抛售股票带来的损失。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信托营改增：你的钱袋子会受影响吗

去年以来，一系列税收文件陆续出台，资管行业的增值税问题进一步明确。信托行业作为资管行业的重要组成部分，将受到怎样的影响？如何应对税务新规呢？记者就相关问题采访了毕马威金融税务合伙人张豪。 记者：请您介绍一下资管行业增值税的相关背景？ 张豪：从2016年5月1日起，金融保险行业被正式纳入增值税征税体系，但是针对资管行业的增值税政策却仍是空白。 信托行业作为资管行业的重要组成部分，和其他资管行业一样，由于缺乏明确的税收政策指导，信托产品增值税征收问题一直是待明确事项，在纳税人、纳税时点、税负承担等各个方面，行业内的操作各不相同，未达成统一做法。 在被要求打破刚性兑付、去杠杆、去嵌套的资管行业监管的大背景下，一系列税收政策文件包括《关于明确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知》（财税[2016]140号，以下简称“140号文”）、《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》（财税[2017]2号）及《关于资管产品增值税有关问题的通知》（财税[2017]56号，以下简称“56号文”）等应运而生，使得资管行业的增值税问题得到了一定程度上的明确，弥补了以往资管产品的增值税税收漏洞。 记者：140号文及其相关补充文件主要明确了哪些内容？ 张豪：主要有五个方面。纳税人——资管产品管理人为资管产品运营过程中发生的增值税应税行为的纳税人；税率——暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税，除此以外的其他收入，按照现行税率缴纳增值税；核算方式——管理人可选择分别或汇总核算资管产品运营业务销售额和增值税应纳税额；纳税申报方式——管理人汇总申报缴纳资管产品运营业务和其他业务的增值税；政策开始执行时间——2018年1月1日。 记者：这一系列文件的出台对于整个信托行业链条上的各利益相关者都会带来影响，请您先谈一下对委托人/受益人的影响？应税判定怎样明确？ 张豪：信托公司作为资产管理人成立信托计划，按照委托人的数量，信托计划分为单一信托计划和集合信托计划；按照功能进行分类，信托计划分为融资类、投资类及事务管理类。无论何种分类，一般情况下，对于信托计划运营业务的应税行为分析，主要按照其产生收益的方式判断是否交税。信托计划投资不同的投资标的，其产生的持有收益和转让收益会有不同的增值税应税结果。 140号文进一步明确了对于纳税人投资业务的应税判定以及明确对于信托产品取得的增值税应税收入由管理人作为纳税人。这些政策对于委托人/受益人最直观的影响，主要有两方面：所持信托计划产生的收益是否需要交税；信托计划的应税行为需要缴纳增值税，但这部分税负是否会影响收益，也就是税负是否会转嫁到委托人身上。 根据《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税[2016]36号，以下简称“36号文”）和140号文的相关规定，营改增后委托人/受益人从信托计划取得的收益是否需要缴纳增值税，这取决于信托合同上对于信托收益的相关约定，如果信托合同上约定投资人本金不损失或将取得固定利润，则应就持有期间收益按照贷款服务缴纳增值税；如果信托合同中未约定到期本金可全部收回或未约定固定利润，则投资人取得收益后无需就持有期间收益缴纳增值税。实际业务中，由于监管层面要求信托公司在开展信托业务时不得承诺信托财产不受损失或者保证最低收益，因此一般情况下投资人购买的信托产品被视为非保本产品，不缴纳增值税。当然实际业务中，也有可能出现保本结构，是否需要就信托收益交税也不能一概而论。 除持有收益外，与信托计划相关的收益还有转让收益，36号文已经明确，其他金融商品转让包括基金、信托、理财产品等各类资产管理产品和各种金融衍生品的转让，一般纳税人转让金融商品按照6%缴纳增值税；140号文则强调了如果纳税人将信托计划持有至到期，不属于金融商品转让，不征增值税。 记者：对预期收益有何影响？ 张豪：受托人就信托计划取得的应税收益的增值税税负很有可能转嫁给委托人/受益人，这在一定程度上会降低委托人/受益人的预期收益率。然而，从资产端税负转嫁的角度而言，在商业可行的前提下，有些受托人也会考虑通过调整利率或收益额的方式以实现政策执行后增值税向资产端用款人的转嫁。目前市场上，很多受托人倾向于将信托计划的增值税税负转嫁给委托人/受益人，而最终税负是否能成功转嫁以及转嫁给哪一方，则取决于市场环境和业务链条上各方的议价能力。 记者：信托计划受托人有何影响？ 张豪：对于受托人而言，营改增后，除了其自身表内业务被纳入增值税征税体系，可进销项相抵申报缴纳增值税外，受托人还需要作为信托计划的纳税人，针对信托计划运营业务过程中产生的应税行为，按照3%的征收率缴纳增值税。 根据中国信托业协会发布的数据显示，截至2016年年底，信托的资产达到20万亿元，其中，资金信托（单一资金信托及集合资金信托）规模约为17万亿元。资金信托中约35.36%的资金投向贷款，规模约为6.17万亿元。在不考虑其他因素的条件下，我们以2016年的数据为例，假设贷款服务规模在一年之内保持不变，且投向贷款的利息收入均为信托计划的增值税应税收入，以2016年第四季度清算项目年化综合实际收益率7.6%作为贷款年利率，粗略估算，仅贷款利息收入一项的增值税影响为136亿元。就目前信托业协会公布的数据看，2017年第一季度的贷款规模进一步扩大，达到6.85万亿元，实际业务中，利率很可能会超过清算年化实际收益率，再加上金融商品转让收益，未来增值税对信托计划的影响数字可能更大。然而，这部分增值税税款应有谁来承担，增值税政策层面并没有规定，对于各利益相关方来说是一个博弈。如不能成功转嫁税负，则对于固有资产规模较小、或者本身通道费率低的受托人来说，此部分成本是很难承受的。 此外，营改增对于受托人新产品的设计、存量产品的后期销售、会计核算、纳税申报、发票开具以及系统改造等方面均会产生重大影响，受托人需要针对上述各个方面搭建信托计划的增值税合规框架，否则将无法落地。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

首批外商独资私募股权基金管理人获资格（私募股权、创业投资类）

近日，中国国际资本有限公司（CIC）旗下的外商独资企业深圳市汇创股权投资基金管理有限公司获得由中国证券投资基金业协会颁授的私募基金管理业务资格。这是继瑞银和富达国际之后，再次获此资格的外资机构。不同的是，瑞银和富达旗下机构均备案为私募证券投资基金管理人，深圳市汇创股权投资基金管理有限公司则备案为私募股权、创业投资基金管理管理人。 据悉，汇创基金注册在深圳前海，经过深圳市金融办、市经贸信委、市场和质量监管委、前海管理局、市发改委、人民银行等多个部门的联合会审后，于2016年9月取得了外商投资股权投资管理业务资格，成为深圳市外商投资股权投资（QFLP）试点企业。此次通过基金业协会备案，意味着汇创基金即可面向境内外的合格机构投资者及高净值人群提供境内投资产品，率先将境外资本通过“直达通道”在境内开展私募股权投资业务。 《深圳市外商投资股权投资企业试点工作操作规程》显示，申请设立外商投资股权投资企业的境外投资人，应至少具备以下三项条件之一：一是在其申请前的上一会计年度，具备自有资产规模不低于1亿美元或者管理资产规模不低于2亿美元；二是持有香港证监会（或境外金融监管部门）颁发的资产管理牌照；三是世界知名股权投资机构。作为汇创基金的全资控股股东，中国国际资本有限公司1993年成立于香港，持有香港证监会第4类证券咨询和第9类资产管理牌照，拥有超过20年的国际资产管理经验，先后为近100家专业机构投资者提供投资及顾问服务，涉及总投资规模超过120亿港元。 汇创基金称，中国大陆仍是全球投资回报率最高的地区，公司将响应国务院关于《前海深港现代服务业合作区总体发展规划》的批复精神，顺应“中国制造2025计划”和供给侧改革步伐，充分发挥深圳前海和香港的区位优势，帮助海外合资格投资者创造直接投资人工智能、高端装备制造等中国境内优质股权的机会，分享中国战略新兴产业高速成长的红利，实现境外投资者和境内产业结构调整升级的双赢格局。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

岂止陆金所紧急下线 京东、苏宁、理财通都已封杀金交所产品

近期，陆金所紧急下线部分金交所合作产品，引发市场广泛关注和部分投资者对陆金所产品的赎回。 其实，紧急下线金交所产品的知名互联网平台岂止陆金所一家，中国基金报获悉，京东金融、苏宁金融、腾讯理财通等互联网平台也已经“封杀”金交所产品，相关产品被紧急下架。 知名互联网平台紧急下架金交所产品的背后是监管部门最近发布的《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》，该通知要求相关机构7月15日前，停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违法违规业务的增量。 京东金融下线金交所产品时间 紧贴清理整顿最后时限 中国基金报记者7月24日从京东金融网站中查询到，该公司的固收和票据类产品已经被清空，没有任何可投资的产品。 记者咨询京东金融客服后获悉，京东金融的固收（票据）类理财产品现进行业务调整，暂时没有相关产品，后续这类产品何时上线，也没有接到通知。 中国基金报记者进一步查询后获悉，京东的固收（票据）类理财产品正式下线的时间是7月14日左右，有客户正巧记录下当时下线的情况。 “固收产品中午的时候还看到很多可以买的，而且剩下的金额都很多，下午再看，一个能买的都没有了，而且这两天一只都没有，好像给我感觉突然下线的一样”，有客户这样留言，发布留言时间为7月16日下午。 此前，京东金融长期和普惠金融交易中心（大连）进行合作，合作的产品名称为易宝盈。 值得注意的是，京东金融下线相关金交所产品的时间和监管部门的整改要求时间非常切合，都是7月15日左右。 监管部门要求各地互联网金融专项整治办会同人民银行分支机构对辖区互联网平台违规行为进行清理整顿，并在7月15日及之前，停止新增与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违法违规业务，在7月16日后仍继续与其开展违法违规业务的互联网平台将受处罚。 监管部门明确直接点名批评了一系列互联网平台和金交所合作的违法违规平台，主要有以下三大类情况。 1、互联网平台明知监管层要求交易场所“不得将权益拆分发行、降低投资者门槛、变相突破200人私募上限等政策红线”，仍然与各类交易场所合作，将权益拆分面向不特定对象发行，或以“大拆小”“团购”“分期”等各种方式变相突破200人限制。 2、一些互联网平台和金交所合作的产品无固定期限、资金和资产无法对应，存在资金池问题。 3、一些互联网平台和金交所合作的产品未向投资者披露信息和提示风险，甚至将高风险资产进行包装粉饰，向不具备风险承受能力的中小投资者出售。 陆金所、京东金融等互联网金融平台和金交所的合作产品，到底因为不符合上述哪一条要求而被紧急下架，还有待进一步确认。 苏宁金融、腾讯理财通也已下线相关产品 中国基金报记者从苏宁金融官网中发现，该公司旗下的固收理财产品已经全部下线，页面显示为“即将上线，敬请期待”，实际上这类产品早已经有了，只是目前被下线而已。 官网的信息显示，苏宁金融的固收理财主要是财富安盈系列产品，这类产品是由金融资产交易中心备案登记的理财产品，也就是金交所产品。 中国基金报记者从一些客户的留言信息中发现，京东金额的财富安盈系列产品在2017年7月初还有投资者成功交易，而目前该类产品已经全部下线。 类似的情况还发生在腾讯理财通身上，中国基金报记者发现，理财通旗下的和金交所合作的预期收益型产品已经下线。 据悉，理财通旗下的定期产品原本主要包括预期收益型产品和短期理财债券型基金产品两类，其中，预期收益型产品是由区域性金融资产交易所挂牌发行。 中国基金报记者7月24日查询的理财通定期产品，只有短期理财债券型基金，没有任何一只预期收益型产品。 其他互联网金融平台态度分化 除了陆金所、京东金融、苏宁金融、腾讯理财通之外，其他互联网金融平台态度分化没明显，部分互联网金融平台暂停发出新标的对应的理财产品或整体下架金交所理财产品，但有的互联网平台仍在在销售相关产品。 根据****的统计，PPmoney（惠金所）、微金所、大麦理财等平台，已暂停发出金交所新标或下架金交所标的。 中国基金报记者发现，已知的和金交所合作的互联网平台中，大约还有一半左右继续推出金交所相关理财产品，暂时未受到互联网金融专项整治办通知的影响。 由于互联网金融专项整治办的通知明确规定：“7月16日后仍继续与其开展违法违规业务的互联网平台将受处罚”，互联网金融行业都在关注那些仍在和金交所合作推出多类理财产品的平台，是否会受到监管部门的处罚，中国基金报记者也将对此继续关注和报道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

巨头集体串通20年？德国汽车业最大垄断组织曝光

摘要：德媒称，德国三大汽车巨头上世纪90年代以来秘密举行会议，探讨技术、成本、供应商、战略甚至柴油机尾气排放，创造了“德国经济史上最大的卡特尔案例之一。”后大众、宝马、戴姆勒股价大跌，德股险创10个月最大单日跌幅。 谁能想到，德国史上罕见的汽车业卡特尔巨无霸可能已经秘密存在20余年，三大汽车巨头通通在列。 据德国周刊《明镜》报道，上世纪90年代以来，大众、宝马、戴姆勒以不同工作组的形式秘密举行会议，探讨技术、生产成本、供应商、战略，甚至怎样开发柴油发动机尾气处理系统。这些会议是“德国经济史上最大的卡特尔案例之一。”（注：卡特尔是垄断组织主要形式之一。） 《明镜》称，上述秘密会议的证据可以在大众和戴姆勒自愿向竞争事务政府机构披露的不当行为中找到。今年7月4日大众就在一封信中承认可能有反竞争行为。 《明镜》报道援引大众披露内容称，该公司约200名员工参会60多次。举行这些行业会议是为了规避反垄断法规。会上讨论了汽车研发、制动系统、汽油和柴油发动机、离合器、变速箱以及尾气排放处理系统。 报道称，上述汽车制造商讨论过各自选择的供应商和零部件价格。从2006年起，他们开始讨论柴油发动机尾气处理系统AdBlue的成本。讨论具体到柴油尾气处理液的储存罐尺寸等细节。这些企业一致认为，要用小些的储存罐替代较大的。 德国银行Bankhaus Metzle驻法兰克福的分析师Juergen Pieper向美国媒体表示：“以上指控看来性质非常严重，意味着可能串通20多年。关于汽车业的恶行，看来是永无止境的坏消息。” 德国之声报道指出，去年德国反垄断政府机构就暗示过存在这类汽车巨头的会议，但相关新闻最近才曝光只可能被视为，涉事汽车企业企图避免遭到严厉的惩罚。 德国监管方首次意识到问题是在去年突击搜查大众办公室时，当时是为了查找大众操控钢铁价格的证据，没想到发现德国汽车企业巨头串通的证据。两周后，大众就主动承认可能违反反垄断法规，戴姆勒也向监管方坦白，希望尽量减轻惩罚。 此后，大众、宝马、戴姆勒均拒绝对上述《明镜》消息置评。但本周五三大巨头的股价集体下挫，拖累德国股市下挫。当日欧股因欧元高涨承压下挫，美股开盘后三大股指同样集体走低。 午盘戴姆勒股价跌超2.8%，宝马跌约3.3%，大众跌幅一度逼近4.8%，此后跌幅收窄。戴姆勒、宝马、大众分别收跌2.07%、2.61%、3.64%。 周五德国DAX股指午盘跌超2%，险创10个月来最大单日跌幅，当日收创今年4月21日以来新低，收跌1.66%，创一个月来最大单日跌幅。法国CAC 40指数一度跌1.9%，盘中创三个月新低，收跌1.57%，收创4月21日马克龙首轮大选胜出前以来新低。美股早盘道指一度跌超百点，纳指和标普500曾跌约0.3%。 本周五欧元对美元创两年新高，拉动欧洲斯托克600指数下跌1.02%，其工业产品及服务价格指数收跌1.45%，跌幅居前。本周欧洲斯托克600指数累跌1.95%。分析师预计，欧元走强料将对赚取欧元收入的企业业绩施压。

基金踩中149只业绩地雷股

中小创低迷个股频爆负面，让背后的持股基金高度承压。中小创公司预减或预亏的，占比近七成。其中，149只业绩不佳的中小创个股被984只基金重仓持有。 从基金持股情况来看，基金重仓股占流通股10%以上的包括：东山精密、海能达、山河药辅、启明星辰、地尔汉宇、星源材质、天壕环境，其中，启明星辰净利润出现了首次亏损，海能达净利润下降幅度在20.26%~68.1%，天壕环境净利润同比降幅57.7%~83.08%。 从单只个股所波及的产品范围来看，持有温氏股份、科大讯飞、三环集团、海能达、金风科技、乐视网、联化科技的基金产品数量分别为49只、49只、40只、38只、38只、36只、30只。作为中小创的热门股，温氏股份、科大讯飞今年上半年业绩下降幅度较大，净利润同比降幅为73.71%~77.86%、30%~70%；乐视网出现首次亏损，2017年净利润亏损超6亿元。 不过，重仓持有温氏股份的49只基金中，有43只基金为被动指数型产品，属于被动持有，温氏股份7月13日发布业绩预告后，股价大幅下跌。自7月13日至今，公司股价已经下跌了15.84%。 持有乐视网的基金更加不好过，28只被动指数基金持有乐视网2391.51万股。另有8只主动投资的基金产品配置4090.91万股。但随着乐视网不断爆出负面消息，公募基金已陆续下调了乐视网的估值。 另外，作为人工智能的龙头科大讯飞，上半年业绩表现不太理想。29只被动型产品持有科大讯飞852.81万股，20只主动管理型产品持有1436.79万股。但从净值表现看，科大讯飞股价则上涨了14.86%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷平台说想贷款先买保险 小心假保单

