全方位解析夹层基金

“中国证券投资基金业协会已明确：根据《证券投资基金法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》(中基协发〔2014〕1号)的规定，私募基金管理机构应当履行登记手续，否则，不得从事私募投资基金管理业务活动。” 夹层基金(MezzanineFund)是杠杆收购特别是管理层收购(MBO)中的一种融资来源，它提供的是介于股权与债权之间的资金，它的作用是填补一项收购在考虑了股权资金、普通债权资金之后仍然不足的收购资金缺口。在国内目前采用的术语MBO基金，实际上指的就是夹层基金。由于MBO交易中融资渠道是多样化的，融资结构是分层次的，不同的资金来源、进入方式、收益率要求、偿还方式等都是不同的，所以统称为MBO基金是不准确的。 夹层基金的基本特征 管理层收购的支付方式是全现金收购，而非换股收购，所以收购融资至关重要。在一项典型的MBO融资结构中，资金来源包括三个部分： 1、购买价格的10%由管理层团队提供，这部分资金形成了购并完成后重组企业的股本资本。 2、购买价格的50-60%由银行贷款提供，这部分资金形成了高级债权，有企业资产作抵押，一般是由多家银行组成的银团贷款。 3、30-40%的购买资金由夹层基金提供。 夹层基金的本质是一种借贷资金，它提供资金和收回资金的方式与普通贷款是一致的，但在企业偿债顺序中位于银行贷款之后。因此在购并融资中，银行贷款等有抵押的融资方式属于高级债权，夹层基金则属于次级债权。在杠杆收购融资中非常著名的垃圾债券，也是一种提供次级债权资金的方式，和夹层基金的作用是一样的，不过由于20世纪90年代以后垃圾债券市场出现了信用危机，目前西方杠杆收购中次级债权资金主要来自夹层基金。 夹层基金的作用 夹层基金介入一项MBO交易，减少了交易融资对高级债权资金和股权资金的需求，并提高了银行贷款等高级债权资金的安全度，因为企业资产抵押系数(企业固定资产等抵押资产价值/银行贷款)提高了，使得MBO交易容易取得银行贷款。另外夹层基金的介入，也增加了MBO交易对股权资本提供者的吸引，因为夹层基金选择投资项目有其自身的内在收益率要求。相对于夹层基金来说，股权资本可以获得更高的投资收益率。 夹层基金的贷款利润 夹层基金一般提供的是无抵押担保的贷款，因此，贷款偿还主要依靠企业经营产生的现金流(不过有时也考虑企业资产出售带来的现金流)，基金的贷款利率要求比银行贷款利率高。一般夹层基金贷款的利率是标准货币市场资金利率(如LIBOR)加上3-5%。另外，如果在三五年后企业运行顺利，基金一般还要求获得一笔最终支付，这笔最终支付一般是由企业发行可认购普通股的认股权证(WARRANTS)予夹层基金。 夹层基金的投资收益 一般在一项MBO完成5年以后，如果目标企业原先为上市公司，则企业此时经过了下市、重组和重新上市的过程；如果目标企业为非上市公司，则企业经过了重组并完成上市。此时各资金提供者分别实现了退出：管理层出售股票、夹层基金和银行全部收回贷款本息。由于MBO各层次融资结构中不同资金承担的风险不同，不同资金的收益率要求也不同，并存在较大差别。一般股权资本提供者要求的内在收益率超过40%，夹层基金要求的内在收益率介于20-30%之间，银行要求的内在收益率高于基准利率(如LIBOR)2个百分点。 夹层基金的组织结构 夹层基金的组织结构一般采用有限合伙制，有一个无限合伙人作为基金管理者(或称基金经理)，提供1%的资金，但需承担无限责任。其余资金提供者为有限合伙人，提供99%的资金，但只需承担所提供资金份额内的有限责任。基金收益的20%左右分配给基金管理者，其余分配给有限合伙人。夹层基金的基金经理人，也被称为杠杆收购专家，他们充当管理层的顾问，负责组织整个MBO的交易结构、特别是融资结构，并提供夹层基金融资，是一项MBO交易的灵魂。西方最著名的夹层基金经理人有KKR公司、ONEX公司等。 夹层基金与风险投资的比较 从组织结构上看，夹层基金和风险投资基金(venturecapital)很相似，但是夹层基金不是股权投资，不要求获得企业的股本，而风险资本必然是股权投资，而且两者投资的目标企业不同。另外一般夹层基金的资金量比风险基金的资金量要小。 夹层基金的国内运用前景 国内管理层收购和西方的MBO有着很大的区别。西方的MBO是一项要约收购，而国内管理层收购是一种股权协议转让行为。西方的MBO将改变公司法律主体，对于上市公司来说，MBO就意味着公司下市(go private)，因为公司不再是公众所有的了，不具备上市公司的法律特征，非上市公司也要进行公司法律主体变更。总之，西方的MBO完成后，原公司解散，业务合并入新组建的公司，该公司即是MBO融资的主体，管理层100%拥有股权，负债率极高。经营数年后，公司重新向公众发行股票并上市。而国内的管理层收购就目前来看，不具备上述特征。 与西方MBO相比，国内管理层收购的不同在于： 1、国内的管理层收购不改变目标公司法律地位，收购结束后，收购公司(或称收购“壳”公司)并不与目标公司合并。 2、收购的是非流通股份，拥有的是相对控股地位。上市公司的控股股份是非流通股，管理层团队通过协议转让持有的是非流通股，收购完成后成为相对控股的企业大股东。 3、收购后的退出信道不同。管理层持有的股份一般难以上市流通，只有未来企业价值上升，通过再次协议转让实现增值。所以，参与管理层收购的各种融资资金的偿还是来自于收购公司(融资主体)持有股份的派息分红和股份转让升值。 4、可能存在双重征税以及关联交易等公司治理问题。西方的MBO中，被收购的目标公司解体，合并入收购公司，大量为收购发生的融资债务使得收购公司享有了重大的避税利益。而国内的管理层收购由于不涉及目标公司的主体变更，收购公司和目标公司同时存立，这样目标公司的财务报表不受影响，不仅不能取得收购负债的避税利益，而且在目标公司层面和收购公司层面存在双重征税的可能性。甚至当收购的是上市公司时，在管理层控制的收购公司和由收购公司控股的公众上市公司之间，还可能产生损害其他中小股东的关联交易行为和其他公司治理问题。 就管理层收购的融资问题来看，之前国内《商业银行法》和央行颁布的《贷款通则》等，均明确规定商业银行贷款不得用于股权投资。(不过在某些省市的具体运作案例中，还是存在银行、信用社等金融机构直接或变相提供股权质押贷款用于股权收购。)因此，银行贷款从法律上就不可能直接介入到管理层收购中，这使得收购融资规模受到极大限制，这样就突出了国内管理层收购必须寻找其他融资渠道的问题，这是国内近来出现成立所谓MBO基金呼声的客观原因。但是尽管呼声很高，实际运作中仍然存在许多困惑和难题。国内参与管理层收购的融资基金缺乏法律规范。在具体交易过程中，由于银行信贷资金不能介入，使得各种私募基金成为一项管理层收购交易的主要融资来源，融资数量大、风险高，融资方往往要求管理层给予股权，或者安排有其他的“桌下约定”，在这些隐蔽的桌下约定中，交易双方的融资方和管理层往往故意留下“模糊之笔”，很可能就是未来风险爆发的预埋伏笔，这客观上增加了国内管理层收购的风险。 夹层基金的历史纵览 目前，夹层融资在发达国家发展良好。据估计，目前全球有超过1,500亿美元的资金投资于专门的夹层基金。Al-tAsset预计，欧洲每年的夹层投资将从2012年的80亿欧元(合94亿美元)上升到2016年的150亿欧元以上。但在亚洲，夹层融资市场还未得到充分发展。 尽管一些机构已向亚洲公司提供了夹层融资这种形式，但现在亚洲的夹层基金仍然寥寥无几。直到最近，亚洲公司对夹层融资的需求依然较小，主要原因是大多数公司能从银行获得利率较为优惠的优先债务。这种优先债务非常普遍，并且极少进行尽职调查，在签约和其他常规义务方面的限制也很少。贷方在承担股票式投资风险的同时，却只接受了极低的回报。 在1997年夏天亚洲发生金融危机后夹层融资方式的提供数量大大减少。当时，优先债务的持有者更加不愿意经受风险，因为不良贷款的数额节节上升。 这些债务持有者积极将业务重点调整至少量优质公司。当地金融机构在建立复杂的债务工具时通常缺乏专业知识和冒风险的勇气，尤其在没有担保的情况下。此外，公众股票市场对于大多数公司而言几乎是关闭的，而高收益率的市场在亚洲尚未得到充分发展。即使这样的市场存在，鉴于对最低发行额规模的诸多要求，潜在发行人的数量也极为有限。 在1997年亚洲金融危机之后，不利的经济气候也引发了许多积极的发展(包括人们更愿意接受亚洲以外的资本、企业治理结构有所改善以及法律法规和监管方面的变革)，这帮助夹层融资提供者创造了目前这种良好的投资环境。 夹层基金的优势 夹层融资是介于风险较低的优先债务和风险较高的股本投资之间的一种融资方式。因此它处于公司资本结构的中层。夹层融资一般采取次级贷款的形式，但也可以采用可转换票据或优先股的形式(尤其在某些股权结构可在监管要求或资产负债表方面获益的情况下). 夹层融资的回报通常从以下一个或几个来源中获取：第一是现金票息，通常是一种高于相关银行间利率的浮动利率；第二是还款溢价；第三是股权激励，这就像一种认股权证，持有人可以在通过股权出售或发行时行使这种权证进行兑现。并非所有夹层融资都囊括了同样的特点。举例而言，投资的回报方式可能完全为累积期权或赎回溢价，而没有现金票息。 夹层融资是一种非常灵活的融资方式，而夹层投资的结构可根据不同公司的需求进行调整。 借款者及其股东所获的利益 夹层融资是一种非常灵活的融资方式，这种融资可根据募集资金的特殊要求进行调整。对于借款者及其股东而言，夹层融资具有以下几方面的吸引力： 长期融资。亚洲许多中型企业发现要从银行那里获得三年以上的贷款仍很困难。而夹层融资通常提供还款期限为5到7年的资金。 可调整的结构。夹层融资的提供者可以调整还款方式，使之符合借款者的现金流要求及其他特性。与通过公众股市和债市融资相比，夹层融资可以相对谨慎、快速地进行较小规模的融资。夹层融资的股本特征还使公司从较低的现金票息中受益，而且在某些情况下，企业还能享受延期利息、实物支付或者免除票息期权。 限制较少。与银行贷款相比，夹层融资在公司控制和财务契约方面的限制较少。尽管夹层融资的提供者会要求拥有观察员的权利，但他们一般很少参与到借款者的日常经营中去，在董事会中也没有投票权。 比股权融资成本低。人们普遍认为夹层融资的成本要低于股权融资，因为资金提供者通常不要求获取公司的大量股本。在一些情况中，实物支付的特性能够降低股权的稀释程度。 夹层融资提供者的受益之处 以下是区分夹层投资和典型的私有股权投资的主要特征： 比股权风险较小的投资方式。夹层投资的级别通常比股权投资为高，而风险相对较低。在某些案例中，夹层融资的提供者可能会在以下方面获得有利地位，比如优先债务借款者违约而引起的交叉违约条款、留置公司资产和/或股份的。 第一或第二优先权。从“股权激励”中得到的股本收益也可非常可观，并可把回报率提高到与股权投资相媲美的程度。 退出的确定性较大。夹层投资的债务构成中通常会包含一个预先确定好的还款日程表，可以在一段时间内分期偿还债务也可以一次还清。还款模式将取决于夹层投资的目标公司的现金流状况。因此，夹层投资提供的退出途径比私有股权投资更为明确(后者一般依赖于不确定性较大的清算方式). 当前收益率。与大多数私有股权基金相比，夹层投资的回报中有很大一部分来自于前端费用和定期的票息或利息收入。这一特性使夹层投资比传统的私有股权投资更具流动性。 与亚洲市场相关的注意要点 优先贷款人仍不太欢迎二级贷款人的存在，即使二级贷款人拥有的只是次级债务。优先贷款人的主要反对意见集中在他们和夹层融资提供者分享同一项担保，因此他们要求夹层融资提供者接受结构上的次要地位(即夹层融资提供者向控股公司一级投资，而优先贷款人向运营公司提供贷款). 还有一点也至关重要——对夹层融资提供者获得的抵押安排及其执行协议的能力进行仔细评估(优先贷款人通常会通过债权人间的协议来限制夹层融资贷款人执行抵押的能力). 优先贷款人一般会通过严格的协议限制流向夹层融资提供者的现金水平，而借款人通常会将多余现金中的大部分作为准备金而预付给优先贷款人。他们还需要对借款人的还款能力进行详细评估(比如利息的支付方式，股息的分配或资产处置). 亚洲的夹层投资通常是跨国交易，因此需要对借款人进行仔细的评估，以确定其汇款能力(特别是中国)。投资者还必须深入了解预提税和区域性的税务协议。 在一些地区(比如印度执行欧洲央行的标准)，国际融资提供者在使用高收益率金融工具时还受到限制，且融资提供者还必须对一些限制进行谨慎评估。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

在美国撼动星巴克的，竟是...

如果一个快餐品牌，名字里明明自带甜甜圈这个单词（donut），但实际上甜甜圈的销售只占到 8% —— 听上去应该是完蛋了。 但现在有一个例外的情况，叫做唐恩都乐，Dunkin’ Donuts。 （甜甜圈已经不再是唐恩都乐的业绩主打产品了） 拥有超过 12000 家门店，和星巴克共同瓜分超过 60% 的美国咖啡市场占有率，它明明横冲直撞，甚至把星巴克给逼得挺难受的。它已经不是一个甜甜圈连锁店了。 所以，今天说的是一个挂羊头卖狗肉的故事，一个卖甜甜圈起家的，如何从 90 年代开始慢慢发力调整，变成一个饮品业巨头、咖啡新势力的故事。 唐恩都乐现在超过 2/3 的收入都来自饮品，从 2000 年开始，光是意式咖啡相关饮品的销售增长已经超过了 70%。大家都知道饮品的利润高，但是像唐恩都乐这样能把利润率提升到 95% 的抢钱式赚钱法，也是让人大开眼界了。 唐恩都乐走到今天这一步，我认为是做出了两个非常坚定的选择。 第一个选择，是吃还是喝 创立于上个世纪 50 年代的唐恩都乐，传统形象一直是一个早晨去的店，它面临的选择是，做吃的还是做喝的。这样的路线选择，会进一步提炼品牌形象，精炼门店体验。 专注某一个品类的目标是吸引到足够忠诚度的顾客并形成一个坚实的品牌基础，在之前的 60 多年里，唐恩都乐靠甜甜圈做到了这一点；而现在，为了新生代的顾客、新生代的需求，他们需要重新找到 21 世纪的“甜甜圈”（但这并不意味着放弃自己的传统品类）。 选择成为一个咖啡的咖啡馆（Coffee/Cafe）还是面包房咖啡馆（Bakery/Cafe），决定了它之后的对手是星巴克还是 Panera Bread（《星巴克最大的对手，是一家“空荡荡”的面包店》），又决定了它所面对的具体客群和营销方式。 （星巴克的对手不止 Panera Bread，还有它） 这个选择早在上世纪 90 年代就默默做好了。 在 1995 年左右，当星巴克在唐恩都乐的总部波士顿开出第一家店的时候，唐恩都乐拍案而起，推出了一系列调味咖啡饮品。不管是被气的也好还是蓄谋已久的也好，他们之间的“斗争历史”比Panera Bread和星巴克之间要久远、激烈得多。 在星巴克 1995 年推出著名的星冰乐系列产品线之后 2 年，唐恩都乐也拿出了自己的版本 – Coolatta（奇诺冰），除了各种咖啡系口味之外，还提供草莓、橙子和香草口味，这个推出了 20 年的产品，在今年将被咖啡味更浓的 Frozen Coffee 产品线取代，这也基本反映了这个品牌对咖啡因越来越多的重视。 （唐恩都乐的咖啡饮品们） 2000 年，唐恩都乐开始掀起自诩的“浓缩咖啡革命”，强势推出 Dunkaccino，一款由咖啡、可可和奶油组成的饮品，并开始拥抱各类意式咖啡衍生产品，4 年后更是推出了深烘焙咖啡。 当然，过去的这几年要拜星巴克的咖啡文化传播所赐，美国市场对于咖啡的认知有了巨大的提升，从意式浓缩到拿铁，从卡布奇诺到玛琪雅朵，因此唐恩都乐也顺势用看上去更加专业的用料来满足他们的需求。 接下来的 2013 年，唐恩都乐的首席财务官 Paul Carbone 终于在公开场合表示：我们是一家饮品公司，他甚至将咖啡类饮品称之为品牌商业成功的圣杯。 同年，各家加盟店店面开始进行全面的翻新，以搭配公司的新定位。集团为门店提供了四种模板：原味拼配、卡布奇诺拼配、深烘和爵士烘焙。很多店铺的内装绘画里都会有出现咖啡元素。 座位布局上面，会削弱一些快餐感，更欢迎顾客坐下来歇歇脚，这对于冲破“早餐店”传统形象桎梏，增加下午茶时段的销售有所帮助。为了保证质量，加盟商每十年就必须翻新一次。 （唐恩都乐的四款新店面） 到了 2016 年，唐恩都乐又发布了五步走战略，第一步就是打造咖啡行业的领导地位，同年他们的市场占有率达到 21.9%，在他们前面只有 39.8% 的星巴克，这是一个只有两个品牌以及“其他品牌”的榜单。同年，他们紧随星巴克的冰酿咖啡热潮，也推出了自己的冰酿咖啡。 最近，他们则盯上了正火爆的瓶装咖啡饮料市场，今年早些时候他们开始和可口可乐合作，利用后者在生产、运输和分销上面的优势打入这个高达 15 亿美元的市场。这个市场目前 80% 份额都由星巴克与百事可乐这一对组合把持，唐恩都乐这下又要打一场光脚不怕穿鞋之战。 第二个选择，是做什么样的咖啡 既然选择了饮品这条路，那么下一个选择又出现了：做星巴克还是做自己。从上文的内容上来看，它好像一直想做星巴克，然而空间比星巴克难看，产品上只能扮演一个潮流跟随者的角色，所以时不时被人诟病是星巴克的跟屁虫。那它到底是哪里和星巴克不一样呢？ 这在唐恩都乐 2006 年的全新品牌口号中能得到最好的体现： 美国航行靠唐恩（America Runs on Dunkin’） （这个口号也被人玩坏了做成各种搞笑图片） 同年饮品销量已经占了压倒性的多数，公司于是发布这个全新口号，和“咱美国的甜甜圈店”、“是时候做个甜甜圈了”这类老口号完全区别开来。它把自己看作是美国的“动力燃料”，基础、快速、日常。 尤其是在口号发出去后不久的金融危机期间，人们更加精打细算，高级餐厅是不敢经常去了，为了咖啡多花一两块钱，就已经能算是生活中的享受，所以那些口味丰富的饮品成为了不少人的选择。 众所周知，星巴克的着力点一直是放在空间营造上面。尤其是近几年，它在品牌升级、品类扩张上面有很多动作。从臻选店到烘焙工厂店，从全手动咖啡机到单一产区咖啡豆，它打造出了一系列中高端空间和产品；酒精类饮料、午餐和甜食新品频出，它同时还希望丰富第三空间的内涵，让人有更多理由、花费更多时间在店铺中。总之，它还是更加强调利用品牌特性和生活方式来吸引人群。 （唐恩都乐的招牌，就是傻兮兮的粉红橙配色） 而唐恩都乐则坚持 “在红尘里打滚”，它处理的是人和他们快速的、即时的、丰富的需求。它更加关注的是年轻人市场——那些还没有踏入社会的真·年轻人。 在早餐时段，人们可以在唐恩都乐买到套餐，购买个别食物组合时咖啡或者茶就是免费的。而且这类套餐的价格通常比星巴克那些现成包装、烤箱翻热帕尼尼三明治来的便宜。 美国星巴克中杯拿铁的价格大约是 3.65 美元，而唐恩都乐同类产品的价格则是 3.29 美元，除了稍微便宜那么一点，关键在于后者增加任何风味糖浆奶油等都不需要额外加钱，这对于“颇有主见”的年轻人来说很有吸引力，他们不需要为个性化额外买单。而对于他们喜爱的冰咖啡饮品，同属于一个集团的冰淇淋品牌芭斯罗缤曾为他们提供了一系列雪糕，来增加冰咖啡口味的多样性。 （从品牌 Logo 上就能很容易地感觉出他们的气质） 促销方面，唐恩都乐的策略就是傻愣愣的：送。新产品有各类试饮；而平日你会在门店中发现一个线上调查问卷的二维码，每一次消费后完成问卷，你在下一次消费的时候如果购买中杯饮品，就会获赠一个免费的甜甜圈。这类策略对于（没什么收入的）年轻人也相当有吸引力，十多年前 Chipotle 就是靠这个方法攻下了波士顿地区，现在唐恩都乐选择 “从娃娃抓起”，当这些年轻人被培养出了消费习惯，日后他们进入工作岗位后，就是一个个品牌活体代言人了。 官方定位在“老实巴交普通人”（Average Joe）气质的唐恩都乐，就这样硬走出了一条新路。 回看过去这二十年，其实并没有什么巧夺天工之处，全凭信念够坚定。从战略的确定，到室内的调整，从紧随潮流的大量新品，到针对年轻人的亲切营销手段，一个甜甜圈店变成咖啡店，就真的成为了现实。 你的品牌面临最大的“二选一”是什么？你最后做出了怎样的选择？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

浅析无人便利店与自动售货机

自从去年10月阿里董事局主席马云提出 “新零售” 概念以来，线上线下零售业开启一股融合大潮，希望打造出有别于百货、大卖场、便利店的新零售业态。2个月后，亚马逊推出实验性质的Amazon Go，“拿了就走” 是其核心卖点，尽管是个半成品，但无不体现黑科技范，消费者进门、选购、结算、离开全流程实现无人化操作的背后，是计算机视觉、传感器和深度学习在保驾护航。 Amazon Go的惊艳亮相，使“无人便利店”概念顿时风靡全行业，国内零售业掀起一股讨论、实践热潮，阿里、缤果盒子、娃哈哈便是典型代表，它们分别代表零售商、创业者、品牌商。同时，无人便利店也成为资本市场的香饽饽，融资消息接二连三传来，一时风光无两。 资本市场不断加码、创业者跃跃欲试，无人便利店似乎成为下一个风口。其实不然，必须给无人便利店浇盆冷水，便利店走出盈利困境的正确途径是创造更加有效的需求，在人力成本、租金成本等显性因素上下功夫治标不治本。要知道，便利店仍处于集体培养阶段，与是否有人关系不大，节约部分成本并不能换来运营效率的显著提升。 无人便利店技术不够人来凑 生存环境的巨变倒逼便利店加速变革步伐。一方面，不断上涨的人力成本和离谱的房租，使便利店盈利成为老大难，尤其是地处商业区的便利店，盈利更是难上加难。另一方面，不断迭代的物联网、人脸识别、移动支付技术，为无人便利店提供技术保障，与新零售强调技术的能量不谋而合。 不可否认，无人便利店获得资本青睐有其优势所在，直观感受是人力成本、租金成本大幅下滑。以缤果盒子为例，其有中号盒子、大号盒子两种规格，分别为12.48平米、15.6平米，主要经营快消品、鲜食，拥有500—800个SKU（真有这么多？），官方称15平方米盒子可售卖的数量与40平方米传统便利店相当，但前者造价（10万）约为后者的1/4，试错成本低，而且其自带升降系统，能随时移动位置，可减少拆迁、装修造成的成本损失（前提是不被城管盯上）。 需要指出的是，无论零售业态如何变化，提升运营效率是永恒的目标，无人便利店节省人力、租金成本，但管理成本是否真正降低还有待观察，原因在于当前技术应用并不成熟，真正的无人化运作并不可行。原定3月底向公众开放的Amazon Go推迟开业，原因在于技术难以准确跟踪到消费者购买的商品。 Amazon Go能够完美运营的条件是：店内少于20人或当消费者移动缓慢时。一旦店内消费者多于20人，商品从货架上被移出具体位置，技术便难以监视。 换言之，当店内过于拥挤时，Amazon Go可能会崩溃。国内同样面临这种尴尬，识别、传感、支付等无人化技术手段已相当成熟，难点在于消费者行为是随机的，实时传导到后台并且进行判断回传难度极高，准确率将大打折扣。 不难看出，当前无人便利店在因应消费者随机无序购物时，表现并不尽如人意，即无法实现“高稳定”，单凭“低成本”这一要素，显然无法真正促使无人零售从概念落地为消费者购物场景，而打通与消费者直接接触的场景是无人零售长久生存下去的关键。 因此，处于起步阶段的无人便利店仍欠火候，短期内并不具备实现规模化运营的成熟条件，只有技术质变才有望渐入佳境，进入复制推广的高速扩张期。 无人便利店本质是自动售货机 可以预见的是，随着技术加速升级迭代，无人便利店终会实现“高稳定”，真正限制其发展的因素不是别的，正是技术的无人化。不可否认，无人便利店是一个创新的切入点，但其本质上是升级版自动售货机，即在贩卖灌装饮料等常规商品的基础上，增加非常规尺寸的商品，缤果盒子、F5未来商店、Take Go概莫能外。 换言之，无人便利店能解决的问题，自动售货机都不在话下，而且成本更低、坪效更高。除了以高科技形象示人这一噱头博眼球，无人便利店并不能使运营效率带来实质提升，小范围尝试、积累运营经验可以，盲目下重注不可取。 先说成本，别看无人便利店面积小且租金低，但其每平米单日租金并不低，而且需要灯光、温度、设备等物业配套，加上商品管理成本，其总成本不是小数。 反观自动售货机，无论是以饮料为主的机器（占地1—2平米）还是复合型售货机（占地8平米），其造价都低于无人便利店，而且更容易维护，只需补货一个动作，无需来回整理货架。 再说坪效，中百集团董事总经理万明治曾算过一笔账，日本有500万台自动售货机，年销售达3000多亿元，即每台占地1—2平米的机器日销达168元，坪效为84元/平方米/天，反观居然之家打造的Eat Box坪效号称1500元/20平方/天=75元/平方/天，低于自动售货机。 不难看出，无人便利店在核心指标上完败于自动售货机，其在资本市场备受追捧的原因可能是被过度包装“无人”的概念。毕竟，长期被盈利困扰的便利店太需要引入创新元素，以提振行业士气。不过，我想说的是，任何零售业态与黑科技的结合，都必须以提升运营效率为根本出发点，其次是改善用户体验，避免陷入叫好不叫座的尴尬。 遗憾的是，当前无人便利店连让消费者叫好都没达到，更别谈叫座。其与传统便利店销售的商品大同小异，但客单价远低于后者，通常在10元以内，反观传统便利店客单价为超过10元甚至达到20元。要知道，有人便利店与消费者交互、提供服务，可以产生更多附加销售。 考虑到客单价与坪效直接挂钩，无人便利店客单价低这一硬伤，将影响坪效的实际表现。同时，享有黑科技光环加持的无人便利店，依然摆脱不了零售业通行的规模效应，只有不断扩大规模，才有可能降低后台成本实现盈利，如何实现快速扩张成为其生存下去的关键一步，坪效低是绕不开的绊脚石。 结语 有人说，为了使无人便利店早日步入正轨，便利店可以配合技术的无人化做出让步，比如减少面积、商品数量。这一观点看似合理，实则大错特错，便利店的核心宗旨是为消费者提供便利，一定量级的SKU必不可少，而且消费者进店消费往往有品牌忠诚度和明确嗜好，如果不能提供其所需的品牌或特定商品，便利便无从谈起。 因此，无人便利店不得不在无人化与便利程度之间艰难寻求平衡，目前更多向无人化倾斜。长远来看，如果无人便利店真的流行开来，我认为其会像共享单车一样，成为国民素质的照妖镜，原因在于无人便利店可能成为社会闲散人员的“天堂”，不得不派专人看护。 如果公众素质无法快速提升，运营方需要额外投入大量人力去监督、管理、整理，为便利店节省人工这一美好愿望就会落空。考虑到鲜食比快消品利润更高，便利店都在不遗余力强化鲜食，而无人便利店在鲜食的销售、加热服务方面存在诸多问题。自欺欺人的低成本、被高估的坪效，无人便利店能否改善盈利情况还是未知数，切忌盲目乐观。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

监管禁止互金平台违规发金交所产品（附文件）

近日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》（整治办函［2017］64号）。 通知表示，近期，一些互联网平台仍然与各类交易场所合作开展违法违规业务，存在较大风险隐患。 一些互联网平台明知监管要求（包括交易场所不得将权益拆分发行、降低投资者门槛、变相突破200人私募上限等政策红线），仍然与各类交易场所合作，将权益拆分面向不特定对象发行，或以 “大拆小” “团购” “分期” 等各种方式变相突破200人限制。一些产品无固定期限、资金和资产无法对应，存在资金池问题；一些产品未向投资者披露信息和提示风险，甚至将高风险资产进行包装粉饰，向不具备风险承受能力的中小投资者出售，一旦信用风险爆发，可能影响社会稳定。 通知还下发了清理整顿工作要求，强调坚决整治乱象、消除危害。 一、各地整治办会同人民银行分支机构责令辖内互联网平台认真学习国发［2011］38号和国办发［2012］37号文、清理整顿各类交易场所 “回头看” 工作、及本通知相关要求，并于2017年7月15日前，停止与各类交易场所合作开展涉嫌突破政策红线的违法违规业务的增量。同时，互联网平台须积极配合各类交易场所，妥善化解存量违法违规业务。 二、对于2017年7月16日以后仍继续与各类交易场所合作开展违法违规业务的互联网平台，请各地整治办会同人民银行分支机构及其他相关部门，对相关互联网平台开展现场检查，查实互联网平台是否存在变相吸收公众存款、非法发放贷款、代销违法违规产品、无代销资质销售金融产品、未取得相关资质开办资产管理业务等问题，并按相关法律法规进行处罚。 三、防范处置风险。 四、各地整治办会同人民银行分支机构对辖内互联网平台与各类交易场所合作开展违法违规业务的情况进行全面排查和持续监测，保证问题全面整治，防止相关违法违规业务死灰复燃。 五、人民银行分支机构会同各地整治办于7月15日前，将辖内互联网平台与各类交易场所合作开展违法违规业务清理整顿情况，报告全国整治办。报告内容需含与各类交易场所合作的辖内互联网平台名录、合作业务（产品）名称和情况、相关违法违规业务存量规模和增量停止情况。 以金交所为例，金交所产品为私募性质，但普通投资者仅通过简单的在线风险测评，就能够以1000元甚至更低的金额，在互金平台上购买金交所产品，类似之前的信托、资管计划等私募产品收益权拆分转让，怎样防范其中风险，是个问题。但这一模式并非个例，在行业内普遍存在。 附文件

