避坑策略:P2P投资八大陷阱(附案例分析)

　　在网贷投资的过程中，平台总会有各种各样的动作。有些看上去是福利，而实际上却是陷阱，有些动作很小，不易被发现，但是却对平台安全性有很大的影响。下面我就来总结一下，网贷投资中最常见的八大陷阱。 　　一、线下对接 　　形式: 　　平台将抵押物足额抵押到投资人名下，金额一般都较大。最常见的车辆抵押和房产抵押等，有时候全部流程都会走线下，有时候会在平台上进行投标。 　　分析: 　　大部分线上投资人处理线下对接的专业性和经验都不足，很容易被平台做手脚蒙蔽，甚至有平台故意把不好变现的抵押物抵给投资人，如果真有优质抵押物，平台为何不自己留着，因此大部分平台推出线下对接的时候都是有其他隐情的，如平台资金流不足，坏账过多抵押物不好处理等，做对接的投资人大部分都是接盘和背锅的下场，而且线下对接线上投标的行为也存在隐患，其他人投资人会觉得自己受到了区别对待，从而导致对平台不满，影响平台形象。 　　案例: 　　1、恒融财富，当年以借贷真实为宣传口号火爆一时，线下有车抵和房抵对接，但是数量相对较少，长期被“大户”包场，平台上则是大量的温州房产标，在出事之后才发现，抵押的车辆由于一直是由平台保存，早就被偷偷转移，而线下对接的本地房产标寥寥无几，线上发的温州房产标大部分都是被严重高估和造假无异，平台只是以少量对接为饵吸引投资人入套，标榜自己是所谓的真实借贷。 　　2、某些线下对接线上发标的平台，在被投资人发现之后，直接引起强烈不满，别人在线上投标还能拿抵押，自己却什么保障都没有，直接导致原本口碑不错的平台陷入风口浪尖，甚至被怀疑有组团投资嫌疑，使平台形象大打折扣。 　　3、某些提现困难奄奄一息的平台，在出事之后推出了大量房产抵押，某些投资人甚至还以为能投机倒手赚一把，就去用待收换了抵押，结果一分钱都没法变现，反倒是正常在平台投标的人还能通过催收、打折出售债权或平台发的菜钱来减少一部分损失。 　　4、某些推出银行过桥形式对接的平台，周期短，收益高，额度大，其实就是变相的高息天标，有很高的流动性风险，出事后很难处理，而且直接影响到平台其他正常业务。 　　防范： 　　线下对接水太深，没有一定线下能力的人最好不要轻易碰触，就算是真心想做的，也要注意控制额度，抵押物信息一定要核实清楚，个人认为网贷的优势就是流动性好，感觉不好可以到期提现撤离，走线下对接容易把自己的退路给堵死。 　　二、变相加息 　　形式： 　　平台变相加息的方式有很多种，拉长周期和拉大额度是常用手段，比较激进的平台甚至会直接送一些比较夸张的实物奖励。 　　分析： 　　大部分变相加息而且幅度较大的平台都是不正常的，基本都是明摆着急着圈钱，而且吸引来的也都是偏激进的投机者，平台不太可能再长期稳定的发展下去，不是苟延馋喘，就是有收网的想法。 　　案例： 　　1、紫金贷，变相加息加出名的平台，大额投资直接送豪车，活动一波接一波，一度成为全网收益最高的平台，大量投机者进进出出，还坚持了好多轮，最后挂掉的时候也没一个人觉得意外。 　　2、汇瑞财富、里外贷、金喜财富等自融平台，通过推出高收益长标，成功“锁定”了一大批投资人，最常见的手法就是把短周期的标面利率降低，然后推出收益更高周期更长的超长标，打破当时常规的6月标，各种9月标，11月标和18月标层出不穷，投资人面对巨大的收益差，脑子一热，就中了套。 　　3、爱增宝，羊毛旁氏的鼻祖，前期甚至贴钱做活动，羊毛额度从几十几百，一直做到几千几万，收益越来越高，额度越来越大，吸金速度越来越快，最后收网的时候才发现连办公地址都是假的，都是冲着超高收益去投的。 　　防范: 　　投机的问题就在于，即使你成功从一个平台跑出来了，再去投机一个新平台的时候，风险又上来了，只要继续投机下去，风险始终无法降低，长期投机并不可取，早点转型稳健投资才能保住胜利的果实。 　　三、考察报告 　　形式： 　　考察报告是快速了解新平台的一个常见途径，一般由投资人或第三方实地考察后发布，主要展示内容是平台的办公地址、办公环境、团队结构、老板背景和借款资料等，考察报告最基本的作用是防止纯线上的诈骗平台，同时也给不能去实地考察的投资人提供了一定的参考。 　　分析： 　　考察报告开始被某些平台直接利用成忽悠人的工具，由平台自己伪装成投资人发布，各种信息不对称各种PS，更是有用心不良的投资人在知道平台有问题的前提下故意发布虚假考察报告吹嘘，忽悠人进来给自己接盘，随着骗术的升级，很多在考察报告中一切信息都正常的平台，也会在一夜之间突然“蒸发”，目前在大部分第三方中发布的考察报告也都只是普通的信息展示而已，略嫌鸡肋，根本无法判断平台是否安全，而一些投资人发布的考察报告更是不靠谱，基本只说优点不说缺点。 　　案例： 　　1、某些类似小号和马甲发布的考察报告，号称自己是“真实投资人”，内容严重吹嘘，不合实际，平台爆雷后消失的无影无踪。 　　2、某些知名投资人发布的考察报告，在发布后没多久平台直接暴雷，后经查证发布者在平台有较大待收，而且对于平台的问题早有洞察，发考察报告目的就是为了寻找接盘者，保证自己即将到期的资金能顺利出来。 　　3、某些第三方发布的考察报告，与平台有直接的利益关系，发考察的目的是为了帮其宣传造势，暴雷后导致中雷者数量众多，影响较恶劣。 　　防范： 　　考察报告只是普通参考之一，至于平台是否安全，要结合多个方面来综合判断，自己或委托信得过的朋友去现场考察，才可以获取更客观的信息。 　　四、空头利好 　　形式: 　　平台在发展壮大的过程中，通常会发布很多利好，从投监会、保证金、风投到上市公司入股等，利好越多，老投资人才会更信任平台，平台也能持续吸引到更多新人的关注，更利于平台扩大规模。 　　分析： 　　但是很多平台在提前发布了利好之后，却并不能按时实施，更是有平台只发布利好不说明具体时间，最后成了画饼，更恶劣的是一些平台刚发布利好没多久就直接提现困难，空头利好会让投资人对平台的实力和安全性产生严重顾虑。 　　案例： 　　1、金屋魔方，宣称国资即将入股，晒了合同盖了章，然后就雷了，等投资人还没反应过来，平台上晒出的合同已经被删除，平台法人在出事前也已经变更。 　　2、365金融，在平台提现困难后突然传来利好，法人声称有新股东愿意接手平台，并提供了资金支持，平台即将恢复运营，可新股东迟迟未出现，也没确定资金是否到账，拖延了一段时间后，投资人报警，平台直接跑路。 　　防范： 　　平台出利好不是坏事，但是不是真利好需要自己去核实，而不是平台说什么就是什么，对于已经出问题的平台，第一时间去现场了解情况才是王道。 　　五、虚假标的 　　形式: 　　标的虚构，并没有真正的融资方和抵押物 　　分析： 　　虚假标的是平台为了非法吸引资金和设置资金池所编织的骗局；有些是骗到一定资金直接关平台跑路。 　　案例： 　　此类案例很多，包括现在还在经营的一些平台，甚至一些知名的网贷平台、互联网金融平台。 　　防范： 　　投资者在进行投资时必须时刻警惕，以防掉入非法集资陷阱。可在全国企业信用信息公示系统，查询这个网贷平台是否真实存在，然后再查询这个标的是否说明了具体的融资方、融资用途、担保机构或抵押情况；查询平台上是否公示了标的合同、担保或抵押等相关文件；更详细的调查背景方式，请参考此文：如何调查网贷平台背景，投资人必看（点击即可查看） 　　六、坑钱活动 　　形式： 　　现在的网贷平台都很重视活动，好的活动能带来好人气好口碑，新手标、投资红包、加息券、推荐奖励等一个都不能少，但因活动吸引力不够，设计不完善，返现不及时等原因得罪了投资人的时候，又会引来骂声一片 　　分析： 　　部分平台喜欢故意在活动上做手脚，在最后的返现结算环节设置障碍故意坑人，也有平台因为经验不足，把好好的送福利活动变成了坑钱活动。 　　案例： 　　ppmoney，最近ppmoney返现事件闹得沸沸扬扬，我们先来回顾一下事件全过程，ppmoney在返利网上做了一个新手注册投资返现的羊毛活动，羊毛党一阵狂撸，却发现不管撸多少账号，只有一个账号返现成功，随之返利网给出的理由为同一IP同一设备视为作弊，羊毛党的大量投资账号被枪毙，我们可以很容易的分析出这个规则是否合理，比如我在公司，同事都用我的设备注册投资，或者我在学校，寝室的同学都在我设备上注册投资，我在家，我的家人都用我的设备注册投资，这都算是正常现象，以IP和设备为理由不给返现是不合理的。 　　防范： 　　参加活动之前一定要先了解清楚规则，但是有些平台就是喜欢玩套路，规则说一半，等你参加完了再说另一半，不过也无所谓，活动被坑至少不会损失本金，喜欢在活动上玩小套路的平台，以后直接拉黑不再参与即可。 　　七、名不符实的夸大宣传、虚假宣传 　　形式: 　　网贷平台常见宣传方式无非是搞活动、线上广告、线下广告、上电视或上新闻等，当然还有一些比较另类的方式，比如拿自己的担保公司、跟自己办公地址在同一栋楼的政府机构和投资了自己平台的知名机构等来宣传，想方设法的让投资人觉得安全。 　　分析： 　　平台宣传做的再大，和平台安全性也没有一毛钱的关系，现在的很多广告基本都是有钱就可以上，很多和平台看似有关联的机构，在平台出事后基本都会第一时间把责任推卸的干干净净。 　　案例： 　　1、e租宝，平台本身其实并没有太大的亮点，业务极其不透明，而且数据公开造假已经被曝光过，但是依靠排山倒海的宣传，吸引了大量新人，利用旁氏玩法获取的资金，不计成本的上地铁广告，上央视广告，上苹果APP，上各类新闻，瞬间做到了上百亿的待收，出事后直接导致P2P在社会上的口碑大跌，而那些帮其做广告的机构却没有任何责任。 　　2、鲁商贷，老板上过央视奋斗节目后，拿出来吹了好几年，还引来了大批老赖争相效仿，然后这群上过奋斗的平台，就开始一个接一个的倒闭。 　　3、积储在线，因和当地政府在同一栋楼办公，并拥有融资性担保公司而火爆一时，出事才发现政府根本毫不知情，其融资性担保公司也是负债累累一堆坏账。 　　4、共时理财，与某第三方在同一栋楼办公，双方高层关系“密切”，因此大受投资人信任，结果出事后金蝉脱壳，声称无任何关联，轻松甩锅。 　　防范： 　　真正跟安全性挂钩的是平台的背景、业务和运营状况，只要能看清本质，就不会被华丽的包装和宣传所迷惑。 　　八、信息变动 　　形式: 　　平台的信息变动一般表现为平台在职人员离职，业务类型改变，平台法人或股东发生变更等，这类信息变更一般发生的比较突然和隐蔽，不会很快的被投资人察觉。 　　分析: 　　平台的信息有变动是正常情况，但是某些变动是需要警惕的，如重要在职人员(客服主管和运营等)不明原因离职，一个做小额抵押业务的平台突然出现了大额信用贷，占比最大的股东突然抽身，都说明平台可能已经发生问题。 　　案例: 　　1、四达投资，平台运营突然离职，然后平台出现提现困难，该运营在平台就职多年，对平台的发展起到了很大的作用，具有很强的号召力。 　　2、银通贷，股东中最有分量的深药集团悄然生息的退出，随后平台倒闭，大部分人投资银通贷都是冲着深药集团去的，认为就算平台出问题，深药集团也不会跑路，能兜底。 　　防范: 　　对于自己投资的平台需要投入大量的时间和精力去持续关注，平台有变动要第一时间了解到，同时也要分析这些变动对于平台安全性的影响程度。 　　总结: 　　坚持稳健投资，深入分析研究，将陷阱一个个排除，你的网贷之路才能走的更远更顺畅。

上市公司也疯狂 2482亿买理财产品

理财市场“超级买家” 据不完全统计，从2016年9月1日至10月19日，沪深两市共有167家上市公司斥资400.05亿元人民币购买了344项各类理财产品。其中，单笔金额最高的为中国动力（600482.SH）于9月13日购买的中信理财人民币结构性理财产品，金额达到了50亿元。 另据记者统计，从2016年初至10月18日，沪深两市上市公司累计购买理财产品次数2703次，购买理财产品累计动用资金2481.35亿元。 由于资金来源不同，上市公司也对名下现金资产进行了不同配置。两大交易所对募集资金有较严格的监管要求，因此大额募集资金一般投向收益较低的保本型理财产品，而小额自有资金则可以选择高收益的信托或其他类型的产品。 尽管上市公司认购的机构类专属理财占全部理财市场比重较小，但仍以高集中度成为市场不折不扣的“超级买家”，且数据占比远远高于2015年。 数据统计，2015年，上述前三家上市公司合计购入理财产品567.48亿元，占2015年全部A股上市企业购入理财产品总额的两成。 投资收益直逼净利润 对于上市公司使用闲置自有或募集资金购买理财产品，业内一直有两种声音。持批判态度者认为，这些企业将原本应该运用于主业或进行产业升级改造的资源投放资本市场，是“不务正业”，也是管理层将价值创造这一任务推诿给银行金融业的“偷懒”表现。支持者则认为，企业将闲置资源利用起来，或提高了资本回报率，或实现了流动资金的保、增值。闲置资金通过理财产品这一渠道进入资金需求方，发挥了市场的调节作用，实现了最优配置。 不论动机如何，这一市场规模的持续扩大是毋庸置疑的事实。2014年，有361家上市公司购买了3021项各类理财产品，金额总计2469.88亿元；2015年，购买理财产品的上市公司数目达到420家，它们购买了3159项各类理财产品，金额达2931.93亿元；今年年初至10月19日，有401家上市公司购买了2704项各类理财产品，金额总计2482亿元，已经超过了2014年全年的规模。 对比去年与今年的数据可以发现，在单月成交量上，2016年在大部分月份都超过了2015年。除1月、4月、7月不及2015年之外，2016年的月均理财产品成交量均超过了250亿元，如无大的意外，今年最终数据超过往年是大概率事件。 业内人士向记者表示，上市公司使用闲置资金购买理财产品，既是一种投资，同时也可能是为了降低自身的贷款利率。“银行一方面希望提高贷款定价，一方面又希望增加手续费等中间业务的收入，就会通过理财产品来实现。举例来说，如果银行放贷利率是10%，销售的理财产品预期收益是4.5%，两相抵消，银行最终只赚5.5%。如果购买安全性P2P网贷等互联网金融产品（收益较高），可能抵消银行贷款利率，或者收益更多”。 钟情于购买理财产品的企业往往都具备高资本耗用的特质，且大部分集中于航运、采矿等被普遍视为产能过剩的领域。近年来活跃于理财市场的企业资金来源大致可以分为两类，一是像中国动力、天海投资、联络互动等通过资本运作募集了大量资金的企业；二是像兖州煤业、重庆水务、招商轮船等自身经营状况相对同业来说尚可，有大量资本金富余的企业。 通过近年来的现金管理及各项投资，上述企业从资本市场获利颇丰，补足了主营业务增长乏力的短板。同期投资收益甚至直逼扣非后的净利润。 以天海投资为例，2015年，该公司投资收益高达2.32亿元，而同期扣非净利润也只有2.48亿元。兖州煤业在2015年创造了8.31亿元的净利润，同时又从投资中获得了6.09亿元的收益。两相对照，可以看出，上市公司很难抑制投身资本市场的冲动。

注意：钱没了别慌,被藏在银行理财账户

广州市公安局新闻办公室近日通报：广州市反电信网络诈骗中心近日接报数起银行账户资金被盗刷购买理财产品的警情，在启动快速处置联动机制后，成功为事主追回资金共45万余元。 9月16日19时许，反电信网络诈骗中心接事主余某报警，称其某银行储蓄卡无故被转走32.2万元。值班员接报后，立即通知番禺区公安分局屏山派出所出警，并指引事主联系银行客服处理。29日，事主反馈已从银行贵金属理财账户赎回30.2万元。 10月1日20时许，接事主刘某报警，称其某银行储蓄卡无故被盗刷55900元。派出所出警，同时指引事主联系银行客服查询资金去向。10月8日，事主反馈已从银行理财产品中赎回55900元，挽回全部损失。 10月5日12时许，接事主何某报警，称其某银行储蓄卡无故被盗刷10万元。值班员接报后，派出所出警。在得知资金转到银行旗下的七天理财产品后，值班员指引事主到银行柜台办理赎回手续。10月9日，事主反馈已从银行理财产品赎回10万元。 拆穿骗术 据了解，该诈骗手法先是通过非法手段获取事主的账号和网银登录密码购买贵金属理财产品，然后冒充银行或电商客服致电事主，套取验证码后达到诈骗目的。 第一步：登录网银，购买“贵金属”理财产品。骗子会根据前期通过钓鱼网站植入木马或以“撞库”等方式非法获取事主的网上银行资料，登录账户后利用事主电子银行内的资金通过网上交易购买贵金属等理财产品。 第二步：冒充客服，骗取事主验证码。骗子进行网上购买贵金属后，事主手机会收到银行客服发来的交易提示短信。 银行账户余额变动短信，一般都会让事主感到十分惊讶。骗子此时会马上抓住事主的惊慌心理，迅速致电事主并自称是某网络平台的“客服”。电话中，骗子会问“您是否本人购买了××的产品？”当事主回答没有时，“客服”便立刻告知：“如果不是您本人购买的话，我们可以帮忙拦截，但是需要您手机短信上的验证码。听到资金能追回，很多事主便不作多想，立刻将手机短信中的验证码告知“客服”。 第三步：利用验证码进行网络交易，进而套取钱财。骗子可凭借短信验证码进行网络购物支付、转账等交易。即便不知道银行卡的密码，只要有账户和验证码，就可以通过网络购物将钱取走。 据了解，该手法为近年来新出现的网银被盗诈骗。因为活期余额变动会引起市民恐慌，以至于后来陷入诈骗分子的圈套。 警方提醒广大市民，做好以下几点防，以防欺诈：一是取现刷卡时要留心，在ATM机取现或者在POS机刷卡时注意遮挡密码，防止偷窥；二是网上支付时要小心钓鱼网站；三是开通银行卡余额短信通知，并且设置刷卡消费限额；四是银行卡密码避免使用生日、电话号码等，尽量使用复杂的密码。五是一旦发现活期账户出现异常变动，有陌生电话打来时，马上挂掉电话，打银行的客服咨询核实异常变动的去向。

网贷收益率跌破10%

数据显示，2016年二季度网贷行业收益持续下降，并首次跌破10%至9.87%，与上季度末10.48%的收益水平相比，下降0.61个百分点。这也是网贷行业的平均利率首次跌破10%。 长期以来，网贷行业凭借高利率的武器，迅速赢得了大量投资者的青睐，我国已经累计出现过5400多家网贷平台。虽然网贷行业经过了多次大浪淘沙般的市场洗礼，但至今仍存有2400多家正常经营的网贷平台，参与人数早已超过了1亿人，理财者则多达1000万人，最大的网贷平台注册人数也已经超过2300万人。可以说，网贷行业的普惠金融特性正越来越凸显，在帮助破解我国中小企业融资难、融资贵甚至融不到资等方面，无疑具有重要的作用。 众所周知，当前的网贷产品，期限普遍在一年以内，也就是以传统的货币市场为主，其最大的特点，当然是投资者对利率敏感性较强。在以往的借贷市场中，“价高者得”成了网贷平台制胜的重要法宝，为了吸引到更多的投资，网贷平台往往不惜血本地提高产品的收益率，最高峰时，年化高达30%以上的产品比比皆是，行业平均收益率高达20%以上，一度成为惯例。由于这种高利率现象严重违背了金融行业筹资决策原理，结果造成了大量平台倒闭、跑路、逾期、提现困难等，众多投资者血本无归。 目前，网贷行业平均收益率首次跌破10%至9.87%，按照金融行业收益与风险成正比的关系，无疑能够更有效地降低投资者本息受损的风险。虽然之前网贷行业也多次集体下调过收益率，但仍一直处于不太合理的水平，如今，收益率跌破10%大关了，笔者认为，这将是网贷行业集体走向健康发展的一个重要标志，不妨给其一点儿掌声，具体原因如下： 第一，任何企业借款的主要目的，必然在于盈利；要实现盈利，最基本的条件，当然是用资成本低于产品或服务的利润收入。在中国经济普遍下行的当下，绝大部分行业平均利润普遍在15%以内，如果相关企业筹资成本超过了15%，就意味着其注定亏本。在这种情况下，除了个别企业实施战略性亏损决策外，任何企业都完全没必要向网贷平台筹资。因此，网贷平台的产品收益率如果少于10%，再加平台收取的适当费用，企业筹资的综合成本可能接近12%，还可以留下些许获利空间，为其还款打下坚实的经济基础。 第二，网贷理财最大的优势，就在于理财的便捷性、低门槛和较可观的收益。如今，其收益率虽然降低至9.87%，但仍远远高于银行同期存款收益，对于投资者而言，仍然具有较强的吸引力。事实证明，2016年以来，虽然网贷利率不断下调，但投资者人数却不减反增，可见，理性投资者普遍接受当前的网贷利率水平。当然，网贷利率不宜过低，如果低于同期国债产品的利率水平，就会失去其安身立命的基础。 总之，网贷产品的利率水平，最好充分平衡兼顾借款人和投资者的预期目标，并以作为无风险产品的国债利率作为最低参考标准，这样才能获得更健康快速的发展。

新三板退市政策 11种情形将被摘牌

新三板的退市机制一直都是市场的关注点。 10月21日晚，股转系统突然发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（征求意见稿）》(以下简称《实施细则》)公开征求意见的通知,《实施细则》中明确对于未能披露定期报告、信息披露不可信等11种强制终止挂牌情形。 股转明确11种强制终止挂牌情形 根据《实施细则》看，共六章三十二条，包括总则、主动终止挂牌、强制终止挂牌、投资者权益保护、监管措施和违规处分、附则等内容。除了主动终止挂牌的4种情形外，最吸引市场关注的莫过于强制终止挂牌的11种情形。 股转系统新三板退市 与主动终止挂牌相比，强制终止挂牌情形更多，涉及信息披露、违法违规、持续经营、公司治理等共计11种，挂牌公司若出现其中任何一种情形，全国股转公司都将按规定终止其股票挂牌。这11种情形具体是： 1.【未能披露定期报告】未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告并自期满之日起两个月内仍未披露年度报告或半年度报告； 2.【信息披露不可信】最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具否定或者无法表示意见的审计报告； 3.【重大违法】受到中国证监会行政处罚并在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者被中国证监会依法移送公安机关； 4.【欺诈挂牌】因欺诈挂牌受到全国股转公司纪律处分； 5.【多次违法违规】最近三十六个月内累计受到全国股转公司三次纪律处分； 6.【持续经营能力存疑】存在《<中国注册会计师审计准则第1234号-持续经营>应用指南》中列举的影响其持续经营能力的相关事项，且最近两个年度的财务会计报告均不能以持续经营为编制假设，或最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具持续经营能力存在不确定性的意见，或连续两年被主办券商出具了持续经营能力存在不确定性的意见； 7.【公司治理不健全-参照挂牌条件】不能依法召开股东大会或者不能形成有效决议，在十二个月内不能恢复的； 8.【无主办券商督导】与主办券商解除持续督导协议，且未能在三个月内与其他主办券商签署持续督导协议的； 9.【强制解散】被依法强制解散； 10.【宣告破产】被法院宣告破产； 11.【兜底条款】全国股转公司规定的其他强制终止挂牌情形。 两公司曾因年报披露问题被摘牌 值得一提的是，截至2016年10月20日，全国股转系统挂牌公司数量已达9216家，且仍保持高速增长态势。 但是，记者注意到，与庞大的挂牌数字相对应的是非常少的摘牌数字。从2015年起至今，总共仅有40家新三板公司摘牌。其中有双杰电气 、康斯特、合纵科技是因为去创业板上市而摘牌。另外有7家公司是未按时披露年报，公司主动申请终止挂牌。 需要注意的是，有两家公司朗顿教育以及中成新星是由股转系统直接将其终止挂牌的。而当时股转公司提到的根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》中4.5.1第三条的规定，未在规定期限内披露年度报告或者半年度报告的，自期满之日起两个月内仍未披露年度报告或半年度报告的，全国股份转让系统将终止其股票挂牌。 实际上，除了因为未按照规定时间披露年报会“遭殃”。按照《实施细则》，如果最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具否定或者无法表示意见的审计报告，也会被强制终止挂牌。 记者统计的9202家公司发现，2015年年报被注册会计师出具无法表示意见的挂牌公司总共有7家，分别是ST桦清(430232)、ST中试(430291)、ST展唐（430635）、ST巨环（830967）、ST鑫秋（832268）、ST瑞泽（833235）、ST哥仑步（835494）。除此之外，ST赛诺达（430231）直接被出具了否定意见。 业内：细则出台有利于净化新三板市场 “明确新三板退市细则，有效提高了退市的可操作性和灵活性。”联讯证券副总裁曹卫东在接受记者采访时表示，虽然摘牌制度的出台在预期之内，但国庆节后还不到一个月，挂牌企业终止挂牌制度的征求意见稿就发布了，可以明显看出，新三板政策推出的节奏在加快。 “摘牌制度的推出是新三板完善制度建设的重要环节，摘牌的市场化和常态化是必然趋势。”曹卫东预测，随着《实施细则》的最终出台，新三板挂牌公司终止挂牌的频率势必加快，数量逐渐增多，不符合维持挂牌条件的企业强制退出，一些与新三板当前定位不符的企业主动退出新三板。“这对于提升挂牌企业质量，净化市场有着积极作用。”曹卫东表示，摘牌制度出台后，接下来要解决的，就是新三板市场定位的问题，这将是新三板未来发展的首要问题。

对赌协议的中国制度环境思考

作者李有星，男，浙江大学光华法学院教授，博士生导师，主要从事公司法、金融法研究；冯泽良，男，浙江大学光华法学院硕士研究生，主要从事金融法研究。 近年来，私募股权投资在我国呈现出朝气蓬勃的发展态势。一方面，大量境外私募股权基金进人我国市场从事投资业务，取得了丰厚的回报；另一方面，国内私募股权基金经过十多年的发展，开始在相关领域崭露头角。与此同时，我国的制度环境也在不断改善中。2005年股权分置改革启动、2006年中小板市场开启、2007年《合伙企业法》承认有限合伙等，均为私募股权基金提供了更好的投资环境。 　　 对赌协议是私募股权投资经常使用的一种契约工具，又称为估值调整协议(valuation adjustment mechanism)。它是投资者与融资方在达成协议时对未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种估值调整协议权利；如约定的条件不出现，融资方行使他的另一种权利。通常形式是，当企业业绩出色时，投资者支付更多的对价；当企业经营状况不理想时，投资者要求股权转换、回购或者补偿。因此，对赌协议实际上是期权的一种形式。尽管对赌协议在我国投资领域已得到广泛应用，但由于缺少明确的制度保障，该投资担保模式面临着诸多法律风险，遭遇发展瓶颈。 　　 现实制度束缚了对赌协议的运用，影响到私募股权投资在我国的发展。在完善对赌协议的制度供给时，应当注意提供更灵活、更符合商业习惯的法律制度。公司法角度可以确立类别股制度，合同法适用方面应当尽可能尊重商业判断，此外还可以引导行业协会制定示范合同，为投融资双方提供指引。 　　 (一)完善公司法律制度 　　 《公司法》是我国商法中最重要的部门法之一，完善的公司法制度对良好商业环境的构建起着根本性作用。尽管我国《公司法》于2005年修订之后在风险控制上有所放松，但与普通法系国家或地区相比仍存在差距。最突出的是我国《公司法》没有对有限责任公司能否设置优先股等问题做出明确规定。优先股是对赌协议的基础，在没有优先股制度的情况下，投资者只好将溢价投资计人资本公积金，结果投人了巨额资金却只能听由公司管理层肆意挥霍，始终不能控制公司或退出公司。如果法律允许优先股，则投融资双方可以约定优先股在一定条件下转化为普通股，一旦管理层未尽职履行义务，投资者可以控制公司并更换管理层。关于优先股的最大争议是“同股同价”，但在类别股制度下，优先股股东的权利和普通股股东的权利是不同的，即使以不同的价格购买，也不违反“同股同价”原则。实践中，不少投资者在离岸公司设置优先股，并没有出现什么问题。因此可以说，有限责任公司设置优先股的理论和实践障碍已被扫除。 　　 经济发展的重要动力来自创新，相对宽松的制度环境可以减少束缚、鼓励创新。类别股制度为投融资双方提供了更多的选择余地，迎合不同类型投资者的风险偏好，方便投融资双方设置对赌条款，进而有利于商业发展。实际上，2005年的《创业投资企业管理暂行办法》第15条就已经对创业投资企业的优先股有所放开，只是表述上采用了“准股权”的说法。《公司法》完全没有必要在优先股问题上继续束缚有限责任公司。完善公司法制度，可以建立类别股制度，明确允许有限责任公司依法创设不同类型的优先股，在董监事选任、否决权等方面对优先股做特殊规定，并且允许目标公司与投资者约定在一定条件下协议回购股权。 　　 (二)对投资合同的特殊保护 　　 从合同法适用的角度，对赌协议是一种射幸合同，适用合同法规则，因此许多学者都从民法的思维出发论证对赌协议的合法性。应当注意的是，对赌协议不是一般的民事合同，而是需要特殊规则予以规范的投资类合同。典型的投资合同是投资者将资金投人普通企业并期望完全依赖投人企业、发起人股东或者其他人的努力而获得利润或约定回报利益。在这种合同的履行中，投资方一旦完成资金的交付义务就成为纯粹的权利人，期待着约定利益或利润的实现，因而投资合同是一种获取权益的证书。在美国，符合一定条件的“投资合同”属于“证券”的范畴，必须向证券和交易委员会(Securitiesand Exchange Commission)注册并履行信息披露义务。照搬美国模式不一定符合我国的国情，但至少可以说明，投资领域的合同应当得到法律的特殊关照。对赌协议中，虽然投融资双方指向的利益是共同的，但私募股权投资者通常不参与企业经营，能否获利只能取决于融资方的努力程度，这里恰恰存在着道德风险。如果企业管理层在融资后急于套现而非努力经营企业，则投资者将面临严重损失。因此，在衡量当事人的利益时，应当充分考虑企业引人投资的背景环境，通过合理的权利义务分配来约束投融资双方。 　　 引人风险投资的企业往往处在一个“跳跃点”上，它急需一笔资金，如果该企业成功实现了目标，该笔资金相对企业价值来说只是一个较小的数额。企业到底价值如何、是否值得投资，需要投资者综合复杂的商业因素，依靠敏锐的眼光和专业的知识去判断。法官如果在事后基于合同文本约定的事项就对合同标的的价值做出判断，可能并不符合商业环境中的实际情况。在投资领域，风险越大，收益也越大。对赌协议涉及的投资的实际价值应该根据以下公式进行判断：实际投资价值=投人资金×风险+其他付出。法官应当综合考察影响投资决策的因素，将自己置身于复杂多变的商业环境中，结合商业习惯衡量当事人的权利义务。 　　 (三)制定风险投资示范合同 　　 针对风险投资市场信息不对称、高风险、高不确定性等特点，美国创业风险投资协会(National Venture Capital Association)组织大批专家起草了一整套的创业风险投资示范合同。这种标准化合同可以为投融资双方提供参考，降低投资谈判过程中的交易成本，控制法律风险，减少纠纷发生的概率。尽管对赌协议是根据个案进行设计的，在许多情况下无法提供统一的模板，但其涉及的主要法律问题依然可以通过示范合同明确。美国投资条款清单的示范文本罗列了许多投资必备的条款，包括反摊薄条款、强制转换条款、回购权条款等。通过这些条款，合同起草者至少可以在某些有关股权设置的法律问题上得到指引。同时，示范合同并不是封闭的，针对不同的投资项目，投融资双方还可以在示范文本的基础上设计出新的合同条款。 　　 提供示范合同带有正外部性，具备非竞争性和非排他性，属于公共产品，私人不愿意生产。为此，可以借鉴美国的做法，由行业协会制定这样一套示范合同。目前我国私募股权投资行业虽然发展迅速，但缺乏强有力的行业协会引导。建议由政府主管部门牵头，加强私募股权投资领域行业协会的建设，引导协会制定投资示范合同，供行业内部参考和交流。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

