新三板严查嘉银金科旗下你我贷真实数据

　　4月24日，完成了曲线借壳的嘉银金科(832031)公布了一季报，前三个月公司营业收入增长了33.72%，但净利润同比下滑3.05%。 　　此前的21日，股转系统向嘉银金科发送了年报问询函，问询的焦点在于“补充披露经营数据”和“经营合规性”等5个方面。 　　资料显示，嘉银金科2016年实现营业收入666,903,539.23元，来自“你我贷”平台的收入660,971,777.18元，占比高达99.11%。 　　股转系统在问询函中，责成公司补充披露报告期内的经营数据或财务数据。 　　熟悉网贷行业的人都知道，你我贷是P2P领域平台，目前由上海你我贷互联网金融信息服务有限公司运营，公司为嘉银金科全资子公司。 　　事实上，自从2016年初股转系统叫停了类金融企业挂牌新三板，网贷公司在新三板的挂牌和融资就受到了限制。 　　遭股转系统问询 　　对于嘉银金科旗下你我贷平台，股转主要要求补充披露经营数据、经营合规性两方面内容。 　　补充经营数据方面，主要披露“你我贷”平台2016年经营数据，包括但不限于注册用户数量、产品数量、借款总额与平均借款金额、平均借款期限、平均借款利率、平台交易集中度等。 　　而详细借款信息为要求披露的重点，包括披露借款产品种类和借款抵押物的管理，并按照产品类别披露借款余额及利率范围;披露对借款人的风险分级及风险管理措施，并按照风险等级披露借款余额、交易费率、利率范围;以及披露对逾期借款的管理措施，并按照借款人风险等级披露逾期借款金额、逾期期限、逾期率和坏账损失率。 　　另外，结合经营管理模式披露收入的细分构成及相应的收入确认方法。 　　经营合规性方面，要求公司对照银监会2016年8月发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十条，说明报告期是否存在第十条列示禁止性行为。 　　第十条列示禁止性行为即网贷行业俗称的自融、资金池、拆标和违规宣传等行为。 　　目前，嘉银金科还没有对股转问询做出回复。 　　嘉银金科董事会秘书季女士对媒体表示：“目前，公司还没有对股转问询做出回复，不方便披露细节。” 　　股转系统的问询主要是针对嘉银金科子公司你我贷平台详细经营情况，包括客户信息、借款信息、风险分级和借款逾期数据等。这些均为P2P借贷平台核心数据，那么，股转系统为何要求对子公司详细经营状况进行披露? 　　季女士认为：“年报的编订是有固定格式的，此次股转要求，是对经营情况的补充披露。对于子公司详细经营状况，一般而言，这些是不需要披露的。对于股转系统问询，仍需等待公司对问询函的回复。” 　　而根据问询函显示，嘉银金科需要在5月2日前将有关说明材料报送股转系统，同时抄送主办券商。 　　不会剥离网贷资产 　　面对越来越严格的监管，有很多新三板企业直接将公司网贷资产剥离，如瓷爵士、中瀛鑫、软智科技和嘉网股份等公司相继剥离P2P资产。 　　2016年6月，瓷爵士表示，通过股权转让的方式剥离浙江温商贷;2017年1月5日，中瀛鑫宣布以2077.20万元的价格卖出其持有的恒富在线金融19%的股权;2016年5月20日，软智科技将其持有的钱得乐的股权转让;而嘉网股份也剥离了安心贷相关资产。 　　目前而言，嘉银金科是新三板市场唯一的以P2P为主业的挂牌企业。 　　嘉银金科的前身是复仁科技，2015年严定贵认购复仁科技定增的1450万股，成为第一大股东、实际控制人。此后，通过变更实际控制人、设立子公司，置入相关资产，剥离原有业务，最终让P2P你我贷以子公司的身份成为嘉银金科的实际运营主体，完成曲线借壳。 　　面对股转系统对类金融的严格监管，嘉银金科是否会剥离P2P资产? 　　公司董秘季女士表示：“目前行业规范还未拟定，公司正在等待国内政策，至少目前不会剥离网贷资产。” 　　实际上，嘉银金科恰恰相反，剥离了传统业务，使公司业务更加集中于网贷行业。 　　2016年，嘉银金科对通信相关业务结构进行调整，出售了主要从事通信网络技术服务的子公司上海汇祥信息工程有限公司和上海复跃信息科技有限公司。 　　对于嘉银金科你我贷业务存在的经营合规性风险，你我贷PR黄先生表示：“公司没有剥离网贷资产方面的意向，目前公司没有意识到政策是变坏还是变好，主要精力是做业务。因为不存在做市，也不存在市场交易，母公司在股转系统也仅仅做一些信息披露。” 　　事实上，目前监管层对已挂牌的包括P2P、私募机构在内的类金融企业，禁止已挂牌的类金融企业采取做市交易和进入创新层。 　　值得关注的是，由于国内监管政策严格，越来越多互联网金融企业倾向于港股及美股上市。除了已经于纳斯达克上市的宜人贷外，2017年3月，信而富也已经向美国证监会递交招股说明书，拟在纽交所上市。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

邓智毅:待条件成熟 全行业推信托八大业务分类

信托八大业务分类试点已经启动，下一步将加快研究出台有针对性的配套监管制度，在统一的信托业务监管分类基础上逐步形成完善的信托会计核算、监管统计、净资本管理和保障基金认购等各项制度。 “下一步，我们将开展信托业务分类试点，加快研究出台有针对性的配套监管制度，在统一的信托业务监管分类基础上逐步形成完善的信托会计核算、监管统计、净资本管理和保障基金认购等各项制度。待条件成熟，再在全行业全面实行新的业务分类。”银监会信托部主任邓智毅近日在《中国银行业》撰文表示。 自2015年底开始酝酿的信托八大业务分类试点改革目前已启动，首批试点机构共10家信托公司。银监会已于4月初召集10家试点信托公司及10地银监局开会，部署八大业务分类试点工作。4月中旬，银监会下发《信托业务监管分类试点工作实施方案》（下称《方案》）以及《信托业务监管分类说明》（试行）（下称说明），启动八大业务分类试点改革。 其中，试点启动时间为4月21日至4月30日，试点开展时间为5月1日至12月30日。10家试点信托公司分别为平安信托、中融信托、重庆信托、外贸信托、安信信托、陕国投信托、交银信托、中建投信托、百瑞信托、中航信托。 一位试点信托公司人士表示，“试点明确了时间截点，到2017年底看能否形成阶段性成果，是否适合在全行业推广。”据其介绍，在试点期间，信托公司采用现行业务分类和八大业务分类两套体系并行的方法，基本原则是边试点边总结完善，在试点过程中把问题暴露出来，遇到的问题协调属地银监局以及银监会推进解决。 根据《方案》，信托八大业务分类具体分为债权信托、股权信托、同业信托、标品信托、资产证券化、财产权信托、公益（慈善）信托、事务信托。这一分类方法在2016年底的信托业年会上首次正式提出。（详见财新网“信托将分八类 防范影子银行风险”）而推出八大业务分类体系的背景为，现行信托业务分类体系逐渐与信托业务实质有所偏离，导致监管有效性难以提高。 邓智毅指出，现行信托业务分类体系存在的问题包括，集合和单一的基本分类方式无法反映信托业务的风险实质；部分信托业务定义不清晰，分类存在一定的随意性，存在监管套利现象，主要是投资类、融资类、事务管理类定义不明确，且不在同一维度；填报方式和具体划分科目设置等需进一步优化，现有信托业务分类体系亟需改进。 目前，信托业务分类按资金来源分为单一类、集合类和管理财产类，按功能区分为融资类、投资类和事务管理类，按投向区分为基础产业、房地产、证券市场、金融机构、工商企业、其他等。 邓智毅表示，八大业务分类的推出，一是遵循简单、科学、清晰、合理的一元维度原则，确保类别定义准确，内涵外延明确，“内容无交叉、风险无处藏”。二是遵循风险为本的原则，强调“实质重于形式”，真实、准确、充分、完整地识别、计量信托业务风险，防止监管套利，提高监管有效性。三是遵循明确责任原则，立足各类信托业务特点，明确每类业务信托公司承担的责任，体现“卖者尽责、买者自负”的信托本质文化。四是遵循着眼长远、兼顾历史和现实原则，提高信托业务规范化、阳光化程度，保障信托公司依法合规开展业务。 不过，业内人士担忧，随着后续八大业务监管配套制度的推出，是否会出现信托公司利用业务分类规则进行套利的可能。“这些问题在试点过程中可能会出现，也会在试点中推进解决。”上述试点信托公司人士指出。 而在八大业务分类时，对于资金信托如何适用穿透原则？《说明》表示，债权信托、股权信托、产权信托、标品信托应当穿透到最底层资产进行分类，而同业信托其实质是“非标同业”，“交易标的为标品的同业业务”属于标品信托。只要交易标的为非标品且直接交易对手属于持牌金融机构，则可直接归为“同业信托”，无需适用穿透原则。但如果对手金融机构提供的产品为通道业务的，应当按照“实质重于形式”原则，根据该笔业务实质进行分类。 此外，针对混合信托和TOT（信托中的信托）信托分类，《说明》指出，如一笔信托业务涉及两种或两种以上类别，应分别按照业务实质将对应业务计入相应分类。而TOT信托，明确只有底层子信托按业务实质归入相应类别，而母信托在同业信托中作为一个专门子项单独列示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会打非局：私募领域非法集资呈现三大特点

证监会打非局副局长刘云峰24日表示，当前私募基金涉嫌非法集资的风险事件主要呈现滥用登记备案信息非法增信、非法集资特征突出、违法机构集团化经营等三个特点。 目前证券期货基金经营机构的非法集资风险隐患较小，但私募基金领域存在一定风险隐患。近年来，证监会通过风险排查和现场检查等手段发现了多起私募基金涉嫌非法集资的风险事件，涉案规模从几千万元到数十亿元不等，主要分布在北京、上海、浙江、湖北、深圳等地区。 当前私募基金涉嫌非法集资的风险事件主要有三个特点： 一是滥用登记备案信息非法增信。不法机构利用私募基金管理人登记身份，故意夸大歪曲宣传，误导投资者，借助合法经营的形式向社会公众募集资金。 二是非法集资特征突出。以私募基金为名的非法集资案件与一般非法集资案件行为特征高度一致，例如承诺保本保收益，甚至是高额回报；通过网络媒体、遍布全国的销售网点公开向不特定对象宣传推介；投资门槛低，期限错配，募新还旧；突破或变相突破法定投资者人数限制等。 三是违法机构集团化经营。集团内部互联网金融、P2P、众筹、小贷、私募基金等业务相互交织、渗透，这些业务涉及银监、证监、地方金融监管等多个监管线条，单从私募基金业务本身难以看穿其非法集资本质，违法行为隐蔽性、风险传递性更加突出。 刘云峰介绍，为防范和打击非法集资活动，证监会近年陆续出台了《期货市场客户开户管理规定》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》以及相关操作指引等规章制度。这些监管规则明确了具体责任，并对私募基金募集和投资运作行为提出了规范性要求。 在完善风险防范及处置机制方面，证监会强化了证券基金经营机构的日常监管，统筹各方监管力量组织开展了资产管理、互联网金融和“两个加强两个遏制”回头看等多项检查并明确了监管红线，同时进一步强化了私募基金行业的风险监测与自律管理。 在此基础上，证监会牵头开展了股权众筹风险专项整治工作，开展了私募基金风险排查和场外配资风险排查，并建立了多层次现场检查制度。目前已对近千家私募机构进行了现场检查，共对8家私募机构作出行政处罚，对161家采取了行政监管措施，立案稽查或者将违法线索移送公安机关或地方政府的62家，基金业协会启动失联公示程序的270余家。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

自有品牌风潮又起，是电商平台噩梦还是曙光？

时隔几年之后，自有品牌再次成为了电商圈的热门话题，不过这一次它已经是一个全球化的热门现象。 01 自有品牌风潮又起 最受瞩目当然是从2006年就尝试生产自有品牌的亚马逊。根据今年2月的数据，亚马逊畅销品牌中，10%是属于自有或独家品牌。亚马逊2009年推出的自有电子产品品牌AmazonBasics现在位列亚马逊平台的25强自有品牌第一。 亚马逊的Echo在2016年亚马逊所售出的音箱中占了45%，排名第一。亚马逊自有品牌在电池和尿布品类中均位列第一，份额分别为31%和46.9%。从2016年2月开始，亚马逊陆续推出了8个服装自有品牌，比如连衣裙品牌 Lark＆Ro等。在美国，其他的电商如Touch of Modern等也在推出自有品牌。 根据咨询公司RedSeer的估计，今年印度的电商自有品牌市场份额会是去年的3倍。印度头号电商Flipkart从去年11月到现在已经推出了14个自有品牌，另外还有大量的电商像Bigbasket、AJIO、Myntra、l Lulu and Sky等也开发了自有品牌。 而国内，上线一年的网易严选试水成功，在4月初成为了电商圈的当红炸子鸡。网易严选称目前已经盈亏平衡状态，丁磊已经向外界夸口称今年网易严选将有几倍的增速，而严选内部的目标是今年达到70亿元GMV，明年全年拿下200亿元。而巧的是，京东也在4月中推出了自有服装品牌JD Lab(X) 这电商自有品牌是要全球开花的节奏啊！ 02 死灰复燃？还是天性使然？ 虽然看着形势红火，但是大家都清楚做自有品牌不是条好走的道儿。自有品牌咱们国内在几年前就玩过一轮，比如，当当网在2012年5月推出了涵盖家居、家纺和服装等品类的自有品牌当当优品，到2013年9月就运营不下去了。 亚马逊并非不知道中国市场发生过这些故事，但它还是会把自有品牌这条路走下去，这是天性使然。而且并不只是亚马逊如此，电商发展到后来最终都生出自有品牌的“英雄梦想”。2006年，亚马逊的贝佐斯在纽约约了多个服装品牌合作，都被拒绝的时候，他就下定了决心一定要做自己的服装品牌。丁磊也很清楚，网易严选正走在“前辈”所走过的危险的路上。 电商做久了，就觉得必须做自有品牌。首先当然是看中了江湖上相传的“自有品牌高达40%的利润率”。电商容易被价格战绑架，而自有品牌可以自主定价，或许会减少价格战，走差异化竞争之路。另外，也有些“野心勃勃”的电商是因为向来敢干敢闯，期望借此实现打通全产业链的野心，铺开摊子，占领产业链最高的利益点。不论是出于哪一种原因，发展自有品牌最后都会成为电商发展到某个阶段之后几乎必然的尝试。 而在市场这边，消费者愿意给做的好的自有品牌机会。就这几年的情况看，消费者的个性化需求在其中起到了很大的作用，市场上大品牌往往不能及时满足他们的需求，他们转而向小品牌寻求满足。比如提供非转基因食品、素食主义食品、环保产品的小品牌，就是这样在美国做起来的。个性化的消费者会改变市场。根据波士顿咨询集团和IRI的报告，2009年到2014年，因为大品牌不能适应消费者个性化需求而转移到小公司的销售额达到180亿美元。 性价比无疑是另外一个原因。如果能以更低的价格买到和大品牌质量相当，但价格便宜很多的商品，是自有品牌也无所谓。无印良品的床品买不起，很多人就选择在它的中国代工厂生产的品牌。 03 做好自有品牌，需要躲过这些坑 消费者选择自有品牌的原因主要是要市场上原有的大品牌无法提供的个性化价值、高品质、更合理的价格。这三点就是建立一个自有品牌的关键。 比如网易严选认为自己成功的关键主要在于：和有产品专利，并且在生产、质检、管理上都达到一定标准的一线品牌制造商合作开发商品，上架商品必须通过权威检验机构检测。网易严选的产品开发主要是“ODM+设计调整”的模式，另外网易严选也建立了自己的品牌中心，负责部分商品的设计。 解决了供应商选择、质检、产品开发的问题，就保证了产品的个性化价值和品质。但价格如何能保证合理，或者说比同等质量的其他品牌商品价格更低却不亏钱呢？ 一线品牌的制造商很多时候是不缺客户的，那么怎样能让这些供应商愿意以低于大客户的价格，向网易严选提供同等水平的设计、产品质量和出货速度呢？ 用更好的账期换取更低的价格是常见的做法之一。在去年网易严选的首届供应商大会上，丁磊公开承诺，网易严选会按照银行利率，向供应商支付押款的利息，而且严选与供应商的工作都是3-5年的长期合同，并向供应商支付30%-70%的预付款。网易严选还帮助制造工厂做产业升级，比如利用高清摄象头的信息采集技术，帮助工厂抓取次品，提高效率；使用机器人，提高效率，降低成本。 这样就够了吗？当然不是! 做自有品牌，还要学会躲过这些坑： 做自有品牌是一个长期的过程。自有品牌的投入和布局需要花费很多的时间和精力，而且这些投入不仅仅是财力支持方面，品牌的建设本身就不是一蹴而就，品牌认知度也不是短期内能形成的，需要经过不断的摸索和实践。必须做好短期内无法增收，需要等待一个较长的盈利过程的准备。 前期不能为了追求流水，而盲目扩充SKU，还是要踏踏实实把商品品质做好。 个性化价值、高品质、更合理的价格三点里面，最终能和对手拉开距离的是个性化价值，所以产品开发能力永远都是自有品牌最根本的竞争力所在，不能过分依赖ODM、“贴牌”。当当优品没能做下去，有一个很重要的原因就是自身的产品开发能力太弱，很难做一些深度个性化的产品。 是否拥有对供应商的谈判权会影响很多事情，比如供应商能否提供足够的产品设计修改，是否配合新品的小批量生产和临时加单、砍单等等而这些听起来很日常但最终会决定大局走向的事情。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新规实施在即 分级基金或再掀“下折潮”

　　监管加强和金融“去杠杆”的持续推进，成为影响市场资金面和A股风险偏好的重要因素。近期市场出现了一波明显调整，分级基金下折再现“江湖”，另有9只分级基金逼近下折。 　　值得注意的是，5月1日分级基金新规将正式实施，符合“30万”投资门槛的投资者需要到营业部现场开通权限。这意味着，分级基金距离真正的“生死大考”，仅剩下最后的三个交易日。业内人士预期，在分级新规正式落地之后，“迷你”分级基金的处境将变得更为尴尬，也会有越来越多的基金加入“转型”的队列。 　　多只分级基金逼近下折 　　随着传媒股持续走弱，4月24日，工银传媒B级份额的基金份额净值跌破0.25元的下折阈值，当日净值下跌至0.245元，触发下折条款。 　　所谓下折，是指当分级基金B份额的净值下跌到某个价格（一般股票型基金规定为0.25元），为了保护A份额持有人利益，基金公司将按照合同约定对分级基金进行向下折算，折算完成后，A份额和B份额的净值重新回归初始净值1元，A份额持有人将获得母基金份额，B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。 　　据集思录数据统计，随着市场持续调整，目前已有9只分级基金拉响“下折”警报，这9只基金母基金再跌10%以内即将触发下折。最逼近下折的是创业股B，该基金母基金仅需再跌1.56%，就将触发下折；互联网B、可转债B以及转债B级，距离下折的距离分别为母基金下跌2.45%、3.68%以及4.87%；体育B、网金融B、成长B级、国防B以及传媒业B，距离下折的距离分别为母基金下跌5.18%、9.07%、9.24%、9.41%以及9.89%。 　　值得注意的是，分级B的杠杆呈现“非对称化”，净值上涨时杠杆缩小、下跌时杠杆放大，这意味着分级B会相应产生滞涨、助跌的效果，尤其是B份额净值下跌达到“阈值”附近时，杠杆会急速放大，高达5倍左右，投资者在投资分级B时，一旦市场趋势转向，则需要果断止损，避免更大损失。 　　目前来看，上述基金中，部分分级B已经处于折价交易，但依旧有个别基金溢价率相对较高，需要注意其中的风险。例如，据集思录数据，体育B溢价率为10.87%，该基金目前价格杠杆为3.778倍；可转债B溢价率为9.5%，目前价格杠杆为4.801倍。部分券商分析师对于逼近下折分级B，给出了“卖出”建议，若流动性不足，则建议买入A后合并母基金赎回。 　　事实上，机构对于后市的预判也颇为谨慎。东方红资管认为，从央行的MPA考核到银监会的连续发文，商业银行的委外业务与理财产品持续受到监管趋严的压力。同时，市场炒作风气受到强力遏制，股票市场调整压力增大，流动性紧张状况有所强化。 　　在其看来，货币政策走向中性，金融去杠杆态度坚决，市场流动性承受一定压力，投资者对市场应保持谨慎。在存量博弈行情中，需要动态地看待估值，从确定的行业中寻找确定的标的，并注重安全边际。 　　分级基金新规实施倒计时 　　近期多只分级基金密集发布公告，对于即将实施的分级新规所带来的系列影响进行风险提示。 　　从基金公告来看，主要内容为，分级新规将于2017年5月1日起施行，届时仍未在券商营业部开通分级基金相应权限的投资者，将不能买入分级基金子份额或分拆基础份额。 　　据《分级基金业务管理指引》（下称《指引》）规定，个人与一般机构投资者应当符合“申请开通权限前二十个交易日日均证券类资产不低于人民币三十万元”等条件，并在券商营业部现场以书面方式签署《分级基金投资风险揭示书》，才能申请开通分级基金相关权限。 　　公告强调，《指引》实施初期，分级基金子份额可能出现交易价格波动加大的情形。 　　业内人士预计，新规一旦落地，分级基金整体规模大概率将继续缩水。兴业证券此前预计，如果市场继续维持震荡，不出现趋势性上涨的行情，那么可以预见分级B未来的买卖双方力量是悬殊的，即买盘少于卖盘，这将导致分级B的折价率进一步拉大。随着分级B的折价率拉大，分级基金很有可能会出现持续的整体折价现象，吸引套利资金进场。套利资金通过买入A、B份额，合并赎回母基金获取套利收益，这个套利过程将伴随分级的场内规模逐渐缩减。 　　事实上，在目前的市场环境下，投资者风险偏好难以出现提升，加之整个资管行业依旧处于“去杠杆”的大趋势中，广泛存在的“迷你”分级基金，很难等到发展的“春天”，尤其是一些行业、主题的分级基金，成交微弱处于“僵尸”状态，转型或是最好的出路。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

微信搜索来了，这是在下一盘什么棋？

摘要：只有海量的微信内容才能保证用户在搜索的时候能够找到自己想要的信息，这样用户的留存率和回头率才会增加，微信搜索的未来发展才会有更多可能。 除了小程序的应用不断开放之外，微信在今年的另外一个重要举动应该属于推出微信搜索了。对于熟悉了谷歌搜索和百度搜索的用户来讲，微信推出的微信搜索功能再次将这个略显古老的词汇——搜索再次拉进了人们的视野之中。 其实，微信推出微信搜索功能只是在微信的用户群体和产品体系完备之后必然要进行的一个动作罢了。随着用户习惯逐步转移到微信端，特别是随着微信端内容体系的逐步建立，用户通过微信搜索获取想要的信息和内容的频率越来越大。随着微信指数的推出，用户在微信端获取信息的途径将会越来越多，而基于微信搜索产生的微信搜索优化或许将会成为未来一段时间很多公司关注的重要课题。 同搜索引擎优化一样，微信搜索的优化初期可能更多地体现在品牌曝光和品牌露出上，随着微信搜索体系的完备，未来微信搜索的优化将会转移到更深领域，并衍生出更多搜索引擎优化的门类。同搜索引擎优化有很大不同的是，微信搜索的优化将会更多地侧重在移动端。 尽管微信搜索推出之后人们通常会将它和搜索引擎搜索联系在一起进行考量，但是细细分析下来，我们会发现微信搜索其实和搜索引擎搜索有很大不同的。或许正是由于这种不同，所以才让人们对微信搜索的未来给予了更加殷切的期望。 微信搜索 “一石三鸟”，“意在沛公” 有关微信搜索的基本逻辑已经有过很多讨论，那么，微信搜索为何在此时推出？微信搜索推出之后又有怎样的影响呢？ 首先，微信搜索的推出优化了用户体验。微信搜索推出的一个最大的作用就是优化了用户体验。在微信搜索没有正式推出的时期，用户通过微信进行搜索某个关键词的时候出来的结果缺少一个相对清晰的逻辑，甚至很多内容并不是用户真正需要的。这对于用户体验的影响很大，如果不对微信的搜索功能进行优化，在微信内容逐步丰富的情况下，用户接受到的无效信息将会越来越多。如果任由这种势头发展下去，微信搜索功能将会成为牵绊微信体验的一个主要产品痛点。 其次，微信搜索的推出适应了庞大的内容需求与数据需求。微信搜索功能的推出是建立在海量内容的基础上的，正是有了海量的内容充当 “试验田”，所以微信搜索才有了生长的土壤，这样才能保证用户通过微信搜索搜索到的内容较少，抑或是不够精准的内容。 除了微信端建立起来的庞大的内容体系之外，微信端庞大的用户群体同样为其提供了海量的数据，另外海量的内容也为微信提供了海量的数据。海量的用户数据和海量的内容数据迫切需要一个合理的渠道进行有效对接，才能实现数据资源利用的最大化。微信搜索的推出无疑为海量用户数据和海量内容数据提供了一个相对合适的对接渠道。通过微信搜索这个渠道，海量的用户能够精准地对接到内容，而海量的内容也能够输送到用户面前。从这个角度来看，微信搜索的推出其实也适应了微信端庞大的内容需求和用户需求。 第三，微信搜索的推出让微信生态进一步完善。随着越来越多的用户进入到微信圈中，微信看上去越来越像一个生态系统。现在，我们的吃穿住用行都能够在微信当中找到相关的应用。其实，当下微信所处的时代看上去更像是PC端蓬勃发展时百度和谷歌两强相争的时代。微信搜索的推出只是适应了人们的使用习惯从PC端转移到移动端的发展趋势，特别是人们的生活更多地裹挟到微信生态圈的趋势，微信搜索的加入无疑能够让微信生态系统的运转更加顺畅。 借助微信搜索，用户不仅能够找到朋友圈、文章、公众号、小说、音乐、表情等相关的内容，而且能够搜索到关键词相关的朋友圈热文。在这样一个系统下，用户“足不出微信”就能够获得和微信相关的信息。 微信推出的微信搜索可以说是非常“应景的”，从根本上上来讲，微信推出这项功能其实是在优化用户体验的同时，顺道把其他两个方面的事情给做了。在搭建企业生态成为主流的当下，微信的这种做法其实更加符合当下所有企业的发展逻辑。 因为在当前这样一个时期，越来越多的用户都开始重视生态系统的建设。小米围绕着小米手机建立了以科技产品为连接的生态系统、阿里围绕着新零售建立了以新零售的各个环节为连接点的生态系统，聚米众筹建立了围绕着以项目为连接点的生态系统……这些生态系统的存在不仅能够让企业发展得更加稳健，而且能够让业务的参与者真正融入其中，成为这个系统的一份子，增加互动性，能够获得的发展可能性更大。 微信推出微信搜索功能表面上看是 “一石三鸟”之作，但是它的深层次原因却是为了应对自己的另外一个敌人——苹果。从当前的市场发展情况来看，随着人们的使用习惯更多地转移到移动端，以百度、谷歌、360搜索、搜狗搜索为代表的搜索引擎也在不断调整战略将工作重心从搜索端转移到其他领域当中。 而作为国内搜索引擎的 “一哥”，百度在取消新闻源制度之后，人们对于搜索引擎未来的走向更是充满了疑惑。从某种程度上来讲，微信在这个档口推出微信搜索并不是仅仅为了应对百度，它的更大的目标是通过微信搜索来优化产品体验，在自己的生态系统成熟之后，能够与国外最大的生态系统巨头获得分庭抗礼的机会。 所以，我们在看待微信搜索的问题上并不能仅仅从搜索引擎本身上来看待，而是应当将微信搜索看作是微信生态的一个有机组成部分，再将它与外部竞争对手进行对比，通过对比我们才能真正知道微信推出微信搜索的真正原因。 微信搜索未来发展的几个关键点 在百度取消新闻源制度的情况下，微信搜索的推出无疑让企业的品牌展示和曝光、企业的推广有了一个新的输出端口。借助微信搜索以及其涵盖的海量用户，有关微信搜索优化或许能够做更多事情。然而，微信搜索未来的发展必须抓住几个关键点，只有这样微信搜索才能真正成为优化用户体验的存在，而不是增加用户痛点的问题。 海量优质的内容和数据始终是微信搜索的安身立命之本。微信搜索之所以能够推出并引起如此大的影响，其中一个很重要的原因就在于微信端已经积累了足够多的优质内容和数据。凭借这些优质内容与数据，用户能够持续从微信端获得有益信息，而企业则能够持续获得源源不断的用户。与其说，海量的内容和数据是微信搜索的安身立命之本，不如直接说海量优质的内容是微信搜索的安身立命之本。 因此，未来微信搜索想要获得持续的发展必须继续加大对于优质内容的支持和扶植力度，牢牢把握优质内容的输出，从不断增加的内容上获得远远不断的优质数据。尽管随着搜索引擎从PC端转移到移动端之后，移动搜索的技术正在不断优化和创新，但是内容作为支撑一个庞大系统的最根本支柱的本质并不会发生太大变化。在这种逻辑下，微信必须继续保证能够为用户提供源源不断优质且有机的内容才能真正让用户留下来，只有用户愿意使用微信，微信搜索的存在才会有意义。 内容和数据其实是一个相互反哺的存在，海量的内容能够提供源源不断的数据，而源源不断的数据又能够为内容的输出提供借鉴。这与当下比较流行的众筹有很多相似之处，其实众筹正是由于能够将很多用户都裹挟到项目之中，所以才能获得让它能够有条件获得足够多的数据。当前，以京东众筹、聚米众筹、苏宁众筹为代表的众筹平台都在试图通过丰富网站的内容来获得海量的用户，在通过用户获取用户，进而指导其未来的项目拓展和用户拓展。 技术将会成为微信搜索未来发展的主要动力。无论是网页端时代还是移动端时代，搜索引擎能够赢得用户和市场的一个最根本的因素就是较为完备和领先的技术。因此，微信搜索如果想要获得长远发展必须从技术上着手，不断为微信搜索找到新的发展动力。 随着大数据、云计算、智能科技等与搜索相关的技术不断发展，未来的搜索将会更加精准化和智能化。这就需要微信搜索不断加大在这些新技术方面的投入，通过将这些新技术不断与微信搜索产生联系来为用户提供一种与传统搜索完全不同的体验。在用户感受到不同体验的同时，借助新技术，我们还能够对上文提到的海量内容进行新的表达，这样技术才能真正成为助推微信搜索向前发展的主要力量。 如果说大数据、云计算、智能科技只是外部的技术，那么基于搜索引擎的技术优化则是未来能够持续让微信搜索不断前行的关键因素。对于微信搜索来讲，当前以及未来一段时期的关键点依然在技术的优化与梳理上，只有不断优化搜索技术才能为微信搜索找到更加明确和与众不同的发展方向。 微信搜索有很强的附着性，它的发展好坏最终还要看微信。同网页端的搜索引擎不同的是，微信搜索具有非常明显的附着性，即它是建立在微信这个产品基础上的，而网页端的搜索则是建立在互联网这个产品上的。因此，微信搜索未来发展的好坏最终还要看微信的发展上。 作为一种互联网产品，微信的设计更多地体现的是极简主义。但是，随着用户需求的不断增加，特别是随着新科技的不断涌现，微信在未来势必会加入更多的新科技，只有这样微信才会不断革新自我，满足用户新的需求，并获得新的发展。微信搜索也是如此。作为一个依附于微信端的存在，只有微信的底层驱动才能触发微信搜索更多新的应用。如果微信搜索想要获得更大发展，微信必须率先行动。 微信搜索体系的完备度直接影响用户的黏性。微信搜索体系还处于一个相对初级的阶段，它的搜索体系尚处于一个完备的阶段，只有建立完善的微信搜索体系，才能保证用户能够通过微信搜索获得更多东西。这样的话，用户才能愿意继续使用微信搜索，如果用户通过微信搜索无法找到心仪的东西，那么用户依然会选择其他搜索引擎解决这个难题。于是，这又回到了上文所讲的微信内容体系的搭建上。只有海量的微信内容才能保证用户在搜索的时候能够找到自己想要的信息，这样用户的留存率和回头率才会增加，微信搜索的未来发展才会有更多可能。 微信搜索的推出是微信不断完善生态系统的一部分，尽管微信搜索的体系搭建尚处于一个相对初级的阶段，但是我们依然能够通过抓住微信搜索未来发展的几个关键点来增加微信搜索发展的目的性。随着微信搜索的不断完善，特别是随着微信自身的不断完备，未来微信搜索还能够进行更多应用，获得更大发展空间。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金协会将出第2部信披标准 研究出台催收准则

中国互联网金融协会（以下简称“协会”）秘书长陆书春今日在国家金融与发展实验室主办的 “消费金融：发展与创新研讨会——暨《消费金融创新报告》发布会” 上指出，协会正在积极开展互联网消费金融的信息披露标准制定，这部标准也是继网络借贷信息披露标准，协会将出的第二部标准。 同时，针对催收行为与个人信息使用的规范和准则，“我们也在加大研究，正在研究出台相关的行为准则和规范标准。”陆书春称，目的一方面是保护金融消费者的权益，同时也通过宣传教育引导金融消费者理性借贷、合理消费。 据陆书春介绍，在互联网消费金融快速发展的同时，也存在一些问题。具体到微观层面，随着互联网消费金融的发展，这个特点可以看到门槛低、机构多、增长非常迅猛。同时也暴露出了互联网消费金融领域的过度借贷、重复授信、过高吸费，个人信息保护等方面的问题，有可能对未来金融风险和社会风险造成一定的不稳定因素。“问题的解决，我想需要监管部门、自律组织和行业机构共同努力。” 陆书春表示。 以大数据、人工智能为代表的科技对互联网消费金融行业产生了深远影响，不仅使得客户能够便捷、低成本地获得消费信贷支持，也重塑了整个互联网消费金融行业的风险管理系统与营销体系，打造了全新的互联网消费金融生态环境。在互联网时代，科技进步的广泛应用提高了消费金融公司的获客能力、风控能力，成为推动互联网消费金融服务创新的重要驱动力。 陆书春指出，互联网消费金融相比传统金融有自身的独特特点。陆书春介绍，协会成立以来，专门成立了相关团队，对互联网消费金融进行了研究。 关于服务主体，相较于传统的消费金融，互联网消费服务的主体是多元化、复杂化的一种趋势；从支付情况来看，从抽样样本量来看，全年新发的消费贷款是119亿元，平均单笔贷款金额810元，也体现了互联网消费金融产品的小额的特征。 从服务对象上来看，年龄结构，样本机构累积用户的年龄是在20到30岁之间的占比是60.9%，本身互联网金融也是年轻人占得比例比较大；从区域结构来看，特别是发达地区占比比较高，像广东、上海、江苏、浙江，这些地方占比将近了一半，也说明经济活跃与互联网消费金融的相关性还是很强的。 从发展模式上来看，小额和短期的贷款占比非常高，贷款用途以网上零售和家装为主，样本机构发放的3000元以上的笔数超过了9成；从服务价格来看，互联网消费金融以发放低利率贷款为主，样本机构发放的消费贷款中，利率水平在5%以下的，年化在5%以下的，占比是92.4%。在5到10%之间的是占4.9%。说明互联网消费金融是低利率的特征。 同时，在消费服务方面，移动金融在金融信息获取、效率、成本方面都具有非常大的优势，能够为促进信息消费提供安全可信、方便快捷的金融环境。移动金融的发展进一步丰富了信息消费内容，挖掘和释放消费潜力，活跃信息消费市场，催生新的信息消费模式，成为拉动消费升级的重要力量。 此外，陆书春建议完善监管，加强自律；加强基础设施建设；从业机构不忘初心、审慎经营等。陆书春强调，推动互联网消费金融健康发展，既需要开展有效的行业监管，同时也需要充分发挥自律组织的作用。针对过度借贷、非法催收以及过高吸费，还有侵犯个人隐私等问题要加快出台相关制度和规则。 据了解，针对催收行为与个人信息使用的规范和准则，协会在加大研究，正在研究出台相关的行为准则和规范标准。目的一方面是保护金融消费者的权益，同时也通过宣传教育引导金融消费者理性借贷、合理消费。台催收行为与个人信息使用的规范和准则。 值得注意的是，近期协会将与最高人民法院进一步推动深入合作，加快推动互联网金融领域信息共享和失信联合惩戒工作合作进程。同时，将法院失信被执行人等信息通过协会信用信息共享平台向互联网金融从业机构辐射。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互联网+猪成风口？P2P+猪却充满变数

