私募设离岸基金兴趣渐浓 服务商配合转型

以私募机构为主角的境外资管业务迎来历史性发展契机 　　1 私募设立离岸基金数量逐渐增加 　　设立离岸基金程序繁琐，且成本不菲，私募如何在陌生的环境开启这段资管之旅？为迎合内地私募日益强烈的“出海”发行产品的需求，一些中外资的基金服务商逐渐加大此业务板块的战略布局及市场拓展力度。 　　实际上，从2015年下半年开始，私募机构拥抱境外资管的步伐才逐渐加快。“这是中国内地私募整体意识有一定程度觉醒的表现。”香港东英投资管理有限公司（下称香港东英资管）执行副总裁李炜近日接受期货日报记者采访时表示，2015年人民币结束单边升值之前，绝大部分的内地私募只关注A股市场，随着人民币出现贬值，利率进入下行通道，境内外套利息差缩小，资金向外流出，私募行业才逐渐开始理解资管行业在“新常态”下的意义。与此同时，内地私募行业监管走向正规化。 　　近两年来，私募基金行业监管趋严成为促使私募从事境外资管的一大推手。李炜表示，内地对私募的监管严厉程度并不弱于境外，相比之下，类似的规则在境外市场已经实行二三十年，敏感的基金经理们也开始着眼于全球资产配置，以满足投资者在“新常态”下的全球财富配置诉求。 　　香港东英资管根植于香港，具有20多年的资产管理经验。2008年，该公司开始与独立投资经理合作，提供搭建、发行、运营管理离岸基金的完整服务，迄今为止，与该公司签署合作协议的独立投资基金超过30家。“早先的客户主要是专注亚洲对冲基金交易的外地投资经理，直到去年四季度，我们进入内地市场，至今已经跟10多个内地的投资经理达成合作。”李炜说。 　　凯思睿环球基金服务（Custom House Global Fund Service，下称“凯思睿”）董事李晓亮告诉记者，去年下半年以来，公司已协助内地基金经理总计发行60只离岸基金产品，单只产品规模从1500万美元至3亿美元不等，合作对象主要为私募机构，也包括一些公募境外子公司、大型资产管理公司、财富管理公司和上市公司等。从基金经理的地域分布来看，目前以深圳、上海为主，北京占少数。 　　李晓亮介绍，已认购内地基金经理所管理的离岸基金份额的投资人包括境内外自然人、境内外机构以及一些中资背景的境外子公司等，数量上以自然人居多，大金额认购则以机构为主。一般而言，在境外购买单只离岸基金份额至少在10万美元以上，投资人人数无特定限制。 　　据了解，从凯思睿已成立的60只内地私募管理的离岸基金策略占比来看，约有60%为股票多空，10%为固定收益，10%为管理期货，10%为私募股权、房地产，10%为市场中性、全球宏观和量化等其他策略。 　　2 离岸基金发行过程繁琐 　　相比在内地发行产品，个人操盘手或私募机构到境外设立基金需要考虑许多方面的问题，包括陌生的监管环境、复杂的设立流程、投资者的偏好、对各个环节服务机构的取舍等，无一不是大部分基金经理在最初决定“出海”做资管时面临的难题。李晓亮表示，内地机构到境外发行基金更难之处在于，私募需要满足严格的监管要求，细化到设立基金的每个流程，每类服务机构都有明确的分工。 　　一般来说，离岸基金的设立包括以下步骤：一是投资项目的选择与调查，需提供项目投资的标的、策略、风控设计方案、认购赎回方案、投资经理及投资顾问信息、牌照等；二是根据产品需求，选择并确定合适的基金服务商；三是聘请律师撰写基金法律文件并登记设立基金；四是与基金行政、托管人、经纪商、审计师等基金服务商签署服务协议；五是开设基金银行账户及经纪商账户；六是完成资金募集后，基金正式运作。 　　李晓亮对记者说：“由于在境外银行开立账户非常难，而且存在其他不确定因素，私募想要设立离岸基金通常需要提前半年开始准备。” 　　纵观内地私募到境外发展资产管理业务的过程，投资者对基金经理的价值判断方式不同也是一大难点。刚刚获得香港证监会9号资产管理牌照的富善国际投资管理（香港）有限公司董事长林成栋在接受媒体采访时说：“在拿到9号牌之后，一些境外机构开始接触我们，做一些尽调了解，他们对我们提了很多的尽调要求，尤其是对我们的内部管理体系。在内地一般业绩做得好，委托人不太会过多关注基金公司的运营、管理、流程、体系、风控等，但是境外机构除了业绩还有运营的尽职调查，这个运营的尽调要求是比较高的，但同时对我们整体的运营提升有好处。” 　　李晓亮认为，从整个中国市场，甚至亚洲地区来看，离岸基金的首批投资人一定是以老客户为主。实际上，单只产品3亿美元的规模在境外也只能算中型基金。有些私募确实有很好的境外资源和背景，投资人对他们也比较认可。“只要合规，无论在哪个国家或地区，都较容易募到投资者的钱。” 　　3 基金商加大服务力度 　　从定义上来说，所谓离岸基金，是指注册于所在国家或地区以外的基金，为避免基金受到征税，通常会选择设立在开曼群岛、英属维尔京群岛、巴哈马国等离岸司法管辖区。一般来说，离岸基金本身不受离岸司法管辖区以外的国家或地区的法律法规管制，但基金管理人需受管理人所在国家或地区的法律法规监管。 　　“由于无政治主权忧虑、无外汇管制，监管采用国际标准，中国多数私募机构更青睐到开曼群岛设立离岸基金。”亚太区最大离岸律师事务所Harneys高级区域经理杨肯尼表示，目前，已有超过1.1万只受监管的开放式基金产品在开曼群岛注册成立，总资产管理规模超过2万亿美元。 　　作为国内私募的首选之地，开曼群岛基金的主要形式有三种：豁免公司、单位信托和豁免有限合伙。据了解，在开曼群岛，私募除了可以设立一般的豁免公司外，更可以设立独立投资组合公司（SPC），其本身也是豁免公司的一个分类。 　　横华国际资产管理有限公司（下称“横华国际资管”）总经理夏润喆说：“由于法律架构较严谨，同时股东（投资者）人数可以不断增加，豁免公司形式更受香港及其他地区的资产管理公司欢迎。”李炜也表示，目前公司为国内私募借通道发行离岸基金主要采用SPC形式，公司担任管理人建立平台，每个基金拥有独立的资产隔离约束，独立银行证券账户系统支持，安全性高。这一形式的性价比更高，架构简单，因此私募更为偏好。 　　据悉，横华国际资管成立于2011年5月，同年10月获发香港9号资产管理牌照。2013年7月，该公司获中国证监会的人民币合格境外机构投资者（RQFII）资格，自此奠定了其提供更广泛的专户理财、私募基金等资产管理服务的业务合规基础。夏润喆表示，为了迎合私募出海投资、设立离岸基金的热潮，公司已开始思考业务方面的转型，旨在打造以基金管理为中心，含专户理财、财富管理在内的系列资产管理服务。 　　从离岸基金的业务模式来看，夏润喆介绍称，横华国际资管可作为投资管理人，与具有优秀投资研究能力或境外募资能力的机构合作，共同发行或销售离岸基金，合作方将被聘为投资顾问。“我们主要负责设立开曼基金，提供中后台支持、风险控制、法律与合规监管、基金净值及财务报表确认等工作，而投资组合的构建和管理、调研和执行交易、风险管理和基金销售等则由投资顾问负责。” 　　相比上海富善投资通过香港子公司取得业务牌照的资管路径，内地大多数私募机构目前在境外尚未设有分支机构。“若私募选择收购或独自设立公司，至少要花费10个月时间以及每年800万港元的运营费用。若私募选择与有牌照的公司合作，我们收的费用在80万至120万元不等，视资产规模、产品要求和聘用的服务机构等因素，价格会有变动。”李炜介绍，目前，香港证监会每个月约审批通过15个资产管理牌照，预计每年增加200个左右，“申请牌照的文件资料厚度几乎可以媲美IPO，一般最快也要6个月才能拿到牌照”。 　　李炜表示，根据目前已经接洽过的国内基金经理的情况来看，在提供离岸基金服务时，需要比服务境外的基金经理在细节上花更多心思。“国内私募对境外市场的运营规范不了解，沟通方式与境外完全不一样。”他举例称，“比如安排和服务商沟通时，对于境外基金经理，我们只需要协调组织，但换了内地基金经理，我们还需全程陪同，语言和文化差异导致要做大量的翻译工作。在香港，一般只接受上班时间提供服务，但与内地客户合作后，我们必须24小时待命。” 　　李晓亮强调，私募出海设立离岸基金将成为一大趋势，而合规是不变的重要主题。“为更好地服务中国市场的客户，凯思睿旨在协助客户设立更加完善的境外基金架构，并提供一体化的另类投资基金行政管理服务。”

首家征信公司失联 央行开启征信专项核查

昨日，有消息称，央行总行于8月1日下发相关文件决定在全国范围内，对已经备案的企业征信机构和信用评级机构，就备案材料及相关业务信息的真实性开展专项核查。 记者联系文件中的电话，对方称不方便接受采访，不过对于该文件并未否认。此外，记者也从知情人士处求证到了该文件。 据北京商报记者得到的文件显示，征信机构须于8月4日前将加盖公司公章的自查报告提交到央行营业管理部，并且监管层将在8月6日-12日进行现场核查。此次专项核查对象主要是截至今年7月末，已在人民银行备案的全部企业征信机构、信用评级机构及其分支机构，核查内容主要包括相关机构的基本信息；高级任职人员（含董事、监事、高级管理人员等）情况；组织机构设置以及从业人员情况、业务范围、业务规则情况以及业务系统情况。 事实上，央行此举与前不久出现全国首家失联征信公司不无关系。此前，央行在官网发布《关于要求望洲征信服务有限公司报告经营情况说明的通知》指出，望洲征信失联，且已无法查询到工商登记注册信息。 易观高级分析师李子川表示，如今实行企业自查及央行征信管理小组现场核查是必要的。他表示，截至目前，央行对业内企业征信机构常规监督内容包括企业收录数据体量、数据提供者及使用者数量、信用产品产出情况，网络安全及异议处理事件频率、小微及三农覆盖度等内容，偏向结果管理，对于展业过程是否合规及资料真实性缺乏基础。 对于目前企业征信的发展情况，李子川介绍，自2014年央行进行首批企业征信备案工作以来，审批通过企业总量保守估计在100家以上。在行业的发展初期，企业征信市场仍面临有效需求不足、产品供给不匹配的瓶颈，2015年虽有机构实现收入，但还无一家实现盈利，如果不加以约束，企业极易出现不规范经营行为。“各方虽看好征信服务行业，但是在实践方面，仍面临数据分割/信用数据垄断、行业多头管理，造成业务准入门槛高、市场退出保障机制不全等问题。”李子川进一步补充道。

避资金池之嫌 多家P2P下架活期理财产品

今年2月份开始，不少P2P平台相继宣布关闭活期理财业务。数据显示，以100家平台作为样本分析，在活期产品“下架潮”之前有35家平台涉及活期理财产品，目前有29家平台有活期理财产品，而新上线活期理财产品的平台仅有2家。 　　事实上，虽然监管风向趋严，但是并无明确规定禁止P2P平台进行活期理财业务。对于P2P平台主动关闭该项业务的原因，业内人士表示，这主要与2015年12月28日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》有关，其要求网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策，每一融资项目的出借决策均应当由出借人作出并确认，而活期理财产品多为债权包，很难实现投资人的逐笔确认，加上活期理财产品容易涉嫌资金池，政策监管风险较大，因此一些平台主动对这块业务进行调整，以符合监管预期。 　　尽管不少提供活期理财的平台存在不合规的情况，但并不能说明P2P活期理财全部违规。业内人士对记者说，“在合规的前提下，活期产品的运作确实对平台的运营技术水平提出了较高的要求，并且增加了成本，所以不是所有P2P平台都适合经营活期产品，预计未来会有更多平台关闭活期理财产品。” 　　业务涉及资金池风险 多家平台下架活期理财产品 　　记者观察，自今年2月份以来已有超过10家P2P平台关闭活期理财业务，包括安心贷、温商贷、投哪网、积木盒子、抱财网、理想宝、汇盈金服、大麦理财等。还有不少平台开启存量清理模式，如理财范CEO申磊就对本报记者表示，“今年以来理财范已经在逐渐控制活期理财产品活力范的规模，并在6月份不再为活力范新增债权项目，有序清理存量，预计将在8月份全部完成。” 　　P2P平台主动关闭活期理财业务多出于政策监管风险考虑。有业内人士对本报记者表示，P2P活期理财最大的风险在于涉嫌资金池；其次是混业经营的问题，P2P活期产品容易成为基金产品的代销渠道；第三则是代客理财的问题。“目前大多数活期理财产品不能清晰表述投资标的，因此投资人很难了解到活期理财的投资去向，无法做到确认。自从去年监管政策开始收紧以来，一些P2P平台相继暂停或下架了活期项目，这无疑是为了响应监管要求，避免可能出现的政策风险。” 　　申磊也进一步对本报记者解释道，活期产品模式有多种类型，有的对接债权转让，有的则对接货币基金，有的可能牵涉资金池。其中，对接债权转让就是把用户每一笔活期理财的投资、提现都一一对应到债权转让项目上，但是如何一对一地精准匹配对技术有着很高的要求；对接货币基金类似余额宝模式，让用户开通货币基金的自动购买、赎回；第三种则是，平台作为资金中介，在用户购买活期理财的时候接受用户资金，在提现的时候再转出，就形成了资金池。 　　“理论上来讲，对接债权转让的模式无可厚非，平台仍然是信息中介，但是后两种模式都涉嫌违规。最新的监管意见是，禁止网贷平台跨界经营基金、证券等业务，就意味着对接货币基金的模式行不通；资金池模式更是监管部门一直明令禁止的，容易形成资金池，这也正是监管部门对活期理财产品最大的顾虑。”申磊说道。 　　活期业务三大问题待解决 经历下架潮后恐难“回归” 　　虽然存在着监管政策风险，不过有观点认为，活期理财作为一种随用随取、灵活性较强的产品，对于丰富用户投资选择、增加平台用户体验有着积极的作用。“这块业务存在很大的需求空间，但要求平台有非常强的技术水平及充分的信息披露。目前来看面临的监管风险、合规性风险较大，平台对于这块业务态度趋于谨慎。”有业内人士对本报记者表示。 　　“P2P平台活期理财是否可以做是很值得探讨的问题。众所周知，投资人都有资金临时周转的需求，而P2P活期理财在满足这种需求的基础上还提供了不错的收益，因此受到投资人的欢迎。不过，P2P平台的定位是信息中介，提供活期产品的前提一定是不能搞资金池、代客决策”，惠轶在接受记者采访时指出，首先P2P活期产品的资金与资产要完全匹配，可以通过银行账户托管和产品单独记账的方式来实现，还应当向投资人明确资金去向，并且要做好流动性管理。在产品流动性管理方面，P2P平台与银行、基金公司等传统金融机构合作是更为可行的方式，利用这些机构的专业资质，提供相应的服务，满足投资人的流动性需求。 　　而在前述业内人士看来，活期理财业务想要存续，必须做好信息披露，让监管部门、用户直观地看到每一笔投资资金的具体流向，彻底洗刷资金池的嫌疑。或者按照要求获得基金等销售牌照，名正严顺地将活期理财对接基金等灵活性较强的产品。 　　张叶霞则认为，活期理财产品在经历上半年的“下架潮”后，未来想要“回归”则较为困难，资金池问题、混业经营问题、代客理财问题等关键点都需要解决。 　　她对本报记者表示，“从目前情况看，平台如果能与银行合作进行资金存管，同时采取技术手段对于项目融资金额进出作出合规匹配，有活期理财的平台提高其项目信息披露完整度，并且由投资人确认作出投资行为，活期理财产品尚存一线希望。”

重庆市多举措铲除校园不良网贷现象

促进理性消费 重庆市多举措铲除校园不良网贷滋生土壤 一：列出负面清单，突出监管重点。 列出5项负面清单：在校学生不得以任何理由进行超偿还能力的网贷；不得擅自泄露学生个人身份信息，防止学生在不知情的情况下发生网贷行为；未经批准，不允许相关单位和个人在校园内宣传推广信贷业务；不得隐瞒已发生的网络借贷或“投资”行为；不得出现超支付能力的透支消费行为，划定红线，重点监管。 二：完善监管机制，加强源头防范。 一是针对学生群体建立监测机制。关注学生异常消费行为，及时发现和制止学生不良消费问题。二是针对网贷机构建立监管机制。市银监局针对网络借贷信息中介机构向不具备还款能力的大学生群体开展营销宣传活动、对借款人资格审查失职失当等行为加强了监管和查处。三是针对苗头问题建立预警机制。对发现校园不良网络借贷苗头性、倾向性问题，通过面谈、电话、短信等多种形式向学生发布预警提示信息。四是针对不良网贷建立处突机制。各校对侵犯学生合法权益、存在安全风险隐患的网贷行为，第一时间会同相关部门依法处置。五是根据工作职能建立联动机制。教育、银监、网信等市级相关部门，在网络借贷平台监管、不良网络借贷风险防范等方面建立起协同联动机制，形成工作合力。 三：加强教育引导，促进理性消费。 一是加强勤俭节约教育引导。各高校深入开展以“爱学习、爱劳动、爱祖国”、“节粮、节水、节电” 、“俭以养德”等为主要内容的教育活动。二是加强理性消费教育引导。坚持量入为出、收支平衡的原则，引导学生科学制定个人消费计划。通过主题班会、座谈会、研讨会等形式，引导学生理性消费，纠正超前消费、过度消费和从众消费等错误观念。三是加强科学理财教育引导。加强多所高校金融理财类学生社团建设，举办模拟投资大赛等活动，不断提升财商能力和金融理财实践能力。四是加强金融网信教育引导。邀请金融机构、网信安全等部门人员开展金融、网络安全知识教育。利用校园网站、微信平台、校园广播等多种渠道向学生推送校园不良网络借贷典型案例，警醒学生增强金融、网络安全防范意识。五是加强实习实践教育引导。鼓励学生参加勤工俭学、带薪实习活动，通过诚实合法劳动创造财富。 四：落实资助政策，保障基本消费。 一是落实信用助学贷款政策。普通本专科学生均可申请学费和住宿费贷款，为家庭经济困难大学生解除就学后顾之忧。二是落实奖助学金政策。全市各高校设立奖学金和助学金，奖励、资助面占在校学生总数的20%以上。落实高校生活费资助政策。三是学费补偿和助学贷款代偿政策。在市内扶贫工作重点区县乡镇事业单位就业，并服务满3年的贫困高校毕业生，可申请学费补偿和助学贷款代偿资助，最高可达到24000元。四是落实学费减免政策。对公办高校家庭经济特别困难、无法缴纳学费的学生，实行学费部分减免或全免政策。

校园贷借3500还10万

女生陷校园贷圈套援交还债:借3500还10万 只有大学生自身树立正确的消费观做起，学校、家庭、学生之间建立良好的沟通渠道，才能最大程度上避免类似事情再发生。 新快报8月1日消息，近日，“裸条”事件使大学生网上借贷所引发的种种问题进入公众视野。广东一位乖巧可爱、从未谈过恋爱的大二女生，也因为买一部手机，通过网络借贷平台借了3500元，从此陷入“以借代还”的恶性循环无法自拔，滚雪球般欠债10万元。面对大学生的炫耀性消费，专家认为，大学生应从自身树立正确的消费观做起，学校、家庭、学生之间应该建立良好的沟通渠道，这样才能最大程度避免类似事情发生。 借3500元买手机 滚雪球般要还10万 3月下旬，大二女生李渔（化名）因为爱慕虚荣，通过向某网络借贷平台发出了借款3500元的申请买一款新款手机，没想到，自此栽入了一个看不见尽头的无底洞。 李渔发出申请后不久，就有人通过QQ找到李渔，声称可以借钱给她，但需要她提供一切身份资料，甚至包括李渔父母的电话、家庭住址等信息。李渔不疑有他，把资料准备齐全之后发给了对方。但很快，“放债人”告诉李渔，借款可以，但利息并不是按照网络借贷平台上所规定的那样，而是有一个行内不成文的规定。“借3500元，要给1500元的利息，期限是7天，逾期不还的话利息会更高。”李渔说，当时迫切想买手机的冲动冲昏了她的头脑，她答应了对方的要求。 3月31日第一笔借款到账，李渔终于买到了心爱的手机。7天后，到了指定还款的日期，李渔靠着在学校打工所挣每个小时10元的微薄收入，根本不可能偿还这笔借款。无奈之下，她只能找“放债人”再借钱，并且还要提高借款额度，才不会引起怀疑。4月7日，李渔终于还上了第一笔借款利息共计5000元，但同时，她又欠下了5000元本金再加上1500元利息，还款时间依然是7天。如此类推，李渔所借的款项和利息也越来越多。截至5月27日，李渔的欠款数额已经达到本金8万元、利息2万元。 很后悔，很焦虑， “但有什么用呢?” 就在李渔深陷借款漩涡无法自拔时，4月中旬，一个陌生人突然在QQ上添加了李渔。正值心中苦闷委屈无处倾诉之时，李渔没有什么防备心，她很快跟这个陌生人聊起天来。通过聊天，李渔告诉陌生人自己很缺钱，将一切都很详细地说给对方听。“刚开始他就是跟我聊天，开解我，就像一个好朋友一样”。 一天，当李渔再次抱怨没钱还债时，对方“好心”地给她指了一条赚快钱的路子。“他说可以给我介绍客户，让我去做援交，否则再没办法帮到我。”李渔尴尬地和盘托出。被“7天高息还款”逼得快要疯掉的李渔，仍没有意识到这可能是一个圈套，无奈就范。很快，李渔通过对方的介绍开始了她的第一单“生意”，接下来第二单、第三单……但即便如此，李渔仍然无法在7天内赚到足够的钱还上一笔欠款和利息。 李渔的老家在潮汕，今年20岁的她排行老四，全家人的生活来源都靠父亲打工挣钱，家境并不宽裕。2014年9月，李渔考上了广州某职业学院，每学期的学杂费是1万元。在学校里，8个女孩子住一间宿舍，虽然和睦相处，但明里暗里，难免会有些互相攀比的心理。“以前的手机是哥哥姐姐用旧了给我的，就是彩屏、滑盖的，很多功能都没有，相机也很差。”李渔说，每次和同学一起出去玩，看到别人都拿着大屏的智能手机拍照、发朋友圈，她觉得特别羡慕。 然而父母赚钱少，每个月只给她寄1000元的生活费。“每个月吃饭至少都要五六百了，生活费剩不下来钱。我有去学校勤工俭学，但是每个小时10元的工资，还不够平时花的。”李渔说，某天看到某网络借贷平台后，甚至都没有很仔细地研究借贷条款，也没有了解清楚这其中所存在的风险和猫腻，就傻乎乎地一头栽了进去。 李渔告诉新快报记者，每一次借钱都会通过网络借款平台签合同，直到现在已经签了7次合同了。对于为何要不断借钱，李渔说:“如果我不能按时还上款，他们就威胁我要告诉我父母，我没办法只能被他们牵着鼻子走”。 从5月27日至今已经有一个多月了，这钱到期了但一直没还。李渔说，对方曾表示要告她，“我不知道会不会有事，也担心父母家人知晓”。 “后悔吗?如果当初不买手机就不会有这事?”面对新快报记者抛出的这个问题，李渔说:“后悔啊，这段时间经常睡不着觉，很焦虑，但是有什么用呢?” 【各界说法】 社工 把孩子逼上歧途，那就不是小问题 今年5月，李渔在招聘网站上找到一个社工机构，打电话求助。随后，该社工机构找到了柏草木社工服务中心的负责人老王，并详细介绍了李渔的情况。“我当时听了特别震惊，也特别愤怒，这些大学生不是我们祖国未来的希望吗?如果这些人通过这种手段把孩子们都逼上了歧途，那真的不是一个小问题了。”老王说，自己在了解清楚事情之后，第一时间安排社工对李渔的事情进行跟进。然而，两个月过去了，他们联系了网络借贷平台，也不断开解李渔，希望她不要越错越多，但李渔的这笔欠款却是没有人能替她还掉。“在我们的劝说和解释下，李渔没有再通过援交来赚快钱了，我们不希望看到她受到更多的伤害。”老王说。 李渔希望通过主动出击，解决这个问题，但显然，这并不是一件容易的事情。李渔说，由于这属于经济纠纷，而且也并不清楚具体放款人的身份信息，相关法律人士告诉她，很难通过法律手段维权。 律师 应引起有关部门重视 针对李渔的事情，记者也联系了广东诺臣律师事务所的郑子殷律师，郑律师表示，如果李渔想要维护自己的合法权益，唯一的办法是站出来，举报对方，再由相关部门重视这个问题，将事情查个水落石出，否则的话，像李渔这样的案例还会越来越多。 “这件事应引起有关部门的重视，否则将不会只有一个李渔。”郑律师说。 学者 大学生应树立正确的消费观 “从社会心理学的角度来说，现在的大学生，炫耀性消费非常普遍。举个例子说，如果周围的同伴都有新手机，但就她没有，就会形成心理落差。如果这个时候再缺乏家庭沟通，那么她就有可能通过其他途径解决消费欲望。”中山大学传播与设计学院副教授周如南说，由于目前教育的缺失，在遇到这种社会问题的时候，不少大学生很难较好地把握好自己，也很难规避风险。 “现在大学里的辅导员制度，也不够细致，如果能够及时发现这些情况，那就能尽早地帮助他们，不会让他们越陷越深。此外，学校也应针对社会热点向学生及时普及防骗常识和一些法律常识，让他们深入了解怎么回事，我相信有一定的预防作用。”周如南说，总而言之，只有大学生自身树立正确的消费观做起，学校、家庭、学生之间建立良好的沟通渠道，才能最大程度上避免类似事情再发生。

