私募EB成为减持利器 上市公司大股东热捧

8月23日，金禾实业公告称，收到公司控股股东安徽金瑞投资集团有限公司（以下简称金瑞投资）的通知，金瑞投资于近日完成以所持有本公司部分股票为标的的可交换债券的发行，实际发行规模6亿元，债券期限3年，最终票面利率第一年2.00%，第二年 4.00%，第三年6.00%。 这是市场最近的一起“私募可交换债”的发行样本，近期，这类私募可交换债在资本圈迅速扬名，并被冠以定增投资最好的替代工具。 私募可交换债简称为私募EB。可交换公司债是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。 记者调查发现，该类可交换债已被不少上市公司大股东追捧，仅8月份以来，就有澳洋科技（002172.SZ）、牧原股份（002714.SZ）、喜临门（603008.SH）、粤泰股份（600393.SH）等10余家上市公司的控股股东正在运作发行私募可交换债。 值得注意的是，私募可交换债除了其特有的融资功能外，更是被作为“减持利器”提前套现，甚至溢价套现。另外在市值管理上，私募可交换债也在发挥着其独有的作用。 目前，私募EB已出现井喷之势，规模突破300亿元，参与机构也逐步扩展到基金公司、券商、银行、保险等多路资金。 不过，业内人士指出，随着目前参与者越来越多，玩法也越来越多，私募EB市场已呈充分竞争之态，利率也下降很多。 大股东火热追捧 2015年1月证监会公布新的公司债办法，推出了公司债“大公募”、“小公募”、私募/非公开三种发行方式，并且约定可以在公司债附加认股权、可转换成相关股票的条款。 自2015年下半年以来，私募可交换债开始在A股兴起，而近期更是有风靡之向。除了金禾实业外，长盈精密（300115.SZ）近日也公告称，控股股东新疆长盈粤富股权投资有限公司将其持有的部分公司股票及其孳息（包括送股、转股和现金红利）为标的的非公开发行可交换公司债券已成功发行，本期债券实际发行规模10亿元，债券期限1.5年，最终票面利率第一年3.5%，第二年6%。 另外，大连重工（002204.SZ）、神州高铁（000008.SZ）等多家上市公司股东发行的可交换债券进入换股期或换股完成。 数据显示，自去年下半年以来，共有45只私募EB在三大交易平台转让交易，总规模达325亿元，发行规模集中在10亿元以下，发行票面利率集中在3%-8%。其中，发行规模最大为三一重工控股股东发行的“16三一EB”，规模高达53.5亿元；票面利率最大的为10%，包括15宝利来、15久其科投EB。 上海某中型券商并购人士指出，从融资角度讲，私募EB的质押率比市面上普遍存在的股权质押率还要高。目前可交换债的质押率为70%-100%，而股票质押率仅有30%-50%；另外私募EB的融资成本也很低。 “私募可交换债之前的投资价值很高，因为参与的人少，没人抢，收益率很可观。而现在参与者越来越多，已经充分竞争了，因此利率下来很多。”深圳一家公募的债基经理对21世纪经济报道记者表示，如果股市行情好，可以选择换股就可以赚股票的钱；如果股市行情不好，就当债券拿。 私募EB之所以被精明的大股东们热捧，还在于其有着更为隐秘的“吸引力”。“随着监管层对定增的监管趋严，越来越多的上市公司的大股东或许会发行私募EB，不仅可以低成本融资，还可以借此减持，更换股东。”上述并购人士指出。 新的减持利器 除了是低成本融资工具，业内人士认为，上市公司大股东热衷发行私募EB是盯上了能够借机减持。 根据私募EB的条款设计，私募可交换债券的换股期一般指自可交换债券发行结束满 6 个月后的第一个交易日起至债券摘牌日前一交易日止。换股期内，投资者有权将其所持有的本期可交换债券交换为公司 A 股股票。 目前已完成换股的有正邦科技、浙江世宝等较早一批发行私募可交换债的大股东。7月20日，正邦科技公告称，控股股东正邦集团可交换债券投资人已累计完成换股798万股，占总股本的1.19%。换股完成后，正邦集团持股由21.55%减至20.36%，仍是控股股东。 浙江世宝6月底公告显示，控股股东世宝控股本次可交换债券的所有债券持有人均实施了换股行为，导致其持股比例由52.36%减少为47.49%。 “不少大股东发行私募EB是冲着减持去的。”上述并购人士指出，相比目前监管层认可的大宗交易减持，通过私募EB减持可以提前套现，甚至溢价套现，而大宗交易普遍是折价套现；在换股期内逐步换股对二级市场的冲击也比较小；另外减持方式比较隐秘，维护了市场形象。 比如世宝控股发行的15世宝01于6月1日下修了可交换债券的换股价格，成为首单下修的私募EB。中信证券近期研报指出，“若整股价格较低导致私募EB面临回售压力，未来仍会出现发行人主动下修换股价可能，15世宝01将不会成为特例，此举表明发行人减持意愿浓厚。” 除了减持，私募EB还可以用于监管层高度关注的市值管理上。比如发行股东在低位或定增时买入股票，在股价上涨后发行私募EB减持，从而隐秘套利，该类模式也被机构称为“定增+EB套利”。 “我们之前做过一单私募EB，但是纯做项目没什么意思，还需要勾兑一些其他的运作。”上海某私募人士对记者表示.

为何面向C端的天气APP变现很难？

主要探讨天气APP在变现上的问题。 最近看了很多“出海”的项目，包括网文平台、直播APP、本地生活服务平台、科技媒体等，这些模式纷纷换了一个国家直接复制运作。其中还有一类就是天气APP，不过笔者认为，即使换了一个地区，天气APP可以做出用户量却依然会面临变现的问题，原因有两点： 首先用户没有对天气付费的习惯与必要。很多年以来像新闻一样，大家已经习惯了免费获取天气信息，从最初电视上的天气预报，到现在手机终端里整合的天气信息，都是免费的。站在用户需求的角度看，需求不够强烈也导致没有付费的必要。大家其实并不需要每天看天气，看不看影响并不大，何况天气就是摆在那儿的。需不需要带伞，衣服该穿薄厚用户很容易感知，具体几点几分会下雨的信息对普通用户的价值并不明显。那么只有在必须了解天气信息行业里，或是天气信息能被证明对企业生产有帮助的情况下，信息本身才会变得有价值。 其次天气APP不容易对用户进行分层。既然用户不会为天气信息直接付费，就卖流量吧，那么卖哪类流量又会是问题。经常看天气的用户可能是男女老少，消费能力有高有低，这群用户除了比较关心天气之外，很难再用其他的标签进行分层。这时无论是打手游广告、服饰广告、或是食品广告，都不够精准，只能单纯做品牌宣传。目前电视台的天气预报其实都能找得到精准人群，那就是种地的农户，在天气预报前后经常可以见到农业相关的广告。这是在大众获得天气信息的渠道变得多样后，电视台沉淀下的一批精准用户。农户是带有一些B端性质的，毕竟是利用天气信息指导生产，而不是看出门打不打伞。 当然仅仅依靠“关心天气”的标签，依然可以通过空气净化产品变现，只是变现的潜力有点儿小，且持续性不够好。在雾霾天多的时候大家的净化器卖的都好，晴天多就又卖不出去了。 对于工具类APP，笔者建议可以初步从上面两个角度进行排除，以防后面遇到变现难的问题。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

警惕！网络贷款小心被设局，近期两人已被骗

大冶男子：没贷到分文反被骗1.2万 大冶一男子打算网上贷款3万元，不料中了圈套，不仅一分钱没贷到，反而被稀里糊涂骗走1.2万元“保证金”。被骗后，不敢置信的男子仍继续苦等对方2天，终于觉醒报案。 22日下午1时许，大冶东风路派出所接到报警称，一名男子被人诈骗了1万余元。 受害人是38岁的男子石某，家住大冶东风街办。18日，石某在家中通过手机搜索网络贷款，进入到一个叫平安普惠的网页后，按网站注册要求输入了自己的姓名和手机号码，并提交成功。 “石先生，您好，请问您是需要办理贷款吗？”次日，石某接到一个归属地为北京的电话，一名女子自称是平安普惠网贷业务员陈某。石某表示自己想贷款3万元，随后，按陈某的要求报上自己的身份证号码，并将自己的农行卡卡号报给陈某。 20日下午4时，陈某又打来电话，叫他往农行卡里存6000元保证金，证明自己有还款能力。石某照办了。 刚到家，一名男业务员又打来电话，告诉石某将会收到一条手机验证码，让他转告该验证码。果然，过了一会儿，验证码短信发至石某的手机，石某回拨电话告知号码后，却发现6000元钱被转走。 “卡里的钱怎么没了？”石某赶紧打电话询问。对方却让其放心，说这只是一次试验，钱一定会返还，还说如果不信，现在就到ATM机上去操作，钱马上能打回来。 石某信以为真，再次到ATM机，插卡，按对方的口令，在英文界面一步一步输入。直到操作结束后，他收到短信提醒说又有6000元被转走。 石某再次拨打电话询问，一名女“客服”说：“耐心等待，所有的钱都会自动返还卡内。” 石某又苦等了2天，终觉自己被骗。 22日下午，他打电话报警。大冶警方已立案侦查。 警方再次提醒广大市民，对方以任何理由要求先支付任何费用的，基本都是诈骗，在任何情况下，都不要先给陌生人汇款、转账以及缴纳任何费用！ 黄石商人想贷50000，被骗5000 黄石商人吕先生最近资金周转有些困难，想申请贷款，由于轻信了网络贷款公司，他被骗了5000元，23日才如梦初醒。 吕先生今年30岁，家住西塞山区。最近，吕先生因为资金周转困难，想去申请贷款。朋友告诉他，如今网上也可以申请贷款，很方便，不需要多跑路。他便在17日，上网找到一个借贷网站，并按照其要求，申请了5万元贷款。 5天后，吕先生接到一个自称某担保公司工作人员的电话，表示可以帮他向银行贷款，手续便捷。该工作人员说，只需要吕先生去银行存5000元到其提供的账号上，然后再打一张银行流水即可。 吕先生信以为真，将5000元转入对方提供的账户上。等转完钱后，他再给对方打电话，却怎么也打不通了。 23日上午8时，吕先生再次拨打对方电话，仍无法打通。随后，吕先生报警，向警方求助。 “我钱转过去了，对方却玩起了失踪。”见到西塞山公安分局民警，吕先生还未意识到这是诈骗。 根据吕先生的描述，民警初步判断，该“担保公司”是一个诈骗公司，吕先生的钱应该是被骗走了。 得知自己被骗了，吕先生很吃惊。“这可怎么办，我这边生意还等着钱啊。”吕先生十分焦急，眉头紧锁。 西塞山警方已经介入调查。警方提醒，市民办理贷款业务，一定要走正规途径，去正规银行或金融场所，切勿贪图方便，轻信他人话语，给自己财物带来损失。

平安集团互联网获客占比35% 实现盈利

在中国平安2016年中期业绩中，培育多年的互联网金融业务成为最大亮点——首次实现盈利、逾35%新增客户来自互联网，互联网平台与金融业务协同效果初显。中国平安首席信息官陈心颖近日在香港接受财新记者专访时指出，互联网金融板块能为整个集团带来的不仅是盈利贡献，更重要的价值在于其已成为集团日益重要的获客渠道。 在今年的中期业绩中，互联网金融板块多点开花，显露高成长。中期业绩数据显示，2016年上半年，中国平安互联网金融业务首次实现盈利，期内归属于母公司股东净利润71.42亿元，约占净利润总额的17.5%，较去年同期的亏损6.09亿元大幅增加。 截至6月30日，平安核心金融公司个人客户总量近1.2亿，较年初增长9.9%，互联网用户总量2.98亿，较年初增长23.3%，其中移动端累计用户量达1.82亿，较年初增长70.2%。 互联网金融客户迁徙效应初具规模，近36%的集团新增客户来自于互联网平台。2016年上半年，集团互联网用户转化为集团新增客户的人数达637万，占上半年新增客户总量的35.9%；859万核心金融公司的客户通过注册互联网服务平台账户转化为平安的线上客户，占2016年上半年集团新增互联网用户总量的15.3%；核心金融公司之间迁徙客户约760万人次，集团内各子公司新增客户中的43%来自客户迁徙。 “去年底，只有19%的新增客户来自于互联网，前年这一占比更少，之所以增长如此快，是我们多年的积累，达到了‘引爆点’（Tipping Point），绝非偶然”，陈心颖表示，互联网获客占比快速增长，与平安致力于打造的开放式服务平台不无关系，这不仅有利于提高用户体验，更有助于实现用户在不同服务、产品之间随意转换、迁徙，“一个用户、一个账户，多个产品、多个服务”。 陈心颖指出，互联网金融与传统的金融业务不同，后者往往以销售自己产品为主，而互联网金融则更具互联网的特性，需提供开放平台，多元销售，而非单一产品。同时，互联网公司的模式以培育客户为主，这与传统的金融业先购买、后服务的模式也有所不同，“用户觉得好了，才会购买产品，而且这个产品有可能来自于任何一家金融机构，而非只有平安自家产品”。 如今，越来越多的金融机构意识到互联网金融的巨大增长潜力，面对日益激烈的行业竞争，以及日趋严格的监管环境，陈心颖表示，金融行业监管变严是必然过程，目前国内能在鼓励创新的大环境之下，提供一些监管规范，相互平衡已为难得。“如果你放手什么都不管，很容易出问题，太严格，又很难创新，会变得中规中矩。” 陈心颖续指，平安一直是业内互联网金融布局的先行者，与其它尚处于收牌照阶段的金融机构对比，具有先发优势。同时，平安具有自己的技术研发团队，这与大部分金融机构在研发互联网平台时依靠厂商的做法不同，“单独的互联网金融创业公司做研发，可能欠缺强大的金融资源依托，若被全部纳入到金融机构之中，又有可能被传统金融业务淡化，如何在互联网与金融之间取得平衡，值得拿捏”。 谈及平安未来的发展战略，陈心颖表示，能做好目前现有的各项互联网金融业务已非常不容易，暂时没有开拓新领域的计划。“在过去六年里，平安打造了围绕金融、医疗健康、住房以及出行的四大生态圈，中国金融市场规模达200万亿元，而陆金所今年上半年的总交易量仅为3.4万亿，金融生态圈的发展空间就足已令人遐想。

资金出境高烧不退 港股ETF迎发展机遇

资产荒时代，国内资金“出境游”高烧不退，而跨境ETF因公开透明、交易便利成为投资者趋之若鹜的品种，规模业绩双丰收。易方达旗下恒生中国企业交易型开放式指数基金规模突破百亿大关，成为当下最大规模的港股基金；同时，今年以来，在全部上市交易的跨境ETF中，港股ETF表现最为突出。业内人士指出，港股ETF不但有资金助力，还获得深港通以及额度放开的政策利好支撑。随着港股基金进一步扩张的想象空间打开，未来极有可能陆续出现多只百亿级跨境ETF基金。 　　额度阻力减轻 　　众所周知，今年以来QDII遭遇了前所未有的额度荒，近一年半，外管局就没有新批额度。然而，基金专家指出，从近日深港通获批以及额度放开的情况来看，港股基金的扩张基本不再为额度用光而发愁。 　　8月中旬，深港通实施方案获批；与此同时，监管层面释放更多优惠政策：深港通总额度取消，沪港通总额度也将取消。上海证券分析师王馥馨对上证报记者表示，跨境ETF一般使用QDII额度，但沪港通ETF可先通过沪港通渠道，再辅助QDII额度来进行投资。QDII额度仅发放给机构投资者，即基金公司。QDII总额度由外管局发放，每个基金公司面临获批额度的限制。深港通以及沪港通的额度适用于个人（设有一定门槛）以及机构投资者，但只能买卖对方交易所上市的规定范围内的股票，目前仅设每日额度，取消了总额度限制。因此，港股基金扩张基本不再受限。 　　值得注意的是，在公布深港通的同时，监管层同时透露ETF有望在2017年被包括在深港通范围内。王馥馨指出：“这意味着我国投资者可投资海外市场的渠道将进一步扩大，通过跟踪英国、日本、欧洲市场以及大宗商品等标的的ETF获取更多市场的头寸。” 　　沪上一家以海外投资见长的大型基金公司副总对上证报记者表示：“从某种意义上来说，A股与港股互相打通了，有了ETF这项重要的创新工具，投资者可以通过‘线上线下’两条通道配置港股。”所谓“线上线下”通道是指，对A股市场的投资者而言，跨境ETF可申购赎回，二级市场上能自由买卖、T+0交易，跨市场也可进行套利；没有A股账户的投资者则可通过ETF联接基金分享投资机会。 　　把握ETF套利机遇 　　今年以来，在全部上市交易的ETF中，25只实现正收益，其中跨境ETF全部为正。数据显示，我国市场共存续8只跨境ETF，包括4只港股ETF，3只美股ETF，1只德国股市ETF，其中业绩最可圈可点的当属投资港股的ETF。在7月至8月15日的一个半月时间里，易方达H股ETF涨幅高达11.4%，最近5个月该基金涨幅高达22.39%，是当前表现最好的港股基金之一。此外，华夏沪港通恒生ETF、南方恒生ETF两个月来涨幅超过7%，涨幅排名居前。 　　资金热衷借道ETF出海与其灵活便利的特点密不可分。与指数基金相比，ETF的跟踪误差普遍更小，费率有时更低。济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航(博客,微博)对上证报记者表示，ETF在创新中逐步发展，资产配置的价值逐渐凸显，为境内投资者提供了参与境外市场投资渠道。 　　此外，值得注意的是，ETF基金还存在一定的套利机会。ETF基金产品是T日申购，T日即可到账卖出的，只要二级市场价格高于净值，那么就存在可操作性。目前已上市的跨境ETF一类是港股ETF，一类是跨国界的跨境ETF。港股和A股交易时间重叠，更有利于投资者进行场内套利。跨国界的跨境ETF虽然交易时间和A股不重叠，但由于部分指数有24小时交易的期货，投资者可以根据期货走势，参与二级市场交易。

众筹炒股平台 是金融创新还是玩火？

　　在股市近期逐渐向好，以及场外配资被叫停的背景下，一种股票合买的炒股方式——众筹炒股，正在逐渐走近大众视野。目前市场上多家互联网众筹平台正在为散户们提供该炒股方式。然而，那些众筹炒股平台上宣传的“操盘牛人”，以及声称为投资者做监督人的第三方平台，是否真的值得用真金白银去信赖呢？在多名业内人士看来，众筹炒股最大的风险不仅来自于政策，且平台的风控体系并不完善，信息不够公开透明，资金监管也不明确，平台存在“跑路”的风险。 　　众筹炒股悄然兴起 　　去年开始，一种通过众筹来实现“代客炒股”的新模式在互联网上悄然兴起。据了解，该模式涉及三个重要角色：实际操盘人，普通投资者，以及充当连接双方的中介平台，为双方提供居间服务。“这类平台本身并不做配资业务，也不引入机构资金。”一位行业人士称，就是互联网金融平台根据特定的标准和条件去寻找或者通过审核平台上自荐的投资人，筛选、认证出一批炒股能力较强、过往交易业绩较好的“炒股牛人”，然后，由其在平台上发起众筹项目，项目募集资金只能用于二级市场股票交易。而平台上的其他投资者，可对这些项目进行投资，同时可以共享这些项目的收益和风险，“相当于操盘手和投资人以合伙形式共同出资买股票，平台则仅起到撮合作用。” 　　以一家2014年发起成立的众筹炒股互联网平台为例，在平台上的投资者不需要专业的股票知识和经验也可参与合买，由专业股神发起，待项目满标后，由股神操盘，投资者可彻底解放大脑和双手，坐享收益。目前平台主要提供“稳盈型”“保本型”和“进取型”三种合买项目。 　　其中稳盈型，即无论项目盈亏，投资人均可获得保底收益，且投资后立返首月保底收益。若项目收益超过保底收益，还可获得超额收益部分的分成。 　　假设投资者投资1万元，管理周期为：T＋20，保底收益年化18%＋分成比例20%。若项目盈利20%，即项目收益大于保底收益，则最终收益为回收本金1万元，净赚则为保底收益150元，加上收益分成370元（10000（20%-18%/12）20%）。最终，投资者可以拿到10520元。若项目收益未达要求，保底收益150元，收益分成则为0元。最终，投资者可以拿到10150元。保本型则是项目盈利后可获得可观的收益分成，分成比例为50%；而项目亏损本金不受损失。进取型产品，即项目盈利投资人获得超高比例收益分成，分成比例为80%，最大亏损不超过项目止损值，止损线为-10%。 　　在风险控制方面，该平台则根据相对收益、回撤等指标对实际操盘人评价并评定星级，指标无法达标即淘汰。此外，为防止操盘人脱离控制等风险的发生，平台不仅需要使用众筹平台开设的股票账户，还要求操盘人在投资前拿出一定比例保证金。记者了解到，根据产品类型，保证金比例一般为产品的20%-30%，即20万规模的众筹炒股产品，操盘人需要出资4万以上，再根据产品设定与投资人的分成比例。且每种产品都设置有警戒和平仓线，最大限度保护投资人的利益。 　　游走在风险边缘 　　“几百元就能享受类似私募的待遇，让牛人帮你炒股，这种形式挺新鲜。”对于“众筹炒股”这种新形式，不少新股民颇有兴趣进行尝试。 　　那么，这种新型的众筹方式到底靠不靠谱？据了解，为了降低投资人对于众筹炒股运作风险性的担忧，多数众筹炒股平台皆强调其中间人身份。不过，在一些业内人士看来，这种中间人的身份其实是一种规避风险的方式。省内一家证券公司的分析师就表示，按照相关规定，如果是集资炒股，必须成立私募基金，需要契约、注册资本、登记，还需接受相应监管。而平台将身份做成第三方平台，不做配资，不引入机构，也就规避了监管。 　　此外，笔者注意到，多数众筹炒股平台操盘手的信息并不完善，尤其对其从业经历等问题展示模糊。“我们平台会努力保证操盘人业绩的真实性，但是这个人靠不靠谱就不能保证了，这个连我们自己也不太好选择。”一家平台的客服人员表示，因为有些操盘手是在公募、私募等机构上班，考虑到保护操盘人隐私的问题，信息不会完全公开。“这意味着，你并不完全清楚这个平台上带你炒股的人的真正身份，这种风险可想而知。”上述证券公司的分析师表示。 　　一家平台项目的数据显示，已完成的7个无忧型项目中，只有1个为盈利状态，亏损最大的一个亏损幅度为30.30%。目前处于运行状态的21个项目中，也有9个项目处于亏损状态，其中2个为进取型项目，这意味着投资者要承担一定的风险。 　　除了亏损风险，众筹炒股模式资金流向怎样保证，也是一个难题。本地一家互联网金融公司负责人表示，多数平台会标榜第三方支付、银行、证券公司监管，但是实际情况是，投资人的资金必然会经历汇集至某证券账户的过程，这个过程是需要所谓的操盘手人为操作的，也无人去监管，容易出现漏洞。而且，证券市场本身具有高风险高收益的特点，所以对于投资人的风险承担能力和风险识别能力是有要求的。而众筹炒股使很多不具备风险承担能力和风险识别能力的投资人进入证券市场，平台承诺保底收益的行为本身是具有很高的投资风险和社会风险。 　　金融创新还是非法集资？ 　　虽然目前我国尚无专门针对众筹的相关法律规定，但众筹炒股这种游走于监管体系之外的模式，到底是一种金融创新，还是涉嫌非法集资的行为？对此，有业内人士表示，众筹炒股与此前的“代客炒股”模式雷同，即投资者将自己的钱交给操盘手去炒股。现在互联网金融平台作为中介，操盘手找资金更加方便，只要在金融平台上发布项目，就会有散户跟进。此外，由于参与跟投的投资人为非熟人关系，所以应该以非公开的形式来募集，即走私募路线，受证监会监管。而正规私募基金都有投资人门槛限制，与投资者签订正规合同，盈亏权益都以合同而定，不存在非法集资问题。 　　而众筹炒股模式则是踩在法律的灰色地带，“因为除了公众公司外，其他的主体都不能公开发行或募集。”上述业内人士指出，众筹在实践中是受到法律限制的，一旦越过法律红线，涉及“向社会不特定对象募集资金”，很容易被认定为“非法集资”。“这种众筹的方式进入到证券市场，就得按照证券市场规矩来，众筹炒股平台首先需要具备相关的金融资质，其次需要具备一套监管体系，否则少了监管环节，存在很多风险隐患。 　　此外，笔者也注意到，去年底发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》中，提到禁止向借款用途为投资股票市场的融资提供信息中介服务。其实也是为了杜绝变相以互联网的形式进行阳光私募的行为。 　　不过，也有众筹炒股平台的人士表示，最初创新这种模式的目的，就是在于通过互联网引导散户把专业的事交给专业炒股的人做，因为中国是一个散户的市场，而这样的市场是不健康的，帮助中国证券市场淘汰散户，是成熟资本市场必须经历的一个过程。而众筹炒股平台就是为了规避公募基金不透明的现状，同时降低私募基金的门槛，而如何规避政策风险以及道德风险也成为此类平台未来发展面临的最大挑战。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

发改委双创:400亿基金 阿里巨资示范基地

双创时代创新企业的出路何在？ 全球的主要经济体都在寻找新的经济增长引擎。中国把目光投射到新经济，李克强总理多次表示，进一步推进“互联网+”，新经济也在改造着传统行业。在此政策背景下，“双创”的大力推动成为趋势。不管是28个示范基地的建设，还是400亿扶持基金的启动，在国家层面都预示着经过2015年的预热双创时代已经来临。新三板作为双创时代的资本主战场，聚集了大批优秀的中小企业，地方新三板挂牌企业情况早已成为地方新经济竞争力的重要展示，然而，经过去年一年企业数量的迅猛扩容，今年以来个体风险爆发频频，经济下行在新三板的投射尤为明显。在飞奔的同时维持正常运转不至于失控，是未来要解决的一个问题。 针对制约双创发展的体制瓶颈，将在商事制度、信用体系建设、知识产权保护、人员自由流动、科技成果转移转化等方面做出改革，研究制定互联网市场准入负面清单。 大众创业、万众创新仍在如火如荼的推进中，另一方面资本寒冬和创业失败的消息也不绝于耳。 在8月25日的国新办新闻发布会上，国家发改委副主任林念修表示，政府正在进一步推动双创发展。为此将加快出台《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《战略性新兴产业重点产品与服务指导目录》，并研究制定互联网市场准入负面清单、分享经济发展指南等政策。 今年双创的一个重点是加快推进双创示范基地的建设，继5月选出首批28个双创示范基地以来，发改委目前正在推动这些基地尽快形成建设方案，明确时间表和路线图。 作为首批示范基地之一的阿里巴巴拟定方案称，将在3年中斥资百亿在农村培养10万淘宝合伙人、10万个电商带头人、100万个电商从业人；同时制定了打造100个阿里巴巴创新中心，金融扶持数百万小微创新创业者，每年投入10亿元扶持大学生回乡创业等目标。 林念修称，我国的创业创新仍正处在黄金期，应正视资本寒冬与创业失败，将建立对创业失败者的保障机制，同时规模400亿元以上国家新兴产业创业投资引导基金也即将投入运作。 首批示范基地已制定实施方案 发改委最新数据显示，今年上半年，新三板挂牌企业2559家，分别是2015年和2014年同期的2.4倍和5.7倍，林念修称，这为更多创业投资及时退出提供了渠道。此外，初创企业用工数量也在迅猛增长，今年上半年，初创企业网上提供招聘岗位146万个，其中6月份当月达到23万个。 值得注意的是，战略性新兴产业有望成为今后双创的主要方向。 林念修称，移动互联网、智能手机、机器人、虚拟现实技术、生物技术、新能源技术等新技术、新产品、新业态、新模式的迅猛发展为创业创新者提供了巨大空间与机遇，正受到了投资人的高度关注。 他透露，目前正在加快出台《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》和《战略性新兴产业重点产品与服务指导目录》。今年上半年战略性新兴产业主营业务收入同比增长11.6%，较去年同期提高0.6个百分点；利润总额同比增长18.9%，较去年同期提高3.5个百分点。 发改委宏观经济研究院副院长王昌林告诉记者，战略性新兴产业是创业创新最有活力的领域，同时又存在一些关键的、制约产业发展的瓶颈有待突破，打破目前的一些体制性藩篱，完善体制环境将为创业创新提供更多空间。 林念修表示，针对制约双创发展的体制瓶颈，将在商事制度、信用体系建设、知识产权保护、人员自由流动、科技成果转移转化等方面做出改革，研究制定互联网市场准入负面清单，并制定分享经济发展指南。 双创示范基地建设是下半年的工作重点，这一工作正在明显提速。林念修表示，国务院办公厅5月选出了28个首批双创示范基地后，发改委已对其建设方案、定位和目标任务作了分解、部署和安排。“目前大部分示范基地的实施方案已经编制完成，按照国务院批准的实施方案，各地将加快制定、实施这些方案。” 阿里巴巴内部一位人士告诉记者，作为首批示范基地之一，阿里巴巴正在加快修订试点工作方案。其方案刚刚上报至发改委。据悉，发改委宏观经济研究院在该方案的咨询会上要求阿里巴巴就方案中的重点工程列出时间表和路线图，明确任务分工和进度安排。 “此外，发改委要求各示范基地加快梳理各自的双创工作经验，并在8月15日之前报送至发改委。”上述人士说。 阿里双创方案：斥巨资打造五大工程 作为入选双创示范基地的唯一一家互联网企业，阿里巴巴将自己定位为创新创业服务生态体系的运营者。根据记者获得的这一工作方案，阿里巴巴将实施“科技与商业双生态驱动”，并提出建设五大重点工程的计划。 在云科技创新培育工程中，阿里巴巴计划在未来3年拓展总计100个阿里巴巴创新中心的落地与运营，目标每年实际入驻并孵化2500家创业企业，直接带动覆盖3万创业者。目前已在全国部署了22个创新中心。 此外，阿里巴巴每年将扶持1500家初创企业，覆盖2万名创业者；每年举办创业者大会，覆盖创业者5万人；每年举办1000场创业培训等活动，覆盖对象超过10万创业者；总体聚集中小创业者人数超100万人。 阿里巴巴计划在三年内投入100亿人民币，打造农村淘宝千县万村百万英才培育工程。其目标包括培养10万农村淘宝合伙人、10万个农村电商带头人、100万个农村电商从业人，建设1000个县域青年电商创业孵化中心，将10万个村点发展成为生态服务中心、公益中心和创业中心。 对创业者来说，金融支持是绕不过去的瓶颈。为此，阿里巴巴在方案中制定了创业金融扶持工程。 该工程的目标是在3到5年内，为小微创新创业企业、农民创业者提供股权融资等互联网金融服务；在全国1000个县助推和完善“互联网+”商业、公共服务和创业金融的平台，撬动亿万信贷资源扶持千县双创。 高校是阿里双创发力的重要方向，阿里巴巴将重点打造智慧校园建设工程。为此，阿里巴巴旗下的菜鸟网络计划在未来3年、在全国高校建成3000个菜鸟校园驿站，目前已在全国1300余所高校建设了1700多个站点。 同时，菜鸟网络计划未来3年培养和扶持1万个学生创业团队，提供100万个大学生勤工助学、兼职和实习机会，并将在全国高校建立菜鸟创业联盟，发起100场校园创业大赛和培训；发起百城千校人才培训计划，培育出100万具有电商与物流运营能力的人才。 此外，未来三年内，阿里巴巴计划每年投入10亿元帮助大学生回乡创业。 中国目前有4300万中小企业，每年还会产生200万家以上的初创企业，针对这些企业，阿里巴巴计划开展一个移动办公协同开放平台工程，其目的是为双创企业免费打造办公沟通协同平台。 目前，阿里巴巴旗下钉钉已投入10亿元生态发展基金，帮扶钉钉生态内中小企业SaaS服务开发者，鼓励其为用户企业提供定制化服务。 国家新兴产业创业投资引导基金加快运作 当下的创业投资正在经历波折，与此相伴的资本寒冬、创业失败的消息频频引发热议。 林念修表示，前两年创投资本的爆发式增长消化了此前市场积累的优质项目，而新的创业项目培育尚需要一段时间，因而创投资本在投资行为上出现了“静默期”。 “前几年由于创投增长过快，确实少数投资人对个别项目的价值判断出现一些偏差，估值过高的情况也有。经过近一两年市场的自我修复调整，当前我国创投发展正在回归理性。”林念修认为，当前双创已进入理性发展、自我完善、优胜劣汰的新阶段。 林念修强调，我国仍处在创业创新的黄金时期。从投资规模来看，去年下半年以来，新募集的资金数量、投资案例的数量等部分指标出现了波动，但今年上半年，可投资的资本存量仍然增长了5.1%，规模达到4100多亿元。 政策层面，林念修透露，下一步将设立国家新兴产业创业投资引导基金，“这个基金正在加快运作，规模在400亿元以上，最近将正式投入运作，各个地方也在积极推进参股基金的设立工作。”林念修表示，发改委会同有关部门起草了《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》，目前已经上报国务院，下半年将出台实施。 林念修强调要对创业失败者给予更多的包容。“特别是要建立对创业失败者的保障机制，使创业失败的企业能够通过正常的转让、并购、清算、破产等方式得到依法合理的处置，使创业者、从业人员、投资人都能够及时退出，获得新的机会，这是下一步的一个重要工作。”

央行陈雨露：对微型金融实行分类监管

8月25日，央行副行长陈雨露在“2016中国普惠金融国际论坛”上表示，继续实施稳健货币政策，引导货币信贷和社会融资规模的合理增长，为微型金融和普惠金融的持续健康发展营造适宜的货币金融环境。 对于微型金融的发展监管，陈雨露称有必要加强微型金融的宏观审慎监管，对微型金融机构实行分类监管。 数据显示，截至到今年6月底，人民币小微企业贷款达到了19万亿元，是2010年同期的三倍，本外币农村贷款余额达到了22万余元，是2010年同期的2.5倍。共有261万户中小企业和1.7亿农户进入了信用档案，其中46万户中小企业和9165万户农户获得了信贷支持。 谈及微型金融的发展，陈雨露表示有三个阶段：一个阶段是总体上微型金融中资金汇率低于市场水平，商业可持续性不太高;第二个阶段是以孟加拉乡村银行为代表，实现了商业的可持续性，然而也出现了利率过高、偏离原来服务对象的问题;第三个阶段是2008年全球金融危机冲击下，部分经济体出现局部的小额信贷危机，微型金融需要重新服务民生和实现商业可持续性两者之间徘徊。 回顾从微型金融发展历史，陈雨露认为发展微型金融需要正确处理好履行社会责任与实现商业可持续之间的关系。 此外，微型金融有小额分散的特点，点多面广，如果风险外部性扩大也可能有系统性影响，因此有必要加强微型金融的宏观审慎监管。 “对微型金融的监管要求，显然不能按一般的商业金融机构去监管，需要保持弹性和适当性。同时，需要根据微型金融的性质和业务特点，综合考虑同业机构风险大小和商业化程度的高低，实行分类监管。”陈雨露表示。 面向未来，央行将促进微型金融和普惠金融作为供给侧结构性改革的主要内容，更好发挥正向激励的作用，引导更多金融机构投身微型金融和普惠金融事业。 陈雨露表示，一是要发挥好货币信贷政策工具的正向激励作用。继续实施稳健货币政策，引导货币信贷和社会融资规模的合理增长，为微型金融和普惠金融的持续健康发展营造适宜的货币金融环境。同时充分发挥好差别存款准备金率、支农支小再贷款、扶贫再贷款、再贴现、宏观审慎政策、信贷政策导向评估等工具的正向激励作用，引导金融机构更多地将金融资源配置到三农小微企业和精准扶贫等经济社会发展重点领域和薄弱环节。 二是完善多元化、广覆盖的微型金融和普惠金融组织体系。推动形成商业性、政策性、开发性、合作性等金融机构共同参与微型金融和普惠金融发展的工作大格局，引导金融机构在机构设置、资源配置、内部授权、绩效评价等方面采取倾斜政策，深化农村信用社改革，支持民营银行、村镇银行等中小金融机构稳健发展，规范发展互联网金融，更好地满足特殊群体差异化、个性化的金融服务需求。 三是创新针对微型金融和普惠金融重点服务对象的金融产品和服务。引导各金融机构在有效防范金融风险的前提下有效拓宽合格抵押品的范围，完善扶贫小额信贷、创业担保贷款、助学贷款等政策框架，鼓励金融机构运用互联网、大数据、云计算等新兴的数字技术，降低金融交易成本，延伸服务半径，让更多的人享受到账户开立、存取款支付结算等基础性的金融服务。创新银行间债券市场的债务融资工具，拓宽涉农企业和小微企业直接融资的通道。 四是优化微型金融和普惠金融的发展生态。扩大支付清算网络的覆盖面，积极推广网络支付、手机支付等新型支付的方式，深化银行卡助农取款和农民工银行卡特色服务，加快农村信用体系和中小企业信用体系的建设，提高小微企业和农户融资的可获得性和便利性。加强金融知识的宣传普及、提高金融消费者的素养和风险识别能力，维护金融消费者的合法权益。