港交所游说中概股回流香港上市

据消息人士透露，港交所已就中资科网股回流香港先行探路，港交所早前曾接触美国上市的知名中概股，冀能吸引他们日后回流香港作第二上市。 港交所发言人指，他们不时与企业会面及交流，但不评论是否曾与个别企业会面。据了解，港交所在上月中公布创新板咨询前，已先行“投石问路”，曾接触在美上市的中资概念股，了解他们是否有兴趣日后在港作第二上市。按照现行规例，为避免企业出于“监管套戥”的原因，选择在上市要求较宽松的地区上市后，再回流香港作第二上市。因此若业务重心在大中华地区的企业，不得在港作第二上市。 然而，现时不少具实力的中资科网企业均已在美国上市，例如阿里、京东、百度及网易等。故此，港交所在创新板咨询中，建议放宽相关的限制，令中概股能够回港作第二上市。港交所行政总裁李小加早前亦指，相信香港在言语及法制等方面，均有力吸引中概股回流。 德勤中国全国上市业务组联席领导合伙人欧振兴认为，若日后一旦推出创新板，吸引中概股将有助加快创新板的发展。他指出，在其他交易所已经上市的中概股具有财务往绩，其实力亦相对雄厚，加上，第二上市能免却部分新股上市文件和程序，相信中概股能成为创新板起动时的主力军。不过，他强调选择在港作第二上市的中概股，需要在港发行股份集资，才能带动创新板，“过去香港曾有不少第二上市企业，但没有集资令交投完全不活跃，好像只是来港 ‘挂名’。” 事实上，日本最大的互联网金融集团思佰益及巴西铁矿石生产商淡水河谷过去曾来港作第二上市，但因交投长期疏落而先后退市。 前财经事务及库务局局长陈家强认为，吸引中概股回流作第二上市的想法可行，相信香港可依赖美国的投资者保障监管。至于现时避免 “监管套戥” 的做法，主要是针对过去一些质素较差的中资公司。 另外，港交所行政总裁李小加在债券通开通仪式上表示，债券通之后要先歇一歇，未来会有更多的互联互通，例如新股通和衍生品等，所以不用着急。先开通北向是因为见到北向需求大，而南向需求弱。他表示，债市是给钱定价的工具，香港没有那么大的债市规模，但是我们背靠内地。随着内地资本市场不断国际化，人民币将成为最重要的货币之一。要把人民币定价的机会抓住，才能掌握亚洲时段资本市场的话语权。 同时，李小加认为现在很多资金放在美元债券，香港未来的作用，就是促进大家持有人民币债市。这样香港可以发展成为债券中心，巩固人民币交易中心的地位。此外，李小加指出，因为汇率、利率与风险管理等原因，香港要发展期货市场以及丰富产品。他认为，先开通北向通，就是因为利率等因素，北上的需求大，而南下的需求比较小。要吸引南下的资金，香港的投资产品要多元化和丰富。现在桥梁搭起来了，内地投资者要不要过桥，取决于你的产品。香港要有更多产品供投资者选择。例如香港本地产品，大型机构的产品，也要有分销机构代理的小众产品，满足不同人的要求。 至于南向债券通，李小加认为开通是肯定的，只是时间问题，暂时没有一个官方期限。开通以后，内地所有债都可以买，而最终任务是要搞活二级市场。从股票的互联互通到债券的互联互通，李小加表示，未来会有更多的互联互通，IPO互联互通，还有衍生金融产品等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银监会有望牵头建设互金云平台

互联网金融云建设将迎来国家队。7月5日，有消息称，银监会正就银行联合设立互联网金融云服务平台公司与银行进行沟通。据悉，银监会目前已经与19家中资银行沟通，相关讨论还在初步阶段，银监会还未草拟正式文件，银监会寻求每家银行的出资金额不低于2000万元人民币。 云平台可以帮助银行处理网上支付，贷款审批，为客户提供定制化的金融产品，并且通过整合海量客户数据来控制风险防范欺诈。 虽然银监会相关负责人并未明确回应上述消息，但媒体注意到，银监会在2016年牵头制定的《中国银行业信息科技“十三五”发展规划监管指导意见（征求意见稿）》指出，“积极开展云计算架构规划，制定云计算标准，联合建立行业云平台，主动实施架构转型”，规划实施时间为2016年至2020年。银监会称，到‘十三五’末期，银行业面向互联网场景的重要信息系统全部迁移至云计算架构平台，其他系统迁移比例不低于60%。 事实上，目前，已有不少银行和互联网金融公司在布局金融云业务。今年6月末，招商银行子公司招银云创（深圳）信息技术有限公司与IBM发布基于IBM System i的金融行业云。此前3月，兴业银行旗下兴业数金在北京也发布其金融云服务。此外，浦发银行、广发银行等股份行也在筹备开展金融云服务。互联网巨头中，腾讯云、阿里云亦早已开始布局金融云业务。 中国人民大学国际货币所研究员李虹含表示，阿里金融云和一些银行的金融云平台并没有很快发展起来，如果由银监会统一调动，将会凝聚众多银行力量，对于银行的直销银行发展、互联网贷款等业务将发挥更有效的作用。 对于金融云的发展，业内人士薛洪言表示，业务系统上云是银行信息科技演化的趋势之一，可以大幅提升信息系统弹性和扩展性，进而提升业务和产品灵活性，此外，对银行尤其是中小银行而言，推动云计算的运用可以大幅降低成本，并把更多精力用于业务发展和转型创新。 薛洪言指出，传统银行在布局云计算过程中主要面临信任难题，担心信息泄露、核心能力受制于人等因素，整体布局较慢，银监会牵头成立统一的云计算平台，有助于从根本上解决信任难题，有望加快整个行业的上云过程。 李虹含也认为，由银监会牵头统一牵头互金云平台，监管的权威性与可信赖性将使更多银行投入到互金云的建设中。个人金融信息由监管层统一调配，可以有效保护消费者隐私保护，防止数据滥用。在谈及影响时，李虹含认为，互金云平台的建设对于银行来讲是一大利好。他指出，相比互金企业，商业银行在金融消费者信息获取方面存在劣势，银监会牵头的金融云平台有助于补足该劣势。不过，对于此前布局金融云的大型互金公司，如阿里、腾讯等，其业务会受到一定的冲击。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

踩雷的山东信托再曝副总“落马”

“一波未平，一波又起。” 用来形容当前的山东信托算是比较恰当。作为第六大股东，山东信托踩雷的 “2017年退市第一股” 新都退，距离挥手告别A股仅剩7月6日最后一个交易日。在外界还议论新都退的股东们能否全身而退时，山东信托又曝出副总经理“落马”的消息。 副总因受贿被逮捕 7月5日，来自人民检察院案件信息公开网的消息显示，近日，济宁市人民检察院依法以受贿罪对山东国际信托投资有限公司副总经理宋冲（副处级）决定逮捕。目前此案正在进一步侦查中。该网站今年5月披露的另一则公告显示，宋冲因涉嫌受贿罪于2017年5月17日被梁山县人民检察院立案侦查。 事实上，稍早前就有消息称，宋冲已经失联一个多月，并猜测5月公告中的“宋冲”是否就是山东信托的副总经理，可以看出，这一传闻已经被坐实。 资料显示，宋冲出生于1978年，是信托业年轻高管的代表。曾经担任山东鲁信投资控股集团公司深圳分公司总经理；2013年，35岁的宋冲即担任山东信托总经理助理；2014年再升一级至副总经理。 2013年，宋冲还是第20届山东十大杰出青年的候选人。推荐材料显示，“宋冲勤勉尽责、兢兢业业，带领华南区域总部实现了跨越式发展。2012年，宋冲团队实现年信托收入1.33亿元，部门人均盈利突破3300万元，达到信托业内一流水平”。 “踩雷” 新都退损失未知 宋冲“落马”的这一时点，正逢山东信托的多事之秋，其中影响力最大的事件，应该要算“踩雷”新都退。 今年5月中旬，上市24年的*ST新都发布公告称，公司股票将被终止上市，从5月24日起进入退市整理期，交易30个交易日，*ST新都随后更名简称为“新都退”。7月6日，是新都退在A股的最后一个交易日。 翻阅新都退的股东名单，山东信托赫然在列。截至2017年3月31日，山东信托持股*ST新都736.05万股（占比1.71%），为*ST新都第六大股东。 在新都退进入退市倒计时之际，“踩雷”的机构何去何从也成为业界关注的热点。早在*ST新都发布公告时，就有业内人士预计，“超过10亿元的资金等待出逃。”不过，这10亿元可能早已大幅缩水。从5月24日新都退进入退市整理期开始，连续收出17个“一”字跌停，虽然从6月26日起出现4连阳，包括7月5日强势涨停，被称为“末日狂欢”，但从股价来看，新都退已经从4月29日的最高点7.96元跌至1.63元。 所幸的是，山东信托并不在新都退禁止减持的名单中。从理论角度看，山东信托可能已在这30个交易日中逐步退出。但一位信托业人士也指出，全身而退基本是很难了，前期投入的资金恐怕大多数都打水漂了，不过山东信托应该是以一只信托计划持股的，在这只计划中山东信托只作为通道，那样的话损失将会降低很多。 不乐观的上市之路 而山东信托选择沉默的原因，与其赴港IPO无不关系。约半个月前，山东信托一位内部人士表示，因为公司仍在赴港IPO阶段，处于静默期，所以无法对市场传闻做出回应。 但山东信托的闯关之路目前也遭遇变数。按照正常的时间表，顺利通过当地银监局与证监会审批后，山东信托的上市计划大约在今年3月末就差不多能尘埃落定，但公司IPO的状态在4月由“处理中”变为“失效”，并持续至今。 山东信托遇到的“麻烦事”还不止这些。因信息披露不够透明，山东信托去年12月收到银监局罚单；今年3月又因违规发放贷款被财政部通报；业绩方面，山东信托去年营业收入、净利润都出现较大幅度下滑。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中毅达实际控制人悬疑

多次问询无果的情况下，上交所向中毅达（600610）下发了监管函，要求公司名义上的实际控制人何晓阳及深圳乾源、贵台实业、深圳万盛源等各方认真自查自纠，做好信息披露工作。中毅达的现状让人想起了此前的慧球科技，顾国平当时也是明明失去了上市公司的控制权，却一直被公告为公司实际控制人。 何晓阳回复敷衍 “本人认为披露的义务主体是收购方，收购方应主动履行披露义务。”何晓阳在上交所问询自己为何在转让上市公司控制权却不及时披露时做出了这样的回应。根据《上市公司收购管理办法》 第五十八条规定：“上市公司实际控制人及受其支配的股东，负有配合上市公司真实、准确、完整披露有关实际控制人发生变化信息的义务。” “当上市公司实际控制人的行为可能导致上市公司控制权发生变更时，原实际控制人和新的收购方都是有做出信息披露义务的。他们都应该通知上市公司，让上市公司对外公告，不管最终协议是否生效，只要有这种实际控制人发生变更的可能性就需要披露。”上海明伦律师事务所律师王智斌表示。 何晓阳不仅不履行该有的信息披露义务，还始终坚持自己一直是中毅达的实际控制人，其实在2016年他就已经将控制权对外进行了委托及转让。2016年4-5月期间，何晓阳与相关方签订了一系列关于中毅达控股股东大申集团股权转让与股权抵押相关事项的合同。合同约定，由收购方负责重组大申集团及中毅达公司的董事会及经营机构，何晓阳退出对大申集团的经营管理，并将他在大申集团的股东权利不可撤销地委托给深圳万盛源公司与贵州贵台公司行使。 何晓阳通过控制大申集团从而控制着上市公司中毅达，但是他在一年前就已经签署了可能导致公司实际控制人变更的协议。如果不是上交所的主动问询，中毅达的投资者将一直不知道公司其实已经变更了实际控制人。 此次事件的起因是中毅达在6月1日召开的2017年第三次临时股东大会，股东大会上出现了一个小的插曲。股东大会出现了两个都称代表大申集团参会的人员，其中一人是大申集团法定代表人张秋霞，但是她自己并没有授权委托书。而另一个参会人员持有授权委托书，但是委托书上没有大申集团法定代表人张秋霞的签名，也不符合规定，最终大申集团的24.84%股份没有参加投票。 因为这个插曲，中毅达主动发函询问了大申集团实际控制人何晓阳，但是何晓阳一直没有给予回复，6月6日上交所发去问询函，何晓阳才回复了2016年股权转让的事宜，但是拒不承认导致了中毅达实际控制人发生变更。 中毅达实控人成谜 中毅达目前还没有发布公司实际控制人变更的公告，因为就目前看来，公司只知道控股股东为大申集团，但是谁最终控制着大申集团则仍旧是个谜。 实际上，根据何晓阳提供的材料，何晓阳已经在2016年6月完成证照公章及财务资料等移交。据此，深圳乾源、贵台实业、深圳万盛源等公司已在2016年6月取得对上市公司的实际控制。但是谁又控制着深圳乾源、贵台实业、深圳万盛源这几家公司呢？ 何晓阳转让股权共5个受让主体，深圳乾源是何晓阳转让股权的5个受让主体之一，也是借款3.19亿元给中毅达前董事长任鸿虎的实际出借人。同时，深圳万盛源和贵台实业是前述借款相关质押协议的质权人。2016年6月2日，何晓阳按前期约定，签署不可撤销委托书，将他对大申集团的提议召开临时股东大会、提议选举罢免董事等股东权利授权至深圳万盛源和贵台实业。 截至目前，深圳乾源等公司取得控制权后，至今未对外披露，也未按规定披露详式权益变动报告书。 而对于公司实际控制人已经发生变更的事情，中毅达“董监高”都纷纷表示自己并不知情。比如公司现任董事长沈新民就表示，自己是受任鸿虎邀请，通过股东大会及董事会审议通过成为公司董事、董事长的。 而曾经担任深圳万盛源法人代表的中毅达董事、副总经理李厚泽则表示，自己此前的法人代表只是挂职，并且已经辞去法定代表人等职务，不再参与深圳万盛源的任何经营管理事务。 在上交所要求中毅达在何晓阳协助下核实并披露深圳万盛源公司和贵州贵台公司的具体资料和实际控制人等情况，并请两家公司说明是否已控制上市公司时，何晓阳选择了再次敷衍，没有配合。中毅达则只能通过工商系统查询相关资料予以答复上交所，而深圳万盛源和贵州贵台到底被谁控制，仍旧是一个谜。 何晓阳自始至终称自己为上市公司实际控制人，但是上交所却认为他已经不是上市公司控制人。 公司治理混乱 2016年盈利469万元、2017年一季度盈利63.8万元的中毅达截至7月5日收盘时仍旧有88.7亿元的总市值，但对应的动态市盈率达到了3474倍。 虽然高估值一直是A股的特色，但是中毅达目前的估值的确有点高得离谱。中毅达主要从事园林工程施工、市政工程施工及销售苗木业务，其中道路施工是营业收入的主要来源，但是该项业务的毛利率非常低，2016年年报时该业务毛利率只有12.52%。 中毅达的前身是中国纺织机械股份有限公司，公司在2014年更名为中毅达，大申集团取代上海国资委，公司实际控制人由上海市国资委变更为大申集团有限公司董事长何晓阳。但是大申集团入主后，公司业绩却并未出现好转，入主三年，公司治理混乱，频频发生人事更迭，董事长就更换了三次。 6月初还出现公司副总经理李春蓉本人反对自己担任副总经理职位的奇葩现象，李春蓉不愿意从公司董秘变为副总经理，并表示此次人事调整没有征得本人同意，上市公司重要岗位的调整竟然如此随意。 与此同时，在何晓阳担任中毅达实际控制人及任鸿虎担任公司董事长期间，中毅达曾被监管层公开谴责。上交所发现中毅达虚构2015年三季报收入，导致财务信息披露严重失实。公司在2015年三季报中，将第三方已完成的工程量确认为公司的收入，由此虚增收入达7267万元，几乎为三季度公司全部营业收入。 此外还有业绩变化重大信息披露不及时，股票交易异常波动核查不充分，中毅达在2016年1月22日即向公司全体董事和高级管理人员通报，2015年度预亏776.53万元。但公司在1月15日、21日、23日发布股票交易异常波动公告，均称无应披露未披露重大事项。 重组标的资产被司法冻结的信息未及时披露，重组失败的风险未充分揭示，2015年10月27日，公司披露重大资产重组报告书（草案），拟以现金方式购买立成景观61%股权。2016年4月15日，重组交易对方吉安市万源泰投资告知公司，它所持标的资产的股权被司法冻结，但是公司直至2016年4月26日才予以披露，且未提示该冻结事项可能导致重组失败的风险。 上交所监管函表示，对于相关信息披露违规行为，将启动纪律处分程序，严肃处理，并将视情况提请证监会有关部门立案稽查。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

乐视回应贾跃亭海外转移资产传闻

针对名为 “核动力王大喜” 的微博账号散布所谓 “贾跃亭以在海外投资电动汽车为名，两年半时间里，把资金合法转往海外” 的言论，记者致电乐视控股。相关负责人表示：上述消息完全是造谣栽赃、子虚乌有!贾跃亭在海外投资电动汽车是实实在在的投资，有庞大的公司实体和研发团队，且设计研发成果卓著，已经发布量产车，何来向海外转移资产之说，考虑到不实信息已经给贾总名誉造成严重侵害并给公司带来严重损失，法务部已经及时取证并提请诉讼。 近日，围绕乐视创始人贾跃亭所持上市公司乐视网股权被司法冻结的各种传言在坊间发酵。贾跃亭是乐视的灵魂，而乐视网是整个乐视生态的根基。因此，贾跃亭若因银行挤兑还款而丧失控股股东地位，小则会引起创业板的震荡，大则会影响整个互联网行业的未来走向。 而此时任何不负责任的谣言一旦引起广泛转载甚至是恐慌情绪，会加剧乐视尚未解决的流动性危机，给广大上市公司公众股东、机构投资者以及各个利益相关方带来重大损失。 “公司本着对各界负责的态度，第一时间联系对方对其虚构内容进行删除。考虑到该人士的不实言论已经侵犯贾总名誉并给公司带来严重损失，公司已经及时取证并提请诉讼。”乐视控股相关负责人告诉记者。他表示，在乐视长达半年的危机之中，媒体、乐迷、投资人等相关方都给予乐视极大的理解与支持。此类子虚乌有的中伤谣言会给广大信任贾跃亭以及公司的人士带来误导甚至是伤害，公司无法容忍姑息。同时重申，乐视绝不会欠任何债权人的钱，无论是金融机构还是供应链伙伴，只要给乐视时间，肯定会完满偿还。 事实上，造车这件事一直给乐视及贾跃亭本人在资金和舆论层面带来巨大压力。贾跃亭此前曾说，“即使万劫不复，也义无反顾。”如今一语成谶，但他依然坚持不肯放弃。在最近一次股东大会上，贾跃亭表示，公司当下的流动性危机是由于缺乏经验导致对资金处理不当所致。他及管理层已经改变思路，全力聚焦乐视网与汽车两大板块，并采用各种长短期策略来恢复业务。

大学生跳江自杀，疑因无力归还网贷

重庆邮电大学一名大一男生跳江自杀，疑因无力归还网贷“爸爸，妈妈，儿子对不起你们，我真的撑不下去了，我欠下了数万元的网络债务，我太绝望了！” 这条短信是6月29号凌晨，合川重庆邮电大学移通学院大一学生谢波，给他的家人留下的。几个小时后，谢波的遗体在江里被发现。一个普通的大学生为什么会走上这样的一条路？记者进行了调查采访。 本文图片均来自重庆第一眼 谢波的母亲告诉第1眼记者，儿子谢波今年不到19岁，6月29号凌晨她突然收到了儿子发来的短信，她一看就觉得有些不对劲。 随后谢波的母亲赶紧给学校的老师打去了电话，得知儿子并没有太大的异常，也就没有引起重视。然而两天后，谢波的家人突然接到了学校的通知，说谢波在距离学校不到500米的涪江边，溺水身亡。 结合谢波留下的短信，家人认为之所以发生这样的悲剧，很可能与谢波在网上贷款有关。因为近段时间他们已经多次接到催款公司发来的短信和电话。 谢波的家人告诉第1眼记者，谢波在网上贷款已经有一段时间了，去年10月就贷款5万元，用于一些网络游戏赌博，最后还是家人和亲友出面帮他偿还了债务。 在归还了第一次的网上贷款后，谢波的家人和学校还专门对孩子进行了教育和规劝，可没有想到，今年4月谢波又再次在网上贷款5万元，家人和亲友都接到了大量的催款短信。谢波的家人表示，这次贷款，谢波连本代利欠款10多万，他们已经没有能力再次为他偿还债务。 第1眼记者在家人出示的催款短信中看到，里面充斥着大量胁迫的词语。按照催款短信，记者拨通了对方的电话。 谢波的哥哥说，现在大学生网上贷款不需要任何抵押物，只要出示身份证和学生证，以及家人的电话通讯录，就可以轻松贷到1000到数万元不等的贷款。 大学生疑似无力归还网贷而自杀，“谢波事件”也深深震撼了谢波的亲友和同学。目前，谢波所在的学校正在配合当地公安机关，对此事进行调查处理。

深圳网贷借款协议：年化总和不得超24% （利息违约金罚息之和）

继出台被称为 “最严厉的地方网贷监管细则” 一天之后，深圳市再次出手，对网贷借款、债权转让的协议内容和主要条款，进行详细约定。并明确规定，网贷利息、违约金、罚息之和不得超过年化24%。 7月5日晚间，深圳互联网金融协会发布《借款协议必备条款指引》(征求意见稿)(下称《指引》)规定，在网贷借款协议中，网贷平台、出借人、借款人，均应在协议首页进行相关声明、承诺。 根据《指引》规定，网贷机构在深圳地方金融监管部门完成备案登记后，应在借款协议首页声明；但备案登记不构成对其经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价，并保证签订协议前已揭示相关风险等。 出借人方面，则应声明其为合格投资者，保证出借资金为来源合法的自有资金；并已充分理解协议条款，以及权利义务、网贷项目的风险收益特征，愿意承担相应的投资风险。而借款人则应对自身有与借款匹配的还款能力，按约定还款、借款项目真实合法、按约定使用借贷资金、如实报告影响或可能影响出借人权益的重大信息等进行承诺。 与此同时，在借款协议中，还应列明借款金额和期限、利率、用途、还款方式等信息，并对出借及借款流程、出借路径、还款方式、还款路径、资金归还路径进行清晰描述，而是否允许提前还款，提前还款程序及限制性约定、是否收取违约金及赔偿金、还款方式、提前还款的路径，强制提前还款的条件、程序，亦须在协议中说明。 而最具特色的，则是对借款利率的约定。《指引》规定，借款协议应对逾期还款罚息、利息、违约金等进行约定，三项之和不得超过年化利率24%。同时，应对逾期还款的处理方式，是否有担保方、债权收购方，出借人、借款人及网贷机构违约的情形及违约责任进行约定。 此外，《指引》还规定，借款协议应对债权能否转让、债务能否转移及转让的程序、条件等进行约定，同时进行风险提示，明确可能出现的风险情形及出借人、借款人可能遭受的风险损失，列明争议的解决方式。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

金开贷、粤商贷等10家平台资产不透明

7月5日，国家互联网金融安全技术专家委员会(以下简称“专委会”)发布了“全国互联网金融阳光计划”第四周资产透明度巡查报告(以下简称《巡查报告》)，《巡查报告》称，专委会阳光计划第四周资产透明度巡查发现，共有10家平台产品存在资产不透明的情况。 据了解，这10家平台为金开贷、财富星球、小猪理财、粤商贷、合力贷、普汇云、恒瑞财富、众禧贷、深宜金服、迪迪贷。专委会表示，资产透明与否，直接关系到对平台安全性的评价。因此，专委会将推进提升资产透明度作为全国互联网金融阳光计划的三大组成部分之一，对全国互联网金融平台资产透明度情况进行客观巡查、综合评估与定期公布。 《巡查报告》中表示，资产透明度就是指“谁”获得资金去“干什么”了。例如P2P网络借贷借款方是哪家企业?股权众筹中融资方是哪家企业等，都属于资产透明度的范畴。现在很多平台只提供理财产品名称和收益率，外界无法从这些产品描述中得知“这些钱被谁拿去用来干什么”。这就是典型的资产不透明。 此外，根据银监会下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定，网贷平台应当在其官方网站上向出借人充分公开借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。借款人信息公开的不充分，不仅使得投资者无法全面了解资产真实的状况，而且为网贷平台自融、虚假项目融资带来了便利，使得诈骗、跑路风险大为提高。 专委会强调，资产不透明司空见惯，看似是件小事，很多投资者不在意，有些平台也会以“隐私保护”等理由故意不公开。但是资产透明度的确是互联网金融安全的核心问题之一。资产不透明则无法分析风险，会掩盖平台自融、虚假项目等重大问题。很多互金平台出问题都和资产不透明有关。 附件： 金开贷(7月5日截图) 财富星球(7月5日截图) 小猪理财(7月5日截图) 粤商贷(7月5日截图) 合力贷(7月5日截图) 普汇云通(7月5日截图) 恒瑞财富网(7月5日截图) 众禧贷(7月5日截图) 深宜金服(7月5日截图) 迪迪贷(7月5日截图)

买银行理财产品别忘了查登记编码

最近有两则关于买理财产品被骗的消息，都让人大跌眼镜。一则是A银行杭州分行通过证券公司牵线到B银行买理财产品后被骗，另一则是家电巨头美的集团买理财被骗10亿元。 银行和家电巨头企业都能“中招”，咱普通老百姓买理财产品时该咋防骗？7月3日，记者从沈城银行渠道了解到，普通市民到银行购买理财产品时应该注意看一下，正规银行理财产品都有一串产品登记编码，可凭这个编码来验证理财真假。 遭遇同业“飞单” ，银行被骗10亿 6月29日，美的集团发布公告称，其下属合肥美的冰箱公司于2016年3月购买了理财信托产品，规模10亿元，期限为2年。公司通过内控日常核查，发现该委托理财事项存在诈骗风险，并预计出现损失。据了解，该案件中，某银行成都武侯支行出具了兜底函，资金借道两家机构流向3家借款公司。 此前，银行理财产品“飞单”事件时有发生。某银行北京航天桥支行行长涉嫌虚构理财产品欺骗客户，涉案金额高达40亿元。简单来说，“飞单”就是银行工作人员利用投资者对银行的信任，卖不属于银行自己的理财产品，从中获得高额的佣金提成。这一过程中，投资者资金失去了银行严格风控的保护很容易产生风险。 更为奇葩的是，银行同业之间也发生了疑似“飞单”案件。日前，A银行杭州分行将B银行咸宁分行和一家证券公司告上法庭，起因是A银行杭州分行通过证券公司牵线，购买了B银行咸宁分行10亿元理财产品。产品本应于2017年4月21日连本带息兑付。临近到期，B银行咸宁分行称，该产品并不存在，也从未签署过协议。 个人如何避免被骗？ 查登记编码！ 最近几天，陆续有读者向记者表示，个人购买理财产品时不知道该如何辨别真假。对此，沈城一家商业银行理财业务负责人向投资者支了一招。 对于每一款正规发行的银行理财产品，均具有一个唯一的产品登记编码，该编码登记在银监会指导建立的登记系统中。对于向个人客户销售的理财产品来说，登记编码一般是以大写字母“C”开头，后面有13位数字，共14位编码。 登记编码就像人的身份证号码一样，买的产品是不是“黑户”一查便知。投资者到银行网点购买理财产品时，可在产品说明书中查看到“产品登记编码”一项。判断面向个人销售的银行理财产品是否合法合规发售，通过中国理财网（经中国银行业监督管理委员会同意建立的全国银行业理财产品信息披露网站，网址为www.chinawealth.com.cn或www.china-wealth.cn）查询这个 “产品登记编码” 便可知晓。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

阿里之后，三星也将入局智能音箱

7 月 5 日消息，据外媒报道，三星正在开发一款由其新语音助手 Bixby 提供语音支持的智能音箱，该项目代号为 Vega。目前，包括功能与规格参数在内的更多细节并未透露，发布时间也不得而知。 《韩国先驱报》指出，Vega 项目的进展缓慢，原因并非是 Bixby 难以理解英语的语言学问题，而是三星还缺乏开发 Bixby 的深度学习技术所需的数据。换句话说，Bixby语音助手技术尚未成熟。 三星发言人也表示，“以其他语言开发 Bixby 的时间比我们预期的还要长，主要是因为缺乏大数据的积累。” 三星之前推出了不支持英文语音命令的 Galaxy S8，它将 Bixby 作为了手机营销时的一个重要卖点，并为其设置了专属按钮。上个月，语音支持开始以预览版形式推出，但可以看到，它仍然还有很长一段路要走。 此外，《华尔街日报》声称，三星全面发布 Bixby 语音支持“不太可能会是7月下旬之前”。 而当三星准备入局 Bixby 智能音箱时，可以预见，这将是一个充满竞争的市场。Amazon Echo 于 2014 年推出，Google Home 去年发布，Apple HomePod 将于 12 月份上市，微软也推出了一系列由 Windows 10 支持的类似设备。而阿里，在今天发布了智能音箱“天猫精灵”。 看起来，智能音箱市场是热闹非凡，一场巨头混战似乎也在所难免。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