互联网+猪+金融模式即是P2P+猪模式，属P2P模式的变种，不但需承担P2P系统和模式自身所带来的风险，更要承担天灾人祸和市场供需所带来的风险。 “站在风口上，猪也能飞上天”，互联网风口下，造神如同天降馅饼，然而风口造神的另一面则是一不留神跌入深不见底的泥渊。 以牧芽科技、e牧宝等为代表的 “互联网+猪（羊）+金融” 的互联网理财模式借互联网+的风口火了起来，说白了即就是以个人对个人为基准的P2P+猪（羊）模式，不同的是这种模式的消费端可以为投资者本人，这种 “P2P+猪” 模式背后充满着许多变数。 互联网+是畜牧产业的催化剂，而不是万能牌 互联网+的意义在于夯实线下传统市场的渠道、资源、设施根基，借助长期以来积累的特定市场、人群和体验，连接线上巨量的市场、用户和更广阔的资源，连接以实现量变是互联网+的使命所在。 互联网+的战略重心依然在线下，产品和服务打磨，资源和渠道积累，体验和口碑传播均在线下完成，直面消费者，直击用户痛点，方可给用户提供基本的需求。互联网+搅动了传统产业的风火轮，打破了传统产业本身的机械式、教条式格局，成为传统产业的进化和重生的驱动力，却不是传统产业的庇护神或者遮羞布。 互联网+畜牧将互联网融于传统畜牧业的模式是畜牧业自我进化以重生的自然结果，借助互联网+，传统畜牧业可以觅得线上无限资源、用户和流量，实现指数级的规模和扩大，庞大的线上用户也因此可以吃得上放心的猪肉，甚至依靠养猪理财顺便致富。 但互联网+的作用在帮助传统产业、用户的同时，优化了市场资源，成为推动市场和提升消费者体验的催化剂，但绝不能成为传统产业的万能牌，传统产业的升级离不开线上渠道的助推和连接，更少不了线下实体的精工打造。饲养要略、牧场环境，乃至整个体系的管理都决定了互联网+畜牧模式的生死成败。 养猪理财的核心在养猪，理财仅仅是产业链构成环节 养猪（羊）依然是整个 “互联网+猪（羊）+金融” 产业链的核心，而养猪理财仅仅是辅助。理财的目的是为了用户更好地养猪，提升整个产业结构，优化产业效率的同时，改善用户吃猪肉，顺便理财这种全新的生活饮食或者理财观念，帮助产业和用户实现双赢，切勿因为理财而失去了养猪的初心，以免跌入P2P式低谷，形成二次跑路的互联网金融顽疾。 猪是核心，互联网为渠道，产业结构是协调，理财则为提升用户体验和改变传统畜牧业极耗资本，维持整个产业持续升级的辅助，万不可天秤失衡，养猪理财这种建立在传统畜牧业之上的互联网金融模式，不仅因为互联网金融本身的风控性而难以捉摸，更因为传统畜牧业的天灾人祸和疾病疫情而变得更加棘手。 畜牧业本身是一个资本和生命周期都极其脆弱的产业，庞大的生活消费需求使其成为传统产业的朝阳产业，互联网+猪也因此站在风口浪尖上，资本的匮乏促使其借互联网金融来帮助用户理财，理所当然。但却不能将理财作为互联网+猪的战略重心，理财的根本意义在于通过互联网+连接投资者和消费者，打造一个基于互联网金融的投资养猪、牧场运转、顺带收益、猪肉到消费者餐桌上的闭环链接。 这种单一线条模式解决畜牧业融资难问题的同时，也从源头上实现牧场的扩大再生产，直接到达消费者餐桌，进一步实现产销一体化的高效益产业新链条，本质上升级了传统产业结构，传统畜牧业借互联网+模式得以重生。 资本是畜牧的生命之粮 ，但须提防虚火而灼伤 随着互联网+的加速，上至精神文娱，下至衣食住行无不渗透其中，数据显示，互联网+畜牧在未来有望达到万亿市场规模，因此才有了互联网+猪模式的狂飙突进，但畜牧业本身周期不定，行业市场风云变幻，令人难以摸透，加之天灾时疫频频突发，劣疾难以根除，畜牧业本身对人力、管理、资本等的依赖成为不治顽疾。 在互联网+催生的万亿市场和自身竞争的需求下，大量资本纷纷涌入，成为撬动下一个宝藏的新势力，丁磊投资建厂，专注养猪七载，网易未央黑猪肉风生水起，专注于养羊的e牧宝获3000万A轮融资……毋庸置疑，资本已经成为畜牧业的生命之粮。 P2P行业跑路风潮殷鉴不远，互联网+猪（羊）+金融模式当深思熟虑，如果养猪理财路径剑指理财显然难逃资本所堆积起来的虚肥之嫌，造成理财体系与产业自身的资本虚火，殃及自身无可避免。 资本过火极可能导致的是线下牧场运营体验和线上资本累积的“剪刀差”，加之互联网+畜牧大风无休止地吹，虚高的估值难免给整个新兴的“互联网+畜牧”带来冲突，建立在传统畜牧产业之上的互联网+猪难免不会摔落，飞得愈高，摔得愈惨，随着行业竞争成风，资本虚火在所难免，将形成养猪理财、行业资本竞争等构成的一场恶劣战争，随着行业竞争加剧，难免危机重重。 飞猪背后亦有双刃剑，“P2P+猪” 模式充满变数 即使不把互联网金融作为互联网+猪战略的重心，因为理财体系贯穿“P2P+猪”始终，其也是风控的咽喉之在。互联网+猪+金融模式不单单关系金融本身的风控、资金安全、用户效益，畜牧疫情、饲养管理、甚至对牲畜的培养驯化，以便在差异化的基础上创造出独一无二的品牌个体。 甚至畜牧生命体的生长周期和天灾人祸之间的一场博弈，怎样制定理财体系风控管理，如何以独特方式应对频繁天灾人祸，成为暗藏在飞猪背后的双刃剑。是否可以考虑，在互联网+猪模式下，Saas级的企业系统管理可应用到理财体系之中，便于用户使用，构成产销一体化闭环的同时，规避系统自身风险，成就安全稳健的互联网+猪模式。 互联网+猪+金融模式即是P2P+猪模式，属于P2P模式的变种，不但需承担P2P系统和模式自身所带来的风险，更要承担天灾人祸和市场供需所带来的风险，这是潜藏在互联网+猪+金融模式中的基本逻辑，比普通的互联网+和纯粹的互联网金融更为错综复杂，另外市场供需跌宕不定，价格高低起伏，成为养猪理财体系的另一个核心，资本带动市场运转，市场影响资本辗转，供需不定，投资者手中的钱就不安全。 显然畜牧业式的互联网金融充满更多变数，并且对于鲜少接近互联网的牧场农人，这又必将是一场考验，无论如何均须经受这场来自于互联网+终将改变的最不起眼，最为风险，却最为迫切的畜牧产业的挑战。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

郭树清称要“下猛药”整治金融乱象

“如果银行业搞得一塌糊涂，我作为银监会主席，我就要辞职。这就是领导责任。” 银监会党委书记、主席郭树清说。 据多位与会人士对记者透露，郭树清是在4月21日召开的银监会一季度经济金融形势分析会上做出如上表述的。郭树清用此言论指出，在其位谋其政，对于各类银行业乱象，要严肃处理和问责相关机构和责任人。 银监会此前表示，今年不仅“强监管”，还将“强问责”。据与会人士透露，郭树清在会上还指出，现在很多情况下，“犯罪的说没犯罪，违纪的说没违纪，违规的算没违规，这对于党和国家、机构和员工都是不负责任的。”对于查处的问题，应该严肃处理责任人和责任机构，充分发挥警示作用。 近年来，银行业各类风险传染共生，银监会目前的判断是：“金融乱象与案件风险暴露相互交织，总体风险形势仍然复杂严峻。” “治乱世要用重典，我们现在不是乱世，我们是盛世。（但）银行业金融机构在现阶段确实比较乱：有章不守，有规不循，有法不依。”与会人士透露，郭树清还在会上指出，要治理金融乱象，规范业务行为。 银监会官网披露，会议要求，要大力治理金融乱象，以解决突出问题为导向、统筹推进各项工作、严格开展自查和检查、注重问题整改等。其中，如对于票据等重大案件要举一反三，通过技术、法律、管理等手段堵塞漏洞，坚决遏制违法违规案件高发势头。 具体而言，银监会从3月末部署开展“三违反”（45号文，违反金融法律、违反监管规则、违反内部规章）、“三套利”（46号文，监管套利、空转套利、关联套利）、“四不当”（53号文，不当创新、不当交易、不当激励、不当收费）专项治理工作，力度空前。（见《财新周刊》“银监会监管阴云”） 认识市场乱象的严重性 与会人士对记者透露，郭树清要求，各金融机构要充分认识市场乱象的严重性，实事求是反映问题，决不能敷衍了事走过场。 银监会表示，大力治理金融乱象，一是以解决突出问题为导向，以回归本源、服务实体、防范风险为目标，全面排查，列出清单，逐一整改。 4月7日，银监会印发了《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》（5号文），要求组织全国银行业集中整治市场乱象。 据记者了解，该工作由银监会现场检查局牵头，梳理了十大方面的乱象：这包括股权和对外投资，机构与高管，规章制度，业务，产品，人员行为，行业廉政风险，监管履职，内外勾结违法行为，非法金融活动。 “有什么排查什么，查实什么整治什么，有什么问题解决什么问题。”与会人士透露，郭树清在一季度会议上也表示，银行业要在全面排查的基础上，逐一列出问题清单，周知全体员工对照检查。 银监会表示，治理金融乱象其二，是需统筹推进各项工作。市场乱象整治和系列专项治理工作任务量大、涉及面广，而且内容上有交叉，对象上有重合，实质上有共性。银行业金融机构和各级监管部门要统筹谋划，结合自身实际统一布局资源，落实责任，有序推进。 除此，郭树清还指出，“股东监管不规范已经成为当前银行业风险的重要因素，也是我们整个金融界的（风险）”，因此要强化股东监管，弥补这块监管短板。 对此银监会表示，要强化股东资质审查、关联关系审查和资金来源审查，加强股东准入监管。强化对股东行为的持续监管，严禁不当干预经营决策，严禁通过关联交易获取不当利益。银行业金融机构要全面梳理主要股东及关联方情况，掌握其重大变化，强化股东授信审查，防止套取银行资金。 下猛药强问责 “对于查处的问题，要严肃处理责任人和责任机构，尤其是情节恶劣的机构和责任人，要下猛药，充分发挥警示效应。”与会人士透露，郭树清表示要“强问责”。 银监会表示，治理金融乱象之三，是严格开展自查与检查。各银行业金融机构要严格开展全系统自查及“上对下”抽查。对于查出的问题，严肃处理责任人和责任机构，充分发挥警示作用。 银监会表示，治理金融乱象之四，是注重问题整改，要认真剖析问题原因，坚持边排查边整改，边整改边教育，全面增强银行业员工遵纪守法合规意识。 “检查和惩罚都不是目的，关键是通过市场乱象规范和整改，促进银行治理健全，强化依法依规基础，消除金融监管盲区，切实做到令行禁止。”郭树清解释道。 据与会人士透露，郭树清回顾了自己于2005年在建设银行的经历。他表示，2005年建行也是案件频发，集中在三个分行，于是行里建议这三个分行的行长引咎辞职。“引咎辞职不是处分，是你表示对发生事情承担领导责任。处理完了以后去香港学习，然后按照正总经理级安排工作，没什么不好的。有两个分行行长引咎辞职，也有一个分行行长想不通，想不通那我们就免职了。你们要拿出这个精神治理，只能比这个严，不能比这个松。这么一处理，大家就高度重视了。”郭树清说。 郭树清进一步强调，监管的目的不是为了惩罚谁，但是对于违反党纪政纪的要移交处理，对违反银行内部的规章制度的依照内部（规章）处理，违反行业监管法规的依规处理，对涉及违法犯罪的送司法机关。“现在总体上是，犯罪的说没犯罪，违纪的说没违纪，违规的算没违规。这对我们党和国家，对机构、员工不负责任。” 全面从严 加强党建 “近年来的市场乱象、风险事件和违法违规行为，与党的领导弱化、党的建设缺失和从严治党不力有直接关系。”银监会表示，要加强党的领导和队伍建设。全面加强队伍建设，统筹推进银行业防风险和反“四风”反腐败工作。 2014年末，中央提出“全面建成小康社会、全面深化改革、全面依法治国、全面从严治党”的“四个全面”战略思想和战略布局。“在这个形势下，银行业乃至金融业表现得比较另类，就没看出来我们全面从严了。党中央的‘四个全面’不是现在提的，这值得我们反思、检讨、警醒。”郭树清强调。 银监会表示，加强党的领导和队伍建设。一是从讲政治顾大局的高度，强化监管协调。各级监管部门要主动与其他金融部门协调配合，开展联合查处，防止监管套利，消除监管真空。 二是坚持“要治行先治党”的原则，把党组织嵌入银行现代公司治理结构。畅通党组织与董事会、监事会、高管层的协调机制，把党的领导自然有机地融入公司治理各环节。 三是严格执纪执规，强化责任追究。要强化责任意识，做到履职负责、失职问责。 四是把中央大政方针真正体现在经营管理中。各机构要把中央精神和监管要求融入内部规章制度，并在日常经营管理中执行到位。整治行业风气和反“四风”、反腐败，杜绝不良行业作风和行业廉洁风险，确保中央方针政策有效贯彻落实。 五是提高政治觉悟和专业能力，全面加强干部和员工队伍建设。各单位负责人要按照政治家加专门家的要求，增强政治意识和政治能力，提升专业思维、专业素养和专业方法。倡导为民务实清廉，做到忠诚、干净、担当。弘扬银行业的“三铁”传统，为党和人民群众看好“钱袋子”。 六是各级监管部门要坚决实行公私分开和履职回避。打铁还需自身硬，监管部门要坚持党建监管一起抓，把纪律和规矩挺在前面。要研究出台制度，并坚决落实，做到公私分开和履职回避，防范监管道德风险，使监管者敢于亮剑，敢于执纪执法。严禁公权私用、公干私活、公财私占，做到地域回避、任职回避、公务回避，杜绝设租寻租，使各级监管人员成为党和人民放心的看门人和守夜人。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京商用房全部暂停抵押

商住房正遭遇全面围剿。笔者了解到，目前，北京各银行商用房全部暂停抵押。此外，据悉，广州多家银行也不能做商住房抵押贷款。分析人士表示，这是对商住房调控的一个补充性政策，暂停也充分说明了收紧政策的导向。 北京商用房抵押贷停止 贷款机构伟嘉安捷在4月24日发布的报告中提到，接近年中，不少消费者的贷款需求不断上升，近期不少外省市银行开展了消费金融产品，而目前北京地区的抵押消费政策依然趋紧，商用房全部暂停抵押。 两家国有银行人士表示，他们一直没有做商用房抵押业务。一位国有大行贷款经理向北京商报记者表示，因为商用房抵押消费贷款的用途控制不了，不知道资金去向，所以一直不给贷款。 事实上，在4月中旬就传出消息，北京多家银行已禁止商用房做抵押贷款，一些能做该业务的银行审查也已经趋严。北京某国有大行的支行人士直言，“能做不一定好批”。根据4月中旬该行的规定，商用房抵押用于经营性贷款，根据评级来确定利率，正常贷款利率是在基准利率基础上上浮30%，最长贷款年限为三年，一般为一年。如果抵押贷款用于个人消费，用途要明确，有发票证明。 此外，据媒体报道，广州的国有大行、股份制银行等多家银行目前已不能做商住房抵押贷款。 在分析人士看来，商用房抵押贷款被暂停也是情理之中的事情。业内人士严跃进表示，过去商用房本身就是属于商品房的一种，所以做抵押贷款本身也没有问题。但目前关键是此类物业的投资性价比非常糟糕，流通性也很糟糕。如果做抵押贷款，甚至会出现抵押品不如贷款价值的现象。所以过去银行会涉足，但现在确实会回避。 全面围剿商住房 对于商用房抵押贷款暂停的原因，在分析人士看来，主要是之前商用房限购政策的延续。 伟嘉安捷在报告中提到，由于商用房已暂停交易，因此目前多家银行均不接受个人名下商用房的抵押。亚豪机构市场研究部总监郭毅也表示，这是对商住调控的一个补充性政策。 事实上，此前北京三度收紧商用房政策。3月26日晚间，北京市发布《关于进一步加强商业、办公类项目管理的公告》，用以监管本市的商业、办公类项目，其中，开发企业在建（含在售）商办类项目，销售对象应当是合法登记的企事业单位、社会组织。购买商办类项目的企事业单位、社会组织不得将房屋作为居住使用，再次出售时，应当出售给企事业单位、社会组织。此外，政策执行之前已销售的商办类项目再次上市出售时，可出售给企事业单位、社会组织和个人，但个人购买应当符合相应条件。 中原地产首席分析师张大伟认为，本轮调控政策是政策力度最强的一次。其中，商办与学区房是本次调控的主要对象，各种政策叠加出台，对市场压力越来越大。历史上首次针对商办类物业全面收紧调控政策。 “暂停也充分说明了收紧政策的导向，对于此类收紧的做法，实际上说明银行‘也不愿意蹚浑水’，毕竟部分抵押是否合规还不好说”，严跃进说道。 商住房流动性降至冰点 实际上，抵押贷款也是购房者将商住房进行套现的一种方式。 郭毅表示，众多商住房的购房者都会考虑将商住房套现出来再去购买其他的住宅类产品，以实现居住升级。一般而言，购房者会选择出售房产实现套现，然而在商住房限购政策出台后，这种套现方式已经难以实现。其次，抵押贷是除了销售之外的一种套现方式。但目前抵押贷款套现方式也被堵死，这就意味着商住房的流通价值已经降到一个很低的程度。 她也补充道，如果丧失流通价值后，商住房的购房者只能依托于对外出租，实现租金回报，但目前来看也存在两个问题，首先，租金回报非常漫长，其次，它的收益很难保证，特别是对于这种商改住的违规产品，目前的监管比较严格，能否顺利实现对外出租给个人存一定疑问。 对于在售的商住房开发商而言，未来销售可能将面临较大问题，已经购买商住房的个人购房者也形成新的打压。在郭毅看来，督促开发商将手中的商住房产品还原成它的商业功能和办公功能，再对外出租，这种方式既有利于商住市场的规范，也能对人口控制起到非常有效的作用。 “但是对于已经购买了商住类产品的个人购房者来说，这样的政策无异于在商住限购的基础之上，对他们形成新的打压，是一个雪上加霜的调控政策。”郭毅补充道。 未来商住房的政策是否有可能放松？严跃进表示，至少今年三季度前类似政策会持续收紧，到了四季度就要看后续市场的变化。放开的话也是处于极其审慎的政策监管之下的，而且也是考虑到个人资金实际的需要。 抵押贷需求依旧很大 需要指出的是，商用房抵押贷款暂停了，但并未影响普通住宅的抵押贷款。银行人士表示，个人住房抵押贷款仍在正常进行。 在房贷按揭业务受到严格管控之后，住房抵押贷款成为不少银行的次优选择。 据悉，目前虽然抵押贷款审查趋严，但抵押贷款的需求依然很大。伟嘉安捷在报告中提到，从4月各家银行的抵押政策可以看出，目前对于借款人自身资质的审查仍然趋于严格，个人必须提供自身的工资流水，抵押用途为装修或购买家具或珠宝等，在贷后需要提供真实的发票。 伟嘉安捷认为，接近年中，借款人对于抵押消费的需求也在不断扩大，虽然银行抵押贷款的上限仅为100万元，但是名下拥有房产的借款人在融资方面仍然首选为银行。一方面是借款人的借贷成本相对较低；另一方面是个人消费用途方面，抵押贷款的额度也能够满足大多数人的要求，所以银行额度也在从房贷逐渐转移到消费信贷方面。 此前，房贷业务一直是银行的“心头好”，央行数据显示，今年一季度末，个人住房贷款余额19.05万亿元，同比增长35.7%。不过，伴随房贷调控趋紧，一些银行正在舍弃房贷按揭业务，将目光转向房屋抵押贷款上。 海通证券分析师姜超认为，3月的新增居民中长期贷款仅为4500亿元，已经低于去年的平均水平，同比多增额也降至零左右。而按照央行此前的计划，今年新增房贷占信贷的比重将控制在30%以内，由此计算今年的房贷总额将从2016年的6万亿元降至17年的4万亿元左右，未来每个月的房贷将降至3000亿元左右，换言之，即将步入负增长时代。 分析人士指出，房贷业务是银行最为优质的资产，不良率低于0.4%，最近两年房贷成为银行最为青睐的业务。而在房贷业务要求越来越严格的背景下，一些银行正在舍弃房贷按揭业务，将目光转向了利率更高、更能赚钱的房屋抵押贷款上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

《处置非法集资条例》将出台 今年首现案件和金额“双降”

最高人民检察院侦查监督厅有关负责人也表示，2016年虽然新发案件增幅放缓，但是大案仍然时有发生。另外投资者教育也需要加强，一些投资人缺乏投资理性，面对损失易产生极端化诉求。 “非法集资案件数和涉案金额近年来首次出现 ‘双降’，前两年案件集中爆发、急剧攀升的势头已经有所遏制。但非法集资形势依然复杂严峻，案件总量仍处于历史高位。” 4月25日，处置非法集资部际联席会议办公室（以下简称“处非办”）主任杨玉柱在当天的防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会上如是向媒体介绍。 据处非办统计，2016年，全国新发非法集资案件5197起、涉案金额2511亿元，同比分别下降14.48%、0.11%。 不过，对非法集资的打击力度却还在加强。杨玉柱表示，今年部际联席会议又邀请了中央网信办、中央综治办、民政部、卫生计生委等部委加入。 2016年以来，各地监测预警工作明显加强，北京、河北等8省（市）建成了大数据平台，湖北、宁波等地初步形成了依托基层综治网格体系的社会化监测模式。 杨玉柱也透露，正在研究起草《处置非法集资条例》，赋予地方政府对非法集资活动的行政查处权力，解决地方政府有责无权、依据不足、手段缺乏等突出问题。目前《条例》送审稿已征求地方和部门意见，法制办会同银监会正在根据反馈意见进行修改完善。 P2P领域非法集资案回落 据处非办介绍，民间投融资中介机构仍是非法集资重灾区，大量投资咨询、非融资性担保、第三方理财等未取得金融牌照的机构违法开展金融业务活动，此类案件占非法集资新增案件总数的30%以上。 不过，P2P网络借贷领域非法集资案件增速回落。这主要是随着互联网金融风险专项整治工作的不断深入，整体风险水平逐步下降。但是，杨玉柱提示，经过前期野蛮增长，存量风险积累较大，非法自融、设立资金池、非法挪用资金等违规经营问题突出，P2P网络借贷领域风险化解尚需时日。 P2P网贷机构非法集资主要是三种方式：一是通过将借款需求设计成理财产品出售给出借人，或者先归集资金、再寻找借款对象等方式，使出借人资金进入平台的中间账户，形成资金池，涉嫌非法吸收公众存款。 二是平台未尽到身份真实性核查义务，未能及时发现甚至默许借款人在平台上以多个虚假名义发布大量借款信息，向不特定对象募集资金。 三是个别网贷平台编造虚假融资项目或借款标的，采用借新还旧的庞氏骗局模式，为平台母公司或其关联企业进行融资，涉嫌集资诈骗。 近年来，非法集资活动呈现“下乡进村”趋势。比如一些地方的农民合作社打着合作金融旗号，突破“社员制”“封闭性”原则，超范围对外吸收资金；有的合作社公开设立银行式的营业网点、大厅或营业柜台，欺骗误导农村群众。 据杨玉柱介绍，今年5月至7月将组织各省（区、市）政府开展涉嫌非法集资风险专项排查活动。7月至9月组织开展涉嫌非法集资广告资讯信息排查清理活动。 第三方支付存“跑路”风险 人民银行条法司副司长庞任平也表示，2016年人民银行积极利用反洗钱系统开展非法集资监测工作，积极配合公安部门追赃挽损。 就账户监测结果来看，人民银行表示，非法集资活动的主体账户往往分工明确、特点鲜明。收款账户主要负责吸收集资资金，呈现“分散转入、集中转出”的特点；过渡账户主要负责集资资金的中转过渡，呈现“快进快出、频繁收付”的特点；返利账户主要负责定期向投资人返还利息和收益，呈现“集中转入、分散转出”的特点。 据庞任平介绍，非法集资犯罪也具有比较鲜明的特征：非法集资案件集中在河北、浙江、江苏、河南、山东等地区，而投资理财、非融资性担保、P2P网络借贷、小额贷款公司等成为新的高发领域。 此外，庞任平还特别提示，第三方支付平台存在“跑路”风险。目前，除少数排位比较靠前的第三方支付公司实现盈利，其他大部分支付公司处于亏损运营状态。而第三方支付机构往往存在巨大的资金沉淀，容易被挪用，一旦发现风向不对，就可能被携款潜逃。 最高人民检察院侦查监督厅有关负责人也表示，2016年虽然新发案件增幅放缓，但是大案仍然时有发生。另外投资者教育也需要加强，一些投资人缺乏投资理性，面对损失易产生极端化诉求。 一旦案发，由原来希望司法机关与政府相关部门能够帮助返还本金，到现在强烈要求全部返本付息，将司法机关及政府视为“讨债公司”。由原来希望惩治犯罪与追赃减损的双重诉求，向如今的“唯挽回经济利益论”转变，甚至先后出现以上访等极端方式要求司法机关“放人”与“抓人”的闹剧。 还有的投资者无视“高收益伴随高风险”的投资规律，过度期待投资高收益，而不愿承担投资高风险，将投资失败完全归咎于政府的监管不力，要求政府为投资人的冒险投资承担“经济责任”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

普惠金融不是披着“普惠”的皮做高定价生意

京东金融消费者金融事业部总经理区力25日在京表示，金融产品的定价要对得起自己的良心，而不是披着“普惠”的皮，做着不合理的、高定价的消费金融生意。 国家金融与发展实验室主办的 “消费金融：发展与创新研讨会” 25日在京召开，会上发布了《中国消费金融创新报告》，报告指出：我国当前消费金融市场规模估计接近6万亿元，如果按照20%的增速预测，我国消费信贷的规模到2020年可超过12万亿元。 京东金融消费者金融事业部总经理区力在主题演讲中表示，“互联网消费金融的迅猛发展，在一定程度上推动了消费领域的金融供给，也能够解决金融的普惠难题，但是，普惠不是一句口号，普惠金融实际上是社会责任驱动的，是良性和道德驱动的，说到底，金融产品的定价是不是对得起自己的良心，而不是披着‘普惠’的皮，做着不合理的、高定价的消费金融生意。” 区力指出，无论是传统金融机构、互联网金融机构还是金融科技公司，解决普惠关键就在于解决可负担成本问题，归根结底就是要解决成本和效率的问题。 “通过数据去驱动风险定价能力，如果只是一味地提高定价、盲目做大用户规模，这不是能力，真正的能力体现在把定价控制在合理的水平，甚至想办法降低定价，用高效率的风控逐步拓展用户。”区力说。 事实上，普惠金融实践的背后归根结底是对风险的把控能力。《报告》指出，相比于传统消费金融风控模式，互联网金融消费风控系统以大数据风控是为基础，融入“数据+风控模型+算法”的思想，真正有效地将风控系统量化衡量。 区力表示，2016年，Fintech成为了一个热词，但Fintech绝不是一个概念，它不一定仅仅代表互联网金融机构，而是，要让Fintech和传统金融机构建立密切的关系，通过数据和技术帮助传统金融机构实现“+互联网”，把互联网当做技术去提升金融服务能力，因此，本质上Fintech是帮助做好金融业务的手段，风控与定价能力依然是核心。 区力指出，从整个行业和国内市场来看，普惠金融不光局限于互联网金融机构，传统金融机构也是金融科技的深度参与者。实践也证明，新技术的运用最终能够帮助降低金融服务成本，提升服务效率，推动金融服务的普惠，尤其是让消费金融变得规模化，成本更低。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银豆网整改存量标：启动批量提前还款 总规模超10亿元

前段时间，北京监管部门下发整改文件，对网贷平台资产端对接金交所、保理公司、小额贷款公司等作出要求。有媒体将之解读为P2N模式将被禁止。一石激起千层浪，对接这类资产的平台备受关注。另一方面，借款额度上限的规定也让平台手忙脚乱。 近日，银豆网已开始对历史项目进行整改，启动批量提前还款。据报道，银豆网相关负责人表示，历史项目提前还款主要针对整改细则中两个方面：一是限额，二是P2N模式。 “平台上此前完成的不完全符合整改细则的所有历史标的将分批分次全部提前还款。此次提前还款预计持续4个月时间，涉及金额超过10亿元。”该负责人表示。从公告来看，4月19日开始，银豆对历史项目进行提前还款，目前已发布4个提前还款公告，涉及6个项目，金额共2500多万元。 目前公告中披露的6个项目正常还款时间多在5月9日、5月11日，提前还款时间最长在半月有余。还有爱投资，其资产来自小贷公司、保理公司、融资租赁公司等。有网友在爱投资官方论坛发帖称，根据“整改要求”，来自第三方的资产不合规。 对此，爱投资官方回复称，“要求不让对接保理公司，融资租赁公司，担保公司等来合作开发上述类资产证券化产品，并非意味着不能和这些机构展开正常合作，我们与保理公司是单一资产的业务合作，并不存在将资产池、资产包进行证券化的行为，因此符合监管规定。” 随着整改大限来临，各家平台的动作越来越频繁。在此前的3月，还有一家平台为了因整改大额标而暂停发标——东方金钰。当时的公告中还提到，东方金钰在完成所有待收项目的提前还款工作后，会以最快的速度来进行业务调整，完成转型后将会上线符合监管要求的小额项目。 另根据上市公司东方金钰2016年报，截至目前，网络金融已完成全部平台上的存量债权转让工作（即指东方金钰网贷平台）。 不过，如今时隔近两个月，东方金钰还无进一步动作。而且东方金钰（网贷平台）过去一年状况并不乐观，亏损了近4143万元。不知道在未来的日子里，东方金钰会不会改变主意。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

女大学生裸贷风波未平 “帮贷”陷阱又来

“裸贷” 风波未平，济南有一女大学生又摊上烦心事了：出卖个人信息帮别人贷款，以此收取“好处费”，不过，最终，好处费没收到却欠下一笔债。有专门针对驻济大学生的调查显示，他们每月的生活费在600元—1500元之间，不过，这些生活费只是“基本开支”，远远不够日常所用，于是他们就采取“借贷”、“帮贷”、“兼职”等方式来补贴支出，但由于缺乏防范经验，成为骗子行骗的对象甚至工具。 骗局：以好处费为诱饵的 “帮贷” 穿名牌、买名包、吃高档餐厅……如今大学生消费观念越发超前，消费水平不断提高，这对每月生活费的要求有所提升。生活费不够用又不好意思向父母开口怎么办? “校园贷”、“帮贷兼职挣钱” 等方式成功吸引了大学生群体的注意。 近几年，针对学生群体的校园贷成为网贷平台发展最迅猛的产品之一。有统计显示，面向大学生的互联网消费信贷，截至去年规模已突破800亿元。 在多地高校女生陷 “裸贷” 风波引发关注后，近日，济南女大学生又引发了一波借贷风波，不过，不是该女大学生借贷，而是通过出卖她的个人信息帮助别人贷款，以此来收取 “好处费”。 这名女大学生告诉记者，第一次，她还收到了3900元的“好处费”，但第二次，好处费没了，借贷人也不见了，最终，她面临着每月还贷4000元的状况。 “只要提供身份证、在校生学生证，帮忙办一下手机的分期付款业务，对方负责后期还款，轻轻松松就可以拿到几百元到一千元不等的报酬。” 在一些QQ兼职群、大学楼梯口中，这类“帮贷”信息非常常见。 笔者了解到，此类针对大学生的“帮贷”陷阱往往以好处费为诱饵，让大学生帮忙贷款。先做“小单”并支付好处费让你尝点甜头，得到信任后逐渐增加帮贷的金额，最后携款消失，这是此类诈骗一贯的套路。 案例：模特没当上个人信息被泄露 借贷平台有骗局，兼职中也有各种坑。笔者调查发现，许多兼职不仅缺乏正规的签约合同，还会暴露兼职者的个人信息。 就读于济南某高校大二的小高非常时髦，经常入手一些流行的新品服饰和化妆品，父母给的生活费不充裕，就会选择一些兼职自己赚钱。 “之前曾在网上看到了一则平面模特的兼职招聘信息：工资日结，日薪300元以上，无需经验。看到工资待遇挺高，因为自己条件也比较符合就非常想去试试。”小高说。第一次去应聘就通过了，自己还非常高兴，直接与公司签了约。但第二次去情况就发生了变化，被告知必须先交一定费用和完整的个人信息办理模特卡，否则就不能“接活儿”。 小高告诉记者，当时也没多想，狠了狠心花了800元，公司给自己拍摄了几张个人写真和艺术照，几天后确实收到了模特卡，拍摄活动却迟迟杳无音信。和公司联系得到的解释是“最近没有活动，等待通知”，后来拍摄通知没收到，却收到了一些招聘主播的电话骚扰，小高这才知道自己上了当。 “淘宝记录良好，诚邀您加入淘宝刷单，80元-150元/时，时间地点不限，酬薪即时结算，详询客服QQ。”收到这样的短信，你会怎么办?要是因为感觉自己有了“特权”而沾沾自喜、跃跃欲试，那你就大错特错了。 在校大学生王菁菁就遇到了这样一种“糖衣炮弹”新骗局，“开始还挺高兴自己的淘宝信誉得到了认可，就点进去了，进入链接却发现要求填写姓名、身份证号、银行卡号等一系列信息，还需要先自己付款购买商品，觉得不大靠谱便退了出来。”王菁菁说后来看到有媒体报道了这种诈骗手段，自己非常庆幸没有被骗。“周围有同学就没有那么幸运了，通过这种不法兼职不仅泄露了信息还遭受了一定损失。” 校园网贷“坑点”起点“急缺钱” 笔者查阅多篇公开报道显示，校园网贷悲剧中不少人都是因“急缺钱”而开始，如创业中出现亏损、因虚荣购买电子产品等。 诱惑门槛低：在非法校园网贷的宣传中，贷款门槛非常低，如征信有问题都能申请、不用还钱甚至还能挣钱等。 渠道网贷群：在QQ群中搜索 “借贷” “借款” “今借到” 等关键词，都能搜索到数十个QQ群，记者加入多个群发现，群消息中很快有多人发布贷款广告。 帮凶 “杀熟客” ：校园贷学生中介的现象，且 “抽成” 相当丰厚。公安部门的调查显示，通过校园广告了解到网贷平台的占64%，通过业务员推销的占38%，通过同学、朋友推荐的占72%，通过电视、电话、网络广告知道的占34%(多选)。虽然并非所有熟人都有意害人，但熟人传播已经成为主要传播渠道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

谷歌无人驾驶汽车正式上街“拉客”

据外媒USATODAY报道，八年前，谷歌开始研发自己的无人驾驶技术，八年来，搭载谷歌无人驾驶技术的车辆已经完成了200万英里的测试，如今它终于打算要载人了。 此前，谷歌已经将它旗下的无人驾驶汽车公司重新命名为Waymo。从本周二起，Waymo公司将在凤凰城地区，开始接收那些想要参与其大型无人驾驶汽车测试项目的居民所提交的申请，入选的居民将加入到他们人数高达数百人的车队，来一同乘坐搭载了Waymo混合自动驾驶传感器的克莱斯勒Pacifica插电式混合动力微型车。 在过去的几个月里，Waymo公司已经筛选出了许多凤凰城地区的居民来测试它的无人驾驶汽车服务。为了让这些居民能参与到Waymo新发起的的这场大型测试，Waymo公司将为凤凰城地区的数百名测试者，提供600台克莱斯勒Pacifica插电式混合动力微型车。 目前，已经有一大帮汽车制造商和科技公司纷纷表示自己将在2020年左右，研发出能提供打车服务的无人驾驶汽车，其中也包括福特、通用、丰田、沃尔沃、日产和宝马这些汽车制造业的巨头。 但Waymo公司在亚利桑那州的这个无人驾驶汽车项目，显然要更接近于实现它的目标。 通过将自己的软硬件技术授权给那些打车公司，Waymo有望能收回它多年来在无人驾驶技术领域的投资，而打车公司也可以通过Waymo所提供的无人驾驶技术，砍掉它们商业模式中最烧钱的部分：司机。 “不得不说，我们的商业模式还有待决定，我们目前手头最重要的任务就是去更多地了解人们将如何使用这种技术，”Waymo CEO约翰·克拉富西克(John Krafcik)在接受媒体采访时这样说道。 “这是我们第一次让真人乘客坐上我们的无人驾驶汽车来进行交互，”克拉富西克这样说道，“这对我们来说是迈出了非常非常大的一步。” 虽然根据亚利桑那州的法律，无人驾驶汽车可以在车上没有人类驾驶员的情况下被测试，但这个克莱斯勒Pacifica车队在最开始的时候，每辆车子里至少将乘坐着一名Waymo的员工。 “但他们坐在车里只是为了帮助我们去收集更多有关人们是如何使用我们的驾驶服务的信息，”克拉富西克这样解释道，“我们的无人驾驶汽车将负责所有的驾驶任务。” 去年夏天，Uber的无人驾驶汽车项目首次实现了在测试中，让真人乘客坐到测试车辆里。但Waymo的这个试验计划比起Uber此前的试验，似乎显得更为全面。无论是参与此次测试的无人驾驶汽车数量，还是Waymo希望获取到的乘客使用体验的数据量，Waymo的这场测试的规模都远远超过了此前Uber进行真人测试的规模。 此次扩大规模的测试将借用到600台搭载了无人驾驶技术的克莱斯勒Pacifica车。在去年，Waymo的合作伙伴菲亚特-克莱斯勒汽车公司为它提供的测试车辆的总数量还只有100台。 根据菲亚特-克莱斯勒汽车公司CEO塞尔吉奥·马尔乔内（Sergio Marchionne）的透露，他们将从下月起开始生产这500台新补充给Waymo的定制化克莱斯勒Pacifica车，而这批新车随后很快就将被Waymo公司装上它们的传感器。 “菲亚特-克莱斯勒汽车同Waymo公司之间的合作对两家公司来说是双赢的，我们将继续一同研发，去更好地认识将无人驾驶汽真正代入市场所需要经历的那些阶段。”马尔乔内在一份声明中这样说道。 克拉富西克表示，所有参与者都将“被鼓励用Waymo所提供的服务来满足他们所有的交通需求，”它将覆盖从日常上班通勤到周末的体育活动的所有需求。克拉富西克还表示，他正在为这个“数百人车团”寻找大量的测试用户，以便能满足这个大型无人驾驶汽车项目的需求。 那些入选了这个测试项目的志愿者将无需支付任何乘坐Waymo无人驾驶汽车的费用，克拉富西克这样补充说道。 克拉富西克还表示，Waymo此次之所以选择凤凰城地区的居民来参与这场测试，主要是因为凤凰城地区人们的日常生活非常依赖他们的汽车。除了凤凰城以外，Waymo公司还在其它城市测试着它的无人驾驶汽车技术，其中包括有它在加州景山城的总部、华盛顿的柯克兰与德州的奥斯汀。 多年来，谷歌的工程师们一直都在雷克萨斯SUV上，测试着他们的雷达、摄像头和LiDAR传感器。在2015年的时候，一辆由谷歌自主设计的小型双人座汽车开始悄悄地绕着谷歌总部大楼进行环绕行驶测试，随后它又在其它城市进行了测试。 在去年，作为谷歌伙伴伙伴的菲亚特-克莱斯勒汽车公司为谷歌的无人驾驶汽车项目提供了100台Pacifica无人驾驶微型车。现如今，菲亚特-克莱斯勒汽车公司再度为谷歌额外送上了500台Pacifica无人驾驶微型车的大礼。 Waymo在研发无人驾驶汽车的道路上并非总是顺风顺水。去年夏天的时候，长年执掌谷歌无人驾驶汽车项目的负责人厄姆森(chris urmson)突然离职了。从那时起，厄姆森就一直在秘密领导着他自己的无人驾驶汽车公司。 几个月前，Waymo起诉了Uber公司，并指控后者旗下了无人驾驶卡车公司Otto的创始人安东尼?莱万多斯基(Anthony Levandowski)在谷歌工作期间，从谷歌那儿窃取了它的LiDAR技术。LiDAR是一种非常关键的光学检测和识别技术，它可以帮助无人驾驶汽车“看到”自己所处的位置。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