华赢凯来借巴铁项目 数百家分公司集资

8月2日，河北秦皇岛北戴河区一条村道上出现一个庞然大物。一个号称我国自行设计研制，全面拥有自主产权的“空中巴士”，在铺着轨道的路面上缓慢滑行三百米。这个庞然大物下面的路面上，还有两辆小轿车出入其中。 8月2日，一位市民从正在进行路面测试的巴铁1号试验车旁经过。 新华社发 当天的消息被新华社报道后，立即引起全国关注。而另一种声音也随之被相关媒体披露：巴铁公司的投资方“华赢凯来”公司曾上过非法金融活动“黑名单”。 据新京报记者实地调查，巴铁和其背后的投资方“华赢凯来”公司，利用巴铁这个尚在测试阶段的试验品，在全国布局数百家分公司，打着地方政府拟建巴铁“PPP”项目的名义，面向公众集资。 据华赢凯来内部人士透露，巴铁项目借款方为“巴铁科技发展有限公司”，担保方为“中国建设企业联合集团公司”。据调查，这两家公司都是华赢凯来大股东白丹青控制的公司。 位于北京银河SOHO的巴铁科技有限公司展厅。新京报记者 王飞 摄 谁的巴铁 巴铁发明人宋有洲接受新京报记者专访称，他已将巴铁技术卖给巴铁科技发展有限公司，他在公司并不占股份，仅仅负责技术 北戴河火车站南面的富民路，南北走向，全长747米。8月2日，巴铁科技发展有限公司（以下简称巴铁公司）在这条路最南端的一侧，截取300多米，进行了巴铁的测试。 据富民路路口登记的资料显示，这条路原来是北戴河车站村村级道路，5年前，北戴河火车站改造工程中对其进行了重新翻修，路面被加宽。 这个投入测试的巴铁被称为“巴铁1号”，投入试验的，为其一节车厢，车长22米、宽7.8米、高4.8米，额定载客数为300人。 新京报记者在测试巴铁的施工现场看到，两条金属轨道笔直地镶嵌在富民路南端300米左右的路面上，铁轨宽度相当于车身的宽度。轨道一边，有两个相距100多米的简易两层站台，其中一个站台上，用LED显示“北戴河‘巴铁1号’全球首测”。 这辆巴铁总共测试两次，一次在2日下午6点多。另据附近市民回忆，另一次在半夜，“当时听到声音，挺大的。” 在围栏内，巴铁的蓝色车身周围还有几名工人在施工。参与巴铁设计的工程师王岩（化名）说，这辆巴铁腿部和底部还没有装完，暂时不让参观。 昨晚，工作人员正在对巴铁车体进行施工检修。新京报记者 王飞 摄 据内部人士透露，当天试验“巴铁”是由江苏常州今创集团有限公司制作。而该公司一王姓工作人员对新京报记者透露，今创集团在模型车制造、车辆内饰等业务上具有丰富的经验，也正因为此，“巴铁”方才主动上门，并下了订单。 王某说，他们公司是专门生产火车模型的公司，产品包括高铁、地铁等模型。此次曝光的“巴铁”，也是一辆模型车。“只是验证根据设计图，能否制造出样车，至于动力、牵引以及是否能够上路运行，并不在我们的工作范围内。” 这辆被称为“立体巴士”的巴铁6年前就已亮相。它的发明者宋有洲当年提出这个想法，就引起关注。 宋有洲对新京报记者透露，8月2日的试验，他并不清楚由谁承建，“这块不归我管，我只管车。” 对于巴铁的设计初衷，宋有洲说，是为了解决城市拥堵问题。 记者通过国家知识产权局查询，“立体巴士”这项专利的发明人是宋有洲。2014年1月16日申请，2016年6月22日申请进入实质审查阶段。目前状态仍为在审。 另外由宋有洲为发明人的“立体电动快巴”，申请专利日期与“立体巴士”申请时间一样，目前状态也为“在审”。 宋有洲说，6年来几乎都是他个人在研制，并没有相关部门和机构的支持，他非常需要社会资金支持，将巴铁推向实体市场。 “白志明是在我资金遇到问题时进入的。”宋有洲说，去年11月份，华赢凯来公司负责人白志明买断了巴铁这个项目，“我的专利已经卖给他们了，我不是股东，我只负责技术。” 华赢集团在2015年底曾公开对外宣称，宋有洲旗下的民营技术研发企业与华赢集团签订战略性合作协议。巴铁项目产业化由此告别发明人宋有洲和研发团队单打独斗的模式，携手强大的华赢集团。 华赢集团，此次被媒体认为是推动“巴铁”浮出水面的最大推手。 据了解，巴铁公司自去年12月24日注册成立，注册资金1亿元，白丹青认缴9000万，朱红斌认缴1000万。白丹青也是华赢凯来公司法人。 华赢凯来内部人士证实，白丹青与白志明为同一人。 政府项目？ 秦皇岛市相关部门透露，当地与巴铁公司签订过框架协议，并不清楚还有其他投资 8月4日，秦皇岛商务局第二招商处工作人员说，出现在秦皇岛的巴铁是从今年3月份开始洽谈的招商项目。当时，上级领导指派他们对接巴铁公司，后来双方签署了一个框架协议。 据巴铁公司资料显示，今年4月27日，巴铁公司和秦皇岛正式签署合作协议。秦皇岛市商务局局长赵文成和北戴河区区长陈秋华参加签约仪式。 巴铁公司的宣传资料上显示，此前，巴铁公司已经与天津市河北区和河南省周口市签署合作协议，秦皇岛是第3个合作的城市。秦皇岛方面承诺给巴铁公司提供一切便利条件，并为巴铁公司规划出1公里的试验段，还有120公里的示范线。 不过，8月4日，秦皇岛市商务局证实，这件事他们只负责签署框架协议，后面的具体工作，交给了北戴河那边。而北戴河区政府相关部门证实，他们并不清楚巴铁在当地有这个项目，一切事宜是由秦皇岛市相关部门负责。 对于巴铁北戴河项目的投入情况，两级政府均表示不清楚。 除了位于北京的巴铁科技发展有限公司之外，“巴铁”在河南周口以及河北秦皇岛相继注册成立了河南巴铁科技发展有限公司、秦皇岛市北戴河区巴铁科技发展有限公司。 巴铁公司此前也曾公开宣布与这两个地方政府合作。 记者发现，秦皇岛市北戴河区巴铁科技发展有限公司由巴铁科技发展有限公司全资入股，是巴铁公司的子公司。 位于周口的河南巴铁科技发展有限公司，除了有三个自然人股东之外，还有周口港发置业有限公司作为法人股东入股。 周口港发置业有限公司，是周口市港口物流园区建设开发有限公司的子公司，该公司为国有控股。而河南巴铁科技发展有限公司的执行董事汪峰，是国有企业周口港发置业有限公司的法定代表人。 据华赢凯来的公司董事长白志明说，他们和秦皇岛和周口政府签署协议，在两个城市有一段时间巴铁的特许经营权。 而昨日，华赢凯来另一高管透露，他们在周口实际上是准备投资建巴铁生产基地。目前已缴纳土地出让金，但尚未开工建设。 巴铁融资 只有投资100万以上，才能投到巴铁的项目。“保守估计，现在已经有三四百人投资这个项目”，其中1年的收益率是12%，2年则可以达到14% 华赢凯来公司租下朝阳门银河SOHO写字楼B座整个17层，昨日这里不时出现白发苍苍的老年人来咨询和签订合同。 而位于银河SOHO写字楼D座整个18层则是华赢集团总部。而在D座3层，巴铁公司位于其中一角。工商资料显示，华赢凯来、华赢集团、巴铁公司均由白丹青实际控制。 一位老人在业务员的带领下，从银河SOHO17层到三层参观巴铁公司的沙盘。四五百平方米的公司，一个大型沙盘占去大部分区域。沙盘上有巴铁的模拟站台。 业务员对老人说，投资者的资金将投到巴铁这个项目上。这个项目目前在国内多个城市以“PPP”的投资方式，由政府主导开建。 2016年5月18日，第十九届科博会在老国展举办。位于1B馆华赢凯来公司展出的“巴铁”也极具“人气”。 北京华赢凯来资产管理有限公司的执行董事、总经理白丹青招呼着员工发展“新客户”。 一名业务员向记者推销巴铁项目时称，“今天签了，下个月的今天就可以返利息，一年之后就可以还本金”。本金的返还时限可以自己约定，可以1年，也可以2年，其中1年的收益率是12%，2年则可以达到14%。 这名业务员向记者表示，由于巴铁项目属于“新型环保科技项目”，非常惹人注目，投资客特别多，所以门槛也相对较高，只有投资100万以上，才能投到巴铁的项目。“保守估计，现在已经有三四百人投资这个项目”，这名业务员向记者表示，她的好几个客户都投资了巴铁的项目。 昨日，在华赢集团总部副总裁办公室，一位中年男子称，他们的白丹青董事长目前不在公司。 对于巴铁的质疑，这位男子说，巴铁最近几天出名后，就会有人说一些废话，“这都属于绯闻”。 对于投给巴铁项目的投资款，这位负责人说，巴铁的投资者尽管放心，目前公司已有投资机构投来几个亿，乃至十几亿元的资金，个人的钱完全不用担心。“资金绝对安全，利息肯定会逐月照发。” 年逾七旬的投资者古青（化名）说，他把家底儿全投到这里，每月只留下1000多块钱的零花钱。 据了解，古青投入了50多万元投给华赢凯来。按照合同约定：2015年16%，2016年是14%（12%的利率加2%的红包）。古青表示，因为投资额不够100万，他还没有去秦皇岛、周口等巴铁试点实地考察的资格。 昨日，在华赢凯来办公室，一名销售人员向新京报记者介绍“巴铁基金”。这个基金管理方为北京天尔投资基金管理有限公司（以下简称天尔公司）。 据工商资料显示，天尔公司股东为李喜军，白志刚为监事。 而在华赢集团旗下的“山姆大叔餐饮管理（北京）有限公司”股东名单中，除了白丹青外，也出现李喜军的名字。另外在白丹青控股的公司中，白志刚也多次以股东或监事身份出现。 据工作人员介绍，该产品年化收益率为12%-14%，按季返息，每期募集金额为人民币五千万至一亿。从今年5月份开始发行第一期，现在已经募集到第三期。认购起点为人民币100万元。 在“巴铁基金三期”招募说明书中，巴铁站台传媒广告，每年创收6亿元；客运运输净利润每年30亿元；站台物业出租，每年创收72亿元；全自动存车亭户外广告，每年4亿元；电动轿车出租，每年70亿元…… 招募书还显示，30年内，30个二线城市的巴铁项目，总计可创造约10.8万亿元的收益，这还未将停车位及电动出租车价值计算在内。 记者获取到已经发行的巴铁基金一期和二期基金代码，分别是天尔元丰（S65396）、天尔益通（S67628），经在中国证券投资基金业协会上查询，两只基金状态均显示为“正在运作”。 一位基金公司资深从业人员告诉记者，私募基金信息不对外披露，所以在资金的具体使用和流向上，记者未能获取更多信息。 涉嫌自融？ 在其借款合同中，华赢凯来为服务方出现，而借款方则为巴铁公司、担保方为中建联。专业人士称，三方同为白丹青投资的公司，涉嫌自融 新京报记者发现，2015年底，打击非法金融活动领导小组办公室曾公布互联网金融机构“黑名单”，华赢凯来榜上有名，涉嫌非法集资大案的e租宝也同时在列。 另据2015年《凤凰周刊》的报道，华赢集团旗下的北京世农科技发展有限公司，曾发明出一款“超级水稻”，号称一公顷最多可以达到24000斤的高产，而且这种水稻的蛋白质含量超过鸡蛋。宝清县的多位农民在县农业局的协调下，试种该“超级水稻”，最终颗粒无收。 在全国企业信用信息公示系统中，白丹青担任企业法人、高管或股东的公司超过40家，分布于北京、河北、上海、广东，遍及互联网、房地产、金融、餐饮、农业等多个领域，这些公司的名字中，有不少带有“天尔”、“华赢”的字样。经记者查证，这些公司的白丹青为同一人。 在白丹青控股的公司里，有一家名为“北京华赢凯来资产管理有限公司”的公司体量尤其庞大。其对外投资的公司多达12个，拥有31家分支机构。 白丹青为该公司的股东与执行董事，另一股东为孔艳霞，其与白丹青在多个公司同时担任股东。 北京市工商局的记录显示，华赢凯来资产管理有限公司在北京市各区均设有分公司，仅在朝阳区设立的分公司就超过25家，海淀区也超过10家，在全市有超过60家分公司。 记者查询发现，这些分公司大多在去年10月至今年6月间设立，其中在朝阳区的25家分公司，自今年1月7日设立第一家至4月27日设立第25家，时间上仅用了3个多月。 据华赢凯来内部人士透露，这些北京的数十家分公司都是实体门店，主营的业务就是开展借贷业务。近期主推的就是巴铁项目。 然而，在华赢集团的官网上，从未出现过任何有关白丹青的信息。 8月4日，华赢凯来内部人士向新京报记者证实，在公司网站和公开场合，白丹青以白志明的名字出现。而在签署借款协议时，则以其真名出现。 8月4日，这位内部人士给新京报记者拿出一整套华赢凯来的借款合同样本，这套借款合同包括《出借咨询与服务协议》、《协议履约担保函》、《债权转让列表》等。据他透露，还有一个《债权转让款项到账确认函》也会交给投资人。 这一套投资协议文件还原出华赢凯来集资的程序。 据其透露，投资人首先签订《出借咨询与服务协议》。出借人（投资人）为甲方，华赢凯来为乙方，责任是为甲方服务。而借款人由乙方推荐，但不在合同中体现。 投资者签订协议后，将钱款打入华赢凯来账户，然后由华赢凯来再借给某个借款人，而后给投资者出具《债权转让列表》。 在其出示的《债权转让列表》中，河北辛集某公司向白丹青借款400万元；白丹青则给某投资者受让债权20万元。担保方为中国建设企业联合集团有限公司（以下简称中建联）。 据这位销售人员说，目前华赢凯来的借款人主要是巴铁公司。投资人将钱打给华赢凯来，华赢凯来再把钱借给巴铁公司，担保方则是中建联。 在这位销售人员口中，中国建设企业联合集团有限公司固定资产1100多亿，作为独立担保方。 而据新京报记者调查，目前大陆并未有“中国建设企业联合集团有限公司”。 根据工商资料显示，白丹青名下，有一个“中国（香港）中国建设企业联合集团有限公司北京代表处”，地址显示也是在银河SOHO。 昨日，记者根据地图找到中建联也同样位于银河SOHO。据该公司工作人员证实，他们与巴铁公司一样同属于华赢集团。 据记者了解，中国建设企业联合集团有限公司为白丹青在香港注册成立的企业。北京代表处的注册信息显示其经营范围为从事与隶属外国（地区）企业有关的非营利性业务活动。 经华赢凯来内部人士证实：中建联是白丹青投资的公司，主要承接建筑工程，属于华赢凯来公司旗下的子板块。 据长期从事集资纠纷的律师张毅透露，同一家公司的子公司向社会不特定人群募集资金，而资金担保方为该公司另一子公司，这种自融行为，涉嫌非法集资。 而在今年4月，民政部公布的第四批“离岸社团”“山寨社团”名单中，由白志明担任会长的“中国建设企业联合会”也位列其中。 据媒体报道，这个“山寨社团”招募会员企业，通过与地方政府的关系，涉嫌帮助会员企业“走暗标”。 针对巴铁项目投资方“华赢凯来”涉嫌非法集资的消息，新京报记者4日向工商部门求证。朝阳工商透露，他们曾接到过举报“华赢凯来投资有限公司”公开募集资金。该公司由华赢凯来全资控股。 来自其登记机关朝阳工商分局的具体信息显示，今年4月29日曾接到过涉及该公司的一条举报，举报内容为“超范围经营，公开募集资金”。对此，朝阳工商分局回复表示“该公司不在注册地址从事经营活动，分局已于2016年3月15日移入异常名录”。 记者在北京市企业信用信息网查询到，“北京华赢凯来资产管理有限公司”的企业信息下方有3条警示信息。警示信息中包括2条行政处罚信息，其中一条提到该公司因“未依法登记为有限责任公司或者股份有限公司，而冒用有限责任公司或者股份有限公司名义”等，处罚内容为罚款1万元。此外，该公司还有一条“经营异常名录”信息，列入原因为“通过登记的住所或者经营场所无法取得联系”。 “北京华赢凯来投资担保有限公司”也有2条行政处罚信息。其中一条为“违规发放宣传品”。 昨日，巴铁的发明人宋有洲说，“我不想借巴铁赚什么钱。作为发明人，我只想解决问题。” “巴铁只是后期用钱比较多。前期试验阶段用不了多少钱，就是一个样车。”宋有洲说，他并不了解华赢凯来利用巴铁项目融资的事。

投资理财被骗的明星 居然也有她！

7月31日，霍建华、林心如这对才子佳人在巴厘岛完婚，半个娱乐圈的明星好友纷纷到场祝贺。更难得的是，并称“还珠三美”的林心如、赵薇、范冰冰三大女星，继《还珠格格》18年后再次同框，引发不少粉丝和媒体的强烈关注和热议。 时隔18年，“小燕子”赵薇褪去了当年的青涩，成为和马云谈笑风生的投资人；林心如也自立门户变身吸金有术的霸道女总裁，而范冰冰除了继续活跃在一线大荧幕成为颜值担当外，也成立了自己的工作室身兼女老板。三人无一例外都在演戏之余，通过各种投资理财手段，积累了亿万身家。 不过，也并非所有明星投资理财都一帆风顺。娱乐圈中，这些年来也有不少明星一时冲动，导致投资理财赔本的事情发生，简直让广大粉丝为他们操碎了心。下面，我们就来盘点一下，那些被各种投资理财产品甚至是诈骗手段迷惑了双眼的明星。 田亮5000万元投资被套牢 跳水王子身价“大跳水” 跳水王子田亮退役后，在娱乐圈风生水起，除了接拍电影、电视剧，还带女儿Cindy参加超人气综艺节目《爸爸去哪儿》，收入颇丰。另外，田亮在国内还投资了十来处房产升值可观，同时还成立公司涉足厨具代理、汽车销售、体育文化等多领域。不过近期却传出消息，田亮5000万投资六宝基金被套，在知名艺人叶璇主持的某综艺节目上，甚至爆出因田亮破产导致叶一茜被迫赚钱养家的新闻。 Bigbang胜利被骗20亿韩元 一言不合就被熟人诈骗 风靡亚洲超级天团BIGBANG成员胜利，在出道成名之后，收购了自己当年所上的音乐学院，是不是很有霸道总裁一言不合就买下的即视感。不过胜利目前运营的音乐舞蹈学院在首尔、光州、大田、木浦、仁川共有5处，经营状况还是非常不错的，另外，他还开设主题咖啡厅“and here”成为粉丝聚集地。据韩国媒体透露，胜利的个人资产大约在36亿韩元。不过此前传出胜利被前辈申姓女歌手诈骗20亿韩元，尽管最后双方庭外和解。但相信这样的事件给偶像胜利还是留下不小的投资阴影。 金巧巧两次被骗1400万 骗子太多明星不够用 从一线女星跻身上市影视公司老板娘，金巧巧的成功之路绝对是众多女演员的典范。在影视投资方面，金巧巧可谓眼光不俗，《一代宗师》、《窃听风云》、《澳门风云》、《万万没想到》等热门大片都有博纳影业的身影。不过在投资理财方面，金巧巧却没有那么走运。连续两次被骗700万，一次是被人借走不还，另一次就是和田亮一样投资了六保基金。 素颜女神王丽坤被骗191万都是北京高房价惹的祸 《星跳水立方》让电视机前的观众见识到，原来女明星素颜可以这么美。顶着“素颜女神”名号的王丽坤，迅速在娱乐圈蹿红，主演徐静蕾执导的电影《有一个地方只有我们知道》，并获得国内外多个大奖。尽管收入和名声大涨，但本质里王丽坤还是小女生性格，早先媒体采访时称自己最大的愿望就是在北京买房。不过这样纯真的愿望被骗子利用，因为贪便宜买房最后被中间人骗走191万。单纯的王丽坤直到骗子被抓才意识到自己被骗采取报警。 小龙女李若彤被骗100万元 不食人间烟火轻信诈骗犯 不食人间烟火的小龙女、神仙姐姐李若彤同样也曾因电信诈骗损失100万。对于近年来逐渐息影的李若彤来说，100万绝对不算小数目。不过，骗子固然可恶，过于单纯的“小龙女”也要擦亮双眼，看清骗局本质，行走江湖遇到的不是每个人都像古墓里的人那样简单和单纯。实在不行，让神雕大侠杨过出手为你讨回公道吧！ 最佳女间谍汤唯被骗21万元 玉女明星为何频频中招 印象中，汤唯是一位对物质并没有太大欲望的女明星，当年因为《色·戒》原因导致广告代言受阻后，她第一时间就退还了商家的广告费，然后带着不多的积蓄去国外游学。尽管后来拍摄的影片不多，但每一部都能成为焦点话题，直至最后远嫁韩国，让不少国内粉丝在祝福的同时也颇为不舍。同样是电信诈骗的套路，汤唯被骗21万，损失不算大，但相信一定给她留下了深刻的教训。 无论是投资理财还是熟人借钱，女明星和单纯的男明星都属于高危被骗对象。从明星角度来说，身价的上涨必然带来投资理财的刚性需求，尤其是当前各种互联网金融理财和网贷产品满天飞，打着各种高收益、低风险旗号的产品不绝于眼，不投又担心资产贬值，投又担心上当受骗。

事务管理类信托占比或许持续走高

从2016年第二季度的市场情况来看，信托产品发行数量较一季度有所上升，但信托产品收益率仍呈现下降趋势。根据Wind统计的数据，2016年第二季度，信托行业共发行信托产品1061只，其中，712只产品公布了实际募集规模，合计为2048.25亿元，平均规模为2.88亿元。与上季度数据相比，2016年第二季度发行信托产品数量略有上升。 　　根据统计数据，2016年第二季度发行的1061只产品中，有363只信托产品公布了预期收益率，平均预期收益率约为6.8%，与Wind统计的2016年第一季度发行产品平均7.7%的收益率相比下降近1个百分点。 　　具体而言，预期收益率10%以上的产品仅3只，收益率8%以上的产品有25只；将近300多只信托产品的收益率在6%-8%之间，占披露预期收益率产品总数的80%以上。从wind统计的数据来看，信托产品预期收益率延续了2016年第一季度的下跌趋势，第二季度无论是平均预期收益率还是最高的预期收益率，都较第一季度有所下降。展望2016年下半年，信托产品预期收益率在目前的基础上可能出现稳中有降的趋势。 　　从信托资金的运用方式上看，wind统计的所有信托产品都披露了信托资金运用方式。其中证券投资类信托和其他投资类信托占比均为29%；贷款类信托排在第3位，为15%，权益投资类信托和债权投资类信托占比分别为11%和9%。具体而言，虽然2016年上半年股市并不十分景气，但第二季度证券投资类信托仍然占比较高，这表明信托公司参与资本市场的决心。具体操作上仍采用阳光私募的方式进行，从具体投资领域看，以债券投资为主。贷款类信托一部分为投向房地产领域和基础设施领域的信托。债权投资信托主要是投资于基础设施领域的信托，属于信政合作信托业务，债权投资信托发行数量的上升与政府融资模式的转变直接相关，很大一部分属于以前贷款类信托的变体。股权投资信托产品数量并不多，但从公布预期收益率的几个产品看，收益率整体处于较高水平，并且有四分之一的股权投资类信托的投资领域为房地产，可以发现信托行业转型过程中，传统业务的升级再造也是业务转型方向之一。 　　展望未来，融资类信托可能继续呈现下降的趋势，事务管理类信托占比可能会持续走高，并且事务管理类信托中真正属于信托本源业务的比重也会更高。事务管理类信托占比的走高对于信托业务模式的转变以及刚性兑付魔咒的逐渐打破都有非常积极的意义。（作者就职于百瑞信托博士后科研工作站）

行业监管趋严 私募机构布局境外产品渐成潮流

今年以来，在国内私募行业监管趋严、股指期货交易限制未放松的背景下，不少私募机构除选择扩容投资策略库、申请公募牌照等路径转型外，还在加速布局境外市场。据记者了解，到开曼群岛等“免税天堂”设立离岸基金，已逐渐成为国内私募机构布局境外市场的新潮流。 “中国资金参与境外投资的数量庞大，为了寻找新的市场及新的投资标的，去年以来，国内私募到境外发行产品的数量呈井喷式增长，特别是去年下半年。”凯思睿环球基金服务（Custom House Global Fund Services）董事李晓亮向记者表示，为打通新的投资渠道，提升自身在境外市场的投资比例和能力，国内有不少私募机构正在或打算申请中国香港、新加坡等地的相关业务牌照。 近日，上海富善投资有限公司的境外子公司——富善国际资产管理（香港）有限公司拿到了香港证监会颁发的9号资产管理牌照。该公司董事长林成栋接受媒体采访时说，国内股指期货交易受限和人民币汇率波动加大加速推动了他们申请9号牌照，与此同时，越来越多的超高净值客户也意识到要站在全球的角度进行资产配置。境外市场有富时A50指数期货等衍生品，拿到9号牌照后，公司可以进一步丰富投资工具和策略，比如在香港做A股市场中性对冲策略就比在内地做选择多，亦有不少盈利的机会。 林成栋说，从去年下半年开始，国内高净值客户对多元化投资的需求显著增加，特别是超高净值客户很早就有配置境外资产的需求。 “境外配置1.0时代主要是买房地产、高收益债以及股票，但普遍做得不好，比如我们接触到的一些客户，去年二季度去做港股却被深套。”林成栋说，“目前，客户明显感觉到在1.0时代需要配置的资产已配置到位，所以想找一些更稳健的金融产品进行配置，比如量化对冲基金、房地产基金等，我们的境外产品也正好能匹配他们的需求”。 香港东英基金管理有限公司早在2003年就取得了9号牌照，从去年四季度开始进入中国内地市场，同时为内地私募机构提供发行离岸基金的综合服务。该公司执行副总裁李炜向期货日报记者介绍，截至目前，他们公司已与中国内地的10多个独立投资经理（含个人及机构）签订协议帮助其发行境外资管产品，其中，量化交易和全球趋势跟踪是两大热门策略。 “从通过各平台成立的离岸基金产品情况看，近两三年来，除传统的股票、多空和债券策略外，又陆续出现了全球宏观、固定收益、CTA、对冲等新型策略。”李晓亮表示，“产品发行规模方面，单只产品也从以前的一两千万美元增至现在的首期便达到3000万美元，二期规模增长更快，一般很快能增到5000万美元。” 李晓亮说，对境外基金服务商来说，5000万美元是一个重要的“分水岭”，国内私募机构发行境外产品自此将更容易得到境外大型机构的服务。

衡量初创企业最重要的指标是什么？

　　编者按：衡量初创企业的方法有很多，各种指标各有各的用处，但是Switch VC的Paul Arnold认为，最重要的指标唯有一个，那就是复合增长率。要想成为下一个Google应该有什么样的发展速度呢？ 　　复合增长很强大。月增长率哪怕是稍加改进，也能让初创企业的最终产出发生几何级别的改观。想想看这个：月增长率维持15%的公司，在4年之后其体量就是增长率为10%的公司的4倍。 　　好好体会一下。这是一个惊人的差异。标志性公司的脱颖而出，平庸公司的得过且过，就前者拉开差距的手段而言，持续且复合的增长比任何东西都更有效。 　　在我看来，持续月增长率比任何指标都要有用。衡量初创企业的手段有很多，每一种都有其可取之处。但是在评估不同行业不同商业模式的初创企业这件事情上，任何指标都没有它帮助大。无论这家公司做的是消费者产品还是企业产品，不管它创造的是消费者、市场、基础设施、电子商务或者SaaS产品，这个指标都很重要。 　　其影响短至1、2年就会体现，这个时间段正好是典型的种子期覆盖范围。下面这张图显示的是2年间三种不同的月增长率场景的比较情况。 　　从图中可以看出头2年的增长差距有多大。月增长率为20%的公司比月增长率只是它一半的公司要大出将近1个数量级。如果考虑的时间更长的话，这种差距只会越拉越大。 　　那么初创企业应该以什么样水平的增长为目标呢？简短回答是要看你处在什么阶段。年轻的公司发展一般更快，因为它们捕捉的是早期采用者。随着公司的成熟增长率会放缓，遵循的是可预测的S曲线（一种逻辑函数）。种子期和早期阶段融资发生在曲线起点附近的时点，这时候的增长率往往处在巅峰。 　　为了对此作出评估，我汇编了风投史上部分最成功公司的数据。这份清单包括了Google、Amazon、苹果、Airbnb、WhatsApp以及Facebook。前4家从一开始的关注点就是收入增长，而后两家则聚焦在用户采用上。用收入还是用户增长指标我会酌情而定。 　　这6家都遵循一个模式，那就是生命周期开始附近就达到了增长的巅峰，随后增长率尽管仍然很有闯劲但是却逐步放缓。这些公司代表了大部分初创企业创始人打算要取得的表现水平。 　　从中我们大概可以总结出几条打造大型的标志性公司的经验法则： 　　种子期。收入或者使用增长率要维持在20%左右。 　　A轮。月增长率在15%左右。 　　B轮。月增长率10%左右。 　　数字当然是越高越好—谁不想成为下一个Google呢？ 　　同样重要的是要理解你的增长率危险区在哪里。如果你的早期种子轮ARR为17万美元，并且你知道自己有24个月的时间达到500万美元，从而为A轮做好准备，那你就应该发现10%的月增长率是不行的。虽然15%这个速度可以带你到A轮，但你得在关键时刻能实现那个目标—所以最好把目标定高一点，给自己留有余地，以免这中间出什么差错。 　　下面这张样表也许可以帮助你思考一下实现你的里程碑需要什么样的发展速度。你可以参照来计算出适合自己初创企业的月增长率指标。 　　当然，增长率并不是唯一重要的效能指标。收入质量也很重要，比如有机增长和购买增长，利润、流失率等等。用户增长必须考虑使用频率和投入时间、流失率和留存率等等。有这么多的指标要考虑，究竟哪些重要需要看你业务的性质。 　　但是要记住这个：对于大多数初创企业来说，复合增长是所有指标里面最重要的一个。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

