消费金融:芝麻信用高分利息可打对折

去小额借贷平台借钱，页面突然弹出“借款服务费打五折”，或者日利息只有原来的三分之一，是不是有种天上掉馅饼的既视感？近日，记者获悉，招联好期贷、来分期等三家小额借贷平台悄然上线了同一款新功能：借贷浮动利率与芝麻分挂钩，芝麻分高的用户，借钱就相对便宜。值得一提的是，早在2016年4月15日，央行发布《中国人民银行关于信用卡业务有关事项的通知》，首开信用卡透支利率可浮动的先河，下限可下浮30%。 　　记者随机找了两位朋友在招联好期贷借1000元。一位芝麻分850分的朋友，日利息约0.3元，另一位芝麻分600分的朋友，日利息接近1元。按借款3个月计算，两人要交的利息之间相差2.7倍。 　　据招联金融副总经理周春梅介绍，招联好期贷将芝麻分作为定价的重要根据，运用大数据技术，给芝麻用户个性化的定价和额度。让有信用的人享受到更好的利率优惠和服务体验，同时也可以更好的控制风险。 　　打开支付宝－芝麻信用－信用生活，可以看到招联好期贷的浮动利率新策：芝麻信用分在630～665分之间的用户，以及芝麻分在666分以上的用户，日息浮动区间分别是0.0495％～0.0625%，0.029%～0.0495%。为白领提供分期消费服务的来分期，芝麻分则与服务费折扣直接挂钩：芝麻分在600～739分之间的用户，服务费按原价收取；芝麻分分别在740～769分，770～799分、800分及以上的用户，享受到的服务费折扣分别是7折、6折、5折。 　　“芝麻分越高意味着风险越低，我们很欢迎并乐意为这样的优质客户提供优质优惠的服务。”来分期CEO罗敏告诉记者，“活动上线不到两天，用户授信数量明显上升了许多。” 　　据了解，芝麻分只是芝麻信用赋能消费金融，助其提高风控能力的产品之一。其今年年初上线的芝麻信用商家服务平台，为互金行业提供芝麻分、行业关注名单和IVS反欺诈系统，以提高其风控能力和反欺诈水平。迄今已有众多互联网金融机构成为其签约商户。

互金战场二：银行系大佬的对决

经过了一段时间的过渡和蛰伏，第二波转战互联网金融领域的银行业大佬终于逐一走向了台前。 在近期的数个财经论坛和媒体见面会上，包括陆金所控股董事长李仁杰、国美金控总裁陈伟、苏宁金服常务副总裁黄金老、乐视金融总裁王永利、蚂蚁金服集团总裁助理黄浩、百度公司副总裁张旭阳等前银行业高管，带着新的身份齐齐亮相。 他们身后的企业，无论是股东背景、资本实力，还是金融专业能力、资源整合能力，都是眼下新金融领域最具竞争力的一方势力。 脱胎于BATJP(百度、阿里、腾讯、京东、平安)的互联网金融第一梯队刚刚集结完毕，以万达、恒大为代表的地产企业，以360、乐视为代表的互联网企业，以国美、苏宁为代表的零售企业等也开始积极布局自己的互金版图，迎头赶上。 互联网金融的发展进入下半场，行业巨头、产业资本加速布局。这一批银行业大佬的入局是否会改写新金融的格局?金融、产业、互联网的加速融合会产生何种化学反应?相信答案很快可见分晓。 银行大佬的新战场 前段时间转投互联网金融平台的银行业大佬们终于带着新身份走到了台前，他们都曾在国有大行或股份行位居高位，并且在银行业内拥有不俗的口碑，当初的转型也曾引起不小的震动。 例如，李仁杰为兴业银行原行长，陈伟曾任招行副行长、平安银行副行长等职，黄金老为华夏银行原副行长，王永利为中国银行原副行长、黄浩离职前任建行网络金融部总经理，张旭阳为光大银行原资产管理部总经理。 作为中国银行业最资深的一批干将，在过去十几二十年的时间里，他们见证并参与了整个行业的崛起。而如今，他们又转投另一个新的领域，参与一个新兴行业的建立与发展。 从目前新金融的市场格局来看，除了王永利所在的乐视金融还未正式亮相外，李仁杰所在的陆金所、黄浩所在的蚂蚁金服起步较早，已经占据了先发优势，并打下较好的基础。 李仁杰加入大陆金所后的“首秀”演讲提到，陆金所未来的重要方向在于“财富管理的互联网化”。其中包括：资产端——全过程立体化风险管理架构、资金端——投资者风险承受能力精准画像、建立投资者与产品风险适配体系3个发力点。 而陈伟和黄金老掌舵的国美金控和苏宁金融都有诸多相似之处，母公司同为传统零售业巨头，而在金融板块，供应链金融、消费金融、财富管理都是其主要的业务发力点。 具体来看，国美金融是“金融+场景+互联网”的模式，即国美电器大量的线下门店、供应链体系，与互联网金融相结合。2016年，国美金融开始全面布局消费金融平台、供应链金融平台、资产交易平台、支付平台、数据云平台和传统金融平台等六大板块。 不过相比之下，苏宁金融起步更早一些。目前苏宁金融已经拿下11个金融及类金融牌照，基于业务性质，内部划分了七大业务线：支付账户、投资理财、消费贷款、企业贷款、商业保理、众筹、储值卡。 当中，苏宁金融的支付业务已经挤进互联网支付市场份额的前十;理财业务方面，截至目前，苏宁理财服务用户超千万，交易规模达1800亿元;另外，众筹业务的规模排名也较为靠前。 百度金融虽然起步早，但一直未能真正发力，直到2015年12月，百度宣布组建金融服务事业群组(FSG)，由消费金融业务、钱包支付业务、互联网证券业务为主体的整体框架基本稳定下来。 2016年6月，百度金融服务事业群组连续迎来三次人事调整，在银行业资管大佬张旭阳和陆金所前执委黄爽加盟后，朱光升为百度公司高级副总裁，顺带也提升了FSG在百度的地位。 随后7月，张旭阳第一次以百度金融副总裁的身份出现在大众面前，在演讲中他也谈及了对于科技金融的看法、百度金融未来的发展方向的规划，不过核心还是聚焦在他所熟悉的财富管理领域。 他提到，中国的财富管理、资产管理行业是一个非常庞大的市场，而百度在过去积累了大量的人工智能、金融云和大数据的先进技术，如果能够把技术与金融进行融合，将是一个很大的蓝海。 有意思的是，曾经在银行业对阵厮杀的他们如今又转换到了新战场。不过，这几位银行业大佬的新角色能带来多大的惊喜，在新战场的比拼胜负几何，尚需一段时日的检验。 双向选择的必然结果 金融业高管加盟互联网金融机构一度被解读为新金融行业崛起的风向标，在此之前，互联网金融行业已经迎来过一大批银行业人士，除了少数银行业高管，各业务部门骨干早已遍及各个互联网金融机构。 不过，从2015年下半年开始，这种银行业高管流入的速度明显加快，级别也越来越高。究其原因，一方面，银行业转型在即、风险加大、薪酬缩减带来的压力日益增大;另一方面，互联网金融新势力快速崛起、行业监管日趋明朗。 此外，多位转投互联网金融机构的银行业大佬也都曾对记者表示，希望突破自我、涉足新的领域也是其下定决心转换跑道的重要原因，因为在传统金融机构里的个人发展和业务创新已很难有大的突破和惊喜。 而从企业端，以及整个新金融的发展阶段来看，吸纳更多银行业大佬入局有一些必然的原因。 第一，在被互联网思维深深洗涤过一遍之后，互联网金融开始回归“金融的本质”。 尽管互联网金融行业的监管条例并未正式落地，但从监管的思路和趋势来看，越来越向传统的金融监管靠拢已是大势所趋，资质或牌照将成为一个关键门槛。当然，它可能以任何变相的方式存在，就比如P2P要求对接银行做资金存管。 最近，央行行长周小川与IMF总裁拉加德对话时也提到，“我们鼓励互联网公司发展，但当它们开展金融业务时，在当前的情况下，它们需要遵守现有规则。”只要涉及金融业务就需要牌照或遵照既有规则，这一点已经非常明确了。 资质或牌照是对能力的一种证明，对于互联网金融机构而言，未来如何证明自己在金融业务上的专业能力将变得愈发重要，而引入一流的金融业高管可以加强这一块。 第二，目前，互联网金融最核心的几块业务：理财、融资、支付，基本可以对应到传统银行的存、贷、汇。另外，包括互联网金融最核心的风险管理等很多重要岗位都与传统的银行业务有密切的联系。因此相对于其他传统金融机构，银行业机构一直是被挖角最多的地方。 不管是对于各家机构，还是整个行业而言，这些银行业大佬的加盟都被寄予厚望。毕竟从他们过往的经历来看，都是视野开阔、锐意创新的“改革派”，曾经在银行业的变革和发展过程中立下赫赫战功。 例如，李仁杰掌舵之下的兴业银行，以“黑马”之姿成为股份行中的佼佼者，拿下了“同业之王”的标签。张旭阳曾参与开发了国内第一款人民币个人理财产品“阳光理财B计划”，被视为银行资管变革的标志性人物。 王永利和黄金老则是出了名的学者型银行家，两位除了在学术研究上均颇有造诣外，也是业内知名的实干家。例如，前者曾是中行分管部门最多的副行长,分管着IT、财务等16个核心部门。 陈伟的经历则更丰富，从央行到招行、平安，再到陆金所、国美金融，从监管部门到商业银行，再到互联网金融机构，已经经历了多次转型。其中，在招行时期，她主导参与了“一卡通”的推出，为招行零售银行的地位打下了重要基础。 当然，过去的成功并不意味着他们在新的领域就会一片坦途。他们能否真正转换思维、适应新的节奏，能否撬动既有资源、快速做出成绩，都是横在他们面前的一道难题。 以乐视金融、国美金融、苏宁金融为例，它们均为乐视、国美、苏宁既有生态延展出的一块全新业务，金融板块的发展很大程度上倚赖于原有的资源。作为“后来者”，这些金融板块的掌门人能否很好地撬动和协调内部资源就成为关键。 而陆金所、百度金融、蚂蚁金服经过前几年的积淀，整个业务规模和布局，甚至员工人数都已经颇具规模，作为“后来者”，李仁杰、张旭阳、黄浩的挑战可想而知。 毕竟，在他们之前，因为无法适应新的环境、难以撬动既有资源而立足的案例并不在少数，中国进出口银行原副行长曹彤、兴业银行原副行长郑新林就在加盟微众银行后不久便选择了离开。 最近一个案例是，工商银行原电子银行部总经理侯本旗，今年3月，他离开工行低调加盟正在筹备的民营银行“中关村银行”，拟任行长一职，不过还未等到银行开业，他便黯然离场。

e速贷非法吸存再升级 股东被警方逮捕

　　8月3日，惠州警方通过官方微信号“平安鹅城”通报了“e速贷”涉嫌非法吸收公众存款案的最新进展。公告称，8月2日，警方已经提请惠州市人民检察院批准，对“e速贷”非法吸收存款案件涉案犯罪嫌疑人郑某郴以非法吸收公众存款罪依法执行逮捕。郑某郴是“e速贷”公司股东、董事之一。 　　非法吸收公众存款罪 　　随着P2P网络融资平台的发展，一些P2P融资平台已经严重偏离了金融中介的定位，由最初的独立平台逐渐转变为融资担保平台，进而又演变为经营存贷款业务的金融机构，这实际上已经远远超出了P2P融资平台发展的界限。根据《刑法》第一百七十六条规定：非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款，扰乱金融秩序的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金；数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处五万元以上五十万元以下罚金。单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，依照前款的规定处罚。 　　根据法律规定，很多P2P网络集资平台的经营模式完全符合非法吸收公众存款罪的基本特征。其一，P2P网络集资平台在未经相关部门依法批准的情况下便擅自开展集资活动，这符合了非法吸收公众存款罪的“非法性”特征。其二，从宣传方式上看，P2P网络集资平台以互联网为媒介，向社会公众公开宣传相关集资业务，这符合了非法吸收公众存款罪的“公开性”特征。其三，出资人的出资收益并不与借款人的经营状况相关联，而完全是由P2P网络集资平台依据事先承诺的收益，向出资人还本付息。这符合了非法吸收公众存款罪的“利诱性”特征。其四，P2P网络集资平台往往是针对社会不特定公众吸收资金，这符合了非法吸收公众存款罪的“社会性”特征。 　　在“e速贷”案中，经初步查明，“e速贷”公司打着网络“P2P”旗号，以自融、设立资金池、发虚假标等形式进行非法吸收存款犯罪活动。犯罪嫌疑人郑某郴从2014年1月至2016年5月期间，利用该公司股东和董事身份，通过“e速贷”平台以发虚假标的非法形式，向投资人募集资金达2600多万元，非法获利数400多万元，完全符合非法吸收公众存款罪的基本特征。 　　P2P风险防范 　　非法吸收公众存款犯罪大多属于高智商犯罪，作案手法的共同点是虚假承诺、高额回报、骗取群众资金。最终因被告人无法承受高额利息，引起资金链断裂，导致案发。犯罪嫌疑人会在初期及时兑付，以获得信任，致使一些不明真相的群众不计风险，纷纷加入其中，并常常会拉身边的亲朋好友入伙，而被告人将非法吸收的公众存款用于高息拆借资金牟利、投资实业等。 　　至于网贷平台运营存在的众多风险，归结起来，主要有以下三种：一是流动性风险。简单说，流动性风险容易导致资金链断裂，平台自融出现问题，资金周转失灵。实质就是P2P网络借贷平台没有办法及时以合理价位获取充足资金支付到期债务。二是借款违约风险。其中特别需考虑的是P2P网络借贷问题平台的出现，将会导致一些融资项目出现违约。大数据分析技术以及合理的计量模型，则有助于确定P2P网络借贷平台上的借款违约风险溢价，从而促进P2P网络借贷平台健康发展。三是操作风险。由于平台数据获取主要是基于业务的交易数据，形成维度单一，再加上实际操作中还存在"刷信用"、"改评价"等行为，使得互联网金融的大数据风险控制在操作中存在风险"有偏"隐患。 　　这三种风险更多是由于平台建设不完善导致，不过真正爆发问题的平台则更多集中于诈骗模式的平台。 　　对投资者而言，要擦亮眼睛识别真伪p2p。。一要提高识别能力，自觉抵制各种诱惑。坚信“天上不会掉馅饼”，对“高额回报”“快速致富”的投资项目进行冷静分析，避免上当受骗。二要正确识别非法集资活动，主要看主体资格是否合法，以及其从事的集资活动是否获得相关的批准；是否是向社会不特定对象募集资金；是否承诺回报，非法集资行为一般具有许诺一定比例集资回报的特点；是否以合法形式掩盖其非法集资的性质。三要增强理性投资意识。高收益往往伴随着高风险，不规范的经济活动更是蕴藏着巨大风险。因此，—定要增强理性投资意识，依法保护自身权益。四要增强参与非法集资风险自担意识。非法集资是违法行为，参与者投入非法集资的资金及相关利益不受法律保护。因此，当一些单位或个人以高额投资回报兜售高息存款、股票、债券、基金和开发项目时，一定要认真识别，谨慎投资。

禽兽！P2P高管要女下属同住一室被报警

潜规则！互联网金融圈！爆料人不仅说了公司名称，公司所在位置，还说了当事人的名字，侦探隐去了这些关键信息来谴责一下这个事情。 　　不过那家沪上P2P公司貌似最近事情很多，原本很多人是从陆金所出来的，但是最近P2P公司受到互联网金融政策打压，人员也很动荡。 　　屋漏偏逢连阴雨，COO亦被曝出行为不端。COO和女同事在北京出差期间，只开了一间房，女同事拒绝之后，另找酒店开了房间，COO还追去女同事酒店堵，闹得最后报了警，女同事还将此事告知了家人、朋友。当事人在朝阳区新源里派出所发了朋友圈。 上图为当事人朋友圈 　　不料，剧情逆转。当晚COO先是给女同事转账1060元，还大言不惭，说自己行事坦荡。反口咬女同事勾引他，还打电话给女同事爸妈，威胁人家。 爆料人提供的当事人对话截屏 上图为知情人士在侦探小污群里爆料 　　侦探还是要给这位勇敢的女士点个赞的，舍得一身剐敢把皇帝拉下马，更何况只是一个COO，还没有什么工作值得卖身争取。 　　很多职场新人，遇到这种职场潜规则后碍于女士比较珍惜名誉的原因只会忍气吞声，反而助长了坏人的嚣张气焰。侦探比较鼓励这位女士的报警处理方式，合理合法的给这种职场色狼以教训。

警惕！P2P开展新三板股权质押业务风险

银行紧急收紧 P2P输血成新三板股权质押“接盘侠”，警惕开展此类业务的P2P网贷平台出现投资人兑付风险 一：背景 从扩容到分层，新三板市场流动性不足的僵局仍然难破，投资人及机构离场也让此前定增融资遭遇冰冻效应。为解决日益庞大的资金需求，不少新三板企业逐渐将融资途径转向股权质押。 　　然而，随着新三板市场股权质押业务日渐火爆，其背后隐藏的风险也开始集中暴露。一方面，大股东质押股权后套现跑路、企业债台高筑无法抵偿借款、挂牌公司融资后遭遇摘牌等事件频发，令质权方承担巨大的融资风险；另一方面，由于二级市场交易的清淡以及前期估值虚高，部分质押股股价下跌凶猛，爆仓风险加剧。 　　风险事件频发令此前主导新三板质押融资业务的银行等传统金融机构态度开始转向谨慎，股权质押业务出现明显收紧迹象。与此相应，寻找多元资产端资源的互联网金融平台则取代银行等机构，成为挂牌公司股权质押新的出资方。 　　1、定增难解“资金饥渴” 质押融资业务井喷 　　新三板市场流动性困局难解，令此前受到各类投资机构追捧的定增融资遭遇了持续的冰冻效应，与去年机构频发定增产品、定增融资市场火爆的场景相比，今年的融资规模开始大幅下滑，参与定增项目的投资人机构也开始转向谨慎或离场，令不少资金需求旺盛的企业备感煎熬。 　　一家新三板投资机构相关负责人坦言，从今年5月开始，新三板定增融资市场出现了明显降温的情况，投资者对定增项目的热情也出现明显的下降，定增产品的回报收益变得糟糕，难以吸引新的资金进场。“从近期情况来看，一些三板企业的定增方案中途流产的例子越来越多，很多公司因为各种原因不得不延期认购或者直接中止定增方案，整个定增融资的市场并不乐观。” 　　不过，和日渐趋冷的定增融资相比，新三板股权质押业务从今年开始出现逆市井喷迹象，越来越多挂牌企业的实际控制人或大股东方选择通过股权质押方式获得融资。广证恒生研究统计，仅2016年1月1日至7月8日就有691家新三板挂牌企业的股东进行过1360次股权质押，与2015年同期的280次相比，增长达385.71%。随着挂牌数的增加，股权质押总数将呈现稳定增长趋势。 　　安信证券研究显示，目前有股权质押公司占总数的比例超过10%，从质押市值来看，2015年新三板股权质押出现飞跃式增长，达到412.92亿元，而在2014年其规模仅为50.79亿元，一年时间股权质押市值增长了7倍有余。“考虑到质押企业中约占三分之一比例的企业无成交记录，市场没有给出其市值，据此推测新三板实际股权质押市值或已超千亿，平均质押率约三成，股权质押实际资金规模或超400亿。”安信证券新三板分析师诸海滨表示。 　　“对于新三板企业而言，整体发展的速度较快、对资金的需求庞大，且部分存在现金流不足的问题，在庞大的资金压力面前，很多企业会选择股权质押的方式。对于类似银行等传统机构而言，能够接受挂牌公司的股权作为担保物，从而出让资金，因此质押融资业务也是其顺利切入新三板市场的重要通道，在这两类需求的刺激下，新三板股权质押业务一下子就变得非常火爆。”上述新三板投资机构负责人说。 　　另有新三板挂牌企业公司方面透露，在融资市场不乐观的情况下，很多挂牌企业无法通过定增来满足融资需求，且不少定增融资方案也面临时间消耗过长、中途夭折，无法解决公司短时期补足资金缺口的需求。相比而言，股权质押融资的时间较短、方式比较灵活，也不存在稀释股权的情况，对企业而言，只要有机构出资方参与，这种融资方式更容易操作。 　　有第三方机构统计，今年1月至7月29日，新三板上共有1546则质押公告，较2015年同期的347则大幅增加3.45倍，这也意味着除了挂牌公司数量快速增长之外，股权质押融资实际上也正逐渐取代定增融资，成为企业选择的融投主要通道之一。 　　2、风险频现 部分质权方“深套其中” 　　由于对外部融资需求的旺盛，多数新三板企业选择股权质押的方式筹资，若单次质押比例不高、融资规模不大，股东方或将选择多次解押质押的方式进行融资，部分股东通过股权质押融资方式退出新三板市场的意愿较强。 　　比如，从质押的比例看，新三板股权质押率普遍集中在10%至30%左右，部分“僵尸股”企业的质押率甚至低于10%。根据choice数据，截至2016年7月8日，2016年新三板发生的1360起股权质押案例，选取其中的40例股权质押案对质押率进行分析，质押折价率超过50%的有11起，占27.5%，质押率超过30%的累计19起，占47.5%。 　　“质押率跟质押企业的企业资质和所属行业有关。通常情况下净资产多和流动性强的企业质押率更高。质押率的高低也因质押权人对风险的承受能力和质押标的物的流通性而异。”广证恒生首席分析师袁季表示，新三板挂牌企业属于成长型创新企业，未来发展相对主板企业不确定性更大，加上新三板企业流动性整体不高，估值难度相对主板较大，故质押率较低。 　　不过，随着企业股权质押业务的增长，其背后隐藏的风险也开始逐渐暴露，一方面挂牌企业公司本身道德风险和财务风险的出现，令一些机构出资方面临难收回款的尴尬境地；另一方面，由于估值虚高和股价下挫，质押股开始出现爆仓，质押权方难免“深套其中”。 　　“从很多挂牌企业看，业务运营和资产情况实际比较糟糕，但由于质押融资给企业提供了一种资金获取的渠道，这也让很多有资金需求的企业为了质押而去新三板挂牌，股权质押的比例也会比较高，套现走人的意图比较明显。”深圳一位熟悉新三板业务的资深律师分析，目前质押业务的火爆，从某种角度鼓励了部分企业在挂牌之前虚增收入或挂牌做市后抬升估值，即便机构给出的质押率较低，但仍然可以套取高额现金。有些企业大股东或实际控制人甚至采取质押全部股权的方式来获得现金，却并未将所获融资投向公司运营，最终令企业沦为“僵尸”或者空壳。 　　实际上，近日来新三板市场爆出的风险案例，越来越多集中在股权质押业务方面，在一定程度上也拉响了股权质押业务的警报。比如新三板企业ST哥仑步原董事长兼实际控制人将其持有的42%以上股权质押给第三方资产管理公司后套现跑路，导致质押权人无法追回借款；枫盛阳实际控制人刘金玲的股权质押在股价下跌后补仓仍然难逃爆仓风险，随后因个人财务纠纷其所持股份被司法冻结，公司市值也出现大幅缩水；东田药业股东方质押公司100%股权后选择终止挂牌，令出资方意外踩雷。 　　袁季认为，新三板股权质押对质押权人的风险主要有三个方面，包括因过高估计质押股权价值，股权质押期间股价下跌，质押股权折价收回款不足以清偿债务；质押股东信用缺失，有道德风险，质押权人无法追回借款；质押企业出现流动性困境无法按时偿还借款等。作为质押权人，建议需要客观评价企业经营现状和财务状况、考察质押股东的资金用途，对挂牌企业做好尽职调查，选择对质押股权合适的评估方法，从而降低出资的风险。 　　二：大机构收紧 互联网金融平台“盲目补位” 　　由于股权质押“黑天鹅”频出，作为出资方的银行等金融机构态度转向谨慎，不少机构开始重新审查新三板企业的资质、抬高质押标准和门槛、收紧相关质押业务，以确保回避新三板市场股权质押集中暴露的风险。 　　“从去年下半年开始，券商对融资业务采取比较谨慎的态度，即便是上市公司的股权质押业务都会采取相对比较严格的风控标准。而对流动性不佳、营业状况不确定的新三板企业，其质押比例和年化收益会要求更严，总体而言，股权质押业务的参与度并没有很高，业务量也不大。”某券商相关负责人表示。 　　部分深度参与股权质押业务的商业银行反映，受新三板个别企业风险事件的影响，其已经开始逐步收紧或暂停针对新三板的股权融资业务，并对新三板股权质押业务提出了更高的门槛要求。据悉，有银行对新三板股权质押要求明确为，公司上年销售收入1500万元以上，过去三年销售收入年均增长15%以上，授信额度按上年销售收入最高20%确定；另有地方银行明确，对新三板客户股权质押的质押比例进行控制，已挂牌企业质押率最高50%，拟挂牌质押率最高30%。 值得注意的是，在银行券商收缩股权质押业务的同时，部分互联网金融平台开始替代传统金融机构，成为新三板企业新的股权质押业务的出资方。 　　在业内人士看来，由于对资产端资源开拓的需求旺盛，不少P2P平台会将新三板股权质押业务作为新业务拓展的方向之一。相比银行等传统机构，P2P公司作为质押权人，在质押借款审核流程方面消耗时间更少、门槛更低、借款期限也更为灵活，对于很多急需融资的公司来说，不失一个更好的选择。不过，由于部分P2P公司的风控体系不如传统机构严格，对于新三板股权质押暴露的风险，平台是否有能力承担，也值得重视。 　　业内人士表示，新三板股权质押融资业务，首先面临的是来自市场的风险，其次是流动性风险。流动性不足一直以来是新三板被外界所诟病的原因之一，一旦发生风险事件，受制于新三板流动性问题，质权方平仓操作困难。数据显示，目前对接新三板股权质押资产端的P2P网贷平台近10家，需要注意的是：他们是盲目补位？还是和股权质押公司是关联方？如果是盲目补位，需要加强风控，设置相对安全的质押率以及合理的补仓线和平仓线，降低爆仓风险，以免介入不良新三板股权质押企业踩上“地雷”，危害P2P投资人权益；如果P2P平台是股权质押公司关联方，则为自融或恶意套现圈钱，风险尤甚！

互金利好 科技金融被列入国务院创新规划

科技金融创新被列入国家十三五科技创新规划。 　　 　　8月8日，国务院发布《十三五国家科技创新规划》（下称《规划》），规划提出促进科技金融产品和服务创新，建立国家科技金融创新中心等，科技金融发展迎来重大利好。 　　 　　《规划》总体部署中提到，要围绕推进大众创业万众创新，构建良好创新创业生态。大力发展科技服务业，建立统一开放的技术交易市场体系，提升面向创新全链条的服务能力；加强创新创业综合载体建设，发展众创空间，支持众创众包众扶众筹，服务实体经济转型升级；深入实施知识产权和技术标准战略。完善科技与金融结合机制，大力发展创业投资和多层次资本市场。 　　 　　《规划》指出，促进科技金融产品和服务创新，探索和规范发展服务创新的互联网金融。科技与金融结合更加紧密，创新创业服务更加高效便捷。 　　 　　具体要求是，深化促进科技和金融结合试点，建立从实验研究、中试到生产的全过程、多元化和差异性的科技创新融资模式，鼓励和引导金融机构参与产学研合作创新。在依法合规、风险可控的前提下，支持符合创新特点的结构性、复合性金融产品开发，加大对企业创新活动的金融支持力度。 　　 　　选择符合条件的银行业金融机构，为创新创业企业提供股权和债权相结合的融资方式，与创业投资机构合作实现投贷联动，支持科技项目开展众包众筹。充分发挥政策性银行作用，在业务范围内加大对企业创新活动的支持力度。引导银行等金融机构创新信贷产品与金融服务，提高信贷支持创新的灵活性和便利性，支持民营银行面向中小微企业创新需求的金融产品创新。 　　 　　加快发展科技保险，鼓励保险机构发起或参与设立创业投资基金，探索保险资金支持重大科技项目和科技企业发展。推进知识产权证券化试点和股权众筹融资试点，探索和规范发展服务创新的互联网金融。建立知识产权质押融资市场化风险补偿机制，简化知识产权质押融资流程，鼓励有条件的地区建立科技保险奖补机制和再保险制度。开展专利保险试点，完善专利保险服务机制。推进各具特色的科技金融专营机构和服务中心建设，集聚科技资源和金融资源，打造区域科技金融服务品牌，鼓励高新区和自贸试验区开展科技金融先行先试。 　　 　　建立国家科技金融创新中心也被列入《规划》，而目标是构建全球开放创新高地。支持北京发挥高水平大学和科研机构、高端科研成果、高层次人才密集的优势，建设具有强大引领作用的全国科技创新中心。建设国家科技金融创新中心，推动科技人才、科研条件、金融资本、科技成果开放服务，在京津冀及全国创新驱动发展中发挥核心支撑和先发引领作用。 　　 　　早在2012年，多部委就发文将中关村建设为国家科技金融创新中心，并提出到2020年初步形成具有全球影响力的中关村科技金融服务体系。 　　 　　《规划》还强调，发挥金融创新对创新创业的重要助推作用，开发符合创新需求的金融产品和服务，大力发展创业投资和多层次资本市场，完善科技和金融结合机制，提高直接融资比重，形成各类金融工具协同融合的科技金融生态。

互金协会引导合规路 将办第三期高管培训

今日，中国互联网金融协会下发高管培训通知，称为规范互联网金融行业发展，促进从业机构熟悉相关政策法规、法律风险与责任，防范和控制互联网金融风险，中国互联网金融协会定于2016年8月20日在北京举办互联网金融从业机构高管系列培训（第三期）。 据介绍，本期高管培训拟邀请检察机关、业界和法律务实专家进行授课，主要面向互联网金融从业机构（限会员单位）高级管理人员或相关部门负责人，培训规模为150人，每个单位仅限1人参加。培训内容主要有三大块：1. 互联网金融违法犯罪形式及案例分析；2. 互联网金融合规发展与违法犯罪行为分析；3. 互联网金融风险防控体系设计。 本次高管培训为中国互联网金融协会主办的第三期高管培训。今年5月29日，中国互联网金融协会在北京组织召开了互联网金融从业机构高管系列培训，首期培训学习主要围绕互联网金融法律风险教育展开，包含互联网金融法律风险、互联网金融风险与监管、互联网金融统计、互联网金融信息共享、互联网金融自律规范等。7月2日，举行了第二期高管培训，培训内容主要包含：互联网金融法制；互联网金融创新、法治与监管；互联网金融的刑事法律风险；资管行业发展趋势及风险管理。 以下为《通知》全文：

投资理财注意制定适合自己计划

普通投资者理财时，要多学习一些相关知识，以下是理财师给大家的一些建议。 建议一：制定一份优质理财计划 投资者理财投资可以咨询专业理财师意见，制定一份优质的理财计划。 首先对投资进行完整的测评，其中包括投资者资产现状、风险承受力和回报期许等。其次，理财师再根据测评结果，给出现金流、保险安全垫、稳健类投资、风险投资的合理比例，并根据客户自身年龄及财务变动情况随时调整。 一些理财师认为，真正的理财规划是通过对个人财政资源的有效管理和投入组合达到人生不同阶段的目标。投资者理财在任何阶段都可以从储蓄、保险和购买国债、货币市场基金等各类保本型理财产品做起，这些投资方法不易受到其他因素影响，也比较容易实现。 建议二：关注熟悉领域相对稳健 一些投资者疑惑，非常时期应该怎样去进行实物性投资？如果自己风险承受力较低，有没有好的理财方式可供选择？一些银行分析师认为，即使在非常时期，投资者也应该关注自己熟悉的投资领域，无论是a股、外汇还是黄金，都是自身的特点，所以投资者关注自己熟悉的领域是比较稳健的。 而对于实物投资，投资者需要有所区分。理财师表示，比如房地产投资现在就应该注意，这次很多受灾地区已多次遭受灾害，在部分投资者心里已形成了此处不宜居的观念，所以目前到这些地方投资房产并不可取。同时，对于一些风险承受比较低的投资者，储蓄、债券可放在首位，同时加大保险比例，以做安全保障。 建议三：良好现金流和保险保障 非常时期说明风险无处不在，如果没有良好现金流及保险保障，一切投资在一定程度上都是空中楼阁，投资者应该认请这一点再做投资。 理财师建议，一个家庭应该在留存好风险备用金和有足额的保险保障后，才能进行风险等级较高的投资，尤其在一些特殊的时期，如果没有做好这两方面的家庭应及时调整。 一些理财师还认为，适时地根据自身已有的投资方式，做出非常时期的应对也是投资理财的不错选择。