人工智能思辨，别为想象力戴上金箍

对于人工智能的认知，应该走出现有的商业局限，以面对 “新物种” 的姿态寻求新的价值和突破点。 当新物种突然出现的时候，置身其中的人们往往会产生一个惯性的评判，或是看好，或是唱衰，或是思考善与恶，或是探索危与机。而在科技领域，人工智能无疑就是一个“新物种”，甚至有人夸张成互联网世界里的 “生物入侵”。 科技圈的诸多大佬们也如约扮演了“剧中人”的角色，不管是在社交网络、公关论坛还是含金量颇高的行业会议上，无不开始抒发自己对人工智能的看法。就在不久前马云还表示听到人工智能就生气，但阿里发布人工智能新品的消息却不胫而走。马云的言论和阿里的行为虽然心口不一，却往往成了相关媒体的头条。大佬们对人工智能的态度影响着一个公司，甚至一个社会的发展，这是幸运，却也可能是不幸。 为AI着迷的大佬们：乐观派、悲观派和保守派 一千个人眼中有一千个哈姆雷特，人工智能似乎有着同样的魅力，那些自带话语权的大佬们，在审视人工智能这个 “新物种” 的时候，也如同读莎翁的小说那样，在自身的认知之上得出了不同的答案。 最为知名的大概就是科技大佬当中的悲观派，斯蒂芬•霍金、比尔•盖茨、埃隆•马斯克等等，单从名单上来看，他们对人工智能的 “恐惧” 足以影响大多数人的情绪。 早在2014年的时候，埃隆•马斯克就曾发文称 “我们需要万分警惕人工智能，它们比核武器更加危险！”，个中寓意不言而喻。2015年的时候，在李彦宏、埃隆•马斯克和比尔•盖茨共同出席的人工智能论坛上，二者从态度激烈的 “人工智能魔鬼论者” 开始走向理性与缓和。与之同时，马斯克还做了一件意料之内的事情，与彼得•泰尔等人向OpenAI注资10亿美元旨在打造与人为善的人工智能技术。 当然，人工智能领域也不缺少乐观派，谷歌前首席执行官埃里克•施密特、百度创始人李彦宏、亚马逊首席执行官杰夫•贝索斯等等，阵容豪华程度几乎不输 “悲观派”。 施密特在致《财富》杂志的一份声明中曾表示，“一些人曾宣扬对人工智能的恐惧，并呼吁立即采取措施来避免可能出现的社会灾难。然而，我们对人工智能的观点却要乐观得多。” 颇有一些和埃隆•马斯克针锋相对的意味。“互联网是开胃菜，人工智能才是主菜”，从中不难看出李彦宏对于人工智能的青睐。同样的还有贝索斯，在接受媒体采访时他曾表示，“自从科幻的最初年代开始，人们的一大梦想就是能够以一种自然的方式与电脑对话和交流，并让电脑帮助人们做事。” 较为特殊的是对待人工智能的保守派，即便是马云这样的人物，因为各种和人工智能相关的互怼事件，与人工智能的主流意识相左。 令人印象深刻的是，此前的乌镇人机大赛上，因为战胜了围棋世界冠军柯洁，人工智能再度引发了一轮舆论漩涡，而马云却因为对人工智能的讥讽，和棋圣聂卫平隔空互怼。相比于对人工智能技术的崇拜，马云似乎更看重数据的价值，有了数据就有了更精准的用户画像，也就意味着商业上更值得期待的未来。不难发现，马云在人工智能的认知上，更倾向于数据而非算法，所谓的保守，不过是对人工智能的误解。 可以肯定的是，大佬们的表态与自家的战略布局不无关系，All in人工智能的谷歌和百度自然成了人工智能的支持者，而那些持悲观情绪或者犹豫的大佬们，实际上也反映了自家人工智能战略的不确定性。 大佬的态度，多半决定了企业的方向 作为一家百亿甚至千亿市值公司的掌舵者，这些科技大佬的态度决定的不只是自身对于人工智能的喜好，还有人工智能方向与策略上的差异。 从国外互联网巨头们的动作来看，亚马逊、谷歌等充当了人工智能的开拓者，尤其是谷歌，无论在算法、硬件还是产品上，在人工智能领域再造一个谷歌的意图似乎已是路人皆知。反观微软、苹果等略带悲观情绪或有些保守的企业，尽管在人工智能领域不缺少声音，却也表现出了跟随者的窘态，比如苹果发布的HomePod智能音响，不免有步亚马逊智能音响Echo的嫌疑。 对于国内的互联网巨头而言，人工智能的意义绝不在于新的发展趋势，更是中国互联网摆脱跟随者角色的历史机遇。在此之前，国内的互联网企业或多或少有几分 “copy to硅谷” 的嫌疑，人工智能无疑是中美站在同一起跑线上的新赛道。只是在人工智能的问题上，大佬们不同的态度很可能导向不同的结局。 正如谷歌CEO拉里•佩奇所说 “搜索引擎是我们的主动意识与互联网世界之间最重要的连接方式，或许它们将成为最接近人工智能的互联网应用。”同样的，百度在人工智能的选择上可以说是顺势而为，也是人工智能在中国的忠实拥趸，近两年更是对人工智能技术的全面拥抱。 与之形成鲜明对比的或许是阿里。即便马云并未发表过看好人工智能的言论，从阿里云的人工智能ET、YunOS、飞天操作系统等，不难窥视其人工智能战略。特别是几个月前开始推动的 “NASA” 计划，将着重发力机器学习、芯片、IoT、操作系统和生物识别。只是从人工智能的方向上来看，阿里或许仍存在一些偏差。 就在不久前，阿里人工智能实验室曝出的海报确认了阿里智能音响存在的事实，顺便再次让人想起了亚马逊的智能音响ECHO，也是继Google Home和苹果的HomePod之后，智能音响市场出现了另一个跟随者。而这一消费级人工智能产品的出现，与马云此前 “一听到人工智能这个词就生气” 的言论颇有几分背道而驰的意味。加之有媒体扒出了阿里智能音箱的团队来自两年前被解散的机器人团队，似乎又增加了几分不确定性。 类似的还有阿里 “无人超市”，一度被外界视为人工智能和新零售结合的产物，并被描绘出了一个在卷积神经网络、深度学习、机器视觉以及生物识别等人工智能前沿技术的应用下，可以扫手进店、直接购物、拿了就走、无需结账的理想场景。现实却是，阿里无人超市仍然只是一个新技术的试炼场，主要用于收集数据和分析，不排除未来用来服务于移动支付的可能。 在媒体眼中，阿里是位浪漫洒脱的重商主义者，这和阿里的基因以及马云的远景有很大关系，同样映射在了人工智能战略上。阿里的人工智能注重的是赋能商业，配合云计算、大数据对阿里的商业体系和合作伙伴进行赋能，有了长期的愿景，却少了些短期产品和中期规划。或许未来的阿里会发布更多诸如智能音响、无人超市等产品，可这些能否撬动人工智能的未来，仍然有待观望。 当然，国内人工智能不止百度和阿里两家，几乎所有科技公司都在拥抱人工智能，为之诞生的创业公司更是数不胜数。而能否押对人工智能的未来方向，势必是新一轮竞赛中胜出的关键。 结语 即便是马云等大佬，也有犯错的时候，不应该为人工智能戴上束缚可能性的金箍。对于人工智能的认知，应该走出现有的商业局限，以面对 “新物种” 的姿态寻求新的价值和突破点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

6000平米只卖文具，他们是怎么做到的？

百年老店有许多，一家售卖文具的百年老店却是鲜少见到。 位于日本东京银座二丁目，被誉为日本规模最大、最顶尖的专业文具店伊东屋已有百年的历史。创立于1904年，坚持传递 “比顾客更先一步发现新的价值” 的精神，产品线从钢笔、笔记本等学习办公用品、美术用品，一直延伸到相关杂货，种类丰富，设计也极具美感。不仅仅作为文具零售店，而更加希望成为人们工作，学习，思考等行为时最佳的记录与互动的伴侣。 伊东屋规模到底有多大？整个建筑共有12层，全部都在售卖各式文具及生活用品，几乎全是面向成人顾客设计的产品。在日本全国开设有10多家分店，总店位于银座，其他分店位于东京涩谷东急百货店东横店、东京池袋东武百货店、横滨高岛屋、川崎市丸井family沟口店、大阪大前广场、羽田新国际航站楼店等地。 用“痴迷”走过百年 1904年，正值日俄战争开战且战果频出的时期，也是西洋文化涌进日本的年代，伊东屋在这个时候出现了，当时的伊东屋已经是相当摩登化的，甚至拥有了罕见的收银机。在1923年的关东大震灾与1945年的东京大空袭中两度被烧毁，直至1947年才迁移到了现在的位置。1965年第一次升级竣工的伊东屋，导入了大面金属窗框的设计，掀起了60年代“金属楼宇”风潮。 被人们纷纷赞许的回形针标志诞生于1987年，出自内部员工之手。采纳这个设计的最大理由是：连不懂日语的老外都能明白。 2013年1月，伊东屋总店因建筑年代久远闭店改造。直到2015年6月重装出发，此时已经是它111岁的生日。再开业的银座伊东屋总店分为了G.Itoya和K.Itoya两座建筑，商品也不限于文具，新增了具有设计感、帮助提高生活品质和效率的商品，由文具店升级成为生活方式型集合店。 已到极致还能再升级？ 伊东屋银座旗舰店2015年再开店日，社长伊东明接受媒体采访说：“我们已经在银座经营了50年。时代在变，我们也需要改变，这次整修就是为了给顾客提供目前为止无法提供的更高价值的追求。” 改造后面积的变化不大，而是调整了商品品类结构与SKU数，将陈列的商品SKU数减少为了改造前的一半，变成5万种，目的在于扩大商品的展示面，同时增加消费者的活动空间，从真正意义上升级为生活集合型商业空间。每层楼面都有各自的英文名称，不同的主题方向显示得清晰而明确。入口大门颇具设计感，是一个5米方的正方形转动门，依据不同季节改变门面上的平面创意。 一楼主推卡类和季节性文具商品，并设置了专门饮品区用于顾客会客使用，也在饮品区非常贴心安排了较早的营业时间。二楼的主题是「SHARE」，主要售卖书信关联商品。包括信纸、明信片、信封、彩笔、小贴等商品进行场景型的陈列；以及设置了「Write＆Post」的主题空间，留给顾客书写、邮寄信件。三楼的主题是DESK，主要提供优良的笔类产品，以及小闹钟、小台灯等桌上办公商品，在「Pen＆Ink Bar」有700余种笔可以尝试。 四楼是提供服务会议用品为主的「MEETING」主题。五楼改变为了「TRAVEL」的主题，满眼尽是旅途当中所用商品，配有「Nomad's Nook」区域可以体验场景。旅途后，来到六层的主题「HOME」，锅碗瓢盆、生活用品一应俱全。除此之外，是七层的纸张专区、八层手工艺品专区、十层商务中心、十一层都市农场、以及十二层的餐厅。 有温度的“场景”才是致胜关键 不仅是因为“Life Style”的特殊吸引，实际上在运营与设计方面，给予消费者最大化的场景营造是伊东屋走过百年，又能在时下致胜的关键原因。 一切归于更加深刻的简洁：首先是自收商品的设计简洁，在自由品牌产品的打造上讲求“越简单，越不容易过时”的理念进行开发。其次，是减少商品的SKU数，用于更多商品展示的空间。相较于提高坪效而增加商品的常规做法，伊东屋精选出更精简和独特的种类，扩大了商品陈列的面积。 场景搭建成为消费者最“难割舍”部分：首先，每一层的特殊体验区域，将体验与实际使用结合，引起顾客的冲动购买，且场景温馨而赋予意义，更显品牌的深度内涵。其次，饮食都设立有独立区域，使得整个店铺无论是设计还是五感上的体验，都能得到充分满足。 在我们习惯用键盘敲字，电子记录的时代，伊东屋就如同它售卖的文具本身一样，具有回归生活本质的启示。但难得的是，即便是将似乎用得更少的文具作为商品，伊东屋也紧跟时代而敏捷地做出反应。消费的更高含义不是货币交换，而是生活中更多艺术的呈现，这一切的基准都在“坚持”，如同伊东屋的坚信的理念—— “要始终发现新的价值”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

沪法院：以P2P为代表的互联网金融案大幅上升

2016年上海法院共受理一审金融商事案件94496件，二审金融商事案件834件，银行卡纠纷、金融借款合同纠纷、融资租赁合同纠纷、保险类纠纷、证券期货类纠纷位列收案排行前五，其中，以P2P网络借贷为代表的互联网金融案件数量大幅上升，这是东方网记者从今天下午上海市高级人民法院举行的新闻发布会上获取的信息。 今天下午，上海市高级人民法院发布了2016年度上海法院金融商事审判白皮书，同时公布了上海法院金融商事审判十大典型案例，据了解，这是上海高院连续第9年发布金融商事审判白皮书。 上海市高级人民法院发布了2016年度上海法院金融商事审判白皮书 白皮书显示，2016年上海法院共受理一审金融商事案件94496件，同比上升6.70%，审结一审案件94312件；受理二审金融商事案件834件，审结二审案件790件，收、结案数分别上升4%和7%。 在所有金融商事案件中，收案数排前五位的案件类型分别为银行卡纠纷、金融借款合同纠纷、融资租赁合同纠纷、保险类纠纷、证券期货类纠纷。其中，银行卡、证券、期货、融资租赁合同类案件数量不断增加，保险类案件数量明显下降。一审收案数量排在前三位的基层法院则分别为浦东法院、黄浦法院、徐汇法院。 2016年，以P2P网络借贷为代表的互联网金融案件数量大幅上升，特别是互联网金融企业较为密集的辖区法院如浦东法院，全年受理此类案件329件，同比增加了近两倍。这些案件涉众性特点明显，平台信息的中介功能也在异化，有的平台在作为信息媒介平台之外还充当了信用中介平台，同时平台往往采用非实名制交易机制，造成当事人身份信息查证困难。 另外，随着近年来证券监管部门对证券市场主体的监管力度不断加大，证券投资者的维权意识进一步增强，因上市公司的违规行为所引发的证券民事赔偿案件数量也出现大幅增长。上海一中院、二中院共受理证券虚假陈述责任纠纷1064件、期货内幕交易责任纠纷186件、证券内幕交易责任纠纷169件。 同时，上海法院还受理了一批新类型金融案件，如全国首例自然人诉证券资管公司因定向资产管理业务引发的股票交易纠纷案件、全国首例由中证中小投资者服务中心代理的证券支持诉讼案件、涉及银行与第三方支付公司合作的预付卡管理手续费的债权人代位权诉讼、涉证券市场剧烈波动背景下的分级B基金下折纠纷、被中国证监会作出退市处罚的创业板上市公司质押式证券回购纠纷等，这些案件的审判结果将对金融市场交易规则的形成起到规则导向和价值引领作用。 面对日益复杂的案件类型和不断增长的案件数量，近年来，上海法院加快推进与中国人民银行上海分行、上海保监局、上海银监局、中证中小投资者服务中心有限责任公司以及证券、基金、期货业纠纷联合人民调解委员会等部门的合作，建立专门的联动机制，初步形成了一个能够发挥政府监管、行业自律、社会调解和司法救济等各方优势，基本覆盖金融全行业的系统性纠纷多元化解体系，多方合力化解金融矛盾纠纷，取得了良好成效。 今天发布会上公布的2016年度上海法院金融商事审判十大案例，涉及了众多金融领域，如涉境外理财平台的委托理财合同案件、代驾公司驾驶员重大过失造成交通事故引发的保险案件、私家车运营网约业务引发的保险案件、上市公司证券虚假陈述民事责任纠纷案件、涉交易所履行自律监管职责引发的民事赔偿责任纠纷案件以及借款人在申请贷款时的不实陈述导致银行拒绝放款引发的纠纷案件等。

基金惊呆：杀敌利器“独门股”竟成业绩自戕“毒药”

半年业绩盘点，基金惊呆了：我待你如初恋，你却虐我千百遍？！别笑，虐死他们的这些“独门股”说不定你也有！ 这是一个基金经理们爱“豪赌”的时代。 在“成长股”旗帜的引领下，越来越多的基金经理喜欢将资金配置在少数个股上。根据财汇金融大数据终端统计，基金一季报里，前十大重仓股占股票总配置比超过50%的基金，就多达87只。 但这似乎还不够过瘾。 一些基金公司的基金经理就联手起来，令执掌的不同基金同时出手，共同扎堆某些个股。这样的个股，占其流通股比例之高，甚至可以左右二级市场价格。对于这种行为，业内发明了一个词语，叫做—— 独门股！ 根据财汇金融大数据终端统计，截至一季度末，同一家基金公司旗下不同基金持有单一上市公司10%以上流通的“独门股”，多达31只。 资料图 武侠小说里，江湖厮杀中“独门武器”常能出奇制胜，基金公司的“独门股”也一度如此。但在盘点了今年上半年的业绩后，基金经理们呆了——那曾经是杀敌利器的“独门股”，如今竟成了业绩自戕的“毒药”！ 举几个例子： 1 一季度末中邮创业基金公司掌控了16.47%流通股的“独门股”盛洋科技，上半年里它的画风一度是这样的： 资料图 盛洋科技在两个月多的时间里，股价最多跌掉近6成，估计持股的基金经理们心理都在滴血：一季度末，中邮核心成长持有盛洋科技的流通股占比达11.93%，而截至今年6月30日，该基金今年上半年净值亏损幅度达到13.72%！要知道，中邮核心优势的资产管理规模约在60亿元以上，实打实的大盘基金。 2 中邮创业基金公司掌控了17.16%流通股的“独门股”东方网力，苦苦横盘后却在半年度结束时悲剧了一把： 资料图 3 交银施罗德掌控了13.32%流通股的泰胜风能，在上半年，它上演了一次漂亮的“高台跳水”： 资料图 4 无独有偶，交银施罗德掌控了12.26%流通股的联明股份，在走了近一年的“慢牛”后，竟然突然来了个“熊抱”： 资料图 根据财汇金融大数据终端统计，截至6月30日，交银施罗德旗下有5只偏股型基金，今年以来净值亏损幅度超过10%。如重仓了联明股份的交银先锋，上半年的净值亏损幅度就达到了13.73%。 在这里，还不得不提到今年上半年净值亏损严重的金鹰核心资源。根据财汇金融大数据终端统计，该基金上半年净值缩水了25.89%。而亏损严重的原因，则在于其豪赌次新股的策略，持股占部分次新股流通股比例相当高，而次新股二季度以来的跌幅惊人，如—— 占金鹰核心资源净值比达5.6%的中潜股份，自5月25日复牌后曾出现连续五个跌停的状况； 占金鹰核心资源净值比达4.44%的昊志机电，也留下了近10个交易日的跌幅高达27.9%的壮举。 正是这种过度集中持股的策略，导致金鹰核心资源上半年的净值缩水严重。 遭遇了“独门股”拖累业绩情况的，远非上述举例的基金公司。中国证券报记者根据财汇金融大数据终端统计的结果发现，股票集中度过高已经成为不少基金公司和基金的惯例。而正是这种热衷于过度集中持股，大面积制造“独门股”的策略，导致市场跌宕起伏时，基金的业绩波动也非常剧烈，让很多基金持有人很受伤！ 资料图 事实上，对于众多基金公司热衷于制造“独门股”、部分基金经理偏爱扎堆重仓个股的现象，业内人士诟病甚多。 某基金分析师就向中国证券报记者强调，在普通持有人的眼里，基金经理是作为“专业投资者”形象存在的，而“不将鸡蛋放在一个篮子里”是专业投资的常识。但纵观近年来基金的操作，激进的风格正在蔓延，豪赌的个性日渐突出，这导致不少基金经理被市场笑称“机构散户”，让基金行业的市场形象受损。 “这次半年度的业绩盘点，想必会让那些特别爱制造‘独门股’的基金公司，基金经理们深度反省一次。毕竟，业绩是衡量基金经理能力最关键的指标，业绩动辄来一次过山车式的下跌，对于持有人的信心损害是难以恢复的。”该基金分析师说，“就算是心理素质较好的机构投资者，对于基金业绩过高的波动率也是难以接受的。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

亚马逊何以从一家网上书店变成谷歌天敌？

亚马逊是如何从一家网上书店，变成一家集电商、云计算、人工智能、线下实体店于一体的消费和科技巨头。 2017年6月2日，亚马逊（NYSE:AMAZON）股价首次越过1000美元，截至2017年6月22日收市，其市值高达4786亿美元，超越脸书，在美国科技巨头中仅次于苹果、谷歌和微软。亚马逊的投资人，获得令人羡慕的超级收益。 巴菲特在美国内布拉斯加州举办的2017年股东大会上表示，“我太蠢了以至于没有预料到亚马逊发展得这么好，没有觉得它会像现在这样取得如此大规模的成功。我当时低估了它的发展潜力。” 亚马逊的市值也超越了巴菲特执掌的投资公司伯克希尔-哈撒韦，后者市值为4099亿美元。 亚马逊由杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）于1995年创立，一开始名为Cadabra.com，后由贝佐斯改名为亚马逊。亚马逊从一家小型网上书店，到“网上沃尔玛”，再到全球最大云服务商，并发布智能语音产品Echo，收购全食超市（WFM.O）他用20年时间打造了一家集电商、云计算、人工智能、线下实体书店于一体的消费和科技巨头。 亚马逊自1995年成立、1997年登陆纳斯达克后，前期亏损了八年。但自2003年开始，亚马逊便开始盈利，2003年至2016年的14年间，亚马逊净利润为负的年份只有2012年和2014年。 业务边界拓展 在亚马逊的智能音响Echo大获成功之前，亚马逊一直被认为是一家电商公司而不是高科技公司，更没有被归类到人工智能公司之列。 声智科技副总裁李智勇曾表示，相比Google、Microsoft、Apple、Facebook这类公司，甚至国内的百度、腾讯，亚马逊实在拿不出像样的、类似于其他公司AI研究院提供的PPT，甚至Echo一开始的项目优先级也是最末的。但如今，亚马逊居然成为了谷歌的天敌。 京东集团创始人刘强东表示，在谷歌和亚马逊之间，他觉得亚马逊会赢，因为亚马逊比谷歌有更多的付费场景，亚马逊还接触物流、供货商等，这导致其商业模式的触点更多。 不仅是云计算和智能语音，亚马逊还投资了影视业。 如今，亚马逊正在以每年拍摄及购买12部影片的计划进军好莱坞。2016年1月，亚马逊以1000万美元的价格，在圣丹斯电影节拍下了《海边的曼彻斯特》，这部电影使亚马逊成为第一家在奥斯卡获奖的科技巨头。 这项业务拓展很有意思，也代表了亚马逊式创新。会员服务最成功的零售公司是Costco（好市多），贝佐斯曾在2000年互联网泡沫破灭后见过其创始人Jim Sinegal，当时贝佐斯想要把Costco当做一个批发商来向亚马逊供货，虽然这个想法最终没有成功，但贝佐斯看到了会员制的无限潜力——Costco大部分净利润来源于会员费收入，低价的优质商品和良好的售后满足了会员的消费需求。 随后，贝佐斯设计了自己的Prime会员服务，让会员可以享受更低的折扣与更快的物流。之后，贝佐斯还前所未有地为会员体系加入了娱乐内容，将零售与娱乐结合在了一起。 在亚马逊投资的《海边的曼彻斯特》获得奥斯卡奖后，贝佐斯在内部开了一句玩笑：“拿到这个奖会让亚马逊卖出更多的厕所纸和狗粮。”电影与电商看似无关，但亚马逊实行的是捆绑销售，并且娱乐业务还扮演了沃尔玛“每日低价”的角色，是升级版的流量入口。 亚马逊对创新有自己的判断，亚马逊全球高级副总裁Jay Carney曾表示，有时候用户并不知道自己的需求是什么，所以亚马逊必须提前几年就对此作出预测。 亚马逊的生态可以被描绘成一个旋转的飞轮，这个飞轮以Prime会员体系为核心，不断有新的权益被添加到里面，逐渐打造成一个无所不包的庞大生态。在不断吸引新用户的同时，促进亚马逊的电商与其他新业务发展，如此循环下去。火爆的智能音箱Echo亦是这个生态中重要的一环，因为消费者的“规律性消费”，例如洗衣粉、电池等，都可以彻底纳入Echo的管理范围之内。阿里巴巴集团也在效仿这一路径，不断投资与电商看似无关的多元业务。 据Consumer Intelligence Research Partners(CIRP)2017年的测算数据，亚马逊目前拥有8000万Prime会员，这已经超过了美国总人口的三分之一。 在谈到为何亚马逊能够有如此之多的创新项目时，Jay Carney曾表示，亚马逊虽然拥有4000多亿美元的市值，但在内部仍然像创业公司一样运作，勇于尝试各种创新。 贝佐斯在给员工的内部信中写道：做决定要快，哪怕只掌握了70％你想了解的信息。要包容异见，并承诺会支持多数人意见。最重要的是，永远不要变成一个成熟的“Day 2”（第二日）公司。 在亚马逊的传统中，老板贝佐斯在哪栋楼办公，哪栋楼就会被命名为“Day 1”，这是贝佐斯想倡导的公司文化，寓意公司应该时刻保持创业状态，而不是慢慢演变成一家成熟却安于现状的公司。 巴菲特曾经这样评价亚马逊：这是我这辈子见过最强大的商业模式之一，并且这个模式的经营者非常清楚他想做什么，贝佐斯每天上班都在做他想做的事情，向着他的目标迈进，丝毫不受外部因素的干扰，当别人告诉他要赚得季度盈利时，他对此不屑一顾。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳互金协会下发P2P网贷合同三大指引

7月5日，深圳市互联网金融协会（下简称 “互金协会” ）下发《网络借贷信息中介机构常用合同指引（征求意见稿）》（下简称 “意见稿” ）。 （图片截自深圳互联网金融协会官方网站） 意见稿指出，随着个体网贷业务的不断发展，作为个体网贷业务的核心文件借款协议一直缺少专业指引，特别是一些新成立或成立不久的网贷机构，借款协议的制定较为随意容易产生争议。同时，网贷行业鱼龙混杂，部分网贷机构借“网贷理财”之名从事违法违规活动而投资者无法从合同文本层面进行甄别。因此，为了能够更好地防范和控制风险，保护投资人的权益，有必要在借款协议以及其他配套协议方面为网贷机构设置必要的指引。 意见稿提到三个重点，（一）区分传统线下借款协议与线上借款协议。在开展网贷业务活动中，线上借款协议在很多方面区别于传统的线下借款协议；（二）重视对出借人的持续风险提示；（三）在必备条款中贯彻国家和地方对于网贷机构的履职要求。 值得注意的是，意见稿提出，根据网贷业务模式的不同分为《借款协议必备条款指引（征求意见稿）》、《债权转让协议必备条款指引（征求意见稿）》、《居间服务协议必备条款指引（征求意见稿）》。

曾经的霸主如今的挣扎 IE浏览器输得太惨

刚刚进入2017年下半年，各互联网公司的数据报告也要照例公布了，无论是PC端，还是全球的浏览器市场占有率的变化都发生了一些有趣的变化。来自互联网数据公司NetMarketShare的报告显示，从2016年5月至2017年6月的一年时间中，主要浏览器的市场占比如下： 另一家公司StatCounter的报告也显示了基本相同的市场格局： 从两份数据可以看出，谷歌家的Chrome浏览器将继续以绝对优势领跑王者之位，迄今无人能撼动其地位。而微软家倾力打造，不惜以捆绑姿势推广的Edge浏览器则仅仅分得了5.63%的市场份额。 IE浏览器的变化更是令人瞠目结舌，相比去年的占有率下降近15%，这不禁让人慨叹，曾经的霸主可能真的要一去不复返了，同时也让微软这家桌面系统之王的颜面丢尽。 曾经的霸主 根据之前的数据显示，2002年4月，IE的市场份额高达96.6%，是PC时代浏览器的霸主，即便在2011年12月份，IE6在中国市场的份额居然高达25.2%。而如今的IE为什么走向了失败？ 微软想捆绑浏览器进入其操作系统，但法院指责这是违法的。而微软并不想就此失去浏览器市场，因此做出了一个艰难的决定，把浏览器写进操作系统里，将其和资源管理器共享某些组件资源。于是法院就拿微软没辙了，微软说没了IE我的Windows就瘫痪了，因为这个策略，IE浏览器几乎与Windows一起占据了全球的桌面市场。 但问题又出来了，由于IE是windows的一部分，想对IE进行升级是一件非常令人困扰的事情，所谓牵一发而动全身，用户只想升级IE，却又面临冗长的操作系统检查，关闭其它应用程序，重启计算机，用户这时候能做的就只有仰望星空了。 Chrome和FireFox虽然也频繁更新、紧跟时代，但它们却没有因为这些遭受用户批评，升级的背后都是迅速有效的提升。而IE却要重新下载、安装、重启Windows，并且以6、7、8、9来命名，在时刻变幻的互联网环境下显得太过笨拙、陈旧。 IE的没落，可谓是“成也预装，败也预装”。在中国，当年的XP系统中预装了IE6.0，但是大量的盗版系统关闭了自动更新，这就导致微软的新版本IE一直被用户忽视。长期以来，IE功能单一和糟糕的用户体验被中国用户所诟病。 反之，FireFox依靠安全性获得不少用户获得青睐；而Chrome也正式因为谷歌自身独有的特色和强大的语音搜索等技术优势赢得了市场上的份额。 以上都导致了曾经IE的霸主地位受到了严重的威胁，2016年5月，Chrome的市场份额首次超越IE浏览器，成为全球目前使用人数最多的浏览器，正式终结了IE在浏览器市场上的长期霸主地位，微软在浏览器的市场中落下了这样尴尬的局面。也可以说是风水轮流转，这次转到了Chrome身上。 如今的挣扎 微软面对严重的威胁后当然想要有一次提升改进的机会，2015年3月，微软在MicrosoftConvergence大会暗示，将结束IE品牌的开发，IE浏览器将存在最后几个版本，以保证Windows10操作系统的兼容性。随后，微软发布Windows10以及推出了Edge浏览器。也就说，微软选择了一种弃卒保车的方法用Edge来彻底取代IE。 2016年1月12日，微软正式宣布停止对IE8/9/10三个版本的技术支持，用户将不会再收到任何来自微软官方的IE安全更新；作为替代方案，微软建议用户升级到IE11或者改用Edge浏览器。 微软这次的变革会是一次明智的选择吗？显然，用户们似乎对此也并不买账，NetMarketShare在报告中指出，Edge浏览器去年12月的市场份额为5.33%，只是略高于去年11月的5.21%。 如果光只是浏览网页的话，那么Edge厉害的程度可以甩市面上任何浏览器几条街。无论是浏览器的启动速度，还是页面滚动时的顺滑和细腻度、页面内容加载呈现内容的流畅和连贯度等各种浏览网页的体验都不是同类产品比的了的。浏览网页Edge的体验绝对是1GB， 是使用windows10操作系统的首选浏览器。 然而，在浏览网页以外的其它功能方面，Edge就和其它浏览器就有差距了，尤其是下载功能就特别彰显出其鸡肋的本质。另外，对于插件的安装以及缓存问题也成了用户使用过程中的痛点。 既然是作为默认浏览器，用户是否会继续让他默认下去，体验十分重要，虽然微软在Edge浏览器中增加了新算法，但实际的用户体验依然显示了其发展不成熟的一面，因此，Edge的市场占有率也是一降再降。 Chrome何以取胜？ 快速、安全、稳定、谷歌家的招牌和无法计数的扩展插件，都成就了这款神级浏览器。首先，chrome是谷歌亲儿子，推广力度自然也就大很多，而且chrome的确在UI、扩展开发方面都极具优势。 但事实上，在中国大部分的chrome应该是二次开发为主，而非原生态的Google chrome，加上中国人口基数大，统计起来自然显著占优。不过也的确可以看到很多人用原生chrome，而且他们竟然不翻墙。 我们都知道，chrome的全称是Google Chrome，捆绑了全套谷歌服务，如果你不翻墙，不使用同步，甚至不装插件，Chrome的用户体验肯定不如其他。但是仍然有一些人在用裸的Chrome，这就说明，原生Chrome的确有让他们痴迷的地方，据机哥了解，无非是速度和简洁。 其实大部分的人使用浏览器，要求无外乎是快、好看、以及稳定性好。Chrome就仅凭借着这三点获得极高的市场占有率，就说明其用法及体验已经深入人心了。 结语 自从 2008 年 Google Chrome 浏览器正式发布以来，其市场份额就一直稳步提升；而且随着移动端 Android 操作系统的爆发，Chrome 的流行程度也越来越高。 与此相反的是，微软的 IE 浏览器却越来越不受待见，市场份额一路走低；以至于最后微软选择了在 Windows 10 中用 Microsoft Edge 来彻底取代 IE。 不仅如此，以 Chrome 浏览器为根基，Google 还要通过 Chrome OS 与微软的 Windows 10 在桌面操作系统市场上形成正面竞争关系。 而且 Chrome OS 兼容 Android 应用生态已成定论，其未来的潜力不可小觑。这一点，微软定然也会十分忌惮。而微软啊推进Edge也不仅仅是因为浏览器本身的重要性，还有对其更加重要的 Windows 10 。因此，Edge浏览器作为微软调整战略之后的产品依旧是今天这样的局面不免让人为此感到担忧。 而另一方面，Web 的进步其实也离不开浏览器厂商的竞争，对开发者和用户而言，最好的可能是各家浏览器互相制衡的局面，一家独大对 Web 的前进会起到负面的作用，反之，相互制衡的作用才会更能激发浏览器厂商的彼此进步，这样对于Web的发展来说才会产生一个积极的影响，而就目前的情况来看，想要实现这样彼此制衡的局面，未来，微软要做的还有很多。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京市金融局：P2P应吸取华赢凯来教训 自查整改

