创业公司，你是否找到正确的用户获取计划？

只有把每一个环节都做好，才能够让你的初创企业实现大幅健康增长，获得竞争优势，打败其他初创企业。 “你打算通过什么方法来获取用户?” 作为一位市场营销人员，我曾经不止一次从别人口中听到过这个问题。如果你曾经与潜在投资人开过会，曾经申请过初创企业加速器，又或是试图找到合适的商业模式，那你也应该遇到过这个问题。当然了，每个人都想知道企业是如何实现增长的，只不过这并不是单凭用户量能够回答的问题。 因为，你找不到一个最为正确的答案来回答这个问题。你理想中的用户获取方法是群发广告邮件，还是搜索引擎优化，又或是内容营销?或许你还可以从公共关系的角度出发，来解决这个问题。但我要说，这些都不对。 当代创新大师，也就是“精益创业”理念的提出者史蒂夫·布兰克（Steve Blank）曾经说过：“回答这个问题，唯一正确的答案，就是你必须要确保企业有一个灵活的增长过程，因为没有什么商业计划是能够在真正接触到用户之后还保持一成不变的。” 也就是说，你的用户获取计划，应该甚至可以说是必须，要随着企业的发展和增长，进行相应的调整变化。在企业发展初期可行的计划，到后期并不一定可行;同理，在企业发展初期不可行的计划，到后期说不定就有了重新采纳的价值。 现代营销实操经典书籍《市场牵引力》（Traction）中曾经有过这样一段话：“初创企业的增长，通常都是在短时间内出现的。在发展初期，企业的增长速度是非常缓慢的。而后在解锁了全新的市场牵引力漏斗之后，增长速度就会变快。接着，在一个漏斗达到饱和状态之后，它的效率就会从顶点开始下降，最终变为水平。于是，你需要转向另一个漏斗，解锁另一种用户获取战略，努力达到另一个发展顶峰。” 这就意味着，你的用户获取计划需要保持灵活性和敏捷性。为了做到这一点，你必须要形成一个发展过程，在应对动态变化的过程中实现增长。 因此，我们需要把文章开头的问题换成：“你是否已经找到了一个合适的动态发展过程来获取用户?” 增长与 “增长黑客” 当你第一次尝试去获取用户时，可能会采用一些比较随机的策略。比如说，在这里发布一条Facebook广告，在那里撰写一篇博客，或者说借助于最近比较火热的增长黑客(依靠技术和数据的力量来达成各种营销目标)。 但其实，在尝试过这些零零散散的方法之后，你会发现它们几乎起不到什么作用。你不能简单地期望通过一些随意的方法来取得成功，而是需要制定一个专门的战略。具体说来，就是要把在用户获取上花费的所有时间和精力集中到一起，进行合理的分配，并且对不同指标的表现进行后续追踪。 只有当你设定一个明确的目标，才能够有动力去实现这个目标。你会根据这个目标，来创建一个流程或者体系，制定各种战略并且将其细分成若干个具体的策略，以便实现定下的目标。 策略并不是可持续的，它们带来的效果总是会逐渐变小。但过程却是可持续的，只要你一直坚持，就能够不断收获成果。简单地说，增长黑客只是战略和策略，而增长才是完整持续的过程。 下面，我将会分享一些避免这些错误的方法，以及如何制定正确的用户获取计划来促进企业的发展和增长。 如何制定正确的用户获取计划 制定优质的用户获取计划，首先需要一些准备工作。比如说，找到理想中的目标用户，明确自己的发展目标，以及合适的用户获取漏斗，并且设定一些衡量指标。完成这些工作之后，你就可以开始实施用户获取计划。 第一，找到理想中的目标用户 在整个用户获取过程中，第一步就是找到并且了解理想中的目标用户，包括他们是什么身份，如何吸引他们的注意，如何与他们进行沟通和交流，以及怎样向他们推销公司的产品和服务。 只要你能够吸引到正确的目标用户，那接下来的所有环节都将会变得容易许多。因此，一定要在最开始时，找到合适的目标用户群体。知名客户成功咨询顾问Lincoln Murphy曾经提出过一个综合框架，专门用来帮助企业建立理想中的目标用户档案资料。 第二，明确自己的发展目标 发展目标，决定着企业所有的战略、策略和日常发展重点。 《Full-Scale》中有这样一段话：“作为企业，一定要明确自己的发展目标、发展里程碑和优先发展事项。这三大任务能够让我们提高生产能力，而较高的生产能力能够让我们更好地规划和安排时间，从而促进业务增长。因此，必须要明确发展目标、发展里程碑和优先发展事项。” 你的发展目标有可能与盈利有关，也有可能与用户数量有关。我们都知道在设定发展目标时，一定要兼顾五个方面的要求，即详细具体、可以衡量、可以实现、贴合实际以及对时间敏感。但要注意，在遵从这样一个宽泛要求的前提下，必须将关注重点放在其中的一两个方面上。 在用户获取这个问题上，你的目标应该是尽最大的努力吸引更多访客，将更多访客转化成销售线索，再将销售线索转变成付费用户。 第三，找到合适的用户获取漏斗 作为企业，你一定要对普通访客变成付费用户的这个过程，进行分割分析，以便找到用户获取漏斗的漏洞所在，以及能够快速收获成功的最大发展机遇。 你可以把整个用户获取漏斗看成是无数个小型漏斗。举个例子，如果你正在计划运行多个登陆页面，并且通过搜索引擎优化、内容营销和付费用户获取，来帮助这些登陆页面吸引到了可观的访客数量，那么每一种渠道都将会是一个小型漏斗，都能够单独进行分析。 第四，设定一些衡量指标 在制定用户获取计划的过程中，最为关键的一个步骤就是设立业务衡量指标。如果说你没有设立合适的业务衡量指标，那么你可能只知道要增加访客数量，却不知道具体要吸引多少访客。但如果你真能设立合适的业务衡量指标，那就不一样了。在这种情况下，你心里清楚地知道目标访客的数量，并且据此制定相应的目标实现战略，在最大程度上实现所设立的目标。 不过，大多数企业在发展早期，是不知道要设立这些衡量指标的，这也很正常。 你可以利用外部工具，来帮助自己设立所需要的衡量指标。举个例子，如果你家企业是采用的是SaaS模式，那可以利用Groove针对 1500 例SaaS转化的调查结果作为参考。 Ad Spend Calculator是一款免费使用的广告支出计算工具，能够通过每位用户的平均收益和用户流失率的计算，来帮助你决定是否要花钱为自家企业打广告。 不仅如此，它还会告诉你每获取一位新用户，最多能花费多少钱。所以说，只要你着手去设定相关的衡量指标，那就能够在最短时间内准确判断出某项活动是否值得进行或者继续。 Gary Gaspar曾经针对SaaS企业制作了一张简单的表格，你可以把自家企业的数据带进去计算，得出相应的结论。Happy Bootstrapper也曾经针对SaaS企业制定了一张每月经常性收益的预估表格。当然了，如果你觉得这两张表格罗列出来的数据和指标不够全面，那么还可以试试Christoph Janz针对早期SaaS初创企业制作的关键业绩指标表格。 我相信，在上述三张表格的帮助之下，你可以找到在半年之内实现 5000 美元每月经常性收益目标的方法。 不过，上面分享的例子都是针对SaaS企业的。如果你家企业运营的是其他模式，那你必须得对这些表格做出相应的调整和改变。但是，这里面所遵循的原则，还是一样的。 说了这么多，我也不是要让你与别家企业进行对比。因为只有借鉴这些参考指标，快速建立起自家企业的基线才是关键所在。 第五，尽量从第一天就开始追踪所设定的指标 按理说，最为优质的用户获取计划，应该都是提前制定好的。但其实，有很多初创企业都没能尽早开始这一进程。所以，到发展后期，都得为这一错误付出代价。 甚至有的时候，你只是没能够及时利用那些数据，那它们也会失去所具有的价值。等你有时间对这些数据进行深挖或者判断其效果的时候，就已经晚了。 为了尽可能早地开始这一过程，就算使用一些付费分析工具也没有关系，比如说Google Analytics或者简单的用户获取渠道数据表格。 那你怎么知道要追踪哪些内容呢?当你建立起健全的分析和追踪系统时，千万不要眉毛胡子一把抓，看见什么就追踪什么。 A、首先，你需要牢记自己制定的发展目标。分清所有事务的轻重缓急，找到那些能够切实帮助企业实现增长的追踪项目和内容。 B、其次，你需要衡量企业的整体销售漏斗，确保把漏斗中的所有步骤都纳入追踪的范围。 C、最后，你需要通过对这些指标的追踪，来验证之前进行的试验。在进行任何市场营销活动之前，你必须要清楚地知道两点，一是如何衡量取得的成功，二是如何追踪所需要的指标。 对企业的业务增长进行反向思考 在知道自己的发展目标和衡量指标之后，你可以将这些与增长过程结合起来，完成用户获取计划。虽然大家的增长过程各不相同，但其中的核心思想都是一样的，大致包括如下几个步骤。 你可以利用长期发展目标和手头现有的指标，来进行反向思考，找到应该着重关注的环节，以及衡量指标遇到的瓶颈，比如说你的访客试用率是不是过低，用户流失率是不是过高，是否需要人为去驱动访客量的增长? 如果你想要优化某一个特定的指标，那就需要找到销售漏斗中最能影响该指标的环节。找到之后，你需要针对这一环节进行优化和完善。而且，事实上，优化和完善的方式有无数种。 你可以从最简单的问题开始，比如说为了实现自己的发展目标，我们目前需要着重优化哪一部分，如何优化?举个例子，如果你的访客量比较低，那就必须把关注重点放在能够增加访客量的策略上。 这就是你主动去寻找合适的策略，来优化某一指标的过程。在这种情况下，这些策略已经不再是随机的了。它们是详细具体的，是在某一个特定目标指导之下促进业务增长，实现更高级别目标和里程碑的策略。 NO.1生成增长创意清单 在漏斗的每一个阶段，你都需要把已有的创意列出来，以便增加衡量指标的数量。这些可能是你曾经看到过或者听到过的策略，也有可能是别人尝试之后取得成功的策略，又或者你自己苦思冥想出来的策略。总之，这些创意中包含着可能对公司业务起促进作用的策略，是你要去落实的。 所谓策略，就是你在执行某一战略的过程中所采用的具体做法。比如说，你的整体战略是在Facebook上投放广告，但是你的具体策略可能是：充分利用特定受众、优化点击体验、或者是为即将举行的活动打广告。这些都是从某一特定战略或者目标中分离出来的具体事项，你所要做的就是把这些具体的任务拽出来，列成一个待完成清单。 NO.2分清各个创意和想法的轻重缓急 一般情况下，企业在刚起步时，都希望能够以最快的速度完成所有的事情，在企业发展的过程中实现每一个衡量指标的优化。但要注意，千万不能操之过急，一次应该专心一项任务的完成，以及一个指标的优化。 这一点的重要性，我想不需要我过多赘述。当你处于一种心力交瘁的状态时，是绝对无法集中注意力完成任务的，做什么事情都会心不在焉。这时候，你就会由于看不到成果，而感到巨大的压力，缺乏前进和奋斗的动力。因此，你必须要一次专注一种策略的执行。而且一旦执行，就必须得坚持到底。 那么，到底应该把重点放在哪一种策略上呢? 很明显，你最好先挑自己的长处入手。如果你知道采取某种策略能够创作出优质的内容，那你就应该先从这种策略开始。因为对你来说，从头开始了解一种全新的渠道，是需要花费很多时间的，更别说保证效率了。因此，你需要先把那些自己缺乏经验的渠道放在一旁，通过自己熟悉和擅长的渠道快速取得初期成功。 你在发展过程遇到的瓶颈，会帮助你去决定在每一个环节上的时间分配。如果你的短期目标是提高网站的访客数量，那就不应该采用邮件营销这类渠道，因为这些渠道是无法帮助你收获更多访客的。无论是从这类渠道带来的影响大小来看，还是从它们所需要的资源多少来看，与其他试验渠道相比都不是最优的选择。也就是说，你需要通过一些长期目标，进行反向思考，找到现阶段提高网站访客数量的可行方法。 说到这里，顺便介绍一下这些渠道需要多长的时间来进行试验。数字营销公司Hubspot业务增长副总裁Brian Balfour认为，一般情况下，这些渠道的试验周期大约为 1 到 3 个月。他表示：“如果少于 1 个月的话，这些渠道肯定没有足够的时间来产生积极影响。而如果多于 3 个月的话，那你定下的目标可能太大了，很难实现。” NO.3执行已制定好的计划 这一环节的关键，就在于你如何实施具体的策略。当你第一次在某个渠道中测试新想法时，带来较大影响的可能性比较小。在这种情况下，你可以先通过一场活动来了解究竟哪些想法是能够带来影响，而哪些是不能带来影响的。先定一个小目标，然后努力去实现，这样才能为后续的大目标积累发展动能。 NO.4分析：如何让自己从众多的营销项目中脱颖而出 在这一过程中，最为重要的事情，就是把你的预先设想和实际活动结果进行对比分析，总结出其中的经验，并将其转化成具体的行动或者全新的试验。也就是说，之前所有从活动中得出的结论，都将会对接下来的营销过程起到指导作用。 但是很遗憾，在现实生活中，有很多营销人员都做不到这一点。在每一项试验结束时，你都需要回过头来问问自己：“这项试验成功了吗?如果成功了，那原因是什么?如果没能成功，那原因又是什么?我们从这项试验中学到了什么?下次能够从哪些方面进行调整和优化?” NO.5对采取的方法进行优化，找到固定的形式 当你进行市场营销试验时，最好清除记录下所采取的步骤和方法。列出你的目标、假设、时间框架，以及你是如何具体执行的。试验结束之后，再反过头来看看之前的记录，把试验结果和经验教训添加进去，并且写下接下来的规划。 举个例子，你可以利用Google Drive把所有的细节记录下来。虽然我们在说到初创企业时，并不会一下子就想到要做这种记录，但它确实非常重要，能够让你不断回顾之前的内容，并且在日后的发展过程中继续完善。 尽量保持用户获取计划和产品开发过程的同步 对于一家初创企业来说，大部分时间都应该花在用户获取和产品开发上，因为这两个环节能够切实帮助你向前向上发展。 然而，你需要注意这两个环节之间的关系和发展速度。既不能让用户获取抢在产品开发前面太多，也不能让用户获取落在产品开发后面太多。经常有公司，一不小心就会顾此失彼，在一方面花了太多时间，导致忽略了另一方面。 总而言之，如果你想要实现业务发展目标，那最好制定一个完善的用户获取计划。当然了，制定计划只是一个开始。你还需要掌握分析、执行和不断重复的能力。只有把每一个环节都做好，才能够让你的初创企业实现大幅健康增长，获得竞争优势，打败其他初创企业。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

如何高效处理杂乱无章的运营工作

第一篇： 这是超哥围绕运营工作中普遍存在的21个问题开始的第一篇连载文章！ 运营工作碎片化，运营没章法，同时处理各种事情，阶段性目标和重点工作不明确。经常感觉自己忙的飞起，但是最终依然没能达成运营目标！明明工作很努力却还是受到领导批评！ 今天这篇文章将进行详细阐述，并谈谈自己的解决之道，希望能够给给位小伙伴们带来帮助！ 大家可以带着以下几个问题来阅读这篇文章： a、在运营工作中，有没有想过做每件事的目的是什么？哪怕这是一件很小的事儿！这项工作对运营目标达成有多大帮助？这件事做的好坏怎么来衡量？ b、运营工作中的短期目标和长期目标该如何平衡？ c、你能否用一句话说出你一天、一周、一个月、一个季度或者一年的重点工作是什么？ d、你在运营工作中，是否经常出现事情太多，太杂导致自己分身乏术？事情太难根本推不动情况？ e、当你在做周工作汇报时，领导更关注的是你的目标达成情况？还是你本周做了多少件事儿？ 上面问的5个问题，其实贯穿了我们运营工作的整个周期，分别对应了运营五个方面的问题：目的——目标——规划——推行——评估。这篇文章会将重点放在如何通过工作规划和统筹来解决工作中出现的“瞎忙”问题！ 1、让你的工作目的更加明确 我为什么要做这件事？这是我们做运营工作必须考虑的问题，如果没想明白请不要开始做，否则只能是瞎忙！目的是为了明确你做事的方向，因为一旦目的确定，你后续的所有工作都将围绕这个目的来进行，目的错了，那么后面的所有工作都会全部错掉。而且，这个目的的明确不仅仅是你在进行一个运营项目、做一个运营活动或产品功能改进等大的运营工作需要明确的，小到我们跟单个用户聊天，在做一个课程PPT的每一页都是要明确目的。 比如，今天要跟一个用户进行一次聊天，我们需要明确我们这次聊天的目的是什么？是用户情感的加深？还是用户需求的挖掘？不同的目的我们接下来的举措是不同的： 如果我们的目的是用户情感的加深，你在聊天的时候就不能不断的去问用户问题或者深挖某个问题，你要考虑的是：你在跟用户聊天的时候用什么样的方式和话题能够拉近用户与你的距离，增进用户对你或者对产品的好感； 而如果你的目的是用户某方面的需求的挖掘，那么你就不能用太多的时间跟用户闲聊，在跟用户聊天前，你需要明确你需要用户了解哪方面的需求，通过什么样的问题？什么样的方式能够快速的从用户那里获取相应的需求反馈，否则就会出现跟用户聊了一两个小时发现什么都没聊到。 我们再以撰写PPT为例，假如我们要撰写一份关于培训演讲的课件。这里我们需要明确的目的是： a、整个课件你希望给听众分享什么内容？ b、课件分为几大部分，为什么要这么划分？每一部分希望讲解的重点内容？ c、课件的每一页的目的是什么？需要展示什么样的内容？ 所以，做这个分享课件一定不是先把各种内容堆积上去，然后再去梳理框架！而是你先梳理出框架目的再去填充相应的内容。 很多人在做运营过程中对一项工作的时候目的列了一大堆，想什么都达到，结果什么都没达到！所以，在这里大家必须明确的是，无论做任何事情主要目的只有一个！我们需要集中精力促进主要目的的达成。 2、你的动力其实很大程度来源于你定下的目标 目的和目标最大的区别在于，目的是明确工作的方向，而目标是衡量工作的效果，目标是阶段性的，需要尽可能的量化。 前段时间传播比较火的《张小龙最新内部演讲：警惕KPI和流程》，我并不完全赞同里面的观点，对于KPI和流程一定不是去纠结应该应该有和没有的问题，而是KPI和流程设定的合理与不合理的问题，不合理的KPI和流程当然是需要我们警惕的。 做运营小伙伴都知道，无论是我们的一个推广工作、单次活动、周工作总结、例会汇报或者是我们运营绩效的考核都是以我们量化的目标达成情况作为衡量的依据。 举个栗子：“我们举行了一场活动，参与人数10000人”，如果我们在活动前没有任何目标的设定，那么在活动复盘总结的时候，我们该怎么去写？这场活动是成功还是不成功？我们针对活动中的一些努力工作是有效还是无效？ 如果我们在活动前制定的目标：5天时间参与人数达到10000人，这里还需要对这个目标进行分解。假设这里不考虑其他影响因素平均分解每天的目标，即每天2000人参与。如果第一天活动参与人数只有1500，说明我们第一天的努力并没有达到我们预期的效果；那么我们就会分析原因，并且在第二天的时候加大我们的努力程度，针对第一天存在的问题，尝试更多有效的推广促进手段争取在第二天能够完成2500的参与人数目标，这有这样才能保证我们活动整体目标的达成。如果我们不设定阶段性目标并对目标进行管控，我们可能在第四天时候参与人数只有5000人，试问如何能够在最后一天完成5000人参与的目标？ 设定阶段性目标的目的是有两个： a、我们对一项运营工作有较强的掌控能力 b、我们能够通过分解的目标达成情况来衡量运营手段的效果并为此进行调优 在目标的设定过程中，我们需要短期目标和长期目标如何平衡的问题。比如我们定了运营的周目标，但是运营工作中很多工作是长期性的或者说很多工作是在目标周期内很难明显见效的。对于短期目标和长期目标的矛盾问题，我们可以将工作分为围以下三个部分： a、常规性工作：也就是围绕目标达成所需要做的一些基础性运营工作 b、规划性工作：运营中需要一定期限的，对运营的终极目标达成起到关键性作用的工作，比如用户激励机制的完善，社群的搭建，运营流程和规范，产品品牌体系的梳理和某个较大的产品需求的实现等相关的工作。 c、事务性工作：就是对运营目标影响不大，但需要做的一些工作，比如行政命令性的工作，跨部门支持的工作，部门内行政性的工作等。 我们在做周工作计划的时候就可以围绕这三个方面来进行，对于常规性工作，要将其标准化和流程化，在工作的主次优先级划排序上，规划性工作优先级最高，常规性运营工作其次，事务性工作最低。 3、运营工作就是不断地挖掘自己潜能的过程 相信很多人在做运营的过程中会被各种事情压得喘不过气，感觉分身乏术，有时候会忍不住跟领导抱怨，而这个时候领导也常会对你说工作要有规划，要能够明确主次，要学会做时间管理。 其实这不是领导在敷衍，因为领导通常都比较忙，没办法手把手指导你如何做工作规划，如何对自己的工作进行梳理，如何明确工作的主次，也不会亲自指导你如何合理安排时间。这些工作需要你自己来进行安排和协调，运营工作就是不断的挖掘自己的潜能的过程！ 运营工作看起来会比较琐碎，繁多，概括起来主要表现在以下三点： a、多线程的处理多种工作 b、各种跨部门的沟通对接 c、计划外的突发性工作 在做运营过程中，主要会有以下五个方面会大大影响你的工作效率： a、工作分不清主次和优先级，想到哪件做哪件，或者一件事情做到一半又去做另一件事，甚至是同时做多件事情； b、处理各种琐碎的事情，比如处理用户的问题反馈，给其他部门提供一些资料，处理某个表格，解答其他部门同事的疑问，整理用户需求等，这些东西，看似很简单每一项都能很快完成，但是在处理这些事情的时候，你会不断的转换思路，每处理完一件事情之间会有一个停歇和转换，甚至会出现错乱，所以会影响你的整体工作效率； c、被运营工作中某个问题或者在某个节点卡住，没有思路，或者尝试多种方法也得不到解决，进而导致很多工作都延后，得不到完成； d、做自己不擅长的事情，比如视频剪辑，图文处理等； e、过于追求细节上的完美，这是影响效率的关键。比如经常有小伙伴在做一个数据报表时，会纠结于对这个表格的边框和底纹的优化处理，总希望让表格看着美观漂亮上档次。另外一个比较明显的是在做PPT的时候，过于纠结于形式，总是想去网上找到精美的模板来套用，明显的颠倒了主次。 对于运营工作的统筹和协调我们需要做的一点：能够用一句话说出你一天、一周、一个月、一个季度或者一年的重点工作！ 我相信很多觉得自己工作太杂、太繁琐，感觉自己分身乏术的小伙伴，都没认真考虑过这个问题！ 明确阶段性重点工作很重要，每个阶段重点工作只有一项，所有工作都要围绕这项重点工作来进行，其他工作的优先级全部靠后（行政命令性工作除外）。 比如你这周的重点工作是全新改版APP上线宣传推广工作，那么你的所有工作都会围绕这个宣传推广来进行。而且你这周的工作成果的衡量以及工作汇报主要看你的宣传推广目标完成情况，而不是看你为了这个推广做了多少工作；除了全新改版APP宣传推广之外的工作都的优先级和投入精力的多少都要次于新版APP的宣传推广。 当我们的运营工作出现分身乏术时，我们可以从以下这几个方面来考虑解决： （1）要分清事情的主次优先级 要考虑哪些事情是可以剥离出去的，跟领导沟通由其他同事来协助，但一定得明确剥离出去的理由。并不是所有的事情都是该自己做的，这些对于中高阶运营或者管理者尤为重要，我们要选择做什么不做什么？价值的最大限度的发挥，而不是不是什么都做，大包大揽。我们做所有工作的都应该最大化的促进我们的目标达成，不做无用功。 另外，主次不仅仅表现在工作内容上，还表现在工作方式上。比如在做用户维护的时候，我们一定优先维护那些高粘性用户或者重点用户。再比如，我们在做渠道维护的时候，如果你手上有30多家渠道需要进行维护，你的精力一定不是平均分配给这30家渠道，实际上在我们维护的渠道， 80%效果是由其中的4-5家渠道带来的，那么这个时候我们的重点精力一定是放在这4-5家渠道，其他渠道只做简单的维持即可，甚至有些无或者低产出渠道可以直接放弃。 （2）常规性工作一定标准化 比如我们运营工作的日常性运营工作，还有我们在工作中可能涉及到各种渠道的资料对接，涉及到给部门提供一些产品文案资料，对于这些常规性的工作需要做好标准化梳理。 涉及到资料对接的工作，不能等需要的时候再临时进行整理，提前可以整理出针对不同场景下所需的资料，另外在对接流程上也可以做到标准化。 （3）专业的事情由专业的人来做 比如视频剪辑，图文设计这些琐碎的事情尽可能的交给专业人来做。 运营中的很多复杂工作就是最大限度的去发掘运营人员的潜力，一般一项工作无法推进原因无非是事、人、预算和资源四个方面出现了问题： a、策略和方式上出现了问题 b、能力上的欠缺，主要表现在思维上的局限 c、预算问题 d、资源支持问题 所以，一旦我的们的工作出现问题或者阻碍，首先要做的是从这四个方面来分析原因，找相应的解决办法。运营本身就是不断的发现问题，分析问题和解决问题的过程。 比如，如果是策略和方式不对，那就针对性的调整策略和方式；如果是没思路，那么就做思路梳理，思路不确定找leader沟通确认（一定要多跟领导沟通，防止走偏）。一般情况下领导的看问题的角度和思路都会有所不同，经验比你丰富，能够想到你想不到的点。如果在自己解决问题的思维上出现瓶颈，实在想不出解决办法的时候一定不能自己在这个问题上进行死磕。 在工作中一定要加强与leader的沟通，阶段性的对你的工作进行反馈，让leader知道你的工作具体推进情况，是否有方向和思路上的偏差，存在什么问题，需要什么样的协助等。 4、打破常规思维，从根源上解决问题 在工作中很多问题的解决一定要打破常规思路，要考虑如何从根源上解决问题，而不是处理表面工作。 对于这点超哥印象比较深刻的是： 之前在一家在线教育公司，我们有一款企业大学产品，我们的目标用户是传统中小企业，针对这些企业用户有一个在线企业班级的功能系统，也就是说企业用户在购买了我们的企业大学产品，我们会给这些用户开通企业班级并且协助企业的员工全部加入到这个班级（这个班级承担的是一些管理功能，比如学习课程的权限、课程管理、学习激励等），然后可以免费学习平台上的所有课程。但是由于产品属性的问题，很多企业在付费之后在班级功能开通上通常花费大量的时间，整个产品的交付周期特别长，甚至出现了几个周甚至一个多月产品都得不到交付。 这里涉及到企业老板的时间问题、对接人的配合度问题以及员工的意愿问题，而解决这个问题的关键在于企业的老板和对接人。 在开始的时候很多客户迟迟未能配合我们开通班级，我们采用的了常规的解决思路：加大跟老板和对接人的电话沟通频次。这样方式效果肯定是有的，但这个大大加大了我们运营人员的工作量：要不断的跟客户进行沟通，效率不高不说还影响到其他工作进度。 一开始的时候只是考虑到加强与客户的沟通频次和改变沟通方式，所以不断的让运营人员跟客户死磕，不断的跟老板强调要督促对接人配合开通班级的工作。但这种方式指治标不治本，在下一个客户时候可能会遇到同样的问题。 后来解决办法是： 在产品功能完善的同时，在客户购买产品时把所有的流程，权益和责任全部产品订购协议里进行明确（因为涉及到产品客单价比较高，所以会跟客户签订产品订购协议），并且把前期的交付流程全部规范化，各类给客户的介绍资料全部标准化，以此在源头上解决交付周期过长的问题。 我相信大家会遇到以上类似的问题，所以就需要在工作问题的处理中，一定不能头痛医头，脚痛医脚，要从根源上解决问题。当一个问题长时间得不到解决时候一定要跳出思维上的局限，快速跟团队其他同事或者跟领导进行沟通寻找有效的解决办法。 5、让你的工作总结变得丰满 对于这一点，超哥不想再过多赘述，当你弄清楚了前面几个问题时，工作总结一定是运营过程中最容易且是最能够体现成就感的事情。 思路无非是在数据层面总结指标完成情况；在工作内容层面明确主要工作推进情况，存在的问题和后续的解决方案等。工作总结一定要用数据说话，尽可能量化，写工作周报和总结也同样需要明确目标，主要目标就是要展现我们阶段性的工作成果。 第二篇： 如果第一篇目的是让大家了解牛逼的运营是如何统筹规划自己的工作的思路的话，那么第二篇的目的就是告诉大家提升自己运营工作效率具体的解决思路和办法。 在跟很多运营小伙伴的沟通过程中发现80%的运营人员在平时运营工作中不仅花费的时间长，而且产出也不高，也就意味着我们很多运营工作的投入产出比是极低的。 运营每天工作都很忙？ 恰好，最近听到一位做社区版块运营的小伙伴抱怨说每天工作很忙，我相信很多运营小伙伴都有这种感觉，对此我进行了以下提问： 问：是不是感觉自己每周忙的飞起，但每周结束时候又不知道你自己都干了些什么？写周报时候总感觉没啥可写？ 答：是这样的，感觉很忙，做了很多事情，但对运营结果没显著提升，感觉做了很多事情，但又好像什么事都没做！ 问：那么请仔细想一下并有条理的列出每周的工作内容？ 答：1）出话题贴；2）社区回贴互动；3）用户情感维系；4）其他一些沟通对接工作。5）在有的周会有一些方案、规划和总结性的工作。 其实通过以上所列举的工作我们发现，其实这个工作量并不大，方案规划、总结或者项目性的工作并不是每周都会有，一周的安排是绰绰有余，但是为什么还是每天都在忙而且还会出现加班情况呢？ 对此做了进一步的追问： 问：那么请列出每天全部工作内容和所花费的时间，以及对日均发帖量的贡献？ 得到的反馈是： a、出话题贴，用时30分钟，能带来日均100的发帖量，频次每周1个话题贴（这个频次只是一周一次） b、回帖互动，每天花费2个小时，日均发帖量贡献30条左右 c、UGC帖子管理编辑：主要是对帖子的标题进行优化和内容的排版优化，需要花费40分钟时间，带来发帖量贡献无法预测，实际效果应该不太高 d、每天用户沟通30分钟，目的用户情感维系，带来发帖量效果无法评估 e、每天数据记录30分钟（无需太多思考性的工作） f、其他沟通事项和琐碎工作，对发帖量目标几乎无贡献 通过这个分析发现，对运营的主要目标发帖量有贡献的工作所用的时间总和为4个小时10分钟，加上不同工作之间的休息转换时间，预计50分钟，也就是5个小时。而沟通了解到该小伙伴每天预计会有2个小时左右的时间是在加班。 所以可以推测，其他对主要工作目标无贡献或者贡献不大的工作，如一些沟通事项和琐碎工作占了6小时左右。 当然除了上述列举的工作之外肯定还有一些其他的临时性的工作，行政命令性工作和突然性工作，但这些工作一定不是日常性工作，占比整个运营工作的比例觉不会超过20%，如果超过这个比例，那一定是有问题的。 通过以上工作事项列举，所花的时间以及对运营目标的效果可以得出结论： a、话题帖ROI最高，效果最明显。那么要想提升日均发帖量能否提高话题贴频次？但随着话题贴数增加，边际效应是递减的，所以需要进行测试，可以用两到三周时间进行测试，测试话题贴频次与日均发帖量提升的最佳匹配点。 b、互动回帖用时太长，产出远远不如话题帖，时间是否可以缩短？ c、其他沟通事项和琐碎工作，对发帖量目标几乎无贡献，但占据了超过一半的工作时间。 d、很多工作是具有可替代性的，也就是说我们还可以做更度有利于达成我们运营目标的其他工作。 所以总的结论是：并不是工作太忙，也并不是时间不够用，而是在工作的统筹规划，主要工作的安排和工作效率上没有得到有效的优化。 运营工作的原则以运营目标为导向，围绕目标有针对性的开展相应的运营工作，我们的主要目的只有一个，就是集中主要精力最大化的促进我们的运营目标的达成，在单位时间内做最有效率事情。 当然上面的例子并不具备普遍代表性，但是反映出来的问题是有相通的，每个运营人的工作都是可以进行优化的，在对自己的工作的投入产出比的优化思路上都是大同小异的。 提高运营工作的投入产出比 要想提高自己运营工作的投入产出比的话，从现在起你需要做到以下两点： a、从现在开始把每周运营工作列举出来，然后评估每项目工作对活跃度带来的影响预估，衡量工作的ROI（投入产出比）。 b、把每天的工作全部列举出来细化到每个节点，然后评估每项工作的时间，并用一到两个周的时间来做记录这些工作实际完成所花费的时间。 仅仅做到这两点还不够，你需要在经过一段时间的记录测试后，然后后进行数据分析对比，看我们那些工作是可以优化的？每周最浪费时间的事儿是在哪里？来看看我们的时间都去哪儿了？这项工作可能对你来说比较细，也比较麻烦，但是很有必要，而这本身也是运营需要精细化的一个方面。 一切皆运营。对于我们工作本身的优化就是一项运营工作。 我们以运营的思路来说明这个问题，假设我们将自己的运营工作效率优化，作为一个运营项目。 a、项目背景：运营工作杂乱无章，事情太多，时间不够用，结果产出不高 b、项目目的：对自己的运营工作进行优化，提升运营效率 c、项目目标：通过两个周时间将自己的运营工作效率在现有基础上提升100% d、运营策略： e、具体思路：工作梳理记录（发现问题）——数据对比分析（分析问题）——结果优化提升（解决问题） 第一阶段 在特定周期（两周）对自己的运营工作梳理和记录（具体按照前面提到的两点来做） 需要考虑以下几个问题： a、每项工作的预计完成时间 b、每项工作实际完成时间 c、每项工作对活跃度目标带来的影响（主要针对常规性运营工作） d、每项工作的ROI（活跃度/花费时间）（在确定的资源和预算的投入的前提下） 需要用到的运营工具 周日常规性主要工作投入产出记录表 每日运营工作优化源表 工作性质说明：包含运营规划类、常规促活类、事务类和沟通类工作 第二阶段 数据分析验证：通过对两周也可以是更长周期的工作事项的记录对比，来找出影响工作效率，影响运营工作投入产出比的原因。 通过分析对比我们需要思考以下几个问题： a、我们每天的时间都去哪了？ b、我们的时间是否花在了最有价值的事情上？ c、无意义的工作占用了我们多长时间？ d、哪些工作是可以通过顺序或者组合上的调整来缩短所需花费的时间？（比如在煮鸡蛋的同事我们可以用来听音乐、读书等；做饭在等水开的时间我们可以去切菜，生活中每个人都是时间优化的高手，那为什么不能应用于工作中呢？ e、日常工作的取舍？（摈弃意义不大的工作） 第三阶段 结果优化提升。针对上面的数据对比分析以及相应的思考，做出相应的优化安排并在接下来的工作中进行实践。 提升运营工作效率的具体方法有以下几种： a、明确每个阶段的重点工作，每个阶段最重要的事情只有一项 b、明确做每件事的目的，多问为什么？具体可以参考之前的文章《老司机分享：如何高效地处理杂乱无章的运营工作》 c、以运营目标为导向，围绕运营目标来进行策略拆解并制定工作计划，建立多项工作内容之间的联系，具体思路可以参考往期文章《思路+步骤+方法，三步教你如何快速构建用户画像》 d、日常运营工作流程化和规范化，也就是明确每天都必须要做的运营工作，将具体的工作方式，顺序和时间节点固定和明确下来 e、集中时间来进行琐碎事情的处理，工作时保持专注，排除其他干扰 f、非重要事项不要过于追求形上的完美，比如不要过于关注表格的美化，PPT的美化。 如果我们通过运营的思路来对我们的运营工作通过以上提供的两个工具表格进行记录并做到尽可能的量化，当我们通过一段时间的记录分析我们就能发现我们自己的工作还可以有很大的优化空间。而这个思路跟我们的运营分析的思路几乎是完全一致的，这也是为什么超哥要用两篇文章来写运营工作统筹和规划的问题。 从每个运营人对自己的工作安排和优化上，可以在一定程度上反映出其运营水平。所以运营的小伙伴，要想提升自己的运营水平，那么请先将自己的运营工作效率优化作为一个运营项目来把它运营好。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

警惕通道业务风险 部分信托公司不良率现抬升

4月27日，中航信托、交银信托、国元信托、中融信托等多家信托公司发布2016年度报告。 在2016年信托业管理信托资产规模增幅达23.93%的大背景下，多家公司这一指标均呈现上涨态势。交银信托管理信托资产规模达7319.61亿元，同比增长44.18%；中航信托为4747.9亿元，同比增长42.71%。 中融信托虽管理信托资产规模增幅不大，但其子公司2016年末受托资产1498.54亿，相比上年同期增长63.3%。笔者获悉，中信信托子公司资管规模3634亿元，和2015年基本持平。 业内人士认为，资管规模的快速增长与通道业务回流有关。数据显示，交银信托新增3585.27亿规模中，被动管理占比超9成。 资管规模高速增长背景下，中航信托、交银信托业绩较快增长。年报显示，中航信托2016年净利润13.02亿元，同比增21%。交银信托净利润8.41亿，同比增18.11%。 不过高速增长并非常态，业绩分化已经成为业内共识。当日披露年报的国元信托2016年实现营业收入8.76亿，净利润5.84亿，同比下滑幅度均在三成左右。主要原因在于固有业务下滑，2016年国元信托持股国元证券投资收益为2.17亿，而2015年为4.31亿元。 收入结构来看，多数公司均以信托业务为主。中航信托、交银信托、中融信托手续费及佣金收入占比分别为85.41%、71.96%、56.92%。不过在2016年一轮增资以后，固有业务占比或会提高。 需要注意，部分公司自营资产不良现抬升趋势。2016年中航信托不良率为0.93%；国元信托不良率由0.82%升至2%；西藏信托不良率由6.53%升至8.56%。 2016年末，国元信托固有业务中信用不良资产期末数为1.25亿元，较期初增加7711万元，计提各项资产减值准备8881.28万元。国元信托年报称，报告期末存续风险信托项目6个，其中银信合作类项目4个。 此前，中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成教授提示通道业务风险，“所谓 ‘通道业务’ 并非可以高枕无忧，而很可能是 ‘名利’ 双失的赔本生意。” 2016年末信托业不良出现回落，不良率为0.58%，风险资产规模1175.39亿元，其中单一类占比47.38%。业内人士认为，伴随着信托业保障基金有效运行、中国信托登记有限责任公司的正式揭牌，加上之前已经成立的履行行业自律职能的中国信托业协会，形成了多层次、多维度的信托业风险防控体系。信托行业风险总体可控。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

学金融 VS 干金融，压根不是一回事儿！

高收入使得金融行业一直被认为是应届生的理想行业之一，但年轻的金融毕业生们也同样意识到，学习金融和从事金融并不是一回事。 现实状况是，随着金融行业的岗位细分，这个看似笼统的专业对应的就业选择却比较复杂，毕业生想要进入金融行业，入口似乎总是银行的柜面操作、信托或证券公司里的文职助理，又或是直接卖产品，这与想象中的专业感相距甚远，职业规划也不知从何做起。 从雇主的角度来说，因为不同职能的岗位对毕业生综合素质的要求越来越高，它们不再刻意只招收金融学专业的毕业生，而是希望能有更多复合型人才，懂金融、会运算，具备良好的沟通能力，也总号称要求国际视野。 另一个现下的趋势是，虽然招聘市场上金融机构的岗位发布仍然很活跃，但针对应届生的招聘规模却未必扩大。 中智人力资本调研与数据服务中心副总经理周晶告诉我们，在国际金融行业裁员风暴的影响下，国内股市低迷，券商、投行、基金机构的业绩下滑。受其影响，国内金融行业也开始降低人力资源成本，减少招聘岗位。从目前的行情来看，金融企业一边裁减低效的员工，一边大力招聘经验型的人才，以增加企业的核心竞争力。对应届毕业生求职者而言，招聘需求将放缓。在中智最近发布的《2013年金融应届毕业生招聘与求职热点调研》中，30%参与调查的企业表示2014年可能招少量的，或是不招应届生。 这意味着，对于想要从事金融行业的金融毕业生来说，他们将面临更激烈的竞争。 本期记者将与金融行业的人力资源顾问专家以及各大金融机构的人力资源负责人一起，梳理近两年各大金融机构对应届生招聘规模、人才要求、热门岗位的变化趋势，帮助应届生在巨大的竞争压力中找准自己的定位，并做出最适合他们的职场规划。 A 招聘规模的总体变化 根据智联招聘的统计，近几年来，金融行业始终保持在求职热门行业的前列，但竞争压力也同样严峻。“仅毕业生而言，2014年第一季度银行和证券平均一个岗位的竞争比例是180：1。” 智联招聘高级职业顾问邹莉介绍。 银行依然是整个金融业里职位需求量最大的方向，但周晶提到，“从去年的经济环境来看，由于钱荒因素，加之传统银行受新兴互联网金融冲击较大，业绩并不理想。因此我们获得的银行反馈是保持现有状况就好，不会扩大对应届毕业生的招聘规模。”周晶同时认为，由于应届生的培养成本高，因此金融行业在招聘时会更青睐有工作经验的从业人员。 另外值得一提的是在地域上的变化。清华大学经管学院职业发展中心主任王宏表示，就清华经管学院毕业生的就业情况来看，他们已从原来的以一线城市为主，到2013年后向新一线城市辐射，很多毕业生选择回家乡工作。随着新一线城市的就业热度持续增高，杭州、西安、苏州等城市的金融行业热门程度已不亚于传统一线城市。渣打银行（中国）有限公司人力资源总监金丽华也表示，除了北京、上海、广州等一线城市外，渣打银行近年来开始在西安、成都、重庆、青岛等快速发展的二线城市加强了对管理培训生的招聘力度。 B 人才需求上的变化趋势 从对人才的硬性要求来看，金融行业一直是个高门槛行业。“整个金融行业的特性是学历和证书都重要。” 邹莉欣对我们说。 名校是这个行业很好的敲门砖。“有些公司招管理培训生时只考虑清华北大。这两年这种情况会更厉害。” 中智上海外企服务公司招聘服务中心经理朱诗勃说。而周晶也发现，一些顶级金融机构，如高盛、摩根士丹利等更看重名校背景，专业是否对口反倒不是首要考虑因素。 对学历的要求越来越高也成为一些金融机构招聘毕业生时的趋势。尤其对于研究分析、风险控制一类的岗位，硕士毕业是基本要求，这点在券商类行业中的表现更加明显。“因为券商、基金都是靠管理风险吃饭。” 邹莉欣解释说。 而另一个比较明显的趋势是，对于复合型人才的需求越来越高。根据朱诗勃的介绍，前两年金融业雇主还把目光集中在金融或经济类专业上，但最近两年，对人才的要求已经放松，反倒更看重毕业生的综合能力。以金融业目前比较缺乏的风险管理人才和金融工程人才来说，一方面需要有财务和金融知识，另一方面还要具备写金融计算程序的能力，并且要熟悉金融产品及这些产品的各种风险等等，要求非常高。 C 四大方向的岗位需求及职业发展空间 根据智联招聘的统计，在金融行业，面向应届生的多以初级岗位为主。我们以银行、信托证券、投行和基金风投四大方向为基础，讨论四大方向的岗位需求及职业发展路径。 银行 中国银行人力资源部招聘与用工管理主管竺丰平介绍，银行针对应届生的岗位主要分为两大类：基础服务类如客户服务，以及专业类岗位如金融研究等。毕业生要先做这类基础专业性储备，大部分都需要轮岗积累经验。“银行的压力比以往大家想象的要大得多。”竺丰平说。而在中国银行，大部分的高管都来自一线，“这完全是一个战略性考虑，总行虽然舒服，但真正要成长到那样的阶段，我们要学会放弃很多东西，并且要付出更多。” 外资银行则更侧重于通过自己的管理培训生体系来训练应届生。以渣打银行为例，它们每年会招收100名管理培训生，入职后，他们将有一个月的时间与全球其他数百名管培生一同接受培训。“在培训期间，学员将系统地就例如风险控制、结算及产品开发等银行业相关的专业知识进行学习和演练。”金丽华告诉我们。 而从职业发展路径来看，外资银行和股份制中资银行相对更加清晰。Kelly Services顾问经理王晓蓝介绍说，在外资银行，负责个人银行业务的投资理财经理一般会依照：理财助理、理财高级助理、高级理财经理的方向晋升，之后可根据个人意愿向两个方向发展，一是管理类如理财总经理或行长，另一个是偏向产品方面的产品设计。而股份制中资银行的职业道路在他看来也相对清晰，尤其理财岗位一般都会有定向培养，未来成为高管的几率很大。 信托、证券 信托、证券相对门槛较高，普遍更倾向于有经验的求职者，但每年也会有一些公司开放一定数量的应届生招聘名额，例如中融信托，去年招收140个应届生，岗位集中在前台业务部门的信托经理助理；中后台的风控、法务、产品支持等。 信托人员入行一般都要先从助理做起，然后按照信托经理、高级信托经理的路径晋升，之后可能做到总监级别并负责业务工作。王晓蓝告诉我们，由于近几年监管部门对信托公司的管理越来越规范，此前信托公司工作半年到1年就能获得晋升的情况将逐步得到控制，规范之后，每一级的晋升速度大约为2到3年。证券与其类似。 投行 投行类方向的入职门槛非常高。以摩根士丹利为例，目前它们在中国针对应届生的招聘主要面向北大、清华、复旦、交大的研究生及以上学历，并且必须从毕业前一年就开始在摩根士丹利里实习。根据摩根士丹利中国执行董事、人力资源总监白文杰的介绍，这类方向的人才招聘除了基本的专业技能之外，对职业技能与文化维度等也有很高要求，包括沟通能力、团队合作、项目管理等，另外有国际化视野也是它们看重的素养之一，“可能在一开始选择人才的时候不太起作用，但对这个员工能否长期留在企业发展，这方面就显得非常重要。” 王晓蓝以毕业生最热衷于加入的投资银行部（IBD）的职业晋升路径来说，可以依次分为分析员（Analyst）、经理（Associate）、副总裁（VP）、董事（Director）、董事总经理（MD）等。当然，从董事升至最高级别必须花很长时间，毕竟其中涉及到利益分成的问题，要保证金字塔式的人才结构。 基金风投 相对而言，基金风投类的公司则更看重综合性素质及实际操作的经验，因此对应届生的招聘数量较少。根据君联资本董事总经理王建庆的介绍，基金风投行业有一个特点，需要非常强的对技术、商业模式、商业逻辑的理解能力和学习能力，因此基金风投公司在招聘应届生时大多希望求职者在本科期间具有理工科背景。王晓蓝也认为，由于行业对于综合素养要求很高，而培养一个大学毕业生要花费太多的时间，因此一般一年只招一两个大学生，而他们的职位发展路径也同投行一样。 D 八个热门岗位 银行客户服务 对于毕业生来说，银行的基础服务类仍是主要投递方向，招聘数量每年都在一万基数以上。工作内容即对个人业务、对公业务的处理，工作强度较大。这个职位门槛较低，绝大部分只需要本科毕业，同时一线城市增量需求减少，更多需求跟随网点布局下沉。 客户经理 根据邹莉欣介绍，证券、银行、信托等机构永远是销售岗位的需求量较多，分别对应的职位是券商经纪人、客户经理、信托经理。这类岗位要求能够维护客户关系、建立客户资源，对沟通及客户管理能力的要求较高，并有绩效考核的压力。 外资行的管理培训生 外资行的校招项目以管培生为主，职位起点也相对较高。管培生的轮岗周期通常为1年半到2年，他们需要进入银行各部门的前线业务、核心项目、中后台岗位、职能部门等不同的业务模块参与实际工作，全面了解业务后再确定定岗方向，这类职位多以国内和国际名校的本科或硕士毕业生为主。 证券经纪人 证券业的招聘需求与投资市场的热度有关，比如股市行情好的时候，证券的招聘需求就会更活跃。证券经纪人也是属于营销性质的岗位，主要工作内容是客户开发和服务、证券投资理财产品及业务的推广，有佣金比例提成。这个岗位会优先考虑那些拿到CFA证书、从业资格或证券经纪人专项资格的人。 证券分析员／金融研究员 主要工作是就证券市场、证券价值及变动趋势进行分析，向投资者或机构发布研究报告。这类职位要求系统学习过证券分析、金融学等知识的硕士生，最好还了解会计财务、审计知识，且有良好的客户沟通表达和专业文字能力。而CFA之类的专业证书会加分不少。 风险管理／控制 金融行业即经营风险，风险控制是核心环节。这点在证券业中的表现更明显，因为券商、基金、期货等都靠管理风险吃饭。风险管理和证券研究的学历门槛较高，倾向于金融数学、金融工程、数理统计等专业硕士以上学历，了解金融衍生品定价理论和模型。由于涉及产品设计、流程管理控制，法律知识也最好有所覆盖。FRM之类的专业证书会加分不少。 证券／投资项目管理 主要工作内容是进行项目风险评估分析、立项、尽职调查、方案设计、谈判等。王建庆认为做投资需要很强的综合能力，一般会考虑从MBA里找。“本科有理工科背景或某行业背景的MBA学生是最理想的。”CFA之类的专业证书会加分不少。 投资银行业务 整体上投资银行已经离开了暴利时代，业务上需要找到新的盈利点，以大摩为例，它们的战略是向资产管理方面转型。同时这也意味着成本的控制需要加强，投行的薪资可能不如之前。而国内受IPO暂停等影响，投行部门的招人需求会有所降低。这类职位对于应届生的基本要求是国际化视野及英语沟通能力。CFA之类的专业证书会加分不少。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