买保险能防风险,前提是你买的并非“假保单”。据保监会近期内部通报案例显示,有网贷公司冒用保险公司名字来伪造“假保单”,如“小额贷款意外责任险”,并以此作为贷款“前提条件”来要求消费者购买,按贷款金额比例收取“保费”。 这类现象在广东并不少见。记者翻查资料显示,永安保险、安心财险等多家险企都发生过“保单被造假”事件。 业内人士指出,假保单背后是小贷公司借“背书”名义来进行资金套利。新快报记者也就此咨询广东省保监局,但该局称并没有得到通报案例,具体情况并不知晓。 业内人士建议,消费者在投保时,要提高风险意识,通过正规渠道投保。“若不幸资金被骗,应第一时间报案。” 1 想贷款先买小额贷款意外险? 骗钱的! 根据保监会近日通报的情况,近期发现多起互联网小贷公司涉嫌冒用保险公司名义,搭售伪造的“小额贷款意外责任险”保单骗取受害人资金的案件。涉案公司通过将投保所谓“小额贷款意外责任险”作为贷款发放的前提条件,与借款人线上签订伪造的制式保险合同,按照贷款金额的一定比率收取保费,并要求借款人将保费转入指定的个人账户骗取资金,受害人遍布全国多个地区。 “2016年11月28日有客户来电咨询,说他在与某家贷款公司商讨借款过程中,被要求购买保费高达数千元的 借款人意外伤害保险 。但我们从未有过这样的合作。”新快报记者从华南一家险企处获悉,自去年至今该公司已发生过5起类似案件。“这类保单均系假保单。虽然我们已及时阻止客户继续购买,但由于小贷公司的行为较为隐蔽,截至目前实际受骗人数并不清楚。” 另外,永安财险此前也发布公告称,有消费者询问该险企是否通过东莞市银利小额贷款有限公司(下称“东莞银利”)销售由永安财险承保的“小额贷款意外责任险”,该险企经核查后发现是“伪造保单”,并通报“我公司及各级分支机构从未与东莞市银利小额贷款有限公司有过任何形式的业务往来,并且已向公安机关报案。” 国家企业信用信息显示,东莞银利成立于2011年5月,业务范围是办理各项小额贷款与其它经批准业务。新快报记者也致电该公司法定代表人钟绍柠,但对方否认自己身份,称不是本人,也不知道东莞银利公司。新快报记者就上述事件通过书面采访形式联系永安财险,但至今仍未得到回复。 新快报记者从安心财险也获悉,该险企今年1—3月陆续接到客户电话,询问是否与小贷公司有合作,承保信用贷款责任险作为放款依据。“涉事的小贷公司遍布深圳、广州、四川、石家庄等地方。”该险企表示,从未推出名为“信用贷款意外责任险”或“信用贷款责任险”的产品,也从未委托任何贷款公司办理保险或收取保费。“这些公司冒充安心保险出具假保单已触犯法律,同时也严重侵害了消费者权益与公司声誉。” 2 理财项目有保险公司“兜底”? 虚构的! 除了销售形式外,互联网平台还虚构“平台产品由保险公司产品”来“兜底”,以吸引投资者。 据永安财险此前公告指出,互联网平台“金钱贷”在平台上写到“平台所有理财项目由永安保险保障资金交易安全。一旦出现相关问题,保险公司将会对平台承保赔付”的宣传话语。永安财险表示,从未与该平台有过合作或提供信用担保产品。 就此,新快报记者致电“金钱贷”法定代表人朱顺纪,电话为空号。记者通过百度也未能搜到“金钱贷”的官网,有网友称该平台已经跑路,网页也早已不能打开。 另外,互联网平台“财雨网”在2015年时也打出“每一款理财产品与每一笔交易都将由永安保险保驾护航,投资人的本息100%得到安全保证”的宣传语。永安财险也称,“我公司从未向财雨网任何具体项目提供过担保,也没有出具过任何信用保险或者保证保险保单。” “躺枪”的还有太平洋财险。记者翻查资料发现,该公司今年5月份曾发出一份《关于上海腾蔚投资管理有限公司假借我司名义出具假保单的声明》称,公司及所有下属机构与上海腾蔚投资管理有限公司(下称“上海腾蔚投资”)从未有任何商业往来,也从未承诺对上海腾蔚投资及其客户提供任何保险保障。 资料显示,上海腾蔚投资此前号称产品有“太平洋保理机构”进行保障,还向客户出具了由该险企承保的“网络支付账户安全责任保险”保单。该平台的投资者遍及广东、江苏、河北等多个省市,投资者投资金额从几千块到十多万不等。此前该平台网站显示,已发放金额约1.57亿元,累计投资额约8.08亿元。 新快报记者发现,“腾蔚投资”成立于2016年2月。在国家企业信用信息公示系统中,该公司已于今年7月10日被上海市崇明区市场监督管理局列入“经营异常名录”。 提醒 不要盲目相信 “信用背书” 据了解,保监会已要求启动排查,摸清案件风险关联度;开展外围调查,引导协助受害人报案;发表公开声明,有效隔离案件风险;持续监测预警,发现类似情况及时处置。 有法律人士对新快报记者表示,无论是销售假保单,还是利用假保单为平台宣传,本质目的都是打着“信用背书”的幌子进行“资金套利”。“拥有保单背书的信贷产品不仅能够博得缺乏专业知识消费者的认可,在后期打包转让时也更为容易。但最直接的目的,是可以赚上一笔。” 对消费者而言,为避免“假保单”而遭受财产损失,除了提高法律意识与辨别能力外,还要选择正规的渠道投保。前述安心保险的专家建议,消费者在购买保险产品时,首先要求险企提供正式保单和保费发票;其次,保费转账要转到所投保的险企账户,而非个人或第三方可疑账户;再次,取得保单后要登录险企官网输入单号辨别真伪;最后,若不幸碰到“假保单”导致资金被骗,应第一时间向当地公安机关报案。 延伸 网贷平台风险大 险企热情度不高 网贷平台通过“保险产品”与险企合作成为一种提高公信力的有效手段。上述险企相关人士就对新快报记者表示,险企除了与中介代理机构,如保险经纪公司与银保渠道外,还会和网贷平台合作。比如,国寿财险与网贷平台财路通的合作,就涉及到借款人人身意外险和针对平台成交总额的履约责任险。众安保险和赢众通在信用险方面的合作,除了信用险业务外,还涉及到针对借款人的意外伤害保险业务。 但需要指出的是,目前这类合作都停留在较浅层面,对网贷平台整体提高担保较为少见。“网贷平台与险企合作的确有利于其产品宣传,但对险企而言,网贷平台的风险太大,一是其客户多为不能从银行获得贷款的高信用风险客户,二是平台的风控也不够规范。”业内人士如是说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

为替父还债借校园贷11880元 深陷被催债困局

为替父亲还债，该女生私下向多个贷款平台申请了共计11880元贷款。面对高额的利息和滞纳金，无力偿还，她也陷入了被催债的局面，并遭贷款公司威胁。 ▲杨枫霜回家需要经过一段悬空的供水管道。受访者供图 对话人物 杨枫霜，湖北十堰人，湖北医药学院护理学院大三学生，“替父还债深陷校园贷”当事女大学生。 对话动机 近日，“湖北女大学生替父还债深陷校园贷，一家七口栖身桥洞13年”的新闻备受关注。据媒体报道，湖北十堰一名女大学生家境贫困，全家从2004年开始就住在当地二堰桥下的一个桥洞里。因母亲生病等原因，家中欠了不少外债，债主不停催债。 为替父亲还债，该女生私下向多个贷款平台申请了共计11880元贷款。面对高额的利息和滞纳金，无力偿还，她也陷入了被催债的局面，并遭贷款公司威胁。昨天，当事人杨枫霜接受新京报采访，讲述了“陷入校园贷”的遭遇。 谈借款 下载6个网贷App，借了11880元 新京报：你为什么要去向贷款平台借贷的？ 杨枫霜：我爸是做装修活的，去年有一个工程，因为工程质量问题，没拿到工程款。从今年五月份开始，不停有工人来家里催债，每次周末回家，总能听到有人打电话向我父亲催债。 5月20日上午我回到家里，有两个工人来要债，我爸当时不在，他们让我带话，“再不还钱就要找人收拾他。”工人说，他们家也快没米下锅了，什么事都干得出来，样子真的很凶，我觉得他们不是说着玩的。 我心里害怕，晚上我爸回家，我问他怎么办。我爸让我“只管好好学习，家里的事别管”。但是我想到我爸身体不好，他有白内障，早年得过胃穿孔和肺结核，现在还因为欠钱被人威胁。我想帮我爸分担压力，给家里做点事情，我一晚上都睡不着，后来就去办理了校园贷。 ▲杨枫霜校园贷记录。图片来源见水印 新京报：办理校园贷之前，有没有尝试其他办法？ 杨枫霜：我想办一张信用卡救急，但银行工作人员说我还是学生，名下没有任何财产，不能办理。我又试着向亲戚同学借钱，跟他们说“想借点生活费”，但他们也都没什么钱，只有一个堂哥借了300块钱，根本不管用。父亲具体欠了多少钱，我也不知道，只知道大概七八万吧。 我去跟亲戚同学借钱，心里也会觉得很不光彩，尤其是害怕同学们会看不起我，最后问了三五个人，没有借到什么钱。 新京报：你办理校园贷的过程是怎么样的？ 杨枫霜：看着那些来家里催债的人，心想总得拿出一些钱来，还一部分，这样可以缓解一下。5月21日我回到学校里，在一面墙上看到有贷款的小广告，上面就一个电话、一个联系人，还有“校园贷款”几个字。 我就去打电话联系，那边的人问我为什么要借钱、想借多少，我把家庭情况和个人情况跟他说了。他说没有问题，可以贷款，让我提供我的身份证号、手机号、银行卡号，然后说见面聊。我们在校门口见面，见了之后才知道他是贷款平台的中介。 中介跟我介绍了几个网贷App。我下载了6个贷款平台App，之后借款、还款就都是通过这些App。我一共借了11880元，最大的一笔是3000元，最小的一笔是1000元。实际上扣除了中介费和其他费用之后，到手的贷款只有9800多元。 借了这些钱，我也没有想过怎么还，只觉得我爸欠别人的钱比较急，得赶紧解决，我借的这笔钱反正以后慢慢还。 新京报：利息和还款方式是怎么约定的？ 杨枫霜：利息具体我也不太清楚，反正中介就和我说每个月自动从银行卡里扣还款；在贷款平台上，也是直接显示每期什么时候还钱、具体还多少，比如在“快贷”App上，我借了3000元，直接显示每月20日、分三期还款，每期还1100多元。 我当时就是想先拿一笔钱来解决燃眉之急，没有看到正式的借贷协议，也不明确利息和滞纳金的具体算法。 新京报：你去借款之前，和家里人商量过吗？ 杨枫霜：没有和家里人商量，不敢让他们知道。我把钱借到之后，就跟我妈说我通过贷款平台借了钱，让她交给我爸，谎称是她自己的工资；我妈对校园贷也不懂，我们两个都不知道校园贷具体是怎么一回事。 ▲杨枫霜的家。图片来源见水印 谈还款 曾准备休学打工还钱 新京报：借了钱之后，什么时候开始要还？ 杨枫霜：一个月之后就要还第一笔借款，也就是6月20日，这个月要还3000多元。借钱的时候我知道有滞纳金，所以我就到处去借钱，但只从我小叔那借了1000元，也是以生活费的名义。到了6月20日，根本拿不出钱来。 新京报：还不上钱，那你准备怎么办？ 杨枫霜：我就想要休学去打工。我跟辅导员说了休学，她来问我怎么一回事，我就骗她说“父亲病了，没钱治病，想去打工”。辅导员让我申请特困生临时补助，到6月30日，学校发了3000元临时补助，我把其中2000元拿去还贷，剩下1000元给我妈了。 新京报：拿特困生补助还了，但是之后怎么办？ 杨枫霜：到了七月份，因为之前有部分上月约定要还的贷款没还清，催款的电话接二连三，加上利息和滞纳金，要还的钱越来越多了。到了7月中旬，贷款公司的电话从早打到晚，根本不让人休息，不停地催人还钱。贷款公司还跟我说，如果不还钱，就要给我手机通讯录里所有的人打电话，告诉所有人我欠债不还。 我心里有了很强烈的思想斗争，既有还不上钱的痛苦，又有害怕别人知道我借了这么多钱的担忧。在这种心情当中挣扎了两天，我还是决定把这件事情告诉了辅导员，希望能从学校方面得到帮助。这两天当中，催债电话也一直没停过。 新京报：辅导员怎么说，这个事情得到解决了吗？ 杨枫霜：辅导员联系了本地一个媒体，报道了我的家庭情况和个人遭遇，学校也同时在帮忙捐款，几个老师一共捐了1600多元。7月20日，本地一个爱心人士看到报道后专门来了我家，借给了一万块钱，说“不用利息，以后有了再还”，让我拿去还贷。现在校园贷的那些钱，基本都还清了，还剩1000多块钱没还。 新京报：这个事情对你有什么触动吗？ 杨枫霜：我以前也看到过很多关于校园贷的负面新闻，我知道校园贷不好，我们学校里面还张贴着宣传标语，让大学生警惕校园贷。但我一直不知道它的危害到底有多大。经过这个事情之后，我知道它具体是怎么产生危害了，我非常后悔，本来想帮助家里解决困难，却给家里和自己带来更大的负担。 新京报：那你现在认为，它是怎么具体产生危害的？ 杨枫霜：像我借的这6笔贷款，首先中介费和其他手续费就很高，申请11880元到手只有9800元；其次它们的利息和滞纳金都很高，像我这样的大学生，很容易就还不起，在这些贷款平台上，根本看不到还款利率，只是给出每期还款的金额，滞纳金之类的，我也不知道具体的标准是多少。总之，以后再也不敢了。 ▲杨枫霜与母亲。图片来源见水印 谈未来 “想赶紧毕业出来工作帮家里” 新京报：方便说说你家庭的一些情况吗？ 杨枫霜：我家里有八口人，奶奶年迈多病，现在一人在老家居住。母亲在当地医院做护工，父亲做装修，家庭收入不高。更主要的是，我们家有五个小孩，我排行老二，姐姐已经嫁人，下面三个弟弟都在上学。我爸妈说，不想让孩子们像他们一样生活在社会的底层，所以一定要供我们读书。 因为没有钱租房子，我们全家人从2004年开始居住在二堰桥的一个桥洞下面，没有办法。当地政府也一直想让我们搬，但我们没有更好的去处；每逢雨季涨水的时候，政府害怕出事情，都会让我们搬出来。 新京报：是怎么找到这个桥洞的？ 杨枫霜：2004年，我爸做工程时被老板拖欠了工程款，没钱付房租了，听别人说桥下有个桥洞，之前住的人已经搬家走了，我们全家人就搬进去了，这里不用出一分钱房租，只需要交电费。 这一住就是十几年，这十几年来，我家生活条件一直没什么改善，家里人口多、开支大，父母挣钱少。这个桥洞是经过改造的，四面都有墙，大约20平方米，我们都挤在里面。其实住久了还习惯，就是每天回家得钻过桥上的一个缺口，再踩着悬空的供水管道才能下去，挺不方便。 ▲杨枫霜一家住在桥洞中已经13年。受访者供图 新京报：你在学校怎么生活？平时自己一个人会感受到经济压力吗？ 杨枫霜：我今年大三，读大学从来没有和家里人要过钱。自己每年都可以拿到一些助学金和国家励志奖学金，再加上自己平时去做兼职挣一些钱。周末时候，比如发传单，一个小时8块钱，比如端盘子，这样一天可以挣四五十元，每个月可以挣400元左右。 新京报：你现在大三了，以后准备怎么办？ 杨枫霜：我现在就想赶紧毕业出来找工作，帮一下家里。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美联储拟推动美国支付系统提速

美联储的一个内部工作组近日发布报告表示，将在2020年前让美国消费者和企业享受更快速的支付解决方案。 这个名为美联储支付系统提速工作组在报告中提出了建立符合科技发展进度的支付系统的建议。报告建议美联储与其他监管机构评估适用于新兴支付技术的法律，实施更快的支付解决方案服务，并在支持支付体系完善的过程中起到运作的职能。 此外报告还建议增加终端用户和服务提供商的透明度和安全性，同时持续研究新兴技术，以便建立更快的支付框架、规则和标准。 工作组成员之一、美国银行业协会副总裁柯尼立表示，上述建议将推动美国金融系统建立一个更强劲和有效的支付体系。另一位工作组成员、消费者联盟事务律师特里尔特表示，所有终端用户将享受更安全、更快捷和更具透明度的支付系统。 美联储2015年发布的一份评估报告显示，美国支付系统没有跟上科技进步，因此创立了上述工作组。该工作组目前包括300多位成员，来自金融体系各个部门。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