非标资产再回信托通道 基金子公司受伤最重

几家欢喜几家愁，由银监会下发了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》（下称“《征求意见稿》”）影响仍在发酵，尽管尚处内部研究论证和征求意见阶段，但在经济L型走势下，监管系统管控理财业务风险的态度十分明确。 　　与2014年的意见稿相比，《征求意见稿》的核心内容集中在了分类管理、严控风险和限制通道，其中，银行理财进行非标投资必须采用信托通道，也将券商、基金、期货、保险等资产管理机构排除在外，一旦实行，银信合作将迎来新机遇，券商和基金子公司等则急需寻找新的业务布局方向。 　　据记者了解，相比银行因分化而不同，信托公司独占先机，券商资管有转型优势，通道业务发展较多的基金子公司本轮受到的波及将最大。 　　非标资产重回信托通道 　　多位业内人士认为，理财非标资产重回信托通道，是强化风控的体现。 　　“经济下行环境下银行风险进一步提高，银行一方面要控制好银行理财业务的风险，另一方面，防止理财业务风险影响银行表内资产。监管层面，特别防止理财资金通过资管等通道规避监管，而信托与银行同属银监会监管，因此信托通道监管可控。”国投泰康信托有限公司研发部总经理和晋予对记者说。 　　早期的银行理财主要投向债券，但随着“非标准债权（非标）”被纳入了理财资金和投资范围，银行理财也变了味。 　　所谓非标，本质就是向企业贷款，贷款条件由双方议定，不是证券那样的标准化合约。由于资金池操作的不透明，除了给客户一个固定的收益率，银行管理人会将套利的其余部分留做“超额留存”，而为了拉大套利空间，银行开始期限错配，甚至为了维持操作而刚性兑付，实质类似高息揽储，但这种表外的存贷款业务不被监控，模糊的界限也加剧了银行的潜在风险。 　　尤其是在2010年开始的宏观调控中，监管层不准银行信贷投向房地产、地方融资平台、两高一剩等领域，但通过通道业务，银行资金依旧被转移到表外从事调控领域，与此同时，券商资管、基金子公司、期货公司资管等模仿信托公司作为通道的出现，更使银监对风险的监管形同虚设。 　　近两年，理财业务规模疯狂增长，占银行业表内资产比例高达20%多，有效监管再次被提上日程。据悉，2015年年底银行理财业务总规模达到23万亿元，而2016年上半年仍在增长。 　　基金子公司伤得最重 　　“理财新规一旦落实，会影响理财产品收益率，银行理财产品的收益水平将会降低，对基金子公司、券商资管等也带来较大的负面影响，但却利好保险、信托。在金融监管趋严的背景下，泛资管市场的监管套利空间逐步缩小，信托机构优势凸显。不过，理财新规的未来趋势是彻底‘金融降杠杆’，但这取决于对新规的执行力度。” 著名经济学家宋清辉向《投资者报》记者解释。 　　银行理财业务新规表达了监管层对银行理财业务投向非标资产的限制，一方面通过业务资质进行限制，基础类银行理财业务不能投向非标和权益类资产；另一方面，限制可投非标资产的种类，即不能对接资管计划。 　　用益信托资深研究员帅国让认为，衔接银行资金与非标资产的通道业务将向券商资管、基金子公司关上大门。“基金子公司约有七成甚至更多的业务为通道业务，其中绝大部分的项目资金来自于银行。如果新规实施，那么子公司业务规模将大幅缩水。” 　　据悉，从监管层来看，由于资管计划历来监管标准都低于信托，整体风险水平高于信托，限制通道也是为了防范业务风险。 　　一直以来，基金子公司牌照被业内称为“万能牌照”，在相似的业务模式下，信托、券商资管均受到风险资本和净资本管理限制，但基金子公司一直未受限，通道的混乱直接导致监管的难控。此外，相较于信托、券商，基金子公司的通道类业务费率较低，按照资产规模计算，一般在万分之二到万分之三，远低于信托市场万分之八到千分之三左右的费率水平。 　　有些基金子公司管理的资管计划规模上千亿，赚钱资产基本全是非标。 　　“随着政策收紧，未来基金子公司实力更多看股东背景，如果净资本管理办法实施后，基金子公司资管计划成本会随着缴纳净资本而抬升费率水平，基金子公司的通道类成本优势丧失，信托计划将再次成为通道类业务的市场主角。”某基金管理人士对《投资者报》记者说。 　　银行理财分类管理成趋势 　　“未来理财业务可能会出现量价齐跌的状况，投向非标准化资产的规模得到有效遏制，资金可能流回债券和货币市场。另外，新规对银行进行分类管理，综合性银行因为业务范围更广泛而具有更大的优势，未来银行业两级分化情况将会扩大。”格上理财研究中心研究员樊迪向记者指出，新规限制后，不符合规定的资产将会逐步从理财资金池中清理出去，理财资金可能会回流到货币和债券市场。 　　“去年A股牛市行情时，银行理财资金入市渠道花样百出、乱象频发，其中通过券商、期货等资管计划流入A股的资金水涨船高，杠杆比例一度达5~10倍，其肆无忌惮局面令市场忧虑重重。” 　　宋清辉认为理财新规实施后，将会带来两方面的显著变化：一是受理财新规制约，部分实力不强的银行或将丧失部分市场。二是理财新规理论上对降杠杆将起到实际的作用，不过最终效果要看相关措施的具体落实情况。 　　“本次意见稿延续了监管层原有的态度，并在之前的基础上，细化了部分内容，可执行性更强，所以业内也应该早有心里准备。”采访到最后，樊迪表示。

警惕：种子轮融资过多 你的创企可能越容易死

我们就“种子轮与天使轮融资额过高是否会影响一家公司进行A轮融资的可能”进行了调查，以下为调查结果： 　　创始人角度：种子轮或天使轮融资150-200万美元将大幅提升你进行A轮融资的可能性；高于此数额并不会对A轮融资造成消极影响，但会带来其他问题。 　　投资人角度：种子轮及天使轮融资高于150万美元说明这家公司成功熬过了审查过程，整体心态将比较轻松，但是，前A轮融资超过350万美元也会给公司带来一定的压力，主要是A轮融资能否大于先前的融资量以维持公司的持续发展。 　　在过去的几年中，创企早期阶段融资经历了一阵“繁荣期”，大量“天使”投资人涌入市场，加速器公司、种子轮投资基金层出不穷，微型风投也日渐崛起。 　　每个投资人写出的支票平均额都不一样，但大多数公司的种子轮或天使轮融资都在100万美元以下。当然，也有很多100万美元以上的。 　　在这里，我们可以看看最著名的反面教材——Clinkle。这家移动支付创企在种子轮融资时融得了2500万美元（史上数额最大的种子轮融资）。然而，在几千万美元握在手上之时，Clinkle急速跌入深渊。公司网站再也没有活跃过，更别提A轮融资了。 　　不少投资者都认为，融资过多是许多早期阶段创企最终失败的根本原因。“融资轮越大，价格越高，下一轮融资的压力也就越大。”Upfront Ventures的Mark Suster如此说道。过高的期望值、创始人和员工股权的稀释、挥霍浪费的企业文化的萌芽，这些都是早期阶段创企融资过高可能会带来的后果。 　　不过，Clinkle的故事是否能够代表早期阶段创企融资圈的整体趋势呢？在此前数据驱动类创企神话的破灭中，我们发现许多早期阶段投资人是不愿意“宠坏”创企的。 　　但是，融资过高的问题怎么说？ 　　数据分析 　　为了回答此问题，我们对Mattermark上从2008年1月1日到2016年8月1日，超过18000笔天使轮、种子轮及A轮融资交易进行了分析。我们所分析的都是美国公司，横跨硬件、石油与天然气、生物科技、医药等多个资本密集型产业（后两个行业有自身的早期阶段融资规则）。此外，我们也已将没有前A轮融资记录，或前A轮融资总额少于25000美元的公司排除在外。 　　为什么要排除后一类公司？因为25000美元甚至都不够买几台电脑，如果按在旧金山的几大创企集中区租办公室来算，25000美元大约可以租18分钟。 　　在初步筛选后，我们确定了5600家符合标准的公司。 　　那么，种子轮融资额较高的公司在A轮融资中的表现如何呢？ 　　上图基本回答了我们的问题：在150-200万美元以上，创企从种子轮和天使轮融资越多，A轮融资的可能性也就越高。 　　这一结果其实是合情合理的，融资过少的创企往往在获得更大的市场牵引力之前，就已经弹尽粮绝。但是，如果你的前A轮融资在175万美元以上，那么你每多出的一分钱对A轮融资其实没有多大影响。 　　换句话说，在615家前A轮融资150-200万美元之间的公司中，34%进行了A轮融资；前A轮融资在200-500万美元之间的公司中，30%-33%的公司进行了A轮融资。 　　那么，这些公司的A轮融资量又如何？是否种子轮融资额越高，A轮融资额也就相应地越高？ 　　在对1200多件A轮融资案进行分析后，我们发现创企的天使轮及种子轮投资人与该公司的A轮融资及融资额之间存在一种积极的内在联系。 　　从更细化的层次上看呢？ 　　平均来说，创企的A轮要比天使轮及种子轮的融资额高，接近375万美元。 　　如果前A轮融资过高的话，创企的“发展势头”似乎就滞缓了。我们可以从融资比例角度来理解这一点。 　　一家种子轮融资100万美元，A轮融资450万美元的创企相当于将融资额扩大了4.5倍；一家种子轮融资300万美元，A轮融资900万美元的创企相当于将融资额扩大了3倍；一家种子轮融资450万美元，A轮融资900万美元的创企相当于将融资额扩大了2倍。 　　创始人与员工股权稀释，以及流血融资提早发生这种问题是前A轮融资过高的两个最严重的影响。 　　那么，创企融资多少才较为合适呢？这其实取决于多个因素，但也是有经验可循的。 　　在Y Comninator最近公布的种子轮融资指导手册中，他们建议种子轮融资在150万美元左右就足够了（以旧金山湾区5人团队的创企，需要维持18个月的发展来算）。 　　150万美元足够一家公司验证其想法是否能够获得市场牵引力，以及是否有开启A轮融资的可能。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

P2P网贷的这些真相，你需要知道！

《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台已有一年的时间。P2P网贷平台作为互联网金融的一个重要组成部分，在过去的一年里也发生了许多变化，比如，成交量不断上涨、投资人数持续攀升、正常运营平台数量下降、校园网贷恶性事件频出…… 　　一边是成绩，一边是问题，P2P网贷的发展究竟怎么看？ 　　 　　网贷，爱你有多深 　　伴随着互联网的快速发展，P2P网贷也越来越多地渗透到了人们生活中。 　　小李是一位工作在上海的白领，在他的智能手机里有多个P2P网贷平台的手机客户端。在小李看来，如今银行理财产品收益太低，且5万元的门槛较高，而股票基金风险又太大，虽然网贷平台也有风险，但选择投一些比较有保障的平台，分散资产配置，风险系数也没那么大，收益也能超过银行理财和各种“宝宝”产品。 　　和小李持有同样想法的人并不在少数，这一观点从各项统计数据中可以看到。据网贷财经统计数据显示，2016年7月，P2P网贷行业单月成交量达到了1829.73亿元，较2016年6月环比增加了6.77%，离单月2000亿元大关仅一步之遥。 　　数据同时显示，2016年7月P2P网贷行业的活跃投资人数、借款人数继续呈现攀升的走势。具体来看，7月，投资人数已经上升至348.19万人，环比6月上升了2.93%；借款人数达到了115.39万人，环比6月上升了2.65%。 　　不难看到，无论是在理财端还是资产端，P2P网贷均处于上升通道。数据显示，2015年个人用户在银行贷款申办量出现下滑，降幅达3.23个百分点。从近五年整体的走势来看，呈现出的是一个下滑的大趋势。 　　而在备选的其他融资渠道中，P2P网贷成为首选。业内人士指出，以P2P网贷为主的互联网贷款产品所具有的设计人性化、审批速度快、借贷门槛低、不受地域限制和利于传播等特点，使其能够迅速为大众所了解和接受。近几年又借助互联网金融的东风，让用户使用程度呈爆炸性增长，互联网贷款已经超过民间借贷、小贷公司、汽车金融公司等传统的线下融资方式，正蚕食着传统的银行线下借贷模式，逐步分流商业银行的融资中介服务的需求。 　　换言之，简便、快捷、亲民的申请方式改变了过去只能从银行获得贷款的路径依赖。但不可否认的是，业内人士表示，银行的贷款产品也有其不可替代性，在产品设置和定价上具有其他融资渠道所不具备的优势，特别是在一些贷款额度大，贷款周期长的产品上更是如此，个人住房贷款最具代表性。 　　需要肯定的是，P2P网贷让消费者有了更多的可供选择的融资渠道，也让信贷行业内得到充分的竞争，有利于促进信贷市场的活跃度，让信贷资金得到更充分利用。 　　“跑路”渐成过去时 　　从最初的“野蛮生长”发展至今，P2P平台也逐渐从过去的“跑路”变为主动停业。数据显示，2016年7月，P2P网贷平台中，停业转型平台数量与问题平台数量几乎相等。 　　具体来看，7月共有问题平台51家（跑路30家、提现困难20家、经侦介入1家）、停业平台50家（停业43家、转型7家）。截至7月底，累计停业及问题平台达到1879家，P2P网贷行业累计平台数量达到4160家（含停业及问题平台）。 　　“政策监管趋严的背景下，大量平台主动清盘停业已经成为近期行业发展的常态，对于行业的发展无疑有着积极的促进作用。”网贷财经有关负责人表示。 　　从正常运营平台情况看，数据显示，截至2016年7月底，P2P网贷行业正常运营平台数量进一步出现下降，数量下降为2281家，相比6月底下降了68家，环比下降了2.89%。 　　对比历史数据可以发现，7月已经创了近一年正常运营平台的新低。对此，业内人士认为，P2P网贷行业从平台数量上看，“去糟留精”的大势已经不可逆，而这对行业健康发展也是有利的过程。 　　在促进行业健康发展上，P2P资金存管是关注的焦点之一。所谓资金存管，其实质要求是P2P平台接触不到客户资金，以达到“保护客户资金安全，不得挪用或占用客户资金”的根本目标。 　　“在去年7月18日和12月28日，人民银行等十部门和分别出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》及《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办（征求意见稿）》，均要求P2P网贷平台选择符合条件的银行业金融机构作为出借人和借款人的资金存管机构，12月28日发布的征求意见稿更是给出了18个月的整改时间。近期的互金专项整治方案又再次强调P2P网贷平台选择适合条件的银行作为资金存管机构。”业内人士表示，在这样的监管要求背景下，平台纷纷寻求银行进行合作，但是效果却不尽人意。 　　据不完全统计，截至7月10日，已有中信银行、民生银行、江西银行、徽商银行、江苏银行、恒丰银行和华兴银行等34家银行布局P2P网贷平台资金存管业务，并共有149家正常运营平台宣布与银行签订资金存管协议，约占网贷行业正常运营平台总数量的6.34%，而真正与银行完成资金存管系统对接平台只有48家，仅占网贷行业正常运营平台数量的2.04%。 　　专家表示，监管部门应加大引导投资者正确理解资金存管，同时也要鼓励商业银行积极推动P2P资金存管业务，并为P2P平台提供相对公平的服务机会。 　　总有学生“掉坑”，咋办？ 　　面对近来接连爆发的校园网贷恶性事件，业内人士表示，除了学生风险意识低以外，校园网贷出问题的主要原因还有：部分学生消费观不正确、部分平台风控有待提高和个人征信体系有待完善这三点。 　　比如，进行校园借贷的学生，主要将资金用户购物、旅游、游戏充值等。部分学生热衷于超前消费却没有充足的还款来源，加之校园贷利率本身不低，容易造成逾期。 　　张叶霞同时表示，“还有一个原因是部分校园贷平台风控能力有限，风控人员把关不严。从近期相关事件可以看出，一些大学生在借用他人的身份证件和相关资料后，还顺利代替他人办理了校园贷款。” 　　在个人征信体系方面，张叶霞表示，美国校园贷平台通常以Fico信用分作为衡量学生信用质量的主要标准，平台根据学生Fico信用分给予不同的借款利率。在我国，个人征信资料主要由央行征信机构提供，而绝大多数大学生信用记录没有包含在传统征信机构的个人信用报告中，重复借贷情况也很难识别。 　　“无论是何种用途的消费类贷款，较高的信用分数、个人收入和较长的信用历史都是一位贷款申请者必须具备的条件。”业内人士表示，从国外成熟市场情况看，美国的个人贷款对申请人的各个方面都做出了明确的要求，具备还款能力是获取个人贷款的最低要求。如果不满足条件，则无法通过贷款申请。当然，在一些规模较小的贷款平台上，借款人也可以通过和具备还款能力的人联合签署的方式来获得个人贷款。 　　专家表示，校园贷的本意是通过资本的合理流动，来解决大学生在自我提升和创新创业过程中面临的资金不足。但由于监管不力、缺乏规则、大学生自身消费观念扭曲等种种原因，作为P2P蛮荒时代的产物之一，乱象丛生的校园贷对大学生竟从扶持变成压榨。不谙世事的大学生，稍不留神就将处于审核过宽、高息重费、暴力催收等各方蛮力的挤压之下，一旦迸出鲜血，喷溅在高校净土，难免触目惊心。 　　“校园贷行业暴露的种种问题，折射出资本与公益的彼此抵触，校园与社会的相互入侵。但这些并非天生矛盾，相信通过大力监管和规则完善，校园贷可以‘不忘初心，方得始终’。”网贷财经分析师表示。

悄然招兵买马 P2P怎样在十万亿级市场占得一席

十万亿级的消费金融广阔市场，足以容纳万余家机构的想象。 这不，随着P2P行业降温，诸多互联网金融平台正谋求转型，消费金融已成为其重点聚焦的领域。不过，消费信贷领域目前竞争激烈，电商平台、小贷公司、传统银行和持牌的消费金融公司等都在抢夺市场份额，P2P网贷系平台如何占得一席之地，仍有待进一步观察。 消费金融的潜力 近年，政府数次强调发展消费金融业务，随着征信体系渐趋完善，消费金融市场正迎来巨大发展机遇。由于长期以来的严格监管和行业保护，银行等传统金融业行动迟缓，消费金融市场供需之间存在持续的结构性不匹配，非竞争性环境使得很大一部分市场需求（主要为长尾“草根”客户）未能得到满足，消费金融亟需市场供应方。 艾瑞咨询数据显示，2015年中国消费信贷规模为19万亿元，预计2019年将超过41万亿元。 波士顿咨询公司调查研究称，2016年，75%的中国消费者将维持或增加消费支出。在中国消费持续强劲的表现背后，有两股重要力量：一是上层中产阶层及富裕家庭和小城市中产阶层及富裕家庭的崛起；二是新一代年轻消费者的出现，他们是更自由、更成熟的消费群体。 在“互联网+”时代，监管以鼓励发展为主的时代正渐远去，随着风险事件频发，监管态度已明确，“集中整治”已成为关键词，消费场景、资金成本及风险控制能力成为做好消费金融的关键。 “消费金融需要与消费场景对接，如果消费者没有信用卡，会为几百块至几千块钱去消费金融公司办理业务吗？”一位来自百度金融人士向记者说道，消费金融业务应该提高用户体验性，与银行、消费金融公司等传统金融机构相比，互联网公司更接近用户，也更为简单快捷，让用户非常自然地接纳并使用一项此前并不熟悉的金融新业务。 市场或正因为此而呈分化趋势。作为市场中的巨鳄，平安普惠在5月宣布，累计客户超350万、贷款余额1000亿元，线下服务网点近800家，融资时效最快仅6分钟。就融资时效而言，这是银行、多数消费金融公司目前很难实现的。但P2P机构却跃跃欲试。 意外闯入的新世界 P2P行业正在发生改变。监管层已明确P2P运营应是“小额”、“分散”，而消费金融业务正满足监管的条件。虽然北京、上海、深圳已鲜见P2P行业广告，但部分平台却在悄然招聘分期消费的专业人员。 搜易贷CEO何捷表示，搜易贷在2016年内，将推出互联网小额消费分期产品——小狐分期，并计划在电商、游戏、教育、旅游、医美等领域为消费者提供金融服务。背靠搜狐集团多年技术积淀、及完整的产业矩阵支持，搜易贷将利用互联网在消费金融领域灵活、便捷的特性，深入互联网小额消费分期市场，立体打造小狐分期。 网贷之家数据显示，截至2016年7月31日，P2P平台已降至2281家，一些互联网巨头，品牌声誉不亚于传统金融机构，并且互联网金融平台由于其去中心化的运作，资金获取成本并不高。 银客集团总裁林恩民向经济观察报记者表示，正与部分商业银行进行资产资金对接，资金成本有望低于8%，这将大大低于目前行业平均资金成本，未来将开展资产证券化，资金成本将会更进一步降低。 除了资金成本已在降低之外，P2P平台提供的消费金融目标群体也与其他不同。 “目前消费金融特别是互联网消费金融的从业者按照背景可以分为银行系、电商系、消费金融公司系、P2P平台系等，它们主要服务的客群是有差异的，如白领、学生、蓝领等”，PPmoney万惠董事长陈宝国对经济观察报表示，万惠在消费金融领域服务的核心群体是蓝领，今后会逐步考虑三农市场，这两个市场都很大，而且涉及机构不多，是一个广阔的蓝海。 这只是P2P布局的三个样本。如今行业细分趋势明显，尤其是互联网领域，差异化定位是生存之基。传统金融机构依托雄厚背景，互联网巨头得益于购物的场景化以及强大的数据流量。而P2P分期购物平台目前主要分布在蓝领、大学生等无法获得银行服务的中低收入人群以及租房、旅游、装修、教育等非场景化的分期业务中。“从理论上说，小而多频的分期模式容易在安全边际和收益模式间取得平衡，但对网贷系平台而言，仍特别需要注重平台的风控水平，互联网公司消费金融业务的客户群体主要为中低收入的蓝领阶层，极少有央行征信报告，信用记录也不全，相对白领群体来说，他们的信用状况、还款意愿和能力不是很理想，资金成本也比银行高，风险会相对高一些。”陈宝国称。 除了用户本身的信用风险，多头借贷也是一个威胁，用户经过包装，平台难以识别。芝麻信用数据显示，11%的P2P类消费金融用户最近6个月在互联网渠道向10家及10家以上的机构申请过贷款；持牌消费金融或银行线上信用卡有3%-4%的用户在10家及10家以上机构申请过贷款。 多数P2P平台无法连接央行征信系统，也没有电商系基于大流量数据的信用评估，主要依靠自身客户数据和与第三方征信机构两种途径。目前多家P2P平台接入民营征信公司，个人征信数据证逐步完善，仅有少数P2P平台接入央行互联网金融系统。去年9月，中国支付清算协会建立互联网金融风险信息共享系统，宜信、人人贷、有利网、拍拍贷等60多家平台接入，其中包括部分小贷公司和保险公司。该系统本身不保存用户信用数据，只是充当信息通路共享逾期贷款信息。“目前，按行业的通用算法，平台消费金融业务坏账率在6%左右，但收益完全可以覆盖风险。事实上，消费金融业务的利润率是相对可观的。”陈宝国称。 平安普惠方面向经济观察报称，其坏账率约为5%，而捷信消费金融公司并未透露坏账率，只表示，其资产质量安全可控。 P2P路在何方？ 作为国内P2P行业的先行者，同时也是P2P平台经营消费金融业务的先行者，拍拍贷2016年上半年报中显示，其二季度共促成交易40.94亿，环比增长38.50%，而新增成交量中56.09%来自移动端，超过PC端成为最大的场景入口。 P2P平台与其他竞争者相比，优势在于资金来源无限制，可以将借款人债权打包为理财产品，在P2P平台募资；门槛低，契合用户小而多频的消费习惯；同时业务模式灵活、流程快捷。但是，线上消费场景不足、参差不齐的风控能力是导致其缺乏品牌认同度和用户粘性的短板。 部分P2P平台尝试增加场景消费来实现信用借贷业务，据经济观察报记者观察，对接线上购物平台及线下零售商店是目前主要方式。 今年5月份，普惠金融集团宣布推出新产品“钱站”实现分期消费服务，通过导入蘑菇街等电商平台，完成消费金融服务与消费场景的双向嵌入。而有利网选择与线下零售商店合作，消费者在线下完成借款，将借款行为打包成资产包与线上投资人资金对接，实现用户分期借款，截止2015年底，有利网线下合作零售商已接近2万个。 未来几年，中国互联网消费金融交易规模仍将保持高速增长。来自波士顿咨询的数据预测，P2P的主要客户群体——中国“年轻一代”的人数和消费收入在快速增长，到2020年，年轻一代在消费总额当中的占比预计将由目前的45%升至53%。政策支持、经济转型、消费剧增、征信和风控体系的完善、技术的进步对于消费金融的发展都会构成利好，而前卫消费的理念将会促进消费金融规模越发铺开，消费金融这一巨大的版图，似乎可以容纳无限多的可能。

国外视频直播3种命运：为何死？为何火？

我们将分析国外直播行业具备代表性的三家公司。他们的生死结局，给国内直播热潮中的创业者和大公司，带来了哪些有价值的启示。 一、先行者之死：Meerkat的内容缺失教训 如果回顾这场视频直播热潮的引发源头，一个产品的名字和它的故事值得记住：Meerkat。 去年二月份上线的这家创业公司产品，上线后以极快的速度获得了科技圈人士的关注。“视频直播”概念自此引爆硅谷。但一年过后，就在今年三月，创始人宣布公司转型，放弃对Meerkat的研发投入。 视频直播产品Meerkat到底因何而失败？有人将原因归结为难以抵挡社交巨头Twitter和Facebook的进攻，但也有投资人指出了另一个重要问题：这个市场并不缺想要来看直播视频的用户，真正缺的是能持续直播好内容的人和机构。 即便在Meerkat决定放弃这个市场时，其视频直播观看量一直处于增长状态，但直播者人数在去年五月达到顶峰后，就再没有上升。据一位Meerkat的投资人回顾：他发现越来越难从产品中看到新的直播内容。就像Meerkat创始人自己的总结：其实还没有人真的知道，什么样的内容才是好的直播视频内容。 这款开创了移动视频直播浪潮的产品，自身陷入了无法良性运转的状态：用户蜂拥而至，但并没有好内容将用户留下来，留存率达不到理想状态。 这个问题也摆在了国内移动视频直播的创业公司面前，由于缺失可以依赖的稳定社区，一旦内容供给断线，用户会很快流失到其它产品中。 二、巨头的困惑：Facebook如何填补内容空白 对于社交巨头Facebook而言，它也在寻找填补内容空白的方式。 来自国外网络媒体Business Insider的一个访谈调查数据显示，他们所调查的用户中，90%的用户并没有用过Facebook来做一场视频直播。 从目前来看，视频直播产品显然没有达到扎克伯格所预想的场景：即成为普通用户每天分享日常生活的工具。 于是，Facebook采用了另一个策略，砸钱吸引能创建视频内容的人进来，这批人就包括明星、媒体和网络红人。 来自华尔街日报的报道称，Facebook花5000万美元签约了140家媒体和名人，其中有220万美元付给了网络红人。其中有不少网络红人来自YouTube，他们推出的视频内容已经获得大批的忠实观众。 但通过花钱签约内容生产者来创造直播内容，并非可长期持续的方式。若向YouTube学习，利用广告收入分成来吸引内容生产者呢？ 比如YouTube上最成功的网络红人之一，游戏解说视频PewDiePie的制作者单月的收入超过百万美元，其收入主要来自YouTube的55%广告收入分成。 现在，Facebook放出消息正在测试视频直播广告，除了想要证明视频直播的营收能力，也许更重要的一点：通过广告收入分成来吸引视频直播者。 我们若把视线放到国内，广告会起到同样效果么？ 目前国内视频视频制作者从平台获得的广告分成收入，很难填补内容成本。而直播的成本消耗未必低于其他视频形式，因此广告分成能带来一定的刺激，但并非一劳永逸建立良性生态的药方。 三、新生代的创新：Snapchat直播原来是这样 国外视频直播市场中，参与者除了Facebook、Twitter、YouTube，还有一个产品被认为是这个领域最有力竞争者，但关于它的动作，还并未成为国内关注的焦点。 这个产品就是在美国年轻人群体中颇有吸引力的Snapchat。如果Snapchat在你眼里还只是一款因“阅后即焚”而便于发挑逗信息的社交应用，显然低估了它目前的实力。其每天高达80亿次的视频播放量让Facebook颇感压力。 在Snapchat中，也有一个定位于直播的功能，名为Live Stories。虽然这个直播并非传统意义上打开摄像头、进行视频实时传送的功能，但其取得的成绩却让人看到了它在直播领域的潜力。 最知名的案例是2015年MTV颁奖典礼直播，其电视直播的观看人数为980万（人数相比上年下滑了5%）。与此同时，通过Snapchat Live Stories直播观看的人数却达到了1200万。不过，Snapchat上的直播主要是红毯、颁奖典礼后台和一些观众视角的分享。 Live Stories让用户可以分享基于同一事件或同一地点的视频（照片），当其他用户点进这个热门事件就会看到所有用户贡献的内容。这些一个个不超过10秒的视频和照片会采取自动播放的形式，让用户了解现场情况。目前，这种直播功能的使用场景多集中在一些音乐节、电影节、颁奖礼和大型活动。收入来源也依赖于广告赞助。 有数据显示，用户在这类直播中停留的时间并不长，平均约为三分钟。这也符合Snapchat社区的内容消费特点，年轻用户利用闲暇时间随意刷着这些不超过10秒的视频，侧重趣味和娱乐性。 有分析认为，距离Snapchat推出一个真正的“直播”按钮可能并不遥远。 当BusinessInsider问调查者，如果你要做一次视频直播，最有可能用哪个产品。得到的答案显示，有40.5%的用户选择Facebook，紧接着就是35.7%的用户选择Snapchat。而作为传统视频应用的YouTube只获得了16.7%的用户选择。 未来，Snapchat会如何在直播领域发挥优势，关系到整个直播生态的创新方向。基于场景式的碎片化直播，如何与社交圈建立更好的内容贡献和传播长尾，也值得进一步观察。 结语：这是一个新浪潮，看暗藏太多漩涡 对于视频直播，大家认可它的价值，尤其在引发用户互动方面，产品形态具有普通视频达不到的优势。就像一位做美食节目视频的网红分享的视频数据：她的一个Facebook普通视频的观看次数可以达到100万，评论数为900到1000条；而Facebook直播类视频的观看次数只有10万，但评论数却可以达到3000条。 对于互动功能的重视，早在PC时代，国内视频直播产品就已经凭借秀场和游戏直播的打赏和送礼功能尝到了商业甜头。如今，模式平移到手机端，秀场直播和游戏直播依旧是当前国内视频直播应用的两大支柱内容，也是见效最快的赚钱方式。 但对视频直播的探索若仅停留于此，并不足以支撑起社交巨头和资本对这个领域的资源和资本投入。 视频直播的成功法则会是什么？一片火热的战场中，还没有人真的知道答案。但我们在经历了先行者的失败，巨头困惑中不断探索的同时，也看到了一些可能引导向未来的光亮。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