支付宝、微信同获香港金管局支付牌照

支付战火烧至香港！ 昨日（8月25日），记者获悉，香港金融管理局（以下称金管局）正式发布了储值支付工具（SVF）牌照，首批获得者包括支付宝钱包、微信支付、TNG（Asia）、HKT Payment和八达通卡等五家机构。 对此，香港金管局总裁陈德霖表示，批出首批牌照，标志着香港的零售支付发展进入新阶段。 香港金融管理局高級助理总裁李达志更是透露，预计可于今年11月13日前批出第二批SVF牌照。 实际上，目前香港支付市场最常用的是八达通。 对此，业内人士向记者分析指出，随着内地支付机构的进入，将为香港当地新兴支付方式的发展带来新气象。 此外，记者注意到，持牌机构现时的运作范围主要包括线上支付、销售点流动支付、P2P转账（点对点转账）以及实体卡等四个方面。比如支付宝现在可运作的是线上支付。 支付宝仅能开展线上支付 一边内地收紧第三方支付牌照的发放，一边香港则刚开始发布首批牌照。 8月25日，金管局向5个储值支付工具（SVF）发行人批出SVF牌照，支付宝钱包、微信支付等名列其中。支付宝钱包、微信支付、TNG（Asia）、HKT Payment牌照于当日生效，而八达通卡将会继续以《银行业条例》下的“接受存款公司”的形式营运，直至其SVF牌照于2016年11月13日生效为止。 对此，陈德霖表示，“实施SVF发牌制度，有利于新的零售支付工具的推出以及采用，同时又能保障使用者的利益，继而加强公众对使用有关产品与服务的信心，有助于推动本地零售支付业务的创新以及发展。” 支付宝方面也称，获得牌照后，将推出香港版电子钱包，并且在此基础上为香港用户提供吃喝玩乐购等移动生活服务。 李达志则指出，计划可于2016年11月13日前批出第二批SVF牌照，这之后可能发出更多牌照。 实际上，去年11月，香港立法会通过了《支付系统及储值支付工具条例》之后，关于发放牌照的消息就不时传出。 金管局主管李树培去年就曾透露，潜在申请（牌照）公司约有26家，主要是内地的营运者。而且，不意外未来会有愈来愈多内地公司来港申请牌照，因内地公司可藉由香港这个踏脚石“走出去”，而国际上的支付公司亦希望透过进军香港，参与人民币市场。 同时，记者注意到，首批持牌机构目前运营范围包括线上支付、销售点流动支付、P2P转账以及实体卡等四个方面，除了八达通可以这四个业务都展开以外，支付宝仅可以开展线上支付，微信支付则包括线上支付和P2P转账。 实际上，近年来，伴随着内地移动支付市场份额的趋于饱和，支付宝和微信支付将香港市场作为布局的一个重点。比如今年春节期间，腾讯就推出港版微信钱包以及WeChat利是。 腾讯国际支付业务相关负责人早前指出，“经过一年多的发展，腾讯在跨境支付、国际支付及境外收单等多个业务及产品方面均取得长足的发展，香港区域也是我们重点发展的区域。 蚂蚁金服国际事业部副总裁彭翼捷也表示，香港是和内地交往最为密切的城市，支付宝一直在寻求能够为香港市民提供更多更便捷服务的渠道和方式。 香港移动支付潜力巨大 一直以来，相比内地移动支付的迅速发展，香港的电子支付市场发展似乎略显缓慢。 记者注意到，目前最常用的还是于1997年推出的八达通卡，可以在快餐店、便利店、超市等地进行消费或增值。 一位业内人士坦言，香港支付市场应该说还是相对落后的，虽然近两年出现了支付宝等内地支付工具，但在香港主要还以服务香港商户与内地游客为主。 不过，香港财政司长曾俊华早前发布网志也表示，香港的电子支付市场发展比其他地方落后的这种讲法未必客观，因为不同地方的金融产品成熟程度、市民消费习惯，以至商户和用家对新服务的接受程度等，均存在很大差异，特区政府的原则是在引入新类型金融产品和服务前，一定要确保有妥善的监管、公平竞争的环境和对消费者有充足的保障。 腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾3月份也曾分析指出，香港市民习惯使用八达通卡这一功能强大的支付手段，其移动支付事实上走在了前列，而且香港拥有强大的IT能力和金融管理能力，在移动支付领域拥有巨大的潜力可供挖掘。 值得注意的是，移动支付的安全性也一直是用户所关心的话题 对此，香港金管局助理总裁（货币管理）郑发日前坦言，储值支付工具在投入运作初期难免会出现小问题，不能排除运作上出现混乱的可能性，金管局会密切留意市场发展，确保支付工具运作的安全顺畅。 他还进一步提醒到，市民小心使用储值支付工具，包括切勿存入过多现金、保护个人私隐等

北银消费金融危机 正规军沦为中介资金池？

作为国内首家消费金融的持牌机构，北银消费金融最近半年来狠狠跌了一跤。 从去年开始至今，在全国陆续有200多用户反映，名下无故多出北银消费金融20万元的贷款，总金额达到4000万元。 20万元是消费金融公司可以提供的最高消费贷额度。在这些起诉案例中，除了被用户指责代理操纵虚假个人信息贷款，北银消费金融公司还涉嫌与“拉人头”的担保公司合作，而一单20万元的贷款，“人头”可以拿5000元的好处费。 北银消费金融全称是北银消费金融有限公司，是经中国银监会首批获准筹建、由北京银行发起设立的国内首家消费金融公司，于2010年3月1日成立。 消费金融刚刚进入大众视野，非法金融机构就熟练的利用了监管真空钻了空子。含着金钥匙出生的幸运儿北银消费金融，正经历着一段不幸旅程，背后的风控漏洞与危机一览无余。 被贷款之惑 “2014年，我妈妈就收到了北银的催款单，写的是我弟弟在北银的贷款到期了，于是问我弟弟，他说没有贷款过，但那段时间有丢过身份证。”李林（化名）告诉《无冕财经》。 初次与北银消费交涉无果，2016年，李林妈妈再次收到催款，在李林坚持下，北银经理调出了当时贷款的申请单。 “看办理时那人的照片，根本就不是我弟弟。单子里的一些信息都是假的，包括电话，我打了都是空号，还有联系人一栏，写了个人名说是父亲，我父亲早就去世了，而且也不叫那名字。” 李林随即又查了当时办理贷款的工作人员，发现是和北银消费有合作的八维学校里边的一个卖电话卡的小卖部的工作人员，然而经办人早已不在。 李林说的八维学校，指的是北京八维研修学校，位于中关村上地信息产业园区，是一所以IT工程专业为主的全日制民办职业教育机构。“我弟弟在那里学计算机，去年毕业。”李林说，“看来他们一直给里面的学生贷款。” 对此，北银消费金融的工作人员表示，已经停止了和八维学校的合作，因为“学生贷款不怎么还”。 ▲客户反映北银消费金融存在合同诈骗行为。 成立于2010年3月1日，北银消费金融公司是经中国银监会首批获准筹建、由北京银行发起设立的国内首家消费金融公司，专为我国境内居民个人提供以消费为目的的贷款，属于非银行金融机构，受理渠道主要依托直销业务部的电话直销平台、互联网金融平台（轻松e贷）、视频贷款机平台。 ▲北银消费金融服务的三个产品定位不同。 教育培训机构是北银消费金融公司合作的一类主要商户，根据北银消费金融公司副总经理袁耀璋的说法，除了教育消费，北银消费金融的客户还分布在电商、旅游、医疗、汽配等领域。 北银消费金融公司成立之初，就曾有业内人士表示，消费金融贷款产品，通常具有无担保、无抵押、小额、面向中低收入客户的业务特点，这些特点，使其风险管控问题一开始就备受关注。 李林至今也没有找到贷款人去向，“他们（小卖部的人）也不说在哪里，就说也联系不上，我们真是没办法了，北银明知道不是我弟弟本人去的，还一直说你们把贷款还上，我们就给你消除个人征信的问题。” “不是我们贷的，为什么让我们还呢？”李林想不明白。 中介的资金池 最初几年，尽管有着巨大的市场潜力，但消费金融业务并未出现大规模增长，直到银监会扩大消费金融公司试点城市范围，消费金融业务开始呈现出增长势头。 ▲政策成为消费金融强有力的推动者。 2013年北银消费成功实现引资改制，与全球最大消费金融公司——西班牙桑坦德消费金融公司，以及利时集团、联想控股、大连万达等民营企业签署股份认购协议。 引资后，北京银行持有的股份从100%降至35.29%，北银消费注册资本增至8.5亿元人民币，建立起股东会、董事会、监事会、经营层三会一层的管理体系。看似完善的管理体系，没能阻止业务的诱惑。与担保公司、中介公司开展合作，使北银消费金融沦为底层金融机构套现的资金池。 2015年至今，北银消费金融有限公司多次在官网发表声明，称有不法分子冒用公司名义招募代理、开展非法金融活动。《无冕财经》联系了广东惠州一家自称“北银金融消费一级代理”的名为快捷金融的代理机构。当被问及做二级代理需要的条件，对方表示“需要金融机构从业证书，以及稳定的业绩流水即可”。 北京市民邢朴明（化名）则向《无冕财经》讲述了自己被中介公司“拉人头”的经过。 “当时急用钱，中介说做成一单20万元的贷款，可以拿到5000元的报酬。贷款由他们一年还清，（中介）还和我们签了免还协议，结果到现在中介也没还。”邢朴明说。 在被问及北银知不知道贷款是中介行为，邢朴明表示，当时由中介领着，三、四十人一起去营业厅贷款，一个一个过流程，北银方面肯定知道内情。 无独有偶，今年6月份，赵锦将兴宏担保公司和北银一起告上了法庭，称其母刘亚娟在自己不知情的情况下，与兴宏签订了《抵押（借款）合同》，将自己和母亲的共同房产作为抵押物，但并未收到借款。 刘亚娟则表示从未收到200万元借款，“赵锦、兴宏公司和北银公司的业务经办人一同合伙欺骗蒙蔽了我，导致发生今天的结果。” 《无冕财经》进一步了解得知，刘亚娟的房屋共被用作10人借款的抵押物，每个借款人从北银消费金融公司获得20万元，共200万元。刘亚娟则以“个人连带保证”和“个人房产抵押”两种方式，向兴宏公司提供反担保。 据知情人士透露，除了兴宏，与北银消费金融合作的担保公司还有新晋开元、国创等。而在与北银消费合作的担保公司或资管公司中，一些已经倒闭破产，而一些规模较大的合作方也通过“拆东墙补西墙”的方式维系。 业内人士表示，在控制风险上，贷款首先要杜绝的就是商业欺诈。北银消费金融对待中介与个人申请采用了不同的贷前审核流程，导致中介能够以“拉人头”的方式绕过资金分散和金额上的控制，使得“消费贷款”名不副实。 幸运儿的困境 在政策支持下，消费金融已成公认的风口。 今年3月份央行、银监联合印发《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，提出积极培育发展消费金融组织体系，市场参与者包括15家持牌消费金融公司、商业银行、小贷公司、分期购平台和电商系金融公司。与此同时，还有很多非持牌的互联网金融公司在从事消费金融业务。 ▲15家持牌消费金融机构相继成立。 消费金融公司自2014年可以异地开展业务以来，不断将产品和服务向三线、四线城市下沉。目前北银消费金融在全国约40个营业网点，除了北京市30个，其他多分布于天津、苏州、杭州、保定、邯郸等城市。 在名为“北银消费金融”的qq群里，记者不断看到“背贷款”、“拉人头”的广告。 ▲被贷款、拉人头等非法业务小广告。 有金融分析师指出，消费金融服务原本就重线下、重场景，消费金融公司普遍缺乏高效的入口，由此形成对渠道的严重依赖，而贷款审批本身的漏洞，又给合作渠道方打出“花样贷款组合拳”提供了便利。 具体而言，北银消费金融风控主要存在三个漏洞：一是贷前审核不严、标准不一，担保公司通过帮客户“包装”资料，轻松拿到20万元的最高额度；二是重复担保，一套价值100万元的房子，可用做5个非关联资产端的抵押申请，无形中增加了风险；第三则是金融创新下难以避免的监管漏洞。 2016年6月30日，北京银监局就曾对北银消费金融做出150万元的行政处罚决定，开出三条处罚理由：当事人变相突破监管规定发放贷款；贷款管理存在严重问题，造成个人消费贷款用途不真实，部分资金被挪用；无合理理由和充分情况下，上调贷款风险分类，资产质量严重不实。 ▲北京银监局对北银消费金融做出行政处罚。 从诸多起诉事件来看，担保公司、代理公司“花样百出”的骗贷行为，如果没有北银消费金融方的默许，很难实现。而这种结构复杂、可控度低的中介模式，不单只存在于中银消费，捷信、中银消费等都有类似的机制。 在消费金融高歌猛进的大潮中，一方是不成熟的消费者，一方是尚未健全的信用体系和市场机制，被当做“幸运儿”的持牌机构，或许还有很长的路要走。

“被网贷”，28名大学生免除还贷责任

核心提示｜网贷辐射校园，由此引发的极端事件备受社会关注。8月24日，银监会明确提出用“停、移、整、教、引”五字方针，整改校园贷问题。今年3月9日，郑州一21岁大学生，因无力偿还60万元网贷跳楼自杀，因该学生用28名同学身份信息贷款，该款是否应由28名同学承担引发纠纷。记者昨日了解到，28名同学通过律师和网贷平台协商后，网贷平台最终免除了他们的还贷责任。这起由校园贷引发的极端事件画上了句号，但事件暴露出的校园贷监管漏洞，仍让监管部门痛心。随着开学季来临，教育部门和银监部门已开始在高校建立网贷预警机制，以评估校园不良网贷风险。 大学生无力偿还网贷跳楼，28名同学受牵连 “这些网贷监管措施，如早些出台，同学的悲剧也许不会出现。”昨天上午，在河南牧业经济学院，饲料与动物营养专业系学生王兵（化名），看着手机上四部委发布的网贷中介机构业务管理办法大发感慨。今年3月9日晚上，和王兵同专业的大二学生郑某，因迷恋足彩，输光生活费后，开始通过网络借贷买彩，继而冒用同学之名借贷，最终欠下60多万元巨债，无力偿还后从青岛市一宾馆8楼跳下死亡。此前郑某因还贷压力，曾先后4次自杀，其中两次跳湖，一次撞车，一次吞食了200片安眠药。 21岁的郑某从2015年1月开始买足球彩票，并下载了各种足彩APP。从最初两元开始，慢慢加大投注，变成100元、200元……郑某不仅输光了生活费，还通过网络借贷平台买彩，继而冒用或请求同学帮忙借贷。经学校统计，自2015年开始，郑某共借用、冒用28名同学的身份证、学生证、家庭住址等信息，分别在诺诺镑客、人人分期、趣分期、爱学贷、优分期、闪银等14家网络小额贷款平台，共计贷款58.95万元。在了解到郑某借款信息后，郑某远在邓州市农村的家人先后帮郑某还款10万元，后来再无能力还款。郑某的突然去世，让其60万元网贷该谁还成变数。 经与网贷方协商，28名同学终被免责 郑某的借款大都是以同学名义借的。郑某用王兵的名义借贷11万元。2015年10月，王兵第一次收到催款短信，去年12月中旬，很多同学都收到类似短信。替郑某借贷的同学开始感觉到问题的严重性。为何校园贷款平台，不考虑学生的偿还能力，就轻易给学生放贷？郑某的28名同学提出异议，不愿承担还款责任，并决定通过诉讼解决纠纷。 河南省豫龙律师事务所付建律师接受了28名学生的委托，和14家网贷平台进行交涉。付建律师称，由于用的是28名同学的身份信息，按合同约定，郑某去世后，郑某借款风险就转到同学身上去了。付建说：互联网借贷平台对向不具备还款能力的大学生，实施较为大额的借贷，借贷平台也应该承担相应法律责任。且郑某借用28名同学身份借贷行为，并非28名同学的真实意愿，借款平台有把关疏漏责任；此外，借贷平台本身也不具备借贷资质。付建代表28名同学和贷款平台沟通后，贷款平台经再三权衡，最终决定放弃对28名同学的追责，签订免责协议后，贷款平台从后台消除了28名同学的借贷信息。 校园贷无序进校园，无收入学生高消费藏隐忧 “近两年，从事校园贷业务的金融机构开始爆发性增长。好多校园贷打着互联网金融的幌子，无非是刺激本身并无还款能力的大学生以非常高的成本借钱消费。”付建律师告诉记者，在郑某的手机上，有不下20个相关的APP可以申请校园贷。 王兵同学告诉记者，学校里很多同学都有网络贷款经历。借款方式非常随便，早应该管了。但现在一些校园网贷平台宣传口号，仍有很多鼓动学生贷款消费的内容。如“新学期，我们全都要新的！”随着开学季到来，这些宣传让尚未有稳定收入以及自制力不足的学生，很容易进行过度、不理性的贷款消费。王兵认为，银监会出台《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中，对网贷监管的信息，并未引起同学们的警惕。 省社科院法学研究所研究员赵连河认为，目前在校大学生的学费、生活费等日常开支，通过国家奖学金、学校助学金、助学贷款，以及勤工俭学等途径基本可以得到有效解决。校园贷主要用于额外超前消费，这不利于没收入来源的学生量入为出，培养健康的消费习惯。对“校园贷”，现在最需要做的不是出台几个文件，而是如何将其挡在校门外。 高校建预警机制，银监会用五字方针严管校园贷 事实上，郑某的悲剧已引起监管部门的重视，银监会在8月24日出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中明确提出，将整改校园贷，银监会普惠金融部网贷处处长许晓征表示，针对校园“网贷”，管理办法中特别增加了“对于借款人要具备与还款能力相匹配”的要求，以及“停、移、整、教、引”五字方针。“停”是对涉及类似暴利催收等违法违规行为，要暂停校园“网贷”的新业务。“整”是对现存的校园“网贷”业务要进行整改，包括增加对借款人资格的认定，增加第二还款来源，落实风险防控措施。“移”是涉及违法违规的行为，要按照相关管理规定移交相应部门。“教、引”是加强教育引导，增加学生合理的消费观的培育和引导，来规范校园“网贷”行为。 省教育厅学生工作处一刘姓工作人员对记者透露：郑某事件出现后，为加强对校园不良网络借贷平台的监管和整治，教育部办公厅、中国银监会办公厅联合印发了《关于加强校园不良网络借贷风险防范和教育引导工作的通知》。要求各高校建立校园不良网络借贷监测机制。高校辅导员、班主任要密切关注学生异常消费行为，及时发现学生在消费中存在的问题。建立校园不良网络借贷实时预警机制，及时分析评估校园不良网络借贷潜在的风险，及时以电话、短信、网络、校园广播等形式向学生发布预警提示信息。对侵犯学生合法权益、存在安全风险隐患、未经学校批准在校园内宣传推广信贷业务的不良网络借贷平台和个人，第一时间报请金融监管部门、公安、网信、工信等部门依法处置。

大隐隐于市：蛇蝎类有毒网贷平台将终结

大隐隐于市：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者 《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台，海晏河清，很好。 　　想起毛泽东同志一首诗：“今日欢呼孙大圣，只缘妖雾又重来。” 　　为何？以前劣币驱逐良币，良币很受伤。专业没价值，比谁胆大，行业没底线，逼良为娼！ 　　新出台《暂行办法》属“好人法”，保护好人，打击坏人。 　　《暂行办法》的负面清单包括13个“不得”：不得为自身或变相为自身融资；不得直接或间接接受、归集出借人资金；不得直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息；不得自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目；等等。 　　问奇葩平台超高收益怎么来？东墙补西墙、自设资金池的庞氏骗局里来； 　　问奇葩平台钱拿去做什么？填自家窟窿、给自己输血续命； 　　问他们怎么承诺保本保息？不承诺保本保息，怎么骗可怜老百姓？ 　　自融、违规放贷、设资金池、期限拆分、搞线下营销等手段……这种种卑劣可耻”。 　　老实人怎么与这些奇葩平台拼？在一个野蛮生长、跑马圈地市场，专业是没有价值的。优质的底层金融资产、科学的风控设计……这些都是可笑。 　　以后，如果在市场买菜，再有人塞年收益率高得离谱的P2P小广告，什么十几个点、二十个点……不好意思，广告留下，可打电话举报。 　　这年头，老百姓这点钱不容易，真的。 　　今年是互联网金融“合规元年”，互联网金融从无到有、从小到大。但是，需要清醒地认识到，互联网金融本质是金融和有益创新，核心是风险的管理和控制。 　　一个互联网金融平台能不能生存下来，不是规模大小决定，也不是背景有多雄厚、模式有多新颖……所能决定。E租宝很大，在央视做很多广告，最后也落个可耻可悲下场？ 　　互联网金融回归本质，拼的是金融和有益创新，拼的是谁拥有更优质的底层金融资产、谁更尊重金融规律、在有益投资人前提下谁更善创新！ 　　《暂行办法》规定：“对出借人与借款人的资格条件、信息的真实性、融资项目的真实性、合法性进行必要审核。”禁止“故意虚构、夸大融资项目真实性、收益前景，隐瞒融资项目瑕疵及风险。” 　　坏账谁来买单？网贷平台凭什么为坏账买单？ 　　说白了就是资金池，有毒资产、坏账、资金池……一根藤上三个瓜。 　　有毒资产开出罪恶之花，最终买单还是老百姓和社会。 　　孟子讲：“大人者，不失其赤子之心也。”一个互金企业能不能好好活着，有没有前途，首先就是看平台是否不忘初心，是不是怀有对风险控制、契约精神和法律道德的敬畏。 　　一剂药不能“包治好”，但让大家看到了行业规范前景。 　　蝶变是痛苦的，也是美丽的。一部分不规范的互金平台，无法适应监管新常态，会被淘汰；而那些恪守底线、敬畏风险、善于有益创新的互金平台，会拥有更大的市场份额。短期的阵痛，换来的是行业更美好未来。

网贷监管新规 网贷公司和银行各司其职

近日，银监会联合工信部、公安部、网信办发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》——这意味着业内既期待又担忧的网贷管理办法“靴子”终于落地。总体来说，《暂行办法》让投资端、借款端、业务发展逻辑等都回归规范和理性，让整个行业更为稳健良性地前行。 网贷作为互联网金融业态的重要组成部分，近几年来快速发展。然而，值得关注的是，目前大部分网贷机构偏离信息中介定位以及服务小微和依托互联网经营的本质，异化为信用中介，存在自融、违规放贷、设立资金池、期限拆分、大量线下营销等行为。同时，整个行业风险事件时有发生。 因此，必须要明确网贷机构谁来管、谁来负责以及怎么管。综观整个《暂行办法》，其最大的变化是界定网贷金额应以小额为主，并且对借款者的金额做了严格限定。根据规定，单一的个体、单一的自然人在一个平台上借款上限是20万元；单一组织、法人在单一平台上借款上限是100万元。单一自然人在多个平台的借款上限是100万元；单个法人在多个平台的借款上限是500万元。 在业内人士看来，500万元的限额，恰恰正是绝大多数银行及其他金融机构在信贷产品方面的分界线。这区别于传统金融机构的同时，也鼓励网贷平台投身民间投资领域，弥补小微企业融资缺口。网贷作为传统金融和实体经济的有益补充，其定位就是要解决传统金融机构不能覆盖或不能得到有效满足的这类投资人和借款人的需求，而这类需求绝大多数都非大额。正如多家银行对小微企业信用贷款设定的上限正是500万元，从这一点上不难看出监管的逻辑，大额的借贷应该纳入到银行等非民间的金融体系，而限额的设置正是为了鼓励网贷做好银行的有益补充。 另外，互联网金融的定位与传统金融有所区别，监管层的目的就是让其深耕普惠金融领域，而不是和银行去竞争。如果互联网金融企业都去做大标，追逐单笔大规模的交易，则跟传统金融没有本质区别，只是渠道上通过互联网来融资而已，对于互联网金融技术与能力的提升没有实际意义。 换句话说，如果网贷平台去做银行现在做的事，那么，这一新兴事物就没有任何意义可言。所以，从一定程度上来说，《暂行办法》的出台，就是让网贷公司和银行各司其职。

深圳市金融办:非法集资举报最高奖励20万

昨日，深圳市人民政府金融发展服务办公室通过微信公众号“深圳金融”发布《深圳市建立非法集资举报奖励制度最高奖励20万元》的通知。 通知显示，7月29日，深圳市人民政府正式印发《深圳市非法集资案件举报奖励办法(试行)》，并自印发之日起开始实施。对于情节轻微不予立案的举报内容，可以酌情给予举报人1万元奖励。如果举报人提供的线索能够使公安机关迅速获取有力证据、查破案件，可以领取5万至20万元奖励。通知文末还附上深圳市各区经侦大队举报电话。 据了解，此奖励金额目前为全国最高。 3月30日，北京市金融局、网信办等单位联合发布《北京市群众举报涉嫌非法集资线索奖励办法》办法规定，对被采用的举报线索最高可奖励10万元，奖励资金纳入市级财政预算。

黄金基金上半年涨逾17% 基金经理看好后市

上半年，市场风险偏好急转直下，黄金价格大幅上扬，布局黄金的基金产品成为大赢家，业绩表现领先。从已经披露的2016年半年报来看，多位基金经理表示继续看好黄金后市。 数据显示，截至8月24日，今年以来黄金基金表现神勇，整体获得了17.33%的收益，其中博时黄金ETF、易方达黄金ETF、华安黄金ETF、华安易富黄金ETF联接、汇添富黄金及贵金属、诺安全球黄金、嘉实黄金、易方达黄金主题等基金年内收益率超20%。 从此前披露的二季度数据来看，多数基金经理继续看好黄金以及贵金属后续走势。 易方达黄金ETF基金经理表示，展望下一阶段，全球经济已经开启了“结构再平衡”的艰苦旅程，尽管美国经济正在缓慢复苏，美联储试图扭转金融危机以来过度宽松的货币信用局面，但是美国、日本以及欧元区仍会在较长时期内维持低利率以刺激经济增长，长期国债实际利率仍将维持历史低位。由于全球经济复苏基础比较脆弱，黄金价格容易受地缘政治、市场情绪和投资者风险偏好等因素的扰动，中短期内的国际黄金价格走势可能会持续反复。 业内资深基金经理也表示，目前市场对于美联储年内加息的预期大幅降低，黄金价格在低利率时代十分具有吸引力。英国脱欧是否会带来更为深远的蝴蝶效应暂时不明，在不确定性增强的背景下，黄金仍然具备较强的配置吸引力。同时，由于国内黄金价格与国际黄金价格挂钩，黄金具备对冲本币贬值的作用。在贬值的大背景下，对黄金的需求有所增加，对金价形成较强的支撑。 博时黄金ETF基金经理也在半年报中表示，展望下半年，黄金市场仍有进一步上行的空间，但整体存在先扬后抑的可能。由于年末将迎来美国大选，出于考虑金融政治稳定的角度出发，三季度进行加息的概率较高。一旦本次加息靴子落地，在全球整体仍坚持宽松格局的背景下，市场实际利率的低迷将使黄金持续受到追捧，价格区间有望逐步抬高。但随着时间的推移，国际原油价格向着页岩油成本逐渐靠近，远期的油价有望重新激活页岩油产能并对原油价格形成压制，从而拖累全球整体通胀表现。另一方面，国内证券投资领域地产与股市的跷跷板效应以及领先周期的推断，年末股市预期有望改善，削弱黄金避险属性，故下半年黄金市场整体存在先扬后抑可能。 此外，银华抗通胀主题基金经理也认为，6月下旬英国退欧事件引发市场巨幅波动，但是短期内的反弹和修复能力超出预期，此事件对全球政治经济的影响将在未来一段时间内持续发酵，美联储加息预期推后，持续关注各国央行货币政策的变化情况。由于市场避险情绪和配置的需求，预计贵金属价格仍有上行空间。

股权众筹信披解析 是真心实意还是套路深？

股权众筹信披问题一直是行业之痛。某些平台或项目方刻意隐瞒真实信息、捏造虚假数据、淡化投资风险等情况，时有发生，影响行业健康发展，也从客观上造成投资人“只看收益、不谈风险”的局面。然而，股权众筹信披的背后，到底哪些是真心实意，哪些又是套路满满呢？ 　　雾里看花的信披模式 　　脱胎于天使投资的股权众筹，继承了股权投资所必需的冒险精神，却在信披模式方面，屡屡被外界质疑。目前，股权众筹信披主要表现在项目信息披露方面，分为投前和投后。 　　一、在投前，股权众筹信披集中表现在尽调方面。 1、如果是有领投参与的股权回报项目： 　　项目由领投方做尽调，平台对尽调内容进行全部或部分信息披露，平台注册的合格投资人可以在项目详情页查看。一般来说，领投方也会对投资人说明领投项目的理由。 　　但由于涉及多方利益，投资人获得的尽调信息往往经过了多次辗转，项目方为了领投方能够进场，或存在美化数据，领投方在确定进场后，为了能更快更好地获得投资人的认可，或选择性披露信息，同样，平台也有自身需求，淡化风险有利于更快地完成融资目标。 　　在这种情况下，投资人看到项目信息或许已经不是真实的了，部分美化宣传也在潜移默化中影响着投资人做出正确判断。 　　2、如果是没有领投参与的股权回报项目： 　　项目由平台负责做尽调，平台根据项目方提供的信息资料，对其内容真实性进行审核，然后对尽调内容进行全部或部分信息披露。 　　相对而言，因为没有领投方的参与，所以项目信息的传递少了一层关系，使项目方和平台直接对接，再由平台提供给投资人。 　　不过，如此一来，项目方和平台很容易产生利益关联。一方面，由于缺乏股权众筹监管细则，项目方违约成本极低，一旦项目方出现赖账、不认账等情况，投资人只能授权委托第三方追债公司，但成本高，效果不明显，而如果采取法律手段，时间成本将会成为投资人最头疼的问题。 　　另一方面，缺乏领投机构，将会极大考验平台的风控能力。但平台风控水平如何，投资人是无法第一时间准确知道的，同时，平台风控水平也会受到离职等因素影响。 　　二：在投后，主要表现在项目的进展情况。 　　一般来说，无论项目有无领投，平台和投资人都会要求项目在每个月、每个季度、每半年等节点进行投后信息披露。 　　因为项目进展情况将会直接影响到投资人的最终收益，所以投资人会格外注重。但在注重的过程中，也难免会出现不和谐的声音。 　　其一，项目方披露的信息是否及时，是否充分。在实际操作过程中，项目方考虑到自身利益——所谓商业秘密，使得披露不充分的情况经常有发生。 　　其二，项目在投后出现收入、利润等数据的波动，很容易引发大多数股东的质疑，使得项目方分身乏术，除了要推动项目往正确的道路前进，还要照顾投资人的情绪。当然，这主要反映在一些情绪化的投资人身上。 　　综上，股权众筹在投前投后的信息披露模式，更多的依靠项目方的品性和行业自律，相关惩罚机制的欠缺，也使得投资人对项目信息披露有一种“雾里看花”的感觉。 　　但实际上，从近段时间来看，监管部分对互联网金融平台信息披露要求将会更加严格。对股权众筹来说，监管细则要求项目方披露真实数据将会是大势所趋。 　　三：信披之痛折射人们对股权众筹的不信任 　　行内看门道，行外看热闹，信披之痛折射了人们对股权众筹的不信任。 　　在人们的传统观念中，创业死亡率高达90%，投资失败是常态，让很多投资人对创业众筹项目的投资决策，依赖于项目的信息披露。 　　对投资人而言，投前项目披露的信息是投资决策中最直观有效的内容，关系到自己投资与否，左右决策，影响重大。而投后披露的信息，则是关系到最终收益，同样重要。 　　一旦平台或项目方刻意隐瞒真实信息、捏造虚假数据、淡化投资风险等情况，那将会直接打击投资人参与股权众筹的积极性。正如曾经有一位投资人说过，“如果项目不好真的不行，栽了，那我认了，但如果虚报假数据，诱导投资，那我怎么也不甘心。” 　　从目前来看，玩文字游戏成为部分平台和项目方的惯用伎俩，因为股权众筹项目的收益回报只能预估，部分用词的选择可以有效诱导投资人参与投资。 　　比如，一个股权众筹项目的收益回报预计在12个月后，那么，在平台宣传的时候，标注12个月安全退出，其效果自然是比较好。但实际上，但凡预估数值，必然会收到多方因素影响，很容易出现数据上偏差。 　　另外，滥用、错用数据对比，也是目前平台和项目方用的比较多的手法，因为从人的心理来说，通过对比手法，是最容易突出另一方的优势，也客观上给投资人造成该项目几近完美的错觉，淡化风险，诱导投资。 　　其主要方法大多是拿融资项目的优势对比其他同类型项目的劣势，从而突出、夸大自己的优势。或者是用融资项目对比成功项目，从而突出自己未来的预期收益有多丰厚，但它们往往会自动忽视融资项目和成功项目的不对等关系。 　　比如，一个小成本网络大电影众筹项目在预期收益方面直接对比成功项目，却忽视两者之间存在的制作人员、演员、导演的巨大差距，同样是淡化风险，诱导投资。 　　当然，纵使股权众筹信披存在种种问题，但还不至于无可救药的时候。 　　一方面，良好的信披制度能重新找回投资人对股权众筹的信任。对投资人来说，规则固然有明里暗里之分，但如果全部都依靠行业自律来保证规则的执行，显然不是长久之计，毕竟人心难测。 　　所以，建立良好的信披制度是基础，也是最重要的，从监管细则上规定平台和项目方必须披露哪些信息，以及披露充分与否的监督。 　　另外，关于信息披露的惩罚机制也需要同时确立，才能有效保证信息披露能够有效执行。 　　另一方面，股权众筹信息披露需要更多的创新模式。在过去，信息披露通过多方辗转才到达投资人的手上，中间或存在关联利益的情况。那么，解决潜规则的最好办法就是让它能透明化。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