新规即将落地 基金子公司悄然增资

　　被誉为“史上最严”基金子公司监管新规的征求意见稿公布已有两月，市场预期正式文本即将落地。近期，子公司的增资动作悄然展开，不完全统计显示，5月以来有至少5家规模排名靠前的基金子公司进行了增资，其中兴业财富直接将注册资本由2亿元上调至3.8亿元人民币，成为目前业内注册资本金最高的基金子公司。 　　不过也有受访子公司负责人表示，对标现有资产规模，上述体量的增资或尚未满足新规要求，因此只能视作是公司业务发展的“常规动作”，即便有真正的“增资潮”，也会大概率出现在新规正式颁布之后。 　　悄然增资 　　根据工商企业信息查询数据信息，今年5月25日，兴业财富资产管理有限公司将2亿元注册资本金直接提升到3.8亿元，超越嘉实资本（3亿元）成为目前业内注册资本金最高的基金子公司。 　　基金业协会统计显示，截至今年年中，兴业财富以2958亿元的资产管理规模排名行业第十。 　　而在稍早前的5月10日，深圳平安大华汇通财富管理有限公司已将注册资本金由原先的3000万元一口气提升到2亿元；该公司今年年中的资产管理规模更是高达8579亿元，在业内排名首位。 　　不完全统计显示，5月份以来，已有至少5家规模排名靠前的基金子公司进行了增资。除了以上两家外，汇添富资本管理有限公司于5月23日将注册资本由1.2亿元人民币上调至2亿元人民币；融通资本于7月1日将注册资本金从5000万元增加至1亿元；上海浦银安盛资产管理有限公司资本金则于8月10日将资本金由2000万上调至1亿元人民币。 　　其中，浦银安盛资产管理和融通资本分别以4131亿元和2972亿元的资产管理规模排名年中行业第六位和第九位。 　　应对“史上最严”新规 　　在分析人士看来，5月以来之所以会出现一批规模较大的基金子公司密集增加注册资本金，一个重要的原因在于应对即将落地的子公司监管新规。 　　5月中旬，证监会下发了《基金管理公司子公司管理规定》(下称《管理规定》)及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》(下称《风控规定》)征求意见稿；8月12日又就修订后的版本公开征求意见。两份征求意见稿对子公司内部治理和风险控制提出了很高的要求，因此被称为“史上最严”子公司监管新规。 　　业内普遍预期，经过一段时间的意见征求反馈之后，新规正式版本将在近期落地。 　　而根据《风控规定》的要求，基金子公司净资本不得低于1亿元、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%，调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%。 　　更为重要的是，根据新规，子公司今年新开展的业务将按新规计算风险资本，并根据特定客户资产管理业务管理费收入计提准备金，风险准备金将按照各类业务管理费收入的10%计提。 　　“以前开展业务并未与资本金挂钩，现如今对于几千亿元资管规模的公司来说，几千万元的注册资本显然是不够用的。”在北京某基金子公司老总看来，随着《风控规定》的落实，未来资金充裕的大股东可能会选择补充资本金。 　　不过沪上某家基金子公司负责人认为，对标几家子公司的现有规模，上述增资体量似乎离新规要求还是有距离，因此只能视作是公司业务发展的“常规动作”。 　　“我们也在考虑增资，还在跟股东沟通，股东也要等新规正式发布后才能上会讨论决定。”该负责人表示：“根据我们的测算，缺口很大，各家情况不同，但肯定是以亿计的。” 　　根据协会数据，该负责人所在子公司年中规模在2000亿元左右。他预计，即便有真正的“增资潮”，也会大概率出现在新规正式颁布之后。 　　继续收紧 　　值得注意的是，新规虽然还未落地，但监管层“收紧”的动作已经铺开。 　　南方地区不止一家基金子公司相关人士表示，近期该地区证监局在辖区内进行了一系列的监管“动作”，包括对产品报备进行窗口指导，对个别公司做现场检查，有的还涉及同行业竞争整改的检查。 　　据悉，由于新规对净资本的要求设置了一年的过渡期，有基金子公司近段时间把更多精力放在一年期产品的发行上。 　　“只要在一年内过往的产品到期不续，届时基金子公司体量将大幅下降；也就是说，在当前时点发行的一年期甚至更短期产品，并不会受制于新规所述的净资本要求。”业内人士表示。 　　而这也引起了相关监管机构的警觉。上述南方地区一子公司市场部人士告诉记者，该地证监局日前已对子公司发行一年期产品的情况进行了窗口指导。 　　“监管的意思是不让盲目扩张，尤其是通道产品或者这类有意打擦边球的产品。”该人士表示：“对于通道业务管理层的态度已经明确，因此"打擦边球"从中长期看也无济于事，我们现在更多是观望，静待新规的出台。”

证监会力推“双创债”，部分PE摩拳擦掌

“中国证监会正在大力推动‘双创债’，希望在债券主体结构中构建‘一体两翼’，大力推动绿色金融和创新创业。” 这段有关力推双创债（创新创业企业公司债）的表述，出自于日前证监会债券部处长高莉在一次金融座谈会上所透露。 显而易见，在交易所债券市场的结构化创新中，双创债再一次被推上台前并被强调，高莉还指出，证监会目前希望在新三板的创新层中进一步推进“双创债”这一品种，以降低企业融资成本。 据记者调查了解，在部分中小企业和中介机构看来，定位于中小企业发行的“双创债”与中小企业本身的发展阶段、财务风险存在一定矛盾，因此从发行需求和资金供给层面，双创债的推动仍然将面临一定阻力。 虽然如此，但双创债的可行性却正被部分PE机构所觊觎。记者获悉，部分原本计划前往新三板市场挂牌的PE机构，正在提高对双创债的关注程度，更有部分机构已处于筹备和沟通阶段；而动机则是通过双创债的融资进而追加对创投类、新三板企业的直投。 股债结合被寄望 其实早在今年年初，被监管层力推的双创债已在市场中稍露头角。 3月8日，由“16苏方林”、“16普滤得”和“16苏金宏”所组成的首批双创债在上交所开闸发行，标志着双创债的正式问世。 资料显示，三家发行人均来自苏州当地企业，分别为方林科技股份有限公司、普滤得净化股份有限公司和金宏气体股份有限公司；三家公司均已进入新三板的创新层，其募集规模分别为2000万元、1000万元和3000万元；发行利率为5.35%。 然而值得注意的是，这也是今年以来仅有的3单双创债项目。有分析人士指出，双创债的力推与现实规模的反差，让现阶段该品种的尝试还仅停留在象征意义层面。 在一些债承人士看来，若参考彼时中小企业私募债的命运，中小企业通过发行债券，进行纯债类融资确实存在一定难度。 “中小企业的问题是重资产的负债率比较很高，很可能发不出来，能发出来的则走银行贷款渠道；轻资产的往往处于长周期投入阶段，1-2年内的偿债能力堪忧，并不适合债务融资。”西南地区一家券商固收部门负责人坦言，“2012年开始试点的中小企业私募债就是一个例子，如果不能在债券结构上进行更多安排，仅仅是一个代替传统债权的功能，意义并不大，而且承销也有难度。” 对此，部分中介机构的思路是希望双创债能够包含股债结合的模式，即可灵活约定条款，允许双创债在一定条件下转股，进而对中小企业资质较差所潜存的信用风险形成缓释。 “经济下行周期中，对中小企业而言，买方对风险的定位应该更中性，也就是既要解决降低财务杠杆的问题，也要解决创业企业流动资金的需求。”前述固收负责人坦言，“如果能够在双创债的条款上进行一定的转股、分层等创新，那么还会有比较大的可开拓前景。” 事实上，监管层对债券品种的创新一直在持续进行。日前证监会副主席李超就表示，将加大债券市场品种创新，优化支持创新创业的软环境。而高莉在谈到双创债的制度供给时也曾经提出，双创债将推动中小企业在股债结合产品中实现进一步创新，并真正打通传统企业的资本结构。 高莉透露，监管层正在研究推出适合中小企业的股债结合产品，“目前可行的是私募可转债，这种含权的债券品种有望优化和完善新三板挂牌公司的资本结构”。 但有业内人士指出，含权债券结构与当前部分资金参与的新三板股票质押融资业务具有相似性，而后者的风险预示着含权债券在可能会面临一定阻力。今年以来，已有包括枫盛阳、哥仑步等挂牌企业在股权质押层面暴露风险。 “股债结合看上去很美，但真实结构无异于是在通过类股权质押在做融资，无论流动性风险，还是信用风险，都是比较大的。”中信证券一位新三板人士认为，“如果有的企业控股股东本来就想卖存量股份，这样只是帮企业套现而已。” 部分PE机构“擦掌” 与中介机构的态度类似，企业方面也对发行双创债获得融资的路径持观望态度。 “走债券市场也要聘请中介机构，从中也会产生相应的发行费用，这不会对发债成本带来太多的降低，相比之下我们仍然在比较多的运用银行贷款。”东北一家新三板企业董事长告诉记者。 另一家创新层挂牌公司人士也坦言，其所聘用的中介机构对其能否成功发债仍然持谨慎态度。 据记者不完全统计，在刨除金融类企业后，自2015年以来新三板发债企业总数仅为10家左右，这一数字仅占新三板挂牌公司总数的不到2‰。 但值得一提的是，双创债的创新、创业特点目前亦被部分PE机构所关注。例如一家位于北京，曾因去年底新三板“类金融”政策调整而未能实现挂牌的PE机构，如今正在就发行双创债事宜同监管层沟通。 “最近我们已经在和证监会、上交所沟通，我们可能会发一个监管层所推行的‘双创债’，就是创业创新债，不是股权融资，是债务融资。”上述PE机构董事长透露。 “并不是说我们因为没法挂牌新三板才发的这个债，即使不挂牌我们的融资也未受到影响，但是可以说，我们目前在关注这个（双创债）市场的机会，毕竟历史上看我们直投回报率超过这个利率是不难的。”该董事长表示。 业内对PE的关注所引出的另一个疑问是，双创债是否也能利用PE机构作为中介来推动中小企业股权融资的发展；事实上，此前发改委于去年底退出的双创孵化专项债券也具有类似的特点，即允许创业园区发债，进而对园区内创业企业进行相应的扶持。 “如果PE机构作为双创债的发行人，然后再通过市场化的方式让PE自行决定投资和双创孵化，是一个有可能实现的模式，而且债务融资能够在一定程度上防范PE机构的道德风险。”前述固收负责人坦言，“需求和供给层面，PE机构也愿意扩宽融资渠道，不过这种模式的实际效果仍然需要案例来支撑。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

互金专项整治实施方案

10月13日，国务院办公厅关于印发《互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》（下称《通知》）。据悉，与此前网传版互金整治方案内容一致。 今年4月14日，国务院组织14个部委召开电视会议，将在全国范围内启动有关互联网金融领域的专项整治，为期一年。当日，国务院批复并印发与整治工作配套的相关文件。据悉，文件由央行牵头、十余个部委参与起草。从4月14日到今日国务院正式印发《通知》，时间刚刚整整半年。 据一财此前报道，上海一名参与互联网金融专项整治的监管部门人士透露，“各省市要在9月15日前把第一阶段的摸底报告汇报上去。”第一阶段的摸底排查要把属地的互联网金融机构数量及性质都摸清，为后面的具体整治工作开展提供基础数据。目前，各地第一阶段工作都已收尾。 以下为《通知》全文： 规范发展互联网金融是国家加快实施创新驱动发展战略、促进经济结构转型升级的重要举措，对于提高我国金融服务的普惠性，促进大众创业、万众创新具有重要意义。经党中央、国务院同意，2015年7月人民银行等十部门联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）；有关部门及时出手，打击处置一批违法经营金额大、涉及面广、社会危害大的互联网金融风险案件，社会反映良好。为贯彻落实党中央、国务院决策部署，鼓励和保护真正有价值的互联网金融创新，整治违法违规行为，切实防范风险，建立监管长效机制，促进互联网金融规范有序发展，制定本方案。 一、工作目标和原则 （一）工作目标。 落实《指导意见》要求，规范各类互联网金融业态，优化市场竞争环境，扭转互联网金融某些业态偏离正确创新方向的局面，遏制互联网金融风险案件高发频发势头，提高投资者风险防范意识，建立和完善适应互联网金融发展特点的监管长效机制，实现规范与发展并举、创新与防范风险并重，促进互联网金融健康可持续发展，切实发挥互联网金融支持大众创业、万众创新的积极作用。 （二）工作原则。 打击非法，保护合法。明确各项业务合法与非法、合规与违规的边界，守好法律和风险底线。对合法合规行为予以保护支持，对违法违规行为予以坚决打击。 积极稳妥，有序化解。工作稳扎稳打，讲究方法步骤，针对不同风险领域，明确重点问题，分类施策。根据违法违规情节轻重和社会危害程度区别对待，做好风险评估，依法、有序、稳妥处置风险，防范处置风险的风险。同时坚持公平公正开展整治，不搞例外。 明确分工，强化协作。按照部门职责、《指导意见》明确的分工和本方案要求，采取“穿透式”监管方法，根据业务实质明确责任。坚持问题导向，集中力量对当前互联网金融主要风险领域开展整治，有效整治各类违法违规活动。充分考虑互联网金融活动特点，加强跨部门、跨区域协作，共同承担整治任务，共同落实整治责任。 远近结合，边整边改。立足当前，切实防范化解互联网金融领域存在的风险，对违法违规行为形成有效震慑。着眼长远，以专项整治为契机，及时总结提炼经验，形成制度规则，建立健全互联网金融监管长效机制。 二、重点整治问题和工作要求 （一）P2P网络借贷和股权众筹业务。 1.P2P网贷借贷平台应守住法律底线和政策红线，落实信息中介性质，不得设立资金池，不得发放贷款，不得非法集资，不得自融自保、代替客户承诺保本保息、期限错配、期限拆分、虚假宣传、虚构标的，不得通过虚构、夸大融资项目收益前景等方法误导出借人，除信用信息采集及核实、贷后跟踪、抵质押管理等业务外，不得从事线下营销。 2.股权众筹平台不得发布虚假标的，不得自筹，不得“明股实债”或变相乱集资，应强化对融资者、股权众筹平台的信息披露义务和股东权益保护要求，不得进行虚假陈述和误导性宣传。 3.P2P网络借贷平台和股权众筹平台未经批准不得从事资产管理、债权或股权转让、高风险证券市场配资等金融业务。P2P网络借贷平台和股权众筹平台客户资金与自有资金应分账管理，遵循专业化运营原则，严格落实客户资金第三方存管要求，选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，保护客户资金安全，不得挪用或占用客户资金。 4.房地产开发企业、房地产中介机构和互联网金融从业机构等未取得相关金融资质，不得利用P2P网络借贷平台和股权众筹平台从事房地产金融业务；取得相关金融资质的，不得违规开展房地产金融相关业务。从事房地产金融业务的企业应遵守宏观调控政策和房地产金融管理相关规定。规范互联网“众筹买房”等行为，严禁各类机构开展“首付贷”性质的业务。 （二）通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务。 1.互联网企业未取得相关金融业务资质不得依托互联网开展相应业务，开展业务的实质应符合取得的业务资质。互联网企业和传统金融企业平等竞争，行为规则和监管要求保持一致。采取“穿透式”监管方法，根据业务实质认定业务属性。 2.未经相关部门批准，不得将私募发行的多类金融产品通过打包、拆分等形式向公众销售。采取“穿透式”监管方法，根据业务本质属性执行相应的监管规定。销售金融产品应严格执行投资者适当性制度标准，披露信息和提示风险，不得将产品销售给与风险承受能力不相匹配的客户。 3.金融机构不得依托互联网通过各类资产管理产品嵌套开展资产管理业务、规避监管要求。应综合资金来源、中间环节与最终投向等全流程信息，采取“穿透式”监管方法，透过表面判定业务本质属性、监管职责和应遵循的行为规则与监管要求。 4.同一集团内取得多项金融业务资质的，不得违反关联交易等相关业务规范。按照与传统金融企业一致的监管规则，要求集团建立“防火墙”制度，遵循关联交易等方面的监管规定，切实防范风险交叉传染。 （三）第三方支付业务。 1.非银行支付机构不得挪用、占用客户备付金，客户备付金账户应开立在人民银行或符合要求的商业银行。人民银行或商业银行不向非银行支付机构备付金账户计付利息，防止支付机构以“吃利差”为主要盈利模式，理顺支付机构业务发展激励机制，引导非银行支付机构回归提供小额、快捷、便民小微支付服务的宗旨。 2.非银行支付机构不得连接多家银行系统，变相开展跨行清算业务。非银行支付机构开展跨行支付业务应通过人民银行跨行清算系统或者具有合法资质的清算机构进行。 3.开展支付业务的机构应依法取得相应业务资质，不得无证经营支付业务，开展商户资金结算、个人POS机收付款、发行多用途预付卡、网络支付等业务。 （四）互联网金融领域广告等行为。 互联网金融领域广告等宣传行为应依法合规、真实准确，不得对金融产品和业务进行不当宣传。未取得相关金融业务资质的从业机构，不得对金融业务或公司形象进行宣传。取得相关业务资质的，宣传内容应符合相关法律法规规定，需经有权部门许可的，应当与许可的内容相符合，不得进行误导性、虚假违法宣传。 三、综合运用各类整治措施，提高整治效果 （一）严格准入管理。设立金融机构、从事金融活动，必须依法接受准入管理。未经相关有权部门批准或备案从事金融活动的，由金融管理部门会同工商部门予以认定和查处，情节严重的，予以取缔。工商部门根据金融管理部门的认定意见，依法吊销营业执照；涉嫌犯罪的，公安机关依法查处。非金融机构、不从事金融活动的企业，在注册名称和经营范围中原则上不得使用“交易所”、“交易中心”、“金融”、“资产管理”、“理财”、“基金”、“基金管理”、“投资管理”、“财富管理”、“股权投资基金”、“网贷”、“网络借贷”、“P2P”、“股权众筹”、“互联网保险”、“支付”等字样。凡在名称和经营范围中选择使用上述字样的企业（包括存量企业），工商部门将注册信息及时告知金融管理部门，金融管理部门、工商部门予以持续关注，并列入重点监管对象，加强协调沟通，及时发现识别企业擅自从事金融活动的风险，视情采取整治措施。 （二）强化资金监测。加强互联网金融从业机构资金账户及跨行清算的集中管理，对互联网金融从业机构的资金账户、股东身份、资金来源和资金运用等情况进行全面监测。严格要求互联网金融从业机构落实客户资金第三方存管制度，存管银行要加强对相关资金账户的监督。在整治过程中，特别要做好对客户资金的保护工作。 （三）建立举报和“重奖重罚”制度。针对互联网金融违法违规活动隐蔽性强的特点，发挥社会监督作用，建立举报制度，出台举报规则，中国互联网金融协会设立举报平台，鼓励通过“信用中国”网站等多渠道举报，为整治工作提供线索。推行“重奖重罚”制度，按违法违规经营数额的一定比例进行处罚，提高违法成本，对提供线索的举报人给予奖励，奖励资金列入各级财政预算，强化正面激励。加强失信、投诉和举报信息共享。 （四）加大整治不正当竞争工作力度。对互联网金融从业机构为抢占市场份额向客户提供显失合理的超高回报率以及变相补贴等不正当竞争行为予以清理规范。高风险高收益金融产品应严格执行投资者适当性标准，强化信息披露要求。明确互联网金融从业机构不得以显性或隐性方式，通过自有资金补贴、交叉补贴或使用其他客户资金向客户提供高回报金融产品。高度关注互联网金融产品承诺或实际收益水平显著高于项目回报率或行业水平相关情况。中国互联网金融协会建立专家评审委员会，商相关部门对互联网金融不正当竞争行为进行评估认定，并将结果移交相关部门作为惩处依据。 （五）加强内控管理。由金融管理部门和地方人民政府金融管理部门监管的机构应当对机构自身与互联网平台合作开展的业务进行清理排查，严格内控管理要求，不得违反相关法律法规，不得与未取得相应金融业务资质的互联网企业开展合作，不得通过互联网开展跨界金融活动进行监管套利。金融管理部门和地方人民政府在分领域、分地区整治中，应对由其监管的机构与互联网企业合作开展业务的情况进行清理整顿。 （六）用好技术手段。利用互联网思维做好互联网金融监管工作。研究建立互联网金融监管技术支持系统，通过网上巡查、网站对接、数据分析等技术手段，摸底互联网金融总体情况，采集和报送相关舆情信息，及时向相关单位预警可能出现的群体性事件，及时发现互联网金融异常事件和可疑网站，提供互联网金融平台安全防护服务。 四、加强组织协调，落实主体责任 （一）部门统筹。成立由人民银行负责同志担任组长，有关部门负责同志参加的整治工作领导小组（以下简称领导小组），总体推进整治工作，做好工作总结，汇总提出长效机制建议。领导小组办公室设在人民银行，银监会、证监会、保监会、工商总局和住房城乡建设部等派员参与办公室日常工作。人民银行、银监会、证监会、保监会和工商总局根据各自部门职责、《指导意见》明确的分工和本方案要求，成立分领域工作小组，分别负责相应领域的专项整治工作，明确对各项业务合法合规性的认定标准，对分领域整治过程中发现的新问题，划分界限作为整治依据，督促各地区按照全国统一部署做好各项工作。 （二）属地组织。各省级人民政府成立以分管金融的负责同志为组长的落实整治方案领导小组（以下称地方领导小组），组织本地区专项整治工作，制定本地区专项整治工作方案并向领导小组报备。各地方领导小组办公室设在省（区、市）金融办（局）或人民银行省会（首府）城市中心支行以上分支机构。各省级人民政府应充分发挥资源统筹调动、靠近基层一线优势，做好本地区摸底排查工作，按照注册地对从业机构进行归口管理，对涉嫌违法违规的从业机构，区分情节轻重分类施策、分类处置，同时切实承担起防范和处置非法集资第一责任人的责任。各省级人民政府应全面落实源头维稳措施，积极预防、全力化解、妥善处置金融领域不稳定问题，守住不发生系统性区域性金融风险的底线，维护社会和谐稳定。 （三）条块结合。各相关部门应积极配合金融管理部门开展工作。工商总局会同金融管理部门负责互联网金融广告的专项整治工作，金融管理部门与工商总局共同开展以投资理财名义从事金融活动的专项整治。工业和信息化部负责加强对互联网金融从业机构网络安全防护、用户信息和数据保护的监管力度，对经相关部门认定存在违法违规行为的互联网金融网站和移动应用程序依法予以处置，做好专项整治的技术支持工作。住房城乡建设部与金融管理部门共同对房地产开发企业和房地产中介机构利用互联网从事金融业务或与互联网平台合作开展金融业务的情况进行清理整顿。中央宣传部、国家互联网信息办公室牵头负责互联网金融新闻宣传和舆论引导工作。公安部负责指导地方公安机关对专项整治工作中发现的涉嫌非法集资、非法证券期货活动等犯罪问题依法查处，强化防逃、控赃、追赃、挽损工作；指导、监督、检查互联网金融从业机构落实等级保护工作，监督指导互联网金融网站依法落实网络和信息安全管理制度、措施，严厉打击侵犯用户个人信息安全的违法犯罪活动；指导地方公安机关在地方党委、政府的领导下，会同相关部门共同做好群体性事件的预防和处置工作，维护社会稳定。国家信访局负责信访人相关信访诉求事项的接待受理工作。中央维稳办、最高人民法院、最高人民检察院等配合做好相关工作。中国互联网金融协会要发挥行业自律作用，健全自律规则，实施必要的自律惩戒，建立举报制度，做好风险预警。 （四）共同负责。各有关部门、各省级人民政府应全面掌握牵头领域或本行政区域的互联网金融活动开展情况。在省级人民政府统一领导下，各金融管理部门省级派驻机构与省（区、市）金融办（局）共同牵头负责本地区分领域整治工作，共同承担分领域整治任务。对于产品、业务交叉嵌套，需要综合全流程业务信息以认定业务本质属性的，相关部门应建立数据交换和业务实质认定机制，认定意见不一致的，由领导小组研究认定并提出整治意见，必要时组成联合小组进行整治。整治过程中相关牵头部门确有需要获取从业机构账户数据的，经过法定程序后给予必要的账户查询便利。 五、稳步推进各项整治工作 （一）开展摸底排查。各省级人民政府制定本地区清理整顿方案，2016年5月15日前向领导小组报备。同时，各有关部门、各省级人民政府分别对牵头领域或本行政区域的情况进行清查。对于跨区域经营的互联网金融平台，注册所在地和经营所在地的省级人民政府要加强合作，互通汇总摸查情况，金融管理部门予以积极支持。被调查的单位和个人应接受依法进行的检查和调查，如实说明有关情况并提供有关文件、资料，不得拒绝、阻碍和隐瞒。相关部门可依法对与案件有关的情况和资料采取记录、复制、录音等手段取得证据。在证据可能灭失或以后难以取得的情况下，可依法先行登记保存，当事人或有关人员不得销毁或转移证据。对于涉及资金量大、人数众多的大型互联网金融平台或短时间内发展迅速的互联网金融平台、企业，一经发现涉嫌重大非法集资等违法行为，马上报告相关部门。各省级人民政府根据摸底排查情况完善本地区清理整顿方案。此项工作于2016年7月底前完成。 （二）实施清理整顿。各有关部门、各省级人民政府对牵头领域或本行政区域的互联网金融从业机构和业务活动开展集中整治工作。对清理整顿中发现的问题，向违规从业机构出具整改意见，并监督从业机构落实整改要求。对违规情节较轻的，要求限期整改；拒不整改或违规情节较重的，依法依规坚决予以关闭或取缔；涉嫌犯罪的，移送相关司法机关。专项整治不改变、不替代非法集资和非法交易场所的现行处置制度安排。此项工作于2016年11月底前完成。 （三）督查和评估。领导小组成员单位和地方领导小组分别组织自查。领导小组组织开展对重点领域和重点地区的督查和中期评估，对于好的经验做法及时推广，对于整治工作落实不力，整治一批、又出一批的，应查找问题、及时纠偏，并建立问责机制。此项工作同步于2016年11月底前完成。 （四）验收和总结。领导小组组织对各领域、各地区清理整顿情况进行验收。各有关部门、各省级人民政府形成牵头领域或本行政区域的整治报告，报送领导小组办公室，此项工作应于2017年1月底前完成。领导小组办公室汇总形成总体报告和建立健全互联网金融监管长效机制的建议，由人民银行会同相关部门报国务院，此项工作于2017年3月底前完成。 六、做好组织保障，建设长效机制 各有关部门、各省级人民政府要做好组织保障，以整治工作为契机，以整治过程中发现的问题为导向，按照边整边改、标本兼治的思路，抓紧推动长效机制建设，贯穿整治工作始终。 （一）完善规章制度。加快互联网金融领域各项规章制度制定工作，对于互联网金融各类创新业务，及时研究制定相关政策要求和监管规则。立足实践，研究解决互联网金融领域暴露出的金融监管体制不适应等问题，强化功能监管和综合监管，抓紧明确跨界、交叉型互联网金融产品的“穿透式”监管规则。 （二）加强风险监测。建立互联网金融产品集中登记制度，研究互联网金融平台资金账户的统一设立和集中监测，依靠对账户的严格管理和对资金的集中监测，实现对互联网金融活动的常态化监测和有效监管。加快推进互联网金融领域信用体系建设，强化对征信机构的监管，使征信为互联网金融活动提供更好的支持。加强互联网金融监管技术支持，扩展技术支持系统功能，提高安全监控能力。加强部门间信息共享，建立预警信息传递、核查、处置快速反应机制。 （三）完善行业自律。充分发挥中国互联网金融协会作用，制定行业标准和数据统计、信息披露、反不正当竞争等制度，完善自律惩戒机制，开展风险教育，形成依法依规监管与自律管理相结合、对互联网金融领域全覆盖的监管长效机制。 （四）加强宣传教育和舆论引导。各有关部门、各省级人民政府应加强政策解读及舆论引导，鼓励互联网金融在依法合规的前提下创新发展。以案说法，用典型案例教育群众，提高投资者风险防范意识。主动、适时发声，统一对外宣传口径，有针对性地回应投资人关切和诉求。以适当方式适时公布案件进展，尽量减少信息不对称的影响。加强舆情监测，强化媒体责任，引导投资人合理合法反映诉求，为整治工作营造良好的舆论环境。

P2P平台信息披露21项

根据政策，P2P网贷平台每天需披露这21项信息 （一）交易总额。指自平台上线时间起，所有实际撮合成功的借款项目的出借资金（本金）总额。原则上，交易总额与投资总额和借款总额应为一致； （二）交易总笔数。指自平台上线时间起，平台实际撮合成功的所有借款项目总笔数； （三）借款人数量。指自平台上线时间起，平台实际撮合成功的所有借款项目中参与借款的各不同的独立个体（目前指自然人和组织机构）的总数； （四）投资人数量。指自平台上线时间起，平台实际撮合成功的所有借款项目中参与投资的各不同的独立个体（目前指自然人和组织机构）的总数。 （五）人均累计借款额度。指自平台上线时间起，平台上各不相同的借款个体平均成功获得的资金金额。人均借款额度=交易总额/借款人数量； （六）笔均借款额度。指自平台上线时间起，平台上单独每笔借款平均成功获得的借款资金金额。笔均借款额度=交易总额/交易总笔数； （七）人均累计投资额度。指自平台上线时间起，平台上各不相同的投资出借个体（人）平均成功出借的资金金额。人均投资额度=交易总额/投资人数量； （八）笔均投资额度。指自平台上线时间起，平台上单独每笔投资平均成功出借的资金金额。笔均投资额度=交易总额/交易总笔数； （九）贷款余额。指自平台上线时间起，自平台运营起始所有借款人还未偿还投资人投资本金的总金额（不包括投资回报的利息部分和逾期部分本金）。当期贷款余额=前期贷款余额+本期新增交易额-本金偿还贷款本金总额（还款总金额本金部分）-本期发生逾期总金额。 （十）最大单户借款余额占比。当期贷款余额最大的借款人的贷款余额与平台总贷款余额的比值； （十一）最大10户借款余额占比。当期贷款余额最大的前十名借款人的贷款余额与平台总贷款余额的比值； （十二）平均满标时间。指自平台上线时间起，平均到每个项目的满标时间。平均满标时间=统计内所有项目满标时间之和/项目数； （十三）累计违约率。指自平台上线时间起，借款额未按照合同约定还款的项目数与所有项目总数之比； （十四）平台项目逾期率。指自平台运营起所有逾期项目数与项目总数之比。逾期率=逾期项目数/平台交易项目总数； （十五）近三月项目逾期率。指近三个月内平台所有逾期项目数与项目总数之比； （十六）借款逾期金额。指自平台运营起所有逾期项目数所涉逾期金额总和； （十七）代偿金额。指自平台运营起，出借人应收到但未收到的偿付本息总额； （十八）借贷逾期率。指自平台运营起，平台累计发生的资金借贷出现的逾期本金金额与贷款总额的比值； （十九）借贷坏账率。指自平台运营起，平台累计发生的资金借贷出现的坏账本金金额与贷款总额的比值； （二十）客户投诉情况。指自平台运营起，平台累计发生的客户投诉事件名称、事件描述和事件数量； （二十一）已撮合未到期融资项目有关信息，包括但不限于融资资金运用情况、借款人经营情况及财务状况、借款人还款能力变化等。