　　通告 7月5日下午消息，北京市金融工作局发布《关于网络借贷信息中介机构吸取教训合规经营的通告》（以下简称为《通告》），《通告》以近日 “巴铁” 投资方华赢凯来涉嫌非法集资被立案侦查的事实，告诫各网络借贷信息中介机构以之为鉴。 《通告》指出，各网贷机构要认真吸取教训，全面梳理业务模式，严守法律底线，立即停止新增不合规业务，妥善化解存量不合规业务，切实遵照《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》等要求自查并整改。 7月2日下午，北京市公安局东城分局官方微博@平安东城发布消息称，北京华赢凯来资产管理有限公司(以下简称“华赢凯来”)因涉嫌非法集资被投资者举报，目前包括白某某等32人已经抓捕归案。 北京市公安局东城分局称，相关工作进展情况将适时予以通报。警方提示投资人尽快到合同签署地公安机关报案，依法理性反映诉求，积极配合公安机关开展侦查办案和调查取证工作。 近两年，“e租宝”、“泛亚”等重大非法集资案件涉案金额巨大、波及人员达数十万人。在打击经济犯罪部分，中央政法委书记孟建柱年初时曾表示，要完善非法集资等涉众型经济犯罪案件依法处置机制。 以下为通告全文： 关于网络借贷信息中介机构吸取教训合规经营的通告 近期，北京市公安局东城分局官方通报：北京华赢凯来资产管理有限公司（“巴铁”投资方，以下简称“华赢凯来”）因涉嫌非法集资，已依法立案侦查，目前包括白某某等32人已经抓捕归案。 华赢凯来被公安机关依法处理的事实说明，任何以侵害他人合法权益方式谋取利益的行为都难以持续，必将受到惩罚。请各网络借贷信息中介机构以之为鉴，以“合法经营、规范发展”为基本原则，认真吸取教训，全面梳理业务模式，严守法律底线，立即停止新增不合规业务，妥善化解存量不合规业务，切实遵照《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》等要求自查并整改，不断提高自身经营服务能力和风险控制能力，在保护投资人合法权益的前提下谋求自身的长远发展。 特此通告！ 北京市互联网金融风险专项整治领导工作小组办公室 2017年7月5日

乐视相关私募产品“伤情”统计

昨天，贾不死突发重磅新闻，害厂长忙到半夜，推送了《出大事了！贾跃亭夫妇及公司12亿资产被司法冻结！这下私募股权投资人“被回购”的钱也没着落了！》，没想到今天就又忙了一整天(心也是累累的)。好多粉丝来和厂长反馈，厂长吐血整理的乐视相关私募产品表被疯狂转发，于是买了这些产品的投资人看到后整个人都不好了，纷纷来加厂长微信，吐槽最新情况。所以，聊了一整天的厂长，就再吐血整理下目前了解到的一些产品的最新情况。大家看完记得转发文章，别再只转图了好嘛，还是没水印的，555。。。 先来看一则不负责任的微博爆料(厂长觉得不是很靠谱)： 八卦完，说正经的。来看看昨天厂长盘点的乐视48只股权私募基金，有一款似乎妥妥要出事了，就是厂长圈出的这款恒宇天泽发行的名为“盈泰盛世精选乐视移动投资基金”的产品。 该产品于2015年5、6月间发行，彼时正是牛市行情如火如荼之际，乐视网更是市值突破千亿，牛逼的不要不要的。贾不死一边在二级市场减持百亿，号称无偿借给乐视控股，另一边也不忘在一级市场上再圈一笔。 先来看看这款产品的要素表： 年息高达15%，而且根据粉丝爆料，在销售时还宣传说下有保底上不封顶 合同里的风险收益特征上也赤裸裸写着：本基金风险收益特征为较低风险、中等收益。 乍一看似乎真是笔不错的买卖！可是，可是，如果“老司机”一看就会觉得有问题！抵押物仅为非上市公司乐视移动的股权，虽然贾跃亭及乐视控股提供连带保证，可是如今贾总的资产都被银行冻结了，而且也不再担任乐视控股的法人，这连带保证还有什么用呢？ 然后，再看到这一页，厂长直接吓尿了好吗！ 合同上显示，管理人恒宇天泽收的管理费第一年是3.5%、第二年是2.5%、第三年是1.5%，第四年及以后是1%。作为单项目产品，三年啥也不干就收走7.5%的管理费，这钱也未免太好赚了点。 更夸张的是，该粉丝爆料，恒宇天泽还只是个二道贩子，而一倒贩子东方汇富还要收一年2%的管理费！ 厂长给大家算笔账，就是三年下来两道管理人就已经收走13.5%的管理费了！如果运气好这笔收益兑现了，管理人还要再分走20%的业绩提成，两层管理费后，投资人只能分到收益的64%了。那句话怎么说来着，“你贪的是人家利息，人家贪的是你的本金”，投资人的钱就被这么瓜分完了。。。 根据合同，投资人有权在届满2年时要求发行方按照本金加利息赎回。如今两年期满，可是很明显，贾不死根本无力赎回。据粉丝爆料，目前该款产品投资人正在和律师商量仲裁、起诉。厂长心里也是替投资人们捏把汗。 和恒宇天泽上述产品的投资人相比，恒天财富稳益十二号乐视基金一至四期的投资人就要幸运多了。 据恒天财富内部人士透露，最早一期产品这几天就要到期了，公司已确认会按期兑付。据称，恒天财富乐视系列基金不是贾跃亭个人提供的连带保证，而是有乐视大厦作为抵押。不过，厂长私下了解到，其实是恒天财富用资金池资金先代为兑付了。(心疼一秒恒天财富~) 此外，钜派投资旗下的钜澎资产发行的3款投向乐视移动可转债的基金产品，已提前一年拿回了近93%本金回款，同时保留相当比例的份额收益权，所以兑付方面问题也不大。 嗯，今天就酱紫啦。如果你买了其他乐视相关私募产品，记得给厂长留言说说最新进展哦，厂长也会继续关注的。最后说一句，除非你钱足够多，否则还是慎买单项目产品，即使它当下看来如何安全稳妥。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重组终止 湖南信托与A股失之交臂

　　日前，*ST华菱发布的一份公告，让业界期待已久的第五例信托公司曲线上市案例泡汤。 　　公告显示，上市公司与主要交易对手方湖南华菱钢铁集团有限责任公司（以下简称华菱集团）、湖南财信金融控股集团有限公司（以下简称财信金控）已就终止实施重大资产重组初步达成一致，主要基于以下考虑：一是拟置入的金融资产今年已出现亏损，继续实施原重组方案不利于保护公司和投资者利益。二是拟置出的钢铁资产业绩已大幅改善，提质增效和结构调整取得积极进展，终止重组更有利于保护公司和投资者利益。三是终止重组后，拟置出的钢铁资产继续保留在公司，有利于公司利用资本市场实现钢铁业务转型升级，更加符合国家关于大力振兴实体经济的政策导向。 　　今年1月份，华菱钢铁曾发布公告显示，公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获证监会有条件审核通过。业界曾预期，参与其重组的湖南信托或顺利成为2017年首个成功曲线上市的信托公司。 　　按照原计划，华菱钢铁将持有湖南信托96%股权，成为其控股股东。待募集资金完成之后，湖南信托将获增资15亿元，注册资本将达到27亿元。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

债券基金二季度缩水逾2000亿（部分银行委外赎回）

由于委外赎回，市场上出现不少 “壳” 基金。 根据Wind统计，截至二季度末，规模在5000万份以下的债券基金有77只，与去年同期的20只相比，增长了近三倍。 银行 “委外” 赎回情况逐步浮出水面，刚刚公布完毕的基金二季末规模数据显示，债券型基金二季度的规模为1.74万亿元，相比一季度的1.99万亿元，缩水2450.78亿元，幅度达到12.32%。 业内人士表示，在金融去杠杆背景下，机构投资者选择撤退，前期火热的委外定制债基遭遇赎回，目前债券基金中规模低于5000万份的 “迷你” 债基多达77只，其中规模最小的一只债基，仅有2万份。 银行委外 规模缩水 “成也委外，败也委外”，随着金融去杠杆，对接银行的委外资金开始出现撤退迹象。部分基金出现较大幅度的赎回，其中，工银瑞信恒享纯债、工银瑞信恒泰纯债二季度净赎回超过百亿份。 此外，兴业定期开放A、国投瑞银优化增强债券等8只债券基金二季度净赎回也超过了50亿份。 “刚刚有银行赎回了我们的专户，是到期不续作，大概规模有两三百亿。其实我们的产品收益还不错，全部都达标了，最低收益4.8%，最高的有5.7%。赎回客户主要是农商行和城商行。” 华南一家基金公司渠道部的负责人介绍。 一家股份制银行市场部的负责人坦言有赎回。“不过赎回采取阶梯式，不会一下子全部赎回，之前也都会提前告知基金公司，很少进行突然袭击。” 对于赎回原因，该负责人表示主要有两点，一是碰到金融去杠杆，资金面变紧，特别是季末需要应对流动性要求；其次则是上半年债市出现调整，相关产品的表现不佳，出于资金安全考虑，选择赎回。但是对于赎回量，负责人讳莫如深， “我们银行总体的委外量不大，因此赎回也不多。” 兴业证券固收分析师池光胜表示，如果算上通道的委外产品，整个委外的规模在10万亿至11万亿之间。其中90%的资产配置在债券等固定收益类产品上，10%配置在股市。“去年委外最为疯狂的时候是下半年，不少产品在10月到11月份建仓，刚好碰到债市见顶，出现了不少亏损。据我们了解，去年大多数委外资金的要求是要达到4.5%，但是能够达到此要求的产品，只占极少数。” 根据同花顺统计，整个二季度超过200只债券基金的收益为负，其中跌幅最大的债基，三个月下跌8.49%，29只债基的跌幅超过2%。“二季度流动性紧张，债券基金的调整幅度确实较大，一个季度8.49%，年化就是34%，不要说对于债基，即使对于股基来说幅度也不小。” 展恒基金研究中心分析师李晓芳表示。 保险资金或加大债基配置 由于委外赎回，市场上出现不少“壳”基金。 根据Wind统计，截至二季度末，规模在5000万份以下的债券基金有77只，与去年同期的20只相比，增长了近三倍。其中建信恒丰纯债的规模仅有2万份，公开信息显示，该基金成立于2016年11月15日，募集有效认购户数为229户，成立规模为2亿元，是一只中长期纯债基金。 委外赎回的情况下半年可能仍会持续。针对于此，天风证券首席经济学家刘煜辉表示，目前金融泡沫较为严重，“金融杠杆太高，市场非常拥挤。技术上讲，金融必须要降低杠杆，路况才能通畅些。通过金融监管的加强升级把一些金融监管盲点与空白全面地覆盖，把这些隐患统统掐死。银行系统的同业、理财两个领域的治理整顿已经逐步地升级，某种程度讲这实际上是一个逆金融自由化的过程，是一个金融重新回归到简单、朴素，甚至向原始回归的一个过程”。 李晓芳也表示，目前债市依然面临着委外赎回、到期不续、减少新发等动作。 但是经过二季度的 “抽水” ，三季度的动能有所衰减，再加上市场对于经济“前高后低”仍然有一致性预期，基本面对债市形成支撑，对于债券后市保持谨慎乐观。 “去年三四季度是委外资金入市的小高潮，按照一年的期限来计算，今年下半年委外可能面临赎回的高峰。不过经过上半年的调整，目前信用债市场绝对收益率已较有吸引力的情况下，保险机构或加大债券资产配置，特别是举牌限制之后，保险资金也需要寻找出口， 其配置力量不可小觑。” 一位第三方机构的负责人表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行开放评级 对外开放+对内扩容并举

7月3日上午，中国人民银行副行长潘功胜在香港举行的 “债券通” 投资者论坛上表示，央行正在对境外评级机构在境内执业的具体形式进行研究。当日傍晚，央行在官网上正式发布 “2017年第7号公告”，对符合条件的境内外评级机构进入银行间债券市场开展业务提出了规范要求。 这意味着，此前传言已久的中国评级业对外开放，将迎来实质性进展。 “短期内对中国债市影响有限，因为境外评级机构的主战场在熊猫债市场，在整个债券市场中占比很小。”针对央行开放评级市场之举，北京一位评级业人士表示，但中长期来看意义重大，“开放评级业有助于中国债市与国际市场接轨，行业里饱受诟病的评级泡沫问题，或许能在国际评级机构进入后，得到一定程度的缓解。” 进一步推动债市发展 评级业开放的背景，是中美百日计划。 作为中美百日计划初步成果，中美两国在2017年5月达成十项协议，其中涉及金融业的内容，即包括中方将在7月16日前允许在华外资全资金融服务公司提供信用评级服务。 上述公告称，评级机构进入银行间债券市场应在人民银行分支机构备案基础上向交易商协会申请注册，并配合交易商协会进行自律管理；评级机构需发挥市场化评价机制在机构申请注册和执业过程中的作用，根据市场化评价结果实行分层分类管理，市场化评价结果不符合业务开展要求或评级质量未得到投资者认可的，可限制或暂停其相关评级业务。 中债资信政策研究部总经理杨勤宇表示，经过二十多年的发展，我国信用评级行业取得了长足进步，但和成熟债券市场相比仍有一定差距，加快评级业的对外开放和对内扩容在当下具有重要意义，有利于进一步推动债券市场的开放与发展，并进一步完善信用评级行业管理机制。 他认为，从国外发展经验来看，信用评级的产生和发展依托于债券市场，可以通过减少信息不对称、为债券提供定价参考等作用，促进债券市场的发展。通过适当引入境内外评级机构，有助于强化优胜劣汰，进一步推动债券市场的发展。 杨勤宇指出，境外投资人目前在中国债券市场持有比例不足2%，远低于发达经济体超过20%的平均水平，也低于主要新兴市场经济体超过10%的平均水平。 “在全球资产低收益的背景下，国内债券收益率相对较高，主权评级又高于其他新兴经济体，对国际资本吸引力较大。可以借助于评级行业一系列对外开放安排，激活境外投资人的配置需求。”他说。 “对内扩容”影响或更大 杨勤宇还表示，评级行业的有序开放有利于促进境内外评级方法和技术的碰撞，推动评级标准体系趋于一致，提高评级结果的可比性和参考性。 “从日本评级行业的对外开放经验可以看出，通过适当引入境外评级机构直接进入市场，有助于提高声誉约束，促进评级技术交融，推动本土评级机构执业水平的提升。”他说。 随着国际评级机构的进入，本土评级行业将面临更加激烈的竞争，市场份额或受到冲击。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

报告称新三板近七成企业存较大信用风险

7月3日，竞争力智库联合独立第三方机构中评信用管理公司和华科金控有限公司在北京发布万余家新三板挂牌公司成长指数报告和信用风险报告。上述报告内容显示，新三板在实现市场培育功能的同时，挂牌企业整体信用风险仍较为突出。 成长指数报告显示，新三板市场培育功能显现，多数企业实现规模升级。2016年挂牌企业实现营业收入1.74万亿元，实现净利润1160.66亿元，近两年营业收入、净利润年复合增长率分别达到了17.66%和26.79%。2016年底挂牌企业总资产和净资产分别为2.83万亿元和1.28万亿元，同比增长20.31%和25.50%。2016年净利润超过3000万元的挂牌企业总共有1098家，共实现营业收入7288.42亿元，净利润810.85亿元。此类企业近两年规模、收入和利润增幅均超过20%。 高成长也意味着高风险。信用风险报告则显示，新三板挂牌企业在经营规模、经营能力、盈利能力等指标上表现较好，现金流表现、发展能力与供应链地位指标表现较差，整体信用风险仍较为突出。可获取完整2016年年报披露信息的10577家挂牌企业中，信用风险较低的AAA级企业仅占1%左右，近7成企业存在较大程度的信用风险。从行业来看，制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业信用风险相对较高。 从财务风险来看，截至2015年末，新三板挂牌企业中亏损企业占比为17.31%，截至2016年年末，新三板挂牌企业中亏损企业占比为20.34%。截至2015年年末，新三板全体挂牌企业营业收入和利润总额同比增长率分别为17.97%和41.94%，而到了2016年，这两个数字分别变成了17.75%和2.36%，利润总额增长率出现显著下降。 从企业股权流动性来看，新三板新增挂牌企业流动性显著下降。2016年新三板股票成交330.83亿股，成交金额1712.49亿元，分别是2015年的1.3倍和0.974倍。10577家企业中，有6615家企业2016年全年无交易，有6483家企业自挂牌起未发生任何交易。2015年年末，新三板5082家企业中有877家年均换手率大于1%，而2016年全部企业中只有1560家年均换手率大于1%。与此同时，新三板挂牌企业的信用违规记录也逐年上升，10577家企业中，自挂牌首日至今共有223家企业发生过违规，违规率为4.51%。其中，2014年、2015年和2016年违规次数分别为7次、43次和205次，呈现指数式上升的局面。 华科金控副总裁富剑萍表示，当前金融脱实向虚趋势，企业融资难、融资贵、融资慢的痼疾仍未消除，特别是以新三板为代表的中小企业投融资市场化、信用化、信息化壁垒依然存在。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广东重点核查130多家P2P网贷平台

省金融办主任做客 “广东民声热线” 称 P2P网贷平台是创新型互联网理财还是逃避监管? 时下各种P2P以及其衍生的P2B、P2C、P2N等多种不同模式让不少民众眼花缭乱，相应的行业监管也尚未有明确边界。7月4日，广东省金融办主任肖学一行做客 “广东民声热线” 节目，坦言广东有1060家P2P平台，已有600多家关停或跑路，剩下的有130多家被列入重点核查。 暗访 八成网贷平台未达整改要求 有个人累计借款过亿 去年8月份,银监会等四部委发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,明确网贷平台为自身融资、归集出借人资金、债权转让等行为违规,要求网贷资金必须委托银行存管。暗访记者浏览了广东省内数十家网贷平台网站,号称已经上线银行存管的只有不到十家。数据显示,目前全国尚在正常运营的两千一百多家平台中,仅有两百多家已完成银行存管,八成以上未达到整改要求。 暗访记者发现,即使在已实现银行存管的平台中,借款限额、资金来源渠道、产品模式等方面仍有不少违反管理办法规定,借贷额度超限问题较为普遍。如合拍在线新上线的一个贷款项目,借款人为个人会员,某公司财务经理,已累计借款过亿元,目前还有17笔借款未结清,现在又发起一笔300万元借款。一点钱平台赎楼贷借款项目,个人借款金额350万元。这些都远远超过了同一平台个人20万元、企业100万元的借款限额要求。 广州市互联网金融协会会长方颂说,限额是网贷平台转型面临的最大挑战之一,“这种金融产品原来对企业为主的、大额为主的,一下变成几千到几万块钱的个人为主,通过海量获客,通过线上的征信去做这种审批,包括高逾期率以怎么样的方式来覆盖来处理,确实是非常非常大的挑战。” 回应 P2P网贷平台应是中介 互联网+不是什么都可以 P2P网贷平台已经衍生出了P2B、P2C、P2N等多种不同模式,自动投标式理财计划成为网贷平台主流业务模式,不过有观点认为,虽然是获得投资人授权的自动投标工具,但实质是将散标或债权转让标打包出售,涉嫌违规。有的平台开始跟各地的金融资产交易中心合作,按份额代售资产包,也超出了P2P的范畴。 严管之下,一些平台开始将P2P业务拆分出来,弱化平台P2P属性从事互联网理财,方颂指出,这些很难说是创新还是逃避监管,“新的这种形式层出不穷,它到底是一种更好的创新还是一种改头换面的逃避监管呢?” 四部委出台的管理办法要求地方金融办负责网贷机构监管,银监局负责行为监管。方颂认为,到底机构监管和行为监管的边界在哪里有必要明确,另外,网贷业务监管中很核心的数据系统审查怎么做、谁负责目前也还不明晰。 对此,肖学表示,互联网金融目前还是有很多乱象。一般来说,金融行业门槛比较高,要从事金融经营行为,必须要获得一定的资质,但现在互联网企业工商登记以后就可以从事金融行业,互联网+金融可以,互联网+烟草都可以,这是不行的。 “P2P行业应该是一个中介,但是现在很多P2P企业是把它作为一种非法集资的手段,偏离了P2P原来经营服务宗旨。”肖学坦言。 延伸 相关管理办法 预计下半年可实施 备受关注的广东网贷信息管理办法,在今年2月份已经有相关意见,广东省金融办地方金融发展处主任科员杨洪委表示,2017年官网上已公布了实施细则,目前调整后广东版的管理办法已经报广东省政府审定,预计今年下半年可以实施。 至于P2P的问题,杨洪委坦言这是现在比较头痛困惑的问题,现在很多P2P的管理办法比较明确,但是在整改过程中,确实有一些机构以创新的名义说自己不是P2P,有一些领域规则没有完全定,不管怎么创新,都要防控风险,注重保护投资人的合法权益,将会继续研究。 肖学在接受记者采访时表示,非法集资是很大的涉众型金融风险。有关部门目前正在建立网上监测非法集资的平台,网上能先知先觉,及时处理,减少老百姓损失。同时对P2P实行分类处置,纳入重点监察对象的,金额超过一定范围的,涉及人数达到多少的,纳入重点核查范围,目前发现P2P很多平台不太规范,对这些平台处置不是一关了之。 肖学透露,全省原有的1060多家P2P网贷平台,已经关闭、跑路的600多家,剩下纳入重点核查的130多家。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

网贷存管争议 银行:只存不管存三大原因

真假存管之辩 真存管还是假存管，究竟是不是 “只存不管”，这是一个问题。 《网络借贷资金存管业务指引》发布之后，之所以引起了一波银行对接P2P的小高潮，是因为其中帮银行撇清了发生道德风险的责任—— “存管人开展网络借贷资金存管业务，不对网络借贷交易行为提供保证或担保，不承担借贷违约责任。” “早期的时候银行不愿意接，觉得承担声誉风险，当时成本很高....但现在银监会下了强制要求，慢慢的银行免责，银行又觉得对他也没有什么坏处，尤其一些中小银行。” 业内人士表示。 真融宝董事长吴雅楠表示，存管本来的目的是希望资金安全，在中央或者央行体系内在，在监控范围之内，而原来是在第三方支付或者央行体制外。此外，从老百姓角度看，希望在体系之内资金是安全的，解决这个问题的关键是监控资金投向什么，这得依靠托管而非存管来完成，“原来基金托管的定义，不光要负责资金的存管，还要负责管理人在做管理资金的时候投向是符合基金合同约定的。现在P2P存管资金的安全度在这方面银行不担责。” 在很多投资者眼中，银行给P2P用户开户，与证券开户完全不一样——证券公司帮投资者在银行开第三方主管账户，钱由证券公司进行第三方的计发，资金流向可以被完整监控，而P2P的银行存管没有此项功能，所以这里的 “存管” 二字需要加上引号。 一位股份行存管业务负责人解释道，没法做托管是因为三个问题，首先互联网金融企业不像证券公司已经积淀自己的信用，银行不愿意把责任往自己身上扛；其次银监会没有批复如何标准化存管，而证监会已经有法律文件建立了存款账户标准；第三是互联网金融企业的技术、客户、发展速度不断提高，银行托管审核的速度无法满足互联网金融的用户体验；第四是托管是银行最高等级的信用背书，做托管的时候银行要去调查每个投资人的每一笔钱去了哪个借款人手中，用去干什么了，才敢做托管，然而银行对资产端的信息了解到这个程度也很困难。 “银行只管钱存进来，但是不用负法律责任，最后的风险都在投资人身上，这样是不是有益于行业发展和投资人保护，不太好评价，”这位银行人士称。 《网络借贷资金存管业务指引》的发布，让很多第三方支付公司在P2P存管中从“主力”变成了“边缘人物”——《存管指引》答记者问中明确，第三方支付机构作为非银行支付机构，也不具备开展资金存管业务的基本条件，也就是说，即便是银行和第三方支付的联合存管也行不通了，更别提P2P资金直接存管在第三方支付了。 一位上海第三方支付公司管理人员表示，最近一直在当“搬运工”——将以前在第三方支付的网贷资金批量往银行迁移。他表示，以前第三方支付跟网贷是“联姻”的，现在必须撤出来让网贷平台跟银行“结婚”，“第三方支付先做‘媒婆’，帮银行做营销，撮合网贷平台和银行，不然银行不认识这么多平台，第二是要做‘稳婆’，平台要上线，我们帮忙接生，上线后做‘奶妈’，因为系统有一部分是第三方支付做的，有一些基于此的创新，比如T+0充值等等。” 下血本忍痛做存管 银行存管会不会加剧P2P企业的负担一直被业界热议，甚至有媒体报道“存管费用一年涨5倍。” 但上述支付公司管理人员称，涨5倍是因为平台本身的交易量增量较大，没有说的那么夸张，一般来说P2P公司存管费用少的需要一年50万，多的需要500万左右。 而上述股份行人士表示，存管费用有一部分是年费，价格大概在15万到60万之间，另外支付通道费用的平均水平是0.2%。 “假使一个中型平台一年交易量有10亿，一年的手续费要交200万，增加了那么多企业的成本，其实看着也挺不安的，”这位银行人士说。 可以用这个费用对照一下P2P的盈利水平。P2P平台大多对盈利水平讳莫如深，从公开披露的2016年的数据来看，宜人贷(NYSE：YRD)全年净利润1.61亿美元，微贷网净利润3.25亿元人民币，有利网净利润388.59万元人民币，玖富普惠594.25万元人民币，信而富（NYSE：XRF）亏损3336.6万美元，积木盒子亏损1025.44万元人民币，首金网亏损3033.17万元人民币。 而有业内人士估计称，目前具有可持续盈利能力的P2P平台不足1%，而6月底正常运营的平台数目为2114家。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行：把防控金融风险放到更重要位置

7月4日，据央行官网消息，央行于近日发布了《中国金融稳定报告（2017）》（下称“报告”），对2016年我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。 报告认为，2016年，我国国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，金融业改革不断深化，金融市场平稳运行，金融机构整体稳健，金融基础设施建设取得新的进展，宏观审慎政策框架不断完善，实现了“十三五”良好开局。 其中，银行业资产负债规模保持增长，对经济转型升级的支持力度不断加大，对薄弱领域的金融服务水平日趋提升，开发性金融机构、政策性银行、大型商业银行改革持续推进，银行业资产质量下行压力趋缓，信用风险总体可控。 同时，金融业在持续推进的改革开放进程中积累了较强的抗风险能力，特别是作为金融业骨干的商业银行资本充足率、拨备覆盖率比较高，金融管理部门可动用的工具和与手段多。有信心和底气、有能力和办法牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 根据报告，从国内看，经济金融稳定运行的基础还不牢固，经济下行压力依然较大，区域和行业走势持续分化，挑战和风险不容低估。非金融企业杠杆率高，商业银行不良贷款余额和不良率“双升”，一些地方政府变相举债存在隐患，金融产品创新无序发展等风险值得关注。 值得注意的是，报告显示，互联网金融及非法集资风险继续暴露。2016年，我国互联网金融和非法集资风险得到一定程度遏制，但相关风险事件仍在持续暴露。某些互联网金融业态偏离了正确的创新方向，部分机构风险意识、合规意识、消费者权益保护意识不强，反洗钱、反恐怖融资制度缺失，有些甚至打着“金融创新”的幌子进行非法集资、金融诈骗等违法犯罪活动。 报告指出，要提高和改进监管能力，强化金融监管协调，统筹监管系统重要性金融机构，统筹监管金融控股公司和重要金融基础设施，统筹负责金融业综合统计，推动建立更为规范的资产管理产品标准规制，形成金融发展和监管强大合力，补齐监管短板，避免监管空白。 “要把防控金融风险放到更加重要的位置，重点关注银行业资产质量、流动性、同业业务、银行理财和表外业务等领域的风险，密切跟踪交叉性金融风险、房地产市场风险、地方政府融资平台风险、互联网金融风险和非法集资风险。” 报告强调，要防范民间金融和境外金融风险的冲击，重视海外合规风险管理。加大对重点领域风险的处置力度，加强协调合作和信息共享。加强系统性风险监测与评估，下决心处置一批风险点，完善存款保险制度功能，探索金融机构风险市场化处置机制，确保不发生系统性金融风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