全球可商业化创新报告（下）：28个技术领域与50家公司

16、Airware 【MIT评语】：Airware已是全球最大的无人机创业公司之一，风投融资额超过7000万美元。该公司的规模还将更加庞大。Airware并不实际开发无人机，而是提供任何无人机都可使用的控制系统。 【企鹅智酷评语】：和大疆（中国）相比，Airware代表了无人机市场的另一个方向：商用市场、生态协同、垂直行业解决方案。在拥有了一个专门投资无人机相关技术和行业方案的基金后，Airware试图打造基于自身系统解决方案的无人机产业联盟——类似微软在电脑时代和Android在手机时代做到的那样。无人机整体市场规模并没有我们想象中那么巨大。但竞争者已经很多了。 17、IDE Technologies 【MIT评语】：该公司的大规模海水淡化工艺正在吸引更多客户。在加州圣芭芭拉，IDE协助重启了封存以久的海水淡化厂工程，而随着这项工艺的经济性得到改善，IDE的前景也更值得看好。市场需求一直存在：在全球范围内，约7亿人口无法获得足够的清洁用水，到2025年这一数字预计还将上升至18亿。 【企鹅智酷评语】：海水淡化一直困扰于三个问题：成本、规模和环保。IDE基于多项技术创新（60+专利授权），在大规模海水淡化和成本方面取得卓越进展。通过一系列工程创新，海水淡化处理带给环境的压力正在减轻。同时，这项技术还可以为水质不好的非沿海地区提供饮用水净化处理。这个行业同样有优秀的竞争者(Desalitech、Evoqua)。但潜在的市场空间和未来环境与水资源的长期性紧缺，将推动这些公司价值持续走高。 18、Oxford Nanopore 【MIT评语】：该公司的基因测序工具体积很小，方便携带，这极大地拓展了应用场景和市场。只要从微小的孔隙中提取分子，这一平台就能进行基因测序。该公司曾于2015年试图出售这一平台，并引起了竞争对手的Illumina的诉讼。这一平台能分析DNA、RNA、蛋白质，以及其他类型的分子。潜在应用包括科研、个性化医疗、食品安全、农业科学，以及国家安全和国防。这一技术将很快在太空中展开测试。 【企鹅智酷评语】：对于基因技术而言，Oxford Nanopore 代表了一种颠覆性的技术转化能力。更快速，更低成本和更易操作。挑战在于准确性。对于这家公司来说，他需要进一步证明在实现效率的同时没有损失数据采样的精度和结果的真实——这在技术推出初期遭遇了一些争议。显然，Oxford Nanopore 和它所提出的革命性技术实现并不太成熟，但拥有非常远大的前景——只要他们不遭遇技术理论层面的根本性的挫折。 19、24M 【MIT评语】：锂电池正在为各种设备提供电力，例如智能手机、平板电脑、电动汽车和电动巴士。然而，锂电池成本很高，制造出来之后体积很大。创业公司24M开发了一种新的设计和制造工艺，能削减锂电池的成本。电池产业正试图开发出每千瓦时平均成本低于100美元的产品。24M表示，将比竞争对手更快地实现这一目标，而具体时间将是在2020年。 【企鹅智酷评语】：这家公司提出了一种新的锂电池设计方式，并且已经进行了多轮融资。电池技术正在成为诸多新兴智能设备和产业升级中的关键瓶颈，因此这一行业的每次革新都备受关注。24M联合创始人是Yet-Ming Chiang是一位大学教授和电池科学家。此前他曾创立过一家电池公司A123并成功上市，却最终因为产品质量和订单问题而申请破产。 20、Bristol-Myers Squibb 【MIT评语】：该公司是癌症免疫疗法的领先者，目前正在开发针对多种类型癌症的“检查点抑制剂”。该公司目前推广的两种抑制剂之一Opdivo使得免疫系统的T细胞能攻击癌细胞。这项技术已经在皮肤癌、肺癌和肾癌的治疗中得到了证明。在成功的情况下，这种治疗方法能利用病人的免疫系统去清除肿瘤。不过，这种疗法价格昂贵，并在欧洲监管部门那里遭遇了问题。 【企鹅智酷评语】：“检查点抑制剂”是癌症质量的一向新突破，目前已被证明可用于晚期黑色素瘤方面的治疗。而在理论上，这种激活身体自身免疫系统对抗癌细胞的方案，几乎可以用于所有癌症。但这种免疫疗法的副作用同样存在，基于不同抑制免疫细胞蛋白所带来的副作用程度和影响也不尽相同。我们可以这样去理解：关于癌症治疗的一扇新的大门已经打开，但还远未到达终点。这类产品的市场规模预计在350亿美元/年，Bristol-Myers Squibb与Merck等公司出于领导地位。 21、微软 【MIT评语】：微软去年由于HoloLens现实增强技术而入选这一榜单，但当时这一系统尚未发货。目前，HoloLens的“开发者版本”已推出，而微软已开始将其用于现实增强体验。近期，微软的关注重点正从桌面软件转向云计算和移动服务，而近期还宣布以262亿美元收购职业社交网络LinkedIn。此外，微软也在推进创新研究，包括集成至Skype、基于深度神经网络的实时翻译功能。这方面的研究也将被用于其他一系列的计算机视觉任务。 【企鹅智酷评语】：微软重回新锐科技视线的速度比批评家们所预计的，快了很多。这家公司在软件、人机交互和游戏领域一直没有停止过对基础性创新和前沿科技的投入，如今在AR和人工智能领域已经陆续有了可被市场和用户感知的产品。在互联网时代减速的微软，在其两位影响深远的领导者先后离开公司后，反而焕发出活力（当然我们不能忽视离任者对长期性技术创新曾给予的影响。） 22、Fanuc 【MIT评语】：Fanuc最初是富士通的一部分，而目前是全球最大的工业机器人厂商。近期，Fanuc宣布了一项创新技术，能将机器人连接至网络，使工厂运营者可以向其中下载应用。2015年6月，Fanuc与日本一家机器学习公司达成合作，开发人工智能技术，帮助机器人独立学习技能。 【企鹅智酷评语】：在这一轮的工业升级中，机器人获得更好的市场期待和技术革新需求。Fanuc是这个市场的领导者之一。他们的设备被用于制造iPhone和特斯拉汽车等产品，坚持在本土生产机器人而不是前往更低成本地区，是Fanuc的一个特点。可以预见的未来，工业机器人会更加网络化、通用化和智能化。Fanuc正在基于深度学习技术让工业机器人智能起来，并推出了相应的功能和产品。在这一领域，Fanuc目前主要竞争对手是日本同行以及欧洲公司。未来，互联网公司会在人工智能+工业机器人方向涉入多深尚待观察，但这可能是一个巨大的机会——工业机器人正在升级工业，网络和智能接下来要升级工业机器人。 23、Sonnen 【MIT评语】：该公司的系统将家用太阳能面板连接至锂电池储能设备，从而实现“虚拟发电厂”，其电力成本较电网供电低25%。该公司最新的交易平台使德国的家庭可以购买电力，或是将过多的电力出售给电网。 【企鹅智酷评语】：储能产品并非是新技术或新行业，但Tesla和Sonnen等公司通过生态化的产品理念和解决方案，试图进一步激活这个市场。Sonnen与光伏太阳能的结合进一步降低了这种能源的获取成本，其他技术革新也令行业欣喜。但对于储能产品和创新而言，一个更为关键的问题是：产能扩大和技术更新背后，是否有不断增长的需求？ 24、Improbable 【MIT评语】：Improbable的创始团队早在剑桥大学学习期间就开始了这方面工作。该公司提供了一种环境，用于开发有着极大规模和复杂度的虚拟世界。随着机器人和无人驾驶汽车的发展，这样的模拟对测试来说越来越重要。Improbable的技术使大量信息可以在多台服务器之间几乎实时地分享。对于希望让许多玩家共同体验虚拟世界的游戏开发者来说，这项技术很有吸引力。 【企鹅智酷评语】：不能把Improbable理解为通常的VR（虚拟现实）创新公司。他们提供了一种更有趣的能力设计：让场景和背景按照一定的逻辑“运转起来”，更贴近真实世界。这种动态技术的创新在于结合了玩家人物的行为和游戏世界的信息交互，产生玩家和游戏的每次行为都在一点点改编世界的真实感——或者这就是真实。挑战在于成熟度、性能和复杂度。越大型的游戏和在线人数，对于算法和服务器的压力就越大，并且在智能化方面的信息处理更具挑战。 25、Movidius 【MIT评语】：Movidius开发用于计算机视觉应用的芯片，而这类应用对智能移动设备和无人机来说非常必要。谷歌Tango平板电脑利用了Movidius的芯片，而大疆精灵4无人机也是如此。Movidius近期还发布了用于现实增强和虚拟现实的新款芯片。 【企鹅智酷评语】：计算机视觉是一个极具应用价值的领域，它将人工智能真正指引向各行业和产品。Movidius推出的芯片已经被用于无人机、相机和汽车成像产品中。这家公司的愿景和市场切入点，是将专业的图形识别和处理的技术移植到智能终端平台上，为了达到目标，他们在体积和功耗方面实现了出色的控制。 26、Intrexon 【MIT评语】：该公司旗下Oxitec对蚊子进行了基因工程改造，导致这些蚊子的后代迅速死亡。这些蚊子已被投放至大开曼岛以及巴西的某些地区，以控制寨卡病毒和其他疾病的传播。今年3月，世界卫生组织（WHO）建议对Oxitec的解决方案进行试点部署。Intrexon收购了多家专注于合成生物学不同领域应用的公司。不过，关于技术如何运转，该公司并不透明。这也引发了关于该公司的一些负面猜测。 【企鹅智酷评语】：生物合成公司Intrexon联合它所投资的众多公司，建立了庞大的生物科技王国。基因疗法、癌症研究、药品制造、转基因动物/昆虫、转基因食品、新合成能源，均属于这家生物合成公司的业务范围。通过改造基因来制成新的有机体，是Intrexon的核心诉求。背后控制这家公司的兰德尔·柯克（Randal J. Kirk）是一位白手起家的亿万富翁，他并不具备专业的生物学术背景，但灵活的商业头脑和冒险精神，让他不断扩大着这个生物帝国的版图。 27、Carbon 【MIT评语】：Carbon基于立体平板印刷开发了一种新技术，据称3D打印速度达到竞争对手方法的100倍，足以用于某些部件的制造。Carbon将面临惠普的竞争，后者基于不同的材料开发了新的打印技术。不过，这家创业公司获得了一些知名投资方的支持，包括谷歌风投、红杉资本，以及银湖Kraftwerk。该公司的董事会成员中包括福特和杜邦的前CEO。 【企鹅智酷评语】：3D打印技术一直在试图同时提升两个性能参数：物理性能和外观还原度。Carbon通过CLIP技术和材料革新，在这方面取得了新突破。Carbon的另一个特征是将产品与云计算和数据分析结合，并做了有益的实践和服务转化。他们的产品并非采用一次性定价售卖，而是向用户收取“使用费”，并提供技术支持和相关服务。其最新产品M1更看重工业制造市场，这也是专业级3D打印最成熟的业务领域。 28、Bosch 【MIT评语】：Bosch关于工业物联网的目标从工厂开始。近年来，工厂的互联程度和自动化程度都在提升。在全球竞争日趋激烈、人工成本不断上涨的背景下，这成为了提高效率的重要手段。该公司预计，到2020年，类似互联生产线、预测式维护，以及自我监控机器等技术合计将帮助该公司营收提升超过10亿美元，同时节约相当的运营成本。 【企鹅智酷评语】：作为德国企业，Bosch在工业4.0方面进行了很多扎实而有效的实践。基于互联网、物联网架构和RFID、自动化和智能技术，工业生产开始蜕变。这是一场从车间走向库存、物流和采购的全链条革新，它在多大程度上可以取代传统工业制造尚不能确定，但对产业工种和工人能力的挑战已经发生。 29、T2 Biosystems 【MIT评语】：T2 Biosystems已开始销售用于检测致病念珠菌（Candida）的技术，这种真菌感染往往致命。这一测试通常只需3到5个小时，而不是以往的2到6天。目前已有16家医院使用该技术。 【企鹅智酷评语】：作为一家提供医疗体外诊断技术的公司，T2 Biosystems的技术优势是诊断检测过程更快，能帮助医生更快地给出治疗方案、降低患者住院时长。公司预计今年至少会签下与45家医疗机构的商业销售合同。但由于亏损高于预期，从年初到现在，公司股价已下跌51.37%。再加上出现无效诊断事件，公司的部分检测设备需要更新升级，其成本也将上升。这给投资者带来了不好的信号。 30、Editas Medicine 【MIT评语】：作为充满争议的基因编辑技术CRISPR的先驱，Editas计划于2017年开始测试新形式的人体基因修复技术。该公司的设想是利用CRISPR去删除导致勒伯尔先天性黑蒙的基因突变。勒伯尔先天性黑蒙是一种罕见的视网膜疾病，通常会导致失明。在进行这样的基因编辑后，细胞将可以自我修复。尽管CRIPSR几年前才刚刚发明，但效果精准，成本低廉，因此正迅速成为生物实验室中常用的工具。 【企鹅智酷评语】：通过修改基因来治疗疾病是不少生物科技公司的目标。作为拥有盖茨和Google投资背景的Editas Medicine，在该领域颇具知名度，同时也背负众多争议。2016年上市后陷入专利战，股价涨跌波动较大。目前Editas Medicine还无法将最新的基因编辑技术用于人类疾病治疗，公司距离赢利也遥遥无期。其技术目前多作为实验室的基因编辑工具。从市场竞争角度看，Editas也面临不小的压力。 31、雀巢 【MIT评语】：食品巨头雀巢正在启动对微生物组的研究，其健康科学部门正在开发“健康肠道”产品。在营养疗法研究中，该公司对Seres Therapeutics进行了多次投资。近期，雀巢对该公司投资1.2亿美元，以支持其开发平衡消化系统菌群的药物。首批试验将专注于艰难梭菌感染和肠道炎症的治疗。 【企鹅智酷评语】：从整个消费和生活方式演变看，健康类饮品、食品和保健品的成长潜力很高，而雀巢在这方面有着很好的产品意识和技术-产品转化。从全球看，雀巢对自己的定位绝非“咖啡或饮料”供应商。他们对于健康、保健领域的布局和野心巨大。 32、RetroSense Therapeutics 【MIT评语】：该公司的治疗方法需要用到光遗传学，这种技术结合了基因疗法和光学，以准确控制神经细胞。在对色素性视网膜炎的治疗中，眼球被注入携带光敏海藻基因的病毒。其目的是给眼球中的某些神经细胞提供光敏性。 【企鹅智酷评语】：公司致力于利用基因疗法帮助患者解决视觉疾病。这种被称为色素性视网膜炎的疾病会引发患者失明，目前此疾病在美国影响了近10万名患者。2016年3月，RetroSense成功完成了自研新技术针对首位病人的临床治疗，证明了基因疗法的有效性，被称为里程碑事件。但距离真正研发出成熟有效的治疗技术仍是一个漫长的过程，一切还在向前继续。 33、Line 【MIT评语】：Line的增长正在放缓，但从收入来看仍是全球领先的消息应用之一。Line正稳步推出新功能，例如用于企业推广目的的聊天机器人，以及支持最多200人的群组通话。（作为对比，Skype的群组通话限制为25人。）在本土市场日本，Line在应用内提供了打车功能。而通过与日本运营商NTT DoCoMo的合作，该公司还将很快推出电话服务。预计Line将于今年晚些时候进行IPO，而市值预计将超过50亿美元。 【企鹅智酷评语】：一个五年前在手机上起步的社交通讯应用，如今成长为日本新一代的社交平台，Line的产品和业务扩张方式展现了手机社交潜力。以萌表情走红的卡通形象，让Line拥有强于其它社交产品的周边商品销售优势。但受限于全球化业务发展不利，用户规模增长放缓，这是Line上市后仍需解决的难题。管理层变动让Line缺少了其它公司所拥有的、有感召力的代表企业家。不过在用户心目中，可爱的卡通兔子和熊才是Line最好的形象代言人。 34、TransferWise 【MIT评语】：TransferWise将全球的跨国转账用户联系在一起，转账费率远低于传统机构。该公司目前在英国的转账市场已占领了5%的份额，而近期还拓展至美国、加拿大、日本和墨西哥等市场。该公司目标是颠覆跨国银行和西联汇款，目前已吸引了安德森-霍洛维茨和理查德·布朗森（Richard Branson）的投资。 【企鹅智酷评语】：降低跨境汇款费用、缩短收款时间，P2P国际跨境汇款平台TransferWise凭借该优势，已涵盖35种货币的跨境汇款。尤其在总部所在地英国，其业务发展迅速。如今面临英国脱欧事件，让TransferWise意识到了新的风险，一旦英国脱欧，公司将面临额外的监管和行政成本，这对公司的业务进展将带来不利影响。亚洲市场已在公司未来计划中，这里大规模的海外汇款是待挖掘的金矿。 35、Veritas Genetics 【MIT评语】：通过降低完整基因测序和解读的价格，Veritas给病人和医生带来的意义已突破了普通的基因测试，优化了诊断的价值。该公司还提供价格199至299美元的癌症检查服务。 【企鹅智酷评语】：让用户能以更低价格获得基因组测试和配套分析咨询服务，是Veritas Genetics的业务特点。其今年推出的标价999美元全基因组测试创下全球最低价记录。但不要因此而对市场前景过分乐观。从反馈的问题来看，通过基因测试获得的遗传信息还不能真正达到用户的期待，而这也是Veritas需要解决的问题。 36、FireEye 【MIT评语】：FireEye的信息安全系统可实时升级，抵御持续变化的信息安全威胁。该公司鼓励客户致力于迅速解决攻击，而不是试图避开攻击。在一个碎片化的行业，FireEye已实现了巨大的增长。该公司也被聘请调查某些知名的信息安全事件，例如摩根大通、索尼影业和塔吉特遭遇的黑客攻击。 【企鹅智酷评语】：网络安全行业备受关注的企业，拥有监测和防护持续性网络威胁攻击的关键技术。FireEye帮助超过70个国家的4700名客户抵御网络攻击，是美国国安局认证的首家网络安全企业。但在过去的12个月内，由于公司收入增长率下滑、行业竞争加剧以及管理层动荡等问题，股价已下滑近70%。FireEye正在调整自己的收入结构，即降低产品销售收入占比，提升云产品使用和服务收费。业务转变将决定这家网络安全企业未来的发展前景。 37、Seven Bridges 【MIT评语】：该公司的生物信息软件平台运行着全球最大的基因数据库之一，即美国癌症研究所的“癌症基因图谱”。这使得全球癌症研究员能实时访问1PB的病人数据，以及用于分析数据的计算机资源，促进研究合作。Seven Bridges同时也在分析英国NHS（国民健康服务）收集的10万个基因数据。该公司的长期目标是支持药物研究，以及针对不同患者订制的精确医疗。 【企鹅智酷评语】：在生物医学数据分析领域，Seven Bridges有着长远目标，即将基因研究和个性化药物进行结合，帮助医学界研究和治疗癌症、遗传病等。虽然基因数据量呈爆炸式增长，但行业缺少足够多且有效的计算机工具来分析和解释这些数据。Seven Bridges的优势因此获得发挥，它能为大型企业和机构提供相应的软件解决方案，并收取相应的的软件使用费。为完成公司在该领域的长期规划，Seven Bridges对资本持谨慎态度，2016年2月，公司完成A轮融资。 38、Slack 【MIT评语】：过去一年，Slack的日活跃用户数从7.5万增长至300万。在此期间，该公司启动了语音通话的测试，推出了第三方应用目录，向Slack开发者投资了8000万美元，并提供了用于开发聊天机器人的工具。该公司还推出了“用Slack登录”功能，让企业用户使用自己的Slack登录信息去注册应用。近期的发展使Slack再获得了2亿美元的投资，投资总额达到5.4亿美元，而估值达到38亿美元。 【企鹅智酷评语】：硅谷近年来成长速度最快的科技公司之一。科技行业一直不缺少立志打败电子邮件的公司，但Slack为自己创造了机会。作为企业员工的沟通交流工具，其个性化的功能订制受用户好评。拒绝了至少10家公司收购要约的Slack继续扩展服务范围，跳出工作圈。它还正在成为网络社区的搭建工具。投资人喜爱这家公司，相信它未来的商业回报。 39、Coupang 【MIT评语】：Coupang最初“山寨”了Groupon，但目前已经被认为是韩国版亚马逊。与亚马逊类似，该公司提供当日送达快递服务，以吸引顾客。该公司向物流系统投资了数百万美元，发展仓库、车队、数千名快递员队伍，以及将这些连接在一起的私有算法。Coupang也专注于帮助用户更方便地通过智能手机购物。去年，软银对该公司投资了10亿美元。 【企鹅智酷评语】：从昔日的韩国团购巨头变身成为今日的电商巨头，Coupang做出了正确的业务转型选择。利用韩国的网络基础优势和用户手机消费习惯，移动电商业务发展迅速。创始人金波（Bom Kim ）于2010年从哈佛商学院辍学后回韩国创业，凭借敏锐的市场机会判断眼光和执行力，在众多同类团购服务竞争中，赢得了投资人青睐。 40、IBM 【MIT评语】：IBM仍处于转型模式中。该公司的营收连续16个季度下降，但仍在继续投资云计算和数据分析。该公司投资的一部分在于收购，例如收购TruvenHealth Analytics和The Weather Company。这些收购带来了庞大的数据集，而IBM可以利用这些数据集去训练人工智能系统沃森。 【企鹅智酷评语】：IBM善于（或者说喜欢）用一种系统化的方式去解决多样化需求，沃森超级计算机是他们最新的“武器”——通过人工智能平台去构建新一代的多行业解决方案。数据和服务是IBM转型的关键，只是在新一轮的浪潮中，IBM希望用更多的智能来替代人脑，并将此用于解决具体问题。没变的是这些创新更聚焦于IBM擅长的to B行业，看上去依然是西装革履。 41、Snapchat 【MIT评语】：Snapchat仍在尝试创新的内容，这也是去年该公司入选这一榜单的原因。今年，Snapchat最重要的举措是拓展广告业务。广告主已将Snapchat视为触达13至34岁年龄段消费者的重要途径。不过广告主认为，Snapchat收取的广告费过高，同时没有提供关于广告效果的详细数据。近期，为了打消广告主的疑虑，Snapchat签订了合作协议，让维亚康姆代表该公司销售广告，并让尼尔森向广告主提供营销效果数据。 【企鹅智酷评语】：媒体已经越来越少用“阅后即焚”来介绍Snapchat，它代表的是年轻人的手机社交方式，创新、有趣、尝试新的可能性。广告、视频、媒体是近年来Snapchat产品突破的关键词，它向商业靠得越来越近，但这一切还只是个开头。年轻帅气的创始人埃文·斯皮格尔（Evan Spiegel）身上不缺少故事，富二代、科技怪咖、最年轻的亿万富翁，另外还有一个娱乐圈明星女友。他评价自己是幸运的，但与幸运并行的是，如何由自己来制订游戏规则。 42、非洲互联网集团 【MIT评语】：非洲互联网集团（AIG）由德国科技孵化器Rocket Internet于2012年创立，在非洲范围内运行着一系列电商公司。该公司的旗舰业务是在线零售商Jumia，这也被认为是非洲最大的电商商城。该公司同时运营着非洲领先的酒店预订门户，以及面向汽车和房地产行业的分类广告平台。除了Rocket Internet以外，AIG还获得了Axa、高盛，以及MTN Group和Orange两大电信公司的投资。尽管尚未盈利，但投资者认为AIG是接触非洲发展中网络经济的重要途径。 【企鹅智酷评语】：AIG，全称为Africa Internet Group。非洲的“独角兽 ”企业，估值超过十亿美元。旗下电商公司Jumia类似于“非洲的亚马逊”，此外还拥有的9家互联网公司，既有类似于Uber的打车软件、也有外卖、酒店预订等业务。非洲，这是一个充满机会，同时也面临高额运营成本的新兴市场。但互联网巨头不想错过，巨大的投入仍在继续。 43、LittleBits 【MIT评语】：该公司的开源开发工具目前正通过巴诺书店销售，而该公司也从乐高和MakerBot挖来了高管。 【企鹅智酷评语】：就像是智能时代的乐高，LittleBits提供的开源智能组件，让喜爱动手的用户创造属于自己的智能产品。智能吹泡泡机、智能宠物喂食机、智能感应小汽车……这些都是LittleBits一个个小组件可以实现的智能物件。这是一套需要各种奇思妙想不断碰撞的智能硬件产品，LittleBits还要吸引更多的玩家，学会如何卖产品是它现在的任务。 44、Intel 【MIT评语】：尽管长期以来在PC处理器市场处于领先，但Intel未能跟上客户的需求，尤其是在移动计算领域。目前，该公司正试图在新领域，例如云计算和物联网寻求更好的地位，试验用于深度神经网络的可编程处理器，以及推广新的计算机存储技术。 【企鹅智酷评语】：在智能手机芯片这一核心领域失守，让这家公司错过了这一波产业红利和生态领导地位。但我们不能忽视Intel在泛芯片领域的工艺和技术积累以及持续性创新能力，包括承受试错成本的空间。在前沿的3D打印、无人机等产品领域，Intel均有突破性的芯片产品布局。在云和专业级芯片领域以及SSD存储方面，Intel也具备技术或工艺方面的竞争力。 45、孟山都 【MIT评语】：孟山都正试图用RNA干扰技术替代传统转基因技术。通过在植物上覆盖特殊设计的RNA，侵害农作物的昆虫将被杀死。目前，该公司正试图开发喷雾设备，撒播植物细胞，以阻拦某些植物基因。潜在应用包含让番茄的味道更好，以及帮助植物度过干旱。今年5月，拜耳提出620亿美元收购孟山都，但遭到了后者的拒绝。不过该公司管理层表示，对于未来可能的收购持开放态度。 【企鹅智酷评语】：转基因技术被农业和食品行业视作革命性突破，但同时也伴随争议。作为这个行业的领军企业之一，孟山都拥有成熟的转基因研发体系和丰富的转基因产品。最新值得关注的是他们跳出传统转基因技术所做的尝试，其中一些看上去是回归，但另一些则更加激进。作为人口大国和农业大国，中国在这一领域的市场需求巨大。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

全球可商业化创新报告（上）：28个技术领域与50家公司

日前，美国麻省理工学院 MIT Technology Review 评选出了2016年度“50 Smartest Companies”。这份榜单并非评估和褒奖“极客式的、长远的、富有想象力的创新”，而是将价值评判聚焦于“即时的、可用的、有价值的技术创新”。更确切的说，是一种“可商业化的创新”。企鹅智酷对榜单中50家公司做了进一步的数据分析和评价，结合MIT的原版内容，发布了这份2万字的报告。以下为报告正文： 特别声明：报告中50家公司名单，由 MIT Technology Review 发布；对50家公司的MIT评语，由 MIT Technology Review 发布；报告中对50家公司的相关分析和数据图表，由企鹅智酷发布；对50家公司的企鹅智酷评语，由企鹅智酷发布。 一、28项可商业化的技术创新：医疗与基础领域 我们看到了冷热分明的技术边界： 3D打印、网络安全、智能手机、金融服务，各自有一家相关公司入围全球可商业化创新公司TOP 50。 与之相对的，是医疗领域逐渐走出漫长的“技术-市场”转化积累期——涌现出包括基因技术、重大疾病预防与治疗、大数据健康分析、医疗辅助智能等创新，并具备了相对成熟的市场认可和商业前景。 新兴的技术领域中，具备生态和产品颠覆性的创新获得了比较积极的商业认可。自动驾驶、机器人、虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、物联网与智能家居等。 基础性创新进一步走近市场，是另一个值得深度关注的趋势。以人工智能、电池技术和计算机视觉为代表的技术革新，正在带动诸多关联性技术领域迎来爆发期。 一些相对成熟的技术领域，因为具备长久的生态粘性，在激发生态创新和商业衍生价值方面，具备更大的想象空间，例如社交、云计算和电子商务。 二、可商业化创新公司地域分布：硅谷与中国 我们能看到的全球可商业化创新的地域分布趋势：美国依然是全球技术创新的中心；硅谷的技术创新中心地位动摇，更多美国科技创新公司来自硅谷之外；亚洲力量崛起，中国表现尤为突出。 美国以 31/50的比例高居TOP 50可商业化创新公司分布的榜首。在其中，来自硅谷的科技创新公司有14家，硅谷之外有17家。 美国的创新正在从硅谷蔓延向更多地区。唯一令人欣慰的是，硅谷的潜力型“未上市”公司在榜单中占比高于美国非硅谷地区（50% VS 41%） 亚洲的上榜公司数量与欧洲相等（8 VS 8），其中 中国以5席贡献了最大力量。也是全球上榜国家和地区中，仅次于美国的第二大国。 中国上榜的五家可商业化创新公司，更多以产品体验和技术+商业结合见长。凭借庞大的智能设备和互联网用户基础，中国科技公司可以快速获得生长空间与商业增长。在此之后，他们也愿意尝试通过产品与投资形式，参与全球科技公司的竞争。 三、可商业化创新公司的投资前景 在50家入围公司中，上市与未上市刚好各占一半（25 VS 25）。在未上市的企业中，基因技术、医疗健康、电池技术、社交、VR、企业服务和电子商务这七领域，存在更多投资机会（2家及2家以上未上市公司） 在价值对比中，25家已上市公司平均市值高达1000亿美元。而未上市公司中排除无明确估值的16家，剩余9家公司的平均估值为85.8亿美元。 因为这一榜单中的公司均具备较为成熟的商业化能力，因此对于未上市公司而言，其价值上涨空间值得期待。 四、MIT TOP 50 Smartest Companies(MIT评语+企鹅智酷评语) 中国公司（5家）： 1、百度 【MIT评语】：在互联网搜索和广告销售的核心业务之外，百度正在语音识别和会话界面领域完成出色的工作。2015年，该公司公布了语音识别引擎Deep Speech 2。这一引擎利用深度学习技术去识别语音，某些时候的准确率比人工更高。百度从事人工智能研究部分是为了优化产品和服务，更好地与对手竞争。百度也在积极发展无人驾驶。近期，百度在硅谷成立了一支团队，从事计算机视觉、机器人和传感器等领域的研究和工程开发。 【企鹅智酷评语】：即便在竞价排名业务上受到质疑，百度在技术领域的持续投入依然值得关注——过去3年，百度研究经费占营收的比重与Google基本相近。百度在移动时代一度落后并处于追赶状态。但通过深度学习、人工智能和自动驾驶等可商业化新技术，百度在积极寻找下一个技术代际的领先机会。百度创始人李彦宏具备技术背景，并在技术商业化方面表现出了出色的领导力。 2、华为 【MIT评语】：华为销售手机已有超过10年的历史，并从2009年开始提供智能手机。然而，华为在进军高端设备市场和美国市场时遇到了困难。2015年，华为推出了与谷歌合作的Nexus 6P。这表明，华为有能力开发高端、高质量的智能手机。此外，华为在入门级设备领域的实力也在加强。这推动华为的智能手机出货量同比增长58%，成为全球排名第三的智能手机厂商。 【企鹅智酷评语】：除了手机业务之外，华为在电信业务领域具备更多的技术专利积累和市场领导力。在另一块企业业务战场上，华为也是积极的竞争者。作为一家非上市的大型科技公司，华为的整体价值尚无准确预估。但对比被他超越的竞争对手和增长潜力，这家公司的价值和前景不弱于BAT中的任何一家。华为的创始人和核心领导者任正非具备技术背景，并为这家公司树立了典型的技术创新+商业实践奋斗模式。 3、腾讯 【MIT评语】：腾讯是亚洲最大的互联网公司，有着用户数巨大的互联网门户，以及中国最大的消息应用微信。近期，腾讯开始进军企业市场，推出了企业版微信，帮助企业员工之间的通信（包括消息、电话和电子邮件），以及记录员工费用报告和其他信息。由于大部分营收来自在线游戏和移动游戏，因此腾讯也在投资移动游戏公司，包括美国的Glu Mobile，以及Pocket Gems。近期，腾讯收购了《英雄联盟》的开发商Riot Games。 【企鹅智酷评语】：中国有近7亿互联网用户，网络社交构成了一种长期、稳固并不断扩展的影响力和价值空间。依托QQ和微信，腾讯建立了中国最优质的社交网络生态，并围绕这两个平台搭建了丰富的生活与消费场景服务。游戏是腾讯的另一个重心，同样拥有巨大的市场需求和用户消费空间。在手游时代他们转型迅速，并通过自研和投资获得了市场领先。腾讯创始人马化腾具备技术背景，并为这家公司建立了务实的奋斗文化和快速响应市场变化的产品能力。在开放合作和投资中，腾讯用生态/共赢的模式，参与到行业和全球竞争。 4、滴滴出行 【MIT评语】：中国的交通拥堵问题非常严重，而汽车保有量的增长使得很多人有兴趣从事兼职司机的工作。不过，Uber带来的竞争非常激烈。Uber和滴滴正在争夺市场份额，向司机提供了高额的接单补贴。滴滴表示，其平台上司机每天接单达到1400万单，远高于Uber的100万单。滴滴的目标并不只是中国，该公司在印度和东南亚展开了合作，例如入股了Lyft和印度分享出行应用Ola。 【企鹅智酷评语】：在共享经济浪潮中崛起的创业公司。在与它的竞争对手“快的”合并后，滴滴确立了在本土市场牢固的市场优势。最大的利好在与用户习惯的培养已接近完成。通过补贴、推广以及中国大城市在过去令人沮丧的出行消耗，滴滴打车和其他出行服务成为了很多人的首选方式。政策和安全依然存在可以预知的风险性，但这些都并不能影响这家公司的估值和市场期待持续走高。滴滴创始人程维具备销售和管理背景，并被认为拥有出色的学习能力。2014年，他的团队有了一位新伙伴，具备计算机与金融背景的柳青。 5、阿里巴巴 【MIT评语】：阿里巴巴运营着一个类似eBay的平台，一个热门的在线商城，以及其他电商服务。目前，以年商品销售总额（GMV）来看，阿里巴巴是全球最大的在线市场。移动广告和视频广告的发展也有利于阿里巴巴，该公司目前已在中国移动广告市场处于领先，而近期还收购了中国最大的在线视频服务优酷土豆。在中国市场以外，阿里巴巴也在投资其他科技公司。过去一年，阿里巴巴投资了美国的Groupon、Magic Leap和Snapchat，以及印度的商业公司Paytm和新加坡邮政物流公司SingPost。 【企鹅智酷评语】：你很难再去界定阿里巴巴是一家什么类型的公司。尽管电子商务依然是这家公司身上最显著的标签，但在金融、云业务、大数据、文化娱乐等领域他们也具备有力的竞争力。在社交领域，他们也不断尝试推出新的产品。阿里巴巴及旗下的淘宝等电商平台，是中国互联网商业生态中距离消费链条最近之处。他们在处理数据存储、并发和安全等方面有着出色的技术能力。阿里巴巴创始人马云是这家公司的代表和灵魂人物。他立志于建立百年公司，具备出色的视野和洞察力，对互联网有着坚定的信念。在某种程度上，他也被视作中国互联网商业的布道者。 海外公司（45家）： 1、亚马逊 【MIT评语】：去年，亚马逊入选了《麻省理工科技评论》“最聪明50大公司”榜单，而理由是亚马逊物流中心对机器人的使用。今年，亚马逊入选的理由则是Alexa语音助手的成功，以及越来越多基于Alexa的设备（包括Echo智能音箱，以及Echo Dot和Tap）出现。Alexa帮助用户方便地搜索网页，播放音乐，以及调节灯光和恒温器，用户只需语音即可操作。亚马逊的云计算平台AWS也值得关注。AWS是业内领先者，也是亚马逊增长速度最快，盈利能力最强的部门。 【企鹅智酷评语】：数据是亚马逊技术价值的基石。这家公司拥有优质的电子商务业务、视频业务和云业务——它们都与数据相关。产生数据、存储数据，并最终挖掘数据。这家公司在人工智能领域有着至少四年的持续投入，和其他同行一样，亚马逊相信人工智能代表着未来。和很多互联网公司不同，亚马逊对硬件保持了长期的热情。从阅读产品Kindle到手机、语音助理设备，这是一家在软硬结合方面走得很远的公司。亚马逊创始人Jeff Bezos 拥有技术背景，并且比很多科技公司创始人更具野心和执行力。在亚马逊之外，他还涉足航空领域，并收购了一家报纸。 2、Illumina 【MIT评语】：作为全球最大的基因测序公司，Illumina希望拓展这项技术在疾病诊断中扮演的角色。今年，Illumina成立了一家新公司，开发新的血液检测方法。只需不到1000美元，这种方法就可以在症状出现之前测出多种类型的癌症，从而极大地提高患者的生存几率。这家分拆出的公司Grail由杰夫·哈勃（Jeff Huber）负责。他是谷歌前高管，妻子因结肠癌而去世。这种测试方法有时也被称作“液体活检”，利用Illumina的快速测序设备检测血液中癌细胞释放的基因片段。 【企鹅智酷评语】：Illumina 近年来一直受到科技和医疗领域的广泛关注。他们提供基于基因检测技术的多项医疗诊断设备服务，并通过研发和收购建立了市场优势。新子公司Grail具备令人兴奋的血液疾病检测和预告方案。但和母公司一样，基于基因检测的结论如何与医疗执行取得协同信任，不仅是技术问题更是伦理问题。Illumina 面临着日益激烈的竞争，来自全球特别是中国的基因测序公司，在产品和技术上日趋完善。 3、特斯拉 【MIT评语】：特斯拉在去年的榜单中排名第一。当时，该公司计划将电池技术的应用从汽车拓展至家庭和商业场合。Autopilot自动驾驶技术成为今天特斯拉入选这一榜单的主要原因。Autopilot系统集成了摄像头、雷达、超声波传感器，以及GPS模块，在高速公路上辅助司机驾驶，避免事故，并且可以协助泊车。除了先进的半自动驾驶技术之外，特斯拉也在推动电动汽车的普及。该公司发布了到目前为止价格最低的产品，即3.5万美元的Model 3。 【企鹅智酷评语】：特斯拉正在褪去“过于耀眼的光环”，这反而更容易看清它的真实价值。在电池、系统、充电技术和工程化量产方面，特斯拉拥有优势，在自动驾驶等领域，他们的脚步也不慢。如何解决车辆品质和细节问题是对于特斯拉的挑战。此外，作为一家创始人比公司影响力更大的企业，特斯拉的另一个风险是，它在“钢铁侠”的科技帝国中到底占据怎样的位置和重要性。特斯拉领军人物Elon Musk具备物理学和经济学背景，涉猎广泛且热衷于能源、环保和火星移民。他并非特斯拉的创始人，却真正改变了这家公司的产品和商业道路。 4、Aquion Energy 【MIT评语】：Aquion Energy仍在继续为创新的电池技术寻求融资。这样的技术使该公司在竞争激烈的行业中取得了成功。该公司的投资方包括比尔·盖茨和KPCB，以及能源巨头壳牌和道达尔的企业风投部门。这一电池技术的发明者是卡耐基梅隆大学教授Jay Whitacre 。电池采用无毒材料制造，可用于长期储存来自太阳能和风能的发电量，同时成本很低。Whitacre 表示，在制造工艺的发展过程中，该公司坚持纪律性。 【企鹅智酷评语】：这是一家由大学教授创立的公司，他们致力于生产钠电池，产品已被应用于国防、航天、通信和能源等领域。他们的下一步野心可能是医疗，将创新性的电池产品作为“电子药丸”的动力提供者，进入人体治疗疾病。这项技术的大规模生产制造需要有一次性成本投入，对于Aquion Energy公司而言这可能是个压力。 5、Mobileye 【MIT评语】：传统汽车厂商如何与开发无人驾驶汽车的科技公司展开竞争，例如谷歌母公司 Alphabet ？方式之一是与 Mobileye 合作。该公司开发机器视觉系统和运动探测算法，能提醒司机是否偏离车道或即将发生追尾。Mobileye正在为奥迪、宝马、通用汽车、日产、特斯拉、大众和沃尔沃等公司开发自动巡航和防碰撞技术，而近期还与两家未披露名称的汽车厂商签订了合作协议，开发全自动驾驶汽车。 【企鹅智酷评语】：作为ADAS汽车驾驶辅助系统的领导企业，Mobileye 从创立到第一款产品落地，用了八年时间。凭借产品的技术优势，他们成长为行业的绝对领先者，合作伙伴包括全球诸多知名汽车公司以及特斯拉。由于整套辅助驾驶算法需要大量驾驶数据和地形来优化，因此建立市场优势的Mobileye 有可能不断扩大在技术上的领先性。辅助驾驶的最终目标是替代人类的自动驾驶技术。Mobileye 正在走向这一更宏大的市场。 6、23andMe 【MIT评语】：23andMe目前专注于推动用户将数据分享给医学研究员。另一方面，该公司与领先的医学中心，例如斯坦福大学医学院和西奈山医院达成了合作协议。到目前为止，该公司已获得了来自100多万人的基因信息，占参与研究人员总数的超过80%。 【企鹅智酷评语】：23andMe将基因检测技术成功推向了大众市场，并取得了价格与有效性的平衡。在某些基因和疾病预防性检测领域，有很好的表现。他们在数据对比分析与认知传播方面颇为成功，但在样本数据量级上，依然有待丰富。来自医疗监管机构的压力是一种长期性风险。23andMe曾艰苦的赢下了一程，接下来他们还将继续挑战基因检测与医疗之间的互信鸿沟。 7、Alphabet（Google） 【MIT评语】：谷歌母公司Alphabet正关注多个项目，包括一系列高风险的“登月”项目，其中人工智能和自动驾驶技术最引人注目。今年早些时候，谷歌旗下DeepMind击败了世界围棋冠军，吸引了全球关注。这一比赛反映了谷歌人工智能技术的强大程度。Alphabet仍在继续开发全自动驾驶汽车，并于近期签订了一项协议，将技术应用至克莱斯勒的面包车中。这是该公司与主流汽车厂商的首次合作。 【企鹅智酷评语】：人们开始渐渐习惯叫它Alphabet，并且知道它与Google之间的不同之处——更聚焦与技术创新和人类未来。Alphabet在诸多领域都开展了深度研究，例如人工智能、自动驾驶、生命科学等。其中有些项目距离“可商业化”目标尚远，但其中很多令人兴奋的前景，足以让这家Google母公司位列榜单之中。和其他创业型技术创新公司不同，Alphabet 代表着一种由人类理想主义+高资本和高技术资源，所形成的长期性创新集合。 8、Spark Therapeutics 【MIT评语】：Spark Therapeutics致力于针对基因疾病开发突破性的治疗手段，即全新的个性化精准治疗方式。该公司的关键人员有许多来自费城儿童医院，他们的工作主要是探索罕见病的治疗方式。对于这些罕见病，目前并没有太好的治疗手段。 【企鹅智酷评语】：以基因治疗为主的创新公司Spark Therapeutics，已有多款产品处于临床试验阶段，其中第一款产品SPK-RPE65 （治疗先天性失明）已完成验证，预计2016年内推出。基于基因遗传来进行疾病治疗有着巨大的市场前景，当然也面临复杂的临床试验和监管审批。首款产品的乐观实验结果，后续多款产品的市场期望，以及与大型制药公司的合作，让Spark Therapeutics 备受瞩目。 9、First Solar 【MIT评语】：First Solar采用低成本的薄膜半导体技术设计并制造太阳能面板，建造太阳能发电场提供给公用事业公司。First Solar与许多太阳能公司都有所不同，受到的关注较少。该公司2015年营收接近36亿美元，利润为5.46亿美元。 【企鹅智酷评语】：作为光伏领域的代表企业，First Solar在技术研发领域有着持续投入（累计近10亿美元）。在这个竞争激烈的市场中，这家公司凭借技术革新和整体解决方案的价值，成为薄膜光伏的领军企业。但他们必须面对来自欧洲和中国同行的竞争。特别是欧洲企业不断实现薄膜光伏领域的技术和产品工艺突破。太阳能光伏产业代表着能源的未来方向之一，但周期性产能过剩和动态的采购政策调整为整个行业带来了不确定性。 10、NVIDIA 【MIT评语】：多家芯片厂商正在瞄准自动驾驶汽车市场，而NVIDIA的不同之处在于为无人驾驶汽车提供了一整个平台以及配套的软件开发工具包。这一平台利用人工智能技术帮助车辆了解周围的360度环境。NVIDIA表示，超过50家汽车厂商，包括奥迪、宝马、福特和特斯拉，以及配件厂商、开发者和研究机构正在尝试这一平台。NVIDIA将利用在游戏图像芯片领域的优势去开拓虚拟现实市场。去年，该公司还推出了无人机平台，包括芯片模组和开发套装。 【企鹅智酷评语】：图形计算能力是NVIDIA的优势所在，他们也正在通过这一长期技术积累扩展向更多具有想象空间的领域。基于人工智能和计算机视觉的技术解决方案，让NVIDIA得以进入汽车自动驾驶市场，并与特斯拉等公司保持合作。在辅助驾驶和自动驾驶领域，NVIDIA都有一套相对完整的解决方案。游戏和专业显示处理依然是NVIDIA的支柱业务。挑战在于，在某一领域获得了技术和商业优势后，如何走出去。 11、Cellectis 【MIT评语】：Cellectis计划最快于今年启动用免疫细胞治疗白血病的正式试验。免疫工程入选了我们的“2016年10大突破性技术”，而Cellectis推动了行业的早期发展。 【企鹅智酷评语】：基于CAR-T疗法治疗肿瘤等重大疾病，是Cellectis公司被看重的原因之一。和其他同行不同，Cellectis在治疗方法普适性方面取得突破性进展，这让这项技术的规模化实施成为了可能。CAR-T肿瘤治疗的市场规模可预期达到千亿美元。中国、美国和欧洲均有多支专家团队从事临床研究。 12、Enlitic 【MIT评语】：Enlitic开发能分析X光报告的深度学习软件。澳大利亚的放射科专家已开始测试这一软件，而这项测试将证明，这一软件在帮助医生作出诊断，设计治疗方式的过程中能起到多大的作用。该公司创始人杰雷米·霍华德（Jeremy Howard）近期离职。霍华德在深度学习领域非常知名，他的离职可能将给Enlitic带来挑战。新的管理层宣称，其算法将很快被应用至肺癌和骨折的诊断。 　　 【企鹅智酷评语】：将深度学习和人工智能与医疗业结合，是Enlitic前景被看好的原因。他们选择了一个拥有需求和规范化数据的市场，并已经推出了产品。Enlitic的野心可能不止于此。辅助诊断尚且可以规避一定的责任和伦理风险，但如果想要更进一步，机器智能医疗如何处理与患者、监管机构乃至和医生之间的关系，是一个远期挑战。 13、Facebook 【MIT评语】：Facebook仍在继续发展移动广告业务，优化移动应用。不过，Oculus Rift才是该公司当前最令人兴奋的技术。在备受期待的多年之后，这款虚拟现实设备于今年3月底发布。 【企鹅智酷评语】：在社交领域，Facebook遭遇了一连串的挑战者。但这家公司已经足够大到，可以用拥有的数据、技术人才和资金，去进行更多有潜力的创新。通过在人工智能、虚拟现实、增强现实和无人机网络等领域的投入，Facebook正在打造一种面向未来的“连接”。其中很多令人兴奋的技术和产品，已经从草稿纸走向了实践。对于创始人Mark Zuckerberg而言，电脑和手机上的Facebook，可能已经是“过去时”了。 14、SpaceX 【MIT评语】：如果太空飞船的成本得以降低，那么人类将可以启动更多飞行任务，获得更多科学发现，并创造更多商业机会。关于如何降低飞船成本，SpaceX的方式是在发射后通过海上平台回收火箭推进器，并尝试重复利用。SpaceX计划每隔几周就进行一次发射。 【企鹅智酷评语】：在一系列令人沮丧的失败后，SpaceX的回收火箭技术逐渐成熟。作为一家曾濒临破产的创新公司，如今他们已经渡过最艰难的日子。来自美国政府和其他机构的发射订单稳定了SpaceX的资金流，但Elon Musk的野心仍然在于，通过SpaceX不断降低太空通行的成本，并最终达到他梦想之地——火星。所以，这是一家拥有无比野心，同时商业上也取得了初步成功的公司。 15、丰田 【MIT评语】：丰田研究所将研究出行、人工智能，以及机器人的未来。近期，该公司的其他前瞻性项目还包括推出大众市场的氢燃料电池车型Mirai。Mirai补充一次燃料的行驶里程超过300英里，排放物只有水蒸气。丰田正试图发展廉价氢燃料补充站网络。 【企鹅智酷评语】：汽车工业处在一个变革期，作为传统一方，丰田对新技术的投入并不逊色创新公司。除了日本本土的科研资源外，他们还在硅谷投资10亿美元进行人工智能的开发。在工业汽车时代，丰田即以优秀的成本控制和技术创新而建立了竞争力。市场对丰田的期待在于，他们最有可能将高科技和汽车工业融合的成果，带向大众消费市场。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