新华信托换帅项琥正式出任总经理 获监管批复

　　信托公司高管近期变动较为频繁。 　　继华澳信托迎来来自银行业的总裁之后，记者昨日获悉，新华信托新任总经理项琥任职资格已经获得监管机构批复。 　　据了解，近年来新华信托业绩出现滑坡，历经波折后，一直进行战略转型和结构调整。 　　新华信托相关人士表示，项琥之前是新华信托的信托业务负责人，他的上任也标志着新华信托业务转型将迈入快车道。 　　代总经理转正 　　“实际上，从今年2月起，原总经理张立文离职之后，项琥就作为公司的代理总经理全面负责经营管理工作，目前已经有7个月了。”新华信托相关人士对记者表示。 　　据了解，1971年出生的项琥，属于业界“少壮派”，2011年加入新华信托前，曾先后任职于中国国际信托投资公司、中信证券等机构，从事经济管理工作多年。 　　资料显示，新华信托创始于1979年，2012年新华信托未分配利润转增注册资本至12亿元。2015年6月，新华信托继续增资扩股，注册资本由12亿元增至42亿元，使得注册资本排名从下游变为上游。 　　业内分析人士表示，去年6月，新华信托引入战略投资者增资既为了增强资本实力，也为了应对风险项目。 　　截至2015年末，新华信托有6家股东：上海珊瑚礁信息系统有限公司、上海纪辉资产管理有限公司、新产业投资股份有限公司、北京宏达信资产经营有限公司、人和投资控股股份有限公司和巴克莱银行有限公司，分别持股40%、21.43%、10%、17.33%、5.67%和5.57%。 　　转型将迈入快车道 　　近年来，尽管注册资本规模行业靠前，但新华信托业绩持续低迷，增速在行业内垫底，此番总经理变更，业界期待公司能迈入正轨。 　　财报显示，新华信托的业绩从2013年开始持续下滑，2013年～2015年净利润分别为5.4亿元、1.06亿元和0.24亿元，在全行业中排名分别为第31位、59位和67位。 　　据新华信托内部人士透露，项琥在管理方面是“实干派”，追求“务实”、“高效”，且精通业务，是从公司内部成长起来的人才。 　　新华信托相关人士表示，今年2月至今，新华信托加大了战略转型与结构调整力度，取得一定成果。一是风险管控上，截至今年6月末，新华信托信用风险资产不良率已由2015年底的14.66%降至2016年6月末的4.75%；二是在国际业务布局上，继今年5月新华信托首单QDII（合格境内机构投资者）业务“星辰1号”落地后，10月又有两单QDII业务成立，国际业务得到迅速成长。 　　新华信托表示，今后，新华信托将坚持“稳健经营”的理念以及“稳中求进、创新求变”的转型战略，为投资者提供更加多元化的金融服务。

动真格 财政部严禁以PPP名义举债

外界对中国政府债务问题始终保持很高的关注度。 10月6日，财政部部长楼继伟在G20财长行长会议上回应外媒提问时表示，中国地方政府债务仍在隐性扩张，中国对此高度关注，且正在采取措施堵住非正规发债渠道，规范发债行为。 很快，“调查统计融资平台公司债务数据”的行动在全国铺开，财政部试图了解地方政府以融资平台名义举借了多少由财政性资金偿还的债务。 其中，“明股实债”模式是审查的重点之一。 政府专项建设基金、政府投资基金、PPP、股权融资等投融资创新模式中，不少地方政府向社会资本方承诺本金回购、给予最低收益等安排，即名为股权投入、实为债权融资，最终仍由财政兜底风险——此类隐性债务首次被纳入统计，要求各地上报相关数据。 10月20日，财政部印发《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》，强调要加强PPP项目的财政管理，重申要加强PPP项目监管，严禁以PPP项目名义举借政府债务。 继续膨胀的地方债务 地方债“规范化”管理两年时间不到，一场全国性的地方债务统计工作又开始，统计焦点仍然是“地方融资平台公司”，曾经地方政府举债的主体。 中部某市财政局负责人对记者直言，43号文之后，城投公司改头换面，经过“转型”重新推向市场，在PPP热潮中以项目公司的名义出现，但项目公司背后依旧是政府的影子。近两年融资环境比较宽松，有大量流动性注入，地方为了稳增长，平台公司融资容易、成本也不高，一些基建项目随之启动。 从各地财政厅下发文件来看，这次债务统计主要为中央决策提供依据，防范财政金融风险。 按新预算法的规定，地方政府债务实行限额管理。如2015年经全国人大常委会审议通过2014年地方政府债务余额为15.4万亿，加上2015年地方新增债券规模6000亿元，地方政府债务限额确定为16万亿。2016年，经全国人大审批通过地方新增债券规模为1.2万亿左右，因而2016年地方债限额为17.2万亿。 不过，地方政府绕开“限额”变相举债的渠道仍不少。2013年全面债务审计时发现，一些地方通过融资平台公司之外的国有独资或控股企业、自收自支事业单位进行融资；有的地方通过银行贷款之外的BT（建设-移交）、垫资施工、融资租赁与集资等方式变相举债融资。 这些变相举债的渠道，在今年10月份的统计中悉数纳入，各地财政部门要填报融资平台的债务余额，包括银行贷款、发行债券、信托、融资租赁等各种渠道。 东部某省省会城市财政局相关负责人对记者表示，43号文出台之后，国务院为防止“一刀切”，明确重点在建项目谈妥的银行贷款要继续发放，但在确认“在建项目”贷款时，地方其实有一定操作空间，银行贷款额度有所放大。 目前热推的PPP，同样不纳入债务限额管理。但有地方财政部门负责人对记者介绍，基层财政认定PPP是准债务，但实际上PPP项目比一般债务的约束力还要大。因为财政部门一般会出承诺函，地方人大可能会出决议，这理应纳入地方政府债务。 该负责人还表示，地方隐性债务扩张渠道不少，包括政府购买服务、招商引资过程等，都暗含着未来偿债责任。比如，地方为了招商引资，承诺社会资本投资方，如果社会资本投资10个亿，地方政府投资1个亿，按照投资进度给予补助，后续财政是要有投入的。 PPP可能带来多大债务负担？ 变相举债中，有些是明文禁止的，比如“明股实债”。 近两年热推的PPP模式，现累计已推出超过12万亿。PPP模式的引入，本是为了引入社会资本更优质的运营管理能力，引入股权投资，减轻地方政府债务。但实际过程中，名为股权投入，实际上仍是简单债权融资，风险仍由财政兜底的现象并不少见。 这次上报的数据中，要求填写政府部门承诺其他出资人本金回购、最低收益等项目，就会牵涉到“明股实债”项目的统计。 某信托机构经理对记者表示，期限不匹配很普遍，信托资金期限最多5年，但PPP项目基本在10年以上，信托类资金几年时间要退出，难以做到长期股权投资以及风险共担，“明股实债”项目比较多。不过，信托资金约定的收益回报，有时候不是从政府方来，而是从利润回报较高的项目建设方来。 发改委投资所投资体制政策研究室主任吴亚平对记者表示，“明股实债”就是一种变相融资，违背了政府产业基金、PPP、专项建设基金等投融资创新的本意，地方未必会如实上报。另外，债务认定上存在困难，地方政府、平台公司、事业单位等都可能参与其中，有些不好区分。 无论从财政部PPP信息平台，还是第三批PPP示范项目来看，没有经营收入的市政类项目数量上绝对领先。 有PPP咨询行业专业人士对记者表示，现在推出的项目政府付费的增多，而且使用者付费项目不如政府付费类受社会资本欢迎，因为政府付费能有相对明确的收入，而使用者付费项目则存在一定市场风险。 有经营性收入的项目，如高速公路、污水处理厂等，可以通过收取过路费、污水处理费等使用者付费收入；而市政道路、园区开发等，属于纯公益性项目投入，投资者回报基本由财政掏钱。 为了防范地方政府过度使用PPP模式，造成债务膨胀，财政部要求进行财政可承受能力论证，即年度PPP项目支出责任占一般公共预算支出比例不得超过10%。 但这一红线在现实中也容易绕过。有业内人士表示，地方在进行项目论证时，一般公共预算支出是项目周期内的支出规模，PPP项目周期较长，需要预估较长周期内的财政支出规模，存在一定主观性。 不过，在经济下行、实业投资风险加大背景下，政府项目背靠政府信用，成为资金追逐的目标。上述中部地级市财政局官员对记者表示，“明股实债”在PPP项目中之所以多，因为这个很简单，就是债务融资，给资金方以固定回报，一拍即合，容易谈拢；一旦管理周期长了，不确定性增加，大家都不放心。当前资金成本较低，稳增长背景下，若是能形成有效资产，债务风险不大；如果决策失误，投到无效资产上，就容易出问题。

支付安全 信息共享系统及网联筹建中

针对当前非银支付机构业务乱象，人民银行会同13部委制定并于近日印发了《非银行支付机构风险专项整治工作实施方案》（下称《方案》）。 《方案》提出，在人民银行指导下，中国支付清算协会正在组织支付机构，按照“共建、共有、共享”原则共同发起筹建非银行支付机构网络支付清算平台（业内称“网联”）。 央行科技司司长李伟介绍，在支付基础设施领域，央行将推动支付标记化技术（通过支付标记token代替银行卡号进行交易验证，避免卡号信息泄露带来的风险）在网联平台建设和银联系统升级中应用。 记者了解到，蚂蚁金服旗下支付宝以及腾讯财付通均有强烈意愿参与网联的筹建和运营。 中国人民银行副行长范一飞表示，从支付服务的本质和特点看，安全应当具有一定优先性，必须在保证安全的前提下提高效率；如果确需牺牲一定程度的安全，也必须具备足够的风险补偿能力，建立有效的风险管理机制。 新技术给支付带来便捷体验的同时，支付安全也面临着更大的挑战。 10月20日在北京召开的2016第五届中国支付清算论坛上，支付安全成为与会嘉宾讨论最多的话题。 范一飞指出，新技术降低了支付成本，为消费者和商户提供了高效、便捷的服务。在支付行业快速发展的同时，行业暴露的风险与问题不能回避：账户实名制需待进一步落实；无证经营支付业务的问题，已经出现相关风险案例，包括资金被挪用、信息被截取，商户造成损失；部分机构为了抢占市场，在一定程度上降低了行业管理标准，系统中断、数据丢失等风险事件时有发生。 范一飞表示，从支付服务的本质和特点看，安全应当具有一定优先性，必须在保证安全的前提下提高效率；如果确需牺牲一定程度的安全，也必须具备足够的风险补偿能力，建立有效的风险管理机制。 央行科技司司长李伟也表示，近期敏感信息泄露和电信诈骗事件频发，新兴电信诈骗手段专业化，隐蔽性更强，成功率更高。此外，支付机构备付金存放分散，绕开了现有支付清算体系，给金融统计、反洗钱、货币政策调整带来挑战。央行此前统计显示，平均每家支付机构开立客户备付金账户13个，最多的开立客户备付金账户达70个。建立支付机构备付金集中管理成为必要。 范一飞建议，在打击电信网络新型违法犯罪方面，支付清算协会要发挥积极作用，推动会员单位形成行业协同行动。要牵头组织全行业风险信息管理系统建设，建设行业黑白名单机制，筹建反欺诈实验室，建立和优化可疑交易模型，为行业提供风险信息和欺诈行为的模型及案例，实现行业风险联防联控。 浦发银行副行长徐海燕也建议，建立支付行业跨行业间的关键信息共享机制。如当前移动支付的关键环节在于手机号码，建议协会牵头与电信运营部门协调开放手机号实名核查途径，牵头建立业内共享的黑名单系统平台，将协会的失信行业黑名单、法院严重违法失信企业名单、公安部门的电信网络诈骗账户名单纳入系统平台，实现系统实时查询、实时拦截，以防范金融风险，保障支付安全。在不同银行间账户信息核验认证迫切的需要下，建议支付清算协会能牵头建立全行业的银行账户信息核验机制，支持各家银行互相认证。 记者从中国支付清算协会了解到，依托支付清算综合服务平台，协会于近期上线运行银行卡收单外包机构登记及风险信息共享系统、风险事件协查管理系统，并优化完善行业风险信息共享系统，首批106家会员单位已接入。 中国支付清算协会方面表示，上述系统将为接入单位提供风险个人、商户、收单外包服务机构等各类型风险信息的报送、查询和协查服务，旨在打击电信网络新型违法犯罪、盗用客户信息、违规从事收单外包业务等行为，提高违规人员与机构失信成本。 针对当前非银支付机构业务乱象，人民银行会同13部委制定并于近日印发了《非银行支付机构风险专项整治工作实施方案》（下称《方案》）。 蚂蚁金服CEO井贤栋介绍，利用大数据等科技手段也可有效监管支付行为。作为备付金监管平台，蚂蚁金服通过智能工具对支付行为进行追踪分析，将备付金管理做到可视化、实时动态在线监管。

四季度投资环境变复杂 理财宜“稳”字当头

　　有点钱，反而心烦，是不是？最近，手上有点富余资金的人，不约而同感到了一种躁动。“十一”之后，黄金暴跌，人民币汇率创出六年新低，楼市限购政策频频出台，而各种熟悉的理财产品收益却江河日下……种种因素，都让理财的前路变得越来越迷茫。 　　该怎么办？成了大家共同的焦虑。姚太太也不例外。面对投资环境愈加复杂的现状，思前想后，倒真被她想出了一条路——不管外界怎样变化，四季度理财应当“稳”字当头。 　　“鸡蛋永远不能放在一个篮子上，优质房产、信托、P2P网贷、股权基金、海外货币资产都配置一点，对于你的风险分散有好处。”许多专家都说过类似这样的话，然而，道理大家都明白，又如何操作呢？ 　　就拿房产来说吧，姚太太认为，不论未来楼市走势如何，还是应当遵照资产配置的理念——作为家庭投资不应该以赌博的心态去“搏一把”，而是应该考虑长线收益。如果特别看好房地产，却又被限购了，也不是一定要挤破脑袋去“买房”这条单一的路径，不妨考虑一些大的信托公司开发的产品，来适应这种“折中”的投资需求。毕竟，大型信托公司会做风控，相对个人投资而言有优势，降低风险。 　　此外，家庭财富配置需要均衡。资产配置即为了规避投资风险，在可接受风险范围内获取最高收益，通过确定投资组合中不同资产的类别、比例，从而进行风险抵消，享受平均收益。 　　而合理的资产配置，就是在资金的流动性、收益性、安全性三方面达到一个平衡，最终目的就是在满足个人流动性要求的基础上，找到与自己风险承受能力匹配的方案，增加资金的使用效率，提高预期收益。 　　对于许多习惯购买银行理财产品的人，姚太太建议，可以投资安全可靠平台的P2P网贷产品，收益相对较高，也可以拿出一部分资金购买长期定期存款。而对于具有较强风险承受能力和对市场了解度和把握度都比较好的资深理财人士来说，在人民币不断贬值的情况下，可以考虑配置海外资产，或者是挂钩外币的理财产品。 　　“资产一旦进行组合投资，投资回报率会比较容易接近平均值。既不会太坏，也不会特别高。但是，这对于大部分普通投资者而言，显然有助于分散风险，得到长期的稳定收益。”姚太太说。

小型第三方支付公司被收购成常态

由于监管趋严、利润空间缩窄，小型支付机构的生存现状堪忧。日前，北京预付卡公司北京国华汇银科技有限公司（以下简称“国华汇银”）被新华金控有限公司（以下简称“新华金控”）出价7000万元进行全资收购，这也是国华汇银三年内第二次被转手。记者注意到，自今年以来，小型支付机构被大集团收购成为常态，其中美团点评、唯品会、美的等集团纷纷发布消息收购小型第三方支付机构。在分析人士看来，被收购或将成为小支付机构最终归宿。 三年两次被转手 贵州长征天成控股股份有限公司（以下简称 “天成控股”）日前发布公告称，与新华金控签订《股权转让协议书》，约定向新华金控转让该公司下属全资子公司国华汇银100%股权，转让价款为7000万元。 公告显示，本次股权转让价款7000万元分三期支付：第一期，新华金控应于双方签署本协议之日起五个工作日内，向天成控股支付第一期股权转让款1500万元；第二期，新华金控应于工商部门办理完变更登记资料，且双方完成交接之日起三个工作日内，向天成控股支付第二期股权转让款3000万元；第三期，天成控股应当自签署本协议90个工作日内将完整的、无遗留问题的、可直接使用的预付卡系统交付新华金控，经新华金控验证可直接使用后，在确认接收预付卡系统的三个工作日内，新华金控应向天成控股支付第三期股权转让款2500万元。这也是国华汇银获得支付牌照三年内第二次被转手。 公开资料显示，国华汇银成立于2009年，2012年开始申请支付业务许可证，于2013年7月获得支付牌照，被许可在北京市范围内开展预付卡业务，支付牌照有效期至2018年7月5日。在获得支付牌照4个月后，即2013年11月，天成控股旗下的贵州长征电气股份有限公司宣布以3000万元的价格收购国华汇银100%股权。国华汇银成为天成控股全资子公司。 能否扭亏为赢成关键 分析人士表示，相比市面上高达5亿元的支付牌照售卖，国华汇银的转让价格确实不高，主要因为国华汇银只具备预付卡业务资格，同时近两年业绩还出现了持续亏损。天成控股公告显示，国华汇银去年净亏损1369万元，今年上半年亏损537万元。 业内人士表示，在支付领域，由于监管趋于收紧及市场业务需求不断扩大，支付机构即使业务量不高或者无业务量的裸牌，在市面上已经炒到了6-8亿，较以往市场价格有大幅增长，当然也分业务类型，像单纯预付卡及电话支付的要低很多。 也有业内人士透露，支付牌照价值最高的是互联网支付牌照、其次是移动支付牌照，再次是银行卡收单牌照和预付卡牌照。 苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示，随着中央八项规定的落实和互联网支付小额支付账户的普及，近年来主打线下购物的预付卡业务受到较大的冲击，相关企业的业务规模基本均遭遇不同程度的缩水，也对预付款牌照的价值产生了负面影响。因此，虽然7000万远低于一般第三方支付牌照的价格，但就预付款牌照而言，是一个合理的价格。 对于“新东家”新华金控而言，7000万元收购一家持续亏损的企业又是打的什么算盘？官网显示，新华金控注册资金为10亿，是一家由香港金融公司在国内组建的创新型金融集团，旗下有新华保理有限公司、永润资产管理有限公司、新华信用管理有限公司、新华易贷有限公司、新华挚信科技、新华金服等多家分公司。新华金控集团现在拥有500多亿合作资金，400多家合作企业及互联网金融平台。支付业务也是新华金控布局的一个重要部分。新华金控常务副总裁高凡表示，收购第三方支付机构是基于公司布局互联网金融领域的需求。 不过，对于新华金控而言，能否让国华汇银扭亏为盈成为关键。在薛洪言看来，行业和企业层面的负面因素已经在价格中进行了反映，对新华金控而言，布局预付卡牌照不在于是否合算，而在于能否扭亏为盈，这将考验企业的管理能力和资源整合能力。 小支付机构被收购成常态 记者注意到，小型支付机构被大型集团收购成为常态，今年以来，至少有5家集团通过收购了小支付机构获得支付牌照，包括美的集团收购深圳神州通付50%股权；恒大集团完成对广西集付通的收购，曲线获得了支付牌照；唯品会耗资4亿元收购支付公司浙江贝付；美团点评全资收购第三方支付公司钱袋宝的，收购完成后,美团点评获得了第三方支付牌照,初步完成下半场生态平台的支付布局。 众多收购案诞生的原因在于当前企业已无法通过向央行申请的方式取得支付牌照。今年8月12日，央行有关负责人就首批牌照续展工作答记者问时表示，下一阶段，央行将坚持“总量控制、结构优化、提高质量、有序发展”的原则，一段时期内原则上不再批设新机构，这意味着，合规监管压力下，股权收购持牌公司成为可取之道。据了解，目前存量的支付牌照仅有267张，可转让牌照仍是稀缺资源。 为何小型支付机构频频被收购，被收购是否是他们的最终归宿？薛洪言表示，从目前的行业环境来看，已经初步形成了支付企业寡头垄断的局面，中小型支付平台已经很难做大，以股权合作的方式分享大型企业集团的客户资源和场景资源是持续发展的重要保障，某种意义上，也可以讲被收购是小平台的最终归宿。

分期乐变身乐信集团,校园贷平台华丽升级

　　由于政府对校园贷的强监管，校园贷领域的公司正纷纷进行公司集团化改造，正所谓 塞翁失马、焉知非福（一时受到损失，反而得到好处）！ 　　10月17日，分期乐宣布升级为乐信集团。自此，不同业务拆分成不同独立品牌，其中包括年轻人互联网消费金融品牌分期乐，针对学生之外人群的消费金融品牌提钱乐，针对理财人群的子品牌桔子理财，以及资产管理开放平台鼎盛资产。 　　对于乐信的改变，其创始人兼CEO肖文杰的公开说法是，这标志着乐信已完成由单一分期购物资产端业务向互联网金融生态化经营的转变、从单一人群业务向全人群布局的转变。 　　不过，更可能的事实是，因为校园网贷眼下的敏感性，校园起家的分期平台们都在尽可能规避“借贷”和“分期”概念，让名称脱敏的意味颇为明显。 　　阴云正笼罩在校园消费贷领域之上。不久前的开学季，以深圳为典型的各地政府和行业协会下发文件，对校园贷作出严格的限制，除助学贷款和创业贷款外，不得提供其他用途的贷款，这意味着消费信贷遭到禁止。同时，协会还严禁线下销售和校园代理，严禁非法催收行为，所有存量业务须在3个月内整改完成。8月24日，银监会还提出，针对校园网贷要进行“停、移、整、教、引”的五字方针。 　　并且，包括小贷、基金牌照在内的一些牌照的申请，大多P2P公司受监管限制被排除在外，这时候就需要另起一个独立实体来申请牌照。因此，进行集团化改造的一个考虑还可能是为了便于获取牌照。毕竟，P2P被限定为“信息中介”的角色，不能直接发放贷款，因此，很多企业都想取得的互联网小贷牌照也不能直接嫁接进来。 　　最关键的是，进行集团化的实质也是成立独立子公司、进行业务分拆的过程。从此次互金整治的文件精神来看，监管层并不提倡“混业经营”，分拆之后，至少也在形式上实现分业经营，让资金端和理财端等不同业务彼此区隔开，也能降低风险传导效应，更符合监管要求，这可能也是目前这一批进行集团化升级的互金公司的普遍目的。 　　目前，监管层整治网贷资金端的意图十分明显，接连推出对借款人设置借款上限的约束性规定，意图把债权规模压缩到小额分散的状态，接入银行存管更是成为硬性规定。 　　目前，分期乐已在年轻人消费金融的细分领域获取了一定市场份额。2015年，分期乐全年销售额突破100亿人民币，到2016年，分期乐单月最高销售额突破30亿。提钱乐商城于2015年底上线运营，作为乐信旗下面向5亿人群提供互联网消费金融的子品牌，2016年7月，提钱乐单月销售额已突破 1 亿人民币。 　　截至2016年10月，乐信称总注册用户突破1500万，实现了对校园、白领、蓝领等主流移动互联网消费人群的全覆盖，预计2016年度总销售额将突破300亿人民币。 　　就在近日，乐信旗下资金端——桔子理财已经实现了一项重大突破，其已与一家全国性商业银行签署资金存管合作协议，而目前在业内完成存管的平台不到总数的5%。截至2016年10月，桔子理财注册人数突破130万人。 　　在资产端，分期乐也在试图走出单一校园市场，开拓更多人群。

欲盖弥彰 爱投资公开对抗监管:信披打码

　　爱投资涉嫌项目造假的消息十多天，如今爱投资又做了一个“动作”，“此地无银三百两”。 　　近日，记者发现，爱投资已把投资标的项目介绍中的借款企业的企业法人营业执照中的成立时间、营业期限和经营范围信息进行打码处理。 　　而之前营业执照中，成立日期、营业期限、经营范围均未打码。 　　 　　根据网贷监管细则规定，P2P平台有充分披露融资项目基本信息的责任。8月24日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第三十条显示：网络借贷信息中介机构应当在其官方网站上向出借人充分披露借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。而披露内容应符合法律法规关于国家秘密、商业秘密、个人隐私的有关规定。 　　值得注意的是，爆料人“照标镜”在10月11日还公布了如何按图索骥找到项目公司的具体信息。 　　“首先，在爱投资网站找到目标项目，在项目信息里找到企业营业执照，行业通常的做法会对企业名字、住所、法人打马赛克，由于通过注册资本、成立日期、营业期限很难直接确定具体的企业，所以关键点在于经营范围。然后通过第三方软件天眼查或者启信宝可以查询到具体企业，一般经营范围不会重合通过匹配的企业再进行二次确认。” 　　按照“招标镜”的方法，爱投资如今的打码方法使投资人根本无法确认具体企业信息。 　　对于为何增加打码范围，爱投资客服回应称：“爱投资为投资客户提供最大化的信息公开透明度，同时对借款企业客户也要有一定隐私保护。爱投资提供的信息真实且有证据，只是早期发生较多笔公开借款企业信息导致的投资客户们为亲自确认企业信息而直接致电或到访借款企业，给企业法人造成了较大困扰，所以爱投资应借款企业要求，只在对外显示上隐去部分信息。” 　　爱投资同时表示，当借款企业出现违约，爱投资将会公布借款企业的信息，用户需要用于诉讼、追偿等需求的，爱投资会提供完整的客户信息。 　　爱投资风波要回溯到10月7日晚，网名“照标镜”在网贷第三方平台爆料爱投资内蒙古赤峰项目涉嫌造假，并通过截图作证。问题主要集中在项目披露信息造假，例如突增注册资本、把营业收入从2000多万说成1亿多、把几十辆车说成110多辆等。 　　针对该用户提出的质疑，10月9日上午，爱投资董事长赵春霞通过官方论坛做出回应称，赤峰这几家项目是典型的中小企业流动抵押借款，目前这几家企业全部为正常经营。个别企业正常经营需要，企业要融资，需要注册资本的体现。 　　此前，在某些第三方评级网站排行榜上，爱投资位列50强，甚至前20强。 　　爱投资运营主体为安投融(北京)网络科技有限公司。工商信息显示，该公司实际控股人为5位自然人：谷云、王博、崔春光、刘晓宙、赵春霞

超市卷入战局 永辉超市设永辉小贷/金融

　　10月18日，永辉超市发布《第三届董事会第十二次会议决议公告》，通过“关于设立永辉小额贷款(重庆)有限公司的议案”。 　　永辉超市金融布局初现，目前已布局商业保理、民营银行等金融牌照。 　　据媒体报道，今年3月，由永辉超市发起设立的永辉青禾商业保理(重庆)有限公司在重庆江北注册成立，注册资本5000万元人民币，将在全国大部分省市开拓业务市场，着眼于为中小企业提供贸易融资，通过线上线下联合发展，突破供应链领域的各个环节，为整个大型零售产业提供商业保理服务。 　　记者从永辉金融处了解到，永辉金融是永辉超市发起投资的互联网金融服务平台，总部位于上海；今年3月8日，获得商业保理牌照，主要从事供应链金融业务；截止9月底，累计注册客户320个，累计放款笔数2476笔，累计放款金额6.5亿元，客户逾期违约0。 　　今年9月，永辉超市公告称，公司拟与阳光控股、永荣控股共同作为主发起人，发起设立福建华通银行，注册资本拟定为人民币30亿元，其中公司拟出资人民币6.6亿元认购福建华通银行22%的股份。福建华通银行批筹在即，将成为福建省首家民营银行。

值得收藏！最全面的私募基金分类（带图）

具体分类如下： 从上述分类可以看出，随着私募基金的投资策略的多样化，基金投资策略可谓是百花齐放。为方便投资者更清晰的理解，经过精细梳理对目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为:股票策略、事件驱动、管理期货、套利策略、宏观策略、债券基金、组合基金、复合策略等主要策略分类。以下将对各类型策略进行详细阐述，以飨读者。 一 股票策略 股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有8成以上的私募基金采用此策略，内含股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。目前国内的私募基金运作最多的投资策略即为股票策略。 1、股票多头 股票多头是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益。该策略的投资盈利主要通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。 (1)股票多头中有一类股票行业策略，通常指私募基金经理投资范围或投资策略涉及到某一行业的，例如：医疗、医药、健康生活、化工、行业精选、行业优选、行业轮动等。 2.股票多空 股票多空策略(Equity Long/Short，或 ESL)可以说是对冲基金的鼻祖，该策略拥有悠久的历史。从1949年Alfred Winslow Jones 设立第一支对冲基金开始，股票多空策略已经有近70年的发展历程，目前也仍然是对冲基金的主流策略。 简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头进行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有空头仓位。 空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股票期权。简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头进行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有空头仓位。空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股票期权。 二 事件驱动策略 事件驱动型的投资策略就是通过分析重大事件发生前后对投资标的影响不同而进行的套利。基金经理一般需要估算事件发生的概率及其对标的资产价格的影响，并提前介入等待事件的发生，然后择机退出。该策略在我国目前有效性偏弱的A股市场中有一定的生存空间。事件驱动型策略主要分为定向增发、并购重组、参与新股、热点题材与特殊事件。 1.定向增发 私募基金将募集的资金专门投资于定向增发的股票。定向增发通常有良好的预期收益，一方面定增的行为对上市公司有股价利好，另一方面，定增由于拿到了“团购价格”，因此有折价的优势。 不过，定向增发的基金通常需要较大的规模才能做到有效地分散风险，且会面临募资周期与定增项目周期不匹配的情况。另外，由于定增投资者会有12个月的持股锁定期，定增策略的基金相对于股票类的基金流动性较差。私募行业早期参与定增策略的有凯石投资和证大投资，随后“博弘数君”的一系列定增产品将定增策略发扬光大，目前越来越多的机构加入了定增策略的产品线，如远策投资、中睿合银投资、新价值投资等均发行了定增策略的产品。 2.并购重组 该策略是通过押宝重组概念的股票，当公司宣布并购重组时对股价形成利好后获利。 私募行业内使用该策略最典型的机构就是由原公募一哥王亚伟操刀的千合资本。王亚伟从2012年底奔私以来喜拿重组股的风格依旧不变，其披露出的重仓股中总是不乏重组概念。 3.大宗交易 大宗交易套利基金就是通过大宗交易平台大量购买上市大小非股东，然后在集合竞价的交易平台快速卖出，利用两个交易平台成交差价获取套利空间的基金。大宗交易套利基金就是通过大宗交易平台大量购买上市大小非股东，然后在集合竞价的交易平台快速卖出，利用两个交易平台成交差价获取套利空间的基金。 三 管理期货策略(CTA) 管理期货领域的策略可以分为趋势策略、套利策略、复合策略3个大类。 1.趋势策略 该策略涉及到个股的多空投资以及股指期货的双向操作，目的是在个股或整个市场出现明显趋势的时候增大收益区间。个股的多空策略即持有被低估的股票，卖出被高估的股票，这样无论在牛熊市中都可获取收益。重阳投资目前就有多只该策略的产品，他们根据净敞口的暴露程度不同将产品分为封闭型(净敞口不超过20%)和开放型(净敞口不超过80%)两类。不过，由于目前我国融券资源较少且成本较高，使用个股对冲策略的基金仍比较少。另外，还有通过双向投资股指期货来扩大收益的机构，如创赢投资，他们会在市场出现明显上升趋势时，同时做多股指期货与股票来加大投资组合的Beta值加速基金净值的上涨。 2.套利策略 期货套利策略是资本对冲的方法之一，在资本市场被广泛应用。买入低估值的资产、卖出高估值的资产获取回归收益，符合资本逐利的本性。 具有对价差的深刻认识并能发现不合理的定价，是套利成功的关键。无论是从资本逐利还是从避险的角度来说，套利都是一种有效的交易模式。有效的套利交易模式可以复制，部分套利模式还可以进行统计上的量化。 对于较大规模资金而言，采用期货套利策略的交易方式可以获取相对稳定的收益。 四 套利策略 1.ETF套利 由于ETF同时在一、二级市场交易，当ETF在二级市场的价格低于其份额净值时，投资者便可以在二级市场买进ETF，然后在一级市场赎回ETF份额，再于二级市场卖掉ETF篮子中的股票。目前ETF的套利空间已经非常小，采用ETF套利的基金已经非常少。 由于套利机会通常是稍瞬即逝的，所以对机会的挖掘以及捕捉十分重要。采用套利策略的基金几乎全要借助量化模型以及电脑的程序在短时间内完成交易。套利策略的盈利空间较小，一般需要配合杠杆操作或者其他策略辅助才会有可观的收益。目前国内采用套利策略的私募队伍正在崛起，但更多的套利的行为只会加快市场价格的纠正，且随着市场越来越完善，套利的机会与空间也会逐渐缩小。 2.可转债套利 可转债套利策略是指基金管理人通过转债与相关联的基础股票之间定价的无效率性进行的无风险获利行为。 可转债的套利交易不一定要在可转换期才能进行，只要有卖空机制和存在机会，在不可转换期同样可以锁定收益进行无风险套利是指通过转债与相关联的基础股票之间定价的无效率性进行的无风险获利行为。可转债的套利交易不一定要在可转换期才能进行，只要有卖空机制和存在机会，在不可转换期同样可以锁定收益进行无风险套利。 3.固定收益套利 固定收益套利策略常被形容成“压路机前捡硬币”。不同于进行方向性投资、以期获取丰厚利润的全球宏观策略，固定收益套利是利用相似投资工具之间微小的定价异常获利，其价格变动通常以基点来表示(1个基点等于0.01%)。而为了识别微小的价格变动，必须借助复杂的数学模型来筛选定价失效现象，寻找套利机会。 由于标的价格变动微小，该策略通常会运用高杠杆来提高收益率，以满足对冲基金的绝对回报要求。1998年美国长期资本管理公司(Long-Term Capital Management，LTCM)的倒闭，使得固定收益套利策略从默默无闻走向广为人知，固定收益套利的高杠杆特征也受到前所未有的关注。 4.分级基金套利 分级基金的套利操作，主要发生于个别板块或市场短期大幅上涨，资金追捧相关分级基金的B类份额，B类份额溢价率短期内持续快速上升，使得分级基金A类份额和B类份额相对于基础份额的整体溢价率大幅超出正常水平(一般为2%)，在存在份额配对转换机制的情况下，场外资金将通过申购基础份额并分拆为A类份额和B类份额并在场内卖出的操作实施套利操作，以在短期内获取溢价收益。 五 宏观策略 宏观策略对冲基金是指利用宏观经济的基本原理来识别金融资产价格的失衡错配现象，在世界范围内，投资外汇、股票、债券、国债期货、商品期货、利率衍生品及期权等标的，操作上为多空仓结合，并在确定的时机使用一定的杠杆增强收益。目前受制于国内外汇管制以及利率市场尚不完善，宏观对冲基金参与外汇品种的较少，但随着国内金融市场的完善，宏观对冲策略将迎来快速发展的时期。 六 债券基金 债券基金是指专门投资于债券的基金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。 七 组合基金 组合基金指将投资理财上的"资产配置"概念，应用于单一基金上，由基金经理人针对全球经济与金融情势的变化，决定在不同市场、不同投资工具的资产配置比重。 其投资在于多种不同类型的专业基金如股票基金，债券基金、货币基金、甚至绝对回报基金都可作策略性的投资。投资"组合基金"能充分发挥多元化效益，将投资风险分散，而拥有一个完善的基金组合，所需的资本却远比自行建立投资组合为低。 例如现在比较火的FOF、MOM也都属于组合基金。 FOF(Fund of Funds)： 即基金中的基金，通常是由专业机构筛选私募基金、构造合理的基金组合，从而实现了基金间的配置。该策略的的优势是可同时参与不同策略的多只基金，业绩相对平稳。当前发行组合基金的一般是资产管理公司，比如信托、银行、第三方理财等深入研究阳光私募基金行业的金融机构。 MOM(Manager of Manager) MOM是在FOF的基础上发展衍生出的新型组合基金投资策略。即管理人之管理人模式，通过对投资管理人的研究评价，筛选多元投资风格类别的优秀投资管理人，构建管理人投资组合，并持续对其业绩进行动态跟踪、风险控制，获取长期、稳定高于市场平均水平的投资收益。与FOF不同的是，FOF是直接投向现有的基金产品，MOM则可以理解成把资金交给几位优秀的基金经理分仓管理。与FOF相比，MOM更具灵活性，但由于中国市场的特殊性，也存在一定局限。 代表机构：弘酬投资等 近些年，以私募基金为代表投资理财产品迅速发展壮大，他们的投资理念与业绩一直是专业基金研究者和投资者关注的热点，但由于非公开渠道发行、信息披露相对不透明等因素制约，让投资者敬而远之同时也制约了行业自身发展。朝阳永续私募基金数据库已经填补了这一信息空白，最早的私募数据可追溯到2003年，各主要产品类型收录数量均好于市场同类产品。

