三十岁开始理财究竟算不算晚？

　　在投资理财界，有一句话非常流行，那就是“理财要趁早”。但对于“早”的定义，并没有一个确切的标准，这也让很多人产生了疑惑，自己这个年龄开始理财究竟是早还是晚？ 　　近日，一位杨小姐就向理财师问了一个问题：我今年已经30岁了，现在开始理财算晚吗？ 　　杨小姐是个普通的上班族，从毕业起就基本过着循规蹈矩的生活，每天朝九晚五，公司和家两点一线。薪水则是随着工作经验的积累而不断上涨，现在每月收入有1万。 　　由于杨小姐平时都是有计划地算着花钱，因此每月的支出不会过多。工作这么些年来，也已存下了20万，可这些钱基本都存在银行。 　　但杨小姐的一些朋友在有了一点积蓄甚至工作没多久后就已开始了投资理财，只是大家平时见面聊的话题多以工作、旅游等为主，鲜有涉及理财，所以杨小姐一直都对理财的概念比较模糊。 　　不过时间久了，会理财的朋友总会交流几句。就在最近的一次聚会中，杨小姐发现好几个朋友不是在炒股就是在投资P2P。虽说有亏有赚，但杨小姐的理财兴趣还是被带动起来。 　　杨小姐开始从网上看各种理财类的文章，发现不少文章中都提到了理财要趁早。再把自己和朋友们进行比较，总感觉自己现在才开始理财太晚了，于是就有了问理财师的那个问题。 　　而理财师给出的答案是： 　　任何时候理财都不算晚。 　　在根据对杨小姐的情况，理财师也给出了一些建议： 　　1、确定一个理财目标 　　王健林和年轻人说想当首富没错，但可以先定一个小目标，比方先挣1个亿。显然，做任何事都是要有目标的，理财同样如此。 　　虽然不能像富豪那样把1个亿作为小目标，但定的目标可以是：比如半年后，我应有多少存款，或者是一年后的今天，我通过投资理财要实现多少收益等。从实现小目标开始，再到实现更大的目标。 　　2、分阶段选择不同的理财方式 　　投资理财总要经历入门阶段、初级阶段、中级阶段和高级阶段，而杨小姐现在正处于入门阶段。 　　理财师建议现杨小姐从现在起多学习理财知识，掌握更多的理财技巧。同时在理财方式的选择方面，以货币基金、国债、优质P2P、优质互联网金融产品投资计划等为主，收益稳定，风险可控。 　　等到对各种理财方式都有所了解后，杨小姐基本步入初级阶段，届时可以选择配置基金，再往后也可选择炒股。这些理财方式的门槛都相对较低，但需要注意控制风险。 　　3、应急和保险资金不可少 　　对杨小姐来说，无论用多少钱投资理财，都应适当留有应急和保险资金。 　　一般来说，杨小姐可以预留6个左右的生活费作为应急资金，这样将来就算碰到些大事还能用得上，理财也能更安心。 　　而保险则是提前为未来的家庭、养老、医疗进行规划。建议杨小姐可以在社保的基础上，适当加点商业保险，如重疾险或是意外险等，保障将来生活。 　　所谓的理财要趁早，是指相对于将来而言，从现在开始理财就是“早”。因此，无论什么时候开始理财都不算晚。

上周集合信托成立35款 房地产比例超30%

　　在经历了前一周暴涨之后，集合信托市场再度回归常态。 　　统计显示，上周从成立市场看，成立的35款集合信托产品中，房地产领域的占比超过30%,环比大幅上升，共计募集20.5亿元。 　　此外，其他类投资从前一周的占比过半，规模破百亿，至上周仅占比21.4%,募集13.2亿元；基础产业与金融类投资的占比相当，分别占总体规模的17%及15%，募集资金均在10亿元左右；工商企业类上周的占比最小，募集7.8亿元。总体来看，上周各投资领域分布情况相对平均，各领域占比均在10%以上。 　　从发行的信托产品投资领域来看，金融领域规模达39.2亿元，基础产业领域规模达19.1亿元，房地产领域规模达15.4亿元，工商企业领域规模为13.34亿元。 　　从平均收益率来看，上周成立的信托产品预期年化收益率为6.4 %，环比上涨0.41个百分点。 　　网贷财经分析师指出，伴随着产品期限缩短，产品流动性的加快，各期限产品收益率并未随下跌，反而出现了回升，回到6%以上；在行业竞争日趋激烈的大背景下，产品收益率仍然实现整体上扬，实属难能可贵。

手机突然变静音请当心！已有多人因此钱被转走！

　　当您的手机突然变静音时，千万要当心了！也许这个时候，您的手机正在被不法分子暗中控制，您的支付宝、银行卡…… 　　武汉一位许女士她因患甲状腺疾病在医院治疗，突然发现手机微信和短信变成静音，想调出声音，结果还是静音。其当时以为是手机出故障，没有在意。直到下午再看手机时，才发现与银行卡关联的支付宝内有14笔支出，共计上万元! 　　人在医院治疗，手机和卡都放在身边，没有人拿过，也未丢失过。联想到微信和短信突然变成静音，而且自己怎么也调不过来，许女士怀疑是被人用木马病毒程序将手机控制，然后将钱转走。 　　类似案例不止一起 　　男子点开短信链接手机变静音，银行卡被盗刷万元 　　2015年12月31日晚，在沈阳做生意的智先生手机传来自称老友发来的信息，便顺手点击了短信上的网页，点开之后，并没发现什么内容，与此同时，短信收到两个信息，一个是“激活成功”，一个是“软件安装完毕”。见手机也没有什么异常，智先生也没在意。 　　没想到第二天早上智先生醒来后，翻看手机有10余个未接来电，查看手机才知，手机变成静音，随后看到有60余条短信提醒。自己的两张银行卡共计被盗刷1万余元。 　　银行卡在身上，5万存款只剩下300多元 　　去年12月，吴先生收到了一条陌生号码发来的短信。短信上写着自己的名字，吴先生以为是某个没存号码的朋友发来的，就点击了短信中的链接。 　　由于手机并未出现什么异常，吴先生便没太在意。可一个星期之后，银行突然发来一条消费短信，原本存有5万多块钱的一张银行卡，余额竟然只剩下300多块了。 　　吴先生查询发现，在这一个星期里他的银行卡陆续在往外转钱，但银行发来的十几条消费短信，他一条也没接到。吴先生把手机拿到客服检查，被告知他的手机中了木马病毒，在一个星期内丧失了接收短信的功能，一个星期后木马病毒失效，短信功能才恢复。 　　揭秘！手机中木马病毒，骗子如何将钱转走 　　验证码是金融机构在用户进行诸如修改密码、转账等操作时，向用户预留手机号码中发送的一次性密码，没有验证码无法进行操作。而要想获取验证码，犯罪分子最常用的手段就是向目标手机发送木马病毒。 　　１. 植入木马 　　骗子广发打折优惠、假扮熟人等短信，链接网址植入木马病毒。 　　2. 运行病毒 　　受害人点击安装软件后，木马就寄生在手机运行。 　　３. 监控手机 　　骗子随时掌握受害人在手机操作过的银行卡信息。 　　４. 盗取信息 　　骗子盗取银行卡号，开通快捷支付，截获验证码。 　　5. 刷走钱财 　　骗子操纵开通手机理财服务，把钱从银行卡转走。 　　 　　 　　警方提示 　　手机短信收到陌生号码的诸如“聚餐照片”、“老同学照片”、“打折优惠”等可疑链接，切记不点、不回，要马上删除。银行卡已被盗刷的受害者，最好马上解除全部网上支付绑定，并对手机进行刷机，或直接更换手机。

汽车众筹已有平台跑路 警惕非法集资风险

　　近年来汽车众筹模式悄然兴起。数据统计，截至2016年8月底，中国运营中的汽车众筹平台达到56家，行业累计众筹金额达到51.5亿元。但目前已有平台跑路，非法集资风险不容忽视。 　　 　　简单来说，汽车众筹的模式就是“合伙购买并出售二手车牟利”。一般平台的操作模式如下——众筹平台先募集网民资金，即为众筹，此后用这些资金购买二手车并随后出售，获得的差价扣除手续费之后按照投资人出资比例分成，汽车众筹平台收取管理费。 　　 　　汽车众筹平台有鲜明的地域特色。据统计，56家平台中，山东省占到57.1%的比重，其余集中在苏浙地区。7月和8月，每个月新上线平台均在10家以上，月度众筹金额分别超过9亿元和11亿元，与二手车交易淡季呈现出明显的反差。 　　 　　目前汽车众筹行业集中度较高，项目和资金主要集中在上线时间较早的大平台上。数据显示，2016年8月，规模靠前的15家平台众筹总额达到10亿元，占行业整体的86.7%；项目总量1942个，占行业整体的72%。 　　 　　靠谱众投预计，9月开始，二手车交易市场将进入旺季，预计年底汽车众筹规模将攀升至120亿元以上。但与此同时，平台跑路和关停的事件接连发生，风险尤其值得关注。 　　 　　今年8月3日，运营仅9天的“金福在线”卷款跑路，涉及金额500万元左右，约有100名投资人资金受损，这是汽车众筹首例恶性跑路事件。 　　 　　靠谱众投分析师表示，相对于P2P（网络个人借贷）产品，汽车众筹因其低风险、高收益的特征吸引越来越多投资者的参与，但是行业尚处于监管真空地带，平台实力参差不齐，参与人员鱼龙混杂，投资者应保持谨慎。 　　 　　业内人士指出，汽车众筹平台的本质为债权投资，和P2P类似，但是却不受P2P相关规范的监管，且多家汽车众筹平台由P2P业务转型而来，风险不容忽视。 靠谱众投 kp899.com：你放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

投资人：VR泡沫和去年O2O是一样的

　　国内知名学者胡泳在解析以太网发明者梅特卡夫的预言“永远在线”时说，接下来是虚拟现实技术登场的时代，永远在线的生活将加速到来，人们会越来越多用VR技术去实现现实生活，比如坐在家里环游世界、看病或是参与课程，并且完全由身临其境的感觉。 　　去年下半年O2O遭遇滑铁卢，VR似乎接任成为新的风口。Digi-Capital的一组数据常被引用：2016年一季度，国际市场上VR/AR的投资达到了17亿美元，其中近10亿美元来自中国。今年2月，阿里巴巴领投了AR初创公司Magic Leap的一轮近8亿美元的融资，盛大网络宣布投资The Void并将在中国建立The Void VR主题公园，8月网易宣布投资NextVR。 　　此外，在电商领域内，各家也有尝试，譬如，阿里巴巴的Buy+，京东的VR购物星系。在视频领域，爱奇艺、乐视、优酷和搜狐相继推出了自己的VR计划。 　　阿里巴巴在今年3月宣布成立VR实验室（GM Lab），将在2016年9月上线测试虚拟购物项目Buy+。 　　但是，正如红杉资本的麦克莫里兹所说：“在飓风中，我们也忙得人仰马翻，脑子也都没办法再理性地思考了。”固然是火，但VR的风口是真是假呢？ 　　记者就VR热的相关问题与星瀚资本创始合伙人杨歌进行了交流。杨歌认为，“大家现在非常恐慌，不知道钱往哪个地方放”，但VR绝对不是一个好的选择，与O2O的幻灭有相近之处。杨歌指出，VR距离成熟硬件的水平还有很长距离，当务之急是建设可供开发者使用的基础平台。 　　人物介绍 　　杨歌：星瀚资本合伙创始人，连续创业者，毕业于清华大学，曾任职于毕马威中国、大江投资和北国投，投资项目包括户外星球、言几又、甲加由、绚味、V.Fine音乐、口碑街、人人财等。 　　星瀚资本：成立于2014年底，关注中早期的TMT相关投融资，重点投资产业升级(消费升级、企业升级、工业与制造升级、供应链升级、第一产业升级)、科技应用(人工智能、大数据+、互联网+、生物技术)与文创领域（文化娱乐，电影视频等）的中早期项目。 　　根据市场研究机构IDC的最新报告，到2020年全球增强现实（AR）和虚拟现实（VR）市场营收将从当前的52亿美元增至1620亿美元，即未来五年全球AR/VR市场年增长率将高达181.3%。 　　VR不仅仅是个头盔 　　记者：VR在中国发展目前处于什么水平？ 　　杨歌：有些人把VR等同于眼镜、头盔，其实这只是非常小的部分，而且相当不成熟。VR是所有东西的虚拟组合，比如，墙上的玻璃用激光投影的方式显示出来，每个玻璃都有自己系统，它们之间进行交互。 　　目前VR距离真正完善还有很多的工作要做，现在能称得上智能硬件的东西，我觉得只有手机和PC，VR还有相当长的距离。就像手机看起来只是一个硬件，但里面有非常多的专利，这不是一两个公司就能搞定的。 　　根据智东西的报道，手机盒子已成为VR硬件产业中商业化最为成熟的品类，其价格不断被压缩，3月以来从最初50~60元的单价一路下滑，到现在最便宜的手机盒子只要11块就能买到。 　　记者：VR真正成长为智能硬件需要哪些条件？ 　　杨歌：首先，VR需要很多成型技术来支撑，比如说全息影像、3D摄影和屏幕间的PASS（平台服务），这些全都到位后，再由一个大公司而非山寨小公司来整合。当所有的接口都打通，能通畅地传递数据，硬件就基本成熟了。 　　硬件成熟之后还要有一套系统。所有智能化设备之间都需要有系统承载，不能说随便买一个开发板，装一个芯片，芯片中镶一套自己开发的系统，这样的VR完全没有联通性。VR需要有像iOS和安卓一样通用的系统，开发程序员可以在上面根据这套开源的代码工作，内容在电视、墙上投影、盒子、3D影像、VR上都可以呈现，那个时候可以达到全开源。有了这样的生态，才会有社交、内容、游戏，这是一个搭建的过程。 　　记者：现在差距在哪里？ 　　杨歌：目前VR行业还没有明确的OS（操作系统），底层技术尚不明确，连硬件、光学仪器、运动仪器、人体工学仪器这些基础配置都没有系统化，就急着在上面做内容转化，等基础设施成熟后，现在的工作就是无用功，将被全盘颠覆。 　　做个类比，15年前我们就能在摩托罗拉爱立信或者更古老的手机上面玩移动梦网，很有未来感，但体验并不好。价格贵，网络不稳定，打开过慢。为什么？根本原因在于底层软件不开源，基础设施都没有做好，那个时候的开发公司后来全都死掉了或者转型了，只有后来基于安卓和iOS两个系统的才成长起来。VR更是如此，现在是“赶鸭子上架”。 　　为什么短视频直播到今年才爆发？20年前实现不了吗？如果用拨号上网，找个科技公司当时也能做。但是，那个时候运营商不稳定，运营商素质不够，压缩解压的算法没有完善（视频流传输过程中需通过压缩解压），标准化达不到，成本也很高。但现在不一样，压缩解压、CPU硬件、传输网络的速度的水平都到了，这样用户体验才足够好。 　　我本人其实非常喜欢智能硬件，家里的摄像头、空调都可以通过手机控制，但这些智能硬件没有意义，而且经常坏，我已经经历了两个公司的倒闭。因为它们过于超前，没有形成一个系统，无法相互支持。 　　9月6日京东成立“电商领域首个VR/AR产业推进联盟”，联合30多家VR/AR上下游企业，包括VR/AR的硬件设备厂商、算法及系统制作商以及内容供应商。 　　明明那么Low为什么还这么火 　　记者：你刚才说自己很喜欢智能硬件，有投过VR相关的项目吗？ 　　杨歌：有的公司会在智能硬件这个赛道布7~10个公司，部分公司为了布局至少会投一两个，但我特别庆幸，尽管喜欢，但我一个都没投。 　　中国是一个消费购买力驱动的市场，智能硬件相对不成熟。对于中早期企业来讲，自己没有方向，不能钻研技术，必须通过做得好玩，把成本降低，跟别人竞争，做一个消费者喜欢的东西。 　　记者：从资本市场的角度看，VR获热捧的背景是什么？ 　　杨歌：大家现在非常恐慌，不知道钱往哪个地方放，资本在寻求新的赛道。除了智能硬件，今年年初有三个行业特别火，第一，医疗（大健康），但发现看不懂，周期长，动辄10年的时间承受不了；第二，文娱IP，但是真正能把内容做深刻的很少；第三，运动，特点是垂直，体量小，百万量级，暂时不大可能形成大平台。 　　记者：VR让人联想到过去两年的O2O，后者盛极一时，但最终盈利成问题，资本也不愿意继续烧钱，你觉得VR行业会不会重蹈覆辙？ 　　杨歌：O2O至少互联网思路成熟，相比之下，VR的泡沫有过之而无不及。 　　O2O是一个概念：当互联网普及到一定程度的时候，可以把一定商业模式部分转移到线上来进行尝试，然后产生一种新的消费方法，但并不妨碍原来线下的消费模式。其存在以下几个问题： 　　第一，衣食行O2O可以，其他非刚性的很难，就连住因为是大金额低频的事情也不行。车联网、餐饮互联、电商、上门洗车、家装、宠物养护等等，这些不刚性的行不通。创业者不管三七二十一都O2O，这不尊重历史价值。 　　第二，没有找到合适的盈利方式。传统商业门槛比较高，玩家通过垄断获得定价权，但这种方式在互联网行业里不稳定，它的门槛低得多，只能玩“羊毛出在猪身上”的方法，比如游戏、广告和电商。 　　记者：不管是滴滴，美团似乎都没有找到你说的“猪”，也就是好的盈利点。 　　杨歌：O2O行业都没有，但都没有不证明是对的。现在普遍处于亏损状态，VC给钱，一旦哪天钱烧完了就完蛋了。 　　记者：你觉得现在VR所面临的泡沫本质上和去年O2O遇到的一样吗？ 　　杨歌：中国的产业泡沫根本上都源于投机。因为人口多，市场容易，品牌大的用户多，而不是技术深的吸引人，所以大家选择把重点放在市场运营上，而不去做深科技。一旦花钱做技术研发，就会被做品牌的人打死。没有市场影响力，就融不到钱，做不下去，所以在中早期阶段就开始形成恶性循环。我见到很多公司在早期阶段市场营销所占比例达到70%以上，非常荒谬。 　　然而，美国不是。在美国大公司提出明确的技术需求，然后去收购中小型技术公司，这些公司只干技术，不干市场营销。 　　中国市场太急功近利，技术底蕴、产品深度达不到，用户体验差，也就导致用户忠诚度低，所以中国迭代速度特别快，马上起来就死了。这个过程的周期也在缩短，人人是三到五年，微博是两年，到2016年差不多达到两个月。大家根本不做底层的东西，大多在投机。 　　继谷歌7月初宣布安卓版Chrome浏览器虚拟现实化之后，百度将在9月上线VR浏览器 　　深科技还是要看美国：大公司主导 　　记者：正确的成长路径是什么样的？ 　　杨歌：在美国，智能硬件的产出是一条产业链，由大公司提出技术需求导向，即“未来十年之内我们要把什么干到什么样子”，为此需要什么样的技术，该由哪个行业产出，盯着哪些VC做，VC去找中早期的企业，中早期的企业再去实验室去挖掘相关技术人才。 　　但是，中国玩法跟美国不一样。我们的大企业家看到的是市场，并非以技术为导向。国内市场拼的是哪家市场大，吸纳的客户足够多，拿到的资金充足，等把对手干掉之后形成垄断再慢慢搞技术。在这样的环境下，现在市面的智能硬件或者VR都还叫玩具，没有任何技术价值。 　　智能硬件最重要的不是硬件本身，不是找个OEM（Original Equipment Manufacturer，俗称“代工”） 直接拼装，再做个设计就有产品了，这叫玩具不叫智能硬件。 　　记者：真正能被市场接受的VR需要具备怎样的特点？ 　　杨歌：第一，人性化。跟现在的形式完全不一样，绝不是把一个盒子放到脑袋上的形式。未来成熟的VR一定是用户体验感好的、使用方便的，不是一个人自己在家里用的，否则没有忠诚度。 　　谷歌眼镜都没有让人觉得用户很友好，它呈虚像在玻璃板上，体验并不好。美国很多车载HUD（平视显示器） 还不错，但还停留在辅助性的层面上。 　　第二，系统化。单纯一个VR没有用户体验感的。VR最终的形态是一套非常灵活的芯片加上显示器，比如一个桌子，桌子面是一个特别薄的LED，芯片装在桌子腿上，里面有WIFI模块、视频进场模块。当到这个水平，才真正叫VR。 　　美国康宁玻璃公司制作了一段关于想象未来生活的视频短片《A Day Made of Glass》，到处都是屏幕，屏幕背后都是有芯片的，这就意味着到处都有它的系统，不同系统被对接起来。手放到桌子上，一下就变成屏幕了，我在上面写东西，离开时手一划文件就到我的手机里了。这个才是虚拟现实，到处都是现实。 　　记者：需要多长时间才能达到你说的这个程度？ 　　杨歌：VR要实现一套人性化、系统化的东西，底层的技术已经具备了，但还没有形成系统的工程，真正配合起来需要很长的时间。而且个别厂家使用的协议也不是标准化的，要由大公司去做平台，大家在这个基础上搭建，那个时候才会进到VR。 　　历史上都是硬件发展完了，软件在上面大发展。软件就是做硬件这些人提供开源代码，让所有人进行开发，有人开发出来了非常复杂的东西。直到硬件的计算力和表现形式不够的时候，这一代硬件才被迭代掉到下一代，比如从PC到手机的过程。相比作为成熟硬件的手机，VR复杂度远远达不到，盒子、眼镜也全不行，离载体还有很远的距离。 　　手机的进化花了二十年的时间，从大哥大到翻盖的摩托罗拉、爱立信、诺基亚最后到苹果，到达今天的程度。现在的发展速度要比手机的时代快，但单纯技术可能比较快，但人的适应能力稍慢一点，所以大概还要花五到十年的时间。 靠谱众投 kp899.com:您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

罗明雄：互联网金融很靠谱 良币驱逐劣币已现

最近一段时间，无论媒体还是老百姓，提到互联网金融，尤其提到P2P就会连连摇头，把互联网金融等同于了P2P，又把P2P等同于了骗子。但实际上，互联网金融作为国家提倡的“普惠金融”的重要落地方式，作为金融行业的大势所趋，也作为老百姓工资外财产性收入的重要来源，已经进入了一个 “良币驱逐劣币”的态势。为什么这么讲，凤凰文创专门找到上海交通大学互联网金融研究所所长罗明雄一一解读各中“要害”。 互联网金融的本质 整个中国的互联网金融的发展，从称之为发展元年的2013年，到2014、2015年快速发展，再到今年2016年，其热度已经持续了好几年。但其实老百姓对互联网金融的认识整体还是比较片面的，比如，认为在理财上有余额宝可以投资，买点P2P有收益，这些就被当作互联网金融的全部了，但事实上不是。 事实上，互联网金融本质是金融，是用互联网的方式来实现金融、资金融通，所有这些过程都称之为互联网金融。也就是说，银行、证券、保险、基金、信托都用互联网的方式来做，简而言之，叫作金融互联网化。还有另外一类，以余额宝为代表。余额宝给老百姓零门槛、通过一种能24小时、更便捷的方式去买卖理财产品的方式，这才是互联网金融的本质——低门槛、便捷性、高效性。 你想余额宝有一亿多用户。如果让“全宇宙最大”的工商银行去把产品卖给一亿多人，需要多少人，多少时间，多少网点？这才是互联网金融的本质，它一方面把原有的一些金融业态互联网化，另一方面可以实现金融行业一些想得到但做不到的事情，甚至是原来想都想不到，现在可以做到的事情，这个是互联网金融最大的魅力。 所以说，人们现在讨论的P2P，只是互联网金融中的重要分支之一。我也特别想让老百姓了解，互联网金融是包罗万象的，整个想象空间十分大。而且从整个市场规模来看，它任何一个细分领域都有数万亿，数十万亿，甚至数百万亿的市场规模。所以我们是非常非常看好互联网金融的。 金融和互联网这两个收入很高的细分行业碰撞在一起时，会发生爆炸式的发展。但发展到今天为止，作为重要的分支P2P规模有多大？整个的存量还不到一万亿，相当于不到中国存款市场一百万亿的不到百分之一。所以我最近在好几个场合的演讲题目叫《互联网金融，小荷才露尖尖角》。整个互联网金融行业还有巨大的想象空间，同时也给老百姓提供了巨大的便利。 P2P实际上导致了高利贷的萧条 从去年的12月8日易租宝等P2P产品出问题之后，媒体以及包括网络上流传一种误解，认为互联网金融等于P2P，P2P等于骗子。对于这两个误解，我前面已经回答了第一个误解：互联网金融不仅仅局限于P2P。第二个，P2P跟骗子是不可能划等号的。 我们先看看P2P的本质是什么？P2P的本质是个人或者企业有借贷需求。不管是要买房、买车、出国旅游等消费性贷款，还是企业进买原材料、购买设备、雇人、买地、研发等生产性的需求，都有很刚性的借贷需求，我们原来都是通过银行这些传统金融服务提供信贷产品，但大家知道，银行的门槛相对来说是比较高的，可很多人却都有真实的需求，于是产生了民间金融，也就是我们俗称的高利贷。 高利贷本身不是贬义词，它是一种正常的民间借贷行为，只是相对来说，利息会比银行的借贷利息更高一些。但这种高利借贷方式效率低下，民间借贷不可以你一个人一个人地去问，导致借贷过程成本比较高。P2P的出现意味着什么？我个人在平台上经过审核后发布借贷需求，老百姓看到之后来投标，来满足理财需求，因为我们之前的理财渠道是非常少的，P2P的出现让老百姓以一个相对低的门槛获取相对比较高的收益，至少有7%、8%、10%、15%……甚至到18%、20%的收益都有。这样就会有大量的人愿意在网上出借自己的闲散资金，获得较高收益。同时借款人通过P2P获得以前从常规渠道获取不到的资金，这就是我们所说的“普惠金融”。 互联网金融是“普惠金融”的重要入口 “普惠金融”会随着出借人越来越多，整个借贷成本越来越低。我专门问过一些做高利贷的人士这几年业务情况怎么样？他们说不大好做。主要有两点原因，第一点是传统行业、经济形势不大好，逾期不良率比较高，导致不好做。第二个原因也是最本质的原因，就是现在P2P太火了，导致借款人都不找放贷人借款了。比如之前借款利息是4分、5分，而P2P行业利息却是2分、1分5、甚至1分就可以借到钱，所以人们不找放贷人借款了，他们只能把钱借给更为劣质的借款人，反过来形成一个恶性循环，所以高利贷行业就不好做下去了。 这就意味这那句话：如果人人都放高利贷，那么世界上就没有高利贷。 “良币驱逐劣币”的趋势已经形成 很多人都在关心互联网金融行业有点鱼龙混杂，政府管理也开始严格。比如，很多城市都暂停了投资机构或者投资中心，包括互联网金融或者金融信息服务等等的注册，问我怎么办？我说这其实是一个很正常的事情，因为任何监管必然是滞后的，不可能超前。就像前面说的，肯定是从实操到研究，再到监管，政府现在组建了互联网金融协会，其实也是要把这个行业往好了引导。所以，所谓的政府一刀切，开倒车，互联网金融不行了，不可能啊。你根本没有见过中国骗子行业协会，中国传销行业协会，没有，但有中国互联网金融协会，所以中国互联网金融只会往更好的方向发展。 至于整个互联网金融行业的变化，可以从两个层面来看。第一个是市场化层面，2013年是互联网金融元年，2014、2015年则可以看作是“市场化的良币驱逐劣币”。 什么叫做良币驱逐劣币？从2014、2015年开始，整个互联网金融行业因为比较火，比较有前途，所以大量的机构、巨头，包括BAT，包括一些国有企业都进来了。所以整个人才的价格被抬上来了，营销成本、推广成本、以及找资产的成本都被抬上来了，这其实已经把一些草根平台，一些风控做得不严的平台都排除在外了，我们称之为“市场化的良币驱逐劣币”。 到今年，随着政策的变化，尤其是去年7月28日央行等十部委出台的《指导意见》，包括今年8月24日银监会出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，其实很好的明确了网络借贷平台的一些红线，其实给了一些优质平台更好的指导，让它们更踏实地开展业务。同时也会导致一些骗子或知识不够的人无法在这个行业生存下去。 至于现在人们所担心的不能注册等问题，只是一个阶段性的过程。就好比现在已经鱼龙混杂了，水比较浑浊了，那么水的入口必须得卡一下，减缓增量、梳理存量，把存量梳理好了，再按一定的门槛、标准放开增量，整个互联网金融的生态也就会更好。 所谓我们提倡互联网金融的健康发展，包括它的分支P2P的健康发展，其实就是去满足，也是践行政府所呼吁的“普惠金融”，更好更多地促进中小企业的融资，解决它们的融资困难，同时提升老百姓工资以外的财产性收入，都是我们要做的事情。

怀化市召开互联网金融风险整治工作会议

9月12日，怀化市召开互联网金融风险专项整治工作会议。市委常委、副市长朱治龙出席会议。市委宣传部、人民银行怀化市中心支行、怀化银监分局、市保险行业协会、市公安局等有关单位负责同志参加会议。 会议指出，要通过对互联网金融领域违法违规行为的清理整治，有效防范和化解金融风险，规范互联网金融业态，优化市场竞争环境，遏制互联网金融案件及非法集资高发频发势头；通过总结专项整治工作经验，建立与完善长效机制，实现规范和发展并举，金融创新与风险防范并重，充分发挥互联网金融的积极作用。此次互联网金融风险专项整治工作将以P2P网络借贷和股权众筹业务；通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务；第三方支付业务；互联网金融领域广告等为整治重点。 朱治龙指出，各地、各部门要深刻认识互联网金融风险的社会危害性，要提高认识、高度重视，有效防范金融诈骗行为。他要求，相关部门要积极作为、主动担当、加强学习，把握上级精神。各部门需要履行好专项整治工作的主体责任、充分配合，建立有效工作机制，形成工作合力。宣传部门要积极进行风险警示宣传，提高投资者风险甄别和防范意识；金融监管部门及工商部门要加强资金监测、排查，及时掌握市场动态向有关部门提供可疑流向，堵塞漏洞；公安部门要严厉打击互联网金融的违法犯罪行为，增强威慑力。要强化基层防范意识，筑牢基础防线，要加强考核，落实责任。让怀化市场变成有序、安全的市场，让百姓的资金真正的流到合法的渠道、流到实体经济里去，获得合理合法的财产收益。 会上，人民银行怀化市中心支行、怀化银监分局、市保险行业协会等单位汇报了相关情况；传达了全省互联网金融风险专线整治摸底排查工作调度会议主要精神。