大量资金脱离信贷进入地产,银行刹车

“影子银行的盛行，使房地产开发商拿地突破了原有央行贷款通则关于信贷资金不得支付土地款的限制，潘多拉魔盒被打开。”有银行业资深人士直指这是土地价格暴涨的本质逻辑，而非市场作用。 随着融信以110亿元拿下上海静安中兴地块，创下目前的地王纪录，房地产企业融资，尤其是土地融资，再次令市场神经紧绷。 8月24日，记者获悉，有股份行近期下发通知，要求原则上不支持地王、异地、纯商业体和别墅项目。此前，还有一家华北股份行已下发通知，提示地王项目风险，“不做成本过高的项目” “在房地产开发商准入上，原则上要2015年销售百强；项目方面，刚需或者首改住宅是首选，综合体项目的话，原则上可售住宅类销售收入要覆盖贷款金额的2倍（含）以上。”前述股份行内部人士表示。 银行大量资金涌入地产领域，已经相当程度上脱离了央行和银监的信贷数据所反映的情况。 央行数据显示，7月非金融企业对公贷款减少26亿元。上海地区今年以来，房地产开发贷也一路下跌。 但这仅是银行表内信贷的数据，这些数据并不意味着银行实际流入房地产的资金在减少。大量银行资金通过表外自营投资和理财，以“明股实债”的方式参与房地产开发商的拿地和开发。另外，通过委托贷款，大量国企的资金也在进入这一领域。 “我们土地融资是做的，但是现在委托贷款的这个通道总行批不过了，因为委托贷款要严格参照表内贷款来”，某华北股份行资管人士表示：“现在还是对接理财资金比较多，注入资管计划。但是银行理财新规（意见征求中）后，可能就只能对接信托计划了。”另有江浙地区信托人士透露，对于房地产公司拿地阶段的融资，也在收紧。 有接近监管人士告诉记者，今年以来正在开展银行表外业务检查。就银行为土地融资配资，涉及资金来源较为复杂，跨区特点突出，在监管上确实存在难点。“关键问题，还在于资管这一块，明股实债究竟合不合规。”该人士表示。 此外，发行债券也是房企融资的重要方式之一。房地产发行公司债利率进入3时代已经有一段时间，甚至跌破过3%。 保利地产去年就发行过票面利率3.4%的公司债，而今年初甚至发行了5年期，票面利率仅为2.95%的公司债。7年期的票面利率也仅为3.19%。最新的一只房企债，是8月中海地产刚刚发行的今年第一期公司债，票面利率3.10%。 “特别的是房地产公司发行的长期债，利率低的，现在会出掉一些。”谈及债券市场波动，有股份行资管部人士如是应对。 据记者了解，一些银行投资债券，作为海外配置的一部分，会把国内房企在境外发行的美元债作为重点投向。“同样的发行主体，因为在境外评级比较低，所以同期限的发行利率会比较高。”一名银行系基金研究部人士表示，其受托银行委外资金，投向海外债，对象主要是这些银行本身授信的一些房地产公司。 “不过现在我们确实非常谨慎，定期财务报告就不用说了，每次有区域销售数据出来，就要全面分析，但凡有一点不好的迹象，投资就要注意了。”该研究部人士甚至用“刀上舔蜜”，来形容当下的海外境内地产公司债投资。

约12万亿元PPP项目落地提速

政策红利不断，目前环保PPP项目迎来加速落地期。财政部PPP中心最新数据显示，截至今年7月30日，全国各地推出的PPP项目数量已经达到10170个，投资总额约为12.04万亿元。其中代表已经落定的执行阶段项目总投资额逾1万亿元。 综合财政部数据，目前环保相关的PPP项目总计达到1.5万亿元规模，主要涉及污水处理、生态建设、环境保护、供水、垃圾处理等。 据环保部规划院预计，“十三五”期间全国环保投入将增加到每年2万亿元左右，社会环保总投资有望超过17万亿元。而“十三五”规划纲要中提出的165项重大工程项目，其中不少属于环保公用领域。预计上述投资将产生万亿元以上的资金缺口，PPP模式的应用存在巨大空间。 财政部PPP中心副主任韩斌介绍，随着PPP与环保产业的融合，环境治理理念和治理方式出现了新的变化，过去部门分割的限制被打破，政府可以统筹更多资源集中解决环境污染问题。例如，云南大理洱海污染治理PPP项目，把洱海周边污水管网、尾水出水管等进行整体打包，计划投资37.9亿元，最终PPP协议签署29.8亿元，投资超过了大理当地“十二五”期间财政在环保方面投入的总和。受该项目启发，大理州进一步加大力度对洱海进行全面治理。 分析人士认为，随着相应政策的完善，社会资本对接PPP项目通道的打通，环保PPP项目将受到大量低风险偏好的资金青睐。 数据显示，截至8月23日，49家环保概念公司中有22家发布了半年报。其中，17家公司归属母公司股东的净利润同比增长，有7家公司增幅超过50%。PPP项目落地提速、相关政策持续推进是提振业绩表现的主要因素。 中信建投表示，PPP帮助改变环保行业格局。纯正的PPP项目门槛非常高，环保PPP项目呈现日趋大型化的趋势，导致上市公司逐渐大型化、巨头化，带来行业集中度的提升并带来大量并购机会，环保PPP投资价值将逐步体现。 在PPP项目带动下，大批资本涌入环保产业。据公开资料显示，2015年全年约有130余家环保企业参与了并购，一批具有技术集成、工程建设、设备运营和投融资能力的综合型环境集团正在形成。 “我们将使出洪荒之力来推动PPP健康持续发展。”财政部金融司司长孙晓霞称，下一步财政部将积极配合有关部门，推动PPP领域立法进程，给社会资本吃下“定心丸”，并在土地、价格、融资方面为PPP量身制定相关政策，加大以奖代补的力度和PPP基金投资力度，加强PPP示范项目管理，并尽快推出第三批PPP示范项目，坚决防止地方利用PPP项目变相融资。

北京开展非法集资和互联网金融专项整治

近日，北京市在东城区召开“防范处置非法集资专项整治和互联网金融风险专项整治现场会”。北京市维稳办、人民银行营管部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、市公安局、市工商局、各区政府及相关部门负责同志一起参加了此次会议。 会议通报了上半年各区涉嫌非法集资案件情况和互联网金融风险专项整治排查进展情况。东城区相关领导从“加强警示约谈、全面推进互联网金融风险专项整治工作和广泛开展宣教活动”等方面做了工作汇报及经验分享，各区负责同志逐一进行了总结与交流，人行营管部、市工商局等部门对现场问题进行了答疑。 最后，会议传达了市委市政府近期相关重要工作要求。按照专项整治工作方案，各区要切实履行属地管理责任，加大力度，加强警示教育，加强监测排查和风险防范化解工作，推动互联网金融规范有序发展，维护好首都金融安全和社会稳定。

昨日监管细则与去年征求意见稿区别

8月24日下午，银监会、公安部、工信部、互联网信息办公室四部委联合发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称监管细则正式稿），P2P网贷行业监管细则正式出台。 与去年12月28日出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》（以下简称征求意见稿）相比，两份文件均从备案管理、业务规则与风险管理、出借人与借款人保护、信息披露、监督管理、法律责任六个维度对P2P网贷平台提出了监管要求，在监管细节上两者存在一定的差别。 本文从重点数据变更、趋紧条例、趋松条例三方面对比分析监管细则正式稿和征求意见稿之间的差别。 （一）重点数据变更 与征求意见稿相比，监管细则正式稿有六处数据发生了变更，原来征求意见稿未对登记备案时间做出要求，但是正式稿要求平台应当在领取营业执照后，在10个工作日以内向地方金融监管部门备案登记。对“小额”做出了具体的规定，同一平台个人最多借款20万元，同一法人或其他组织最多借款100万元；不同平台个人最多借款100万元，同一法人或其他组织最多借款500万元。P2P网贷平台的整改期由以前的18个月，调整为12个月，减少了6个月的时间。 （二）趋严的条例分析 与征求意见稿相比，监管细则正式稿趋于严格的条例有三条，均为P2P网贷平台的“禁止行为”。正式稿新增禁止行为“开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为”；禁止发售的理财产品新增“金融产品募集资金”；禁止借款用途新增“场外配资、期货合约、结构化产品及其他衍生品”。 （三）趋松的条例分析 与征求意见稿相比，监管细则正式稿趋于严格的条例有六条。正式稿未对平台机构名称提出要求；“自融”范围改为“为自身或变相为自身融资”；允许向非实名制注册用户宣传和推介融资项目，但对宣传的物理场所规定了范围；不得从事众筹业务中删除了“实物众筹”；经过出借人授权，不需要出借人对每一融资项目都做出决策并确认；平台“备案事项发生变更”、“不再提供网络借贷信息服务”不在需要向地方金融监管部门报告，“内部人员”范围缩小为“董事、监事、高级管理人员”。 此外，监管细则正式稿将对“网络借贷信息披露具体细则”另行制定办法，而此前征求意见稿中提及的“网络借贷行业中央数据库管理办法”并没有提及。 目前来看，监管细则正式稿对两类P2P网贷平台的影响最大，一类是以“大额标”为主要产品的平台，另外一类是以“资产证券化”为主要产品的平台，这两类平台都面临业务转型或主动退出的选择。此外，ICP证以及银行存管正式成为P2P网贷平台的标配，可以预见未来的P2P网贷行业将面临整改浪潮，不合规的平台将会被淘汰。

央视焦点访谈：监管新政让P2P走稳走好

8月24日，央视《焦点访谈》栏目播出《新办法让P2P走稳走好》。节目对社会关注度极高的《网络借贷信息中介业务活动管理暂行办法》进行了重点报道。和“征求意见稿”相比，节目表示，“暂行办法”的定稿表现出了更强烈的风险防范意识，制定更加严格的风险防控标准，确定了P2P投资的单笔上限和总额上限，明确和强化了“小额分散”的原则。“暂行办法”降低了投资风险，确保了网络借贷回归“互惠金融”的本质。 普惠金融部主任李均峰接受采访时指出，“暂行办法”解决了P2P网贷行业长期无门槛、无规则、无监管的问题。 针对借贷限额的规定，网上出现了“《监管细则》：划定借款上限，全国性平台或剩10家”类似的文章。对此，人民大学法学院副院长杨东接受采访时表明，限额的出现会限制中小企业发展这种担心其实没有必要，此前国务院发布的指导意见明确，互联网金融是普惠金融，P2P作为普惠金融的一支重要代表，它服务中小企业。他还指出，目前的网贷行业还不成熟，为了减少投资者的损失，规定限额是必要的措施，符合中国目前的国情。 以下为视频文字部分： P2P理财是一个近年来十分引人瞩目的话题。一方面，它来得很快，好像一夜之间就铺天盖地了；另一方面，它跑得也不慢，有不少P2P平台出现了问题，也是一夜之间就消失得无影无踪。为了防范金融风险，规范P2P平台运营，从去年年底开始，有关部门开始着手制定管理规范；征求意见用了一个月，研判调整又用了七个月。今天，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的定稿，对外发布了。 这则暂行办法界定了网贷内涵、确立网贷监管体制，明确网贷业务规则、并对业务管理和风险控制提出了具体要求。 2007年，我国出现了第一家P2P平台，随着网络技术和经济环境变化，2013年P2P呈现迅猛发展的趋势，到了2016年6月底，全国正常运营的网贷机构共2349家，借贷余额6212.61亿元。对于这样的发展趋势，业内人用疯狂来形容。 今年上半年，相关部门对网贷机构进行了摸底排查，仍然发现了不少问题。 张先生在一个叫做融业网的P2P平台购买了一款收益率12%的产品，就在到期回款的前一天，平台突然宣布停止提现。 融业网网站显示，这家平台隶属于总资产60亿的融业集团。首页上在显著位置显示：可随时随地申请提现，最快当天到账。那怎么突然间提止提现了呢？ 据融业网负责人说，是因为项目回款慢，资金量大，中间有差额了。 和张先生一样的投资者有很多，等了一段时间没有消息，再到这家公司去找时已经人去楼空。 按照相关规定，P2P平台为投资方和融资方提供信息交互、撮合、资信评估等信息服务，并不提供信贷服务。可是听这位负责人这么说，融业网的业务已经超出规定的范围。 在负面清单中，除了之前意见稿中的不得吸收公众存款、不得归集资金设立资金池、不得自身为出借人提供任何形式的担保等内容，对于网贷机构夸大宣传招揽顾客等行为，也被明确写进了负面清单。 《办法》中，除了资金放银行托管和负面清单制度，还对资金信息登记的披露有了更具体更动态的要求。 在公布的《办法》中，对融资额度有了明确的规定：同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元；同一自然人在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币100万元；同一法人或其他组织在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币500万元。这一限额的发布，引起了很多人的关注。针对限额的规定，网上出现了类似这样的文章《监管细则》：划定借款上限，全国性平台或剩10家。 据专家介绍，此前一些大额融资平台不履行约定，频频卷款跑路，给投资者造成巨大损失，表明目前的网贷行业并不成熟，为了减少投资者的损失，规定限额是必要的措施，符合中国目前的国情。 和征求意见稿相比，暂行办法的定稿表现出了更强烈的风险防范意识，制定更加严格的风险防控标准，确定了P2P投资的单笔上限和总额上限，明确和强化了“小额分散”的原则。说白了，就是国家用政策法规在帮助投资者降低风险，让你投入得少点、散点，避免遇到风险赔掉老本。这种政策导向，必将引起P2P行业的重新洗牌，而投资者也该由此看清趋势——P2P平台没有暴利空间，遇到有人标榜暴利，就必须提高警惕、保持距离。

进击的网贷 P2P监管细则全文（详）

网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法 第一章　总　则 第一条　为规范网络借贷信息中介机构业务活动，保护出借人、借款人、网络借贷信息中介机构及相关当事人合法权益，促进网络借贷行业健康发展，更好满足中小微企业和个人投融资需求，根据《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》提出的总体要求和监管原则，依据《中华人民共和国民法通则》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合同法》等法律法规，制定本办法。 第二条　在中国境内从事网络借贷信息中介业务活动，适用本办法，法律法规另有规定的除外。 本办法所称网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。个体包含自然人、法人及其他组织。网络借贷信息中介机构是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。该类机构以互联网为主要渠道，为借款人与出借人（即贷款人）实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。 本办法所称地方金融监管部门是指各省级人民政府承担地方金融监管职责的部门。 第三条　网络借贷信息中介机构按照依法、诚信、自愿、公平的原则为借款人和出借人提供信息服务，维护出借人与借款人合法权益，不得提供增信服务，不得直接或间接归集资金，不得非法集资，不得损害国家利益和社会公共利益。 借款人与出借人遵循借贷自愿、诚实守信、责任自负、风险自担的原则承担借贷风险。网络借贷信息中介机构承担客观、真实、全面、及时进行信息披露的责任，不承担借贷违约风险。 第四条　按照《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求和“依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”的监管原则，落实各方管理责任。国务院银行业监督管理机构及其派出机构负责制定网络借贷信息中介机构业务活动监督管理制度，并实施行为监管。各省级人民政府负责本辖区网络借贷信息中介机构的机构监管。工业和信息化部负责对网络借贷信息中介机构业务活动涉及的电信业务进行监管。公安部牵头负责对网络借贷信息中介机构的互联网服务进行安全监管，依法查处违反网络安全监管的违法违规活动，打击网络借贷涉及的金融犯罪及相关犯罪。国家互联网信息办公室负责对金融信息服务、互联网信息内容等业务进行监管。 第二章　备案管理 第五条　拟开展网络借贷信息中介服务的网络借贷信息中介机构及其分支机构，应当在领取营业执照后，于10个工作日以内携带有关材料向工商登记注册地地方金融监管部门备案登记。 地方金融监管部门负责为网络借贷信息中介机构办理备案登记。地方金融监管部门应当在网络借贷信息中介机构提交的备案登记材料齐备时予以受理，并在各省（区、市）规定的时限内完成备案登记手续。备案登记不构成对网络借贷信息中介机构经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价。 地方金融监管部门有权根据本办法和相关监管规则对备案登记后的网络借贷信息中介机构进行评估分类，并及时将备案登记信息及分类结果在官方网站上公示。 网络借贷信息中介机构完成地方金融监管部门备案登记后，应当按照通信主管部门的相关规定申请相应的电信业务经营许可；未按规定申请电信业务经营许可的，不得开展网络借贷信息中介业务。 网络借贷信息中介机构备案登记、评估分类等具体细则另行制定。 第六条　开展网络借贷信息中介业务的机构，应当在经营范围中实质明确网络借贷信息中介，法律、行政法规另有规定的除外。 第七条　网络借贷信息中介机构备案登记事项发生变更的，应当在5个工作日以内向工商登记注册地地方金融监管部门报告并进行备案信息变更。 第八条　经备案的网络借贷信息中介机构拟终止网络借贷信息中介服务的，应当在终止业务前提前至少10个工作日，书面告知工商登记注册地地方金融监管部门，并办理备案注销。 经备案登记的网络借贷信息中介机构依法解散或者依法宣告破产的，除依法进行清算外，由工商登记注册地地方金融监管部门注销其备案。 第三章　业务规则与风险管理 第九条　网络借贷信息中介机构应当履行下列义务： （一）依据法律法规及合同约定为出借人与借款人提供直接借贷信息的采集整理、甄别筛选、网上发布，以及资信评估、借贷撮合、融资咨询、在线争议解决等相关服务； （二）对出借人与借款人的资格条件、信息的真实性、融资项目的真实性、合法性进行必要审核； （三）采取措施防范欺诈行为，发现欺诈行为或其他损害出借人利益的情形，及时公告并终止相关网络借贷活动； （四）持续开展网络借贷知识普及和风险教育活动，加强信息披露工作，引导出借人以小额分散的方式参与网络借贷，确保出借人充分知悉借贷风险； （五）按照法律法规和网络借贷有关监管规定要求报送相关信息，其中网络借贷有关债权债务信息要及时向有关数据统计部门报送并登记； （六）妥善保管出借人与借款人的资料和交易信息，不得删除、篡改，不得非法买卖、泄露出借人与借款人的基本信息和交易信息； （七）依法履行客户身份识别、可疑交易报告、客户身份资料和交易记录保存等反洗钱和反恐怖融资义务； （八）配合相关部门做好防范查处金融违法犯罪相关工作； （九）按照相关要求做好互联网信息内容管理、网络与信息安全相关工作； （十）国务院银行业监督管理机构、工商登记注册地省级人民政府规定的其他义务。 第十条　网络借贷信息中介机构不得从事或者接受委托从事下列活动： （一）为自身或变相为自身融资； （二）直接或间接接受、归集出借人的资金； （三）直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息； （四）自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目； （五）发放贷款，但法律法规另有规定的除外； （六）将融资项目的期限进行拆分； （七）自行发售理财等金融产品募集资金，代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品； （八）开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为； （九）除法律法规和网络借贷有关监管规定允许外，与其他机构投资、代理销售、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理； （十）虚构、夸大融资项目的真实性、收益前景，隐瞒融资项目的瑕疵及风险，以歧义性语言或其他欺骗性手段等进行虚假片面宣传或促销等，捏造、散布虚假信息或不完整信息损害他人商业信誉，误导出借人或借款人； （十一）向借款用途为投资股票、场外配资、期货合约、结构化产品及其他衍生品等高风险的融资提供信息中介服务； （十二）从事股权众筹等业务； （十三）法律法规、网络借贷有关监管规定禁止的其他活动。 第十一条　参与网络借贷的出借人与借款人应当为网络借贷信息中介机构核实的实名注册用户。 第十二条　借款人应当履行下列义务： （一）提供真实、准确、完整的用户信息及融资信息； （二）提供在所有网络借贷信息中介机构未偿还借款信息； （三）保证融资项目真实、合法，并按照约定用途使用借贷资金，不得用于出借等其他目的； （四）按照约定向出借人如实报告影响或可能影响出借人权益的重大信息； （五）确保自身具有与借款金额相匹配的还款能力并按照合同约定还款； （六）借贷合同及有关协议约定的其他义务。 第十三条　借款人不得从事下列行为： （一）通过故意变换身份、虚构融资项目、夸大融资项目收益前景等形式的欺诈借款； （二）同时通过多个网络借贷信息中介机构，或者通过变换项目名称、对项目内容进行非实质性变更等方式，就同一融资项目进行重复融资； （三）在网络借贷信息中介机构以外的公开场所发布同一融资项目的信息； （四）已发现网络借贷信息中介机构提供的服务中含有本办法第十条所列内容，仍进行交易； （五）法律法规和网络借贷有关监管规定禁止从事的其他活动。 第十四条　参与网络借贷的出借人，应当具备投资风险意识、风险识别能力、拥有非保本类金融产品投资的经历并熟悉互联网。 第十五条　参与网络借贷的出借人应当履行下列义务： （一）向网络借贷信息中介机构提供真实、准确、完整的身份等信息； （二）出借资金为来源合法的自有资金； （三）了解融资项目信贷风险，确认具有相应的风险认知和承受能力； （四）自行承担借贷产生的本息损失； （五）借贷合同及有关协议约定的其他义务。 第十六条　网络借贷信息中介机构在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所只能进行信用信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押管理等风险管理及网络借贷有关监管规定明确的部分必要经营环节。 第十七条　网络借贷金额应当以小额为主。网络借贷信息中介机构应当根据本机构风险管理能力，控制同一借款人在同一网络借贷信息中介机构平台及不同网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限，防范信贷集中风险。 同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元；同一自然人在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币100万元；同一法人或其他组织在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币500万元。 第十八条　网络借贷信息中介机构应当按照国家网络安全相关规定和国家信息安全等级保护制度的要求，开展信息系统定级备案和等级测试，具有完善的防火墙、入侵检测、数据加密以及灾难恢复等网络安全设施和管理制度，建立信息科技管理、科技风险管理和科技审计有关制度，配置充足的资源，采取完善的管理控制措施和技术手段保障信息系统安全稳健运行，保护出借人与借款人的信息安全。 网络借贷信息中介机构应当记录并留存借贷双方上网日志信息，信息交互内容等数据，留存期限为自借贷合同到期起5年；每两年至少开展一次全面的安全评估，接受国家或行业主管部门的信息安全检查和审计。 网络借贷信息中介机构成立两年以内，应当建立或使用与其业务规模相匹配的应用级灾备系统设施。 第十九条　网络借贷信息中介机构应当为单一融资项目设置募集期，最长不超过20个工作日。 第二十条　借款人支付的本金和利息应当归出借人所有。网络借贷信息中介机构应当与出借人、借款人另行约定费用标准和支付方式。 第二十一条　网络借贷信息中介机构应当加强与金融信用信息基础数据库运行机构、征信机构等的业务合作，依法提供、查询和使用有关金融信用信息。 第二十二条　各方参与网络借贷信息中介机构业务活动，需要对出借人与借款人的基本信息和交易信息等使用电子签名、电子认证时，应当遵守法律法规的规定，保障数据的真实性、完整性及电子签名、电子认证的法律效力。 网络借贷信息中介机构使用第三方数字认证系统，应当对第三方数字认证机构进行定期评估，保证有关认证安全可靠并具有独立性。 第二十三条　网络借贷信息中介机构应当采取适当的方法和技术，记录并妥善保存网络借贷业务活动数据和资料，做好数据备份。保存期限应当符合法律法规及网络借贷有关监管规定的要求。借贷合同到期后应当至少保存５年。 第二十四条　网络借贷信息中介机构暂停、终止业务时应当至少提前10个工作日通过官方网站等有效渠道向出借人与借款人公告，并通过移动电话、固定电话等渠道通知出借人与借款人。网络借贷信息中介机构业务暂停或者终止，不影响已经签订的借贷合同当事人有关权利义务。 网络借贷信息中介机构因解散或宣告破产而终止的，应当在解散或破产前，妥善处理已撮合存续的借贷业务，清算事宜按照有关法律法规的规定办理。 网络借贷信息中介机构清算时，出借人与借款人的资金分别属于出借人与借款人，不属于网络借贷信息中介机构的财产，不列入清算财产。 第四章　出借人与借款人保护 第二十五条　未经出借人授权，网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策。 第二十六条　网络借贷信息中介机构应当向出借人以醒目方式提示网络借贷风险和禁止性行为，并经出借人确认。 网络借贷信息中介机构应当对出借人的年龄、财务状况、投资经验、风险偏好、风险承受能力等进行尽职评估，不得向未进行风险评估的出借人提供交易服务。 网络借贷信息中介机构应当根据风险评估结果对出借人实行分级管理，设置可动态调整的出借限额和出借标的限制。 第二十七条　网络借贷信息中介机构应当加强出借人与借款人信息管理，确保出借人与借款人信息采集、处理及使用的合法性和安全性。 网络借贷信息中介机构及其资金存管机构、其他各类外包服务机构等应当为业务开展过程中收集的出借人与借款人信息保密，未经出借人与借款人同意，不得将出借人与借款人提供的信息用于所提供服务之外的目的。 在中国境内收集的出借人与借款人信息的储存、处理和分析应当在中国境内进行。除法律法规另有规定外，网络借贷信息中介机构不得向境外提供境内出借人和借款人信息。 第二十八条　网络借贷信息中介机构应当实行自身资金与出借人和借款人资金的隔离管理，并选择符合条件的银行业金融机构作为出借人与借款人的资金存管机构。 第二十九条　出借人与网络借贷信息中介机构之间、出借人与借款人之间、借款人与网络借贷信息中介机构之间等纠纷，可以通过以下途径解决： （一）自行和解； （二）请求行业自律组织调解； （三）向仲裁部门申请仲裁； （四）向人民法院提起诉讼。 第五章　信息披露 第三十条　网络借贷信息中介机构应当在其官方网站上向出借人充分披露借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。 披露内容应符合法律法规关于国家秘密、商业秘密、个人隐私的有关规定。 第三十一条　网络借贷信息中介机构应当及时在其官方网站显著位置披露本机构所撮合借贷项目等经营管理信息。 网络借贷信息中介机构应当在其官方网站上建立业务活动经营管理信息披露专栏，定期以公告形式向公众披露年度报告、法律法规、网络借贷有关监管规定。 网络借贷信息中介机构应当聘请会计师事务所定期对本机构出借人与借款人资金存管、信息披露情况、信息科技基础设施安全、经营合规性等重点环节实施审计，并且应当聘请有资质的信息安全测评认证机构定期对信息安全实施测评认证，向出借人与借款人等披露审计和测评认证结果。 网络借贷信息中介机构应当引入律师事务所、信息系统安全评价等第三方机构，对网络信息中介机构合规和信息系统稳健情况进行评估。 网络借贷信息中介机构应当将定期信息披露公告文稿和相关备查文件报送工商登记注册地地方金融监管部门，并置备于机构住所供社会公众查阅。 第三十二条　网络借贷信息中介机构的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保证披露的信息真实、准确、完整、及时、公平，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 借款人应当配合网络借贷信息中介机构及出借人对融资项目有关信息的调查核实，保证提供的信息真实、准确、完整。 网络借贷信息披露具体细则另行制定。 第六章　监督管理 第三十三条　国务院银行业监督管理机构及其派出机构负责制定统一的规范发展政策措施和监督管理制度，负责网络借贷信息中介机构的日常行为监管，指导和配合地方人民政府做好网络借贷信息中介机构的机构监管和风险处置工作，建立跨部门跨地区监管协调机制。 各地方金融监管部门具体负责本辖区网络借贷信息中介机构的机构监管，包括对本辖区网络借贷信息中介机构的规范引导、备案管理和风险防范、处置工作。 第三十四条　中国互联网金融协会从事网络借贷行业自律管理，并履行下列职责： （一）制定自律规则、经营细则和行业标准并组织实施，教育会员遵守法律法规和网络借贷有关监管规定； （二）依法维护会员的合法权益，协调会员关系，组织相关培训，向会员提供行业信息、法律咨询等服务，调解纠纷； （三）受理有关投诉和举报，开展自律检查； （四）成立网络借贷专业委员会； （五）法律法规和网络借贷有关监管规定赋予的其他职责。 第三十五条　借款人、出借人、网络借贷信息中介机构、资金存管机构、担保人等应当签订资金存管协议，明确各自权利义务和违约责任。 资金存管机构对出借人与借款人开立和使用资金账户进行管理和监督，并根据合同约定，对出借人与借款人的资金进行存管、划付、核算和监督。 资金存管机构承担实名开户和履行合同约定及借贷交易指令表面一致性的形式审核责任，但不承担融资项目及借贷交易信息真实性的实质审核责任。 资金存管机构应当按照网络借贷有关监管规定报送数据信息并依法接受相关监督管理。 第三十六条　网络借贷信息中介机构应当在下列重大事件发生后，立即采取应急措施并向工商登记注册地地方金融监管部门报告： （一）因经营不善等原因出现重大经营风险； （二）网络借贷信息中介机构或其董事、监事、高级管理人员发生重大违法违规行为； （三）因商业欺诈行为被起诉，包括违规担保、夸大宣传、虚构隐瞒事实、发布虚假信息、签订虚假合同、错误处置资金等行为。 地方金融监管部门应当建立网络借贷行业重大事件的发现、报告和处置制度，制定处置预案，及时、有效地协调处置有关重大事件。 地方金融监管部门应当及时将本辖区网络借贷信息中介机构重大风险及处置情况信息报送省级人民政府、国务院银行业监督管理机构和中国人民银行。 第三十七条　除本办法第七条规定的事项外，网络借贷信息中介机构发生下列情形的，应当在5个工作日以内向工商登记注册地地方金融监管部门报告： （一）因违规经营行为被查处或被起诉； （二）董事、监事、高级管理人员违反境内外相关法律法规行为； （三）国务院银行业监督管理机构、地方金融监管部门等要求的其他情形。 第三十八条　网络借贷信息中介机构应当聘请会计师事务所进行年度审计，并在上一会计年度结束之日起4个月内向工商登记注册地地方金融监管部门报送年度审计报告。 第七章　法律责任 第三十九条　地方金融监管部门存在未依照本办法规定报告重大风险和处置情况、未依照本办法规定向国务院银行业监督管理机构提供行业统计或行业报告等违反法律法规及本办法规定情形的，应当对有关责任人依法给予行政处分；构成犯罪的，依法追究刑事责任。 第四十条　网络借贷信息中介机构违反法律法规和网络借贷有关监管规定，有关法律法规有处罚规定的，依照其规定给予处罚；有关法律法规未作处罚规定的，工商登记注册地地方金融监管部门可以采取监管谈话、出具警示函、责令改正、通报批评、将其违法违规和不履行公开承诺等情况记入诚信档案并公布等监管措施，以及给予警告、人民币３万元以下罚款和依法可以采取的其他处罚措施；构成犯罪的，依法追究刑事责任。 网络借贷信息中介机构违反法律规定从事非法集资活动或欺诈的，按照相关法律法规和工作机制处理；构成犯罪的，依法追究刑事责任。 第四十一条　网络借贷信息中介机构的出借人及借款人违反法律法规和网络借贷有关监管规定，依照有关规定给予处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。 第八章　附　则 第四十二条　银行业金融机构及国务院银行业监督管理机构批准设立的其他金融机构和省级人民政府批准设立的融资担保公司、小额贷款公司等投资设立具有独立法人资格的网络借贷信息中介机构，设立办法另行制定。 第四十三条　中国互联网金融协会网络借贷专业委员会按照《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和协会章程开展自律并接受相关监管部门指导。 第四十四条　本办法实施前设立的网络借贷信息中介机构不符合本办法规定的，除违法犯罪行为按照本办法第四十条处理外，由地方金融监管部门要求其整改，整改期不超过12个月。 第四十五条　省级人民政府可以根据本办法制定实施细则，并报国务院银行业监督管理机构备案。 第四十六条　本办法解释权归国务院银行业监督管理机构、工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室。 第四十七条　本办法所称不超过、以下、以内，包括本数。 （中国银行业监督管理委员会）

创业分析：你真的需要医生上门看病吗？

你还在担心孩子发烧生病吗，白衣天使到家，药到病除。 行业痛点 供需矛盾严重，大医院门庭若市，小医院门可罗雀，患者更喜欢去大医院求医就诊。很少选择社区医院，造成医疗资源紧张，核心医院医生负荷大、患者体验差，医患关系持续紧张僵硬。 在这种形势下，核心医院人满为患、医生超负荷运转，近四成三级医院医生每周工作超60小时，分摊到每工作日超12小时，严重超负荷工作。在这种高强度状态下，大医院医生没有能力去服务线下病人，小医院医生空闲时间多，闲置时间浪费。 医生上门是伪需求 如果患者得的是常见病、或普通轻微症状时，患者可以自己解决。日常生活中，自己对病情的主观判断决定了是否要去医院看病还是随便吃点药了事。如果本身就患有较为重大的疾病，比如心脏病，脑溢血的话，一般会果断去医院，马上急救，没有时间等医生，所以上门医生只能进行轻诊疗服务。即使患者愿意医生进行上门诊疗，医生怎样在没有专业医疗诊断器械下对患者进行准确诊断，也是一个问题。 此外，轻诊疗并不是刚需，例如打针，输液等，一般普通人也可以做到，不太需要专业能力，而且护士也可以做到。一般情况下，拿着药品去就近的社区医院也可以输液。问诊方面，小病在网上搜索解决方案，或者远程问诊和药店资询，大病直接救去医院了。 病人还不习惯在家里看病。因为缺少医院背书使大多数患者不信任陌生医生的专业能力和真实性，一般大病就去医院或者小病自己解决。而且病人对上门医生的专业资质要求较高，对小医院医生的能力不信任，大多数上门医生来自社区或者一级以下居多，患者对医生的经验和判断力抱有怀疑，此外缺少必要的身体数据检查，例如血常规和尿常规，对医生的病情专业判断有影响。导致患者的就医体验感不好。 医生上门效率低下。传统的医生一天最少能接待30多位患者，而上门医生一天可能只能接收7-8位患者，再考虑路上费用成本等一系列问题，从医生角度来说，不划算，收益没有较大诱惑力，付出时间更多，得不偿失。上门服务人力成本较高，导致患者费用增加，对于平台的运营成本加大，怎么扩张规模是个问题。 医生上门o2o类的项目属于低频消费场景。除非是慢性病患者或者老年人无法自理者，需要偶尔的医生上门检查病情和身体状况，一般普通人很难会使用，身边的朋友也没有这个需求，就算想体验一下，随后也会删除，因为使用频率很低，很难使用户保持活跃度。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

