借贷宝个人网贷乱象受挫 开拓企业网贷

虚假资料贷款、暴力催收、10倍高息、校园裸条、违规推广等等个人网贷乱象伴随借贷宝出没，引起社会强烈反响，昨日，重庆出台八项负面清单，规范校园贷行为，剑指引起校园贷乱象源头之一借贷宝，借贷宝个人网贷受挫，今日借助媒体发文转向企业网贷，希望扭转形象，以下为借贷宝借助某媒体发布的讯息： “街边小摊，注册送礼”是国内许多互联网产品都采用的推广方式。日前，上线满一年的借贷宝宣布个人版地推已经完成历史使命，重心将全面向企业版推广升级。“针对个人版地推的游击战正式结束，接下来是企业版推广集团战。”借贷宝副总裁翁晓奇讲到。 去年8月8日开始，借贷宝开启全国推广，“20亿大推”的消息横扫社交网络，无数人自发加入到这场病毒式营销中，有的利用社交平台“拉上好友抢现金”，有的在街边支起小摊进行推广，一时蔚为壮观。 彼时，借贷宝的计划是，从无到有，以最快的速度完成社交金融“人脉积累”第一步的生态战略布局。“原本是计划2年时间达成1亿注册用户量的，通过全国地推的人海战术，这一战略计划已经提前超额完成。 借贷宝近日公布的周年数据显示，平台注册用户已超过1.28亿，累计交易额800亿元，单日交易峰值10亿元。 在互联网社交金融领域，借贷宝用户注册数量一骑绝尘。即便放在中国所有的社交平台上来看，借贷宝第一年的用户注册量以及增长速度也可以跟当年微信、微博的创世元年比肩，所以有业内媒体已经将借贷宝作为社交软件排在微信、QQ、微博和陌陌之后，排名第五。 “经过一年的超速发展，前一阶段的任务已经超额完成，借贷宝已经基本建成了自己社交金融生态，下一阶段的工作重点是继续深耕，而企业版将是我们的重要抓手。”翁晓奇指出。 企业员工之间有紧密的日常交往，在社交属性上能够自成体系，借贷宝期望通过B端发力，形成用户群集效应。 “借贷宝企业版”的商业模式主要是借助企业与员工这一天然的“熟人关系”，搭建规范化融资通道，合法合规地把企业融资需求和员工理财需求有效对接，银行等金融机构则可借助平台的数据沉淀，以员工为“信用审查员”，观察其对企业的投资意愿及企业的还款行为，对企业的经营状况和还款能力加以判断，进而向企业放款。企业使用企业版，可以获得远低于社会融资成本的资金，同时也相当于是为员工提供更可靠更高息的理财产品。员工根据对自己企业偿债能力和信用的判断，自主投资。在这个模式下，员工与企业，甚至背后的金融机构将结成“利益共同体”，共享企业未来的发展红利。 据悉，借贷宝企业版于今年4月份正式发布，目前已有过万家企业进驻。“我们准备再拿出20亿的预算，争取在第二个战略阶段完成100万个企业用户的入驻。我们期待通过我们的探索，可以让中小企业融资难、融资慢、融资贵的问题得到彻底的解决，而这将是具有划时代意义的创举。”借贷宝副总裁翁晓奇说。

资金存管 北京网贷存管通暂未受新规影响

网络借贷资金存管新规令第三方支付公司面临出局可能。不过，一些地方政府早前已开始试点类似银行+第三方支付的合作模式，昨日，记者从相关人士处了解到，此前北京地区开始推进的北京网贷存管通暂不会受到新规影响。 银监会日前发布的《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”）指出，存管银行不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户。不过，包括汇付天下、中金支付等多家第三方支付公司均已与多家银行开展合作推行此类资金存管模式。 由北京市监管层推进的北京网贷存管通，由银行负责为网贷平台的用户交易资金开立专属账户，支付公司提供支付通道，不少市场人士认为这也是银行+第三方支付合作模式。北京网贷存管通相关人士表示，北京网贷存管通不是银行+第三方支付模式，是一个网贷行业的过渡性安排。 对此，作为北京网贷存管通技术系统及运营服务方的懒猫联银CEO许现良解释称，北京网贷存管通是北京网贷监管模式“1+3+N”的重要一环，并不是单纯的银行+第三方支付模式，是互联网金融专项整治行动过程中的一个过渡性产物，产生的背景在于95%以上的现存网贷平台无法接入银行资金存管，它的重点在于“风险监控”，而非“资金存管”。 据了解，银行+第三方支付合作模式分为两种：第一种是“联合存管”，银行仅负责开立网贷平台用户资金专用账户，出借人和借款人的交易结算资金账户是以第三方支付名义开立的；第二种银行负责资金存管，自主开发和运营资金存管系统，支付公司仅提供跨行支付通道。

零利息假象？教育分期贷款火热现隐忧

学英语、IT培训、出国考试、考公务员、考研，不知从何时起，市场上的教育培训机构纷纷上马分期服务，培训费动辄上万元。学生没钱不要紧，培训机构可以零利息帮你向金融机构贷款，先上学后还款，有的还能包你高薪就业。 虽然教育消费金融的发展帮助了许多想继续深造的年轻人，但在一片火热的教育信贷背后亦存在一系列隐忧。记者在调查中发现，互联网金融平台与教育机构之间的利益关系，让教育机构招揽学员的同时不忘向平台引流，贷款容易退款难；学费不透明，信息不对称让“零利息”大打折扣；只要教育机构能上线分期服务，贷款方案、宣传话术都能被量身定制。 互联网的介入，让教育消费金融变得更加便捷、快速，但乱象也随之显现。 学员投诉贷款容易退款难 因为想通过自考提升学历，7月29日，安徽姑娘小奚（化名）来到位于芜湖的尚德机构咨询，咨询结束后，小奚以没带钱为由要离开时，工作人员告诉小奚，培训机构可以帮助她向北银消费金融有限公司（简称：北银）贷款，只需分期还款就行。 “学费原价5980元，因为当时芜湖正在抗洪抢险，工作人员说可以减免1000元学费用于捐赠芜湖抗洪，再加上是最后一天报名，我就动摇了，签完协议回去等北银的电话审核。”小奚告诉记者。 7月30日晚，没接到电话审核的小奚被尚德告知贷款已经申请下来，但小奚在北银App上的查询结果却是自己的证件号未申请过贷款。察觉贷款流程可能有猫腻。7月31日，小奚去尚德，要求取消贷款，工作人员却以贷款已经下放为由并不处理。直到8月1日，北银的客户端才显示贷款申请通过，合同生效。再找工作人员时，工作人员称小奚已经签了《尚德机构贷款补充说明》，其中提及“承诺自报名之日起不得以任何理由解除、终止课程协议”，不能退款。 “7月5日起，电子协议里就多了一条贷款学员学费不退的规定。我报名完全是陷入尚德的套路，说是最后一天报名，其实是可以补报的；说减免1000元是为了捐赠灾区，他们拿不出凭证；说好的电话审核我没接到，培训机构说贷款下来了，我却查不到自己的贷款信息。”小奚告诉记者，因为不想待在“骗子”公司学习，她从没有去上课，却又担心不还贷款会影响自己的征信及日后生活，陷入两难。 8月10日，就教育机构与金融机构的合作模式及贷款学员的退款问题，记者致电并致函尚德机构公关部门相关负责人，对方回应只有了解报料学员的信息后才能与记者沟通，但在记者加入的尚德维权群中，有近300人希望拿到退款。 退款为何还要出示父亲病历？ 因分期贷款陷入困境的还有在英孚教育贷款学习的张多夺，去年刚毕业的他在课程顾问的指导下向中银消费金融有限公司（简称：中银）申请了30599元的贷款。今年4月，因为父亲病重，张多夺决定回老家，并申请退款。 “刚毕业时工资只有3000元，没那么多钱，课程顾问说英孚与中银有合作，可以免息分期贷款，他做担保人，不会出任何问题，但工资要报5000元。”张多夺告诉《IT时报》记者，在后来中银的电话审核中，课程顾问亦示意他谎报工资5000元，贷款很快便批了下来。可当他想退款时，事情却没那么好办。 在张多夺与英孚签订的《英孚课程协议》中，符合退款情形的有两种，一是自协议之日起30天内（包括协议日当天）无需任何理由，中心将全额退款；二是符合适用法律法规规定情形的。 当张多夺要想申请退款时，英孚提出，需要他提交户口本、离职证明、父亲的病历和回家的车票作为退款证明。张多夺对此不能理解，并拒绝提供相应证明。 对此，英孚相关人士回应称，超过30天无理由退款期后，如果遇到不可抗力的特殊原因或者其他意外事件学员要求退款，会根据每个学员的具体情况来安排一对一的沟通和跟进，同时需要学员提供一定的事实依据，以供英孚做出客观的判断和决定。英孚表示6月中旬起，曾多次与张多夺联系，但对方不再接听电话，导致退费难以进行，并表示，希望可以帮助学员解决所关切的问题。 明明是应聘怎么却成了贷款培训？ 今年2月，在58同城投送简历的小秋（化名）接到湖南长沙华信智原信息科技有限公司（长沙新华电脑学员）的面试电话，在面试过程中，工作人员向小秋推荐了ui课程，不仅包教包会，还能包推荐工作，这让小秋动了心，在公司的帮助下向佰仟金融以零利息贷了15800元做学费。招聘者告诉小秋，前6个月只需每月还95元的服务费，本金还款从第7个月开始，共12期，每期1554元。想着培训几个月找到工作就能还款，小秋欣然答应。 等签好合同过了几天，小秋觉得不对劲，自己只是来应聘平面设计，怎么还背上了贷款？而且学费似乎也不太对，说好是无息贷款，最后还款总数却是19218元。 通过招聘招揽学员，帮助学员贷款参加培训的公司并不在少数。在记者加入的一个500多人的教育信贷维权群里，大多数学生都是因IT培训背上贷款。 一位广州学员告诉《IT时报》记者，其在面试后也被游说参加培训班，学费20000元，紧接着面试官直接拿他的手机在某借贷公司的微信公众号里贷了款，刚提交申请，就显示贷款成功，因为速度太快，他都没看清老师给自己贷了多少钱，也不知道利息、手续费是多少。老师全程拿着学员的简历操作贷款，并不需要过问学员的个人信息。 一名参与维权的学员告诉《IT时报》记者，有些金融机构给了学员6个月的缓冲期，即使有的学员没有参加培训，也只有到第7个月，才会意识到自己已经被贷款。 记者调查 可为培训机构“量身打造”的教育贷款方案 近两年来，政府对于消费金融的口子一直在放开，2015年6月10日国务院常务会议决定，原在16个城市开展的消费金融公司试点扩大至全国，审批权下放到省级部门，符合条件的民间资本即可放行。2016年3月5日，《2016年政府工作报告》中提到，“在全国开展消费金融公司试点，鼓励金融机构创新消费信贷产品。” 随着政策松动，加上互联网金融这几年的火爆行情，越来越多的互联网公司开始涉足消费金融，教育贷款作为一种成熟的模式，尤被青睐。 8月9日至10日，记者以培训机构的名义向两家互联网金融平台提出合作需求。 一家专门向教育培训机构和个人提供零抵押信用贷款的平台工作人员告诉《IT时报》记者，培训机构通过贷款模式能留住更多的学生，平台则可以完成放款的指标，培训机构还可将线下的用户往平台引流，帮助平台开拓更多用户。当培训机构选择与平台合作后，平台给予培训机构贷款授权，学生只需要在招生老师的指导下填写身份证号、还款银行卡号以及课程邀请码，就可完成贷款申请，款项当天就能下发到培训机构的账户里，以保证培训机构的利益。学生贷款审核过程中，绝对不给家长打电话，如果学生逾期，催收由平台处理，不会牵连到培训机构。 对于合作模式，该平台向记者提供了“6+12”及“6+18”两个模式，前6个月告诉学生只收少量账户管理费，实则是贷款的低息利率，后12或18个月，则是高息利率，与本金合在一起，由学生每月返还。对于记者提出能否“零利息”的问题，该人士笑称：“金融机构不可能不收利息，不过可以根据培训机构的产品策略及方案具体沟通，量身打造贷款方案。” 另一家互联网金融平台则向记者提供了一种“无息”方案，比如，培训机构可将学费提高，学生每月还款1100元，100元利息由培训机构代交，这样学生的还款页面只显示还款1000元。不过，该平台亦告诉记者，这样的垫息方式不如其他方案利润高。 关于贷款学员的退款问题，上述两家金融平台均告诉《IT时报》记者，在培训机构与学生意见达成一致后，后续退款具体操作是培训机构与平台之间的结算。 记者观察 好事应落到实处 2009年，《消费金融公司试点管理办法》出台，为试点消费金融公司的监管和规范经营提供了保障，同年，成立了以银行为背景的北银消费、中银消费等消费金融公司，2015年6月，消费金融放开市场准入，鼓励民间资本、国内外银行机构和互联网企业发起设立消费金融公司，截至今年3月6日，持牌的消费金融公司共有15家。 但如果在搜索引擎一栏中，输入“消费贷款”一词，跳出的结果中，提供消费信贷的公司远不止15家，在政策的利好导向下，这里成为金融创新领域的一块试验田。 尤其是提倡在学习上消费的教育消费金融一经推出，便一片赞扬声，穷学生和刚踏入社会的年轻人可以通过分期的方式去参加MBA、IT等短期技能培训班。诸多互联网公司涌入这个领域，其中不乏苏宁、百度、京东、阿里等巨头，百度的战略性业务百度金融的App——“百度有钱化”上线的首个应用场景就是教育贷款领域，和华尔街英语、达内、千锋教育等培训机构合作，共同布局教育产业，京东、苏宁也都相继与教育机构合作，向年轻人提供分期信贷的服务。同时也有很多创业型公司，将自己创业的垂直领域锁定了这片蓝海。 然而，不可忽视的是，当一些互联网金融平台与营利性教育机构展开合作，双方将目光盯在了更多生源和更多收入时，乱象不可避免地出现，而学生是这个链条中最弱的一环。 “市面上的教育机构良莠不齐，学生在签合同时要仔细阅读相关条款，警惕是否存在霸王条款。虽然学生享有行使解除合同的权利，但其中可能涉及教育或金融机构的利益，解除合同比较困难。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海告诉《IT时报》记者，他曾多次参与讨论国家工商总局在8月5日公布的《消费者权益保护法实施条例（征求意见稿）》。 尽管此前《上海市教育培训机构学杂费收缴和使用管理规定》、《江苏省培训收费管理办法》等地方性管理条例中都明确规定了退款要求，但从记者加入的多个维权群及实地走访的华尔街英语、韦伯英语等培训机构来看，不少机构依然在以折扣优惠等理由，跨学年打包、捆绑预收学杂费，而学员因在贷款时分别与培训机构及金融机构签订了合同，使缴费情况更加复杂而导致退款之路漫漫。刘俊海亦向记者表示，《消费者权益保护法》虽体现了“无因退货”，但教育培训是服务，并不在此范围内。

新华社：P2P网贷良性发展的三大迹象

随着监管路径逐渐明朗、行业自律不断加强，一直饱受社会诟病的P2P网贷行业，今年以来出现了良性发展迹象，行业发展呈现出三大趋势。 趋势一：行业呈现稳定增长 数据显示，今年前7月P2P行业累计成交量达10252.58亿元，是去年同期的2.68倍；截至7月底，P2P网贷行业贷款余额增至6567.58亿元，是去年同期的2.94倍。 数据还显示，截至7月底，网贷投资人数升至348.19万人，环比上升2.93%；借款人数达到115.39万人，环比上升2.65%。 网贷收益率也日益回归理性。从统计数据看，综合收益率从1月份的12.18%逐月下降至7月份的10.25%。业内人士分析认为，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台一年来，行业综合收益率一路下行，是政策调控效果的体现，意味着网贷市场正在回归理性。 中央财经大学金融法研究所所长黄震认为，当前形势下，百姓投资需求越来越强烈，传统金融机构对居民投资理财的需求总体上还不能有效满足，因此，互联网金融服务是一个有效的补充。 综合以上数据，业内专家认为，P2P网贷行业正呈现出稳健发展的势头。 近期，中国银监会发布的《中国银行业信息科技“十三五”发展规划监管指导意见（征求意见稿）》提出，银行业应大力发展“互联网＋普惠金融”，监管层鼓励银行业探索制定互联网金融发展战略，建立互联网金融技术平台。征求意见稿同时提出，银行业要针对细分客户群和业务场景，提供差异化的金融产品和服务，最终形成互联网金融生态圈。 趋势二：平台“存量淘汰”迹象明显 在稳定增长的同时，行业分化也在加剧。数据显示，截至2016年7月底，P2P网贷行业正常运营平台数量为2281家，环比下降2.89%，正常运营平台数为2015年8月以来的新低。“存量淘汰”迹象明显。 数据显示，7月共有101家停业及问题平台，其中问题平台51家（跑路30家、提现困难20家、经侦介入1家）、停业平台50家（停业43家、转型7家）。 值得注意的是，越来越多的平台在退出时属正常停业，而非“一跑了之”。今年上半年，“大王理财”在清偿投资者本金与收益后永久关闭。像“大王理财”这样停业的P2P平台，今年7月就有43家。 “今年上半年，问题平台数量占停业及问题平台的比例不断下降，2015年年底该项数值约为60.38%，2016年6月已降至44.68%，这意味着良性退出的平台数量占比明显上升。”网贷之家首席研究员马骏认为。 “网贷行业在政策规范和行业自律加强的背景下，整体环境逐渐向好，一些网贷平台知难而退主动离开，平台数减少，新增平台数也在放缓，质量自然就会提升，收益也会回归理性。”业内人士说。 趋势三：监管路径日渐清晰 历经数年发展，网络借贷的市场定位、监管路径日渐清晰。2015年12月28日，银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》，明确界定网贷平台作为网络金融信息中介企业的定位。 该管理办法中银行作为资金存管机构的规定，将可能成为P2P行业的“隐形门槛”。据不完全统计，截至2016年7月，有近150家P2P平台与银行签订资金存管协议。不过，真正与银行完成资金存管系统对接的只有48家，仅占网贷行业正常运营平台数量的2.04%。 中国互联网金融协会近期下发了《互联网金融信息披露标准——P2P网贷（征求意见稿）》和《中国互联网金融协会互联网金融信息披露自律管理规范（征求意见稿）》，正式向会员单位征求意见，行业自律逐步加强。 地方网贷行业监管基础设施建设也在不断推进。据深圳市网贷企业比较集中的福田区网贷行业协会负责人透露，深圳正计划推出网贷行业信息披露系统，平台的相关数据有望与深圳市经侦、金融办等监管部门实现实时对接。 “未来更重要的是监管思维的转换。”黄震认为，P2P作为新生的互联网金融业务，难以实现绝对的无缝监管，传统的执法、排查理念并不能十分有效地防控风险。相关部门更应加强大数据检测预警技术，通过实时的业务数据检测，提前预防，及时监管。

新三板行路难 65家小贷公司被调研求放过

挂牌不得、整改不易、创新层无缘，新三板“类金融企业”发展陷入困境。不过，不少小贷公司仍寄希望于监管层的“松手”。近期，中贷协下发了关于了解相关小贷公司诉求的调查问卷，以便形成更有针对性的意见与证监会沟通。 距离新三板分层管理办法正式实施已近两个月，但是被禁止新挂牌和排除在创新层之外的小贷公司却依然“不甘心”。 近日，中国小额贷款公司协会（下称“中贷协”）下发了《关于调研小贷公司上市情况的通知》（下称“《通知》”）。《通知》称，近期中贷协陆续收到部分地区金融办、地方协会及会员单位的反映，希望就小贷公司上市有关事宜与相关监管部门进行协调，为了真实掌握当前上市和拟上市小贷公司的有关情况，中贷协设计了调查问卷。 据了解，共65家小贷公司收到了上述问卷调查表。其中包括46家已在新三板挂牌的小贷公司，以及15家拟在新三板上市的小贷公司。此外，还包括2家香港上市小贷公司和2家美国上市小贷公司。 记者从知情人士处了解到，此次调研主要是希望了解相关小贷公司的诉求，以便形成更有针对性的意见与证监会沟通。 挂牌全面搁浅 坏消息来得措手不及。5月27日，全国中小企业股份转让系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》的公告，公告称小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、典当行、商业保理公司以及互联网金融等特殊行业挂牌公司，在相关监管政策明确前，暂不进入创新层。 海宁鸿丰小额贷款股份有限公司总经理钱道雄告诉记者，在获悉这一消息之后，自己整个人“懵了”。 2015年8月，鸿丰小贷登陆“新三板”。2015年年报显示，公司营业收入约6461万元，同比增长5.72%；净利润约5153万元，同比增长12.04%。 钱道雄称，若按照去年11月下发的《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》，鸿丰小贷已足够资格进入创新层。但今年5月份小贷公司等金融属性企业突然被排除在创新层之外，令自己措手不及。 “在通知下发前，我们刚刚完成了一次定增，投资者也看中了我们能够进入创新层，现在我还需要和这部分股东解释。”钱道雄说。 业内人士分析，进入创新层意味着流动性，流动性是估值、交易、定增等一切运作的基础，没有流动性价格就没有意义，所以进入创新层对金融机构来说非常重要。 钱道雄对记者直言，此前公司为了挂牌上市已花费数百万中介费用，每年的维护费用也高达数十万，但小贷公司无法进入创新层，则意味着其融资的大门已经关闭，失去了公司上市的意义。 “目前针对新三板创新层的政策红利还没有出台，因此影响不明显。但随着一系列政策的释放，对已上市小贷公司的打击会加大。”钱道雄说。 除了已在新三板挂牌的小贷公司之外，一些拟上市的公司也倒在了“黎明之前”。按照全国股转公司有关负责人的说法，“其他具有金融属性企业”大多处于新兴阶段，所属细分行业发展尚不成熟，监管政策尚待进一步明确与统一，面临的监管形势错综复杂，行业风险突出。在相关监管政策明确前，暂不受理其他具有金融属性企业的挂牌申请。 据媒体报道，至少有6家私募机构和“其他具有金融属性企业”已经领到了新三板同意挂牌的函以及拿到了股份转让代码，其中有3家属于私募机构，另3家属于小额贷款公司。 积极寻求沟通 面对突如其来的“被叫停”，不少小贷公司还在努力中。记者从相关渠道获得了中贷协下发的调查问卷，针对已上市小贷公司，这份调查问卷涵盖了“基本信息”、“主要股东及董监高人员信息”、“经营业务情况”、“融资情况”、“公司上市情况”等五大类内容。 其中基本信息一项，除了包括公司全称、营业地址等基本信息外，还要求填写员工总数、信贷员数、实缴资本金、近年来股本变更情况等信息。 而主要股东及董监高人员信息一项，调查了小贷公司前五大股东名称、性质及持股比例。此外，董事、监事及高级管理人员信息也是调查选项。 在经营业务情况一项，要求填写自2013年起的各项经营指标，包括营业收入、净利润、（存量客户）户均贷款余额、放款（含利息及手续费）加权平均年化利率等。此外，近年主要偿债指标也是重要的调查内容，包括流动比率（倍）、资产负债率、EBITDA利息倍数（倍）等。 融资情况一项，包括对外债权融资余额总额，以及各笔融资时间、金额、利率及方式。 公司上市情况一项，除了基本信息之外，还包括定向增发等募集资金情况、上市主要目的、选择该市场的原因、上市带来的好处以及所属市场的不利监管政策等内容。 而对于拟上市小贷公司，则填写“拟上市挂牌情况”，包括目前上市挂牌进度、拟上市挂牌地点、上市初衷、上市准备过程中面临的问题等。 钱道雄告诉记者，这份调查问卷的内容比较详细，希望能尽快出台相关的报告向监管层反映。 不过，记者从上述知情人士处了解到，自从小贷、担保、融资租赁、商业保理、典当等其他具有金融属性企业被排除在创新层之后，已有行业协会与证监会进行过沟通，但效果并不好。对于此次中贷协的尝试究竟能取得多大作用，不能过于乐观。 融资渠道创新 长期以来，小贷公司的融资渠道较为单一。2008年，银监会和中国人民银行联合发布的《关于小贷公司试点的指导意见》，规定小贷公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金，融入资金余额不得超过资本净额的50%。 尽管近年来，一些地方政府逐步有条件地放开了小贷公司的融资渠道，但小贷公司融资难的问题依然存在。 业内人士分析，若小贷公司最终无法进入新三板创新层，则意味着小贷公司需要找寻新的融资渠道。其中，发行资产证券化（ABS）产品被认为是可能的突破口。 8月9日，深圳证券交易所网站刊登“关于为‘招商创融-瀚华小额贷款资产支持计划1号’提供转让服务的公告”，宣布自8月10日起，在综合协议交易平台为招商瀚华小贷1号提供转让服务。 瀚华方面表示，通过发行小贷ABS产品，瀚华旗下小额贷款公司通过资产转让方式盘活了存量资产，将再次提升瀚华金融在小微信贷方面的市场运作水平和盈利能力。 此前，阿里巴巴和京东旗下的小额贷款公司也都曾发行过相应的ABS产品。 不过，小额贷款公司发行ABS也有较高的门槛。一位不愿具名的行业人士告诉记者，小贷公司若想发行ABS产品，必须有一定规模足够优质的资产，才能设计出标准化的金融产品；此外，小贷公司发行ABS产品还必须得到地方政府金融监管部门的批准。

重庆市发八项负面清单 规范校园网贷行为

近日，重庆市金融办、市教委、重庆银监局联合发文，为金融机构、高校列出8项负面清单，规范校园网贷行为。 一是不得仅凭学生身份证、学生证等低门槛方式发放贷款； 二是未取得家长、监护人等第二还款来源方书面同意，不得向学生发放贷款； 三是不得发放用于学生生活学习必需品以外的贷款或直接向学生提供现金； 四是不得以手续费、滞纳金等各种名义变相发放高利贷； 五是不得在校园内开展网贷营销宣传活动； 六是不得在线上开展虚假片面营销宣传活动，误导学生借款行为； 七是不得使用非法手段暴力催收； 八是不得有泄漏、恶意曝光或非法使用学生个人信息的行为。

投资的洪荒之力从哪里来？学会这几招就够了

傅园慧的一句“我已经用了洪荒之力了”，让这个95后的小姑娘火遍大江南北。但是在投资界也有这么一门独门绝技，能够让你事半功倍，甚至“独步江湖”。 　　第一招玉女素心剑法 　　——生活开支要懂得节制 　　这是古墓派的心境绝学，要点在于对于生活要学会清心寡欲，主要体现在两方面： 　　一方面要增加新的收入来源。 　　增加收入来源不仅仅包括努力工作，还要扩大个人资产的对外投资，增加个人投资收益和资本积累。 　　另一方面要减少不必要的开支。 　　节流也不仅仅是压缩开支，也包含合理消费，合理利用借贷消费、信用消费，建立一种现代的个人消费观念。 　　第二招 独孤九剑 　　——理财不能盲目跟风 　　该剑法是剑魔独孤求败的绝学，就比如在理财过程中要树立自己的投资理念一样，我们不能人云亦云，盲目跟风模仿投资，结果只能坐等被收割。比如很多散户喜欢逢高买入，殊不知高点也是风险聚集点，一旦幕后大佬抛售，最后只能勇当接盘侠。 　　因此，理财一定要亲力亲为，容不得一点偷懒和占便宜，比如你对基金比较感兴趣一定要自己去研究去琢磨，实在摸不透也可以寻求第三方理财公司的帮助。 　　第三招百变千幻云雾十三式 　　——分散投资风险 　　此乃衡山派绝学，该招式的绝妙之处在于招式的变化无常，非常类似于投资过程中的分散风险。其实就是理财师经常讲的一句话“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。 　　为什么要强调分散投资风险？因为我们都知道投资是风险性行为。 　　所谓的风险性是指你无法预测最终的投资结果。所以为了降低风险要根据情况把100万个蛋分成100份、1000份或着10000份，以规避风险，某一份遭遇灾难，也不至于破产。在投资过程中，一些多元化投资策略的产品就充分考虑到了分散风险的重要性，比如MOM众星拱月，多品类组合投资能够降低单一投资品种的风险聚集。 　　第四招长拳十段锦 　　——投资是一个动态过程 　　作为华山派入门拳法，长拳十段锦的要点就在于坚持和耐力。投资同样也需要坚持以及耐力。理财师认为，投资需要做好相应的规划，也需要一个较长的周期。 　　对于资金管理者而言投资方向可能需要应时而变；而对于投资者，可能也需要对投资规划做出适应性的调整等等。保持投资的灵活性能够降低市场风险。 　　另外，投资还需要注意看长远，特别是投资周期长的投资，需要坚持不懈、长期投资。 　　因此，在实际生活中，投资人应该多看多听多总结，将一些有利于理财的信息收集起来，用以弥补投资过程中的知识不足。

股权投资潮涌 信托公司启动“血拼”模式

在传统信托业务收入增长乏力之下，股权投资已是信托公司转型的一个“风口”。华宝信托日前斥资6000多万港元增持顺昌集团，这已是华宝信托今年以来第5次加码上市公司股权。这只是信托公司的一个缩影，今年以来，多家信托公司都开启了“血拼”模式。 　　据不完全统计，今年已有超过30家信托公司参与二级市场股票买入或增持。其中，华宝信托已在上半年先后买入了鑫茂科技、中钢国际、圣阳股份和五洋科技，和四川信托一道，以买入4只新股并列上半年信托公司“血拼”的榜单之首；中江信托以新进3只股票紧随其后；外贸信托、百瑞信托、五矿信托、华信信托各买入2只股票。 　　除了新进股票，不少信托公司对已持有的上市公司股份也不断加码。例如此次华宝信托对顺昌集团的增持，根据港交所公告，增持后，华宝信托持有顺昌集团股份比例将上升至5.79%，进一步巩固和提升了股东地位。 　　加码的背后也有着利润的驱动。今年5月，民生信托曾通过管理的民生信托聚鑫1号资金增持了天目药业股份，增持后累计占后者总股本的5%。民生信托表示，看好天目药业潜在发展机会，希望通过增持获取上市公司股权增值带来的收益，不排除在未来12个月内继续增持天目药业股份的可能。 　　这种通过成立信托计划增持上市公司股份的做法，也曾被业内人士指出，可能是上市公司缺钱，把股票抵给信托公司做融资，双方是债权债务关系。对此，格上理财研究中心研究员樊迪对北京商报记者表示，若信托公司通过成立某只信托计划募集资金，投资上市公司股权，其实质相当于证券投资类基金，信托公司充当投资顾问的角色。在这种情况中，也存在一部分信托计划明股实债，上市公司以出让股权的方式为其债务做担保。 　　而从更长远的发展来看，信托公司买入或增持上市公司股份，实际上是在深度挖掘资本市场的潜力，除了直接用资金参与二级市场外，股权投资已成为信托公司谋求变革的一个新途径。中铁信托副总经理兼董事会秘书陈赤曾发文指出，信托业应积极拓展股权投资业务，包括项目股权投资、并购投资、私募股权投资（PE）等。还有业内人士指出，随着多层次资本市场逐步完善，未来股权直接融资比例将进一步提高，股权投资将迎来巨大市场空间，开展真实股权投资业务成为信托公司转型的主要方向。 　　值得一提的是，信托公司进行股权投资的行业方向并不是固定的。过去几年，金融股权投资为信托公司带去不菲利益，一些金融机构的股票变得非常抢手，例如陕国投信托和西部信托都曾买入长安银行的股份，安信信托去年底受让泸州商业银行6.03%股份，还有不少信托公司对基金公司股份青睐有加。 　　然而，在利率市场化推进、银行不良反弹等因素的影响下，金融股权投资风头有所减弱，从今年信托公司的股权投资行业分类来看，信托公司买入设备制造业和房地产业个股最多。樊迪表示，房地产和制造业属于传统周期性行业，受市场行情影响，目前市场普遍认为其股价处于被低估的状态，信托公司买入或增持可能是出于价值投资的考虑。 　　从投资行业的变化也可以看出，在资本市场中，瞬息万变的行情会带来较高的投资风险，因此信托公司股权投资还是稳字当头。多位业内人士表示，未来信托公司是否会加大对上市公司的股权投资难以预测，如果没有特别因素影响，应该会维持目前水平。

