银行理财信披被指偷工减料 投资者调侃“全是套路”

在虚拟银行理财室—— 投资者：“稍等，我要仔细读一读理财产品说明书再买” 银行：“你尽管看，你看得懂算我输！” 投资者：还能不能愉快地一起理财了！ 以上对话皆为虚构，如有雷同纯属巧合。 存续余额逼近或许已经突破30万亿元的银行理财产品，多年来始终欠投资者一份完整的“对账单”。 “在银行买理财产品图的就是安全，但是说实话，究竟安全与否投资者完全无法判断，不仅买之前不知道理财产品究竟会投资啥，就是到期兑付了，也还是不知道该理财产品究竟如何投资的”，投资者洪女士对《证券日报》记者调侃称，“虽然银行肯定对具体投资一清二楚，但披露出来的就是偷工减料版了，甚至可以说‘全是套路’。” “现在监管部门对于银行理财产品实施穿透式管理，银行需要按照一定频次登记其持有的所有底层资产或负债情况，这种透明披露未来也许会传导至公众端”，资深法律界人士对本报记者分析到。 银行理财产品规模 达到30万亿元 从5万亿元扩张到10万亿元，银行理财产品大约花费了3年时间，而从10万亿元扩张到30万亿元，银行理财甚至只用了不到三年的时间。 《中国银行业理财市场年度报告（2016年）》显示，截至2016年年底，全国共有497家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品数7.42万只，理财产品存续余额为29.05万亿元，较年初增加5.55万亿元，增幅为23.63%。2016年，理财产品日均存续余额为27.01万亿元，较去年增长7.47万亿元。此外，银监会日前披露出来的数据进一步显示，截至今年4月末，银行业金融机构理财产品余额为30万亿元。这一时点距离银行理财产品买入10万亿元大关（2014年第三季度）尚不足3年。 从资产配置情况来看，债券、存款、货币市场工具是2016年银行理财产品主要配置的三大类资产，截至2016年年底，余额合计占比为73.52%，其中，债券资产配置比例为43.76%。就债券自身分类而言，国债、地方政府债、央票、政府支持机构债券和政策性金融债占理财投资资产余额的8.69%，商业性金融债、企业债券、公司债券、企业债务融资工具、资产支持证券、外国债券和其他债券占理财投资资产余额的35.07%。 产品信披被疑不完整 投资明细被“雪藏” 虽然通过上述官方披露的数据，投资者可以大体了解到银行理财产品的投资特点，但具体到自己所购买的理财产品，投资者却是一问三不知了。 “原本有些银行的理财产品兑付公告还比较完整，投资的资产类别和具体债券种类都包含，但是从去年四季度，该行突然不再披露具体的投资品种了”，投资者刘女士表示，“去年下半年债券市场的负面消息比较多，风险事件有所增加。投资者如果不了解银行同类理财产品过往的投资手法和习惯，自然难以判断收益率能否保持稳定，更难以预判风险。” 刘女士所关注的情况显然并非个案。就全行业来说，能够详尽向公众披露到期理财产品投资明细的商业银行可谓凤毛麟角。 《证券日报》记者根据某第三方评估机构发布的2016年银行理财能力评估中信息披露规范性榜单进行暗访并发现，即便是信披“优等生”对于理财产品的精确投向也大多是语焉不详或进行定向披露（只允许客户进行查询）。 例如，在城商行信息披露规范性排名第一的某银行官网，本报记者找到了“到期公告”栏目，但是点击进入发现，到期公告的内容均是仅含有“到期日、收益率”等几个简单要素。相对而言，该行的“运作公告”内容更进一步，包括了多数产品在不同时点“债券及现金”、“同业资产、货币市场工具及其他符合监管要求的资产”的具体比例，但是披露内容也仅限于此，并不包含具体到投资标的。 在农商行信息披露规范性排名第一的华南地区某银行官网，记者看到的情况十分类似，理财资讯中包括了产品清算公告，但是其内容也不过是“**产品于**日到期，实际兑付年收益率为**，我行将在理财产品到期后*个工作日内将理财资金及收益清算至客户指定账户”的套话。 还有银行的理财产品到期兑付公告显示，所有产品均已实现发行公告预期收益率，“各期理财产品所配置资产详情请客户登录我行网银进入理财产品持仓查询”。也就是说，银行选择进行定向披露，至于具体披露的详细程度恐怕只能是“天知地知银行知”。 “按照规定，银行理财产品产品结束或终止时的信息披露内容应当包括但不限于实际投资资产种类、投资品种、投资比例、销售费、托管费、投资管理费和客户收益等。理财产品未达到预期收益的，应当详细披露相关信息”，资深律师对本报记者表示，“并非所有投资者都能知悉上述规定并进行核验”。 投资兑付都未能披露产品的投资明细，产品成立之前的理财产品说明书更是不用指望了。本报此前也曾报道，多家银行以“10%-90%”来设定某一类资产的投资范围，并允许投资范围再上下浮动10%。仅仅这样一份理财产品说明书，要求投资者“预判并已经知悉风险”简直是天方夜谭。 监管 “隔空喊话” 信披有望更完善 不过，银行理财产品“半遮半掩”的信息披露手法未来或许难以为继。 5月15日，银监会办公厅发布《关于印发2017年立法工作计划的通知》指出，要针对突出风险，及时弥补监管短板，排查监管制度漏洞，完善监管规制，加快对银行股东代持、资管业务、理财业务等重点领域的立法工作。在该《通知》2017年计划完成的46项立法项目中，《商业银行理财业务监督管理办法》位列11项规章之中。 与此同时，监管对于银行理财产品的透明性要求越来越高。日前，银行业理财登记托管中心发布《关于进一步规范银行理财产品穿透登记工作的通知》，要求各银行业金融机构尽快完善理财投资业务和登记工作制度，并且在全国银行业理财信息登记系统中真实、准确、完整、及时地登记底层基础资产和负债信息。 此外，今年4月份，监管部门发布的《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理的通知》中，也已经明确了银行理财业务中所存在的“嵌套过多”、“杠杆过高”、“结构复杂”、“信息披露不完善”、“期限错配严重”、“跨市场”等问题，并要求各家银行对其自身存在的违规行为进行自查，并形成自查报告，上报监管机构。 面临监管部门多次“隔空喊话”以及投资者的质疑，今后，银行理财产品或许也应将提高信息披露规范性和完整性纳入其议事日程。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

上万员工/数千门店，汽车金融线下之重

不论是法拉利也好，捷达也罢，进入了二手车市场，就如掉入黑匣子中，所有的人相互不信任，陷入猜疑链。 动辄上万员工，数千门店，上万渠道——目前，汽车金融的诸多玩家，都不约而同地选择了重度的线下模式。 模式太重，必然会产生成本过高、掉头太难等诸多问题。 不少投资人抛出了疑问：难道汽车金融就逃不出线下这个魔咒？就不能用 “四两拨千斤” 的纯互联网方式玩？ 而行业现状，给了一个因地制宜的答案…… 01 线下之重 北京花乡二手车市场，就如折叠世界。 在5000平方米的二手豪车展厅里，西装革履的销售，带着客户围着一辆300多万的红色法拉利跑车，反复巡视检测。 而玻璃窗外，三五个晒得黝黑的纹身汉子，围在一辆银色捷达旁边，为了3000块钱讨价还价。 顾客们，想的是同一个问题：这辆二手车是否存在什么问题？里程数造假了吗？是事故车、泡水车吗？ 不论是法拉利也好，捷达也罢，进入了二手车市场，就如掉入黑匣子中，所有的人相互不信任，陷入猜疑链。 而这种不信任，一直贯穿在所有的汽车金融链条之中，也在某种程度上，决定了汽车金融的模式。 △位于北京南四环的花乡二手车市场 把市场上领先的汽车金融公司了解了一圈后，投资人方平面露不解：“这些公司，就不能把模式做得轻一点吗？” 不止一个投资人，提出了方平的困惑。 微贷网如今的员工数，已达1.5万；成立不到3年的美利车金融，目前员工超千人，合作经销商已达4000多家；大搜车的获客渠道，囊括了上万家二手车商。 这个名单还可以列很长，易鑫、第一车贷、优信二手车等等汽车金融的核心玩家，都选择重的模式和玩法。 汽车金融，真的就陷入了线下之重的魔咒之中，无法解脱了吗？ 对于投资人来说，他们更喜欢的 “四两拨千斤” 的互联网玩法，修城筑地的重度打法，尽管有行业壁垒，但烧钱太多，掉头太难。 到底能不能做一家很轻的汽车金融公司？ 几乎所有的创业者，给出的答案，都是否定的。 “搞笑吧？” 车e融的CEO周瑜称，“二手车金融不看车，做轻量化的事情，不太可能”。 汽车是一条漫长的产业链，这里面，所有人都处在猜疑链之中，相互不信任，只有线下模式，才能打破这条猜疑链。 02 场景之困 汽车，是一个体验型的消费场景。 车与房，恐怕是人生最重大的两次购买消费。 汽车的价格也不菲，这个重大决策，人们恐怕很难像其他网购一些样，看几张图片，就直接网上下单了。 其次，汽车是一个极重体验的产品。 外观、内饰、坐上去是否舒适，操控感如何，是必须在亲身体验之后，才能得出结论的。 这从一开始就决定了，汽车消费的场景，很难脱离线下。 而阿里的车秒贷，就在这上面交了学费。 阿里试图用线上渠道，为用户提供新车的分期服务，在2015年7月，推出了车秒贷产品。 曾有媒体描述这样一幅画面：“如果你想买车，在天猫看好车型后，申请阿里提供的贷款，用支付宝付清首款，上淘宝选好新车周边配件，或许当天你的 Dream car 就开到了楼下。” 车秒贷推出后快两年，多位业内人士称，市场反响不尽如人意。 关于车秒贷的问题，不少用户都在抱怨，线上获得车秒贷的贷款审批后，一到线下，问题就层出不穷。 目前，用户抱怨的问题主要有：4S店销售引导顾客弃用车秒贷的分期，转用自家汽车金融公司的金融产品；线下销售嘴里却变着法儿，让本应4S店承担的利息，又让用户买单。 实际上，车秒贷提供了一个获客引流的渠道，也提供了贷款审批的信用工具，而消费者最终还是要走进4S店，才能完成这笔交易。 但车秒贷，恰恰就是缺少了对线下场景的掌控力。 一旦缺乏了线下场景，再好的模式都难以推进——这也是为何汽车金融选择沉下去的第一个核心逻辑。 03 检测之难 二手车之乱，早就不是新闻。 去年年底，人人车经历了一次危机公关。 重庆的雷先生在网上发了一封“控诉信”，称他在人人车买了一辆车，到车管所验车时，警察掀开引擎盖后发现，这是一辆事故车。 而在此之前，车辆经过了所谓人人车的“249项检查”。 此后，人人车CEO李健在朋友圈承认：“人人车在其中担有99%以上的责任”。 广州的孙刚则更惊险。 他从瓜子二手车买了一辆宣称“里程9166公里的准新车”。 在高速路上行驶时，车辆时速由110公里突降至60公里，车辆变速箱突发故障，险些酿成后车追尾事故。 孙刚事后发现，这辆车实际行驶里程已超5万公里，曾作为滴滴网约车使用。 如今，人人车、瓜子、优信等二手车电商平台，仍不断曝出用户买到事故车、涉水车的新闻。 “99%的二手车都会调表”，周瑜直指行业痛处，“检测是二手车行业最大的痛点。” 但现状是，国内并无统一的标准，也没有具备公信力的第三方检测机构。而商家喊出的数百项专业检测往往沦为走过场，买卖双方存在严重的信任危机。 在美国，每辆车都有一份档案，包括了下厂后的每一次维修、保养、出险等记录。在二手车交易过程中，根据档案信息，就能得出一个公允的价格。 但中国，并没有这套体系和标准。 怎样给二手车定价？各家都是自建体系和堡垒。 诸如优信瓜子等二手车电商平台，都是自建的检测团队。各家对外宣称的上百项检测标准，既不透明，也没打通。 实际上，最好的解决方式，就是出现一个大家公认的独立第三方。 而行业的尴尬是，监管和行业巨头还未出现，没人一统江湖。而像精真估、车鉴定、车300等第三方检测机构，都还属于起步阶段，江湖地位未稳。 因为没有行业的统一标尺，汽车的流通黑匣子难以打破。在这样的背景下，所有的检测只能依赖于线下实体评估。 04 风控之痛 汽车金融的链条过长，很多线上风控的操作，在此时失效。 实际上，二手车金融和融资租赁中，很多属于“次级客户”，或是“零征信人群”。 “这些用户，没用过信用卡，也没有支付宝，甚至都不上网，线上没有数据”，解淳说。 对于这些群体，纯线上风控，可能难以走通。 其次，针对行业中存在的骗车骗贷现象，线下风控可以有效遏制。 “有经验的人，只要和租车的人聊上一会儿，就能看出他是不是要骗车。”从事多年汽车金融风控的赵鹏说，“这可需要多年的经验，被骗过几次后才有的。” 而这些经验，并不能传输给一个聊天机器人，让它线上解决。 最关键的是，汽车是流动资产，纯线上操作，很难控制车的流动。 美利车金融副总裁王国光讲了一个风控的细节：“我们线下的金融顾问，在完成订单之后，有规定动作。添加他的QQ或微信，和他要保持每个月两次以上的交流。” 这样做，就是为了试探对方是否正常。 比如，问车最近在哪里开，如果回答是北京，而车的GPS显示，车已到了河北，用户就可能撒谎，甚至已将车拿去抵押。 车的状况一旦失控，就只能通过线下追回。 所以，贷前的风控审核，贷中的监测管理，出现违约骗车后的追车，都需要强大的线下能力，才可以驾驭。 05 未来之路 如此来看，不论是场景还是风控，汽车金融都无法脱离线下。这个领域，难道就只能变成拼规模、拼运营、拼资本的巨人游戏了吗？ 也不尽然。 “5月底，保监会的数据就会向北京的一些企业开放。” 业内人士透露。 如果属实，这对于二手车行业来说，无疑是一件好事。 保监会的数据，涵盖了各家保险公司关于车辆出险情况的统计。如果这些数据能够向企业开放，就意味着在很大程度上，对于事故车、涉水车、过火车等有过保险记录的车辆，能够快速地检测出来。 但解淳对数据开放后所能起到的作用，并没有太乐观。“保监会也不是有全部的数据，更多的是每一家保险公司（数据）。但是它能做到什么深度，不好讲。” 解淳指的深度，一是值保监会向企业开放的数据能达到什么深度；二是，各保险公司提供给保监会的数据，又能达到什么深度。 这两个深度，就决定了这次的数据开放，对二手车检测的影响，能有多大效果。 不论是数据的打通，还是风控的深入，未来的汽车金融，都会慢慢往线上迁移。 五年还是十年？业内人士大都认为，这恐怕还要经历漫长的跋涉。 场景之困、检测之难、风控之痛，这些造成了如今的线下之重。 汽车的交易流通环节中，充满了人与人的不信任。 这种不信任，是由不法的骗车贼、图私利的车商、追求规模的平台造成的，也是由贪便宜的消费者助长的。 解决信任问题，除了行业自律的觉醒，更多的，是用制度和规则去约束…… 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

债券质押式回购新规昨日起实施

近年来，交易所质押式回购交易量不断增长，日均交易量已达到万亿规模，交易所回购市场日益成为居民理财和金融机构流动性管理的重要场所。然而，回购利率却忽高忽低，对市场形成一定扰动，甚至给了投机者套利的空间。对此，以减小波动为目标，沪深交易所修改了债券交易实施细则，新规从5月22日起开始实施。 简单来说，交易所债券质押式回购的模式，就是资金融入方需要现金，将债券质押给资金融出方，约定期限后回购。上交所的债券质押式回购分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天共九个品种，对应的证券简称就是非常常见的“GC001”、“GC002”、“GC003”等。个人投资者可以作为资金融出方。 然而，相对于银行间市场，交易所质押式回购的利率波动较大。以上交所1天回购GC001为例，去年12月29日盘中最高达27%，最低0.305%，收盘为0.55%，全天加权平均价11.20%。今年3月30日，GC001又一度飙至32%。 如此波动引起了市场的广泛关注。究其原因，与交易所市场特有的制度规则、主要市场参与方、回购利率形成机制等多重因素有关。业内人士介绍，从历史数据统计来看，交易所回购利率波动的一个特点，就是一般周四及节假日前交易所回购利率较高，也被称为“周四效应”或者“节假日效应”。 这个效应是从何而来？以在交易所市场周四进行1天回购融资为例，因为债券回购交易实行“一次成交、两次结算”规则，按照此前实行的计息天数方式，即“名义天数”来计算，周五为首期结算日，下周一为到期结算日，名义天数仅有一天（周末休市），实际占用天数却为三天（周五、周六、周日）。因此，假设年化利率只有2%，但投资者需要自己将报价调整为6%（2%×3天），因而出现了“周四效应”。节假日休市时间更长，投资者报价也会翻倍增加。 “采用以名义天数计息时，在节假日前，市场往往自发通过调整回购利率报价的方式来实现市场化的回购收益，回购利率可能相对较高，波动相对较大。”上交所相关人士在解读新规时也坦言道。黄金钱包首席研究员肖磊进一步对北京商报记者表示，这还令市场中滋生出一些投机行为，专门在节假日前操作套利。 本次新规重点调整的两方面内容之一就是回购计息规则，新规将计息天数从回购期限的名义天数修改为资金实际占款天数，同时将全年计息天数从360天改为365天。投资者不再需要根据资金实际占款天数调整报价，例如仍假设年化利率为2%，投资者直接报2%即可，回购利率相对平稳，回购报价也将更加简单。肖磊认为，这一方面与当前债券市场鼓励交易定价的合理性有关，同时也对不实需求有一定打压作用，降低套利的空间。 此外，从历史数据来看，交易所回购还有另一个特点，即闭市前回购利率一般明显偏低，随机性较强。对此，上交所相关负责人介绍，新规修改了质押式回购收盘价计算方法，由当日最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）修改为当日最后一笔交易前一小时所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易），以提高回购收盘价稳定性。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

信用卡分期购车真免息？满满的套路等你掉坑

《2016中国汽车消费趋势调查报告》显示，信贷购车近两年发展稳定，比例保持在40%左右，吸引了近半数的80后及90后。在信贷渠道的选择上，汽车金融公司以42%的被选率居于信贷渠道首位。 在传统银行车贷后劲不足的情况下，今年以来，不少银行积极发展信用卡购车分期业务，通过费率优惠、厂家贴息等多种方式促销，希望能够分食到汽车信贷市场这块大蛋糕。然而，对于购车人而言，天下并没有免费的午餐，或许只是“午餐”的收费形式进行了再包装。 信用卡免息有水分 近日，《证券日报》记者以购车者身份走访了北京地区多家汽车品牌的4S店。在某品牌的4S店，本报记者谈好具体车型的价钱后，向销售人员提出想要信用卡分期付款。销售人员介绍道：“目前我们品牌与两家国有大行有合作，选择这两家银行的信用卡分期12期可以享受零手续费。不过，购车人需要重新办理信用卡，并提供6个月以上的社保缴纳证明以及6个月以上的工资流水；办理信用卡一般3天-4天会得出审批结果，最快1天至2天即可。” 同时，上述销售人员还介绍称，“目前大多数车型都有信用卡分期贴息活动，客户选择12期分期不需要承担手续费。选择24期和36期分期，一般需要客户承担的手续费率为4%和8%，针对车型不同，有不同金额的贴息活动，3000元至8000元不等。” 值得一提的是，信用卡分期的活动虽然进行得火热，但是实际的花费却不止上述这些。在本报记者的追问下，这位销售人员表示：“还需要在购车当天缴纳一定的分期服务费，服务费根据车型不同，一般为1500元到2000元不等。”同时他还告诉本报记者，如果在周末前来购车，他的权限可以对分期服务费进行减免，但是数量有限，需要提前打电话跟销售人员预约。 在另一家汽车品牌的4S店，信用卡分期贴息活动也得到多个销售人员推荐，该品牌合作的银行更多，根据销售人员的介绍，有两家国有大行和两家股份制银行在该4S店有驻点的工作人员，客户提供工资流水以及社保证明，在申请的第二个工作日即可出结果。 不过，与上一家4S店相同的是，除了分期期数不同对应的不同手续费率外，购车者还需要支付3000元的分期服务费，并且首付比例需达到30%以上。这家4S店的销售人员还介绍，目前选择信用卡分期购车的客户相对较多，因为选择其他贷款方式，例如汽车金融，一般都需要首付款在50%甚至60%以上，而信用卡分期的首付款不会超过车款的30%，甚至存在零首付。 在《证券日报》记者走访调查的多家4S店，除了分期手续费，购车者都需要缴纳不同金额的服务费，一般为1000元到5000元不等，有部分品牌根据分期总额的不同收取不同的服务费，一般为分期额度的0.2%。 免息还有别的 “坑” 俗话说“买的没有卖的精”，除了分期服务费外，《证券日报》记者了解到，有部分汽车厂商在为客户提供“免息”的优厚待遇后，往往还会在其他促销政策上做文章。 在《证券日报》记者走访咨询的一家4S店，大厅展示牌上列出了多项优惠活动，不过本报记者在向销售人员咨询时才发现“同一款车型只能参加一项优惠政策”。该品牌的一款热门车型最高分期期数可以为60期，选择分期36期及以下时客户承担的手续费率均为0%，选择48期和60期也可享受每台8000元的贴息金额，相当划算。 不过，本报记者随后了解到，根据该品牌的夏日促销活动，只要购车者电话预约到店，均能享受18000元的购车减免。但是如果选择了信用卡分期，减免活动就不能参加了。 在另一家4S店，销售人员在介绍完信用卡分期的优惠活动后告知：“选择信用卡分期可以享受三年免息，但是需要在我们店购买三年车险，同时需要由我们办理上牌等手续。有北京指标最划算，只需要缴纳800元手续费，如果没有北京牌照指标，需要上外地牌照，花费会更高，但是最高不超过5000元。” 另有部分4S店的销售人员介绍，客户需要承担的手续费率由合作银行规定，分期服务费我们有权限做减免，但是需要在4S店原价购买汽车装饰。 除了上述猫腻外，目前所有信用卡分期付款形式都比较雷同：一般要求在第一个月支付全部手续费，后续每月等额支付月供，如果提前还款，已缴纳的手续费服务费等不予退还，购车者需要慎重考虑，同时货比三家，以免掉入信用卡免息这些“坑”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

广州整改校园贷 多部门将共享 “黑名单”

校园贷 ●对于其他机构违规开展校园贷业务的，建立跨部门联合执法检查机制，定期或不定期开展联合执法检查。 ●将鼓励银行等金融机构针对学生群体特点和需求开发特色金融产品和服务，满足学生合理的生活、消费融资需求。 被 “贴满” 各种负面标签的校园贷，在广州将迎来新一轮监管风暴：对于检查中发现存在校园贷业务的网络借贷信息中介机构，要求限期进行合规整改；对于未按要求完成整改的机构不予备案，违规情节严重调入取缔类，进行关停。 昨日，广州市金融局向南都记者提供的相关材料披露了未来一段时间有关校园贷的整治部署。南都记者获悉，接下来，广州金融局将联合推进校园贷规范整治工作，健全完善长效监管制度，形成强大威慑力。其中就包括上述要求。 跨部门联合执法检查违规校园贷 南都记者从广州金融局获悉，为了推进校园贷规范整治工作，完善长效监管制度，形成强大威慑力，广州市将完善高校预警机制建设，及时发现不良校园贷苗头，完善部门、高校信息共享和联动机制；定期开展网上巡查，梳理涉嫌开展校园贷业务机构或人员名单，由教育、公安、工商和金融部门共享并重点关注。 值得注意的是，对于检查中发现存在校园贷业务的网络借贷信息中介机构，要求限期进行合规整改。对于未按要求完成整改的机构不予备案，违规情节严重调入取缔类，进行关停。 对于其他机构违规开展校园贷业务的，建立跨部门联合执法检查机制，定期或不定期开展联合执法检查。而针对向来因注册地问题而成为监管空白的“外来”校园贷，广州金融局指出，对于外地机构在广州开展校园贷业务的，将其开设的分支机构纳入关注名单。没有开设分支机构的，将业务情况移送注册地互金整治办和有关金融监管部门处置。 鼓励金融机构对学生提供正规金融产品 广州市金融局表示，要重点加强引导学生培养树立健康消费观。为此，将持续推进金融知识进校园，提高应对不良校园贷风险的意识和能力。还将发挥社会监督、仲裁协调和行业自律，营造齐抓共管良好氛围，优化校园贷服务环境。充分发挥社会监督的优势和作用，研究设立校园贷问题线索的举报热线和举报处理机制，畅通学生、新闻媒体和群众反馈校园贷问题和线索的途径和渠道，通过社会监督将不良校园贷暴露在阳光之下。 值得注意的是，在强调“堵”的同时，广州金融局认为还要“疏”。将鼓励金融机构创新产品和服务，提高学生群体正规金融服务获得性。具体举措包括将鼓励银行等金融机构针对学生群体特点和需求开发特色金融产品和服务，满足学生合理的生活、消费融资需求，以及探索推动金融机构在校园建设校园金融服务站等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

探索新能源汽车金融创新:付利息就能开车

（原标题：湖北探索新能源汽车金融创新：只付利息就能开车） 新华网武汉5月22日电，日前举办的 “2017中国新能源汽车产融创新发展高峰论坛暨 ‘一带一路’ 新能源汽车产业发展新机遇论坛”上，中能万源湖北分公司与与招商银行、兴业银行签订业务合作协议。消费者只付利息、不需抵押、5年不到6万元就能以最低成本获得价值30万元的野马U能E350纯电动汽车。这也是国内电动汽车行业首次探索开展此类金融业务。 据活动主办方、中能万源湖北省分公司董事长吕耀新介绍，中国汽车金融市场规模在2016年就达到了 1.13万亿元，汽车金融的创新发展，无疑也是新能源汽车销售的一大助力。 吕耀新说，此次与招商银行和兴业银行的合作，是产融携手创新的标志典范，让普通人拥有一台纯电动的SUV不再是梦想，更为国家新能源汽车的推广应用注入了新的活力，此次产融创新的举措，为今后企业与金融机构的更广泛合作奠定了基础。合作将以湖北省为试点，逐步辐射全国，汽车金融业务将更广泛的与消费者紧密结合。 本次论坛由中国新能源产业联合会、中能东道集团、中能万源（北京）汽车销售股份公司、湖北省招商银行、湖北省浦发银行、湖北省兴业银行等多家新能源汽车行业和金融机构共同举办。（完） （本文来自新华网 记者：熊金超 冯国栋）

*ST昆机暂停上市 因信披违规或退市

在被立案调查2个月后，证监会对*ST昆机大股东沈机集团做出最终处罚。至此，*ST昆机信披违规案相关方大都接到了处罚决定。 必须强调，*ST昆机2016年年报显示，去年公司实现净利润-2.09亿元，由于连续三年亏损，公司将于5月23日起被暂停上市。这距离沈机集团领罚单仅有2个交易日的时间。 连接罚单 5月18日，*ST昆机发布公告称，公司大股东沈机集团收到证监会《结案通知书》及《行政处罚决定书》，证监会对公司及相关方涉嫌信息披露违法行为进行了立案调查、审理，决定责令沈机集团改正，给予警告，并处以50万元罚款；对沈机集团财务总监刘云侠刘云侠给予警告，并处以20万元罚款。 回溯到2015年底，*ST昆机股权转让信批违规，当时，沈机集团是股权转让的拟出让方，拟受让方是紫光卓远、财务顾问是中德证券。而在这次违规事件中，沈机集团并不是第一个收到证监会罚单的责任人。中德证券、*ST昆机的罚单都已经接到处罚通知。 今年2月份，*ST昆机公告称，公司及时任董事长王兴和时任董事会秘书罗涛收到中国证监会《行政处罚决定书》，中国证监会对公司信息披露违法行为进行了立案调查、审理，当事人未提出陈述、申辩意见，也未要求听证，故依法对公司给予警告，并处以40万元罚款。 和上市公司相比，中德证券的罚单数额可谓巨大。证监会认为，中德证券未取得并核查沈机集团和紫光卓远正式签署的《股份转让协议》，未发现紫光卓远披露的《详式权益变动报告书》信息披露存在重大遗漏，其出具的财务顾问核查意见存在重大遗漏，责令中德证券改正，没收业务收入300万元，并处以300万元罚款。 截止到目前，*ST昆机披违规案大部分相关方都已接到证监会的处罚决定。业内律师认为，另一涉事方清华紫光卓远或将很快接到证监会的罚单。 另一方面，因临时信息披露涉嫌重大遗漏，*ST昆机及大股东沈机集团陆续接到证监会调查通知书，被立案调查。紫光系紫光卓远也因此被立案调查。*ST昆机信披显示，此次被证监会处罚，是因为上市公司披露*ST昆机与紫光卓远《股份转让协议》过程中存有重大遗漏。 存退市风险 随着证监会对*ST昆机及相关方罚单的陆续落地，*ST昆机投资者索赔规模也逐渐扩大。 受财务违规“黑天鹅”事件影响，*ST昆机股价自今年3月21日以来累计跌幅达到26.59%。市场人士提醒，ST股业绩存较大不确定性，在买卖ST股时应谨慎。 目前针对*ST昆机的上述股权转让违规事件，已有100位受损投资者向相关责任人起诉索赔，索赔金额已超1000万元，案件分别由昆明市中级人民法院、北京市第三中级人民法院两地法院负责审理。 “证监会的罚单下发后，我们将更有起诉的底气和依据，这次起诉对象较多，诉讼起来比较难。不过眼看着公司有可能退市，我们依旧很揪心，损失惨重。”一位正在对*ST昆机及其相关方发起诉讼的股民表示。 北京市盈科律师事务所律师臧小丽介绍：“目前参与索赔的投资者基本都是在2015年11月11日至2016年2月4日期间买入昆明机床股票，并且在2016年2月5日之后卖出或继续持有的投资人。已经参加索赔的100多位投资者，是分批、分次起诉的。” 据了解，臧小丽于5月初向北京市第三中级人民法院提交了新一批投资者的索赔资料，这一批索赔者包含11位投资者，索赔金额约为80万元。而在此前的庭审中，法院方面希望双方调解解决赔偿诉求，被告中德证券也表示同意调解，但至今尚未提出明确的调解方案。 “如果*ST昆机股票退市，对符合第一段索赔条件的投资者基本无影响，因为第一段的投资者索赔时基于股权转让违规信批事件，该事件中，中德证券也是责任人，即便*ST昆机退市、大股东沈机集团赔付能力差，投资者也有权要求中德证券承担赔付责任。因此，对股权转让信息披露违规事件的受损投资者索赔不会产生实质性影响。”臧小丽说。 她认为，*ST昆机可能成为证券市场上首个因虚假陈述同时引发A股、H股退市和投资者索赔的案例。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

IPO点亮投行业务 投行直面两大质疑

资本市场最火热的话题无疑是IPO。2017年发行市场镁光灯聚焦IPO。不过《国际金融报》记者了解到，新股发行速度加快，投行喜忧参半，一方面项目过会快了，但另一方面，监管之严也是心头痛。新的格局之下，投行直面两大市场质疑。未来看，发行市场上新股和再融资冷热不均也许是短期现象。 审核通过率下降 IPO市场火爆，很多做IPO项目的投行和律师事务所业务量都有明显的增加。国浩律师合伙人宣伟华表示，律师业务去年是资产管理业务为主，今年显而易见IPO为主。“我们不是在陪企业上会审核的路上就是在陪企业上市敲钟中”。 尽管今年以来IPO的数量在增加，但是通过率却有了明显的下降。截至5月12日，证监会审结通过的新股有244家，其中核准是178家，否决22家，撤回44家，通过率是72.95%。通过审核IPO的数量在增加，但是通过率下降。 对此，申万宏源(证券总经理助理、承销保荐总经理薛军表示，通过率比去年下降，其实传达了两种信息：一是堰塞湖快速通过，二是审核标准的提升。“严把质量关，把好入口关，不能把不好的企业带到资本市场当中，据我了解很多企业是被劝退的。”薛军指出。 长江证券承销保荐有限公司董事长兼总经理王承军表示，一方面监管部门的监管导向是希望IPO常态化。因为IPO常态化以后，并购重组、行业审核才能真正市场化，否则IPO和市场审核之间的套利空间是无法统一的，这给未上市的企业或者已经上市的企业并购带来很大的套利空间。另一方面，监管部门依法全面从严监管的形势下，也对IPO企业在信息披露质量方面提出更高的要求。“这个大家也都有共识，毕竟上市公司的质量是资本市场博弈和发展的源头，严把守门关是非常重要的”。 东方花旗证券董事会秘书魏浣忠称，监管趋严是大方向，对投行来说最重要的还是掌握自己的通过率，牢记风险。“现在压力最大的就是内控部门，通过率的高低是暂时的，也有历史的问题，历史上累积的问题，不是说标准提高，标准从来没有变过。” 直面两大质疑 IPO步伐的加快，对二级市场也产生了很多影响。一方面，随着新股发行加快，二级市场股价受到很大的影响，另一方面，新股数量增多，企业盈利是否存在下降的情况，市场对此存在质疑。 薛军认为，IPO对二级市场的影响其实不大。“因为整个IPO给二级市场输送的是现阶段比较好的企业。在现阶段，不论是券商的尽职调查、还是企业家的经营理念、社会监管环境的变化，全面完善过程中企业的质量或者规范程度越来越好，实际上应该是新鲜的血液输入到二级市场，这对证券市场是正向的激励作用，对二级市场的影响不大”。 对于IPO市场加快以后投行的应对情况，薛军认为，未来加快是个常态，加快的根本目标是资本市场服务实体经济的手段。在这种情况下，投行要顺应发展趋势，真正做到为实体经济服务，推动资金脱虚向实，推动资金向优势企业投资，这是投行的本源，也是投行应尽的义务。 魏浣忠表示，东方花旗作为合资投行，在风控上要求非常严格。“我们原则上是要求全票通过才可以过的”。同时，作为合资投行，美国对风控的要求十分严格，“我们每个月要向美联储上报月度风险控制”。 融资市场需多样 王承军称，“其实投行业务的风口变化非常快，之前是再融资大年、债券发行，今年是IPO热点……但是作为一个专业的投行机构，我们确实应该全产业链布局，对企业进行全方位的投行服务。目前大家的工作压力都非常大，长江保荐今年排名第二，原来出差180天现在都240天以上了。” 魏浣忠表示，东方花旗到现在为止完成7个IPO发行，但是对投行来说，还是要各项业务齐头并进，发挥投行的优势。 薛军表示，再融资新政之后，再融资条件十分严格，门槛越来越高，再融资会变得比较艰难，已经过会的再融资获批速度也会下降。“所以今年再融资的数额应该会大幅度下降，这有助于IPO快速成长”。不过，薛军预测，未来下半年或者10月份以后，再融资的改革也会推动。“再融资的改革会有很大的变化，上市公司是中国比较好的一些企业群体，他们做大做强对整个拉动中国的实体经济以及推动一些上下游的关联企业、相关子公司、收购兼并等都会产生很好的拉动效应，在今年晚一些时候会有一些改革措施的出台”。 王承军指出，再融资新政之后，上市公司并购重组和再融资业务受到很大的影响，借壳的标准趋严，对上市公司的融资间隔、发行规模和定价方式这三方面都提出了新的挑战，上市公司的再融资审核周期和批文的周期也加长，但是上市公司的再融资和并购重组常态化也是有利于上市公司做大做强的手段。 看好细分龙头企业 投行作为价值发现者，对于哪些领域比较看好？他们眼中的市场机会何在？ 王承军表示，当前主要是以境内的民营企业为主，目前比较看好医疗、教育、泛娱乐等产业。“从投行角度来看，我们觉得投资价值和上市肯定是兼顾的，这样的项目是好项目，未来我们还是比较看好医疗教育这两个主要的行业”。 魏浣忠表示，主要还得看市场细分领域的企业是否具有行业优势。 薛军指出，主要看好高端制造和社会接受程度好的企业。“这个高端制造并不是普通的制造，应该至少在细分行业中排名前三。再靠后可能机会不大。像我们公司有一家IPO企业是做汽车零部件模具，这个模具非常好，有很多的专利。”对于看好满足社会需求、社会接受程度高的企业，薛军称，“其实中国有一大批这样纯粹的消费企业，很多网上卖零食的企业应该说还是有希望的，中国的消费需求很大。” 宣伟华表示，从法律的角度看，希望企业领导者的水平、法治意识、内控方面更加完善。“我们愿意跟这类企业打交道，愿意帮助他们推荐上市公司。”同时，律师事务所的风控也在不断提升。“审核速度加快，我们质量不能放松，相反要严把审核。我们召开了大规模的风控培训，业务培训，从律师事务所的角度也增加了内核。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