第三方支付在新三板挂牌政策逐渐明朗

　　9月初，全国中小企业股份转让系统发布《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书信息披露指引（试行）》（以下简称《信息披露指引》）1~6号公告，公布了针对证券公司、私募基金管理机构、期货公司、保险公司及保险中介、商业银行及非银行支付机构《公开转让说明书》信息的最新披露要求。 　　值得注意的是，“非银行支付机构”即第三方支付机构也被列入名单，作为“一行三会”监管下的持牌机构，这份文件明确了其作为金融类机构挂牌的主体地位。 　　在业内人士看来，这将为第三方支付机构登陆新三板提供更明确的标准，进一步扫清挂牌障碍。 　　合规风险 　　根据《信息披露指引》，六类企业中的非银行支付机构属于“一行三会”监管的，为按照《非金融机构支付服务管理办法》规定取得《支付业务许可证》的持牌企业。 　　在《信息披露指引》第十二条，针对非银行支付公司的具体需要披露内容包括：网络支付平台、软件开发维护情况，业务风险事件、客户风险损失发生和赔付情况等。 　　此外非银行支付机构如单独或与其他机构合作向客户提供资金归集、预付卡、融资、理财、征信、营销等增值服务的，也需要详细披露相关增值服务开展的基本情况及其合规性。 　　新三板资深研究人士布娜新在接受记者采访时表示，发布信披指引体现了监管的完善，第三方支付在央行监管之下，该类企业挂牌又在股转监管之下，对于此类企业的资本市场行为，央行和证监会必有其通盘监管考量，信披的完善应该仅是第一步。 　　今年1月，来自券商渠道的消息称，新三板拟叫停所有类金融企业的挂牌。而第三方支付被归为与小贷、担保等公司一类的其他金融范畴。不过这一消息并未得到官方确认。 　　5月27日，《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》发布，对金融类企业划分为三类分设不同的挂牌准入标准，三类企业分别为： “一行三会”监管的企业，也即持有“一行三会”监管机构颁发的《金融许可证》等证牌的企业，允许按现行挂牌条件挂牌，但挂牌后实行差异化的信息披露制度；二是私募机构，允许挂牌，但需满足额外的挂牌条件，以促使其“服务实体经济”；三是其他具有金融属性企业，由于监管政策尚未成熟，为控制金融风险，暂不允许挂牌。而在其他具有金融性企业中，只包含了小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司等。 　　业内人士薛洪言在接受记者采访时表示，该份文件应该已经明确了第三方支付机构属于第一类企业。“而此次针对第三方支付的信披进一步明确，反映出此前通过两次牌照续展，监管机构基本理顺了第三方支付的监管原则和思路，整体看，行业风险已经处于可控范围内，有助于股转系统提出更准确合理的信披要求。” 　　前景诱人 　　去年12月底，股转系统发布了资和信控股集团股份有限公司（以下简称“资和信”）申请挂牌上市的公告，据悉，目前资和信处于反馈意见回复审查阶段，公司拟挂牌即推出做市业务。 　　公开信息显示，资和信目前是业内少数几家拿下全部支付业务牌照的机构之一，拥有互联网支付、移动电话支付、银行卡收单（全国）、预付卡发行与受理（全国）等资质。业务覆盖全国二十多所城市的“商通卡”即是由资和信旗下子公司发行和管理。今年8月12日，央行发布公告了对首批27家非银行机构《支付业务许可证》的续展决定，资和信成功完成续展。 　　但资和信是否能进一步进入创新层还需要等待后续结果。股转信息显示，资和信自今年4月底完成第二次反馈回复后就无新的进展，布娜新认为，其之前披露的公开转让说明书的数据还需要结合新的信披要求进行补充，是否能进入创新层需要参照最新的财务数据。“其实不管是否进入创新层，只要可以挂牌新三板，对公司而言就是巨大利好，加之公司拥有的牌照资源稀缺，登陆新三板之后对其他第三方支付企业也会形成良好的示范效应。” 　　根据此前股转系统公告，资和信2014年度、2015年1~9月营业收入分别为4.23亿元、2.39亿元，净利润分别为1.46亿元、5847.40万元。在薛洪言看来，股转系统此前为创新层企业设定了三套并行标准，对拟挂牌企业申请直接进入创新层的第三方支付企业而言，“发行市值不低于6亿元，发行对象中应当包括不少于6家做市商，且融资额不低于1000万元”的要求相对容易达到。 　　此前新三板已经存在一家拥有预付卡和互联网支付牌照的挂牌第三方支付机构——汇元科技。据汇元科技2016年半年报显示，截止到2016年6月30日，其上半年营业收入为1.30亿元，同比增长74.11%；净利润为6611.19万元，同比增长71.33%。 　　在薛洪言看来，一方面，在新三板挂牌企业中，包括第三方支付在内的互联网金融企业仍属于相对稀缺品种，更易得到投资者的青睐。另一方面，就第三方支付而言，随着监管政策的明朗化，悬在行业头顶的最大不确定性因素已经消除，且在行业整体并购重组加速的背景下，相关标的不论是并购别人还是被并购，都能增强其对资本市场的吸引力。

高盛或将使用区块链技术开展外汇交易

　　对于主流金融机构的交易员来说，货币交易一向是一件费钱又费时的工作——整个交易流程要经过一系列的中间人，每个人还都要从中”捞一笔”。而高盛集团近日提交的一份专利申请显示，他们似乎是准备用区块链技术来革新这个行业。 　　美国专利与商标局9月8日公布的专利申请显示，高盛集团的申请提交时间为2015年3月。文中大概介绍了高盛集团计划利用分布式账目技术（也就是常说的区块链技术）完成外汇市场交易的计划。这也是高盛集团首次提交的区块链相关专利申请（尽管2015年11月公布的另外一个专利申请显示高盛同样在寻找比特币形式的交易员专用数字货币）。 　　过去这些年各大银行一直在试图通过区块链技术降低交易成本，提高交易效率，但是目前来看大多数项目都还处于初期阶段。不过这其中也的确出现几个不错的系统，比如比特币和Ripple。比特币每天可以处理18万笔交易，而瑞士联合银行和桑坦德银行也已经与Ripple集团达成合作。但是高盛在其专利申请中提到，上述这些系统都存在弊端，在受到高度监管的金融服务行业尤其如此。 　　申请提到：”这些系统在隐私方面存在严重漏洞”，因为所有人都可以看到比特币区块链上的交易情况。 　　如果银行的区块链系统是完全透明的，那么竞争对手就能在某笔交易时实施反向交易，浙江大大降低外汇交易的竞争属性。高盛的专利申请还指出，比特币和Ripple系统”也无法为监管机构提供反洗钱所需的身份认定筛查”。 　　总的来说，高盛集团就是希望将区块链快速高效的优势，与其他关乎隐私、安全和合规方面的技术相结合。比如，高盛集团的区块链系统中的私人交易将采用”须知方可见”的原则，允许监管机构获取数据库中信息，严格遵守反洗钱法规以及客户了解相关法律，对客户身份进行审慎核对。 　　如今区块链技术在华尔街越来越受到关注，各大银行也开始收集潜在的技术知识产权机会。美国银行就已经申请了多项专利，目前旗下区块链相关专利大约有50个。该银行首席技术官David Reilly表示，申请专利不代表这些机构现在活着未来正在使用这个技术–专利与商标管理局仍然可以驳回这些申请。

利率高,重复授信,催收乱 校园贷被迫转型

　　3月，河南一大学生因赌球陷“校园贷”巨债而跳楼，6月，“裸贷”事件曝光。近一年来，校园贷恶性事件不断。而近日，校园贷平台趣分期宣布暂停校园贷地推，转型消费金融。 　　校园贷何去何从？多位业内人士表示，目前学生贷款以消费分期为主，存在着利率过高、多重负债严重、暴力催收等问题。未来，随着竞争的加剧、社会的关注、监管的驱严以及行业规范的逐步落地，校园贷的平台数量会减少，也会迫使一些平台进行转型。 　　消费分期为主，校园贷利率高 　　“不得向不满18周岁的学生发卡，”2009年，随着银监会整治大学生信用卡业务，大部分银行停发学生信用卡。而在互联网的催生下，近年来校园贷平台开始抢占大学生市场。 　　数据显示，从2010年到2015年，全国高校的总数约3600家，如按照2600多万名学生，每人每年分期消费5000元估算，分期消费市场规模可达千亿元人民币量级。 　　巨大的市场潜力之下，校园贷平台的数量有一定程度的增加。目前，除了近日宣布暂停校园贷地推的趣分期，还有分期乐、麦子金服、爱学贷等校园贷公司，电商平台京东也布局校园贷市场，于2016年3月推出“校园白条”。而阿里巴巴旗下的蚂蚁金服推出消费借贷产品“花呗”。 　　“学生贷款还是主要以消费为主，消费分期形式占据主要部分，”业内人士介绍，按照放贷平台的资金成本计算，学生获得贷款的总和成本应该在12%以上，部分平台年化成本高达100%。“而在额度上，学生的借款金额一般都较小，以3000元左右为主，当然也有部分消费分期授信是根据商品价格确定的。” 　　业内人士表示，整体看大学生贷款金额和周期都比较小，一般用于购买新潮的商品。“正因为如此，学生群体对实际承担的利率并不太关注，但是各种费用叠加之后，校园贷的实际成本很高，往往会在月息三分以上。” 　　除了过高的利率，校园贷还存在多重负债严重、暴力催收等问题。 　　目前放贷平台之间信息共享薄弱，导致放贷方无法确认学生的实际负债导致多平台重复授信。“学生本身自控能力弱，但其可以在多个平台申请贷款，这样可能会产生各种不良后果。” 　　校园贷平台数将减少，部分转型 　　今年4月，教育部办公厅、银监会办公厅发布《关于加强校园不良网络借贷风险防范和教育引导工作的通知》，主要对一些不良网络借贷平台进行监管和整治，同时要求教育和引导学生树立正确的消费观念。 　　8月，银监会普惠金融部网贷处处长许晓征在《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的发布会上表示，前期银监会对校园网贷进行了初步的摸底调查。许晓征表示，银监会对校园网贷整治提出五字方针“停、移、整、教、引”。 　　“目前的监管主要侧重在对学生的信用教育上，增加了需要第二还款来源签字的确认方面，但这实际上加大了校园贷平台的业务难度，”业内人士直言，监管政策是否能够实际落地，并进行有效的监督惩罚等需要期待。 　　未来校园贷将何去何从？业内人士表示，近一年来校园贷平台数量整体上呈现增长，但随着竞争的加剧、社会的关注、监管的趋严以及行业规范的逐步落地，未来校园贷的平台数量会减少。 　　今年4月份，分期乐宣布进军白领市场，同时还在开拓蓝领用户。此前，优分期宣布进军非校园消费金融市场。最近的则是9月5日，知名校园贷平台趣分期停止了校园线下推广工作，转做非信用卡人群的消费金融业务。 　　网贷财经分析师预测，整体看今年校园贷平台市场形势表现相比往年预计会有很大的变化。“不论是舆论上还是监管层面上的要求，都会迫使一些平台进行转型。”趣分期的转型是校园贷转型的标志性事件，但并不是所有的校园贷都具备像趣分期一样的转型能力。 　　京东校园白条的相关负责人表示，目前校园白条的业务正在梳理中，有进一步消息及时披露。“校园白条在京东金融中占比较小，校园白条的重点不在校园，而是线下场景的拓展。” 　　麦子金服旗下的名校贷CEO表示，名校贷不会退出校园贷市场，“我们正在进行品牌升级，之后贷款范围会扩大服务群体至白领。” 　　网贷财经分析师解答 　　“校园贷不能助长无止境的消费” 　　校园贷的发展要注意什么问题？监管趋严会带来什么影响？网贷财经分析师做了解答。 　　10%-13%的利率水平比较合理 　　1：目前校园贷的实际发展情况如何？ 　　网贷财经分析师：P2P网贷平台为提供“校园贷”服务主要有两个方式，一是直接为大学生提供信用贷款，二是与分期购物平台合作，作为分期购物平台的融资渠道。还有少部分P2P网贷平台和分期购物平台同属于一家集团。2013年校园贷在国内起步，目前全国从业平台已有上百家，业务上近90%的信贷交易是建立在学生分期消费基础上。 　　2：许多诸如名校贷之类的APP号称几分钟就能决定放款，这个审核的机制和流程是怎样？是否可能存在缺陷？ 　　网贷财经分析师：针对学生的信贷，少数“微小额”时间较短，线上申请、提交资料，线上审批、放款，无论从成本或是风险角度都可以承受，不过多数仍会搭配线下审核及面签环节，以偏概全的“分钟计”适合营销，不代表企业真实风控能力。 　　3：此前也有极端事件曝出，目前监管部门对催收的政策怎么样？校园贷企业如何执行催收？是否符合相应规定？ 　　网贷财经分析师：对于逾期不还的大学生，平台可以将借款人的资料备案在“不良信用记录”中，还可以向公安机关、检察机关、法律机关披露逾期大学生的有关信息，必要时还可能对借款人提起诉讼。如果有些平台擅自将大学生的隐私信息通过网络的方式进行传播，可能会侵犯他人的隐私，严重的可能要承担相应的法律责任。 　　4：网络上部分校园贷被指责高利贷，利率多高才算合适？ 　　网贷财经分析师：除银行系统发放的资金成本相对较低外，市场间始终处在高位。对于无收入保障的学生群体，合理的利率水平并不易确定，否则银行面向学生群体的信用卡市场也不至于停掉。 　　部分校园贷被指责高利贷，主要是部分平台变相收取各种费用，如保险、保证金、滞纳金等，这都导致借款费用的增加。根据不完全统计，目前行业内的平台利率水平大概在10%-13%之间，部分平台还提供分期免息。如果平台不变相收取各种费用，则10%-13%之间的利率水平是比较合理的。 　　完善大学生征信体系是重点 　　5：有激进人士认为校园贷应该被取缔，怎么看？校园贷未来的发展要注意什么问题？ 　　网贷财经分析师：不能完全否认校园贷存在的价值。但是需要规范学生的借款用途，不论是银行还是P2P平台如何加强风控防控，是重点，即不能助长大学生无止境的消费。 　　未来完善大学生的征信体系是重点，不论是P2P网贷平台还是信用卡市场不良事件的发生，关键是目前针对大学生的征信机制并不完善，一个学生可能除了多张信用卡，在不同的P2P网贷平台还进行了借款，如果将来这些信息都互通了，那么会避免很多问题。 　　6：在监管趋严的情况下，做校园贷信用贷款的企业利润空间是否被压缩，转型消费金融是不是唯一的出路？ 　　网贷财经分析师：从今年4月开始，监管层就开始对校园贷加强了监管，随着监管政策的进一步收紧，直接为大学生提供信用贷款的平台的生存空间和利润空间都存在被压缩的可能。目前很多的平台向消费金融转型，平台还可以向“三农”金融等方向转型，还可以向综合类理财平台或者综合类贷款平台转型。

P2P平台良性退出，更加利好投资者和行业

　　P2P网贷行业在刚刚过去的8月单月实现了1910.30亿元的整体成交量，环比7月增长了4.4%，同比则增长了96%。 　　8月，网贷景气指数的数值为131.13，延续上月小幅度上升的态势继续回升。以最能反映平台资金流向的贷款余额看，在选取的近700家平台中，有75%的平台贷款余额同比上升，这说明大多数平台资金呈现净流入状况，表明行业仍然处于景气上升期。 　　更值得关注的是，8月停业及问题平台共有99家，问题平台发生率较上月下降了1.84%。其中，停业转型类型的平台数量占比为57.58%、问题平台的平台数量占比为42.42%，这已经是从5月开始连续4个月停业转型平台数量要超过当月问题平台数量。 　　市场人士认为，这是因为在监管严格的要求之下，小平台的生存压力与日俱增，预计未来选择关门歇业的平台数量将继续保持增长，不过良性退出对于网贷行业健康发展无疑是件好事。 　　网贷余额规模一年增长了164% 　　截至2016年8月底， P2P网贷行业贷款余额增至6803.32亿元，环比7月底增加了3.59%，增长速度有所放缓。2015年同期P2P网贷行业贷款余额为2577.62亿元，可见一年时间内约增长了164%。按照2016年以来网贷贷款余额增长速度，预计到2016年年底网贷贷款余额相比2015年年底的贷款余额或许能实现翻倍。 　　从省份分布上看，网贷贷款余额前五位由北京、上海、广东、浙江、江苏所占据，总贷款余额达到6170.46亿元，占全国贷款余额的90.70%。前五位的省市中，江苏的贷款余额增长速度最快，环比上月增长幅度达到9.30%，8月底贷款余额为235.46亿元。北京、上海、广东仍然是全国唯一三个贷款余额超过千亿的地区，三地的贷款余额分别为2670.82亿元、1535.43亿元、1192.28亿元。纵观全国各省市，发现安徽、湖南、广西等地区贷款余额增长速度较快，均接近10%，增速处于全国领先位置。 　　北上广继续坐稳前三把交椅 　　从各省市P2P网贷的成交情况来看，进入统计的29个省市中，有16个省市的网贷成交量环比出现了上升。排名全国前三位的省市分别是广东、上海、北京，其中北京成交量环比出现下降，相比上月连续下滑两名，8月只排名全国第三位。而广东8月的成交量环比7月稳步上升，再次排名全国首位，不过随着上海8月的成交量环比大幅度的上升（环比增幅为15.85%），与广东的单月成交规模差距大幅度缩小。广东、上海、北京8月的成交量分别为480.15亿元、472.62亿元、458.40亿元。前三位占整个8月网贷行业成交量的比例为73.87%，北上广三地相比全国其他地区的网贷规模优势非常明显。紧随北上广之后的地区仍旧是浙江，浙江以241.74亿元的成交量排名全国第四位，环比上升幅度达到9.67%。 　　除了上海以外，8月网贷成交量环比增长幅度超过10%的还有四川、天津两地的。而另一方面，有部分地区的成交量相比7月出现了一定幅度的下降，其中包括山东、湖北、江西、陕西等地区。 　　8月停业网贷平台近百家 　　截至8月底，正常运营平台数量进一步下滑，平台数量为2235家，相比7月底下降了46家，环比下降幅度为2.02%，而在一年前的2015年8月，正常运营平台为2283家，经过了一年的变迁，网贷正常运营平台数首次出现了同比下降的情况。 　　正常运营平台中，新上线平台数为40家，相比7月33家出现了小幅度的回升。停业及问题平台共计99家，相比7月减少了2家。其中问题平台42家（跑路30家、提现困难12家），停业平台57家（停业56家、转型1家）。截至2016年8月底，累计停业及问题平台达到了1978家，P2P网贷行业累计平台数量达到了4213家（含停业及问题平台）。 　　在停业及问题平台方面，山东、上海、广东三个省市停业及问题平台数量上再次都达到两位数，分别达到了15家、16家、16家，累计占整个行业8月停业及问题平台数量的比例接近50%。由于这些地方运营平台数量较多，随着监管逐步明朗后，不合规的平台将逐步退出市场，平台数量也将进一步减少。 　　P2P的收益率继续下行 　　符合预期的，网贷行业综合收益率继续下行，8月为10.08%，环比下降了17个基点，同比下降了290个基点。由于综合收益率仍有下降的空间，报告中分析，预计下个月或将跌破10%。 　　从综合收益率区间平台数量分布看，综合收益率在8%-12%的平台占比最多，为43.99%；其次为综合收益率在12%-18%的平台，占比为37.32%，18%以上的高息平台占比较低，为8.47%。 　　8月份进入统计的全国29个省市中，有26个省市的综合收益率高于全国平均水平（10.08%）。上海、重庆和江苏综合收益率全国最低，分别为8.43%、9.27%和9.74%。北京与平均水平几乎持平，为10.09%。 　　从8月份各省市网贷综合收益率变动情况来看，29省市中，共有18个省市的综合收益率环比出现下降，下降幅度较大的三省是内蒙古、安徽和江苏，分别下降了112、72和58个基点。而综合收益率上升的省市中，上升幅度最大的是山西、湖北和福建，分别上升了109、59和44个基点。 　　平均借款期限约8个月 　　8月网贷行业平均借款期限为8.04个月，环比缩短了0.14个月，同比拉长了1.27个月。虽然8月平均借款期限有所缩短，但仍高于历史同期水平。 　　从P2P网贷平台平均借款期限的分布上看，八成以上的平台平均借款期限在半年以内。其中1-3个月区间的平台占比为43.73%，环比上升0.50个百分点；3-6个月区间的平台占比为32.85%，环比下降1.82个百分点。半年期以上平台占比仍较少，为17.29%，其中6-12个月区间的平台占比为14.61%，环比上升2.29个百分点。 　　8月进入统计的全国29个省市中，仅上海与北京的平均借款期限长于行业平均水平（8.04个月），分别为14.47、9.77个月。有17个省市的平均借款期限缩短。借款期限较短的三省市是吉林、黑龙江和天津，分别为1.79、2.2、2.4个月，环比变动分别为延长0.37、缩短0.08、缩短0.46个月。 　　投资人、借款人数量双双攀升 　　8月P2P网贷行业的活跃投资人数、借款人数继续出现上升的走势。投资人数上升至351.80万人，环比7月上升了1.04%；借款人数达到了135.31万人，环比7月上升了17.26%。投资人数上升速度明显趋缓或与最近数月互联网金融的大力整顿有一定的关系。而借款人方面，借款需求依然比较旺盛，尤其是小额贷款的需求较大，这也直接带动了借款人数的大幅度上升。随着《暂行办法》对于借款余额设定的限制，借款人将趋于小额借款为主，这也更将引导网贷人均借款金额进一步降低。同时，平台逐步正规化后也将会给投资人更多的信心，网贷人气也将进一步攀升。 　　数据显示，截至2016年8月底，问题平台历史累计涉及的投资人数约为30.8万人（不考虑去重情况），占总投资人数的比例约为3.4%，涉及贷款余额约为187.5亿元，占2016年8月底行业贷款余额的比例约为2.9%。

女子银行存款被骗买保险 合同期104年

女子银行内存款“被忽悠”买了保险 欲退款竟发现合同期为104年 9月17日，刘女士向记者反映，2011年6月份，她在中国农业银行购买了生命人寿保险股份有限公司（以下简称生命人寿保险）的一款保险产品，当时向刘女士推销保险产品的人称，刘女士连续5年每年交纳2万元后，能取走10万的本金和分红。刘女士提供的合同显示，保险产品合同期长达104年，2115年6月7日为合同期满日。近日，刘女士想取回已交纳的10万元本金，但生命人寿保险方面告知刘女士只可取出9.8万元。中国农业银行西翠路支行承认刘女士购买的产品是其代理的保险产品。生命人寿保险北京分公司一客户经理告诉记者，刘女士目前要取回所有本金的行为属于退保，只能按当前保险产品的现金价值退款，所以无法全额退款。 银行存款被说服购买保险产品 刘女士称，2011年6月，她拿着10万元去家附近的中国农业银行万寿路支行（后搬迁至西翠路支行）存钱。到了银行之后，听刘女士说要存钱，一名看起来三十多岁的女子上前向其介绍生命人寿保险的一款保险产品，称此款保险产品收益要比银行存款高。该女子介绍称，刘女士每年只需交2万元，连续交5年后即可取出本金和收益，“她说我当年只用交2万，手头里剩下的8万还可以存到银行，两边都能赚钱。” 刘女士回忆，当时向其介绍保险产品的工作人员穿着和银行工作人员一样，该女子将其带到银行贵宾室为其介绍产品，还为其演算收益，“她当时还说5年缴费期满后，就能把本金和分红都取回来”。刘女士表示，她是在银行里办理的业务，并且个人保险投保单上盖的是“中国农业银行万寿路支行”的章，“因为信任银行我才购买了这款保险产品”。 截至2015年6月，刘女士已连续缴费5年，共计10万元。去年缴费日期过后，刘女士接到了生命人寿保险北京分公司一工作人员打来的电话，对方称让刘女士到公司领赠品。刘女士称，她原本准备顺便把10万元本金取出来，但到了公司后提出该想法时，工作人员称要再过5年刘女士才能取回本金，并劝其继续购买该公司保险产品，刘女士没有同意。 9月17日，刘女士与生命人寿保险北京分公司沟通时，对方表示，如果刘女士非要取钱的话，现在只能拿到9.8万元，刘女士表示不能理解，为何10万元钱在保险公司放了六年，如今却连本金都取不出来，还要搭进去2000元。 保险期限104年 目前取本金为退保 记者在刘女士提供的保险合同中看到，保险险种名称为生命红上红F款两全保险（分红型）和生命附加金管家年金保险（万能型），保险合同生效日为2011年6月8日，合同期满日为2115年6月7日。 刘女士称，当时向其介绍保险产品的人说5年后能取回本金和收益，自己就认为合同期限为5年；去年生命人寿保险北京分公司的人称要再过5年才能取回本金，就以为是签了10年合同；但回家后仔细一看才发现，合同竟然长达104年。刘女士说，“这太荒唐了，入保时我38岁，怎么可能再活104年，我儿子都受益不了，得等到孙子了。” 记者以刘女士家人身份联系生命人寿保险北京分公司一徐姓客户经理时，对方表示，刘女士现在想取回10万元本金并不划算，因短期受益不佳，建议客户留作养老。如果刘女士执意取回本金，属于提前终止合同的违约行为，按合同规定，只能根据刘女士投保金额目前的现金价值为其退款。至于刘女士何时能把10万元本金取回的问题，徐经理表示自己也不清楚，需要由公司的精算师按合同终止当天公司的经营状况来计算。 银行承认是其代理的产品 9月17日，记者来到中国农业银行西翠路支行，该支行大堂经理称，刘女士购买的产品确实为万寿路支行代理的产品，但对于为何代理该产品，他称此权限不在银行网点，自己并不清楚该保险产品的详细情况。9月17日，一自称万寿路支行的工作人员给记者打电话称，银行仅仅代理了这款保险产品，投保人要取回本金的话需要和保险公司联系。 记者在中国农业银行西翠路支行的大厅公告栏中看到，该支行目前代理的保险产品包括中国人寿、农银人寿、安邦财产3家保险公司的7款产品，西翠路支行的客户经理、柜员、大堂经理都具备保险销售从业人员资质。

不同类型私募基金运作模式

“私募基金”风生水起，市场份额快速扩张，其高收益也获得了越来越多人的关注，这个庞大的市场逐渐引起了社会的广泛关注，但从当前情况看，大家对私募概念模糊，认识上也存在诸多偏差，比如通常人们所说的“私募基金”仅是指“私募证券投资基金”，这种以偏概全让普通投资者从某种程度上产生了对私募的误解。 从定义上来说：私募基金，与公募基金相对，是指通过非公开的方式向特定投资者、机构或个人募集资金，按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。 私募基金的投资对象非常广泛，从证券产品到金融衍生品再到企业股权等等，投资范围从货币市场到资本市场再到实业市场、从现货市场到期货市场、从国内市场到国际市场的一切有投资机会的领域。 按照投资对象划分，私募基金主要分为私募股权投资基金和私募证券投资基金两大类。前者是指以非公开募集的方式投资于未上市的公司股权；后者是指将非公开募集的资金投资于证券市场产品(多为公共二级市场)。 一、私募股权投资基金 私募股权投资基金是指通过私募形式对具有融资意向的非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 通常市场按投资方式和操作风格将私募股权投资分为三类： 1、风险投资基金：投资人将风险资本投资于新近成立或快速成长的新兴公司，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。风险投资基金通常投资处于种子期、起步期或早期阶段，有业务发展或产品开发计划的公司，这类公司由于业务尚未成型，与一般意义上私募股权投资中财务合伙人角色有所区别，所以很多时候将风险投资和股权投资区别分类。 2、产业投资基金：即狭义的私募股权投资基金，通常投资处于扩张阶段企业的未上市股权，一般不以控股为目标。其寻找的公司需相对成熟，具备一定规模，经营利润高，业绩增长迅速，占有相当的市场份额，并在本行业内建立起相当的进入屏障。传统行业的持续受宠，产业投资基金的资产规模和投资规模都在迅速扩大。而企业在获得资本的同时也可以利用投资方丰富的行业经验和广泛的人脉关系，为企业的发展提供产业只持。 3、并购投资基金：是投资于扩展期的企业和参与管理层收购，收购基金在国际私人股权投资基金行业中占据着统治地位，占据每年流入私人股权投资基金的资金超过一半，等于风险投资基金所获资金的一倍以上。但其在中国却长期扮演着配角角色。最主要的原因是，无论国企或民企，中国企业普遍不愿意让出控制权。企业控制权的出让还有赖于突破制度、舆论瓶颈，以及国人的民族情节，这都需要时间。 如根据私募股权投资投入企业的阶段不同，私募股权投资可分为创业投资、发展资本、并购基金以及PIPE(上市后私募投资)等等，或者分为种子期或早期基金、成长期基金、重组基金等。 而根据私募股权投资的对象不同，私募股权投资又被分为创业投资基金、基础设施投资基金、只柱产业投资基金和企业重组投资基金等类型。 当然市场中还有一些独特的投资基金，比如说天使投资，其最初是指具有一定公益捐款性质的投资行为，后来被运用到风险投资领域。其投资者被称为天使投资人，主要投资于一般私募基金不愿投资的小额项目上，瞄准的一般都是一些小型的种子期或者早期初创项目，一笔投资往往只是几十万美元，他们更倾向于参与到企业的成长中去。由于是自己亲力亲为，其投资速度相对较快，投资成本也较风险投资低得多。 目前一般的私募基金，资金规模多在1-3亿美金左右，投资方向也比较专注于投资人熟悉的领域，比如目前热门的TMT、医疗器械等行业，投资项目一般控制在15个以内，投资的初始金额一般在1000万美金以上，有时项目极具吸引力时，也会出现500万美金的小额投资。当然还有一些大规模的私募基金，资金规模数十亿美金，他们的部分资金更多的关注于传统行业和服务行业。 然而确定投资不是一件轻易的事情，根据私募基金内部统计的比例，看100个项目，如果有10个左右进入谈判阶段，最终成功投资的一般也只有1—3个。 二、私募证券投资基金 由于缺乏严格的法律界定，对目前国内私募证券投资基金的规模无法进行准确统计。中央财经大学课题组曾分九个调研小组分别在北京、石家庄、秦皇岛等十个城市进行了私募基金规模及影响的调查，资金规模测估在8600亿—12000亿元。这部分庞大的资金来源相当复杂，据业内人士分析，主要包括三大部分：一是国有企业自有或其他来源的资金；二是股份公司、私营或民营企业流动资金；三是个人“大户”的各类资金。 私募证券投资基金存在形式也多种多样，目前主要模式有以下几种： 第一种是目前倍受关注的阳光私募。该类基金让客户把资金交给信托公司，信托公司跟私募基金管理人签署管理协议，由私募基金管理负责投资管理，而资金托管在银行。管理人购买一定的比例如20%，如此利益互通，避免由于利益不一致引起的利益输送。这种私募借助了信托法的法律基础，法律界定清晰，是规范的信托计划。与公募基金相比，此类信托在投资额度上要大很多，通常为100万起，投资品种和投资比例上要宽松很多，灵活性大为提高，但除了收取较高管理费用、认购费外，通常基金管理人还分取收益部分的20%提成。而且该基金通常只在每月某天打开申购赎回，对资金的时间要求较高。而且比公募基金相比客户如要获取同等收益，则阳光私募需高出公募基金收益30%多，这也是阳光私募面临的最大考验。 第二种是公司型基金。一般几个人出资成立一个公司，注入一笔资金，然后交给一个专业的管理公司去管理。这是现在比较流行的方式，特点是参与者必须成为股东，缺点是难以发展壮大，通常只是熟人之间发行操作。 第三种是有限合伙制。一方出钱，另一方出专业能力，共同成立一家公司，在章程中约定分配比例，不完全按照出资比例分配。 最后一种也就是最传统的方式，就是松散型私募基金，由一个人或者一个团队为有资金的客户服务，提供咨询或者代理操作，这种类型现在占私募总量的绝大部分。其合作形式也多种多样，有的以公司形式接受资金投资委托代理，有的以协议为客户进行帐户操作等等。 谈到私募证券投资基金，大家第一点联想到的必然是高收益，然而高收益很大程度上来源于私募证券投资基金的优势。 首先是灵活，公募基金对同种股票有着10%的投资比例限制，然而私募证券投资基金不受限制，一旦私募证券投资基金发现了一个价值被低估的股票，他们可以尽可能多的去买这只股票，这就促使了私募证券投资基金花更多的精力去做企业调研，有时甚至去上市公司以高价买业绩和送配等消息；私募基金还可以做公募基金禁止操作的做衍生品和一些跨市场的套利。 其次是良好的激励机制，因为私募证券投资基金的利润来源主要是业绩收益的分配，而不是管理费，给客户创造盈利越多，他们的收入越多，这也促使了基金管理者会想方设法地提高基金的收益率。 其三私募证券投资基金在投资决策上也更占优势。比如，公募基金的研究部门发现一只有投资价值股票后，往往需要提交报告，开会讨论，风险控制部门审核再到投资总监做出决定要经过一系列流程，时间耗费很长，等做出了决定，投资时机也往往错过了。而私募基金则不用顾虑这些，发现了好的品种，他们能够更快地做出反应。 其四私募做的是绝对收益，而公募基金还要考虑每季度、半年以及年终的排名，对基金经理也会产生很大的压力，这些都会影响长期的稳健投资。 其五私募证券投资基金比起公募百亿的巨无霸来说资金规模较小，这样更有利于资金的进出，建仓成本要低很多。