投资老将老鼠仓9亿暗盘曝光 “情节特别严重”判例

顶多两三分钟的距离，厉建超走了10多分钟。等他出现在稽查人员面前的时候，额前发梢还挂着尚未擦干的水珠。曾经的投资老将，百亿资金挥斥方遒，却在面对执法人员的时候，需要先洗一把脸。坐下后，稽查人员要求其打开某电脑程序，厉建超已经紧张得双手发抖，额头流汗不止，前两遍输入密码竟都敲错，直到第3遍才成功登录。 这是监管部门第一次在厉建超供职单位与其正面接触时的场景。2014年春节后，厉建超被有关方面带走协助调查，消息一出震惊了资本市场。 2年后，厉建超案判决结果出炉，成为全国首例以“情节特别严重”定罪的老鼠仓判例。 山东省高级人民法院2016年4月二审判决，判决书显示，2011年11月11日至2014年1月22日，厉建超任“中邮核心优选基金”基金经理，对所负责的基金进行投资决策，决定买卖股票的种类、规模、时机等，任职期间，厉建超利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开信息，使用其控制的“孔某”“孔某某”“冯某某”“管某某”“周某某”“高某某”“徐某”“王某”“穆某某”“司某”等10个证券账户，先于、同步或者稍晚于基金买入、卖出与中邮核心优选基金投资相同的股票，累计趋同交易金额9.15亿元，累计趋同交易获利1682.80万元，情节特别严重，判处有期徒刑三年六个月，并处罚金1700万元。 9亿老鼠仓“大小通吃” 2011年11月11日，从媒体出身，辗转多家基金公司，做了多年新兴产业证券研究的厉建超，终于当上一只70多亿元基金的操盘手。这位内敛、谨慎而寡言，却具备优秀操盘手潜质的男人，迎来大展拳脚的机会。 据厉建超一位前同事的描述，早年间厉建超进入《证券市场周刊》，尽管两人都关注上市公司新闻，不过分歧很大，同事主做监督新闻，厉建超则与其相反，专注于“发现价值”。以至于每次公司新闻部开会的时候，厉建超总是在阐述一家上市公司的潜在价值。令人没有想到的是，这位低调不太合群的人，后来会在基金行业展露超强的赚钱本领。 操盘基金虽然是厉建超的主业，业绩好的话年薪也颇为可观，但是相比于手中动辄以亿计的买卖金额，工资卡上的数目已经无法令他满足。厉建超打起了老鼠仓的主意。 他找来大学时期的铁哥们“管某某”、小学同学“孔某”，还发动了研究生同学“刘某某”等帮他搜罗账户，同学们陆续找来了多位亲戚朋友的证券账户。凭着对厉建超的信任，大家约定好，10个证券账户都交给厉建超操作，赚钱后大家按比例分账。 从记者获得的交易记录来看，厉建超的老鼠仓可谓“大小通吃”，其上任一个月后，就开始利用朋友账户买入基金要建仓的股票。例如，中邮核心优选基金从2011年12月21日开始买入“拓维信息”，就在同日，“管某某”和“高某某”证券账户也同步买入该只股票。 从2011年底至2013年下半年，厉建超控制的股票账户买入卖出与基金投资相同的股票有几十只，交易额累计几亿元，股票重合度在50%以上。 例如上述“拓维信息”，是中邮核心优选基金在2011年四季度持仓排名第9的股票，期末持有995.53万股，占基金资产净值比例2.50%。此外，“周某某”和“孔某”证券账户在2012年10月15日和16日先于基金一日买入“浙江震元”。“孔某”“周某某”“王某”“高某某”等证券账户于2013年2月19日和20日抱团买入“小天鹅A”，20日也是基金买入“小天鹅A”的时间。2013年11月1日、7日、8日，厉建超控制的多个证券账户又多次与基金同步买入“燃控科技”，上述3只股票都不是当季基金持仓前10的股票。 调查近200个银行账户定案 为了逃避监管，厉建超十分注意隐蔽行踪。然而，再隐蔽的手段，也逃不过监管层的追查。 办案人员介绍，本次案件线索由交易所大数据筛查系统发现，起初发现账户较少，稽查人员调查了近200个银行账户，近30个证券账户，经过认真逐层排查，将16个证券账户移送公安机关进一步查处，其中包括10个由厉建超直接控制的账户，还有6个是跟随交易的账户。 据查，厉建超利用老鼠仓盈利的1600余万元中，除了给朋友分成的部分，他本人净赚800多万，其中400多万元留在了“孔某某”和“冯某某”的证券和银行账户中，325万元用于购房，其余用于日常消费。 厉建超于2014年1月13日向北京证监局自首。涉案赃款1079万元被依法冻结，厉建超被扣押的银行卡内余额为11.58万元，审理期间，厉建超亲属又主动退赃300余万元。 由于厉建超认罪态度良好，法院进行了从轻处罚。按照《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，证券成交额在250万元以上，获利75万元以上等情形就被认定为内幕交易、泄露内幕信息罪“情节特别严重”。法院认为，利用未公开信息交易罪也应参照该数额标准认定。山东公安厅经侦总队办案人员表示：“本案原本足以按照上限判处厉建超5年以上、10年以下有期徒刑，但是基于其自首情节和良好的认罪态度，最后法院判了三年半实刑，算是从轻处罚。” 投资老将黯然离场 据多盈金融研究中心统计显示，厉建超担任“中邮核心优选基金”经理(2011年11月11日至2014年1月22日)期间，该基金收益为-3.33%;他还在2012年6月12日至2013年7月23日期间担任过另一只基金的经理，在其任内收益高达69.5%。同一个人操盘的基金，却有如此悬殊的业绩差异，老鼠仓对基金是否存在利益侵蚀，厉建超心里会有杆秤。 基金经理私开老鼠仓，基金公司被迫处于风口浪尖，必须对自身风控体系查漏补缺。 中邮基金接受采访时表示，公司将进一步完善各项管理制度，强化落实风险控制措施;加强对员工的职业道德教育。要求所有员工如实填报本人及其直系亲属的身份信息和证券投资信息，并定期对信息真实性和有效性进行检查。同时，加强股票异常交易监控和分析，对于异常交易，要求基金经理出具合理的解释报告。 中邮基金还强调：“其实以上风控措施是公司一直都在采用的。公司还会根据监管层出台的新法规和监管动态，不断完善对投资管理人员的合规风险管理细则，加强信息监控系统的建设。” 至于行业如何进一步加强防范老鼠仓风险，中国证券投资基金业协会理事江向阳提出了4条建议，在他看来：“基金公司需加强选人、用人的管理，探索核心人员的长效激励与约束机制;严格按照公平交易原则进行集中交易，建立事前、事中、事后全方位的公平交易控制机制，同时借助建立公平交易模块实现控制策略;针对关联交易中可能存在的利益冲突，基金公司应建立利益冲突防范机制，包括公司对股东、子公司及其他关联方的利益冲突、对员工投资及日常行为可能存在的利益冲突情况进行识别与防范，对公司不同组合的投资行为、对不相容岗位可能存在的利益冲突等情况进行有效识别与防范;此外，基金公司还应建立合规问责与考核机制，以内外结合、全面深入的监督和检查为抓手，对发现的违法违规行为严肃问责，提高公司和从业人员的守法合规意识。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

比传统种植效率高出530倍，室内种植创企获2亿美元融资

近日，由孙正义负责的科技投资机构SoftBank Vision Fund领投了室内种植创企Plenty的2亿美元B轮融资。 谷歌董事长埃里克·施密特和亚马逊创始人杰夫·贝佐斯也通过各自的投资公司（Innovation Endeavors和Bezos Expeditions）参投了这轮融资。DCM等现有投资人亦有参投。本轮融资后，Jeffrey Housenbold将加入Plenty的董事会。 本轮融资将帮助Plenty将其室内农场推广到全球，这种种植技术的效率比传统种植要高530倍。除了木本果和根用蔬菜，其它果蔬这家公司的技术都能种，它销售的有机果蔬的价格非常有竞争力。 公司首席执政官Matt Barnard把这类果蔬称为“超级有机果蔬”，种植过程中不需要进行除虫，也不会使用任何化肥。 这家公司的第一批蔬菜将于明年在旧金山的实体店与网店上架。Barnard告诉媒体，公司计划将这种种植技术推广到世界上任何人口密集的地方。 目前这家公司只有两处运营的农场，一个在旧金山南部，另一个在怀俄明州拉勒米市（这个地方并不是一个人口密集的城市）。 有了这笔巨额的投资，Plenty将会进行大规模的扩张，但这家公司也面临着不少公司的竞争。Aerofarms、BrightFarms、Bowery Farming和Freight Farms等公司都在开发室内种植系统，试图提供更优质、新鲜且廉价的产品，以求在和传统果蔬的竞争中获得优势。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

沃尔玛开发面部识别系统 看穿购物者情绪

如果在超市购物，长时间挪不动寸步的排队令你心烦意乱，这时有超市员工面带微笑，询问你有什么需要帮忙，并帮你解决了问题，你会否瞬间感到宾至如归，暗暗打定下回再来。 沃尔玛针对线下体验改善，涉足高科技。 每日邮报报道，沃尔玛正开发面部识别系统，用来在结账处识别用户的情绪。该技术主要针对排队起始到结账过程，摄像机记录下顾客的面部表情和肢体动作，然后分析他们是否不满，不满意程度又如何。一旦检测出有程度高的低落情绪，系统会警告员工，还将此记录在案，同时管理人员将知会对应员工提高服务水平，缓和用户情绪。 另外，沃尔玛还将用该分析技术分析购买者购买行为趋势。通过生物特征识别和情感数据，与实际用户交易的数据相关联，检测因不满情绪使得用户产生的购买习惯变化。按沃尔玛构想，这能帮助 “识别出顾客消费显著跌落，或顾客就因累积的不满，转而投向其他购物门店怀抱。” 一切都是防患于未然。改善现有用户体验，尽心尽力留住他们，总比狂砸钱投广告/新用户难受用/体验差流失客户好。 但沃尔玛旨在创造良好的线下购物体验氛围，能否如愿以偿？站在消费者角度，有超市员工关切自己需求，或还有令你称心如意的反馈，就跟社交媒体时代，人人都有麦克风般，因个人存在感增强带来的愉悦感。 可这种 “老大哥” 式 “监测”，消费者冷静后，某种程度或让人感到不适，无从知晓这些数据将如何被利用，隐私如何保障等等，这些沃尔玛都需考虑。否则反而有损购物体验，得不偿失。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

贾跃亭160亿乐视网股票被冻结:私募申请财产保全

公募基金集体下调所持乐视网（300104）股票估值的同时，部分私募基金已经为他们在乐视系的投资采取保全措施。 澎湃新闻记者近日获悉，在“踩雷”乐视系的私募基金产品中，上海奇成资产管理有限公司旗下的奇成悦名，已对乐视控股及贾跃亭提起仲裁，并向北京市第三中级人民法院申请对乐视控股及贾跃亭名下财产进行财产保全。法院裁定，冻结贾跃亭名下5.1亿股乐视网股票，以及乐视控股1194万股乐视网股票。 以乐视网停牌前的收盘价30.68元/股计算，贾跃亭及乐视控股被冻结的这批股份价值160.78亿元。 澎湃新闻记者就此事致电奇成资产，但对方以“不太方便”为由直接挂断了电话。 澎湃新闻记者查询国家企业信用信息公示系统后发现，奇成资产对外投资公司或基金中，有一家上海奇成投资合伙企业（有限合伙）。根据该基金的2016年度报告公示，该基金投资了乐风移动科技（北京）有限公司。而后者，正是乐视系中从事乐视手机业务的一家公司，其法定代表人是乐视创始人贾跃亭的兄弟贾跃民。 此外，上海奇成悦名投资合伙企业（有限合伙）也投资了乐风移动科技（北京）有限公司。 而恒宇天泽旗下的盈泰盛世精选乐视移动投资基金，则投资于上海奇成悦名投资合伙企业（有限合伙），作为该有限合伙企业的有限合伙人（LP），占其份额的39.9191%。有限合伙企业将投资海外公司LeView Mobile Ltd.发行的可转换优先股债券。 澎湃新闻获得的一份函件显示，奇成悦名的该笔可转债投资共计8000万美元，期限为2年+1年，乐视控股和贾跃亭个人对该笔投资提供担保。投资分两期完成，其中第一期7500万美元于2017年7月7日到期，第二期500万美元将于2017年8月17日到期。 截至第一期可转债的赎回日，乐视方面并没有按照协议约定赎回可转债，已经构成违约。在奇成悦名提出仲裁后，北京市第三中级人民法院近日作出裁决，裁定内容包括三方面。 第一，冻结贾跃亭名下乐视网信息技术（北京）股份有限公司的股票（证券代码：300104；持股数量：512133322股） 第二，冻结乐视控股（北京）有限公司持有的乐视网信息技术（北京）股份有限公司的股票（证券代码：300104；持股数量：11941156股） 第三，保全金额为债务总额。 由于记者在北京法院官网上无法查询到这份裁决书，澎湃新闻专门致电了北京市第三中级人民法院，回应称裁定书内容只能跟当事人公布，所以不能回复媒体的询问。 不过，这份函件的真实性得到了一位接近恒宇天泽的知情人士的确认。 需要指出的是，贾跃亭及其控制的乐视控股本身在乐视网的持股，不止被上述私募申请冻结。 根据乐视网7月4日公告，截至2017年7月3日，公司控股股东、实际控制人贾跃亭先生及乐视控股持有的乐视网5.19亿股已被上海市高级人民法院等冻结，占公司总股本26.03%，冻结时间为自冻结之日起三年；贾跃亭所持有的乐视网2.83亿股被上海市高级人民法院轮候冻结，占公司总股本的14.20%，轮候冻结期限为36个月。 截至7月4日，乐视网控股股东、实际控制人贾跃亭及乐视控股合计持有乐视网股份5.24亿股，占公司总股本的比例为26.27%，合计累计被冻结股份5.19亿股，占贾跃亭所持乐视网股份的比例为99.06%。 根据公告，本次股份被司法冻结，系因贾跃亭为乐视手机业务融资承担个人连带担保引发的财产保全所致。 这与前述基金申请冻结的股份数量相当。 澎湃新闻记者查询基金业协会官网发现，盈泰盛世精选乐视移动投资基金的基金信息最后更新时间为5月26日，信息显示该基金正在运作之中。 不过，基金业协会的官网上，无法查询到上海奇成悦名投资合伙企业（有限合伙）这只基金产品。 可能的情况是，恒宇天泽成立了一只基金——盈泰盛世精选，奇成资产又成立了一只基金——奇成悦名，盈泰盛世精选投资了奇成悦名作为其LP，但是前者进行了备案，后者却并没有进行备案。 尽管没有基金业协会的备案，但在国家企业信用信息系统中，还是可以查到奇成悦名的出资方详细情况。 澎湃新闻记者统计发现，这个基金产品包括34个出资方，包括公司、个人，以及其他私募股权投资基金产品，出资金额总计5.01亿元人民币，这与所或文件中显示的8000万美元金额相符。其中，最大的出资方正是恒宇天泽。 此前的7月5日，恒宇天泽曾发布声明称，公司已从1月起委派投后管理部门专人负责该基金退出事宜，并积极与乐视方面沟通，寻求多渠道解决方案。 7月6日，贾跃亭宣布辞去乐视网一切职务。7月21日，乐视网已经选举孙宏斌接任新一届董事长。 目前乐视方面对于贾跃亭是否回国的消息，给出的口径依然是“要看美国事务的处理进展”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国都证券董事长失联！高潮还在后面！

7月21日晚，国都证券公告称，公司已无法与公司董事长王少华取得联系，目前公司经营情况正常。 作为国都证券的主办券商，晚间，中信证券亦发布公告称，近日，中信证券获悉，因国都证券董事长王少华个人原因，国都证券无法与其取得联系，其亦暂时无法履行董事长相关职责。 中信证券称，前述事项如有最新进展，其将督促国都证券及时公布相关信息，并提示投资者注意投资风险。 据公开资料显示，王少华今年61岁，吉林人。曾任南方证券海口分公司总经理、中煤信托投资有限责任公司总经理、中诚信托投资有限责任公司总经理等。他从2001年开始兼任国都证券董事长。 国都证券设立于2001年12月28日，由中煤信托（中诚信托的前身）、国华投资等12家股东发起成立，注册资本53亿元，2009年注册地由深圳迁入北京。2015年6月23日完成股改。 今年3月31日，国都证券在新三板正式挂牌。 《公开转让说明书》显示，国都证券的第一大股东中诚信托持股比例13.3264%。中诚信托成立于1995年11月，是信托业协会、证券业协会会员单位，也是信托业首家拥有国际业务全牌照的信托公司。 国都证券第二大股东——北京信托则为北京市国有资产经营有限责任公司的子公司。 国都证券的第三大股东——国华投资则是神华集团的全资子公司。 据国都证券官网介绍，2010年至2015年，国都证券在证券公司分类评价中连续6年被评为A类A级证券公司。截至2015年末，公司净资产88.10亿元。 金融圈最近很不太平。 在此背后，新华社近日发表评论，标题是：把金融反腐铁拳攥得更紧！ 新华社评论认为：金融体系具有公共性和社会性，金融腐败触发的风险具有较强传染性，一旦爆发可能对实体经济造成重大冲击，甚至引发严重社会问题。 “只有将反腐铁拳攥得更紧，继续保持高压态势，坚持反腐上无禁区，下无死角，力度不减，尺度不松，努力构建标本兼治的金融反腐制度体系，才能更好确保国家金融安全。” “更紧”、“无禁区”、“无死角”——翻译成大白话：金融圈反腐高潮还在后面。 而加大反腐败力度，无疑是防控金融风险、保障金融安全的关键之举。 信托圈注意到，最近“不能正常履职”的金融大佬还有陆家嘴信托董事长常宏。 陆家嘴信托前身为注册在青岛的海协信托，2012年2月经银监会批准重新登记开业，目前注册资本30亿元，陆家嘴信托的控股股东为上海陆家嘴金融发展有限公司（简称“陆金发”）。 7月12日，陆家嘴信托公告称，鉴于公司董事长常宏涉嫌严重违纪，目前接受组织审查，不能正常履职。经公司董事会、股东会审议，决定在常宏不能正常履职期间，由公司董事黎作强同志代为履行公司董事长及法定代表人职权。 现年54岁的常宏系陆家嘴信托首任董事长，还兼任陆金发总经理和中银消费金融公司董事。 山东信托副总经理宋冲也算是一个倒霉鬼。 7月5日，人民检察院案件信息公开网显示，山东信托副总经理宋冲（副处级）被济宁市人民检察院依法以受贿罪进行逮捕。 1978年出生的宋冲，2014年8月起担任公司副总经理，是公司6位高管之一。他毕业于山东经济学院经济信息管理专业，有16年的金融从业经验。 北方信托董事长王建东不作为被罢免，则是震惊了金融圈。 因其不是因贪污、受贿等经济原因被调查落马，而是因为不作为不担当的行为，当属业界罕见。 6月26日，天津市纪委披露消息，对北方信托董事长王建东不作为不担当的问题严肃问责，免去其北方信托党委书记和董事长的职务。 除了失联、被抓、被查，一些两年前就已落马的最近也传出了新消息。 7月20日，证监会原副主席姚刚被“双开”。 7月21日，证监会主席助理张育军被“双开”。 从公开报道看，张育军是“靠山吃山”，扰乱资本市场秩序，损害证券监管部门形象；姚刚则是破坏资本市场秩序和证券监管部门政治生态等。 一方面，金融反腐的大戏一出接一出，从新华社评论来看，后面预计还会有更精彩的；另一方面，监管机构也正在把纪律和规矩的篱笆扎得更紧、更牢。 比如银监会近日出台的《银监会系统工作人员履职回避办法（试行）》，则从地域回避、任职回避和公务回避三方面进行了规范。 规定银监会系统工作人员不得在本人成长地直接提任派出机构正职或纪委正职。 任职回避方面，规定配偶、父母、子女及其配偶在银行业金融机构从业的，或者配偶、父母、子女及其配偶，配偶的父母、本人兄弟姐妹及其配偶持有银行业金融机构5%以上股份的，不得在直接监管该机构的岗位工作。 同时规定银监会系统工作人员辞去公职或退休后到直接监管过的银行业金融机构任职或兼职的限制期限。 总之，请注意：要变天了，系好安全带。 这或许意味着一个时代的结束，另一个时代的开启。心无执念，适应新的环境变化吧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