投资者适当性管理落地倒计时 配套细则即将出台

　　今年7月1日，《证券期货投资者适当性管理办法》将落地实施。专家认为，投资者权益保护是金融市场监管的永恒主题，同时也是衡量一个金融市场是否健全成熟的重要标准。投资者适当性管理是落实投资者权益保护的重点工作，是监管机构把控宏观市场风险的主要工具。 　　今年7月1日，《证券期货投资者适当性管理办法》（以下简称《办法》）将实施，届时我国证券市场将形成监管部门明确底线要求、行业协会制定产品名录指引（包括各市场自律规则）、经营机构制定具体分级标准的三级投资者适当性管理机制，推动证券市场实现投资者与产品精准化对标管理。 　　根据《办法》，中国证监会及其派出机构在监管中应当审核或者关注产品或者服务的适当性安排，对适当性制度落实情况进行检查，督促经营机构严格落实适当性义务，强化适当性管理。 　　作为监管派出机构，各地证监局将启动相关工作。北京证监局此前表示将开展投资者适当性管理方面的专项调查，系统梳理辖区公司适当性管理的突出问题，通过有针对性的督导，提高经营机构开展适当性管理的持续性和有效性，增强制度的执行力。 　　此外，中国证券业协会、中国期货业协会未来将制定相关配套实施细则。据悉，中国期货业协会此前已成立了专门的项目小组，小组成员包括协会骨干、行业精英、学界专家等，依据《办法》规定草拟了相关投资者分类及产品名录指引等自律规则，为尽快落实《办法》精神做好准备。 　　根据《办法》，证券期货交易场所应当制定完善本市场相关产品或者服务的适当性管理自律规则。记者了解到，沪深交易所将注重发挥自律组织职责，督促经营机构严格落实适当性义务，对照《办法》规定梳理完善现有制度和业务规则，做好与《办法》规定的衔接。5月16日，沪深交易所同时发布《债券市场投资者适当性管理办法》征求意见稿，拟系统规范债券投资者适当性管理。 　　市场机构普遍预计，《办法》实施以后，全国股转系统将在原有投资者适当性管理基础之上，继续完善细化投资者适当性管理制度。 　　一位资深业内人士认为，监管机构有必要在后续检查过程中将经营机构落实投资者适当性义务纳入稽查体系，真正将责任转化为经营机构开展业务中需要面对的压力，从严监管，从严处罚。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

合拍贷老板被调查：逾期后宣布停业

5月22日晚间19：30左右，宣称“上市系+国资系双背景”的网贷平台合拍贷在被曝逾期后发布《合拍贷暂停运营公告》。公告称，针对目前公司出现部分逾期情况,公司立即成立了应急小组，对现有资金、资产、债权、债务进行了封存盘整，目前做出暂停运营公告，对于投资人的本金暂停处理。 5月22日上午和下午，网友相继在网贷财经论坛爆料称，合拍贷逾期、合拍贷400电话拨不通、在线客服集体下线、平台总经理受快鹿影响被抓、接下来会发清盘公告…… 合拍贷运营方“上海哲珲金融信息服务有限公司（以下简称‘哲珲金融’）”在同步发出的“告全体员工书”中表示，张金如在创办哲珲金融之前在快鹿公司短暂任职，为配合警方查清快鹿公司的相关涉案情况，张金如已亲自前往公安机关配合调查。调查可能持续较长时间，在此期间，张金如无法两头兼顾，有鉴于上述突**况，哲珲金融将采取如下措施： 1、合拍贷暂停发标，同时对于已发项目的资金状况进行盘点，梳理现有平台账目。 2、登记审核所有客户资料及签约信息（含线上及线下所有客户），详细登记客户名录，维持客户情绪稳定，并承诺全额兑付； 3、盘点所有投资合作项目的资金运营状况，核算所有已发标项目的资金回笼情况及资金到位周期，制定资金回收及催收计划。 4、哲珲金融的全体员工来去自由。选择留下，原有薪酬待遇不变；选择离开，及时办理离职手续。 5、只要张金如先生能够尽早结束配合调查，那么哲珲金融依然可以恢复到原有的正常有序的良性发展的轨道上来，所有客户的经济利益将依然是有保障的。 6、快鹿非法吸收公众公众存管案件被立案调查与哲珲金融绝无任何关联，哲珲金融与快鹿公司亦无任何资金往来或业务合作。 根据合拍贷的公告内容，网贷财经有几点疑问： 1）如果张金如只是配合警方调查，成立三年的合拍贷一直零逾期、零坏账，为何单单这次配合调查的时候发生逾期。另外，如果这次只是暂停运营，为何要对已发项目资金进行盘点，梳理现有平台账目，审核客户资料，详细登记客户名录。种种迹象表明，合拍贷不像是暂停运营，更像是准备清盘的节奏。 2）如果张金如只是短暂在快鹿公司任职，哲珲金融与快鹿公司没有任何资金往来和业务合作。那么，作为哲珲金融的实际控制人，为何会出现“调查可能持续较长时间，张金如无法两头兼顾”的情况发生？调查可能持续较长时间，是否也意味着张金如的问题比较大，短时间内无法获得自由。 3）虽然公告承诺全额兑付，但全文未见公司详细资产及待兑付明细，也无具体兑付计划。对此，我们也只能拭目以待。 鉴于上述突发情况，哲珲金融称将针对合拍贷已发出的所有项目的资金状况进行盘点；登记审核所有客户资料及签约信息（含线上及线下所有客户），详细登记客户名录，成立专项沟通小组，维持客户情绪稳定，并承诺全额兑付。 在最后，哲珲金融强调称，本次快鹿公司涉及非法吸收公众存款案件被立案调查与哲珲金融绝无任何关联，哲珲金融与快鹿公司亦无任何资金往来或业务合作，哲珲金融本身是合法运营的互联网金融公司，不涉及任何违反犯罪活动。 官网数据显示，截止2017年5月22日，合拍贷历史累计成交量逾11亿元，累计注册人数26万人。 公开资料显示，合拍贷于2014年9月18日上线，总部位于金融中心上海繁华的南京西路。平台运营方哲珲金融注册资本5000万元，法定代表人和董事长是郭虹。哲珲金融由央企、国有信托公司、私募基金“郎基金”以及本土金融界资深人士共同参股筹办。 2016年3月29日，上市公司上*ST运盛[600767]公告称入股哲珲金融。收购完成后，哲珲金融的股东分别为郭虹持股38%、上海高汉新豪投资管理有限公司（下称高汉新豪）持股20%、*ST运盛持股10%、中国少数民族经济文化开发总公司持股30%、上海英和华澳艺术品有限公司持有2%。 东方财富网显示，*ST运盛今日（5月22日）股票暴跌。4月15日公告称，*ST运盛被第三次风险提示，公司股票可能被实施退市风险警示。 值得注意的是，此前有媒体曝光，哲珲金融、快鹿集团以及著名经济学家郎咸平父子之间有着错综复杂的关联。 微信公众号“互联网金融网”一篇报道里提到，“严苛的行业准则对当前乱象丛生的网贷界既是一次考验，又是一次洗礼。”中金国创控股集团董事局主席张金如这样说到。 值得注意的是，董事局主席并不意味着实际控制人，徐琪曾是快鹿集团的董事局主席，但快鹿集团的实际控制人始终是施建祥。 该微信号的另一篇报道显示，中金国创控股集团包括哲珲金融（合拍贷）、智交易（私募量化交易平台）、郎Bank（互联网金融资产交易平台）、郎基金（财富管理公司）。 媒体在2016年4月7日报道中指出，郭虹系中金国创控股集团常务副总裁，高汉新豪的总裁为中金国创控股集团首席执行官郎世玮（郎咸平长子）兼任，而哲珲金融的首席执行官也是郎世玮。 虽然合拍贷在有意“淡化”郎世玮，但早期一直宣传合拍贷CEO是郎世玮，并宣称著名经济学家郎咸平荣誉指导。 中金国创控股集团官网资料还表明，其董事长是张金如。张金如另外的公开身份还有上海快鹿投资集团副总裁、上海东虹桥融资担保股份有限公司（下称东虹桥融资担保）总经理、上海东虹桥金融控股集团（2015年10月更名为中海投金控集团）总裁等。在上海东虹桥金融控股集团此前的招聘广告中，其被称之为“上海快鹿投资集团的子公司，与快鹿同出一脉”。 工商资料显示，东虹桥融资担保的第一大股东是上海快鹿投资集团，持有其39%股份。据哲珲金融官网资料，其运营的合拍贷旗下一款名为“安心宝”的固定收益产品，第一位的担保机构是东虹桥融资担保。 《棱镜》于2016年4月11日曾曝光过郎咸平家族的金融布局，并指出郎世玮在中金国创、哲珲金融、高汉新豪及汉豪投资等多家公司担任高管；这几家公司的高管或股东多有交集。这些公司亦与快鹿旗下多个业务板块有着直接或间接的业务联系。 《棱镜》获得一份郎咸平次子郎世杰的名片显示，其职位为上海快鹿投资集团的“副总裁”。电话接线系统提供的信息显示，该名片所留固话为东虹桥担保公司所使用，但前台工作人员向《棱镜》表示，该公司并无名为“郎世杰”的员工。 对此，业内人士分析称，“张金如很有可能是替郎世玮背锅的，合拍贷的实际控制人不是张金如，而是郎咸平的儿子郎世玮。” 合拍贷官网宣传资料还显示，哲珲金融为“中国互联网金融行业协会”会员。值得注意的是，此前中国互联网金融行业协会曾被多次曝光为山寨协会。 针对合拍贷最新进展，网贷财经后续将跟踪报道。 以下为公告全文： 合拍贷暂停运营公告 尊敬的投资人： 首先,合拍贷全体员工感谢广大投资人一直以来的关心与信赖.合拍贷自成立三年来，一直是零逾期、零坏账的良好运营记录。针对目前公司出现部分逾期情况,公司立即成立了应急小组，对现有资金、资产、债权、债务进行了封存盘整，目前做出暂停运营公告，对于投资人的本金暂停处理。 公司会尽快完成对投资人兑付，最大限度维护投资人的利益。后续事宜，本公司将另行公告，感谢社会各界的支持与谅解，本公司深表歉意。 特此公告！ 上海哲珲金融信息服务有限公司 应急处理团队 2017年5月22日 上海哲珲金融信息服务有限公司告全体员工书 上海哲珲金融信息服务有限公司全体同仁，大家好： 上海哲珲金融信息服务有限公司（以下简称“哲珲金融”），自2013年12月成立以来，一直坚持致力于网络金融服务领域，并于2014年9月18日上线合拍贷互联网金融平台。在近几年的时间里，公司稳步成长、平台有序发展、业绩持续走高。这样的成绩是公司全体员工共同努力的成果，也是哲珲金融的坚实根基。 众所周知，哲珲金融是由公司董事长张金如先生一手创立的专业的互联网金融平台，是张金如先生利用其自身长期从事金融工作所累积的专业领域资源，汇集了一批具有金融专业技能的优秀人才组建而成。同时，公司平台的有序运营亦是由张金如先生全身心的投入公司所有实际经营、管理、决策的结果。客观而言，张金如先生确系哲珲金融的实际控制人。 2017年5月12日，由于上海快鹿投资（集团）有限公司（以下简称“快鹿公司”）因涉嫌非法吸收公众存款案件被立案调查，而张金如先生在创设哲珲金融之前曾在快鹿公司短暂任职，所以为配合警方查清快鹿公司的相关涉案情况，张金如先生已亲自前往公安机关配合调查。由于此次快鹿公司的非吸案件牵涉较广、影响较大，其调查可能持续较长的时间，在此期间，张金如先生可能无法两头兼顾，对于哲珲金融的正常营运可能造成一定的困扰。 有鉴于上述突发情况，哲珲金融将采取如下措施： 1、合拍贷互联网金融平台，暂停项目发标，同时对于已发出的所有项目的资金状况进行盘点，梳理现有平台账目，保证平台的稳定有序； 2、登记审核所有客户资料及签约信息（含线上及线下所有客户），详细登记客户名录，成立专项沟通小组，维持客户情绪稳定，并承诺全额兑付； 3、盘点所有投资合作项目的资金运营状况，核算所有已发标项目的资金回笼情况及资金到位周期，制定资金回收及催收计划，保证全体客户资金的安全兑付； 4、就哲珲金融的全体员工而言，公司仍然希望人人都能坚守员工做岗位，积极参与公司的各项盘点及兑付工作，共渡难关。同时，公司亦承诺：全体员工均可依据《劳动合同法》履行劳动合同关系，来去自由，选择留下的，我们欢迎你的坚守，将继续履行合约，原有薪酬待遇不变；选择离开，我们道一声再见，及时办理离职手续； 5、就哲珲金融的全体客户而言，公司在坦陈现阶段的客观困难的同时，也希望大家能够相信哲珲金融一直以来的诚信经营和平台上线以来零逾期、零坏帐的历史佳绩，只要张金如先生能够尽早结束配合调查，那么哲珲金融依然可以恢复到原有的正常有序的良性发展的轨道上来，所有客户的经济利益将依然是有保障的。 6、最后，哲珲金融郑重申明：本次快鹿公司涉及非法吸收公众存款案件被立案调查与哲珲金融绝无任何关联，哲珲金融与快鹿公司亦无任何资金往来或业务合作，哲珲金融本身是合法运营的互联网金融公司，不涉及任何违反犯罪活动。 特此公告。 上海哲珲金融信息服务有限公司 合拍贷互联网金融平台 2017年5月22日

软银Vision Fund 股权基金超930亿美元

软银Vision Fund 全球最大的私募股权基金，该基金目前已募集超930亿美元，会向科技领域投资，比如AI、机器人等，该基金还表示会在未来六个月把资金规模提升至1000亿美元。 软银Vision Fund是软银集团和沙特阿拉伯主要的主权财富基金共同组建的。声明中，其表示：信息革命已经进入下一阶段，要打造企业，让这一革命变成可能，需要进行规模空前的长远投资。 在去年十月份，孙正义透漏了组建该基金的计划后，其已获得了世界上财力最雄厚投资者的出资承诺。除了软银，Vision Fund还得到阿联酋主权财富基金Mubadala Investment、苹果、富士康、高通和夏普的注资承诺。 根据声明，这笔基金将寻求收购未上市企业以及上市企业的股权，规模可大可小。投资对象包括创新型科技公司和规模达到数十亿美元的大型企业，将优先考虑金额在1亿美元及以上的长期投资机遇。孙正义表示，我们能够进行很多项目的投资，使得创业者能够起步更快、规模更大。 此前软银最大的一笔投资案例是收购了国际芯片巨头ARM。ARM 主要从事低成本、低功耗、高性能的芯片研发，并以售卖 IP（知识产权）为盈利模式，全世界 99% 的智能手机和平板电脑都采用 ARM 架构。受收购事件影响，软银当天股价上涨1%，目前共上涨10%。 近期的投资案例还包括，投资印度Fintech独角兽Paytm、虚拟现实技术公司Improbable Worlds、中国的滴滴出行、要连接全球的OneWeb、联合办公鼻祖WeWork、SB Holdings、生物科技公司Zymergen。据Crunchbase数据库显示，2017Q1软银一共有14起投资案例，总计金额117亿美元。 此外，软银Vision Fund还将为沙特阿拉伯服务，比如帮助该国获得外国技术。沙特经济受到石油价格低迷的严重影响，正在努力进入新兴行业，以实现经济的多元化。 Vision Fund还有可能向其它一些领域投资，比如移动计算、通信基础设施、计算生物、消费互联网业务、金融科技。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

创新! 折纸型机器人或将探索火星

纸叠的 “变形金刚”，原来真的这么牛！ 近日外媒报道称，美国航空航天局（NASA）正在测试一款新型机器人，这款机器人的设计受到了折纸的启发，使得其在根据环境进行变形，甚至抗摔打方面都具备了很大的灵活性。而更重要的是，这种可折叠的设计，使得机器人体量更轻，更容易满足空间站在发送的数量和重量方面的要求。 新型机器人的名字叫做PUFFER，是一款折叠化的环境探索机器人。在运输过程中，机器人可以折叠起来，需要使用时，再现场变形成为双轮车的样子。 虽然只是一个双轮车的基本外形，但是PUFFER明显是个地形小能手。火星探索往往需要依赖火星车自动行驶，从而拓展航天员人工的探测半径。而在视频中，我们看到，无论是模仿平地、山洞、爬坡等等的地形，PUFFER也都没有被“困住”，他可以通过变形，灵活地转向、调整姿态与体积，甚至机智地改善运动中所受的阻力，以便适应各类环境。同时，由于折叠变形带来了更大的可扩展性，在执行太空探索任务时，多个PUFFER还可以机型组合合作。 当然，PUFFER抗摔抗打的能力也很突出。由于底盘设计，一般从高空坠下都是车轮先着地。可折叠变形的轮子相比普通轮子来说能够更大程度地实现缓冲减震，具有更强的耐冲击性。据称，这其中影响耐用性的关键部件时弯曲铰链，这个部件的材质相对较薄较软，容易产生裂纹或者直接撕裂。因此，在机械设计上，就需要对这个部件进行物理加固。 另外，据介绍PUFFER除了可以用于太空探索，由于其便携以及适应环境强的特点，也可以用于救灾现场等应用方向。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

苹果扩大“打赏”封杀范围

继微信之后，苹果终于又对国内其他具备打赏功能的App动手了。 据微信及其它公司的高管透露，苹果已经通知几个中国社交网络App，根据App Store的规定，苹果要求它们要么走内购通道，要么禁用赞赏功能。有两家公司的首席执行长表示，苹果告诉他们，如果拒绝改变，则其应用的升级版本将不再可供用户使用，甚至有可能被踢出应用商店。 早在上个月4月19日，因为苹果规则，微信赞赏功能关闭。其后微信方面试图通过二维码转账来规避苹果规则，很快被苹果喊停。发展到目前，苹果终于要扩大封杀范围与对象，对其他具备打赏功的APP下手了。 而在国内，包括多数直播平台、豆瓣、新浪微博、分答等APP以及腾讯网易等新闻客户端等许多APP都基本已经具备打赏功能。 苹果对iOS手机操作系统有着绝对的掌控权，而且一直以来都在谨慎的掌控着iPhone手机上的APP的管控权，在过去，一旦发现某些APP所形成的经济力量与生态力量有发展成独立平台的趋势或者对自身业务造成冲击，包括苹果在内许多巨头的做法是设法掌控将该APP纳为已有，或者开发另一个应用程序来取代它。 比如说，意识到whatsapp对自身社交网络的威胁，facebook当时迅速对whatsapp进行收购，以及Facebook曾经也试图收购Snapchat但被拒。 而苹果更倾向于采用另一种手段，早在2012年，谷歌地图快速发展，并成为全球许多国家与地区首选的地图服务商，在iPhone上大受欢迎。苹果当时就意识到谷歌地图可能会把地图服务延伸变成独立平台并连接线下商家服务，对苹果未来长远盈利构成威胁。 当时苹果的做法是自己开发自己的地图应用来和谷歌竞争。虽然与谷歌地图尚有差距，但iPhone总算摆脱了谷歌地图的威胁，自身掌控了地图服务的价值。 但在社交领域，社交平台的关系链黏性、迁移成本以及规模效应，决定了苹果无力再开发一个社交软件来竞争，而且微信比过去的谷歌地图更有发展成独立平台的趋势。更为关键的是，操作系统平台中的超级APP若要发展成为威胁母体的独立平台，支付体系是平台交易闭环的关键环节。 从另一方面来看，微信是iOS大平台中的小平台，苹果意识到，尽管“打赏”是这些社交应用鼓励用户参与的一种方式，但若将其性质等同于用户购买的游戏、音乐和视频，苹果也能获利颇丰。 苹果应该还意识到，微信小程序以及其他诸多付费平台未来若能吸引大量第三方开发者争相进驻，用户打赏习惯形成，许多开发者的盈利模式其交易闭环若设置为用户打赏而不走内购通道，苹果会遭受巨额损失。因此，苹果掐掉“打赏”这个小火苗，一切都是为自身利益做最好的打算。 因为苹果此举的战略意义很明显，就是设法掌控iOS平台生态系统上价值最高的资源。平台系统中价值最高的资源是与其利润营收息息相关，就是内购支付通道。 尽管人们都知道的一个基本常识是打赏属于用户消费内容之后 ，而不是在消费之前，是表达对内容欣赏的方式，不是一场交易。但苹果将打赏的意义等同于交易，显然是为利益而并没有罔顾基本常识问题。当人们已经对打赏行为习以为常并乐意为之，苹果强行站出来说不能给小费，要给就得给我30%的分成。 这导致的效应就是面临各方面的反弹，不合理的介入的APP内读者与作者或者服务提供者之间互动会导致用户体验遭受影响，并触动了多个利益层，还会让苹果在中国的品牌好感度下滑，以及附带而至的舆论压力和监管压力，并导致苹果与第三方开发者的关系纽带遭到破坏。 比如目前就有家具备打赏功能互联网公司已将此事上报给中国工信部，质疑苹果强加的不公平规则。 但苹果能下出这样一招除了在内容软件层面逐利的因素之外，其对微信的恐慌是显而易见的。 国外知名的科技博主Thompson曾经抛出了这样的观点：“微信是苹果在中国最大的障碍，因为，在中国，微信才是操作系统，而不是iOS或者Android。” 正是因为微信的重要性要胜过iOS，所以微信在中国具备更高的黏性。而苹果iPhone7则看起来索然无味，这导致在中国市场，iOS的留存度与忠诚度要远低于其他国家。 根据UBS的那份研究，iPhone在美国、英国以及德国的留存率达到85%到90%中间。在日本，iPhone的留存率也有75%左右。但中国的数字却大幅下跌——2016年Q4在55%左右。 但是如果因为中国的iPhone用户对于iPhone平台的忠诚度并没有其他地方高，而且在财务盈利方面对苹果造成了伤害就开始想方设法从规则层面寻找理由去压制微信以及其他具备打赏功能的APP的话，显然是恰恰把众多的APP开发者推向Android。 因为在国内具备打赏功能的APP正在越来越多，牵连到的平台利益方与用户群规模也正在变得越来越大。 在微信、微博、QQ空间等社交平台之外、分答、简书等知识社区、熊猫、斗鱼等各种直播平台，喜马拉雅FM，bilibili动画，全民K歌、豆瓣；腾讯新闻、UC等新闻客户端、甚至包括美团外卖等O2O平台等许多APP基本都具备打赏功能。 总而言之，当前内容消费是移动互联网发展趋势，打赏基本上已经成为许多内容平台的标配，未来甚至会成为更多其他领域APP的标配功能，但打赏功能一旦被苹果强势要求分成30%，这势必影响到这些APP的平台内容生产者营收与平台的稳定营运。 尤其是对于直播平台来说，大部分主播的收入都是靠观众给主播打赏的道具来与直播平台分成的，如果根据苹果 App Store 的内购规则，直播平台与主播收入都将因此而缩水，直接波及到这些直播平台或者其他社交、知识社区平台或知识付费平台的营收。 那么如此一来，许多APP为了自身平台与内容生产者利益，可能会采取一定的策略，更加注重引导用户使用Android手机升级软件体验，去Android获取更加优质的或独家的内容消费体验以及各种增值服务。 这会导致在内容消费层面，Android与iOS的内容消费会呈现更多差异化，Android在内容消费的体验与内容丰富性会逐步胜出。 说到底，库克领导下的苹果当前围绕利润为中心去制定战略或许没有错，但错在忽略了操作系统平台的权责与内涵。 操作平台本质上是一个自助式系统，它稳定运转的核心是要让使用者与开发者有良好的体验，平台开放给开发者的目的，是促进高品质的内容创作与供给，并且要让消费者体验的障碍降到最低，从消费者的需求出发去引导流行，而不是压制流行。 它需要排除生产者的参与障碍，才会创造价值、增长新的供给与内容生态的创新。但苹果当前为了排除威胁或者增加获利，正在制造障碍、压制内容生态创新、损伤用户习以为常的消费体验。 我们也可以将苹果此举视为它对于中国文化的不理解以及它的规则已经跟不上中国软件应用层面创新与发展的速度。但用一种落后的眼光来压制消费者普遍适应的打赏行为，这可能导致本已下跌的iPhone中国用户忠诚度进一步下跌，继而影响到其高端品牌形象。 这部分受影响的开发者会开始更注重Android社交打赏、内容消费生态的维护、优化与内容消费升级。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

海外隐匿金融资产将“阳光化”

企业和个人通过在外国开设银行账户偷税漏税的行为会被更严格地监控和管理。日前，六部门联合发文宣布，7月起将对非居民金融账户涉税信息进行清查。在分析人士看来，此举将通过国家间信息互换使得本国居民海外金融账户透明化，进而为税务机关未来打击利用海外账户逃避税收行为提供便利。 7月起全面清查非居民金融账户 5月19日，国家税务总局、财政部、央行、银监会、证监会、保监会六部门联合发布《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》（以下简称《管理办法》），宣布自7月1日起，金融机构须全面清查收集本国非居民金融账户信息，包括账户持有人名称、账户余额或价值、利息、股息以及出售金融资产（不包括实物资产）的收入等信息。这些信息将被上报给国家税务总局，为2018年与其他国家税务机关互换金融账户信息奠定基础。 “非居民金融账户”是指在我国境内的金融机构开立或者保有的、由非居民或者非居民控制人的消极非金融机构持有的金融账户。 据悉，经济合作与发展组织（OECD）于2014年7月发布金融账户涉税信息自动交换标准（以下简称 “标准”），获得当年G20布里斯班峰会的核准，为各国加强国际税收合作、打击跨境逃避税收提供了强有力的信息工具。在G20的大力推动下，目前已有100个国家（地区）承诺实施标准。经国务院批准，我国向G20承诺实施标准，首次对外交换信息的时间为2018年9月。根据《管理办法》安排，今年底完成对存量高净值账户的尽职调查；2018年完成对个人低净值账户和全部存量机构账户的尽职调查。 隐匿资产将“阳光化” 苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙指出，监管部门主要是遵守《多边税收征管互助公约》和《金融账户涉税信息自动交换多边主管当局间协议》的相关规定，这是G20布里斯班峰会核准的标准。 “据有关人士透露，监管层本来打算在今年初实施，但是基于各方压力，推迟了半年。非居民金融账户尽职调查和反洗钱逃税问题有关。”中国人民大学财政金融学院、国际货币研究所副教授张文春表示。对于高净值账户，国家税务总局要求金融机构开展电子记录检索和纸质记录检索，同时询问客户经理是否存在其负责的客户为非税收居民个人的情况。高净值账户是指金融账户加总余额超过600万元。张文春表示，这意味着此前一些隐匿资产将“阳光化”。 黄志龙也认为，在当前我国非居民账户规模越来越大、交易越来越频繁的情况下，有必要对非居民金融账户进行全面的清查，防止利用这类账户开展洗钱犯罪活动。 去年底，央行发布《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》，决定从7月1日起实施。以往，银行主要通过跟踪资金流向与资金归集方向，对蚂蚁搬家式的资金跨境转移加大监管力度。然而，部分企业和个人很快找到了新的灰色通道。“这些企业、个人抓住的，就是一些国家反洗钱监管相对薄弱，无法与国内银行实现全面的账户信息共享”。 有助于解决税收流失问题 从影响上看，分析人士指出，《管理办法》对社会公众影响较小，对在海外有金融资产配置、在海外持有壳公司进行投资理财等行为的个人和企业来说，影响较大。以前税务机关很难掌握居民海外金融账户信息，此举将通过国家间信息互换使得本国居民海外金融账户透明化，进而为税务机关未来打击利用海外账户逃避税收行为提供便利。 黄志龙认为，此次清查举动有利于非居民金融账户管理进一步与国际标准接轨。从《管理办法》来看，清查的主要对象是对在中国境内开立账户的非居民或者有非居民控制人的消极非金融机构影响较大，这里的非居民，主要是指中国税收居民以外的个人和企业（包括其他组织），所以对普通中国居民并没有实际的影响。 北京商报记者注意到，2017年首次交换信息的有开曼群岛、列支敦士登等国家（地区），而这些地区是不少中国企业的避税天堂，监管层清查非居民金融账户信息的举措，对于这些企业的行为能否有效监督？黄志龙认为，《管理办法》清查的对象不仅是非居民，还包括有非居民控制人的消极非金融机构，而非金融机构主要是指其大部分收入来自于股息、利息、租金、特许权使用费等消极经营活动收入，如设立在某避税地、仅持有子公司股权的中间控股公司，由于消极非金融机构容易被当做跨境逃避税收的工具，金融机构需要识别出这些机构及其背后的实际控制人，如果消极非金融机构的控制人是非居民，金融机构则需要收集并报送控制人相关信息。 “对于在避税天堂的中国企业，显然符合消极非金融机构的特征。但是《管理办法》只是对这些中国企业的账户信息进行监控与掌握，提高相关金融账户信息的透明度，并不能从根本上避免这些企业的合规避税行为。”黄志龙直言。 张文春表示，我国税收流失问题比较突出，通过信息自动交换的这些方式，实际上可以提高信息透明度，增强纳税人纳税的主动性，从而使政府不断缩小税收缺口，解决税收流失问题。 也有人士认为该举措的效果有限。金杜律师事务所合伙人叶永青在接受媒体采访时表示，现在只是一个刚开始的阶段，即搜集境外账户在国内的账户信息。而在大数据下的税收管理，数据只是一个基础，税务机关拿到这个数据后如何处理，还是未知数。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

慈溪建行之痛：不良率如何从0.02%升到19%

（原标题：慈溪银行业不良率高企调查：建行如何从0.02%升到19%） 10%+与1.74%, 前者是宁波慈溪市部分银行的不良率数据；后者是全国商业银行的不良率数据。二者逻辑在于，尽管细看宁波慈溪不良率超过10%的银行数目较多，但银监会最新监管指标数据显示全国商业银行不良率环比持平，且净利润增速有所回升。 经济观察报获得的一份慈溪银行业数据显示，截至2016年底，在慈溪市，不良率超过10%的银行就包括了中行（12.07%）、建行（19.44%）、平安银行（10.83%）、招商银行（11.09%）、兴业银行（10.67%）、工行新区支行（12.1%）、建行新区支行（13.99%）。 其中作为四大国有银行的建设银行约20亿的不良贷款余额和约19%的坏账率成为当地银行业最大的苦主。 样本有一定特殊性。2008年杭州湾跨海大桥通车之后，慈溪经济的区位优势更加明显。而慈溪所属地级市宁波早在1987年就被国务院列入计划单列市名单，此后几乎所有银行在宁波开展经营业务都会在宁波设立分行而并非支行。这种战略上的重视也惠泽了其下属县市，慈溪作为县级市，大多数银行支行都属一级支行。 作为宁波行政区辖内的县级市，慈溪自改革开放开始，就以白色家电、化纤产品、汽配、轴承几大产业产品行销全国乃至海外。 但过去十年里，慈溪和温州一样，经历过信贷刺激、投资升温，最终在面临中低端制造业的产能过剩和房地产崩盘的打击之后，风头急转直下。数据显示，自2014年起，当地银行的不良开始大面积爆发。 盖子终将揭开，所幸制衡尚在。局部存风险盲点，全局仍稳健。既不以点代面，也不置若罔闻；裸露风险敞口与提供解决方案也是摆在金融监管层与机构面前的现实考题。 慈溪建行之痛 2013年以前，建设银行慈溪支行的员工恐怕不会想到，有一天，这家支行会无法承受不良账款清收的压力。 仅仅时隔四年，截至2016年年底，慈溪建行不良贷款达到20亿元多，不良率达到19%左右。 “早在2012年就出现了不良抬头的迹象，2012年不良余额从310万元增加到1.87亿元，当时慈溪市总的不良贷款只有11.1亿元，不良率才0.7%。慈溪建行不良金额占到了慈溪同业的16.8%，成为了本地不良最多的银行。”一位接近慈溪建行的人士向经济观察报回忆，“后来随着经济环境的持续下行，整体风险不断暴露，建行的风险也开始‘失序’——一方面，一直在不断剥离一些单笔较大的坏账，另一方面却仍然控制不住不良数据的持续飙涨。” 经济观察报获得的一份慈溪银行业数据印证了上述人士的这一看法。 从慈溪建行的历史数据来看，2011年其不良率仅为0.02%，2012年的时候不良就超过了1%，达到了1.29%。此后一路上行，到了2015年上半年，慈溪建行的不良开始集中爆发，慈溪建行2014年底的不良贷款是3.08亿元，不良率2.18%，然而到2015年6月份，不良贷款增加到12.89亿元，半年增加了9.431亿元，不良率达到8.71%；到2015年年底，不良贷款达到19.27亿元，比年初增加16.19亿元，不良率达到14.11%；到了2016年底，不良余额达到史上最高峰，20.3亿元，不良率过19%。 对比截止到今年4月，慈溪市当地银行的不良贷款余额已经达到105.514亿，其中建行超过18亿，占比17%多。 “建设银行作为四大国有银行之一，国有背景曾经是其不可忽略的竞争优势之一。许多知名企业都对四大行的品牌很有忠诚度。”慈溪当地一位接近建设银行的人士坦言，但近几年，建行客户的资产质量大幅下滑，“这当然和慈溪当地的经济环境有关，但同样面临大环境的改变，不同的风控策略带来的结果也截然不同。” 近十年来，中小企业融资难、融资贵的问题得到了中央决策层的高度重视。传统金融被认为渗透不足，于是银行开始加大了下沉的力度。因为民营经济发达，慈溪也成为了各家银行争夺信贷资源的高地。2005年至2015年，十年间慈溪银行数量翻倍，一级支行的数量达到了就41家。 对于原本在慈溪业务扎实的四大行而言，大量同业的涌入刺激了他们的神经。当地一位建行人士回忆——这是当地银行业陷入恶性竞争的起点。 在这位人士看来，2013年前后,可能是过于迫切地想在短期内做出业绩，扭转困局，全宁波展开了对公业务的大营销：一方面为了应对竞争，有规模上的增长诉求；另一方面也是坏账出现之后感到焦虑，试图把分母做大，以降低坏账率。但是结果事与愿违，因为策略激进，银行在存贷款、中收等各个业务条线都存在增长的考核压力，资质好的客户在贷款利率的议价方面也更强势，资质不好的客户却为了贷到款无论是价格上浮还是开结算户等什么都能接受。带来的结果是，把许多风险较高的企业营销进来了，导致了信贷客户质量的整体下降。 与此同时，优质客户却在进一步流失，“有时候支行领导迫于经营压力会游说好的企业为资质欠佳的企业提供担保，慈溪是小地方，企业家圈子有时候抬头不见低头见，渐渐的好客户就从行里流失，去了其他银行。慢慢地，资质好的客户都形成了共识，不再去建行贷款。这是一个典型的劣币驱逐良币的过程。”上述接近慈溪建行人士称。 这位人士透露，“因为秉承了相同的策略，慈溪建行的情况也是一样，这几年，当地几笔大的风险事件，建行都是苦主，有些还是深度介入。尤其是慈溪进出口、康鑫化纤、振邦、心连心等几家在当地影响力较大的风险事件，都带给建行上亿的不良，康鑫化纤的不良高达5个亿，慈溪进出口接近10亿。” 值得注意的是，慈溪建行并非孤例。 经济观察报从当地监管部门获取数据显示，截至2016年底，在慈溪市，不良率超过10%的银行就包括了中行（12.07%）、建行（19.44%）、平安银行（10.83%）、招商银行（11.09%）、兴业银行（10.67%）、工行新区支行（12.1%）、建行新区支行（13.99%）。一家叫东海银行的宁波当地城商行，虽然整体不良贷款余额在所有银行中排名靠后，仅为792万，但就坏账率本身而言，已经高达75.29%。 不过，经过4个月的不良消化，截止今年4月底，在慈溪市，建设银行18%左右，相较年初逾19%的不良，略有所降。眼下不良率超过10%的机构包括：工行逾10%，中国银行逾11%，建行逾18%，浦发银行逾12%，东海银行逾17%。 值得注意的是浦发银行，相较于年初7%左右的不良率，截止4月底，不良已经攀升到了逾12%。“这跟银行的经营策略有很大关系，许多银行选择在前几年就把风险充分地释放出来，但是浦发前几年选择了比较保守的策略，通过关注类贷款等指标隐藏了一部分风险，试图用时间去置换空间。但现在尴尬的是，经济的拐点迟迟没有到来，风险却在持续暴露。”一位浦发银行总行人士告诉经济观察报。 根据资产质量的五级分类来看，除包括次级、可疑类资产和损失在内的不良资产以外，大量关注类资产的风险也不可忽视。 截止到4月底，慈溪市银行业机构整体贷款余额1864.29亿，不良贷款余额达到105.51亿，关注类资产总量达到了94.72亿。 银行们的存贷比结构也能说明一些问题。尽管存贷比已经不被列入银监的考核指标序列，但依然被作为重要参考指标配合流动性覆盖率等指标对银行经营业务予以监测。慈溪包括中信、平安、招商、兴业、广发在内的当地多家银行存贷比超过了200%，平安银行甚至达到了381.79%。 “虽然银行内部一般是在分行层面来统筹存贷比指标，但是从支行层面来看，过高的存贷比至少说明当地银行的存款增长明显跟不上贷款发放，没有一定规模的负债做支撑，银行的风险承受能力岌岌可危。一旦银行资产端出现风险，其结果可想而知。”一位国有大行地方支行行长说。 风险何来 五年来，慈溪到底发生了什么？ 如果追溯此问题，五年可能不够，要放眼到十年以前。 “宏观经济的波动影响是始于2008年，一方面政府层面意识到中小企业融资难的问题，认为是银行服务渗透不足，在政策上就对银行开设新增网点予以倾斜，每年都有银行在慈溪增设分支机构，另一方面金融危机后，4万亿的经济刺激政策下银行们开始大规模放贷，许多民营企业家进入到扩大再生产和跨行业投资的行列。企业盲目地扩大再生产往往没有合理地评估市场需求，而跨行业投资又往往不具备风险评判能力。”宁波当地一位浦发银行人士向经济观察报复盘称，“房地产是许多民营企业跨界投资最钟爱的领域，也是许多民营企业滑铁卢的地方。康鑫化纤、慈溪进出口等曾经名噪一时最后落寞收场的企业都是如此。” 该人士称，2012年慈溪的房地产经历崩盘，企业或因项目烂尾或因滞销导致资金无法回笼，陷入了资金链断裂，最终走向倒闭。而仅仅一年之后，2013年国家提出了去产能、调结构的经济工作思路，加上出口需求的萎缩，曾经以白色家电、化纤产品、汽配、轴承几大产业行销全国乃至海外的慈溪开始面临全面结构调整。“2014年至今，慈溪的民营经济至今未见大的转机，银行是靠天吃饭的机构，经济不好，银行经营也都受到很大的冲击。” 经济观察报从一位接近康鑫化纤的人士处了解到，康鑫化纤进入慈溪房地产市场的时间较早，为2005年，首个楼盘开发比较成功，此后又开发了康鑫双囍花园，11年底逐步开盘之后起初销售形式也较好，但2012年开始，慈溪的房地产市场出现深度调整，慈溪房价从2万多元一路下行，最低到过8000多元，此间康鑫双囍花园多层楼盘开始滞销。由于资金无法及时回流，加上企业主营的化纤行业开始步入了低迷的周期，企业利润无法覆盖财务费用，巨额亏损，导致企业现金流断裂，企业最终走向倒闭。 “‘火烧连环船’的效应非常明显，企业之间互相担保最终相互连累的情况并不少见，原本健康经营的企业，受累担保走向末路的也很多，担保公司受牵连的也很多，慈溪当地光担保公司就有20来家，现在都已经倒闭得差不多了。部分高负债运作的担保企业基本也出现倒闭的情况，也有部分担保企业通过成立新公司转移销售逃避担保债务。”一位接近宁波银监局慈溪办事处的人士表达了这一看法。 据了解，近年来慈溪当地爆发的几起大型风险事件，慈溪建行都沾上了边，其中康鑫化纤给慈溪建行带来的不良就高达5.31亿，为承担不良最多的银行；慈溪进出口公司共计形成60多个亿的不良，慈溪建行有10多个亿。 清收的困惑 从数据上来看，当地通过收回贷款再续贷为企业续命的做法也依然处于进行时。收回不良贷款和当年新发生不良贷款的金额，基本处于持平状态。截止4月底，慈溪银行业收回不良贷款合计34.48亿，当年新发生不良贷款则为31.36亿。 经济观察报从接近当地监管的人士处了解到，核销依然是各家银行处理坏账的主要手段。 去年到今年以来，当地银行共计核销不良13.72亿，其中工行5.55亿，交行2.57亿，建行1.94亿；除此以外，打包转让达8.39亿，资产证券化0.31亿，重组上调2.04亿，上划4.55亿。 银行处理不良有很多手段：除了现金清收或核销，还可以打包转让、资产证券化（ABS）、贷款重组等等。。 “现金清收当然是最好的，但是如果清收不到，就只能对资产进行打包转让和证券化。在这个问题上，因为每家银行的品牌资质和资产质量不同，议价能力也天差地别。四大行因为历史沿革原因，本身对接四大资产管理公司相对来讲议价能力更强，股份行次之，一些城商行、信用社的资产则可能根本卖不出去。”建设银行一位从事对公业务贷后管理的人士向经济观察报解释，“ABS具备可转让的价值，流通性比较强，资产标的通常较为明确，为1-2笔不良资产；打包转让的资产则不同，通常是定点定向的处置，标的也是一个组合，由1-2个回收可能性比较明确的资产搭配一些不确定性较强的资产组成。” 当地一家四大行信贷人士告诉经济观察报：“就一家信用社或城商行的支行而言，3%以上的不良一年利润就没了，五大行的支行而言，可能容忍度可以放到5%。如今形成了大面积的亏损，银行已经到了赔本经营的阶段。” “最突出的问题或是新官不理旧账。”一位接近慈溪建设的人士告诉经济观察报，“银行对风险贷款的责任追究很严厉，谁签的字，谁就要对风险承担责任。因此，对存量的风险信贷业务，新领导一般都不想救，不愿意提供再周转，因为你周转了，就要签字，如果以后出了风险，责任就是你的了。但是不予以周转的话，企业真的死了，无论是县级支行还是分行，都有控不良的压力，坏账飙升，一样压力很大。” 更何况，许多大企业的坏账，问题盘根错节，既有企业经营的问题，也可能涉及政企关系。一位经手康鑫化纤贷款的银行人士向经济观察报坦言：“大企业的贷款往往牵涉多方利益，非常敏感。比如康鑫化纤此前遇到危机就有当时的政府官员牵头为其提供了新区的地作为担保。几年以后，这家企业还是陷入了困境，最近又被卷入逃废债的风波中。银行作为苦主，权益依然得不到维护。” “当然，公平而言，在整体占比中，大多数企业家还是非常自律。毕竟企业家群体是精英中的精英，理性的人还是占多数。事实上，只要不盲目扩大产能或盲目投资，大多数企业的经营状况都不至于到资不抵债的地步。中低端的制造业转型需要时间。但没人知道这个时间会是多久。民营企业经营的自主性很强，有些经营中低端制造业的企业，看看形势不好，子女也没有继承的意愿，过几年就把企业关掉了，还能留个几千万，自己用用也够了，或者等待以后形势再好起来再考虑重起炉灶也未知。”上述接近监管的人士告诉经济观察报。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