7月私募整体跑输大市 调研主板热情逐渐升温

七月翻身不成功，由此市场期待的“吃饭行情”未能实现。值得注意的是，7月纳入统计排名的股票策略产品共计4938只，取得正收益的产品达2934只，占比为59.42%。不过在同期沪深300涨幅为1.59%、上证综指涨幅为1.70%的情况下，7月股票策略的表现并不如意。值得注意的是，7月私募对板块的关注度与6月相比有了明显变化：主板关注度回升至22.71%，而中小板的关注度却自6月（53.57%）冲高后回落了近5个百分点。 　　7月六成私募实现正收益 　　记者注意到，7月初A股市场开启上行模式，不过随后沪指多次挑战前期高位未能成功，之后在资管新规、银行理财新规、抑制题材股炒作等政策利空影响下在月末跌破3000点。7月27日沪指盘中跌幅近乎吞噬整个7月涨幅，而月末大跌的重灾区则集中在创业板，仅仅三个交易日创业板指便重挫近7%，月跌幅高达4.73%，不少个股跌幅超过10%，亏钱效应较为明显。 　　那么，私募7月表现如何呢？ 　　据7月中国对冲基金策略分类收益排行榜显示，纳入私募排排网统计排名的中国对冲基金共计8597只，近1月平均收益率仅为0.39%，跑输同期沪深300指数。不过7月纳入统计排名的股票策略产品共计4938只，近1月平均收益率为0.50%，取得了微弱的正收益。在同期沪深300涨幅为1.59%、上证综指涨幅为1.70%的情况下，7月股票策略的表现并不如意。 　　细分来看，取得正收益的产品达到2934只，占比为59.42%，最大收益率为31.56%。超半数产品收益率集中在0~ 10%，多达2845只；收益率在10%以上的有85只。此外，也有不少股票策略产品面临重大损失，排名最末的一只产品跌幅高达70.02%。 　　每日经济新闻投资宝注意到，7月排行榜中，位居第一的是融商精选动力七号，月度收益率高达31.56%。此外，东方富积(北京)投资旗下产品东方富积-标的1号以30.24%的月度收益率位列第二名。值得注意的是，赤子之心资本掌舵人赵丹阳执掌的六只产品7月份业绩表现不俗，月度收益率均为16.2%，排名靠前。此外，民间股神、崇尚价值投资的林园，7月份亦收益不错，旗下三只产品收益率均在7%以上，跑赢多数股票策略产品。 　　私募7月调研主板热情升温 　　记者注意到，尽管大盘持续震荡整理，题材股炒作被抑制，价值投资之风开始盛行，这也可以从私募调研的板块上看出来。 　　据格上理财数据显示，7月私募对板块的关注度与6月相较有了明显变化：主板关注度回升至22.71%，在2016年各月份中仅次于2月份的23.20%；而中小板的关注度却自6月（53.57%）冲高后回落了近5个百分点，7月私募机构对各板块的关注度与2月基本持平。 　　同时，私募机构调研热情自5月以来逐月递减，调研上市公司数继6月份（225家）减少了40%后，7月又减少了10%，私募调研数量重回年内低位。值得注意的是，8月份机构整体调研上市公司家数也出现逐渐递减的趋势，其中，8月第一周、第二周调研上市公司数量分别为48家、40家，与以往动辄百家的调研数量相比，上周调研公司家数大幅减少。 　　从私募调研的行业看，7月私募机构整体对医药生物行业关注度最高，占比达12.56%，但是对百亿级私募机构来说，医药生物却不是很显眼，关注度只占6.52%。值得注意的是，一向备受冷落的通信行业却在7月一跃成为百亿级私募的宠儿，关注度高达15.22%。此外2016年上半年，计算机行业始终居于百亿级私募调研行业前三位，而7月份该行业却爆冷位居第5位，关注度仅有6.52%。 　　在7月被百亿级私募调研的个股中，有17只曾在2016年上半年就被关注过。其中，神州信息(000555,股吧)和汇川技术(300124,股吧)被先后调研了4次以上，另有15家上市公司被调研2次以上。据统计，神州信息继上半年4次被百亿级私募调研后，7月又重被淡水泉投资关注。而汇川技术也在今年上半年先后3次吸引百亿级私募眼球，7月星石投资再次前往调研。此外，王亚伟7月再次出击，一举调研了山东路桥(000498,股吧)和世联行(002285,股吧)两只定增概念股。 　　此外，碧水源(300070,股吧)、海康威视(002415,股吧)、三夫户外(002780,股吧)和武汉凡谷(002194,股吧)4家上市公司7月接受了20家私募机构的抱团调研。其中，碧水源和武汉凡谷还受到了百亿级私募重阳投资、景林资产和瑞华投资的关注。 　　从被调研后的市场表现看，碧水源、海康威视和武汉凡谷7月分别上涨20.30%、20.46%和18.78%，仅有次新股三夫户外下跌10.20%。据了解，次新股板块在7月27日迎来大幅度下跌，三夫户外跌停，一举吞没了其在7月上半月上涨的果实。 　　随着上市公司2016年中报逐步披露，机构在二季度的进退路线图渐渐清晰，A股长线资金对低估值、高分红、业绩稳健增长的白马型公司青睐有加，社保基金在二季度大幅增持煤炭等传统产业，而部分新兴产业个股却遭到减持。此外，以证金公司为主的国家队资金的操作思路也逐步浮出水面。截至目前，证金系有增持银行股的记录——华夏银行(600015,股吧)、浦发银行(600000,股吧)半年报显示，二季度证金系再度出手增持其股份。 　　近期A股市场的资金从前期的新兴产业集中的创业板渐渐转向地产、银行等主板市场。对此，西藏银帆投资李志新表示，目前A股呈现出典型的存量资金博弈格局，银行、地产的主板个股能否持续走强要看后续资金的持续性，量能能否持续放大，后期中小创将继续分化，有题材、有业绩的个股可能会走强。

二手奢侈品交易，货源问题！这些项目需小心

靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 自去年开始，国内涌现了一批二手奢侈品交易平台类的创业项目，并且很快拿到了天使投资乃至A轮。尽管起步势头比较猛，但在我看来，奢侈品二手交易未来一段时间还难以火起来。归根结底，两大问题制约着平台发展。 第一：货源问题。 二手奢侈品交易是一个供需严重不平衡的市场，需求量很大，但供应端一直跟不上。这其中，供应端的货源问题又分为两个，一个是货源真假难辨，一个是正品货源不足（尤其缺乏C端卖家）。 货源真假是一个相对复杂的问题。这其中牵扯到奢侈品生产商、代理商以及第三方评测机构，主要取决于这几方的控制是否得力，关于这点我们在下文展开阐述。 相比之下，货源不足则是个现实却又比较无奈的问题。主要原因在于，国内普遍没有把闲置物品作为商品在二手市场交易的认知。目前国内二手奢侈品进入交易市场流通的数量有限，这方面我们可以就日本的二手奢侈品发展历史对比来看。 日本二手奢侈品交易发展中一个重要成因就是上世纪90年代开始的经济危机。在此之前，日本经历了较长时间的经济繁荣，国民对奢侈商品的消费能力已十分惊人。经济危机的突然到来导致许多人一夜之间変穷，于是乎大批奢侈品被变卖，直接带动了这个市场的繁荣。而就国内目前的情况来看，奢侈新品的保有量还不算饱和，大多数人还没有达到因为“太多”而出手的需求，有出手奢侈品的用户非常零散且少。另一方面，国内市面上能买到的一些奢侈品货品大多数款式和品牌都比较老旧，而一些消费力旺盛的潮牌、大牌新款、新品牌，货源更是稀少，也容易导致对用户的吸引力不足。 第二：现有的几种平台模式都难以解决用户最关心的“保真”问题。 现在通用的C2C、B2C寄售模式，都是平台担当鉴定真伪的角色，建立质检验货队伍，收取质检的服务费。那么，这真的是一个最佳的解决方式吗？ 可能有人会说，目前国外二手奢侈品交易不都采用的是这种模式么？但现实是，国外的信用环境与国内存在很大不同，山寨假货也远没有国内如此猖狂。站在消费者的角度来看，国内二手奢侈品交易平台的“保真”可能存在如下两方面的问题： （1）平台动机问题 从平台性质来说，二手奢侈品交易平台本质上还是以促成交易为主要目的。所以，虽然平台有杜绝假货，维护平台声誉和公信力的理想和职责，但真正要让平台持续良性发展下去，又必须要尽力促成交易，让用户活跃。但现实如上文所讲，目前的二手奢侈品市场是一个严重供不应求的市场，如果在卖方端卡的太严或是完全禁止，势必会对让作为供应方的卖家数量更加稀少，这无疑会对平台交易达成造成极大损害。所以，从这个角度我们甚至有理由怀疑：在买家将信任完全托付在平台后，平台方完全有对仿真度极高的商家睁一只眼闭一只眼的可能性。 这点也是二手奢侈品交易平台与寺库等奢侈品电商平台的一大不同之处。目前奢侈品电商都将奢侈品鉴定作为了主营业务之一，这是因为奢侈品电商卖家众多，双方与。但移植到二手奢侈品交易平台，这个服务逻辑很难成立。 （2）监管手段是否到位 据笔者了解到的信息，在针对货品保真和鉴定的具体方式上，目前大部分平台做的也很不到位，令人难以放心。譬如，仅仅依靠卖家上传的图片来进行首次审核，在买卖双方达成交易意向后由卖家将货寄给平台进行检验鉴定，但平台的检验依据仅涉及货品皮质成分，其他方面完全不予鉴定。而经过平台检定合格的货品直接寄送给买家，且不接受任何退换货（除胖虎为5天内可有条件退换外）。总体说来，种种规定堪称苛刻，很难让消费者完全接受。 目前奢侈品电商解决这个问题的主要方式是自建线下体验店，主要功能之一即是承担鉴定与养护服务。在目前市场缺乏具有公信力的独立第三方鉴定机构的情况下，二手奢侈品电商要想揽下这个活儿，自建线下鉴定点是必须要走的一条路。另一条可以尝试的保障性举措是，为平台所有交易的货物定制“保真险”，但这个就真真考验平台的品控能力了。一旦被怀疑品控质量不高，要么很难有保险公司敢接下这单业务，要么就是保费高昂，给平台带来不小的资金压力。 综合本文观点信息，二手奢侈品交易平台在货源和鉴定两个环节还面临不小的问题，未来一段时间，笔者认为整个行业趋于利空，具体项目包括： 心上(A轮，过往投资方：星瀚资本、JOY Capital愉悦资本、PreAngel) 心上（原奢品汇）是一个专注于奢侈品闲置交易及养护服务的平台，北京屹品文汇科技有限责任公司旗下产品。 胖虎网 (天使轮，过往投资方：启迪之星) 胖虎网是一家闲置奢侈品交易平台，为二手奢侈品卖家和消费者提供查询、评估、鉴定、回收、寄售等各种专业服务，让用户手中的闲置二手奢侈品流动起来。胖虎（北京）科技有限公司旗下产品。

深港通倒计时 双向资产配置推演

深港通的日程表越发明朗，就在8月12日，证监会例行新闻发布会表态，今年将择机开通。 在深港通的大课题之下，绕不开全球资产配置的大课题。 多位业内人士提到，中国内地资本愈来愈充足，但“走出去”规模有限。 但与此同时，国内的“资产荒”问题日渐突出，国内资本多元化布局的冲动渐趋高涨。 在这一背景下，投资人应该如何追准市场变迁，不妨看看与会专家的看法。 8月5日，21世纪经济报道在深圳主办“2016深港通策略研讨峰会——深港通影响及全球资产配置大时代论坛”。 在会场现场，港交所董事总经理兼内地事务主管毛志荣表示，在中国资本市场双向开放过程中，港交所将会连接“内地与国际投资者”；促进“国际流动性、内地流动性跟相应全球及内地的投资品相结合”，发挥市场互联互通的作用。 中国资本市场 双向流动需求迫切 港交所董事总经理兼内地事务主管毛志荣认为，在过去的20多年中，中国资本市场发展非常迅速。尤其自2010年以后，资本市场开放速度加快，双向流动加强，主要体现在内地的流动性越来越丰富。 在他看来，在市场的发展中，外面的钱要进来，里面的钱要出去。从资产配置的角度来说，根本上大逻辑就是资本重组、流动性重组，内地更多的资产需要走出去。 但目前外资在中国市场比例仍然较小。他介绍称，中国资本市场里股票大概8万亿美金规模、债券约7万亿美金规模。根据行业测算，国际资本通过QFII、RQFII、沪港通等渠道，总额度仅容许约5000亿美金流入中国资本市场。然而周边市场中，比如开放度更高的日本与韩国，股票市场中外资约占40%以上。 同时，中国内地资本愈来愈充足，但“走出去”规模有限。“过去一段时间讨论较多的是QDII2额度，政府还是有待政策明了。目前能够出境的投资规模大概仅占全球资本市场不到0.1%，我们的对外投资还有很大发展空间。”毛志荣表示。 他还谈到，中国的资本主要配置在银行，无论于实体融资抑或投资品种而言，还需要提高股票及债券市场的直接融资比例。他表示内地银行业的资本规模约为30万亿美元，股票市场约8万亿美元，两者比例约为4：1。而这数据与美国证券市场差别较大，美国市场银行业总资产与股票市值总市值比重约为0.6：1；香港情况是两者基本持平。“这体现了我们过去十年来国家政策一直在强调的要点，第一要提高直接融资比例，实体经济应该要从银行贷款走出去，证券市场应担负更多融资功能；第二钱从银行走出去要有投资品，我们要实现与发展更多可投资的产品；第三我们还需要全球范围的资产配置。” 从国际角度来看，国际资金也有大量的配置内地需求。“前期大家比较关注股票领域的MSCI指数，根据MSCI测算，如果纳入A股，在过渡性阶段预估会有220亿美元规模；如果按经济总量、市场规模最终完全纳入计算的话，预估会有3000多亿美金需要配置。”毛志荣表示。在债券方面，摩根新兴市场债券指数也在考虑发展非常迅速的中国市场，经行业测算，过渡性安排约有830亿美元规模，如果全部纳入考虑的话是约有7000多亿美元。此外，还有人民币纳入国际货币基金组织的一揽子工程，经行业测算，若相关海外中央银行全部要配置到有人民币计价的资产的话，约有6000亿美元。 港交所致力于互联互通 那么，港交所在资本市场双向开放的过程当中，能为资产配置做什么。 毛志荣对此表示，“我们先从股票去看，沪港通开通以后，有300多只香港股票纳入港股通，合计占香港市场股票总市值的82%，内地投资者可以通过上交所对港股进行投资。其中，没在A股但在香港上市的内地公司，比如腾讯，如今老百姓也能通过沪港通渠道分享内地公司的增长。” 第二，做国际资产配置时，货币风险是一个非常重要的考量因素。香港市场未来将会定位市场的需求，结合汇率市场化改革，推出一系列人民币兑全球主要货币的期货产品，比如人民币兑美元、欧元、日元、澳元的期货，其中，人民币兑美元的货币期货交易是全球人民币兑其他币种期货交易中最活跃的品种。 第三是大宗商品，“在人民币国际化的过程中，以人民币计价的方式将是大宗商品发展的一个非常重要的结合点，大宗商品也是离岸人民币的重要载体。” 总体来说，在现货市场互联互通模式下，投资者会需要更多的风险管理工具，结合人民币的国际化，港交所在人民币期货产品以及大宗商品期货领域将会有新的发展。 此外，对于互联互通中重要的一部分——沪港通，毛志荣在总结沪港通开通及运行经验时谈到，沪港通开通近两年来运行平稳，沪港通的推出实现了“海外与内地投资者投资对方市场不需要对方市场做出制度改变”,“主场价格发现”,“交易总量过境、结算净量过境，实现了有限资金流动，最小化对外汇市场的影响”。“主场规则优先，没有改变对方市场的整体交易习惯和交易特点”。沪港通开通以来，北上交易占了上交所0.6%的交易量、南下交易占了港交所1.6%左右的交易量。 目前，沪港通总体的买卖情况已经呈现出两个特点：第一，沪港通下，来自香港的机构投资者对A股市场的参与有助改善A股以散户为主的结构；第二，在市场出现大幅波动情况下，沪港通在一定程度上能发挥平衡买卖力量的作用。

绿地金融遇坎 回应融资担保牌照注销：战略转变

由于金融基因的缺乏，实体企业做金融总会面临“水土不服”的尴尬。绿地金融旗下的融资担保牌照被吊销后，虽然回应称并非吊销而是主动注销，仍然引来市场的种种猜测。特别是在“云峰债”屡屡违约下，绿地的金融业务卷入了被投资者等各方质疑的漩涡。 上海金融办日前发布关于同意绿地金融旗下融资担保公司牌照到期不予换发的批复。这也意味着绿地金融旗下惟一一张融资性担保牌照被注销。记者查询工商信息显示，上海绿地融资担保有限公司（以下简称“绿地融资担保”）2012年2月28日注册成立，经营范围包括贷款担保、票据承兑担保、以自有资金进行投资等众多业务。 对于这次融资担保牌照被注销的事件，绿地金融相关人士表示，融资性担保机构经营许可证需要定期申请续期，出于战略布局的考虑，绿地金融已经慢慢淡化及逐步退出相关融资担保业务，同时不考虑在牌照到期后的续期工作。“融资担保的业务收益率属于金融行业偏低水平，但风险较高，收益与承担的风险不匹配，不适应绿地集团发展大金融的战略。”绿地金融如是表示。 一位不愿透露姓名的担保行业人士告诉记者，近年来不少地方政府旗下的大型融资性担保公司屡屡出事，真正意义上的中小企业担保比较少，而增信收取的费用比较低，担保机构盈利难；而且担保行业经常出现过度担保的问题；对于绿地融资担保这样的公司来说，由于其此前没有专业的融资担保经验，更是难以在这一行业立足。 巧合的是，虽然绿地金融回应称，融资性担保牌照为自己主动注销。 其实，金融业务是绿地控股的三大新业务之一，绿地的金融业务包括互联网金融、私募基金、传统金融机构股权投资、小贷、担保等类金融机构多个方向，担保一直是其重点发展的领域之一。不过，仔细看来，绿地金融和其他实体企业有所不同的是，其收购的牌照多为类金融牌照，而传统金融如银行、保险等大型牌照还未纳入囊中。值得注意的是，就在去年绿地金融董事长耿靖表示，计划在三年内将综合互联网金融服务平台吉客网打造成国内一流一站式综合金融服务平台，并择机寻求在境内外资本市场上市。 不过，在此次融资担保牌照注销事件后，绿地金融的金融牌照战略发生了变化，其表示未来主要工作为致力于保险、基金、银行、证券等重要和核心金融牌照的获取。此次融资担保牌照的自然终止不会影响到“投资+投行”大资管金融全产业链布局推进。 近年来，越来越多的实体企业突围金融牌照，但是由于金融经验较少等原因，很多实体企业的金融战略走得并不顺畅。也有业内人士疑惑，现在实体企业布局金融或者从传统金融机构为切入点，或者走类金融路线，但是如何将金融业务与主业有机结合，是不少实体企业面临的难题。如果绿地金融现在向传统金融牌照进发，相较万达等实体企业已经晚了很多步。

O2O融资趋冷，资本为何对医美O2O另眼相看？

医疗美容O2O解决了传统医美行业信息不对称的问题，有效解决消费者、医师、医美机构的痛点，通过更低的成本为医院创造客源来创造商业价值，获得了资本的青睐。在医美平台的核心业务板块中，社区的作用在于建立医生和用户之间的信任，而电商、企业服务和金融消费则组成了医美平台的收入来源。 O2O模式普遍遇冷的市场环境下，医美O2O创业项目却得到了资本前所未有的关注。 统计数据显示，1998-2016年，中国医疗美容行业产业链上下游共发生779笔投资，其中披露投资金额671笔。全部已披露投资金额540.88亿元，平均每笔投资金额达8061万元。其中，2015年投资案例数达249起，较2008年增长超过15倍，投资金额增长近10倍。 2015年至今，京东、恒大、苏宁环球等企业纷纷进军医美领域，行业中已有的O2O模式产品也陆续披露了融资进展：3月，新氧宣布完成5000万美元C轮融资，投资方为上海优壹品股权投资基金和腾讯双百计划；8月，更美宣布完成C轮3.45亿元（约合5200万美元）融资，投资方包括潮宏基集团、苏宁环球、腾讯、中信建投、复星医药、君联资本。 除此之外，美黛拉、悦美、美丽神器等公司宣布完成1200万美元、1.1亿元（约合1660万美元）、“数千万美元”的B轮融资。有从业者指出，过去2-3年时间中，市场上出现了超过30家医美APP。 获得联想之星投资、将成立全科医生集团的“急诊室女超人”于莺分析说：“医疗的知识壁垒很强劲，真正能够在平台上让信息更加透明的只有医疗商品化的部分，比如医美、口腔。市场上对美容和口腔的科普非常多，用户意识到自己在这些方面需要改变，才产生了商业的价值。” 医生品牌成核心资源 由于国内的医疗美容行业过度依赖营销模式，在医疗服务机构和消费之间存在着多种多样的中介机构。随着移动互联网的兴起，包括医美在内的医疗服务正在向信息透明化、服务质量透明化、价格透明化发展。医生多点执业的持续推进，未来将有更多的医生走出体制进行创业、开办个人品牌的诊所。 “中国开诊所有几个痛点，第一牌照不好拿，第二投入成本很高，第三医生是专业人士、不擅长去管理人员或做市场推广。”新氧科技创始人、CEO金星向21世纪经济报道表示。 不同的医美平台正在通过不同的路径服务个人医生，以保证医生价值的最大化。如，更美推出为医生打造个人IP的计划，为入驻医生提供包括品牌、电商、预约、场地、售后、流量、金融、厂商等多个方面的服务支持；新氧则在各个城市托管有牌照的诊所、向有执业资格的医务人员开放，平台提供的管理人员将“医助”和“服务人员”的角色结合到一起。 尽管各家公司的经营和服务路径不同，但医生的核心服务提供者身份得到了广泛认可。 更美APP创始人、CEO刘迪认为：“未来10年整个医疗产业的发展中，以医生为核心提供服务的模式会渐渐取代目前以重资产的医院机构、连锁机构来向消费者传输行业服务品牌信息的模式。” “在一个典型的同质化市场里，占有品牌、占有用户心中首要消费选择的医生或者项目会有最大的议价权。”刘迪认为，医疗美容本质上是一个以医生为核心的行业，如何帮助医生将技术、口碑、服务、个人魅力整合为具有差异化的个人品牌并让用户信任，是提升医美行业现状的关键性问题。 有投资人指出，医美O2O平台不仅面对来自服务把控方面的挑战，还要面对流量成本攀高的现实。 “如何获得便宜的流量是医美O2O需要解决的问题。O2O的价值是流量生意，核心是获取流量，如果自己不能获取，又要给别人提供流量、生意就不好做。”有投资人指出。 金融服务等成必选项 报告指出，医疗美容O2O解决了传统医美行业信息不对称的问题，有效解决消费者、医师、医美机构的痛点，通过更低的成本为医院创造客源来创造商业价值，获得了资本的青睐。 社区、电商、企业服务和金融消费普遍是医美平台的核心业务板块，其中，社区的作用在于建立医生和用户之间的信任。 “医疗最关键的一环是信任。医疗技术再好，患者对你不信任、跟患者沟通的时候高高在上，患者也会质疑这个医生到底行不行。这是医疗的特殊性。”于莺指出。 也有医疗从业者指出：“喜不喜欢，互联网都在这，愿不愿意，这都路都必须要走。” 电商、企业服务和金融消费，组成了医美平台的收入来源。其中，从业企业对金融服务给予厚望。 “如果瞄准整个产业链，未来其实不是主要以抽成的方式在交易中去赚钱。整形分期等消费金融服务、与药品设备厂商的合作等方面还有很大的增值空间。”金星说。 据了解，新氧在通过自有资金放款的方式积累用户风控模型的基础上，已经引入资金方合作、为用户提供整形分期服务。 为医生开诊所提供金融支持也是医美平台的金融服务内容之一。 8月1日，更美上线针对消费医疗的金融服务，以满足C端和B端对医美市场消费和金融方面的需求。 “我们拥有大量医生的用户消费数据和商业化数据，可以知道这位医生开诊所能不能赚钱、能赚多少钱、风险有多大。这件事情我们会跟保险公司和银行沟通，让医生不再需要为开上一间梦想中的诊所到外面大额借款。”刘迪介绍。 除进入服务外，和药品及设备厂商的合作也可以为医美平台带来收入，这些拥有大量医美用户的平台将可能成为新产品进入中国医美市场的市场渠道之一。 新玩家入场医美 华泰证券的报告指出，中国医美行业目前的发展水平(渗透率)与中国人均收入水平很不相称，市场存量需求正在快速崛起。据其测算，中国医美行业2015年至2020年复合增速在12.3%至39.1%之间，2020年行业规模较2014年增幅在100.4%至625.1%之间。 数据显示，当前的医美行业正处于发展周期中的成长期。预计市场将自2014年起按16.7%的复合年增长率增长，并于2018年达到1020万例，假设届时1个案例平均收费1万元，市场规模合计超1000亿。 巨大的市场潜力让很多新玩家纷纷入场，如：京东、恒大、苏宁环球等。2016年7月4日，苏宁环球宣布以2.08亿购买上海伊尔美港华医疗美容医院有限公司80%股权，同时，集团宣布以50亿元成立苏宁环球医美产业基金。此外，苏宁环球还拥有韩国医美集团ID健康集团30%的股权。 在刘迪看来，这些医美市场的新角逐者，有可能在未来3-5年重塑中国医美市场。“他们进入医美行业是认可中国消费升级市场中的医疗板块存在巨大机会。医美市场可能是这个大机会里排在最前面的排头兵。” 苏宁环球副总裁贾森认为，医美产业的发展一定要有一些龙头的领跑者带动，也要有第三方机构客观公平的推动。比如，医院的评价体系上，仍然有很多的工作可以做。 “现在是医美行业最坏的时代，因为竞争越来越激烈。当然也是最好的时代，因为口碑的时代已经到来。当大家对这个行业还有一些微辞、对这个行业还有一些诟病的时候，不要紧，因为最好的时代即将开启。”贾森说。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

激发双创活力 听听总理怎样为创业者加油鼓劲

自2014年9月夏季达沃斯首提“大众创业，万众创新”以来，“双创”就成为了总理最为关切的经济发展动力引擎。今年以来，总理对“大众创业、万众创新”作过哪些重要指示，又是如何为创业创新者加油鼓劲的，国务院客户端带您一一回顾。 ——2016年6月26日，李克强出席2016夏季达沃斯论坛 李克强总理2016年6月27日在2016夏季达沃斯开幕式致辞中指出，以创新引领经济转型升级。深入实施创新驱动发展战略，建设创新型国家，发展新经济，培育新动能，着力推动大众创业、万众创新，推进“互联网+”行动，集众智、汇众力，发展共享经济和众创经济，培育新的经济增长点。 ——2016年6月26日，李克强在天津考察 李克强2016年6月26日考察天津光电集团。这家国企通过加大创新创业平台建设，鼓励研发人员带着成果在集团内部创办企业，效益良好。总理说，我们提倡大企业和小企业一起建立双创平台，通过共享资金和技术，放大内部员工及小企业的能量，实现共享发展、共同成长。 ——2016年5月23日，李克强在武汉考察 “没有体制机制创新，技术创新就失去了土壤。”这是2016年5月23日李克强在武汉“中国光谷”考察时特别强调的一句话。光谷展示中心里，80多家企业的最新“双创”成果令人目不暇接。李克强提出，技术研发后要加快推广与应用，并努力迈出国际化的步伐：“只有海纳百川的‘谷’，才能延揽八方人才。希望你们不仅做中国光谷，更要做吸引天下英才的‘天下谷’。” ——2016年4月25日，李克强在四川考察 李克强2016年4月25日考察四川成都菁蓉创客小镇。一位创客播放电视剧《历史转折中的邓小平》展示公司最新款家用投影仪，其中恰好出现了家庭联产承包责任制的画面，小平同志鼓励调动家庭经济积极性。总理说：“双创”就是要充分调动新时期每个个体的积极性。 ——2016年3月30日，李克强主持召开国务院常务会议 李克强总理在2016年3月30日的国务院常务会议上指出，我们正在推动经济转型升级，要实现升级就必须转变发展方式和管理模式，上海这个方案和新设国家自主创新示范区的方案，都要考虑怎么在体制机制上创新。比如说在管理上，怎么更加充分调动创新主体的积极性，促进科技成果转化，步子要迈得再大一点，要有突破。 ——2016年3月5日，李克强作政府工作报告 2016年3月5日，李克强总理在作政府工作报告时强调要大力弘扬创新文化，厚植创新沃土，营造敢为人先、宽容失败的良好氛围，充分激发企业家精神，调动全社会创业创新积极性，汇聚成推动发展的磅礴力量。 ——2016年1月5日，李克强在山西考察 李克强2016年1月5日在山西太原考察清控创新基地众创空间。总理让创业者放心：政府会为你们搭建便捷有效的优质服务平台，使你们免除后顾之忧。你们要相信中国的市场潜力巨大，未来发展预期良好，创业的前景无量！ ——2016年1月5日，李克强在山西考察 李克强2016年1月5日考察太原清控创新基地众创空间，勉励年轻创业者弘扬晋商精神。总理说：“晋商精神体现出‘无中生有’。他们并不依靠本地自然资源，而是依靠头脑，最早是把南方茶叶丝绸等贩到北方，又开创了票号。今天你们创业创新，也要凭借头脑中创意‘无中生有’。”

民生银行资管违规设资金池被罚

继今年4月民生加银资产管理有限公司（以下简称“民生加银资管”）遭到证监会点名处罚后，该公司近日又因违法违规开展资金池业务受到中国基金业协会的纪律处分。值得一提的是，除了违规涉资金池遭到处罚外，民生加银资管的纪律处分中，还牵出了该公司与宝能系资本运作的隐秘关联，从而引起了市场人士的诸多猜想。 民生加银资管被处分 中国基金业协会日前对外公布，已于今年7月对民生加银资管下达纪律处分公告，《纪律处分决定书》显示，由于民生加银资管在2013年成立的X、Y、Z-1号系列专项资产管理计划存在违法违规开展资金池业务问题，被协会要求暂停产品备案6个月，清理违规资金池业务。 针对民生加银具体违规情节，中国基金业协会在《纪律处分决定书》中指出，上述三项资管计划具有“存在脱离对应资产的实际收益率分离定价、不同资产管理计划进行混同运作，资金与资产无法明确对应、未能充分履行信息披露义务”三大资金池业务特征。 这并非民生加银资管第一次遭到监管层的处罚。早在今年4月民生加银资管就曾遭到证监会的点名处罚，对该公司处以责令改正并暂停特定客户资产管理计划备案3个月的行政监管措施。此次对于民生加银资管违规设资金池一事，基金业协会决定将两项处罚合并处理，即“中国证监会的暂停期满后，继续暂停受理民生加银资管备案3个月至2016年11月17日”。 数据显示，民生加银资管违规的三项计划合计规模超过1600亿元，这也就意味着，整顿后的民生加银资管规模将会大幅缩水。据协会统计数据显示，截至6月底，民生加银以8218亿元的管理规模名列行业第二位，违规资金池业务被清理后民生加银资管的规模将会被建信资管、招商财富资管反超，下滑至第四位。 罚单牵出宝能系资本 事实上，除了因违规设资金池业务被罚外，基金业协会对民生加银资管的《纪律处分决定书》中还存在另一大看点，即在民生加银资管违规细节披露中，还隐约指向了正处于舆论风口浪尖上的宝能系资本。 《纪律处分决定书》在未能充分履行信息披露义务一项中，举例指出：“民生加银资管Y专项计划7号出资3.6亿元、Y专项计划20号出资4.4亿元共同认购深圳市BNCY投资企业（有限合伙）份额，用于向JSH股份有限公司增资，约定收益率9%，期限三年。以上信息，资产委托人不知情。” 上述细节也引发了市场广泛猜测，有分析人士认为，《纪律处分决定书》中所指的深圳市BNCY投资企业（有限合伙）份额即为宝能系旗下的深圳市宝能创赢投资企业，JSH股份有限公司则为深圳市钜盛华股份有限公司。 值得一提的是，民生加银资管与宝能系也早有合作，2015年8月18日，宝能系旗下深圳市宝能创业投资管理有限公司作为普通合伙人（GP），与作为有限合伙人（LP）的民生加银资管共同发起设立合伙企业宝能创赢。 曾有知情人士指出，民生加银资管共为宝能创赢合计提供8亿元LP资金，记者注意到，这一金额恰与基金业协会所述的Y专项计划7号与20号两笔资金总额相同。随后，去年9月2日，宝能创赢又向宝能系的投融资平台钜盛华增资3.12亿元。 资料显示，去年7月至今年7月正是钜盛华开始增持万科A股票的密集期，但上述民生加银资管向钜盛华增资的资金，是否用于对万科A的举牌无法证实。对于上述市场诸多猜测，记者也尝试联系民生加银资管相关负责人核实，但截至记者发稿，未得到回复。 监管层或敲山震虎 在市场分析人士看来，无论民生加银资管Y计划中的7号和20号，是否用于宝能系对万科A的举牌，对于Y计划涉资金池将被整顿一事已是板上钉钉，若上述深圳市BNCY投资企业和JSH股份有限公司确实为宝能创赢和钜盛华，那么也恐会对宝能系融资平台钜盛华造成不良影响。 “从民生加银资管被罚的细节中不难看出，宝能系背后的资本确实或多或少存在涉及资金池等违规业务，引起了监管层的关注，未来宝能系再想从类似资管计划中获得资金驰援恐将成为难事，而对于存量的违规资管计划，从监管层的态度上看，也是以打击为主的。”北京一家资管公司法律风控部总监指出。 事实上，早在去年底，宝能系背后的资本运作就已受到证监会关注，12月6日钜盛华及其一致行动人前海人寿再次增持万科4.97%股份时曾遭到深交所问询，要求钜盛华根据相关规定，明确说明本次为取得万科4.97%股份所涉及须支付的资金总额、资金来源等情况。 而作为宝能系的对立方万科，也对宝能系背后的资金运用质疑声不断，今年7月20日，万科向监管层提交举报信，质疑宝能系九大资管计划的合法合规性，指出9个资管合同属于违规的“通道”业务，涉嫌非法从事股票融资业务，钜盛华涉嫌非法利用9个资管计划的账户从事证券交易，钜盛华及其控制的9个资管计划涉嫌损害中小股东权益。 “感觉此次基金业协会对民生加银资管的处罚有着敲山震虎的意味，因为到目前为止宝能系背后的九大资管计划存在着投资标的指向不明的问题，但由于背后牵涉的投资利益方过多，预计监管层也无法真正做到彻查，只能从基金子公司、银行理财等业务合规性上监管，侧面进行约束。”北京一位信托公司投资总监对北京商报记者坦言。