卫龙辣条启示：大众屌丝娱乐情绪产物！

辣条作为偶然出现在市场中的小食品，因为食品安全问题一度被贴上了垃圾食品的标签，“卫龙”作为突出重围的佼佼者是靠什么走出了重围，走向了世界，下面共同分析一下 一、瞄准屌丝市场 辣条刚刚出现在市场上时候的定位就是小食品，5毛钱到2块钱的价格区间，决定了市场范围必属屌丝范畴，从小学生到上班族，都有购买能力。大型超市、小食品商店甚至煎饼摊都是售卖辣条的场景，也都是为屌丝量身定制。 “卫龙”辣条与屌丝的关系在互联网中体现更得为淋漓尽致，不断有“秒杀卫龙辣条，屌丝必备食品”“我买到了传说中的卫龙辣条”“在中国吃美国几十元的辣条”“卫龙辣条消费者报告!_屌丝王子殿下”的文章和帖子出现，“卫龙”辣条在屌丝市场渗透之深可见一斑。 用六个字表示：“卫龙”辣条等于屌丝。 生产辣条的厂家最多时候2千多家，最少时候也有几百家，凭什么“卫龙”的人气这么旺？ 二、大肆恶搞，挑动粉丝神经 “卫龙”创始人始终塑造一个“健康、快乐、积极、活泼”的品牌形象。这无形中激活了屌丝善于互动的天性，粉丝与网红的互相影响成就了“卫龙”。 1、邀请网络红人张全蛋（张全蛋被网友称为“富士康质检小王子”，真实身份是暴走漫画签约演员）到生产车间进行淘宝直播《c》。 张全蛋接地气的外表与夹杂着方言的英语，引众多吃瓜群众捧腹。“as home”“you gays”已成为网络流行语， 视频中“张全蛋”介绍自己是流水线上的一名质检员，并吐槽“检测小米手机时，用温度计测量开机温度，如果开机温度低于85℃就不合格，需要打回重做；检测锤子手机时，考虑到作为有情怀的锤子手机，质量一定要过硬，一锤子砸下去，完好无损才可以放到市场上去售卖，所以到现在都没有看到有锤子手机卖；至于苹果手机则没有质检环节，反正再烂的产品消费者也会抢得头破血流……”而对“达众”汽车吐槽的那段，淋漓尽致地向广大网友诠释了一个质检员的职业操守。7月11日晚，高峰时期直播间观众数量达到了20万人。 2、与暴走漫画的跨界合作 暴走漫画就是屌丝的聚集地之一，与暴走漫画合作直接狙击精准人群。以下是一段辣条与暴走漫画合作的效果： 辣条是这个世界的见证者，帝制时代，有多少后宫妃嫔为了得到皇上亲自赏赐的一根辣条，不惜姐妹反目成仇，殊死搏斗。现代社会，辣条依然是身份和权力的象征！王尼玛究极恶搞大片《一根辣条引发的血案》震撼来袭，带你感受一根辣条带来的腥风血雨！ 3、苹果发布会前夕疯狂模仿，一路向世界一线看齐 iPhone7发布会终于有了消息：9月7号，万众瞩目的iPhone7即将高调面世，然而辣条界的龙头老大——卫龙也按捺不住了，一改辣条的屌丝之路，无处不透着苹果的性冷淡风！ 苹果官网 卫龙官网 4、网店被黑事件 2016年6月8日，卫龙天猫旗舰店被黑的消息被强势刷屏。 在广大辣条爱好者瞬间炸开了锅，微博上引起激烈讨论，一波波网友开始猜测各种真相。当天话题关注度持续升温。不少网友表示，为何黑客如此闲着没事干。没过多久，卫龙天猫店铺澄清了事实：它就是恶搞自黑的营销。 5、恶搞《逃学威龙》 卫龙模仿电影《逃学威龙》拍摄了一段视频，几位穿着校服的学生在放学后偷偷进行黑帮交易，一番唇枪舌战后，对方拿出的“货”居然是辣条。这样的搞笑视频不断传播后，卫龙辣条的日常销售额也随之上涨。 吃辣条的人从小学一直到步入社会，这些一件一件有趣的事情都将成他们的回忆，正是每一次恶搞留下的乐趣挑动了他们的神经和乐趣，也成为“卫龙”打造情怀的筹码。 项目启示： “卫龙”辣条的发展历程伴随着一代又一代屌丝的成长，时间越久，情怀越深。拓展到其他快销食品当中也是同样的道理，“老北京”冰棍、“北冰洋”汽水，甚至最近两年新出现的“小明”打的全都是情怀牌。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

《上海互联网金融发展报告（2016）》正式发布

10月20日，上海市互联网金融行业协会2016年度会员单位继续教育活动（第三期）暨《上海互联网金融发展报告（2016）》发布会顺利召开。来自中国人民银行上海总部，上海市黄浦区政府，上海市金融办，黄浦区金融办，蚂蚁金服的多位领导和嘉宾，以及近200名协会会员单位代表出席了活动。 上海市互联网金融行业协会秘书长王喆在活动中介绍说，2015年国内省（市）级第一份互联网金融发展报告——《上海互联网金融发展报告（2015）》发布，受到社会各界与同行的肯定与欢迎。在此基础上，上海市互联网金融行业协会与上海大学上海科技金融研究所组织专家团队征求各方意见，继续努力，历时３个多月，凝聚了来自上海市互联网金融行业协会相关会员单位与上海市相关高校的20余位专家、学者的智慧与心血，终于推出了《上海互联网金融发展报告（2016）》。期间，市金融办、人民银行上海总部的各位领导、专家对报告非常重视，多次提出了宝贵的意见和建议。 据上海市互联网金融行业协会副秘书长、上海大学上海科技金融研究所副所长孟添介绍，今年的报告结合了基础理论与实务经验，展现了丰富的案例与数据，融合了独立的分析和评述，总结出了2015年上海互联网金融发展的基本态势及特点：上海地区互联网金融行业发展总体较为稳健，各业态总体实现均衡发展，市场规模稳步攀升，在全国范围内市场占比进一步增加。主要表现为：1）行业发展总体稳健，市场交投较为活跃；2）业态门类更为齐全，部分领域引领发展；3）局部风险事件显现，行业自律较为领先；4）传统转型创新突出，各类机构加快集聚。 同时，为反映最新的互联网金融发展趋势，报告在2015版原有结构的基础上添加了“互联网+产业链金融”及“互联网金融生态系统”两章节的内容。 在“互联网+产业链金融”方面，呈现出电商平台拓展产业链金融、传统龙头企业积极布局“互联网+产业链金融”，以及P2P网贷与产业链金融的结合三大趋势。在“互联网金融生态”的方面，金融科技与基础设施、行业自律协会、产业功能园区、法制环境成为构建互联网金融生态的重要环节，为上海互联网金融发展保驾护航。 报告还对上海互联网金融的未来发展趋势做出了展望。报告认为，在行业监管方面，互联网金融相关业态的监管政策将逐步明确，行业开始进入规范发展阶段，技术型监管、穿透式监管将成为监管趋势。在行业融合方面，传统金融与互联网金融的融合、实体产业与互联网金融的融合都有加剧的趋势。在业务发展方面，将呈现出综合化、开放化的趋势，垂直化、精细化的趋势，以及技术化、智能化的趋势。报告特别提到了新技术，如区块链、虚拟现实、生物识别、语音识别、大数据风控、人工智能等对行业正在产生的影响。此外，报告提出，互联网众筹和互联网征信的迅速崛起值得各方关注。 报告希望，上海互联网金融行业继续保持规范与创新的平衡，服务实体经济，不改普惠初心，建设良好的生态圈，积极开展长三角联动，实现可持续发展，向全球互联网金融中心迈进。 上海市黄浦区副区长陈卓夫在致辞中表示，黄浦区一直很重视互联网金融的发展，也积极参与到了报告的编写工作中。报告思路清晰、内容详实，充分体现了上海互联网金融的发展情况。 中国人民银行上海总部副巡视员兼金融服务一部主任季家友认为，在规范发展成为行业主题，尤其是在国务院办公厅正式发布《关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》的大背景下，报告的发布具有尤为积极的意义。报告相对全面、客观地反映2015年上海市互联网金融发展的情况及2016年的部分情况，并且对上海市互联网金融的未来做出了展望。在一定程度上，报告回答了“在专项整治之后，上海的互联网金融将如何发展”这一命题。

姜洋：加强对创新创业型企业辅导与支持

　　日前，重庆市市长黄奇帆会见了中国证监会副主席姜洋一行。姜洋表示，中国证监会将一如既往地发挥职能作用，支持上市公司资本运作，加强对创新创业型企业的辅导与支持，推动发展前景好的企业及早上市、提质增效、健康发展，促进区域经济协调发展。 　　黄奇帆对中国证监会长期以来对重庆发展给予的支持和帮助表示感谢。他说，近年来，在中国证监会等有关部门的支持下，重庆资本市场发展成效果显著，企业直接融资规模快速增长，上市公司、新三板挂牌企业数量与质量不断提高，债券融资增长迅速，期货市场稳步发展，区域性股权交易市场加快发展，为重庆经济社会持续健康发展提供了有力支撑。希望中国证监会继续关心支持重庆发展，支持更多重庆企业利用资本市场做大做强，为重庆经济结构调整和转型升级发展增添新动力。 　　与此同时，据记者了解，日前，姜洋到对口帮扶的河南省桐柏县，调研指导精准扶贫工作。 　　姜洋强调，中国证监会将加入桐柏县的精准扶贫队伍，派驻3名队员进村入户开展定点帮扶。立足工作实际，紧紧围绕“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局，把打赢脱贫攻坚战作为政治责任。积极探索资本市场的普惠金融功能与机制，优先支持贫困地区企业利用资本市场资源，拓宽直接融资渠道，提高融资效率，不断增强贫困地区自我发展能力。加强与扶贫点进行对接联系，深入开展调研，走进贫困乡村、家庭，摸清底数，科学规划，立足县情及结对村村情，因户施策，把证监会系统和资本市场在资金、项目、信息、管理、技术、智力等方面的资源与精准帮扶对策结合起来，一家一户落实，着力增强帮扶对象的“造血机能”，支持他们立足自身力量脱贫。

17部门联合整治互金广告 谁还在顶风作案？

　　互联网金融专项整治实施以来，工商总局、中央宣传部、中央维稳办等十七个部门联合印发了《开展互联网金融广告及以投资理财名义从事金融活动风险专项整治工作实施方案》。随后各地方政府相继组织并实施了一系列互金广告治理活动： 　　2016年5月24日，北京11个部门出台实施意见，加强金融投资理财类广告监管。在紧急情况下全市暂停发布。 　　2016年7月5日，西安市互金整治方案落地，规定P2P平台不能放贷，不能设立资金池，股权众筹平台不能名股实债。 　　2016年7月25日，济南市政府开展了为期6个月的投资理财类广告专项整治，并划定多条红线。期间济南市对辖区内的相关市场主体全面梳理，分类有针对性的监管，摸清底数。把握政策，规范引导。 　　2016年7月28日河南省商丘市工商局网站挂出消息，称“为遏制互联网金融广告及以投资理财名义从事金融活动风险高发、多发态势，近日，商丘市工商局部署开展互联网金融广告及以投资理财名义从事金融活动风险专项整治。” 　　2016年8月13日，青海省西宁市市场监督管理局、市金融办、市财政局等13个部门联合开展针对互联网金融广告及以投资理财名义从事金融活动的专项整治行动。 　　2016年10月，黑龙江在互联网金融广告专项整治工作中对8662户含金融等字段的企业逐一排查，并对发布含有九大内容的金融类广告进行重点整治。 　　互金广告专项治理工作开展得轰轰烈烈，据了解发现，现在仍有一些平台对此视而不见，触碰“对未来效果、收益或者与其相关情况作出保证性承诺，明示或者暗示保本、无风险或者保收益的。”这一红线，公开违反监管办法，以及相关专项整治规定。 　　另外，值得一提的是，作为流量入口的各家搜索引擎服务商，为互金平台提供关键词竞价服务时，仍然将监管办法严禁使用的宣传性词语作为竞价词出售，这为平台违规宣传提供了条件。 　　1、悟空理财：明示“保本保息” 　　 　　2、手投网：明示“100%本息保障”，暗示“安全” 　　 　　 　　3、团贷网：明示“100%本息担保” 　　 　　4、858金融：明示“本息安全 合作金融机构刚性兑付” 　　 　　 　　5、钱多多：强调“安全透明”，暗示“保本保息” 　　 　　6、易贷通：明示“投资无风险，本息有保障” 　　 　　7、有金贷：明示“100%本息保障” 　　 　　8、开心宝财富：“低风险，高收益” 　　 　　9、逸泰金服：明示“好收益、低风险的投资理财平台” 　　 　　10、金融桥：明示“本息保障” 　　 　　11、快安贷：“100%本息保障” 　　 　　 　　互金平台在广告宣传、品牌推广方面，应避免出现突破监管底线行为，一方面要主动自查清理违规广告推广内容，另一方面要主动规避宣传禁用词，使用关键词竞价排名服务时避开保证性承诺相关的内容。

商业银行资管参与股权投资具体路径

当前商业银行进行股权类投资主要是通过资产管理业务来实现，通过与券商、基金以及信托进行合作的模式介入，参与方式上主要通过银行理财资金对接，对接领域主要包括上市公司、政府融资、中小企业、银行信贷客户合作等。 作为我国多层次资本市场的有效补充，商业银行资管业务在缓解金融供给和需求之间的矛盾上，起到了重要作用。 资管业务通过产品创新，已经开始主动提供传统商业体系无法提供的权益类融资服务，连接起实体经济和资本市场。 参与权益类融资是必然选择 众所周知，在我国以银行为主导的间接融资体系中，企业获得融资主要是通过银行贷款这一传统信贷模式来实现，造成企业只能通过负债获得资产，增加了其资产负债表的压力。 随着我国经济步入新常态，经济增速明显放缓，放大了企业资产负债表的压力，迫使企业开始主动去杠杆，债务类融资已经难以简单满足企业的需求，企业更需要的是能增加其资产而不是负债的权益类融资，这与我国传统的信贷供给模式产生明显的矛盾，资金供求的这种矛盾是造成我国当前“资产荒”的最主要原因之一。 对投资者而言，股权投资相较于其他固收类资产有较为明显的优势，即收益弹性高，回报丰厚；此外，股权投资也是银行理财业务转型的必经之路，进一步丰富了银行理财资产配置范围，进而满足高净值和私人银行客户的理财需求，充分彰显银行理财业务优势。 因此，无论是基于更好满足客户融资需求，支持实体经济，配合国家的产业结构调整与供给侧改革的考量，还是基于商业银行自身转型发展的需要，改变传统的单一信贷供给模式，为客户提供更多的权益类融资，是目前我国商业银行的必然选择。 资管业务参与股权投资路径 当前商业银行进行股权类投资主要是通过资产管理业务来实现，通过与券商、基金以及信托进行合作的模式介入，参与方式上主要通过银行理财资金对接，对接领域主要包括上市公司、政府融资、中小企业、银行信贷客户合作等。 具体来看，在参与方式上，鉴于目前商业银行信贷资金不能进行股权类投资，同时理财资金的主体地位也并未得到确立，理财领域的政策约束相对较多，因此，当前商业银行参与股权投资主要是使用理财资金，采用银证、银信和银基合作的方式，通过资管计划具体参与到项目的投资中，充分发挥商业银行在资金募集和风险控制方面的优势，以及券商、信托和基金业务手段的灵活性和多样性的特点，以及在投资决策方面的专业化优势，不同金融机构之间优势互补，实现共赢的局面。 在具体的参与内容上，首先，针对上市公司或者政府等征信良好的客户融资，商业银行主要通过和客户直接对接，进行深度合作，通过结构设计，满足客户的不同融资需求：围绕上市公司整体市值管理与发展战略，通过产业整合基金等模式满足上市公司的融资要求。 其次，在中央对于地方政府融资进行规范和限制了以后，政府的融资模式需求也呈现多元化的趋势，商业银行与政府的合作模式也在发生着改变，随着资产管理业务的不断发展，融资结构创新层出不穷，为地方政府的融资提供了多种选择，包括政府产业引导基金以及PPP投资都是商业银行资管业务参与的重要领域。 第三，针对良莠不齐的中小企业，或者尚处于起步阶段成长性良好的产业，考虑到传统商业银行在项目筛选和评估方面的劣势，一般采用的是与优秀的基金管理人合作，发挥其在投资方面的专业化优势，通过与优秀的基金管理人合作共同投资，参与他们设立的股权投资基金，共同进行项目选择、项目评估、项目决策、项目投资以及投后管理。充分学习和利用优秀基金管理人多年形成的行业、投资、项目评估以及风险把控经验，可以有效降低现阶段银行理财股权投资的风险，同时也将加快商业银行股权投资的经验积累以及人才培养，提高银行理财投资收益。 与此同时，发挥商业银行传统信贷的渠道优势，选择有潜力的合作企业，利用商业银行先天的客户基础，通过传统商业银行业务合作中积累的对企业以及行业的分析判断，择优进行推荐。通过与私募股权基金合作，进行投贷联动，或者采用包括债转股、认股选择权的方式，在充分了解客户的基础上，有效发挥不同金融产品的各自特点。

除了央行征信，网贷征信还能怎么玩？

　　备受争议的“借贷宝”曾发布一条公告，称若借款者逾期超过一定期限，成为“老赖”，其逾期记录将被上传至央行个人征信系统。 　　央行征信系统是由中国人民银行发起组建的信用数据库，包括企业征信系统和个人征信系统。目前，企业信用数据库共收录企业1000多万户，其中600多万户有信贷记录，个人征信系统收录个人共计6亿多人，其中1亿多人有信贷记录。 　　央行个人征信系统的信息来源主要是银行，包括个人的基本信息，在金融机构的借款、担保等信贷信息。按照相关规定，该系统目前主要使用者也是商业银行，通过专线，银行等金融机构总部可以接入央行个人征信记录，并通过内联网将借款个人的信用信息传输至到分支机构柜台。 　　信用是现代市场经济的基石，个人信用档案堪称“第二身份证”，一旦出现个人征信逾期，并被央行个人征信系统记录，“不良信息”会跟随逾期者5年，不仅个人贷款利率会明显高于信用良好者，情节严重者甚至会影响申请信用卡、车贷和房贷。 　　征信体系亟待完善 　　在西方，经过几百年的经济发展，征信体系已经很成熟，制度与法律配套完善，失信者在现实社会处处碰壁，诚信思想被奉为圭臬，成为渗入人们骨髓的准则，失信行为会受到鄙视乃至嘲讽，这一切都让西方的违约成本变得极高。 　　中国虽然自古就有儒家的诚信传统，但是转型市场经济以来，诚信的在人们心中的位置，未能得到统一，征信的重要性，没有被重视，配套的法制始终在推进当中，征信体系的健全度一直备受诟病。 　　今年开始，以P2P为代表的互金监管重锤落地，一时间，行业风声鹤唳，平台相继转型退出，究其原因，除了存管、ICP和限额“三座大山”，还有一个无法忽视的问题，那就是征信体系的不健全。 　　因为征信的缺失，有实力的互联网金融平台不得不砸下巨资自建征信数据，但因为数据有效和技术不足的原因，导致平台自建的征信系统往往作用有限，并不能够高效的过滤失信者，屏蔽恶意的失信行为。投入征信的资金和精力，严重推高了借款成本和运营成本，阻碍了平台乃至互金行业的健康发展。 　　开放个人征信业务 　　央行的征信系统，对于完善中国的征信体系有一定作用，但是因为其信息来源主要为银行等金融机构的借贷行为，对于企业而言，价值很大，但对个人而言，还是稍显不足，因为银行数据只能覆盖借款人借贷行为的一部分。 　　民间，目前市场上有近百家企业号称从事个人征信业务，其信息主要来自民间借贷公司、催收公司之间流传的黑名单和灰名单。 　　2015年初，央行引发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，正式向社会放开个人征信市场，给8家企业发放第一批个人征信业务牌照，除了央行征信系统之外，允许民间“正规军”加入战局，丰富个人征信信息来源，加强大数据和云计算在个人征信领域的运用，拓展征信的应用领域，规范征信市场，推进社会信用体系建设。 　　“八仙过海”各显神通 　　8家获得牌照的企业分别是前海征信、蚂蚁征信、腾讯征信、鹏元征信、中诚信征信、中智诚征信、华道征信和考拉征信。 　　其中，前海征信属于平安系，背靠全牌照巨型金控集团背景，手握强大的金融数据库，拥有人脸识别、态度路线图、设备指纹等先进技术，其产品主要应用于个人信贷审批等金融场景的风控环节，合作客户已有1600多家。 　　芝麻征信隶属阿里巴巴，数据覆盖数亿互联网电商用户，其主打产品“芝麻分”主攻生活类场景，目前已与200多家企业合作。另一家背靠巨头的腾讯征信拥有包括微信、QQ等在内的海量社交数据，主攻各类C端场景。 　　此外，老牌征信公司深耕金融行业十余年，合作企业逾千家。拉卡拉旗下的考拉信用主攻职场征信，华道征信则专注于检验租房者的信用情况。据悉，除了上述8家公司，百度金融、京东金融、小米、快钱等也有意竞逐第二批个人征信业务牌照。 　　8家征信企业的数千家合作单位中，有与前海征信合作与陆金所，有与芝麻信用合作的安徽人社厅、上海所务局、中国移动和光大银行，还有与前海征信、鹏元征信、中诚信征信、考拉征信等多家征信机构合作的你我金融等。这说明个人征信行业的迅猛发展，已经深度反哺互联网金融和传统金融，甚至可以帮助事业单位和政府部门优化职能，提升效率。 　　相信，随着中国征信体系逐渐成熟，个人征信市场不断完善，不仅金融行业，中国实体经济和各行各业都将持续受益。

各路资本瞄准P2P网贷 优质平台成香饽饽

“融资计划书前前后后改了好多个版本，接下来我会将重心放在平台的运营和产品创新上。”网投网品牌运营总监徐学成说。 在接连数个月的融资谈判以后，网投网获得了京晟资本领投的1400万元Pre—A轮融资，其新闻发布会9月底在东莞康帝酒店顺利举行。 自网贷新政出台以来，东莞P2P平台获得风投机构融资的现象呈现爆发性的增长。9月8日，团贷网宣布完成C轮融资与领投企业的签约；9月23日，网投网宣布获得京晟资本领的Pre—A轮融资；10月16日，多宝贷完成3000万元的A轮融资……各路资本似乎对P2P平台的青睐程度越来越高。 资本的动作频频，引发了业内人士的热议。有人认为，新政的明朗化，确立了网贷平台的合法性，各路资本也愿意投身其中。也有人认为，一些财团有资本市场的背景，投入网贷行业有炒作之嫌。 A P2P获融资现象呈爆发性增长 网投网是一家成立仅两年的P2P新兴平台，此次融资之路尽显坎坷。 “在此之前，也有不少机构或公司找到我们，讨论入股或者收购的事情，但基本都没有下文，除了价钱谈不拢，更多的是因为想不到一块去。”徐学成说，在与资本磨合时，碰到许多困难，花费大量精力，老板也曾想过放弃，一度想卖掉网投网。 在网投网CEO汪瑶看来，行业仍处于低谷期时，P2P网贷能获得融资是相当不易的。寻找合适的风投机构，需要花5倍的精力，才赚三分之一的钱。按汪瑶的话来说：“做这样的生意太累了，付出和产出不成正比。” 就这样过了几个月，风投机构京晟资本出现了。在机缘巧合之下，与网投网一拍即合，双方经过短时间的磨合，成功联姻，并完成1400万元的Pre—A轮融资。 汪瑶表示，融资成功无疑将会给行业注入动力，但同时也给P2P平台的发展提出新的要求。 像网投网这样获得融资的网贷平台在短期内也迎来了爆发性的增长。10月16日，东莞本土P2P平台多宝贷获得3000万元的A轮融资。 多宝贷主营场景金融服务，该业务量占台多数的市场份额。所谓场景金融是消费金融的一种，指金融融入到有温度的吃、穿、住、行的生活和生产之中，并为消费者提供相应的金融服务。这种风险系数较低的消费金融服务也能受到不少资本的追捧。 除了一些中小平台外，东莞本土的龙头网贷企业团贷网也获得风投机构的青睐。9月8日，团贷网母公司光影侠发布公告，宣称已与C轮融资领投企业完成签约。公告显示，领投方包括东莞市宏商创业投资管理有限公司、广东唯一网络科技有限公司和东莞证券股份有限公司旗下全资子公司东证锦信投资管理有限公司，金额为1亿元人民币。 此外，团贷网及其资产端公司还计划引入其他跟投方，目前正在接洽及办理相关手续，资金不超过2.75亿元，C轮融资总金额不超过3.75亿元。 在近期团贷网发布的《2016年团贷网半年度报告》中显示，团贷网今年上半年营收为2.77亿元，净利润5843.28万元，毛利率高达99.28%。可见，团贷网的盈利能力是受到众多资本关注的重要因素之一。 B 政策明朗化促使资本布局P2P 接连三宗的东莞网贷平台融资案均是在最近两个月完成，其融资的金额、频率也刷新东莞互联网金融行业历史以来的新高。 数据统计，2016年9月，互联网金融行业共发生22起投融资事件，融资规模高达301.95亿元，远高于8月17.69亿元的融资额，创下仅次于4月380.8亿元融资额，实现了年内“第二高位”。其中，P2P网贷行业同金融服务行业在9月斩获6起投资。值得关注的是，自4月以来，P2P网贷行业在9月是获得融资次数最多的行业。 针对网贷行业获得资本青睐进入新高峰，中山大学岭南学院财税系教授林江认为，这是网贷政策明朗化的结果，是市场人士对网贷行业信心恢复的表现。 记者了解到，今年下半年以来，网贷的监管政策接连出台，间接认可了网贷行业的法律地位，以前野蛮生长的P2P网贷行业也从“游击队”变成了“正规军”。 8月24日，银监会等四部委联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称“暂行办法”），被誉为史上最严的网贷新政促使了行业洗牌格局的加速进行，全面掀开了网贷行业“全面洗牌”“大浪淘沙”的关键时期。 10月13日，国务院正式发布《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，是继暂行办法之后，国家对于促进互联网金融行业规范发展的又一重要举措，提出互联网金融行业健康有序合规发展的重要性，要坚决打击关停违法违规的平台。 “严格的监管政策的出台，消除了行业中不明朗的因素，反而增强了资本机构、投资者对行业的信心和热情。”林江提出，尤其东莞是制造业名城，民营企业对金融的需求非常旺盛，而银行对中小微企业的门槛过高，而网贷平台小微贷款的运营模式恰好能满足中小企业的融资需求。在经历了政策的真空期以后，行业开始步向规范化，网贷行业是一门前景明朗的行业，各路资本的优先布局也是情理之中的。 东莞互联网金融协会秘书长杨希表示，行业趋向稳健、健康、可持续发展，优质的平台自然也会得到资本的青睐。 C 获融资后P2P平台该何去何从 资本是推动金融业成长的重要推手，越来越多资本开始投入到网贷领域当中。团贷网C轮融资近3.75亿元的总金额，成为全国第11家获得C轮融资的网贷平台。 去年是网贷行业经历大起大落的一年，行业在最顶峰的时期全国有近4000家平台，东莞也有近50家，自卓鹏财富、e租宝等问题平台出现以后，网贷行业也出现了“资本寒冬”，从原来的众星拱月到众矢之的。 在经历今年上半年的政策洗礼，“P2P行业正名”“P2P行业洗牌”等风波后，我们该如何判断互联网金融未来的走向？获得融资的网贷平台是否能成为衡量其发展优劣的风向标？ 据不完全统计，金融行业融资次数在2014年飙升至294次；而2015年各路资本纷纷进入，共计544次融资；截至今年8月2日，全国的金融行业融资次数大幅降低，仅相当于2015年的38.8%。 对标海外的金融业，国外的企业能获得融资的轮次比较多，近98.6%的融资次数发生在E轮及以前。而我国能拿到B轮及以前轮次占总融资次数比例为96.58%，仅有3.4%的融资轮次为C轮乃至以后。 业内有一说，在B轮融资之后，中国的创业者很难再获得融资。那么对于已经跨越C轮融资的网贷平台，又该何去何从？ 记者梳理发现，截至9月20日，在全国范围内，拍拍贷、宜人贷、微贷网、团贷网共计12家网贷平台获得了C轮或以上的融资，其中点融网获得2.07亿美元的融资，名列榜首。回到东莞，在近期出现的三宗的融资案中，网投网是Pre—A轮融资，多宝贷是A轮融资，仅有团贷网完成了C轮融资。 从融资的金额来看，VC基金已经很少出现在C轮投资方名单里，上市公司成为投资的主力，海外的资金更是“大头”，所倾注资金的力度更大一些。 针对此，业内有声音指出，上市公司投入网贷行业有炒作热点的嫌疑。 林江认为，P2P网贷行业仍然存在法律的漏洞，部分行业的规则仍然处于灰色地带，资本的投入也是充满了冒险，赌博的气息较为浓厚，炒作的几率不高。 杨希也认同上述观点，他提出网贷平台与资本合作，更多的是市场行为，是双方以利益为导向的结果。 谈及获得融资后网贷平台的走向，林江说，一般而言，在获得融资后，每个平台均会有自己的发展战略，基本可以分为两种情况，一方面是，深耕P2P行业，在合规范围之内，从平台运营、产品创新、技术改善等多个方面提升平台的综合能力；另一方面，往集团化升级，将原有的P2P业务作为旗下的子公司，基于平台大数据的应用，提供覆盖保险、基金等更为广泛的、附加价值更高的金融服务，服务于产业链上下游的中小微企业。 如今，团贷网在获得融资后正是往第二种方式转型，团贷网创始人兼CEO唐军介绍：“团贷网会转型成综合的互金理财平台，未来P2P板块只是其中一项业务，我们还会涉足其他领域。目前我们已经取得了相关领域的牌照，我们的综合平台将会实现持牌经营。”