加杠杆？部分金交所/交易中心逃避整顿？

包括金交所在内的各类交易场所仍在从事类证券化活动，并向公众发行或转让相关的理财产品。 年初以来的各类交易场所整顿仍在持续展开。 日前，证监会清理整顿各类交易所联合办公室（下称清整办）在一份“回头看”通知附件（下称通知）中，对于商品类、邮币卡类以及金融资产类交易场所的交易模式、违规问题和整治措施进行了总结。 不过，调查发现，包括金交所在内的各类交易场所仍在从事类证券化活动，并向公众发行或转让相关的理财产品。 全面覆盖的困境 针对各类交易所的整顿仍在衔枚疾进，但也有一些交易场所难以被整顿行动所覆盖。 调查获悉，一种有可能实现对交易场所整顿的规避路径是，部分区域场所在起名时自称为“交易中心”，而不采用“交易所”这一提法，以防止被清整办过早发现。 事实上，早在2012年37号文（《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》）下达之后，许多省份以 “交易中心” 为名义设立的交易场所就已纷纷出现。 “当时37号文主要还是针对交易所，后来出来的交易中心也是规避这个提法的一种模式，而且现在的交易中心特别多，很难统计全国的总数是多少。” 一位接近监管层的地方交易所人士称，“不是说叫交易中心都不会被整顿到，但很难保证全面覆盖，所以这也变相地给清理整顿带来了难度。” 另一更具隐蔽性的模式是，在区域交易场所上下辖子平台，与名义主营业务进行隔离，同时依赖于区域交易场所的定位进行品牌增信，从事其他类型业务。 上述地方交易人士认为，由于整顿活动更多以文件、通知为导向，缺乏统一的上位法正本清源，因此才容易带来部分交易场所无法被监管行动有效覆盖的问题。 “在名称、母子公司运作、投资者门槛等方面，区域交易场所缺乏统一的适当性标准。” 上述地方交易所人士表示，“虽然证监会也出台了相应的投资者适当性标准文件，但在适用范围上能否覆盖这些交易场所，还要看证券法等上位法能否将其涵盖。” “类证券化” 难灭根源 在诸多区域交易场所业务中，最为典型的莫过于类证券化业务，即将部分金融资产、投资计划以等份额的方式向公众进行转让，达到实现资金募集的目的。 虽然监管层在通知中强调了类证券化模式的违规性，但仍有部分交易场所在从事类似活动。 例如，西南某省一家交易中心，就具有与类证券活动相似的业务。 该平台APP公开销售的一款无预期收益率的理财计划，其投资门槛仅为100元且无固定期限，而投资范围则包括委托贷款、信托收益权及各类资产收益权等非标资产。 “从结构上看这是一只类货币基金产品，但非标显然不是货币基金的投资标的；从投资门槛，面向对象来看，显然也不是私募产品。”上海一家大型公募基金经理助理表示，“所以说这更倾向于是一种把投资标的“证券化”了的现金管理产品，不从属于任何一类持牌机构，也属于监管体系以外的空白。” “这种模式也是这些交易所吃准了目前资管产品没有统一的监管部门，而且大家都这么做，法不责众。”上述基金经理助理表示。 事实上，在场外违规证券化乱象频出的情况下，有业内人士认为具有私募性质的“正规军”——交易所ABS的定位反而变得尴尬。 “如果各类交易所、互联网金融都能做类证券化，那么要交易所ABS的意义是什么呢，前者几乎没有投资门槛，而后者几乎是准公募发行，但却不受到任何监管。” 西北一家券商ABS业务负责人表示，“目前的市场环境对于墨守成规做ABS的多少有些不公平。” 而在上述人士看来，类证券化业务的“治理难”困境，也与当前的机构监管转型不足有关。 “这个不是交易场所的问题，而是业务种类的问题。盯着地方交易所来防范类证券化，还是‘按倒葫芦起了瓢’，如果不从机构监管向业务监管转型，只要还有套利空间，这种类证券化活动永远都不会消亡。” 融资难PK降杠杆 事实上，尽管交易所在名称上的种类各有不同，但多数交易所具有共性——具有面向公众募集资金的特征。 “最后更多交易所还是为了做融资类业务，例如有些商品、金属类交易所，不少是以抵质押权的名义进行的融资；有的则直接做起了债权的发行转让、资产管理，其实归根结底与当下的多数P2P平台没有区别，打着信息中介、转让平台的名义，在和银行抢 ‘信用中介’ 的生意，赚取是风险利差。” 西南地区一家股交中心人士称。 而在业内人士看来，催生诸多交易场所乱象的背后正是地方部门激进的利税、融资冲动和高层积极防范化解金融领域风险诉求之间无法得到平衡的深层次矛盾。 “地方需要更多的融资增信，那么金交所、股交中心一类带有地域名称标签的组织就成为增信工具和通道，反过来说政府有创税诉求，所以各地都在争相办交易场所。” 东北某市金融办负责人坦言，“其中最特殊的一类是转让债权、票据、应收账款等资产的，这一类主要服务于企业融资需求。” 但上述负责人也表达了其对地方交易所 “增信” 行为可能带来诸多问题的担忧。 “这一类交易场所虽然是政府批准，但它们并不算是持牌金融机构，反而更多有地方背书的色彩。”上述金融办人士称，“一旦发生风险，可能会对地方部门的公信力以及相关国有股东带来信誉上的损害。” “不少数据显示国内企业负债率过高，所以才要提 ‘降杠杆’，但实际上在这些金交所、股交中心的类证券化融资业务上，企业仍在通过这种方法 ‘加杠杆’，积聚金融风险。” 东北地区一位银监系统人士称，“一边是地方利用区域交易所扩展自身空间，另一边则是中央对金融风险防范和化解的意愿。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

懒财网数亿大标 惊现乐视上亿借款！

　　这两日，乐视的事情闹得沸沸扬扬，很多投资人问侦探，乐视之前投资过的懒财网会不会受到影响啊，看大家心里慌慌的，侦探用了几天时间仔细扒了一下懒财网。才发现这家平台信息披露做的烂的要死，但是标的金额堪比大标的龙头“红岭”，单家企业借款几个亿，某集团疑似借款十几亿，也曾与乐视发生过微妙的关系，啧啧啧。 　　懒财网运营公司“北京懒财信息科技有限公司”成立于2013年11月份，网站于2014年5月份上线运营，至今已经三年了，是业内的“风投系”平台： 　　-2015年6月份拿到了君联资本的A轮投资 　　-2015年8月份拿到了中路集团、 君联资本的A+轮投资 　　-2016年8月份拿到乐视控股、 君联资本的B轮投资 　　 　　从平台的股权结构来看，是可以看到中路集团和君联资本的成分的（感兴趣的可以去核实一下哦），不过乐视控股的影子还没看到。针对这一点，侦探也询问了一下平台客服。 　　据平台客服解释“目前B轮资金已全部到位，工商局各类证件信息变更，是需要走完所有变更股东流程并工商局报备后才能完成公示”， 　　当侦探询问乐视具体占股比例时，客服这样解释：“目前是不能公布的，是需要经过股东大会进行确认，平台在乐视入股前,懒财CEO,CTO,公司内部员工持股比例占近65% ； 乐视入股后等比例划分后,也不会是大股东,决策权还是在懒财自己手中”。 　　根据工商信息来看： 　　-目前平台第一大股东为懒财网CEO陶伟杰，持有34.16%的股份； 　　-第二大股东为北京览才信息咨询中心（有限合伙），持有27%的股份。 　　而此公司实际控制人为懒财网创始团队。因此客服所说的目前还是懒财网团队控股侦探还是认可的。 　　据平台宣传，B轮融资金额1.8亿元，由乐视控股领投，君联资本跟投。（不过还有页面提到“2016年8月获得乐视控股B轮1.8亿元投资”，所以这个1.8亿到底是怎么构成的啊？统一好宣传口径行不行啊？） 　　去年8月份就开了发布会，目前工商信息还没变更完，进度还是有点慢啊，不过既然客服说资金到位了，那我假装放心一下吧。 　　目前平台注册用户已超214万，累计成交量近300亿元。 　　其他的关于懒财网利率，投资体验一类的，网上也有相关的体验评测，侦探就不多说了。今天主要围绕懒财网的资产端来写一写。 　　话说为了写懒财网资产端，侦探用三天时间翻了大概1200个项目链接（突出辛苦的时候要用黑色加粗大字体）。并且选取了其中21个项目中的材料留档。（主要是为了防止一夜之间平台所有项目资料全部都无权限查看）有兴趣的可以找侦探索要（不过文章后面也会提到） 　　 　　侦探翻看了这一千多个项目链接后，懒财网的套路才一点点浮现出来。原来隐藏在这家平台之下的..... 　　1 平台借款企业信息披露做的真的很差 　　《网贷管理暂行办法》中第三十条规定“网络借贷信息中介机构应当在其官方网站上向出借人充分披露借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。” 　　而懒财网是怎么做的呢？举几个栗子， 　　上市公司类借款项目40（2），授信5000万的企业，发布的一个500万的借款标的，信息披露就是这个样子的 　　↓ 　　↓ 　　 　　上市公司类借款项目38（6），也是500万的借款标的，信息披露是这个样子的 　　↓ 　　↓ 　　 　　其他绝大部分借款项目中都是如此，相关图片中一般都是一张借款协议的封面，一张保证合同的封面，（这上面还打码）然后啥都没了。 　　实话实说，侦探写过这么多家平台，懒财网应该是借款企业信息披露做的最差的一家了。之前写过的平台就算是打码严重，但是营业执照或者借款人打码的身份证都是会提供的。而他家，你只能看个鬼。 　　侦探并不认为懒财网做到了《网贷管理暂行办法》中的“向出借人充分披露借款人基本信息”。 　　而懒财网这样做的背后仅仅是单纯为了保护借款企业的隐私吗？咱们继续看。 　　2 同一企业多次超大额授信 一家企业借款总额可达4亿元 　　懒财网的借款项目很有意思，侦探也是看了很多次然后询问客服才搞明白的。再举个栗子吧。 　　标的名称：上市公司类借款项目25号(1) 　　链接：https://www.lancai.cn/detail.html#4004 　　此项目的介绍是这样的： 　　 　　授信5000万（话说这样的授信额度已经很高了），本次借款总额500万。 　　侦探一开始认为只有上市公司类借款项目25号(1)-上市公司类借款项目25号(10)这十个项目，每个项目500万元，正好是5000万元。结果侦探多次翻看，发现事实并非这样。 　　根据侦探不完全统计，这家集团公司在懒财网至少发布了4亿元的借款，序号和链接如下： 　　-上市公司类借款项目18号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3791-3799 　　-上市公司类借款项目19号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3800-3809 　　-上市公司类借款项目20号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3810-3819 　　-上市公司类借款项目21号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3820-3829 　　-上市公司类借款项目22号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3974-3983 　　-上市公司类借款项目23号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3984-3993 　　-上市公司类借款项目24号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3994-4003 　　-上市公司类借款项目25号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#4004-4013 　　以上涉及8个不同项目借款，共计80个借款项目，每个借款项目中的集团公司介绍都是一模一样的，也就是上面所提到的：净资产：25亿元以上；总资产：200亿元以上；成立年限：5年以上；资产负债率：60%以上。 　　每个借款项目金额500万元，累计金额4亿元。 　　咱们姑且不提《网贷管理暂行办法》中对于借款企业的限额问题，就这一家借款企业发布的4亿借款的情况，就算是跟业内以大额标的闻名的红岭相比，也毫不逊色吧。 　　平台可能是为了降低这种上亿借款金额可能带来的关注（毕竟这一行那么多媒体记者盯着，谁家要是没事儿就发上亿元的大标，估计马上出名了），在每一项目中对企业的授信额度都是5000万，然后发布多次项目借款。 　　根据客服的解释，平台对借款企业进行多次累积授信。每一次新的授信都有足值的收益权质押等风控措施。 　　类似的情况侦探发现不止一例。据侦探不完全查询： 　　-A上市公司发布4期项目借款，共计40个小项目，累计金额2亿元； 　　-B上市公司发布4期项目借款，共计40个小项目，累计金额2亿元； 　　-C上市公司发布4期项目借款，共计40个小项目，累计金额2亿元； 　　-D上市公司发布3期项目借款，共计56个小项目，累计金额2.8亿元； 　　-E上市公司发布8期项目借款，共计80个小项目，累计金额4亿元，（就是前面提到的那一家） 　　-F企业抵押项目发布7期项目借款，共计70个小项目，累计金额3.5亿元； 　　-G上市公司股票质押发布5期项目借款，共计50个小项目，累计金额2.5亿元； 　　-H信托质押项目发布5期项目借款，共计50个小项目，累计金额2.5亿元； 　　-I资管项目发布10期借款项目，共计100个小项目，累计金额5亿元； 　　...... 　　以上只是冰山一角，以上的项目链接编号才只是3400-4200这800个小项目中的。无一例外，每家借款企业都是发布了上亿元的大额借款。 　　现在回到刚才说的第一个问题，募集上亿元的资金，做的这么简陋（寒酸）的信息披露，懒财网真的单纯只是想保护借款企业的隐私吗？ 　　如果你还这样认为的话，那继续往下看。 　　3 神秘的保证合同 覆盖16亿的借款 　　 　　上图是一张很普通甚至很不起眼的保证合同，在懒财网的信息披露中，虽然只有那么两三张图片，但是这张图，可算是能够牵出一个大消息。 　　就这张图有什么蹊跷之处呢？往下看。 　　上面第二点中提到的ABCDEF（至少这6家企业借款，甚至更多），展示出来的保证合同封面，都是一模一样的。对的，你没有看错，涉及到6家不同企业的共计16.3亿元的借款项目的保证合同，都是一样的。 　　这里要插一段解释，因为跟客服也提出过质疑，客服坚持称只是保证合同相似而已。对话如下： 　　 　　其实判断相似还是一模一样很简单。那三个骑缝章的位置，角度，大小很明显是一模一样的。 　　还有更直观的判断方式，就是把这几个项目的保证合同的首页下载下来，然后电脑自带看图软件进行“下一张”切换，就是下面这样 　　 　　有过经验的人会知道，如果仅仅是相似的话，那么在快速切换的时候，有细微的差别都可以察觉出，而如果是完全一样的照片，点击“下一张”之后，你会感觉完全没有切换，还是当前的照片。（玩儿过找茬儿游戏不？） 　　那几张照片我就不发了，侦探把这几个不同项目的链接发出来，想要核实的可以自己去下载项目中的保证合同封面，然后用我刚才说的办法去判断，看看这些项目中的保证合同是不是一模一样的。 　　-A公司：https://www.lancai.cn/detail.html#4200 　　-B公司：https://www.lancai.cn/detail.html#4165 　　-C公司：https://www.lancai.cn/detail.html#4100 　　-D公司：https://www.lancai.cn/detail.html#4050 　　-E公司：https://www.lancai.cn/detail.html#4010 　　-F公司：https://www.lancai.cn/detail.html#3970 　　写到这里，可能有一些投资人会猜测是不是哪一家担保公司对这16.3亿元的项目进行了担保，侦探一开始也是这样猜测的。 　　这张保证合同上面有三个章，其中一家是“北京懒财信息科技有限公司”，还有一家是“上海懒财资产管理有限公司”，另外一家公司到底是？！？ 　　百思不得其解之下，侦探只能求助平台的客服了。 　　平台客服的解释瞬间让侦探吓了一大跳。（点击图片可放大） 　　 　　以上对话中省略了一部分关于求证借款主体是公司股东（自然人主体）还是上市公司企业（公司主体）的一些沟通，不过寥寥几句已经把重点说得很明白了。 　　保证合同不是担保公司签订的，三个章之中，除了懒财网的两个章，另一个章是借款人也就是上市公司的章。这句话读十遍，然后思考一分钟。 　　结合之前的信息和现在的信息。汇总一下，平台目前展示资料表达的意思就是“某一家集团企业利用不同公司（参股或控股），至少借款16.3亿元”，这些借款公司各有不同，侦探汇总一下： 　　-A公司：注册资金：10亿元以上；总资产：70亿元以上；成立年限：20年以上；资产负债率：40%以下；累计发布借款金额2亿元； 　　-B公司：净资产：35亿元以上；总资产：120亿元以上；成立年限：3年以上；资产负债率：60%以上；累计发布借款金额2亿元； 　　-C公司：净资产：35亿元以上；总资产：40亿元以上；成立年限：5年以上；资产负债率：10%以上；累计发布借款金额2亿元； 　　-D公司：净资产：30亿元以上；总资产：50亿元以上；成立年限：5年以上；资产负债率：40%以上；累计发布借款金额2.8亿元； 　　-E公司：净资产：25亿元以上；总资产：200亿元以上；成立年限：5年以上；资产负债率：60%以上；累计发布借款金额4亿元； 　　-F公司：回购方情况 公司注册资本约1亿元，总资产150亿元以上。累计发布借款金额3.5亿元； 　　一家集团公司以6家公司的名义发布借款，很难猜到这家集团公司到底是哪一家诶。 　　乐视？？？ 　　可能吗？不要误导侦探哦。要拿出证据来哦。没有证据就是胡说八道。小心收到律师函！ 　　为了满足你们的求知欲，侦探也把跟乐视相关的一些公司整理贴出来吧。（鉴于2016年年报是今年三四月份发布，而平台展示的信息大概率为2016年半年报或者2016年三季度报告披露的内容） 　　-乐视网（300104）：净资产99亿元，总资产288亿元，负债率65%（2016年三季报） 　　-TCL多媒体(HK:01070)：净资产66亿港币， 总资产191亿港币，负债率65%（2016年三季报）（贾跃亭间接持有港股上司公司TCL多媒体科技控股有限公司20.09%股权） 　　-酷派集团(HK:02369) ：净资产60亿港币，总资产112亿港币，负债率46%（2016年中报）（贾跃亭间接持有港股上市公司酷派集团有限公司28.9%股权；） 　　-当代明诚(SH:600136)：净资产23.7亿元，总资产31.9亿元，负债率25%（2016年三季报）（贾跃亭间接持有 A 股上市公司武汉当代明诚文化股份有限公司0.96%股权。） 　　-乐视致新电子科技 （天津）有限公司：净负债8亿元，总资产108亿元，负债率107%（2016年年报）（属于乐视网重要的非全资子公司，少数股东持股比例 41.45%） 　　-乐视云计算有限公司：净资产14亿元，总资产22亿元，负债率36%（2016年年报）（属于乐视网重要的非全资子公司，少数股东持股比例 50%） 　　侦探只是把年报中披露的“参股和控股的其他境内外上市公司的股权情况还有展示了资产负债的两家非全资子公司”整理了一下，乐视系那么多企业，侦探精力有限，而且并非每家公司都会披露资产负债情况。 　　 　　（图片来自：乐视网信息技术（北京）股份有限公司 2016 年度报告更正公告） 　　像乐视嘛？ 　　要说像也有点，不过没凭没据的大家都不要乱猜了。毕竟你们图样图森破！ 　　平台公示这么模糊的信息，就是为了不让你们猜出来啊！！ 　　不过侦探还是希望懒财网可以针对这一项进行回复。究竟是哪一家集团公司募资16.3亿元呢。应该不止我一个人感兴趣吧。懒财网的200多万注册用户，或许都想知道吧。 　　4 平台确实曾经发布过乐视借款的资产 　　“什么，刚刚才说了没凭没据不要乱猜，现在又说有乐视借款的资产” 　　看到这点，你们先把手里的砍刀放下，刚刚是第三个话题，现在已经进入下一话题了。有新的资料咯。 　　在金融资产质押1号-20号（https://www.lancai.cn/detail.html#3045-3064） 　　 　　看到没，信息很丰富啊。 　　-借款企业是北京某金融控股公司，注册资本金约10016万元，共借款1亿元； 　　-质押的金融资产是“市值超过千亿元的上市公司本金为2亿元的信用借款”； 　　-而这家公司“成立于2004年，上市市值超过1000亿元，主要在家电、手机、汽车、文化产业方面均有涉猎，并有多个估值超过百亿的旗下公司。” 　　恩恩，听起来很乐视啊。那就继续看看。 　　感谢天~感谢地~感谢懒财，披露了信息~~终于，在这个链接里面，看到了高清有码的借款协议~~ 　　 　　通过查询可知（想知道怎么查询的可以私聊），注册资本金10016万元的公司是“蓝巨投资控股集团有限公司”， 　　 　　对比一下你会发现，哎呦喂，跟出借人“XX（北京）投资控股有限公司”完全不一样嘛。除了隐约可见的地址和注册资本一样，企业名称对不上啊。 　　别急，继续看。这家“蓝巨投资控股集团有限公司”的股东结构是这样的， 　　那么接着看看这家“韬蕴资本集团有限公司” 　 　　企业地址，曾用名“韬蕴（北京）投资控股有限公司”，注册号的后六位“216739”，赶紧跟借款合同比对一下，是不是完全一样。 　　完全锁定了。原始借款合同的出借人就是“韬蕴资本集团有限公司” 　　那么接下来，这家借款企业呢？ 　　 　　冥冥之中总是有一双无形的大手，指引着我们找到真相 　　 　　很明显，注册号的后七位是一模一样的，（小葵花侦探课堂开讲啦：企业注册号小知识：行政代码（6位）+企业类别代码（1位）+顺序号（7位）+检验位（1位） 行政代码 北京的企业都一样，第七位 类别，后八位都是独一无二的。） 　　再结合“成立于2004年，上市市值超过1000亿元，主要在家电、手机、汽车、文化产业方面均有涉猎，并有多个估值超过百亿的旗下公司。”的介绍。这家借款企业就是“乐视控股（北京）有限公司” 　　而且还很不巧的看到了这笔原始借款的年息--13% 　　 　　由此可知，乐视在韬蕴以年息13%借款2亿，后来韬蕴又以2亿的债权作为质押，在懒财网发布1亿元的借款标的哦。不得不说，玩儿的666啊。 　　而且需要注意的是这笔项目在懒财网上线是在2016年5月份，这个时间点有点让人浮想联翩啊，因为平台宣称2016年8月份拿到了乐视的投资。 　　那么5月份是因为韬蕴这笔业务结识了乐视而促成了之后投资呢，还是因为乐视意向投资懒财网之后才促成了这笔平台的项目。 　　不过可以确认的是，在乐视投资了懒财网之后的几个月之内，平台上这笔项目都还是还款状态的。 　　5 韬蕴和乐视的关系，不得不提 　　-韬蕴资本集团有限公司旗下的“北京韬蕴二号产业投资管理中心（有限合伙）”就投资了乐视体育，占股1.5978%。 　　-韬蕴资本集团旗下的“韬蕴（北京）影视投资管理有限公司”投资了乐视影业，占股0.1434%（乐视影业43位的股东名单中，涉及了19位影视明星，大部分占股低于1%）。 　　-2014年8月，乐视网(300104)公布非公开发行A股股票预案，拟向蓝巨投资（韬蕴子公司）等5名特定对象募集资金约45亿元人民币，蓝巨投资将出资15亿元人民币。 　　-2015年5月份，乐视投资管理（北京）有限公司入股韬蕴旗下公司“韬蕴（北京）资讯科技有限公司”，占股20%。　 　　如果说乐视跟韬蕴是一对好基友，没有人会反对吧。关于韬蕴和蓝巨投资，有兴趣的可以查查哦，也是有料的哦。（不太重要的信息可以隐身咯，你看不到你看不到） 　　而目前，因为“未按要求进行产品更新或重大事项更新累计2次及以上”北京蓝巨投资基金管理有限公司（韬蕴集团下）已被列入异常机构。 　　 　　到这里结束了吗？ 　　虽然快了，但是...并没有结束，侦探在翻阅过程中，又发现了“韬蕴资本集团有限公司”进行担保的一个标的，投资类资管质押268号（1-10）（https://www.lancai.cn/detail.html#3087-3096）涉及借款金额至少5000万元。 　　 　　资管份额受益权质押的项目，韬蕴资本集团有限公司作为担保方提供连带责任保证担保。 　　虽然资料也是各种打码，不过就上面提到韬蕴和乐视的一系列关系，如果平台不公示一些资料，难免投资人会瞎想，啊，不对，是遐想。 　　至此，关于懒财网的五个小情况已经写完。 　　本文信息来源懒财网官网、企查查，只是想了解平台的资产端情况，欢迎有理有据的回应。最简单的就是直接晒相关协议。侦探举双手双脚欢迎。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭非法集资十大高发领域 P2P网贷需防三雷点

4月25日，最高人民法院、最高人民检察院、公安部及“一行三会”等14家国家机关召开处置非法集资部际联席会议，会议指出当前非法集资十大高发领域的特点，并列举了网络借贷机构非法集资的三个特点。 在此次会议上，国务院处置非法集资部际联席会议办公室主任杨玉柱详细介绍了相关情况，指出P2P网贷领域非法集资案件增速回落，其整体风险水平逐步下降。人民银行、公安部等部委也分别就各自管辖范围内的非法集资进行了阐述。 会议列举了当前十大高发领域非法集资的特点，包括： （一）民间投融资中介机构非法集资特点 一是以投资理财为名义，承诺无风险、高收益，公开向社会发售理财产品吸收公众资金，甚至虚构投资项目或借款人，直接进行集资诈骗。二是为资金的供需双方提供居间介绍或担保等服务，利用“多对一”或资金池的模式为涉嫌非法集资的第三方归集资金。三是实体企业出资设立投融资类机构为自身融资，有的企业甚至自设或通过关联公司开办担保公司，为自身提供担保。 （二）网络借贷机构非法集资特点 一是一些网贷平台通过将借款需求设计成理财产品出售给出借人，或者先归集资金、再寻找借款对象等方式，使出借人资金进入平台的中间账户，形成资金池，涉嫌非法吸收公众存款； 二是一些网贷平台未尽到身份真实性核查义务，未能及时发现甚至默许借款人在平台上以多个虚假名义发布大量借款信息，向不特定对象募集资金； 三是个别网贷平台编造虚假融资项目或借款标的，采用借新还旧的庞氏骗局模式，为平台母公司或其关联企业进行融资，涉嫌集资诈骗。 （三）虚拟理财涉嫌非法集资特点 一是以“互助”、“慈善”、“复利”等为噱头，无实体项目支撑，无明确投资标的，靠不断发展新的投资者实现虚高利润。二是以高收益、低门槛、快回报为诱饵，利诱性极强，如“MMM金融互助社区”宣称月收益30%、年收益23倍的高额收益，投资60元-6万元，满15天即可提现。三是无实体机构，宣传推广、资金运转等活动完全依托网络进行，主要组织者、网站注册地、服务器所在地、涉案资金等“多头在外”。四是通过设置“推荐奖”、“管理奖”等奖金制度，鼓励投资人发展他人加入，形成上下线层级关系，具有非法集资、传销相互交织的特征。 （四）房地产行业非法集资特点 一是房地产企业违法违规将整幢商业、服务业建筑划分为若干个小商铺进行销售，通过承诺售后包租、定期高额返还租金或到一定年限后回购，诱导公众购买。二是房地产企业在项目未取得商品房预售许可证前，有的甚至是项目还没进行开发建设时，以内部认购、发放VIP卡等形式，变相进行销售融资，有的还存在“一房多卖”。三是房地产企业打着房地产项目开发等名义，直接或通过中介机构向社会公众集资。 （五）私募基金非法集资特点 一是公开向社会宣传，以虚假或夸大项目为幌子，以保本、高收益、低门槛为诱饵，向不特定对象募集资金。二是私募机构涉及业务复杂，同时从事股权投资、P2P网贷、众筹等业务，导致风险在不同业务之间传导。 （六）地方交易场所涉嫌非法集资特点 一是大宗商品现货电子交易场所涉嫌非法集资风险。有的现货电子交易所通过授权服务机构及网络平台将某些业务包装成理财产品向社会公众出售，承诺较高的固定年化收益率。二是区域性股权市场挂牌企业和中介机构涉嫌非法集资风险。个别区域性股权市场的少数挂牌企业（大部分为跨区域挂牌）在有关中介机构的协助下，宣传已经或者即将在区域性股权市场“上市”，向社会公众发售或转让“原始股”，有的还承诺固定收益，其行为涉嫌非法集资；有些在区域性股权市场获得会员资格的中介机构，设立“股权众筹”融资平台，为挂牌企业非法发行股票活动提供服务。 （七）相互保险涉嫌非法集资特点 一是有关人员编造虚假相互保险公司筹建项目，通过承诺高额回报方式吸引社会公众出资加盟，严重误导社会公众，涉嫌集资诈骗。二是一些以“**互助”、“**联盟”等为名的非保险机构，基于网络平台推出多种与相互保险形式类似的“互助计划”。这些所谓“互助计划”只是简单收取小额捐助费用，没有经过科学的风险定价和费率厘定，不订立保险合同，不遵守等价有偿原则，不符合保险经营原则，与相互保险存在本质区别。其经营主体也不具备合法的保险经营资质，没有纳入保险监管范畴。此类“互助计划”业务模式存在不可持续性，相关承诺履行和资金安全难以有效保障，可能诱发诈骗行为，蕴含较大风险。 （八）养老机构等涉嫌非法集资特点 一是打着提供养老服务的幌子，以收取会员费、“保证金”，并承诺还本付息或给付回报等方式非法吸收公众资金。二是以投资养老公寓或投资其他相关养老项目为名，承诺给予高额回报、或以提供养老服务为诱饵，引诱老年群众“加盟投资”。三是打着销售保健、医疗等养老相关产品的幌子，以商品回购、寄存代售、消费返利等方式吸引老年人投入资金。不法分子往往通过举办所谓的养生讲座、免费体检、免费旅游、发放小礼品、亲情关爱方式骗取老年人信任，吸引老年人投资。 （九）“消费返利” 网站非法集资特点 消费返利网站打出“购物=储蓄”等旗号，宣称“购物”后一段时间内可分批次返还购物款，吸引社会公众投入资金。一些返利网站在提现时设置诸多限制，使参与人不可能将投入的资金全部取出，还有一些返利网站还将返利金额与参与人邀请参加的人数挂钩，成为发展下线会员式的类传销平台。此种“消费返利”运作模式资金运转难以长期维系，一旦资金链断裂，参与人将面临严重损失。 （十）农民合作社涉嫌非法集资特点 一是一些地方的农民合作社打着合作金融旗号，突破“社员制”“封闭性”原则，超范围对外吸收资金，用于转贷赚取利差或将资金用作其他方面牟利等；二是有的合作社公开设立银行式的营业网点、大厅或营业柜台，欺骗误导农村群众，非法吸收公众存款。

处非办：P2P风险下降 开展非集专项排查

25日，处置非法集资部级联席会议办公室主任杨玉柱表示，非法集资案件高发势头有所遏制，但整体形势依然严峻，部级联席会议将于今年5月- 7 月开展涉嫌非法集资风险专项排查活动。 今天，处置非法集资部级联席会议13个成员单位召开防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会。联席会议数据显示，2016年全国新发非法集资案件5197起，涉案金额2511亿元，同比分别下降14.48%、0.11%。杨玉柱表示，非法集资案件数和涉案金额近年来首次出现“双降”，前两年案件集中爆发、急剧攀升的势头已经有所遏制。但非法集资形势依然严峻，案件总量仍然处于历史高位，大案要案频发，风险隐患大量积聚，各地存量案件化解缓慢，新发案件不断积压，化解处置压力较大。 下乡进村趋势明显 民间融资中介机构是重灾区 杨玉柱介绍，非法集资区域性风险集中，蔓延扩散速度加快，非法集资组织化、网络化趋势日益明显，线上线下相互结合、传播速度更快、覆盖范围更广，跨区域案件不断增多，并快速从东部地区向中西部地区蔓延。 重点行业领域风险突出，下乡进村趋势明显。民间融资中介机构仍是非法集资重灾区，大量投资咨询、非融资性担保、第三方理财等未取得金融牌照的机构违法开展金融业务活动，此类案件占非法集资案件总数30%以上。P2P网络借贷领域非法集资案件增速回落，随着互联网金融风险专项整治工作的不断深入，整体风险水平逐步下降，但是经过前期野蛮增长存量风险累积较大，非法自融、设立资金池、非法挪用资金等违规经营问题突出，P2P网络借贷领域风险化解尚需时日。 近年来，非法集资活动呈现“下乡进村”趋势，一些地方的农村合作社打着合作金融旗号，突破“社员制”、“封闭性”原则，超范围对外吸收资金；有的合作社公开设立银行式的营业网点、大厅或营业柜台，欺骗误导农村群众；有的投资理财公司、非融资性担保公司改头换面，在农村广布“熟人业务员”，虚构高额回报理财产品吸收资金。 此外，非法投资犯罪手法不断翻新，诱导性强。犯罪分子打着“经济新业态”、“金融创新”等幌子，从商品营销、资源开发、种植养殖等“实体经济”向理财、众筹、期货、虚拟货币等纯粹“资本运作”转变，消费返利、养老投资等新型犯罪层出不穷，互联网+传销+非法集资模式案件多发，层级扩张快，传染性强，防范打击难度进一步加大。 实现“穿透式”监管 5-7月进行专项排查 杨玉柱表示，下一步，部级联席会议将全面推动贯彻落实《国务院关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》（以下简称《意见》），对其中明确的26项重点工作任务进行全面梳理审查，落实地方政府主体责任，督促各行业主管监管部门切实防控本行业领域风险防范，对非法机构、非法业务实现“穿透式”监管。 杨玉柱还透露，今年5月至7月将组织各级政府开展涉嫌非法集资风险专项排查活动，对投资咨询、财富管理、第三方理财、担保等投融资中介机构、网贷平台、第三方支付、众筹平台等互联网金融行业企业，私募股权投资、电子商务、租赁、房地产、地方交易场所等企业及关联企业，各类涉农互助合作组织、养老机构、民办院校等重点领域、主体，开展全面风险排查，有效减少存量风险、控制增量风险。