干货:中国支付清算体系如何玩的？

我一直对支付很感兴趣。2015年，因为工作需要，我接触过好多第三方支付公司，做过支付路由，也处理了很多支付异常情况。但是支付中的清算部分我一直不太理解，不知道银联在联结各方的时候是如何发挥作用的。最近和银行IT圈子的校友们聚会，偷偷向工行和民生负责渠道、银联对接的同学请教了。所以有了这篇总结，供希望了解支付清算的朋友们参考。 　　中国的支付清算有两套体系 　　中国现代化支付清算系统和第三方支付清算系统。 当你去ATM取钱时，用的是央行的CNAPS（中国现代化支付清算系统） 当你用支付宝买买买时，用的是第三方支付的清算系统 　　这里先介绍第一部分：CNAPS。 　　1、当你在ATM取钱时，银行都做了什么 　　我们先拿一个ATM取钱的例子来说明跨行业务的过程。 　　假如你拿着一张工行卡去建行的ATM取了100元，这时候就发生了跨行业务。 　　这个过程非常简单： 1）、建行系统告诉工行系统，有个工行用户要在我这儿取100元，能不能让他取？ 2）、工行说，他的工行账户够扣100元，你先帮我给了吧！ 3）、建行ATM就吐出100元给你； 　　于是，你拿到了现金，同时你的工行账户也减少了100元。对你而言，整个交易就已经结束了。但是，建行先替工行给了你100元，这里形成了一个银行间的债务关系：工行欠建行100元。这100元何时还，怎么还，虽说是银行之间的事，但是只有等这100元还清了，银行才会把这笔交易当做是真的完结了。可见，银行的一次跨行取款可以分为支付和清算两个步骤。 　　2、支付和清算就是信息流和资金流 从你塞卡到ATM吐出钞票，这个过程称为支付（Payment） 工行还给建行100元，这个过程称为清算（Clearing） 　　支付反映的是交易的信息流，一般都是实时的。当你在建行ATM取款时，工商银行层面只是在它内部账户做了一次记账而已，工商银行的资金并未减少。但是建行和工行之间一定会发生实际的资金划转以清偿债权债务关系，所以清算反映的是交易的资金流。银行之间可以每天清算一次，也可以隔一段时间再清算，不过大多数情况下的清算都是非实时的。 　　现代社会的几乎所有商业行为，最终都会产生交易。而所有的交易，除了物物交换，最终都体现在银行账户间的资金划拨上，因此一个国家的支付清算系统（Payment and Clearing System）是最基础的工程。这个系统涉及两个问题： 　　1. 信息流如何传递——即建行和工行之间以什么方式通信？ 　　2. 资金流如何清算——即工行什么时候，以什么方式还给建行100块？ 　　这两个问题的解决方案，就是我们要介绍的CNAPS（中国现代化支付清算系统）。CNAPS是逐渐演化而来的，在这个方案出来之前，为了解决信息流和资金流问题，我们经历了古代的票号，近代的手工联行系统，以及电子联行系统EIS。所以在介绍CNAPS之前，先让我们回到古代，看看古人是如何用票号和镖局来解决这两个问题的。 　　3、晋商的票号和镖局 　　早在清道光（1823年）年间，山西平遥商人就创立了“日升昌”等专门办理汇款业务的票号（古代的票号、钱庄就是现代银行的雏形）。著名的红顶商人胡雪岩就是做票号生意起家的。 　　当时的票号支持异地汇款业务： 　　客户来日升昌汇款，交了银子之后，票号就开出汇票给客户。跟银行一样，票号也有总号和分号，客户可以携带汇票或者把票寄给亲人，只要凭票就可以到日升昌全国各地的分号兑出银子，分号给客户兑换之后先记内部账，日后再和总号清算债务。 　　从此之后，商人在城市之间贸易可以不用携带大量的银子。而汇票在不同城市的各个分号之间流转也形成了很多债务，有大量的银子需要周转，镖局就专为票号来运送银子以及为商人运送票据，有点类似于现在为银行押钞的威豹，不过镖局的手续费可是高达5%！ 　　在这个时期，信息流和资金流如下： 　　汇票+账本（手工记账）是票号在支付环节的信息载体，解决了信息流问题； 　　镖局替票号运送资金，解决了资金流的问题。 　　4、联行信件和邮电局 　　到现代银行出现后，银行间开始了一套基于“同业头寸”的清算方式。 　　我们摘录网上的一段清算科普： 　　从两百年前老罗斯柴尔德打通不同银行间银票的通兑开始，银行间清算业务就一直延续到现在。当年，老罗斯柴尔德拉拢一帮银庄的掌柜跟他们商量，“以后我的客户拿着我家的银票可以到你家取金币，然后你再拿着银票到我家取金币，作为回报我也允许你的客户到我家取金币”。从这个时候开始，标志着现代银行的通存通兑业务就开始了。由于大多时候双方客户都有交叉，实际需要相互取的金币并不多：比如你的客户在我这里取了1000金币，我的客户在你那里取了800金币，然后我们两家一比对账本双方认可，你再给我200金币。再把银票一交换，我们双方的账就清了，这个过程就叫清算，其中比对账本的过程就是对账。 　　这段科普描述了银行间通存通兑的业务原理，其中有一些细节需要说明： 1）：A 银行怕 B 银行的客户在 A 这儿取了钱之后，B 不认账。所以为了保险起见，银行之间会要求对方银行先来开个户并且存一部分钱进来作为备付金，或者叫存款准备金。这个备付金账户是专门用于清算的同业头寸户； 2）：A 银行需要在所有银行都开户，才能实现通存通兑； 　　我们国内的银行显然也参照了这一套来实现跨行交易，银行之间互相都开了备付金账户。此时，每家银行都是一个清算机构，为银行间的资金往来做清算。 图1：银行之间的备付金账户 　　一直到1984年中国人民银行专门行使中央银行职能之后，我们国家确立了法定存款准备金制度。央行的备付金系统正式确立。此时，银行跨行的资金清算有两种选择： 1）：用老办法，在所有有往来的银行开立清算账户清算 2）：所有金融机构都在央行开立清算账户，由央行为商业银行统一清算 图2：央行备付金系统 　　显然大家都想用第二个方案。然而在那个时代，央行能承担的职责是很有限的，各银行内部数据还没有集中，没有电子化的记账系统，国内甚至都还没有银行卡，客户要转账也没有满大街的ATM。总之一句话，国内的金融环境还没有达到让央行推行全国统一结算制度的客观条件。 　　为了满足跨行结算的需求，央行当时提出商业银行要“自成联行系统，跨行直接通汇，相互发报移卡，及时清算资金”。也就是说同一家银行的总行及分支机构称为“联行系统”。同一联行内的资金结算，由联行总行自己做。这样，建行深圳分行和建行北京分行之间的资金清算由建行自己内部解决。跨银行之间要能支持直接汇款。跨行业务可以由央行清算，也可以由商业银行自己清算。这个各家银行系统很不智能，体验很差的时期，我们称为“全国手工联行”时期。 　　于是，每家银行都可以接受跨行的汇款，银行每天自行轧差，各种交易汇总计算后，需要告知其他行的交易信息写成一张张特定的公文，加盖印鉴后在银行间送来送去。这种公文叫做联行信件，而收发联行信件就是当时邮电局的重要业务。 　　可以说一直到1990年，我国的支付结算系统和明清时期的票号相比，并没有太大的改进。汇票和账本手工记账依然是银行在支付环节的信息载体，解决信息流问题。邮电局取代了镖局，为银行收发联行信件，但是效率依旧不高，资金在途时间往往在一周以上。至于资金流问题，则由商业银行自行结算和央行统一结算两种方式一起解决。 　　5、中国支付清算系统的前身——EIS（1989-2005） 清算中心建成 　　随着银行业的不断发展，银行每天处理各类跨行业务的数量增多，各家银行之间的债权债务关系变得非常复杂，由各家银行自行轧差进行清算变得非常困难。这种状况要求央行必须承担起一个全国清算中心的角色。 　　于是，央行在1989年12月6日，发布了“关于改革联行清算制度的通知”。 　　随后在1990年，中国人民银行清算中心建成，专门为金融机构提供支付清算服务。这个清算中心包括NPC和CCPC： NPC（National Process Center，国家金融清算总中心） CCPC（City Clearing Processing Center，城市处理中心） 全国电子联行系统EIS投产 　　1991年4月1日，基于金融卫星通讯网的应用系统——全国电子联行系统（EIS）开始试运行。EIS是人民银行专门用于处理异地（包括跨行和行内）资金清算和资金划拨的系统。它连接了商业银行、央行、NPC和CCPC。 EIS的业务流程 　　假设客户在深圳建行汇款给北京工行，通过EIS处理一次跨行汇款的流程如下： 图3：EIS的通信过程 1）：商业银行（汇出行）接收其客户的汇款请求后，向人民银行当地分行（发报行）提交支付指令（转汇清单）。支付指令可以是纸质凭证，或磁介质信息，或联机电子报文； 2）：发报行借记汇出行账户后，按收报行将支付信息分类、打包，通过CCPC经卫星地面小站即时发往清算总中心。如果汇出行账户余额不足，则该支付指令必须排队等到汇出行余额够扣； 3）：清算总中心收到转汇电文，经记账并按人民银行收报支行将支付指令清分后，通过卫星链路即时发送到相应的收报行； 4）：收报行对汇入行账户贷记后，以生成的纸凭证或电子报文方式通知汇入行； 5）：汇入行作账务处理后，以来账的反方向，向汇出行发送确认的答复信息，完成一笔汇兑过程； 6）：总中心和分中心每日核对无误后，轧平当日的电子联行账务，以存、借反映资金关系。就是说，各地的资金存欠差额，均纳入人民银行系统内反映。 　　在这个跨行异地汇款流程中，金融卫星通讯网和EIS系统解决了信息流问题；NPC和CCPC解决了资金流问题。从此之后，各个银行之间的跨行汇款就可以直接通过这样的电子化操作来完成了，客户的资金在途时间缩短到了一两天，这也算是中国金融系统的一大里程碑了。 　　6、央行支付清算系统（CNAPS） 　　1991年EIS试运行后，又发生了两件大事： 各大银行核心系统投产 　　各家商业银行的内部联网系统纷纷建成投产，银行内部资金划转都可以通过自己的核心系统解决了。这意味着各大行都可以做电子化的行内清算了，行内异地转账就不用再依赖EIS。 中国现代化支付系统（CNAPS）开始设计 　　1991年10月，中国开始着手建设中国国家金融通信网（CNFN）和中国现代化支付系统（CNAPS，China National Automatic Payment System）。这一项目由世界银行提供贷款，由英国PA咨询公司承担设计咨询工作。从此，全国电子联行（EIS）系统逐步向CNAPS过渡。 　　到了二十一世纪，IT技术飞速发展，央行的CNAPS一代系统（大小额支付系统）也开始走上历史舞台。中国的支付清算步入了现代化支付系统CNAPS的时代。 　　6.1 大小额支付系统 　　2002年，央行大额实时支付系统（HVPS）投产，用于处理同城和异地的商业银行跨行之间（也包括行内一定金额以上的）大额贷记业务。 　　2005年，央行小额批量支付系统（BEPS）投产，用来处理同城和异地纸凭证截留的借记支付业务以及每笔金额在5万以下的小额贷记支付业务。 　　简单来讲，各银行的跨行转账可以使用央行的大小额系统来完成。 　　大小额系统之间其实有蛮多的区别： 首先，大小额的开放时间不同 　　大额系统是工作日的 8:30 ~ 17:00，所以在节假日经常会收到银行通知说某些业务暂停了经常就是因为央行在节假日对大额系统做维护。小额系统全年无休，7*24小时工作。 业务处理上不同 　　大额是每笔交易都实时发送，实时清算的，所以基本上能实时到账，跨行资金零在途。 　　小额系统是在收集若干笔交易后打一个包统一处理，定时清算。所以，用小额系统转账经常要几分钟甚至半个小时才能到账，银行间头寸交割也是非实时的。 　　尽管理论上跨行转账业务不管用大额还是小额，一般在几分钟内都能到账，但是因为要经过央行，所以在这一时期基本没有银行敢向客户承诺资金多久能到账。 金额不同 　　大额系统无金额限制，小额系统支持的单笔金额上限是5万元。 　　总体来讲，大额系统侧重于资金转移的时效性，主要用于资本市场、货币市场交易和大额贸易资金结算。小额系统对数据吞吐量要求较高，主要用于小额贸易支付和个人消费服务。 　　6.2 超级网银 　　2013年10月6日，央行的第二代支付系统正式投产运行，其中包括2010年就推出的网上支付跨行清算系统（俗称“超级网银”）。超级网银是对大小额支付系统的一个补充，有两大亮点： 1）：接入机构不再限于银行。支付宝、财付通等第三方支付也可以接入，所以有的第三方支付给商户提供的提现代发功能就是基于超级网银做的。 2）：7*24小时实时到账，单笔上限5万元。这就相当于在非工作日非营业时间增加了一种大额支付系统特性的渠道了。只不过金额限制是跟小额系统一致的。 7、银行的各种渠道 　　有了大小额系统和超级网银，银行的跨行业务就有意思了。银行对不同的客群和不同的场景，做了不同的渠道。我们最经常接触的大概就是银行柜台、手机网银、POS机和ATM机。 　　出于各种商业目的，不同渠道的业务采用不同的清算系统来实现跨行交易。大体如下： 1）：银行柜台：直接用大小额系统； 2）：手机网银：大小额系统 + 超级网银； 3）：ATM：信息流由银联处理，即银联CUPS为银行间交易提供指令的转接和清分；资金流则由银联通过大额系统完成银行间的资金划拨； 4）：POS：跟ATM类似，由银联处理信息流。不过资金流分两部分，发卡行和收单行之间的资金划拨由银联通过大额系统完成；收单行与商户账户的资金划拨由银联通过小额系统完成。 7.1 手机网银 　　手机网银是近几年开始流行的渠道。比如建行手机银行的跨行转账，我们能看到有普通和加急两种方式。 图4：建行手机网银截图 　　普通和加急转账页面： 图5：建行手机网银转账页面 　　看上图的到账时间说明（这文案写的也是醉了），我们就知道普通跨行转账都是走大小额系统，加急走超级网银。 　　 图6：建行网银转账的业务特性 　　目前大部分手机网银跨行转账都没有手续费。所以如果你在晚上10点想跨行转账10万元，建议你分成两个5万并且用加急方式来转账。 　　7.2 POS机刷卡 　　POS机刷卡的参与方比较多。以你在星巴克刷卡为例： 持卡人——你 发卡行——你办这张卡的银行，我们假设是工行 商户——星巴克，我们假设星巴克的账户开在建行 收单行——星巴克的刷卡机的归属银行，假设也是建行 转接机构——银联 清算机构——银联和人行 　　于是，当你用工行卡在星巴克消费的时候，资金流和现金流是这样发生的： 1）：你在收单行（建行）的POS机上刷卡消费（信息流） 2）: 建行将消费报文发送给银联（信息流） 3）：银联交易系统记录交易数据，将消费报文给你的发卡行（工行）（信息流） 4）：工行从你的卡中实时扣费，完成实时结算，并回复报文给银联（资金流） 5）：银联更新交易数据，回复报文给建行的POS机（信息流） 6）：银联在其清算系统完成清分（信息流） 7）：银联通过大额支付系统，完成工行与建行清算账户的资金划拨（跨行清算）（资金流） 8）：银联通过小额支付系统或当地票据交换系统，完成建行和星巴克结算账户的资金划拨（收单清算）（资金流） 　　在这个过程中，银联提供两种清算： 建行和工行的清算叫“跨行清算”； 建行和星巴克的建行账户之间的清算叫“收单清算”； 　　无论是跨行清算还是收单清算，银联都是作为CNAPS的一个特许参与者，使用大小额支付清算系统，完成银行卡业务的资金划拨。本质上，银联提供交易转接、清分和对账，人行提供结算。 　　7.2 ATM跨行取款 　　ATM跨行取款和POS机是类似的，因为没有商户参与，所以不需要收单清算，过程更为简单。 　　回到文章最开头的例子：你拿着一张工行卡去建行的ATM取了100元，这个跨行业务在CNAPS体系中的过程如下： 1）：你在建行ATM上输入100元按下取款按钮（信息流） 2）：建行将报文信息发送给银联（信息流） 3）：银联交易系统记录交易数据，将报文给你的发卡行（工行）（信息流） 4）：工行从你的卡中实时扣费，完成实时结算，并回复报文给银联（资金流） 5）：银联更新交易数据，回复报文给建行ATM（信息流） 6）：银联在其清算系统完成清分（信息流） 7）：银联通过大额支付系统，完成工行与建行清算账户的资金划拨（跨行清算）（资金流） 8、小结 　　CNAPS和普通用户比较相关的内容大概就是这些了。至于各种中证登、外汇之类我们平常不太接触的内容，我就暂且略过。我们用一张人行的PPT来回顾一下： 图7：中国支付清算系统总体架构图 （注：此图未包含超级网银） 　　简单来讲，商业银行在CNAPS体系中， 行内的交易 　　由各个银行的行内业务系统来自行解决信息流和资金流问题； 跨行的交易分渠道处理 　　柜台和网银等渠道，商业银行直接直连央行的大小额以及超级网银来解决信息流和资金流问题； 　　ATM和POS渠道，则是由银联的CUPS来对接各大商业银行做支付转接，解决信息流问题；银联同时提供清分和对账服务，对完账之后再调用央行大小额系统解决资金流问题； 　　8.1 常见问题 　　了解了CNAPS，我也终于知道为什么很多资金操作不能在节假日央行系统升级的时候做了。比如说： 　　为什么央行系统升级，无法通过网银跨行转账？ 　　答：因为网银跨行转账，需要用到央行的大小额系统和超级网银。 　　为什么ATM和POS机不受央行系统升级的影响？ 　　答：即便在大额和小额支付系统关闭的情况下（例如春节升级），也会不影响到POS的跨行刷卡和ATM跨行取款，因为这些交易只涉及信息流，可以通过银联CUPS实时转接。涉及实际资金流转的资金划拨过程是可以延迟进行的。 　　为什么央行系统升级，有些P2P公司的提现就不能提了？ 　　答：P2P公司的提现大多是通过第三方支付公司的代发业务来实现。第三方支付的代发业务也有一些是依赖央行的大小额和超级网银来实现的。所以央行系统升级也可能会影响P2P。 　　为什么央行系统升级的时候，我们还能往支付宝充值？ 　　答：支付公司的充值业务大多是通过跟许多家银行单独开发快捷支付接口来实现的，所以充值不受央行系统影响，但是会受到具体某家银行快捷支付接口维护的影响。 　　9、名词解释 　　NPC 清算中心-国家处理中心 　　CCPC 清算中心-全国省会及深圳城市处理中心 　　CNAPS 中国现代化支付系统 　　EIS 全国电子联行系统 　　CNFN 中国国家金融网络 　　HVPS 央行大额实时支付系统 　　BEPS 央行小额批量支付系统 　　CUPS 中国银联银行卡跨行支付系统 　　【头寸】 　　头寸对应的英文是position，就是指仓位，也可以说是资产存量。人行是给商业银行记账的，一家银行在央行那里的资金就叫头寸，银行司库对头寸进行管理就是管理资金的流动性，避免资金闲置。 　　【支付】 　　支付发生在付款人、收款人以及开户银行之间。付款人账面余额减少，收款人账面余额增加就是支付。 　　【清分】 　　清分是付款行和收款行交换支付信息，根据支付指令计算借贷双方差额的过程；如果是刷pos机，清分就是银联做的。 　　【结算】 　　结算涉及付款人收款人的开户银行和央行，通过央行划转备付金账户来清偿债权债务关系。

消费金融案例分析：蚂蚁金服

2016年8月3日，蚂蚁花呗消费信贷资产支持证券项目第一期在上海证券交易所交割。据了解，上述计划挂牌总额为300亿元，发行期数将不超过20期，首期发行规模20亿元，期限为1年。德邦证券为计划管理人，托管银行为宁波银行，注册登记机构为中国证券登记结算有限公司上海分公司。 　　一、集团概述 　　蚂蚁金融服务集团（以下称“蚂蚁金服”）起步于2004年成立的支付宝。2014年10月，蚂蚁金服正式成立。蚂蚁金服以“让信用等于财富”为愿景，致力于打造开放的生态系统，通过“互联网推进器计划”助力金融机构和合作伙伴加速迈向“互联网+”，为小微企业和个人消费者提供普惠金融服务。 蚂蚁金服旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用、蚂蚁金融云、蚂蚁达客等子业务板块。 　　二、发展历程 　　蚂蚁金服起源于贸易，在电子商务中产生的大量支付需求、担保需求成为阿里巴巴旗下蚂蚁金服做金融业务的初衷。从2004年支付宝诞生以来，蚂蚁金服的金融版图从最基础的技术和数据业务，发展到支付业务，进而发展到小额贷款、消费金融业务，业务形式不断丰富，金融层次不断发展，至今已经发展为以支付为基础的全能型金控平台。同样得益于技术的进步，蚂蚁金服的交易效率提升以及交易成本降低，保证了金融业务对电子商务的反哺。 　　时间 　　蚂蚁金服发展历程 　　2016年 　　8月3日，蚂蚁花呗消费信贷资产支持证券项目第一期在上海证券交易所交割。 　　4月26日，蚂蚁金服宣布完成了45亿美元的B轮融资，外界对蚂蚁金服的估值达到600亿美元。蚂蚁金服宣布，将把农村金融、国际业务、绿色金融作为未来的三大战略重点。 　　3月，蚂蚁金服发起成立的网商银行推出了其APP，为小微企业及部分个人用户提供贷款、理财、转账等金融服务。 　　2015年 　　12月12日，蚂蚁金服旗下的支付宝、口碑推出“双12”线下购物狂欢节。支付宝与口碑为线下商户总共带去了1951万新增会员。12月9日，蚂蚁金服参与中国邮政储蓄银行的融资。10月16日，蚂蚁金服在其2015年分享日上宣布，推出专门面向金融行业的云计算服务“蚂蚁金融云”，正式向金融机构开放云计算能力和技术组件。10月15日，蚂蚁金融服务集团宣布战略投资以科技博客起家的创业者服务平台“36氪”。9月，蚂蚁金服宣布启动“互联网推进器计划”，计划将在5年内助力超过1000家金融机构向新金融转型升级。8月18日，蚂蚁金服旗下智慧理财平台—蚂蚁聚宝正式上线。 　　7月8日，蚂蚁金服旗下品牌支付宝9.0正式发布，新版支付宝增加了社交元素。 　　7月初，蚂蚁金服对外宣布已完成A轮融资，市场估值超过450亿美元。 　　2014年 　　12月27日，蚂蚁微贷联合淘宝、天猫共同推出名为“花呗”的赊购服务。通过这项服务，用户在淘宝天猫上购物时可以先“赊账”，实现“这月买、下月还”网购体验。10月24日，截至9月底，余额宝规模达到5349亿元，用户数增至1.49亿人，第三季度为用户赚了57亿元，自诞生以来累计为用户创造的收益超过了200亿元。 　　10月16日，蚂蚁金融服务集团正式成立。 　　08月27日，支付宝钱包开放平台上线，探索为传统行业拥抱移动互联网提供基础设施。 　　08月25日，招财宝平台正式上线，通过引入各类金融机构打造一个撮合投融资交易的开放平台。“定期理财随时变现”的创新成为招财宝的标志。 　　2013年 　　11月13日，支付宝钱包宣布成为独立品牌06月17日，余额宝服务上线，在国内引发互联网金融的热潮03月07日，小微金融服务集团宣布开始筹备 　　2012年 　　11月20日，支付宝快捷支付用户数突破1亿11月11日，支付宝日交易笔数首度破亿，当天成功交易1亿零580万笔05月11日，支付宝获得中国证监会颁发的基金第三方支付牌照 　　2011年 　　09月28日，支付宝宣布通过PCI DSS认证，这是全球最严格、级别最高的金融机构安全认证标准07月01日，支付宝推出条码支付，探索O2O市场05月26日，支付宝获得央行颁发的国内第一张第三方支付牌照 　　2010年 　　12月23日，支付宝推出快捷支付，开启中国网上支付的全新体验02月02日，支付宝携手国家开发银行，为国开行助学贷款发放、查询、还款提供更便捷的的通道 　　2009年 　　08月24日，支付宝推出信用卡大额支付服务，推动信用卡在网络消费中的普及06月31日，支付宝推出手机客户端，探索移动支付市场01月16日，支付宝推出信用卡还款服务，进一步深入人们的日常生活 　　2008年 　　10月25日，支付宝公共事业缴费服务上线，从单纯的网购支付走向生活支付09月21日，支付宝用户数突破1亿，成为中国互联网不可或缺的一项基础设施 　　2007年 　　08月28日，支付宝国际化起步，开始为中国消费者在境外网站购物提供支付支持 　　2006年 　　11月01日，支付宝联合银行推出“支付宝卡通”服务，“卡通”用户无需网银也能网上支付，成为后来快捷支付创新的前身06月14日，支付宝开始委托工行每月出具备付金托管报告，在监管机构正式的管理办法出台前，率先树立行业自律的标杆 　　2005年 　　06月20日，支付宝对淘宝之外的网站开放03月03日，支付宝与工行达成战略合作，开启了与银行战略合作的序幕02月02日，支付宝在率先提出“你敢付，我敢赔”的用户保障承诺 　　2004年 　　12月08日，支付宝网站 www.alipay.com 正式上线并独立运营12月08日，浙江支付宝网络科技有限公司成立 　　2003年 　　10月18日，支付宝担保交易首度在淘宝网推出 　　 　　数据来源：安信证券、新金融研究院 三、业务布局 蚂蚁金服除了几本的技术和数据业务，目前业务涵盖征信、支付（占有率第一）、理财以及融资四方面，形成了全方位发展，多线路合作的业务布局。 业务板块 品牌/公司 占有方式 占股 成立/入股时间 技术和数据业务 恒生电子 间接持有 20.6% 2015.06 蚂蚁金融云 自有 征信业务 芝麻信用 自有 2015.01 支付业务 支付宝 自有 2004.12 理财业务 小额理财 余额宝 自有 2013.06 招财宝 自有 2014.04 蚂蚁聚宝 自有 2015.08 基金 天弘基金 控股 51% 2015.02 数米基金 控股 61% 2015.04 德邦基金 增资入股 31% 2015.02 保险 众安保险 发起股东 16% 2013.09 国泰产险 控股 60% 2015.09 融资/银行业务 银行 浙江网商银行 发起股东 30% 2014.09 中国邮储银行 增资入股 2015.12 股权众筹 蚂蚁达客 自有 2015.05 网络借贷 网金社 发起股东 25% 2015.06 消费金融 （小微贷款） 蚂蚁微贷 （花呗、借呗） 自有 数据来源：新金融研究院 经典互联网金融业务涉及支付、融资、理财、风险管理四个部分。蚂蚁金服目前业务结构，最重要的是支付、理财和融资三大部分，无论从对客户把控、市场占有率或发展速度上看，都相对于竞争对手有绝对优势。而这三大优势，可谓是蚂蚁金服的护城河和安全边际。 互联网金融典型业务模式 支付 融资 理财 风险管理 其他 银行 浙江网商银行 网络借贷平台： 网金社 网络基金： 天弘基金 数米基金 德邦基金 网络保险： 众安保险 国泰产险 金融产品 搜索引擎 中国邮储银行 网络众筹平台： 蚂蚁达客 网络证券 网络征信： 芝麻信用 其他 第三方支付 网络资产交易平台：蚂蚁聚宝 财富管理 支付宝 网络微贷： 蚂蚁微贷 其他 数据来源：新金融研究院 四、蚂蚁金服消费金融业务分析 1、蚂蚁金服消费金融发展现状 蚂蚁花呗是蚂蚁金服推出的一款消费借贷产品，可以解释为虚拟信用卡。2015年4月花呗上线以来，申请开通后，将获得500-50000元不等的消费额度，花呗额度大小主要取决于芝麻信用分确定，花呗主要面向支付宝消费者，以年轻用户为主（平均年龄为25岁），平均每个客户授信额度约5000元，余额1000元。蚂蚁花呗可用于赊账购买淘宝、天猫大部分商户的商品。现在亚马逊、当地、大众点评、1号店、唯品会等国内40多家互联网购物平台均已开通蚂蚁花呗支付，用户再这些网站或者手机APP购物时，可以在支付选项中选择使用蚂蚁花呗付款。按照蚂蚁金服的计划，将会有80%的主流电商平台都用上蚂蚁花呗，而且将有大量的线下场景可以支持蚂蚁花呗。数据来源：招商证券(600999,股吧)，新金融研究院 2、蚂蚁金服结合电商业务全面布局消费金融战略 数据来源：易观智库、新金融研究院 　　3、蚂蚁花呗逾期率2.62%，资产证券化300亿元 　　另外，中金-蚂蚁小贷2015年第六期资产支持计划评价报告披露，截止2015年6月，蚂蚁花呗业务贷款余额76.77亿元，不良率和逾期率分别为0.83%和2.62%。 　　五、发展的逻辑 　　1、共享经济下的金融生态构建是其发展的基石 　　共享经济和移动互联网时代背景下，蚂蚁金服的迅猛发展主要由于其业务形式符合时代的金融服务需求，满足了新时代社会、产业和个人的金融需求。移动互联网下的商业形态是精细之美，共享经济的商业形态是分享之美，在这小而美的时代，通常以中小企业为主，在细微的需求分支中生存与繁荣，因此适应这个新时代的金融形态也逐渐向小微金融发展。 　　小微金融，包括股权众筹、网络借贷、消费金融等业态，其实就是平台模式。平台模式是以体验为核心，是利他透明的，正好符合这个时代的需求。蚂蚁金服能够触及大机构鞭长莫及的边缘地理区域，能够保证小客户的平等、个性化服务，能够运用大数据处理平台大流量，能够满足广大互联网、移动互联网客户的长尾金融需求。 　　蚂蚁金服的金融生态体系是从支付到资本，从低级到高级生态的全面铺设。一个完善的互联网金融生态圈有必要的主体与核心要素：第三方支付、大数据、信用评级与征信；在平台的基础上，创造众多的生活与消费场景，构建消费金融、网络借贷、股权众筹、互联网银行、互联网证券、互联网保险、互联网基金、互联网理财等各种经营业态，并连接资产端的个人与企业借款者、银行、保险、基金等传统金融机构，小贷公司、保理公司、融资租赁公司、典当公司等类金融机构，以及投资端的个人与机构投资者等，从而形成一个完善的内生循环的金融生态圈，在资源整合与共享中共同创造价值。 　　 数据来源：新金融研究院 　　2、电商系自营消费金融是其发展的核心优势 　　电商巨头在消费金融方面的全流程均可在其体系内统一完成，通过内部、外部资源统一作战。 　　蚂蚁金服从事消费金融存在独特优势： 　　第一，经过多年经营，蚂蚁金服在自己的生态圈中积累了大量的活跃用户，同时也在各生活服务类场景中大量布局，完善了生态体系。第二，蚂蚁金服拥有会员用户海量的交易数据，基于大数据风控模型，蚂蚁金服相比传统金融机构能够以更低成本更高的精度来度量用户的风险水平。比如蚂蚁金服在消费信用上的研发，对接芝麻信用的蚂蚁花呗微贷业务便是数据信用化的尝试。对芝麻信用来说，蚂蚁花呗拓展其应用范围，提升征信产品吸引力与粘性；对蚂蚁花呗来说，因为是To Customer业务。芝麻信用可以直观向客户展示能贷多少、为何能贷多少问题，将产品简化和标准化，利于业务的推广。 　　 芝麻信用分 蚂蚁花呗额度（元） 最大额度（元） 601-650 2000-5000 8000 650-700 6000-8000 12000 700-750 8000-12000 30000 750-950 16000-20000 50000 数据来源：蚂蚁花呗、华创证券、新金融研究院 3、资产证券化是其降低资金成本、扩展资产规模的利器 由于消费金融公司无法通过吸收公众存款融资，有限的负债渠道将制约其业务发展，因此通过资产证券化减少自有资金将是克服资本金局限性、扩充规模的重要途径。同时通过资产证券化方式也可以有效减低其资金成本。 　　数据来源：集奥聚合，新金融研究院 目前，阿里、京东、分期乐、宜人贷、中银消费金融都推出了自己的ABS产品： 蚂蚁金服 京东白条 宜人贷 分期乐 中银消费金融 蚂蚁花呗 蚂蚁借呗 基础资产 应收账款 小额贷款 应收账款 应收账款 小额贷款 小额贷款 规模 共300亿 首期20亿 首期10亿 白条3号20亿 2亿 2.5亿 6.99亿 利率 优先级 3.6% 3.5% 优先A档3.8% 优先B档5.2% 5.05% 优先A档2.5-4% 优先B档3-4.5% 次级 5.0% 4.9% 次级1档7% 数据来源：公开信息、新金融研究院 综述，网贷财经认为，蚂蚁金服利用阿里巴巴集团在电商、大数据以及征信等方面的优势，搭建了基于共享经济下的完整金融生态体系，发展成为国内乃至世界范围内的互联网金融行业领军企业。其发展的逻辑在于：共享经济下的金融生态构建是其发展的基石；电商系自营消费金融是其发展的核心优势；资产证券化是其降低资金成本、扩展资产规模的利器。

银行票据再现违规 广发9亿被调包入市

今年的票据市场并不平静，出现票据风险事件的银行一家接着一家。昨日有消息称，广发银行有9.3亿元票据被“调包”流入股市，手法与此前几家银行几乎如出一辙。广发银行方面向北京商报记者证实这一消息，并表示正在抓紧追回款项。 据了解，广发银行这次涉事的交易一共有98张票据，涉事行为广发银行佛山分行，交易时间为2015年8月18日至10月19日，交易对手方为中原银行信阳分行。在二者之间，晋商银行、廊坊银行、库车国民村镇银行等多家银行充当了“过桥者”角色。然而，广发银行在票据起息日打出的9亿余元款项，仅仅2个月就“不翼而飞”，导致该笔票据业务回购逾期。 广发银行相关负责人对记者表示，“本次事件是由于外部同业在票据交易中的不规范所导致，发现风险情况后第一时间启动紧急追收机制，全方位抓紧清收，目前已回收大部分款项，并在持续做好回收工作，剩余款项在进一步回款中”。另据知情人士透露，截止到7月22日，广发银行已经收回约5.2亿元现金，其余4亿元资金仍在继续追收中。 票据在几家银行之间流转，为何会“不翼而飞”？事实上，就像广发银行说的“外部同业在票据交易中的不规范所导致”一样，一位银行业人士表示，这些票据应该是在其中某个环节被挪做他用，除去过桥的几家银行外，还会有其他中介参与。资金的流向几乎都是股市，入市时行情较好，但随后市场波动，票据到期时资金就会出现问题。 被调包的这一手法与农行、中信银行、天津银行等案件也极为类似。据业内人士介绍，票据回购交易为纯线下业务，没有统一联网的托管机构负责结算、清算工作，因此可能发生票、款不同时兑付的情况。如果出现“钱没到账，票据却没了”的情况，可能是双方有常年的业务基础，比较信任对方，忽视了操作规范和风险监控。 对于今年来频频曝出的票据风险事件，中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，主要是因为票据业务短期发展过快，但是与之相适应的风险管控手段并没有跟上发展步伐，导致票据中介盛行、违规操作频发。 此外，银行自身的风控漏洞也成为票据风险滋生的温床。此前曾曝出票据案的一家股份制银行人士表示，该行以前核查票据多是走形式、报报表，不会真正落实核查，现在开始加大自查和整改。和该行一样做法的还有多家银行，有的银行甚至暂停了纸质票据业务。同时，多起“黑天鹅”事件让监管层加大了对票据市场的整治工作。 在此情况下，票据融资规模不断萎缩。据央行发布的最新数据显示，今年一季度，全国共发生票据业务0.74亿笔，金额46.16万亿元，同比分别下降34.98%和27.75%。在纸票业务持续萎缩的同时，电子化票据也被寄予厚望，据业内人士介绍，央行已在草拟新规，未来数额达到一定水平的票据或全部改为电子票据，有效减少作假和风险漏洞。 据悉，此前农业银行北京分行爆发的39.15亿元票据案件、中信银行兰州分行发生的9.69亿元票据无法兑付风险事件以及天津银行上海分行票据买入返售业务发生的风险事件均已立案侦查。而此次广发银行票据风险事件仍在进一步追回款项，尚未立案。

互联网金融单笔融资额上升明显

在监管方向逐渐清晰的大背景下，互联网金融正经历资本寒冬。但不少业内人士表示，资本寒潮将加速整个行业兼并整合、优胜劣汰。值得注意的是，那些资质良好的互金机构将更受资本青睐。相关数据显示，上半年投融资案例数同比降低16.35%，但单笔投融资额上升明显。 　　单笔融资额上升 　　上海交通大学互联网金融研究所、京北投资及IT桔子此前联合发布的《2016上半年中国互联网金融投融资分析报告》显示，上半年中国互联网金融投融资市场发生的投融资案例共计174起，获得融资的企业数为168家（其中有6家获得了两轮融资），融资金额约为610亿元。数据表明，互联网金融已经度过初期的野蛮生长。从融资规模来看，一半以上获得投资的企业融资规模属于千万元级别，获得亿元及以上的投资案例占全年融资案例数的16.67%，巨头格局初现。 　　8月8日，银客集团宣布完成C轮3亿元融资。本轮融资的领投方为港交所上市公司云游控股。而8月3日，云游控股发布公告称，认购银客集团发行的5年期可换股债券，规模为3亿元人民币，约占银客集团股份15.01%。 　　银客集团总裁林恩民对记者表示，今年已经过去近三分之二，但今年整个金融行业获得的融资次数只相当于去年的38.8%，远不到一半。现在确实是资本寒冬，风险投资机构会更加理性，不会像互联网金融行业兴起时那样布局赛道，而是选择优质的赛手。整个金融行业在今年获得的融资，单笔超过3亿元的仅19家，在211次融资中仅占9%的比例。融资金额多，稀释股权会重一些；融资金额少，公司股权稀释少一些，为后续融资和上市留下空间。 　　对于下半年的互联网金融投融资趋势，投资人士直言下半年很可能诞生新的独角兽。与此同时，随着科技进步，创新模式、创新业态不断产生，转型与跨界融合的大趋势，在互联网保险、消费金融等细分领域展现新契机。众筹、支付、征信等细分领域都继续受到关注，区块链技术作为一个新的热点话题，频繁被互联网金融领域提及，不少资本对其持积极观望态度。 　　行业整合不会停 　　值得注意的是，各项监管措施在加速推进。中国互联网金融协会近日组织制定的《互联网金融信息披露标准——P2P网贷》和《中国互联网金融协会互联网金融信息披露自律管理规范》开始向会员单位征求意见。对于这份被称作业内“最严”的信披规范，业内人士表示，协会要求披露的内容和尺度合理可行让互联网金融机构迈出自律、合规发展的“第一步”，后续将促进行业的兼并整合。 　　交通银行首席经济学家连平认为，互联网金融要进行审慎监管，而不是适度监管。从最近这两年发展的情况来看，更严重的是道德风险。这表明该领域中必须进行严格审慎的监管。 　　“今年各级行业协会成立并出台相关行业自律标准，资本市场追捧互金企业的热度降低，非法集资爆雷后网贷投资人和资金逐渐向大型实力平台聚集，独角兽公司渐露峥嵘，这些因素都对行业发展产生重要影响。”紫马财行CEO唐学庆如是称。 　　业内人士预计，随着监管深入，行业转型提速，“预计今年的专项整治会淘汰出1000多家平台。最终行业中能保留1000多家稳健的投资平台是正常水平。”数据显示，2016年7月底P2P网贷行业正常运营平台数量进一步出现下降，数量下降为2281家，相比6月底下降了68家，创近一年正常运营平台的新低。