创新:财险产品自主注册平台上线

等待数月后，财产险终于迎来了产品自主注册制。记者从保监会获悉，自今日起，财险领域将正式启用备案产品自主注册改革，未来，自主注册平台对财险公司提交的注册材料进行自动审核、实时注册。 近日，保监会下发《关于启用财产保险公司备案产品自主注册平台的通知》（以下简称《通知》）要求，各财产保险公司无需再向保监会报送备案材料，而是由保险行业协会每5个工作日将已注册产品材料传送至保监会保险产品电子化报备和管理信息系统，并由该系统完成后续备案流程，产品注册完成后即可使用。 业内人士表示，目前保险市场竞争激烈，产品瞬息万变，而此前保险产品审批时间相对较长，产品自主注册平台上线后有利于引导公司从价格竞争向产品创新竞争转变，增强保险产品创新能力，激发险企创新型产品的开发。 但也有险企人士担忧自主注册制上线后可能会使得“噱头”类保险产品激增。对此，保监会人士表示，监管将建立监管抽查和退出机制，抽取一定比例注册产品进行审查，发现产品条款不合规、产品费率不科学性的，就对不合格产品予以强制退出，规范产品开发行为。 同时，《通知》对如何监管也予以明确，如要求各保监局加强对辖区内保险产品特别是新型保险产品的跟踪监测，强化对保险条款依法合规性和保险费率科学合理性的监管，对问题产品采取有效措施依法依规进行处理，并及时将处理情况报送。 事实上，为提高财产险产品市场化，提升产品创新能力，保监会从今年3月便开始酝酿产品自主注册改革。保监会人士表示，实行注册产品公开制度，将已注册产品信息及时向社会公开，接受社会各方监督，一方面将增强产品透明度，另一方面有利于保护保险消费者合法权益。 自今日起自主注册平台启用后，保险公司按要求需在保险条款显著位置显示注册产品注册号，中保协要在官方网站醒目位置设置信息披露入口，加强信息披露宣传，方便保险消费者和社会公众查询注册信息。 但值得一提的是，并非所有产品都适用自主注册平台，《通知》明确，农业保险、有政策支持的涉农保险及其他另有规定的险种不适用于自主注册平台，如车险仍需要保监会的审批。

美国商务部：中国P2P行业极具潜力

近日，美国商务部发布了一份针对全球金融科技市场现状的研究报告。文中对目前急速发展的电子支付、P2P、比特币等fintech细分领域做出分析。并以英国、中国、新加坡、巴西和澳大利亚为例，对比了市场容量不同的发达国家和新兴市场，试图为相应类型国家发展金融科技业提供政策建议。而其中备受关注的中国P2P行业，被美国商务部认为是极具潜力的。 图为报告封面 手机网民多 中国电子支付市场全球第一 为了给美国企业提供更多出口、投资建议，这一报告做了电子支付和金融科技市场全球潜力排名两个榜单，中国分居一、二位。这两个看起来均与整体金融发展挂钩的排名，其实前者严重依赖于国家经济体量，跟金融科技关联不大；后者才更能反映一个经济体金融市场的发展水平。 上方表格是电子支付市场最宜投资的30个国家，下方是整个金融科技行业都宜投资的30个国家。（由于是建议美国企业外出投资，所以榜单内不含美国） 报告认为中国急速成长的电子支付市场和电商系统，主要依赖于庞大的消费人口和众多的智能手机联网用户。因而即使人均GDP落后于许多国家，中国的电子支付体系仍然先进于不少经合组织成员国。比如在前期的金融指数调查中，中国有近19%的人使用手机支付，而德国这一比例是15%。 美国商务部预测中国移动支付总额在2017年将达到5千亿美元，是2015年的两倍多。其中，智能手机向小城县的渗透、商业中移动支付设备的增加及支付卡市场的开放竞争均会推涨手机端的非现金交易。数据显示，2014年中国所有交易中，手机支付产生的金额增长了170%。 P2P成非银行贷款主流 严规凸显技术核心 在解读中国金融市场时，飞速成长的P2P成为一个重要的话题点。数据显示，2015年底，中国P2P成交总额创历史地突破9823亿人民币，是2014年的4倍，P2P平台累计交易量则达1.37万亿人民币。报告称，目前中国有2595个P2P平台，较2014年的1020个增长了2.5倍多。 从国家间的对比可以发现，在人口世界第一的前提下，中国的消费占GDP比重明显偏低。靠内需带动GDP增长的上升空间还很大。 美国商务部认为，中国P2P的飞速成长是由近年来传统银行理财收益率偏低，企业融资活动又各种受限造成的。投资者一直在找比银行储蓄回报更高的投资方式，同时中小企业也发现借助P2P贷款更容易。然而当时相应监管法规的缺失，致使一些平台在资金筹集时非法操作，极大地拉升了投资者风险，其中e租宝被点名。 报告指出，如今严格的行业监管将会压低P2P平台的增势，但禁止资金池、禁止贷款担保从长远上看对整个行业百利无一害。在中国部分的最后，点融网被作为行业领头羊提及：2015年10月，其月均成交量达12亿人民币，是去年同期的4倍，有30万活跃投资人，且每月有约10亿元新增贷款。 这家和美国P2P巨头Lending Club有着一定关系的企业靠着技术优势吸引了美国商务部的注意，可见即便是在金融市场化程度不同的国家，P2P技术风控的导向也是不变的。而在经济遇冷期，优质资产的挖掘对大数据、社交网络、信用评估体系的依赖也会更多，这都需要技术支撑。 “金融科技的发展将重塑金融行业，将减少传统金融行业的运营成本及增加获得金融服务的渠道。”对于包括P2P在内的金融科技行业前景，美国商务部如是说。

黯然失色 国资系P2P平台也抱团取暖

“背靠大树好乘凉”，国资背景平台自上线之初就受到投资者的追捧。但在行业洗牌过程中，“国资系”P2P平台项目也出现逾期、坏账等问题，同时也有一些“假”国资、“伪”国资浮出水面。 　　　　　　　 　　8月8日，大连京北互联网金融资产交易中心（下称“连交所”）揭牌。记者注意到，在连交所首批36家会员中，大部分是国资背景的P2P网贷平台。 　　网贷财经数据显示，2016年7月底全国P2P网贷行业正常运营平台数量为2281家。根据股东背景的不同，外界将其归类为“上市系”、“银行系”、“国资系”、“风投系”、“民营系”等类型。与其他类型平台相比，抱团成为了“国资系”平台的一种独特现象。 　　“我们不排斥抱团。”小狗钱钱CEO甘俊杰告诉记者。作为一家国有控股的P2P平台，小狗钱钱今年8月加入了国金联盟。在甘俊杰看来，“国资系”平台抱团有助于行业的洗牌。 　　据了解，连交所在去年11月份已经注册，其会员名单基本脱胎于去年5月成立的国资系互联网金融行业联盟（简称“国金联盟”）。 　　但在行业环境遇冷，监管政策变严的时期，“国资系”的光环还存在吗？ 　　业内人士告诉记者，据不完全统计，目前爆发出问题的“国资系”平台仅3家，而“国资系”平台数量已经超过百家。这一比例远远低于行业平均水平。至于一些“伪国资”平台出现问题，是由于平台自身的原因，早晚都会爆发出来。 　　“国资系”平台抱团的一个重要原因是：希望提高行业标准，争抢市场。 　　长期以来，网贷行业一直存在着真假“国资系”平台的问题。今年3月18日，国务院国资委、银监会召集10家P2P公司和3家国企进京开座谈会，强调“规范”二字，责成国资系P2P做好表率作用，合规自律，同时责成国企尽快解决“冒牌”国资系P2P的问题，正本清源，杜绝虚假宣传。 　　事实上，一些号称是“国资系”的P2P已暴露出风险。今年7月以来，包括鲸孚融、壹文财富等有国资背景的平台出现了提现困难、还款逾期等现象。外界评论认为，在网贷行业洗牌的大环境下，“国资系”平台也不能幸免，其背后的光环已经不再。 　　不过，记者查询工商资料了解到，虽然上述平台声称有国资背景，但其国资股东所占股份比例较低，并未形成控股。 　　比如，今年6月P2P平台金联所发布清盘公告，随后被自媒体质疑其是“伪国资”。尽管金联所发布律师函表明其股东之一的中经新世纪为国家出资企业，但工商资料显示，中经新世纪持有金联所股份甚少，持股比例仅5%。 　　王春影表示，目前市场没有对“国资系”P2P平台形成统一的标准。但股权层级越多、股权比例越低的平台，其国资股东的影响力肯定越小。“不应该轻易相信平台宣传的国资背景，而应该多方查询资料，鉴别平台的国资背景是否纯粹，国资企业的持股比例究竟有多高等关键信息”。 　　甘俊杰告诉记者，真正的“国资系”平台需要满足三个条件。 　　首先，国资企业应对平台实施控股。甘俊杰说，国资企业涉足互联网金融领域，大多是为了解决当地中小企业融资难的问题。目前市场上一些“国资系”平台，其背后的国资企业只持有5%至10%的股权比例，对于P2P平台没有管理权，也没法达到扶持小微企业的目的。 　　其二，国资企业的实缴资金应及时到位。目前市场上一些P2P平台，只是与国资企业签署了相关的股权转让框架协议后，就声称自己是“国资系”平台。但国资企业会根据企业的发展情况，再评估是否真的完成股权交易。这部分平台，亦不能称为真正的“国资系”平台。 　　其三，国资企业应掌控平台的风控机制。甘俊杰认为，这是判断平台是否具有“国资背景”的重要依据。“风控是所有P2P平台最核心的环节，‘国资系’平台的风控标准应符合国资企业整体的标准，因此国资企业会派管理人员进驻。”甘俊杰说。 　　客户资源共享 　　除了为自身正名之外，客户资源的共享则是“国资系”平台抱团的另一个重要原因。 　　行业普遍认为，“国资系”平台因其背景良好，在政策扶持、优质资产资源等方面较有优势。但相应的，平台在运营、市场方面有较多束缚，产品创新不足，从而导致其用户数量不够多。 　　一位不愿具名的“国资系”平台负责人告诉《国际金融报》记者，自家的产品在用户体验方面还有很大不足。比如，一些“民营系”平台可以满足用户“投资即计息”的需求，但是自家平台上的产品，只能在投资满标之后才能开始计息。 　　“这一块产品的设计还不够灵活。我也多次和国资控股股东交流过这一问题，不过目前未解决，希望未来会有所改进。”上述负责人表示。 　　王春影则认为，“国资系”平台的收益率相对较低，也是较难吸引用户的原因之一。 　　网贷财经数据显示，截至6月底，全国具有国资背景的P2P平台数量总计为100家，累计成交额为205.53亿元，相比5月份成交额环比下降了1.48%。此外，具有国资背景的平台的综合利率为7.92%，低于P2P整个行业平均水平；而平均借款期限为9.43个月，高于P2P整个行业平均水平。 　　网贷财经分析指出，“国资系”平台的成交额已经连续3个月降低，投资人数的减少，可见国资系发展缓慢。 　　“网贷行业发展至今，用户也明白了分散风险的道理，不会把所有钱都投向一个平台。”甘俊杰认为，一些真正的“国资系”平台组成联盟之后，具有统一的形象和风控标准。那么，当用户在其中一家平台有过投资经历后，也可能会转投其他同样符合标准的“国资系”平台。 　　甘俊杰告诉记者，能够当选国金联盟理事单位也是经历了层层选拔。他表示，此次共有57家平台申请成为理事单位，但在前期核查中删掉了51家，最终进入的6家平台还需要经过投票表决。“大家都不希望把这个圈子搞砸。”甘俊杰说。 　　但王春影同时提醒，“国资系”平台的抱团行为也可能存在弊端。因为联盟需要统一的规范，那么当平台发展了新的业务模式时，可能会受到限制。 　　值得注意的是，上述国资系互联网金融行业联盟章程显示，成员退出后，3年内不得申请重新加入联盟。王春影认为，这可能也不利于平台的创新发展。

上海房产隐藏危机：P2P跑路或冲击房价

最近报道称，去年上海金融业10%以上的写字楼新需求来自网络借贷行业。但最近全国对网络借贷业欺诈行为的打击导致大量租约中止。 　　香港《南华早报》报道，第一太平戴维斯上海商业地产高级主管卡里·郑也表示：“网络借贷行业租户广泛撤离推高了空置率。” (数据来源：高力国际) 　　而高力国际最新数据则显示，上海中央商务区A级写字楼的平均租金第二季度下跌了0.5%，降至每平米10.3元一天。侧面证明了许多一流写字楼租客流失的现象。 　　楼市的潜在购买力在“失血” 　　导致写字楼空置率上升的，不仅是P2P跑路对整个上海房地产市场的冲击，还有更多逐步爆发的隐形冲击。 　　业内人士介绍，很多打着“互联网金融”、“P2P网贷”旗号的线下理财公司，主要把“投资管理”、“财富管理”、“资产管理”等关键字作为公司名称，吸引客户群，而它们的客户很大一部分是“大爷”和“大妈”级别的投资人。 　　而这部分投资者正是目前上海最大的潜力购买群体，他们往往将自己一生的积蓄、退休金，甚至“棺材本”用于投资。 　　相比股市和p2p市场，上海和周边的不动产，是他们更倾向投入的大宗投资标的。但如今，他们的P2P投资遇到巨额亏损，无疑将削弱他们的购房能力。 　　不完全统计，从2013年开始，线下理财/财富公司的数量成倍增长，2014-2015年成立的此类公司数量不断攀升。而作为我国的政治中心、金融中心，以及大批高净值投资者聚集的地方，北京、上海成为线下理财公司集中的城市。 　　高端豪宅暂时受冲击不大 　　那么，在有些P2P的老板跑路或者歇业后，上海的豪宅市场是否会出现大规模的甩卖，或冲击市场需求？ 　　从市场数据来看，这种现象目前还没有出现。之前多家媒体还报道称，中晋财富的控制人徐晋在汤臣一品购置了三套600平米的豪宅。人们开始发现，P2P的老板其实偏爱投资上海的高端豪宅。 　　来自链家的数据显示，7月上海共成交高端商品住宅1074套，环比上月上涨20.4%。本月高端住宅成交量继续攀升，已连续3个月呈上涨趋势，并再度突破千套。 　　克而瑞数据也显示，截止7月，上海单价在9万元以上的豪宅1587套，与去年同期相比增幅44%。 　　据业内人士介绍，之前买豪宅都是50岁左右的人，香港和台湾人士豪宅主流，如今，购买豪宅的多为房地产、金融、快递、IT行业的金主。 　　由此，p2p的整治规范，对豪宅市场的冲击，目前还比较有限。

网贷资金存管5门槛

业界苦等的资金存管新规终于迎来了突破口。昨日，有消息称，银监会于近日向各家银行下发了《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”），征求意见稿共五章26条，其中对P2P平台存管业务划定了五大门槛。记者从相关渠道证实了这一消息，不过银监会相关负责人表示，以公开信息为准。 划定五大门槛极少数平台合规 根据网络公开的意见稿原文来看，意见稿首先对P2P平台划定了存管门槛：在工商管理部门完成注册登记并领取营业执照；在工商登记注册地地方金融监管部门完成备案登记；按照通信主管部门的相关规定申请获得相应的电信业务经营许可；具备完善的内部业务管理、运营操作、稽核监控和风险控制的相关制度；监管部门要求的其他条件。 在多位业内人士看来，地方监管部门备案以及电信业务经营许可这两项目前大多数网贷平台并不满足。金联储产品总监赵远飞表示，目前国内极少平台全部达到这些要求，主要原因是，尽管监管层多次提出网贷的备案问题，但是尚未落地，因为目前没有可实际操作的流程，而电信业务经营许可的获取也较为困难，业内获得许可的P2P平台极少。由此可以看出，多数平台目前不满足第二条和第三条的要求。显然，从这个意义上说，征求意见稿最终落地还需包括银监会发布的《网络借贷信息中介机构业务活动暂行管理办法》等其他文件的率先出台。 缺乏细则银行担忧投资人群体事件 今年以来，网贷平台一直在尽力推进银行存管业务，但由于银行方面顾虑较多，导致银行存管进展十分缓慢。根据盈灿咨询提供的最新数据，截至2016年7月10日，已有中信银行、民生银行、江西银行、徽商银行、江苏银行、恒丰银行和华兴银行等34家银行布局P2P网贷平台资金存管业务，并共有149家正常运营平台宣布与银行签订资金存管协议，而真正与银行完成资金存管系统对接平台只有48家。此前，包括民生银行等部分股份制银行已经暂缓了对接网贷平台资金存管工作。 一位股份制银行资金托管部负责人向记者表示，银行方面一直在等监管政策的明朗，目前处于边走边看的状态。针对目前存管进程的难点，他表示，银行最担心投资人的群体性事件影响银行的声誉。 记者注意到，征求意见稿第十九条规定，在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，委托人不得用“存管人”做公开营销宣传；第二十条要求：“存管人担任网络借贷资金的存管人，不应被视为对网络借贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保。存管人不对网贷资金本金及收益予以保证或承诺，不承担资金管理运用风险，投资人须自行承担网贷投资责任和风险。” 业内人士表示，这几条说明银行在信息准确性、增信以及最终的兑付风险上进行了“免责”，将可以打消银行的顾虑，加大银行推进网贷存管业务的意愿。 苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示，资金存管实现了平台与客户资金的隔离，可以有效规避资金池风险，但资金存管并不能规避坏账风险，也并不能确保资金流向的真实性。所以，有了资金存管不代表投资是安全的，更不能就此将P2P投资和银行存款、银行理财相提并论。在这种情况下，P2P平台绑定“存管人”银行进行公开营销宣传，有蹭银行信用的嫌疑，会误导投资人决策。 “银行＋第三方支付公司”存管模式恐被暂停 目前，银行与网贷平台进行资金存管合作有三种模式，分别是银行直连、直接存管和“银行+第三方支付公司”联合存管。而根据“征求意见稿”中第十一条（八）提到：存管银行不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户。上述股份制银行资金托管部负责人表示，从这条来看，“银行+第三方支付公司”恐被暂停。 具体来看，“银行+第三方支付公司”联合存管模式，即银行和第三方支付公司合作，推出联合存管方案，存管行开设平台存管账号，负责用户账户监管和资金存管功能，第三方支付担任技术辅佐，提供资金结算及所需的终端设备。目前多家支付公司均已与多家银行开展合作，推行此类资金存管模式。 业内人士表示，监管部门希望通过存管解决大部分的网贷监管问题，所以银行存管事实上成为隐性的牌照。而小平台风险大，又不能实际解决政府关心的在消费领域新增贷款的问题，他们实际只是在做资金搬运工，会加大系统风险和风险传导，监管层当然不能放过通过所谓联合存管，用第三方的方式绕过监管，一定是要求与银行直连的存管方式。存管要求的严格事实上会将绝大部分的风控、合规性不高的平台拒之门外，网贷的集中度大幅提高是大势所趋。 因为第三方支付归央行监管，其并不具备资金账户开立和存管的资格，同时“银行+第三方支付公司”的模式还会导致跨部门监管的出现，与穿透式监管的理念不符。业内人士表示，如果该意见稿真正要落地实施，那现有的联合存管模式必须进行“改造”，第三方支付成为纯粹的支付通道，但实际上，银行自身就有支付的资质，无需第三方支付介入，对于第三方支付而言，如何在新的监管框架下找到自身的定位，目前较为尴尬。

网贷联合存管将被禁

存管银行应对客户资金履行监督责任，不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户。 　　日前，银监会于近日向各家银行下发了《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》。8月14日上午，相关人士向网贷财经证实，上述消息属实，网贷资金存管目前正在征求银行意见阶段。 　　据网贷财经不完全统计，截止 7 月 15 日，目前已有 38 家平台上线银行存管系统，共有 146 家平台已签署存管协议,签约率占正常运营平台数量的 5.8%。 　　数据显示，2014 年已签署或者将上线银行存管系统的平台仅有 2 家；2015 年，新增平台的数量达到 55 家，其中 45 家签署于该年下半年；2016 年上半年止，共有 146 家签约或上线。 　　其中有平台内部人士表示，他们与民生银行签订的是战略合作协议,虽然双方没有解约, 但民生银行没有给这些已签约、未上线平台提供资金存管上线时间表,“实际效果和中止差不多”。 而受监管整治影响，目前很多银行已经暂停网贷资金存管合作，部分城商行仍在进行，还有些机构在观望。 　　据互联网金融新闻中心获得的一份征求意见稿显示，在存管人的规定上，意见要求银行要设置专门负责网络借贷资金存管业务与运营的一级部门，部门设置能够保障存管业务运营的完整与独立；申请网络借贷资金存管业务的银行业金融机构在银行业监督管理部门完成备案。 　　“存管银行应对客户资金履行监督责任，不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户。”意见稿最为关键的一条是其中第八条的规定，如果按此规定，意味着“银行+第三方支付公司”的联合存管模式将被监管限制。 　　目前，网贷资金存管模式有三种，分别为银行直连、直接存管和“银行+第三方支付公司”联合存管。“银行+第三方支付公司”联合存管模式，即银行和第三方支付公司合作，推出联合存管方案，存管行开设平台存管账号，负责用户账户监管和资金存管功能，第三方支付担任技术辅佐，提供资金结算及所需的终端设备。 　　据了解，目前包括富友支付、汇付天下、中金支付等多家支付公司均已与多家银行开展合作，推动联合存管模式的发展。 　　业内人士分析，联合存管模式是一种银行、第三方支付和平台的“三赢”。第一，银行可以不必为了P2P的存管业务而花费大量精力和成本去开发系统;第二，第三方支付机构握有大量的P2P平台资源，这一模式有利于第三方支付业务开展;第三，降低了P2P平台接入银行存管的门槛。 　　但也有观点质疑称，联合存管模式实质上平台的存管账户不在银行，依然在第三方支付，银行也无法监督平台用户账户内的资金流转。此外，是否合规还要监管部门去核定。 　　除上述规定外，在业务规范上，意见要求存管人与委托人根据网络借贷交易模式约定资金运作流程，即资金在不同交易模式下的汇划方式和要求，包括但不限于不同模式下的投标、流标、撤标、项目结束等环节。 　　此外，存管人担任网络借贷资金的存管人，不应被视为对网络借贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保。 　　存管银行必须在官方制定的网站公开披露包括网贷机构的交易规模、逾期率、不良率、客户数量等数据报告。 　　目前，很多网贷平台接入资金存管除了为了符合政策监管要求外，还有为了背书和品牌推广的目的，对外以“与某家银行开展存管合作”进行宣传。针对这一点意见中的第十九条的要求或许对其进行规范。意见要求“委托人在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，委托人不得用“存管人”做公开营销宣传。 （数据截止至 7 月 15 日）

P2P禁宣传银行存管（资金存管指引全文）

近日，银监会向各银行下发了《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》（下简称“《征求意见稿》”），为平台存管划下监管红线，首当其冲的是之前P2P“银行+第三方联合存管”、“地方P2P平台统一存管”的多项模式创新，而P2P利用“在银行存管”的噱头进行增信的行为即将被禁止。P2P网贷平台禁止用“银行存管”宣传：第十九条 在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露和监管要求外，委托人不得用“存管人”做公开营销宣传。 　　P2P长期“一厢情愿” 　　在资金存管业务的定义上，《征求意见稿》的总则中指出，“网络借贷资金存管业务，是指银行业金融机构作为存管人接收网络借贷信息中介机构的委托，按照法律法规规定和合同开立与销户、资金保管、资金清算、账务核对、信息披露等职责的业务。 　　此前，在2015年12月28日银监会出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办（征求意见稿）》，均要求P2P网贷平台选择符合条件的银行业金融机构作为出借人和借款人的资金存管机构，并给出了18个月的整改期。 　　据网贷财经不完全统计，截至2016年7月10日，已有中信银行、民生银行、江西银行、徽商银行、江苏银行、恒丰银行和华兴银行等34家银行布局P2P网贷平台资金存管业务，并共有149家正常运营平台宣布与银行签订资金存管协议，约占网贷行业正常运营平台总数量的6.34%，而真正与银行完成资金存管系统对接平台只有48家，仅占网贷行业正常运营平台数量的2.04%。 　　而对于存管银行的义务，《征求意见稿》规定，存管银行定期出具网贷机构资金存管报告，按照双方约定的报告制订标准和规范，对网贷机构客户交易结算资金的保管情况在官方指定网站进行公开披露，报告内容应至少包括以下信息：网贷机构的交易规模、借贷余额、存管余额、借款人及出借人数量、逾期率、不良率、客户数量、平均借款期限及借款成本等。 　　P2P与银行对接存在“一厢情愿”的问题——P2P很积极，银行却是拒绝的。一方面，银行接手存管业务的付出和回报不成正比，需要付出很大成本来尽审核义务，而收取的费用远远比不上银行其他传统业务的利润；另一方面，由于网贷频现资金链危机，银行不愿意插手高风险业务。银行的“不情不愿”，在今年年初至今的银行关闭P2P业务接口中，也能体现出来。 　　此前多项存管创新画问号 　　值得注意的是，该意见稿中第十一条（八）提到：存管银行不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户。这对当下的“银行+第三方支付”构成了挑战。 　　目前，网贷资金存管模式有三种，分别为银行直连、直接存管和“银行+第三方支付公司”联合存管。其中，“银行+第三方支付公司”联合存管模式，即银行和第三方支付公司合作，推出联合存管方案，存管行开设平台存管账号，负责用户账户监管和资金存管功能，第三方支付担任技术辅佐，提供资金结算及所需的终端设备。 　　此外，这也对目前北京、广东、江苏等地P2P平台通过当地的互联网金融协会，统一存托管的制度是否能继续，画上了问号。 　　以北京为例，北京市批量资金存管合作项目得以落地，是开发了一款名为存管通的产品。该产品以北京市网贷协会作为参股人之一，联合三家第三方支付平台联合开发的一个系统，相当于第三方支付和银行的联合承办公司。具体方案为，监管部门联合网贷协会为银行推荐可加入存管的网贷平台，达成合作意向后，银行为网贷平台开通专用的企业一般结算账户，并授权存管通向银行该账户的资金划拨指令，网贷存管通系统负责发起账户资金及交易核验，支付公司提供支付通道，数据会定期上报给协会。 　　ICP许可难拿 　　《征求意见稿》对于想要实现资金存管的P2P的门槛设置较高，不仅仅需要在地方金融监管部门备案登记，更难的是必须“按照通信主管部门的相关规定申请获得相应的电信业务经营许可”。业内人士透露，大多数P2P已经进行ICP备案，但是要想取得电信业务经营许可，也就是ICP经营许可非常困难，特别是在实际操作中，部门地方通信管理局不批准给P2P的许可证，比如上海。 　　ICP备案和ICP经营许可是针对营利性和非营利性互联网信息服务的两种管理标准。根据国务院法制办出台的《互联网信息服务管理办法》，国家对经营性互联网信息服务实行许可制度；对非经营性互联网信息服务实行备案制度。而经营性信息服务指的是“通过互联网向上网用户有偿提供信息或者网页制作等服务活动”，非营利性信息服务指的是“通过互联网向上网用户无偿提供具有公开性、共享性信息的服务活动。” 　　网贷财经分析师表示，不止上海，深圳等地也难以拿到经营许可，现阶段需要不同监管部门之间协调同意，不然《征求意见稿》实现困难。她预计，在征求意见的过程中，很多平台也会把意见反映上去。 　　值得注意的还有，《征求意见稿》第十九条的要求，“委托人在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，委托人不得用‘存管人’做公开营销宣传”，这也意味着，许多P2P在网站页面显著位置标注的银行存管内容都变得不合规，也不能在获客过程中再向投资者宣传这一内容。 　　以下为《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》原文： 　　网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿） 　　第一章 总则 　　第一条 为规范网络借贷资金存管业务活动，促进网络借贷行业健康发展，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》、《商业银行中间业务暂行规定》、《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《网络借贷信息中介机构业务活动暂行管理办法》及其他有关法律法规，制定本指引。 　　第二条 本指引所称网络借贷资金存管业务，是指银行业金融机构作为存管人接受网络借贷信息中介机构（以下简称网贷机构）的委托，按照法律法规规定和合同约定，履行网络借贷资金专用账户的开立与销户、资金保管、资金清算、账务核对、信息披露等职责的业务。 　　第三条 本指引所称网络借贷资金，是指网络借贷信息中介机构作为委托人，委托存管人保管的，由借款人和出借人进行投融资活动形成的专项借贷资金。 　　第四条 本指引所称委托人，是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介活动的金融信息中介企业。 　　第五条 本指引所称存管人，是指为网络借贷业务的出借人和借款人提供资金存管服务的银行业金融机构。 　　第六条 网络借贷业务有关当事结构开展网络借贷资金存管业务应当遵循“诚实履约、勤勉尽责、平等自愿、有偿服务”的原则。 　　第二章 委托人 　　第七条 网络借贷信息中介机构在满足以下条件后，作为委托人，可以开展网络借贷资金存管业务： 　　（一）在工商管理部门完成注册登记并领取营业执照； 　　（二）在工商登记注册地地方金融监管部门完成备案登记； 　　（三）按照通信主管部门的相关规定申请获得相应的电信业务经营许可； 　　（四）具备完善的内部业务管理、运营操作、稽核监控和风险控制的相关制度； 　　（五）监管部门要求的其他条件。 　　第八条 在网络借贷资金存管业务中，委托人应履行以下职责： 　　（一）负责网络借贷平台技术系统的持续开发及安全运营； 　　（二）组织实施平台信息披露工作，包括但不限于平台基本信息、项目信息、经营情况等应向投资者充分公开披露的信息； 　　（三）每日与存管人进行账务核对，确保系统数据的准确性； 　　（四）妥善保管网络借贷资金存管业务活动的记录、账册、报表等相关资料； 　　（五）国家和地方法律法规规定和合同约定的其他职责。 　　第三章 存管人 　　第九条 在中华人民共和国境内依法设立并取得企业法人资格的银行业金融机构，在满足以下条件后，作为存管人，可以开展网络借贷资金存管业务。 　　（一）设置专门负责网络借贷资金存管业务与运营的一级部门，部门设置能够保障存管业务运营的完整与独立； 　　（二）具有自主开发、自主运营且安全高效的网络借贷存管业务技术系统； 　　（三）具有完善的内部业务管理、运营操作、稽核监控和风险控制的相关制度； 　　（四）具备在全国范围内开展跨行资金清算支付的能力； 　　（五）申请网络借贷资金存管业务的银行业金融机构在银行业监督管理部门完成备案； 　　（六）监管部门要求的其他条件。 　　第十条 存管人的网络借贷存管业务技术系统应当满足以下条件： 　　（一）具备完善规范的账户体系，能够根据资金性质和用途为网贷机构、网贷机构的客户（包括出借人、借款人及其他网贷业务参与方等）设立单独的资金账户，实现各账户之间的有效隔离，并记录账户与网贷平台之间的从属关系； 　　（二）具备完整的业务管理、身份验证和交易校验功能。存管人应在开户、充值、投标、提现、撤单、缴费等资金清算环节设置交易密码或其他有效的指令验证方式，以便对客户身份及交易授权进行认证，确保资金指令真实合法，防止网贷机构非法挪用客户资金； 　　（三）具备对接网贷平台系统的数据接口，能够完整记录网贷平台客户信息、交易信息、项目信息及其他关键信息，并向借款人和出借人提供信息查询功能； 　　（四）系统具备安全高效稳定运行的能力，能够支撑对应业务量下的借款人和出借人各类峰值操作； 　　（五）监管部门提出的其他要求。 　　第十一条 在网络借贷资金存管业务中，存管人应履行以下职责： 　　（一）存管人对申请接入的网贷机构，应设置相应的业务审查标准，为委托人提供资金存管服务； 　　（二）为委托人开立资金存管汇总账户和平台自有资金账户，为网贷机构的客户（包括出借人、借款人及其他网贷业务参与方等）在资金存管汇总账户下分别单独开立客户交易结算资金账户，确保客户网络接待资金和网贷机构自有资金分账管理，安全保管客户交易结算资金； 　　（三）依据法律法规规定和合同约定，依照出借人与 借款人发出的指令或有效授权的指令，办理网络接待资金清算支付； 　　（四）记录资金在各交易方、各类账户之间的资金流转情况； 　　（五）每日根据委托人提供的交易数据与平台进行账务核对； 　　（六）根据法律法规和存管合同约定，向委托人或存管合同约定的对象定期提供网络借贷资金存管报告，披露网络借贷平台资金保管、使用等信息； 　　（七）妥善保管网络借贷资金存管业务相关的交易数据、账户信息、资金流水、存管报告等包括纸质或电子介质在内的相关数据资料和业务档案，相关信息应该保存15年以上； 　　（八）村官银行应对客户资金履行监督责任，不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户； 　　（九）国家和地方法律法规规定和合同约定的其他职责。 　　第四章 业务规范 　　第十二条 存管人与委托人根据网络借贷交易模式约定资金运作流程，即资金在不同奇偶阿姨模式下的汇划方式和要求，包括但不限于不同模式下的投标、流标、撤标、项目结束等环节。 　　第十三条 存管人应与委托人、网络借贷业务当事人（包括出借人、借款人及其他网贷业务参与方等）签署网络借贷资金存管合同（下简称“合同”），合同至少应包括以下内容： 　　（一）当事人的基本信息； 　　（二）当事人的权利和义务； 　　（三）存管账户的开立与管理； 　　（四）平台客户开户、充值、投资、缴费、提现及还款等环节资金清算及信息交互的约定； 　　（五）平台投资项目关键信息的记录； 　　（六）网络借贷资金划拨的条件和方式； 　　（七）网络借贷资金使用情况监督和信息披露； 　　（八）存管服务及费用支付方式； 　　（九）合同期限和终止条件； 　　（十）风险提示（存管人不负责项目风险、平台虚假标的、伪造数据风险等）； 　　（十一）违约责任和争议解决方式； 　　（十二）其他约定事项。 　　第十四条 委托人需向存管人提供真实准确的交易信息数据及有关法律文件，包括并不限于平台当事人的信息、交易指令、借贷合同、收费服务合同等。存管人不对网贷信息数据的真实性和准确性负责，若因委托人故意欺诈或数据发生错误导致的业务风险，由委托人承担。 　　第十五条 委托人和存管人应共同制订供双方业务系统遵守的接口规范，并在上线前组织系统联网和灾备应急测试，及时安排系统优化升级，确保数据传输安全、顺畅。 　　第十六条 每日日终交易结束后，存管人根据委托人发送的日终清算数据，进行账务核对，对资金明细流水、资金余额数据、资产余额数据进行分分资产对账、分分资金对账、总分资金对账，确保双方账务一致。 　　第十七条 存管银行定期出具网贷机构资金存管报告，按照双方约定的报告制订标准和规范，对网贷机构客户交易结算资金的保管情况在官方指定网站进行公开披露，报告内容应至少包括以下信息：网贷机构的交易规模、借贷余额、存管余额、借款人及出借人数量、逾期率、不良率、客户数量、平均借款期限及借款成本等。 　　第十八条 网贷机构暂停、终止业务时应至少提前三十个工作人通知存管人，存管人应配合网贷机构或清算处置小组完成存续借贷业务的处置工作，相关清算处置事宜按照有关规定办理。 　　第十九条 在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露和监管要求外，委托人不得用“存管人”做公开营销宣传。 　　第二十条 存管人担任网络借贷资金的存管人，不应被视为对网络借贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保。存管人不对网贷资金本金及收益予以保证或承诺，不承担资金管理运用风险，投资人须自行承担网贷投资责任和风险。 　　第二十一条 为服务实体经济，支持普惠金融发展，存管人应根据存管金额、期限、服务内容等因素，与委托人平等协商确定存管服务费，不得以开展存管服务为由开展捆绑销售并变相收取不合理费用。 　　第五章 附则 　　第二十二条 银行业金融机构开展网络借贷资金存管业务，应当接受中国银监会的监督管理。 　　第二十三条中国银行(601988,股吧)业协会依据本指引及其他有关法律法规、自律规则，对银行业金融机构开展网络借贷资金存管业务进行自律管理。 　　第二十四条 为维护网络借贷资金存管业务市场秩序，中国银行业协会可依据本指引和自律规则，检查和处理违反本指引的行为。 　　第二十五条 对于已经开展了网络借贷资金存管业务的委托人和存管人，在业务过程中存在不符合本指引要求的，在本指引发布后进行整改，整改期不超过六个月。 　　第二十六条 本指引自公布之日起施行。