车贷平台抢车大戏再度上演 解读法律风险

　　自限额令出台，越来越多的平台进入P2P车贷行业，平台间的竞争也愈发激烈，一些平台通过降低风控标准抢占市场，不仅增大了信贷风险，还容易引发行业冲突，车贷行业俨然已成为一片“红海”。其中车辆“二押”就是P2P车贷行业的典型痛点之一，前段时间发生了武汉宝威车贷冲进武汉图腾车贷公司的停车场拖车事件：某借款人先以自有车辆向宝威车贷做抵押贷款，未办理抵押登记，后借款人又将该车辆质押给了图腾贷，最终因借款人跑路无法偿还借款，宝威车贷认为图腾贷非法交易，为实现抵押权而进入图腾贷的车库拖车，冲突由此产生。 　　 　　实践中为了更好地控制车辆，很多平台会采取设立抵押的同时占有车辆的做法，如某借款人用自有车辆以“押证不押车”（在机动车登记证上做抵押登记）的方式在A车贷平台抵押借款（简称“一抵平台”）；后借款人又将车辆抵押给B车贷平台借款（简称“二抵平台”），并约定车辆由B平台保管，据此，B平台把车辆关在自己的车库里，即“押车”。若此时发生二抵平台擅自处分车辆，或者一抵平台从二抵平台的车库中盗车、抢车的行为怎么处理？本文以二抵平台设立抵押同时占有车辆的模式为例，分析平台作为抵押权人或代理出借人擅自处分车辆以及盗车、抢车等情形中的法律责任承担，以及权益受损的平台怎样维权等问题。 　　 　　【说明：抵押权人本应为平台上的出借人，但实践中通常由平台保管车辆，当债务人逾期时，出借人将债权转让给平台，平台成为新的债权人和抵押权人行使抵押权，或出借人委托平台代为行使抵押权。】 　　 　　一、二抵平台“押车”的行为存在无效的法律风险。 　　 　　二抵平台“押车”的行为是否符合法律规定？根据我国《物权法》的规定，抵押最大的特征是不转移对抵押物的占有，若以车辆做抵押的，抵押权自抵押合同生效时设立，即无须登记，抵押权便可成立。但司法裁判对抵押权人占有抵押物的做法是否有效的认定存在争议，一种观点认为，双方可以约定由抵押权人保管抵押物，双方实际上形成“抵押+保管”双重法律关系；另一种观点认为，根据物权法定主义，抵押是不转移对抵押物的占有，一旦将抵押物转移给抵押权人占有，该约定是无效的，抵押权人需返还车辆，但抵押权仍然有效（详见案例：【（2016）川0725民初654号】）。也就是说，平台设立抵押同时占有车辆的行为有被认定为无效的风险。 　　 　　二、平台擅自处分车辆，须赔偿抵押人的损失。 　　 　　案例：骆小峰向鑫桐担保公司借款17万元，并将涉案雷克萨斯车辆（购买价格约为75万元）抵押给鑫桐担保公司。半个月后，鑫桐担保公司认为骆小峰将涉案车辆二次抵押，便将涉案车辆开走，并过户给做二手车生意的前公司员工蒋进周，所得车辆价款约21万元。法院认为，鑫桐担保公司未经骆小峰许可，私自将涉案车辆出售给案外人，侵犯了骆小峰的合法权益，构成侵权，应当对骆小峰的损失进行全部赔偿。【（2016）苏05民终4523号】 　　 　　抵押权人对抵押车辆没有处分的权利，抵押权人要实现抵押权应当按照法律途径合法、合理地解决。根据《物权法》第195条，抵押权人可以与抵押人协议以抵押财产折价或者以拍卖、变卖该抵押财产所得的价款优先受偿，如果不能达成协议的，抵押权人可以请求人民法院拍卖、变卖抵押财产。因此，若平台擅自处分，以低于市场价值的价格转让车辆，给抵押人造成了损失，应予赔偿，而转让价格高于市场价值的，应当返还多余部分。 　　 　　三、二抵平台擅自出卖车辆，一抵平台能否申请法院查封车辆？ 　　 　　一抵平台能否申请法院查封车辆需考虑一抵是否办理了登记。二抵平台擅自出卖车辆，则存在一抵平台能否对抗受让人的问题，根据《担保法解释》第67条的规定，抵押权存续期间，抵押物被转让而未通知抵押权人或未告知受让人的，如果抵押物已经登记的，抵押权人仍可以行使抵押权。同时在实践中，办理了抵押登记的车辆不能办理过户，因此二抵平台处分车辆通常与受让人仅签订买卖协议，未办理物权登记，车辆的所有权未发生变动。因此，如果第一次抵押办理了抵押登记，则一抵平台可以行使抵押权，可以向法院申请查封车辆。但若第一次抵押未办理抵押登记，则车辆被转让将致使一抵平台有不能直接就抵押车辆实现抵押权的风险。 　　 　　如果抵押车辆被处分了未能追回，一抵平台找谁追责？一抵平台可基于与借款人之间的债权债务关系，要求借款人清偿债务，或要求借款人另行提供担保措施。若抵押权人与抵押人双方有协议约定：“未经抵押权人同意，不得将抵押车辆做二次抵押”，则抵押人二抵车辆的行为即构成违约，一抵平台还可要求抵押人承担违约责任。 　　 　　四、一抵平台在二抵平台的车库中盗车或抢车，涉嫌构成民事侵权以及刑事犯罪。 　　 　　二抵平台因与抵押人协议约定享有保管抵押车辆的权利，一抵平台在二抵平台的车库中盗车或抢车侵犯了二抵平台基于保管抵押物而享有的占有权，同时也侵犯了抵押人对车辆享有的所有权。此时一抵平台（行使占有返还请求权）和抵押人（行使物权返还请求权）均可要求一抵平台承担相应的侵权责任，要求一抵平台返还车辆（此处不考虑车辆已转让给第三人的情形）。一抵平台盗车或抢车的行为还可能构成盗窃罪、抢夺罪或抢劫罪等，将承担相应的刑事法律责任。 　　 　　总结：抵押权人对抵押车辆没有处分权，车贷平台“押车”后擅自处分车辆，或抢车、盗车侵害了车主的所有权，平台不仅会承担民事侵权责任，还有可能涉嫌刑事犯罪。因此车贷平台除了要做好贷前风控，办理抵押登记，实施监控以外，还要注意以合法的方式实现抵押权。（谭鸿 |护金符律师团队） 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大变革，传统研究所的模式即将结束？

进入2017年，无论是买方的资产管理行业，还是卖方的券商研究行业，都将开始出现一些新的变化。 导读：我一直认为2017年是一个大的变革年，整个经济，金融，资产管理行业都将发生翻天覆地的变化。从大时代特征来看，中国的经济超级周期结束后，大量行业的内生增长也会进入常态化轨道。对于资本市场来说，2017年开始了越来越市场化的变革。从IPO发行的加速到政府引导更多资金进入高ROE行业。 而我们所在的证券研究所也将出现变化。这是一个我为主付出大量时间和心血的行业，对于每天低头赶路的我们来说，更要去抬头看天，思考整个行业未来的方向会在哪里。以下是一些自己的粗浅思考，希望给大家带来启发。 传统研究所收入模式的终结 在经历了2014到2015年癫狂的牛市后，卖方研究所也变得越来越浮躁，同时出现了巨大的产能扩张。人无远虑必有近忧，但是我们大部分人又都习惯线性思维。虽然2015年下半年就是就开始走熊，但绝大多数人对于佣金是线性思维的方式。这也推动了研究所的产能扩张。根据很粗略的统计，市场上提供研究服务的机构大约有30家。我们以平均每家100名分析师来计算，就有3000名分析师，而A股所有的上市公司也就3000多家。也就是说在A股，基本上达到了人均覆盖一家公司的地步。 根据这个数字，中国应该是全世界最有效的市场，因为没有一个国家能有如此高的分析师覆盖密度。然而，中国市场依然有大量典型的无效特征存在。虽然有一部分原因和没有做空机制有关，但也有一些和基本面研究的不足相关。特别是在移动互联网出现以后，整体信息越来越偏向传播的角度。甚至我们出现了大量以吸引眼球，娱乐化为标题的研究报告。研究信息整体偏向于碎片化，也是因为移动互联网的出现。整片化的研究和信息越来越少。 我是2009年入行做销售的，深刻感受到这个行业的变迁。那时候我做销售的时候，许多券商并不重视销售岗位。许多券商像上海这样的大区域一共就几个销售覆盖。研究所分析师人也不是很多，当然对应的是佣金也都在低位。那时候我工作的小券商如果某个客户一年能给400万佣金就是非常之大了。 到了今天，研究所动不动就是150个分析师，40-50个机构销售。伴随着也是更高的交易佣金。佣金的提高我觉得有几个因素：1）首先是基金经理的年轻化，带来的换手率提高；2）其次是高换手大牛市带来的行为上的线性；3）最后则是基金数量增加，但是单一基金规模没有增加，导致市场上有很多规模不大的小基金，容易换手。 在大牛市高佣金的诱惑下，越来越多的券商都在组建研究所。对于新组建的研究所来说，渡过最初“冷启动”时期最好的办法就是高投入。另一个特征是研究员个人的IP化。过去平台非常重要，但是来到了互联网时代，个人IP的价值不断增加。今天，你在哪个研究所不是那么重要，重要的是你的名字，你是谁。两者叠加，导致研究所商业模式越来越类似于电影行业。最终IP化的电影明星（研究员）成为了最大受益方，而电影投入方未必保证拍电影赚钱。 当我们发现未来几年的市场可能不会再次来临一大波牛市后，市场整体薪酬水平又大幅提高。这让传统券商研究所的收入模式逐渐要走向一个终点。 海外投行早已开始削减研究所 和中国不同的是，海外投行早已削减研究所的开支。根据Frost资讯公司的分析，投行给予研究所的预算支出从2008年的82亿美元下降到了2016年的40亿美元。券商分析师岗位的工作从2012年到今天下降了10%。 美国机构投资者对于研究佣金的降低来自于几大趋势： 研究报告的同质化。过去大部分人会为研究的内容支付。比如分析师的盈利预测，行业观点，公司看法。今天大量的研究同质化，每个人对于公司的看法都差不多。这导致每周全球top 15投资银行发的报告中，只有1%被阅读； 机构投资者付费的不是研究，而是其他服务。也正因为研究报告的价值在降低，机构投资者真正支付佣金的部分是非研究的。比如交易系统的执行，比如和上市公司管理层见面（Corporate Access）； 被动产品的崛起。2016年，美国指数基金交易量占到了全市场交易量的30%。2016年11月，美国交易最活跃品种中，前十大有六个来自于指数基金，当然最牛的就是著名的SPDR 标普500ETF，每天的换手超过了1亿股。其他成交活跃的包括iShares罗素2000，日均交易量超过了苹果和亚马逊。被动产品占交易量比重的提高，也削减了对于研究的要求。他们需要的是更好的交易执行。 这也是为什么在海外，我们看到研究人员去产能化越来越迅速。大量的人工智能开始代替高成本的人。类似于Barclay，CLSA，渣打等机构都开始逐渐从研究服务业务中撤出。交易员已经被计算机取代。 当然，非同质化的独立研究机构一直会有价值。记得当年入行的时候，我在的研究所就是学习宏观经济独立研究所ISI的模式。当时的ISI不覆盖个股，只提供对于宏观，行业的研究。但研究做的比其他人都好，每年的Institutional Investor投票都是第一。之后ISI内部出来的人，也基本上都是包揽宏观经济研究前几名。 大摩最牛的经济学家斯蒂芬罗奇，最高的时候也仅仅排名第二，一直被ISI的创始人Ed Hyman压着。这种非同质化，将产品做到极致的独立研究所，依然有其市场地位。另一个就是提供研究的在线网站，根据美国咨询公司预测，在线网站到2020年的研究市场份额会达到14亿美元，占比从目前1%提高到15%。 高盛业务的启示 我们来看看全球最头部的券商高盛是什么业务模式？公司有四大业务板块：投资银行，机构客户服务，证券借贷，资产管理。每个业务下面又有一些子业务组成。比如机构客户服务中，包含了FICC(固定收益，商品，外汇），股票。 2016年高盛收入达到了306亿美元，净利润74亿美元。其中收入中有21%来自于投行业务，收入达到62亿，税前利润28亿；47%来自于机构客户服务，收入达到144亿，税前利润47亿；证券借贷业务收入40亿美元，税前利润17亿；最后是资产管理业务收入58亿，税前利润11亿。从所有业务的利润看，投行业务是最赚钱的，主要成本就是人。 高盛的研究佣金业务其实就包含在机构业务中，144亿收入中有30亿的佣金收入。但是这个收入里面其实真正研究的部分不多，里面主要是交易执行，PB主券商收入，以及大量的衍生品业务销售收入。其中，真正为研究支付的佣金并不多，也不是高盛的主要业务部门。 高盛模式给我们的启发是，最终真正有价值的是做到交易端。比如投行业务，比如融资融券，比如资产管理，比如电子化的交易执行。要做到交易端就是完成公司和公司，公司和人之间的连接。传统研究佣金业务在高盛内部的占比非常小了，而且利润率也不高。这也是为什么过去几年高盛一直在全球削减其研究和销售交易部门，把重心放到利润率更高的公司交易环节。同时，在高盛年报中也明确提出未来会通过科技创新来提高效率。 国内卖方和买方的痛点：效率提高 我认为移动互联网发展到今天，已经迅速扩大了信息的获取。单人上网的时间和场景已经无法再扩张了，那么接下来整个移动互联网的发展会迈向效率提高。而我们这个投资研究行业，因为时刻需要信息交流，也是一个科技发展的缩影。 微信社交模式已经逐渐变得越来越重。几年前大家都热衷建立各种微信群，出去聚会就会建一个群，没事在群里多讨论。但是到了今天，各种微信群越来越多，有时候联系一个人不如给他发短信。许多买方朋友都跟我说，每天收到的微信几千条，要看完是不可能的。过去我们是担心信息不够，现在我们的烦恼是信息过多了。在信息过多的背景下，必然发生着质量下降。 最近无论是和买方的基金经理，投研总监交流，还是和卖方的分析师，大家都普遍感受很累，但是效率又不高。买方每天要接待大量的路演，但是一天下来自己真正能吸收的成分并不多。今天，接受的信息多，获得的服务多并不等同于投资业绩的出众。另一边的卖方分析师却有同样的苦恼。他们工作时间长，工作强度大。整个行业的产能扩张并没有带来更加合理的分工。 相反，每个人在做相对类似的事情。最后比拼的是勤奋，是研究深度和广度。而大量分析师也反应了许多路演服务的无效性。的确，在那么多相对同质化的研究服务中，一定会有许多研究服务无法拿到佣金派点，最终在某种程度上变成了“无效服务”。 作为多年的卖方销售，也不可避免经历过这个过程。很多时候带分析师上门路演是为了服务而服务，为了完成任务。这种对于双方的效率并不高。我记得刚入行时，我的销售师傅跟我说，做卖方销售就类似于谈恋爱。你把客户和你之间的时间排满，最终他就会爱上你。到了今天，我深刻感受到过去这种“做加法”的模式变得效率越来越低，未来的时代应该是做减法。 未来券商研究所的几大趋势 1.帮助客户做减法。 研究的本质是为客户，为社会创造价值。经历了过去几年暴涨暴跌的教育，我们越来越强的意识到投资本质就是买入好的公司，然后一直持有。经过大量的研究与实证，我们都发现短期的交易极度拥挤，而长期的Alpha一直存在。无论是价值还是成长，只要是基于基本面选股的投资者，我们都发现低换手率的业绩要好于高换手率。那么低换手率的核心是什么呢？就是投资中的做减法。放弃大量无效的机会，放弃大量能力圈之外的机会，放弃大量基本面因素之外的机会。电影《Margin Call》曾经提到过，做投资赚钱就是靠三点：Be First，Be Smarter or Cheat。第一种是博弈，第二种是靠基本面的认知，第三种靠内幕信息。长期看，只有be smarter是可持续的。 所以对于卖方研究来说，虽然赚钱是靠客户的交易佣金获取，但研究服务将回归到更加本质的东西，就是帮助客户的业绩增长。移动互联网接下来就是提高用户效率，研究所未来也是提高客户效率。给客户提供真正有价值的研究内容。过去是给客户做加法，未来是帮助客户做减法。无论投资还是研究，最终将回归到本质的东西：创造价值。我个人认为，卖方研究需要开始接受市场换手率降低的大时代。股票的推荐和研究更加精准，公司的跟踪更加持续。真正驱动用户交易的，是高质量和深度的研究服务。 2.独立研究所的兴起 对标海外，中国几乎没有真正的独立研究所，而海外有大量提供专项服务的独立研究所。中国目前大部分的非传统券商服务主要集中在专家服务，本质上也还是和海外提供Corporate Access类似。但是从研究内容看，海外有大量专注于某些领域的独立研究所：宏观分析，行业比较，细分行业的研究。 中国缺少独立研究所有几个原因。最大的问题还是没有牌照，无法获得研究费用的支付。中国的机构佣金绝大部分还是会支付给传统拥有牌照的券商，由于无法获得支付，独立研究所就没办法支付给足够优秀的分析师。但是这个状况未来会逐渐改变。一方面当然是长尾用户的付费欲望增加。比如以逻辑思维为代表的内容付费模式兴起后，越来越多长尾用户会理解为优质内容付费。另一方面，机构客户也需要大量独立的研究，甚至一些定制化研究。只要有研究需求，而且是有效研究，就一定能够找到付费途径。毕竟对于机构投资者来说，为他们的客户创造价值也是其最大的驱动力。 3.互联网工具的另类连接 过去移动互联网的连接更多是建立信息之间的传递，最典型的就是各种微信群与微信公众号。这种是最粗浅的连接，提供的仅仅是宽带上的互通，但没有做到广度的连接。我们发现互联网的特征是打破供需不平衡，券商服务的供需不平衡也应该被打破。一头是获得服务过剩的机构投资者，另一头得不到任何研究服务的个人投资者。而整个A股的交易量由后者产生。这就如同当年分众传媒老大江南春提出的广告思维：前面是一部挤满人的车，后面却是一辆没人上的空车。未来，越来越多分析师服务能够连接到最后面的长尾用户，打破行业的供需不平衡，给全社会带来价值。 另一种连接是互联网带来的兼职研究员模式。目前我们看到大量对于各个行业有深刻理解的人，其长期雇佣价值也很昂贵。有些人是拥有股权的创业企业管理层，也有一些自己做二级或者一级市场的投资研究。但是这些人可以做兼职研究员模式，定期通过写报告，线下路演服务的方式给他们支付服务费。在这种模式下，单人的产出效率会提高，而研究所本身也不拥有高成本的劳动力雇佣关系。 未来最大的券商，是否意味着不拥有任何一个分析师？ 4.研究所为入口，最终以交易端为核心业务 最后一种就是目前的高盛模式，券商核心还是赚取交易端的钱。那么研究所是一种流量入口，通过研究这个高质量的流量，获取高质量的人和公司。然后在其他方面通过交易端的产品来完成研究的终极价值。在高盛，研究部门更多需要去支持投行的业务，研究部的销售交易部，也需要更多贩卖公司的衍生品，融资融券业务，传统的研究报告只是和客户保持关联的一种方式，最终赚大钱是落在交易端。在这种模式下，需要更清晰看待作为成本中心的研究所价值。因为表面上看是成本中心，背后却带来了高质量的用户流量。 然而这种模式也有几个问题：最大的问题是合规性。如何能够在研究和投行中建立防火墙，又同时能产生协同效应；其次是对于利益的分配问题，不仅仅是表面上的收入分配，还有其他包括人脉资源的分配。能把这些问题解决，就能成为真正的产业链研究所模式。 写在最后：终极券商研究所的模式 每一次的变革都伴随着痛苦，但最终是带来整体社会效率的提高。 过去十年，中国的券商研究所是在整体交易佣金量提高的大背景下，不断在做产能扩张。这一点从每年新财富评选越来越激烈就能看出。相比海外，中国的分析师更加勤奋刻苦，具有制作出好产品的基因。未来，随着整体交易佣金进一步萎缩，我们会看到一些新券商研究所模式的出现，这将是一个令人兴奋的变革时代。 进入2017年，无论是买方的资产管理行业，还是卖方的券商研究行业，都将开始出现一些新的变化。而这些变化，也会推动这个行业在未来十年的大发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

从共享单车投资局看中国资本局中局

极短的时间、极高的估值、极多的资本参与，滴滴、摩拜、ofo均是在资本的推动下迅速成长起来。在今天的中国互联网，为什么一切商业大故事背后都是资本故事？本文以摩拜和ofo的投资局为例，最终说明中国资本局中局：人造风口的出现，致使创新精神被用在了相反的方向，这是一套已经被证明行之有效的造星路径，但它不可能永远成功。 今日中国，一切商业大故事背后都是资本故事。 2016年10月的一个夜晚，马化腾接到了一通程维打来的电话。 这样的深夜电话，马化腾并不陌生。在过去几年中，程维曾多次向他的大股东马化腾寻求帮助或建议。但这次，程维不是为了滴滴，而是为了另一家公司——ofo。2016年9月26日，滴滴以数千万美元战略入股ofo，程维希望老朋友腾讯可以参与对ofo的下一轮投资。不同以往，这次他被拒绝了。马化腾回复说，虽然两家关系很好，但很遗憾，他不能参与，因为腾讯已经投资了ofo的主要竞争对手摩拜，投资协议刚刚在几天前签完。 经历过滴滴快的大战的创投圈都知道，对一个新兴的强竞争性的行业来说，腾讯这样的巨头进入意味着什么。目前腾讯为摩拜第一大机构股东，持股在10％－15％，拥有董事会一席；滴滴为ofo的第一大机构股东，持股在30％上下，拥有董事会两席。同时，腾讯目前仍为滴滴第一大外部股东，持股在10％左右，略高于阿里巴巴。蚂蚁金服已在近期以上亿美元入股ofo，但未进入董事会。 在过去一年中，这样的电话每天都在发生。共享单车是目前创投圈最热门、受关注度最高的行业，里面的主要参与者——摩拜和ofo，也成为了近几年资本进入密集度最高，融资速度最快的项目。截至2017年4月，两家公司共计融资总额超过10亿美元，各自估值也都超过了10亿美元，在刚刚完成的D3轮中，ofo估值已经超过了16亿美元。其中，ofo背后站着17位投资方（包括机构和个人），摩拜背后有22位投资方。两家公司聚拢了目前中国实力最雄厚的财务投资人与战略同盟者。 几乎在程维联系马化腾的同时，朱啸虎敲开了红杉中国掌门人沈南鹏的大门。朱啸虎是金沙江创投合伙人，也是ofo的A轮投资方，关于他最没有争议的说法就是他是一个有争议的投资人。他劝说沈南鹏：“大家在一起成功概率高，要是打仗所有投资人都会受损失。”事后他介绍，沈南鹏回答说，“我很遗憾，但红杉已经和摩拜签了法律条款。”沈南鹏给出了一个礼貌且令人很难反驳的理由——我不能为了几百万美元毁约，名声很重要。 关上红杉的大门，朱啸虎转身登上了高瓴资本创始人张磊在香港的豪华游艇。张磊答应了，高瓴愿意和金沙江一起投资ofo，他甚至当着朱啸虎的面拿起电话打给了同事。可挂掉电话，张磊面带“遗憾”地告诉朱啸虎，同事已经和摩拜签了，而他事先并不知道。 “不能毁约”，张磊说，但这位精明的商人随即表示，高瓴还是可以投资ofo的——就像他们过去熟悉的做法一样——高瓴曾经同时投资了Uber和滴滴，并在后期积极推动两者合并。朱啸虎终于有机会说出这个词了——“很遗憾”，他说，“但我们不接受同时对两家公司的投资。” 对于朱啸虎来说，从张磊的游艇走下来的那一刻，他就意识到这场战役再无可能像他之前预言的那样三个月内便可结束。 在互联网的竞争故事中，资本从来不是战争的最关键因素，但在强竞争领域，资本往往能发挥更大的作用。经历了2015年—2016年的那五场大并购之后，某种程度上，中国互联网江湖再无“故事”——大小巨头各占山头，平台型机会几乎消失，人口红利走到尽头，互联网上半场宣告结束。在这样的背景下，资本一方面变得前所未有地节制，另一方面又变得前所未有地贪婪，他们坐拥大量现金，但稳赚的押注寥寥无几。在滴滴进入之前，投资人就像“上方盘旋的秃鹰”——很多人都对共享单车感兴趣，但就是不出手，滴滴的入局让事情产生了本质变化，紧跟着腾讯入局，市场瞬间被引爆了。 正如ofo的投资人不断碰壁一样，摩拜投资人也同样会碰壁。这就像一场拔河比赛——创投圈被迅速分裂成了两个派系，腾讯、愉悦、红杉、华平、高瓴等站在一边，而滴滴、经纬、金沙江等站在另外一边，他们亲历亲为、拉拢战队，并且每个人都在等对方摔跟头。 他们渴望战争，渴望参与战争，一场熟悉的充满想象力的甚至可以改变世界的战争——而共享单车，具备了实现上述梦想的所有条件。 摩拜的局 摩拜的投资局，始于李斌。 摩拜天使投资人、董事长李斌在2015年夏天第一次把摩拜介绍给愉悦资本创始人刘二海时，对方将信将疑，“还行，也许有人感兴趣骑骑。” “还行”——今天来看，这个评价冷淡得惊人，但在当时，几乎没有人认为共享单车是个大生意。 刘二海第一次去摩拜办公室，胡玮炜先是展示了如何通过短信来开锁，刘二海的第一反应是“这个我也能弄，没什么新鲜的”。接着他试骑了摩拜第一辆也是当时唯一一辆单车，车身吱呀作响，脚蹬子险些脱落。即便如此，刘二海依然在摩拜只有一辆车的时候，在2015年10月作为A轮唯一的投资人，投资了近300万美元，并在后续的B、C、D轮持续加注，在腾讯进入之前，愉悦是摩拜的第一大机构股东。 事后刘二海介绍，此前他曾投资神州、易车网和蔚来汽车，投资摩拜符合他面向“（出行）根据地”的投资逻辑，但他同时承认，他投资的更重要原因是因为相信李斌。 所有人都相信李斌，因为他们都从李斌身上赚到过钱。而刘二海比其他人更相信李斌，因为他从李斌身上赚到了比别人更多的钱。 李斌，连续创业者，蔚来汽车、易车网创始人，李斌于2015年初个人出资146万元投资了摩拜单车。目前李斌为公司董事长，王晓峰为CEO，胡玮炜为总裁，随着多轮稀释／增持，目前三人持股比例相差不大，也同在董事会中。 在摩拜的投资方中，多数人都和李斌有着不错的私交。其中，愉悦、红杉、高瓴、华平、TPG德太资本、淡马锡同时也是蔚来汽车的投资人，BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）同时是易车网的投资人，而腾讯和刘二海则同时投资了蔚来、易车、摩拜三家。刘二海称李斌是罕见的“商业奇才”，李斌创立的两家公司，目前易车网总市值超过17亿美元，蔚来汽车估值超200亿元人民币。 摩拜的战略思路和发展路径深受李斌影响。摩拜投资人、BAI管理合伙人龙宇介绍，今天摩拜主打硬件、网络、数据，而它的竞争对手则强调规模、运营，这与李斌在造汽车不无关系。她认为李斌是在用造汽车的眼光、决心和成本意识来干自行车。一位ofo的投资人曾略带刻薄地表示，“如果没有李斌，（摩拜）这家公司基本是没有机会的。” 王晓峰在摩拜完成A轮前后加入，到岗后第一件事便是启动公司的B轮融资，但这次融资进展得并不顺利——它的竞争对手ofo也是一样。据笔者了解，红杉在去年三四月份就有投资人在内部推了ofo，但没有通过。投资了700bike的IDG也曾看过摩拜，但当时IDG合伙人周全认为这件事需求太小，项目被毙。后来行业爆发后，IDG深感遗憾，并于2017年3月和蚂蚁金服一起入股了永安行。 2016年春节前后，李斌亲自出马找到了他的老朋友龙宇希望其能投资。龙宇说，她让团队去跟进，但遗憾的是他们没看懂。“直到我亲自见到王晓峰，那已经是C轮了，结果好辛苦才追进去，我一次又一次低估了摩拜，一次又一次低估了这个现象级事件。”她半开玩笑说，市场上大多数VC作决策并不比操纵玩具更困难，而她毫无疑问是理性的那一个。 随着2016年4月摩拜在上海上线了1000辆单车，事情开始有了转机——一些投资人主动找上门来。祥峰中国基金投资总监赵楠介绍，2016年4月26日他第一次在上海试骑了一辆摩拜，兴奋不已，第二天就找到了王晓峰。“当时Davis（王晓峰）告诉我，摩拜已经和某一家基金谈了三个月，对方意愿很强烈，态度很诚恳。”于是，心急的祥峰直接将对摩拜的估值提高了20％，成为了其B+轮的投资方。 在签完合同的一周后，赵楠遇到了王晓峰嘴里的“某一家基金”投资人，也就是摩拜B轮投资方熊猫资本，在和对方交谈了五分钟后，这位年轻的投资人才意识到他上当了——事实上，熊猫资本找到摩拜，只比他早了两天而已。 B+轮之后，2016年9月，随着摩拜从上海进入北京，更多投资人开始蠢蠢欲动，“就像秃鹰在上方盘旋”，ofo投资人、元璟资本合伙人刘毅然表示。 一些聪明的投资人在试探并等待滴滴的动作，他们的犹豫在于，出行领域滴滴最大，如果做一个2×2的角色矩阵来分析这个游戏，四种结果分别是：滴滴自己做、滴滴扶持摩拜、滴滴扶持ofo、滴滴什么也不做。他们最害怕看到的是投资之后第一种结果的出现。 巨头也在犹豫。朱啸虎表示，金沙江在2016年2月投资了ofo的A轮之后，将项目同时介绍给了程维和腾讯，但程维并没有明显表现出兴趣，他们当时正在国内和优步中国厮杀。而腾讯则一直在摩拜和ofo之间徘徊。“早期腾讯投资部对两家公司的分析还是很迷离的，他们最早看的是ofo，但没想到经纬抢在腾讯前面投资了ofo。”一位摩拜的投资人说。至于蚂蚁，他们一开始犹豫是因为自己很早就入股了永安行，后来的犹豫则来自他们的贪心。 当时蚂蚁金服的投资部和王晓峰谈条件说，希望摩拜能够把永安行收了，然后蚂蚁再投进来，但最终没谈妥。 2016年9月26日是一个重要转折点。那一天，滴滴宣布战略投资ofo。“市场迅速沸腾了，仅仅一个礼拜时间，如果你人不在北京，基本上就投不进去了。”刘毅然曾参与过对滴滴的投资，他说，这个场面似曾相识。 刘二海介绍，红杉第二次跟进是为了再抢点份额，“就为了一点点份额”，沈南鹏给李斌打了40分钟电话。“他不断跟你说，咱这关系，咱关系这么好为什么还不给我这份额？” 事实上，滴滴的入局让投资人担心的第一个风险（即滴滴是否会自己做）消失了，但他们还面临着第二个纠结——投哪家？ 对于到底投摩拜还是ofo，不仅腾讯内部有争论，在华平、红杉、高瓴内部，都曾有过分歧。“华平是TMT组想投ofo，消费组想投摩拜，但后者决心更大，行动更快，同时，消费组老大的级别更高。高瓴也是，其中一方意见很坚决，而另一方意见没那么坚决。”一位摩拜的投资人告诉笔者，当时摩拜C轮以2.5亿美元估值融资6000万美元，最后是华平、红杉、高瓴三家各出了2000万美元。 一位ofo的投资人称，腾讯最终作出决定，部分要归功于李斌和高瓴资本张磊对腾讯投资部的游说。“腾讯第一次只是象征性投资了几百万，但是（摩拜）把坑占住了。”而文章开头那通程维打给马化腾的电话，就发生在此时。“滴滴和腾讯作出了不同的选择，这真是一件令人着迷的事情。”他说，腾讯和滴滴都曾试探过彼此，但依然改变不了什么。腾讯投资了摩拜，而因为它和滴滴的特殊关系，等于也间接投资了ofo，这直接增加了未来两家公司合并的可能性。 而刘二海不这么认为，他说，腾讯没有选择ofo的原因在于他们认为ofo并无技术驱动的基因。而华平投资执行董事胡正伟则表示，科技与物联网是摩拜最大的卖点，“至于ofo，他们对腾讯只有支付价值。” “如果说他们只是因为与李斌关系好——这未免有失公允，但当一位成功的连续创业者用他的信用与能力为摩拜背书时，这很难不说服别人。”上述ofo的投资人说。多位早期进入摩拜的投资人表示，他们更多是靠着对市场和人的判断（早期摩拜能给出的数据也很少），而非对数据的相信。 两家公司的C轮也是投资人“抱团”的开始，参加进去的人越多，他们越容易相信自己作出了聪明的选择。刘二海说，为了让几个大机构进入，愉悦在C轮忍痛出让了一些额度，“这些像样的机构如果投不够三五千万美元，没人愿意参与你的事，名字不会白贴给你的”。他说，他需要广交朋友。 华平是摩拜D轮的领投方，此时摩拜的估值已经涨到了10亿美元左右，华平在此轮重注并进入了摩拜董事会。据笔者了解，由于投资人众多，目前，摩拜董事会共有13席，管理层和外部投资者分占7∶6，其中李斌、腾讯、愉悦、华平、高瓴、熊猫都在董事会中，另外，红杉、创新工场、祥峰投资为监事成员。 华平投资执行董事胡正伟介绍，摩拜是华平在中国20年投得最快的一个项目。在笔者采访的十几位摩拜、ofo投资人中，华平是唯一一家觉得双方可能会合并的基金。“这是一个典型的博弈，摩拜的经济模型非常好，但ofo铺量铺得太可怕了。”胡正伟说，“合并有两个前提，一是这个市场不能再吸收更多的车了，二是两家公司估值已经上不去了。”他认为，摩拜走到20亿－30亿美元没问题——相比于他们大手笔的投入，这个估算简直谨慎得过头，因为多数C轮进入的投资人认为、两家公司各自估值可以达到100亿美元上下，有一两位投资人甚至认为他们能超过滴滴。 “我觉得我还是比较诚实的吧。”他说。 ofo的局 几乎所有接受笔者采访的ofo投资人都认为，相比于摩拜早期投资方更多是因为“人的因素”走到一起，他们在一起，是因为相信“正确的可见的商业逻辑”。 因为同事一次偶然在北大校园里看到小黄车，朱啸虎发现了ofo。当时他只是简单认为这是个赚钱的生意——每天每辆车的使用频率是8次，每辆车成本200元，骑一次0.5元，两个月回本，同时车辆不出校园，易管理。他计算，校园一天可到200万单，一年收入3亿多元人民币，利润3000万－4000万元。“在A股上市没问题。”他说。 真格基金投资总监张子陶几乎和金沙江同时发现了ofo，此前他正在出行领域分析滴滴未进入的空白区域，他得出了五个判断指标——高频、刚需、低替代性、低成本、封闭环境。筛选一圈之后，“只有ofo清晰符合85％以上的条件，根本没有选”。真格是一家专注于投资早期的基金，张子陶说，“对于我们来说，10倍回报其实就满足了。”2016年底，真格基金创始人徐小平透露真格在这个项目中的回报已经超过了30倍，到今天，这个数字可能是50倍。 真格对ofo的更大贡献在于，其现任COO张严琪、华东区负责人欧竟、华北区负责人范若愚都是经张子陶介绍进入ofo，而并非像外界所说是“程维空降进ofo内部的滴滴系”。 经纬创投和元璟资本分别是ofo B轮和C轮的投资方，两家基金都表示，当时ofo的校园场景是很成立的，这意味着下行风险可控。“而摩拜的高价版城市模型是高投入，那个时候那个价格投摩拜其实是0和1的选择，成就成，不成会变零。”刘毅然说。 经纬是“ofo局”中的关键元素之一。事实上，2016年3月金沙江、真格、投资人王刚等一起以1500万元人民币投资ofo的A轮之后，这些早期投资人就一直在努力把这个项目推给腾讯，而经纬某种程度上打乱了这个计划。 “腾讯一直让我拖着ofo不要和经纬签，等到他们下周一过会。”朱啸虎说。可经纬还是抢先了一步——2016年5月26日，一个周四傍晚，经纬创投合伙人肖敏把戴威关在经纬的办公室里三小时签完了投资条款，对方还给经纬打了个折，最终经纬以800万美元领投了ofo的B轮，并获得一席董事位。 肖敏说，经纬签ofo的时候这个项目并不火，投资人压根没看明白，也不想出手，而戴威之所以没有等待腾讯，是因为当时只有经纬是确定的。 经纬签完之后，腾讯仍然在犹豫，他们甚至又见了戴威一次，但依然没作出决定。“从这个角度上说，我不认为腾讯周一的过会是一次成功的过会。”一位ofo的投资人说。但朱啸虎得到的反馈是，因为项目金额不大，经纬在此轮和金沙江跟平后，腾讯内部认为当时再进入意义不大。 经纬不仅抢先腾讯一步，他们还抢在了顺为基金和光速创投之前。而顺为在错失B轮之后，迅速找来雷军出马，雷军表示非常喜欢ofo的校园思维，于是小米便和顺为一起投资了ofo的C轮。顺为基金合伙人程天介绍，他们首次见ofo时公司日单在20万－30万，而投资时已经涨到了100多万单。2017年3月，ofo宣布日订单峰值突破1000万，4月，摩拜宣布日订单峰值突破2000万——这个订单密度在中国移动支付领域已经排进了前五，对比滴滴，其在2016年11月宣布日单量是2000万单。 但是，无论ofo还是摩拜，其宣称的订单数据都未经独立第三方验证。 经纬进入之后只做了一件事情——和早期股东合力把一直观望的程维拉了进来。肖敏说，程维有三个选择：自己做、投ofo、投摩拜，而滴滴内部倾向于自己做，因为此前滴滴进入代驾、拼车等出行领域时，都是选择自己做而非投资。但当时的时间点非常微妙，滴滴正在忙着和优步中国的并购，内部找不到很适合的团队来投入，同时，程维开始思考，滴滴是否可以像腾讯一样，用生态系统的方式扶持其他企业。这个战略思路的变化直接影响了滴滴对ofo的投资判断。 ofo创始人戴威称，他于2016年9月19日第一次见到程维，双方简单聊了几句之后，程维便动情地说起了滴滴的发展历程。十天后，滴滴战略投资ofo，成为其B＋轮的领投方。 B+轮领投方——这个位置原本属于元璟资本——在跟踪了摩拜、ofo四个月之后；在试探滴滴投资部并得到了“短期没兴趣”的答复之后，终于在B+轮第一个对ofo出价。可就在双方准备签协议的当天，犹豫了半年的滴滴突然出手了。 “如果滴滴再晚一天进，我就投进去了。”刘毅然说。最后，元璟退而成为了ofo C轮的跟投方。 滴滴入局之后，腾讯先是小笔投资摩拜，接着重注摩拜，紧接着滴滴加注ofo。肖敏说，腾讯投资摩拜之后，他们曾专门分析过战略资本到底能产生多大影响？结论是——这些大腿，没有想象的那么有价值。原因在于：滴滴是断人财路，你死我活，而共享单车不牵扯多方复杂利益；同时，巨头所坐拥的线上流量在这个生意中价值不大，因为单车的流量更多来自线下而非线上，反而，巨头需要他们的流量。 另据笔者了解，Facebook曾经想投资ofo，但DST的创始人Yuri Milner坚定地劝说ofo董事会不要同意。“Facebook全球最大的竞争对手实际上是腾讯，而Facebook短期不会进入中国。”一位知情人说，“现在你和腾讯不是敌人，也不是朋友，但你拿了Facebook的钱，你就是腾讯永远的敌人。” 肖敏说，当时ofo还未开发自己的APP，使用场景都在微信中，所以他们最担心的是微信封杀ofo。此后，ofo迅速推出了自己的APP，并加快了从校园进入城市的步伐，并在城市与摩拜相遇，行业也真正开始大爆发。 “说真的，这真的吓到我了。”一位ofo的投资人说，仅仅在十个月之前，ofo压根没想过进城市，投资人也没想过会有如此激烈的竞争。当时红杉、华平投资摩拜之前都来找过ofo试探他们准备如何打城市，而ofo的回答是，“我们压根没想过怎么打。” 2017年之后，随着朱啸虎将中信产业基金等引入，ofo在短时间内完成了D1和D2轮，并于3月1日将两轮合并宣布其获得了4.5亿美元融资。肖敏称，当时这个项目已经被抢得非常火热，对于如何平衡新的股份比例分配，经纬等早期股东给了戴威很多建议。最后这4.5亿美元中的1.5亿美元设计成债。“前面进入的投资人不想‘稀释’太多，于是以借债形式融资，下一轮'债方'可优先债转股。” 目前，ofo的董事会有两名财务投资方，金沙江和经纬各占1席，滴滴2席，管理团队5席。 4月22日，ofo宣布获得蚂蚁金服战略投资。上述知情人士告诉笔者，蚂蚁金服投资了上亿美元。在完成D3轮后，ofo的估值超过了16亿美元。 中国资本局中局 这是一件发生在资本寒冬下“堪称奇迹”的故事——从2016年9月到现在的八个月间，两家公司不断融资，估值从几千万美元迅速飙升到了10亿美元以上，其融资速度、资本参与密度、业务扩张速度都是过去几年所罕见的。就连马化腾也感叹，共享单车的发展速度甚至比当年的滴滴还要快。“这两家公司其实是一个互相促进，互相帮对方融资的过程。”肖敏说。 “你真的很难知道你什么时候是幸运的，什么时候是聪明的。”一位ofo的投资人说，“浮躁的行业做着很浮躁的事情，只是后来做对了，就拼命找理由去解释。”另一位投资人则表示，行业才刚刚开始，现阶段所有关于“哪家会赢”的分析全都是错的，两家公司正在变得越来越像，谁也不知道未来会怎么走。 极短的时间、极高的估值、极多的资本参与——在今天的中国互联网，为什么会发生这样的资本故事？ 一个重要的背景是，2015年－2016年，整个市场的资金端变得前所未有地丰富和庞大，同时投资机构却面临着前所未有的信心荒。华兴资本董事总经理王力行表示，中国有上万家私募股权投资基金，而整个2016年新募集的人民币及美元基金就达到1817只，募集金额达4294.5亿美元，资金端的丰富度（种类）大大提高。 但随着A股战略新兴板和注册制的暂停，资本退出环境发生了巨大转折，人们开始变得谨慎，同时，在经历了O2O和智能硬件的连续扑空之后，投资人多少陷入了“绝望”的情绪中——大小巨头各占山头，人工智能遥遥无期，看不到下一个平台的机会在哪里。这个阶段，他们对项目的“审美偏好”也开始从规模转向效率。华兴资本也是摩拜的FA（财务顾问），其与摩拜签订了一个两年的独家协议，这也是华兴史上第一次。 共享单车就出现在这个当口。它生而具有讲述宏大故事的可能性，既能讲规模故事，也能讲效率故事，还能讲国民与环保故事，同时这个行业的单体经济模型（从盈亏平衡点到现金流水）都相对容易计算。两家龙头公司估值虽不低，但自身价值也明显。 真格基金投资总监张子陶说，这是一场线下流量战争。“整个互联网线上流量红利几乎枯竭，而共享单车的低成本获客就是杀手锏。”张子陶说，当大量项目都在争存量市场时，共享单车打了增量市场。它找准了一个空白区，同时不再依赖BAT的流量。 共享单车业务自带两个战略属性，一是支付，二是物联网和大数据。王力行说，今天摩拜和ofo获得巨头融资，与2014年滴滴、快的获得腾讯、阿里投资有着本质不同，当时巨头为了推广支付业务对两家公司有着极强诉求，但今天这两家公司更多依靠自己长大。它们从巨头身上借力，同时不受制于巨头。 在微信上，摩拜接连获得了小程序接口和微信入口。而一位微信的中层人士透露，他们同样也希望ofo接入小程序。目前，摩拜和ofo接入的地图都是高德和百度，都未使用腾讯地图；它们也同时都接入了支付宝和微信支付，只是排序先后有不同。 最后也最关键的一点，在经历了团购、外卖、打车大战后，资本已经太熟悉如何快速打造一只独角兽，他们轻车熟路，于是他们迫切想十倍、百倍来加速这个过程。龙宇表示，这场战争带来的乱象会比过去任何一次战役来得都快，整个战争过程也会大大缩短，因为这是一种跃进式打法，它打破了两家公司原有的竞争节奏。笔者所了解到的13位摩拜和ofo投资人，多数人都认为最快今年底，最慢一年内，战局稳定，胜负可分。 投资人的急迫情绪直接影响到了两家公司的管理层。戴威说，滴滴进来之后，公司节奏明显加快了许多。“投资人经常看到我们的负面新闻就转给我，很紧张地问怎么会这样。”这位90后创业者说，他只能不断安慰对方，这个问题很快能解决。 “因为滴滴那场战争，那场让人过目不忘的战争，大家特别喜欢把我们都套到那个逻辑里面，而忽略了处在风暴最中心的人。”摩拜创始人胡玮炜称。另一位摩拜的高层人士则称，这场战争说白了不是投资人打，决胜关键还是公司。 在如何看待“战争”上，这两家敌对公司管理层有着惊人的一致性。戴威表示，“如果我只看五年，那我肯定要当战争打，如果我要看五十年，那我觉得这不是场战争。”他说，“人生没有白走的路，你现在走过的捷径，未来总会绕回来的。” 龙宇说，共享单车是个单边市场，行业属性决定了他们不必发动激烈的烧钱补贴战，摩拜和ofo短期内在增量市场和平共存本毫无问题。“两家年轻企业，本来可以很好去修炼内功，可现在又回到了疯狂铺量、狙击对手的老路上。”她说，大家好像觉得没有硝烟、没有战争，故事就不够激动人心。 “说实话，我对现阶段是很悲观的。”张子陶说，整个互联网目前都看不到红利期，多数人都在自high。很多有价值的项目连建立壁垒的机会都没有，就被无情的竞争吞噬掉了。 人造风口开始出现，创新精神被用在了相反的方向：通过把风险复杂化来掩盖风险。“王刚投完朱啸虎投，朱啸虎投完经纬投，经纬投完战略资本投。”一位美元基金的合伙人说，最近投资圈热捧的“共享充电宝”就是典型一例。“就连我这个投资了共享单车的人，都会觉得这个项目实在太荒谬了。难道他们真的认为可以靠这种套路赚钱吗？”他问。 没错，这是一套已经被证明行之有效的造星路径，但它不可能永远成功。因为在这个瞬息万变的复杂游戏中，除了钱，没有什么可以复制。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互联网彩票的地下生意:绕过监管、App代售兴起