银监会普惠金融部主任李均锋解读政策

2016年8月24日下午，银监会就《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》有关情况召开新闻发布会,银监会普惠金融部主任李均锋先生，工业和信息化部信息通信管理局副处长徐强先生；公安部经济犯罪侦查局副处长范鲁宁先生；国家互联网信息办公室信息服务管理局副处长付中华先生出席会议。 发布会中，银监会普惠金融部主任李均锋先生就《管理办法》进行了简单的解读。以下是李均峰发言实录： [李均锋]:各位新闻界朋友大家下午好！ [李均锋]:今天很高兴参加我们银监会、工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室四部委《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》发布的新闻发布会，《办法》作为四部委一把手签署的联合规章，将于今天下午4点钟正式发布。 [李均锋]:现在，我想利用这个机会，就网络借贷办法的三个主要方面给大家做一个介绍。 [李均锋]:首先给大家介绍一下网络借贷办法起草的过程和征求意见的情况。 [李均锋]:大家知道，我们从去年开始，银监会会同有关部委起草了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，我们简称《P2P网络借贷办法》，在起草过程中，我们召开了一系列的闭门会议，包括专家座谈会，“网贷”机构的座谈会，地方金融监管部门的座谈会等。我们又向中央、国务院有关部委广泛的征求了意见。在这个基础上，我们形成了一个征求意见稿，于去年12月27号正式向社会公开征求意见 [李均锋]:在去年的12月27号到今年1月28号进行了为期一个月的向社会公开征求意见活动。在这一个月的征求意见过程中，我们共收到社会各界，包括来自网贷机构、政府、研究机构、专家学者等各类意见300余条。总体上看，社会各界认为，《办法》征求意见稿的设计思路、提出的业务规则、作出的监管安排，是符合社会预期的，对《办法》征求意见稿还是认可的。 [李均锋]:根据社会各界提出的意见，我们对征求意见稿又进行了修改和完善。修改完善后，我们又进行了多维度的定向征求意见。 [李均锋]:第一个维度，我们向地方金融监管部门，和银监会的地方派驻机构就是银监局，定向征求了意见。又召开了“网贷”机构从业者、专家学者的不同类型的座谈会。在这个基础上，按照有关要求，我们又请国务院发展研究中心对《办法》进行了第三方评估，由国务院法制办对《办法》进行了合法性审查。 [李均锋]:经过这一系列程序后，我们正式将《办法》上报国务院，经过国务院同意我们将于今天4点，以银监会、工业和信息化部、公安部、国家互联信息网办公室四部门联合规章形式正式对外发布实施。 [李均锋]:这里面我想简单的介绍一下正式发布稿与征求意见稿主要区别，征求意见中大家提出了很多意见，多数意见、特别是技术层面的意见我们都予以了采纳，这次征求意见稿和发布稿的具有三个方面的主要差异，我想简单地给大家做一个介绍。 [李均锋]:第一个区别，正式发布稿我们进一步明确了“网贷”机构的监管体制安排。总体来说，对P2P网络借贷机构，我们采取了适度监管、协同监管的理念。在主要监管主体上，明确了中央监管部门和地方政府双负责的监管安排，明确提出银监会及其派出机构，主要负责网络借贷机构的制度设计、规则制定和日常的行为监管，明确由地方人民政府的金融监管部门，也就是各地的金融办、金融局负责“网贷”机构的机构监管，包括机构备案、登记，包括“网贷”机构的风险防范和处置，这是我们对“网贷”机构协同监管的重要制度安排。 [李均锋]:第二方面，正式发布稿与征求意见稿的一个最大区别，就是进一步明确了网络借贷机构的定位，网络借贷机构的属性在征求意见稿很明确，网络借贷就是对个体与个体之间融资活动进行撮合的信息中介机构，这个属性是人民银行等十部委《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中明确的，网络借贷办法征求意见中进一步强调，在这次《办法》的正式公布稿中，我们对网络借贷机构的定位在有关章节中进一步作出了安排，这个安排主要体现在五个方面： 第一方面进一步明确“网贷”机构是信息中介而不是信用中介，不允许“网贷”机构吸收存款，设立资金池进行非法集资等。 第二明确网络借贷机构是小额分散的经营模式，主要为传统金融机构覆盖不了，或者是满足不好的广大群众的资金需求提供服务，就是为我们所说长尾客户提供信息撮合服务。《办法》进一步明确了小额分散这个客户定位和市场定位。 第三方面是进一步明确了网络借贷机构的经营活动必须在线上经营的要求，禁止网络借贷机构在线下从事营销活动，进行虚假宣传。 第四方面是进一步明确了“网贷”机构充分利用技术手段提高效率、降低交易成本，在资产端和投资端合理定价的要求。 第五是进一步明确了网络借贷机构必须专注主业、专业化经营，主要从事个体与个体之间融资活动的撮合，而不能从事跨界销售产品进行混业经营。 [李均锋]:第三个区别，就是我们在自律管理体制上，明确了中国互联网金融协会，履行网贷行业自律组织职能，并成立“网贷”专业委员会，进一步明确了行业自律组织在网络借贷机构中的职责，对各省是否根据条件单独设立地方性网络借贷行业自律组织我们没有做出规定，但是对全国的自律组织我们是明确的，这是第一个问题，关于《办法》起草征求意见的情况和《办法》发布稿和征求意见稿的主要区别。 [李均锋]:第二个给大家介绍一下《办法》的主要内容。 [李均锋]:《办法》从结构上是八章47条，第一章总则，明确了网络借贷的原则、定义、管理机制的安排；第二章备案管理，主要明确了备案管理的要求和条件；第三章业务规则与风险管理，明确了“网贷”机构义务及要求，借款人与出借人各自的职责义务、经营规则、风险控制要求等；第四章出借人与借款人保护，明确对出借人进行风险揭示，对出借人与出借人的资金进行保护措施；第五章信息披露，明确了信息披露的要求；第六章监督管理，明确了行业自律管理、资金存管、政府监管等各部门的职责；第七章法律责任，明确了网络借贷机构从业人员、网络借贷机构出借人、借款人等各自的法律责任；第八章附则对网络借贷机构办法发布以后做了12个月过渡期的安排，这个主要内容我想简要的给大家做一个介绍。 [李均锋]:第一是《办法》界定了网络借贷的内涵，明确了适用范围及“网贷”活动的基本原则，重申了从业机构作为信息中介的法律地位。网络借贷机构以互联网为主要渠道，为出借人和借款人提供信息收集、信息公布、资信评估、信息交互、信贷撮合等服务，具有高效、便捷、贴近客户需求、成本低等特点，在完善金融体系、弥补小微企业资金缺口、满足民间投资需求、促进普惠金融发展等方面应该说还有很多积极作用。 [李均锋]:二是《办法》进一步完善了监管体制，明确了“网贷”监管体制机制安排和各自主体的责任。按照协同监管、适度监管的要求，明确提出了银监会、公安部、工信部、国家互联网办公室各自的监管职责，也明确了地方人民政府在“网贷”机构中的监管职责，特别是刚才我讲到的，明确了主体监管责任，就是我们说的银监会和派出机构和地方人民政府金融监管部门“双负责”的监管安排。 [李均锋]:三是《办法》明确里“网贷”业务的规则，坚持底线思维，加强事中、事后行为监管。《办法》既按照底线思维的原则，明确了“网贷”机构的禁止性行为，我们讲的，叫做13条负面清单。同时，也按照前瞻性的要求，对“网贷”机构创新活动预留了一定的空间。我想我们这个《办法》在整个的制度安排理念上是坚持规范与发展并举，规范与创新并举，防范风险与促进发展并重，通过制度安排和规则的设定，要规范机构的行为，保护合法、打击非法，同时因为“网贷”机构这种新型的业态，为创新预留一定的空间。所以我们按照负面清单的模式设置了负面清单管理，同时按照简政放权的要求，我们对“网贷”机构实行备案管理，而不是我们传统意义上的持牌许可。要通过事中事后的监管来实现我们叫“网贷”机构的宽进严管。 [李均锋]:四是《办法》对“网贷”业务管理和风险控制提出了具体要求，特别提出“网贷”机构资金出借人资金必须由银行业金融机构进行第三方存管，防止“网贷”机构设立资金池，防止“网贷”机构挪用出借人的资金。同时，《办法》对出借人、投资人的适当性提出了明确要求，对借款人设立了必要的条件。同时，《办法》要求“网贷”机构必须坚持小额分散的原则，防范集中度风险，也要求“网贷”机构真实、及时披露机构信息、产品信息。 [李均锋]:五是《办法》从加强消费者保护的角度，明确了对出借人进行风险揭示及纠纷解决途径等要求，进一步明确了出借人应当具备的条件，这个刚才我已经讲到一些。 [李均锋]:六是《办法》强化信息披露监管，进一步发挥市场自律的作用，创造透明、公开、公平的“网贷”经营环境。《办法》对信息披露的真实、准确、完整性提出了要求。同时，《办法》也提出了要加强“网贷”行业主体自治、行业自律、市场监管，就是要以市场监管为主，以行政监管为辅，这么一个思路，更好的发挥社会的监督和第三方机构的作用。 [李均锋]:七是《办法》为机构的整改、纠偏、整合、重组规定了必要的过渡期安排。为了减轻《办法》出台后对行业的振荡，《办法》作出了12个月过渡期的安排，在过渡期内通过“网贷”机构的自查自纠、清理整顿来达到规范健康发展的目的。 [李均锋]:第三个给大家通报的，下一步一些主要工作安排。 [李均锋]:一是《办法》出台后我们要加强《办法》的宣传、解读和培训工作。《办法》今天正式公布后，我们将和有关部门一道来做好《办法》的宣传、解读等。 [李均锋]:二是抓紧制定、公布《办法》的配套制度。目前我们正在抓紧制定网络借贷备案登记指引，“网贷”资金第三方存管指引，“网贷”机构信息和产品登记、披露指引。希望能够在《办法》公布的不久，使这些配套办法及时出台，为《办法》的落地、落实提供必要的保障。 [李均锋]:三是进一步加强网络借贷行业的基础设施建设和自律组织建设。按照现在的监管安排，《办法》出台后，我们要抓紧进行网络借贷行业的统计、信息收集、非现场监管信息的收集等工作，进一步指导行业自律组织加强网络借贷机构的行业自律建设。我要给大家就介绍这三个方面的情况，欢迎大家提问。

律师解析:P2P管理暂行办法需要注意10要点

今天下午，银监会等部门在京召开新闻发布会，就《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称“办法”）进行概述和答记者问，之后正式发布了办法，我们一起来学习研究一下，为P2P网贷平台合规发展贡献力量。 　　 　　1.法律层级。部门规章，具体由银监会、工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室联合发布。整个部门规章共有：八章，分别是总则；备案管理；业务规则与风险管理；出借人与借款人保护；信息披露；监督管理；法律责任；附则。这个位阶的部门规章，对于P2P平台脱敏具有重要意义，刑法第176条非法吸收公众存款罪的前提条件“违反国家金融管理法律规定”，自此终结，也就是说本办法的正式颁布，使得P2P平台不具有“违法性”，在“公开性”、“利诱性”、“社会性”都符合的情况下，因为不具备违法性而不能被认为是犯罪。 　　 　　2.网络借贷的内涵和外延。本办法所称网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。个体包含自然人、法人及其他组织。网络借贷信息中介机构是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介，提供服务为：为实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、信贷撮合等服务。请注意，去年，民间借贷司法解释就承认了“企业与企业之间的借贷合同有效”，这就为本办法的出台提供了法律依据，但是我们要注意“企业间借贷”有个例外，那就是“不能以此为业”，也就是说企业之间的借贷，可以使偶发性的，但不能是长期以往以借贷为主营业务，否则，合同效力有瑕疵。如果主合同出现效力瑕疵，之后衍生出来的金融创新业务的法律架构将不稳定。而网贷P2P只是一个居间人，不能参与到借贷交易中去，从“应然”角度讲，不应当出现上述合同瑕疵问题，但“实然”角度看，有些P2P的关联公司就是债权转让的第一手，其借贷合同法律效力直接影响后手。 　　 　　3.余额上限。办法规定了，借款人在同一平台的借款余额上限。具体而言，同一自然人在同一网贷平台的借贷余额上限不超过20万元，在不同网贷平台借款总余额不超过100万元；同一法人或其他组织在同一网贷平台的借款余额上限不超过100万元，在不同网贷平台借款总余额不超过500万元。对于自然人余额上限，主要是考虑我国法律制度未涉及个人破产制度，自然人债务聚集过多会严重影响个人生活，大规模出现将严重影响社会稳定；企业和其他组织，由于有其他融资渠道，不宜在网贷机构借贷过多。从功能角度讲，信息中介与信用中介一样都完成了“企业融资”，前者轻资产自身无偿付义务；后者重资产自身有一定偿付义务，应该说后者的风控能力和实际“兑付”能力更优。（作者本人倒是认为，直接融资比间接融资的成本低，在风控能力具备的情况下，可适当调整借款上限） 　　 　　4.备案登记代替风传“牌照制”。与之前办理顺序不同，备案应当是取得营业执照后，到工商登记注册地的地方监管部门（也就是金融工作局或金融办）备案登记，地方监管部门应当登记，请注意这里用词为“应当”，与“可以”不同，这也是为了防止权力寻租，地方监管部门还要对备案后的机构进行评估分类、及时公示。备案后，还需要ICP许可，没有许可不得开展网络借贷信息中介服务。这里要区分ICP许可和ICP备案，一言以蔽之，前者更难。对于网贷机构备案登记、评估分类的具体细则另行规定，这也许是因为实务中有因为评估分类引发的民事诉讼（尚未结案），监管层想再行研究细节后制定。 　　 　　5.网贷机构义务。与普通居间人相较，网贷机构应当履行更多义务：信息采集整理、甄别筛选、网上发布、融资咨询等；借贷双方真实性和项目真实性、合法性；反欺诈；投资人教育；报送债权债务信息；不得卖信息；反洗钱、反恐怖融资；配合防范查处金融违法犯罪工作；信息内容管理及网络信息安全；银监会和省级政府规定的其他义务。 　　 　　6.禁止行为。网贷机构自身或不得接受委托从事：自融、资金池、自担和保本保息、线下推介、发放贷款、期限错配、发售理财产品、ABS或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让；捆绑销售；虚假宣传和损害他人商誉；高风险融资；股权众筹和实物众筹；其他。主要看点是债权转让被限制，将多种债权混搭打包后出售的方式被明令禁止，ABS而来，信托和基金份额打散等方式转让债权也被叫停。高风险融资主要是指：投资股票、场外配资、期货合约、结构化产品、其他衍生品，在P2P合规整改中，应当注意借款人的“借款用途”是否合规，需要请借款人特别声明。 　　 　　7.线下销售团队可解散。 　　 　　8.智能“投顾”之网贷版。与征求意见稿不同之处，办法第二十五条默许了“概括授权”的合规性，但具体到实践中来，金融消费者如果出现不看细项就点击同意，然后损失钱款可能还是会引发民事诉讼。我们断定，未来一定有类似司法案例出现。 　　 　　9.信息披露。对于经营机构本身，即P2P平台自身而言，信披内容较为统一；但是对于融资信息披露，应当符合国家秘密、商业秘密、个人隐私等法律法规的规定。这就意味着，在不同网贷商业模式下，信披的内容会有所不同，个人消费、房贷车贷、学费贷、供应链金融，各家情况不同，地方金融监管部门及自律组织将按照实际情况，制定相应细节和行业标准。 　　 　　10.重大风险信息报送。为防止系统性风险，网贷机构发生重大事件后，应当采取应急措施和向地方金融监管部门报告：重大经营风险；自身及董监高重大违规违法；因欺诈被诉。这就要求，网贷机构自身需要设置“应急预案”，出现重大风险后，及时向地方金融监管机关汇报。我们认为，在实际生活中，可以做扩大解释，一些网贷机构被合作机构欺诈等重大危机事件，也应当报送地方监管机构。

四部委联合发布P2P监管暂行办法 13条红线

8月24日下午，银监会就《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》》（以下简称“《暂行办法》”）有关情况召开新闻发布会。这意味着P2P网贷行业首部业务规范政策正式面世。（下文附监管文件） 与会人士透露，《暂行办法》由银监会、公安部、工信部、互联网信息办公室四部委联合发布，监管要求仍延续了征求意见稿所提出的信息中介、小额分散、负面清单制等核心内容。职能分工方面，该人士表示，《暂行办法》由银监会牵头制定，各省级政府实施监管。 发布会现场，普惠金融部主任在接受媒体采访时表示，《暂行办法》出台前向各地金融办、十三部委、最高人民法院以及最高人民检察院等相关部门征求意见，并经过第三方评估。据了解，在汇集300余条意见的基础上出台这份文件。根据《暂行办法》摘要文件以及答记者问，我们梳理了几项核心监管内容： 1、小额分散也是考虑到信息中介和投资人的风险 2、网贷定位还是传统金融的补充 3、对出借人没额度限制 4、对风险准备金还是没仔细讨论 5、监管十二条红线变成了十三条 《办法》在“负面清单”中新增了一条，即明确禁止P2P进行债权转让，即P2P不得从事开展资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。此外，禁止关联交易被取消，变成禁止自融和变相自融；线下门店也是禁止，禁止线下宣传，推介融资 6、自动投标模式还是可以的，前提是投资人授权 7、经营范围有网络借贷信息中介就行 8、过渡期十二个月 9、投资人保护的制度会逐步出台 10、地方金融办备案可能在专项整治之后 可对照《征求意见稿》的12条“禁令”： (一)利用本机构互联网平台为自身或具有关联关系的借款人融资; (二)直接或间接接受、归集出借人的资金; (三)向出借人提供担保或者承诺保本保息; (四)向非实名制注册用户宣传或推介融资项目; (五)发放贷款，法律法规另有规定的除外; (六)将融资项目的期限进行拆分; (七)发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品; (八)除法律法规和网络借贷有关监管规定允许外，与其他机构投资、代理销售、推介、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理; (九)故意虚构、夸大融资项目的真实性、收益前景，隐瞒融资项目的瑕疵及风险，以歧义性语言或其他欺骗性手段等进行虚假片面宣传或促销等，捏造、散布虚假信息或不完整信息损害他人商业信誉，误导出借人或借款人; (十)向借款用途为投资股票市场的融资提供信息中介服务; (十一)从事股权众筹、实物众筹等业务; (十二)法律法规、网络借贷有关监管规定禁止的其他活动。 附《暂行办法》摘要文件：

想靠工资发家 先逃离这三大理财误区

导读：不论你是月入10万的土豪姐还是月入2千的菜鸟，要想积累人生财富，必须远离三大理财误区：1、要对收支进行科学的系统规划 2、条条大路通罗马，但一定要远离套现投资；3、管理资产配置，巧用闲钱。 　　一、工资规划要趁早 　　甭管你是月入10W的壕姐还是每月到手2K的职场菜鸟，工资规划都非常必要。而且一定要早下手。通常我们在做收支规划（工资规划）的时候主要是参考“4321定律”，即可将年收入的40%用于供房和其他投资，30%用于生活开支，20%用于银行存款以备不时之需，10%用于保险。不过，谁没有过一穷二白的那几年呢？对大多数的职场小白领来说，“4321定律”或许暂时还难以付诸实践，那么此时，我们需要坚决执行的2条守则是：再苦也要坚持存钱、再难也要有份保险；除此之外，房租和各种消费占月收入的比重都是需要我们灵活掌握、不断优化的。 　　另外，在做具体的工资规划之前，我们一定要对自己的财务状况有清晰的了解，这其中包括每个月的收支情况、每年的收支情况、资产现状以及投资现状。如果童靴们平时有记账的习惯，那么就会发现这部分数据很好提取的，但是如果没有记账就必须要对自己的资产进行整理盘点了，然后记账一段时间，弄清楚自己的收支情况，这样才可以进入下一步。因为所有的这些数据都是做好收支规划的基础，一定要真实准确。 　　那么下面，我们就要开始进行具体的收支规划了，同学们可要认真记录以下这9项内容哈： 　　1. 储蓄：这是我们必须要做的，无论收入高低、金额大小，都务必要建立应急储备金，养成“强制储蓄”的习惯。每次发工资后应立即拿出一部分资金存入专用账户，当然这部分资金可以投资到流动性较强的货币类基金中。需要注意的是，应急储备金的金额通常是我们3-6个月的生活费。 　　2. 口粮：我们需要明确每天、每月在吃饭问题上的花销是多少，当然这也包含饮料、水果、零食这类的支出。关于口粮的花销我们应该有一个比较明确的数额。 　　3. 日常花销：包括交通、水电、煤火、手机、上网、养车、宠物等等琐碎的开支，这也需要每月有明确的预算。 　　4.信用卡债务：虽然使用信用卡消费实惠多多、方便多多，但是过期未还的利息也是相当高的，所以一定要提前做好债务记录，不要忘记按时还款。 　　5. 应酬开支：跟朋友吃饭、唱歌、娱乐、买礼物、结婚凑份子这类的花销。建议平时建立一份“交际基金”，此类花销从中支取，并设立警戒线，一旦花费超过警戒线，那么就该减少败家的活动了。 　　6. 扮美费用：衣服、鞋子、包包、护肤品、彩妆香水以及各类让人欲罢不能的小物件。对于这类物品，我们通常都是很难抵抗住诱惑的，因此我们必须提前规划出一部分资金用来满足各类扮美的小欲望，否则等到了忍不住“败家”的时候，当月的理财计划估计就会泡汤了。 　　小提示：2-6的部分加起来就是我们的“消费支出”，即“给别人的钱”。建议这部分支出应该控制在月收入的50%以内。 　　7. 房租或房贷：作为支出的一大项，即便按季度或年度交付房租，我们也需要把这笔开销平摊到每个月上，不能影响到交租或者还贷当月的理财计划。比较理想的状态是住房支出占月收入的20%-30%，不过对年轻人来说，这个比例在50%以内都是可以接受的。 　　8. 保险：单位给上的五险一金虽必不可少，但还无法在出现疾病与意外时完全抵消你的损失。适当的意外险、医疗险、重疾险是我们对自己和家庭非常负责任的关爱。因此在衣食无忧之余，一定要准备出一笔保险年费，平摊进每个月的收支计划中。此外，购买保险时可以参照“双十原则”，就是保费应占年收入的10%，保额应为年收入的10倍。 　　9. 投资：这些钱是你理财致富的保障，建议投资你比较熟悉和有信心的领域。注意，投资所带来的收益最好不要归入你的收入中进行下次分配，否则很容易打乱现有的理财计划；最好把它们继续用做投资，这样在它们帮你带来更多收益的同时，你的理财计划也会完成的更加顺畅。投资额度应至少为月收入的10%，否则难以形成规模。 　　有同学说了，我一个月收入才两三千，可咋投资啊。。。No no no,记住老班的话，重要的是养成一种习惯，长期下来你会比没有这么做的人行程更敏锐的投资眼光和意识，也就会抓住更多机会。 　　二、套现去投资？到处都是坑！ 　　老班在写这篇帖子之前先在她理财以 “套现”为关键字搜索一番。真是不搜不知道，用信用卡套现的同学居然不在少数！ 　　为了挽救那些想套现或已经疯狂套现去投资的同学，老班决定好好给你们上一课！ 　　1.怎么界定信用卡套现？ 　　信用卡套现是指持卡人不是通过正常合法手续（ATM或柜台）提取现金，而通过其他手段将卡中信用额度内的资金以现金的方式套取，同时又不支付银行提现费用的行为。通俗的说，就是你不是正常刷卡获取的商品或服务，而是通过刷卡获取了一定的现金。 　　2.套现投资的危害有哪些？ 　　（1）支付高额手续费 　　当你通过刷卡套取现金的时候，会被收取套现金额一定比例的费用。费用到底有多少，老班也无从查证，毕竟这个事情是非法进行的，完全取决于双方的约定。老班偷偷打听了下，有的要收取5%，比如你刷卡1万元，要被扣掉500元，实际到手9500。 　　（2）信用受损甚至被封卡 　　首先你套现了之后，到期还是要全额还款的。即使你按期还款，可是如果事后被发现，银行会给你安上恶意套现的“罪名”，不仅个人信用会有污点，你的信用卡还会被封掉，以后有可能还会被限制办卡。 　　（3）投资失败，还不上卡债 　　投资这种事情本来就不是稳赚不赔的，尤其炒股亏损的比例要远大于赚钱的比例。你拿自己的钱去投资，即使亏了也不会有很严重的后果，心态也相对正常；可是如果你是拿套现的钱去投资，就相当于是借外债，而且这种外债是约定最晚1个多月就必须还的，此时的心态就是急功近利，在投资决策时也会丧失理智。如果到期没有盈利，你将不得不割肉，即使后期这个股票一定会涨；如果到期你挣钱了，没准会助涨你继续套现的想法，这样循环往复没准哪一天因投资失败最终一无所有，要知道投资从来就没有常胜将军。 　　上面说了这么多都是针对那些套现的人，在这里老班还想友情提醒一下那些提供非法套现的人，如果非法套现情节严重将面临刑责。老班可不是危言耸听，具体法律规定如下： 　　“违反国家规定，使用销售点终端机具(POS机)等方法，以虚构交易、虚开价格、现金退货等方式向信用卡持卡人直接支付现金，情节严重的，以非法经营罪定罪处罚。实施前款行为，数额在100万元以上的，或者造成金融机构资金20万元以上逾期未还的，或者造成金融机构经济损失10万元以上的，处六个月至5年的有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上5倍以下罚金；数额在500万元以上的，或者造成金融机构资金100万元以上逾期未还的，或者造成金融机构经济损失50万元以上的，处5年以上有期徒刑，并处违法所得一倍以上5倍以下罚金或没收财产。” 　　最后，让我们科学投资，远离非法套现！ 　　三、投资一定要用闲钱、闲钱、闲钱 　　国外有关研究表明,投资收益中85%-95% 来自于资产配置，而产品选择、时机选择的贡献非常小。所谓资产配置无非就是关于钱的分配。把钱按用途特性分成几个部分，对应着来处置。 　　第一步，首先留出“没商量的钱” 　　记住，这件事永远放在第一步来执行！ 　　啥叫没商量的钱呢？就是救急用的，必须随时需要用就能拿出来的一笔钱，也就是我们常说的生活备用金（通常为3-6个月生活费）。因为是救急用的，所以对这笔钱的要求是：流动性足够好，本金要有保证。符合这两点的是活期和货基。因为股票可能会亏，p2p不能随用随取，基金赎回也需要两三天甚至更长。 　　第二步，已经留够生活备用金了，剩下的钱就可以用于风险投资了 　　不过这部分钱还得再划分为：有明确特定用途的钱和纯闲钱。 　　先说有特定用途的钱。有明确用途的钱建议最好投资于固定收益类产品（定存、国债、p2p）和中低风险投资品（混合基金）。一来时间点上能够匹配的比较好，二来风险不会太高，基本不会耽误用。 　　如果是固定收益类产品，则要清楚每一笔钱分别什么时候需要用，从而选择合适期限的产品。 　　再说纯闲钱，我们说追求更高收益获得更多理财收入，就是靠这部分钱来实现。既然是闲钱，可以拿来一搏，投资于风险偏高的投资品，例如基金（股基、指基、分级）和股票。那么问题来了：你能承受多大风险？这么问有些笼统，换个问法：你最多可以接受多大幅度的损失？这决定了你在不同风险等级的产品上分别要投入多大比例的资金。 　　不要告诉我你又想要高收益又想要低风险。咱得理性的看待风险投资这件事，首先认清自己能接受多大损失，在这个范围内再去擦亮眼睛选择好的产品，获取尽量高的收益。 　　第三步，后续追踪，效果评估 　　资产配置是动态过程，因为我们会面临各种变化，市场情况的变化，自身财务状况的改变，等等。很多原因都可能造成我们的目标收益率不能顺利达成。如果没达成，找到原因，才能对症下药。 　　第四步，根据评估结果对配置进行调整 　　理论上讲，资产配置大致分为购买并持有、恒定混合、投资组合保险几个不同流派。但购买并持有（也就是不调整）的方法由于没有考虑情境变化向来不受推崇。另外两种原理比较复杂，我们不细说。只需知道，它们都是主动出击型，根据情境变化做出及时对应的反应。 　　总之呢，资产配置就是在“不耽误正常生活”和“尽可能赚得多一些”之间不断寻求平衡。资产配置不是个一劳永逸的事儿，勤奋、冷静、敏感的人往往能更好的达成目标。

闫桂军:信托盈利模式去银行化,发展模式去投行化

过去信托业繁荣景气就是靠老三样：政信、房地产、通道业务。目前新“三板斧”还没有达到共识，我觉得是PE、PPP、并购重组（MA）。 “最近董事会提议增资100亿至134亿。”在接受记者专访时，光大兴陇信托（下称“光大信托”）总裁闫桂军称，如果今年底或明年上半年100亿增资到位，则进入行业前列的目标肯定能实现。 除增资事项外，“三年时间进入行业前列”、“信托规模同比增长207%”等事项，无不彰显光大信托重获新生后的野心。 自2002年央行公告撤销前光大信托，到2014年再获牌照，股权变更初期的光大信托表现并不显眼。2014年营业收入同比下降23.7%，净利润同比下降近三成。 2015年3月，闫桂军开始执掌光大信托，该公司也终于在2015年迎来爆发，当年营业收入、信托规模增幅破百。而这一势头仍在延续，截至2016年6月末，光大兴陇信托管理信托资产规模2447亿元，同比增幅达207%；实现营业收入3.2亿元，同比增长86%；净利润1.43亿元，增长73%。 闫桂军信托从业经历仅一年半，不过这位信托新兵实乃一名金融悍将。据公开资料显示，其1990年进入金融系统工作，先后在中国交通银行和中国光大集团任职，31岁就走上金融高管岗位，历任光大银行宁波分行、浙江分行、光大总行公司信贷部、光大金控等多个重要岗位的一把手，任职期间实现业绩高增长、资产零不良。 “信托转型由类银行业务转向投资为主的业务是行业共识，这恰是经验所在。”闫桂军称，过去一直在做投资类业务，2005年提出“用投资眼光做商业信贷”，后来在光大金控也是做投资，这些恰恰是信托未来最需要的经历。 主动管理、事务管理三七开 记者：截至6月末，56家信托公司数据显示，行业平均净利润同比下滑约20%，你怎样看待这一现象？ 闫桂军：这一问题可以从几个维度来解释。首先是周期维度，当前经济处于调整周期，中国和世界各国一样，都在经历经济结构的调整和产业的重新整合，而这一过程必然是会发生不良资产攀升、经营效益下滑的现象。 然后是资产结构，重资产行业资本、资金密集，一旦行业处于下行周期，就会导致利息和本金保障能力的下降。比如房地产，三四线城市房地产去库存压力很大，风险不断暴露。 其次是客户结构情况，相对来说，大型企业抗风险能力是强于小型企业的。 还有就是产业选择，即便是在经济调整周期，但战略新兴行业、医疗卫生行业或文化创新行业等符合国家产业发展趋势或与人民生产生活密切相关的行业，其发展势头是不减的。 最后就是盈利模式设计及金融方案优化的原因，企业有不同的发展周期，所以盈利模式及金融服务方案必须要根据企业发展周期的不同进行调整优化和创新设计，而这也是成为降低金融风险的着力点。 不过下行背景下，还是有公司利润不错，原因就在于发挥了信托的本质，即以投资为核心，构建比较竞争优势。虽然下行是大概率事件，但是信托业转型已比较深刻。从这个意义上，我一直审慎乐观。 记者：行业下行背景下，光大信托管理资产规模达2447亿元，同比增幅207%，净利润同比增幅也高达73%，为什么能获得如此迅速的发展？ 闫桂军：2015年3月份，我刚到公司时信托规模300多亿，主动管理几乎全是不良。截至2016年6月末，光大信托管理信托资产规模已达2447亿元。 这主要得益于，第一建立了市场化经营管理体系；第二聚集了一批具备从业经验的经营管理人才；第三战略选择及对历史遗留问题的客观审慎、理性处置；第四采取了有效的企业管理措施。 金融的实质就是三点：经营风险、经营信用、经营资源，“银证保信”无论哪一家都一样。 另外，信托转型由类银行业务转向投资为主是行业共识。过去做银行也不是贷款思维，2005年提出“用投资眼光做商业信贷”；未来信托转型方向也是投资。 记者：你曾经指出公司事务管理类业务（通道类）占比仍较高，目前的通道和以前有何区别，又是否面临难题？ 闫桂军：现在的结构是30%主动管理，70%事务管理，这个结构跟含金量高低没有关系，跟战略的主动选择有关。 一是主动选择做一些相对低风险的资产，比如通道业务，针对公司目前情况难以经营高风险、高附加值的业务，风险类业务需要建立体系、培养人才，而这还需时间。 另外，现在70%的事务管理业务跟传统业务不一样，一般事务管理业务就是简单做一个通道，没有技术含量收费也低。我们的事务管理业务报酬率在行业位居前列。 因为当前通道业务集中在三类：第一类资产证券化业务，如不良资产证券化业务，帮助金融机构释放资本；第二类基金化业务，TOT、FOF、MOM这些都有开展，而这类基金自身风险对冲的特点决定了其平抑个体风险、实现整体稳定收益的优势；第三类管理资产业务，就是帮人管理资产，类似于家族信托。 记者：金融具有收益当期性和风险延后性的特点，现在规模做大后，如果未来风险暴露，就相当于白做了，所以风险是如何控制的？ 闫桂军：大发展之后并不一定带来未来不良资产大幅攀升，主要还在于选择客户、周期、介入方式等。 当前大家都觉得经济形势比较严峻，不少都在收缩业务，但我们上半年增量规模非常大，达1500亿。原因在于根据行业周期、客户结构及自身能力等因素来考虑，我们判断公司产生系统性风险的概率较低 。比如企业融资业务，跟小型企业做，主要是以产业链融资为主，而跟大型企业则以并购重组融资为主。 记者：目前光大信托正协调解决飞天工贸、白银有色、黄氏项目等多起遗留风险项目，截至2015年底不良率已降至7.35%。为了化解历史遗留问题，采取了什么措施？ 闫桂军：总体而言，不良资产处置有新思维。当然，清收、打官司、拍卖等传统处置方式我们也在推进。 另外可以通过制度优势来处置，将不良资产处置方式整体打包出去，用时间换空间；同时从产融结合来考虑，信托不良资产很多都有抵押，这部分抵押资产可以采取产融结合的方式。比如有些地块难以开发处于闲置状态，可以与新的重组方共同推动整体开发运营。名义上的不良资产，有些实际上变成了生息资产。 此外，通过资本市场来处理。相当于资产管理公司过去做的拆包，比如买了一包100亿资产，拆开后发现收回无望，于是要计提损失，有抵押物就重整，有股权可以将股权与上市公司进行置换。 信托新“三板斧” 记者：当前信托业转型承压，传统业务难以拉动信托业绩持续增长，你觉得未来的方向在哪里？ 闫桂军：信托公司日子好过与否，与战略选择有关，信托业要“去三化”：盈利模式去银行化，如果与银行一样，信托没有存在必要；发展模式去投行化，投行模式没有客户、没有持续性，一锤子买卖没有优势；系统性发展去低级化，要形成经营高风险业务的能力。 过去信托业繁荣景气就是靠老三样：政信、房地产、通道业务。目前新三板斧还没有达到共识，我觉得是PE、PPP、并购重组（MA）。 PE、MA很多信托公司没有做过，但没做过不等于不好。PE我做过6年，比如家族信托就是基金，跟PE没本质区别；而去产能肯定要并购重组；PPP是解决政府债务最主要的渠道，PPP如果推不开，地方政府性债务就无解。当然这里的PPP跟财政部定义不完全一样，比如城市更新改造项目开发，只要政府、施工方、金融机构三方达成共识，不上名单也是PPP。 信托公司真正的优势是以投资为核心，一手抓实体经济，产融结合；一手抓资本市场，推动产业资本证券化。 记者：近期银行理财新规征求意见稿曝光，银行理财投资非标资产只能对接信托计划，同时券商、基金等逐渐失去通道优势，你是否认为这将为信托公司带来利好？ 闫桂军：我很淡化这件事对公司的影响，因为并没感觉到通道业务大幅度增长。 现在金融开放、混业，边界越来越模糊，靠一个政策实现繁荣是不理性的。另外我们内部管理控制有三化：专业化、市场化、综合化。所以说这个事情，不是我们的核心竞争领域。 从这个通道业务本身来看，去年年报很多股份银行的同业利润超过对公和零售，因为同业都是做泛资管、股权投资，银行、证券、保险都在综合化，所以还是要培养竞争优势，提升主动管理能力，以投资为核心。 资产证券化规模300亿 记者：光大信托尤其重视特定资产证券化，是否面临一定的困难，除此之外还在探索哪些创新业务？ 闫桂军：自去年5月份以来，光大信托与多家金融机构就不良资产证券化和特定资产证券化业务成功实现了市场发行，先后落地近百笔业务，目前资产证券化规模300多亿。 但牌照还是很关键，私募资产证券化发行范围、空间有限，转让也有问题。拿牌照后，可以在银行间市场、交易所市场发行。证券化的核心：一是降低成本，二是卖断风险，如果通过私募的方式这两方面都非常弱化。 因为存量不良资产压力较大，即便现在发展很快，信用评级还是难以达标。目前包括资产证券化、海外理财等业务资质还没拿到，所以目前创新比较难。比如做海外信托没有牌照，找其它机构做，不是增加成本、降低效率吗？ 记者：不少人士觉得私募资质与信托有重合的地方。光大信托也备案了这一资质，并于7月29日登记了“宏泰新通私募基金”，你如何看待这一牌照？ 闫桂军：对于私募基金管理人资质，即便信托公司没有管理的产品，也不应该取消资格。因为信托公司受到银监会严格监管，主体比较规范，同时信托产品本身就是私募性质。 另外我们备案的是一只不良资产处置基金，有真实需求。主要想把存量不良资产通过不良资产处置基金的方式从根本上解决，另外会跟AMC合作收购一些市场化不良资产，完善盈利模式。