812只迷你基金踩上清盘红线

大多数仍然在死扛 　　行情宕荡起伏，使得迷你基金的数量陡增。记者统计了解到，截至目前，公募基金中规模不足5000万元的迷你基金数量已达到812只。不过这些迷你基金活的并不好，大多数只是在“死扛”。 　　今年已有12只基金清盘 　　作为新晋基民，张小姐最近很郁闷。她告诉记者，平生第一次买基金，仅持有四个工作日后，就遭遇了清盘。 　　与张小姐有同样遭遇的基金投资者不在少数。记者了解到，股市行情震荡起伏，很多基金难以为继。自去年下半年以来，持续低迷的股市行情使得许多基金不得不选择清盘或者转型，其中迷你基金情况尤甚。 　　据统计，今年以来截至8月11日，已经有12只迷你基金宣告清盘。这12只基金中，又以分级基金、ETF基金及债券型基金居多。 　　按照现行基金运作管理办法，基金合同生效后，连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续60个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。 　　近千只迷你基金“死扛” 　　虽然今年只有12只迷你基金宣告清盘，但市场上符合清盘条件的迷你基金数量却已经达到812只。 　　北京一基金研究机构人士在接受记者采访时表示，理财基金由于管理费低、申购赎回基本不收费，在当下的行情中，一只赚钱的理财基金规模至少要在80亿元以上， 所以大多数“迷你”基金只是在死扛。 　　一家旗下有多只迷你基金的基金公司市场部人士解释，迷你基金一旦清盘了，就什么机会也没有了。但只要股市行情一起来，基金的规模也会水涨船高。到时候，脱离迷你基金的桎梏也是迟早的事情。况且一只基金的诞生，从产品设计，产品报备、营销、成立、运作等，前前后后要花费的精力和时间更是惊人。因此，对于大部分基金公司来说，是不会轻易选择清盘的。 　　基金研究人士提醒投资者，为了避免出现买了基金没几天就遭遇清盘的命运，投资者在选购基金的时候，要慎选“迷你”基金，而是选择一些具有一定规模的基金。

细分:同志电商迟早爆发,这块肉已被预定!

同志电商除了实物产品，如情趣用品或清洁用品外，还有一类属于服务型的产品，如针对同志的旅游、按摩、医美服务等。笔者认为，随着同志群体的增加与社会对该类群体更加包容，加之同志本身高消费的特点，电商在未来必然会成为最主要的变现方式。无论是实物产品还是服务都会有市场空间。 不过如果有创业项目上来就直接奔同志电商而去，恐怕也不那么好做。原因如下： 一方面，当前的市场的成熟度还不够，还没有形成滋养同志垂直电商的土壤。 目前同志用户的消费渠道与普通大众是没有很大区别的，至于有没有必要单独做一个平台去服务同志群体还不确定。同志用户在进行日常消费时的不方面显然还没有达到不能忍受的程度，这个时候去建专属电商或大众电商的差别还不明显。即便建立了专属电商，也只能是做探路者，包括品类的选择与服务产品的开发，会面临很大挑战。除了产品开发的挑战，还需要面临获客的压力。其实反观社交产品，在坐拥大量用户的情况下，电商变现一直没做起来而是靠直播盈利，也能客观反映市场的状况。 另一方面，只要市场成熟，已经获得海量用户的同志社交产品会强势切入电商。 社交产品在变现方式上，除了电商几乎看不到在利润上更有想象力的方向。这些社交产品不仅会在某个时点切入电商，而且对于自己的饭碗，他们是拼死也会去争取的。好比京东，对于可有可无的手机维修类项目，可能还愿意采取合作方式外包给专业团队来提供服务，但涉及到互联网图书或数码产品销售这样关乎生死命门的的业务，京东的原则只会是干掉对手直接拿下市场。一切在这些方面与提供同类产品和服务的企业，都是有我无你的竞争对峙关系。做同志电商也是如此，一旦垂直电商市场成熟，挟拥量用户的社交平台必然不会对其他提供同类服务的初始项目客气，这个时候比拼的是用户而不是产品。只有产品没有用户，成为供应商的希望十分渺茫。 类似同志电商这种想从巨头嘴里夺食而被干掉的例子，在其他领域也层出不穷。例如个人租车市场，对于滴滴来说，进与不进都只是想不想而非能不能的问题。所以，有时看似空白的市场，其实用户早已被锁定。吃到谁嘴里只是时间早晚的问题，而不是快慢的问题。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

银行柜员私开网银 储户5300万巨款失踪

3年来，江苏常州的公、检、法均介入调查中国银行常州分行延陵支行储户王金凤所称的5300万元理财款失踪案，但至今无果。 　　卷入事件的储户、中行常州分行，及办理业务的延陵支行营业部主任张某等三方，对巨款消失的原因，及谁该对此负责等，各执一词：储户一方称，此款在银 行失踪，疑被银行员工挪用、侵吞，银行该负全责；常州分行一方称，此款未到账，故与银行无关；张某丈夫吴某称，此款由王家人委托其代做期货而赔光。 　　“此案并非复杂，5300万元是通过网银划走的，网银是银行柜员私开的。只要查清账户流水，案件自然告破，但办案人员都止步于此。”2016年8月7日，王金凤对接到投诉而来的法律与生活特派记者说到。 （王金凤一方制作的关于5300万元资金的进出表） 　　缘起5300万元理财 　　拄着拐棍的王金凤，今年已经80岁高龄。她与老伴儿王道灿，经过几十年的辛勤劳作，靠开办常州丰英照明电器有限公司（以下简称“丰英公司”）等企业，积累了一定的财富。 （八十高龄的王金凤老人向记者反映情况） 　　“这5300万元的巨款，是我们老两口几十年的积累，没想到到头来，让他们给坑了！”王金凤气愤地告诉记者。因年事已高，王金凤、王道灿夫妇就将“丰英公司”的业务，逐步交由儿子王英彦来打理。 　　“如果要动大笔资金，必须要经过我们老两口的同意！” 王道灿说：“‘丰英公司’的基本账户设在中行常州分行，公司另在常州分行延陵支行设立了公司往来账户。我们自然是常州分行的大客户、优质客户单位。” 　　“因为想着张某不仅是银行的正式工作人员，而且是延陵支行营业部主任，加之多年来，她一直很积极地替我们代办一些事务性的相关业务，我们对她也比较 放心，甚至能把身份证交给她去代办在中国银行的理财卡。2009年，她就代办了后来涉案的尾号为4015的理财卡。”王英彦回忆道：“在2011年，新股 申购的收益已非常低，而银行各类理财产品开始逐渐升温，于是，我们在张某的强力推荐下，开始接触理财产品。年初，张某就告诉我，中行有一款年收益为 8.75%的理财产品非常好。我向两位老人请示，他们同意先购买2000万元的该款理财产品。” 　　“在2011年2月底，原用于购买新股的6 个账户的资金，被全部打到了母亲的尾号为4015的理财卡里；在9月底和10月初，我又分两次把3300 万元资金打到了这个理财卡里，并购买了中行的理财产品。”说罢，王英彦将两张《中国银行个人理财产品业务交易信息确认表》交给了记者。 　　这两份“确认表”显示，理财的总金额为5300万元。 （两份《中国银行个人理财产品业务交易信息确认表》显示，王金凤的理财金额为5300万元） 　　“2013 年2月底，第一笔2000万的理财到期，张某对我儿子表示，理财收益很好要继续购买。我儿子征得我们同意后，加上300万理财收益，再次 购买了2300万元的理财。”王金凤说；“在 5月初，第二笔3300万理财到期后，我和老伴儿再三向张某表示，不继续购买理财产品了，但张某竟然擅自为我们买了理财产品！” 　　“张某取出 300万本金和445万收益转给我之后，称这种高收益的理财很难得，已替我们王家做主将剩余的3000万继续做理财了。到此，我父母共有 5300万元在延陵支行理财。”王英彦说：“虽然我们获利了，但经常有媒体曝光银行理财产品存在的问题，我们全家人开始忐忑不安起来。” 　　银行柜员私开网银，巨款不知所踪；起诉、举报、报案均无果 　　“我坐不住了，就在2013年5月初，在儿子的陪护下，赶到了延陵支行营业部，打了尾号为4015的中行理财卡的流水账，才发现我们被骗了！”王金凤顿了顿手中的拐杖说。 　　“在我们王家人都不知道的情况下，这张卡已被私开了网银，5300万元都被通过网银盗走了！”王金凤高声说道。 　　“我们认为，中行延陵支行的工作人员合伙作案，挪用、盗取储户资金，我们先后到法院起诉、到检察院举报、到公安局报案，但直至目前，仍无任何结果！”王道灿称。 　　随后，王英彦向记者讲述了王家通过法律维权的经历。 　　“早 在2013年5月，我父母就将中行常州分行起诉到了常州市中级人民法院，请求法院判令其返还5300万元以及利息。6月26日，法院立案。”王 英彦手指判决书对记者说：“12月20日，常州市中级人民法院作出判决称，原告（王金凤、王道灿）与被告，不存在5300万元的金融委托理财合同关系，原 告基于金融委托理财合同关系要求被告（中国银行）返还资金或赔偿资金损失的诉讼请求，没有事实和法律依据，法院不予支持。我们不服判决，就上诉至江苏省高 级人民法院。” 　　“针对一审的判决，我们向二审法院提出，要求法院调取王道灿、王金凤等 6 人在开办、领取中国银行银行卡、开通网银等全部业务的相关资料，以及视频资料，并调取在延陵支行办理两张《中国银行个人理财产品业务交易信息确认表》时的 视频资料，但都被法院拒绝。”王金凤诉中行常州分行案的代理人张家成律师称：“如果二审法院能够调取以上证据，完全可以还原事实真相，足以纠正一审法院连 基本事实都没查清就做出的错误判决。” 　　“我们提出的所有可能还原事实原貌的调查申请，一概被二审法院驳回。”王金凤无奈地对记者说。 　　“2014年6月17日，江苏省高级人民法院维持了一审判决。”王道灿手指二审《判决书》对记者说。 　　“我们完全有证据证明5300万元汇入了4015账户，法院怎么能置基本事实于不顾，如此裁判呢？！” 王道灿说。 　　“两审终审，我们王家人在中行常州分行面前全部败诉。我们有证据证明资金转到了常州分行延陵支行，你说钱没有用作理财，那么，钱去了哪里？难道银行不该给我们一个说法吗？！” 王金凤气愤地说。 　　查看相关资料，记者得知，在2015年3月9日，最高人民法院向王金凤、王道灿下达了《民事申请再审案件受理通知书》。这使他们获得了一次难得的司法救济的机会。 　　“在 最高人民法院审查再审期间，我们将在2011年3月7日、9月27日、10月8日，3次向王金凤4015理财卡付款764.2278万元、 2000万元、1300万元的银行业务凭证，提交给了法庭。这些银行付款凭证，直接就能证明了4015理财卡共接收了4064.278万元资金的事实。” 张家成律师说着，向记者展示了这3张汇款凭据。 　　“此后，王英彦又从其它6个购买新股的账户中，抽出1000多万元，汇到了这张4015理财卡里。”张家成律师说：“王金凤夫妇，有铁证证明5300万元理财资金打到了中行4015理财卡里。” 　　“2015年6月28日，最高人民法院法院经再审审查，做出最后的裁定。”张家成律师向记者出示了最高人民法院作出的（2015）民申字第292号《民事裁定书》。 　　记者看到，该“裁定书”以“原审法院对相关理财资金的数额、理财产品的收益、理财本息是否给付案涉当事人等事实未查清楚”为由，做出裁定，指令江苏省高级人民法院再审本案。再审期间，中止原判决的执行。 　　“案件又回到江苏省高级人民法院。”张家成律师说：“自2015年11月10日至今，我们代理律师先后参加了2次开庭、1次质证、2次听证、1次询问，共计6次的庭审，目前，案件还在继续审理中。” 　　“除 了走诉讼之路，我们还向检察院举报，公安机关报案，也是无果。”王英彦称：“2014年6月16日下午，我携带有关材料，向常州市人民检察院韩 副检察长举报。韩了解情况后，说这个案子，根本不用打官司，他立即要求我把材料送到天宁区人民检察院反贪局。当晚，区检察院就对张某实施了传唤，但在6月 18日，又将其放掉，至今没有结论。” 　　“无奈之下，我和公司的法律顾问袁君携带材料，在7月29日到常州市公安局经侦支队报案。”王英彦 说：“受理后，他们让我们回家听通知。8月12 日，经侦支队法制科的周科长给出口头答复：不予立案。我要求书面答复，周科长说，要请示领导。之后，我每隔几天就通过手机向周科长讨要书面答复。8月27 日上午，周科长电话里说，要等青奥会后再给答复。之后，便无下文。” 　　“9月中旬，正是江苏省委巡视组进驻常州期间，常州市公安局经侦支队 通过袁君律师带信，要我带材料重新去报案。我照办后，自以为会有结果，但等待一 段时间后，得到的仍是不予立案的口头告知。此时，江苏省委巡视组已离开常州。在我的坚持下，经侦支队于10月10日终于给了书面的不予立案告知函。”王英 彦称：“有段日子，我们几乎每个月都要到检察院、公安机关，但均无结果。” 　　4015理财卡在同一时段的三份银行对账单多处矛盾 　　“本案根本就不复杂，甚至主线条极其清晰：银行柜员私开储户4015理财卡的网银，5300万元是被这个网银转走。因此，只要查清相关账户流水，案件自然告破了，但办案人员就是不调查这个关键环节。为什么？”王英彦说：“一只无形的权利之手在控制案件的调查！” 　　“2016 年1月26日，案件似乎出现了转机——江苏省高级人民法院的主审法官傅某组织涉案双方代理律师，一同前往中行常州分行延陵支行调取银行 ‘原始’交易数据——4015号理财卡的银行对账单。”张家成律师称：“在整个诉讼过程中，王金凤的4015理财卡在2011年6月1日 至2013年5月9日期间，先后出现了三份银行对账单，作为呈堂证据。” 　　“第一份是我母亲本人在延陵支行打印的对账单；第二份是一审期间常 州分行向法庭提供的对账单；第三份就是再审法官在延陵支行电脑里调取的对账单。这 三份对账单，理应完全一致，但事实却是各不相同，多处矛盾，甚至，它们之间竟然出现了630万的差额！”说着，王英彦将3份对账单，向记者一一做了展示。 　　“就拿2010年10月14日这一天来说， 一审期间银行提供的对账单显示，当天共发生了20笔交易，其中有2笔是30万支出；而再审法官调取的对账单则显示，当天共发生了19笔交易，其中也是2笔 30万的支出；而王金凤自己在银行打印的对账单却显示，当天共发生了20笔交易，出现了3笔30万支出！”王英彦手指对账单说：“更为离谱的是12月30 日这一天的流水。一审期间银行提供的对账单显示，当天共发生5笔交易，显示进账600万元；再审法官调取的的对账单显示当天共发生了5笔交易，亦显示进账 600万元；王金凤打印的对账单显示，当天竟然没有任何交易。怎么能这样？这可是银行的对账单，不是小卖部的小账本啊！” 　　“除此以外，三份帐单之间还出现多笔合并出账和进账现象。按照‘笔笔清’的银行业务规则，是绝对不允许出现这样的问题的！”有着多年企业管理经验的王道灿称。 　　“根 据中行常州分行的说法，一审期间银行提供的和再审期间法官调取的对账单，都是从中国银行后台系统打印出来，王金凤在延陵支行打印的对账单，也是 从你中行的机器里打印出来的，均应出自同一套自动生成的数据系统，这3份对账单就该一致，为什么如此不同？”王英彦看着记者说：“我请教了专业人士，人家 说这3份银行的对账单，可能存在‘手工干预’的嫌疑！” 　　“银行管理有黑洞：仿冒储户的签字，随意支取客户存款” 　　“不 仅提供漏洞百出的对账单，为了自证清白，中行常州分行还向再审法庭提供了涉案范围内的存取款凭证。这些凭证，更暴露了他们在业务操作中的严重问 题。”王金凤称：“这些涉及我和老伴儿王道灿的所有取款凭证，都不是我们本人办理的，签字都是他们伪造的。模仿我们同一个人的签字竟然出现了好几种笔体！ 几百万、几百万一笔的巨款，他们就敢伪造签名领取？！” 　　王英彦将数十张中国银行取款凭据，展示给记者。 　　记者发现，用肉眼就可看出“王金凤”的签名有多种笔体。 　　（在三份中国银行取款凭条上，取款人“王金凤”的笔迹明显不同。王金凤指出，这些签字均非她本人所签，系伪造） 　　“更加离谱的是，还有数十份取款凭证中的代办人，我们根本不认识，也没有委托他们办理取款业务。这就说明，他们找个人签个字，就可以从我们的账户中取款啊！”王金凤瞪大眼睛用手指敲打着取款凭证上的签名说。 　　王道灿激动地说：“要把钱从银行弄出来，要过经办人一关，要过复核人一关，要过事后监督一关，但为什么关关失守，致使我们储户的存款被随意支取？” 　　“针对以上笔迹问题，张家成律师在2016年7月15日的法庭询问程序中，书面申请要求进行司法鉴定。”王金凤告诉记者。 　　8月8日，张家成律师当着记者的面，致电再审法院的主审法官傅某，询问法庭对鉴定申请的意见。傅某明确地表示：“我们合议庭认为，目前还没有必要做相应的鉴定。” 　　“针对冒用储户签字取款，以及‘三本对账单相矛盾的问题’，王金凤夫妇实名向中国银监会进行了举报。”张家成律师称：“6月21日，中国银监会常州监管分局向王金凤、王道灿下达了《常州银监分局告知书》。” （《常州银监分局告知书》） 　　记者看到，该“告知书”载明：你们向中国银监会寄送的《关于中国银行违规违纪、制造假账侵占储户5300万财产举报材料》等已于2016年6月14日转我局收悉。经研究，我分局决定对你们反映的相关事项在法定职责范围内进行核查。 　　“我们老两口不知道银监会能不能顶住压力，履行职责，做到客观公正，查清楚问题，我们每天都在期待中！” 王金凤不无担忧地说。 　　私开网银等“重大违规事件”，只被“家法”处置 　　“银行一方面用假证据糊弄法院，另一方面用‘家法’处置涉案人员，以图大事化小，小事化了。”王金凤说着，将中行常州分行在2014年11月5日做出的《关于对延陵支行营业部重大违规事件责任人的处理决定》（常中银发（2014）225号文件），交给了记者。 （中国银行常州分行对延陵支行营业部私开网银、电话银行的的陈某等分别作出了纪律处分） 　　该 “处理决定”有这样的表述：我行经过对客户王金凤、王道灿理财业务真实交易背景的核实，结合常州市中级人民法院出具的判决书，发现延陵支行营业部 对私柜员陈某，2009年11月3日违规开立王金凤活期账户，并联动开通网上银行、电话银行等服务功能，其行为违反了《中国银行个人银行结算账户实施细 则》第十一条第四点规定……对私柜员薛某、孙某，在2011年3月至2013年5月期间，对业务专用章（6）保管不善，其行为违反了《中国银行股份有限公 司江苏省分行运营条线业务印章管理实施细则（2008年制定，2012年修订版）》第十九条规定……根据《中国银行股份有限公司员工违规行为处理办法 （2010年版）》第一百三十一条第（以）项、第一百六十四条第（二）、（三）项之规定，给予陈某记过处分。 　　该“处理决定”还给予薛某、孙某记过处分，给予马某、何某、钱某等5人警告处分；给予王某燕、徐某平、胡某柱等扣减1个月绩效收入的处罚。给予张某、刘某、左某扣减2个月绩效收入的处罚。 　　“我们储户5300万元存款被转走这样严重的违法犯罪问题，就这样被常州分行轻描淡写地‘家法’处置了。”王金凤说：“最让我们不能理解的是，主要涉案人员张某，没有被处分，这是为什么？” 　　“再审期间，王金凤的代理人将这份‘处理决定’提交给了法庭作为证据。庭审中，审判长唐军数次问中行常州分行的代理人对于这份证据的质证意见，他支支吾吾，未做出任何解释。”王金凤说。 　　张某：未回复；吴某： 做期货亏完了所有资金 　　为了核实王金凤一方对张某一方投诉的真实性，法律与生活特派记者在8曰9日下午，拨通了张某的手机。 　　表明身份、说明意图，记者开始采访。这时，张某挂断了电话。此后记者连续数次拨打张某的电话，均无法打通。 　　记者只好将采访内容以手机短信的形式，发给了张某，并告诉她在9日下午下班之前，联系记者。 　　但直到10日截稿，也没有她的任何回复。 　　为了全面了解相关情况，记者查阅了公安人员对张某所做的《询问笔录》。 　　张某在2013年7月1日的《询问笔录》中称，其老公吴某2007年从中行常州分行辞职在家做期货、炒股票，王英彦就提出由其出资金，由吴某作股票、期货，双方还签订了协议。 　　查阅相关案卷材料，记者发现，王英彦与吴某于2010年10月9日，签署了一份《委托理财协议》。该“协议”约定，王英彦出资200万元，由吴某作为管理人进行期货交易。如果盈利，30%作为吴某的管理费用。合同期限是2010年10月9日至2011年10月9日。 　　吴 某在2013年7月9日的《询问笔录》中与警察有这样的对话：“警察问：王英彦委托你进行个人理财一共给你多少资金？目前还有多少钱在你那里？吴 某答：从2009年底到2011年10月底从多个账户累计给了我5300万元，目前我已归还本金1096.5万元，实际还有4200余万元没有归还。警察 问：没有归还给王英彦的4200万元目前是什么情况？吴某答：没有归还给王英彦的4200余万元目前已经全部在期货交易中亏掉了。” 　　“我与吴某之间的《委托理财协议》约定的是用200万元进行期货交易，有效期限是在2010年10月9日至2011年10月9日之间，我并没有允许张某和吴某在几年后，动用我父母的5300万元！”王英彦说。 　　针 对吴某炒期货将全部资金亏损的说法，张家成律师认为：“如果真的是炒期货亏掉了全部资金，那么，张某和中行常州分行为何在3年的诉讼中，不把期货 交易记录提交给法庭？炒期货到底亏了还是赚了，看看期货交易记录和资金往来记录不就一目了然了？办案法院和公安机关完全可以调取相关期货账户中的资金流向 账单来印证张某夫妇所述的真假啊。但是，所有的办案机关到了关键节点，就都止步不前了。” 　　常州分行：未回复 　　就王金凤一方的投诉，记者在8月9日14时许，来到了中行常州分行办公大楼，试图找到相关人员进行核实。 　　常州分行办公室的蒋主任接待了记者。 　　当蒋主任听清记者的来意之后，就告诉记者，采访须经上级批准，她得请示上级。记者把采访提纲留给她，并告诉她无论是否接受采访，请在9日下班前给记者个回复。 　　但是，直到10日截稿，记者也未收到中行常州分行一方的任何回复。 　　律师：法院主要定案证据出现严重冲突，理应发回重审 　　北京市泰明律师事务所律师张家成和孔祥印就本案发表了意见。 　　第一、一审和二审法院核心判决观点认为，在王金凤持有的5300万理财确认单载明的日期期间，王金凤4015的中行理财卡中，没有相应的证据作为证明其履行了款项支付义务。由此，王金凤要求中行返还资金或赔偿资金损失的诉讼请求，没有事实和法律依据，法院不予支持。 　　针对原审判决认定的依据，再审期间从中行调取的4015银行卡的对账单与另外两份提供给法院的对账单出现巨额差异，说明一审和二审期间，法院作为定案的主要证据——“对账单”真假存疑，再审法院应当将本案发回重审，以还原事实真相。 　　第二、在一审、二审甚至目前的再审诉讼期间，针对庭审中出现的中行印章的真实性、存取款的存疑签字等，应当采取科学手段进行司法鉴定，用事实和证据来说话，以维护法律的尊严和事实的公正。 　　另外，法院也可以依职权调取该案涉及的网银登录IP地址、网银电子交易回单以及银行的个人理财产品业务交易柜员台账、机构台账等，查明案件事实。遗憾的是，再审的主审法官并未如此做，仅在调取了4015理财卡的对账单之后，就匆忙地结束了本次法庭调查活动。 　　第三、银行作为专业金融机构，特别是中行常州分行作为本案诉讼当事人的时候，必须承担提供原始交易凭证的责任，以尊重客观事实，还原真相，给储户一个交代。 　　对于这样一起在常州，在江苏省，甚至在全国都具有一定社会影响的案件的走向，本社将保持关注。

狸猫换太子 P2P变科技金融避监管引关注

今年1月末，中央政法委表示配合有关部门开展互联网金融领域的专项整治以来，公安部、央行主要负责人相继表态，配合、启动互联网金融整治，到4月14日，由央行牵头、十余个部委参与起草的互联网金融专项整治工作文件，通过国务院批复并印发，预示着全国范围内为期一年的互联网金融领域专项整治启动。 　　正是这项整治的展开，一些互金平台开始了去“互金”、去“P2P”化的“转型”，取而代之的是以“科技金融”定义自身的业务及品牌形象。不管P2P、还是科技金融，均属大互联网金融范畴。 　　一些平台之所以“转型”，这背后当然有被迫无奈做出的选择，行业乱象造成的污名化，使每个平台承受了巨大舆论压力，更让个别平台付出了惨痛代价，当然也有借助新概念顺势炒作、推广品牌、抬升估值，而更为现实且舆论普遍解读，或为逃避监管。 　　无论是被迫，还是借势，亦或是规避监管，或者的确在金融科技领域有了一定积累，所以选择改以“科技金融”自居，但终究本质一致。对于目前改名“科技金融”现象，原中国工商银行行长杨凯生认为，这既无必要也无实际意义。他指出，我们大可不必因为在发展过程中出了一些问题就去改名换姓，也不必去咬文嚼字，关键是我们一定要摒弃那种莫名的对于新名词的追崇心理，不能一味地追时髦、赶风头，要注意透过表象看内容，看事情的本质。 　　一、科技金融日渐升温 　　今年以来，有关科技金融的报道逐月上升。从年初每个月的媒体相关信息量几千篇次，到5月份，相关信息量突破1.5万篇，直到上个月，相关信息量较年初翻了4倍多，达到3.1万篇。显然，科技金融概念的热度越来越高，声量也越来越大。 　　值得注意的是，以4月份为界，相关报道大幅度增加，这背后的推动因素自然与行业宏观环境密切联系。4月14日，国务院组织14个部委召开电视会议，会议的一项重要议题就是在全国范围内启动为期一年的互联网金融专项整治。 　　国务院电视会议，作为行业政策风向，也成为了一些平台“转型”的风向标。此后，陆续有平台开始了去“互金”、去“P2P”化之路，自然的，这些平台意图让科技金融成为自身的“保护伞”。因此，科技金融顺理成章的被置于聚光灯下，成为新金融领域的“新明星”。 　　二、国家官方媒体加入报道 　　科技金融是“Fintech（即finance+technology的缩写）”的直译，概念来自国外，金融科技更偏向于科技，而互联网金融更多的是指一种商业模式。有些金融科技企业认为，“金融科技”主要是利用大数据、区块链等互联网创新技术进行风险控制和平台管理。 　　正是基于互联网创新技术的金融科技，也成为主流媒体报道关注的重点。其中，中央级媒体《人民日报》、央视今年以来对这一概念保持着较高的报道密度。两家媒体总计刊发新闻71篇，值得注意的是，其中《人民日报》头版相关报道就有3篇，央视《新闻联播》播发3条相关新闻。 　　从两家媒体报道内容来看，传统银行借助金融科技转型，以及地区创新发展抓手为角度，采写的报道居多。 　　1、人民日报 　　2、央视 　　三、科技金融需要与有牌照机构合作 　　科技金融日渐风行，然而，来自监管层，以及传统金融领域对此发出警告，避免概念炒作，要回归业务本质。 　　据报道，日前央行条法司副司长刘向民明确指出，要划清互联网金融和Fintech的界限，Fintech要与持牌机构合作才能从事金融业务，并抛开表面属性，从业务模式出发进行穿透式监管。 　　按照央行刘向民的观点，互联网金融跟科技金融是有区别的，科技金融作为技术手段，需要与有牌照的金融机构合作才能开展相关业务。这一逻辑，与此前人大财经委副主任吴晓灵是一脉相承的，而且似乎在监管层面达成共识。 　　银监会国际部主任范文仲近日亦表示，金融信息中介机构一定要按照金融特质和通性来进行监管，不管叫银行、P2P、众筹等，只要进行社会化的资金归集，就一定要有牌照。 　　四、用“金融科技”来代替“互联网金融”无实际意义 　　《财经》杂志文章援引原中国工商银行行长杨凯生观点指出，在互联网金融的出现和成长过程中，发生一些波折和问题也许就是难以避免的，我们不能因此去否定了创新，阻碍了进步。 　　杨凯生表示，现在值得关注的是，我们在面对一些问题的时候似乎仍然还没有完全改掉那种思想方法上的片面性和绝对化。例如关于Fintech的问题。互联网金融的提法和Fintech的叫法究竟有什么联系和区别？现在也许是互联网金融的形象和信誉受到了一定程度的污名化影响，我们一些人就不约而同开始用“金融科技”来代替“互联网金融”了，希望能够通过这种说法的改变来实现与原有问题的切割。 　　杨凯生认为这既无必要也无实际意义。其实“互联网金融”这个名词在我国已经广为人知，在一定程度上它有通俗易懂的特点，而且对于它的内涵定义也已有了权威的规范的说法（有关部门的文件中明确“互联网金融是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式”）。 　　杨凯生指出，我们大可不必因为在发展过程中出了一些问题就去改名换姓，也不必去咬文嚼字地死抠什么互联网金融的落脚是金融，Fintech的落脚是科技等等，关键是我们一定要摒弃那种莫名的对于新名词的追崇心理，不能一味地追时髦、赶风头，要注意透过表象看内容，看事情的本质。 　　“无论叫什么名称，只要是从事金融业务，就要按现行的金融从业规则办，就要接受必要的金融监管。如果还是在名词概念上兜圈子，那不利于总结经验教训，也不利于控制和减少发展过程中的试错成本。”杨凯生说。 　　对于互联网金融监管，交通银行首席经济学家连平认为，金融机构不能按照名称监管，因为变化太快了，一定要按照金融业务的风险特质来进行监管。