财富星球涉嫌违规拆分项目 千万大标分成数十小标

在互金整改年，各大平台都在尽力做到合规，但也有部分平台“顶风作案”，仍把上千万大标拆成数十个小标。从财富星球网站（原“银客网”）了解到，该平台近日发行的多个标的涉嫌拆标。在分析人士看来，大标拆成小标违反银监会去年8月24日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）相关限额条例，一旦借款人出现违约风险，平台面临较大兑付难题。 千万大标拆成数十小标 违反网贷限额规定 笔者注意到，优房宝116-141-2、116-139-2、116-139、116-141等“116系列”项目都为同一个借款人王某，项目详情全部一样。 根据项目披露的信息显示，本项目借款人因个人经营需要资金周转，将其合法房产进行抵押，抵押房产的市场评估价格约为3600万元，现已办理抵押登记。本项目募集期限不超过20天，募集总金额为2100万元。 截至7月23日，平台发布的“116系列”项目一共20个，拟募集金额1127.23万元。 从已发布的项目信息看，起息时间多数不太一样，比如，优房宝116-145的起息日为7月18日，优房宝116-125的起息日为7月19日；优房宝116-138起息日为7月20日，但项目结束日期均为9月14日。 这种大标拆小标的行为并非“116系列”一个。平台的“企融宝505”系列同样为拆标项目。比如，企融宝505-56-4、企融宝505-56 、企融宝505-59-9、企融宝505-51-3均为同一个借款企业，项目介绍中提到，企业此次借款用于资金周转，项目募集期限不超过20天，募集总额为1000万元。 多位专家表示，财富星球拆标行为违反了去年8月银监会发布的《暂行办法》的相关规定。《暂行办法》第17条明确规定，网络借贷金额应当以小额为主。网络借贷信息中介机构应当根据本机构风险管理能力，控制同一借款人在同一网络借贷信息中介机构平台及不同网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限，防范信贷集中风险。 业内人士表示，网贷平台上同一个借款人，同时进行多笔借款，即拆标行为，按照2016年8月24日《暂行办法》中的规定，可能涉嫌两种违规：一种是不只是金额进行拆分，在期限上也进行了拆分，后者违背了第十条第六项“将融资项目的期限进行拆分”的红线。另一种拆分，是将一笔大额借款拆成多个小额借款，做成表面上的合规。第十七条规定，同一自然人在同一平台的借款余额上限不超过20万元；同一法人或其他组织在同一平台的借款余额上限不超过100万元。不管拆成多少个项目，如果总金额超额了，也即违规。 北京寻真律师事务所律师王德怡表示，《暂行办法》限额规定，说明监管部门引导行业回归到小微融资和普惠金融的道路上来,借贷金额以小额为主，这种考量主要是出于防范社会金融风险的目的。实践中仍然有平台突破监管规定，上线大项目，应予纠正。 平台回应属于存量资产 专家称理由难信服 针对多个项目的拆标行为，财富星球市场部相关负责人回应称，上面提到的资产属于历史遗留超限额资产，该项目在监管落地前就已经签了合同，形成了债权。整体是一个项目，一份债权，一份合同，因为限额政策出台后，目前采取了分批处理。 不过，一位互金行业资深人士表示，从这几个项目介绍看，都是近期发布的新标，也不是之前出借人的债权转让，因此应不属于存量资产处理。 另一位资产端人士也表示，一个借款项目隔了一年后才放款，这几乎不存在可能性。 “存量资产处理空间更偏向已撮合未到期业务，在整顿期平台继续上线明令禁止的新标，看来市场从业方对监管部门管理办法的实际约束力认可度不一。” 易观智库高级分析师李子川说道。 业内人士邹纯表示，所谓存量资产就是在《暂行办法》出台之前发布、到目前尚未到期的项目，尽管这些项目显示是近期才发布的，但也有可能是平台将长期标的拆成了短期标的，循环募集，所以有可能是待处理的存量资产。如果确实是这种情况，平台不会在回应里明确说明，但监管部门应调查清楚。 公开信息显示，财富星球（原“银客网”）于2013年12月上线，是中国互联网金融协会首批会员单位，北京市网贷行业协会副会长单位。 截至7月23日，累计成交额突破112.5亿元，已返还本金93.5亿元，项目总数6.33万个。在项目类型分布中，优房宝占据37%的份额，好车宝占据35.74%的份额。项目期限分布中，90天以内的标的占据52.4%的份额。 拆分易生期限错配风险 若逾期平台兑付风险加剧 对于拆标可能导致的风险，邹纯表示，监管层对于网贷平台的要求是借款标的金额小且分散，平台通过拆标来规避监管，一旦借款金额较大的借款人违约，平台兑付可能就会出现问题。另外，平台热衷于大额借款标的，因为单位资金的放款成本低，但大额放贷往往要求对抵押资产的情况进行调查、对资产价值进行评估，网贷平台在这方面的能力较弱，这其中隐藏较大的风险。 “将项目的期限进行拆分，是《暂行办法》的禁止项，即红线。期限拆分容易发生资金期限错配的风险，期限错配是导致金融风险发生的常见因素之一。如果只是涉及金额拆分，即大拆小，期限未拆，则是属于违反《暂行办法》第17条，金融风险相比前一种弱一些。” 业内人士说道。 值得一提的是，除了拆标等违规行为外，财富星球被指部分资产不透明。国家互联网金融安全技术专家委员会（以下简称“互金专委会”）于近日披露财富星球“企融宝”等资产不透明。资金不透明则指的是无法从平台官网中得出相关产品的确切融资企业名称，无法进而分析其他风险。 互金专委会相关负责人表示，财富星球资产不透明的主要原因是因为它们的项目资金去向没有公开，根据《暂行办法》规定，网贷平台应当在其官方网站上向出借人充分公开借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。 邹纯表示，企融宝这个产品的融资主体是法人企业，投资人应该了解借款企业的名称和相关信息，平台页面上的确无法获知这些信息。 对此，财富星球方面回应称，现在平台所有的资产都已经向协会、金融局和金融办做了备案登记，不存在不透明的情况。 “资产不透明司空见惯，看似是件小事，很多投资者不在意，有些平台也会以‘隐私保护’等理由故意不公开。但是资产透明度的确是互联网金融安全的核心问题之一。资产不透明则无法分析风险，会掩盖平台自融、虚假项目等重大问题。很多互金平台出问题都与资产不透明有关。” 互金专委会在报告中提到。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“既防黑天鹅也防灰犀牛” 中国顶格狙击金融风险

　　导读 　　“本次金融工作会议对于房地产行业的健康发展提出了更高的要求。去杠杆防风险，使得房地产行业的发展更加健康、可持续，通过影子银行融资的通道或被斩断。” 　　7月14日至15日，中央召开第五次全国金融工作会议，提出设立国务院金融稳定发展委员会(以下简称“金稳会”)，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。 　　17日，《人民日报》在头版刊发评论员文章《有效防范金融风险》，首次提到“灰犀牛”概念。“既防黑天鹅，也防灰犀牛，对各类风险苗头既不能掉以轻心，也不能置若罔闻。” 　　关于设立金稳会，中国人民银行金融稳定局局长陆磊7月18日接受人民日报采访时表示，我国当前的系统性金融风险总体可控，但不良资产风险、流动性风险、影子银行风险、外部冲击风险、房地产泡沫风险、政府债务风险、互联网金融风险等正在积累，金融市场上乱象丛生，套利投机泛滥，利益输送严重，大案要案不断滋生。而金融监管不协调、监管缺失、执法不严等问题不断暴露，不适应跨行业、跨市场金融产品创新发展。设立金稳会，是为了加强监管协调，补齐监管短板，有效防控系统性金融风险，促进金融体系健康发展，提高金融业服务实体经济的水平。 　　不可忽视的一个现状是，金融、房地产疯狂扩张，实体制造业步伐缓慢，资金脱实向虚，股市、债市、楼市跌宕起伏，国企和地方政府债务风险攀升，对重大投资领域监管的落地和空白却交叉存在。对此，第五次金融工作会议刹车目标明确，这一点可以从金稳会的主要职能中看出：坚持协同防范，统筹协调，健全风险监测预警和早期干预机制，补齐监管短板，健全监管制度，改进监管方法，进行监管问责，深化金融业改革开放，稳妥解决体制性、机制性问题。 　　深圳房地产研究中心高级研究员李宇嘉表示，防控金融风险已上升到国家战略层面，再结合此次会议将服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革作为未来金融工作的三大目标，本次金融工作会议将是过去20年金融风险“腾挪”到“出清”的转折点。事实上，自去年7月26日政治局会议将工作重心转向“防风险”后，一系列改革措施已密集布下，包括连续两轮的楼市调控、股市债市及金融机构去杠杆、企业去产能，以及近期对一些金控集团、某某系、险资金融新贵的肃清。 　　房地产 “黑天鹅” 出现 高杠杆遭监管火力排查 　　7月18日，国家发改委再次强调，有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向。受近期密集喊话与监管收紧影响，在境外娱乐体育业、房地产业投资最为激进的万达，再次上演全球范围的“债股双杀”。 　　7月17日午后，万达多只债券就纷纷走低，且就在当天标普将万达商业列入负面观察名单，评级为“BBB-”。7月18日，万达多只债券继续大跌，16万达01跌4.24%报90.01元，16万达02跌0.63%报94.51元，15万达01跌0.62%报96.4元。万达系股票方面，万达电影在A股停牌，万达酒店发展在港股出现下跌。 　　福无双至，祸不单行。一封在业界流传的名为《关于银监会口头转达党中央国务院对大连万达集团股份有限公司六个境外项目处理措施的情况汇报》显示，拟针对万达六个境外投资项目进行严肃处理，万达境外项目的直接融资和抵押融资都将受到限制，在项目报备和外汇、贷款方面也不予以支持。 　　事实上，早在此前的6月22日，万达系和复星系的多只债券、股票便毫无征兆跳水，只因为一句“清查”的网络消息袭扰。万达立即进行紧急危机公关，但事情的发展让人猝不及防。7月10日上午，万达集团董事长王健林与融创中国董事会主席孙宏斌见面会谈。融创中国以295.75亿元收购13个万达文旅城的项目股权，并以335.95亿元收购万达旗下的76个酒店，交易总额达到631.7亿元。外界猜想，万达遭遇的资金困境究竟到何程度，才如此迫不及待出售资产？ 　　更惊悸的是，人们纷纷侧目孙宏斌大手笔之时，融创的激进作风和负债率也引起了金融机构的警惕。据界面的消息，建行总行直接喊停融创已经过会准备代销的产品，融创另一15亿元的信托项目放款也被紧急叫停。 　　近期，一份某商业银行内部系统下发的名为“关于海航系、万达系、复星系、融创系授信业务专项排查”的通知更是明确扩大了排查范围。事实上，房企近期遭受排查只是国家密切关注金融动向的一个表象，其背后原因更值得寻味。李宇嘉分析：“2008年以来，宏观经济发生重大变化，一是受外需‘台阶式’下降、人口和低成本红利式微，经济转入中速增长，GDP从过去的8%以上降到不足7%；二是金融危机以后，4万亿扩内需的‘后遗症’近年开始显现，产能过剩、需求乏力、民间投资的积极性锐减。由此，宽信用、宽货币和松监管的金融环境下，借助于影子银行，资金开始脱实向虚，并大量流入资产领域，股市、债市、楼市大起大落，宏观经济面临着系统性风险预期。” 　　中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英也表示：“本次全国金融工作会议的大背景，一是全球经济复苏的关键转折点，主要发达国家尚未完全走出2008年的金融危机和2009年的欧债危机；二是美联储持续加息和缩表带来货币政策转向收紧，进而导致全球流动性风险加剧；三是近年来，影子银行及部分三四线城市资产泡沫严重，各种金融风险累积。” 　　金融风险狙击战20年 　　作为中国金融界最高规格的会议，每一次全国金融工作会议都会对中国下一步的一系列重大金融改革政策和方向“定调”，并推出相应的金融改革及机构改革等重大举措。 　　1997年11月17日至19日，第一次全国金融工作会议召开。当时，亚洲金融危机的爆发暴露出中国金融体系的脆弱性，国有商业银行不良贷款高企。为了防止金融危机发生，这次会议重点议题是“加快国有商业银行的商业化步伐”。 　　在会议召开前的1997年2月，中央领导召开会议听取财政部、人民银行有关化解金融风险主要措施的汇报。中央领导在会议上特别强调，要吸取当时阿尔巴尼亚、俄罗斯因社会乱集资造成“挤兑”风潮、引发社会政治事件的教训。当时广东恩平市少数地方领导违法干预金融活动、造成金融风波一事，令中央领导震惊，促使中央制定了针对全国金融系统党组织实行统一集中领导的措施。 　　第一次全国金融工作会议上，中央财政定向发行2700亿元特别国债，补充四大国有银行资本金；将13939亿元银行不良资产剥离给新成立的四家资产管理公司；对金融业实行分业监管，成立证监会、保监会，分别负责证券业和保险业的监管，人民银行专司对银行业、信托业的监管；对人民银行进行改革，原有的省分行被撤销，改为9大区行，货币政策独立性得以加强；在银行改革方面，取消贷款规模，实行资产负债比例管理等重要改革措施。 　　这次会议对维护国家金融安全，建立现代金融服务体系，发挥了历史性作用。 　　2001年12月11日，15年艰苦谈判后中国成功加入世界贸易组织，按照入世协议，到2006年底中国金融业将向外资金融机构全面开放。 　　在此国际背景下，第二次金融工作会议于2002年2月5日至7日召开，撤销中央金融工委，成立银监会，履行银行、信托监管职责；成立国有银行改革领导小组，酝酿、统筹、部署国有银行改革方案；改革农信社，为此后农信社改革的全面铺开确立了“因地制宜、分类指导”的指导方针。 　　2007年1月19日至20日，第三次全国金融工作会议召开。重点议题是：继续深化国有商业银行改革，加快建设现代银行制度，稳步有序推进中国农业银行(601288,股吧)股份制改革，推进国开行商业化运作。 　　不过，对于中国这个正处于快速发展中的国家，改革并非一蹴而就。2012年1月6日至7日，第四次全国金融工作会议召开，主题是“稳中求进”，深化金融机构改革，加强和改进金融监管，防范化解地方政府性债务风险，加强资本市场和保险市场建设，完善金融宏观调控体系，成为首要重点方向。 　　中共中央政策研究室原副主任、现中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立表示，从上个世纪90年代亚洲金融危机以来，中国金融改革和发展取得的成就都得益于金融体制的改革。 　　李宇嘉表示，第五次金融工作会议设立国务院金融稳定发展委员会，并赋予该机构责任追究、联合监管、监管问责等三大功能，标志着我国金融监管迈出了混业监管的第一步，不仅有望堵住分业经营、分业监管的漏洞，而且有望从更高层级改变近年来监管“踢皮球”与“漏洞”并存、风险愈演愈烈的局面。此次会议强调党对金融工作集中统一领导，或许也意味着，未来金融监管的主题将从过去的“去管制、重创新”向“强管制、重规范”转变。 　　其中，防范房地产走向危机一直是金融战线阻击的重点方向。苏宁金融研究院特约研究员江瀚表示：“未来会是一个金融去杠杆的过程，房地产信贷规模会被控制，利用杠杆炒房的模式也变得不可持续，房地产价格也逐渐趋稳。市场进入平稳发展后，房地产市场会出现二八分化。” 　　事实上，去年开始的一系列新的金融调控已初现成效。7月17日，国家统计局新闻发言人邢志宏表示，今年上半年全国房地产开发投资同比增长8.5%，增速比一季度回落0.6个百分点。这与当前房地产贷款增量占比下降、个人住房贷款期限缩短不无关系。今年6月，一二线城市继续降温，一线城市房价自2014年楼市升温以来环比平均首次下降，北京二手房价格已经连续两个月领跌全国；三四线城市房价则继续领涨。 　　对此，刘英分析：“本次金融工作会议对于房地产行业的健康发展提出了更高的要求。去杠杆防风险，使得房地产行业的发展更加健康、可持续，通过影子银行融资的通道或被斩断。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上海:开发商不得以只售不租等理由拒绝出租车位