私募二季度小幅调仓 钟爱喝酒吃药逛超市

上市公司半年报透露知名私募二季度持股动向。证券时报·数据宝统计，王亚伟二季度小幅加仓三聚环保、天邦股份等个股，新进重仓歌华有线；赵丹阳二季度加仓东阿阿胶、山西汾酒等个股；赵军则出现在歌尔股份、万华化学、红太阳等个股前十大流通股东榜。 从整体上看，截至昨日，阳光私募半年报新进重仓106只股票，增持46只股票，减持40只股票，58只股票持股不变。从私募新进增持股所属行业来看，机械设备行业贡献个股最多，为22只；医药生物、电气设备行业分别贡献16只、14只个股。此外，汽车、电子、轻工制造等行业也贡献了多只个股。 新进重仓股方面，1家私募新进重仓中南文化9443万股，位居私募新进重仓股持股数排名第一；2家私募新进乾照光电5000万股，位居第二；1家私募新进北部湾港2437万股，位居第三位。此外，私募新进持有华意压缩、歌华有线、航天晨光、汉钟精机、南钢股份、海正药业等个股均超过千万股。 私募增持个股方面，智飞生物、山西汾酒、潮宏基等个股增持幅度较大。其中，2家私募半年报持有智飞生物1002万股，较上期207万股（股本送转后合计415万股）增持幅度达140%，位居首位；4家私募半年报持有山西汾酒1815万股，较上期增持幅度130%，位居次席；4家私募半年报持有潮宏基3699万股，较上期增持幅度102%，位列第三位。此外，光一科技、中国巨石、鹭燕医药、联创光电、贵绳股份、润欣科技等个股私募增持幅度均超过80%。 值得关注的是，部分知名私募的持股动向也浮出水面。从整体看，这些私募比较钟情喝酒吃药逛超市。 具体来看，一哥王亚伟半年报现身三聚环保、天邦股份、歌华有线等个股前十大流通股东榜。其中，三聚环保被小幅加仓、天邦股份被小幅减持，歌华有线则获得大举新进，王亚伟旗下两只产品新进持有1336万股。 赵丹阳的赤子之心系列私募产品继续喝酒吃药。旗下两只产品持有东阿阿胶1202万股，较上期增持291万股；三只产品持有山西汾酒1515万股，较上期增加1098万股。赵军的淡水泉系列产品则仍集中持有歌尔股份、天士力、万华化学、海大集团等股票，持股变化均较小。裘国根的重阳投资继续坚守上海家化、万华化学等个股。值得注意的是，万华化学是榜单上唯一一只被两大知名私募同时持有的股票。 葛卫东的混沌价值一号二季度小幅加仓贵州百灵，期末持股数达到1212万股；崔军的上海宝银偏好商业百货，半年报持有新华百货和欧亚集团；罗伟广执掌的新价值半年报现身潮宏基、天广中茂、天舟文化、金明精机等个股，其中天舟文化、金明精机等为新进重仓股。技术、新宝股份、鹏翎股份、顺络电子、金贵银业等个股流通股占比均超过15%。

赚钱越来越难 保守中产转向P2P网贷

近日，投资收益率风向标——十年国债到期收益率一度逼近2.6%，创下十年最低，市场无风险收益率今年来持续下落。但这或仅是半山腰，申万宏源发布最新报告称，预测10年国债收益率将进一步下降到1.7%-2.1%的区间。 当下投资陷入越来越艰难的境况，一些专业的、保守中产阶级如何进行配置和投资呢？最近数据显示，企业财会人员选择银行理财的人最多占35.23%，其次是股票22.03%，P2P网贷投资占14.82%名列第三，高于地产投资11.98%。 这些手握企业财政大权的财会人员，被称为最会“算计”的中产阶级，对投资尤其谨慎稳健，堪称绝对的“保守派”，那么怎么会接受高风险领域的P2P网贷投资呢？ 从投资回报来看，保持可观的收益率已难上加难。个人投资者最为青睐的银行理财产品，普益标准对最新一周（2016年08月13日-2016年08月19日）的研究数据显示，194家银行共发行了1102款封闭式预期收益型人民币理财产品，绝大多数省份的理财产品收益率出现环比下降，平均收益率全都处于4%以下，与过去6%上下收益已快减半。那么对于保守的中产阶级来说，能否找到从前6%、7%收益的投资类替代产品呢？ P2P网贷行业在收益率上目前正中下怀，然而P2P高风险横亘在中产阶段面前，擅长识别风险的财会人员已先行一步，其火眼金睛开始筛选和识别相对安全的P2P平台，从而为保住收益率而战。 业内人士透露，这些财会人员选平台的时候，最看重就是股东背景、保障措施、口碑与品牌，“普通投资人主要看P2P平台人气、交易规模，但财会人员主要看P2P平台股东背景、信用、交易真实性，甚至收集平台所有信息，来判断平台的基本面如何。” 业内人士说，财务人员非常理性，爱研究、爱独立思考，不会人云亦云，“既然你是国资系、上市公司系，他们就会看你股份占比，看你有没有在年报公布；看你在财务并表不并表，大股东财务上有没有控制，有没有做战略投入。” 财会人员投资P2P网贷，将平台安全性放在第一位，收益反而放在第二位。目前P2P网贷收益率有的10%左右，有的仅6%上下。上述调查报告显示，43.43%的人可以接受不高于6%的收益率；81.07%的人接受不高于8%的收益率。可见这些保守的财会人员厌恶风险，追求在尽可能安全的前提下投资P2P网贷。 土豪死于信托，中产死于股市，屌丝死于P2P，这只是对去年以来各个投资市场高风险的描述。M2(广义货币)每年超过10%的增速，老百姓手握现金没有安全感，倒逼中产阶级等人群去投资以实现资产的增值、保值。过往闭着眼睛投资都赚钱的时代一去不返，在投资难与收益率下行的当下，如何选择投资标的成为当下投资核心。

3个夭亡的硅谷新秀 这些初创公司犯的错需警惕

　　自从互联网进入中国，硅谷就开始被塑造为人们心中的科技创新“圣地”。 　　这里诞生了英特尔、谷歌、苹果、思科、甲骨文等市值在千亿美元级别的科技巨头，也造就了乔布斯、比尔盖茨、埃里森、马斯克等商业领袖。直到今天，全世界都在尝试复制硅谷，国内一流的科技企业也纷纷以入驻硅谷为荣。 　　硅谷不缺少神话，甚至可以说每天都在缔造奇迹，在成功者提供的样本里从科技成果到商业成功是如此的高效有趣。同样，这里也不缺少失败者，但能够引起人们关注的却只有网景、TLC等寥寥无几。对于国内的创业者来说，成功者纵然有可敬之处却很难复制，那些失败曾经踩过的坑反而更有价值。笔者就以硅谷三个夭折的公司为例，一起来聊一聊他们错在了哪。 　　半导体激光的先驱Novalux 　　和Webvan、eToys、Pets所不同的是，诞生于1998年的Novalux公司活过了21世纪初的科技泡沫，并且维持到2008年才宣布破产。Novalux的创始人亚兰·莫尔兰蒂是来自麻省理工学院的激光学家，这便注定了Novalux的业务是围绕半导体激光的，也很符合硅谷创业的氛围，毕竟此前就诞生了仙童半导体和英特尔。 　　在亚兰·莫尔兰蒂看来，半导体激光可以用于高清电视、光纤数据传输等等，这一观点得到了lVanguard 和Crescendo这两个风险投资公司的认可，随后又得到了波士顿银行、Crescendo公司和Telesoft的又一轮投资。有了这笔资金，莫尔兰蒂组建了数百人的研发团队，设置了一个制造工厂，开发并制造激光相关技术产品。2006年的时候，三菱曾宣布与Novalux合作研发激光投影电视，而Novalux也在2007年国际消费者电子产品展上演示了使用激光光源的像素型背投电视，并表示瞄准北京奥运会商战而开发的。然而投资者却在2008年放弃了Novalux，并以700万美元的价格卖给了澳大利亚的Arasor公司。至此，Novalux已经消耗了1.93亿美元的风险投资。 　　早期的社交网站MySpace 　　相比于Novalux，不少人应该听闻过MySpace的存在，毕竟当媒体为Facebook歌功颂德时，MySpace往往被看作Facebook的另一面。2003年7月，洛杉矶的两位音乐爱好者创办了社交网站MySpace，致力于为用户提供一个自由空间来张贴他们的文字、音乐、视频，并方便彼此的联系。 　　MySpace的成长很快，在2005年的时候新闻集团便以5.8亿美元的价格从股东手里买下了MySpace。此时的Facebook刚刚获得了1270万美元的风险投资，且仍局限在大学和高中校园里，完全不能和MySpace同日而语。但被收购后，MySpace在运营和战略上就开始走下坡路，并因为垃圾邮件、病毒、色情信息、杂乱无章的广告等被用户诟病。而当Facebook等拥抱Web2.0和第三方开发者的时候，MySpace表现出的却是迟疑。最终Myspace在2011年6月份被广告平台公司Specific Media以3500万美元的价格收购，彼时Facebook的市值已经超过500亿美元。 　　视频直播应用Meerkat 　　2015年3月份，一款名为Meerkat的视频直播应用在上线不足一个月的时间，便一举成为美国科技圈里势头最火的新产品。产品本身简单至极，用户可以用手机摄像头实时直播给关注的用户，可以说是目前国内250余家移动直播平台的鼻祖。 　　Meerkat早期的成长和Twitter不无关系，早期并没有开通注册功能，而是直接用twitter账号登陆，通过twitter的关系链进行导流，一旦用户开始直播，其Twitter账号就会自动显示开始直播的消息和直播链接。这一推广方式让Meerkat直接从Twitter中获得了最初的关注度。2015年5月份，Meerkat抱上了Facebook的大腿，并且延续了在Twitter上类似的拉流方式。但当Twitter 收购的同类产品Periscope推出直播功能，Facebook也推出了自家的直播功能live时，Meerkat的命运就已经在意料之中了。Twitter封杀了Meerkat的关系链，随后又被Facebook所封杀，拿下了1200万美元风险融资的Meerkat无奈的在今年3月份关闭了直播功能。 　　从时间上来看，Novalux、MySpace和Meerkat代表了硅谷创业的三个阶段，他们的失败也在一定程度上衬托了竞争对手的成功。那么，这些失败的案例到底给初创公司带来了哪些教训？ 　　首先是商业模式。中关村(000931,股吧)创业大街上的创业者们最津津乐道的或许就是商业模式，尤其是在商业创新的成本远低于技术创新的情况下，课这些诞生于“象牙塔”里的商业模式真的行之有效吗？ 　　Novalux的创始人莫尔兰蒂在公司被贱卖后发出了这样的感慨：“公司的错误在于想搞制造，而不是开发和测试芯片，然后把技术授权给更大的公司。一个小巧的初创公司在英特尔和东芝这样的公司面前，没有任何制造上的优势。”可以感受到莫尔兰蒂对巨头的妥协，事实上Novalux的失败并非因为技术而是源自产品上的缺陷，不然这家在2003年就申请破产的公司未必能够苟延残喘到2008年。而在Novelux宣布倒闭的时候，全球激光器市场的销售收入约为74亿美元。 　　回到国内来看，在硬件领域并不缺少类似Novalux的失败者。以智能手环为例，早期宣布掌握了核心算法和解决方案的公司不再少数，一股脑扎进硬件制造的时候却鲜有成功者。虽然国内的制造业已经空前发达，但供应链管理、市场开拓、公关营销等并非是你的团队所擅长的，而其中任何一个环节都可能是失败的原因。同样，今天从事人工智能、云计算、物联网等行业的创业者更需要思考，是做技术供应商还是和巨头血拼产品市场？ 　　其次是怎样看待融资。因缺少资金而被迫出局的创业团队不在少数，因资本涌入将创认识扫地出门的亦比比皆是。如何进行融资，何时进行融资，这的确是一个问题，更关乎初创团队成功与否。 　　试想，如果MySpace没有在2005年以5.8亿的价格出售，Facebook是否有机会胜出还不得而知。但可以肯定的是，被收购之后的MySpace缺少扎克伯格那样的决断和眼光，与其说是全球第二大社交平台，倒不如说是新闻集团的数据库和广告阵地，且因为产品的封闭性最终沦为一个”孤岛“。当然，国内因为被巨头收购而死掉的项目并非没有，因为创始人出走导致企业走下坡路的现象也曾发生。 　　北京成为创业者的天堂和风投的崛起几乎是同时进行的，就连上海的一些创业项目也不得不远赴千里来拉投资。一个可怕的现象是，如果一个公司在一年内没有获得天使轮，在三五年内没有做到B轮甚至C轮融资，往往不被外界所看好。而融资规模也被视为证明自身实力的最佳手段之一，以至于很多公司在融资数字上存在猫腻。同样，即便是小具规模的互联网企业，在国内BAT等格局派系的竞争下，还要面临站队的问题。也就是说，企业创始人所需要考虑的不只是怎么吸引投资者，还要去筛选投资者，有时候投资者的眼界及其所能提供的资源比金钱本身更重要。 　　再次，创业的时机。MySpace的例子还告诉了我们这样一个道理，即使较早进入一个领域，甚至后来做得很大，都不能保证成功。技术壁垒的形成以及用户行为的改变总有一个相对固定的时间点，那就是时机。 　　这么说来，Meerkat可谓是运气最背的初创公司了，明明是它搅动了视频直播的一江春水，又不幸被两个巨头封杀，不得不和视频直播说再见。但Meerkat的失败恐怕并非“生不逢时”那么简单，毕竟在大洋彼岸的中国，已经出现了250家左右的直播平台，既有创业新秀也有行业巨头。Meerkat之所以扑街，本质上还是因为自它诞生开始就代表了一种技术或者说是交互工具，没有准确的定位，甚至连维持用户都需要借助其他社交平台。 　　互联网的世界里不缺少好点子，不然也不会吸引那么多怀揣梦想的年轻人投入到创业大军中。这里提醒创业者的是，创业的时机很重要，更重要的是如何理解时机，一个想法的落地不是几十页的商业计划书能够决定的，也不是某项技术的突破可以左右的。 　　举个例子来说，视频直播新鲜吗？YY、六间房等早不是新面孔，3G/4G/wifi等技术的发展及智能终端的普及才是视频直播的导火索。你的项目很好，可巨头们为什么没动手，仅仅是因为它们没想到？有时候创业要先了解大环境。 　　最后说的是跨界。马化腾在香港中文大学的演讲中，说过这样一句话：QQ和微信都抓住了跨界的点。虽然在语气上有种彼得蒂尔等创业大师的味道，但一语成谶。 　　在互联网行业，很多领域在一到两年的时间内便会从蓝海熬成红海，但两个行业跨界的部分又往往会形成新的创业机会。在前面所说的三个失败案例中，无论是技术领先的Novalux还是及早占坑的MySpace和Meerkat，都是跨界的产物，又少了对行业的了解。相比之下，Facebook可以看作是移动互联网和社交的跨界，而扎克伯格本身就是个编程高手。在视频直播上还有很多垂直细分领域，比如教育直播、远程医疗等等，可惜Meerkat并没有看到，反而是在缺少内容的情况下谋求成为视频直播社区。 　　可以肯定，马化腾所提的跨界并没有安利创业者的意思，在他看来大疆是”航模+摄影“的成功代表，这和李泽湘、汪涛的专业背景有很大的关系。本质上还是在告诫创业在自己熟悉的领域发掘出创新的可能，并使之为独一无二的优势。 　　硅谷并不是只有神话，和世界上很多地方一样，成功者都是踩着无数失败者的尸体成长的。或许，看惯了成败的硅谷创业者会显得更加成熟。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

筛选P2P网贷平台的六大窍门

如何远离P2P理财陷阱?有人这么说：“不理财就好了嘛。”不不不！在银行低利率以及通货膨胀的双重威胁下，理财越来越成为人们财富增值的好方法。但是当没有多少金融知识的老百姓面对市场上多种的理财产品时，很多人都会在高收益面前丢失理性，盲目投资，掉入理财陷阱，最后不用说收益，可能连本金都难保! P2P是如今老百姓很容易接触到而且准入门槛又很低的一种理财方式，但如今P2P网贷行业仍然鱼龙混杂，想要选择一家有保障的P2p公司，还是需要对P2P需要有一定了解的。下面笔者就告诉大家该怎么选择一家有资质有保障的P2P网贷公司。 1，看注册资金 有部分人认为：注册资本只有象征意义，只是登记时在公司章程中填写的一个静态的数字，而公司资产是动态的，或亏或赚，真正代表公司信用和实力的只能是公司资产，而非营业执照上记载的注册资本。即便国家要验资要年检，找人垫资就可以了，那“注册资本”一点用都没有?其实不然。作为注册资本的资金投入，可以形成P2P平台的自身资产，是其承担经营责任的基础，保障平台正常运营和相关支出，也暗含对债权人的保障，作为金融平台，空手套白狼的事是不可能的，所以注册资本相对高一些的理财平台，那安全性就会强一些。 2，看注册用户量 很多平台P2P会公布投资人数和注册用户数。很多人认为这两者是相同的，其实不然。一般平台的注册用户数会是真实投资人数的几倍。这个是转化率问题。有报告称，网贷行业整体交易转化率不到五成。可见，有些平台故意将注册用户数和投资人数混淆，迷惑投资人。所以作为投资人，平台的用户数量固然可以参考，但是作为平台增信的加分项，仍需斟酌。 3，过高的收益 网贷高收益是一个永远说不尽的话题，毕竟钱生钱，还是越多越好，但是有部分投资者过分追求高收益的时候也应该看清平台的套路，有的显示的可能是日化，而不是年化。而部分网贷公司它的目标就是你的本金，用一个虚高的年化收益率来诱惑你投资，然后卷走你的本金远走高飞。在现在的P2P网贷公司中，能有12%的年化，已经是很高的了。那些高于12%年化收益率的产品，都有收不回本金的风险。 4，伪保本 其实p2p监管细则征求意见稿出来后，很受投资者关注的一点就是“禁止平台承诺本息保障”，承诺100%本息保障的也可能只是平台吸引投资者的噱头，站在平台所有人的角度上，如果平台承诺本息保障，一旦发生坏账，需要倾家荡产的、变卖资产去赔付投资人，反过来，如果平台没有承诺100%本息保障，发生坏账，也不至于跑路，实际返还也就可以，所以投资者选择有责任心的平台还是非常重要的。 5，伪担保 一般担保公司的担保责任可分为：一般责任和连带责任。一般责任：债务人确认不能履行债务时，由保证人承担保证责任。若遇到老赖，担保公司更不会主动承担还款责任。说白了有跟没有差不多，甚至找不到借款人，投资人连起诉担保公司的权利都没有。连带责任通俗讲：如果借款人不还钱，投资人直接可以找担保公司要，简单粗暴，前提还是担保公司有实力能赔付，所以投资者千万别萌萌哒平台说什么就信什么。 6，“干爹”背景 简单理解，“干爹”背景是指国资系、保险系、上市系和风投系，我们要谨防有些平台有点沾亲带故就大做文章。国资系要看的是股东的身份，级别越高，国家信用背书背景越可靠;保险系的平台我们就要看为平台保的是什么?一般只提供三种：投资人的账户资金安全险、抵押物保险、借款人意外伤害险，其他的险应该就呵呵了吧。风投系的查询就是“全国企业信用信息公示系统”，上面公司注册资本股东都会有相应的变化，否则就要考虑一下了。现在也有上述背景平台出现兑付困难，在考察平台时上述背景只能作为指标之一。 以上就是笔者为大家甄选出的挑选P2P平台的六大方法。还是一句话，投资有风险，理财需谨慎。在P2P这一条高收益的理财道路上，你需要做好承担相应风险的心理准备。

借贷设限存管限额 大额标的P2P不转型就出局

连续两个周末，网贷行业都爆出了重磅的监管政策消息。 上周末，有消息称，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》即将发布，并设置了借款上限——在同一网贷平台，个人最多借款20万元，同一法人或其他组织最多借款100万元。在不同网贷平台，个人最多借款100万元，同一法人或其他组织最多借款500万元。 这则消息令业内哗然。业内人士认为，若这项规定真的实施，则一些大额标的平台或面临业务转型或主动退出的选择。 而近期银监会出台的一项关于网贷平台资金存管的规定，更是堪称行业洗牌的“杀手锏”。 一周前，媒体报道称，银监会向各家银行下发了《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》，其中最大的亮点是叫停了“联合存管”模式。 在资金存管成为平台标配的大趋势下，越来越严格的标准将一些平台拒之门外。业内人士告诉记者，一些平台如果估量自己达不到要求，可能会主动退出或者寻求合并，或将加剧行业洗牌的预期。 借款额度有上限？大额标的平台傻眼了 “这个额度太低了，根本满足不了一个稍微有一点规模的实体企业的需要。”一位不愿具名的行业人士告诉记者，如果真的按照这一规定执行，目前大多数平台的产品都超过了额度。 比如老牌P2P平台红岭创投就以亿元大标闻名业内。记者发现，8月22日红岭创投官网发布的关于湖南3号特标项目的融资公告显示，该项目融资额为1.5亿元。 业内人士认为，这些平台的出路不外乎两种：一是业务转型，二是主动退出。 先来说业务转型。若以“小额”为网贷平台的发展方向，那意味着大部分房贷抵押以及部分车辆抵押业务都要“出局”，企业贷款业务也基本无望。小额且多频次的消费金融业务，或许是一个方向。 事实上，一些原来做大额标的平台也在慢慢转型。比如红岭创投，今年上线了消费金融产品“分期乐购”。 但业内人士指出，消费金融业务与抵押贷款业务的风控逻辑不同。如何控制贷款风险，是一门全新的学问。此外，从去年开始众多互联网金融企业进入消费金融领域，这一市场早已变成蓝海。 而另一个选择是主动退出。事实上，自从去年网贷监管政策趋严以来，已有不少平台选择主动退出。数据显示，今年上半年已有243家平台主动停业，良性退出的平台数量占比明显上升。 “这个规定执行起来有难度，不少平台都对此半信半疑，还在观望和等待。”上述行业人士告诉记者。 资金存管升级，小平台求合规难上难 不过，相比上述借款额度规定，银监会出台的一项关于网贷平台资金存管的规定，具有更大的杀伤力。 《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》规定，存管银行不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户。 这意味着第三方支付机构，以及第三方系统及运营服务商都被排除在外了。“银监会作出此项规定，是为了减少资金存管的参与环节，更简洁地看到资金的流向。”张叶霞说。 这项规定出台后，采用“联合存管”模式的银行、第三方机构以及网贷平台，都懵圈了。 目前，网贷资金存管模式有三种——银行直连、直接存管和“银行+第三方支付公司”联合存管。据盈灿咨询不完全统计，截至2016年7月10日，已成功完成资金存管系统对接的平台有48家，其中共18家平台是联合存管的模式。 表1已完成资金存管的平台情况 备注：部分平台操作没变化以银行口径为准，如恒丰银行 数据显示，在上述18家联合存管平台中，有14家与恒丰银行合作。记者多次联系恒丰银行方面，试图了解新政对今后存管业务的影响，但截至发稿未收到回复。 也有第三方机构表示“不服”。银行资金存管系统服务商懒猫联银CEO许现良回应称，银行监督责任不能转由外包或合作机构承担，并非系统服务不能外包。银行资金存管系统服务商没有违背征求意见稿指引规则。 对此，业内人士认为，这些平台未来可能的选择包括跨过第三方支付机构，直接与银行谈判。对于已经签订合作协议的平台，银行方面可能会暂停推进，并依据业务指引重新审核相关协议。 不过，目前大部分网贷平台或很难满足征求意见稿的资质标准。比如，征求意见稿要求平台在地方金融监管部门完成备案登记，但一些地方政府并未开展相关业务。对此，业内人士认为，银监会应与各部门做好沟通工作，否则业务指引的执行性会打折。 尽管征求意见稿对网贷平台资质提出了很高的要求，但也降低了银行开展此类业务的风险。征求意见稿明确提出，存管银行没有担保的效果，不对网贷信息数据的真实性和准确性负责，投资人须自行承担投资责任和风险。 这无疑是给银行吃了“定心丸”。业内人士认为，之前一些大型银行出于风险方面的考虑，不会尝试网贷平台资金存管业务。但是有了相关规范之后，大型银行的合作意愿会提升。

专项建设基金1.8万亿首度审计

专项建设基金拉动效果不明显的原因之一在于形成资金沉淀。华东一省份某政策性银行人士介绍，内部管理上专项建设基金视同发放贷款，需要规划证、可研批复等多种文件。但项目公司提供的证件鲜见齐全，这就导致专项建设基金到位后无法准时发放，甚至形成资金沉淀。 专项建设基金投放一年后，审计部门首次对专项建设基金进行审计。 记者获得的一份《专项建设基金项目实施情况专项审计调查工作方案》（以下称“审计方案”）称，要重点关注银行已经支付给项目建设单位的专项建设基金是否被挪用等问题，以及资金使用等情况。 专项建设基金创设于去年8月，旨在解决重大项目资本金不足的问题。其操作方式为，国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券，而国开行、农发行利用专项建设债券筹集资金，建立专项建设基金，国开基金或者农发基金采用股权方式投入项目公司。 作为“稳增长”的主要政策工具之一，去年发改委共投放四批计8000亿专项建设基金，今年第一批投放4000亿，第二批投放6000亿。有地方政策性银行人士对21世纪经济报道记者表示，1.8万亿专项建设基金投出去之后，对经济的拉动效果也需要评估。 8月23日，一位中部省份政策性银行人士对21世纪经济报道记者表示，近期已暂停第三批专项建设基金的申报。而且，有媒体在8月22日报道称，近期发改委正在组织调研，待摸底结束后，再推进第七批项目申报及审批工作。 重点审计 审计方案称，本次审计调查重点是检查项目是否按计划完成前期工作，并开工建设、征地拆迁是否落实，项目“四证”是否取得，建设资金是否筹措到位并形成实物工作量。 审计方案还称，尤其要关注截至2016年7月底实际完成投资金额，银行已经支付给项目建设单位的专项建设基金，是否有存在被挪作他用等问题。 之所以存在被挪用的“忧虑”，可能是因为专项建设基金的利率非常低而被套用。 21世纪经济报道记者了解到，中央财政按照专项建设债券利率的90%给予贴息，因此专项建设基金作为资本金投入项目公司所要求的投资回报率很低，仅为1.2%。换言之，项目公司以1.2%的成本获取项目资本金，远低于市场平均融资成本，甚至低于当前一年期的存款利率（1.5%）。 上述中部省份政策性银行人士坦言，去年第一批、第二批申报时，有的地方政府没有反应过来，很多地方都没见项目报过来。后来意识到专项建设基金低利率的好处后，近几批都在“抢”。而有的项目公司甚至在游说相关部门，可能存在套取专项建设基金的情况。 前述中部省份政策性银行人士还介绍，有一些项目没有经过优选，发改委将项目清单交给银行时，银行评判项目风险的时间很短，无法对项目公司进行全面评审做出判断，因此容易蕴含一定风险。 8月23日，华东省份一位政策性银行人士向21世纪经济报道记者介绍，一些项目公司甚至有意夸大项目规模，以达到多申请专项建设基金，实现专项建设基金全覆盖项目投资规模的目的。比如真实的投资规模1亿，但公司将项目规模夸大到5亿，公司可申请的专项建设基金在1亿左右，与真实投资规模相当。 经济拉动效果评估 海通证券宏观债券研究团队测算称，上半年有1万亿专项建设基金发放，按照基建项目占各地地方建设基金投放金额比重（假设为75%）和撬动资金（假设为3~4倍），预计上半年专项加建设基金撬动3万亿基建投资，该团队指出目前专项建设债似乎放缓。 前述中部省份政策性银行人士坦言，从目前的运行情况开看，1.8万亿专项建设基金对经济的拉动效果并不显著，经济下行压力仍然很大。 这名人士进一步介绍，有的项目投资规模仅有几百万甚至一千万，而这种小规模的投资对拉动经济的作用并不大。而因为项目规模小，每位客户经理负责很多项目，风险很难控制，反而会加剧银行的经营压力。 记者了解到，专项建设基金拉动效果不明显的原因之一在于形成资金沉淀。前述华东省份政策性银行人士介绍，内部管理上专项建设基金视同发放贷款，需要规划证、可研批复等多种文件。但项目公司提供的证件鲜见齐全，这就导致专项建设基金到位后无法准时发放，甚至形成资金沉淀。 另一个原因在于，专项建设基金到位后配套资金无法跟上。上述两种情况叠加，专项建设基金均无法撬动其他资金，自然难以拉动经济。 审计方案也关注到这一问题，并在方案中表示，这次审计也要关注资金管理使用情况，即审查资金到位情况是否与资金筹集计划或投资进度相衔接，有无资金不到位影响项目建设问题。 中国审计网的一篇文章也称，近日郑州市审计局积极配合审计署完成河南地区专项建设基金调查工作。审计发现，在部分重大建设项目中存在行政许可手续不完善、项目建设滞后、以老项目代替新项目及基金投放速度慢、闲置和利用率不高等问题突出。 海通证券宏观团队则指出，考虑到专项建设基金资金到位要求较高和带来的资金撬动效应。若放缓，或很快使得基建融资承压，对基建投资增速的影响或较为明显。

不解决核心问题，互联网家装模式都是死！

不解决核心问题，互联网家装加盟、直营、合伙人模式都是死！ 家装服务就是在整合资源，能否给用户提供优势的服务，关键在于资源整合的有效性和可控性。 核心观点： 1）家装服务就是在整合资源，能否给用户提供优势的服务，关键在于资源整合的有效性和可控性； 2）打造中转仓、F2C的总对总合作模式是基于城市单量和区域辐射的密集度； 3）合伙人的本质还是共享经济，得解决末端的落地服务，提升服务效率和服务体验。 现在互联网家装城市扩张的模式主要是加盟、合伙人和直营。在城市扩张时，要么是将总部的老将派到每个城市里去，带着经验、资源和工具开疆扩土；要么在当地市场找最优秀的一批行业精英，一起合伙来做事情。 （一）直营、合伙人或加盟各有优劣 不管是直营、合伙人或加盟，虽有差异，但对工长及供应链资源整合又有相似性，尤其是供应链，基本打出的都是F2C全国集采，部分定制品实现本地化。 目前，合伙人模式主要争抢还是有创业需求的小家装公司、设计师，以及资深的工程人员、职业经理人，把这部分优秀的有共同意愿的人聚集在一起，通过一个平台让内驱力去完成合作，在利益共享的基础上充分激发合伙人的事业心。 需要注意的是加盟模式，首先加盟商要先考虑自己的盈利问题。也就是说，希望自己先赚钱，然后才考虑服务和口碑。在考虑赚钱的目的上，就会无形中增加中间环节，提高用户成本。 但直营、加盟及合伙人模式都需要深度整合供应链，介入更多资源，通过上下游的整合，重构利益链，重造供应链，去中间化，优化平台管理机制和成本结构，给用户带来更好的产品；并对工程质量进行把控，探索新型的施工管理模式，给工人更多的归属感，增加更多服务和质量的确定性，打造真正有生活方式的家装产品给到用户。 （二）找什么样的合伙人 找什么样儿的合伙人决定了互联网家装城市扩张的成败。尤其是家装这种重服务重运营高客单周期长的产品，团队的执行力起了关键作用。 想起一个故事： 某一天，儿子不解地问老爸：“西游记中，孙悟空能大闹天宫都没事，为啥取经路上，老是打不过，还经常要神仙来降妖？” 老爸深吸一口烟说：“等你工作了就明白了。大闹天宫时，孙悟空碰到的都是给玉帝打工的，出力但不玩命；西天取经时，孙悟空碰到的都是自己出来创业的……个个都玩命！” 只有把事情看成自己的，去玩命地做，才能有最大的收获。 所以，合伙人第一要具备的是有创业的心态。我创业之前，就算上班也是怀着创业的心态，经常是公司最晚走的一个，就算本职工作干完了，还可以学习写东西。同事经常开玩笑说，你不早些回家，总浪费公司电。09年我在某公司做策划总监，总是晚上最后一个走，本来行政的王师傅是最后一个锁门走，后来也被我熬得受不了提前走了，走之前，把钥匙给我放到走廊第一个花坛里。此时，老板和团队会对你充分信任！ 第二得有团队精神。要形成“这是我们的船”的共同认知，公司就是一条船，你就是这条船上的一名船员。船乘风破浪，还是触礁搁浅都和你有直接关系。“我们”既然要走到一起，就要产生1+1大于2的战斗力，还要走得远。当然除了共同目标，还得有共同的语言和游戏规则。 最后还得有一丝情怀，毕竟梦想总得有些吧，万一实现了呢？ （三）找什么样的平台 当然对创业者来说，找到一家负责任、有价值、能共赢的平台也很关键，比如获客、供应链、服务能力、落地管控等，能得到具体的资源补充。以我爱我家网作为案例解析： 从几个方面来看： 一是平台能遵守规则，起码得有信誉保障。这是最基本的，好比做生意最看重合作伙伴的诚信一样。 二是产品是能盈利的，让合伙人有利可图。基本逻辑是先做好一款产品，理清楚一套逻辑，然后把这个产品和逻辑在一个城市里面启用知根知底的合伙人进行复制，更好的形成规模效应，之后其他城市也照这种方式一一渗透。怎么做到呢？ （1）“线上线下”两条腿走路。既要有单子，提升前端签单的效率；也要苦练内功，积累线下的施工经验。 （2）产品体系要完善。满足不同的消费群体，如666、888、1288、1688。除去全包套餐，还有建材包、家具包、拆旧包等，甚至智能包，满足消费者的个性化需求。两者要平衡，当然得有一个主打的标准化产品。 （3）充实供应链体系。打造中转仓、F2C的总对总合作模式，但也是基于城市单量和区域辐射的密集度决定的，没有量的供应链是纸老虎。 （4）技术应用的保障。如果这家公司没有技术的驱动，一定不是互联网家装。VR体验，APP网上监理，ERP系统等几乎成了标配。 三是后端是有保障的，让合伙人安心拼杀。总部能支撑起来品牌、技术、产品研发、供应链、工程标准等关键点，且要有一个突出的核心优势，即之前提到的构建自己的“护城河”。 如我爱我家网对外界一直在强调自己的供应链优势。我爱我家网总经理马自强说：“用高效、规模化、全产业链来打造新型供应链体系，为高性价比家装提供可靠的保障，用技术手段来实现去中间化，并且让工长能够健康干净地赚钱，让产业链上的每个人都能各展所能，各得其所。”由一个核心优势撬动其他板块，相对来说，更容易激活整个业务。 四是企业的各项标准输出相对成熟，而不是让加盟商充当小白鼠的角色。这点非常关键，企业必须得自己先成熟再去复制。在市场导入期，我爱我家网市场拓展模式主要是直营，由总部全权负责地方分站的运营与管理，包括人员、财务等，这样可以快速试错、容错及调整，利于提高实地的执行力、市场响应度，品牌的连贯性与政策的统一性也得到了有效保障。 而2016年，我爱我家网经过检验的商业模式具备输出和复制条件后，在直营的基础上，采取了部分合作伙伴制，以利于市场的快速布局，输出各种成熟的标准，并在网站流量、营销策划、客户数据、网上监理等方面提供支持。2016年沿京沪线进行地毯式的市场推进相对更稳妥，也更容易发挥供应链的优势。 五是得有资源整合能力和产业链的支持。家装服务本身就是在整合资源，能否给用户提供优势的服务，关键在于资源整合的有效性和可控性。单就互联网家装来说，实力如何，从合作伙伴的质量和合作程度就能窥见一斑。 最近业内有一条热点新闻，说是天猫家装联手中国建筑装饰协会及百安居、我爱我家网（525J）、实创、有住网、惠装网共五家互联网家装企业，正式发布“天猫人民装修”全链路服务标准（1.0版本），将在行业标准制定、品牌打造、服务落地等方面践行创新之路。 另外还有三维家、科创量房神器、智装天下以及靓家居，这四家刚好覆盖了家装消费前后端的整个链条：线上预约（APP）→量房（量房神器）→设计（3D云设计）→施工（EPR管理）→服务（CRM管理）→交付。于是他们联手创立了家居产业互联网技术驱动联盟（HITD），意欲打通家装产业服务全链条，从量房到设计到服务管理和最后的交付，实现一体化作业。 以上五点算是家装创业者找一家合适的平台合作的必要条件，仅供参考。 （四）城市扩张，核心解决这些问题 对比几家城市合伙人模式会发现：爱空间是做大店，集团军化作战，服务全城；我爱我家网是先做直营，快速试错、容错及调整，然后采用部分合伙人制，输出各种成熟的标准；有住是整合家装领域的小型创业者，给装修用户提供社区体验服务，并负责地推。 但不管怎么合作，产品必须得盈利，这是保证总部正常运转的基础，也是城市复制的前提，你说投入期不一定盈利，但一定得具备持续盈利的能力。 还有后端要输出价值，比如品牌、营销优势，也有供应链，或流量等。其实，现在合伙人的这几家，都输出了一个相对的核心优势，去带动其他板块一起发展。 当然，一个城市的资源集中在一个合伙人身上，风险也很大。这是用一种太确认的方式来面对一个不确认的发展过程。 所以一定要找最牛的合伙人，不过，把分公司搞那么大，这些合伙人以前也没遇到过，过程的复杂和煎熬，看谁能扛过去，肯定会有人适应不了，提前退出的。 另外，现在还有合伙人模式只是停留在营销层面，比如，一起拉客，提供介绍咨询等初级服务。其实，互联网与家装的结合产物不仅是获取用户的渠道以及信息的扁平化，也不是一味的价格更低，最重要的是如何提供给用户可感知到的真正更靠谱、更优质的服务。 互联网家装一开始就树立了透明化、标准化、规模化的大旗，但更重要的是在城市扩张过程中如何贯彻，并平衡业务覆盖范围与服务质量。如果不能伴随着有效的管理，势必会在总部以外地区降低服务的水平以及用户体验。毕竟，合伙人的本质还是共享经济，得解决末端的落地服务，提升服务效率和服务体验。 家装没有什么核心技术壁垒，谁的效率提升了，且能跑的更快，谁最终就可以赢。就像外婆家餐馆一样，菜好环境好服务好还低价，而模仿它的基本很难活下来，因为他们只模仿了菜好环境好服务好和低价，但没学到人家内部的成本优化体系。 如果能探索和积累一些好的系统工作方法，让总部后端支持部门人数最大化减少，找最合适的优秀人才，提高人效，不断进行内部成本优化，那么会走得很远。 靠谱众投kp899.com:您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