收益率调整现理财新常态,投资人该哀嚎还是欢呼？

　　 近日，一条最严银行理财新规即将发布的消息在网站和朋友圈不胫而走。新规的实施将使得银行理财产品投资范围缩窄，获取高收益项目的空间也更小。而另一端“7·18”互金指导意见出台后，P2P网贷行业成为了理财的话题王，陆金所、人人贷等第一梯队平台备受关注。 　　但与热钱滚滚涌入形成鲜明对比的是，今年上半年网贷行业综合收益率持续下降。根据网贷第三方的数据，前6个月，综合收益率分别为12.18%、11.86%、11.63%、11.24%、10.96%与10.38%。其中多数平台都降息1至2次，降息幅度在1至2个百分点之间，降息成为了P2P平台的主旋律。面对新规即将下台，降息成为“新常态”的“非常时期”，理财平台和普通老百姓又该何去何从？ 　　是哭是笑，先看看这是不是顺势而为的必然 　　回答这个问题之前，我们需要先清楚为何会降息，降息和新政对公众理财和P2P等理财产品影响如何？ 　　以《P2P网贷行业2016年6月月报》数据为例，数据显示，如今低息平台占比持续上升。综合收益率介于8%-12%的平台占比为41.15%，占比环比上升了2.06个百分点；综合收益率在8%以下的平台占比为8.64%，占比环比上升了1.15个百分点。如果细细分析就会发现，收益率下调实际是收益合理化的表现，这既是理财市场的大趋势，也是多重因素共同作用的结果。如： 　　1、宏观经济处于“L型”左侧，探底仍在进行。 　　当下中国的经济走势呈“L”型发展且正处在L型的左侧已成为行业人士的共识。脑洞大开的网友还演绎出“L”型走势的四种写法，如：“逐级下台阶”式、“躺着的L”式、“断崖下跌”式和“深不见底”式。但不管是哪种“L”，中国经济运行不会是“U”型，更不是“V”型；这就意味着中国经济既不会大起大落，也不会断崖式下跌，更不会深不见底，而是柔和地完成经济下行，并在底部波浪式夯实基础，最终步入新的发展状态。 　　在这样的经济形势下，企业扩大再生产意愿会有所降低，融资需求也会减少;再加上全球相继掀起降息浪潮，我国央行多次降准降息，以增加市场流动性，于是整个理财市场收益下行成为“新常态”。以余额宝为例：7天年化收益从刚推出时的年化7%左右到双降后已经下调至2.36%左右，P2P自然不会例外。 　　2、货币宽松政策下市场利率下降，社会融资成本已经走入下降通道。 　　2014年11月至今，央行共降息6次、降准6次，市场利率降至历史低位，而且分析师指出，今年第四季经季调的环比经济增速料会降至6.3%，中国央行(PBOC)可能在第四季降息25个基点，下半年还会降准两次。 　　但好消息是：央行降息降准后，受益的不仅是股市，P2P理财平台也将获得利好，因为比如宝宝类理财产品收益的不断下调必定会导致资金外流，从而刺激消费或者带动其他理财产品的销售，而P2P理财项目期限相对固定，且收益不像货币基金那样受市场和政策影响随时产生波动。 　　因此，双降政策对P2P理财的收益不会有太大影响。只是货币政策宽松导致利率下降，借贷成本也随之降低。对于P2P平台来说，资产端的借贷成本下降，资金端的收益率自然也会小幅下调。 　　3、顺应监管潮流，收益趋于理性化 　　一方面，银行理财新规将预示着包括P2P在内的理财将面临更为严格的监管；另一方面，全国范围内的互联网金融领域专项整治活动正式拉开序幕，“合规调整，稳健发展”成为行业主旋律，所有理财产品都在自查自检，积极建设合规体系。 　　尤其是P2P行业，在之前爆发几起较大的恶性负面事件后，P2P问题平台数量居高不下，监管层整治势在必行，而整体收益率下降成为顺应行业监管潮流的必然举措。 　　当下看，多重监管和降息潮虽对部分平台造成一定冲击，但这是良币驱除劣币的必经阶段，P2P将继续两极分化。事实上，“中国网贷评价体系”课题组最新发布的2016年第一季度的网贷平台综合实力评价排名与评级报告已经证明，统计数据显示，除少部分平台大幅增长外，多数平台的成交量和借贷余额增长情况低迷，甚至出现大幅下滑。其中30家平台中有17家成交量下滑，最高降幅超过47%。此外，一季度有14家借款人数下降，12家平台投资人数下降。而且陆金所、人人贷、翼龙贷以高分位列前三，并与后面的差距拉大。 　　以人人贷为例，截至2016年8月，人人贷WE理财累计交易额已经超过190亿。累计为用户赚取超过17亿元，服务超过1900万人次的投资者。2016年上半年，人人贷借款成交金额同比增长44%，这和人人贷WE理财大数据的完善风控体系和小额分散的风控机制不无关系，而陆金所也是一马当先。 　　这也又一次证明：在风控方面具备完整的事前、事中、事后控制体系；能根据大数定律逐步将客户风险进行分散，最终保持总体风险可控并符合监管、顺应潮流的大平台，才是P2P行业发展的主流。 　　4、民间资金涌入，但优质资产依然稀缺 　　如今老百姓的投资理财意识逐渐加强，理财不再只盯着银行。随着降息和新政的出台，原来银行理财、货币基金等稳健类的理财产品收益率都创下新低，股市和债券市场双双式微，于是部分避险和闲置资金就会流向P2P等投资渠道。 　　因为尽管P2P平台的收益率在降，但相对其他理财产品，平均收益率仍然比较高。而且一旦大量资金涌入P2P行业，再加上当下优质资产依然稀缺，原本利用高收益吸引投资者的手法就会被平台方逐步抛弃，降息自然成为必然。 　　5、为缓解成本压力可持续经营 　　最后，看似风生水起的理财行业，实际上真正盈利的平台很少，有分析人士估计不到10%，大多数平台还在“活下去”和“抢座位”中挣扎。当初烧钱模式已不再适应资本寒冬，而扩充规模、打造品牌又会增加运营成本，在这关键时期，通过降低收益率来缓解成本压力是很多平台必然的选择。 　　再说通过降息，平台可加速获取借款人和借款用户，在降低了个人和中小微企业的融资成本同时，亦能帮助自身转变策略，摆脱恶性循环、探索健康可持续的发展模式。最直接的表现就是降息可为平台带来更多的资金，由此来加强风控水平，从而保障投资者的利益减少投资者的风险，这对于P2P平台及其投资者们，都是利好。?? 　　所以降息和新政对于P2P等理财平台及其用户而言，短期可能会使得收益下降，但从长远来看，各类理财平台势必从泡沫化向规范化的过渡，从高息揽客、快速做大的互联网思维，向全面把控风险、回归合理收益水平的金融思维转变，这既是迎合监管所需，也是整个金融行业的大势走向，是发展普惠金融的关键一步，P2P作为其中的一份子必然参与其中。 　　那又该如何学会只笑不哭？ 　　既然我们清楚了降息新政的原因和利弊，那就看看如何“趋利避害”、保本增收。尤其是在各类宝宝产品、P2P平台、BAT及传统金融巨头争先抢夺用户的当下。 　　一、擦亮双眼调整预期，力求收益合理化 　　最高法已经划定民间借贷的利率红线，那些打着高息幌子来非法集资的平台也被陆续爆雷，当降息理所应当，我们作为普通投资者首先要识别各类理财产品，尤其是鱼龙混杂的P2P产品。 　　尽管我们知道那些不合规的平台将会逐渐退场，但我们仍然需要分辨，陆金所依仗平安的强大背书和多年的金融行业沉淀一骑绝尘，人人贷WE理财携手中国民生银行正式上线资金存管以及巨大的风险备用金逆势前行（截至2016年上半年，人人贷风险备用金余额超过2.8亿元，截至6月30日，人人贷风险备用金余额与待还本金之比为3.0%，远远超过0.32%的逾期率），翼龙贷、微粒贷、红利创投各有优势…… 　　而个别看似风光的平台，却背后潜伏者巨大的隐患，如2015年12月底成功登陆纽交所的某贷，响铃之前就撰文提醒，尽管它是中国首家在海外上市的P2P平台，但其多重业务难分身，目标用户分散且需求差异性大，将增加其业务风险。此前有人还爆料称其主推的白领工薪阶层的”精英标”，实际上，不少借款信息学历一栏中是高中，中专的不在少数，他们是否具有长久，稳定的收入保障，真让人捏把汗。 　　其次要合理调整自己的收益预期，尽量收益合理化、现实化。在高收益和高风险之间选择那些用户体验好、品牌实力强、风控体系完善的第一梯队平台，如在各类榜单中稳居前三的陆金所、人人贷、微粒贷等。BAT京东们的余额宝、蚂蚁金服系等，尽管利息不高，但稳妥方便也可考虑。因为收益合理化是对用户根本利益的保障，理财投资本质仍是金融，安全仍是投资者在理财投资需要考虑的首要要素。 　　二、抛弃侥幸心理，警惕高收益平台 　　现今“收益畸高”几乎已成问题平台的代名词，收益越高，越是存在不可忽视的隐患。投资者不应只凭收益高低选择平台，莫要有侥幸心理。“中国网贷评价体系”课题组就提出目前P2P平台信披存在的主要问题有： 　　1、平台股东或实际控制人信息不详。 　　2、项目借款信息不全或不予成交前披露。 　　3、运营数据残缺，运营报告形同虚设。这主要表现在：喜欢炫耀成交资金量，不提借贷余额；只说注册人数，不提实际投资人数；只介绍投资人情况，不提借款人情况；拒绝披露不良贷款的数据。 　　因此投资者在做P2P理财投资时，既需要准确评估自身风险承受力，尽量选择口碑好、运营规范的平台；又需要对行业监管动向保持密切关注，提前规避潜在风险。 　　三、分拆鸡蛋和篮子，巧妙完成跨平台、多周期的投资组合 　　央行降息，是为降低社会融资成本，传导到投资理财市场，除了整体利好楼市外，对银行理财、股市、债券、基金、“宝宝”、P2P、黄金商品等也都产生或多或少的影响。但这不是让投资者停止投资，而是要避免盲目投资，在确保投资平台相对安全的基础上，投资者可以适当建立跨平台、多周期的投资组合，以获得高收益的同时，分散投资风险。 　　这需要： 　　1、了解投资规律，用好长短周期式的组合，比如长周期的产品通常要比短周期的收益率要高，因此在做资金流动性安排时，可适当选择一些中长周期的标的产品投资。 　　2、选择跨平台组合理财，充分利用各个平台不定期推出的理财活动提升自身投资组合的总体收益率。 　　3、巧妙搭配平台的新旧理财产品和利用平台营销增加收益，比如为吸引宝贵的新鲜血液，几乎所有的P2P平台都有针对新用户的“新手标”，这类新手标的收益率一般会比普通的，高出1-3个百分点。所以适当选择一些没有投资过，但资质不错、口碑较好的平台进行“打新”，将有利于提升收益。其次参加平台的节日、纪念日运营活动等，利用这些例行福利也可以增加自身收益。 　　最后，响铃仍想啰嗦一句：投资风险不可能完全避免，投资者需要在风险和收益之间找准平衡，只有那些建立了正确的投资理念，掌握了完善投资技巧并善于利用第三方平台提供的资源和信息的投资者，才可能在投资收益率普遍下滑的市场环境下坐享安全与收益。而各类平台与投资者更是“同生共死”，需慎行。

上市公司赢时胜四亿增资互金平台东吴在线

梦洁家纺0元转让梦金所股权，昆仑万维紧急叫停互金项目……在上市公司纷纷剥离互金业务的时候，创业板上市公司赢时胜宣布增资互金平台东吴在线。 7月28日，创业板上市公司赢时胜发布公告称，拟使用自有资金出资人民币40,000万元，参与东吴在线的融资，认购东吴在线增加的注册资本，投资完成后赢时胜占东吴在线28%股权。 东吴在线，成立于2015年6月，注册资本为2亿元。东吴在线，由赢时胜、东吴创新资本、水德合伙三家公司共同出资创建。成立之初，赢时胜出资2000万元，占注册资本的10%。 据公告介绍，东吴在线此次增资5000万元，全部由赢时胜以人民币现金认购。增资前东吴在线的估值为人民币160,000万元。按照每1元注册资本对应人民币8元的价格，赢时胜认购东吴在线新增注册资本。按此增资价格，赢时胜本次共认购东吴在线新增注册资本的总价款为人民币40,000万元（RMB肆亿元整），其中：人民币5,000万元作为东吴在线新增注册资本，占东吴在线增资后注册资本25,000万元的20%，其余人民币35,000万元在扣除本次增资相关费用后计入东吴在线的资本公积金。 赢时胜在公告中表示，公司上市以来，在持续推进现有金融IT服务的业务基础上，根据政策行业机遇、市场趋势、客户需求的实际情况，积极扩展在金融科技新技术应用研发、基础服务以及应用服务等金融服务领域的延伸部署和实践。公司此次增资东吴在线，将充分利用其在资产管理和金融机构服务领域的资源优势，以及其致力于“科技改变金融”的战略执行力，将公司在金融科技如人工智能、大数据、区块链等方面的研发予以部署实施，探索金融科技新技术应用研发与国内金融实务和创新的融合发展，进一步夯实公司的金融服务转型战略，完善金融综合服务体系，尽快奠定行业先发优势，全面提升公司在行业内核心竞争力和综合实力。

信息共享进一步 17家平台数据报互金协会

8月4日，记者获悉，中国互联网金融协会于今日下午开展了信用信息共享平台培训。 据悉，协会已经基本完成个人债权融资类业务信用信息共享服务平台的建设，已经有17家平台的数据报送给协会。 “协会对互联网金融信息服务共享的标准、模式、流程、报送内容等做了诠释。”参会平台人士表示 信息共享平台遵循对等查询、实时查询、按月更新（可以根据平台需求作调整）三个原则提供免费的查询服务。查询权限需要依照报送数量的比例做对应关系，多报多查。 此外，记者还获悉，针对企业用户的平台共享系统会下一步做完善。另外，协会第二阶段将与三方征信公司、公安部等谈合作，为平台提供更全面的信用信息。

急涨急跌CTA策略基金遭遇回撤

上半年的“宠儿”管理期货型基金在近一个月多数基金接连遭遇回撤，部分严重的基金甚至回吐了最近一个季度的涨幅。 统计数据显示，管理期货型基金今年上半年每月发行量均高于去年同期水平，且在五六月发行量达到最高峰，分别超过160和140只，远超去年同期的四倍。同时，根据中基协公布的数据，期货公司资产管理业务规模增幅二季度高达62.59%，管理期货策略无疑是其中的“大功臣”。然而，一些量化CTA策略基金在近一个月频频出现较大的回撤。 业内人士分析，急涨急跌的行情以及“降杠杆”的趋势是引发策略回撤主要的原因；从管理人本身而言，策略准备是否充足、有效也是验证管理人真实水平的硬指标，前期不少“跟风”进入管理期货市场但不具备相应操盘能力的私募基金恐被“洗出局”。 上半年“宠儿”遇回撤 “今天期货策略程序被菜粕耍了，远月RM1701上涨2.53%，近月RM1609下跌0.65%，足足差了3%。问了做基本面的朋友，他们表示这种情况很少见，也看不懂，有些时候主力和次主力的跨期还蛮厉害的。”上海某量化私募合伙人在朋友圈写道。 该家私募4月以来上线的几个趋势跟踪、趋势反转的管理期货策略为他们的产品净值贡献了不小的正收益，高峰时期一天贡献1%的利润。然而7月中上旬以来接连遭遇回撤，到最近几个交易日，该类策略已经回吐了4月以来的全部利润。 无独有偶，北京一家量化私募曾在3月拿下某家第三方财富管理公司单月CTA策略冠军，然而近一个月的业绩也连续回撤，其投资经理也甚是无奈，只能表示“策略有效性还在，程序只能听信号交易”。 统计数据显示，截至目前，已经公布7月底净值数据的程序化期货私募基金平均获得正收益，为0.28%，但对比上半年6个月累积的10.60%的收益水平，7月单月成绩并不甚理想，其中部分基金出现4%的亏损。 上海某中型量化私募的投资经理告诉记者，近期市场上该类策略基金回撤最主要的原因在于，7月中旬下发的资管新规对于产品的限制以及基金管理人自身策略准备不足。例如，资管新规中明确规定要下调各类资管计划的资金杠杆，期货端的杠杆由原来的3-4被下调至1：1或1:2，混合策略的资金杠杆也不能超过1：1，这影响了资金的使用效率。其次，由于上半年期货市场的赚钱效应，不少并不擅长做这类策略的管理人也蜂拥进场，但事实上策略准备不足，对变化莫测的行情无法从品种、市场、频率上进行策略组合从而匹配市场，导致这类管理人遭遇较大回撤。 业内人士也分析称，上月量化CTA策略基金出现大的回撤，原因主要在于受国际行情及郑商所提高菜粕品种交易手续费等因素影响，农产品(000061,股吧)品种出现急涨急跌行情。拿菜粕期货来说，7月4日大举上涨，突破每吨3000元的关口，但7月5日开始连续回调至7月11日的2540元，7月12日再次连续三日冲高，但7月15日又开始下挫至1554元，这种行情对不少做趋势化策略的资金十分不利。与程序化期货相比，上月主观期货平均收益相对要高一些，约为1.75%，但主观期货业绩分化明显，收尾相差超50%。 相比之下，收益靠前的则是在该类策略上已有较多经验和技术积累的中大型私募基金，如富善投资、幻方科技、艾叶投资、淘利资产等。据格上理财数据统计，这类机构7月收益约在2%-3%左右。 难抵资金蜂拥热情 不过，从刚刚公布的上半年数据来看，市场中涌入管理期货型基金的资金热情不减。 据统计，今年上半年阳光私募行业平均收益为-6.60%，但管理期货策略私募基金平均收益11.71%，前1/4平均收益41.35%，居各大策略榜首。其中，主观期货策略与程序化期货策略分别获得了12.22%与10.60%的平均收益率，领跑整个行业。这也直接引发该类基金在数量和规模上的明显增加。2016年上半年共发行管理期货型私募基金600多只，已超过去年全年发行总量，并在五六月达到发行高峰。

代人遛狗创业 切入宠物后市场入口分析

早在2013年4月，美国有一家做遛狗服务的创业公司Swifto宣布获得了250万美元的融资。此后，在美国还出现了做同样服务的Trottr和Wag，目前中国也出现了一家代用户遛狗的公司“遛狗师”。这些项目都有一个共同特点，那就是并非只是想单纯做遛狗服务，而是希望通过该入口切到更广阔的宠物服务市场。 笔者在58同城搜索“遛狗”发现，目前提供遛狗服务的商家并不少，说明用户需求还是存在的。不过仔细研究之后，我认为该入口的价值并大不，原因有以下两点。 第一，遛狗服务的需求场景比较有限。遛狗虽然是高频事件，但找人代遛还是需求一些条件的：包括主人自己没有时间、没人亲人或熟人帮忙遛、原意为遛狗服务持续付费、没请家政阿姨或阿姨不帮忙。这些条件把用户限定在了家庭成员少，平时上班较忙，早晚都没有时间或有时间也懒得出门遛狗的人，他们是需要有人帮忙遛狗的。但是这仅限于日常没时间，如果像出差这种连续几天不在家的情况，就涉及寄养服务了，单纯遛狗还不能解决问题。 第二，遛狗师与用户接触时间短，推广后续服务有压力。在代遛狗的过程中，遛狗师的大部分服务时间是和狗在一起的，与用户接触时间很少。也就是在初次见面的时候会简单了解一下对方，平时接狗或送狗基本是不需要接触用户的。即使服务完成后，通过狗用户也不容易感受到遛狗师的服务水平怎么样，推广后续业务会有一定压力。 基于这两点原因可以断定，以代人遛狗切入宠物后市场的逻辑行不通。本文观点可能对如下项目形成利空： Wag(天使轮，过往投资方：Structure Capital、RRE Ventures、Social Leverage、Slow Ventures、CrunchFund) Wag成立于2014年10月，是一家O2O遛狗服务提供商，帮助联系宠物主人和有时间遛狗的人，同时主人可以在遛狗途中利用APP来实时追踪狗狗的位置。 Swifto（天使轮，投资方未披露） Swifto是一家位于纽约的创业公司，旨在将自己打造成遛狗领域里的 Uber。 Trottr（投资状况不明） Trottr是一个可提供遛狗服务的 App ，通过Trottr，用户可以查看当天遛狗的过程，并且获得一个定制的15到60分钟的散步计划，其中还设置了聊天功能，可供用户随时随地与其他遛狗者实时聊天。 Dogwalker/遛狗师(尚未获投) Dogwalker是一个遛狗服务平台，北京萌嘟嘟科技有限公司旗下产品。 宠物咕噜(获投状态：不明确) 宠物咕噜是一个宠物社交移动应用，提供遛狗、宠物交流等服务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

18个月的初创业后 回顾我的失败与伟大

靠谱众投注：本文作者沙梓社，《iOS应用逆向工程》第一作者，以技术合伙人身份创业18个月，未果。本篇文章节选自他的《我的失败与伟大》系列创业心得，原文全文共9则篇章，这里节选出两个篇章，关于产品原型的打造及初次融资。 　　这个系列是他走出程序员的世界，结合自己在整个过程中对人、事、物的思考，对初次创业的剖析和总结。这些心得看上去很“技术男”、也有些“小白”，绝不是什么创业（商业）老手的自白，但无疑，此刻仍然有大量的技术男小白创业者正走在沙梓社走过的这条路上，用跟他类似的思维、犯一些类似的错误、碰一些类似的壁，所以本文或对这样的创业者会有一些启发，也能让他们感同身受。 　　作者原文发布于 iOS逆向工程论坛。 　　2016年6月下旬，因为核心团队在产品发展、公司规划、合伙理念上出现了较多分歧，我结束了第一段为期18个月的创业历程。 　　作为公司的初创团队成员及技术合伙人，我从2015年1月开始，在公司和项目上持续投入了绝大多数时间和精力，力争在2016年带领公司成为这个行业的全国龙头，最终未能如愿，难免有些遗憾。从这个角度来说，我是“失败”的。 　　但是，从另一个角度来说，这段旅程是硕果累累的： 　　万事开头难，作为初次创业的技术团队负责人，我踩了无数明坑暗坑，屡次跌倒屡次爬起，找来了足够优秀的人才，辅助大家形成合力，完成了前2个版本产品的研发，并藉此拿到了天使轮融资； 　　作为公司决策层，我参与到了缔造公司、打造产品的每一个关键环节，亲身经历并主导了一次完整的从0到1。 　　这段少有人拥有的宝贵经历，让我从18个月前懵懂天真的纯技术工程师，蜕变成了现在对事业发展有全面清晰认识的一专多能型选手，让我在待人、处世、做事上的能力有了脱胎换骨的提高。 　　任正非也有类似观点： 　　第三，以后我们不能随便使用“失败”这个名词，要使用“探索”这个名词 ，因为“成也英雄，败也英雄”。在任何不走错路的关闭项目中，去分析项目的成功经验或失败原因，即使告诉我们此路不通，也是一种探索。把做这个总结的人调到另外一个项目去，炮火就能打得更准。 　　我们要承认英雄。珠穆朗玛峰的探险家多艰难，现在有人攀登上去才发现一百多年的探险家遗体，他怎么不是人类伟大的英雄呢？阿波罗登月，13号飞船因服务舱液氧箱爆炸中止登月任务，那三名宇航员也是英雄。 　　所以，我们要重新看待成功与失败，失败的经验对我们是宝贵财富。失败也是一种学习，而且是最宝贵的学习。“一生能有几次败”，所有一切不能重来。我们把失败项目中的奋斗者留下来，以后就不会失败。干部部门更要重新去看待这个问题，评价系统不能僵化，应该有灵活的考核方式。 　　当然，必须承认的是，尽管这18个月的经历算得上是一条“未选之路”，但我并不是第一个吃螃蟹的人，很多前辈早就已经淌过了这条路；这件事本身，并没有可以称之为“伟大”的地方。但是，我愿意尽可能全面、翔实、深入地剖析这18个月以来的经验和教训，并将它们总结成文，毫无保留地分享给大家。就这一点来说，我觉得还勉强可以算是“比较伟大”的。（画外音：臭不要脸！） 　　在接下来的系列文章中，我会从18个月的创业经历出发，结合我自己在整个过程中对人、事、物的深度思考，将创业分为前、中、后三个阶段，对我的初次创业作一个剖析和总结。在文中，我既会将我的不足之处如实道来，给他人敲响警钟，也会将我的改进方案一一呈上，供大家参考指正。 　　创业前期之产品原型的打造 　　注：本文中的所有“产品”，均指“互联网产品”；其他行业的执行细节可能不同，但大体思路是一样的。 　　在找到合作伙伴，确定产品方向之后，就需要开始打造产品原型了。值得一提的是，在当前的互联网创业环境下，业界对产品原型的要求已不再是一个画在纸上，或者用原型工具做出的Mockup，而是一个 不够完美、有些瑕疵、会出bug，但可以使用 的beta产品；这个产品是可以小范围投放给用户，来验证市场的。 　　要打造这样一款产品原型，大概需要这么几个角色：业务掌舵人、产品经理、开发工程师、UI设计师；如果能够找到身兼数职的人，当然是坠吼的。其实这些角色也是一个初期创业团队的标配了，缺一不可。 　　当这样一个初期团队组成后，打造产品就是一件顺水推舟的事情了，无非就是几个大步骤： 　　业务掌舵人和产品经理主导，其他人参与，根据前期调研得知的解决方案，设计出产品草图及流程图； 　　内部头脑风暴，外部了解调研，改进产品草图及流程图； 　　设计师主导，其他人参与，根据产品草图及流程图，出设计稿； 　　内部头脑风暴，外部了解调研，改进设计稿； 　　产品经理和开发工程师主导，其他人参与，评估技术难点，制定开发排期，开始开发； 　　beta产品面世，用户试用反馈，持续迭代改良；回到第1步。 　　纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。理论上看似简单的6步，在执行过程中会衍生出无数让大家焦头烂额的问题，创业者要做的就是各个击破，不留死角。 　　作为一个创业菜鸟，我没有办法针对每个人可能碰到的问题给出一个确切的解决方案；但是我想针对创业初期大家可能踩的3个坑，谈谈我的看法，希望我踩过的坑，大家就不要再踩了；或者大家自己踩的时候，能摔得轻点。 　　大坑1：对产品理解的片面化、狭隘化 　　刚创业的时候，正是移动开发最火热的档口，我对产品的理解比较片面，认为产品就是一款App；被各种创业文章洗了脑，觉得就凭一款App，随随便便融个几千万不是轻轻松松的事吗？ 　　半年之后我们的App出来了，于是信心满满地开始找投资人了，结果我被啪啪打脸…… 　　印象最深的，是跟晨兴创投的合伙人刘芹在他们闹中取静的办公室从下午5点多聊到晚上9点；虽然刘总对我们的项目概念非常感兴趣，但因为我们自己都没有想清楚，所以对他在商业模式、业务闭环等落地环节上提出的问题都仅给出了模棱两可的回答，导致这次会议变成了我们的自说自话，刘总的不知所云。 　　当然，最后的结局是，我们得到了礼貌的回绝，且再也没能踏进晨兴的大门。痛定思痛，当我在一年半之后的今天回想当时的情景，试图找出问题的根源时，发现不是我们准备不充分，不是刘总问题太尖锐，也不是项目方向太小众，而是我对产品的理解太狭隘—— 　　在互联网时代，一个完整的商业产品，是由解决方案、商业模式、业务闭环等方方面面因素综合形成的。单一的App，顶多只能算是解决方案的某一部分的具体实现，只是产品的1/N。 　　也就是说，刘总口中的产品，和我口中的产品完全不是同一个概念；我翻来覆去说的那些东西，根本不能称之为产品。刘总不惜对牛弹琴4个小时，苦口婆心地点醒我这个菜鸟，刘总费心了，跪谢 T_T。 　　从此之后，我就开始有意识地从更宏观的产品角度来考虑问题，并且把我的反思运用在我自己的产品上，来验证我的想法。如同我在《奔向三张，不破不立：一个iOS开发工程师的职业规划思考》所说，我给《iOS应用逆向工程》的定位，从最开始就是一个互联网产品。这个产品要解决的问题， 　　是帮助iOS逆向工程菜鸟入门这项技术。为了解决这个问题，我出了2版书，建了QQ群，开通了微博，搭建了论坛，开源英文版，还有今年下半年准备实施的某个行动，暂且卖个关子。 　　好了，考考大家：试问，2版书、QQ群、微博、论坛、英文版，它们是___个产品？ 　　A. 5 B. 6 C.1 D.7 　　请留言写下你的选项，看看你对产品的理解片面吗~ 　　大坑2：对产品实现自动化的过度追求 　　在《我的失败与伟大 —— 创业方向的选择》一文中，我提到： 　　计算机能做的事情，人一般都能做，尽管效率低点、耗时长点。一个基于计算机的解决方案，一般也是可以通过人工来完成的，或者起码有部分工作是可以通过人工来完成的。 　　我的建议是，在确定方案，技术人员开始动手写代码前，先全员出动，把解决方案的整个流程用纯人工的方式跑一遍（部分人做起来效率极低的工作，可以用程序完成），一看跑不跑得通，二看问题解决没。如果得到的答案都是肯定的，那就可以由技术人员开始动手实现了；否则就继续打磨解决方案，直到流程跑通、问题解决为止。 　　也就是说，解决方案本身是否可行，跟它是由人工执行还是机器执行一般是无关的，区别可能仅在于效率和速度。因此，在初创公司当前资源还不足以支撑产品实现的100%自动化时，不妨把一些环节抽取出来，由人工完成；这个阶段更重要的任务是验证解决方案可行性，我们要得到的答案是 行不行，而不是 好不好。 　　等解决方案可行性得到了充分验证，业务多到人手都忙不过来时，投资人可能就持币上门了。有了资源，再把解决方案朝着100%自动化的目标打造嘛！ 　　一些公司给自己的定位是“互联网科技公司”，做事的准则之一，是 机器能完成的事情，就不要让人来做。我非常同意这一准则，但绝不能生搬硬套，要根据公司当前的状况量力而行，找到适合公司的方案；不管是人工还是机器，都是手段，而不是目的。 　　节选Peter Thiel著作《Zero to One》中第12章“Man and Machine”中发生在PayPal的一个小故事，希望能够给大家带来一些灵感（虎嗅注：以下引用部分原文是英文，由虎嗅翻译）： 　　电脑与人之间的互补性不仅仅是一个宏观因素。这也是构建一个宏大商业的路径。我从自身在PayPal的经历中了解到这一点，在2000年年中的时候，我们从互联网泡沫的大潮中生存了下来，并且快速发展。但我们也面临了一个严峻的问题：每个月因信用卡诈骗我们损失达到1000万美元。由于我们每分钟要处理成百上千笔交易，我们不可能核实每一笔交易，没有一只人工团队可以以这么快的速度完成这么大工作量的工作。 　　所以我们选择了所有工程师的选择：我们试图找到一个自动化解决方案。首先，Max Levchin选择了一支精于数学的团队研究欺诈性转让的细节。然后我们用了解到的东西编写一段程序，能及时区别并终止欺诈交易。但很快我们发现这个方法也不起作用：在一小时或两小时后，欺诈者总能发现并改变他们的策略。我们正在与一个强大的对手交手，我们的软件无法做出回应。 　　行骗者的逃税行为扰乱了我们的自动检测，但是我们发现他们无法欺骗我们的人工分析。所以Max喝他的工程师们重新设计了软件，让人工和机器同时工作：电脑将标注最有嫌疑的交易，人工将做出最终判断。由于这套名为“Igor”的软件，在俄罗斯的欺诈者扬言他们可以轻易的击败我们的这套系统，我们在2002年第一季度扭亏为盈，一年以前的同一时期我们亏损了2930万美元。美国联邦调查局（FBI）询问我们是否允许他们使用Igor系统调查金融犯罪。Max有资格称自己是“互联网界的福尔摩斯”，而且这是真的。 　　这项人工与机器的配合系统让PayPal成功的活了下来，确保了成百上千的小企业通过网络收款，尽管大部分人没有亲眼所见或有耳闻，但如果不是采用人工与机器配合的办法，我们无法找到一个完美的解决方案。 　　大坑3：对早期产品技术选型过分纠结 　　今年5月14、15号两天，我作为PHP创始人Rasmus的随身翻译，去北京国际会议中心参加了第2届PHP全球开发者大会。虽然我对自己的英语比较有信心，但当得知Rasmus原籍是欧洲之后，也担心这哥们的口音太重，我听不懂，所以提前在网上搜了一些他的资料，看看听听，稍作了解。 　　在会议的宣传文案里，我看到Rasmus的介绍是这么写的： 　　编程语言PHP的创始人，编写了PHP的头两个版本，并参与PHP后续版本的开发。2002年9月至2009年11月6日间，在Yahoo!公司担任基础设施架构师。2010年，加入WePay公司帮助开发其API。2011年起，担任 创业顾问。 　　因为我正好在创业嘛，所以就对他“创业顾问”的角色比较好奇，想找机会请教一下Rasmus，在创业方面有没有什么经验可以分享一下。 　　Rasmus的演讲在15号下午2点左右，他12点半就到会场调试设备，调整讲稿，非常认真。这个时候，大多数人都去吃饭了，会场里人不多，我就在那一边给他打打下手，一边跟他唠会儿嗑。于是我就问他（大意）：“作为创业顾问，你应该给不少创业公司做过咨询了。这次参会的许多工程师，也有创业的想法，你对我们有什么建议吗？” 　　他说（大意）：“我见过许多的创业公司，在最初的技术选型上纠结不已；到底是用PHP，还是用Java，亦或是用Go？他们在工具的选择上投入了过多的时间精力，却忽略了应该用工具解决的问题。这是彻头彻尾的本末倒置，是错误的，你们应该避免。” 　　我想起了自己用Objective-C语言写爬虫的一段经历。如果你百度一下“爬虫 语言”，就会发现，编写爬虫，最广泛使用的语言是Python，几乎没人用Objective-C。但是我的实际情况是： 　　我有比较多的闲置iOS设备，爬虫所占资源不多，在一台iPod Touch上，完全可以跑得起来； 　　我对Objective-C的熟练程度远高于Python。从我的实际情况出发，选择Objective-C无疑比选择Python更好： 　　我的闲置设备可以用起来，不至于放在那里吃灰； 　　因为对语言较熟悉，所以爬虫代码的质量有保证。 　　然后我利用清明节假期3天时间，完成了7个爬虫的编写；其中4个明文协议，3个密文协议，需要通过逆向工程来还原加密算法；这个爬虫跑在我的一台闲置iPod Touch 4上，从清明节之后一直到现在，没有出过问题。 　　多多动脑，不要教条，鞋大鞋小，冷暖自了。没必要盲目跟风，适合自己最重要。 　　最后，给大家来个彩蛋。我很喜欢知乎上一位朋友对他参加第2届PHP全球开发者大会动机的阐述： 　　我去参加参加大会的动机是沐浴大神的气息，特别是父与鸟哥的气息。气息这种事情很虚，远比“PHP7为什么这么快”虚无缥缈难以捉摸，但是影响深远，一旦捕获受益终生。 　　这种事情很难线上体验，会有很多缺失。但是其他的如分享的内容，你总是可以免费得到的，无非就是晚一点。找基友也有群，也不用太腼腆。 　　新浪微博的架构师胡波，录制了一段Rasmus的演讲（英文，无中文翻译）和问答（从50分开始，英文，有中文翻译）视频。大家可以看看创造者和使用者看待问题的不同方式，听听他对“工具”的理解，隔着屏幕感受一下“父”的气息，相信你会有所收获。 　　创业中期之初次融资的门道 　　我们的天使轮融资过程是比较曲折的。具体的时间我忘了，只记得是在去年穿长袖的季节开始融资，先在上海见了几家，没有理想的投资方；然后到了穿短袖的季节，前后去了北京2次，又见了几家，进展还是不大；最后是到了穿棉袄的季节，在上海找到了投资方。 　　有趣的是，我们每阶段找融资的心态，都跟当时的天气差不多：从最开始在上海的萌动期待，到北京的满怀热情，到最后上海的心平气和，经历了一次心态的起落，体味了一次欲速则不达，也让我明白了一个道理：把心思放在找投资上，你就找不到投资；把心思放在做产品上，投资就会来找你。 　　因为每个投资人的风格都不太一样，我也仅参与了一轮融资，只见了20来家投资人，所以跟“产品原型的打造”部分一样，就不以偏概全了，只谈3点我拥有切身体会，觉得应该注意的地方。 　　Pitch小贴士 　　拉投资时，给投资人做汇报的行话叫“pitch”。pitch逻辑如何梳理，幻灯片如何制做，pitch时的语气、表情应该怎么样，把“pitch”作为关键词，网上随便一搜就是一大堆，很多都说得很有道理，值得集思广益。 　　但是，pitch的骨架可以参考别人的，内容却一定得自己原创。有一点需要强调，就是pitcher一定要知道自己在说什么，说自己能听懂的话，不要自欺欺人，不要不懂装懂，不要盲目使用网上看到的“潮词（buzzword）”，结果投资人一问就懵圈了。 　　我记得Peter Thiel去年在上海参加中欧大师课堂时，举了一个buzzword例子，引来满堂哄笑。大意是： 　　我们的项目是一个基于云平台和大数据的分布式VR系统，它支持机器学习和人工智能。 　　其实啥也没说。 　　在我的理解里，pitch跟毕业答辩性质类似。写好了论文，准备幻灯片，然后在几位老师面前把你毕业设计的项目给讲一遍，让他们在能够理解的基础上肯定你的成绩，就达到目的了。在准备pitch时，不妨在脑袋里多过几遍学校里优秀答辩的细节，他们是如何把老师带入自己的节奏，引人入胜的：先交代项目背景，然后介绍国内外行业现状及发展动态，接着引出想要解决的问题，再展开来讲自己的解决方案，最后延伸到用户、市场等等…… 　　不要只看钱 　　很多创业菜鸟认为，自己现阶段唯一需要的就是钱；就像我牵头做第一个独立项目时一样，认为只需要技术人员就可以搞定了。其实这个想法，就跟不少人吐槽的“我有一个好的想法，只差一个程序员啦~”有异曲同工之“妙”，两者都很幼稚。现在想起来，那时候的我真是傻得可爱。 　　还记得我在上一篇文章里说过的话吗： 　　在互联网时代，一个完整的商业产品，是由解决方案、商业模式、业务闭环等方方面面因素综合形成的。单一的App，顶多只能算是解决方案的某一部分的具体实现，只是产品的1/N。 　　这方方面面的因素，有的是钱可以搞定的，有的是有钱也不好搞定的，有的甚至是钱不能搞定的；但一般都是可以搞定的。“投资人”里的“资”，很多人狭隘地理解为“资金”，其实是有偏差的，我认为应该理解为“资源”；对口的资源，往往比钱重要得多。我随口编个例子： 　　淘宝准备开通一项业务，帮助平台上的网店店主开实体店。然后淘宝想投资我前公司，并且把所有有意开通实体店的网店店主，都推给我们，让我们来帮他们找实体店。 　　如果是这样，如果我还在公司，那我愿意一分钱都不要，甚至倒找钱给淘宝，来促成这笔投资。我傻不傻？ 　　所以，在找投资人时，要全面分析公司现阶段需要什么“资”，综合看待投资人能给你带来什么“资”；这2个“资”，都绝不仅仅是钱那么简单。一位业界前辈曾跟我说： 　　只有钱的投资人，是最不值钱的。 　　我深以为然。 　　另外，虽然我们社会目前的（歪曲）价值观是有钱即成功，但很多有钱的“成功人士”，本身其实是一泡烂稀。如果你碰到了只能给钱，同时还要插手公司业务，或者要求3年上市，甚至约定下轮退出的投资人，那你很可能遇到了赚快钱的投机分子，而不是做事业的翩翩儒商，就要提高警惕了。成天把心思放在投机倒把，算计别人的人，怎么可能还有心思去做事呢？远离这种人吧。 　　留一手 　　前文中有一句话： 　　你们互联网人自由创新、开放分享的思维在专业领域是绝对优势，而在资本运作、人情世故的江湖上也许就是巨大的短板。 　　我举一个例子。在第二次去北京找投资时，随行的有一位CEO的朋友，她介绍了一个投资人，而且这家公司的来头很大，目前总资产已近2000亿元。 　　我们下午4点多到了这家公司，开始pitch。三伏天里，穿着休闲西装，戴着金丝眼镜的X总，十分仔细地听取了我们的pitch，然后详细询问了一些细节，表露出了对我们的浓厚兴趣；整个pitch持续了2个多小时，结束后，CEO的那位朋友还跟他们一起吃了饭，回来也跟我们反馈说，他们很感兴趣。 　　但是后来就没有下文了；他们也没有主动联系我们，我们联系他们时，得到的回复也是“在考虑”。正在我们纳闷的时候，他们自己的产品上线了——一个跟我们同一领域，性质一样的竞品。 　　朋友的朋友，资产2000亿的公司，都能干出这么low的事来，你还有什么理由不留一手？其实我心里倒是比较平静，只是衷心希望那位大夏天穿西装的X总，不是因为心虚肾亏而怕冷。 　　让我感到安慰的是，他们的产品上线了半年之久，到今天仍然是一坨屎。屌丝就是屌丝。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