买800万理财后 券商说：双录没成功,重买！

随着《证券期货投资者适当性管理办法》正式实施，这两天券商等机构真是忙疯了，最直接的就是双录带来的工作量明显上升，还有系统出错带来的各种无奈。 而在投资者这方面，也是各种抱怨声音不断，不仅办理业务时间拉长，甚至按程序下完单了还被券商说交易无效，重新来过。这究竟又是咋回事呢？ 双录没成功，下单后又取消 虽然各家券商的系统已经做过多次测试，也正式上线运行，但从一家大型券商营业部了解到，今天仍然有状况出现。 该营业部人士表示，“我一位客户今天要买一款固收的产品，在手机上先是按程序进行了双录和风险承受能力评估，然后下单800万元购买了该理财产品。没想到，下完单以后，后台告知客户的双录并没有成功，按新规这个交易就不符合规定了。” “因此，客户只能先取消，等后台系统调试，到了下午才又重新购买了一次才成功。好在对于这类客户，事先都是有做过预约，只要当天购买成功就可以。要不然对于一些需要抢的产品，取消后很可能就买不了了。”该券商人士进一步说道。 不过值得注意的是，在购买产品上，主要有影响的是资管产品与私募产品。上述券商人士还指出，如果是购买公募产品的话，其实流程和之前没多大区别，只要风险评级到了就可以，不需要双录。 第15题被 “卡” 较多 除了这种情况，笔者了解到，投资者在开立账户时抱怨不少，还有很多投资者并不理解。有券商人士就说道，“昨天开始，不少现场新开户的起码都在半小时以上，柜台人员需要一遍遍的读各种风险提示。” 另外，在自然人投资者风险承认能力评估问卷中，在第15题上被“卡”的人也比较多，因为如果选择“A:尽可能保证本金安全，不在乎收益率比较低”，这个选项在系统中就相当于一票否决项，即直接判定为最低风险等级。 在这种情况下，对于想要进行股票或其它相对高风险等级品种投资的投资者，只能是把评估问卷重新做一遍。 还有第18题，选项“E:不满18岁或年满80岁”，这也是一票否决项，即直接判定为最低风险等级，不过客户可以前往营业网点申请调高风险评级。 有券商人士表示，“以前做问卷还会提前告诉投资者选什么，现在基本上就是投资者如果不问，我们也不会主动去说，避免以后来找麻烦。” 总的来说，“这次新规由于前期准备较为充分，整体出错的情况还是比较少。而且我们也事先和客户发过短信，告知这两天可能会人比较多，让他们不要都赶在这个时间过来。”上述券商人士说道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

八部委发布分享经济指导意见

7月3日，发改委、工信部等八个部委联合印发了《关于促进分享经济发展的指导性意见》（以下简称《意见》）。 意见表示：分享经济在现阶段主要表现为利用网络信息技术，通过互联网平台将分散资源进行优化配置，提高利用效率的新型经济形态。 意见支持各类市场主体积极探索分享经济新业态新模式，要求清理规范制约分享经济发展的行政许可、商事登记等事项，进一步取消或放宽资源提供者市场准入条件限制；坚持包容审慎的监管原则，探索建立政府、平台企业、行业协会等共同参与的分享经济多方协同治理机制。 对于平台企业，意见要求，加强对部分平台企业垄断行为的监管与防范，鼓励和引导分享经济企业开展有效有序竞争，鼓励和支持具有竞争优势的分享经济平台企业有序 “走出去”。引导平台企业建立健全消费者投诉和纠纷解决机制，鼓励行业组织依法合规探索设立分享经济用户投诉和维权的第三方平台。依法严厉打击泄露和滥用用户个人信息等损害消费者权益行为。鼓励金融机构结合分享经济需求，创新金融产品和服务。 放宽市场准入 意见表示，分享经济是全球新一轮科技革命和产业变革下涌现的新业态新模式，其正在加快驱动资产权属、组织形态、就业模式和消费方式的革新。 分享经济倡导共享利用、集约发展、灵活创新的先进理念；强调供给侧与需求侧的弹性匹配，实现动态及时、精准高效的供需对接；强调消费使用与生产服务的深度融合，形成人人参与、人人享有的发展模式。 然而，这与不少传统产业存在利益矛盾，也与不少现行监管制度存在冲突。参与意见讨论的一位专家介绍，因为上述原因，分享经济一直面临着 “规范的多、鼓励的少” 的窘境。 意见表示，要按照 “鼓励创新、包容审慎” 的原则，发展与监管并重，积极探索推进，加强分类指导，创新监管模式，推进协同治理，健全法律法规，维护公平竞争，强化发展保障，充分发挥地方和部门的积极性、主动性，支持和引导各类市场主体积极探索分享经济新业态新模式。 准入方面，意见要求加强部门与地方制定出台准入政策、开展行业指导的衔接协调，避免用旧办法管制新业态，破除行业壁垒和地域限制。清理规范制约分享经济发展的行政许可、商事登记等事项，进一步取消或放宽资源提供者市场准入条件限制，审慎出台新的市场准入政策。拟出台各项市场准入、监管措施，必须事先公开征求公众意见，充分开展咨询评估，提高政策透明度。 释法、修法方面，意见要求，按程序及时调整不适应分享经济发展和管理的法律法规与政策规定，不断优化法律服务。在相关立法工作中，根据国家有关战略部署和分享经济发展特点进行设计，加强制度与监管的适应性。根据需要及时研究制定分行业分领域分享经济管理办法。 长期研究分享经济的中国社科院信息化研究中心秘书长姜奇平介绍，分享经济推出以来，对传统的非分享的方式造成了巨大的冲击，怎么解决新旧经济的矛盾备受争议，他认为，在这一问题上，这一意见的态度是非常明确的，即分享经济作为一种新生事物，刚出现的时候肯定有很多不完备的地方，但整体上应该按照 “先发展、后规范” 的精神来治理。 姜奇平表示，按照传统的方式对分享经济加以治理非常容易出现政府失灵或者市场失灵。意见的一大亮点是引入了平台企业这一主体，平台代表着社会治理，社会可以在政府与市场之间发挥其独特作用，调动了政府的、社会的和市场的协同治理，既保证了国家利益和效率，同时又有利于发挥平台的积极性，分担治理责任，同时又能保护消费者权益。 “分享经济发展本身就是一种新的商业模式，它是创造社会价值的，发展分享经济还应该放在中央一直倡导的共享发展理念，以及供给侧结构性改革的大背景下来审视。” 上述专家表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

违规手法“全是套路” 商业银行半年收约1000张罚单

此外，鉴于罚单披露必然的“滞后性”，估计6月下旬的监管处罚目前并没有充分披露，按已经公布的日均罚单数额估算，目前可能有近百张罚单在途。 你走过最长的路，可能就是商业银行的套路！ 据《证券日报》记者统计，今年二季度，银监会系统向商业银行开出的罚单已经超过500张，其中，陕西、江西、安徽监管系统开具的罚单最多。再加上一季度银行业金融机构已经收到的485张罚单，上半年银行业合计收到的罚单正在向千张关口迈近，甚至可能超出。之所以用“正在”来形容上半年数据，是因为鉴于罚单披露必然的“滞后性”，估计6月下旬的监管处罚目前并没有充分披露，按已经公布的日均罚单数额估算，可能有近百张罚单依旧在途。 “从商业银行被监管处罚的案由来看，违规手法确实有套路可循，主要包括票据违规操作、掩盖不良资产、乱收费用、违背国家宏观调控政策、以贷转存、资金挪用等方面”，资深法律界人士对《证券日报》记者表示。 半年千张罚单，或超过去年全年 今年3月下旬，银监会密集下发监管文件，并要求银行启动“三三四”自查。4月7日，银监会有关人士表示，2017年将是“强监管”的一年，也是“监管问责”的一年，银监会2017年上半年将组织全国银行业集中进行市场乱象整治工作。此后的4月10日，银监会一口气披露25单行政处罚（3月29日做出的处罚），而在此之前，银监会披露出来的最近一张罚单要追溯到2014年4月份。 数据显示，仅仅在2017年一季度，银监会系统就作出行政处罚485件，罚没金额合计1.9亿元；处罚责任人员197名，其中，取消19人的高管任职资格，禁止11人从事银行业工作。 另据《证券日报》记者粗略统计，今年二季度，银监会系统向商业银行开出的罚单已经超过500条。此外，由于监管部门从作出行政处罚到披露行政处罚还需要合理时间，预计还有上百张罚单尚未进行披露。也就是说，从罚单数量指标来看，二季度的处罚力度很可能是远远高于一季度的，这也从侧面印证了“强监管”的监管态度。 从今年上半年整体数据来看，目前罚单数量很可能已经超过2016年全年。2016年，银监会共处罚银行业机构631家，罚没金额2.7亿元，处罚422名金融从业者，取消88名高管任职资格，42名从业者终身禁止从事银行业务。责令机构内部问责的人员达到9万人。 区域分布不均，陕西 “出手最重” 据《证券日报》记者统计，二季度有25个省（含直辖市）的银监会系统监管机构开具罚单。其中，开具罚单最多的是陕西省，陕西监管局和监管分局分别开出60张和18张罚单。不过，该监管局今年一季度作出的行政处罚数量并不多；江西省排名第二位，监管系统二季度合计开具的罚单数量也超过了60张；安徽省和吉林省二季度开具的罚单数量相差不大，均在40张-45张之间，且主要是监管分局作出的行政处罚。此外，辽宁省、江苏省和天津市的银监系统罚单均超过了20张。 对比一季度的情况来看，各个地区罚单数量排名的变化较大。有不完全统计显示，今年一季度，新疆、四川、江西和湖南四省的银监局及其分局做出的处罚都超过了40张；江苏、浙江、广东、山东和黑龙江五个省的银监局及其分局的罚单超过20张。 当然，上述数据的统计时间节点均是以行政处罚作出的时间为标准，并不代表违规行为发生在今年二季度。从部分明确了违规行为发生时间的罚单内容来看，有的罚单虽然是今年二季度开具的，但相关的调查或检查工作已经应该是之前就已经进行；另一种情况是多年前的违法违规行为由于某种原因，在今年二季度被查实并处理完毕。因此，罚单数量并不能简单地与限定时间内违规行为高发直接划等号。但是，如果部分地域的银行业机构在较长时间内持续收到高于全国均值的行政处罚决定书，且监管部门的披露口径相差不大（目前多数监管机构是‘分开式’罚单——向违规机构与对应责任人各自作出处罚；少数监管机构采用‘一揽子’罚单——将对违规机构与对应责任人作出的处罚披露在同一张罚单上），才可以明确罚单数量与违规行为的正相关。 案由大多相似，违规行为套路深 半年 “收获” 近千张罚单，商业银行的 “年中盘点” 显然有些不可描述。 由于不同区域监管机构对于行政处罚案由披露的详细程度不尽相同，因此，乍看之下，罚单涉及的违规手法可谓五花八门。 不过，如果抛开披露口径的细微差别，商业银行的违规套路也不外乎信贷业务违规、票据违规、违反审慎经营违规销售、违规流入股市、资金被挪用、违规收费存贷挂钩、违反国家宏观调控、违规保管、信披违规等几个大的类型。 其中，信贷业务违规所受处罚的数量最多，该种行为也包括部分罚单中的以贷转存等方式虚增存款、违规授信、贷款五级分类违规等案由。票据违规行为则是近几年监管处罚的重点，该类违规的涉案金额通常较大，罚单数量仅次于信贷违规；排名第三的案由是“违反审慎经营原则”，该种违规行为也与其余一些违规行为存在案由交叉；而违规销售和乱收费等违规行为通常涉案金额较小，但是违规行为针对的客户群体可能比较广，对于银行商誉的影响也较大。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

茶乾坤变更部分募资用途 以解决子公司资金需求

6月30日茶乾坤 (831108) 就变更部分募集资金用途发布公告。 2016年12月15日，茶乾坤召开2016年第四次临时股东大会审议通过股票发行方案。本次发行股票3000万股，每股价格3元，募集资金金额人民币9000万元。本次发行已于2017年3月16日取得全国中小企业股份转让系统出具的股份登记函。 上述募集资金原计划有1900万元用于增加流动资金，7100万元用于品牌经营相关的用途。 值得注意的是，本次部分变更募集资金用途，是将募集资金中用于品牌经营的部分募集资金800万元用于投资控股子公司江苏茶乾坤茶业有限公司，剩余部分募集资金用途不变。 截止2017年6月26日，茶乾坤已使用募集资金的补充流动资金部分为700万元，现剩余8300万元。剩余募集资金8300万元中包括原用于增加流动资金的1200万以及用于品牌经营的7100万元。 茶乾坤监事会表示，本次部分变更募集资金用途，将解决公司子公司资金需求的急迫性，有利于子公司业务的进行和开展，是公司正常经营持续发展的需要，有利于公司长远发展。 根据公开资料，茶乾坤于2014年8月29日在新三板挂牌，以协议方式转让，公司主营茶叶(绿茶、花茶、红茶、乌龙茶、袋泡茶)、代用茶、含茶制品、固体饮料生产、销售。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

深圳市出台网贷备案征求意见稿

7月3日晚间，深圳市金融办公布《深圳市网络借贷信息中介机构备案登记管理办法（征求意见稿）》（下称《意见稿》）向社会公开征求意见。 资金存管方面，意见稿提出，网贷机构的主要资金结算账户应当开设在商业银行在深圳市行政辖区内的分支机构。 下附《深圳市网贷机构备案管理办法意见稿》全文： 深圳市网络借贷信息中介机构 备案登记管理办法 (征求意见稿) 第一章总则 第一条为规范本市网络借贷信息中介机构业务活动，促进网络借贷行业健康发展，根据《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》、《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》等规定，结合本市实际，制定本办法。 第二条本办法所称网络借贷信息中介机构是指在深圳市行政辖区内依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。 本办法所称备案登记是指深圳市人民政府金融发展服务办公室(以下简称市金融办)依申请组织对本市行政辖区内的网络借贷信息中介机构的基本信息进行登记、公示并建立相关机构档案的行为。备案登记不构成对机构经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价。 第三条市金融办、深圳银监局共同牵头，会同市市场和质量监督管理委员会、市公安局、市通信管理局、市网信办等相关部门，建立市网络借贷监管联席会议(以下简称市联席会议)，共同推进本辖区的网络借贷信息中介机构备案登记工作。 市金融办负责对本市网络借贷信息中介机构的机构监管;深圳银监局负责对本市网络借贷信息中介机构的行为监管;市市场和质量监督管理委员会负责对本市网络借贷信息中介机构的商事登记注册;市公安局负责对本市网络借贷信息中介机构的互联网服务进行安全监管;市通信管理局负责对网络借贷信息中介机构业务活动中涉及的电信业务进行监管;市网信办协同相关部门对互联网金融信息服务内容、网上金融信息安全等业务进行监管。 各区政府、新区管委会以及前海管理局(以下统称区政府，前海管理局参照区政府职责执行)按权责一致原则,负责本辖区网络借贷中介机构的备案登记实质性审查、监管协助和风险处置工作。区政府应参照市联席会议制度，建立本级协同监管机制，推进备案登记相关工作。 第四条 网络借贷信息中介机构按照依法、诚信、自愿、公平的原则为借款人和出借人提供信息服务，维护出借人与借款人合法权益，不得提供增信服务，不得直接或间接归集资金，不得非法集资，不得损害国家利益和社会公共利益。 借款人与出借人遵循借贷自愿、诚实守信、责任自负、风险自担的原则承担借贷风险。网络借贷信息中介机构承担客观、真实、全面、及时进行信息披露的责任，不承担借贷违约风险。 第五条 鼓励盈利能力强、治理结构完善的法人股东发起设立网络借贷信息中介机构，增加实缴资本;支持网络借贷信息中介机构聘任具有丰富金融从业经验的人员担任高级管理人员，健全内控机制，提升经营管理水平。 第二章备案登记管理 第六条 新设立的网络借贷信息中介机构应当按要求到商事登记机关申请办理注册登记手续并领取营业执照。网络借贷信息中介机构可以在公司名称中使用“网络借贷信息中介”字样，应当在经营范围中明确“网络借贷信息中介服务”相关内容。 第七条 在本办法发布前已经设立并开展经营活动的网络借贷信息中介机构,应当到商事登记部门修改经营范围，明确网络借贷信息中介等相关内容;应当根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》相关要求，完成对照整改并经市金融办验收合格后，方可申请备案登记。 第八条 网络借贷信息中介机构完成商事注册、变更后，应当于10个工作日内向注册地所在区政府申请备案登记，备案登记按以下程序进行: (一)网络借贷信息中介机构向注册地所在区政府提交书面申请材料。 (二)区政府应通过多方数据比对、信用核查、实地认证、现场勘查、高管约谈、部门会商等方式对申请材料进行审核，有效验证申请材料的真实性。区政府经审核认为提出申请的网络借贷信息中介机构符合备案登记相关规定的，应当在指定的媒体(网站)上就有关事项向社会公示(公示期为1个月)，接受社会监督及投诉举报。 (三)公示期满后，如未发现不符合有关规定的情形，由网络借贷信息中介机构注册地所在区政府出具书面意见，与网络借贷信息中介机构相关申请材料一并报送市金融办。 (四)市金融办收到区政府出具的书面意见，并经征询市联席会议成员单位意见后，认为提出申请的网络借贷信息中介机构符合备案登记相关规定的，予以办理备案登记，并将备案登记情况及网络借贷信息中介机构相关信息向社会公示。 第九条网络借贷信息中介机构申请备案登记，应当符合以下条件: (一)设置风控合规部门，具有开展网络借贷信息中介服务的风险管理能力。 (二)拥有独立的销售监督和投诉受理部门。 (三)建立了网络安全保护管理制度，落实防篡改、防入侵、数据加密以及灾难恢复等网络安全保护技术措施;信息系统的软硬件设备及系统数据原则上应当存放在深圳市行政辖区内;数据管理部门应当设在深圳市行政辖区内，并且能够按照监管部门要求，提供业务系统数据的技术接口。 (四)网络借贷信息中介机构注册地不得为居住用地;经营地址和注册地址应当一致，不一致的应将注册地址变更为经营所在地;经营场所面积应当不小于100平方米。 (五)网络借贷信息中介机构的主要资金结算账户(包括网络借贷资金专用账户)应当开设在商业银行在深圳市行政辖区内的分支机构。 (六)与在深圳市行政辖区内设有分行以上(含)级别机构的商业银行达成资金存管安排。 (七)从事金融业相关工作5年以上，并具有大学本科以上(含)学历的高级管理人员不少于3名。 (八)法律、法规、规章和相关文件规定的其他条件。 第十条网络借贷信息中介机构董事、监事和高级管理人员不得存在以下情形: (一)有犯罪记录或严重不良信用记录的。 (二)担任破产清算的公司、企业的董事、监事和高级管理人员，对该公司、企业的破产负有个人责任的，自该公司、企业破产清算完结之日起未逾3年的。 (三)担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、企业的法定代表人和高级管理人员，并负有个人责任的，自该公司、企业被吊销营业执照之日起未逾3年的。 (四)被国家金融监管部门取消董事、监事或高级管理人员任职资格，或禁止从事金融行业工作而期限未满的。 第十一条网络借贷信息中介机构申请备案登记时，应当如实提交以下申请材料: (一)网络借贷信息中介机构基本信息，包括名称、注册地、经营地、组织形式等;公司注册地、经营地的房屋产权证明或租房合同;网络借贷信息中介机构官方网站名称、网址及相关APP名称。 (二)企业法人营业执照正副本复印件。 (三)股东或出资人名册及其出资额、股权结构等;股东信用记录;持股5%以上股东出具未代他人持有股份的承诺书;个人股东提供由公安机关出具的无犯罪记录证明。 (四)法定代表人以及董事、监事、高级管理人员基本信息资料，包括履历表、相关资质证明、信用报告、公安机关出具的无犯罪记录证明及职责分工。 (五)经营发展战略和规划，包括但不限于业务模式、服务对象、获客途径、业务流程等。 (六)开展网络借贷信息中介服务的风险管理能力说明材料，包括客户真实身份认证措施，风险管理制度，反欺诈、反洗钱及反恐怖融资等制度和措施等。 (七)股东会或股东大会决议，同意申请开展网络借贷信息中介业务，并承诺严格遵守相关法律法规，依法合规开展网络借贷信息中介业务。 (八)合规经营承诺书。 (九)由律师事务所出具的法律意见书。 (十)分支机构名册及其所在地、负责人。 (十一)总分支机构所有对公账户的开户行、账号。 (十二)主要合作机构名册及合作内容简介，包括但不限于借款人推介机构、担保机构等。 (十三)与商业银行签订的资金存管意向协议书。 (十四)与第三方电子数据存证平台签订的委托合同存证的协议复印件。 (十五)法律、法规、规章和相关文件规定的其他资料。 第十二条合规经营承诺书需包含对下列事项的承诺，并由申请备案登记的网络借贷信息中介机构法人代表、全体股东，以及董事、监事、高级管理人员共同签章确认: (一)在经营期间严格遵守《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》有关规定，依法合规经营。 (二)董事、监事和高级管理人员符合本办法第十条相关规定。 (三)按市金融办要求，将业务系统与本市地方金融监管信息系统对接。 (四)经营过程中及时报送已设立、新设立的所有账户信息，包括开户行、账号，及按照市金融办和深圳银监局要求提供账户流水、资金划付等信息。 (五)在完成备案登记后，因故注销备案或被依法撤销备案的，主动向商事登记机关申请经营范围变动备案或办理注销登记。 (六)依法配合市金融办与深圳银监局的监管工作。 第十三条律师事务所出具的法律意见书应当对网络借贷信息中介机构提交的备案登记申请材料的真实性，及其商事登记信息、股权机构、实际控制人、基本运营设施、公司章程及相关管理制度、业务模式合法合规情况等逐项发表结论性意见。 第十四条在本办法发布前已经设立并开展经营活动的网络借贷信息中介机构，在申请备案登记时，除应当提交本办法第十一条规定的申请材料外，还应当补充提供以下材料: (一)经营总体情况及产品信息、客户数量、业务规模、待偿金额情况，产品撮合交易的逾期及其处置情况，以及原有不规范经营行为的整改情况。 (二)网络借贷信息中介机构信用报告。 (三)上一年度会计报表及由取得证券、期货相关业务资格的会计师事务所出具的审计报告。 (四)由取得证券、期货相关业务资格的会计师事务所出具的网络借贷信息中介业务经营情况专项审计报告。 (五)律师事务所针对合规经营情况出具的法律意见书(可与第十一条第(九)款合并出具)。 (六)监管部门要求提交的其他资料。 第十五条会计师事务所为在本办法发布前已经设立并开展经营活动的网络借贷信息中介机构出具的业务经营情况专项审计报告，应当包括但不限于对网络借贷信息中介机构的业务规模、客户资金管理、逾期情况、信息披露、信息科技基础设施运行、经营合规性等重点环节的审计情况。专项审计报告的报告期截止时间应当在网络借贷信息中介机构提交备案申请的前3个月之内。 第十六条网络借贷信息中介机构申请备案登记材料齐全并符合法定形式的，由区政府予以受理。对于申请备案登记材料不齐全或不符合法定形式的，区政府应当自收到申请材料10个工作日内出具补正通知，告知需要补正的全部内容。网络借贷信息中介机构应于15个工作日内按要求补正有关备案登记材料。 第十七条对新设立的网络借贷信息中介机构，区政府应当自受理备案登记申请材料齐备之日起20个工作日内完成审查工作;市金融办应当自受理有关区政府出具的书面意见及网络借贷信息中介机构提交的备案登记申请材料齐备之日起20个工作日内做出办理备案登记或不予办理备案登记的决定。 对在本办法发布前已经设立并开展经营活动的网络借贷信息中介机构，区政府、市金融办应当分别在材料齐备之日起30个工作日、20个工作日内完成审查工作、做出相关决定。 第十八条网络借贷信息中介机构在完成备案登记后，应当持市金融办出具的备案登记证明文件，按照通信主管部门的有关规定申请增值电信业务经营许可。 申请机构应当自收到增值电信业务经营许可证后5个工作日内将许可结果反馈到市金融办。 第十九条网络借贷信息中介机构在取得增值电信业务经营许可后，应当持备案登记证明文件和增值电信业务经营许可证，选择符合条件的商业银行签订资金存管协议，并将资金存管协议的复印件在协议签订后5个工作日内反馈市金融办。网络借贷信息中介机构应当在银行资金存管系统正式上线后5个工作日内，将有关运行情况以书面报告报送市金融办。 第二十条新设立的网络借贷信息中介机构应当在完成商事登记、备案登记，并取得增值电信业务经营许可、实现银行资金存管后方可开展经营活动。在本办法发布前已经设立并开展经营活动的网络借贷信息中介机构，应在完成备案登记后6个月内取得增值电信业务经营许可、实现银行资金存管。已完成备案登记的网络借贷信息中介机构应当在取得增值电信业务许可和签订银行存管协议后3个月内，按照市金融办要求将业务数据和信息接入本市地方金融监管信息系统。 第三章 监督管理 第二十一条市金融办应根据相关监管规则制定网络借贷信息中介机构评估分类标准，对备案登记后的网络借贷信息中介机构进行评估分类，并在官方网站上公示。 第二十二条网络借贷信息中介机构应当按照国家网络安全相关规定，向市公安局网安部门提交信息系统(含网站、移动应用程序及相关业务系统)等级保护定级备案材料和等级保护安全测评报告，并取得《等级保护备案证明》和《等级保护测评结果通知书》。 第二十三条网络借贷信息中介机构应当在其官方网站、APP等各渠道首页醒目位置建立信息披露专栏，如实披露股东(持股5%以上)与高级管理人员信息，包括股东相关情况(业务范围、实缴资本、年收入、纳税额)、高级管理人员学历及从业经历等;定期以公告形式向公众披露年度报告、法律法规、网络借贷有关监管规定，以及审计和信息安全等级保护测评结果;向出借人充分披露借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息，以及本机构所撮合的借贷项目等经营管理信息。其中年度报告应经取得证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计并于本年度结束后4个月内进行披露。 第二十四条网络借贷信息中介机构应当在线下物理场所置备披露上述信息的报告，供公众查阅。网络借贷信息中介机构应当在下列重大事件发生后，立即采取应急措施，并于5个工作日内向市金融办、深圳银监局和市公安局报告情况: (一)因经营不善等原因出现重大经营风险。 (二)网络借贷信息中介机构或其董事、监事、高级管理人员发生重大违法违规行为。 (三)因商业欺诈行为被起诉，包括违规担保、夸大宣传、虚构隐瞒事实、发布虚假信息、签订虚假合同、错误处置资金等行为。 (四)网络借贷信息中介机构信息系统发生网络攻击、网页篡改、信息泄露等重大网络安全案(事)件。 第二十五条网络借贷信息中介机构应当按照银监会关于信息披露的要求，以及市金融办关于地方金融监管系统报送数据的要求，按时向市金融办、深圳银监局报送统计、会计报表等数据资料和合规性审查报告等非数据文件。 第二十六条网络借贷信息中介机构注册在深圳市行政辖区以外、但在本辖区设立分支机构的，应当将备案登记情况及分支机构经营情况书面报送分支机构所在地区政府，不按规定报送的不能开展业务。区政府应组织公安、市场监管、街道办等部门就上述情况开展检查，并应对上述分支机构开展的业务进行监管，发现存在风险的，应当及时组织检查并做好应对处置;存在较大风险隐患的，应当及时向市金融办、深圳银监局通报。 第二十七条区政府应当推进网络借贷信息中介机构网格化管理，网格员主动收集相关舆情，并要求物业管理单位主动报告本物业经营机构信息，区政府应组织公安、市场监管、街道办等部门对物业报送情况开展检查。 第二十八条市金融办、深圳银监局将不定期组织对网络借贷信息中介机构的现场检查。针对现场检查和非现场监管发现的问题，网络借贷信息中介机构应当按要求限期完成整改，未按要求完成整改的，市金融办将依法撤销备案。 第二十九条除本办法第二十八条所述情形外，网络借贷信息中介机构有下列情形之一，市金融办将依法撤销其备案: (一)通过虚假、欺骗手段取得备案登记的。 (二)严重违反有关法律法规及行业监管规定的。 (三)备案登记后，市金融办、深圳银监局、市公安局和区政府在依法履职过程中通过备案登记信息无法与机构取得联系的，自查实之日起10个工作日后可作出撤销备案的决定。 (四)备案登记后6个月内未开展网络借贷信息中介业务，或停止开展网络借贷信息中介业务连续满6个月的。 (五)备案登记后6个月内未取得增值电信业务经营许可或未实现银行资金存管的。 (六)拒不落实有关监管工作要求的。 市金融办应当将撤销备案的情况在其官方网站公开，并通知深圳银监局、市市场和质量监督管理委员会等部门。被撤销备案的网络借贷信息中介机构，应当向商事登记机关申请经营范围变动备案或办理注销登记。 第三十条市金融办、深圳银监局应建立完善社会监督机制，培训一批具备良好金融风险识别能力的社会监督员，不定期对网络借贷信息中介机构有关违法违规情况及风险情况进行测试评估，评估报告将作为监管依据。 第三十一条网络借贷信息中介机构应加入深圳市互联网金融协会，进一步加强自律管理。深圳市互联网金融协会负责对本市备案的网络借贷信息中介机构实施自律管理，制定自律规则、经营细则和行业标准并组织实施，教育会员遵守法律法规和网络借贷有关监管规定;依法维护会员的合法权益，协调会员关系，组织相关培训，向会员提供行业信息、法律咨询等服务;受理有关投诉和举报，开展自律检查;参与行业仲裁，加强纠纷调解等。 第三十二条实施资金存管的商业银行应当按监管要求向市金融办、深圳银监局、市公安局等部门提供相关材料和业务情况，发现重大资金异动、涉嫌非法集资等特殊情况的，应及时告知市金融办和深圳银监局。 第四章 变更和终止 第三十三条网络借贷信息中介机构名称、住所地、经营地、分支机构所在地、业务范围、组织形式、注册资本、高级管理人员、资金存管银行、主要资金结算账户等基本信息发生变更的，以及出现合并、重组、合计5%以上的股权变更、增值电信业务经营许可变更等情况的，应当在依法完成变更之日起5个工作日内向所在区政府申请备案变更。区政府应在变更材料齐备之日起15个工作日内完成审核并进行公示，审核后将变更信息报市金融办。 第三十四条网络借贷信息中介机构拟终止网络借贷信息中介服务的，应当在终止业务前不少于30个工作日，向所在区政府提交备案注销资料，由区政府督促机构妥善处理好存量业务并完成风险处置后、报市金融办办理备案注销;完成备案注销后，机构应当向商事登记机关申请经营范围变动备案或注销登记。 备案注销应当提交的资料包括: (一)股东会或股东大会同意终止网络借贷信息中介业务的决议。 (二)拟终止网络借贷信息中介业务的报告。 (三)存续借贷业务处置及资金清算完成情况等相关资料。 (四)终止网络借贷信息中介业务的风险评估报告。 (五)终止网络借贷信息中介业务的公告方案。 (六)终止业务过程中重大问题的应急方案。 (七)负责终止业务的部门、主要负责人、职责分工和联系人的联系方式。 (八)市金融办要求提供的其他资料。 市金融办应当将注销备案的情况在其官方网站公开，并通知市通信管理局、市市场和质量监督管理委员会，由市通信管理局注销相关电信业务经营许可证。 第五章 法律责任 第三十五条网络借贷信息中介机构违反法律法规和网络借贷有关监管规定，有关法律法规有处罚规定的，依照其规定给予处罚;有关法律法规未作处罚规定的，市金融办按照银监会相关规定进行处罚;构成犯罪的，依法追究刑事责任。 网络借贷信息中介机构违反法律规定从事非法集资活动或欺诈的，按照相关法律法规和工作机制处理;构成犯罪的，依法追究刑事责任。 第三十六条因备案登记、日常监管需要，为网络借贷信息中介机构出具审计报告、法律意见书、测评报告等文件的专业机构和人员，应当按照相关执业规则规定的工作程序出具相应文件，并应当对出具文件内容的真实性、准确性和完整性进行核查和验证;市金融办、深圳银监局及各区政府发现相关文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，可将相关情况向社会公示，并移送有关行业主管部门、行业自律组织处理。 第六章 附则 第三十七条网络借贷信息中介机构的业务规则与风险管理、出借人与借款人保护，以及信息披露等相关事宜，按照《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》及相关监管规定执行。 第三十八条本办法所称高级管理人员，包括网络借贷信息中介机构的董事长、总经理、副总经理和财务、风控、法律合规、稽核审计部门负责人以及实际履行上述职务的人员。 第三十九条本办法对本市地方金融监管部门和区政府具体行政行为的时限要求，均自受理相关申请材料齐备之日起按工作日计算，网络借贷信息中介机构备案信息公示、按要求补正有关备案登记材料的时间不计算在内。 第四十条在本办法发布前已经设立并开展经营活动的网络借贷信息中介机构不符合相关监管规定的，除违法犯罪行为依法追究刑事责任外，应当根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的相关规定或有关监管部门在互联网金融风险专项整治过程中的监管要求进行整改;在规定或要求的整改时限内无法完成整改的，应向注册地所在区政府提交书面报告并说明原因及后续整改计划，经注册地所在区政府同意后，应在要求的时间内完成整改并及时递交申请材料。 第四十一条未按本办法规定申请备案登记、依法按期整改或已被注销备案登记的网络借贷信息中介机构，涉嫌从事非法金融业务活动的依照《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》予以取缔，其他实际从事网络借贷信息中介业务的，按照银监会相关规定进行处罚。 第四十二条本办法自发布之日起施行。