网联将“监控”第三方支付资金动向

线上支付统一清算平台倘若落地，原本的支付-清算“一站式”可能被改写，第三方支付机构的业务将回归“本源”，至于清算事务，则交由网联。 　　备付金账户只有一个 　　消息称，由央行牵头成立的线上支付统一清算平台（简称网联）整体方案框架已经成型，计划于年底建成。市场对此项规划的反响颇多，认为它将从功能上和方式上改变第三方支付机构现有的业务形态。原因是网联的建设意味着目前大量第三方支付机构直连银行的模式将被取代，第三方支付将由两层架构变成三层架构，而网联将承担第三方支付机构的集中清算职能。 　　“尽管涉及的技术方案和业务细节还有待监管层进一步厘清，但根据过往央行对支付行业和清算体系所坚持的一贯思路，不难推测网联的主要效用，通过‘一点接入’，统一业务准则与合规管理。”北京一家支付企业相关人士分析称。更为重要的是，由于网联可以掌握支付机构资金流向的详细信息，央行能够更加高效、全面地监测支付公司的业务，及时遏制违规行为。 　　“第三方支付机构的虚拟账户形式以及通过和多家银行建立合作关系，转账过程中事实上在行使清算功能。该功能使资金的流动绕开了央行的清算系统，监管机构无法掌握准确的资金流向，必然给反洗钱等金融监管造成困难。”易观金融分析师王蓬博表示，网联成立以后，预计监管层将叫停支付公司和多家银行合作开户行为，仅开设一个备付金账户，支付公司的虚拟账户也将接入网联，受到网联监控。 　　在业内看来，建设网联的最大意义在于解决第三方支付机构多个备付金账户、资金账户的关联关系复杂且透明度低等痼疾，回归支付和清算相对独立的业务监管规则。对此，招商银行金融市场部高级分析师万钊认为，网联成立后，支付机构与银行多头连接开展的业务将迁移到网联平台处理，支付机构内部的跨行资金流动必须经由网联平台清算，将改变支付机构通过客户备付金分散存放变相开展跨行清算业务的情况。 　　事实上，现有第三方支付直连银行的模式已经产生了一系列问题，包括多方关系混乱、监管漏洞、安全性存疑等，原因在于支付机构除了在备付金存管银行开立账户之外，还可以在多家备付金合作银行开立账户，在同一家支付机构内部的资金流转，其信息隐藏在支付机构内部，监管机构只能看到银行账户金额的变化，看不到资金流转的详细信息。此外，行业的不公平竞争也将逐渐显现。 　　“目前，第三方支付公司向银行支付的费用由每家公司和银行单独议定，第三方支付巨头因资金体量大，拥有更强的议价权，易造成行业的不公平竞争。”王蓬博分析称，网联成立后，所有银行接口通向网联，网联可统一接口价格，从行业层面来看，交易数据不再为第三方支付公司独有，备付金账户限制也令第三方支付企业对银行的议价地位下降，但行业规范程度将得到提升。 　　“分离”支付与清算 　　也许为了减少推进阻力，网联在架构上将尽可能地避免触动现有利益格局。据悉，作为一个清算平台，网联类似于银行间的大小额清算系统，并不做支付，由央行主管，入股方只有第三方支付机构，银行、银联均不参与。 　　“第三方支付巨头支付宝高层曾表态支持网联，众多中小第三方支付公司更关注股东构成。”王蓬博介绍说，“具体入股形式需要方案出台后方可知晓，由于涉及接入企业数据的独立性和安全性，机构中立性成为关键。” 　　而对于网联的股东排除银行和银联，万钊认为这可避免银行和银联借网联抢占第三方支付的蛋糕，避免落下“不公平竞争”的非议，“网联的设立是央行告诉第三方支付机构，现有的业务格局不改变，但是资金流动要看得清清楚楚。” 　　整体上看，网联的股东架构方案思路很明确，确保各类型市场参与机构站在同一起跑线上，使得支付机构在业务处理、业务价格等方面享受同等待遇。恒丰银行研究院中心负责人蔡浩认为，监管部门建立网联系统的主要出发点是加强对线上支付的监管，对支付和清算风险进行隔离。网联平台只是实现目的的一个手段，其作用是打破目前线上支付机构清算系统各自为战的无序局面，建立统一标准、统一接口、统一规范的网上支付统一清算平台，长远来看，有助于提高效率，短期来看，完善的制度和监管基础设施有助于防范金融支付风险。 　　只是银联可能有些尴尬。由于其成立之初主要发力于线下支付市场，错失了线上支付市场的先机，线上支付市场目前由第三方支付占据较大份额。而未来一旦网联成型，银联或将面临业务空间的进一步压缩。“网联的成立代表着银联长久以来把线上清算业务收归旗下的意愿落空。虽然网联的线上支付监管和银联的线下监管并无重合，但随着央行对二维码支付的认可以及第三方支付机构大力推广O2O线下扫码支付，银联的业务空间将被进一步压缩。”王蓬博表示。

网贷公司大批撤离上海 写字楼空置率攀升

参考消息网8月8日报道 港媒称，据主要房产中介称，未来18个月，上海将出现大批空置办公场所（高端写字楼），因为许多P2P网络借贷公司撤出市场，将空置率推至新高。 　　据香港《南华早报》7月27日报道，第一太平戴维斯物业服务集团公司上海商业地产高级主管卡里·郑说：“网络借贷行业租户广泛撤离推高了空置率。” 　　他说：“市场面临压力，因为已经供过于求，今年下半年和2017年将出现新的供给。” 　　《中国经济周刊》最近报道，去年上海金融业10%以上的写字楼新需求来自网络借贷行业。 　　报道称，政府此前希望该行业可以成为中国金融服务创新发展的出色例子，导致许多企业选择在上海一些最繁华的办公场所落户。但最近全国对网络借贷业欺诈行为的打击导致大量租约中止。 　　最近，位于上海世界金融中心72楼的上海中民信财富管理有限公司本月早些时候由于法定代表人被警方调查而关门。 　　莱坊房地产经纪公司大中华研究及咨询部主管纪言迅说，上海官员现在希望吸引其他类型的金融服务企业回归中央商务区，尤其是浦东陆家嘴。 　　但他担心，该行业许多公司都是新兴企业，或许不是稳定或长期租户。 　　根据高力国际房地产服务公司的最新数字，上海中央商务区A级写字楼的平均租金第二季度下跌了0.5%，降至每平米10.3元一天，直接反映了许多一流写字楼的租客流失现象。 　　第一太平戴维斯的郑说：“自2009年以来的新供给将于明年到达顶点，远远超出需求，实际上这是比网络借贷更令人担忧的问题。”他补充说，今年早些时候完工的上海中心大厦将成为中国最高建筑，但仍有30%的场地空置。 　　高力国际估算，今明两年，上海中央商务区将有近150万平米新写字楼进入市场。 　　而第一太平戴维斯预测，今年下半年，上海A级写字楼的空置率将从上半年的7.6%攀升至8.4%，并在2017年达到13.3%。 　　但分析人士指出，从长期来看，他们对写字楼需求仍持积极看法，因为上海在继续发展成为与香港匹敌的地区金融中心。 　　莱坊公司的纪言迅说，更多的制造业公司可能会搬出，但他希望受上海市中心日益成为银行和金融业中心的吸引，当前涌入的金融服务公司将取代这些公司。

P2P降息成为新常态

当降息成为新常态 P2P是该哭还是该笑？ 近日，一条最严银行理财新规即将发布的消息在网站和朋友圈不胫而走。新规的实施将使得银行理财产品投资范围缩窄，获取高收益项目的空间也更小。而另一端“7·18”互金指导意见出台后，P2P网贷行业成为了理财的话题王，陆金所、人人贷等第一梯队平台备受关注。但与热钱滚滚涌入形成鲜明对比的是，今年上半年网贷行业综合收益率持续下降。根据网贷之家的数据，前6个月，综合收益率分别为12.18%、11.86%、11.63%、11.24%、10.96%与10.38%。其中多数平台都降息1至2次，降息幅度在1至2个百分点之间，降息成为了P2P平台的主旋律。面对新规即将下台，降息成为“新常态”的“非常时期”，理财平台和普通老百姓又该何去何从？ 　　是哭是笑，先看看降息的原因是啥? 　　回答此问题之前，我们需要先清楚为何会降息，降息和新政对公众理财和P2P等理财产品影响如何？ 　　以《P2P网贷行业2016年6月月报》数据为例，数据显示，如今低息平台占比持续上升。综合收益率介于8%-12%的平台占比为41.15%，占比环比上升了2.06个百分点；综合收益率在8%以下的平台占比为8.64%，占比环比上升了1.15个百分点。如果细细分析就会发现，收益率下调实际是收益合理化的表现，也是多重因素共同作用的结果。如： 　　1、宏观经济使然。 　　当下中国的经济走势呈“L”型发展且正处在L型的左侧已成为行业人士的共识。这就意味着中国经济既不会大起大落，也不会断崖式下跌，更不会深不见底，而是柔和地完成经济下行，并在底部波浪式夯实基础，最终步入新的发展状态。在这样的经济形势下，企业扩大再生产意愿会有所降低，融资需求也会减少;再加上全球相继掀起降息浪潮，我国央行多次降准降息，以增加市场流动性，于是整个理财市场收益下行成为“新常态”，以余额宝为例：7天年化收益从刚推出时的年化7%左右到双降后已经下调至2.36%左右，P2P自然不会例外。 　　2、受市场利率下降，社会融资成本下降影响 　　2014年11月至今，央行共降息6次、降准6次，市场利率降至历史低位，而且分析师指出，今年第四季经季调的环比经济增速料会降至6.3%，中国央行(PBOC)可能在第四季降息25个基点，下半年还会降准两次。 　　但好消息是：央行降息降准后，受益的不仅是股市，P2P理财平台也会获得利好，因为比如宝宝类理财产品收益的不断下调必定会导致资金外流，从而刺激消费或者带动其他理财产品的销售，而P2P理财项目期限相对固定，且收益不像货币基金那样受市场和政策影响随时产生波动，因此，双降政策对P2P理财的收益不会有太大影响。只是货币政策宽松导致利率下降，借贷成本也随之降低。对于P2P平台来说，资产端的借贷成本下降，资金端的收益率自然也会小幅下调。 　　3、监管之下，收益逐步理性化的表现 　　一方面，银行理财新规将预示着包括P2P在内的理财将面临更为严格的监管；另一方面，全国范围内的互联网金融领域专项整治活动正式拉开序幕，“合规调整，稳健发展”成为行业主旋律，所有理财产品都在自查自检，积极建设合规体系。 　　尤其是P2P行业，在之前爆发几起较大的恶性负面事件后，P2P问题平台数量居高不下，监管层整治势在必行，而整体收益率下降成为顺应行业监管潮流的必然举措。 　　当下看，多重监管和降息潮虽对部分平台造成一定冲击，但这是良币驱除劣币的必经阶段，P2P将继续两极分化。事实上，“中国网贷评价体系”课题组最新发布的2016年第一季度的网贷平台综合实力评价排名与评级报告已经证明，统计数据显示，除少部分平台大幅增长外，多数平台的成交量和借贷余额增长情况低迷，甚至出现大幅下滑。其中30家平台中有17家成交量下滑，最高降幅超过47%。此外，一季度有14家借款人数下降，12家平台投资人数下降。而且陆金所、人人贷、翼龙贷以高分位列前三，并与后面的差距拉大。 　　以人人贷为例，截至2016年8月，人人贷WE理财累计交易额已经超过190亿。累计为用户赚取超过17亿元，服务超过1900万人次的投资者。2016年上半年，人人贷借款成交金额同比增长44%，这和人人贷WE理财大数据的完善风控体系和小额分散的风控机制不无关系，而陆金所也是一马当先。 　　这也又一次证明：在风控方面具备完整的事前、事中、事后控制体系；能根据大数定律逐步将客户风险进行分散，最终保持总体风险可控并符合监管、顺应潮流的大平台，才是P2P行业发展的主流。 　　4、尽管民间资金涌入，但优质资产依然稀缺 　　如今老百姓的投资理财意识逐渐加强，理财不再只盯着银行。随着降息和新政的出台，原来银行理财、货币基金等稳健类的理财产品收益率都创下新低，股市和债券市场双双式微，于是部分避险和闲置资金就会流向P2P等投资渠道。因为尽管P2P平台的收益率在降，但相对其他理财产品，平均收益率仍然比较高。 　　一旦大量资金涌入P2P行业，再加上当下优质资产依然稀缺，原本利用高收益吸引投资者的手法就会被平台方逐步抛弃，降息就成为必然。 　　5、为了缓解成本压力，实现可持续经营 　　最后，看似风生水起的理财行业，实际上真正盈利的平台很少，有分析人士估计不到10%，大多数平台还在“活下去”和“抢座位”中挣扎。当初烧钱模式已不再适应资本寒冬，而扩充规模、打造品牌又会增加运营成本，在这关键时期，通过降低收益率来缓解成本压力是很多平台必然的选择。 　　再说通过降息，平台可加速获取借款人和借款用户，在降低了个人和中小微企业的融资成本同时，也能帮助自身转变策略，摆脱恶性循环、探索健康可持续的发展模式。最直接的表现就是降息可为平台带来更多的资金，由此来加强风控水平，从而保障投资者的利益减少投资者的风险，这对于P2P平台及其投资者们，都是利好。 　　所以降息和新政对于P2P等理财平台及其用户而言，短期可能会使得收益下降，但从长远来看，各类理财平台势必从泡沫化向规范化的过渡，从高息揽客、快速做大的互联网思维，向全面把控风险、回归合理收益水平的金融思维转变，这既是迎合监管所需，也是整个金融行业的大势走向，是发展普惠金融的关键一步，P2P作为其中的一份子必然参与其中。 　　那又该如何学会只笑不哭？ 　　既然我们清楚了降息新政的原因和利弊，那就看看如何“趋利避害”、保本增收。尤其是在各类宝宝产品、P2P平台、BAT及传统金融巨头争先抢夺用户的当下。 　　一、擦亮双眼调整预期，力求收益合理化 　　最高法已经划定民间借贷的利率红线，那些打着高息幌子来非法集资的平台也被陆续爆雷，当降息理所应当，我们作为普通投资者首先要识别各类理财产品，尤其是鱼龙混杂的P2P产品。 　　尽管我们知道那些不合规的平台将会渐渐退场，但我们仍然需要分辨，陆金所依仗平安的强大背书和多年的金融行业沉淀一骑绝尘，人人贷WE理财携手中国民生银行正式上线资金存管以及巨大的风险备用金逆势前行，翼龙贷、微粒贷、红利创投各有优势……而个别看似风光的平台，却背后潜伏者巨大的隐患，如2015年12月底成功登陆纽交所的某贷，响铃之前就撰文提醒，尽管它是中国首家在海外上市的P2P平台，但其多重业务难分身，目标用户分散且需求差异性大，将增加其业务风险。此前有人还爆料称其主推的白领工薪阶层的”精英标”，实际上，不少借款信息学历一栏中是高中，中专的不在少数，他们是否具有长久，稳定的收入保障，真让人捏把汗。 　　其次要合理调整自己的收益预期，尽量收益合理化、现实化。在高收益和高风险之间选择那些用户体验好、品牌实力强、风控体系完善的第一梯队平台，如在各类榜单中稳居前三的陆金所、人人贷、微粒贷等。BAT京东们的余额宝、蚂蚁金服系等，尽管利息不高，但稳妥方便也可考虑。因为收益合理化是对用户根本利益的保障，理财投资本质仍是金融，安全仍是投资者在理财投资需要考虑的首要要素。 　　二、抛弃侥幸心理，警惕高收益平台 　　现今“收益畸高”几乎已成问题平台的代名词，收益越高，越是存在不可忽视的隐患。投资者不应只凭收益高低选择平台，莫要有侥幸心理。“中国网贷评价体系”课题组就提出目前P2P平台信披存在的主要问题有： 　　1，平台股东或实际控制人信息不详。 　　2，项目借款信息不全或不予成交前披露。 　　3，运营数据残缺，运营报告形同虚设。这主要表现在：喜欢炫耀成交资金量，不提借贷余额；只说注册人数，不提实际投资人数；只介绍投资人情况，不提借款人情况；拒绝披露不良贷款的数据。 　　因此投资者在做P2P理财投资时，既需要准确评估自身风险承受力，尽量选择口碑好、运营规范的平台；又需要对行业监管动向保持密切关注，提前规避潜在风险。 　　三、分拆鸡蛋和篮子，巧妙完成跨平台、多周期的投资组合 　　央行降息，是为降低社会融资成本，传导到投资理财市场，除了整体利好楼市外，对银行理财、股市、债券、基金、“宝宝”、P2P、黄金商品等也都产生或多或少的影响。但这不是让投资者停止投资，而是要避免盲目投资，在确保投资平台相对安全的基础上，投资者可以适当建立跨平台、多周期的投资组合，以获得高收益的同时，分散投资风险。 　　这需要： 1、了解投资规律，用好长短周期式的组合，比如长周期的产品通常要比短周期的收益率要高，因此在做资金流动性安排时，可适当选择一些中长周期的标的产品投资。 　　2、选择跨平台组合理财，充分利用各个平台不定期推出的理财活动提升自身投资组合的总体收益率。 　　3、巧妙搭配平台的新旧理财产品和利用平台营销增加收益，比如为吸引宝贵的新鲜血液，几乎所有的P2P平台都有针对新用户的“新手标”，这类新手标的收益率一般会比普通的，高出1-3个百分点。所以适当选择一些没有投资过，但资质不错、口碑较好的平台进行“打新”，将有利于提升收益。其次参加平台的节日、纪念日运营活动等，利用这些例行福利也可以增加自身收益。 　　最后，小编仍想啰嗦一句：投资风险不可能完全避免，投资者需要在风险和收益之间找准平衡，只有那些建立了正确的投资理念，掌握了完善投资技巧并善于利用第三方平台提供的资源和信息的投资者，才可能在投资收益率普遍下滑的市场环境下坐享安全与收益。而各类平台与投资者更是“同生共死”，需慎行。

主流P2P网贷平台收益率滑破10%

主流网贷平台收益率滑破10% 7月平台新增33家关停101家 　　今年以来，网贷综合收益率持续下降，如今主流平台的收益率基本已降至10%以下。7月份101家平台关停，远远超过新增的33家。监管越来越严，P2P平台生存战已经打响 　　P2P行业的热度似乎越来越冷。各家平台纷纷进行品牌升级，转身为“金融科技公司”；融360报告指出，热衷于参加平台加息等优惠活动挣钱的“羊毛党”也打算撤退了；7月平台获得融资的案例也仅有3起。 　　种种迹象表明，P2P行业的热潮正在退去。而让投资者感受最深刻的则是，P2P平台的收益率一降再降，与此同时，正常运营的平台数量也在降低，一些平台的清盘公告不时提醒投资者“又一个平台干不下去了”。 　　网贷财经最新数据显示，今年7月，网贷行业综合收益率持续下行，已下降至10.25%。截至今年7月底，正常运营的P2P平台数量降至2281家，7月新增P2P平台只有33家，关停101家。 　　对此，业内人士指出，时值互金指导意见出台一周年，综合收益率一路下行，是政策调控的效果，更是网贷市场回归理性的体现。“监管政策趋严背景下，大量平台主动清盘停业，已经成为近期行业发展的常态，对于行业的发展无疑有着积极的促进作用。” 　　对投资者来说，要改变P2P平台高息的观念，识别有实力的平台，则显得更加重要。 　　主流平台降息至10%以下 　　P2P行业兴起之时，动辄18%或以上的收益率，将银行理财等投资收益远远甩在后面。但经过前两年的火爆，再到今年的冷静阶段，收益率持续下降是不争的事实。 　　记者调查发现，2014年8月份时，18%收益率的P2P产品不在少数。但到了2015年8月，数据显示，P2P行业的综合收益率下降到12.98%。今年前6个月，综合收益率分别为12.18%、11.86%、11.63%、11.24%、10.96%与10.38%。如今这一数据紧逼10%，已下降至10.25%。 　　据媒体报道，今年3 月，有利网、积木盒子、微贷网、温商贷、短融网等知名网贷平台纷纷发布降息公告，收益率下调幅度在0.5%至2%不等。二季度后，合时代、九斗鱼、信融财富等中小型平台也在持续跟进。目前主流网贷平台的收益率基本已降至10%以下。 　　业内人士指出，在央行多次降息降准之后，社会融资成本下降。一方面平台需要调低融资成本拿到更加优质的资产，降低平台风险。另一方面，网贷行业进入深度调整期，高息揽客的方式难以持续，加上监管部门公开声明不鼓励平台高收益，持续降息也就水到渠成。预计2016年网贷行业综合收益率或继续下行。 　　一些隐蔽的现象也证实了这一趋势。随着网贷行业的逐渐规范与整体收益的降低，很多通过参加活动攫取高收益的“羊毛党”也逐渐发现，奖励过大的标的越来越少，薅羊毛已经远不如过去那样轻而易举。有的“羊毛党”已经退出这一赚钱的行当。 　　平台进入存量淘汰阶段 　　记者曾经报道过大王理财的清盘事件，P2P平台大王理财在清偿投资者本金与收益之后，采取永久关闭的措施，退出P2P行业。像大王理财这样的平台在网贷行业被称为停业平台，今年7月这样的平台就有43家。 　　除此之外，网贷财经最新数据显示，今年7月，停业及问题平台达101家。其中，问题平台51家，包括跑路30家、提现困难20家、经侦介入1家。除去停业平台43家外，还有7家平台转型不再做P2P业务。另一方面，7月份新上线P2P平台仅有33家，而2015年同期新上线平台数量达217家。 　　值得一提的是，目前正常运营的平台数量，已创下自2015年8月到2016年7月底的新低。网贷之家数据显示，截至今年7月底，P2P网贷行业正常运营平台数量降至2281家，比上月减少了68家。 　　“P2P网贷行业从平台数量上看‘去糟留精’的大势已经不可逆，但这对行业健康发展也是有利的过程。”业内人士表示。 　　此外，7月平台获得融资的案例也仅有3起，以A轮融资为主，融资规模在千万元级别。可见资本对于P2P网贷的热情也不再高涨。 　　除去平台数量的减少，P2P行业发展格局也呈现出优胜劣汰的蛛丝马迹。截至今年7月底，P2P网贷行业贷款余额增至6567.58亿元，环比6月底增加了5.71%，是去年同期的2.94倍。但行业交易额上涨，对应的是成交规模的两极分化：百余家成交额靠前的平台行业占比加大，而中小平台交易额有萎缩趋势。“约68%的平台在7月出现交易量下滑，考虑到大量交易额较小的平台，这个比例保守应在85%以上。” 　　业内人士分析认为，一方面，停业平台大量增加正常运营平台创新低，但另一方面P2P成交量却不断增加，且向大平台集中。可见P2P网贷行业“存量淘汰”的大势已经不可逆，而投资者也加大对优质平台的投入，行业洗牌不可避免。 　　平台较量升级 监管定标准 　　P2P网贷发展到行业洗牌阶段，投资人对平台提出了更高的要求。安全、收益、信息披露和用户服务等，都成为了投资人衡量平台的指标。为获得优质用户，P2P平台之间的较量可谓是全面升级，监管方面也没有放松脚步。 　　近期以来，多家P2P平台纷纷打出“金融科技”的概念，试图摆脱问题平台以及线下理财爆雷影响下的P2P污名。概念之外，平台的实力和服务投资者的质量才是关键。 　　此外，监管方面终于为投资者打开了信息披露的窗户。据了解，中国互联网金融协会制定的信披标准及配套自律制度中，制定了信息披露标准并规范了86项披露指标，对从业机构信息、平台运营信息、项目信息都做出了明确的披露要求。 　　业内人士看来，平台信息披露得越充分，投资者的信任程度与投资热情也会水涨船高，也方便投资者设计出更加合理的投资方案

猎豹斥资5700万美元收购新闻客户端

日前，加紧布局海外市场的猎豹移动宣布，已斥资5700万美元收购全球移动新闻服务运营商NewsRepublic。此外，公司内容转型战略已取得阶段性成果，除了对前述新闻客户端的收购之外，猎豹移动在美国推出社交直播应用Live.me，发布三个月即在AppStore及GooglePlay双平台均占据领先位置；针对全球发行的轻游戏《滚动的天空》（RollingSky），日前已进入美国地区AppStore免费下载榜前十。 斥资5700万美元 收购NewsRepublic 据介绍，NewsRepublic是一款全球知名新闻应用，通过智能编辑、数据分析和挖掘等手段向全球用户提供最新锐和广泛的个性化新闻内容推荐，被誉为“世界上第一家没有记者的新闻媒体”。此外，NewsRepublic大力推行正版化阅读，与全球超过1650家新闻机构构建了版权合作，用户可以通过其完善的个性化分发系统，浏览和阅读属于自己的头条新闻。 NewsRepublic在AppStore和GooglePlay上的表现都十分抢眼。一季度财报显示，猎豹移动移动端的月度活跃用户规模已达6.51亿，其中79.5%来自欧、美为主的海外市场。猎豹移动庞大的海外用户大数据将对NewsRepublic进一步获取新用户和提升推荐质量形成巨大助力。 猎豹移动CEO傅盛表示：“收购NewsRepublic与猎豹移动内容产品战略十分契合，帮助猎豹为全球用户提供了更加丰富多彩的个性化内容。相信NewsRepublic加入猎豹后，将受益于我们移动平台的规模效应，移动商业化的丰富经验和强大能力，以及移动产品之间交叉互推的协同效应，从而不断发展壮大，提升内容分发能力，为NewsRepublic内容生态中的媒体合作伙伴带来更大的价值回报。” 社交直播应用live.me 表现强劲 与此同时，猎豹移动还面向海外市场推出首款社交直播类应用Live.me。用户可以通过Live.me随时随地进行直播，在海外吸引了多位来自YouTube、Vine、Snapchat等流行社交平台的网红加入。 Live.me登陆AppStore仅3个多月时间，就一度在iOS社交榜1个国家排名前五、7个国家排名前十；在美国社交榜中，是第7名。在GooglePlay中，Live.me则在美国和新西兰两国的社交榜中跻身前五。 此外，猎豹移动率先走出了通过移动广告对轻游戏实现大规模商业化的新路。其面对全球推出的轻游戏《滚动的天空》，先后跻入59个国家和地区的AppStore免费应用下载总榜前十名，与此前推出的、在61个国家和地区游戏榜长期霸榜的《钢琴块2》形成矩阵态势。 截至今年二季度，猎豹已经初步完成了内容社交、新闻聚合、轻游戏等几大内容板块的布局。傅盛表示，“我们的战略十分清晰，将继续使用工具类产品作为获取移动用户的切入点；在此之上，将内容型产品打造成为平台产品，借此不断提升猎豹用户的活跃度。凭借着海量的用户基础、强大的大数据支撑，以及全球化的格局和视野，猎豹移动将打造全球化的内容生态体系。” 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

代办私募牌遭严打 同创伟业被查处

随着监管层对私募机构备案登记逐步规范，私募牌照的门槛也在抬高，基于大批私募机构备案登记需求，市场上也催生了一批违法代办机构，打着中国证券投资基金业协会官方指定代办的旗号招揽生意。日前，四川同创伟业投资有限公司（以下简称“同创伟业”）就因虚假宣传遭到协会查处。 　　日前，中国基金业协会同四川省有关部门严肃查处了同创伟业的违法代办行为。协会指出，早在2015年10月，同创伟业在其网站以及多家信息发布平台、电商平台上以“官方指定代办私募基金牌照机构”名义进行虚假宣传，自称私募基金管理人登记能够“特殊办理”、“最快5天出证”、“包通过”。 　　针对有关情况，协会调查发现，违法代办网站以及相关业务由四川泸州人李某和黄某运营，李某曾为几十家机构违法代办私募基金管理人登记。 　　对此，协会明确表示，从未指定或委托任何机构代办私募基金管理人登记和私募基金备案，私募基金管理人需要依照规定到协会办理管理人登记和基金备案。此外，协会还对被同创伟业违法代办的14家私募机构进行了注销，有9家未通过私募基金管理人登记，同时同创伟业也遭到注销。 事实上， 早在去年11月协会发表的《关于私募登记备案的严正声明》中，就明确指出基金业协会从未委托任何机构代办登记备案工作，并点名同创伟业、上海方德信息技术、北京智东国际投资和亿兆能投资管理4家公司，勒令其整改违规行为。 　　除了第三方机构以协会名义进行夸大宣传外，记者从一位私募高管处获悉，为了符合备案登记要求，部分代办机构还会给没有从业资格的高管找所谓的挂靠，打私募登记备案的擦边球。如果公司法人和高管没有AMAC从业资格证，并且急需办理又来不及参加9月的基金从业资格证考试，机构会给找带从业资格证的人员进行挂靠，人员费用大概1万-2万元不等。 　　招银万达总经理顾小明对记者表示，目前这种代办机构随着私募行业监管趋严已经在整体上出现萎缩，此前在私募通过第三方代办过程中存在宣传用语，诸如“官方惟一指定”、“可快速办理”或者“挂靠甚至倒卖资格证书”等违规行为，目前市场上应该是小部分机构依然存在这种行为，而这种挂靠式资格证书容易造成非法集资风险，后期协会应该也会根据市场情况做出监管。

私募设离岸基金兴趣渐浓 服务商配合转型

以私募机构为主角的境外资管业务迎来历史性发展契机 　　1 私募设立离岸基金数量逐渐增加 　　设立离岸基金程序繁琐，且成本不菲，私募如何在陌生的环境开启这段资管之旅？为迎合内地私募日益强烈的“出海”发行产品的需求，一些中外资的基金服务商逐渐加大此业务板块的战略布局及市场拓展力度。 　　实际上，从2015年下半年开始，私募机构拥抱境外资管的步伐才逐渐加快。“这是中国内地私募整体意识有一定程度觉醒的表现。”香港东英投资管理有限公司（下称香港东英资管）执行副总裁李炜近日接受期货日报记者采访时表示，2015年人民币结束单边升值之前，绝大部分的内地私募只关注A股市场，随着人民币出现贬值，利率进入下行通道，境内外套利息差缩小，资金向外流出，私募行业才逐渐开始理解资管行业在“新常态”下的意义。与此同时，内地私募行业监管走向正规化。 　　近两年来，私募基金行业监管趋严成为促使私募从事境外资管的一大推手。李炜表示，内地对私募的监管严厉程度并不弱于境外，相比之下，类似的规则在境外市场已经实行二三十年，敏感的基金经理们也开始着眼于全球资产配置，以满足投资者在“新常态”下的全球财富配置诉求。 　　香港东英资管根植于香港，具有20多年的资产管理经验。2008年，该公司开始与独立投资经理合作，提供搭建、发行、运营管理离岸基金的完整服务，迄今为止，与该公司签署合作协议的独立投资基金超过30家。“早先的客户主要是专注亚洲对冲基金交易的外地投资经理，直到去年四季度，我们进入内地市场，至今已经跟10多个内地的投资经理达成合作。”李炜说。 　　凯思睿环球基金服务（Custom House Global Fund Service，下称“凯思睿”）董事李晓亮告诉记者，去年下半年以来，公司已协助内地基金经理总计发行60只离岸基金产品，单只产品规模从1500万美元至3亿美元不等，合作对象主要为私募机构，也包括一些公募境外子公司、大型资产管理公司、财富管理公司和上市公司等。从基金经理的地域分布来看，目前以深圳、上海为主，北京占少数。 　　李晓亮介绍，已认购内地基金经理所管理的离岸基金份额的投资人包括境内外自然人、境内外机构以及一些中资背景的境外子公司等，数量上以自然人居多，大金额认购则以机构为主。一般而言，在境外购买单只离岸基金份额至少在10万美元以上，投资人人数无特定限制。 　　据了解，从凯思睿已成立的60只内地私募管理的离岸基金策略占比来看，约有60%为股票多空，10%为固定收益，10%为管理期货，10%为私募股权、房地产，10%为市场中性、全球宏观和量化等其他策略。 　　2 离岸基金发行过程繁琐 　　相比在内地发行产品，个人操盘手或私募机构到境外设立基金需要考虑许多方面的问题，包括陌生的监管环境、复杂的设立流程、投资者的偏好、对各个环节服务机构的取舍等，无一不是大部分基金经理在最初决定“出海”做资管时面临的难题。李晓亮表示，内地机构到境外发行基金更难之处在于，私募需要满足严格的监管要求，细化到设立基金的每个流程，每类服务机构都有明确的分工。 　　一般来说，离岸基金的设立包括以下步骤：一是投资项目的选择与调查，需提供项目投资的标的、策略、风控设计方案、认购赎回方案、投资经理及投资顾问信息、牌照等；二是根据产品需求，选择并确定合适的基金服务商；三是聘请律师撰写基金法律文件并登记设立基金；四是与基金行政、托管人、经纪商、审计师等基金服务商签署服务协议；五是开设基金银行账户及经纪商账户；六是完成资金募集后，基金正式运作。 　　李晓亮对记者说：“由于在境外银行开立账户非常难，而且存在其他不确定因素，私募想要设立离岸基金通常需要提前半年开始准备。” 　　纵观内地私募到境外发展资产管理业务的过程，投资者对基金经理的价值判断方式不同也是一大难点。刚刚获得香港证监会9号资产管理牌照的富善国际投资管理（香港）有限公司董事长林成栋在接受媒体采访时说：“在拿到9号牌之后，一些境外机构开始接触我们，做一些尽调了解，他们对我们提了很多的尽调要求，尤其是对我们的内部管理体系。在内地一般业绩做得好，委托人不太会过多关注基金公司的运营、管理、流程、体系、风控等，但是境外机构除了业绩还有运营的尽职调查，这个运营的尽调要求是比较高的，但同时对我们整体的运营提升有好处。” 　　李晓亮认为，从整个中国市场，甚至亚洲地区来看，离岸基金的首批投资人一定是以老客户为主。实际上，单只产品3亿美元的规模在境外也只能算中型基金。有些私募确实有很好的境外资源和背景，投资人对他们也比较认可。“只要合规，无论在哪个国家或地区，都较容易募到投资者的钱。” 　　3 基金商加大服务力度 　　从定义上来说，所谓离岸基金，是指注册于所在国家或地区以外的基金，为避免基金受到征税，通常会选择设立在开曼群岛、英属维尔京群岛、巴哈马国等离岸司法管辖区。一般来说，离岸基金本身不受离岸司法管辖区以外的国家或地区的法律法规管制，但基金管理人需受管理人所在国家或地区的法律法规监管。 　　“由于无政治主权忧虑、无外汇管制，监管采用国际标准，中国多数私募机构更青睐到开曼群岛设立离岸基金。”亚太区最大离岸律师事务所Harneys高级区域经理杨肯尼表示，目前，已有超过1.1万只受监管的开放式基金产品在开曼群岛注册成立，总资产管理规模超过2万亿美元。 　　作为国内私募的首选之地，开曼群岛基金的主要形式有三种：豁免公司、单位信托和豁免有限合伙。据了解，在开曼群岛，私募除了可以设立一般的豁免公司外，更可以设立独立投资组合公司（SPC），其本身也是豁免公司的一个分类。 　　横华国际资产管理有限公司（下称“横华国际资管”）总经理夏润喆说：“由于法律架构较严谨，同时股东（投资者）人数可以不断增加，豁免公司形式更受香港及其他地区的资产管理公司欢迎。”李炜也表示，目前公司为国内私募借通道发行离岸基金主要采用SPC形式，公司担任管理人建立平台，每个基金拥有独立的资产隔离约束，独立银行证券账户系统支持，安全性高。这一形式的性价比更高，架构简单，因此私募更为偏好。 　　据悉，横华国际资管成立于2011年5月，同年10月获发香港9号资产管理牌照。2013年7月，该公司获中国证监会的人民币合格境外机构投资者（RQFII）资格，自此奠定了其提供更广泛的专户理财、私募基金等资产管理服务的业务合规基础。夏润喆表示，为了迎合私募出海投资、设立离岸基金的热潮，公司已开始思考业务方面的转型，旨在打造以基金管理为中心，含专户理财、财富管理在内的系列资产管理服务。 　　从离岸基金的业务模式来看，夏润喆介绍称，横华国际资管可作为投资管理人，与具有优秀投资研究能力或境外募资能力的机构合作，共同发行或销售离岸基金，合作方将被聘为投资顾问。“我们主要负责设立开曼基金，提供中后台支持、风险控制、法律与合规监管、基金净值及财务报表确认等工作，而投资组合的构建和管理、调研和执行交易、风险管理和基金销售等则由投资顾问负责。” 　　相比上海富善投资通过香港子公司取得业务牌照的资管路径，内地大多数私募机构目前在境外尚未设有分支机构。“若私募选择收购或独自设立公司，至少要花费10个月时间以及每年800万港元的运营费用。若私募选择与有牌照的公司合作，我们收的费用在80万至120万元不等，视资产规模、产品要求和聘用的服务机构等因素，价格会有变动。”李炜介绍，目前，香港证监会每个月约审批通过15个资产管理牌照，预计每年增加200个左右，“申请牌照的文件资料厚度几乎可以媲美IPO，一般最快也要6个月才能拿到牌照”。 　　李炜表示，根据目前已经接洽过的国内基金经理的情况来看，在提供离岸基金服务时，需要比服务境外的基金经理在细节上花更多心思。“国内私募对境外市场的运营规范不了解，沟通方式与境外完全不一样。”他举例称，“比如安排和服务商沟通时，对于境外基金经理，我们只需要协调组织，但换了内地基金经理，我们还需全程陪同，语言和文化差异导致要做大量的翻译工作。在香港，一般只接受上班时间提供服务，但与内地客户合作后，我们必须24小时待命。” 　　李晓亮强调，私募出海设立离岸基金将成为一大趋势，而合规是不变的重要主题。“为更好地服务中国市场的客户，凯思睿旨在协助客户设立更加完善的境外基金架构，并提供一体化的另类投资基金行政管理服务。”