国裕物流四亿短融兑付危机

为何贷款在2015年11月便已经出现了违约，而发行人直到2016年3月14日才进行公告。记者就此致电国裕物流方面负责人，该负责称，“我们都是按公告来执行的，和投资者也会进行沟通，其他的不方便回应。” 债券市场违约的又一颗 “地雷”或将引爆。 武汉国裕物流产业集团有限公司（下称“国裕物流”）将于8月6日到期的4亿元短融“15国裕物流CP001”兑付存在不确定性。8月1日，该公司已发布特别风险提示公告。 近日，有投资者向记者表示，“15国裕物流CP001”、“15国裕物流CP002”的发行人国裕物流和主承销商浦发银行在债券发行和存续期间，存在信息披露不及时、不充分，并隐瞒重大关键性信息，导致投资者遭受严重损失的行为。 投资者称， 2015年12月18日，国裕物流子公司江裕海运就有银行贷款出现逾期，直到2016年3月14日发行人才发布银行贷款等债务逾期的公告，持有人方才得知。 2016年6月7日国裕物流公告称，“15国裕物流CP002”募集资金用途由偿还银行贷款变更为用于“14国裕物流CP002”的兑付。这就意味着，“15国裕物流CP002”募集的资金被挪用去接盘之前到期的债券，直到近6个多月后才告知投资者。 对此，发行人国裕物流方面相关负责人称，一切以公告为准，不方便进行回复。 浦发银行在给记者的回复中表示，发行人是信息披露主体，负责严格按照交易商协会规则指引的要求，进行各项信息披露。主承销商工作职责是督导提醒发行人进行各项信息披露工作。 四亿短融兑付压力大 8月1日，国裕物流发布了“15国裕物流CP001”将于8月6日到期，到期兑付存在不确定性的公告。武汉国裕表示，因行业整体市场低迷导致公司财务状况恶化，目前公司资金链十分紧张，旗下主要子公司扬州国裕船舶制造有限公司生产活动处于停滞状态。 公告显示，该债券发行总额为4亿元，本计息期债券利率为7.00%，到期应兑付本息4.28亿元。公司原主体评级为AA-，当前最新主体评级 CCC。 武汉国裕为自然人王卫和栾群红夫妇控制的民营企业，主营造船和航运业务，其中造船业务收入和毛利贡献均超过70%，造船基地位于江苏扬州。目前存量债券为两期短融15国裕物流CP001和CP002，规模分别为4亿元和2亿元，将分别于8月6日和10月27日到期，主承销商均为浦发银行。 2016年2月，国裕物流公告称主要客户Pioneer Marine公司要求8艘造船订单推迟交付，其中5艘已于3月取消订单，订单金额合计约1.08亿美元（占公司年度销售收入的1/3左右）。此外，春节以来，占其收入70%的下属子公司——扬州国裕船舶制造有限公司已陷入停产。 根据国裕物流8月2日发布的最新报告，截至2016年7月29日，国裕物流及下属子公司已完成全部逾期贷款的续贷，目前逾期债务共468.65万元，全部为欠息款。 此前， 关于公司债务逾期、资产抵质押、生产经营及持有人会议议案等事项的后续进展共进行了5次公告。4月19日，国裕物流银行贷款逾期、垫款及欠息共计5.8亿元。4月29日和6月15日，这一数据被降为5.5亿元和5.1亿元，直到 7月22日，该公司公告称逾期贷款均已续贷，欠息下降至470万元。 不过，对于最新的财务数据和将于8月6日到期的“15国裕物流CP001”筹资进展，国裕物流尚未公布。 投资者质疑隐瞒逾期信息 目前，国裕物流两期债券面临无法按期兑付的风险。“15国裕物流CP001”、“15国裕物流CP002”持有人则开始质疑国裕物流和主承销商存在信息披露不及时、不充分，并隐瞒重大关键性信息等问题。 投资者对记者表示，早在2015年11月18日，国裕物流牵头组织各融资银行代表召开了“国裕集团融资银行联合会议”，会议上国裕物流负责人介绍了企业的经营状况，各家债权银行对于企业困难表示支持，表示“不抽贷，不压贷”的意愿。 2015年12月23日，武汉市金融局召集各债权银行召开银行信贷协调会，明确指出发行人的经营现金流紧张，生产濒于停产边缘，要求各家银行给予企业借新还旧、延长贷款期限和利率的优惠政策，帮助企业化解风险。投资者表示，前述两次会议，浦发银行代表均参与，但并未做任何信息披露。 2015年12月18日国裕物流子公司江裕海运在中信银行武汉武钢支行199.98万元贷款出现逾期，直到2016年3月14日发行人发布银行贷款等债务逾期的公告，持有人方才得知，此时国裕物流及其下属子公司的银行贷款、垫款及欠息共计48658.72万元。 投资者强调，由于“15国裕物流CP002”在募集说明书中已经设置了交叉违约条款，当发行人的其他相关债务出现违约，如果能正式公告，则可以触发债券持有人提前启动投资者保护机制。 至于为何贷款在2015年11月便已经出现了违约，而发行人直到2016年3月14日才进行公告。记者就此致电国裕物流方面负责人，该负责人称，“我们都是按公告来执行的，和投资者也会进行沟通，其他的不方便回应。” 对此，浦发银行表示：“我行在后续管理中通过定期查询发行人的征信报告了解发行人在其他银行的贷款情况，但查询必须取得被查询公司的授权。2015年12月，我行曾查阅截至12月21日国裕物流集团本部和子公司江裕海运的征信报告，两份征信报告显示国裕物流集团本部和子公司江裕海运均没有逾期贷款。2016年2月24日，经国裕物流授权，我行查询了截至2016年2月22日该企业的征信报告，发现集团本部发生贷款欠息3笔、欠息余额214.96万元，垫款1笔、垫款余额5396.45万元。” 浦发银行还称，该行于2016年2月24日当天向国裕物流发送督导邮件，要求其对相关逾期信息核查并披露贷款逾期情况。截至发行人于3月14日披露前，该行一共4次通过邮件形式督导发行人披露贷款逾期情况。另外多次通过电话督导、现场督导等形式要求发行人做好信息披露工作。 浦发曾卖出债券，但称是正常投资决策 此外，国裕物流还于2013年6月7日公告称，“15国裕物流CP002”募集资金用途发生变动，发行文件规定为“归还公司本部成本相对较高的银行借款”，而后用于偿付“14国裕物流CP002”，到期的银行借款由发行人通过自有资金或其他方式偿还。 值得注意的是“15国裕物流CP002”发行于2015年10月28日，而“14国裕物流CP002”到期日为2015年11月13日，时隔仅16天，“15国裕物流CP002”的募集资金就已经被挪用于偿还之前到期的债券，但时隔6个月后才告知投资者。 此外，还有投资者提及，“浦发银行作为主承销商在2015年11月18日已获取到发行人出现风险的信息，在未对其他持有人及二级市场投资者披露的情况下，于2015年11月18日至2016年2月2日公告披露前，持续在二级市场卖出其持有的15国裕物流CP001和15国裕物流CP002债券，将风险转嫁给其他不知情的投资者，卖出债券券面金额至少为1.2亿元”。 浦发银行在给记者的回复中，称“系通过主动排查以及策略调整出售债券，并无将风险转嫁给其他投资者的意图”。 浦发银行表示：“浦发银行投行部门和资产管理部门相互独立、信息相互隔离，我行资产管理部遵循自主决策原则独立负责理财资金投资债券类资产。2015年10月起，资产管理部门通过对持仓的债券进行分行业、分级别、分性质逐一筛查，在国裕物流风险暴露前，即认为该债券已不符合我行理财投资标准，因此选择市场出售策略，在市场上陆续按照公允价值通过中介撮合成交，并无隐瞒其他信息，亦无针对特定投资者兜售，属于正常投资决策。”

金融情报线索助力侦破毒品洗钱

反洗钱行动 中国际货币基金组织统计，全球每年非法洗钱的数额约占世界各国GDP总和的2%到5%，大约在1.5万亿至3万亿美元之间，且以每年1000亿美元递增。 洗钱严重危害社会稳定，反洗钱也成为很多国家的重要任务。今年恰是中国《反洗钱法》颁布十周年。新形势下，金融情报信息也成为公安机关破获洗钱案件的重要线索。 在四川广元，一位农户提前还款的行为成为公安机关破获当地制毒案的重要线索。而在攀枝花，当地警方破获一起涉毒洗钱案的线索，是一位年轻女孩频繁向云南转账。 显然，金融情报信息日益成为破获洗钱案件的重要线索。《中国反洗钱报告（2014）》显示，2014年中国人民银行分支机构上报研判线索经评审后移送186份。同年，协助侦查机关调查涉嫌洗钱案件925起，同比增长49.7%；协助破获涉嫌洗钱等案件180起。 记者赴四川实地采访，详解金融情报信息如何协助公安机关破获毒品洗钱案。 攀枝花：账户资金异动引关注 攀枝花地处川、滇交界，距离毒品生产地“金三角”距离800公里，是毒品由“金三角”经云南入四川、北上进入全国各地的重要通道。 2015年初，攀枝花辖内某金融机构发现，在该银行开户的卢某账户频繁向云南等地转账。该金融机构通过系统监测到这一异动，反洗钱人士分析后将可疑交易报告向当地人民银行及中国反洗钱监测分析中心。 “初步调查发现，卢某只有 19岁，在攀枝花处于无业状态，资金转出基本是到重点涉毒地区，转账金额巨大，很可疑。”中国人民银行攀枝花市中心支行（以下简称“攀枝花中支”）有关人士向21世纪经济报道记者表示。 此后被公安机关抓获的犯罪嫌疑人供述，按照“老板”的安排，她每隔一定时间避开柜台，通过其他方式向外地转账。 “最多的一次转账50多万，通过多张银行卡分别向指定的多个账户转账。”前述犯罪嫌疑人供述，“银行卡是老板直接给我的，户主是谁我也不清楚，每次转账后老板都会修改密码。” 收到报告后，中国反洗钱监测分析中心通过大数据分析，认为卢某资金交易符合涉毒交易特征，有重大涉毒嫌疑，遂移交公安部。2015年5月13日，公安部、人民银行和反洗钱监测分析中心在成都召开专案案侦会，督促展开调查。 调查发现，卢某等人账户从2012年至今涉案资金达5.3亿，涉及交易对手账户2300个。相关部门通过对涉及的160多个交易对手的身份信息和资金交易进行调查，拓展出一批新线索。 “洗钱行为都需要掩饰、隐瞒资金的真实来源、性质和用途。因此，反洗钱的核心在于切断或阻塞犯罪活动的资金运行‘生命线’，对有组织犯罪起到釜底抽薪的作用。”前述攀枝花中支人士对21世纪经济报道记者表示。 截至2016年6月末，仅攀枝花警方即抓获该系列案嫌犯共33人，缴获毒品38公斤，缴获涉毒资产92万余元。 广元：养鸡场提前还款异动 距攀枝花900公里的广元地处川、陕、甘三省交界，也是毒品洗钱的重镇。一是广元以山地为主的复杂地形地貌，便于毒品隐藏。二是广元很多农村是“空壳村”，毒贩利用其制造和生产毒品。三是广元地处川陕甘三省结合部，交通便利，便于毒品及制毒物资的运输和转移。 今年1月底，犯罪嫌疑人冯某等人选中了广元市剑阁县盐河村作为制毒“窝点”。他们租用了当地村民王某的养鸡场作为基地生产毒品原料麻黄素。 5月27日，王某向剑阁县某金融机构提出提前偿还贷款10万元，而此时距该笔贷款到期日还有1年余。金融机构了解到，王某贷款后养鸡场经营不景气，早前支付利息都有困难，提前还贷的行为较为突兀，遂于6月初展开尽职调查。 该金融机构负责人介绍，调查后发现其归还贷款的资金来源主要是出租养鸡场收取的租金，但是租金要比周围高出4倍以上，租用养鸡场人员是外地人。“他们不允许我们进入养鸡场查看，而之前我们调查时可以随便进去。” 该金融机构负责人还介绍，我们发现业主和租用人身份，高度契合人行广元市中心支行（下简称“广元中支”）建立的涉毒资金监测模型识别点，于是该金融机构向广元中支提交了可疑交易报告。人行人士甄别分析后确认为“可疑”，迅速督促、指导该金融机构向当地公安机关移交了线索。 “我们了解到王某在金融机构开立的存款账户有7个，但账户余额只有几十元，且还存在贷款欠息。他还款的时候不在土鸡养殖的出栏周期上，因此还款资金来源可疑。”人行剑阁县支行负责人对21世纪经济报道记者表示。 当地公安部门在6月7日又收到福建警方的线索显示，有大量制毒原材料可能流入剑阁县辖区。结合人行提供的线索，广元警方于是在6月8日出动，成功端掉制毒窝点，抓获犯罪嫌疑人13人，缴获制毒半成品300余公斤、制毒原材料50余吨。 涉毒反洗钱新形势 多位民警介绍，现在信息化高速发展，毒品运输和交易呈现远程控制、互不见面的趋势。与此同时，资金也并非是现金的形式流动，而是在银行账户之间转移，转移非常迅速。怎样发现涉毒反洗钱犯罪线索是一个新课题。 人民银行广元中支相关人士认为，在涉毒反洗钱工作中，央行起到“站岗放哨”的作用，人民银行可以从资金账户流动中发现线索。 “现在不但要抓毒贩，更要抓毒资，这是关键。”央行成都分行相关人士表示表示。 记者了解到，基于此四川建立了禁毒反洗钱金融情报工程。通过分析样本以及线下反洗钱积累的经验，研究人员归纳出各种洗钱相关上游犯罪的可疑特征，建立起数据模型。人民银行相关人士总结为“案例类型化、类型特征化、特征模型化”。 实际监测中，一旦账户情形和数据模型匹配，依靠大数据建立起来的智能反洗钱系统会自动预警，认为账户存在可疑交易。此后，再由人工做进一步分析，确认可疑后提交给人民银行及公安机关。 攀枝花公安局禁毒支队人士介绍，在实际工作中也发现，将涉毒交易线索数据信息转化为具体的侦查办案，还是比较艰辛的过程。没有现成的规律可以借鉴，需要进一步研究提高。

部分网贷基金实际为资金通道

从2014年开始，人们认识到网贷投资由于平台的刚兑导致无法在单一平台上做到真正意义上的分散投资，同时个人投资者对平台的信息不对称已经是最大的风险点。这时候网贷基金的投资模式开始出现，其以“专业投”和“真分散”为特点,可以说为网贷投资提供了一个非常有效的方式。再加上网贷基金一般设计为活期产品，越来越多的成熟投资人会配置一部分网贷基金资产。 　　有些朋友认为网贷基金也是投资的网贷，和自己投资没有区别，实际上这种认识不够深入。因为网贷基金比个人更能广泛地分散投资，而且是专业的跟踪平台、调整仓位，所以比个人直投效率更高，安全度也更高。同时网贷基金一般会把债权设计成可以随时申请赎回的活期，所以在流动性上比自己直接持有债权更有优势。网贷基金投平台也可能踩雷，不过网贷基金有一定的容错能力。首先由于是广泛分散投资，所以单一平台的占比不会太大，即使踩雷，往往平台能够自我消化。其次即使平台无力消化，所有投资人平摊踩雷金额的话，一般也只是损失部分收益，伤本的可能性不大。 　　当然，有些网贷基金过于重仓某一平台，这种策略已经失去了网贷基金的意义，它实质上已经成为某个或者某几个平台的资金通道，风险相对较大，所以对于这种网贷基金大家应该多多审视。 　　也有些网贷基金底层资产已经开始加入很多非网贷类的资产，甚至非网贷资产比重已经超过网贷资产，这种平台也已经不能称为严格意义上的网贷基金了，而应该成为一个结构化的集合理财产品。 　　还有一种活期产品也称不上网贷基金，它们一般是某个网贷平台以独立的品牌推出的活期债权集合，这种产品由于底层资产来自于同一个机构，不具有分散性，所以称不上基金，实际为纯通道，安全性和网贷基金不能比。 　　所以，如果挑选网贷基金，看底层资产的性质，看分散度，就显得非常重要。 　　不过笔者经常说那句话，投资之所以有回报，就是因为有风险。网贷基金性价比比较高，也并不是无风险，以上说了一些网贷基金的优点，那么网贷基金的投资风险在哪里呢？ 　　1，道德风险 　　道德风险是一个无法使用单一措施（比如所谓的资金存管）规避的风险，它几乎完全依赖操盘者的个人道德水准。网贷基金的道德风险主要在于债权的真实性，在债权真实的情况下，网贷基金几乎不存在平台携款跑路或者资金被挪用的的可能，因为所有的资产都天然性地与平台隔离，并且大部分网贷基金的债权是公开可查的。据我所知，业内已经有平台被证实存在债权造假行为，一旦存在作假行为，任何模式，任何理念都不在有任何意义。 　　2，流动性风险 　　互联网上的生意有一个传统生意不具有的缺点，那就是客户忠诚度极低。在以往，即使一个银行的服务很差，当我们想把钱存到另外一个银行的时候，需要去另外一个网点开设新卡，开通网银，转账等繁琐操作，同时银行网点还不一定离的近，钱包也多了一张废弃但不能扔的卡片。这些过程使的我们懒得更换一家银行为我们服务。但是互联网上的理财就完全不一样了，我们从一家机构把钱取出，并且存入另外一家机构，可能只是拿出手机并且点击几次的事情。所以，“活期理财”注定是一个挑战性极大的金融产品。在当前国内的网贷环境下，被认为安全的平台并非没有爆雷的可能，当网贷基金持仓比例较高的平台发生危机的时候，网贷基金基本100%会面临挤兑。所以对于网贷基金平台来说，做好对这种事情的防范非常重要，这种黑天鹅事件可能把平台几年的运营积累功亏一篑。对于投资人来说，要明白，活期很有可能是平台做出的除刚兑之外的另外一个过度承诺。 　　3，收益率降低风险 　　有些网贷基金对坏账的处理是以对冲收益率的机制完成的，如果只是小幅度的收益率降低还好，如遇到极端情况（重仓平台踩雷），在这种机制下收益率可能降为负数，导致投资者变相地损失部分本金。另外，收益率降低也很有可能引发流动性风险。 　　4，政策风险 　　在去年监管层发布的监管意见里，包含一条比较有争议的条款：平台不得搞期限错配、债权转让。这一条曾一度被解读为活期产品不能做，几家较大的平台当时就取消了自己的活期产品。不过事情过去多半年之后，并没有看到具体的禁令说互联网金融不能做活期的产品，很多平台还是保留了活期，也有一些平台选择把活期独立出来以灵活应对监管。政策具体会对活期有什么措施，可能还要等待6个月之后监管落地，不得不说，这是一个挺大的不确定性。 　　5，行业系统风险 　　网贷基金是嫁接在整个网贷行业之上的一种理财服务，虽然说网贷基金相当于在网贷理财上又加了一个保险层，但是假如整个行业出现崩塌式风险的时候，网贷基金也无法幸免。什么是崩塌式风险？就是主流平台（网贷基金多数重仓的平台）出现风险的时候。 　　6，刚兑逼迫下的旁氏风险 　　某些网贷基金处于隐性刚兑状态，也就是当所投资平台暴雷的时候，投资者并没有资金上的损失，是平台承担的踩雷资金。这种情形下，如果平台自身有较好的财务情况还好，如果平台并没有太大的资金实力，则可能被逼进行资金挪用行为。另外，平台最终是以营利为目的的，如果持续的刚兑让平台把利润都贡献了出来，那么平台将失去生存动力，这也是一个不得不考虑的事情。

CNNIC报告:网民超7亿 互金理财用户超1亿

8月3日上午，中国互联网络信息中心（CNNIC）在京发布了第38次《中国互联网络发展状况统计报告》（以下简称为《报告》）。 　　《报告》显示，截至2016年6月，我国网民规模达7.1亿，互联网普及率达51.7%，超过全球平均水平3.1个百分点、超亚洲平均水平8.1个百分点。 　　截至2016年6月，我国手机网民规模达6.56亿，网民中使用手机上网的人群占比由2015年底的90.1%提升至92.5%，仅通过手机上网的网民占比达24.5%，网民上网设备进一步向移动端集中。 　　截至2016年6月，农村互联网普及率为31.7%，保持稳定。但城镇地区互联网普及率超过农村地区35.6个百分点，城乡差距仍然较大。 　　以下为一些应用场景数据： 　　互联网金融类： 　　2016年上半年保持增长态势，网上支付、互联网理财用户规模增长率分别为9.3%和12.3%。 　　同时，2016年6月，我国购买互联网理财产品的网民规模达到1.01亿，较2015年年底增加用户1113万人，网民使用率为14.3%，较2015年年底增加1.3个百分点。 　　报告认为，互联网理财市场历经几年的快速发展，理财产品逐渐增多，用户体验持续提升，网民的在线理财习惯初步养成。 　　网络购物： 　　截至2016年6月，我国网购用户规模达到4.48亿，半年增加了3448万，增长率为8.3%。其中，手机网络购物用户规模达到4.01亿，增长率为18%，手机网络购物的使用比例由54.8%提升至61%。 　　网上支付： 　　截至2016年6月，我国使用网上支付的用户规模达到4.55亿，半年增加3857万人，增长率为9.3%，使用比例则60.5%提升至64.1%。手机支付用户规模增长迅速，达到4.24亿，半年增长率为18.7%，使用比例由57.7%提升至64.7%。 　　报告认为，电子商务应用的快速发展、网上支付厂商不断拓展和丰富线下消费支付场景，以及实施各类打通社交关系链的营销策略，带动了非网络支付用户的转化。 　　网络约租车： 　　2016年上半年，网络约租车用户规模位1.59亿，在网民中占比22.3%，网络预约专车类用户规模为1.22亿，在网民中占比17.2%。 　　报告认为，网络约租车服务推动了传统出租车市场的转型升级，提升了交车效率，弥补了传统出租车模式无法覆盖的服务区域。 　　出租车行业在共享互联网技术的同时，也在用市场化的方式谋求创新突破，服务将更加贴近用户需求，同时，网络预约专车服务丰富了用车行业细分市场，成为分享经济发展的典型业态。