退出难吓走基金 新三板大宗交易年底或出

　　虽然分层制度已经出台，私募做市也被提上日程，但新三板的流动性仍不足，交易量依然不甚理想。 　　在此情况下，目前一些合同期限较短的新三板基金和资产管理计划面临着已经到期或即将到期的问题，面对这样的情况，有些基金选择清算，有些则选择了续期。 　　北京嘉承金信投资有限公司总经理王结冰对记者表示，要解决新三板流动性问题，除了引入私募基金、公募基金、降低投资者门槛外，大宗交易的落地也必不可少。 　　退出难无奈续期 　　股转系统数据显示，2016年7月、8月，全国股份转让系统股票成交数量分别为23.25亿股、25.69亿股，相对于6月份、5月份的29.51亿股、25.88亿股，并没有明显的变化；7月、8月的成交金额分别为114.38亿元、139.37亿元，相对于6月份、5月份的122.29亿元、135.84亿元，也无明显的变化。 　　有市场人士对记者指出，从上述数据来看，分层制度自今年6月下旬实施以来，新三板的成交额和成交量并没有明显的改善，市场期待的分层能带动新三板成交量和流动性的寄望尚未能实现。 　　三板流动性和A股的流动性差距有多大，这点从下面一个数据或可以有一个直观的感觉。 　　数据显示，9月13日，挂牌企业超过9000家的三板指数的成交额为6.13亿元，仅占数量为538家公司的创业板指成交额603.99亿元的1.01%。 　　记者查询相关资料发现，针对新三板投资的一些券商资产管理计划、基金旗下资产管理计划现在已经到期，已经到期的产品有的选择提前清算，有的选择续期。 　　数据显示，财达证券有限责任公司管理的财达国杰新三板1号集合资产管理计划（以下简称“国杰新三板1号”）设立日期为2015年7月20日，期限为18个月，成立时参与户数为26户，募集5575.55万元，投资范围为新三板挂牌交易的股票、债券、A股、货币市场基金等。 　　值得注意的是，国杰新三板1号在2015年第四季度和2016年第一季度，并未进行A股投资和新三板的投资，仅投资于货币基金。 　　按照18个月期限来计算，则国杰新三板1号的到期日为2017年1月20日，但是该产品在2016年7月20日（终止日）提前结束。 　　对于提前清算的原因，财达证券仅表示，为了保护投资者利益，经管理人和托管人一致同意，决定提前终止。 　　有市场人士猜测，去年四季度，虽然新三板比较火爆，但由于投资者门槛比较高，一些投资者对流动性持比较谨慎的态度，如果进场后成交依旧惨淡，退出渠道不畅，则很可能要“长期持股”，在此情况下有些合同期较短的产品没有直接投资新三板公司，而选择投资其他标的也在情理之中，随着三板的低迷，上述产品提前终止也能理解。 　　与国杰新三板1号提前终止不同的是，其他合同期较短的产品选择了续期。 　　中国证券投资基金业协会网站的基金专户产品公示栏显示，九泰基金——新三板分级1号资产管理计划、九泰基金——新三板分级2号资产管理计划备案日期分别为2015年2月3日、2015年2月13日，合同期限同为18个月，起始规模分别为1.6093亿元、1.077亿元。 　　九泰基金相关人士对记者表示，本着尊重持有人建议和充分考虑持有人利益，并征得持有人同意后，决定对上述两个产品续期，并已经向持有人发出公告。 　　一位私募人士对记者表示，由于新三板市场今年以来持续低迷，不少去年高位参与新三板交易的产品处于亏损状态，一些合同期间较短的产品面临着已经到期或即将到期的情况，加之流动性不足和交易低迷，参与新三板交易或定增的投资产品想把手中持有的股票以理想的价格卖出去并不容易，这种情况下，选择继续投资也许包含着些许无奈。 　　记者统计，除了上述产品外，中信建投新三板掘金1号资产管理计划、南方骥元——长三角新三板专项资产管理计划也在年内到期，2017年上半年还有20多家投资新三板的产品到期，届时这些产品会是去是留，尚难判断。 　　期待大宗交易 　　一位私募人士对记者表示，虽然一些投资新三板的产品面临到期的压力，但化解这种方法也有多种，除了征得投资者同意继续运作外，还可以成立另外一只产品来接盘，当然根本的方法是提升新三板的流动性。 　　王结冰对记者指出，在目前情况下，新三板二级市场成交低迷，让投资者通过二级市场退出难度较大，而且容易引起市场价格的异常波动。由于做市券商的新三板的研究能力还不太强，加之目前不少做市券商的做市业务出于亏损状态，同时券商投资新三板资金规模的限制，这让做市券商在接手三板公司新的股份时会比较谨慎。 　　此外，做市券商在接手三板公司新的股份时，通常会压低价格来获取利益最大化，这样一来让原本盈利情况不理想的三板投资者与券商交易时多了一层顾虑。 　　值得注意的是，针对新三板流动性不足的问题，管理层在推出分层制度后，又把私募做市提上了日程，步伐正在提速。 　　9月14日，股转系统发布《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》，总体要求为，按照稳起步、择优确定试点机构的原则，全国股转公司通过专业评审的方式，遴选出不超过10家私募机构进行做市业务试点。 　　王结冰对记者表示，针对新三板流动性问题，管理层出台相关政策的速度在加快，私募做市在一定程度上能增加新三板的流动性，但毕竟私募的做市资金量也是有限，并不能从根本上解决流动性问题。 　　王结冰指出，要解决新三板流动性问题，除了引入公募基金、降低投资者门槛外，大宗交易也必不可少，大宗交易的出台不仅能给市场提供新的交易平台，让买卖双方以市场为基准，在允许的幅度内，选择溢价、折价或平价成交，可以有效避免对二级市场价格造成冲击，同时也能为投资新三板的资金提供较好的退出渠道，预计大宗交易制度有望年底前落地。

SaaS的风口创业分析

　　2015年是SaaS大行其道的元年，很多从业者惊呼，风口终于来了，以红杉中国、DCM、经纬中国、创新工场为代表的投资机构纷纷重金投入，许多创业者在创业初期就已得到数百万美元的天使轮投资，即使在被誉为资本寒冬的2016年，也有像纷享销客获得7000万美金的E+轮融资；泰坦云B轮融资1.6亿人民币；销售易C+轮1亿人民币。SaaS企业从成长初期到成熟期，资本的持续热情让寒冬变成了暖冬。同时创业者也在暖流中跃跃欲试：一间房、几台电脑、数位IT大牛就万事俱备只待东风，可是SaaS创业真的这么简单吗？为此靠谱众投分别对三家SaaS企业进行分析与总结。通过对比来探求SaaS创业到底拥有怎样的特性。 　　靠谱众投采访的这三家企业分别从事不同的SaaS领域：易正达，从事知识产权全产业链服务；必联网，进行招投标采购业务；有序科技，中小型财务软件服务。通过分析比较，记者发现这几家企业存在以下几种特点： 　　术业有专攻，创业有基础 　　易正达CEO是南京大学生态学研究生毕业，在国家知识产权局拥有7年的工作经验，之后离职创办提供一站式知识产权服务平台冰狗网；必联网CEO是新加坡南洋理工学院经济管理学硕士毕业，早年在浙江机电招标局工作，之后创业拥有17年的电子招投标产品研发经验；有序科技创始人毕业于斯坦福大学，在美国财务软件公司intuit工作20年，经历了技术员、技术主管到新加坡市场主管的职业生涯，技术团队主要以北大、清华、中科院的研究生为主。 　　通过对基础信息的对比来看，这些创业公司并不是简单的草根创业，也不是拥有资本资源的门外汉，他们的普遍共性是对行业有较深的认识，工作经验丰富、学历高。另一方面，除了有技术底子扎实的团队外，公司在创立之初还要有对行业深度理解的咨询顾问，既要深谙行业知识又要懂得产品开发，这类复合型人才将决定未来产品面向市场的可操作性。例如有序科技，产品研发全过程聘请了财务专家进行咨询，这些著作等身的专家会提供研发指导，保证与客户需求的匹配。 　　靠谱众投分析：人才是创业团队的宝贵资源，特别是SaaS行业，当创始人没有清晰的知识结构和明确的产品方向时，招募团队会困难重重，进行人才鉴别也是水中月雾里花，初期的组织架构失误将对团队未来的分崩离析埋下隐患，因此丰富的从业经验与对技术的深度认知是排除此类风险的保证，不是随随便便的小白就能玩转SaaS，这个行业的门槛不低。 　　力出一孔，利出一孔 　　记者对以上三个企业CEO的采访中，就赛道方向的专一性上得到统一的答复：有序科技针对中小型企业提供SaaS服务，在客户定位和产品的类型上有明确定位；冰狗网把专利认证作为知识产权服务的核心不断高薪引进人才；必联网通过免费的电子招投标SaaS服务进行引流，以此来加大供应商信用体系建设。 　　三家企业都有各自的核心投入方向。 　　靠谱众投分析：就像任正非所说，华为28年只对准一个城墙口冲锋，这种金诚所至，金石为开的投入保证了华为在通信技术的领先。而在SaaS领域赛道众多，各个领域交叉密集，多数企业往往在多领域开战，资源不能集中，最终造成了多而不精的局面。作为互联网出生的SaaS纷享销客经历多次转型最终还是回归到了CRM的发展方向，说明了航道专一型的重要性，当企业深扎某领域能开花结果，确保市场占有率，保证利出一孔时，就能结合主营业务和市场机遇拓展新的方向，因此SaaS的赛道并不是越铺越广就好，把握好方向，建设好优势资源是企业扩张的基础，创业者要有执着奋进的精神，不被诱惑，坚持自己的道路。 　　前途光明，道路曲折，摸索不断 　　在采访调查中记者发现三家企业向目标地前进的过程中，免不了遭遇挫折。有序科技产品的第一个版本因为与国内企业财务的记账习惯不相适应，不得不放弃，重新进行设计推出2.0版本；冰狗网在业务的瓶颈期加大对互联网平台的建设来提高客单量方便信息资源的查询；必联网早期开发的企业电子招投标采购系统因为获客成本高、迭代困难等原因最终不了了之，在摸索中逐渐找到了SaaS软件应用新路径。这种探索是几乎成了创业企业不得不面对的挑战。 　　靠谱众投分析：失败是SaaS企业不得不经历的一道坎，纵观国内SaaS市场，能实现盈利的企业寥寥无几，说明市场的打通还需更多的探索。而早期的应用系统在使用便捷性、维护成本方面优势不足，很多企业采购之后大都不在使用，这种情形给市场留下负面印象，因此对市场以及业务模式的推进是创业者不得不应对的难题。尽管市场存在各种各样的困难，但在企业转型升级的大浪潮下，SaaS的应用空间越来越广泛，与发达国家相比，中国市场成长空间巨大，未来像Salesforce的巨头也会在中国诞生。 　　在采访三家企业的过程中，记者也认识到几家企业的差异性，必联网和冰狗是互联网+类型企业，有成熟的商业模式，自我造血能力强，而有序科技通过融资进行产品开发，距离真正盈利还有很大的差距，因此未来靠融资生存的企业在盈利变现的道路上还有一段路要走。与此同时有盈利能力的互联网+企业也要在互联网化的过程中不断学习，不断升级企业能力，这对CEO同样也是挑战。 　　结合当下行业的状况，作者认为SaaS创业确实不易，但要结合自身优势，在天和人和的同时因势利导，积极创造机会，成就一番事业未必不可： 　　借力国家政策优惠 　　五年发展规划为国家科技工业的成长提供了机遇；改革开放政策为中国走向世界敞开了大门；而今“互联网+”、“大众创新”、“一带一路”等政策又为经济的转型升级打开了突破口， 户籍制度的改革给人才的流动给予便利；营改增的税收调节为企业增加盈利能力提供支持；与国外自贸区的签订为企业扩展了国际市场打下基础。在企业提升管理效能，降低生产成本、变革组织环境的刚需牵引下，SaaS的发展潜能巨大。这是浮躁时代，也是变革的时代，机遇无处不在，创业要有政策的敏感性。 　　把握市场发展机遇 　　企业服务软件经过长时间的发展已经度过困难的探索期，行业发展日益成熟。早期由于计算机人才匮乏、企业信息化需求不高、商业模式不成熟、关系型经济占主导等因素，软件服务发展滞后。但随着互联网科学技术的快速发展，科技对生活的改变让人们开始积极拥抱互联网，市场教育成果丰硕。同时软件的开发、应用、付费形式越来越便捷、能够满足不同用户的需求，私人定制不在遥不可及，大数据与SaaS的结合使企业摆脱复杂、昂贵的设备维护及繁重的信息整理存储，提高了企业效率，加快了发展步伐。SaaS行业发展的窗口已经打开，在带给客户使用价值的基础上，由标准化转向规模化，谁能跟上市场的发展节奏，谁就能获得成功。 　　跳过人才门槛，聚集核心团队 　　说一千道一万，没有好的技术人才，就难以在SaaS市场立足。这个“好”并不单单指技术知识，因为在市场快速推进过程中，要保证产品的稳定性、实用性和可开发性需要对质量有更高要求，这是技术层面。在场景应用上，满足行业使用者的需求、了解他们的痛点还要有资深人才指导，包括后期的调试、运营、市场推广，一环扣一环，既需要深钻技术的大牛还要跨行业的复合人才。所以人才的招募是最大痛点，尤其是SaaS行业。为什么很多公司产品未上线就能获得顶级资本的天使投资，靠的就是人:人才、人财，人就是财。 　　专注于赛道的某一航道 　　SaaS的赛道众多，有CRM、HR、IM、ERP、协同等多个方向，存在相互交叉。每一个模块都是一个领域，但在软件行业当提到一个公司必然会联想到与之对应的软件应用，比如Solesforce对应联想到CRM，金蝶、用友联想到财务管理，因此每家公司都有属于自己最优势的领域，当然在企业发展到一定阶段会存在扩展领域的需要，但在初期还需专注于一个领域，做深做专，有限的资源不允许进行多元化的拓展，专注于既定的航道在行业站稳脚跟，取得成功的关键。 　　综合分析，对于创业者，SaaS的风口是难得的机会，但机会终究是留给有准备的人来发掘，创业是场修行，SaaS的创业也需要艰辛的付出，一台电脑、满屏的代码只是奋斗过程的剪影。即便是在风口，创业也不曾简单，SaaS创业且行且努力。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

互联网+投行 互联网金融新浪潮

　　近年来，“投行”这个名词曝光频率陡增。似乎不和投行扯上点关系，就白在金融界混了。为何投行如火如荼？投行有些什么发展潜力？让我们来洞穿“投资银行”——当今金融业的命门。 　　四大机遇打通投行“任督二脉” 　　目前业内普遍认为，投行的火爆其主要诱因是资产流动性过剩。流动性过剩一般会导致资产价格上涨、大宗原材料价格上涨和未来可以预期的加息以及人民币升值。让我们逐一分析引起投行热潮的四大机遇。 　　其一，资产价格、尤其是流动性较好的资产（房地产和股权类资产）价格上涨，促使社会资金向这类资产流动，产生溢价。对企业而言，直接融资已经能够降低融资成本，如果通过发行股票的方式还能获得溢价收入，那肯定愿意采取股权融资的方式，而不再通过银行贷款来融资。对金融监管当局而言，直接融资比重的增加可以降低银行风险，同时减轻银行存款增加带来的流动性过剩的压力更是利大于弊。而直接融资业务正是投行的前线阵地，可以通过其获得可观的承销费，壮大实力。 　　其二，人民币升值有利于降低海外投资成本。当国内由于投资渠道不畅导致资产定价过高的时候，海外权益类或固定收益类资产的估值就显得非常有优势了，对投资银行而言，发展QDII业务将拓宽新的业务渠道，而通过海外投资，也可以对冲部分由于外资进入带来的流动性过剩的压力，因此，这一类操作也受到了金融当局的鼓励。 　　其三，上游原材料成本价格的上涨，也会迫使企业通过购并重组的方法来整合资源，以达到降低成本的目的。如通过纵向购并，整合产业链来降低成本；通过横向并购来减少竞争对手以提高产品的议价能力。这些购并活动同样离不开投行的参与，也给投行业务发展带来了机会。 　　其四，投行业务除了在融资并购市场受益于流动性过剩之外，还将受益于二级市场的交易。如今，实体经济的投资成本提高，收益率趋于下降。大量的资金将拥入资本市场，促使二级市场的创新品种推出。事实上，近年来证券公司的业务量已经出现暴增局面，资金很明显地从实业乃至从房地产、期货等领域流向股市。 　　互联网投行业务大势所趋 　　随着国内金融改革的逐渐深化，直接融资的不断发展，互联网投行无疑是我国互联网金融发展的一大趋势。互联网投行和传统投行比较，更加轻便，有效，可以让更多的企业及普通投资者参与其中。互联网的透明便捷特性与最新的金融形式相结合，成为了如今金融业发展的必然趋势。 　　互联网投行主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。互联网投行模式下，融资方和投资者能够突破时间和地域的约束，通过互联网投行寻找需要的金融资本和商务合作资源，使得融资方寻找到匹配的资金和资源，投资者能够寻找到合适的投资标的。 　　“互联网＋投行”更轻便的投行 　　零钱袋是一家服务于PE 、新三板、上市公司等项目的互联网金融投行平台。零钱袋投行业务不只是为撮合交易的一次性行为，而是需要持续运营、深度服务企业客户。相对于传统机构，零钱袋可以有更高运营效率，服务更小规模、成长性更好的客户。这些不同领域的企业，在发展过程中从传统渠道无法获得资金支持，而零钱袋通过深度介入，通过证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资、并购上市的手段，可以帮助企业获得发展所需资金，做大做强上市后获取足额回报以保证投资安全。 　　互联网投行充分结合“互联网”和“投资银行”创新的业务模式，解决了中小微企业融资难以及传统投行业务的信息不对称问题，降低了融资与交易成本，扩展了市场交易边界，根据客户需求量身定制金融产品，从而实现普惠金融，激发“大众创新、万众创业”，推动科技金融发展。互联网投行业务作为多边金融格局中的新力量，将为中国经济建设不断助力。

央行盛松成:P2P网贷总体在向好的方向发展

9月10日，第三届大数据金融论坛暨互联网金融诚信洽谈会在厦门隆重召开。本次论坛旨在针对日前四部委联合发布的《网络借贷信息中介机机构业务活动管理暂行办法》中提到的保全交易数据的管理，以及如何正确使用电子签名、电子认证，保障数据的真实性、完整性等等进行讨论，呼吁企业树立诚信价值观。 中国人民银行调查统计司司长盛松成出席了论坛，并为论坛致辞。他表示，随着网贷行业的监管政策及实施细则逐步明确和落地，我国P2P网贷行业总体在向好的方向发展。P2P网贷行业经营改善，风险有所下降。随着网贷行业监管政策的落地与监管细则的实施，行业自律的加强和信息披露的完善，网贷行业进入健康可持续发展轨道，行业发展前景将进一步清晰。从长远看，网贷行业既不会颠覆传统金融，也不会自然消亡，而将成为互联网金融业态的重要组成部分，有其发展的内在需求和广阔前景。 以下为盛松成主题演讲全文： 各位领导、各位嘉宾、各位朋友，大家好！ 今年以来，网贷行业的监管政策及实施细则逐步明确和落地，行业自律和信息披露逐步加强和完善，我国P2P网贷行业总体在向好的方向发展。 首先，监管政策明确、行业自律和信息披露推动网贷行业转型和规范发展。 2016 年 8 月 24 日，银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室联合发布了《网络借贷信息中介机构业务 活动管理暂行办法》。《暂行办法》明确了P2P网贷是专门经营网 贷业务的金融信息服务中介机构；规定了P2P网贷平台的具体监管机构为银监会、工信部、公安部、国家互联网信息办公室和地方金融监督部门；规定对客户资金和网贷机构自身资金实行分账管理，由银行业金融机构对客户资金实行第三方存管。对 P2P网贷行业实行依法、适度、分类、协同和创新监管，既满足了该行业创新的要求，也改变了基本无规则约束的行业现状。 《暂行办法》还规定中国互联网金融协会负责网络借贷行业的自律管理。2013 年以来，各省相继成立了P2P网贷相关协会，至今网贷相关协会近20家，各省自律协会对网贷平台经营也制定了一些标准和规范。 与此同时，P2P网贷行业经营改善，风险有所下降。 首先，网贷行业出现整合，但网贷业务总体呈扩张趋势。 截至今年6月末，P2P网贷运营平台2943家，比一季度末减少78家；贷款余额5957亿元，比一季度末增加843亿元，上半年累计发放贷款7393亿元；运营平台累计参与人数2833万人，比一季度末增加474万人。二季度P2P网贷运营平台家数在减少，但贷款余额和参与人数却在增加，表明单个网贷运营平台的经营实力增强，网贷行业出现了整合、规范发展的趋势。 第二，网贷行业的平均收益率下降。 随着互联网金融风险专项整治的全面启动，部分小微型网贷平台逐步退出，而信誉良好、资金雄厚的大型网贷平台更受客户认可，其贷款收益率相对较低，在一定程度上引导了整个网贷行业的平均收益率下降。今年以来，网贷行业的平均收益率逐月下行，由1月份的12.18%降至7月的10.25%，累计回落1.93个百 分点。7月份全国网贷行业的平均收益率低于同期民间借贷平均利率约6.3个百分点，网贷行业的普惠金融作用得到发挥。 第三、近七成网贷运营平台集中在经济发达地区。 截至今年6月末，广东、北京、上海、浙江、山东和江苏6个东部经济发达地区的网贷运营平台合计 1996 家，占全国的 67.8%；6个地区运营平台的贷款余额合计 5564 亿元，占全国 的 93.4%。一般来说，经济发达地区互联网普及率较高，投资者的风险承受能力较强，并且投资较为理性，网贷运营平台集中在经济发达地区，有利于网贷行业的可持续、健康发展。 第四，新增问题平台数量阶梯式下降。 截至今年6月末，我国累计问题网贷平台1718家，占全部平台家数的 36.9%。今年上半年，新增问题平台395家，其中二季度新增156家，3-6月问题平台家数呈阶梯式下降，各月家数依次为116家、58家、56家和42家。 第五，资金运用渠道进一步拓宽。 目前，我国市场流动性较宽裕，产业部门的资本回报率处于较低水平，P2P 网贷行业加剧了对优质资产的竞争。部分网贷平台开发多元化产品，实施跨界经营，拓宽资金运用渠道。由于供应链金融具有真实的贸易背景和透明的资金流向，逾期和坏账风险较低，因而部分平台逐步向供应链金融领域发展。 最后，我想谈谈对网贷行业未来发展趋势的一些看法。 近几年网贷行业增长势头过快，业务创新偏离轨道，风险乱象时有发生。许多网贷机构承诺担保增信、错配资金池等，已由信息中介异化为信用中介。《暂行办法》将重点对此类行为进行规范，以净化市场环境，保护金融消费者权益，使网贷机构回归 到信息中介的本质。 《暂行办法》正式实施后，部分网贷平台的主营业务将被直接叫停，包括贷款、担保、自融、资金池、拆标、 销售外部理财、股权众筹等；网贷行业将经历一个大浪淘沙的过程，大部分网贷平台面临发展转型。未来网贷平台的核心竞争力将体现在资产的筛选与甄别、风险的管理与控制方面，只有具备 较强的风控能力、并真正与实体经济（主要是小微经营、个人消费等）融资需求相结合的网贷平台才能获得可持续发展。网贷平台自身也将做强做大，将发展出一批专业化平台（如专做小额消费贷款的平台）和一批全能型平台。平台将更加注重资金运用端的风险防控。 随着网贷行业监管政策的落地和监管细则的实施，行业自律的加强和信息披露的完善，网贷行业有望步入健康可持续发展轨道，行业发展前景将进一步清晰。从长远看，网贷行业既不会颠覆传统金融，也不会自然消亡，而将成为互联网金融业态的重要组成部分，有其发展的内在需求和广阔前景.

员工拿股权前必须知道的15个关键问题

　　股权（含期权）是一种伟大的创造，既可以给公司赋能，亦可以突破创业期的资金资源限制，吸纳激励优秀人才。 建立股权的信用，需要建立科学规范的股权发放与管理制度，形成共同的预期和共识。本篇讨论拿股权前，你需要知道的15个关键问题。 　　对于创业公司而言，股权（含期权）是一种伟大的创新与创造。它是创业公司发行的一种特殊货币，它可以给创业公司赋能，它让很多起步维艰的创业公司可以突破资金限制与资源限制，藉此吸纳与激励优秀人才。 　　作为一种特殊货币，股权经营的是信用。它的信用取决于股东对它未来价值的预期与信任。一家企业的股权出现信用危机，它的负面影响会波及该企业。但是，如果，创业公司的股权普遍出现信用危机，人才会放弃期权转而要求高薪酬，创业公司将很难吸纳到优秀人才，这影响的则是我们整个创业创新的基础生态。此前曹政与4399的股权纠纷，目前冯大辉与丁香园的股权纠纷……这些股权纠纷引发的很多围观、讨论与争议，都在撕裂股权赖以存在的信任基础，而且有越撕越裂的趋势。 　　建立股权的信用，对企业而言，需要建立科学规范的股权发放与管理制度，尊重契约。对获授股权的股东（主要为合伙人股东或员工股东）而言，需要科普股权的常识，防止被黑被坑。双方经过博弈，形成一些共同预期与共识，甚至形成一些行业惯例，这有利于减少各方对股权的误解、误判、误导与不必要的纠纷。 　　作为创业者的股权内参，我们无意制造或传播八卦，愿意为推动与促成一些行业基本共识做些努力。 　　理念篇 　　1. 你愿意投资这家公司吗？ 　　你选择入职一家公司，本质是一种投资行为。所不同的是，VC拿真金白银去投资，你是拿你的青春岁月去下注。 　　投资追求投资回报，投资回报无非看“人靠谱”与“事靠谱”。你得追问自己，这家公司的老大值得你尊敬并追随吗（记住，公司老大会是你最大的投资风险），你愿意与这个创业团队在一个战壕里并肩奋战吗？这家公司所从事的业务足够打动吸引你吗？ 　　2. 没有股权或投资收益，你还愿意投资这家公司吗？ 　　任何投资，都是有风险的。 　　我们的政府反复教育我们，股市有风险，入市须谨慎。这还是针对上市公司。创业公司的股票，流动性差，回报周期长，投资风险也会更大。因此，如果你抱着拿原始股当暴发户的心态参与，最后很可能会失落的。如果没有股权，或者股权最终没有投资收益，你还愿意投资这家公司吗？ 　　当然，公司即便经营失败，但参与其中的人却可能成功。参与创业，你可能会有股权之外的投资收益。酷讯商业上不算成功，但酷讯的前员工里走出了唱吧的陈华、今日头条的张一鸣与梅花天使的吴世春等优秀创业者与投资人。PayPal的前员工里更是走出了Tesla与Space X的Elon Musk、LinkedIn的Reid Hoffman、YouTube的Steve Chen、传奇投资人Peter Thiel等一线大佬云集的PayPal黑帮。 　　技术篇 　　3. 你正常的市场行情薪水是多少？ 　　公司通常会把工资与股票做成薪酬包（package）发给员工。 　　比如，假设你的年薪是30万。那么，公司可能会给你以下三个类似选择： 　　(1) 30万年薪（100%年薪）+价值3万股票（10%涨幅） 　　(2) 24万年薪（80%年薪）+价值18万股票（3倍工资差额） 　　(3) 15万年薪（50%年薪）+价值45万股票（3倍工资差额） 　　需要说明的是： 　　（1）根据公司的不同发展阶段，差额工资的倍数会有差异。通常而言，初创公司估值不高，甚至没有明确估值，差额工资补偿的股票数量通常会小很多。成长期与成熟期公司估值较高，差额工资补偿的股票数量通常会高些； 　　（2）从相对合理角度，薪酬包总体价值应该高于你正常的年薪。一是因为持股有风险，需要对你承担的风险额外定价，二是因为有些溢价才有市场竞争力； 　　（3）有些创业公司有现金支付压力，可能只会给到你第2个与第3个选择； 　　（4）对于承担了创业风险，一起打江山的创始合伙人，股权发放数量主要考虑各自对公司未来的参与度和贡献度，而不是直接对标薪酬。 　　4. 你获授股权的价值是多少？ 　　为了明确你获授股权的价值，你需要知道： 　　（1）公司股票的总市值（公司估值或净资产） 　　（2）公司发行的总股票数量 　　（3）你获授股票的数量 　　比如，假设公司估值是3000万，公司发行总股票数为3000万股，那么每股市价即为1元。如果你获授30万股，那么股票市价即为30万。 　　需要说明的是： 　　（1）如果公司是VIE架构下的离岸公司（通常在开曼群岛），公司从一开始就会有明确的股票数量； 　　（2）如果公司是中国境内注册的有限责任公司，公司只能发放“股权”，无法发行“股票”。公司发行的“股票”，是为了方便计算的模拟股票，而公司对模拟股票的发放数量有完全的自主权。因此，股票数量没有参考价值，股权比例才有参考价值； 　　（3）即便对于股权比例，你更应该关注股权对应的价值，而不是简单看股权比例。比如，你是愿意要旺财小卖部的100%股权（可能不值10万），还是要阿里巴巴的1/10,000（约1.63亿）。 　　5. 你获授股权是工资薪酬的一部分，还是额外奖励？ 　　与你正常的市场行情年薪（比如30万）相比，如果公司授予你的股票没有溢价（比如，20万现金+价值10万股票），那么股票是你正常薪资的一部分，是你的投资所得，通常不应该有过多权利限制（比如，分四年成熟）。如果公司授予你的股票是额外奖励（比如，24万年薪+价值18万股票），额外奖励的股票有权利限制，有其合理性（比如，分四年成熟，离职时终止未成熟期权等）。 　　6. 你拿的是有假包换的“干股”吗？ 　　很多公司喜爱给员工发“干股”，尤其是给早期员工，尤其是给CTO。 　　某公司创始人邀请马小创（化名）以CTO身份加盟公司，承诺给15%“干股”。创始人给马小创转让了15%股权，转让价格为0。 　　马小创拿的是“干股”吗？悲催的现实情况是，公司注册资本是1亿，公司创始人是认缴出资。创始人转让15%股权给马小创的同时，把15%股权对应的1500万出资义务也一并转让给了他。CTO马小创拿了份贵得吓人的干股！！！ 　　股东持股比例的表现形式是，股东在公司注册资本的出资比例。股东任何在公司的任何持股，都对应有注册资本的出资。要么你自己出资，要么别人代为出资。法律意义上不存在不出钱只分利的所谓“干股”。你可以有干爹，但不可以有干股。 　　7. 你获授的是期权、限制性股权，还是股权？ 　　期权类似于月饼券，是“可期待的权利”，依次会经历“授予、成熟、行权与变现”四个阶段。因此，在授予时，你还不是公司股东，既没有投票权，也没有分红权，当下也不需要掏钱，公司也不需要给你办理工商登记。在行完权后，期权才升级为股票。期权的授予对象通常为公司高管或员工。 　　限制性股权类似于可回收的月饼，是“有权利限制的股权”，依次会经历“授予、成熟与变现”三个阶段。在授予时，持股人就是公司股东，但中途出现离职或重大过错时，公司可以按约定条件回购。限制性股权的发放主体通常为公司的核心创始股东，专业机构VC通常也会要求创始股东持有限制性股权。 　　股权类似于月饼，修成正果，权能最完整。“出大钱、占小股”的投资机构通常持有股权，创始股东与员工持有的期权与限制性股权在打怪升级后也变身为股权。 　　8. 你拿的是哪家公司的股票？ 　　看图说话1： 　　你是在母公司，子公司，还是孙公司持股？结果差距很大。 　　看图说话2： 　　你拿的是境内架构下公司股权与离岸VIE架构下公司股权，差别也是很大的。 　　如果公司是离岸VIE架构（如上所示），你要么以核心创始团队身份在内资运营公司与离岸控股公司（开曼公司）都持股，要么以员工身份在离岸控股公司拿期权。 　　提示你的是： 　　（1）根据外汇监管实践，如果你拿的是期权，在公司上市前，公司给你办理股权登记是有现实难度的。因此，你离职时，公司要么保留你未来行权的权利，要么谈个价格拿钱走人； 　　（2）如果发生股权纠纷，纠纷解决地通常约定在境外，最常见的是香港。因此，员工期权维权成本是比较高的。 　　9. 你获授股权是直接持有、间接持有（持股平台），还是代持？ 　　如果你是创始合伙人身份，通常是直接持股，磨合期也可以代持。 　　如果你是高管或员工身份，早期一般是代持。持股员工增多（比如，超过10人）后，公司通常会设立持股平台。 　　提示你的是： 　　（1）除非极少数例外情况，绝大部分的代持都是既合法又有效的，只是你需要有些权利保护条款； 　　（2）对于期权，你行权前还不是公司股东，公司本来就不需要给你工商登记，也就不存在代持问题。 　　10. 你获授股权的成熟安排（vesting schedule）是怎样的？ 　　经营团队的主要贡献在人力出资，股权通常会在4年内逐年分期成熟。常见的成熟安排是： 　　(1) 每年成熟25%； 　　(2) 满2年成熟50%，第3年成熟25%，第4年成熟25%； 　　(3) 第1年成熟10%，第2年20%，第3年30%，第4年40%； 　　(4) 第1年成熟25%，剩余股权在3年内每月成熟1/48。 　　这些是相对常见的股权成熟安排，都有公司在用。如果公司给你的是其他另类苛刻的条款，你要慎重签署。另外，如果公司发生并购事件时，你的期权如果可以“加速成熟”，对你而言是更为有利的。 　　11. 对于非过错离职，公司可以回购你已经行权的期权吗？ 　　如果你中途离职，你的期权可能会存在三种状态： 　　(1) 未成熟期权； 　　(2) 已经成熟但放弃行权期权；以及 　　(3) 已经行权期权。 　　你获得公司期权的主要对价，一是行权价格，二是人力投入。 　　因此，对于未成熟期权，由于你既没有掏真金白银行权，也没有人力投入，因此通常期权就自动终止了。对于已经成熟但你放弃行权的期权，虽然有人力投入，但你不愿掏钱行权，通常也是约定为自动终止。对于你已经行权的期权，由于你人力投入与货币投入都已经到位，期权就是你的了。至于公司是否有权利回购你已经行权的期权，（1）法律并不禁止公司这么做 ， （2） 你与公司自愿约定解决，（3）你需要特别慎重这个条款。 　　12. 回购价格合理吗？ 　　如果你与公司自愿同意回购已经行权的期权，你可供参考的回购价格有： 　　（1）你的行权价格加上合理投资回报 　　（2）你已行权期权对应的公司净资产 　　（3）公司最近融资估值的折扣价 　　从相对公平合理角度，重资产公司通常选择方案（2），轻资产公司或高科技企业通常选择方案（3），但你的底线是方案（1）。 　　13. 对于过错离职，哪些行为会被认定为“过错”？ 　　过错离职，通常后果很严重，通常是1元回购所有期权，通常是你一夜回到解放前。 　　既然后果这么严重，那么什么行为会被认定为“过错”，对你而言就特别重要。通常而言，同业竞争、泄露公司商业机密、挖公司墙角都可能会被约定为你的“过错”行为，你应该慎重对待其他另类苛刻的“过错”行为。 　　14. 竞业禁止义务合理吗？ 　　奇虎360曾以1元回购了前员工傅盛持有的公司市价2000多万的期权，理由之一就是“同业竞争”。 　　关于同业竞争，提示你的是： 　　（1）主要适用于高管与核心技术人员； 　　（2）法律允许的最长时限是在职期间以及离职后2年内； 　　（3）如果公司没有支付你竞业补偿金，你没义务遵守竞业义务； 　　（4）你要特别需要关注“竞业范围”。比如，“教育行业”，“互联网教育”，“在线计算机教育”，这些你稍不留意的差别甚至会决定你离职后是否会因此失业。 　　15. 你们签过书面协议吗？ 　　说一千，道一万，你也花费时间学习了这么多，你与公司有书面协议吗？ 　　事后撕逼，再强大的理论与逻辑，都抵不过一纸协议。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