手机扫码支付新骗局，下一个可能就是你！

　　小偷替换二维码，默默收款70万，如果传闻真实，无疑再次暴露扫码支付潜藏风险。 　　 　　可能很多人评论这条消息时候，都带有一种“调侃”心思，但是恰好前几天有一位小兄弟在微信中也提及了家人在扫码支付时遭到信息泄露之事，与这则消息遥相呼应。 　　扫码支付大潮 　　如今，不管是商场超市还是街边小店，扫码支付已经成为比较广泛应用的标配支付方式。购物结账时，打开支付宝或微信，让商家扫一扫码，就可以付款；或者消费者扫一下商家的二维码，输入付款金额，就可以结账。 　　但是风险问题随之而来，很早就有“二维码被植入木马病毒”、“银行卡莫名其妙被扣款”等安全隐患被频频曝光。 　　平心而论，这些风险问题都是当事人不明就里，分辨不出二维码是否为正规用于支付的二维码所造成的，而并非是真正扫码支付本身造成的，是一些不法分子利用扫码支付得到社会普及中的漏洞所为。但是不可否认的是，恰恰是因为扫码支付的普及，在带来支付便捷的同时，也为不法分子打开了犯罪的大门。 　　扫码支付是移动支付市场即将燃起的又一把火，也将加速线下支付往线上支付发展。 　　前不久，央行批准了扫码支付重新上线，银行和银联也推出相关业务，7月工行也推出了二维码支付产品，可以用手机扫码支付，也可以由POS机扫描手机付款码支付。银行和银联的扫码支付产品将嵌入Token技术，通过对卡号的变异处理，保护客户的资金和信息安全。此前已经和Apple Pay合作的中国银联，拟把扫码支付充实到“云闪付”产品系列中，作为非接触式支付的补充。可以预见，未来基于消费场景的扫码支付市场争夺将更加激烈。 　　但是无论扫码支付如何发展，还是要多长几个心眼，提高自己防范能力，避免在使用扫码支付时落入陷阱。 　　火爆的扫码支付在蓬勃发展的同时，风险也在急剧加大！ 　　什么类型的扫码支付风险最大？最容易被优先封杀呢？ 　　1、真实商户比例极低； 　　2、套卡用户及交易额度过大； 　　3、严重违反官方规范，变造商户类型及交易； 　　4、引发线下群体冲突； 　　5、费率过低，以招商为目的而不是发展为目的； 　　如何选择靠谱的无卡、二维码支付产品？ 　　1、产品存在至少2个月以上时间，新出的产品不建议代理！ 　　2、使用人群不能少于1000人，否则没有任何可比性？ 　　3、无卡通道不能少于2家； 　　4、新成立的公司不要加盟，非奸即诈； 　　5、吹牛逼过猛的不要代理，最后肯定坑爹； 　　6、被爆料迷曝光过的也不要代理。

Fintech智能机器人贷款认证：边网聊边网贷！

　　加拿大网贷平台Thinking Capital，发布了一款名字为“Lucy”智能聊天机器人，该机器人不但可以全天候的回答客户提出的问题，帮助客户通过Facebook Messenger进行贷款资格认证。Hi, Lucy! 　　近日，专门为小企业服务的网贷平台Thinking Capital 宣布推出新的Fintech人工智能机器人“Lucy”，该机器人的新性能就是能够帮助企业通过Facebook Messenger快速访问Thinking Capital(贷款服务平台)。 　　此机器人是由温哥华公司Finn.ai为Thinking Capital开发的。Finn.ai的联合创始人兼总裁Jake Tyler评论道：“机器人能够令像Thinking Capital这样的数字科技公司在用户已经使用的聊天程序中嵌入自己的服务。” 　　Thinking Capital首席战略官Anthony Lipschitz称：“我们希望客户在大型聊天平台上都能找到我们。目前有52%的客户通过移动设备来申请贷款，要想做到能为客户提供7天24小时的服务，Lucy的出现是重要的一步。我们正在利用人工智能的力量去学习然后适应客户的需求，同时我们想要转变帮助他们接触和管理资本的方式。” 　　用户通过 Facebook Messenger就能访问到Lucy，而该聊天平台上存储有加拿大77%的中小企业主的资料。 　　Thinking Capital称Lucy能够即时回答用户提问、评估用户的融资资格以及帮助用户了解网贷产品。 　　像其他金融公司的客服类似，Lucy所扮演的“角色”是一位客户服务助理，能够7天24小时全天候回答客户的问题。而Lucy的独特之处就是在回答问题的过程中能判断用户是否具备贷款额达到300,000美元的资格。 　　 　　“我们非常欢迎加入Lucy加入客户服务团队。我们的目标就是带给客户最好的交流体验的同时能继续追求最前沿的金融科技创新，”Anthony Lipschitz说道。 　　Thinking Capital也可以将机器人整合到网页和MSM平台中以方便用户在频道之间进行切换。除此之外，该公司表示Lucy还有更多的功能正在准备当中，例如允许客户检查个人账户等。

按时还贷 为何还是上了银行征信黑名单

　　车贷、房贷已经成为不少家庭每个月的生活常态。大家都知道不按期还贷会在银行留下不良记录，对今后申请贷款等都会有影响。可园区市民王某明明在还款到期的前一天，通过转账的方式还了贷款，可结果还是上了银行的“黑名单”。觉得委屈的王某把银行告上了法庭，近日，园区法院审理了此案。 　　王某在A银行有车贷，每个月还款日为20号。2014年9月19日，王某通过其在B银行开立的银行卡，以网银转账的方式（小额转账：7×24小时非实时）向A银行的还款账户汇款，用于归还车贷。但该款项于2014年9月22日才入账，致使王某车贷出现了逾期，人民银行征信记录出现不良信用记录。 　　为了证明自己清白，王某诉至园区法院，要求银行恢复征信记录中的不良记录，赔偿精神损失费8888元、误工费888元、滞纳金10.74元、利息12.36元。 　　法院审理查明，由于B银行在2014年9月20日的那个周末进行二代支付系统的切换升级，从9月20日00:00开始，至8:00结束。此时小额支付系统、网上支付跨行清算系统暂停受理业务，导致原告提请的小额跨行转账支付没能及时入账。 　　法院表示，网银小额转账虽显示非实时，但除法定节假日及小额支付系统停运外可做到24小时内到账，这符合普通客户对于小额支付系统的认知，本案所涉汇款历时近三日到账，明显不符合小额支付系统的运行惯例。 　　被告B银行未提前告知王某9月20日为支付清算系统维护日，从而导致贷款逾期还款的后果，故被告存在过错，应对逾期产生的损失给予赔偿，并恢复信用记录。故法院判令B银行向原告支付直接经济损失10.73元、驳回原告其他诉讼请求。 　　法官提醒： 　　金融消费出现征信纠纷，消费者应当积极维权。而作为金融机构来说，应就银行业务暂停、维护等事宜告知客户，以免使客户对汇款到账时间做出误判。 　　二是，个人在重视自身信用度的同时，金融机构亦应当珍视客户的个人信用记录，在收到异议申请后，应及时核实，以避免客户遭受到因非自身故意导致的不良信用记录所造成的损失。

银行五维度做资金存管

商业银行宜从五个维度做优P2P资金存管 规范的网贷平台市场存管业务不仅可以为商业银行带来丰厚的直接回报，更可以带来增加客户黏性等间接回报，从另一个层面讲，商业银行主动介入网贷平台存管市场，也是主动拥抱互联网，支持普惠金融的一个具体措施，有利于承担起金融企业的社会责任，为促进我国互联网金融市场的健康发展发挥积极有效的作用，当然，在这一过程中，还是要处理好利益、风险与管理的关系，实现各方利益和社会效益的最大化。商业银行尤其是以中小企业为主要目标客户的银行，应抓住转型机遇，以P2P资金存管业务为出发点加速战略布局，抢占新金融市场的发展先机。 1、基于P2P生态规律，设立商业银行P2P资金存管业务管理部门。互联网金融指导意见明确鼓励从业机构相互合作，商业银行应遵循P2P生态系统运行的内在规律，设立P2P资金存管业务的一级管理部门。一方面重点开发专门的P2P客户资金存管系统，以实现资源共享和优势互补，努力成为P2P网络贷款业务运作体系的有机组成部分。以全面、便捷的业务终端、优化的客户体验以及完善行业应用等手段不断加强电子渠道建设，提高银行与平台的融合度。另一方面致力于加强P2P平台资金业务的结算功能，为其提供更专业化的账户管理、资金结算等综合服务。例如，积极拓展平台业务中的个人客户，开立本行借记卡及个人网上银行，并与平台网站进行身份绑定，既保障了平台客户的资金安全，又增加了银行的潜在客户资源；根据平台要求，完成相关账户信息的校验、交易对账及清算服务，以个性化产品吸引更多的优质平台参与合作。 2、注重平台资金的安全性，建立严谨的账户管理体系。摒弃联合存管模式，商业银行应致力于推行银行直接存管的商业模式、建立合规风险监测控制机制，最大限度的规避资金池风险。借鉴银行业内承揽基金业务采用的托管模式，以独立、隔离的账户代替统一账户，提高账户管理的安全级别。在具体的业务操作中，银行首先通过技术手段实现自有资金存管系统与平台的无缝对接；其次将平台资金存管的系统结构划分为三个不同的层次，分别是账户层、通道层及应用层。以此为基础为P2P平台、投资者。融资者以及担保人分别建立相互各类、分层管理的账户，三个部分互动连接，形成银行P2P资金存管系统的主干；最后，银行对每一个不同种类账户的的资金进行相应的交易、结算管理，同时将各自的信息记录在账户中，银行定期对账户信息进行总分核查及明细核查，确保账户中的每一笔交易都有迹可循。此外，每一位参与主体也都可以通过账户及密码进行实时查询，提高用户体验。 3、明确各项业务制度，建立规范化的平台准入和收费标准。在P2P资金存管业务中，平台企业的信用资质等因素是银行关注的重点。高品质P2P平台对银行业务的开展至关重要，能为银行提供巨额、稳定的存管资金，其安全性保障也减少了银行对其管理的难度、降低银行成本。因此，商业银行在确定准入平台时，不仅要按照监管部门的相关要求，也注重存管平台的注册资本金、平台规模和市场声誉等指标。例如，要求平台在资本金要求方面，实缴注册资金不得低于人民币5000万元；在控股权方面，实际控制人应为政府、大型国有企业、主板或中小板上市公司、大型金融机构、知名互联网企业等；在风险声誉方面，须近三年未发生重大风险事件，系统功能完善、获得ICP认证，并具备一定合作价值和社会影响力等。此外，在P2P资金存管业务的收费方面，银行也应建立合规、合理的标准，可根据P2P交易规模，按照约定的比例收取存管费用，主要包括系统一次性接入费和存管服务年费。 4、以资金存管业务为基础，拓展更高层次的业务发展模式。P2P资金存管业务对于商业银行来说，不仅是拓宽收入来源、增加客户资源的重要手段，更是推动银行布局更深层互联网金融业务的突破口。银行在顺利开展资金存管业务的基础上，应继续推进和P2P平台的技术合作，进行平台资产管理、客户管理和风险管理等综合性服务。一是借鉴同业经验，为P2P平台提供一站式资产服务，通过账户资金进行货币基金的合理购买，以提高资产的收益率；二是与平台开展客户共享合作，紧抓网贷交易过程中的核心主体，对平台上下游企业、投融资客户展开“网络链”式的综合营销，通过资源共享的方式实现双赢；三是采取有效手段为平台提供风险控制的补充性服务，主要通过对客户账户、平台账户进行名单式联网排查、实施跟踪平台经营状况等手段来减少和预防平台的声誉风险等。 5、注重多方协调沟通，共同推动P2P生态环境建设。健康的行业生态环境是顺利开展网贷业务的前提条件，也是银网持续合作的基础。因此，开展P2P资金存管业务需要银行承担起更多的社会责任，为建设良好的网贷生态贡献力量。作为P2P交易过程中的一环，银行扮演着极其重要的桥梁角色，对于创造P2P和谐生态至关重要。第一，积极加强与工商管理部门之间的沟通、交流，对与银行有合作意图的平台进行及时、准确而谨慎的甄别，剔除资质不过关、风险大的平台，选择口碑好、内控佳、风险低的优质平台进行合作；第二，加强与银行同业之间的信息沟通与共享，建立银行业P2P资金存管项目数据库，提高各个银行面对不同客户投诉、纠纷处理的能力；第三，加大与人行、公安、税务等部门合作的力度与深度，尤其注重审核客户信息的真实性，最大限度地从源头控制风险；第四，积极响应监管部的政策指导意见，做到合规、合法经营，建立可疑交易报告报送制度，严密监管P2P资金链，从而杜绝网贷交易非法集资与资金池的现象。

银监会:取缔打着网贷旗号非法集资等行为

10月19日，《学习时报》刊发了其对中国银监会主席、党委书记尚福林的专访。访谈中，尚福林对中国银行业发展状况、企业融资难融资贵、互联网金融发展安排、非法集资监管措施等问题逐一做了回答。 学习时报：银行业是我国金融领域的重要支柱，其发展关系到国民经济发展状况。请问，目前我国银行业的整体情况、综合实力如何？ 尚福林：总体来说，我国银行业综合实力处于持续增强的一个状态。 一是经营效率稳步提升。2016年6月末，金融机构人民币各项存款和贷款的余额分别是146.2万亿元和101.5万亿元；2003年至2015年间年均增速分别为16.9%和16.0%。商业银行的成本收入比从2006年有统计以来的40.2%下降到2015年的30.6%；银行业从业人员人均管理的资产规模从2006年的1608万元扩大到2015年的5241万元。 二是历史风险得到有效化解。2003年末，银行业的不良贷款率是17.8%，随着大量历史风险得到有效化解、银行业风险管理能力不断提升，信贷资产质量也趋于好转，最低时不良率一度降到1%以下。 三是当前银行业风险总体可控。近两年不良率虽有所上升，但风险总体处于可控区间。拨备覆盖率从2004年末的30%上升到最高时的将近300%。拨备覆盖率通俗来理解，就是银行对于每一块钱的不良资产，准备了多少钱去覆盖它。商业银行的资本充足率也从2003年末的-2.98%上升到2015年末的13.5%。同时就资本质量来说，我们处于国际同业较高水准。国际货币基金组织和世界银行的联合评估认为，中国银行系统可以承受一系列单体风险的冲击。 学习时报：您刚才谈到，当前银行业的风险情况是总体可控的，这个可控有没有具体的数字支撑？跟国际同行业相比，我国银行的不良贷款率处于一个什么样的水平，是什么原因导致的？ 尚福林：截至今年6月末，商业银行不良贷款余额是1.44万亿元，比年初增加了1629亿元；不良贷款率是1.75%。同时，随着一些传统行业的产能过剩矛盾进一步显性化，“僵尸企业”加速重组退出，部分企业债务风险暴露会有所增加。 跟国际同业相比，目前我国商业银行的不良贷款率仍然处于较低水平，原因主要有两方面：一是这一轮的不良贷款上升是在非常低的基数下上升的，经过前十多年的银行业股份制改革，商业银行不良贷款率持续下降，在2011年下降到0.9%的历史低点，此后不良贷款余额连续19个季度上升，今年上半年末不良贷款率是1.75%。二是过去几年，商业银行已经用计提的减值准备核销了很多不良贷款。银监会实行逆周期的拨备政策，过去在经济上行期，我们要求银行业提了大量的拨备。过去三年，商业银行用拨备核销以及其他手段处置了大约2万亿元不良贷款，全部是市场化手段，这也是我国银行业不良贷款上升比较慢的原因之一。 学习时报：这两年“融资难、融资贵”成为多数企业反映比较突出的问题，您觉得引起这种现象的原因是什么，银行业在对这些企业的资金扶持上，有没有什么政策？ 尚福林：近年来企业反映比较突出的“融资难、融资贵”问题，本质上是金融资源配置不合理，以及资金供需结构不平衡、不匹配的问题，这是经济和金融领域许多深层次矛盾共同作用的结果，也是个世界性难题。对于当前我国的“融资难、融资贵”现象，有一部分是市场“优胜劣汰”、经济转型升级和化解产能过剩中的正常现象，是市场优化资源配置的必然要求，例如产能过剩行业中没有竞争力、没有发展前景的企业，投资过度、扩张过快、主业不清晰和债台高筑的企业等，对此应科学对待、审慎稳妥处理。当然，也有部分企业“融资难、融资贵”是由于市场机制不健全、政策落实不到位、配套不完善等导致的资源错配，这是需要对症下药、着力解决的重点领域。 这几年，银行业已在采取有力、有效措施积极应对。一是采取“有扶有控”的差异化信贷政策。对产能过剩行业科学设定信贷标准，实施差异化信贷策略，对产能过剩行业中有效益、有市场、有竞争力的优质企业继续给予信贷支持，防止“一刀切”造成企业资金链断裂。二是推行债权人委员会制度。对于债务规模较大且涉及三家以上债权银行的企业，成立债权人委员会，确保成员银行协调一致，统筹做好增贷、稳贷、减贷安排，为债务风险化解和经济稳增长提供了有力支持。三是稳妥处置“僵尸企业”。对长期亏损、失去清偿能力和竞争力的“僵尸企业”，各银行业债权机构协同行动，制定清晰可行的资产保全计划，稳妥有序推动企业重组或退出市场。四是加强兼并重组金融服务。修订《商业银行并购贷款风险管理指引》，鼓励银行积极稳妥开展并购贷款，支持金融资产管理公司和信托公司积极参与企业并购重组。 学习时报：在“大众创业”政策的鼓励下，许多小微企业应时而生，但由于自身条件限制与多种因素影响，“融资难、融资贵”问题显得格外突出。针对小微企业的这种状况，银监会有什么对应的解决措施？ 尚福林：部分小微企业之所以融资难，一方面与企业所处的发展阶段有关，初创期、成长期和成熟期的企业风险程度不一样，资金的介入方式也应该不一样，如高科技企业初创期主要应是天使投资、风险投资等股权投资支持，我们也在积极推动投贷联动试点以缓解问题。另一方面，与小微企业自身的特点密切相关，如：小微企业往往信用积累不足，也就是“缺信用”；财务报表不规范，也就是“缺信息”；抵押担保不足，也就是“缺增信”等等，导致其难以符合银行放贷条件。 具体到“融资贵”问题，利率方面2014年以来连续六次降息，2016年6月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.26%，比2014年底下降了1.5个百分点；费用方面，部分第三方服务收费和民间借贷利率持续较高，当前商业担保费率大多在1.5%至2.5%，最高的达5%，部分担保公司还要求企业存入贷款金额10%~20%的保证金，变相增加企业融资成本；还有就是银行体系之外的民间借贷利率往往在20%左右。 银监会针对“融资难、融资贵”问题出台了多项政策措施。在缓解小微企业融资难方面，银行通过改进工作方式方法来获取有效信息，包括看“三品”(产品、押品和企业主的人品)；看“三表”(水表、电表、税表)；积极搭建信息服务平台，如会同国家税务总局建立并推广“银税互动”机制，推广“双基联动”(基层银行机构与政府基层党组织联动的贷款模式)等小微企业金融服务合作模式；部分地方还建立了小企业信息平台。这些信息平台的搭建也说明，解决小企业贷款难、贷款贵的问题，需要整个社会共同努力，希望各有关方面更积极地参与进来。 在缓解小微企业融资贵方面，大力清理和规范服务收费。近三年，银监会联合国家发改委出台了一系列规范性文件，连续多次开展大范围的银行业服务收费督查检查和清理整顿工作，督促银行严格落实“七不准、四公开”要求，严惩乱收费行为。现在21家银行机构收费项目从2012年前的平均600余项，精简到2016年6月末的平均213项。 在完善中介支持体系方面，当前要抓好落实国务院出台的《关于促进融资担保行业加快发展的意见》(国发〔2015〕43号)，特别是大力发展政府支持的融资担保和再担保机构，通过政府性担保集中发力，为支持实体经济和小微企业创造更好的条件。 学习时报：“互联网+”是近几年一个比较流行的提法，大部分的行业都在想办法和互联网挂钩。金融业与互联网融合产生的一种网络借贷行为(P2P)，弥补了融资市场与融资工具缺乏的短板，也促进了普惠金融的发展，但是也存在运作不规范、风险管理不到位等问题。请问目前网络借贷机构的运营情况处于一个什么样的状态，下一步有何规范发展安排？ 尚福林：从目前网络借贷实践情况看，P2P网络借贷在缓解小微企业融资难、满足民间资本投资需求等方面发挥了积极作用，但也出现了“快、偏、乱”等问题，主要是P2P平台数量和业务规模增长过快，业务创新偏离信息中介定位和依托互联网经营的本质，“卷款”、“跑路”、非法集资等风险乱象时有发生。这既损害了互联网金融行业的声誉和健康发展，也不利于金融安全和社会稳定。 为促进网络借贷行业健康发展，防范网络借贷风险，今年8月份，银监会会同工信部、公安部、国家互联网信息办公室等部门发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(银监会令〔2016〕1号)，主要从六个方面对网络借贷行业经营和监管的基本制度做了安排(自发布起12个月过渡期)： 一是明确了网贷从业机构是信息中介而非信用中介的本质特征，主要依靠互联网为出借人和借款人提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。 二是明确了网贷监管体制机制及各相关主体的责任。按照“双负责”的原则，银监会及其派出机构作为中央金融监管部门负责制定网贷业务活动监管制度；地方金融监管部门负责本辖区网贷的机构监管，具体监管职能包括备案管理、规范引导、风险防范和处置工作等。工信部、公安部、国家互联网信息办公室等相关业务主管部门分别负责对网贷涉及的电信业务、互联网安全与金融犯罪，以及互联网信息内容等进行监管。 三是明确了网贷业务规则。以负面清单形式划定了网贷业务边界，明确提出不得吸收公众存款、不得归集资金设立资金池、不得自身为出借人提供任何形式的担保、不得从事债权转让行为、不得提供融资信息中介服务等。对于打着网贷旗号从事非法集资等违法违规行为，要坚决打击和取缔。 四是对业务管理和风险控制提出了具体要求。一方面，要求对客户资金和网贷机构自身资金实行分账管理，由银行业金融机构对客户资金实行第三方存管，对客户资金进行管理和监督，防范道德风险，保障客户资金安全。另一方面，限制借款集中度风险，与刑事法律中非法集资有关规定衔接，引导网贷机构遵循小额分散原则开展业务，明确规定了同一借款人在同一网贷机构及不同网贷机构的借款余额上限。 五是对出借人和借款人的行为进行了规范。从消费者合法权益保护角度出发，明确了出借人应当具备的条件，包括投资经历、身份信息、资金来源、认知和承受能力等，对出借人进行风险揭示;同时，借款人应当提供准确信息，确保融资项目真实、合法，按照约定使用资金，严格禁止借款人欺诈、重复融资。 六是强化信息披露监管。坚持市场自律为主，行政监管为辅的思路，规定网贷机构应履行的信息披露责任，充分发挥市场自律作用，创造透明、公开、公平的网贷经营环境。 学习时报：非法集资是当前影响金融安全、影响社会稳定的一个较大的问题，近年来，非法集资案发情况持续高位运行，对此你们有什么监管措施？ 尚福林：今年上半年，全国新发涉嫌非法集资案件2889起，涉案金额1581亿元，参与集资人数约87.7万人，总的来看各项数据仍处于历史高位。从涉案领域看，民间投融资中介机构、房地产、网络借贷(P2P)、农民合作社、私募基金等行业领域案件持续高发，其中，民间投融资中介机构新发案件金额占全部涉案金额的比重接近60%。 防范和打击、处置非法集资工作事关各地方经济金融稳定和人民群众安全，党中央、国务院高度重视。2015年10月，国务院专门出台《关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》(国发〔2015〕59号)，对防范和处置非法集资工作进行了全面部署，要全面深入推进落实，进一步完善中央和地方防范和处置非法集资工作机制，中央层面，充分发挥部际联席会议作用，进一步强化部门联动，加强顶层推动，加大督促指导力度，增强工作合力;地方层面，各省(区)人民政府是非法集资风险防范的第一责任人，非法集资风险稳妥化解，离不开各地政府组织领导和统筹协调。各级人民政府要建立健全防范和处置非法集资工作领导小组工作机制，由政府分管领导担任组长，明确专门机构和专职人员，落实职责分工，强化制度约束，提升工作质效。 非法集资部际联席会议近年来一直积极督促银行采取措施，推动控制非法集资风险的传染。一方面，通过银行网点等渠道广泛宣传，提高社会对非法集资危害性的认知度，努力把非法集资风险消除在萌发、初发和未发状态。另一方面，督促银行业金融机构加强员工行为管理，全面排查员工异常行为和账户异常交易。 下一步，要重点从以下几个方面推动防范和打击处置非法集资：一是进一步落实责任、完善机制，特别是要强化党委统一领导，加强考核和责任追究，明确专职人员配备，进一步加大经费保障力度，同时进一步明确有关行业监管职责，确保监管防范非法集资不留真空。二是依法稳妥做好案件处置工作。三是切实抓好宣传教育和广告治理。各省(区、市)要因地制宜开展多种形式集中宣传和日常宣传，提高宣传的针对性和有效性。四是严格管控类金融企业和业务注册管理，各省(区、市)要对类金融企业和业务市场准入严格控制，注册登记该暂停的暂停，该清理的清理，切实遏制住非法集资案件高发势头，从治标切入，为治本争取时间。五是积极推动出台《处置非法集资条例》。以行政立法的形式解决执法主体不明确、执法手段缺乏的问题，明确非法集资人、集资协助人、集资参与人的法律责任，推动做好非法集资的治本工作。（原标题为《尚福林：当前银行业的改革发展与监管——中国银监会主席、党委书记尚福林答本报记者问》）

传P2P资金存管方案全文 大账户+小账户

近日，网上再次流传出《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》（以下简称“《征求意见稿》”），此次流传版本与8月中旬流传版本基本相同。《征求意见稿》共五章二十六条，对P2P网贷资金存管业务提出了具体要求。 此前据消息，该《征求意见稿》由银监会下发至各银行。近日，知情人士称，“P2P资金存管征求意见稿”已于近日定稿，具体定稿约在9月26日左右。 《征求意见稿》要求网贷存管业务中，存管人必须为委托人开立资金存管汇总账户和平台自有资金账户，为网贷机构的客户（包括出借人、借款人及其他网贷业务参与方等）在资金存管汇总账户下分别单独开立客户交易结算资金账户，确保客户网络借贷资金和网贷机构自有资金分账管理，安全保管客户交易结算资金。 网贷平台可采用“大账户+小账户”形式，该形式下，“大账户”必须是银行资金专用账户，“小账户”则是交易结算资金账户或子账户。不限于银行二类账户。 对于现有的资金存管模式，《征求意见稿》最具“杀伤力”的是提出“存管银行不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户。”在多位业内人士看来，此举意味着联合存管模式不受监管认可。 据不完全统计，截至2016年9月23日，直接存管方面，有137家P2P平台与银行签订了资金存管协议（不含前期谈判、协议签订中），其中，正式上线银行存管系统的P2P平台约51家。而同期，全国P2P平台运营数量超过2200家。 以下为网上流传的《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》： 网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿） 第一章 总则 第一条 为规范网络借贷资金存管业务活动，促进网络借贷行业健康发展，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》、《商业银行中间业务暂行规定》、《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《网络借贷信息中介机构业务活动暂行管理办法》及其他有关法律法规，制定本指引。 第二条 本指引所称网络借贷资金存管业务，是指银行业金融机构作为存管人接受网络借贷信息中介机构(以下简称网贷机构)的委托，按照法律法规规定和合同约定，履行网络借贷资金专用账户的开立与销户、资金保管、资金清算、账务核对、信息披露等职责的业务。 第三条 本指引所称网络借贷资金，是指网络借贷信息中介机构作为委托人，委托存管人保管的，由借款人和出借人进行投融资活动形成的专项借贷资金。 第四条 本指引所称委托人，是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介活动的金融信息中介企业。 第五条 本指引所称存管人，是指为网络借贷业务的出借人和借款人提供资金存管服务的银行业金融机构。 第六条 网络借贷业务有关当事结构开展网络借贷资金存管业务应当遵循“诚实履约、勤勉尽责、平等自愿、有偿服务”的原则。 第二章 委托人 第七条 网络借贷信息中介机构在满足以下条件后，作为委托人，可以开展网络借贷资金存管业务： (一)在工商管理部门完成注册登记并领取营业执照; (二)在工商登记注册地地方金融监管部门完成备案登记; (三)按照通信主管部门的相关规定申请获得相应的电信业务经营许可; (四)具备完善的内部业务管理、运营操作、稽核监控和风险控制的相关制度; (五)监管部门要求的其他条件。 第八条 在网络借贷资金存管业务中，委托人应履行以下职责： (一)负责网络借贷平台技术系统的持续开发及安全运营; (二)组织实施平台信息披露工作，包括但不限于平台基本信息、项目信息、经营情况等应向投资者充分公开披露的信息; (三)每日与存管人进行账务核对，确保系统数据的准确性; (四)妥善保管网络借贷资金存管业务活动的记录、账册、报表等相关资料; (五)国家和地方法律法规规定和合同约定的其他职责。 第三章 存管人 第九条 在中华人民共和国境内依法设立并取得企业法人资格的银行业金融机构，在满足以下条件后，作为存管人，可以开展网络借贷资金存管业务。 (一)设置专门负责网络借贷资金存管业务与运营的一级部门，部门设置能够保障存管业务运营的完整与独立; (二)具有自主开发、自主运营且安全高效的网络借贷存管业务技术系统; (三)具有完善的内部业务管理、运营操作、稽核监控和风险控制的相关制度; (四)具备在全国范围内开展跨行资金清算支付的能力; (五)申请网络借贷资金存管业务的银行业金融机构在银行业监督管理部门完成备案; (六)监管部门要求的其他条件。 第十条 存管人的网络借贷存管业务技术系统应当满足以下条件： (一)具备完善规范的账户体系，能够根据资金性质和用途为网贷机构、网贷机构的客户(包括出借人、借款人及其他网贷业务参与方等)设立单独的资金账户，实现各账户之间的有效隔离，并记录账户与网贷平台之间的从属关系; (二)具备完整的业务管理、身份验证和交易校验功能。存管人应在开户、充值、投标、提现、撤单、缴费等资金清算环节设置交易密码或其他有效的指令验证方式，以便对客户身份及交易授权进行认证，确保资金指令真实合法，防止网贷机构非法挪用客户资金; (三)具备对接网贷平台系统的数据接口，能够完整记录网贷平台客户信息、交易信息、项目信息及其他关键信息，并向借款人和出借人提供信息查询功能; (四)系统具备安全高效稳定运行的能力，能够支撑对应业务量下的借款人和出借人各类峰值操作; (五)监管部门提出的其他要求。 第十一条 在网络借贷资金存管业务中，存管人应履行以下职责： (一)存管人对申请接入的网贷机构，应设置相应的业务审查标准，为委托人提供资金存管服务; (二)为委托人开立资金存管汇总账户和平台自有资金账户，为网贷机构的客户(包括出借人、借款人及其他网贷业务参与方等)在资金存管汇总账户下分别单独开立客户交易结算资金账户，确保客户网络借贷资金和网贷机构自有资金分账管理，安全保管客户交易结算资金; (三)依据法律法规规定和合同约定，依照出借人与 借款人发出的指令或有效授权的指令，办理网络借贷资金清算支付; (四)记录资金在各交易方、各类账户之间的资金流转情况; (五)每日根据委托人提供的交易数据与平台进行账务核对; (六)根据法律法规和存管合同约定，向委托人或存管合同约定的对象定期提供网络借贷资金存管报告，披露网络借贷平台资金保管、使用等信息; (七)妥善保管网络借贷资金存管业务相关的交易数据、账户信息、资金流水、存管报告等包括纸质或电子介质在内的相关数据资料和业务档案，相关信息应该保存15年以上; (八)存管银行应对客户资金履行监督责任，不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户; (九)国家和地方法律法规规定和合同约定的其他职责。 第四章 业务规范 第十二条 存管人与委托人根据网络借贷交易模式约定资金运作流程，即资金在不同交易模式下的汇划方式和要求，包括但不限于不同模式下的投标、流标、撤标、项目结束等环节。 第十三条 存管人应与委托人、网络借贷业务当事人(包括出借人、借款人及其他网贷业务参与方等)签署网络借贷资金存管合同(下简称“合同”)，合同至少应包括以下内容： (一)当事人的基本信息; (二)当事人的权利和义务; (三)存管账户的开立与管理; (四)平台客户开户、充值、投资、缴费、提现及还款等环节资金清算及信息交互的约定; (五)平台投资项目关键信息的记录; (六)网络借贷资金划拨的条件和方式; (七)网络借贷资金使用情况监督和信息披露; (八)存管服务及费用支付方式; (九)合同期限和终止条件; (十)风险提示(存管人不负责项目风险、平台虚假标的、伪造数据风险等); (十一)违约责任和争议解决方式; (十二)其他约定事项。 第十四条 委托人需向存管人提供真实准确的交易信息数据及有关法律文件，包括并不限于平台当事人的信息、交易指令、借贷合同、收费服务合同等。存管人不对网贷信息数据的真实性和准确性负责，若因委托人故意欺诈或数据发生错误导致的业务风险，由委托人承担。 第十五条 委托人和存管人应共同制订供双方业务系统遵守的接口规范，并在上线前组织系统联网和灾备应急测试，及时安排系统优化升级，确保数据传输安全、顺畅。 第十六条 每日日终交易结束后，存管人根据委托人发送的日终清算数据，进行账务核对，对资金明细流水、资金余额数据、资产余额数据进行分分资产对账、分分资金对账、总分资金对账，确保双方账务一致。 第十七条 存管银行定期出具网贷机构资金存管报告，按照双方约定的报告制订标准和规范，对网贷机构客户交易结算资金的保管情况在官方指定网站进行公开披露，报告内容应至少包括以下信息：网贷机构的交易规模、借贷余额、存管余额、借款人及出借人数量、逾期率、不良率、客户数量、平均借款期限及借款成本等。 第十八条 网贷机构暂停、终止业务时应至少提前三十个工作日通知存管人，存管人应配合网贷机构或清算处置小组完成存续借贷业务的处置工作，相关清算处置事宜按照有关规定办理。 第十九条 在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露和监管要求外，委托人不得用“存管人”做公开营销宣传。 第二十条 存管人担任网络借贷资金的存管人，不应被视为对网络借贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保。存管人不对网贷资金本金及收益予以保证或承诺，不承担资金管理运用风险，投资人须自行承担网贷投资责任和风险。 第二十一条 为服务实体经济，支持普惠金融发展，存管人应根据存管金额、期限、服务内容等因素，与委托人平等协商确定存管服务费，不得以开展存管服务为由开展捆绑销售并变相收取不合理费用。 第五章 附则 第二十二条 银行业金融机构开展网络借贷资金存管业务，应当接受中国银监会的监督管理。 第二十三条 中国银行业协会依据本指引及其他有关法律法规、自律规则，对银行业金融机构开展网络借贷资金存管业务进行自律管理。 第二十四条 为维护网络借贷资金存管业务市场秩序，中国银行业协会可依据本指引和自律规则，检查和处理违反本指引的行为。 第二十五条 对于已经开展了网络借贷资金存管业务的委托人和存管人，在业务过程中存在不符合本指引要求的，在本指引发布后进行整改，整改期不超过六个月。 第二十六条 本指引自公布之日起施行。