陆金所流水 四年换四任总经理

铁打的平安，流水的高层，旗下陆金所四年更换四任总经理 8月3日晚间，平安银行下发了领导分工调整通知，除了部分副行管理条线有所变动外，其余并无太多变化，而对于外界沸沸扬扬的行长辞职传闻，中国平安始终明确表示：这是谣言。 回顾近年来，中国平安的人事变动已经形成既有特色：一是新兴业务中的人员流动更频繁，如互联网金融板块；二传统业务转型过程中人事安排的高不确定性，如信托业务等。平安银行除了当初中国平安入主后的新老更替外，高管班子相对稳定。 互金变动如走马灯 相比于传统业务来说，平安的创新型业务——互联网金融板块的人事变动可以用走马灯来形容，尤其是互金“长子”陆金所，四年换了四任总经理。其中，首任总经理为史良洵，其后分别为周廷源、谢泓源、叶朋。 去年8月，叶朋不再担任陆金所总经理，至今陆金所总经理一职空缺。在陆金所之后，叶朋还曾经担任平安众筹董事长，但此后也辞职离开。 相比于总经理，董事长的位置则没有变动过，计葵生一直大权在握。然而，随着今年3月份原兴业银行行长李仁杰退休后到任陆金所，出任陆金所董事长一职后，“铁打的董事长流水的总经理”被蒙上了一丝不确定性。 尽管李仁杰和计葵生各有分工，前者为大陆金所(陆金所控股，陆金所的最终控制公司)董事长，陆金所董事长，并担任前金所和重金所董事长兼首席执行官；后者为大陆金所首席执行官、陆金所联席董事长兼首席执行官。但两位董事长共同掌局也甚是有趣，能维持多久还有待观察。 至于陆金所高管团队中的副总经理和总经理助理，则已更换多轮。 目前，平安的互联网板块处于不断调试摸索阶段，每一次的业务整合都会带来人员流动，包括各个板块之间的人事大挪移或是直接被外部机构高薪挖角，在业内，平安也素有“黄埔军校”之称。 比如，互联网板块的平安好车被并入平安产险后，原平安好车总裁杨铮调任平安健康险，任董事长兼CEO;原兼任平安健康险董事长和平安健康互联网董事长的王涛，将工作重心移到平安健康互联网。原平安好车副总裁孙国斌出任平安普惠旗下“房交所”的总经理助理。 去年7月，平安付和万里通开始整合。其中，原平安付董事长兼CEO王洁凤、原万里通首席运营官李荣智、原平安金科一账通业务总经理周浩均更是集体奔赴恒大旗下的互金业务恒大金服，分别任职恒大互联网集团金融事业群首席执行官、恒大互联网集团大数据事业群执行官、恒大互联网集团首席营销官。 从平安银行到平安信托 自2010年5月入主深发展后，平安系就在持续调派大员空降深发展，直到平安银行新任董事长孙建一与行长邵平走马上任，这一段时期，邵平从民生银行相继带走多员干将以及一干前后台员工，包括民生“三人组”赵继臣、孙先朗、张金顺，以及后来加入的杨华等。 目前赵继臣是“三人组”中唯一还留在平安银行的人，分管风险条线。2016年1月5日晚间，平安银行发布公告称，孙先朗因个人原因，辞去公司副行长兼首席财务官职务。在更早之前的2014年10月9日，公告称张金顺因工作调动原因辞去公司副行长职务，而后张金顺被调至平安信托，任平安信托董事长一职。 当时的平安信托，正处于转型阵痛期、上一任董事长童恺调任集团后，平安信托的高管班子几乎换了一遍，原副董事长王佳芬、原常务副总经理高菁、原副总经理封群、原总经理助理庄汉平、李萌等于2015年1-3月间集体出走，其中，封群被调任平安证券综合开拓部总经理。原班底仅剩总经理助理顾攀和原总经理宋成立。 2015年7月，平安信托再度高管变动，总经理由宋成立变更为原平安银行南京分行行长冷培栋，同期，新的高管班子到位，可以看到，在张金顺的带领下，新班子倚重平安银行和张金顺曾经的老东家民生银行，9位高管中5位来自这两家银行。 张金顺到任之后，大刀阔斧的改革随之而来，推动平安信托内部改革事业部，业务框架焕然一新，原总经理室下述的业务被分为零售、对公、同业、PE、风控、IT运营、共同资源等条线。 然而，就在上任不到一年的时间里，业内便传出张金顺离职消息，2015年11月，平安信托回应称，董事长张金顺因个人身体原因已申请辞职。平安租赁董事长方蔚豪出任平安信托董事长一职。 3个月后，也就是今年的2月份，媒体报道称张金顺将加入宝能。根据前海人寿6月14日变更的工商资料显示：张金顺任前海人寿副董事长一职，张金顺也是前海人寿的首位副董事长，在前海人寿成立的前4年里并未设立副董事长之职。

互金老师年薪150万

近日，由浙江大学与泰然集团联合举办，以“新金融规范、创新和发展”为主题的首届“紫金峰会”，在浙江大学紫金港校区落幕。会中，由浙江大学与泰然集团共建的浙大工程师学院（筹）互联网金融分院宣告正式成立，并发布了新开设的互联网金融专业的培养方案。此前，泰然集团向浙大捐赠了一亿元人民币，成立互联网金融教育基金。 据了解，互金分院已经申请到了全国第一个互联网金融的博士点，目前录取到了不少硕士生，第一位互金博士生也将在9月入学。同时，目前浙大已经开始着手准招收互联网金融的博士后，另外在互联网金融的人才培养过程中，大量的集中培训，大量的浓缩性的知识培训也将成为一个非常重要的方面，互联网金融将可以通过线上线下联动的方式进行培养。 谈到对互联网金融分院的期许时，泰然集团董事长潘宝锋说，浙江大学的“求是”精神是从事金融行业所必须。能够同浙大一起将校企对互金行业的想法、理想、价值观共同传达和落地是十分荣幸的。“我们共同的目标是真正培养一些有志于投身于互联网金融的人才，进而来促进整个行业的发展，这是我们接下来的主要方向。” 该分院的院长金雪军，在互联网金融人才培养方面谈了自己的见解。他说，浙江大学互联网金融研究生培养将采用模块教学，主要包括金融产品及商业模式创新、投融资项目风险评估与控制、大数据与量化投资三个模块。互联网金融博士的课程除了我们规定的所有的中国博士生都必须学的一些功课以外，还结合有互联网金融的基本理论、大数据的理论、计量理论、数据的挖掘、电子商务技术、互联网金融商业模式、互联网金融法律等多种学科。关于互联网金融的硕士的培养计划，在专业的学位课程上，开设像大数据、商业模式、工程经济学，还有金融产品及商业模式板块，大数据与投资的板块等课程大类。“我们还会引入最新的行业知识，比如区块链、物联网、人工智能、机器学习、跨界支付等，均会在培养中进行补充和吸收。”师资队伍主要由经济学院、计算机学院、数学学院、法学院等学院的专家教授组成，同时与金融工程领域处于国际领先水平的大学建立合作关系，聘请该领域的国际知名学者担任讲座教授，如哥伦比亚大学、加州大学伯克利分校等。此外，还有来自金融业、互联网行业，具有实战经验的高管和高级工程师担任授课教师。 金雪军表示，设置互联网金融专业学科的主要目的在于，满足发展“互联网+”的需要，培养交叉性专业人才，推动互联网金融产业发展；探索互联网金融理论前沿，打造全球领先的互联网金融教学研究基地。 浙江大学经济学院院长黄先海在接受采访时说，浙大成立互联网金融分院的目的，就是要培养互联网金融专业的顶尖人才，浙大将以高达150万的年薪招聘一流的老师。

银客集团C轮3亿元融资 签严苛对赌协议

记者获悉，银客集团将在8月8日宣布完成C轮3亿元融资。本轮融资的领投方为港交所上市公司云游控股。本报记者就此向银客集团核实并得到了确认。而8月3日，云游控股发布公告称，认购银客集团发行的5年期可换股债券，规模为3亿元人民币，约占银客集团股份15.01%。而云游的认购条件是，与银客集团未来两年的盈利直接挂钩：若银客集团于2017年及2018年未能达到分别为1亿元人民币及2亿元人民币的净利润目标，云游则有权要求银客集团在到期日之前赎回未到期的债权。相关媒体报道称，银客集团与香港上市公司对赌，若利润不达标恐将赎回。 　　三年完成三轮融资，银客集团凭什么得到资本的如此眷顾？旗下三大子公司分别扮演什么角色？融资后如何布局？为此，本报记者采访了银客集团总裁林恩民。 　　三年三轮融资 　　其实银客集团不差钱 　　证券日报：银客集团连续三年融资，A轮千万美元由源码资本领投、清风资本跟投，B轮2000万美元由昆仑万维(300418,股吧)投资，加上C轮合计融资约5亿元人民币。众所周知，2016年是公认的资本寒冬，您是如何评价这次C轮融资的？ 　　林恩民：今年已经过去近三分之二，但今年整个金融行业获得的融资次数只相当于去年的38.8%，远不到一半。现在确实是资本寒冬，风险投资机构会更加理性，不会像互联网金融行业兴起时那样布局赛道，而是选择优质的赛手。实际上银客在B轮融资后，资产端及资金端的布局已经完成，并按照银客既定的规划稳步向前，按照上半年发展来看，今年我们是可以盈利的。整个金融行业在今年获得的融资，单笔超过3亿元的仅19家，在211次融资中仅占9%的比例。融资金额多，稀释股权会重一些；融资金额少，公司股权稀释少一些，为后续融资和上市留下空间。我认为这次融资是比较符合银客集团现阶段发展需要的。 　　证券日报：从源码资本、昆仑万维，再到云游控股，这些投资方为何青睐银客集团？ 　　林恩民：这轮融资尽调的费用前前后后超过了百万元，投资方觉得投有所值。首先，银客集团的优势就是底层资产没有问题，过去的数据证明我们团队在资产管理上的谨慎态度，已经创造出了价值。其次，看中的是我们的团队。我们有更大的远见，不仅是要延伸自己的业务线，同时这次融资后集团产业上的布局也会更重一些，银客集团未来的愿景恰恰与投资方的预期吻合。对双方更有意义的是战略协同性，未来可以做更有意义、更有价值的事情。 　　证券日报：艾瑞咨询最近推出的独角兽TOP300榜单中，银客网估值3亿美元。您给银客集团估值多少？顺便求证一下，银客集团高管回购昆仑万维1000万股股权是否属实？ 　　林恩民：公司管理层确实以1000万美元从B轮投资方昆仑万维手中回购了5%的股份。这次回购双方实现了共赢，昆仑万维获得了投资利润，银客集团则优化了股权结构。这其实也是为银客集团后面融资和战略铺路。 　　B轮融资时，昆仑万维以2000万美元换得银客集团20%的股权，银客集团估值1亿美元。艾瑞咨询给出的是B轮之后C轮之前的估值。完成这轮融资之后，我们有望在明年再成长三倍，估值将在9亿美元左右。 　　生态圈以“住”为核心 　　未来定位生活服务公司 　　证券日报：银客集团拥有包括银客理财、简理财、融时代资管3家子公司，还参股了会找房、中加瑞达。这些公司各自扮演了什么角色？ 　　林恩民：2013年12月上线的银客网（现银客理财）成交金额93亿元，而2015年5月上线的简理财成交金额达185亿元，堪称亮丽的成绩单。 　　其实，银客集团的动作不止是融资那么简单，从最初的纯粹P2P平台到移动智能财富管理工具“简理财”，再到自营资产端“融时代”，银客一直在构建和完善自己的产业链条。简理财其实是针对于小白领用户群体的投资、理财诉求，银客理财针对的是相对专业一点的线上P2P用户，融时代做房屋抵押贷款的业务，做辅助银行的业务。中加瑞达现在做的是社区服务，以住为中心解决存在的问题。 　　蚂蚁金服、京东金融等巨头公司正在深耕产业链金融，但并不是每家企业都有能力去布局，形成闭环需要大量资金成本。我们会在一个个产业链进行深挖，例如在房产领域，前期通过经纪人交易体系了解状况，后期延伸到租房领域，会跟所有二房东共同管理房屋，通过足够多的数据去快速佐证租户是否符合贷款要求，以及贷款金额多少符合风控标准。 　　证券日报：请您再描述一下以“住”为核心的生态圈？ 　　林恩民：前面讲的是我们目前的布局。我们给自己的定义是去做底层类的、低毛利的资产，去做更符合实业以及真正有助于完善生态圈的资产。 　　大经济周期里房地产和整个经济周期的命脉相关性是最强的。那么，我们要去做就是大经济周期的事情，而不是小经济周期的事情，尤其是在我国经济增长放缓阶段，需要去做更底层、毛利更低，更长远的资产。 　　银客集团在做的绝大部分资产是和房子及衍生品有关系，包括快速的房屋抵押贷款、租房分期。租房分期是居民消费的产品，抗经济周期能力非常之强。这次融资的绝大部分会去做打通实业和消费的链条，更深层次布局资产端，吸引更好的人才，后面布局更加有意思，会接近于生活，接近于小众群体。 　　证券日报：做了这么多年的互联网金融，在您的愿景中，未来的银客集团会是什么样子？ 　　林恩民：让我定义的话，银客集团更像是生活服务公司，产品能贯穿普通大众的日常生活；更深下去，一个个挖掘、延伸生活服务里金融属性强的产品，布局如房屋买卖租赁、家具租赁、住房抵押贷款证券化等等，最终建构起以住为核心的生态圈。

上海互金协会引导校园贷 呼吁5要5不

随着校园网贷的不断发展，在为学生提供便利、支持学生创业的同时，一些风险也逐渐浮出水面，“跳楼”“裸条”等事件，造成了极大的社会影响，引起了广泛的关注。教育部办公厅和中国银监会办公厅曾专门发布了《关于加强校园不良网络借贷风险防范和教育引导工作的通知》，指出要加强校园不良网络借贷平台的监管和整治。 近日，为贯彻落实上述《通知》上海市互联网金融行业协会、上海金融信息行业协会共同召集名校贷、U族、随你花、星星钱袋等10家业务涉及校园网贷的会员单位召开座谈会。会上，上海互金协会呼吁，各平台应自觉遵守“五要五不”共10条规则。 五要：履行告知义务、明示借款风险；严审身份信息、核实偿债能力；确保线上签约、做好合同存证；坚持合理利率、加强信息披露；践行社会责任、帮扶真实需求。 五不：虚假宣传；线下签约；非法中介；超高费率；暴力催收。

北京银监局发风险提示：当心山寨银行

北京银监局昨日介绍，近期，有单位、个人申请取得了含有“银行”、“Bank”字样的商标或预核准单位名称，并将其通过广告牌、互联网、办公场所内横幅标识等方式进行宣传，为防止类似宣传信息引发社会公众误解，北京银监局提示消费者注意风险。 北京银监局表示，未经国务院银行业监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立银行业金融机构或者从事银行业金融机构的业务活动，不得在名称中使用“银行”字样。 叫“银行”的不一定是银行 据银监局介绍，曾有单位、个人以“银谷银行”的名义在京从事经营活动，在广告材料中使用“银谷银行”标识。 昨日，记者来到位于十里河高和蓝峰大厦的银谷财富中心，试图办理银行存储业务，工作人员告诉记者，银谷财富是一家P2P金融公司，不是银谷银行，后者还在筹备中，目前只获得了工商部门的批准。 然而，北京银监局从未批准设立“银谷银行”，也从未向任何单位和个人颁发过含有“银谷银行”字样的金融许可证。 记者在国家工商总局的官网上查到，银谷银行的公司名称确实已通过国家工商总局的核准，全称为“银谷银行股份有限公司”，核准公告的显示信息为，“2015-03-09(国)登记内名预核字[2015]第2349号”。据了解，银谷银行是由银谷财富（北京）投资管理有限公司等发起成立的，其中，银谷财富是一家线下P2P公司，在全国多地设有分公司。 据梳理，早在2013年监管层启动民营银行试点时，就曾出现过众多企业“自封”银行的情形，例如中联银行、国盈银行、互众银行等百余家企业，这里面既有上市公司、民营企业，也有部分P2P公司，披着银行的外衣销售理财产品。 北京银监局表示，依照我国《银行业监督管理法》、《商业银行法》等法律规定，未经国务院银行业监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立银行业金融机构或者从事银行业金融机构的业务活动，任何单位和个人不得从事吸收公众存款等商业银行业务，任何单位不得在名称中使用“银行”字样。 开设银行需要“硬杠杠” 据一位银行业内人士透露，所有银行网点都会在营业大厅显著位置公示中国银监会统一颁发的《金融许可证》，银监部门也会定期公示《金融许可证》变更情况。此外，“开办一家银行实则有不少要求，除了资质审查，还必须设有营业网点，有高低柜台、防弹玻璃、监控摄像以及相应的安保举措等，不是随便一家企业在工商部门注册就可以开业的，必须经过银监会审批才行。” 记者在网上随机搜索发现，诸如芯片银行、种子银行等带有“银行”字眼的企业还不少。一位业内人士告诉记者，“这些企业之所以能打着银行的幌子行走于世，因为他们注册的是产品商标，而不是企业名称，所以从事着完全跟金融不沾边的业务，比如芯片银行是芯片元器件交易电商平台，还有种子银行，是专门保存植物物种的仓库，像储存货币那样，在正常情况下进行封存，需要的时候再把种子提取出来，并不是真的银行。” 对此，北京银监局提醒广大市民，一方面应当通过查验金融许可证、企业营业执照等证书、查询企业信用信息公示系统、银行业监督管理机构官方网站等途径，审慎判断有关单位是否具有吸收公众存款等商业银行业务资格。 同时，对于利用含有“银行”、“Bank”字样的商标、预核准名称开展金融相关业务宣传的单位、个人，应当给予高度警惕。发现有关单位、个人从事非法集资、虚假广告宣传等违法犯罪活动的，应当及时向当地公安机关报案或向主管机关反映，避免上当受骗。

资本竞逐公募牌照 基金将增至135家

根据证监会最新公布的数据，目前已经有104家基金公司成立，正在排队的等牌的公司有31家，若这些公司陆续获批，国内的公募基金管理人将扩容至135家，公募基金或再次迎来一波扩容潮。 　　大资管时代，各路资本逐鹿公募基金牌照。7月29日，证监会正式批准太平资产管理有限公司（下称“太平资产”）对中原英石基金管理有限公司（下称“中原英石”）66%股权的收购申请，并核准中国太平保险集团有限责任公司对该基金管理公司的实际控制人资格。 　　这是国内保险业首次通过并购方式绝对控股一家公募基金公司。其实，险资并不是唯一觊觎公募基金牌照的资本，今年以来券商、信托、私募以及互联网金融都盯上了这块“肥肉”。 　　根据证监会最新公布的数据，目前已经有104家基金公司成立，正在排队的等牌的公司有31家，若这些公司陆续获批，国内的公募基金管理人将扩容至135家，公募基金或再次迎来一波扩容潮。 　　多路资本争夺公募基金牌照 　　除了太平资产之外，险资今年对于公募牌照的渴望表现的淋漓尽致，此前有媒体报道中国太保(601601,股吧)有意从国泰君安证券公司手中受让国联安基金公司的部分股权。中国太保在随后的公告中承认确与国泰君安就该事项进行意向性接触，但截至公告发布时尚未达成实质性协议。 　　今年5月底华泰保险投资的华泰基金管理有限公司获保监会批准设立。安邦保险也在今年1月选择独立出资5亿元设立安邦基金管理有限公司，4月安邦人寿已正式向证监会递交旗下全资子公司安邦基金的设立申请。 　　保险并不是唯一对公募牌照虎视眈眈的资本，券商系中，湘财证券、太平洋证券去年也先后分别递交了设立湘财基金、太平洋(601099,股吧)基金的申请。信托公司中，海航集团旗下渤海国际信托与海航投资(000616,股吧)集团，以及自然人袁长安2014年12月31日拟发起设立本源基金管理有限公司；2015年2月西藏信托作为第一大股东拟发起设立嘉盛基金管理有限公司。 　　此前一直困扰行业的“公奔私”现象，今年也出现罕见的“回流”，根据证监会最新的公告显示，昔日的华安名将王国卫在私募行业摸爬滚打多年之后也重投公募怀抱，准备设立一家名叫富汇基金的公募基金公司，根据公示信息，富汇基金向证监会提交的申请材料于7月26日被接收。 　　原债券私募大佬杨爱斌控股的鹏扬基金管理有限公司近期获批。有着相同私募背景的凯石、重阳、博道等公司的公募基金公司目前还在待批中。 　　除传统金融机构外，各大互联网巨头也对公募市场跃跃欲试。比如，在候批名单中有天天基金管理有限公司，这是东方财富(300059,股吧)网于去年11月17日提交申请设立的，目前停留在补正材料阶段。苏宁基金也于今年7月22日提交了申请材料，7月29日进入补正日。 　　据悉今年以来，已有汇安基金、先锋基金等6家公募基金公司先后获证监会核准设立。 截至2016年6月底，我国境内共有基金管理公司104家，公募基金资产合计7.95万亿元。如果算上正在排队的31家，公募管理公司将扩容至135家，基金行业又将迎来一波扩容潮。 　　大资管时代全牌照诱惑 　　对于各路资本逐鹿公募行业的现象，济安金信基金评价中心主任王群航(博客,微博)表示，原因很简单，就是“有钱可赚”。随着大资管混业经营时代的到来，布局公募也成为重要一环。 　　好买基金研究总监曾令华评价：以往也有资金进军公募基金领域的愿望，只是今年特别强，不论是券商、信托，还是保险、私募都摩拳擦掌。一是因为资产荒下，资本本身也需要找个出口，此时获取金融全牌照的愿望较强；二是目前行情不好， 其他资管行业靠业绩提成的路径几乎被堵死，而公募行业稳拿管理费的方式则因旱涝保收成为被羡慕的对象。“虽然公募基金也离不开靠天吃饭的宿命，但是稳定的管理费一直被其他机构所垂涎，因此熊市时介入，牛市时厚积薄发，应该也是上述希望进军公募基金版图的机构共同的愿望 ”。第三则是，目前公募可以让个人股东介入，股权灵活，激励机制相比之前变得更有弹性，因此吸引到了更多的人才加入。 　　除了上述原因之外，钱景财富CEO赵荣春还补充到，政策上也给出绿灯。证监会新闻发言人邓舸7月15日表示，为进一步深化公募基金行业制度改革，简化审批手续，规范审批流程，证监会调整了基金公司的设立审批程序，由现行的申请人先组建公司再申请证监会审批设立，改为由证监会先批准设立，对申请人进行现场检查后再组建设立。 　　事实上，2015年公募基金资产管理规模大幅增长，也让资本看到了公募基金行业的前景。基金业协会会长洪磊表示，截至2015年末，公募基金个人有效账户数达到1.88亿户，85%的基金账户资产规模在5万元以下。目前公募基金在资管业占比规模最大，为21.99%。济安金信基金评价中心分析师李泓然表示，公募基金行业应该说未来仍有很大的发展空间，不过行业洗牌也在所难免，目前公募基金的数量已经超过3000只，种类繁多，几乎涉及了各个投资领域。品种虽然多，但管理的水平却参差不齐，一些基金公司的投研水平迟迟跟不上，产品长期处于垫底的位置，最终都要被市场淘汰。今后对于这类中小型基金公司有两条路可以走，或者通过引进人才壮大规模，或者通过变卖股权引入更强的投资人。 　　根据济安金信基金评价中心的统计数据显示，截至上半年，3000余只公募基金总净值规模为7.96万亿元，平均规模超过25亿元。但剔除掉230只货币基金4.23万亿元的规模后，非货币公募基金总净值规模仅3.73万亿元，平均规模仅为13.11亿元，再创新低。共有229只基金净值规模跌破5000万元清盘红线，占基金总数的7.5%。

总理力推 国务院为创业创新清障搭台

李克强总理在今年的政府工作报告中指出，“调动全社会创业创新积极性，汇聚成推动发展的磅礴力量。” 今年以来，国务院常务会议多次对“双创”进行部署，国务院层面出台至少7份相关文件促进创业创新。那么，这些重要政策文件有哪些？又是如何为创业创新清障搭台的？国务院客户端为你一一梳理： 搭台1 发展众创空间建设新型创业创新平台 对于小欢这样有创业想法但缺乏资金技术等支持的创业者来说，“众创空间”是一个暖心平台。今年2月，国务院办公厅印发《关于加快众创空间发展服务实体经济转型升级的指导意见》，提出促进众创空间专业化发展，为实施创新驱动发展战略、推进大众创业万众创新提供低成本、全方位、专业化服务。《意见》提出5大重点任务和6方面政策支持： 重点任务 1.在重点产业领域发展众创空间。 2.龙头骨干企业围绕主营业务方向，建设众创空间。 3.鼓励科研院所、高校围绕优势专业领域，建设众创空间。 4.建设一批国家级创新平台和双创基地。 5.加强众创空间的国际合作。 政策支持 1.实行奖励和补助政策。 2.落实促进创新的税收政策。 3.引导金融资本支持。 4.支持科技人员到众创空间创新创业。 5.调动企业参与众创空间建设的积极性。 6.促进军民技术双向转化。 搭台 2 新设5个国家自主创新示范区并决定建一批双创示范基地 像小方一样希望回家乡创业的青年们，也可以享受良好的创业创新环境了。3月，国务院召开常务会议，决定新设一批国家自主创新示范区。4月起，国务院分别批复新设了沈大国家高新区、山东半岛国家高新区和郑洛新国家高新区3个国家自主创新示范区。6月，国务院又分别批复了福厦泉和合芜蚌国家高新区建设国家自主创新示范区。这样，国家自主创新示范区增至16个。 双创示范基地 除此之外，4月20日的国务院常务会议还决定，按照政府工作报告部署，遵循市场规律，建设一批高水平、有特色的双创示范基地，构筑完备的创业创新服务链，促进科技与经济融合发展，推动大众创业、万众创新向更大范围、更高层次、更深程度发展。 清障1 降低高新技术企业门槛更多企业享优惠 对于小新这样的中小企业来说，1月29日，科技部、财政部、国家税务总局联合发布的《高新技术企业认定管理办法》，正好帮了大忙。新的《高新技术企业认定管理办法》主要在以下这些方面做出了调整： 调整 1.适当放宽认定条件。适应研发外包、众包等趋势，对高新技术企业取消具有大专以上学历科技人员占企业当年职工总数30%以上的要求，改为从事研发和相关技术创新活动的科技人员占比不低于10%。在保持大中型企业3%和4%研发费占比要求不变的情况下，将小企业的研发费比例要求由6%降至5%。取消近3年内获得知识产权或取得5年以上独占许可的条件，鼓励企业自主研发或转让技术。 2.简化认定流程，缩短公示时间。高新技术企业在资格有效期内跨管理区域整体迁移的，其资格继续有效。采取随机抽查与重点检查双结合等方式，优化对高新技术企业的管理。 3.扩充重点支持的高新技术领域。将制造业中的增材制造与应用等新技术和服务业中的检验检测认证等技术，以及文化创意、电子商务与现代物流等领域的相关技术纳入支持范围，同时剔除一批落后技术，使政策优惠发挥对科技创新的牵引作用。 清障2 支持科技成果转化打通科技与经济结合的通道 像朱伟这样的高校教师、科研机构研究员等，通过科技成果转化，可以得到更多福利了。3月，国务院印发了《实施〈中华人民共和国促进科技成果转化法〉若干规定》。《规定》提出了更为明确的操作措施，其中对于激励科技人员创业创新的规定有： 规定 1.国家设立的研究开发机构、高等院校应当建立健全技术转移工作体系和机制，其持有的科技成果，可以自主决定转让、许可或者作价投资，除涉及国家秘密、国家安全外，不需审批或者备案。 2.对在研究开发和科技成果转化中作出主要贡献的人员，要从科技成果转化奖励总额中拿出不低于50%的比例，对其给予奖励。 3.国家设立的研究开发机构、高等院校科技人员在履行岗位职责、完成本职工作的前提下，经征得单位同意，可以兼职到企业等从事科技成果转化活动，或者离岗创业，在原则上不超过3年时间内保留人事关系，从事科技成果转化活动。 清障3 清理“扯腿”政策文件营造良好创业环境 像金晨一样的创业青年今后能更好更快地办事了。国务院6月15日召开常务会议，决定宣布失效并停止执行506件国务院文件，涵盖“不利办事创业”政策性文件。 政策衔接 会议还要求，要做好政策衔接，完善事中事后监管，防止出现“空档”。各地区、各部门也要根据上述精神，抓紧清理和废止不符合现行法律法规或没有法律法规依据，不利于稳增长、促改革、调结构、惠民生的政策文件。