彩票，实在是一个特殊的行业。 它由国家领导，带有公益性，却又伴随着 “赌博” 心理。 众所周知，黄赌毒，都贴合人性深处的刚需，众多互联网玩家认为，彩票是必争之地。 因此，互联网彩票在金钱场中，上演了一出出拉锯战——资本的恋恋不忘，创业者的前仆后继...... 面对监管的铡刀，他们一边心焦难耐地等待开闸，一边用各种方式绕过监管，并兴起了一种新型的 “App代售” 模式，一切有死灰复燃的迹象…… 1、死灰复燃 最近，关于互联网彩票的股票，突然飘红。 第一家也是目前唯一一家在纽交所上市的中国彩票网——500彩票网，也持续一段时间的股票红火。 这是因为，最近网上出现了大量预言：“网售彩票禁令到期”、“互联网彩票即将解禁”、“互联网彩票前景大好”。 两年前，施加在互联网彩票行业的沉睡魔咒，已经松动了吗？ 2015年1月，监管一咬牙一跺脚，给互联网彩票施以“沉睡”咒语——财政部、民政部和国家体育总局联合下发《关于开展擅自利用互联网销售彩票行为自查自纠工作有关问题的通知》，要求各地彩票中心对擅自进行互联网销售彩票进行自查自纠，并对民政部、财政部汇报。 此后，原本一片红火的互联网彩票，陷入死寂。 这两年来，他们到底活得怎样？ 实际上，部分玩家，正在用某些巧妙的方式，绕过监管魔杖，在互联网彩票还未正式放开之前，他们开始死灰复燃。 “监管的意思是，不要在互联网上直卖彩票，如果用‘代购’模式，相当于网上下单，再叫人跑腿去买彩票，不就绕过监管了吗？” 曾是互联网彩票创业者的成周，一语道破其中的门道。 而众多互联网彩票，正在如此操作。 知名的App，如“天天中彩票”，首页上，陈列着双色球、竞技彩等彩票，可以通过支付宝和网易支付购买。 “天天中彩票” App上购买彩票后，无法查看 “合作投注站点”。 “（这是）官方自运营的出票，我们这边只是统计数据，没有办法确定哪一个站出票，” 天天中彩票客服表示。 客服一直用 “这是商业机密，不能告诉您怎么对接” 来回答，拒不透露下单站点。 天天中彩票的官网注册是一家叫“海南天天众彩科技有限公司”，通过企查查查询，其法人毛涛，同时是“深圳市世纪彩讯科技有限公司”的法人，而这家公司的股东中，腾讯持股99%。 因此也一度引发用户猜想，认为腾讯是天天中彩票背后的“靠山”。 而一些App，则会玩得更为透明些，会公布合作投注站的电话、地址，供用户查询。 58同城，也有彩票服务，它的玩法是：给用户发纸质彩票照片。 “在58同城上买彩票不需要您在实体店把这个票取出来，彩票站会为您出票。” 58客服称，只要确认照片上的彩票和用户所选号码一致，就可出票。 与58同城合作的，是7家北京彩票投注点，朝阳门彩票站的店员表示，这属于“代购”，用户预订的彩票，会打印出来，“绝对是合法、安全可靠”。 “每天票特别多，有的时候店里忙不过来，”店员称，“每到开奖日，在网上投注只能到5点半，才能保证把所有订单打完。”　 　　 如果中奖了，用户怎样领奖？ 去年底，58合作的一家投注点，中了双色球二等奖，奖金17万，金灿灿的奖状，摆在店里醒目的地方。 “58跟这中奖者先联系，垫付给他二等奖的钱，然后58再拿着这张票去中心兑奖。” 店员表示。 在整个购彩过程中，58彩票的盈利方式，是收取渠道费。 “用户每次购买，不管买多少，都是加收1块钱。”店员介绍，“我的销量给他一个点，我卖多少钱，给他1%。” 这意味着，58玩的相当巧妙，在这个过程中，两头收钱。 目前，PC端是完全禁止销售彩票，但却在各种App上，死灰复燃。 核心原因，还是因为手机购彩，还有监管模糊的地方。 因为电话购彩，有过开放先例。山东、海南都有“电话销售彩票系统”，均有自己官方客户端。 既然电话购彩合理，手机卖彩票应该就没事——这就是App端卖彩票的核心逻辑，在监管的灰色地带，所有的玩家们都在小心翼翼地撞线。 业内人士称，至少有上百家的App，正在地下布局，具体销售额，难以统计。因为监管的暧昧不清，大家都选择了用自己的方式来理解政策。 2、辉煌与阴霾 在监管的铡刀落下之前，互联网彩票曾经有过一段辉煌历史。 2010年9月，《互联网销售彩票管理暂行办法》落地——为此，互联网玩家们，已翘首以盼多年。 阿里、腾讯、百度三家流量巨头自然不必多说，网易、人民网、新浪网等大型门户网站也纷纷加入，彩票盛世终于开启。 “最顶峰时，大概有三四百家。”成周回忆。 这其中的利益有多大？ 在停售前，按照民政部规定，彩票销售收入分为奖金、公益金和发行费三部分，分配比例分别为50%、35%、15%。　 这15%，在传统的领域，就是支付线下实体站点发行费。 互联网的玩家，赚的也是这15%的发行费。 直到去年，财政部发布了新规定，15%的发行费已成为历史，13%成为个彩中最高的发行费。 “传统门店，需要支付租金和人员费，而互联网要支付运营和获客成本，最终的渠道费在7%～10%是正常水平”，成周称。 “这个收入已非常可观，”一家理财平台负责人称，自己忙前忙后，满打满算手续费分成只能拿到3～4点，有些资产甚至更少。 在利益的搅动下，互联网彩票从2011年150亿，迅速扩张到2014年底的850亿，呈现一个势不可挡的上扬态势。 2014年，世界杯的火热蔓延到体育彩票领域，更是一大助力——互联网彩票销售额占彩票销售总额，上升到22%。 实际上，2014年互联网彩票销售总额的“850亿”数字，不是官方统计的数据，成周估计，2014年淘宝一家，就占了100多亿；而据唯彩会估算，淘宝彩票2014年实际销量在“200至274亿之间”。 “总盘子可能要比850亿大”，成周称。 这一度也让所有人认为，互联网彩票的想象力巨大，将产生颠覆性能量——2013年11月，500彩票网在纽交所上市，上市当天上涨54%，流通市值达到6.5亿美元。 正当行业中每个人的算盘，拨得噼里啪啦响时，谁都没有想到，狂欢会戛然而止。 3、晴天霹雳 2014年底，互联网彩票一众玩家还沉醉在850亿的数字里，国家审计署悄然启动针对18省市的彩票专项整治。 江湖上开始出现叽叽喳喳的传言：网络彩票将停售。 传言果然在2015年1月被证实。 “一开始大家还抱有侥幸心理，”成周称，“因为这并不是互联网彩票第一次停摆。” 互联网彩票自诞生起，争议一直未停。 围绕着网销彩票资质、管理问题，整顿被反复提及，禁令公告下了4次。 但前4次禁令，都是持续一段时间后，不了了之，平台又开始了互联网彩票销售业务。 俨然成为一场拉锯战——风起时，躲藏起来，积蓄力量；水面静了，又冒出头来，推广销售更盛从前。 所以，当第五次禁令下来的时候，行业自然以为只是短暂休整。 　　　　 但这场整顿力度，远超预期：1月19日，卓彩网率先发布《卓彩网暂停销售通知》，紧接着，神彩网等也陆续宣布停售，恢复时间不详。 忐忑不安时，2月初，体育总局再次发文，要求所有彩票网站在3月1号前停止售彩。 停售的范围进一步扩大：2月26日，上市公司鸿博股份披露公司无纸化彩票代购业务暂停。 而2月28日，阿里淘宝、网易、新浪、人民网，多家互联网彩票销售平台开始宣布暂停销售彩票。 那些天，刷出各大平台的“停售声明”，颇有种山雨欲来的模样。 　　 实际上，即使业内火热，但真正有互联网彩票试点资质的，只有两家——竞彩网和500彩票网。 其他网站的彩票销售，实际上一直在打“擦边球”。 大家的想法都是，先把坑占上再慢慢申请资质——大家的逻辑，无不是“这个彩票市场错过太可惜。” 但这两家，在撑了一个多月后，也选择停售。 500彩票网在4月3日选择停售——至此，互联网彩票销售“全军覆没”。 一批互联网玩家，开始等待政策松动、开放，这一等就是2年。 期间，有任何风水草动，都会被解读为将要“重启”，就像狼来了一样，多次之后，大家的心情从希望、失望、到了最后的绝望。 4、利益不均 停售之后，不少媒体将其归结于 “互联网彩票太乱”，其两大毒瘤就是——吃票和私彩问题。 “吃票” 的意思是，用户网上买了彩票，网站却并没有下单，直接私吞。 比如，双色球、大乐透等认知率最高的彩种，返奖率在50%，但彩票本就是一场小概率游戏。 如果用户中小奖，网站直接支付，继续隐瞒；如果中了大奖，网站支付不起时，就直接关站、跑路。 据《公益时报》报道，重庆一家名为“爱欧网”的网站，就利用不出票的方式，半年内营业额超过500万元。 另一个问题，就是“私彩”。 私彩就是网站自己做一个彩票池子，完全跳出政府监管。 “互联网确实放大了私彩的问题，”成周认为，“网络支付便捷、隐匿性高，更加方便私彩的传播。” 实际上，乱象只是一方面，更深层的原因，是各地利益分配不均。 我国的彩票行业，是带有公益性质的。除了渠道费用，35%用于公益事业——这35%，会按照“五五”的方式，分给中央和当地政府，用于公益事业。 但互联网打破了地域限制，一家网站能辐射到全国。 这意味着，本来属于A省的彩票资金，可能会被抽到B省——这中间的利益分成，就变得错综复杂。 比如，重庆的电子彩票比较好，原本线下销售点只能卖到当地，借助互联网后能卖到全国，销量翻了几倍，就相当于把属于其他省的公益金夺走，这和“串货”的逻辑是一样的。 彩票其中的利益纠葛太深。 5、生存之道 主营业务被一刀切，最基本的生存需求成为奢望。 500彩票网股价，一天内暴跌21%，即使近日上扬，比起最高的54美金，已经被斩去70%。 近日，一众股票概念股也发出财报，安妮股份去年彩票服务收入是0，但净利润达到1165.95万元，同比上涨7.15%。 这些大企业，除了彩票销售业务外，还布局了彩票上游、中游，断臂求生后还能勉强维持。 而小网站为了生存，就只能“迂回求生”——比如已被禁止的O2O模式，和现在的App代售。 另一些平台，宣布转型。 大奖网在获得B轮融资后，宣布改名为“奖金网”，主营业务由互联网彩票平台，转型为彩票技术提供商。 唯彩会则宣布，开始探索棋牌类游戏等博彩类游戏的运营。 此外，还有一些平台开始做彩票社群、资讯，积累流量，做导流服务。 “现在都是在用偏方治同一种病，”成周认为，“互联网彩票体系建立的时间，没有人能给出答案。” 对于近日“互联网彩票将开放”的消息，业内人士多认为，又是一场“狼来了”，一个搅弄资本的手段。 利益分配不均的问题没有解决，监管怎么可能放开？ 民间也提出了一些解决办法，比如，设计专属于互联网的新型彩票产品，或者兑奖必须要在各省线下兑奖等。 但最根本的，可能要改变国内彩票发行体制——中央和地方财政政策、传统的“五五分”制度。 政府还有一个担心的，是网销对线下实体站点的冲击。毕竟，实体站点解决了一部分低收入群体的就业问题。 “所以我认为，互联网彩票的定义是通过互联网发信、运营，不与实体店冲突、竞争的全新的彩种。”成周认为。 互联网彩票的开启，实在是谈何容易——这完全要打破原有的价值构成，重新分配利益，动了太多人的蛋糕。 近日，《国家彩票》发布专题报道，讨论“网售前提”，算是财政部等高层释放的探讨、沟通信号。 “都准备好了吗？”卷首语这样问道。 “我们倒是早准备好了。”互联网彩票的众多玩家称，“关键是，相关部门准备好了吗？” 对于创业者而言，这场刀尖上的舞蹈，恐怕还得继续…… 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

从安邦并购失败看并购审批风险

安邦保险与美国信保人寿（Fidelity & Guaranty Life）间总价16亿美元的并购交易，在协议签署一年半后受阻于东道国审批，4月17日宣布流产。 安邦与信保人寿的交易已两次修订并购协议并延迟交割日。信保人寿总部位于美国爱荷华州并在纽约证交所上市，因此爱荷华州及纽约金融监管部门的审批必不可少。安邦虽早就向纽约金融监管部门提出了申请，但当被要求进一步提供股东架构和融资信息时，安邦选择了撤回申请，且此后也未准备充足材料进行重新提交，项目审批就此搁浅。 从法律角度看，纽约金融监管部门并非故意为难安邦，弄清安邦的真实股东和实际控制人信息，监管部门才能分析是否存在利益冲突的可能性，审核收购真实意图，确定其融资能力。但安邦作为一家非上市公司，其披露的信息十分有限，股东多是一些不知名的企业或个人，外界在安邦股东身份问题上也多有质疑。 虽然安邦此次并购交易失败，但从公开信息看，其对审批方面的风险分配得当，并没有约定审批失败需支付反向分手费，因此得以全身而退。而按照双方最初约定，在交易失败时信保人寿单方面需支付5100万美元分手费，这一分手费后来也在补充协议中被免除。 上述并购案例对审批风险的分配，给中国投资者提供了有价值的参考。 其一，不可低估海外并购交易所面临的审批风险。通常获得所有必要的审批会被列为交割的先决条件之一。一个大型海外并购项目需获得本国、东道国乃至第三国政府的审批，且需经公司最高权力机构内部审议通过。对中国投资者而言，有些投资需要获得发改委、商务部、外管局的审批、备案或登记，国有企业还需受国资委的监管，银行保险等特殊监管行业需受银监会、保监会等监管。 虽然自2014年以来，发改委与商务部陆续出台文件简化对外投资审批，但近来政府审批实际逐渐收紧，特别是境外投资真实性方面的审查在加严。东道国则主要需通过国家安全审查，如美国的外国投资委员会（CFIUS）、德国的联邦经济事务和能源部 （BMWi）。近来东道国以国家安全之名常常对中国企业说“不”，特别是当并购涉及信息类、高科技等敏感行业时，中国投资者尤其需要当心。当交易涉及特殊监管行业时，还可能需要东道国特殊监管部门的审查，比如安邦这次就是卡在了这一环节。 此外，当并购双方营业额等指标超过反垄断申报门槛时，还可能需要在中国、东道国甚至其他相关国家进行反垄断申报。上述任何一个环节出现问题都会导致交易最终失败。 其二，合理预估审批风险并设计交易结构和风险分配方案。如此名目繁多的审查大大延长了交割时间，也增加了海外并购交易的不确定性。企业应在尽早阶段如意向书谈判阶段，就对各环节的审批风险进行评估，结合报价设计合理的风险分配方案。例如，当过审难度较大或审批时间过长时，可以调整交易结构，选择只收购目标业务的部分核心资产。此外，在综合考虑双方以及其他潜在买家的议价能力后，精心设计反向分手费等风险分配条款。 理论上看，卖方对于东道国的审批流程更为熟悉，由卖方承担相关风险更为合理，但近来，中国买家参与的项目却常常约定由中国买家承担高额的反向分手费，触发条件也不限于交易未获中国政府审批，还包括未获东道国监管机构的审批。例如在海航收购英迈的项目中，双方约定若交易被CFIUS禁止，海航将向卖方支付4亿美元。有时合同甚至还约定绝对责任条款（Hell or High Water），要求买方尽最大努力避免或消除政府审批可能导致的障碍，如承诺在必要情况下剥离特定敏感资产，或对并购后公司的业务运营进行限制等。这些约定都会对买方造成更大的责任负担。 这种风险责任向中国买方倾斜的趋势值得警惕。这一趋势和中国买家对海外并购交易的狂热态度有关，卖方利用了中国买家一心想要赢得交易机会的饥渴心态。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

机构巨额赎回 多只基金业绩虚高

今年以来，股市区间震荡，债市延续去年四季度下行走势。与市场低迷形成显明对比的是，今年以来多只基金产品业绩飙高，部分基金产品不足半年时间收益率突破40%，有的甚至翻倍。 部分基金产品的反常表现与机构巨额赎回不无关系。 同花顺iFinD数据显示，截至4月23日，包括中融新经济混合基金A份额、鹏华弘达混合基金A份额、汇安丰华混合基金A份额和华安稳固收益债券基金A份额在内的四只基金产品今年以来收益率超40%，分别为123.41%、108.35%、51.27%、45.69%。 值得一提的是，上述四只基金产品自成立之日起，净值波动幅度并不大，只是在今年某一交易日出现净值大幅上涨的情况。具体来看，中融新经济混合基金A份额在今年4月19日，单日净值从1.007元上涨至2.152元，净值日上涨率高达113.7%。4月17日，鹏华弘达混合基金A份额单位净值从1.0454元上涨至次日的2.0709元，单日净值上涨率达到98.1%，此后单位净值持续小幅走高。此外，成立刚满3个月的新基金汇安丰华混合基金A份额在3月22日单日基金净值从1.0164元暴涨至1.5147元，上涨幅度达到49.03%，此后，汇安丰华混合基金A份额单位净值数据逐日下滑。同样因基金净值飙高引起市场关注的还有华安稳固收益债券基金A份额，1月26日，华安稳固收益债券基金A份额单日基金净值暴涨44.77%至1.565元。 笔者注意到，上述基金在市场低迷的背景下反而出现收益暴涨的原因，与基金经理的投研能力精准关系并不大，多为机构巨额赎回导致。基金一季报数据显示，华安稳固收益基金A份额的基金份额总额为1.98亿份，期间基金份额赎回1.93亿份，占比97.47%，截至一季度末，华安稳固收益基金A份额仅剩589万份，此外同花顺iFinD数据显示，该基金机构投资者占比高达99.94%，由此也不难看出，基金净值变化基本是由机构赎回所致。 与华安稳固收益基金A份额相类似，机构投资者占比高达100%的鹏华弘达混合基金A份额在今年一季度实现基金份额赎回5亿份，占期初基金份额的41.7%。 事实上，去年下半年，委外机构定制基金大量涌入公募市场，在银行等机构资金的助推下，批量委外定制基金同质化发行，业内人士王群航表示，委外资金跟进的户数都是渠道的关系户，如果机构大规模资金赎回，赎回费用会被计入基金资产，从而导致基金的单位净值出现大幅波动，对于散户投资者而言，如果看中机构资金撤退导致净值飙升的套利空间而去盲目参与，一旦不能精准踩点申购赎回，就可能面对较大的投资风险。 北京一家大型基金公司市场部人士表示，从历史上一些基金单日净值波动超过10%的案例来看，无疑都是遭遇了大比例净赎回，这些高收益产品也吸引了不少“基民”的眼球，但需要提醒投资者注意的是，这一现象具有特殊性，并不能作为投资者购买基金的依据。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

投服中心:正筹建全国证券期货纠纷调解中心

继日前将 “持股行权” 试点推至全国范围后，作为证监会直接管理的公益性投资者服务机构，中证中小投资者服务中心（下称“投服中心”）的纠纷调解工作也在大踏步向前。投服中心近日对媒体表示，正在按照证监会部署，在证监会投保局的统筹协调下，筹建全国证券期货纠纷调解中心，并将力争在年内完成挂牌。 登记调解金额已超14亿元 随着中国资本市场的快速发展，当前证券期货领域的民事纠纷数量也在飙升。公开数据显示，2015年，证监会12386热线接受投资者诉求近10万件，证监会全年处理举报1.7万件， 纠纷处理的压力很大。 硬币的另一面是，当前投资者维权的渠道十分狭窄，维权难问题突出。首先，投资者通过诉讼解决纠纷存在门槛高、成本高和耗时长等问题；其次仲裁渠道对中小投资者缺乏吸引力；此外，监管部门因为其行政属性，并不能直接介入民事纠纷。 而当前资本市场的调解实践还存在力量分散、配套保障不完善、效率不高等问题，调解功能发挥也比较有限。据了解。目前每年的民事纠纷调解处理量为1000件到2000件。 作为四项主要工作内容（持股行权、纠纷调解、支持诉讼和投资者教育）之一，成立于2014年12月底的投服中心此前在纠纷调解方面已进行了大量工作。 投服中心相关部门负责人介绍，截至2017年3月底，投服中心登记纠纷案件共3767件，争议金额为14亿余元。其中，正式受理1174件，调解完结823件，成功766件，成功率达93%。成功处理的案件中，投资者获得赔偿的总金额达到7438万元。 值得注意的是，因为投服中心公益性投资者服务机构的定位，其纠纷调解工作并不向当事人收取任何费用。有意思的是，近期还有不法分子假借投服中心名义向上市公司提供有偿 “法律咨询”，惹得投服中心日前还登报澄清。 投服中心过去两年纠纷调解案件的主要来源是证监会系统、行业协会和人民法院移交。据介绍，其陆续通过与中国基金业协会及31个省市自治区签署协议，聘请了300余名兼职调解员，基本建立了全国性的调解网络。 投服中心纠纷调解的内容不仅包括投资者与证券、基金、期货等经营机构民事纠纷，还填补了上市公司虚假陈述纠纷调解的空白，2016年已调解成的这类案件占全部案件的65%。 此外，投服中心还创建了小额速裁等新型调解机制。据介绍，其已在全国10个省市试点进行，与25家证券期货法人机构、2家基金公司、114家上市公司、600多家营业分支机构签署了纠纷调解备忘录，推出了涉案金额50000元以下的纠纷快速调解机制，即可由投服中心直接进行双方认可的民事纠纷裁决。 全力推进全国性纠纷调解机构建设 据悉，在2017年初，中国证监会明确提出推动建设全国性纠纷调解机构，并且由投服中心承担此项工作职责。 “在证监会投保局的统筹协调下，我们将力争在2017年完成‘全国证券期货纠纷调解中心’的挂牌。” 投服中心负责人介绍说。 该负责人指出，设立全国性的证券期货纠纷调解中心，与资本市场现有调解组织并不矛盾和冲突，二者是相互共赢、相互补台的关系。 而关于下一步的具体工作内容，上述部门负责人表示，将通过开通运行投资者网站在线纠纷受理平台、400纠纷受理热线电话及与证监会12386热线投诉建立对接通道等方式，全方位受理证券期货市场各类纠纷案件，成为市场纠纷化解的主渠道。 目前投服中心有300余名兼职调解员，主要由高校专家、仲裁员、行业专家、资深律师等专业人士组成。下一步，投服中心还将继续扩容兼职调解员队伍，同时还计划招募专职调解员，培养和引进“金牌”调解员，提高纠纷调解的公信力与吸引力。 投服中心上述负责人表示，与诉讼相比，调解的优势在于程序简单、流程时间短，简便易行，双方的对抗性也不会那么强；但缺点是在于没有强制力保障，执行效果稍差。 对此，投服中心已在尝试构建诉证结合的效力保障机制，在2016年时相继完成首单证券期货纠纷调解协议的司法确认和公证确认。 据介绍，投服中心也将下一步积极推动与证监系统内外的协调，向前衔接行政自律监管、向后衔接公正仲裁司法机关，推动成为诉调对接的主要渠道，继续探索优化调解与公证对接机制，以丰富调解协议效力保证的方式途径。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

中纪委：严查金融机构违纪行为 遏制腐败

原标题：杨晓渡：强化监督执纪问责 推动政府系统党风廉政建设向纵深发展 2016年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，监察部认真贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神，深入贯彻习近平总书记系列重要讲话精神和治国理政新理念新思想新战略，按照中央纪委全会和国务院廉政工作会议部署，强化监督执纪问责，推动政府系统党风廉政建设取得新进展。 一、抓常抓细抓实，持之以恒纠正“四风”。坚持经常抓、抓经常，看住重要节点，聚焦“关键少数”，紧盯享乐奢靡和隐形变异的“四风”问题。对发现的问题线索及时约谈函询有关人员，令其在民主生活会上作出深刻检查；对规避组织监督、顶风违纪的，一律从严查处、通报曝光。对落实党的路线方针政策和国务院决策部署不积极、不到位等问题，严肃督促整改。全国共查处违反中央八项规定精神问题4.1万起，处理党员干部5.8万人，给予处分4.3万人。 二、保持惩治腐败高压态势，强化“不敢腐”氛围。坚决查处政治腐败和经济腐败通过利益输送相互交织问题，重点审查不收敛不收手，问题线索反映集中、群众反映强烈，现在重要岗位且可能还要提拔使用的领导干部。中央纪委监察部共立案审查中管干部87人，处分86人，移送司法机关25人。在强有力震慑下，5.7万名党员干部主动交代问题。同时，不断织牢织密追逃追赃“天网”，发挥二十国集团反腐败工作组主席国作用，确立“零容忍、零障碍、零漏洞”国际合作三原则，在华设立反腐败追逃追赃研究中心。开展“天网行动”，红色通缉令头号嫌犯杨秀珠、5号嫌犯闫永明等39名重点人员被缉拿归案或投案自首。2014年以来，共追回外逃人员2566人，追赃金额86.4亿元。 三、坚决整治和查处侵害群众利益的不正之风和腐败问题，为打赢脱贫攻坚战提供保障。聚焦扶贫民生，重点整治贪污挪用救济物资，截留私分扶贫款、优亲厚友，虚报冒领扶贫资金等突出问题，严肃查处在“三资”管理、民生惠民、土地征收等领域搞“雁过拔毛”、吃拿卡要、强占掠夺的基层干部，密切了党群、干群关系。中央纪委监察部先后对问题反映集中的21个县市旗、164个扶贫领域腐败问题重点督办，对40起典型案例通报曝光。全国共处分乡科级及以下干部39.4万人，其中村党支部书记、村委会主任7.4万人。 四、强化督查问责，督促政府机关履职尽责。做好国务院督查问责审核工作，对74个问题提出审核意见；对一些地方化解钢铁等过剩产能弄虚作假、违法违规生产销售“地条钢”、未批先建钢铁项目等问题进行严肃查处，对相关责任人严厉问责；直接参与4起特别重大事故及非法经营疫苗系列案件调查处理工作，研究提出责任追究建议；对3起典型生产安全事故进行督办。加强生态环保领域的执纪问责，全国纪检监察机关共查处生态环保领域违纪问题2167起，对3730名党政领导干部进行责任追究。 2017年，监察部和各级监察机关要更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，认真贯彻落实本次会议部署和李克强总理重要讲话精神，进一步牢固树立政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识，围绕统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，严格监督、严肃执纪、严厉问责，推动政府系统党风廉政建设向纵深发展，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。 一是交上作风建设合格答卷。落实中央八项规定精神是一场攻坚战、持久战。要紧盯潜入地下公款吃喝等情况，一个节点一个节点坚守、一个阶段一个阶段推进，把反对“四风”工作往深里抓、实里做，进行到底。注意发现和纠正以形式主义、官僚主义方式对待党中央、国务院决策部署等突出问题。密切关注新动向，不断采取新招数，坚决防止不正之风反弹回潮。 二是巩固反腐败斗争压倒性态势。克服“届末之年反腐败可以收官”的思想，做到惩治腐败力度决不减弱、零容忍态度决不改变。严肃查办国有企业和金融机构及其从业人员利用职务便利损公肥私、侵吞国有资产、违规交易、搞利益输送等违纪违法行为，防止国有资产流失、遏制金融领域腐败。开展“天网2017”行动，深化与联合国、二十国集团、亚太经合组织等国际组织和有关国家合作，坚决切断腐败分子的外逃之路。 三是严肃查处群众身边的不正之风和腐败问题。坚持“打虎”“拍蝇”并重，紧盯民生领域，督促各级党委、纪委及有关部门切实担负起管党治党责任。开展扶贫领域专项整治，加大对“小官大贪”、侵吞挪用、克扣强占等侵害群众利益问题查处力度，对向扶贫等民生款物伸手的坚决查处，推动全面从严治党向基层延伸，为全面建成小康社会提供坚强纪律保障。 四是以强有力问责推动党的路线方针政策和国务院决策部署落实。把确保党和国家方针政策的贯彻落实作为重要政治纪律，加强监督检查，对政策执行不力、工作任务不落实、庸政懒政怠政或者乱作为的严肃问责，典型问题公开通报，使失责必问成为常态，确保中央政令畅通。 打铁还需自身硬。纪检监察机关要进一步强化自我监督，促使干部廉洁公正履行职责，做讲政治、守纪律、重品行的表率。严格落实监督执纪工作规则，针对风险点和薄弱环节，加强教育管理监督，确保党和人民赋予的权力不被滥用。对不担当、不负责的调整岗位，对不忠诚、不干净的严肃查处，着力建设一支让党放心、人民信赖的队伍。 （本文系中央纪委副书记、监察部部长杨晓渡同志2017年3月21日在国务院第五次廉政工作会议上的发言）

今年将加强对外投资真实性审查

日前，国务院批转的《关于2017年深化经济体制改革重点工作的意见》（以下简称《意见》）提出，加强对外投资真实性审查，建立对外投资黑名单制度。 中国人民大学国际货币研究所近日发布的《人民币国际化动态与展望报告》（以下简称《报告》）指出，当前，我国对外投资、购汇非理性扩张。国家外汇管理局近期规范和严格执行资本管理措施，以及人民币贬值预期，促使一些居民恐慌性换汇，化整为零甚至通过地下钱庄等违规、不法手段换取外汇，在不完全了解国外法律、市场风险情况下过度投资房地产，购买境外企业或金融资产，导致对外投资过快增长、资本过快流出，对人民币汇率稳定造成较大压力。 国家外汇管理局局长潘功胜今年3月份曾在一次论坛上直言：“去年我国对外直接投资快速增长的同时，也存在一些非理性的、异常的投资行为，例如一些企业在国内的负债率已经很高了，还在借钱进行海外收购，还有的则在直接投资的包装下转移资产。” 事实上，我国对收购海外体育类资产等的审核已经日趋严格。去年11月28日，国家发改委、商务部、央行、国家外汇管理局四部门负责人答记者问称，按有关规定对一些企业对外投资项目进行审核。 受相关政策影响，今年第一季度我国对外投资增速有所回落，表明市场主体在逐渐回归理性。数据显示，2017年第一季度，我国境内投资者共对全球129个国家和地区的2170家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资205.4亿美元，同比下降48.8%。3月份对外直接投资为71.1亿美元，同比下降30.1%。 有分析指出，对外投资出现断崖式下跌，或许与外汇管制进一步规范有关，不过在此期间，无效、低效投资将被清理，这将显著提高我国企业 “走出去” 的质量和效益。 上述《报告》建议，未来应进一步完善制度，实现资本流动的精细化与精准化管理。建立对外投资的“白名单”、“黑名单”制度，做到“有管有放”，对于真实合规的对外投资、换汇活动予以支持，鼓励企业参与“一带一路”建设和国际产能合作。运用大数据技术，加强资本流动监测与合规性监管，限制投机性资本流动。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银行卡 5月1日起复合卡磁条交易将关闭