央行认可二维码 银行争夺战开启

“央行已授权中国支付清算协会牵头制定二维码支付的行业技术标准和业务规则，协会已向会员单位发送征求意见。”中国支付清算协会人士近日向记者透露。 这意味着二维码支付的市场地位将得到官方的认可。 事实上，这项诞生于银联实验室里的技术，在2013年7月被中信银行推出市场。2014年3月，央行以二维码安全性存疑，需要等待安全验证为由，联合工信部暂停线下二维码支付服务后，二维码支付在市场中暂时偃旗息鼓。 不过，随后监管默许市场探索，以支付宝、微信支付等第三方支付机构提供的二维码支付服务在近两年发力抢占线下支付市场。如今，消费者的手机支付习惯已渐养成，当银行重新开展二维码支付业务时，还有多少机遇？ 面对风险的态度 “二维码支付在国内最早是银联研发的。”中国银联负责人此前向经济观察报表示，银联的电子商务与电子支付国家工程实验室是国内金融行业唯一的国家工程实验室，一直以来都在联合境内外产业各方积极研究、探索包括二维码支付在内的各种创新支付模式。 而中信银行是最早发展二维码支付的银行之一，2013年7月份，该行推出第一期二维码支付业务，给用户带来了快速、便捷的支付体验。同一年内，中信银行又推出“异度支付”，不过，支付消费场景较少，且这些支付需在下载中信银行APP的基础上才能实现。 不过，这种创新产品的探索于2014年3月戛然而止。彼时，央行以二维码支付安全性存疑，需要等待安全验证为由，联合工信部暂停线下二维码支付服务。当年9月份，支付宝、微信支付即再次布局二维码支付，如今正向全国加速铺开。不仅支付宝、微信支付，随后多家银行的手机客户端都设有扫码支付功能，但使用该功能的用户极少。 一位股份制银行电子银行部负责人向经济观察报表示，监管机构担忧二维码的风险，但市场正逐步成熟，近年技术方面进展并不大。现在支付宝、微信支付以及银行都在开展，是不愿放弃这块新兴市场，而监管机构默认市场的探索。 当银行重新进入这个市场时，早已非2014年的模样。大中城市中的线下商超、餐饮等线下高频支付场景大部分为支付宝、微信支付所覆盖，而这一趋势正向中小城市及县城蔓延。蚂蚁金服方面表示，“我们看好二维码未来的发展趋势。只要是用到小额支付高频场景的，我们都会去覆盖。” 支付的背后 金融业务始于账户，但如何通过账户及支付，提供综合服务才是取胜的关键。 今年7月，工行正式推出二维码支付产品，成为国内首家具有二维码支付产品的商业银行。该二维码支付通过简单的“扫一扫”覆盖线上线下和O2O支付全场景，无缝链接商家和客户，同时通过二维码支付的推广应用改善大众消费环境，使支付网络既广泛覆盖大酒店、大卖场、大百货这样的“大动脉”，又密集延伸至便利店、加油站、咖啡厅这些“毛细血管”，将金融服务广布社会民生各个领域。工行表示将以此为契机进军二维码支付市场。 不过，这些功能早已在支付宝、微信支付中实现。麦肯锡的研究表明，支付宝和数以千计企业合作，提供各种线上和线下的应用场景，覆盖日常生活衣食住行的方方面面：交通、旅行、超市和便利店、饭店、娱乐、水电缴费等。这种完整性和便利性使支付宝在中国的各种消费群体中广受欢迎。另外，目前支付宝推出的“互联网+公共服务”，已有347个城市入住，提供车主服务、政务办事、医疗、教育、交通等便民服务；同时，在支付的基础上增加余额理财、城市服务、芝麻信用等不同的产品线，不断完善、增加自己的服务产品。 蚂蚁国际事业部总经理郏航表示，“未来我们不能只立足于支付而来谈支付，我们最终的服务对象是我们的客户。客户的需求，围绕着支付商业所衍生出来的相关的服务，或者是相关的价值是我们所需要特别关注的。” 微信支付则依托微信拥有大量的用户群体，从红包开始，引导用户绑定银行卡，从最开始的游戏场景消费到购物，以及现在的餐饮、手机充值、城市服务，商店支付等场景。麦肯锡认为，互联网类的机构另一项核心竞争优势就是对大数据和先进分析技术的追求及使用。金融从不缺少数据，但是全面利用非结构化数据，特别是互联网端的数据，可以在产品和营销设计以至风险控制上产生更多的创新。 事实上，无论是二维码支付还是其他方式的支付，支付只是开端。支付宝提供的并非简单的支付业务，而是基于支付等数据，提供安全、信用、理财、融资，亦即营销、会员等多重功能。 谁的阵地？ 简单的二维码支付背后是业务阵地的争夺，有了支付清算协会的规范和政策的支持，未来肯定会有更多的银行、金融机构及第三方支付机构参与到二维码支付的市场推广中，商家也会更容易接受。 “对当前移动支付观察分析结果看，商业银行的线上网络支付阵地已处于明显劣势，几近沦为第三方网络支付机构、尤其是支付宝的后台和资金管道。”央行金融IC卡推进工作领导小组办公室前主任李晓枫曾向经济观察报称，“手机内下载一个支付宝APP即能解决大多数的线上支付需求。”从目前线下网络支付的进展看，即使央行尽快放行二维码支付，银行未必能重新夺回这个阵地。 银联方面向记者表示，移动支付领域正呈现出多元化发展的趋势，整体支付市场尤其是对成本较为敏感的小微商户对二维码支付有一定的需求，银联成员银行和入网收单机构也表达了在非接支付为主流的基础上，同时支持二维码支付的诉求。 2015年12月，中国银联联合20余家商业银行推出“云闪付”，最初的“云闪付”仅支持安卓系统，持卡人需在手机银行上生成云闪付卡，在具有银联“闪付”标识的Pos机上完成支付。目前“云闪付”的产品系列覆盖非接IC卡、手机、可穿戴设备等多种介质形态。 在监管认可、产品技术较为成熟，安全风险可控、且通过相关检测认证的情况下，银联拟把二维码充实到“云闪付”产品系列中，作为非接支付的补充，丰富“云闪付”产品体系。 从现金交易到刷卡是一种创新，从刷卡到手机支付可以说是一种颠覆。二维码支付的未来在哪里，谁将能赢取用户的心？

银监会给银行下发网贷资金存管业务指引

困扰P2P网贷的资金存管问题，正在监管层面上获得推进。昨日，记者从相关渠道独家获悉，银监会于近日向各家银行下发了《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》（下简称“征求意见稿”）。 根据南都记者获得的全文，征求意见稿共五章26条，对于银行对接P2P资金存管业务提出了具体的要求。其中包括要求，存管银行必须在官方指定的网站公开披露包括网贷机构的交易规模、逾期率、不良率、客户数量等数据的报告。同时对于现有的资金存管模式，意见稿最具“杀伤力”的是提出“存管银行不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户。”在多位业内人士看来，此举意味着联合存管模式不受监管认可。 广州互联网金融协会会长方颂认为，按照征求意见稿，未来网贷的运营真实情况将掌握在银行手中，容易掌握网贷平台的真实情况，有利于有关部门对于网贷行业整体的监管。新联在线副总经理陈智诚认为，资金存管一旦落地，行业将迎来一次大规模的退出潮。主管部门的智慧在于没有直接采取牌照式的方式，而是以符合银行资金存管要求的方式给了一个较高的门槛，直接掐住网贷的命门。 备案成为P2P资金存管资质之一 从南都记者独家获取的征求意见稿全文看，意见稿对开展资金存管业务银行和网贷平台提出资质的要求。其中对于提供资金存管业务的银行提出的资质要求包括“设置专门负责网络借贷资金存管业务与运营的一级部门，部门设置能够保障存管业务运营的完整与独立；具有自主开发、自主运营且安全高效的网络借贷存管业务技术系统；具有完善的内部业务管理、运营操作、稽核监控和风险控制的相关制度；具备在全国范围内开展跨行资金清算支付的能力；以及必须申请网络借贷资金存管业务的银行业金融机构在银行业监督管理部门完成备案；和符合监管部门要求的其他条件”等六项。 广州P2P平台新联在线副总经理陈智诚对南都记者表示，目前已经开展P2P资金存管的银行中，有部分并不满足设立专门的部门以及自主开发和自主运营技术等要求。不过，广州互联网金融协会会长方颂在看完南都记者提供的意见稿后认为，这些条件对于银行而言，并不算高。“尽管当前部分银行并未对该业务设置专门的部门，但一旦银行有意愿，要达到上述要求并不难。”方颂表示。 而对于资金存管的委托人———P2P平台，意见稿提出了包括“在工商管理部门完成注册登记并领取营业执照；在工商登记注册地地方金融监管部门完成备案登记；按照通信主管部门的相关规定申请获得相应的电信业务经营许可；具备完善的内部业务管理、运营操作、稽核监控和风险控制的相关制度；监管部门要求的其他条件”等五项具体要求。“这个要求是比较高的。”方颂认为，目前全国应该没有一家平台达到上述要求，主要原因是，尽管监管多次提出网贷的备案问题，但是尚未落地，因为目前没有可实际操作的流程，而电信业务经营许可的获取也较为困难，业内获得许可的P2P平台极少。方颂表示，从这个角度看，《网络借贷资金存管业务指引》最终落地还需包括《网络借贷信息中介机构业务活动暂行管理办法》等其他文件的率先出台。 第三方联合存管不受认可 从征求意见稿看，对于现有的资金存管模式，最具杀伤力的莫过于提出：“存管银行应对客户资金履行监督责任，不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户。” “这意味监管对资金联合存管模式不认可，”陈智诚判断，意见稿若实施等于对第三方联合存管“判死刑”。 据悉，目前，银行与网贷平台进行资金存管合作有三种模式，分别是银行直连、直接存管和联合存管。其中，银行直连是指P2P网贷平台直接与银行开通支付结算通道，直接存管是目前平台与银行资金存管合作最常见的模式，银行一般会为平台开设存管账户、投资人和借款人的独立个人存管账户、风险备用金账户和担保公司账户。 而联合存管是“银行+第三方支付公司”联合存管模式，即银行和第三方支付公司合作，推出联合存管方案，存管行开设平台存管账号，负责用户账户监管和资金存管功能，第三方支付担任技术辅佐，提供资金结算及所需的终端设备。目前包括富友支付、汇付天下、中金支付等多家支付公司均已与多家银行开展合作推行此类资金存管模式。 业内人士接受南都记者采访时亦认为，上述要求对联合存管模式造成实际性的挑战。“根据意见稿，开户不能委托P2P平台和第三方机构，而现有的联合存管模式，开户主要依托第三方支付。”洪凯彬认为。陈智诚也指出，如果上述要求落地实施，现有的联合存管模式必须进行改造，第三方支付成为纯粹的支付通道，但实际上，银行自身就有支付的资质，无需第三方支付介入，对于第三方支付而言，如何在新的监管框架下找到自身的定位，目前较为尴尬。 银行不得捆绑销售 据悉，从去年7月18日，人民银行等十部门联合发出的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中首次提到P2P等互联网金融平台继续实施资金存管方案，到今年的互金专项整治方案再次强调P2P网贷平台选择适合条件的银行作为资金存管机构。但为完成指定动作，P2P平台纷纷寻求银行进行合作，此前一直效果不如人意。 根据盈灿咨询昨日向南都记者提供的数据，截至本周，与银行已完成资金存管系统对接的平台只有68家，占网贷平台总数量不到5%. 在方颂看来，关键原因在于银行的担忧。特别是监管细则不明确的情况下，银行担心一旦P2P平台出现风险会受到连累。而征求意见稿明显为打消银行的顾虑做了安排。 其中第十四条提到，“存管人（即银行，下同）不对网贷信息数据的真实性和准确性负责，若因委托人故意欺诈或数据发生错误导致的业务风险，由委托人承担。”第十九条规定，在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，委托人不得用“存管人”做公开营销宣传。第二十条要求：“存管人担任网络借贷资金的存管人，不应被视为对网络借贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保。存管人不对网贷资金本金及收益予以保证或承诺，不承担资金管理运用风险，投资人须自行承担网贷投资责任和风险。” 方颂认为，上述三条分别为银行在信息准确性、增信以及最终的兑付风险上进行了“免责”，将可以打消银行的顾虑，加大银行推进网贷存管业务的意愿。 不过，也有业内人士悲观地认为，意见稿若落地，反而会削弱银行推动存管业务的积极性。因为意见稿提及银行“不得以开展存管业务为由开展捆绑销售并变相收取不合理费用”。华南一位与多家银行进行过沟通的网贷人士对南都记者表示，银行开展存管业务除了赚取一定的手续费外，更大的动力在推进资金存管的过程中可以实现拉存款和产品搭售。 影响 资金存管将令P2P经历退出潮 在记者提供上述指引意见稿后，多位业内人士判断，上述资金存管方案将令P2P行业经历一次最大规模的洗牌。而做出上述判断的主要依据是意见稿第十七条规定，存管银行应定期出具网贷机构资金存管报告，按照双方约定的报告制订标准和规范，对网贷机构客户交易结算资金的保管情况在官方指定网站进行公开披露。 根据意见稿，要求披露的报告内容应至少包括以下信息：网贷机构的交易规模、借贷余额、存管余额、借款人及出借人数量、逾期率、不良率、客户数量、平均借款期限及借款成本等。 “一旦公开上述数据，对于P2P平台而言将极大提高运营成本。”陈智诚认为，上述数据要和银行的资金数据完全匹配要求P2P平台拥有较强的内部管理流程。而行业中，不少平台会对逾期率、不良率以及交易规模等进行粉饰。一旦上述要求落地，逾期、坏账数据等没办法掩饰，为了让平台数据一如既往的好看，平台必须在风控、贷后管理、不良资产处置方面做出更大的投入，运营成本将大幅上升，必将大幅压缩盈利空间。“资金存管是监管对网贷平台要求的硬性指标。”陈智诚认为，这是平台实力的一次检验，平台自身并不想完全公开上述数据，但这是监管明确要求，因此留给大多数中小平台的就只有退出这一条路，行业将迎来一次最猛烈的退出潮。 投资建议 实现银行资金存管也不一定就安全 近期可谓是P2P对接银行资金存管的高潮期。仅本周在广深两地的P2P平台中，就有壹宝贷、珠宝贷、万盈金融等多家平台宣布上线银行存管，分别对接华兴银行、浙商银行、江西银行。 那么是否对接银行就意味着平台完全可靠呢？洪凯彬认为，资金存管制度并不是解决网贷行业的灵丹妙药，平台依然有空间进行各种灰色操作。因为银行只能看到资金流，但无法辨别项目真伪。盈灿咨询研究员王海梅提醒各位投资者，并不是签订资金存管协议的平台就一定安全，也有签订资金存管的平台出现问题情况，如徽金所和信东创赢。而且银行并不保证项目的真实性和收益。 王海梅表示，在咨询银行关于资金存管问题的时候，银行工作人员都会强调银行只是作为存管行，不保证真实安全性和收益。而且部分平台可能只是风险备用金资金存管，企图鱼目混珠，所以投资人判断是否真的资金存管还需擦亮眼睛并多方核实。另外，并不是银行资金存管真的就是安全，银行并不审核项目的真实性，只能说资金流向相对明确，避免了平台直接触碰资金的可能性，所以投资人选择平台时还是要看平台的资质情况。

网贷30万赌球输光 大二学生被父亲打骨折

在两年的时间内，福建工程学院一大二学生小彬（化名），通过网络借贷平台，借款30万元左右，用于在网络上购买彩票赌球。2日晚，得知儿子再次通过网络借贷平台借款，恨铁不成钢的父亲将儿子打成骨折，儿子报警求助。12日，记者赶往永泰，与当事人对话。 记者调查发现，网络贷款在校园内跑马圈地，贷款仅需身份证、学生证即可，无须抵押，多数父母并不知情，借款年利率超过24%。 事件 从挪用学费到刷父母卡 再到网贷一路沉沦 说起儿子，江女士（化名）刚讲一两句，眼泪就忍不住掉了下来。江女士告诉记者，去年8月，她突然收到信用卡账单，催其还款，才知道儿子小彬刷了她的卡套现，去买彩票赌球。家长才第一次知道儿子沉溺赌博。 “学费6000多元，是存在儿子持有的银行卡内，但因学校没有及时扣款，又被孩子取出。”江女士说，她一学期帮儿子交了三四次学费，都被小彬取出购买彩票。 让江女士没有想到的是，去年开始，小彬在校园接触到了网络贷款。起初小彬是拆东墙补西墙，到了最后无法偿还的账单，都汇聚到了江女士的手上。因为不忍心让唯一的儿子自生自灭，父母陆陆续续都帮儿子还上了。 昨日在医院，小彬告诉记者，自己起初并不知道网络借贷，只是找同学借钱，同学介绍了一个中介。后来他发现，这个中介不过拿着他的身份证、学生证等，到网络上借贷，还收取了他的中介费。之后小彬摸索找到了三十四家的网络借贷平台借款。 沉迷赌球 输了多少不敢算 “自己平日也打足球、篮球，对结果也猜得比较准”，小彬说，自己赌球，就是在互联网彩票网站上如“智赢500彩票店”等购买彩票。“总觉得自己就差那么一点，当长时间不中奖时，又突然中一下，让你觉得还有希望。”小彬告诉记者，到底赌输了多少钱，心里有个数，但不敢算。 “只需要身份证、学生证就可，并不需要抵押”，小彬说，除了填写自己的信息资料，也需要填写父母的信息资料。一位知情者告诉记者，这些网贷平台也深知家长多半会制止，所以他们验证学生父母身份和电话真假的方法也很巧妙，一般是打电话过去询问对方是不是某某同学的父母，说有一份快递之类的话，绝对不会提到贷款的事情。小彬说，这些平台在对借款人的信用审核上也并不严格，无需任何抵押，不看信用记录，仅强调贷款便利性和低门槛。在借款人逾期无法偿还的情况下，平台就会联系家长。 被父暴打 儿子报警称“家暴” “网络借贷的钱，都被儿子用于网络赌球”，江女士说，一两年来，儿子从网络借贷了三十余万元，用于赌博。江女士的丈夫是个急性子，得知后也曾多次动手打儿子，而儿子也曾下跪保证，不再网络赌球，不再网络借贷。 8月2日，家人再次发现小彬从网络借贷平台借贷了700元。家人认为又被小彬拿去赌球，恨铁不成钢的小彬父亲气极，拿起棍子暴打小彬近半个小时。 这场家庭纷争，以小彬拨打110报警称“遭遇家暴”而结束。江女士哭着说，夫妻俩均是从农村出来的，月收入不过数千元。小彬从小到大，都是夫妻俩的骄傲，但现在，因为网络借贷，一切都变了。 闻讯赶到的叔叔将小彬送到了永泰县医院救治，医生诊断左手手臂骨折。昨日，记者在骨科病房看到，小彬双腿仍大面积淤青，左手骨折的手臂被固定。 调查 学生借款额度 数千元至2万不等 记者昨日也到福建师范大学、福建农林大学、福建工程学院、福州职业技术学院等高校进行随机采访，不少学生坦言自己身边有使用网络借贷的。 记者梳理发现，花样繁多的学生网贷途径大概有三类：一是单纯的P2P贷款平台，比如名校贷、我来贷等；二是学生分期购物网站，如趣分期等；三是京东、淘宝等电商平台提供的信贷业务。尽管学生并没有很强的偿还能力，但学生的借款额度甚至可以达到2万元。 在福州高校，很多网络借贷中介成立了QQ群，专门向大学生发放贷款。而加入这些群，必须要出示学生证，甚至提供辅导员的电话号码等信息。记者辗转进入到“福州大学生贷款群”后，发现该群已近满员，不同的网友在群里不间断发送各种借贷信息，指明仅向大学生发放。根据学历不同，贷款额度有差别：专科生最高贷款6000元；本科生最高有1万元的贷款额度；研究生则可贷2万元。贷款最快1小时内到账。而文末还不忘附带“另招实力代理，成功一单50元”。 福建工程学院一位不愿具名的老师告诉记者，目前学生中使用借贷的的确不少。虽也曾劝导学生网贷风险比较高，但是从学校的角度，没有更好的办法进行制止。 年利率超24% 业界称暗藏高风险 记者发现，校园网贷虽然手续简单，其利息却相当高。各网贷平台规则都由自己制定，手续费、服务费、利息也不一样，暗藏陷阱。 采访中，小彬告诉记者，一次在借贷宝平台借款2600元，但是扣除各项开支后，自己最后到手的是1000元。30天左右的时间，最后还款超过3500元。而在江女士的还款记录上，记者也发现，借贷宝平台注明的年利率达到了24%。而江女士表示，加上各种费用，实际利息超过24%。 记者了解到，即便是在签订贷款申请时，有的申请人还需要缴纳贷款额20%的费用作为押金，如果按时还款，押金会悉数归还，如果逾期还款超过24小时，押金将被扣除。 学生还款一旦逾期，随之而来的“利滚利”更是惊人。“名校贷”会每天收取逾期未还金额的0.5%作为违约金，“趣分期”则每天收取贷款金额的1%，有的公司甚至会每天收取贷款金额的7%至8%作为违约金。 福建省银行业协会相关负责人告诉记者，大学生仍然缺乏成熟的理财观和消费观，而且偿还能力欠佳，校园网贷风险较大。 一位高校相关负责人告诉记者，校方也在密切关注此类现象，并以电话、短信、网络、校园广播等形式向学生发布预警提示信息，但有效的手段不多。建议有关部门加强监管，规范网络借贷平台，一方面应严格审核借贷平台资质，提高贷款公司的准入门槛；另一方面，要限制网络贷款的利率，特别是针对大学生的网络借贷利率不能高于一定水平。

90后老板操纵贤贤贷 假借P2P自融被捕

去年，网络上出现了一个叫“贤贤贷”的网络融资平台，该平台显示融资额高达2亿多元，骗取全国27个省份超过万名投资者注册，最终有200多名投资者被骗200多万元。 而这平台的幕后操纵者，竟是龙岩90后江某。 日前，龙岩连城县检察院以涉嫌非法吸收公众存款罪依法批准逮捕犯罪嫌疑人江某。 注册假公司 90后“老板”风光无限 在其它人看来，90后的江某风光无限，他年轻有为，有车有房，还有多家注册千万元的公司，手下员工多达20多人。 原来，2015年3月起，江某先后以自己和他人的名义注册成立“龙岩市贤贤贷网络投资有限公司”、“龙岩市好运财富网络投资有限公司”和“龙岩市好运信息科技有限公司”。 同年10月，江某虚构了“连城县昌盛石英矿业有限公司”等虚假投资标的，并将“连城县昌盛石英矿业有限公司”的营业执照等材料挂在“贤贤贷”平台上进行融资。 为吸引更多的投资人，江某在2015年3月修订公司章程，变更“贤贤贷”的注册资金为5000万元，随后又向他人借款2000万元注入公司，随即将公司存款情况发布于平台。而达到目的后，江某一天后将2000万元撤资。 承诺高额回报 骗取万余投资者注册 同时，江某还想到了用丰厚的经济回报做诱饵。该平台向投资者承诺投资时间越长，收益率越高。一般投资一个月年收益率为12%，投资3个月则高达18%。 为鼓励客户推荐其他人进来投资，投资人投资1万元（投资时间必须在三个月以上），推荐人就有50元的奖励，投资人投资2万元，推荐人就有100元的奖励，以此递增。 此外，在公司运营期间，江某雇请了20多个员工，前期专门为公司后台刷交易金额，将融资金额刷到2亿多元。同时通过网络平台、电视栏目等方式为公司进行宣传，待吸引了大批投资者后，员工就开始通过固定电话和QQ聊天方式联系投资者。 通过这样的方式，江某的“贤贤贷”融资平台在上线不久后，就吸引了超过万名的注册者。 不过，“贤贤贷”这种高回报的融资平台，撑了不久后就出现资金链断裂，于2015年11月30日发布清盘公告。该平台承诺同年12月处理投资总额的10%，分4个月返还投资人的投资款。 但是投资人12月份按10%的限额进行操作仍无法提现，账户提现资金被冻结。随后，众多投资人通过组建QQ维权群进行维权。 很快，龙岩警方介入调查。 涉嫌集资诈骗 受害者遍布27省 警方发现，江某的“贤贤贷”平台涉嫌集资诈骗。 原来，江某是靠着美化公司财力、注册多个网络融资平台、虚构投资标的、高额回报及投资奖励等方式骗取投资人信任，转手再将投资人投资的钱用于投资自己经营的“一元就够”的平台去赚钱，从而实现假借P2P理财形式为自己融资用于运作其他项目。 其中，一名投资受害者称，其通过一个叫匹诺曹（也是受害人之一）的人，在2015年12月加入了“贤贤贷”平台。该受害者前后在“贤贤贷”平台进行投资，共计18万元。 该受害者称，当初听到18%的年收益一下子就心动了，一开始也有过担心，但看很多人都投了，再看着账户内一天天增长起来的收益，心里就踏实了。不承想，该受害者想再放一个月时，投资平台就出事了。 据统计，在“贤贤贷”平台注册的10000余名人员，分布于全国27个省份，分布各个年龄层、社会的各个职业。目前，经侦查人员核实投资人具体身份信息的有239名，累计被骗金额达200余万元。

P2P新三板股权质押风险 10家P2P对接

10家P2P对接股权质押资产端 质押率最高50%接近银行水平 资产荒让许多互联网金融平台将“搜索”的目光投得更远，新三板企业股权质押融资就是其中的一个方向。数据统计，目前对接新三板股权质押资产端的P2P平台仅10家，其中恒普金融、168理财网、聚金资本和抱财网较为典型。 　　在这4家平台中，恒普金融做的规模最大。截至今年8月12日，其网站显示平台累计成交金额为13.6亿元，累计收益金额为1834.65万元。记者统计数据发现，今年以来截至8月9日，新三板共有31笔股权质押给了恒普金融所隶属的北京恒泰普惠信息服务有限公司。值得注意的是，虽然恒普金融的项目均有股权质押作担保且设有补仓线，但仍受到新三板企业风险波及。 　　因此，有业内人士在接受本报记者采访时表示，做新三板股权质押融资的互联网金融平台，为应对这种股价迅速下跌的情况，平台一方面应设有风险警戒线，一旦股票跌幅达到一定程度时 ，就立马采取措施，而不是等爆仓或者平仓后处理；另一方面，在进行股权质押时，平台应严格核查企业，对其股权进行准确估值，且融资金额最好不要超过其估值的一定比例，整体质押率最好不要超过40%。 　　公司所属行业分布较广 　　流通股质押率高至50% 　　资料显示，恒普金融公司成立于2015年，注册资本1000万元，为恒泰证券旗下成员。恒普金融主要业务为新三板及沪深A股股权质押融资，截至8月12日，网站显示平台累计成交金额为13.6亿元，注册用户为17004人，累计收益金额为1834.65万元。 　　从恒普金融发布的标的来看，项目期限多为6个月或12个月，少数标的期限为24个月或100天，而年化收益率则从5.5%到8.2%不等。据本报记者观察，在平台上质押股权进行融资的新三板公司所属行业较为广泛，包括农业、零售业、医药制造业、土木工程建筑业等。 　　数据显示，“以恒普金融公布的质押率来看，按挂牌公司20日均价计算，其提供给流通股的质押率能高至50%，这一质押率已接近大部分银行为新三板企业提供的最高质押率水平；而对于限售股质押率基本在30%以下。” 　　以平台近期发布的“新三板-公准股份-质押-602191”标的为例，该项目金额为6000万元，项目期限为12个月，年化收益率为6.5%。借款描述显示：该公司股权性质为流通股，截至2015年12月31日，公司总资产7.5亿元，营业收入11.96亿元，净利润为1.08亿元，每股净资产7.07元，每股收益1.17元。质押率则显示，每股融资1.42元，按照每股净资产（2015年报除权）3.07元计，质押率46%；按照近20日均价4.009元（2016/5/31)计，质押率35%。同时，平台还给出了风险措施，一条为借款人以其所持有的公准股份流通股质押作担保，并且该项目设置了补仓线为160%，即补仓价格为1.42×160%=2.27元。 　　新三板企业风险爆发 　　公司股价跌破质押价 　　虽然恒普金融的项目均有股权质押作担保，同时也根据股价设置补仓线。但是面对新三板企业突然爆发风险，也难免受到波及。早在今年年初，华龙证券表示，在对枫盛阳进行持续督导过程中，发现该公司股价在2016年2月25日较前日下跌16.26%后，26日继续下跌10.29%。对此，华龙证券通过多重沟通方式联系枫盛阳相关人员却未获得有效信息。事实上，自去年4月16日由协议转让方式转为做市转让方式后，枫盛阳股价走势一直异常。当日，枫盛阳股价为20.88元，随后一路下跌，在今年春节后股价已跌至2.81元，跌幅近90%。 　　枫盛阳事件的爆发也让恒普金融受到牵连。在今年1月5日，恒普金融发布名为 “新三板-枫盛阳-质押-512091”的项目。据项目基本信息显示，借款人系天津枫盛阳医疗器械技术股份有限公司股东，以其持有的1000万股股权作质押，借款金额为3000万元，借款期限6个月，起投金额为100万元，预期年化收益率8.1%。 　　该项目预还款日期为2016年7月5日。质押股票作价3元/股。恒普金融网站信息显示，共有两位投资人，分别投资了1000万元和2000万元。 该项目风控措施显示，项目设置补仓线为4.80元。不过，2016年2月4日，枫盛阳股价报收4.65元已跌破补仓线。而据本报记者查询，还款日当天即7月5日枫盛阳股价报收1.65元，已远远低于补仓线。目前，该项目是否还款完成在网站上并无显示。 　　前述业内人士对记者表示，互联网金融在开展新三板股权质押融资业务时有几个方面尤其需要注意：第一，什么样的或者说什么类型的新三板企业可以融资；第二，产品最大融资金额应采取限制；第三，风控团队应对这种融资企业如何建立其特有的风控手段，以保证资金安全。

财产信托：没钱也可以设立的信托

对于可以投资理财的资金信托，人们可能比较熟悉，但对于财产信托则比较陌生。在我国的信托实践中，根据信托资产来源划分，信托可分为单一资金信托、集合资金信托和管理财产信托。“在这个统计口径下，财产信托就是与资金信托对应的信托类型，是指以资金以外的财产（包括资金以外的动产、不动产以及财产权利）设立的信托统称为财产信托。”百瑞信托博士后科研工作站研究员陈进说。 　　一般而言，财产包括动产和不动产，资金属于特殊的动产。《中华人民共和国信托法》中有相应规定，设立信托，必须有确定的信托财产，并且该信托财产是委托人合法所有的财产，包括合法的财产权利。所以，能够设立信托的财产是委托人合法所有的财产以及财产权利，这需要首先予以明确。“从法律视角看，委托人合法拥有的房屋等不动产，字画、珠宝等动产，以及股权、债权、知识产权等财产权利都可以设立财产信托。”陈进说。 　　网贷财经分析师说，实践中，信托公司开展的信贷资产证券化业务本质上就是以债权为信托财产的财产信托。 　　据了解，目前我国财产信托业务已有一定规模。根据中国信托业协会披露的数据显示，截至今年1季度末，信托业管理财产信托占比为10.43%，较去年同期提升了3.81个百分点。中信信托、北京信托、中诚信托、平安信托等多家信托公司都推出了财产信托业务，有的信托公司财产信托的占比还比较高。 　　那么，财产信托可以起到什么作用呢？曾有业内专家举过这样一个例子，一对青年男女准备结婚，需要界定婚前财产，即便通过公证，但并没有解决婚前财产在婚后的收益怎么算的问题。如果把婚前财产成立一个信托，基于信托账户的独立性和风险隔离等特点，和婚后的收入就没有直接关系。 　　因为，当委托人的财产纳入信托后，该部分财产的法定所有权已从委托人名下转移到受托人即信托公司名下，信托公司以受托人身份代为持有，并按照委托人的意愿处置，同时信托财产与属于信托公司的固有财产也有所区别，从而实现财产隔离。 　　“财产信托可以对委托人拥有的股权、房产以及收藏品等以信托方式管理，实现财产保护、传承等多重目的。”陈进说，对于财产信托的委托人来说，财产信托表明信托已从理财工具开始向财富管理和传承工具过渡。从国外经验看，财产信托与家族财富管理、慈善信托密切相连。 不过，在实践中，设立财产信托还面临一些问题，比如信托财产登记。按照信托法的规定，对于信托财产，有关法律、行政法规规定应当办理登记手续的，须依法办理信托登记。未依照前款规定办理信托登记的，应当补办登记手续；不补办的，该信托不产生效力。 　　“目前我国并无如何办理信托财产登记的相关规定。”陈进说，实际上，在我国法律体系中，房产等不动产、专利须办理登记手续，其余财产转移无需办理登记手续或者登记并非生效要件。 　　除了信托登记制度外，税收制度对于财产信托的开展也有一些影响。陈进说，以股权信托为例，虽然不存在登记上的障碍，但由于我国不承认非交易性过户，将股权放入信托需交易过户，委托人要承担高额的税负。 　　总之，设立财产信托目前有利有弊，需要综合衡量。业内人士认为，从行业发展看，基于推进信托向本源业务转型以及探寻新的业务模式，财产信托规模和占比将会持续增长。

银行理财产品预期收益再创新低 进入3时代

数据显示，7月银行理财产品的平均预期收益率为3.76%，环比下降了0.02个百分点。其中，保证收益类理财产品平均预期收益率为3.12%，保本浮动收益类理财产品平均预期收益率为3.24%，非保本浮动收益类理财产品平均预期收益率4.02%。 从理财产品发行量来看，7月份，国内银行理财产品发行量8881款，较6月份增加了120款，涨幅为1.37%。其中人民币理财产品8706款，上升1.4%；外币理财产品175款，与上月持平。值得注意的是，7月份发行的理财产品中，短期产品发行量减少，其中3个月（含）以内理财产品发行量为3569款，占比40.6%，占比较上个月下降了1.4个百分点。 “银行理财产品收益率下行或成为常态，短期内低利率时代并不会结束，银行理财产品收益仍会小幅下跌，所以建议投资者投资一些中长期理财产品，提前锁定收益。”业内人士说。