首家征信公司失联 央行开启征信专项核查

昨日，有消息称，央行总行于8月1日下发相关文件决定在全国范围内，对已经备案的企业征信机构和信用评级机构，就备案材料及相关业务信息的真实性开展专项核查。 记者联系文件中的电话，对方称不方便接受采访，不过对于该文件并未否认。此外，记者也从知情人士处求证到了该文件。 据北京商报记者得到的文件显示，征信机构须于8月4日前将加盖公司公章的自查报告提交到央行营业管理部，并且监管层将在8月6日-12日进行现场核查。此次专项核查对象主要是截至今年7月末，已在人民银行备案的全部企业征信机构、信用评级机构及其分支机构，核查内容主要包括相关机构的基本信息；高级任职人员（含董事、监事、高级管理人员等）情况；组织机构设置以及从业人员情况、业务范围、业务规则情况以及业务系统情况。 事实上，央行此举与前不久出现全国首家失联征信公司不无关系。此前，央行在官网发布《关于要求望洲征信服务有限公司报告经营情况说明的通知》指出，望洲征信失联，且已无法查询到工商登记注册信息。 易观高级分析师李子川表示，如今实行企业自查及央行征信管理小组现场核查是必要的。他表示，截至目前，央行对业内企业征信机构常规监督内容包括企业收录数据体量、数据提供者及使用者数量、信用产品产出情况，网络安全及异议处理事件频率、小微及三农覆盖度等内容，偏向结果管理，对于展业过程是否合规及资料真实性缺乏基础。 对于目前企业征信的发展情况，李子川介绍，自2014年央行进行首批企业征信备案工作以来，审批通过企业总量保守估计在100家以上。在行业的发展初期，企业征信市场仍面临有效需求不足、产品供给不匹配的瓶颈，2015年虽有机构实现收入，但还无一家实现盈利，如果不加以约束，企业极易出现不规范经营行为。“各方虽看好征信服务行业，但是在实践方面，仍面临数据分割/信用数据垄断、行业多头管理，造成业务准入门槛高、市场退出保障机制不全等问题。”李子川进一步补充道。

避资金池之嫌 多家P2P下架活期理财产品

今年2月份开始，不少P2P平台相继宣布关闭活期理财业务。数据显示，以100家平台作为样本分析，在活期产品“下架潮”之前有35家平台涉及活期理财产品，目前有29家平台有活期理财产品，而新上线活期理财产品的平台仅有2家。 　　事实上，虽然监管风向趋严，但是并无明确规定禁止P2P平台进行活期理财业务。对于P2P平台主动关闭该项业务的原因，业内人士表示，这主要与2015年12月28日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》有关，其要求网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策，每一融资项目的出借决策均应当由出借人作出并确认，而活期理财产品多为债权包，很难实现投资人的逐笔确认，加上活期理财产品容易涉嫌资金池，政策监管风险较大，因此一些平台主动对这块业务进行调整，以符合监管预期。 　　尽管不少提供活期理财的平台存在不合规的情况，但并不能说明P2P活期理财全部违规。业内人士对记者说，“在合规的前提下，活期产品的运作确实对平台的运营技术水平提出了较高的要求，并且增加了成本，所以不是所有P2P平台都适合经营活期产品，预计未来会有更多平台关闭活期理财产品。” 　　业务涉及资金池风险 多家平台下架活期理财产品 　　记者观察，自今年2月份以来已有超过10家P2P平台关闭活期理财业务，包括安心贷、温商贷、投哪网、积木盒子、抱财网、理想宝、汇盈金服、大麦理财等。还有不少平台开启存量清理模式，如理财范CEO申磊就对本报记者表示，“今年以来理财范已经在逐渐控制活期理财产品活力范的规模，并在6月份不再为活力范新增债权项目，有序清理存量，预计将在8月份全部完成。” 　　P2P平台主动关闭活期理财业务多出于政策监管风险考虑。有业内人士对本报记者表示，P2P活期理财最大的风险在于涉嫌资金池；其次是混业经营的问题，P2P活期产品容易成为基金产品的代销渠道；第三则是代客理财的问题。“目前大多数活期理财产品不能清晰表述投资标的，因此投资人很难了解到活期理财的投资去向，无法做到确认。自从去年监管政策开始收紧以来，一些P2P平台相继暂停或下架了活期项目，这无疑是为了响应监管要求，避免可能出现的政策风险。” 　　申磊也进一步对本报记者解释道，活期产品模式有多种类型，有的对接债权转让，有的则对接货币基金，有的可能牵涉资金池。其中，对接债权转让就是把用户每一笔活期理财的投资、提现都一一对应到债权转让项目上，但是如何一对一地精准匹配对技术有着很高的要求；对接货币基金类似余额宝模式，让用户开通货币基金的自动购买、赎回；第三种则是，平台作为资金中介，在用户购买活期理财的时候接受用户资金，在提现的时候再转出，就形成了资金池。 　　“理论上来讲，对接债权转让的模式无可厚非，平台仍然是信息中介，但是后两种模式都涉嫌违规。最新的监管意见是，禁止网贷平台跨界经营基金、证券等业务，就意味着对接货币基金的模式行不通；资金池模式更是监管部门一直明令禁止的，容易形成资金池，这也正是监管部门对活期理财产品最大的顾虑。”申磊说道。 　　活期业务三大问题待解决 经历下架潮后恐难“回归” 　　虽然存在着监管政策风险，不过有观点认为，活期理财作为一种随用随取、灵活性较强的产品，对于丰富用户投资选择、增加平台用户体验有着积极的作用。“这块业务存在很大的需求空间，但要求平台有非常强的技术水平及充分的信息披露。目前来看面临的监管风险、合规性风险较大，平台对于这块业务态度趋于谨慎。”有业内人士对本报记者表示。 　　“P2P平台活期理财是否可以做是很值得探讨的问题。众所周知，投资人都有资金临时周转的需求，而P2P活期理财在满足这种需求的基础上还提供了不错的收益，因此受到投资人的欢迎。不过，P2P平台的定位是信息中介，提供活期产品的前提一定是不能搞资金池、代客决策”，惠轶在接受记者采访时指出，首先P2P活期产品的资金与资产要完全匹配，可以通过银行账户托管和产品单独记账的方式来实现，还应当向投资人明确资金去向，并且要做好流动性管理。在产品流动性管理方面，P2P平台与银行、基金公司等传统金融机构合作是更为可行的方式，利用这些机构的专业资质，提供相应的服务，满足投资人的流动性需求。 　　而在前述业内人士看来，活期理财业务想要存续，必须做好信息披露，让监管部门、用户直观地看到每一笔投资资金的具体流向，彻底洗刷资金池的嫌疑。或者按照要求获得基金等销售牌照，名正严顺地将活期理财对接基金等灵活性较强的产品。 　　张叶霞则认为，活期理财产品在经历上半年的“下架潮”后，未来想要“回归”则较为困难，资金池问题、混业经营问题、代客理财问题等关键点都需要解决。 　　她对本报记者表示，“从目前情况看，平台如果能与银行合作进行资金存管，同时采取技术手段对于项目融资金额进出作出合规匹配，有活期理财的平台提高其项目信息披露完整度，并且由投资人确认作出投资行为，活期理财产品尚存一线希望。”

重庆市多举措铲除校园不良网贷现象

促进理性消费 重庆市多举措铲除校园不良网贷滋生土壤 一：列出负面清单，突出监管重点。 列出5项负面清单：在校学生不得以任何理由进行超偿还能力的网贷；不得擅自泄露学生个人身份信息，防止学生在不知情的情况下发生网贷行为；未经批准，不允许相关单位和个人在校园内宣传推广信贷业务；不得隐瞒已发生的网络借贷或“投资”行为；不得出现超支付能力的透支消费行为，划定红线，重点监管。 二：完善监管机制，加强源头防范。 一是针对学生群体建立监测机制。关注学生异常消费行为，及时发现和制止学生不良消费问题。二是针对网贷机构建立监管机制。市银监局针对网络借贷信息中介机构向不具备还款能力的大学生群体开展营销宣传活动、对借款人资格审查失职失当等行为加强了监管和查处。三是针对苗头问题建立预警机制。对发现校园不良网络借贷苗头性、倾向性问题，通过面谈、电话、短信等多种形式向学生发布预警提示信息。四是针对不良网贷建立处突机制。各校对侵犯学生合法权益、存在安全风险隐患的网贷行为，第一时间会同相关部门依法处置。五是根据工作职能建立联动机制。教育、银监、网信等市级相关部门，在网络借贷平台监管、不良网络借贷风险防范等方面建立起协同联动机制，形成工作合力。 三：加强教育引导，促进理性消费。 一是加强勤俭节约教育引导。各高校深入开展以“爱学习、爱劳动、爱祖国”、“节粮、节水、节电” 、“俭以养德”等为主要内容的教育活动。二是加强理性消费教育引导。坚持量入为出、收支平衡的原则，引导学生科学制定个人消费计划。通过主题班会、座谈会、研讨会等形式，引导学生理性消费，纠正超前消费、过度消费和从众消费等错误观念。三是加强科学理财教育引导。加强多所高校金融理财类学生社团建设，举办模拟投资大赛等活动，不断提升财商能力和金融理财实践能力。四是加强金融网信教育引导。邀请金融机构、网信安全等部门人员开展金融、网络安全知识教育。利用校园网站、微信平台、校园广播等多种渠道向学生推送校园不良网络借贷典型案例，警醒学生增强金融、网络安全防范意识。五是加强实习实践教育引导。鼓励学生参加勤工俭学、带薪实习活动，通过诚实合法劳动创造财富。 四：落实资助政策，保障基本消费。 一是落实信用助学贷款政策。普通本专科学生均可申请学费和住宿费贷款，为家庭经济困难大学生解除就学后顾之忧。二是落实奖助学金政策。全市各高校设立奖学金和助学金，奖励、资助面占在校学生总数的20%以上。落实高校生活费资助政策。三是学费补偿和助学贷款代偿政策。在市内扶贫工作重点区县乡镇事业单位就业，并服务满3年的贫困高校毕业生，可申请学费补偿和助学贷款代偿资助，最高可达到24000元。四是落实学费减免政策。对公办高校家庭经济特别困难、无法缴纳学费的学生，实行学费部分减免或全免政策。

校园贷借3500还10万

女生陷校园贷圈套援交还债:借3500还10万 只有大学生自身树立正确的消费观做起，学校、家庭、学生之间建立良好的沟通渠道，才能最大程度上避免类似事情再发生。 新快报8月1日消息，近日，“裸条”事件使大学生网上借贷所引发的种种问题进入公众视野。广东一位乖巧可爱、从未谈过恋爱的大二女生，也因为买一部手机，通过网络借贷平台借了3500元，从此陷入“以借代还”的恶性循环无法自拔，滚雪球般欠债10万元。面对大学生的炫耀性消费，专家认为，大学生应从自身树立正确的消费观做起，学校、家庭、学生之间应该建立良好的沟通渠道，这样才能最大程度避免类似事情发生。 借3500元买手机 滚雪球般要还10万 3月下旬，大二女生李渔（化名）因为爱慕虚荣，通过向某网络借贷平台发出了借款3500元的申请买一款新款手机，没想到，自此栽入了一个看不见尽头的无底洞。 李渔发出申请后不久，就有人通过QQ找到李渔，声称可以借钱给她，但需要她提供一切身份资料，甚至包括李渔父母的电话、家庭住址等信息。李渔不疑有他，把资料准备齐全之后发给了对方。但很快，“放债人”告诉李渔，借款可以，但利息并不是按照网络借贷平台上所规定的那样，而是有一个行内不成文的规定。“借3500元，要给1500元的利息，期限是7天，逾期不还的话利息会更高。”李渔说，当时迫切想买手机的冲动冲昏了她的头脑，她答应了对方的要求。 3月31日第一笔借款到账，李渔终于买到了心爱的手机。7天后，到了指定还款的日期，李渔靠着在学校打工所挣每个小时10元的微薄收入，根本不可能偿还这笔借款。无奈之下，她只能找“放债人”再借钱，并且还要提高借款额度，才不会引起怀疑。4月7日，李渔终于还上了第一笔借款利息共计5000元，但同时，她又欠下了5000元本金再加上1500元利息，还款时间依然是7天。如此类推，李渔所借的款项和利息也越来越多。截至5月27日，李渔的欠款数额已经达到本金8万元、利息2万元。 很后悔，很焦虑， “但有什么用呢?” 就在李渔深陷借款漩涡无法自拔时，4月中旬，一个陌生人突然在QQ上添加了李渔。正值心中苦闷委屈无处倾诉之时，李渔没有什么防备心，她很快跟这个陌生人聊起天来。通过聊天，李渔告诉陌生人自己很缺钱，将一切都很详细地说给对方听。“刚开始他就是跟我聊天，开解我，就像一个好朋友一样”。 一天，当李渔再次抱怨没钱还债时，对方“好心”地给她指了一条赚快钱的路子。“他说可以给我介绍客户，让我去做援交，否则再没办法帮到我。”李渔尴尬地和盘托出。被“7天高息还款”逼得快要疯掉的李渔，仍没有意识到这可能是一个圈套，无奈就范。很快，李渔通过对方的介绍开始了她的第一单“生意”，接下来第二单、第三单……但即便如此，李渔仍然无法在7天内赚到足够的钱还上一笔欠款和利息。 李渔的老家在潮汕，今年20岁的她排行老四，全家人的生活来源都靠父亲打工挣钱，家境并不宽裕。2014年9月，李渔考上了广州某职业学院，每学期的学杂费是1万元。在学校里，8个女孩子住一间宿舍，虽然和睦相处，但明里暗里，难免会有些互相攀比的心理。“以前的手机是哥哥姐姐用旧了给我的，就是彩屏、滑盖的，很多功能都没有，相机也很差。”李渔说，每次和同学一起出去玩，看到别人都拿着大屏的智能手机拍照、发朋友圈，她觉得特别羡慕。 然而父母赚钱少，每个月只给她寄1000元的生活费。“每个月吃饭至少都要五六百了，生活费剩不下来钱。我有去学校勤工俭学，但是每个小时10元的工资，还不够平时花的。”李渔说，某天看到某网络借贷平台后，甚至都没有很仔细地研究借贷条款，也没有了解清楚这其中所存在的风险和猫腻，就傻乎乎地一头栽了进去。 李渔告诉新快报记者，每一次借钱都会通过网络借款平台签合同，直到现在已经签了7次合同了。对于为何要不断借钱，李渔说:“如果我不能按时还上款，他们就威胁我要告诉我父母，我没办法只能被他们牵着鼻子走”。 从5月27日至今已经有一个多月了，这钱到期了但一直没还。李渔说，对方曾表示要告她，“我不知道会不会有事，也担心父母家人知晓”。 “后悔吗?如果当初不买手机就不会有这事?”面对新快报记者抛出的这个问题，李渔说:“后悔啊，这段时间经常睡不着觉，很焦虑，但是有什么用呢?” 【各界说法】 社工 把孩子逼上歧途，那就不是小问题 今年5月，李渔在招聘网站上找到一个社工机构，打电话求助。随后，该社工机构找到了柏草木社工服务中心的负责人老王，并详细介绍了李渔的情况。“我当时听了特别震惊，也特别愤怒，这些大学生不是我们祖国未来的希望吗?如果这些人通过这种手段把孩子们都逼上了歧途，那真的不是一个小问题了。”老王说，自己在了解清楚事情之后，第一时间安排社工对李渔的事情进行跟进。然而，两个月过去了，他们联系了网络借贷平台，也不断开解李渔，希望她不要越错越多，但李渔的这笔欠款却是没有人能替她还掉。“在我们的劝说和解释下，李渔没有再通过援交来赚快钱了，我们不希望看到她受到更多的伤害。”老王说。 李渔希望通过主动出击，解决这个问题，但显然，这并不是一件容易的事情。李渔说，由于这属于经济纠纷，而且也并不清楚具体放款人的身份信息，相关法律人士告诉她，很难通过法律手段维权。 律师 应引起有关部门重视 针对李渔的事情，记者也联系了广东诺臣律师事务所的郑子殷律师，郑律师表示，如果李渔想要维护自己的合法权益，唯一的办法是站出来，举报对方，再由相关部门重视这个问题，将事情查个水落石出，否则的话，像李渔这样的案例还会越来越多。 “这件事应引起有关部门的重视，否则将不会只有一个李渔。”郑律师说。 学者 大学生应树立正确的消费观 “从社会心理学的角度来说，现在的大学生，炫耀性消费非常普遍。举个例子说，如果周围的同伴都有新手机，但就她没有，就会形成心理落差。如果这个时候再缺乏家庭沟通，那么她就有可能通过其他途径解决消费欲望。”中山大学传播与设计学院副教授周如南说，由于目前教育的缺失，在遇到这种社会问题的时候，不少大学生很难较好地把握好自己，也很难规避风险。 “现在大学里的辅导员制度，也不够细致，如果能够及时发现这些情况，那就能尽早地帮助他们，不会让他们越陷越深。此外，学校也应针对社会热点向学生及时普及防骗常识和一些法律常识，让他们深入了解怎么回事，我相信有一定的预防作用。”周如南说，总而言之，只有大学生自身树立正确的消费观做起，学校、家庭、学生之间建立良好的沟通渠道，才能最大程度上避免类似事情再发生。

华赢凯来借巴铁项目 数百家分公司集资

8月2日，河北秦皇岛北戴河区一条村道上出现一个庞然大物。一个号称我国自行设计研制，全面拥有自主产权的“空中巴士”，在铺着轨道的路面上缓慢滑行三百米。这个庞然大物下面的路面上，还有两辆小轿车出入其中。 8月2日，一位市民从正在进行路面测试的巴铁1号试验车旁经过。 新华社发 当天的消息被新华社报道后，立即引起全国关注。而另一种声音也随之被相关媒体披露：巴铁公司的投资方“华赢凯来”公司曾上过非法金融活动“黑名单”。 据新京报记者实地调查，巴铁和其背后的投资方“华赢凯来”公司，利用巴铁这个尚在测试阶段的试验品，在全国布局数百家分公司，打着地方政府拟建巴铁“PPP”项目的名义，面向公众集资。 据华赢凯来内部人士透露，巴铁项目借款方为“巴铁科技发展有限公司”，担保方为“中国建设企业联合集团公司”。据调查，这两家公司都是华赢凯来大股东白丹青控制的公司。 位于北京银河SOHO的巴铁科技有限公司展厅。新京报记者 王飞 摄 谁的巴铁 巴铁发明人宋有洲接受新京报记者专访称，他已将巴铁技术卖给巴铁科技发展有限公司，他在公司并不占股份，仅仅负责技术 北戴河火车站南面的富民路，南北走向，全长747米。8月2日，巴铁科技发展有限公司（以下简称巴铁公司）在这条路最南端的一侧，截取300多米，进行了巴铁的测试。 据富民路路口登记的资料显示，这条路原来是北戴河车站村村级道路，5年前，北戴河火车站改造工程中对其进行了重新翻修，路面被加宽。 这个投入测试的巴铁被称为“巴铁1号”，投入试验的，为其一节车厢，车长22米、宽7.8米、高4.8米，额定载客数为300人。 新京报记者在测试巴铁的施工现场看到，两条金属轨道笔直地镶嵌在富民路南端300米左右的路面上，铁轨宽度相当于车身的宽度。轨道一边，有两个相距100多米的简易两层站台，其中一个站台上，用LED显示“北戴河‘巴铁1号’全球首测”。 这辆巴铁总共测试两次，一次在2日下午6点多。另据附近市民回忆，另一次在半夜，“当时听到声音，挺大的。” 在围栏内，巴铁的蓝色车身周围还有几名工人在施工。参与巴铁设计的工程师王岩（化名）说，这辆巴铁腿部和底部还没有装完，暂时不让参观。 昨晚，工作人员正在对巴铁车体进行施工检修。新京报记者 王飞 摄 据内部人士透露，当天试验“巴铁”是由江苏常州今创集团有限公司制作。而该公司一王姓工作人员对新京报记者透露，今创集团在模型车制造、车辆内饰等业务上具有丰富的经验，也正因为此，“巴铁”方才主动上门，并下了订单。 王某说，他们公司是专门生产火车模型的公司，产品包括高铁、地铁等模型。此次曝光的“巴铁”，也是一辆模型车。“只是验证根据设计图，能否制造出样车，至于动力、牵引以及是否能够上路运行，并不在我们的工作范围内。” 这辆被称为“立体巴士”的巴铁6年前就已亮相。它的发明者宋有洲当年提出这个想法，就引起关注。 宋有洲对新京报记者透露，8月2日的试验，他并不清楚由谁承建，“这块不归我管，我只管车。” 对于巴铁的设计初衷，宋有洲说，是为了解决城市拥堵问题。 记者通过国家知识产权局查询，“立体巴士”这项专利的发明人是宋有洲。2014年1月16日申请，2016年6月22日申请进入实质审查阶段。目前状态仍为在审。 另外由宋有洲为发明人的“立体电动快巴”，申请专利日期与“立体巴士”申请时间一样，目前状态也为“在审”。 宋有洲说，6年来几乎都是他个人在研制，并没有相关部门和机构的支持，他非常需要社会资金支持，将巴铁推向实体市场。 “白志明是在我资金遇到问题时进入的。”宋有洲说，去年11月份，华赢凯来公司负责人白志明买断了巴铁这个项目，“我的专利已经卖给他们了，我不是股东，我只负责技术。” 华赢集团在2015年底曾公开对外宣称，宋有洲旗下的民营技术研发企业与华赢集团签订战略性合作协议。巴铁项目产业化由此告别发明人宋有洲和研发团队单打独斗的模式，携手强大的华赢集团。 华赢集团，此次被媒体认为是推动“巴铁”浮出水面的最大推手。 据了解，巴铁公司自去年12月24日注册成立，注册资金1亿元，白丹青认缴9000万，朱红斌认缴1000万。白丹青也是华赢凯来公司法人。 华赢凯来内部人士证实，白丹青与白志明为同一人。 政府项目？ 秦皇岛市相关部门透露，当地与巴铁公司签订过框架协议，并不清楚还有其他投资 8月4日，秦皇岛商务局第二招商处工作人员说，出现在秦皇岛的巴铁是从今年3月份开始洽谈的招商项目。当时，上级领导指派他们对接巴铁公司，后来双方签署了一个框架协议。 据巴铁公司资料显示，今年4月27日，巴铁公司和秦皇岛正式签署合作协议。秦皇岛市商务局局长赵文成和北戴河区区长陈秋华参加签约仪式。 巴铁公司的宣传资料上显示，此前，巴铁公司已经与天津市河北区和河南省周口市签署合作协议，秦皇岛是第3个合作的城市。秦皇岛方面承诺给巴铁公司提供一切便利条件，并为巴铁公司规划出1公里的试验段，还有120公里的示范线。 不过，8月4日，秦皇岛市商务局证实，这件事他们只负责签署框架协议，后面的具体工作，交给了北戴河那边。而北戴河区政府相关部门证实，他们并不清楚巴铁在当地有这个项目，一切事宜是由秦皇岛市相关部门负责。 对于巴铁北戴河项目的投入情况，两级政府均表示不清楚。 除了位于北京的巴铁科技发展有限公司之外，“巴铁”在河南周口以及河北秦皇岛相继注册成立了河南巴铁科技发展有限公司、秦皇岛市北戴河区巴铁科技发展有限公司。 巴铁公司此前也曾公开宣布与这两个地方政府合作。 记者发现，秦皇岛市北戴河区巴铁科技发展有限公司由巴铁科技发展有限公司全资入股，是巴铁公司的子公司。 位于周口的河南巴铁科技发展有限公司，除了有三个自然人股东之外，还有周口港发置业有限公司作为法人股东入股。 周口港发置业有限公司，是周口市港口物流园区建设开发有限公司的子公司，该公司为国有控股。而河南巴铁科技发展有限公司的执行董事汪峰，是国有企业周口港发置业有限公司的法定代表人。 据华赢凯来的公司董事长白志明说，他们和秦皇岛和周口政府签署协议，在两个城市有一段时间巴铁的特许经营权。 而昨日，华赢凯来另一高管透露，他们在周口实际上是准备投资建巴铁生产基地。目前已缴纳土地出让金，但尚未开工建设。 巴铁融资 只有投资100万以上，才能投到巴铁的项目。“保守估计，现在已经有三四百人投资这个项目”，其中1年的收益率是12%，2年则可以达到14% 华赢凯来公司租下朝阳门银河SOHO写字楼B座整个17层，昨日这里不时出现白发苍苍的老年人来咨询和签订合同。 而位于银河SOHO写字楼D座整个18层则是华赢集团总部。而在D座3层，巴铁公司位于其中一角。工商资料显示，华赢凯来、华赢集团、巴铁公司均由白丹青实际控制。 一位老人在业务员的带领下，从银河SOHO17层到三层参观巴铁公司的沙盘。四五百平方米的公司，一个大型沙盘占去大部分区域。沙盘上有巴铁的模拟站台。 业务员对老人说，投资者的资金将投到巴铁这个项目上。这个项目目前在国内多个城市以“PPP”的投资方式，由政府主导开建。 2016年5月18日，第十九届科博会在老国展举办。位于1B馆华赢凯来公司展出的“巴铁”也极具“人气”。 北京华赢凯来资产管理有限公司的执行董事、总经理白丹青招呼着员工发展“新客户”。 一名业务员向记者推销巴铁项目时称，“今天签了，下个月的今天就可以返利息，一年之后就可以还本金”。本金的返还时限可以自己约定，可以1年，也可以2年，其中1年的收益率是12%，2年则可以达到14%。 这名业务员向记者表示，由于巴铁项目属于“新型环保科技项目”，非常惹人注目，投资客特别多，所以门槛也相对较高，只有投资100万以上，才能投到巴铁的项目。“保守估计，现在已经有三四百人投资这个项目”，这名业务员向记者表示，她的好几个客户都投资了巴铁的项目。 昨日，在华赢集团总部副总裁办公室，一位中年男子称，他们的白丹青董事长目前不在公司。 对于巴铁的质疑，这位男子说，巴铁最近几天出名后，就会有人说一些废话，“这都属于绯闻”。 对于投给巴铁项目的投资款，这位负责人说，巴铁的投资者尽管放心，目前公司已有投资机构投来几个亿，乃至十几亿元的资金，个人的钱完全不用担心。“资金绝对安全，利息肯定会逐月照发。” 年逾七旬的投资者古青（化名）说，他把家底儿全投到这里，每月只留下1000多块钱的零花钱。 据了解，古青投入了50多万元投给华赢凯来。按照合同约定：2015年16%，2016年是14%（12%的利率加2%的红包）。古青表示，因为投资额不够100万，他还没有去秦皇岛、周口等巴铁试点实地考察的资格。 昨日，在华赢凯来办公室，一名销售人员向新京报记者介绍“巴铁基金”。这个基金管理方为北京天尔投资基金管理有限公司（以下简称天尔公司）。 据工商资料显示，天尔公司股东为李喜军，白志刚为监事。 而在华赢集团旗下的“山姆大叔餐饮管理（北京）有限公司”股东名单中，除了白丹青外，也出现李喜军的名字。另外在白丹青控股的公司中，白志刚也多次以股东或监事身份出现。 据工作人员介绍，该产品年化收益率为12%-14%，按季返息，每期募集金额为人民币五千万至一亿。从今年5月份开始发行第一期，现在已经募集到第三期。认购起点为人民币100万元。 在“巴铁基金三期”招募说明书中，巴铁站台传媒广告，每年创收6亿元；客运运输净利润每年30亿元；站台物业出租，每年创收72亿元；全自动存车亭户外广告，每年4亿元；电动轿车出租，每年70亿元…… 招募书还显示，30年内，30个二线城市的巴铁项目，总计可创造约10.8万亿元的收益，这还未将停车位及电动出租车价值计算在内。 记者获取到已经发行的巴铁基金一期和二期基金代码，分别是天尔元丰（S65396）、天尔益通（S67628），经在中国证券投资基金业协会上查询，两只基金状态均显示为“正在运作”。 一位基金公司资深从业人员告诉记者，私募基金信息不对外披露，所以在资金的具体使用和流向上，记者未能获取更多信息。 涉嫌自融？ 在其借款合同中，华赢凯来为服务方出现，而借款方则为巴铁公司、担保方为中建联。专业人士称，三方同为白丹青投资的公司，涉嫌自融 新京报记者发现，2015年底，打击非法金融活动领导小组办公室曾公布互联网金融机构“黑名单”，华赢凯来榜上有名，涉嫌非法集资大案的e租宝也同时在列。 另据2015年《凤凰周刊》的报道，华赢集团旗下的北京世农科技发展有限公司，曾发明出一款“超级水稻”，号称一公顷最多可以达到24000斤的高产，而且这种水稻的蛋白质含量超过鸡蛋。宝清县的多位农民在县农业局的协调下，试种该“超级水稻”，最终颗粒无收。 在全国企业信用信息公示系统中，白丹青担任企业法人、高管或股东的公司超过40家，分布于北京、河北、上海、广东，遍及互联网、房地产、金融、餐饮、农业等多个领域，这些公司的名字中，有不少带有“天尔”、“华赢”的字样。经记者查证，这些公司的白丹青为同一人。 在白丹青控股的公司里，有一家名为“北京华赢凯来资产管理有限公司”的公司体量尤其庞大。其对外投资的公司多达12个，拥有31家分支机构。 白丹青为该公司的股东与执行董事，另一股东为孔艳霞，其与白丹青在多个公司同时担任股东。 北京市工商局的记录显示，华赢凯来资产管理有限公司在北京市各区均设有分公司，仅在朝阳区设立的分公司就超过25家，海淀区也超过10家，在全市有超过60家分公司。 记者查询发现，这些分公司大多在去年10月至今年6月间设立，其中在朝阳区的25家分公司，自今年1月7日设立第一家至4月27日设立第25家，时间上仅用了3个多月。 据华赢凯来内部人士透露，这些北京的数十家分公司都是实体门店，主营的业务就是开展借贷业务。近期主推的就是巴铁项目。 然而，在华赢集团的官网上，从未出现过任何有关白丹青的信息。 8月4日，华赢凯来内部人士向新京报记者证实，在公司网站和公开场合，白丹青以白志明的名字出现。而在签署借款协议时，则以其真名出现。 8月4日，这位内部人士给新京报记者拿出一整套华赢凯来的借款合同样本，这套借款合同包括《出借咨询与服务协议》、《协议履约担保函》、《债权转让列表》等。据他透露，还有一个《债权转让款项到账确认函》也会交给投资人。 这一套投资协议文件还原出华赢凯来集资的程序。 据其透露，投资人首先签订《出借咨询与服务协议》。出借人（投资人）为甲方，华赢凯来为乙方，责任是为甲方服务。而借款人由乙方推荐，但不在合同中体现。 投资者签订协议后，将钱款打入华赢凯来账户，然后由华赢凯来再借给某个借款人，而后给投资者出具《债权转让列表》。 在其出示的《债权转让列表》中，河北辛集某公司向白丹青借款400万元；白丹青则给某投资者受让债权20万元。担保方为中国建设企业联合集团有限公司（以下简称中建联）。 据这位销售人员说，目前华赢凯来的借款人主要是巴铁公司。投资人将钱打给华赢凯来，华赢凯来再把钱借给巴铁公司，担保方则是中建联。 在这位销售人员口中，中国建设企业联合集团有限公司固定资产1100多亿，作为独立担保方。 而据新京报记者调查，目前大陆并未有“中国建设企业联合集团有限公司”。 根据工商资料显示，白丹青名下，有一个“中国（香港）中国建设企业联合集团有限公司北京代表处”，地址显示也是在银河SOHO。 昨日，记者根据地图找到中建联也同样位于银河SOHO。据该公司工作人员证实，他们与巴铁公司一样同属于华赢集团。 据记者了解，中国建设企业联合集团有限公司为白丹青在香港注册成立的企业。北京代表处的注册信息显示其经营范围为从事与隶属外国（地区）企业有关的非营利性业务活动。 经华赢凯来内部人士证实：中建联是白丹青投资的公司，主要承接建筑工程，属于华赢凯来公司旗下的子板块。 据长期从事集资纠纷的律师张毅透露，同一家公司的子公司向社会不特定人群募集资金，而资金担保方为该公司另一子公司，这种自融行为，涉嫌非法集资。 而在今年4月，民政部公布的第四批“离岸社团”“山寨社团”名单中，由白志明担任会长的“中国建设企业联合会”也位列其中。 据媒体报道，这个“山寨社团”招募会员企业，通过与地方政府的关系，涉嫌帮助会员企业“走暗标”。 针对巴铁项目投资方“华赢凯来”涉嫌非法集资的消息，新京报记者4日向工商部门求证。朝阳工商透露，他们曾接到过举报“华赢凯来投资有限公司”公开募集资金。该公司由华赢凯来全资控股。 来自其登记机关朝阳工商分局的具体信息显示，今年4月29日曾接到过涉及该公司的一条举报，举报内容为“超范围经营，公开募集资金”。对此，朝阳工商分局回复表示“该公司不在注册地址从事经营活动，分局已于2016年3月15日移入异常名录”。 记者在北京市企业信用信息网查询到，“北京华赢凯来资产管理有限公司”的企业信息下方有3条警示信息。警示信息中包括2条行政处罚信息，其中一条提到该公司因“未依法登记为有限责任公司或者股份有限公司，而冒用有限责任公司或者股份有限公司名义”等，处罚内容为罚款1万元。此外，该公司还有一条“经营异常名录”信息，列入原因为“通过登记的住所或者经营场所无法取得联系”。 “北京华赢凯来投资担保有限公司”也有2条行政处罚信息。其中一条为“违规发放宣传品”。 昨日，巴铁的发明人宋有洲说，“我不想借巴铁赚什么钱。作为发明人，我只想解决问题。” “巴铁只是后期用钱比较多。前期试验阶段用不了多少钱，就是一个样车。”宋有洲说，他并不了解华赢凯来利用巴铁项目融资的事。