上海市住建委联合上海市物价局日前发布政策指出，居民住宅小区内尚未出售的车库（位）等，应当出租给本项目内的业主或租赁人使用，开发商不得以只售不租等理由拒绝出租。 这份名为《关于加强商品住房及其附属地下车库（位）等设施销售监管的通知》规定，房地产企业对外销售商品住房及其地下车库（位）等附属设施，不得超备案价格销售。对未出售的车库（位）等附属设施，应当出租给本项目内的业主、租赁人使用，不得以只售不租等理由拒绝出租。对违反规定的开发商，监管部门将暂停其网签资格，情节严重的降低直至取消房地产开发企业资质，并列入上海市严重失信企业名单。构成犯罪的，移交司法机关处理。 通知规定，上海市商品住房及其地下车库（位）等附属设施的销售实行“一价清”制度。房地产开发企业应当严格按照备案价格及有关规定，对外销售商品住房及其地下车库（位）等附属设施，不得超备案价格销售。除房屋和车库（位）等附属设施价款外，房地产开发企业和其他单位、个人不得向购房人收取电商费、团购费、茶水费等其他任何价款或费用，不得以捆绑搭售或者附加条件等限定方式，使购房人接受商品或者服务价格。 通知强调，房地产开发企业应当将已备案的商品住房附属的地下车库（位）等设施销售方案与商品住房销售方案，在售楼现场同步张贴公示。 值得注意的是，上海市相关部门明确，商品住房附属的地下车库（位）等设施，应当提供给本项目内的业主、租赁人使用。房地产开发企业尚有未出售的车库（位）等附属设施，应当出租给本项目内的业主、租赁人使用，不得以只售不租等理由拒绝出租。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

财务自由？你可能接受了一个假概念！

　　美妞们，上午好。 　　前几天她姐推送了一篇文章：范冰冰说：“我计划40岁就不做演员了”，很多财蜜都留言立下了flag：理财的终极目标就是实现财务自由。 　　可是我们追求的财务自由到底是什么样子呢？每个人都有每个人的看法，今天和大家分享一种观点：财务自由的本质，不是简单的被动收入大于生活支出，而是你持续赚钱的能力。 　　财务自由？你可能接受了一个假概念！by她理财财蜜@清灵水毓 　　从我开始在她理财用文字输出自己的理财心得以来，接触了很多不同类型的人，她们几乎都有同一个诉求：赚钱。 　　我每次都会问他们一个问题：你赚钱的目的是什么？然后可以得到一个毫不犹豫地回复：财务自由！ 　　开始的时候我还很奇怪，这个财务自由到底是个什么鬼东西，让这么多人趋之若鹜？后来我看了很多相关的鸡汤文，终于明白：被动收入>生活支出，就算财务自由了。 　　这不就是很多人的终极梦想——躺着赚钱吗！于是，为了实现这个目标，一大批不管自身目前财务状况如何，自身能力如何，也没搞清楚自己到底想要什么的人，都被煽动起来，一腔热血地往这个目标冲刺。 　　我为什么讨厌鸡汤你们知道么？就是因为这些鸡汤的作者啊，从来都不给你勺儿。 　　财务自由，自由你个大菠萝蜜啊！每个人的标准都不一样，实现财务自由的方法自然也就不一样。人家一个月只要花2000，被动收入2000 ，我一个月要花5000，被动收入5000，难道我们俩个都实现了财务自由？因此，“财务自由”对不同的人来说是截然不同的概念。 　　一、财务自由是有层次的 　　我看过一篇论述财务自由的文章，跟外面那些妖艳X货完全不一样，从另一个角度来论述了财务自由的定义。 　　这个角度就是人的持续盈利能力，是一个更具体更有目的性的数据。这里需要注意的是，我说的是“持续”盈利能力，我认为至少应该是连续12年往上。所以刚踏进理财门槛三五年的年轻人，千万别急着往里面对号入座。 　　比如我家，因为丈夫工作的特殊性，最近两年资产增值的综合速度都是100%以上，但那又怎样？资金体量的增加，在未来的某一个时间节点，我们的收益率将直线下降。所以我是不敢打包票说自己12年后处在哪个层次。 　　我个人认为财务自由的核心，并不是不工作，而是让人不必去做自己不喜欢的工作，不必为了讨生活而接受难以忍受的工作环境。 　　自由不是想干什么就干什么，而是不想干什么就可以理直气壮地不干什么。 　　因此我觉得，财务自由的本质，应该是赚钱的能力。只会出卖时间或体力去交换回报，是永远不可能财务自由的。只有提升自己用智慧赚钱、用钱赚钱的能力，在长时间里保证自己的盈利水平，才有财富自由的希望。 　　盈利能力稳定的人，即便目前没有非常高额的财富，但是手里的钱一定会越来越多。以下是我结合自身和周围人的综合情况，比较主观地划分的财务自由的层次，欢迎有想法的财蜜一起探讨。 　　二、五个层次的财务自由 　　入门级的财务自由，就是资产盈利能够与通胀持平。目前咱们国家的CPI大概在4%左右，那么如果你投资组合的综合盈利在4%-6%之间，那就算是拥有了跨入财务自由的门槛——至少，你手里的钱不会贬值了，而且每个月的理财收益至少能够覆盖你的地铁费。而且只要稍稍学习一下，就能进入下一层次。当然，前提是你拥有了第一桶金，它可以是你的第一个1万、10万…… 　　初级的财务自由，就是资产盈利能略微跑赢通胀。这个“略微”是什么概念呢，就是你投资组合的盈利在保值的同时，增值部分能cover最基础的生活开支，让你不用靠工资也能生存下去。注意，只是生存。有了一部分存款后，开始产生滚雪球的效果了，在此基础上投资组合盈利在7%-10%之间。 　　中级的财务自由，就是你的资金在保值的同时，增值比较可观。增值的部分用于生存是肯定没问题，偶尔还能奢侈一把，做做美容、泡泡温泉、出国旅个游。惯例数据：盈利11%-15%之间。当然，此时你的存款基数也应该达到一定数量，雪球开始越滚越大。 　　高级的财务自由，就是资产增值速度较快，假以时日（5-8年为佳）增值的部分不仅能让你过上比较滋润的日子，还能凑个一线城市首套房的首付。当然要实现这一点，个人持续盈利能力的要求就很高了，你累积创造的财富也更多，收益大概在16%-18%的样子。 　　最顶级的财务自由，当然是属于能够快速发家致富的一类，资产盈利在18%以上，这一点估计金融界的资深大鳄们可以做到。 　　三、认清现实，承认现实 　　综合来看，初级和中级这两个层次的财务自由，比较符合目前的主流认知，也是我们这些普通人，可以通过业余学习实现的。我希望所有追求财务自由的小伙伴能做到：心怀理想，脚踏实地。 　　理想当然要有，不然哪来奋斗的动力？但是呢，我们也要认清现实，承认现实。承认自己只是个普通人，不是上天的宠儿，所以不可能一飞冲天。想要更好的生活，我们必须勤勤恳恳赚钱，在努力中寻找出路，在奋斗中求得平衡。 　　其实反过来想想，能做到中级财务自由，也是相当不错的成绩。如果不是在一线城市背负着高房价的压力，或者生活在一线城市但已经有了自己的家，小富即安，衣食无忧的生活，不也很幸福么？ 　　四、认识自己，自信而不自负 　　除了疾病与死亡，人所有的烦恼，都是因为自己的价值观产生的。简单来说就是古人的一句话：天下本无事，庸人自扰之。 　　财务自由也好，投资理财也罢，我觉得最首要的还是把握好自己的心态。一个概念刚被炒起来，你就人云亦云地把它当做人生的终极目标，跟听了别人说高风险投资品种赚钱，而什么都不懂的你也一头扎了进去，结果被当成了收割的韭菜，并没什么不同。 　　你想要什么？你的风险承受能力如何？你的才华是否足够支撑你的野心？决定行动之前，先把这些问题想好了，再根据答案去找方向。磨刀不误砍柴工，谋定而后动，才能事半功倍。无论何时，我希望铩羽而归的那个人，永远不是你。 　　也许我不能具体地告诉你们，如何实现财务自由，但我至少提供了一种思路和方法，让大家能够好好地理清自己的财务现状，重新审视自己的能力。然后大致计算出，想要实现财务自由需要多少本金。 　　每一个人的情况都不一样，如果对于自己的财务现状还是心里没底，不妨翻翻预算和账本，相信你可以找到答案。要相信自己，但不要过分高估自己的能力，否则就成了自负，现实可能会让你无比失望。 　　五、行动起来，立刻！ 　　为理想奋斗的路上，当下就是最好的时刻。 　　不要问我，我现在只能拿两千的月薪，有必要理财吗？我已经40岁了，才开始学理财是不是太晚了？我还是个学生党，是不是要等工作了再考虑理财？ 　　如果收入不高，那么理财产品你可以晚一点买，就像我说的谋定而后动。但是购买这些产品只是理财的一部分，更重要的是对自己财务的规划和原始本金的积累。在你意识到“我是不是该理财”这个问题的时候，不要犹豫，马上行动起来，规划自己的财务。 　　只要去做，永远没有“晚了”这个概念。就像那位68岁去报日语班的爷爷，前台小姐说，两年后您就70了。他却说，如果我不学，难道两年后还是68吗？不，我依然会变成70岁，而且是一个不会日语的70岁的老头子。 　　我觉得，如果一个人真的想要做一件事，是绝对不会有那么多时间去顾虑年纪、环境和周围人的看法的。既然每个人心里都有一个财务自由的梦，那么就请你确定目标，全力以赴。 　　从0到第一个10万也许很艰难，但是从10万到100万，就会简单得多。再从100万到财务自由，似乎也不是那么不可逾越了吧？如果你始终在观望等待，那么很可能别人已经在奔向100万，而你却连10万都拿不出来。

诉讼风险不断增加 信托业转型进入深水区

7月15日，上市公司爱建集团发布了一则子公司爱建信托涉及诉讼的进展公告，引出了关于近年来信托业不断增加的诉讼案件的讨论。公告指出，据爱建信托报告，该诉讼系爱建信托作为信托代持股东所引发的法律纠纷，所涉股东出资问题，经初步核查，已按法定程序完成，且爱建信托已应诉。 需要注意的是，虽然我国信托资产规模已经超过20万亿，但面对经济下行、监管趋严、行业转型等多重压力，信托业风险项目数量及规模也显著增长，在大资管行业高度竞争又充分互补的展业局面下，信托业转型已经进入深水区。 信托诉讼案件居高不下 公开数据显示，2014年，信托风险项目369个，涉险资产管理规模为781亿元；到2016年末，信托风险项目已经跃升至545个，涉险资产管理规模更是达到1175余亿元。一家长三角地区信托公司的信托经理李超（化名）向本报记者表示：“这是打破信托业刚性兑付和信誉之间的斗争。” 百瑞信托的统计数据显示，截至2016年末，共有32家信托公司涉及诉讼案件167件，约占信托公司总数的一半，而这167件案件都具有一定的共性，其中借款合同纠纷达到119件，约占案件总数的71%。营业信托纠纷54件，约占案件总数的32%。明确为投资类信托案件的35件，约占案件总数的20%。其余主要为出资不实、抽逃出资以及固有业务、股权业务、债权业务或未明确。 需要指出的是，信托公司与其他金融机构业务同质化问题已经愈加严峻。 一般而言，金融借款合同纠纷占比如此之高，则意味着信托公司所开展的大部分业务仍然和银行的传统信贷业务类似。而营业信托纠纷的高企，则说明信托所具有的制度红利已经逐步降低，并不能为其在市场的竞争中提供有力的发挥。 近两年来，在监管“去杠杆、挤泡沫”的政策引导下，作为“实业投行”的信托公司所面临的各类风险也急剧增加。行业监管环境十分严苛，各家信托公司在优质资产、人才队伍、核心资源方面也展开了更为激烈的竞争。此外，资管市场业务的同质化问题也导致信托业务收益的持续下降，企业融资渠道的多样性，也使得融资方对单一资金方依赖程度大大降低。 一位资深业内人士向记者称：“现在基金和基金子公司都可以做很多的产品，信托的制度红利已经大大减弱。” 在这167件案件中，记者发现，五矿信托以31起诉讼案件数量居于首位，涉案金额约50亿元人民币。根据其披露的2016年年报显示，31起案件中，大部分仍处在审理阶段，虽然部分案件获得胜诉，但后续的执行效果却不尽如人意，完全实现涉案债权难度非常大。 事实上，五矿信托近年来力求转型升级，并于2016年12月成功借壳上市，但上市后的第一份半年报业绩却并不理想。 根据五矿资本7月12日发布的五矿信托半年报业绩来看，截至报告期末，五矿信托实现营业收入10.03亿元，同比减少11.83%；投资收益为8.88亿元，同比下降37.50%。净利润6.18亿元，同比减少3.09%。而同样于去年曲线上市的江苏信托披露的半年报业绩则显示，其上半年实现营业收入8.9亿元，同比增长10.4%；实现净利润7.5亿元，同比增长9.85%。这让实现“三降”的五矿信托，多少失了点颜面。 此外，五矿信托资产不良率近年来也是一路飙升，经记者查阅年报发现，2013年至2016年末，其不良率分别为4.93%、6.78%、14.56%、19.15%，逼近20%的不良率在业内已算相当高，毕竟，信托业总体不良率仅为0.58%。 李超说道：“说明其资产管理也存在不规范的地方，主要是这些年整个经济环境导致资产质量下降。” 一份来自北京秀中律师事务所关于信托行业纠纷诉讼研究报告指出，随着房地产行业的进一步调整，房地产领域的信托诉讼纠纷可能会逐渐增多，目前许多信托公司暂停或缩减房地产信托业务规模也是基于风险防范的考虑。 向综合性金融服务商转型 信托业过去主要依赖政信合作、银信合作和房地产三大传统业务。 李超表示：“信托通道业务的收紧，导致今年整个的业务都不好做，而转型方向主要就是由通道向主动管理转，由传统向创新转，房地产政府平台向资本市场转，因为一级半市场永远跟二级市场有差价。” 对于信托公司下一个主攻战场，李超则表示：“方向是资本市场，包括二级市场的FOF和一级半市场并购基金等。此外还有财富管理，家族信托涉及到资金端的客户问题，现在高净值客户和大家族也是我们越来越重要的客户，但是国内资产管理机构太多了，信托也只是沧海一粟，竞争程度也不可小觑，但是有钱人资产管理的需求肯定是越来越旺盛。” “虽然处在转型阵痛期，但我们的日子比券商还是要好过一些，毕竟信托是金融百货公司，什么都能做，虽然会有部分业务受到政府窗口指导，但是肯定会有其他松口的地方，不然就不用吃饭了。现在其实还好，我们今年做了大量的房地产业务，因为银行做不了了，我们就捡漏。”李超说道。 安信信托董事长王少钦曾坦言，未来信托公司的战略定位应是综合性金融服务商，需要更多的金融平台。 事实上，安信信托在金控平台的布局方面，不仅参股了渤海人寿、大童保险销售服务有限公司，还多次增持泸州市商业银行以及增资营口银行。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中国金融出征东南亚，在国外备受歧视