财阀混战 美的收购支付牌照布局互金

第三方支付市场是块美味的大蛋糕，刺激着大鳄们敏感的嗅觉，虽然混战格局早已开启，但好戏似乎还在后面，并且正在逼近... 继恒大收购第三方支付牌照后，又有一家大型企业采取类似行动。昨日，有消息称，美的集团已经完成对深圳神州通付科技有限公司（以下简称“神州通付”）的收购，曲线获得支付牌照，知情人士透露此次交易价格大约为3亿元。不过有分析人士指出，目前美的集团金融定位与监管对于第三方支付“小额、快捷”的定位并不相符，可能是美的集团发力个人端金融业务的先兆。 瓜分美味蛋糕 第三方支付市场是一个新兴充满潜力的业态，市场规模巨大，其本身的盈利模式与延伸价值颇为瞩目。据公开资料显示，今年年内我国移动支付市场的交易规模已经达到121590元，到2018年有望达到182559亿元，我国移动支付市场交易规模年均增长将保持在20%以上的速率，之后还有望保持较长时间的中高速增长。 互联网突飞猛进的发展，逐渐全面改变了人们的生活方式，第三方支付在这一过程中扮演了重要的纽带角色，用户通过第三方支付进行购物、充值缴费等众多生活与场景服务，对人们的方方面面都紧密联系到，便利快捷足以打败诸多传统的可替代业态，第三方支付链接丰富细致的生态链，附着着数量惊人的粘性用户群，拥有一手的客户消费数据，其变现能力，与业务延伸能力惊人，一句话：我有了人，干啥不行呢？由此，美的砸下重金收购第三方支付公司，势必摘得牌照的用心就不难理解了。 对此，记者昨日向美的集团求证，截至发稿相关人员电话一直未接通。不过，工商信息证实了这一收购消息，工商局信息显示，神州通付在今年4月26日进行了股权变更，其中佛山市顺德区美的家电实业有限公司占股50%成为了神州通付最大股东，而佛山市顺德区美的家电实业有限公司的惟一股东就是美的集团。 由于央行不再下发新的支付牌照，大型企业开始密集收购支付牌照，不久前恒大集团作价近6亿元完成对广西集付通的收购。苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示，大型企业集团密集收购第三方支付牌照，既可以看做是巨头们加快布局互联网金融业务的信号，也可以理解为巨头们储备稀缺金融牌照的战略之举。 对于定位于供应链金融的美的集团而言，收购第三方支付牌照有何目的？网贷财经CEO覃伦委表示，美的集团是家电行业龙头企业之一，从经营表现看，利润表现虽然可观，主营收入却下降了2%，或许这只是开始，支付及其他金融类业务是其从产品制造商向综合服务供应商转型的关键。另外从其线上业务发展看，2015年占自身体量不大的线上渠道贡献收入为160亿元，由于自有平台建设处于刚刚起步阶段，更多还是在依赖其他电商渠道，这种适合短期策略，若没有支付作为基础，综合化服务商战略将很难落地，其他的供应链金融、消费金融、资产管理等多样化金融服务无疑也都会受到影响。不过，也有分析人士指出，目前美的集团的金融定位与监管对于第三方支付“小额、快捷”的定位并不相符。 业内人士薛洪言表示，就美的集团而言，其现阶段互联网金融布局仍侧重于供应链金融业务。一般来讲，大型制造企业的产业链中适宜开展融资的商户多不过千余户，专门收购第三方支付牌照构建账户体系和沉淀资金的必要性并不大。监管对第三方支付的定位是小额、快捷、便民小微支付服务，更适用于个人金融领域的布局，因此将此次牌照收购看做企业发力个人端金融业务的先兆更为合适。 实际上，与众多大型实业集团类似，美的集团已经开始悄然搭建自己的金融版图。美的集团在2015年年报中提到，将要打造“产业+金融”大平台。据了解，目前美的集团金融布局已经涵盖了银行、财务公司、小额贷款、商业保理等领域。 薛洪言表示，国内实业集团开展金融业务，基本以供应链金融为切入点，优点是可以基于自身产业链融资需求快速做大业务规模、站稳脚跟；缺点是面临资金来源渠道受限、资金成本高、信贷行业集中度过高以及模式难以走出生态圈外等难题，独立生存能力堪忧，业务规模存在难以突破的天花板。 财阀混战 中国人民大学法学院副院长、中国人民大学金融创新与风险治理研究中心筹建负责人杨东教授在接受采访时表示，企业对第三方支付的收购只是市场的一种需求，目前支付宝和财付通基本上占有了70%-80%的市场份额，其他的第三方支付机构很难赶超。根据第三方机构数据显示，截至2015年年底，支付宝占据了大概80%的移动支付市场份额，而微信支付为10%左右，两者几乎承包了全国的第三方支付市场，因此后来者很难挤进来分羹。而目前小型第三方支付机构很难盈利，处于亏损中，但牌照资源非常宝贵，因为随着监管对第三方支付的加强，并且监管层近日完成首批牌照须发时称，为了保证第三方支付发展求精，求质，暂时不下发新的第三方支付牌照，也就是说让本已非常稀缺的牌照资源更加抢手。 央行对牌照的收紧，第三方支付牌照资源弥补珍贵，据悉，大佬早已打响争夺战。对于早已盯上互联网金融和第三方支付这个热门业态的巨头，无论是曲线救国还是申请下发，都将变得更加紧张。据悉，美团、滴滴等或在申请第三方支付牌照，或等待央行重新下发牌照，而有的就如恒大一样选择收购第三方支付机构。早前，万达集团以3.15亿美元收购快钱68.7%股权；今年1月，小米科技耗资6亿元从捷付睿通收购一张金融牌照。 网贷财经CEO覃伦委介绍，无论是美的、恒大、万达，还是小米，亦或者是百度、腾讯，集齐移动支付牌照是不得不做的事。要在金融业务中发力，支付是第一道关卡，也是互联网金融的入口。这些企业巨头砸重金发力金融，是因为金融连接一切。而第三方支付的作用尤为关键，其记录着资金流向、用户金融行为，具有相当高的数据价值，巨头们可凭此打造金融消费的闭环。 第三方支付自身充满各种可能的盈利模式和互联网属性，吸附着大量粘性用户。第三方支付牌照的巨头争夺战早已打响，下一步或许是第三方支付市场与互联网金融乃至互联网消费等的各种线上战争。

河南535个债委会涉银行债务9000亿

“现在银行业帮困难企业实际上就是帮银行业自己。”河南银监局副局长张春在2016年第39场银行业例行新闻发布会上透露河南省债委会设立情况时表示。 河南出现债务困难的企业，1亿元以上的有2300家，3亿元以上规模且3家以上债权人的有535家。 根据河南银监局发布的数据，河南首批确定对债务规模在3亿元以上且3家以上债权银行的535家客户组建债委会，涉及贷款余额9057.88亿元，占河南银行业对公贷款余额的45%。 张春表示，之所以说银行现在帮助企业就是在帮自己，是因为债委会涉及贷款总量超9000亿元，如果说有1%的不良产生，对河南银行业影响是巨大的。所以银行需要保证企业的正常生产经营，只有保证了9000亿元存量贷款不出问题，河南银行业的发展才能保持平稳。 截至上半年末，河南省银行业资产、负债双双突破6万亿元，存款余额4.94万亿元，贷款余额2.93万亿元，商业银行不良率1.54%，低于全国0.27个百分点。 债委会如何落地? “之前河南银监局在帮扶困难企业的过程中，已经深深感觉到银行业对企业的支持，但在内部协调方面、合力方面是存在问题的。”张春表示，例如一家企业可能存在有十几家金融机构贷款的情况。 其中可能涉及的问题包含，首先，银行对这个企业的生产发展和长期稳定发展负责任较少。其次，十几家银行对一家企业的支持，都是在企业生产情况比较好的时候。再次，银行与银行对一家企业的信息存在不对称、不沟通，对银行支持力度、支持的目的性，以及对企业支持的有效性，贷款质效方面各行之间都不了解。各银行在企业生产比较好的时候带有竞争性的进入，恶意竞争一定程度上是存在的。 而企业生产较好的时候，多家银行贷款可能会存在过度授信，同时企业成本也提升。经济下行，企业就会出现债务负担过重，一旦企业经营出现问题，银行和企业之间的关系处理上也会有点盲目，例如盲目抽贷可能带来更大的风险。 面对错综复杂的企业债务问题，债委会应该如何落地? “债委会就是让银行共同商量应对一家企业的发展、改革、重组面对的困难，不是像过去那样盲目的进入、盲目的退出。”张春表示。 面对2300家1亿元规模债务困难的企业，535家3亿元规模且有3家债权人的债务困难企业，河南省最后确定首批债委会针对后者，推进535家企业组建债委会。 组建债委会后，河南银监局也出台了一些规范性的文件。据张春透露，现在三大文件正在征求意见中。 其中包括，《授信总额联合管理办法》要求银行协商对一家企业统一授信，避免出现过度授信。另外是对困难企业帮扶的管理办法和市场退出企业权益的保护办法，针对对退出市场的企业，银行怎么维护权益。 除了推出债委会相关规范性文件，河南银监局同时还建立了债委会的五大工作机制，即信息共享、联合授信、共同进退、风险共防、集体会商。 “现在困难企业太多了，如果银行不针对企业一家一家研究的话，这个面会传染的非常快、非常大，”张春表示，在银行业不良上升幅度、压力令人担忧的情况下，银行更应该共同来防范风险，而不是哪家银行防范一笔风险。 在债委会的运作中，河南银监局强调主债权行的牵头作用，其他债权行配合。银监局负责对债委会工作的组织、推动。值得注意的是，河南银监局推动债委会的工作中也将银行业协会纳入主办部门。 对企业进行“分类” 设立债委会只是解决企业债务困难的第一步，接下来债委会要如何开展工作，怎样帮扶企业才是关键。 对此，河南银监局做了一项重要的工作，就是对企业进行“分类”，即根据企业的实际情况，哪些是优质的，哪些是需要帮扶的，哪些需要退出的进行分类。 在535家企业中，经过调查、细分，有293家是作为优质企业来支持，基本上保证信贷资金的供应。226家企业虽然发展遇到了困难但是仍然需要帮扶。 还有16家企业是帮扶的B类企业，这些企业困难更多，或者存在产业结构调整中的一些问题，自身问题比较大，甚至将来有可能退出市场。 “如果我们能够把535家企业通过银行和企业之间加大联络力度、加大扶持，保证这535家企业在经济下行期度过最艰难的阶段，等经济扭转时，这535家企业就有可能是河南经济增长的主动力。”张春称。 从债委会制度在河南省的推行效果来看，535家企业贷款余额较年初增加433.52亿元，通过表内外各种渠道支持困难企业资金金额532.24亿元，支持省内豫北金铅、金龙铜管等34家骨干企业和84家经营困难企业脱困转型，目前77家企业已恢复正常生产经营，债委会稳贷、增贷、减贷、重组的作用初步显现。 在各种渠道支持困难企业的532.24亿元中，不还本续贷17.41亿元，收回再贷150.7亿元，贷款展期9.52亿元，实施债务重组2.22亿元，减免利息0.2亿元，通过帮扶恢复正常还本付息企业5家。 针对下一步的工作，张春表示，河南银监局成立一个内部跨部门的工作小组，集中精力加大债权人委员会制度的督办力度。例如债委会是否有开会、企业信息是否反馈银行等，然后对每家银行、每家企业单独建立档案。 针对2300家1亿元债务规模困难企业，河南银监局表示，到年底以前，将着力推动对全省1亿元以上3亿元以下规模、3家以上债权行的770家客户债委会的组建。

＂爱房筹＂回款一直拖延 投资者每日查岗

注册地在深圳前海，办公总部设在广州的一家房地产众筹平台“爱房筹”，近三个月以来因资金链紧张，部分房地产众筹投资项目到期后无法按约定向投资者回本返利，被来自全国多个城市的部分中短期小额投资者“讨债上门”。有的投资者担心“爱房筹”关门或跑路，甚至每天派人前往该平台位于珠江新城的总部“查岗”。该平台所依托的“深圳前海房筹互联网金融服务有限公司”方面近日向南都记者表示，其目前遇到的资金紧张局面，主要是受今年4月深圳市突然叫停房地产众筹业务的影响所致，公司已在着手引入外部基金，以缓解这一局面。 投资者小刘说“对方一直在拖” 小刘是居住在广州的一名女性投资者，自称在互联网投资理财领域“还是一名新手”，今年四五月间，她通过一些投资者QQ群内网友的宣传推介知道了“爱房筹”。 按官网介绍，“爱房筹”是深圳前海互联网金融服务有限公司创立的一个大众房地产投资平台，运用“房地产、互联网、金融”三位一体的众筹模式，致力于改变传统的房地产投资模式，打造一个让社会大众也能投资大宗物业、享受高收益的平台。通俗来说，就是该平台负责在一、二线核心城市核心地段寻找一些高折价、处于价格洼地的优质不良资产或优质物业，进行整体打包，通过引入第三方物业管理进行运营、改造和出租。小刘等投资人则通过向平台认购相应的物业产权份额，以期将来分享到较高的租金收益和物业增值收益。 据该平台官网显示，“爱房筹”上线的项目主要是位于广州、佛山地区的一些公寓、商铺、停车场等物业。投资者可以在线认购相应物业产品的不同份额，最低的为100元/份，最少1份起投。投资期限分别有1个月、3个月、6个月，最长的项目投资期限为5年(期间可转让)。而根据投资期限的不同，不同项目的预期年投资收益率为10%到16%不等。 以该平台官网挂出的一个叫“龙口西路停车场E(第5期)”项目为例，该项目投资持有期最短，为1个月，预期年化收益率为10%，即投入1万元持有1个月，预期收益为83.33元。 在基本了解了“爱房筹”平台的投资盈利模式之后，今年5月初，小刘还参加了该平台组织的一个线下沙龙活动，“听对方讲投资项目的一些具体问题”。之后，小刘在该平台官网注册了一个账号，分4笔共计投入4万元在线认购了一个停车场众筹项目。一个月到期后，小刘顺利拿回了4万元本金，还获得了数百元的投资收益。 见有利可图，今年5月24日，小刘再次在“爱房筹”平台在线认购了一个投资期限为1个月的停车场众筹项目，投入本金5万元，预期年化收益率为10%。但在今年6月24日到期后，她却未能再次如期收回这笔本金和预期的投资利息。 小刘开始和“爱房筹”平台的工作人员不断电话交涉，“对方一直在拖”。担心这笔5万元投资血本无归的小刘，事后多次前往“爱房筹”平台位于珠江新城广州国际金融中心(西塔)某层的总部讨说法，但至今仍未能获得回款。 怕“爱房筹”跑路，投资者每日“盯梢” 像小刘一样在“爱房筹”平台认购的项目到期了至今还未能回款返利的投资者并不在少数。有投资者在相关网络平台反映，其实早在今年6月初，“爱房筹”就出现了项目到期提现慢的情况，6月中旬开始已相继有投资人的项目逾期未能回款。 今年6月21日，“爱房筹”在官网和微信公众号曾发布公告称，“受部分地方政府关于房地产众筹互联网金融监管政策的影响，相关部门要求包括爱房筹平台在内的房产众筹平台暂停开展业务”。在当晚发布的另一份公告中，“爱房筹”运营团队承认平台部分项目出现了回款延迟的状况，称平台正通过引入房地产投资专业用户、机构及引入基金化解危机。 上述公告在“爱房筹”的投资者群体“炸窝”了。一名认购了“爱房筹”项目的网友透露，事发后该网站随即组建了一个“爱房筹”投资人的维权QQ群，声称会直接与“爱房筹”方面取得联系并最大限度地保障该网贷网站用户的利益。与此同时，“爱房筹”方面也不断放出回款计划以安抚投资者的情绪。今年6月26日，“爱房筹”发布公告称除将按约定顺序回款外，平台还会开放物业产权份额权益转让功能。其中主要的意思是投资者们可选择按原众筹金额的4至9折转让已认购的物业份额。 小刘解释称，如果是选择4折转让，也就相当于投入1万元认购的项目份额现在抽身只能拿回来4000元，“其中6000元本金就放弃了，项目的收益也跟你没关系了”。小刘对此表示不能接受，她投入5万元认购的项目如果4折转让，意味着只能拿回来2万元本金。 今年7月27日，“爱房筹”平台再发公告，称为了促进新基金的引入，平台项目将暂时封闭3个月。 上述公告再次在投资者中引发了“焦虑”。南都记者发现，目前针对“爱房筹”事件而组建起来的维权QQ群已不下4个，其中最多的一个群有五六百名网友。不少投资者因身在外省或其他城市，不得不每天通过维权群来获知事件的最新进展。有部分投入金额较高的外地投资者还选择直接坐飞机到广州“爱房筹”办公点讨说法、催款。 几天前记者前往“爱房筹”位于珠江新城的办公场所探访时，就遇到了多名分别来自江苏常州、浙江杭州等地的投资者。有的外地投资者担心“爱房筹”平台关门或跑路，甚至委托广州本地的一两名投资者每天前往“爱房筹”的上述办公地点“盯梢”、“查岗”。对此，“爱房筹”平台的相关负责人在接待来访者时只得一脸无奈地表示“欢迎”。 “爱房筹”运营中心副总： 平台约5000投资者回款受影响 “爱房筹”平台运营中心副总唐先生在接待小刘等多名维权投资者时坦承，目前公司确实遇到了困难，“希望大家给点时间，保持理智”。其称该司目前已经准备引入基金，这一过程大概需要3个月时间，“希望能够一次性解决目前遇到的问题”。 针对平台对到期投资项目无法正常回款返利，却让投资者可以选择4至9折转让从而退出的疑虑，唐先生称,“这只是给比较急切的投资人提供一个可选择退出的通道”。 “我们现在必须好好保护两只基金的顺利进场，如果我们要跑路，就不是等到现在啦！现在肯定是要解决问题的，只是这个过程比较痛苦。”唐先生说，公司承认受政策影响，客户到期的投资款回款出现了延迟的事实，“这些都是有合同支持的，你们可以进行合同主张”。他表示，如果引入基金入场成功，公司将会给回款晚了的客户一定补偿。“如果万一不行(引入基金失败)，我们会对手头上持有的物业进行处理(变卖)，我们现有的物业估值超过一亿元。”唐先生说。 另据唐先生透露，“爱房筹”平台此次因资金紧张回款受到影响的投资者共计约5000人，涉及投资本金8000余万元。客户中最大的投资金额“有一两百万元”，但更多的是像小刘这样投几万元的中小、短期投资者。 据“爱房筹”官方网站的数据显示，该平台成立于2015年初，目前累计投资总额已达1.99亿元人民币。 “爱房筹”所在公司： 房地产众筹业务被叫停影响行业 正筹划引入基金和股权融资来解决问题 8月19日，针对记者就部分投资者反映“爱房筹”平台逾期未正常回款现象提出的采访要求，“爱房筹”所在公司深圳前海房筹互联网金融服务有限公司相关负责人进行了书面答复，称“爱房筹”平台目前遭遇的资金链紧张局面，主要原因是受地方政策影响所致。 据广州媒体此前报道，今年第一季度，随着房地产市场持续回暖，有部分互联网金融企业做起了与房地产相关的业务，比如首付贷、众筹买房等，为防范此类业务进一步推高房价，深圳先是叫停了“首付贷”业务，深圳市互联网金融协会又于今年4月12日发布《深圳市互联网金融协会关于停止开展房地产众筹业务的通知》，明确叫停“所有与房地产相关的众筹业务”。 该公司在书面答复中称，在收到深圳金融协会叫停房产众筹业务通知的次日，该公司即公告声明：停止上线一切新的物业项目；将已上线预约但仍未开始众筹的项目及时安排下线，不予继续众筹；对于原有已完成众筹并正在运营的9个项目(广州4个、佛山5个)进行自排查。另外对于正在运营的项目，公司将根据实际情况，以维护投资用户最大利益为原则，抓紧处置已成熟项目，处置后按相关合同约定，所得款项分配回对应投资用户绑定银行账户，以尽快实现已有项目的及时退出；同时，该公司也将召开股东大会，根据政府文件精神考虑逐步过渡并转型公司业务。 该公司描述，在深圳市地方政府今年4月对“房地产众筹”业务实行“一刀切”的政策操作，并发文叫停了“开展房地产众筹”业务后，广州也出台相关政策。“可以说对整个房地产众筹行业及对真正从事房地产众筹业务的企业造成了极大影响，甚至是灭顶之灾”。该公司解释称政策导致了“爱房筹”平台暂停业务，平台运营大受影响，从而导致项目出现回款延迟现象。 深圳前海房筹股份有限公司在答复中还称，为解决“爱房筹”平台逾期未正常回款的问题，公司正筹划引入基金来承接所有物业产权份额和股权融资等重大事项，以解决目前的资金困局，并承诺1年内(至2017年6月26日)处置完毕所有存量项目，并完成所有投资人所投物业产权投资份额权益的退出。 同时，此平台还以自愿原则，为投资者开放“四至九折”出让原认购物业产权份额权益的通道。另外，“爱房筹”董事长陈宏楷表示将拿出个人持有的10%公司股份，赠与100名继续持有和认购转让物业产权份额权益合计50万元人民币的投资者，上述符合条件的投资者将获得0.1%的公司股份。 “爱房筹”方面表示，基于该平台与即将引入基金之间签署合作协议的因素，“爱房筹”平台将进行3个月的封闭期操作。3个月内完成基金引入后，将对合同约定到期的项目统一进行回款公示。另外“爱房筹”平台承诺，该公司还会因逾期给予相应投资者年化5%的收益作为补偿，按日计算。 行业观察 网贷平台上的“羊毛客” “薅到羊毛”就抽身有时还是会“中雷” 在此次“爱房筹”事件中，不少投资者都提到一个行业术语———“羊毛客”，这是对短期投机获利投资人的一种称谓，他们的追求是拿最少的钱去争取最大的利益，业内俗称“薅羊毛”、“撸羊毛”。 随着互联网金融的崛起，网贷行业投资门槛低，新兴平台为了吸引用户，常推出认证奖励、投标奖励等活动，由此催生了伺机赚利的“羊毛客”及“羊毛”掮客们。另外，有很多网贷平台的小额投资者也自称为“羊毛客”，他们主要以投资短线(一般为一个月或更短)金融产品的方式“薅羊毛”，快进快出，在高收益率上下赌注。 记者接触到的5名投资者就是“羊毛客”，他们投资金额多在几千元至10万元之间，有的来自江苏、杭州，也有广州本地的，年龄都在30岁上下。他们投资的项目多为持有期仅1个月的短期产品，准备赚到一笔即“薅到羊毛”之后就赶紧抽身。他们在前期几乎不会对投资项目进行实地考察，仅在投资平台上看到高收益率的信息，就选择在线投资“搏一搏”。“我想不至于运气这么差吧，谁知道只投一个月，还是中雷了。”一名来自江苏常州的投资者说，在“爱房筹”出现回款延迟风波后，他才来广州核查相关物业的真实性和产权状况。 由于网贷平台投资门槛低，收益率相比传统理财方式高且返利活动多，加之当前网贷平台众多，“羊毛客”们获得了许多“薅羊毛”的机会，常聚在一些大型网贷论坛上讨论，甚至还催生了专门服务于“羊毛客”的平台与中间人。当然，“羊毛客”面临的风险也很大，一些号称高收益的投资平台本身可能并无实际投资项目，仅靠投资者的资金“拆东墙补西墙”、“击鼓传花”，一旦资金链断裂平台就可能“跑路”，此外，羊毛推手或返现平台中的骗术也越来越多，“羊毛客”们一招不慎就有可能“踩雷”。 如何理性看待房地产众筹行业的利弊？ 房地产众筹行业原本因是互联网金融与房地产业结合的新兴模式而备受瞩目，然而其在今年年初因异化为炒房的手段、不正常推高了深圳等部分城市房价，从而受到了地方政府严厉的政策限制。西南财经大学经济学院副教授、博士生导师刘璐认为，对于房地产众筹行业要从两方面来辩证地看，一方面这种模式有其积极意义，比如降低了高总价房产项目(如商铺)等的投资门槛，让更多的投资人可以参与其中，丰富了居民的投资渠道。但这种模式也有很多内在的问题，甚至说先天不足： 第一，众筹本身就是目前的一个灰色地带，弄不好就涉嫌非法集资，相关监管的法律法规细则也还在完善中；第二，投资人相当于出了买商铺的份子钱，但却无对应商铺的所有权，商铺产权写谁的名字、谁值得投资人信任，这本身就是一个问题；第三，投资人出的钱谁来监管，怎么使用，怎么确保平台不跑路，这也是难点；第四，就是市场本身的风险，如果商铺价格走低或者老租不出去，那不仅没有许诺的投资回报率，甚至可能亏损；第五，房地产投资特别是商业物业的投资本身就具有长期性，但众筹变成一种金融产品后，投资人的投资行为会变得更具有短期性，这种时间上的错配会给平台的经营带来很大影响，面对投资人的短期赎回要求，平台弄不好就只有“拆东墙补西墙”，如果自身资金实力不足，很容易发生无法兑付的情况。 链接 广深两地均已叫停房地产众筹业务 今年上半年，为了抑制房地产市场的“虚火”，防范金融风险，深、广两地相继发文叫停互联网众筹平台。3月18日，深圳市互联网金融协会率先下发《关于严禁开展“众筹炒楼”房地产及金融业务加强金融风险防控的通知》，禁止“众筹炒楼”行为，介入监管互联网众筹平台。同月25日，深圳市政府办公厅发布的《深圳市人民政府办公厅关于完善住房保障体系促进房地产市场平稳健康发展的意见》中，明确提出“严禁互联网金融企业、小额贷款公司等金融机构从事首付贷、众筹购房、过桥贷等金融杠杆配资业务”。 据此，深圳市互联网金融协会于4月12日下发《深圳市互联网金融协会关于停止开展房地产众筹业务的通知》，要求深圳市各企业全面停止房地产众筹业务，并明确“房地产众筹业务”范围为“所有与房地产相关的众筹业务，物业形态包括但不限于商品房、商铺、厂房、公寓，众筹形式包括但不限于众筹购房、众筹租房。” 今年4月20日，广州金融业协会、广州互联网金融协会、广州市房地产中介协会联合下发《关于停止开展首付贷、众筹购房等金融业务的通知》，要求在穗注册或开展业务的众筹平台全面停止众筹购房等金融业务。

互联网金融将助推正规期货市场发展

期货公司与交易所应在与互联网金融对接上下功夫，降低交易成本，吸引更多客户，打造我国全产业链互联网服务体系，提升期货市场服务投资者的能力和实体经济的实力，提升期货行业整体竞争力。 作为“互联网＋”的重要组成部分，互联网金融获得了国家层面的推动与支持，正式上升为国家战略。在“互联网＋”普惠金融部分，《国务院关于积极推进“互联网＋”行动的指导意见》提出，全面促进互联网金融健康发展，支持金融机构和互联网企业依法合规开展网络借贷、网络证券、网络保险、互联网基金销售等四大业务，并充分发挥保险业在防范互联网金融风险中的作用。 一：互联网金融战略在期货市场中的实现方式 互联网金融（ITFIN）是指以依托于支付、云计算、社交网络、搜索引擎、APP等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融。按照国家互联网金融战略，我们认为期货公司可以从以下方面实现与互联网金融战略的对接。 1．交易代理互联网金融模式 互联网开户、网上认证、手续简便、时限短，可以吸引不同地区投资者在一家期货公司开户，有利于期货公司吸引不同地区投资者开户投资，使有竞争力的期货公司脱颖而出，大者越大、强者越强，提高期货行业集中度，提升中国期货行业竞争力。同时互联网金融满足客户各方面需求，为客户提供更优质服务：交易信息网上披露，简单直接，方便客户。资金通过网上划拨，交易委托网上实现。减少时间阻隔、距离限制，提高下单及时性。资金账户划拨可以通过网上银行，也可通过第三方支付平台。目前已无软硬件限制，不远的将来可以成为一种常态。客户能实现资金交易和过户更加快捷，缩短时间，提高交易效率。 交易顾问可以通过设计互联网O2O模式的交流平台，对接客户投资信息需要，建立与产业客户的对接平台，及时提供市场信息，制定交易策略，实现信息共享，减少信息成本。这可以说是对传统交易顾问模式的颠覆，通过互联网平台集中任何有用信息，实现客户对投资信息最大化的需要。 2．资管业务互联网金融模式 通过期货公司网上平台与银行、基金、保险公司对接，提供各种理财产品，建立大一统的金融体系，为期货公司开拓资产管理业务领域与实现期货公司差异化发展提供可能。期货互联网资产管理模式满足不同投资者的需求，实现产品类型的多样化，投资者可以将资金通过网上银行或第三方支付平台购买期货公司与银行、基金、保险公司开发的理财产品，根据自己的风险厌恶程度，参与期货市场投资，实现资金的保值增值。而期货公司则能通过上述方式，吸引大量投资者进入期货市场，以机构方式集中闲散资金进入期货市场投资，扩大期货公司业务范围，提高期货公司资管资金规模，发挥期货公司熟悉期货市场的专业机构投资优势；同时期货公司利用自身优势，开发出不同的期货理财产品，实现通过竞争吸引尽可能多的客户，壮大公司实力，为实现期货公司差异化发展与未来混业经营提供可能。 3．风险管理互联网金融模式 期货公司风险管理子公司业务可以通过建立场外掉期交易互联网平台，开发先进的基于O2O模式的风险管理市场交易方式，将各品种大宗商品掉期合约挂在网上，同时利用自身优势为掉期交易的各类交易者实现交易构建全方位、高效、便捷的互联网新模式，将各方的交易需求通过互联网平台和合约更好地公开，便于各方交易者了解市场动态，寻找交易对手，更好地满足交易目的。而期货公司可以通过场外掉期交易互联网平台，更好地实现场外交易做市商功能，将相关品种做精做强，使自身业务优势更好地发挥，在相关掉期产品市场中做大做强，成为市场竞争的胜出者。 二：互联网金融战略对期货市场的助推作用 1．开户简单、交易手段先进，有利于期货行业结构优化和整体竞争力的提高 互联网开户将实现期货经营公司的客户范围全国化，消除以往存在的期货交易客户地方化、区域化，使真正有实力的期货公司脱颖而出，吸引全国更多的客户委托代理交易，有利于有竞争力的期货公司做大做强，通过兼并合并，日益巩固自身优势，提高行业集中度，实现行业的良性发展，帮助中国期货行业发展越来越成熟。同时通过互联网资产管理与风险管理平台，可以使期货公司吸引全国范围的投资资金，通过代客理财方式，将闲散资金吸引到期货市场，使期货公司真正成为期货市场交易者，利用熟悉期货市场投资的优势，开发出尽可能多的理财产品，在期货市场上做大做强，成为行业的龙头企业，有利于期货公司差异化发展，按照国家政策向混业经营方向发展，有利于期货行业整体竞争力的提高。 2．颠覆传统发展模式，大大提高期货市场发展效率 互联网金融将助推期货市场快速发展，通过吸引全国有投资意向的投资者，可以根据自身的不同投资偏好，选择相对应的期货公司，使全国投资者利用互联网金融低门槛的投资优势，利用小额、闲散资金投资期货市场，或对自身投资风险利用期货市场进行对冲，将会实现社会财富管理的最优化，帮助中国资本市场投资者的投资效率大幅提升，满足国民经济发展对期货市场提出的巨大要求。同时将创新期货公司代理交易的和资产管理的模式，在国际期货市场开发出新的业务发展模式，减少金融市场的寻找成本、交易成本、资金成本与信息成本，充分发挥期货公司市场中介功能，助推中国期货市场跨阶段发展势头，在国际市场上争取行业领先地位。 3．期货市场发展速度和发展规模将巨大提高 互联网金融将使小额和零散的资金可以集聚起来，也使小投资者可以以投资理财产品的方式进入期货市场，使期货投资就像一般理财产品被普通投资者接受；同时，由于期货市场的高收益、高风险特征，互联网金融也使大量高收入投资者投资一些对应的期货市场高收益、高风险产品，满足大投资者投资需求，互联网金融将以便捷与低成本的手段实现上述功能，使期货市场投资被普通老百姓所接受，国内几十万亿元社会财富的一部分将很快成为期货产品的投资资金，使期货市场保证金规模大大超过目前的2000亿元，大大提高期货公司的发展速度与规模，开发更多投资工具，满足国民财富快速增长的需求。 4．实现期货市场投资大众化、机构化，资产管理效率更高，满足个人和企业资产管理与风险管理多元化需求 期货市场互联网金融战略将会通过期货市场的高收益特征与互联网金融的低成本、高效率手段结合，使普通投资者可以便捷地参与期货市场，实现客户通过期货公司足不出户就可以获取期货市场的高收益，同时资金门槛比较低，普通大众可以用很低额的资金进入期货市场，使期货市场投资大众化。通过互联网金融进入期货市场的资金，以理财产品为载体，实现银行、券商、基金、保险公司与期货公司投资业务对接，帮助客户以集中理财、机构投资方式进入期货市场投资，实现专业机构理财、风险最小化的目的。使广大中小投资者以机构理财方式进入期货市场，期货市场投资者结构将大大完善，机构投资者数量和比例将大幅提高。期货公司将以熟悉期货市场的优势，管理大众财富，提高社会资产管理效率，满足个人和企业资产管理与风险管理多元化需求。 5．期货市场发展实现阶段性质的飞跃，助推我国获得国际商品与金融市场定价权 在期货市场互联网金融的推动下，期货市场发展速度与规模的大幅提高将提高期货市场在国民经济中的实力，使期货市场上市更多商品与金融品种，覆盖更广的经济领域与范围，期货市场将在更大领域、更高层次服务国民经济，期货市场发展实现阶段性飞跃；同时，期货市场投资者结构实现大大优化，机构投资者将大大增加，我国期货市场交易规模将大大提升，在世界期货市场上的地位也会大大提高，国际市场定价话语权与权威性将大幅提高，帮助我国获得国际商品与金融市场定价权。 三：我国期货市场开展互联网金融的政策建议 1．开展互联网金融体系建设，保证满足国家发展战略的要求 我国期货市场应积极开展互联网金融体系建设，不断创新和健全互联网金融体系。创新期货市场开户、交易、资管互联网服务领域与范围；拓展现有期货市场互联网理财品种系列，建立多元化的理财品种体系。通过双向创新，完善期货市场互联网体系与结构，拓展期货市场服务实体经济的广度和深度，保证满足国家发展战略的需要。 2．抓好期货市场互联网金融战略，提升服务国民经济能力和效率 国内期货市场缺少机构投资者，难以形成权威性的价格体系，应积极发展期货市场互联网金融，培育和帮助银行、基金、保险等机构投资者按照国家政策规定进入期货市场，有利于“中国市场、机构客户”战略目标的实现，提高我国期货市场的定价有效性和权威性。按照国际市场发展趋势，应利用互联网金融建立我国场外市场体系，满足所有机构的各类合法交易需求，保证我国期货市场在更高层次上稳定运行，为我国争夺国际市场定价权打下基础，提升期货市场服务国民经济的能力和效率。 3．开展互联网金融战略，实现期货行业竞争力提升 目前，我国期货公司小而散，没有大型的具有国际竞争力的期货公司，期货行业集中度低，还未走上良性发展道路。为满足期货行业发展与升级的需要，期货公司与交易所应在与互联网金融对接上下功夫，降低交易成本，吸引更多客户，打造我国全产业链互联网服务体系，提升期货市场服务投资者的能力和实体经济的实力，提升期货行业整体竞争力。

网贷平台:十天内解决逾期 我只信抵押物

“我并不主要依靠法律手段保护，而且我们的催收手段比法律手段有用。”这是记者在一个互联网金融的课上遇到汇通易贷董事长黄平，和他短暂的交流后印象最深的一句话。 曾是催收人员出身的黄平几年前也成立了一家P2P公司，交易量不大但是做的贷款都必须有房产或者车辆抵押。其平台上给投资者的收益为8％-15%，而加上其他费用，借款人拿到的费用每个月两分利息的等本等息还款方式，年化利率可能高达30%以上。 这个收益在黄平看来是市场的平均水平。“应该是市场上都差不多是这样，因为像我们这样的平台，虽然说成立很早，但是一直没有国资或者上市公司的背景，就靠比较高的收益维持。” 而根据2015年8月出台的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，民间借贷利率超过36%部分，则法律不予保护。 10天内解决问题 据悉，汇通易贷平台上的借款人一般是小企业主。与其它P2P扩张模式不同，汇通易贷都是线下放贷，目前已在中山、佛山、江门、惠州、东莞、深圳成立了六家分公司。所有的借款全部要求百分之百抵押物，抵押物都是房产或者车，抵押率不超过7成。 黄平表示：“我们的催收，在到期前3天进行提醒，通过电话、短信、微信、QQ等各种方式通知客户要还款。然后3天内进行电话催收，在10天之内必须要解决这单的问题。要不见钱，要不就是见人或者见到车。所以我们逾期占总量的比例很低，我们做了5年左右，真正损失的就是四五百万。” 10天内速战速决，为何催收团队有如此大的威力，是否全是彪形大汉？当记者提出这个问题时，黄平笑了。他说：“你看电影看多了。我们催收团队当家人就是一个女孩，团队总得十几个人，有6人电话催收人，四五个人在外面催收。” 如果是车辆抵押的，还会在车上装多个GPS进行定位，确保逾期后第一时间能找到车，并根据合同扣留车辆。至于故意破坏GPS或者屏蔽的行为，黄平表示：“我们做了这么多年，还是有一套经验的，可以根据之前留的地址，或者回放GPS的运行轨迹，找到借款人经常出没的地方。而且一个借款人需要留10个左右的电话号码，也不可能10个号码都是假的，我们可以通过这些号码去通知他。” 但要扣留车辆，遇到借款人不同意或者强行抵抗怎么办？催收经验丰富的黄平表示：“那就坐在车上不走啊，欠钱还钱，天经地义。而且合同中都有约定的，如果不还钱，需要把车开到我指定的位置去。” 而房子作为抵押的话，黄平表示，90%以上的房贷是深圳的，因为在深圳的话，只要是房子就有人，处理起来方便。而且不会赖着不走。因为这样的人他曾经都有辉煌过，这种人的话还是比较讲道理，不像我们想象的那样”。 不过黄平也表示，最怕就是借款人债务集中爆发的情况。不是不想还，也并没有“跑路”，但是遇到问题了确实还不了。实在不行的就只能走法律程序了。 催收变文明了 黄平向记者坦言，他自己就是做催收出身的，但是他现在要求催收团队，“首先就是不能跟人打架，人家打你就要躲开，要保证自己安全并第一时间报案。” 至于之前的催收方式，比如一直跟着借款人，或者住在借款人家里不走的情况，黄平表示很少，除非很极端的情况，房子或者车子都被卖掉了。所以，现在我就相信抵押物。有抵押物在就不用采取那些催收方式了。 黄平也表示，在之前的催收手段中，可能会用盯着人或者其他一些简单粗暴的方式。他笑笑说：“我们有一个口诀，叫一哄二骗三吓唬。”吓唬方面，都只是口头上说说，动真格的也不敢。 而现在，他表示这些都是过去式，我们都是一个小姑娘去催收，也不愿意天天盯着借款人，都是晓之以理动之以情，还了钱大家都解脱了。 黄平也表示，他确实觉得催收方式变文明了。在他看来，“也不是突然之间就变了，最关键的是人的素质提高了，大家都开始注重信誉了。而且催收人员的法律意识也在提高。”