是资本寒冬？ 还是三大历史性创业机会？

　　这次panel的主旋律似乎是“资本寒冬”，其实，我在工作中并没有感觉到什么“资本寒冬”，因为从我的角度，可以看到不同的视角。今天创业充满着大量的机会，我认为钱足够多，但是钱不一定是来自于VC。如果你的商业模式没有回归本质，或者说还就是一个to VC的商业模式，也许会遇到所谓的寒冬，但是如果是一个真正在商业逻辑上运行的公司，我认为当下不是寒冬。 　　首先来讲讲，怎么看寒冬。我非常认同真格基金的建威分享的如何从一个历史的角度去看今天的寒冬论。我们知道有一句谚语是“不了解过去的人，是不会看见未来的”。我记得十几年前我去哈佛商学院，哈佛商学院有一个教授问了我一个特别尖锐的问题：“你们中国有人系统的研究产业史吗？”在美国这么多历史变迁中，有人写国家史，有人写人类史，还有一批人专门研究产业史，就是商业史里面非常重要的一部分。通过产业的变迁历史去看待周期性规律，让我们很容易冷静的看待“寒冬”。 　　那么回到我们微观层面上来，我特别推荐在座很多创业者去看一本书，这本书叫《企业生命周期》，它的作者是一个犹太人，叫爱迪斯。特别遗憾的是，今天你居然在网上买不到任何的正版，你只可能买到盗版或者是重新加印的。 　　这本书把一个企业像一个生命体一样描绘了它完整的生命历程。我有一个老师，他是麦肯锡在中国的第一个顾问。他曾经和我说过：真的把这本书读懂的人，可以给任何企业家做咨询。所以我想，不一定在座的创业者都去做咨询，但是我希望创业者们能够看到，我们的现在资本经济状态，它其实是一个必然的历史阶段。 　　不要太相信“朋友圈说” 　　同时，今天我们很多的寒冬论是来自于投资界。一方面我们会听到投资界说：好像我们最近看不到大的赛道。在过去的十年甚至二十年，每隔三年五年就会出现一个大的赛道，但是今天好像看不到。有可能是直播吗？好像直播又无法撑起那么大的赛道。 　　其实我们别忘了还有一种说法，就是互联网的下半场刚刚打开。那么我们不妨把它理解成为：这就是一场精彩的足球比赛的中场休息。我们知道凡是精彩的比赛，下半场是充满悬念的，上半场的比分通常不代表最终的结果。 　　投资者在我们的朋友圈里也说了好多，比如说“朋友圈说”有的机构上半年一个也没投。然后我们创业者心里就凉了，说：“因为我下个礼拜就要见这个机构了。”还有的说TS的毁约率越来越高了，还有的说甚至××著名基金最近钱都没募到。我觉得如果把这些放在一个历史周期的角度去看，它都是一个特别正常的现象。它就像人的感冒发烧一样，就像我们无论男女每个月都有几天心情烦躁一样，是很正常的。 　　现在三个大的历史性创业机会 　　那么，到底寒冬背后的创业机会在哪呢？可以看到以下这三个机会： 　　第一个机会：成本垂直下降带来的技术护城河 　　第一个我觉得是技术创新，真的是带来这样的趋势。今天越来越多的公司开始关注自己的护城河，也就是技术壁垒。原来很多创业公司的技术壁垒是说他的模式很多，但你深入去看，它内部其实是没有什么技术壁垒的。 　　我先给大家讲一个例子，这个背后实际上蕴含着我想跟大家分享的技术创新机会。 　　在上个世纪80年代，有一个最权威的战略咨询机构，被现在做咨询的经常拿来开玩笑，因为它太权威了，它曾经给当时的美国ATMT公司做过一个著名的咨询案，收人家400万美元。在那份咨询报告里面曾经有一个非常有名的结论：“你千万不要擅自进入移动通讯领域”，“因为再过20年，这个星球上的手机都不会超过100万部”。 　　可是，我们知道在2000年的时候，全球的手机有多少部吗？在2000年的时候全球的手机已经超过了1亿部。那为什么这么一个权威的机构，他的预测能产生这么大的偏差？其实给我们的启示之一就是： 　　凡是在台上分享的所谓专家跟机构都是不靠谱的，他并不比我们创业者牛到哪去。 　　另外一个启示是，他忽视了一个很重要的因素，也是让ATMT后来很恼火的根源，当他们把这份报告从沾满了灰尘的抽屉里挖出来又翻到那一段时，就发现这个权威机构在测算的时候有一个重要的参数给算错了。是什么呢？就是他忽略了大量新的技术产生的成本在垂直地下落，就是运用一个新技术，可以把它商业化的成本变得越来越低。 　　今天这样的事实在大规模的发生，比如说，我们很多创业者都应该熟悉的、著名的Gartner曲线，我们其实每年在Gartner曲线里面是可以看到很多机会的。任何一个创业者都不应该去当研究员，我们并不是蹲在自己的象牙塔里面去申请国家的补助，我们更要关注的是一个技术什么时候开始进入应用期。 　　我们知道iPhone7又发布了，我们又开始怀念当年创造这个伟大产品的乔布斯。但是，当你真去解剖乔布斯整个产品设计理念的时候，你会发现，其实乔布斯包括苹果公司并没有太多的原创技术，他更多的是一个敏锐的应用者。比如说乔布斯在复出返回苹果的时候，我们都知道他当时拿出的第一个非常棒的让他杀回宝座的产品是iPod。但iPod的里面有一个非常核心的技术，就是超薄的芯片，而且是大存储量的，这是乔布斯在一个日本公司发现的，他脑子里立刻就想到它的应用场景，包括触摸技术也是这样的。 　　所以，今天创业者应该具备的很重要的敏感度，是能够敏锐的感知到哪些技术该进入应用期了，这样的技术它的成本现在有多高，这是我们应该去算的。如果从这个角度去看，我们现在的创业比当年的乔布斯、比当年的索尼要强得太多了。为什么？因为有大批的新技术，它的成本在快速的垂直下落，大批的新技术会进入应用期，这个其实都是我们创业者的机会。 　　所以利用核心技术构建起来的护城河是越来越值钱的，因为你自己有核心技术，那么你就不用担心你融不到钱，即使你融不到钱，你也还能挣到钱。我见到很多创业者，并不需要一轮一轮的融资，他的商业模式并不需要to VC。 　　这就是我想跟大家分享的第一个机会，就是一定要去关注这些技术带来的应用期。这个趋势在哪呢？我们可以通过一个著名的技术应用曲线去分析，太早我们就干成了先列，很重要的一点就是我们能够抓住它的应用期，转化的过程。 　　在这张图上大家可以看到，今天我们媒体上讲得很多的所谓“风口期”，其实这里面机会都不大。因为“风口期”在中国就是这样，尤其在中国的市场，一个事情一旦形成风口，那么它就会快速地沦为泡沫，就像AR、VR一样。 　　我看中国的A股上市公司有70多家号称自己都是做AR的，我又翻了一下名单发现其中好多上个礼拜还是做窗帘的，下个礼拜就变AR、VR。都涌到这里来，也容易导致这个行业产生很多浮躁跟泡沫。更重要的是我们创业者有一种敏锐度，是找到潜力性，就是他开始向应用区去转化的过程。 　　再跟大家强调：去关注大量进入应用期的新技术，尤其它的成本在快速的垂直下落。这里我分享一个小数据，大家知道过去十年哪个技术的应用成本下降得最多吗？就是基因技术，它下降了10000倍。这就是我想说的第一个观点，就是技术带来的机会。 第二个机会，国家性，全民性的消费升级 　　第二个机会大家谈论得非常多，但是能够说明白的或者真的干出来的人并不多，就是消费升级。 　　在我过去的创业生涯里面，接触了大批的传统企业家，其中有很多是消费品牌，他们所有人身上都有一个特点，就是都很焦虑，源于什么原因呢？是因为不甘心！他们发现通过十年、二十年积累的品牌突然老化了。 　　今天我们可以看到很多消费升级的机会，这个升级的机会的驱动力的来源，就是我们大家在媒体上经常看到的：是中国庞大的中产阶级的崛起，还有我们城市化包括城镇化速度的加快。今天我们很重要的一个角度，是要先搞明白消费升级并不是卖奢侈品。 　　我特别崇拜我清华的一个师弟“李叫兽”，他是一个非常棒的网络大V。他前一阵写了一篇文章《真不巧，这次“消费升级”不太一样》，我看了好几遍，觉得特别受启发。他里面就讲了一个特别清晰的观点，就是消费升级并不是卖奢侈品。 　　在中国过去的20年存在着大量的卖奢侈品的创业机会，但那样的机会在当时的背景是什么呢？是很多人希望通过买奢侈品来证明自己属于某个阶级。他戴一个大H皮带不为别的，就为证明他有钱，他坐一辆宝马车也是证明他有钱，他进入某个阶级了。但今天的消费升级需要的不是这些，而是真的产生情感连接、认同的那些产品，它也许并不需要多高的价格，但它能赢得更多的市场。 　　我给大家再看一个例子，我看这些新闻时觉得挺诧异的。雅芳和安利都是我原来上一次创业生涯中的非常重要的客户。一会儿我还要赶到中关村，安利（中国）所有的管理层要来中关村创业大街跟我搞一个座谈。我看到的数据是中国的化妆品市场、保健品市场在大爆发，而且创业品牌源源不断地涌现出来。可是我们看看这个行业的巨头，尤其是一些外资品牌发生了什么呢？雅芳开始陆陆续续退出中国，这是一个有130年历史的品牌。 　　还有什么呢？上次我和安利（中国）的领导打电话，一会儿晚上我们会做一个交流，他说安利在中国的销售额已经连续三年停滞了。这个让我非常诧异，因为我看到市场蛋糕是在变大的。今天十几岁的小女孩都开始注重健康了，都开始化妆了，为什么安利的市场份额包括销售额都在下滑？这个背后其实意味着一种机会，这种机会其实就是更多的本土品牌和创新的这种机会的产生。 　　第三个大机会：+互联网 　　我看到的第三个创业机会，是真正的“+互联网”。据说，最早的提案里有一稿是写成“+互联网”的，后来也不知道怎么改成“互联网+”了。但是我看到的很多机会真的是来自“+互联网”，我全用案例跟大家说话，给大家讲一个真实的案例。 　　这是一个我们本土非常著名的零售品牌，它的创始人在上个月和我一块儿吃饭，他跟我说： 　　“我做了一件让我特别想不明白的事情，我每年都会在电视节目上投放大量的广告，这个广告都会为我带来至少是广告额十倍以上的销售回报。对吧，我投一千万我得卖一个亿，至少才值。” 　　但是今年他在一个著名的点数节目上投了一亿五千万的广告，他想卖他的一款保健品。大家猜猜最后整个半年下来他卖出多少钱来？他卖了不到五千万的货，他就非常的不理解。他说难道电视广告真的不好使了吗？ 　　后来在我跟他吃饭的时候我说：“难道你不愿意把它投到一些新兴的网络渠道上吗？甚至你不愿意用网红帮你去推广吗？”然后你知道当时他了一句什么让我特别诧异的话吗？这是一个很有名的企业家，他问我： 　　“什么是网红？我要怎么找到他呢？” 　　因为他不认识，他不知道，他不了解，他过去二十多年在他的赛道上很多动作都已经训练得固化了。他每年想的是投几个亿广告给不同的电视节目，他从来没有想过拿出一千万来砸给网红，这个我认为就是巨大的创业机会。 　　我们俩吃完饭以后，他决定拿出三千万来，成立一个投资基金，他要投资至少八到十个团队组建一个新的营销中心，而且是在外围的，不是在他的内部的，这就是创业机会。他三千万起码能变成十家公司的天使，这十家公司一上来就有客户，还有投资人，而且不影响你去发展。 　　这个背后我看到的是真正的“+互联网”的机会，为什么呢？因为你去看一个价值链，价值链这个工具，大家做战略的也好，做市场分析的也罢，最基本的就是研究价值链。我们把他简单的分成三段：产品的制造端、设计端、中间的流通，到最后的用户端。我们会发现在过去的将近十年的时间，几乎每个环节都让很多传统的企业特别难受。 　　一开始说“渠道为王”，但是渠道变了，原来他用很多的广告费砸到传统的渠道，我讲一个例子： 　　蒙牛，蒙牛原来花很多钱砸在一个渠道叫商超，大家在超市里面会看到很多推销人员。但是今天蒙牛特别痛苦，因为蒙牛出了很多他希望打中产阶级的品牌，就是贵一点的。它突然发现在商超这个渠道里面他的推销人员无论多努力，他都看不见真正的客户，因为他的目标客户不逛商超。 　　谁去逛呢？可能是家里的阿姨或者是家里的老人，但那不是他的最终用户，推销员解释半天也打不到那个点上，渠道变化了。 　　举这么一个小例子，刚才我讲的那个化妆品的例子也是这样，所以很多传统企业就在想新的渠道是什么？刚把很多的精力挪到淘宝上、天猫上，突然出来微商了，刚想琢磨微商突然又出来网红了，这些让传统企业特别痛苦。 　　但是你别忘了，他有货，他有资金，甚至他有过去的用户群，只不过他需要重新找到桥梁罢了，这就是创业机会。而且这些企业也想明白了，与其很多事自己干，不如今天和大家一起干，那他就是可能是你的投资者。 　　与此同时，让很多企业尤其是传统企业很郁闷的是越来越多的行业开始强调用户社群，很多传统企业从来搞不懂用户社群是什么。 　　上个礼拜我接待了从蓝堡过来的德国大众全球高层，他们希望了解中国的创业有什么变化。当时我问了他们一个问题，我说你们大众一年卖多少辆车？他们给了我一个数字，我说那就意味着你每年会有这么多车主对吧？那么我问一个问题，你们有没有机会和这上千万的车主同时沟通？从来没有过。 　　很多的传统产业从来没有同时和最终用户对话的机会和努力，这个其实就是我们讲的社群。这里面就意味着大量的机会，他需要新的团队，需要新的技术，大众如此，宝马如此，所有的汽车厂商都是这样。 　　宝马今年是一百周年，宝马的战略是Digital BMW，你去问问宝马所有的管理团队或现在核心的业务，谁能把Digital BMW战略说明白，我估计这个比例都不到10%，是因为它讲的很多战略都是未来战略，但是很多现有的管理团队是基于过去的工作模式。不是说他们没有价值，但是有些新的事必须有新人来干，那这个就是创业机会，像宝马、大众、奥迪这样的大企业，都需要相关创业企业进行生态的协同发展。 　　今天，传统行业这两段都被创业者影响了，于是传统企业家就开始慌神了，紧接着又提出来了说今天要C2M，甚至整个开始的设计端、制造端都要打开，这时很多企业也开始觉得要不断去尝试。于是关于C2M的报道大家经常可以在媒体上看到，像山东的红领这样的企业就是其中的代表。 　　其实大家都不知道，真的不停尝试的，是中国的一家央企，这家央企叫上汽集团。在几个月前，上汽集团本来想试运行，就是给每个客户定制他的一款新汽车——SUV。那么他们的内部目标大家知道定多少吗？他们说“达到几十台我们这个就算成功了”，他想搞一个噱头、营销，你知道一个晚上的订单下了多少台吗？近一千台！连上汽的老板自己都没有想明白这是为什么？他说时代原来真的是这样。 　　我用三个例子来说明价值链上三个点的变化，全是来自于传统的行业的，这个背后说明了什么呢？说明创业者可以利用自己的新技术和新资源优势跟大企业协同创业，说明这里面有巨大的机会。 　　所以我觉得创业者没有必要被短期的寒冬论，甚至没有必要被一些VC暂时的言论所影响。你看再过半年，我们这些VC、我们的同伙儿们有可能又蹦起来给大家讲不同的新的热点了。就像流行歌曲一样，我们每几个月都会有一个热点。但是更重要的是我们要回归到商业的本质，那商业的本质是什么呢？就是我刚才跟大家去分享的： 　　去利用技术的应用的机会；去利用现在中国真正打开消费升级的机会；去利用中国很多的传统企业，他们是真正的土豪，他们是真正的投资者，他们不会像很多VC那么苛刻，他也不懂什么叫对赌，他也不希望几年就退出，那么这些背后都有可能是你的创业机会，都有可能是我们的成长空间。 　　所以一个创业者要把自己的思想通道打开，要把自己的产品做实，要把自己的商业模式走通，我觉得没有寒冬，只有更多、更好的创业的可能。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

疯狂的假国资平台！国商金融拒不兑付

9月13日，有深圳投资者爆料，国商金融（线上平台为国商易贷）拒不兑付，投资者拉横幅维权！记者查询发现，国商金融宣传的国资背景为虚假宣传，并无任何国资背景，旗下大量实缴为零的空壳公司，并且近期变更了法人。 　　维权现场 　　 　　 　　国商金融培训宣传国资背景 　　 　　国资背景的逻辑 　　记者注：这里的中国投资协会是民政部公布的山寨协会，民政部官网山寨协会名单：http://www.mca.gov.cn/article/zwgk/mzyw/201609/20160900001739.shtml 　　中国投资协会有两个，一个正牌，一个山寨。 　　自然人独资企业，并没有任何国资背景 　　国商金融组织架构 　　大部分为实缴资本为零的空壳公司, 法人最近变更 　　如何鉴别P2P平台是否靠谱呢?今天就给你透露以下四招： 　　1 　　业务员 如果你的对面站着一位穿着一身笔挺的西装，梳着时髦大背头，拿出一堆资格证书，声称“我们是某某知名公司的子公司”准备滔滔不绝的讲上几个钟头，请提高警惕心。按照剧本，接下来他就会让你买产品了，你有极高的概率会被他忽悠。冒名大公司来降低客户抵触感并不稀奇，而且这招也挺好用的，真假难辨。比较靠谱的办法自然是留个名片再打发走，以备验证。 　　 　　2 　　年化收益率 当一个平台向你保证自己的产品统统高收益率、高流动性，保本还无风险，立刻马上走人。没有投资是无风险的，我们需要根据自己的风险承受能力选择合适的收益率。有的平台业务员一出口，年化收益率就是20%-30%，简直吓死本侠了。要知道，三年期整存整取年化收益率已跌破3%。比较靠谱的P2P平台以及理财公司年化收益率目前很多都不到10%，越往上风险越大，只有极个别项目会达到15％，所以警惕这类高收益高到离谱的平台。 　　3 　　透明度 选择投资项时，要先明确借款标的的真实性。在不泄露隐私的前提下，要求平台最大程度提供有效的材料以及证明平台所发布的借款人借款与身份信息都是真实、可靠的。若对方无法提供有效的信息，或者对借款人的身份信息核查不到位，导致平台上出现虚假信息，这种平台极有可能是赚取利差的自设平台。如今通过互金征信系统实现借与投双方信息共享，将零散数据收集，按照出具的信用报告分辨信用不良者与套利者轻而易举。 　　4 　　查资质 这一步就需要更仔细了。首先要看平台公布的成交数据，例如投资总额，累计发放收益，累计已还本金和累计投资人数等数据。将这些数据与平台所发布的历史数据对比，如果二者相差甚远，则存在数据造假行为。另外合法的P2P平台除了5证齐全之外，还有互联网的运营资质，P2P平台首页底部位置都会存在认证图标。如果是正规的平台，就应该看平台的备案、域名合法等信息。当然＂后台＂也很重要，实力强不强看＂后台＂就成。此外，用心经营的平台少不了各种见面会、论坛类的新闻，真不真一查便知。 更多P2P网贷平台、互联网金融平台背景调查方法请看网贷财经的此文： 如何调查网贷平台背景，投资人必看！ http://www.wdcj.cn/html/sandakuailanmu/redianjujiao2/redianjujiao2xia/2016/0902/15013.html

新三板试点私募、创业投资机构做市 与券商同权

全国中小企业股份转让系统有限责任公司9月14日发布《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》，符合条件的私募股权投资机构、私募证券投资机构及创业投资机构可进行做市业务。首批试点机构不超过10家，私募机构享有与证券公司类做市商同等权利、义务。 具体的门槛为，已成为中国证券投资基金业协会普通会员；实缴注册资本不低于人民币1亿元，财务状况稳健；持续经营3年以上，且近3年年均资产管理规模不低于人民币20亿元；申请机构及人员最近3年内未受过中国证监会行政处罚。 此外，还要具有符合新三板做市业务相关要求的业务实施方案与内部管理制度；设有专门的做市业务部门，配备做市业务人员不少于5名，其中风控人员不少于1名；具有风险控制水平高、操作性较强的做市业务交易及结算技术方案；并承诺在评审验收前，按要求完成各项技术准备，确保做市业务系统符合相关技术规范，并通过全国股转公司的测试。 私募机构参与做市申请的具体流程为，首先按评审方案规定，向股转公司提交专业评审申请，通过专业评审的，股转公司将与其签署业务协议，向其出具备案函并予以公告。评审专家由证监会私募部、公众公司部、股转公司、基金业协会、中国结算公司等5家单位相关专业人员组成。 与此同时，股转公司根据私募机构业务运营特点，做出了三点差异化安排：一是私募做市试点采用特殊经纪结算模式。由于私募机构未具备结算参与人资格，私募做市商开展做市业务，应通过并仅可通过一家具有中国结算结算参与人资格的主办券商办理相关证券、资金的清算交收业务；二是为防范利益冲突，私募机构做市标的不得为其作为基金管理人的基金（或资产管理计划）直接或间接持股百分之十以上的股票；三是私募机构不得使用受托管理的客户资金进行做市，做市资金来源仅限于其自有资金。 基金业协会数据显示，截至9月14日，全市场共有17345家私募机构，其中资产管理规模目前超过20亿元的，共有650家机构。全国中小企业股份转让系统有限责任公司9月14日发布《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》，符合条件的私募股权投资机构、私募证券投资机构及创业投资机构可进行做市业务。首批试点机构不超过10家，私募机构享有与证券公司类做市商同等权利、义务。

避险催热互联网+黄金 “借金”风控存疑

目前，我国黄金市场主要分为传统黄金投资渠道和互联网黄金平台，前者由商业银行充当现货黄金交易代理商及做市商角色，后者则是在黄金投资需求旺盛的背景下应运而生。 值得一提的是，与传统黄金投资渠道相比，互联网黄金平台的黄金租赁业务为中小用金企业提供了更多融资机会，但是其中的风控、投机等问题需要加以重视。 “互联网+黄金”四大派系 传统黄金投资渠道包括上海黄金交易所、上海期货交易所、商业银行、零售市场与其他OTC市场等。 记者在采访中发现，商业银行主要作为黄金交易代理商及做市商，其产品形式分为两类，一是账户黄金，俗称“纸黄金”；另一类是实物黄金买卖。 如招商银行“金生利”采取的是实物金保管+实物金整存利息收益模式，客户在柜台通过预付款方式购买“招行金”投资金条，确认产品规格及到期提货日后付款，在到期提货日获得高于标准整数克重的投资金条，即给与延期提货补偿。 近年来，“互联网+黄金”模式兴起。《报告》显示，互联网黄金平台的参与者按照股东背景，大致可分为四类： 一是互联网系，代表产品包括阿里存金宝、腾讯微众金、京东金； 二是传统黄金龙头企业，代表企业为紫金矿业的紫金金行、山东招金的淘金园； 三是企业跨界系，如刚泰金多宝、国美黄金； 四是风投系，如黄金钱包、AU金管家。 其中，互联网系和风投系尤为风生水起。例如，目前软银中国风投的黄金钱包积累了80万注册用户规模，33亿线上零售和回购规模。 今年以来，其用户数和线上零售和回购规模取得800%以上的爆发式增长。 上述两种模式孰优孰劣？网贷财经分析师表示：“传统渠道优势在于线下网点资源丰富，品牌具有较高信誉度，适宜结合线上线下黄金存取，发展黄金O2O业务。但客户覆盖面受限， 给予的收益率不高，多以贮存保值功能为主，生息方式较为单一。相比传统渠道，互联网黄金平台的黄金投资门槛进一步降低，投资效率、普及程度和产品多样性得到较大提升，但黄金投资品牌效应非常重要，这也是部分初创互联网企业相比传统金融机构的劣势，并且风控能力往往不易被信任，如果具备上市公司股东背景或传统金融机构投资背景将更有利于业务拓展。” 黄金租赁风控难题 与传统黄金投资渠道相比，互联网黄金平台的黄金租赁业务格外受到关注。传统的黄金租赁业务，即客户从银行或企业租赁黄金，或银行从客户租入黄金、到期归还，并以人民币交付黄金租赁费，承租方拥有黄金在租赁期间的处置权，并按照合同约定支付租赁费用。 浙江某珠宝黄金企业一位负责人对记者表示：“这一业务特别适用于产金、用金、涉及黄金加工、贸易等企业。由于黄金价值较高，并且存在价格波动风险，加工企业不可能一次购入原料来进行生产经营，先向相关方寻求租赁，在销售黄金加工品并收回现金流后再还给相关方，这是一个比较好的选择。” 他续称：“今年以来，珠宝黄金消费市场经历寒冬，网点过剩、业绩下滑，大额订单骤降，再加上珠宝黄金产业链里的中小用金企业往往需要15%-20%的融资成本来维持正常运营，步履更加艰难。但是银行的借金业务仅针对行业内的大型用金企业，所以互联网黄金平台为其提供了一条出路。” 例如，黄金钱包的模式，首先通过与线下逾50家珠宝黄金品牌店面进行合作，收集普通用户的闲置实物黄金，转换成黄金钱包账户相应克重的黄金；再将黄金以年化10%左右的利率出租给用金企业，企业归还租金后，平台将收益返还给用户，周期较短，通常为几个月。 不过，其中的风控问题需要引起重视。黄金钱包有关负责人对记者称：“目前，黄金钱包覆盖的企业范围较少，共计向182家中小用金企业借金。风控流程较为严格，包括出借前调查和审核，如综合评价调查、实地联合调查、核实借金用途 、核实第一还款来源 、核实第二还款来源等；借金过程中经营状况时时监管；出借后采用风险备份金加处理坏账准备。” 对此，一位银行人士对记者表示：“互联网黄金平台确实为中小用金企业提供了便利的融资平台，但在经济环境下行背景下，违约的珠宝黄金企业大有人在。此前银行对这一业务已有所收紧，好比贷款，不良是必须控制的问题。互联网黄金平台积累的信用信息能有多少，是否全面、准确，这无疑是一个挑战。” “不仅如此，有的用金企业直接用于制作黄金；另一些企业出售租来的黄金，用以筹集资金发展其它业务。一些制造商本身也扮演着借贷公司的角色，他们把出售黄金换取的现金用作贷款投放市场，实现利差收益，而这些资金的最终用途极有可能是投机，如投资房地产市场。”他说道。

蚂蚁金服收购美国眼纹识别企业

2016年9月14日，蚂蚁金服宣布收购总部位于美国堪萨斯市的生物识别技术创业公司EyeVerify。通过运用此技术，蚂蚁金服将对用户的账户安全和数据安全增加更多保护，“看一眼就能支付”的构想正在变成现实。 此前蚂蚁金服已陆续于2015年发布了Smile To Pay，2016年8月底发布了VR支付。 成立于2012年的EyeVerify此前获得来自富国银行、三星电子、Sprint Corp和中国软件安全公司奇虎360共计1300万美元的投资。 EyeVerify开发的眼纹识别技术在全球拥有独家专利，有了这项技术，用户只需举着手机，在距离脸部30厘米左右的地方自拍一张，就能用自己的眼纹一秒内完成身份验证，解锁手机上的应用和服务。意味着将来有一天，人们可能无需使用密码。 眼纹认别(EyePrint ID)技术是利用了眼白(即巩膜）上血管纹理分布的唯一性。虽然人的眼球会因为过敏、红眼或者熬夜宿醉等情况发生充血的状况，但这些并不会影响虹膜上血管排布，所以这种“眼纹”的稳定性是足够的。就信息量来讲，这种“眼纹”是指纹的4.5倍，十分适合用来做生物识别。 “收购EyeVerify这样一家在生物识别领域处于领先地位的前沿公司，既是我们全球化发展的体现，同时也会给用户带来更多更优质的体验。”蚂蚁金服负责风控的副总裁陆杰讯（Jason Lu）表示，“我们会把这一技术更快更灵活地应用于中国和印度，还有接下来我们会进入的其他市场。在不远的将来，蚂蚁金服希望在全球服务超过20亿用户。” 蚂蚁金服在今年早些时候已经开始在部分场景上使用EyeVerify开发的眼纹（EyePrint IDTM）技术，以提升人脸识别的精准度。蚂蚁金服也正计划把EyeVerify的技术应用于支付产品之外的其他产品，如旗下的蚂蚁聚宝以及一些保险产品。并且，蚂蚁金服将来还会利用这项技术来开发针对美国用户的产品。 EyeVerify的技术通过扫描眼静脉的纹路来进行身份识别，并生成一个数字密匙，它的复杂程度能赶上50个字符长度的传统密码。EyeVerify公司CEO和创始人Toby Rush表示，“这项眼纹识别技术的准确率超过99.99%。我们希望通过与蚂蚁金服的合作，让更多人能享受电子金融服务的便利与安全，目前我们已经为全球30多家银行和科技公司提供眼纹识别技术。” 目前蚂蚁金服旗下的支付宝已经在中国大陆以外超过70个国家和地区提供服务，接入7万多家线下商户。Uber在全球超过400座城市接受用户通过支付宝打车及付款。