　　仿佛一夜之间，互联网金融企业都迷上了金融出海。 　　而大部分公司不约而同地，挑中东南亚作为征战的第一站。 　　在他们眼中，东南亚就是5年前或10年前的中国，在中国能成功运转的模式，想必也能在东南亚复制——这是他们出征的核心逻辑。 　　未知的监管、风俗习惯，简陋的基础设施，都是出征中的波澜，但面对的最大风浪，却是当地政府和民众，对中国金融和资本的高度警惕。 　　向着6亿蓝海扬帆出海的中国金融，将遭遇到哪些风浪和暗礁？ 　　01出海浪潮 　　2017年，“金融出海”成了一个热门词。 　　巨头们无疑是最早布局的。 　　早在2015年，蚂蚁金服就战略投资了印度版的支付宝——Paytm，据外媒透露，蚂蚁占其股份的40%。 　　而捷信集团，早在2009年正式在越南市场展业，几乎和中国同步，最近几年，捷信又拓展了印尼、菲律宾等东南亚市场。 　　最近，陆金所声称在新加坡成立资产交易所；苏宁金融推出“跨易通”的工具，帮助出海企业进行资金结算。 　　巨头们的触角，无疑都开始伸向了海外，而在中国正是如火如荼的消费金融，也在悄然布局。 　　闪银在印尼和巴西，都有业务；而明特量化，也考察印尼市场良久，准备大举进入。 　　“这一波金融的出海浪潮，是中国第4波”，大越金控的创始人高震东告诉一本财经。 　　早在新中国成立初期，国企和央企等一些基建企业出海，去援助其他国家——这是中国的第一次出海之征。 　　第二次，是90年代，温州、广东、福建等地区的民企出海，在全球范围内开商贸城；而科技类的中兴、华为，也开始了征战全球之路——这时候，全球第一次意识到“中国制造”的力量。 　　2012年，猎豹浏览器的出海，拉开了一个时代的序幕，中国的互联网开始了全球征途，目前来看，主要是工具、游戏、摄影类的三大产品为主。 　　而第4波浪潮的金融出海，高震东认为全面兴起，是在2015年年底。 　　“某租宝的崩盘，给刚刚崛起的互联网金融蒙头一棒，监管随其而至，行业信心大跌，很多金融企业将眼光投向，离中国最近的东南亚”，高震东称。 　　而很多资本也将眼光投向了海外的创投企业。戈壁创投就专门成立了两支东南亚基金，并在当地设立办事处。 　　“中国确实到了一个金融出海浪潮崛起的阶段”，戈壁创投的管理合伙人朱璘认为，消费金融公司的出征，是因为中国信贷从蓝海市场变成“血海市场”，而中国金融的监管，开始趋严——面对竞争激烈，红利期已过的中国市场，他们才会前行一步，布局海外。 　　从劳力输出，到科技输出，到大规模的金融和输出，可以看到中国迅速成长的轨迹。 　　02万亿市场 　　金融出海第一站，为何大家不约而同选中了东南亚？ 　　早在十几年前，俄罗斯、中国、巴西、印度、南非这5个国家，就被划为“金砖五国”，他们人口众多，经济刚开始腾飞，在全球资本的眼中，是“遍地黄金”的活力市场。 　　“这些国家全球资本布局太早，当地团队也开始崛起，竞争已很激烈”，高震东称，金砖五国，已不再是金融出海的首选。 　　而回望东南亚，却是一片亟待开垦的沃土。 　　朱璘称，出海东南亚，也是在暗合中国“一带一路”的政策，金融、教育和医疗合作，正是“一带一路”中的重要环节。 　　“东南亚市场的潜力无限”，朱璘称，现在的东南亚市场发展现状，确实是5年前的中国，“很多企业，就是试图将中国走通的模式，复制到东南亚”。 　　东南亚的市场，确实颇值得研究。 　　首先，东南亚的人口基数颇大，总人数有6亿之多。 　　而这片市场的潜力，确实巨大。 　　东南亚的金融发展体系并不完备，金融覆盖率相对较低。 　　在印尼，拥有信用卡的人数只有6%，菲律宾是5%，越南是3%，而信贷发达的美国，这个比例高达80%。 　　可见，东南亚的信贷缺口有多大。 　　比如，在越南，40%的手机销售，是分期完成的，“当地的人均收入不高，他们对3C、白色家电、摩托车等产品的消费需求，极为旺盛”，捷信的相关负责人郝严称。 　　捷信菲律宾市场的负责人称，菲律宾超过一半人口，储蓄不足，而86%多的人口，并不被传统金融机构所覆盖。 　　菲律宾是一个劳工输出国，并不控制人口，因此它成为一个非常年轻的国家，平均年龄只有23.5岁。 　　“在当地，信号很不稳定，打一个电话就能断三次，但也无法阻止这群年轻人购买手机的热情”，郝严发现，他们主要买手机主要是为了上“Facebook”，另一个需求就是“自拍”。 　　马尼拉被称为自拍之都，人们随时随刻要自拍，郝严称，这群热爱自拍的人们，同样非常乐观，联合国相关机构曾做过一项调研，发现菲律宾人对未来12月工作持乐观态度的，占74%，而世界平均水平只有48%。 　　“这群对于未来充满希望的年轻人，充满了消费欲望，国家GDP的75%，是靠家庭消费带动的”，郝严称。 　　如此来看，东南亚人口众多，消费需求旺盛，信贷刚刚觉醒，又符合中国“一带一路”战略，实在是天时地利人和，只欠东风了。 　　03征途风云 　　中国金融扬帆出海，开始了东南亚的征途。 　　看起来风平浪静的蓝海市场，却有未知的风浪和暗礁。 　　尽管东南亚的人口有6亿多，但这6亿人口却被划分为11个国家：越南、老挝、柬埔寨、泰国、缅甸、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、文莱、菲律宾、东帝汶。 　　11个国家，风俗习惯、政治监管、发展阶段都千差万别。 　　高震东考察后发现，这11个国家并非都是上佳之选。 　　“比如老挝、柬埔寨，都不在我们第一站的选择范围，因为他们和中国差距太大，相差10年到20年，人员教育、基础设计、金融体系都略落后，没达到开发阶段”，高震东称。 　　而捷信在东南亚，暂时只进入了3个国家：越南、菲律宾和印尼。 　　“挑选的一个要点，就是人口基数，这直接决定了市场潜力”，郝严称，这3个国家的人口基数，都在1亿到2亿左右。 　　“捷信进入任何国家，都需要搭建基础设施、风控、人员，成本不低，市场有一定厚度，才可形成规模效应”，郝严称。 　　选择了市场之后，就会面临到第二道门槛——监管政策。 　　捷信的策略是，每进入一个新国家，搭建的初步团队中，一定会设置相关部门，为的就是迅速熟悉当地的规则和制度。 　　“实际上，放眼全球，中国是金融监管最松的一个国家”，某消费金融公司的CEO称。 　　“东南亚一些国家的监管，确实达到发达国家标准”，郝严举例称，比如在菲律宾，成立公司必须有一个本土合作伙伴，占一定的股份，才能展业。 　　而菲律宾的金融监管机构，是SEC（证券交易委员会），和美国的SEC职能类似。“在业务开展过程中，他们一般不会太多干涉，但一旦触犯了规定，处罚会非常严厉”，郝严称。 　　相对来说，语言和团队，在东南亚倒不是太大阻碍。 　　在东南亚，英语的普及性很高，基本交流并不困难。 　　大部分中国企业的操作方式是，除核心人员外，都是找当地人自建团队。 　　“第一是为了更好的展业，缓解一些当地企业和民众对中国的敌意，另一方面，是当地人更熟悉当地的规则”，高震东称，而当地的华人也不少，组建一支高效的团队并不难。 　　然而，最大的阻力，来自东南亚市场对于中国金融的警惕。 　　“东南亚的人们，对于你来旅行，很热情，但一旦涉及到生意和投资，他们的警惕心马上起来了”，消费金融公司的负责人宋斌华发现，不仅仅是当地人有所戒备，政府也颇为警惕。 　　宋斌华考察的第一站是越南，当地从事金融行业，需要央行牌照，他和相关部门接触后，却发现推进事情很难。 　　“政府不会在政策中明文规定，不能给中国资本和企业牌照，但一旦知道你的身份，就会设置各种阻碍，让你无法推进”，宋斌华称，被迫之下，他只能“曲线救国”。 　　他去美国注册了一家公司，再用美国公司的身份进入越南，找了一个当地人去和政府谈，牌照的推进，果然顺利了很多。 　　宋斌华发现，很多中国资本或企业，都在采取“换马甲”的方式，进入当地。 　　高震东也有同样的遭遇，他也一直在寻找背后的原因。 　　东南亚大多是热带国家，人们喜欢过午后，就懒洋洋地睡上一觉，生活悠闲。 　　因为他们的性格较平和，也决定了他们的企业文化，并不凶猛——每个人守着自己的一亩三分地，吃饱就好，并不太具有攻击性。 　　“但任何行业，一旦中国企业进入，这种平衡就立马被打破”，高震东称，中国企业崇尚狼性文化，为了一统天下，不择手段。 　　“不止一个东南亚商人对我表示，他们最怕的，就是中国的价格战，中国企业一进入，就开始将利润压到最低，甚至亏本，以此来击溃对手”，高震东称，这种杀敌一千，自损八百的打法，是东南亚人无法理解的。 　　“另一方面，中国企业太急功近利，挣钱是第一标准，而非是为了改善当地人的生活”，宋斌华称，因为对于经济命脉的金融行业来说，东南亚很多国家都保持了对中国资本的戒备。 　　捷信是起源于捷克的消费金融公司，倒不会面对这样的问题，但他们也确实看到中国企业的这种现状，并试图帮助中国企业，在当地去展业。 　　比如，捷信在越南有8000间销售网点，他们提供渠道，帮助中国的手机商进入越南。 　　宋斌华也注意到，当地民众对于捷信的态度，明显要比中国金融企业友善。 　　他观察多年后发现，捷信是企业文化相对温和，进退有度，比较强调“企业责任”，比如当地的用户金融教育、帮助当地政府搭建征信系统等——这让当地政府和民众，对其印象不错。 　　而中国企业想打破不佳的印象，确实需要努力和技巧。 　　中国出海东南亚最成功的，当属中国的手机产业链，在当地，VIVO、OPPO、华为等三款手机，在2016年，占据东南亚21%的市场份额。 　　一些品牌的手机会有一些进入当地市场的小技巧，他们不会写“made in China”，而是写美国设计——所以至今，很多东南亚人还以为部分手机是来自美国。 　　手机厂商会有一些赞助和公益举动，来缓解这种尴尬气氛，比如在印度，经常赞助他们最爱的板球运动。 　　“中国企业恐怕不止在东南亚会有这种遭遇，在全球范围都多多少少遭遇抵制，中国企业，想在国外成功，太难”，宋斌华认为，中国企业成长惊人，只是中国的商业文明，却一直在蹒跚慢行。 　　金融和资本，是理性的，不分国界。 　　但中国金融的出海，似乎却有了国界之分。 　　如果出海，不能挺胸扬帆，而是伪装成其他国家的人们，这未免有点悲哀。 　　好在是，中国的金融和资本，正在努力扭转这个“吃相难看、急功近利、狼性进攻”的不佳印象。 　　我们恐怕要慢一点，等等灵魂了…… 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

飞贷承认用户提现困难 本身只助贷不存在抽贷

7月19日，有媒体爆料称，飞贷由于杠杆率过高，用户提现困难，其合作银行抽贷导致资金链断裂。和讯网第一时间向飞贷进行求证。 “飞贷的模式是助贷，所有放款资金都是由合作的金融机构直接发放给个人，资金并不经过飞贷，所以不存所谓的抽贷。”7月19日，面对银行抽贷、负债率过高的质疑，飞贷首席营销官孟庆丰对和讯网表示。 用户提现困难问题属实 不过孟庆丰坦言，部分用户提现困难的问题属实，“主要原因是银行信贷趋紧，银行年中MPA大考，金融机构贷款额度受到影响，资金面趋紧，飞贷每日可提供贷款额度有限。” “银行还是愿意支持小微企业的，通过我们这里的贷款一直有在放，但是确实额度有限；现在飞贷每日10:30开放提现，合作金融机构额度使用完毕就会停止，部分用户反映提现不成功也属正常。”孟庆丰表示。 孟庆丰强调说，飞贷都是金融机构的资金，没有承接P2P，更没有跟金交所合作。 此外，飞贷也面临着利率过高的质疑，对此，孟庆丰解释称，飞贷产品费率是风险定价+动态定价，风险定价是根据客户的违约概率进行测算后，根据收益覆盖风险的原则确定，而动态定价是根据用户的信用状况的变化而调整，当用户信用状况持续良好，费率将越来越低，反之亦然。飞贷的定价都在法定范围和用户可担负范围之内。 资金端正筹备ABS 孟庆丰表示，飞贷在资金端一直比较谨慎，寻求跟正规的持牌金融机构的合作，也就是从银行渠道获得，“有一些创新的产品，如果没得到政策的首肯，我们都不太敢合作。” 孟庆丰举例称，比如P2P，他一直对P2P抱着很开放的角度去看，“不是说它不好，在政策上没有给出明确指引的时候，都不会跟那些平台合作，包括金交所，我们从来没有合作过。” 不过，在金融机构信贷政策持续收紧的情况下，飞贷会不会考虑其他资金渠道？ 孟庆丰对和讯网透露，飞贷也在探索其他的合规的渠道。“其实非银渠道有很多是合法化的，包括资产证券化的方式，我们之前确实是更专注在银行渠道上，今年开始在非银渠道上在做一些筹划，ABS已经开始筹备。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

量化对冲失灵 私募转道场外利用个股期权对冲

自去年中期以来，A股白马股涨势如虹，除少数龙头股外，绝大多数个股跑输了大盘。在这种极端的“一九行情”面前，利用股指期货等传统工具进行量化对冲的策略有失效迹象。部分业绩领先的私募更倾向于使用匹配度更高、定制度更强的场外个股期权进行对冲。 以低风险著称的市场中性和套利策略在今年出现大面积亏损。据私募排排网研究中心不完全统计，今年上半年共有403只成立时间满足6个月，并且有业绩记录的相对价值策略对冲基金产品纳入统计排名，其中负收益产品多达210只，占比达52.11%。部分产品亏损幅度超过20%。 量化对冲策略构建的目的是降低风险，以期在任何市场环境下都获取正收益。比如，市场中性策略就是在建立做多组合的同时放空指数，使得大盘涨跌的风险被完全规避，从而投资组合的整体表现与市场的涨跌无关。 但今年以来的“一九”行情，使得指数与个股的相关性大幅降低，由于国内私募基金通常仅使用股指期货等对冲工具，对冲效果大打折扣。从历史统计看，2015年和2016年，80%-90%的股票跑赢沪深300；2012年、2014年和2017年少部分股票跑赢沪深300，但是2017年呈现峰度高、偏度大、极端的特点，只有不到10%的股票跑赢沪深300。今年以来，大盘强势横盘甚至微幅上涨，个股却跌跌不休，在这种局面下，放空大盘就难以对冲个股组合下跌的风险。 原本希望通过股指期货对冲来控制回撤的部分私募人士被“虐哭”。比如，深圳某选股型知名私募基金经理今年上半年买了汽车、家电、房地产等牛股，业绩本应非常出众，但因为使用了股指期货进行对冲，投资成果被对冲成本吃掉了“相当大一块”，投资业绩也就变得不那么光彩夺目了。更有私募基金经理因为一面构建了一篮子成长型股票，一面放空沪深300股指期货，今年以来两面“挨耳光”。 由于对冲策略失灵，部分私募人士转向使用场外个股期权进行对冲。一位管理规模约30亿元的私募人士表示，公司已经通过个股期权进行净值回撤控制，由于个股期权与公司持有个股的匹配度更高、成本可控，公司更愿意使用个股期权而非股指期货进行对冲。个股期权是境外比较成熟的金融产品，比如当私募基金经理注意到近期市场震荡剧烈，担忧所持个股股价下行，就可以买入看跌个股期权，通过支付少量权利金的方式提前锁定个股下跌风险。 由于我国交易所市场尚未推出个股期权，私募使用的个股期权来自券商柜台市场，目前国信证券、平安证券和中信证券等券商均已经开通场外个股期权业务。券商的场外期权业务发展迅猛，证券业协会5月份的场外证券业务统计数据显示，5月份券商期权业务新增779笔，期权业务未了结初始名义本金为2783亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一文读懂支付、结算、清算背后的故事