贲圣林：互联网金融隐形门槛非常高

浙江互联网金融联盟联合主席贲圣林： 互联网金融隐形门槛非常高 　　“实际上，目前对金融创新还没有一个合适、统一的定义。我觉得金融创新包括三个维度，分别是产品创新、技术创新、制度创新。”7月16日下午，浙江互联网金融联盟联合主席、浙江大学互联网金融研究院院长贲圣林在21世纪经济报道主办的“2016中国资产管理年会-创新金融主题论坛”上表示。 　　贲圣林认为，这三个创新之间并不是互相排斥的，比如比特币，既是产品创新，也是制度创新、技术创新；比如信用卡、第三方支付，既是产品创新，也是技术创新。 　　贲圣林还分享了他对金融创新三个问题的看法，即为什么创新，创新什么，为谁和谁来创新。 　　为什么创新？金融创新要勿忘初心，应为实体经济的健康需求服务。很多所谓的产品创新，曾经让机构赚了点钱，但对社会造成了不好的影响，对于实体经济的真正需求、整个社会的福祉、财富的创造效果都是不直接、不明显的。因此，金融从业者，包括会计师、律师等，都要反思一下，我们创新的本心是什么。 　　“现在国内讲双创，大众创业、万众创新，其实我们的金融供给侧改革最缺股权类产品。”贲圣林认为，只有股权类产品才算是风险和收益相对平衡的，但是这类产品供给和创新都非常不足。 　　在贲圣林看来，辨别好的创新，也有三个基本维度。一是有没有创造社会财富；二是有没有满足投资者真实、健康的需求；三是否基于效率的提升，效率的背后往往是技术的驱动。 　　总而言之，创新的重点应该是基础设施效率的提升，需要分清政府、企业、个人以及监管机构、行业协会之间的责任主体，创新的最主要的驱动力是技术，创新的起点和终点是客户的实际需求。 　　至于“谁来创新”的问题，贲圣林强调，需要明确产品创新和技术创新的主体是谁，然后各司其职。 　　具体来说，带有公共性的产品，比如建设金融基础设施，需要由政府来做；比如建立良好的信用文化、行业文化，也应以政府为主，企业积极参与。在宏观监管体系中，也要注意发挥行业协会的作用。在微观层面，则更多由金融机构和企业来主导。 　　互联网金融目前在中国特别火，也存在一些理论的争议。第一种说法是中国的金融供给不足，民众需求没有得到满足，第二种说法是监管套利论，第三种说法是效率提升论，此外还有不少说法。 　　贲圣林认为，应该将多个理论结合起来解释，认清互联网金融的三点特性。 　　第一，专业性非常强，隐形的门槛非常高。即便是相对低门槛的P2P网贷，依据浙江大学互联网金融研究院对全国3442家P2P平台的分析，从高管资质、股东背景、学历等因素来看，具有金融、技术从业背景的、高学历的高管团队，相对来说可信度更高。 　　第二，外在性非常强，也可以说是社会性，即普惠性、大众性，大众参与度非常高。正因为广泛存在，其潜在的危害性需要得到关注。互联网金融潜在的危害性也可能比较高。 　　第三，持续性发展非常难。 　　基于此，贲圣林提出了三点建议：一是净化外部环境；二是构建行业规则；三是建立市场秩序，最终目的是建立一个可持续发展的互联网金融生态。 　　贲圣林最后称，金融是中性的，创新是中性的，技术也是中性的，我们需要处理好产品创新、技术创新和制度创新三者之间的关系，明确创新的责任主体和目的，保持初心。

超七成网贷平台不再承诺“兜底”

2016年2季度，新增问题平台253家，其中超过半数问题平台都属于主动停业。 数据显示，7月P2P（网络个人借贷）行业正常运营平台数量进一步减少，当月新增33家，关停101家。业内人士认为，这意味着网贷行业进入淘汰期，也是互联网金融健康发展必要的调整。 P2P增长步伐“急刹车” 数据显示，截至今年7月底，正常运营的平台数量降至2281家，较6月底下降了68家，环比下降2.89%。7月新增P2P平台只有33家，而去年同期，新增平台达到217家，由此可见，P2P的增长步伐已大大放缓。 在101家关停的P2P平台中，有30家跑路、20家提现困难、公安经侦介入调查的1家、正常停业的50家、转型布局其他业务的7家。关停平台集中于山东、上海、广东，这三个地区的关停平台数量占全国数量的50%。截至7月底，历史累计全国关停P2P平台数量已达4160家。 出现问题的P2P平台对投资人造成巨大损失。网贷财经数据显示，截至7月底，问题平台历史累计涉及投资人数约为30万人，占总投资人数比例约为3.5%；涉及贷款余额约为185.6亿元，占2016年7月底行业贷款余额的比例约为2.8%。 收益降至10%左右 目前，虽然网贷平台总数有所下降，而成交量稳步上升，行业已进入优胜劣汰的调整期。7月，P2P行业单月成交量达到1829.73亿元，较6月环比增加6.77%，离单月2000亿元大关仅一步之遥。 7月，网贷行业综合收益率持续下行，已降至10.25%，环比下降13个基点（1个基点＝0.01%），同比下降333个基点。网贷之家分析认为，时值《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台一周年，P2P行业综合收益率的下行，意味着网贷市场在政策调控下正在回归理性，告别了单纯以高收益吸引顾客的“野蛮生长”阶段。 监管为P2P加紧箍咒 今年上半年，随着互联网金融专项整治工作的推进，网贷行业进入发展与规范并重的阶段。今年7月底，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《国家信息化发展战略纲要》，提出要“引导和规范互联网金融发展，有效防范和化解金融风险”。 网贷行业信息披露的规范也有望完善。近日，中国互联网金融协会组织制定的《互联网金融信息披露标准——P2P网贷（征求意见稿）》和《中国互联网金融协会互联网金融信息披露自律管理规范（征求意见稿）》开始向会员单位征求意见。 国开行旗下P2P平台“开鑫贷”总经理周治翰表示，目前不少网贷平台核心信息披露不足、甚至失真，投资人难判平台的真正风险。加强对P2P机构信息披露的规范，将有利于保护投资人利益，同时促进行业健康发展。 75%平台打破刚性兑付 网贷行业正式进入了后刚兑时代。8月1日，网贷数据显示，截至今年6月份，在纳入评级的具备一定行业影响力的P2P平台中，有75%的平台已经打破了刚性兑付，不再承诺“兜底”。 该机构发布的评级报告显示，目前网贷行业中大部分平台已经放弃刚兑，转而寻求其他保障措施来保障网贷投资人的资金安全。平台自身或者关联方承诺刚兑的情况已经不多见，更常见的是平台引入第三方机构承担保障责任，或者建立风险保证金制度。 有分析师认为，打破刚性兑付对平台来讲，意味着卸下了一个沉重的包袱，但也对平台上的资产质量提出了更高的要求。破刚兑与降息引发的平台停业潮，则是网贷行业必须面临的考验。2016年2季度，新增问题平台253家，其中超过半数问题平台都属于主动停业。 对投资人来讲，风险自担时代已经到来，对投资人的风险意识和辨识度提出了更高的要求。

亏损的救赎?汇源果汁亏损借钱 盯上P2P?

　 上周末，知名企业汇源果汁与清华控股旗下P2P平台道口贷达成了战略合作，汇源果汁的上下游中小企业都可以以对汇源果汁的应收账款作质押在道口贷上借款。 　　按理说，这是一件值得高兴的事，毕竟做供应链金融的平台总是以拿到了知名核心企业的合作为荣，比如此前爱投资与汉能达成合作时，也很是大力宣传了一阵子，还在平台上把汉能的项目大写加粗变色地标示了出来。 　　道口贷这次也确实很高兴。但作为一家专注供应链金融，且主要为知名高校校友企业提供供应链金融服务的平台，道口贷此前已经与碧桂园集团、江西泰豪集团、合肥华泰集团、洽洽食品(002557,股吧)、福慧达等15家知名企业达成了此类合作。有这么好的资源，笔者想不明白，道口贷为啥还要接汇源果汁这家连年亏损、内伤严重的企业呢？ 　　近期，汇源果汁发布的2015年年度业绩报告显示，汇源2015年亏损2.28亿元，相较2014年1.27亿元的亏损多了近1亿元。“这表明汇源的盈利能力出现了很大的问题。”中投顾问食品行业研究员梁铭宣表示。 　　而这一亏损还是在获得了高达1.15亿元的政府补贴的情况下出现的；同时，在2015年，汇源果汁还通过出售物业、厂房及设备和出售附属公司等方式获得5.18亿元的收益——这也意味着，如果没有通过“卖子”和政府收入等方式获得收入，汇源去年的亏损或达到7.46亿元。 　　值得注意的是，在中研普华研究员邱少梅看来，汇源果汁财报业绩从2014年开始出现亏损，但是从2011年、2012年和2013年开始汇源果汁的主营业务就是处于亏损状态。 　　“在2011年至2013年3年间汇源果汁的财报盈利中政府补贴超过60%，而且多次出售公司收益，如果扣除政府补贴和出售公司收益，汇源果汁的实际亏损已经是非常严重了。而且这种状况多年一直未能改善还有加重的迹象。”邱少梅表示。 　　自2013年起，汇源就开始连续“卖子”求生，截至目前，已经成功卖出12家，总体交易金额达到28亿元，刷新行业内出售公司频率、交易金额纪录。如果汇源没有上述收入，2014年，汇源的亏损可能高达3.82亿元；2013年可能高达4.22亿元。 　　然而，汇源也算是P2P圈的“名媛”了，此前已在网信理财等P2P平台进行过融资，此次又找到了新的渠道。虽说借款的不是汇源，而是其上下游企业，但最终还款的还是汇源。供应链金融的风险，就在于核心企业的还款能力，而汇源的还款能力，还是需要思考一番的。 　　不过，虽然一直亏损，但汇源的营收还是有一定程度的增长。年报显示，截至2015年12月31日，汇源果汁实现销售收入人民币56.82亿元，同比增长23.7%。 　　汇源集团董事长朱新礼在今年四月接受媒体采访时表示，去年公司亏损主要有两个原因，一是汇率的变化，这是企业很难改变的，另外，汇源在销售终端方面的投入比较大，除了这两项以外，其他各个方面都做得比较优秀，“对于这样的亏损我们觉得很淡然”。 　　另外，朱新礼还透露，今年汇率方面有了解决办法，目前汇率变化也不是太大，以后会尽可能少用外汇；至于投入终端，去年也已经完成了，今年不会再投入了。 　　这样看来，汇源集团有营收，还款还是有一定保障的，今后的业绩也有提升的可能。只是不知道，一直这样“借新还旧”下去，汇源还能坚持多久呢？

巴铁一号投资项目又是e租宝式骗局？

相信我们大家每个人都已经听说过“e租宝”事件。这个当年被各大主流媒体热捧的融资平台，打着年收益平均14%的惊人数字，成功忽悠了大量普通的中国人给他投资，结果血本无归！其中90%的受害者，都是老年人，损失的都是他们的养老金！ 可今天，我们却看到很多媒体并没有吸取教训，又在吹捧一个极有可能成为下一个“e租宝”的产品。 这个产品，就是所谓的“巴铁一号”。 视频：http://v.qq.com/x/cover/qgpo5bxymx1a18e.html?vid=m0318w35s2v “巴铁”，是一种横跨两条街道，行驶在小轿车头顶上的大型“立体巴士”。相信很多人都应该见过下面这张最为直观形象的“巴铁”概念图了。 看着确实挺唬人的吧？其实早在三个月前，乃至早在6年多前，当中国一些主流媒体的记者看到了这个概念时，也都被唬住了，甚至不遗余力地给这个项目做起了推广。 可同样是在3个月前，耿直哥却曾揭露过这个所谓的“中国最前沿的黑科技”的一些内幕（全国媒体都在热捧的这个酷炫中国制造，我们必须提醒大家小心：http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5MDk1NzQzMQ==&mid=2653237944&idx=1&sn=2aea059b80a990dc64a4c666bec98c2f&scene=21#wechat_redirect），比如： 1、这个项目在2010年时就曾炒作过，当时是因为这个项目的“概念”被美国《时代》周刊评选为当年的全球50大最佳发明。可是，“巴铁”的实用性却一直饱受各种专业人士质疑，特别是中国极为复杂的路况。而且在过去的6年里，“巴铁”项目也一直只是停留在概念上，没有任何实质的突破。另外，“巴铁”的总设计师宋有洲只有小学文化水平... ▲“巴铁”总设计师宋有洲 2、美国人其实早在1969年就构想出过类似于“巴铁”的概念，但同样因为实用性存在很大问题，所以即便在美国这样一个敢于发明和尝试新事物的国家，也没人真的愿意去实现这个构想... 3、虽然“巴铁”曾经在宣传材料中宣称项目得到了“上海交大汽车研究院”可行性认证。可交大方面却一直不想与这个项目有任何联系，而且还一直想撇清关系，甚至透露这个项目只是学院的教授带着几个学生做的“私活”，而且论证的过程主要还是学生来操作的。 4、最重要的是，“巴铁”项目的背后其实是一个理财公司在运作，而且该公司一直在吸纳投资人的存款，并承诺回以高额利息，但其资金链风险很高.. 所以，当时耿直哥就提醒大家，不要盲目地被一些主流媒体影响，太过“轻信”巴铁的报道，一定要谨慎——特别是普通的百姓家庭，千万不要拿自己的钱去投资这个项目。 不幸的是，我们的报道似乎并没有引起某些媒体同行的注意。结果，今天当“巴铁”搞出来的一台模型车在河北的秦皇岛市举行了一个所谓的“路面测试”后，几个月前吹捧这个项目的主流媒体又都纷纷跳了出来，继续鼓吹起这个项目来... 可是，根据耿直哥的观察，以及我的一位曾经亲自去现场参观过巴铁项目的同事透露，今天的这个“模型车”的水平，根本就是游乐场的水平。其中我那位上个月刚去“巴铁”的模型车上参观的同事就说，当时她看到的车内没有任何新的科技，就是生搭出来的一个模型车，而且甚至连轮子和轨道都没有。 ▲图为7月我们的记者去“巴铁”项目实际探访时拍摄 而且，我们的记者当时就问了“巴铁”项目人员很多专业的问题，比如过去6年“巴铁”都进行了什么工作，当时工作人员回答说我们进行了“技术的优化”。可当我们的记者进一步追问是哪些技术的优化时，对方就答不出来了... 甚至之后工作人员让我们的记者不要再问这些在他们看来与项目“无关”的问题了... 所以，在耿直哥看来，今天这个“巴铁”模型车和一个月我们记者看到的相比，恐怕唯一的进步就是在他们的模型车上装了轮子和轨道。然后在下面塞了两辆小轿车，从而营造出了一个概念图上的样子，在观感上可以忽悠忽悠“吃瓜群众”罢了。 ▲有网友说，巴铁其实就是一个大号的龙门吊，龙门吊也可以开动。 ▲巴铁一号的行走机构和龙门吊是不是很像？ 除此之外，我们都没有看到这个“巴铁”有任何创新之处，也看不到这个“巴铁”如何适应中国复杂的路况，更别提它如何确保下方的车辆不会超高；如何应对事故；以及如何避免遮挡下方行驶小轿车的视线等更为细节的问题了... 不过，“巴铁”项目的那个只有小学文化水平的总设计师宋有洲却表示，这些问题在1年-1年半就可以解决。可就在那篇耿直哥3个月前所撰写的文章中，我就已经和大家说过，一般这样的项目，从研发到初步实验就需要大约5年的时间，而从初步实验到投入市场，同样需要大约5年的时间！ 另一方面，就当所有人都被“巴铁”的噱头所忽悠之时，我们却注意到那家“巴铁”背后问题不断的理财公司“华赢凯来”，已经在出售捆绑了“巴铁”项目的投资理财产品了！！！ 为什么说华赢凯来问题不断？就拿这两年的报道来说吧，比如在2015年11月的一篇报道中，《北京商报》的记者就曝出这家公司许诺给投资者过高的年收益回报，从10%-13%不等，可该公司投资的项目基本上都是一家来自“中国建设企业联合集团有限公司”的企业。 而更神奇的是，这家企业的老总与华赢凯来老总，还是同一个人！——这也就是说，一旦该公司发生跑路事件，那么从法律方面来看的话，该公司的理财项目一般都会被界定为“非法吸收公众存款”！ 而搜狐财经今年4月28日的一篇文章更指出，华赢凯来为了忽悠钱财，成立了一个名为“中国建设企业联合会”的社团，然后就到处找人缴纳数百万的“会费”。至于好处，按照华赢凯来的说法，就是承接他们手上“上千亿”的地方政府的工程不用再走正规的招投标，仅仅需要走个“形式”就可以拿到项目，无需任何审核。 可就是这个忽悠人缴纳数百万会费的“社团”，却在搜狐报道刊发的当月，就被民政部认定为了是一个彻头彻尾的“山寨社团”！！！ 另外，在知乎上，也有曾经在该公司工作的网友表示：“华赢凯来”随时都会成为下一个E租宝。请广大投资者慎重！ 还有网友向耿直哥爆料：“自己家里人就有曾在那家公司供职的，作为技术人员。本来被忽悠过去也是因为觉得希望中国汽车工业能进步所以去了。到了之后第一个项目还可以，比较脚踏实地的做汽车，也拿到了中字头的企业投资。后来转空巴项目后他就异常失望。领导决策层都是在讨论如何忽悠风投砸钱，根本不考虑技术可行性。技术研发人员待遇差也就算了，厂房里做设备和调试，基本的安全防护措施都没有，现场涉及到电气这块没有专工，还有不少大学毕业生被骗过去做项目，连实操经验也没有。很多带电操作都很危险，但是现场连双绝缘鞋都看不到，去年实在看不到希望就跳槽了。空巴项目前后忽悠了两轮投资。这次是第三轮了。” 恐怖吧？！ ▲近日最新的“巴铁”试跑图片 所以，耿直哥今天必须要得罪同行了：我请你们不要再给“巴铁”做宣传了，不仅因为这个项目太不靠谱，更因为这个项目所捆绑的理财公司太让人难以信任，漏洞一扒就是一大堆！ 如果你们真的很看好众多专业人士都不看好的项目，那么请你们自己去投钱，但别让老百姓拿自己的养老钱去冒险！ 我更希望每一个看到这篇文章的人，把这篇文章转给你的朋友和家人，尤其是家里的老人！因为这种“理财产品”专门喜欢拉轻信媒体的老人来“投资”！

江湖通缉令+最后通牒 名车贷＂秋后算账＂

以下为停业平台名车贷公告，公告下方江湖通缉令、最后通牒 关于公布名车贷平台债权清偿方案的公告 尊敬的各位投资人朋友： 自名车贷平台7月5日发布暂停营业内部整顿的公告以来，为加快线下回款，帮助投资人止损，名车贷运营团队于7月9日召开了投资人见面会，向投资人代表通报了公司的实际运营情况，共商债权催收事宜。在到场的五十多位客户的授权同意下，投资人选举产生了临时监督委员会。名车贷运营团队和临时监督委员会的代表又分别于7月10日、7月12日召开了两次会议，向其公开了平台上的客户债权数据以及线下借款人的待收数据和坏账逾期数据，并且向临时监督委员会代表交接了名车贷公司账户U盾，以便于后期通过共管公司账户向投资人回款。以下是临时监督委员会会议纪要原件： 在会议纪要的基础上，名车贷运营团队于7月14日网站上发布公告，以下是公告原文： 关于成立投资人临时监督委员会的公告 尊敬的各位投资人朋友、名车贷员工及4S店、加盟商： 2016年7月9日下午在上海名车贷总部，公司运营团队召开了投资人见面会，与投资人面对面沟通公司的实际情况，通报公司的资产处置方式。在到场的五十多位客户的授权同意下，投资人选举产生了临时监督委员会，同时投资人临时监督委员会提出以下几点要求： 一、名车贷提供实际债权及待收总额清单； 二、由临时监督委员会与名车贷共管回款账户，并监督名车贷落实后续清偿工作； 三、指定专人负责日常事务沟通对接； 四、强烈要求光彩集团、担保公司、名车贷法人及股东、实际控制人出面并提供兜底解决方案。 经公司运营团队研究决定，同意临时监督委员会的上述要求，并向光彩集团、担保机构和法人、股东、实际控制人进行转达，希望相关机构和个人尽早面对并提供解决问题的方案。同时公司运营团队将和临时监督委员会紧密合作，尽快推动此事件妥善解决。近期公司运营团队将和各地4S店沟通确定还款计划，同步进行债权登记确认工作，8月1日将在网站上公布清偿方案，请各地4S店予以配合协助为盼，按期还款，否则公司将采用多种方式进行催收清偿！ 名车贷运营团队 2016年7月14日 此公告的目的在于稳定投资人和内部员工的信心，同时向相关机构和个人传递维权信号，并且要求借款人不要心存侥幸，妄图拖延回款，尽早配合我们制定还款计划，加快向投资人的回款进度。但是由于临时监督委员会内部意见不统一，要求我们撤掉此公告，为了尊重临时监督委员会，我们被迫撤销此公告，因此导致投资人认为运营团队出尔反尔，再度加剧了焦虑情绪。并且临时监督委员会要求光彩集团书面承诺兜底解决方案，运营团队及时将此呼吁传递但是并未得到实质性答复，因此临时监督委员会出于自我保护考虑并以此为由不再与运营团队合作。 从此以后，事态持续恶化，部分借款人混入客户群，煽动客户报警，导致客户情绪激昂，纷纷报警。同时部分投资人采用电话、QQ、微信、短信、网站发帖等形式对CEO岳洪涛、古德金融、及名车贷员工进行人身攻击，其威胁谩骂语言不堪入目，导致名车贷运营团队员工精神压力极大，人心涣散，无心工作，纷纷提出离职，催收工作无法正常进行。鹬蚌相争渔翁得利，借款人幸灾乐祸，出现恶意拖欠，迟迟不肯还款，4S店正常应还款时间本应在三个月以内，但是有4S店甚至提出了17个月的还款计划，对于他们而言，名车贷早日倒闭，就能减轻乃至减免他们的还款压力，拖死名车贷对于他们百利而无一害！ 一直以来，名车贷运营团队向投资人呼吁理性维权，如果双方通力协作，齐心协力向借款人催收，至少能够在短期内帮助投资人回款20%-40%，差额部分则由法人、股东、实际控制人和相关机构提供兜底解决方案。如果相关机构和个人无法提供兜底解决方案，再选择报警，借助公权救济私权。这是最有利于投资人的理性维权方案。但是由于部分投资人缺乏正确的投资理财观念，也没有理性维权的实践经验，短期内被愤怒情绪所左右，敌我不分，将时间和精力放在了无谓的内耗上。客观的说，名车贷运营团队有错，但是罪不至死，并且他们和各位投资人一样，也是不明真相的受害者。很多投资人已经投资名车贷一两年了，而目前统计出来的坏账和逾期数据也有一两年前就已经发生的，做为慧眼识珠的投资人，你们一两年都没有发现的问题，如何要求现有运营团队在一两个月内就能发现呢？如果说现有的运营团队诈骗了各位投资人几千万的资金，为何他们不跑路？为何他们还要留下来承受各位的责难和非议，以及不可预期的刑事责任？俗话说做贼心虚，因为现有的运营团队心中无鬼，所以才能坦然面对。因为不忍看到投资人血本无归，所以才凭借良知和道义，承受无端的非议和压力，竭尽全力帮助投资人挽回损失。恶意拖欠的借款人、失联的法人和股东、跑路的加盟商、不肯出面的相关机构和个人，他们才是造成各位投资人预期损失的根本原因。而各位投资人所采用的维权方式，只能是“亲者痛仇者快”，让运营团队寒心，让借款人开心，并且到目前为止回款一无所获。 为了在有限的时间内尽最大的努力帮助投资人挽回损失，运营团队对于投资人的情绪宣泄保持默默承受和理解的态度，经过一个月的催收实践，名车贷运营团队调整了方法和思路，将按照以下步骤推动催收工作进行： 一、自曝家丑，发布江湖通缉令； 7月以来，名车贷运营团队已经通过多种渠道和方式联系失联的法人和股东，希望其出面提供解决方案，但是其目前仍然处于失联状态。对于跑路的加盟商，名车贷运营团队也多方寻找，希望其迷途知返，回头是岸，但是也一直没有实质性进展，加盟商也处于失联状态。所以名车贷运营团队根据目前掌握的信息，发布江湖通缉令，希望广大投资人朋友利用自己的资源和渠道，将以下失联人员找出，令其与运营团队取得联系，内部协商为投资人挽回损失。否则运营团队将于8月5日前向上海警方报警，借助公安机关力量，以诈骗罪追究其刑事责任。部分投资人既然有能力搜索并公开运营团队的个人隐私信息，相信也有办法定位到以下人员的藏身之处，希望大家能够把好钢用在刀刃上，早日将他们绳之于法！ 二、内部优化，整合催收资源； 由于上海警方已经介入名车贷进行前期调查，目前总部职场已被查封，名车贷运营团队已经对内部员工进行优化整合，只保留与催收业务相关人员在岗，并且在寻找面积较小的办公场地，以降低运营成本。同时新的办公场地确定后，会及时在网站上予以公示。名车贷现有运营团队已经在协助警方进行调查，并提供相关证据线索，通过事实和法律去证明自身的清白。警方介入，对于名车贷现有运营团队是一个解脱。事实真相大白之日，将是投资人对于运营团队道歉之时！ 三、最后通牒，委托投资人催收。 鉴于近期各地4S店经销商极度不配合还款计划的制定，意图恶意拖欠还款进度，名车贷运营团队近期将向各地4S店经销商下发以下最后通牒： 1、寄送催款公函，要求各地4S店经销商在8月15日以前提交按时还款计划承诺函，加盖公司公章寄送至名车贷总部。已经逾期的金额需在8月15日前归还本息，未到期的金额需按照原合同期限执行还款。名车贷运营团队暂不接受超出原合同约定期限的还款计划。如果4S店配合提交还款计划，名车贷运营团队将以此为基础，8月22日在网站上公布回款清偿计划，并按期按比例将回款转账至投资人银行账户。 2、如4S店经销商未在规定时间内提交按时还款计划承诺函，并且拒不履行已逾期金额的还款义务。名车贷运营团队将采用以下催收措施： （1） 自8月22日起，开始在网站上分批公布恶意拖欠的4S店已到期借款金额、车辆信息、借款人名称、地址及法人股东身份信息。并建议投资人利用一切合理合法的渠道宣传推广，昭告天下！ （2） 通报该4S店上游厂家，建议其取消该4S店的品牌经销代理权。并建议投资人利用一切合理合法的渠道宣传推广，昭告天下！ （3） 通报该4S店的贷款银行，建议银行从风险控制的角度取消或提前收回该4S店的银行贷款。并建议投资人利用一切合理合法的渠道宣传推广，昭告天下！ （4） 将该4S店已逾期的债权金额，分散招标委托有催收能力和催收意愿的平台投资人，在规定期限内进行催收，名车贷运营团队为投资人出具催收委托函，建议投资人采用一切合理合法的催收方式进行催收。如在规定期限内催收成功，名车贷运营团队将优先全额兑付该催收投资人的本息余额，剩余部分按比例兑付平台上其他投资人的本息余额。如该催收投资人未能在规定期限内催收成功，则该笔债权将在平台上重新招标，重新委托其他有能力和有意愿的催收投资人，直至该笔债权催收成功为止。每位投资人都将有机会全额收回自己的本息余额。具体委托催收细则以8月22日网站公告为准。 根据实践经验，以上最后通牒措施只适用于目前正常营业的4S店经销商，不适用于已经倒闭跑路的4S店经销商，这种业务只能交由专业催收团队强力催收。而且此方案是一柄双刃剑，有可能导致正常经营的4S店倒闭破产、丧失还款能力或者强硬对抗，不到万不得已，我们也不建议采用此种方案。但是名车贷运营团队正告各4S店经销商，我们已经本着最大诚意，先礼后兵，希望能够妥善解决。但是如果各4S店经销商依然置若罔闻，一意孤行，我们将发动一场由全体投资人参与的催收持久战，为全体投资人创造一个全额收回本息的机会，永远不要低估人民群众的智慧与决心，请拭目以待！ 最后，名车贷运营团队想要说的是，我们和各位投资人朋友一样，都是普通人，都有上当受骗的时候，我们也是受害者！对于大家所造成的损失，我们深表歉意但绝非恶意所为，并且我们一直用实际行动来最大程度帮投资人挽回损失。我们不奢求您的谅解，但希望得到您的理解！大敌当前，希望我们能够化干戈为玉帛，停止内耗，一致对外，加快催收进度，早日止损！ 以上是名车贷运营团队下一步的工作计划方案，希望能够得到各位投资人的理解与支持。同时我们提出以下五点请求建议： 1、请各投资人在8月15日前完成平台上个人账户中的债权确认工作，逾期未完成，则视同该投资人放弃债权清偿诉求。如有异议，可与客服人员沟通确认，但不要对客服人员进行人身攻击，否则客服人员有权不予配合。 2、从即日起，请各位投资人停止用短信、微信、QQ、电话、邮件以及网站发帖的形式攻击诋毁CEO岳洪涛、名车贷员工、古德金融以及聂权先生，已经发过类似帖子的投资人请自觉撤销或修改相关内容。否则截止8月22日，名车贷运营团队将在网站上公布该投资人的相关信息，并且停止与该投资人的催收业务合作，该投资人将失去未来的委托催收资格以及回款兑付资格，今后请该投资人用自己认为合理有效的方式向其他个人及机构维权，名车贷运营团队将不予配合该投资人的维权诉求。 3、根据催收实践经验，名车贷如果停止运营或者是无人配合催收工作，投资人的回款基本上没有可能。而公司运营需要费用支撑，所以催收的回款将会有部分用于员工工资和日常开支，当然我们会尽量降低运营成本，但是这是催收工作开展所必然要付出的代价。希望投资人能够予以理解。 4、目前上海警方对名车贷正处于调查阶段，如果警方决定立案侦查，要求名车贷停止运营，相关运营团队人员协助调查，则以上催收工作可能无法进行，请投资人提前做好心理准备，做好最坏的打算。 5、投资有风险，理财需谨慎。不管名车贷事件最终处理结果如何，希望各位投资人能够调整心态，吸取经验教训。切记理财的基本原则是合理搭配，分散投资。正如人的饮食习惯一样，荤素搭配、营养均衡方可健康成长！暴饮暴食或是偏食挑食都会导致疾病发生！即使最终可能会承受损失，也要正确面对，把它当成是人生中成长所必然要付出的学费，千万不要寻死觅活，终日以泪洗面，影响家庭稳定和身体健康！ 生命只有一次，活着并不容易！毕竟，生活中不只是苟且，还有诗和远方！牢骚太盛防肠断，风物长宜放眼量！如果我们连死都不怕了，还怕活着吗？ 名车贷运营团队 2016年8月1日

金窝变狼窝? 国资平台金窝理财提现困难

金窝理财被爆提现困难 投资“孙子辈国资”P2P需谨慎 近日，又一家上海的P2P平台被爆出现提现困难，多位金窝理财（MoneyHome）投资人表示，投资标的到期但一直无法提现，有的投资人表示已经等了半个月了。 　　小编随即登录金窝理财官网，试图拨打金窝理财官网公布的客服电话，但无人接听。据官网披露数据，截至2016年8月1日，金窝理财注册人数31644人，而据小编观察，目前已有近200名投资人加入了金窝理财维权群。关于此次平台提现困难，金窝理财在官网多次发文进行相关说明。2016年7月11日，金窝理财在平台论坛发文表示“新浪托管系统暂停运营，恢复旧系统运营”，平台给出的理由是“很多投资人投标以后新浪托管已扣款，但是我们平台没有投标记录”，和“还款未到账”。平台表示，“新系统上的所有投资人的充值以及回款都会正常回款，有财务手动打款。所有充值在新浪都会有充值记录，财务都会一一联系大家进行处理”。 　　2016年7月15日，金窝理财再在平台论坛发文表示“新浪托管系统有资金要核对”，平台解释是“大美商务因技术不过硬在对接数据时出现问题，导致系统资金账户数据错误”，平台表示正核对账目，并承诺给出补偿承诺“新浪托管系统对账预计需要10至15天，这段时间没能正常回款的投资人，金窝理财会给予年化收益12%的经济补偿”。 　　2016年7月22日，金窝理财再发文表示“平台目前正在努力整理数据，筹集资金，但需要投资人等待一段时间，预计29号能开始赔付工作”。　关于平台的回款情况，今日有投资人在维权群中表示，听说有其他投资人称收到了打款，并附上了收款截图，但爆料的投资人表示并不确定消息是否属实。小编注意到截图中最后一笔入账的打款人是徐允允，据公开资料显示，徐允允是金窝理财CEO，也是该平台所属公司的法定代表人。　　 　　据平台官网显示，金窝理财是一家专注于汽车贸易供应链金融信息服务的网络信息中介平台，隶属于上海老马金融信息服务有限公司。“公司成立于2015年12月，获得国有企业迪圣特集团战略投资”。小编查看企业信息公示系统发现，上海老马金融信息服务有限公司注册资本五千万，其中公司法定代表人徐允允实缴1000万，迪圣特控股集团有限公司实缴0元。 　　据公开资料显示，金窝理财隶属于上海老马金融信息服务有限公司，其股东之一是迪圣特控股集团有限公司，而迪圣特控股集团有限公司的企业法人之一是上海华诚经贸集团有限公司，而上海华诚经贸集团有限公司的企业法人是上海亚洲电视艺术中心。所以说上海华诚经贸集团有限公司是国有企业，而迪圣特控股集团有限公司和上海老马金融信息服务有限公司（金窝理财）是国资背景，特别是上海老马金融信息服务有限公司（金窝理财）还是隔了一层的，最近的有一种说法叫“孙子辈国资”。 　　一般来说，有国资背景的平台会显得更靠谱，更容易受到投资人信任和亲睐，但国资背景的情况分很多种，比如上海老马金融信息服务有限公司（金窝理财）的国资背景，是通过中间子公司迪圣特来关联控股的，这样就形成了风险剥离层，一旦平台出现重大问题，国有企业通过宣布中间子公司破产等方式剥离风险。 　　关于孙子辈国资的风险，此前曾有业内人士指出，“这一类国资平台的套路就是一方面把银行、资管等金融机构不接受的已经被国资母公司剥离的垃圾资产注入平台获得融资，另一方面对于出事之后的逾期坏账可以拒不兑付，风险直接剥离。它们是真国资，但是它们负的责任却很少”。金窝理财专注于汽车贸易供应链金融，小编浏览官网在售产品已披露的信息，发现只是些某车行，未有更多披露，无法得知融资方具体信息，但金窝理财的关联企业中有从事汽车相关业务的公司，比如中能环亚控股有限公司。

国资平台雷声不断?