小牛资本“仲裁式借壳”未果 浮亏超6亿

　　历经一年，曾因 “仲裁式买壳” 引发争议的小牛仍未完成同洲电子（002052：SZ）实控人的全部股份过户，却已浮亏超6亿。 　　 　　4月26日晚间，同洲电子披露了2016年年度报告与2017年一季报，2016年营业收入为5.63亿元，比2015年减少45.19%；净亏损达6.1亿元，同比锐减10009.17%。2017年一季度营业收入1.88亿元，同比增加43%；净亏损为76万元，亏损同比收窄97.33%。 　　 　　报告均指出，同洲电子实际控制人袁明个人全部股份1.23亿股去年4月被裁决抵偿给小牛龙行后，截止报告提出日，该股份尚未过户。4月27日，同洲电子收盘价为7.11元，其实控人袁明股份现市值8.75亿，而小牛曾花15亿的价格换取袁明所持股份，小牛浮亏达6.25亿。 　　 　　值得一提的是，袁明已于去年6月卸任同洲电子董事长一职，目前同洲电子尚未有新董事长上任。 　　 　　仲裁式曲线上市 　　 　　一家是金融公司，一家是数字电视龙头，小牛与同洲电子的 “缘分” 源于同洲电子实控人袁明所持股票爆仓。 　　 　　2015年5月6日，袁明曾将1.21亿股质押给国元证券以融资7.4亿元，彼时，同洲电子20日均收盘价为13.46元。此后，A股开始下跌行情，同洲电子也一路跌到10元。2016年1月12日，同洲电子停牌，因袁明质押的股票接近160%-150%的警戒线。 　　 　　袁明为解决质押股票被强行平仓的风险，转向小牛寻求资金支持。2016年3月10日，小牛资本旗下小牛龙行与袁明签署《借款协议》，约定小牛龙行向袁明提供借款 8.7 亿元，主要用于偿还对国元证券的借款及其他借款。 　　 　　按照《借款协议》袁明将其所持有的公司股份123107038股质押给小牛龙行，并承诺促使其控股的 “同舟共创” 为借款提供连带责任保证担保并在发放借款之日起两日内签署担保协议。 　　 　　而随后事情的发展却令人“大跌眼镜”。 　　 　　小牛龙行如期放款后，袁明只办理了股票质押登记手续，却未按照让 “同舟共创” 提供担保。为此，小牛龙行向深圳市仲裁委员会提起仲裁申请。 　　 　　2016年4月9日，同洲电子发布公告称，4月1日双方达成和解协议，深圳市仲裁委员会根据和解协议裁定，袁明以其所持有的1.23亿股同洲电子股份抵偿小牛龙行8.7亿元欠款，自裁决作出之日起十日内将该股份过户登记至申请人名下。 　　 　　值得玩味的是，双方还签订了另一份协议，约定除了偿还原先的8.7亿元借款以外，作为对袁明出让全部持股的补偿和奖励，小牛龙行将另行支付3.3亿元的补偿。此外，在袁明满足本协议条款与条件约定的特定情形后，小牛龙行愿意另行支付3亿元的奖励金。这意味着，小牛为获得袁明所持股票总共支付了15亿元。 　　 　　互利的买卖 小牛却浮亏超6亿 　　 　　根据上述报告，目前，该股份尚未过户，仍在推进中。4月27日，同洲电子收盘价为7.11元，其实控人袁明股份现市值8.75亿，而小牛曾花15亿的价格换取袁明所持股份，小牛浮亏达6.25亿。 　　 　　在质押股份之前，袁明曾于2014年9月25日至2014年12月26日，三次共计减持超过5471万股，占总股本的8.017%，套现大约4.5亿元。而之后，2016年6月，袁明辞去同洲电子董事长职务，根据2016年年报，该职务目前仍为空缺。 　　 　　袁明辞职时承诺，自辞职生效之日（2016年6月16日）起6个月内不会办理股权过户；6个月后，在符合相关法律、法规规定的前提下，办理股权过户手续。 　　 　　借款方小牛龙行全称为深圳市小牛龙行量化投资企业（有限合伙），于2014年8月成立，股东包括深圳市小牛商置资产管理有限公司、盛世启航实业（深圳）有限公司以及自然人彭铁。而小牛商置和盛世启航的股东均为彭铁和张军，且彭铁均占股90%。小牛资本的董事长与控股股东便是彭铁。 　　 　　据腾讯科技，有分析认为，同洲电子近年来业务转型不顺，一边疯狂质押，一边遇到股灾等外因，袁明将有可能被从自己创始公司扫地走人。最后找到小牛龙行作为接盘侠，仲裁不过是 “走过场”。 　　 　　另一边，小牛资本董事长彭铁曾公开表示有上市计划。有业内人士指出，在目前金融企业上市不顺，借壳受阻的环境下，小牛资本通过仲裁方式迅速的实现了股权转让的目的，程序简单，效率高，有利用法律规避监管的可能。 　　 　　此外，深交所也发文要求同洲电子说明双方达成借款协议时具体动机、目的，达成和履行协议实际步骤，双方达成协议前对限售股相关法律法规认识并说明该借款协议是否存在法律瑕疵。 　　 　　小牛资本旗下有小牛普惠、小牛金服、小牛新财富、小牛分期、小牛投资等多项业务。小牛金服总裁王洁凤曾向笔者表示，旗下互联网金融平台小牛在线计划在今年第四季度向纽交所提交上市申请。 　　 　　值得一提的是，笔者查询年报发现，同洲电子在去年两次分别向小牛资本旗下两家公司借款。 　　 　　2016年4月15日—2016年5月27日，同洲电子向深圳市小牛华信投资有限公司借款7000万元，利率为4.35%。 　　 　　2016年5月27日—2017年5月18日，向深圳市小牛慧赢十二号投资企业（有限合伙）借款1.3亿元，利率为5%。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ 　　

一季度私募规模增1.66万亿 3月份证券私募缩水

从去年10月底，私募里程碑式的超越公募总规模之后，其规模仍在逐步攀升。根据中国证券投资基金业协会最新公布的数据，截止2017年3月底，已备案私募基金认缴规模达11.90亿元，和2月底认缴规模11.35万亿元相比再创新高。整个一季度私募基金规模增加了1.66万亿。 在监管政策、市场调整等多重因素影响下，私募基金的发展速度有所加快。值得关注的是，股权投资依然是贡献规模的主力，私募证券基金在管理人、产品数量、规模上均有一定幅度下降。 私募基金增速加快 从规模来看，3月份私募基金的规模继续创了新高，已备案私募基金认缴规模11.90万亿元，实缴规模8.75万亿元。相比上个季度末，认缴规模10.24万亿元，实缴规模7.89万亿元，季度增幅明显。 和2月份相比，其规模增速也有所增加。3月份，备案私募基金认缴规模增长0.55万亿，实缴规模增长0.2万亿，增速分别为4.85%、2.34%，相比2月份认缴规模增速3.37%，实缴规模增速1.79%，增长速度明显提升。 从私募基金产品备案情况看，3月份新增备案私募基金1798只，远超2月份新增数量。协会数据显示，2月份新增备案私募基金1103只，1月份则为1018只。 在产品数量增多的同时，私募管理人也相应增加，3月份新增私募管理人290家，而2月份该数据为258家。不过，尽管私募管理人增加，从业人员数量却有着巨幅的下降。2月份，私募从业人员增加1800人左右，到了3月份，私募从业人员却从28.23万人，下降至22.64万人，减少了5.59万人。对此，有私募人士猜测，从业人员下降或和中基协新的征集规定有关，未经登记则不计入从业人员名单。 私募证券基金缩水明显 从以往数据来看，私募股权基金往往在私募基金规模中占据较高的比例，3月份也不例外。值得注意的是，伴随着私募总规模的猛增，私募证券基金的缩水幅度较为明显。 3月份，中国证券投资基金业协会将股权私募和创投私募合并计算。数据显示，股权与创业私募管理人增加336家，管理基金数量增加1327，管理基金实缴规模增加2125亿元。 同时，证券私募管理人减少131家，管理基金数量减少605只，管理基金实缴规模下降1681亿元。而在2月份，证券私募管理人增加70家，证券私募基金增加572只，管理规模增长180亿元，相比1月份尚有增加。 有业内人士认为，此前契约型基金这一新模式也计入私募类型，扩充了私募规模，但监管新规之后，成立契约型基金门槛增加，部分地方性政府机构的契约型基金也被监管严格要求，改换了模式。此外，或有部分私募基金因未能按时发行产品被取消资格。另一方面，私募新规在基金销售上也有严格的规定，被淘汰的私募也不少。 尽管管理人、产品数量均有下降，但大型私募的数量增加情况有所改善。截至2017年3月底，按正在运行的私募基金产品实缴规模划分，管理规模在20-50亿元的私募基金管理人有492家，管理规模在50-100亿元的有177家，管理规模大于100亿元的有154家。 和2月底相比，3月份百亿私募增加了9家，50-100亿规模增加了4家。而在此之前，百亿私募的数量增长一度停滞不前，2月份甚至百亿以上私募机构数量减少了2家。 附表： 1、私募证券基金（自主发行） 2、私募证券基金（顾问管理） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

武汉打非清理名单 善林金融、京金联在列

　　从侦探获得的一份 “打非行动清理名单” 看，里面共涉及196家公司，其中包括善林金融的2个分公司。分别为：善林（上海）金融信息服务有限公司武汉民族大道分公司（注册号420111000417245，地址：洪山区民族大道159号紫菘枫尚国际广场1-02-02号商铺）、善林（上海）金融信息服务有限公司武汉欢乐大道分公司（注册号420111000428309地址：洪山区欢乐大道46号岳家嘴小区职工住宅1栋1层4-1室）。 　　 　　在这份包含了196家公司的名单中，除了善林金融，京金联也名列其中。 　　 　　在3月底的时候，侦探有推送过一篇关于武汉京金联维权人在上访时被身穿特勤服的人殴打，进入了重症监护室的文章。 　　 　　据悉，这次打非行动持续到在本月完成，武汉的金融公司几乎都在排查范围。 　　 　　侦探从知情人士处获悉，相关部分已经向上述名单里的196家公司送达了关闭函，要求关闭这些公司。 　　 　　最近，又一轮打非行动来袭的节奏。 　　 　　据中国证券报报道，相关部门将于5月至7月组织各省（区、市）政府开展涉嫌非法集资风险专项排查活动，对投资咨询、财富管理、第三方理财、担保等投融资中介机构，网络借贷平台、第三方支付、众筹平台等互联网金融行业企业，私募股权投资、电子商务、租赁、房地产、地方交易场所等行业企业及关联企业，各类涉农互助合作组织、养老机构、民办院校等重点领域、主体，开展一次全面风险排查，有效减少存量风险、控制增量风险。 　　 　　根据我国相关法律规定，非法集资属于非法金融业务活动，其中规定了“因参与非法金融业务活动受到的损失，由参与者自行承担。 　　 　　根据《湖北省非法集资案件线索举报奖励暂行办法》，对市民举报的线索，经核查属实的，举报人应在接到奖励通知之日起30个工作日内，由本人或委托他人凭奖励通知及有效身份证件领取奖金，最高奖励20000元。 　　 　　根据媒体的报道，去年公安机关针对非法集资共立案1万余起，涉案金额近1400亿元。去年此类案件平均案值达1365万元，亿元以上案件逾百起。发案数量前十位的省份合计新发案件3562起，涉案金额1887亿元，分别占全国新发案件总数和总金额的69%和75%。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

美国服装零售业,沃尔玛和亚马逊开始厮杀

相信你也知道了，美国的零售业此刻正发生着翻天覆地的变化，百货商店和其他实体商店关店不断，裁员不断……但你千万不要相信什么电商摧毁了实体店这种鬼话，至少在服装时尚领域，绝对不是这样的！ 鉴于美国零售业的今天，就是中国零售业的明天，我们就有必要来看看咱们的明天会发生点什么。 我们今天要研究的是，谁是美国现在最重要的服装零售商？也就是说，在美国能打败ZARA们的，究竟是谁？ 答案可能会有点出乎你的意料： 一个是沃尔玛，另一个是亚马逊。前者现在一年的服装销售额达到240亿美元，主要依靠销售供应商产品和自有品牌，市场份额占全美第一； 后者的服装销售达到163亿美元，几乎是其五大在线对手梅西百货(Macy's)、Nordstrom、Kohl's、Gap和L Brands网上服饰销售额的总和。 某种意义上，你也就能理解为什么京东之类的中国电商，要在服装时尚领域发力了。而在淘宝上，服装本来就是销售额最大的两大品类之一。 这几年，沃尔玛和亚马逊这两大零售巨头（以后是不是也可以被同时称为时尚行业巨头了？）一直都在暗暗较劲： 看着亚马逊在服装电子商务上搅得风生水起——2016年，亚马逊网站上的服装和配饰数量较前一年增加了87%，沃尔玛坐不住了，最近一连买了好多家服装电商公司，买了专卖男装的电商Bonobos，买了专卖复古风女装的Modcloth，花了5100万美元收了专卖户外装备的Moosejaw，另外还花了7000万美元收购了鞋类电商Shoebuy。 被收购的这几家服装电商公司都什么来头？我们先来了解一下—— 1、Bonobos 这是一家专做男装的电商公司，由两个斯坦福大学商学院的毕业生安迪·邓恩（Andy Dunn）和布莱恩·斯帕里（Brian Spaly）成立。2007年刚刚创立的时候，Bonobos只做线上销售。2012年，Bonobos和美国百货巨头Nordstorm合作，开设了第一家线下体验店。截止到现在，这个男装电商品牌已经获得超过1.28亿美元的融资，在美国各大城市开设了21家线下体验店，并拥有两个副线品牌。 2、Modcloth 这个电商平台是由两个高中生Susan Gregg Koger和Eric Koger在2012年成立的，卖的东西受欢迎后，很快就扩展到在三藩市、洛杉矶、匹兹堡都设有办公室的350人的公司。 3、Moosejaw 这家公司是由两位好友Robert Wolfe和David Jaffe在1992年创办的，从公司网站上看到，Moosejaw主要按照户外运动的种类来划分：登山、野营、自行车、水上运动、滑雪等等。2007年的时候，两位创始人把公司大部分股权卖给了一家私募基金。 4、Shoebuy Shoebuy成立于1999年，由后来去做风险投资的Scott Savitz创办，是最早开始在网上卖鞋子的网站之一，平台上大概有超过800个品牌，超过100万件产品。2006年的时候，Shoebuy被拥有好多电商平台的公司IACI收购了。 年轻人重新爱上了大型超市 有营销专家是这么评价沃尔玛大手笔买买买的： “沃尔玛这可不仅仅是在夯实它的线上营销战略，也是通过持续收购这些各自领域里站稳脚跟的电商品牌，来获取新的顾客。” 定制化在决定购买的因素里变得越来越重要。用大白话说，每个人都挺渴望被了解的，从而获得与众不同的，特别合自己心意的产品或者服务；背后是不需要你再花费过多的时间、金钱来获得自己的心水。 最近有一份关于美国消费者的报告说，大概有61%的千禧一代消费者（大概相当于我们这里的80、90后），以及52%的X时代消费者（年纪在37-51岁的人群）愿意分享他们的消费数据，以换取更有个性化的、更针对他们特征的线上线下消费体验。 通过收购Modcloth、Moosejaw这样的公司，沃尔玛就可以提供更有针对性、捕捉细分人群的产品和服务了；毕竟，在沃尔玛出售的所有产品品类中，服装（包括配饰、鞋类）是展现个性化最合适的品类。当然，毛利率也更高。 其实吧，正面临增长瓶颈、2016年的销售增长只有不到1%的沃尔玛，最近在一项调查统计结果里，居然成为千禧一代最受欢迎的零售商之一了—— 在咨询公司InfoScout针对24岁以下年轻人的一份调查报告中，沃尔玛打败了Target，Kroger，Whole Foods，Costco这些竞争对手，成为最受欢迎的零售商；而在25-34岁的调查对象中，Target排在第一位，沃尔玛是受欢迎程度位居第二的零售商。 这个调查结果真是惊倒了一大片分析师，这些分析师曾经口口声声说，千禧一代喜欢的是那种方便、小规模的商店，当然还有他们父母会去的那些大型零售商店的网上商店。 但仔细想来，对于很多银根吃紧的美国80、90后来说，喜欢沃尔玛也挺正常的，毕竟，有些美国年轻人面临着工作不稳定的局面，而有些人，还打着几份工，忙着还清助学贷款。 大而全哪来的个性化 受到年轻人的欢迎，当然是好事一桩！对于要在时尚领域大展拳脚的零售商来说，年轻人就是命脉啊！ 但是，对沃尔玛来说，挑战是： 时尚这玩意儿似乎从来都是八杆子打不着边的概念。沃尔玛深入人心的形象是“卖着便宜东西的大型超市”，而不是一个可以获得独特商品、个性化消费体验的场所。 沃尔玛的诞生，本身就是零售业的一种创新，沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿引进了一种新的购物秩序，将消费者从当地商人的狭隘选择和昂贵的价格中解放了出来。 在沃尔玛诞生之前，大部分人都会去当地的小店铺买东西，品牌的选择很少，基本上只限于本地品牌，沃尔玛的诞生让品牌的选择增加了，但与此同时，它也让商店的空间显得更加一致了。 这个改变，让大部分人走进商店的时候，会很清楚地知道自己想要什么，在哪里可以找到。而且，随着各种商品的加工逐渐集中到几家大工厂手里，季节性与地区性的差异也越来越少。 制造商将同样的商品运送到全国各地，在报纸、杂志、广播中做同样的广告，在路边的广告牌上出现的是同一个画面。 所以，商品的标准化、一致性几乎就是沃尔玛赖以成功的基因之一，让它改变基因，培养个性化，这也太难了——产品的大而全代表了消费的理性，而产品的个性化，映射的是一个人消费的浪漫。理性与浪漫，本来就难以兼得。 因此，沃尔玛在商品的个性化、定制化变得前所未有重要的时候，必须买下一个又一个分属不同细分人群、“个性化”电商平台。 看看沃尔玛收购的这些品牌，Modcloth和Moosejaw在目标顾客上，几乎没有重叠的部分，但这正是沃尔玛看重的！这些平台能让沃尔玛提供更丰富多彩的选择，吸引更多的新顾客。 当然，收购之后的关键还在于，如何让这些被收购的品牌保持独立。亚马逊收购了Shopbop之后，就让它维持独立运营。 在时尚界厮杀 说起来，沃尔玛现在最强劲的竞争对手亚马逊很早就显露了自己的时尚野心。2006年的时候，亚马逊收购了很受欢迎的时尚电商Shopbop；2009年，又收了专门买鞋的电商平台Zappos。2012年的时候，亚马逊还推出了Amazon Fashion的专门频道，将品牌形象、产品品类，都重新整合、提升；还跟美国时尚设计师协会有过合作。 不过，跟沃尔玛一样，亚马逊也有着相似的挑战，要同时树立“价格便宜”和“时尚权威”的形象，实在是太难了。 事实上，亚马逊根本说服不了那些高端奢侈品牌，或者是有名望的设计师与之合作，他们都嫌弃亚马逊上卖的东西“太大众化”了，同时还有假货问题。 意识到这一点后，亚马逊就把介绍时尚和lookbook的页面放到收购的电商平台Shopbop上去了。 平台上有Calvin Klein、BCBG Max Azria这样的品牌，不过大部分的品牌价格更低一点，都是一些类似于French Connection、MinkPink这样的中端定位品牌。 跟沃尔玛上面的品牌相比，比如Hanes、Jordache，还有一些压根都没怎么听说过的牌子，亚马逊还是在品牌上占了上风，高端一些。 但是，要是你认为沃尔玛和亚马逊根本不可能时尚起来，高大上起来，那你就真的太短视了。 买东西的时候，什么对你来说最重要？除了好的购物体验之外，“这东西我买值了” 也同样重要，甚至更加重要。 来看一份来自Kibo的消费者调研报告：70%的消费者说，买东西的时候，价格是最重要的考虑因素；有12%的消费者选择了品牌，认为品牌是最重要的；而只有6%的消费者认为渠道是他们考虑的最重要因素。 所以这也代表了，即便是时尚消费者，也会将价格看得比渠道是否高大上重要，只要他们可以买到想要的东西，而且送货及时。 亚马逊的强势渠道地位，外加上送货迅速，从长期看，都比它自身的弱点——有吸引力的品牌还不够多，要更为重要。 而且，亚马逊和沃尔玛这两家公司，都在通过收购、或者是垂直整合，慢慢淡化自身的弱点。 这两家公司都可以用最合理的价格，提供个性化的产品和购物体验，或者是提供足够丰富的选择；他们的送货效率还比Net-a-Porter、Matches这样的专业时尚电商要高。 亚马逊还能有大数据支持，可以很敏锐地捕捉到消费者行为的变化，让他们小范围地做做实验，看看他们理解的消费者行为是不是正确。 而且，虽然亚马逊的页面上，商品陈列不一定个性化，毕竟要兼顾普罗大众的审美，但是，亚马逊的大数据算法，却可以保证每个人看到的产品都是对他们来所最具有吸引力的。 个性化，再加上更多商品的选择，价格和物流还有优势，亚马逊算是无敌了。根据彭博社的报道，亚马逊的目标是要在接下来的3年里，将它在美国服装销售的份额中翻三倍。 当然，有了新收购的服装电商平台，沃尔玛就有底气跟亚马逊火拼了。 奢侈品牌来不来 现在当然还不清楚亚马逊或者沃尔玛能不能吸引到那些大牌奢侈品，或者是时尚潮牌的进驻。我们随机问了一位奢侈品牌的管理层，他认为这绝对不可能，因为这和奢侈品“奢侈的形象”不符。LVMH之前就明确表态了，他们不想要在亚马逊这样的平台上出售。 但是，你也看到了，年轻人喜欢沃尔玛，沃尔玛、亚马逊上的服装销售规模也足够大，任何一个品牌都没有办法忽略这一点。 美国的一位营销专家认为，市场竞争太激烈了，奢侈品牌和时尚大牌肯定会进入这两个渠道，只是时间问题罢了。 如果沃尔玛和亚马逊真的通过收购时尚电商网站，博得细分人群、年轻人的喜欢，这些网站又相对独立，没有给人相对廉价的印象，奢侈品牌和潮牌们，确实有可能在这些网站上做营销展示，甚至直接销售。 这么想是有依据的，如果美国的百货商店还是不景气，奢侈品牌们也不可能全仰赖自营渠道——毕竟，在过去，批发给百货商店、买手店的销售额有时候高达奢侈品牌总体销售的60%。如果百货业继续萎缩，奢侈品大牌和时尚品牌找不到什么别的替代方案，沃尔玛、亚马逊（所收购的网站）可能就是他们会选择进驻的平台了。 毕竟，在所有的决定性购买因素中，最重要的三大样——价格、服务和便利程度，是永远最难被替代的，即便是奢侈品牌和时尚品牌，有时候也不得不放弃品牌光芒，来达成那后两个目标。 况且，你又怎么能保证，奢侈品不会再做进一步下沉的“民主化”呢？在上世纪80年代，日本消费者的大肆购买，已经让奢侈品从欧洲贵族的温室圈内跑了出来，很难说生意增长越来越缓慢的奢侈品会不会进行再一次的“快速消费品化”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

老司机经验分享:投资网贷怎样做到零踩雷

在刚刚过去的一年中，整个网贷行业发生了一系列巨变，大量投机平台倒闭，老平台集体降息，政策陆续出台，投资人如同坐过山车，有得意也有失意。经过这一轮大洗牌后，一部分人损失惨重，一部分人侥幸存活，还有一部分人通过正确的投资策略和平台选择全身而退。相比于每次爆雷后网上铺天盖地的曝光、预警、马后炮和一群自己不投资却天天指指点点的评论，大家更希望了解的是一些真正成功的经验，一些正能量，有哪些人是通过自己的努力避开了雷，他们具体是怎么做的。 这次通过征稿的形式，鼓励从去年至今成功投资，零雷的投资人分享自己的投资经历，并在本文中公开，供大家参考。 注：以下内容部分为投稿人亲自撰写，部分为一对一简单口述后由笔者重新整理，都是真实投资人的真实经历，不构成投资建议，如有雷同纯属巧合。特别提示，网贷有风险，投资需谨慎。 淡淡：投资策略随行情调整 该收手时就收手 淡淡是较活跃的知名百万级大户之一，曾主打投机平台，投资策略相对激进，2016年上半年的投资平台均为风险性较大的高返羊毛平台。淡淡的主要策略是在行情好的时候适当投机，行情回落的时候龟缩到低收益的正常投资平台，这也是他通过多年的投资经历而总结出来的经验，因为往年的倒闭潮都集中在年底爆发，往往造成上半年闭着眼睛投都不会雷，下半年投哪雷哪的奇怪景象。淡淡每年都会强行给自己定一个具体的撤退时间，清仓投机性质的平台，加仓稳健投资的平台，往年的撤退时间大多都定在11月份，2016年淡淡觉得行情还算不错，所以决定推迟一个月撤退，定在了12月份。 但这次他却没能严格执行自己的策略，部分平台到了1月初才到期，这也成了他噩梦的开始。2016年12月中下旬开始，一大批打着高返旗号的投机平台接连爆雷，2017年元旦过后更是愈演愈烈，引发连锁 挤兑潮，淡淡之前投资的 蓝金所和 乐行理财等平台在 提现后不久都陆续爆雷，行情急转直下，而淡淡手头还有部分投机平台未到期，只能在惶恐中度日，不敢看群聊，不敢看第三方信息，直到1月10号左右最后一个投机平台成功提现到账后，才长舒一口气。接下来1月份发生了什么大家应该都看到了，年前那一波大洗牌，引无数投机者竞折腰，淡淡虽然侥幸存活了下来，但是对于自己的投资策略开始产生动摇，根据往年经验选择及时撤资，让他躲过一劫，但这种过于投机的策略，又让他后怕无穷，躲得了和尚躲不了庙，当行情变的不可预测，新的风险突然出现的时候，下一次还能全身而退吗？ 在经过了激烈的思想斗争后，淡淡决定彻底转型，年后只投资相对稳健的平台，彻底抛弃投机思想，年收益也从年前的30%+变成如今的15%左右。淡淡坦言，投机者的问题在于，就算之前的投资如何成功，避开了再多雷，也不得不继续寻找新的平台，从而面临新的风险，在这种风险居高不下的过程中，总有一天会马失前蹄，最好的选择就是急流勇退，才能保住之前胜利的果实。但转型稳健投资之后，巨大的收益差会让人一时觉得很失落，特别是对于之前赚取利息不多，甚至还有一定损失的投资人而言，转型是一件非常困难的事情，收益变的太低，回本变的更慢，宁愿继续去冒险投机，直到完全被炸残才会醒悟，意识到本金才是更重要的。 在稳健投资方面。淡淡愿意给出一些具体的建议，淡淡自己相对偏爱的是2014年一批进入P2P行业的真稳健平台，前几年年底也都会选择去这些平台避难一段时间，同时也比较关注一些新老平台的活动，适当的会参与一下，拉升点收益，但对于具体活动内容会严格筛选，奖励太夸张，额度太大，周期太长，单号可以无限 复投的都不予考虑。淡淡坦言，年后这几个月的投资安逸了许多，再也不必为寻找新平台发愁，为平台出现负面而担忧， 收益率看似降低了不少，但实际赚取的利息比前几年冒着高风险去投机时还要多出不少，所以说保住胜利的果实是很重要的。最近高返近两年的大平台 绿能宝突然爆出 逾期，让淡淡更加庆幸，自己年后做出的转型决定是无比正确的， 问题平台到了一定的时间点都会自然爆炸，与行情无关，而雷也会开始成为常态，不再是简单的控制撤退时间就能躲避的，要想不 踩雷，选择稳健投资是唯一的途径。 翱翔e：在投资交流学习中自成风控标准 从一年多以前初涉网贷，走到如今一直不曾中过本金雷、出现过一例亏本事故，真的是非常感谢上天给小女子的好运气，同时也更加感谢每一位愿意耐心帮我解答问题、跟我分享投资经验及心得的投友，还要特别感 谢平台方面业务熟练又帮过我的官方人员。是投友们的热心和平台职员的尽职解疑释惑，帮助小女子在网贷的路上越走越顺利，也越走越稳当！尽管如今的我，跟那些传说中的网贷大神们仍有超越光年的差距，但却已经不是当初那个稀里糊涂随便注册投资试水的小白，而是在跟投友们不断学习交流中，不断总结分析前辈们跟自己的投资经历以及平台相关讯息，逐渐形成初级自身风控标准。 凡是投资都存在风险，但风险控制的第一关完全可由自己掌控。 自身风控第一步：认清自己，正确定位。 兵家有云：“知己知彼，百战不殆。” 不同的人对于风险承受能力都不一样，投资者分型一般有谨慎型、稳健型、平衡型、冒进型等分类，通常通过证券公司开户后进行风险测评，或通过某些银行购买 理财产品时的先行风险测评都能得到比较中肯的初步定位，测评结果也会显示测试人适合的投资种类，这个时候就可以根据相应结果选择合适的投资产品，例如国债、银行存款、基金、网贷、贵金属、期货、炒股…… 自身风控第二步：不断学习，加强交流沟通，坚持活学活用。 这个世界并不存在太多无师自通的天才，能将好运持续一生的人更是凤毛麟角，大多数人通过不断跟资深人士交流学习并用于实践，还是可以很快地入门进阶的。 在坚持跟每个投资平台的投友们互相学习、积极交流的过程中，小女子发现：每进入一个运营模式不同的平台互动Q群，都是一个全新的学习成长机会。 企业贷、房贷、车贷、信用贷、起息时间、按天/月/季计息到期还本、 等额本息、提现到账时间T+0/1/N、 风险准备金、企业工商注册/实缴资金、 债权回购、 债权转让、 资产端、 资金端、监管、 托管、存管、 上市系、国资系、 银行系、 风投系……一个又一个曾经陌生而抽象的术语行话，都在一边投资一边交流学习的过程中，变得具象且能套用到不同的平台中，让自己能更清晰地判断这些平台是否值得投资、增资或应该撤资、避开。 自身风控第三步：选择符合自己基础投资标准的平台，宁缺毋滥。 据说从网络时代飞速发展，国内的民间借贷业务从线下转到线上，出现第一家网贷平台开始，各种传言风声甚至谣言从未平息。 网贷行业就这样在正面与负面的影响中，逐渐走进大众视野，同时慢慢引起国家行政部门的关注。网贷行业也从早期的野蛮生长、合规洗牌等过程中一步一步升级进化，往更加标准合规的道路上发展。小女子也在一边投资，一边跟投友们互相交流学习，一边关注国家经济相关法律动态的过程中，调整我现今对适合长期稳定平台的选择标准： 1、项目真实。 一个可靠的正规平台，应该做到在不涉及商业机密的前提下，做到信息高度透明，经得起实地考察或远程实时鉴标。 2、风控到位。 世事无常，平台在运营过程中，难免出现各种状况，比如天灾人祸什么的，但若是能做好全程的风险控制工作，风险冲动肯定能大幅降低。（前期：平台有能力确认借款人有还款能力且信用良好，用于借款的质押物或抵押物是足值押件，借款协议合同无异常疏漏，具有真实的法律效力；中期：平台有能力确保借款人的质押或抵押资产在借款期间完好无损，且在掌控范围内；后期：平台确保一定借款项目出现逾期，有能力实现有效催收，当借款人实在无法及时偿还，平台有渠道将借款人押件资产高效处理变现，避免形成坏账。） 3、资产端与资金端相对平衡。 无论平台标少钱多还是标多钱少，都会影响借款人或投资人的用户体验。国家将网贷平台定义为 网络金融服务信息中介，网贷平台是连接资产端与资金端的桥梁，只有两方相对平衡才能保证平台良性发展，长期失衡不利于平台平稳扩张。 4、不存在严重的法律或诈骗风险。 国家明文禁止的资金池、借新还旧、期限错配、拆标、伪造虚假、发标、设立皮包公司非法吸收公众存款进行 自融甚至卷款潜逃…… 这些情况都存在非常巨大的风险，收益再大都不可能覆盖本金损失，所以一发现平台有以上异状，务必第一时间远离。 以上4点都是我心中最基础的评判标准，正常情况下，平台缺失任何一点都不可能长期稳定存活发展。 接下来说说别的情况，不一定能决定平台生死或者正规与否，但是值得参考给平台加减分数。　 5、不会莫名其妙的频繁出现大量圈钱活动。 除了个别一直以来都按固定时间开展福利活动，又能长期平稳运营至少3年以上的少数平台，或者在传统、法定节日、周年庆等特别日子推出的平台投资活动。小女子认为一开始活动很少，突然莫名其妙的出现各种五花八门主题投资活动的平台，尤其奖励丰厚得简直没道理的平台，都很有圈钱跑路的嫌疑，例如当初名动一时的 “ 三农资本”，就在雷之前套了一堆利令智昏的人。 6、平台服务好。 除了官网说明详尽到位，使用容易上手操作，系统运行流畅，客服也是投资人进一步了解平台的重要渠道。小女子认为：如果一个平台的客服，本身熟悉平台业务，且能及时有效帮助投资人解决问题，足以从侧面说明平台客服是经过用心培训，且平台信息透明度相对较高的。起码遇上那种一问三不知，问了也白问的平台客服时，我会感觉这平台就是个滥竽充数的，最严重的情况——平台高层全部卷款潜逃了，客服或有跟投资人接触的平台职员自己还被蒙在鼓里，只会信誓旦旦地保证自家平台多好多安全，自己也是有投资了不少的，然后坑了投资人也坑了自己（这个可以参考E租宝内部一被坑小管理的自白文章）…… 7、债权转让轻松快捷。 谁也保证不了自己没有急需用钱的时候，那些可以进行债权转让且能快速有人承接转让项目的平台，说明平台真实投资人多且对平台信心较高。这种平台有利于提高用户资金 流动性。 8、平台有盈利能力，已经实现盈利的更好。 尽管当前全行业实现盈利的网贷平台不多，但有能力实现盈利的平台，至少是很严格控制平台开支的，坏账也可能是比较少的。能赚钱的平台通常也不太可能整天想着圈钱跑路。 9、积极跟进合规进展，并逐步实现。 银行存管、ICP等等没停过，尽管法不责众，实现这些也不能保证平台绝对安全，但当整体大势都往一个方向走的时候，尽快实现合规还是必要的，前路再艰难，只要平台肯努力，总会有希望。 自身风控第四步：分散风险的前提——准备放鸡蛋的篮子都是结实稳固的好篮子。 虽说不该把鸡蛋全放进一个篮子里，使风险高度集中，但分装的篮子如果是假冒伪劣的劣质篮子，那也是找雷的节奏。不要想着雷了这个平台还有别的，凡是用血汗钱来投资的，割了肉就没有不疼的。要分散就先找好靠谱的平台再分配资金过去，不能只看高息不顾安全，当然高息未必危险，低息未必安全，严格执行文中描述的第三步肯定会好一些。 自身风控第五步：只要仍然在投资，都不能偷懒大意。 只要投出去的资金一天没有回到自己的银行卡里，都是数字游戏进行时，没走完全程都不能盖棺定论。就算做过实地考察，也不能放松，世界一直都在变，随时关注在投重仓平台动态，多跟投友交流，多跟平台员工互动有利于及时掌握相关资讯，及时作出调整安排。 redal：P2P无规矩不成方圆 随着今年最后一笔网贷投资到期，今年我的投资也画上了一个句号，我想谈谈投资网贷这一年的感想。2016年是 中国互联网金融发展历程中重要的一年，前年年底 e租宝的倒下给这个行业敲响了警钟，国家政策层面也开始重视起这个行业，8月份多个部委联合出台了《 网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，指出了未来 互联网金融发展的方向，指出了明令禁止的十三条“红线”，主要包括不得自融、不得设立资金池、不得提供担保、不得期限错配、不得混业经营、不得造假欺诈等，同时给出了平台一年的缓冲整改期，可以说，《暂行办法》的出台是 中国互联网金融发展史具有里程碑意义的一步，也正是这一年，我开始涉足投资互联网金融。 虽然错过了早几年疯狂收益率的时期，但也庆幸没有踩上e租宝这些大雷，毕竟他们高额的回报和靠前的排名真的很容易诱惑网贷小白。 随着投资的深入，也开启了自己从一个稀里糊涂误入网贷小白的进阶路，开始在网贷财经学习知识，了解这个行业，解读政策，发掘其他优质平台。后来随着一大笔银行定存资金的解禁，开始在其他几个平台投资，都是自己投资新手标，也并没有走投资渠道，整体收益也保持在10%左右，同时自己也养成了做投资笔记的习惯，每一个平台都制作了Excel表格，期限收益一目了然，看着这些收益数字心里美滋滋的。 挥别2016年，布局2017年，可以说2017年注定是互联网金融大清洗的一年，随着到2017年8月份《暂行办法》的到期，更加明确的《管理办法》正文也即将出台，许多平台将面临 良性退出或者直接倒闭的风险，作为一名投资人更应该擦亮自己的双眼，防止踩雷，我也给自己制定了一些规矩，改掉一些投资中容易犯的毛病： 1、仔细甄别平台信息，了解平台注册资本、实缴资本、股东信息、高管信息、标的真实性信息等内容。 2、做好个人信息安全性防护，经常修改密码，不浏览危险网页，经常清除手机缓存，经常杀毒。 3、做好投资信息的备份与分类，比如投资项目的截图、借款方的身份信息等内容，防止平台数据丢失。 4、合理组合投资，做到期投资限长短分配，按照风险性高低分配投资额，不盲目追求高收益，稳健投资为核心。 5、关注行业新闻动态，拥抱政策，围绕政策投资。 6、平台的真实收益需要大于成本。 7、平台的信息披露需要做到真正透明。不盲目关注平台背景，重点关注平台的项目标的真实性、投入资金的真实走向、风控、信披情况等。 总结： 在列举了这么多成功投资零踩雷的案例之后，相信很多人已经看出了一些共同点，零踩雷体现了这些投资人的努力和自律，下面笔者就来谈谈几个关键点： 1、信息量，这些投资人都有固定的获取信息的渠道，对第三方（网贷财经）和网贷群出现的关键信息都掌握的比较及时，通过信息判断出当前的整体行情如何，哪些类型的平台风险较大。 2、选平台，几乎每个人都有一套选择平台的具体标准，而这个标准都是在平时的投资中慢慢总结出来的，面对不符合自己标准的平台，即使之前成功赚到了收益，也会坚决舍弃。 3、风险意识，很多人一开始都是通过高收益平台入门，但在了解了其风险程度后都果断考虑转型稳健投资，另外对于一些倒闭平台关注的也比较多，了解清楚一些平台倒闭的原因，能更好的掌控风险，举一反三。 4、投资计划，拥有详细投资计划的人，在回款后就可以马上决定 续投还是提现，投什么类型的平台，投多长周期的标，如果该平台发生临时变动或行情出现动荡，是先站岗，放到活期过渡，还是马上找出一些备用的平台继续投。没有投资计划的人，很容易因一时的头脑发热或原定的平台投不上标，导致病急乱投医，造成风险。 5、投资风格，投资的选择没有最正确的，只有最适合自己的，每个人的情况不同，别人的标准和成功案例如果照搬到自己身上，还不一定能成功。所以找准并坚持自己的投资风格才会使自己投的安心，才不至于轻易动摇导致被忽悠到问题平台去。 了解好行情，选好平台，并制定出最适合自己的投资策略，多关注网贷信息，拒绝短期投机，排除风险，才能让自己的投资更稳健。 网贷有风险、投资需谨慎！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行版数字货币降温：可能对金融稳定和安全带来负面影响

继去年1月中国人民银行 (下简称 “央行” ) 提出争取早日推出央行发行的数字货币后，目前央行对法定数字货币的最新态度转为相对负面和谨慎。 2017年4月27日，央行副行长范一飞在 “人民币全球城市对话” 上介绍了央行开展数字货币，尤其是法定数字货币研究的情况。 范一飞指出，目前的研究表明，未来的法定数字货币有多种不同的发行流通方式可供选择。法定数字货币可能对经济和社会各个方面带来深刻影响，包括对金融稳定和金融安全带来潜在负面影响，因此中央银行需要对法定数字货币的政策框架进一步开展深入研究，同时也要加强对民间数字货币的观察及监管。 业内人士告诉笔者，可能推出的法定数字货币毕竟和运营至今的法币系统相比是两套差别很大的系统。想要推出法定数字货币版会很大影响到原有法币系统，甚至影响整个中国金融体系，监管的态度极其谨慎也是可以理解。 对于法定数字货币的发行方式，央行科技司副司长兼央行数字货币研究所筹备组组长姚前在近日的《清华金融评论》上有较为详细的撰文描述。 姚前表示，从发行方式上来说，发钞行可以是央行，也可以是央行授权的发钞机构(例如港币发行模式)。仅作学术探讨。 在中央银行集中统一发行数字货币的环境下，商业银行银行库中的数字货币属于商业银行的资产，中央银行的负债；商业银行客户账户中的数字货币则属于客户的资产，中央银行的负债。客户之间点对点交易数字货币，由央行数字货币发行系统进行交易确认和管理，央行承担交易责任;交易电子货币，则和现有流程一致，通过央行跨行支付系统、商业银行核心业务系统完成。 在央行授权发行法定数字货币的环境下，商业银行银行库中的数字货币属于商业银行的资产，发钞行的负债;商业银行客户账户中的数字货币则属于客户的资产，发钞行的负债(发钞行不见得就是账户行)。客户之间点对点交易数字货币，由法定数字货币发钞行进行交易确认与管理(谁发行谁管理)，央行承担监管责任;交易电子货币，则和现有流程一致，通过央行跨行支付系统、商业银行核心业务系统完成。 央行早在2014年成立了专门的数字货币研究团队。 央行在2016年1月曾公开宣布尽快推出数字货币，随后央行行长周小川又通过财新对数字货币进行了详细阐述。周小川指出，数字货币作为法定货币必须由央行来发行。数字货币的发行、流通和交易，都应当遵循传统货币与数字货币一体化的思路，实施同样原则的管理。这也就说，Q币之类肯定不行。 随后在2017年3月央行科技工作会议上，范一飞强调，今后一段时期，央行科技工作应以建设数字央行为目标，构建以大数据为支撑的央行决策平台、以分布式系统为核心的央行服务平台、以数字货币探索为龙头的央行创新平台。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板“生死时刻”：分层变革最早5月底择机推出