去年央行发布《中国人民银行关于进一步加强银行卡风险管理的通知》，指出自2017年5月1日起，全面关闭芯片磁条复合卡的磁条交易功能。 如今，期限将至，复合卡的磁条交易功能是否将要关闭。市民钱包里的磁条卡、复合卡该怎样处理？针对这些问题，记者近日走访了北京地区多家银行网点。 5月起复合卡 “认芯不认磁” 在北京市朝阳区某建行网点，工作人员介绍，去年央行发布的《通知》确实给关闭芯片磁条复合卡的磁条交易功能明确了期限，近期也有很多市民来银行咨询复合卡的磁条交易功能是不是要关闭了，但是，银行尚未收到通知要在5月1日之后关闭复合卡的磁条交易功能。上述工作人员还告诉记者，目前建行发行的借记卡只有复合卡一种，什么时候改为发行单一的芯片卡也要等待总行统一安排。 在工商银行某网点，记者也得到了类似的答复。不过，工行的工作人员告诉本报记者，复合卡的磁条功能关闭主要是针对商家而言。同时，这位工作人员表示，取消磁条交易功能只是针对磁条芯片复合卡，磁条卡的用户不必担心，仍可以正常使用。 在中国银行某网点，工作人员则表示，已经收到通知，“五一”过后要关闭复合卡的磁条功能，但是单独的磁条卡使用并不受影响。 据了解，目前市面上流通使用的银行卡分为三种：只有磁条的纯磁条卡（需要刷卡付款）；只有芯片的金融IC卡（需要插卡付款，或者碰触付款）；磁条和芯片都有的复合卡（刷卡、插卡、碰触付款均可）。 据记者走访了解，目前包括建设银行、招商银行、广发银行在内的多家银行发行的银行卡均为复合卡，中国银行、民生银行、工商银行等银行目前发行的银行卡则为芯片卡。 纯磁条卡应尽早换 “芯” 记者走访的多家银行均表示，由于磁条容易伪造，极易被不法分子克隆盗刷，为了信息及财产安全，建议磁条卡用户尽早更换为芯片卡。那么，更换银行卡是否可以保留原有卡号，是否收取工本费等费用？记者走访多家银行了解了相应的规定。目前多数银行换“芯”免费，少数银行收取5至15元不等的工本费；部分银行可以保留原有卡号，但需要客户明确向柜台工作人员提出要求。 在工商银行某网点，大堂经理告诉记者，所有磁条卡均可以免费升级为芯片卡，不过只有62开头的卡片可以保留原有卡号。 农业银行62开头的卡可以保留原有卡号，不过需要在15个工作日之后才能拿到卡片，9599开头的农行卡则不可以保留原来的卡号。 招商银行的工作人员则表示，磁条卡可以免费更换为磁条芯片复合卡，如果客户有保留原来卡号的需求，则需要特殊制卡并等待7至10个工作日。 不过，并不是所有银行都可以保号换卡。在中国银行某网点，工作人员则表示所有卡片换卡都不能保留原有卡号，不过多数跟银行“签约”的业务会自动迁移到新卡上，代扣代缴等部分业务则需要重新在柜台上做变更。如果原本的银行卡要还贷款，则需要向贷款部门告知一下变更还款账户。此外，支付工具等第三方账户则需要重新进行挂钩。 在记者走访的部分银行，换“芯”免费有一定的优惠时间，部分银行规定优惠时间在2017年12月31日之前。尽管银行工作人员出于安全考虑建议市民尽快换卡，仍有不少市民表示暂不考虑。 记者在走访过程中随机采访了部分在银行办理业务的市民。 一位年轻女士表示，自从开通网银和手机银行，再加上绑定了微信、支付宝，现在出门基本不带卡了，平时刷卡功能很少使用，并没有换的必要性。 也有其他市民表示，既然原来的磁条卡仍可以正常使用，有的银行卡换卡不能保号，打算正常使用到卡片到期自然淘汰。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

郭树清:银行同业资金买同业理财“很危险”

4月21日，银监会召开一季度经济金融形势分析会。据财新消息，与会人士称，郭树清在会上提及，银行通过同业资金购买同业理财的模式，实际上是在用理财资金再买理财产品，“确实很危险”。他同时指出对于同业业务占比高的、发生重大风险事件的机构，要强化信息披露。 近日，中国银监会召开一季度经济金融形势分析 (电视电话) 会，数据显示，截至3月末，银行业金融机构境内同业资产和同业负债余额分别为21.7万亿元和30.3万亿元，比年初分别下降1.4万亿元和1.9万亿元，同比增速分别为-2.2%和12.6%。截至3月末，银行理财产品余额达29.1万亿元，比年初增加958亿元，同比增长18.6%，增速比去年同期大幅下降34.8个百分点。其中，理财资金投向非标准化债权类资产的余额4.93万亿元，占全部理财资金的比重为15.4%，比2013年高峰时期大幅下降20.6个百分点。 4月初，银监会已向银行下发《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》(银监办发【2017】53号文)，对银行 “四不当” 进行专项整治，银行同业及理财业务再承压。 也有报道称，同业存单有可能纳入同业负债，但一直都未能成为现实。 值得注意的是，在同业业务的监管指标执行方面，上述文件首次提及将同业存单纳入同业融出和融入。“若将商业银行所持有的同业存单计入同业融出资金余额，是否超过银行一级资本的50%;若将商业银行发行的同业存单计入同业融入资金余额，是否超过银行负债总额的三分之一。” 业内人士分析称，在银监会53号文中用了“若将”一词，带有试探性的意味，让银行将同业存单纳入同业负债计算是否会超标。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证券法修订草案二审 聚焦七市场焦点

证券法修订草案24日提请全国人大常委会二审。在充分考虑我国证券市场实际情况、认真总结2015年股市异常波动经验教训的基础上，证券法修订草案二次审议稿聚焦七大市场焦点。 注册制：具体内容暂不规定 全国人大法律委员会副主任委员安建介绍，2015年12月，根据党中央的决策部署，全国人大常委会通过了关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用证券法有关规定的决定。目前注册制改革相关准备工作仍在进行，具体改革举措尚未出台。据此，对现行证券法第二章 “证券发行” 的规定，暂不作修改，待实施注册制改革授权决定的有关措施出台后，根据实施情况，在下次审议时再对相关内容作统筹考虑。 同时，为了做好修订草案与注册制改革授权决定的衔接，体现改革方向和要求，修订草案二审稿增加规定，国务院应当按照全国人大常委会相关授权逐步推进股票发行制度改革。 监管：执法权限、处罚力度双升级 针对证券市场违法违规行为的新特点，在认真总结2015年股市异常波动的经验教训基础上，草案二审稿对相关规定作进一步修改完善：增加证监会应当依法监测并防范、处置证券市场系统性风险的原则规定；进一步发挥证券交易所的一线自律管理职能；对涉嫌违法人员实施边控等措施；加大对证券违法行为的处罚力度，完善处罚规则，提高罚款数额。 收购：增持资金应说明 “来路” 对于近年资本市场上的举牌收购热潮，草案二审稿强化持股达到百分之五的投资者的信息披露义务，进一步规范上市公司收购。 草案二审稿要求投资者在持股变动公告中应当公告增持股份的资金来源以及在上市公司中拥有表决权的股份变动的时间及方式；对投资者违规增持的股份，明确在一定期限内不得行使表决权；将在上市公司收购中收购人持有的被收购的上市公司的股票，在收购行为完成后不得转让的期限，由“六个月” 延长为 “十八个月”。 信息披露：全面升级为专章规定 草案二审稿将现行证券法 “证券交易” 一章中的 “持续信息披露” 一节扩充为专章规定，并予以修改完善：扩大信息披露义务人的范围，增加信息披露的内容，明确信息披露的方式；强化公司董事、监事、高级管理人员在信息披露中的责任；明确信息披露的一般原则要求，强调信息披露应当真实、准确、完整，简明清晰，通俗易懂；应当同时披露、平等披露。 证券交易：增加操纵市场等情形 关于证券交易，草案二审稿作出以下完善：扩大应予严格规范的内幕信息知情人的范围，增加操纵市场的情形；增加禁止利用未公开信息进行证券交易的规定；进一步强化证券交易实名制的要求，禁止利用他人账户从事证券交易；增加对程序化交易的规范；规范上市公司停牌、复牌行为，防止上市公司滥用停牌、复牌损害投资者的合法权益。 投资者保护：设专章作规定 投资者是证券市场的重要组成，如何更好地保护投资者一直是市场关注的焦点之一。草案二审稿设专章从规范现金分红、投资者适当性管理、先行赔付制度等方面强化投资者保护。 草案二审稿强调证券公司销售证券、提供服务，应当与投资者的风险承受能力相匹配；规定征集投票权制度，增加中小股东在上市公司中的话语权；规范现金分红，要求上市公司应当按照公司章程的规定分配现金股利；规定债券持有人会议和债券受托管理人制度，更好保护债券持有人合法权益。 草案二审稿还规定先行赔付制度。发行人因欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成损失的，发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司、证券服务机构可以委托国家设立的投资者保护机构，就赔偿事宜与投资者达成协议，予以先行赔付。 多层次资本市场：作出原则规定明确三层次 草案二审稿按照党的十八届三中全会提出的“健全多层次资本市场体系”的要求，增加了关于多层次资本市场的原则规定：将证券交易场所划分为证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所（新三板）和按照国务院规定设立的区域性股权市场三个层次；考虑到国务院批准的其他全国性证券交易场所、按照国务院规定设立的区域性股权交易市场目前的发展情况，在证券法中对其只作原则性规定，授权国务院制定具体管理办法。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

波及20多个行业，共享经济果真开挂了么？

从12年到15年共享经济企业呈现井喷式爆发，涉及到20多个行业。到2016年投资者热情退却，逐步回归理性，少数诸如Uber以及Airbnb等共享经济初创企业逐步发展壮大，走向成功。 去年下半年，各类共享单车如雨后春笋般出现在各大城市的路边，而今年上半年共享充电宝的项目又横空出世，成功吸引了资本的注意力。一时间，共享经济风起云涌，引发了市场对未来无限的想象。共享果真开挂了么？ 什么是共享 当你在百度里面输入“共享”两字，百度会为你找到约100,000,000个相关结果。今天我们所聊的共享当然不只是单纯的信息共享，我们所定义的共享大致包含以下几种含义： a) 闲置资源价值最大化 将私有物品放置于共享服务平台，从而使得使用价值最大化。比如说uber匹配私家车司机闲置座位、司机与乘客的供需关系，从而让用户双方都受益。 b) 通过再分配增加产品周期 重新分配意味着减少（reduce）、循环（recycle）、再利用（reuse）,修补（repair）,再分配（redistribute）现有资源。最直接的例子便是阿里旗下的闲鱼市场，提供一个连接闲置产品与需要物品的双方一个平台，增加产品的使用周期，更合理地利用产品。 c) 协同生活方式 通过分享或者交换各自的时间、空间、技能、资金等一系列虚拟资产来促进人与人之间的社交。 d) 劳动力的自我解放 从社会化大生产当中脱离出来，成为了分享经济当中的“自由人”应该是我们一代人都渴望, 二恰恰也是这种模式为分享经济注入大量活力。 共享经济企业成立时间分布 基于以上特征收录共享相关创业公司329起。从公司成立时间看，在2012年之前公司数量基本处于平稳。 从12年到15年共享经济企业呈现井喷式爆发，涉及到20多个行业。到2016年投资者热情退却，逐步回归理性，少数诸如Uber以及Airbnb等共享经济初创企业逐步发展壮大，走向成功；而更多的同行则走上了下坡路，甚至已经淡出公众视野。 共享经济企业成立地域分布 从地域分布上看，北京和上海几乎占据了一半的共享经济企业，深圳、杭州、广州紧随其后。 共享经济企业行业渗透 从细分上看，将329个公司归为26个细分，最为火爆的包括共享汽车，共享办公，共享单车以及共享车位。从显示的融资数据看，近23%的公司获得投资，由于行业的特殊性，不排除未披露的融资信息，所以这个比例会相对比较高一些。 美国共享经济的概况 美国作为引领世界的创业先驱，他们目前在共享经济领域的创业方向很可能在未来成为中国的风口。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

发卡前可以用卡 多家银行推虚拟信用卡

第三方支付的发展抢占了金融市场的不少蛋糕，在此背景下，银行也在不断创新与谋变，目前，已有多家银行推出了虚拟信用卡，致力于推广无卡支付。业内人士认为，此举不但可以方便用户刷卡消费，从宏观方面来讲，也会推动无现金社会的加速到来。 多家银行推虚拟信用卡 上周，交通银行信用卡宣布正式推出“手机信用卡”，号称开卡用卡颠覆传统，做信用卡中的“黑科技”。所谓虚拟信用卡是指信用卡无卡交易，不需要在POS机上进行刷卡的物理动作，就能够实现信用卡消费的行为。事实上，目前建行、中行、招行、浦发、中信等多家银行推出了虚拟信用卡。 笔者了解到，申请中行、浦发、中信、广发等银行的虚拟信用卡要先拥有该行的一张实体信用卡，在此基础上再开设虚拟信用卡账户。而建行推出的龙卡e付卡，是一款主卡型虚拟卡，用于独立完整的主账户，不依赖于实体信用卡。据悉，虚拟信用卡按照与实体信用卡的关系及实现方式的不同可分为三类：一种是主卡型虚拟卡，用于独立完整的主账户，不依赖于实体信用卡；一种是依附于实体卡的附属卡，即附卡型虚拟卡；　还有一种是映射型虚拟卡，如应用Samsung 　Pay、HCE云闪付等的信用卡。 银行业人士表示，由于在使用上没有实体卡的形式，卡号、安全码的复制问题得以解决，能够在很大程度上避免盗刷事件的发生。 当场 “发卡” 实际上，对于用户来说，面对不少让人心动的刷卡优惠时，不能及时地收到卡片，错过了先前的刷卡优惠活动，才是“痛点”。 笔者从兴业银行了解到，兴业银行首创 “信用卡O2O场景快发” 新模式，升级“网络自助办卡”流程，实现在商户现场直接办卡、开卡。客户在商户通过手机等移动端提出办卡申请之后，通过工作人员随身携带的核访设备 “金融自助通” 就能验证身份，随即获得虚拟账号进行消费。 笔者此前在新街口的中央商场、南京新百看到，通过自助设备，用户在几分钟之内就可以得到属于自己的一张虚拟信用卡，完成绑定后，当场可以参与商场的刷卡优惠活动，无需等待漫长的下卡流程。“我们的快发模式遍布全国大型商场、超市和母婴综合商店。这一模式下，客户现场申请信用卡，虚拟账号实时生效，马上就可以使用该虚拟账号进行网上支付，为客户提供了极速的便利。” 兴业银行银行卡与渠道部总经理汪宇表示。 据悉，兴业银行目前已在南京、杭州、合肥等30多个城市推广“信用卡O2O场景快发”模式，现场核发信用卡已超过8万张。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

福建海峡股交中心多期产品逾期超半年

早在去年粤股交爆出惊动行业的侨兴私募债事件之前，另一家地方股交中心也发生了多期产品逾期。交易所的清理整顿工作也在“雷声”后拉开帷幕。 有投资人爆料，其购买的福建海峡股权交易中心 (下简称 “海峡股交中心” ) 旗下海峡易贷的部分产品逾期已近半年，且担保方不承担连带清偿责任。 海峡股交中心虽为地方政府审批的交易所，但其平台上的多款产品问题重重，不仅涉嫌虚假宣传国资背景、混淆发债概念，且其担保方是多次被法院执行的“老赖”。最为“奇葩”的是这家频繁被使用的担保方，自己也运营了一家P2P平台，并且也出现了逾期失联。 投资人已发起诉讼 海峡易贷官网显示，其从2015年-2016年发行的7期 “小微债” 产品到期后出现逾期，目前状态仍是还款中。这7期逾期产品中有6期均由泉州中鼎融资担保股份有限公司 (下称中鼎融资担保) 提供担保。 海峡股交中心仅就大闵重工产品于2016年10月发布投资者告知函，称确认借款方大闽重工于2016年9月出现逾期，担保人中鼎融资担保亦未按约承担连带清偿责任。两公司已构成实质性违约。而其他多期产品，海峡股交中心并未发布任何公告。 股交中心称，已经给大闵重工发布《律师函》，并专门成立海峡小微债风险处置小组，负责协助投资者维权以及与政府部门、担保公司和借款企业的沟通协作。股交中心建议投资者自行或者委托诉讼代理人向借款企业和担保公司提起诉讼。借款方福建大闵重工科技发展有限公司为单一自然人股东陈辉鹏。法院信息显示，目前已经有两批投资人起诉大闽重工和担保方。 海峡易贷官网显示，海峡股交中心成立于2011年10月，注册资本2.1亿元，兴业证券(601377,股吧)、福建省能源集团、福建省产权交易中心、福州市投资管理公司等地市国有投资机构以及有台资背景的海峡富国基金(博客,微博)等10家股东中，兴业证券为第一大股东。 福建省委省政府还曾专门出台了《福建省人民政府办公厅关于推进海峡股权交易中心建设的若干意见》等一系列政策文件支持并推动海峡股交中心发展成为全国重要的区域性股权交易市场。 海峡股交中心的法人为兴业证券股份有限公司总裁刘志辉。 涉嫌虚假宣传 实际上，该产品的借款方均是需要资金周转的中小企业。业内人士告诉笔者，该产品是流动性贷款产品，叫 “小微债” 有些混淆概念，只是一种 “小微贷”。 海峡易贷的产品说明书介绍，担保方中鼎融资担保为国资背景，泉州市丰泽市场开发建设有限公司(国有)持股35%。泉州市丰泽市场开发建设有限公司是由泉州市丰泽区外商投资咨询中心和泉州市丰泽区经贸综合行政执法大队两家事业法人股东成立。 另据中国经营报，丰泽区政府在2014年4月主导组建中鼎担保，即以7000万元收购中鼎担保原有部分股东股份，持股比例为35%，将中鼎担保改组成地方政府主导的融资担保公司，也是泉州市通过改组原有民营担保公司组建政府主导的融资性担保公司的一个经典案例。 而工商信息显示，中鼎融资担保的股东除了下图所示“其他股东”外，都是自然人股东，并没有明确国资股东，中鼎融资担保的国资成分与比例要打上个问号。但是可以从侧面论证的是，投资者告诉笔者，发生逾期后中鼎融资担保背后所谓的国资股东也从未出面。 担保方旗下P2P已爆雷 中鼎融资担保究竟是不是国资尚未有定论，但是投资人告诉笔者，该产品的年化利率只有8%-9%，在P2P里面并不高，并且当初正是看上了该产品宣传的有国资担保方才会买。 中鼎融资担保在2016年4月起明确已经涉及诉讼和借贷纠纷后，依然成功担保了在海峡股交中心上发行的海峡15号产品。海峡15号产品是贷款给泉州敦煌纸塑科技有限公司，是2016年5月才成立的。工商信息显示，从2016年4月起至今，中鼎融资担保法院判决有17条、执行人信息有12条，总共被执行金额为3260万元。 需要注意的是，中鼎融资担保自身还运营了一家P2P平台泉州中鼎在线。其官网显示，从2016年5月30日后就在没有更新标的。据中国经营报，中鼎在线从2016年6月1日起所有到期标的全部逾期，公司法人一度失联，线上代收2000多万元。泉州丰泽区工作人员表示，中鼎担保的法人并未失联，但当地经信局和经侦部门已经介入。 北京盈科(上海)律师事务所律师刘璟表示，从债务违约角度来说，责任主体是担保公司，股东并不承担违约责任，除非公司资产不足以清偿而且股东未缴足所认购股份资金。也就是说，因为是有限责任公司，即使国资为股东，如果存在入股，也只要承担对应的实缴金额的有限责任就可以了。 这也意味着，即使中鼎担保破产清算风险，当地区政府也并不会承担任何对外的违约责任。并不存在投资人所想的政府兜底的情况。 各地交易场所正面临清理整顿 2016年12月，侨兴私募债的偿付违约事件和牵连出蚂蚁金服旗下招财宝、浙商财险、广发银行等震动整个行业，也令广东金融高新区股权交易中心有限公司为代表的各地交易场所的乱象引发关注。 2017年1月9日，清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议在北京召开。会议指出，一些交易场所公然违反国务院38号、37号文件规定开展连续集中竞价交易，诱导大量不具备风险承受能力的投资者参与投资;一些交易场所会员、代理商等机构涉嫌欺诈误导投资者;一些金融资产交易场所将收益权等拆分转让变相突破200人界限，涉嫌非法公开发行。此外，部分地区盲目重复批设交易场所导致过多过滥，少数省市抢跑设立票据交易场所，部分股权交易场所违规上线私募债产生兑付风险。这些行为不仅违反国务院文件规定，有的甚至构成严重违法行为，侵害广大投资人利益，带来大量的信访投诉问题，影响社会稳定，亟需予以清理整治。 从监管主体以及业务开展范围而言，交易场所主要可分全国性的及区域性的。全国性的交易场所收到了一行三会的严格约束，业务开展更为规范。目前，清理整顿交易场所主要对象集中在地方政府监管的、区域性的交易场所，诸如股权交易中心 (俗称四板)、金融资产交易中心、产权交易中心等。 在2017年1月26日《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》对四板市场的各类特殊情况以及风险做出了对四板市场发展的纲领性安排，总体明确了证监会和地方政府的职责分工，尽管这种分工实际运行中仍需要进一步模糊。且限制每个省只能设置一家，已经两家的需要合并。禁止发行和转让私募债，局限于股权和可转债等;交易实行T+5制度，防止交易所化;合格投资者制度，50万最低金融净资产。重申不得集中竞价和做市商交易等。 而福建省目前有两家股交中心，除文中所提海峡股交中心外，还有一家为厦门两岸股权交易中心。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

资金面紧绷 非银机构短期资金借到7%

市场再现两则债券违约，昨日（4月24日）资金面再度异常紧张。 交易员称，“我们平时一般中午前都能平掉（头寸），今天到中午完全没着落，一直借到下午三点半，对于我们的融资能力来说已经很少见了。非银金融机构在银行间的短期资金都有借到7%的了，快接近历史高位。” 从银行间市场利率来看，隔夜质押式回购利率涨约12个基点至2.7987%，创至少2015年4月来新高；7天期质押式回购利率涨10个基点至2.9155%。 两桩违约惊动市场 两桩违约分别是： ①中国中投证券公告称，截至4月24日，“12春和债”发行人春和集团未能按期足额支付“12春和债”2017年年度利息，已构成实质违约。 ②中融现金增利爆逆回购交易违约。中融现金增利货币市场基金在一季报中披露了去年底参与的一笔债券质押式逆回购业务。截至今年2月到期结算日，交易对手方“新沃基金-乾元2号资产管理计划”未履行回购义务，基金管理人使用固有资金垫付该笔逆回购业务到期本息。 债市昨日全天下跌，期货市场上，十年期国债期货收跌0.46%，价格跌至美联储3月加息以来最低，五年期收跌0.29%。现券收益率上，10年期国债收益率一度涨4个基点至3.51%，为2015年8月以来新高。10年国家开发银行债券也上冲到4.30%上方。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

野山参与“野上市公司” 蛙蛙在线傍干爹遭打脸

在P2P国资背景的美好形象大面积崩塌后，上市系P2P的高大形象也开始出现裂缝，例如，美股上市公司SPI旗下P2P平台绿能宝被爆出现逾期。无独有偶，笔者注意到，一家名为“蛙蛙在线”的P2P平台，自己宣称为“香港主板上市公司旗下互联网金融平台”。但笔者调查发现，涉及到的上市公司公告打脸“蛙蛙在线”，声称“并不知悉有关投资事宜”，并宣布将“调查资金滥用情况”。事实上，该上市公司就算不否认，也无暇旁顾，因为该公司已停牌1年有余，并面临清盘。 宣传香港上市公司入股遭“打脸” 2016年8月，蛙蛙在线发布公告称，经过近期的合作磋商与紧张筹备，香港主板上市公司长港敦信（02229.HK）旗下全资子公司全辉投资有限公司正式入股蛙蛙在线。 不仅如此，蛙蛙在线还为庆祝上市公司入股举行了粉丝抽奖活动。 但是，随后事态的发展表明蛙蛙在线只是一厢情愿而已。长港敦信（02229.HK）2017年3月13日发公告澄清道，“蛙蛙在线官网声称本公司为其战略权益投资者，但本公司并不知悉有关投资事宜。而且面对公司董事会的质询，郑敦迁及陈若茂未能对蛙蛙在线与本公司及其附属公司的关系、本集团是否于蛙蛙在线作出投资，以及本公司中国附属公司的资金使用情况做出响应。因此，董事会决定向香港及中国相关执法机构发出正式报告，以调查本集团资金在中国涉嫌滥用的情况。” 同时，长港敦信宣布，鉴于郑敦迁先生被暂停董事职责及其不肯配合董事会工作，自2017年3月21日起，罢免郑敦迁先生于本公司附属公司敦信纸业（控股）有限公司担任的唯一董事一职。 据上市公司披露，郑敦迁，44岁，为长港敦信执行董事兼行政总裁，负责监督本集团的纸板、瓦楞纸板与纸箱及扑克牌业务的营运。郑敦迁协助郑敦木于2000年成立本集团，并负责销售及生产营运，直至2007年为止；2012年再度加入本集团。郑敦迁为长港敦信主席兼执行董事郑敦木的胞弟以及本公司执行董事兼财务总监陈若茂的妹夫。 陈若茂，43岁，为本公司执行董事兼财务总监，负责监督本集团财务及营运事宜，以及制订内部会计及申报政策。陈若茂于2000年与郑敦木先生共同创办本集团。陈若茂为长港敦信执行董事兼行政总裁郑敦迁先生的大舅。 简单一点说就是，上市公司长港敦信认为，郑敦迁及陈若茂利用内资子公司投资P2P平台一事，公司董事会并不知情。董事会还准备追究这两名高管的责任。 仅持有蛙蛙在线5%的股权 面对媒体质疑，蛙蛙在线4月18日晚间发布澄清公告称，“蛙蛙在线参股股东为长港敦信实业有限公司（02229.HK）全资子公司全辉投资有限公司（简称“全辉投资”）设立的启域富投资咨询（深圳）有限公司，设立各方均已取得各方股东的合法授权、按照中国法律市场监督管理部门要求提供资料并依法进行登记。” 对于长港敦信发布的公告，蛙蛙在线表示，“上市公司发布公告未考虑到上述间接持股的情形，发布公告内容不够详实，据了解目前上市公司内部进行整顿，近期会有相应澄清公告。” 蛙蛙在线的运营主体为博越财富（深圳）金融信息服务有限公司（简称“博越财富”）。工商信息显示，博越财富成立于2015年8月13日，注册资本1亿元，法人邱壮辉。 2016年12月28日，博越财富进行工商变更，股东由吴晓霞（持股20%）、蛙蛙在线电子商务（深圳）有限公司（持股80%），变更为启域富投资咨询（深圳）有限公司（持股20%）、蛙蛙在线电子商务（深圳）有限公司（持股80%）。 公开信息显示，启域富投资咨询（深圳）有限公司，成立于2016年12月20日，注册资本1000万元，股东为蛙蛙在线电子商务（深圳）有限公司和全辉投资有限公司。其中，全辉投资有限公司为香港公司，成立于2012年4月13日，其他信息没查询到。蛙蛙在线电子商务（深圳）有限公司成立于2016年3月，注册资本1亿元，法人邱壮辉，唯一股东为邱壮辉。 由此看来，邱壮辉才是蛙蛙在线的实际控制人，全辉投资仅间接持有蛙蛙在线运营主体博越财富5%的股权。实际股权路径如下图： 实控人曾卷入54亿炒股大案？ 蛙蛙在线在此次澄清不实报道中特意提到，“中国股市第一案”已于2003年7月23日审判结案，邱壮辉先生与该案件无关，更未涉及任何法律纠纷与责任。 此前有媒体报道，蛙蛙在线的法人邱壮辉的背景也很值得研究。据悉，邱壮辉是已经被吊销执照的深圳市馨博龙实业有限公司的主要成员，这个公司2003年参与了“中科创业股票操作案”，涉案金额高达54亿。 长港敦信已濒临清盘 暂且不讨论上市公司长港敦信是否承认蛙蛙在线这个“干儿子”，长港敦信自身似乎也面临巨大的危机，其已停牌一年有余，并收到了清盘呈请。 长港敦信2017年3月10日发布公告称，2017年3月8日，本公司自香港高等法院收到一份由郑敦迁作为呈请人就清盘本公司发出的名为HCCW 68/2017的呈请。呈请声称，本公司欠付郑敦迁先生总额达1,700,000港元之债务，属未付薪金。 公告还称，根据中期财务资料，由郑敦迁及陈若茂(公司执行董事兼财务总监)控制的公司中国附属公司持有约人民币2.8亿元的现金结余。尽管一再要求及命令，郑敦迁及陈若茂未能提供有关中国附属公司现金结余或其他会计记录及文件的下落的资料。董事会忧虑公司是否拥有足够资源以结算债权人的索偿。 借款人清一色为野山参经营商 另外有意思的是，蛙蛙在线平台上的借款人清一色为野山参经营商，单个借款人授信高达350万元，还有三大保险机构承保配售挂牌价的6倍。野山参这么赚钱吗？ 蛙蛙在线的理财产品主要分为新手专享标、快盈专区和安心专区，预期年化收益8.5%~13%。 笔者浏览标的信息发现，蛙蛙在线的借款人全部都是野山参经营商，借款用途均为“近期业务量增多需要流动资金用于经营周转，借款用于直接向参交所支付认购配售的挂牌价野山参”，单个借款人的授信额度高达350万元。 项目详情显示，在安全保障上，借款人以已公开上市交易的野山参藏品现货为质押物，经相关部门鉴定审核后交由参交所监管，并由中国人寿保险、太平洋保险、平安保险承保配售的挂牌价6倍；同时，在借款人无法顺利还款的情况下，蛙蛙在线启动风险准备金对投资人先行垫付。 但是，蛙蛙在线却未披露借款人野山参经营场所、质押物价值、鉴定审核文件、质押凭证、保险机构承保文件等信息，仅披露了借款人的身份证复印件照片和居间服务协议，难以判断所述信息真假，以及借款人的还款能力和来源。 需要指出的是，据证券时报报道，国内人参价格在2010年至2014年连续5年出现上涨，2014年达到历史高点。进入2015年之后，人参价格开始下跌，很多业内人士认为，今明两年，人参价格还会继续回落。 此外，有分析指出，由于上游市场散乱、药店渠道重视不够、消费者认知度低以及价格高昂等多种因素的影响，2017年我国人参人均消费量低，市场价格遇冷。 在人参价格持续走低的情况下，不禁让人担忧蛙蛙在线项目质押物的价值能否覆盖借款风险，以及“中国人寿保险、太平洋保险、平安保险承保配售的挂牌价6倍” 是否合理。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

买银行理财产品要不要手续费？手续费收多少？

买银行理财产品要不要手续费？手续费收多少？通过查询多家银行的理财产品说明书发现，大部分银行在售出理财产品时会一次性收取一笔费用，这笔费用的名称从管理费、托管费到销售费各不相同。 买银行理财产品要不要手续费？手续费收多少？“现在买理财产品，没听说有要交费的，相反银行还经常给送小礼物呢。” 经常购买银行理财产品的常女士表示。买银行理财产品真的不要手续费吗？小编通过查询多家银行的理财产品说明书发现，大部分银行在售出理财产品时会一次性收取一笔费用，这笔费用的名称从管理费、托管费到销售费各不相同，而且每个银行的费率不同，即便是同一家银行，不同理财产品的收费金额及方式也不相同。 因为银行在计算理财产品的预期收益率时，大多已经将这部分费用考虑进去，也就是已经扣除了，对于投资者来说相当于不收取手续费，所以银行工作人员给出的回复也无可厚非。 买银行理财手续费收多少？费用怎么算 据统计，银行理财产品通常包括以下5类费用：认购费、申购费、托管费、销售费、赎回费、投资管理费。每个银行对每种产品、每类手续费的收取标准有所差异，各类手续费率情况大致如下： 已从年化收益率中扣除的费用 托管费：理财资金通常要由另一家银行进行托管，个别银行由自己托管，托管费由发行支付给托管行，但实际上这笔费用是由投资者支付的，费率大多在0.02%-0.2%之间； 销售费：大部分银行的销售费率在0.2%-0.5%之间； 认购费、申购费：目前大部分银行免收认购费、申购费，即费率为0； 投资管理费：少数银行会直接标示管理费率为0.3%、0.4%，但大部分银行并不给出具体费率，通常情况下会作此说明：若扣除托管费用、销售手续费后理财产品实际年化收益率超过预期最高年化收益率，则超过部分将作为银行的管理费。 年化收益率外的费用 赎回费：封闭式、固定收益类理财产品大多没有赎回费，但开放式、净值类理财产品要收取赎回费，通常持有时间越短费率越高，比如个别产品规定持有1年以内收取、超过1年免收，费率在0.1%左右； 以招商银行的一款理财产品为例，产品说明书上详细写明了该产品的费用与收取方式： 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

68家信托公司2016年规模破20万亿

近日，中国信托业协会公布2016年信托行业的主要业务数据。截至2016年年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模达到20.22万亿，同比增长24.01%，信托行业正式大步踏入“20万亿时代”。 历史数据显示，如果从2002年 “一法两规” 正式实施算起，信托资产规模在2008年突破1万亿规模，2013年突破10万亿规模，信托行业实现第一个10万亿资产管理规模用了整整11年，而资产管理规模从10万亿到20万亿，则仅仅用了3年时间。 20万亿的规模进一步夯实了信托作为中国金融机构体系中第二大业态的领先地位，而通道类业务成为信托资产规模突飞猛进的重要推手。数据显示，截至2016年末，以通道类业务为主的事业管理类信托余额100667.84亿元，占比达49.79%，与2015年末63071.11亿元的规模相比，同比增长59.61%。 资产管理规模增长的同时，信托公司的盈利能力也持续提高，信托从业人员人均利润达到316.1万元。 日前，在2017年信托业监管工作会上，银监会信托部主任邓智毅指出，2016年信托全行业实现净利608.06亿元，同比增加24.08亿元，同比增长4.12%。信托业务成为行业利润增长主要来源，2016年度全行业实现信托业务收入749.61亿元，占营业收入67.76%，同比上升8.26个百分点。投资者收益也在逐年增加，2016年，信托公司清算信托项目累计支付受益人收益合计7587亿元，同比增加318亿元，清算信托项目平均年化综合回报率达7.72%。 邓智毅表示，信托作为一项特殊的财产制度安排，其独特的优势在于财产独立性与破产隔离。在当前纷繁复杂的大资管时代，要清醒地看到，信托业是不同于其他资管行业的独立金融子业，信托产品兼具财产转移与财产管理功能，与其他资管产品相比，具有更为丰富的服务内涵和更为广阔的服务范围。 对于2017年的重点工作任务，邓智毅指出，2017年是供给侧结构性改革的深化之年，也是信托业改革转型的深化之年。要加强监管引领，促进信托回归业务本源。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

演唱会私募基金九成不赚钱 今年备案数为零

前两年被频繁炒作的明星演唱会私募基金化，可能正迎来资本的冷遇。 今年以来，多位演艺运作人士向笔者反映，手中的演唱会私募基金计划不幸 “流产”。而根据中国证券投资基金业协会披露的信息，今年以来备案的演唱会私募基金数量为零。 个案频出 “年初我们计划了一个演唱会私募计划，前后大概谈了三个多月，刚刚投资人通知我们，说是评估后还是觉得风险太大，退出了。” 昨日，上海一家演艺运作公司副总在和笔者交流时说。 此前，国内另一家演艺公司负责人也和笔者提到类似的情况，称一直想今年上半年搞一个演唱会，通过私募计划募资运作，但由于各种原因，迟迟没有做起来。 所谓的演唱会私募基金化，指的是在明星举办演唱会过程中，运作方将演唱会打包成私募基金或资管计划，通过向市场销售基金份额募集演唱会资金，最后根据演唱会收益，向基金份额投资者返还收益。 过去两年，演唱会私募基金被频繁炒作，莫文蔚演唱会、王菲演唱会，都曾出现私募基金运作的身影。而今年年初，一度有消息称张学友内地巡回演唱会正在私募基金化，其产品据称叫“中融汇兴-悦融乐享8号私募基金”，计划募集1840万元，期限为12+6个月，投资起点100万元，以10万元的整倍数递增。不过，截至目前，笔者未能从公开信息中找到该私募基金更多的信息，也未查阅到该产品目前募集的情况。 赚钱很难 “演唱会私募基金，因为有明星光环，看着光鲜，其实并不那么美好。”深圳一家知名私募公司一直想涉足影视演艺领域，但在看过多个项目后放弃了“最初的幻想”。 该公司创始人介绍，影视投资本身就是高风险高投入高回报行业，演唱会这个分支领域虽然好点，但也处处是坑，“首先，一场演唱会运作下来，包括场地、票务、审批、甚至是天气等等，各个环节都可能出现风险，很多环节资本根本把控不了；其次，想无本套利的人太多，演艺界很多人根本不懂资本市场，但却太懂得炒作了，有的时候会让我们资本有点骑虎难下的感觉，根本不在预料范围内。” 他直言，这些年身边有很多同行脑门一热去投了影视演艺项目，“可以说90%都没挣到钱！” 他补充，“演艺市场空间很大，但是不成熟，现阶段并不适合资本运作。” 一个有意思的情况是，笔者在查阅中国证券投资基金业协会披露的公开信息时发现，今年以来备案的演唱会私募基金数量为零，而去年一年则有10只产品备案。资本似乎对影视演艺市场越来越小心谨慎。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