定制游将成未来主流，B2B 搜索平台分析

当商旅进入休闲度假游时代，跟团游跨入自由行时代，在这种变革中，在线旅游的趋势将是什么？变革会产生在哪些地方？新的巨头何时诞生？但事实上，互联网浪潮还在按照三年一个周期演进，旅游行业却像是陷入了一个怪圈——伴随旅游GDP的增长，携程去哪儿途牛同程相继亏损，线下旅行社死伤一片，创业公司A轮B轮甚至C轮死……燎原之中，或许顺势而为的初创公司才能浴火而生。本文来自蘑菇旅行创始人兼前酷讯CEO张海军的分享，供各位投资人参考。 进入不跟团的自由行时代，未来无非两种旅游形式： 一种是自己做攻略的人，一般就是那些有动手能力、知道该去哪些地方买产品的年轻人、背包客，针对这部分人把货集中起来卖就好了这种模式已经是携程去哪儿的天下，况且后面还有一个美团，这种相对标准化、成熟的标品市场，创业公司很难有机会了。 再一种就是定制游，这是针对没有精力或能力的人群，抑或是想要玩儿得更个性化的主题旅游，一般是以熟人小单团的形式，比如家庭、朋友、企业奖励出游等，中国人对此的需求会逐渐增多。在重服务市场，大公司（平台）是没有优势的，服务更看重个人的价值，未来机构的作用也可能弱化（形成个人品牌等更小的单位）。一家定制旅游公司辐射的人群有限，通过服务去建立忠诚度和稳定客源。 循着这样的思路，未来旅游行业则会是一个纺锤体，中间是以定制游为大头，两端分别是自助游和跟团游。那么现在我们站到定制游这个板块来看，它的业务本质是什么呢？我认为是服务和供应链。 前面提到，服务是要靠人去完成的，用户的旅游需求不仅复杂，大多数时候还很模糊，即便是技术，到今天机器学习也远达不到模糊需求解析，因此在现阶段，最佳的方式还是通过专业的旅游从业人员去做沟通，（当然也会需要技术辅助，但更像是CRM管理，和上下文所说的技术有区隔），把用户的需求量化成可行的方案。 方案到最后的交易闭环需要供应链来实现，对接包括机票、酒店、景点门票、娱乐项目等多个类目，尤其是要实现海量数据的无缝直连、实时对接，则需要强大的技术来搭建这一“通道”。旅行社专注做服务，我们未来要扮演的就是这样一道基础设施，打造技术型供应链，做中小旅行社、定制旅游公司等的送水人。 蘑菇旅行目前只做出境游市场，先切了酒店B2B领域。平台的两边，一边是供应商，包括国外的大型酒店分销商，比如HotelBeds、GTA、Tourico，同时也接入了一些大中型酒店品牌，未来也会有小型、单体酒店进来；而另一边，主要面向是线下旅行社、定制旅游公司，张海军称，以后也不排除接到OTA平台。 供应商这边要解决的，主要是数据统一性问题。 各个供应商给到的数据形式各不同、质量也参差不齐，如何定义一个酒店，不同的供应商/酒店都会给出来不同的参数，即便是同一个酒店，从不同渠道而来都会有差异，蘑菇旅行要做的就是要识别并“清洗”这些数据，最后当采购方在平台上面搜索的时候，蘑菇旅行能祭出价格最便宜的那个渠道。 而在采购端的挑战主要有两方面，一是稳定的查价速度、减少查价误差，二是方案最优解。 前面提到酒店数据异构严重，“吐出”查询结果则时长时短，有的能达到几十秒，但蘑菇旅行要做到的是3秒就能把数据图给到采购方。另一方面，查价误差和连接酒店库存的形式有关，如果是跟一些批发商、包房商合作实现库存直连，那么采购方查价时跳出来的就会是实时价格，蘑菇旅行能够做到秒级确认，张海军说。但还有一种方式是协议价，这是酒店根据自身的收益管理系统，决定留多少房间给到平台，这个批发价会随着量的变化而改变，蘑菇旅行也要把这个变量纳入到价格计算中去，缩短延时、减少误差。 方案最优解是说帮服务人员提高决策效率，打个比方，服务人员拿到一个订单是说“7个成年人、2个小孩，要定市中心的酒店……”，那么他要自己去组合“定哪个酒店、要怎么安排房间……”，如果组合一遇到酒店没房，又得要换个组合再试，这种手工化的方式太落后了，蘑菇旅行能实现的是，输入人数、需求等条件，平台就能穷举出不同方案，从优到次排列，服务人员一次下单搞定。 总结来说就是：复杂的服务人来做，穷举归技术。 标品市场已经发展相对成熟，进入寡头竞争，但在个性化分明的自由行市场，未来大部分流量都是分散的，定制旅游公司遍地开花，无所谓一家独大。不过他们背后的供应链是具有规模效应的，这就意味着B2B市场将会迎来淘汰赛。 过去两年内，旅游B2B领域燃起了些火花，在用户体验倒逼供应链升级的趋势下，资本和行业也都曾看好这个跑道——酒店B2B领域走出了好巧网、泰坦云、道旅、蜘蛛旅游等等，并逐渐向全品类B2B延伸；机票B2B领域的世界玖玖，在早期凭借众信的资源快速起量，而后也出现了技术驱动的PKfare功夫旅行、Trafree自由飞跃、Keyfare奇飞网等等；碎片化产品B2B出现了诸如力行网络、欢逃游、乐派网等平台，但不可否认，他们都还存在产品覆盖不全的硬伤。相对而言，较为传统的综合旅游分销平台，比如匹匹扣旅游圈、八爪鱼等，可能还处于低买高卖的生意模式。 单就看酒店B2B其实就不少玩家了，在同一片矿地开垦，致胜的最终还是技术。本来就是同样的原料，如果大家采出来的还是一样的矿，那无疑只能打价格战。旅游行业烧钱不光只在C端，很长一段时间B2B平台也靠补贴拉拢上下游，如果有一家的技术能够提高采矿效率，采出来的东西质量更高，那就不存在粗暴的价格竞争了。 这种技术导向，可以算是承自酷讯的一种“惯性”。 作为曾经酷讯的掌舵人，我带领这家公司走过2011年-2012年的巅峰期，那时的酷讯是能和去哪儿相抗衡的技术派。并且早在2012年前后就已经开始探索度假业务，当时有了成型的想法，也意识到未来更个性、更长尾的趋势。所以后来酷讯系背景的旅游创业公司，像六人游做定制、游谱旅行做攻略分享，也都是一脉相乘，在大趋势之下，各个方向都可能是机会，只是我们选择比较苦的事儿。 不过，酷讯是蛮失败的例子，这种失败是时代机遇的失败，也是我个人的失败。我原以为有钱、有技术、有能力，还有全球视野和资源的东家能够助公司一臂之力，但事实却是“作茧自缚”，那时所有竞争对手大举投入，但TripAdvisor却没放手让酷讯跑起来。错误的预期让酷讯跌出一线，而后越来越多人只知去哪儿，不知酷讯，直到2014年它再被卖给新美大。 在酷讯阶段我犯的错误是对战略的理解，那个时候还是想着怎么将产品、业务做得更好，但当你真正做到CEO的位置上的时候，其实更多是看方向，做资源的配置，决定什么时候该赌，什么时候all in，学习突破在细节和执行上的事情，更多去想战略层面的东西。而最终选择离开酷讯再创业，是想去做成一件事儿，人生真正的价值在于你参与、创造并实现了一件有价值的事儿，能够为此努力和奋斗。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

花样重组被封杀 私募入主+重组模式陷入穷途

随着监管部门对重组上市审核的进一步收紧，加上对私募类大股东资金杠杆的强化监管，私募入主并主导资本运作的空间越来越小。 　　监管利剑之下，“类借壳”模式走向末路。近期，金刚玻璃、申科股份两个极具典型性的“类借壳”案例相继折戟，意味着监管层对此类花样重组的审核尺度已然收紧。 　　值得注意的是，金刚玻璃、申科股份重组方案的主导者，均是此前掷下重金收购上市公司大量股份的私募资本。有资深投行人士对上证报记者表示：“随着监管部门对重组上市审核的进一步收紧，加上对私募类大股东资金杠杆的强化监管，私募入主并主导资本运作的空间越来越小。” 　　那么，在骤变的监管风向之下，当“入主+重组”的套利盘算已难遂愿，这些私募大佬又将如何善后？ 　　花样重组遭封杀 　　金刚玻璃10日晚间公告，公司重组事项未获证监会审核通过。监管部门的理由是：标的公司盈利预测可实现性及评估参数预测合理性披露不充分，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四条相关规定。“金刚玻璃重组被否的原因，除了标的资产成色不足外，该方案规避重组上市（即借壳）的痕迹相当明显，而创业板不得重组上市是一条监管红线。”关注该方案的一位投行人士对上证报记者说：“一旦开了这道口子，很可能会引起其他创业板公司效仿。” 　　金刚玻璃“易主+重组”全链条运作的操盘手，是私募新价值投资的掌舵人罗伟广。去年9月，在金刚玻璃停牌期间，罗伟广受让公司9.86%股份成为第二大股东；今年1月，罗伟广再度定向受让1.38%股份，晋升为金刚玻璃第一大股东及实际控制人。金刚玻璃本次重组，拟以14.53元每股向罗伟广、前海喜诺、至尚投资发行股份，购买其合计持有的喜诺科技100%股份，以间接持有OMG新加坡64%股权；另向罗伟广控制的纳兰德基金发行股份，购买其持有的OMG新加坡剩余36%股权。同时，拟以20.14元每股向罗伟广等对象发行股份募集配套资金不超过6亿元。 　　此前，市场质疑的是，标的公司OMG新加坡是一家多媒体传输解决方案提供商，本次估值高达30亿元，但其历年业绩并不出彩。而罗伟广及纳兰德基金所持OMG新加坡股份为去年突击入股所得。更关键的是，这个量身订制的重组方案有意避开创业板不得重组上市的红线，招致交易所的问询。有意思的是，在今年3月的一次私募论坛上，罗伟广还做了题为《一级请客、二级埋单》的演讲，提出并购价值就在于一二级联动，因为“包赚不赔”。 　　两周前，申科股份的重组也铩羽而归，被否理由直接指向重组上市。监管部门认为，本次交易完成后上市公司实际控制人认定依据披露不充分，标的公司交易作价与历次股权转让定价差异合理性披露不充分。 　　申科股份的重组主导者是华创易盛。今年2月，华创易盛受让申科股份13.76%的股份，成为第二大股东。随后推出的重组方案显示，公司拟作价21亿元收购紫博蓝网络100%股权，同时配套募集21亿元资金，其中15亿元由华创易盛包揽。重组完成后，华创易盛的持股比例将升至29.06%，成为控股股东。 　　不难发现，上述重组案例都是经过精密设计的“一揽子”方案，即私募先购买上市公司股份获取重组主导权，再注入其已参股资产或参与配套募资，获得双重套利，且重组后私募仍掌握上市公司控制权，增添了后续资本运作的想象空间。在金刚玻璃的重组中，罗伟广的利益链更加复杂，其不仅入主上市公司，还突击入股标的公司，且又计划参与配套募资。 　　“重组上市的新规还没正式出台，按照新老划断原则，上述两个方案应该是沿用此前的审核标准。”前述投行人士表示，但从这两个案例的审核结果看，监管部门对重组上市的审核已经收紧了。 　　“烂尾”重组残局如何收拾 　　生不逢时。事实上，就在数月之前，私募“入主+重组”的运作模式仍有成功闯关者。 　　5月20日，升华拜克重组二次上会，终获并购重组委放行。据方案，公司拟以16亿元的价格收购网游公司炎龙科技100%股权，并配套募集资金不超过15亿元。该方案的操刀者为私募背景的沈培今，其于2015年6月协议受让升华拜克15%的股份，成为控股股东。值得一提的是，沈培今出资15亿元独揽了本次重组的配套募资，对应发行价仅4.02元每股，既摊薄了其持股成本，又稳固了控股权。“这样的方案如果现在上会，通过的几率很小。”投行人士指出。 　　监管风向骤变，打乱了私募资本运作的阵脚。以申科股份为例，今年2月华创易盛出资7.5亿元受让上市公司股权时，转让单价高达36.33元每股，比停牌前股价18.88元高出92%。但因申科股份重组配套募资的发行价仅15.51元每股，华创易盛出资15亿元参与认购后，成本将大幅摊薄，可立马变成浮盈状态。如今重组被否，华创易盛的如意算盘落空。 　　无独有偶，私募大佬陈海昌也在ST狮头重组一役中受挫。ST狮头原拟以支付现金方式向上海纳克和潞安煤基油购买潞安纳克100%股权。此前，ST狮头控股股东狮头集团已将其持有的22.94%的上市公司股权协议转让给海融天、潞安工程。其中，海融天与上海纳克的实际控制人都为陈海昌。然而，尽管该方案以现金收购方式规避严苛审核，却难以摆脱重组上市嫌疑，最终只好放弃重组。 　　投资者关注的是，在量身订制的“一揽子”方案遇挫之后，私募大佬将如何收拾“烂尾”重组？ 　　“重组上市新规发布在即，且监管层明确要抑制投机炒壳，对‘类借壳’重组审核趋严已成必然，未来的资本运作空间大幅压缩。另外，私募‘入主+重组’的模式几乎都嵌套了高杠杆的融资方案，在‘去杠杆’的监管基调下，此类模式明显不会受到监管层鼓励。”投行人士对记者表示。 　　不过，也有市场人士对记者表示：“这些私募付出了高昂的资金成本，手握大量上市公司股份，仍存在很强的资本运作动力。”记者注意到，将杠杆运用到极致的是申科股份的重组操盘方华创易盛，该公司的认缴出资额达35亿元，而其GP（有限合伙人）华创融金出资额仅100元。按原计划，本次重组完成后，华创融金的控制人钟声将成为申科股份新的实际控制人。

公安通报融资城案：1166名投资人损失9.32亿

昨日下午，记者从南山公安机关获悉，在社会上引起巨大影响的深圳融资城网络服务中心有限公司涉嫌非法吸收公众存款案，经公安机关历时半年多的调查取证，对董某等29名犯罪嫌疑人涉嫌非法吸收公众存款、集资诈骗、擅自发行股票等基本犯罪事实已经查明，并于近期正式移送南山区人民检察院审查起诉。 深圳融资城网络服务中心有限公司注册于2009年3月27日，是一家成立较早开展类P2P借贷业务的网络平台。从去年开始，频频被曝出巨额投资项目本息无法兑付，且该公司依旧正常运作。今年1月15日，南山公安分局成立专案组依法对其进行立案侦查，1月18日凌晨，南山公安分局组织二百余名警力，对主要涉案犯罪嫌疑人进行统一抓捕行动，先后抓获犯罪嫌疑人董某等32人，并采取强制措施。经提请南山区人民检察院批准逮捕，董某等28名犯罪嫌疑人以涉嫌非法吸收公众存款等罪名被批准并执行逮捕。 经公安侦查部门查明：从2009年初至2016年1月份，以董某为首的犯罪集团，在未经国家金融主管部门批准的情况下，利用融资城平台，从事公开吸收、募集资金、股权上市等业务。以投资理财、投资入股等方式，承诺高额稳定回报。该公司以新还旧、截留投资款、发布虚假项目等手段，非法吸收五千余名投资人投资款(本金)约人民币49亿元。 2013年9月，融资城对外宣称要在美国上市，面向广大投资人变相发行内部上市股权即所谓“融资通权益份额”，吸收一千余人现金申购“融资通权益份额”，申购金额达4亿元。2015年初，首犯董某在明知其控股的湖北红安龙发农业科技开发有限公司等多家公司无任何经营业务的情况下，仍让这些公司在融资城平台上发布虚假投资项目，欺骗投资人投资，挪用、占用投资款4亿余元。 据了解，从立案侦查以来，共有1166名投资人向公安机关报案，报案累计损失达9.32亿元。南山公安分局办案部门依法冻结涉案公司和个人银行账号175个，冻结金额约886万元，查封、冻结涉案公司和个人房产39套。目前，查封、冻结、扣押涉案资产的工作仍在进行当中，公安机关对这些涉案资产将依法移交审判机关进行判决或裁定。 根据我国法律法规，针对投资人因涉及非法集资活动受到的损失，法院将在审查完全案后依法对涉案财物进行处置。公安部门提醒广大市民需提高风险防范意识，警惕贷款、非法融资和非法集资等广告陷阱，切勿贪图高额回报的便宜而上当受骗。

委外定制基金火爆 数只产品一日售罄

“最严”银行理财新规无法阻挡委外资金入市的步伐。相比以往，进入8月份委外大潮下的基金定制化现象更为分明。 　　得委外者得规模。如今，整个公募行业都在大力拓展委外业务。8月2日-5日短短的四天时间里，作为中国第二大公募的华夏基金一口气发行了华夏新锦源、华夏新锦福、华夏新锦安、华夏新锦程四只混合配置型基金。值得注意的是，这四只“新锦系”基金发行没有配备任何代销渠道，但每只基金都在华夏基金直销平台上募集了6.01亿份的天量。不过，这并非是发生在华夏基金身上的行业特例，几乎在同一时期银华通利、融通通优两只基金也是单单依靠直销平台募集成立。除了直销途径之外，另有多只基金依靠天天基金等单一代销渠道募集成立，且其中不乏一日售罄的情况发生。 　　显而易见，假如正常发行，直销能力再强大的公募基金，也不可能短短数日募资亿元。在银行等机构委外资金潮涌之际，以上种种均为委外大潮下定制基金新特征。 　　异常火爆的公募发行 　　在刚刚过去的7月份，一份《商业银行理财业务监督管理办法(意见征求稿)》震惊业内。其规定，商业银行不得发行分级理财产品，不得直接或间接投资于除货币基金和债券基金之外的证券投资基金;银行非标资产只能走信托通道，券商、基金子公司的资管计划不能继续扮演通道类角色。对此，银监会表示正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》，旨在推动银行理财业务规范转型，促进银行理财业务健康、可持续发展，并有效防范风险。 　　虽然新规对券商、基金公司通道业务构成了“灭顶之灾”，但对这些机构承接委外业务的影响显然并不大。公开数据显示，8月份刚刚过去几天，又有一大批定制基金成立。 　　据统计，截至8月11日，8月以来共有24只基金发行，累计募集资金155.12亿元，其中混合型发行数量占半，12只基金合计募集83.39亿，8只债券型基金募集金额58.70亿。 　　24只基金中，承接银行、保险等委外资金的定制基金俨然成为“主流产品”，均轻松、快速完成募集。14只基金发行任务均在7天时间里完成。其中汇添富盈稳保本、长盛盛裕、信诚稳利、长盛盛景纯债四只基金一天售罄，募集规模分别为29.75亿、10亿、10亿、10亿。8月至今，汇添富盈稳保本无疑最受热捧。公告显示，该基金认购金额超过了30亿的上限，最终按照63.25 %的认购比例配售，23781户投资者最终的认购金额为29.75亿元。“保本基金本来就好卖。”有接近汇添富基金的业内人士对《第一财经日报》记者称，汇添富这只基金并非定制基金，由于保本基金发行资源的稀缺性，它一经发行就进入了多家银行的主推名单中。相比汇添富新发的保本基金，其他三只一日售罄的10亿规模的基金简直为大资金而生，认购的投资者数量仅为388、316、415户，平均下来，每户投资者认购的金额超过250万。当然，若无意外，三只均为委外客户量身定制的公募基金。 　　上海一家公募基金内部人士对记者称，定制基金通常是基金公司为银行、保险或者财务公司等机构量身定制的。“它们身上有几个显著特征，比如投资者认购金额为上亿的整数数量级外加个零头数字、基金公司内部员工参与认购、发行时间期限短。” 　　除了上述几只一日售罄的基金外，银华通利发行只用了3天，华夏新锦源、华夏新锦福、华夏新锦安、华夏新锦程、中银颐利、融通通优、中欧强利7只基金4天售罄。 　　从发售公告来看，这些热销基金的持有人中都出现了基金公司的内部员工。在一些业内人士看来，内部员工起到的作用是，保证基金持有人数量超过200户的成立门槛。上海一家中型公司内部人士称，参与认购的基金公司内部员工多为渠道销售和市场部员工以及其他后台员工。高管和投研可能是由于监管审核的问题，少有认购。“认购是有奖励的，且相关的员工每人保底要完成2～5个认购户数的指标。” 　　由此可见，在定制基金的投资人中，如果减去基金公司员工和他们“贡献”的户数，那很大一部分基金的持有人数量将少于200户。 　　定制基金新特征 　　一日售罄频现。若光从数据来看，公募基金销售似乎回到了鼎盛期。但实际情况确与此截然不同。对于公开发售的基金来说，现在仍是基金发行的困难期。之所以会出现以上情况，还是归因于银行等委外资金蜂涌入资管行业，引发定制基金发行热潮。据《第一财经日报》记者了解，当前，承接委外资金的定制基金又有新特征:基金公司通过直销渠道或者单一的代销渠道便能热卖基金。 　　华夏基金一口气在8月2日-8月5日四天时间里发行的华夏新锦源、华夏新锦福、华夏新锦安、华夏新锦程四只“新锦”基金，在没有任何代销渠道前提下，每只基金募集金额达到6.01亿元。根据华夏基金的发售公告，四只基金均在华夏基金本部、分公司及投资理财中心业务、电子交易平台的直销平台进行销售。四只基金的投资者认购户数分别为288户、304户、340户、314户。也就是说，平均下来，每户投资者在华夏直销平台上认购了约180万元。这样的级别的大资金跨越了基金专户甚至是私募基金100万的门槛。 　　银华通利、融通通优发行业务代销取消，分别在3天、4天时间里募资2亿。另外，中欧强利、新华恒稳添利、长盛盛裕、长盛景纯、信诚稳利、国金及第七天理财、中银颐利几只基金仅配置了单一的代销渠道。 　　除了零或者单一代销渠道的情况外，定制基金发行还有新情况，其中的很大一部分基金分为了A、C份额。如果说，公募发行打的是委外牌，那成立之后它们还希望受到FOF的青睐。FoF(Fund of Fund)是一种专门投资于其他基金的基金。FoF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。 　　随着证监会对《基金中基金指引》征求意见的结束，公募FOF年内开闸被寄予厚望。为此，大批基金公司开始从费率方面着手备战FOF，截至目前已有42只股票型开放式基金增设了C类份额。Wind数据统计显示，截至7月8日，全市场共有42只股票型开放式基金增设了C类份额，其中广发基金11只、天弘基金17只，这些指数基金基本上全面覆盖了包含上证50、沪深300、中证500以及各类行业在内的ETF基金 　　在迎接FOF时代，定制基金业在C基金份额上推出了费率“优惠”。以华夏上述四只新锦系基金为例，C类份额销售服务费降至了0.1%。相比此前业内约0.2%的费率，大致降低了0.1个百分点，这样的费率优势固然不高，但对于数亿级别的追求稳健收益的资金来说，也是几十万元的一笔支出。同时，C类没有申购费，只要持有期限满30天即可享受零赎回费。这也方便了机构或者FOF资金的进出。 　　理财新规难阻定制热潮 　　有别于过去定开债基金撑起定制基金大半笔江山，眼下灵活配置的混合型基金也成为了定制基金的热门品种。这出乎了众多市场人士的预料。 　　“最严”银行理财新规一度震慑业内，A股市场闻声大跌，上证综指调整幅度超过百点。记者从一家国有大行上海分行处了解到，目前银行委外业务基本处于休整期。该行分管委外业务的同业业务部门人士称，现在在等总行通知，目前很大一部分委外业务都暂时不做了。 　　相比新规对基金资管通道业务构成的“灭顶之灾”，委外资金定制公募基金的势头并未发生改变。在刚刚过去的7月份及8月份上旬，多家公募基金推出定制化基金。其中，有公募基金甚至推出了7年期的定开债基。 　　眼下，混合型基金正在成为委外资金的新宠。8月至今，24只新发基金中12只为混合型基金，其中的多数则是定制基金。上海证券创新发展部总经理刘亦千对《第一财经日报》称，银行理财新规对委外资金投向公募基金影响不会太大。虽然新规明确指出，基础类业务不能投资货币基金、债券基金以外的证券投资基金，但实际上基础类业务投向权益类资产的规模本身就很小，影响不会太大。 　　“综合类的才是委外的大头，他们还是能投权益类的产品。债券类、货币类、权益类都可以。但银行资金对风险偏好极低，所以即便是投偏权益类产品也是定增或者混合型偏债基金。” 刘亦千续称。 　　而本报记者了解到，最近上海一家公募基金正在着手发行定制化的定增和打新基金。而这部分委外资金来源于保险资金，暂时不限于银行理财新规。 　　无论如何，委外资金对于公募基金行业是一场弱市中的及时雨。未来一段时间，极有可能会有一些在委外业务上发力的基金公司脱颖而出，行业排名大幅上升。

投资人:企业服务公司 不必过快数字增长

春晓资本成立于2015年2月，目前已投资包括零壹空间、象辑科技、棉庄、云农场、会唐网、美业邦和找萝卜等将近20家企业。 　　春晓资本的合伙人何文告诉记者，春晓资本从成立之初就确立了自己的定位，要做一家专注于产业互联的特色基金。现在全国大大小小的投资机构已经有几千家，必须要有专注的领域才能发现更多优秀的企业。 　　Q：现在都在说资本寒冬，在这种环境下你们看好哪类企业？ 　　何文：从行业角度来讲，我们长期看好一些技术创新类的企业，比如我们之前投的做2小时内精准天气预测的象辑科技、消费火箭设计的零壹空间等。现在我们在投产业互联的时候，会比较关注旅游行业，促进这个行业的信息互联网化。但是回到我们所看重的企业品质来说，就是目前的这阶段开始，我们更青睐贴近交易的企业，这样的企业有相对清晰的盈利模式，也能给客户带来明确的价值贡献。 　　对那些盈利模式不怎么清楚，一味去烧钱获取用户的企业，我们一直都不怎么欢迎。 　　春晓投资的主要是各个垂直传统行业的信息化升级的企业，推动这些企业流动环节的信息化、企业内部的信息化，以及基于信息化提供金融服务的企业。这一两年企业服务和B2B开始兴起了，很多企业也在这个风口下拿到了钱。如果企业本身对他的客户来讲，价值贡献不是那么明显，自身也没有造血能力，这样的企业还是会活的比较难。 　　Q：投资企业服务类创业公司，主要看那些方面的资质？ 　　何文：对企业来说，一个SaaS服务好不好用只是决定他是否愿意付费的最浅层因素。但是除了关注SaaS产品能否给公司提供便利，企业比较关心还是这个产品到底有没有给我创造更多的收入。对企业有明显价值的产品，企业才会付费，这是衡量SaaS产品量的一个重要价值。 　　举个例子，春晓投资过的泰坦云，这是一家一站式旅游技术服务平台。用技术平台来推动旅游行业上下游供应链的信息化进程，为酒店业、旅行社及各类旅游机构信息化、电商化提供一站式旅游技术+服务解决方案。 　　它服务的一些酒店，在淡季的时候卖客流量小，旺季的时候房屋资源又不够，就用到了泰坦云来帮他们对接一些OTA平台，使用泰坦云的系统就能够统一管理来自携程、途牛等多个平台的订单。另外，泰坦云还解决了酒店的技术问题，节省了他们在系统维护方面的开支。这样的产品才有用户付费。 　　Q：投2C和2B的企业相比的话，差异在哪些方面？ 　　何文：现在消费升级的背景下，我们比较关注消费升级类的产业信息化公司。比如旅游、教育、金融、医疗等这些领域。在这些领域里不光有一些2C的需求，另一方面还有一些企业也有信息化的需求。而我们关注的就是这些上游企业的信息化。 　　相比较来说，2C的企业一旦商业模式被验证成功的话，它的价值会瞬间放大很多倍。但是2B的企业需要在产业经验方面的沉淀，另外客户需要一家一家去拓展，增长的速度回有些慢。不过只要客户一旦认定你的产品，就很难再有其他的产品来撼动你了。所以投资这些2B的企业，还是不要过快的追求数字上的增长。 　　Q：现在资本寒冬，对机构的投资有什么影响？ 　　何文：现在看项目确实更加强调商业本质，相对来说更加谨慎了。在这个投资的低谷期好的项目也会遇冷， 因为投资人现在会看的特别仔细，出手的频率也会变小。市场回归理性，也会倒逼创业者去追逐更加有价值的事，促使他们更加冷静去思考商业本质。对好的项目来说，寒冬的影响不大，这个时候大家会更注重好的项目和坏的项目之分，好的项目反应会更加受欢迎。 　　Q：对现在的创业者有什么建议吗？ 　　何文：主要有两点，一是创业公司一定要有一个完善的团队结构，要有能生产出优秀的产品、还要有优秀的团队能把它推广出去；另外从资本的角度来看，在这个寒冬的环境下不要太拘泥于估值，尽快拿到钱活下去是最重要的。 　　资本寒冬是一个行业发展的正常周期，创业团队也不需要太紧张，只要踏踏实实把业务做下去就好了。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

瑞典成立全球首个众筹专门委员会

最近，瑞典政府宣布成立一个专门委员会，主要负责审查投资众筹的监管环境。前任最高法院法官Severin Blomstrand被任命成为这个十人委员会的主席并监督审查过程。这一做法将检查瑞典现有立法分析等诸如此类情况，并判断它是完善的还是需要补充/微调。焦点将集中在投资者和消费者保护上，若是现有措施是有效的或者需要完善（即财务风险）。该项目仅限于以股权和债务为基础的众筹。Crowdfund Insider联系到了一位长期担任财政部高级法律顾问的人士Malou Larsson Klevhil，来看看他对瑞典这一做法有何其他观点。 Larsson Klevhill解释说，金融监管局（FSA）在2015年出台了一份报告，指出了瑞典法律法规中的某些问题和矛盾。在这份报告中，FSA要求在很多方面做出澄清，而且委员会的查询就是对此的回应。 最终报告预计将在2017年12月发布。当被问到关于委员会审查众筹法规所延长的时间时，Larsson Klevhill表示： “与此相反，这对瑞典的情况来说时间并不算长。成立委员会进行审查在瑞典属于首次，而且欧盟委员会方面也并没有过类似公开倡议。” Larsson Klevhill表示委员会将会审查现有的监管措施，其中会包括欧盟、美国和其他感兴趣的国家。 当被问到这是否会是一个提高资金准入门槛和接受金融变革创新的过程时，Larsson Klevhill澄清道： “是的，这次审查的焦点是股权众筹和债权众筹。金融市场和消费者保护部的部长认为获得资金的方式是很重要的，因此应该被完善起来。不过，在市场健康稳定发展的目标下，某些方面需要被分析检查。这次的检查就是在这一指导方针下的一次进步。” 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

摸底消费金融风控数据:灰色地带

八仙过海，各显神通。 机构涌入消费金融行业，面对多数缺乏征信记录的客户，判断他们的信用状况成为业务开展基础。 多位消费金融机构负责人表示，通过数据模型对用户的电商消费记录、学历、朋友圈、工作行业等数据信息分析，也可以判断用户的信用状况。但巧妇难为无米之炊，这些信用数据从何而来？ 记者了解到，当前消费金融机构除自身体系积累的客户信贷数据之外，从公开途径已经可以获得许多信用相关数据。此外，从第三方数据公司购买数据或许更为有效。不过，由于当前国内征信体系建立仍有较长的路要走，部分机构获取数据途径“不太上台面”，涉及灰色地带甚至有违规嫌疑。 拓展多维度数据来源 查询央行征信数据曾被认为是代表个人信用的重要途径，但其用户覆盖面仍十分不足，信息有效性也面临局限。 “单纯靠一个行业的大量数据无法对一个主体完成信用评估。我们需要的数据维度更广泛多样，才能构成一个人的完整的信用画像。”考拉征信总裁李广雨表示。 李广雨介绍，考拉征信数据主要来源有两方面，就考拉征信自身股东方积累的数据源来说，拉卡拉有一亿个人支付数据以及数百万小微个体工商户的银行卡收单数据，此外，合作伙伴51job有招聘求职数据等，都可以作为征信建模数据来源的一部分。不过这些还不够，外部公开数据，包括政府部门的公开数据如工商信息、法院信息都已经接入，一些合作企业数据如电商公司、电信运营商数据在取得用户授权后也可以纳入信用评估中。 “京东商城的数据来源占比在逐步降低。”京东金融消费金融事业部总经理许凌介绍，京东金融自身数据也成为信用判断数据源之一，如用户在平台购买理财、参与众筹等都可以判断用户的资产状况。 “接入公安部认证、学历认证等外部数据大家都会用到，但大家都能获得的数据源只能说不是短板而已。”许凌表示，京东金融也一直在扩充数据源，投资了许多数据类企业如数库、聚合数据等。 芝麻信用人士介绍，当下芝麻信用的数据来源已有90%来自阿里体系之外，除电商数据、公共机构数据和合作伙伴数据之外，用户也可以自主上传反映信用状况的数据。在芝麻信用页面上，用户可以录入车辆信息、绑定职业信息以及查看公积金等。 “我们会要求客户授权采集在京东、淘宝等平台的消费数据以及通话记录等，这些可以判断客户的履约能力。”广东一位平台负责人介绍。 “还有很多行为数据可以反映用户的信用情况。有用户借款逾期，后来我们发现他有很多关于赌博的搜索记录。关于黄赌毒这样的搜索信息如果能提前了解就可以判定其为高风险用户。”一位消费金融机构负责人介绍。搜索信息也纳入了信用评价系统。 这些仅仅是消费金融机构风控数据来源的九牛一毛。包括行业共享黑名单、地理位置信息、水电煤气缴纳记录等都会被上述机构采纳，通过不同的选择和模型进行客户信用判断。 购买数据、爬虫技术或涉灰色地带 不过，当前信用数据来源并没有统一规范，行业仍以自律为主。 芝麻信用人士对记者表示，其所有用户信息均在用户授权的情况下才能使用，并且只采用和经济信用评级相关的数据。根据征信业规范，芝麻信用不会采集用户通话、聊天信息，也不追踪用户的社交媒体言论。在使用中，第三方机构需要得到用户授权，否则谁也不能得到相关数据。 更多的机构或平台难以直接获得足够丰富的数据源，但通过一些特殊手段，这也并非难题。 “我们会接入很多家数据公司对用户数据进行交叉验证。他们的数据来源很丰富，有的是通过爬虫技术获得，有的是一些特殊途径购买的，比如搜索引擎、电商平台、电信部门、快递公司乃至银行系统的内部数据人员等。”北京一位平台人士介绍，“这些途径属于灰色地带，不过的确很有用。” “大部分人在我们眼里都是透明的，没有一点隐私。”华南一位机构人士对记者坦言。他介绍，在接入二十多个数据来源后，无论用户如何变更住址或联系方式，基于身份证信息与大数据系统结合，都可以通过水电煤气缴费信息、实名手机号、电商消费记录等找到用户。这也是催收公司最常用的手段。 “很多数据都是不能外泄的，有些已经不是灰色地带了，可能已经涉及到违规甚至违法。”该人士介绍，“数据的获得和使用更多是行业默认的自律规则。比如我们就规定某一层级的业务员只能得到用户相应权限的信息。” 广东南方金融创新研究院秘书长徐北对记者表示，征信数据获取和使用主要仍靠自律。这是当前征信体系不完善所造成的，一些公共部门不愿意数据共享。相比较部分国外公共部门共同建立征信体系，失信者在社会中寸步难行，能产生震慑作用。 “当前很多企业以大数据名义开展征信业务，但又不在监管范围之内，很容易侵害用户信息安全。除当前8家个人征信试点机构之外，其他大数据征信机构等都应当加强管理，纳入央行监管和审计的范畴内。”有市场分析人士表示。