传P2P信而富将于年底在美国挂牌上市

10月19日下午，有自媒体发文援引“知情人士”的话称上海P2P网贷平台“信而富已走到美国上市的最后阶段。不出意外，将在年底在纽交所挂牌上市。” 根据信而富官网，其是一家“致力于国内消费信贷服务的金融科技公司”，于2001年开展业务运营，并于2010年涉足网络借贷信息中介业务。根据媒体报道，2015年7月，信而富宣布完成3500万美元C轮第一笔融资，Broadline Capital领投，瑞银等机构跟投，此轮融资确定了该公司10亿美元的交易前估值。时任信而富CFO的沈筠卿表示，今年内计划完成全部C轮融资，总额预计1亿-2亿美元。根据信而富官网，其于今年3月作为中国互联网金融协会发起人，成为协会首批会员单位。 早在2014年3月，华尔街日报即有报道援引“知情人士”的话称信而富在跟投资银行商谈赴美IPO的可能性。去年12月底，华尔街日报援引“知情人士”的话称信而富计划最早在2016年上半年在美IPO，融资规模达2亿美元，该报道并称摩根斯坦利、花旗和杰弗瑞在参与这次交易。 无独有偶，昨日（10月18日），华尔街日报援引“知情人士”的话称上海网贷平台拍拍贷最早将于明年下半年赴美IPO。拍拍贷向记者表示，“我们不知道华尔街日报的消息来源，对于华尔街日报的报道我们不予置评。拍拍贷2017年的发展重点依然是在国内扩大市场规模。” 目前，纽交所已有两家P2P网贷平台：中国的宜人贷和美国的Lending Club。前者上市于2015年12月18日，后者上市于2014年12月。 截至19日下午，宜人贷和Lending Club的最新市值分别为16.4亿美元和19.2亿美元。 按照此节奏，纽交所在2014年年底迎来了Lending Club，2015年年底迎来了宜人贷，今年年底和明年年底有可能分别迎来信而富和拍拍贷？

为何你觉得已经说明白,可对方还是不明白？

很多时候，我们总以为自己的沟通是有效的，其实未必如此。在我这几年的工作经验中，有一种情况很常见：一个团队，每个人都很优秀，很出色，工作也很尽责，但是效率总是很难得到提高。问题出在哪儿呢？ 很多时候，其实跟能力和责任心无关，而是出在沟通上面。事实上，真正高效、顺畅的沟通，是非常少的。原因之一，是每个人都存在一种情况： 自己熟悉的东西，就认为其他人也应该熟悉；自己认可的东西，就认为其他人也应该认可。 我们很难从别人的角度出发，去考虑：他是怎么看这个问题的，他对这个问题的判断和评价是什么，他会怎么理解我的描述，针对这个问题，他会想到什么解决方案？ 这样，当我们跟别人沟通时，就会不自觉地、大量使用我们习惯的用词和观念，向对方传递信息，而完全不管对方是否能够接受。这就导致了信息在传达过程中的损耗和扭曲，出现信息不对称。 举个简单的例子：当客户说“这个LOGO再大一点”的时候，他表达的是什么呢？他想说的，肯定不是“这个LOGO再大一点，整体的平衡感和视觉效果才会更合适”，而是“这个LOGO能不能更大一点，让我们公司的信息更醒目？” 如果设计师没有理解这个含义，他会怎么做呢？他会反复多次地对所有元素的比例和位置进行微调，在这个基础上再微调LOGO，达到不破坏整体平衡感的效果——显然这并不是客户想要的。这样的后果，就是一次次的打回重改。 而如果设计师理解了客户的真实需求，那么，他就可以采取许多“尺寸”之外的方法来解决这个问题：能不能将LOGO换个颜色？能不能将LOGO的位置调整一下？能不能周围的元素弱化一下，来突出这个LOGO？等等。 在许多公司，这样的例子几乎每天都在上演。运营无法理解为什么产品把需求否了；产品无法理解为什么研发实现的功能跟他要的就是不一样；设计师无法理解文案究竟要什么风格；AE无法理解创意为什么一直拖稿；创意无法理解为什么客户就是不满意；老板无法理解给你们这么多人，为什么这点事情都做不好…… 这其实就是平常所说的“沟通成本”。假如一项工作，2个人花12小时可以完成，现在给4个人，是不是只需要6小时？当然不是，很多时候，未必会比12小时缩短多少，甚至可能会增加。 原因就是因为，人多了，需要对接的信息也多了，彼此的沟通成本也急速上升——因为每个人都要跟其他所有人进行沟通。如果2个人的沟通成本是n，3个人就是3n（AB,AC,BC），4个人就是6n（AB,AC,AD,BC,BD,CD）。 如果这些沟通过程没有很好地完成，就会导致信息的不完整，引起一系列降低效率的意外。比如，小明本来应该在收到小红的邮件之后，立刻进行处理，但是他没有得到这个信息，导致邮件在这个环节拖了半天；比如，小明本来已经做好了一份表格，可以改一改直接用在别的任务上，小红不知情，导致又重新做了一次；比如，同样一个要求，小明与小红的理解不一致，导致两个人做出来的东西整合不到一起…… 别小看这些细节，大量的这些意外积累在一起，常常就会导致一个项目十天半个月的延误。这不仅仅是项目经理应该注意的问题，也是我们每个人需要注意的问题。任何涉及团队协作的工作，绝不仅仅是把自己的事情做好就行了：你要学会跟别人有效地沟通。 对方也许只讲了50%的话，但你能理解到对方90%、甚至100%的需求，然后把事情做到位。其实，仔细观察一下，就会发现，我们身边那些优秀的人通常具备这样的素质： 他们未必在任何事情上都有过人的能力，但是他们考虑得特别周到，很多细节都能处理得很好，很多事情在他们手中，总是会省心很多。 在团队里，这就叫做默契。许多习惯了“按部就班”方式的人，不会去思考为什么要这样做、应该怎么做、如何才能更好地满足双方的需求和目的，而只是抱着“你叫我做什么，我就做什么”的心态。 这样一来，只要双方的理解不是100%吻合，就势必会出现偏差，从而导致返工、修改，乃至于多次的扯皮。而有效的沟通以及自省，其实就是一种修正机制。它可以使你在开始工作之前，确保将双方的理解调校到同一个方向上，从而事半功倍。 不同的理解，很多时候，是因为视角和层次的不同。做一个方案，执行者会去想：这个方案要怎么引入，这里的文字要怎么表达，这里用什么图表会更有效？而运营的主管可能就会想：这个方案的逻辑是否清晰，是否传达出了最重要的信息？总监则可能会想：这个方案是否符合品牌的战略和方向？是否能带来足够的收益？诸如此类。 所以我曾经提到过：无论任何职位，你一定要在本职工作的基础上，对其他人的工作有所了解。不但对同事的工作要有了解，对跨部门的协作者、上级，都要有所了解。 这样一来，当你跟别人对接工作的时候，你才会知道：他会如何理解你所说的话；会如何评价问题的优先级；会采取什么方式去解决问题。以及，他所作出的这些理解和反应，是不是你所期望的？ 这也是我对新人一向的要求。每个新人入职，我都会对他们说，在完成手头工作的基础上，一定要去理解你的团队伙伴和负责人的工作。不懂就问，还不懂就再问，问完自己多思考。只有充分理解了整个团队的目标、进展和工作方式，你做起事情来才能事半功倍。 在一个职位上做久了，你的目光和思维就会被限制住：你会习惯用这个职位的角度去思考问题，从自己出发，建立对问题的描述框架。只有主动地跳出这个框架，从更高的高度去鸟瞰，才能提升你的思维方式和工作效率。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

上海徐汇互金整治推进会 重点排查国资

日前徐汇区召开互联网金融专项整治工作推进会。会上通报了防范与处置非法金融活动工作推进情况。 区委常委、副区长王宏伟要求：一是各单位要共同配合，围绕打非领导小组明确的任务、目标，强化政治纪律、组织纪律，切实形成工作合力。二是要进一步充实工作力量，明确工作职责，金融办要完善定期会议等工作制度，牵头发挥综合协调职能作用。三是要重点对我区国资情况进行排查，及时厘清界限，降低风险。加强金融风险信息汇总报送，针对个别重点企业开展对策研究，落实工作措施。 区委常委、政法委书记钟晓咏要求：一是要优化机构设置，强化力量配置，确保工作有力推进。二是要抓住源头，以防为主，筑高屏障，防止成为风险洼地，切实掌握工作的主动权。三是要把握好打击时机和方式方法，突出打击重点，及早介入掌握动态，梳理形成风险防控处置工作预案，确保专项整治平稳有序。

传统纸媒停刊、电视台死亡已经在路上！

近日，有两条与北京纸媒（传统报纸）有关的消息不胫而走：一是《京华时报》将停刊，并入《北京晨报》，二是《新京报》将并入《北京日报》集团。都是“并入”，但却有实质性差别：《京华时报》并入“竞争对手”《北京晨报》，其实就是死亡，而《新京报》并入《北京日报》集团，改变的可能是管理方式。 而在9月初，传统纸媒地震发生在另一座城市：上海。上海早报双雄之一的《东方早报》，已确定自2017年1月1日起停刊，员工整体转入澎湃新闻网。 纸媒接连关停，电视台还会远吗？中南影业CEO刘春在微博上评论： 京华时报停刊了，为什么没有一家电视台停呢？要知道中国四级办台，电视台多得数不过来。 其实，电视频道关停也在悄然进行中，9月15日，深圳广电集团发布消息，称法治频道因技术性原因将于2016年9月16日凌晨1点57分暂停播出。10月1日，有微博爆料：九江市广播电视台文娱频道关停。 在国有文艺院团、报业集团、博物馆等文化部门先后经过大刀阔斧改革之后，电视台很有可能成为中国文化体制改革下一个突破口，“四级办电视”的政策将会得到重新评估。届时，电视台死亡将不是个别现象，而是一场运动战。 4000家电视台，24000多个频道，电视台危机比传统纸媒严重 从2014年开始，大量传统纸媒开始倒闭，《风尚周刊》停刊；《心理月刊》停刊；《YES!》停刊；《风尚志》停刊；《都市主妇》停刊；《生活新报》停刊…… 无论是国内还是国外，大多数杂志都在报刊亭上苦苦挣扎，越来越少读者选择纸质媒体阅读，全球最大的出版集团之一康泰纳仕也开始新一轮大裁员，其中传统杂志部门将成裁员重灾区。 《人民日报》曾经是一统天下的媒体渠道，是正部级，当时中央电视台仅是副部级。作为宣传喉舌，报纸在当年多么不可一世，但如今仍难逃被市场边缘化的命运，成为只有国企、党政订阅的小众媒体。事实上，电视台的危机比纸媒更甚。 中国是全球电视台最多的国家，而且是多而不精，很多电视台靠“吃政府饭”才能勉强维持。据报道，广电总局2010年统计，中国有4000家电视台，24000多个频道。经过这几年的发展这个数字估计只多不少，而且还没有统计一些镇电视台。 这么多的电视台导致大量的重复制作、重复播出、重复覆盖导致了重复投入，增大了支出成本，造成了很大的社会浪费。 网民大幅度增长，电视观众却开始萎缩 电视台如果不改革，那么纸媒的今日，也许就是电视台的明日。像曾经万人空巷的中央电视台新闻联播现在也已经式微了。 与纸媒面临相同的问题，电视影响的群体正在逐渐萎缩。年轻一代正在兴起“不看电视族”，电视机对于热衷手机和Pad的他们已经可有可无。 根据PwC数据显示，北美订阅电视的渗透率预计将由2012年的79.8%下降至2016年的78.1%。从CSM公布的全国收视总量来看，2012年1-5月观众平均到达率为68.2%，2016年1-5月下降至62%。 另一方面，网民数量则开始大幅度增长，截止2016年６月，中国网民规模达6.88亿，互联网普及率达到51.7%，超过全球平均水平3.1个百分点。 纸媒被微信、微博等社交媒体及网络媒体打败，而掏空电视台则必然是视频网站。 就像Netflix CEO里德·哈斯廷斯曾在发表演讲时表示：网络电视将在未来数十年内全面取代广播电视。 也许不用数十年，很可能5到10年，甚至更短的时间电视台就会发生巨大变化。 广告下滑，三线卫视已名存实亡 现代传播旗下包括《周末画报》、《优家画报》等15本杂志广告收入同比下跌20.0%。集团旗下传统平面杂志收入已连续5年收入下跌，陷入广告收入下滑的困境。 集团股东出售艺术品作价2912.1万元计入该集团平面媒体及艺术事业部销售收入这件事让人啼笑皆非的同时，也深刻地体现了纸媒的穷途末路。 广告收入下滑的问题也同样困扰着电视台。 CTR市场研究最新数据显示，2016年上半年中国广告市场整体较去年同期有所好转，同比增长0.1%。但电视同比下降3.8%，市场份额逐渐被吞食。结合2015年同期数据对比，电视媒体广告收入、广告时长均持续下降，与纸媒一样同样陷入广告收入下滑的困境。 资本是逐利的，当电视台不能给资本好的愿景，资本就会残酷的选择离开。 深圳法治频道停播原因尽管众所纷纭，但地面频道的窘境确是显而易见的。其中，影视类、综艺类、新闻类等地面频道面对新媒体的冲击将会逐渐丧失竞争力；贴近性强的民生类、生活类频道可能更容易“劫后余生”。 电视总体广告收入萎缩，主要来自二三线电视台，三线的卫视，例如青海、内蒙古、海南等频道已经把壳卖掉。8.30日，河北广电表示拟对河北卫视实施制播分离改革，面向全国招募战略合作伙伴。 广电限令、人才流失，内部折腾让电视台雪上加霜 除了外部的冲击外，电视台内部的折腾则更让电视台难以招架。 网络上有人整理了《广电总局16年禁限令一览》，让我们看到进入互联网时代后的这16年，总局政策除了少部分是好心办坏事以外，大部分干的都是自毁长城的事儿。 最严重的当属近期的“一剧两星”。 “一剧两星”政策下，二三线电视台买不起好的电视剧，没有好电视剧就吸引不来广告，没有广告就更加买不起好的电视剧。接下来就是收视率下降、观众流失，彻底进入万劫不复的恶性循环。 更严重的后果是，经济效益不好的电视台只能大范围拖欠影视公司的购片款项，以后即便是出得起价钱，影视公司也不敢卖给这些电视台了。与此同时，体制内部的人才显然已经发现了电视台的颓势，纷纷离开体制。放眼电视圈，近几年电视人纷纷出走的消息已经不算重磅新闻，为何？因为太多了。 人才流失加速电视台衰败，电视台衰败促进人才流失，这种恶性循环不知道什么时候是个头，难道要到人才全走光为止？ 电视台死亡将不是个别现象，而是一场运动战 2016年4月2日零时香港亚洲电视正式停播，开台59年后画上句号，成为香港电视史上的一页。市场里如果没有退出机制，一定会导致劣币驱逐良币。 近两年全球经济低迷，一方面，在电视台投放广告的实体商处境艰难，一方面地方政府财政赤字、外债累累无力向地方台输血。 当电视台影响力日渐式微，宣传效果不佳成了摆设，政府会不会像放弃纸媒一样放弃电视台？笔者预测，电视台的关张会从三线卫视、地面频道这样观看人数较少的小频道开始。深圳法治频道、九江文娱频道关停也印证了这个推断。 而卫视中，西藏、旅游、甘肃、新疆、宁夏卫视是收视最低受众最少的频道。其中西藏、新疆卫视因为民族政策问题可能一时半会不会有问题，旅游卫视虽然观看人口少，但定位清晰，对特定人群有比较强的吸引力。第一家倒闭的卫视频道很有可能在甘肃、宁夏卫视中产生。 另一方面，默多克曾经选择和青海卫视合作，买断了7点半之后的时段，播放星空卫视的节目。三个月后，广电总局叫停了这种合作。未来也许国内资本集团、视频网站会效仿默多克的做法，比如爱奇艺把他的节目放到电视台来播，能不能成功具体要看政策。 新一届领导人上台，提出了“推进国家治理体系和治理能力的现代化”。这也意味着中国的宣传机构会越来越重视效果，而不是像过去那样摊大饼一样搞“形象工程”。反腐运动中，各种文艺晚会也提倡节俭。连部队文工团都要快撤销了，更加浪费财政支出的电视台当然也将提上日程。 根据网上爆料，九江四套关停的官方由头是：“为了进一步深化文化体制改革”。在国有文艺院团、报业集团、博物馆等文化单位先后经过大力改革之后，电视台很有可能成为中国文化体制改革下一个突破口，“四级办电视”的政策将会得到重新评估。届时，电视台死亡将不是个别现象，而是一场运动战。

代客理财被质疑 T+0地下工厂谋合规

“现在，整个‘T+0’操盘行业风声鹤唳。我们打算先把业务停下来，等找到合法合规的模式后再运作。”作为一家“T+0”地下工厂的负责人，曹磊（化名）如是说。 中国证券登记结算有限责任公司14日宣布，修订《证券账户业务指南》，一个自然人和普通机构投资者在同一市场最多可申请开立3个同类账户。曹磊表示，公司相关业务近期受到有关方面质疑，“T+0”地下工厂的灰色地带——代客理财是矛头所向。 考虑改变业务模式 监管正在收紧。曹磊表示，他们操作的“股票回转交易”从某种意义上来说是一种民间代客理财活动，具有违规特征。理财机构如果未经监管部门批准，接受客户委托管理客户账户、从事证券交易并从中获取收益，涉嫌构成非法从事证券经营业务及非法利用他人账户从事证券交易。相关部门正在协调启动“打非”程序，排查相关嫌疑证券账户，一旦发现违法违规行为将依法严肃处理。 曹磊坦言，近期的监管新变化令整个“T+0”操盘行业风声鹤唳。他所在的公司打算和客户商议一下，先把业务停下来，等找到合法合规的模式后再开始运作。 多位业内人士表示，作为一种交易策略，“T+0”本身并没有错，特别是在今年逼仄的A股环境中是很大一部分私募机构的收益来源。对于“T+0”操盘团队而言，改变现行的操作他人账户的业务模式是继续生存的前提。 在目前的行情下，投资者对于盈利的追求、券商对于交易量的需求是“T+0”地下工厂走向“阳光化”的重要动力。曹磊目前计划与一些券商开展合作，尝试通过交易结构的设计将业务合法合规。“现在不是‘T+0’的黄金时代，但我们在等风来。” 追忆“黄金时代” 谈起此前“T+0”操盘的黄金时代，曹磊心驰神往。所谓“天下武功，唯快不破”，曹磊尽力将“快”做到极致。在他每日的操盘过程中，必须机警地盯着Level-2软件，一旦出现机会便飞快下单，一买一卖一笔交易最多不过5分钟，有时甚至是几秒钟。对于“T+0”地下工厂而言，几分钟甚至几秒钟正是盈利的黄金时刻。曹磊说：“要想把握这黄金时刻，个股资金的买卖动向尤为重要。哪些是同行拉起来的，同行是干什么的，这些都要通过看盘来了解。” 练就这一身“武艺”并非不容易。一家“T+0”操盘团队的负责人坦言，盘感、指法和速度是一名“T+0”操盘手必须具备的技能，需要专门培训。操盘手的淘汰率很高，他们每天都要总结当天交易的得失，每月都要考核。经历多轮考核后，最后只留下20%-30%的人是很正常的情况。 曹磊是市场的先知先觉者。在去年A股大幅波动时，出身美股“T+0”操盘手的他开始招募操盘手做A股“T+0”交易，即通过收益互换或融券的模式从券商“借”来股票进行高频率的买入卖出。 曹磊说，去年A股大幅波动的那段时间是T+0操盘团队的“黄金时代”。业内人士介绍，“T+0策略”的胜率取决于两方面因素，即股票的波动率和流动性，波动越大越好，流动性越强越好。在大的趋势或者大的波动行情里，“T+0”操盘高手们如鱼得水。某“T+0”团队负责人透露，在去年鼎盛时间，公司的交易员增加至100多名，利润率近40%。一位年轻的交易员一年的工资加奖金加提成超过500万元。当然，为了控制风险，公司风控部门对交易员每日和每月的回撤都有严格的要求。 利润空间收窄 盛景已逝。曹磊表示，“T+0”地下工厂的黄金时代已经过去。今年以来特别是6月以后，A股市场波动率和成交量持续低迷，场内机构资金激烈博弈，“T+0”地下工厂的盈利大幅下滑。 曹磊表示，今年客户蜂拥而至，但市场并不适合“T+0”策略的大规模复制。大量套牢盘、网下打新产品、阿尔法基金对“T+0”团队有各种“花样”的需求。同时，由于融券收紧、市场波动率和成交量低迷，同行竞争激烈，“T+0”工厂面临业务萎缩的局面。 “前段时间，虽然万科的波动大，但我们手里都没有万科股票来做T。”曹磊说，“现在市场里好做的股票也就一百来只，不到去年的1/10，并且原来一只股票平均涨跌幅在2%-3%，但现在很多都在1%以内，跟着大盘来回蹭。个股的热点比较分散，不能像以前一个题材到处开花，对策略形成掣肘。” 他表示，“T+0”策略在“牛皮市”很难做，1%以上的波动率才比较适合。那些说单边市场不好做的人可能并不是职业的“T+0”团队，真正职业的团队并不会在意方向。“T+0”策略为了不对个股的股价造成太大影响，常常需要搭别人的“便车”，如看到某只股票突然放量拉升，就应立刻跟着上车再做T。如果市场成交量低迷，势必限制策略容量。“一只股票的容量只够我们一家做的，1%-2%的上涨或下跌就到头了。” 曹磊透露，去年其团队在半年内的利润率达到40%，今年以来只有7%左右，利润空间压缩得非常厉害，并且已裁掉了3/4的交易员。 伴随市场因素变化是同行的激烈竞争。“我们每天看盘口的行情，就知道韭菜少了，‘老司机’多了。” 曹磊说。

工信部区块链白皮书问世 金融应用

区块链技术终于迎来了第一个官方指导文件。 10月18日，由工业和信息化部信息化和软件服务业司以及国标委指导下，中国区块链技术和产业发展论坛编写的《中国区块链技术和应用发展白皮书(2016)》(下称《白皮书》)正式亮相。 记者获悉，该《白皮书》早在8月初就已经启动相关编纂工作，且由多家此前曾致力于开拓区块链技术的公司共同编纂，其中包括中国电子技术标准化研究院、北京蚂蚁云金融信息服务有限公司、中国万向控股有限公司、深圳前海微众银行股份有限公司、中国平安保险(集团)股份有限公司、乐视联服信息技术有限公司、万达网络科技有限公司等多家机构共同参与。 《白皮书》总结了国内外区块链发展现状与趋势，分析了包含金融、供应链、文化娱乐、智能制造、社会公益、教育就业等多个应用场景的技术应用，指出了区块链的核心技术路径以及未来区块链技术标准化方向和进程。 金融为首要应用领域 金融被定义为区块链技术的第一个应用领域，具体体现在支付、资管、证券、清结算以及用户身份识别等多个细分场景。 作为金融实现的基础，支付领域存在多项行业痛点，其中跨境的金融机构间对账、清算、结算的成本较高，也涉及较多手工流程，导致用户端和金融机构后台业务端产生的支付业务费用高昂，也使得小额支付业务难以开展。 一旦将区块链技术引入，将剑指降低兼容机构间对账成本及争议解决成本提高支付业务处理效率。此外，进一步降低的成本和提升的效率将使得金融机构接受小额跨境支付成为现实。 在资管领域，股权、债券、票据、收益凭证、仓单等资产由不同的中介机构托管，提高该类资产交易成本的同时也容易出现凭证被伪造等问题。《白皮书》指出该类资产可以整合进区块链中成为链上数字资产，使得资产所有者无需通过各种中介机构就能直接发起交易。并让行业基础设施类机构扮演托管者角色，确保资产的真实性与合规性，并在托管库和分布式账本之间搭建一座桥梁，让分布式账本平台能够安全地访问托管库中的可信任资产。 此外，在证券交易中，《白皮书》将金融资产的交易定义为各方之间基于一定的规则达成的合约，区块链能用代码充分地表达这些业务逻辑，如固定收益证券、回购协议、各种掉期交易以及银团贷款等，进而实现合约的自动执行，并保证相关合约只在交易对手方间可见，而对无关第三方保密。 清结算始终被看最区块链在金融领域的最佳突破点。现有的机构清结算，由于不同金融机构间的基础设施架构、业务流程各不相同，同时涉及很多人工处理的环节，极大地增加了业务成本，易出现差错。而区块链技术的核心特质则是能以准实时的方式，在无需可信的第三方参与的情况下实现价值转移。 《白皮书》称，金融资产的交易共涉及两个重要方面，即支付和证券。通过基于区块链技术和法定数字货币或某种“结算工具”的创设，与前文所述的链上数字资产对接，即可完成点对点的实时清算与结算，从而显著降低价值转移的成本，缩短清算、结算时间。 此外，供应链领域的物流以及溯源防伪、文化娱乐行业的知识产权保护、智能制造领域的多个信息流的集成以及互联互通、慈善公益领域的信息透明化和公开化等均是利用区块链技术解决行业痛点的“重镇”。 搭建技术通用标准化路径 虽然区块链技术发展已经如火如荼，但是可以发现，无论国内外，区块链领域技术还没有建立通用标准，处于空白地带。而需要重视的是，技术的标准化是必须而必要的，从企业角度可以在区块链技术商业化过程中降低成本，提高效率，对于用户而言则可以增强安全度，更重要的是对于政府而言，标准是制定政策和加强市场监管的重要依据，对提高政策水平和对外开放水平，具有重要作用。 目前，区块链国际标准化也尚处于初期研究阶段，我国在国际标准化进程中能否发挥重要作用，以及能够提高参与度和影响力，很大程度上取决于前期能否迅速反应，合理布局。 基于上述原因出发，《白皮书》对于区块链技术的标准化予以强调，并给出了技术标准化的路径，搭建了区块链标准体系框架，将标准分为基础、过程和方法、可信和互操作、业务和应用、信息安全等5大类。标准化实施方案以标准体系建设为核心，由4个环节组成，即体系预研、标准研制、试点推广、体系改进4个环节完成。根据时间表，将在最后一项体系改进最迟将在2017年10月启动。 《白皮书》进一步强调，未来应出台区块链相关扶持政策，及时出台区块链技术和产业发展扶持政策、重点支持关键技术攻关、重大示范工程、“双创”平台建设、系统解决方案研发和公共服务平台建设等。

绿地金融董事长耿靖规划金控平台野心

绿色金融董事长耿靖坦言，资质一般的商业银行不作为绿地金融的优先目标，尤其是区域性小银行，其业务发展、区域局限、资产质量等存在瓶颈。“在银行牌照方面，只能等待时机，要看合适标的和价格。” 近年来，房企纷纷布局金融版图，房企金融三巨头——绿地金融、恒大金融、万达金融。三大房企金融集团不同程度地布局“银证保”等核心金融牌照，打造金控平台。 绿地金融立足于“投资+投行”的大资管金融全产业链，目前已完成四大板块业务布局，即金融机构投资、基金投资和管理业务、类金融业务、资本运作和互联网金融业务等。 近日，绿地集团副总裁、绿地金融董事长兼总裁耿靖在接受21世纪经济报道记者专访时，透露了金控平台的最新布局设想，即绿地金融虽然依托绿地集团的优势，但定位并非局限于公司金融，而是瞄准前景更为开阔的金融公司，现正为获取证券、寿险、第三方支付和海外金融机构牌照努力。 探索海外发行REITs 9月20日，绿地金融宣布成立绿地（亚洲）证券，打造绿地在境外的国际化资管平台，并拟发起设立境外房地产基金（境外REITs）。 去年6月，万科、万达等房企试水REITs。万科联手鹏华基金发起国内首只公募REITs，以万科前海企业公馆租金收益权为标的，发行规模30亿元，投资者可在二级市场进行交易，门槛1万元；万达金融联手快钱，发行众筹理财产品“稳赚1号”，这是一款类REITs产品，以万达广场作为基础资产，募集资金全部投资于只租不售的万达城市商业广场项目，门槛仅1000元。 不过，耿靖坦言，目前国内还没有真正意义上的REITs，都是类REITs产品，因为国内最大的法律障碍还未解决，主要体现在税收方面，还存在着双重征税障碍，而国外对REITs是单边收税。 除此之外，房企也在探索海外发行REITs。 今年3月，绿地与新加坡荣耀基金合作设立约210亿元人民币的REITs，该产品计划向绿地收购19家位于国内的酒店物业，并拟在新加坡证交所主板上市，这是目前国内房企拟发行的最大规模REITs。 新成立的绿地（亚洲）证券已规划发起设立和管理境外REITs，基金规模初步设定为40亿-60亿美元，投资标的包括物流地产、商业酒店资产以及境外房地产项目。 “银证保”一个都不能少 着眼于“金融公司”目标建设，绿地金融还有着更大的金控平台野心。 耿靖表示，绿地金融将通过投资并购、发起设立等多种方式，获得包括保险、证券、银行等在内的核心金融牌照，成为在细分领域具有核心竞争力的综合性金融服务集团。 目前，绿地金融持有上海农商行4%股份、锦州银行3.84%股份，持有杭州工商信托19.9%股份，并全资拥有绿地（亚洲）证券。 据媒体报道，澳新银行计划年底前出售其持有的上海农商行20%股份。耿靖表示，绿地金融原拟受让上海农商行20%股份，但因银监会的相关规定限制，目前考虑仅作财务投资。去年6月，银监会《农村中小金融机构行政许可事项实施办法（修订）》规定，单个境内非金融机构及其关联方合计投资入股比例不得超过农村商业银行股本总额的10％。 在国内证券牌照方面，耿靖表示，绿地金融现在两手准备，包括发起设立和并购证券公司，但发起设立的可能性较大。例如CEPA协议（《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》）项下，政策已允许两地的金融机构可以合作发起设立证券公司，绿地金融考虑通过该方式设立合资券商，后续还可在尚无法人券商牌照的地区落地，作为全牌照经营。 随着保险业准入门槛的逐步放松，绿地金融除考虑收购保险牌照外，也准备发起设立寿险公司。“按照现有规定及自身实际状况，对绿地金融较为合适的设立方案是选择持股20%，但必须成为大股东。”耿靖说。 绿地金融也在寻找海外金融机构并购机会，重点关注海外商业银行和全牌照金融集团。另外，绿地金融并购第三方支付牌照的工作也在持续推进中。 “希望利用这些牌照资源搭建闭环和平台，为中小企业的发展提供投、融、贷等全方位的服务。当然，也提供一些C端服务，针对中产阶级消费升级。”耿靖称。 并购资金从哪里来？ 这么庞大的金融牌照并购计划，资金从哪里来？ 去年12月，绿地控股借壳上市后，随后抛出募资总额达301.5亿元的定增方案，主要用于房地产投资项目（110亿元）、金融投资项目（101.50亿元）、偿还银行贷款（90亿元）。其中，金融投资项目包括设立投资基金、设立互联网创新金融公司、增资绿地融资租赁、收购杭州工商信托股权并增资等。 不过，近期证监会对再融资业务审核趋紧。今年5月，绿地控股宣布将融资总额从301.5亿下调至157亿元；8月，又下调至110亿元，拟全部用于房地产投资项目；近日，绿地控股在投资者互动平台上表示，公司定增事宜尚处于证监会审核过程中。 对此，耿靖表示：“并购资金来源于绿地，集团对于‘大金融’的决心是非常坚定的，优先发展金融和优先配置资源，只要需要多少（资金），就给多少。除了从集团获得资金外，绿地金融也可发起设立投资基金，作为领投人，其他投资机构参与，市场资金是无限的。”

理财范自担自融 甩锅投资人要有风险意识

理财范、中鸿基担保、融资企业之间触碰法律红线，存在几个亿的自担自融，涉嫌集资诈骗，严重欺骗投资者的报道公开后，理财范说自己不存在自担自融问题，并且教育投资者要有风险意识，下面就是铁的证据证明理财范存在大量的非法自担自融。 1、什么是自担自融?法律和政策是如何规定的?处罚的后果是什么?最典型的案例是哪个? 自担自融，就是有自己实体的企业老板来线上开一个网贷平台，自己给自己作担保，从网上融到的资金主要用于给自己的企业或者关联企业输血。 2016年4月14日，国务院组织14部委联合出台《互联网金融风险专项整治工作实施方案》规定，P2P网络借贷平台不得设立资金池，不得非法集资，不得自融自保。 e租宝便是自担自融模式典型案例，丁宁利用自己实际控制的融资租赁公司、融资担保公司、贸易公司、保理公司自融自保，骗取90多万投资者500多亿血本无归，最终被以集资诈骗、非法吸收公众存款等多个罪名被北京市人民检察院第一分院提起公诉。 2、理财范自担自融的证据公示 以理财范虚假项目融资的两个标的为例： 理财范《产业金融-2016-W-2-01》(金额500万)、《产业金融-2016-W-2-02》(金额500万)这两个是虚假融资标的证据已经在《理财范欺骗投资者十大罪状之一:虚假项目融资证据公示》详细阐述，现在我们再来看看这个标的是典型自担自融的证据： 融资企业名称为：北京***贸易有限公司，股东为林**，法定代表人为：林** 为该标的担保企业为：中鸿基融资担保有限公司，该担保公司有一位股东是：北京****商贸有限公司，该公司的股东为林**，法定代表人为林**。 融资企业和担保企业股东和法人代表都是同一人林**，这难道不是中鸿基董事长郑连发自担自融最直接、最有力的证据吗? 3、理财范对上述自担自融是否知情? 理财范是中鸿基董事长郑连发投资企业，郑连发承认事实。 理财范现有两个股东依然是中鸿基董事长郑连发控制企业，也就是说中鸿基是理财范关联股东。 上述证据清晰看出：中鸿基利用其控制的理财范平台自担自融数亿元，理财范明知中鸿基自担自融风险巨大，还纵容包庇，再欺骗投资者，和E租宝有何区别?