备付金改名,集合标禁止 北京将整改5重点问题

4月21日，在北京市网贷行业协会会长工作会议上，北京市金融工作局副巡视员沈鸿披露了北京地区网贷行业整改最新动态。他表示，北京市将于5月公布网贷平台整改验收办法，并启动验收工作，现存平台需要重点解决五大问题：资金存管、风险准备金、线下门店、集合标、对于引入机构资金问题。 合格一家，公示一家 自今年2月中、下旬开始，北京金融监管部门陆续对北京地区网贷平台发出《事实认定整改通知书》，涉及8方面148条，截至目前已下发380余份。沈鸿表示，在北京发展的机构，不管是否叫做“P2P”或“网贷”，只要在网上从事相关业务，都要纳入监管。 按照要求，网贷平台收到事实认定整改通知书后，须在15个自然日内提交整改计划，后续每隔15日上报整改进度。当企业自认为整改完毕，应向专项整治办公室提交整改报告和验收申请，通过监管部门验收后才能申请备案。 沈鸿在会上透露了 "验收备案" 的基本原则：高标准、严要求、可操作。北京网贷整改验收办法根据一个“办法”三个“指引”制定，即《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(下称《暂行办法》)和《网络借贷资金存管业务指引》、《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》、《网络借贷信息中介机构信息披露指引》。 “验收过程中，重质量，不唯数量，不论出身，不论大小，不设批次，合格一家、公示一家。”沈鸿表示，网贷平台在贷款限额、资金存管等硬性要求上须合规，对于一些存量问题，监管层也会给一定时间去消化。 《暂行办法》将整改的时间截点设置在今年8月24日，距今仅120天。按照监管要求，届时未能完成备案登记的机构，或将被要求继续整改或者予以取缔。 沈鸿表示，网贷平台备案的启动时间，有可能延后一段时间，但验收时间不会延后。金融局将及时公示进展，按照“发放整改通知书、平台整改、验收、验收结果公示、平台申请备案公示、备案、备案结果公示”的流程进行。其中共有三次公示，最大限度做到信息公开透明。 五大重点问题 针对网贷发展过程中的存量问题，沈鸿表示，已经存续的平台，要重点解决以下五大问题：资金存管、风险准备金、线下门店、集合标、对于引入机构资金问题，并给出了基本的解决路径。 1、资金存管方面：在京的网贷机构，原则上只能选择北京本地银行或在北京设有分支机构的银行进行资金存管。由于具备网贷资金存管的银行并不多，在备案之前，在京网贷机构也可以找外省市银行进行存管，不影响整改验收。 2、风险准备金方面：网贷平台可以设置 “风险缓释金”，但不能叫 “风险准备金” 或 “风险备付金”。"风险缓释金" 应该从平台盈利中提取，而不是从交易额中划出来，且不能对外宣传以强调 "平台安全"。 3、线下门店方面：存量门店必须逐渐减少，未来严禁设立线下门店，“尤其是做推广宣传的门店、以采集信息及贷后跟踪为名义的门店，都将禁止”。金融局会给平台一定的时间用于削减门店，不会要求一步到位;第一步，要求单家网贷平台的线下门店压缩到100家以内，在经济较发达的省市，每个省市不要超过5家门店；第二步，根据各家平台的实际情况制订具体办法。 4、集合标方面：网贷平台上“多对多”的集合标必须禁止。虽然监管不要求一步到位，但网贷平台须拿出整改办法--怎么减，在备案之前要达到什么标准，如何保证实现。整改之后，决不允许出现新的集合标。 5、对于网贷平台引入持牌机构资金：不要在P2P平台上做，因为不符合《暂行办法》的要求。按照穿透监管原则，银监会要规范持牌机构的行为，监管的对象是银行。

易到司机周末蹲点总部 管理层换血不成功则成仁

易到创始团队与后来控股股东乐视之间的爱恨情仇让其成为焦点。 在易到用车的三位创始人周航、杨芸、汤鹏宣布联合辞职声明之后，4月21日下午，易到用车召开主题为“新易到、新团队、新未来”的管理层大会，宣布创始人团队离职后的核心管理层调整名单，易到新的核心高管层首次亮相。易到董事长何毅表示，目前易到的融资取得突破性进展。此外，针对有消息称易到申请破产以及老板跑路，易到发布了关于公司正常运营的声明，其表示关于司机提现问题也将在5月份得到彻底解决。 事实上，距离易到董事长何毅承诺的5月份解决问题的时间已然不多，司机提现问题进展如何呢？为此笔者周末实地走访了位于北京北四环中国技术交易大厦B座19层的易到公司，在现场笔者发现，虽然是周末时间，但仍有不少易到平台司机前来公司讨要现金。 一位赵姓司机介绍，自己平时工作忙，只能周末有时间来，听说不少人已经拿到了现金。“走流程需要一个星期，希望半个月能到账。”赵先生坦言，现在钱确实提不出来，在不解决现有问题的情况下，自己不打算再接单。 另一位司机表示，自己刚来一会，就发现有不少司机陆陆续续前来打探情况。一名中国技术交易大厦保安告诉在易到门口等候的司机，易到公司周末不上班，公司也没人，并建议大家周一至周五再来。 笔者从一位大厦工作人员处得知，这几周每周一到周五下午都有很多司机在大厦地下一层排队领钱，并且排队领钱的人非常多。记者发现，易到办公室玻璃门上贴满了有关司机提现流程的字条，提示前来办理线下提现的师傅请勿在司机端点击“提现”功能。 具体提现办理流程为七个步骤，第一需要本人办理取号；第二确认身份证、银行卡、开户行资料齐全；第三等待叫号；第四办理提现；第五复印材料；第六摁手印确认资料；第七办理成功。并且一般是工作日下午13:30开始登记提现。 至于走完上述流程需要多长时间，是否能拿到现金，上述赵姓司机表示，据自己了解“一般半个月能到账，但到时候能否到账自己也不清楚。” 值得注意的是，易到不仅司机端提现难，乘客端打车难的问题也未解决，笔者用手机打车发现，一般非高峰期打车都也很困难，并反复出现价格上浮提醒，“当前位置用车需求持续增加，为激励司机选择您这张订单，我们会再次上浮价格。”价格上调幅度从1.2倍，到1.3倍，最多到2倍，金额甚至已远超出租车价格。 而易到平台的宣传语也开始悄然改变，从以前大力度的充值返现活动，变成了现在页面上大大的“坚持”二字，并配有“前路从不平台，我们选择不平凡地走下去”的宣传语。 创始团队全部离开 在易到深陷司机提现难以及乘客难打车的背景下。4月19日晚间，易到用车的三位创始人周航、杨芸、汤鹏，发布联合声明，宣布自即日起，正式辞去易到所有相关职务。 上述声明中称，“去年6月之后，由于乐视强势派驻了以彭钢为首的管理团队，作为易到创始团队的我们三人以名留实走的方式，同时并未高调对外公布。” 联合创始人集体走人，源于易到创始人兼CEO周航在4月17日发布的一则声明。“易到当前确实存在着资金问题。而这个问题最直接的原因是乐视对易到的资金挪用13亿元”。 随后，乐视与易到发布联合声明回应，周航所说的“挪用13亿元”，事实上是2016年11月份，在易到单独贷款困难的情况下，乐视控股以名下乐视大厦作为抵押物，以乐视汽车生态内的易到为主体取得的一笔14亿元联合贷款中的一部分。当时双方已明确约定，该笔资金用于包括易到在内的乐视汽车生态的日常经营资金周转，其中1亿元用于易到，13亿元用于乐视汽车生态。 事实上，按照参与上述贷款的第三方委托方有关负责人表示，确实存在上述14亿元贷款，并且双方做了有关口头约定，周航本人也是知情人。 易到换帅前路维艰 4月21日下午，易到召开管理层大会，宣布创始团队离职后的核心管理层调整名单。 易到董事长何毅表示，“新团队成员同时也是乐视的核心管理成员，在乐视多年发展中积累了丰富管理和实战经验，相信在新的组织生态下，易到的规范化管理将获得大幅提升。”何毅还表示，目前易到的融资取得突破性进展，外界所关心的司机提现问题也将在5月份得到彻底解决。 易到在宣布新管理团队“上线”之前，还发布了了关于公司正常运营的声明，近期，竞争对手利用部分自媒体对易到发起恶意攻击，连续发布“易到申请破产”、“办公室人去楼空”、“老板跑路”等文章恶意捏造和散布不实言论，并密集推转，煽动平台司乘用户负面情绪，不仅对易到商誉造成极其恶劣的影响，更导致部分司机集中到易到总部要求现场提现。 对此，易到郑重声明，第一、目前易到公司运营一切正常，并已在3月24日向“北京市交通委员会”提交取得全国线上、北京线下牌照的申请；第二，关于近期自媒体不实爆料频发，易到十分重视，易到已与相关自媒体联系，要求立即删除并停止传播谣言，并已收集证据，向公安、网监部门报案；第三，由于不实爆料的恶意煽动，有部分不知情司机上门询问易到是否正常经营和提现的情况，对此我司已经启动应急机制，调配专人全力做好司机的服务工作；第四，关于易到资金状况，乐视控股与易到已经发布了联合声明，做了具体回应。乐视控股作为易到的大股东，会鼎力支持易到业务发展，确保易到资金问题得到妥善解决，竭尽全力保障司机及乘客利益。 尽管易到称，公司对司机提现问题已经启动应急机制，然而去年12月21日，北京市出台《网络预约出租车经营服务管理细则》，明确了“京人京车”的规定，如今已经到4月底，留给网约车的缓冲时间已然不多，再加上在还没有彻底解决目前司机提现问题的情况下，现有司机仍处于罢工状态。上述背景下，易到能否在网约车市场的竞争中，占有一席之地仍是未知数。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

首批“新委外基金”或被受理 委外业务进入新时期

从上周五证监会发布的新基金审批文件看，同时满足 “封闭运作或者定期开放运作”、“发起式基金” 两个较为明显条件的基金或许可以视为 “新委外基金”。 首批按照新规设计的 “新委外基金” 可能已被受理，这也意味着基金公司委外业务进入新时期。 据悉，此前监管新规以3月17日为新老划断界限，在此后的委外新基金设立都必须按照新规执行。也就是说，目前设置机构定制委外基金，也就是允许单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%的基金，要采取封闭运作或定期开放运作（定期开放周期不得低于3个月），并采取发起式基金形式，同时要求在基金合同及基金招募说明书等信息披露文件中予以充分披露及标识，此类产品不得向个人投资者公开发售。 从上周五证监会发布的新基金审批文件看，同时满足 “封闭运作或者定期开放运作”、“发起式基金” 两个较为明显条件的基金或许可以视为 “新委外基金”。按照这一思路分析，有些变更注册的品种疑似 “新委外基金”。例如，某基金公司旗下尊盈半年定期开放债券型基金变更为尊盈半年定期开放债券型发起式基金，该基金申请材料接受日为4月6日，正是新规出台之后，受理日则为4月13日；而某基金公司旗下的丰润定期开放债券型基金、睿享债券型基金、悦享定期开放债券型基金申请，变更为丰润定期开放债券型发起式基金、睿享定期开放债券型发起式基金、悦享定期开放债券型发起式基金，这些基金的申请材料接受日为3月31日，受理日为4月10日。 目前，某基金公司一年定期开放债券型发起式基金注册获得批复，同样是满足了 “封闭运作或者定期开放运作”、“发起式基金”两个条件。 一位产品设计人士表示，该公司在机构定制委外新规出台之后，已经向证监会申请了按照新规设计的相关 “新委外基金”，这可能属于第一批 “新委外基金”，并按照监管层要求进行了相关材料的修改。 另一家大型基金公司产品人士表示，据他了解，目前已经有 “新委外定制基金” 获证监会受理，行业内也在等待着此类基金的更新消息，后续可能会有更多基金公司根据自身需要上报此类基金。 在委外定制基金新规开始执行的同时，近日关于银行赎回委外基金的消息在业内盛传，也显示出委外业务或今年出现变局。一位基金公司机构对接人士表示，今年很明显一个趋势是银行等机构的委外业务或出现萎缩，而目前非银行机构的委外需求仍存在。 “其实，从长期看，因为投资能力有限，银行等机构委外需求仍会释放出来，未来这一业务的空间仍大，我们预测可能是短期受到冲击。” 一位基金业内人士表示。 不过，也有人士担忧，委外定制基金需要采取发起式基金形式，需要出资1000万设立，各家公司的资金都是有限的，可能未来委外定制业务的空间有限的，目前多数基金仍是走一步看一步。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新发地：亚洲最大菜市场里的商业和江湖

新发地，亚洲最大的蔬菜水果交易市场，这个被BBC纪录片《中国春节》誉为 “北京饮食文化的灵魂” 的地方，也是一个浓缩版的江湖。 人生的牌局不由自己，人生的岔口撞上哪个就走向哪个。他们大多是来自农村没有多少学历但渴望改变命运的一群人，小学或初中毕业，十七八岁跟着亲戚、同乡闯荡北京，阴差阳错从事起蔬菜、水果批发生意。 几乎每个人都有一段穷怕了而不得不破釜沉舟的经历，8000多个商户后来减少到2000多家，有的因为市场转型升级淘汰，有的因为没有经商天赋离开，也有些发财后自我膨胀，赌博、嫖娼，日渐堕落。 利益让他们合久必分，分久必合，也让他们超越出生时的圈子和既定命运，但在城市疏解、电子商务影响的“大局势”下，产品销量开始下滑，有人开始寻找出路，也有人已经突围，但有些困境，单靠个人力量难以左右。 壹 “我妈就寻思，假如这个病不治好，我的生活会更困难，如果病治好了，也许我的生活就会慢慢好起来，我婆婆不是这样想，我婆婆以为就是嫁鸡随鸡，嫁狗随狗，他孩子得病了，我就应该去伺候他，就应该去管他。” 婚后不久，“大葱大王” 毛勇习的丈夫因腰间盘突出治疗不慎瘫痪在床，婆婆放弃了，她没放弃，她妈妈也没放弃，而且把女婿背回了自己家，护理、照料、求医问药。 毛勇习直言，她这辈子打心眼里佩服两种人：一种是撇下孩子，撇下亲人，选择自己幸福的女人，一种是做事的，不抛弃妻子，不抛弃家庭的男人。 “我不是向往她的生活，我并不佩服她这种人品，而是佩服她们有那狠心。” “我就感觉嫁鸡随鸡，嫁狗随狗，老天爷给我这个命了，我得去拼，我得去搏。” 刚刚结婚，孩子还没断奶，结婚的彩礼钱也没还清，丈夫可以一瘸一拐走路了，她却欠下4万元债务，借钱借得外人一看到她就刻意躲开。 “我这个人就是不愿意欠别人的，不愿意让别人担心我，怕我，怀疑我。” 2002年底，她和丈夫从河南商水来到新发地。从包葱、打零工开始，慢慢有了自己的一席之地。 “最大的目标就是把欠下的四万块钱还掉，我死都无憾了，一定要挣钱、还钱。” 贰 “脐橙大王” 马国水出生在河北保定易县农村，考上县城高中的那年，父亲无钱供他读书，不得不辞学回家，分担起家庭的重负。 1991年，二十出头的马国水还没成家。面对上万元的结婚费用，常年靠着地里刨食的父母只能长吁短叹，一点办法都没有。 马国水决心离开家里，揣着仅有的10元钱去北京投靠表哥。表哥借给他30元钱带他入行， 卖了几年菜，又在四道口市场做了三四年水果生意后，2005年在新发地成立了国水果品有限公司。 徐柱老家属于安徽的一个贫困县，“当时我们经济非常的不好，上学有点困难，那时候总想着出门挣钱，就没想着上学，早早就出来，隔壁村的几个老乡在老家创业失败以后，来到北京卖水果，那时候感觉有依靠，慕名来到跟他们一起。能吃饱饭，挣点小钱，养家糊口就可以了。” “1999年的时候我们老乡四个人一起合伙做生意，我出车，出人，他们带着我呢，我也没有任何抱怨和想法。1999年的8月8号我出了一次车祸，那个时候也很害怕，头上，腿上也缝了十多针，中间的过程，遭罪就不用说了，修车花了两千来块钱，医疗费花了两千来块钱。本想着一起做生意，我说这个修车的钱应该大家会一起出的，但是我从来没提过，但是我等了一天，一个月，一年没有人去提这件事情。我心里面就想，给我出也是正常的，不给我出也是正常的，所以我就没有说，我只是在内心里面，我说我要跳出这个圈子，我要跟别人干点不一样的事情，如果我们还是随大流，还是跟别人干一样的事情，我们永远没有发展，没有突破。” “每个人不都是这样的嘛，不是我很精明，不精明的话生意怎么做？只是我遇到了一些事情，我必须要做出选择。” “其实人际关系关键看你的出发点在哪里，从我的个人出发点，我不是为了我自己，我是为了大家都好，中国有句古话叫合久必分，分久必合，分开以后我们可以把各自的企业做的更好，再归纳到一起形成一个集团，这样的话每个人负的责任都不一样的”。 现在徐柱和老乡之间的关系 “还可以”。 叁 “以前做生意就是糊弄，上面摆得非常漂亮，下面肯定要搁次的。”现在不是。生意难做，竞争激烈，商户们渐渐有了“品牌化”意识，张宗志给自己的香瓜起了个名字，“大志香瓜”。 根据交易额、基地规模、诚信经营等标准，新发地市场在2016年评选出了81位单品大王，张宗志是 “香瓜大王”。今年3月4日笔者走访新发地时，分别在牛羊肉综合交易大厅和湖北厅看到张贴着拟表彰的 “2016年度先进集体和先进工作者” 名单，张宗志、毛勇习等人都榜上有名。 张宗志初三辍学，跟着姐姐从老家承德来到北京，那会他十八九岁，从事了几年照相生意后，开始跟着一个兄弟到沙子口菜市场卖菜。他与妻子的婚姻也因水果生意结缘，老丈人家的苹果因为价格低到年底还没卖出去，一气之下自己拉到北京，张宗志帮他代卖水果过程中熟悉起来，那会儿妻子每月的工资只有五六百元，“我就说服她，我说你看我在这一天能挣200块钱，我三天就挣你一个月的工资，我说你上班没意思。你还不如在这跟我做买卖呢。” “我十二三岁就开始卖苹果，那会儿一天能挣几块钱，自己可以买身绿军装。” “黄瓜大王” 闫学强做蔬菜批发生意快30年了，他跟着父亲干，儿子16岁时跟着他干，1988年到北京，先后在大钟寺、岳各庄经营了10年，1998年来新发地。 那时候的新发地很小，也就现在猪肉大厅那么大面积，商户们蹬着三轮车、毛驴车拉菜卖。 “物美，永辉都是拿我们的货，北京城你吃的黄瓜、西红柿大部分都是我的。这两个品类做起来就了不得，一天十车。” 张宗志在2000年从玉泉营（西郊冷库）搬到新发地，那会儿市场还很小，中间有一条道，这边水果，这边菜，又脏又乱。同年来到这里的还有 “猕猴桃大王” 徐柱，露天摊位、水泥场地，成片的平房，车辆和人不多。 后来，张宗志工作过的沙子口、玉泉营菜市场被政府取缔。跟张宗志一起到新发地的那波人，至今留在这里的还比较多。不过，“从沙子口过来那帮人几乎都淘汰了，那会生意好做，黑板凳往这一坐，小伙你爱要不要，不给你机会又挑又捡的，排着队去装去。后来批发不好做了，卖货的人太多了，你看这卖西瓜的，从这头排到那头，你态度不好，质量不好就卖不出去。” 马国水说，这个行业最重要的是什么？第一是诚信，你诚信度好，你生意是越做越大的，你诚信度低，老投机取巧，肯定做不大。我们刚来新发地做赣南橙的时候，一年才做几十车，后来高峰的时候卖到一千车，一年两万吨呢。当初一起来的那批商户有80%的人已经撤掉了，8000个商户现在缩减到2000家。 “生鲜这一块本身就利润太低，你再不勤奋肯定挣不来钱。这是最简单的道理，可是有很多人就死在这里头了。” 肆 新发地市场成立于1988年，成立初期，只有管理人员15名，占地面积15亩，启动资金15万元，市场简陋，没有专门的围墙，只是用铁丝网隔开。2005年，新发地市场进入快速发展期，现已成为亚洲交易规模最大的专业农产品批发市场，包含果品、蔬菜、牛羊肉等数十个交易中心，占地1680亩，管理人员1500名，固定摊位2000个左右。 在牛羊肉交易大厅旁想找个吃饭的地方并不容易，一家小超市里转一圈，大部分都是便宜货，价格高的是被子，四五十一床，以及收银员身后货架的牛栏山白酒和长白山烟、中南海香烟，另一个货架上密密麻麻摆满了小瓶牛栏山、劲酒、京王子、二锅头等十几元一瓶的白酒。 门口立个纸壳牌子，写着水饺十元，旁边支个桌子，餐馆如此开张。下午三点，对面的海鲜厅冷冷清清，鱼死了掉在地下，老板娘玩手机，置之不理。 如果从百度地图上搜索 “新发地蔬菜市场”，它会把你导航到 “新发地桥西” 公交站，旁边分别是牛羊肉交易厅和海鲜交易厅，但这只是新发地农贸市场的一角。它的隐秘江湖在3站公交外的 “陈留村” 公交站。 手推车、自行车、电动车、摩托车、三轮车、面包车、卡车、大挂车，还有路边上停放着的摩拜单车，全国各地的果蔬商贩在新发地这个中转型批发市场调货，这里可能是北京车型最全的地方。数量最多的还是大挂车，陈留村公交站不远是新发地的 “强农门”，挂着全国各地车牌的大挂车进进出出。 刀直直插在水果上，这是摊位前摆放的一点供人品尝的样品，简易办公桌旁边是称重的磅秤、秤砣都是平时几乎难以见到的 “超大型号”，小车直接从装满货物的大车上拉货。车流如织，杂乱无序，置身此地，仿佛不是在首都北京，除了担心被撞，这场景接地气地让人感到痛快。 伍 4月15日的北京，正午热意蒸腾，三四个销售员穿上了短袖，他们常年在户外批发水果，风吹日晒，皮肤黝黑。十吨重的大卡车上的香瓜已经卖了近一半，大约下午三四点就可以卖完。 上午，他们已经卖出8吨左右的一小车货，此刻，大车上11吨的香瓜已经卖出一半。现在还没进入香瓜旺季，卖的少，一天可以卖三四车，约三四十吨，过两天还会卖得多，也会换成17米长的大挂车。 张宗志在山东聊城、海南乐东等地与当地合作建立了几千亩的种植基地，现在正卖着的是时令水果久红瑞，来自聊城莘县的种植基地。此时，这辆车的司机和他负责押车的妻子正在宾馆补觉，他们前一天傍晚从农户那里收来货物后，从聊城莘县出发，凌晨四点到达北京。 新发地一天中的忙碌从此刻开始。 四点来这进货的人大都是北京近郊的超市、商贩，拉回货去赶早市，这些客户中包括与他签过合同的物美超市、果多美、每日优鲜。 每天上午七点到九点是一天中出货量最大的时间，这个阶段都走外调，进货的是内蒙、东三省、山西、陕西、河南、天津等地的批发商，大志信誉好，积累的商户也多，“现在好多客户都打交道十年，甚至十多年了，给我们家卖货的打电话说给我装100箱瓜装车上去，东北的，今天车到，人可能没来，钱也不给我们，货拉走了，最后结帐。” 不过，听这里的商户介绍，客户跑路的情况时有发生。很难避免。 “柚子大王” 陈德青的琯溪蜜柚营业时间更早些，从福建平和发货，平均每天六车货，经过30多个小时运到新发地，晚上12点开始营业，一两点北京周边的批发商就来进货了。 下午四点，大志香瓜的货物差不多可以清空，司机连夜返回聊城水果批发市场，把果农每天清晨从地里剪下的瓜收集起来，中午打包装，下午装车，晚上运输，走十到十二小时，凌晨四点之前赶到，四点开始卖货。周而复始。 “四点就得起来，天天都是这样。不是辛苦，是非常辛苦啊。” 张宗志说，这时，车里播放着《离开北京》，“走着走着/天就亮了/喝着喝着/酒又醒了/看看来时的路/离过去几光年”。现在，他的孩子在妻子的老家山东烟台读高三，妻子陪读。 当天，大志的久红瑞香瓜批发价格为每斤4.5元，销售员从进货超市那里打听到，当天的市场零售价为5.99元，3天后，笔者从北京市石景山区的一家超市看到，产自河北的久红瑞零售价为6.88元。 陆 “这个会还有一个奖牌，对公司发展、宣传都有很大作用”，4月16日，第18届中国商品交易市场发展论坛在北京召开，“大葱大王” 毛勇习第二次参加这个 “国家举办” 的会议，初衷有两点：领奖和学东西。在81位单品大王中，女大王只有10位。 “脐橙大王” 马国水也是第二次来参会，“过来听听以后的形势”。 新发地市场一共有33位商户参加，每人只需要交980块钱的资料费、用餐费。会上，商务部、工商总局、市场学会的离退休干部、专家为来自全国各地的商户们解读国家政策。一位主讲嘉宾讲到了城市疏解、电子商务对批发市场的影响，让毛勇习深受启发，她已经明显感受到北京市人口疏解对大葱销量下滑的影响，“这个时间你要听他们讲解下一步怎么做，形成长远的看法。” 毛勇习小学毕业，“听东西特别费劲”，去年第一次参会时很多内容听不懂，像听天书。去年，只要新发地市场把有关农产品、批发商的会议转达给她，她都参加，今年大概能听懂60%~70%了。 “以前卖大葱就是卖大葱，我就感觉自己就是一个卖菜的，什么品牌不品牌我不理解，以前不敢去想自己的大葱哪一天可以出口韩国、日本，甚至更远的地方，现在敢想、敢做了。” 刚来新发地不久，她就遇到了2003年的非典，当时很多商户都回老家了，她因为欠着钱，丈夫的病情刚刚有点好转，还在吃药，“回去连个路费都没有，回去后还是一个穷光蛋，那几天特别灰心，我说不回去了，在这继续干下去。” 正是这次危机让她发现了商机。商户减少后，北京蔬菜短缺，她叫来姐姐姐夫，帮着从外地倒腾蔬菜到市场上卖，十几天就挣了两万元，那时她一天工资只有60元。尽管非典结束后，大量蔬菜进京，货卖不掉，挣到的钱很快又赔了进去，她却尝到了 “倒腾菜的感觉”。后来又给别人打了三年零工，期间，她把弟弟、姐姐，还有几个老乡带来一起工作、创业。那时市场上批发的都是带土、带皮的大葱，特别脏，还很难处理垃圾，她则直接从产地扒完皮，去完土，加工成净葱，再拉到新发地，这种模式创造了新发地的一项第一，一步一步做到现在，去根，去叶，装箱进超市。 那会儿太忙，拿个小凉席小毛毯在市场眯一会儿，经常一天只休息两三个小时。那时年轻，总感觉使不完的劲儿，用不完的力气。一切都朝着好的方向发展：还清了债务，积累了一定积蓄，在老家建了一个三层小洋楼、生意步入正规，父母生活安逸，婆婆也很疼她，孩子学习稳定，丈夫虽然不能干体力活，却能帮着从产地进货。她也开始学会享受生活，逛商场，KTV，学游泳，喝咖啡，看电影，网上购物。去九寨沟是她这辈子最大的梦想，前年，这个梦圆了。去年，她还去了云南和泰国，“我来新发地之前我这一辈子做梦都没想到我能出国”。 会前一天，毛勇习特意去商场买了衣裳，一件皮肤色风衣，腰带扎出了一朵花，还从姐妹那里借来裹胸，黑丝袜、高跟鞋、淡妆，性感。戒指是生日时姐妹送的，手镯是妈妈送的，浪琴手表是自己花一万元买的，这也是她给自己买的最贵的礼物，“我喜欢手表，感觉就是它有时间，能控制我。” 今年毛勇习37周岁，她指了指自己的眼袋，“像我这样大年龄眼袋不会这样（大）的，今天还特意化了妆，用了一点眼霜。” 不过，工作中她不敢这么打扮，“我每天都在接触农产品，穿着品牌衣服，把自己打扮的花枝招展的大葱就卖不出去了。我必须要接地气。”她告诉笔者，“你要改天去新发地，你简直认不出来我。” 柒 大志香瓜主要来自山东、海南、云南、四川等地，不同产地侧重不同的果品和商业模式，有的直接向农户收购，有的与当地农业生产合作社合作种植。后者可以从种源上深度合作，但利润却不一定高。 一是种子不好卖。瑞海科技是张宗志的合作伙伴，公司培育出新种子，会找张宗志帮忙代销，他可以从卖种子、育苗中获得一部分提成，一起为农户提供技术员、农艺师、销售渠道，“我们这个等于产销一条龙的”。 “新品种农民不敢种，农民是不见兔子不撒鹰，你这个东西说的再好，说的天花乱坠他看不着东西不种，他怕一年辛苦报废了。跟他讲没用，你要带他去我们的基地参观。” 二是利润空间不一定大。“行情好就能赚点，要是行情不好可能还赔钱。说实话这个东西丰收了不一定丰产。农产品往往越有灾害的时候（价格）往往越高。我们在海南，那会收西瓜时遇到灾害了，瓜价正常两块钱一斤，台风一来，从一万亩减到四千亩，瓜价就起来了，明天就两块五，后天三块。这利润空间就来了。” 因为天气可以挣钱，也因为天气赔钱。“我们自己投资育的苗，天气不好，苗全部死掉了，或者有的没死掉，就跟小孩得大毛病似的，能长出瓜来，但是长不出好品质了，没办法就给它全部剔掉，然后再重新育苗。” 像张宗志一样，几乎笔者采访的所有商户都谈到了农业看天吃饭的境况。毛勇习介绍，“农产品这个行业价钱不稳定，忽高忽低。这个利润不靠谱，也许一年挣三百万，两百万，也许这一年赔个四百万，五百万。” “赔钱的几率很大呀。比如说大葱，去年就挣钱，今年就赔钱。” “种的少了，市场货源不会那么多，大葱就短缺，价钱会上涨很多，猛涨，我们就可以抬价去卖。种的多了就造成滞销，就只能扔在地里了，货源多，你就不能抬价去卖，我们也要便宜处理，便宜卖老百姓才会多用，多吃，就图一个销售量。” “那我们就赔在中间环节上，加工费、包装费、运输费、有的蔬菜、农产品需要打冷费，市场进场费，装卸工费，这些费用都要加在一起。” 徐柱也有类似的经历，“有一年，春节前的一车猕猴桃刚赚了两万二，春节后的一车货就出了问题，转眼又赔进去两万四。” 捌 4月20日，第18届中国（寿光）国际蔬菜科技博览会开幕，来自世界40多个国家的2000多个蔬菜品种、百余项种植技术集中亮相。十几年前，在寿光三元朱村党委书记王乐义发明冬暖式蔬菜大棚的带动下，山东成为全国著名的蔬菜、水果产区，也是新发地市场的蔬菜水果的主要来源地之一，根据新发地官网介绍，山东蔬菜以19%排名第二，水果以10%与海南省并列第三。 张宗志告诉笔者，其实农业是一个微利行业，挺辛苦的，好多大老板觉得做农业挺好的，买块地，建棚，建完以后赔的一塌糊涂。 与十几年前相比，寿光、淄博等农产地的冬暖大棚更先进了，支架由竹竿换成了钢管，保暖材料从草苫子换成了棉被，人工拉放也变成了卷帘机，但是这种新式大棚的成本也高，一个200米长的大棚的成本需要20万元，如果效益好，当年可以回本。由于前一年蔬菜价格高，2016年，农户们建新式大棚的热情高涨，大棚多了，当年冬天气温又很高，蔬菜价格比往年低很多，据笔者了解，淄博市一对夫妇借资十几万元建了两个大棚，不仅没有回本，还赔了钱，夫妻俩吵架，竟然闹出了人命。不过，这是个别案例。 聊城莘县是“中国香瓜之乡”，也是张宗志的农业生产基地所在地，从1994年开始，当地政府鼓励发展香瓜种植，至今，香瓜种植面积十万余亩。笔者从当地一位瓜农那里了解到，4月~7月是香瓜上市季节，按照往年行情，现在是香瓜刚刚上市的时间，批发价还比较低，久红瑞的单品批发价为3.4元左右，其他品类香瓜价格在3~3.4元不等，五六月份价格还会更高些。为了卖个好价钱，有些农户凌晨三点就起床摘瓜。 玖 陈德青老家浙江台州玉环是有名的文旦之乡，“我家里1986年承包了上千亩果园种植文旦柚，当时柚子卖给商贩是七八毛一斤”，陈德青想，如果能把柚子直接卖到市场，利润应该高一些。1995年，陈德青开始在广东、福建等地区收购柚子，从杭州、上海卖到了北京。 初到北京的第一年，只卖出35车的柚子，陈德青并没有气馁，他认为销售量小，是因为北京人对柚子并不熟悉。于是，陈德青经常扛着一箱柚子，到北京的一些企事业单位请人免费品尝，不好吃不要钱。“上门推销”很快带来了销路，有的单位给员工发福利，会直接跟陈德青采购柚子。 不过这几年因为政策限制，陈德清的团购客户几乎都消失了。 “现在农业不好搞，钱不好挣，都快要做烦了。” 渠道分流是一方面，利润也在缩减，刚起步的时候，闫学强一箱黄瓜能挣三四十，现在只挣两三块。虽然儿子常常提起创新、高端等新想法，公司也在向美菜网、爱鲜蜂等生鲜电商平台供货。但电商到底怎么做？老闫还是拿不准，“暂时还考虑不了。” 以前都是从市场拿货，现在电商与超市直接从产地采购，比如京东从产地直采，永辉60%从产地去拿货，伴随着城市疏解，客源也在流失。“市场的范围越来越小，我们已经有危机了，所以线上是必须要做的，再不做就太落后了，最起码这是一个展示。”传统市场慢慢缩减，除了与京东合作外，马国水也招聘了推广、编辑，开始探索如何在线上做生意。 拾 目前，海南、湖北、新疆、甘肃四个省份与新发地合作建设了产销大厅，这些为了改善商户环境建立的展销区，除了是一部分商户的零售区外，还是大多数商户的办公地，大志香瓜的办公室位于海南厅二楼，徐柱的悠乐果则在对面的湖北厅。明确地址后，从百度地图搜索新发地海南厅或者湖北厅，“新发地村”公交站下车，经过“三农门”即到。 陕西的猕猴桃、新疆的香梨、四川的丑橘、越南的火龙果、泰国的榴莲、海南的荔枝、广东的沙糖桔......徐柱在原产地设有生产基地，以收购为主，之后统一以“悠乐果”的品牌出售。 悠乐果有四个业态，自主品牌、精品水果体验店、代理代销、互联网电商。在新发地全国名优果品大厅，一楼，“悠乐果”的实体店，展示着精品干果、水果；二楼，一间140平方米的办公室里，十几名员工正在进行网上销售，手机订单叮叮咚咚响个不停；对面的包装车间里，七八个员工正对照订单，把一箱箱猕猴桃、库尔勒香梨、新疆石榴等装箱发往全国各地。 徐柱做事喜欢先行一步。他是新发地市场首家开创自有品牌的企业，也是新发地市场实体水果经销商第一个发展电子商务的企业。如今，“悠乐果” 已经是新发地孵化最成功的电商品牌。 徐柱的电商化只是新发地电商化的其中一个层次。2016年，新发地带领徐柱等10多个蔬果 “大王” 创立新发地超市，统一供货、加工、管理，产业链由基地延伸至终端，联合打造属于新发地的品牌。除了商户自己做B2C电商之外，新发地还建立了“新发地生鲜网”，供商户入驻。 有没有野心把电商平台2B端的生意做大？ “我要现在想的话就有点让别人笑话，但心里不可能没有想过。” “你现在不接受不代表未来不接受”，“别人摸着石头过河，我们连石头都摸不着。” 徐柱是其他商贩眼中的 “大企业家”。“大葱之王”毛勇习七年前就认识徐柱。“推介会老总要上台讲话，悠乐果第一次推介会他讲不出来，上去就特别尴尬，大家吃好、喝好，谢谢大家。再一次我见到他上台讲话就是滔滔不绝，讲很多。” 另一位卖荔枝的蒋姓商户介绍，“我认识徐柱十几年了，他最开始的时候跟在人家身后上货，人家要100箱，他拿10箱，一个价钱。徐柱有一个优点在哪呢？大家第一桶金可能都赚了，有的人就去打麻将了，有的人就去下歌厅了，但是许柱在电脑上一直学习。他看人家李嘉诚怎么成功的，看人家牛奶厂怎么成功的，看人家三鹿怎么黄的。” 徐柱是新发地商户中比较早做电商的。2015年五一，徐柱在天猫、一号店和京东同时上线悠乐果品牌旗舰店，如今，每天的流水已经是5万多元了。 “未来想把公司做大必须要系统化、管理化。财务、销售，必须集中到互联网平台上来。” 目前，徐柱也在发展自己的电商平台，投入100多万，已经测试两三个月了，预计6月1号上线。“这是一个演示版本，我拿火龙果、丑橘、猕猴桃去做流水的测试。4月13号，一共销了4025箱，销售额582460元”。 他说，与其他电商平台相比，悠乐果不需要找采购商，也不需要找供应商，把现在的客户搬到网上就足够了。 拾壹 现在，市场还专门请了演讲老师对他们的说话技巧进行培训，作为特殊贡献商户，毛勇习不仅有机会在各种场合登台演讲，还经常接受各种媒体采访。 “北京电视台，中央电视台，有的时候抬大摄像机就上我摊那去了。第一次很紧张，问我话我不敢说。第二次，第三次，时间长了就不紧张了。” 几乎每次采访都不会拒绝。 “那一次徐柱告诉我一句话，挺受启发的。徐柱说就像你第一次进入高级酒店吃饭，你会很紧张，你不知道你坐在哪，第一次你和大领导坐在一起吃饭，你都不敢说话，你怕你说错，但是你经常去，你就不会紧张了。我想也是，见的多了就不会紧张了。” “因为我们本身都没有什么坏的地方，我们体现的都是正能量。” “我就表现我自己。你们问我啥，我就答什么。拿我家人来说，我非常孝顺，我对公公婆婆，对我父母都特别好。我和老公也属于白手起家，患难夫妻。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