2017年制度政策上的变化主要体现在完善分层和交易制度。最可能的方向是推出精选层或完善创新层，但是 “新三板发展需要系统性改革，不能指望某个制度创新就能解决所有问题”。 业内人士桂浩明表示，最新《证券法》第一次从法律意义上，将新三板作为全国性交易场所纳入多层次资本市场之中。“这对于新三板来说，应该是具有重大意义的。” 然而，就目前的新三板，市场确实有所疑虑。桂浩明坦言，2016年年底以来，新三板市场开始活跃起来，但这种活跃本身并非来自新三板自身，因为最活跃的股票，反而是那些要离开新三板市场的。 这给市场带来疑惑：新三板市场会否发展为类似台湾兴柜市场那样的，只是单纯为主板市场提供股票预备队? 对此，上述分析人士认为，至少按照《证券法》修改版所描述的，恐怕未必如此。“但新三板本身已经面临不得不变革的境况了，甚至严重点是 ‘生死时刻’。” 业内人士认为，2017年新三板市场受到两方面影响，一是新三板首次出现在政府工作报告当中；另外一件则是沪深市场IPO悄然提速。 IPO审核常态化，符合IPO标准的企业将大量转板。数据显示，2017年一季度IPO辅导公司和IPO申报公司均比上季度明显增加，与此同时，摘牌和公告拟摘牌公司也在2017年一季度大幅增加。 而2017年一季度，新三板新挂牌公司数量同比下降近三成，排队挂牌公司数量同比下降四成。4月27日，新三板挂牌总家数11112家，暂停维持了3天的 “光棍状态” 11111家。 “对2017年新三板市场的判断用四个字来概括，就是稳中求变。” 申万宏源分析师解释称，稳主要代表着监管层对市场维稳的意愿；变则代表了监管层、投资者、挂牌公司、中介方对新三板一致的期望。 其中，强监管将成为一段时期内新三板市场的常态。监管对象囊括挂牌公司、投资者以及其他市场参与方，监管内容也包含信息披露违规、占用公司资金、违规买卖股票、内幕交易、操纵市场等违法违规行为。 “我们认为，新三板的制度创新将在今年提速。” 申万宏源认为，2017年，新三板已经到了变革的风口，接下来一定会看到制度政策上发生的变化，“这些制度政策上的变化主要体现在完善分层和交易制度”。 当前，新三板已经迫切需要制度质变。一方面，这是现阶段经济形势当中，资本市场脱虚向实，服务实体经济的需要。 同时，制度质变也是新三板发展的内在需求。经过2014年-2016年三年的大发展，新三板不论从挂牌公司数量上，还是从制度框架上，都已初具规模。“2015年底开始加强监管已一年有余，也为制度优化夯实了基础。” 鉴于目前新三板市场流动性等各方面现状，业内人士认为，制度质变很有可能涉及两个方面，一是推出有关分层的制度革新；二是大宗交易、竞价交易和私募做市等交易制度的变革。 “完善分层大势所趋，方向可能是推出精选层或完善创新层。” 具体看来，相关分析师认为，应该有两个方向，首先，推测精选层将从流动性入手，选择满足标准一或标准二，且股权分散度较高，交易较活跃的创新层公司。 其次，完善创新层，则可能先从实施一次审批、分期实施的储架发行制度和挂牌公司股东大会一次审议、董事会分期实施的授权发行制度入手，并探索在创新层优先引入公募基金。 申万宏源指出，如今创新层推出将近一年，针对创新层的差异化制度供给仍未落地，在这样的情况下，直接推出精选层及其配套制度的条件似乎并不成熟。 “我们倾向于认为将首先推出针对创新层的差异化制度供给。” 该团队认为，考虑到制度作用对象的稳定性，最早也会在创新层公司重新调整之后，即5月29日之后择机推出。 此外，近期已经有报道，券商做市部门已经在测试大宗交易和集合竞价，它们也都是市场期待已久的交易制度改进措施。上述分析人士进一步分析称，“私募做市实施只等一声令下。但要发挥其作用，需要如完善分层、竞价交易等配套制度。” 业内人士指出，新三板发展需要系统性改革，不能指望某个制度创新就能解决所有问题。“我们既对制度创新充满希望，但又不得不停止幻想。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

私募ABS“资本金套利”遇强监管 部分银行十倍变身通道现形

地方银监局针对私募ABS的套利行为提出建议，下一步，明确银行投资此类产品优先级部分的风险权重为100%，不得混淆概念；对以本行理财资金承接此类产品劣后级的发起银行，要求按基础资产“证券化”前情况计算资本。 金融去杠杆、防风险向深度演化。 近期，多个地方金融监管机构撰文反映，目前市场上一些非标金融产品在设计上借鉴了资产证券化产品的思路，部分银行在发起和投资这些“类资产证券化产品”过程中，出现了混淆概念和套利行为。 数位业内人士表示，此 “类资产证券化产品” 即目前市场上方兴未艾的场外ABS、或称私募ABS。 在检查“三套利”等背景下，此类私募ABS正在迎来 “紧箍咒”。 “这种模式可能违反了银监会46号文关于监管套利的规定。” 北京某券商ABS分析人士表示，46号文将银行 “通过理财业务与自营业务之间相互交易，规避信贷规模控制或将自营资产出表或减低信用风险加权资产”的行为，视为监管套利。 私募ABS被指资本套利 私募ABS对应主要在银行间市场发行的场内ABS，是指利用ABS原理操作，但在线下交易或 “机构间私募产品报价与服务系统” 交易的产品。 华北地区某城商行人士表示，私募ABS与在公募ABS在结构上几乎没有区别，私募ABS主要是银行和交易对手之间直接进行，信披也比较有限；也正是出于隐蔽性，成为部分银行借此进行非标转标，降低资本占用，放大收益的途径。 多地银监部门分析称，商业银行与非银行金融机构合作，设计和发行此类 “类资产证券化产品” 这一行为本身并不违规，但值得关注的是，考虑到其特征，这类产品不是资产证券化产品，不能作为资产证券化产品对待，只能作为非标金融产品对待。 但在实践中，发起银行和投资银行普遍混淆概念，将其作为资产证券化产品对待，从而产生两方面违规行为：一是资本套利；二是发起人资产出表，但风险不真实转移。 此类产品优先级部分经过增信后，一般可达AA-及以上信用评级。部分商业银行投资此类产品的优先级部分后，仅根据其产品名称中有“资产证券化”字样，就将其作为资产证券化产品看待，套用资本管理办法相关规定，按20%的风险权重计算AA-及以上优先级部分的风险加权资产。 城商行、农商行是主体 2016年有不少区域性银行资产规模继续扩张，涨幅接近一倍，在MPA体系下，广义信贷和资本充足率两项的考核压力不言而喻。 据笔者了解，私募ABS的发行主体以城商行、农商行为主。 笔者近期获得的一份财产信托计划推介材料显示，该计划基础资产为某城商行的自营非标投资资产，本金约46亿元，融资35户，加权平均剩余期限为3.75年，加权平均利率为7%。 该份推介资料显示，具体投向包括基础设施项目建设、一类债务置换、过桥融资、中央补贴过渡、PPP项目前期费用等；其余项目均已被纳入地方政府财政预算。 地方银监局针对私募ABS的套利行为提出建议，下一步，明确银行投资此类产品优先级部分的风险权重为100%，不得混淆概念；对以本行理财资金承接此类产品劣后级的发起银行，要求按基础资产 “证券化” 前情况计算资本。 同时，鉴于此类产品不备案，发行机构和SPV的选择也无规律，监管部门尚不掌握此类产品的总体规模和风险情况，建议开展相应的调研和监测。 ROE十倍翻转变身术 据笔者了解，某城商行从2014年开始做存量资产证券化出表，截至2015年末，已经发行了近400亿规模，今年还有上百亿元的发行计划。 将存量资产做证券化处理，不仅有资产出表以实现监管考核达标的目的，从盈利角度，也是提高资金周转，撬动资金杠杆的做法。 影响银行利润的三大因素，分别是息差、杠杆率与资产周转率。在息差一定的前提下，对ABS的基础资产提供方来说，提前收回现金进行再投资，提高了资产周转率；对ABS的认购方而言，认购优先级，与自己放一笔表内贷款，或者做一笔自营投资相比，更节约资本占用，相当于提高了资金的效用。 以某只过桥贷款ABS产品为例，如果是直接投资，按100%风险计提，ROE（净资产收益率）为47%。做成ABS之后，风险按16%计提，ROE为400%。 以前述城商行的资产包为例，基础资产的加权平均利率为7%，优先劣后比为8：2。假设简化优先级利率为5%，劣后的收益将高达15%。这也就意味着，同样的资产，用更少的资金获得了更高的收益。 不过值得一提的是，根据银行业信贷资产登记流转中心的规定，如果银行用表外资金对接结构化资产次级，本行的理财不能受让本行的资产。于是，就有银行用所谓“表表外”资金来对接：即，银行作为投资顾问，接受其他平台委托贷款，包装成其他平台的固收类理财产品进行出售。 劣后由表表外资金对接，上述案例中15%的劣后收益将在产品投资人、银行（作为投资顾问）、平台（销售方）和其他服务中介中分成，对于银行而言，依然是一笔可观的收入。 “在交易所或者银行间发行ABS，受制于负面清单，比如政府类和一些其他行业类资产不能作为底层资产；另外这种做法，我们从资产入池到资产包销售，大概就2个月时间，效率上也比场内做要高得多。” 某城商行投行部人士告诉笔者。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

轻信低价贷款买苹果手机 百名大学生被骗九百万

李某是内蒙古赤峰市某学院的学生，去年3月，赤峰市一家公司在校园里发的传单，让他怦然心动。 学生李某：说八百块钱能办苹果手机。 经过了解，李某得知，想要用八百元买到手机，必须用自己的身份信息在 “爱学贷”、“优分期” 等，专门针对大学生的贷款平台上，贷款购买手机，而且一次购买不能少于两台。 学生李某：当时就这么说，说最低办两个。拿回来手机之后，把手机邮到他们公司，他会给你一个手机，他们自己留下一个。 李某告诉记者，这家公司会跟他签订一个合同，合同中规定，由这家公司替他还两部手机的贷款。正是因为有此合同，他最后才贷款购买了两部手机。但是这家公司，在替他还了三期贷款后，贷款平台却催他还贷。 学生李某：就是那个平台，爱学贷、优分期，这平台老给打电话，就催还款，还有它（平台）绑定的是你手机，到了还款日子，逾期了就给你发短信。 与李某有同样遭遇的不止一人，有的学生在收到催款通知后，怕影响自己的个人信用记录，不得不自己还剩下的贷款。 学生刘某：分期（贷款平台）那边打电话说，超过三个月就会影响征信（信用记录），我就害怕了，然后就自己还掉了。 记者：你自己还了多少？ 刘某：自己还了一万多吧，一万四五千这样子。 有的学生还不上款，导致逾期费越积越多，应还的数额也越来越大。 记者：就是得还的？ 张某：对，得还的。轻信低价购手机 889名大学生被骗用八百元的价格，就可以买到市场售价六千元左右的手机，吸引有很多学生参与到这项活动中来，不久之后发现被骗。经警方查实，这起案件涉及到内蒙古赤峰市三所高校，889名学生，一共1000余部手机。 为取证，内蒙古赤峰市办案民警奔赴北京、杭州和深圳，在涉及本案的贷款公司帮助下，找出所有涉案学生的相关数据，取得办案证据后。对爱远网络服务有限公司的法人代表张某采取强制措施，并对该公司相关人员进行询问。 赤峰市公安局红山区分局经侦大队民警李宏波：（公司）承诺给学生还款的形式，以学生的身份证和学生证这些信息在六家（贷款）平台，进行分期付款购买手机，然后把手机骗到手，将手机套现。然后还款，它只给学生还两到三期，以这种形式骗取学生信任，然后再套取大量学生的手机。 办案民警随后发现，赤峰爱远网络服务有限公司，唯一的收入来源是手机低价套现的资金，而这些资金远远不够替学生还贷。目前，赤峰爱远网络服务有限公司法人代表张某，已经被当地检察院批准逮捕，案件还在进一步审理当中。针对这种诈骗手段，警方提醒在校大学生一定要提高警惕，以免上当受骗。 赤峰市公安局红山区分局经侦大队民警李宏波：天上不会掉馅饼，一定不要贪小便宜吃大亏，在此案中，学生能以八百块钱的低价购买四五千块钱的苹果手机，这在现实生活中是不可能的，所以一定要杜绝这种贪小便宜的思想。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新浪加入网贷混战 互金或呈现硬碰硬局面

　　不安心只做微博的新浪决定在网贷行业大展拳脚。选择在这个时期加入网贷混战的新浪、加速布局互联网金融，距离与腾讯和阿里在互联网金融新战场正面交锋（硬碰硬）的日子或许也不远了。 　　为了寻找新的收入来源，新浪决定大举进入互联网金融行业。本周，新浪董事长曹国伟在接受彭博采访时表示，新浪将会进军网贷行业。新浪接下来的计划是成立一个独立的金融部门，然后逐步获得金融行业所需要的各类牌照。 　　尽管有百度、阿里和腾讯这批互联网金融先行者在前面坐镇，但新浪作为新入局者并没有感到怯场。 　　微博用户带来的底气 　　多亏了无数微博用户贡献的庞大数据库，新浪才有底气做出这样的决定。 　　去年11月份，曹国伟就曾告诉投资者，在拿到相关牌照后，新浪在互联网行业的地位以及忠实的客户群会帮助该公司在网贷行业迅速发展。 　　曹国伟认为，微博能带给新浪比竞争对手更多的详细用户信息。他表示，新浪的优势在于其对用户的充分了解。新浪微博海量用户数据，一旦与其他来源的信息相结合，这些数据就可以更好的用来评估贷款风险，从而能够帮助平台建立一个准确可靠的在线贷款风控模型。 　　主要归功于微博在三四线城市尤其是农村地区的普及，在过去一年的时间里，新浪一直享受着收入的快速增长所带来的益处。但是，微博用户的增长还与手机的销量也有很大关系，现实情况是，智能手机的销量已经开始放缓。因此，新浪进入互联网金融另外一个动机是希望增加微博用户粘性。随着用户增长的放缓，新浪希望客户的注意力能够重新回到微博，就像互联网金融对微信所产生的效果那样。 　　曹国伟坦言，新浪确实在这个领域进行了大量的投资。但是鉴于支付宝和微信几乎在该领域构成了双头垄断——两者在国内的第三方支付市场占据了超过80%的市场份额——新浪在这个时候想要抢占地盘并没有那么容易。 　　今年2月份的时候，刘强东表示京东的目标是称为全球前三。对于曹国伟来说，定如此高的目标倒是没有必要——因为当前国内的互联网金融还有很大的发展空间。 　　网贷行业发展潜力大 　　中国的互联网金融市场不仅规模巨大，而且仍然处于起步阶段。 　　根据安永和星展银行在2016年的一份联合报告显示，在金融科技创新和应用方面，中国已经走在世界前列，并且超过了纽约、伦敦和新加坡等金融科技发达的地区。该报告称，相比于中国在金融科技方面的快速发展，中国消费者愿意尝试新的金融服务的意愿更加引人注目。 　　目前，有40%的中国消费者正在使用新的支付方式，相比之下，在新加坡，这个数字只有4%;此外，国内大约35%的人在通过金融科技平台购买保险产品，而在大多数东南亚国家，这个比例只有1%到2%。 　　艾瑞咨询集团的数据显示，线上财富管理规模在去年增长了54%，预计在接下来的四年的时间里规模还会加倍。国内的数据公司预期，2017年，光是网贷市场就能增长54.1%。 　　对此，新浪应该感到欣慰的是，只要蛋糕不断变大，新浪就没必要非得争最大的那块。 　　线上支付在国内非常普及，但网贷行业还有很大的发展空间 　　说明：蓝色为支付，黄色为在线财富管理，红色为网贷 　　线上财富管理和网贷市场的增长潜力 　　在过去两年的时间里，一些旁氏骗局披上了新兴网贷平台的外衣在投资者之间招摇撞骗，这迫使监管机构对互联网金融和P2P平台进行了严厉打击。对此，曹国旺表示非常欢迎政府对这个市场进行干预，因为这有利于一个日趋饱和的市场的正常化进程。 　　同样是作为国内最早的互联网巨头之一，新浪进入金融领域的姿态不太可能与阿里和腾讯有多大的差别。 　　在此之前，新浪已经初步试水互联网金融，推出了包括“新浪分期”、新浪支付以及“微财富”理财平台等在内金融产品——走的几乎是其他互联网金融公司相同的路线。如果新浪想要快速在互联网金融市场占领份额，就要在差异化产品方面下功夫，否则就不得不面临与巨头正面相杠的局面。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

A股 勤上股份大股东面临“爆仓”风险

A股股权质押生态 4月25日，LED照明设备制造商东莞勤上光电股份有限公司（002638.SZ，下称勤上股份）停牌80天后的首个交易日再次跌停，上市公司大股东的 “爆仓” 风险急剧上升。 4月25日晚间，勤上股份即发布公告称，公司控股股东及实控人所质押的股票已接近平仓线，为缓解压力停牌，并积极寻找措施应对。 4月26日，勤上股份表示，公司股东进行股权质押为其个人融资行为，不能代表或者反映公司的现金流情况。不过，接近勤上股份人士透露，公司大股东与实控人已经在寻找新的融资途径而避免股权质押被平仓。 勤上股权质押回溯 据勤上股份最新的公告显示，此次涉及股权质押的为公司大股东东莞勤上集团有限公司（下称“勤上集团”）和实控人李旭亮及其关联人李淑贤。 其中，勤上集团持有勤上股份2.55亿股（占总股本16.79%），质押股权2.525亿股，质押比例是其持有公司股份的99.03%；李旭亮及其关联人则持有公司1.587亿股（占总股本10.46%），这部分股权被全部进行了质押。 笔者梳理发现，上述两方股权质押的用途全部被用于融资，质押时间则集中在去年10月底到12月初。 具体来看，去年10月27日，勤上集团对其持有的2.5亿股进行了质押，质权人为中粮信托，该天勤上股份的收盘价为10.60元/股；去年12月2日，李旭亮及其关联人质押了全部持股，质权人为西藏信托，对应上市公司的收盘价则为10.38元/股。 4月26日，深圳一家大型券商有关人士表示，目前股权质押的行情，主板公司流通股质押率上限普遍为60%，正常的预警线与平仓线则为150%、130%。 以此计算，勤上集团股权质押的预警线与平仓线大概为9.54元/股、8.27元/股，李旭亮的预警线和平仓线则分别可能为9.34元/股、8.10元/股。对比勤上股份最新的股价8.14元/股，被平仓线的风险的确一触即发。 对于此次勤上股份股权质押出现平仓风险的原因，或许与其年报的 “变脸” 以及重组面临失利有关。 4月15日，勤上股份发布业绩修正公告称，公司由预期盈利4787万元变更为亏损3.96亿元，原因则是去年耗资20亿元收购的广州龙文教育科技有限公司出现业绩承诺不达标，而存在4.2亿元的商誉减值。此外，勤上股份收购成都七中实验学校90%股权也有可能折戟，原因则是已经收到交易方发出的相关《终止协议》讨论稿。 在此双重“打击”下，4月25日复牌后即一字跌停，并随之再度停牌表示寻求途径解决平仓风险。 整体杠杆风险可控 实际上，随着近期A股的下行压力增大，勤上股份股权质押面临平仓的风险，也有可能再度出现在其它存有相同情况的上市公司中。 根据Wind资讯数据显示，A股目前共有529家上市公司，股权质押比例在30%以上，另有103家上市公司的股权质押比例高达50%以上。 其中，茂业商业（600828.SH）以79.49%的质押比例，成为沪深两市股权质押程度最高的上市公司。根据茂业商业今年一季报显示，其第一大股东为深圳茂业商厦有限公司，持股14.81亿股，占总股本比例85.53%。这部分持股中，共计有11.06亿股被质押，占大股东持股的74.68%。 值得注意的是，在茂业商业去年年报中，其大股东股权质押数量为14.81亿股，占其自身持股比例的99.97%。而这部分股权质押的用途，则主要被用于融资。财务数据显示，上市公司去年质押借款金额为2.29亿元，占全部短期借款10.7亿元的比例为21.4%，仅次于抵押借款。 不过，茂业商业近期的股价走势处于震荡上行阶段，且在4月26日一度触及涨停并终报11.78元/股，这意味着短期内股权质押被平仓的风险，或许并不存在。 4月26日，北京一家私募高管表示，股权质押因其融资渠道方便快捷、成本较低的原因，成为上市公司及其股东日常融资的常用手段之一，但如果遭遇股市波动，又容易出现平仓风险，并进而影响公司稳定有序经营。 “近期大盘存在压力，所以一些股权质押比例高、股价走势不佳的公司需要注意平仓风险。但目前整体不存在流动性风险，所以风险可控，即使出现问题也是极个别的案例。”上述北京私募高管说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

15台POS机空套1个亿 发卡行、银联谁“背锅”

犯罪分子利用银联设计的 “超限” 功能，即通过预授权信用卡最高能刷可交易额度的115%，与部分支持预授权类交易的特约商户勾结，合谋套取发卡银行额外信用额度。 广东省广州市中级人民法院近日就这样一个案件进行了判决，由此也让这一违法手法的细节曝光——在这个案件中，作案人利用15台POS机，在短短一年时间里，就“套”走了1个亿，金额之大、手法之娴熟以及团队运作之“高效”，令人吃惊。 其中，值得注意的是，发卡行广东南粤银行广州分行（下称“南粤银行广州分行”）与外包收单服务的第三方支付机构汇联支付网络技术服务有限公司（下称“汇联支付”）却因谁该承担或者赔偿南粤银行广州分行高达578万元的损失，产生意见冲突。而有观点也认为，非法套现金额如此巨大，也与银联的预授权规则存在漏洞有关系。 那么，犯罪分子是如何利用POS机的“预授权”功能套现1亿多元人民币？而银行、第三方支付和银联，究竟谁该背这个“锅”？ 1个亿是如何“套”出去的？ 2013年，广东省花都区名叫“品然店”、“达联行”等的15家商户，每家都由汇联支付安装了一台南粤银行广州分行的POS机。 同年12月，刘某和叶某发现品然店等店铺的南粤银行广州分行POS机有 “预授权” 功能，便找来同伙赖某和罗某分工合作，通过利用POS机进行未发生实际货物交割的“预授权交易”，非法套取信用卡卡内资金。该团伙分头向15家商户租取POS机，并答应店主以“预授权”交易金额的0.5%支付其手续费。 在2013年12月到2014年12月仅仅一年时间里，刘某等总计从15家商户非法套现1亿多元人民币。这种利用信用卡“预授权”漏洞进行超额套现的犯罪手法俗称 “空套”。 信用卡预授权通常指，商户向发卡机构取得持卡人30天内在不超过预授权一定金额比例范围的付款承诺。简单来说，预授权就是先冻结信用卡内部分资金用作押金，随后按实际消费金额结算的交易。当客户在30天内对预授权进行结算时，该预授权就会被取现。 一位银行信用卡风险管理部门负责人对记者表示，犯罪分子通常会同时拥有一台预授权功能的POS机A和一台用于消费的POS机B。首先将本金存入到信用卡上以提高可消费额度，按照惯例，消费会优先扣除这笔溢缴款资金；其次，在A机上发起一笔与本金等额的大额预授权交易假设30万元和一笔假设100元小额预授权交易；然后，将30万元预授权交易用B机刷掉，并取消100元预授权交易，之后预授权就又恢复到30万元，便可以反复进行套现。 此中的关键在于，第三步中撤销小笔金额后，会误导银行认为刚刚那笔30万元的交易也未完成。但事实上，那笔30万元已经被转走了。 普通的信用卡套现是通过POS机以虚假交易的方式，将信用额度以内的金额套现，而“空套”则可以套现出远高于信用额度的金额。只要先向信用卡内存入大笔现金，就能将这张信用卡额度瞬间提升到数百万，再利用银联设置的“预授权交易金额上浮15%”的规则，就能套取发卡银行额外信用额度。 例如，如果某张信用卡透支额度仅1万元，但存30万元进去后，可用额度变成了30万元，那么通过预授权就可以交易34.5万元。如此便可直接绕过信用卡的透支额度限制。而此中关键便在于银联设计的“超限”功能，即通过预授权信用卡最高能刷可交易额度的115%。 发卡行、收单方和银联谁应承担损失 “利用银联上浮15%的‘超限’功能进行信用卡‘预授权’套现的案件这两年已经不多了，但信用卡套现行为仍然屡禁不止，”上述银行信用卡风险管理部门负责人对记者表示，“经过2013、2014年此类案件的集中爆发，银行和第三方收单机构目前都加强了对商户信息的核查。” 事实上，早在2014年此类案件多发时，银联就已警示信用卡套现第三方清查商户信息，目前此项“超限”功能仍然适用于商户的“预授权交易”中。 银联方面对记者表示，就规则本身而言是没有问题的，如今仍在使用。至于犯罪分子利用该规则实施诈骗，银行和负责收单的第三方支付机构应加强对商户的信息核查。银联当初设置预授权交易上浮15%这条规则的时候参照了VISA和MASTERCARD，主要是针对酒店额外消费。 上述案件中，南粤银行广州分行和汇联支付对商户核查、监控不到位，或也使犯罪分子有机可趁。 在上述案件初审中，南粤银行广州分行诉讼请求汇联支付赔偿其损失人民币578万（此涉案金额为退单金额减去‘南粤银行已扣回金额’再减去‘商户已退款金额’的差额）及利息。 在南粤银行看来，其与汇联支付以及银联签订的《银行卡收单专业化服务合作协议书》和汇联支付出具的《银行卡收单外包服务承诺书》均显示，“商户出现套现、虚假交易、侧录磁道信息等违规行为，经过中国银联的差错争议处理或生效的法律判决判定最终责任在商户的，汇联应向南粤银行承担其已经向发卡行或持卡人承担的相应责任和损失赔偿。” 因此，由于在本案中商户非法经营，以虚构交易的方式，使用销售点终端机具刷卡套现，造成南粤银行损失，广州市花都区人民法院原审判决汇联支付应偿付南粤银行的全部损失及利息。 然而，汇联支付此后上诉表示不服判决，认为南粤银行违规向15家商户开放“预授权交易”权限，而且没有告知汇联支付。根据中国人民银行规定，预授权交易只普遍存在于酒店与租车等特定行业，而这15家商户不符合银行对其开放预授权的标准。因此，南粤银行也应当依法承担相应的风险责任。 同时，由于涉案商户所申请的POS机为“T+1”结算类型，即为收单行及发卡行可以预留出至少一天的审查和应对时间。而且预授权交易时，其交易数据包是同时到达发卡行、收单行后台交易及管理系统的。但在2013年12月至2014年12月期间，过亿的预授权交易金额却被放行无阻。因此，汇联支付方面认为，此次交易损失也是由于南粤银行放弃日常审核义务及存在的风险管理漏洞所造成的。无论是发卡行、收单行均应按风控规则审核POS商户的预授权交易权限、持卡人交易是否正常等交易信息。 最终法院接受汇联支付的上诉意见，承认未考虑南粤银行对损失造成也存在过错，从而减少汇联支付的赔偿金额，损失由南粤银行和汇联支付共同承担。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

部分基金特设“离职人员60天反悔期”

公募基金被金融圈称为行业的 “黄埔军校”，人才外流一直是挥之不去的梦魇。不过，随着行业发展的逐渐成熟，今年首次出现人才回流迹象。部分基金公司为了鼓励人才回流，还特设了 “离职人员60天反悔期”，即60天内反悔可以随时回来。 “因个人原因” 离职数量减少 笔者梳理了自4月份以来的公募基金人员变动发现，近一个月来 “因个人原因离职” 的公募基金经理数量占总体人员变动公告的20%左右。在离职的基金经理中，目前大部分并没有明确的去向，坊间传言，许多公募基金经理离职后，在公募基金之间流动较多。 “有了前车之鉴以及血泪教训后，目前公募基金经理自主创业办私募的都会很谨慎，不会轻易奔私。” 一位基金行业内部人士对笔者表示，私募只要做砸一两个产品，很容易把招牌给毁了，如此行情之下，很难东山再起，更多的则是一蹶不振。 基金公司增聘人才 “双保险” 尽管公募 “私奔” 的人数锐减，但随着新基金公司数量的锐增，公募基金互相之间的流动很大。为了防止人才流失，许多基金公司进行了人才储备。 笔者统计了解到，自4月以来，有41家基金公司发布了增聘基金经理的人员变动公告，占基金经理变更总数的75%左右（另有5%左右的基金经理“因工作原因调整”）。有许多基金产品经过增聘后，共同管理的基金经理数量达到三四人。如，华泰柏瑞增聘盛豪后，共同管理同一只基金的基金经理还有杨景涵和罗远航； 东方多策略灵活配置混合型基金增聘黄诺楠后，共同管理同一只基金的还有徐昀君和朱晓栋两人； 民生加银鑫瑞债券基金增聘彭云峰后，共同管理同一只基金的还有李慧鹏和柳世庆等。 上述基金公司内部人士告诉笔者，之所以增聘人才增加，与基金公司储备人才、稳定队伍有很大的关系。 “增聘的基金经理，大多数是自己培养出来的人才，更熟悉公司的企业文化。” 该人士说，增聘基金经理，也是给基金上个 “保险”，免得独一无二的基金经理撂挑子，新的基金经理措手不及。 部分公司设60天 “反悔期” 笔者了解到，今年，那些曾经投奔私募、券商的基金经理、研究员以及营销人员的回流案例开始增加，其中不乏此前的明星基金经理。 一位刚刚 “回归公募战线” 的营销总监表示，“之所以重回公募基金，是因为私募真的太累了。” 他透露，2015年行情最火的时候，他跟着一位明星基金经理私奔下海了，明星经理自己创立了私募基金，而他就成了 “经理人”。为了节约成本，“经理人” 啥都得干，产品设计、报备、营销、风控、后台管理等，不像公募，有整个团队作战。 “当年我们四个一起奔私的同事，如今三个回来了。”该人士表示。 “这或许代表公募基金业吸引力开始增大。” 上述基金公司内部人士认为，对于投资者来说，回流基金经理具备更多的投资经验，业绩保障度会有所提升。而公募基金公司对于人才的回流也采取了 “敞开怀抱” 的态度，部分基金公司甚至特设了 “离职人员60天反悔期”。 上海一家基金公司人力负责人表示，“做生不如做熟，在公司工作过，对公司的企业文化、工作的操作流程都熟悉，离职的员工能够再回来，说明是对公司的信任。我们欢迎。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

一文详解共享充电宝（附运营策略）

一、市场分析 共享充电宝成为投资人追捧的对象 据公开数据统计，从3月31日到4月10日，10天时间，5笔融资，超20家机构入局，融资金额逼近3亿元。3 月 31 日，10 年投出了 5 个「独角兽」的朱啸虎，联同明星投资人王刚对「小电科技」进行天使轮融资，投资额达数千万级别，跟投方还包括了德同资本、招银国际、盈动资本等机构。 4 月 5 日，智能充电宝租赁来电科技宣布获得 SIG、红点中国领投，九合创投、飞毛腿董事长跟投的 2000 万美金 A 轮融资，是目前行业内最大的一笔融资。4 月 9 日，媒体爆料：由腾讯、元璟资本领投，鼎晖投资、道昇资本及上一轮天使投资人王刚、金沙江创投、德同资本、盈动资本跟投，「小电」获得了 1 亿元的 A 轮投资。同时，新入局者不断，目前已经有电小鸟、云冲吧等十多个共享充电宝项目都在找投资。具体信息详见下表： 市场硝烟弥漫，资本频繁布局，但“蝇头小利”的充电宝，其市场想象空间究竟有多大?对于消费者和商户而言，充电是真痛点还是伪需求?它会给共享经济带来新的希望，还是会陷入高开低走的窘境? 虽然生长于共享经济的黄金时代，但共享充电宝的现在和未来仍然不算明朗。 伪需求还是大生意？ 1、伪需求 （1）将原本免费的需求升级为付费，用户难以接受 在共享充电宝未出世之前，大多数的商城、餐厅、咖啡厅，大多都会提供免费的充电线，原本在咖啡店里我可以自己找地方充电，如今服务生却笑吟吟地给我递上一个充电宝，并告诉我使用一个小时要交 1 元钱？用户的消费升级难以实现转型。 （2）充电宝成本并不高，可以直接买 充电宝的价格80元一个，共享充电宝充电价格倒是不贵，但是押金都要上百就有些不能接受，共享充电宝或许还没有像自行车那样每天都有可能用到，尤其是需要归还到指定地点，也不能带到太远的地方，这就比较尴尬了，毕竟是按照时间计费，大概只会应个急充一会儿，这样想来，不如直接买一个。 （3）充电的场景本身就是低频的 这个用户的设定必须的条件是：出门→ 去了有共享充电宝的地方→手机正好没电→没带充电宝→手机紧急要用→时间紧急不能坐下充电or店家不能免费提供充电插头和数据线→不想去买充电宝→知道共享充电宝→发起共享充电宝需求，所以，充电场景不是刚需，是偶尔的急需。 假设出门城市A有1000人，一天内出门的有80%就是800人，出门去商城、火车站等的有50%400人，手机没电的有20%就是80人，没带充电宝的有70%人就是56人，手机紧急要用的是80%就是44人，店家提供充电插头和数据线的有50%就是22人，时间紧急不能坐下充电的50%就是11人，不想买充电宝的有50%就是5人，知道共享充电宝50%就是2人，以上数据估算还是最理想化的估算并且还没有排除使用期间中途抵触退出未达成订单的，可想而知这个剩余的又是少的可怜。 2、大生意 （1）跑马圈地，收益可观 按照目前的市场价格来看，每次充电一小时收费 1 元钱（不足一小时也按一小时计费），一个不足百元的充电宝可以反复循环使用近 800 次，假设充电宝一天就借出去 2 个小时，每天收入 2 元钱，45天充电宝的本钱就收回了（当然这还没算前期营销、柜面租金等成本）。有了资本撑腰，从业者显然并不急于盈利，快速跑马圈地成为共识。 如果以北京 20 万的本地商户（餐饮、休闲娱乐）和公共服务设施（机场、高铁、车站），每个商户放置 20 块充电宝的话，一年整个市场的潜在规模接近 30 亿元。如果整个市场在全国全面铺开，算是上海、广州、深圳及广大二三线城市，整个市场的潜在规模要轻松超过百亿元。 （2）把共享充电宝做成城市的基础设施 充电是刚需，充电宝也是刚需，共享充电宝到底是真需求还是伪共享？ 街电CEO王哲是这么看的：现在还没有很多人知道我们，当我们铺设的够多、量做的更大，用户就知道有这样的一种基础设施了。从我们这个团队角度讲，我们更希望把这个东西做成基础设施。 当把共享充电宝做成城市的基础设施，在用户出门在外手机没电的用户场景下，自然而然就想到共享充电宝，成为一种城市人们的一种生活习惯。 二、当下困境 哪一种是真正需求的用户场景和运营模式？ 1、目前的三种产品类型 （1）桌面充电 桌面充电代表企业是北京小电科技，有3个插口。 （2）小机柜 小机柜，代表企业是街电科技，可以放6-12个充电宝。 （3）大机柜 大机柜，代表企业是来电科技，可以放置30-40个充电宝。 它们是建立在对不同消费人群，不同使用场景的商业考量之上的。这三种产品形态孰强孰弱，会并存发展吗？我觉得，短时间内可能会并存发展，因为在共享充电宝的模式还处在从零起步阶段，市场较为空白，用户的需求还没有被完全刺激出来，习惯也尚未养成。好比当年的“百团大战”一样，市场允许试错，更需要更多的玩家去教育用户。 但是从长时间来看，用户是不讲情面的，只会按照最佳的体验去选择，在分别体验过桌面充电、小机柜和大机柜这三种产品后，总会发现三种产品优劣势，那么体验最佳的产品形态，用户就会不断增加，也会越来越有市场竞争力，最终成为行业龙头老大。 （4）共享充电宝，小机柜潜力无限 小机柜的机电模式不同于桌面充电和大机柜，走的是B2B2C之路，即将小机柜放在合作的B端（如商城、餐厅等），以解决原有的出租充电宝高维护费问题，而用户在线上下单后即可取走，用完于其他点位归还即可（模式类似插桩型单车）。小机柜避免了固定电桩的不良体验，也绕开了大机柜的重资产模式。 1、覆盖率大：一个商城可以覆盖1、2台大机柜，但是小机柜能覆盖到一个商城内的每家餐饮、每家商店，作为用户你更愿意跑到指定点租赁共享充电宝还是就近的商城商店租赁。小机柜可以直白的理解为上下游通吃，桌面充电和大机柜的所有应用场景，小机柜也都可以。 2、可移动性：与小机柜、大机柜不同，桌面充电得终端是一台容量为16000mAh的移动电源，通过从端口引出带有三个端头的充电线为手机等设备充电，不可租赁带走。 3、商家合作：相比于大机柜，小机柜的模式可以结合合作商家，解决了原有的出租充电宝的高维护费与推广费用，同时，用户是通过小机柜模式的LBS功能主动寻到商家店铺来的，这种强大的消费者引流能力，无疑是商家更看重的，用户来店里租借充电宝，顺便买点吃点，顺理成章获客逻辑。而桌面充电只是在用户进入店铺后可以享受的充电服务，不具备吸引客流的能力，但可以提高用户的留存率。 共享充电宝行业多地兴迎接挑战 1、同行竞争加剧（资本战、市场战、法律战） 有了资本撑腰，从业者显然并不急于盈利，快速跑马圈地成为共识：来电科技提出了 “百城百万点” 的目标，目前已经进入了80多座城市，小电科技也表示暂不考虑盈利，先拼密度与规模，目前已入驻北上广等5座城市，接下来将会开通20至30座城市。可以预见为了抢占线下网点，共享充电宝将是继共享单车后又一波资本战。 另外，在资本战、市场战之前，共享充电宝首次进行一波法律战，近日来电科技发起专利诉讼，状告街电科技 “专利侵权” 这不是来电科技掀起的第一次专利战了，去年他们还将 “云充吧科技” 告上法庭，今年2月又对 “云租吧” 提起侵权诉讼。 2、用户习惯从0-1的培养难 共享充电宝的模式还处在从零起步阶段，市场较为空白，用户的需求还没有被完全刺激出来，习惯也尚未养成。目前市场上的共享充电宝还不够多，还不足以在用户手机没电情况下，看到共享充电宝想到使用充电的反射，了解了三种模式差异之后，就很容易理解现在的风火融资入局共享充电宝行业，因为拼的是速度，当用户四周铺天盖地布满你的共享充电宝，自然而然成为用户生活的一部分。 3、充电宝的安全隐患 安全性主要体现在两个方面。其一是对人身体的危害，现在充电宝的质量良莠不齐，更何况要辗转多人之手，其质量有可能如共享单车一样难以得到保证。如果出现爆炸等安全事故，这对于品牌乃至整个市场来说都会吹过一阵寒风。其二是数据安全。用户是否能够在充电的同时，保全自己的数据安全隐私呢？难以让用户产生信任感，更谈不上使用。 4、尚无清晰的盈利模式 共享充电宝的设计方案、盈利模式也并非尽善尽美，仍有很多痼疾无法解决。首先，共享充电宝的属性是由线下流量导入，无需任何线上推广，产品往那一方自己就给自己导流了，这也就决定了它的运营成本会很高。其中设计了场地租金、人工运营成本、设备成本等多项成本，要想达到高密度、大范围投资更是会呈几何倍数的增长。 从运营的角度来看，共享充电宝的盈利如果仅靠租用充电收费很难有长远的发展，在共享充电宝创业者眼中，广告收入是未来重要的现金流之一，但它的价值和收益是存在很大的不确定性的。以机柜式为例，这和线下的分众传媒等媒体的差异性并不大，竞争同样很激烈。 三、未来战略 A、行业运营策略 1、你有我也有，抹平差异 积极吸收剖析对手做的好的用户体验，现在一点小之又小的的用户体验甚至都有可能影响到整个大局的输赢，时刻关注，不可懈怠，用户目前会减少用户留存率，转移到其他竞品上的原因有：不要押金，人家有数据线，人家最近的营销活动…. 2、跑马圈地，占领市场 目前共享充电宝还处在从零阶段，先跑马圈地扩大规模已经成为行业共识，抢占市场等于抢夺用户，拼的是效率，拼的是资本，盈利不是这个阶段现在要考虑的问题。 3、刺激商家协助培养用户习惯 小电和街电都是机柜模式，B2B2C模式，都有合作商家，机柜是摆在合作商家的店里的，可以说合作商家对机柜的态度决定了共享充电宝的推广成功与否，这就需要一些运营策略来刺激合作商家的协作推广，比如：店面发展新用户的店面奖励，每店面设置推广码或者是默认该店面的使用频次，赠送餐饮桌面用品（广告效应）….. 4、大力推行信用免押金租赁 目前共享模式的押金无疑是新用户不能进入的最大阻碍，共享单车结合芝麻信用分大力推行信用免押金，共享充电宝也可以做到，目前街电、来电都是芝麻分600分以上免押金。来电将 “芝麻分600以上免押金” 在机柜上展示，但是很多用户并不知道街电的信用免押金。 5、树立安全品牌广告效应 央视“3·15晚会”上曾经曝光过在公共充电设备上充电的手机容易被黑客攻击盗取信息，不少用户也因此产生了提防心理。共享充电宝的安全性是否过关很难把握，使很多用户产生戒备心理。这需要大力推广树立安全品牌广告效应。品牌认知度在市场上树立起来，接下来有巨大的商业空间可以挖掘。 B、硬件提升 1、快速开发小程序 目前的共享充电宝大多都是以微信公众号h5页面，因为app开发成本高，另外很多用户不愿意下载app应用占用手机空间，目前小电已开发app，已开发小程序的有街电，充电宝是典型的用完寄走场景，建议开发小程序，结合微信公众号推广，小程序势必可以给共享充电宝带来巨大红利。 2、实现快充，减小充电宝体积 4月26日最新资讯显示，iphone 8，两块电池20分钟充满电，以及Apple whach表或成为随时充电宝，种种资讯显示在快充技术的普及和智能机续航能力的提升每日突飞猛进，要想不被别人干掉，自身就必须先在别人之前研究充电宝新技术。就算到时候共享充电宝模式不通了，遇瓶颈了，起码可以结合新的技术进行转型，不会穷途末路。 3、迎合年轻人口味，美化充电宝外观 毋庸置疑，共享充电宝的使用群体以90后居多，90后喜欢新潮，喜欢好看的东西，要想相较于对手吸引到90后的目光，建议可以结合充电宝外观入手。 4、技术升级保护用户信息盗取 虽然自身品牌不会在充电宝上插入不安全元素，但是也要谨防其他人利用充电宝装入危险元素，危害到用户的利益，充电宝代表的是公司，必须提升技术保护用户信息。 5、机柜的自动杀菌功能 充电宝毕竟是随身物品，如果长期的租借，必定会造成充电宝的卫生隐患，如果可以在技术上实现机柜的自动杀菌，可以排除用户的顾虑，提高转化率。 总结 历史总是惊人相似。从很早之前的团购大战、到如今的叫车服务、共享单车大战，以及目前的「共享充电」大战。当前对于他们而言，更重要的如何快速铺开、增加密度，以及获得资本青睐以应对激烈竞争可能带来的价格战，甚至是补贴战。 毕竟，执行力和资金将是决定成败的最大因素。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

此“虚拟”妹子出现后,直播行业会变天？

谁说只有卖肉直播才会火 去年11月才公开形象的Kizuna AI（キズナアイ，中文名绊爱，昵称爱酱、小爱），已经从YouTube上火到了niconico，又从niconico火到了b站，成为二次元世界新晋网红。 作为世界上第一个虚拟YouTuber，爱酱是一个免费的虚拟3D形象，其角色形象由森仓圆设计，3D模型由Tda监修，Tomitake负责3D模型制作。为了维护其作为虚拟主播的形象，爱酱视频背后的真正主创团队并未公开。 呆萌的3D形象有别于以往的虚拟偶像 爱酱在YouTube的主要工作是游戏直播，运用动作捕捉和实时声优，以VR和AI技术实现虚拟人物的直播工作。然而令爱酱大火的不止是她运用的技术形式，而是创作者们赋予她的人格属性。 身着白色公式服，点缀黑色蕾丝边，露出肚脐和小蛮腰，戴着粉色心形发箍，爱喝牛奶，16岁，自称非男非女，但又经常自称美少女，同时是一位榉坂46厨，另外也在推乃木坂46和μ's。作为一个虚拟主播，爱酱的人物形象其实是很完备的，和一个普通的少女没什么不同。 但是，在直播时爱酱丰富的表情和夸张的动作，配以时不时的搞笑，让她迅速在二次元圈子里火了起来，并由此诞生了不少有趣的同人作品。粉丝们不再称她为“人工智能”，亲切地称她 “人工智障”。 b站UP主的爱酱同人作品 爱酱塑造起来的逗比形象更偏向于脱口秀艺人，只不过她是一位可爱的直播艺人，正是因为和传统虚拟偶像人格极大的反差，才能让她迅速在网络走红。今年3月，爱酱已经获得了日本游戏公司的赞助。 爱酱在游戏《AVABEL Online》里的形象植入式直播 虚拟人物直播，在中国有没有市场前景？ 爱酱创作的初衷就是为了提供虚拟的美少女主播形象，不止爱酱的3D形象是免费面向大众，可以用于各种同人创作，未来换皮换模型也是有可能的。 那么，虚拟偶像直播是否可以用于中国直播市场呢？ 在卖萌讨好和才艺展示已经无法获取更多的关注，从而转用 “擦边球” 直播方式博眼球的中国直播市场，大量难以监管且不堪入目的直播内容已经带来直播行业乱象。此时，如果有新颖的直播方式进入，必定会在直播市场掀起波澜。 事实上，在国外已经有虚拟直播。 Stream上的一款游戏Facerig就可以实现真实表情的实时捕捉，且已经有国外的直播主将其运用于直播中。用户坐在摄像头前，Facerig就可以捕捉到用户的表情，并且进行表情实时跟踪，将你的表情上传到你自定义的电脑模型上。 Facerig可以实时捕捉人物表情 在目前看来，对个人直播主来说，不管是爱酱的直播还是使用Facerig的直播，相比真人直播都有一定程度的技术难度需要克服，且变成虚拟直播后直播方式上需要创新。但可以肯定的是，虚拟直播在未来一定可以掀起一股直播界的热潮，就看谁先去啃这只螃蟹了。 特别是在二次元直播中，动漫的粉丝们看到自己喜爱的二次元形象跳出到三次元时，脑中也不会再浮现大写的尴尬了……