P2P网贷资金存管细节曝光 指引下发在即

“对网贷平台而言，此次互联网金融风险整治的重中之重就是资金存管这一个环节。虽然看起来很简单，实际做到却并不容易。”10月17日，一位接近监管层的人士对记者表示。 10月13日，国务院办公厅发布的《互联网金融风险专项整治工作实施方案》（下称《实施方案》）中再次强调，从业机构应尽快落实客户资金第三方存管制度。 另据不完全统计，截至2016年9月底，已有民生银行、恒丰银行、徽商银行、江西银行等35家银行开展了P2P网贷平台资金存管业务，其中实现银行资金存管系统上线的平台只95家（含联合存管），占网贷行业正常运营平台数量比例不足5%。 有消息人士透露，目前，银监会制定的《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》（下称《存管指引》）不日也有望正式下发。 详解资金存管细节 银行表示，银行方面出于自身考量，亦有两方面的因素。 一是银行参与网贷存管业务，重点会关注声誉风险。因此，出于风险考虑，银行在平台准入方面相对会比较谨慎，材料收集、尽调、审批流程环节比较复杂，所以准入时间相对较慢；二是银行的存管系统成熟度参差不齐，对接开发效率不等，业务开展初期相对较慢。 据调查显示，截至目前，网贷平台和银行合作的资金存管业务存在多种模式和不同的实现形式。 针对一些网贷平台虽然接入并上线了银行存管，但是资金存管只覆盖部分标的，或者接入两家或者两家以上的银行进行资金存管，以此或规避银行对平台资金交易的全面监测。 业内人士也称，网贷平台的资金存管机构必须是银行，且必须是一家银行，平台也不能够部分存管，这些规定很有可能会出现在最终版的存管指引里。此外，从事网贷资金存管业务的银行，需要到银监会去备案，备案内容包括业务模式、存管系统条件等。 有业内人士预计，随着监管政策相继落地，上线的平台数量预计将会有一个快速的增加。消息称，华夏银行即将有数家平台集中存管上线。10月17日，记者未能联系到华夏银行对此给予置评。 平台面临严苛考察 10月18日，记者在采访中获悉，事实上，网贷平台能否顺利进行资金存管并不由平台自主决定。在跟不同的银行谈资金存管合作前，网贷平台首先要入选相关存管银行的“白名单”，平台则处于被选择的地位。 对此，华南地区一家已接入银行存管的网贷平台高层人士表示，在银行方合作的候选网贷平台里，平台的舆论口碑、媒体曝光量、行业排名等均会列入银行的日常舆情监控。签约之前，银行还会对平台的实缴资本、股东背景、业务流程、风控水平、交易资金总量、交易流水等指标，进行一系列的严苛考察。 而且，从多家银行处也得知，银行方面已要求存管平台撤下显著位置以存管为保障噱头的宣传广告。 知情人士称，银行目前的收费模式主要为缴纳保证金，并且以“年费+交易笔数费率”收费。前者要求垫存数百万级资金在银行，后者根据平台交易规模以及交易活跃度来收取费用。 而对网贷平台而言，除了人力成本以外，存管业务最大的成本还是用户流失。新联在线副总经理兼首席运营官陈智诚坦言，银行资金存管系统难度系数高，最直接体现在人力配置的成本上。 据多名P2P平台负责人表示，在启动资金存管系统到最后正式上线，公司的产品、支付、系统运维、开发工程师、测试、交互设计等相关人员全都扑到这个项目的开发过程中，人力成本很高。

线下新骗术，理财骗走老人几百万房产

近日，北京的刘先生遇到了一件令人头疼的事儿，老母亲听信朋友介绍，将房产“抵押”给了一家公司，然后将抵押款交给了一个人理财。老母亲原本是想理财结束拿回本息，再拿本金赎回房本。没承想，理财的人一个子儿不给，而抵押出去的房子也被过户了。如今，买了这处房子的人催促老人搬家，甚至把家具搬了出去，刚刚得知消息的刘先生一家人心急如焚！ 老人97平方米的屋子里一片狼藉，家具胡乱堆放着。 事件详情 承诺3个月有近20万利息 刘先生的母亲住在北京市丰台区世界公园附近的一个小区，这是老人的养老房。前些日子，经一位朋友介绍，老人动了理财的念头。老人需要将房产抵押给一家公司，抵押的过程会进行公证。由此，老人将得到150万元抵押款，随后，再将这笔钱转交给一个负责理财的人。这样，老人每个月会得到几万元的利息，三个月后，老人便可以连本带息都拿回来。接下来，便可以用本金赎回房本。如此估算，3个月下来，老人不但没有损失，还可以拿到将近20万元的利息。 于是，老人便将房产进行了抵押，但是她没有将这件事和家人说起。 房子被人低价过户 然而，当老人将150万元房屋抵押款交给负责理财的人之后，说好的每月利息一分没有，如今本金也拿不回来了。而抵押出去的房子也因为还不上钱，被抵押的公司过了户。这几天，突然有人来到家里，不但将屋里的家具搬了出去，还要求刘先生的母亲搬走。经过协商，他暂时把家具搬了回来。可是，人家说下个星期还要来催促搬家。目前，负责理财的人态度很客气，但就是说拿不出钱。而抵押了老人房产证的公司，已经联系不上。 无独有偶，连日来，多位市民陆续打来电话反映，自家老人也有同样“抵押房产——用抵押款理财——理财分文未获——房产被低价过户”的遭遇，有的老人甚至已经被逐出家门。 到底是怎样的一些人设下这种骗局？他们骗人的招数又是怎样？记者详细梳理这些个案，希望能提醒读者，切勿贪心，谨慎理财。 案例2 老人被几个大汉撵出家门 “就在前天，我们从家里被人撵了出来，请救救我们！”昨天，张女士给记者打来电话，声音颤抖，几次哽咽。气愤、恐惧、无助，她的每一句话里，都传达着这样的情绪。 张女士一家人住在新源西里中街，她的母亲67岁了，这里是老人唯一的房产，更是老人的养老保障。前天，六七个操东北口音的男子突然闯了进来，强行将家里的东西打包，不由分说就抬到了楼下的马路旁。张女士当时就蒙了，不知道发生了什么。可是，她无力阻拦，因为她被两个大汉按在墙边动弹不得。好好的一个家，几乎是转眼间就被人搬空了。与此同时，附近的房产中介开始以375万元的价格，挂牌出售张女士母亲的房子。375万元，这比房子的实际价格低了很多。“甭管多少钱，房子、房款也一并是别人的了。”讲到这里，张女士泣不成声。 张女士再三追问才知道，这样的遭遇和母亲的“理财”有着直接关系。早在今年初，老人通过“一位朋友”的介绍，动了理财的念头。老人准备将房产抵押给一家公司，拿到抵押款后，再将这笔钱交给一个负责理财的人打理。这样，老人每个月都能拿到数万元的利息。三个月期满后，本息全部收回，老人再用本金赎回房产证。自己毫无损失，还能干挣近20万元的利息，这对老人来说，无疑是个极大的诱惑。 但实际情况是，负责理财的人不仅没给老人一分钱，而老人的房产却被抵押的公司过了户。抵押房产时，这家公司的工作人员还带着老人去了公证部门，老人不懂合同但签了字。昨天，张女士找到公证部门才知道，老人签署的并非房产抵押合同，而是彻头彻尾的委托售房协议，这就是说有关房子的所有权利早已属于他人。 在张女士的讲述过程中，记者几乎能够预知她要说的每一句话，因为她母亲的这段经历，与上篇报道中刘先生母亲的遭遇完全一致，甚至连细节都毫无偏差。 调查 同一伙人同一种套路骗老人 几天来，记者所接触到的相关事件远不止刘先生和张女士两例，如今至少有四五位老人遇到了同样的事情，他们的房产分布在朝阳、丰台等地。在几个受害家庭的讲述中，记者逐渐捋出这个骗局的套路。 几乎每个受害家庭都回忆道，这件事不是突然发生的。早在一两年前，家里的老人就出现了反常行为，他们会背着家人与外人联络，嘴里会提到几千万甚至上亿元的“大项目”。同时，老人们变得疑神疑鬼，不信任家人，就像是被传销组织洗脑了一样。 多数老人都不记得房产抵押公司的名字，只知道公司负责人姓龙，在公证处签署的委托售房合同上，也都是这个人的名字。记者查询到，龙某的公司名为“跃武鑫鑫信息咨询有限公司”，地址在黄寺大街附近。负责替老人们理财的人是一个姓广的男子，记者听过他的声音，是一个操东北口音的男子。多个家庭多位老人碰到的都是同一伙人，绝非巧合。 由此不难推断，老人们跳进的这个“火坑”，实际上是个“一条龙”的骗局。他们的套路就是，以高额回报为诱饵，对老人们先进行洗脑，让老人们自愿将房产证交给龙某，进行一次完全不成比例的抵押，随后再由广某扣住抵押款，在老人们无力偿还抵押款的情况下，委托售房合同便很快生效，最终，老人的房子、钱都没了！ 维权 受害家庭往往束手无策 在北京，房子是普通家庭最重要的资产。转瞬之间，家里最值钱的东西便易手他人，任何人都难以接受。记者发现，在受害家庭的维权过程中，无奈和无力感紧紧地伴随着他们，如影随形。 即便是家里来了“抢房子”的陌生人，很多受害老人依然遮遮掩掩，不愿将实情和盘托出，甚至还替这些人说话。但是，在他们的讲述中，记者还是慢慢听出了端倪：他们都提到了一位姓董的女士，这是一位六十多岁的阿姨。很多老人们因为“朋友”介绍动了理财的念头，“朋友”中就包括这位董女士。据知情的老人说，董女士原本是一位受害者，但后来却介绍多人来理财。现在，老人们不愿配合家人和警方调查主要有两种心理，一是还没有回过神儿来，二是因为自己也游说过其他老人理财，害怕自己难辞其咎。 老人们不愿配合仅仅是维权难点之一，在受害家庭运用法律武器时，遇到了更大的问题。法律是公正的，但也讲求证据。老人们已经通过公证的方式，自愿将对房子的一切主张权利转让他人，房产证上也不再是老人的名字，这又让法律如何保护老人们的权益呢？ 疑点——抵押房屋如何过户？ 在这件事中，最令人生疑的是，老人抵押出去的房产根本不可能过户。而老人也说，自己从未想过要卖房子，只是抵押。可是，这份进行过公证的合同却与老人所说大相径庭。 整个合同根本没有提到抵押，而是一份彻头彻尾的委托合同。通过这份合同，老人已经将房产的管理、过户、法务等一切权利都委托给了这家公司。而合同落款却不见公司名字，合同的甲方是一个姓龙的人。 律师说，即便是委托售房，按照相关条例，老人的配偶也必须同意且签署相关文件，但刘先生说，他的父亲此前对此事也是毫不知情。鉴于此事疑点众多，律师建议刘先生立即报案，追回损失。 警惕“房诈”新骗术 如今，老人一家急得像是热锅上的蚂蚁。然而，他们不是第一户有此遭遇的人家。随便一搜，这两年来，有这些新闻事件——《老人被骗房郁闷死 老伴起诉讨还房屋》《几句话骗走一套房 老年人成诈骗重灾区》《抵押贷款公证藏委托售房条款 房子被卖房主竟不知情》《老两口抵押房产投资80万被骗》……总结这些事例，基本上都是这样的一个骗人模式。 最为重要的一步便是明修栈道暗渡陈仓，在签订合同的时候偷梁换柱。 骗术大坑：房子被强行“霸占” 很难要回来 上述案例中，老人的家人直到家里来了人强行搬走家具，才发现问题。在其它的骗局中，也几乎是这样。 比如，北京老年维权服务项目负责人刘晓颖律师在重阳节的时候公布的一个案例——老人被骗抵押房子，换取150万元的贷款给一个叫做火星时空网络有限公司的游戏公司。很快，老人被人从自己市值285万元的房子里被赶了出来，一直住了一个星期的旅馆，实在是没有办法了，才告诉家里人。 就这个案例，据刘律师说，连立案都没法立。因为老人和这个火星时空公司签订了非常完整的委托协议。按照大家的常识，被骗所签订的合同，并不是真实意思的表达，应该是无效的。可问题在于，在类似的事件中，基本上那份委托合同都是进行了公证的。这样问题就很棘手了，如何证明老人是被骗签订的呢？且其中不仅牵扯骗子一方，还往往有更多不知情者参与进来。

网贷禁止线下营销 全面封杀线下广告

2016年10月13日，国务院办公厅明令规定：网贷平台除信用信息采集及核实、贷后跟踪、抵质押管理等业务外，不得从事线下营销。 国务院明令禁止线下营销，何谓线下营销呢？ 有许多线下平台，线下销售人员几千人或上万人，他们每天工作重要一块就是： 1、到菜场、闹市区、广场散发传单； 2、在商场或超市摆一个小桌子牌和宣传，散发传单，推销理财； 3、一听说那里要拆迁，立刻去每家每户散资料，拜同学访亲友； 4、以前搞一些理财沙龙，发点小礼品，或吃饭。通过等等形式进行线下销售； 5、还有通过广开理财门店，甚至有一些乡镇都有门店，搞得象银行一样。 重点：根据国务院政策，所有线下网贷广告，包括分众和框架等等这类广告营销，全部禁止（比如电梯海报广告和电梯影视广告、直效DM广告、LED广告、汽车广告、地铁广告、影院广告、户外广告、终端卖场广告、社区广告等等等）。确实此类广告在投资理财方面会给广大吃瓜群众带来误导和伤害、助纣为虐；已有诸多前车之鉴，痛彻心扉！ 大量线下平台营销人员，同时在推销P2P、私募基金、保险，同一班人马，混业经营。

定投策略产品面市 基金细分策略来临

　　近期，一款新基金引起业内关注，其权益资产投资采取“智能定投策略”，在业内人士看来，这或许预示着基金细分策略时代的来临。 　　昨日，一位基金投资者收到来自渠道的推荐：投资策略为量化定投权益（最高50%）+久期匹配债券（50%）。以500日均线为基准，越跌越加仓，涨则止盈。历史回测，模型经历牛、熊、股灾、熔断均有较好表现。 　　据悉，这只基金是指正在发行的招商稳荣定期开放灵活配置混合基金，主要收益来源是股票与债券投资，最高仓位各为50%。值得注意的是该基金的投资策略——投资金额根据市场点位进行智能调整。以“500日均线”为当前市场中枢基准，下跌越多，加仓越多；上涨越多，减仓越多。 　　资料显示，该基金的业绩基准为“中证全债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*30%”，属于比较稳健的品种。 　　据一位业内人士表示，近期基金业内很多人都在讨论这只基金。“从基金投资策略上创新力度很大，但还需要看实际发行和运作情况。” 　　“目前投资者的风险偏好很低，但市场无风险利率在下滑，单纯投资债券的产品吸引力不高。不少公司在产品设计上都采取了‘固收+’的策略，比如固收加上定增策略、固收加上对冲策略，等等，也就是投资债券市场做一些收益的增强，这也是机构偏爱的品种。”一位基金公司市场人士表示，未来或许走“固收+”细分化路线的品种会越来越多。 　　业内人士李颖也表示，市场上出现的基于智能定投策略的基金产品，这种创新是市场需求多样化的体现，同时也是基金产品创新更加细化的结果。“这种采用智能定投策略的基金，主要是看中了定投可以平滑市场风险的特性，相当于给不能坚持定投的投资者提供了全套的定投服务，通过增设封闭期、权益资产最高限制，帮助投资者执行长期定投和配置再平衡。从这个方面来看，是非常有益的创新尝试。”不过，李颖也介绍，对于智能定投策略一直以来都有较大争议，这种期望通过技术指标把握大趋势变化的方式，本身与定投放弃择时的理念相矛盾。而基于历史数据挖掘出来的技术择时指标在未来的有效性也存在疑问。投资者不应对此类产品存在过高的超越市场收益的期望。此外，由于运用了定投策略和权益投资限制，此类基金大部分时期以债券投资为主，如果仍然参考混合型基金收取较高的管理费，对于投资者可能是相对较高的成本负担。

北京发布互金整治方案 实行一企一策（附全文）

10月18日，北京市人民政府办公厅发布了《北京市互联网金融风险专项整治工作实施方案》，方案提出将采取“穿透式”监管方法，集中力量对当前互联网金融主要风险领域存在的突出问题开展整治。落实各区属地责任，加强部门协同和跨区协作，形成工作合力，共同做好专项整治工作。建立机制，边整边改。在专项整治过程中，既要加强风险防范化解，有效震慑违法违规行为；又要及时总结经验，摸索规律，建立健全互联网金融监管长效机制，切实改变本市互联网金融行业“缺门槛、缺规则、缺监管”的状态，实现首都互联网金融监管和风险管控全覆盖。 在整治工作上，在2016年6月底前，全面排查，摸清底数。在2016年9月底前，明确重点，深入核查。对经全面排查后确定的高风险企业，通过律师事务所、会计师事务所等专业机构进行实地排查，并构建企业金融风险档案。各区政府配合做好相关工作。在2016年10月底前，分类施策，督促整改。对清理整治中发现存在问题的违规从业机构，要及时提出整改意见，并加强督促整改。按照“一企一策”原则，针对具体问题，研究制定不同清理整顿意见。对于违规情节较轻的，要求限期整改;对于拒不整改或违规情节较重的，依法依规坚决予以关闭或取缔;涉嫌犯罪的，将相关线索移交公安机关;公安机关根据核查或移交的涉嫌犯罪线索，对符合立案条件的依法立案侦查。 在2017年3月底前，总结提升，完善制度。市领导小组各成员单位定期将相关工作资料(包括所排查行业现状、相关数据、风险情况、突出问题、工作措施等)报市领导小组办公室，由其负责定期汇总形成本市互联网金融风险专项整治行动工作报告。各金融管理部门要以此次专项整治为契机，及时总结经验，为国家相关部门制定互联网金融领域规章制度提供支撑;同时，要结合实际，加强对互联网金融活动的常态化风险监测，建立融互联网金融监管、金融风险管控、社会综合治理于一体的互联网金融风险管理长效机制。 北京市互联网金融风险专项整治工作实施方案全文 北京市人民政府办公厅关于印发《北京市互联网金融风险专项整治工作实施方案》的通知 京政办发〔2016〕24号 各区人民政府，市政府各委、办、局，各市属机构： 　　经市政府同意，现将《北京市互联网金融风险专项整治工作实施方案》印发给你们，请结合实际认真贯彻执行。 北京市人民政府办公厅 2016年5月30日 北京市互联网金融风险专项整治工作实施方案 　　为深入贯彻党中央、国务院决策部署，认真落实《国务院办公厅关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》(国办发〔2016〕21号，以下简称《通知》)要求，积极防范与处置互联网金融风险，建立健全互联网金融监管长效机制，促进互联网金融规范健康发展，切实维护首都金融安全和社会稳定，特制定本实施方案。 　　一、工作目标和原则 　　(一)工作目标 　　按照国家统一部署，规范各类互联网金融业态，优化金融生态环境，扭转互联网金融某些业态偏离正确创新方向的局面，遏制互联网金融风险案件高发频发势头；加强金融消费者教育，提高投资者风险防范意识；建立和完善适应互联网金融发展特点的全覆盖监管长效机制，认真排查化解风险隐患，实现规范与发展并举、创新与防范风险并重，切实维护人民群众切身利益和首都社会稳定，促进互联网金融持续健康规范发展，充分发挥互联网金融对大众创业、万众创新，构建高精尖经济结构，推动京津冀协同发展的积极作用。 　　(二)工作原则 　　规范发展，打击非法。明确互联网金融各种业态合法与非法、合规与违规的边界，守好法律和风险底线。依法依规开展专项整治工作，督促企业依法合规经营，对违法违规行为予以坚决打击。 　　明确责任，强化协同。按照《通知》及人民银行等十部门联合印发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》明确的分工要求，人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局和市金融局牵头负责本市专项整治工作，采取“穿透式”监管方法，集中力量对当前互联网金融主要风险领域存在的突出问题开展整治。落实各区属地责任，加强部门协同和跨区协作，形成工作合力，共同做好专项整治工作。 　　分类施策，有效化解。针对互联网金融不同风险领域，明确工作重点，分类开展整治。根据违法违规情节轻重和社会危害程度区别对待，依法、有序、稳妥处置风险，特别要防范处置风险的风险，切实维护金融消费者合法权益，推动互联网金融规范发展。 　　建立机制，边整边改。在专项整治过程中，既要加强风险防范化解，有效震慑违法违规行为；又要及时总结经验，摸索规律，建立健全互联网金融监管长效机制，切实改变本市互联网金融行业“缺门槛、缺规则、缺监管”的状态，实现首都互联网金融监管和风险管控全覆盖。 　　二、整治工作重点 　　根据《通知》及国家有关部门制定的分领域专项整治方案，本市专项整治工作重点主要包括： 　　(一)P2P网络借贷 　　1.P2P网络借贷平台应守住法律底线和政策红线，严格按照信息中介性质开展业务，不得设立资金池，不得发放贷款，不得非法集资，不得自融自保、代替客户承诺保本保息、期限错配、期限拆分、虚假宣传、虚构标的，不得通过虚构、夸大融资项目收益前景等方式误导出借人，除信用信息采集及核实、贷后跟踪、抵质押管理等业务外，不得从事线下营销。 　　2.P2P网络借贷平台未经批准不得从事资产管理、债权或股权转让、高风险证券市场配资等金融业务；要严格落实客户资金第三方存管要求，选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，保护客户资金安全，不得挪用或占用客户资金。 　　3.房地产开发企业、房地产中介机构和互联网金融从业机构等未取得相关金融资质，不得利用P2P网络借贷平台从事房地产金融业务；取得相关金融资质的，不得违规开展房地产金融相关业务。从事房地产金融业务的企业应遵守宏观调控政策和房地产金融管理相关规定。规范互联网“众筹买房”等行为，严禁各类机构开展“首付贷”性质业务等。 　　(二)股权众筹业务 　　1.股权众筹平台不得发布虚假标的，不得自筹，不得“明股实债”或变相乱集资，应强化对融资者、股权众筹平台的信息披露义务和股东权益保护要求，不得进行虚假陈述和误导性宣传。 　　2.股权众筹平台及平台上的融资者未经批准，不得擅自公开或者变相公开发行股票。 　　3.股权众筹平台未经批准不得从事资产管理、债权或股权转让、高风险证券市场配资等金融业务。 　　4.股权众筹平台应严格落实客户资金第三方存管要求，选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，保护客户资金安全，不得挪用或占用客户资金。 　　5.股权众筹平台上的融资者不得欺诈发行股票等金融产品。 　　6.房地产开发企业、房地产中介机构和互联网金融从业机构等不得以“股权众筹”名义从事非法集资活动；未取得相关金融资质，不得利用股权众筹平台从事房地产金融业务、通过互联网开展“众筹买房”业务等。 　　7.证券公司、基金公司和期货公司等持牌金融机构与互联网企业合作，应严格依法开展相关业务。 　　8.股权众筹平台以“股权众筹”名义募集私募股权投资基金，不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得变相乱集资，不得向不特定对象宣传推介，不得通过分拆、分期或与资产管理计划嵌套等方式变相增加投资者数量。 　　(三)互联网保险 　　1.保险公司应通过建立“防火墙”制度等方式，加强对所属电子商务公司等非保险类子公司的管理。 　　2.互联网高现金价值业务。保险公司通过互联网销售保险产品，不得进行不实陈述、片面或夸大宣传过往业绩，不得违规使用承诺收益或者承担损失等误导性描述。加强互联网保险信息披露监管，排查万能型人身保险产品相关风险，加大互联网高现价业务查处力度。 　　3.保险机构互联网跨界业务。保险公司不得与无经营资质的第三方网络平台合作开展业务，不得与涉嫌违规开展增信服务、自设资金池以及非法集资的互联网信贷平台开展合作，在经营互联网信贷平台融资性保证保险业务中应加强风险控制和内部管理。 　　4.互联网保险业务。非持牌机构不得违规开展互联网保险业务，未取得相关业务资质的互联网企业不得依托互联网开展保险业务。不得通过互联网利用、假借保险公司名义或信用进行非法集资。保险机构不得通过互联网跨界金融活动实现监管套利。互联网保险机构应严格落实客户资金第三方存管制度，保护客户资金安全。 　　(四)通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务 　　1.互联网企业未取得相关金融业务资质不得依托互联网开展相应业务，开展业务的实质应符合取得的业务资质。互联网企业和传统金融企业平等竞争，行为规则和监管要求保持一致。采取“穿透式”监管办法，根据业务实质认定业务属性。 　　2.互联网企业未经相关部门批准，不得将私募发行的多类金融产品通过打包、拆分等形式向公众出售。采取“穿透式”监管方法，根据业务本质属性执行相应的监管规定。销售金融产品应严格执行投资者适当性制度标准，披露信息和提示风险，不得将产品销售给与风险承受能力不相匹配的客户。 　　3.金融机构不得依托互联网通过各类资产管理产品嵌套开展资产管理业务，规避监管要求。应综合资金来源、中间环节与最终投向等全流程信息，采取“穿透式”监管方法，透过表面判定业务本质属性、应遵循的行为规则以及相对应的监管职责和监管要求。 　　4.同一集团内取得多项金融业务资质的，不得违反关联交易等相关业务规范。按照与传统金融企业一致的监管规则，要求集团建立“防火墙”制度，遵循关联交易等方面的监管规定，切实防范风险交叉传染。 　　(五)第三方支付业务 　　1.非银行支付机构不得挪用、占用或借用客户备付金。客户备付金账户应统一开立在人民银行或符合要求的商业银行。人民银行或商业银行不向非银行支付机构备付金账户计付利息，防止支付机构以“吃利差”为主要盈利模式；理顺支付机构业务发展激励机制，引导非银行支付机构回归提供小额、快捷、便民小微支付服务的宗旨。 　　2.非银行支付机构不得连接多家银行系统，变相开展跨行清算业务。非银行支付机构开展跨行支付业务应通过人民银行跨行清算系统或者具有合法资质的清算机构进行。 　　3.开展支付业务的机构应依法取得支付业务许可资质，不得无证经营支付业务，包括无证发行多用途预付卡、无证开展银行卡收单、无证开展网络支付等业务。 　　(六)互联网金融广告与信息 　　互联网金融广告与信息发布等宣传行为应依法合规、真实准确，不得对金融产品和业务进行不当宣传。未取得相关金融业务资质的从业机构，不得对金融产品、金融业务或公司形象进行宣传。取得相关业务资质的，宣传内容应符合相关法律法规规定，需经有关部门许可的，应当与许可的内容相符合，不得进行误导性、虚假违法宣传。 　　三、加强综合整治，切实提高效果 　　(一)严格准入管理。设立金融机构、从事金融活动，必须依法接受准入监管。未经相关部门批准或备案从事金融活动的，由金融管理部门会同工商部门予以认定和查处，情节严重的，予以取缔。工商部门根据金融管理部门的认定意见，依法吊销营业执照；涉嫌犯罪的，公安机关依法查处。 　　非金融机构以及不从事金融活动的企业，在注册名称和经营范围中原则上不得使用“交易所”“交易中心”“金融”“资产管理”“理财”“基金”“基金管理”“投资管理”“财富管理”“股权投资基金”“网贷”“网络借贷”“P2P”“众筹”“互联网保险”“支付”“投资”“资本”“融资租赁”“非融资性”等字样。凡在名称和经营范围中选择使用上述字样的企业(包括存量企业)，工商部门将注册信息及时告知金融管理部门，金融管理部门、工商部门予以持续关注，并列入重点监管对象，加强协调沟通，及时发现识别企业擅自从事金融活动的风险，视情采取整治措施。 　　暂停核准包含“投资”“资产”“资本”“控股”“基金”“财富管理”“融资租赁”“非融资性担保”等字样的企业和个体户名称；暂停登记“项目投资”“股权投资”“投资管理”“投资咨询”“投资顾问”“资本管理”“资产管理”“融资租赁”“非融资性担保”等投资类经营项目。同时，名称或经营范围中包含有关表述的企业申请迁入本市且未经批准的，暂停办理工商登记。 　　(二)强化资金监测。加强互联网金融从业机构资金账户及跨行清算的集中管理，对互联网金融从业机构的资金账户、股东身份、资金来源和资金运用等情况进行全面监测。严格要求互联网金融从业机构落实客户资金第三方存管制度，存管银行要加强对相关资金账户的监督。在整治过程中，特别要做好对客户资金的保护工作。 　　(三)建立有奖举报制度。针对互联网金融违法违规活动隐蔽性强的特点，发挥社会监督作用，建立有奖举报制度，对提供线索的举报人给予奖励，鼓励和引导群众通过12345(市非紧急救助服务热线)、打非随手拍等多种方式举报，为整治工作提供线索。同时，加强失信、投诉和举报信息共享。 　　(四)整治不正当竞争。对互联网金融从业机构向客户提供显失合理的超高回报率以及变相补贴等不正当竞争行为予以清理规范。高风险高收益金融产品应严格执行投资者适当性标准，强化信息披露要求。互联网金融从业机构不得以显性或隐性方式，通过自有资金补贴、交叉补贴或使用其他客户资金向客户提供高回报金融产品。发挥行业协会、社会智库及典型企业作用，组织建立专家评审委员会，商相关部门对互联网金融行业的不正当竞争行为进行评估认定，并将结果移交相关部门作为惩处依据。 　　(五)加大技术支持。利用互联网思维做好互联网金融监管工作。建立互联网金融监管技术支持系统，充分发挥打击非法集资监测预警平台作用，通过网上巡查、网站对接、数据分析等技术手段，排查摸清互联网金融总体情况，加强数据采集和舆情分析，及时预警风险，提供互联网金融平台安全防护服务。 　　(六)加强风险教育。充分运用各类媒介或载体，以法律政策解读、典型案例剖析、投资风险教育等方式，开展防范和处置互联网金融风险宣传教育工作，增强宣传教育的广泛性、针对性、有效性。加强舆情监测，强化舆论引导，引导投资人合理合法反映诉求，切实防范处置风险的风险。 　　(七)充分发挥行业自律作用。支持北京网贷行业协会、中关村互联网金融行业协会等行业组织研究制定相关行业标准和自律规则，完善惩戒机制，开展风险教育，督促会员机构加强产品登记、信息披露和资金托管；建立行业数据统计分析体系，通过数据分析加强风险监控，形成依法依规监管与自律管理相结合、对互联网金融领域全覆盖的监管长效机制。 　　四、加强组织领导，落实主体责任 　　(一)成立市级领导机构 　　按照《通知》关于“部门统筹、属地组织、条块结合、共同负责”的要求，成立北京市互联网金融风险专项整治工作领导小组(以下简称市领导小组)，负责组织实施本市互联网金融风险专项整治工作。组长由常务副市长担任，副组长由市政府分管副秘书长及市金融局、人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、市维稳办、市住房城乡建设委、市工商局主要负责同志担任，成员单位包括市委宣传部、市高级法院、市检察院、首都综治办、市发展改革委、市经济信息化委、市公安局、市财政局、市农委、市商务委、市审计局、市社会办、市地税局、市国税局、市新闻出版广电局、市政府法制办、市信访办、市网信办、市通信管理局和各区政府。市领导小组下设专家组，由行业协会、研究智库和典型互联网金融企业中对互联网金融进行过深入研究，具有丰富经验的专家学者、从业人员组成，主要负责对专项整治工作中发现的疑点、难点问题进行会商研判。 　　(二)组建专门工作机构 　　市领导小组办公室设在市金融局，承担市领导小组日常工作。办公室主任由市金融局主要负责同志兼任，副主任由人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、市住房城乡建设委、市工商局分管负责同志担任，并抽调主要成员单位工作人员，实行集中办公。 　　(三)落实属地责任 　　各区要分别成立互联网金融风险专项整治工作小组，由区政府分管领导担任组长，统筹各方力量，建立领导有力、责任明确、协调顺畅、工作扎实、措施有效的专项整治工作队伍。 　　(四)加强协同配合 　　各区、各部门、各单位应全面掌握本区域、本领域互联网金融活动开展情况。在市领导小组统一领导下，人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、市住房城乡建设委、市工商局分别与市金融局共同牵头负责本市分领域整治工作，共同承担分领域整治任务。对于产品、业务交叉嵌套、需要综合全流程业务信息以认定业务本质属性的，相关部门应建立数据交换和业务实质认定机制，认定意见不一致的，由市领导小组研究认定并提出整治意见，必要时组织专门力量进行整治。整治过程中牵头部门确有需要获取从业机构账户数据的，有关部门和单位应经过法定程序后给予必要的支持。 　　五、整治工作安排 　　(一)全面排查，摸清底数(2016年6月底前)。各区和各相关部门、单位根据整治内容和监管责任，综合运用现场勘查、大数据检索等方式对本区域、本领域的情况进行清查。充分发挥本市防范和打击非法集资监测预警平台作用，加强信息收集和交叉比对，加快建设互联网金融数据信息管理系统。各区要充分发挥资源统筹调动、靠近基层一线优势，充分利用互联网金融整治APP等手段，对写字楼等重点区域的互联网金融风险进行排查；工商部门要尽快提供各类互联网企业的名录及工商登记注册信息；市金融局会同相关部门提供各领域互联网金融企业名录。5月底前，开展第一轮情况排查；6月底前，进行系统梳理比对，对未纳入第一轮排查范围的从事互联网金融业务的企业，进行补录和外围排查。 　　(二)明确重点，深入核查(2016年9月底前)。对经全面排查后确定的高风险企业，通过律师事务所、会计师事务所等专业机构进行实地排查，并构建企业金融风险档案。各区政府配合做好相关工作。 　　(三)分类施策，督促整改(2016年10月底前)。对清理整治中发现存在问题的违规从业机构，要及时提出整改意见，并加强督促整改。按照“一企一策”原则，针对具体问题，研究制定不同清理整顿意见。对于违规情节较轻的，要求限期整改；对于拒不整改或违规情节较重的，依法依规坚决予以关闭或取缔；涉嫌犯罪的，将相关线索移交公安机关；公安机关根据核查或移交的涉嫌犯罪线索，对符合立案条件的依法立案侦查。 　　(四)总结提升，完善制度(2017年3月底前)。市领导小组各成员单位定期将相关工作资料(包括所排查行业现状、相关数据、风险情况、突出问题、工作措施等)报市领导小组办公室，由其负责定期汇总形成本市互联网金融风险专项整治行动工作报告。各金融管理部门要以此次专项整治为契机，及时总结经验，为国家相关部门制定互联网金融领域规章制度提供支撑；同时，要结合实际，加强对互联网金融活动的常态化风险监测，建立融互联网金融监管、金融风险管控、社会综合治理于一体的互联网金融风险管理长效机制。 　　各区、各部门、各单位要高度重视互联网金融风险专项整治工作，切实将思想和行动统一到党中央、国务院决策部署和市委、市政府的工作要求上来，站在维护首都安全稳定的高度，细化责任分工，明确整治重点，加强协调配合，认真做好专项整治工作，切实鼓励和保护真正有价值的互联网金融创新，促进首都经济社会持续健康发展。积极宣传专项整治工作先进典型和经验；同时，对不认真履行职责、不积极主动作为和推诿扯皮等问题，要及时予以纠正，造成不良影响和后果的，将严肃问责。