富士康布局互联网金融

富士康宣布将推出富中富金融科技服务平台，为合作伙伴提供金融服务。作为制造业名城，东莞有不少加工企业为富士康提供代工服务，融资渠道拓宽，对这些代工企业而言是利好消息。 　　据悉，富士康目前已获得贷款、金融担保与设备租赁与保理等营运许可资格。富中富计划年内开始运营，为供应链伙伴管理钱包外，也将涉及P2P网贷领域。不过，不同于中国互联网巨头的是，富士康金融服务是面向电子产品供应链，而非普通消费者。 　　东莞互联网金融协会会长单位团贷网联合创始人兼总裁张林认为，富士康进军互联网金融，要克服两个难点：一是金融人才不足。富士康是传统制造业，在科技研发、制造、销售、品牌等方面有非常优秀的人才储备，但现在需要大量的金融人才来服务于富士康供应链上的金融需求，这比较难快速达到目标；第二，富士康是传统制造业，供应链上下游也都是比较传统的零配件制造商或贸易商，所以富士康要做自己供应链条上的金融服务，还是属于传统的供应链金融，很难实现线上化。 　　张林解释称，以团贷网合作伙伴俊拓供应链金融为例，俊拓金融选取的行业是B2B、B2C等轻资产的线上销售型企业，可以利用互联网技术去获取借款人的交易数据、分析并最后得出结论。平台只需要不停地完善数据获取及分析工具，以及风险定价模型等，可以利用技术代替很多传统金融审核的动作，所以经营成本、人工成本等不会因为资产规模的增长而增加。但是富士康从事的传统的供应链金融很难做到这点，所以其未来的作业方式及风险管理方式的升级和转型，也将是难点之一。 　　但是，张林认为，富士康布局金融是必要的。现在不管是传统行业巨头还是互联网大鳄，金融板块都是很重要的战略布局之一，而供应链金融刚好是富士康布局金融板块的最佳切入点。因为富士康在全球范围内都集聚了庞大的上下游商户，供应链条上的金融需求自然很旺盛，已经具备非常庞大的需求和完善的供应链链条基础。所以富士康这么多年来积累的天然金融资源和属性，也是其布局金融最大的资源优势。 　　今年以来，虽然问题平台不断，行业监管趋严，但整个行业的发展速度仍然较快。据公开统计数据，截止5月31日，5月单月，P2P网贷行业成交量达1480多亿元，再创历史新高。交易额环比上升3.44%，是去年同期的2.43倍。而累计成交量达20361.35亿元，强势突破2万亿大关。由此可见，互联网金融正配合传统金融，成为服务实体经济和民生根本的重要力量。

地产巨头集体进军互金

互金行业从来不缺热点，也不缺新进入者。 地产公司拓展互金业务似乎正在成为一个趋势。比如7月12日，深圳佳兆业地产宣布旗下互联网金融平台佳兆业金服正式上线，该平台专注于产业金融和社区金融，通过整合上市公司和大型企业集团上下游资产和客户资源，为用户提供投融资服务。 在此之前，恒大、万达、绿地、碧桂园等房地产企业均已成立金服公司，进军互联网金融。 那么，房地产公司做金融是出于什么考虑，将带来什么影响？ 地产系互金公司都在做什么 目前成立金服公司的大型房地产公司主要包括恒大、万达、绿地、碧桂园、佳兆业等。 地产系互金平台目前的业务开展情况 从目前的发展状况看，万达入局较早，再加上并购了快钱，已经形成较大规模。2016年万达互联网金融业务的收入目标是44.6亿元，其中快钱收入40.1亿元。恒大金服上线将近4个月，有宣传资料称其首月注册用户突破260万，平台交易额超40亿。 绿地金服旗下理财业务平台“绿地广财”于2015年8月25日上线，截至2015年11月底注册用户超过23万，平台交易额逾20亿。其他两家则目前还未有业务数据发布。从发布的数据看，依托母公司的实力，三家金服公司发展都比较迅猛。当然，前提是三家企业发布的数据真实。 目前万达金融业务板块较为丰富，快钱、飞凡卡已经达到一定量级，小贷、征信等业务也在逐步展开。快钱除了支付业务，还提供理财服务，包括活期理财、定期理财、保险理财等。万达与快钱在2015年6月曾推出“稳赚1号”，以万达商业广场2016年开业的只租不售的5个城市商业广场为项目标的，集中在二三线城市，向普通投资者开放。 其它四家房地产公司旗下的互联网金融业务则较为类似，都是提供P2B式的金融服务，项目方在平台上发布借贷需求，平台将这些债权打包成理财产品，向用户销售。但操作模式略有不同。 绿地发布了地产宝产品，面向普通投资者，通过第三方渠道即陆金所、蚂蚁金服和绿地金融旗下的吉客网发售，获得资金后，一方面投到自有项目（一二线城市绿地优质项目），另一方面作为中小房企的融资平台，收取平台费用5%-20%。此外绿地金融还推出了指数宝、置业宝等产品。 碧桂园旗下碧有信主要提供投资理财和债权转让服务，目前的融资方主要是建筑企业、汽车贸易企业等。 佳兆业金服目前推出的理财产品挂钩的资产端主要包括保理、票据、赎楼等。 恒大金服官网显示，现在其理财产品主要是定期理财，另外根据恒大的足球场景推出了与足球挂钩的理财产品，即恒大大赢家系列，投资恒大大赢家活动且选对恒大进球数的用户，可平分恒大金服额外派送的现金奖励。 地产巨头纷纷进军互金原因何在 第一，寻找新的利润增长点。 房地产市场是周期性较强的行业，虽然最近楼市普遍火爆，但在前期已经经历了一段时间的调整期，尤其是二三线城市去库存压力较大，对房地产企业业绩影响很大。 研究显示，2015年中国房地产百强企业销售额增长19.4%，但行业利润率普遍下滑，百强房企普遍“增收不增利”。百强企业2015年总资产收益率、净资产收益率均值为5.2%、17.7%，分别较上年下降0.1、0.6个百分点，盈利质量有所下降；全年净利润率均值为11.6%，较上年下降0.4个百分点，逐渐逼近10%红线，企业盈利空间持续收窄。 利润下滑的局面下，房地产需要寻找新的利润增长点，而火爆的互联网金融则可以提供一条可行的路径。 第二，通过互联网金融，房地产企业可以为房地产项目以及产业链上下游企业提供融资，实现产融结合。 房地产企业及产业链相关企业融资主要靠银行贷款，当面临政策调控时，资金压力会陡然增加。而目前楼市火爆带来的楼市泡沫隐忧，也使部分银行收紧对房地产行业的信贷投放。互联网金融平台则可以吸收民间普通用户的闲散资金，帮助企业融资。 通过互金平台为地产项目以及上下游的建筑企业、设计企业、建筑材料企业、家居企业、工程机械企业等提供融资，房地产企业还可以加强对产业链上下游的把控和整合。 第三，通过互联网金融业务进行市值管理。 在利润增长不够快的背景下，开拓互联网金融这块新业务、热门业务，对于提振股价有一定价值。 地产巨头做互金有哪些优势与不足？ 优势在于，大型房地产企业既有项目资源又有业主资源，可以转化为融资方和投资方，提供投融资对接。大型房企一般在上下游有大量的供应商，在地方上进行地产项目开发时也会有很多中小房企作为合作伙伴，这些企业都有融资需求，都可以作为互金平台的融资项目方，而大型房企在用户端还有大量的业主资源，可以开发成为互金平台的用户。 例如绿地控股目前覆盖业主数量为350万，而且每年住宅合同销售面积近1,500万平米，年新增业主约10万。这类客户都是有一定经济实力的优质客户，对于互金平台的用户开发非常有帮助。 此外，大型房企年销售额都在千亿元以上，可以给人实力雄厚的感觉，增强用户对于其互金平台的信任感。 大型房企在房地产项目的风控方面也会有一定经验。大型房企多年从事房产项目开发以及项目收购，对于项目中各个环节的市场风险、政策风险、操作风险等都会有比较深刻的认识和实际运作经验，在房地产融资项目的判断及风控上有一定优势。 地产巨头做互金劣势也比较明显，即在整个房地产链条的开发上有优势，但脱离了这个场景和环境，则缺乏足够的优势与互联网系互金平台竞争。 与互联网系互金平台相比，地产系互金平台缺乏技术积累，在创新产品开发、大数据资源、大数据运用等方面，难以与互联网系互金平台竞争，在云计算、区块链、人工智能等前沿技术上，更谈不上优势。而随着互联网金融的发展，资产端与资金端被大量开发，行业的竞争也将更趋向于技术的竞争。地产系互金平台要想更进一步，难度不小。 地产系互金平台前景几何？ 综合来看，大型房企进军互联网金融，具备很好的资源优势，可以说是互金领域的一股新势力。之前的互金领域主要是互联网系与传统金融系，大型房企的进入，则代表着有实力的产业界巨头进入互金圈，对于丰富互金的业务模式有积极意义，也有可能带来一定的增量用户。 此外，作为具备一定实力的玩家，地产系互金平台也有可能挤压一部分劣质互金平台的生存空间。 随着地产巨头的逐步发力，地产系互金平台有可能逐步进入互联网金融领域的第二、第三集团。如万达金融、绿地金融目前基本已经处在互联网金融第二集团的位置，但要冲击领先集团的蚂蚁金服、腾讯、京东金融等平台的地位，则存在很大难度。地产系互金平台要想更进一步，在丰富业务板块、加强风控能力的同时，需要增强在金融业务运作、新技术等方面的能力。

监管红利 万科投资P2P平台 互联网金融

政策出台、网贷规范、监管红利将至，互联网金融诱人蛋糕，大量实力企业将纷至沓来，万科即是其中一例。 继万达、恒大、碧桂园等地产巨头布局互联网金融之后，又一家房企大佬“衔枚而进”，它就是刚刚跻身《财富》“世界五百强”的万科。 日前，记者获悉，万科拟通过入股P2P平台鹏金所进军互联网金融。据鹏金所内部人士透露，此次万科是以增资扩股的方式入股鹏金所，投资金额约3亿元。而万科在此次入股后，将成为鹏金所第一大股东，并没有形成绝对控股，不存在万科对鹏金所的绝对掌控。 万科成鹏金所第一大股东 目前国内排名前50名的房企中，已有近50%的企业通过各种方式进入互联网金融领域，包括万达、恒大、碧桂园、绿地等房地产巨头企业。 业内人士分析指出，房地产企业通过互联网金融，可以为房地产项目以及产业链上下游企提供融资，实现产融结合。更重要的房企占据了庞大的社区的资源，做“互联网+社区金融”占尽了天时、地利、人和的优势。

监管剧透停不下来 P2P未排除采取牌照制

不断“剧透”出来的网贷监管要求一项比一项更严苛。昨日，记者从业内独家获悉，除了近期透露出来的对网贷借款人进行限额的具体要求外，对于网贷是否采取牌照制管理在监管内部仍存在较大争议。“不排除采取牌照制”，一名参与过网贷监管细则讨论的人士向南都记者透露，一旦采取牌照制监管，注册资本等具体要求势必成为获得牌照的具体要求。 业内人士在接受记者采访时表示，若对照近期“剧透”出来的各项监管要求，无论大小平台都必须进行相应调整，对于网贷而言，这是一轮严重的洗牌。 限额：单个平台借款不超20万 近日，有媒体报道《网贷借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称“《暂行办法》”)即将发布。其中对于现有平台运营具有杀伤力的是对于借款要求提出“限额”要求———同一自然人在同一网络借贷信息中介平台的借款余额上限不超过20万元，在不同网络借贷信息中介机构借款总额不超过100万元；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过100万元，在不同网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过500万元。 事实上，在此之前，监管对于借款就有限额要求。去年十部委联合起草的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》中，就基于风险控制曾提出，网络借贷金额应当以小额为主。并写道：“网络借贷信息中介机构应当根据本机构风险管理能力，控制同一借款人在本机构的单笔借款上限和借款余额上限，防范信贷集中风险。”但彼时，并未对额度提出具体要求。 对于上述具体限额要求，一名知情业内人士对记者表示，上述要求系监管在与业内召开的一次沟通会上提出，但非最终版本。“还有修改的空间”，上述业内人士对南都记者表示，上述文件近期发布的可能性不大，最快也要专项整顿完成后才会最终发布。可以肯定的是，会对限额提出具体要求。 对于限额的要求，广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂在接受南都记者采访时认为，监管主要基于三点对网贷平台提出限额要求。一是强调网贷的定位是通过互联网技术为小额信贷提供服务，与传统金融形成补充而不是竞争；二是从保护投资人的角度看，借款人的小额分散有利于平台进行风险控制；第三，当前对于网贷平台并非采取事先审批原则，在强监管的金融行业，这属于高度豁免，因此对于借款提出限额也比较合理。 神仙有财CEO惠轶表示，小额借款在一定程度上被看作是优质资产的要素之一，可以规避资金集中度过高而导致风险集中爆发。监管层对网贷借款人设置借款上限的考量应该是引导行业回归小微融资和普惠金融，用以破解目前行业资产集中度过高的难题，可以缓解借款人的过度借贷风险。 影响：标准严苛，短期很难落地 不过，参照这一标准，大多数的平台很难符合要求。投之家CEO黄诗樵对南都记者表示，特别是涉及房贷、车贷、中小微企业、供应链金融等业务的平台，几乎都会受到影响，平台面临较大的业务模式转型压力。惠轶认为，划定借款限额的规定一旦颁布，将对不少P2P平台的项目标的造成影响，资产端业务方向调整势在必行，但习惯做大额融资项目的平台，恐怕很难转型去做小微业务。强制性的借款额度规定，可能促使这些平台通过去P2P化来规避监管。 不过，上述要求尽管看起来严苛，但要落地却并非那么容易。如要求提到，同一自然人在不同网络借贷信息中介机构借款总额不超过100万元；同一法人或其他组织在不同网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过500万元。 但现实情况是，当前多头授信的问题在互金行业普遍存在。芝麻信用近期发布的一项数据显示，11%的P2P类消费金融用户最近6个月在互联网渠道向10家及10家以上的机构申请过贷款。“如果上述要求严格执行必须要求网贷平台打通交易数据”，盈灿咨询高级分析师张叶霞在接受南都记者采访时表示，上述要求落地仍需很多基础配套措施的出台和平台共享的搭建，这是一个非常庞大的系统性工程，从这个角度看，很难在短期内落地。 风向：牌照式监管被重提 据悉，去年12月底，十部委联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》，但随后由于互金行业进入整顿期，上述规定迟迟未落地。就在业内静待监管细则落地之时，近期从监管内部透露出来的，包括资金存管指引以及借款限额等各项具体要求却让行业感到寒意。 业内人士在接受记者采访时表示，若对照近期“剧透”出来的各项监管要求，无论大小平台无一不受到影响。以南都最早报道的资金存管指引为例，对于平台的存管资质提出了包括获得ICP经营性许可证。 业内人士对记者表示，已与银行签订直接存管协议的130家P2P网贷平台中，仅有31家获得ICP经营性许可证。虽然目前绝大部分平台都进行了ICP备案，但仅有少数平台获得ICP经营性许可证。 不少业内人士认为，对于P2P的准入，监管或采取以资金存管等高门槛方式“隐形”进行。不过，据昨日记者从业内得到的独家信息显示，尽管去年底的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》提出备案的要求，但这并不意味着监管对于P2P已经排除使用牌照式的监管方式。 “目前牌照式监管并未在监管内部被完全否定，仍存在较大的争议和可能性”，一名与监管部门有过沟通的业内人士对南都记者表示，整顿的结果对于最终采取备案制监管还是牌照式监管将有较大影响。而一旦采取牌照式监管，注册资本等具体要求势必成为获得牌照的具体要求

易乾财富：投资人暴力维权 高管挪用9亿？

　小编发现，近期易乾财富发布多个公告，涉及90岁以上客户特兑完成金额（你猜多少？）、百亿债权登记进度（真的是百亿！）、投资人“非法”维权信息截图（非法扣押、泼niao）、前高管们涉嫌挪用9亿多公款并悬赏捉拿等等（是不是似曾相识）。 　　90岁以上客户的特兑公告 　　8月21日，易乾财富官微发布《关于90岁以上客户兑付情况公告》，称截止至2016年8月19日，已完成90周岁以上客户的兑付工作，共50人次，兑付总额为4577221元。随后，公司将在9月10日及9月30日分两次进行85周岁以上客户的兑付工作。 　　和快鹿集团（快鹿启动特殊兑付绿色通道：只兑付利息 不兑付到期本金》）和炳恒集团（上海炳恒集团发布兑付公告：80岁以上老年人、重大疾病客户优先兑付）相同，易乾财富也是尊敬老人的典范，老年人优先对付。 　　但是，据快鹿集团最新消息，截至8月22日，已兑付金额2740余万，涉及9490人。457万和2700万，好像还是差一些。 　　百亿债权登记进度 　　8月11日，易乾财富官微发布《江苏天瑞兑付工作最新进展》，称截止8月10日，通过天瑞丹佛网站进行登记的客户已达4万余人，登记债权金额已达61亿元，两项指标完成进度均达到70%左右。 　　如果按照70%左右的进度反推，易乾财富需兑付的金额大约为87亿元。 　　此外，易乾财富还公布了另外一家关联平台的登记进度：易乾海天兑付项目目前预约登记人数已近8000人，预约兑付金额已达15亿元，现在客户还可充分预约此板块。 　　两个平台的兑付金额相加，已超过百亿，与此前网传的百亿对付危机相差无几。 　　投资人暴力维权 　　易乾财富多次在官方微博发布投资人“非法”维权的微信聊天记录，呼吁投资人理性维权。 　　8月19日，易乾财富官微发布《关于合法维权的呼吁》，称“南京易乾宁金融信息咨询有限公司第二管理中心区域总虞月芳女士家中突然闯入百余名社会闲散人员，并与其妹夫发生肢体冲突。虞月芳女士随即报警。 　　但仍遭到这些人员限制人身自由，除吃饭、上卫生间之外，全程有陌生人在身旁监视。他们不仅抢夺了虞女士的手机，更有人在其卧室床上进行泼水、泼尿等严重侮辱人格的过激行为，严重影响到了虞月芳女士的正常生活。” 　　易乾财富称，虞月芳女士已经被监视扣留了接近40小时。 此外，易乾财富还上传了多张投资人暴力维权的对话截图，对话内容十分暴力： 　　自爆前高管挪用9亿公款 　　快鹿集团曾两次自爆家丑，高管携巨款逃匿、涉嫌诈骗等，涉及35亿元。易乾财富除了兑付方案与快鹿如出一辙，这自曝家丑上，也雷同。 　　8月18日，易乾财富官微发布《天瑞财务核查公示》，称对之前易乾部分前高管及相关人员非法侵占公司资产等情况展开深入调查。同时，也集中展开易乾资管端未收款项的催收工作，并对提供线索的给予奖金。 　　其中，易乾前代理总裁曹健荣，在任职期间合计支付各项支出近9亿元，但在后期核查期间发现其有个人挪用公款，私下收购客户合同，收取回扣等渎职现象。情节恶劣，易乾会通过法律途径寻求解决，还望知情人士提供相关线索凭证。 　　易乾前任高管宋雪颖，涉嫌伪造客户信息，侵占公司资产近300余万。蒋朝议伙同公司其他高管非法占有公司资产800万元。 　　此外，部分前任易乾管理人员，涉嫌恶意拖欠公司资金。其中姚立麟欠款20万元、刘仲欠款45万元、王颖刚欠款60万元。 　　易乾财富还挂出了部分拖欠公司贷款的客户名单，呼吁广大客户及相关知情人士，积极协助催收欠款或向我司提供有效线索。并称“所有追回的欠款和赃款，将用于未来客户投资的兑付。对为公司直接挽回损失，追回欠款和赃款的投资客户，将第一时间用予以兑付投资；将从追回的款项中提取一定金额作为奖励基金，用于奖励提供有效线索的相关人员。” 　　易乾财富兑付危机爆发于今年4月。4月初，易乾财富公告称，绍兴多个分公司被相关监管部门进行了例行检查，随后资金账户被冻结，投资人兑付无法正常进行。 　　在今年4月14日，易乾财富就发布公告称，公司将被天瑞丹佛并购，并表示客户投资款无法正常兑付是由于员工个人问题导致投资人账户和公司对公账户被警方冻结，江苏天瑞承诺全部兑付将在2018年3月31日前完毕。 　　6月6日，易乾财富下发关于员工工资暂缓发放的通知，通知表示为了全力兑付客户本息，暂缓工资发放，社保正常缴纳。 　　6月30日，易乾财富官微公告称，江苏天瑞丹佛商贸实业有限公司（以下简称“江苏天瑞”）正式通过对易乾全面并购和重组的决议。天瑞丹佛即将全面展开对易乾全部资产和人力资源的并购，并承担易乾的全部债务并在未来全面展开对易乾投资者的兑付工作。 　　8月1日，江苏天瑞（易乾财富说这家公司收购了他们）正式发布了兑付公告，称将由三个主体负责偿还债务，投资者自己选。其中，易乾海天的兑付进度最明确！五年！只要五年你就能拿回你的本金利息！易乾方盾的兑付保证第一年回款不低于10%，具体兑付条款将会后续推出；易乾资管的兑付保证第一年回款不低于10%，具体兑付条款将会后续推出

第三方支付“裸牌照”报价已达5亿

“围在城里的人想逃出来，城外的人想冲进去。”目前的第三方支付机构正处在围城中。一方面，近日央行正式公布首批27家非银行支付机构《支付业务许可证》的续展结果，其他支付机构仍在翘首以待。另一方面，央行正加紧开展对第三方支付机构的“清查风暴”。据不完全统计，今年以来，被央行开过罚单的第三方支付机构已有18家。 在多位业内人士看来，对于第三方支付机构而言，未来除了要整顿现有业务外，还需要寻找创新点以破解利润微薄难题，比如重视对用户数据的挖掘使其变现。 日前，支付宝等最早一批的支付牌照在到期逾3个月之后，终于获得续期。紧接着，第二批牌照也正面临即将到期的问题。 支付，作为连接整个生态系统最终要的一环，不少企业都渴望拥有这个牌照，以便盘活整个系统。数据显示，2011年至今，央行共发放了8批270张支付牌照，减去因违规被撤销的3张，目前市场上还有267张。 事实上，2015年3月广物电子商务公司获得支付牌照至今，央行尚未新增一张支付牌照。支付牌照处于实质性的停止状态，但目前在排队申请的有80多家。 物以稀为贵。一位中介人士告诉记者，“你也知道，人民银行现在已经不发放新的牌照，但是可以续牌。”据记者了解，一个“全牌照”经营范围为全国的“裸牌照”目前报价已经达到5亿元，而2015年的售价在2亿~3亿元，一年时间几乎翻倍。 存量牌照只见减不见增 近日，恒大集团已经完成了对广西集付通的收购，间接获得第三方支付牌照，收购价格在5.7亿元左右。 在新牌照暂停的情况下，很多公司通过股权收购等办法来获得支付牌照。 业内律师告诉记者，牌照不是一种特定意义上的物，它是法律上的一种许可，这种许可是不能被买卖的，但通过资产收购、重组等方式来实现股权变更是允许的。 此前的8月12日，在到期逾3个月后，央行公布了对支付宝、银联、财付通等首批27家第三方支付机构牌照的续展结果。27家机构牌照续展有效期为五年，截止日期为2021年5月2日。 央行方面表示，一段时期内原则上不再批设新机构；重点做好对现有机构的规范引导和风险化解工作，防范出现系统性和区域性风险为底线；健全监管制度，强化监管手段，加大专项治理和执法力度，进一步提升监管有效性。 记者注意到，目前已有浙江易士企业管理服务有限公司、广东益民旅游休闲服务有限公司、上海畅购企业服务有限公司等三家公司的支付牌照因违规先后被注销。这三家的业务范围主要是预付卡的发行与受理，涉及的主要问题是挪用客户备付金。 根据《非金融机构支付服务管理办法》规定，非金融机构支付服务包括网络支付、预付卡的发行与受理、银行卡收单、中国人民银行确定的其他支付服务。其中，网络支付包括货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、数字电视支付等。 “全牌照”价格更高 上述中介人士表示，支付牌照的价格是主要按照其业务范围来定。如果涉及互联网支付、移动电话支付、银行卡收单等业务范围比较多的，价格肯定要贵一点。 据其介绍，目前手上有两个“全牌照”，一个报价4.6亿元，一个报价5亿元，而仅为网络支付的牌照价格相对便宜，其中一个报价为3亿元（其中备付金有1亿元）。 而在2015年，业务范围仅为网络支付的牌照，一般售价在1亿~2亿元；经营范围为全国、业务范围又是网络支付、预付卡的发行与受理、银行卡收单的“全牌照”售价为2亿~3亿元。 “两三亿元的话，现在‘全牌照’是不可能的，估计只有互联网支付这一项业务的。”上述中介人士表示，“不同公司报价各有不同，有些高、有些低，但基本上是啥都剥离的，没有债务，就是一个‘壳’。” 据记者了解，该中介手上拥有几十个这样的“壳”。至于转让的原因，有的公司是“不想做了，想改行”，也有的公司是“拿了牌照再转出去”。 一位曾经想要入手支付牌照的业内资深人士告诉记者，除了业务范围，因牌照需要年检也有时间限制，期限越长的估值越高。另外，要看支付公司有没有实际业务，有没有成熟团队，有没有完备的系统，对接的银行渠道是自己直连的，还是通过其他支付公司间接连接的等等。 对于当下支付牌照价格“水涨船高”的现象，有业内人士表示，“这个行情，可能还会继续发烧一段时间。” 上述资深人士也提醒，第三方支付业务的市场空间越来越小，需要的团队能力越来越强，收购牌照后需要追加的投入非常大。一般机构即便买得起，也不见得能持续投入，把这个牌照真正做起来

快鹿:确认徐琪侵吞公司六千万 起诉追讨

这一次，徐琪不会再回来了。 在近4个月的时间里，上海快鹿投资集团（下称“快鹿”）高层的人事变动仿如过山车，令媒体和投资者眼花缭乱。高层个人的感情生活也屡屡被扒，“活生生”地将财经新闻挪到了娱乐新闻版面。 8月9日的一则《上海快鹿投资集团关于对金鹿当天等公司成立投资人兑付工作小组的通知》指出，撤销董事局，成立总裁办，建立总裁负责制，并确立了张蕾（施建祥“后宫团”之一，曾任上海东虹桥小额贷款总经理）集团总裁身份，原董事局主席徐琪已不在名单之列。8月14日，快鹿有关部门负责人向记者透露，律师已查实了徐琪侵吞公司6000万元财产的事实，将起诉徐琪，并追讨。此外，这位负责人称，不会因为徐琪的原因影响兑付进程，眼下正在处置此前发布的追讨名单中对现任大中华金融(00431.HK)执行董事、行政总裁、董事会主席刘克泉及大中华金融的起诉案，香港方面已走完流程。 将起诉徐琪追讨6000万元 有快鹿内部人士告诉记者，徐琪此次选择离开是因为其无法释怀外界对其侵吞公司6000万元的怀疑，这位人士表示：“其实那篇自媒体文章还是徐琪自己转到我们工作群里的，当时徐总表示要起诉造谣的人。施建祥（快鹿实际控制人）还安慰他，不用在意。在此之后，徐琪就不大在公司露面了。” 记者注意到，在徐琪8月11日公布的声明中，他回忆起 “临危受命”的120天，让他骄傲的是“没有一起恶性伤害事件，没有一起群体事件，没有一条关联人命案，平和地解决了10000多名员工的辞退工作” 。 同时，徐琪指出，“关于谣传我收受了6000万利益，从神开股份（002278.SZ）的股东撤诉公告，相信明白人就知道事实真相了。确实有集团内人员承诺过给我好处，但是我当场回绝了，也有微信为证。我没有利用过一次任职期的权力来获取任何经济利益，造谣诽谤者有板有眼地描述两个账户的打款，那就拿出证据来！我会在适当的时候，拿起法律武器来捍卫自己的权利，保护我爱的人。” 不过戏剧性的是，8月14日，有快鹿高层向记者透露，律师已经掌握了徐琪侵吞公司财产的事实，将对他起诉并追讨6000万元，“真的不相信这是真的，我一直以为传言都不是真的，今天下午3点开会一直开到5点半，我才知道的这个消息。”此外，该位人士还称，公司也已掌握徐琪学历造假的证据，“但这个已不是重点。” 回顾徐琪的120天任期，快鹿系的兑付剧情一直与其去留联系在一起。 6月15日，网曝东虹桥担保阻挠快鹿兑付进程，不履行担保协议。同日，徐琪在辞职信中公开了快鹿不良资产细节以及快鹿及相关子公司负责人阻挠兑付工作。6月21日，徐琪确认重回快鹿，快鹿债券转让平台正式开始运作。6月22日，快鹿举行投资人见面会，成立快鹿投资事件管理处置委员会，徐琪宣布快鹿对神开股份的11亿元处置款到账。 6月29日，快鹿公布，免去徐琪在集团的一切职务，韦炎平接任快鹿董事长一职。7月3日，快鹿实际控制人施建祥宣布授权徐琪担任董事长一职。 7月6日，徐琪在社交媒体称部分快鹿高管侵吞公司资产50亿元。7月26日，快鹿发布公告，免除徐琪上海快鹿投资事件管理处置委员会代表一职。 8月2日，网络上有文章爆料称徐琪涉侵吞6000万资产，爆料人同时称徐琪给自己开120万工资。 8月11日，徐琪在其微信朋友圈内宣布离开快鹿。 8月14日，快鹿方面向记者表示，网传6000万属实，近期将发公告，并起诉徐琪，“徐琪说的要归还120万元工资，目前快鹿没有收到。” 与大中华金融对簿公堂 徐琪离职后，快鹿公布了领导班子的成员名单及联系方式，原东虹桥金融在线董事长张蕾接任快鹿总裁一职。快鹿有关人士8月14日告诉记者，张蕾主要负责运营和资产处置，目前公司正在对前段时间发布的追讨名单做追踪，重新设立机制将不会出现“一言堂”的局面。 据了解，当时快鹿为了更好地开拓境外及海外市场，计划战略投资20亿，由邵永华及陈宁迪等人以借款及担保的形式，借出18.3亿港币，负责在香港购买及设立大中华金融等三家上市公司。 而基于境内公司的付款流程，因而款项以个人借款的形式拨出，借款方为业务开展者，出借方为集团关联公司。以大中华金融来说，当时的大股东是龙图控股，龙图控股由丰光有限公司（邵永华的BVI公司）、华丰创投有限公司（快鹿集团朱文靖的BVI公司）及博亚资本（陈宁迪的HK公司）共同设立。这三家公司也分别与快鹿签订了代持协议，代表快鹿持股龙图股份，并且作为大股东，间接持股大中华金融,并由邵任大中华金融董事会主席，陈为董事和CEO。 快鹿方面提供给《中国经济周刊》的材料中写道：“自兑付危机以来，快鹿一边要筹划还款，一边要支付东方证券融资的利息，花了约一亿港币，维护到现在。而邵永华和陈宁迪却在快鹿不知情的情况下，签了借款协议又不归还协议，快鹿多次索要无果。邵永华和陈宁迪将龙图及可转债（CB）的股份都抵押给第三方刘克泉，临时召开了董事会，提名刘克泉为非执行董事。当快鹿知情后，第一时间联系刘克泉，并告知将还款赎回股份，却一路遭遇各种还款阻碍。同时，东方证券在二级市场上，以最低价抛售了快鹿2.4亿股的股份，造成快鹿直接的资金损失。” 今年6月30日，大中华金融宣布，刘克泉已由非执董，调任为执董及获委任为公司行政总裁、董事会主席及授权代表。此外，6月28日，龙图65.80％已发行股本，已由丰光转让予刘克泉。目前龙图直接持有约5.39亿股股份，占公司已发行股本之约16.65％；股份转让后，刘克泉持有龙图65.80％股权。大中华金融同时宣布，“陈宁迪已辞任公司执行董事、行政总裁及授权代表。” 7月4日，刘克泉将快鹿持有的可转债转到自己名下，并在7月6日配发和发行498990258股股份，进一步摊薄快鹿持有的股份。7月11日，快鹿发布第一批追讨名单，邵永华、陈宁迪、刘克泉的名字赫然在列。 7月25日，大中华金融发表公告称，已指示法律顾问向快鹿发出两份函件，未收到回馈，将聘请法律顾问对快鹿采取法律行动。 8月13日，快鹿有关负责人向记者表示，目前正在进行反诉流程。“目前在香港的司法刑事诉讼已走完流程，因为大中华金融半年报审计需有快鹿方面的配合，但施建祥明确表示不会配合，如果这般拖延，大中华金融恐要停牌。”

国内ETF密集发行 被动投资或有效策略

记者注意到，在以机构投资者为主的美国市场，欠缺专业经验的散户尚且闯出了属于本群体的投资之路，反观散户占主导地位的A股市场，不禁引人思考，高收益低费率、跟踪效果好、交易便利的被动投资是否会更加合适？ 　　有资深业内人士表示，A股去年6月暴跌后，一直在震荡中前行。相比过去两年概念股、黑马股层出不穷，散户们“闭着眼睛都可以选股赚钱”的行情，今年投资者选股难度不小。上述业内人士表示，也许此时，追踪指数或某些大类资产的被动型投资，不失为当下散户们行之有效的投资策略之一。 　　客户青睐被动理财产品 　　“今年行情不好，选股日益成为大家的难题。”一位在A股摸爬滚打十多年的投资者向每经投资宝诉苦。在她看来，由于散户是A股主体，短期追涨杀跌反而不容易赚钱。普通散户更是无法像某些牛散一样，能掐准买入卖出的时点，甚至以大量资金博弈。“长期投资指数基金和大类资产基金，是积极选股的另一种补充方式，”上述投资者向每经投资宝解释了自己的投资之道。 　　中信建投证券北京分公司的一位理财规划师也向每经投资宝笑称，最近几月，向他咨询ETF（交易型开放式指数基金）理财产品的客户明显增多。原因或在于：一方面，今年的行情不温不火。截至8月22日，沪指仍下跌12.84%，深成指下跌15.27%，中小板指下跌17.34%，位列全球股市指数统计网站StockQ统计的年内全球十大最差表现股指之列；另一方面，交易型开放式指数基金（ETF）也比较吸引人。ETF是一种在交易所上市的、基金份额可变的开放式基金。这种基金具有投资分散程度高、信息透明度高、交易成本低等优势，它给希望被动地投资于某一市场或者某一类资产的投资者提供了极其有竞争力的投资渠道。上述理财规划师也表示，今年公募基金公司确实加大了ETF市场的开发力度，基金公司申报的热情持续升温。 　　主题ETF成资金新宠 　　记者查询证监会最新公示的基金募集核准进度显示，截至7月底，基金公司今年一共上报了22只ETF，涵盖了军工、证券、国企改革、环保、大宗商品等行业或主题。 　　投资者也对ETF的申购表现出极大的热情。长江证券(000783,股吧)《A股投资者行为追踪》周报显示，7月29日当周，ETF申购成为A股投资者最主要行为标志。当周，上市ETF总份额增加158.8亿份。其中，中证上海国企ETF净申购152.2亿份，成为今年以来募集规模最大的权益类基金。自7月28日上市以来到8月19日，广受关注的中证上海国企ETF基金净值上涨1.79%至1.0436元，累计收益增加4.36%。 　　今年6~7月，国内首只证券行业ETF和首只军工行业ETF——国泰中证全指证券公司ETF和国泰中证军工ETF也开始发行。长江证券《A股投资者行为追踪》周报显示，证券ETF首日份额为4.29亿份、国泰中证军工ETF首日份额为5.89亿份。上述两只产品的发行，不仅填补了国内证券、军工行业ETF产品的空白，同时也为投资者进行上述两大行业资产配置布局提供了新的选择。 　　从8月8日上市首日表现看，两只行业ETF均获市场追捧。截至收盘，军工ETF大涨3.04%，证券ETF小幅收涨0.4%。其中，军工ETF受到的关注度更高，全天成交量达230.01万手，成交金额约2.30亿元，换手率约为四成；证券ETF首日成交量和成交金额分别为153.49万手和1.53亿元，换手率也达到了35%。 　　每经投资宝研究发现，军工和证券是近年最热门的两个板块。从其跟踪的指数看，中证军工指数自基准日2004年12月31日起至今年8月5日，累计涨幅为1004.32%，在约11年半的时间中，军工行业的涨幅达到了10倍，同期上证指数涨幅仅为133.7%。 　　在业内人士看来，由于军工特殊的行业属性，未来仍将呈现高景气特征，其投资机会值得关注。 　　证券ETF以中证全指证券公司指数为跟踪标的，该指数包含了市场上所有的券商股，能较为全面地反映行业发展情况。万得数据显示，截至6月30日，自2014年以来，中证全指证券公司指数累计涨幅达52.80%，跑赢同期大盘35.36%的涨幅。 　　商品、黄金ETF规模快速翻倍 　　得益于今年以来大宗商品市场的火爆，基金公司高调布局商品类基金。每经投资宝查询证监会官网了解到，从去年10月到今年7月，证监会受理的商品类ETF达11只，涵盖了黄金、原油、铜等交投活跃的主要大宗商品品种及综合商品指数。目前基金公司上报的商品型基金主要分为LOF（基金中基金）和ETF（开放式交易型指数基金）两种类型。其中，涉及黄金和白银等贵金属的新ETF就多达8只。值得一提的是，7月22日南方基金上报的铜ETF于7月底获得受理，如若获批，这将是国内第一只铜ETF。 　　易方达黄金ETF及其联接基金经理林伟斌表示，今年贵金属类商品ETF申报火热，得益于价格因素刺激下，投资者对贵金属类产品高涨的需求。今年上半年，国内外盘黄金、白银齐涨。截至8月22日，上期所沪金主力期货1612上涨25.3%至286.7元/克。同时段的沪银主力期货也上涨了24.9%至4204元/克。 　　此外，黄金、白银价格的暴涨也刺激了国内相关ETF规模的快速上涨。彭博社此前报道称，截至8月，亚洲规模排名前十的黄金基金中，来自中国的易方达黄金ETF、华安易黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF就占据了四席。 　　从基金公司公布的2016年半年报来看，国泰黄金ETF基金和易方达黄金ETF扩张步伐最快，前者规模从去年末的0.39亿元快速增长到了今年年中的4.32亿元，增幅达到1008%；后者资产净值由同期的1.077亿元迅速扩张至9.62亿元，增幅达到793%。此外，7月1日~8月16日，易方达黄金ETF（159934）的规模又增加了近一倍，上升到19亿元.