互联网金融产品:如何提高理财用户忠诚度？

一、如何定义忠诚度 回答这个问题，首先要来定义什么是理财用户的忠诚度。 假设A和B两款理财产品的用户出入金成本一致，同样期限的固收产品的年化收益一致，但A平台突然爆出了负面新闻，资金链断裂，CEO和小姨子跑了（……），A平台的用户纷纷把钱转移到B（如果还能转移出来的话……），这算忠诚度下降吗？ 假设A和B两款理财APP的安全性一致，用户出入金成本一致，针对同样是1年期的固定收益理财产品，A平台的年化收益为8%，B平台的年化收益为15%，那么A平台的用户把钱转移到B算是忠诚度下降吗？ 假设A和B两款APP的所有属性都基本一致，A平台的用户天天都登录，但只有10%的用户产生了实际入金；B平台的用户每个月登录一次，但80%的用户都产生了实际入金。请问哪个平台用户的忠诚度更高？ 有一批专业薅羊毛的用户在A平台薅羊毛，A平台迅速采取了措施抵制住了这波”袭击”；然后这批用户又冲向了B平台薅羊毛，B平台并没有采取措施，而是继续放任这批用户在平台上用非常少的本金套现平台的运营补贴，这批用户大概在B平台套现了1年才收手。请问能否判定这批用户对B平台的忠诚度比较高？ …… 显而易见，想要提高理财用户的忠诚度，必须先要先明确三件事：一是讨论忠诚度的前提条件；二是能体现忠诚度的数据指标；三是你想要谁的忠诚度。 1、忠诚度的前提条件是什么？ （1）安全性和合规性 近一两年来国家已经下发了很多勒令行业整改的文件，包括银行存管的要求、理财平台主体资格的要求、个人账户在平台借款金额上限的要求……平台及其经营业务符合相关部门的要求，虽然对业务创新和用户体验会有所影响，但这是保护忠诚度的最大前提条件：毕竟客户的心理底线还是要把本金收回来的。 （2）合理的市场价格 理财平台的年化收益持续走低是常态，目前市场上主流的P2P平台1年期的年化收益率已经少有超过10%的了。如果某个平台打破市场平衡，突然爆出1年期产品20%的收益率，因此造成用户流失，我个人认为与其算作平台用户忠诚度下降，不如归类到异常突发事件：一是因为脑回路正常的理财平台都不会在现在做这种事情（不仅逆趋势操作、增加成本，而且非常容易受到监管部门的”关注”），二是这种产品本身的安全性和合规性非常存疑，又回溯到了上面第一条上。反过来说，如果是为了提升忠诚度而虚高价格留住用户，也不能算是忠诚度的提升，这种操作属于拔苗助长，无视长期效益。 2、体现忠诚度的数据指标是什么？ 忠诚度是个很感性的词，在普通互联网产品上可能会反应在留存率和流失率上；而这两个数据指标适用于理财产品吗？像上面的例子里提到的，一大波用户倒是天天登录APP，没有任何入金行为，是你想要的结果吗？ 溯源来看，之所以想要提高用户的忠诚度，无非是想留住用户不要走（去其他理财平台），那么对于理财产品来说，留住用户的人，不如留下用户的钱——比起用户行为数据指标，业务数据指标更能反映理财产品的用户粘性。 体现忠诚度的数据指标，我们会更倾向于把核心指标定在用户在账资产（即用户放在平台上的钱）的变化。只要还存在在账资产，用户就一定没有流失；如果在账资产的金额提升，则表示用户对平台的信任感和忠诚度在增强；如果在账资产的金额清零，该用户则存在流失风险。 3、你想要谁的忠诚度？ 平台需要有一个清晰的目标用户群体，你只需要他们对平台忠诚就好了。比如说，平台定位是高净值人群，平台上除了新手专享的第一笔投资，其他理财产品都是小白们玩不了的，那低净值人群的流失不能算忠诚度下降，只是正常的客群淘汰；又比如说，平台定位是出售稳健、长期的投资产品，那么追求短期高收益的用户群体流失也不能算忠诚度下降，同样是一种客群淘汰。 总结一下：所谓理财用户的忠诚度，是指在安全、合规、价格稳定的前提下，平台目标用户群体的在账资产的变化。 二、如何提高忠诚度 理清定义以后，接下来就看怎样提高忠诚度。 根据前面的分析，提高忠诚度反映在数据指标上无非是两个： 延长目标用户在账资产的在账时间； 提高目标用户在账资产的金额。 （简单说一些常用方法，并不是全集，主要是提供一种思路。） 1、延长目标用户在账资产的在账时间 从资金的时间节点上，比较好梳理延长在账时间的思路。方法包括但不限于提出的这几种。 （1）在资金流失前行动：续投功能 很多理财平台都在提供续投功能，即上一笔投资快要到期时，可以直接继续投资下一个期限的理财产品，甚至比直接在平台上购买同期限的产品收益率还要高（或者多补贴一点红包）。 有没有想过为什么要这么做？为什么不把这些用于续投的产品放出去卖？最明显的两个好处： 让该用户的钱继续留在平台上，即延长在账时间，毕竟留住一个老用户要比获取一个新用户要容易得多； 留住这个用户的同时，既能满足用户继续投资的需求，也能绕过资金一进一出的支付通道成本，从缩减成本的角度提升了用户的终身价值（LTV）。 （2）在资金流失后行动：专享产品或专享优惠（前提是平台真实收益大于成本） 如果你没能在这笔在账资产流出钱，那在钱流出后要迅速做动作。无论是专享产品还是专享优惠，无非都是给这批用户一些别人享受不到的好处，比如大家都买长期产品，但只有你能买到1个月的短期产品，是不是很棒？还不行？那不仅提供给你1个月的短期产品，而且还能用满10000减100的优惠券，是不是立刻就心动了…… 用户在某一笔投资刚赎回的这几天，是手上闲散资金比较充裕的时候，大多数是有闲散资金可以用于投资的，这个阶段通过短信、PUSH等手段下发优惠信息的转化率较高。 （3）在账资产=0的刺激行动：发钱（前提是平台真实收益大于成本） 如果平台上存在虚拟账户，可以考虑的另一种手段是直接往在账资产=0的用户的账户上打钱（直接发钱，就是这么任性）。只要计算好成本、设定好这笔钱的使用和提现规则即可。有时候可能是同样的成本，但直接打钱和发红包、优惠券给用户的感受是不一样的，召回效果自然也不同。 2、提高目标用户在账资产的金额 钱越多，忠诚度越高，理财平台的世界观比较简单粗暴（前提是合法合规）。 然而，提升目标用户群体的在账金额的难点在于：你无法知道用户手上到底还有没有钱可以用于投资。所以从理财平台来说，一方面需要维持一定的用户活跃度（请注意，是“一定的”，而不是“较高的”），用户看到平台上新的活动和理财产品，才会有进一步进入销售漏斗的可能性；另一方面需要针对目标用户群体，提升他们的入金欲望，覆盖更多理财需求。 能提升用户活跃度的手段： 运营手段包括：定期推出活动、定期发放优惠、内容传播、社群运营…… 产品手段包括：开启APP签到、各种类型的提醒和通知、泛社交功能、激励模块、内容模块…… 这些手段和大多数互联网产品的做法类似，就不再赘述了。如果不是很明白，可以参考竞品或者电商类APP观摩学习。 提升入金欲望、覆盖更多理财需求的手段： 提升入金欲望其实是在现有的理财需求基础上，加大入金量，最直接的就是优惠、积分、等级特权等等； 覆盖更多理财需求则是在同一个用户身上挖掘其他理财需求，把其他入金行为锁定在同一平台上，比如从单纯的P2P产品拓展到基金、保险、众筹等等，去年开始火起来的智能投顾，也是为了让用户在同一平台上对更多类型的理财产品产生入金行为。 暂时写这么多，如有疑问欢迎继续探讨。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

央行连续7日净投放

临近月末，央行在公开市场持续净投放。4月26日，央行以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作，7天、14天、28天逆回购操作量分别为400亿元、200亿元、200亿元，中标利率分别为2.45%、2.6%、2.75%，与前期持平。 鉴于4月26日到期逆回购为400亿元，公开市场实现资金净投放400亿元，净投放量与上一交易日持平。事实上，央行在公开市场连续7日进行资金净投放。 不过，由于跨月因素，资金面仍显紧张。4月26日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）继续全线飘红。 从到期情况看，本周央行公开市场将有2500亿元逆回购到期，周一无资金到期，周二到期400亿元，周三到期400亿元，周四到期900亿元，周五到期800亿元。 回顾上周操作，数据显示，上周央行公开市场操作净投放4310亿元。中信证券固收团队明明分析称，从具体投放量看，7天逆回购投放2100亿元，到期1300亿元；14天逆回购投放800亿元，无到期；28天逆回购投放700亿元，到期600亿元。 有市场交易员表示，由于企业缴税，加上4月25日为银行缴准日，对近期流动性造成一定冲击。尤其当下适逢4月底，跨月压力使得银行和非银机构资金面偏紧。尽管央行已经连续在公开市场净投放，一些城商行资金压力仍然不容小觑。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

重庆银监局今年将加大普惠金融工作力度

笔者从重庆银监局获悉，该局近日组织召开2017年重庆银行业普惠金融工作会议，总结2016年普惠金融工作，交流先进工作经验，分析研究当前存在的突出问题，并全面部署2017年普惠金融各项重点工作。 据重庆银监局介绍，2016年，辖区银行业认真落实服务实体经济的各项政策和监管要求，在经济下行压力下，加大对小微、三农和扶贫等普惠金融重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，持续改进、提升质效,与实体经济共渡难关。 数据显示，截至2016年末，重庆全面完成普惠金融年度目标任务，小微金融服务实现了 “三个不低于”。全市银行业金融机构小微企业贷款余额5665.83亿元，连续8年实现了银监会小微金融服务考核目标；全市小微企业贷款占比已经达到22%，小微企业户数22.33万户。涉农信贷实现了持续增长，涉农信贷余额4676.89万元，连续7年实现银监会考核目标；全市农村基础金融服务覆盖率达97.05%，较上年提升了6.06个百分点；全市18个贫困区县扶贫信贷余额3488.29亿元，高于全市信贷平均增幅5.76个百分点。 去年，该局还组织开展了 “银行业金融机构民营企业特别是民营小微企业贷款业务专项检查”，创新担保方式落实无还本续贷，推动农村“两权抵押”贷款试点。截至2016年末，辖区信用和保证等弱担保方式贷款占比达到41.28%，中长期贷款产品较上年大幅上升、占比达到49%，无还本续贷、最高额循环授信等还款方式创新产品余额较年初增8.30%，全市农村产权抵押贷款累计发放998.75亿元。 截至2016年末，重庆全市共设立38家村镇银行、50家小微专营支行、220余家社区支行。 2017年，重庆银监局与银行业金融机构要继续认真贯彻落实党中央、国务院、银监会和重庆市委市政府各项普惠金融部署，坚持 “稳中求进” 的工作总基调，按照风险可控、商业可持续原则，积极服务实体经济，全力支持供给侧结构性改革，全面落实各项政策和监管要求，持续加大普惠金融各项领域投入。 据重庆银监局有关负责人介绍，2017年在持续推进小微金融服务方面，该局将从以下五个方面重点着手：一是单列信贷计划，明确考核目标，继续完善机构体系，确保小微企业贷款投放稳步增长；二是规范服务行为，提高办贷效率；三是深化服务创新，进一步改进贷款期限和还款方式，进一步利用新技术、新手段创新服务模式，进一步提高线上渠道的使用度，提高可获得性；四是加强各方协作，完善分担机制；五是提高不良容忍度，落实尽职免责。 在三农扶贫金融服务，重庆银监局今年将主动适应农村改革新常态，立足 “四单” 原则，继续完善和强化扶贫工作措施，聚焦精准二字，切实承担责任，贡献三农扶贫金融服务新动能。 这位负责人表示，重庆银监局将推进银行业三农、小微、精准扶贫金融服务工作纳入日常非现场监管，完善常态化的监管督导机制。继续实行按月监测、按季通报和按年考核或评价。加强对信贷统计数据真实性、准确性的核查，确保数据报送质量。加强对普惠金融信贷服务的评估，必要时实施明查暗访、监管约谈、加大监测频率等贴近式审慎监管举措，将相关情况作为分支机构设立审批、监管评级等重要参考，同时针对违法违纪、严重不诚信行为，一经核实严肃处理、双线问责。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

盘古骗贷32亿：郭文贵 假负债 假利润 假公章 假发票

今年4月9日，中纪委官网发布消息，保监会主席项俊波涉嫌严重违纪，接受组织审查。据记者多方查证，项俊波落马或跟其在担任中国农业银行担任董事长期间，支持郭文贵骗取农行32亿元开发性贷款有关。 盘古公司财务经理解洪淋表示，在得到贷款前，“2009年年底，公司账户内不过一千万元的可支配资金，所以这32亿元对于我们老板和公司特别重要。” 据多名盘古公司高管证实，通过采用伪造印章、伪造合同、购买假发票等方式，郭文贵涉嫌骗取农行32亿元贷款。在国家审计署审计农行时发现这笔贷款的问题后，为了逃避调查，郭文贵以 “以贷补贷” 的方式提前还了这笔贷款。 “我就是郭文贵的傀儡。” 对于为何在向农业银行的贷款合同上签字，时任盘古公司法人代表杨克森在接受采访时说，这笔贷款的手续全是郭文贵指使做的，“郭文贵让我签字我就签。” “贷款由项俊波支持” 时任盘古公司法人代表杨克森介绍，在2009年到2010年，郭文贵的公司资金紧张，主要是之前的工程欠款、多笔贷款的还款还息，急需用钱。“我记得当时四合院的装修，商场筹备开业，还有郭文贵在境外的经营也遇到一些问题。”杨克森说。 另外还有多笔工程款也让郭文贵颇感棘手，多方债主频繁来要欠款。 盘古公司财务总监杨英表示，2010年春节后，郭文贵找她，要用盘古公司从银行贷款50亿元，“当时我觉得不可行，很惊讶地看着郭文贵，我说做不了，郭文贵说你照做就行了。” 按照杨英的说法，以当时盘古公司的资产信贷状况，绝对不可能从银行贷这么多钱。至少有三名盘古公司高管证实，郭文贵对他们说，这笔贷款得到时任中国农业银行董事长项俊波的支持。 盘古公司副总经理吕涛介绍， 2010年6、7月份，在郭文贵办公室，他和杨英听郭文贵说这次申请贷款的事是农行董事长项俊波支持的，所以北京分行的行长等人会支持。 盘古公司借款理由是，北京盘古大观精装修工程、南北联结体精装修工程、A座及公寓公共区域精装修工程、屋顶四合院装修工程。而据吕涛等人证实，盘古后续工程都已经近尾声，不可能再需要这么多钱。 随后，农行北京分行下属两个支行分别到盘古公司考察。第一个支行考察后，认为不可行。后来郭文贵找到了农行一支行。 吕涛介绍，当时听说来公司考察的农行这个支行行长被抓了，好像是因为他在原来任职的支行工作期间有某些问题。后来过了些日子，听郭文贵说那个行长被他救了出来，是农行北京分行的相关负责人找的他，并说“这次农行欠他一个人情，贷款一定能办成功。” 假公章与假扮监理人员签字 盘古公司财务总监杨英表示，农行的这笔贷款属于开发贷款，需要专款专用，只能用于工程款的支付。为此，就需要找一家建设公司配合。随后，郭文贵找到了北京城建五建设工程有限公司(以下简称城建五公司)配合签了一份施工合同。 而事实上，北京城建五公司并未给盘古施工及装修，“就是为了在农行亚运村支行贷款才制定的一份假施工合同。” 杨英说。 杨英介绍，所谓开发贷款，指的是银行借钱给房地产公司开发工程用的，抵押物是土地证和地上的在建工程，只能用于项目建设，相当于盘古欠城建五公司工程款，银行帮助盘古付款给城建五公司。 在房地产开发过程中，开发商没有房产证的情况下只能用开发贷款。“这需要跟施工单位商量好，如果没有商量好谁也不敢做。” 杨英说。但是在随后的审核中，这份施工合同中的付款方式满足不了贷款的提款条件，工程的开工时间也有问题等，如果直接将合同交给银行，无法批贷。 杨英说，她和财务经理解洪淋研究，决定利用分区域、分时间等方式将合同拆分为四份合同，再找城建五公司盖章后报给农行。她向郭文贵汇报此事，郭文贵听后就火了，说此事协调不了，没有办法再找城建五公司了，但这事必须要做好。 “2010年11月底或12月初的一天，郭文贵把我叫到盘古公司他的办公室，当时杨英也在，郭文贵和我说杨英那里办业务需要城建五公司和另外一家公司的章，让我去刻。” 吕涛说，贷款需要虚构出一套盘古项目后续工程建设和装修手续，刻假公章是关键的一步。“我就害怕了，”据吕涛描述，他跟郭文贵说，这么做是违法的，据他了解郭文贵和城建五公司之前有沟通，直接找城建公司再做一套施工合同不就可以了。 但是郭文贵和杨英当场表示，城建五公司不会再给盖章的，即使能盖，时间上也可能来不及。郭文贵就催吕涛 “你就去办吧，刻完给杨英就行，出了问题一切责任由我承担。” 吕涛记得，当时郭文贵表情很严肃，还用眼睛盯着他，最后郭文贵还说，吕涛和杨英是公司里他最信任的人，这次贷款必须要成功。 随后，盘古公司财务经理解洪淋将要刻的样章复印件交给吕涛，吕涛让人在外面找刻章小广告联系，两三天假章就刻好了。解洪淋对比发现城建五公司的印章比原来的小一些，需要重新刻，于是吕涛又找人重新刻了两个交给财务。 吕涛记得，他们在外面刻的三枚公章，一枚城建公司公章，是圆的;一枚城建公司老总廖某的人名章，是方的;一枚监理公司公章是圆的。另外，吕涛记得，2010年12月份，亚运村支行开始放贷，一共分三笔共放款32亿元。 但是这笔贷款，每次放款前都需要施工方和监理方的人当着银行人员的面，盖章确认才能放款。 为此，杨英和吕涛承认，由于贷款使用的合同是假的，监理公司根本不知情，吕涛找郭文贵公司人员钱蕾和肖勇，在监理公司临时办公室里假扮监理公司的人，并在给农行提供的材料上签字并盖章，签的字和盖的监理公司公章都是假的。 假报表抹掉九成负债 杨英介绍，申请贷款需要提供财务报表，而且是连续三年盈利，但是提供给工商税务的财务报表因无法体现盈利，在提供给银行后无法申请下来贷款。郭文贵听后，就让杨英去做了一套资产负债率低、利润高能体现公司盈利的假财务报表。 之后，财务部门制作了盘古公司2008年到2010年的财务报表。 根据会计鉴定意见书，2007年度、2008年度、2009年度，盘古公司提交给银行的负债分别为3.8亿元、2.96亿元、8.02亿元，比工商年检报表上少25.9亿元、44.39亿元、49.25亿元。也就是说，盘古公司提供给银行的三年的财务报表，“抹掉” 了近九成的负债。 除了造假负债，公司利润也是假的。上述鉴定意见书显示，2008年和2009年盘古公司报给银行的年度利润分别为2987.8万元和4397万元。而工商年检报表和公司留存报表都显示，公司在两个年度都处于亏损状态。 杨英自称，在造假材料骗取贷款的全过程，她的心情始终很忐忑。银行方面也不愿担责，对流程要求很严格，同时保持了一种微妙的默契，并不追问申请材料细节。 实际上农行在审批贷款时，和其委托的第三方国盛评估公司已发现一些问题。当时发现有五个问题，其中包括：盘古大观项目面积超规划、项目手续不齐(盘古四合院、南北连体无规划手续)、开发资质问题等。 对此，郭文贵又安排解洪淋等人制作一份书面回复报给农行。后来评估报告出来，告知盘古大观的项目总价值大概80亿元，可以贷款32亿元。但郭文贵并不满意，又委托另一家公司评估为140亿元交给农行，而农行未认可。 就这样，盘古公司换来农行32亿元贷款。 杨英表示，因为贷款不能直接打进盘古公司账户，而是要打进城建五公司，城建五公司再将这笔贷款打回给盘古公司。在城建五公司收到贷款，给盘古公司打款时，其负责人担心，这么大笔款打进来又打回去说不清理由，不符合财务制度，要盘古公司出具文件说明。 对此，杨英回忆，他们公司又出具了相关的转款函，大致内容是盘古公司早已将工程款先行付给了城建五公司，而后又将工程承包给其他公司，所以要求其返还款项。 随后，这笔32亿元贷款直接从城建五公司转进了郭文贵公司的相关账户。 杨英称，按照郭文贵的安排，32亿元中有16亿元用于收购民族证券股份，6亿元通过地下钱庄转往香港，4亿元转往郑州用于归还借款，有7000万元用于郭文贵购买香港南湾别墅。 审计暴露32亿元假发票 杨英介绍，农行从发贷后多次要求盘古公司补交城建五公司的收款发票。郭文贵最开始想找农行的领导协调能不能不要发票，但未果。郭文贵就让问城建五公司可否给开发票。 “我说开发票要交税，城建五公司实际并未参与工程建设，肯定不会给开发票。郭文贵说不行就去买发票。”杨英说， 32亿元的单张发票票面太大，任何公司都开具不了。 2011年3月份左右，郭文贵给了杨英4、5张发票，发票是机打的，在地税网上查询后，发票是真的，开具单位也是城建五公司，但是显示不出买发票的单位信息。财务部分送到了银行。 而在2012年六七月份，国家审计署对农行进行审计，发现了这笔32亿元贷款的问题。 吕涛透露，当时，郭文贵听说审计署去农行查贷款的事情后有点紧张，问杨英查到了什么，杨英说查出了贷款用途不符。郭文贵又问查到发票了吗，杨英说还没有。随后，郭文贵让吕涛马上将假公章找出来处理掉。 吕涛随后用小刀划掉了章上的字，下班时将几枚假公章扔到了亚运村附近的路边的垃圾桶。过了一段时间，在吕涛的办公室，杨英告诉吕涛，目前还没有查到假章合同的问题，但查出了发票的问题。“银行工作人员告诉我们，审计查出这32亿的发票是假的。”杨英说。 杨英证实，银行的人告诉她，收到发票的时候他们也在网上核实了，发票是真的才收下，现在系统升级了，通过发票号查出盘古公司给银行的发票不是城建五公司的，发票与开票单位不一致，审计单位认为发票是假的。 此后，审计部门也在城建五公司展开了调查。 发现问题后，郭文贵授意吕涛、杨英等人把32亿元发票的相关材料全部销毁。公司财务经理解洪淋说，她自己还销毁了四份假合同原件与施工工程发票。 杨英分析，32亿元贷款正常还款是2018年还清，他们于2014年年底多方筹资提前还清了这笔贷款。“主要是因为审计署的审查，害怕查出更多违规和违法操作。” 不过，用于还款的资金大部分仍是来自其他机构的借贷，通过新的融资还款。 杨英说，盘古公司那时分别向平安银行贷款20亿元，其中3亿元归还农行贷款;利用政泉公司的开发的金泉广场的部分物业作抵押向方正东亚信托等一系列贷款中，使用了3.7亿元归还农行贷款;向中泰信托融资10亿元，全部用于归还农行贷款;向平安银行上海自贸区分行贷款15亿元，其中14亿多元归还农行贷款;剩下的一部分是盘古写字楼、公寓经营收入归还。 “我们所有人都觉得这就是个雷。” 杨英表示，作为一个专业的财务人员，也都知道这是骗贷，可却不敢不做，“公司当时有一个总指挥说这就是骗贷，后来那个人就被郭文贵开除了。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

警方提醒:警惕网贷公司“低息借贷”骗局

新华社厦门新媒体专电(记者 颜之宏 彭培根) 厦门市民小苏是个体经营户，近期因急需周转资金，便想求助于网贷公司。4月11日，小苏在网上搜索 “贷款” 后在某网站留下手机号。 4月12日，小苏接到自称是 “北京宜信普诚信用管理有限公司” 的电话，对方称能提供十万元的短期贷款，并煞有介事地通过邮箱传来一份无抵押贷款合同。 在取得小苏的信任后，对方即声称要支付10%的保证金，确保小苏有还款能力，已经对对方深信不疑的小苏很快汇去了10000元保证金。在这之后，对方又先后以做流水账、缴交风险担保金为由诱骗小苏转钱，一心想快点拿到贷款的小苏就这样一次次向对方指定账户转账。 直到4月16日9时许，小苏再次拨打对方电话询问贷款办理进度时，发现对方电话关机这才醒悟过来报警。据小苏回忆，其前后被骗共计50000元。 厦门市反诈骗中心统计数据显示，2017年3月24日至4月23日期间，厦门警方共接获贷款类诈骗警情51起，涉案总金额达47.7万，最大单笔为6.12万元。案件数同比上升50%，环比上个周期上升41.67%。 据厦门市反诈骗中心相关工作人员介绍，此类案件多涉及“低息贷款” “无抵押贷款” 等字眼，且男性受骗上当比例远高于女性。在上述时间范围内，受骗男性占比72.55%，女性占比27.45%。从年龄上看，20－29岁年龄段成此类被诈骗的高发群体，有60.78%的报案人属于该年龄范围。 此外，由于移动支付渠道的普及和ATM机转账的 “24小时延迟到账” 规则设置，此类电信诈骗的转账方式中，通过支付宝转账至银行卡位居 “榜首”，其次则是微信转账和现金存款等方式。 厦门警方提醒： 第一，警惕网上“不要担保、无需抵押”等包含敏感字眼的信息，此类骗局中的贷款几乎不设立任何贷款条件，无抵押无担保，且利率极低。 第二，通常情况下，正规的贷款机构在成功放款前是不会收取任何费用的。如果在网上申请贷款，对方要求先付手续费的话，一般都是骗局。 第三，与其他贷款机构相比，银行的贷款利率通常是最低的，但即使是银行的小额无抵押贷款，利率也会在8%左右。如果在网上申请 “3万至10万元的小额贷款，利率仅为1%”，基本可以认定是骗局。 第四，抵押贷款需要抵押物，无抵押贷款也是需要稳定的工作、工资流水、良好的个人信用才能成功申请，完全不存在只用一张身份证就可以获得贷款的情况。如果申请网上小额贷款时，对方说凭身份证即可获得贷款，千万不要上当。 第五，虽说网上贷款可以在网上提交申请资料，但是最后一般都会选择面签合同，所以对方说 “无需见面，传真合同” 即是骗局，千万别中了圈套。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭秘新三板保层掮客:最便宜只需10万元

每年A股市场都会上演一出保壳大战，2017年新三板市场也正在上演类似的戏码。只不过，这些公司保的不是挂牌资格，而是 “创新层” 资格。 对于渴望 “保层” 的企业来说，除了必须继续满足三个财务标准之一外，还必须同时满足两个共同标准，即合格投资者不少于50人和最近60个转让日实际成交天数占比不低于50% (业内所谓的 “双50” 标准)。而这一标准正好是不少创新层企业的短板，由此，盯上 “保层生意” 的掮客应运而生。 有挂牌公司董秘向记者透露，目前市场上已出现了多家保层方案提供商，向有需求的公司提供持股、刷单服务，有的甚至喊出了 “十万元包干，轻松搞定50个合格投资者、撮合30天交易日” 的广告口号。记者实地探访了两家 “保层服务” 机构，深入了解这些 “保层掮客” 操盘手法，一条灰色产业链条浮出水面。 【上海】 保层中介隐匿闹市咖啡馆 找一位合格投资者收费五千 根据挂牌公司董秘的说法，记者轻易找到了其中一家位于上海的保层服务商。以创新层公司代表的身份致电对方，简单了解了一下具体情况，对方态度友好、业务熟练、有问必答，对于记者提出要去对方公司面谈更是表示热烈欢迎。 保层中介有备案私募基金背景 一个阳光和煦的午后，记者来到位于上海市漕宝路、光大国际会展中心附近的A公司办公地。按照对方提供的地址，记者发现，这家公司居然位于一间闹市的咖啡馆内。 在这里，记者见到了电话联系过的A公司运营总监李先生。不过，等待记者的并非李先生一人。他向记者介绍了一位坐在他身旁、体形瘦高的男子——吕先生。吕先生递上的名片，自称是B公司(系A公司全资子公司)投资产品部法务经理。 落座之后记者问起，公司为何会设在一家咖啡馆里? 吕先生表示，咖啡馆也是老板的资产之一，并且也对外营业。环顾四周，记者确实看到有一些客人在喝着咖啡闲聊。事后，记者查过B公司的工商注册信息，发现该公司的办公地点还真是在这里。 据对方介绍，咖啡馆一楼可以用来招待来访客人、洽谈业务，旁边的楼梯通向二楼，上面是会客室和会议室。两人热情地邀请记者上去参观。拾阶而上，墙面上挂着十来个铭牌，据说都是他们公司所投资的项目公司，涉及O2O家政洗衣、互联网口腔诊所、蛋糕烘焙、互联网金融等行业的一些初创企业，也有一些新三板挂牌公司。二楼会议室设有投影仪和展台，时常用来举办一些交流活动和企业路演。 在聊到公司具体业务时，吕先生更显健谈。他告诉记者，公司的主营业务，涉及投资管理及咨询、私募投资、股权转让、股权质押、融资对接等一系列中介服务，B公司是A公司的全资子公司，是有牌照的正规私募机构。 随后，记者查询了工商登记，发现B公司的确是A公司的子公司。另外，记者在私募基金登记备案系统上，也确实查到了B公司的私募基金管理人登记证书。 手上有60个账户可以操作 要帮企业满足 “双50” 标准，就意味着这些服务机构手中，掌握了足够多的合格投资者账户，这在新三板市场并非易事。 按照规定，新三板合格投资者包括机构投资者、金融产品和自然人投资者三大类，每类投资者都有严格的筛选标准，如机构投资者包括注册资本500万元以上的法人机构、实缴出资总额500万元以上的合伙企业;自然人投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值要再500万元以上，同时还需具有2年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景。 “这个你放心，我们的账户都是合格投资者，不然我们也不敢说帮企业保层啊。” 记者问起合格投资者账户来源，吕先生自信满满地解释，公司老板出身国内某大型通讯公司，交友广泛；加上公司的私募产品有很多客户认购，这些群体都是高净值客户。A公司目前大约有超过60个合格投资者账户可以进行操作。公司与客户关系紧密、互相信任。这些客户愿意用自己的账户，来配合A公司进行相关操作，事后收取购股金额的20%费用作为回报。 利用协议转让制造成交天数 有了合格投资者账户，那么又如何解决交易天数的问题呢?记者又抛出了一个疑问。 李先生举例说明：如果一家挂牌公司股权集中、股东数量较少，需要找他们提供50个合格投资者。每个账户里面至少要持有1手该公司股票 (注：新三板股票一手为1000股)，那么至少需要5万股的交易。这5万股会分批次进行 “手拉手” 交易操作。先行试探操作一两手，熟悉交易情况后则可以进行多次、加量操作。调层结束后，挂牌公司及有关股东会以同样的手法回购股票。在这个过程中，挂牌公司提供具体的股东出借股份，配合A公司进行操作，并随时跟进交易进展。 记者有点难以置信，李先生则继续向记者说明，受到交易规则的限制，他们基本上不会给做市交易的公司提供保层服务。因为和做市商成交，投资人之间无法实现股份对敲，价格更加市场化，成交价格和数量方面不易控制。而且在3月中旬之后，他们基本不会再接新的保层案子，因为截至4月30日，期间可转让日基本少于30天，操作风险太大。 记者思考以后，发现其中还有很多不太明确的细节。比如：交易股份需要资金，以上述情况为例，假设这家挂牌公司目前的股价是10元/股，5万股就需要50万元的资金操作。钱从何来?是挂牌公司出呢，还是投资者出?按此方法操作，假设没能满足双50标准，保层不成功，拿出去的资金或者股份还能要得回来吗? 面对记者的疑问，一直沉默的李先生插话了，与吕先生一起向记者解释到，买股份的资金都是账户持有者自己出，但在买卖交易之后，挂牌公司需要立即或者次一交易日返还其购买股份所用资金。当然交易手续费等成本较少，可以忽略或和服务费用打包收取。 记者立即又提出质疑，买完股份之后，资金马上就退还你们，对于挂牌公司来说，手中只有一纸合同。这种事情毕竟不光彩，上不了台面，如果机构和投资者不守合同，挂牌公司也不好真的去进行仲裁或诉讼，岂不是钱也没了，股票也没了! “这个不会的。”吕先生用非常肯定口气地说，账户持有者都是老板的朋友和公司客户，关系很好，而且都是高净值人群。B公司本身也是做股权投资的，是经过备案的私募，不会为了这点股份和钱财就破坏自己的声誉，不然以后没法在圈子里立足。 记者表示空口无凭，对赌协议不履行的也多的是。见记者一再表示怀疑，吕先生有些急了，“要是这样说，我们还怕你趁机甩卖股份套现呢。我们还能专门要你这点股份?” 见记者仍然心存疑虑，稍后，吕先生又给出了另外一个保层方案。账户购买股份的资金可以暂时不返还，A公司另开立一个银行账户，挂牌公司把购买股份对应的资金数额打到账上，可以实时看到账户余额;一旦挂牌公司不回购股份，银行账户上的资金即归他们所有。 中介承诺：保层不成功全额退款 听了两套方案，记者决定问问保层的费用如何收取。 听到记者开始询问费用，李先生来了精神，立即向记者表示，他们跟有保层需求的公司要签订两份合同。一份是和A公司签署的信息服务合同，收取信息服务费即中介费用。A公司每提供10个合格投资者账户，收取5万元的服务费，这种“人头费”也可以拆开来按个算，即每个5000元。如果需要的合格投资人较多，还可以打折。 另外一份，是和A公司旗下的另一家投资公司签订投资管理合同，即约定出借股份进行交易操作、事后股份回购、交易所需资金的筹措及其成本费用等事宜，具体出借股份的股东作为丙方一同签署合同。另外，对于提供账户的合格投资人来说，要收取购买股份所动用资金总额的20%，作为回报。 面对一头雾水的记者，李先生又举例说明。比如，一家挂牌公司，需要50个合格投资人，每户持有1手即1000股股票，挂牌公司总共要提供5万股股份来进行交易操作。假定股价是10元/股，中介机构所提供的的账户，需要动用50万元来购买股份。对于提供账户的合格投资人来说，要收取购股资金总额的20%，50万元×20%=10万元，平均每个提供账户的合格投资人可以获得2000元收益。对于中介机构，50个合格投资者×5000元，合计有25万元的中介服务费可赚。不过，吕先生也表示，服务费这部分可以打折，具体折扣视情况而定，25万元，最低折扣下来，估计可以到18万元左右。 在付款方式方面，李先生声称，合同签订后1日内，挂牌公司需付50%的服务费，5月5日前付剩余50%;签订合同后1日内，挂牌公司还要将购股资金总额的50%作为保证金，交至中介机构提供的账户代管，股权转让结束后1日内，付清剩余的50%。保层结束，挂牌公司回购股份后的7日内，中介机构返还所有保证金;如果挂牌公司回购延迟，还需要按日计每日0.1%的滞纳金。 为彻底打消记者的顾虑，吕先生表示A公司已经跟十来家挂牌公司签约了，最开始对方也都是疑虑重重，最后互相之间聊了很多、取得了互信。同时，他还向记者透露了相关公司的名称，表示这几家已经开始了交易操作，记者可以去查询公司股价走势等资料。最后，李先生给记者打了“保票”，如果最终是因A公司的原因，导致挂牌公司无法保层成功，在创新层名单公布后，A公司会退还全部股份和服务费用。 【厦门】 保层中介提供 “贴心” 服务：一口价十万还帮你报销走账 从曝料人提供的线索中，记者还找到了另一家从事保层服务的机构——D公司。在该公司的网络广告上，D公司声称 “我们这里有最专业的保层方案提供商”。如此大的口气，引起记者极大兴趣，于是前往厦门一探究竟。 按照约定时间，记者来到在位于仙岳路和七星西路交叉口的D公司。走到办公室门口，映入眼帘的是 “D集团股份有限公司” 一行大字，下面一行 “财务顾问·市值管理·基金管理” 表明了公司的主营业务。依次走过前台、员工区、财务室、办公室、会客室，记者发现尽管当天是工作日，但并没有多少人在办公，公司显得颇为冷清。 D公司监事会主席、副总裁郭先生亲自接待了记者。会议室里已有其他几位客人，于是记者被请入了办公室，同时郭先生也向记者解释了这拨客人的身份。根据他的说法，这些客人都是福建本地的券商，为其督导的企业前来咨询新三板保层事宜。 自称服务上百家新三板企业 郭先生和记者的交流，也是从介绍公司实力开始。据其表示，D公司的创始人多是财会专业人士出身，公司的财务顾问业务已经成功服务过上百家挂牌公司。公司进门左侧的墙上，张贴了26张挂牌公司的铭牌。郭先生带记者来到那面墙前，一一为记者讲解，再次对记者强调D公司服务过上百家挂牌公司，这只是其中很小的部分;他本来没打算在墙上挂这些企业的铭牌，可是相关企业却要求他们挂上。甚至有一些企业客户来访，还会不高兴的对他们表示，“你们怎么不把我们家企业挂上?” 闽粤人好茶，郭先生的办公室和会客室都有一副茶具。在详谈的过程中，他会亲手泡茶，与记者边斟边饮。郭先生提到，D公司跟很多券商以及挂牌公司都有合作，公司高管人脉广泛、在区域性商会也极有影响力。不单可以为企业提供财会处理方面的服务，还开展投融资对接、增资并购、私募投资等业务。 或许是记者这个所谓的创新层公司客户，让郭先生感到来了一笔大生意。谈至兴起时，郭先生的情绪稍显亢奋，情不自禁地拿起笔在白板上给记者演示。 “我这个人比较喜欢写。” 郭先生说道。在介绍公司成功案例时，他还拿出手机给记者展示了一些图片：投资企业的工商信息截图、挂牌公司股东信息截图、D公司股东及高管的相关照片等。 虽然说到了一些公司的内情，但是具体到D公司股东背景时，郭先生还是有些遮遮掩掩、欲说还休，只是不无得意地向记者透露，D公司目前的基金管理规模超过60亿元，旗下基金投资领域包括矿业、能源、新能源等行业。 持有100多个合格投资者账户 D公司对于合格投资者账户来源的回答，与A公司迥然不同。 郭先生向记者表示他们有100多个账户，多为挂牌公司董监高账户、机构账户，另外就是一些私募客户的账户，并且都是合格投资者账户，而不是受限账户。 记者问郭先生，“怎么会有这么多账户?他们会另外收费吗?” 他随即哈哈一笑，“怎么可能?” 郭先生说，财务顾问是公司的一大主业，这些企业都是他们服务过的企业，董监高都符合合格投资者标准、开通了认定。“这些企业的董监高认可我们、信任我们，所以愿意把账户给我们操作，这些账户平时也都是直接掌握在我们手中的”。 “还有就是，这些公司的董监高和股东很多都是我们的员工。” 郭先生提到的这一点非常耐人寻味。见记者满脸疑惑，他进一步解释这和D公司的业务模式有关。D公司为企业提供财务顾问、公司改制、投融资并购等方面的服务，会把公司员工派驻到企业客户那边现场办公。这也解释了为何工作日里公司员工并不多的情况。 据郭先生说，D公司的员工会跟客户公司上下打成一片、深入了解对方情况，甚至成为客户企业的一份子，乃至获得董监高的职位。D公司的服务收费是 “现金+股权” 的模式，服务方的股权会分一部分给员工作为激励，其余部分则成为D公司的股份，交由员工代持。 在讲述期间，郭先生不无兴奋地书写演示，夹杂提及他们的一些员工姓名和相应的挂牌公司。“你看我们的员工都没有要离职的。都做得很开心、非常有动力，来一个留一个，我们还打算再招人。” 郭先生对记者说到。 根据对方说法，记者查询到众多挂牌公司的股东、董监高中，确实有D公司及其关联公司的身影。 账户间相互倒手撮合30天交易日 相对而言，D公司的操作手法更加简便。郭先生表示，假如挂牌公司需要50个合格投资者、5万股股份，可以一次性或者分批次转给他们的某个账户。后续操作不需要挂牌公司来进行，中介机构所掌控的账户互相之间倒手就行，最终股份会合并到一个账户中，结束操作后再一次性返还给挂牌公司。对于记者前述的疑虑，郭先生说，这些账户虽然是他们自己所掌控的，但出于安全考虑也需要将购买股票的资金返还给他们。 “要是每家公司都让我们自己掏钱买股份、进行操作，那我们资金占用很大的啊。” 郭先生称，如果挂牌公司觉得不够可靠，可以选择借股、垫资或互持股份等其他形式。所谓借股，就是挂牌公司提供愿意出借的股东股份进行操作；垫资，是指中介购买股票的资金无需返还、但要收相应的利息；互持股份，是指挂牌公司把股份转让给中介机构进行保层交易操作，同时中介机构把自身持有的其他公司股份，转让给挂牌公司持有，彼此互持股份。 在和D公司谈判时，记者一开始没有和对方详谈购股后资金返还的事宜。记者离开后再度折返，此时郭先生已离去，让其他人员代为进行接待。在此次接待过程中，记者多次试探对方、试图获取一些新的信息，但是该人士和郭先生的表述相差无几。 “我给你看一下，前两天我刚谈成的一单。” 对方提到。“保层的?” “嗯。” 对方靠近记者，拿出手机、展示合同给记者看，确实是一家创新层企业。 之前郭先生也多次把手机微信、交易软件上面的信息给记者查看，并称D公司无论是开展财务顾问业务还是保层操作，都会建立微信小群：挂牌公司董事长、董秘或财务总监一两人，D公司业务人员一人，以及他本人，这样便于彼此交流、了解事项进展。每天都能看到事情的推进或是股票的成交情况，也可以让挂牌公司放心。 在谈论保层操作时，这位新的接待人员也是边说边给记者查看，记者看到对方手机微信上群聊众多，直接以相应公司简称命名群聊，确实出现不少创新层企业的身影。 一口价10万还能走账报销 厦门这家服务机构收费标准与A公司完全不同。D公司是一口价包干：十万元整。签完合同之后3个工作日内付定金2万元。保层结束、达到合同约定服务效果之后，挂牌公司进行股份回购，然后付剩余的8万元尾款。不过，中介机构购买挂牌公司股份或挂牌公司最后回购股份时，次日需要向彼此返还全数所用资金。如果是垫资或其他方式，则视情况具体收取资金利息费用等。 “你们不需要给账户提供者酬劳吗?他们怎么会愿意让你们操作?” 记者疑问到。郭先生依然是豪爽一笑，“这些账户就在我们手里啊，你忘了前面说的我们和这些人的关系了嘛，不要钱。” 对方同时正色称，“我可以说，你随便找找看，没有再比我们家保层做得更好和收费更低得了。” 郭先生非常关心地问记者，“你们需要走账吗?” 随即解释，他们可以做成 “阴阳合同”，就是和挂牌公司签订两份合同：一份是正常的财务顾问合同，另一份是真正的保层服务相关条款的补充协议。需要经审计走账的时候，只拿正常的合同给财务、会所看就行了。“这样你们也可以报销。” 对方还 “体贴入微” 地向记者表示，用股权支付也可以，这样还不占用资金。 问及这些中介机构为什么会涉足保层生意呢?郭先生的回答很有意思：我们服务和投资的企业正好有这个需求嘛，他们过来问我们，我们一看自己也能做到，就开始向外面一些熟悉的朋友推荐、让帮忙介绍业务。这 (保层业务) 就是一锤子的买卖，也就做这一段时间。我们主要想借此跟更多的企业接触，看看未来能不能产生一些股权转让、质押融资、咨询投资等其他多方面的业务合作。 保层掮客弄虚作假 新三板企业上 “贼船” 将惹法律风险 俗话说，上贼船容易,下贼船难。 经过记者的实地调查，新三板保层掮客购买人头、交易持股、刷单牟利的操盘手法大白于天下。尽管保层服务看上去可以让企业省时、省力地满足保层条件，但是其背后会暗藏哪些风险呢? 记者采访了多位证券律师以及业内人士，他们均表示，创新层企业用弄虚作假的手段保层，不仅触碰了法律底线，还可能会 “引狼入室”，后患无穷。 合格投资者难达标 新三板分层制度实施的历史并不长久。2016年5月27日，证监会发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》(以下简称《分层管理办法》)，将新三板市场分为基础层和创新层，实施分层管理。 截至2017年4月20日，新三板市场共有11105家企业，其中创新层有944家，基础层有10161家。根据此前股转系统对新三板分层制度的规定，今年5月29日将调整挂牌公司所属层级。不符合创新层维持条件的挂牌公司，将调入基础层，符合创新层条件的基础层公司，将调入创新层。 在维持创新层条件中，除了一些财务性指标外，还包括关于合格投资者人数限制的指标，即“合格投资者不少于50人，最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%”的要求。 值得注意的是，新三板企业的股东并不一定是合格投资者。按照规定，新三板合格投资者包括机构投资者、金融产品和自然人投资者三大类，每类合格投资者都有严格的筛选标准，如机构投资者包括注册资本500万元以上的法人机构、实缴出资总额500万元以上的合伙企业。 记者根据iFind数据统计发现 ( “合格投资者” 以 “最新的股东户数” 代替)，截至4月21日，在已披露2016年年报的476家创新层企业当中，有178家企业的合格投资者人数不足50人，占比高达37.39%。其中合格投资者人数在10人以下(含10人)有19家，占比4%;11~ 20人的有58家，占比12.18%;21~30人的有40家，占比8.4%;31~40人的有33家，占比6.93%;40~49人的有28家，占比5.88%。 此外，已发年报的476家创新层企业当中，共计8.36万名股东。股东人数最多的是珠百股份(834898，OC)，有4787位;股东人数最少的仅有2位，共有2家企业，包括大众口腔(832387，OC)、城发集塑(834790，OC)。 恋恋不舍创新层 众多创新层公司合格投资者人数不足，说明其资格 “岌岌可危”。南山投资创始合伙人周运南告诉记者，自去年实施分层管理以来，新三板二级市场的流动性困局还是未见明显好转，创新层企业交易同样不活跃。所以，不少创新层企业离 “双50” 标准还有一些距离。 面临稍显 “苛刻” 的保层条件，企业为何还是对创新层资格 “眷恋不已” 呢? 多家挂牌公司董秘向记者表示，虽然目前创新层表面上的配套红利基本没有，但是实际上，创新层的隐性红利很多，比如市场资金更喜欢主动对接创新层企业，融资基本没问题。 自2016年6月27日分层实施以来，以增发上市日统计，截至4月25日，新三板市场共完成2464次增发，募集资金总额1153.94亿元。其中，创新层企业共完成315次增发，增发次数占比12.78%，募集资金总额达286.13亿元，募集金额占比达24.8%。另外，在此期间，282家创新层在此期间有过融资经历，占目前创新层企业比例29.94%;2001家基础层有融资经历，占目前基础层企业比例19.68%。 此外，进入2017年，新三板好消息不断。今年《政府工作报告》中，第一次把新三板与创业板并列，提出 “要深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。” 2月26日，证监会副主席赵争平在证监会新闻发布会上强调，今年新三板改革重点将是完善市场分层，将以分层为主线，推动其他方面的改革，在发行、交易和监管上都会进行区别对待。新三板分层再次成为市场关注的焦点，“精选层” 预期更是直接带动了市场热情，三板做市指数从今年1月份的低点至4月7日收盘已经累计上涨超过6.2%，业内大多分析称“精选层”标的大概率会从创新层公司中选取。 可见，能继续留在创新层，不仅是被资本市场看好的必要条件，也是等待政策红利的前提条件。 中介操盘的股票走势蹊跷 从正规渠道来看，新三板企业增加合格投资者的方式并非一种。某投行人士给记者比较了几种方式：企业可以通过定增，引入合格投资者。但是，定增人数有35人的限制；也可以通过采用做市转让方式，加快股票流通，增加股东人数。“常规方式费时费力，还未必能如愿，相比之下，花个十几万找中介机构引入投资者，则要简单得多。” 记者在暗访保层中介的过程中，发现多家挂牌公司和保层机构接触过。在某 “保层” 中介给记者展示的协议书上，某家创新层公司的名字赫然在列。 如果按照协议书进行操作，该公司的交易K线形态应该会出现异常。记者打开行情软件，果然发现了 “不同寻常” 的地方。从3月24日起连续9个转让日，该公司股价就在16.20元/股~16.32元/股之间小幅波动，而且整个交易期间，成交量也很小，成交10手有7天，成交20手有1天，成交40手有1天。该公司的股价走势与协议书中约定的成交方式非常相似。可见交易的目的并非投资，而是将微量的股份转到不同的账户上凑人数。 记者还注意到，拥有这样走势的公司并非少数，有一些创新层企业从去年7月开始到今年2月期间一直没有交易，但是今年3月突然开始出现交易。粗略估算，若这些创新层公司一直没有停牌，那么截止4月30日，其最近60个可转让日的起始日期是1月26日。记者统计了1月26日前60个可转让日零交易，而在1月26日后50个交易日成交20天以上的创新层企业，有30家之多。 律师：保层服务涉嫌欺诈 挂牌公司通过保层中介以达成 “双50” 标准是否违规违法呢?对此，记者采访了多位知名证券律师。 上海明伦律师事务所王智斌律师告诉记者，这种保层操作肯定是违规的。因为这种出借方式，从双方约定的本意来看，并不是一个股权转让，股权的所有权并不发生转移，这些股东仅仅是为了应付行政上的一些审批，而产生的一些名义上的股东，并不是实际意义上的股东。这种情况下，即便欺骗行政监管部门获得创新层资格的话，也可能会被认定为无效的。 同时，王智斌还表示，保层行为虽然没有违反一些具体的法律或者规定，但是股转规定要求的50个合格投资者，是真正意义上的股东，就是说具备完全股东权利和股东义务的股东，而中介提供的是名义上的股东，如果发现的话，是可以撤销的。 四川明炬律师事务所合伙人罗巧律师接受记者采访时表示，“上有政策，下有对策”，这样的保层行为涉嫌代持股份，企业本身是不符合合格投资者数量规定的，代持一旦查到，相当于是以隐瞒或者欺诈的方式获得创新层资格。 罗巧进一步分析，首先，“保层” 操作违反了证券交易的相关规则，因为代持相当于是以协议的方式来规定，在A股就明确规定不得代持，虽然新三板并未明确禁止代持行为；其次，分层是一个行政管理制度，“保层” 行为也违反了行政管理制度规范的本意。 罗巧同时表示，创新层保层实际非常难认定，涉及到取证的问题。因为，即便你找到代持方，代持方可能也会说，我就是自己想买，代持协议也一般不会被别人看到。这个问题上，取证的确是非常困难的。 企业面临被罚、勒索双风险 全国股转系统有关负责人曾表示，市场分层不是将挂牌公司简单地分为 “好与坏”、“优与次”，而是为处于不同发展阶段和具有不同市场需求的挂牌公司提供与其相适应的资本市场平台，从而更有针对性地提出监管要求和提供差异化服务，合理分配监管资源，给市场更多的选择空间。 通过虚假手段获得创新层资格的企业，无疑违背了分层管理的初衷，一旦被发现，如前所述是会遭到处罚的。此外，选择保层服务还有可能为企业自身带来风险。 创新层企业景云祥(833851，OC)董秘叶航对记者表示，通过保层中介来达到股转系统的要求，这种操作手法肯定是有风险的。股份分散到这些人手里去，公司对这些股东并不了解。同时这种行为涉嫌代持，可能对公司未来股价有一定影响。 南山投资创始合伙人周运南认为，如果企业将 “保层” 托付给第三方来协助完成，一定得考虑托付行为的合规性，以及第三方在实操交易中的合规性。同时，作为知名新三板投资者，周运南表示，对于创新层企业如何维持共同标准，投资者可能并不特别在意，因为他们最关注的还是公司的合规性和成长性。 券商IPO辅导专家投行老范也持类似的观点，“让保层中介去解决保层问题就是违规的事情，肯定会有风险。目前IPO环境很好，即便无法保住创新层身份，还可以去IPO。” 有不具名的创新层董秘表示，虽然从现在来看，股转处罚不会影响到IPO，但是IPO审核对于发行人合法合规运行要求较高，被股转处罚都会成为关注的线索，特别是计入诚信档案的违规处分，需要高度重视。 除此之外，还有可能出现企业被勒索的风险。董秘叶航就表示，“原来一些做市公司，要转去IPO，大股东回购股份的时候，就会出现类似问题。” 另有不愿具名的投行人士也表示，因为这种交易上不得台面，假如保层中介突然变卦，极有可能勒索挂牌公司要求其高价收回股份。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