投资理财被骗的明星 居然也有她！

7月31日，霍建华、林心如这对才子佳人在巴厘岛完婚，半个娱乐圈的明星好友纷纷到场祝贺。更难得的是，并称“还珠三美”的林心如、赵薇、范冰冰三大女星，继《还珠格格》18年后再次同框，引发不少粉丝和媒体的强烈关注和热议。 时隔18年，“小燕子”赵薇褪去了当年的青涩，成为和马云谈笑风生的投资人；林心如也自立门户变身吸金有术的霸道女总裁，而范冰冰除了继续活跃在一线大荧幕成为颜值担当外，也成立了自己的工作室身兼女老板。三人无一例外都在演戏之余，通过各种投资理财手段，积累了亿万身家。 不过，也并非所有明星投资理财都一帆风顺。娱乐圈中，这些年来也有不少明星一时冲动，导致投资理财赔本的事情发生，简直让广大粉丝为他们操碎了心。下面，我们就来盘点一下，那些被各种投资理财产品甚至是诈骗手段迷惑了双眼的明星。 田亮5000万元投资被套牢 跳水王子身价“大跳水” 跳水王子田亮退役后，在娱乐圈风生水起，除了接拍电影、电视剧，还带女儿Cindy参加超人气综艺节目《爸爸去哪儿》，收入颇丰。另外，田亮在国内还投资了十来处房产升值可观，同时还成立公司涉足厨具代理、汽车销售、体育文化等多领域。不过近期却传出消息，田亮5000万投资六宝基金被套，在知名艺人叶璇主持的某综艺节目上，甚至爆出因田亮破产导致叶一茜被迫赚钱养家的新闻。 Bigbang胜利被骗20亿韩元 一言不合就被熟人诈骗 风靡亚洲超级天团BIGBANG成员胜利，在出道成名之后，收购了自己当年所上的音乐学院，是不是很有霸道总裁一言不合就买下的即视感。不过胜利目前运营的音乐舞蹈学院在首尔、光州、大田、木浦、仁川共有5处，经营状况还是非常不错的，另外，他还开设主题咖啡厅“and here”成为粉丝聚集地。据韩国媒体透露，胜利的个人资产大约在36亿韩元。不过此前传出胜利被前辈申姓女歌手诈骗20亿韩元，尽管最后双方庭外和解。但相信这样的事件给偶像胜利还是留下不小的投资阴影。 金巧巧两次被骗1400万 骗子太多明星不够用 从一线女星跻身上市影视公司老板娘，金巧巧的成功之路绝对是众多女演员的典范。在影视投资方面，金巧巧可谓眼光不俗，《一代宗师》、《窃听风云》、《澳门风云》、《万万没想到》等热门大片都有博纳影业的身影。不过在投资理财方面，金巧巧却没有那么走运。连续两次被骗700万，一次是被人借走不还，另一次就是和田亮一样投资了六保基金。 素颜女神王丽坤被骗191万都是北京高房价惹的祸 《星跳水立方》让电视机前的观众见识到，原来女明星素颜可以这么美。顶着“素颜女神”名号的王丽坤，迅速在娱乐圈蹿红，主演徐静蕾执导的电影《有一个地方只有我们知道》，并获得国内外多个大奖。尽管收入和名声大涨，但本质里王丽坤还是小女生性格，早先媒体采访时称自己最大的愿望就是在北京买房。不过这样纯真的愿望被骗子利用，因为贪便宜买房最后被中间人骗走191万。单纯的王丽坤直到骗子被抓才意识到自己被骗采取报警。 小龙女李若彤被骗100万元 不食人间烟火轻信诈骗犯 不食人间烟火的小龙女、神仙姐姐李若彤同样也曾因电信诈骗损失100万。对于近年来逐渐息影的李若彤来说，100万绝对不算小数目。不过，骗子固然可恶，过于单纯的“小龙女”也要擦亮双眼，看清骗局本质，行走江湖遇到的不是每个人都像古墓里的人那样简单和单纯。实在不行，让神雕大侠杨过出手为你讨回公道吧！ 最佳女间谍汤唯被骗21万元 玉女明星为何频频中招 印象中，汤唯是一位对物质并没有太大欲望的女明星，当年因为《色·戒》原因导致广告代言受阻后，她第一时间就退还了商家的广告费，然后带着不多的积蓄去国外游学。尽管后来拍摄的影片不多，但每一部都能成为焦点话题，直至最后远嫁韩国，让不少国内粉丝在祝福的同时也颇为不舍。同样是电信诈骗的套路，汤唯被骗21万，损失不算大，但相信一定给她留下了深刻的教训。 无论是投资理财还是熟人借钱，女明星和单纯的男明星都属于高危被骗对象。从明星角度来说，身价的上涨必然带来投资理财的刚性需求，尤其是当前各种互联网金融理财和网贷产品满天飞，打着各种高收益、低风险旗号的产品不绝于眼，不投又担心资产贬值，投又担心上当受骗。

事务管理类信托占比或许持续走高

从2016年第二季度的市场情况来看，信托产品发行数量较一季度有所上升，但信托产品收益率仍呈现下降趋势。根据Wind统计的数据，2016年第二季度，信托行业共发行信托产品1061只，其中，712只产品公布了实际募集规模，合计为2048.25亿元，平均规模为2.88亿元。与上季度数据相比，2016年第二季度发行信托产品数量略有上升。 　　根据统计数据，2016年第二季度发行的1061只产品中，有363只信托产品公布了预期收益率，平均预期收益率约为6.8%，与Wind统计的2016年第一季度发行产品平均7.7%的收益率相比下降近1个百分点。 　　具体而言，预期收益率10%以上的产品仅3只，收益率8%以上的产品有25只；将近300多只信托产品的收益率在6%-8%之间，占披露预期收益率产品总数的80%以上。从wind统计的数据来看，信托产品预期收益率延续了2016年第一季度的下跌趋势，第二季度无论是平均预期收益率还是最高的预期收益率，都较第一季度有所下降。展望2016年下半年，信托产品预期收益率在目前的基础上可能出现稳中有降的趋势。 　　从信托资金的运用方式上看，wind统计的所有信托产品都披露了信托资金运用方式。其中证券投资类信托和其他投资类信托占比均为29%；贷款类信托排在第3位，为15%，权益投资类信托和债权投资类信托占比分别为11%和9%。具体而言，虽然2016年上半年股市并不十分景气，但第二季度证券投资类信托仍然占比较高，这表明信托公司参与资本市场的决心。具体操作上仍采用阳光私募的方式进行，从具体投资领域看，以债券投资为主。贷款类信托一部分为投向房地产领域和基础设施领域的信托。债权投资信托主要是投资于基础设施领域的信托，属于信政合作信托业务，债权投资信托发行数量的上升与政府融资模式的转变直接相关，很大一部分属于以前贷款类信托的变体。股权投资信托产品数量并不多，但从公布预期收益率的几个产品看，收益率整体处于较高水平，并且有四分之一的股权投资类信托的投资领域为房地产，可以发现信托行业转型过程中，传统业务的升级再造也是业务转型方向之一。 　　展望未来，融资类信托可能继续呈现下降的趋势，事务管理类信托占比可能会持续走高，并且事务管理类信托中真正属于信托本源业务的比重也会更高。事务管理类信托占比的走高对于信托业务模式的转变以及刚性兑付魔咒的逐渐打破都有非常积极的意义。（作者就职于百瑞信托博士后科研工作站）

行业监管趋严 私募机构布局境外产品渐成潮流

今年以来，在国内私募行业监管趋严、股指期货交易限制未放松的背景下，不少私募机构除选择扩容投资策略库、申请公募牌照等路径转型外，还在加速布局境外市场。据记者了解，到开曼群岛等“免税天堂”设立离岸基金，已逐渐成为国内私募机构布局境外市场的新潮流。 “中国资金参与境外投资的数量庞大，为了寻找新的市场及新的投资标的，去年以来，国内私募到境外发行产品的数量呈井喷式增长，特别是去年下半年。”凯思睿环球基金服务（Custom House Global Fund Services）董事李晓亮向记者表示，为打通新的投资渠道，提升自身在境外市场的投资比例和能力，国内有不少私募机构正在或打算申请中国香港、新加坡等地的相关业务牌照。 近日，上海富善投资有限公司的境外子公司——富善国际资产管理（香港）有限公司拿到了香港证监会颁发的9号资产管理牌照。该公司董事长林成栋接受媒体采访时说，国内股指期货交易受限和人民币汇率波动加大加速推动了他们申请9号牌照，与此同时，越来越多的超高净值客户也意识到要站在全球的角度进行资产配置。境外市场有富时A50指数期货等衍生品，拿到9号牌照后，公司可以进一步丰富投资工具和策略，比如在香港做A股市场中性对冲策略就比在内地做选择多，亦有不少盈利的机会。 林成栋说，从去年下半年开始，国内高净值客户对多元化投资的需求显著增加，特别是超高净值客户很早就有配置境外资产的需求。 “境外配置1.0时代主要是买房地产、高收益债以及股票，但普遍做得不好，比如我们接触到的一些客户，去年二季度去做港股却被深套。”林成栋说，“目前，客户明显感觉到在1.0时代需要配置的资产已配置到位，所以想找一些更稳健的金融产品进行配置，比如量化对冲基金、房地产基金等，我们的境外产品也正好能匹配他们的需求”。 香港东英基金管理有限公司早在2003年就取得了9号牌照，从去年四季度开始进入中国内地市场，同时为内地私募机构提供发行离岸基金的综合服务。该公司执行副总裁李炜向期货日报记者介绍，截至目前，他们公司已与中国内地的10多个独立投资经理（含个人及机构）签订协议帮助其发行境外资管产品，其中，量化交易和全球趋势跟踪是两大热门策略。 “从通过各平台成立的离岸基金产品情况看，近两三年来，除传统的股票、多空和债券策略外，又陆续出现了全球宏观、固定收益、CTA、对冲等新型策略。”李晓亮表示，“产品发行规模方面，单只产品也从以前的一两千万美元增至现在的首期便达到3000万美元，二期规模增长更快，一般很快能增到5000万美元。” 李晓亮说，对境外基金服务商来说，5000万美元是一个重要的“分水岭”，国内私募机构发行境外产品自此将更容易得到境外大型机构的服务。

衡量初创企业最重要的指标是什么？

　　编者按：衡量初创企业的方法有很多，各种指标各有各的用处，但是Switch VC的Paul Arnold认为，最重要的指标唯有一个，那就是复合增长率。要想成为下一个Google应该有什么样的发展速度呢？ 　　复合增长很强大。月增长率哪怕是稍加改进，也能让初创企业的最终产出发生几何级别的改观。想想看这个：月增长率维持15%的公司，在4年之后其体量就是增长率为10%的公司的4倍。 　　好好体会一下。这是一个惊人的差异。标志性公司的脱颖而出，平庸公司的得过且过，就前者拉开差距的手段而言，持续且复合的增长比任何东西都更有效。 　　在我看来，持续月增长率比任何指标都要有用。衡量初创企业的手段有很多，每一种都有其可取之处。但是在评估不同行业不同商业模式的初创企业这件事情上，任何指标都没有它帮助大。无论这家公司做的是消费者产品还是企业产品，不管它创造的是消费者、市场、基础设施、电子商务或者SaaS产品，这个指标都很重要。 　　其影响短至1、2年就会体现，这个时间段正好是典型的种子期覆盖范围。下面这张图显示的是2年间三种不同的月增长率场景的比较情况。 　　从图中可以看出头2年的增长差距有多大。月增长率为20%的公司比月增长率只是它一半的公司要大出将近1个数量级。如果考虑的时间更长的话，这种差距只会越拉越大。 　　那么初创企业应该以什么样水平的增长为目标呢？简短回答是要看你处在什么阶段。年轻的公司发展一般更快，因为它们捕捉的是早期采用者。随着公司的成熟增长率会放缓，遵循的是可预测的S曲线（一种逻辑函数）。种子期和早期阶段融资发生在曲线起点附近的时点，这时候的增长率往往处在巅峰。 　　为了对此作出评估，我汇编了风投史上部分最成功公司的数据。这份清单包括了Google、Amazon、苹果、Airbnb、WhatsApp以及Facebook。前4家从一开始的关注点就是收入增长，而后两家则聚焦在用户采用上。用收入还是用户增长指标我会酌情而定。 　　这6家都遵循一个模式，那就是生命周期开始附近就达到了增长的巅峰，随后增长率尽管仍然很有闯劲但是却逐步放缓。这些公司代表了大部分初创企业创始人打算要取得的表现水平。 　　从中我们大概可以总结出几条打造大型的标志性公司的经验法则： 　　种子期。收入或者使用增长率要维持在20%左右。 　　A轮。月增长率在15%左右。 　　B轮。月增长率10%左右。 　　数字当然是越高越好—谁不想成为下一个Google呢？ 　　同样重要的是要理解你的增长率危险区在哪里。如果你的早期种子轮ARR为17万美元，并且你知道自己有24个月的时间达到500万美元，从而为A轮做好准备，那你就应该发现10%的月增长率是不行的。虽然15%这个速度可以带你到A轮，但你得在关键时刻能实现那个目标—所以最好把目标定高一点，给自己留有余地，以免这中间出什么差错。 　　下面这张样表也许可以帮助你思考一下实现你的里程碑需要什么样的发展速度。你可以参照来计算出适合自己初创企业的月增长率指标。 　　当然，增长率并不是唯一重要的效能指标。收入质量也很重要，比如有机增长和购买增长，利润、流失率等等。用户增长必须考虑使用频率和投入时间、流失率和留存率等等。有这么多的指标要考虑，究竟哪些重要需要看你业务的性质。 　　但是要记住这个：对于大多数初创企业来说，复合增长是所有指标里面最重要的一个。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

收益率调整现理财新常态,投资人该哀嚎还是欢呼？

　　 近日，一条最严银行理财新规即将发布的消息在网站和朋友圈不胫而走。新规的实施将使得银行理财产品投资范围缩窄，获取高收益项目的空间也更小。而另一端“7·18”互金指导意见出台后，P2P网贷行业成为了理财的话题王，陆金所、人人贷等第一梯队平台备受关注。 　　但与热钱滚滚涌入形成鲜明对比的是，今年上半年网贷行业综合收益率持续下降。根据网贷第三方的数据，前6个月，综合收益率分别为12.18%、11.86%、11.63%、11.24%、10.96%与10.38%。其中多数平台都降息1至2次，降息幅度在1至2个百分点之间，降息成为了P2P平台的主旋律。面对新规即将下台，降息成为“新常态”的“非常时期”，理财平台和普通老百姓又该何去何从？ 　　是哭是笑，先看看这是不是顺势而为的必然 　　回答这个问题之前，我们需要先清楚为何会降息，降息和新政对公众理财和P2P等理财产品影响如何？ 　　以《P2P网贷行业2016年6月月报》数据为例，数据显示，如今低息平台占比持续上升。综合收益率介于8%-12%的平台占比为41.15%，占比环比上升了2.06个百分点；综合收益率在8%以下的平台占比为8.64%，占比环比上升了1.15个百分点。如果细细分析就会发现，收益率下调实际是收益合理化的表现，这既是理财市场的大趋势，也是多重因素共同作用的结果。如： 　　1、宏观经济处于“L型”左侧，探底仍在进行。 　　当下中国的经济走势呈“L”型发展且正处在L型的左侧已成为行业人士的共识。脑洞大开的网友还演绎出“L”型走势的四种写法，如：“逐级下台阶”式、“躺着的L”式、“断崖下跌”式和“深不见底”式。但不管是哪种“L”，中国经济运行不会是“U”型，更不是“V”型；这就意味着中国经济既不会大起大落，也不会断崖式下跌，更不会深不见底，而是柔和地完成经济下行，并在底部波浪式夯实基础，最终步入新的发展状态。 　　在这样的经济形势下，企业扩大再生产意愿会有所降低，融资需求也会减少;再加上全球相继掀起降息浪潮，我国央行多次降准降息，以增加市场流动性，于是整个理财市场收益下行成为“新常态”。以余额宝为例：7天年化收益从刚推出时的年化7%左右到双降后已经下调至2.36%左右，P2P自然不会例外。 　　2、货币宽松政策下市场利率下降，社会融资成本已经走入下降通道。 　　2014年11月至今，央行共降息6次、降准6次，市场利率降至历史低位，而且分析师指出，今年第四季经季调的环比经济增速料会降至6.3%，中国央行(PBOC)可能在第四季降息25个基点，下半年还会降准两次。 　　但好消息是：央行降息降准后，受益的不仅是股市，P2P理财平台也将获得利好，因为比如宝宝类理财产品收益的不断下调必定会导致资金外流，从而刺激消费或者带动其他理财产品的销售，而P2P理财项目期限相对固定，且收益不像货币基金那样受市场和政策影响随时产生波动。 　　因此，双降政策对P2P理财的收益不会有太大影响。只是货币政策宽松导致利率下降，借贷成本也随之降低。对于P2P平台来说，资产端的借贷成本下降，资金端的收益率自然也会小幅下调。 　　3、顺应监管潮流，收益趋于理性化 　　一方面，银行理财新规将预示着包括P2P在内的理财将面临更为严格的监管；另一方面，全国范围内的互联网金融领域专项整治活动正式拉开序幕，“合规调整，稳健发展”成为行业主旋律，所有理财产品都在自查自检，积极建设合规体系。 　　尤其是P2P行业，在之前爆发几起较大的恶性负面事件后，P2P问题平台数量居高不下，监管层整治势在必行，而整体收益率下降成为顺应行业监管潮流的必然举措。 　　当下看，多重监管和降息潮虽对部分平台造成一定冲击，但这是良币驱除劣币的必经阶段，P2P将继续两极分化。事实上，“中国网贷评价体系”课题组最新发布的2016年第一季度的网贷平台综合实力评价排名与评级报告已经证明，统计数据显示，除少部分平台大幅增长外，多数平台的成交量和借贷余额增长情况低迷，甚至出现大幅下滑。其中30家平台中有17家成交量下滑，最高降幅超过47%。此外，一季度有14家借款人数下降，12家平台投资人数下降。而且陆金所、人人贷、翼龙贷以高分位列前三，并与后面的差距拉大。 　　以人人贷为例，截至2016年8月，人人贷WE理财累计交易额已经超过190亿。累计为用户赚取超过17亿元，服务超过1900万人次的投资者。2016年上半年，人人贷借款成交金额同比增长44%，这和人人贷WE理财大数据的完善风控体系和小额分散的风控机制不无关系，而陆金所也是一马当先。 　　这也又一次证明：在风控方面具备完整的事前、事中、事后控制体系；能根据大数定律逐步将客户风险进行分散，最终保持总体风险可控并符合监管、顺应潮流的大平台，才是P2P行业发展的主流。 　　4、民间资金涌入，但优质资产依然稀缺 　　如今老百姓的投资理财意识逐渐加强，理财不再只盯着银行。随着降息和新政的出台，原来银行理财、货币基金等稳健类的理财产品收益率都创下新低，股市和债券市场双双式微，于是部分避险和闲置资金就会流向P2P等投资渠道。 　　因为尽管P2P平台的收益率在降，但相对其他理财产品，平均收益率仍然比较高。而且一旦大量资金涌入P2P行业，再加上当下优质资产依然稀缺，原本利用高收益吸引投资者的手法就会被平台方逐步抛弃，降息自然成为必然。 　　5、为缓解成本压力可持续经营 　　最后，看似风生水起的理财行业，实际上真正盈利的平台很少，有分析人士估计不到10%，大多数平台还在“活下去”和“抢座位”中挣扎。当初烧钱模式已不再适应资本寒冬，而扩充规模、打造品牌又会增加运营成本，在这关键时期，通过降低收益率来缓解成本压力是很多平台必然的选择。 　　再说通过降息，平台可加速获取借款人和借款用户，在降低了个人和中小微企业的融资成本同时，亦能帮助自身转变策略，摆脱恶性循环、探索健康可持续的发展模式。最直接的表现就是降息可为平台带来更多的资金，由此来加强风控水平，从而保障投资者的利益减少投资者的风险，这对于P2P平台及其投资者们，都是利好。?? 　　所以降息和新政对于P2P等理财平台及其用户而言，短期可能会使得收益下降，但从长远来看，各类理财平台势必从泡沫化向规范化的过渡，从高息揽客、快速做大的互联网思维，向全面把控风险、回归合理收益水平的金融思维转变，这既是迎合监管所需，也是整个金融行业的大势走向，是发展普惠金融的关键一步，P2P作为其中的一份子必然参与其中。 　　那又该如何学会只笑不哭？ 　　既然我们清楚了降息新政的原因和利弊，那就看看如何“趋利避害”、保本增收。尤其是在各类宝宝产品、P2P平台、BAT及传统金融巨头争先抢夺用户的当下。 　　一、擦亮双眼调整预期，力求收益合理化 　　最高法已经划定民间借贷的利率红线，那些打着高息幌子来非法集资的平台也被陆续爆雷，当降息理所应当，我们作为普通投资者首先要识别各类理财产品，尤其是鱼龙混杂的P2P产品。 　　尽管我们知道那些不合规的平台将会逐渐退场，但我们仍然需要分辨，陆金所依仗平安的强大背书和多年的金融行业沉淀一骑绝尘，人人贷WE理财携手中国民生银行正式上线资金存管以及巨大的风险备用金逆势前行（截至2016年上半年，人人贷风险备用金余额超过2.8亿元，截至6月30日，人人贷风险备用金余额与待还本金之比为3.0%，远远超过0.32%的逾期率），翼龙贷、微粒贷、红利创投各有优势…… 　　而个别看似风光的平台，却背后潜伏者巨大的隐患，如2015年12月底成功登陆纽交所的某贷，响铃之前就撰文提醒，尽管它是中国首家在海外上市的P2P平台，但其多重业务难分身，目标用户分散且需求差异性大，将增加其业务风险。此前有人还爆料称其主推的白领工薪阶层的”精英标”，实际上，不少借款信息学历一栏中是高中，中专的不在少数，他们是否具有长久，稳定的收入保障，真让人捏把汗。 　　其次要合理调整自己的收益预期，尽量收益合理化、现实化。在高收益和高风险之间选择那些用户体验好、品牌实力强、风控体系完善的第一梯队平台，如在各类榜单中稳居前三的陆金所、人人贷、微粒贷等。BAT京东们的余额宝、蚂蚁金服系等，尽管利息不高，但稳妥方便也可考虑。因为收益合理化是对用户根本利益的保障，理财投资本质仍是金融，安全仍是投资者在理财投资需要考虑的首要要素。 　　二、抛弃侥幸心理，警惕高收益平台 　　现今“收益畸高”几乎已成问题平台的代名词，收益越高，越是存在不可忽视的隐患。投资者不应只凭收益高低选择平台，莫要有侥幸心理。“中国网贷评价体系”课题组就提出目前P2P平台信披存在的主要问题有： 　　1、平台股东或实际控制人信息不详。 　　2、项目借款信息不全或不予成交前披露。 　　3、运营数据残缺，运营报告形同虚设。这主要表现在：喜欢炫耀成交资金量，不提借贷余额；只说注册人数，不提实际投资人数；只介绍投资人情况，不提借款人情况；拒绝披露不良贷款的数据。 　　因此投资者在做P2P理财投资时，既需要准确评估自身风险承受力，尽量选择口碑好、运营规范的平台；又需要对行业监管动向保持密切关注，提前规避潜在风险。 　　三、分拆鸡蛋和篮子，巧妙完成跨平台、多周期的投资组合 　　央行降息，是为降低社会融资成本，传导到投资理财市场，除了整体利好楼市外，对银行理财、股市、债券、基金、“宝宝”、P2P、黄金商品等也都产生或多或少的影响。但这不是让投资者停止投资，而是要避免盲目投资，在确保投资平台相对安全的基础上，投资者可以适当建立跨平台、多周期的投资组合，以获得高收益的同时，分散投资风险。 　　这需要： 　　1、了解投资规律，用好长短周期式的组合，比如长周期的产品通常要比短周期的收益率要高，因此在做资金流动性安排时，可适当选择一些中长周期的标的产品投资。 　　2、选择跨平台组合理财，充分利用各个平台不定期推出的理财活动提升自身投资组合的总体收益率。 　　3、巧妙搭配平台的新旧理财产品和利用平台营销增加收益，比如为吸引宝贵的新鲜血液，几乎所有的P2P平台都有针对新用户的“新手标”，这类新手标的收益率一般会比普通的，高出1-3个百分点。所以适当选择一些没有投资过，但资质不错、口碑较好的平台进行“打新”，将有利于提升收益。其次参加平台的节日、纪念日运营活动等，利用这些例行福利也可以增加自身收益。 　　最后，响铃仍想啰嗦一句：投资风险不可能完全避免，投资者需要在风险和收益之间找准平衡，只有那些建立了正确的投资理念，掌握了完善投资技巧并善于利用第三方平台提供的资源和信息的投资者，才可能在投资收益率普遍下滑的市场环境下坐享安全与收益。而各类平台与投资者更是“同生共死”，需慎行。

上市公司赢时胜四亿增资互金平台东吴在线

梦洁家纺0元转让梦金所股权，昆仑万维紧急叫停互金项目……在上市公司纷纷剥离互金业务的时候，创业板上市公司赢时胜宣布增资互金平台东吴在线。 7月28日，创业板上市公司赢时胜发布公告称，拟使用自有资金出资人民币40,000万元，参与东吴在线的融资，认购东吴在线增加的注册资本，投资完成后赢时胜占东吴在线28%股权。 东吴在线，成立于2015年6月，注册资本为2亿元。东吴在线，由赢时胜、东吴创新资本、水德合伙三家公司共同出资创建。成立之初，赢时胜出资2000万元，占注册资本的10%。 据公告介绍，东吴在线此次增资5000万元，全部由赢时胜以人民币现金认购。增资前东吴在线的估值为人民币160,000万元。按照每1元注册资本对应人民币8元的价格，赢时胜认购东吴在线新增注册资本。按此增资价格，赢时胜本次共认购东吴在线新增注册资本的总价款为人民币40,000万元（RMB肆亿元整），其中：人民币5,000万元作为东吴在线新增注册资本，占东吴在线增资后注册资本25,000万元的20%，其余人民币35,000万元在扣除本次增资相关费用后计入东吴在线的资本公积金。 赢时胜在公告中表示，公司上市以来，在持续推进现有金融IT服务的业务基础上，根据政策行业机遇、市场趋势、客户需求的实际情况，积极扩展在金融科技新技术应用研发、基础服务以及应用服务等金融服务领域的延伸部署和实践。公司此次增资东吴在线，将充分利用其在资产管理和金融机构服务领域的资源优势，以及其致力于“科技改变金融”的战略执行力，将公司在金融科技如人工智能、大数据、区块链等方面的研发予以部署实施，探索金融科技新技术应用研发与国内金融实务和创新的融合发展，进一步夯实公司的金融服务转型战略，完善金融综合服务体系，尽快奠定行业先发优势，全面提升公司在行业内核心竞争力和综合实力。

信息共享进一步 17家平台数据报互金协会

8月4日，记者获悉，中国互联网金融协会于今日下午开展了信用信息共享平台培训。 据悉，协会已经基本完成个人债权融资类业务信用信息共享服务平台的建设，已经有17家平台的数据报送给协会。 “协会对互联网金融信息服务共享的标准、模式、流程、报送内容等做了诠释。”参会平台人士表示 信息共享平台遵循对等查询、实时查询、按月更新（可以根据平台需求作调整）三个原则提供免费的查询服务。查询权限需要依照报送数量的比例做对应关系，多报多查。 此外，记者还获悉，针对企业用户的平台共享系统会下一步做完善。另外，协会第二阶段将与三方征信公司、公安部等谈合作，为平台提供更全面的信用信息。

急涨急跌CTA策略基金遭遇回撤

上半年的“宠儿”管理期货型基金在近一个月多数基金接连遭遇回撤，部分严重的基金甚至回吐了最近一个季度的涨幅。 统计数据显示，管理期货型基金今年上半年每月发行量均高于去年同期水平，且在五六月发行量达到最高峰，分别超过160和140只，远超去年同期的四倍。同时，根据中基协公布的数据，期货公司资产管理业务规模增幅二季度高达62.59%，管理期货策略无疑是其中的“大功臣”。然而，一些量化CTA策略基金在近一个月频频出现较大的回撤。 业内人士分析，急涨急跌的行情以及“降杠杆”的趋势是引发策略回撤主要的原因；从管理人本身而言，策略准备是否充足、有效也是验证管理人真实水平的硬指标，前期不少“跟风”进入管理期货市场但不具备相应操盘能力的私募基金恐被“洗出局”。 上半年“宠儿”遇回撤 “今天期货策略程序被菜粕耍了，远月RM1701上涨2.53%，近月RM1609下跌0.65%，足足差了3%。问了做基本面的朋友，他们表示这种情况很少见，也看不懂，有些时候主力和次主力的跨期还蛮厉害的。”上海某量化私募合伙人在朋友圈写道。 该家私募4月以来上线的几个趋势跟踪、趋势反转的管理期货策略为他们的产品净值贡献了不小的正收益，高峰时期一天贡献1%的利润。然而7月中上旬以来接连遭遇回撤，到最近几个交易日，该类策略已经回吐了4月以来的全部利润。 无独有偶，北京一家量化私募曾在3月拿下某家第三方财富管理公司单月CTA策略冠军，然而近一个月的业绩也连续回撤，其投资经理也甚是无奈，只能表示“策略有效性还在，程序只能听信号交易”。 统计数据显示，截至目前，已经公布7月底净值数据的程序化期货私募基金平均获得正收益，为0.28%，但对比上半年6个月累积的10.60%的收益水平，7月单月成绩并不甚理想，其中部分基金出现4%的亏损。 上海某中型量化私募的投资经理告诉记者，近期市场上该类策略基金回撤最主要的原因在于，7月中旬下发的资管新规对于产品的限制以及基金管理人自身策略准备不足。例如，资管新规中明确规定要下调各类资管计划的资金杠杆，期货端的杠杆由原来的3-4被下调至1：1或1:2，混合策略的资金杠杆也不能超过1：1，这影响了资金的使用效率。其次，由于上半年期货市场的赚钱效应，不少并不擅长做这类策略的管理人也蜂拥进场，但事实上策略准备不足，对变化莫测的行情无法从品种、市场、频率上进行策略组合从而匹配市场，导致这类管理人遭遇较大回撤。 业内人士也分析称，上月量化CTA策略基金出现大的回撤，原因主要在于受国际行情及郑商所提高菜粕品种交易手续费等因素影响，农产品(000061,股吧)品种出现急涨急跌行情。拿菜粕期货来说，7月4日大举上涨，突破每吨3000元的关口，但7月5日开始连续回调至7月11日的2540元，7月12日再次连续三日冲高，但7月15日又开始下挫至1554元，这种行情对不少做趋势化策略的资金十分不利。与程序化期货相比，上月主观期货平均收益相对要高一些，约为1.75%，但主观期货业绩分化明显，收尾相差超50%。 相比之下，收益靠前的则是在该类策略上已有较多经验和技术积累的中大型私募基金，如富善投资、幻方科技、艾叶投资、淘利资产等。据格上理财数据统计，这类机构7月收益约在2%-3%左右。 难抵资金蜂拥热情 不过，从刚刚公布的上半年数据来看，市场中涌入管理期货型基金的资金热情不减。 据统计，今年上半年阳光私募行业平均收益为-6.60%，但管理期货策略私募基金平均收益11.71%，前1/4平均收益41.35%，居各大策略榜首。其中，主观期货策略与程序化期货策略分别获得了12.22%与10.60%的平均收益率，领跑整个行业。这也直接引发该类基金在数量和规模上的明显增加。2016年上半年共发行管理期货型私募基金600多只，已超过去年全年发行总量，并在五六月达到发行高峰。

代人遛狗创业 切入宠物后市场入口分析

早在2013年4月，美国有一家做遛狗服务的创业公司Swifto宣布获得了250万美元的融资。此后，在美国还出现了做同样服务的Trottr和Wag，目前中国也出现了一家代用户遛狗的公司“遛狗师”。这些项目都有一个共同特点，那就是并非只是想单纯做遛狗服务，而是希望通过该入口切到更广阔的宠物服务市场。 笔者在58同城搜索“遛狗”发现，目前提供遛狗服务的商家并不少，说明用户需求还是存在的。不过仔细研究之后，我认为该入口的价值并大不，原因有以下两点。 第一，遛狗服务的需求场景比较有限。遛狗虽然是高频事件，但找人代遛还是需求一些条件的：包括主人自己没有时间、没人亲人或熟人帮忙遛、原意为遛狗服务持续付费、没请家政阿姨或阿姨不帮忙。这些条件把用户限定在了家庭成员少，平时上班较忙，早晚都没有时间或有时间也懒得出门遛狗的人，他们是需要有人帮忙遛狗的。但是这仅限于日常没时间，如果像出差这种连续几天不在家的情况，就涉及寄养服务了，单纯遛狗还不能解决问题。 第二，遛狗师与用户接触时间短，推广后续服务有压力。在代遛狗的过程中，遛狗师的大部分服务时间是和狗在一起的，与用户接触时间很少。也就是在初次见面的时候会简单了解一下对方，平时接狗或送狗基本是不需要接触用户的。即使服务完成后，通过狗用户也不容易感受到遛狗师的服务水平怎么样，推广后续业务会有一定压力。 基于这两点原因可以断定，以代人遛狗切入宠物后市场的逻辑行不通。本文观点可能对如下项目形成利空： Wag(天使轮，过往投资方：Structure Capital、RRE Ventures、Social Leverage、Slow Ventures、CrunchFund) Wag成立于2014年10月，是一家O2O遛狗服务提供商，帮助联系宠物主人和有时间遛狗的人，同时主人可以在遛狗途中利用APP来实时追踪狗狗的位置。 Swifto（天使轮，投资方未披露） Swifto是一家位于纽约的创业公司，旨在将自己打造成遛狗领域里的 Uber。 Trottr（投资状况不明） Trottr是一个可提供遛狗服务的 App ，通过Trottr，用户可以查看当天遛狗的过程，并且获得一个定制的15到60分钟的散步计划，其中还设置了聊天功能，可供用户随时随地与其他遛狗者实时聊天。 Dogwalker/遛狗师(尚未获投) Dogwalker是一个遛狗服务平台，北京萌嘟嘟科技有限公司旗下产品。 宠物咕噜(获投状态：不明确) 宠物咕噜是一个宠物社交移动应用，提供遛狗、宠物交流等服务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