国诚金融涉嫌数据造假 自己发标自己投？

有投资人爆料，国诚金融疑似自己发标自己投，涉嫌数据造假。 据投资人介绍，在定期宝（12月宝）1609081204期的加入记录中发现了一个名为“国**融”的投资人，投资金额为19.98万元，而总投资额度仅为20万元，投资占比高达99.9%；无独有偶，其还在定期宝（1月宝）1609080103期的加入记录中发现了该投资人，投资金额为29.97万元，项目总开发金额为30万，投资占比99.9%。 通过查看国诚金融标的，除以上两个标的外，“定期宝1609070101”、“定期宝1609080104”、“定期宝1609120301”等标的也存在同样的投资人“国**融”，投资占比分别为36.43%、24.1%、33.45%。（此投资人记录现在已经被平台抹除 ） 而这位名为“国**融”的投资人疑似为国诚金融自己的账号，如果属实，那么国诚金融此前公布的成交金额、投资人总数等数据都可能存在水分，涉嫌数据造假。 不仅如此，受国阳财富1.9亿元兑付危机的影响，近日国诚金融频繁走进人们的视线，并被指资金链危险，国资入股存疑，高层震荡等。 国诚金融资金链或存在危险 8月29日，国阳财富公布了关于暂停运营的公告。随后9月1日，有投资人爆料“国诚金融红色警报，关联公司国阳财富全面停止兑付”，并称是由于国诚金融不还国阳财富的欠款，而导致国阳财富资金链断裂。 上述公告显示，国阳财富的理财客户有497人，涉及金额1.92亿元。而据媒体爆料，国阳财富称其有1.38亿元债权在国诚金融。 据中国经营报报道，财务数据显示，国诚金融确实欠国阳财富1.09亿元，并一直分批按约定还款，与此同时国阳财富也欠国诚金融6200万元。 对此，国诚金融试图撇清与国阳财富的关系，一直强调“国诚金融与国阳财富是两家独立运营的公司”。但二者之间的复杂关系，仍难使其摆脱关联关系。 数据显示，国诚金融8月资金净流出约1884万元，9月1日至14日资金净流出约3908万元，已是8月资金净流出的2倍。 数据显示，截至2016年8月31日，国诚金融成交量约15138万元，环比下跌约20%；贷款余额约79767万元，环比下跌约4%；投资人数高于借款人数，分别为4821人和1932人，环比分别下跌约21%和增长约612%。 国诚金融现高层震荡：CEO王建章出走 国诚金融由上海国诚金融信息服务有限公司负责运营。工商资料显示，国诚金融成立于2013年5月27日，注册资本5000万元人民币，共有三个自然人股东，分别是劳婕怡（法人代表）、温征、王建章。同时官网管理团队显示，劳婕怡、王建章、温征三人分别担任国诚金融的董事长、联合创始人兼CEO、联合创世人兼副董事长。 但据媒体报道，国诚金融联合创始人兼CEO王建章已经于7月份离职，但未得到股东会的批准和办理相关工作的交接。知情者透露，王建章受到其他股东的人身威胁和线上大户投资者的非善意警告，在外地躲避。已有近4个月未正常上班，履行其运营工作。 国资入股成谜 近日，国诚金融在社区还发布了国资入股公告，称上海某投资发展中心（国资），按照上级集团的批示展开对国诚金融的并购计划，有需完成并购上海国诚金融70%的股权。值得注意的是，公告并没有披露国资企业名称，以及本次交易的价格和具体收购时间。 通过资料查询发现，该国资企业很有可能是中和世纪投资发展中心，工商资料显示，中和世纪的唯一股东是上海和平影视企业公司。而上海和平影视企业公司隶属于国务院发展研究中心-市场经济研究所-和平影视艺术中心，是中央级事业单位下属二级企业。 这也就意味着，国诚金融所谓的国资股东只是国企的三级子公司，并没有过多的资源，只有国资两字而已。 目前互金行业宣称国资入股的平台不在少数，但事实上很多平台宣称的国资背景只是国资旗下的子公司甚至是三级子公司，而真正由国资独资或者国资直接控股的平台只是凤毛麟角。 此外，受关联公司国阳财富兑付危机的影响，国诚金融国资入股一事在最终达成前，仍存在夭折的可能。

买保险理财为什么纠纷多？

高回报，低风险，比普通定期存款强很多。近期，在一些银行和邮政储蓄网点，工作人员频频向储户推销一些保险公司的短期理财产品。由于宣传的“年利率”高于普通定期存款利率，加上还有复利息（未取的利息产生的利息），因此吸引了不少储户热情购买。但是由于一些促销人员当时没把保险类理财产品的条款解释得完整而清楚，让一些储户误以为是跟定期存款一样，因此非常容易产生纠纷。 日前，记者在一家储蓄网点看到，工作人员正在向储户促销两种“高利息”的保险理财类产品。其中一款为零存整取型产品，每年存1万元，每年可以返息1200元，年利率远高于银行的存款利率。一些储户高兴地说，这款理财产品太划算了，收益很高，当即表示要购买。 据了解，上述两款保险产品都有严格的附加条件。零存整取型产品不但需要储户每年存1万元，而且还要连续存够5年。如果期间停交，将被视为退保，效益和本金都会受到影响。第二种5年定期银保产品，要求投保期间不能提前支取。如果提前支取，也将被视为退保，本金和收益都将受到较大影响。另外，促销人员在推销保险类理财产品时都保证保本保息，让储户误以为跟定期存款一样，到期本金和收益都能保障，其实是错误的。 　 理财专业人士介绍，目前保险类理财产品主要是短期的，一般不会超过10年，但跟银行定期存款、大额存单、国债等有显著区别，后者都可以提前支取本金，收益也是有保障的；而保险类理财产品却不可以提前支取投保金。因为按照保险相关规定，购买保险的投保人有15天左右的后悔期，一旦超过15天就被视为同意参加投保，不可单方面提前终止保险合同。另外，保险类理财产品收益也不是绝对的保本保息，收益都是预期的，不确定的，存在一定的市场投资风险。 理财专业人士提醒：在上述这两点上，储蓄网点促销人员一定要解释彻底、透彻，避免给以后产生矛盾纠纷埋下祸根。比如，有些储户因为家中突然有花钱的地方，需要中断投保，提前支取投保本金。由于购买时没有听清楚投保的相关条款要求，误以为跟定期存款一样可以完整地支取本金，当发现不能完全提取投保本金时就会跟储蓄网点发生激烈矛盾，认为储蓄网点骗人。

中海信托出售四川信托30%股权 起价37.5亿

　　唯一一个信托公司参股信托的案例即将成为历史。记者获悉，中海信托日前将所持四川信托30.2534%股权在北京产权交所挂牌转让，挂牌价格为37.5亿元。 　　上述股权挂牌日期为2016年9月9日～10月12日，转让标的对应评估值为33.66亿元。 　　中海信托的利润发动机 　　2010年11月28日，四川信托完成重组重新开业。当时，有民营资本背景的宏达集团豪掷近7亿合计取得53.75%的股份，成为该公司的实际控制人；中海信托则出资3.9亿元，拿下四川信托30%股份。 　　时至今日，宏达集团仍为四川信托的实际控制人，累计持股54.2%；中海信托则以30.2534%的持股数位居二股东。 　　实际上，四川信托自重组开业以来，发展势头良好，一直是中海信托的主要收入来源之一，中海信托此番决意出售所持股权令业界人士感到意外。 　　数据显示，2011年中海信托从四川信托获得投资收益1.1亿元，占当年总营收的10.7%。2012年，这一收入增至2.6亿元，贡献了中海信托22%的营业收入。2015年，四川信托为中海信托贡献4.17亿元投资收益，占中海信托营业收入26%。 　　有业界观察人士认为，中海信托出售四川信托股权或和其控股股东中国海洋石油总公司整体战略规划有关。 　　四川信托 　　拟增资至35亿 　　经过数年发展，四川信托的一些经营指标已经超越中海信托。 　　四川信托2015年度审计报告显示，该公司2015年实现营业收入42.1亿元，实现净利润15.93亿元。2016年财务数据显示，今年上半年实现营业收入15.8亿元，实现净利润5.62亿元。 　　2015年，中海信托管理信托资产余额为4116.93亿元，全年累计管理信托资产规模8297.93亿元，实现营业收入15.90亿元，实现利润总额13.04亿元，人均净利润820.19万元。 　　上述股权挂牌转让信息显示，截至2016年7月末，四川信托企业职工人数为692人。 　　截至目前，四川信托的注册资本为25亿元，转让标的对应转让方在四川信托注册资本中的出资额为7.56亿元。 　　值得一提的是，挂牌转让信息还显示，四川信托已于2016年6月28日召开股东会并通过决议，同意以四川信托2015年12月31日总股本为基数，将2015年可供分配利润中的10亿元向全体股东按现有出资比例进行派发红股；该次利润转增资本完成后，四川信托注册资本将增加至35亿元。

突然火了的“物权众筹” 是新骗局还是风口？

　　今年，一个叫“物权众筹”的概念，突然火起来。截止到2016年8月，以二手车众筹为代表的物权众筹平台，增加了几十家，其中70%由P2P转型而来。席卷的速度，可与当年P2P兴起的速度相匹敌。 　　近期，上线仅9天的汽车众筹平台金福在线跑路，让人们意识到，这种模式，并不像其宣传的那般“安全”。 　　一边是新模式的燎原趋势，一边是深陷质疑。物权众筹，到底是风口？还是另一种疯狂的P2P？ 　　1、燎原的新模式 　　关于“物权众筹”的概念，尚处在迷雾之中。但从汽车物权众筹的玩法中，可看出一些端倪。 　　传统的二手车销售市场，都是由车商把持。车商通过现金购买车主的车，再高价销售出去，赚差价。对于传统车商来说，最为关键的，就是“现金流”，直接关系着车商之规模。 　　此时，物权众筹的玩家开始上场。通过互联网的方式进行众筹资金，来购买一辆二手车。最后再由车商销售出去，获得的利润，按投资比例分给众筹者。按照这种逻辑，参与众筹的人，可获得这个物品的所有权。某资深从业者透露，这种模式，很像以前合作做生意，大家凑了钱，买了一批货，一起卖，一起分红。 　　物权众筹这把火，刚刚点燃，就势不可挡。网贷财经数据显示，截至2016年8月底，运营中的汽车众筹平台达到56家，累计筹资额已达51.5亿元。截止到2016年8月，以二手车众筹为代表的物权众筹平台，增加了几十家，其中70%由P2P转型而来。 　　“这些平台70%由P2P转型而来，其实有个隐形原因”，某行业高管称，网贷行业的监管细则出来后，大部分P2P平台绕不开“个人借款不超过20万，企业借款不超过100万” 的门槛，都得转型，恰在这个时机，物权众筹成了救命稻草。“这是众筹，不是借贷，就绕过了政府的门槛”，该高管称，行业玩家永远如此聪慧，总是有新的模式，来应对监管的硬性指标。 　　目前，物权众筹，以二手汽车物权为主。“这种‘单辆车合作’的模式，解决了车商最关键的现金流问题”，这个模式，确实解决了传统二手车商的痛点。 　　自然，这种方式，与银行、P2P等贷款相比，资金使用率更高。“车商对自己业务预测，并没有什么精准度。如果车商一次性贷400万，一旦遇到淡季，生意不好，要承担不菲的资金成本。但众筹的模式，是确定二手车资源后，再筹款，筹得的资金，没有一点浪费”，业内人士称。这意味着，通过众筹平台，车行能获得稳定、低成本的资金。 　　这种新模式，也颇受投资人青睐。一些平台发起项目筹款，基本上几分钟之内就会完成。 　　P2P领域，15%的年化收益率，已算高息；而物权众筹，居然能高达30%。 　　二手车市场利润在5%~10%之间，由于销售周期短，即使车商与投资人五五分成，投资人也能拿到30%以上的年化利率。在某平台对外公开的“经典案例”展示中，一辆雷克萨斯LX570，100元起投，众筹金融90万，出售价格95.15万，如果按照平台预计的25天销售期限，年化收益高达82.4%。 　　由于门槛低、周期短、收益高，还能看到投资标的——车，不少投资人认定，这是一种优质且安全的投资方式。 　　2、行业乱象丛生 　　既解决了行业痛点，利息又高，这是个金融创新吗？ 　　“变现快并不意味着安全”，网贷财经分析师提出，汽车物权众筹模式的风险，不仅包括二手车市场风险，还包括众筹平台自身运营风险。 　　在项目端，由于没有统一的二手车价值评估标准，也没有汽车残值发布制度，二手车市场水深且急，价格不稳定，销售周期不确定。在市场淡季期，投资人众筹买的二手车，也会出现积压，卖不出去的问题。 　　二手车物权众筹的高年化利率，主要原因是，项目周期短、资金回笼快；一旦出现积压，年化收益会迅速降低，甚至不如一般理财产品。 　　这个行业的高风险，已显露一二。 　　上个月，金福在线成了第一家跑路的汽车众筹平台。上线9天便失踪，70多位投资人、900多万投资资金被骗。业内人士指出，目前存在很多“有问题”的汽车物权众筹平台，一种是自融；一种是恶意诈骗，跑路的平台就属于这种。所谓自融，就是车商自己，或其关联企业搭建一个众筹平台，筹得的资金，用于拓展自身二手车业务。这种平台，将二手车市场风险与投资人拴在一起，一旦出现经营问题，损失直接由投资人买单。行业某高管表示，这些平台，依然会面临发布“虚假标的”的问题，用一辆虚假的车募资，投资人也无法获知钱的真实用途。 　　也就是说，物权众筹和P2P行业一样，几乎面临同样的问题。 　　但还是有一些鉴别优劣的办法。与其它理财产品不同，二手车市场存在明显的淡旺季。每年的4月到8月是淡季，出现积压状况很正常。这也可以成为验证平台是否靠谱的一个指标：如果一个平台，二手车总是短时间内迅速卖出，淡季也是如此，投资人则需要警惕。 　　3、只做平台 　　尽管存在风险，但二手车买卖，仍是一个可以赚钱的生意。条件是，如何完善对汽车众筹风险的把控。 　　真正的风口，不是物权众筹，而是二手汽车市场。 　　网贷财经CEO覃伦委称，破局的第一步，首先在资产端，要优质的车商合作。如果是平台对每一辆车进行尽调，费时费力，一辆车销售挣的钱，还不够覆盖成本，很难扩大交易规模。但和优质的车商合作，平台只要审核车商的资质，寻找风险承受能力强的车商。这种模式，相对便捷、规模化。“也需要设置一些游戏规则，隔离二手车市场风险”，覃伦委称。 　　比如，平台要求车商也参与到交易中，需要车商出众筹总额的30%以上，如果车没有卖出去，需要保障给投资人8%的年化收益。 　　如此来看，不要过多切入交易，做一个撮合交易平台是比较靠谱的方式。 　　“当然，这就只能挣点服务费，可能利润不高”，行业高管称，这就需要在贪欲和安全之中，做出一个抉择。“即使是撮合类中介，也不能解决二手车市场价值评估问题，除非担保交易，多方介入，才能保障用户的资金收回”，覃伦委称。 　　二手车是一个深水行业，一个简单的平台、一套商业模式，不能解决所有的问题，需要的是，一套新的规则。迅速聚拢资金，低成本、高收益，这个模式，确实用融资的方式，切开了二手车行业。但与当年P2P火起来一样，这个新生行业，同样良莠不齐，甚至面临一样的风险。 　　依然需要，有所为，有所不为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

私募做市“七项门槛37条评分标准”曝光 首批试点或达六家

目前共有32家私募机构申请新三板做市，最终能够获得首批试点的机构或在5到6家，37项评分标准中得分高者将胜出。 私募做市业务试点启动在即。 9月13日，记者从全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）处了解到，《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》已获证监会批准，这也标志着全国股转系统已基本完成私募机构做市业务试点前的工作准备。 记者了解到，9月12日，全国股转公司召开了私募机构做市业务试点工作部署会，对私募机构参与全国股转系统做市试点工作进行了安排部署，约有40家私募机构代表，以及证监会私募部、非公部，证券投资基金业协会、中国结算、全国股转公司有关负责人参会。 记者同时获悉，私募机构做市试点的准入门槛和评审方案也在此次会议上公布。 七项门槛37条评分标准 不过，就目前公布的准入申请门槛来看，绝大多数私募机构或无缘做市业务资格申请。 记者了解到，此次全国股转系统公布的准入门槛有7条，包括实缴注册资本不低于人民币一亿元，财务状况稳健；持续经营三年以上，且近三年年均资产管理规模不低于人民币二十亿元；已成为中国证券投资基金业协会普通会员等一般性要求。 此外，全国股转系统还要求，提出申请的机构需设有专门的做市业务部门，配备做市业务人员，并且具有符合全国股转系统做市业务相关要求的业务实施方案和内部管理制度以及做市业务系统符合相关技术规范，并通过全国股转公司的测试等与做市业务相关的要求。 除了准入门槛外，私募机构开展做市试点前，还应通过全国股转系统组织的做市业务试点专业评审（下称“专业评审”），专业评审中有37项评分要点，所涉及内容均是对7条准入门槛的细化。 记者了解到，目前共有32家私募机构申请新三板做市，包含21家股权基金、4家创投基金、6家证券投资基金和1家基金子公司。其中，九鼎集团、中科招商、天星资本、天图投资、鼎峰资产、朱雀投资、同创伟业等都在申请之列。最终能够获得首批试点的机构或在5到6家，37项评分标准中得分高者将胜出。 记者了解到，早在去年年初，一些私募机构例如中科招商就已开始招聘做市业务相关人员，组建做市业务部门。 全国股转系统副总经理隋强在9月12日的会议上提出，“有关机构应重视参与试点机会，对照评审标准精心准备。私募机构申请试点的前期准备涉及到与全国股转公司、中国结算、主办券商、软件供应商等各方面的衔接，有关机构应与各方积极沟通，及时解决问题。” 除此之外，隋强还表示，私募机构在准备申请材料的同时，应发挥自身价值投资优势，积极着手开展做市标的研究，积累项目储备，为试点工作的尽快顺利开展奠定良好基础。 改善流动性 业内人士认为，私募机构参与做市是改善流动性的第一步。 9月13日，安信证券新三板研究负责人诸海滨表示：“这是一篮子解决流动性方案中的其中一环。现在做市商缺少对手盘，私募的进入会产生鲶鱼效应，刺激一下券商机构。这个政策预期短期内会改变市场预期，长期就能带来增量资金了。” 国信证券场外市场部总经理鲁先德也表示：“私募机构做市增加了做市商数量，私募机构作为做市商要参与交易，同时也要持有挂牌公司做市的股票，从本质上来讲增加了交易的参与度，对市场流动性会带来正面的影响。” 不过，金元证券做市商部董事总经理何旭却认为，私募机构做市试点短期对流动性的影响有限。 他分析称：“具体影响关键要看放开程度如何，如果只是试点利好比较有限。例如试点有5家做市商进来，短期内对流动性不会有太大的影响，因为流动性是跟交易双方都有关系的，一是做市商数量，二是参与新增客户数量。而目前只放开了做市商数量，新增投资者一端并没放开，只放一端效果比较有限。”

分级基金或踏入洗牌期 迷你产品谋转型

　　即将出台的分级基金“新规”，或将促进分级基金市场完成一次优胜劣汰的过程。 　　多位业内人士预期，分级B份额作为“牛市利器”的特性早已为市场熟知，资本逐利的特性并不会改变。分级基金已正式进入“存量时代”，“新规”一旦落地，未来分级基金市场的“马太效应”或将越发凸显，部分市场关注高的品种将成为市场博弈的热门工具，规模逆势壮大，而大批深陷流动性缺乏困境的“迷你”分级基金则不得不谋求出路，面临转型甚至清盘的境遇。 　　规模大概率萎缩 　　A股市场持续低位震荡，加之分级基金即将迎来投资门槛的提升，多位业内人士预期，中长期而言，分级市场的规模将大概率出现萎缩。 　　截至2016年6月30日，账户资产在30万元以下且持有分级B的客户账户数量约1.2万户，占持有分级B 账户数量的78%；账户资产在30万以上且持有分级B的客户账户数量仅3000户左右，占比约22%。这意味着，一旦新规正式实施，仅有20%的投资者符合准入门槛。市场参与人数锐减，毫无疑问将对分级基金的流动性带来极大考验。 　　兴业证券(601377,股吧)认为，尽管大部分的投资者不符合分级基金的准入门槛，但他们实际持有的规模或只占市场规模的小部分，因此短期来看，这部分投资者即使采取合并赎回也对市场整体规模的影响相对有限。 　　值得注意的是，今年以来，很多机构投资者进驻分级A而且出现惜售的局面，分级A整体出现罕见的持续溢价。在一家大型基金公司人士看来，分级A和分级B不易出现匹配的成交量，以合并赎回退出造成的分级基金规模缩减速度不会特别快。 　　不过，就中长期而言，分级市场的规模将大概率出现萎缩。 　　兴业证券认为，这其中的逻辑在于，在新规正式出台后，分级B的投资者人数锐减，场内的流动性会受到很大的影响。如果市场继续维持震荡，不出现趋势性上涨的行情，那么可以预见分级B未来的买卖双方力量是悬殊的，即买盘少于卖盘，这将导致分级B 的折价率进一步拉大。随着分级B的折价率拉大，分级基金很有可能会出现持续的整体折价现象，吸引套利资金进场。套利资金通过买入A、B份额，合并赎回成母基金获取套利收益，这个套利过程将伴随分级的场内规模逐渐缩减。 　　虽然分级基金市场整体规模大概率会出现萎缩，但在上海证券分析师看来，“新规”的出台能够使分级基金衍生品性质与投资者风险承担能力得到一定的匹配，未来分级基金的错误定价、错误解读、非正常波动概率或将应投资者的逐渐规范化而得到降低。此外，分级基金市场的规范化或将有利于恢复分级基金更新换代的正常秩序。在其看来，只有市场更规范后才有可能逐步放开审批，增加海外市场、商品投资分级等丰富市场工具。另外，分级基金将被推向更为专业化的市场，工具型的发展方向更为明确。 　　“马太效应”或凸显 　　分级B份额作为“牛市利器”的特性早已为市场熟知，资本逐利的特性也并不会改变。业内人士预期，新规约束之下，未来分级基金市场的“马太效应”或将越发凸显。 　　8月份，证监会明确表示暂停分级基金的注册工作，事实上，自2015年7月份股灾之后就不再有分级基金获批上市，而这一表态被市场解读为“分级基金进入存量时代”。 　　在一家大型基金公司人士看来，对于分级基金品种较为全备的基金公司来说，已有上市的分级品种成为市场上较为稀缺的投资工具，特别是已有场内份额较大、交易较活跃的品种。减少供给后，存量品种变得更为珍贵，投资者也将会对既有品种更为熟悉。在遇到上涨行情后，分级B份额仍将有机会成为较好的投资工具，因此“马太效应”或成为存量分级基金的新常态。 　　业内一位基金分析师也认为，未来部分分级基金的流动性大概率会进一步下降，但也会有部分市场关注高的品种成为市场博弈的热门工具，规模逆势壮大。在其看来，在未来的竞争格局中，部分宽基或者受市场关注的细分行业品种还是会受到青睐。 　　迷你分级谋转型 　　即便部分市场关注高的品种规模有望逆势壮大，但在目前的市场环境下，投资者风险偏好持续下行，“迷你”分级基金已经广泛存在，一些行业、主题的分级基金成交微弱始终保持“僵尸”状态，其中，部分“迷你”分级基金存在潜在转型或清盘风险。 　　根据济安金信基金评价中心统计，就深交所上市的分级基金而言，从份额规模来看，截至8月31日，大于2亿份的有13只，小于1000万份的有24只，最小的仅242.87万份。从户数来看，截至6月30日，低于1000户的多达36只，最少的仅有97户持有人。 　　而就上交所上市的分级基金而言，截至8月31日，大于2亿份的有2只，小于1000万份的有6只，最小的仅246.53万份。从户数来看，截至6月30日，低于1000户的有8只，最少的仅有241户持有人。 　　事实上，对于基金上市交易，《基金法》有两条明确的规定：“基金募集金额不低于两亿元人民币；基金份额持有人不少于一千人。” 在济安金信基金评价中心王群航(博客,微博)看来，当已上市基金中出现大量的“迷你”基金之后，规范问题就表现得较为突出。 　　此外，“迷你”分级基金容易遭遇低成本“操纵”，从新丝路B的市场表现来看，仅仅动用数十万元的资金，就足以让一只“迷你”分级基金B份额涨停，同样，几十万元的资金也可以让其“一字跌停”。 　　网贷财经分析师认为，对于部分成交非常低、交易不活跃的分级基金，即便设计了配对转换机制，在基础份额吸引力不强的背景下，仍然难以对子份额做出相对合理的定价，容易成为市场操纵行为的滋生地。 　　一位分级基金的基金经理也坦言，因为公司只发行了一只产品且规模很小，近期也在探讨转型的方向。事实上，已有“迷你”分级基金成功谋求了转型，例如金鹰中证500指数基金已经转型为金鹰量化精选。 　　对于“迷你”分级基金的转型，多位基金分析师强调，“迷你”分级基金若以净值转为LOF，对以溢价买入A份额的投资者相当不利，因此A份额投资者需要注意潜在风险。

银行卡盗刷体系深度调查

“电信诈骗”路径调查 信息社会的发展要求政府应对社会发展新问题的能力必须跟上，然而从近几年电信诈骗案件的不断发酵可以看出，监管的应变和解决缺位已久。不管是银行端还是电信企业，从目前记者的调查中可以看出，各个部门各自为政，没有统一的可以协调管理的部门，也缺乏一定的机制。而在最高的立法层面上，目前关于个人信息保护的法律规范十分零散，而且规范所处的效力位阶普遍较低。立法进程缓慢最主要的原因还是该法牵涉的影响面太广，涉及到太多利益的博弈。如果不及时制定个人信息保护法，可能会对电商平台、互联网及大数据产业长远发展带来不利影响。 通过400电话实施的诈骗主要针对信用卡，诈骗分子可以清楚地报出受害人的卡号、身份证信息，均以“提升信用卡额度”进行诈骗。而诈骗短信诈骗则以“密码认证”、“积分兑换”等名义诈骗储蓄卡。 “徐玉玉事件”依然在督促着监管机构加强对于电信诈骗的打击力度。9月12日，央行联合工信部、公安部、工商总局、银监会、网信办发布《关于开展联合整治非法买卖银行卡信息专项行动的通知》，开展联合整治非法买卖银行卡信息专项行动。 根据央行公布数据，截至2015年年末，全国银行卡在用发卡量达到54.42亿张，交易金额669.82万亿元；银行卡欺诈率为1.99BP（每万元中发生的欺诈金额占比），欺诈损失率为0.13BP。以此计算，我国2015年银行卡欺诈金额总计1392.6亿元，银行卡欺诈损失率余额87亿元。 相对而言，全球银行卡欺诈率为7.76BP，欧美地区则高达14.19BP，中国银行卡安全高于国际水准。不过，多位安全行业专家告诉记者：“中国消费者受到的损失，可能远高于国外。在美国，银行业的法律监管、信用体系建设完善，出现诈骗造成用户损失的，几乎一律是银行赔付损失。” 美国联邦贸易委员会（FTC）规定，消费者发现盗刷之后，如果盗刷之后的2日内报告银行，消费者最多承担50美元损失，2个工作日之后报告，消费者最多承担500美元损失。大部分情况下，银行对判定为盗刷的交易实施全额赔付。但在国内，盗刷受害者获得银行赔付的可能性较低。 数据统计，2013年8月1日-2016年7月31日一年时间内，聚投诉平台上累计接到银行卡盗刷投诉2070件，785件获得解决，解决率37.9%。其中，2016年1月至7月，累计盗刷投诉1131件，342件获得解决，解决率30.2%。 需要指出，四大行中，仅建设银行解决率超过平均值，达到35.71%，工商银行、农业银行、中国银行投诉解决率分别为27.91%、27.45%、30%。其中，工商银行累计投诉量971件，占总投诉量46.9%。 记者统计分析聚投诉平台上2016年6月至今210条工商银行盗刷投诉的案例，发现所有的盗刷可以分为三类不同的渠道，每类渠道，都已经形成成熟的盗刷体系。 改号软件诈骗难防 相似度最高的，是一类4006695588电话、95588短信诈骗。 通过400电话实施的诈骗主要针对信用卡，诈骗分子可以清楚地报出受害人的卡号、身份证信息，均以“提升信用卡额度”进行诈骗。“我上午刚刚跟工行95588电话沟通过提升额度的事，下午就接到了400电话”，曹先生、姚先生的受害经历惊人的一致，“而且，诈骗电话的操作流程跟工行几乎一致，我一点怀疑都没有。”按照通话提示中，在手机案件上输入密码、验证码之后，信用卡随即被盗刷。 而95588短信诈骗则以“密码认证”、“积分兑换”等名义进行诈骗。消费者手机将95588默认为工商银行发来的短信，并且与其他工行短信整理在一个栏目中，但诈骗短信中带有95588guo.cc、95588syw.cc、95588ey.cc、icbcxss.com、icbcrdd.com等诈骗链接，在受害人点击链接输入信息之后，银行卡被盗刷。 21世纪经济报道记者接触的受害者均被开通工行e支付，然后通过迅付科技旗下的环迅支付，在一个名为动心数码港的游戏商城消费，购买手机充值卡。 动心数码港是湖南桐星元网络科技有限公司旗下网站，后者注册于2013年7月。与网易、完美等主流游戏商城不同，动心数码港虽然名为游戏商城，但主营业务是销售手机充值卡卡密。 动心数码港官网显示，首页导航栏推荐的三大类产品中，游戏卡密、苹果手游产品的销量均为0，而话费充值一栏，销量最高的移动100元充值卡，销量已经达到48.1万，一周前，该销量为47万。此外，联通、电信的50、100元充值卡均已达到10万销量。 需要指出，此类卡密售价高于面值5%，100元充值卡售价为105元、50面值售价52.5。而同样的产品在淘宝、运营商商城售价均低于或等于面值。不过，运营商商城需要实名认证登录，而淘宝商城每次限购一张。相对而言，动心数码港，更符合盗刷者“便捷”、“大量交易”的诉求，而且，手机充值卡有倒卖、给QQ充值、购物等多种变现方式。 “只有盗刷的人，才来这里买充值卡”，来自山东的刘先生在8月21日被盗刷4935元，诈骗分子通过环迅支付在该商城一次购买了47张105元的充值卡。 2016年6月至今，聚投诉平台上此类被盗刷用户共计28名，被盗刷金额超过37万，更多的用户被盗刷了多个4937.5元，“一次购买95张52.5元的充值卡”。一个在2014年2月创建成立的、扳倒某骗子的QQ群，目前已经汇集了164名受害者。 记者统计动心数码港上所有销售的充值卡，其金额已经超过1亿元。 需要指出的是，此类盗刷案例并不局限于动心数码港。桐星元旗下还注册有名为“众游网”的游戏商城，湖南安华创事科技有限公司旗下的731ka、湖南省快游通网络游戏技术有限公司旗下的一直游商城、迅游网，此4个网站与动心数码港运营模式雷同，且均在聚投诉平台上被投诉盗刷，环迅支付、联动优势、快钱支付为其提供支付通道。三家公司均注册在湖南长沙，并不确定其是否存在关联关系。 目前，记者尚未接触到此类盗刷获得赔付的案例。 理财、保险金融机构游猎 虽然同为盗刷，但另一类盗刷渠道的受害者基本都获得了赔付。 210个工行盗刷投诉中，有88位受害者财产经由中国银联股份有限公司广东分公司（下称“广东银联”）转移，中国银联广东分公司与工行的对公账户也因为大量出现在盗刷案例中被视为“骗子账户”。 88个案例中，有30多笔交易系经由广东银联转移到中金金融、兴业银行旗下钱大掌柜、平安保险、上海诺亚金、合众人寿、安徽天成等金融机构。被盗刷金额从几十元至数万元不等，而且，转账过程中，接近50%的用户均未收到短信提示。 值得一提的是，此种方式被盗刷的消费者，经投诉后均获得赔付。 来自云南丽江的吴先生不久前被盗刷3.6万元，其资金由广东银联转移至平安保险，现在已经退回账户。 吴先生告诉记者：“我也是被骗了，陌陌首页上有一个贷款广告，这个广告是诈骗的。”咨询贷款公司之后，吴先生按照要求在工行存款36000元，并打印流水证明截图发送给对方。 “然后我们就电话沟通业务，其间对方说‘有个业务验证码，发给我核对一下’，我当时并没有怀疑。”在挂断电话“感觉不对”之后，吴先生咨询工行，发现3.6万元已经被转走。在随后的报警、投诉、查询交易明细的过程中，吴先生通过资金流向找到平安保险。“但平安保险说我在他们那里没有保险业务，后来在聚投诉平台投诉之后，平安保险又帮我核实了信息，查询到我的资金在平安人寿的客户储备金之中，已经冻结。后来就退回给我。”目前，吴先生仍不明白“为什么钱到了平安人寿的账户中”。 同样被陌陌首页贷款广告诈骗的还有沈阳的杨女士，后者被诈骗、转走2.4万元。记者就此类大量投诉咨询广东银联，目前尚未得到后者回复。 神秘力量盗刷 同时，涉及银联的另外50多个盗刷投诉，均已得到赔付。记者从投诉材料中统计发现，最终资金流向多种多样，包括在iTunes、华为商城、携程、京东、YY商城、转账等多类业务，甚至很多受害人因为与银行、公安部门、第三方支付平台交涉时间过长始终未能获得详细的交易清单，无法查询资金最终流向。 而令人诧异的是，受害人均表示“从未泄露过密码、验证码信息”，甚至“从未开通过网银、没有办过网购、没绑定过第三方支付的工资卡”也会遭遇盗刷。 事实上，绝大多数盗刷均属此类情形。 除了银联之外，支付宝、京东旗下网银在线、微信财付通、中国电信翼支付、苏宁易付宝、易宝支付等数十个第三方支付平台均被盗刷者作为洗钱通道，然后在京东商城、游戏商城、携程网、同程网、苹果iTunes等平台购买游戏点卡、游戏道具等大量虚拟产品。 甚至，多位受害者的银行卡被绑定了十多个第三方平台。两位受害人表示：“即便已经向第三方支付要求冻结银行卡、在银行挂失之后，仍然发现有盗刷继续发生。” 无法判断究竟是哪些因素促成了盗刷，但第三方平台责任明显。 2016年8月22日，江苏省公安厅通报了一起“第三方支付平台为诈骗团伙洗钱案”，警方抓获犯罪嫌疑人38名，连带破案3519起，摧毁用于结算的“第四方”支付平台3个，打掉为诈骗团伙非法提供接口并帮助处理投诉的第三方支付公司1个，查明非法接口32个，涉案金额2042.9万元。不过第三方支付公司名字并未披露。 此前，公安部于8月11日宣布将18家“漏洞屡屡被犯罪团伙用于转移赃款、套现获利”的第三方支付公司列为重点监管和整改对象。而18家公司的名字目前尚未曝光。