高利贷手法揭秘：转贷依然是常用手段

高利贷古已有之，但近年因暴力催收、“裸条事件”等诸多热点事件，使得这一古老行业格外受人关注。在一般人眼里，高利贷似乎总与腐败、暴力等灰暗要素缠绕在一起。撇开那些涉嫌以黑恶暴力手段参与的个案，即使是一些较为 “规范” 的高利贷，其中的资金来源、项目筛选等也隐含诸多灰色操作。 业内人士介绍，虽然，法律严格禁止并设定罪名予以震慑，但目前高利转贷依然是高利贷市场上的常见情况。 项目 陈大海(化名)早年在地方政府机关工作，后来进入华东某省一家国有金融机构担任法律顾问多年。这些为他日后了解金融业务提供了极大的帮助。 在陈大海看来，中小企业融资难是一个长期存在的难题，但需求又极其巨大，因此根本不用担心缺少项目，要考虑是怎么选择稳妥、优质的项目。 陈大海说，金融掮客们有一条隐蔽而有效的项目筛选路径：通过银行内部 “资源”，掌握一批即将到期的优质银行贷款客户——按照常规，这批客户在银行借款到期时要么按时还款，要么还旧借新，往往以后者居多——银行方面的 “资源” 会将部分 “优质” 客户名单交给金融掮客，掮客们会组织资金为这些客户解燃眉之急：对需要还旧借新的客户，掮客们会提供过桥资金，按银行基准利率3-5倍甚至更高的比例收息；被银行突然停贷的客户，可以从这些掮客处获得后续的资金，需要支付的利息一般是银行基准利率的2-4倍，也有更高的。这些金融掮客实际上大多自己就是出借主体，银行内部 “资源” 自然也是他们的利益共同体。这是一条极为灰色的链条。 笔者从该省一家城商行和一家国有商业银行分支机构的相关人士处了解到，类似的操作手法在业内广为人知，并不是什么秘密。 这种筛选带来的一个最直接好处就是项目的可靠性和资金的安全性。“银行的风控部门之前都对项目做过详细的调查和评估，基本上不会有太大问题。” 陈大海说，客户中很多是房地产开发商和矿主，这类客户资金需求大，项目利润也高，但一旦资金或市场出现问题，就是崩塌式的灾难。该省近年来出现数十起开发商 “跑路” 事件，全国此类事件更是不计其数，几乎每一起背后都与高利贷有关。“民间借贷也要有风控意识，不能只追求高利。” 他说。 一般来说，金融掮客只提供短期借贷，最长时间一年。他们会要求客户签订条款清晰而严格的合同，并会要求以项目担保。“一切都必须规矩、规范，都是能够台面上说的。” 资金 对 “钱生钱” 的借贷生意来说，让手里的资金盘子大起来，就意味着更大的生意。但钱从哪里来，是最核心的问题。 陈大海说，一些金融掮客在最开始试水这种高息的民间借贷时，主要是以自有资金进行周转，原因是 “没想当个生意做”，另外也受限于自身的资金规模。 他熟知行业一种常用的迅速扩大资金规模的办法——以一定的自有项目作抵押，向不同银行重复套取贷款，再用这些贷款进行放贷。但他称自己没敢采取这种方式。 “向银行贷款，除了项目本身合规以外，还有 ‘资源’ 的因素。” 陈大海一语道破个中玄机。因此，一个吊诡的事情就出现了：很多需要资金的中小企业难以在银行获得贷款，但一些有 “资源” 的人却能从银行贷款去放贷。 一家股份制银行当地支行的负责人介绍，过去银行在放贷时存在一些漏洞，同时监管也没那么严，因此一些项目人为操作痕迹明显，不少人利用这些漏洞获取银行贷款再转而进行高利贷放贷，赚取巨大的利差。据他介绍，当地有多家餐饮、娱乐以及房地产开发企业都曾经通过重复抵押的方式从银行获得贷款从事高利贷业务，根本无心实业。“一旦从他们手中借钱的企业出问题，银行也就很难收回贷款。” 笔者从当地多家银行了解的信息印证了该人士的这一说法。 全国人大代表、友阿股份(002277.SZ)董事长胡子敬曾在对高利贷行业进行调查后发现，“目前我国高利贷行业中，普遍存在多环节的现象，借钱的并不是用于企业生产，而是为了去放贷，这样层层加码，不断将利率推高到风险极大的程度。” 很多资金断链的中小企业都不是因为实业出了问题，都是拿钱去转贷高利贷，才出了问题。 陈大海称，很多作为放贷者的金融掮客很注意风险把控，这也包括在利息的拟定方面。据描述，很多人收取的利息在行业内属于中等，月息一般是3%左右，极个别的最多也不超过6%，“如果对方再高的利息都愿意借，其实就应该警惕了，做什么行业能有那么高的回报来还钱?” 陈大海的观点是，虽然 “高利贷” 往往给人的感觉是 “吸血鬼”，但要想做大做长久，就 “不要把人家做死了，要活水养鱼，大家都能发展。” 笔者了解到，当地民间借贷月复利最高的达15%，而在前几年高利贷最疯狂的地市，笔者了解到的最高月息达到了20%以上。 放贷者一般采用 “砍头息” ( 即给借款者放贷时先从本金里面扣除一部分钱，一般是超出法定利率部分 ) 的方式放贷，但在借款合同里标注的是所借本金全款。对放贷者而言，这样做的一个好处是，一方面是先扣除了部分利息，更为主要的是，通过 “砍头” 调节本金与利息比例，从而使得借款合同约定的利息不超出法定标准。 “合同主要是以防万一，一旦对方逾期不还，可以作为走法律途径解决的依据，所以一定要合规。” 陈大海解释，比较 “聪明” 的放贷者，根本不会去签所谓的 “阴阳合同”。 监管 “对于扰乱金融秩序的高利贷，政府一直是打击的，但管控有现实难度。” 某地方金融办一位官员说。 据其介绍，政府理解民间借贷有着巨大的现实需求，因此并不全盘否定，更不是一棍子打死，“主要是对非法的高利贷行为进行打击”。但往往是在出现重大事件后才介入调查与整治，最终造成巨大的社会负面影响，有时甚至还需要政府出面买单。 前述官员介绍，对高利贷的认定，面临取证困难的现实。一方面由于借贷行为只发生在双方，外界很难知晓具体的内情，即使有时会有借款人出面举报或指认，但一般往往也缺少有力的证据能证明是高利贷。 据当地法院的一位法官介绍，在他接触的大量民间借贷案件中，往往原告是放贷一方，提交的最核心证据就是借款合同，几乎都是合法合规的，被告方基本上都败诉。 “有时我们明知是高利贷，但没有证据，也只能依法判放贷方胜诉。” 这位法官说，即使碰上极少数能够明确认定为高利贷的，但作为民事诉讼案，最终也无法对放贷者进行处罚。“目前我国的法律在这方面还没有跟上来。” 转贷则是高利贷中最为恶劣，对金融秩序影响最大的行为。笔者了解到，转贷行为在内陆地区已经是高利贷放贷资金的最主要来源之一。仅以湖南为例 (用这种方式在文中保留一次湖南感觉问题不大)，近年来，几起与高利贷相关的案件中，放贷资金多从银行套取而来，其中有不少本身长期从事实业的企业主，被高利贷的暴利所诱惑，完全荒废主业，企业资产则沦为其套取银行贷款的工具。 某股份制银行当地一家支行负责人分析，转贷成功的前提是能重复获取银行贷款，但目前银行放贷普遍而言还是存在一些漏洞，比如重点放在前端和资格审核和后端的还贷上，对中间的资金使用情况，只是部分抽查和监控，很难全面掌握贷出去的资金真正投向了哪里。他说，近年来监管力度逐渐加强，但漏洞还是存在，比如对资金流向和使用的监管，虽然银行内部对此有专门的管控部门，也要求员工对自己项目全程负责，但实际情况是，不可能有那么多的人手和精力真正做到对每一笔贷款和每一笔资金流向进行深入监控。“好像现在还想不出更好的办法。” 2015年“两会”期间，胡子敬建议将高利贷行为明确列入刑法。 近年来，关于高利贷是否入刑的讨论，理论和司法界一直存在争议。胡子敬认为，在司法实践中，严重危害社会秩序的高利贷行为已经受到法律制裁，所以，高利贷即使现在就入刑也已经滞后于司法实践。 在胡子敬看来，虽然全国各地有很多以非法经营罪打击高利贷行为的案列，但由于刑法中并没有高利贷行为的具体条款，这就使司法部门在办案中只能将其装到非法经营罪的篮子里，但这严格来说在司法理论中是说不通的。对于司法机关而言，受理或不受理此类案件都处于两难境地。另外，关于高利贷行为的司法解释大多出于人民银行的有关条款，没有上升到国家法律法规的层面，司法机关在实践中也缺乏法律依据和权威性。因此，他认为，高利贷入刑必须 “名正言顺”，即在刑法条款中明确高利贷行为为违法。 “在高利贷明确入刑的同时，如果不从源头上治理，高利贷就不会灭绝。” 胡子敬说。 虽然高利贷行为未明确入刑，但根据我国刑法对 “高利转贷罪” 作出了明确规定。《刑法》第175条规定：以转贷牟利为目的，套取金融机构信贷资金高利转贷他人，违法所得数额较大的，处3年以下有期徒刑或者拘役，并处违法所得一倍以上5倍以下罚金;数额巨大的，处3年以上7年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上5倍以下罚金。单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处3年以下有期徒刑或者拘役。 上海汇业律师事务所主任律师吴冬认为，一些企业的所为就是打了 “高利转贷” 的擦边球，但是案件真正抵达法院获判得很少。对于高利转贷罪的认定，根据《最高人民检察院、公安部关于经济犯罪案件追诉标准的规定》 第23条：高利转贷案以转贷牟利为目的，套取金融机构信贷资金高利转贷他人，涉嫌下列情形之一的，应予追诉：如个人高利转贷，违法所得数额在5万元以上的;单位高利转贷，违法所得数额在10万元以上的;虽未达到上述数额标准，但因高利转贷，受过行政处罚2次以上，又高利转贷的。 吴冬称，如果个人贷款出来是用于投资别人的生意，而投资回报当初双方约定是稳赚不赔的，那么根据最高院的司法解释，这类没有风险的 “投资” 性质应为 “明为投资，实为借贷”，如果获利较大，那就可能涉嫌 “高利转贷罪” 了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证券法修订草案二审 新三板定位正式写入法规

据新华社消息称，4月24日证券法修订草案(下称“草案二审稿”)提请全国人大常委会二审。草案二审稿增加了关于多层次资本市场的原则规定，新三板被确定为国务院批准的其他全国性证券交易场所。 新三板首次被纳入证券法，标志着新三板的全国性证券交易场所地位即将进入“有法可依”的时代。 在充分考虑我国证券市场实际情况，认真总结2015年股市异常波动经验教训的基础上，多层次资本市场建设是草案二审稿聚焦的七大市场焦点之一。 按照党的十八届三中全会提出的“健全多层次资本市场体系”的要求，草案二审稿增加了关于多层次资本市场的原则规定：将证券交易场所划分为证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所 (新三板)和按照国务院规定设立的区域性股权市场三个层次。 考虑到国务院批准的其他全国性证券交易场所，按照国务院规定设立的区域性股权交易市场目前的发展情况，在证券法中对其只作原则性规定，授权国务院制定具体管理办法。 值得注意的是，我国现行证券法于1999年7月颁布实施，最近一次完成修订是2014年8月31日。上海和深圳证券交易所与股转系统均由国务院决定设立，但证券法对证券交易所的其他规定，基本上都是针对沪深交易所设计。 2013年12月14日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板正式开始全国扩容。 通过三年多的发展，新三板在2016年12月步入“万家时代”，并且在2016年正式实行内部分层制度。截至2017年4月25日，新三板挂牌公司总家数达11111家，其中5606家公司为制造业公司。新三板市场的发展为我国经济“脱虚向实”以及中小企业融资起到了一定的促进作用。 从事新三板相关业务的律师表示，“此前新三板无法律层面的依据，但是在实施层面已经开始操作了，如今证券法修订之际，新三板于是被纳入证券法。” 申万宏源新三板研究主管刘靖的观点与上述律师人士类似，刘靖指出，与区域股权交易市场不同，新三板原本就是全国性证券交易场所，此次证券法修订草案二审是根据目前多层次资本市场现状进行的修改。 刘靖进一步指出，“交易场所”与“交易所”不同，交易所为场内市场，而目前新三板仍属场外市场，独立于交易所，但同属证监会监管。被纳入证券法意味着新三板进入“有法可依”的时代，所以，刘靖认为未来新三板会更加规范发展。 另外，针对草案二审稿提及的“证券法只对多层次资本市场作原则性规定，授权国务院制定具体管理办法”，刘靖指出，此次新三板被纳入证券法可能并没有什么实质性内容，因为新三板发展不成熟，仍然是国务院制定具体管理办法，证券法只作原则性规定。 “但是，这样做其实是对的。因为法律的修改是很慎重的，也很麻烦。所以对于发展不完善的市场最好不要急于做太多法律条款规定。”刘靖进一步补充道。 此外，联讯新三板研究中心认为：“新三板市场近几年得到了快速发展，因此有必要将新三板写进新修订的证券法，这是在法律层面对新三板的市场地位进行确认，为新三板市场的长期稳定健康发展奠定了坚实的基础。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新三板严查嘉银金科旗下你我贷真实数据

　　4月24日，完成了曲线借壳的嘉银金科(832031)公布了一季报，前三个月公司营业收入增长了33.72%，但净利润同比下滑3.05%。 　　此前的21日，股转系统向嘉银金科发送了年报问询函，问询的焦点在于“补充披露经营数据”和“经营合规性”等5个方面。 　　资料显示，嘉银金科2016年实现营业收入666,903,539.23元，来自“你我贷”平台的收入660,971,777.18元，占比高达99.11%。 　　股转系统在问询函中，责成公司补充披露报告期内的经营数据或财务数据。 　　熟悉网贷行业的人都知道，你我贷是P2P领域平台，目前由上海你我贷互联网金融信息服务有限公司运营，公司为嘉银金科全资子公司。 　　事实上，自从2016年初股转系统叫停了类金融企业挂牌新三板，网贷公司在新三板的挂牌和融资就受到了限制。 　　遭股转系统问询 　　对于嘉银金科旗下你我贷平台，股转主要要求补充披露经营数据、经营合规性两方面内容。 　　补充经营数据方面，主要披露“你我贷”平台2016年经营数据，包括但不限于注册用户数量、产品数量、借款总额与平均借款金额、平均借款期限、平均借款利率、平台交易集中度等。 　　而详细借款信息为要求披露的重点，包括披露借款产品种类和借款抵押物的管理，并按照产品类别披露借款余额及利率范围;披露对借款人的风险分级及风险管理措施，并按照风险等级披露借款余额、交易费率、利率范围;以及披露对逾期借款的管理措施，并按照借款人风险等级披露逾期借款金额、逾期期限、逾期率和坏账损失率。 　　另外，结合经营管理模式披露收入的细分构成及相应的收入确认方法。 　　经营合规性方面，要求公司对照银监会2016年8月发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十条，说明报告期是否存在第十条列示禁止性行为。 　　第十条列示禁止性行为即网贷行业俗称的自融、资金池、拆标和违规宣传等行为。 　　目前，嘉银金科还没有对股转问询做出回复。 　　嘉银金科董事会秘书季女士对媒体表示：“目前，公司还没有对股转问询做出回复，不方便披露细节。” 　　股转系统的问询主要是针对嘉银金科子公司你我贷平台详细经营情况，包括客户信息、借款信息、风险分级和借款逾期数据等。这些均为P2P借贷平台核心数据，那么，股转系统为何要求对子公司详细经营状况进行披露? 　　季女士认为：“年报的编订是有固定格式的，此次股转要求，是对经营情况的补充披露。对于子公司详细经营状况，一般而言，这些是不需要披露的。对于股转系统问询，仍需等待公司对问询函的回复。” 　　而根据问询函显示，嘉银金科需要在5月2日前将有关说明材料报送股转系统，同时抄送主办券商。 　　不会剥离网贷资产 　　面对越来越严格的监管，有很多新三板企业直接将公司网贷资产剥离，如瓷爵士、中瀛鑫、软智科技和嘉网股份等公司相继剥离P2P资产。 　　2016年6月，瓷爵士表示，通过股权转让的方式剥离浙江温商贷;2017年1月5日，中瀛鑫宣布以2077.20万元的价格卖出其持有的恒富在线金融19%的股权;2016年5月20日，软智科技将其持有的钱得乐的股权转让;而嘉网股份也剥离了安心贷相关资产。 　　目前而言，嘉银金科是新三板市场唯一的以P2P为主业的挂牌企业。 　　嘉银金科的前身是复仁科技，2015年严定贵认购复仁科技定增的1450万股，成为第一大股东、实际控制人。此后，通过变更实际控制人、设立子公司，置入相关资产，剥离原有业务，最终让P2P你我贷以子公司的身份成为嘉银金科的实际运营主体，完成曲线借壳。 　　面对股转系统对类金融的严格监管，嘉银金科是否会剥离P2P资产? 　　公司董秘季女士表示：“目前行业规范还未拟定，公司正在等待国内政策，至少目前不会剥离网贷资产。” 　　实际上，嘉银金科恰恰相反，剥离了传统业务，使公司业务更加集中于网贷行业。 　　2016年，嘉银金科对通信相关业务结构进行调整，出售了主要从事通信网络技术服务的子公司上海汇祥信息工程有限公司和上海复跃信息科技有限公司。 　　对于嘉银金科你我贷业务存在的经营合规性风险，你我贷PR黄先生表示：“公司没有剥离网贷资产方面的意向，目前公司没有意识到政策是变坏还是变好，主要精力是做业务。因为不存在做市，也不存在市场交易，母公司在股转系统也仅仅做一些信息披露。” 　　事实上，目前监管层对已挂牌的包括P2P、私募机构在内的类金融企业，禁止已挂牌的类金融企业采取做市交易和进入创新层。 　　值得关注的是，由于国内监管政策严格，越来越多互联网金融企业倾向于港股及美股上市。除了已经于纳斯达克上市的宜人贷外，2017年3月，信而富也已经向美国证监会递交招股说明书，拟在纽交所上市。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

邓智毅:待条件成熟 全行业推信托八大业务分类

信托八大业务分类试点已经启动，下一步将加快研究出台有针对性的配套监管制度，在统一的信托业务监管分类基础上逐步形成完善的信托会计核算、监管统计、净资本管理和保障基金认购等各项制度。 “下一步，我们将开展信托业务分类试点，加快研究出台有针对性的配套监管制度，在统一的信托业务监管分类基础上逐步形成完善的信托会计核算、监管统计、净资本管理和保障基金认购等各项制度。待条件成熟，再在全行业全面实行新的业务分类。”银监会信托部主任邓智毅近日在《中国银行业》撰文表示。 自2015年底开始酝酿的信托八大业务分类试点改革目前已启动，首批试点机构共10家信托公司。银监会已于4月初召集10家试点信托公司及10地银监局开会，部署八大业务分类试点工作。4月中旬，银监会下发《信托业务监管分类试点工作实施方案》（下称《方案》）以及《信托业务监管分类说明》（试行）（下称说明），启动八大业务分类试点改革。 其中，试点启动时间为4月21日至4月30日，试点开展时间为5月1日至12月30日。10家试点信托公司分别为平安信托、中融信托、重庆信托、外贸信托、安信信托、陕国投信托、交银信托、中建投信托、百瑞信托、中航信托。 一位试点信托公司人士表示，“试点明确了时间截点，到2017年底看能否形成阶段性成果，是否适合在全行业推广。”据其介绍，在试点期间，信托公司采用现行业务分类和八大业务分类两套体系并行的方法，基本原则是边试点边总结完善，在试点过程中把问题暴露出来，遇到的问题协调属地银监局以及银监会推进解决。 根据《方案》，信托八大业务分类具体分为债权信托、股权信托、同业信托、标品信托、资产证券化、财产权信托、公益（慈善）信托、事务信托。这一分类方法在2016年底的信托业年会上首次正式提出。（详见财新网“信托将分八类 防范影子银行风险”）而推出八大业务分类体系的背景为，现行信托业务分类体系逐渐与信托业务实质有所偏离，导致监管有效性难以提高。 邓智毅指出，现行信托业务分类体系存在的问题包括，集合和单一的基本分类方式无法反映信托业务的风险实质；部分信托业务定义不清晰，分类存在一定的随意性，存在监管套利现象，主要是投资类、融资类、事务管理类定义不明确，且不在同一维度；填报方式和具体划分科目设置等需进一步优化，现有信托业务分类体系亟需改进。 目前，信托业务分类按资金来源分为单一类、集合类和管理财产类，按功能区分为融资类、投资类和事务管理类，按投向区分为基础产业、房地产、证券市场、金融机构、工商企业、其他等。 邓智毅表示，八大业务分类的推出，一是遵循简单、科学、清晰、合理的一元维度原则，确保类别定义准确，内涵外延明确，“内容无交叉、风险无处藏”。二是遵循风险为本的原则，强调“实质重于形式”，真实、准确、充分、完整地识别、计量信托业务风险，防止监管套利，提高监管有效性。三是遵循明确责任原则，立足各类信托业务特点，明确每类业务信托公司承担的责任，体现“卖者尽责、买者自负”的信托本质文化。四是遵循着眼长远、兼顾历史和现实原则，提高信托业务规范化、阳光化程度，保障信托公司依法合规开展业务。 不过，业内人士担忧，随着后续八大业务监管配套制度的推出，是否会出现信托公司利用业务分类规则进行套利的可能。“这些问题在试点过程中可能会出现，也会在试点中推进解决。”上述试点信托公司人士指出。 而在八大业务分类时，对于资金信托如何适用穿透原则？《说明》表示，债权信托、股权信托、产权信托、标品信托应当穿透到最底层资产进行分类，而同业信托其实质是“非标同业”，“交易标的为标品的同业业务”属于标品信托。只要交易标的为非标品且直接交易对手属于持牌金融机构，则可直接归为“同业信托”，无需适用穿透原则。但如果对手金融机构提供的产品为通道业务的，应当按照“实质重于形式”原则，根据该笔业务实质进行分类。 此外，针对混合信托和TOT（信托中的信托）信托分类，《说明》指出，如一笔信托业务涉及两种或两种以上类别，应分别按照业务实质将对应业务计入相应分类。而TOT信托，明确只有底层子信托按业务实质归入相应类别，而母信托在同业信托中作为一个专门子项单独列示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

证监会打非局：私募领域非法集资呈现三大特点

证监会打非局副局长刘云峰24日表示，当前私募基金涉嫌非法集资的风险事件主要呈现滥用登记备案信息非法增信、非法集资特征突出、违法机构集团化经营等三个特点。 目前证券期货基金经营机构的非法集资风险隐患较小，但私募基金领域存在一定风险隐患。近年来，证监会通过风险排查和现场检查等手段发现了多起私募基金涉嫌非法集资的风险事件，涉案规模从几千万元到数十亿元不等，主要分布在北京、上海、浙江、湖北、深圳等地区。 当前私募基金涉嫌非法集资的风险事件主要有三个特点： 一是滥用登记备案信息非法增信。不法机构利用私募基金管理人登记身份，故意夸大歪曲宣传，误导投资者，借助合法经营的形式向社会公众募集资金。 二是非法集资特征突出。以私募基金为名的非法集资案件与一般非法集资案件行为特征高度一致，例如承诺保本保收益，甚至是高额回报；通过网络媒体、遍布全国的销售网点公开向不特定对象宣传推介；投资门槛低，期限错配，募新还旧；突破或变相突破法定投资者人数限制等。 三是违法机构集团化经营。集团内部互联网金融、P2P、众筹、小贷、私募基金等业务相互交织、渗透，这些业务涉及银监、证监、地方金融监管等多个监管线条，单从私募基金业务本身难以看穿其非法集资本质，违法行为隐蔽性、风险传递性更加突出。 刘云峰介绍，为防范和打击非法集资活动，证监会近年陆续出台了《期货市场客户开户管理规定》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》以及相关操作指引等规章制度。这些监管规则明确了具体责任，并对私募基金募集和投资运作行为提出了规范性要求。 在完善风险防范及处置机制方面，证监会强化了证券基金经营机构的日常监管，统筹各方监管力量组织开展了资产管理、互联网金融和“两个加强两个遏制”回头看等多项检查并明确了监管红线，同时进一步强化了私募基金行业的风险监测与自律管理。 在此基础上，证监会牵头开展了股权众筹风险专项整治工作，开展了私募基金风险排查和场外配资风险排查，并建立了多层次现场检查制度。目前已对近千家私募机构进行了现场检查，共对8家私募机构作出行政处罚，对161家采取了行政监管措施，立案稽查或者将违法线索移送公安机关或地方政府的62家，基金业协会启动失联公示程序的270余家。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

自有品牌风潮又起，是电商平台噩梦还是曙光？

时隔几年之后，自有品牌再次成为了电商圈的热门话题，不过这一次它已经是一个全球化的热门现象。 01 自有品牌风潮又起 最受瞩目当然是从2006年就尝试生产自有品牌的亚马逊。根据今年2月的数据，亚马逊畅销品牌中，10%是属于自有或独家品牌。亚马逊2009年推出的自有电子产品品牌AmazonBasics现在位列亚马逊平台的25强自有品牌第一。 亚马逊的Echo在2016年亚马逊所售出的音箱中占了45%，排名第一。亚马逊自有品牌在电池和尿布品类中均位列第一，份额分别为31%和46.9%。从2016年2月开始，亚马逊陆续推出了8个服装自有品牌，比如连衣裙品牌 Lark＆Ro等。在美国，其他的电商如Touch of Modern等也在推出自有品牌。 根据咨询公司RedSeer的估计，今年印度的电商自有品牌市场份额会是去年的3倍。印度头号电商Flipkart从去年11月到现在已经推出了14个自有品牌，另外还有大量的电商像Bigbasket、AJIO、Myntra、l Lulu and Sky等也开发了自有品牌。 而国内，上线一年的网易严选试水成功，在4月初成为了电商圈的当红炸子鸡。网易严选称目前已经盈亏平衡状态，丁磊已经向外界夸口称今年网易严选将有几倍的增速，而严选内部的目标是今年达到70亿元GMV，明年全年拿下200亿元。而巧的是，京东也在4月中推出了自有服装品牌JD Lab(X) 这电商自有品牌是要全球开花的节奏啊！ 02 死灰复燃？还是天性使然？ 虽然看着形势红火，但是大家都清楚做自有品牌不是条好走的道儿。自有品牌咱们国内在几年前就玩过一轮，比如，当当网在2012年5月推出了涵盖家居、家纺和服装等品类的自有品牌当当优品，到2013年9月就运营不下去了。 亚马逊并非不知道中国市场发生过这些故事，但它还是会把自有品牌这条路走下去，这是天性使然。而且并不只是亚马逊如此，电商发展到后来最终都生出自有品牌的“英雄梦想”。2006年，亚马逊的贝佐斯在纽约约了多个服装品牌合作，都被拒绝的时候，他就下定了决心一定要做自己的服装品牌。丁磊也很清楚，网易严选正走在“前辈”所走过的危险的路上。 电商做久了，就觉得必须做自有品牌。首先当然是看中了江湖上相传的“自有品牌高达40%的利润率”。电商容易被价格战绑架，而自有品牌可以自主定价，或许会减少价格战，走差异化竞争之路。另外，也有些“野心勃勃”的电商是因为向来敢干敢闯，期望借此实现打通全产业链的野心，铺开摊子，占领产业链最高的利益点。不论是出于哪一种原因，发展自有品牌最后都会成为电商发展到某个阶段之后几乎必然的尝试。 而在市场这边，消费者愿意给做的好的自有品牌机会。就这几年的情况看，消费者的个性化需求在其中起到了很大的作用，市场上大品牌往往不能及时满足他们的需求，他们转而向小品牌寻求满足。比如提供非转基因食品、素食主义食品、环保产品的小品牌，就是这样在美国做起来的。个性化的消费者会改变市场。根据波士顿咨询集团和IRI的报告，2009年到2014年，因为大品牌不能适应消费者个性化需求而转移到小公司的销售额达到180亿美元。 性价比无疑是另外一个原因。如果能以更低的价格买到和大品牌质量相当，但价格便宜很多的商品，是自有品牌也无所谓。无印良品的床品买不起，很多人就选择在它的中国代工厂生产的品牌。 03 做好自有品牌，需要躲过这些坑 消费者选择自有品牌的原因主要是要市场上原有的大品牌无法提供的个性化价值、高品质、更合理的价格。这三点就是建立一个自有品牌的关键。 比如网易严选认为自己成功的关键主要在于：和有产品专利，并且在生产、质检、管理上都达到一定标准的一线品牌制造商合作开发商品，上架商品必须通过权威检验机构检测。网易严选的产品开发主要是“ODM+设计调整”的模式，另外网易严选也建立了自己的品牌中心，负责部分商品的设计。 解决了供应商选择、质检、产品开发的问题，就保证了产品的个性化价值和品质。但价格如何能保证合理，或者说比同等质量的其他品牌商品价格更低却不亏钱呢？ 一线品牌的制造商很多时候是不缺客户的，那么怎样能让这些供应商愿意以低于大客户的价格，向网易严选提供同等水平的设计、产品质量和出货速度呢？ 用更好的账期换取更低的价格是常见的做法之一。在去年网易严选的首届供应商大会上，丁磊公开承诺，网易严选会按照银行利率，向供应商支付押款的利息，而且严选与供应商的工作都是3-5年的长期合同，并向供应商支付30%-70%的预付款。网易严选还帮助制造工厂做产业升级，比如利用高清摄象头的信息采集技术，帮助工厂抓取次品，提高效率；使用机器人，提高效率，降低成本。 这样就够了吗？当然不是! 做自有品牌，还要学会躲过这些坑： 做自有品牌是一个长期的过程。自有品牌的投入和布局需要花费很多的时间和精力，而且这些投入不仅仅是财力支持方面，品牌的建设本身就不是一蹴而就，品牌认知度也不是短期内能形成的，需要经过不断的摸索和实践。必须做好短期内无法增收，需要等待一个较长的盈利过程的准备。 前期不能为了追求流水，而盲目扩充SKU，还是要踏踏实实把商品品质做好。 个性化价值、高品质、更合理的价格三点里面，最终能和对手拉开距离的是个性化价值，所以产品开发能力永远都是自有品牌最根本的竞争力所在，不能过分依赖ODM、“贴牌”。当当优品没能做下去，有一个很重要的原因就是自身的产品开发能力太弱，很难做一些深度个性化的产品。 是否拥有对供应商的谈判权会影响很多事情，比如供应商能否提供足够的产品设计修改，是否配合新品的小批量生产和临时加单、砍单等等而这些听起来很日常但最终会决定大局走向的事情。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

新规实施在即 分级基金或再掀“下折潮”

　　监管加强和金融“去杠杆”的持续推进，成为影响市场资金面和A股风险偏好的重要因素。近期市场出现了一波明显调整，分级基金下折再现“江湖”，另有9只分级基金逼近下折。 　　值得注意的是，5月1日分级基金新规将正式实施，符合“30万”投资门槛的投资者需要到营业部现场开通权限。这意味着，分级基金距离真正的“生死大考”，仅剩下最后的三个交易日。业内人士预期，在分级新规正式落地之后，“迷你”分级基金的处境将变得更为尴尬，也会有越来越多的基金加入“转型”的队列。 　　多只分级基金逼近下折 　　随着传媒股持续走弱，4月24日，工银传媒B级份额的基金份额净值跌破0.25元的下折阈值，当日净值下跌至0.245元，触发下折条款。 　　所谓下折，是指当分级基金B份额的净值下跌到某个价格（一般股票型基金规定为0.25元），为了保护A份额持有人利益，基金公司将按照合同约定对分级基金进行向下折算，折算完成后，A份额和B份额的净值重新回归初始净值1元，A份额持有人将获得母基金份额，B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。 　　据集思录数据统计，随着市场持续调整，目前已有9只分级基金拉响“下折”警报，这9只基金母基金再跌10%以内即将触发下折。最逼近下折的是创业股B，该基金母基金仅需再跌1.56%，就将触发下折；互联网B、可转债B以及转债B级，距离下折的距离分别为母基金下跌2.45%、3.68%以及4.87%；体育B、网金融B、成长B级、国防B以及传媒业B，距离下折的距离分别为母基金下跌5.18%、9.07%、9.24%、9.41%以及9.89%。 　　值得注意的是，分级B的杠杆呈现“非对称化”，净值上涨时杠杆缩小、下跌时杠杆放大，这意味着分级B会相应产生滞涨、助跌的效果，尤其是B份额净值下跌达到“阈值”附近时，杠杆会急速放大，高达5倍左右，投资者在投资分级B时，一旦市场趋势转向，则需要果断止损，避免更大损失。 　　目前来看，上述基金中，部分分级B已经处于折价交易，但依旧有个别基金溢价率相对较高，需要注意其中的风险。例如，据集思录数据，体育B溢价率为10.87%，该基金目前价格杠杆为3.778倍；可转债B溢价率为9.5%，目前价格杠杆为4.801倍。部分券商分析师对于逼近下折分级B，给出了“卖出”建议，若流动性不足，则建议买入A后合并母基金赎回。 　　事实上，机构对于后市的预判也颇为谨慎。东方红资管认为，从央行的MPA考核到银监会的连续发文，商业银行的委外业务与理财产品持续受到监管趋严的压力。同时，市场炒作风气受到强力遏制，股票市场调整压力增大，流动性紧张状况有所强化。 　　在其看来，货币政策走向中性，金融去杠杆态度坚决，市场流动性承受一定压力，投资者对市场应保持谨慎。在存量博弈行情中，需要动态地看待估值，从确定的行业中寻找确定的标的，并注重安全边际。 　　分级基金新规实施倒计时 　　近期多只分级基金密集发布公告，对于即将实施的分级新规所带来的系列影响进行风险提示。 　　从基金公告来看，主要内容为，分级新规将于2017年5月1日起施行，届时仍未在券商营业部开通分级基金相应权限的投资者，将不能买入分级基金子份额或分拆基础份额。 　　据《分级基金业务管理指引》（下称《指引》）规定，个人与一般机构投资者应当符合“申请开通权限前二十个交易日日均证券类资产不低于人民币三十万元”等条件，并在券商营业部现场以书面方式签署《分级基金投资风险揭示书》，才能申请开通分级基金相关权限。 　　公告强调，《指引》实施初期，分级基金子份额可能出现交易价格波动加大的情形。 　　业内人士预计，新规一旦落地，分级基金整体规模大概率将继续缩水。兴业证券此前预计，如果市场继续维持震荡，不出现趋势性上涨的行情，那么可以预见分级B未来的买卖双方力量是悬殊的，即买盘少于卖盘，这将导致分级B的折价率进一步拉大。随着分级B的折价率拉大，分级基金很有可能会出现持续的整体折价现象，吸引套利资金进场。套利资金通过买入A、B份额，合并赎回母基金获取套利收益，这个套利过程将伴随分级的场内规模逐渐缩减。 　　事实上，在目前的市场环境下，投资者风险偏好难以出现提升，加之整个资管行业依旧处于“去杠杆”的大趋势中，广泛存在的“迷你”分级基金，很难等到发展的“春天”，尤其是一些行业、主题的分级基金，成交微弱处于“僵尸”状态，转型或是最好的出路。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

微信搜索来了，这是在下一盘什么棋？

摘要：只有海量的微信内容才能保证用户在搜索的时候能够找到自己想要的信息，这样用户的留存率和回头率才会增加，微信搜索的未来发展才会有更多可能。 除了小程序的应用不断开放之外，微信在今年的另外一个重要举动应该属于推出微信搜索了。对于熟悉了谷歌搜索和百度搜索的用户来讲，微信推出的微信搜索功能再次将这个略显古老的词汇——搜索再次拉进了人们的视野之中。 其实，微信推出微信搜索功能只是在微信的用户群体和产品体系完备之后必然要进行的一个动作罢了。随着用户习惯逐步转移到微信端，特别是随着微信端内容体系的逐步建立，用户通过微信搜索获取想要的信息和内容的频率越来越大。随着微信指数的推出，用户在微信端获取信息的途径将会越来越多，而基于微信搜索产生的微信搜索优化或许将会成为未来一段时间很多公司关注的重要课题。 同搜索引擎优化一样，微信搜索的优化初期可能更多地体现在品牌曝光和品牌露出上，随着微信搜索体系的完备，未来微信搜索的优化将会转移到更深领域，并衍生出更多搜索引擎优化的门类。同搜索引擎优化有很大不同的是，微信搜索的优化将会更多地侧重在移动端。 尽管微信搜索推出之后人们通常会将它和搜索引擎搜索联系在一起进行考量，但是细细分析下来，我们会发现微信搜索其实和搜索引擎搜索有很大不同的。或许正是由于这种不同，所以才让人们对微信搜索的未来给予了更加殷切的期望。 微信搜索 “一石三鸟”，“意在沛公” 有关微信搜索的基本逻辑已经有过很多讨论，那么，微信搜索为何在此时推出？微信搜索推出之后又有怎样的影响呢？ 首先，微信搜索的推出优化了用户体验。微信搜索推出的一个最大的作用就是优化了用户体验。在微信搜索没有正式推出的时期，用户通过微信进行搜索某个关键词的时候出来的结果缺少一个相对清晰的逻辑，甚至很多内容并不是用户真正需要的。这对于用户体验的影响很大，如果不对微信的搜索功能进行优化，在微信内容逐步丰富的情况下，用户接受到的无效信息将会越来越多。如果任由这种势头发展下去，微信搜索功能将会成为牵绊微信体验的一个主要产品痛点。 其次，微信搜索的推出适应了庞大的内容需求与数据需求。微信搜索功能的推出是建立在海量内容的基础上的，正是有了海量的内容充当 “试验田”，所以微信搜索才有了生长的土壤，这样才能保证用户通过微信搜索搜索到的内容较少，抑或是不够精准的内容。 除了微信端建立起来的庞大的内容体系之外，微信端庞大的用户群体同样为其提供了海量的数据，另外海量的内容也为微信提供了海量的数据。海量的用户数据和海量的内容数据迫切需要一个合理的渠道进行有效对接，才能实现数据资源利用的最大化。微信搜索的推出无疑为海量用户数据和海量内容数据提供了一个相对合适的对接渠道。通过微信搜索这个渠道，海量的用户能够精准地对接到内容，而海量的内容也能够输送到用户面前。从这个角度来看，微信搜索的推出其实也适应了微信端庞大的内容需求和用户需求。 第三，微信搜索的推出让微信生态进一步完善。随着越来越多的用户进入到微信圈中，微信看上去越来越像一个生态系统。现在，我们的吃穿住用行都能够在微信当中找到相关的应用。其实，当下微信所处的时代看上去更像是PC端蓬勃发展时百度和谷歌两强相争的时代。微信搜索的推出只是适应了人们的使用习惯从PC端转移到移动端的发展趋势，特别是人们的生活更多地裹挟到微信生态圈的趋势，微信搜索的加入无疑能够让微信生态系统的运转更加顺畅。 借助微信搜索，用户不仅能够找到朋友圈、文章、公众号、小说、音乐、表情等相关的内容，而且能够搜索到关键词相关的朋友圈热文。在这样一个系统下，用户“足不出微信”就能够获得和微信相关的信息。 微信推出的微信搜索可以说是非常“应景的”，从根本上上来讲，微信推出这项功能其实是在优化用户体验的同时，顺道把其他两个方面的事情给做了。在搭建企业生态成为主流的当下，微信的这种做法其实更加符合当下所有企业的发展逻辑。 因为在当前这样一个时期，越来越多的用户都开始重视生态系统的建设。小米围绕着小米手机建立了以科技产品为连接的生态系统、阿里围绕着新零售建立了以新零售的各个环节为连接点的生态系统，聚米众筹建立了围绕着以项目为连接点的生态系统……这些生态系统的存在不仅能够让企业发展得更加稳健，而且能够让业务的参与者真正融入其中，成为这个系统的一份子，增加互动性，能够获得的发展可能性更大。 微信推出微信搜索功能表面上看是 “一石三鸟”之作，但是它的深层次原因却是为了应对自己的另外一个敌人——苹果。从当前的市场发展情况来看，随着人们的使用习惯更多地转移到移动端，以百度、谷歌、360搜索、搜狗搜索为代表的搜索引擎也在不断调整战略将工作重心从搜索端转移到其他领域当中。 而作为国内搜索引擎的 “一哥”，百度在取消新闻源制度之后，人们对于搜索引擎未来的走向更是充满了疑惑。从某种程度上来讲，微信在这个档口推出微信搜索并不是仅仅为了应对百度，它的更大的目标是通过微信搜索来优化产品体验，在自己的生态系统成熟之后，能够与国外最大的生态系统巨头获得分庭抗礼的机会。 所以，我们在看待微信搜索的问题上并不能仅仅从搜索引擎本身上来看待，而是应当将微信搜索看作是微信生态的一个有机组成部分，再将它与外部竞争对手进行对比，通过对比我们才能真正知道微信推出微信搜索的真正原因。 微信搜索未来发展的几个关键点 在百度取消新闻源制度的情况下，微信搜索的推出无疑让企业的品牌展示和曝光、企业的推广有了一个新的输出端口。借助微信搜索以及其涵盖的海量用户，有关微信搜索优化或许能够做更多事情。然而，微信搜索未来的发展必须抓住几个关键点，只有这样微信搜索才能真正成为优化用户体验的存在，而不是增加用户痛点的问题。 海量优质的内容和数据始终是微信搜索的安身立命之本。微信搜索之所以能够推出并引起如此大的影响，其中一个很重要的原因就在于微信端已经积累了足够多的优质内容和数据。凭借这些优质内容与数据，用户能够持续从微信端获得有益信息，而企业则能够持续获得源源不断的用户。与其说，海量的内容和数据是微信搜索的安身立命之本，不如直接说海量优质的内容是微信搜索的安身立命之本。 因此，未来微信搜索想要获得持续的发展必须继续加大对于优质内容的支持和扶植力度，牢牢把握优质内容的输出，从不断增加的内容上获得远远不断的优质数据。尽管随着搜索引擎从PC端转移到移动端之后，移动搜索的技术正在不断优化和创新，但是内容作为支撑一个庞大系统的最根本支柱的本质并不会发生太大变化。在这种逻辑下，微信必须继续保证能够为用户提供源源不断优质且有机的内容才能真正让用户留下来，只有用户愿意使用微信，微信搜索的存在才会有意义。 内容和数据其实是一个相互反哺的存在，海量的内容能够提供源源不断的数据，而源源不断的数据又能够为内容的输出提供借鉴。这与当下比较流行的众筹有很多相似之处，其实众筹正是由于能够将很多用户都裹挟到项目之中，所以才能获得让它能够有条件获得足够多的数据。当前，以京东众筹、聚米众筹、苏宁众筹为代表的众筹平台都在试图通过丰富网站的内容来获得海量的用户，在通过用户获取用户，进而指导其未来的项目拓展和用户拓展。 技术将会成为微信搜索未来发展的主要动力。无论是网页端时代还是移动端时代，搜索引擎能够赢得用户和市场的一个最根本的因素就是较为完备和领先的技术。因此，微信搜索如果想要获得长远发展必须从技术上着手，不断为微信搜索找到新的发展动力。 随着大数据、云计算、智能科技等与搜索相关的技术不断发展，未来的搜索将会更加精准化和智能化。这就需要微信搜索不断加大在这些新技术方面的投入，通过将这些新技术不断与微信搜索产生联系来为用户提供一种与传统搜索完全不同的体验。在用户感受到不同体验的同时，借助新技术，我们还能够对上文提到的海量内容进行新的表达，这样技术才能真正成为助推微信搜索向前发展的主要力量。 如果说大数据、云计算、智能科技只是外部的技术，那么基于搜索引擎的技术优化则是未来能够持续让微信搜索不断前行的关键因素。对于微信搜索来讲，当前以及未来一段时期的关键点依然在技术的优化与梳理上，只有不断优化搜索技术才能为微信搜索找到更加明确和与众不同的发展方向。 微信搜索有很强的附着性，它的发展好坏最终还要看微信。同网页端的搜索引擎不同的是，微信搜索具有非常明显的附着性，即它是建立在微信这个产品基础上的，而网页端的搜索则是建立在互联网这个产品上的。因此，微信搜索未来发展的好坏最终还要看微信的发展上。 作为一种互联网产品，微信的设计更多地体现的是极简主义。但是，随着用户需求的不断增加，特别是随着新科技的不断涌现，微信在未来势必会加入更多的新科技，只有这样微信才会不断革新自我，满足用户新的需求，并获得新的发展。微信搜索也是如此。作为一个依附于微信端的存在，只有微信的底层驱动才能触发微信搜索更多新的应用。如果微信搜索想要获得更大发展，微信必须率先行动。 微信搜索体系的完备度直接影响用户的黏性。微信搜索体系还处于一个相对初级的阶段，它的搜索体系尚处于一个完备的阶段，只有建立完善的微信搜索体系，才能保证用户能够通过微信搜索获得更多东西。这样的话，用户才能愿意继续使用微信搜索，如果用户通过微信搜索无法找到心仪的东西，那么用户依然会选择其他搜索引擎解决这个难题。于是，这又回到了上文所讲的微信内容体系的搭建上。只有海量的微信内容才能保证用户在搜索的时候能够找到自己想要的信息，这样用户的留存率和回头率才会增加，微信搜索的未来发展才会有更多可能。 微信搜索的推出是微信不断完善生态系统的一部分，尽管微信搜索的体系搭建尚处于一个相对初级的阶段，但是我们依然能够通过抓住微信搜索未来发展的几个关键点来增加微信搜索发展的目的性。随着微信搜索的不断完善，特别是随着微信自身的不断完备，未来微信搜索还能够进行更多应用，获得更大发展空间。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互金协会将出第2部信披标准 研究出台催收准则