世界第一台全电动垂直起降飞机试飞成功

你的车可能终于可以在路上飞翔了。上周，这款全电动双座的Lilium喷气式飞机首次试飞。Lilium航空公司的这架原型机消耗的能源仅为无人机的10%，且有望成为未来交通方式。 有人终其一生都强烈渴望着拥有一架能够起飞的汽车，这个愿望从某种意义上讲很快就要实现了。本周，由Lilium Aviation公司推出的全新全电动双座垂直起飞和着陆(VTOL)原型机进行了首次试飞，该公司总部位于德国。这架飞机在测试过程中被远程操控，但其研发者说首次载人飞行很快就会进入试验阶段。 Lilium这架喷气式飞机的10米长机翼上，有36个单独的喷气发动机安装在12个可移动的襟翼上。襟翼在起飞时会向下，以提供垂直的升力，其后逐渐移回水平位置以向前推进。该公司最近发布的一篇新闻稿还提到，飞机的电池能足够供应以最大巡航速度300公里(183英里/小时)航行300公里(183英里)，而它“消耗的能量比无人机低90%左右”。 在可再生能源的推动下，这家初创公司最终计划打造五人座的喷气式飞机。该公司预计公司产品将会在密集的城市地区以按需供应的方式使用——即使用飞行汽车的优步(尽管优步本身也在使用自己的飞行模式)。帕特里克·内森（Patrick Nathen）是Lilium Aviation的联合创始人兼此款喷气式飞机的设计负责人，他认为该公司的最终目标是让所有人都能使用这项技术，以低于成本的费用取代城市地区的昂贵的出租车出行。 尽管此项技术尚不成熟，但这款电动飞机的设计使其在电力消耗方面比其他电动飞机更有优势。内森说，这架飞机使用的1000磅电池通常只够供应482公里(300英里)的行程，但这已经足够了。这架喷气式飞机，以及其他绝大部分正在研发创新的汽车都将使用可再生能源。这不仅仅是一种趋势——更是未来的生活方式。特斯拉汽车很快就会像普通汽车一样价格实惠，而该公司研发的半卡车与皮卡也即将公之于众。这一形式的飞机，是真正使用离地的清洁能源，保留地下化石燃料的关键一步。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大商所:将建立场外期权价格发布及机构间交易平台

在4月23日举行的 “2007年第十一届中国期货分析师暨场外衍生品论坛” 场外衍生品分论坛上，大商所总经理助理刘志强表示，大商所将通过深入探索仓单串换试点及铁矿石仓单服务制度、扩大场外期权及 “保险+期货” 试点等七方面工作，积极培育和发展场外衍生品市场，打通期货市场服务实体企业 “最后一公里”，提供更专业、更全面、更优质的服务。 一直以来，大商所坚持服务实体经济的根本宗旨，不断创新服务方式和途径，对场外衍生品市场建设进行卓有成效的探索与实践，包括探索推出仓单串换业务，解决交割地点不确定问题；研究推进铁矿石仓单服务制度，解决期货近月合约不活跃、主力合约不连续等问题；深入开展现货报价体系建设与指数编制，大力推进场外期权、“保险+期货” 试点等。 据介绍，三年来，大商所共计开展场外期权试点30个，涉及农产品6个，工业品5个；开展“保险+期货”试点14个，投保大豆3.45万吨，玉米16.66万吨。而豆粕期权的成功上市，结束了我国商品衍生品市场只有单一期货工具的历史，进一步为场外期权等业务发展提供有效路径。 刘志强表示，今后，大商所将围绕以下七方面积极开展、持续推动场外衍生品市场建设重点工作。具体包括： 一是深化豆粕、豆油和棕榈油仓单串换试点，探索棕榈油品种集团间串换业务，研究推动由玉米集团交割仓库提供仓单串换服务。 二是推进铁矿石仓单服务制度及相关配套制度实施，适度完善支持措施，并研究逐步扩展到其他相关品种。 三是深入推进现货价格信息采集与指数编制与发布，建立玉米等农产品品种的全国现货报价体系，借助现货报价系统，研究动态升贴水制度，同时进一步研究发布商品期现货价格指数。 四是落实中央一号文件精神，扩大场外期权和“保险+期货”试点，建立场外期权价格发布及机构间交易平台，逐步推出中央对手方清算服务，构建多元化交易商队伍，形成类型丰富、优势互补的场外交易生态系统，同时建立基差报价与交易平台，引入大型机构与贸易商参与交易，在现货贸易中推广基差点价模式。 五是研究场外互换产品的设计、交易和集中清算业务模式以及相关规则，并推动试点的实施。 六是探索建立包括标准仓单注册、转让、交割及非标准仓单登记、流通在内的仓单中心体系。 七是进一步完善场外市场综合服务平台，整合场外衍生品市场业务，推动在平台上的有效实施。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

小学生带警察狂奔 拦住正在给骗子汇钱的妈妈

21日下午4点半，杭州市滨江区浦沿派出所的万鹏飞警官接到派出所指令，要去某某出租房找一个正在被骗的女子，而这个人随时可能给骗子汇钱。 此前，派出所值班领导接到杭州反欺诈中心的通知，反欺诈中心称“有一个疑似诈骗的电话号码一直在跟一个尾号是0536的联通号码通话，对方假冒公检法，我们设法中断了她与骗子的通话，可是，她很可能换了个号码又跟骗子联系上了。我们找了资料，这名女子登记的暂住地址在你们辖区，可能是姓王。” 为了阻止这起电信诈骗，36名警员争先恐后从派出所出发，兵分三路全力拦截。 警察找到被骗女子的8岁儿子，告诉孩子“妈妈很可能要被坏人骗走很多钱，警察叔叔们正在全力以赴找她”，这位二年级的小学生表示“知道妈妈平时经常去的银行，可以带警察叔叔去。” 男童带着民警奔跑，找了多家银行之后，终于在东冠路和浦沿路路口的一家银行门口，看到了妈妈。此时的她，拿着39300元现金跟骗子打电话，正准备给对方汇钱。 万鹏飞警官把找到人的经过说了一下，大家纷纷感叹：多亏这孩子记性好！这位险些被骗的王女士说，最近又刚刚离职，心情不好，接到骗子电话，才方寸大乱。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

保监会拟发文鼓励保险机构技术创新

近年来，以大数据、云计算、移动互联网、人工智能、区块链等为代表的新技术正在以前所未有的速度、广度和深度介入到社会的各个领域，给生产生活方式带来全局性、颠覆性的深刻影响。“推进新技术应用，打造发展新引擎”正成为各行业各领域推动改革发展的共识。 从国内保险业已有实践看，当前多数保险机构能自觉运用互联网、云计算、大数据等新技术，实现客户接触和业务运营的数字化，车联网、可穿戴设备等新技术也有小规模试点应用，但是目前行业缺乏权威的新技术应用指引和促进政策，各保险机构的新技术应用水平参差不齐，与技术领先行业相比，新技术应用深度普遍较浅，原创性新技术更是凤毛麟角。 笔者获悉，基于此，为顺应保险业发展趋势，及时发挥新技术优势，推动创新驱动发展战略落地实施，提升行业整体服务水平，中国保监会启动了《保险业新技术应用促进办法》（以下简称《办法》）起草工作，并于近日在行业内部开征意见。 据业内知情人士透露，促进新技术在保险业的应用是全行业的共同责任。考虑到保险业各市场主体在基础设施、资金投入、人员队伍、风险防范能力等方面差异显著，《办法》树立了市场驱动、政策扶持、企业主导、行业协同的总体原则，并把重点放在机制设计方面，期望通过多种促进机制来调动行业各方积极性，形成新技术应用和自主创新的良好发展氛围。同时考虑到保险业的社会“稳定器”作用，《办法》适当加入了防范新技术应用风险的要求。 值得一提的是，为了提高险企对信息化投入的意愿，改变目前险企信息化投入占业务运营费用比例普遍过低的现象，《办法》提出：软件无形资产可计入险企的偿付能力认可资产。 业内人士解释称，根据现行 “偿二代” 体系对险企偿付能力充足率的计算方法，在无形资产中，除土地使用权为认可资产外，其余均为非认可资产。“考虑到险企每年的信息化投入平均有一半用于软件开发，形成众多软件无形资产，如果这些软件无形资产能全部计入认可资产，根据不完全测算，可使大型险企的偿付能力充足率提升1至2个百分点。即使部分计入，也可以适当减轻险企的偿付能力压力，尤其对一些偿付能力充足率接近监管红线的险企，影响更大。” 为了防止低价值软件资产被计入认可资产而导致险企实际偿付能力降低，《办法》要求必须是具备自主知识产权、并经过公允评估之后的软件无形资产，才能按一定比例计入认可资产。 此外，新技术在出现初期因为不成熟，很难获得商业应用，导致发展缓慢，因此，早期的资金支持非常重要，尤其是对一些有行业共同需要的新技术。 考虑到保险行业中小企业数量较多，信息化投入普遍不足，《办法》中除了鼓励险企自身提高信息化投入之外，还提议设立非营利性质的行业新技术应用促进基金，为具备行业推广价值的新技术研究和孵化提供专项资金支持。 据知情人士透露，根据初步规划，上述基金的初始资金来源可以是行业协会会费或是社会资本，基金的运作机制可以参照 “国家科技成果转化引导基金”。业内人士表示，保险行业协会曾于2015年创立了大学生保险创客公益孵化基金，具有一定的基金募集与管理工作经验，可以作为促进基金的发起方之一。 在业内人士看来，新技术应用除了有促进业务发展、优化成本结构的正面价值外，也存在尚未被充分认识到的业务风险和技术风险。因此，考虑到保险业作为社会 “稳定器” 的作用，必须先保证自身风险可控，《办法》适当加入了防范新技术应用风险的要求， 提出了新技术应用过程中应加强风险评估、风险隔离和信息安全防护工作。 具体来说，对发展前景不明朗、或可能对保险客户或保险行业造成不良影响的新技术，应当事先进行风险评估，制定风险应对方案，并审慎选择应用场景，控制风险影响范围；在新技术应用部署过程中，保险行业主体应当采取适当的风险隔离和保护措施，确保新技术应用不会影响原有系统的稳定性，保证业务持续有效运行，保障生产数据安全，防止信息泄露、毁损或丢失。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行官员：8家个人征信机构全不合格

距个人征信牌照试点已经过去两年，然而，试点结果并不如意。央行征信局局长万存知4月21日在个人信息保护与征信管理国际研讨会上透露, 综合判断，8家进行个人征信开业准备的机构目前没有一家合格，在达不到监管标准情况下不能把牌照发出去。 2015年1月5日，央行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，要求芝麻信用管理有限公司、腾讯征信有限公司、拉卡拉信用管理有限公司等8家机构做好个人征信业务的准备工作。 对于这8家机构存在的问题，万存知指出，每一家机构都想追求依托互联网形成自己业务的闭环，但每一家信息覆盖范围都有限，信息不广、不全面，导致产品有效性不足，不利于信息共享。 征信机构的独立性问题也被监管点名。万存知指出，这8家机构各自依托某一个企业或者企业集团发起创建，在业务或者公司治理结构上不具备或者不具有第三方征信独立性，存在比较严重的利益冲突。东方证券的一份研究报告分析称，对于从事第三方征信业务的主体而言，如何确保在独立性、公正性以及对个人信息隐私保护等方面合法合规依然是不小的挑战。 中国全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵认为，“独立性” 应具备四个特征：股权关系上的独立，治理结构上保持完全独立，业务上的完全独立，风险分析模型独立。征信机构不能因股东或关联机构的利益，而做出违背征信机构客观、公平、公正、独立第三方立场和原则的经营决策。 此外，在试点期间征信机构的激进做法也让监管不满意。万存知直言，在过去两年中，这8家机构实际开业准备情况距离市场需求和监管要求差距太大。他指出，社会公众对个人信息保护的意识空前高涨。秉持审时审慎的原则，对8家机构开业准备的要求更高。 万存知还认为，在没有以信用登记为基础以及数据极为有限的情况下，根据各自掌握的有限信息进行不同形式的信用评分并对外进行使用，存在信息误采误用问题。业内人士何广锋分析，在试点期间，监管层对部分征信公司的做法可能并不是非常认同，如在数据获取与应用方式方面过于激进，令监管层感到不安。 个人征信牌照迟迟不得下发也与互联网金融整治有关。在央行刚下发通知允许8家机构开展个人征信业务准备后，国内就遇上了互联金融领域整顿。这8家机构本身就是互联网企业，很多业务是互联网金融。“互联网金融整顿，至今还未结束。在这个领域做个人征信，怎么做？” 万存知反问。 对于牌照何时下发，万存知强调，这取决于基础工作的进度和质量。央行副行长陈雨露4月20日在个人信息保护与征信管理国际研讨会上表示，央行正积极稳妥地加快推进个人征信业务牌照发放工作。他认为，在个人征信业务活动中要把握三原则：坚持第三方征信的独立性；坚持征信活动的正当性；坚持个人信息隐私保护原则。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板企业转板拟IPO 假上市招数浮出水面

借助IPO计划推高新三板股价预期的 “假上市” 现象，正随着新股发行提速陆续出现。 当前新三板挂牌企业惯用的 “假上市” 模式是，通过虚估利润、财务造假等手段进行IPO包装，然后宣布与券商签署成本较低的上市辅导协议。其主要目的，或是给投资人较高的预期，以缓解退出的压力;或凭借散布利好消息，以此为噱头拉高股价，便于大股东套现。同时，也有的公司利用“假上市”时点，作为公司定增融资的卖点。 IPO提速，新三板市场亦随之而动。部分挂牌企业成功登陆A股，带动了新三板“转板潮”来临。新三板企业转板潮现井喷，市场参与者早就嗅到其中的投资机会，甚至还有设立转板基金的想法。但业内人士强调，新三板企业IPO还需要面临诸多挑战，要解决两个不同市场对企业财务规范性、信披一致性的要求，以及业绩波动和独立性等新三板企业的特殊问题。与此同时，投资人还要识别“假上市”企业，尤其需要警惕在宣布IPO后大股东减持、转为做市以及辅导期过长、业绩预估过高等现象。 挂牌企业转板忙 A股新股发行保持高速，新三板挂牌企业蠢蠢欲动。多家挂牌企业从去年开始纷纷宣布拟IPO，转板潮愈演愈烈。据不完全统计，截至今年4月初，超过80家新三板企业提交了IPO申请并获受理;而其背后，包括处于接受上市辅导、董事会或股东大会审议阶段在内，还有超过300家挂牌企业宣布了拟IPO计划。 在近日召开的首届中国并购交易商大会上，多位业内人士表示，年内挂牌企业登陆A股的数量还有望继续增长。然而，新三板企业转板也面临着诸多挑战。 “市场所谓 ‘转板’ 的提法并不准确。挂牌企业摘牌后，登陆A股的流程与直接IPO没有区别的。转板并不是一条捷径，反而新三板企业还要面临很多特殊的问题。” 汇石资本董事长王晋勇分析称，结合新三板企业的特点特点来看，包括三类股东、股东不得超过200人、业绩波动和财务合规性等问题，都对新三板企业转板时提出新挑战。 以业绩波动为例，王晋勇称，根据IPO审核要求，业绩存在巨大波动、关联交易过大、单一大客户等都对过会将形成阻碍。财务合规性方面，收入确认方式、资产减值的计提、毛利率变化的合理性等都是上市审核重点，也对新三板企业提出更高的要求。 上述问题，在过去一年IPO审核结果中也得到了呼应。上海证券交易所发行上市中心执行经理顾斌在大会上介绍，去年IPO审核通过率较高。统计数据显示，2016年共审核275家公司的首发上市申请，247家审核通过，整体审核率89.8%。而总结未通过的原因，主要集中在财务与会计问题，规范运行、信息披露等问题上，占IPO审核未通过比重分别为40%、33%、20%。 此外，转板还要求企业信披保持一致性;即挂牌期间的所有公开披露信息，要与招股说明书保持一致。而三类股东的问题、股东不得超过200人等IPO审核要点，都有可能使新三板企业在转板过程中做出较大调整。 值得注意的是，伴随新三板转板IPO出现井喷，新三板市场的流动性难题再次成为市场关注焦点。 “新三板企业拟IPO给部分企业带来了市值增长，但一定程度上会抑制新三板整体流动性。” 王晋勇强调，拟IPO的新三板公司在市场上的整体流动性更高，通过做市或增发大幅提高了股价和市值，给新三板带来了小范围的繁荣景象。但伴随拟IPO的挂牌企业数量激增，部分资金会从原投资于其他挂牌公司中抽离，可能会导致新三板公司之间交易、估值差异过大;余下大量挂牌企业或有可能因市场缺乏信心，而陷入流动性困境。此外，伴随挂牌企业拟IPO流程的推进，新三板也有可能出现大量停牌、大量资金冻结的情况，甚至出现流动低谷。 拆穿 “假上市” 伎俩 与新三板企业蜂拥拟IPO形成呼应的是，部分资金已开始抓紧寻觅转板中的投资机会，市场甚至有批量投资拟上市的挂牌企业、以概率博收益的想法。但实际情况或不如市场预期乐观，除IPO审核的门槛可能拦截一批挂牌企业之外，“假上市”的风险也开始逐渐暴露。 有业内人士介绍，市场上目前已有成立转板基金的想法。亦有机构人士指出，新三板转板或有较大的投资机会，从当前已宣布进行上市辅导的公司中做初步筛选，批量选取近百家公司分散投资;只要有两三成公司能够转板，预期回报就会非常可观。 但王晋勇强调，实际情况或不容这般乐观。其统计称，按照2015年年报数据筛选，目前超过300家申请IPO辅导的挂牌企业中，净利润低于IPO最低门槛3000万元的有123家;按直线法预测2016年业绩，这一数量可能会升至137家。“在证监会实际审核中，除了基本的财务门槛外，关注点还包括可持续性、业绩波动、关联交易和所处行业前景等其他软条件。实际不符合IPO门槛的新三板公司，比例可能更高。” 与此同时，挂牌企业 “假上市” 的风险和危机也开始逐渐暴露。 王晋勇介绍，挂牌企业 “假上市” 的惯用模式是，通过虚估利润、财务造假等手段进行IPO包装，然后宣布与券商签署成本较低的上市辅导协议。其主要目的，或是给投资人较高的预期，以缓解退出的压力;或凭借散布利好消息，以此为噱头拉高股价，便于大股东套现。同时，也有利用 “假上市” 时点作为公司定增融资的卖点。 但 “假上市” 也并非无从识别。部分挂牌企业在宣布拟IPO后的异常动作，都值得警惕与关注。 王晋勇介绍，在发布上市公司辅导利好公告后，若大股东出现大规模减持套现，则存在较重的 “假上市” 嫌疑。其还举例称，某锂电池材料企业虽业绩表现良好，但在发布上市辅导利好公告的同时，但大股东却大规模减持。 此外，转让方式和辅导时长也值得重点关注。王晋勇称，决定冲击IPO的企业一般不会再选择做市交易，主要目的是为了清理三类股东或者防止新的三类股东进入。如果在宣布IPO后转为做市，亦有 “假上市” 的嫌疑。此外，新三板企业的上市辅导期一般在3至6个月，非新三板企业的上市辅导期一般在6至12个月;若辅导时间过长，则挂牌企业可能 “别有用意”。其举例称，某绝缘材料的挂牌企业上市辅导后历时长达一年半，最终宣布考虑公司自身战略发展规划而终止上市。 财务指标是IPO审核的重点，也是识别 “真假上市” 的重要依据。如部分挂牌企业为了满足上市的假象，可能会对未来业绩的预估超出常规，或者部分企业的业绩波动过大、稳定性差。存在此类问题的企业最终通过IPO都存在一定障碍。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

高房价背后的高级犯罪：京380多万房主“失联”

关于房价的话题一直非常火爆，朋友圈里很多朋友每天都在转发各种分析类的文章。似乎，聊房价的人就是时尚时尚最时尚的人。 呵呵，房产也好，股票也罢，搞这些事情的人里面，有一部分，是绝对意义上的犯罪分子。 虽然这些犯罪分子并不是造就今天高房价的根本原因，但是这些犯罪分子绝对是高房价的助推剂。 今天，本文就要透过大量的泡沫，带大家看一看，与房产相关的各种犯罪活动。 洗钱 今年5月曾经有一条很轰动的新闻，不知道大家有没有看到过： 啧啧啧，什么留学生能掏得起1.1亿元做首付买房？ 是的，要聊与房产相关的犯罪，首先要聊洗钱。 不管是电信诈骗、贩毒、走私、赌博、非法集资、地下钱庄、受贿还是贪污，只要是犯罪得来的钱，一定是黑钱。既然是黑钱，就一定要洗白。 怎么洗钱呢？ 比如说你是美剧《绝命毒师》中的男主角老白，一个因为患了癌症想要去贩毒的高中化学老师。 一开始呢，势头不错，老白一个月靠贩毒就能赚5万美元。 但是这么多钱，很明显不是老白这样一个高中老师能赚到的。 于是他和老婆一起开了个鸡肉店。 如果你到这家鸡肉店里去看看，你会发现，除了两个伙计和零星的几个客人，这里非常冷清。 但是如果你看这家鸡肉店的账面，你会发现，一天至少有500人来这里吃鸡肉。 于是，靠贩毒赚来的钱就变成了卖鸡肉赚来的合法收入了。 再后来，老白一个月靠贩毒能赚10万美元了。怎么办呢，于是他又开了一家洗车店。 如果你仔细去看这个洗车店的账面，你发现，这家美国小镇的普通洗车店，一天居然能洗500辆车，而且这500辆车的车主还都花钱买了成箱的矿泉水、买了大量的玻璃水，买了大量的汽车零配件。 再后来，不得了了，老白一个月能赚500万美元了。 好吧，这样就麻烦了，这么多钱，根本来不及洗嘛。做什么正经生意能一个月赚500万美元啊，怎么洗啊？ 最后老白只能选择找个偏僻无人的仓库，把钱藏起来。 而在现实的生活当中，上世纪70年代哥伦比亚著名的大毒枭巴勃罗.埃斯科瓦尔，一年靠贩毒能赚200亿美金，这么多钱在哥伦比亚这样的国家根本不可能被洗干净。 于是他是这样做的： 是的，挖个坑埋了。 据说巴勃罗一年光用来捆钱的皮筋就需要花费3万元，一年被老鼠啃坏的钞票就有10亿。 啧啧啧，可惜了，巴勃罗要是生活在今天中国的北上广深，他一定知道怎么洗钱。 随便拎出一套房子，500万，地段估计还是贫民窟。 价值一亿的豪宅遍地都是。 虽然限购，但是一个身份证在北京能买一套，在深圳还能买一套，在上海又能买一套。。。。 至于所谓的实名制呢，根本就是名存实亡。对于犯罪分子来说，搞什么多个户口，搞什么人户分离，简直就是玩儿一样。 最最最重要的一点就是，买房是可以用现金的！用现金！ 卖房了以后钱是可以直接进银行的，银行！ 而且更重要的一点来了：原本洗钱这个事情，一般来说都是要花费不少成本的。 比如你开一家洗车店，房租、洗衣店装修、设备、人工、财务、税收。。。。好不容易挣来一百万，洗完了变成80万。 但是通过房地产洗钱，不但不亏，还能升值。 有这么多有利条件，利用房产来洗钱，就成为了一种非常有利的选择。 于是问题来了，怎么靠房子来洗钱呢？ 比如你有500万现金，你可以拿着这些钱去任意一家房地产公司的销售部门，然后你告诉漂亮的销售小姐：我要全款买房。 你猜销售小姐第一句说什么？ 你猜销售小姐会不会问你：先生，您怎么来的500万现金啊，是不是合法收入啊？ 哪个销售小姐脑子坏掉了。 是的，就是这么简单。成立一家皮包公司，但是注册的这个公司的法人呢肯定不是你。 然后用犯罪得来的钱，以公司名义买一套房。 买房的时候你有两个选择：洗钱手法差的，用500万全款买一套房。 洗钱手法高明的，可以用500万做首付，买一套价值2000万的房，然后继续用黑钱来还贷。 总之，没有任何一家中介公司或者房产公司有闲心去管这些钱是不是黑钱。 买到房子以后，过了半年，卖掉。 于是你神奇的发现，黑钱变成合法收入了。 什么？这位大哥太有钱了，嫌房子一套一套买太烦了是吗？ 别着急，咱们直接成立房地产公司，咱们大规模的洗钱。 是的，今天的中国，有一部分人就是依靠这种手段来洗钱。房价疯涨的背后，有这些人的很大功劳。具体的功劳到底是推波助澜还是锦上添花，那就不晓得了。 行贿 关注财经的朋友肯定都知道有个著名的教授，叫做郎咸平。 多年前，这位郎先生就喊出过一句著名的话，叫做：民营企业是有原罪的。 与之相对应的，是我们的国民公公。 我们的国民公公恰好经营了一家民营企业，并且还是搞房地产起家的，这家公司呢，叫做万达。 国民公公说过一句非常著名的话，请注意，这句话不是“小目标一个亿”。 是那句：“万达从来不行贿。” 因为王先生的这句话，一个段子广为流传。这个段子是这样写的： 当王健林面对媒体的采访，非常淡定的说出“万达从来不行贿”的时候，恒大的爱马仕哥哥许家印正在喝恒大冰泉，听到这句话以后，一口喷在了马云的脸上；万科的登山家王石先生刚刚爬到半山腰，听到这句话后喊了句“我X”，差点引发珠穆拉玛峰的雪崩。 王健林喊出这句话的时间，据考证是在2012年，多年来，这句话成为万达引以为豪的企业文化。 4年后，王董事长终于被啪啪打脸，大家请查一下9月28日的新闻，先给大家做个截图： 王董事长被啪啪打脸，不过这还不是最要命的。 要命的是这个金程只是一个大连市的市委常委，只是一个小角色，受贿的日期还是08年和09年。 背后的大角色是谁呢？我们的王董事长和他的宝贝儿子未来命运会如何？ 啧啧啧，真是让人期待。我们的王董事长前不久刚刚为中国的高房价泡沫奔走疾呼，结果就出来了这样一条新闻。 貌似最近风向又变了？ 呵呵，刚才举的这个例子呢，只是热身，接下来我们聊一下怎么通过房子来行贿。 说到行贿呢，非常简单，就是企业送钱给贪官。 这个钱怎么送呢？怎么送才能不被中纪委查到，又或者即使查到了也可以抵赖掉呢？很简单，请看如下案例： 某官员家中有一套价值500万的房产，然后一个房地产开发商想要对这名官员进行行贿。 于是开发商派出了手底下一个小马仔，让这个小马仔去买官员的这套房产。 先签订买房合同，缴纳了200万订金。 购房合同里明文写明：已缴纳200万订金，如果购买方违约放弃购买，赔偿双倍违约金。 然后呢？ 自然就违约了，这位马仔掏了400万违约金赔给这位官员，这位官员房子还在，白拿400万，并且完全是合法收入。 请注意，订房后，合同里写明赔偿双倍违约金是一种非常普遍的行为，丝毫不值得怀疑。 于是，这位官员顺理成章的获得了400万行贿款，请问，这样的情况检察院怎么来定罪？ 唉，可惜了我万达的王健林董事长，你的手下在08年的时候，行贿的手法居然这么愚蠢，竟然能够被查出来。 可惜，可惜。 骗贷 在中国，中小企业向银行申请贷款，其难度之高，不亚于向犹太人白要钱。 就算好不容易借来了银行贷款，也要支付大概百分之10甚至15的利息。 如果从银行没法借到钱，就要使用民间借贷。 一般利息是百分之20以上。 但是你会神奇的发现，一个普通的老百姓，只要有正当工作，并且缴纳住房公积金，银行就可以闭着眼睛把几百万的钱贷给老百姓买房。 并且首套房的基准率只有大概百分之4.5。 啧啧啧，请问，这个时候，如果你是一个中小企业的经营者，面临资金链断裂的风险，并且你手里恰好还有一套价值1000万的房产，你会怎么做？ 把价值1000万的房子卖了？ 把价值1000万的房子抵押给银行然后贷款？ 好吧，我来告诉你： 第一步，找一个绝对牢靠的亲戚，比如自己的亲妹妹，亲妈等等，总之，只要不在一个户口本上就行。 第二步：找一个中介，把自己的房子标价1200万。 第三部：给这个亲戚400万，让他用这400万做首付，再从银行贷出800万。 第三步：房子过户到亲戚名下，自己一分钱没花，400万还是自己的，800万贷款又到手了，房子也依然是自己的。 并且请注意，原价值1000万的房产，标价的是1200万。 这多出来的200万，原本是为了多从银行骗点贷款。 但是一套房子涨价了百分之二十这种消息传出去以后，效果是啥？ 如果说上面说的只是一套房子的骗贷手段，那么200套房子呢？ 比如某公司开发的一个新楼盘竣工了，竣工以后，大概有200套房子亟待销售。 但是此时，恰遇房地产业低迷阶段，售卖速度十分缓慢。 而就是在这个时候，这个公司的资金链也快要断了，如果不能迅速卖掉这200套房子收回资金，这个公司就要和大家说再见了。 于是这个公司的老板决定赌一把。 老板找到了200个年轻人，弄到了他们的身份证，然后填写了200份购房申请材料。 然后神奇的从银行手中，弄来了200套房子的贷款。 是的，房子就这样卖出去了，贷款骗到手了，资金链断裂的危急解除了，银行也提前完成了今年的贷款考核指标。 真是皆大欢喜，当然，房价又涨了。 很多房地产企业，依靠这种骗贷方式，渡过了房地产的冬天。 只要迎来春天，房价上涨，企业的危机也就渡过去了。 但是少数企业没有挺到房价疯涨的那天，资金链断了。 于是企业法人坐监狱了，房子被银行收走了。 刚才举的这个例子，简直就是房地产业内的超级潜规则。 比如2006年和2007年，是中国房地产业的超级冬天。 那几年，N多家房地产公司，没有等来2009年春天的4万亿，于是纷纷死掉了，比如下图这家公司，在2000年骗贷，在2006年资金链彻底断裂，在2009年法人被判无期徒刑。 啧啧啧，就差那么一点点，就那么一点点，这家房企就能迎来2009年的4万亿。 可惜啊，没有挺过去，这家公司的老板只能坐在了监狱里，看着挺过去的同行们翻着倍的赚钱。 非常明确的告诉大家，国内所有的房地产公司，都欠银行巨额的贷款。 玩儿房地产的人，就是在玩儿金融，而且是极高杠杆的金融。 而对于这种现象，银行都是睁一只眼，闭一只眼。 对于银行来说，只要你资金链不断，能够按时还我的利息，你就是合法贷款。 哪天你资金链断了，自然就是骗贷，自然就要坐牢，房子么我也收回。 房企赌的，是自己能够顺利过渡到下一个房产周期。 银行赌的，是一百家房企里头，只有一家房企会资金链断裂，只要整个房地产市场不崩盘，银行收回的房子就能以高价重新卖出去，银行的资金链自然也不会断裂。 除非有一天，所有的房地产企业的资金链同时断裂，银行收回一堆再也无法回本的砖头。 然后银行的资金链也断了，金融危机，不，是金融地震就此发生。 泡沫 说了那么多涉及房产的高级犯罪形式，大家最想知道的并不是这些，而是房价到底还会不会涨。 好吧，对于这个问题，斗胆来讨论一番： 很多人讨论房价，首先讨论一个问题：房子是刚需，所以房子永远要涨价。 “刚需”这个词汇，很有意思。 什么是刚需？女式挎包算不算刚需？ 对于所有的女人来说，一个好看的包包永远是刚需。 大学没毕业的女孩，可以去西直门动批买假LV，电视台的知名主持人，可以去新光天地买真LV，甚至爱马仕。 房子也是这个道理。 谁都需要房子，但是房子分好房子坏房子。 在北京，房子分为二环内的房子以及6环外的房子。 在全国，房子分为北京的房子和甘肃的房子。 当然，还分为租来的房子和买来的房子。 对于一个普通家庭的大学女生来说，她手上即使有1万块钱，也可能选择用来交学费，甚至被电信诈骗骗走，但是她绝对不会去买真LV。 对于一个刚到北京打工的农民工兄弟来说，他可能这辈子都不会在北京买房。 所以，你看到了，所谓的在北京买房的那群人，理论上永远是那些买得起的人，买不起的人，再怎么刚需，也不会买。 所以在这种情况下，房子的价格，会在一个平衡的状态下逐渐缓慢合理增长。 那么今天北京市区内平均6万一平的房价合理吗？ 价格也行是合理的，但是到达这个价格所花费的时间不合理。 如果北京的房价，每年以平均百分之10的速度增长，到了2020年的时候，涨到了6万一平，这叫做合理增长。 但是，今天的北京房价，是在短短10个月的时间里，直接翻倍，涨到了6万一平。 任何东西的价格，用这种速度来增长，一定运用了大量的杠杆，因此，也一定存在泡沫。 2015年，中国A股，仅仅用了半年多的时间，就从2100点疯涨到了5000点，涨了一倍多。 唉，后头的事情大家也都知道了。 多年来，我国的历任证监会主席，都希望把A股引导到一条所谓“慢牛”的道路上来。 因为慢牛是健康的，疯牛的结局注定是惨不忍睹。 再告诉大家一个数据： 在2009年中国楼市疯涨的那个年代，我国的资金，呈现净流入的数据，海外的热钱源源不断的涌入中国。 那个时候，中国政府出台了各种政策，围堵各种海外热钱，防止出现恶性通货膨胀。 在今天，2016年，中国楼市再次疯涨。但是目前，我国的资金，正在净流出。 中国的金融监管部门，最近最为忙碌的事情，就是围追堵截这些资金，不让他们流出中国。 于是你要问了，同样是楼市疯涨，为什么09年净流入，16年净流出呢？ 是因为中国加入了SDR?是因为美国预计在年底加息？ 好吧，我也不知道。但个人觉得，这个数据很不正常，很不吉利。 人人皆谈房地产，但估计很少有人清楚一个问题，那就是中国大地上到底有多少房子？ 相关阅读：2012年北京市公安局曾经有一个数据，大体是北京有380多万住户联系不到，当时被市场解读为北京空置380多万套房子，尽管有关部门对此进行否认，但究竟真正有多少房子，仍然成谜。 “北京空置房高达381.2万户，什么概念？假设一户平均住２人，就能装下700多万人口，如是三口之家，就能容下1000万人。” 这是全国首次官方公布的摸底调查，空置率过高，说明我国的住宅市场确实不健康。 这估计要等不动产登记结束，才能有个大概的数据。之所以说是大概，误差是其次，登记或许是为了征税，想来不少房产会钻漏洞，当然还有各种违章建筑，以及永不停止的 “拆出一个新中国”。 那么，为什么说现在是“该搞清楚中国究竟有多少房子了”？中国楼市空置率统计到底有多“难”？关于中国楼市空置率，相对“靠谱”的数据到底是怎样的？ 马光远：该搞清楚中国究竟有多少房子了 独立经济学家马光远认为现在更迫切的任务是——搞清楚中国究竟有多少房子。他表示： 从数据的透明度而言，中国的房地产市场就是一个真正的“柠檬市场”，无论是房子的基础数据，房价的统计指标，土地供应，城市规划，住房需求等等，都基本是一笔糊涂账。 就拿房子的基础数据来说，从1998年房地产市场化以来，中国究竟有多少房子，每个城市住房的存量究竟有多少，迄今没有任何部门做过统计。笔者在研究中国房地产问题时，最头痛的就是根本没有多少可靠的数据能够应用。比如北京，北京现在究竟有多少房子，每年需要多少房子，未来10年北京新增人口究竟需要多少住房，住建部门没有任何权威的数据。 记得有一年北京市公安局曾经有一个数据，大体是北京有380多万住户联系不到，当时被市场解读为北京空置380多万套房子，尽管有关部门对此进行否认，但究竟真正有多少房子，仍然成谜。 基于此，笔者多年来一直呼吁中国进行一次真正的住房普查，搞清楚中国究竟有多少房子，搞清楚每个城市究竟有多少房子。这个问题只要清楚透明了，房价怎么走，其实老百姓都会自己判断。 这个问题如果一直是一笔糊涂账，成为一个秘密，房子的稀缺就会成为炒作的工具，房价的暴涨就会成为常态，房地产的健康发展就会成为一句空话。房子多少搞清楚了，也才能为未来的房产税提供基础数据，才能为房地产政策提供最基本的决策依据。 稳定房价说难很难，说简单也很简单，只要做到房子供需数据的完全透明，只要做到土地供应不搞饥饿营销，只要把住房保障和住房市场厘清边界，房价自会回归理性。在房子基础数据残缺不全的情况下，就会出现人为制造短缺的各种恐慌，从而导致房价非理性上涨。 中国楼市空置率统计之“难” 事实上，不仅是“中国有多少房子”的问题，作为经常被用来评价楼市“健康程度”的一个重要指标，住房空置率一直备受关注。近些年来，中国楼市空置率高企的话题屡被提及其中数据的出处不一。从“数灯法”到大数据估算,引用者各有理由,但很难获得社会普遍认可,关键问题是数据缺乏权威性。 那么，统计究竟难在何处？ “国际上的住房空置率是以所有的房屋数量为分母，以出租租不掉、想卖卖不出的房屋数量为分子，得出的数据。”中国房地产协会秘书长顾云昌表示，但具体到中国，要推算出准确的中国住房空置率有几个难点。 他解释，首先，统计口径不清楚。从1986年房屋普查到2014年，将近30年的时间里，住宅数量有了巨大的改变，包括扩大、拆迁等，房屋总量这一基数很难统计清楚，“和国外相比，中国的基础资料不全，人口变化和城镇发展又太快，统计数据很难跟上现实的步伐”。 其次，数据来源不清楚。“各种住房空置率统计的办法都难以尽善尽美。即使是挨家挨户的调查也不一定能拿到完全准确的数据。一方面，调查难以覆盖全国所有的城镇情况；另一方面，住户给出的信息也有‘水分’掺杂其中。”顾云昌说，再者，有的机构将待售商品房面积等同于住房空置面积，“但实际上，两者并不等同”。 2015年5月，《新华每日电讯》的一篇文章援引国家统计局相关人士的观点称： “从短期和表面上看，主要是空置的状态和时间很难给出标准,要清楚计算出来难度较大。从深层来看，主要是我们还没有征信制度支撑，调查缺乏客观科学的依据。未来寄望于不动产登记制度的实施。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！