微贷网上市股东被质疑“讲故事” 业绩再下滑

提起杭州的知名企业家，大家脑海里首先浮现出的就是马云、宗庆后等一批浙商前辈。但江山代有才人出，一位名叫王麒诚的80后，就和妻子吴艳一起，在《2016胡润80后白手起家富豪榜》上，以245亿元的财富登顶，风头甚至盖过了大家更为熟悉的王思聪。 ▲王麒诚（资料图，来源：视觉中国） 公开资料显示，汉鼎宇佑的创始人王麒诚是在浙江大学读大二期间，靠卖光纤收发器赚到了人生的第一个100万，毕业后创办了汉鼎信息科技公司。2012年，汉鼎股份（后更名为汉鼎宇佑）在深圳创业板上市。妻子吴艳曾为浙江广电集团钱江都市频道记者。 而在刚刚过去的浙江大学120年校庆，王麒诚和吴艳还向母校捐赠人民币1亿元，设立“浙江大学教育基金会汉鼎宇佑发展基金”，一时成为热点。 ▲图片来源：王麒诚个人微博 不到40岁就拥有数百亿财富，还有一位美丽的妻子，王麒诚可谓是“人生赢家”，但这对夫妻旗下的上市公司汉鼎宇佑业绩连续下滑，泛娱乐布局存“讲故事”嫌疑等问题接连而至。 5月19日，在汉鼎宇佑召开的投资者见面会上，有投资者问到，目前汉鼎宇佑的摊子铺得是否太大？也有投资者在后台向汉鼎宇佑发问：“公司的主业到底是什么？” ▲王麒诚的妻子吴艳（资料图，来源：视觉中国） 净利逐年下滑 汉鼎宇佑自2015年开始改变发展战略，广泛涉足包括影视、游戏、金融、餐饮等在内的其他多个领域。 然而，与雄心勃勃的转型计划相悖的是，公司业绩却逐步走低。根据汉鼎宇佑2016年报，公司去年营业收入4.28亿元同比下降39.82%，净利润3824万元，同比下滑51%，扣非后净利润-1118万元，同比下滑130.51%。 从2014年到2016年，汉鼎宇佑归属于上市公司股东的净利润，分别为8531.19万元、7869.38万元、3823.68万元，呈现连年下降的趋势。 梳理公司2016年的营收构成也发现，智能技术板块依然是其主业，营收占比93.49%，金融业务首次带来营收，但占比不足3个点，游戏业务带来约392万元的营收，同比下降67.68%。 对此，在5月19日业绩说明会现场，汉鼎宇佑总裁陈开伟告诉每日经济新闻记者，过去两年，公司提出转型，其中不止是开拓新的互联网业务，在原有主业上，传统智慧城市工程建设业务始终存在占用现金流过大，回款周期长等问题。实际去年公司的订单量远远超过业绩体现，只不过在经过梳理后，真正接单的是他们认为的优质订单，在工程质量，回款周期上存在优势。 新业务见效需要一定周期 每日经济新闻记者统计发现，2016年，汉鼎宇佑资本动作频繁，投资了包括微贷（杭州）金融信息服务有限公司、日本动漫公司BIGFACE株式会社、海润影视制作有限公司等超过20家公司，涉及影视、动漫、音乐、餐饮等各个行业。 此外，汉鼎宇佑近年来大力进行跨界收购，主要涉及泛娱乐行业，这些收购项目主要均以现金的方式支付对价，并且很多都是高溢价收购。据记者测算，从2016年12月至今，估计汉鼎宇佑的投资额已经超过了20亿元。 公司很多项目以现金方式收购，会否带来财务风险？董秘方路遥回复，由于新业务见效需要有一定周期，相关板块营收无法立刻体现，前期投入在费用端产生较大压力。公司的转型布局及项目实施预计在今年上半年会初见成效，财务成果也将体现，财务压力将有所缓解。同时公司转型也获得多家金融机构的认可，已有超9亿元授信额度正在审批过程中。 此外，针对此前新收购的上海沃势在移动游戏运营行业的地位一般，业绩稳定性的疑问；在5月19日的投资者见面会上，汉鼎宇佑方面表示拟收购的上海沃势公司的业绩具有一定的稳定性。 陈开伟表示，上海沃势今年部分数据已得到部分反映，一季度将近2000万元收入，今年兑现承诺没问题，2018年~2019年问题也不大。上海沃势也拥有公司股票，锁定3年。他们的业务模式是渠道开发商，对单款游戏依赖性不大，业绩有一定稳定性。前几年，他们拿了一些国外优质IP，这也是利润率提升的重要因素。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资管通道业务被全面封杀

近年来，收紧资管行业通道业务的监管文件密集出台，在监管部门重拳出击下，通道业务红利逐渐走向 “末路”。5月19日，在证监会周五例行发布会上，证监会发言人张晓军首次提及将全面禁止通道业务，并强调不得让渡管理责任。值得一提的是，此次监管的重点不仅仅针对基金行业，包括券商资管、基金公司及基金子公司在内整个资管行业都将面临监管重压，由此也意味着资管行业通道业务迎来监管全面 “封杀”。 通道业务遭彻底封杀 在证监会最新召开的发布会上，首次提及将全面禁止通道业务，并强调不得让渡管理责任。“证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源，各资产管理人不得从事让渡管理责任的所谓通道业务，并坚持依法、全面、从严监管的理念，对经营管理混乱、合规风控失效、未履职尽责导致出现重大风险或者风险外溢的证券基金经营机构，依法从严问责。”张晓军在会上表示。 所谓“通道业务”，顾名思义就是一个管道，方便资金进出。通过产品的形式来体现资金的用途。通道方发行产品进行融资，通道方收取通道费，融资方得到资金，但通常会有杠杆操作，实际投资方享受杠杆的收益与风险。国内金融领域的通道业务大多围绕银行资产出表展开，对银行来说，凡是能够让它规避监管，转换表内外资产的途径、平台都是通道业务，包括券商、保险、信托、PE、投行等各种现存或将来会出现的非商业银行金融参与者都可以成为“通道”。 从资管计划通道业务的合作模式来看，主要分为银信理财合作、同业代付及偿付、票据买入返售、票据信托、信托受益权买入返售、信用证信托、银证合作、银基合作、信贷转让、债券承销、银保同业质押贷款等十一大类。值得一提的是，通道业务具体资管计划的管理权仍然掌握在银行手中，券商基金等机构仅仅充当通道，通道业务的核心是管理责任的让渡。由于通道业务层层嵌套的资产管理模式，产品结构复杂，管理人很难仅凭单一通道产品的运作情况，判断其是否具有风险，这也为规模急剧膨胀的通道业务埋下违约踩雷的风险隐患。 存量业务风险频发 随着经济不断下行，银行不良率攀升趋势凸显，不良资产出表需求与日俱增。此外，金融机构按照监管要求不能直投的，可以选择基金子公司等资管计划作为通道实现合规。资产管理行业在银行主导表外融资业务的驱动下，资管机构通道业务规模呈现出野蛮增长的态势。 中国信托业协会发布“2016年信托公司主要业务数据”显示，截至2016年末，从资金来源方面看，2016年末单一资金信托余额为101231亿元，占比50.07%，也就是说这类被动管理的通道类业务占据了半壁江山。同样，依靠通道业务开始发家的还有基金子公司，中国基金业协会发布2016年基金子公司专户业务情况统计年报数据显示，截至去年末，基金子公司专户存续产品数量为14494只，管理资产规模为10.5万亿元，其中通道业务产品管理资产规模占比超七成。 不过由于通道业务自身结构性复杂，又偏受中小型资管公司青睐，中小公司风控能力不佳，常过于集中持有通道业务，存量的通道业务违约现象频发。2014年通道业务风险事件集中爆发，此前，中诚信托“诚至金开1号”陷入30亿元兑付危机；5月财通基金子公司发行的财通资产光耀扬州·全球候鸟度假地资管计划遭遇危机；7月中诚信托的“诚至金开2号”被曝出现兑付问题，并最终确定延期；8月万家共赢的8亿元资金被挪用案，则令金元百利和万家共赢两家基金子公司再陷困境。 华宸未来基金旗下基金子公司华宸未来资管此前也钟情于专户通道类业务，该公司“华宸未来-湖南信托志高集团专项资产管理计划”因项目运作出现风险状况违约，同年9月，华宸未来资管参与的另一项房地产资管计划“华宸未来-长兴莱茵河畔专项资产管理计划再曝兑付危机，2016年，华宸未来资管又被曝出旗下资管计划“中普城市广场专项资管计划”出现兑付危机。 今年以来，通道业务风险事件持续上演，如今年4月，因中信建投旗下多个专户产品集中卖出造成中国平安和兴业银行股价毫无征兆地大幅跳水，对此，监管做出对中信建投有关账户限制一个月交易程序的处罚。 各大资管逐步收紧 近年来，监管对于资管通道业务的监管逐渐加码，从基金子公司、券商资管、银行等各机构全方位加强监管。 2016年8月，证监会就《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》两项基金子公司公开征求意见，要求基金子公司净资本不得低于1亿元、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%，净资本不得低于各项风险资本之和的100%等，且根据特定客户资产管理业务全部管理费收入的10%计提风险准备金。净资本的约束成为悬在基金子公司通道业务头顶上的一把利剑，此后基金子公司通道业务规模不断瘦身。去年12月，基金子公司新规正式落地，基金子公司通道业务红利告终。 数据显示，基金子公司专户存续产品在去年8月以11.27万亿元的规模达到年内高点，此后专户业务规模逐月递减，去年9-12月，基金子公司专户业务规模分别减少1232亿元、1623亿元、1919亿元和2920亿元。业内人士王群航表示，目前市场上很多基金公司，尤其是一些中小型基金公司在拿到基金公司牌照后，并没有积极开展相应的公募基金业务，而是借助通道业务做大规模，这种拿着公募牌照从事非公募业务的行为并无意义，另一方面，拿到公募业务牌照的基金公司需要在资产管理规模或者业绩达到一定程度才可以开展非公募业务，这样可以促进基金公司的长效发展。 此外，同样因为通道业务受限业务规模缩水的还有券商资管。去年，监管也针对券商资管业务出台“八条”底线和风控指标，在以净资本为核心的监管新规下，风险资本准备计提比例全面攀升，通道业务将占用券商大量净资本。随后券商资管进一步缩减此类业务规模，并将业务重心转向以投行、主动管理型资产管理等传统资本中介业务。“监管倒逼资管行业回归业务本源，机构需结合自身管理能力，审慎开展业务，切实履行投资管理及合规风控的主体责任。”王群航坦言。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

贾跃亭辞去乐视网CEO 如何被释兵权？

贾跃亭辞去乐视网CEO，“联想系” 梁军上位 乐视这家公司的发展历程，是一段注定要写进商业历史的故事。 去年底一次投资者交流会上，贾跃亭说，自己是世界上最穷的CEO ，没有之一，因为已经把所有的钱都投入到事业中，并无偿分配给团队，全家8口人住的房子不到200平方米。 如今，连上市公司乐视网CEO这一职位也保不住了。 乐视网发布公告，贾跃亭申请辞去上市公司总经理职务，专任公司董事长一职。同时，董事会同意聘任乐视网副总经理兼乐视TV总经理梁军为乐视网总经理。 一般而言，公司CEO负责公司策略的具体制定和执行，是公司掌舵人的意思；“而此董事长非彼董事长”，此董事长的职务则比较虚，理论上是股东利益的最高代表，实际中主要是召集董事会进行投票决议。 在乐视的媒体发布会上，贾跃亭说，公司板块多，业务发展量越来越大，自己身兼数职，精力有限。为了让更强的团队投身乐视网的管理，才有了这次调整。 但在外界看来，乐视资金困局待解，各大业务线高管已“腾笼换鸟”，非上市体系业务全线收缩。这与贾跃亭离职的理由之间的明显反差，实在是讽刺。 更多的投资人认为，乐视网这次人事大调整，看似突然，实则并不意外。从乐视在困局中拿了融创168亿开始，就该想到可能出现这样的结果。 这其实是融创和孙宏斌步步为营，进一步控制乐视的标志，就连新任上市公司CEO梁军，也跟孙宏斌一样，有联想系的背景。 那么，梁军担任上市公司CEO的后乐视时代，将何去何从？ 乐视网的公告不仅仅宣布了贾跃亭职位的变动，还宣布，公司财务总监杨丽杰辞职，董事会同意聘任张巍为财务总监。 一石激起千层浪。目前“乐视系”公司正经历着资金问题、裁员风波、高层纷纷出走等有史以来最严峻考验，甚至有媒体质疑乐视到底是姓贾还是姓孙。在这个敏感时刻，贾跃亭的去职究竟意味着什么，备受市场关注。 “接下来我会更加专注于战略的思考，到上市公司体系的合理性，更多的时间会放到产品，充分保证乐视的生态真正是一个靠创新驱动的企业。通过这次调整，我们相信对接下来的上市公司的发展会带来非常大的机遇。”贾跃亭表示。 而在上市公司之外，贾跃亭更多的精力将放在汽车业务当中。“汽车带来的使命感和价值感不用多讲，是非常非常重大的，不仅仅对乐视，甚至对我们国家，都具有重大的意义，我在这两方面做好分配吧”。 贾跃亭十分明确地回答了他为什么辞去乐视网CEO一职，接下来我们看看乐视网新的CEO为什么是由梁军担任。 自今年初战略投资乐视之后，孙宏斌以及融创中国对乐视进行了大刀阔斧的改革，许多原“乐视系”的高层纷纷离职。为何唯独梁军能获得包括融创在内的一众股东的青睐，拔擢至高位？ 贾跃亭首先否认了此前媒体关于梁军投靠融创的说法，“梁军加入乐视已经有6年的时间了，从原来的硬件公司出来到做软件，了解互联网的技术，甚至了解内容方面等等，是我们真正乐视生态培养出来的最优秀的互联网生态型的人才之一” 不过，笔者注意到，梁军与融创中国董事长孙宏斌其实有千丝万缕的联系：两者都出身于联想集团。 公开资料显示，2012年1月至今，梁军任乐视网副总经理兼乐视致新总裁，分管乐视致新业务。但更早之前，梁军已经在联想集团任职长达17年时间。 1995年至1998年任联想集团PC、服务器开发和网络实验室项目经理，1998年至2007年分别任联想集团服务器事业部副总经理、产品链管理部总经理、服务器事业部总经理，2007年至2010年任联想移动通信科技有限公司产品开发及产品营销副总裁，2010年至2011年任联想集团移动互联网及数字家庭群组产品开发副总裁。 乐视网CEO 梁军 而孙宏斌和联想集团的关系更是源远流长。1989年，年仅26岁的孙宏斌便被联想集团的掌舵者柳传志任命为专门负责汉卡和微机产品全国分销业务的企业部经理。即便后来出现经济问题，但后来也在柳传志的帮助下相继创立顺驰、融创2家地产公司。 联想的企业文化是业内出了名的，彼此信任并不奇怪。 融创中国步步为营，贾跃亭辞去乐视网CEO结局或早已注定 贾跃亭辞去乐视网CEO一职早有预兆。此前与原二股东鑫根资本之间发生嫌隙的时候，就有媒体解读为，鑫根资本希望贾跃亭辞去上市公司CEO职务。 让我们回到这次的主角，融创中国的身上。 在那场168亿入股乐视的那场发布会上。贾跃亭all in的事业，在孙宏斌看来，只不过是一桩生意。而且，孙宏斌劝贾跃亭不要再all in了，质押给银行的股权最高不能超过手中股权的一半。 显然，孙宏斌的这些理念，跟贾跃亭恰恰相反，至少有很大出入。 “孙总跟我不仅仅是投资的关系，现在已经是朋友的关系。我们当然也会有意见不一致的时候，重大的决策我们会有董事会，大家通气统一思想，会有比较好处理的方式。” 贾跃亭在媒体见面会上说。 看起来，贾跃亭和二股东融创中国之间关系相当融洽。但事实上，融创中国在谋求乐视控制权上步步为营，让贾跃亭辞去CEO成为一件早晚的事。 今年3月28日，孙宏斌在融创中国的业绩发布会上称，中超本来就不该做，投了13亿，亏了5亿。你不能因为中国老百姓喜欢看你就做，这是个买卖，你这么做就是不对。同一时间，负责体育版权采购的COO于航悄然离职。 孙宏斌的观点一向成为影响乐视业务生死存亡的关键。与乐视体育命运类似的业务，还有乐视手机。 孙宏斌明确表示，手机业务应该砍掉。“乐视手机销量太大，一年2000万台，每台亏损100元，就是20亿，200元就是40亿，这个亏钱的压力比较大。” 对于乐视网之外的非上市体系，诸如乐视体育、易到等，孙宏斌秉持的原则是“该卖的卖，该合作的合作”。在他看来，将来乐视就是上市公司和汽车两部分，乐视汽车贾跃亭该怎么弄就怎么弄，其他的业务，该卖掉的卖掉。 从168亿叩开乐视大门，先是叫停20亿美金的vizio国际收购计划，接着加强对乐视电视控制权，到全盘否定乐视体育和乐视手机，再到五棵松体育馆冠名被拿下，又有传闻乐视体育裁员将达70%以上，最后到贾跃亭辞去乐视网CEO，孙宏斌只用了短短几个月的时间。 在业内人士看来，孙宏斌的强势和野蛮，毫不逊于“蒙眼狂奔”的跃亭。期间，外界能看到的是，很多时候是孙宏斌在为乐视抛头露面，反而贾跃亭越来越走到了边缘和从属的地位。 孙宏斌和他的融创中国到底强势到什么程度？ 这次乐视网新任CEO梁军的任命消息，并不是最先由上市公司乐视网发布公告，而是在2017年5月，孙宏斌在融创中国的发布会上直接宣布的。 按照上市公司信息披露规定，公司重要管理层或者可能发生影响公司重大经营人士变动的，都必须先进行公告。 笔者在一篇报道中一针见血地提到，你很难想象，今天看到的大量关于乐视网的战略调整和新闻，都不是通过乐视网的公告，而是通过融创中国的发布会。 目前，除了将梁军扶上乐视网CEO的位置以外，孙宏斌还派驻了此前在融创中国负责风控和内审的高级总经理刘淑青担任非独立董事。孙宏斌说，刘淑青不是挂名，是要真管；此外，融创还向乐视致新派驻了CFO，向乐视影业、乐视网派驻了财务经理。 去贾跃亭化，对乐视生态意味着什么？ 媒体发布会上，一位记者同行向贾跃亭提出了一个极为犀利的问题。大概意思是，对于乐视的战略调整和规划是怎么交流的，意见不一致的时候怎么协调，比如孙宏斌提到的该合作的合作，该卖的卖，但之前乐视强调7个子生态缺一不可的。 贾跃亭表示，乐视一直是产品驱动、组织驱动、技术驱动，管理一直是乐视的短板，所以在公司治理和架构上，孙总提出了很多建议。 “我们认为乐视网已经到了一个准成熟阶段，七个子生态确实缺一不可，但会利用不同方式达到生态化反，不见得作为控股股东才能实现生态型，乐视也会考虑出让一定的股权比例，只要是能够真正在组织上，达到生态协同的要求。” 但从各方面的评论来看，贾跃亭的回复显然没有解决人们心头的疑惑。 一位朋友在新浪微博上发表评论称，贾跃亭已经被架空，乐视实际上现在已经被二股东孙宏斌所控制。包括梁军接替贾跃亭成为乐视的CEO，贾老板吹过的乐视生态正在被抛弃，现在只能自己一个人玩汽车业务了。 那么，“去贾跃亭”之后，梁军执掌下的乐视网，乐视的生态梦还会继续么？ 在梁军看来，过去一段时间以来，产生了很多风波，很多人都在质疑乐视生态的正确性，包括到底乐视生态有没有未来的前途和竞争力。他跟所有媒体讲的是，这是未来乐视有机会赢过对手的重要战略，无论这次公司治理架构的调整，新的合作伙伴的进入等，都不影响乐视未来进一步执行生态战略。 “乐视网开放的闭环系统带来的是我们能够有机会跟所谓的BAT，和那些看起来无法撼动的大企业进行竞争。所有的互联网公司拿到的数据更多的是在单一产品上，而乐视能拿到的是更多的数据。” 梁军还提到，人员不是换了就能马上解决的，需要时间，也希望大家能够多给一点时间。不过，说归说，做归做，至于乐视未来能否走出困境，实现他们口中所说的生态化反。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

开虚拟公积金账户可助网贷平台提额？律师提醒涉嫌违法

近日，厦门市民周先生发现有人在朋友圈里发布 “公积金代开2万，费用400元” 的广告。周先生咨询后发现，只需花400元，就可以轻松在异地开设一个公积金账户。据称，该公积金账户对网贷平台或支付宝花呗、借呗、京东白条和苏宁任性付等额度平台的额度提升有很大帮助。 那么，事实是否如此呢？导报记者近日就此展开调查。 只需身份证即可办理 在周先生的帮忙下，导报记者找到了帮人开立异地公积金账户的孙桥（化名）。孙桥告诉导报记者，不管原来有没有缴交公积金，都可以轻松开设一个外地的公积金账户，而且公积金的缴交基数和金额几乎可以“随心所欲”。 “今天最高的缴交公积金的工资基数是18000元，也就是相当于每个月缴交1800元的公积金。”孙桥告诉导报记者，这么高的公积金缴交额度对于很多人来说是很期待的。 不过，孙桥表示，这只是虚拟的账户，用户无需缴交公积金，也没有人会替用户缴交公积金，更不能提现，这样的账户只能用于网贷平台或额度平台提升个人信誉使用。“这样的公积金账户，可以用于提升个人网贷上的信用审核，比如支付宝花呗、借呗，信用卡、芝麻信用分等，工资基数越高，信用就越高，工资基数可以开1600元到20000元。”孙桥如此告诉导报记者，开立异地公积金账户的手续和流程很便捷，只需用户提供身份证号码、手机号码、姓名和期待开立的公积金缴交的工资基数即可。 不足半小时成功开户 那么，是不是真如孙桥所言，任何人只需要有身份证、手机号码即可随意开设一个异地公积金账户呢？ 为探明究竟，导报记者将信将疑地给孙桥转账支付了400元作为开立异地公积金账户的费用，并将一位亲友的身份证号码、手机号码、姓名、开立工资额18000元等个人信息发送给孙桥。当时正值晚上7：30左右，孙桥联络中国东部某省某市的公积金中心办理人员后被告知可以当天就开立账户。 令导报记者惊讶的是，在当晚8:00前，导报记者便收到一张开立公积金账户的纸条，上面详细记载了“职工编号、姓名、身份证号、所属年月、原状态、变更种类、新状态、原工资额、新工资额”等相关项目的信息，除了原状态、原工资额两栏空缺外，其余各栏均有关于个人公积金缴交信息的详细记载。 孙桥告诉导报记者，公积金账户的登录密码为职工编号的后六位，必须登录当地公积金中心修改密码后，方可与网贷平台或额度平台绑定，这样才能生效。“这是虚拟的公积金账户，只能用于网贷平台提升额度，账户上的资金不是你的，更不能提现。”对于这个账户的用途，孙桥一而再，再而三地提醒导报记者。 竟可成功绑定支付宝 至此，导报记者仍半信半疑。按照孙桥的指引，导报记者在百度上搜索账户所在省市的公积金管理中心，并用新开立的账号、密码成功登录个人普通版。在修改了账户密码后，导报记者查阅了个人提取信息一栏发现：个人缴交公积金的相关信息清楚地显示在屏幕上，包括月工资额18000元，单位和个人缴交比例及金额分别为各5%、各900元等。 在确认信息无误后，导报记者用该亲友的支付宝登录，在“个人信息”一栏里的公积金项目下，输入上述新开的公积金账户和密码，即将支付宝和公积金成功绑定，并可清楚地获得“当月个人缴纳金额、当月单位缴纳金额、账户总余额、缴纳基数和账户归属地”等信息。“在成功关联支付宝后，用户并不能马上提升信用额度，而是至少要等一个月后才能提升额度。”孙桥告诉如此导报记者。 于是，导报记者次日对此进行了验证：进入关联新开立异地公积金后的支付宝芝麻通行证项下，点击“提额”，信息完成度立刻由原先的10%提升至100%，而提额信息里就包括了前一天关联的公积金信息（为保证用户信息安全，具体数字未显示）。 不过，导报记者了解到，由于支付宝并非实时调整用户的芝麻信用分，而是阶段性地对用户的信用分进行调整，因此，关联了高额公积金账户后，用户的信用分会否大幅提升，目前不得而知。 律师说法 为增信并套取资金 开设虚拟公积金账户涉嫌违法 昨日，北京大成（厦门）律师事务所吴景洪律师指出，在网络上开设虚拟的住房公积金账户，并将该账户的公积金缴存信息与支付宝等具有网络融资功能的软件绑定，达到给该平台类似蚂蚁借呗、蚂蚁花呗等“借款产品”和“类信用卡”产品增加信用并套取资金的行为是违法行为。 首先，我国境内住房公积金的缴存、提取、使用、管理和监督均受《公积金管理条例》的规制。脱离条例的监管开设虚拟的住房公积金账户，扰乱了住房金融市场的秩序，是一种违反《公积金管理条例》的违法行为。若该虚拟账户进行了实际的住房公积金的缴存、提取、使用、管理等行为，则已涉嫌非法经营罪，可能受到刑事制裁。 其次，以支付宝平台的蚂蚁借呗和蚂蚁花呗为例，这两款产品虽然性质上一款是借款产品、一款是类“信用卡”产品，但其对接的都是阿里小贷公司，都属于小额贷款性质。使用虚假的公积金账户信息绑定网络借款平台对借款人进行增信，达到多借款的目的。若借款人没有非法占有的故意且未造成贷款方的损失或重大损失，那只是扰乱了金融市场秩序，使借款人信用信息在某种程度上失真，最终的后果是增加整个市场的交易成本；若借款人的本意是通过虚假增信多借款多融资后将所借款项非法占有、挥霍并不予归还，则已涉嫌骗取贷款、诈骗等罪名，可能受到刑事制裁。

日出东方募资购买理财产品 被指本末倒置

太阳能热水器龙头日出东方太阳能股份有限公司 (以下简称“日出东方”，603366.SH)业绩仍旧延续下滑态势。据日出东方2017年第一季度财报显示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下滑135.88%至-0.06亿元。 媒体就业绩、转型等问题致函致电日出东方，然而截至发稿日，相关负责人并未作出回应。 在业内人士看来，受制于太阳能热水器行业低迷，日出东方业绩的下滑似无可挽回。有家电分析师坦言，若在太阳能热水器产品形态、渠道等方面难有突破，日出东方主业不振的颓势或仍将延续。 此前日出东方收购帅康电气股份有限公司(以下简称“帅康电气”)进军厨卫，业内分析称，品牌、渠道、技术等并不强势的二者寄望通过联姻分羹厨电、热水器，难以产生协同效应。同时，日出东方对于金融投资不减的热情，也令业内人士担忧，这或会导致本末倒置，贻误主业。 行业遇瓶颈业绩受拖累 日出东方2017年第一季度财报显示，营业收入同比下滑23.99%至3.83亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下滑62.23%至0.17亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下滑135.88%至-0.06亿元。 对于营收、净利润双双下滑的具体原因，媒体致函致电日出东方，对方并未予以回应。 实际上，这并非日出东方业绩首度出现下滑。据2016财年年报显示，日出东方营业收入、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别同比下滑9.37%、9.52%、24.07%。 在家电产业观察家洪仕斌看来，“太阳能热水器行业的不景气系日出东方业绩下滑的主要推手。” 太阳能热水器单机、太阳能热水器工程系统等关联产品一度贡献日出东方营业收入的八成左右。然而，日出东方太阳能热水器产品2016年生产量、销售量分别同比下滑36.33%、36.79%，库存量却同比攀升103.02%。 “因受家电下乡过度透支市场份额，宏观经济增速趋缓、房地产市场不景气等多方因素影响，太阳能热水器行业自2012开始走下坡路。”家电产业观察家刘步尘坦言，受制于安装场地、光热等制约，农村市场属太阳能热水器的主阵地。然而，伴随农村市场需求饱和，太阳能热水器已经走过了“黄金时代”。 “若在太阳能热水器产品形态、市场等方面难有突破，预计主业的低迷将难获改善。”刘步尘表示，太阳能热水器遭遇发展瓶颈，日出东方业绩难免受拖累。 加码多元化 几乎与太阳能热水器进入下滑周期同步开启的是日出东方的多元化探索历程。 日出东方于2012年投资建设空气能项目，又于2013年通过成立太阳雨节能电器有限公司、四季沐歌节能电器有限公司等将业务版图扩容至五金卫浴、厨电产品、净水产品等领域。 相比于此前主要围绕热水器进行相关多元化的布局，2016年，日出东方支付现金7.35亿元收购帅康电气75%的股权，这也被业内视为是日出东方多元化布局的阶段性突破。 对于此番并购的目的，日出东方表示，“进军厨电市场，优化产业布局，提高上市公司和标的公司的竞争优势和盈利能力。” 然而，在数位家电业内人士看来，这看似是双方产品阵营的互补，但能否发挥协同效应仍是未知数。 “作为老牌的浙系厨电企业，帅康电气早已沦为二线梯队，难以为日出东方带来资金、技术、品牌等方面的溢价。同时，帅康电气渠道以一二线城市卖场、超市等渠道为主，而日出东方以‘夫妻店’、专卖店等乡镇及三四线城市为主，难以发挥协同效应。”洪仕斌表示，并不强势的两个品牌寄望叠加实现彼此提振未免太过乐观。 据日出东方2017年2月公告称，帅康电气2016年承诺实现净利润不低于0.85亿元。 反观，曾比肩帅康电气的老板电器净利润连续八年以增长率40%以上稳步递增。老板电器2016年归属于上市公司股东的净利润12.1亿元，同比增长45.32%。 洪仕斌进一步指出，“林内、能率等日系巨头盘踞燃气热水器；阿里斯顿、A.O。史密斯等强势把守电热水器。”据中怡康2016年数据显示，各类热水器前十名中均无帅康电气踪影。 值得一提的是，尽管日出东方持续布局的空气能、净水等非太阳能类产品的毛利率2016年分别同比增加3.99%、5.60%，但二者仅贡献当期营业收入的12.30%。 频涉足金融投资遭质疑 主业受制于行业“天花板”，多元化业务尚难挑梁，日出东方将目光抛向了金融投资。 据日出东方5月4日公告称，公司及公司全资子公司广东日出东方空气能有限公司拟分别将1亿元、0.5亿元闲置募集资金用于购买理财产品。 “有利于提高资金使用效率，能够获得一定的投资效益，符合公司及全体股东的利益。”日出东方在公告中提及。 这并非日出东方首次将闲置募集资金用于购买理财产品。截至2016年12月31日，日出东方募集资金余额达16.21亿元，其中用于购买理财产品的募集资金就达14亿元。 “若上市企业疏远主业过度投资理财，或者把理财作为长期性投资，这种投资行为并不可取，可能会荒废主业，不利于企业的长远发展。此外，上市公司将募集资金用于理财，也违背了募集资金用于企业长远发展的初衷。”经济学家宋清辉表示。 该观点也得到了中商会计培训中心主任蔡中贵的认同，“募集资金是用于技术研发、生产工艺改造、品牌塑造等，提升制造主业的核心竞争力，而非代替投资者理财。” 梳理发现，日出东方通过购买 “保本固定收益型” “保本浮动收益型” “保本收益凭证” 等理财产品来保持资产增值。其中，委托理财起始于2016年的理财产品达67款。而这也为日出东方带来了可观的收益。近两年来 “委托他人投资或管理资产的损益” 的数值以每年0.3亿元左右的速度递增，2016年实现1.27亿元。 日出东方曾因太阳能热水器市场变化等因素对洛阳生产基地年产 50 万台太阳能热水器建设项目、营销网络建设项目等募投项目进行终止和变更。同时，研发投入总额占据营业收入的比重也由2015年的4.51%降至2016年的3.75%。蔡中贵也表示，“这也反映出公司对制造业务的技术趋向、市场前景等认识不清晰。” 这种看法也得到刘步尘的赞同，“在实体经济不景气的情况下，企业布局金融投资并非全然不对。但前提是扎实技术、研发，夯实制造基业。否则，注意力涣散，本末倒置，反倒会拖累主业。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