中国互联网金融协会（以下简称“协会”）秘书长陆书春今日在国家金融与发展实验室主办的 “消费金融：发展与创新研讨会——暨《消费金融创新报告》发布会” 上指出，协会正在积极开展互联网消费金融的信息披露标准制定，这部标准也是继网络借贷信息披露标准，协会将出的第二部标准。 同时，针对催收行为与个人信息使用的规范和准则，“我们也在加大研究，正在研究出台相关的行为准则和规范标准。”陆书春称，目的一方面是保护金融消费者的权益，同时也通过宣传教育引导金融消费者理性借贷、合理消费。 据陆书春介绍，在互联网消费金融快速发展的同时，也存在一些问题。具体到微观层面，随着互联网消费金融的发展，这个特点可以看到门槛低、机构多、增长非常迅猛。同时也暴露出了互联网消费金融领域的过度借贷、重复授信、过高吸费，个人信息保护等方面的问题，有可能对未来金融风险和社会风险造成一定的不稳定因素。“问题的解决，我想需要监管部门、自律组织和行业机构共同努力。” 陆书春表示。 以大数据、人工智能为代表的科技对互联网消费金融行业产生了深远影响，不仅使得客户能够便捷、低成本地获得消费信贷支持，也重塑了整个互联网消费金融行业的风险管理系统与营销体系，打造了全新的互联网消费金融生态环境。在互联网时代，科技进步的广泛应用提高了消费金融公司的获客能力、风控能力，成为推动互联网消费金融服务创新的重要驱动力。 陆书春指出，互联网消费金融相比传统金融有自身的独特特点。陆书春介绍，协会成立以来，专门成立了相关团队，对互联网消费金融进行了研究。 关于服务主体，相较于传统的消费金融，互联网消费服务的主体是多元化、复杂化的一种趋势；从支付情况来看，从抽样样本量来看，全年新发的消费贷款是119亿元，平均单笔贷款金额810元，也体现了互联网消费金融产品的小额的特征。 从服务对象上来看，年龄结构，样本机构累积用户的年龄是在20到30岁之间的占比是60.9%，本身互联网金融也是年轻人占得比例比较大；从区域结构来看，特别是发达地区占比比较高，像广东、上海、江苏、浙江，这些地方占比将近了一半，也说明经济活跃与互联网消费金融的相关性还是很强的。 从发展模式上来看，小额和短期的贷款占比非常高，贷款用途以网上零售和家装为主，样本机构发放的3000元以上的笔数超过了9成；从服务价格来看，互联网消费金融以发放低利率贷款为主，样本机构发放的消费贷款中，利率水平在5%以下的，年化在5%以下的，占比是92.4%。在5到10%之间的是占4.9%。说明互联网消费金融是低利率的特征。 同时，在消费服务方面，移动金融在金融信息获取、效率、成本方面都具有非常大的优势，能够为促进信息消费提供安全可信、方便快捷的金融环境。移动金融的发展进一步丰富了信息消费内容，挖掘和释放消费潜力，活跃信息消费市场，催生新的信息消费模式，成为拉动消费升级的重要力量。 此外，陆书春建议完善监管，加强自律；加强基础设施建设；从业机构不忘初心、审慎经营等。陆书春强调，推动互联网消费金融健康发展，既需要开展有效的行业监管，同时也需要充分发挥自律组织的作用。针对过度借贷、非法催收以及过高吸费，还有侵犯个人隐私等问题要加快出台相关制度和规则。 据了解，针对催收行为与个人信息使用的规范和准则，协会在加大研究，正在研究出台相关的行为准则和规范标准。目的一方面是保护金融消费者的权益，同时也通过宣传教育引导金融消费者理性借贷、合理消费。台催收行为与个人信息使用的规范和准则。 值得注意的是，近期协会将与最高人民法院进一步推动深入合作，加快推动互联网金融领域信息共享和失信联合惩戒工作合作进程。同时，将法院失信被执行人等信息通过协会信用信息共享平台向互联网金融从业机构辐射。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互联网+猪成风口？P2P+猪却充满变数

互联网+猪+金融模式即是P2P+猪模式，属P2P模式的变种，不但需承担P2P系统和模式自身所带来的风险，更要承担天灾人祸和市场供需所带来的风险。 “站在风口上，猪也能飞上天”，互联网风口下，造神如同天降馅饼，然而风口造神的另一面则是一不留神跌入深不见底的泥渊。 以牧芽科技、e牧宝等为代表的 “互联网+猪（羊）+金融” 的互联网理财模式借互联网+的风口火了起来，说白了即就是以个人对个人为基准的P2P+猪（羊）模式，不同的是这种模式的消费端可以为投资者本人，这种 “P2P+猪” 模式背后充满着许多变数。 互联网+是畜牧产业的催化剂，而不是万能牌 互联网+的意义在于夯实线下传统市场的渠道、资源、设施根基，借助长期以来积累的特定市场、人群和体验，连接线上巨量的市场、用户和更广阔的资源，连接以实现量变是互联网+的使命所在。 互联网+的战略重心依然在线下，产品和服务打磨，资源和渠道积累，体验和口碑传播均在线下完成，直面消费者，直击用户痛点，方可给用户提供基本的需求。互联网+搅动了传统产业的风火轮，打破了传统产业本身的机械式、教条式格局，成为传统产业的进化和重生的驱动力，却不是传统产业的庇护神或者遮羞布。 互联网+畜牧将互联网融于传统畜牧业的模式是畜牧业自我进化以重生的自然结果，借助互联网+，传统畜牧业可以觅得线上无限资源、用户和流量，实现指数级的规模和扩大，庞大的线上用户也因此可以吃得上放心的猪肉，甚至依靠养猪理财顺便致富。 但互联网+的作用在帮助传统产业、用户的同时，优化了市场资源，成为推动市场和提升消费者体验的催化剂，但绝不能成为传统产业的万能牌，传统产业的升级离不开线上渠道的助推和连接，更少不了线下实体的精工打造。饲养要略、牧场环境，乃至整个体系的管理都决定了互联网+畜牧模式的生死成败。 养猪理财的核心在养猪，理财仅仅是产业链构成环节 养猪（羊）依然是整个 “互联网+猪（羊）+金融” 产业链的核心，而养猪理财仅仅是辅助。理财的目的是为了用户更好地养猪，提升整个产业结构，优化产业效率的同时，改善用户吃猪肉，顺便理财这种全新的生活饮食或者理财观念，帮助产业和用户实现双赢，切勿因为理财而失去了养猪的初心，以免跌入P2P式低谷，形成二次跑路的互联网金融顽疾。 猪是核心，互联网为渠道，产业结构是协调，理财则为提升用户体验和改变传统畜牧业极耗资本，维持整个产业持续升级的辅助，万不可天秤失衡，养猪理财这种建立在传统畜牧业之上的互联网金融模式，不仅因为互联网金融本身的风控性而难以捉摸，更因为传统畜牧业的天灾人祸和疾病疫情而变得更加棘手。 畜牧业本身是一个资本和生命周期都极其脆弱的产业，庞大的生活消费需求使其成为传统产业的朝阳产业，互联网+猪也因此站在风口浪尖上，资本的匮乏促使其借互联网金融来帮助用户理财，理所当然。但却不能将理财作为互联网+猪的战略重心，理财的根本意义在于通过互联网+连接投资者和消费者，打造一个基于互联网金融的投资养猪、牧场运转、顺带收益、猪肉到消费者餐桌上的闭环链接。 这种单一线条模式解决畜牧业融资难问题的同时，也从源头上实现牧场的扩大再生产，直接到达消费者餐桌，进一步实现产销一体化的高效益产业新链条，本质上升级了传统产业结构，传统畜牧业借互联网+模式得以重生。 资本是畜牧的生命之粮 ，但须提防虚火而灼伤 随着互联网+的加速，上至精神文娱，下至衣食住行无不渗透其中，数据显示，互联网+畜牧在未来有望达到万亿市场规模，因此才有了互联网+猪模式的狂飙突进，但畜牧业本身周期不定，行业市场风云变幻，令人难以摸透，加之天灾时疫频频突发，劣疾难以根除，畜牧业本身对人力、管理、资本等的依赖成为不治顽疾。 在互联网+催生的万亿市场和自身竞争的需求下，大量资本纷纷涌入，成为撬动下一个宝藏的新势力，丁磊投资建厂，专注养猪七载，网易未央黑猪肉风生水起，专注于养羊的e牧宝获3000万A轮融资……毋庸置疑，资本已经成为畜牧业的生命之粮。 P2P行业跑路风潮殷鉴不远，互联网+猪（羊）+金融模式当深思熟虑，如果养猪理财路径剑指理财显然难逃资本所堆积起来的虚肥之嫌，造成理财体系与产业自身的资本虚火，殃及自身无可避免。 资本过火极可能导致的是线下牧场运营体验和线上资本累积的“剪刀差”，加之互联网+畜牧大风无休止地吹，虚高的估值难免给整个新兴的“互联网+畜牧”带来冲突，建立在传统畜牧产业之上的互联网+猪难免不会摔落，飞得愈高，摔得愈惨，随着行业竞争成风，资本虚火在所难免，将形成养猪理财、行业资本竞争等构成的一场恶劣战争，随着行业竞争加剧，难免危机重重。 飞猪背后亦有双刃剑，“P2P+猪” 模式充满变数 即使不把互联网金融作为互联网+猪战略的重心，因为理财体系贯穿“P2P+猪”始终，其也是风控的咽喉之在。互联网+猪+金融模式不单单关系金融本身的风控、资金安全、用户效益，畜牧疫情、饲养管理、甚至对牲畜的培养驯化，以便在差异化的基础上创造出独一无二的品牌个体。 甚至畜牧生命体的生长周期和天灾人祸之间的一场博弈，怎样制定理财体系风控管理，如何以独特方式应对频繁天灾人祸，成为暗藏在飞猪背后的双刃剑。是否可以考虑，在互联网+猪模式下，Saas级的企业系统管理可应用到理财体系之中，便于用户使用，构成产销一体化闭环的同时，规避系统自身风险，成就安全稳健的互联网+猪模式。 互联网+猪+金融模式即是P2P+猪模式，属于P2P模式的变种，不但需承担P2P系统和模式自身所带来的风险，更要承担天灾人祸和市场供需所带来的风险，这是潜藏在互联网+猪+金融模式中的基本逻辑，比普通的互联网+和纯粹的互联网金融更为错综复杂，另外市场供需跌宕不定，价格高低起伏，成为养猪理财体系的另一个核心，资本带动市场运转，市场影响资本辗转，供需不定，投资者手中的钱就不安全。 显然畜牧业式的互联网金融充满更多变数，并且对于鲜少接近互联网的牧场农人，这又必将是一场考验，无论如何均须经受这场来自于互联网+终将改变的最不起眼，最为风险，却最为迫切的畜牧产业的挑战。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

郭树清称要“下猛药”整治金融乱象

“如果银行业搞得一塌糊涂，我作为银监会主席，我就要辞职。这就是领导责任。” 银监会党委书记、主席郭树清说。 据多位与会人士对记者透露，郭树清是在4月21日召开的银监会一季度经济金融形势分析会上做出如上表述的。郭树清用此言论指出，在其位谋其政，对于各类银行业乱象，要严肃处理和问责相关机构和责任人。 银监会此前表示，今年不仅“强监管”，还将“强问责”。据与会人士透露，郭树清在会上还指出，现在很多情况下，“犯罪的说没犯罪，违纪的说没违纪，违规的算没违规，这对于党和国家、机构和员工都是不负责任的。”对于查处的问题，应该严肃处理责任人和责任机构，充分发挥警示作用。 近年来，银行业各类风险传染共生，银监会目前的判断是：“金融乱象与案件风险暴露相互交织，总体风险形势仍然复杂严峻。” “治乱世要用重典，我们现在不是乱世，我们是盛世。（但）银行业金融机构在现阶段确实比较乱：有章不守，有规不循，有法不依。”与会人士透露，郭树清还在会上指出，要治理金融乱象，规范业务行为。 银监会官网披露，会议要求，要大力治理金融乱象，以解决突出问题为导向、统筹推进各项工作、严格开展自查和检查、注重问题整改等。其中，如对于票据等重大案件要举一反三，通过技术、法律、管理等手段堵塞漏洞，坚决遏制违法违规案件高发势头。 具体而言，银监会从3月末部署开展“三违反”（45号文，违反金融法律、违反监管规则、违反内部规章）、“三套利”（46号文，监管套利、空转套利、关联套利）、“四不当”（53号文，不当创新、不当交易、不当激励、不当收费）专项治理工作，力度空前。（见《财新周刊》“银监会监管阴云”） 认识市场乱象的严重性 与会人士对记者透露，郭树清要求，各金融机构要充分认识市场乱象的严重性，实事求是反映问题，决不能敷衍了事走过场。 银监会表示，大力治理金融乱象，一是以解决突出问题为导向，以回归本源、服务实体、防范风险为目标，全面排查，列出清单，逐一整改。 4月7日，银监会印发了《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》（5号文），要求组织全国银行业集中整治市场乱象。 据记者了解，该工作由银监会现场检查局牵头，梳理了十大方面的乱象：这包括股权和对外投资，机构与高管，规章制度，业务，产品，人员行为，行业廉政风险，监管履职，内外勾结违法行为，非法金融活动。 “有什么排查什么，查实什么整治什么，有什么问题解决什么问题。”与会人士透露，郭树清在一季度会议上也表示，银行业要在全面排查的基础上，逐一列出问题清单，周知全体员工对照检查。 银监会表示，治理金融乱象其二，是需统筹推进各项工作。市场乱象整治和系列专项治理工作任务量大、涉及面广，而且内容上有交叉，对象上有重合，实质上有共性。银行业金融机构和各级监管部门要统筹谋划，结合自身实际统一布局资源，落实责任，有序推进。 除此，郭树清还指出，“股东监管不规范已经成为当前银行业风险的重要因素，也是我们整个金融界的（风险）”，因此要强化股东监管，弥补这块监管短板。 对此银监会表示，要强化股东资质审查、关联关系审查和资金来源审查，加强股东准入监管。强化对股东行为的持续监管，严禁不当干预经营决策，严禁通过关联交易获取不当利益。银行业金融机构要全面梳理主要股东及关联方情况，掌握其重大变化，强化股东授信审查，防止套取银行资金。 下猛药强问责 “对于查处的问题，要严肃处理责任人和责任机构，尤其是情节恶劣的机构和责任人，要下猛药，充分发挥警示效应。”与会人士透露，郭树清表示要“强问责”。 银监会表示，治理金融乱象之三，是严格开展自查与检查。各银行业金融机构要严格开展全系统自查及“上对下”抽查。对于查出的问题，严肃处理责任人和责任机构，充分发挥警示作用。 银监会表示，治理金融乱象之四，是注重问题整改，要认真剖析问题原因，坚持边排查边整改，边整改边教育，全面增强银行业员工遵纪守法合规意识。 “检查和惩罚都不是目的，关键是通过市场乱象规范和整改，促进银行治理健全，强化依法依规基础，消除金融监管盲区，切实做到令行禁止。”郭树清解释道。 据与会人士透露，郭树清回顾了自己于2005年在建设银行的经历。他表示，2005年建行也是案件频发，集中在三个分行，于是行里建议这三个分行的行长引咎辞职。“引咎辞职不是处分，是你表示对发生事情承担领导责任。处理完了以后去香港学习，然后按照正总经理级安排工作，没什么不好的。有两个分行行长引咎辞职，也有一个分行行长想不通，想不通那我们就免职了。你们要拿出这个精神治理，只能比这个严，不能比这个松。这么一处理，大家就高度重视了。”郭树清说。 郭树清进一步强调，监管的目的不是为了惩罚谁，但是对于违反党纪政纪的要移交处理，对违反银行内部的规章制度的依照内部（规章）处理，违反行业监管法规的依规处理，对涉及违法犯罪的送司法机关。“现在总体上是，犯罪的说没犯罪，违纪的说没违纪，违规的算没违规。这对我们党和国家，对机构、员工不负责任。” 全面从严 加强党建 “近年来的市场乱象、风险事件和违法违规行为，与党的领导弱化、党的建设缺失和从严治党不力有直接关系。”银监会表示，要加强党的领导和队伍建设。全面加强队伍建设，统筹推进银行业防风险和反“四风”反腐败工作。 2014年末，中央提出“全面建成小康社会、全面深化改革、全面依法治国、全面从严治党”的“四个全面”战略思想和战略布局。“在这个形势下，银行业乃至金融业表现得比较另类，就没看出来我们全面从严了。党中央的‘四个全面’不是现在提的，这值得我们反思、检讨、警醒。”郭树清强调。 银监会表示，加强党的领导和队伍建设。一是从讲政治顾大局的高度，强化监管协调。各级监管部门要主动与其他金融部门协调配合，开展联合查处，防止监管套利，消除监管真空。 二是坚持“要治行先治党”的原则，把党组织嵌入银行现代公司治理结构。畅通党组织与董事会、监事会、高管层的协调机制，把党的领导自然有机地融入公司治理各环节。 三是严格执纪执规，强化责任追究。要强化责任意识，做到履职负责、失职问责。 四是把中央大政方针真正体现在经营管理中。各机构要把中央精神和监管要求融入内部规章制度，并在日常经营管理中执行到位。整治行业风气和反“四风”、反腐败，杜绝不良行业作风和行业廉洁风险，确保中央方针政策有效贯彻落实。 五是提高政治觉悟和专业能力，全面加强干部和员工队伍建设。各单位负责人要按照政治家加专门家的要求，增强政治意识和政治能力，提升专业思维、专业素养和专业方法。倡导为民务实清廉，做到忠诚、干净、担当。弘扬银行业的“三铁”传统，为党和人民群众看好“钱袋子”。 六是各级监管部门要坚决实行公私分开和履职回避。打铁还需自身硬，监管部门要坚持党建监管一起抓，把纪律和规矩挺在前面。要研究出台制度，并坚决落实，做到公私分开和履职回避，防范监管道德风险，使监管者敢于亮剑，敢于执纪执法。严禁公权私用、公干私活、公财私占，做到地域回避、任职回避、公务回避，杜绝设租寻租，使各级监管人员成为党和人民放心的看门人和守夜人。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

北京商用房全部暂停抵押

商住房正遭遇全面围剿。笔者了解到，目前，北京各银行商用房全部暂停抵押。此外，据悉，广州多家银行也不能做商住房抵押贷款。分析人士表示，这是对商住房调控的一个补充性政策，暂停也充分说明了收紧政策的导向。 北京商用房抵押贷停止 贷款机构伟嘉安捷在4月24日发布的报告中提到，接近年中，不少消费者的贷款需求不断上升，近期不少外省市银行开展了消费金融产品，而目前北京地区的抵押消费政策依然趋紧，商用房全部暂停抵押。 两家国有银行人士表示，他们一直没有做商用房抵押业务。一位国有大行贷款经理向北京商报记者表示，因为商用房抵押消费贷款的用途控制不了，不知道资金去向，所以一直不给贷款。 事实上，在4月中旬就传出消息，北京多家银行已禁止商用房做抵押贷款，一些能做该业务的银行审查也已经趋严。北京某国有大行的支行人士直言，“能做不一定好批”。根据4月中旬该行的规定，商用房抵押用于经营性贷款，根据评级来确定利率，正常贷款利率是在基准利率基础上上浮30%，最长贷款年限为三年，一般为一年。如果抵押贷款用于个人消费，用途要明确，有发票证明。 此外，据媒体报道，广州的国有大行、股份制银行等多家银行目前已不能做商住房抵押贷款。 在分析人士看来，商用房抵押贷款被暂停也是情理之中的事情。业内人士严跃进表示，过去商用房本身就是属于商品房的一种，所以做抵押贷款本身也没有问题。但目前关键是此类物业的投资性价比非常糟糕，流通性也很糟糕。如果做抵押贷款，甚至会出现抵押品不如贷款价值的现象。所以过去银行会涉足，但现在确实会回避。 全面围剿商住房 对于商用房抵押贷款暂停的原因，在分析人士看来，主要是之前商用房限购政策的延续。 伟嘉安捷在报告中提到，由于商用房已暂停交易，因此目前多家银行均不接受个人名下商用房的抵押。亚豪机构市场研究部总监郭毅也表示，这是对商住调控的一个补充性政策。 事实上，此前北京三度收紧商用房政策。3月26日晚间，北京市发布《关于进一步加强商业、办公类项目管理的公告》，用以监管本市的商业、办公类项目，其中，开发企业在建（含在售）商办类项目，销售对象应当是合法登记的企事业单位、社会组织。购买商办类项目的企事业单位、社会组织不得将房屋作为居住使用，再次出售时，应当出售给企事业单位、社会组织。此外，政策执行之前已销售的商办类项目再次上市出售时，可出售给企事业单位、社会组织和个人，但个人购买应当符合相应条件。 中原地产首席分析师张大伟认为，本轮调控政策是政策力度最强的一次。其中，商办与学区房是本次调控的主要对象，各种政策叠加出台，对市场压力越来越大。历史上首次针对商办类物业全面收紧调控政策。 “暂停也充分说明了收紧政策的导向，对于此类收紧的做法，实际上说明银行‘也不愿意蹚浑水’，毕竟部分抵押是否合规还不好说”，严跃进说道。 商住房流动性降至冰点 实际上，抵押贷款也是购房者将商住房进行套现的一种方式。 郭毅表示，众多商住房的购房者都会考虑将商住房套现出来再去购买其他的住宅类产品，以实现居住升级。一般而言，购房者会选择出售房产实现套现，然而在商住房限购政策出台后，这种套现方式已经难以实现。其次，抵押贷是除了销售之外的一种套现方式。但目前抵押贷款套现方式也被堵死，这就意味着商住房的流通价值已经降到一个很低的程度。 她也补充道，如果丧失流通价值后，商住房的购房者只能依托于对外出租，实现租金回报，但目前来看也存在两个问题，首先，租金回报非常漫长，其次，它的收益很难保证，特别是对于这种商改住的违规产品，目前的监管比较严格，能否顺利实现对外出租给个人存一定疑问。 对于在售的商住房开发商而言，未来销售可能将面临较大问题，已经购买商住房的个人购房者也形成新的打压。在郭毅看来，督促开发商将手中的商住房产品还原成它的商业功能和办公功能，再对外出租，这种方式既有利于商住市场的规范，也能对人口控制起到非常有效的作用。 “但是对于已经购买了商住类产品的个人购房者来说，这样的政策无异于在商住限购的基础之上，对他们形成新的打压，是一个雪上加霜的调控政策。”郭毅补充道。 未来商住房的政策是否有可能放松？严跃进表示，至少今年三季度前类似政策会持续收紧，到了四季度就要看后续市场的变化。放开的话也是处于极其审慎的政策监管之下的，而且也是考虑到个人资金实际的需要。 抵押贷需求依旧很大 需要指出的是，商用房抵押贷款暂停了，但并未影响普通住宅的抵押贷款。银行人士表示，个人住房抵押贷款仍在正常进行。 在房贷按揭业务受到严格管控之后，住房抵押贷款成为不少银行的次优选择。 据悉，目前虽然抵押贷款审查趋严，但抵押贷款的需求依然很大。伟嘉安捷在报告中提到，从4月各家银行的抵押政策可以看出，目前对于借款人自身资质的审查仍然趋于严格，个人必须提供自身的工资流水，抵押用途为装修或购买家具或珠宝等，在贷后需要提供真实的发票。 伟嘉安捷认为，接近年中，借款人对于抵押消费的需求也在不断扩大，虽然银行抵押贷款的上限仅为100万元，但是名下拥有房产的借款人在融资方面仍然首选为银行。一方面是借款人的借贷成本相对较低；另一方面是个人消费用途方面，抵押贷款的额度也能够满足大多数人的要求，所以银行额度也在从房贷逐渐转移到消费信贷方面。 此前，房贷业务一直是银行的“心头好”，央行数据显示，今年一季度末，个人住房贷款余额19.05万亿元，同比增长35.7%。不过，伴随房贷调控趋紧，一些银行正在舍弃房贷按揭业务，将目光转向房屋抵押贷款上。 海通证券分析师姜超认为，3月的新增居民中长期贷款仅为4500亿元，已经低于去年的平均水平，同比多增额也降至零左右。而按照央行此前的计划，今年新增房贷占信贷的比重将控制在30%以内，由此计算今年的房贷总额将从2016年的6万亿元降至17年的4万亿元左右，未来每个月的房贷将降至3000亿元左右，换言之，即将步入负增长时代。 分析人士指出，房贷业务是银行最为优质的资产，不良率低于0.4%，最近两年房贷成为银行最为青睐的业务。而在房贷业务要求越来越严格的背景下，一些银行正在舍弃房贷按揭业务，将目光转向了利率更高、更能赚钱的房屋抵押贷款上。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

《处置非法集资条例》将出台 今年首现案件和金额“双降”

最高人民检察院侦查监督厅有关负责人也表示，2016年虽然新发案件增幅放缓，但是大案仍然时有发生。另外投资者教育也需要加强，一些投资人缺乏投资理性，面对损失易产生极端化诉求。 “非法集资案件数和涉案金额近年来首次出现 ‘双降’，前两年案件集中爆发、急剧攀升的势头已经有所遏制。但非法集资形势依然复杂严峻，案件总量仍处于历史高位。” 4月25日，处置非法集资部际联席会议办公室（以下简称“处非办”）主任杨玉柱在当天的防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会上如是向媒体介绍。 据处非办统计，2016年，全国新发非法集资案件5197起、涉案金额2511亿元，同比分别下降14.48%、0.11%。 不过，对非法集资的打击力度却还在加强。杨玉柱表示，今年部际联席会议又邀请了中央网信办、中央综治办、民政部、卫生计生委等部委加入。 2016年以来，各地监测预警工作明显加强，北京、河北等8省（市）建成了大数据平台，湖北、宁波等地初步形成了依托基层综治网格体系的社会化监测模式。 杨玉柱也透露，正在研究起草《处置非法集资条例》，赋予地方政府对非法集资活动的行政查处权力，解决地方政府有责无权、依据不足、手段缺乏等突出问题。目前《条例》送审稿已征求地方和部门意见，法制办会同银监会正在根据反馈意见进行修改完善。 P2P领域非法集资案回落 据处非办介绍，民间投融资中介机构仍是非法集资重灾区，大量投资咨询、非融资性担保、第三方理财等未取得金融牌照的机构违法开展金融业务活动，此类案件占非法集资新增案件总数的30%以上。 不过，P2P网络借贷领域非法集资案件增速回落。这主要是随着互联网金融风险专项整治工作的不断深入，整体风险水平逐步下降。但是，杨玉柱提示，经过前期野蛮增长，存量风险积累较大，非法自融、设立资金池、非法挪用资金等违规经营问题突出，P2P网络借贷领域风险化解尚需时日。 P2P网贷机构非法集资主要是三种方式：一是通过将借款需求设计成理财产品出售给出借人，或者先归集资金、再寻找借款对象等方式，使出借人资金进入平台的中间账户，形成资金池，涉嫌非法吸收公众存款。 二是平台未尽到身份真实性核查义务，未能及时发现甚至默许借款人在平台上以多个虚假名义发布大量借款信息，向不特定对象募集资金。 三是个别网贷平台编造虚假融资项目或借款标的，采用借新还旧的庞氏骗局模式，为平台母公司或其关联企业进行融资，涉嫌集资诈骗。 近年来，非法集资活动呈现“下乡进村”趋势。比如一些地方的农民合作社打着合作金融旗号，突破“社员制”“封闭性”原则，超范围对外吸收资金；有的合作社公开设立银行式的营业网点、大厅或营业柜台，欺骗误导农村群众。 据杨玉柱介绍，今年5月至7月将组织各省（区、市）政府开展涉嫌非法集资风险专项排查活动。7月至9月组织开展涉嫌非法集资广告资讯信息排查清理活动。 第三方支付存“跑路”风险 人民银行条法司副司长庞任平也表示，2016年人民银行积极利用反洗钱系统开展非法集资监测工作，积极配合公安部门追赃挽损。 就账户监测结果来看，人民银行表示，非法集资活动的主体账户往往分工明确、特点鲜明。收款账户主要负责吸收集资资金，呈现“分散转入、集中转出”的特点；过渡账户主要负责集资资金的中转过渡，呈现“快进快出、频繁收付”的特点；返利账户主要负责定期向投资人返还利息和收益，呈现“集中转入、分散转出”的特点。 据庞任平介绍，非法集资犯罪也具有比较鲜明的特征：非法集资案件集中在河北、浙江、江苏、河南、山东等地区，而投资理财、非融资性担保、P2P网络借贷、小额贷款公司等成为新的高发领域。 此外，庞任平还特别提示，第三方支付平台存在“跑路”风险。目前，除少数排位比较靠前的第三方支付公司实现盈利，其他大部分支付公司处于亏损运营状态。而第三方支付机构往往存在巨大的资金沉淀，容易被挪用，一旦发现风向不对，就可能被携款潜逃。 最高人民检察院侦查监督厅有关负责人也表示，2016年虽然新发案件增幅放缓，但是大案仍然时有发生。另外投资者教育也需要加强，一些投资人缺乏投资理性，面对损失易产生极端化诉求。 一旦案发，由原来希望司法机关与政府相关部门能够帮助返还本金，到现在强烈要求全部返本付息，将司法机关及政府视为“讨债公司”。由原来希望惩治犯罪与追赃减损的双重诉求，向如今的“唯挽回经济利益论”转变，甚至先后出现以上访等极端方式要求司法机关“放人”与“抓人”的闹剧。 还有的投资者无视“高收益伴随高风险”的投资规律，过度期待投资高收益，而不愿承担投资高风险，将投资失败完全归咎于政府的监管不力，要求政府为投资人的冒险投资承担“经济责任”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

普惠金融不是披着“普惠”的皮做高定价生意

京东金融消费者金融事业部总经理区力25日在京表示，金融产品的定价要对得起自己的良心，而不是披着“普惠”的皮，做着不合理的、高定价的消费金融生意。 国家金融与发展实验室主办的 “消费金融：发展与创新研讨会” 25日在京召开，会上发布了《中国消费金融创新报告》，报告指出：我国当前消费金融市场规模估计接近6万亿元，如果按照20%的增速预测，我国消费信贷的规模到2020年可超过12万亿元。 京东金融消费者金融事业部总经理区力在主题演讲中表示，“互联网消费金融的迅猛发展，在一定程度上推动了消费领域的金融供给，也能够解决金融的普惠难题，但是，普惠不是一句口号，普惠金融实际上是社会责任驱动的，是良性和道德驱动的，说到底，金融产品的定价是不是对得起自己的良心，而不是披着‘普惠’的皮，做着不合理的、高定价的消费金融生意。” 区力指出，无论是传统金融机构、互联网金融机构还是金融科技公司，解决普惠关键就在于解决可负担成本问题，归根结底就是要解决成本和效率的问题。 “通过数据去驱动风险定价能力，如果只是一味地提高定价、盲目做大用户规模，这不是能力，真正的能力体现在把定价控制在合理的水平，甚至想办法降低定价，用高效率的风控逐步拓展用户。”区力说。 事实上，普惠金融实践的背后归根结底是对风险的把控能力。《报告》指出，相比于传统消费金融风控模式，互联网金融消费风控系统以大数据风控是为基础，融入“数据+风控模型+算法”的思想，真正有效地将风控系统量化衡量。 区力表示，2016年，Fintech成为了一个热词，但Fintech绝不是一个概念，它不一定仅仅代表互联网金融机构，而是，要让Fintech和传统金融机构建立密切的关系，通过数据和技术帮助传统金融机构实现“+互联网”，把互联网当做技术去提升金融服务能力，因此，本质上Fintech是帮助做好金融业务的手段，风控与定价能力依然是核心。 区力指出，从整个行业和国内市场来看，普惠金融不光局限于互联网金融机构，传统金融机构也是金融科技的深度参与者。实践也证明，新技术的运用最终能够帮助降低金融服务成本，提升服务效率，推动金融服务的普惠，尤其是让消费金融变得规模化，成本更低。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

银豆网整改存量标：启动批量提前还款 总规模超10亿元

前段时间，北京监管部门下发整改文件，对网贷平台资产端对接金交所、保理公司、小额贷款公司等作出要求。有媒体将之解读为P2N模式将被禁止。一石激起千层浪，对接这类资产的平台备受关注。另一方面，借款额度上限的规定也让平台手忙脚乱。 近日，银豆网已开始对历史项目进行整改，启动批量提前还款。据报道，银豆网相关负责人表示，历史项目提前还款主要针对整改细则中两个方面：一是限额，二是P2N模式。 “平台上此前完成的不完全符合整改细则的所有历史标的将分批分次全部提前还款。此次提前还款预计持续4个月时间，涉及金额超过10亿元。”该负责人表示。从公告来看，4月19日开始，银豆对历史项目进行提前还款，目前已发布4个提前还款公告，涉及6个项目，金额共2500多万元。 目前公告中披露的6个项目正常还款时间多在5月9日、5月11日，提前还款时间最长在半月有余。还有爱投资，其资产来自小贷公司、保理公司、融资租赁公司等。有网友在爱投资官方论坛发帖称，根据“整改要求”，来自第三方的资产不合规。 对此，爱投资官方回复称，“要求不让对接保理公司，融资租赁公司，担保公司等来合作开发上述类资产证券化产品，并非意味着不能和这些机构展开正常合作，我们与保理公司是单一资产的业务合作，并不存在将资产池、资产包进行证券化的行为，因此符合监管规定。” 随着整改大限来临，各家平台的动作越来越频繁。在此前的3月，还有一家平台为了因整改大额标而暂停发标——东方金钰。当时的公告中还提到，东方金钰在完成所有待收项目的提前还款工作后，会以最快的速度来进行业务调整，完成转型后将会上线符合监管要求的小额项目。 另根据上市公司东方金钰2016年报，截至目前，网络金融已完成全部平台上的存量债权转让工作（即指东方金钰网贷平台）。 不过，如今时隔近两个月，东方金钰还无进一步动作。而且东方金钰（网贷平台）过去一年状况并不乐观，亏损了近4143万元。不知道在未来的日子里，东方金钰会不会改变主意。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

女大学生裸贷风波未平 “帮贷”陷阱又来

“裸贷” 风波未平，济南有一女大学生又摊上烦心事了：出卖个人信息帮别人贷款，以此收取“好处费”，不过，最终，好处费没收到却欠下一笔债。有专门针对驻济大学生的调查显示，他们每月的生活费在600元—1500元之间，不过，这些生活费只是“基本开支”，远远不够日常所用，于是他们就采取“借贷”、“帮贷”、“兼职”等方式来补贴支出，但由于缺乏防范经验，成为骗子行骗的对象甚至工具。 骗局：以好处费为诱饵的 “帮贷” 穿名牌、买名包、吃高档餐厅……如今大学生消费观念越发超前，消费水平不断提高，这对每月生活费的要求有所提升。生活费不够用又不好意思向父母开口怎么办? “校园贷”、“帮贷兼职挣钱” 等方式成功吸引了大学生群体的注意。 近几年，针对学生群体的校园贷成为网贷平台发展最迅猛的产品之一。有统计显示，面向大学生的互联网消费信贷，截至去年规模已突破800亿元。 在多地高校女生陷 “裸贷” 风波引发关注后，近日，济南女大学生又引发了一波借贷风波，不过，不是该女大学生借贷，而是通过出卖她的个人信息帮助别人贷款，以此来收取 “好处费”。 这名女大学生告诉记者，第一次，她还收到了3900元的“好处费”，但第二次，好处费没了，借贷人也不见了，最终，她面临着每月还贷4000元的状况。 “只要提供身份证、在校生学生证，帮忙办一下手机的分期付款业务，对方负责后期还款，轻轻松松就可以拿到几百元到一千元不等的报酬。” 在一些QQ兼职群、大学楼梯口中，这类“帮贷”信息非常常见。 笔者了解到，此类针对大学生的“帮贷”陷阱往往以好处费为诱饵，让大学生帮忙贷款。先做“小单”并支付好处费让你尝点甜头，得到信任后逐渐增加帮贷的金额，最后携款消失，这是此类诈骗一贯的套路。 案例：模特没当上个人信息被泄露 借贷平台有骗局，兼职中也有各种坑。笔者调查发现，许多兼职不仅缺乏正规的签约合同，还会暴露兼职者的个人信息。 就读于济南某高校大二的小高非常时髦，经常入手一些流行的新品服饰和化妆品，父母给的生活费不充裕，就会选择一些兼职自己赚钱。 “之前曾在网上看到了一则平面模特的兼职招聘信息：工资日结，日薪300元以上，无需经验。看到工资待遇挺高，因为自己条件也比较符合就非常想去试试。”小高说。第一次去应聘就通过了，自己还非常高兴，直接与公司签了约。但第二次去情况就发生了变化，被告知必须先交一定费用和完整的个人信息办理模特卡，否则就不能“接活儿”。 小高告诉记者，当时也没多想，狠了狠心花了800元，公司给自己拍摄了几张个人写真和艺术照，几天后确实收到了模特卡，拍摄活动却迟迟杳无音信。和公司联系得到的解释是“最近没有活动，等待通知”，后来拍摄通知没收到，却收到了一些招聘主播的电话骚扰，小高这才知道自己上了当。 “淘宝记录良好，诚邀您加入淘宝刷单，80元-150元/时，时间地点不限，酬薪即时结算，详询客服QQ。”收到这样的短信，你会怎么办?要是因为感觉自己有了“特权”而沾沾自喜、跃跃欲试，那你就大错特错了。 在校大学生王菁菁就遇到了这样一种“糖衣炮弹”新骗局，“开始还挺高兴自己的淘宝信誉得到了认可，就点进去了，进入链接却发现要求填写姓名、身份证号、银行卡号等一系列信息，还需要先自己付款购买商品，觉得不大靠谱便退了出来。”王菁菁说后来看到有媒体报道了这种诈骗手段，自己非常庆幸没有被骗。“周围有同学就没有那么幸运了，通过这种不法兼职不仅泄露了信息还遭受了一定损失。” 校园网贷“坑点”起点“急缺钱” 笔者查阅多篇公开报道显示，校园网贷悲剧中不少人都是因“急缺钱”而开始，如创业中出现亏损、因虚荣购买电子产品等。 诱惑门槛低：在非法校园网贷的宣传中，贷款门槛非常低，如征信有问题都能申请、不用还钱甚至还能挣钱等。 渠道网贷群：在QQ群中搜索 “借贷” “借款” “今借到” 等关键词，都能搜索到数十个QQ群，记者加入多个群发现，群消息中很快有多人发布贷款广告。 帮凶 “杀熟客” ：校园贷学生中介的现象，且 “抽成” 相当丰厚。公安部门的调查显示，通过校园广告了解到网贷平台的占64%，通过业务员推销的占38%，通过同学、朋友推荐的占72%，通过电视、电话、网络广告知道的占34%(多选)。虽然并非所有熟人都有意害人，但熟人传播已经成为主要传播渠道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

谷歌无人驾驶汽车正式上街“拉客”

据外媒USATODAY报道，八年前，谷歌开始研发自己的无人驾驶技术，八年来，搭载谷歌无人驾驶技术的车辆已经完成了200万英里的测试，如今它终于打算要载人了。 此前，谷歌已经将它旗下的无人驾驶汽车公司重新命名为Waymo。从本周二起，Waymo公司将在凤凰城地区，开始接收那些想要参与其大型无人驾驶汽车测试项目的居民所提交的申请，入选的居民将加入到他们人数高达数百人的车队，来一同乘坐搭载了Waymo混合自动驾驶传感器的克莱斯勒Pacifica插电式混合动力微型车。 在过去的几个月里，Waymo公司已经筛选出了许多凤凰城地区的居民来测试它的无人驾驶汽车服务。为了让这些居民能参与到Waymo新发起的的这场大型测试，Waymo公司将为凤凰城地区的数百名测试者，提供600台克莱斯勒Pacifica插电式混合动力微型车。 目前，已经有一大帮汽车制造商和科技公司纷纷表示自己将在2020年左右，研发出能提供打车服务的无人驾驶汽车，其中也包括福特、通用、丰田、沃尔沃、日产和宝马这些汽车制造业的巨头。 但Waymo公司在亚利桑那州的这个无人驾驶汽车项目，显然要更接近于实现它的目标。 通过将自己的软硬件技术授权给那些打车公司，Waymo有望能收回它多年来在无人驾驶技术领域的投资，而打车公司也可以通过Waymo所提供的无人驾驶技术，砍掉它们商业模式中最烧钱的部分：司机。 “不得不说，我们的商业模式还有待决定，我们目前手头最重要的任务就是去更多地了解人们将如何使用这种技术，”Waymo CEO约翰·克拉富西克(John Krafcik)在接受媒体采访时这样说道。 “这是我们第一次让真人乘客坐上我们的无人驾驶汽车来进行交互，”克拉富西克这样说道，“这对我们来说是迈出了非常非常大的一步。” 虽然根据亚利桑那州的法律，无人驾驶汽车可以在车上没有人类驾驶员的情况下被测试，但这个克莱斯勒Pacifica车队在最开始的时候，每辆车子里至少将乘坐着一名Waymo的员工。 “但他们坐在车里只是为了帮助我们去收集更多有关人们是如何使用我们的驾驶服务的信息，”克拉富西克这样解释道，“我们的无人驾驶汽车将负责所有的驾驶任务。” 去年夏天，Uber的无人驾驶汽车项目首次实现了在测试中，让真人乘客坐到测试车辆里。但Waymo的这个试验计划比起Uber此前的试验，似乎显得更为全面。无论是参与此次测试的无人驾驶汽车数量，还是Waymo希望获取到的乘客使用体验的数据量，Waymo的这场测试的规模都远远超过了此前Uber进行真人测试的规模。 此次扩大规模的测试将借用到600台搭载了无人驾驶技术的克莱斯勒Pacifica车。在去年，Waymo的合作伙伴菲亚特-克莱斯勒汽车公司为它提供的测试车辆的总数量还只有100台。 根据菲亚特-克莱斯勒汽车公司CEO塞尔吉奥·马尔乔内（Sergio Marchionne）的透露，他们将从下月起开始生产这500台新补充给Waymo的定制化克莱斯勒Pacifica车，而这批新车随后很快就将被Waymo公司装上它们的传感器。 “菲亚特-克莱斯勒汽车同Waymo公司之间的合作对两家公司来说是双赢的，我们将继续一同研发，去更好地认识将无人驾驶汽真正代入市场所需要经历的那些阶段。”马尔乔内在一份声明中这样说道。 克拉富西克表示，所有参与者都将“被鼓励用Waymo所提供的服务来满足他们所有的交通需求，”它将覆盖从日常上班通勤到周末的体育活动的所有需求。克拉富西克还表示，他正在为这个“数百人车团”寻找大量的测试用户，以便能满足这个大型无人驾驶汽车项目的需求。 那些入选了这个测试项目的志愿者将无需支付任何乘坐Waymo无人驾驶汽车的费用，克拉富西克这样补充说道。 克拉富西克还表示，Waymo此次之所以选择凤凰城地区的居民来参与这场测试，主要是因为凤凰城地区人们的日常生活非常依赖他们的汽车。除了凤凰城以外，Waymo公司还在其它城市测试着它的无人驾驶汽车技术，其中包括有它在加州景山城的总部、华盛顿的柯克兰与德州的奥斯汀。 多年来，谷歌的工程师们一直都在雷克萨斯SUV上，测试着他们的雷达、摄像头和LiDAR传感器。在2015年的时候，一辆由谷歌自主设计的小型双人座汽车开始悄悄地绕着谷歌总部大楼进行环绕行驶测试，随后它又在其它城市进行了测试。 在去年，作为谷歌伙伴伙伴的菲亚特-克莱斯勒汽车公司为谷歌的无人驾驶汽车项目提供了100台Pacifica无人驾驶微型车。现如今，菲亚特-克莱斯勒汽车公司再度为谷歌额外送上了500台Pacifica无人驾驶微型车的大礼。 Waymo在研发无人驾驶汽车的道路上并非总是顺风顺水。去年夏天的时候，长年执掌谷歌无人驾驶汽车项目的负责人厄姆森(chris urmson)突然离职了。从那时起，厄姆森就一直在秘密领导着他自己的无人驾驶汽车公司。 几个月前，Waymo起诉了Uber公司，并指控后者旗下了无人驾驶卡车公司Otto的创始人安东尼?莱万多斯基(Anthony Levandowski)在谷歌工作期间，从谷歌那儿窃取了它的LiDAR技术。LiDAR是一种非常关键的光学检测和识别技术，它可以帮助无人驾驶汽车“看到”自己所处的位置。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