青山资本：消费升级，你的品牌升级了吗？

首先，回到“品牌”的基础定义，搞清楚品牌究竟是什么，才能弄明白“品牌升级”。 一、品牌究竟是什么？ 我们选择从 3 个层面来定义“品牌”： 1、战略层面： 品牌是溢价和杠杆，说白了就是让品牌的拥有者赚更多的钱。同样一款皮包，爱马仕和没有品牌的品牌，消费者更愿意给予爱马仕高得多的溢价。这溢价，其实就是品牌价值的体现。 2、社会效应层面： 品牌是一种信用保障机制。就像一个人如果没有登记在册，没有名字、没有身份证，那么这个人即使犯罪了，也无法追踪到他。一个产品没有品牌，即使质量出了问题，消费者也不知道该怪罪谁。 3、技法层面： 打造品牌，无非“内容＋渠道＋时机”。这样的组合，为所有想要打造品牌的人提供了线索和框架。我们在打造一个品牌时，切忌为了做品牌而做品牌，一定要记住品牌的目标。 问自己这样三个问题： 1、我的品牌能够给我带来溢价吗？ 之前我看到一个帖子《我们和无印良品前员工聊了聊，这是他的“值得买”和“打死也不要买”清单》。大家都知道，无印良品的产品价格是比较高的，但实际上其中很多产品都已经从自己生产转为代工了。 试想一下，如果你是代工厂的老板，你是选择与无印良品合作，还是自己去做品牌？如果自己去做品牌，是否比卖给无印良品赚得多？如果自己暂时没有能力做一个能够带来溢价的品牌，其实从企业战略角度，还不如做无印良品的单子。 当然，如果你是一个有危机意识的老板，认为做无印良品一家的单子风险太大，还是想要做 2C 的业务，打造自己的品牌，那么就需要好好下下功夫，如何做出跟无印良品的差异化了。 2、我的产品质量过硬吗？ 在我看来，产品质量相当于右腿，品牌相当于左腿，一个人走路必须左右腿交替向前，而不是一条腿拼命向前，另一条腿却一直拖在后面。 同样的道理，产品首先必须过硬，否则产品质量出了问题，会直接损害品牌。可是如果产品质量非常好，品牌却没有做好，那么就需要加强品牌建设。 3、我是否发布了适合的内容，选择了适合的渠道和时机？ 有学员问我：“如果一个品牌还处于从 0 到 1 的阶段，要做的第一件事是什么？” 我会说：“做定位！”而且这个“定位”并不局限于特劳特的定位理论。 我对这个问题的理解是，品牌的第一步，需要选择目标用户群。在消费升级的背景下，“小众品牌”成为了主流，80/90 后不同于他们的长辈，他们特别强调“独特”。前段时间，我作为受访者参加了青年志的购物座谈会，和一群年轻人聊平常逛哪里、玩什么、吃什么、买什么。我发现年轻人（包括我自己）说得最多的那个词，就是“特别”。 因此，一个品牌不要奢望让所有人群都喜欢。相反，选择一个用户群，将一个点做到极致，这个用户群会有很高的认可度、黏性和复购率。相应的，发布的内容、渠道、时机，都必须是符合这些用户群特点和习惯的。 二、品牌如何升级？ 品牌的升级，更侧重的是技法层面，也就是内容、渠道和时机三方面的升级。 1、内容升级 第一，精品化； 为什么要精品化？李叫兽在他的消费升级文章中写到： “这次消费升级真正的机会，并不是奢侈品消费的增加，而是高档品消费的增加。奢侈品与这次消费升级真正的机会‘高档品’的区别是：奢侈品是划分阶级的需要，而高档品是努力工作的馈赠。” 可能 80/90 后的长辈们认为，认真工作、努力赚钱养家是应该做的，他们鲜少会有“奖励自己”的动机和行为。可是作为新一代消费主力的 80/90 后，“奖励自己”成为一个非常关键的消费动机。而且，这个动机并不会因为收入水平的不同而不同，无论每个月收入多少，他们都希望“奖励自己”，都希望把自己的生活过得品质高高的、感觉棒棒的。 也就是在近期，出现了“花式秀早餐”、“美美的运动内衣”、“多肉植物”这些以前完全不会流行的东西，而这些东西恰恰承载了 80/90 后对于高品质生活的追求。 第二，差异化； 前面我提到了年轻人对于“独特”的追求，他们希望用消费的东西彰显自己。罗胖曾经用“鄙视链”来形容这种人性深处的东西。比如说，看英剧的看不起看美剧的，看美剧的看不起看日剧的，看日剧的看不起看韩剧的，看韩剧的看不起看港剧的，看港剧的又看不起看大陆剧的。 我们已经度过了那个吃不饱肚子、物资极度匮乏的年代，消费已不只是买一个东西那么简单的了，除了实实在在拿到手的东西，还需要身份的认同、群体的归属感、无与伦比的体验等等。因此，一个品牌一定要找到它的差异点，不能人云亦云。否则，年轻人是不会买账的。 第三，新审美化； 每个年代都有每个年代独特的审美观，年轻人的审美已经和长辈们完全不同了。拿表情包比例，80/90 后的表情包特点是“蠢萌贱”，而长辈们常用的表情包则完全是另一种画风。 那么，如果品牌的目标人群是年轻一代，那么内容就应该符合新审美；如果目标人群是广场舞阿姨们，那就需要符合阿姨们的审美。 第四，拟人化。 人跟人之间是有温度的、有感情的，所以要做一个有温度的品牌，就必须拟人化。想一想： 你的品牌是否有很正的三观？ 是否有个好看得体的外表？ 是否很有见地？ 是否有自己的价值？ 把品牌看成一个人，或者品牌就是你自己，你会如何去做？ 你希望你的朋友怎么评价你？ 像米其林轮胎这个品类，因为其卡通形象以及米其林美食排行榜，这个品牌就变得让人印象深刻。 2、渠道升级 第一，处处皆渠道； 用你的好奇心去发现新的渠道、不常见的渠道。以前，说到“渠道”，就会立刻想到电视、报纸、地铁、飞机场、电梯等常见的渠道。可是，今天，所有你的目标用户群会看到的、听到的、闻到的、摸到的地方，都是渠道。如果可以发现了一个新的渠道、不常见的渠道，那么相应的获客成本会大大降低。 第二，性价比优先； 选择一个渠道，必须先从 3 个方面进行衡量： a.这个渠道覆盖多少你的目标用户？ b. 这个渠道的获客成本多高？ c. 进入这个渠道的难易程度如何？ 优先选择进入难度低、获客成本低且覆盖用户量大的渠道。 第三，观察其他品牌的渠道； 思考这个渠道是否有效，是否可以被借鉴。比如说乘地铁、乘飞机时，可以分析那些投放在不同位置、不同形式的广告，哪些是有效的，哪些是无效的，如果你做，会怎样改进？这样多思考多分析，有助于你自己品牌的渠道选择。 第四，记住一个规律：“高投入高回报、低投入零回报、零投入有回报”。 如果你一年只有 12 万元预算，你是每个月花 1 万，还是一下子花 10 万？ 小红书是女孩子熟悉的跨境电商平台，它的蹿红几乎就在一周之内，它就是集中时间段高投入获得了高回报。如果它每个月花一点点钱、投一点点，那么几乎就看不到什么水花了。 不过，极端一些，干脆零投入，想一些特别的方法和渠道，反而会有回报。最常见的故事，是小米当初没有一分钱营销费用，就潜伏在各个论坛发帖、拉人，最终找到了 100 个发烧友，从而做起来的。 3、时机升级 第一，紧密地结合你的战略； 战略并不是一个制定出来就可以束之高阁的东西，而是要每天每分每秒融入到日常的指导思想。李倩老师提到，很多来找她请教的公司，营销部门连公司的战略都答不上来，这样做出来的品牌能不走样吗？ 一些事情该不该做？ 什么时候开始做？ 和谁做？ 这三个问题都是要紧密结合战略来确定的。 第二，巧妙借势； 借助于行业热点、社会热点，做三观很正的借势。当大家都在关注一件事情时，你的发声更加容易进入用户的心智。 第三，评估先行； 一个方案一定要先评估再执行，千万不要跟风，脑子一热就做了。 三、配合品牌升级的能力训练 如何做好品牌升级？对个人而言，我建议做 3 种能力的训练，以应对品牌升级对于人才的要求升级。 1、观察力训练 我们对于接触到的商铺、餐厅、实物产品、广告页面等等，都会产生自己的判断和看法。比如我很喜欢吃甜品，可是对于满记甜品和糖纸甜品，就有两种不同的感觉。一般平时我们产生了这些感觉之后，就会让它们一闪而过。 观察力训练，要求我们在产生这些感觉之后，要列出至少 10 条让我们产生这种感觉的原因。比如说，我就感觉糖纸甜品比满记甜品要更加高档一些。为什么呢？我就得要求自己列出 10 条理由：（以下都是个人猜想，未经验证） ➀ 是不是糖纸店内灯光更加明亮？ ➁ 是不是糖纸装甜品的器皿用色偏雅致，而满记的器皿用橙色显得热情有余、高档不足？ ➂ 是不是糖纸的整体价格高于满记？ ➃ 是不是糖纸的热销单品纷纷雪让人想到雪山，而雪山则给人更加高冷的感觉？ ➄ 是不是糖纸开的地段要更加高档一些？ ➅ 是不是糖纸的空调温度普遍低于满记？ ➆ 是不是糖纸的工作人员服饰搭配更加显得雅致？ ➇ 是不是糖纸甜品的口味比满记更正宗？ ⑨ 是不是糖纸甜品的菜单用色比满记更高档、材质也更好？ ⑩ 是不是满记是个老牌子而糖纸更年轻化？ 2、同理心训练 当遇到一个问题时，我们会有第一时间就会冒出来的想法和解决方案。考虑到大部分人的智商相差无几，所以其实不同人第一时间冒出来的想法和解决方案，可能也相差无几。 遇到这种情况，我会要求自己放弃第一时间冒出来的想法和解决方案，总是要让自己三思而后行。同理心训练，是要求自己在思考的时候，多想一想其他人会如何想、用户会如何想，跳脱出自己的思维框架，设身处地地去揣摩其他人的想法。 3、好奇心训练 随着年龄的增长，许多人会越来越丧失好奇心，会把身边的绝大部分事情看做是理所当然的。李倩老师则会每天提出一些看起来显而易见，实际上却没那么简单的问题，例如： “为什么车牌是蓝底的？” “为什么人头上会长头发？” 好奇心训练，是要求自己每天至少提出10个显而易见，但实际上没那么简单的问题。这样训练的好处，是发现做同一件事情的不同方法，找到新思路，从而才会有“零投入有回报”的效果。 比如说， Apple 发布会，一般发布会都会有讲台，讲者会穿西装打领带。如果问自己：“为什么发布会得有讲台，还得穿西装打领带？”你可能就发现这样做并无必要，完全可以创新。所以，Apple 的发布会是没有讲台的，乔布斯也是穿黑色毛衣与牛仔裤演讲的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

网贷整形“美丽陷阱” 你无后悔权利

一个想“隆鼻”，一个想“大腿吸脂”，两名大四学生小美、小花（均为化名）被网络广告吸引后，从岳阳赶到“长沙半岛医学美容医院”（以下简称半岛美容医院）了解整形项目。 面对数万元整形费用，两人表示“考虑下”。在医院工作人员的建议与帮助下，她们仅提供手持身份证照片就贷到两笔共计3.58万元的“整形分期贷款”。 10月17日，两名大学生向记者求助称：“医院诱导我们借钱整形后，将贷款划入医院账户。”对此，半岛美容医院称，整形项目、网络借贷经过本人的允许，也予以签字确认了，“（协议）生效了，如果觉得不合理可以走法律途径解决”。 收到还款信息却未拿到贷款 17日上午，半岛美容医院门口，18岁的小花向记者出示了她的微信。其中一个“么么贷”服务号显示，她于9月30日向该平台借款1.3万元，分12期还款，10月30日之前她就要还第一期1083元。19岁小美的微信同样显示，她向“招联金融”平台借款2.28万元，分12期还清，10月底还1900元。 小美说，她们于9月30日到医院了解整形项目，一名黄医生算了一笔费用：隆鼻2.28万元，大腿吸脂1.8万元。“她（黄医生）拿出一个‘美丽分期0负担’的小广告牌说可以贷款”。 看着诱人的宣传语，她们心动了。小花说：“医院的人让我们拿着身份证拍照，在一张填好资料的单子上签字，然后拿我们的手机通过网贷平台借钱。”小花说，她们只是抱着“试试”的心态借贷，如果成功借到钱，会再考虑是否整形。没想到，10月1日，她们收到了还款信息，但并没有收到这笔钱，发现这笔钱直接划入了半岛美容医院的账户。 电子协议约定借款划转给医院 17日，小美向记者出示借贷电子协议，其中“支付方式”显示：借款人授权贷款人直接将资金划转到借款人的交易对象中，账户名和账号均填写的是半岛美容医院。 小美和小花同时表示，借贷之前根本没见过上述电子协议，医院也没有口头告知，签署的多份协议中也没有一条约定这笔钱的去向。“按正常人的理解，无论向谁借钱，钱第一时间都会支付给借款人。”小美说。 小美提供的一份“收款单”显示：9月30日，医院预收了一笔2.28万元的费用，附带的一份“手术预约单”上显示：她预约了10月10日的隆鼻手术，手术费及预约金为2.28万元，这份预约单上手写了“此费用不退不转”。两份单据上合盖了一个章子“定金不退”，小美也都签了名字确认。 “钱不给医院，难道给她们” “我们承认都签字预约了，但不代表一定会做整形手术，当时也并没有交纳预约金或任何手术费。”小花说，原本想拿到贷款后，再考虑是否进行整形手术。 关于“此费用不退不转”这句话，小美称，黄医生根本没有提，而只是要求她们签字。 17日上午11点多，记者先以两人朋友的身份陪同她们来到医院，试图协商解决此事，三名工作人员出面接待处理。就在双方争执“借款是否能够直接打给医院账号”时，记者提议拿出当时签定的“纸质借款协议副本”来看是否有相关约定。 15分钟后，一名刘姓负责人指着上述“手术预约单”称，这是纸质借款协议，“她们无法付现，签了这个东西才去贷款的，上面也注明此费用不退不转。”他说。 钱为何直接打给医院？刘姓负责人对此回应，两名大学生在医院享受服务，“钱不给医院，难道给她们？”他承认，这笔借款属于当事人，但按照与平台的协议，借款是直接打到医院账户上。 随后，记者表明身份，刘姓负责人对上述多个问题并未作补充说明。他说，两名大学生都已成年，“借贷都是当面经过本人允许的，签字的协议也生效了，医院可以为两人进行手术，如果觉得不合理可以走法律途径”。 暗访 一般学生都比较好贷 17日下午，另外一组记者以学生名义来到半岛美容医院咨询“大腿吸脂”项目。得知记者无力一次性支付整形费用后，一名咨询师主动推荐整形分期网络借贷，称“0首付，0利息，0负担。当月花，下月还”。 龙医生向记者推荐“么么贷”整形分期贷款，为打消记者的顾虑，龙医生向记者出示了一些手术知情同意书。记者注意到，这些同意书明确标示着“么么贷”贷款金额及分几期还款。贷款金额低的为5000元，多的高达5万元。 “一般学生都比较好贷，因为他们都比较单纯。”龙医生说，“么么贷”主要针对的就是大学生，“因为学生没有经济来源，但又想变美”。

资产配置需求强劲 FOF将迎爆发增长

　　去年以来，国内利率下行，各类资产表现迥异。投资者资产配置需求凸显，基金中基金（FOF）逐步受到机构追捧，日前出台的公募FOF指引更是加大了市场对此类业务的关注。不少业内人士预计，未来几年FOF业务将迎来爆发式增长。 　　FOF前景向好 　　“去年下半年以来国内的FOF发展非常快，FOF数量呈现了3倍式的增长。现在国内FOF市场只有几百亿的规模，对比美国2万亿美元规模来看，我们未来发展空间非常大。” 上海浦东新区金融局局长施海宁表示。 　　银行是FOF的重要机构投资者之一，庞大的委外需求使得FOF业务前景向好。“银行面临着一个比较严峻的问题，当前整个市场资产回报收益率非常低，大类资产收益率下降非常快。我们未来资产配置会逐步转向大类商品配置，另类投资，海外投资，股权投资这类的资产。”浦发银行总行金融机构部总经理助理林仪桥表示。 　　据介绍，浦发银行FOF资产配置与300多家机构都有合作，目前落地的已经有29家，其中包括证券公司与期货公司。“证券公司的比较竞争优势在股票类型资产上，期货公司自身优势在大宗商品方面，我们非常注重合作机构自身的比较竞争优势。” 　　此前由于政策限制，FOF基金主要由私募发行。截至今年4月末，我国证券投资类私募FOF总规模已达527亿元左右。业内人士表示，公募FOF指引日前已正式发布，这对FOF市场将形成很大带动，目前已有超过10家公募基金计划上报首批FOF产品。 　　“从美国共同基金中，FOF占比10%～11%比例看，国内未来FOF可能也能达到近万亿规模。”银华基金战略发展部总监叶盛称，FOF本身是一个典型的配置型产品，资产配置是资产管理重要的环节。另一方面，FOF还能实现多元化组合功能，规避投资者把鸡蛋放在一个篮子里的风险。 　　新湖期货董事长马文胜认为，FOF业务发展将为市场带来三个层面的变化：首先是资管行业的评价标准的转变；其次会带来资管的工业化时代；第三是带来机构资金的成长以及优秀私募基金的壮大。“FOF最重要的投资理念是绝对收益以及大数据，绝对收益是建立在大数据基础上的，这样将赢得机构的信任，同时也将促进现在市场上大部分中小私募中真正有能力的机构的壮大。” 　　实际操作有难度 　　FOF基金在国内还在发展初期，实际操作并没有想象中容易。数据最新统计，今年以来，纳入统计排名的266只FOF基金平均收益率为-0.02%。其中取得正收益的FOF基金110只，占比仅为41.35%，涨幅超10%的产品仅有10只，最大涨幅为24.48%。 　　“从金融资产类别看，外汇和信用市场现在国内还很难进行操作。由于政策限制，股市的对冲策略受到影响，策略相对较少会影响FOF的配置效果，容易造成某类策略过于集中。另外，国内私募行业发展较晚，各类标准还有待完善。”有业内人士称。 　　谈及FOF的风险量测及管理时，桐湾投资公司董事长李宏表示，更倾向于从量化角度去构造投资组合。从国外数据来看，在各种资产配置中，对冲基金远远跑赢债券。而怎样衡量对冲基金风险成为FOF管理的重中之重。 　　李宏认为，尾部风险是对冲基金管理的重要考核指标，要放在极端度极大的背景下，去考核对冲基金收益，增强FOF对于对冲基金风险的预测能力。桐湾投资公司花4个月时间，目前已经建立了一套对冲基金评价体系，体系大概有50个不同的因子，包括风险因子、收益因子、基金管理人的能力等，并将这些因子拿出来构建一个模型，进行评分，而且这个评分也是动态调整的。 　　国际FOF投资公司Entrustpermal公司中国区主席杨桦介绍，目前该公司管理规模在160亿左右，投资了40家～50家基金公司。“一个切身的体会，你投资的是人，可能有各种看不到的风险点，因此数据透明度要求很高。”该公司目前和一家商业银行合作，每天都可以看到托管数据。从FOF管理的层面来讲，希望投资于小而精的基金团队，希望每一个基金都有非常鲜明的策略和市场周期的特点。

软银筹备千亿美元私募基金，沙特王国出资450亿

网贷财经消息，软银宣布其 1000 亿美元私募基金筹备计划正在进展中，这可能是有记录以来公开报道中规模最大的一次筹资活动。上次引起轰动的还是 2006 年，黑石集团筹得 217 亿美元，不到本次规模的三分之一。据软银透露，筹得资金将投资到全球高科技领域。 由于筹资计划尚未结束，具体细节还未披露。但可以确定的是，其中最大的投资人是来自沙特阿拉伯王国的公共投资基金（PIF），出资额达到 450 亿美元。同时，软银自身也将出资 250 亿美元，软银目前还在于第三方机构洽谈，以募集剩余的 300 亿美元。 本次募得的基金称作「软银视野基金」（SoftBank Vision Fund），投资总部将设在伦敦。这个选择让人有些疑惑，英国未来几年将脱欧，一些大型跨国公司已经把总部从伦敦迁往欧洲。 软银视野基金将由软银财务战略官 Rajeev Misra 负责，据两名知情人士透露，本次募资活动正是由他主导的。其他团队成员还包括来自德意志银行的 Nizar Al-Bassam，来自高盛的 Dalinc Ariburnu 和 Ervin Tu，以及来自摩根士丹利的 Alex Clavel。

商业模式：一间书店只卖一本书,在找死吗？

靠谱众投为你选出一个小而美的案例，探讨一下“爆款”策略的实质。 世界上最小但最赚钱的书店，店里只卖一本书 当你路过东京银座的铃木大楼时，可能会瞥见一家亮着橘色灯光的小门店，落地的玻璃窗内只有一个穿着白裙的女孩子，手捧着一本书，低头认真阅读。 于是你以为这是一家书店，抱着随便逛逛的心态，走进了这家店。结果你发现，这个店实在是小，大概只有几平米。没有书架，也没有书，唯一的家具是一张年代感十足的桌子，正是这家店的收银台。除此之外，墙上倒是挂了几幅画，还有一些Mayumi Kogoma（日本女歌手）的作品。 你感到疑惑，门脸上明明写着“森冈书店”，可是什么都没有。而在寸土寸金的银座，即使再小的店面，也不敢这样“浪费”自己的空间。 其实，这真的是一家书店，老板是一个叫森冈督行的年轻人，这是他开的第二家书店——“一室一册·森冈书店”，意思是“一间房，一本书”。 这如果不是世界上最小的书店，也必然是世界上藏书量最少的书店。森冈书店每周只卖一本书，在这里，读者没有挑选的余地，他们只能买或不买，但通常情况下，踏入书店的人，走的时候都会带走这本书。 这不是一个噱头，而是森冈督行在电子书盛行、网络购书成为主流、实体书店纷纷倒闭的当下，为读者做出的新选择。 最初，森冈督行发现很多人进书店并没有抱着明确的目的，他们不过是来挑挑捡捡，遇到一本好书也是一件需要碰运气的事。很多时候，他们总是会在几本书之间纠结，就好像买菜一样，牛肉看起来新鲜一点，但我好像更想吃猪肉。纠结了半天，终于把猪肉买回家，才发现，这块猪肉竟然是注了水的。 森冈督行想做一件事，挑选新鲜的牛肉，剔除掉注水的猪肉，帮助读者做出选择。因为他明白：收藏一件精品比收藏一麻袋垃圾要有价值得多。 于是他提出了一周只卖一本书的想法，却遭到了周围朋友的嘲讽，“你看超市里每天都是人来人往，生意好得不得了，就是因为超市里面东西多，人们总是喜欢挑选自己喜欢的东西。如果你的书店里面只有一本书，那你就死定了。” 线下“大数据”模式：人工推荐最有价值的一本书 森冈督行不为所动，他在银座租下了这个店面，并组建了一支“搜索”团队，把时间和精力都放在了分析用户的社交数据上。团队每天看大量的书，然后找出版社的出版信息，书店的销售信息，用户的读书兴趣等等，罗列出用户可能最感兴趣的书籍和他们认为最值得推荐的一本书。 直到今天，这份书单还在不停地刷新。信息的对称，让读者很容易就在森冈书店里买到自己喜欢的书。 现在，森冈的读者越来越多，影响力也越来越大，仅开业半年，书店就已经开始盈利。 许多出版商都找上门来，请森冈书店推荐他们的新书；许多作家也希望来参加他组织的讲座等活动，以便推荐自己的新书；甚至还有一些公司的领导一下子买下几百本森冈的书分发给自己的员工。 对森冈督行而言，做一家赚钱的书店并不是最重要的事，他想让这个行业在现今社会生存下去，用他自己的方式，久一点，再久一点。 森冈书店的中国启示 很多人看了森冈书店可能会马上联想到爆款策略。比如乔布斯的iPhone、雷布斯的小米，甚至还有罗永浩的锤子手机。靠谱众投相信很多创业者都对爆款策略拥有着很高的热情。但见过N多猪跑的“老司机”，靠谱众投不得不说的是：爆款策略不是那么容易成功的，甚至可以说失败概率要远远大于成功。而对于绝大多数人来说，爆款成功的概率近乎于“守株待兔”的成功概率。 森冈书店为什么会放肆的推出“爆款策略”，因为它在赌的是一个“曝光度”。换句话说，尽管做爆款是一件近乎于“守株待兔”的小概率成功事件，但炒作一个“热点事件”还是非常容易的。只要做个“新鲜花样”，搞定“几个核心媒体”，最好能实现“社会化传播”就更好了。所以，最重要的是有“新鲜花样”，有“传播噱头”，而不是一定要成为“爆款”。 就像iPhone、小米和锤子采用的“饥饿营销”一样，森冈书店本质也是“饥饿营销”。饥饿营销的产品怎样？等第二次消费的时候才能看的出来。但在第二次消费前，其实它已经积累了足够多的用户，只要第一次做的不算太差，它就有能力让第二次更好。甚至在第二次时它就会转变策略，而不单单是重复第一次的饥饿营销了，当然了，这中间需要很长的一段对第一次的消化过程，它需要通过第一次快速拉高势能。而接下来，靠谱众投会赌它在很短的时间内就会马上回归到书海战略中去，就像三星又有Galaxy S系列和Note 系列做主打，但机海战略同样不会丢一样。君不看，小米和魅族也都正在机海战略上不断冲锋么？而华为、Vivo和OPPO早就用机海战略站稳了脚跟，并正在侵蚀小米和魅族们的地盘。 你把“爆款”看成是一个“营销手段”和“获客方式”，而不是一个“公司战略”，那才是一个成熟的商业思维。如果你把“爆款”当成了你产品的全部，那就是你的问题了。您再看看黄太吉、雕爷牛腩、伏牛堂、西少爷，您想明白了“爆款”和“产品”背后的含义了么？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线