险资试水深港通 价值洼地成投资优质标的

6月30日，保监会发布了《保险资金参与深港通业务试点监管口径》（下称“《监管口径》”），允许保险资金参与深港通业务试点。需要说明的是，此前一些媒体提及保险资金参与深港通的说法并不准确，因为彼时关于保险资金的相关政策并未放开，其实是保险资产管理机构发行的资管产品，认购方也非来自保险行业。“保险资金” 和 “保险资管产品” 不是一个概念。因此，此次才是深港通真正向保险资金开闸。 险资配置压力缓解 2007年与2014年，保监会曾先后发布《保险资金境外投资管理暂行办法》及《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》，允许保险机构投资香港股票及其他发达市场权益类资产。2016年9月8日，保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》，标志着保险资金可参与沪港通试点业务。 《监管口径》主要内容，一是明确了保险机构可以投资深港通下的港股通股票，应当参照《保险资金参与沪港通业务试点监管口径》的要求执行（如保险机构投资港股通股票应当遵循审慎和安全原则；保险机构应当将投资港股通股票的账面余额纳入权益类资产计算等）。二是明确了保险资金可以通过证券投资基金投资港股通股票，其基金管理人资质需符合相关监管规定。 一位保险资管公司负责人表示，“目前来看，港股属于价值洼地，并且通过港股通进行投资，不占QDII额度。未来，海外投资是多元化的投资渠道。对于港股投资标的，看好蓝筹股票，如具有较好分红、现金流、经营状况、治理结构的大型央企、银行等；也比较看重医疗、高科技如AI、人工智能等；也比较重视事件性投资。此外，还将参与港股IPO。” 东吴证券研究所所长、非银金融行业首席分析师丁文韬认为，“本次获批参与深港通试点，保险资金将进一步受益于港股低估值+高分红特征，同时标的范围较沪港通有所扩大，进一步丰富投资品种。综合而言，考虑QFII额度紧张，政策有利于拓宽保险资金境外投资渠道，缓解资产配置压力，稳步提升投资收益。” 保监会表示，《监管口径》的发布，有利于在“一国两制”基础上，支持香港经济的繁荣稳定；有利于支持保险资金 “南下”，充分利用内地和香港两个市场配置资源，分散投资风险；有利于拓宽保险资金境外投资渠道，稳步提升投资收益。下一步，将继续完善保险资金股票投资相关政策，维护保险资金安全。 已积极布局港股多时 今年以来，险资对港股的布局一直紧锣密鼓，根据港交所公布的数据，5月以来内地保险资金投资港股的资金已经突破20亿元。格隆汇副总裁任民表示，每天港股的交易量中有15%~20%来自内地资金，其中险资的比重不小。 根据广州农商行的招股说明书显示，百年人寿等3家基石投资者合计认购该行发售的6.51亿股H股，其中百年人寿认购2.95亿股，以此计算，百年人寿本次动用资金在15亿港元左右。中国人寿近日也披露斥资7.78亿港元参与青岛港新发H股配售。 除了在一级市场积极运作之外，险资也在二级市场扫货，港交所最新资料显示，中国光大银行主要股东中国再保险（集团）股份于2017年5月22日，场内增持公司好仓1500万股，耗资5260.5万港币。中再集团以及子公司还买入了华电福新能源、中国城市轨道交通科技等个股。 借道基金也是险资参与港股交易的一个渠道，太平洋人寿近日公告称：5月31日，申购华宝标普香港中小盘指数基金0.2亿元。 港交所市场发展科中国客户关系及市场推广部高级副总裁周晓殷表示，内地资金已经成为港股今年上涨的重要推手之一。“恒生指数年初的估值较低，平均市净率（PB）仅1倍，远低于过去10年平均值，属于估值洼地，因此内地资金纷纷南下淘宝，促使今年恒生指数上涨近2成。” “公司一直看好港股，主要是便宜，目前深市的市盈率平均达40倍，沪市的14倍，而港股市场则在10倍左右 ，因此我们今年上半年一直都有布局。随着深港通的开通，可以选择的标的更多，相应的力度也会加大。” 一家保险机构表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

最高法首认现货交易非法:投资者全额获赔

目前，各类清理工作正在进行中，近日最高人民法院在一起民事案件中最终裁定一家具有省级政府批文的贵金属交易平台以 “现货” 为名进行非法期货交易，判决平台全额赔偿投资者。 这是最高人民法院首次裁定“ 现货” 交易非法，投资者有权获赔。最高院的最新判例也推翻了2015年11月最高院在一起裁定中关于现货延期交易不是期货交易的表述，对投资者通过司法途径维权带来了希望，同时也对国内诸多现货交易平台造成了压力。 最高院首认非法期货交易 6月22日，最高人民法院驳回陕西西北黄金珠宝交易中心 (以下简称 “西北黄金” ) 的再审请求，明确指出，投资者展某在西北黄金的白银现货交易符合标准化合约、集中交易、做市商交易等特征，平台持有省级政府部门批准文件，但是没有认定交易方式，不能推翻法院作出的非法期货交易裁定。 西北黄金成立于2007年，2013年9月获得陕西省工业和信息化厅的批复开展贵金属网上报价与交易业务。原审原告展某成为平台客户后，先后交易白银现货合约4200余笔，到起诉前亏损金额达到60万元。随后，展某以涉案交易非法为由起诉至法院索赔。 2015年7月和12月，陕西省中级人民法院和陕西省高级人民法院先后判西北黄金败诉。陕西高院终审判决认定，西北黄金的白银现货模拟和采用了期货交易方式，平台未经国务院批准擅自进行期货交易活动，存在严重过错，应返还投资者起诉前的全部资金损失。 国务院办公厅在2012年《关于清理整顿各类交易场所的实施意见》 (以下简称 “37号文” ) 中明确了除国务院批设的证券期货交易所，任何单位一律不得以集中竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式进行标准化合约交易。 西北黄金辩称，公司证照齐全，国家和地方行政主管机关从未对其交易合法性提出质疑，并且其交易机制与37号文中描述有所不同，既不是集中交易，也没有撮合成交，甚至不是标准化合约。平台向法庭提供了价值约2亿元的实物交付税务发票，以证明存在实物交割，力图绕开非法期货的认定。 不过，最高人民法院最终维持原审裁定，采用2013年中国证监会《关于做好商品现货市场非法期货交易活动认定有关工作的通知》(以下简称“111号文”)作为依据，认为西北黄金通过互联网同时与众多客户开展买卖行为，构成了集中交易，而展某多次交易都未发生任何实物交割，亦符合期货交易特征。 北京寻真律师事务所律师王德怡表示，最高人民法院的最新裁决说明，“现货” 交易只要交易机制符合期货交易特点，就应适用《期货交易管理条例》的规定进行裁决，这改变了最高人民法院在2015年时的一次认定。 他认为，最高院裁定投资者起诉之前的本金损失应予全额返还，说明一些地方法院按比例返还的判决是不恰当的。最高人民法院的裁决对地方法院在此类案件审理的证据采信、法律适用方面有重大参考价值，对于地方各级法院统一裁判尺度亦有重要指导意义。 法律维权难局面有望改变 近年来，炒白银、炒原油等违规变相期货交易活动在全国蔓延。据不完全统计，目前全国各地交易活跃的贵金属、大宗商品现货电子交易平台约有1500多家。 这些平台绝大部分都采用类似期货的交易模式，却没有真实商品背景，仅仅复制境外价格，炒作虚拟标的，沦为合法的公开赌场。不仅如此，平台代理商还通过夸大收益、隐瞒真相大量招揽投资者，并且操纵价格致使客户亏损。 虽然有国务院【2011】38文、国务院办公厅37号文、证监会111号文等文件对非法期货交易有明文规定，但是众多受害投资者却面临法律维权举步维艰的局面。由于地方保护主义和期货交易专业程度较高等原因，投资者起诉交易平台往往输多赢少。直到去年6月才出现首例法院判决有省级批文交易平台从事非法期货。 2015年11月，最高院在一起再审民事裁定中，曾判决天津贵金属交易所的会员公司天津镁富贵金属经营有限公司与投资者刘某的交易合同有效，并认为案中的现货延期交易不属于期货交易，不适用《期货交易管理条例》。 盈科(广州)律师事务所律师潘卫平介绍，由于该案诉讼的焦点在于代理交易行为的有效性，而不在是否为非法期货交易，最高院的裁定可以理解，但是最高院关于现货交易不适用《期货交易管理条例》的表述值得商榷。 “这类案件在全国影响较大，对经济社会稳定确实有影响。最高人民法院在2015年11月的判决容易给一般人造成误读。很多法院或者涉案交易平台拿到这份裁决书，就作为涉案交易不适用《期货交易管理条例》的依据，造成了不良影响。”他表示。 同济大学上海期货研究院院长助理刘春彦表示，最高院最新裁定对非法期货的认定较为准确，新的判例将会给国内部分大宗商品交易场所带来较大的压力，随着不同地区法院逐渐统一人士，投资者将会更多通过法律诉讼来维权，而司法途径打开也将减轻金融监管机构的压力。 今年1月9日，证监会主席刘士余在北京召集清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议。根据会议纪要，监管层将在全国范围开展一次清理整顿“回头看”活动，各地省级政府应对辖区内违规交易场所进行清理整治和分类处置，该规范的规范，该撤并的撤并，该关闭的限期关闭，涉嫌犯罪的移送公安司法机关。坚决防止违规行为死灰复燃、养痈为患，及时做好风险处置工作，切实维护社会稳定。 联席会议各成员单位和有关部委将联合行动，其中最高院负责制定出台交易场所纠纷案件的司法解释，以推动地方法院案件审理的统一性，强化交易场所和会员机构举证责任，切实保护投资者合法权益。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

内外勾结卷走千万 农村金融风控如何破

农村金融，无疑是2017年最值得关注的金融细分领域。 农民征信数据的缺失，金融意识薄弱，破解风控的唯一利刃，似乎除了重度风控和人海战术，别无他法。 这却引发了另外的弊病。 和其他消费金融领域不同的是，这里并非中介和骗贷者的聚集地，却成为内外勾结的重灾区。 利用农村的落后和闭塞，员工用2000元换一张农民身份证，一个月从门店骗走20多万；分公司集体堕落，卷走上千万；20多家门店被坏账压垮…… “越底层，欲望越强烈”，面对这么一片土地，农村金融如何鏖战？ 01金融壁垒 中国农村的金融现状，到底是怎样的？ 宁夏贷的CEO王治强称，他们去农村走访的时候，很多村庄高利贷盛行，年利息高达36%，农民还趋之若鹜。 “因为没有金融体服务农民，他们只能选择高利贷，” 王治强称，在农村，你很难相信，信贷需求如此旺盛，比如生产需求，有周期性，春天需要买种子、养殖需要买饲料；比如生活需求，婚丧大事、子女读书，都需要大笔开支。 尽管市场渴求度高，但行业依然面临巨大的难点：风控。 农民征信数据缺失，他们和银行发生的关系，大多是一张银行卡，甚至只是存折。 另一方面，农民的互联网数据也缺失，王治强发现，现在很多农民都有智能手机了，但很多都是“充话费送的”，他们也不太使用，最多“玩个消消乐、打个斗地主”。 正因为如此，巨头们曾经试图用大数据与互联网，对农村进行“降维”攻击，却纷纷折戟。 这里的闭塞和落后，反而成为“金融壁垒”，让农村成为了中国信贷最后一片蓝海。 今年年初，中央一号文件发布了关于农村金融的“千字文”，大力鼓励发展农村金融。 社科院更是预测农村金融有3万亿的缺口。 天时地利人和，苦熬多年的农村金融，终于到了风起时。 去年开始，全国掀起“下乡”风。 除了一些老玩家，如中和农信、宜信、恒昌、翼龙贷、沐金农外，一些新的公司杀入市场，如山水普惠、农分期、什马金融、希望金融、大北农等等。 而蚂蚁金服和京东金融两大巨头，也对农村市场虎视眈眈。 大家都将目光放到了，中国最细小的毛细血管——农村。 因为互联网和大数据的暂时失效，大部分玩家，都尝试用最笨重最原始的方式来做风控——线下门店和人海战术。 人海挥洒的汗水，和农村的烈日，开始了某种特殊的融合。 02人海战术 凌峰是一位底层门店的风控员，他原本一直从事三四线城市的线下放贷，他眼看着，信贷从市区开始往乡镇沉淀。 各大机构都在乡镇建起了信贷门店，有大的连锁品牌，还有小的地区性机构。 很多农村金融的平台，动辄员工上千，门店上百，采取人海战术和陌生拜访。 信贷员就如撒出去的游兵，深入到广大的农村，捞取潜在的客户。 顺着这波下乡大潮，凌峰在2016年也加入乡镇门店，开始一种全新的信贷。 在农村，风控的唯一秘诀，就是“重”。 “实际上，农村人口的风控比城镇更好做”，某农村金融的风控经理张帅称，城镇人口具有很大的流动性，给他们放款，很有可能今天放款，明天人就凭空消失。 而农村，跑得了和尚跑不了庙，他的土地、房子、甚至祖坟都在这里。 “只要证明生产的真实性，一般放款都不会有什么问题”，张帅称。 凌峰将自己的生活，总结成数猪、量地、唠嗑三大事件。 证明生产真实性的方式也颇为“接地气”。凌峰的方式就是，养猪的，就去看看猪圈；种地的，就去测量下多少土地，其核心目的，就是为了证明农户确实在生产。 而另外一项工作，就是唠嗑。 农村是一个熟人社会，一个人的品行、优劣，村里人几乎都知道。凌峰就去找村里人打听，这个人人品如何，是否黄赌毒。 “如果村民回答，还行，这个人就不怎么样；村民回答，特别好，这个人就不错了”，凌峰说，他还会观察人物表情，“一皱眉，一犹豫，那估计就不行了”。 在农村这个特殊的场景中，形成一套 “就地取材” 的风控方式，且行之有效。 在农村，逾期是常有的事。 “农民的信用意识比较差”，张帅称，所以需要定期提醒他们。 而另外一个方面，是因为农业的生产的周期性。 “我们经常遇到，开始催多久都不还，但是麦子一收割，牛羊一屠宰，钱立马到账的情况”，张帅称。 但农村的赖账，实际上远没有想象中高，原因是，催收效果奇好。 “这些催收方式，也只有在农村适用，我们拿个大喇叭，去村里喊话，或者去农民家门口敲鼓，说他是老赖，不还钱，一般没过几天，他们就还了”，凌峰称，在农村这个熟人社会中，“面子”太过金贵。 如此看起来，除了深入农村和人海战术外，农村的风控并不太难。 然而，在这片落后闭塞的土地上，另外一种毒素，在缓缓蔓延。 03内外勾结 农村的坏账，到底集中在什么领域？是中介群体的骗贷吗？ 中介群体，从信用卡就开始从事各种套现和骗贷，在互联网金融时代到来之后，一路薅羊毛，各种场景分期、现金贷，几乎都有他们的足迹。 唯独在农村金融领域，却一直没有成为中介的入侵之地。 一家农村金融公司放款金融几十亿，只发现一单是中介所为。 华中地区的一位中介曾经尝试渗透进农村金融，结果发现这口肉太难啃。 “单子太分散了，一个村一两单，一个镇加起来也就十几单，跑得腿都快断了”，他只尝试了半个月，就放弃。 没有落入中介虎口的农村金融，却陷入另外一个漩涡之中——内外勾结成灾。 在媒体采访的十多家农村金融的负责人，大家几乎都将 “内外勾结” 视为行业面对的最大问题和隐患。 一家农村金融公司原本在全国开设了100家门店，而今年年初只剩下80家，其中20家因为欺诈太过于严重，坏账率太高，而宣布倒闭。 作为底层信贷员的白夏，在从业半年后，就发现了这个漏洞。 农村这个场景，是捞油水的万佳之地。 因为农村金融太过于依赖线下风控，信贷员一手调研的资料，几乎决定了这笔款是否放。 而另一方面，农民太容易忽悠，是要施以小恩小惠，农民就可能成为 “同伙”。 去年11月，正是信贷最为旺盛期，白夏开始了危险的游戏。 他先挑中一个落后的村，找到当地的农民，借用证件，并要求对方配合，建立全套资料，比如拍摄家庭拍照、拍摄家里的猪圈土地等，一旦放款成功后，就给他们两千元现金。 “成功率高达50%，他觉得用下身份证、拍几张照片，对他没什么影响”，白夏称。 他的玩法是，先给农民办一张新的银行卡，他把握在手上，等钱一到，他踏踏实实把一把两千的现金，拍在农民面前后。但农民的银行卡，依然留在自己手中。 久而久之，在农村就会产生 “口碑效应”。 在一个小村庄里，“借用下身份证就能得2000” 的消息就会不胫而走——农户开始自动送上门。 靠着这样的操作，他第一个月，就贷出20多万，落入私囊。 他玩得小心翼翼，他会将这些假单，杂糅在正常的单里面去“进件”。 为了这个捞金游戏继续运转，他在职的时间里，他都用农民的银行卡正常还款，不逾期无坏账。 “在一家农村金融公司做了几十万之后，我就得收手”，白夏说，他会将所有钱取出来，然后去一个新的城市，换一个新的门店，重新开始。 而白夏的操作套路一点都不神秘，很多信贷员都完成了这项无师自通的“升级”。 类似白夏这样一步步走向深渊的业务员，要么是家中出现变故，要么是沾惹了黄赌毒等恶习，要么是前面有 “示范者”。 “几乎所有的农村金融，都出现了门店崩盘的情况”，姚俊雄是一家老牌农村金融公司的风控调查员，他曾经遭遇一家分公司被集体腐蚀的情况，涉及金额千万。 一年前，一个区的分公司逾期开始爆发，一切有失控迹象。 他和一个同事被派去当地调查，刚一落地，“就感觉到一丝异常”。 通常情况下，他们初来乍到，到一个陌生地区调研，会随意抽查一些地方，由熟悉情况的当地业务员领着实地走访。 但在这里，姚俊雄随意抽了一个逾期严重的地方，业务员却支支吾吾，找各种理由推辞，说借款人出远门了、家人生病了等等。 而他们的总是试图将姚俊雄引往某个指定的地方。 “八成提前设好了舞台，找好了演员，就等我们去看戏”，身经百战的姚俊雄，基本判断，其中必有猫腻。 他和同伴商量了一个对策，同伴在分公司和业务员周旋，“陪他们演戏”；姚俊雄包了一辆出租车，去逾期重灾区暗访。 暗访的情报，让姚俊雄简直难以置信。 很多登记的借款人地址，根本“查无此地”；找到了地址，进去一问，根本没这个人；找到了人，结果对方支支吾吾，根本回答不上来钱的用途和去向。 “造假率高达60%，基本可以判断，整个公司的业务员，几乎都腐化了”，姚俊雄将情报报回了总部，分公司立即停止了放款，法务、合规、审计多个部门出动，开始大清理。 最后彻查的结果，发现数字惊人，涉及金额过千万。 起因就是一两个业务员因为缺钱，开始骗贷，弄出钱后，其他人看着眼红，就跟着参与。 就如黑色的漩涡，越来越大，大家加入这场分钱大战，导致一个地区的集体沦陷。 “典型的，一两颗老鼠屎，坏了一锅汤”，姚俊雄称。 千万的资金，怎样追回？ 能出钱的，就让业务员将部分亏空资金补齐；拿不钱的，直接报警——这件事件牵动甚广，多人被判刑。 但大部分钱已折进去，成为永久坏账… 姚俊雄见过太多关于欲望的故事，故事的开头，不太一样，但结局，几近相似。 欲望如穹顶，铺天盖地，无人可逃。 “我相信一句名言，金钱的诱惑，可以彻底改变一个人，就像繁荣的熏陶，会改变一个民族一样”，姚俊雄称。 04破解迷局 不论是公开场合的演讲，还是私下的交流，农村金融的创业者，和其他消费金融的从业者，气质完全不同。 他们沉稳内敛，接地气，用他们自己的话说，“又黑又土”。 他们经常得撩起裤脚，顶着毒日，上山下乡，晒得黝黑——他们身上，毫无互联网金融从业者的光鲜。 对于他们来说，既然选择了这片土地，这场与底层人群的人性战争，就难以绕行。 “越底层，欲望越强烈，越落后，贪念越嗜血”，张帅和他们战了快十年，利益纷飞，刀光血影。 他们想出来无数的方式，来鏖战欲望。 比如调查员去调查一个分区的时候，总部都会派两个人，分开调查，“目的就是为了相互制衡”。 这是典型的 “囚徒困境” 非零和博弈。 如果两个人都会遭遇了收买，但担心另外一个人“叛变”，向总部汇报真实情况，并抖露自己的“受贿”证据。 因此，在相互猜疑的情况下，他们都会选择拒绝贿赂，向总部汇报实情。 在这场鏖战中，需要将人性和人心用到极致。 “销售员需要背负坏账的KPI，他的提成，分12期返还，一旦出现坏账，提成直接扣下，甚至还要支付罚款”，张帅道出公司的规则。 既然农村金融的风控如此之难，就算是重到了极致，也难防无孔不入的贪欲和勾结。 除了人海战术和田间地头的风控，难道就没有另外的出路和破局吗？ 巨头们的布局，我们看到了一种全新的战略——曲线救国。 2015年，京东金融推出了“京农贷”，最近又进行了数据化升级。 该项目负责人王瑞介绍，目前他们只专注做养殖领域，比如鸡、猪、奶牛的养殖等。 “其实任何农产品，都有自己的生产周期”，王瑞拿鸡的养殖来举例子，比如，白羽鸡的养殖周期比较固定，基本是41天就可以出栏。 当摸透了白羽鸡的生产周期，并收集所有交易和成本数据，就能推演出一个数据模型。 如果一个新的农户需要贷款，只要将几个维度的数据导入模型中，就可得出一个“信贷额度”。 比如，一个农户今年准备养了1万只鸡，买小鸡、买饲料、养殖成本各项费用，都可以用模型推导。 “我们就根据他的养殖规模，给他一个授信额度，但是，这个钱却不直接给农户”，王瑞称，如果需要买一万只小鸡，他们就直接将钱打给鸡苗公司，需要饲料，就直接打给饲料厂。 最终，出栏的白羽鸡，也会被送到京东指定的屠宰场，经过屠宰处理后再销售。所得的钱，会优先还款，剩余在打给农户。 有意思的是，整个闭环中，农户几乎碰不到钱。 而这个过程中，需要多少人力？ “基本不需要人力”，王瑞称，机器自动决策申请。 京东通过数据和产业闭环，居然绕过了农民的风控，绕过了人海战术和重度风控。 在某种程度上，农户在京东的链条中，成为了一位生产者，规避了市场和经营风险。 “当这个产业的模型和数据足够完备之时，我们就可以直接给农户放款”，王瑞道出了其中“核心机密”——他们正在用这种方式，收集数据，喂养他们的模型，等待成熟验证之后，再投入市场。 “而我们一直坚信，农业是有数据的”，王瑞称。 巨头们正在默默追击：整合资源，重新收集数据，打磨模型，再战农村。 “短期内，农村金融的风控，恐怕只能如此之重，早期这些传统的玩法，反而更有优势”，宁夏贷的CEO王治强称，但打造闭环、数据农业却是未来趋势。 巨头们的追赶，让这些传统打法的农村金融略感心忧，这种差距和优势，将慢慢缩短。 但因为农村的闭塞，业内人预测，这种追赶可能还需要5年，甚至10年。 “我们也看到了这个趋势，正在大力布局线上和技术”，希望金融的创始人陈兴垚称，尽管还早，但依然需要未雨绸缪。 这场农村金融绕不过的鏖战，也行，最终不会拘泥于线下暗战和人性博弈，而成为科技与数据的角逐。 落后而闭塞的农村，渴望着金融和文明的开凿和启蒙。 但越底层，人的欲望越强烈，农村金融需要直面最黑暗的诱惑和贪欲。 “但这是一片热土，值得去挥洒”，这群“又黑又土”的创业者，却从未放弃… 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北方信托董事长高危 五任全出事规模退守三年前