加杠杆？部分金交所/交易中心逃避整顿？

包括金交所在内的各类交易场所仍在从事类证券化活动，并向公众发行或转让相关的理财产品。 年初以来的各类交易场所整顿仍在持续展开。 日前，证监会清理整顿各类交易所联合办公室（下称清整办）在一份“回头看”通知附件（下称通知）中，对于商品类、邮币卡类以及金融资产类交易场所的交易模式、违规问题和整治措施进行了总结。 不过，调查发现，包括金交所在内的各类交易场所仍在从事类证券化活动，并向公众发行或转让相关的理财产品。 全面覆盖的困境 针对各类交易所的整顿仍在衔枚疾进，但也有一些交易场所难以被整顿行动所覆盖。 调查获悉，一种有可能实现对交易场所整顿的规避路径是，部分区域场所在起名时自称为“交易中心”，而不采用“交易所”这一提法，以防止被清整办过早发现。 事实上，早在2012年37号文（《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》）下达之后，许多省份以 “交易中心” 为名义设立的交易场所就已纷纷出现。 “当时37号文主要还是针对交易所，后来出来的交易中心也是规避这个提法的一种模式，而且现在的交易中心特别多，很难统计全国的总数是多少。” 一位接近监管层的地方交易所人士称，“不是说叫交易中心都不会被整顿到，但很难保证全面覆盖，所以这也变相地给清理整顿带来了难度。” 另一更具隐蔽性的模式是，在区域交易场所上下辖子平台，与名义主营业务进行隔离，同时依赖于区域交易场所的定位进行品牌增信，从事其他类型业务。 上述地方交易人士认为，由于整顿活动更多以文件、通知为导向，缺乏统一的上位法正本清源，因此才容易带来部分交易场所无法被监管行动有效覆盖的问题。 “在名称、母子公司运作、投资者门槛等方面，区域交易场所缺乏统一的适当性标准。” 上述地方交易所人士表示，“虽然证监会也出台了相应的投资者适当性标准文件，但在适用范围上能否覆盖这些交易场所，还要看证券法等上位法能否将其涵盖。” “类证券化” 难灭根源 在诸多区域交易场所业务中，最为典型的莫过于类证券化业务，即将部分金融资产、投资计划以等份额的方式向公众进行转让，达到实现资金募集的目的。 虽然监管层在通知中强调了类证券化模式的违规性，但仍有部分交易场所在从事类似活动。 例如，西南某省一家交易中心，就具有与类证券活动相似的业务。 该平台APP公开销售的一款无预期收益率的理财计划，其投资门槛仅为100元且无固定期限，而投资范围则包括委托贷款、信托收益权及各类资产收益权等非标资产。 “从结构上看这是一只类货币基金产品，但非标显然不是货币基金的投资标的；从投资门槛，面向对象来看，显然也不是私募产品。”上海一家大型公募基金经理助理表示，“所以说这更倾向于是一种把投资标的“证券化”了的现金管理产品，不从属于任何一类持牌机构，也属于监管体系以外的空白。” “这种模式也是这些交易所吃准了目前资管产品没有统一的监管部门，而且大家都这么做，法不责众。”上述基金经理助理表示。 事实上，在场外违规证券化乱象频出的情况下，有业内人士认为具有私募性质的“正规军”——交易所ABS的定位反而变得尴尬。 “如果各类交易所、互联网金融都能做类证券化，那么要交易所ABS的意义是什么呢，前者几乎没有投资门槛，而后者几乎是准公募发行，但却不受到任何监管。” 西北一家券商ABS业务负责人表示，“目前的市场环境对于墨守成规做ABS的多少有些不公平。” 而在上述人士看来，类证券化业务的“治理难”困境，也与当前的机构监管转型不足有关。 “这个不是交易场所的问题，而是业务种类的问题。盯着地方交易所来防范类证券化，还是‘按倒葫芦起了瓢’，如果不从机构监管向业务监管转型，只要还有套利空间，这种类证券化活动永远都不会消亡。” 融资难PK降杠杆 事实上，尽管交易所在名称上的种类各有不同，但多数交易所具有共性——具有面向公众募集资金的特征。 “最后更多交易所还是为了做融资类业务，例如有些商品、金属类交易所，不少是以抵质押权的名义进行的融资；有的则直接做起了债权的发行转让、资产管理，其实归根结底与当下的多数P2P平台没有区别，打着信息中介、转让平台的名义，在和银行抢 ‘信用中介’ 的生意，赚取是风险利差。” 西南地区一家股交中心人士称。 而在业内人士看来，催生诸多交易场所乱象的背后正是地方部门激进的利税、融资冲动和高层积极防范化解金融领域风险诉求之间无法得到平衡的深层次矛盾。 “地方需要更多的融资增信，那么金交所、股交中心一类带有地域名称标签的组织就成为增信工具和通道，反过来说政府有创税诉求，所以各地都在争相办交易场所。” 东北某市金融办负责人坦言，“其中最特殊的一类是转让债权、票据、应收账款等资产的，这一类主要服务于企业融资需求。” 但上述负责人也表达了其对地方交易所 “增信” 行为可能带来诸多问题的担忧。 “这一类交易场所虽然是政府批准，但它们并不算是持牌金融机构，反而更多有地方背书的色彩。”上述金融办人士称，“一旦发生风险，可能会对地方部门的公信力以及相关国有股东带来信誉上的损害。” “不少数据显示国内企业负债率过高，所以才要提 ‘降杠杆’，但实际上在这些金交所、股交中心的类证券化融资业务上，企业仍在通过这种方法 ‘加杠杆’，积聚金融风险。” 东北地区一位银监系统人士称，“一边是地方利用区域交易所扩展自身空间，另一边则是中央对金融风险防范和化解的意愿。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

懒财网数亿大标 惊现乐视上亿借款！

　　这两日，乐视的事情闹得沸沸扬扬，很多投资人问侦探，乐视之前投资过的懒财网会不会受到影响啊，看大家心里慌慌的，侦探用了几天时间仔细扒了一下懒财网。才发现这家平台信息披露做的烂的要死，但是标的金额堪比大标的龙头“红岭”，单家企业借款几个亿，某集团疑似借款十几亿，也曾与乐视发生过微妙的关系，啧啧啧。 　　懒财网运营公司“北京懒财信息科技有限公司”成立于2013年11月份，网站于2014年5月份上线运营，至今已经三年了，是业内的“风投系”平台： 　　-2015年6月份拿到了君联资本的A轮投资 　　-2015年8月份拿到了中路集团、 君联资本的A+轮投资 　　-2016年8月份拿到乐视控股、 君联资本的B轮投资 　　 　　从平台的股权结构来看，是可以看到中路集团和君联资本的成分的（感兴趣的可以去核实一下哦），不过乐视控股的影子还没看到。针对这一点，侦探也询问了一下平台客服。 　　据平台客服解释“目前B轮资金已全部到位，工商局各类证件信息变更，是需要走完所有变更股东流程并工商局报备后才能完成公示”， 　　当侦探询问乐视具体占股比例时，客服这样解释：“目前是不能公布的，是需要经过股东大会进行确认，平台在乐视入股前,懒财CEO,CTO,公司内部员工持股比例占近65% ； 乐视入股后等比例划分后,也不会是大股东,决策权还是在懒财自己手中”。 　　根据工商信息来看： 　　-目前平台第一大股东为懒财网CEO陶伟杰，持有34.16%的股份； 　　-第二大股东为北京览才信息咨询中心（有限合伙），持有27%的股份。 　　而此公司实际控制人为懒财网创始团队。因此客服所说的目前还是懒财网团队控股侦探还是认可的。 　　据平台宣传，B轮融资金额1.8亿元，由乐视控股领投，君联资本跟投。（不过还有页面提到“2016年8月获得乐视控股B轮1.8亿元投资”，所以这个1.8亿到底是怎么构成的啊？统一好宣传口径行不行啊？） 　　去年8月份就开了发布会，目前工商信息还没变更完，进度还是有点慢啊，不过既然客服说资金到位了，那我假装放心一下吧。 　　目前平台注册用户已超214万，累计成交量近300亿元。 　　其他的关于懒财网利率，投资体验一类的，网上也有相关的体验评测，侦探就不多说了。今天主要围绕懒财网的资产端来写一写。 　　话说为了写懒财网资产端，侦探用三天时间翻了大概1200个项目链接（突出辛苦的时候要用黑色加粗大字体）。并且选取了其中21个项目中的材料留档。（主要是为了防止一夜之间平台所有项目资料全部都无权限查看）有兴趣的可以找侦探索要（不过文章后面也会提到） 　　 　　侦探翻看了这一千多个项目链接后，懒财网的套路才一点点浮现出来。原来隐藏在这家平台之下的..... 　　1 平台借款企业信息披露做的真的很差 　　《网贷管理暂行办法》中第三十条规定“网络借贷信息中介机构应当在其官方网站上向出借人充分披露借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。” 　　而懒财网是怎么做的呢？举几个栗子， 　　上市公司类借款项目40（2），授信5000万的企业，发布的一个500万的借款标的，信息披露就是这个样子的 　　↓ 　　↓ 　　 　　上市公司类借款项目38（6），也是500万的借款标的，信息披露是这个样子的 　　↓ 　　↓ 　　 　　其他绝大部分借款项目中都是如此，相关图片中一般都是一张借款协议的封面，一张保证合同的封面，（这上面还打码）然后啥都没了。 　　实话实说，侦探写过这么多家平台，懒财网应该是借款企业信息披露做的最差的一家了。之前写过的平台就算是打码严重，但是营业执照或者借款人打码的身份证都是会提供的。而他家，你只能看个鬼。 　　侦探并不认为懒财网做到了《网贷管理暂行办法》中的“向出借人充分披露借款人基本信息”。 　　而懒财网这样做的背后仅仅是单纯为了保护借款企业的隐私吗？咱们继续看。 　　2 同一企业多次超大额授信 一家企业借款总额可达4亿元 　　懒财网的借款项目很有意思，侦探也是看了很多次然后询问客服才搞明白的。再举个栗子吧。 　　标的名称：上市公司类借款项目25号(1) 　　链接：https://www.lancai.cn/detail.html#4004 　　此项目的介绍是这样的： 　　 　　授信5000万（话说这样的授信额度已经很高了），本次借款总额500万。 　　侦探一开始认为只有上市公司类借款项目25号(1)-上市公司类借款项目25号(10)这十个项目，每个项目500万元，正好是5000万元。结果侦探多次翻看，发现事实并非这样。 　　根据侦探不完全统计，这家集团公司在懒财网至少发布了4亿元的借款，序号和链接如下： 　　-上市公司类借款项目18号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3791-3799 　　-上市公司类借款项目19号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3800-3809 　　-上市公司类借款项目20号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3810-3819 　　-上市公司类借款项目21号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3820-3829 　　-上市公司类借款项目22号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3974-3983 　　-上市公司类借款项目23号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3984-3993 　　-上市公司类借款项目24号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#3994-4003 　　-上市公司类借款项目25号（1-10） 　　链接https://www.lancai.cn/detail.html#4004-4013 　　以上涉及8个不同项目借款，共计80个借款项目，每个借款项目中的集团公司介绍都是一模一样的，也就是上面所提到的：净资产：25亿元以上；总资产：200亿元以上；成立年限：5年以上；资产负债率：60%以上。 　　每个借款项目金额500万元，累计金额4亿元。 　　咱们姑且不提《网贷管理暂行办法》中对于借款企业的限额问题，就这一家借款企业发布的4亿借款的情况，就算是跟业内以大额标的闻名的红岭相比，也毫不逊色吧。 　　平台可能是为了降低这种上亿借款金额可能带来的关注（毕竟这一行那么多媒体记者盯着，谁家要是没事儿就发上亿元的大标，估计马上出名了），在每一项目中对企业的授信额度都是5000万，然后发布多次项目借款。 　　根据客服的解释，平台对借款企业进行多次累积授信。每一次新的授信都有足值的收益权质押等风控措施。 　　类似的情况侦探发现不止一例。据侦探不完全查询： 　　-A上市公司发布4期项目借款，共计40个小项目，累计金额2亿元； 　　-B上市公司发布4期项目借款，共计40个小项目，累计金额2亿元； 　　-C上市公司发布4期项目借款，共计40个小项目，累计金额2亿元； 　　-D上市公司发布3期项目借款，共计56个小项目，累计金额2.8亿元； 　　-E上市公司发布8期项目借款，共计80个小项目，累计金额4亿元，（就是前面提到的那一家） 　　-F企业抵押项目发布7期项目借款，共计70个小项目，累计金额3.5亿元； 　　-G上市公司股票质押发布5期项目借款，共计50个小项目，累计金额2.5亿元； 　　-H信托质押项目发布5期项目借款，共计50个小项目，累计金额2.5亿元； 　　-I资管项目发布10期借款项目，共计100个小项目，累计金额5亿元； 　　...... 　　以上只是冰山一角，以上的项目链接编号才只是3400-4200这800个小项目中的。无一例外，每家借款企业都是发布了上亿元的大额借款。 　　现在回到刚才说的第一个问题，募集上亿元的资金，做的这么简陋（寒酸）的信息披露，懒财网真的单纯只是想保护借款企业的隐私吗？ 　　如果你还这样认为的话，那继续往下看。 　　3 神秘的保证合同 覆盖16亿的借款 　　 　　上图是一张很普通甚至很不起眼的保证合同，在懒财网的信息披露中，虽然只有那么两三张图片，但是这张图，可算是能够牵出一个大消息。 　　就这张图有什么蹊跷之处呢？往下看。 　　上面第二点中提到的ABCDEF（至少这6家企业借款，甚至更多），展示出来的保证合同封面，都是一模一样的。对的，你没有看错，涉及到6家不同企业的共计16.3亿元的借款项目的保证合同，都是一样的。 　　这里要插一段解释，因为跟客服也提出过质疑，客服坚持称只是保证合同相似而已。对话如下： 　　 　　其实判断相似还是一模一样很简单。那三个骑缝章的位置，角度，大小很明显是一模一样的。 　　还有更直观的判断方式，就是把这几个项目的保证合同的首页下载下来，然后电脑自带看图软件进行“下一张”切换，就是下面这样 　　 　　有过经验的人会知道，如果仅仅是相似的话，那么在快速切换的时候，有细微的差别都可以察觉出，而如果是完全一样的照片，点击“下一张”之后，你会感觉完全没有切换，还是当前的照片。（玩儿过找茬儿游戏不？） 　　那几张照片我就不发了，侦探把这几个不同项目的链接发出来，想要核实的可以自己去下载项目中的保证合同封面，然后用我刚才说的办法去判断，看看这些项目中的保证合同是不是一模一样的。 　　-A公司：https://www.lancai.cn/detail.html#4200 　　-B公司：https://www.lancai.cn/detail.html#4165 　　-C公司：https://www.lancai.cn/detail.html#4100 　　-D公司：https://www.lancai.cn/detail.html#4050 　　-E公司：https://www.lancai.cn/detail.html#4010 　　-F公司：https://www.lancai.cn/detail.html#3970 　　写到这里，可能有一些投资人会猜测是不是哪一家担保公司对这16.3亿元的项目进行了担保，侦探一开始也是这样猜测的。 　　这张保证合同上面有三个章，其中一家是“北京懒财信息科技有限公司”，还有一家是“上海懒财资产管理有限公司”，另外一家公司到底是？！？ 　　百思不得其解之下，侦探只能求助平台的客服了。 　　平台客服的解释瞬间让侦探吓了一大跳。（点击图片可放大） 　　 　　以上对话中省略了一部分关于求证借款主体是公司股东（自然人主体）还是上市公司企业（公司主体）的一些沟通，不过寥寥几句已经把重点说得很明白了。 　　保证合同不是担保公司签订的，三个章之中，除了懒财网的两个章，另一个章是借款人也就是上市公司的章。这句话读十遍，然后思考一分钟。 　　结合之前的信息和现在的信息。汇总一下，平台目前展示资料表达的意思就是“某一家集团企业利用不同公司（参股或控股），至少借款16.3亿元”，这些借款公司各有不同，侦探汇总一下： 　　-A公司：注册资金：10亿元以上；总资产：70亿元以上；成立年限：20年以上；资产负债率：40%以下；累计发布借款金额2亿元； 　　-B公司：净资产：35亿元以上；总资产：120亿元以上；成立年限：3年以上；资产负债率：60%以上；累计发布借款金额2亿元； 　　-C公司：净资产：35亿元以上；总资产：40亿元以上；成立年限：5年以上；资产负债率：10%以上；累计发布借款金额2亿元； 　　-D公司：净资产：30亿元以上；总资产：50亿元以上；成立年限：5年以上；资产负债率：40%以上；累计发布借款金额2.8亿元； 　　-E公司：净资产：25亿元以上；总资产：200亿元以上；成立年限：5年以上；资产负债率：60%以上；累计发布借款金额4亿元； 　　-F公司：回购方情况 公司注册资本约1亿元，总资产150亿元以上。累计发布借款金额3.5亿元； 　　一家集团公司以6家公司的名义发布借款，很难猜到这家集团公司到底是哪一家诶。 　　乐视？？？ 　　可能吗？不要误导侦探哦。要拿出证据来哦。没有证据就是胡说八道。小心收到律师函！ 　　为了满足你们的求知欲，侦探也把跟乐视相关的一些公司整理贴出来吧。（鉴于2016年年报是今年三四月份发布，而平台展示的信息大概率为2016年半年报或者2016年三季度报告披露的内容） 　　-乐视网（300104）：净资产99亿元，总资产288亿元，负债率65%（2016年三季报） 　　-TCL多媒体(HK:01070)：净资产66亿港币， 总资产191亿港币，负债率65%（2016年三季报）（贾跃亭间接持有港股上司公司TCL多媒体科技控股有限公司20.09%股权） 　　-酷派集团(HK:02369) ：净资产60亿港币，总资产112亿港币，负债率46%（2016年中报）（贾跃亭间接持有港股上市公司酷派集团有限公司28.9%股权；） 　　-当代明诚(SH:600136)：净资产23.7亿元，总资产31.9亿元，负债率25%（2016年三季报）（贾跃亭间接持有 A 股上市公司武汉当代明诚文化股份有限公司0.96%股权。） 　　-乐视致新电子科技 （天津）有限公司：净负债8亿元，总资产108亿元，负债率107%（2016年年报）（属于乐视网重要的非全资子公司，少数股东持股比例 41.45%） 　　-乐视云计算有限公司：净资产14亿元，总资产22亿元，负债率36%（2016年年报）（属于乐视网重要的非全资子公司，少数股东持股比例 50%） 　　侦探只是把年报中披露的“参股和控股的其他境内外上市公司的股权情况还有展示了资产负债的两家非全资子公司”整理了一下，乐视系那么多企业，侦探精力有限，而且并非每家公司都会披露资产负债情况。 　　 　　（图片来自：乐视网信息技术（北京）股份有限公司 2016 年度报告更正公告） 　　像乐视嘛？ 　　要说像也有点，不过没凭没据的大家都不要乱猜了。毕竟你们图样图森破！ 　　平台公示这么模糊的信息，就是为了不让你们猜出来啊！！ 　　不过侦探还是希望懒财网可以针对这一项进行回复。究竟是哪一家集团公司募资16.3亿元呢。应该不止我一个人感兴趣吧。懒财网的200多万注册用户，或许都想知道吧。 　　4 平台确实曾经发布过乐视借款的资产 　　“什么，刚刚才说了没凭没据不要乱猜，现在又说有乐视借款的资产” 　　看到这点，你们先把手里的砍刀放下，刚刚是第三个话题，现在已经进入下一话题了。有新的资料咯。 　　在金融资产质押1号-20号（https://www.lancai.cn/detail.html#3045-3064） 　　 　　看到没，信息很丰富啊。 　　-借款企业是北京某金融控股公司，注册资本金约10016万元，共借款1亿元； 　　-质押的金融资产是“市值超过千亿元的上市公司本金为2亿元的信用借款”； 　　-而这家公司“成立于2004年，上市市值超过1000亿元，主要在家电、手机、汽车、文化产业方面均有涉猎，并有多个估值超过百亿的旗下公司。” 　　恩恩，听起来很乐视啊。那就继续看看。 　　感谢天~感谢地~感谢懒财，披露了信息~~终于，在这个链接里面，看到了高清有码的借款协议~~ 　　 　　通过查询可知（想知道怎么查询的可以私聊），注册资本金10016万元的公司是“蓝巨投资控股集团有限公司”， 　　 　　对比一下你会发现，哎呦喂，跟出借人“XX（北京）投资控股有限公司”完全不一样嘛。除了隐约可见的地址和注册资本一样，企业名称对不上啊。 　　别急，继续看。这家“蓝巨投资控股集团有限公司”的股东结构是这样的， 　　那么接着看看这家“韬蕴资本集团有限公司” 　 　　企业地址，曾用名“韬蕴（北京）投资控股有限公司”，注册号的后六位“216739”，赶紧跟借款合同比对一下，是不是完全一样。 　　完全锁定了。原始借款合同的出借人就是“韬蕴资本集团有限公司” 　　那么接下来，这家借款企业呢？ 　　 　　冥冥之中总是有一双无形的大手，指引着我们找到真相 　　 　　很明显，注册号的后七位是一模一样的，（小葵花侦探课堂开讲啦：企业注册号小知识：行政代码（6位）+企业类别代码（1位）+顺序号（7位）+检验位（1位） 行政代码 北京的企业都一样，第七位 类别，后八位都是独一无二的。） 　　再结合“成立于2004年，上市市值超过1000亿元，主要在家电、手机、汽车、文化产业方面均有涉猎，并有多个估值超过百亿的旗下公司。”的介绍。这家借款企业就是“乐视控股（北京）有限公司” 　　而且还很不巧的看到了这笔原始借款的年息--13% 　　 　　由此可知，乐视在韬蕴以年息13%借款2亿，后来韬蕴又以2亿的债权作为质押，在懒财网发布1亿元的借款标的哦。不得不说，玩儿的666啊。 　　而且需要注意的是这笔项目在懒财网上线是在2016年5月份，这个时间点有点让人浮想联翩啊，因为平台宣称2016年8月份拿到了乐视的投资。 　　那么5月份是因为韬蕴这笔业务结识了乐视而促成了之后投资呢，还是因为乐视意向投资懒财网之后才促成了这笔平台的项目。 　　不过可以确认的是，在乐视投资了懒财网之后的几个月之内，平台上这笔项目都还是还款状态的。 　　5 韬蕴和乐视的关系，不得不提 　　-韬蕴资本集团有限公司旗下的“北京韬蕴二号产业投资管理中心（有限合伙）”就投资了乐视体育，占股1.5978%。 　　-韬蕴资本集团旗下的“韬蕴（北京）影视投资管理有限公司”投资了乐视影业，占股0.1434%（乐视影业43位的股东名单中，涉及了19位影视明星，大部分占股低于1%）。 　　-2014年8月，乐视网(300104)公布非公开发行A股股票预案，拟向蓝巨投资（韬蕴子公司）等5名特定对象募集资金约45亿元人民币，蓝巨投资将出资15亿元人民币。 　　-2015年5月份，乐视投资管理（北京）有限公司入股韬蕴旗下公司“韬蕴（北京）资讯科技有限公司”，占股20%。　 　　如果说乐视跟韬蕴是一对好基友，没有人会反对吧。关于韬蕴和蓝巨投资，有兴趣的可以查查哦，也是有料的哦。（不太重要的信息可以隐身咯，你看不到你看不到） 　　而目前，因为“未按要求进行产品更新或重大事项更新累计2次及以上”北京蓝巨投资基金管理有限公司（韬蕴集团下）已被列入异常机构。 　　 　　到这里结束了吗？ 　　虽然快了，但是...并没有结束，侦探在翻阅过程中，又发现了“韬蕴资本集团有限公司”进行担保的一个标的，投资类资管质押268号（1-10）（https://www.lancai.cn/detail.html#3087-3096）涉及借款金额至少5000万元。 　　 　　资管份额受益权质押的项目，韬蕴资本集团有限公司作为担保方提供连带责任保证担保。 　　虽然资料也是各种打码，不过就上面提到韬蕴和乐视的一系列关系，如果平台不公示一些资料，难免投资人会瞎想，啊，不对，是遐想。 　　至此，关于懒财网的五个小情况已经写完。 　　本文信息来源懒财网官网、企查查，只是想了解平台的资产端情况，欢迎有理有据的回应。最简单的就是直接晒相关协议。侦探举双手双脚欢迎。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

揭非法集资十大高发领域 P2P网贷需防三雷点

4月25日，最高人民法院、最高人民检察院、公安部及“一行三会”等14家国家机关召开处置非法集资部际联席会议，会议指出当前非法集资十大高发领域的特点，并列举了网络借贷机构非法集资的三个特点。 在此次会议上，国务院处置非法集资部际联席会议办公室主任杨玉柱详细介绍了相关情况，指出P2P网贷领域非法集资案件增速回落，其整体风险水平逐步下降。人民银行、公安部等部委也分别就各自管辖范围内的非法集资进行了阐述。 会议列举了当前十大高发领域非法集资的特点，包括： （一）民间投融资中介机构非法集资特点 一是以投资理财为名义，承诺无风险、高收益，公开向社会发售理财产品吸收公众资金，甚至虚构投资项目或借款人，直接进行集资诈骗。二是为资金的供需双方提供居间介绍或担保等服务，利用“多对一”或资金池的模式为涉嫌非法集资的第三方归集资金。三是实体企业出资设立投融资类机构为自身融资，有的企业甚至自设或通过关联公司开办担保公司，为自身提供担保。 （二）网络借贷机构非法集资特点 一是一些网贷平台通过将借款需求设计成理财产品出售给出借人，或者先归集资金、再寻找借款对象等方式，使出借人资金进入平台的中间账户，形成资金池，涉嫌非法吸收公众存款； 二是一些网贷平台未尽到身份真实性核查义务，未能及时发现甚至默许借款人在平台上以多个虚假名义发布大量借款信息，向不特定对象募集资金； 三是个别网贷平台编造虚假融资项目或借款标的，采用借新还旧的庞氏骗局模式，为平台母公司或其关联企业进行融资，涉嫌集资诈骗。 （三）虚拟理财涉嫌非法集资特点 一是以“互助”、“慈善”、“复利”等为噱头，无实体项目支撑，无明确投资标的，靠不断发展新的投资者实现虚高利润。二是以高收益、低门槛、快回报为诱饵，利诱性极强，如“MMM金融互助社区”宣称月收益30%、年收益23倍的高额收益，投资60元-6万元，满15天即可提现。三是无实体机构，宣传推广、资金运转等活动完全依托网络进行，主要组织者、网站注册地、服务器所在地、涉案资金等“多头在外”。四是通过设置“推荐奖”、“管理奖”等奖金制度，鼓励投资人发展他人加入，形成上下线层级关系，具有非法集资、传销相互交织的特征。 （四）房地产行业非法集资特点 一是房地产企业违法违规将整幢商业、服务业建筑划分为若干个小商铺进行销售，通过承诺售后包租、定期高额返还租金或到一定年限后回购，诱导公众购买。二是房地产企业在项目未取得商品房预售许可证前，有的甚至是项目还没进行开发建设时，以内部认购、发放VIP卡等形式，变相进行销售融资，有的还存在“一房多卖”。三是房地产企业打着房地产项目开发等名义，直接或通过中介机构向社会公众集资。 （五）私募基金非法集资特点 一是公开向社会宣传，以虚假或夸大项目为幌子，以保本、高收益、低门槛为诱饵，向不特定对象募集资金。二是私募机构涉及业务复杂，同时从事股权投资、P2P网贷、众筹等业务，导致风险在不同业务之间传导。 （六）地方交易场所涉嫌非法集资特点 一是大宗商品现货电子交易场所涉嫌非法集资风险。有的现货电子交易所通过授权服务机构及网络平台将某些业务包装成理财产品向社会公众出售，承诺较高的固定年化收益率。二是区域性股权市场挂牌企业和中介机构涉嫌非法集资风险。个别区域性股权市场的少数挂牌企业（大部分为跨区域挂牌）在有关中介机构的协助下，宣传已经或者即将在区域性股权市场“上市”，向社会公众发售或转让“原始股”，有的还承诺固定收益，其行为涉嫌非法集资；有些在区域性股权市场获得会员资格的中介机构，设立“股权众筹”融资平台，为挂牌企业非法发行股票活动提供服务。 （七）相互保险涉嫌非法集资特点 一是有关人员编造虚假相互保险公司筹建项目，通过承诺高额回报方式吸引社会公众出资加盟，严重误导社会公众，涉嫌集资诈骗。二是一些以“**互助”、“**联盟”等为名的非保险机构，基于网络平台推出多种与相互保险形式类似的“互助计划”。这些所谓“互助计划”只是简单收取小额捐助费用，没有经过科学的风险定价和费率厘定，不订立保险合同，不遵守等价有偿原则，不符合保险经营原则，与相互保险存在本质区别。其经营主体也不具备合法的保险经营资质，没有纳入保险监管范畴。此类“互助计划”业务模式存在不可持续性，相关承诺履行和资金安全难以有效保障，可能诱发诈骗行为，蕴含较大风险。 （八）养老机构等涉嫌非法集资特点 一是打着提供养老服务的幌子，以收取会员费、“保证金”，并承诺还本付息或给付回报等方式非法吸收公众资金。二是以投资养老公寓或投资其他相关养老项目为名，承诺给予高额回报、或以提供养老服务为诱饵，引诱老年群众“加盟投资”。三是打着销售保健、医疗等养老相关产品的幌子，以商品回购、寄存代售、消费返利等方式吸引老年人投入资金。不法分子往往通过举办所谓的养生讲座、免费体检、免费旅游、发放小礼品、亲情关爱方式骗取老年人信任，吸引老年人投资。 （九）“消费返利” 网站非法集资特点 消费返利网站打出“购物=储蓄”等旗号，宣称“购物”后一段时间内可分批次返还购物款，吸引社会公众投入资金。一些返利网站在提现时设置诸多限制，使参与人不可能将投入的资金全部取出，还有一些返利网站还将返利金额与参与人邀请参加的人数挂钩，成为发展下线会员式的类传销平台。此种“消费返利”运作模式资金运转难以长期维系，一旦资金链断裂，参与人将面临严重损失。 （十）农民合作社涉嫌非法集资特点 一是一些地方的农民合作社打着合作金融旗号，突破“社员制”“封闭性”原则，超范围对外吸收资金，用于转贷赚取利差或将资金用作其他方面牟利等；二是有的合作社公开设立银行式的营业网点、大厅或营业柜台，欺骗误导农村群众，非法吸收公众存款。

处非办：P2P风险下降 开展非集专项排查

25日，处置非法集资部级联席会议办公室主任杨玉柱表示，非法集资案件高发势头有所遏制，但整体形势依然严峻，部级联席会议将于今年5月- 7 月开展涉嫌非法集资风险专项排查活动。 今天，处置非法集资部级联席会议13个成员单位召开防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会。联席会议数据显示，2016年全国新发非法集资案件5197起，涉案金额2511亿元，同比分别下降14.48%、0.11%。杨玉柱表示，非法集资案件数和涉案金额近年来首次出现“双降”，前两年案件集中爆发、急剧攀升的势头已经有所遏制。但非法集资形势依然严峻，案件总量仍然处于历史高位，大案要案频发，风险隐患大量积聚，各地存量案件化解缓慢，新发案件不断积压，化解处置压力较大。 下乡进村趋势明显 民间融资中介机构是重灾区 杨玉柱介绍，非法集资区域性风险集中，蔓延扩散速度加快，非法集资组织化、网络化趋势日益明显，线上线下相互结合、传播速度更快、覆盖范围更广，跨区域案件不断增多，并快速从东部地区向中西部地区蔓延。 重点行业领域风险突出，下乡进村趋势明显。民间融资中介机构仍是非法集资重灾区，大量投资咨询、非融资性担保、第三方理财等未取得金融牌照的机构违法开展金融业务活动，此类案件占非法集资案件总数30%以上。P2P网络借贷领域非法集资案件增速回落，随着互联网金融风险专项整治工作的不断深入，整体风险水平逐步下降，但是经过前期野蛮增长存量风险累积较大，非法自融、设立资金池、非法挪用资金等违规经营问题突出，P2P网络借贷领域风险化解尚需时日。 近年来，非法集资活动呈现“下乡进村”趋势，一些地方的农村合作社打着合作金融旗号，突破“社员制”、“封闭性”原则，超范围对外吸收资金；有的合作社公开设立银行式的营业网点、大厅或营业柜台，欺骗误导农村群众；有的投资理财公司、非融资性担保公司改头换面，在农村广布“熟人业务员”，虚构高额回报理财产品吸收资金。 此外，非法投资犯罪手法不断翻新，诱导性强。犯罪分子打着“经济新业态”、“金融创新”等幌子，从商品营销、资源开发、种植养殖等“实体经济”向理财、众筹、期货、虚拟货币等纯粹“资本运作”转变，消费返利、养老投资等新型犯罪层出不穷，互联网+传销+非法集资模式案件多发，层级扩张快，传染性强，防范打击难度进一步加大。 实现“穿透式”监管 5-7月进行专项排查 杨玉柱表示，下一步，部级联席会议将全面推动贯彻落实《国务院关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》（以下简称《意见》），对其中明确的26项重点工作任务进行全面梳理审查，落实地方政府主体责任，督促各行业主管监管部门切实防控本行业领域风险防范，对非法机构、非法业务实现“穿透式”监管。 杨玉柱还透露，今年5月至7月将组织各级政府开展涉嫌非法集资风险专项排查活动，对投资咨询、财富管理、第三方理财、担保等投融资中介机构、网贷平台、第三方支付、众筹平台等互联网金融行业企业，私募股权投资、电子商务、租赁、房地产、地方交易场所等企业及关联企业，各类涉农互助合作组织、养老机构、民办院校等重点领域、主体，开展全面风险排查，有效减少存量风险、控制增量风险。

车贷平台抢车大戏再度上演 解读法律风险

　　自限额令出台，越来越多的平台进入P2P车贷行业，平台间的竞争也愈发激烈，一些平台通过降低风控标准抢占市场，不仅增大了信贷风险，还容易引发行业冲突，车贷行业俨然已成为一片“红海”。其中车辆“二押”就是P2P车贷行业的典型痛点之一，前段时间发生了武汉宝威车贷冲进武汉图腾车贷公司的停车场拖车事件：某借款人先以自有车辆向宝威车贷做抵押贷款，未办理抵押登记，后借款人又将该车辆质押给了图腾贷，最终因借款人跑路无法偿还借款，宝威车贷认为图腾贷非法交易，为实现抵押权而进入图腾贷的车库拖车，冲突由此产生。 　　 　　实践中为了更好地控制车辆，很多平台会采取设立抵押的同时占有车辆的做法，如某借款人用自有车辆以“押证不押车”（在机动车登记证上做抵押登记）的方式在A车贷平台抵押借款（简称“一抵平台”）；后借款人又将车辆抵押给B车贷平台借款（简称“二抵平台”），并约定车辆由B平台保管，据此，B平台把车辆关在自己的车库里，即“押车”。若此时发生二抵平台擅自处分车辆，或者一抵平台从二抵平台的车库中盗车、抢车的行为怎么处理？本文以二抵平台设立抵押同时占有车辆的模式为例，分析平台作为抵押权人或代理出借人擅自处分车辆以及盗车、抢车等情形中的法律责任承担，以及权益受损的平台怎样维权等问题。 　　 　　【说明：抵押权人本应为平台上的出借人，但实践中通常由平台保管车辆，当债务人逾期时，出借人将债权转让给平台，平台成为新的债权人和抵押权人行使抵押权，或出借人委托平台代为行使抵押权。】 　　 　　一、二抵平台“押车”的行为存在无效的法律风险。 　　 　　二抵平台“押车”的行为是否符合法律规定？根据我国《物权法》的规定，抵押最大的特征是不转移对抵押物的占有，若以车辆做抵押的，抵押权自抵押合同生效时设立，即无须登记，抵押权便可成立。但司法裁判对抵押权人占有抵押物的做法是否有效的认定存在争议，一种观点认为，双方可以约定由抵押权人保管抵押物，双方实际上形成“抵押+保管”双重法律关系；另一种观点认为，根据物权法定主义，抵押是不转移对抵押物的占有，一旦将抵押物转移给抵押权人占有，该约定是无效的，抵押权人需返还车辆，但抵押权仍然有效（详见案例：【（2016）川0725民初654号】）。也就是说，平台设立抵押同时占有车辆的行为有被认定为无效的风险。 　　 　　二、平台擅自处分车辆，须赔偿抵押人的损失。 　　 　　案例：骆小峰向鑫桐担保公司借款17万元，并将涉案雷克萨斯车辆（购买价格约为75万元）抵押给鑫桐担保公司。半个月后，鑫桐担保公司认为骆小峰将涉案车辆二次抵押，便将涉案车辆开走，并过户给做二手车生意的前公司员工蒋进周，所得车辆价款约21万元。法院认为，鑫桐担保公司未经骆小峰许可，私自将涉案车辆出售给案外人，侵犯了骆小峰的合法权益，构成侵权，应当对骆小峰的损失进行全部赔偿。【（2016）苏05民终4523号】 　　 　　抵押权人对抵押车辆没有处分的权利，抵押权人要实现抵押权应当按照法律途径合法、合理地解决。根据《物权法》第195条，抵押权人可以与抵押人协议以抵押财产折价或者以拍卖、变卖该抵押财产所得的价款优先受偿，如果不能达成协议的，抵押权人可以请求人民法院拍卖、变卖抵押财产。因此，若平台擅自处分，以低于市场价值的价格转让车辆，给抵押人造成了损失，应予赔偿，而转让价格高于市场价值的，应当返还多余部分。 　　 　　三、二抵平台擅自出卖车辆，一抵平台能否申请法院查封车辆？ 　　 　　一抵平台能否申请法院查封车辆需考虑一抵是否办理了登记。二抵平台擅自出卖车辆，则存在一抵平台能否对抗受让人的问题，根据《担保法解释》第67条的规定，抵押权存续期间，抵押物被转让而未通知抵押权人或未告知受让人的，如果抵押物已经登记的，抵押权人仍可以行使抵押权。同时在实践中，办理了抵押登记的车辆不能办理过户，因此二抵平台处分车辆通常与受让人仅签订买卖协议，未办理物权登记，车辆的所有权未发生变动。因此，如果第一次抵押办理了抵押登记，则一抵平台可以行使抵押权，可以向法院申请查封车辆。但若第一次抵押未办理抵押登记，则车辆被转让将致使一抵平台有不能直接就抵押车辆实现抵押权的风险。 　　 　　如果抵押车辆被处分了未能追回，一抵平台找谁追责？一抵平台可基于与借款人之间的债权债务关系，要求借款人清偿债务，或要求借款人另行提供担保措施。若抵押权人与抵押人双方有协议约定：“未经抵押权人同意，不得将抵押车辆做二次抵押”，则抵押人二抵车辆的行为即构成违约，一抵平台还可要求抵押人承担违约责任。 　　 　　四、一抵平台在二抵平台的车库中盗车或抢车，涉嫌构成民事侵权以及刑事犯罪。 　　 　　二抵平台因与抵押人协议约定享有保管抵押车辆的权利，一抵平台在二抵平台的车库中盗车或抢车侵犯了二抵平台基于保管抵押物而享有的占有权，同时也侵犯了抵押人对车辆享有的所有权。此时一抵平台（行使占有返还请求权）和抵押人（行使物权返还请求权）均可要求一抵平台承担相应的侵权责任，要求一抵平台返还车辆（此处不考虑车辆已转让给第三人的情形）。一抵平台盗车或抢车的行为还可能构成盗窃罪、抢夺罪或抢劫罪等，将承担相应的刑事法律责任。 　　 　　总结：抵押权人对抵押车辆没有处分权，车贷平台“押车”后擅自处分车辆，或抢车、盗车侵害了车主的所有权，平台不仅会承担民事侵权责任，还有可能涉嫌刑事犯罪。因此车贷平台除了要做好贷前风控，办理抵押登记，实施监控以外，还要注意以合法的方式实现抵押权。（谭鸿 |护金符律师团队） 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