浙江29家银行制定存款利率攻守同盟

浙江29家银行订立存款利率“攻守同盟” 上浮最高不超40%，温州按揭贷款下限联盟十天即被取消。 一位城商行人士对记者表示，自律机制对于中小银行而言极具吸引力。 9月10日起，浙江银行业此前集体表决通过的“存款利率定价自律约定”（以下简称“约定”）开始实施，29家银行就此形成“攻守同盟”。 记者了解到，自律约定针对不同类型的金融机构、不同类型的存款分别做出具体规定。比如活期存款利率浮动幅度上限为25%，定期存款利率按银行类别的不同，浮动幅度上限为35%~40%不等，参与招投标定期存款利率浮动上限统一为35%，等等。 “约定”的幕后推手 9月13日，浙江一位国有银行负责人对记者表示，以现在招标的存款为例，大部分都是财政资金，国有四大行受上级授权限制，利率一般在40%，或更低，而股份行则可能达到50%。如此，资金会加剧向出价高的银行流动，这部分银行放贷款出去的定价，也必然会水涨船高。 记者采访了多位银行业人士，均表示这种攻守同盟最主要还是为避免金融业恶性竞争、抬高融资成本，最终转嫁到贷款企业头上。同时，大部分银行实际业务中也并未超过前述上限，因而影响并不大。 利率攻守同盟为何没有对贷款有限制？对此，上述浙江国有银行负责人表示，限制贷款现在还没必要。贷款利率太高自然放不出去，加上国有大行都较低平抑了价格。问题是，现在所有银行都在为放贷难犯愁，部分银行为争抢房贷降到基准的8.2到8.5折。“我认为现在对限制最低贷款利率倒是很有必要，否则行业内自相残杀。” 近年来，我国利率市场化改革步伐不断加快。2015年10月以来，人民银行取消了存款利率浮动上限，利率市场化改革进入新阶段。而利率的攻守同盟并非浙江首创，市场利率定价自律机制实际上是由央行指导，早在2013年9月24日就成立，全国各地都有该机制。 记者获悉，8月25日，与上述新的“存款利率定价自律约定”有关的会议在浙江杭州召开。而这场会议，实际上是浙江省市场利率定价自律机制的第五次工作会议，会上讨论通过了这份约定。 29家银行约定的具体内容包括：活期存款利率浮动幅度上限调整为25%（通知、协定存款利率浮动幅度上限参照活期存款）；定期存款（含招投标报价）方面，工、农、中、建、交行各期限定期存款利率较基准利率浮动幅度上限调整为35%，政策性银行、股份制商业银行、邮储银行和上市城商行浮动幅度上限调整为37%，其他类型金融机构浮动幅度上限调整为40%；如参加招投标定期存款利率较基准利率浮动幅度上限统一为35%；大额存单则按照原差异化定价方案执行。 攻守同盟体运行释疑 而据记者了解，去年浙江省银行业执行的还是最高上限不超过50%的自律约定，今年这个最高上限下降到40%，银行拉存款的竞争激烈程度可见一斑。 “恶性竞争抬高了所有银行的存款成本。在招标上国有五大行基本上都会失败，因为上级行出于成本考虑不允许上浮太多，竞争不过其它银行。”前述浙江某国有银行负责人表示，下调也表明银行对存款的关注度有所下降，能容忍存款转化为其它的金融产品。 而这个同盟体的运行也有被质疑。事实上，据温州一位银行业人士对记者介绍，温州银行业在今年七月出过一个按揭贷款利率同盟，约定首套房贷款利率下限不得低于9折。然而，按揭贷款关系到普通老百姓，限定利率侵犯了公众利益，被客户投诉到银监局和人民银行。由此，该贷款利率同盟存在仅仅十天就被取消。 但是，存款利率上限限制后，客户可选择买更高的理财产品，可能影响并不大。 一位城商行人士对记者表示，自律机制对于中小银行而言极具吸引力。作为成员单位可以保证在公平的市场秩序下参与竞争，不用担心大银行“财大气粗打价格战”，也不用担心更小的银行“高息揽储”；其次，市场利率定价自律机制负责制定银行间同业拆放利率和贷款基础利率等市场基准利率报价机制，成员单位可参与市场利率形成。 央行否认“自律”是“管制” 一位央行系统某区域的负责人则表示，建立市场利率定价自律机制并不意味着中央银行会对金融机构定价行为采取放任的态度。行业自律机制要想完全发挥作用，离不开管理部门的支持和指导。建立自律机制后，央行会更加关注机制的运作情况，并在必要时给予指导。 今年6月27日，央行网站上也发布了“中国人民银行有关负责人就个别媒体的不实报道发表声明”。声明称，近日，有个别外媒报道称“中国开始恢复银行利率管制”、“重新为存贷款利率浮动幅度设限”，提出“重启银行利率管制是改革的倒退”。 相关报道主要针对5月末北京地区市场利率定价自律机制就银行存贷款定价进行的自主协商，此举旨在维护市场的公平竞争秩序，防止非理性定价，并非央行恢复利率管制。 央行还称，近年来，我国的利率市场化改革加快推进，存贷款利率上下限已经取消，利率管制已经放开。中国人民银行始终坚持市场化改革方向，健全市场化利率形成和传导机制，发挥行业自律的激励约束作用，引导和鼓励金融机构自主合理定价，维护公平的市场竞争秩序。 而从表面上看，市场利率定价自律机制和利率管制一样对存款类金融机构产生约束，但市场利率定价自律机制与利率管制有本质区别。 一位浙江自律机制核心成员单位的银行人士表示，两者主要区别在于，利率管制是中央银行以法律、法规、部门规章和规范性文件为依据，实施外部强制性约束。主要采用检查、处罚等行政手段，具有强制性、权威性。而市场利率定价自律机制则是制度引导、培训教育、沟通协商、违规惩戒等手段，实施内部自律性约束。 对此也有持不同看法的。一位浙江省内的商业银行负责人9月13日对记者表示，自律机制表面上是同业的自律约定，实际上还是体现监管的意志，“利率管制最大的问题是资金配置和利用效率低下，不利于银行业真正市场化 。”

辽宁首家互联网金融企业工会成立

昨日，在沈阳中普互联网金融员工工会第一届会员代表大会上，140名会员代表选举产生了公司第一届工会主席，选举产生了工会委员会、经费审查委员会与女职工委员会。中普互联网金融公司700余名职工有了自己的组织，这是辽宁地区首家成立工会的互联网金融企业。

国资系P2P网贷概念玩坏 和平影视:未批复不承认

9月13日，沪上票据理财平台——小狗钱钱在上海锦江饭店召开了新闻通气会。在通气会上，中甬经贸发展（上海）中心（以下简称：中甬经贸）董事长黄军健宣布，根据上级单位关于国有资产兼并收购工作的相关文件指示，中甬经贸将全资控股小狗钱钱。 据透露，小狗钱钱的运营主体“上海隆培资产管理有限公司”将于近期完成工商注册变更。这也意味着小狗钱钱将正式晋升为国有100%控股的票据理财平台。另据透露，此次入股完成后，小狗钱钱的自然人股东将享受原有的利润分红，管理层不变。 中甬经贸宣布100%控股小狗钱钱 中甬经贸，是国务院发展研究中心市场经济研究所与和平影视艺术中心共同设立的全民所有制企业，上海和平影视企业公司（以下简称：和平影视）是其唯一股东。 小狗钱钱创始人兼CEO甘俊杰在通气会上称，中甬经贸本次决定对小狗钱钱进行100%的投资控股，不仅仅是出于对平台实力及发展前景的充分肯定，也是对整个互金行业未来充满信心的重要表现。 在当天的新闻通气会上，和平影视副总经理战鸥也表示，“近年来，和平影视正在不断加快企业重组与发展，加快投资各个行业，互联网金融就是公司布局全产业链的重要一环。因而对于中甬经贸此次全资控股小狗钱钱的战略举措，和平影视也给予最大的支持与信任。” 今年初（1月29日），小狗钱钱引入总额8000万元A轮融资，投资方为国企中甬经贸，该轮融资后，小狗钱钱国企控股比例为80%。 和平影视澄清“国资平台”传闻：未经批复，不予承认 值得一提的是，对于近期网上出现的一些关于和平影视及其旗下有关二级子公司的负面消息，战鸥在通气会上也作出了澄清并说明了情况。“经公司上级领导单位和公司多方验证，上述内容与实际情况不符。请大家关注各大官方媒体对本公司的相关介绍和报道。” 战鸥进一步表示，未来，和平影视也将开辟窗口和渠道来加强与外界与新闻媒体的沟通与交流，让更多的人了解和平影视的真实情况，从而有效地避免因信息不对称所产生的误会和曲解。 据了解，日前一篇题为《6家上海和平影视系“国资”平台 2家已出问题》的文章，在网上广泛流传。该报道称，目前至少有6家平台直接或间接的与上海和平影视有关，且都声称有“国资背景”或“国资入股”。这些平台包括上网贷、MoneyHome（即金窝理财）、金钱谷、钱妈妈、花橙金融、小狗钱钱，其中上网贷老板已跑路，MoneyHmoe已暂停运营。 对此，和平影视已在官网连发两份严正声明。和平影视在声明中称，“所有未经本公司批准同意建立的三级及以下子公司，本公司均不予承认。若这些三级及以下子公司出现任何法律风险，其相关法律责任均由其二级子公司法人代表个人承担，并按国有干部管理条例处置。如有违法乱纪的送交司法机关处理。” 小狗钱钱表示，相关负面消息对其造成了巨大的不良影响，并公告指出“小狗钱钱（上海隆培资产管理有限公司）是经上海和平影视企业公司批准同意建立的三级子公司”。 此外，业内人士也指出，近年来，随着“国资系”概念走俏，其中不乏一些P2P平台借“国资”概念进行过度营销，如通过夸大国资成分、背景或偷换概念等方式。“投资者在选择国资平台要仔细甄别，认真判断平台宣传中是否含有水分，切不可盲目轻信平台的宣传，警惕伪国资平台。同时，还要注意辨别国资企业本身的实力与经营现状。”

和诚德在线债权转让变身直接提现

　　2016年9月12日，和诚德在线发布公告称2016年9月20日网站开始提现处理，预计到9月底每个用户能再申请1000元的提现。 　　按照公告显示，平台9月下旬代收1000元或者以下的可以全额提现，其他投资人也可以在月底前获得1000的提现。此前的8月24日，和诚德在线曾发公告表示，平台将“引入个人和机构收购用户的债权，预计9月份底前推出债权转让功能，用户到时候需要跟收购方谈多少折回购债权，债权转让后可以全额一次性提现”，这次直接提现公告显然推翻了之前的债权转让一说。 　　由于之前和诚德在线多次兑付延期，此次再对公告，很多投资人持观望态度，有投资人表示“提现到账才是真的”，关于平台后续兑付情况，网贷财经将持续关注。

多省市理定校园贷边界 重塑业态格局

新的业务模式接踵酝酿新的风险事件，而新的监管模式也逐渐浮出水面。但是对于日益精细化的业务链条，尤其是在兴起的互联网金融领域，舆情的爆点日益增加，在中央以及各地政府的配合下，监管体系也正在逐步成型。 “国家层面只需要把统一的规则制定出来，协调各地政府政策，引导各地做好风险防范工作。而发挥更多作用的应该是地方政府。各地可以根据自身情况采取手段和措施来防范风险。”9月13日，浙江大学互联网金融研究院副院长李有星向记者表示。 9月13日，深圳市互联网金融协会在深圳大学开展了全国首次校园网贷风险宣传教育活动，9月7日，广州互联网金融协会发布了《关于规范校园网络借贷业务的通知》，对校园贷存在的乱象进行规范。而此前重庆、深圳、上海均已出台有关校园贷的规范通知。业内人士预计，未来将有越来越多的地方出台相关政策，这对校园贷的乱象势必会起到改善作用。 “我相信接下来，会有更多地方相关政策跟进出台。同时教育部、银监会等中央层面也应该进一步的细化对校园贷款规范标准的制定和精细化监管的落地实施。”业内人士向记者表示。 名校贷CEO曾庆辉也向记者表示，在政府的监管和引导之下，校园贷行业将更加有序化，而良性且充分的市场竞争必然会促进这个行业的发展，同时提炼出更加合理的行业规范，形成更加健康和成熟的行业格局。 政府的引导与规范势必会有利于行业的发展，但是政府规范的边界在哪里？ 业内人士认为，政府的适度介入有利于行业的健康发展，但是也需要有相应的边界，如减少一刀切的简单粗暴的监管手段，通过更加市场化的手段来解决恶性竞争和劣币驱逐良币的现象。 全面整治校园贷 在今年4月，教育部和银监会就联合印发了《关于加强校园不良网络借贷风险防范和教育引导工作的通知》，加强校园不良网络借贷平台的监管和整治。随后，地方政府也加快了规范校园贷的步伐。 8月5日，上海金融信息行业协会牵头发起成立“上海校园贷绿色联盟”，并提出“五要五不”规则；8月21日，重庆市金融办、银监局、教委联合发布关于重庆市校园网贷实行负面清单制度的通知，对校园网贷列出“八个不得”的负面清单；8月30日，深圳市互联网金融协会下发《关于规范深圳市校园网络借贷业务的通知》，对校园贷进行规范；9月初，广州互联网金融协会下发了关于校园贷的“八项不得”。 日前互金协会与分期乐、京东金融、蚂蚁金服等17家会员单位集中签署了《中国互联网金融协会互联网金融服务平台信用信息共享合作协议》，覆盖了第三方支付、网络借贷、消费金融等互联网金融主要业态。分期乐创始人兼CEO肖文杰向21世纪经济报道表示，“我们开展的消费金融创新把传统征信系统的数据起点从22岁提前到18岁左右，对建设全民信用体系和发展普惠金融具有重要的社会价值，行业数据纳入国家监管，也将有利于行业的长期健康发展。” 与此同时，各地也要求大学在校园开展不良网络借贷风险防范和宣传教育引导。例如，8月24日，河南银监局、河南省教育厅发布了《关于进一步加强校园不良网络借贷风险防范和教育引导工作的通知》，要求加强校园借贷监管力度，加大网络借贷普及力度。 另一方面，前期银监会也对校园网贷进行摸底调查。如在8月底，广西银监局就已联合区金融办、工商局、网信部门、政府等成立工作组，开展全区校园网贷排查及风险防范工作，对广西地区有关校园网贷的P2P平台进行现场排查等。 8月24日，银监会普惠金融部网贷处处长许晓征也表示，根据银监会的初步摸底调查情况，对校园网贷整治提出“停、移、整、教、引”五字方针。要求暂停涉及暴力催收、发放高利贷等违法违规业务；加强教育、规范引导等。 浙江大学互联网金融研究院副院长李有星预计，将会有越来越多的地方出台有关校园贷的规范政策。“校园贷是原有借贷问题延伸到学生这一特殊群体。其实除了校园贷，很多其他贷也无人管。但是因为校园贷涉及学生，所以特别引起社会关注。”李有星认为，在国家尚无统一政策出台下，各地会陆续根据实际情况出台相关规范措施。 至于监管的边界，李有星认为，不能采取一刀切。“发达程度的不同也决定了采取措施和手段的不同。比如在沿海等网络借贷发达地区与落后地区的政策监管肯定有所不同。” 李有星表示。 行业格局或重塑 校园贷的模式主要分为消费分期和现金贷款两种，消费分期对于借款实际使用用途有更明确的把控，场景更加清晰。而现金贷款则难以确认借款实际用途，风控手段没有清晰的场景可以依赖，只能根据借款学生的基本情况进行判断，相对风控难度更大。 两种不同的模式，也决定了监管思路上的些许差异。“对于现金贷款来说可能受到更加严格的限制和规范要求，而消费分期则会针对不同的消费场景实施不同的监管措施，在一些对学生有益的消费场景下可能给到更多的鼓励和支持。”石鹏峰表示。 9月13日，名校贷CEO曾庆辉向记者表示，现金信贷和消费信贷，其本质都是网络信贷模式，而且消费信贷机构也同时发放现金贷。在行业整体性规范日趋成熟之后，不同模式下监管思路的个性化推进能够更加有的放矢。 目前，政府正在加大对校园贷的监管与规范力度。业内人士认为，在日趋规范化的市场运作下，校园贷行业的发展将会更加健康与规范。 “政府对校园贷监管的重视其实对我们这个行业有着十分重要的意义。一方面这种监管会让校园贷行业的发展更加有序，另一方面也能对不良网贷平台起到一些约束作用。”曾庆辉向记者表示。 受访的多位人士认为，在全面加强监管之下，原有的行业格局将被重塑。业内人士认为，对于未来的校园贷款行业来说，市场空间依然很大，依然会有很大的发展，但前提是尽快摈弃恶性竞争，维护一个有序良性的市场。曾庆辉亦表示，校园贷行业拥有巨大的市场潜力，在日趋规范化的行业发展大势下，校园贷可以走得更好。 根据《中国校园消费金融市场专题研究报告2016》，从2010年到2015年，全国高校的总数基本持稳，约3600家；在校生数量缓慢增长，如按照2600多万名学生，每人每年分期助学、创业、消费5000元估算，分期市场规模可达千亿元人民币量级。 “从业务类型来看，对于几乎没有收入能力的学生来说，现金贷款这种相对简单粗暴的模式发展空间有限，而基于更多场景的消费分期和消费信贷则会迎来更加精细化的长远发展。”业内资深人士向记者表示。

陆岷峰：P2P网贷顺利跨过四道门槛即成佛

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的出台，使得大部分P2P平台都将面临政策和市场的大考。近日，江苏省互联网金融协会秘书长、南京财经大学中国区域金融研究中心首席研究员陆岷峰博士在接受记者采访时表示，监管时代已经来临，营业执照注册、金融办备案、ICP经营许可证、银行资金存管在内的四大证照的获取将是P2P网贷行业的四道门槛。顺利跨过四道门槛即成佛。 早在去年底，P2P监管细则意见征求稿一出台，深圳、上海、北京、重庆等地工商管理部门陆续明确叫停P2P公司新注册，同时暂停核准包含“投资”、“金融信息”、“资产”、“资本”、“基金”、“财富管理”、“融资租赁”等字样的企业名称和经营范围。陆岷峰说，当前正常运营的平台已将此照收入囊中，无需费事。但对于新增的P2P平台而言，营业执照注册将是第一道门槛。 金融办备案是第二道门槛。细则明确说明，备案登记不构成对P2P经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价。然而，在实际操作过程中，虽细则特别做了以上强调，但业界的认知却丝毫不受动摇，金融办属政府部门，能取得其备案相当于隐性牌照，也是最重要的一道门槛。陆岷峰认为，金融办在具体备案审核过程中将会慎之又慎、严之又严，对于不合规不达标的平台将很难跨过此道门槛。 ICP许可作为第三道门槛，根据细则，P2P平台在成功闯过第二门槛后，应当按照通信主管部门的相关规定申请相应的电信业务经营许可。若未按规定申请电信业务经营许可的，P2P不得开展信息撮合业务。据不完全统计，截至2016年8月底，全国正常运营平台数量为2235家，其中约有242家平台拥有有效的ICP经营性许可证，约占网贷行业正常运营平台总数量的10.83%，目前大部分平台处于“无证经营”状态。 银行资金存管作为第四道门槛，陆岷峰坦言，银行资金存管是银行与P2P平台之间的利益与风险博弈。银行作为商业性经营机构，无必须开开办银行存管业务的必然义务，且并不是所有银行都可以办P2P存管业务，银行办P2P存管必然对效益和风险进行评估。就目前来看，真正符合监管要求进行银行存管上线的平台数量少得可怜，不足3%，银行完全处于绝对主导地位。这也意味着，银行资金存管成为网贷平台发展的生死劫。能否渡劫成功亦或直接决定了平台的命运。 从上述四大门槛不难看出，P2P网贷监管细则的落实涉及到多个部门。网贷财经专栏作者曾提出，《暂行办法》真正发挥作用的前提是，不同部门之间要避免相互扯皮。 具体而言，陆岷峰建议，各个地方政府四个单位间应根据监管细则共同协商出贯彻监管细则的规定的流程，形成统一的办事规则。如在金融办备案后，通信管理部门以及银行存管应该提供相应的便利，不能道道设槛，使得企业步步受阻，这将不利于整个行业的发展，且对政府高效、协调的社会形象和公信力造成影响。 陆岷峰还指出，《办法》的出台加快了网贷市场的健康发展，使市场变得纯洁、简单，同时形成优币驱逐劣币的局面，使得好的企业可以更好的生存下来，劣质企业尽快的退出市场。 【延伸阅读】 陆岷峰博士曾在多个公开场合表达了对P2P网贷行业健康发展的坚定信心。今年8月18日，陆岷峰博士在2016第二届中国（上海）互联网金融峰会上发表了题为《整治后网贷行业将成为更稀缺的金融资源——基于网贷行业的现状分析与未来展望》的主题演讲。 针对如何看待P2P这一问题，陆博士提出“五看五不看”的基本原则： 其一，看结果，不能只看过程。如讲“网贷行业同实体经济发展完全背离”的观点就与实际相悖，事实上P2P行业资金的90%以上均流向于个人消费、小微企业，真正意义上将民间资本引流到实体经济中，在丰富居民投资渠道的同时，极大地激发个人消费潜力与小微企业发展活力。 其二，看整体，不能只看局部。如认为“网贷行业本质已脱离金融属性”的观点就缺少整体观，从P2P投资的整个运营过程来看，一个完整的资金流通过程中，P2P不仅起到了信息中介的作用，在整个过程更是起到金融中介属性的作用； 其三，看实质，不能只看表面。如讲“反而加重小微企业融资负担”的观点就是伪命题，小微企业的高贷款成本是源自于其高风险，从民间借贷的成本可能更高，P2P的资金获取速度快、额度高； 其四，看逻辑，不能人云亦云。对P2P的恐惧源自对行业的无知，不了解的人只听说互金行业中P2P业态，并把P2P看成跑路的代名词，逆推回来就认为互金企业是跑路公司，进而导致对行业整体的完全否定，这种逻辑带有明显的推理错误； 其五，看趋势，不能只看眼前。“专项整治对行业来说是不利影响”的观点显示出其视野狭隘，短期看确实会对平台数量和成交规模造成抑制效应，但长期来看，整治有利于净化市场环境，提高网贷投资的安全性与规范性，当前交易规模的恢复性增长表明了投资者投资意愿的坚守，因此网贷行业的长期走势仍是利好。 陆岷峰还指出，互金整治后网贷行业将成为更稀缺的金融资源，并提出“四个大概率”、“三个较大可能”以及“三个可以预见”的专业性预测。

蚂蚁金服副总裁:发展“4S理财解决方案”

“余额宝之后，蚂蚁聚宝从产品设计、定价，到风险控制、销售，甚至后端服务，始终保持和金融机构的深度合作，希望一起通过创新做大理财市场蛋糕，满足大众理财用户的需求。”日前，蚂蚁金服副总裁、财富事业群总经理黄浩在接受采访时说道。 作为蚂蚁金服旗下的理财平台，蚂蚁聚宝上的理财产品包括余额宝、存金宝等。目前，蚂蚁聚宝APP用户数达2500万，用户平均日增速为6.6万人。 不过，黄浩强调：“这并不意味着大众理财用户的需求得到了很好的满足和引导，不合规的P2P、智能投顾等平台为市场带来了负面影响。蚂蚁聚宝将与金融机构一起，为大众理财用户提供从产品到服务，再到投资交易和场景的一条完整的理财进阶之路。” 蚂蚁金服对P2P的态度始终是业内外关注的焦点。 黄浩强调，“从国外到国内都有认真的实践者在对P2P进行着探索，蚂蚁金服予以尊重并继续谨慎观察。此外，我们呼吁监管部门，对披着P2P外衣从事违法行为的平台进行严格监管。互联网金融新规可能带来对P2P的洗牌，促使更加规范和健康的发展。” 蚂蚁金服虽然与P2P并无关联，但是其将线下产品搬到线上，如何保证依然严格遵守合规流程，这恐怕是个难题。 此外，对于时下最热的智能投顾，黄浩表示：“蚂蚁聚宝也在朝着这一方向努力。目前，一些平台在没有销售牌照的情况下，以智能投顾的名义销售理财产品，但是蚂蚁聚宝的智能投顾仅是一种免费的咨询服务，不会跨越界限。” 国内理财市场痛点 除上述互联网金融领域的通病外，黄浩认为，教育投资者、引导国内理财市场健康发展是需要注意的问题。“大众理财用户个体的投资误区，集合起来便构成了不健康的国内投资市场。与橄榄型的欧美成熟投资市场相比，国内投资市场呈现明显的哑铃型，两头大中间小。一头是银行存款，另一头是高风险的散户炒股，而中间的机构投资部分占比较小。” 近期发布的《蚂蚁聚宝大众投资人大数据分析》显示，蚂蚁聚宝上单笔投资金额1000元及以下的用户占比高达71%；90%的用户有过风险认知与实际投资行为不匹配的情况；绝大部分用户不懂得分散投资，投资2只及以上基金的用户仅占30%（该数据不包括余额宝）；人均基金持有时长仅48天（该数据不包括余额宝）。 黄浩表示，这正是国内理财市场的痛点所在。“为此，蚂蚁聚宝与金融机构一起，在无风险的存款与高风险的炒股之间，试图为大众理财用户凿出一条阶梯式的理财进阶之路，这也是未来的发展思路。” 具体而言，黄浩将其概括为“4S理财解决方案”。 第一个是Step by Step（进阶），通过搭建风险从低到高、难度从易到难的一整套产品、服务体系，让不同风险偏好、不用经验程度等的投资者，都能找到适合自己的产品和服务。 第二个“S”是Smart（智能）。与金融机构深度合作，为投资者提供智能投顾服务，属于第二个“S”范畴。帮助投资者降低风险、提高收益，并通过大数据了解用户真实需求，帮助基金公司做到精准匹配。 第三个“S”是School（投资人教育），通过蚂蚁聚宝内的社区、线上线下的财商教育等，帮助年轻的、理财经验不足的投资人成长。 第四个“S”指的是Scenario（场景）。黄浩透露，蚂蚁聚宝将继续进行金融场景化，将理财与消费、娱乐、生活等场景结合。例如，蚂蚁聚宝已经全面与手机支付宝App打通，用户通过支付宝App找到蚂蚁聚宝的应用，即可进行基金交易。 “大众理财用户从0基础到经验丰富、从低风险到高风险的转变，不可能一蹴而就。通过用移动互联网的方式，有望降低入学门槛，逐渐学习并掌握财富管理能力。”

网贷之魅 53家上市公司涉足互联网金融

日前，媒体报道了中国服装节的老牌力量报喜鸟今年上半年业绩。在董事长吴志泽寻找集团发展出路时，互联网金融成为其目标。2015年，伴随着业绩下滑的压力及互联网金融的兴起，吴志泽曾在多个公开场合宣布将互联网金融作为集团的第二主业进行经营。去年5月份，公司决定强势拓展互联网金融业务，投资成立小鱼金服，运营温州贷平台和口袋理财平台。而在此之前，报喜鸟还曾投资仁仁分期、参股永嘉恒升村镇银行。 无独有偶，从化工起家，随之布局物流行业的传化集团，也在尝试进行金融转型升级。传化公路港目前已经在20个省市、自治区进行全省网络布局，85个城市落地项目，投入运行的公路港已经有11个，预计今年将有30个公路港正式运行。“依托传化物流生态体系，借助传化物流遍布全国的实体公路港客户集群与货源优势，以及传化金服的第三方支付、商业保理、保险经纪、融资租赁等业务正在逐渐铺开。”传化物流集团高级副总裁朱晓晖曾表示。 除以上两家，国内布局互联网金融的实体经济企业很多。从电商巨头，到各大地产集团，争相介入。 统计数据显示，目前国内已经有53家A股公司涉足互联网金融领域。 更多的实体企业仍然在加紧部署其各自的互联网金融战略格局。似乎互联网金融业务已经成了诱惑奥德修斯的海妖，以优美的“歌声”诱导航海者沉沦不能自拔。那么它的魅力到底在哪儿呢? 1、互联网金融已经上升为国家战略， 实力企业布局互联网金融，是趋势。互联网金融成本低，体量大，利润丰厚，巨大的蛋糕无疑会吸引诸多实体企业涌向互联网金融，投资人也会在互联网金融带来的高息红利中获益（前提是平台安全）。国家在大力发展普惠金融，于国、于民、于企业皆有利，三赢局面！ 2、部分实体企业，受大环境影响，近期的营业收入下降，业绩难看。引入互联网金融业务相当于一针强心剂，迅速扩大财务报表上的营业收入。而在一年和更久以前，实体企业引入互金业务在大多数人眼里也算“战略性利好”。与此同时，基于自身的业务，特别是一些对于供应链依仗程度高，或有大量应收账款的企业来讲，将其进行类证券化的融资对于现金流紧张的企业也是非常有利的。需要合规经营。 李克强总理此前明确强调了加强金融支持实体经济的观点。 实体企业互联网金融平台除自己强行搭建外，也可以和更有经验、能更好控制成本和风险的第三方专业机构合作，比如网贷财经（互联网金融权威门户网站），这样可以降低风险，对企业、平台投资人都有利。祝大家在互联网金融大船上，收获丰厚。