　　近日，国资平台壹文财富出现提现困难，沸沸扬扬，宜文财富倒下！ 不久前，国资平台金联所无法兑付，涉及金额接近18亿。 　　投资者表示，平台现在已经无法兑付，网站400电话也已经停用。网站公告显示：因电信故障导致400电话停用，并提供了另外两个电话作为客服电话。笔者确认后发现，另外两个电话也无法接通，始终处在忙音的状态。 　　据悉，金联所原名PP金融，平台名称是从2015年7月8日正式更名为金联所。官网显示，金联所是由中经新世纪和复和投资共同投资的“国资”背景平台，并且资金由“多家第三方支付+国有及股份制银行”联合托管。目前平台总交易额为17.9亿，总投资人数为17.48万人。 　　经笔者在工商信息查证，目前金联所已经被列为经营异常企业。此外，其在官网宣传的国资背景也并不存在，对其进行投资的两家公司均非国企，并且平台实缴资本中只有其法人孙超的1000万元，中经新世纪和复和投资并没有任何的缴纳记录。即便在这种情况下，金联所却依旧向外投资了“渤海智融（天津）互联网科技有限公司”这样一家公司。然而，这家渤海智融公司的董事中赫然写着金联所的上一任CEO吴里锋的名字。 　　 　　 　　据网友在论坛爆料，金联所可能在5月份就已经出现了兑付困难的情况，该网友表示，已经拿到了到期的兑付款，而未到期的款项还不能进行债权转让。

国资上市系P2P兑付困难

　　2015年11月，打着“国资担保”“100%本息保障”的旗号，拥有7家线下门店，老板在政界、学界人脉深厚的投融无忧，突然“兑付困难”，案件涉及2000人、涉案金额大约两亿元。投资者在“投融无忧”的账目里找到了相当数量、涉及干部众多的送礼记录，并进行了举报，政府称相关事宜已有监察人员在调查。曾经诸多光环加身的平台最终还是辜负了人们的信任。 　　小编整理投融无忧事件的脉络，发现存在以下问题： 　　1、自融、自担保 　　运营方、担保方、主要融资方的实际控制人均为一人，资金管理一片混乱。投资者很少询问与自融相关的问题，看重“国资担保”，甚至有的投资者觉得平台借给自己更安全，“因为看得见，知道钱去哪了”。 　　2、随意挪用资金，可能存在资金池 　　投资者资金没有进入融资方的账户，真实的融资方并没有拿到钱，可能是公司把钱截留了。线上平台的投资项目，用户可以看到项目的简介，包括借款合同、借款人的身份证、营业执照、现有资产以及抵押物的照片等，但这些照片会在关键处进行遮挡，如具体的名字，公司的名字注册号等，客户不知道自己的钱到底投给了谁。 　　3、虚假标的 　　武汉市公安局洪山区分局调查后表示，该公司线上19个标，绝大多数是虚假的。 　　4、政府的管理存在瑕疵 　　合作筹建公司时，政府占10%的股份，资金由区财政局拨付，派出法人代表兼任公司董事。但在此人离职后，因政府没有决定权，不参与公司经营，便没有再委派董事。政府不知道公司的具体情况，只是每年会对公司进行审计。 　　在P2P行业尚无门槛的年代，“国资担保”抓住了投资人理财的“痛点”。好像只要与公家相关，就意味着安稳，跟很多大学生毕业时首先考虑考公务员、进国企是一样的道理。一些平台抓住这个点，在宣传时刻意夸大、强调国资的安全性，选择国资系平台时还需要投资者仔细甄选。 　　什么是“国资系”？ 　　国资参股的具体形式，包括股份占比、股东结构以及股东背景情况等，比冠有“国资系”的名称更重要，投资者应该理性分析“国资”水分。 　　从股份占比来看，“国资系”平台一般可分为国有独资平台（纯国资股东）、国有控股平台（国资股东占控股股份）及国有参股平台（国资股东仅占部分股份）几种。有些平台为引进国资背景，往往会以较低估值出让5%-10%的股份，甚至是不排除以赠送股份换取与国有企业的合作，以期获得信用上的背书。 　　在平台公信力上，国有独资平台的可靠程度最高，国有控股和国资参股次之。 　　“国资系”一定安全？ 　　在投资理财的过程中，收益和风险是共存的。没有人可以在投资理财中做到“零风险”，选择“国资系”是因为国资平台相对草根平台拥有更优势的资产储备、更强大的资金实力和更严格的风控管理。 　　投资理财的市场上不可盲目迷信，风险只能被控制而不会被杜绝。因此，在选择国资平台投资时，更需要考量平台的运营情况，选择精于金融业务的知名国资平台。 “上市系"P2P，最近沸沸扬扬的快鹿事件（上市公司关联），兑付困难，足以警示。

风投系P2P兑付困难

摘要：“风投系P2P还没有出问题的”这种神话依然被打破。投资有风险，选择须谨慎，不管是什么系，最后都不排除是“跑路系”的可能性。 　　在黄鹤金服官网，一条《暂时停业自治整顿公告》非常醒目。 　　该《暂时停业自治整顿公告》全文如下： 　　尊敬的广大投资人 你们好。鉴于整体实体经济下行和年底资金流出（武汉相继出现财富基石、盛世财富等资金链断裂问题致使投资大环境恶劣），加之考虑自身目前的经营情况（借款人逾期等原因综合致使平台资金紧张，加上平台应对不利，恐引发挤兑风险；且年底期间催款或借款都极其困难），经与临时投委会（投委会正在筹备中）成员探讨沟通，做出以下决策：（投资人给林汉桥先生一段时间（初步定为三个月），在此基础上进行以下工作） 　　1. 2016.2.1日以后的回款将在2016.2.1日进行提前还款操作，即当日起所有理财人没有“待收”，只有“余额”。网站与APP照常运营。 　　2. 从2016.2.1日起公司暂时停止展开新业务，停止发布新标等一切经营活动，为期3个月。于这3个月缓冲期间，公司全面进行贷后催收。期间随时可与公司互动并保持联系。公司定时汇报催收情况，将回收资金定期全部打入投委会指定的账户，给大家提供账号及查询密码，实时公开透明。基于对这3个月内应该还款到期的标的中的借款人情况的了解分析，3个月内预估可以回收现金1000万元。同时欢迎投资人随时同林汉桥先生、贷后一起催收，监督催收情况。 　　3.后续资金，公司会持续性经营运作与催收、不放弃，做最大努力坚持，保证投资人利益。另，有多个借款项目资金流入借款人李某的地皮项目，总金额为2600万元（此项目市场估值约8000万元）。此项目已经办理了全权委托，通过运作即可回收。目前预估只需再投入1000万元即可解押、过户到投资人名下。 　　【注：投委会可复核此地产项目的可行性。林汉桥先生会拿出此项目全部资料给投委会。投委会可寻找相关的专业人员/单位，如律师、会计、有地产经验人员来验证合同真实性、合法性。年后林汉桥先生带投委会到项目当地现场考核，届时会有当地政府要员、银行行长、城投总经理等人来当面验证项目价值、变现方式及给出可行性意见。也望当地的投资人积极参与，提供建议。】 　　黄鹤金服运营团队 　　2016年1月31日 　　在《暂时停业自治整顿公告》中，黄鹤金服提到希望给3个月的时间来催收，兑付投资人的钱。从2月1日起算3个月就是5月1日。但时至今日，黄鹤金服依然没有兑现承诺，遭到投资人发帖投诉。自2010年风险投资介入P2P业态以来，获得风险投资的P2P还没有出问题的。一般来说，勤勉尽责的风险投资方会对被投资方进行财务审计，确保能按照预期退出，以保障获得利益。正因如此，风投系的P2P一直备受投资人关注，成为了平台增信的绝佳手段，也成了投资人投资时的重要参考。 2016年12月30日，黄鹤财富在武汉市前进四路武汉民间金融街民间金融联盟大厦举办了产业资本入股黄鹤财富签约仪式。 2 　　2015年12月31日，黄鹤金服官网发布了《关于风投资金用于追加风险保证金征求意见公告》的文章，贴出了一张中国建设银行网上银行电子回执，证实了中稷永通能源动力有限公司确实给黄鹤金服注资。 2 　　“风投系P2P还没有出问题的”这种神话依然被打破。投资有风险，选择须谨慎，不管是什么系，最后都不排除是“跑路系”的可能性。唯有勤勉地进行投资前的调查，确保信用风险、经营风险最低。

e速贷最新进展:公司发假标集资2600多万

今日，惠州警方通过官方微信“平安鹅城”通报“e速贷”涉嫌非法吸收公众存款案最新进展，公告称，犯罪嫌疑人郑某郴（“e速贷”公司股东、董事之一）通过“e速贷”平台以发虚假标的非法形式，向投资人募集资金2600多万元，非法获利数400多万元，以非法吸收公众存款罪对其依法执行逮捕。 此外，公告表示，公安机关已对部分“e速贷”案受害者（投资人）进行核实登记，将依法继续查封冻结涉案财物，最大限度地挽回受害人损失。 截至目前，e速贷案已先后逮捕13名犯罪嫌疑人。6月29日，惠州警方曾通报将中丘某琼等11名犯罪嫌疑人被依法执行逮捕，对犯罪嫌疑人朱某飞、彭某丽2人依法采取取保候审措施。5月30日，发布公告称，对广东汇融投资股份公司法人代表简某（e速贷负责人），以涉嫌非法吸收公众存款罪被依法执行逮捕。

机器人理财 到底是创新还是忽悠？

自从AlphaGO（阿尔法狗）战胜围棋高手李世石之后，人工智能应用越来越受到关注，金融业因为智能投顾的出现，被市场认为是出现下一个“阿尔法狗”的领域。智能投顾有一个更酷的名字叫“机器人理财”。投资顾问变成机器，到底是创新还是忽悠？ 　　现状 　　智能投顾成为新蓝海 　　当下，智能投顾日渐成为各类金融机构争相抢滩的新蓝海。花旗集团最近发布的一份研究报告指出，在短短两年时间里，机器人顾问所掌握的资产从2012年的几乎为零增加到2015年底的187亿美元，这说明这种高科技金融服务的受欢迎度正日益上升。 　　所谓智能投顾，即通过人工智能机器算法和相应的数据模型，结合投资者的财务状况、风险偏好、理财目标等，为投资者提供优选的理财建议。其实智能投顾并不是最近才有的概念。曾在美国工作的聚爱财CEO任衡告诉记者，美国智能投顾发展的背景是2008年金融危机后，华尔街失去投资者的信任，客户无从知晓对冲基金“黑盒子”里的资产组合，而智能投顾相当于把“黑盒子”打开，使之成为“白盒子”，增加资产配置的透明度。同时，由于智能投顾所建议的多是成熟市场中的指数型基金，又执行在线交易，因此在人工费昂贵的美国，为投资者节省了不少交易成本。 　　背景 　　资产荒推动资产配置需求 　　专注于数字化资产配置业务的业内人士告诉记者，在海外，许多知名金融机构都开始打造数字化资产配置的业务，从侧面证实了数字化资产配置业务是一个真实存在的业务和场景。 　　“中国现在陷入所谓的‘资产荒’窘境，其实资产荒不是没有资产，只是说低风险、高收益的资产荒。曾经的高收益的债券、高收益的保本信托、银行理财等那个年代一去不复返。”郑毓栋表示，特别是在近两年理财收益持续走低、人民币进入双向波动等背景下，资产配置的工具是会大放异彩的。 　　郑毓栋表示，传统上的资产配置是由私人银行加主权基金这些大机构使用的，对于普通中产阶层和新富裕人群来说门槛较高，而现在通过数字化资产配置的解决方案，能够把这个服务门槛大幅降低。 　　此外，郑毓栋表示，数字化资产配置在战胜人性方面非常有效，可以避免人为操作受到的情绪影响。“在投资过程中，贪婪和恐惧永远在两端摇摆，人性往往使其做出错误的判断。如果你是一个机器人，则会非常冷静，在恐惧的时候也不会做出错误的决定，从而帮助你去战胜人性的弱点。”郑毓栋表示。 　　质疑 　　智能选股或“不靠谱” 　　理财顾问变成“机器人”，听起来很酷，却受到了不少质疑。有业内人士告诉记者，目前真正了解并能成熟运用这项技术的机构少之又少，有些智能投顾只是把原来人做的事情搬上了互联网，因此智能投顾噱头大于实质。 　　在神仙有财CEO惠轶看来，智能投顾也有“好坏”之分，能够为投资者提供更适合他们的理财建议，才是真正意义上的智能投顾。惠轶认为，智能投顾在中国刚刚起步，还不能很好地以量化指标来衡量其价值，普通投资者也很难通过其表现形式去考量。“我们做过测试，用最简单的统计学优选法，用复杂的量化策略，甚至用人工智能，不同的算法和模型在短期结果上取得的差异非常小，基本上是年化0.5%～1%的差别”。 　　郑毓栋则认为，其实人工智能在金融领域的应用还是大有前途的，然而对于个股的选择可能的确是“忽悠大于实质”。在他看来，个股容易因为各种偶然因素而大幅波动，比如股东不和、产品丑闻，甚至是天气忽然恶化等等，机器难以预测个别事件并通过计算做出反应。而真正的数字化资产配置是一个长期投资的理念。 　　展望 　　智能投顾应该“接地气” 　　记者了解到，目前国内做智能投顾的公司主要还是提供一些投资建议，并不直接去触碰客户的资金，因此在法律上面更多还是一个顾问的角色。 　　任衡认为，国内智能投顾应该在资产配置优化一项发挥主观能动性，结合本土市场的特点，走上“接地气”的本土化之路，也就是和投资者的风险偏好相结合。任衡表示：“人工智能是帮投资者弥补专业性、投资经验以及对市场反应快慢的不足，而智能投顾是跨领域的产物，是人工智能叠加金融资产配置的一个体系。它增加了组合资产的透明性，帮助用户调整现有的资产配置，并且在长远的机器学习中黏住用户。我相信10年以后，人工智能所运用的量化技术可能就会像水电一样普及，在共性的基础上解决个性的问题，增加用户和金融专业人士之间的信任。”

理财新规被动利好信托通道 但转型不可搁浅

此前被券商资管、基金子公司竞争蚕食的信托通道业务，随着资管市场监管政策的调整或将迎来被动利好。 银监会正在研究制定的《商业银行理财业务监督管理办法》，对理财投资非标通道作出限制。具体要求，投资的特定目的载体（SPV），不得直接或间接投资于非标资产，信托计划除外。据财新记者了解，这一内容最终可能有所修改，其他资管的理财非标通道业务不一定都不让做，只是会限制较低比例，并要求需充分信息披露。 而5月证监会出台的基金子公司净资本约束、资产管理业务“八条底线”等政策，已明确鼓励基金子公司放弃通道、转向主动管理业务。 多位信托公司高管人士指出，上述政策会对信托公司的资产管理规模、收入提升产生利好，但是由于信托业保障基金的缴纳、监管对于银信合作的一系列规范、通道业务过度竞争以及利差收窄背景下通道业务手续费难有大幅回升等因素，上述政策对信托公司规模和利润的贡献度实则比较有限。 “信托公司有小兴奋，在于通道业务再起可以解决‘吃饭问题’，为信托公司转型阵痛带来缓冲。但是信托公司并不是那么兴奋，因为通道业务没有技术含量，对于提升信托公司核心竞争力和市场地位并无积极作用。长期看，信托公司还要面临转型问题，培养主动管理能力。”一位信托公司高管说。 被动利好有限 “业务来了信托公司不会拒绝。不过，利好有限。” 上述信托公司高管说，一方面，随着理财新规最终落地，银行理财非标投资规模会有一定缩减，据中信建投测算，增量的非标投资将减少1万亿元；另一方面，缴纳信托业保障基金、银信合作合规性要求，都会影响信托公司理财非标通道业务的容量。 通道业务重回信托公司，带来规模增加的利好有限。因为通道业务增加会对信托公司人力、物力形成一定占用。权威数据显示，截至2016年3月末，银行业理财资金余额24.6万亿元，同比增54%，其中投向非标业务的比例为16%，近4万亿元。 监管合规性要求也会对通道业务扩张形成制约。近几年，银监会陆续出台规范银信合作的监管文件。2010年，银监会发布《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》（下称72号文）指出，对于融资类银信理财业务，信托公司实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。2011年，银监会再发《进一步规范银信理财合作业务的通知》（下称7号文）指出，对于商业银行未转入表内的银信合作信托贷款，各信托公司应当按照10.5%的比例计提风险资本。 上述中部信托公司高管人士指出，72号文、7号文的合规性限制，都会对信托公司通道业务的膨胀产生影响，对资本金规模较小的信托公司制约尤为明显。 加之今年3月银监会出台《关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》（58号文），规定信托公司向上不得突破合格投资者人限制，向下也要识别底层资产，资金投向最终应符合银、证、保各类监管规定和合规规定，这也会影响通道业务膨胀。 通道业务重回信托对信托公司收入的利好也有限。目前，按照信托业保障基金的缴纳办法，原则上银信合作的非标通道业务属于融资类业务，应该由融资方按照发行规模的1%缴纳。但一位中部信托公司高管人士表示，实际上很多都是信托公司垫付。加之券商资管、基金子公司对于通道业务的激烈竞争，信托公司通道业务的平均手续费已经降至1‰左右。 上述中部信托公司高管人士认为，现在通道业务再回信托公司，可能会提高信托公司的议价能力，但是在金融市场整体利差收窄、有68家信托公司抢夺及牵扯大量人力物力的情况下，收入难有大幅提高，对于单体信托公司的利润贡献会比较有限。“下一步，信托公司通过博弈，若能由通道业务的融资方缴纳信托业保障基金，估计手续费平均会升至2‰左右。” 转型不可搁浅 监管政策调整对信托通道业务的被动利好，其实是金融分业监管带来的制度红利。当前金融混业的背景下，资管产品各种通道嵌套、交易结构复杂、底层资产不透明、跨行业交叉风险大，增加了监管难度。 “如果把通道业务控制在银监系统内，减少了跨行业监管套利的空间和监管空白地带。” 一位信托公司高管人士表示，根据信托公司定期报送的银信合作业务情况，监管部门可以清楚地掌握资产配置的投向和风险。 短期看对信托公司有利，但长期而言未必。“关键是要看信托公司如何利用这一利好。”上述高管人士认为，如果能够利用通道业务带来的利润贡献引入人才、培育主动管理能力，对信托公司会带来长期的正反馈；但是如果信托公司看不清形势，不思转型，未来信托公司亦会如宏观经济般面临三期叠加的问题，即除了面临当前已经存在的增长速度换档期、结构调整阵痛期，还面临因为利好“反噬”带来的前期刺激政策消化期。 已在银行间市场披露半年报的56家信托公司数据显示，2016年上半年，56家信托公司平均实现营业收入7.50亿元，同比下降16.10%；实现净利润4.25亿元，同比下降18.57%。净利润显著下滑的同时，传统业务好资产难寻、逐渐式微，转型新业务效果不佳、尚未带来利润增长点，信托公司日子颇为难过。 2015年，由于股市火爆，信托公司因投资收益颇丰，搁浅了转型。2016年上半年，失去了股市火爆的偶发因素，信托公司净利润增速下滑明显。当前，切不可再因通道业务的短期利好而延宕转型。 “转型已到了箭在弦上的地步，但通道业务再起，很可能又给信托公司释放了‘烟雾弹’，让信托公司转型一拖再拖。” 一位信托业内人士不无担忧地告诉财新记者，目前信托业比较矛盾的是，一方面监管提倡去通道、做主动管理业务，另一方面又留下通道业务，让信托继续做影子银行业务。

曝影帝徐琪私吞快鹿6千万 雇佣第一保镖打人？

快鹿大戏继续上演。堪称影帝的徐琪，一直扮演着良臣忠将的角色。近日，他被爆私吞快鹿的6000万，还买通财务，悄悄地给自己开了120万的工资！！ 此前他与黄家骝“撕逼”，黄遭受暴力伤害，大家还记得这事吗？有消息称，经警方调查，已查出幕后指使者为台州第一保镖，而这个第一保镖的幕后金主，正是徐琪利益团伙成员！ 深陷兑付危机的快鹿集团，近日又爆惊人消息，发生在6月15日，原神开集团董事、前快鹿集团高管黄家骝被“暴力伤害”一事又有大进展，据知情人士透露，原来这次暴力伤害事件背后隐藏着一个关于6000万的秘密。 据了解，此次暴力事件牵扯出来的6000万，与近日被传的沸沸扬扬的神开股权转让事宜密切相关。据知情人士透露，二人的矛盾源于今年端午节前夕，当时，身为快鹿董事会主席的徐琪在宁波汇佳公司刘力相（化名）的介绍下与东和昌周化隆（化名）结识，不久就传出快鹿集团与东和昌洽谈股权转让事宜，洽谈的最初条件是东和昌提供50亿资金以缓解当时快鹿的兑付危机，同时还提供100个亿的担保....... 这个优厚的条件，对于正处于兑付危机的快鹿可以说是雪中送炭，但是随着谈判的进行，东和昌的价格一压再压，直到最后，连承诺的一个亿解除质押的借款也化作泡影，徐琪用高明的手段一分钱没花，不仅私吞6000万，还拿走了28%的神开控股表决权。 黄家骝 而此时，任职快鹿集团执行总裁、上海东虹桥融资担保股份有限公司董事长的黄家骝却发现，在与东和昌的谈判以及协议中都存有问题，另一个疑点就是东和昌趁快鹿危机拼命杀价，也在时间点上掌握得非常到位，面对当时的被动局面，黄家骝对东和昌转让股权事宜提出质疑。 随后，我们就看到了发生在6月15日的闹剧，徐琪以黄家骝阻扰兑付方案实施为名，用逼宫的手段、借用广大投资人的力量发动群体殴打黄家骝事件，最终的目的是逼迫黄家骝下台。 6月17日，黄家骝宣布辞去上海东虹桥担保公司的董事长职务并退出快鹿集团一切事务，至此，徐琪完美的清除了障碍。 黄家骝和徐琪 黄家骝下台后，快鹿集团与东和昌的合作一度有了实质性进展，那就是6000万好处费，顺利打到了徐琪指定的两个账户。 据了解，收到这笔钱后，徐琪与妻子立即购买了一辆价值400万的豪车，而此时，投资人正在苦苦等待着快鹿与东和昌的合作能拯救他们于水火。 堪称影帝的徐琪，本以为一切就这样瞒天过海了，却不知又一件事东窗事发，那就是徐琪于7月13号通过联合律师事务所，由任意经手偷偷转出了120万元。 一直在媒体面前告诉全世界自己只拿最低生活保障的徐琪，就是通过这样见不得人的手段，买通财务，任意利用合作的律师事务所，悄悄地给自己开了120万工资。曾记得，徐琪因韦炎平开了20万工资，义愤填膺抨击韦炎平时的大英雄形象还余温未尽。这一边，却欺瞒投资者为自己开了120万元工资！此人阴险狡诈可见一斑。 徐琪善于运用灿烂的微笑，掩盖他贪婪本性。温文尔雅、善解人意，是徐琪给投资者留下的最深印象，然而，再高明的伪装，也掩盖不住丑恶的灵魂，120万元事件，直接引发了投资人对徐琪的质疑。 随后，快鹿集团与东和昌合作终止，快鹿集团支付给老股东的2亿定金，也只收回了1.4亿，6000万不翼而飞。据知情人士透露，这6000万已经作为徐琪的好处费被其私吞，其中2000万给了中间人候某某。 因徐琪收到好处后不愿吐出而直接导致东和昌与快鹿集团对簿公堂，而此时，20万投资者，正眼巴巴地等待着快鹿股权变现的兑付。 台上，徐琪用眼泪扮演者慈悲的救世主； 台中，徐琪以解投资人于危难之由去寻找狼狈为奸的合作者，廉价处置用于兑付的快鹿资产； 台下，6000万和120万偷偷塞进口袋…… 纸终究是包不住火的，一直扮演良臣忠将的徐琪，暴露了他原有的贪婪嘴脸后彻底撕下伪善的面具！暴粗口、嚣张，徐琪已经再也掩饰不住他的疯狂。 据可靠消息，徐琪并不是一个人在战斗，在与东和昌的股权变更过程中，宁波的刘力相（化名）与东和昌的周化隆（化名）早与徐琪达成同盟，暴力伤害黄家骝事件经警方调查，已经查出幕后指使者为台州第一保镖，而这个第一保镖的幕后金主正是徐琪利益团伙成员。 “谁反对就打谁！”黄家骝是第一个，但是绝对不是最后一个，为了避免再有类似暴力事件发生，快鹿集团已经向警方提出请求，以保证后续兑付过程中相关负责人以及投资人的人身安全。

嘉兴市南湖区“防治结合”整治“校园网贷”

前不久，家住烟雨社区的大学生小张在网上看中一款三星手机，可由于生活费有限无力购买，便在一家大学生网贷平台注册了账号，通过网贷的方式“赊”了5000元钱。不过，小张事后仔细算了一笔账才发现，接下来，他得连本带利向该平台还近7000元钱，等于借了一笔“高利贷”，这也让小张后悔不已。 随着互联网金融日益火热，针对大学生的网络贷款平台也悄然“走红”，同时，部分不良平台诱导学生过度消费，侵犯学生合法权益，也造成不良影响。记者了解到，依照《浙江省p2p网络借贷风险专项整治工作方案》，连日来，区金融办联合嘉兴市银监分局通过走访高校，切实掌握嘉兴市“校园网贷”的现状。 目前，很多大学生像小张一样，他们缺乏正确理财知识，金融风险意识淡薄，在缺乏父母亲友监管前提下，很容易掉入“校园网贷”的陷阱。“我们通过走访各高校了解到，一些网贷平台以‘发展校园代理’、‘注册赠送礼品’等名义进行宣传推广，更有甚者只要学生填写各种身份信息、拍个照就能通过审核开始借贷了。”区金融办相关负责人表示，很多平台存在费率不透明、授信额度过高，这对学生来说是很危险的。同时，记者通过采访了解到，由于行业参差不齐，一些网贷机构“引导”学生消费后，在手续费、逾期费等表述上存在一定的隐蔽性，使学生陷入“温水煮青蛙”的困境。“此前，我在一家网贷平台购买了电脑、手机等数码产品，不过，如果我每月未按时还款，还要缴纳逾期费。”大学生周铭表示，网贷平台让他正常生活受到了影响，有时为了还钱不得不问室友借款，真是“拆了东墙补西墙”。 为此，区金融部门在充分认识网贷领域风险的复杂性、隐蔽性，在统筹考虑各种突发风险的前提下，通过制定完备的处置预案，有效控制增量风险，做到风险防范、治理“双管齐下”。“对于辖区内一些运作规范，具有较强管理技术和风险控制能力的互联网金融机构，我们将对其进行严格监督，而对于那些风险控制不足，触及业务‘红线’的机构，我们将对其进行整改和淘汰处置。”该负责人表示。