2016年该公司净利润同比下滑29%，其中净利息收入大幅下滑90.17%。渤钢1920亿债务危机令关系密切的天津金融机构集体重伤。 天有不测风云，北方信托再次陷入群龙无首的困局。 6月26日，天津市委对北方信托董事长王建东 “不作为不担当” 问题严肃问责，免去其该公司党委书记、董事长职务。自2015年11月上任，王建东任职还不到两年时间。 令人唏嘘的是，北方信托董事长的职位似乎总是难以“圆满” 交接。前三任董事长均因经济问题落马；2014年4月，第四任董事长刘惠文在家中自杀；2017年6月，第五任董事长王建东又被天津市委免职。 在资产管理业务参与主体增多、市场竞争激烈、信托公司独有的制度红利及非完全竞争局面即将被打破的背景下，北方信托将面临更严峻的挑战。 2016年，该公司实现净利润4.05亿元，比上年的5.7亿元下滑了29%。其中净利息收入1.12亿元，比上年的2.13亿元，大幅下滑90.17%。 董事长被免职 董事长被直接罢免的情况，在中国信托业可谓罕见。 通报中称，王建东作为北方信托公司党委书记、董事长，不认真履行全面从严治党第一责任人责任，学习贯彻中央和市委全会精神敷衍应付；对市委肃清黄兴国恶劣影响进一步净化政治生态的重要部署重视不够，推动落实不力，接到市委文件仅简单圈阅后即归档，未按照市委要求部署开展此项工作；召开党委会不及时，导致公司多项业务工作进展缓慢，造成网络安全隐患，影响公司异地业务和员工招聘工作正常开展；放松对自己的要求，长期迟到早退，造成不良影响。此外，王建东同志违反组织纪律，未按照市委要求请假报告，擅自不参加市委十届十次全会。市委决定，免去王建东同志北方信托公司党委书记、董事长职务。 实际上，北方信托存在的问题，早有先兆。 2016年6月，天津市委巡视十二组对北方信托一个月的巡视作出了反馈，发现了北方信托存在变相公款国内外旅游、滥发福利等多项违反中央八项规定的行为。 具体来看问题包括：一是党的领导弱化，缺乏牢固的看齐意识。落实中央和市委有关规定要求行动迟缓，好人主义思想严重。二是党建工作流于形式，党的意识、党的观念淡薄。三是贯彻全面从严治党态度不鲜明，“两个责任”落实不力，管党治党失于宽松软。四是落实中央八项规定精神态度不坚决，“四风”问题时有发生。存在变相公款国内外旅游、违规公款购买礼品及有价证券、巧立名目滥发福利及奢侈浪费等问题。五是贯彻干部选拔任用条例不严格，选人用人程序不规范。六是党员领导干部纪律意识淡薄，破纪破规问题时有发生。 资料显示，王建东曾担任中国银行天津分行综合计划处、中行天津国际信托咨询公司上海证券部总经理，香港津联集团董事会秘书、金融部总经理，天津发展控股有限公司执行董事和总经理，渤海财产保险总经理，渤海钢铁集团副总经理等。2015年11月，王建东被选任为北方信托董事长。 踩雷渤钢危机业绩承压 除了董事长被免，北方信托还面临业绩下滑的挑战。2016年，该公司实现净利润4.05亿元，比上年的5.7亿元下滑了29%；实现营业收入10.01亿元，同比下滑17.61%。 在北方信托的收入结构中，手续和佣金收入占比最大，2016年7.92亿元，占比为78.75%，而上年则为9.34亿元，同比下降17.93%。 《投资时报》记者注意到，北方信托的净利息收入大幅下滑。2016年，北方信托净利息收入为1.12亿元，比上年的2.13亿元，大幅下滑90.17%。 2016年，渤海钢铁集团陷入1920亿元巨额债务危机，天津信托、北方信托、国民信托均不幸踩雷。其中北方信托涉及的债权已超过10亿元。 受渤钢债务影响，北方信托2016年信托资产规模已退至2644亿元，与2014年水平相当。 北方信托前身为天津经济技术开发区信托投资公司，于1987年10月经中国人民银行天津分行批准成立，注册资本为2000万元，此后先后增资改制，并于2002年9月经人民银行批准重新登记，2003年10月，更名为北方国际信托投资股份有限公司。 2005年12月，经天津市政府批准，完成公司分立，注册资本变更为10亿元。2008年10月，经中国银监会批准，公司名称变更为北方国际信托股份有限公司。截至2016年末，公司股东27家，最终实际控制人为天津泰达投资控股有限公司（下称“泰达控股”），持股比例32.33%。 泰达控股成立于1984年12月，主要经营领域为区域开发与房地产、公用事业、制造业、金融和现代服务业，拥有泰达集团、泰达建设等15家全资公司，天津钢管、滨海快速等23家控股公司和泰达发展、长江证券等23家参股公司，其中泰达股份、津滨发展、滨海能源、泰达物流、滨海投资、四环药业等6家为上市公司。 泰达控股旗下金融机构包括渤海银行、泰达宏利基金管理公司、北方信托、泰达担保等。 北方信托的股东还包括津联集团有限公司、天津市财政局、天津市宁发集团有限公司、天津市医药集团有限公司以及天津津融投资服务集团公司等。 人事更迭 “意外” 不断 泰达集团一直努力搭建自己的“金控梦”，北方信托在其中扮演着重要角色，其董事长职位一度与泰达系有关。 然而，北方信托的发展并不平顺，历任董事长均涉及腐败问题。第一任董事长梁建三被曝出现经济问题，隐退后不知去向；第二任董事长戚文福在2001年因贪污受贿，被判刑14年；第三任董事长霍津义因涉嫌重大违纪，在2005被中纪委双规，最后被判无期徒刑。 从2005年到2014年上半年，北方信托董事长一直由刘惠文担任，其也是天津泰达投资控股有限公司党委书记、董事长。2014年4月，59岁的刘惠文离世，至此结束了在北方信托近9年的任职。不过坊间一直有传闻其是在家中自杀身亡。 在刘惠文离去之后，北方信托董事长悬空一年多之久，虽由总经理徐立世担任，但这一任职并未通过监管层批准，因此一直处于“拟任”状态。随后，徐立世辞去了北方信托总经理的职务。 直到2015年底，北方信托才正式到任新领导班子，董事长王建东及总经理包立杰就此上任。谁知好景不长，如今北方信托的董事长之位再次悬空。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募销售适当性新规实施 行业竞争格局恐生变

《证券期货投资者适当性管理办法》7月1日起正式实施。基金业协会颁布《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》（下称《指引》），目前私募和销售机构都在积极完善相关制度、做好人员安排，开展系统升级改造工作，其中投资者数据库、“双录”等是重点攻关项目。私募人士认为，新规将改变私募销售格局，加速不规范机构的淘汰，给私募发展带来新的机会。 私募销售迎适当性新规实施 完善分级、建立数据库 从多家私募销售机构了解到，目前落实新规的准备工作基本完成，包括内部管理制度的更改、“双录”设备开通以及销售人员培训等。 某理财机构一位研究员表示，近期各部门特别是销售部进行了多次培训，“双录” 设备已经到位，正在调试。 这次新规并未对不同产品对应的风险等级划分做出细节规定，留给私募机构有更自主的评判空间。业内人士温志飞表示，相比征求意见稿，正式版在产品分级上放松了要求，并未限定某类产品的具体等级，而是根据产品结构、杠杆水平、投资标的流动性等来划分。 业内人士曾令华则表示，新规更符合私募产品的实际情况，私募产品比较灵活，不太拘泥于股票型还是混合型。据他介绍，好买财富主要根据三个因素进行风险等级划分，包括标的的风险收益特征、产品流动性以及结构，并且按照产品可能有的最大风险去考虑。比如R5主要是投资股权、天使、新三板，R4为管理期货、宏观对冲，R3是股票、R2是债券、R1是货币基金等。 温志飞表示，他们现在主要精力花在投资者端，重点是建立数据库。 但华南某大型券商机构业务部人士表示，券商在私募基金产品代销这块比较严格，之前就要求做“双录”、风险测评、合格投资者准入等，新规出来后在操作上变化不会特别大。 据了解，由于私募管理人的销售方式与资源大不相同，他们在销售适当性方面的准备情况差距较大，比如华东某量化私募表示，公司已搭建了“双录室”，7月1日后将自带道具，摄影设备，全程录像录音。北京某大型私募则表示，他们对客户情况了解较少，新规要求“双录”，他们日常客服电话接听进行录音，但并没有录像；但也有中小型私募表示，现在没有太多准备，以第三方代销为主。 “双录” 等问题得以明确 新规将改变行业竞争格局 对于新规的颁布私募做好了充分准备，但一些私募代销机构也表示，在具体实施的过程中也遇到不少困难。 朝阳财富产研部总经理何菁菁介绍，不少机构默认新客户将自己归类为“专业”投资人，这样操作中会比较省力。而一旦发生风险不匹配的情况，销售机构就要承担错误引导客户填报风险评测结果的责任。 据了解，此前 “双录” 等问题一直是难点，此次《指引》给了6个月的过渡期，让机构完成系统改造。 温志飞介绍，他们是依靠互联网销售私募产品，现在没有做现场“双录”，计划在网络操作上做留痕工作，目前正在跟设备供应商沟通。 何菁菁表示，已经开通 “双录”。相比信托而言，证监管辖下的机构对于 “双录” 还比较陌生，需要一定时间习惯。 此前业内还担心老产品的投资者可能会被“追溯”，但这次监管明确了实施过程中的新老划断安排，受到业内欢迎。业内人士表示，老产品投资者已通过募集管理办法所规定的风险匹配，问题不大；而且老投资者人数众多，追溯起来难度较大，甚至容易引发大量赎回的风险。 也有业内人士表示，适当性新规的实施将改变私募销售行业的格局。目前有牌照的第三方销售有100家左右，新规实施后，将加速不规范销售机构的淘汰。对于私募来说，以后做直销的成本比较高，可能会更倾向于代销，将专业的事交给专业的人。 还有人认为，投资者适当性管理办法出台后，由于要对产品和投资者要进行风险匹配，对于擅长风险评级的互联网机构，可能迎来新的机会。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

贾跃亭夫妇及乐视系12亿资产上周被司法冻结

乐视风波仍未平息。就在贾跃亭刚刚在股东大会上承认乐视资金链比想象中的更严重后，腾讯财经获悉，贾跃亭夫妇及乐视系3家公司的12.37亿资产于上周被司法冻结。 招行申请财产保全共计12.37亿元 腾讯财经从知情人士处获悉，上海市高级人民法院于2017年6月26日发出的一份文件显示，招商银行股份有限公司上海川北支行于2017年6月26日，向上海市高级人民法院申请财产保全，该申请被法院裁定为符合法律规定。 该法院的具体裁定内容为：冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司和贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产。 除此之外，6月29日，上海市高级人民法院还冻结了乐视控股（北京）有限公司在大圣科技股份有限公司的全部股权及红利。工商资料显示，乐视控股（北京）有限公司在大圣科技股份有限公司的出资额为8000万元，占股40%。该股权与红利的冻结期为3年。 “大圣车服” 是大圣科技股份有限公司的运营主体，是一家汽车电商平台。该公司由广州汽车集团股份有限公司、乐视控股 (北京) 有限公司和众诚汽车保险股份有限公司共同投资，于2016年6月8日成立。 “这是一个财产保全的裁定和协助执行通知书。该裁定做出之后，法院会根据申请人（招商银行股份有限公司上海川北支行）提供的财产线索，对（贾跃亭等）被申请人名下的财产，包括银行存款、投资股权、证券账户资金、车辆和房产等财产性的权益，在财产保全的范围内，做出查封措施。”北京市中闻律师事务所合伙人赵军律师分析，例如，证券机构接到上述文书后，做出证券账户已被冻结的标注，工商机构接到上述文书后，做出股权被冻结的标注，所涉股权则无法转让。 该份文件称，该裁定立即开始执行，如不服该裁定，可以自收到裁定书五日内向上海市高级人民法院申请复议一次，复议期间不停止裁定的执行。 招行曾向乐视系提供100亿授信额度 乐视与招商银行曾有业务往来。乐视与招商银行上海分行在2015年11月份签署战略合作协议，双方在在综合授信、现金管理、财务顾问、国际业务等多个领域。其中，招商银行上海分行将向乐视控股及旗下公司提供100亿元战略性全球综合授信额度，满足乐视国内外业务的资金需求。 2015年7月，招商银行向乐视的第一笔信贷业务投放，总融资额为27.4亿港元。官方消息称，此笔业务“成就了乐视互联网概念与传统手机行业的加速整合”。而此次裁定中涉及到的乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司均为乐视手机业务相关公司。 针对此事，截至发稿前，乐视方面未回复腾讯财经的置评请求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

初级金融者知识:48个有关对冲基金的最基本术语

如果你是对冲基金新手，下面这些就是你必须搞清的常用术语。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

基金公司迎新规升级忙 分级与复杂基金或受“压制”

7月1日，《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》正式开始实施，查询几家大型公募基金公司官网发现，华夏、易方达、博时基金在官网明显位置挂出6月30日晚间左右进行电子交易系统升级，暂停服务的通知，7月1日起投资者就可以直接使用升级后的系统进行购买。 银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，就公募基金而言，投资者适当性管理实施以后，对标准、成熟、规范的股票基金、债券基金、货币基金没有影响。受影响比较大的主要是分级基金，以及个别份额结构复杂、投资标的流动性受限的基金。本来公募基金面向大众，结构就不能太复杂，适当性管理的实施也是正本清源。 部分公募已正式上线升级系统 “适当性规则在适当的时候来了，奋战了半年，我的假期还会远吗……”，肖女士是某协会的工作人员，她发这条朋友圈的当天，也就是6月28日，基协、中证协、中期协等7家协会和交易所根据证监会2016年12月12日颁布《证券期货投资者适当性管理办法》（以下简称《法规》），制定发布了相关投资者适当性管理指引。 跟肖女士一样奋战了半年的还有基金公司的人，“去年年底《法规》颁布的时候，各个公司就开始启动相关的调整，我们公司系统也按照法规要求进行了一些调试，目前系统已经完成了初步设计，7月1日法规正式实施的时候，这些相关系统都确保能上线。”某家大型公募基金的工作人员表示。 按照基金业协会的规定，募集机构需要在《指引》发布之日起六个月内系统改造完成。6月30日下午，查询前十大基金公司官网发现，华夏、易方达、博时基金已经在官网明显位置挂出6月30日晚间左右进行电子交易系统升级，暂停服务的通知，7月1日起投资者就可以直接使用升级后的系统进行购买。 此前，博时基金相关人士表示，落实新法规的相关系统改造需求已经梳理完成，技术部的同事已经启动了系统开发，目前各项系统改造工程进展顺利。在正式上线前会进行多轮测试，系统运转无误后可上线执行。 投资者适当性管理对公募基金的影响主要是销售与宣传环节上，某公募人士表示，销售人员推荐产品的时候更加规范一些，不会误导投资者购买超过其风险承受能力的产品。“所有工作宗旨就是将合适的产品推荐给合适的投资者”该人士说，她认为首次实施肯定还需要一些磨合，随着监管层对细节的指导不断细化、深入，相关的工作也会更加完善，对投资者来说肯定是保护更大。 结构复杂的产品会受冲击 投资者适当性管理规范销售行为，对基金的销量是否会产生影响？银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，就公募基金而言，投资者适当性管理实施以后，对标准、成熟、规范的股票基金、债券基金、货币基金没有影响。受影响比较大的主要是分级基金，以及个别份额结构复杂、投资标的流动性受限的基金。交易所在半年前就已经对分级基金进行了深度适当性管理，本来公募基金面向大众，结构就不能太复杂，适当性管理的实施也是正本清源，实际是一件好事。 在中基协发布的《基金产品或者服务风险等级划分参考标准》中，产品结构作为评价产品风险等级的第一要素，在R1-R3（风险等级由底至高为R1-R5）风险等级中，对产品结构的定义为简单，结构“较复杂”和“复杂”的产品被相应划分为R4-R5风险等级水平。中基协相关人士也表示，在划定风险等级时，重点关注产品结构、杠杆水平、投资标的流动性。 由基金募集机构自己去做风险等级的划分，会不会出现同一个人在不同的机构测出的风险等级不同，或者同一个产品在不同机构被划分为不同风险等级？胡立峰表示，投资者适当性管理实施以后，仍可能存在这种情况，但是这未必是坏事。从基金行业来说，这是鼓励基金募集机构自主决定，提高适当性工作的水平和驾驭能力。在满足适当性要求的同时，募集机构需要通过对投资者的信息的较为准确的把握，对产品与服务的科学划分，提高对投资者长期利益的保护与服务水平，估值能力也会成为行业竞争力。未来能将产品和服务的风险等级与投资者风险偏好匹配最优的募集机构，将会增加投资者的“粘性”，进而在竞争中取胜。 但是，适当性管理也仅是落实“买者自负，卖者有责”的原则，投资者在做出投资决策前充分了解自身风险偏好以及产品基本情况，会更大可能买到适合自己风险偏好的产品，但适合并不代表不亏钱，某公募人士表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

MWC观展：物联网是布展重心 5G是最大热门

2017世界移动大会（MOBILE WORLD CONGRESS，简称MWC）在上海召开，盛况空前。七个展馆塞得满满的，到处都是熙熙攘攘，摩肩接踵。与以往观展不同，这次不再是中国移动的视角，所以也有了许多新的收获。 今天先说说这次展会的核心展示内容：5G和物联网。 布展重心是物联网 物联网并不是新概念。早在十几年前，我就做过有关物联网的分析。那为什么这次物联网成为展会热点呢？ 我理解，有三方面原因： 其一，作为通信行业圈子的展会，除去物联网，值得展示的内容并不多。 如今虽然互联网圈、IT圈和通信圈的业务越来越融合，但参与的玩家还是区别很大的，一到展会就看得出来。 比如云计算，三个圈子展示和发布的内容大相径庭。通信领域看云计算还是重在基础设施、安全稳定、低成本等方面，而展会场地环境条件有限，所以难成重头戏。类似的还有大数据以及移动游戏等，虽然展会上都有，但难以成为通信展的主菜。 另一方面，AI、VR、无人机，这些前瞻性的高科技技术还不成熟，离大规模商用还有段距离，在严谨有余、适度忽悠的通信展上，还只能以研讨、体验为主。 其二，经过多年的发展，物联网日渐成熟，即将步入爆发期。 曾几何时，物联网在摸索中前行，最初只是个案，往往实施成本高、周期长、效益差。 如今，通过一些行业和企业应用案例的总结，参与各方逐渐对物联网的整体框架达成共识，意识到物联网的实现，需要多个平台的协同配合，才能达成最终目的。 在这个过程中，各家企业也基于各自的特点逐渐确定了自己的定位，沿着既定的路径和目标推进。 在W3展厅里有一个物联网展台，移动展示OneNET，联通展示eSIM，旁边就是中国电信，三家展示的内容挨在一起，这就是目前物联网现状：相互竞争的对手需要一起把蛋糕做大。 所以，联手推进物联网发展，成为本次展会布展的鲜明特征。 其三，产业链携手推进物联网发展，合作还是竞争，关系非常微妙。 传感器、芯片、模组、智能硬件，各类物联网基础设施企业展示自己的研发成果； 通信设备制造商更是围绕5G以及其他网络技术的革命性发展摇旗呐喊，希望得到运营商的积极响应； 而运营商和各种应用的开发商，也展示物联网在工业制造、健康医疗、城市管理、教育等领域的应用场景。 这次展会上，很多原本躲在后台的厂商，如今也都赤膊上阵推物联网，足以体现对这个市场的重视与期待。 但这在另一方面也体现出，在技术方面还有很多不确定因素，厂商在合力做大蛋糕的同时，也在以各种方式卡位，希望让自己的技术成为产业标准，或者得到客户认可，成为差异化优势，在竞争中占据有利位置。 总体来看，各个厂商相互激励、相互扶持，希望通过物联网的发展和普及给产业注入活力。 看到场馆内对物联网的热捧，有人说是产业链携手推进，也有人说是通信圈抱团自嗨，但无论如何评价，物联网是发展的重中之重，是各个企业在布展时的共识。 展会大热是5G 然而，大会正式开幕之后，最大的热门却是5G。 之所以有这样的变化，运营商尤其中国移动对5G的定调是核心原因。 在大会的开幕式上，中国移动尚冰董事长给出了新的5G时间表：今年在5个城市开展5G外场试验，2018年开始规模试验，2019年实现预商用，2020年实现规模商用。 去年底在中国移动合作伙伴大会上，中国移动的说法是"为2020年具备5G商用能力而共同努力"。 稍一对比就能发现：中国移动对5G的态度比去年更激进。按照这个新的时间表，5G已经箭在弦上。 作为全球用户数最多的运营商，中国移动这样的积极态度，会对产业链产生重大影响： 产业链生产企业会更加大胆坚决地进行5G研发投入，真金白银的投入会加速产业成熟；之后就会引发运营商新一轮的"军备竞赛"——不管你有钱没钱，运营商都被迫建设更加先进网络，否则就是死路一条。 既然有这么多好处，为什么此前运营商对5G的态度暧昧？ 原因很简单：上5G赚钱么？ 从1995年开始进行的2G网络，如今仍在承载大量的话音业务； 2008年被称为3G元年，但到2009年才发布正式的3G牌照； 2013年年底，工信部又发放了4G牌照，距离3G发牌不到4年。 每一次网络升级，都意味着运营商大规模的投资和工程建设，快速的迭代升级，不仅增加了运营商的资本开支，多张通信网络同时运转也加大了网络维护的压力。 但由于市场竞争激烈，网络的升级，并不一定给运营商带来收入的增长，所以从运营商尤其是基层看来，网络升级加大了成本和工作量，却不能带来更高的收益。 眼见着4G建设浪潮即将过去，什么时候能吃上下一碗饭，设备商们非常焦虑。无论搞演示宣传还是技术交流，都是希望运营商能够尽快启动5G建设。 如今，中国移动吹响了5G的号角，设备制造商们的好日子又要来了，这个时候厂商一定要使尽浑身解数，展示自己在5G领域的积累和成果，抓住运营商的眼球。 这就不难理解，为什么围绕展会的报道中，5G是重中之重，风头完全压过了物联网。 为什么运营商对5G的态度产生重大变化，5G时代的运营商如何赚钱，与设备制造商的关系会不会有变化？ 这些问题，我将在下一篇文章中详细分析。 5G与物联网的关系 从这张框架图就可以看出，物联网是一个比5G大得多的概念。 （1）5G并非物联网的必须 物联网将是一个超级碎片化+个性化的世界，无论是连接还是应用，都会具有非常鲜明的行业特征，因此很难再出现包打天下的"杀手级业务"。 而云计算的发展又大大降低了应用的创新、开发、运营等成本，所以规模小、成本低、专业化程度高的小微企业会是物联网时代的真正赢家。 对于"连接"，物联网领域的不同玩家有自己的定义，甚至有意无意地有所混淆。 对于物联网应用来说，只要能接入通信网络的"连接"都计算在内，而且是能省则省，所以大部分都是蓝牙、Wi-Fi等免费接入手段，只有10%左右是用的是运营商的蜂窝移动通信网络。 而出于安全、成本、网络成熟度以及历史因素等方面的考虑，中国的运营商倾向于将5G独立组网，这就意味着通过5G承载的物联网，可能只是物联网中极小的一部分。 想想也是，2G网络就有数据通信的能力，如果技术成熟的3G、4G网络能满足需求，为什么非要用5G来连接呢？ （2）5G的建设会推进物联网的发展 而从事物的另一方面看，5G网络的设计更符合物联网业务所需要的基本特征，这不仅体现在高带宽、低时延等方面的"能力增强"，还具有低能耗等"降低成本"的特点，尤其是在组网结构方面的突破，给物联网的发展奠定良好的基础。 从某种角度来说，5G和物联网是鸡与蛋的关系——相互等着对方成熟不是好办法，必须有一方先发力，才能驱动彼此进入良性发展的循环。 物联网是个非常庞大而复杂的体系，最终能否成功，取决于产业链上各个环节的协同联动效果，尤其是各种平台的成熟度，要通过各种各类应用的积累和沉淀，才能实现既定价值。 如果从更广阔的视角看，蜂窝通信连接技术的升级也会驱动产业链其他环节动起来，一旦5G成为各方发展共识，就会有更多社会资源投入到物联网的应用拓展领域。 在物联网体系中，连接虽然是基础，规模大，但物联网的玩家会尽可能降低连接的成本，所以单纯看通信收入，建设5G很难让运营商赚到钱。 如果把5G看成是激活物联网发展的关键因子，可能就会更理解布局者的商业逻辑——连接本身不值钱，能不能基于连接的物联网赚钱？即使物联网本身也没赚到多少，会不会因为物联网的发展带动产业经济的升级？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

易到股东变迁“碟中谍”：谁才是最终的大boss？

对于易到来讲，网约车新政之后，合规的运力越来越少，司机成了市场上所有玩家都在不断争夺的最宝贵资源。 2017年6月28日，易到发布公告称，易到股权作出重大变更，已产生新的控股股东。乐视不再作为易到控股股东，原管理团队继续负责易到的管理、运营等事务。易到拟定于7月4日举行媒体沟通会，就具体事宜做公开说明。 易到作为出行市场的开创者，有相应影响力，新控股股东的出现，不仅左右着易到的命运，对整个出行市场来讲，都将是新生变量。让外界更为好奇的是，这位背后的大boss却 “犹抱琵琶半遮面”，上演了一出 “碟中谍”。 “蒙面歌王” 大对决：“冠军” 花落谁家未可知 从目前透露出来的消息，关于大boss的猜测确实不少，他们像蒙着面的歌王，我们姑且通过市场上放出来的 “声音”，去判断一二。目前市面上呼声最高的主要有以下几家： 平安集团 平安集团入主易到的消息也是源自网络，财经博主@宋利峰曾在6月初发了一条微博，以知情人口吻爆料了易到的新动态，据他说，“平安入股易到，中东主权基金和宝马投资FF，贾跃亭任乐视汽车全球董事长，FF董事长与CEO老贾在汽车上厉害了！但是乐视网上市公司想象力减弱不少 ”。 而且，不只这些。据Bianews从平安内得到的消息，集团内部也在流传平安集团接手易到一事。平安集团曾多次向外界释放其互联网化的信心，而且，在去年就曾 “通过一些手段” 获得了汽车之家的控股权，入股易到也算和自己的业务沾边。更大的理由在于，由于发生多次事故，近期火爆的共享单车都 “被迫” 添加了保险，而网约车自兴起只是就曾发生多起恶性事件，保险在这个领域应该算的上刚需。既能开发新的用户群体，而网约车本身也是互联网新兴领域，符合平安集团互联网化的目标。 对于易到来讲，平安集团，财大气粗，业务遍布各领域，不仅能提供资金援助，更重要的是平安的资源都将为易到所用，如今平安又在布局出行领域，平安控股易到，对于易到来讲，逆袭胜算的可能性不小。 私募基金——蓝巨 有消息称，有一家私募基金也有可能成为易到的控股股东。这一消息并非无中生有。因为易到已经表示“原管理团队继续负责易到的管理、运营等事务”。一般而言，私募基金注资纯粹是为了资金上的投资，较少会干涉企业的运营。 根据官网介绍，蓝巨投资控股集团（Lancapital Holdings Group）是一家大型金融服务企业，资产规模超过160亿元人民币。集团拥有股权投资（PE）、资产管理（AM）、创业投资（VC）、金融投资（FI）、投资咨询（IC）五大业务板块，通过直接/间接的方式控股、参股企业20余家。 蓝巨曾参投大量企业，包括摩拜单车、京东金融、恒大地产、首钢股份等知名公司，共投资企业53家。其中，蓝巨投资摩拜单车6800万、京东金融30000万、恒大地产300000万、首钢股份100000万元人民币。 上一段中，一连串的公司、金额，着实能把人看懵。但是公司有一个特性，行业巨头或者独角兽，被蓝巨看上的都是大腕级企业。金额有一个特性就是资金数额庞大，绝非玩票。 对于易到来讲，获得私募基金的控股也并非坏事，首先，私募基金有钱，可以解决易到目前的资金危机。其次，就是私募基金较少干涉企业运营，对于一个企业来讲，最忌讳的就是外行指导内行，不少公司换了大股东后，不免在经营上放不开手脚，制约了团队的创新性，易到缺的是钱，而非运营战略，私募基金提供资金援助不插手具体事务，如果控股成功，在放权这一点上，蓝巨也是个不错的大股东。 韬蕴资本 据相关人士爆料：“收购易到的是一家名为韬蕴资本的私募股权投资基金,不过目前双方流程还没走完。” 据悉，韬蕴资本与乐视关系十分紧密，曾经参与乐视体育、乐视汽车、乐视手机、乐视影业等乐视非上市体系公司的股权融资。“韬蕴资本的交易现金价格大概在5亿美金左右，此外，该基金此前提供给乐视控股旗下业务的借债，也将以债转股形式转入易到。” 相关人士如是说。 对于将控股易到的传闻，韬蕴资本合伙人常惠芳并未予以否认，表示：“一切以官方信息为准。” 这一 “暧昧” 的回应或已坐实控股传闻。而易到方面则表示，在解决提现难题之后，易到将就专车运营做重大战略调整，包括战略布局、运营体系、定价策略、司机及乘客奖励政策等方面均将作出调整优化。而新的控股股东，或要借助易到的重生，来加深在出行产业中的布局。 携程 市面上也在盛传携程将成为易到大股东。在笔者看来，这样的说法并非空穴来风。 首先，携程一直都是易到的股东，早在2013年，易到的6000万美元B+轮融资，就是携程领投，2014年8月，易到的C轮融资中，亦有携程身影。携程对于易到可谓是 “爱慕之情，溢于言表”，如今时机成熟，携程从小股东变为大股东，也是合乎逻辑的。 另外从业务层面来讲，易到对携程的帮助着实不小，旅游平台可以凭借网约车资源做飞机或高铁到景点的最后一公里整合。正如我们所知，易到用户多为高端商务群体，易到一直在深耕机场出行这一垂直场景，通过易到用车可以完善携程的商业旅行的产业链，让携程对高端市场和个性化市场的商旅布局更加完善。所以被携程收购后也许会进行专车的进一步升级，向着结合场景更好的在线旅游业发展，对整个行业也许是又一次引领先行，因此携程动心，也是合乎情理。 对于易到来讲，携程是旅行行业的巨头，大股东携程会让易到用车有充足的资本扩充，从整个用车的产业链上看，也让易到用车更加的完善，更具对用车产业链的把控，同时通过携程本身的大数据来深度挖掘用车用户的深度服务。 除了以上这些热门公司，网上也传首汽或为易到最大股东。在笔者看来，首汽成为易到最大股东，这一传言最为不靠谱，上文中提及的几家，最起码有钱有势，而首汽约车自身体量就小，以小吃大难度太大。也有易到内部人士在网络透漏，称子虚乌有，甚是滑稽。 总结：以上只是部分热门公司，也许真正的大boss不在媒体报道之列，这并非没有这个可能。尽管我们不确定谁是最后的大股东，但可以确定的是易到这么多人抢，易到作为出行平台其潜力巨大。毕竟不论是当初乐视入股还是如今其他公司控股，易到都能对其公司业务带来实质性的帮助。 任何一股新鲜血液注入：易到都将发生质变 我们不确定的是谁是股东，但可以确定的是新的股权变更对易到来讲，将产生质变。 短期来看，易到的燃眉之急，确实能到妥善解决。新浪等多家媒体报道：从多名司机处了解到，他们已经从易到APP中完成了提现，已恢复正常。 长期来看，易到并不是没有重回巅峰的可能性。在笔者看来，易到面临的最大的问题是缺钱，缺钱是最难的，但同时缺钱比缺用户、缺市场、缺前景都容易，是最最简单的。不论新的大股东是谁，易到面临的资金问题都将迎刃而解。 易到与滴滴虽然同属为用户提供了机动车的出行方式，但是本质上还是有很大的不同，滴滴在低端市场占有率高，在高端人群上的覆盖量、口碑都远不及易到。早在2010年，易到在开创中国网约车市场时，就瞄准了高端商务人士的出行用车，并一直坚持在车辆车型、目标群体、服务品质、客单价格等方面与传统巡游出租车形成差异化互补的关系。 高毛利代表着营收好，如今资本寒冬，靠烧钱已经与当前阶段不匹配，需要自身具备造血能力，出行之战打了那么久，到了投资人需要变现，看到营收的时候了，此时易到具备高溢价的造血能力，对于自身估值以及未来市场前景来讲，无疑是极为重要的。 另外对于易到来讲，网约车新政之后，合规的运力越来越少，司机成了市场上所有玩家都在不断争夺的最宝贵资源。获得了充足资金的易到，如果趁司机提现后，钱还没晾干之际，能及时推出一些列的激烈司机端的措施，在滴滴抽成越来越苛刻的市场环境下，很有可能还能留住司机，不断有单量进来，那么在这个供不应求的网约车市场上，易到照样有逆袭的可能性。 当下滴滴看似一统网约车江湖，但随着补贴的陆续弱化，价格已不再亲民，作家六六不久前炮轰滴滴代表不少用户的共同心声，滴滴车费超过出租车的残酷现实，让不少用户呼吁破除网约车垄断的意愿强烈。 对于司机也好，用户也罢，大家最关心的不是谁是易到的大股东，司机关心的是营收，用户关注的是良好的出行体验，合理的价格，从这个意义上来讲，市场原未饱和，重新出发的易到能否带来新的改变，我们翘首以待。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资管产品征税迎缓冲期