连续9年不分红 绵石投资被问询

　　绵石投资自2008年至今未进行任何现金分红。深交所在5月17日下发的年报问询函中，重点关注了绵石投资连续多年不分红事宜。 　　公开资料显示，绵石投资的期末未分配利润从2008年的3.79亿元增加至2016年的9.84亿元。对此，深交所要求公司说明在公司期末未分配利润为正且连年增加的情况下，公司连续9年不进行分红的原因及合理性，是否符合《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》的规定，是否损害了中小投资者利益。 　　绵石投资在公司章程中设定的分红条件亦引起了深交所的关注。年报显示，公司2016年年末未分配利润为9.84亿元，2016年度不实施利润分配，也不进行资本公积金转增股本。绵石投资对于2016年度不分红的解释是，公司2014、2015、2016年扣除非经常性损益后平均的加权平均净资产收益率为5.49%，尚未达到公司章程规定的分红条件。 　　公司章程的分红条件为：除特殊情况外，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的合并报表可供分配利润的10%。特殊情况是指：公司当年加权平均净资产收益率低于8%，或公司最近三年平均的加权平均净资产收益率低于8%的（前述指标均为扣除非经常性损益后数据）。对此，深交所要求公司结合同行业公司章程中分红条款内容，说明公司章程条款设置相关投资支出、净资产收益率指标及相应指标取值的合理性，并结合深市上市公司整体净资产收益率指标情况说明是否存在设置过高指标阻碍分红条件达成的情况。 　　与此同时，报告期公司管理费用中的股权激励成本摊销发生额为7934.68万元，主要原因为向公司董事高管及核心管理人员进行股权激励所致，其中股权激励第一个行权期公司业绩考核指标为以2013年、2014年、2015年三个年度归属于上市公司股东的、扣除非经常性损益的平均年度净利润为基准，2016年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，相对于前述三年平均业绩基准的增长率不低于8%。对此，深交所关注到公司股权激励行权指标低于章程中分红条件指标，深交所要求公司解释原因并说明股权激励行权指标设置的合理性，以及是否符合《上市公司股权激励管理办法》第七条第（三）项的规定。 　　深交所还关注公司未分配利润的动向，要求公司补充披露近三年留存未分配利润的确切用途以及收益情况，并说明是否按照规定为中小股东参与决策提供了便利；要求独立董事对上述分红问题发表独立意见。 　　除了分红问题，深交所在审核绵石投资年报过程中还关注了其他问题。首先，深交所发现2016年公司在营业收入同比下降71.08%的情况下，扣非净利润却同比增加469.45%。对此，深交所要求公司解释原因、涉及的具体事项、相关会计处理以及履行临时披露义务和审议程序的情况。 　　其次，公司年报显示，报告期，公司房地产业务收入占营业收入比重为92.64%，同比下降72,59%，主要是由于公司坚持以直接投资为发展方向，以股权投资和资产投资为主业构成的发展战略，投资业务增加，房地产开发业务相对减少。对此，深交所要求公司说明“投资业务增加”在营业收入中的具体体现及相关会计处理过程。 　　再次，公司以零对价收购其他股东持有的协医助业60%股权引起了深交所的关注。深交所要求公司解释原因及合理性，并补充披露“其他股东”的基本情况。同时，深交所发现年报显示，营业成本构成中融资租赁行业及互联网金融行业的成本均为0。深交所要求公司说明具体原因。 　　此外，深交所还关注到同业竞争问题。年报显示，公司以直接投资作为公司未来的主营业务方向。深交所要求公司补充披露实际控制人及公司董监高控制的或者担任董事高管的除上市公司之外的其他企业情况及相关企业的主要业务范围，说明是否与上市公司“直接投资的主业方向”存在同业竞争，如存在同业竞争的，说明解决期限及具体措施。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

保监会将重罚“炒停”营销

继对人身险设计提出一系列要求之后，保监会又把“矛头”指向了人身险销售。为进一步规范人身保险市场秩序、整治市场乱象，5月19日，保监会印发《关于进一步加强人身保险公司销售管理工作的通知》（以下简称《通知》）指出，对捏造散布虚假信息炒停等违规销售行为，将依法从严从速进行处罚。 《通知》要求各人身保险公司高度重视销售管理工作，严格落实主体责任，对2016年以来公司销售管理合规情况开展自查自纠。重点针对产品管理、信息披露、销售宣传、客户回访、续期服务和投诉处理等业务环节，排查相关经营行为是否依法合规、内控制度是否健全有效、信息资料是否真实完整。对捏造散布“返还型健康险被叫停”、“部分重大疾病将列为免责病种”等虚假信息的炒作行为，以及通过虚假宣传引诱投保人订立保险合同等违规销售问题，开展全面清查和责任追究。 今年以来，一些保险公司借用自查整改时机进行虚假宣传，采取产品“炒停”等营销策略违规开展保险业务，并有一则“返还型健康险被叫停，此后所有健康险均为消费型，有病赔钱没病返本的时代已经终结”的消息传出。3月6日，保监会紧急发布《关于炒停“返还型健康险”的消费提示》称上述报道与事实并不相符。对此，保监会表示：“一旦发现保险公司存在产品‘炒停’等违规行为，将依据相关法律法规严肃追究保险公司和有关人员责任。” 对于出现销售违法违规问题、侵害保险消费者合法权益的机构和个人，保监会也在加大监管力度。《通知》要求，各人身保险公司建立与薪酬和职级挂钩的内部问责制度，进一步强化总公司责任，对因制度规定缺失、监督执行不到位、合规管控不力等原因导致销售违法违规问题的，应当追究总公司相关部门和高管人员责任。省级分公司经营区域内发生相关违法违规情形的，应当对省级分公司相关高管人员以及主要负责人进行追责。一旦出现上述问题，将对直接责任人和直接负责的主管人员采取限薪、降职、停职、撤职等措施。 此外，《通知》明确要求对于公司销售管理存在对保险产品的不确定利益承诺保证收益、以银行理财产品等名义宣传销售保险产品、因销售行为而导致非正常给付与退保群体性事件等10种违法违规情形将依法进行处罚，并对省级分公司采取责令停止接受新业务3-12个月的监管措施。而人身保险公司一年内因上述情形有2家以上省级分公司被保监局责令停止接受新业务的，保监会将依法对总公司采取责令停止接受新业务3-12个月的监管措施。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国美旗下美易理财涉嫌自融自保！被点名批评

5月19日，国家互联网金融安全技术专家委员会发布巡查公告称，5月中旬，国家互联网金融风险分析技术平台网络巡查发现，美易理财平台旗下美保宝、美融宝和美信宝等系列产品存在与其疑似关联公司进行交易的情况，涉嫌自融自保。 公告显示，美保宝部分资产方先后为国美信达商业保理有限公司和天津博盛商业保理有限公司，其资产方与美易理财存在关联嫌疑（详见图一、图二）。 美融宝部分原始资产为北京鹏润投资有限公司，该公司与美易理财存在关联嫌疑（详见图三）。 美信宝的部分担保方为国美控股集团，该公司与美易理财存在关联嫌疑；美信宝的部分原始资产为国美仓储物流有限责任公司，该公司与美易理财存在关联嫌疑。 国家互金安全技术专委会指出，上述产品从严格意义上来说属于为关联公司提供资金，有一定的自融风险。 公开资料显示，美易理财运营方为天津国美互联网资产交易中心有限公司，是国美金融的综合性理财服务平台，主要对接保理公司、交易所、信托等机构资产。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一个潮汕商业传奇：从800元到100亿

在潮汕这个地方，白手起家的企业家很多，比较有名的有李嘉诚、马化腾、刘銮雄等，他们靠着勤劳敢闯敢干不断创造出了一个又一个的商业奇迹！ 虎爷今天说的这个人，也属于潮汕帮，虽然没有李嘉诚他们那样有名，但都有潮汕帮共同特点。 他的创业故事也是当地津津乐道的佳话，他农民出身，靠借来的800元起家，从简陋的木棚到家具厂，再到拥有两家上市公司、市值超百亿的大型企业集团，他整整用了30年！ 他就是宜华集团董事长：刘绍喜。 他现在的公司已经涵盖木业、房地产、文化、投资等多个产业，业务遍及多个国家和地区。 那么，刘绍喜是如何一步步建立起这样的商业帝国的，是靠运气还是人脉？ 借了800元，搭个木棚就开始创业！ 他的故事就要从54年前说起，1963年12月，刘绍喜出生在广东汕头澄海的一个贫困农村家庭里。一家六口人挤在一个小破房里，每天的日子过得紧巴巴的，所以他高中还没读完就辍学去打工了。 那个时候正逢改革开放，可以看到很多有点胆量有点头脑的人都赚了不少钱，刘绍喜也想出去闯一闯。于是他就和父亲说：“我想出去做点生意，以后赚到钱了，盖一个漂亮的洋房让你们过上舒适的日子”。虽然父亲有些不相信，但还是决定让他出去试试。 后来家里东拼西借给刘绍喜凑了800元钱，他选择了家具行业，用这点钱建了一个木棚，就这样开始了创业之路，他当时的创业想法很简单，就是赚够钱给家里建楼房。 出奇制胜的法子让他的生意越做越大 做家具，没有知名度，就算产品做得再好也很难打开市场，刘绍喜每天不仅在做家具，同时也要思考如何扩大销路。于是，他想了一个非常大胆而且奇特的办法，说它奇特是因为在那个年代根本没有人敢想更不敢做，想法相当的超前。 他的办法就是让用户免费用他的家具，使用一年如果不满意可以退款，说到免费不要白不要，很多用户就被吸引了过来。最后，一传十，十传百，他的家具销路慢慢打开了，随即而来的是知名度也在提高。 就这样，刘绍喜短短三年就赚到了人生的第一桶金。有了钱之后，他在汕头特区建了一个木制品加工厂，把规模做得更大，就这样从村办小作坊摇身一变成了家具企业。 得知商机，走向全国，走出国门 虽然成为了企业，但还面临着更大的调整，在汕头莲下镇这个小地方，就有很多家具企业了，拥有加工类的企业就有2800多家，可想而知竞争是多么的激烈。 1991年，在一次和来自德国的客户交谈中，刘绍喜得知以木制品为主的装修风格已成为一种国际装修趋向，很多高楼大厦装修都会用到。刘绍喜就注意到了这条非常重要的信息，为此，他还特意跑去了香港那边调查，结果也正如那位德国朋友所说的那样。 后来，刘绍喜把全部的资金都用来购买设备，并组建了宜华装饰木制品有限公司，用来生产高档的实木地板、木墙板、实木墙角线等木制品，改变以前单一的家具生产。 随着城市发展越来越快，一栋栋高楼大厦拔地而起，而刘绍喜也成功转型，并打开了国内的市场，打入了国外市场。 攀高峰成中国木业大王 由于建设装修都要用到木材，以后的木材一定很抢手，刘绍喜看到了这样一点，为了提高木材的利用率，他还花了两个亿专门从国外购买了一些先进木材加工设备。他也从国外引进木材，比如：缅甸、越南、亚马逊的热带雨林等。同时，他也意识到了危机，如果这样不断砍伐早晚资源枯竭，这是杀鸡取卵，不仅破坏了生态，还会影响企业的长久发展。 所以，他特意建立起了自己的生态圈，大力种植树木，并坚持“砍一棵树，补一株苗”的原则，实现了产供销一条龙。企业也随之越做越大，开始多元化发展，进军房地产、文化、投资等多个领域。2004年，成功在上海证券交易所成功上市，并坐上了国内实木地板第一股的宝座。 如今，他的公司已经发展成为了一个集房地产，投资金融、地产酒店四大产业于一体的大型跨国企业集团，投资超一百多家上市公司，并拥有两家上市公司，成为了名副其实的中国木业大王 ！ 从刘绍喜身上可以看到，那些白手起家成功的潮汕帮，都有一个共同的特点：不怕苦、敢冒险、敢为天下先、求实而乐于探索，他们以其强烈的创业精神书写了商业上的辉煌。这些宝贵的企业家精神非常值得我们学习！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

量化基金哑火

去年量化基金“抗跌性”优势凸显，吸金能力非凡，然而这种美好并没能持久，今年以来，量化基金业绩哑火，多只量化基金产品收益亏损幅度超10%，究其原因，与市场投资风格转换、诸多量化基金没能跟上节奏不无关系。纵观整个量化投资市场，目前国内量化投资普遍面临量化模型灵活性不强、数据源同质化现象严重等多重挑战，未来量化投资前景怎样，如何才能克服困难实现收益最大化也值得深思。 开年业绩哑火 去年量化基金全年业绩表现可圈可点，在弱市中脱颖而出，赚钱效应显著，今年量化投资市场画风突变，量化基金收益上涨势头明显不足。 同花顺iFinD数据显示，截至5月16日，年内上证综指指数和沪深300指数分别为0.3%、3.58%。而量化基金平均收益率为-2.5%。在可统计今年完整业绩的57只量化基金产品中，37只收益亏损，占比超六成。其中，长信量化先锋混合基金A份额领跌量化投资基金，收益亏损幅度超10%，达到11.65%。此外，光大保德信量化股票基金、中融量化多因子混合基金今年以来收益亏损幅度均超10%，分别为11.57%、10.42%。 去年多只绩优量化基金今年开局不利，去年业绩排名前十的量化基金中，8只收益亏损，其中，去年创金合信量化多因子股票基金A份额以24.8%的收益率夺下量化基金业绩冠军，然而上述基金产品在今年并没有给市场带来惊喜。同花顺iFinD数据显示，截至5月16日，创金合信量化多因子股票基金A份额今年收益亏损达10.74%。同样在去年跻身量化基金业绩三甲的招商量化精选股票基金、长信量化先锋混合基金A份额，两只基金产品业绩分别亏损10.48%、11.65%。 回顾去年，量化基金在大盘走势下行的大背景下，业绩依然逆势上涨，被称为震荡市下的“抗跌神器”，北京商报记者注意到，去年主动型量化基金业绩明显优于股票型基金和偏股混合型基金。数据显示，主动型量化基金、普通股票型基金和偏股混合型基金的平均收益率分别是-2.48%、-10.43%和-13.57%。量化基金2016年的平均收益不仅远低于各大主要股票基金平均收益跌幅，也大幅跑赢同期沪深300指数-11.28%的平均收益率，九成以上量化基金跑赢同期沪深300指数跌幅。 缘何遭遇滑铁卢 今年以来，量化基金业绩遭遇滑铁卢，收益大幅下挫背后的原因也让业内深思。今年以来，业绩极速下滑的多只量化基金普遍重仓了高估值、小市值的成长股，如基金一季报数据显示，长信量化先锋混合基金C份额重仓多只高估值中小盘股，如第一大重仓股深桑达Ａ市盈率达162.87，为一只高估值中小盘股，此外，建研集团、雪莱特、日科化学等多只个股股本规模均为小盘股。 牛熊交易室金工团队测算了长信量化先锋基金的持股平均市盈率，加权平均市盈率高达131.92，加权平均市值则只有49亿元，是典型的小盘成长风格。此外，招商量化精选股票基金的重仓股四方达市盈率为86，市值仅32亿元，也是典型的高估值小盘股。 业内人士表示，自去年四季度以来，市场风格转换，大盘蓝筹价值股如日中天、蒸蒸日上，而那些偏爱小盘股、高预期的量化基金策略由于不符合当前市场的“胃口”只能偃旗息鼓。 此外，一些量化基金重仓股是高估值中小盘股，市盈率很高，这明显与市场风向标不符。当前市场受追捧的是低估值价值股，如白酒、家电等有业绩支撑又便宜的板块；像创业板的股票虽然成长空间大，但毕竟远水不解近渴，叠加本身就价格贵，估值高，所以今年以来有均值回复趋势，亏损较严重。 反思发展之路 纵观整个量化基金发展史，从2004年国内市场推出的首只采用量化策略的基金产品光大保德信量化核心基金问世，国内量化策略公募产品已走过13个年头。然而，量化基金真正为国内投资者所关注还是2008年金融危机期间，在大部分基金收益亏损严重之际，采用量化策略的基金因其抗跌性亏损幅度更小，受到市场关注。 进入2009年，一股“量化基金”的热潮悄然掀起，中海基金、长盛基金和嘉实基金先后推出了自己的量化产品，量化基金阵容不断壮大。 两年来，量化基金迎来发行高发期，同花顺iFinD数据显示，去年成立量化基金21只，如中融量化多因子混合基金、华安事件驱动量化策略混合基金等。今年过去的时间尚不满半年，市场上新增量化基金11只，如长信国防军工量化混合基金、中融量化智选混合等。近两年新成立的量化基金占整体比例达到47%，由此也不难看出基金公司的布局热情逐渐升温。 事实上，随着资本市场的蓬勃发展，国内证券市场的深度和广度与发展初期不可同日而语。如今上市公司数量众多，且鱼龙混杂，引入量化概念、借助数理统计分析可以更好地把握与持续跟踪上市公司动态，优化风险控制，补齐主动投资的风控短板。 然而量化基金本身也存在着一定的缺陷性。北京一家大型基金公司市场部人士表示，从模型的结构来看，量化基金模型结构上的相似性将直接影响模型的有效性以及流动性问题。其次，从模型的具体操作来看，量化模型主要是根据历史数据来构建的，所以它吸收新信息的能力是比较缓慢和迟钝的。一旦外部环境发生变化或者发生某些重大事件，如基本面上的变化等，其有效性很可能就会受到影响。 谈到量化基金存在的问题，海富善投资总经理兼投资总监林成栋表示，目前国内量化投资还面临的一个共性问题是数据源的雷同。无论是量化股票策略需要的数据库还是CTA需要的数据，大家的数据源差异化不大，数据趋同，方法论接近以及竞争的加剧，这些也都或多或少导致2017年以来量化基金开门不利。 把握量化风向 量化基金“开局不利”叠加自身产品设计存在滞后性等多种因素影响，量化投资策略对投资者吸引力大打折扣，入市情绪有所减弱。不过，与市场恐慌情绪形成鲜明对比的是，多位业内人士表示，长期来看，量化基金仍是一个需要重点把控的新风向。 对于未来量化基金的发展情景，业内人士表示，量化基金采用数量化模式择时选股，具有投资范围广、风控严格、坚守纪律投资、规避人为主观非理性等优点，同时量化基金在2016年的优异表现也证明了其模型的有效性，总体上量化投资已获得人们的认可。只是近半年市场风向明显转换，还不够完善的量化模型未能适应当前市场的变化，所以变现不佳。但量化投资的理念是正确的，这条道路是行得通的，相信随着模型、理论、技术的完善和进步，伴随着人工智能的发展，未来量化基金也能成为投资界的常春藤。 “中国是一个新兴市场，现在上市公司数量已逾3000家，深度调研的主动投资管理组合一般管理50只以下股票，主动选股难度大大增加，无法完整覆盖所有股票。而量化的方法可以监控所有股票的财务指标、市场面的变化，及时按照纪律交易，这意味着未来量化投资也将能够更加有效捕捉投资机会。”博时淘金大数据100基金经理桂征辉指出。 同时，林成栋表示，时间会证明量化投资在中国依然还有巨大的成长空间和良好的表现，市场要给量化投资一点时间，量化还是需要经过熊市、牛市的检验。海外量化基金占全市场的30%，而中国不到6%，所以行业空间很大，良性竞争也将促进行业发展，促进中国本土量化基金的成长，最终量化投资基金会成为未来国内资管行业的主流模式之一，甚至某种程度上促进中国机构投资者比例的提升和散户化的降低。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证券类私募备案量萎缩 弃二级市场转战股权市场

证券投资类私募基金备案量萎缩明显。昨日，《金证券》记者根据中国证券投资基金业协会（下称中“中基协”）公开的备案信息统计发现，今年3-5月，证券类私募基金备案量占比当期总备案量只有20%出头。与之形成鲜明对比的是，股权、创投类基金已经成为大头。 深圳知名私募人士直言，市场的表现决定了投资人的倾向，现阶段确实出现不少私募人放弃二级市场，转战股权市场的状况。 备案量萎缩明显 《金证券》记者统计的数据显示，今年3月份，在中基协备案的基金共有521家，其中证券类私募基金为115家，股权、创投类基金达303家；4月份，在中基协备案的基金共有354家，其中证券类私募基金有76家，股权、创投类基金达274家；5月至今，在中基协备案的基金共有159家，其中证券类私募基金有35家，股权、创投类私募基金达120家。 可以看到，3月份以来（1-2月份考虑农历新年因素，未做具体统计），证券类私募基金备案量萎缩明显。拿5月份来说，在已经过去大半时间的情况下，证券类私募基金的备案量连50家都没到。3-5月份，单月证券类私募基金备案量占比当期总备案量都只有20%出头。 股权、创投类私募基金成为备案大头。《金证券》记者注意到，新近备案的股权、创投类基金，地域非常广泛，有一线北上广深的公司，也有诸如长春、长沙、福州、宁波、青岛、潍坊等城市；就类型而言，既有产业基金、也有PE；投资行业方向上五花八门，包括医疗、教育、文化、互联网产业等。 从二级市场到股权市场 深圳知名私募人士在和《金证券》记者交流时直言，市场的表现决定了投资人的倾向，现阶段确实出现了不少私募人放弃二级市场，转战股权市场，甚至前往产业链上寻找机会的现象。 “一个是监管的问题，一个是市场本身的问题，不排除有很多私募对市场还是有信心有想法的，但对于大部分私募而言，在二级市场上赚钱太难。”该人士说。 上述人士以明星私募辛宇举例，感叹证券类私募基金备案量减少在情理之中，“你没发现今年连公募人士转私募的新闻都少了么，压力太大。” 公开信息显示，曾经的“私募猛人”辛宇今年旗下产品节节败退，截至目前，操盘的20只产品无一盈利，且七成以上亏损率超过10%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

*ST新都回归股市梦碎 山东信托中枪

*ST新都5月17日晚间发布公告称，公司5月17日收到深交所《关于深圳新都酒店股份有限公司股票终止上市的决定》，5月16日，深交所决定公司股票终止上市。 *ST新都公司股票将自2017年5月24日起进入退市整理期，交易30个交易日，股票的证券简称将变更为“新都退”，股票价格的日涨跌幅限制为10%。退市整理期届满的次一交易日，深交所将对公司股票予以摘牌，成为2017年退市第一股。 *ST新都即深圳新都酒店股份有限公司，注册成立于1990年3月，注册资金近4.3亿元人民币，法定代表人为陈辉汉。1994年1月3日，新都酒店在深圳证券交易所上市，成为深圳酒店业唯一的上市公司。 值得注意的是，*ST新都前十大股东出现了信托公司的身影。截止报告期2017年3月31日，山东省国际信托股份有限公司（以下简称“山东信托”），持股*ST新都736.05万股，占比1.71%，据悉，资金来源为使用自有资产投资。 据悉，山东信托于2009年首次购入*ST新都221.59万股，占比0.69%；2010年增持221.59万股，占比3.85%，同年山东省国际信托减持49.03万股和141.90万股；2016年再次增持171.83万股，增持后占比1.71%。 据财报披露，山东信托从2009年成为*ST新都大股东后，期间仅在2016年04月9日有过分红，为每10股转增3.045457股，无现金分红，其他时间均无任何分红。 据悉，山东信托除了是*ST新都前十大股东之外，分别是华电国际(4.840,0.01,0.21%)和广东榕泰(7.320,-0.02,-0.27%)第三大股东和第七大股东，分别占流通股比例为9.42%和0.46%； 据了解，山东信托作为山东省内唯一一家信托公司，目前注册资本为20亿元。 去年6月，山东银监局同意山东信托IPO申请，所募集资金全部用于补充资本金。同年10月，山东信托向港交所递交IPO申请材料。根据港交所披露的截至4月27日，最新IPO企业状态，山东信托IPO被归类为“没有进展”一栏，状态为“失效”。“意味着山东信托IPO申请短期内不能通过”业内人士表示。 据2016年财报显示，山东信托2016年实现营业收入13.6亿元，同比下降22.3%；实现净利润8.84亿元，同比下降14%。 山东信托前几年净利润呈现逐年增加态势，2013年、2014年与2015年净利润分别为8.9亿元、9.86亿元和10.76亿元。不过，2016年1～5月，山东信托营业收入3.78亿元，同比下降62.15%；净利润2.83亿元，同比下降50.91%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

住建部发文规范租赁市场:出租人不得单方面加租

决策层对租赁市场的重视和支持正落实在具体规范条例上。 5月19日，住房城乡建设部就《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》（以下简称条例）公开征求意见。征求意见稿共7章47条，包括总则、住房租赁、住房销售、房地产经纪服务、监督管理、法律责任、附则。 为稳定住房租赁关系，保护租赁双方权益，征求意见稿在租金、租期、承租人居住权利保障等方面作了规定。比如：对住房租赁合同中未约定租金调整次数和幅度的，出租人不得单方面提高租金；鼓励签订长期租赁合同等。 相关数据统计显示，我国约有1.6亿人在城镇租房居住，主要是外来务工人员、新就业大学生等。而随着房价高企，租房市场空间也在随之加大。然而，在住房租赁迅猛发展同时，也存在当事人权益保护不充分、市场秩序不规范、监管制度不完善等问题，亟需通过专门立法予以解决。 易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，针对租赁市场，2016年实际上已经有了相关的政策，但主要是以国务院“若干意见”的形式出现的。住建部此次出台的政策，提高到了“管理条例”。这也说明当前租赁市场发展的意见和方向基本统一，现在通过住建部制定规则，则为后续租赁市场的发展提供了稳固的基础。 鼓励签长期租约 自2015年1月以来住建部鼓励和培育租房市场开始，决策层针对租赁市场就保持着高度关注和重视。去年底召开的中央经济工作会议上，明确提出要加快住房租赁市场立法，加快机构化、规模化住房租赁企业发展，加强住房市场监管和整顿，规范开发、销售、中介等行为。中央财经领导小组第十四次会议指出，要准确把握住房的居住属性，以满足新市民住房需求为主要出发点，以建立购租并举的住房制度为主要方向，以市场为主满足多层次需求，以政府为主提供基本保障。今年2月，国务院将住房租赁市场立法作为深化改革急需的项目，列入今年的立法工作计划。 此次发布的条例在租金支付方式、合同、租房人权益保障以及租赁市场管理方面均进行了规范，并提出指导办法。特别提出，出租人不得单方面提高租金，鼓励签订长期租赁合同。 比如，规范租金支付和调整方式方面。征求意见稿规定，除当事人另有约定外，承租人应当按月支付租金。对住房租赁合同中未约定租金调整次数和幅度的，征求意见稿规定出租人不得单方面提高租金。同时，还规定直辖市、市、县人民政府要建立住房租金发布制度，定期公布分区域的市场租金水平等信息，以引导当事人合理确定租金价格。 在签订合同方面，鼓励签订长期租赁合同。征求意见稿鼓励出租人与承租人签订长期住房租赁合同，对于当事人签订三年以上住房租赁合同的，规定直辖市、市、县人民政府要给予相关政策支持。对于住房租赁企业出租自有住房的，除承租人另有要求外，租赁期限不得低于三年。 在承租人居住权利保障方面。征求意见稿规定承租人可依法申领居住证，享受规定的基本公共服务。未经承租人同意，出租人不得擅自进入租赁住房，住房租赁合同约定出租人可以进入的，出租人要按照约定提前通知承租人。 此外，条例还对政府管理处理租赁市场纠纷进行了规范。明确了办理备案不收取任何费用。针对二房东转租他人住房违规经营等市场乱象，征求意见稿规定，转租住房应当征得出租人的书面同意，对于自然人转租住房达到一定规模的，应当依法办理工商登记；在鼓励发展规模化、专业化住房租赁企业方面，征求意见稿也做出了原则性规定，明确住房租赁企业可依法将住房租赁相关收益设立质权。 征求意见稿对住房销售在销售条件、销售程序等作了一般性规定，特别是强化了加强房地产中介行业管理，规范服务行为等。 利好自持型租赁房 随着租赁市场迅猛增长，住建部此次发文规范租赁市场具有重大意义。 全国人大代表、龙湖集团董事长吴亚军指出：“在一线城市中，近六成住户都在租房。未来，由于我国大城市、特大城市仍呈现出较强的人口聚集态势，流动人口数量将持续上升。” 另外，随着房价的持续攀升，居民购房压力增大，城镇居民租房占比正逐年增加。链家研究院的调研结果显示，2015年，我国住房租赁市场的租金GMV（商品交易总额）已经超过1万亿元，租赁人口近1.6亿人；相比2014年，我国各年龄阶段人群的租房意愿都在增长，尤其是35岁以下的青年群体，租房意愿更是爆发式增长。而据链家机构发布的《租赁崛起》一书预测，随着中国住房租赁市场进入快速发展期，预计到2025年，住房租赁市场租金GMV将接近3万亿元，租赁人口将达2.3亿人，到2030年租金GMV将达4.6万亿元，租赁人口将达到2.7亿人。 与此同时，根据国家计生委的数据显示，2014年，全国2.53亿的流动人口已经呈现两大显著变化：一是流动结构变化，携子女、配偶、老人一起流动的比例达到60%；二是流动稳定性在上升，2014年，流动人口在现居住地的平均时间超过3年，其中37%超过5年。 因此，租赁市场规范对稳定房地产市场、保障租赁人群租赁权益具有极大意义。今年两会期间，就有不少代表针对规范租赁市场提出不少建议。 严跃进认为，从此类政策意见稿来看，明确了购租并举的住房制度，这也为后续发展租赁市场明确了方向。当前部分城市已经积极推出了自持型租赁房的用地政策，部分项目也处于建造的过程中，所以从这个角度看，对于此类租赁房源来说，会在当前此类政策内容下获得一个更好的发展基础。而从政策内容来看，对于租赁市场的各个参与主体都进行了行为约束，这是最大的亮点。此次政策对于经纪机构等也提出了规范，有助于租赁市场流通性机制的更好建立。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

华赢凯来：现金首次兑付1% 房产+实物兑付

陷入兑付危机9个月后，华赢凯来终于发布了具体的兑付方案。 5月20日，华赢凯来向所有投资者发布了兑付方案，并且实际控制人白志明录制视频宣读了该方案。 在具体兑付方案中，华赢凯来首先表示自去年8月兑付危机发生后，集团公司管理层、业务层人员严重流失，各项管理和业务工作全线停滞。但是至今年3月份以来，公司初步具有初级兑付能力，新项目预计今年11月份实现盈利，届时兑付能力将会大幅度提升。此外，巴铁项目依然是偿还投资者债务的优质资产，其收益可完全覆盖债务，客户债务可实现快速清偿。 而关于具体兑付方案，首次兑付比例为债权人本金的1%，二期兑付日期为8月31日前。并且号称拿出了房产加实物总计7亿的资产来兑付，只是在房产兑付方面，投资者得自掏腰包另外支付房价的70%，华赢凯来债权只能用于支付30%。 华赢凯来曾在今年春节期间画过“兑付大饼”：5月31日前第一笔资金到账后即刻兑付客户本金和员工工资，并在18个月内完成全部本息的兑付。 当时白丹青给到经侦方面的信息显示，华赢凯来未偿还本金48.86亿元，其中工程项目投资9.88亿元、业务板块投资8.2亿元(巴铁3.5亿)。公司经营性支出30.75亿，其中支付利息12.5亿、员工工资4.4亿、业务提成5.5亿、房租水电费7.25亿、办公及差旅费1.1亿。 当时笔者就好奇，在投项目一共是9.88亿(工程项目投资)+8.2亿(业务板块投资)=18.8亿，而未偿还本金为48.86亿，加上利息应超过50亿，负债远远大于资产，华赢凯来用什么来偿还投资者本金? 白丹青口中所谓的优质资产巴铁项目实际上早在去年已经停摆，并且压垮华赢凯来的最后一根稻草或许就是巴铁。 媒体质疑巴铁项目背后是理财公司华赢凯来在运作，该公司一直在吸纳投资人的存款，并承诺回以高额利息，但其资金链风险很高。 巴铁科技位于秦皇岛北戴河区的测试车辆被发现已经数月未动，车身积满了厚厚的灰尘。巴铁科技高层表示，投资人不愿追加投资，公司资金链断裂，在各地的项目均已停摆。而在巴铁的前期投资中只有大约6000万用于设计研发与实验，其他资金都被用于媒体宣传、多媒体制作和参加各种国际展览，白丹青已在巴铁上投入了几亿资金。 公开资料显示，由白丹青担任企业法人、高管或股东的公司超过40家，分布于北京、河北、上海、广东，行业覆盖互联网、房地产、金融、餐饮、农业等多个领域。公开资料显示，除了在秦皇岛的试验线路，巴铁科技此前还与河南周口、河南南阳、河北张家口等地方政府签有合作协议，将在上述城市进行巴铁轨道线路和组装工厂的建设。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