18个月的初创业后 回顾我的失败与伟大

靠谱众投注：本文作者沙梓社，《iOS应用逆向工程》第一作者，以技术合伙人身份创业18个月，未果。本篇文章节选自他的《我的失败与伟大》系列创业心得，原文全文共9则篇章，这里节选出两个篇章，关于产品原型的打造及初次融资。 　　这个系列是他走出程序员的世界，结合自己在整个过程中对人、事、物的思考，对初次创业的剖析和总结。这些心得看上去很“技术男”、也有些“小白”，绝不是什么创业（商业）老手的自白，但无疑，此刻仍然有大量的技术男小白创业者正走在沙梓社走过的这条路上，用跟他类似的思维、犯一些类似的错误、碰一些类似的壁，所以本文或对这样的创业者会有一些启发，也能让他们感同身受。 　　作者原文发布于 iOS逆向工程论坛。 　　2016年6月下旬，因为核心团队在产品发展、公司规划、合伙理念上出现了较多分歧，我结束了第一段为期18个月的创业历程。 　　作为公司的初创团队成员及技术合伙人，我从2015年1月开始，在公司和项目上持续投入了绝大多数时间和精力，力争在2016年带领公司成为这个行业的全国龙头，最终未能如愿，难免有些遗憾。从这个角度来说，我是“失败”的。 　　但是，从另一个角度来说，这段旅程是硕果累累的： 　　万事开头难，作为初次创业的技术团队负责人，我踩了无数明坑暗坑，屡次跌倒屡次爬起，找来了足够优秀的人才，辅助大家形成合力，完成了前2个版本产品的研发，并藉此拿到了天使轮融资； 　　作为公司决策层，我参与到了缔造公司、打造产品的每一个关键环节，亲身经历并主导了一次完整的从0到1。 　　这段少有人拥有的宝贵经历，让我从18个月前懵懂天真的纯技术工程师，蜕变成了现在对事业发展有全面清晰认识的一专多能型选手，让我在待人、处世、做事上的能力有了脱胎换骨的提高。 　　任正非也有类似观点： 　　第三，以后我们不能随便使用“失败”这个名词，要使用“探索”这个名词 ，因为“成也英雄，败也英雄”。在任何不走错路的关闭项目中，去分析项目的成功经验或失败原因，即使告诉我们此路不通，也是一种探索。把做这个总结的人调到另外一个项目去，炮火就能打得更准。 　　我们要承认英雄。珠穆朗玛峰的探险家多艰难，现在有人攀登上去才发现一百多年的探险家遗体，他怎么不是人类伟大的英雄呢？阿波罗登月，13号飞船因服务舱液氧箱爆炸中止登月任务，那三名宇航员也是英雄。 　　所以，我们要重新看待成功与失败，失败的经验对我们是宝贵财富。失败也是一种学习，而且是最宝贵的学习。“一生能有几次败”，所有一切不能重来。我们把失败项目中的奋斗者留下来，以后就不会失败。干部部门更要重新去看待这个问题，评价系统不能僵化，应该有灵活的考核方式。 　　当然，必须承认的是，尽管这18个月的经历算得上是一条“未选之路”，但我并不是第一个吃螃蟹的人，很多前辈早就已经淌过了这条路；这件事本身，并没有可以称之为“伟大”的地方。但是，我愿意尽可能全面、翔实、深入地剖析这18个月以来的经验和教训，并将它们总结成文，毫无保留地分享给大家。就这一点来说，我觉得还勉强可以算是“比较伟大”的。（画外音：臭不要脸！） 　　在接下来的系列文章中，我会从18个月的创业经历出发，结合我自己在整个过程中对人、事、物的深度思考，将创业分为前、中、后三个阶段，对我的初次创业作一个剖析和总结。在文中，我既会将我的不足之处如实道来，给他人敲响警钟，也会将我的改进方案一一呈上，供大家参考指正。 　　创业前期之产品原型的打造 　　注：本文中的所有“产品”，均指“互联网产品”；其他行业的执行细节可能不同，但大体思路是一样的。 　　在找到合作伙伴，确定产品方向之后，就需要开始打造产品原型了。值得一提的是，在当前的互联网创业环境下，业界对产品原型的要求已不再是一个画在纸上，或者用原型工具做出的Mockup，而是一个 不够完美、有些瑕疵、会出bug，但可以使用 的beta产品；这个产品是可以小范围投放给用户，来验证市场的。 　　要打造这样一款产品原型，大概需要这么几个角色：业务掌舵人、产品经理、开发工程师、UI设计师；如果能够找到身兼数职的人，当然是坠吼的。其实这些角色也是一个初期创业团队的标配了，缺一不可。 　　当这样一个初期团队组成后，打造产品就是一件顺水推舟的事情了，无非就是几个大步骤： 　　业务掌舵人和产品经理主导，其他人参与，根据前期调研得知的解决方案，设计出产品草图及流程图； 　　内部头脑风暴，外部了解调研，改进产品草图及流程图； 　　设计师主导，其他人参与，根据产品草图及流程图，出设计稿； 　　内部头脑风暴，外部了解调研，改进设计稿； 　　产品经理和开发工程师主导，其他人参与，评估技术难点，制定开发排期，开始开发； 　　beta产品面世，用户试用反馈，持续迭代改良；回到第1步。 　　纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。理论上看似简单的6步，在执行过程中会衍生出无数让大家焦头烂额的问题，创业者要做的就是各个击破，不留死角。 　　作为一个创业菜鸟，我没有办法针对每个人可能碰到的问题给出一个确切的解决方案；但是我想针对创业初期大家可能踩的3个坑，谈谈我的看法，希望我踩过的坑，大家就不要再踩了；或者大家自己踩的时候，能摔得轻点。 　　大坑1：对产品理解的片面化、狭隘化 　　刚创业的时候，正是移动开发最火热的档口，我对产品的理解比较片面，认为产品就是一款App；被各种创业文章洗了脑，觉得就凭一款App，随随便便融个几千万不是轻轻松松的事吗？ 　　半年之后我们的App出来了，于是信心满满地开始找投资人了，结果我被啪啪打脸…… 　　印象最深的，是跟晨兴创投的合伙人刘芹在他们闹中取静的办公室从下午5点多聊到晚上9点；虽然刘总对我们的项目概念非常感兴趣，但因为我们自己都没有想清楚，所以对他在商业模式、业务闭环等落地环节上提出的问题都仅给出了模棱两可的回答，导致这次会议变成了我们的自说自话，刘总的不知所云。 　　当然，最后的结局是，我们得到了礼貌的回绝，且再也没能踏进晨兴的大门。痛定思痛，当我在一年半之后的今天回想当时的情景，试图找出问题的根源时，发现不是我们准备不充分，不是刘总问题太尖锐，也不是项目方向太小众，而是我对产品的理解太狭隘—— 　　在互联网时代，一个完整的商业产品，是由解决方案、商业模式、业务闭环等方方面面因素综合形成的。单一的App，顶多只能算是解决方案的某一部分的具体实现，只是产品的1/N。 　　也就是说，刘总口中的产品，和我口中的产品完全不是同一个概念；我翻来覆去说的那些东西，根本不能称之为产品。刘总不惜对牛弹琴4个小时，苦口婆心地点醒我这个菜鸟，刘总费心了，跪谢 T_T。 　　从此之后，我就开始有意识地从更宏观的产品角度来考虑问题，并且把我的反思运用在我自己的产品上，来验证我的想法。如同我在《奔向三张，不破不立：一个iOS开发工程师的职业规划思考》所说，我给《iOS应用逆向工程》的定位，从最开始就是一个互联网产品。这个产品要解决的问题， 　　是帮助iOS逆向工程菜鸟入门这项技术。为了解决这个问题，我出了2版书，建了QQ群，开通了微博，搭建了论坛，开源英文版，还有今年下半年准备实施的某个行动，暂且卖个关子。 　　好了，考考大家：试问，2版书、QQ群、微博、论坛、英文版，它们是___个产品？ 　　A. 5 B. 6 C.1 D.7 　　请留言写下你的选项，看看你对产品的理解片面吗~ 　　大坑2：对产品实现自动化的过度追求 　　在《我的失败与伟大 —— 创业方向的选择》一文中，我提到： 　　计算机能做的事情，人一般都能做，尽管效率低点、耗时长点。一个基于计算机的解决方案，一般也是可以通过人工来完成的，或者起码有部分工作是可以通过人工来完成的。 　　我的建议是，在确定方案，技术人员开始动手写代码前，先全员出动，把解决方案的整个流程用纯人工的方式跑一遍（部分人做起来效率极低的工作，可以用程序完成），一看跑不跑得通，二看问题解决没。如果得到的答案都是肯定的，那就可以由技术人员开始动手实现了；否则就继续打磨解决方案，直到流程跑通、问题解决为止。 　　也就是说，解决方案本身是否可行，跟它是由人工执行还是机器执行一般是无关的，区别可能仅在于效率和速度。因此，在初创公司当前资源还不足以支撑产品实现的100%自动化时，不妨把一些环节抽取出来，由人工完成；这个阶段更重要的任务是验证解决方案可行性，我们要得到的答案是 行不行，而不是 好不好。 　　等解决方案可行性得到了充分验证，业务多到人手都忙不过来时，投资人可能就持币上门了。有了资源，再把解决方案朝着100%自动化的目标打造嘛！ 　　一些公司给自己的定位是“互联网科技公司”，做事的准则之一，是 机器能完成的事情，就不要让人来做。我非常同意这一准则，但绝不能生搬硬套，要根据公司当前的状况量力而行，找到适合公司的方案；不管是人工还是机器，都是手段，而不是目的。 　　节选Peter Thiel著作《Zero to One》中第12章“Man and Machine”中发生在PayPal的一个小故事，希望能够给大家带来一些灵感（虎嗅注：以下引用部分原文是英文，由虎嗅翻译）： 　　电脑与人之间的互补性不仅仅是一个宏观因素。这也是构建一个宏大商业的路径。我从自身在PayPal的经历中了解到这一点，在2000年年中的时候，我们从互联网泡沫的大潮中生存了下来，并且快速发展。但我们也面临了一个严峻的问题：每个月因信用卡诈骗我们损失达到1000万美元。由于我们每分钟要处理成百上千笔交易，我们不可能核实每一笔交易，没有一只人工团队可以以这么快的速度完成这么大工作量的工作。 　　所以我们选择了所有工程师的选择：我们试图找到一个自动化解决方案。首先，Max Levchin选择了一支精于数学的团队研究欺诈性转让的细节。然后我们用了解到的东西编写一段程序，能及时区别并终止欺诈交易。但很快我们发现这个方法也不起作用：在一小时或两小时后，欺诈者总能发现并改变他们的策略。我们正在与一个强大的对手交手，我们的软件无法做出回应。 　　行骗者的逃税行为扰乱了我们的自动检测，但是我们发现他们无法欺骗我们的人工分析。所以Max喝他的工程师们重新设计了软件，让人工和机器同时工作：电脑将标注最有嫌疑的交易，人工将做出最终判断。由于这套名为“Igor”的软件，在俄罗斯的欺诈者扬言他们可以轻易的击败我们的这套系统，我们在2002年第一季度扭亏为盈，一年以前的同一时期我们亏损了2930万美元。美国联邦调查局（FBI）询问我们是否允许他们使用Igor系统调查金融犯罪。Max有资格称自己是“互联网界的福尔摩斯”，而且这是真的。 　　这项人工与机器的配合系统让PayPal成功的活了下来，确保了成百上千的小企业通过网络收款，尽管大部分人没有亲眼所见或有耳闻，但如果不是采用人工与机器配合的办法，我们无法找到一个完美的解决方案。 　　大坑3：对早期产品技术选型过分纠结 　　今年5月14、15号两天，我作为PHP创始人Rasmus的随身翻译，去北京国际会议中心参加了第2届PHP全球开发者大会。虽然我对自己的英语比较有信心，但当得知Rasmus原籍是欧洲之后，也担心这哥们的口音太重，我听不懂，所以提前在网上搜了一些他的资料，看看听听，稍作了解。 　　在会议的宣传文案里，我看到Rasmus的介绍是这么写的： 　　编程语言PHP的创始人，编写了PHP的头两个版本，并参与PHP后续版本的开发。2002年9月至2009年11月6日间，在Yahoo!公司担任基础设施架构师。2010年，加入WePay公司帮助开发其API。2011年起，担任 创业顾问。 　　因为我正好在创业嘛，所以就对他“创业顾问”的角色比较好奇，想找机会请教一下Rasmus，在创业方面有没有什么经验可以分享一下。 　　Rasmus的演讲在15号下午2点左右，他12点半就到会场调试设备，调整讲稿，非常认真。这个时候，大多数人都去吃饭了，会场里人不多，我就在那一边给他打打下手，一边跟他唠会儿嗑。于是我就问他（大意）：“作为创业顾问，你应该给不少创业公司做过咨询了。这次参会的许多工程师，也有创业的想法，你对我们有什么建议吗？” 　　他说（大意）：“我见过许多的创业公司，在最初的技术选型上纠结不已；到底是用PHP，还是用Java，亦或是用Go？他们在工具的选择上投入了过多的时间精力，却忽略了应该用工具解决的问题。这是彻头彻尾的本末倒置，是错误的，你们应该避免。” 　　我想起了自己用Objective-C语言写爬虫的一段经历。如果你百度一下“爬虫 语言”，就会发现，编写爬虫，最广泛使用的语言是Python，几乎没人用Objective-C。但是我的实际情况是： 　　我有比较多的闲置iOS设备，爬虫所占资源不多，在一台iPod Touch上，完全可以跑得起来； 　　我对Objective-C的熟练程度远高于Python。从我的实际情况出发，选择Objective-C无疑比选择Python更好： 　　我的闲置设备可以用起来，不至于放在那里吃灰； 　　因为对语言较熟悉，所以爬虫代码的质量有保证。 　　然后我利用清明节假期3天时间，完成了7个爬虫的编写；其中4个明文协议，3个密文协议，需要通过逆向工程来还原加密算法；这个爬虫跑在我的一台闲置iPod Touch 4上，从清明节之后一直到现在，没有出过问题。 　　多多动脑，不要教条，鞋大鞋小，冷暖自了。没必要盲目跟风，适合自己最重要。 　　最后，给大家来个彩蛋。我很喜欢知乎上一位朋友对他参加第2届PHP全球开发者大会动机的阐述： 　　我去参加参加大会的动机是沐浴大神的气息，特别是父与鸟哥的气息。气息这种事情很虚，远比“PHP7为什么这么快”虚无缥缈难以捉摸，但是影响深远，一旦捕获受益终生。 　　这种事情很难线上体验，会有很多缺失。但是其他的如分享的内容，你总是可以免费得到的，无非就是晚一点。找基友也有群，也不用太腼腆。 　　新浪微博的架构师胡波，录制了一段Rasmus的演讲（英文，无中文翻译）和问答（从50分开始，英文，有中文翻译）视频。大家可以看看创造者和使用者看待问题的不同方式，听听他对“工具”的理解，隔着屏幕感受一下“父”的气息，相信你会有所收获。 　　创业中期之初次融资的门道 　　我们的天使轮融资过程是比较曲折的。具体的时间我忘了，只记得是在去年穿长袖的季节开始融资，先在上海见了几家，没有理想的投资方；然后到了穿短袖的季节，前后去了北京2次，又见了几家，进展还是不大；最后是到了穿棉袄的季节，在上海找到了投资方。 　　有趣的是，我们每阶段找融资的心态，都跟当时的天气差不多：从最开始在上海的萌动期待，到北京的满怀热情，到最后上海的心平气和，经历了一次心态的起落，体味了一次欲速则不达，也让我明白了一个道理：把心思放在找投资上，你就找不到投资；把心思放在做产品上，投资就会来找你。 　　因为每个投资人的风格都不太一样，我也仅参与了一轮融资，只见了20来家投资人，所以跟“产品原型的打造”部分一样，就不以偏概全了，只谈3点我拥有切身体会，觉得应该注意的地方。 　　Pitch小贴士 　　拉投资时，给投资人做汇报的行话叫“pitch”。pitch逻辑如何梳理，幻灯片如何制做，pitch时的语气、表情应该怎么样，把“pitch”作为关键词，网上随便一搜就是一大堆，很多都说得很有道理，值得集思广益。 　　但是，pitch的骨架可以参考别人的，内容却一定得自己原创。有一点需要强调，就是pitcher一定要知道自己在说什么，说自己能听懂的话，不要自欺欺人，不要不懂装懂，不要盲目使用网上看到的“潮词（buzzword）”，结果投资人一问就懵圈了。 　　我记得Peter Thiel去年在上海参加中欧大师课堂时，举了一个buzzword例子，引来满堂哄笑。大意是： 　　我们的项目是一个基于云平台和大数据的分布式VR系统，它支持机器学习和人工智能。 　　其实啥也没说。 　　在我的理解里，pitch跟毕业答辩性质类似。写好了论文，准备幻灯片，然后在几位老师面前把你毕业设计的项目给讲一遍，让他们在能够理解的基础上肯定你的成绩，就达到目的了。在准备pitch时，不妨在脑袋里多过几遍学校里优秀答辩的细节，他们是如何把老师带入自己的节奏，引人入胜的：先交代项目背景，然后介绍国内外行业现状及发展动态，接着引出想要解决的问题，再展开来讲自己的解决方案，最后延伸到用户、市场等等…… 　　不要只看钱 　　很多创业菜鸟认为，自己现阶段唯一需要的就是钱；就像我牵头做第一个独立项目时一样，认为只需要技术人员就可以搞定了。其实这个想法，就跟不少人吐槽的“我有一个好的想法，只差一个程序员啦~”有异曲同工之“妙”，两者都很幼稚。现在想起来，那时候的我真是傻得可爱。 　　还记得我在上一篇文章里说过的话吗： 　　在互联网时代，一个完整的商业产品，是由解决方案、商业模式、业务闭环等方方面面因素综合形成的。单一的App，顶多只能算是解决方案的某一部分的具体实现，只是产品的1/N。 　　这方方面面的因素，有的是钱可以搞定的，有的是有钱也不好搞定的，有的甚至是钱不能搞定的；但一般都是可以搞定的。“投资人”里的“资”，很多人狭隘地理解为“资金”，其实是有偏差的，我认为应该理解为“资源”；对口的资源，往往比钱重要得多。我随口编个例子： 　　淘宝准备开通一项业务，帮助平台上的网店店主开实体店。然后淘宝想投资我前公司，并且把所有有意开通实体店的网店店主，都推给我们，让我们来帮他们找实体店。 　　如果是这样，如果我还在公司，那我愿意一分钱都不要，甚至倒找钱给淘宝，来促成这笔投资。我傻不傻？ 　　所以，在找投资人时，要全面分析公司现阶段需要什么“资”，综合看待投资人能给你带来什么“资”；这2个“资”，都绝不仅仅是钱那么简单。一位业界前辈曾跟我说： 　　只有钱的投资人，是最不值钱的。 　　我深以为然。 　　另外，虽然我们社会目前的（歪曲）价值观是有钱即成功，但很多有钱的“成功人士”，本身其实是一泡烂稀。如果你碰到了只能给钱，同时还要插手公司业务，或者要求3年上市，甚至约定下轮退出的投资人，那你很可能遇到了赚快钱的投机分子，而不是做事业的翩翩儒商，就要提高警惕了。成天把心思放在投机倒把，算计别人的人，怎么可能还有心思去做事呢？远离这种人吧。 　　留一手 　　前文中有一句话： 　　你们互联网人自由创新、开放分享的思维在专业领域是绝对优势，而在资本运作、人情世故的江湖上也许就是巨大的短板。 　　我举一个例子。在第二次去北京找投资时，随行的有一位CEO的朋友，她介绍了一个投资人，而且这家公司的来头很大，目前总资产已近2000亿元。 　　我们下午4点多到了这家公司，开始pitch。三伏天里，穿着休闲西装，戴着金丝眼镜的X总，十分仔细地听取了我们的pitch，然后详细询问了一些细节，表露出了对我们的浓厚兴趣；整个pitch持续了2个多小时，结束后，CEO的那位朋友还跟他们一起吃了饭，回来也跟我们反馈说，他们很感兴趣。 　　但是后来就没有下文了；他们也没有主动联系我们，我们联系他们时，得到的回复也是“在考虑”。正在我们纳闷的时候，他们自己的产品上线了——一个跟我们同一领域，性质一样的竞品。 　　朋友的朋友，资产2000亿的公司，都能干出这么low的事来，你还有什么理由不留一手？其实我心里倒是比较平静，只是衷心希望那位大夏天穿西装的X总，不是因为心虚肾亏而怕冷。 　　让我感到安慰的是，他们的产品上线了半年之久，到今天仍然是一坨屎。屌丝就是屌丝。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

国裕物流四亿短融兑付危机

为何贷款在2015年11月便已经出现了违约，而发行人直到2016年3月14日才进行公告。记者就此致电国裕物流方面负责人，该负责称，“我们都是按公告来执行的，和投资者也会进行沟通，其他的不方便回应。” 债券市场违约的又一颗 “地雷”或将引爆。 武汉国裕物流产业集团有限公司（下称“国裕物流”）将于8月6日到期的4亿元短融“15国裕物流CP001”兑付存在不确定性。8月1日，该公司已发布特别风险提示公告。 近日，有投资者向记者表示，“15国裕物流CP001”、“15国裕物流CP002”的发行人国裕物流和主承销商浦发银行在债券发行和存续期间，存在信息披露不及时、不充分，并隐瞒重大关键性信息，导致投资者遭受严重损失的行为。 投资者称， 2015年12月18日，国裕物流子公司江裕海运就有银行贷款出现逾期，直到2016年3月14日发行人才发布银行贷款等债务逾期的公告，持有人方才得知。 2016年6月7日国裕物流公告称，“15国裕物流CP002”募集资金用途由偿还银行贷款变更为用于“14国裕物流CP002”的兑付。这就意味着，“15国裕物流CP002”募集的资金被挪用去接盘之前到期的债券，直到近6个多月后才告知投资者。 对此，发行人国裕物流方面相关负责人称，一切以公告为准，不方便进行回复。 浦发银行在给记者的回复中表示，发行人是信息披露主体，负责严格按照交易商协会规则指引的要求，进行各项信息披露。主承销商工作职责是督导提醒发行人进行各项信息披露工作。 四亿短融兑付压力大 8月1日，国裕物流发布了“15国裕物流CP001”将于8月6日到期，到期兑付存在不确定性的公告。武汉国裕表示，因行业整体市场低迷导致公司财务状况恶化，目前公司资金链十分紧张，旗下主要子公司扬州国裕船舶制造有限公司生产活动处于停滞状态。 公告显示，该债券发行总额为4亿元，本计息期债券利率为7.00%，到期应兑付本息4.28亿元。公司原主体评级为AA-，当前最新主体评级 CCC。 武汉国裕为自然人王卫和栾群红夫妇控制的民营企业，主营造船和航运业务，其中造船业务收入和毛利贡献均超过70%，造船基地位于江苏扬州。目前存量债券为两期短融15国裕物流CP001和CP002，规模分别为4亿元和2亿元，将分别于8月6日和10月27日到期，主承销商均为浦发银行。 2016年2月，国裕物流公告称主要客户Pioneer Marine公司要求8艘造船订单推迟交付，其中5艘已于3月取消订单，订单金额合计约1.08亿美元（占公司年度销售收入的1/3左右）。此外，春节以来，占其收入70%的下属子公司——扬州国裕船舶制造有限公司已陷入停产。 根据国裕物流8月2日发布的最新报告，截至2016年7月29日，国裕物流及下属子公司已完成全部逾期贷款的续贷，目前逾期债务共468.65万元，全部为欠息款。 此前， 关于公司债务逾期、资产抵质押、生产经营及持有人会议议案等事项的后续进展共进行了5次公告。4月19日，国裕物流银行贷款逾期、垫款及欠息共计5.8亿元。4月29日和6月15日，这一数据被降为5.5亿元和5.1亿元，直到 7月22日，该公司公告称逾期贷款均已续贷，欠息下降至470万元。 不过，对于最新的财务数据和将于8月6日到期的“15国裕物流CP001”筹资进展，国裕物流尚未公布。 投资者质疑隐瞒逾期信息 目前，国裕物流两期债券面临无法按期兑付的风险。“15国裕物流CP001”、“15国裕物流CP002”持有人则开始质疑国裕物流和主承销商存在信息披露不及时、不充分，并隐瞒重大关键性信息等问题。 投资者对记者表示，早在2015年11月18日，国裕物流牵头组织各融资银行代表召开了“国裕集团融资银行联合会议”，会议上国裕物流负责人介绍了企业的经营状况，各家债权银行对于企业困难表示支持，表示“不抽贷，不压贷”的意愿。 2015年12月23日，武汉市金融局召集各债权银行召开银行信贷协调会，明确指出发行人的经营现金流紧张，生产濒于停产边缘，要求各家银行给予企业借新还旧、延长贷款期限和利率的优惠政策，帮助企业化解风险。投资者表示，前述两次会议，浦发银行代表均参与，但并未做任何信息披露。 2015年12月18日国裕物流子公司江裕海运在中信银行武汉武钢支行199.98万元贷款出现逾期，直到2016年3月14日发行人发布银行贷款等债务逾期的公告，持有人方才得知，此时国裕物流及其下属子公司的银行贷款、垫款及欠息共计48658.72万元。 投资者强调，由于“15国裕物流CP002”在募集说明书中已经设置了交叉违约条款，当发行人的其他相关债务出现违约，如果能正式公告，则可以触发债券持有人提前启动投资者保护机制。 至于为何贷款在2015年11月便已经出现了违约，而发行人直到2016年3月14日才进行公告。记者就此致电国裕物流方面负责人，该负责人称，“我们都是按公告来执行的，和投资者也会进行沟通，其他的不方便回应。” 对此，浦发银行表示：“我行在后续管理中通过定期查询发行人的征信报告了解发行人在其他银行的贷款情况，但查询必须取得被查询公司的授权。2015年12月，我行曾查阅截至12月21日国裕物流集团本部和子公司江裕海运的征信报告，两份征信报告显示国裕物流集团本部和子公司江裕海运均没有逾期贷款。2016年2月24日，经国裕物流授权，我行查询了截至2016年2月22日该企业的征信报告，发现集团本部发生贷款欠息3笔、欠息余额214.96万元，垫款1笔、垫款余额5396.45万元。” 浦发银行还称，该行于2016年2月24日当天向国裕物流发送督导邮件，要求其对相关逾期信息核查并披露贷款逾期情况。截至发行人于3月14日披露前，该行一共4次通过邮件形式督导发行人披露贷款逾期情况。另外多次通过电话督导、现场督导等形式要求发行人做好信息披露工作。 浦发曾卖出债券，但称是正常投资决策 此外，国裕物流还于2013年6月7日公告称，“15国裕物流CP002”募集资金用途发生变动，发行文件规定为“归还公司本部成本相对较高的银行借款”，而后用于偿付“14国裕物流CP002”，到期的银行借款由发行人通过自有资金或其他方式偿还。 值得注意的是“15国裕物流CP002”发行于2015年10月28日，而“14国裕物流CP002”到期日为2015年11月13日，时隔仅16天，“15国裕物流CP002”的募集资金就已经被挪用于偿还之前到期的债券，但时隔6个月后才告知投资者。 此外，还有投资者提及，“浦发银行作为主承销商在2015年11月18日已获取到发行人出现风险的信息，在未对其他持有人及二级市场投资者披露的情况下，于2015年11月18日至2016年2月2日公告披露前，持续在二级市场卖出其持有的15国裕物流CP001和15国裕物流CP002债券，将风险转嫁给其他不知情的投资者，卖出债券券面金额至少为1.2亿元”。 浦发银行在给记者的回复中，称“系通过主动排查以及策略调整出售债券，并无将风险转嫁给其他投资者的意图”。 浦发银行表示：“浦发银行投行部门和资产管理部门相互独立、信息相互隔离，我行资产管理部遵循自主决策原则独立负责理财资金投资债券类资产。2015年10月起，资产管理部门通过对持仓的债券进行分行业、分级别、分性质逐一筛查，在国裕物流风险暴露前，即认为该债券已不符合我行理财投资标准，因此选择市场出售策略，在市场上陆续按照公允价值通过中介撮合成交，并无隐瞒其他信息，亦无针对特定投资者兜售，属于正常投资决策。”

金融情报线索助力侦破毒品洗钱

反洗钱行动 中国际货币基金组织统计，全球每年非法洗钱的数额约占世界各国GDP总和的2%到5%，大约在1.5万亿至3万亿美元之间，且以每年1000亿美元递增。 洗钱严重危害社会稳定，反洗钱也成为很多国家的重要任务。今年恰是中国《反洗钱法》颁布十周年。新形势下，金融情报信息也成为公安机关破获洗钱案件的重要线索。 在四川广元，一位农户提前还款的行为成为公安机关破获当地制毒案的重要线索。而在攀枝花，当地警方破获一起涉毒洗钱案的线索，是一位年轻女孩频繁向云南转账。 显然，金融情报信息日益成为破获洗钱案件的重要线索。《中国反洗钱报告（2014）》显示，2014年中国人民银行分支机构上报研判线索经评审后移送186份。同年，协助侦查机关调查涉嫌洗钱案件925起，同比增长49.7%；协助破获涉嫌洗钱等案件180起。 记者赴四川实地采访，详解金融情报信息如何协助公安机关破获毒品洗钱案。 攀枝花：账户资金异动引关注 攀枝花地处川、滇交界，距离毒品生产地“金三角”距离800公里，是毒品由“金三角”经云南入四川、北上进入全国各地的重要通道。 2015年初，攀枝花辖内某金融机构发现，在该银行开户的卢某账户频繁向云南等地转账。该金融机构通过系统监测到这一异动，反洗钱人士分析后将可疑交易报告向当地人民银行及中国反洗钱监测分析中心。 “初步调查发现，卢某只有 19岁，在攀枝花处于无业状态，资金转出基本是到重点涉毒地区，转账金额巨大，很可疑。”中国人民银行攀枝花市中心支行（以下简称“攀枝花中支”）有关人士向21世纪经济报道记者表示。 此后被公安机关抓获的犯罪嫌疑人供述，按照“老板”的安排，她每隔一定时间避开柜台，通过其他方式向外地转账。 “最多的一次转账50多万，通过多张银行卡分别向指定的多个账户转账。”前述犯罪嫌疑人供述，“银行卡是老板直接给我的，户主是谁我也不清楚，每次转账后老板都会修改密码。” 收到报告后，中国反洗钱监测分析中心通过大数据分析，认为卢某资金交易符合涉毒交易特征，有重大涉毒嫌疑，遂移交公安部。2015年5月13日，公安部、人民银行和反洗钱监测分析中心在成都召开专案案侦会，督促展开调查。 调查发现，卢某等人账户从2012年至今涉案资金达5.3亿，涉及交易对手账户2300个。相关部门通过对涉及的160多个交易对手的身份信息和资金交易进行调查，拓展出一批新线索。 “洗钱行为都需要掩饰、隐瞒资金的真实来源、性质和用途。因此，反洗钱的核心在于切断或阻塞犯罪活动的资金运行‘生命线’，对有组织犯罪起到釜底抽薪的作用。”前述攀枝花中支人士对21世纪经济报道记者表示。 截至2016年6月末，仅攀枝花警方即抓获该系列案嫌犯共33人，缴获毒品38公斤，缴获涉毒资产92万余元。 广元：养鸡场提前还款异动 距攀枝花900公里的广元地处川、陕、甘三省交界，也是毒品洗钱的重镇。一是广元以山地为主的复杂地形地貌，便于毒品隐藏。二是广元很多农村是“空壳村”，毒贩利用其制造和生产毒品。三是广元地处川陕甘三省结合部，交通便利，便于毒品及制毒物资的运输和转移。 今年1月底，犯罪嫌疑人冯某等人选中了广元市剑阁县盐河村作为制毒“窝点”。他们租用了当地村民王某的养鸡场作为基地生产毒品原料麻黄素。 5月27日，王某向剑阁县某金融机构提出提前偿还贷款10万元，而此时距该笔贷款到期日还有1年余。金融机构了解到，王某贷款后养鸡场经营不景气，早前支付利息都有困难，提前还贷的行为较为突兀，遂于6月初展开尽职调查。 该金融机构负责人介绍，调查后发现其归还贷款的资金来源主要是出租养鸡场收取的租金，但是租金要比周围高出4倍以上，租用养鸡场人员是外地人。“他们不允许我们进入养鸡场查看，而之前我们调查时可以随便进去。” 该金融机构负责人还介绍，我们发现业主和租用人身份，高度契合人行广元市中心支行（下简称“广元中支”）建立的涉毒资金监测模型识别点，于是该金融机构向广元中支提交了可疑交易报告。人行人士甄别分析后确认为“可疑”，迅速督促、指导该金融机构向当地公安机关移交了线索。 “我们了解到王某在金融机构开立的存款账户有7个，但账户余额只有几十元，且还存在贷款欠息。他还款的时候不在土鸡养殖的出栏周期上，因此还款资金来源可疑。”人行剑阁县支行负责人对21世纪经济报道记者表示。 当地公安部门在6月7日又收到福建警方的线索显示，有大量制毒原材料可能流入剑阁县辖区。结合人行提供的线索，广元警方于是在6月8日出动，成功端掉制毒窝点，抓获犯罪嫌疑人13人，缴获制毒半成品300余公斤、制毒原材料50余吨。 涉毒反洗钱新形势 多位民警介绍，现在信息化高速发展，毒品运输和交易呈现远程控制、互不见面的趋势。与此同时，资金也并非是现金的形式流动，而是在银行账户之间转移，转移非常迅速。怎样发现涉毒反洗钱犯罪线索是一个新课题。 人民银行广元中支相关人士认为，在涉毒反洗钱工作中，央行起到“站岗放哨”的作用，人民银行可以从资金账户流动中发现线索。 “现在不但要抓毒贩，更要抓毒资，这是关键。”央行成都分行相关人士表示表示。 记者了解到，基于此四川建立了禁毒反洗钱金融情报工程。通过分析样本以及线下反洗钱积累的经验，研究人员归纳出各种洗钱相关上游犯罪的可疑特征，建立起数据模型。人民银行相关人士总结为“案例类型化、类型特征化、特征模型化”。 实际监测中，一旦账户情形和数据模型匹配，依靠大数据建立起来的智能反洗钱系统会自动预警，认为账户存在可疑交易。此后，再由人工做进一步分析，确认可疑后提交给人民银行及公安机关。 攀枝花公安局禁毒支队人士介绍，在实际工作中也发现，将涉毒交易线索数据信息转化为具体的侦查办案，还是比较艰辛的过程。没有现成的规律可以借鉴，需要进一步研究提高。