大变革，传统研究所的模式即将结束？

进入2017年，无论是买方的资产管理行业，还是卖方的券商研究行业，都将开始出现一些新的变化。 导读：我一直认为2017年是一个大的变革年，整个经济，金融，资产管理行业都将发生翻天覆地的变化。从大时代特征来看，中国的经济超级周期结束后，大量行业的内生增长也会进入常态化轨道。对于资本市场来说，2017年开始了越来越市场化的变革。从IPO发行的加速到政府引导更多资金进入高ROE行业。 而我们所在的证券研究所也将出现变化。这是一个我为主付出大量时间和心血的行业，对于每天低头赶路的我们来说，更要去抬头看天，思考整个行业未来的方向会在哪里。以下是一些自己的粗浅思考，希望给大家带来启发。 传统研究所收入模式的终结 在经历了2014到2015年癫狂的牛市后，卖方研究所也变得越来越浮躁，同时出现了巨大的产能扩张。人无远虑必有近忧，但是我们大部分人又都习惯线性思维。虽然2015年下半年就是就开始走熊，但绝大多数人对于佣金是线性思维的方式。这也推动了研究所的产能扩张。根据很粗略的统计，市场上提供研究服务的机构大约有30家。我们以平均每家100名分析师来计算，就有3000名分析师，而A股所有的上市公司也就3000多家。也就是说在A股，基本上达到了人均覆盖一家公司的地步。 根据这个数字，中国应该是全世界最有效的市场，因为没有一个国家能有如此高的分析师覆盖密度。然而，中国市场依然有大量典型的无效特征存在。虽然有一部分原因和没有做空机制有关，但也有一些和基本面研究的不足相关。特别是在移动互联网出现以后，整体信息越来越偏向传播的角度。甚至我们出现了大量以吸引眼球，娱乐化为标题的研究报告。研究信息整体偏向于碎片化，也是因为移动互联网的出现。整片化的研究和信息越来越少。 我是2009年入行做销售的，深刻感受到这个行业的变迁。那时候我做销售的时候，许多券商并不重视销售岗位。许多券商像上海这样的大区域一共就几个销售覆盖。研究所分析师人也不是很多，当然对应的是佣金也都在低位。那时候我工作的小券商如果某个客户一年能给400万佣金就是非常之大了。 到了今天，研究所动不动就是150个分析师，40-50个机构销售。伴随着也是更高的交易佣金。佣金的提高我觉得有几个因素：1）首先是基金经理的年轻化，带来的换手率提高；2）其次是高换手大牛市带来的行为上的线性；3）最后则是基金数量增加，但是单一基金规模没有增加，导致市场上有很多规模不大的小基金，容易换手。 在大牛市高佣金的诱惑下，越来越多的券商都在组建研究所。对于新组建的研究所来说，渡过最初“冷启动”时期最好的办法就是高投入。另一个特征是研究员个人的IP化。过去平台非常重要，但是来到了互联网时代，个人IP的价值不断增加。今天，你在哪个研究所不是那么重要，重要的是你的名字，你是谁。两者叠加，导致研究所商业模式越来越类似于电影行业。最终IP化的电影明星（研究员）成为了最大受益方，而电影投入方未必保证拍电影赚钱。 当我们发现未来几年的市场可能不会再次来临一大波牛市后，市场整体薪酬水平又大幅提高。这让传统券商研究所的收入模式逐渐要走向一个终点。 海外投行早已开始削减研究所 和中国不同的是，海外投行早已削减研究所的开支。根据Frost资讯公司的分析，投行给予研究所的预算支出从2008年的82亿美元下降到了2016年的40亿美元。券商分析师岗位的工作从2012年到今天下降了10%。 美国机构投资者对于研究佣金的降低来自于几大趋势： 研究报告的同质化。过去大部分人会为研究的内容支付。比如分析师的盈利预测，行业观点，公司看法。今天大量的研究同质化，每个人对于公司的看法都差不多。这导致每周全球top 15投资银行发的报告中，只有1%被阅读； 机构投资者付费的不是研究，而是其他服务。也正因为研究报告的价值在降低，机构投资者真正支付佣金的部分是非研究的。比如交易系统的执行，比如和上市公司管理层见面（Corporate Access）； 被动产品的崛起。2016年，美国指数基金交易量占到了全市场交易量的30%。2016年11月，美国交易最活跃品种中，前十大有六个来自于指数基金，当然最牛的就是著名的SPDR 标普500ETF，每天的换手超过了1亿股。其他成交活跃的包括iShares罗素2000，日均交易量超过了苹果和亚马逊。被动产品占交易量比重的提高，也削减了对于研究的要求。他们需要的是更好的交易执行。 这也是为什么在海外，我们看到研究人员去产能化越来越迅速。大量的人工智能开始代替高成本的人。类似于Barclay，CLSA，渣打等机构都开始逐渐从研究服务业务中撤出。交易员已经被计算机取代。 当然，非同质化的独立研究机构一直会有价值。记得当年入行的时候，我在的研究所就是学习宏观经济独立研究所ISI的模式。当时的ISI不覆盖个股，只提供对于宏观，行业的研究。但研究做的比其他人都好，每年的Institutional Investor投票都是第一。之后ISI内部出来的人，也基本上都是包揽宏观经济研究前几名。 大摩最牛的经济学家斯蒂芬罗奇，最高的时候也仅仅排名第二，一直被ISI的创始人Ed Hyman压着。这种非同质化，将产品做到极致的独立研究所，依然有其市场地位。另一个就是提供研究的在线网站，根据美国咨询公司预测，在线网站到2020年的研究市场份额会达到14亿美元，占比从目前1%提高到15%。 高盛业务的启示 我们来看看全球最头部的券商高盛是什么业务模式？公司有四大业务板块：投资银行，机构客户服务，证券借贷，资产管理。每个业务下面又有一些子业务组成。比如机构客户服务中，包含了FICC(固定收益，商品，外汇），股票。 2016年高盛收入达到了306亿美元，净利润74亿美元。其中收入中有21%来自于投行业务，收入达到62亿，税前利润28亿；47%来自于机构客户服务，收入达到144亿，税前利润47亿；证券借贷业务收入40亿美元，税前利润17亿；最后是资产管理业务收入58亿，税前利润11亿。从所有业务的利润看，投行业务是最赚钱的，主要成本就是人。 高盛的研究佣金业务其实就包含在机构业务中，144亿收入中有30亿的佣金收入。但是这个收入里面其实真正研究的部分不多，里面主要是交易执行，PB主券商收入，以及大量的衍生品业务销售收入。其中，真正为研究支付的佣金并不多，也不是高盛的主要业务部门。 高盛模式给我们的启发是，最终真正有价值的是做到交易端。比如投行业务，比如融资融券，比如资产管理，比如电子化的交易执行。要做到交易端就是完成公司和公司，公司和人之间的连接。传统研究佣金业务在高盛内部的占比非常小了，而且利润率也不高。这也是为什么过去几年高盛一直在全球削减其研究和销售交易部门，把重心放到利润率更高的公司交易环节。同时，在高盛年报中也明确提出未来会通过科技创新来提高效率。 国内卖方和买方的痛点：效率提高 我认为移动互联网发展到今天，已经迅速扩大了信息的获取。单人上网的时间和场景已经无法再扩张了，那么接下来整个移动互联网的发展会迈向效率提高。而我们这个投资研究行业，因为时刻需要信息交流，也是一个科技发展的缩影。 微信社交模式已经逐渐变得越来越重。几年前大家都热衷建立各种微信群，出去聚会就会建一个群，没事在群里多讨论。但是到了今天，各种微信群越来越多，有时候联系一个人不如给他发短信。许多买方朋友都跟我说，每天收到的微信几千条，要看完是不可能的。过去我们是担心信息不够，现在我们的烦恼是信息过多了。在信息过多的背景下，必然发生着质量下降。 最近无论是和买方的基金经理，投研总监交流，还是和卖方的分析师，大家都普遍感受很累，但是效率又不高。买方每天要接待大量的路演，但是一天下来自己真正能吸收的成分并不多。今天，接受的信息多，获得的服务多并不等同于投资业绩的出众。另一边的卖方分析师却有同样的苦恼。他们工作时间长，工作强度大。整个行业的产能扩张并没有带来更加合理的分工。 相反，每个人在做相对类似的事情。最后比拼的是勤奋，是研究深度和广度。而大量分析师也反应了许多路演服务的无效性。的确，在那么多相对同质化的研究服务中，一定会有许多研究服务无法拿到佣金派点，最终在某种程度上变成了“无效服务”。 作为多年的卖方销售，也不可避免经历过这个过程。很多时候带分析师上门路演是为了服务而服务，为了完成任务。这种对于双方的效率并不高。我记得刚入行时，我的销售师傅跟我说，做卖方销售就类似于谈恋爱。你把客户和你之间的时间排满，最终他就会爱上你。到了今天，我深刻感受到过去这种“做加法”的模式变得效率越来越低，未来的时代应该是做减法。 未来券商研究所的几大趋势 1.帮助客户做减法。 研究的本质是为客户，为社会创造价值。经历了过去几年暴涨暴跌的教育，我们越来越强的意识到投资本质就是买入好的公司，然后一直持有。经过大量的研究与实证，我们都发现短期的交易极度拥挤，而长期的Alpha一直存在。无论是价值还是成长，只要是基于基本面选股的投资者，我们都发现低换手率的业绩要好于高换手率。那么低换手率的核心是什么呢？就是投资中的做减法。放弃大量无效的机会，放弃大量能力圈之外的机会，放弃大量基本面因素之外的机会。电影《Margin Call》曾经提到过，做投资赚钱就是靠三点：Be First，Be Smarter or Cheat。第一种是博弈，第二种是靠基本面的认知，第三种靠内幕信息。长期看，只有be smarter是可持续的。 所以对于卖方研究来说，虽然赚钱是靠客户的交易佣金获取，但研究服务将回归到更加本质的东西，就是帮助客户的业绩增长。移动互联网接下来就是提高用户效率，研究所未来也是提高客户效率。给客户提供真正有价值的研究内容。过去是给客户做加法，未来是帮助客户做减法。无论投资还是研究，最终将回归到本质的东西：创造价值。我个人认为，卖方研究需要开始接受市场换手率降低的大时代。股票的推荐和研究更加精准，公司的跟踪更加持续。真正驱动用户交易的，是高质量和深度的研究服务。 2.独立研究所的兴起 对标海外，中国几乎没有真正的独立研究所，而海外有大量提供专项服务的独立研究所。中国目前大部分的非传统券商服务主要集中在专家服务，本质上也还是和海外提供Corporate Access类似。但是从研究内容看，海外有大量专注于某些领域的独立研究所：宏观分析，行业比较，细分行业的研究。 中国缺少独立研究所有几个原因。最大的问题还是没有牌照，无法获得研究费用的支付。中国的机构佣金绝大部分还是会支付给传统拥有牌照的券商，由于无法获得支付，独立研究所就没办法支付给足够优秀的分析师。但是这个状况未来会逐渐改变。一方面当然是长尾用户的付费欲望增加。比如以逻辑思维为代表的内容付费模式兴起后，越来越多长尾用户会理解为优质内容付费。另一方面，机构客户也需要大量独立的研究，甚至一些定制化研究。只要有研究需求，而且是有效研究，就一定能够找到付费途径。毕竟对于机构投资者来说，为他们的客户创造价值也是其最大的驱动力。 3.互联网工具的另类连接 过去移动互联网的连接更多是建立信息之间的传递，最典型的就是各种微信群与微信公众号。这种是最粗浅的连接，提供的仅仅是宽带上的互通，但没有做到广度的连接。我们发现互联网的特征是打破供需不平衡，券商服务的供需不平衡也应该被打破。一头是获得服务过剩的机构投资者，另一头得不到任何研究服务的个人投资者。而整个A股的交易量由后者产生。这就如同当年分众传媒老大江南春提出的广告思维：前面是一部挤满人的车，后面却是一辆没人上的空车。未来，越来越多分析师服务能够连接到最后面的长尾用户，打破行业的供需不平衡，给全社会带来价值。 另一种连接是互联网带来的兼职研究员模式。目前我们看到大量对于各个行业有深刻理解的人，其长期雇佣价值也很昂贵。有些人是拥有股权的创业企业管理层，也有一些自己做二级或者一级市场的投资研究。但是这些人可以做兼职研究员模式，定期通过写报告，线下路演服务的方式给他们支付服务费。在这种模式下，单人的产出效率会提高，而研究所本身也不拥有高成本的劳动力雇佣关系。 未来最大的券商，是否意味着不拥有任何一个分析师？ 4.研究所为入口，最终以交易端为核心业务 最后一种就是目前的高盛模式，券商核心还是赚取交易端的钱。那么研究所是一种流量入口，通过研究这个高质量的流量，获取高质量的人和公司。然后在其他方面通过交易端的产品来完成研究的终极价值。在高盛，研究部门更多需要去支持投行的业务，研究部的销售交易部，也需要更多贩卖公司的衍生品，融资融券业务，传统的研究报告只是和客户保持关联的一种方式，最终赚大钱是落在交易端。在这种模式下，需要更清晰看待作为成本中心的研究所价值。因为表面上看是成本中心，背后却带来了高质量的用户流量。 然而这种模式也有几个问题：最大的问题是合规性。如何能够在研究和投行中建立防火墙，又同时能产生协同效应；其次是对于利益的分配问题，不仅仅是表面上的收入分配，还有其他包括人脉资源的分配。能把这些问题解决，就能成为真正的产业链研究所模式。 写在最后：终极券商研究所的模式 每一次的变革都伴随着痛苦，但最终是带来整体社会效率的提高。 过去十年，中国的券商研究所是在整体交易佣金量提高的大背景下，不断在做产能扩张。这一点从每年新财富评选越来越激烈就能看出。相比海外，中国的分析师更加勤奋刻苦，具有制作出好产品的基因。未来，随着整体交易佣金进一步萎缩，我们会看到一些新券商研究所模式的出现，这将是一个令人兴奋的变革时代。 进入2017年，无论是买方的资产管理行业，还是卖方的券商研究行业，都将开始出现一些新的变化。而这些变化，也会推动这个行业在未来十年的大发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

从共享单车投资局看中国资本局中局

极短的时间、极高的估值、极多的资本参与，滴滴、摩拜、ofo均是在资本的推动下迅速成长起来。在今天的中国互联网，为什么一切商业大故事背后都是资本故事？本文以摩拜和ofo的投资局为例，最终说明中国资本局中局：人造风口的出现，致使创新精神被用在了相反的方向，这是一套已经被证明行之有效的造星路径，但它不可能永远成功。 今日中国，一切商业大故事背后都是资本故事。 2016年10月的一个夜晚，马化腾接到了一通程维打来的电话。 这样的深夜电话，马化腾并不陌生。在过去几年中，程维曾多次向他的大股东马化腾寻求帮助或建议。但这次，程维不是为了滴滴，而是为了另一家公司——ofo。2016年9月26日，滴滴以数千万美元战略入股ofo，程维希望老朋友腾讯可以参与对ofo的下一轮投资。不同以往，这次他被拒绝了。马化腾回复说，虽然两家关系很好，但很遗憾，他不能参与，因为腾讯已经投资了ofo的主要竞争对手摩拜，投资协议刚刚在几天前签完。 经历过滴滴快的大战的创投圈都知道，对一个新兴的强竞争性的行业来说，腾讯这样的巨头进入意味着什么。目前腾讯为摩拜第一大机构股东，持股在10％－15％，拥有董事会一席；滴滴为ofo的第一大机构股东，持股在30％上下，拥有董事会两席。同时，腾讯目前仍为滴滴第一大外部股东，持股在10％左右，略高于阿里巴巴。蚂蚁金服已在近期以上亿美元入股ofo，但未进入董事会。 在过去一年中，这样的电话每天都在发生。共享单车是目前创投圈最热门、受关注度最高的行业，里面的主要参与者——摩拜和ofo，也成为了近几年资本进入密集度最高，融资速度最快的项目。截至2017年4月，两家公司共计融资总额超过10亿美元，各自估值也都超过了10亿美元，在刚刚完成的D3轮中，ofo估值已经超过了16亿美元。其中，ofo背后站着17位投资方（包括机构和个人），摩拜背后有22位投资方。两家公司聚拢了目前中国实力最雄厚的财务投资人与战略同盟者。 几乎在程维联系马化腾的同时，朱啸虎敲开了红杉中国掌门人沈南鹏的大门。朱啸虎是金沙江创投合伙人，也是ofo的A轮投资方，关于他最没有争议的说法就是他是一个有争议的投资人。他劝说沈南鹏：“大家在一起成功概率高，要是打仗所有投资人都会受损失。”事后他介绍，沈南鹏回答说，“我很遗憾，但红杉已经和摩拜签了法律条款。”沈南鹏给出了一个礼貌且令人很难反驳的理由——我不能为了几百万美元毁约，名声很重要。 关上红杉的大门，朱啸虎转身登上了高瓴资本创始人张磊在香港的豪华游艇。张磊答应了，高瓴愿意和金沙江一起投资ofo，他甚至当着朱啸虎的面拿起电话打给了同事。可挂掉电话，张磊面带“遗憾”地告诉朱啸虎，同事已经和摩拜签了，而他事先并不知道。 “不能毁约”，张磊说，但这位精明的商人随即表示，高瓴还是可以投资ofo的——就像他们过去熟悉的做法一样——高瓴曾经同时投资了Uber和滴滴，并在后期积极推动两者合并。朱啸虎终于有机会说出这个词了——“很遗憾”，他说，“但我们不接受同时对两家公司的投资。” 对于朱啸虎来说，从张磊的游艇走下来的那一刻，他就意识到这场战役再无可能像他之前预言的那样三个月内便可结束。 在互联网的竞争故事中，资本从来不是战争的最关键因素，但在强竞争领域，资本往往能发挥更大的作用。经历了2015年—2016年的那五场大并购之后，某种程度上，中国互联网江湖再无“故事”——大小巨头各占山头，平台型机会几乎消失，人口红利走到尽头，互联网上半场宣告结束。在这样的背景下，资本一方面变得前所未有地节制，另一方面又变得前所未有地贪婪，他们坐拥大量现金，但稳赚的押注寥寥无几。在滴滴进入之前，投资人就像“上方盘旋的秃鹰”——很多人都对共享单车感兴趣，但就是不出手，滴滴的入局让事情产生了本质变化，紧跟着腾讯入局，市场瞬间被引爆了。 正如ofo的投资人不断碰壁一样，摩拜投资人也同样会碰壁。这就像一场拔河比赛——创投圈被迅速分裂成了两个派系，腾讯、愉悦、红杉、华平、高瓴等站在一边，而滴滴、经纬、金沙江等站在另外一边，他们亲历亲为、拉拢战队，并且每个人都在等对方摔跟头。 他们渴望战争，渴望参与战争，一场熟悉的充满想象力的甚至可以改变世界的战争——而共享单车，具备了实现上述梦想的所有条件。 摩拜的局 摩拜的投资局，始于李斌。 摩拜天使投资人、董事长李斌在2015年夏天第一次把摩拜介绍给愉悦资本创始人刘二海时，对方将信将疑，“还行，也许有人感兴趣骑骑。” “还行”——今天来看，这个评价冷淡得惊人，但在当时，几乎没有人认为共享单车是个大生意。 刘二海第一次去摩拜办公室，胡玮炜先是展示了如何通过短信来开锁，刘二海的第一反应是“这个我也能弄，没什么新鲜的”。接着他试骑了摩拜第一辆也是当时唯一一辆单车，车身吱呀作响，脚蹬子险些脱落。即便如此，刘二海依然在摩拜只有一辆车的时候，在2015年10月作为A轮唯一的投资人，投资了近300万美元，并在后续的B、C、D轮持续加注，在腾讯进入之前，愉悦是摩拜的第一大机构股东。 事后刘二海介绍，此前他曾投资神州、易车网和蔚来汽车，投资摩拜符合他面向“（出行）根据地”的投资逻辑，但他同时承认，他投资的更重要原因是因为相信李斌。 所有人都相信李斌，因为他们都从李斌身上赚到过钱。而刘二海比其他人更相信李斌，因为他从李斌身上赚到了比别人更多的钱。 李斌，连续创业者，蔚来汽车、易车网创始人，李斌于2015年初个人出资146万元投资了摩拜单车。目前李斌为公司董事长，王晓峰为CEO，胡玮炜为总裁，随着多轮稀释／增持，目前三人持股比例相差不大，也同在董事会中。 在摩拜的投资方中，多数人都和李斌有着不错的私交。其中，愉悦、红杉、高瓴、华平、TPG德太资本、淡马锡同时也是蔚来汽车的投资人，BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）同时是易车网的投资人，而腾讯和刘二海则同时投资了蔚来、易车、摩拜三家。刘二海称李斌是罕见的“商业奇才”，李斌创立的两家公司，目前易车网总市值超过17亿美元，蔚来汽车估值超200亿元人民币。 摩拜的战略思路和发展路径深受李斌影响。摩拜投资人、BAI管理合伙人龙宇介绍，今天摩拜主打硬件、网络、数据，而它的竞争对手则强调规模、运营，这与李斌在造汽车不无关系。她认为李斌是在用造汽车的眼光、决心和成本意识来干自行车。一位ofo的投资人曾略带刻薄地表示，“如果没有李斌，（摩拜）这家公司基本是没有机会的。” 王晓峰在摩拜完成A轮前后加入，到岗后第一件事便是启动公司的B轮融资，但这次融资进展得并不顺利——它的竞争对手ofo也是一样。据笔者了解，红杉在去年三四月份就有投资人在内部推了ofo，但没有通过。投资了700bike的IDG也曾看过摩拜，但当时IDG合伙人周全认为这件事需求太小，项目被毙。后来行业爆发后，IDG深感遗憾，并于2017年3月和蚂蚁金服一起入股了永安行。 2016年春节前后，李斌亲自出马找到了他的老朋友龙宇希望其能投资。龙宇说，她让团队去跟进，但遗憾的是他们没看懂。“直到我亲自见到王晓峰，那已经是C轮了，结果好辛苦才追进去，我一次又一次低估了摩拜，一次又一次低估了这个现象级事件。”她半开玩笑说，市场上大多数VC作决策并不比操纵玩具更困难，而她毫无疑问是理性的那一个。 随着2016年4月摩拜在上海上线了1000辆单车，事情开始有了转机——一些投资人主动找上门来。祥峰中国基金投资总监赵楠介绍，2016年4月26日他第一次在上海试骑了一辆摩拜，兴奋不已，第二天就找到了王晓峰。“当时Davis（王晓峰）告诉我，摩拜已经和某一家基金谈了三个月，对方意愿很强烈，态度很诚恳。”于是，心急的祥峰直接将对摩拜的估值提高了20％，成为了其B+轮的投资方。 在签完合同的一周后，赵楠遇到了王晓峰嘴里的“某一家基金”投资人，也就是摩拜B轮投资方熊猫资本，在和对方交谈了五分钟后，这位年轻的投资人才意识到他上当了——事实上，熊猫资本找到摩拜，只比他早了两天而已。 B+轮之后，2016年9月，随着摩拜从上海进入北京，更多投资人开始蠢蠢欲动，“就像秃鹰在上方盘旋”，ofo投资人、元璟资本合伙人刘毅然表示。 一些聪明的投资人在试探并等待滴滴的动作，他们的犹豫在于，出行领域滴滴最大，如果做一个2×2的角色矩阵来分析这个游戏，四种结果分别是：滴滴自己做、滴滴扶持摩拜、滴滴扶持ofo、滴滴什么也不做。他们最害怕看到的是投资之后第一种结果的出现。 巨头也在犹豫。朱啸虎表示，金沙江在2016年2月投资了ofo的A轮之后，将项目同时介绍给了程维和腾讯，但程维并没有明显表现出兴趣，他们当时正在国内和优步中国厮杀。而腾讯则一直在摩拜和ofo之间徘徊。“早期腾讯投资部对两家公司的分析还是很迷离的，他们最早看的是ofo，但没想到经纬抢在腾讯前面投资了ofo。”一位摩拜的投资人说。至于蚂蚁，他们一开始犹豫是因为自己很早就入股了永安行，后来的犹豫则来自他们的贪心。 当时蚂蚁金服的投资部和王晓峰谈条件说，希望摩拜能够把永安行收了，然后蚂蚁再投进来，但最终没谈妥。 2016年9月26日是一个重要转折点。那一天，滴滴宣布战略投资ofo。“市场迅速沸腾了，仅仅一个礼拜时间，如果你人不在北京，基本上就投不进去了。”刘毅然曾参与过对滴滴的投资，他说，这个场面似曾相识。 刘二海介绍，红杉第二次跟进是为了再抢点份额，“就为了一点点份额”，沈南鹏给李斌打了40分钟电话。“他不断跟你说，咱这关系，咱关系这么好为什么还不给我这份额？” 事实上，滴滴的入局让投资人担心的第一个风险（即滴滴是否会自己做）消失了，但他们还面临着第二个纠结——投哪家？ 对于到底投摩拜还是ofo，不仅腾讯内部有争论，在华平、红杉、高瓴内部，都曾有过分歧。“华平是TMT组想投ofo，消费组想投摩拜，但后者决心更大，行动更快，同时，消费组老大的级别更高。高瓴也是，其中一方意见很坚决，而另一方意见没那么坚决。”一位摩拜的投资人告诉笔者，当时摩拜C轮以2.5亿美元估值融资6000万美元，最后是华平、红杉、高瓴三家各出了2000万美元。 一位ofo的投资人称，腾讯最终作出决定，部分要归功于李斌和高瓴资本张磊对腾讯投资部的游说。“腾讯第一次只是象征性投资了几百万，但是（摩拜）把坑占住了。”而文章开头那通程维打给马化腾的电话，就发生在此时。“滴滴和腾讯作出了不同的选择，这真是一件令人着迷的事情。”他说，腾讯和滴滴都曾试探过彼此，但依然改变不了什么。腾讯投资了摩拜，而因为它和滴滴的特殊关系，等于也间接投资了ofo，这直接增加了未来两家公司合并的可能性。 而刘二海不这么认为，他说，腾讯没有选择ofo的原因在于他们认为ofo并无技术驱动的基因。而华平投资执行董事胡正伟则表示，科技与物联网是摩拜最大的卖点，“至于ofo，他们对腾讯只有支付价值。” “如果说他们只是因为与李斌关系好——这未免有失公允，但当一位成功的连续创业者用他的信用与能力为摩拜背书时，这很难不说服别人。”上述ofo的投资人说。多位早期进入摩拜的投资人表示，他们更多是靠着对市场和人的判断（早期摩拜能给出的数据也很少），而非对数据的相信。 两家公司的C轮也是投资人“抱团”的开始，参加进去的人越多，他们越容易相信自己作出了聪明的选择。刘二海说，为了让几个大机构进入，愉悦在C轮忍痛出让了一些额度，“这些像样的机构如果投不够三五千万美元，没人愿意参与你的事，名字不会白贴给你的”。他说，他需要广交朋友。 华平是摩拜D轮的领投方，此时摩拜的估值已经涨到了10亿美元左右，华平在此轮重注并进入了摩拜董事会。据笔者了解，由于投资人众多，目前，摩拜董事会共有13席，管理层和外部投资者分占7∶6，其中李斌、腾讯、愉悦、华平、高瓴、熊猫都在董事会中，另外，红杉、创新工场、祥峰投资为监事成员。 华平投资执行董事胡正伟介绍，摩拜是华平在中国20年投得最快的一个项目。在笔者采访的十几位摩拜、ofo投资人中，华平是唯一一家觉得双方可能会合并的基金。“这是一个典型的博弈，摩拜的经济模型非常好，但ofo铺量铺得太可怕了。”胡正伟说，“合并有两个前提，一是这个市场不能再吸收更多的车了，二是两家公司估值已经上不去了。”他认为，摩拜走到20亿－30亿美元没问题——相比于他们大手笔的投入，这个估算简直谨慎得过头，因为多数C轮进入的投资人认为、两家公司各自估值可以达到100亿美元上下，有一两位投资人甚至认为他们能超过滴滴。 “我觉得我还是比较诚实的吧。”他说。 ofo的局 几乎所有接受笔者采访的ofo投资人都认为，相比于摩拜早期投资方更多是因为“人的因素”走到一起，他们在一起，是因为相信“正确的可见的商业逻辑”。 因为同事一次偶然在北大校园里看到小黄车，朱啸虎发现了ofo。当时他只是简单认为这是个赚钱的生意——每天每辆车的使用频率是8次，每辆车成本200元，骑一次0.5元，两个月回本，同时车辆不出校园，易管理。他计算，校园一天可到200万单，一年收入3亿多元人民币，利润3000万－4000万元。“在A股上市没问题。”他说。 真格基金投资总监张子陶几乎和金沙江同时发现了ofo，此前他正在出行领域分析滴滴未进入的空白区域，他得出了五个判断指标——高频、刚需、低替代性、低成本、封闭环境。筛选一圈之后，“只有ofo清晰符合85％以上的条件，根本没有选”。真格是一家专注于投资早期的基金，张子陶说，“对于我们来说，10倍回报其实就满足了。”2016年底，真格基金创始人徐小平透露真格在这个项目中的回报已经超过了30倍，到今天，这个数字可能是50倍。 真格对ofo的更大贡献在于，其现任COO张严琪、华东区负责人欧竟、华北区负责人范若愚都是经张子陶介绍进入ofo，而并非像外界所说是“程维空降进ofo内部的滴滴系”。 经纬创投和元璟资本分别是ofo B轮和C轮的投资方，两家基金都表示，当时ofo的校园场景是很成立的，这意味着下行风险可控。“而摩拜的高价版城市模型是高投入，那个时候那个价格投摩拜其实是0和1的选择，成就成，不成会变零。”刘毅然说。 经纬是“ofo局”中的关键元素之一。事实上，2016年3月金沙江、真格、投资人王刚等一起以1500万元人民币投资ofo的A轮之后，这些早期投资人就一直在努力把这个项目推给腾讯，而经纬某种程度上打乱了这个计划。 “腾讯一直让我拖着ofo不要和经纬签，等到他们下周一过会。”朱啸虎说。可经纬还是抢先了一步——2016年5月26日，一个周四傍晚，经纬创投合伙人肖敏把戴威关在经纬的办公室里三小时签完了投资条款，对方还给经纬打了个折，最终经纬以800万美元领投了ofo的B轮，并获得一席董事位。 肖敏说，经纬签ofo的时候这个项目并不火，投资人压根没看明白，也不想出手，而戴威之所以没有等待腾讯，是因为当时只有经纬是确定的。 经纬签完之后，腾讯仍然在犹豫，他们甚至又见了戴威一次，但依然没作出决定。“从这个角度上说，我不认为腾讯周一的过会是一次成功的过会。”一位ofo的投资人说。但朱啸虎得到的反馈是，因为项目金额不大，经纬在此轮和金沙江跟平后，腾讯内部认为当时再进入意义不大。 经纬不仅抢先腾讯一步，他们还抢在了顺为基金和光速创投之前。而顺为在错失B轮之后，迅速找来雷军出马，雷军表示非常喜欢ofo的校园思维，于是小米便和顺为一起投资了ofo的C轮。顺为基金合伙人程天介绍，他们首次见ofo时公司日单在20万－30万，而投资时已经涨到了100多万单。2017年3月，ofo宣布日订单峰值突破1000万，4月，摩拜宣布日订单峰值突破2000万——这个订单密度在中国移动支付领域已经排进了前五，对比滴滴，其在2016年11月宣布日单量是2000万单。 但是，无论ofo还是摩拜，其宣称的订单数据都未经独立第三方验证。 经纬进入之后只做了一件事情——和早期股东合力把一直观望的程维拉了进来。肖敏说，程维有三个选择：自己做、投ofo、投摩拜，而滴滴内部倾向于自己做，因为此前滴滴进入代驾、拼车等出行领域时，都是选择自己做而非投资。但当时的时间点非常微妙，滴滴正在忙着和优步中国的并购，内部找不到很适合的团队来投入，同时，程维开始思考，滴滴是否可以像腾讯一样，用生态系统的方式扶持其他企业。这个战略思路的变化直接影响了滴滴对ofo的投资判断。 ofo创始人戴威称，他于2016年9月19日第一次见到程维，双方简单聊了几句之后，程维便动情地说起了滴滴的发展历程。十天后，滴滴战略投资ofo，成为其B＋轮的领投方。 B+轮领投方——这个位置原本属于元璟资本——在跟踪了摩拜、ofo四个月之后；在试探滴滴投资部并得到了“短期没兴趣”的答复之后，终于在B+轮第一个对ofo出价。可就在双方准备签协议的当天，犹豫了半年的滴滴突然出手了。 “如果滴滴再晚一天进，我就投进去了。”刘毅然说。最后，元璟退而成为了ofo C轮的跟投方。 滴滴入局之后，腾讯先是小笔投资摩拜，接着重注摩拜，紧接着滴滴加注ofo。肖敏说，腾讯投资摩拜之后，他们曾专门分析过战略资本到底能产生多大影响？结论是——这些大腿，没有想象的那么有价值。原因在于：滴滴是断人财路，你死我活，而共享单车不牵扯多方复杂利益；同时，巨头所坐拥的线上流量在这个生意中价值不大，因为单车的流量更多来自线下而非线上，反而，巨头需要他们的流量。 另据笔者了解，Facebook曾经想投资ofo，但DST的创始人Yuri Milner坚定地劝说ofo董事会不要同意。“Facebook全球最大的竞争对手实际上是腾讯，而Facebook短期不会进入中国。”一位知情人说，“现在你和腾讯不是敌人，也不是朋友，但你拿了Facebook的钱，你就是腾讯永远的敌人。” 肖敏说，当时ofo还未开发自己的APP，使用场景都在微信中，所以他们最担心的是微信封杀ofo。此后，ofo迅速推出了自己的APP，并加快了从校园进入城市的步伐，并在城市与摩拜相遇，行业也真正开始大爆发。 “说真的，这真的吓到我了。”一位ofo的投资人说，仅仅在十个月之前，ofo压根没想过进城市，投资人也没想过会有如此激烈的竞争。当时红杉、华平投资摩拜之前都来找过ofo试探他们准备如何打城市，而ofo的回答是，“我们压根没想过怎么打。” 2017年之后，随着朱啸虎将中信产业基金等引入，ofo在短时间内完成了D1和D2轮，并于3月1日将两轮合并宣布其获得了4.5亿美元融资。肖敏称，当时这个项目已经被抢得非常火热，对于如何平衡新的股份比例分配，经纬等早期股东给了戴威很多建议。最后这4.5亿美元中的1.5亿美元设计成债。“前面进入的投资人不想‘稀释’太多，于是以借债形式融资，下一轮'债方'可优先债转股。” 目前，ofo的董事会有两名财务投资方，金沙江和经纬各占1席，滴滴2席，管理团队5席。 4月22日，ofo宣布获得蚂蚁金服战略投资。上述知情人士告诉笔者，蚂蚁金服投资了上亿美元。在完成D3轮后，ofo的估值超过了16亿美元。 中国资本局中局 这是一件发生在资本寒冬下“堪称奇迹”的故事——从2016年9月到现在的八个月间，两家公司不断融资，估值从几千万美元迅速飙升到了10亿美元以上，其融资速度、资本参与密度、业务扩张速度都是过去几年所罕见的。就连马化腾也感叹，共享单车的发展速度甚至比当年的滴滴还要快。“这两家公司其实是一个互相促进，互相帮对方融资的过程。”肖敏说。 “你真的很难知道你什么时候是幸运的，什么时候是聪明的。”一位ofo的投资人说，“浮躁的行业做着很浮躁的事情，只是后来做对了，就拼命找理由去解释。”另一位投资人则表示，行业才刚刚开始，现阶段所有关于“哪家会赢”的分析全都是错的，两家公司正在变得越来越像，谁也不知道未来会怎么走。 极短的时间、极高的估值、极多的资本参与——在今天的中国互联网，为什么会发生这样的资本故事？ 一个重要的背景是，2015年－2016年，整个市场的资金端变得前所未有地丰富和庞大，同时投资机构却面临着前所未有的信心荒。华兴资本董事总经理王力行表示，中国有上万家私募股权投资基金，而整个2016年新募集的人民币及美元基金就达到1817只，募集金额达4294.5亿美元，资金端的丰富度（种类）大大提高。 但随着A股战略新兴板和注册制的暂停，资本退出环境发生了巨大转折，人们开始变得谨慎，同时，在经历了O2O和智能硬件的连续扑空之后，投资人多少陷入了“绝望”的情绪中——大小巨头各占山头，人工智能遥遥无期，看不到下一个平台的机会在哪里。这个阶段，他们对项目的“审美偏好”也开始从规模转向效率。华兴资本也是摩拜的FA（财务顾问），其与摩拜签订了一个两年的独家协议，这也是华兴史上第一次。 共享单车就出现在这个当口。它生而具有讲述宏大故事的可能性，既能讲规模故事，也能讲效率故事，还能讲国民与环保故事，同时这个行业的单体经济模型（从盈亏平衡点到现金流水）都相对容易计算。两家龙头公司估值虽不低，但自身价值也明显。 真格基金投资总监张子陶说，这是一场线下流量战争。“整个互联网线上流量红利几乎枯竭，而共享单车的低成本获客就是杀手锏。”张子陶说，当大量项目都在争存量市场时，共享单车打了增量市场。它找准了一个空白区，同时不再依赖BAT的流量。 共享单车业务自带两个战略属性，一是支付，二是物联网和大数据。王力行说，今天摩拜和ofo获得巨头融资，与2014年滴滴、快的获得腾讯、阿里投资有着本质不同，当时巨头为了推广支付业务对两家公司有着极强诉求，但今天这两家公司更多依靠自己长大。它们从巨头身上借力，同时不受制于巨头。 在微信上，摩拜接连获得了小程序接口和微信入口。而一位微信的中层人士透露，他们同样也希望ofo接入小程序。目前，摩拜和ofo接入的地图都是高德和百度，都未使用腾讯地图；它们也同时都接入了支付宝和微信支付，只是排序先后有不同。 最后也最关键的一点，在经历了团购、外卖、打车大战后，资本已经太熟悉如何快速打造一只独角兽，他们轻车熟路，于是他们迫切想十倍、百倍来加速这个过程。龙宇表示，这场战争带来的乱象会比过去任何一次战役来得都快，整个战争过程也会大大缩短，因为这是一种跃进式打法，它打破了两家公司原有的竞争节奏。笔者所了解到的13位摩拜和ofo投资人，多数人都认为最快今年底，最慢一年内，战局稳定，胜负可分。 投资人的急迫情绪直接影响到了两家公司的管理层。戴威说，滴滴进来之后，公司节奏明显加快了许多。“投资人经常看到我们的负面新闻就转给我，很紧张地问怎么会这样。”这位90后创业者说，他只能不断安慰对方，这个问题很快能解决。 “因为滴滴那场战争，那场让人过目不忘的战争，大家特别喜欢把我们都套到那个逻辑里面，而忽略了处在风暴最中心的人。”摩拜创始人胡玮炜称。另一位摩拜的高层人士则称，这场战争说白了不是投资人打，决胜关键还是公司。 在如何看待“战争”上，这两家敌对公司管理层有着惊人的一致性。戴威表示，“如果我只看五年，那我肯定要当战争打，如果我要看五十年，那我觉得这不是场战争。”他说，“人生没有白走的路，你现在走过的捷径，未来总会绕回来的。” 龙宇说，共享单车是个单边市场，行业属性决定了他们不必发动激烈的烧钱补贴战，摩拜和ofo短期内在增量市场和平共存本毫无问题。“两家年轻企业，本来可以很好去修炼内功，可现在又回到了疯狂铺量、狙击对手的老路上。”她说，大家好像觉得没有硝烟、没有战争，故事就不够激动人心。 “说实话，我对现阶段是很悲观的。”张子陶说，整个互联网目前都看不到红利期，多数人都在自high。很多有价值的项目连建立壁垒的机会都没有，就被无情的竞争吞噬掉了。 人造风口开始出现，创新精神被用在了相反的方向：通过把风险复杂化来掩盖风险。“王刚投完朱啸虎投，朱啸虎投完经纬投，经纬投完战略资本投。”一位美元基金的合伙人说，最近投资圈热捧的“共享充电宝”就是典型一例。“就连我这个投资了共享单车的人，都会觉得这个项目实在太荒谬了。难道他们真的认为可以靠这种套路赚钱吗？”他问。 没错，这是一套已经被证明行之有效的造星路径，但它不可能永远成功。因为在这个瞬息万变的复杂游戏中，除了钱，没有什么可以复制。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！

互联网彩票的地下生意:绕过监管、App代售兴起

彩票，实在是一个特殊的行业。 它由国家领导，带有公益性，却又伴随着 “赌博” 心理。 众所周知，黄赌毒，都贴合人性深处的刚需，众多互联网玩家认为，彩票是必争之地。 因此，互联网彩票在金钱场中，上演了一出出拉锯战——资本的恋恋不忘，创业者的前仆后继...... 面对监管的铡刀，他们一边心焦难耐地等待开闸，一边用各种方式绕过监管，并兴起了一种新型的 “App代售” 模式，一切有死灰复燃的迹象…… 1、死灰复燃 最近，关于互联网彩票的股票，突然飘红。 第一家也是目前唯一一家在纽交所上市的中国彩票网——500彩票网，也持续一段时间的股票红火。 这是因为，最近网上出现了大量预言：“网售彩票禁令到期”、“互联网彩票即将解禁”、“互联网彩票前景大好”。 两年前，施加在互联网彩票行业的沉睡魔咒，已经松动了吗？ 2015年1月，监管一咬牙一跺脚，给互联网彩票施以“沉睡”咒语——财政部、民政部和国家体育总局联合下发《关于开展擅自利用互联网销售彩票行为自查自纠工作有关问题的通知》，要求各地彩票中心对擅自进行互联网销售彩票进行自查自纠，并对民政部、财政部汇报。 此后，原本一片红火的互联网彩票，陷入死寂。 这两年来，他们到底活得怎样？ 实际上，部分玩家，正在用某些巧妙的方式，绕过监管魔杖，在互联网彩票还未正式放开之前，他们开始死灰复燃。 “监管的意思是，不要在互联网上直卖彩票，如果用‘代购’模式，相当于网上下单，再叫人跑腿去买彩票，不就绕过监管了吗？” 曾是互联网彩票创业者的成周，一语道破其中的门道。 而众多互联网彩票，正在如此操作。 知名的App，如“天天中彩票”，首页上，陈列着双色球、竞技彩等彩票，可以通过支付宝和网易支付购买。 “天天中彩票” App上购买彩票后，无法查看 “合作投注站点”。 “（这是）官方自运营的出票，我们这边只是统计数据，没有办法确定哪一个站出票，” 天天中彩票客服表示。 客服一直用 “这是商业机密，不能告诉您怎么对接” 来回答，拒不透露下单站点。 天天中彩票的官网注册是一家叫“海南天天众彩科技有限公司”，通过企查查查询，其法人毛涛，同时是“深圳市世纪彩讯科技有限公司”的法人，而这家公司的股东中，腾讯持股99%。 因此也一度引发用户猜想，认为腾讯是天天中彩票背后的“靠山”。 而一些App，则会玩得更为透明些，会公布合作投注站的电话、地址，供用户查询。 58同城，也有彩票服务，它的玩法是：给用户发纸质彩票照片。 “在58同城上买彩票不需要您在实体店把这个票取出来，彩票站会为您出票。” 58客服称，只要确认照片上的彩票和用户所选号码一致，就可出票。 与58同城合作的，是7家北京彩票投注点，朝阳门彩票站的店员表示，这属于“代购”，用户预订的彩票，会打印出来，“绝对是合法、安全可靠”。 “每天票特别多，有的时候店里忙不过来，”店员称，“每到开奖日，在网上投注只能到5点半，才能保证把所有订单打完。”　 　　 如果中奖了，用户怎样领奖？ 去年底，58合作的一家投注点，中了双色球二等奖，奖金17万，金灿灿的奖状，摆在店里醒目的地方。 “58跟这中奖者先联系，垫付给他二等奖的钱，然后58再拿着这张票去中心兑奖。” 店员表示。 在整个购彩过程中，58彩票的盈利方式，是收取渠道费。 “用户每次购买，不管买多少，都是加收1块钱。”店员介绍，“我的销量给他一个点，我卖多少钱，给他1%。” 这意味着，58玩的相当巧妙，在这个过程中，两头收钱。 目前，PC端是完全禁止销售彩票，但却在各种App上，死灰复燃。 核心原因，还是因为手机购彩，还有监管模糊的地方。 因为电话购彩，有过开放先例。山东、海南都有“电话销售彩票系统”，均有自己官方客户端。 既然电话购彩合理，手机卖彩票应该就没事——这就是App端卖彩票的核心逻辑，在监管的灰色地带，所有的玩家们都在小心翼翼地撞线。 业内人士称，至少有上百家的App，正在地下布局，具体销售额，难以统计。因为监管的暧昧不清，大家都选择了用自己的方式来理解政策。 2、辉煌与阴霾 在监管的铡刀落下之前，互联网彩票曾经有过一段辉煌历史。 2010年9月，《互联网销售彩票管理暂行办法》落地——为此，互联网玩家们，已翘首以盼多年。 阿里、腾讯、百度三家流量巨头自然不必多说，网易、人民网、新浪网等大型门户网站也纷纷加入，彩票盛世终于开启。 “最顶峰时，大概有三四百家。”成周回忆。 这其中的利益有多大？ 在停售前，按照民政部规定，彩票销售收入分为奖金、公益金和发行费三部分，分配比例分别为50%、35%、15%。　 这15%，在传统的领域，就是支付线下实体站点发行费。 互联网的玩家，赚的也是这15%的发行费。 直到去年，财政部发布了新规定，15%的发行费已成为历史，13%成为个彩中最高的发行费。 “传统门店，需要支付租金和人员费，而互联网要支付运营和获客成本，最终的渠道费在7%～10%是正常水平”，成周称。 “这个收入已非常可观，”一家理财平台负责人称，自己忙前忙后，满打满算手续费分成只能拿到3～4点，有些资产甚至更少。 在利益的搅动下，互联网彩票从2011年150亿，迅速扩张到2014年底的850亿，呈现一个势不可挡的上扬态势。 2014年，世界杯的火热蔓延到体育彩票领域，更是一大助力——互联网彩票销售额占彩票销售总额，上升到22%。 实际上，2014年互联网彩票销售总额的“850亿”数字，不是官方统计的数据，成周估计，2014年淘宝一家，就占了100多亿；而据唯彩会估算，淘宝彩票2014年实际销量在“200至274亿之间”。 “总盘子可能要比850亿大”，成周称。 这一度也让所有人认为，互联网彩票的想象力巨大，将产生颠覆性能量——2013年11月，500彩票网在纽交所上市，上市当天上涨54%，流通市值达到6.5亿美元。 正当行业中每个人的算盘，拨得噼里啪啦响时，谁都没有想到，狂欢会戛然而止。 3、晴天霹雳 2014年底，互联网彩票一众玩家还沉醉在850亿的数字里，国家审计署悄然启动针对18省市的彩票专项整治。 江湖上开始出现叽叽喳喳的传言：网络彩票将停售。 传言果然在2015年1月被证实。 “一开始大家还抱有侥幸心理，”成周称，“因为这并不是互联网彩票第一次停摆。” 互联网彩票自诞生起，争议一直未停。 围绕着网销彩票资质、管理问题，整顿被反复提及，禁令公告下了4次。 但前4次禁令，都是持续一段时间后，不了了之，平台又开始了互联网彩票销售业务。 俨然成为一场拉锯战——风起时，躲藏起来，积蓄力量；水面静了，又冒出头来，推广销售更盛从前。 所以，当第五次禁令下来的时候，行业自然以为只是短暂休整。 　　　　 但这场整顿力度，远超预期：1月19日，卓彩网率先发布《卓彩网暂停销售通知》，紧接着，神彩网等也陆续宣布停售，恢复时间不详。 忐忑不安时，2月初，体育总局再次发文，要求所有彩票网站在3月1号前停止售彩。 停售的范围进一步扩大：2月26日，上市公司鸿博股份披露公司无纸化彩票代购业务暂停。 而2月28日，阿里淘宝、网易、新浪、人民网，多家互联网彩票销售平台开始宣布暂停销售彩票。 那些天，刷出各大平台的“停售声明”，颇有种山雨欲来的模样。 　　 实际上，即使业内火热，但真正有互联网彩票试点资质的，只有两家——竞彩网和500彩票网。 其他网站的彩票销售，实际上一直在打“擦边球”。 大家的想法都是，先把坑占上再慢慢申请资质——大家的逻辑，无不是“这个彩票市场错过太可惜。” 但这两家，在撑了一个多月后，也选择停售。 500彩票网在4月3日选择停售——至此，互联网彩票销售“全军覆没”。 一批互联网玩家，开始等待政策松动、开放，这一等就是2年。 期间，有任何风水草动，都会被解读为将要“重启”，就像狼来了一样，多次之后，大家的心情从希望、失望、到了最后的绝望。 4、利益不均 停售之后，不少媒体将其归结于 “互联网彩票太乱”，其两大毒瘤就是——吃票和私彩问题。 “吃票” 的意思是，用户网上买了彩票，网站却并没有下单，直接私吞。 比如，双色球、大乐透等认知率最高的彩种，返奖率在50%，但彩票本就是一场小概率游戏。 如果用户中小奖，网站直接支付，继续隐瞒；如果中了大奖，网站支付不起时，就直接关站、跑路。 据《公益时报》报道，重庆一家名为“爱欧网”的网站，就利用不出票的方式，半年内营业额超过500万元。 另一个问题，就是“私彩”。 私彩就是网站自己做一个彩票池子，完全跳出政府监管。 “互联网确实放大了私彩的问题，”成周认为，“网络支付便捷、隐匿性高，更加方便私彩的传播。” 实际上，乱象只是一方面，更深层的原因，是各地利益分配不均。 我国的彩票行业，是带有公益性质的。除了渠道费用，35%用于公益事业——这35%，会按照“五五”的方式，分给中央和当地政府，用于公益事业。 但互联网打破了地域限制，一家网站能辐射到全国。 这意味着，本来属于A省的彩票资金，可能会被抽到B省——这中间的利益分成，就变得错综复杂。 比如，重庆的电子彩票比较好，原本线下销售点只能卖到当地，借助互联网后能卖到全国，销量翻了几倍，就相当于把属于其他省的公益金夺走，这和“串货”的逻辑是一样的。 彩票其中的利益纠葛太深。 5、生存之道 主营业务被一刀切，最基本的生存需求成为奢望。 500彩票网股价，一天内暴跌21%，即使近日上扬，比起最高的54美金，已经被斩去70%。 近日，一众股票概念股也发出财报，安妮股份去年彩票服务收入是0，但净利润达到1165.95万元，同比上涨7.15%。 这些大企业，除了彩票销售业务外，还布局了彩票上游、中游，断臂求生后还能勉强维持。 而小网站为了生存，就只能“迂回求生”——比如已被禁止的O2O模式，和现在的App代售。 另一些平台，宣布转型。 大奖网在获得B轮融资后，宣布改名为“奖金网”，主营业务由互联网彩票平台，转型为彩票技术提供商。 唯彩会则宣布，开始探索棋牌类游戏等博彩类游戏的运营。 此外，还有一些平台开始做彩票社群、资讯，积累流量，做导流服务。 “现在都是在用偏方治同一种病，”成周认为，“互联网彩票体系建立的时间，没有人能给出答案。” 对于近日“互联网彩票将开放”的消息，业内人士多认为，又是一场“狼来了”，一个搅弄资本的手段。 利益分配不均的问题没有解决，监管怎么可能放开？ 民间也提出了一些解决办法，比如，设计专属于互联网的新型彩票产品，或者兑奖必须要在各省线下兑奖等。 但最根本的，可能要改变国内彩票发行体制——中央和地方财政政策、传统的“五五分”制度。 政府还有一个担心的，是网销对线下实体站点的冲击。毕竟，实体站点解决了一部分低收入群体的就业问题。 “所以我认为，互联网彩票的定义是通过互联网发信、运营，不与实体店冲突、竞争的全新的彩种。”成周认为。 互联网彩票的开启，实在是谈何容易——这完全要打破原有的价值构成，重新分配利益，动了太多人的蛋糕。 近日，《国家彩票》发布专题报道，讨论“网售前提”，算是财政部等高层释放的探讨、沟通信号。 “都准备好了吗？”卷首语这样问道。 “我们倒是早准备好了。”互联网彩票的众多玩家称，“关键是，相关部门准备好了吗？” 对于创业者而言，这场刀尖上的舞蹈，恐怕还得继续…… 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！