创业公司如何闪电扩张

公司扩张是一个经典的话题。创业公司到底该何时开始扩张？选择什么方式扩张？又该注意哪些事项？“硅谷人脉王” 里德？霍夫曼给出了“闪电扩张”的解决方案。 我一度犹豫要不要翻译这篇文章，因为它太长了。但我还是花了两个晚上翻译整理出来了，原因很简单：里德？霍夫曼是硅谷的人脉王，参与了Paypal、Facebook和Linkedin的创建和投资，他对早期公司扩张的见解值得研究。此外，Wish创始人Danny大力给我推荐了这篇文章，我想他也是深有体会。 闪电扩张的逻辑是：对于很多平台业务，只有具有规模才有价值，只有接触客户才能拥有客户，因此一旦确定了市场机会和产品的契合，就应该不顾一切的扩张，在扩张中解决问题。 日前，在接受HBR编辑Tim Sullivan的这篇采访中，霍夫曼讨论了闪电扩张的挑战、风险和回报。 HBR:我们从基础开始吧。什么是闪电扩张(blitzscaling)？ 霍夫曼：闪电扩张就是当你需要真正的快速增长时你做的事情。快速建立一家公司，服务于巨大的市场，通常是全球市场，成为规模上的领跑者，这是门科学，也是门艺术。 这种创业具有极大的影响力。这些公司创造了许多未来的工作和行业。例如，亚马逊本质上是发明了电子商务。今天，它有超过15万名员工，并为卖家和合作伙伴创造了无数工作。 Google彻底改变了我们如何找到信息——它有超过6万名员工，并为其AdWords和AdSense合作伙伴创造了更多的工作。 HBR:为什么重点放在快速增长？ 霍夫曼：我们处于网络时代。我说的并不只是互联网。全球化是网络的一种形式。它构建了全球的运输、商业、支付和信息流的网络。在这样的环境中，你必须更快地移动，因为全球任何地方的竞争都可能会击败你。 软件天然和闪电扩张相关联，由于软件服务于任何大小的市场的边际成本几乎为零。软件越对任何行业适用，扩张速度就越快。加入AI机器学习，循环很更快。所以我们会看到更多的闪电扩张。不只是多一点点，而是多非常多。 HBR:你如何找到“blitzscaling”这个术语的？ 霍夫曼：它有一些有趣的关联。我有些犹豫，因为很明显“闪电战”和“第二次世界大战”相关。但是，闪电战这个词非常形象，意思很接近。在闪电战作为一种军事手段出现之前，军队不会推进超出他们的供应线，这限制了他们的速度。 闪电战的理论是，如果你只携带你的必需品，你可以非常快速地移动并且赢得胜利，让敌人为之惊讶。一旦你到达距离目的地一半的时候，你必须决定是否回头或继续前行。一旦你决定向前走，你就置身全部了。你要么大赢要么大输。 闪电扩张采用类似的观点。如果一家初创公司确定需要移动的速度非常快，那么它的风险要高于进行正常扩张的公司。这种速度对于进攻和防守都是必要的。 进攻上讲，你的业务可能需要一定的规模才有价值。只有数百万人加入我们的网络，LinkedIn才有价值。像eBay这样的交易市场一定要有买卖双方的规模。像PayPal这样的支付业务和像亚马逊这样的电子商务利润率很低，所以他们需要很大的交易量。 防守上讲，你希望比竞争对手更快地扩张，因为首先接触客户才有可能拥有他们，而规模的优势可能会导致你赢者通吃。在全球化的环境中，你可能并不一定了解竞争对手到底是谁。 HBR:规模这个概念而言，它有几个不同的维度吗？ 霍夫曼：有三种不同的规模。人们一般关注其中两个：增加你的收入和增加客户群。当然，如果你这两个没有搞对，那么其他的都不重要。但很少有企业可以在不扩张组织规模的情况下实现这两个方面。组织的规模和执行力决定公司是否能够获取客户和收入。 我们可以根据数量级将规模分为一系列阶段：“家庭规模”的业务可以用个位数来度量员工；一个部落规模数十计；一个村庄数以百计；一个城市数以千计；一个国家数以万计。这些是估计，不是精确的指导；一家公司在15人以下就像一个家庭，150人以下就像一个部落，以此类推。在每个层次上，你运营公司各个职能的方式都大相径庭：公司融资，招聘和选择员工，营销产品等等。 当你进行闪电扩张的时候，你没有规则可以依赖。你依靠的是直觉——我指的是一些帮助你做决策的框架，你一边飞行一边学习。组织规模更多的是关于公司的特点，而不是确切的员工总数——到达150名员工的时候并不会发生什么突变。你首先还是更应该关注客户服务和销售。但即使如此，组织的其他部分还是需要闪电扩张。 所以，自始至终，你需要把公司当一个整体思考：如何分配你的人才以及如何扩充？如何坚持你的文化？你如何沟通？你的竞争格局将如何变化？ HBR:初创公司什么时候开始闪电扩张？ 霍夫曼：在“家庭规模”上，你通常会筹集资金，并确定产品或服务到底是什么。你有可能尚未推出产品。 在“部落规模”上，你刚开始有一家真正的公司。在这个阶段就开始闪电扩张是相当罕见的，除非你有一个火爆的产品，当然也不是没有过这样的例子。 更典型地，你已推出了一些版本的产品或服务，并且你已在目标市场上站住了。但是，你仍然不确定公司是否应该开始启动大规模扩张。一定程度的风险总是有的。你可能觉得此阶段不进行扩张，因为你不确定产品是否已契合了市场。或者你可能会决定无论如何要往前跑，因为你知道你必须这么做，由于我们刚才谈到的进攻和防守原因。 所以，闪电扩张的过程通常是在介于部落和村庄这两个阶段之间开始的。那时，你已解决了产品的市场适应性问题，你有了一些数据，知道竞争格局是什么样的。这时候闪电扩张的逻辑变得非常清楚。 一旦你开始向自己和他人证明——有一个门类很有趣并且有很大的市场机会，你会吸引各种各样的竞争。在低端，其他初创企业可能会推出自己的产品或服务版本，并试图在市场上实现规模化。在高端，成熟公司则试图利用自己的资产来获得部分或全部市场。 第一个发动闪电扩张的初创公司有两大优势：专注和速度。成熟公司往往不是那么快或者集中精力。而其他竞争的初创企业可能还没有形成势能(尽管他们也可能同样的快速和专注)。典型的例子是Groupon，它跑到了这个中间阶段，然后遭到了来自高端和低端的巨大的竞争。它无法快速扩张同时建立持久的产品，因此错失了一个潜在的重塑产业的机会。 HBR:当进行闪电扩张的时候，你会遇到什么组织问题？ 霍夫曼：闪电扩张在管理上总是效率低下的，而且会很快烧掉很多资金。但是，为了扩大规模，你必须愿意承担这些低效率。这与大型组织的优化截然相反。 例如，在招聘方面，你可能需要尽可能快地找到尽可能多的人，同时保证质量和维护公司文化。你如何做到这一点？不同的公司使用不同的黑客手段。作为Uber闪电扩张的缩影，经理们会问每一位新入职的工程师，“你以前在工作中工作过的最好的三位工程师是谁？”然后他们给那些工程师发录取信。没有面试。没有背景调查。只是一个录取信。他们不得不快速扩展工程团队，这是他们采用的手段。 我们在PayPal也面临过这个问题。2000年初，支付交易量以每天2%至5%的复利率增长。就客户服务而言，这种增长使paypal处于深洞中。尽管我们只在Palo Alto的电话簿中列出了我们的联系信息，但愤怒的客户随机追踪了我们的主号码和拨号分机。每天24小时，你可以随时拿起一个电话，都可以和一个愤怒的客户交谈。所以我们拔掉了所有的座机，转而使用我们的手机。但这不是一个解决方案。我们知道我们需要快速建立客户服务能力。但这在硅谷很难做到。所以我们决定在奥马哈扩大规模。当时这是第一次互联网泡沫期间。 我们说服了内布拉斯加州州长拥抱互联网革命。他和市长举行了一个新闻发布会，宣布PayPal将设立客户服务办公室，这引发了大量的求职者。连续四个周末，公司20%的人都飞出去面试他们。人们带着简历过来，我们把他们安排在一个房间里进行集体面试。在六个星期内，我们招募到了100名活跃的客服人员处理电子邮件。现在，对互联网公司而言，利用电子邮件和网络服务处理客户服务已是一种经典技术。而当时，我们必须弄清楚如何以非常快的速度处理客户服务挑战。没有任何手册来告诉我们该做什么。那时还没有。 HBR:如果没有规则，你们怎么想出方法来？ 霍夫曼：有时，对正常规则的不了解反而让你具备竞争优势。例如，如果我们了解了PayPal早期的恶意信用卡欺诈和退款，我不知道我们会相信这样的服务可能会成功。我们没有意识到损失可能是多么惊人。所有的银行人员都知道这些规则——你必须首先防止欺诈。这阻止他们尝试像PayPal这样远程的东西。我们的无知使我们能够快速建立一些东西，但是，我们必须在运行中解决问题，因为我们已在雷区了。 大多数批评者认为，我们在2000年亏损了很多钱，由于客户获取的激励政策。但事实并非如此。这个行业通过广告获取客户的平均购买成本约为40美元。所以当我们给客户和客户推荐的朋友各10美金的时候，我们把成本削减了一半。 为什么依赖直觉而不是规则？因为你正在寻找一个将你与其他竞争对手区分开的优势，而你的竞争对手遵循传统的智慧。这不是说没有规则。不要让任何人盗用你的钱。这是一个规则。但它并没有给任何人带来竞争优势。 HBR:听起来你依赖直觉的方式可以导致完全不同的组织结果。 是的。谷歌和微软都是闪电扩张的公司，但是两者之间的差异之一是，谷歌希望保持非常的偏平，而微软则建立了很多等级结构。 在Google，你做为一个经理，必须有8个直接的汇报，没有上限。为了减少中间管理层级，有人可能有10个，15个，20个，甚至100个直接的汇报关系。从管理效率上讲，一个人的汇报不要超过8个。 但是Google选择了一个扁平的组织，牺牲了管理效率，以更好地关注技术开发。另一方面，微软采用了更为经典的分级的方法。 这让我想起Google决定只雇用精英大学GPA非常高的人。作为直觉，这有明显的副作用——有许多聪明的人不能被雇用。 但如果你的目标是快速招聘大量的聪明通才，这是有道理的。 这造成了很多挫折。“我不能雇用我的朋友，他资格不符。但我知道他真的很好。” 公司说：“是的，对不起。这是我们闪电扩张采取的方式。我们需要一个简单的直觉方法，以便我们可以专注于真正重要的事情。”Google决定仅从精英大学雇用的另一个好处是，当公司扩张的时候，有助于创建和维护一个连续的文化。 HBR:为什么文化对闪电扩张如此重要 ？ 霍夫曼：因为你当你快速扩张一个组织的时候，你必须使人们在一个水平上或点对点的基础上彼此负责，而不仅仅是通过等级结构在垂直和自上而下的维度上。 HBR:从村庄规模到城市规模，有什么其他直觉是非常重要的呢？ 霍夫曼：各个层级的专业化变得越发重要。例如，你需要了解如何运行一个大型工程部门，以及如何在营销中花费大量资金。你需要使用仪表板、分析参数和指标帮助你了解客户和市场。 你还需要具有更高的可靠性；有时候，你闪电扩张通过村庄阶段时接受的低效率到了更大规模时候就不再有效了。你必须聘请知道如何确保网站永不宕机的人。您在发布工程产品时必须更加小心。因此，你的可适应空间会变小。例如，众所周知Facebook从“快速移动，实现突破”的口号转变为“快速移动，架构稳定”。 此外，你也从单线程组织转向多线程组织，允许公司同事不只专注于一件事情。当你在一个部落的时候，每个人都集中到一个优先级的事情上。在一个村子里，你可能会开始关注你要扩张的事情。你也开始考虑其他的实验，例如构建开发人员工具，或尝试营销或其他付费获客。你可能会添加新的业务功能，例如增加企业发展部来考虑收购。所有这一切，都是为了实现公司成功的宏伟目标，但随着你从村庄转移到城市，职能开始有所区别；你真的是多线程了。 “城市规模”的公司通常有不止一个主要产品。他们可能有一个中央收入来源，例如Google的AdWords或微软的Office，但有几种不同的产品。他们建立了一种可以确定产品之间如何相互关联的架构。并且每个产品也可以是多线程的。 大多数硅谷公司在从村庄迁移到城市规模的时候走向全球市场，但有些则是第一天开始就是全球化的公司。在LinkedIn发布的时候，我们的下拉列表上就有15个国家。到了第二天，我们就收到来自国家不在名单上的人的电子邮件。对我来说这是一个有趣的地理课，因为我不知道法罗群岛(创业家&i黑马注：丹麦王国的一个海外自治领地)是一个国家，直到我们收到投诉。所以我去读了一点历史，然后把它添加到了列表里面。 HBR:不同实力的公司是不是使用不同的剧本？ 霍夫曼：是的。例如，Google同时开发了两个设备操作系统：Android和Chrome。当Google收购了Andy Rubin和他的创业公司Android Inc。时，Andy被当做是Google内部的创业家专注于这次实验，并对Larry Page(创业家&i黑马注：谷歌创始人拉里？佩奇)负责。从Google的企业资源的角度来看，只要项目能成，Andy需要什么都会得到保证。 Andy希望Android保持连贯和专注。例如，只有Android员工的徽章才能授予对Android办公室的访问权限；一般的Google员工无法进入。Android团队开发的软件不通过Google的标准代码审查流程。Andy还希望能够与不同的移动运营商达成不同的交易，无论什么代价只要能让他的项目起飞——无需公司再确认。 在一个完全不同的计划中，Chrome是以C ++开发的(Android是由Java开发的)，专注于笔记本电脑和浏览器，而不是手机。 其实Google也可采取不同的方式处理这种情况，将Android和Chrome捆绑到一个项目中，更协同一致地进攻设备操作系统的机会。但是，它选择了多线程，雇用了这个项目的最佳人选，给他工具完成工作，让他运行一个完全独立的项目，并开发自己的剧本。 HBR:我听到你问的有一个问题是，你能忽略什么？或许，这个问题的另一面是：在每一个阶段，什么是最重要的问题？ 霍夫曼：对于初创公司，我经常使用的比喻之一是，你把自己从悬崖上扔下来，在下降的过程组装你的飞机。如果您在正确的时间没有解决正确的问题，游戏就结束了。死亡率取决于你的专注程度。 当你进行闪电扩张时，一大堆东西不可避免地出问题，你不可能一下子解决所有问题。你必须分类。你要修复投资者关心的问题，这样可以拿到更多的钱。资本提供的支持意味着你在空中有更长的时间把事情做对。你不可能让你的飞机在你获得第一次资本甚至第二次资本支持后就可以飞行。管理的一般原则是，如果你有团队问题，你应该马上修复他们。但是，在闪电扩张中，你一直在增加这些挑战。你的移动如此之快，今天的问题不会和明天一样。各种操作总是贴在一起，用牛皮胶带缠缠补补。所以，即使团队一段时间不能正常运转，你也要忽略。 例如，你的工程师可能不满意。你会想，我们应该建立开发工具来帮助他们更有成效吗？我们应该分配一堆我们的工程师来实现这一点吗？但是你知道团队的规模会继续发生根本变化，你今天创建的任何工具都将被淘汰。所以，你不要试图解决这个问题，即使你知道忽略它会使组织不快乐，让人们会感到沮丧。在非闪电扩张情况下，这些问题可能是首要任务，但是当你进行闪电扩张时，有时你必须让它们燃烧。记住，即使你解决了这个问题，它很有可能只是在很短的时间内貌似被解决了。 HBR:你能告诉人们你为什么做出某些决定的原因从而缓解他们的痛苦吗？ 霍夫曼：是的，但是只能有限的程度上。真正保持大家在一起的是信念，即你们正在高速运转，因为你们正在创造一些伟大的东西，而且你将成为成功的一部分。 我近距离看到的几乎每个闪电扩张的公司内部都有很多不快乐。“哦，我的上帝，真是混乱，这个地方是一团糟”。而让这些公司在一起的东西 — 无论是PayPal，Google，eBay， Facebook，LinkedIn或Twitter — 是对于正在发生的事情的兴奋，对于伟大的未来愿景的兴奋。 因为我是一个做伟大事情的团队的一分子，我会努力解决我的不快乐。当然，我想要一个更边界分明的沙箱，我想要更有效率，我希望组织运行更顺利。但是，我愿意牺牲这些，因为痛苦是值得的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

根治“校园贷”乱象经侦专家开出两味药

最近两天,关于“校园贷”的最大新闻是,“正规军”将进入这一市场——中国银行、中国建设银行广东省分行相继推出校园金融贷款产品。 对于国有大行的进入,不少人认为将成为“校园贷”的拐点。然而,一直以来受“裸条”“高利贷”等影响,“校园贷”依然存在一些问题。近日,《法制日报》记者采访了吉林省部分高校在校大学生,了解他们眼中的“校园贷”。 借钱容易还钱难 “急速30分钟放款”“无抵押,无担保,借款模式更灵活”“三步到账,比你想象的简单”…… 记者在手机上搜索“校园贷”,瞬间出现数十款App程序。记者下载了一款“校园贷”App,按照程序要求进行了注册,很快获得了账户名和登录密码。登录成功后,在主界面上展示着很多贷款方式,记者随意选择了其中一款,贷款3000元,系统自动分成20期还款,第1期本金加利息还款243元,第2期还款235.5元……第20期还款154.65元,累计还款3960.91元。也就是说,此次贷款要多拿出960余元作为利息。 接下来的借款程序相对比较容易,绑定银行卡后,通过人脸识别验证、预留亲属的手机号码等程序,不到20分钟,记者就可以完成贷款操作。 “我现在每月还在还款呢,只因为相中了个手机,不敢跟家人要钱,就私自贷款了,现在感觉压力挺大的。”小王是长春市某高校大二的学生,3个月前,他向某贷款平台借款2000元,购买了一部近3000元的手机,如今每月虽然还款不到300元,但都是从生活费中节省下来的。 “这事虽然家里人不知道,但也给了我一个教训。以后我要控制好自己,根据自己的实际能力去消费。”小王说,最痛苦的日子就是每月中旬还款之前,有时候实在拿不出钱,还得向同学伸手借钱。 “‘校园贷’的事情新闻报了很多,也挺吓人的,好在我身边的同学没有参与的,我们对自己的消费欲控制得比较好。”28岁的小陆是长春市某高校的在读研究生,她告诉记者,自己家庭条件一般,每月家里提供的生活费虽不是很充裕,但通过自己做兼职,因此每月的花销还算充盈。 “好手机、好衣服我也想要啊,但想想自己实际情况,不敢向贷款伸手,以后也绝对不会跟贷款平台有任何关系。”小陆说起“校园贷”直摇头,她表示,可能是学校相对较好,身边的同学个人素质及消费欲控制较好,没听说身边的人向“校园贷”借款。 诈骗瞄上“校园贷” 用学生个人名义贷款,帮着别人刷单,之后贷款不用自己还,还能获得一定的好处费,这样的“馅饼”就掉在长春市某高校的十几名大学生身上,只是很快就变成了陷阱。 2016年8月,长春市高新公安分局陆续接到某高校10余名学生报案,称通过该校学生魏某等人介绍,认识了申某,申某以让大学生帮着刷单提升业绩为由,诱骗学生下载“优学贷”“学加分”等20余个大学生贷款软件,并利用大学生的身份申请贷款或贷款购买手机。申某对办理贷款及贷款购买手机的学生每单给100元,并谎称所有贷款不需要学生本人偿还。但申某接到学生所贷的钱款或手机后,只给学生还了一期或几期,就不再给学生继续还款,之后更换手机号玩起失踪。得知受骗的大学生们苦不堪言,不得不到公安机关报案。 经警方调查,2011年11月至2016年9月,被申某诈骗的学生达到百余人,涉及长春市七所高校,涉案金额300余万元。 “该案件的被骗者全部是在校大学生,涉案金额巨大,影响较坏,学生们每天面临着贷款公司的催款,给被骗学生带来了沉重的思想负担。”办案民警说。 2016年9月16日,在办案民警的努力下,申某落网。经讯问,申某对其利用学生注册贷款软件实施诈骗的事实供认不讳,目前案件正在进一步查办中。 据吉林省公安厅统计,从2016年11月至2017年1月底,吉林省公安机关集中开展严厉打击“校园贷”违法犯罪专项行动,共破获各类“校园贷”案件193起,打掉“校园贷”诈骗团伙3个,抓获犯罪嫌疑人31名,有效遏制了“校园贷”违法犯罪活动发展势头。 宣传教育不可少 吉林省高校在应对“校园贷”方面做了哪些工作? “我们不是怕担责任,而是出于爱护我们学生的角度去考虑,不能让‘校园贷’在我们学院出现。”4月21日,吉林科技职业技术学院董事长李连海召集学院各级领导以及全校辅导员,就“校园贷”在全国部分高校造成的严重后果和恶劣影响召开专门会议。李连海说,辅导员可以根据学生的表现情况进行调查,如果发现有学生参与了“校园贷”或相关的情况,应及时如实向上汇报,学校绝对不会给学生和辅导员任何处分,学校还会通过法律途径帮助学生解决问题。 据记者了解,长春市内的其他高校也针对“校园贷”存在的问题对在校大学生进行各种宣传和教育。 “‘校园贷’的诸多平台绝大多数都是合法的,是经过金融管理部门审批和允许的,所以对待这个问题,应该从多方面入手进行管理。”曾主办过“校园贷”诈骗案的长春市公安局朝阳分局政治处副主任李国忠说,现在的贷款平台非常多,在行业监管上肯定也存在漏洞,于是就出现了“裸贷”“高利贷”等问题,因此加强行业监管是必要的。另一方面,对贷款人尤其是大学生的思想教育也需要加强。对于真正需要用钱的学生来说,贷款平台提供了方便条件,但学生要根据自身的实际情况去消费,否则就会陷入无法还贷、被人讨债的境地。 “尤其不能相信天上掉‘馅饼’的事,不能相信帮着别人贷款还能拿一定好处费这样的说法,稍微明些事理的人都不能这么做。”李国忠说,加强大学生思想教育十分必要。 监管引导解决乱象 针对在校大学生的“校园贷”问题,吉林省公安厅始终把宣传防范和严厉打击放在同等重要位置。 据了解,为提升在校大学生金融安全知识,增强校园网贷风险防范意识,吉林省公安机关通过媒体,利用微信、微博等载体,全力开展宣传活动。各级公安机关密切与金融、教育部门和吉林省内32所高校沟通联系,走进校园,利用吉林省发生的典型案例为在校师生开展“校园贷”违法犯罪防范知识宣讲,提醒在校大学生警惕陷阱。 吉林省公安厅积极探索建立“校园贷”违法犯罪治理长效机制,确保发现一起、打击一起、处置一起,把“校园贷”案事件消灭在萌芽状态,解决在初始阶段。 对于如何解决“校园贷”带来的乱象，吉林省公安厅经侦专家表示，需要监管与引导并重。公安经侦部门需要会同银监部门在加强对校园不良网贷平台监管和整治的同时，鼓励和引导正规金融机构基于商业逻辑，开发新的大学生群体的金融产品，替代违规“校园贷”，监管和引导双管齐下，从根本上解决“校园贷”乱象。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

民生证券营业部老总代人理财致巨亏

继日前发生的民生银行30亿元的 “飞单案” 以及国海证券的 “萝卜章” 事件之后 ，一场由80后美女营业部老总引发的巨额诈骗案再起波澜。 许静，作为证券分支机构总经理，刚进证券公司就替亲戚朋友理财炒股，造成两三千万的亏空，为掩盖亏损事实打出“撤东墙补西墙”玩法。 在其实施诈骗的过程中，萝卜章、假合同悉数登场。其从2014年9月开始，为了骗取他人的信任，诈骗更多的资金，虚构民生证券投资理财、新三板投资理财、炒股等投资项目，私刻公司印章和客户签订虚假合同等手段诈骗投资者。 亲戚、朋友、同学、发小等均成了受害者，尤其是许静父母等也购买了其产品。“我跟许静是同学，并且她本人在民生证券营业部供职多年，出于对她的信任就没多想，也忽视了很多疑点。”上述投资者称。 许静本人供述称，“刚开始在证券公司上班时，德恒公司亲戚朋友都想找我理财炒股，形成了亏损，朋友们接受不了亏损，我就瞒着他们，在德恒公司期间就造成了两三千万的亏空，2008年到了民生证券后，我也一直在借朋友的钱付给他们利息。这些资金没有用于炒股、理财，都让我拆东墙补西墙用于周转，偿还其他人的本金和利息，我现在资金链断了，没有能力偿还他们。” 实际上，许静诈骗的金额远不止这些。近10年来，许静有不少诈骗的资金并非有合同，涉及人数众多，有数据显示其总金额达17.7亿元。在拆东墙补东墙式的腾挪下，许静的资金链终于断裂了。目前，投资者们的本金都血本无归。虽然法院判定许静等人需要赔偿投资者，但是已无偿还能力。 许静诈骗的巨资去向成为目前投资者们关注的焦点。根据判决书中许静的供述，其在民生证券太原营业部担任总经理期间，没有给客户理财，是以理财的名义和客户签订协议，收取客户的钱自己花了。 “收取客户资金主要用于借新还旧，拆东墙补西墙。”许静供述称，另外有一部分资金被用来购买房产、轿车，维系客户等。上述投资者展示了一份从权威渠道获取的数据：许静控制的102个账户流入资金总计约34亿元，流出资金约32亿多。 许静常年实施诈骗活动，民生证券并非完全没有过错，该事件体现出其内控不完善、经营管理混乱等漏洞。 证监会2016年1月对民生证券下发了处罚决定书：经查，你公司太原长风营业部原总经理涉嫌虚构新三板投资基金诈骗投资者，持续时间长，涉及金额大，已被公安机关采取刑事强制措施，后果严重，影响恶劣。 虽未发现你公司参与有关诈骗活动，但你公司存在营业部负责人把关不严、监督机制失效等问题，反映出你公司内部控制不完善、经营管理混乱。责令限期改正，责令暂停新开证券账户六个月等。 虽然民生证券以合同公章为假、合同为假等原因称系许静个人行为，不过对于借助职务之便进行的“萝卜章”交易中的公司的责任如何追究也备受争议。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

去杠杆致400家P2P平台离场 房抵贷大退潮

在守住不发生系统性金融风险的底线思维之下，一场轰轰烈烈的去杆杠浪潮正在如火如荼地进行，遍及金融业的各个角落，曾经红火的P2P房抵贷也难逃此劫，正在走向衰落。 “我们现在房产抵押贷款业务占比已经很小了，基本不再发新标。新规对于这块业务限制很严格，除了在一线城市能做几单业务之外，二三线城市基本不再展开。现在房地产市场受宏观调控陷入滞胀，房产抵押贷款的风险也不能忽视，在房价上涨的时候各家平台都拼命做房产抵押贷款，现在敢做的已经不多了。”5月17日，上海一家P2P平台负责人张国宝对《华夏时报》记者表示。 而记者了解到，截至2017年4月底，国内涉及房抵贷业务的正常运营平台数量有369家，占同期P2P网贷行业正常运营平台数量的比例约为16.67%，总体呈现一个单边下降的情况，仅隔8个月，退出不再进行房贷业务的平台数量超过400家。 400家平台出局 曾经抢着做房抵贷业务的P2P平台，现在正风声鹤唳。 2016年1-8月，国内市场共有773家P2P网贷平台涉及房贷业务，成交量为1256.50亿元，综合收益率高达10.96%，平均借款期限为5.24个月。P2P房抵贷产品覆盖了个人和企业在房地产融资上的大部分需求。而到了今年4月，P2P平台房抵贷业务成交量仅约为140.52亿元，从事该业务的平台为369家。 “有些曾经专做房产抵押贷款的P2P平台不堪压力已经转型其他业务，还有些平台则退出了市场，目前市场上还在做房产抵押贷款的P2P平台，其股东有些是地产商背景，所以还能维持业务运作；但是收益率也已经下降了很多，在一线市场低迷、房价都有松动迹象的时候，没有哪家平台愿意以超过10%的收益率发标。”5月18日，华南一家P2P平台的CEO李军（化名）受访时坦言。 而据记者了解，在这 369家P2P网贷平台中，主要也是分布在北京、深圳、上海三个网贷发展居于全国前列的地区，平台数量累计占比达到了49.16%；成交量方面，北京、深圳、上海三地房贷平台的累计成交量约为103.57亿元，占房贷平台累计成交量达到73.70%。 “二三线城市没人做，做了也发不出去，没有投资者认购。而P2P房抵贷萎缩严重不仅仅是因为房产市场的低迷，还有政策新规对于该项业务的限制因素。”李军称。 据了解，从去年8月下旬银监会公布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定后，对于同一自然人在同一网络借贷信息中介平台的借款余额上限不超过人民币20万元，在不同网络网贷信息中介机构借款总额不超过人民币100万元；同一法人或者其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元，在不同网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币500万元。 “这一规定使得小额信贷、消费金融、车贷业务逐步成为了网贷行业发展的主流，房抵贷等大标居多的业务肯定要受到抑制。现在看来新规严格执行以后，P2P平台做不了房抵贷，赎楼贷也做不了。”地标金融总裁刘侠风分析指出。 “房抵贷” 生死劫 本报记者了解到，就在去年上述新规发布后，有业内人士曾建议称，针对房抵贷的整改措施，个人可通过多人联合单平台借款、跨平台借款或以法人/企业名义借款，法人或企业可通过联合、跨平台借款，一定程度弱化限额对借款人资金需求的限制；对于平台，可通过抱团形式放贷满足借款人需求；对于资产端优势不明显的平台，业务范围可向二三线城市转移、转型做小额房贷业务或纯资金/资产端平台等。 然而现在看来，这些办法遇到国家严厉抑制房价的诸多政策之后，已经宣告失效。 “一线城市房价维持在高位，上海市区随便一套50平米的小房子就要三四百万元，根据政策规定个人房产抵押最高100万元，抵押率只有三成，但是年化贷款利率高达20%，假如借款人用来投资股市，只有保证获得超过50%的收益才能抵扣成本。”对此，有房地产市场人士分析指出。 这位人士进一步表示，P2P房抵贷业务还存在二次抵押的风险敞口，与银监会发布的政策也相抵触。当借款人因某种原因不能履行还款义务的时候，处置房屋之后因平台出借人没有优先受偿权而可能得不到或者不能全得到赔偿。尤其在资产处理所带来的流动性风险是房屋抵押贷款中最为重要的一个风险，在一些二三线城市，仍有大量的库存需要消化，而一线城市，由于房价过高，除非是刚需，本身很难有人买房投机，这使得房屋的流动性一般，在房屋抵押借款出现逾期时，往往采用过户售卖，转让给其他机构的方式变现，处置的时间一般较长，在资金流动性不足的情况下容易出现挤兑危机。 调查结果显示，去年9月， 行业八成以上房抵贷和赎楼业务的平台有超额发标现象，在18867项样本标中，金额超过20万的有15075项，占比为79.90%；金额超过100万的有7020项，占比为37.21%。考虑到拆标，实际的超额借款标占比可能更高。 “100万限额对房抵业务借款标影响并没那么明显，但20万的限额对房抵业务标影响较大；相对房抵业务，涉足赎楼业务的平台不多，但单笔借款金额较大，超过20万、100万的标的占比均超过房抵业务；房抵业务中以企业借款为主，但个人标限额低、不合规率高，面临的整改难度更大。”对此，＊＊＊＊一位负责人也坦言。 去杠杆冲击波 “把本来就是贷款买来的住房再次抵押贷款，无论投资什么都是加杠杆行为。如果再投资买房，其风险可想而知。如果第三次、第四次……循环往复抵押买房，整个社会经济金融风险将无穷大，一旦一个环节资金链条断裂，那么必将引爆金融风险。”5月19日，上海社科院房地产研究专家杨涛接受《华夏时报》记者采访时指出。 在杨涛看来，P2P的房抵贷目前规模已经比去年三季度最高点下降了很多，但这其中就是一个隐性“挤泡沫”的过程，400多家平台离场就是明证。 “去年8月份房价涨幅刷新了历史纪录，9月初多个城市成交明显升温，在信贷超发的预期下，多地出现了恐慌性购房入市，房产抵押贷款和消费贷是买房的两大资金来源，相当于给房贷融资加杠杆，P2P扮演着首当其冲的角色，而且银行也参与其中。”中原地产首席分析师张大伟受访时也指出。 据了解，在去年下半年有部分银行跟P2P平台合作，将房抵贷变成了在P2P平台上流转的理财产品。借款人将其名下房产抵押至房金所的合作金融机构。借款人通过房金所提出借款申请，从而获得投资人的出借款，投资人将获得最高9.5%/年的收益。如果借款人逾期还款，房金所合作金融机构为借款人代偿本息。 “P2P房抵贷完全依靠房地产的价值，没有按揭分期偿还这一风险递延，抵押了房子再去买房，一套房涨到1000万元，就能给出700万元的贷款。楼市这样不断加杠杆，很恐怖。事实上在一般人的大额消费中除了购房买车炒股，只有房市加杠杆才需要投资者将原来的房子二次抵押贷款。”有房地产市场人士分析。 现在看来，这样的循环恐怕很难完成了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

楼市调控新标杆 保定拿房本后10年不得卖房

这个周末房地产市场再出重量级限购政策。520一天之内长沙无锡两座城市限购升级。当然最狠的还是保定，拿房本后10年不得卖房！ 三线城市限购升级 房地产调控再度升级，这次是三线城市。 在一线城市以及热点二线城市严格的房产政策下，房价涨势似乎已经遏制住了，三线城市房价有蹿升苗头，520一天之内长沙无锡两座城市先后出台限购新政。 5月20日长沙新政：2年内不能卖，本市户籍限买第三套及其以上，非本市户籍1套以上不能买。 20日凌晨，长沙市住房和城乡建设委员会消息，长沙市为进一步做好房地产住宅市场调控工作，正式下发《关于进一步做好房地产住宅市场调控工作的通知》并自公布之日起实施。 长沙新政主要内容如下： 1. 暂停对在限购区域内已拥有2套及以上住房的本市户籍家庭出售商品房（含新建商品住房和二手房，下同）；暂停对在限购区域内已拥有1套及以上住房的非本市户籍家庭出售商品住房。 2. 对在限购区域内无住房的非本市户籍家庭：凭在长沙市连续缴纳12个月以上个人所得税或社会保险证明限购1套商品住房；属于省、市、区引进人才和公务工作调动的非本市户籍家庭凭有关部门证明限购1套商品住房。 3. 在限购区域内购买的商品住房，需取得《不动产权证书》满2年后方可上市交易。 同日，无锡出台房产新政：2年内不能卖，暂停对已拥有1套及以上住房的非本市户籍居民家庭出售二手住房 5月20日，无锡市政府下发《关于进一步加强市区房地产市场调控工作的通知》。 无锡新政主要内容如下： 一、严格执行《市政府办公室关于进一步促进房地产市场健康稳定发展的意见》（锡政办发【2016】160号），并暂停对已拥有1套及以上住房的非本市户籍居民家庭出售二手住房。 二、购买住房（含二手住房）在取得不动产权证2年内不可转让；法人单位购买住房（含二手住房），在取得不动产权证3年内不可转让。 三、进一步规范房地产经纪行为，加强二手房网签管理，全面开展存量房交易资金监管工作。具体操作规定由市住建局会同相关部门另行制定。 四、市房屋交易管理中心、不动产登记中心等部门要严格执行本通知规定，切实履行相关责任和义务。各房地产开发企业及房地产经纪机构如有违反调控政策的行为，一经查实可暂停网签资格，并责令限期整改。 无锡与长沙新政规定拿到房本后两年内不能卖房，类似的政策还有南京，5月13日南京发布新政，新购房3年内禁止上市交易。 然而，这并不是最狠的，保定规定拿房本后10年不得卖房！ 5月20日，燕赵都市报报道，2017年5月份，保定分两批次挂牌30宗土地，其中2017-30号土地备受业内关注。在该“出让须知”中看到，竞得土地的竞买人需告知购房人，在取得不动产权证之日起10年内不得买卖；最高土地限价1100万元/亩；最高房屋销售限价13000元/平方米；竞得人竞得土地后，在其建设完工后，不得自持自己开发的房产，应全部进行市场销售等条款。 该土拍政策出台后，业内一片“哗然”。业内人士刘先生称， 10年内不得买卖，或是全国最严土地政策；李先生则直言道“够狠”，“投机者该干嘛干嘛吧，没搞头了”；业内分析，此举或为保定土拍新模式“试水”地块，不排除此为今后保定土拍新模式。 从最新出台的这一轮房地产新政看，新特点是明确规定拿到房本后X年内不能卖房，而且一个比一个狠！ 业内人士认为，此轮房产新政意在拉长交易周期，抑制炒房投机。 三四线城市房价出现上涨苗头 三线城市限购政策升级，跟房价窜升苗头有关。各地房地产政策加码显示政府调控房价的决心，哪里房价上涨哪里限购升级。如果房价再度上涨，后续会有更加严厉的政策出台。 周四（5月18日），国家统计局公布了4月的房价数据，从数据上看，春节之后的一波房价暴动，在以北京为首新一轮政策调控之后，有所降温。热点城市如三亚、海口降幅最大，从曾经的领涨到如今领跌（三亚环比下降1.2%，海口环比下降0.4%）。二手房方面，北京、广州环比涨幅有较大回落，其中北京二手房价环比零增长；合肥、厦门、南京房价环比下跌，去年的“四小龙”蛰伏明显。 但是，三四线城市房价有上升势头。统计局称，初步测算，一线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续7个月回落，4月份比3月份回落2.8个百分点；二线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续5个月回落，4月份比3月份回落1.0个百分点；三线城市新建商品住宅价格同比涨幅略有扩大，4月份比3月份扩大0.4个百分点。 比如，新房方面，唐山、宜昌、蚌埠的环比房价涨幅都超过2%。二手房房价环比涨幅最大的是长沙，达到4.3%。西安、青岛、天津、武汉、沈阳、济南、重庆也在1%及以上，涨幅略明显。东北楼市也有回暖迹象，沈阳、大连二手房价显著上涨。 易居研究院指出，从城市结构来看，各地差异明显，总体上板块轮动继续，热点城市涨幅收窄，而弱二线和三线城市涨幅扩大。 从最近的房地产新政看，只要房价上涨，房地产新政层出不穷。但是，对于许多人而言，房价依然高高在上。那么问题来了，没房子的住在哪？租房大礼包送给你！安心租房，等买的起再买。 住建部新政开启住房“租赁时代” 5月19日晚间，住建部发布关于《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》公开征求意见的通知。业内人士总结道，这个“征求意见稿”最大的看点，是对“房屋租赁”的各方，进行了详细的权责界定，它昭示着中国房地产即将开启一个新时代：租赁时代！ 整个征求意见稿，对于租房买房有详细的规定，尤其是对于租客利益有很多保护措施，保护租房者的合法权益，解决房东过于强势的问题。不仅房东要尊重租房者，政府也要尊重租房者。 这个条例，租房者将获得哪些红利： 1、出租人应当遵守法律、法规的规定出租住房，确保出租的住房符合安全要求，满足基本使用功能。 2、出租人不得采取暴力、威胁或者其他强制方式驱逐承租人，收回住房。 3、住房租赁合同中未约定租金调整次数和幅度的，出租人不得单方面提高租金。 4、鼓励出租人与承租人签订长期住房租赁合同。 5、当事人应当在住房租赁合同中约定租赁期限。对租赁期限约定不明确，出租人解除住房租赁合同的，应当提前三个月通知承租人。 6、住房租赁企业出租自有住房的，除承租人另有要求外，租赁期限不得低于三年。 7、办理住房租赁备案后，租赁期限届满时承租人享有同等条件优先承租的权利。 8、出租人收取押金的，应当在住房租赁合同中约定押金的数额和返还时间。除住房租赁合同约定的情形外，出租人不得扣留押金。出租人扣留押金的，应当承担举证责任。 9、未经承租人同意，出租人不得擅自进入租赁住房。 10、出租人在租赁期限内不得解除住房租赁合同，但承租人有下列情形之一的除外。（比如拖欠租金、擅改结构等） 11、出租人出租住房，应当符合单间租住人数和人均租住面积的标准。具体标准由直辖市、市、县人民政府制定。厨房、卫生间、阳台和地下储藏室等非居住空间，不得出租用于居住。 12、经备案的住房租赁合同可以作为承租人有合法稳定住所的凭证。承租人可持备案的住房租赁合同依法申领居住证，并享受规定的基本公共服务。 在12项红利里，11项由房东提供，主要解决了房东过于强势的问题。 业内人士认为，要想真正开启“租赁时代”，仅仅让房东让渡权利是远远不够的，核心是政府要赋予租房者更多的权利。说白了，就是让租房者可以享受到购房者、户籍人口同样的公共资源、公共服务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