第三方支付似乎早已成为市场热词，当广大人民群众都知其然的时候，这里想从银行端的视角来梳理梳理支付、结算、清算三姐妹的关系，在屏蔽相关细节、抛弃学院派的严谨的同时，试图用推测来还原我们在摇一摇、扫一扫背后大概的故事。故事不够推理来凑的同时，有跑偏的地方，也请不吝指出。 上篇：支付究竟是啥？ 近年来，风声水起的第三方支付早已通过各种优惠支付场景从旧时王谢的堂前燕，走入了菜场阿姨、的士大叔的百姓家，小作坊大弄堂，冷不丁就会贴有支持支付宝和微信支付的标签，来拥抱几乎没啥习惯再携带现金的80、90、00后们。支付似乎是大家生活中绕不开的一个专业词汇了，然而，除了特定场景下的扫一扫动作，你真的了解支付么？ 让我们仅仅用逻辑来顺个藤，摸个瓜，推理下支付前后究竟发生了什么？ 最容易想到的，当然是资金的变动咯。最简单的场景，小明在全家买了个饭团饱腹，简单起见，假设花了5米银子，用的呢，是马叔叔的支付宝。假设饭团立马顺利进了小明的肚子（先不考虑退货退款流程），那显然这钱呢，是从小明的银行账户，跑到了全家的账户。 作为交易的最终状态，这么说是没错，如果是现金交易一手交钱一手交货呢，这么着没有任何问题。然而小明没有现金，全家怎么做到收款呢，总不见得小明打个白条，让全家上银行提款吧，小明同意写，商家也不认呀~于是乎，我们有了下图无现金情况下更为熟知的版本~ 小明刷了卡/扫码支付，全家据此打印收据，小明确认后走人。对小明来说，这图似乎圆满了。但是，从资金角度，无论是储值卡、银行卡、还是扫码支付，支付的端到端过程，才刚刚开始，即便单以支付论，也缺少了全家端的完整支付链。所以有了下图： 铺垫了这么久，支付还是支付，对小明来说，还真就是摇一摇、扫一扫、刷一刷，并通过手机短信、微信提醒感知到扣款的过程。对商户来说，也就是看到收据打印出来，确认资金到账的过程。冰山之下需要说的，还真不关支付什么事，而是所谓幕后的清算和结算。 中篇：结算究竟是啥？ 结算是与支付联系更为紧密的环节，从人行有个专门的支付结算司就可见一斑。随着信息技术的发展和进化，支付和结算的概念似乎有所剥离，支付更为大众所熟知，或许不够严谨，简单理解，结算可以看作是以银行类的金融机构为主体视角，与公司、个人或者其他金融机构之间发生的专业化的后台结算行为。 以前述小明同学为例，在付款时，在他看来是支付，在他的开卡行来看是与小明之间发生的结算行为。对于全家来说，同理，收款行为从他们结算账户开户行的角度来看是明确的结算行为。而中间环节，还可能存在小明的开卡行、全家的开卡行、第三方支付机构的开户行、银联在各行对开账户的结算行为，为简化图例，将上述例子拆分成多种场景。 场景1：小明通过万通卡付款，假设万通卡的结算账户开在工商银行ICBC，全家的结算账户开立在中行。 则有下图（简便起见，假设这里没有资金到账的时间差）： 这里需要关注的是，万通卡的发卡机构，他家的备付金账户与他自有的结算账户是完全不同的概念，其中存有的金额是千千万万客户用真金白银换得的储值卡余额，而非他的自有资金，是要分账户核算的。 道理类似于我们在证券交易所的股票托管账户，跟证券公司的自营盘是要严格分开的，否则就老鼠仓了。另外，实际跨行转账方式有很多种，因交易金额、时效性条件的不同，分录也会有所不同，这里为方便理解，仅用最简单的示意性分录，下述场景同理。 场景2：小明通过招行信用卡刷卡支付，全家的结算账户依然在中行。 则有下图： 作为集万千银行宠爱于一身的银联，自出身起就自带联通各银行的平台化使命，鉴于银联既认识招行，又跟中行很熟，他通过自身在这两家行的账户，就完成了对小明和全家看来的到账工作。 至于说会不会出现因为招行业务发展太好，导致最后银联清算款项在招行账上大肆增加，而在中行账上不断减少，乃至透支呢？实际情况是上图还少了最终大BOSS人行支付系统，剧透一下清算部分的内容，大致情况是银联通过人行支付系统在招行和中行间完成资金调拨，从而只要根据业务情况总体把控好头寸，是不会出现一边倒的余额的。 场景3：小明通过支付宝将默认的付款账户设为招行信用卡，全家的结算账户仍为中行。 则有下图： 是否感觉跟场景2的图例非常类似？近几年在人行监管政策不断逐步放开的大背景下，随着支付宝、财富通等依托强大的电商、社交平台优势和资金沉淀，成为了商业银行眼中的香馍馍，促成了如图以支付宝为例的多银行快捷结算通道。明修栈道、暗度陈仓式的绕开了银联，而跨行间的账户管理，则可完全借势于人行的跨行支付体系。 而与银联不同的是，在电商业务背景下，在收到客户打款与商户收款存在合理的确认时间差的情况下，巨大资金沉淀产生的价值几乎是商业模式式的标杆性胜利。而在银行们拥抱支付宝们的同时，在银行对账单里，却看不到大数据时代最需要知晓的客户购买内容，是否下一个被修了栈道的是当下大而不倒的银行们？ 无论是如上哪个场景，看到的都是在市场化竞争时代叠加互联网影响下，银行支付结算垄断地位的不断降低，商业的本质没变，但完成的工具和设计理念发生了巨大的变化，幕后与台前，思考和行动从来没有像现在这么重要过。 下篇：清算究竟是啥？ 说到清算，应该算是三姐妹中，离市场最远，而离银行的基础设施最近的一个。说白了，就是一系列的脏活累活打包干，来确保最终客户端的支付结果的正确性。 银行作为资金的中介，最大的资产在于信用，最大的责任在于保障客户资金的安全性，最大的文化在于面对真金白银时的严谨态度。放在清算环节，那就是一系列的体制机制，来保障账务处理的正确性，能够应对各类异常情况，有条不紊的处理。所以在支付、结算端看来结果是金额变动的正确，在清算端是一系列的结算前、结算中、结算后处理及监控。只有说到清算，才会需要理解支付系统的基础设施的关键维度。抛开学院派的严谨，大致可以做如下画风清奇的理解： 其中清算系统及网络是清算星球，清算参与者是广大人民群众，清算标准语言是清算星球的官方语言，清算主要功能是清算政府的职能架构，幕后大BOSS是各国金融体系的大命脉-政府和央行。 先来看看清算系统及网络，抛开人行支付体系本身的层级和清结算关系，以全球化视角来看，支付清算系统的朋友圈大概是下图这样的： 这里有意忽略了支付系统之间的架构层级关系，各大大小小的金融机构，可以看作是分布在网络中的一个个土著居民。居民的账户之间要通信，总能通过常识来寻找最短的清算路径。如果是两家行都在中国且用的是人民币，则不会逃出大额支付、小额支付、超级网银的范畴。如果一家欧洲行和一家中国行在没有互相账户关系的情况下，则有可能在清算路径上既跨越某个欧洲的清算系统，踏过SWIFT网络，不远万里找到中国的收款对象。 清算星球是一个关系社会，是否混得如鱼得水取决于土著居民们的朋友圈厚度。有些居民含着金钥匙出身，自有一群寒门投递投名状，有些则凭借着清算政府的支持成为拥有特权的买办阶层。以境内外币支付小政府为例，示意图如下： 如果要办好事，首先要建立在对清算星球法制体系的熟悉和掌握上，这就对应了标准化的清算语言体系，报文规范、结算工作、结算方式，给进入清算星球建立了较高的准入门槛。 将清算标准语言用于清算星球的日常运作，就是清算职能的分布，虽然各大清算政府提供差异化的政策规章，宏观上看，还是整一个英雄所见略同，跳不出如来的五指山。 说回到上文结算场景中，银联或者支付宝，其在不同银行的账户，如果需要完成资金的调拨，真实对应的就是清算部分讲了这么长的故事。两家银行间大致要通过报文的发送，回执的接收，N*报文的接收+发送环节（N=报文经历的清算环节，假设A、B、C、D行，A和B是大行互相认识，C结拜了A，D结拜了B，那么C和D之间的转账，可能需要通过C-》A-》B-》D的过程），最终收款行的报文接收，支付处理。银行清算链条间小伙伴们的对账。如有差错和疑问，还要做好撤销、冲正、支付、退汇、查询查复（信息查询与确认）的操作。 鉴于清算涉及到账务处理的正确性，资金头寸的有效管理，从流程角度，往往每个部门职责都需要三个小伙伴，经办、复核和授权职责分离地有效完成。所以小小一个支付，银行扮演了幕后英雄的角色。 清算还是比较复杂的，这里只是浮光掠影地捋了捋大概的脉络，具体等回头有时间，可以慢慢整理一些专题出来专门讲讲。 小结 第三方支付也好，互联网也好，最可怕的在于银行对于信用信息、交易数据的垄断环境已经不复存在，技术某种意义上扮演了颠覆和融合的角色，于是，我们看到了很多原来银行才有的内部信息外化为了客户体验更好的支付宝账单、京东账单，支付的时效性、清算的时效性在市场化环境下，变更越来越清晰透明，客户对于服务体验的要求越来越高。互联网大佬们建立的互联网银行更是把这种山雨欲来风满楼推向了某种极致，银行积累几十年的流程和经验或许需要思考以一种更高效的方式，才能在新时代，找到未来发展的新契机。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

苹果或取消打赏抽成

近日，有消息称，苹果公司正在考虑，允许用户在向原创作者“打赏”时，不用通过苹果应用商店的 “应用内购买” 机制进行。这也就意味着，此前吵的沸沸扬扬的 “苹果30%赞赏抽成” 或许就此被取消。 有猜测称，如果上述消息属实，这或许是苹果在向中国市场及民意低头，并希望与微信等内容平台和各类意见领袖们和解。 自说自话，为强制执行“IAP机制”，苹果做了哪些“博弈”？ 其实，对于安卓手机用户来说，苹果的“应用内购买”机制（IAP机制）根本引不起他们任何关注。要不是今年4月腾讯怒删微信打赏功能，恐怕绝大多数人根本就不知道，这个被苹果引以为豪的IAP机制到底是个什么鬼？ 4月19日，腾讯微信官方公众号“微信派”连发两条通知，iOS版微信公众平台赞赏功能被彻底关闭。随即而来的，便是大众对腾讯此举缘由的各种挖掘与猜测，其中比较公认的也是微信的官方解释就是： 苹果方面认为，根据IAP机制（App不得包含指引客户使用非IAP机制进行购买的按钮、外部链接或其他行动号召用语。），iOS版微信公众平台的每一笔赞赏都必须抽成30%给苹果。经过长时间交涉，微信终究无法答应这一“无理”要求，只得很遗憾的选择关闭iOS版微信赞赏功能。 此处画重点，根据IAP机制，微信公众平台的每一笔赞赏苹果都必须抽成30%。而这个IAP机制，是苹果自己定的。 然而，在微信以强硬态度否决这一无理要求之后，苹果方面并未就此罢手，甚至将手伸至了知乎、映客、陌陌、今日头条、微博问答等。并在今年6月更新的《App Store审核指南》中称，如果开发者想在iOS软件提供下述功能（比如用户订阅、游戏内虚拟货币、游戏级别、获取高端会员内容、或者提供完整功能版本等），则开发者必须使用软件内购买，即使用App Store的支付渠道购买。 此外，苹果方面还强调称，iOS软件可使用App Store的支付渠道购买这一方式让消费者向数字内容的提供者支付“小费”。而相关软件不得采用其他的按钮、外部链接或者其他方式，让消费者使用苹果之外的支付渠道。 苹果此举，让打赏抽成30%正式“合法化”。如果事件仅止于此，或许可以判定，苹果在“打赏抽成”这场博弈中，胜了。 有多位学界专家表示，如此强制抽成，苹果难免落入滥用其在IOS操作系统的市场支配地位的嫌疑。 虽获小胜，但苹果或许已彻底失了民心 打赏30%抽成，对于苹果、众内容平台及相关用户来说，意味着什么？ 随着大众对优质内容需求的提高，“内容付费”也随之成为近几年来，行业内提及率较高的一个词语。 2016年，微信、映客、今日头条等内容平台开始试水，纷纷上线“打赏”功能，以提醒和激励用户对喜爱的优质内容进行“打赏、赞赏、给小费”等方式，自主决定付费金额。而随着这一新兴商业模式的渐被认可，“打赏”也随之成为了众内容从业者的“经济来源”之一，甚至是主要经济来源。当然，由此而来的竞争也是可以想见的，只是当时内容付费模式还未真正成行，竞争也就相对比较平和。 本来，内容付费好似正在慢慢朝着规范化的方向发展，一切看起来都是那么的水到渠成。但苹果突然要求打赏抽成，腾讯突然关闭IOS版微信公众号打赏功能，让本来就已暗涛汹涌的内容付费之争瞬间上升至白热化的状态。 30%的抽成是什么概念？ 据调查，目前国内网络主播及内容大V的平均月收入已过万，高者可轻松过百万。而这一群体人数及由此而来的总收入有多少，就不需镁客君在此多做赘述了。一旦苹果抽成美梦成真，其所获得的，绝对不只是“小钱”那么简单了。此外，苹果公司也低估了中国人自古以来“护犊子”的美德，自家人被外来者欺负，民众怎会答应。 周周转转，苹果为何在“打赏抽成”上固执不已 No zuo no die，why you try？ 此时此刻，这句话是镁客君最想对苹果说的。 按理论来说，苹果在腾讯那栽了一个大跟头之后，就应暂缓行动，稍稍收起贪婪之心。但苹果不是这样的，不仅将手伸得更长，甚至进程也有所加快。对此现象，唯一比较圆满的解释就是，苹果缺钱，缺中国市场上的钱。 2017年一季度中国智能手机市场的数据显示，华为市场占有率为20%，增长4%；Oppo占有率为18.3%，同比增长3%；Vivo占有率为14.1%，同比增长1%，而苹果的占有率为9.2%，同比下降了3.5%。 据苹果财报显示，其今年二季度在中国区的收入为107亿美元，同比大跌14%，中国成为其收益持续下滑的全球唯一市场，而且是连续第五个财季营收下滑了。 众所周知的，对于苹果来说，其用户支撑及收益来源可分为两大部分： 一、软硬件结合的产品差异化价值，包括极具竞争力、品牌优势的手机产品和囊括大数量APP的App Store。 二、以产品为基础的溢价能力，包括品牌价值和App Store分成收入等。 在“一”不尽如人愿甚至有不保迹象的情况下，“二”理所应当的成为了苹果急需抓住的救命稻草。当然，苹果还是有“战略”意识的，它选择从有庞大中国用户基础的微信下手，以求能够以最快的速度达到目的。只是，它失败了。 苹果做出改变，或许并不出于自愿 其实，即便是在与中国众互联网公司博弈未果且看到品牌渐失民心之后，苹果或许都没有打算就此认输。但据一家互联网公司高管爆料，有公司就苹果强制收税事件对其进行了举报，中国监管部门正在约谈苹果公司。可以猜测，这是逼苹果低头的最后一根稻草。 目前，苹果尚未对爆料消息做出回应，《App Store审核指南》也未有所更新。但有消息称，为扭转苹果在中国市场的不利局面，其将在中国设立一个新职位——大中华区执行总经理。更有消息指出，该职位将由中国沈阳人葛越担任，可直接向首席执行官库克和首席运营官Jeff Williams汇报工作。而这，可能是苹果意识到其正在逐渐脱离中国市场，为重拾“民心”的一次重大战略调整。 总结 从客观层面说，苹果的产品在中国市场一直较受认可。只是随着近年来中国本土同类产品的增多，且这些产品较符合中国用户需求，而苹果一直未就中国用户需求做出比较大的调整，其产品的市场份额才有所下降。 但可以看到，近段时间苹果已经开始重视起它太过“高傲”的问题，不论是还未有“官方认证”的取消赞赏抽成、设立大中华区执行总经理等举措，还是在中国设立研究中心、数据中心等，都可以看到苹果正在慢慢走近中国用户。不过，究竟它什么时候能够真正接上中国的地气，还得拿实际行动来证明。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

财新:乐视网7500万美元可转债违约 拟债转股

7月21日，据财新网报道，上海奇成资产管理有限公司（下称简称奇成）一只规模为8000万美元、投资于乐视可转债的私募基金，第一期7500万美元已于7月7日到期，但乐视方面至今没有按照协议约定赎回可转债，已经构成违约。第二期500万美元将于8月17日到期。 乐视方面回应提出了两个可替代性解决方案，一是延期一年赎回，或者在一年内分期赎回，二是转股进入乐视汽车、乐视云、乐视互娱等非上市公司板块。 根据天眼查资料显示，这只私募基金为“上海奇成悦名投资合伙企业（有限合伙）”（下称“奇成悦名”），成立于2015年5月21日，投资于乐视海外公司LeViewMobileLtd.发行的可转换优先股债券，期限为2年+1年，乐视控股（北京）有限公司和贾跃亭个人对该笔投资提供担保。 （图片来自天眼查） 乐视今年持续走下坡路令业内人士唏嘘不已。7月3日有媒体称，招商银行上海川北支行申请资产保全乐视抵押物，被上海市高级人民法院裁定为符合法律规定。裁定冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术(北京)有限公司、乐视控股(北京)有限公司和贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产。7月6日，乐视网原控制人贾跃亭辞去了乐视网董事长等全部职务，在美国洛杉矶宣布自己出任乐视汽车全球董事长。就在两天前，乐视网披露了最新股权冻结情况，显示共计44.23%的股份被冻结。至此，贾跃亭个人持有的乐视股份冻结比例达99.06%。 7月17日，乐视2017年第二次临时股东大会将在北京市朝阳区伯豪瑞廷酒店召开。但是出乎意料的是，当日下午，不到一个小时的时间，临时股东大会就闪电结束。值得一提的是，当天，有20家自称乐视移动区域供应商的人员，赶到伯豪瑞廷酒店向乐视要债，称乐视移动总计拖欠他们款项约3330万元。截止昨日（7月20日），仍有部分供应商“驻扎”在乐视大厦，称乐视不还钱他们就不走。 据了解，乐视网2010年8月上市，2012年开始大扩张，2015年市值一度突破千亿元，成为创业板第一股。然而好景不长，在控制人贾跃亭2014年宣布巨资开发互联网智能车之后，乐视逐步滑入资金泥潭。 2016年10月，乐视资金问题爆发，引发乐视体系性的财务危机。2017年1月，融创中国（01918.HK）董事长孙宏斌出手，以150.41亿元入股乐视，成为乐视网的第二大股东，同时入股乐视集团旗下乐视超级电视和乐视影业板块。但从目前看，乐视危机仍然在蔓延，能否挺过去，有待时间考证！ 公私募基金 “痛哭” 统计显示，2017年一季度共有21家公募基金公司的39只基金持有乐视网股票。其中中邮基金无论是从基金数量上还是持有股票的市值上都位居首位。中邮旗下7只基金不同程度地持有乐视网的股票，共计4582.83万股。其次是富国基金持有1557.19万股，易方达持有744.25万股。 中邮基金与嘉实基金已将乐视估值下调为22.37元/股，易方达基金将其估值下调至22.0元。估值下调的影响已经体现在基金净值当中。本月7日，中邮基金旗下的多只基金跌幅居前，其中中邮战略新兴产业混合跌3.21%，中邮核心竞争力混合跌2.85%。 此外，有48只私募产品投向了乐视体系的相关标的。具体来看，这些私募的投资品种包括股权、可转债、可转债和股权、联接投资四类，数量分别为24只、9只、2只、13只。资金投向的标的几乎涵盖了乐视的各个生态圈。 经济导报报道称，有私募机构在乐视出事前已做好风控措施。如恒天财富称乐视系列基金不是贾跃亭个人提供的连带保证，而是有乐视大厦作为抵押；钜派投资称旗下的钜澎资产发行的3款投向乐视移动可转债的基金产品，已提前一年拿回了近93%的本金回款，同时保留相当比例的份额收益权，兑付方面的问题不大。 但有些私募风控措施却不足。恒宇天泽发行的名为“盈泰盛世精选乐视移动投资基金”的产品，抵押物仅为非上市公司乐视移动股权，由贾跃亭及乐视控股提供连带保证。如今贾跃亭资产悉数被银行冻结，根本无力赎回。2016年3月乐视和鑫根公司发起设立总规模100亿元的乐视并购基金，一期规模48亿元，芜湖歌斐资产管理有限公司（诺亚财富旗下公司）已认购优先级23亿元。该基金期限为5年，如今才是基金运作的第2年，未来不确定性更令人担忧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