白宫发布大数据白皮书,需要知道四个干货

随着大数据在各行各业的应用越来越广泛，美国白宫近日发布了一份《大数据白皮书》，包含了美国市场在大数据领域的实践和思考。沃顿商学院终身教授、经济学家张忠对这份《白皮书》做出了详细解读。这其中，我们为你摘取了值得关注的几个干货： 　　 　　1、 《白皮书》透露了一个趋势：大数据时代，变货定价可能会变得更加普遍。 　　 　　来看看苹果手机怎么区隔定价，你就更容易理解大数据时代鼓吹的“变货定价”：iPhone手机以全价销售的时候配置了所有的功能，但把某些产品功能进行调整，减掉一些功能，就可以降低价格销售。最终每个人支付的价格不一样，得到的产品也会有一些微小差别，但会让每个消费者都满意。 　　 　　2、 区别定价可以带来哪些好处？ 　　 　　如果企业制定多重价格，比如对于支付能力在10元以下的这些消费者，企业可以利用大数据识别他们是谁，分别定制不同的价格，这样会发现，产品生产得越来越多，卖的更多，创造的社会财富就会更多，对全社会都有益。总之，利用大数据进行个性化定价可以大幅度提高企业利润。这也是现在企业都积极建设大数据的原因。 　　 　　3、目前美国40%的网站都在区别定价或变货定价；而100%的旅游产品则采用了区别定价。 　　 　　但是这里面有一个非常有趣的现象，也就是说，虽然40%的企业在区别定价，但是企业只使用2%的产品进行尝试，并不是每一个产品都采用个性化定价。 　　 　　4、对于大数据定价，政府到底要不要焦虑和干涉？ 　　 　　《白皮书》提出，轰轰烈烈的大数据技术确实可以导致企业进行区别定价，但在这样的一个领域，政府没有必要去干预，应该鼓励企业去利用这些各种各样的手段，推销他们的产品。归根结底，政府需要关心的是市场竞争是否充分，以及价格的透明，只要能保证这两点，利用大数据进行区别定价就不会造成什么不良影响。 　　 　　沃顿商学院终身教授、经济学家张忠 　　 　　以下内容为张忠教授的发言全文，经靠谱众投整理： 　　 　　《美国白宫大数据白皮书》是一个政府文件。从2014年到现在，美国白宫每年都会发布白皮书。白皮书发表了很多大数据相关内容，主要阐述了美国政府推广大数据应用的愿景，在推动大数据研究和应用方面，政府应该做些什么，以及政府各部门之间如何进行协作。因为政府掌握大量的数据，国内政府机构正在筹建一个大数据共享平台，实际上美国也在思考这样的问题。更重要的是，有关白皮书还预见了大数据应用之后带来的一些不良后果，以及讨论配套的政府监管和立法是否要跟上等问题。 　　 　　美国白宫在2015年2月份发布了《白皮书》，《白皮书》的重点内容之一是关于企业利用大数据进行区别定价的问题。《白皮书》提出，大数据在企业实际的营销价值主要有两个方面。一方面，通过大数据更清晰地了解客户，为客户创造更多价值。比如企业知道客户是谁，他需要什么样的产品，那么就可以改进产品设计，更加满足客户需求。这是大数据应用很重要的一个部分。 　　 　　另一方面，大数据可以帮助企业突破他们在原有市场上所创造的价值，提高企业利润。比如，企业生产的一款产品非常受消费者欢迎，有人愿意付100元购买这款产品，有人愿意付80块钱，有人愿意付70块钱，那么企业在利用大数据捕获企业在市场上创造的价值时，即如何找到有购买意愿的顾客，了解每个顾客愿意支付多少钱并进行区别定价？如何捕获这些有价值的数据呢？这也是大数据应用中另一个非常重大的课题。 　　 　　白皮书认为，大数据帮企业创造价值的过程，可能没有多少问题，因为创造价值总是一件好事，政府还没有必要干涉这个事情。但是，在利用大数据捕获企业在市场上创造的价值时，它影响了广大消费者的利益。在这种情况下，政府应该关注并且可能要进行一些干预。 　　 　　实际上《白皮书》主要回答两个问题。第一个是企业利用大数据可以更广泛地进行区别定价。因为大数据可以综合各种各样的消费者信息，从而对消费者具有更明晰的洞察，对客户具有更深入的了解。不同人对同一款产品的购买意愿是不一样的，因此企业完全可以因人而异制定不同的产品价格。但是，利用大数据进行区别定价会带来什么后果？企业该不该这样去做？政府部门是否需要监管这样的企业行为？这是白皮书要讨论的一个很重要的问题。白皮书还讨论了“在搞区别定价的过程中，有没有一些让我们担忧的问题出现”。如果有，今天是否需要立法；如果需要立法，该如何立法，如何去干预企业的区别定价行为。 　　 　　《白皮书》回答的第二个问题是，目前到底有多少公司在利用大数据进行区别定价？企业是如何考虑的，具体怎么做的，做到什么地步？而且消费者的反应又是什么样？ 　　 　　今天的讨论就围绕上面两个问题展开，看一看白皮书对这两个问题的的答案是什么： 　　 　　变货定价成为大数据时代的普遍选择 　　 　　企业如何使用大数据捕获在市场上所创造的价值并进行区别定价？在这个过程中，他们一般怎么做，遇到一些什么样的问题，政府应该如何监管呢？ 　　 　　传统的区别定价方法一般分为两类。第一类做法是依据客户价值进行区别定价，也就是，谁愿意支付多少钱，产品的价格就是多少。因为不同人对同一个产品愿意付出的钱是不一样的，他从产品里获得的价值也不一样。如果企业根据价值的变化来确定价格，就可以捕获更多在市场上所创造的价值，即提高利润。第二类做法是依据风险大小进行区别定价。以保险公司为例，卖完保险以后，如果某个客户喜欢冒险、经常出事故，其保险赔付率较高，保险公司支付的成本就比较高，那么保险公司就可以为这个客户制定更高的价格。这种以风险为支撑的区别定价，是另外一种捕获价值的做法。 　　 　　以价值为依托的区别定价，实际上又分为三种不同的做法。第一种做法，即完全因人而异进行定价，有人愿意付10元，企业就收10元钱；有人愿意付8元，就收8元；愿意付6元，就收6元。第二种做法是数量折扣法。在很多情况下，企业完全可以把价格与用户购买的数量挂钩，用户买的越多，单位价格就越低。第三种是依照每一个客户的特征进行定价，比如，该客户的身份是学生，学生没有收入来源，可以把卖给他们的产品的价格定得低一些。如果客户是公务员，那么价格就可以定得高一些。如果客户年纪比较大，可提供一定的降价产品。如果客户是年轻力壮的人，价格可以高一些。 　　 　　《白皮书》提出了大数据对于以价值为依托的三种区别定价法的影响,并得出了两个结论，这些观点与过去经济学的研究结论基本一致。 　　 　　第一个结论是，在运用大数据的情况下，第三种区别定价的做法，会变得越来越精细，从而导致第三种的价格区别定价变成了第一种因人而异的区别定价。比如过去，第三种区别定价只是简单地把客户划分为老人、年轻人，对于没有什么收入来源、对价格敏感度高的老人、学生等群体，提供一定价格上的优惠。使用大数据之后，可能会把客户群划分得更细，不仅可以按照年龄区分客户，还可以按照地区、性别、爱好等特点区分客户，把客户的各种差别挖掘出来，因此，在以第三种方法进行区别定价的时候，不仅可以做得很精细，而且当数据足够大、数据种类足够多，当对每一个客户都有深入了解时，完全可以因人而异进行定价。 　　 　　但是，如果企业应用大数据把每个人购买的产品价格都制定得不一样，而客户发现之后，他们的心里就会高兴了。在这种情况下，如何使得每一个客户拿到不同的价格，而且心里比较舒坦。这导致了一个现象的出现，也就是《白皮书》得出的第二个结论，即大数据支撑着现在很多企业所谓的变货定价实践。 　　 　　变货定价指的是，企业在给不同客户制定不同产品价格的时候，实际上把产品属性稍微调整一下，比如iphone手机以全价销售的时候，配置了所有的功能；但是，如果以更低一点价格销售时，可能会对某些产品功能进行调整，减掉一些功能，或者功能不是那么好等。这样，每个人支付的价格不一样，得到的产品也会有一些微小差别，但会让每个消费者都满意。《白皮书》表示，大数据时代，变货定价可能会变得更加普遍。 　　 　　个性化定价的是与非 　　 　　如果企业使用大数据以价值为依托进行个性化定价，对于消费者、企业和整个社会会带来哪些不利影响？ 　　 　　首先，如果每一个消费者获悉购买的产品价格不一样，肯定是不高兴的，从而影响了消费者利益，因此《白皮书》认为，作为政府机关，这可能需要对企业的大数据定价行为进行监管。 　　 　　但是，在航空领域，在同一个航班上，每位旅客支付的机票钱是不一样的，这么多年来，也没有引起消费者不满（我是做学术研究的，每次坐飞机，我都会问身边的人，发现每个人的价格都不一样）。因此，《白皮书》认为，消费者对企业个性化定价的反应，可能也不会引起太大的问题。随着时间的推移，大家对这样的做法会更加适应，慢慢也会觉得非常坦然。 　　 　　《白皮书》认为，接下来的第二个问题可能会比较严重。如果企业利用大数据通过区别定价方法，获取客户数据、赚取更多利润，并据为己有，那么长期来看，这不仅影响了消费者的利益，而且加大贫富差别，引起更大的社会不公。 　　 　　《白皮书》讨论的第三个问题也是过去经济学里经常讨论的问题，即企业用不同的价格把同一个产品卖给客户，普遍来说，客户肯定是不高兴的。为了避免客户不高兴，企业就会把产品进行调整，调整后的产品质量在市场上会产生很大扭曲，而这个扭曲对社会财富的增长起到一个负作用。 　　 　　列举一个最有名的例子，在19世纪末期的欧洲国家，当时火车开通以后，会划分出一等舱、二等舱、三等舱，不管消费者坐一等舱、二等舱、三等舱，都同时到达目的地。在这种情况下，如果把一等舱的价格定得太高，很多人都会去二等舱，把二等舱的价格定得很高，很多人都去买三等舱的票。为了避免这种情况，企业想到的绝招是把“三等舱”设置得非常不舒适:凳子仅仅是一个木板,上面没有车盖，当刮风、下雨、下雪时，旅客就要淋雨、受冻。而一等舱的配置得非常舒适、非常豪华，二等舱则次之，可以想见,这样就很少有人买三等舱的票。《白皮书》表示，在这里面就会发现，三等舱的质量低于一般应有的质量，确实影响到每一个客户的利益，也就是在产品质量的供给上，区别定价会产生一定的扭曲。这也是政府要关心的问题。 　　 　　《白皮书》讨论的第四个问题是，当企业在区别定价时，会把有些产品的价格定得非常低，比如美国信用卡市场上经常有这样一种现象，不管什么人，只要支付50元钱，信用卡公司就给他一张信用卡，随便拿去买东西。一旦消费者使用信用卡，用完之后就需要支付20%的利率，这其实是用低价方法把消费者吸引进来，再压榨消费者，这对社会的稳定也没有好处。 　　 　　国内市场上也经常看到一种现象，企业是用低价把消费者拉进来,尤其是买车的时候经常会出现这种情况，企业会打一个广告，某款车的价格是20万元，但今天只卖15万元，大家蜂拥而至，但进了车行以后就会发现，只有一辆车是15万元，其配置很低；而销售人员也会推荐你买别的车，别的车的价格就高。这种做法在美国是不合法的，也有相关法律约束。 　　 　　《白皮书》对上述问题讨论之后，总结道，区别定价的一些副作用也不是太严重，因为已经有法律在约束这个事情。至于贫富差别问题，则属于社会问题，国家制定了各种各样的政策应对贫富差别，不一定需要为这个事情单独立法。其他问题比如客户不高兴，或者产品质量扭曲，还需要权衡一下利用大数据进行区别定价带来的好处，综合比较之后再做出决定”是否需要有新立法”。 　　 　　利用大数据进行区别定价带来的好处到底是什么呢？经济学家研究很多年、用各种各样的模式想证明这样的问题，到底用一个价格还是多个价格，哪个对社会更有益。 　　 　　利用大数据进行个性化定价能够大幅提高企业利润 　　 　　一般的结论是多个价位对社会是有益的。任何一个市场总会有一个需求限制，如果价格降低，销量就会增加。在图2中，如果企业制定的价格是10元，那么销售总额是C正方形的面积。在不考虑成本的情况下，企业为社会创造的价值和财富，就是C正方形的面积实际上，有些人的购买能力（B三角形）是在10元以下的，他可以支付10元以下购买这个产品，因此，这部分的价值就没有实现，从社会角度来讲，一部分财富就流失了。同样的道理，A三角形也是企业没有实现的价值。 　　 　　如果企业制定多重价格，比如对于支付能力在10元以下的这些消费者，企业可以利用大数据识别他们是谁，分别定制不同的价格，这样会发现，产品生产得越来越多，卖的更多，创造的社会财富就会更多，对全社会都有益。总之，利用大数据进行个性化定价可以大幅度提高企业利润。这也是现在企业都积极建设大数据的原因。 　　 　　因此，《白皮书》得出这样的一个结论：只要可以充分利用市场竞争，只要价格透明，利用大数据进行以价值为依托的区别定价的好处肯定是会大于它的坏处。 　　 　　个性化定价的保险产品受到认可 　　 　　对于利用大数据以风险为基础进行区别定价方法，《白皮书》也讨论了相关不良问题。以风险为依托进行区别定价面临的问题似乎更多。 　　 　　保险行业可能会用这种方法定价。比如，有些社区的穷人比较多，营养不良从而导致疾病多，病多了就会导致医疗成本较高，因此购买的保险价格会较高。如果以风险大小来定价，最后的结果是保险公司收富人的钱收的少，因为富人吃的好、喝的好，身体非常好，不经常生病，所以没有必要向富人多收钱；穷人营养不良，经常有病，当然会多收钱。由此导致的贫富不均的社会问题就显现出来，因此白皮书提到，更要关注一些什么不良现象。 　　 　　但是，《白皮书》也提出，用大数据以风险为基础进行区别定价，具有两个好处。首先，从经济学角度分析，利用大数据以风险为基础进行区别定价，可以帮助类似保险等行业减少所谓的逆向选择现象。 　　 　　以保险行业为例，保险行业完全可以按照平均群体的风险来制定价格。比如医疗保险，有些人得病的风险非常高，有些人得病的风险比较低，如果不知道这些人是这，也不知道谁的风险高、谁的风险低，大家看起来都一样。在这种情况下，马上就会有一个逆向选择现象，所谓逆向选择，即风险低的这些人，肯定不买保险，他会认为：干吗要花那么多钱，花那个钱也不值得，因为他的风险其实比平均风险要低。因此，年轻人都不愿意买买医疗保险，因为这个群体不经常生病。如果年轻人都不买，过去按照平均风险制定的价格就会远远低于实际上的平均风险价格，保险公司肯定赔钱。因此，《白皮书》认为，如果能够利用大数据以风险为基础进行区别定价，可以避免逆向选择。风险大的人购买产品的价格高一些，风险低的人的价格低一些，这样年轻人才有动力买保险。这是一件非常有意义的事情。 　　 　　其次，利用大数据以风险为基础进行区别定价，也有利于改变高风险行为。比如某个司机在开车中经常出事，那么保险公司可以向他多收钱，下次他就会注意，会改变自己的行为。或者某人经常抽烟，将来他犯病的可能性会大一些，在这种情况下，保险公司就会向他多收钱，也会督促他以后不要抽烟。价格可以改变行为，也有利于社会。因此，《白皮书》认为应该允许企业利用大数据以风险为基础进行区别定价。 　　 　　更重要的一点是，如果是一个穷人，营养不良，还经常生病，医疗保险费用还更高，在这样情况下，老百姓会认为，我生病并不是因为我做什么错事，因为贫穷、营养不良而生病，结果还要多收钱，这对他们非常不公平。但是，《白皮书》认为，这是一个社会的问题，应该由社保解决这样的问题，不用约制企业的区别定价行为。我个人也认同这样的道理。仔细分析以风险为基础进行区别定价方法之后，也没有什么太严重的问题。 　　 　　总之，利用大数据进行区别定价，理论上不会存在什么大问题，《白皮书》认为，政府不应该干预，这为大数据在个性化定价方面打开了绿灯。 　　 　　美国40%的企业网站进行区别定价或变货定价 　　 　　既然企业可以利用大数据进行个性化定价，那么目前美国企业是否在利用大数据进行个性化定价？企业具体会如何做？ 　　 　　《白皮书》表示，目前很难找到可靠数据来证明企业是否在利用大数据进行区别定价。因为企业即使做了也不会告诉别人，因为定价这个事情属于商业机密，而且企业怕老百姓听说之后会不高兴，所以目前还很难调查统计出到底有多少企业在做这样的事情。 　　 　　《白皮书》也透露，他们观察到一些现象，比如在互联网上观察、跟踪某一个产品一段时间之后，会发现这款产品的价格像股票一样会上下波动。为什么会出现这样的波动情况?说明企业在做很多实验，有时候早上波动，有时候晚上波动，因为不同人在不同时间会购买这个产品，上下波动之后，就会测试出来，什么人对价格敏感，什么人对价格不敏感等。企业为什么要弄清楚这些情况呢？肯定是想做区别定价。因此，这说明很多企业在做这样的事情，只是不愿意披露出来。 　　 　　一个企业到底如何进行区别定价呢？《白皮书》介绍了两种现象： 　　 　　第一种是同一个产品卖给不同的客户制定不同的价格。比如有三个客户C1、C2、C3，现在有一个产品用N替代，这个产品卖给C1的时候是一个价格，卖给C2的时候是另外一个价格，卖给C3的时候又是另外一个价格。 　　 　　第二种是为不同的客户推送不同的产品。如果你是C1，在你上网的时候，会把你带到不同的网站上，你看到的产品可能是一样的，也可能是不一样的，比如看到的是N1产品，产品价格是P1。如果是C2，会在另外一个网页上，你看到的产品是N2、价格是P2。也就是说，把不同的客户带到不同的网站上，让你购买不同的产品。这其实是变货定价在互联网时代的一个表现。 　　 　　举例来说，你身在湖南，打算去一个地方度假，当你上网时，网站后台就知道你是从湖南的网页上来的，可能没有太多旅游预算，因此，网站就会向您推荐九寨沟的旅游路线。如果另外一个客户是从北京中关村的网页上的网，网站自动分析出这位客户预算充足，可能会向他推荐国外旅游路线。 　　 　　通过观察分析，《白皮书》认为，目前美国40%的网站都在区别定价或变货定价；而100%的旅游产品则采用了区别定价。但是这里面有一个非常有趣的现象，也就是说，虽然40%的企业在区别定价，但是企业只使用2%的产品进行尝试，并不是每一个产品都采用个性化定价。虽然只拿2%的产品进行尝试，但是利润率却可以大幅提高。我估计企业这样做的原因是比较隐蔽，客户很难发现。事实上，目前市场上还没有产品能够真正的因人而异进行个性化定价，即对每一个登陆网站的人，设定不一样的价格。 　　 　　随着企业利用大数据开展区别定价，实际上，消费者也开始使用搜索引擎、比价搜索网站等各种各样的方式进行价格比较，有些消费者趁低价时才消费，有些消费者甚至开始钻空子，比如“低买高卖”等。除了某一个社区，比如亚洲人社区或者黑人社区的客户对价格不敏感，不清楚怎么回事，也不知道怎么利用比价技术，这种情况下，企业可能把价格定得较高。但是，这种做法在美国也是不被允许的,是违法的，自然有法律去约束企业的这种行为。 　　 　　总而言之，《白皮书》提出，轰轰烈烈的大数据技术确实可以导致企业进行区别定价，但在这样的一个领域，政府没有必要去干预，应该鼓励企业去利用这些各种各样的手段，推销他们的产品。 　　 　　归根结底，政府需要关心的是市场竞争是否充分，以及价格的透明，只要能保证这两点，利用大数据进行区别定价就不会造成什么不良影响。我也非常认可这样的结论，因为我著作的文章和研究模型，都显示了这样的道理。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

在提前爆发的市场怎样走好下半程？

随着中国中产阶级的兴起，消费升级的概念已经此起彼伏，这其中也不乏一些非常前沿的消费理念被中国消费者初步接受，并初步有了不小的销量。但随着中产阶级的消费行为越来越理智，很多过去的消费产品可能就会被证明只是当时的一个噱头。比如火极一时的上网本、智能手环、智能手表、平衡车等，而在饮品领域这一现象的杰出代表就是预调鸡尾酒。它们的出现都可能比现实的普及要早出生了几年，或者说它们可能也只是一种链接过去和未来的中间状态。该怎样面对突然的热销，又该如何面对骤然的爆冷，如何在一个提前爆发的市场走好接下去的下半程，这是本文靠谱众投所关心的话题，解析预调鸡尾酒案例，希望您能从中找到属于自己的答案。 2016年刚刚开春，预调鸡尾酒便迎来了品类寒冬。锐澳母公司百润集团于3月16日发布2015年财报，2015年4个季度净利润环比连续下滑，第四季度出现2亿元亏损，公司预计，2016年第一季度出现8000多万元亏损；2014年高调进入预调鸡尾酒的黑牛食品，在运营一年之后，企业实际控制人易主，预调酒生产线被卖；其他跟进预调鸡尾酒的酒企也都叫停鸡尾酒产品上市计划。 2015年，中国酒业协会对预调鸡尾酒市场前景的判断是：国内2020年预调鸡尾酒的销售量将有望达到1.5亿箱以上，销售额或超百亿元。然而仅不到一年时间，预调鸡尾酒便进入严冬，2016年的春天在哪里？为寻找品类再成长的机会，我们首先需要深刻洞察预调鸡尾酒品类突然热销和突然爆冷的本质原因。 热销的本质 消费者存在“以需求来动念，以品类来思考，以品牌来表达”的心智消费行为。消费者最终购买的是品类的代表品牌，品类代表品牌越畅销，说明品类越被消费者所接受。鸡尾酒作为休闲饮品，非日常必需品，品类热销需要企业的推动。总结来看，“一个洞察三个转化”是锐澳推动鸡尾酒热销的本质原因。 深刻洞察鸡尾酒品类消费价值。在未包装化之前，预调鸡尾酒是夜店里现场调制的酒水。由调酒师以进口洋酒加鲜果汁为原料，经过花式调酒技法调制，视觉上酒品五颜六色，味觉上带有果汁的酸甜和洋酒的刺激，加之“鸡尾酒”洋气十足的产品名，使其在洋酒、啤酒、白酒中脱颖而出，与众不同。而鸡尾酒在聚集了时尚、激情、热血的年轻人群的夜店销售，使其成为年轻群体心智中“时尚、潮流、个性”的夜店饮品。时尚、潮流、个性成了鸡尾酒的独有标签和专有属性。 这正是消费者消费鸡尾酒的理由，消费者通过鸡尾酒标榜自己时尚、潮流与个性。锐澳与冰锐在将鸡尾酒包装前，深刻洞察这一品类本质，并在鸡尾酒包装后，对时尚、潮流、个性进行了强化。 包装时尚化。锐澳为展示鸡尾酒在视觉上的五颜六色，采用磨砂玻璃瓶包装，以透出酒品颜色。此包装在酒品类中特立独行。此外，锐澳推出发光瓶，成为首支在黑夜中会发光的饮品，引领鸡尾酒时尚潮流。限量瓶Hello Kitty包装的锐澳，更是引起女性目标人群的追捧。 渠道年轻化。鸡尾酒作为夜店里的饮品，年轻人群是核心消费群体。包装化的预调鸡尾酒也不例外，年轻人群聚集在哪里，鸡尾酒就应该出现在哪里。锐澳深谙此道，在渠道的选择上，基于年轻人群的消费行为和鸡尾酒时尚化的包装消费特征，以电商和夜店为主渠道，以KA卖场为辅销渠道，使鸡尾酒品类有了落地生根的土壤。 电商已成为年轻消费群体经常光顾的渠道，而夜店本来就是年轻人消费的场所。有数据显示，2015年1月《何以笙箫默》首播的16天中，仅在天猫店，锐澳限量版包装日均销量同比增长4倍，达到每日4500瓶；常规包装销量实现同比增长8倍，达到每日1.2万瓶。可见，电商是年轻人群购买玻璃瓶鸡尾酒的主销渠道。 而KA商超是聚集着日常生活用品的地方，主力消费群体是家庭，而不是年轻群体。 从鸡尾酒时尚化的包装来看，锐澳以磨砂玻璃瓶突出时尚气质，但也带来了玻璃瓶“易碎又重搬运不便利”的问题。而这一问题决定了其消费特征存在场所性。 夜店是“即时购买即时消费”场所，电商具备物流直送到家的能力，均解决了鸡尾酒包装易碎又重的问题。但是商超是购买渠道，既没有场所给消费者饮用，也无法解决搬运鸡尾酒的问题。啤酒为何以罐装为商超的主要销售形态？正是因为玻璃瓶啤酒搬运不便利。 传播潮流化。在预调鸡尾酒品类认知初期，锐澳通过聘请当红明星、冠名热播综艺节目、植入热播剧等娱乐、时尚、年轻的营销传播手段，塑造预调鸡尾酒品类的时尚、潮流品类价值。如聘请周迅代言，以流行歌曲EVERBABY串演广告片，使广告歌成为年轻群体的流行歌曲；再如冠名与植入《何以笙箫默》《杉杉来了》《跑男》《天天向上》《BIGBROTHER》等年轻人追捧的热门节目，增加品牌在年轻人生活中的曝光度，使喝鸡尾酒成为时尚与潮流。很多年轻人通过微信、微博晒锐澳鸡尾酒，表达自己时尚、潮流的生活状态。 作为包装鸡尾酒品类的开创者，锐澳稳抓鸡尾酒品类本质，推动预调鸡尾酒近三年的快速增长。然而，畅销三年之后，预调鸡尾酒因何爆冷？ 为何爆冷 品牌销量下滑，可能不是消费者不喜欢这个品牌，而是消费者不需要这个品类。因为品类决定品牌，消费者购买的是品类而不是品牌。预调鸡尾酒爆冷的根本原因在于： 跟进品牌无差异，动摇了鸡尾酒品类本质。俗语说众人拾柴火焰高，品类刚刚进入成长期，众多品牌的加入可增加品类曝光度，提高消费者对品类的消费欲望。但时尚、潮流、个性的鸡尾酒，并不是这样。 在锐澳热销后，黑牛TAKI鸡尾酒、汇源真炫鸡尾酒、天喔V星鸡尾酒、AK-47鸡尾酒、百威英博魅夜鸡尾酒、澳迪尼鸡尾酒、迪士鸡尾酒、漯河集团卡波纳鸡尾酒，还有白酒企业纷纷进入鸡尾酒品类。 在预调鸡尾酒品类高速成长的2013—2015年，真炫、TAKI、天喔、AK-47在重资本推广下，均以“代言人+高空广告”为塑造品牌的主要方式，向消费者传达“我是预调酒，我请了大明星，我很时尚”的品牌价值。和锐澳打造相同的品牌价值，跟进品牌都在诉求“时尚、酷、炫、潮流”。品牌无差异跟随和相同的品牌塑造手段，动摇了时尚、潮流、个性的鸡尾酒品类的生存根本。 消费者在夜店消费鸡尾酒，在电商上购买锐澳鸡尾酒的核心目的是，标榜自己时尚、潮流的个性。“时尚、潮流”意味着“独特、唯一、个性”，当所有跟进品牌都在说自己时尚、潮流时，鸡尾酒便不再独特、唯一。消费者不知道应该购买哪家品牌的鸡尾酒来标榜自己的时尚个性。既然都是共性的时尚鸡尾酒品牌，那就不是时尚个性，消费者便失去了喝鸡尾酒标榜自己时尚、潮流的理由。 所以，消费者不是不需要鸡尾酒品牌，而是不需要每个都时尚的鸡尾酒品牌。消费者需要特立独行的鸡尾酒品牌，而不是没有差异的时尚鸡尾酒品牌。那鸡尾酒品类是否就应该仅有一两个品牌呢？答案显然不是。 跟进品牌脱离年轻人群选择渠道。这是跟进品牌不被消费者买账的主观原因。对V星鸡尾酒、真炫鸡尾酒、TAKI鸡尾酒的渠道了解之后发现，这些品牌在渠道建设上均基于母公司天喔、汇源、黑牛原有渠道。而这些品牌原有渠道在鸡尾酒主销渠道——夜店上没有优势，渠道资源集中在传统渠道以及商超KA上，特别是黑牛，多年销售豆奶粉建立了二、三线城市的流通渠道。 当这些品牌进入市场时，选择了最容易进入的高费用渠道KA卖场。KA卖场，年轻群体不是主力消费群体，也不符合鸡尾酒玻璃瓶的消费形态。跟进品牌以KA卖场为主销渠道，造成了KA经销商大量库存，后果可想而知。 鸡尾酒再成长 鸡尾酒品类再成长，是品类领导者锐澳的战略研究课题，因为品类的代表品牌将收获最大利益。而跟进品牌应考虑如何实现差异化，并与锐澳共同扩大品类空间。 打造鸡尾酒品类热销势能。这是锐澳推动鸡尾酒品类最关键的战略动作。如何打造品类热销势能？第一，调整品类沟通话术。锐澳在继续强化鸡尾酒时尚、潮流、个性的品类调性的同时，应以“年轻人都在喝鸡尾酒（我们都在喝锐澳）”为战略沟通话术。通过“我们都在喝锐澳”，向年轻人群传达“鸡尾酒依然被年轻人群喜爱”。第二，进入新派餐饮店。新派餐饮店是近年随着互联网创立的餐饮店，主力消费群体为年轻人。进入新派餐饮店可增加品类与年轻人群的沟通，通过新派餐饮店里年轻人都在喝，强化品类热销感。第三，调整KA产品形态，以连罐包装为主销品项。2016年春节，锐澳推出锐澳自由包，依然未解决包装不便利的问题。连罐产品更利于家庭消费，扩大家庭消费机会。 跟进品牌分化品类打造差异化。这是跟进品牌与锐澳共同做大鸡尾酒市场的最佳竞争策略。如何分化鸡尾酒品类？这需要回到鸡尾酒品类本身看品类机会。 鸡尾酒主要由“果汁+洋酒”两种成分调制而成。所以果汁和洋酒的含量、品种的不同决定了鸡尾酒的最终口味。这就如同咖啡一样，在咖啡店里我们可以买到“卡布其诺、摩卡、拿铁、玛奇朵”等品种，这些咖啡的不同，主要由于咖啡、牛奶、奶油、奶泡的含量配比以及调配的顺序不同。同样，以果汁+洋酒两种成分进行调制的鸡尾酒，也会因果汁和洋酒的不同，调配出不同的鸡尾酒品种来。 因此，在果汁与洋酒的含量上，可分化出“高果汁含量”的鸡尾酒、“高酒精含量”的鸡尾酒、“低酒精含量”的鸡尾酒等，或是基于洋酒“伏特加、朗姆酒、白兰地”等品种进行分化，推出具有差异化价值的鸡尾酒。 比如目前市场上的AK-47鸡尾酒，可将产品的酒精含量提升到8%，将自身定义为“高酒精含量鸡尾酒”，为其诉求男人的鸡尾酒提供产品可信度——男人的鸡尾酒，当然应该更刺激；再如汇源的真炫鸡尾酒，可基于汇源代表纯果汁的品牌认知，定义自身鸡尾酒为“高果汁含量”的鸡尾酒，针对年轻女性诉求“更懂女生的鸡尾酒”；而魅夜鸡尾酒，可基于百威来自美国的认知，立足于只用“进口美国威士忌”为基底，定义自身为“进口美国威士忌含量高”的鸡尾酒，诉求“纯正地道美国鸡尾酒口味”。 通过品类分化、建立自身鸡尾酒的差异，并通过时尚、潮流的营销手段传播品类差异化价值，塑造品牌差异化认知，与领先品牌共同做大品类。这才是跟进品牌的最佳竞争策略。 锐澳与冰锐在鸡尾酒品类耕耘多年，直到2012年品类爆发。从品类塑造的阶段来看，2012年是年轻人群对包装预调鸡尾酒品类的认知期，直到现在依然是鸡尾酒品类成长期，2016年品类回寒，并不代表品类衰退。鸡尾酒再出发，需要整个行业的共同努力：围绕品类本质分化品类，打造势能、聚焦市场、升级包装，让品类再次迎春。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