宁波天使基金为双创加油 助力初创企业

成立三年来，投入１．１亿元，支持１２７家本土初创企业快速成长，直接撬动社会资本４．７亿元，间接带动社会资本投资１２．３亿元……这一串靓丽的数字，就是宁波市天使投资引导基金（下称宁波天使基金）三年的“成绩单”。 宁波天使基金于２０１３年由市政府设立，是国内首支公司化运作的政府天使引导基金，基金总规模为５年内投资５亿元，其中市本级规模为２亿元，目前已到位资金１．２亿元。 由于初创企业投资风险大，为了发挥财政资金效应支持初创企业，宁波天使基金确定以三年内初创企业为主要目标，专注于本地早期科技类项目的投资。 据悉，宁波天使基金有两大创新令世人瞩目：一是开创性地明确了对天使投资的界定；二是只做跟进股权投资，完全采用财政资金市场化运作方式。 据了解，宁波天使基金对企业的持股比例不超过２０％；单个企业单次投资额不超２００万元，累计不超过５００万元；而且对单个企业的累计投资额不超过所跟投资额的５０％。另外，天使投资机构（人）所占企业股权不超过４９％，不控股，不参与企业日常经营管理。 在跟投方式上，宁波天使基金不仅与其他天使投资机构合作，也与个人投资者合伙，在撬动民间投资上发挥了积极作用。 据宁波天使基金负责人介绍，考虑到风险因素，其他政府天使投资基金很少与个人投资者合作。宁波民间资本雄厚，不少民企老板手里拥有大量资金，也有投资初创企业的意愿。宁波天使基金就作为一个桥梁，为初创企业和民企老板牵线搭桥。目前宁波天使基金三分之二的投资项目与天使投资个人合作。 不仅仅只是天使投资，宁波天使基金还加大与银行合作力度，深入开展投联贷、投贷互动，帮助初创企业融资。 “这也是我们创新的一个方面，把天使投资和融资结合起来支持初创企业发展。宁波天使基金间接撬动的社会资本投资，大部分资金来自银行贷款。”宁波天使基金负责人表示。 据了解，宁波天使基金投资的企业遍布全市，投资项目主要集中在新一代信息技术、新能源、新装备、新材料、创意设计、节能环保、生命健康等领域。 据介绍，宁波天使基金目前支持在宁波落地的创业项目，项目库里约１万家企业。宁波天使基金定期跟踪这些企业的融资需求，今年上半年１６００家企业的融资需求约为５４７亿元。另外还建立了合作投资机构、个人备案制度，目前有个人投资者３００人、投资机构５０多家，投资规模约６０多亿元。平时，宁波天使基金通过投资人微信群、路演、俱乐部、使乐汇线上平台、创新创业大赛等途径，做好项目与投资人的对接。 笔者获悉，按照投资三年内初创企业目标，今年宁波天使基金将从大量投资项目中退出，目前已经顺利退出１４个项目，平均收益率达到１８％。 据了解，在刚刚开业的宁波股交中心，宁波天使基金投资的企业有１０家。另外，宁波天使基金投资的９家企业已在新三板或前海股权交易中心挂牌，１０余家企业正在准备新三板挂牌工作，今年预计还有８家企业挂牌。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

基金业协会增补创投基金委员

8月2日，中国证券投资基金业协会创业投资基金专业委员会工作会议在京召开。 协会党委书记、会长洪磊出席，协会秘书长贾红波主持会议。 创业投资基金专业委员会主席靳海涛，副主席单祥双、阎焱，秘书长陈浩，委员林向红、何小峰、等参加会议。 此次会议的主要内容之一，便是增补创业投资基金专业委员会的委员。 记者从基金业协会获悉，此次会议增补了卓福民、邝子平、汪超涌、宗佩民成为协会创业投资基金专业委员会委员 与此同时，本次会议还对会议对私募股权（含创投）信息披露格式与指引（征求意见稿）进行了审议。 与会代表表示，协会组织行业制定股权投资基金、创业投资基金的信息披露操作指引很有必要，有利于保护投资者，推动行业规范发展。此项工作要充分考虑私募股权投资和创业投资基金的行业规律和特性，注意保护投资者的个人隐私和机构的商业秘密，合理设计披露事项、披露频度和备份渠道，符合当前的行业实践。 另外，参会委员还建议，协会应在充分吸收行业意见的基础上，稳妥推进私募股权投资基金的信息披露内容与格式指引的制定工作。 注释： 创业投资基金专业委员会于2015年6月5日成立，由来自10家知名创业投资基金高管人员和1位大学教授组成，深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛担任委员会主席。

汇源果汁也玩P2P？与道口贷合作 行业混杂模式

日前，中国汇源果汁集团有限公司宣布，与北京道口贷科技有限公司正式达成战略合作，双方将在果汁和现代农业供应链领域展开合作，通过道口贷互联网金融平台服务其上游中小微供应商，发展普惠金融。 根据合作方案，汇源果汁将作为道口贷校友核心企业，以其自身实力与信用做支撑，帮助上游中小企业通过道口贷平台进行应收账款转让融资、订单融资，解决供应链上中小微企业融资贵融资难问题，提高供应链资金流转效率，进一步巩固其在市场上的领先地位。 资料显示，汇源果汁是国内垂直一体化果汁生产商。道口贷由清华控股旗下公司发起，依托清华大学五道口金融学院互联网金融实验室研究成果创办，以“校友网络+供应链金融”为主要特色。 行业混杂模式开启，卖纯净水的、卖果汁的、卖房产的、搞制造的........ 纷纷跨足P2P行业

网约车合法化后有哪些新玩法会出现

7月28日网约车正式获得合法身份，这是对“车辆共享模式”的官方认可，同时也会促进“车辆运营模式”的组合升级，我们分析将会在以下几种情况出现新商机： 1、乘用车的商用属性加强，售后服务竞争升级。因为网约车对车况满意度和车辆出勤时间有一定的追求，一定程度上将会刺激年均单车维修费的支出上涨。网约车签约连锁维修机构的营销商机出现。 2、本地化运营监管服务需求出现。新规规定“网约车平台公司承担承运人责任”，责任无法虚拟，必须落地，但又删除了“征求意见稿”中关于“成立区域公司”的要求，这将放开第三方服务机构的合作空间，联合保障车辆运营的健康秩序。同时，新规对司机与网约平台劳动关系的规定也很灵活，也存在第三方服务机会。产权、运营权、使用权的“三权分离”将加速孵化新业态。 3、4S店和二手车商将深度思考“以租代售”模式。从市场角度，物权转移是最直接的商业逻辑，但在“使用权大于拥有权”的共享模式下，转移了物权反而可能损失了盈利机会，在网约平台和第三方监管机构的协同下，“以租代售”模式有了实操落地的土壤。同时，网约车合法化也将促使“次新车”提前进入二手车市场，改变传统的交易模式。 4、大型集会场所（如景区）与网约车的业务协同加强。因为新规鼓励拼车、顺风车，不用再担心遭遇钓鱼执法，会有不在少数的自驾车主提前备案网约平台。这些自驾车主的“回程共享”是对社会资源的合理配置使用，景区要做的就是提供宽松的合乘环境，必要的情况下做好车辆信息登记。 5、政府/国企车辆改革背景下，网约车合法化对于车辆和司机的安置提供了备选通道。目前的公车拍卖还没有完全市场化，存在一定灰色地带，从国资监管部门角度考虑，如果有一个平台可以盘活甚至提高资产增值空间，无疑也是值得考虑的通道。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

中信资本:企业服务领域有哪些投资的坑？

本文为李仁健（中信资本创投董事、深圳基金总经理）的公开演讲整理。其之前在阿里巴巴集团投资部任职，负责云计算、大数据、硬件相关投资。深圳市富海银涛资产管理公司创始成员，投资公司多家上市后退出。以下为演讲实录，内容有删改。 通用型的SaaS。所谓通用型是所有企业都可以用的，主要是管理流程上的。核心的业务逻辑，一个是提高工作效率，另外一个是非核心功能外包。 通用型SaaS的七大类型与机会 第一类也是最早做的是协同，第二类是做营销，像CDS这种营销算法还是很多机会的；第三类是最近很火的销售，因为中国企业没有流程，企业老板只对卖货感兴趣，所以他们有一堆做销售的公司。第四类是ERP，像金蝶的传统业务，当涉及到企业的柔性制造时，企业便能实实在在的挣钱了。第五类是财务、税务、法务。第六类是HR方面，包括招聘、培训、薪酬福利。比如现在的腾讯已经有企业在线教育和薪酬福利方面的SaaS服务。 第七大类非核心功能外包，把非核心功能外包再细分的话，要说第一类，肯定就是最近很火的机器人了。第二类是客服，也就是劳动密集型产业，加入了机器人概念，便有一点AI的感觉了，这方面我觉得还是有机会的。包括现在客服还有传统做Call Center的，另外我朋友在北京开了一家理财公司，专门使用客服机器人帮助用户做最简单的理财规划。现在还有做展会SaaS的。总体感觉，通用型SaaS在各个企业里面都有人做，但是我个人觉得非核心功能外包更有机会，重点是寻找企业需要的并且能做大规模的。 通用型SaaS创业的四大建议 第一是客户定位，到底是做大客户还是小客户。做大客户运作成本会比较多，也比较难规划；小客户推广其实很难。比如，我有一个朋友做创业协同的，运用免费的概念，但是都没有人用，所以小客户其实不好做。小客户有某些特性，一个是不用，另外是用了也不付钱，因为大家都习惯了羊毛出在猪身上。第二是产品需要多标准化，大家现在都希望SaaS做轻量级，因为轻量级便于推广，但这其实有很大的风险。我个人有一个逻辑，如果是轻量级的服务BAT早做了。我个人觉得如果像这种公司做的很轻量级，说不定哪天就被微信干掉了。第三是推广困难，面向消费者的免费策略在SaaS中不管用，并且传统软件公司有渠道，优势明显。第四是企业融资，保证公司可以正常运作。 垂直型SaaS五大类型与机会 垂直型SaaS第一类是软件免费，向上切入客户供应链。现在比较典型的是钢铁、塑料、五金、布料，包括大的原材料等等都有创业公司。第二类是酒店PMS。第三类是我认为还有机会的，国内电商分销和跨境电商分销。第四类是排队、点餐、扫码支付，目前这类变现还是比较困难。第五类是中小门店记账，比如说深圳有做中小企业记账服务的，还有做开放软件面向客户收取一定费用的，包括医院HIS，物业管理，统称是中小门店记账和客户管理。 针对垂直型SaaS的两大建议 选择垂直型SaaS创业，首选交易量大的行业做。比如说房地产，就算公司只能分一点汤羹，但对公司而言，还是会产生很大的影响。第二是尽量不要选择面向个人的市场，因为行业的竞争格局基本已定。 关于融资的四大问题 第一，美元还是人民币？如果你的公司长期挣不到钱你就拿美元，因为美元期限更长一点，容忍度更高一点。另外，如果你做大企业的生意，建议拿人民币，但是外国股东在开发某些业务上可能会受影响。 第二，要不要站队？拿BAT的钱会确实会增加创业公司的品牌背书，在吸引人员和开拓业务上有帮助。但是不要对BAT给的流量支持报太大期望，因为他们本身都是平台。另外不要卖给竞争对手。在国内的业务可以考虑阿里、腾讯、华为；在国外的业务可以考虑AWS、微软、谷歌。 第三，要不要拿上市公司的钱？拿上市公司的钱，主要是多一个退出渠道，但是有一个问题，现在证监会不准备跨界并购了，但现在不是跨界并购也可以算PE的 ，如果你算PS的，证监会肯定过不了。假设你是能挣钱的公司，可以选择拿上市公司的钱，如果你长期不挣钱，那也不要指望了。 第四，估值多高的问题？估值高了大家觉得心里舒服，账面上也好一点。融资能力是创业团队的核心竞争力，尤其是SaaS公司100%现在都赔钱，而且赔的很厉害，所以要看融资能力。个人看法是估值适当最好，不要上一轮估值太高，下一轮就难融了。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

江苏银行创新推出"金e融"网贷产品

近日，记者从江苏银行总行营业管理部获悉，该行于7月26日正式上线全新个人消费网贷产品——“金e融”。至此，南京成为继苏州、扬州及徐州之后，全国江苏银行系统内第四家上线该产品的地区。此番，江苏银行针对南京市住房公积金正常缴纳公积金的市民奉上了一款无抵押、无担保、纯线上个人信用的创新消费贷。 借力公积金数据实现线上秒贷 据江苏银行相关人士介绍，该行此次推出的“金e融”个人消费网贷其实是一项基于公积金信息、征信信息等大数据应用场景以及智能决策技术完成授信审批的无抵押、无担保的个人消费贷款业务。 本报记者获悉，“金e融”这款全新面向南京市公积金缴存人的产品有着几个显著优势：“金e融”是以公积金缴存数据为主要审批依据的，而纯线上操作、随借随还、按日计息、快捷秒贷的特色，也是吸引客户的亮点。 据悉，在线办理的客户，最快几十秒便能完成整套流程。“在线办理其实就是几个步骤，准确填写了个人信息，填写好支用额度、还款方式及入账信息后也就完成了整套流程。这两天尝鲜使用过‘金e融’产品的客户都反馈其快速便捷，值得信赖！” 办理门槛低亲民实用 江苏银行人士还告诉记者，当前因为市面上同类型产品较少，所以或许大家对于“金e融”的办理还会有所顾虑，担心准入门槛过高。但是实际上，“金e融”真正做到了亲民、实用。 据他介绍，“金e融”以市民公积金缴存数据为主要审批依据，只要申请业务的客户公积金连续缴存12个月，月公积金缴存总额（包括个人和单位缴纳部分）达到一定数额，便拥有了申请该业务的资格。其他的办理条件也并不苛刻，例如年满22周岁至57（含）周岁的持有二代身份证的中国公民，拥有连续缴存公积金满一年的记录且征信记录良好者便足够资格办理“金e融”。免抵押、免担保的办理模式，更是为申请人省下了时间和精力，最大程度节约了成本。 对于大家普遍关心的额度及贷款期限问题，江苏银行相关人士也给出了答案。据介绍，经过线上资质审核，申请人纯信用贷款额度最高可达30万元；贷款期限方面也可自由选择1—36个月还清，“值得一提的是，‘金e融’产品的贷款利率也是在线审批实时反馈给申请人的，高透明度的数据显示提升了用户体验。” 江苏银行相关人士还提示，作为贷款产品，必须保证客户信息的真实可信以及客户意愿的传达，所以办理时都需要登录专业版个人网上银行、使用江苏银行ukey。“为了更好地服务于广大市民，当前我们也推出了特别优惠。办理专业版网银、ukey的费用一概减免，最大限度的做到惠民、便民。” 记者了解到，“金e融”自7月26日正式上线面向客户以来，短短几日贷款发放总额已超千万。该产品凭借其方便、安全、便捷的特点广获好评。江苏银行总行营业管理部相关负责人表示，“金e融”产品是江苏银行践行普惠金融的一次有益尝试，未来该行将继续坚持深挖客户需求，切实打造王牌产品以满足客户不断发展的金融需求。

信贷收益权转让细则出台 严防风险

8月2日，银行业信贷资产登记流转中心（下称银登中心）发布信贷资产收益权转让的两项细则，即《信贷资产收益权转让业务规则（试行）》（下称转让规则）和《信贷资产收益权转让业务信息披露细则（试行）》（下称信披细则）。 这是为了落实4月28日银监会下发的《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》（下称82号文），和1月全国银行业监管工作会议提出的开展不良资产收益权转让试点。 据悉，正常信贷资产收益权转让和不良资产收益权转让，均将按照转让规则和信披细则执行。 目前看来，转让规则和信披细则体现了较为审慎的风险管理思路，信贷资产收益权出让方银行需全额计提资本，不得用本行理财资金对接，通过实施穿透原则严禁个人投资者认购不良资产收益权。 知情人士称，在监管资本不出表、无监管套利空间情况下，银行并没有多少动力做正常信贷资产收益权转让，尤其是在优质资产难寻、资产荒的背景下。 招商证券大金融研究团队也认为，不能节约资本金、不能藏不良、不能用自己的理财对接，另外还附带把个人投资者参与不良资产收益权的路径堵了，信贷资产收益权转让这条路基本没有太大意义了。 不过，值得注意的是，合格投资者认购的银行理财产品投资信贷资产收益权，按82号文规定在银登中心完成转让和集中登记后，相关资产不计入非标准化债权资产统计，而是在全国银行业理财信息登记系统中单独列示。 银行业内人士表示，这对银行而言是一则利好，“相当于非标转标，为银行理财投资非标腾挪了空间。” 按照最新的银行理财新规征求意见稿，银行理财投资者非标仍是35%和4%的监管红线，即投资非标资产余额在任何时点不得超过理财产品余额的35%或银行上一年度总资产的4%。 防止风险藏匿 转让规则指出，出让方银行应当根据《商业银行资本管理办法（试行）》，在信贷资产收益权转让后按照原信贷资产全额计提资本。 这意味着，无论正常信贷资产收益权转让还是不良资产收益权转让，均按照监管资本不出表原则处理。因为只是资产收益权的转移，资产处置权都还留在出让方银行。 会计处理方面，根据信贷资产风险和报酬的实际转移情况，区分为“完全终止确认”、“完全不能终止确认”和“继续涉入”三种情形。 不良资产收益权转让中，若属继续涉入情形，应根据银行对于不良资产的风险报酬继续涉入比例，将继续涉入部分纳入不良贷款余额、不良贷款比例和拨备覆盖率等监管指标的统计口径。 国泰君安银行业研究团队的分析认为，监管并没有对“继续涉入”有明确定义，执行中存在一定变通的余地。 转让细则还规定，出让方银行不得通过本行理财资金直接或间接对接本行信贷资资产收益权，不得以任何方式承担显性或者隐性回购义务。 监管资本不出表、会计上按真实风险报酬转移情况处理，与82号文的规定一致，目的是为了防止银行监管套利和隐匿风险。 此前，银登中心副总裁成家军在解读82号文出台背景时指出，此前金融机构开展信贷资产收益权转让业务过程中，存在踩监管“红线”的地方，如通过本行理财资金直接对接本行信贷资产、以收益互换或者回购协议等方式承接信贷资产等。“上述操作结果是，出让方并没有将风险转移出去，但是在计算监管资本和拨备时却从账面上扣除了，从而减少了监管资本和拨备成本，存在套利情况。” 财新记者获悉，此前已经做的信贷资产受益权转让，也将根据转让规则加以规范。 信息披露方面，信托公司和出让方银行对信息披露承担主体责任。在信贷资产收益权产品转让前，出让方银行要对资产包五级分类、担保状态、资产处置状态等质量信息进行充分披露；在信贷资产存续期间，出让方银行和信托公司对于信贷资产收益权价值投资有实质性影响的重大事件，应及时、完整、准确信披，最晚不得在事发后或知晓后3个工作日内披露。 信披细则强调，因未及时信披或者信披不完整、不准确造成投资者利益受损的，信披责任人要承担相关赔偿责任。

8月进入整顿阶段 年内千余家平台或淘汰

进入8月，互联网金融摸底排查工作接近尾声。据此前业内人士爆出的互联网金融专项整治时间表，7月底之前，各省级政府要制定本行政区域内清理整顿方案，第二阶段从8月到11月底，将实施清理整顿，有业内人士预计，此次整顿后行业或将淘汰1000多家平台。 平台告别盲目扩张阶段 事实上，从去年开始，不少互联网金融企业已经开始探索转型。随着监管逐步加码和市场竞争的日益激烈，越来越多的P2P平台告别盲目扩张。数据显示，从今年4月份开始已经陆续有18家平台转型。除了专注于资产开发外，还有不少平台转型做电商、细分领域分期、股权众筹等。 业内人士对新快报记者表示，目前全国正常运营的平台为2349家，随着监管深入，行业门槛逐渐提高，“预计今年的专项整治会淘汰出1000多家平台。”最终行业中能保留1000多家稳健的投资平台是正常水平。 “虽然互联网金融的发展已延伸至区块链，但不管互联网金融裂变出何种新形态，其本质还是金融，核心还是风险管理，还是要遵循金融业的一些基本规律和内在要求。”广州互联网金融协会会长方颂表示，对于一个平台来说，风险控制的重要性优先于自律，只有做好风控，即便将来达不到监管部门的自律门槛要求，也能实现良性退出，不给社会带来负面影响。 地方探索“批量存管模式” 而作为风控监管重点之一，能否与银行达成资金存管一直是平台的“心头大事”。据不完全统计，截至2016年7月10日，真正与银行完成资金存管系统对接平台只有48家，仅占行业正常运营平台数量的2.04%。有业内人士评估，按照目前银行设置的资金存管门槛，现阶段能直接接入银行资金存管系统实现资金存管的平台不到5%。 针对此，新快报记者了解到，广州互联网金融协会研究出了一套互金专项整治过渡性产品“网贷存管通”。在此方案中，银行为网贷平台开通专用的企业一般结算账户，并授权“网贷存管通”向银行该账户的资金划拨指令，网贷存管通系统负责发起账户资金及交易核验，支付公司提供支付通道。 协会则通过核验网贷存管通交易数据与银行实际资金交易和余额数据，对风险进行监督及预警，实现平台资金存管，监管风险监控。方颂表示，“P2P行业少数符合银行条件的平台，可以直接接入银行存管系统；剩下的95%无法达到银行条件的P2P平台，与其让他们失去控制、不断发生恶性事件，不如批量纳入网贷存管通系统进行风险管理。” ■链接 互金协会对行业信披管理纳谏 近年来，由于信息不对称，平台刻意隐瞒信息、捏造虚假信息的行为时有发生。昨日，中国互联网金融协会(下简称“互金协会”)向各会员单位下发了《互联网金融信息披露标准——个体网络借贷》及《中国互联网金融协会互联网金融信息披露自律管理规范》的征求意见稿，对网络借贷、个体网络借贷、出借人、借款人、融资项目、融资人、投资人、信息披露义务人、逾期等信息披露关键术语进行了定义，并提出办法的适用对象等内容。 据了解，互金协会制定的信披标准及配套自律制度中，制定了信息披露标准并规范了86项披露指标，对从业机构信息、平台运营信息、项目信息都做出了明确的披露要求。

调查:线上支付成盗刷洗钱通道 赔付艰难

一直被视为“黑色产业链”的银行卡盗刷，如今已近乎行走在阳光下。 　　“盗刷的人在各种渠道公开叫卖盗取的银行卡信息，然后拿到银行卡的人通过游戏点卡、手机充值卡、景点门票、机票等各种渠道把卡里的钱洗走，”来自北京、被盗刷了近万元的张先生告诉记者，“被盗刷的受害者，要小心谨慎地在银行、支付平台、商家平台之间沟通、交涉，却始终担心自己的钱要不回来。” 　　2016年7月，张先生工商银行卡被盗刷。经工行出具材料证明，该卡通过易宝支付的支付渠道，先后在去哪儿消费接近4000元、在携程消费约5000元，均为景区门票，此外尚购买了300元话费充值卡。其中，仅2000元交易被拦截，其余交易均已完成消费，且难以追回。根据第三方投诉平台21CN聚投诉统计，2015年3月至2016年3月，聚投诉平台共接到1.7万件投诉，其中涉及盗刷的投诉共1046件，占总投诉比值超过6%。聚投诉平台主编潘俊珺告诉记者：“每天，都会新增很多盗刷投诉，增速也越来越快。” 　　庞大的盗刷产业链 　　盗刷银行卡，滋润着庞大的产业链。 　　在QQ群中检索“CVV”，可以得到3651个QQ群。其中，千人规模以上的群超过60个，500人以上的QQ群超过200个，且均保持极高的活跃度。此外，100人以上的CVV群则超过800个。几乎每个群的简介中都备注着“CVV、洗料通道、银行四大件、拦截”等盗刷产业中的常用语。 　　CVV是指信用卡安全码。一个包含卡号、日期、CVV完整信息的信用卡在这个行业称为“料”，“料”的种类包括各国信用卡、各行银行卡、支付宝、微信钱包，且大多具备银行卡、身份证、手机号、密码等关键信息。 　　“料”的来源多种多样，360网络攻防实验室负责人林伟告诉记者：“国内很多线上平台或者支付机构都存储用户银行卡的基本信息，但安全机制却普遍存在漏洞，一旦发生信息泄露，就会流出大量完整的用户信息。”除此之外，电信诈骗、手机木马也造成大量银行卡信息的泄露，而目前很多带有闪付功能的银行卡，也可以在近距离接触的情况下通过特定终端读取用户信息。 　　一些具备余额、短信拦截、密码的“料”被不断叫卖。而少数已经过时或者没有余额的“料”，被以excel的形式上传到群文件中，记者通过此类文件中信息尝试联系当事人，所标注的银行卡、身份证、家庭住址、职业、手机号、姓名基本完全正确，而当事人却不知道自己信息已经泄露。 　　出售优质“料”，“料”主可以拿到卡内余额的30%-50%。当然，也有“料”主按照余额1%左右的比例收取费用。 　　剩余金额，则流入了各种“洗料”人的手中。传统的转账、提现、POS机盗刷等形式因为监管机构长期打击而成本越来越高，绝大多数“洗料”人会通过国内多种第三方支付平台将到手的银行卡销赃。 　　“国内各类混乱的支付渠道缺乏有效安全监管，或多或少都存在一些风险控制上的漏洞，”猎豹移动安全专家李铁军举例告诉记者，“以我们去年跟进的一个‘洗料通道’案件为例，北京某第三方平台的支付渠道被黑产团伙利用，短短数月的时间内受害用户多达数千人，损失金额从几十到数万不等。”从受害用户追查的消费记录来看，资金流包括购买游戏币、彩票、话费充值、机票门票等多种 “洗料”方法，有些信用卡还被发现通过境外消费划走资金。 　　在众多QQ群中，随时会有一些商户批量收点卡、充值卡、门票、酒店、机票等产品，而“洗料”人则通过第三方平台购买此类产品，以5-7折的价格出售给商户，而商户则以略低于正规渠道的价格出售给最终消费者。 　　虽然环节看似繁琐，但事实上从“洗料”人购买产品到该产品到达最终消费者手中几乎都在极短的时间内实现，而从各QQ群中公开信息可见，行业默认所有环节完成分赃的时间基本在25分钟到2个小时之内。 　　艰难赔付 　　“这种盗刷渠道，金额小、销赃快、难追回。”聚投诉平台主编潘俊珺告诉记者，在投诉平台上，单笔最大的消费也就是购买一台电视。但大多被盗刷用户的账户都是短时间内在银行网关、快捷支付、第三方支付平台上、在多个电商平台上产生多次交易。 　　在湖北金融行业工作的贺女士的工商银行卡在2016年3月被盗刷4.5万元，消费记录显示，该账号通过易宝支付、快钱支付、拉卡拉、京东网银在线、百度钱包等十三个第三方支付平台产生了78笔消费，“其中最大的消费来自京东平台，以每分钟3笔的速度，在京东连续刷了48笔490元的游戏币”， 贺女士告诉记者：“找每一个渠道投诉，他们一开始都说这是因为你自己的原因造成的盗刷，平台不赔付。”其中，易宝支付同意赔付50%，但要求贺女士承诺“不向媒体曝光、不投诉”等条件，遭到贺女士拒绝。 　　在之后公开投诉的过程中，贺女士希望京东提供交易商家信息，但被京东以“保护商家隐私”为由拒绝，并要求贺女士报警立案调查。“不过，5万的金额，报警连报案材料都拿不到，更不用说到经侦、跨省调查了”，贺女士告诉记者。目前，贺女士盗刷款基本已经追回，尚有一笔工商银行答应赔付的9000元尚未到账。“但我仍然不知道我的卡是在具体哪些商家刷掉的。” 　　此类案例不胜枚举，前文所述张先生告诉记者：“目前，国内有非常多的关于银行卡被盗维权的QQ群，多则上千人，少则几十人。” 　　不过，绝大多数人维权不利，并未能追回盗刷款。在聚投诉平台上，2015-2016年度的1046件投诉中，仅332件得到解决，投诉解决率30%。 　　事实上，根据中国人民银行制定的《非银行支付机构网络支付业务管理办法》第十九条规定：支付机构应当建立健全风险准备金制度和交易赔付制度，并对不能有效证明因客户原因导致的资金损失及时先行全额赔付，保障客户合法权益。 根据蚂蚁金服提供信息，蚂蚁金服会通过账户、身份、交易、行为、关系、设备、位置、偏好8个维度进行风险扫描，识别并拦截大量盗刷行为。“目前，蚂蚁金服的资损率为十万分之一，Paypal的资损率约千分之二，是我们的200倍。” 　　不过，不同机构的风控机制不同。记者在京东、携程上测试，同一张信用卡，在北京、美国两个IP地址的不同终端登录，产生消费，却没有出现任何需要额外验证的环节。 　　目前，国内第三方支付牌照接近270张。2015年下半年至2016年初，包括畅购支付在内的三家支付机构因为挪用客户储备金被央行注销支付牌照。7月25日，央行宣布对存在未落实商户实名制、变造银行卡交易信息、外包服务不规范的通联支付和银联商务两家第三方支付公司处以1110万元和2653.7万元的罚款。 　　不过，刚刚开始的整顿并未能立竿见影。根据聚投诉平台统计，2016年3月-7月，新增盗刷投诉915件，5个月时间的增长量，接近2015-2016年全年的投诉量。