3D打印柔性心脏诞生 已能跳动30至45分钟

全球首个3D打印柔性心脏近日诞生催热3D打印概念。分析人士认为，在技术进步的带动下，3D打印技术研发热火朝天，在医疗、汽车制造等领域异军突起，有望迎来井喷期。 近日，瑞士科研人员借助3D打印技术制造出全球首个形状、大小以及功能都与真人心脏高度相似的柔性心脏。目前，这种人造心脏仍处于概念性测试阶段，由于材料承受能力有限，它只能持续跳动约3000次，即工作30至45分钟。 苏黎世联邦理工大学的尼古拉斯·科尔斯等人表示，这种人造心脏使用柔软硅胶材料，由3D打印和失蜡铸造技术制作而成，它重390克，容积679立方厘米。 新型人造心脏是一个内部结构复杂的硅胶整体，包含一个右心室和一个左心室，有一个额外腔室将两个心室隔开。这个腔室起着类似肌肉的功能，能像泵一样驱动血液进出心脏。 目前常用的人造心脏血泵等装置虽可泵送血液，但其机械部件易给使用者带来不良影响。科尔斯说：“因此，目标是开发一种大小与患者心脏大致相同的人造心脏，尽可能地模仿人体心脏的形态和工作方式。” 科尔斯坦言，材料的拉伸强度和性能仍需大大提高，现在的产品还不能植入人体，但可为人造心脏提供一个新的发展方向。 目前来看，3D打印技术已经延伸至医疗、工业、汽车和航空航天等领域，医疗方面如3D打印指导全国首例“母子拼肝”手术、首例3D打印全肩关节置换术、首例“定制”3D打印颈椎手术、中国首个3D打印人体植入物获批。 据全球知名的研究和咨询公司Gartner发布的2017年3D打印行业的预测报告，预计到2020年，10%的工业运营商将机器人、3D打印技术整合到他们的制造业流程中；在医疗领域，30%的内部医疗植入物和设备将是3D打印的；此外，产品生产时间将因3D打印而减少25%，而且全球75%的制造业务将整合3D打印工具、夹具用于生产成品。 据预测，全球3D打印市场将从2015年的16亿美元增长至2018年的134亿美元，2014年中国3D打印市场规模达到40亿元左右，增长速度远远高于全球平均水平，从事3D打印生产、服务、工艺等业务的企业接近100家。 虽然我国3D打印产业起步较晚，但拥有全球最大的3D打印潜在市场，前景十分可观。据中国3D打印产业联盟预测，到2018年，中国3D打印市场规模将扩大到200亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

京东封杀天天快递 回应：京东理由太荒谬

京东和天天快递，突然上演了一出类似淘宝与顺丰的戏码。 商家向媒体爆料称，京东在19日下午突然向平台商户发出《关于平台合作快递调整通知》，因天天快递综合服务质量较差，因此停止了后者服务接口。这意味着，京东上的第三方卖家无法通过京东平台选择用天天快递送货。 7月19日下午，京东公告如下： 尊敬的卖家： 您好，平台为了保障用户体验，持续对平台各合作供应商进行服务质量监督和考核，以提升整体平台物流服务质量。基于考核的结果，7月底平台将对综合服务质量较差，违反平台规则的天天快递进行停用处理。请您尽快在7月25日之前更换合作快递，避免影响发货。 京东表示，为了不断提升京东商城第三方平台的购物体验，京东对于合作的第三方主流快递公司根据配送时效、用户服务满意度、平台协同等方面一直都有严格的评估和打分机制。 在2017年上半年度的综合评比排名中，天天快递很遗憾的在服务质量和用户满意度方面都得分较低，位于所有快递公司中的最后一位，同时我们还发现其存在部分违反平台规则的行为。 因此，为了确保用户和商家在使用物流服务当中的体验，京东将从7月31日起，暂停天天快递服务，后续将持续与天天快递保持沟通并希望其能提高服务质量，并会依据其提升方案决定是否重启合作。 天天快递则表示，京东封杀天天理由牵强，京东从未曾监管平台物流服务质量，也从未公布任何考核数据，在此次事件中，也未对天天出示任何数据证据。 同时，天天快递还对此发表声明，称京东单方面通知商户停用天天快递，此前未与天天快递就停用一事进行任何有效沟通，也未给商户选择的余地，“对于京东在此事件中给出的荒谬理由，深表遗憾”。 并表示京东此举“严重侵犯了商户的选择权和天天快递的良好声誉，天天快递强烈谴责京东扰乱市场秩序的行为，并对此事保留进一步追究的权利，同时希望京东反躬自省，还市场一个公平公开的环境。” 天天还表示，国家邮政局公布的邮政业消费者申诉数据显示，天天快递在2017年上半年服务质量呈快速上升趋势。 根据国家邮政局2016年度快递市场监管报告，其中对快递服务满意度调查结果的通报显示，在总体满意度前十的公司中，天天快递快递排名第9。 调查显示，用户对快递服务总体满意度分度连续8年稳步提升。2016年快递服务总体满意度得分为74.7分，较2015年提升0.7分。 快递企业总体满意度排名和得分依次为：顺丰速运（84.6分）、邮政EMS（80.0分）、中通快递（76.9分）、圆通速递（74.8分）、申通快递（74.7分）、韵达快递（74.3分）、百世快递（72.3分）、宅急送快运（71.4分）、天天快递（70.8分）和国通快递（65.8分）。其中，中通快递、韵达速递、圆通速递以及百世快递总体满意度提升较为明显。 在快递行业逐渐迎来上市潮流之际，天天快递则被苏宁云商收归旗下。今年1月，苏宁云商公告，公司旗下子公司江苏苏宁物流有限公司将收购估值42.5亿的天天快递全部股份。 此次收购分两次完成，2016年12月30日，苏宁以现金出资人民币29.75亿元收购天天快递70%股份；剩余的30%的股份作价12.75亿元，将在交割完成后12个月内完成。完成后，苏宁合计持有天天快递100% 股权。 当时，苏宁物流还表示，要聚焦用户体验，全面提升物流核心竞争力，力争四个第一：中国零售行业最大的自营物流企业；建设中国最大的仓储物流，仓储面积破千万；打造中国最密集的配送网络，快递服务到村入户；构筑最开放的社会化物流，面向十大行业开放物流云。 据证券时报，苏宁内部人士还曾表示，双方将很快整合在仓储、干线、末端等方面的快递网络资源。苏宁将推进重点网点的直营化，形成自营、加盟有机结合的综合物流服务网络体系。 联商网还指出，分析还认为，交易完成后，天天快递将被快速整合并入菜鸟版图，未来3年或将与苏宁云商、苏宁易购组建新公司上市。2015年8月，阿里以283亿入股苏宁，成为苏宁第二大股东；苏宁也认购了阿里新发行的股份。 京东回应全文： 为了不断提升京东商城第三方平台的购物体验，京东对于合作的第三方主流快递公司根据配送时效、用户服务满意度、平台协同等方面一直都有严格的评估和打分机制。 在2017年上半年度的综合评比排名中，天天快递很遗憾的在服务质量和用户满意度方面都得分较低，位于所有快递公司中的最后一位，同时我们还发现其存在部分违反平台规则的行为。 为了确保用户和商家在使用物流服务当中的体验，我们将从7月31日起，暂停天天快递服务，后续我们将持续与天天快递保持沟通并希望其能提高服务质量，并会依据其提升方案决定是否重启合作。 为了确保第三方平台商家的正常发货和购物体验，我们将为商家提供其他第三方快递公司的替代解决方案，并给予资源支持。京东希望继续与不断提供优质服务的第三方快递公司保持密切合作，共同为商家和用户提供高水准的服务，感谢大家的关注！ 天天快递回应全文： 天天快递关于京东关闭服务接口的声明 7月19日，京东突然向平台商户发出通知，要求商户停用天天快递。现就此事件向公众发出如下声明： 第一，天天快递成立23年来一直把服务质量作为生命线，无论是上游客户还是消费者，递到用户手上的那份责任和使命，是天天快递兄弟们每天铭记于心的。天天快递也是以这样的使命和理念与包括京东在内的各个电商合作。 第二，京东单方面通知商户停用天天快递，此前未与天天快递就停用一事进行任何有效沟通，也未给商户选择的余地。天天快递已服务京东平台超过5年，一直严格遵循电商行业的各项服务规则。国家邮政局公布的邮政业消费者申诉数据显示，天天快递在2017年上半年服务质量呈快速上升趋势。对于京东在此事件中给出的荒谬理由，深表遗憾。 第三，鉴于此事件严重侵犯了商户的选择权和天天快递的良好声誉，天天快递强烈谴责京东扰乱市场秩序的行为，并对此事保留进一步追究的权利，同时希望京东反躬自省，还市场一个公平公开的环境。 第四，天天快递是国内快递配送领域重要一员，拥有完善的快递网络及成熟的快递物流能力，积极响应国家邮政局建设开放共赢的市场秩序，不管是现在，还是未来，天天快递都将为良性的行业发展、良好的用户体验而持续努力。 天天快递有限公司 2017年7月20日 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

人工智能成为传统SaaS行业发展新契机

全面崛起的国内SaaS市场，在经历了短暂的高歌猛进之后，正在迎来全新的考验。SaaS行业的投资热度正在逐渐回归理性，整个行业集体进入到比拼产品力的阶段。 在数据、信息化、需求、政策的联合推动下，AI人工智能已经到了爆发的重要关口。作为新一轮科技革命的重要代表，人工智能已经成为当前经济发展不可阻挡的新动力。 对于SaaS厂商来说，如何让人工智能摆脱噱头，产生具体的商业价值，也是目前最为关键的问题。事实上，纵观SaaS行业的各类型公司，包括：HR、CRM、协同办公、客服、数据分析等等都存在一个共识：如何让客户更有效率，让企业用户的管理或者销售流程更加高效，让企业客户在同样或更短的时间内完成更多的任务是行业的核心所在，而人工智能刚好可以满足SaaS行业的这个共识。 SaaS信息化大时代正全面铺开，奈何行业痛点太多 最近两年，面向2B市场的企业级SAAS赶上了挪动互联网的投资风口。IT桔子的数据显示，2016年TOP5抢手范畴投资事情数量占比中,企业效劳占比25%，位居首位。而近期工信部又为三年后的市场画出了4300亿元的饼，可见一个属于SaaS的大时代正在全面铺开。 不过在现阶段，由于商业模式不成熟、市场竞争激烈、研发投入大等原因，许多企业正在面临商业路受阻的困局。 其一，盲目的市场推广，让盈利变得遥遥无期；在2C领域，由于产品同质化严重，于是销售手段成了增长SaaS产品销量的不二法门，而这其中最为简单粗暴的销售方式便是价格战。这也是所谓的，低价战车所碾之处，片甲不留、寸草不生。 从去年开始，越来越多的云计算厂商就以低价进入，搅得整个市场乌烟瘴气。今年上半年，随着又一大波云计算厂商拿到新一轮的融资，于是“低价倾售”行为变本加厉。这种恶性竞争让本就毛利不高的市场更加雪上加霜，盈利变得遥遥无期。此外对于已上市的SaaS公司，形势也相当不利。这种情况，在Salesforce、Workday等明星企业上表现得最为明显。这类企业有共同的特质：起步早、增速快、全球扩张，还有庞大的现金牛做后盾。以Workday为例，其花费在研发上的成本超过40%。Salesforce研发成本约占15%，不过销售和市场成本早已接近55%的平均线。 其二，许多玩家用2C的手法去玩2B市场，于此便陷入了发展误区；目前许多自诩创新的互联网行业，依旧存在着思维定势和路径依赖。从企业级市场火爆初期开始，很多进入2B市场的企业，仍旧以2C姿势在“战斗”。殊不知，2B领域和2C领域，完全有着不同的消费环境、下单场景、受众语境……比如2C市场的用户往往是感性的，对低价、补贴和花哨的玩法比较感冒，但2B的企业级市场的购买决策更偏理性，因此一味照搬2C的作风和打法进入2B领域，很容易让自己掉入坑里，或者陷入难以自拔的囚徒困境。 其三，缺乏发展战略使SaaS厂商无法确定与产品有效匹配的付费模式。其实互联网时代的免费永远只是收费的一种手段，问题的症结在于很多SaaS厂商没有发展战略，只是随大流上了SaaS妄图“捞一笔”。作为SaaS厂商，是要马上盈利回馈投资者，还是真正要做行业颠覆者；如果暂时现金流充裕，是继续收费模式还是通过“免费”构建护城河，都没有明细的策略。许多SaaS厂商一开始就没有制定好产品内容的收费规划，推向市场面临收费则客户流失，不收费则成本难以承受的窘境。 综上看来，SaaS企业无论是在产品、销售亦或是市场把握上，都存在一定的阻碍。但销售要做好服务，让客户实现价值；产品是核心竞争力，是服务基础，这两个点又不可避免，于是寻找一个点，让SaaS企业突破局部赛道藩篱实现大航道方向起飞尤为关键，而AI恰好是其中的关键引擎。 AI赋予SaaS行业全新契机，企业服务智能化时代来临 AI与SaaS行业结合的想象空间是巨大的，目前巨头们正在营造的大环境莫不如是：竞争激烈、发力人工智能寻求突破重围。 早在2015 年SaaS大热初期行业巨头 Salesforce 就已加入人工智能的军备竞赛，彼时它收购了 iOS 平台第三方智能日历应用 Tempo AI：通过 AI，Tempo 能自动为用户安排任务和事项，俨然真人版助理；12 月，其利用 AI 帮营销人员开展广告活动的公司 MinHash 被纳入 Salesforce 版图；去年除 meteMind 外，Salesforce 还收购开源机器学习服务商 PredictionIO 。 无独有偶，几乎与 Salesforce 同段时间，甲骨文发力 AI ，推出自适应智能应用（Adaptive Intelligent Apps）；Adobe 为它旗下所有软件提供基于深度学习和机器学习的底层技术平台——Adobe Sensei；IBM 有 Waston；SAP 近期开始逐步发力机器学习和人工智能领域； 微软收购领英后，推出整合 CRM 和 ERP 云产品 Dynamics365，与微软自身生态 Office 365 及 Azure 云服务相协同。CEO 纳德拉还宣称未来所有产品都将用到人工智能技术，如 CRM Dynamics 365 就内置 Cortana 人工智能套件…… 可以看到，结合AI，SaaS迎来了发展新契机： 首先，SaaS企业借助AI能赋予自己的产品更多卖点和服务体验，这样既能够为自己的企业用户带来更为优质的产品，从同一时间维度上，又可以使得帮助用户解决更多的问题，实现高效服务。 其次，在企业自己内部来看，人力成本的提升是一个愈来愈严重的问题，随着中国市场的人口红利降低，雇人的成本越来越高，工资会越来越贵，上文提到了，随着AI的发展，软件会越来越智能化，这可以为企业节省很多人力成本，同样的事情，需要的人变少了。 当人力成本和时间成本具备双降的可能性，出于对最优效率结构的追求，企业将会重新审视获取服务的提供商，他们中有传统的ISV，有SaaS公司，也有正在路上的AI公司。从这个角度来看，提供“替代”服务的AI公司未来的胜算会大一些。 最后，AI的发展使得SaaS软件能具备深度学习的功能，并且处理问题的速度及能力可以比人类快得多，算法的成熟度越高，解决问题也越快，为企业用户降低时间成本。总的来说，通过AI的技术，SaaS公司能将自己的产品变得更为高效，从而为企业用户节省人力成本及时间成本。 例如，AI和云客服的结合目前已经取得了较大的突破，智能客服通过“机器人”来对用户的各类询问进行回答以及处理，解决了人不能同时解决多项任务的问题，因为用户会在同一时间通过多种渠道来找客服，包括邮件、电话、微信、QQ等等所有沟通工具。 如今，AI与SaaS相结合不仅仅一个大现实，更是一个大趋势。随着AI的发展，软件将从“记录系统”发展到“参与系统”，最终发展到“智能系统”。而未来能在SaaS产品PK中胜出的赢家，一定善于把软件与智能终端的特性完美相结合，即产品的智能语音输入、智能的摄像头采集及信息处理、软件与地图的整合交互、基于聊天的通讯交互等方面的结合。这些特性都是产品能否占据市场的关键。 行业走到比拼产品力阶段，未来结合AI培养市场付费机制才是盈利关键 全面崛起的国内SaaS市场，在经历了短暂的高歌猛进之后，正在迎来全新的考验。SaaS行业的投资热度正在逐渐回归理性，整个行业集体进入到比拼产品力的阶段。在这种情况下，如何把持续增长的免费用户转化为付费用户，成为了SaaS产品能否盈利的关键问题。 卖腐卖肉吃老本，毕竟不是长久之计，SaaS产品必须重新寻找出路。而短时间内要改变这一现象，借力大数据和AI则是SaaS逐浪市场的关键。 目前这个行业的格局已经开始变得清晰，主要赛道的卡位赛已经基本结束，CRM、HR、客服、协同等各主要赛道的首发卡位赛态势已经明朗，第一梯队已经出现。同时很多新兴赛道的比赛才刚刚开始，如营销云、垂直行业云等等。 行业度过了野蛮生长的时期，后面的路需要的是把握好节奏。纵观全局，企业信息化和产业信息化的大时代正全面铺开，大行业虽整体利好，但每个细分市场背后，竞争将会愈发激烈。同时，随着云服务基础设施实现普及，企业用户对SaaS产品的要求将会更加要求“价值”，AI将会是赋予企业服务产品价值的关键入口。 总的来说，2B端的竞争则好比地道战、地雷战，追求的是极限发挥自身的最大优势，对敌人实现单点突破和单点打击，并不断复制这种战斗经验，从而拿下一座有一座山头客户，最终“得客户者得天下”。因此眼下当下还不应该对SaaS公司马上提出盈利性要求，而更应该鼓励它们去开疆拓土，探索企业级服务的边界。产品服务与用户需求，目前正在渐渐匹配，利用智能化产品实现用户付费才是要解决的关键。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！