继年初财政部 “松口” 资管产品增值税缴纳时间节点后，监管部门再度将纳税时间延期，并同时将需缴纳的增值税税率 “砍半”。6月30日，财政部发布《关于资管产品增值税有关问题的通知》（以下简称“56号文”），明确从2018年1月1日起对资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。业内普遍认为，从税率到起征时间，56号文都给资管产品管理人一个更加缓和的周期和空间。 明确纳税主体 56号文首次明确，被确定为资管产品增值税纳税主体的资管产品管理人，包括银行、信托公司、公募基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、私募基金管理人、保险资产管理公司、专业保险资产管理机构、养老保险公司等所有资管机构，此前被市场预计 “增值税免征” 主体的公募基金也列入其中。 与之相对应的是，上述资管机构所管理的百万亿资管产品均被纳入征收范畴：即包括银行理财产品、资金信托（包括集合资金信托、单一资金信托）、财产权信托、公开募集证券投资基金、特定客户资产管理计划、集合资产管理计划、定向资产管理计划、私募投资基金、债权投资计划、股权投资计划、股债结合型投资计划、资产支持计划、组合类保险资产管理产品、养老保障管理产品。 按照56号文要求，管理人应分别核算资管产品运营业务和其他业务的销售额和增值税应纳税额。未分别核算的，资管产品运营业务不得适用“简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税”；管理人可选择分别或汇总核算资管产品运营业务销售额和增值税应纳税额。 需要注意的是，虽然我国资管市场规模已经达到百万亿级，但产品的缴税制度并不是很完善。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇介绍，出台文件的大背景是营改增，一些金融产品以前都是缴营业税，是根据机构整个的营业额统一缴税，现在改成增值税后，每一个业务都要收取，每个业务结构不一样，有进项、销项等，和以前的方法不一样，因此会给金融业务带来不一样的影响。 二度延期 事实上，近两年来，对于资管产品缴纳增值税的政策被反复提及。去年3月，财政部和国家税务总局下发36号文，该文件明确将金融业、建筑业、房地产业、生活服务业纳入增值税范围，并规定金融行业需缴纳增值税税率达6%，新规于2016年5月1日起实施，36号文的下发确立金融业营改增基本方案。 去年12月，财政部再次下发《财政部国家税务总局关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》（以下简称“140号文”），针对36号文实施后各方反映的问题和疑问，进一步明确了金融业的营改增政策。相比前两份文件，56号文最大的变化是，再次延长起征时间点，以及将税率由6%降至3%。 原因在于，140号文发布后，不少资管、信托公司都感到焦虑，因为运营过程中企业的税负将增加。1月初，还有信托公司发布公告称，受此影响，部分存续项目预期收益率可能将有所下降。也就是说，成本或被转嫁给投资者。不过这很快变成“一场虚惊”，财政部随后又发布补充通知，将时间节点改为2017年7月1日，比36号文中规定的时间延后了14个月。 在7月1日前夕，财政部再次延后了起征时点，并降低税率。一位信托业人士认为，这给资管产品管理人一个更加缓和的周期与空间，郭田勇进一步表示，监管应该是对此前机构的反映进行了具体衡量。 细节仍待定 不过，业内人士认为，56号文对金融机构的影响还要看具体的细项规定。有研究机构指出，此次新规核心是解决了进项发票抵扣和分摊的问题。但是仍然没有回答一些细节问题，尤其是何为应税收入的部分细节问题，如对于持有到期的定义和保本理财的界定等。 这或许也是财政部将起征时点再次延后的原因。中国人民大学国际货币所研究员李虹含认为，财政部本来要在7月1日实施的增值税，现在延期到2018年1月1日，说明存在一些歧义或者问题还没有解决，比如多层嵌套的资管产品，应该在哪一层增加增值税还未解决；另外，增值的那部分该如何计算，特别是对资产管理产品有可能是亏损的。如果一旦出现亏损，增值税还收不收、该怎么收都是有问题的。 据粗略计算，截至2016年底，银行理财规模在30万亿元左右，剔除掉通道费之类的费用，要缴纳的增值税应该在900亿元规模的量级。谈及对银行的影响，李虹含表示，现在银行大部分是由计划财务部的税收专员进行增值税缴纳，以前商业银行的资产管理部甚至没有提到税收这一块，目前来看，如果要征收的话，银行在资产管理部可能要专门设置税收征收或者税收缴纳的岗位。 “对于银行来说，资产管理产品和资产管理计划在运作的过程当中，如果投资取得了收益，收益部分按照简易的计算方法征收3%的增值税，是一个相当大的比例，对于利润也是会有较大的影响。资产管理的规模比较大，税金也较大，怎样合理地进行筹划，也是一个问题。”李虹含说道。 中金公司固收团队则分析称，资管类机构从不缴纳增值税到缴纳3%增值税，结合底层资产规定来看，或对高票息的信用债不利（利率债免）。但本次执行时间推后，短期投资者对此也没有予以回应，因此短期实际影响小。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

开心麻花A股上市申请获受理

6月30日晚，证监会披露了开心麻花于创业板首次公开发行股票的招股说明书。 开心麻花拟发行不超4000万股，发行后股本总额不超4亿股。开心麻花现为新三板挂牌公司，代码835099，主要从事舞台剧、音乐剧及儿童剧的创作、编排与演出。 开心麻花30日晚间亦披露，公司首发申请已被证监会受理，公司股票自7月3日起将在新三板暂停转让。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重磅！7月1日起，金融账户大普查来袭！

导读：很多有涉外收入的人士认为，我在海外收入不寄回中国境内，或者我开一个离岸账户存着，这样我的收入就不用征税了。反正中国的税务机构也查不到。但是现在，这样的日子马上就要结束了!对于有钱人来说，这个世界越来越麻烦了！ 7月1日是一个重要的里程碑：中国金融行业的“恢恢天网”全面张开，笼盖四野。国家税务总局、财政部、人民银行、银监会、证监会、保监会六部委联名发布的《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》自2017年7月1日起正式施行。爱打“擦边球”的人，或者是那些不法之徒、贪官污吏，他们的财路基本上要被断绝了。 一、《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》自2017年7月1日起正式施行。 国家税务总局等六部门发布《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》，宣布2017年7月1日起，我国境内金融机构将对存款账户、托管账户、投资机构的股权权益或债权权益以及具有现金价值的保险合同或年金合同开展尽职调查。这些账户不论金额大小，都应通过尽职调查识别账户持有人是否为非居民。 什么意思呢？翻译成大白话就是：中国将对个人和企业金融账户进行一次彻底的筛查；不论金额大小，个人和企业的境外金融账户信息将被我国相关部门清楚掌握，想在境外逃税、避税或隐藏资产，从此就没那么容易了。 1、银行账户开户要求 自2017年7月1日起，个人在金融机构新开立账户时，金融机构应当获取由账户持有人签署的税收居民身份声明文件，识别账户持有人是否为非居民个人。 税收居民概念，与居住管理法规中的居民概念不同。税收居民身份认定标准比较复杂，无法通过普通的居民身份证件直接判定，因此需要开立账户的个人和机构自行声明其税收居民身份。 2、电子渠道开户要求 金融机构通过本机构电子渠道接收个人账户开户申请时，应当要求账户持有人提供电子声明文件。 3、代理他人开户要求 个人代理他人开立金融账户以及单位代理个人开立金融账户时，经账户持有人书面授权后可由代理人签署声明文件。 4、声明文件保存要求 声明文件应当作为开户资料的一部分，声明文件相关信息可并入开户申请书中。 5、金融机构审核要求 金融机构应当根据开户资料（包括通过反洗钱客户身份识别程序收集的资料）或者公开信息对声明文件的合理性进行审核，主要确认填写信息是否与其他信息存在明显矛盾。 属于中国税收居民的，填写声明文件时仅需勾选“中国税收居民”即可。账户持有人为中国税收居民个人的，金融机构不会收集和报送相关账户信息，也不会交换给其他国家（地区）。 6、账户尽职调查要求 金融机构必须在2017年年底前完成对存量个人高净值账户尽职调查； 在2018年年底前完成对存量个人低净值账户和全部存量机构账户的尽职调查。 个人低净值为截至2017.6.30账户加总余额＞100万美元。 单位小额为截至2017.6.30账户加总余额≤25万美元。 被调查统计的个人资产信息，不仅仅包括银行存款，还包括股票、债券、基金、保险等。 7、管理办法出台背景 受二十国集团（G20）委托，经济合作与发展组织（OECD）于2014年7月发布金融账户涉税信息自动交换标准（简称“标准”），获得当年G20布里斯班峰会的核准，为各国加强国际税收合作、打击跨境逃避税提供了强有力的信息工具。目前已有100个国家（地区）承诺实施“标准”。 经国务院批准，我国向G20承诺实施“标准”，首次对外交换信息的时间为2018年9月。《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》旨在将国际通用的“标准”转化成适应我国国情的具体要求，既是我国积极推动“标准”实施的重要举措，也是我国履行国际承诺的具体体现。 8、管理办法出台意义 鉴于《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》出台的重要意义，又被成为“中国版CRS“。 简单说CRS就是《金融账户涉税信息自动交换之多边政府间协议》，旨在通过加强全球税收合作提高税收透明度，打击利用跨境金融账户逃避税行为。 二、CRS到底是啥？ CRS是“Common Reporting Standard”的英文缩写，可以译为“共同申报准则”，或者“统一报告标准”。这是由总部设在巴黎的“经济合作与发展组织”（OECD）倡导的“国与国之间税务信息自动交换”，将在2018年覆盖世界上大部分国家。 说白了，就是各国政府之间相互通报对方公民在自己国家的财产信息，以避免偷漏税、洗钱等。比如一个中国富豪，他在英国、加拿大、新加坡、开曼群岛同时拥有账户和资产，最迟到2018年，他的这些财产信息将都会被中国的税务部门掌握。 根据协定，需要交换的信息包括：开列或者保存在几乎有所银行、信托、券商、保险机构、律师事务所、会计师事务所的，相关人员的存款账户、托管账户、基金、保险、年金等的信息。其中个人信息包括账户、账户余额、姓名、出生日期、年龄、性别、居住地等。 这其实就是一次个人资产的全球大联网。各国政府通过“相互交换情报”的方式，掌控自己国民的资产状况，判断他们是否偷漏税、行受贿或者洗钱。目前，已经有101个国家参与了CRS。 中国是在2014年9月决定将加入CRS的，根据官方公布的日程： 从2017年1月1日开始，我国将对新开立的个人和机构账户开展尽职调查； 2017年12月31日前，完成对存量个人高净值账户的尽职调查（所谓高净值账户，是指截至2016年12月31日金融账户加总余额超过600万元）； 2018年12月31日前，将完成对存量个人低净值账户和全部存量机构账户的尽职调查； 中国首次对外交换信息的时间为2018年9月。 美国目前尚未加入CRS，这是因为美国早就实施了“海外账户税收合规法案”（FATCA），CRS其实就是FATCA的升级版。未来实施CRS的国家可以跟美国分别签署协议，实现信息的交换。 CRS是一张“疏而不漏”的天网，不仅会把高净值人群（金融资产超过600万元）纳入监管，最终会把所有人的财产信息纳入其中。 这个“管理办法”的目的是：为了履行金融账户涉税信息自动交换国际义务，规范金融机构对非居民金融账户涉税信息的尽职调查行为。 说白了，这就是100多个国家（地区）的联合行动，相互提供对方纳税人的资产状况，避免偷漏税和洗钱。比如，中国调查所有境外居民在中国的资产状况，英国也这样做。中国就可以把英国人在中国的资产状况的信息提供给英国，英国把中国人在英国的资产状况信息提供给中国。这些资产包括存款、股票、债券、房产、保险等等。 CRS来袭：中国有钱人再也没办法在国外藏钱了？ 三、新版的《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》今起实施 同时，新版的《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》今起实施。跟旧版的“管理办法”相比，新版全面收紧。比如以前你到银行提取现金20万人民币以上，才会被央行注意到。从今天开始，你提取5万元就会被银行上报给央行甄别。此外，你向境外的转款超过1万美元，也会被央行注意到。 根据管理办法，以下行为需要上报央行： 1、当日单笔或者累计交易人民币5万元以上（含5万元）、外币等值1万美元以上（含1万美元）的现金缴存、现金支取、现金结售汇、现钞兑换、现金汇款、现金票据解付及其他形式的现金收支。 2、非自然人客户银行账户与其他的银行账户发生当日单笔或者累计交易人民币200万元以上（含200万元）、外币等值20万美元以上（含20万美元）的款项划转。 3、自然人客户银行账户与其他的银行账户发生当日单笔或者累计交易人民币50万元以上（含50万元）、外币等值10万美元以上（含10万美元）的境内款项划转。 4、自然人客户银行账户与其他的银行账户发生当日单笔或者累计交易人民币20万元以上（含20万元）、外币等值1万美元以上（含1万美元）的跨境款项划转。 当然，这仅仅是“大额交易报告”的标准。如果银行认为你的交易行为“可疑”，哪怕是1分钱的转账，也会被上报央行。对此，管理办法是这样说的： 金融机构发现或者有合理理由怀疑客户、客户的资金或者其他资产、客户的交易或者试图进行的交易与洗钱、恐怖融资等犯罪活动相关的，不论所涉资金金额或者资产价值大小，应当提交可疑交易报告。 四、对于贪官污吏和偷漏税的富人来说，绝对是一个噩耗 一直以来个税最大的问题不是起征点也不是税率，而是税务局无法监控现金流，无法监管个人资产，无法改变企业的现金使用制度，无法要求报销交易必须通过金融机构以产生现金流，最终导致无法将绝大多数收入纳入个税的征管体系，绝大多数个税是拿死工资的白领们交的，而靠资产收益的真有钱人却游离在税务征管体系之外。 中国的个人所得税，2016年征收超过1万亿，是第四大税种，占年财政总收入的16分之一。但2015年“两会”期间，财政部有关人士披露的数据是：全国实际缴纳个税的只有可怜的2800万人。可见，中国税负的确存在严重的不均衡。大城市的白领，正在成为纳税主体。 从印度废大额现钞，到中国央行加紧研制数字货币，其核心目的其实都是一样的：打击偷漏税、行贿受贿和洗钱，增加国家财政收入，让民众负担更加合理、均衡。CRS的目的，也是如此。 所以，中国加入CRS交换系统，对于普通国民来说是一件重大利好，对于贪官污吏和偷漏税的富人来说，绝对是一个噩耗。他们在世界各地挖的“老鼠洞”，在洞里存储的“粮食”，将很快都被中国的税务部门发现。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行卡租借/买卖 规避网贷借款限额？

只要花费数百元，就可以轻易从网上购得他人银行卡。这些被非法交易的银行卡，成了滋生金融犯罪、电信诈骗的温床，并形成一条开卡、收购、出售、使用他人银行卡的“灰色产业链”。 重案组37号(微信ID:zhonganzu37)调查发现，一些网络卖家将收购而来的银行卡、身份证、电话卡等作为整套出售，标价800元至上千元不等。 更有互联网金融公司以500元“好处费”的形式，大量租用他人银行卡，为借款人办理大额贷款业务，只为规避“同一人在同一网贷平台借款不超过20万”的国家规定。 银行卡买卖的背后，指向多项不法行为，包括电信诈骗、洗钱、行贿、受贿等。 央行有关负责人表示，银行卡内存储了很多个人信息，如果贪图小便宜出售自己的银行卡，有可能被收卡人用来从事非法活动，给自己带来巨大的法律风险，甚至承担刑事责任。一旦所售银行卡出现信用问题，最终都会追溯到核心账户，会导致个人信用受损，甚至承担连带责任。 ▲“兼职人员”出租身份证、银行卡、U盾换取报酬。视频截图 招“兼职”实为交易银行卡 “急招兼职，知名上市公司需要做过账业务，给辛苦费500元。兼职人员需要提前准备好银行卡，公司给卡里打钱再转出来即可。没有任何风险。纯粹白捡白给的钱。” 同样的招聘消息，叶军每天至少在上百个QQ群发布。 招“兼职人员”只是幌子，他盯上的是银行卡。 6月11日，重案组37号(微信ID:zhonganzu37)联系了叶军。他直截了当地说，银行卡租给互联网金融公司用于过账，5-7个工作日可将银行卡归还本人，报酬500元，每人每年只限操作一次。 “每天有十几人来找我出租银行卡，多的时候一天30个人。”他说，作为中间人，他每招募一名“兼职”可以得到100元报酬。 在向重案组37号探员反复确认是否有银行卡、网银U盾后，叶军和探员约定时间到公司签署协议。 6月15日下午，重案组37号探员来到东城区王府井西街9号东方文化大厦3层的一间会议室，叶军早已在此等候。 会议室里还坐着几人，彼此间并不交谈。一名自称大学生的男子说，他们班的同学多半交易了自己的银行卡。 会议室一角，一名工作人员在电话中正不断劝说对方出租银行卡。 此时，叶军请出部门经理方星为众人讲解业务。 “我们公司是P2P类型的，国家规定，个人在同一平台的借款不得超过20万元。公司想要往外放出更大额度的贷款，需要用第三方的银行过账给实际借款人。” 方星开门见山地说出了“租卡”的意图。 根据去年8月银监会、公安部等四部门发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，网络借贷金额应当以小额为主。同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元；同一自然人在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币100万元。 叶军说，当实际借款人所借款项大于20万限额时，超出部分就需要找其他人的银行卡来分摊。也就是把一个大额借款拆分成多份，每一份都需要一张银行卡。比如实际借款人要借200万元，公司就需要找另外9个人的银行卡，分别过账20万元，最后再把这9张卡里的钱，转到实际借款人手中。 ▲经理为“兼职人员”讲解出租银行卡用于贷款转账的业务。视频截图 大额贷款拆成多份租借银行卡“中转” 听完方星的“业务介绍”后，多名“兼职人员”与公司签订了协议。同时将身份证、银行卡、网银U盾等交给方星。 签署协议的过程有工作人员指引。工作人员说，这是为了防止银监会等相关部门查公司账目，只要这些书面性的文字在，就不会有事。这也是公司在监管政策下发展大额贷款业务的“唯一方法”。 叶军也说，所谓签协议，主要是规避“限额20万元”的国家政策。 要签的协议有两份。一份是信息咨询服务协议，写有“甲方（借款人），乙方：卓飞商务信息咨询有限公司，丙方：融信通商务顾问有限公司，丁方：银湖网络科技有限公司”，并盖有这三家公司的公章。 该协议规定，“乙方将依据甲方的相关资料，通过丙方推荐甲方在丁方办理借款申请，并为甲方提供借款推荐、信用审核与咨询、还款管理等一系列服务。” 重案组37号(微信ID:zhonganzu37)查询国家企业信用信息公示系统发现，融信通商务顾问有限公司经营范围包括投资管理、投资咨询、财务咨询等。但未经有关部门批准，不得以公开方式募集资金；不得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动；不得发放贷款；不得对所投资企业以外的其他企业提供担保等。股东为熊猫资本管理有限公司等。 该公司2016年度报告显示，企业主营业务活动为借贷审核、贷中风控、逾期催收。 银湖网络科技有限公司经营范围包括资产管理、财务咨询、投资咨询等。企业法人为熊猫资本管理有限公司。 从工商信息看出，两家公司同在东城区王府井西街9号三层，门牌号相邻。 卓飞商务信息咨询有限公司成立于去年12月，经营范围包括经济贸易咨询；企业管理咨询等。 另一份是委托还款协议，显示“甲方于2017年6月15日通过融信通商务顾问有限公司向第三方网络中介信息平台投资人申请借款人民币本金200000元”“乙方接受甲方委托，在2020年6月14日前向融信通商务顾问有限公司支付人民币282000元用于偿还甲方在《借款合同》项下的债务”。并附有融信通商务顾问有限公司的账户名、账号、开户行。 方星说，这份委托还款协议用于确保债务由实际借款人来偿还。他一再向现场的“兼职人员”保证，“签订协议不会给兼职人员形成债务。” 叶军说，相当于拿银行卡做一个“中转”，“用你的卡存进去20万，然后再转出去。一进一出就合法了，钱就可以正大光明地借给第三方。” 签完协议后，工作人员又在电脑上登录网上银行，并要求各人提供银行卡密码和网银密码，测试网银能否正常使用。 测卡结束后，工作人员将身份证原件交还给众人，把身份证复印件、银行卡、U盾打包存放起来。 按照方星的说法，之后这些银行卡用于给实际借款人过账，“到时有钱会打到你们银行卡，很快会转走，你们不用管。”500元的费用则在转账成功后支付，另外待贷款转走后，会把银行卡和U盾退还给持卡人。 据方星介绍，该业务从去年开始操作，最初是找公司内部员工，后来内部员工签完了就转移到朋友之类，今年3月份才对外招人进行银行卡交易。 重案组37号(微信ID:zhonganzu37)随后联系了银湖网一名业务员，询问是否可以提供超过20万元的贷款。该业务员说，如果个人贷款超过20万元，他们可以找“朋友”进行加额来满足客户需求。 叶军等人也深知银行卡交易存在的法律风险，“兼职人员做过账业务，只能一年一次，多了怕被查。” 当重案组37号探员询问“出租银行卡会不会给自己带来麻烦”时，叶军说，每天这么多人来办这个业务，就算有麻烦也有人垫背。 ▲一名工作人员正在检验“兼职人员”的身份证、银行卡、U盾。 视频截图 800元买全套包括身份证银行卡 相比于上述金融公司花钱借用他人银行卡用于大额贷款业务，30多岁的刘天明所做的买卖更为直接——售卖全套银行卡。 刘天明说，所谓“全套”是指银行卡、开卡的身份证原件、网银U盾、预留手机号及开户单，这也被他们称为“四件套”。 类似的行业术语还有“裸卡”——只有银行卡；“盾卡”——银行卡和网银U盾。 “做这行你得扩大地盘，比如大量建QQ群。”他自称有1000多个QQ群，通过群发软件，将自己的业务以刷屏的方式推广出去。 每天早上，刘天明打开电脑的第一件事，就是通过QQ上的好友申请。最多时，一觉醒来有上百个好友申请添加。这些“好友”都是问他买银行卡的。 “四件套800元、盾卡500元，别家没有这么低的。”因此，他出货的速度也比较快，“一般情况，三天出四五十套没问题”。 据刘天明介绍，他的货源是通过固定联系人介绍，让持有身份证的人自己去办银行卡和电话卡，再把包括身份证、银行卡在内的各种卡都卖给他们。但他不愿透露收卡的价格。 刘天明说，即使身份证原件寄过来也不会影响持卡人，身份证可以挂失补办，这样新旧两张身份证都能使用。手机号主要用于接收银行短信或验证码等。 除了持卡人主动将自己的身份证、银行卡卖出，也有一部分银行卡是通过遗失的身份证所办，持卡人对此并不知情。 在卖家发来的银行卡样品中，重案组37号(微信ID:zhonganzu37)通过身份证信息联系了河北张家口市康保县李家地镇的康女士。35岁的康女士目前和丈夫在浙江打工，两个月前，她在回老家的途中，钱包和手机被偷，放在钱包的身份证也一同丢失。她已向当地派出所挂失身份证并申请补办。 经反复确认，康女士表示，和她遗失身份证一起配套售卖的“四件套”银行卡，并不是她本人所开。 也就是说，有人拿着康女士遗失的身份证不但办理了银行卡和网银，还办理了电话卡。 多个银行卡卖家表示，并不是所有的银行卡都需要本人去办，也可以找人代办。对于人证不符的情况，他们的理由如出一辙，“内部有资源，只要证是真的，就能开。” 据重案组37号探员了解，一般来说卖家会提前大量收卡，各个银行的卡都要有，再按照买家所指定的银行销售相对应的卡。 在卖家林乐的报价单里，不同银行的卡价格也都不一样：中国银行、农行、建行、工行，四件套1300元；光大、平安、华夏银行，四件套900元。“价格差异是因为大银行的卡不好开。”他说。 多个卖家表示，银行卡交易方式为“货到付款”。“要的话地址发我，刚开始给你寄两套，有签收的话后面可以大量给你寄过去。”刘天明说。 ▲记者以650元的价格从网络卖家手中购买的全套银行卡，包括银行卡、开卡的身份证原件、网银U盾和预留手机号及开户单。视频截图 银行卡买卖暗藏行贿、电信诈骗 很多卖家对客户买这些银行卡的用途心知肚明，交易时并不细问，像是心照不宣。 一名卖家说，买银行卡的一般是做外汇，或者是电信诈骗。 来自广东的一位买家李和生直言，自己买银行卡就是做外汇。“我只用半个月，半个月之后可以全部退给你。” 李和生说，每张银行卡每年有5万美金的外汇限额。他收卡之后，会给每张卡打进几万到十几万不等的人民币存款，兑换成外汇，利用外汇市场价格的波动，交易后赚取差价。“说白了就是走走流水，限额用完，卡对我来说就没用了。”李和生说。 在近几年查获的电信诈骗案中，拥有大量的银行卡成为了犯罪嫌疑人的“必备品”。在一些个案中，以各种名义到不同银行开卡，是电信诈骗团伙“外包”出去的一项业务。 当有事主受骗往这些银行卡里汇款后，嫌疑人会指挥同伙在最短时间内将汇款全部提取并转移。 2014年底，广州天河区法院对一个“猜猜我是谁”电信诈骗团伙中的几名成员进行了一审宣判。该团伙分工明确，有专人拿着银行卡负责提取诈骗款项并转移至指定账户。几名被告人被公安机关控制时，发现有他人的银行卡1319张、他人的居民身份证395张。 除了电信诈骗，银行卡买卖的背后还指向洗钱、行贿、受贿、非法所得的财产转移等不法行为。 在叶军的个人业务中，不仅为金融公司找人租用银行卡，他也买卖银行卡，“这些卡卖到国外去，客户用一个月，到时候再消掉，对卖卡人没有危害。”他说，这其实就是帮别人洗钱。 另一些人买银行卡或为行贿、受贿。 2016年5月被“双开”的广东茂名市高新区党工委原书记谭国锋在被查后，其随身物品中包括他人身份证7张，他人名下的银行卡7张，卡内存款余额高达630多万元。 湖南永州市发改委原主任龚新智在被查后也自曝，收银行卡就像收名片。 （文中叶军、方星、刘天明、林乐、李和生均为化名） ▲工作人员指导兼职人员签署贷款合同。 视频截图 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

巴铁投资公司被举报非法集资 32人被刑拘

7月2日下午，北京市公安局东城分局官方微博@平安东城发布消息称，北京华赢凯来资产管理有限公司（以下简称华赢凯来）因涉嫌非法集资被投资者举报，目前包括白某某等32人已经抓捕归案。另据《三联生活周刊》报道，白某某即白志明。 去年6月，一种高架巴士“巴铁”走红，其投资方华赢凯来也受到关注。据了解，“巴铁”爆红当时，华赢凯来也对外发行“巴铁”基金进行募资。随后，“巴铁”神话破灭，华赢凯来也步入了资金链危机，兑付一再拖延。 有华赢凯来投资者对于32人被抓的消息都表示，“好消息”、“支持”。 32人已被抓捕归案 根据北京市公安局东城分局的官方通报，针对投资人举报华赢凯来从事非法集资的情况，北京市公安局东城分局高度重视，依法立案侦查，积极开展了调查取证工作。2017年6月28~30日，警方先后将白某某（男，47岁，河北省邢台市人）等32名犯罪嫌疑人抓获归案。目前，上述人员均已被依法刑事拘留，警方正在全力开展审查取证、追缴涉案资产等工作，依法最大限度保护投资责任的合法权益。 北京市公安局东城分局称，相关工作进展情况将适时予以通报。警方提示投资人尽快到合同签署地公安机关报案，依法理性反映诉求，积极配合公安机关开展侦查办案和调查取证工作。 去年6月份一种名为“巴铁”的高架巴士公开亮相并迅速走红，根据“巴铁”投资方华赢凯来当时宣传，这是一中国原创重大发明，曾被美国《时代周刊》评为“2010年世界科学技术领域最佳、最重大突破的发明之一”。 随着媒体的关注，外界对“巴铁”的质疑声也逐渐加大。与此同时，华赢凯来在全国多地募集 “巴铁” 投资基金，对外宣称预期年化率高达12%。2016年8月，“巴铁”试验车在秦皇岛亮相，但是实验线路从承诺的1公里缩至只有300米，行驶测试“首秀”更是只跑了100米。根据多方公开消息，目前“巴铁”试验线车体也已经被拆除，拖至附近停车场。 除了“巴铁”，白志明打造的中国建设企业联合集团有限公司也在对外宣传资料中称其在全国各地PPP项目合作金额达千亿元，并借PPP项目在各地筹资。随着华赢凯来的负面消息传出，其互联网金融业务被指涉嫌“自融”。目前华赢凯来的投资者四处追讨投资本金大多未果。 投资者表示支持 据媒体报道，今年1月白志明承诺，拟于2017年5月31日前第一笔变现资金到账后兑付客户本金和员工工资，但是今年5月20日，白志明又录制视频宣读了最新具体兑付方案，根据该方案，华赢凯来首次兑付比例仅为债权人本金的1%。 除了现金方案，华赢凯来还提出以房产、汽车等实物兑付投资者本金。 在获悉华赢凯来32人被抓捕的消息后，大多投资者表示“支持”。 去年7月份，张海在华赢凯来的宣传下，用40万元买了一份华赢凯来PPP项目的债权，不料紧接着8月份华赢凯来就因“挤兑潮”陷入资金链危机。至今，他仍未从华赢凯来获得任何兑付。 “前段时间兑付1%的方案，我没拿到钱，据我了解我们大部分人都没有拿到。根本就没有钱可以兑付。”张海表示。对于华赢凯来相关嫌疑人被抓，他表示支持，接下来他们将跟随北京市公安局东城分局的指示进行维权。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！