部分网贷基金实际为资金通道

从2014年开始，人们认识到网贷投资由于平台的刚兑导致无法在单一平台上做到真正意义上的分散投资，同时个人投资者对平台的信息不对称已经是最大的风险点。这时候网贷基金的投资模式开始出现，其以“专业投”和“真分散”为特点,可以说为网贷投资提供了一个非常有效的方式。再加上网贷基金一般设计为活期产品，越来越多的成熟投资人会配置一部分网贷基金资产。 　　有些朋友认为网贷基金也是投资的网贷，和自己投资没有区别，实际上这种认识不够深入。因为网贷基金比个人更能广泛地分散投资，而且是专业的跟踪平台、调整仓位，所以比个人直投效率更高，安全度也更高。同时网贷基金一般会把债权设计成可以随时申请赎回的活期，所以在流动性上比自己直接持有债权更有优势。网贷基金投平台也可能踩雷，不过网贷基金有一定的容错能力。首先由于是广泛分散投资，所以单一平台的占比不会太大，即使踩雷，往往平台能够自我消化。其次即使平台无力消化，所有投资人平摊踩雷金额的话，一般也只是损失部分收益，伤本的可能性不大。 　　当然，有些网贷基金过于重仓某一平台，这种策略已经失去了网贷基金的意义，它实质上已经成为某个或者某几个平台的资金通道，风险相对较大，所以对于这种网贷基金大家应该多多审视。 　　也有些网贷基金底层资产已经开始加入很多非网贷类的资产，甚至非网贷资产比重已经超过网贷资产，这种平台也已经不能称为严格意义上的网贷基金了，而应该成为一个结构化的集合理财产品。 　　还有一种活期产品也称不上网贷基金，它们一般是某个网贷平台以独立的品牌推出的活期债权集合，这种产品由于底层资产来自于同一个机构，不具有分散性，所以称不上基金，实际为纯通道，安全性和网贷基金不能比。 　　所以，如果挑选网贷基金，看底层资产的性质，看分散度，就显得非常重要。 　　不过笔者经常说那句话，投资之所以有回报，就是因为有风险。网贷基金性价比比较高，也并不是无风险，以上说了一些网贷基金的优点，那么网贷基金的投资风险在哪里呢？ 　　1，道德风险 　　道德风险是一个无法使用单一措施（比如所谓的资金存管）规避的风险，它几乎完全依赖操盘者的个人道德水准。网贷基金的道德风险主要在于债权的真实性，在债权真实的情况下，网贷基金几乎不存在平台携款跑路或者资金被挪用的的可能，因为所有的资产都天然性地与平台隔离，并且大部分网贷基金的债权是公开可查的。据我所知，业内已经有平台被证实存在债权造假行为，一旦存在作假行为，任何模式，任何理念都不在有任何意义。 　　2，流动性风险 　　互联网上的生意有一个传统生意不具有的缺点，那就是客户忠诚度极低。在以往，即使一个银行的服务很差，当我们想把钱存到另外一个银行的时候，需要去另外一个网点开设新卡，开通网银，转账等繁琐操作，同时银行网点还不一定离的近，钱包也多了一张废弃但不能扔的卡片。这些过程使的我们懒得更换一家银行为我们服务。但是互联网上的理财就完全不一样了，我们从一家机构把钱取出，并且存入另外一家机构，可能只是拿出手机并且点击几次的事情。所以，“活期理财”注定是一个挑战性极大的金融产品。在当前国内的网贷环境下，被认为安全的平台并非没有爆雷的可能，当网贷基金持仓比例较高的平台发生危机的时候，网贷基金基本100%会面临挤兑。所以对于网贷基金平台来说，做好对这种事情的防范非常重要，这种黑天鹅事件可能把平台几年的运营积累功亏一篑。对于投资人来说，要明白，活期很有可能是平台做出的除刚兑之外的另外一个过度承诺。 　　3，收益率降低风险 　　有些网贷基金对坏账的处理是以对冲收益率的机制完成的，如果只是小幅度的收益率降低还好，如遇到极端情况（重仓平台踩雷），在这种机制下收益率可能降为负数，导致投资者变相地损失部分本金。另外，收益率降低也很有可能引发流动性风险。 　　4，政策风险 　　在去年监管层发布的监管意见里，包含一条比较有争议的条款：平台不得搞期限错配、债权转让。这一条曾一度被解读为活期产品不能做，几家较大的平台当时就取消了自己的活期产品。不过事情过去多半年之后，并没有看到具体的禁令说互联网金融不能做活期的产品，很多平台还是保留了活期，也有一些平台选择把活期独立出来以灵活应对监管。政策具体会对活期有什么措施，可能还要等待6个月之后监管落地，不得不说，这是一个挺大的不确定性。 　　5，行业系统风险 　　网贷基金是嫁接在整个网贷行业之上的一种理财服务，虽然说网贷基金相当于在网贷理财上又加了一个保险层，但是假如整个行业出现崩塌式风险的时候，网贷基金也无法幸免。什么是崩塌式风险？就是主流平台（网贷基金多数重仓的平台）出现风险的时候。 　　6，刚兑逼迫下的旁氏风险 　　某些网贷基金处于隐性刚兑状态，也就是当所投资平台暴雷的时候，投资者并没有资金上的损失，是平台承担的踩雷资金。这种情形下，如果平台自身有较好的财务情况还好，如果平台并没有太大的资金实力，则可能被逼进行资金挪用行为。另外，平台最终是以营利为目的的，如果持续的刚兑让平台把利润都贡献了出来，那么平台将失去生存动力，这也是一个不得不考虑的事情。

CNNIC报告:网民超7亿 互金理财用户超1亿

8月3日上午，中国互联网络信息中心（CNNIC）在京发布了第38次《中国互联网络发展状况统计报告》（以下简称为《报告》）。 　　《报告》显示，截至2016年6月，我国网民规模达7.1亿，互联网普及率达51.7%，超过全球平均水平3.1个百分点、超亚洲平均水平8.1个百分点。 　　截至2016年6月，我国手机网民规模达6.56亿，网民中使用手机上网的人群占比由2015年底的90.1%提升至92.5%，仅通过手机上网的网民占比达24.5%，网民上网设备进一步向移动端集中。 　　截至2016年6月，农村互联网普及率为31.7%，保持稳定。但城镇地区互联网普及率超过农村地区35.6个百分点，城乡差距仍然较大。 　　以下为一些应用场景数据： 　　互联网金融类： 　　2016年上半年保持增长态势，网上支付、互联网理财用户规模增长率分别为9.3%和12.3%。 　　同时，2016年6月，我国购买互联网理财产品的网民规模达到1.01亿，较2015年年底增加用户1113万人，网民使用率为14.3%，较2015年年底增加1.3个百分点。 　　报告认为，互联网理财市场历经几年的快速发展，理财产品逐渐增多，用户体验持续提升，网民的在线理财习惯初步养成。 　　网络购物： 　　截至2016年6月，我国网购用户规模达到4.48亿，半年增加了3448万，增长率为8.3%。其中，手机网络购物用户规模达到4.01亿，增长率为18%，手机网络购物的使用比例由54.8%提升至61%。 　　网上支付： 　　截至2016年6月，我国使用网上支付的用户规模达到4.55亿，半年增加3857万人，增长率为9.3%，使用比例则60.5%提升至64.1%。手机支付用户规模增长迅速，达到4.24亿，半年增长率为18.7%，使用比例由57.7%提升至64.7%。 　　报告认为，电子商务应用的快速发展、网上支付厂商不断拓展和丰富线下消费支付场景，以及实施各类打通社交关系链的营销策略，带动了非网络支付用户的转化。 　　网络约租车： 　　2016年上半年，网络约租车用户规模位1.59亿，在网民中占比22.3%，网络预约专车类用户规模为1.22亿，在网民中占比17.2%。 　　报告认为，网络约租车服务推动了传统出租车市场的转型升级，提升了交车效率，弥补了传统出租车模式无法覆盖的服务区域。 　　出租车行业在共享互联网技术的同时，也在用市场化的方式谋求创新突破，服务将更加贴近用户需求，同时，网络预约专车服务丰富了用车行业细分市场，成为分享经济发展的典型业态。

陆金所流水 四年换四任总经理

铁打的平安，流水的高层，旗下陆金所四年更换四任总经理 8月3日晚间，平安银行下发了领导分工调整通知，除了部分副行管理条线有所变动外，其余并无太多变化，而对于外界沸沸扬扬的行长辞职传闻，中国平安始终明确表示：这是谣言。 回顾近年来，中国平安的人事变动已经形成既有特色：一是新兴业务中的人员流动更频繁，如互联网金融板块；二传统业务转型过程中人事安排的高不确定性，如信托业务等。平安银行除了当初中国平安入主后的新老更替外，高管班子相对稳定。 互金变动如走马灯 相比于传统业务来说，平安的创新型业务——互联网金融板块的人事变动可以用走马灯来形容，尤其是互金“长子”陆金所，四年换了四任总经理。其中，首任总经理为史良洵，其后分别为周廷源、谢泓源、叶朋。 去年8月，叶朋不再担任陆金所总经理，至今陆金所总经理一职空缺。在陆金所之后，叶朋还曾经担任平安众筹董事长，但此后也辞职离开。 相比于总经理，董事长的位置则没有变动过，计葵生一直大权在握。然而，随着今年3月份原兴业银行行长李仁杰退休后到任陆金所，出任陆金所董事长一职后，“铁打的董事长流水的总经理”被蒙上了一丝不确定性。 尽管李仁杰和计葵生各有分工，前者为大陆金所(陆金所控股，陆金所的最终控制公司)董事长，陆金所董事长，并担任前金所和重金所董事长兼首席执行官；后者为大陆金所首席执行官、陆金所联席董事长兼首席执行官。但两位董事长共同掌局也甚是有趣，能维持多久还有待观察。 至于陆金所高管团队中的副总经理和总经理助理，则已更换多轮。 目前，平安的互联网板块处于不断调试摸索阶段，每一次的业务整合都会带来人员流动，包括各个板块之间的人事大挪移或是直接被外部机构高薪挖角，在业内，平安也素有“黄埔军校”之称。 比如，互联网板块的平安好车被并入平安产险后，原平安好车总裁杨铮调任平安健康险，任董事长兼CEO;原兼任平安健康险董事长和平安健康互联网董事长的王涛，将工作重心移到平安健康互联网。原平安好车副总裁孙国斌出任平安普惠旗下“房交所”的总经理助理。 去年7月，平安付和万里通开始整合。其中，原平安付董事长兼CEO王洁凤、原万里通首席运营官李荣智、原平安金科一账通业务总经理周浩均更是集体奔赴恒大旗下的互金业务恒大金服，分别任职恒大互联网集团金融事业群首席执行官、恒大互联网集团大数据事业群执行官、恒大互联网集团首席营销官。 从平安银行到平安信托 自2010年5月入主深发展后，平安系就在持续调派大员空降深发展，直到平安银行新任董事长孙建一与行长邵平走马上任，这一段时期，邵平从民生银行相继带走多员干将以及一干前后台员工，包括民生“三人组”赵继臣、孙先朗、张金顺，以及后来加入的杨华等。 目前赵继臣是“三人组”中唯一还留在平安银行的人，分管风险条线。2016年1月5日晚间，平安银行发布公告称，孙先朗因个人原因，辞去公司副行长兼首席财务官职务。在更早之前的2014年10月9日，公告称张金顺因工作调动原因辞去公司副行长职务，而后张金顺被调至平安信托，任平安信托董事长一职。 当时的平安信托，正处于转型阵痛期、上一任董事长童恺调任集团后，平安信托的高管班子几乎换了一遍，原副董事长王佳芬、原常务副总经理高菁、原副总经理封群、原总经理助理庄汉平、李萌等于2015年1-3月间集体出走，其中，封群被调任平安证券综合开拓部总经理。原班底仅剩总经理助理顾攀和原总经理宋成立。 2015年7月，平安信托再度高管变动，总经理由宋成立变更为原平安银行南京分行行长冷培栋，同期，新的高管班子到位，可以看到，在张金顺的带领下，新班子倚重平安银行和张金顺曾经的老东家民生银行，9位高管中5位来自这两家银行。 张金顺到任之后，大刀阔斧的改革随之而来，推动平安信托内部改革事业部，业务框架焕然一新，原总经理室下述的业务被分为零售、对公、同业、PE、风控、IT运营、共同资源等条线。 然而，就在上任不到一年的时间里，业内便传出张金顺离职消息，2015年11月，平安信托回应称，董事长张金顺因个人身体原因已申请辞职。平安租赁董事长方蔚豪出任平安信托董事长一职。 3个月后，也就是今年的2月份，媒体报道称张金顺将加入宝能。根据前海人寿6月14日变更的工商资料显示：张金顺任前海人寿副董事长一职，张金顺也是前海人寿的首位副董事长，在前海人寿成立的前4年里并未设立副董事长之职。

互金老师年薪150万

近日，由浙江大学与泰然集团联合举办，以“新金融规范、创新和发展”为主题的首届“紫金峰会”，在浙江大学紫金港校区落幕。会中，由浙江大学与泰然集团共建的浙大工程师学院（筹）互联网金融分院宣告正式成立，并发布了新开设的互联网金融专业的培养方案。此前，泰然集团向浙大捐赠了一亿元人民币，成立互联网金融教育基金。 据了解，互金分院已经申请到了全国第一个互联网金融的博士点，目前录取到了不少硕士生，第一位互金博士生也将在9月入学。同时，目前浙大已经开始着手准招收互联网金融的博士后，另外在互联网金融的人才培养过程中，大量的集中培训，大量的浓缩性的知识培训也将成为一个非常重要的方面，互联网金融将可以通过线上线下联动的方式进行培养。 谈到对互联网金融分院的期许时，泰然集团董事长潘宝锋说，浙江大学的“求是”精神是从事金融行业所必须。能够同浙大一起将校企对互金行业的想法、理想、价值观共同传达和落地是十分荣幸的。“我们共同的目标是真正培养一些有志于投身于互联网金融的人才，进而来促进整个行业的发展，这是我们接下来的主要方向。” 该分院的院长金雪军，在互联网金融人才培养方面谈了自己的见解。他说，浙江大学互联网金融研究生培养将采用模块教学，主要包括金融产品及商业模式创新、投融资项目风险评估与控制、大数据与量化投资三个模块。互联网金融博士的课程除了我们规定的所有的中国博士生都必须学的一些功课以外，还结合有互联网金融的基本理论、大数据的理论、计量理论、数据的挖掘、电子商务技术、互联网金融商业模式、互联网金融法律等多种学科。关于互联网金融的硕士的培养计划，在专业的学位课程上，开设像大数据、商业模式、工程经济学，还有金融产品及商业模式板块，大数据与投资的板块等课程大类。“我们还会引入最新的行业知识，比如区块链、物联网、人工智能、机器学习、跨界支付等，均会在培养中进行补充和吸收。”师资队伍主要由经济学院、计算机学院、数学学院、法学院等学院的专家教授组成，同时与金融工程领域处于国际领先水平的大学建立合作关系，聘请该领域的国际知名学者担任讲座教授，如哥伦比亚大学、加州大学伯克利分校等。此外，还有来自金融业、互联网行业，具有实战经验的高管和高级工程师担任授课教师。 金雪军表示，设置互联网金融专业学科的主要目的在于，满足发展“互联网+”的需要，培养交叉性专业人才，推动互联网金融产业发展；探索互联网金融理论前沿，打造全球领先的互联网金融教学研究基地。 浙江大学经济学院院长黄先海在接受采访时说，浙大成立互联网金融分院的目的，就是要培养互联网金融专业的顶尖人才，浙大将以高达150万的年薪招聘一流的老师。

银客集团C轮3亿元融资 签严苛对赌协议

记者获悉，银客集团将在8月8日宣布完成C轮3亿元融资。本轮融资的领投方为港交所上市公司云游控股。本报记者就此向银客集团核实并得到了确认。而8月3日，云游控股发布公告称，认购银客集团发行的5年期可换股债券，规模为3亿元人民币，约占银客集团股份15.01%。而云游的认购条件是，与银客集团未来两年的盈利直接挂钩：若银客集团于2017年及2018年未能达到分别为1亿元人民币及2亿元人民币的净利润目标，云游则有权要求银客集团在到期日之前赎回未到期的债权。相关媒体报道称，银客集团与香港上市公司对赌，若利润不达标恐将赎回。 　　三年完成三轮融资，银客集团凭什么得到资本的如此眷顾？旗下三大子公司分别扮演什么角色？融资后如何布局？为此，本报记者采访了银客集团总裁林恩民。 　　三年三轮融资 　　其实银客集团不差钱 　　证券日报：银客集团连续三年融资，A轮千万美元由源码资本领投、清风资本跟投，B轮2000万美元由昆仑万维(300418,股吧)投资，加上C轮合计融资约5亿元人民币。众所周知，2016年是公认的资本寒冬，您是如何评价这次C轮融资的？ 　　林恩民：今年已经过去近三分之二，但今年整个金融行业获得的融资次数只相当于去年的38.8%，远不到一半。现在确实是资本寒冬，风险投资机构会更加理性，不会像互联网金融行业兴起时那样布局赛道，而是选择优质的赛手。实际上银客在B轮融资后，资产端及资金端的布局已经完成，并按照银客既定的规划稳步向前，按照上半年发展来看，今年我们是可以盈利的。整个金融行业在今年获得的融资，单笔超过3亿元的仅19家，在211次融资中仅占9%的比例。融资金额多，稀释股权会重一些；融资金额少，公司股权稀释少一些，为后续融资和上市留下空间。我认为这次融资是比较符合银客集团现阶段发展需要的。 　　证券日报：从源码资本、昆仑万维，再到云游控股，这些投资方为何青睐银客集团？ 　　林恩民：这轮融资尽调的费用前前后后超过了百万元，投资方觉得投有所值。首先，银客集团的优势就是底层资产没有问题，过去的数据证明我们团队在资产管理上的谨慎态度，已经创造出了价值。其次，看中的是我们的团队。我们有更大的远见，不仅是要延伸自己的业务线，同时这次融资后集团产业上的布局也会更重一些，银客集团未来的愿景恰恰与投资方的预期吻合。对双方更有意义的是战略协同性，未来可以做更有意义、更有价值的事情。 　　证券日报：艾瑞咨询最近推出的独角兽TOP300榜单中，银客网估值3亿美元。您给银客集团估值多少？顺便求证一下，银客集团高管回购昆仑万维1000万股股权是否属实？ 　　林恩民：公司管理层确实以1000万美元从B轮投资方昆仑万维手中回购了5%的股份。这次回购双方实现了共赢，昆仑万维获得了投资利润，银客集团则优化了股权结构。这其实也是为银客集团后面融资和战略铺路。 　　B轮融资时，昆仑万维以2000万美元换得银客集团20%的股权，银客集团估值1亿美元。艾瑞咨询给出的是B轮之后C轮之前的估值。完成这轮融资之后，我们有望在明年再成长三倍，估值将在9亿美元左右。 　　生态圈以“住”为核心 　　未来定位生活服务公司 　　证券日报：银客集团拥有包括银客理财、简理财、融时代资管3家子公司，还参股了会找房、中加瑞达。这些公司各自扮演了什么角色？ 　　林恩民：2013年12月上线的银客网（现银客理财）成交金额93亿元，而2015年5月上线的简理财成交金额达185亿元，堪称亮丽的成绩单。 　　其实，银客集团的动作不止是融资那么简单，从最初的纯粹P2P平台到移动智能财富管理工具“简理财”，再到自营资产端“融时代”，银客一直在构建和完善自己的产业链条。简理财其实是针对于小白领用户群体的投资、理财诉求，银客理财针对的是相对专业一点的线上P2P用户，融时代做房屋抵押贷款的业务，做辅助银行的业务。中加瑞达现在做的是社区服务，以住为中心解决存在的问题。 　　蚂蚁金服、京东金融等巨头公司正在深耕产业链金融，但并不是每家企业都有能力去布局，形成闭环需要大量资金成本。我们会在一个个产业链进行深挖，例如在房产领域，前期通过经纪人交易体系了解状况，后期延伸到租房领域，会跟所有二房东共同管理房屋，通过足够多的数据去快速佐证租户是否符合贷款要求，以及贷款金额多少符合风控标准。 　　证券日报：请您再描述一下以“住”为核心的生态圈？ 　　林恩民：前面讲的是我们目前的布局。我们给自己的定义是去做底层类的、低毛利的资产，去做更符合实业以及真正有助于完善生态圈的资产。 　　大经济周期里房地产和整个经济周期的命脉相关性是最强的。那么，我们要去做就是大经济周期的事情，而不是小经济周期的事情，尤其是在我国经济增长放缓阶段，需要去做更底层、毛利更低，更长远的资产。 　　银客集团在做的绝大部分资产是和房子及衍生品有关系，包括快速的房屋抵押贷款、租房分期。租房分期是居民消费的产品，抗经济周期能力非常之强。这次融资的绝大部分会去做打通实业和消费的链条，更深层次布局资产端，吸引更好的人才，后面布局更加有意思，会接近于生活，接近于小众群体。 　　证券日报：做了这么多年的互联网金融，在您的愿景中，未来的银客集团会是什么样子？ 　　林恩民：让我定义的话，银客集团更像是生活服务公司，产品能贯穿普通大众的日常生活；更深下去，一个个挖掘、延伸生活服务里金融属性强的产品，布局如房屋买卖租赁、家具租赁、住房抵押贷款证券化等等，最终建构起以住为核心的生态圈。

上海互金协会引导校园贷 呼吁5要5不

随着校园网贷的不断发展，在为学生提供便利、支持学生创业的同时，一些风险也逐渐浮出水面，“跳楼”“裸条”等事件，造成了极大的社会影响，引起了广泛的关注。教育部办公厅和中国银监会办公厅曾专门发布了《关于加强校园不良网络借贷风险防范和教育引导工作的通知》，指出要加强校园不良网络借贷平台的监管和整治。 近日，为贯彻落实上述《通知》上海市互联网金融行业协会、上海金融信息行业协会共同召集名校贷、U族、随你花、星星钱袋等10家业务涉及校园网贷的会员单位召开座谈会。会上，上海互金协会呼吁，各平台应自觉遵守“五要五不”共10条规则。 五要：履行告知义务、明示借款风险；严审身份信息、核实偿债能力；确保线上签约、做好合同存证；坚持合理利率、加强信息披露；践行社会责任、帮扶真实需求。 五不：虚假宣传；线下签约；非法中介；超高费率；暴力催收。

北京银监局发风险提示：当心山寨银行

北京银监局昨日介绍，近期，有单位、个人申请取得了含有“银行”、“Bank”字样的商标或预核准单位名称，并将其通过广告牌、互联网、办公场所内横幅标识等方式进行宣传，为防止类似宣传信息引发社会公众误解，北京银监局提示消费者注意风险。 北京银监局表示，未经国务院银行业监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立银行业金融机构或者从事银行业金融机构的业务活动，不得在名称中使用“银行”字样。 叫“银行”的不一定是银行 据银监局介绍，曾有单位、个人以“银谷银行”的名义在京从事经营活动，在广告材料中使用“银谷银行”标识。 昨日，记者来到位于十里河高和蓝峰大厦的银谷财富中心，试图办理银行存储业务，工作人员告诉记者，银谷财富是一家P2P金融公司，不是银谷银行，后者还在筹备中，目前只获得了工商部门的批准。 然而，北京银监局从未批准设立“银谷银行”，也从未向任何单位和个人颁发过含有“银谷银行”字样的金融许可证。 记者在国家工商总局的官网上查到，银谷银行的公司名称确实已通过国家工商总局的核准，全称为“银谷银行股份有限公司”，核准公告的显示信息为，“2015-03-09(国)登记内名预核字[2015]第2349号”。据了解，银谷银行是由银谷财富（北京）投资管理有限公司等发起成立的，其中，银谷财富是一家线下P2P公司，在全国多地设有分公司。 据梳理，早在2013年监管层启动民营银行试点时，就曾出现过众多企业“自封”银行的情形，例如中联银行、国盈银行、互众银行等百余家企业，这里面既有上市公司、民营企业，也有部分P2P公司，披着银行的外衣销售理财产品。 北京银监局表示，依照我国《银行业监督管理法》、《商业银行法》等法律规定，未经国务院银行业监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立银行业金融机构或者从事银行业金融机构的业务活动，任何单位和个人不得从事吸收公众存款等商业银行业务，任何单位不得在名称中使用“银行”字样。 开设银行需要“硬杠杠” 据一位银行业内人士透露，所有银行网点都会在营业大厅显著位置公示中国银监会统一颁发的《金融许可证》，银监部门也会定期公示《金融许可证》变更情况。此外，“开办一家银行实则有不少要求，除了资质审查，还必须设有营业网点，有高低柜台、防弹玻璃、监控摄像以及相应的安保举措等，不是随便一家企业在工商部门注册就可以开业的，必须经过银监会审批才行。” 记者在网上随机搜索发现，诸如芯片银行、种子银行等带有“银行”字眼的企业还不少。一位业内人士告诉记者，“这些企业之所以能打着银行的幌子行走于世，因为他们注册的是产品商标，而不是企业名称，所以从事着完全跟金融不沾边的业务，比如芯片银行是芯片元器件交易电商平台，还有种子银行，是专门保存植物物种的仓库，像储存货币那样，在正常情况下进行封存，需要的时候再把种子提取出来，并不是真的银行。” 对此，北京银监局提醒广大市民，一方面应当通过查验金融许可证、企业营业执照等证书、查询企业信用信息公示系统、银行业监督管理机构官方网站等途径，审慎判断有关单位是否具有吸收公众存款等商业银行业务资格。 同时，对于利用含有“银行”、“Bank”字样的商标、预核准名称开展金融相关业务宣传的单位、个人，应当给予高度警惕。发现有关单位、个人从事非法集资、虚假广告宣传等违法犯罪活动的，应当及时向当地公安机关报案或向主管机关反映，避免上当受骗。

资本竞逐公募牌照 基金将增至135家

根据证监会最新公布的数据，目前已经有104家基金公司成立，正在排队的等牌的公司有31家，若这些公司陆续获批，国内的公募基金管理人将扩容至135家，公募基金或再次迎来一波扩容潮。 　　大资管时代，各路资本逐鹿公募基金牌照。7月29日，证监会正式批准太平资产管理有限公司（下称“太平资产”）对中原英石基金管理有限公司（下称“中原英石”）66%股权的收购申请，并核准中国太平保险集团有限责任公司对该基金管理公司的实际控制人资格。 　　这是国内保险业首次通过并购方式绝对控股一家公募基金公司。其实，险资并不是唯一觊觎公募基金牌照的资本，今年以来券商、信托、私募以及互联网金融都盯上了这块“肥肉”。 　　根据证监会最新公布的数据，目前已经有104家基金公司成立，正在排队的等牌的公司有31家，若这些公司陆续获批，国内的公募基金管理人将扩容至135家，公募基金或再次迎来一波扩容潮。 　　多路资本争夺公募基金牌照 　　除了太平资产之外，险资今年对于公募牌照的渴望表现的淋漓尽致，此前有媒体报道中国太保(601601,股吧)有意从国泰君安证券公司手中受让国联安基金公司的部分股权。中国太保在随后的公告中承认确与国泰君安就该事项进行意向性接触，但截至公告发布时尚未达成实质性协议。 　　今年5月底华泰保险投资的华泰基金管理有限公司获保监会批准设立。安邦保险也在今年1月选择独立出资5亿元设立安邦基金管理有限公司，4月安邦人寿已正式向证监会递交旗下全资子公司安邦基金的设立申请。 　　保险并不是唯一对公募牌照虎视眈眈的资本，券商系中，湘财证券、太平洋证券去年也先后分别递交了设立湘财基金、太平洋(601099,股吧)基金的申请。信托公司中，海航集团旗下渤海国际信托与海航投资(000616,股吧)集团，以及自然人袁长安2014年12月31日拟发起设立本源基金管理有限公司；2015年2月西藏信托作为第一大股东拟发起设立嘉盛基金管理有限公司。 　　此前一直困扰行业的“公奔私”现象，今年也出现罕见的“回流”，根据证监会最新的公告显示，昔日的华安名将王国卫在私募行业摸爬滚打多年之后也重投公募怀抱，准备设立一家名叫富汇基金的公募基金公司，根据公示信息，富汇基金向证监会提交的申请材料于7月26日被接收。 　　原债券私募大佬杨爱斌控股的鹏扬基金管理有限公司近期获批。有着相同私募背景的凯石、重阳、博道等公司的公募基金公司目前还在待批中。 　　除传统金融机构外，各大互联网巨头也对公募市场跃跃欲试。比如，在候批名单中有天天基金管理有限公司，这是东方财富(300059,股吧)网于去年11月17日提交申请设立的，目前停留在补正材料阶段。苏宁基金也于今年7月22日提交了申请材料，7月29日进入补正日。 　　据悉今年以来，已有汇安基金、先锋基金等6家公募基金公司先后获证监会核准设立。 截至2016年6月底，我国境内共有基金管理公司104家，公募基金资产合计7.95万亿元。如果算上正在排队的31家，公募管理公司将扩容至135家，基金行业又将迎来一波扩容潮。 　　大资管时代全牌照诱惑 　　对于各路资本逐鹿公募行业的现象，济安金信基金评价中心主任王群航(博客,微博)表示，原因很简单，就是“有钱可赚”。随着大资管混业经营时代的到来，布局公募也成为重要一环。 　　好买基金研究总监曾令华评价：以往也有资金进军公募基金领域的愿望，只是今年特别强，不论是券商、信托，还是保险、私募都摩拳擦掌。一是因为资产荒下，资本本身也需要找个出口，此时获取金融全牌照的愿望较强；二是目前行情不好， 其他资管行业靠业绩提成的路径几乎被堵死，而公募行业稳拿管理费的方式则因旱涝保收成为被羡慕的对象。“虽然公募基金也离不开靠天吃饭的宿命，但是稳定的管理费一直被其他机构所垂涎，因此熊市时介入，牛市时厚积薄发，应该也是上述希望进军公募基金版图的机构共同的愿望 ”。第三则是，目前公募可以让个人股东介入，股权灵活，激励机制相比之前变得更有弹性，因此吸引到了更多的人才加入。 　　除了上述原因之外，钱景财富CEO赵荣春还补充到，政策上也给出绿灯。证监会新闻发言人邓舸7月15日表示，为进一步深化公募基金行业制度改革，简化审批手续，规范审批流程，证监会调整了基金公司的设立审批程序，由现行的申请人先组建公司再申请证监会审批设立，改为由证监会先批准设立，对申请人进行现场检查后再组建设立。 　　事实上，2015年公募基金资产管理规模大幅增长，也让资本看到了公募基金行业的前景。基金业协会会长洪磊表示，截至2015年末，公募基金个人有效账户数达到1.88亿户，85%的基金账户资产规模在5万元以下。目前公募基金在资管业占比规模最大，为21.99%。济安金信基金评价中心分析师李泓然表示，公募基金行业应该说未来仍有很大的发展空间，不过行业洗牌也在所难免，目前公募基金的数量已经超过3000只，种类繁多，几乎涉及了各个投资领域。品种虽然多，但管理的水平却参差不齐，一些基金公司的投研水平迟迟跟不上，产品长期处于垫底的位置，最终都要被市场淘汰。今后对于这类中小型基金公司有两条路可以走，或者通过引进人才壮大规模，或者通过变卖股权引入更强的投资人。 　　根据济安金信基金评价中心的统计数据显示，截至上半年，3000余只公募基金总净值规模为7.96万亿元，平均规模超过25亿元。但剔除掉230只货币基金4.23万亿元的规模后，非货币公募基金总净值规模仅3.73万亿元，平均规模仅为13.11亿元，再创新低。共有229只基金净值规模跌破5000万元清盘红线，占基金总数的7.5%。

总理力推 国务院为创业创新清障搭台

李克强总理在今年的政府工作报告中指出，“调动全社会创业创新积极性，汇聚成推动发展的磅礴力量。” 今年以来，国务院常务会议多次对“双创”进行部署，国务院层面出台至少7份相关文件促进创业创新。那么，这些重要政策文件有哪些？又是如何为创业创新清障搭台的？国务院客户端为你一一梳理： 搭台1 发展众创空间建设新型创业创新平台 对于小欢这样有创业想法但缺乏资金技术等支持的创业者来说，“众创空间”是一个暖心平台。今年2月，国务院办公厅印发《关于加快众创空间发展服务实体经济转型升级的指导意见》，提出促进众创空间专业化发展，为实施创新驱动发展战略、推进大众创业万众创新提供低成本、全方位、专业化服务。《意见》提出5大重点任务和6方面政策支持： 重点任务 1.在重点产业领域发展众创空间。 2.龙头骨干企业围绕主营业务方向，建设众创空间。 3.鼓励科研院所、高校围绕优势专业领域，建设众创空间。 4.建设一批国家级创新平台和双创基地。 5.加强众创空间的国际合作。 政策支持 1.实行奖励和补助政策。 2.落实促进创新的税收政策。 3.引导金融资本支持。 4.支持科技人员到众创空间创新创业。 5.调动企业参与众创空间建设的积极性。 6.促进军民技术双向转化。 搭台 2 新设5个国家自主创新示范区并决定建一批双创示范基地 像小方一样希望回家乡创业的青年们，也可以享受良好的创业创新环境了。3月，国务院召开常务会议，决定新设一批国家自主创新示范区。4月起，国务院分别批复新设了沈大国家高新区、山东半岛国家高新区和郑洛新国家高新区3个国家自主创新示范区。6月，国务院又分别批复了福厦泉和合芜蚌国家高新区建设国家自主创新示范区。这样，国家自主创新示范区增至16个。 双创示范基地 除此之外，4月20日的国务院常务会议还决定，按照政府工作报告部署，遵循市场规律，建设一批高水平、有特色的双创示范基地，构筑完备的创业创新服务链，促进科技与经济融合发展，推动大众创业、万众创新向更大范围、更高层次、更深程度发展。 清障1 降低高新技术企业门槛更多企业享优惠 对于小新这样的中小企业来说，1月29日，科技部、财政部、国家税务总局联合发布的《高新技术企业认定管理办法》，正好帮了大忙。新的《高新技术企业认定管理办法》主要在以下这些方面做出了调整： 调整 1.适当放宽认定条件。适应研发外包、众包等趋势，对高新技术企业取消具有大专以上学历科技人员占企业当年职工总数30%以上的要求，改为从事研发和相关技术创新活动的科技人员占比不低于10%。在保持大中型企业3%和4%研发费占比要求不变的情况下，将小企业的研发费比例要求由6%降至5%。取消近3年内获得知识产权或取得5年以上独占许可的条件，鼓励企业自主研发或转让技术。 2.简化认定流程，缩短公示时间。高新技术企业在资格有效期内跨管理区域整体迁移的，其资格继续有效。采取随机抽查与重点检查双结合等方式，优化对高新技术企业的管理。 3.扩充重点支持的高新技术领域。将制造业中的增材制造与应用等新技术和服务业中的检验检测认证等技术，以及文化创意、电子商务与现代物流等领域的相关技术纳入支持范围，同时剔除一批落后技术，使政策优惠发挥对科技创新的牵引作用。 清障2 支持科技成果转化打通科技与经济结合的通道 像朱伟这样的高校教师、科研机构研究员等，通过科技成果转化，可以得到更多福利了。3月，国务院印发了《实施〈中华人民共和国促进科技成果转化法〉若干规定》。《规定》提出了更为明确的操作措施，其中对于激励科技人员创业创新的规定有： 规定 1.国家设立的研究开发机构、高等院校应当建立健全技术转移工作体系和机制，其持有的科技成果，可以自主决定转让、许可或者作价投资，除涉及国家秘密、国家安全外，不需审批或者备案。 2.对在研究开发和科技成果转化中作出主要贡献的人员，要从科技成果转化奖励总额中拿出不低于50%的比例，对其给予奖励。 3.国家设立的研究开发机构、高等院校科技人员在履行岗位职责、完成本职工作的前提下，经征得单位同意，可以兼职到企业等从事科技成果转化活动，或者离岗创业，在原则上不超过3年时间内保留人事关系，从事科技成果转化活动。 清障3 清理“扯腿”政策文件营造良好创业环境 像金晨一样的创业青年今后能更好更快地办事了。国务院6月15日召开常务会议，决定宣布失效并停止执行506件国务院文件，涵盖“不利办事创业”政策性文件。 政策衔接 会议还要求，要做好政策衔接，完善事中事后监管，防止出现“空档”。各地区、各部门也要根据上述精神，抓紧清理和废止不符合现行法律法规或没有法律法规依据，不利于稳增长、促改革、调结构、惠民生的政策文件。