充气娃娃也疯狂 登陆新三板

“收到充气娃娃的第一天，我就盼着晚上回家啪啪啪，结果失败了”，一位玩家很坦诚地表示； “总会有一些女孩问，你们什么时候出男娃娃”，大连蒂艾斯科技发展股份有限公司（以下简称“蒂艾斯”）销售总监武兴亮说，他们去年推出了男娃娃，不过也有男性来买。 对于中国的年轻一代来说，性，不再是羞于启齿的话题。充气娃娃，这种隐秘的性玩具，正在走入寻常百姓家。 而新三板恰好给了情趣用品公司一个机会，目前新三板上已经集齐了爱侣健康、他趣、桃花坞、春水堂这些公司。 4月28日，专门生产销售充气娃娃的蒂艾斯提交公开转让说明书，申请挂牌新三板。蒂艾斯的挂牌，无疑给这个行业又增添了“丰富性”。从这里也能看出新三板的包容和伟大。 蒂艾斯的充气娃娃，和外面那些妖艳贱货不一样。这些娃娃的标签是“高端”“艺术品”，还有性格和名字，最贵的达到两三万，甚至有人每年花十几万来购买娃娃。 一、月产上百个成人伴侣，“娃娃股”来新三板了 “娃娃头上有将近16个电机，主要是为了模拟人类脸部肌肉的动作，让它眨眼、张嘴、吐舌头等。”蒂艾斯技术总监表示，生产一个娃娃不容易，“让它该硬的地方硬，该软的地方软，该吃劲的地方吃劲，该受力的地方受力，挺难的，涉及到机械性质、仿生学、动力，还有材料摩擦系数、硅胶承受的压力等等因素。” 但即便不容易，蒂艾斯还是“贡献”出了不少娃娃，“单月产量最高可达400个”，蒂艾斯创始人杨东岳曾在公开场合表示。 这些娃娃都是一些什么样的娃娃？看完公司公开转让说明书和官网后，得出的结论是：“肤白貌美大长腿”“高端奢华有内涵”“物美价高种类多。” 公司的主要产品有硅胶高端人偶、新材料轻量化人偶和智能仿真人偶，前两者只是在生产材料上有差异，智能仿真人偶就高端了，可以发声，表情也比较丰富。同时，公司还围绕仿真人偶，推出了周边产品和VR体验。 但这只是最基础的分类，娃娃们还有不同的身份：OL上班族、护士、空姐等。甚至还有会一些故事背景、性格和名字。不同名字代表不同的性格，像大叔都爱的萝莉型，名字就是单个字。娃娃的名字有“蝶”“怜”“樱”“小优”“李玖熙”等。 娃娃们的“人生”这么丰富，自然不便宜。蒂艾斯官网显示，娃娃的价格在2000到3万之间，大多集中在1万左右。有一款叫“陈凯拉”的娃娃，售价高达2.38万。 2016年，蒂艾斯的营业收入为1910.64万元。网贷财经按公司以销定产的生产方式和“美女”们一万元的均价估算了一下，去年公司应该接了近2000个订单，也就是卖出了2000左右个娃娃。 那么，这些娃娃都是怎么卖出去的？ 公司公开转让说明书显示，公司的销售地域分为国内市场及海外市场。国内市场主要通过官方网站、官方微博、官方微信等多种网络渠道宣传推广公司的产品，然后通过公司自主开发的电商平台（www.exdoll.com）进行销售。目前公司官方平台日均浏览量20余万次，微博粉丝34万，微信关注用户近2万。 海外市场比较简单，主要分为日本市场和美国市场。日本市场主要销售给EVER GREEN CO.,LTD，一家销售仿真人偶的公司；美国市场则是直接销售给个人客户。 EVER GREEN CO.,LTD比较给力，在2016年为蒂艾斯贡献了525.19万元，占公司当年营收的27.49%。不过，公司的产品大部分还是销售给个人客户，有人甚至豪掷14.65万元购买娃娃。 据武兴亮介绍，购买娃娃的消费者中，男性超过九成，22岁至55岁的男性是最主要的购买人群。 不过，相比于新三板上其他性用品公司，蒂艾斯的营收规模算不上大。2015年、2016年，公司的营业收入分别为753.02万元、1910.64 万元，净利润分别为79.14万元、96.51万元。业绩增长主要是因为公司推出了覆盖低端用户的产品，同时原有业务也在同步增长。 二、性用品规模或将达132.5亿，公司能分多少羹？ 像蒂艾斯这样奢华有内涵的充气娃娃生产商，在国内，是独一份。提到它就不能不提它背后的男人——杨东岳。 2000年高中毕业后，杨东岳就去了日本留学。走在日本街头，他发现了硅胶娃娃。当然，他所看到的不只是硅胶娃娃的细腰长腿E罩杯，而是其背后的商机。 当时国内市场上虽然有一些粗制滥造的充气娃娃，但还无高端硅胶娃娃产业，偶尔有人从国外带回一具实体娃娃，价格往往高得惊人。杨东岳认为，制造硅胶娃娃是投资小见效快的生意，如果中国产娃娃进入日本市场，他可以把售价做到日本产娃娃的一半，抢夺市场份额。 2009年，杨东岳26岁，他用做高端代购赚得的人生第一桶金，买了两个硅胶娃娃。为了更好地了解硅胶娃娃的制作，他甚至举刀拆解了其中的一个。从胳膊到胸腔再到骨骼结构，看得仔仔细细。然而迫于国内连一个螺丝帽都没有的现实，杨东岳和他的团队从零开始，直到2011年才制作出一个真正像人的娃娃。 2013年7月，杨东岳出资70万元，正式成立了大连蒂艾斯科技发展有限公司，专门生产充气娃娃。 “中国男女有三千万人的差距，仿真人、智能机器人的用途将来一定会越来越广”，杨东岳说，中国娶不到老婆的人、对异性有障碍的人、孤独的人，或者单纯爱好摄影的人都会需要。 正如其公开转让说明书所言，“为单身男性提供的理想的成人伴侣，为摄影人士提供的完美的模特，为手办爱好者提供的终极的手办，为孤独人群提供的归属感，为追求完美的人士提供的一个最佳选择。” 当然，蒂艾斯的野心不止于性爱玩具。杨东岳曾在采访中表示，仿真娃娃智能化是他下一步的研发重点。 不过，单纯性爱玩具，就是一个很大的市场。易观智库数据显示，2014年中国两性健康用品B2C交易规模达33.8亿元，增长率为60.0%。2017年中国两性健康用品B2C交易规模达132.5亿元，年均增长率达97.33%。 蒂艾斯是国内首家硅胶材质仿真人偶的生产厂商。国内生殖健康用品的生产商较少，零售商较多。而公司主营业务是生殖用品中仿真人偶的研发、生产和销售，既涉及生产，又有自己的销售渠道。 在新三板，同样涉足充气娃娃的爱侣健康，是公司的主要竞争对手。但可以看到的是，这两年爱侣健康活的并不愉快。蒂艾斯登陆新三板后，又将是怎样一番光景？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

顺丰回应伪造物流寄假货：系黄牛行为 无内部协助

今日有媒体视频爆料称，顺丰、“四通一达”等快递公司代收点公开提供“异地上线”服务，掩盖真实发货地点，甚至专门建设虚假海外物流查询网站，帮国内厂商虚构香港、美国等地发货信息，使假货摇身一变成海外代购正品。视频显示，当地主要生产仿冒耐克、阿迪达斯和New Balance运动鞋。 对此，顺丰相关负责人表示，视频拍摄场所非顺丰营业网点，视频中所提及的海外网站系黄牛自建，并非顺丰内部存在协助串联路由。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

他凭什么被称为“零售界的巴菲特”？

财富 500 强公司的 CEO 平均任期大概是 6.9 年，而世界上有一位公司领导人的任期，是 6.9 年的接近 8 倍， 54 年！比著名投资家沃伦·巴菲特还要多出 2 年。 这一位，就是我今天要介绍的主角， Limited Brands 公司的老板——莱斯利·卫克斯奈（ Leslie Wexner ）。即便你对这个公司名字比较陌生，你也一定听说过这个公司的旗下品牌：内衣品牌维多利亚的秘密、 A&F（ 2007 年的时候被出售）、香氛和家居产品品牌 Bath&Body Works 等等。 公司从 1969 年上市，到 2015 年，这 46 年间，市值翻了无数倍。 L Brands 的整体年销售额超过 100 亿美元，经营面积达到 2800 万平方英尺，在 60 多个国家拥有超过 5600 家零售店铺；如果在 L Brands 上市的时候，你花了 1000 美元买他们家的股票，到 2015 年，1000 美元能翻倍成 6240 万美元。 内衣品牌维多利亚的秘密 卫克斯奈凭借自身超强的好奇心和敏锐度、对零售行业的不断试验和探索、不断地收购兼并，让公司成长为美国最值钱的零售公司之一，为股东创造了成倍回报，难怪有人称他为美国「零售界的巴菲特」。 天生的零售触觉 卫克斯奈出生在 1937 年，生日是 9 月 9 日，处女座，他后来的同事评价他「事事都要追求完美，对别人和自己的要求都奇高」。 他的父亲亨利·卫克斯奈是 13 岁的时候从当时的苏联移民来到美国。在小卫克斯奈出生的时候，他父亲是一家服装店的经理，而他母亲则是百货商店里的一名买手。 看起来，父母从事的职业多少让小卫克斯奈从小就对零售行业耳濡目染：父亲教会了他勤奋工作和注重细节，而母亲让他学会相信「什么事儿都是有可能的」。 卫克斯奈还小的时候，父亲一直不断换工作，所以整个家庭也跟着搬迁到不同的城市，所以小卫克斯奈习惯了充满变换的生活，一直到 1951 年，也就是他 14 岁的时候，他父母终于决定在俄亥俄州的州府哥伦布市定居下来，并在那里开了一家女装店，并将这家店取名为 Leslie’s ，就是小卫克斯奈的名字。 小时候，小卫克斯奈的功课并不怎么好，他的学校校长评价他说，他并没有充分发挥自己的潜力。他的同班同学回忆说，他也不怎么跟同龄人玩，不是个热衷社交的分子。那个时候，还处在叛逆期的小卫克斯奈并不想跟父母一样从事服装行业，他的志向是当个建筑师。 1959 年，从俄亥俄州立大学毕业之后，卫克斯奈继续上了法律研究生，但是 2 年之后，他就辍学了，开始在父母的服装店上班。 工作两年之后，他就和父亲产生了分歧，他认为父亲不需要卖女装全品类，只需要专注卖最受欢迎的品类——运动系列就好了，卫克斯奈回忆说，「运动系列是唯一赚钱的品类。如果你做的冰淇淋中，只有巧克力口味在赚钱，那干嘛还要做别的口味呢？」 1960年代的运动装 他于是问姨妈借了 5000 美金，在哥伦布市开了一家女装店，因为只限于（limited to）卖运动系列，他将店名叫做 Limited 。你也可以将 Limited 看作是美国服装专业门店的鼻祖之一。 现在回忆起来，卫克斯奈说，他当时还不理解时尚，他只知道，他周围的女性朋友都穿着运动装——所以你也可以说，对人的观察和敏锐触觉，就是卫克斯奈天生的零售感觉。 自打开出第一家店之后，卫克斯奈就开始起早贪黑地工作，从早晨 7 点一直到深夜，所有事儿都是他一手操办：从擦窗子到清点货品。由于这种勤奋，更因为卫克斯奈看到了市场机会， Limited 第一年就很成功，销售额达到 16 万美元。 The Limited 店铺 开店 2 年之后，零售公司 Petrie Stores 的老板 Milton Petrie 看上了他的店，和他的才华，提出入股他的店铺，还邀请他去公司担任要职，被卫克斯奈拒绝了；不过这次和 Petrie Store 的接触倒是启发了卫克斯奈，让他开始考虑多店铺经营的模式，这个时候，他父母已经关了原来经营的那家店，加入到儿子的生意中来。 借着购物中心在美国扩张的机会， Limited 的店铺也迅速铺设开来。 像了解朋友般了解消费者 卫克斯奈总是保持着对新鲜事物的敏锐和开放。有一次他去中东旅行，在商店里闻到一种从来没闻过的气味，问店员这是什么，得到答案是「乌得琴」之后，他马上思索着，这种味道的香氛会不会好卖—— L Brands 旗下一块重要的业务就是美妆与香氛。 L Brands 旗下的香氛产品 他还很喜欢观察人。在硅谷和一群大佬们在一块儿的时候，他留意到，这群身价好几百万美元的 IT 人都穿牛仔裤、海军夹克、穿衬衫但是不打领带，但是他们必定会穿一双价值 2000 美元的意大利产皮鞋。他们原来是这么表达个性化的。 卫克斯奈曾经这么说过，我们生意里的最基本技能——通过服装、通过内衣、无论通过什么——就是了解我们的消费者，真正的了解他们，不是分析他们，而是要像了解我们的朋友那样去了解他们。 这种对人的观察，就是卫克斯奈对零售理解的基础。他好像总是能比竞争对手更快地发现行业中蕴藏的潜在机会。跟他共事过的 Howard Gross 说，卫克斯奈可以早个几年感觉到消费者的生活方式和消费者渴望什么。 就比如说，卫克斯奈对于旗下品牌 Lane Bryant（注：现在已经被出售）的重塑，他决定要将这个牌子专门卖给大码女性。 传统上，大码女装都不怎么时尚，而且会用小码女装从来不会用的编制面料；卫克斯奈对此表示反对，他说，「胖姑娘和别的任何一个女生一样，他们希望和自己的瘦朋友看起来一样。」通过出售时尚的大码女装， Lane Bryant 在卫克斯奈收购之后，门店销售额上涨了 20% 。 Lane Bryant 广告 对维多利亚的秘密的改造也是，卫克斯奈是在 1982 年买下维多利亚的秘密这个品牌的。他细心地发现，即便是平常打扮非常保守的女性，也会情不自禁地喜欢性感、女性化的内衣。 而在一个暗黑、华丽的背景下，公主般的、私密的内衣能被衬托得更加性感，更具有魅惑性，这就是卫克斯奈将维密店铺设计为暗黑、复古风格的原因。 暗黑背景维密店铺 有一回，卫克斯奈还留意到，好多消费者都会询问他们店铺里放的古典音乐唱片，在哪里可以买到；他灵机一动，马上在维密的 580 家店铺里卖起了这些唱片，结果，大概有 5 张唱片的总销量达到了 100 多万张。 零售是另外一种形式的娱乐 说起来，当卫克斯奈在 1982 年买下只有 6 家店的维密时，不是立即就获得成功的。巡店和看财报后他发现，当时在维密店内卖得最好的是情趣用品。 但我刚刚说了，卫克斯奈认定即便外表再保守的女性，看到性感的内衣还是会动心的，况且当时恰好穿着蕾丝上衣、网袜的麦当娜开始走红，卫克斯奈敏锐地感觉到，性感风潮起来了。 麦当娜 所以，卫克斯奈为维密设定了性感的形象定位，而且还设计了一场时尚大秀，让高挑、性感的模特来展示内衣产品，最关键的一步，CBS电视台看准了内衣大秀会引来观众关注，就付给L Brands 100一百万美元，买下每年转播这台大秀的版权。 维密秀 卫克斯奈这么解释这些创意背后的想法，「当我还是个小孩，听到别人把商店当作一座剧院来讨论，是的，商店就像是剧院，现在还是。零售是另一种形式的娱乐。」 维密大秀本身成为了一场风靡全球的娱乐盛事，每年，大概有 50 位身材无瑕疵的模特拿着总共高达 5000 万美元的酬劳，走这场大秀。但是回报也显而易见，无论什么年纪的女性，都会认为穿上维密的产品，就能跟维密模特一样，「我希望看起来是那个样子的我希望有那种精气神，或者那样自信、那样充满力量。 店铺设计是让商店看起来像剧院的关键。卫克斯奈也不是一开始就认识到这一点，一开始他的店也没有那么强的辨识度。是一个叫 Alfred A.Taubman 的商业地产开发商启发了他，所以你才能看到维密的门店极具辨识度——暗黑、复古。 自打那以后，卫克斯奈甚至开始对室内设计产生了浓厚的兴趣，他开始给朋友家的屋子轮番做再设计与再设计。他后来还爱上了当代艺术，热衷于收藏毕加索的画，当然还有男人们的共同追求——名车法拉利。 当美国实体零售遭遇挑战，卫克斯奈又发话了： 大家都说，互联网兴起了，网购行业好了， Costco 的原因，总是有各种各样的外在原因和借口，但事实上呢，就是你的产品太差劲了。你要做的就是把你的商店做好。我觉得实体零售是应该存在的，从过往任何可考的历史来看，人们都喜欢去商场去集市，因为人们喜欢跟别人待在一起，人类是群居动物，人们也喜欢去那些能让他们受益的地方。 好学，追求不断变化 「我在想的，而且持续在想的事情，是我们是一家卖单品类商品的专门门店，而我们的主要任务就是了解女性。」 卫克斯奈这么说过。 这也是为什么 L Brands 从一家只卖服装的商店，到卖内衣，再到卖美妆和香氛，而且每一种都是专供特定商品的专门门店；卫克斯奈甚至比女性顾客更快一步发现了她们想要什么。 当然了，卫克斯奈也不是什么大神，不可能样样都料事如神。他透露了一个秘密说，他喜欢不虚张声势地做试验：在不搞垮事儿的情况下，测试哪些商品卖得好不好的小规模试验，可以避免犯大错误，还可以总结出不少经验和门道。 卫克斯奈就试着提高香氛的上新速度——这招是从 ZARA 这样的快时尚品牌学来的。 快时尚的 Zara L Brands 旗下维密、 Bath & Body Works 的香氛产品跟合作工厂保持了很紧密的联系，使得工厂的生产、反应速度都能符合 L Brands 的要求，比方说，当店铺周一发现某一款香氛卖得特别好的时候，可以立即向工厂追单，周五的时候，这款香水的补货就会出现在货架上。 L Brands 旗下的 身处时尚零售行业，什么都是随时变动的。卫克斯奈总结说： 如果你意识到了某件事情，那么它往往可能已经过时了。好多人看不到眼下发生的事情，他们也无法正确解读这些事情······处在一个时时变动的环境中，最重要的是培养好奇心。 这大概是卫克斯奈从自己身上总结出来的经验，他好奇心太强了，又很好学，所以总是不断在尝试新的生意和新的品牌，他收购、创立的品牌超过 8 个，其中为我们熟悉的有内衣品牌维多利亚的秘密、服装品牌 A&F …… 但卫克斯奈乐意追求变动这一点也一度让公司陷入危机。 1990 年代初的时候，女装销售大跌，公司股价随即大跌，分析师们都说，卫克斯奈热衷于创造新的商店，而不是好好经营现有生意，他秉持的是一个创业家的风格，而不是一个守业及管理的优秀人才。 后来卫克斯奈借助外部力量，对公司的管理架构做了改造，并卖掉部分品牌，关掉部分表现不良的门店，将公司资源集中在核心品牌上，重新塑造这些品牌，才将公司业绩扭转了过来。 Geek 君有话说 卫克斯奈是个工作狂，他曾经说过： 蹂躏我最好的方法，就是不要让我工作。 不知道是不是太沉迷工作，他 55 岁才结的婚，妻子是一名律师。只是他毕竟已经 79 岁， LBrands 这家美国最成功的零售企业之一，以后的命运不知会去往何处。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

利洋水产实控人违规交易 被股转系统监管

5月19日利洋水产(831793)公告称，公司股东马家好收到部门监管意见函。 马家好为利洋水产控股股东、实际控制人、董事长，马家好在权益变动交易静默期有交易行为，涉交易违规。 具体情况是，2017年2月9日，马家好日初持股比例为 54.99%，当日因买入公司股票持股比例上升至55.18%，触发了《非上市公众公司收购管理办法》(以下简称《收购管理办法》)所规定的权益变动披露要求。按相关规定，马家好需于2月13日前披露权益变动报告书，且报告书披露前及披露后2个转让日内为权益变动交易静默期。 但当日马家好在前述交易触及权益变动披露要求后再次发生交易，合计买入1.8万股利洋水产股票，交易金额合计9.27万元，日终持股比例上升至55.21%。 利洋水产表示，公司董事会高度重视，积极整改，强化公司内部控制体系建设，不断提高公司规范运作水平，及时履行信息披露义务，严格杜绝类似情况再次发生。股东马家好承诺不再违反股转系统的相关规定，勤勉履行相应职责。 公开资料显示，利洋水产于2015年1月19日在新三板挂牌，以做市方式转让，公司主要为水产动保产品、苗种及相关技术服务供应商；主营业务为水产养殖环境改良剂、虾苗等产品的研发、生产、销售及技术咨询等服务。 2016年公司实现营业收入2.21亿元，同比增长24.11%;归属于挂牌公司股东的净利润为2155.94万元，同比增长15.36%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

A股资本运作路径小记：追踪中源协和另类并购基金

继2016年收购柯莱逊失败，中源协和（600645.SH）的并购计划再次折戟，但给予A股一类资本运作的研究样本。 5月17日，在对上交所的问询函回复中，中源协和重申收购傲锐东源失败原因系交易对手嘉兴中源协和股权投资基金合伙企业（下称“嘉兴中源”）的几位合伙人对收购方案投出反对票，导致收购终止。 嘉兴中源是中源协和实际控制人李德福参与设立的并购基金。在该并购基金中，李德福控制的永泰天华为劣后级合伙人，优先级合伙人为珠海中植产投资产管理有限公司（下称“珠海中植”），中间级合伙人为中民会凌投资管理有限公司（下称“中民会凌”）。 与一般并购基金的条款设计不同，本次收购失败的风险将由李德福完全承担。根据双方签订的协议，李德福所控制的永泰红磡控股集团有限公司（下称“永泰红磡”）需要无条件对珠海中植及中民会凌的预期收益进行差额补足。珠海中植在该项目中投入资金14亿元，预期收益12%，中民会凌投入资金4亿元，预期收益为40%。 在上市公司层面，由此产生的担保风险也不容忽视。 相关协议约定，中源协和为永泰红磡对珠海中植及中民会凌的预期收益差额补足义务，提供连带责任担保共计26.16亿元。截至目前，中源协和共计对外担保47.73亿元，占到2016年经审计净资产的300.6%。 高收益承诺 2016年，嘉兴中源收购傲锐东源75%股份，按原计划，傲锐东源随后将被出售给上市公司中源协和，从而并购基金合伙人实现退出，获取投资收益。这也是上市公司与并购基金合作的一种普遍模式。 但资产收购方案却遭到嘉兴中源其他合伙人（除李德福一方）的反对，中源协和在公告中表示，其他合伙人反对原因是“不接受股价支付的重组方案，要求以现金支付”。 一位接近交易的人士介绍，合伙人投反对票的原因系“交易方案给的价格不合算，至于股份支付还是现金支付都是有余地可商量的。” 披露数据显示，该并购基金注册资金总规模为21亿，其中李德福投入资金约3亿元，另外优先级LP珠海中植投入资金14亿元，中间级LP中民会凌投入资金4亿元。基金杠杆率为6：1。 事实上，该交易为外界所关注的焦点在于，李德福所控制的永泰红磡对优先级合伙人珠海中植及中间级合伙人中民会凌的高额预期收益无条件地承担差额补足义务。在该项目中，珠海中植预期收益率12%，中民会凌预期收益率40%。 国内一大型并购基金董事长直言，承诺的预期收益太高了，“对优先级合伙人承诺一定的固定收益，是常见的。但（对中间级LP）承诺40%的预期收益，还是第一次听说。这个财务投资也太合算了。” 前述接近交易人士透露，对优先级合伙人承诺12%的预期收益在业内也属较高水平，“估计是当时大股东方急着找钱”。据了解，优先级资金的成本一般在7%到9%之间。 对该并购基金的后续安排，中源协和表示实际控制人拟采取措施拆除并购基金结构，让财务投资人退出并购基金，对优先级和中间级合伙人本金及预期收益的兑付做出合理安排。 对于“合理安排”，笔者数次拨打中源协和实际控制人李德福手机，显示关机状态。 前述接近交易人士介绍，后续资产如何处理还在协商之中，存在不确定性，但根据协议，上市公司实际控制人需要为财务投资人的预期收益兜底。 有业内人士指出，一般情况下上市公司参与设立并购基金，均担任有限合伙人，由专业的股权投资机构担任普通合伙人（即执行事务合伙人），而嘉兴中源这只并购基金的普通合伙人却并非专业股权投资机构。 公开信息显示，嘉兴中源普通合伙人有两名，一是李德福控股的嘉兴银宏，另一是中植产投控股的深圳京控。中植产投在该项目中为纯粹的财务投资。 存在风险隐患 在收购傲锐东源的事项中，永泰红磡对珠海中植及中民会凌的预期收益承担差额补足义务，中源协和则为永泰红磡的上述义务提供连带责任担保。 公开信息显示，中源协和为永泰红磡的上述义务提供26.16亿元连带责任担保，占到中源协和对外担保总额的55%。事实上，中源协和对外担保总额47.73亿元中，有47亿元与两次并购资产失败相关。 2016年6月份，中源协和收购柯莱逊失败。中源协和收购柯莱逊的模式和收购傲锐东源相似，均是先设立并购基金（融源瑞康）收购资产，再出售给上市公司。 收购柯莱逊失败后，李德福控制的天津开发区德源投资发展有限公司（下称“德源投资”）对并购基金融源瑞康的优先级合伙人及中间级合伙人的本金和预期收益承担差额补足义务，中源协和对该义务承担连带担保责任，担保金额为10.8亿元。此外，永泰红磡为中源协和的担保提供反担保。 根据协议，融源瑞康将于2017年6月1日到期，中源协和近日表示，德源投资、永泰红磡已经提前偿付部分本金及预期收益，到期前可足额偿付完毕，不会触发公司担保风险。 但有关信息显示，德源投资及永泰红磡偿付投资人本金及收益的资金或来源于由中源协和做担保的各类信托贷款。 2016年8月30日，中源协和宣布，在不超过10亿元额度内为德源投资及永泰红磡的借款提供担保。德源投资及永泰红磡则承诺在2017年5月31日之前完成对合伙企业（融源瑞康）中优先级合伙人及中间级合伙人的收益兑付。 截至目前，中源协和为永泰红磡的5亿元信托贷款、3亿元委托贷款合计8亿元提供连带责任保证。 据了解，主营业务为房地产的永泰红磡截至2016年6月30日，永泰红磡净资产为2亿元，营业收入30万元，净利润为-415万元。而2015年的全年净利润尚能达到2928万。 主营投资的德源投资则已连续数年亏损，截至2016年6月30日，已经资不抵债，净资产为-5亿元，当期净利润为-5.6亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新沃基金风波 三项处罚 禁通道业务

去年12月20日，新沃基金管理有限公司（下称新沃基金）旗下的乾元2号特定客户资产管理（下称乾元2号）受持有的信用债券违约及高杠杆操作相互叠加影响，发生大额质押回购到期无法偿付的情况，证监会通报了这一因 “风控缺失导致重大风险事件”。 “证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源，谨慎勤勉履行管理人职责，不得从事让渡管理责任的所谓 “通道业务”。” 5月19日的证监会新闻发布会上，发言人张晓军在通报新沃基金旗下专户产品存在风控缺失风险的同时，提醒全行业需要结合自身管理能力，审慎开展业务，履行投资管理及合规风控的主体责任。 新沃基金这只 “一对一” 专户产品通过多次回购，以极高的杠杆集中持有债券，相关债券出现兑付违约后，导致回购交易无法偿付，直接将风险传导至多家其他金融机构。 张晓军表示，发生风险事件后，证监会立即督促基金公司及相关各方及时处理相关风险事件，截止目前，相关回购已全部解除，产品质押杠杆已全部消化，风险因素得到有效化解。 同期，证监会对新沃基金及旗下产品运作情况进行了专项现场核查。核查发现，新沃基金对前述专户产品的风控缺失、管理失当，是造成风险事件的根本原因。同时，新沃基金在公募基金的管理上也存在一定违规问题与风险隐患。 张晓军表示，为严肃市场纪律，切实保护投资者合法权益，证监会拟依法对新沃基金及有关责任高管人员进行处理。一是责令新沃基金针对核查发现的合规风控问题进行改正，暂停办理公司特定客户资产管理计划备案手续；二是暂停受理公司的公募基金产品注册申请6个月；三是对负有管理责任的董事长、总经理及督察长出具警示函。 张晓军进一步表示，证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源，谨慎勤勉履行管理人职责，不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”。证监会将始终坚持“依法、全面、从严”监管的理念，对经营管理混乱、合规风控失效、未履职尽责导致出现重大风险或者风险外溢的证券基金经营机构，依法从严问责，对违法违规情节严重的“害群之马”，坚决清理出行业队伍，促进证券基金行业持续健康发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

计葵生爆陆金所不为人知＂黑＂历史

近日，陆金所联席董事长兼CEO计葵生先生参加了普华永道You Plus特训计划在上海创新中心举办的“领导力嘉宾演讲”活动。 在现场的演讲中，计葵生总结了陆金所过去6年来的发展历程，并且从“信用科技”和“财富科技”两个角度出发，阐明了陆金所作为一家金融科技平台的定位。最后也给出了他个人对于金融科技未来创新的判断。 以下是以第一人称呈现的现场演讲部分内容节选，经过删减和重新编辑。 早期的陆金所：每天经营时间只有5分钟 我自己的感觉是六年之前，陆金所开始设计自己的公司，自己的策略。 陆金所到底做了什么？五六年之前，我们是做P2P，我们的能力是大概知道借款方从哪里找。我们有风控模型。我们有明确的法律关系，可以让信息流、资金流运作。一开始陆金所就是做一个桥梁。 我们很快发现一个模式。我们的借款方，基本上都来自三级四级城市。到今天，我们70%-80%的借款方也还都是来自三四级城市。我们的投资方，70%资金来自四个城市：北京、上海、广州；深圳。投资的“人数”比较多，人可以来自二级三级城市，可是按钱来算，大部分的“钱”都是来自这四个城市。 我们发现其实一个平台，就是做牵线的服务，在不同城市，扮演不同角色。 陆金所一开始非常担心，把借款放上来，没有人投资。陆金所刚开始大概有30个人，第一天把借款需求放到线上，所有人站在PC旁边等，准备好自己买。因为我们怕客户不会来。 然后我们发现，事实似乎是产品永远不够卖。无论我们找到多少借款方，投资方永远是多的。所以我们前两年的每天经营时间是5分钟。昨天找的借款方，早上9点全部放上来，9点05分……结束了。这不太像一个互联网平台，大部分的时间，客户来看——空的。 所以我们发现互联网科技，一定要有开放的模式。到今天我们还是做P2P，可是P2P只占我们整体业务量的10%。真的要把一个互联网平台做大，你需要产品多元化，平台要开放。 金融科技的思路不是电商。金融科技必须要和很多外面的公司一起合作。我们资产合作方已经有300多家，合作的投资机构也有200多个家。 金融科技就是要做到让客户到平台投资，得到的结果是优于线下的。线下的理财经理，个人只能掌握有限的金融产品。因为金融科技你拥有了更多的数据，你给客户推荐的产品，可以优于线下模式。 最大个人客户投资超1亿 线上客户平均36岁投资8万 从投资方来看，中国市场分三大类：一部分是可以投资300万、500万以上的，私人银行客户；第二部分大概是3万块到300万的中产阶级；第三部分3万以下的客户。 3万以下的用户我们也愿意服务，可是我们相信腾讯和阿里（笑）……可能会给他们更多服务。 我们的重点可能是几千万的中产客户群。中产阶级在中国发展比较快，但没有受到很好的服务与尊重。很多客户能够投资5万、10万，到银行柜台可能还没人注意。 我们也发现一个趋势，陆金所线上自然接触的客户，平均年龄在36到37岁，平均投资金额在8万到10万，这是纯线上的客户群。 因为我们最大的股东是平安，所以我们在平安寿险也有强大的合作。平安寿险有120万销售人员，平安寿险也有自己的APP。我们把陆金所的一些服务放在寿险APP里面，用一种O2O模式，靠120万人团队介绍客户到线上，到陆金所。这些客户平局年龄大概是45岁，它们可以投的金额平均在20万。经过O2O的模式，这些客户平均品质，可以说高于纯线上的模式。 所以我觉得一个纯线上的公司，有两个选择：如果你是百度、或者你是腾讯、阿里，真的可以做大众，每个客户投资200块，没关系；要不然你就是要做中产阶级。 当然过去几年，我们的观念也在改变。五年前，我们刚刚上线，我们觉得没有人会在线上投资5万块以上。那个时候大家到淘宝买东西都是买几百块，我觉得我们提供几万块的东西也已经差不多了。 可是现在，陆金所最大的个人用户投资金额已经超过1个亿……也是有的。中国大嘛，各种人都有。我们APP客户有一个用户，他已经100岁……所以各种客户也是有的。 超过一半P2P借款人没征信 四万线下员工保障借款人真实 在资产端，借款人会考虑两个东西，一个是融资成本；第二个会考虑速度。 P2P业务最开始是无抵押贷款。借款人到平台，要借5万块、8万块。你说我们的融资成本是市场最低？它可能不是。但客户从申请到拿到钱的时间，大概是平均不到24个小时。申请完了，马上可以拿到钱；所以很多的融资方他是看速度、看时间、看方便。 可能一般的个人到银行去申请贷款，要去两次。一次去带着身份证，信息不够，还要去第二次。平均花费时间可能要10到20天才能拿到贷款。所以我们在这方面竞争模式靠速度。 可是呢，我们最大的一个难点，是国内征信的资料，真的是很少，我们平台申请贷款的人大概只有40%-50%在征信系统中有数据，大概不到一半；50%-60%的人，是没有征信数据的。 所以我们为了判断借款方是真实的，他提供的资料是真实的。平安普惠有500个网点，分布在275个城市。平安普惠线下的员工，为了确保借款人的真实性，有四万人。 所以确实呢，今天的金融科技，在投资方，完全是线上的；在资产端，为了确保真实性，确保信息的安全性，我们还需要一个很大的线下团队，确保这一块。 我们也有借款客户从线上来的。我们有一个产品是纯线上的，大概五六千块额度。没有征信，没有任何资料也可以贷款。我们第一次做的时候，一开始坏账率30%多……欺诈率非常高。 确实很多的纯线上的模式，其实要经过几次的测试，一定要累计一定的经验。 到现在呢，我们的P2P业务，它的坏账率在4%-5%之间。我们估计呢，这个数据里面，还有三分之一完全是欺诈。 已经用了4万人，来确保进来的人是真实的，资料是真实的。用了各种方式，可是呢，还是有坏账，其中三分之一是欺诈有关。 所以到今天，金融科技最核心的一块是风控。为什么我觉得未来科技对金融影响会更大？因为我们在社会上可以用的外部数据，每一两年增加一倍。这也会对金融带来很大的一个影响。 40岁金融才人PK 30岁互联网人才 你要找到一个有经验的、有身份的、有影响力的、一个金融背景的人，他肯定是40多岁了，甚至是50出头。一个很好的互联网科技背景的人，他可能是30出头。 那你把这两个人放在一个房间讨论，谁会以为他比较大？ 肯定是40岁的人觉得他比较大。可问题是这个业务模式是成功还是失败，要靠那个30岁的人来定。 因为你面对的这个市场就是这样——我们的交易量，现在95%都是来自手机——客户体验，流程怎么设计，就是要靠互联网背景的人来做。 所以陆金所刚开始做的一个决定，到现在还是对我们有帮助。 我们的原则是这样子，做金融的人，很聪明，可以想法很多；可是你要先说服我们自己的科技团队“你要怎么做，为什么要这么做。”如果你能够说服我们自己技术团队，那我就相信，你设计出来的东西，客户看得懂。如果我们的科技团队都看不懂，那客户更不会看得懂。 所以这个过程有很重要，就是设计新产品的流程。 真的要去设计一个新的东西，一定要让科技团队和金融团队早一点磨合。吵架，可以；最好是不要打架。 这个过程一定要让所有的冲突、所有的想法、所有的争论，在内部出现。多花几个礼拜的时间，去争论，是OK的。真的设计出来，就要优化到一定的程度，才可以到我们平台上去。 这样等设计完了，我们就让金融部门的人回到金融部门；科技部门的人就回到他们的地方，不需要每天去沟通。 因为你真的要让金融的人和科技的人每一天去在一起沟通，你的产能会非常低。 所以在金融科技里面，一定要找到几个核心关键的地方，做一个桥梁，让双方接触，但不是每一天直接合作。因为这个文化还是有一点不同。不同专业做不同的事情，这很重要。 当然以前有一个问题也讨论了很久。我们是互联网金融的公司吗？我们是金融互联网公司吗？我们应该有哪一种文化？我记得我们有一个同事做了很好的总结，他说这个问题我们不要讨论。我们是做创新的公司。 金融科技最难点在于它一直变 能够接受改变最重要 我这里想问一个难问题：莎士比亚，他的戏剧，你们有看过几个？是不是有看到5个？看到10个？其实他写了191个。贝多芬的歌，我们可能有听过20个，但他一共写了650个。 有一个人做了一个研究蛮好玩的。他研究这些能力很强的人，发现了两点：第一点呢，这些“牛人”的一生尝试创作了很多作品，在他们创作最密集的短短的三五年时间里，可能获得最多的成功作品。第二点呢，在研究了这些创作者亲笔写的信件后，他发现他们本人很认可的作品，也许反而会失败；他们本人觉得不能成功的东西，也可能很成功。 所以你即使预计到科技会变化——其实呢，在设计的时候，你真的不会知道哪个会成功，哪个会失败。 你大概会了解到，你的客户的需求在哪里。你可能会了解科技可以带来的一些优势在哪里。但是最后把它们结合起来，创造一个很好的市场，你真的可能要做20个东西，才会有一两个成功。可是你要非常密集的，非常快的做出来这些东西。 我们公司现在主要的团队有2000人，里面大概有1200个是科技背景、互联网背景；有800个人是金融背景的，都在努力尝试各种变化。 你今天看到的陆金所，我们做了6年，看起来做的比较大。我可以告诉你，现在你在陆金所看到的产品，也只是我们付出努力的大概五分之一。很多东西我们做着做着，做了三个月，后来发现，做不下去。 其实金融科技最难的地方，就在这个东西一直变。所以我觉得讲到金融科技，讲到创新，能够接受改变可能是最重要的一个点。 变不是坏事，失败不是坏事。而且即使是失败，如果是早一点失败，是好事。早一点学习，也是一个好事。 中国的金融科技发展，在全世界是最快的。你现在看到的东西，变化才刚刚开始。科技对未来的金融影响会越来越大。 做了六年之后，做得越久，我觉得能预测未来的能力是越来越少，为什么？因为它的变化速度在加快。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