跳大神分析师被逐出会场

分析师被上市公司驱赶出业绩说明会场，这难得一见的场景在香港发生了。正所谓，分析师跳大神，出来混迟早要还！ 8月10日下午，在香港上市公司百富环球（0327.HK）中期业绩会现场，百富环球首席财务官财务总监李书沸（Chris Li）手持长柄雨伞，对着一位坐在台下第三排靠右边缘的分析师连续数次大叫“Out”（出去），称其无权留在现场，让他立刻离开，之后又扬言要找人帮其离开。最终，该名分析师起身离场。 公开资料显示，百富环球是一家电子支付（EFT-POS）终端机解决方案供货商，主要从事开发及销售EFT-POS产品并提供相关服务。 记者获悉，被赶离场的为麦格理分析师林子谦（Timothy Lam），驱赶的原因为其此前曾出具对百富环球的卖出报告，同时因为该份报告，百富环球股价也出现较为明显的下跌。 8月11日，李书沸也发表了道歉声明：“本人就昨日会议上我个人的行为表示歉意。我并非对看空的观点不能忍受，但是分析师作为专业人员，理应对其发表意见尽责，不只对上市公司，对客户而言更为重要。”同时，他表示这仅仅是其个人行为，一次性事件，不代表管理层立场。 “我在会场，平心而论，此前这位分析师的报告确实是有不足的，数据预测与事实有差距，同时国内、国外市场增速也看反了。不过，因此对分析师进行现场驱赶，我也持有保留态度。”8月11日一位参与了该会议的香港TMT分析师对21世纪经济报道记者表示。 8月11日，港股百富环球早盘低开震荡低走，午盘时跌幅一度达到5.01%，此后开始回升，收报6.64港元/股，跌幅2.065%。 被赶当晚立发研报 8月10日深夜，被要求离场的分析师林子谦火速发布了一份以“被要求离场”为题目的新研报，林子谦在报告称，“我们认为所有的分析师无论观点如何，都有权参加分析师会议”，同时在其后对百富环球的评定中，仍然维持对其“跑输大市”的评级不变，但轻微上调对百富国际的目标价格至每股6.4港元，强调百富国际今次公布的中期业绩符合该行预期。 几乎同时间，包括交银国际、安信国际、JP Morgan等多家中外券商对百富环球均给出了“买入”评级。 不过，也有机构声援林子谦。 日本券商野村证券8月11日发布研报，以“财务总监行为损害股东利益”为题，称在分析师会议上发生的这起争议事件，或会损害百富环球股东利益。该行宣布下调百富环球评级至“减持”，并削减目标价格至6.3港元。 李书沸在事后曾在微信群中无奈的表示：“认识该分析师应该两三年了，都不熟，你出报告前，管理层也可以帮你做基础面分析，也不至于错，但是他的预测是反的，甚至一些数据引用都有问题，还说我们高端产品在国内也有，但实际是欧美才有的。我对以前一位中性评级的分析师也很客气，路演好的时间段也给她。如果沟通得好也不至于此。” 原来在此前4月18日，林子谦曾对百富环球发布“跑输大市”的评级并建议“卖出”，并设置目标价格为每股6.3港元，报告称“中国对于适用于置入芯片银行卡的POS终端机的需求已停止增长，而公司海外经销商也面临外汇、终端需求和增长放缓的风险。我们对于公司2016年-2017年的盈利预测下调10%-17％，目标价格预示了12%的下跌空间，并且悲观的假设，跌幅将达60%。”当时百富环球股价为每股7.18港元。在该研报发布后，百富环球4月19日下跌4.6%，4月20日下跌5.56%。 分析师乱象同存 而在A股，近段时间以来分析师群体与被“报告”公司之间也同样出现诸多问题。 8月初，国泰君安（601211.SH）证券计算机团队在对滴滴收购uber中国股份的电话会上出现过问题，8月2日，国泰君安计算机团队称邀请了滴滴出行副总裁张总参与电话会解读滴滴出行收购uber中国股份。 不过其后，滴滴出行否认其张贝副总裁曾参与该次电话会议，国泰君安证券此后发布道歉声明，称是由第三方服务公司邀请参加当天电话会议的“滴滴副总裁张总”，并非滴滴出行公司现任员工，亦未担任副总裁职位，对此事给张贝本人及滴滴出行带来的负面影响深表歉意，并将严肃追究第三方服务公司的相关责任。 7月初，片仔癀（600436.SH）在回复上交所问询函时也曾表示，这次调价公司未就价格调整接受过任何外部投资机构的调研或采访。而西南证券在该期间曾对其调价发布过研报。 6月21日，兴发集团（600141.SH）也曾发布公告称，近期公司未接受广发证券等机构调研和媒体采访，该报道不代表公司观点。在前一日，广发证券发布关于兴发集团的研报，称兴发集团是被忽视的电子化学品集大成者，估值位于底部，业绩反转弹性大。该研报发布当日，兴发集团股票涨停。 6月14日，安硕信息（300380.SZ）发布公告称，根据证监会的调查，2014年4月30日至5月6日，安硕信息高管与某证券机构分析师接触达成默契，决定通过信息披露、投资者调研等多种形式持续、广泛地宣传安硕信息开展互联网金融相关信息。在2014年4月30日至2015年4月30日间，安硕信息在多次与投资者进行业务交流的过程中，披露的信息存在与公司现实状况不符，存在不准确、不完整情形。从2014年4月30日起，安硕信息股价从13.86元一路飙升，在2015年5月13日达到了236.8元，其间最大涨幅超过1600%。 在4月，中国证券业协会也曾对分析师研报中的不客观、不审慎、娱乐化问题进行了处理，中证协表示，经认真调查核实，中证协将依法依规对6名从业人员采取自律惩戒措施，并将相关情况记入协会从业人员诚信信息系统。

20亿元电票爆雷 工行、恒丰银行牵涉其中

去年股市暴跌之后，票据风险持续释放。2016年至今，纸质票据逾百亿元风险暴露，如今被认为更安全的电子票据也踩雷。继农行39亿票据案后，又一国有大行工商银行也涉案。 记者从多个独立信源处确认，工商银行廊坊分行代理接入了20亿河南焦作中旅银行（下称中旅银行）开出的电子银行承兑汇票，由恒丰银行青岛分行买入后，其中13亿转贴现到恒丰银行上海分行，6.5亿转贴现到邢台银行。 不料，这20亿元电票竟然涉嫌虚假开票。 记者从多位人士处了解，中旅银行的离职人士以该行员工身份，盗用中旅银行相关资料和印鉴，虚构企业贸易背景资料，在工行廊坊分行开办电票代理接入业务，开立了中旅银行承兑的电子银行承兑汇票。 此案系恒丰银行自查发现的风险，给行业敲响了电票警钟。 恒丰银行对记者表示，8月做业务时，发现中旅银行的收益报价明显高于市场价格，于是开展自查，并核查了7月已经开展的两笔业务。在与中旅银行核对时，对方告诉恒丰银行，自身没有电票系统，也并没有在工行廊坊分行开办电票代理接入业务。随后，恒丰银行及时向公安部门报案，并上报给银监会。 工商银行向记者表示，近日工行河北廊坊分行在账户监测和检查中发现，中旅银行在该行开立的同业账户存在资金异常变动的情况，立即对可疑账户采取紧急冻结措施，并将相关情况通报了票据转贴现买入行。 谁的责任？ 8月11日晚间工行补充回应称，该行与目前媒体所述的票据无任何交易关系，既未承兑，也未出票，未参与该批票据的任何流转环节，目前，工行正积极配合公安部门开展调查。 与以往“票没了”的案件不同，这次涉案的不是纸票，而是电子票据。在这一案件中，工行廊坊分行是代理行，中旅银行是被代理机构。 所谓电票代理接入业务，是指通过接入机构接入电子商业汇票系统（ECDS），进行电票签发、承兑、贴现、转贴现等操作。有些小银行不堪承担系统建设成本，或没有接入资格，没有直接接入ECDS，只能选择代理接入。现在提供代理接入服务的主要是国有大行和股份制银行。 这项业务中，被代理机构须通过开立在代理机构的专门的同业结算账户，来开展电票代理接入业务。 根据监管规定，任何银行分支机构首次在他行开立同业户时，提供服务的银行必须执行面签制度，严格执行开户证明文件原件的审核要求，并派两名以上相关人员，共同亲见存款银行法定代表人在开户申请书和银行账户管理协议上签名确认。 但据记者了解，在中旅银行“前员工们”在工行开同业户和系统接入时，几人均没有到场。开同业户是通过视频开的，没能到场面签，而工行也没有坚持要求到场。 一位票据行业资深人士指出，假设中旅银行已经在工行廊坊分行开过同业户，那么中旅银行的内控出现了问题，不然外部人士无法轻易地控制银行的同业户；反之，假如工行为中旅银行开户时，没有进行前述必要的审核，则是工行的责任较大。 另一位资深票据人士指出，河南焦作的银行去河北廊坊异地开接口很奇怪，工行在开立同业户的时候就需提高警惕。同时，工行也应审核开票企业的贸易背景。他指出，如果是虚假开户，则属于刑事犯罪的范畴。 记者查阅央行发布的《电子商业汇票业务管理办法》发现，监管对于签发行的要求是：“接入机构应对通过其办理电子商业汇票业务客户的电子签名真实性负审核责任。电子商业汇票系统运营者应对接入机构的身份真实性和电子签名真实性负审核责任。” 警惕电票风险 除代理责任外，出事电票的争议还在于，如何确认签发的银行承兑汇票的有效性。 一位股份制银行票据人士认为，这类承兑汇票不算虚假的，因为它们的确是由焦作中旅银行开在工行的同业户、借助工行的接口开出的电票。 值得注意的是，电票和纸票的不同在于，电票的签发行和承兑行可能不是同一家。同一家银行开出的电子票据往往会包含一串固定的票号。不过，“票号包含‘102’不代表这票据由工行承兑。”前述票据人士对财新记者强调，接收电票时应确认票据的承兑行，不能只根据票号来判断票据来源。 近期已有银行下发内部通知，要求注意中旅银行承兑的电票；同时在买入电票时，必须核对出票人开户行与承兑行是否一致，避免买入虚假电票。 2015年末起，央行、银监会连续下发多个文件规范票据业务，并力推电子票据交易。此前财新记者获悉，央行正在筹建的票据交易所计划于今年10月挂牌，目标是三年之内尽快让电票占据票据市场的主导地位，以降低票据业务和资金清算中的风险。 但这次的案件也反映出，被力推的电票市场，仍需解决线下操作风险问题。之前的票据案反映出，纸票领域的风险事件更多是因为操作环节、管理环节出问题。但如果相应的操作环节没有改进，即使全部改为电票，也难防范风险。

保险业P2P：利用网贷特点运营 分担风险

说到P2P+保险，一般都会理解为保险和P2P借贷平台的合作。但其实，连接资金需求方和供给方的P2P（Peer to Peer）运营思路，也可以影响保险运营模式。随着互联网的快速发展，呈现去中心化、对等个人之间约定风险分担的P2P保险模式，已经在国外发展得风生水起。 　　P2P保险是一种将互助保险和传统保险结合的模式，主要利用熟人间的互相了解，取代保险公司的部分风险管理工作，用户间通过自主选择形成互助小组，建立风险共担机制，共享保费资金池。小额出险将从资金池里提取资金，大额出险则会由保险公司赔付，如果保险期间内未出险，资金池的保费基金将返还给用户，而保险公司也会降低运营成本。 　　P2P保险有两层架构 　　近日，《2016中国P2P安全大地图》的数据图被广泛传播，数据图显示，目前全国P2P平台与险企合作的有90多家，合作的险种包括保单质押险、抵押物保险、风险准备金保险、意外伤害险、履约保证保险、账户安全险等。不过，P2P+保险，除了以上合作之外，还有着另一种形态——P2P保险。 　　用P2P平台模式定义的P2P保险，是一种去中心化的、对等个人之间约定风险分担的一种保险模式。在这种模式中，不存在一个组织（或机构、法人）与对等个人产生对赌行为。 　　P2P保险平台类似P2P借贷平台，为对等个人提供服务的平台，当把P2P平台移除后，对等个人的权利和义务并没有因此而消失。P2P保险平台运用两层架构来运营保险业务。上层为对等个人/个体组成的社区，对等个人之间风险分摊由民事合同约定。下层为提供服务的P2P保险平台，由平台和对等个人之间进行服务协议约定。这两层架构或许可以作为判定P2P保险模式的一个标准。 　　有别于互助保险 　　事实上，随着互联网的快速发展，国外的P2P保险发展已经风生水起。 　　曲速资本创始合伙人杨轩向记者介绍了6种国外的P2P保险形式。全球第一家做P2P保险的是德国的Friendsurance公司，而将P2P保险推到台前的则是美国Lemonade获得的那一笔红杉最大的种子轮投资。不久前，Friendsuranc获得B轮1500万美元的融资，又一次引起了业内对于P2P保险的关注。除上述两家外，P2P保险公司还有美国的Uvamo、Gather、英国的Guevara和新西兰的PeerCover等公司。部分公司的创始团队来自于P2P借贷平台，创始之初就致力于探索如何将借贷市场的成功经验复制到保险业。 　　记者统计发现，这些公司主要面向财产险，主要的经营模式为：首先将所有投保人的保险单进行分类（分成小组），组合成不同的保险资产池，即保费基金。如果小组中有人出险，金额较小的部分由保费基金理赔，超出部分则由保险公司理赔。如果保险期间内未出险，将会返还保费基金。根据Friendsurance数据统计，大约有94%的用户获得了现金回馈。 　　需要注意的是，现代技术的发展是促进P2P保险的一大助力，发达的社交网络为保险互助网络打下了良好的现实基础。从现有的P2P保险模式来看，大多基于熟人关系。具体来说，利用熟人间的互相了解可取代保险公司的部分风险管理工作，用户间通过自主选择形成互助小组，建立风险共担机制，共享保费资金池。熟人小组的好处在于，可以尽量避免信息不对称的情况；再加上情感因素的存在，可以减少保险欺诈发生的概率，降低风控成本；同时，各投保人保费降低。 　　不过，P2P保险似乎和目前十分火爆的互助保险有些相似。对此，杨轩表示，“有人将P2P保险等同于互助保险，但从现有主要的P2P保险公司的操作模式看，并不能将其看作是完全意义上的互助保险。” 　　虽然投保团体成员之间存在着互助关系，出现风险、分摊损失，但是其中参与的传统保险公司成为一个重要的区别。出现大额赔付时，传统保险公司会介入，在一定程度上节省了传统保险公司的运营成本，同时也让P2P保险有底气来做保费返还。因此，保费返还也是P2P保险和互助保险的一大区别，“在一定意义上，P2P保险可以看作是互助保险和传统保险的结合。”杨轩说。 　　P2P保险尚属于新鲜事物，但有业内人士表示，P2P保险在财险业，尤其是车险业，有良好的发展前景。据了解，英国Guevara公司的P2P保险就专注于车险经营。就国内而言，P2P保险主要是在摸索阶段，但现在资本对这个领域比较看好。

广东互金协会启动“明镜”系统

8月初中国互联网金融协会下发“最严”信息披露规范——— 《互联网金融信息披露标准———P2P网贷(征求意见稿)》。在短时间内，深圳业界开始做出动作与反应。在信息披露、标准化、优质资产构建、银行资金存管等方面举措频频。 毫无疑问，合规成为2016年P 2P平台发展最重要的事。业内预测，新规来袭，势必会在接下来的几个月带来合规的大潮，深圳行业洗牌在所难免。 信息披露 “明镜”系统启动，深圳平台先“吃螃蟹” 对于日趋规范化发展的互联网金融行业来说，信息披露是平台合规的关键一步。记者从广东互联网金融协会获悉，本周该协会的网络借贷平台综合管理系统———“明镜”系统宣布启动，开始试运行。 该协会秘书长朱明春透露，“明镜”系统将对接网贷平台的各类信息和数据，保障信息公开透明，推动互金机构去芜存菁，在阳光下合规运营。据悉，这个系统将会从公司信息、治理信息、业务信息、项目信息、风控审核五个维度做好信息跟踪，实现监管部门和协会对于网贷会员的信息披露、风险跟踪等功能。 朱明春昨日向南都记者透露，目前18家理事单位会首先接入，下一步是推向所有会员单位。目前18家理事单位中，深圳平台超过一半，这意味着深圳P2P运营平台会率先吃螃蟹，成为信息披露的“尝鲜者”。而在其会员单位中，深圳也多达45家。不过，由于处于落地阶段，协会方面并未给出“明镜”系统真正启用的时间表。 实际上，P2P平台的定位是借贷的“信息中介”，因此尽可能披露相关的信息是平台的本职工作。在业内看来，信息不对称会导致互金行业道德风险和欺诈行为的产生，这严重削弱了投资人对行业的信任。如果系统可以及时披露交易中借款人的资质、风控流程、资金去向、相关风险和收益等，就可以减少大众对行业抱有的不确定性。 优质资产 标准化+有抵押，深圳网金转战优质资产端 构建标准化的优质资产，也是网贷平台走向合规的重要基因。深圳人人聚财首席执行官许建文日前在其“百家门店”达成暨资产战略发布会上告诉南都记者，为了真正达成风控实现“合规”，他一直在尝试资产端模式的创新。“今后几年，判断抵押类P2P平台资产的优质性，标准化、有抵押、直营等，将是关键要素。”据许建文介绍，截至2016年6月，其车抵贷直营线下门店数量已突破100家，覆盖全国24个省市自治区91个地级市，拥有4000名门店员工。作为国内起步最早的线下资产开拓平台，人人聚财发布了直营门店下沉与深耕策略，预计2018年门店数量是500家。 记者注意到，这是深圳网贷平台首次公开其线下资产模型化、标准化的探索与思考。广东互联网金融行业协会秘书长朱明春认为，资产是血液，但如何使其标准化、可复制，让坏账率降低，让风险处在可控范围是关键。 “随着行业监管的愈发收紧，行业需要出现强者更强的马太效应。”在小牛投资负责人方志超看来，P2P行业需要优质资产，标准化、直营目前成了资金方判断P2P资产是否优质的关键要素，在此基础之上，有抵押的资产坏账率更低、风险更加可控，只有这样，才是合规、才能真正落地。 资金存管 背靠银行“好乘凉”？P 2P平台寻求资金存管 找银行系来背书，进行资金存管，也是深圳P2P平台最近在忙碌的事。8月10日，总部在深圳的珠宝贷宣布与浙商银行合作上线银行资金存管，向合规经营迈出实质一步。据珠宝贷总裁李敬姿的解释，其资金存管采用合作门槛与安全性较高的银行直接存管模式，上线后实现用户资金与平台自有资金分账管理。用户开通存管账户后，相关信息及资金走向都将受到银行监管，这也意味着珠宝贷的规范化发展再度升级。 不过，南都记者梳理注意到，能顺利傍上大树、完成银行存管的P2P的平台依然不多。来自盈灿咨询最新的统计显示，目前有全国149家正常运营平台宣布与银行签订资金存管协议，只有6.34%的比例，其中与银行真正完成资金存管系统对接的平台只有49家，仅占网贷行业正常运营平台数量的2.14%。 深圳的情况同样不乐观，截至7月初，在深圳310多家正常平台中，与银行签约的只有为31家，真正完成对接的只有5家。有网贷平台内部人士坦言，银行对网贷平台审核要求十分严苛，倾向与国资或者有上市背景的平台合作，较高的门槛让很多平台望而却步，以至于银行资金存管迟迟不能实现。 当下互联网金融企业都兴起“拼爹”，“国资系”、“银行系”、“上市系”、“风投系”增强了在投资者心中的信用。实际上，各路资本在2016年抓紧对于P 2P网贷行业的布局。据统计，截至6月历史累计获得风投的平台数量已经达到88家、国资系平台数量达到了90家、上市公司系背景的平台数量达到了82家。 业内人士认为，整个网贷行业已经进入成长期，谋求合规与逐步盈利将成为行业的主题，第三季度投资人可以开始遴选“过冬”平台，拒绝高息诱惑，重视合规程度与平台背景。 业内表态 科技对金融行业的重塑和升级愈发明显 “互联网金融发展到今天，已经充分享受到了技术进步带来的红利，随着金融科技的蓬勃发展，未来我们可以预见，技术对金融行业的重塑和升级将起到越来越重要的作用。”广东互联网金融行业协会会长、PPmoney董事长陈宝国看好信披系统的重要性。尤其在资产端，他认为借款人的详细情况、资金的最终用途、风控的具体措施等信息都很重要，这些是互金行业在信披方面必须加强的，这也是金融业在监管方面一直强调的“穿透原则”。 优质资产才是互联网金融的生命线 在监管趋严，资本遇冷等环境下，“P2P平台发展生命线在哪里？人人聚财CEO许建文抛出的答案是“优质资产即生命线”。但是何谓优质资产？在他看来，以车以及房产金融为代表的个人抵押贷款是非常优质的资产类型，尤其是车抵贷，标准化程度高、产权清晰、坏账率低，必将成为今后几年互金资产建设的焦点，有抵押更可靠也将成为理财用户的共识。目前投资方、行业、用户关注点转向线下资产，线下资产发展是互联网金融未来数年的必然趋势。 经营不善、资信不佳者将逐渐谢幕 业内人士认为，制度出台及落地执行将加速网贷行业的规范化发展，能够让投资人获取更高质量供投资决策的参考信息，便于投资人自行选择平台和投资标的。长远来看，因投资人基于获取的披露信息独立作出投资决策，将有助于投资人理性对待投资风险，有助于行业刚性兑付的破冰。另一方面，也将加速经营不善、资信不佳网贷平台的退出。

地产大佬互金自融之嫌

地产大佬热衷互联网金融 部分平台却存在自融嫌疑 时下，地产公司最时髦的玩法莫过于玩互联网金融。自去年以来，搭建互联网金融平台几乎成为不少地产商的标配动作。 对于地产商蜂拥进入互金行业，有市场声音认为，主要是看中互联网金融的未来前景。不过，南都记者发现，部分由地产商背景发起成立的互联网金融平台在项目上存在自融嫌疑。 “尽管互金整顿方案明确对地产商从事互金行业有所要求，但在具体落实过程中，目前尚无可以依据执行的具体措施。”广州互联网金融协会会长方颂指出，这将导致地产商从事互金存在监管空白。 50多家地产公司进入互金行业 在今年互金行业进入整顿期之时，各类资本进入互金行业态度转为观望。但与此形成鲜明对比的是，地产商却表现出前所未有的积极。本月，总部位于深圳的地产商佳兆业宣布上线。据南都记者不完全统计，截至目前，涉足互联网金融的房地产开发商数目已超过50家，其中包括万达、绿地、碧桂园、金地、佳兆业等知名地产商。相关数据显示，目前排名前50的房企中，已有近50%的企业通过各种方式进入互联网金融领域，资金投入超过200亿元。 从地产商进入互金行业的路径上看，各有不同。其中较早进入互金行业的万达，通过收购第三方支付企业快钱布局互金行业；而更多的平台主要通过自建平台的方式布局互金行业。 南都记者发现，从成交规模看，地产商在互联网金融领域表现出了较强吸金能力。佳兆业金服现已上线277个项目，交易规模达1.4亿元。 从具体项目看，尽管操作略有不同，但所谓的P2B式的金融服务成为地产商玩转互联网金融的主要模式，其中不少平台所提供的投资项目，不少为定向委托投资项目，即投资人所投资金最终投向一家投资管理公司，由投资管理公司进行资金管理。 “在资产荒的背景下，地产公司因为具有庞大上下游企业，进入互金行业在资产端上具有很大优势，可以提供充足资金。”一名曾短暂操盘过一家地产公司互金平台的相关人士对南都记者表示，从地产公司互金平台的项目上看，为上下游企业提供融资较为普遍。“针对开发商的应收账类资产是很大一部分项目来源。”广东南方创新金融研究院秘书长徐北也指出，为关联交易方进行融资是地产系平台的一大特点。 南都记者观察，以碧桂园的互金平台“碧有信”上的碧有信1号160627001期为例，原债权人为福建省三屿建筑工程有限公司(施工方)，碧桂园控股有 限 公司 旗 下建瓯市碧桂园 房地产开发有限公司已签署建瓯碧桂园一期总承包工程施工合同，涉及新增应收账款共计582万元。而该投资项目是，原债权人在平台转让以上应收账款的部分剩余价值，在“碧有信”融资390万元，用于解决短期流动资金需求。 银行融资受限，地产商转向互金 除了为关联交易公司进行融资外，部分公司的融资主体甚至为关联企业。部分地产公司在类似项目上存在自融嫌疑。 南都记者观察，以绿城集团旗下的互金平台绿城财富为例，提供了包括固定收益类、私募基金、保险等投资项目。而其中，固定收益类项目中，名为融通宝系列的产品投资期限两年，预计年华收益率7.5%，根据官网显示为“资产支持受益权产品”，为“发行人以其持有的政信类金融产品(简称‘底层资产’)收益权通过温金中心交易平台发行资产支持受益权产品，且发行人到期提供回购”。从官网提供的材料看，其发行主体和回购主体均为杭州九乘投资管理合伙企业(有限合伙)(简称“九乘合伙”)。 不过，南都记者发现，九乘合伙两大股东中，就包括杭州绿城资本控股有限公司及其子公司杭州千乘网络科技有限公司。绿城资本控股有限公司由云桂投资、丹桂投资以及肯阳投资(有限合伙)三个股东投资组成。其中，云桂投资唯一自然人股东为与绿城控股集团法定代表人一致，均为夏一波。绿城资本控股正是绿城财富的股东。 “这等于绿城财富的融通宝系列中，部分产品是绿城控股集团的关联公司进行发行和回购的，存在较大的自融嫌疑。”广州经天纬地信息科技有限公司董事长洪凯彬认为。 “开发商将互金平台当作一个融资渠道在业内已是公开的。”前述曾短暂操盘过一家地产公司互金平台的相关人士对南都记者透露，当前开发商从银行渠道的融资受到较大影响 ，互金平台可为地产商提供资金来源。 地产互金平台合规性待考 “这个价值远大于互金平台盈利对于开发商的价值。”前述人士对南都记者表示，现在很多开发商已经很难拿到银行的新增开发贷，即便拿到成本亦不低，而通过互金平台的融资成本甚至要比银行渠道更低。 一家全国性股份制银行地产部相关人士昨日对南都记者表示，不同银行对开发商贷款的利率不一样，根据地区竞争程度不一，该行的开发贷利率是按照基准利率上浮10 %-30%。徐北表示，由于开发贷受到限制，部分开发商目前从银行获得贷款主要为经营性贷款，融资成本至少上浮50%-80%，大部分在年利率10%左右。而目前不少平台给到投资人的利率均不少超过10%。 洪凯彬认为，将互金作为融资平台更重要的是通过表外融资方式，让开发商的资产负债看起来更优质，让其在通过公开发债和银行端的融资上更加容易，成本更低。“类似方式，以前地产商普遍通过信托通道，但信托通道融资成本约15%-18%。”洪凯彬认为，自建互金平台正在取代信托通道成为融资新渠道。徐北亦提到，互金平台扩大融资渠道，对于开发商而言，降低其他渠道的融资成本亦有一定意义，如华南某地产商互金平台上线后，其在民间金融圈的汇票贴现利率一度从26%降到了16%。 “表外杠杆加大将导致一定金融风险。”徐北认为，原来银行可以监控到表内的杠杆，但互金平台加大表外杠杆的方式在一定程度上加大了金融机构防范地产商信用风险的难度。 事实上，监管部门已对开发商涉足互金行业的风险有所警惕。在今年国务院牵头制定的互金专项整治方案中就提到，“房地产开发企业、房地产中介机构和互联网金融从业机构等未取得相关金融资质，不得利用P2P网络借贷平台和股权众筹平台从事房地产金融业务;取得相关金融资质的，不得违规开展房地产金融相关业务。”广州互联网金融协会会长方颂认为，管理层此举正是为了防范金融和地产互相传导带来的风险。 但值得注意的是，对于房地产开发企业、房地产中介机构和互联网金融从业机构合规开展业务，应该取得哪些相关金融资质，方案并未具体说明。就此，南都记者咨询了多个地方监管部门，对方均表示目前没有统一要求和答案。 广州一位互金平台人士指出，当前不少平台为了巧妙规避合规问题，玩了把文字游戏，将公司定位“P2B”而非监管明文规定的“P2P”以化解合规风险