快鹿集团旗下金鹿财行和当天财富被立案

P2P理财公司快鹿集团兑付危机爆发后第六个月，上海警方介入。9月13日晚间，上海市长宁公安分局通报案情，已经对快鹿旗下“金鹿财行”和“当天财富”两家融资平台立案侦查，并对相关责任人依法采取强制措施。 据记者了解，9月12日晚间，上海警方进入上海快鹿投资集团位于金虹桥国际中心的办公室，带走数名快鹿系高管，并陆续搬走快鹿总部储存的客户债权文件。 警方通报称：“近期，长宁公安分局接到相关投资人举报‘金鹿财行’及‘当天财富’两家融资平台涉嫌非法集资。接报后，公安机关即开展调查，发现‘金鹿财行’及‘当天财富’在没有取得合法资质的情况下，对外公开宣传并承诺10%左右固定年化收益率，面向社会不特定公众募集资金，其行为涉嫌非法吸收公众存款罪。” 记者获悉，被警方带走的快鹿系高管包括：上海东虹桥小额贷款总经理及快鹿集团副总裁张蕾，原金鹿财行董事长韦炎平，原金鹿财行副总裁谢琦，一度失联的原金鹿执行总裁张伯伟，以及当天财富董事总经理郑洋等。 金鹿财行和当天财富是快鹿系吸纳社会公众资金的最主要渠道，但是直到危急爆发，这两家机构与快鹿集团之间表面上没有股权关系。知情人士称，快鹿系通过代持协议控制这两家机构。直到危急爆发后，快鹿集团才公告收购金鹿财行和当天财富，做实了控制关系。 警方通报中未说明是否会对快鹿集团立案，仅表示“公安机关将会同有关部门敦促‘快鹿集团’履行企业主体责任。 记者在快鹿集团总部看到，快鹿集团所在的楼层被禁止进入；为了从快鹿集团的办公室中运走成箱的文件，警方雇请了一批搬场公司人员。搬场工人一度表示，因文件数量太大过于沉重，卡车需要更换轮胎。有大批投资者在场围观。 有投资者对记者表示，多名快鹿高管对他们说，快鹿集团只是协助调查。此时，距离快鹿集团承诺启动兑付的最迟日期10月1日，只剩下半个月的时间。 快鹿集团是上海知名的理财公司，实际控制人是上海商人施建祥。快鹿系2014年才开始从事P2P业务，起步较晚；其天量吸金、激进投资而缺少风控手段，直到兑付危机爆发后，快鹿系虽名义上控制了包括电影项目、上市公司、新三板挂牌公司、民营银行股权等资产，但是流动性极差，难以迅速变现。 今年3月中旬，由金鹿财行、当天财富、魔环金融和东虹桥在线等“快鹿系”理财平台投资的电影《叶问3》爆出票房造假；3月25日开始，金鹿财行出现兑付逾期。3月31日上午，众多投资者来到金鹿财行要求兑付。整个快鹿集团共有26万投资者，两年时间，累计吸收资金高达140亿元。 4月5日，快鹿集团召开内部会议，拟以集团名义兜底旗下金鹿财行和当天财富两家理财机构对外销售的理财产品。同时，时任董事局主席施建祥辞职，徐琪接任这一职务。 6月8日，金鹿财行和当天财富在官方微信公示，按照老弱病残及有特殊紧急需求的标准，快鹿从5000名申请的投资者当中确定了600多位进行特殊兑付，他们在近期都会获得到期本金的5%-20%不等的兑付。 然而，“救护队长”徐琪却于6月15日突然提出辞职。他对记者表示，决定离开快鹿集团的主要事因，是快鹿高层不同意其对快鹿拥有的神开股份进行处置。此前，快鹿公示的数项资产在紧急变现时不同程度地出现问题；据了解，快鹿集团内部关于是否快速“贱卖”资产亦争执不下。 徐琪辞职一事，在接下来的两个月中又两度反转；最终，徐琪于今年8月中旬彻底出局。 7月11日，上海市金融办官网显示，快鹿集团旗下的东虹桥融资担保公司的经营许可证已于6月20日到期，上海市金融办没有批准再续；上海市金融办也同意长宁区发改委的请示，取消上海长宁区东虹桥小额贷款股份有限公司小额贷款公司试点的资格。 快鹿集团案和中晋案是上海地区P2P理财公司中最严重的两起非法集资案件。中晋系风险爆发与上海警方介入同步；但是快鹿系兑付危机之后，警方迟迟没有行动。一位快鹿系高管曾对财新记者表示，当是快鹿方面与长宁区政府和上海市金融办都保持着沟通，希望尽快变现资产和处理兑付问题。但是徐琪任期内变现的资金仍然杯水车薪。 徐琪本人曾对记者表示，他寄望于恢复快鹿系的造血功能，将金鹿财行和当天财富改造为合规的第三方理财公司。但是徐琪的出局意味着他的这一设想也成了泡影。时间，或许从一开始就不是快鹿系的朋友。

中国互金协会入会申请系统开启

9月13日下午2时，中国互联网金融协会（下称中国互金协会）通过官方微信发布消息称，中国互金协会会员管理系统（https://mms.nifa.org.cn/register/unibiz2/pages/unibiz2login/login.jsf）正式开通。据了解，该系统为会员提供集信息报送和反馈、信息公示于一体的信息化服务。同时，为非会员提供入会申请、审核等线上服务。 连日来，中国互金协会动作频频。9月8日，协会官网正式上线运行（http://www.nifa.org.cn/nifa/）。与此同时，协会对外公开了入会申请指南。“经营互联网金融业务的网络平台在电信主管部门备案”、“在经营期间未出现过重大经营事故或重大违约事件”、“股东和管理层无不良记录且具备一定的金融知识和从业经验。”三项要求在业界看来，P2P网贷平台入会的隐形门槛更高。 协会首批成员共437名，其中银行机构84名，证券、基金、期货公司44名，保险公司17名，其他互联网金融新兴企业及研究、服务机构292名，其中网络借贷领域首批会员不足40家。 9月9日，由中国互金协会组织建设的“互联网金融行业信用信息共享平台”正式开通。在当日的开通启动仪式上，中国互联网金融协会和陆金所、蚂蚁金服等17家会员单位集中签署了《中国互联网金融协会互联网金融服务平台信用信息共享合作协议》。 据了解，下一步，协会信用信息共享平台将建立共享机制，组织签约会员提供共享服务，并不断扩大共享范围。加强互联网金融配套服务体系的培育，逐步构建一个包括公众监督、行业自律、政府监管的常态化、立体式的信用风险防范基础设施。

经侦介入快鹿事件 离全面兑付剩半个月

多位前往快鹿集团总部维权的投资人向记者证实，上海市公安局经济犯罪侦查总队（下简称“市经侦”）已介入快鹿集团进行全面调查，近日将会给出调查结果，目前快鹿集团的办公楼普通人员已经不能进入。 9月13日，记者发现快鹿集团的官网已经无法打开。 　　 在今年4月6日快鹿集团兑付危机后的首个新闻发布会上，快鹿集团宣布未来的兑付原则包括：兑付工作最快在今年7月1日，最迟在10月1日启动；全部兑付将在2018年的3月31日前完毕，所有兑付延迟期不会超过产品合同兑付期后的14个月；兑付的利息在合同期内按照合同规定利率执行，在延长期内一律按照年化6.0%利率执行等。 　　 随后，在迄今半年内的多场新闻发布会上，快鹿集团多次重申10月1日前全面开启兑付的“底线”不动摇，并且这也是绝大部分投资者的心理底线。 　　 7月1日已过去两个半月，也离快鹿自己设定的大限日10月1日仅剩半月，目前看来快鹿集团是否能完成全面兑付存在巨大的疑问。 　　 快鹿集团上一次发布重要公告还是在8月26日，公布其首批资产包：该资产包未确认已经过审计，号称价值101.5亿，其中超过一半为“应收债权”。根据公告内容，首批资产包中包含的资产包括股权基金12.5亿、房屋产权16.82亿、应收债权55.7亿、对外投资16.4亿、车辆0.1亿。 　　 另外快鹿集团宣布拿出的20亿资产包对90岁以上老人和1万元以下小额投资人进行优先兑付，这20亿资产包包含2亿股权基金、8亿房屋产权、2亿房产抵押类债权、2.5亿知名人士信用类债权和5.5亿对外投资。 　　 但是，快鹿集团首批资产包中，应收债权一项占比高达55%，并且在该项中并未列出任何明细。再综合快鹿集团7月发出的追缴包含前快鹿集团董事局主席韦炎平在内的9名高管共计25亿债权、指控原中海投金融控股总裁周萌萌与原快鹿集团总裁孙晔诈骗10亿等，却遭当事人悉数否认。如果快鹿集团所谓的应收债权包含以上内容，那该资产包的变现能力将打上巨大的问号。 　　 值得一提的是，5天前9月8日，上海市纪委官网发布消息称上海仪电集团有限公司监事会主席李耀新涉嫌严重违纪被调查，不知是否与快鹿事件相关。 　　 李耀新曾于2009.04至2009.07期间担任上海市长宁区委副书记、代区长，在2009.07至2013.02期间担任上海市长宁区委副书记、区长，随后在2013.03至2016.02期间担任上海市经济和信息化委员会副书记、主任。 　　 而快鹿集团是注册在上海市长宁区的企业，随后快鹿集团旗下的当天贷等公司也加入了上海市经济和信息化委员会主管的上海市信息服务业行业协会。

深圳P2P高管参观监狱 感叹：刻骨铭心！

今天上午深圳几十名P2P高管集体走进深圳监狱，参加由深圳互联网金融协会组织的走进监狱风险教育活动。这是继上海之后，第二个组织各互金平台高管去参观当地监狱的城市，记者了解到，本次活动深圳知名P2P平台如红岭创投等均有高管参加，人数大概四五十人。参观之后，有平台老总感叹“刻骨铭心，有什么比失去自由痛苦一生的。” 今年8月，深圳互联网金融协会下发《关于举办互联网金融企业高管走进监狱进行风险警示教育活动的通知》（下文简称《通知》）称“为配合全市互联网金融行业专项整治工作，营造良好的行业自律氛围，引导互联网金融企业进一步增强风险管控、依法合规经营意识”，举办互联网金融高管走进监狱警示教育活动。 此次活动的主办单位为深圳市互联网金融协会，支持单位为深圳市司法局和深圳监狱，参训人员为深圳互联网金融协会的“各会员单位高管”。该《通知》中的注意事项中首条便强调“各会员单位高管必须参加，此次培训记入会员单位高管培训教育档案”。 而据参与此次活动的人士透露，此次参观监狱的内容除了走访监狱外，各互金平台的高管还将于现场观看一些经济犯罪有关的纪录片。“但进现场不能拍照。” 记者了解到，参观完后，一些互金老总谈了自己的感觉，其中有平台老总感叹“感受一次，刻骨铭心”的记忆。 以下为部分参观平台老总的感受： “不要惧怕，正视不是坏事。感受一次，刻骨铭心的记忆。也在内心时刻警醒而规矩自己的言行！这是保护好自己。有什么比失去自由痛苦一生的。但凡有过体验的都有深刻感想和珍惜自己所有的一切！ 人们都说，去一趟殡仪馆参加葬礼，都有深刻感悟人生和看待自己后生，加强自己注重健康的态度。就是此类道理。 不愿看的，就躲避，从内心看是惧，心结而生！只有正视它，就不惧它，内心能客观应对它，并且反思人生道路和珍惜来之不易的一切，而走好每一步路，幸福自由的活着！ 为什么说：经历是财富。一点不假！经历了，面对突如其来的不至于手足无措，而镇定坦然对策！否则，不知所措，而急攻心，引发疾病和身体异样而至。所以，需要经历，才有思虑和对策。 不管怎样还是有教育意义的，对法律怀敬畏之心，学法懂法遵法，守住底线！ 公开资料显示，深圳市互联网金融协会是深圳最大的互联网金融的行业性组织，其代表会员单位包括平安集团、招商银行、微众银行、工商银行深圳分行、建设银行深圳分行、财付通、合拍在线、红岭创投、投哪网、金斧子、众投邦、大家投、钱爸爸、海钜信达等。 值得注意的是，举行这样活动的深圳并非是首个这样做的城市。在此之前，上海市互联网金融行业协会也曾组织近50名互联网金融会员单位高管走进青浦监狱参观，在业内引发较大轰动。

因未查出首付贷 工商银行领25万罚单

近日，从江苏省银监局网站获悉，工商银行苏州分行因未查出“首付贷”被罚款25万元。据新华日报报道，这是自“首付贷”被叫停后江苏省开出的首张罚单。 银监会网站出发信息显示，工商银行苏州分行因对借款人首付款来源审核不严、未发现部分首付款来源于开发商，导致个别个人住房按揭贷款实际首付款比例不足，依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条第（五）项被处以25万元罚款，做出处罚决定日期为8月4日。 住房城乡建设部、国家发改委、工业和信息化部、人民银行、税务总局、工商总局、银监会七部门联合印发了《关于加强房地产中介管理促进行业健康发展的意见》，明确规定中介机构不能提供或与其他机构合作提供首付贷等违法违规的金融产品和服务，意味着“首付贷”业务被正式叫停。然而，市场上仍然存在变形的“首付贷”，其何时彻底禁止考验着居民购房金融服务水平。 此前，业内人士表示，对于借款人而言，“首付贷”的潜在风险也是非常大的，无异于“在刀尖上行走”。“房产买卖本身交易周期长，不确定因素大，如果房价没有涨到预期价格，最终的收益可能还不够支付贷款利息和交易税费的。如果是短期内周转尚可尝试，若长期贷款则得不偿失。”该业内人士表示，“对于大多数购房者而言，通过首付贷集齐资金后，还要申请银行按揭贷款清还余下房款，若房价出现波动，违约风险就有可能传递到商业银行。”

基金打新门槛升至五千万 近半数需加仓

在当下资产荒、股市震荡的大环境下，打新成为基金产品博取低风险、高收益的重要“金矿”，但打新基金却面临着持股市值门槛大幅提升的考验。近日，多家券商已要求提高打新门槛，持仓深交所、上交所的个股市值门槛从原来的各1000万元分别提高到2000万元、3000万元。这意味着，作为A类投资者，基金打新的门槛要提升到5000万元。 打新门槛的骤然提升，让持股市值偏低的打新基金面临窘境。据报道，截至9月9日，共有568只灵活配置型基金参与打新，占灵活配置型基金总量的63.39%。而2016年半年报显示，405只灵活配置型基金的持股市值在5000万元以下，占比高达45.25%。 “这可能对一些小规模的打新基金有较大影响，因为它要配更多的底层股票。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示，为了符合打新门槛要求，仓位较低的打新基金可能会增持市值较高、股价较稳定的股票，并通过配置债券来提高收益率，而未来打新的收益的波动率也可能会提高。 之前根据沪深两市相关细则规定，参与网下发行申购的投资者在基准日前20个交易日所持有沪（深）市非限售A股日均市值应为1000万元以上，且不低于发行人和主承销商事先确定并公告的市值要求。 但申万宏源研究团队表示，市值门槛提高有据可依：一为1000万元市值仅为下限；二为发行人和主承事先在初步询价公告中规定的市值门槛，两者取其高，原则上发行人和主承销商可根据市场情况进一步提高市值门槛。 “当前新股出现了低风险、高收益的完美组合。”国联证券分析师张晓春表示，新股上市首日市盈率一般不超过23倍，这一市盈率远远低于同行业估值，因此，新股上市存在较大的套利空间。张晓春分析指出，在2014年1月1日至2016年8月间上市的423个新股中，只有6只新股未达到44%的涨停板，新股风险之小、收益之高可见一斑。 高收益、低风险使多方资金对“打新”趋之若鹜，网下申购的配售率也明显下降，而打新门槛提高也早有端倪。此前不少投资者发现，8月30日开启申购的三只新股亚泰国际、常熟银行、三角轮胎网下打新市值配售的门槛从常规的1000万提升至了2000万。

用微信发布虚假众筹理财项目 骗走约一亿

　　用微信发布虚假项目，骗走近一亿 　　被警方抓获时，钱已被这伙人挥霍一空 　　2016年5月，启东的一些微信朋友圈内散播着一个所谓的HY外汇众筹理财项目信息，承诺每天以2%-3%的利息让投资者获得高额回报，不少信以为真的市民纷纷投入大量资金，最终血本无归。9月3日，启东警方捣毁了这个网络诈骗团伙，先后共抓获7名犯罪嫌疑人，涉案资金近1亿元。 　　“我才拿了一个月利息，这钱说没就没了。”今年5月，孙先生在微信朋友圈里看见有个外汇众筹项目，身边几个朋友也有参与，每天均有高额利息返还。孙先生在该项目网站上注册了账户，将两万元现金转进了这个众筹的支付宝账号。第二天，他发现账户上果然多了一笔分红，接连几天分红准时到账。 　　如此高额的利息，让孙先生欣喜不已，便又陆续注册了十几个账户，前后投入了近50万元。正当孙先生自认为找到了一条高回报理财通道时，该网站突然发布公告，称网站因系统升级，将关闭维护一个月，维护期间网站将暂时不能提现。孙先生等了一个月，没有等来网站的重启，账户上也是空空如也，心怀忐忑的他联系微信圈里的朋友，得知这个理财网站可能是虚假网站，惊觉不妙，向警方报了警。 　　启东警方接报后，对此案全面展开调查。经过核实鉴定，涉案网站确为虚假网站。光启东就多达80多人上当，而其他县市另有40多人，总涉案价值近亿元。启东警方组成专案组调查，发现骗子早已将钱转到了国外账户。而用来转账的银行卡开户信息均为假冒他人身份。专案组最终锁定了7名嫌疑人，近日将他们抓获。拿着骗来的巨款，这伙人过起了奢靡的生活，他们先后购买了保时捷等两辆高级轿车，在海外添置了住房，并四处吃喝玩乐，钱款已被挥霍一空，目前7名嫌疑人被刑事拘留。

消费金融百团大战 催生资本中介

在网贷新规限额令下，平台纷纷谋求转型，加上鼓励居民加杠杆消费的大背景，让消费金融持续升温，呈现百团大战的景象。但随着竞争的激烈，通过P2P模式对接个人投资者资金的边际效应正在递减。 随着越来越多的网贷平台转型发展消费金融业务，这一领域进入最激烈的百团大战阶段。 根据《2016中国消费金融行业报告》，目前在中国消费金融领域主要的参与者分为八类，包括消费金融公司、互联网消费金融产品、银行消费贷款、汽车金融分期、信用卡分期、小贷公司、典当融资和P2P。 《2016中国消费金融行业报告》 在激烈的市场竞争环境中，一场残酷的价格战也呼之欲出。消费金融公司能否获得更低的资金成本，将是未来能否生存下去的关键。 “未来价格战会很惨烈，行业整合的速度也会加快。当然，这对于消费者来说是好事情。”业内人士告诉记者。 与此同时，一些行业巨头也看到了消费金融公司强烈的资金需求，正努力打造资本中介平台，试图牢牢地把握行业未来的红利。 价格战不可避免 “网贷行业正处于互联网金融资产端的分水岭。行业2000多家P2P网贷平台，他们的业务会主动或者被动地转型。”专家表示。 他认为，主要有两个原因促进了互联网金融资产端的变化。其一，征信等信贷外围服务市场的崛起，给其发展提供了很好的支持；其二，资产端竞争趋于白热化，平台盈利空间有限，故而进行业务转型。 此外，8月24日银监会联合四部委发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称“办法”）也加速了这一转型过程。 根据办法要求，网贷行业需要符合“小额分散”的特点。网贷业务未来转型的出路不外乎小额信贷、消费金融以及小额的车辆抵押贷款领域。 其中，消费金融领域又是被各方看中的蓝海。去年，我国社会消费零售总额手次突破30万亿元，在投资和出口增长明显回落的情况下，消费正成为拉动经济增长的第一大动力。而多项报告都显示，以个人消费为目的的借款在各项借贷需求中占据越来越重要的位置。 上海市互联网金融行业协会秘书长王喆预计，2016年或成为消费金融爆发的一年，到2017年互联网金融消费市场将增加到2万亿元。 事实上，从去年开始已有很多网贷企业将重心投放在消费金融领域。而市场中还盘踞着银行系、产业系、互联网系等多方竞争势力，消费金融市场竞争异常激烈。 多名接受记者采访的业内人士都预计未来消费金融领域会爆发激烈的价格战。 以租房消费金融市场为例，这一市场刚起步时，其年化利率在16%左右。一些租房消费金融公司为了获取规模和数据，通过打价格战的方式将利率从16%快速降低到12%。数据显示，当时消费金融公司资金成本普遍在15%左右，如果按照12%的利率贷出，再考虑运营费用和坏账准备，其收益为负8%。 资金成本是关键因素 消费金融市场价格战爆发不可避免，而如何获得更稳定和廉价的资金，就成为了消费金融公司的“生死劫”。 “资金是非常重要的，资金成本的高低决定了出借利率的高低，出借利率的高低决定了借款人的质量，借款人的质量决定了出借质量。”业内人士告诉记者。 《中国消费金融行业报告》显示，目前消费金融公司的融资渠道分为四类，分别是自有资金、银行信贷、P2P投资人、同业拆借以及资产证券化ABS。 而这几种资金来源也各有优劣。比如，自有资金虽然没有资金成本，但是资金来源非常有限；P2P资金更为灵活，但是利率较高，目前普遍的资金成本在10.25%；而银行信贷资金的成本较低，但是体量大，需要平台自己消化；ABS的利率甚至低于银行信贷，但是需要一定规模的资产，同时对债权有较长的周期性要求。 同时，不同的消费金融服务机构，其融资渠道也各不相同。比如，银行系机构的资金主要来源银行存款，互联网系机构的资金来源多样，包括自有资金、银行信贷以及ABS。 记者注意到，越来越多的消费金融服务机构正在主动扩大融资来源，以满足不同的资金需求。 据了解，不同渠道的资金成本不同，也各有利弊。目前分期乐的金融伙伴已经达到100多家，涵盖银行、证券、保险、信用卡、消费金融公司、基金、评级公司、征信公司、担保、小贷等。 未来消费金融公司之间的竞争比较残酷。放款速度、利率高低、额度大小、用户体验、风险敞口大小都将是争夺客户的关键。 资本中介入场 消费金融企业强烈的资金需求，正在催生一个新的行业——资本中介。 比如，京东金融和厦门国金同时抢滩ABS市场。9月6日，京东金融集团宣布推出“资产证券化云平台”，意在搭建一个中介平台，为更多的消费金融服务企业发行ABS。 京东金融结构金融部负责人郝延山指出，资本中介业务的核心就是透过创造金融产品和充当交易对手，为客户提供流动性和风险管理服务，降低消费金融公司ABS的发行门槛和发行成本。 京东金融方面预计，此举可以帮助消费金融公司的整体融资成本下降1至3个百分点。 据了解，目前市场上的消费金融服务企业ABS发行门槛普遍较高，需要支付高昂的中介费用，通常是5亿元以上的发行量才可以摊薄发行成本。另一方面，投资者对于消费金融资产难以把控风险，投资意向不强。 不过，对于类似的资本中介来说，其风险定价能力是能否取得成功的关键。一位不愿具名的消费金融公司负责人告诉记者，京东金融的风控模型是否适合所有消费公司，还需要时间证明。如果不能很好地控制风险，那么其定价也会相应地升高，对于消费金融公司来说意义不大。

商界大咖们那些不为人知的失败经历

　 “马云：给我买点肯德基。下属：好的马总，买下了……”这句话刷爆了朋友圈，可这并不是瞎编出来的段子。 　　百胜餐饮集团(肯德基和必胜客母公司)日前宣布，与春华资本及蚂蚁金服达成协议，二者共同向百胜中国投资4.6亿美元。其中，春华资本投资4.1亿美元，阿里系的蚂蚁金服投资5000万美元。该项投资将与百胜餐饮集团和百胜中国的分拆同步进行。此消息一出，人们开始津津乐道于马云的“逆袭”。 　　作为阿里巴巴董事局主席的马云，2014年底在出席“2014两岸企业家台北峰会”时曾表示，年轻时他曾投简历到肯德基，“当时有25个人一起去应征，24人都应征上了，只有1个没征上，那个人就是我！” 　　其实，现在让我们羡慕的这些成功的商界大咖们，曾经都或多或少经历过失败的痛苦。曾有人说过：“没有失败的成功是不完整的成功。”如今的商界大咖们也同样如此，他们的失败警醒着我们，也鼓励着那些有创业念头或正在创业但遭遇挫折、想打退堂鼓的人们。那么，他们有着怎样的失败经历呢？ 　　一：阿里董事局主席：马云 　　失败次数：4次 　　失败经历： 　　1.1982年，18岁的马云经历了人生中的第一次高考落榜，北大梦碎。 　　2.1983年，马云高考再次落榜；次年终如愿，还走了狗屎运：因报考学校杭州师范学院（现杭州师范大学）本科生源未招满，马云以专科线上了本科。 　　3.1995年，马云创建了海博网络-中国最早的互联网公司之一，产品就是中国黄页。在推销中国黄页时，马云被指为“骗子”。1997年，因经营观念上存在分歧，马云放弃中国黄页，与公司另一股东杭州电信分道扬镳，并将自己拥有的21%的中国黄页股份全数送给了一起创业的员工。马云的第一次创业生涯宣告失败，这年马云33岁。 　　4.1999年，35岁的马云因厌倦在政府企业做事受条条框框的束缚，退出了和外经贸部合伙成立的中国国际电子商务中心，马云遭逢第二次创业失败。但在同年，阿里巴巴问世。 　　二：360董事长：周鸿祎 　　失败次数：3次 　　1.周鸿祎在本科和研究生期间创办了两家公司，最早做反病毒卡，后来都失败了。 　　2.1998年，周鸿祎创办3721起家。尽管雅虎在2003年以1.2亿美元的价格收购了该公司，但周鸿祎现在仍感慨：“我早些年创办的公司做得不太成功，本来如果我坚持把第一家公司做下来，那今天搜索市场可能就没有百度的机会了。” 　　3.周鸿祎离开雅虎后，成为IDG技术创业投资基金投资合伙人，他希望自己手里能诞生像百度、腾讯这样的公司，但偏偏却遭遇了多次离谱的投资经历，比如投资羊奶、煲汤、靶场等项目，这些投资项目最后基本上都是以血本无归收尾的。周鸿祎曾自嘲地介绍过自己最离谱的一次投资经历—投资羊奶。 　　三：小米董事长兼CEO：雷军 　　失败次数：3 　　1.雷军在大学期间因被《硅谷之火》一书中的乔布斯的故事吸引，便和同学创办公司三色Sunsir，但以散伙告终。用他自己的话说，“真的是“人有多大胆，地有多大产”，因为当时“根本就没有讨论过，开公司谁投钱，开张后做什么，靠什么赚钱等等实际问题。” 　　2.1992年加盟金山公司（现金山软件前身），出任总经理期间因坚持把做WSP作为重中之重，让金山与互联网擦肩而过。1996年，金山险些关门。 　　3.2000年，腾讯马化腾曾找到金山，希望金山收购QQ，但雷军错过了这个机会。11年后，金山安全差点被腾讯控股。 　　四：新东方董事长兼总裁：俞敏洪 　　失败次数：3 　　1.俞敏洪曾经历过两次高考落榜，最终于第三年考上北大。 　　2. 上世纪80年代末，中国出现了留学热潮。但受89年动乱影响，美国对中国缩紧留学政策，外加上俞敏洪在北大学习成绩并不算优秀，赴美留学的梦想在努力了三年半后付诸东流，还搭进去所有的积蓄。 　　3. 1985年，俞敏洪毕业后留校任教，但为谋生计，俞敏洪到北大外面去兼课教书，触犯北大的利益而被记过处分。为了挽救颜面，俞敏洪于1991年9月从北大辞职。 　　五：苹果教父：乔布斯 　　失败次数：2 　　1.1985年，乔布斯联合创办的苹果公司将其扫地出门。 　　2.1985年，创办公司NeXT。然而，在四年后的1989年，NeXT公司宣告失败。 　　六：巨人网络前CEO：史玉柱 　　失败次数：1 　　1. 1991年，史玉柱成立巨人公司。1994年年初，巨人大厦动工，预计三年完工。但到了1997年，因资金链断裂，巨人大厦成为烂尾楼，巨人集团名存实亡

支付宝提现将收费 余额宝赎回分情况收费

继年初微信实行红包提现收费之后，支付宝9月12日下午发声，表示将在一个月后对提现收费。二者的出发点存在相似之处，都希望降低自身成本，提高资金在自身系统内的使用效率。 据了解，支付宝提现新规仅涉及到将余额提现到本人银行卡、转账到他人银行卡和使用支付宝进行银行卡间转账。从10月12日开始，支付宝将对个人用户超出免费额度的提现收取一定比例的服务费。个人用户每人累计享有人民币2万元的基础免费提现额度；超过基础免费额度后，按提现金额的0.1%收取服务费，单笔最少收取0.1元；在用完基础免费额度后，用户可以使用蚂蚁积分兑换更多免费提现额度。 与微信提现收费规定相比，支付宝的基础免费提现额度从微信的1000元升为2万元；超过基础免费额度的费率收取方式一致。同时，在实名制认证的前提下，所有支付宝账户共享同一位实名用户的2万元额度。 不仅支付宝对提现作出了收费要求，余额宝今后也将实行封闭管理。据了解，余额宝的资金转出，包括转出到本人银行卡及转出到支付宝余额将继续免费。一位支付宝人士解释道，10月12日起，余额宝的资金实行“从哪儿来回哪儿去”原则，并且按照资金来源分别收取费率。也就是说一个月后，用户从支付宝余额新转入余额宝的资金，转出时只能转回到余额，不能直接转出到银行卡。而用户直接通过银行卡申购余额宝的话，赎回转出时也只能回到用户名下的银行卡中。 上述支付宝人士还提醒，从余额宝转出至银行卡时，可以选择名下绑定的任何一张支付宝支持的银行卡，这样就能实现通过银行卡A申购，赎回时再把资金免费地转入同一名下银行卡B。“这算是规避支付宝转账收取手续费的小技巧。” 值得注意的是，淘宝卖家提现到自己的银行卡并不受此规定影响。凡是淘宝天猫卖家、支付宝有效签约商户等，通过“提现”产品将支付宝余额内资金转到本人银行卡依然免费。 为何免费多年后，支付宝决定对个人用户提现收费呢？支付宝的官方解释称，由支付宝承担的综合经营成本上升较快，这次调整是为了“减轻部分成本压力”。 支付宝相关人士对记者进一步解释，银行的资金离开银行体系，进入到第三方支付的账户后要收费，转账的手续费约为1‰，是一项很大的成本。 这与微信实行提现收费给出的理由一致。年初的两会期间，腾讯公司董事会主席兼CEO马化腾回应提现收费时表示，目前银行快捷支付到第三方支付都有1‰的成本在，这个成本每月超过3亿元。 截至6月12日，余额宝的用户数已经超过2.9亿。