股价不振 董事会秘书去寺庙祈福？

市场低迷之时，有上市公司董秘还表态要去寺庙祈福。 今年4月底，在2017年广东上市公司投资者集体接待日活动中，有投资者向高澜股份（300499）提问：近期公司股价表现不好，公司管理层怎么看？ 高澜股份董秘陆宏回应：二级、市场走势，上市公司也无法左右，公司只能认真做业务增强业绩，辅助手段上，董秘准备再去趟普陀山，为广大投资者祈福。 更为有趣的是，陆宏可能还真去了趟普陀山。 5月17日，微博名为“一陆66”的用户发出其在寺庙的照片，而地点显示的确实是普陀山的法雨禅寺。并配文字：“本秘一贯说到做到，为了投资者自费来这里，希望我大高澜蒸蒸日上。同时保佑吾友们今年项目都顺利过会上市。” 被投资者点赞“辛苦了，所有上市公司董秘的榜样”后，“一陆66”还给出了“诚信第一”的回应。 截至发稿，尚未联系到高澜股份确认发布微博的是否是该公司董秘陆宏。 公开资料显示，陆宏1975年出生，研究生学历，工商管理学专业。曾任厦门三五互联科技股份有限公司副总经理兼董事会秘书，山东中际电工装备股份有限公司副总经理兼董事会秘书，厦门明翰电气股份有限公司董事长助理。2014年4月21日，正式出任高澜股份董事会秘书。 而他所在的高澜股份，全称广州高澜节能技术股份有限公司，是国内领先的电力电子装置用纯水冷却设备专业供应商。 从近几个月的走势来看，高澜股份可谓一蹶不振。2016年11月22日，高澜股份收盘价为64.69元/股，此后数月，股价节节败退，于2017年5月16日创下近期新低24.5元/股。 股价走势图 不过，陆宏在互动平台上的多次幽默回应，显然赢得了投资者的好感。这也并非陆宏第一次作出有趣回应。 此前的5月16日，针对投资者建议公司更名为“高澜节能”的提问，“高澜股份”在互动平台上回答道：高澜股份这四个字完全体现出我司胸怀天下气吞万里如虎的情怀。请凝视高澜股份这名字三小时，您会发现这名字满怀的气场和爱，同时看到广袤的未来。 从此前的问答来看，高澜股份一般未署名的回答，均由陆宏作出。 此前的5月4日，针对投资者有关“公司近期是否有刺激股价的行为”的提问，“高澜股份”的回答为：弃我去者，投机之人不可留，乱汝心者，猜疑之言自烦忧。 而在稍早前的1月股市巨震期间，有投资者提出“强烈要求公司承诺不减持股票”，对此，“高澜股份”给出的回答是：世间的一切早有安排，只是，时机没到时，你就不能领会，而到了能够让你领会的那一刹那，就是你的缘分到了。 不过，此后高澜股份也没有发布相关承诺，反倒是在2月份，还公告了该公司财务总监减持30万股的消息。 需要指出的是，在互动平台上，“高澜股份”对绝大多数问题的回答，仍是正常回应，“趣答”属于少数。 【新闻附件】 A股市场上，董秘作出“别具一格”的回复不止高澜股份一家。梳理部分公司董秘的各种“经典”回复。 4月2日，有投资者在深交所互动平台询问称，雄安新区建设影视基地的进度如何。欢瑞世纪董秘徐虹4月3日怒斥道：“前次，有些人不知哪根筋搭错了，无中生有地问金三角建影视基地之事，今天又开始揶揄雄安新区说事了？前次可以理解为追剧追傻了，这次却想用国家战略布局之事找噱头，尔等是不是想钱想疯了？” 此前有投资者询问重庆啤酒（600132）董秘：贵公司到底有没有养殖乌龟的计划呢？请你明确回答，我最喜欢乌龟了。 董秘邓伟做诗答到：菩提本无树，明镜亦无台，本来无一物，何故染尘埃。股市多繁杂，乌龟你乱爬，无苦集灭道，无智亦无得。 有投资者在投资者互动平台向一汽夏利（000927）提问：公司三年后有信心保壳吗？公司董秘回复：三年后您还是公司的投资者吗？ 有投资者向深大通（000038）董秘提问：对于此次的重组失败，老郝是如何解读的呢？后期公司是终止此类并购，还是会更加加快步伐？ 董秘郝亮回复：依老郝浅见，不是所有的分手都叫做失恋，也不是所有的终止都叫做失败。 有投资者提问表示：建议公司和丝芭传媒建立合作关系，参股或者收购，前景很大！粉丝经济，网红经济，中国第一女团，养成式发展模式，含金量极大！若能牵手，定能大力推广公司现有业务，提高知名度！ 董秘郝亮回复：敢问一下，丝芭传媒，芳龄几许，身居何方，且意下如何呢？呵呵。 2016年4月，全聚德（002186）在投资者关系互动平台上举行2015年度业绩说明会。在互动平台上，有投资者提到说：“希望公司改名”，全聚德董秘施炳丰则回答称：“还真有过研究，改了名，就争气了。”随后，有投资者追问公司想改成什么名字？施炳丰回复 “中国北京首膳”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

非居民账户涉税/尽职调查将启动

非居民账户涉税调查将启动，2017年年底前对存量个人高净值账户完成尽职调查，禁止金融机构协助隐匿资产。 5月19日，财政部等六部门发布《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》，7月1日起，我国境内金融机构将对存款账户、托管账户、投资机构的股权权益或债权权益以及具有现金价值的保险合同或年金合同开展尽职调查。这些账户不论金额大小，都应通过尽职调查识别账户持有人是否为非居民。中国要求金融机构在2017年年底前对存量个人高净值账户完成尽职调查、2018年年底前对存量个人低净值账户尽职调查。金融机构不得明示、暗示或者帮助账户持有人隐匿身份信息，不得协助账户持有人隐匿资产。 一、《管理办法》出台的背景是什么？ 受二十国集团（G20）委托，经济合作与发展组织（OECD）于2014年7月发布金融账户涉税信息自动交换标准（以下简称“标准”），获得当年G20布里斯班峰会的核准，为各国加强国际税收合作、打击跨境逃避税提供了强有力的信息工具。在G20的大力推动下，目前已有100个国家（地区）承诺实施“标准”。 经国务院批准，我国向G20承诺实施“标准”，首次对外交换信息的时间为2018年9月。2015年7月，《多边税收征管互助公约》由十二届全国人大常委会第十五次会议批准，于2016年2月对我国生效，为我国实施“标准”奠定了多边法律基础。2015年12月，国家税务总局签署了《金融账户涉税信息自动交换多边主管当局间协议》，为我国与其他国家（地区）间相互交换金融账户涉税信息提供了操作层面的依据。 本次发布的《管理办法》旨在将国际通用的“标准”转化成适应我国国情的具体要求，为我国实施“标准”提供法律依据和操作指引，既是我国积极推动“标准”实施的重要举措，也是我国履行国际承诺的具体体现。 二、《管理办法》对哪些人影响较大？ 《管理办法》主要对在中国境内开立账户的非居民或者有非居民控制人的消极非金融机构影响较大。这里所称非居民，是指中国税收居民以外的个人和企业（包括其他组织），但不包括政府机构、国际组织、中央银行、金融机构或者在所在地政府认可和监管的证券市场上市交易的公司及其关联机构。 非居民或者有非居民控制人的消极非金融机构在开立金融账户时，需要详细填写账户持有人或控制人的税收居民身份声明文件，包括姓名（名称）、现居地址、税收居民国（地区）、居民国（地区）纳税人识别号、出生地、出生日期等信息，并应确保信息真实、准确。 上述信息报送到相关部门后，由国家税务总局按照我国对外签订的协议交换给账户持有人居民国税务主管当局。 三、所有类别账户的尽职调查程序一样吗？ 《管理办法》将账户分为个人和机构两类账户，每类账户又分为新开账户和存量账户。不同类别账户的尽职调查要求和程序有所不同。简单来说，新开账户尽职调查要求相对严格，需要开户人提供其税收居民身份声明文件，金融机构根据开户资料进行合理性审核。存量账户尽职调查程序相对简易，金融机构主要依据留存资料进行检索。有条件的金融机构可以选择将新开账户尽职调查要求适用于存量账户。具体要求详见下表： 四：金融机构不得明示、暗示或者帮助账户持有人隐匿身份信息，不得协助账户持有人隐匿资产。 办法规定，金融机构应当向账户持有人充分说明本机构需履行的信息收集和报送义务，不得明示、暗示或者帮助账户持有人隐匿身份信息，不得协助账户持有人隐匿资产。账户持有人应当配合金融机构的尽职调查工作，真实、及时、准确、完整地向金融机构提供本办法规定的相关信息，并承担未遵守本办法规定的责任和风险。 办法所称的非居民金融账户是指在中国境内的金融机构开立或者保有的、由非居民或者有非居民控制人的消极非金融机构持有的金融账户。金融机构应当在识别出非居民金融账户之日起将其归入非居民金融账户进行管理。 消极非金融机构是指符合下列条件之一的机构：(一)上一公历年度内，股息、利息、租金、特许权使用费收入等不属于积极经营活动的收入，以及据以产生前述收入的金融资产的转让收入占总收入比重百分之五十以上的非金融机构；(二)上一公历年度末，拥有可以产生本款第一项所述收入的金融资产占总资产比重百分之五十以上的非金融机构；(三)税收居民国(地区)不实施金融账户涉税信息自动交换标准的投资机构。 办法提出，对下列账户无需开展尽职调查： (一)同时符合下列条件的退休金账户：1.受政府监管；2.享受税收优惠；3.向税务机关申报账户相关信息；4.达到规定的退休年龄等条件时才可取款；5.每年缴款不超过五万美元，或者终身缴款不超过一百万美元。 (二)同时符合下列条件的社会保障类账户：1.受政府监管；2.享受税收优惠；3.取款应当与账户设立的目的相关，包括医疗等；4.每年缴款不超过五万美元。 (三)同时符合下列条件的定期人寿保险合同：1.在合同存续期内或者在被保险人年满九十岁之前(以较短者为准)，至少按年度支付保费，且保费不随时间递减；2.在不终止合同的情况下，任何人均无法获取保险价值；3.合同解除或者终止时，应付金额(不包括死亡抚恤金)在扣除合同存续期间相关支出后，不得超过为该合同累计支付的保费总额；4.合同不得通过有价方式转让。 (四)为下列事项而开立的账户：1.法院裁定或者判决；2.不动产或者动产的销售、交易或者租赁；3.不动产抵押贷款情况下，预留部分款项便于支付与不动产相关的税款或者保险；4.专为支付税款。 (五)同时符合下列条件的存款账户：1.因信用卡超额还款或者其他还款而形成，且超额款项不会立即返还账户持有人；2.禁止账户持有人超额还款五万美元以上，或者账户持有人超额还款五万美元以上的款项应当在六十日内返还账户持有人。 (六)上一公历年度余额不超过一千美元的休眠账户。休眠账户是满足下列条件之一的账户(不包括年金合同)： 1.过去三个公历年度中，账户持有人未向金融机构发起任何与账户相关的交易； 2.过去六个公历年度中，账户持有人未与金融机构沟通任何与账户相关的事宜； 3.对于具有现金价值的保险合同，在过去六个公历年度中，账户持有人未与金融机构沟通任何与账户相关的事宜。 (七)由我国政府机关、事业单位、军队、武警部队、居民委员会、村民委员会、社区委员会、社会团体等单位持有的账户；由军人(武装警察)持军人(武装警察)身份证件开立的账户。 (八)政策性银行为执行政府决定开立的账户。 (九)保险公司之间的补偿再保险合同。 办法规定，金融机构有下列情形之一的，由国家税务总局责令其限期改正：(一)未按照本办法规定开展尽职调查的；(二)未按照本办法建立实施监控机制的；(三)故意错报、漏报账户持有人信息的；(四)帮助账户持有人隐藏真实信息或者伪造信息的；(五)其他违反本办法规定的。 逾期不改正的，税务机关将记录相关纳税信用信息，并用于纳税信用评价。有关违规情形通报相关金融主管部门。 办法提出，对于金融机构的严重违规行为，有关金融主管部门可以采取下列措施：(一)责令金融机构停业整顿或者吊销其经营许可证；(二)取消金融机构直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员的任职资格、禁止其从事有关金融行业的工作；(三)责令金融机构对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人给予纪律处分。 办法提出，对于账户持有人的严重违规行为，有关金融主管部门依据相关法律、法规进行处罚，涉嫌犯罪的，移送司法机关进行处理。 以下为管理办法全文： 非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法 第一章总则 第一条为了履行《多边税收征管互助公约》和《金融账户涉税信息自动交换多边主管当局间协议》规定的义务，规范金融机构对非居民金融账户涉税信息的尽职调查行为，根据《中华人民共和国税收征收管理法》《中华人民共和国反洗钱法》等法律、法规的规定，制定本办法。 第二条依法在中华人民共和国境内设立的金融机构开展非居民金融账户涉税信息尽职调查工作，适用本办法。 第三条金融机构应当遵循诚实信用、谨慎勤勉的原则，针对不同类型账户，按照本办法规定，了解账户持有人或者有关控制人的税收居民身份，识别非居民金融账户，收集并报送账户相关信息。 第四条金融机构应当建立完整的非居民金融账户尽职调查管理制度，设计合理的业务流程和操作规范，并定期对本办法执行落实情况进行评估，妥善保管尽职调查过程中收集的资料，严格进行信息保密。金融机构应当对其分支机构执行本办法规定的尽职调查工作作出统一要求并进行监督管理。 金融机构应当向账户持有人充分说明本机构需履行的信息收集和报送义务，不得明示、暗示或者帮助账户持有人隐匿身份信息，不得协助账户持有人隐匿资产。 第五条账户持有人应当配合金融机构的尽职调查工作，真实、及时、准确、完整地向金融机构提供本办法规定的相关信息，并承担未遵守本办法规定的责任和风险。 第二章基本定义 第六条本办法所称金融机构，包括存款机构、托管机构、投资机构、特定的保险机构及其分支机构： (一)存款机构是指在日常经营活动中吸收存款的机构； (二)托管机构是指近三个会计年度总收入的百分之二十以上来源于为客户持有金融资产的机构，机构成立不满三年的，按机构存续期间计算； (三)投资机构是指符合以下条件之一的机构： 1、近三个会计年度总收入的百分之五十以上来源于为客户投资、运作金融资产的机构，机构成立不满三年的，按机构存续期间计算； 2、近三个会计年度总收入的百分之五十以上来源于投资、再投资或者买卖金融资产，且由存款机构、托管机构、特定的保险机构或者本项第1目所述投资机构进行管理并作出投资决策的机构，机构成立不满三年的，按机构存续期间计算； 3、证券投资基金、私募投资基金等以投资、再投资或者买卖金融资产为目的而设立的投资实体。 (四)特定的保险机构是指开展有现金价值的保险或者年金业务的机构。本办法所称保险机构是指上一公历年度内，保险、再保险和年金合同的收入占总收入比重百分之五十以上的机构，或者在上一公历年度末拥有的保险、再保险和年金合同的资产占总资产比重百分之五十以上的机构。 本办法所称金融资产包括证券、合伙权益、大宗商品、掉期、保险合同、年金合同或者上述资产的权益，前述权益包括期货、远期合约或者期权。金融资产不包括实物商品或者不动产非债直接权益。 第七条下列机构属于本办法第六条规定的金融机构： (一)商业银行、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构以及政策性银行； (二)证券公司； (三)期货公司； (四)证券投资基金管理公司、私募基金管理公司、从事私募基金管理业务的合伙企业； (五)开展有现金价值的保险或者年金业务的保险公司、保险资产管理公司； (六)信托公司； (七)其他符合条件的机构。 第八条下列机构不属于本办法第六条规定的金融机构： (一)金融资产管理公司； (二)财务公司； (三)金融租赁公司； (四)汽车金融公司； (五)消费金融公司； (六)货币经纪公司； (七)证券登记结算机构； (八)其他不符合条件的机构。 第九条本办法所称金融账户包括： (一)存款账户，是指开展具有存款性质业务而形成的账户，包括活期存款、定期存款、旅行支票、带有预存功能的信用卡等。 (二)托管账户，是指开展为他人持有金融资产业务而形成的账户，包括代理客户买卖金融资产的业务以及接受客户委托、为客户管理受托资产的业务： 1、代理客户买卖金融资产的业务包括证券经纪业务、期货经纪业务、代理客户开展贵金属、国债业务或者其他类似业务； 2、接受客户委托、为客户管理受托资产的业务包括金融机构发起、设立或者管理不具有独立法人资格的理财产品、基金、信托计划、专户/集合类资产管理计划或者其他金融投资产品。 (三)其他账户，是指符合以下条件之一的账户： 1、投资机构的股权或者债权权益，包括私募投资基金的合伙权益和信托的受益权； 2、具有现金价值的保险合同或者年金合同。 第十条本办法所称非居民是指中国税收居民以外的个人和企业(包括其他组织)，但不包括政府机构、国际组织、中央银行、金融机构或者在证券市场上市交易的公司及其关联机构。前述证券市场是指被所在地政府认可和监管的证券市场。中国税收居民是指中国税法规定的居民企业或者居民个人。 本办法所称非居民金融账户是指在我国境内的金融机构开立或者保有的、由非居民或者有非居民控制人的消极非金融机构持有的金融账户。金融机构应当在识别出非居民金融账户之日起将其归入非居民金融账户进行管理。 账户持有人同时构成中国税收居民和其他国家(地区)税收居民的，金融机构应当按照本办法规定收集并报送其账户信息。 第十一条本办法所称账户持有人是指由金融机构登记或者确认为账户所有者的个人或者机构，不包括代理人、名义持有人、授权签字人等为他人利益而持有账户的个人或者机构。 现金价值保险合同或者年金合同的账户持有人是指任何有权获得现金价值或者变更合同受益人的个人或者机构，不存在前述个人或者机构的，则为合同所有者以及根据合同条款对支付款项拥有既得权利的个人或者机构。现金价值保险合同或者年金合同到期时，账户持有人包括根据合同规定有权领取款项的个人或者机构。 第十二条本办法所称消极非金融机构是指符合下列条件之一的机构： (一)上一公历年度内，股息、利息、租金、特许权使用费收入等不属于积极经营活动的收入，以及据以产生前述收入的金融资产的转让收入占总收入比重百分之五十以上的非金融机构； (二)上一公历年度末，拥有可以产生本款第一项所述收入的金融资产占总资产比重百分之五十以上的非金融机构； (三)税收居民国(地区)不实施金融账户涉税信息自动交换标准的投资机构。 下列非金融机构不属于消极非金融机构： (一)上市公司及其关联机构； (二)政府机构或者履行公共服务职能的机构； (三)仅为了持有非金融机构股权或者向其提供融资和服务而设立的控股公司； (四)成立时间不足二十四个月且尚未开展业务的企业； (五)正处于资产清算或者重组过程中的企业； (六)仅与本集团(该集团内机构均为非金融机构)内关联机构开展融资或者对冲交易的企业； (七)非营利组织。 第十三条本办法所称控制人是指对某一机构实施控制的个人。 公司的控制人按照以下规则依次判定： (一)直接或者间接拥有超过百分之二十五公司股权或者表决权的个人； (二)通过人事、财务等其他方式对公司进行控制的个人； (三)公司的高级管理人员。 合伙企业的控制人是拥有超过百分之二十五合伙权益的个人。 信托的控制人是指信托的委托人、受托人、受益人以及其他对信托实施最终有效控制的个人。 基金的控制人是指拥有超过百分之二十五权益份额或者其他对基金进行控制的个人。 第十四条本办法所称关联机构是指一个机构控制另一个机构，或者两个机构受到共同控制，则该两个机构互为关联机构。 前款所称控制是指直接或者间接拥有机构百分之五十以上的股权和表决权。 第十五条本办法所称金融账户包括存量账户和新开账户。 存量账户是指符合下列条件之一的账户，包括存量个人账户和存量机构账户： (一)截至2017年6月30日由金融机构保有的、由个人或者机构持有的金融账户； (二)2017年7月1日(含当日，下同)以后开立并同时符合下列条件的金融账户： 1、账户持有人已在同一金融机构开立了本款第一项所述账户的； 2、上述金融机构在确定账户加总余额时将本款第二项所述账户与本款第一项所述账户视为同一账户的； 3、金融机构已经对本款第一项所述账户进行反洗钱客户身份识别的； 4、账户开立时，账户持有人无需提供除本办法要求以外的其他信息的。 存量个人账户包括低净值账户和高净值账户，低净值账户是指截至2017年6月30日账户加总余额不超过相当于一百万美元(简称“一百万美元”，下同)的账户，高净值账户是指截至2017年6月30日账户加总余额超过一百万美元的账户。 新开账户是指2017年7月1日以后在金融机构开立的，除第二款第二项规定账户外，由个人或者机构持有的金融账户，包括新开个人账户和新开机构账户。 第十六条本办法所称账户加总余额是指账户持有人在同一金融机构及其关联机构所持有的全部金融账户余额或者资产的价值之和。 金融机构需加总的账户限于通过计算机系统中客户号、纳税人识别号等关键数据项能够识别的所有金融账户。 联名账户的每一个账户持有人，在加总余额时应当计算该联名账户的全部余额。 在确定是否为高净值账户时，客户经理知道或者应当知道在其供职的金融机构内几个账户直接或者间接由同一个人拥有或者控制的，应当对这些账户进行加总。 前款所称客户经理是指由金融机构指定、与特定客户有直接联系，根据客户需求向客户介绍、推荐或者提供相关金融产品、服务或者提供其他协助的人员，但不包括符合前述条件，仅由于偶然性原因为客户提供上述服务的人员。 金融机构在计算账户加总余额时，账户币种为非美元的，应当按照计算日当日中国人民银行公布的外汇中间价折合为美元计算。折合美元时，可以根据原币种金额折算，也可以根据该金融机构记账本位币所记录的金额进行折算。 第十七条本办法所称非居民标识是指金融机构用于检索判断存量个人账户持有人是否为非居民个人的有关要素，具体包括： (一)账户持有人的境外身份证明； (二)账户持有人的境外现居地址或者邮寄地址，包括邮政信箱； (三)账户持有人的境外电话号码，且没有我国境内电话号码； (四)存款账户以外的账户向境外账户定期转账的指令； (五)账户代理人或者授权签字人的境外地址； (六)境外的转交地址或者留交地址，并且是唯一地址。转交地址是指账户持有人要求将其相关信函寄给转交人的地址，转交人收到信函后再交给账户持有人。留交地址是指账户持有人要求将其相关信函暂时存放的地址。 第十八条本办法所称证明材料是指： (一)由政府出具的税收居民身份证明； (二)由政府出具的含有个人姓名且通常用于身份识别的有效身份证明，或者由政府出具的含有机构名称以及主要办公地址或者注册成立地址等信息的官方文件。 第三章个人账户尽职调查 第十九条金融机构应当按照以下规定，对新开个人账户开展尽职调查： (一)个人开立账户时，金融机构应当获取由账户持有人签署的税收居民身份声明文件(以下简称“声明文件”)，识别账户持有人是否为非居民个人。金融机构通过本机构电子渠道接收个人账户开户申请时，应当要求账户持有人提供电子声明文件。声明文件应当作为开户资料的一部分，声明文件相关信息可并入开户申请书中。个人代理他人开立金融账户以及单位代理个人开立金融账户时，经账户持有人书面授权后可由代理人签署声明文件。 (二)金融机构应当根据开户资料(包括通过反洗钱客户身份识别程序收集的资料)，对声明文件的合理性进行审核，主要确认填写信息是否与其他信息存在明显矛盾。金融机构认为声明文件存在不合理信息时，应当要求账户持有人提供有效声明文件或者进行解释。不提供有效声明文件或者合理解释的，不得开立账户。 (三)识别为非居民个人的，金融机构应当收集并记录报送所需信息。 (四)金融机构知道或者应当知道新开个人账户情况发生变化导致原有声明文件信息不准确或者不可靠的，应当要求账户持有人提供有效声明文件。账户持有人自被要求提供之日起九十日内未能提供声明文件的，金融机构应当将其账户视为非居民账户管理。 第二十条金融机构应当于2018年12月31日前选择以下方式完成对存量个人低净值账户的尽职调查： (一)对于在现有客户资料(包括通过反洗钱客户身份识别程序收集的资料，下同)中留有地址，且有证明材料证明是现居地址或者地址位于现居国家(地区)的账户持有人，可以根据账户持有人的地址确定是否为非居民个人。邮寄无法送达的，不得将客户资料所留地址视为现居地址。 (二)利用现有信息系统开展电子记录检索，识别账户是否存在任一非居民标识。 现有客户资料中没有现居地址信息的，或者账户情况发生变化导致现居地址证明材料不再准确的，金融机构应当采用前款第二项方式开展尽职调查。 第二十一条金融机构应当在2017年12月31日前对存量个人高净值账户依次完成以下尽职调查程序： (一)开展电子记录检索和纸质记录检索，识别账户是否存在任一非居民标识。应当检索的纸质记录包括过去五年中获取的、与账户有关的全部纸质资料。 金融机构利用现有信息系统可电子检索出全部非居民标识字段信息的，可以不开展纸质记录检索。 (二)询问客户经理其客户是否为非居民个人。 第二十二条对于存量个人低净值账户，2017年6月30日之后任一公历年度末账户加总余额超过一百万美元时，金融机构应当在次年12月31日前，按照本办法第二十一条规定程序完成对账户的尽职调查。 第二十三条对发现存在非居民标识的存量个人账户，金融机构可以通过现有客户资料确认账户持有人为非居民个人的，应当收集并记录报送所需信息。无法确认的，应当要求账户持有人提供声明文件。声明为中国税收居民个人的，金融机构应当要求其提供相应证明材料；声明为非居民个人的，金融机构应当收集并记录报送所需信息。账户持有人自被要求提供之日起九十日内未能提供声明文件的，金融机构应当将其账户视为非居民账户管理。 对未发现存在非居民标识的存量个人账户，金融机构无需作进一步处理，但应当建立持续监控机制。当账户情况变化出现非居民标识时，应当执行前款规定程序。 第二十四条对于现金价值保险合同或者年金合同，金融机构知道或者应当知道获得死亡保险金的受益人为非居民个人的，应当将其账户视为非居民账户管理。 第四章机构账户尽职调查 第二十五条金融机构应当按照以下规定，对新开机构账户开展尽职调查： (一)机构开立账户时，金融机构应当获取由该机构授权人签署的声明文件，识别账户持有人是否为非居民企业和消极非金融机构。声明文件应当作为开户资料的一部分，声明文件相关信息可并入开户申请书中。 (二)金融机构应当根据开户资料(包括通过反洗钱客户身份识别程序收集的资料)或者公开信息对声明文件的合理性进行审核，主要确认填写信息是否与其他信息存在明显矛盾。金融机构认为声明文件存在不合理信息时，应当要求账户持有人提供有效声明文件或者进行解释。不提供有效声明文件或者合理解释的，不得开立账户。 (三)识别为非居民企业的，金融机构应当收集并记录报送所需信息。合伙企业等机构声明不具有税收居民身份的，金融机构可按照其实际管理机构所在地确定其税收居民国(地区). (四)识别为消极非金融机构的，金融机构应当依据反洗钱客户身份识别程序收集的资料识别其控制人，并且获取机构授权人或者控制人签署的声明文件，识别控制人是否为非居民个人。识别为有非居民控制人的消极非金融机构的，金融机构应当收集并记录消极非金融机构及其控制人相关信息。 账户持有人为非居民企业的，也应当进一步识别其是否同时为有非居民控制人的消极非金融机构。 (五)金融机构知道或者应当知道新开机构账户情况发生变化导致原有声明文件信息不准确或者不可靠的，应当要求机构授权人提供有效声明文件。机构授权人自被要求提供之日起九十日内未能提供声明文件的，金融机构应当将其账户视为非居民账户管理。 第二十六条金融机构应当根据现有客户资料或者境外机构境内外汇账户标识，识别存量机构账户持有人是否为非居民企业。 除通过机构授权人签署的声明文件或者公开信息能确认为中国税收居民企业的外，上述信息表明该机构为非居民企业的，应当识别为非居民企业。 识别为非居民企业的，金融机构应当收集并记录报送所需信息。 第二十七条金融机构应当识别存量机构账户持有人是否为消极非金融机构。通过现有客户资料或者公开信息确认不是消极非金融机构的，无需进一步处理。无法确认的，金融机构应当获取由机构授权人签署的声明文件。声明为消极非金融机构的，应当按照第二款规定进一步识别其控制人。无法获取声明文件的，金融机构应当将账户持有人视为消极非金融机构。 识别为消极非金融机构并且截至2017年6月30日账户加总余额超过一百万美元的，金融机构应当获取由机构控制人或者授权人签署的声明文件，识别控制人是否为非居民个人。无法获取声明文件的，金融机构应当针对控制人开展非居民标识检索，识别其是否为非居民个人。账户加总余额不超过一百万美元的，金融机构可以根据现有客户资料识别消极非金融机构控制人是否为非居民个人。根据现有客户资料无法识别的，金融机构可以不收集控制人相关信息。 识别为有非居民控制人的消极非金融机构的，金融机构应当收集并记录消极非金融机构及其控制人相关信息。 第二十八条截至2017年6月30日账户加总余额超过二十五万美元的存量机构账户，金融机构应当在2018年12月31日前完成对账户的尽职调查。 截至2017年6月30日账户加总余额不超过二十五万美元的存量机构账户，金融机构无需开展尽职调查。但当之后任一公历年度末账户加总余额超过二十五万美元时，金融机构应当在次年12月31日前，按照本办法第二十六条和第二十七条规定完成对账户的尽职调查。 第五章其他合规要求 第二十九条金融机构可以根据自身业务需要，将新开账户的尽职调查程序适用于存量账户。 第三十条金融机构委托其他机构向客户销售金融产品的，代销机构应当配合委托机构开展本办法所要求的尽职调查工作，并向委托机构提供本办法要求的信息。 第三十一条金融机构可以委托第三方开展尽职调查，但相关责任仍应当由金融机构承担。基金、信托等属于投资机构的，可以分别由基金管理公司、信托公司作为第三方完成尽职调查相关工作。 第三十二条金融机构应当建立账户持有人信息变化监控机制，包括要求账户持有人在本办法规定的相关信息变化之日起三十日内告知金融机构。金融机构在知道或者应当知道账户持有人相关信息发生变化之日起九十日内或者本年度12月31日前根据有关尽职调查程序重新识别账户持有人或者有关控制人是否为非居民。 第三十三条对下列账户无需开展尽职调查： (一)同时符合下列条件的退休金账户： 1、受政府监管； 2、享受税收优惠； 3、向税务机关申报账户相关信息； 4、达到规定的退休年龄等条件时才可取款； 5、每年缴款不超过五万美元，或者终身缴款不超过一百万美元。 (二)同时符合下列条件的社会保障类账户： 1、受政府监管； 2、享受税收优惠； 3、取款应当与账户设立的目的相关，包括医疗等； 4、每年缴款不超过五万美元。 (三)同时符合下列条件的定期人寿保险合同： 1、在合同存续期内或者在被保险人年满九十岁之前(以较短者为准)，至少按年度支付保费，且保费不随时间递减； 2、在不终止合同的情况下，任何人均无法获取保险价值； 3、合同解除或者终止时，应付金额(不包括死亡抚恤金)在扣除合同存续期间相关支出后，不得超过为该合同累计支付的保费总额； 4、合同不得通过有价方式转让。 (四)为下列事项而开立的账户： 1、法院裁定或者判决； 2、不动产或者动产的销售、交易或者租赁； 3、不动产抵押贷款情况下，预留部分款项便于支付与不动产相关的税款或者保险； 4、专为支付税款。 (五)同时符合下列条件的存款账户： 1、因信用卡超额还款或者其他还款而形成，且超额款项不会立即返还账户持有人； 2、禁止账户持有人超额还款五万美元以上，或者账户持有人超额还款五万美元以上的款项应当在六十日内返还账户持有人。 (六)上一公历年度余额不超过一千美元的休眠账户。休眠账户是满足下列条件之一的账户(不包括年金合同)： 1、过去三个公历年度中，账户持有人未向金融机构发起任何与账户相关的交易； 2、过去六个公历年度中，账户持有人未与金融机构沟通任何与账户相关的事宜； 3、对于具有现金价值的保险合同，在过去六个公历年度中，账户持有人未与金融机构沟通任何与账户相关的事宜。 (七)由我国政府机关、事业单位、军队、武警部队、居民委员会、村民委员会、社区委员会、社会团体等单位持有的账户；由军人(武装警察)持军人(武装警察)身份证件开立的账户。 (八)政策性银行为执行政府决定开立的账户。 (九)保险公司之间的补偿再保险合同。 第三十四条金融机构应当妥善保管本办法执行过程中收集的资料，保存期限为自报送期末起至少五年。相关资料可以以电子形式保存，但应当确保能够按照相关行业监督管理部门和国家税务总局的要求提供纸质版本。 第三十五条金融机构应当汇总报送境内分支机构的下列非居民账户信息，并注明报送信息的金融机构名称、地址以及纳税人识别号： (一)个人账户持有人的姓名、现居地址、税收居民国(地区)、居民国(地区)纳税人识别号、出生地、出生日期；机构账户持有人的名称、地址、税收居民国(地区)、居民国(地区)纳税人识别号；机构账户持有人是有非居民控制人的消极非金融机构的，还应当报送非居民控制人的姓名、现居地址、税收居民国(地区)、居民国(地区)纳税人识别号、出生地、出生日期。 (二)账号或者类似信息。 (三)公历年度末单个非居民账户的余额或者净值(包括具有现金价值的保险合同或者年金合同的现金价值或者退保价值)。账户在本年度内注销的，余额为零，同时应当注明账户已注销。 (四)存款账户，报送公历年度内收到或者计入该账户的利息总额。 (五)托管账户，报送公历年度内收到或者计入该账户的利息总额、股息总额以及其他因被托管资产而收到或者计入该账户的收入总额。报送信息的金融机构为代理人、中间人或者名义持有人的，报送因销售或者赎回金融资产而收到或者计入该托管账户的收入总额。 (六)其他账户，报送公历年度内收到或者计入该账户的收入总额，包括赎回款项的总额。 (七)国家税务总局要求报送的其他信息。 上述信息中涉及金额的，应当按原币种报送并且标注原币种名称。 对于存量账户，金融机构现有客户资料中没有居民国(地区)纳税人识别号、出生日期或者出生地信息的，无需报送上述信息。但是，金融机构应当在上述账户被认定为非居民账户的次年12月31日前，积极采取措施，获取上述信息。 非居民账户持有人无居民国(地区)纳税人识别号的，金融机构无需收集并报送纳税人识别号信息。 第三十六条金融机构应当于2017年12月31日前登录国家税务总局网站办理注册登记，并且于每年5月31日前按要求报送第三十五条所述信息。 第六章监督管理 第三十七条金融机构应当建立实施监控机制，按年度评估本办法执行情况，及时发现问题、进行整改，并于次年6月30日前向相关行业监督管理部门和国家税务总局书面报告。 第三十八条金融机构有下列情形之一的，由国家税务总局责令其限期改正： (一)未按照本办法规定开展尽职调查的； (二)未按照本办法建立实施监控机制的； (三)故意错报、漏报账户持有人信息的； (四)帮助账户持有人隐藏真实信息或者伪造信息的； (五)其他违反本办法规定的。 逾期不改正的，税务机关将记录相关纳税信用信息，并用于纳税信用评价。有关违规情形通报相关金融主管部门。 第三十九条对于金融机构的严重违规行为，有关金融主管部门可以采取下列措施： (一)责令金融机构停业整顿或者吊销其经营许可证； (二)取消金融机构直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员的任职资格、禁止其从事有关金融行业的工作； (三)责令金融机构对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人给予纪律处分。 第四十条对于账户持有人的严重违规行为，有关金融主管部门依据相关法律、法规进行处罚，涉嫌犯罪的，移送司法机关进行处理。 第七章附则 第四十一条本办法施行前我国与相关国家(地区)已经就非居民金融账户涉税信息尽职调查事项商签双边协定的，有关要求另行规定。 第四十二条国家税务总局与有关金融主管部门建立涉税信息共享机制，保障国家税务总局及时获取本办法规定的信息。非居民金融账户涉税信息报送要求另行规定。 第四十三条本办法所称“以上”“以下”均含本数，“不满”“超过”均不含本数。 第四十四条本办法自2017年7月1日起施行。