中国P2P网贷行业十大发展趋势

2015年，我国P2P借贷行业保持高速发展态势，年度总体成交额是2014年的3倍左右。在经济下行导致行业面临优质资产荒的同时，专注消费金融和供应链金融领域的垂直平台密集涌现，在资产端寻求突破口；传统金融机构逐渐融入P2P借贷生态圈，银行、保险、地方交易所、资产证券化等传统金融工具和渠道被引入；风险资本向成熟平台的后轮融资倾斜，行业发展的马太效应初步呈现。 　　与此同时，行业多年高速发展所累积的问题在2015年也表现的愈加明显，风险事件持续发生，每月新增问题平台数量一度超过新上线平台数量，平台诈骗跑路事件有增无减，至年底的e租宝事件达到顶峰，给行业造成前所未有的负面影响：一方面投资人信心遭受打击；另一方面监管方持续收紧相关政策，引起连锁反应。 　　基于对2015年P2P借贷行业的分析和研究，我们得到以下阶段性结论： 　　一、监管整治力度加大，行业规范度提高 　　借助一系列专项整治活动，2016年大量非法经营平台将面临取缔，释放行业诈骗风险；依据负面清单引导"整改类"平台厘清业务边界、加强合规运营，有效保障投资人的资金和信息安全，有序释放行业其他风险，通过验收和评估将业务能力差的平台出清，预计P2P借贷服务将在行业层面、平台层面和业务层面更为规范。 　　二、平台合规成本提升 　　整体来看，2016年平台合规成本在增速节奏上将会经历快速上涨至逐步趋缓的过程：平台在早期主要面临的是显性合规成本的提升，主要用于寻求银行资金存管、各类系统和信息安全服务、审计服务等较为直接的成本支出，这些成本将由行业生态圈的第三方服务机构收取；隐性合规成本的提升则相对隐蔽和缓慢，尤其是专项整治工作的到来，平台将面临更为严格的信息披露制度、更为严苛的宣传推广限制，为此将消耗更多的人力成本用于加强信息披露和投资人保护工作，可能还需要提平台的营销投入以获取更高的转化率。平台合规成本的提升将在整体上为行业建立隐形门槛，大量弱小平台会因为过高的合规成本而选择退出。 　　三、市场规模增速放缓，新增平台数量继续下滑 　　2015年11月e租宝事件爆发后的3个月中，行业月度交易额基本维持在1200～1400亿元之间，2016年2月交易额跌破1200亿元，受春节影响3月有所回升，但4月再次下跌至1400亿元以下，市场规模平均环比增速有明显的放缓趋势，预计2016年这一态势将继续保持。虽然资金端受到风险事件频发的影响，但从数据来看所受影响并不构成致命性，2016年市场规模增速的放缓将主要来自于监管政策和平台自身的影响。 　　与此同时，2016年1月至4月行业新增平台仅209家，占2015年全年新增平台数量的12.8%，预计2016年下半年新增平台的数量将会持续下滑，主要源于合规成本的高企，行业监管套利的空间已经几近消失。 　　四、行业集中度上升 　　在资产与资金端的匹配上，在资金端逐步建立优势的成熟平台，同样会面临一定的资产增速萎缩。但相比于弱小平台，有实力的平台在外部资源拓展能力、内部管理能力、资金及技术实力均已较为成熟，在捕捉到新型资产的背景之下可采用对外合作、自行扩展、收购入股等方式快速布局，规模优势初步显现。随着大型平台的稳步发展，马太效应愈加明显。 　　五、投资热度下降，企业兼并增加 　　据不完全统计，2015年全年P2P行业共发生投融资事件110起左右，且其数量逐季度呈增长态势；但到2016年第一季度末，P2P行业内获得融资的平台数量则首次出现回落，共有24家平台获得了投资，其中仅有两家平台的融资轮次处于早期天使轮阶段。究其原因主要有以下两点：平台风险和政策风险凸显。行业格局初步形成，窗口期关闭。 　　此外，一些较具规模的P2P平台基于资金端和资产端的扩张动力也必然会对一些融资困难的平台进行收购。2015年9月发生了国内首例P2P行业兼并案例，即团贷网对融金所的收购。值得注意的是，团贷网对融金所的收购是建立在融金所在垂直车贷领域的资源和规模优势，因此未来P2P平台的兼并对象也更多是基于有一定业务基础的优质平台，力求实现强强联合后的协同效应。 　　六、民间金融控股集团出现 　　不少有实力的P2P借贷平台已经率先成长为金融控股集团，以直接入股或自行设立公司的方式布局了多个金融服务机构，涵盖了除券商、保险、信托等正规金融机构之外的多类领域，与P2P借贷服务相关的公司仅为其中一部分。伴随行业风险的逐步释放，资金端的集中度也将明显上升，会有越来越多P2P平台或其母公司顺应综合财富管理和基础资产多元化趋势，选择拓展金融版图。此外，越来越多的实业集团、上市公司甚至金融机构逐步认可互联网技术对传统中介风险管理技术的替代作用，其参与将加剧上述行业趋势，甚至会有越来越多牌照稀缺型机构被收入囊中。 　　七、科技应用加深，行业逐渐告别粗放式发展 　　随着2015年行业竞争的加剧以及信息中介业务模式的定型，提高借贷效率、降低业务成本成为P2P平台提升盈利空间的关键点，因此已有部分平台开始积极将大数据、云计算等各类科技应用于需求分析、产品设计、互联网征信、风险定价、交易处理等多个环节，力求摆脱原有借助大量线下资源投入的粗放式模式，为平台用户提供便捷化和个性化的服务。 　　八、非主流资产的热度进一步上升，行业整体收益下降趋缓 　　相比于2015年，2016年非主流资产的热度将不仅体现在挖掘新型垂直资产，还包括如下两个层面： 　　在平台层面，新兴平台将主要专注于非主流资产（如消费金融、供应链金融、不良资产、农村金融等），越来越多的早期平台将向非主流资产扩展，加速已有垂直资产的规模增长速度； 　　在业务层面，一方面非主流资产将会进一步细分至更多人群、场景或行业，依赖人群特点、场景特征和行业经验建立新型的风控方式，另一方面非主流资产的风控手段和定价数据将会逐步丰富，更为注重细分资产征信数据收集或线上实时定价，通过互联网征信分或业务相关数据逐步建立定价模型，增强金融大数据处理和应用技术，核心环节的专业化程度将得以大幅提升，风险定价逐步精细化。 　　九、寒冬已至，窗口期基本关闭，更多平台退出或转型 　　经历近十年的行业发展，行业竞争格局初步形成，在资金端的窗口期已过，部分具备品牌优势的平台能够以较低成本获取资金，新平台的获客成本越来越高，竞争壁垒已经构建；而资产端留给弱小平台的空白市场并不多，可获取市场增量的新型资产短期内更为倚重资金实力或线下资源，长期内则以自动审贷技术和精确定价能力为核心优势，马太效应将愈加明显。 　　因此，过去几年新老平台并进发展的情况将不再出现，P2P借贷行业给予草根创业者的窗口机会已经基本关闭，大量弱小平台会选择主动退出，部分位于行业中下游的不得不被迫转型，彻底放弃P2P借贷业务转型其他业务或仅作为上游平台的资产提供方。 　　十、与传统金融的合作先抑后扬，P2P成为金融网络的重要结点 　　以P2P借贷服务为代表的互联网金融行业经过数年的高速发展，在渠道线上化、产品互联网化、业务数据标准化和大数据征信等多个方面的经验得以快速积累，甚至建立起与传统金融行业的比较优势。2016年行业欺诈风险和累积业务风险逐步释放之前，部分金融机构与互联网金融的各项合作可能会趋于谨慎，但是长期来看，传统金融与互联网金融的融合之势不可遏制，P2P将成为金融网络的重要结点。 　　整体来看，领先的P2P借贷平台有望凭借线上渠道、定价技术、产品设计等多个环节的优势为传统金融机构提供标准化工具，甚至成为传统金融机构基础设施的组成部分，为其提供从营销获客直至风险定价的系列服务模块。

财经贷眼:教你识别P2P自融 避开90%的坑！

　　财经贷眼：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者 　　最近，有个投资者问我，怎么去辨别一个平台是否有自融？又如何才能杜绝自融？ 　　第一个问题，努力一下，可以提供一点经验。第二个问题，是个很大的课题，不是一朝一夕所能解决，可以留待以后慢慢讨论。 　　一、什么是自融？ 　　因为怕不准确，查了一些资料，发现对自融，都只有比较粗略的描述，还缺少严格的定义。 　　但是根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》，其中明确提到了网络借贷信息中介机构不得“利用本机构互联网平台为自身或具有关联关系的借款人融资”，这是对自融一个最好的官方定义。 　　关于自融的定义，有几个关键点： 　　1、特指P2P平台。这个术语，普遍地认为是限定在网贷这个行业，通过互联网平台或者线下销售网点来进行融资的行为。 　　2、为自身或者具有关联关系的借款人融资。互联网平台上的借款人，是平台自己，或者是平台的股东，或者是股东实际控制的其他企业。即使名义上不具有股权上的关联，但是有实际控制关系的，仍属于自融。比如平台股东出资设立的借款企业，但股份是他人代持，此种仍是自融。 　　例如最近谈论比较多的巴铁，主要的资金来自某线下财富公司销售的理财产品，但两家公司的实际控制人都是同一人，这也符合自融的定义。 　　3、项目真实，通常不存在欺诈。自融，仍是以真实的资金需求出发，通常借款项目也是真实的，主观上并不是为了非法占有资金用于挥霍等。也正因为这个特点，有时候民众对自融并不是一味反对，甚至有人觉得，自融反而更安全，钱投到平台股东的企业，风险更加可控。 　　二、自融有哪些危害？ 　　不管如何为自融进行辩护，如何寻找正当理由，从目前的情况来看，排除诈骗的因素外，导致网贷平台包括线下财富公司出现问题的主要原因，就是自融。 　　其危害包括： 　　1、平台偏离中介定位，无法形成专业能力。 　　自己为自己融资，必然要求项目产生回报，否则无法支付利息，那平台的主业，到底是投资还是信贷撮合中介？ 　　如果绝大部分资金都投向股东关联企业，那也不需要特别的风控，长期依赖股东的项目，必然无法建立一支完善、强大的信贷团队。 　　2、期限错配，导致平台兑付困难。 　　近期某财富公司被员工举报，其线下数百家门店，投资者通过刷POS机的方式，将投资款全部直接打给了董事长的个人账户。然后董事长再将这些资金，转移到名下的另外一个投资公司，对外投资一些高科技项目。 　　此类高科技项目，投资回报不确定，并且回收周期至少2年-5年，甚至更长；但线下和网站销售出去的理财产品，期限则多为3个月、6个月、1年。 　　那问题就来了，1年后，产品到期，从哪里出这个钱来兑付？ 　　万一投资的项目失败，这个本金谁来还？ 　　3、风控走过场，事后追偿极为困难。 　　自己的项目，风控就不可能按照正常的流程审核和办理，即使有问题，也都刻意忽视了。一旦出现问题，投资者的资金很难得到追索，抵押和担保会发现都是表面文章，没有任何作用。 　　甚至平台的股东，通过这种方式，来坑害投资人的资金。 　　三、为什么会有自融？ 　　其实这才是问题的核心，导致这个问题的出现，我觉得还是商业层次的逐利需求所驱使。 　　互联网金融平台的角色是信息中介，通过平台作借款人信息展示，表述借款人的融资需求，最后由出借人凭自己的出借能力和风险承担能力作出是否出借的决定。 　　只要平台持续性地推出融资项目，就能从中获取融资服务费等收入，就能维持平台的运营。这一点对大平台比较容易实现，也即所谓的“马太效应”，而对小平台或新创平台，则有可能会出现融资项目小、融资项目少等困境。 　　在行业竞争程度加剧下，部分平台就有可能出现“自融”。还有一种极端情况，就是自融平台当初设立的目的不纯，就是为了坑骗投资人，然后脚底抹油跑路的，这情况就没什么值得讨论的了。 　　其实如果互金平台能安守本分，充分发挥信息中介职责，在缺少项目的情况下，他们只是会减少收入来源，不至于会导致平台无法运营下去，而且这情况一般也只是阶段性，非持续性，除非是平台自身经营出现问题，或外部经济环境出现衰退现象。 　　对于为什么会有自融，我把诱因归结为如下3点： 　　1、本身从事实业，对资金有渴求。 　　前段时间广东有个平台的股东被判了刑，其原来还是知名企业家，是某个城市的商会会长，这样一个人，最后走上了违法犯罪的道路，起因就是自融。因为原来从事制造业，投资不顺，资金紧张，看到了互联网金融发展的大潮，于是也搞起了P2P，请了网贷名人来帮忙运营，利息很高，活动奖励也丰厚，吸收了大量的资金。最后实体企业经营不顺利，根本无法归还本息，导致崩盘。 　　这是自融比较常见的一种原因，多见于本身有实业的企业设立的平台。 　　最近，有很多房地产公司，号称大举进军互联网金融，有商业地产大鳄被人反复质疑自融，说明了有实业的网贷平台，其设立的初衷，或多或少，都是为自身的体系服务的。这既有他的优势，比如说实力强劲的企业集团，资金投向集团体系内的企业，信息掌握充分，还款更有保障。但潜在的风险也是有的，假如这整个过程，缺乏监管、缺乏透明度，规模急遽扩大，那可能会失控！ 　　2、期望通过投资赚取息差。 　　区别于庞氏骗局，这种动机下的自融，其主观上，是认为可以通过先吸收资金，再以自己的投资能力，去运用这些资金，投资于股票、房产、电影等等，获得高于利息的收益，并用这个收益，来支付投资者的利息。 　　许多爆雷的平台，往往是这种情况。上海闹得沸沸扬扬的某集团，100亿的兑付缺口，通过公开的信息来看，这些投资者的资金被集团用来购买私募基金、收购上市公司股份以及投资影视。这些投资，一旦进入，都是无法随意变现的，如果理财端的资金持续流出大于流入，到期的理财产品就会无法兑付，直接演变成危机。 　　3、无资产端的开发能力。 　　有些平台，可能一开始是正经地做信贷中介的。但是由于本身缺乏这方面的人才、能力和经验，做了一段时间，发现坏账很厉害，于是就不敢继续往外放贷了。 　　但广告烧了那么多钱，投资人的投资需求那么强烈，没项目怎么行？ 　　于是就搞起来了自融，并一发不可收拾。 　　以上是常见的三种自融动机。 　　四、有什么简单有效的方法识别自融？ 　　作为投资者，绝大部分都不希望，也不应该去投资有严重自融行为的平台。自融是比较隐蔽的，即使做了银行存管或者第三方的资金托管，也无法避免自融。 　　这里，提供一些实用的判断方法： 　　1、注意考察有实体企业的平台。 　　一个卖酒的企业，突然搞起了网贷，两者差异很大、能力也不相关、资源也不存在共享，投资者就要引起警惕。 　　专业的人做专业的事，信贷、金融对人的知识、能力和素质都是具有极高要求的，假如不专业，那风险相差不是1点半点。所以在投这种平台之前，投资者都要问问对方，凭什么来获取项目、靠什么做好风控？ 　　当然，并不是说有实体企业，做P2P，就一定自融，也要看企业的背景、实力以及具体借款人的信息，来进行综合判断。 　　2、查询借款企业的股东与平台股东是否有重合。 　　这是比较有效的一个验证方式。 　　查询后，一种情况是股东之间有重合，那可以初步判断涉嫌自融。另一种情况是，虽然股东没有重合，但是这个借款企业比较异常，例如注册资本只有100万，但是借款金额却高达1000万，或者借款前，注册资本突然发生了变更。有些为了掩盖自融的事实，会以很多企业的名义来借款，这种方式，成本不低，而且比较容易露出破绽。 　　此外，还要注意的是，借款企业的股东或者平台的股东，历史上都做过变更，现有的股东不重合，但是历史上的股东，存在重合，这种也是有自融的嫌疑的。 　　3、观察是否存在反复借款的企业。 　　如果缺乏合理的解释，某个企业反复在平台进行借款，那也要注意看看，这个企业是不是平台的关联企业？ 　　这里不是说借款人只能借一次款，如果出现反复申请借款就断定有问题，这未免过于表面化和极端化了。 　　因为企业的借款需求一般是为了满足一段时间经营周转，当采购、生产到销售完成后，借款需求就暂时结束了。当下一轮经营周期开始时，或有额外增加的生产订单时，企业就会有新的借款需求。这就是为什么银行会给借款人批一个授信额度，限定额度有效期，只要在这个有效期内，借款人都可以随时提出借款申请。 　　实际工作中，只借一次款的企业是少数，多次借款的企业才是多数，只要企业持续经营下去，就会有潜在的借款需求。 　　4、项目信息的披露是否含糊不清。 　　凡是不披露具体借款人的产品，均不建议投资者购买。作为出借方，提供了资金后，借款协议中理应披露借款人的名称，不能有任何含糊。如果连借款企业的名称都不完整显示，项目信息简短，表述模糊，没有现场图片，这可能亦会有自融嫌疑，因为这种情况可能就是凭空杜撰的虚构项目，既然是虚构的，就无法罗列详细的项目信息，更甭提什么现场图片了。

额度告急 近三成QDII基金暂停申购

今年以来，随着A股市场持续震荡以及人民币贬值预期的加强，国内投资者开始对海外投资产生浓厚兴趣，投资于海外市场的QDII（合格境内机构投资者）基金备受关注。北京商报记者注意到，8月以来，中加基金、国寿安保基金两家基金公司相继获得从事境外证券投资管理业务资格，不过从去年3月起，国家外管局就暂停了QDII审批额度，而去年至今已有9家基金公司相继获得从事QDII业务资格，但却面临着有资格没额度的尴尬。 　　有数据显示，目前获得QDII基金资格的基金公司共计42家，其中，33家公募基金公司已获得了QDII额度，不过，外管局从去年3月至今尚未审批新的QDII额度，基金公司QDII额度紧缺，因此市场大部分基金公司旗下QDII出现暂停申购或暂停大额申购的状况。而去年以来至今最新获得境外证券投资资格的9家基金公司，由于外管局没有新批QDII额度，也无法展开相应的投资业务。 　　数据显示，国内155只QDII基金中，如今多达45只暂停申购，还有29只暂停大额申购，也就是说近三成QDII基金向投资者关上大门。证监会信息披露显示，嘉实海外型证券投资基金、嘉实全球房地产证券投资基金、广发全球精选股票型证券投资基金等，均于8月陆续暂停大额申购。 　　外管局公布的数据显示，截至7月27日，QDII额度仍没有新增，较上月末持平，为899.93亿美元。 　　QDII已近一年半没有新增，外管局公示的QDII额度申请表显示，最后一笔获批的额度是在2015年3月26日。 　　对于QDII额度紧缺的状况，业内人士表示，外管局对QDII的审批情况受国家相关政策影响，今年以来人民币兑美元汇率大幅贬值，而国内资金的流出又将进一步加大人民币汇率贬值压力。为规避因汇率贬值带来的损失，国内资金外流现象严重，因此外管局严格限制资金流出， QDII额度审批被迟迟延缓。南方的一家基金公司也认为，外管局延缓新增QDII额度主要是人民币贬值预期较大造成的，然而对于目前这种有资格没额度的情况，基金公司也无法采取措施应对，只得暂停大额申购。 　　值得一提的是，目前还有QDII额度的基金公司成为了市场上的抢手货，尤其是新发QDII销售火爆，7月25日开始发行的华夏大中华信用精选债券基金（QDII），发行首日即遭遇投资者疯抢，当日售罄，首募规模高达19.33亿元。此外，Wind数据显示，在今年新成立的11只QDII基金中，平均规模达到3.89亿元，规模最大的一只QDII基金为华夏大中华信用精选,发行规模高达14.05亿元。

一场无处不在的AI（人工智能）革命

人工智能（AI）领域前所未有的动力让2015年成为了一个特别的年份。Google、Facebook、IBM、Microsoft 和Amazon 等科技巨头不仅宣布把人工智能纳入企业未来的战略重点，同时还成功地发布了几项在里程碑式的新项目。这些项目的伟大之处在于：企业并没有坐以待毙地让新进展来影响产品，而是推广给其他机构，以供其使用或是集合成它们各自的产品。这就是为什么2016年的发展会持续加速，而AI也将成为每个企业策略的核心要素。 一切从“深蓝”开始 人工智能科学在经历了一段长时间的冬眠期之后，终于在1997年被大量的媒体报道所唤醒：IBM开发的超级计算机“深蓝”打败了当届的国际象棋冠军Gary Kasparov。 在取得人类与机器之间的胜利之前，人工智能曾经历了一段摇摆于欢愉与失落之间的冰川时期。 20世纪50年代，计算机支持的语言翻译第一次取得了成功，于是人们相信，用不了几年计算机就能够完全取代人类的能力。然而，对语言的理解并不像预期的那样简单，人们开始理智处理对人工智能的期待。80年代，人工智能领域的投资也随之减少。 80年代见证了所谓专家系统给人们带来的振奋。然而，这种系统仍然没有达到人们的预期，并且成本高昂。AI的发展又一次紧缩。 鉴于这段历史，AI的研究处境艰难，还遭到了许多质疑。在媒体报道了“深蓝”的胜利之后，人们的情绪才有了大的转变。AI技术的发展持续加速，并且囊括了许多在其他领域的应用，均取得了巨大的成功。 指数级加速度的进展 为了促进无人驾驶车辆的发展，美国军方提供了一百万美元的奖金，用于奖励开发出能够自主完成预定行程汽车的团队。第一次场竞赛于2004年举行，结果非常糟糕：没有一辆车能够完成240 km的行程。当时最成功的汽车也只开了11 km就撞在了石头上。 仅仅一年之后，就有5辆汽车完成了当年的行程，其间还经过了一段狭窄的隧道和弯曲的山路。 如今，仅在此事10年之后，谷歌的无人驾驶车辆就已经累积了320万km的里程。 2011年，IBM超级计算机“深蓝”的继承者“沃森”在Jeopardy（CBS益智问答游戏节目《危险边缘》，问题涉及历史、文学、艺术、流行文化、科技、体育、地理、文字游戏等各个领域）中打败了数名选手，至此成为人工智能所取得的又一里程碑。为了这次的成功，计算机必须通过在选项范围中进行精确的数学计算来破译当时计算机无法攻破的难题——“语言歧义现象”。 同年，Apple设计的个人助手Siri问世，当时这只作为手机操作系统的一部分。在人声的指导下，Siri能够接收指令并回答问题。尽管Siri的能力还有上升的空间，它理解人类语言的性能还是进入到了一个几年前都还无法想象的层面。 这样的助手决不只是一个小小的科技玩意儿：通过屏幕操作计算机的需求不仅限制了产品的设计，还会带来复杂和无效的交互。 智能手表一类的可穿戴科技品，以及“谷歌巢”（Google Nest） 一类的家庭自动化系统等都表明：图形用户接口对越来越小的计算机来说是一种限制性因素。 所有的科技巨头都随着Apple推出了自己的声控助手，其中囊括了一系列的人工智能部件，这让去年的“主动体验”趋势成为了可能：Google Now, Microsoft Cortana, Facebook M, Amazon Echo，甚至还有芭比娃娃——可以用自然语言来与人类互动，并且能够实施越来越多的指令。 计算机超越人类 AI还在谷歌的核心产品搜索引擎中扮演了关键角色：虽然2015年春天还尚未与谷歌搜索融合，谷歌人工智能算法RankBrain如今已成为搜索结果呈现的第三重要排名因素，并能够用比人类专家还要高的正确率来回答一些罕见问题。 过去，识别图像对计算机来说是一个难题，而如今，Facebook 能够以与人类相同的精确度（正确率98%）来识别人脸，并能够在用户上传的照片中识别出他们的朋友，即使在有所遮挡的情况下仍然适用（正确率83%）。不仅如此，计算机的这种识别能力已经比人类快了太多。现在计算机能在5秒内从8亿张图像中识别出目标面容。 准确地解码口头语言对于计算机来说曾是一种挑战，而现在计算机已经赶上了人类的能力，并且在识别书面符号（文字）方面比我们更胜一筹。 如今，为企业撰写季报的新闻稿已经交由计算机来完成，诸如此类可以被机器代替的工作：回复邮件、医疗诊断或通过面部表情来鉴别抑郁症等等。 早在60年前研究人员就已经宣称人工智能即将到来，而在过去五年间以AI技术为基础的变革如此之迅速，影响又如此深远，足以证明，这一次AI的到来将不仅仅是噱头而已。 AI革命的三大促因 1.价格实惠的并行处理系统的可用性。传统处理器在计算神经网络的选项范围上需要好几个星期，而现代化的图形处理器（GPUs）能够在24小时内完成这一任务。多亏了游戏产业的蓬勃发展，这些原本被开发出来显示计算机游戏复杂图像的芯片早在2005年就已经开始大规模生产，价格也随之猛跌。 2.大数据。“智能”的发展离不开对庞大数据的获取。只有当计算机能够进行这种输入时，它的能力才会有所增强。20世纪60年代，金额巨大的投资流入了数据系统的开发，并用于将人类的知识灌入计算机。这样的系统当今仍然适用，Watson也正是以这种方式承载了维基百科的数据，并以此在2011年的Jeopardy中打败了人类对手。通过浏览大量不同语种的书籍和将数百万人类的译本作为基础，谷歌会显著提升自动翻译的质量。只有当计算机获取了数百万张猫咪的照片时，它才能在各种各样的记号之间，从任何一个方向准确地识别出猫咪的图像。 3.优化的算法/深度学习。 每个人都适用的服务 可能上述发展就已经让你晕头转向，然而剩下的这些足以证明，以上只是在未来的一年里人工智能预期所取得的发展的预演而已。 在过去的两个月中，所有知名的科技公司都将自己的AI系统推介给了大众，那是一场前所未有的发布角逐：不仅企业自身无需对研究进行投资，而且每个公司都能使用IBM的Watson 和 SystemML、Google的TensorFlow、Microsoft的DMLT、Facebook的Big Sur 或Sound Hound的 Houndify的所有功能。 这场角逐的原因十分明显：AI系统的使用率越高，系统能够用来训练和提升的数据也就越多；反之系统性能越好，使用率也就越高。 在指数级增长的发展情况之下，即使是稍微抢占先机在将来也会难以赶超。 Microsoft开发出了自己的AI助手，也就是在广泛操作系统上适用的Cortana，这也是出于同样一个原因：AI助手只有在能适用于任何地方，并且能够因此从大量丰富的内容中习得主人的个人喜好和日常活动时，才显得有用。人们更愿意使用了解自己的，与自己有情感联系的助手。 底线 过去五年里AI指数级的发展向我们证明，与先前AI所经历的欢愉不同，如今的发展和持续的进步所需求的三大支柱正处于适当的位置：网络化的高性能系统、大数据以及复杂算法。 众多科技巨头都将人工智能视为一项可转移潜力横跨所有领域发展的的科技。仅在谷歌就有1000名专注于此领域的研究员，他们占据着有利位置，重新审视着企业的每一个决策。Facebook、 Microsoft、 IBM、Amazon、Tesla和Uber，以及其他一些公司同样将AI纳入了策略重点，不惜一切代价地寻求在此领域的发展。 人们习惯于按照线性关系来思考，因而这样指数级的发展所带来的结果是令人惊讶的。AI所带来的变化将比想象中更迅速也更深远：10年以后，任何一个产业都将发生翻天覆地的变化，20年以后，AI将会取代当今大多数的岗位。 在此以保险行业为例。以现代科技为基础，将会出现这样的情景：每年有120万人死于交通事故，而谷歌的无人驾驶汽车已经累积了320万km里程，且没有造成任何事故。这将对保险公司产生深远的影响：如果事故不再出现，针对风险的保险项目将毫无意义。 如果谷歌和Uber在取代人类驾驶员上所做的努力能够在未来10到15年的时间里取得成功，就不仅是出租车司机需要寻找新的工作了：鉴于现有车辆96%的时间里都处于闲置状态，都市的移动需求能够通过远比现在更少的汽车来满足。普华永道国际会计事务所（PricewaterhouseCoopers）预计，车辆总数将会锐减99%。不难看清，这种进展将会对汽车大国带来怎样的影响，譬如德国。 AI对所有行业产生的影响，将会比第一次工业革命所带来的影响更加深远，企业和机构对这场指数级加速度的变迁显得准备不足。 AI专家，谷歌的技术总监Ray Kurzweil认为，2029年，计算机的智能程度将与单个人类的智力不相伯仲。到2040年，在指数级进展的基础上，计算机的能力将是人类的十亿倍。 不管现在的人工智能会成为一种广泛的智能（强人工智能AGI），即于人类智能无异；还是会专注于某些不同的专业能力（人工智能AI），所有的专家都一致认为，任何领域的研究都不会比对人类未来的研究更加重要。 Kurzweil 相信，这样的发展对人类来说是有益的，人类大脑能够从AI的能力中获利，同时还能够与AI产生一些联系。但其他一些像Elon Musk, Bill Gates和Stephen Hawking一类的业界大咖与科学家，都将AI视为人类巨大的威胁之一。 然而，AI于Musk在无人驾驶车辆领域的重要性就如同Bill Gates对微软的重要性。Elon Musk、Peter Thiel、 Infosys与Amazon对OpenAI所投资的10亿美元再一次强调了其重要性。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

商业模式五大变化，你踏准趋势了吗？

你以为的那个“商业模式”已经变了： 1、我们处于技术爆炸、转换迭代的时代。大数据、云计算、物联网、虚拟现实、3D打印等风起云涌，这些技术跟商业的结合越来越紧密。二十年前，创业是“一门好买卖”；十年前，创业是“一门好生意”；而现在，创业是一群高知识分子用技术改变世界。 2、商业理解走向“顶层设计导向”。我们对商业、企业的理解从“试错导向”，开始走向“顶层设计导向”。因此，很多创业和企业变革，都是谋定而后动的。不是不再需要试错了，而是由于有了顶层设计的思想，试错的次数大大下降了。 3、边界被不断地打破和重构。各种边界、壁垒、门槛、围墙，都在被不断地打破和重构。跨界学习、互动、连接，成了所有人的需求。 因为以上这些变化，商业模式也呈现出与以往不同的趋势。我们纵观这几年的商业世界，做出了以下几点关于未来商业模式的趋势解读。如果想从商业模式的视角，对自己的公司、项目和生意进行重构或调整时，必须要注意这几个趋势，而不能只停留在过去的认知里。 趋势一：商业生态，要么构造，要么加入，要么狗带。 企业想要长期在市场中生存下来，只有两种选择：构建具备未来巨大价值空间的商业生态，或者加入这类商业生态并在其中做出自己的贡献。 商业模式设计视角需从“企业内部”、“合作伙伴”不断扩展到“商业生态”。企业之间在商业模式上越来越不存在秘密，所以一个企业长期在市场上存在的原因只能是：你为这个世界商业生态的进步做出了贡献。 观测最近几年的明星企业，它们都属于生态型企业，比如小米、乐视、恒大，更不用讲百度、阿里巴巴、腾讯、苹果、Google等互联网巨头。他们都是基于整个生态设计商业模式。比如乐视，不管进入哪一个生态，本身的内容积累都可以提升那个生态原有利益相关者的生活、体验水平或者资源变现效率，这就是乐视的存在对于那个商业生态的价值。 而中小企业也可以有自己的生存之道：打造自己的核心竞争力，加入某一个生态，在那个生态中发挥不可或缺的作用。比如出品小米手环的华米科技，比如加入阿里的菜鸟物流。 趋势二：技术变革，大数据、云计算和商业模式擦出新火花。 广义的“互联网+”将成为一个核心的商业模式设计维度。 每一次商业变革时代的大转换，背后都有技术的巨大拉动。技术的变革，使很多原本不可能或者效率低下的商业模式成为可能。 广义的“互联网+”将同时作用于“人与物”、“物与物”、“人与人”的关系。我们已经进入一个真正意义上的“万物互联”时代。很多原本我们认为是“隐性”的关系，都将逐渐“显性化”。 例如，唱吧麦颂KTV。由于唱吧已经有了多年的线上用户，这些用户都有地点属性，只要打开地点热图，就可以知道哪些地方是用户密集的地方，在相应地点开KTV，定向客户引流，KTV一定门庭若市。 例如，百货商场。由于百货商场内存在多种业态（便利店、购物商场、商超百货、电商等），可以了解任何一个客户在其不同业态的消费习惯，经过大数据和用户画像分析，就可以了解客户的喜好，对其微信服务号可以进行精准营销，转化率提高了好几倍。 以上两个都是通过“隐性信息显性化”所带来的新商业模式设计。这些显性的信息将因此而改变企业的研发流程、实时财务、智能制造等环节，对企业整体商业模式都是颠覆性的。 趋势三：内生金融，肥水尽量不流外人田 内生金融将成为另外一个核心的商业模式设计维度。 内生金融，是指基于企业自身的资产结构、现金流结构，设计金融结构。在外在形式上，体现为产品市场与资本市场的双轮驱动。 未来企业的商业模式，都需要同时打赢两场战争：产品市场上，获得用户的认可；资本市场上，获得投资者的追捧。资本市场上的设计，和内生金融结构的设计很有关系。 对此星巴克做了很好的示范。其借助“实物期权”的金融设计，实现产品市场和资本市场的同时扩张。 星巴克对新兴市场采取的方式是： 首先，由加盟商投入，同时设定几条增持股份的业绩线。 其次，当达到参股业绩线时，星巴克可以溢价（一般6-8倍）参股。 最后，当达到控股业绩线时，星巴克可以溢价控股，合并报表，直到最终全资控股。 通过这种交易结构的设计，加盟企业达到业绩线时，星巴克可以收获门店业绩上涨的溢价空间，并将之体现在上市公司的业绩中；如果没有达到业绩线，则不用参股、控股，门店的业绩并不反映在上市公司的业绩中，因此可以有效控制资本风险。 另外，由于有大批加盟门店在未来有可能转换为由星巴克参股、控股，或者被星巴克合并到自己上市公司的报表中，因此星巴克的股票在资本市场上就有很好的升值想象空间。星巴克因此可以通过股票换股、收购，来降低收购成本，减少现金流支出。 趋势四：集权与分权，一夫把关，万夫“侧”开 产业层面的商业模式将分离为超级集权和超级分权。集权是水、电、网络等基础设施，分权是连上这个生态网络的资格。 这股浪潮其实已经开始了好几年了，苹果公司“iProduct+APP Store”就是典型：苹果公司构建了整个移动互联网的网络平台基础，然后开放接口，第三方软件开发商可以在上面发布软件应用并获得回报。 对于整个平台的水、电、网络等基础设施而言，苹果在这里面的规则设置、环境净化等方面很严格，是属于超级集权的。而在具体的软件应用上，苹果则控制好接口，剩下的事情交给第三方软件开发商，属于超级分权。 趋势五：谨慎参股，不参股也能愉快玩耍 企业的边界沿着业务交易关系和治理交易关系两个范畴展开，彼此独立。 “业务交易关系”主要面向交易过程，是针对每一笔交易而言的。可按照交易是否通过市场化定价，将其划分为市场交易、非市场交易，以及介于这两者之间的状态。 “治理交易关系”主要是面向组织，是针对组织的剩余权利（包括收益权和控制权）而言的。按照是否有所有权关系，可划分为所有权交易、非所有权交易，以及处于这两者之间的状态。 传统做法经常是用治理交易关系控制业务交易关系（特别是频次高、资产专用性高的交易）。很多企业一谈到长期合作，就不假思索地想到参股、控股、合资。 其实很多原本要用治理交易关系（控股、参股等）的设计，都有可能用交易成本更低的业务交易关系来替代。 香港利丰在很长一段时间都无自己参股、控股（本质上是治理交易关系） 的工厂，都是没有股权关系的代工厂。然而其长期经营效率却保持在市场高水平，原因是采取了一种叫做 30 / 70 的方案（本质上是业务交易关系）。 利丰要占到代工厂 30 – 70% 的产能。高于 30%，是因为利丰必须成为代工厂的单一大客户，把握主导权；低于 70%，则是让代工厂留出部分产能去市场上获取订单，从而保持市场竞争力。 这种通过资源进行控制的做法，就是扩大了业务交易关系的边界，同时缩小了治理交易关系的边界，取得了很好的效果。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线