存量巨大 网贷平台“借款限额”生死劫

某些网贷平台大额标存量巨大，是网贷平台不想改？不敢改？还是其它原因？ 自2016年8月24日《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下简称《暂行办法》）发布那天起，正式宣告整个网贷行业“合规”之风。 《暂行办法》明确规定“银行存管”、“借款限额”、“备案”都是合规的必要条件。 而近期，“银行存管”频频被各个平台追捧，每当有平台完成“银行存管”，舆论就向其靠拢，相反的，“借款限额”逐渐淡出了人们的视线。 “存量”清理难 借款上限仍然是平台合规途中一个较高的门槛。一位平台人士表示，有些平台存量巨大，“它们难以在合规期限结束前完成整改。” 多数平台表示正在积极整改，争取在整改期限结束之前清理完成。 也有平台人士指出，平台合规难度取决于该平台的业务模式，做过房贷、企业融资的平台标的大，清理存量难，而做车贷业务的标的通常较小，更容易符合 “借款限额”。 供应链金融压力大 实际上，大额标的存量清理一直是平台难以回避的问题，已有平台因借款上限存量过多而退出。 2017年3月1日，“上市系”P2P平台东方金钰发布公告称，平台将停发所有标的，停止充值、投资等相关操作。 “东方金钰停止发标主要受借款上线合规要求。”业内人士认为，东方金钰为主营珠宝行业的供应链金融网贷平台，而因为供应链金融本身行业属性限制，企业借款金额一般较大，所以，平台整改压力较大。 “我们还确实有一些大标没有清理完成”，一家正在做供应链上下游融资的P2P平台创始人对P2P访谈表示，供应链金融为企业融资的数额较大，“我们借出的100万对于企业来说仅仅是九牛一毛，完全不够用。” 据了解，该平台的借款企业包括房地产开发商、大型食品加工、旅游开发等企业，在《暂行办法》发布以前平台的标的都是以千万为单位。 绞尽脑汁规避限额 为了有效规避“借款限额”这一要求，平台们可谓是绞尽脑汁。 随着网贷行业限额令的下发，很多网贷平台进行了调整。一是很多网贷平台寻求业务转型，将借贷金额降下来，例如，目前很多网贷平台转型车贷业务。 二是一些网贷平台联合或者设立金交所、网络小额贷款公司来破解，对超额资产通过“包装”、“拆分”的方法进行消化，有的采取其它违规模式规避限额，甚至还会重新放回平台进行推荐。 三是很多网贷平台在大额标的的处理上选择直接对接银行机构资金。这样一来就完全跳出了P2P的模式，规避了网贷行业合规限额的风险。 此前，有网贷平台为对接有大额资金需求的借款人，联姻金交所，将大额标拆分为多个小额标，出现诸多问题，实际上达不到缓解金融风险效果，有的反而进一步放大风险。 监管层也加强了对金交所管制。 证监会新闻发言人邓舸曾表示，2017年6月30日仍未整改规范或通过部际联席会议验收的交易场所予以撤销关闭。 “现在金交所与P2P平台的合作基本上已经陷入了停滞状态。” 业内人士薛洪言坦言，打政策“擦边球”只是暂时性的，P2P平台对接金交所已经被北京出台的监管细则定位为不合规。 就网络小贷而言，随着监管层的重视，各地对网络小额贷款行业也进行了限额的监管。以上海为例，对网络小贷公司主要发起人作出要求，并对借款上限作出明确规定——自然人借款上限为人民币20万元，法人或其他组织不超过100万元。 值得注意的是，这一借款上限与银监会对个体网络借贷的借款上限一致，这也说明既然二者同属网贷平台，均秉承“小额、分散”原则。“长期来看网贷平台联合网络小贷对接超额资产，消化超额标的的做法恐怕难以长久。” 业内人士许建文称。 此外，对于如何在合规期限来临之前清理完成，博金贷相关负责人表示，平台绝不能因为完成合规而提前抽贷，这样可能会导致小微企业资金连断裂而倒闭。 按照《暂行办法》要求，各平台需要在2017年8月24日完成整改，剩余时间仅余100天左右。而各家平台的整改进度也在推进，但可以预见的是，留给平台的时间不多了，能否迈过这道门槛，俨然成了重中之重。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

国海证券被罚：资管、债券、经纪停一年

5月19日证监会表示，对国海证券及有关人员进行严肃处理，拟对资产管理产品备案、新开证券账户、受理债券承销业务有关文件均暂停一年，消息一出，引起市场哗然。 相关业务涉及资管、经纪、投行，均是券商传统业务板块。当期利润、项目与人员团队的稳定性、券商评级等方面，国海证券均面临着困境。 公司合规风控失效 5月19日下午证监会新闻发布会公告称，严肃处理国海证券债券事件相关责任人。 据证监会介绍，由于国海证券发生的债券风险事件对债券市场造成严重不良影响，为查找事件原因，证监会对公司的债券交易业务、资产管理业务，以及与之相关的内部控制、合规管理、风险管理等事项，进行了全面的现场检查。检查发现，国海证券存在内部管理混乱、合规风控失效、违规事项多发等问题。 据公司收到《限制业务活动、责令增加内部合规检查次数事先告知书》显示，一是内部管理混乱，资产管理业务部门管理松散，员工激励约束机制失衡，人事管理混乱；二是合规风控失效，合规审查流于表面，隔离墙制度形同虚设，风险监控未有效覆盖；三是资产管理业务运作违规，业务人员代签名、代盖私章现象严重，资产管理部门协助投行部门销售债券，资产管理产品和提供投资顾问服务的信托产品存在异常交易，产品发生重大变更未及时告知客户，投资主办人与实际管理人不符； 四是张杨等员工违规假冒公司名义对外开展债券代持交易；五是深南大道营业部副总经理姚芳违规为客户与他人之间提供融资中介服务；六是对清溢光电等IPO保荐项目的核查不充分。 为严肃法纪，加强监管，进一步规范证券基金经营机构经营行为，证监会表示，在行政监督管理措施正式下发之日起一年内，暂不受理债券承销业务有关文件，暂停资产管理产品备案，暂停新开证券账户；责令增加内部合规检查次数，在一年内对公司开展全面内部合规检查，并每季度向证监会提交检查和整改报告；责令处分存在代签名、代盖章、代管资产管理产品等行为的王者旻、邓卫中、陈嘉斌、耿聪等有关责任人员，并向证监会报告结果。 证监会表示，认定郭亮为不适当人选，在决定书下达之日起8年内，不得担任证券公司资产管理业务相关职务；拟撤销分管相关业务的高级管理人员胡德忠、燕文波的证券公司高级管理人员任职资格；拟对公司历任合规总监李慧、刘俊红、付春明予以公开谴责；拟对姚芳采取监管谈话措施。 国海证券对此回应称，对于监管部门指出的问题，公司将深刻反思，举一反三，严格按照监管要求继续深入整改完善，推动合规、风控、内控对人员、机构、业务、产品的全覆盖，推进公司稳定、健康、可持续发展。目前，公司经营稳定，流动性风险可控。 多项业务束缚手脚 从监管现场调查发现的情况来看，资产管理业务出现问题较大。据年报显示，资产管理业务营收在公司占比3.46%；截至2016年12月31日，公司共管理26只集合计划、115只定向产品和9只专项计划，资产管理业务实现营业收入1.83亿元，同比增长123.15%。 其中集合理财与定向资管为主要板块，2016年定向资管收入达1.25亿元；集合理财收入4980万元。 而此次证监会暂停公司资产管理产品备案一年，势必影响到国海证券的新增资管业务；今年如何发展资管业务，成为新上任的资管团队 “难题”。 根据WIND梳理集合资管产品，去年以来至今国海证券共有10名投资经理离职，其中2017年以来离职就有4名，包括此次被责令处分的王者旻。 随后新上任的投资经理里面，多来自申万宏源证券，比如“国海金贝壳9号74天”的投资经理靳毅，曾任职申万宏源证券资产管理事业部固定收益总部；“国海天信投资新三板1号”投资经理李军曾任职申万宏源证券资产管理事业部资本市场总部。据了解，早在去年6月国海证券聘任卢凯为副总裁，其履历曾经为申万宏源证券资产管理事业部总经理。此外，另有投资经理来自光大证券资管、东吴证券资管等。 而在债券承销方面，此次处罚对国海证券亦带来不小的打击。 公开资料显示，2015-2016年公司在债券承销方面的收入分别是3.50亿元、9.23亿元；在投行承销收入板块中依次占比55.07%、89.17%，成为投行板块的重要利润来源。同时2016年公司的债券主承销家数在行业排名第11位。 随着IPO发行常态化，把重心转移至IPO业务或是国海证券投行的另一条出路。根据WIND数据统计，公司在会项目只有6家；但在辅导备案登记受理方面，公司目前已有18家，在业内排名第23位。 “暂停新开证券账户一年”对国海证券的经纪业务发展带来限制，华南一家上市券商营业部财富管理人士对此表示，“处罚对经纪业务影响很大，不能获客；未来只能在财富管理方面突破，充分挖掘存量客户需求，提供综合化服务。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

万达基金虚假国资背景 最高年化2227%

近日，国家互联网金融安全技术专家委员会发布了“关于涉嫌虚假国资背景与银行存管的巡查公告”，其中显示，2017年5月上旬，国家互联网金融风险分析技术平台巡查发现，紫薇金融、万达基金、一鼎网这三家平台均宣称其有国资背景，但技术平台发现三家互金平台经营公司股权架构中均不存在国资类型法人，涉嫌虚假国资背景。 对万达基金深入调查、分析后发现，涉嫌虚假国资背景仅是其存在问题的冰山一角，此外还包括虚假宣传互金协会会员、网站认证造假、超出经营范开展证券业务却无资质证照、违规提供境外证券交易服务等。 涉嫌杜撰国资背景，多处虚假宣传 打开万达基金的网站，最先映入眼帘的便是“国资平台、保险承保、资金托管、风险保金”的宣传。据万达基金网站的公司简介显示，万达基金“2014年7月受北京政府批准，由北京京开万达基金管理有限公司增资一亿元注册，获得私募管离（此处网站为错字，应为’理’——编者注）人备案金融牌照，受中国证监会跟银监会监管。”网站晒出的营业执照信息显示，公司名称为“北京京开万达基金管理有限公司”，类型为“有限责任公司（自然人投资或控股），负责人为“史峰”，注册资本“10000万人民币”，成立日期为“2014年7月03日”。 笔者通过天眼查查询“北京京开万达基金管理有限公司”的工商信息发现，从2015年4月30日到2016年9月22日，公司工商信息进行过10项变更。其中，在2015年4月30日，公司的法定代表人由宋某变更为史峰；随后的5月19日，企业名称由“北京东瑞万达投资基金管理有限公司”，变更为“北京京开万达基金管理有限公司”。之后公司经历了多次董事、经理、监事及投资人的变动，企业类型也由有限责任公司（自然人投资或控股）变更为有限责任公司（自然人独资），在去年9月22日，公司的法定代表人由史峰变更为周硕。 在多次的变更记录中值得关注的是，在2015年12月11日，公司的注册资本才由3000万元变更为10000万元。公司的法定代表人已经变更后近8个月的时间，而平台在宣传时却并没有更替。而且从股东背景来看，无论是在工商信息变更前还是变更后，都没有国资的身影。 在万达基金首页的滚动宣传栏中显示，“热烈庆祝中国互联网金融协会成为……，万达基金成为协会首批会员单位”。笔者登录中国互联网金融协会网站进行查询发现，无论是会员名单中，还是理事名单、常务理事名单、监事名单、发起创始成员中，均没有“万达基金”或是“北京京开万达基金管理有限公司”。 万达基金在首页宣称“保险承保”，而在其宣传栏中更是宣称“由中国证监会全力承保”，但是平台的安全保障中却显示“万达基金每个金融产品投资均有投资担保有限公司、银信融资担保有限公司、浦东融资担保有限公司、汇金融资担保有限公司等顶级担保机构提供担保”，均为担保公司，合作方中也并没有保险公司。而且，当本报记者将这段话进行在百度中进行搜索时发现，多个平台的安全保障中均是这句话、这些担保公司，模板痕迹严重。 产品年化收益率高达2227% 疑似违规提供境外交易 据万达基金网站首页显示，“万达基金投资者100%按时获取收益，最高日化收益6.1%”。5月18日晚间数据显示：平台用户投资总额806259500元，为用户赚取收益359703721元。从网站的5个投资标的来看，均显示日收益率。其中，沪深300指数期货合约产品（新手专享）日化收益率2.68%、上证50ETF期权合约产品日化收益率3.15%、深市创业板优质蓝筹个股合约产品日化收益率3.88%、上证大盘优质蓝筹股产品日化收益率5%、香港恒生指数期权合约产品日化收益率6.1%。 由此可以发现，万达基金的标的全部投向的是股票、指数期权、股指期货等高风险市场。而根据其给出的日化收益率计算，折合年化收益率最低为978.2%，最高可达2226.5%，远远超出正常投资所能带来的收益。尤其是香港恒生指数期权合约产品，属于外盘交易。证监会早在去年7月份就发布非法证券期货风险警示指出，目前除合格境内机构投资者（QDII）、“沪港通”机之外，证监会未批准任何境内外机构开展为境内投资者参与境外证券交易提供服务的业务。而令人啼笑皆非的是，点开网站首页的5个标的可以看到所有的担保机构均显示为“中国证券监督管理委员会”。 此外，万达基金在产品介绍中还明确表示“担保机构对平台上的每一笔投资提供安全本息保障，平台设立风险备用金，对本息承诺全额垫付”、“作为投资者收益固定且无任何风险，所操作一切风险都由公司与担保公司一律承担，投资者不需要承担任何风险”。 而且，根据北京京开万达基金管理有限公司的营业执照（副本）显示，公司的经营范围：非证券业务的投资管理、咨询。（不得从事下列业务：1、发放贷款；2、公开交易证券类投资或金融衍生品交易；3、以公开方式募集资金；4、对除被投资企业以外的企业提供担保。）（1、未经有关部门批准，不得以公开方式募集资金；2、不得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动；3、不得发放贷款；4、不得对所投资企业以外的其他企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”；企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动）。而万达基金的标的和保障承诺明显都违背了营业执照限定的经营范围，平台也未给出任何资质证照来证明其获准开展证券类产品和金融衍生品交易活动。 就是这么一家存在明显造假的平台，网站底部却有多个认证，包括“诚信龙头单位”、“国际联网备案”等。但点击这些认证图标时却发现根本无法跳转，万达基金的认证图标均为模板图片。此外，平台还宣称合作伙伴包括甘肃卫视、兰州大学、兰州财经大学等，根据万达基金的介绍，公司总部位于北京，为何会与甘肃院校有合作关系呢？经过一番查询，笔者发现万达基金的网站底部版面设计模仿了甘肃省一家国资平台今金贷的网站，而万达基金的合作伙伴信息则完全照搬了今金贷平台的合作伙伴信息。 带着一系列疑问，笔者多次拨打万达基金的热线电话，但却始终无法接通。 从种种迹象来看，万达基金很多宣传难以“自圆其说”。对此，有业内人士表示，“这类超高收益的网站几乎是不可能存在的，高收益必然伴随着高风险，若还承诺保本保息则基本可以判断为以高收益为诱饵对投资者进行诈骗的钓鱼网站。从现有信息来看，这家公司并没有取得证券投资咨询或经纪的合法许可。平台上的项目标的极有可能为虚构，投资者切莫被高收益蒙蔽而盲目投资。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一得黄金理财兑付危机调查：秦农银行是关键

摘要：据记者调查，至少从2011年开始，西安一得贸易有限公司便与陕西秦农农村商业银行股份有限公司的下属网点合作销售黄金理财产品。但自2016年3月左右就开始陆续出现难以兑付的情况，到2016年7月，这种兑付危机已经大规模蔓延，以至于西安一得公司不得不给众多到期客户都出具了延期兑付的还款计划书，勉强维持几个月后这些还款计划也成为泡影。 近期，西安警方公布了“关于通报西安一得贸易有限公司涉嫌非法吸收公众存款被立案侦查的函”，内容显示“共收到群众报案410人，涉案金额1.2亿元人民币”。据《华夏时报》记者调查，至少从2011年开始，西安一得贸易有限公司（下简称‘西安一得’）便与陕西秦农农村商业银行股份有限公司（下简称‘秦农银行’）的下属网点合作销售黄金理财产品。但自2016年3月左右就开始陆续出现难以兑付的情况，到2016年7月，这种兑付危机已经大规模蔓延，以至于西安一得公司不得不给众多到期客户都出具了延期兑付的还款计划书，勉强维持几个月后这些还款计划也成为泡影。 今年3月，西安一得所有营业场所均关门跑路，这场历经数年的黄金理财也随之彻底崩盘，由于仍有部分群众尚未选择报案，因此其涉案数额远大于目前公布的数字，仅从记者收到的统计资料便显示目前无法兑付的理财资金合计约两亿元人民币。值得注意的是，在这起以黄金投资理财为名现今被定性为“涉嫌非法吸收公众存款”事件当中，秦农银行自始至终都扮演着一个颇为关键的角色。 蹊跷的合作 时值初夏，西安市新城区解放路25号深业大厦门前却分外寂寥，这座大厦一层曾经是西安最具规模的黄金珠宝广场，8楼则曾是陕西最早成为上海黄金交易所会员的企业——西安一得总部，西安一得是一楼黄金珠宝卖场的开办方。在大厦墙壁上依然悬挂着显示为“西安市2013年重点建设项目：一得黄金”的铜牌，落款为“西安市发展和改革委员会与西安市重点建设项目领导小组制”，但如今都已人去楼空。 公开资料显示，西安一得贸易有限公司成立于2001年1月，2004年成为陕西省唯一的上海黄金交易所综合类会员单位，该企业曾被西安市工商行政管理局授予“重合同，守信誉”单位，也是国家珠宝行业自律联盟单位。 除了这家规模最大的卖场之外，西安一得还在秦农银行的70多家营业网点内开设了“黄金厅”，并将其宣称为“向广大客户提供的一个黄金交易投资服务平台”，自2011年至今陆续推出了多种黄金理财产品，通过这些代售点对外销售，在几乎所有的宣传资料和销售凭证上，秦农银行都显示为西安一得的合作方。 秦农银行是由西安市雁塔区、未央区、莲湖区、碑林区、新城区、灞桥区农村信用合作联社合并重组而成的农村商业银行，2015年5月28日正式揭牌，其注册资本金80亿元人民币，居全国农村商业银行第五位，是西安营业网点最多的银行机构。秦农银行下辖网点在其成立之前统称为“陕西信合”，这是陕西省辖内农村信用合作联社、农村合作银行与农村商业银行等农村合作（商业）金融机构的集体简称。 据本报记者收到的多份代理销售与缴款凭证，从2011年开始，西安一得便与秦农银行的下属网点合作销售黄金理财产品。起初的主要产品是实物金条的发售与回购，大部分客户都有着几乎相同的“入局”经历：首先是就近到秦农银行网点办理存款时被银行工作人员告知，黄金理财是获得相同收益的理财产品中最为安全的一种，陕西信合虽然不是上海黄金交易所的会员但正与其会员单位之一的西安一得合作；接下来对此心动的客户在银行营业窗口缴款购买“陕金国标投资金条”，购买方式为“存金”，即缴款后不提取实物金条而是约定一年之后由西安一得以每克加十元的价格回购，回购时客户愿意继续的，银行工作人员则会“推荐”其去西安一得公司直接办理。 5月9日，秦农银行总部及一些营业网点的门前张贴出了两张公告，一张为西安警方公布的“关于通报西安一得贸易有限公司涉嫌非法吸收公众存款被立案侦查的函”，另一张则是由秦农银行发布的，内容称：“西安市公安局新城分局于2017年4月27日对西安一得贸易有限公司（法定代表人：吴德鸿）以投资销售黄金理财课获得高额利润为由，吸收公众资金的行为已以非法吸收公众存款予以立案，案件正在侦办中，我行就此事已向西安市公安局莲湖分局报了案”。 隐藏风险与夸大安全 据调查，除了实物投资金条的销售与回购业务外，西安一得还陆续推出了设计稍微复杂的多种黄金理财产品，包括：黄金预售、金宝赢、管家宝等，虽然表面上方式各异但实质均为客户缴款、西安一得承诺加固定利息或利润回购。除此之外还有一种黄金代销业务，即客户将自有黄金饰品或金条交给西安一得，一定期限后来收取相应款项，但其崩盘后许多人的自有黄金也无处可寻了。 在最初几年的客户买入凭证上，均并列显示有陕西信合与西安一得的名称，加盖的业务专用章则是陕西信合发售网点（这些网点后在改制中均并入秦农银行），随着时间推移，秦农银行与西安一得的合作也发生了一些变化。“大概是从2014年起吧，新客户购买或者老客户续存时秦农银行工作人员都推荐大家到西安一得直接办理，开始还在银行窗口缴款，再后来也都在西安一得那边刷POS机了”，一位西安一得的理财投资者称。 2014年之后的买入凭证上也不再有秦农银行网点加盖的业务专用章，但双方的企业名称依然赫然并列。随着西安一得黄金理财的宣传攻势和老客户滚动效应的扩散，直接在西安一得的自营黄金旗舰店投资理财的人数也有所上升，在记者获得的无法兑付着名单中，这类人群比例大约在20%左右。 “秦农银行无论是直接代理销售还是所谓“推荐”客户去购买西安一得的一系列黄金理财产品，都有义务对产品和产品的生产企业进行风险把关，西安一得有没有设计理财产品的能力？有没有承担相应风险的基础？这些都需要专业评估，并且规范的要求应该是签署三方协议，至少也应该在代理发售或者“推荐”的同时进行风险告知、提示、昭示”，在金融领域从业16年的苏女士对此分析称。但几乎所有受访的投资者均表示：“从来都是说投资黄金多么安全、多么有利可图，没人说风险”。 不仅如此，采访中记者还发现，这种通过秦农银行网点购买的流程与方式与其他银行自营的投资金条产品有明显不同，规范流程通常为：首先是银行销售金条，购买者凭购买凭证去指定网点提取实物金条自行保存，如果银行支持回购，购买者可在金价上涨时到银行变现，但购买与回购均要给银行缴纳手续费；如果客户选择“不提取式”回购，即选择将购买了的投资金条保存在银行内，在代保管期间选择逢高卖出获得收益，也同样要缴纳手续费，同时一些银行代保管还要收取一定保管费。 无论哪种情况都能看出，在规范的投资实物金条过程中，银行只是在销售、保管、回购这些环节中为投资者代办并收取手续费，销售和回购的时间、价格均由投资者自行根据市场行情决定。而在西安一得与秦农银行合作发售的投资金条业务中，销售、保管、回购都不收手续费并且承诺到回购期时，无论金价与购买时相比是涨还是跌，西安一得都按每克加价十元的价格回购，一旦金价波动西安一得便会面临巨大亏损风险。 “反观这个事件中的现实，恰恰是在销售环节中涉嫌隐藏风险、夸大安全，其实质就是西安一得想利用银行的信誉实现销售，银行肯定是看中其中的佣金和中间收入，但最终将最为弱势的客户当了‘牺牲品’，客观上说是西安一得崩盘了但对于客户来说遭遇这种结局的源头却是银行”，苏女士坦言。 目前，西安一得黄金理财事件中仍有多个谜团有待破解：这些年来的巨额资金最终流向何方？如此缺陷众多、风险重重的所谓理财在银行营业网点轰轰烈烈开展为何没有监管？对此本报也将持续关注调查。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

支付宝官方确认刷脸支付即将上线

今天上午IT之家报道了支付宝“刷脸支付”功能曝光的消息，疑似出现了支付宝刷脸支付终端机，网友们纷纷表示“靠脸吃饭”时代要来了。现在支付宝官方向IT之家确认，这项“刷脸支付”功能即将上线。 在视频中显示，一位测试者不用手机、不输入账号，仅靠刷脸就能实现支付宝支付。支付宝方面今日向IT之家证实此视频，并表示已完成“刷脸支付”从实验室到商用的最后一步，不久将会在合作伙伴的门店上线。 根据曝光的内测视频，用户只需2步便可完成“刷脸支付”：先进行人脸识别，识别过程仅需1秒；识别成功后再输入支付宝绑定手机号的后4位，双重验证后即可完成支付。 至于在安全方面，支付宝向IT之家表示，在“刷脸支付”的实际应用场景中，会先通过活体检测算法进行检测（判断采集到的人脸是活体信息而不是照片伪造、视频伪造或者其他软件模拟生成的），再通过人脸识别算法识别身份。因此不会出现拿着别人的照片或视频就能冒用的情况。 支付宝称，目前已经完成“刷脸支付”从实验室到商用的最后一步。如果只是实验室场景，其实仅靠刷脸就完成支付。之所以需要输入手机号做二次验证，是为了大规模商用做准备。支付宝对IT之家进一步表示，该产品不久就能上线，将在全球率先实现商用的“刷脸支付”。该功能需用户授权才能开通，且能随时关闭。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

无现金社会？未来某些支付动作也能免

5月18日，一段支付宝刷脸支付的视频流传于网络。视频中的女子在某终端上利用支付宝结账，不需要手机，也不用输入账号，仅靠刷脸和输入手机尾号即可确认。对此，蚂蚁金服生物识别负责人陈继东表示，支付宝已经完成“刷脸支付”从实验室到商用的最后一步，该产品不久就能上线，随着支付宝将这一技术投入商用，刷脸支付和人脸识别将被更多的人所使用、了解，从而加速产业的发展。 自从有了方便快捷的二维码支付，钱包已经不再是出门购物的必备品了。虽然生物识别技术已经应用在用户身份识别的系统中，但由于技术成熟度的问题，刷脸支付还有很大的风险性。何时生物识别技术才能真能让我们放下手机，安心刷脸呢？ 其实早在 2015 年 3 月，在德国汉诺威消费电子、信息及通信博览会上，马云就现场演示了 "Smile to Pay"，即 " 刷脸支付 "。该支付认证技术由蚂蚁金服与 Face++ 合作研发。 可惜的是，当时外媒表示，技术还不成熟，实现起来还是有难度；同年，支付宝在发布 9.0 版本时引入人脸识别技术，主要是用户刷脸登陆：你拿起手机，对着镜头抛个媚眼，摇一摇头，就能直接登陆。 随后百度、腾讯以及一些商业银行也上线了类似识别的技术，但应用场景主要集中在用户登陆、支付风险校验等，真正的刷脸支付还没有实现过。 其实，与 " 刷脸登录 " 相比，" 刷脸支付 " 难度会更高，这也是这一技术迟迟没有商用的原因。 央视在今年的315晚会上曾曝光过刷脸登陆的风险问题，作为新兴事物，生物识别确实引发了人们对于风险的担忧。如何确保金融级的精准度？如何在非面对面情况下确保生物特征来自于真人？如何保护用户生物特征不被泄露？ 刷脸支付靠谱吗？ 就支付这件事而言，生物识别既能解决一定的痛点，也能带来很大的便利。用户不必记住那么多复杂、繁琐的密码，也减少了实地验证的必要性，降低了用户的使用成本。 我们经常听到用户数据泄露等新闻，往往是用户在多平台统一密码导致的，又叫“撞库”。这是极其不靠谱，不安全的。而如果在不同平台使用不同密码，用户又常常记不住。生物识别技术，可以帮助解决这个问题。另外也使用户不必实地去办理，可以远程操作。 例如支付宝使用的两个入口：正常登陆、安全中心。目前的应用有高风险支付、修改密码、实名认证等48个场景使用刷脸验证。一些银行也在尝试将生物识别技术引入到自己的APP中，提升安全程度，也增强便捷性。 当然，目前生物识别还不能取代密码，而是在密码的基础上再加一把安全锁，通过增加生物识别的环节，让支付更安全。 除了支付，生物识别技术的应用场景非常广阔。实体世界身份证、护照办理，存在容易丢失，被盗等问题。使用生物识别技术则免去了这些烦恼。 生物识别对于推进普惠金融也具有一定价值。《G20数字普惠金融高级原则》中，利用生物识别技术促进数字金融服务的客户身份识别已成共识。目前全球有约15亿人因为无法证实身份，无法获得基本的金融服务和权利。当越来越多的金融服务通过网络来提供时，远程身份识别变得尤其重要。目前这个市场空白，此刻正是中国生物识别技术出海的窗口期，中国企业如中科虹霸已经到印度、菲律宾、也门、约旦、南非去提供虹膜技术。 生物识别技术也可以应用于公益和社会管理领域。例如利用生物识别，可以帮助寻找走失的老人和儿童，可以让行走不便的老人和残疾人不用出门就可以完成识别，享受支付、社保等服务。在社会管理领域，旷视科技（Face++）产品总监敖翔介绍，Face＋＋与某地警方合作，通过人脸识别技术定位追踪逃犯，一年内协助警方抓获逃犯600余名。 生物识别怎样做到精准？ 追溯生物识别的起源，它与计算机几乎同时诞生于上世纪中叶。人脸识别早在上世纪60 年代就已有相关算法研究。而后随着计算机技术和光学成像技术的快速发展，人脸识别技术愈发成熟——从人脸局部特征识别到全局特征提取，再到基于二维和三维模板做人脸建模的识别模型。 除了人脸识别，还有指纹识别、眼纹识别、手掌识别、耳廓识别、虹膜识别、表情识别、掌纹识别、声纹识别、步态识别、笔迹识别、视网膜识别等等。身体上的很多生物信息都可以用来识别，通过技术、传感器等等方法，识别方式可能有上千种，目前业界正在开发的也就两三百种，还很有限。 　　 多种生物识别方式，如果只用一种，都有可能被攻破。攻击的方式可能是用户远程用照片或面具来替代真人的验证，可能是指纹的仿制，也可能是3D成像。将多种识别方式叠加起来，攻击成本会急剧上升，从而带来安全性上升。 交叉验证方式能有效提升识别率，即使是双胞胎也 “判若两人”。 目前，人脸、指纹、虹膜是目前比较成熟且常用的识别方式，技术相对成熟，应用场景也比较丰富。 当前人脸识别技术还面临一些挑战，从外界环境与条件来看，用户在进行人脸识别过程中的姿态、光照、遮挡、图片清晰度等都会影响到效果；从人自身的变化看，从小到老，会发生变化，识别变化比较困难。另外对于双胞胎也很难识别。下一步人脸识别技术需要提升应对攻击和复杂环境的能力，动态监控的精准度需要提升；另外还需要提升运行速度，增进用户体验，不能让正在进行识别的用户等太久。 除了人脸识别，虹膜识别也在被业界关注。虹膜属于眼球中层，位于血管膜的最前部，在睫状体前方，可调节瞳孔的大小，调节进入眼内光线多少的作用。三星Note7、S8都有虹膜识别，三星正在把虹膜作为中高端手机的标配。不过对于普通用户来说，指纹、人脸的识别都比较熟悉，虹膜识别则比较陌生。 虹膜具有两大特点，第一是稳定性，人在出生以后虹膜不会发生变化。他举了业界熟知的阿富汗女孩的例子，八十年代，美国摄影师拍到了一张阿富汗女孩的头像照片，照片中女孩的眼睛很大，透露着战争环境下女性的恐惧和忧伤，1985年第5期的《国家地理》用这张照片做了封面。2002年，美军与阿富汗塔利班开战，摄影师再赴阿富汗，要找到十几年前的女孩。通过女孩的照片，幸运地找到了她。通过虹膜技术的鉴定，识别出这位女性就是十几年前的女孩。 虹膜的第二大特点是唯一性，虹膜具有独一无二的纹理结构，实现对人员身份的精确认证和识别，甚至能把双胞胎区分。 目前虹膜在国外已经有一些应用案例，墨西哥、印度、印尼采集国民虹膜信息，其中印度更是采集了11.25亿人的虹膜信息，建立了全球最大的虹膜数据库。在金融领域的应用，主要是ATM取款；此外美军中东作战、海关出入等方面也有虹膜技术的应用。 除此之外，其他生理特征识别（如指纹）和行为特征识别（如击键，即使用键盘时的按键力度和频度）也是参与交叉验证的生物特征。每增加一道特征因子，错误识别的概率就将大幅缩小，如此可确保生物识别在精确度上达到金融级的要求。 近日，支付巨头万事达卡推出了新一代集芯片技术与指纹识别技术与一体的生物识别银行卡。据介绍，指纹识别技术的运用不仅会使持卡人的资金处于更安全的状态，而且会为人们带来便利，比如在消费时只需要将手指放在识别器上即可，同时有了指纹识别技术也可以省去设置密码的环节。 任何技术，都应在保障用户信息安全和资金安全前提下大规模应用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

“资本玩家”鲜言被刑拘

有知情人士透露，“资本玩家” 鲜言于近日被刑拘，涉嫌罪名是 “背信损害上市公司利益罪”。 今年3月30日，证监会对鲜言下发行政处罚决定书，针对其操纵“多伦股份”（*ST匹凸(600696.SH)）行为，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得5.57亿元，并处以28.92亿元罚款。同时对其信息披露违法行为，给予警告，并处以60万元罚款。 有接触鲜言调查案的人士介绍，鲜言在稽查人士调查过程中非常顽劣对抗，但是因涉事重大，在被处罚之后就主动到证监会认罪认罚。 根据公开资料，背信损害上市公司利益罪，是指上市公司的董事、监事、高级管理人员违背对公司的忠实义务，利用职务便利，操纵上市公司从事不正当、不公平的关联交易，致使上市公司利益遭受重大损失的行为。以及上市公司的控股股东或者实际控制人，指使上市公司董事、监事、高级管理人员实施恶意损害上市公司利益的行为，也以本罪论。 根据最高人民检察院公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二) 第18条规定，背信损害上市公司利益的行为，涉嫌相关情形的应予立案追诉，这些情形包括：无偿向其他单位或者个人提供资金、商品、服务或者其他资产，以明显不公平的条件提供或者接受资金、商品、服务或者其他资产，向明显不具有清偿能力的单位或者个人提供资金、商品、服务或者其他资产，为明显不具有清偿能力的单位或者个人提供担保、或者无正当理由为其他单位或者个人提供担保，无正当理由放弃债权、承担债务，上述每条情形致使上市公司直接经济损失数额在一百五十万元以上的都应予立案追诉;此外，涉嫌致使公司发行的股票、公司债券或者国务院依法认定的其他证券被终止上市交易或者多次被暂停上市交易的，以及其他致使上市公司利益遭受重大损失的情形，也应予立案追诉。 对应上述情形，曾被鲜言轮番玩弄于股掌并制造出诸多闹剧的*ST匹凸(600696.SH)和ST慧球(600556.SH)无疑成为市场对其此次被刑拘的追索点。 “可能跟*ST匹凸和ST慧球有关系，鲜言此前在*ST匹凸有通过关联交易损害上市公司利益的情况，具体还需继续关注下。”一位上海的证券律师猜测，涉嫌*ST匹凸方面的可能性较大一些。 *ST匹凸内部人士回应称，对鲜言被抓以及以何种罪名被抓并不知情，无论是其被调查还是被刑拘过程中，上市公司均没有跟相关人士正面接触过。 “现在我们跟他一点关系也没有，也不了解他的情况。” ST慧球董秘李洁听到鲜言被刑拘时如此表示。 在2012年5月成为*ST匹凸实际控制人之前，资本市场上并无鲜言的故事。然而，谁也没有料到，仅仅不到5年的时间，鲜言就能将A股市场上述两家上市公司搅得天翻地覆。 时任*ST匹凸实际控制人的鲜言通过操纵匹凸匹炒作互联网金融概念、误导性甚至虚假披露信息，让众多不明真相的投资者被“忽悠”接盘，而其利用信息优势、资金优势、持股有时连续交易，在自己控制账户间多次交易，虚假申报等，操纵匹凸匹价格。对鲜言信息披露违法违规及操纵股价案，罚没款约34.7亿，并遭到终身证券市场禁入。 此外，鲜言对于资产腾挪之术的应用可谓游刃有余。*ST匹凸曾多次向鲜言或其控制的企业转让资产、发生资金往来，包括深圳柯塞威在内，多家由*ST匹凸设立的公司，目前均已收归鲜言囊中;即使在鲜言撤离出*ST匹凸之后，仍借助荆门汉通这一暗道，与*ST匹凸频繁往来，仅转让资产金额就达数亿元。 在鲜言暗中操盘ST慧球期间，也频发屡教不改、劣迹斑斑的行径。鲜言曾通过抽屉协议暗中当家ST慧球，但明面上却以证代身份入局，制造出诸多乱局。ST慧球曾就因实际控制人状态不明、信息披露不力、拒不接受监管约谈、泄露未对外披露信息等问题频频成为监管层通报批评对象，并被实施暂停信息披露直通车业务、立案调查、ST处理等监管措施，但是ST慧球依旧“我行我素”，并制造出惊动市场和监管层的“1001项奇葩议案”。 诸多乱象之中，ST慧球此前一份被泄露的购买房屋资产公告显示，慧球科技将购买鲜言旗下公司资产，这一度也曾引发外界猜测，是否涉及利益输送，是否会复制*ST匹凸的套路。不过最终这一买卖合同被终止。 按照规定，犯“背信损害上市公司利益罪”，致使上市公司利益遭受重大损失的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；致使上市公司利益遭受特别重大损失的，处三年以上七年以下有期徒刑，并处罚金。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！