中国互联网金融市场交易总规模超12万亿

随着资本寒冬的到来，各投资机构对标的的选择也越来越严格，业务方向能够离钱近并且不烧钱的创业公司越发得到资本的青睐，互联网金融行业就因为其直接能够获得丰厚的现金流而成为了投资机构所钟爱的赛道。 据桔子雷达数据显示截至2016年7月19日，互联网金融行业共计发生了1497起投融资事件，总数已经位列第四仅次于企业服务、电商与文创这些大风口，超过了游戏、医疗和教育等领域，互联网金融公司总数量更是达到了3159家。另据麦肯锡发布的报告显示，截至2015年底互联网金融总交易规模超过了12万亿，接近GDP总量的20%，成为经济和社会体系中重要的构成部分。在移动支付等应用的率先带领下，互联网金融行业又细分出了理财、保险、借贷P2P、股票财经基金等领域，截至年初总用户已经突破5亿人，对网民渗透率超过70%。 目前应用场景最广接受程度最高的互联网金融服务要数在线支付，其中移动支付成为了各大金融及互联网公司争抢的战场。2016年一季度末第三方移动支付金额达到了6.2万亿元，仅用了一个季度就达到了去年全年总交易额的一半，而同期备受瞩目的移动电商行业总成交额才不过6320亿人民币。第三方移动支付行业中阿里的支付宝与腾讯的财付通以90.1%的市场份额几乎垄断了第三方支付，然而怎奈其极高的战略地位，京东与百度等公司的“钱包”依旧不断发力，苹果也不甘寂寞联手中国银联企图分一杯羹。如此火热的市场中，从业人员的薪资也难免水涨船高，数据显示第三方支付公司核心岗位员工2015年工资涨幅达到了28.3%，远超国内8%的平均工资涨幅。 P2P和互联网理财行业虽然近来风波不断，但无论是频繁的跑路还是对其借短贷长这一模式违反经济定律的指责都难以阻挡国民理财意识觉醒带来的资金洪流，2016年上半年P2P累计成交额达到了8423亿元，是去年同期的2.8倍。与此同时共有2349家P2P平台正常运营，较去年底减少了246家，预计随着平台的发展平台数量将进一步减少，集中度将继续提高。 依托淘宝而迅速崛起的纯在线互联网保险公司众安保险的成功让互联网保险行业也成为了战略热点。2015年全年互联网保险保费共计2234亿元，同比增长了160%，渗透率也从2014年底的4.3%增长到了9.2%。面对着规模依旧超过2万亿庞大线下保险市场以及近2.7亿尚未消费在线保险的互联网金融用户，互联网保险行业的竞争将依旧火热，而其多元的业务模式也将会与互联网理财产生直接竞争。 虽然整个互联网金融行业都在高歌猛进之中，但以长远的眼光来看全部玩家依然需要警惕技术进步带来的替代效应。现在金融技术已经开始了依托大数据与人工智能的研究，随着技术成熟程序化的金融产品设计与金融资产定价或许会对目前大部分金融交易平台产生冲击，在做好服务用户的同时，预计只有技术底蕴深厚的公司才会在未来逐渐成熟的市场中存活。

人民日报：依靠制度促进互金健康发展

互联网金融是信息化时代金融业创新的体现,近年来在我国得到快速发展。互联网金融直接面向小微投资者和金融消费者,以直接金融为核心竞争业态,使金融的资金融通功能和降低交易成本功能得到有效发挥。但互联网技术的发展和应用并未降低金融活动的风险,相反,互联网的快捷性和大众化在一定程度上还给金融活动增加了新的风险。这就要求我们将互联网金融纳入金融监管体系,依靠制度保护创新、防范风险,促进互联网金融健康有序发展。 相对于传统金融行业,互联网金融呈现出一些新特征。比如,交易成本低。依托移动互联网、大数据、云计算等新技术手段,互联网金融改变了交易互动模式,使得小规模、分散化的金融交易更易处理,体现出快速、便捷、高效、低成本的优势。然而,这种金融模式也将许多低风险承受者纳入金融体系中,这些低风险承受者在享受金融红利的同时,也放大了金融风险。再如,成长周期短。随着互联网金融的快速发展,从事互联网金融的企业从孵化期到成熟期的成长周期大大缩短。以P2P(个人对个人)行业为例,我国P2P行业的发展只有短短几年时间,但2015年全行业成交额就达到万亿元,P2P平台则超过2000家。在我国金融监管体系相对滞后的情况下,互联网金融行业这种快速的大范围“野蛮生长”,导致潜在系统性风险较高。 与我国互联网金融行业快速发展状况相比,相关制度和法律的制定与完善工作相对滞后。比如,对P2P行业和股权众筹的监管还存在较大空白,长期缺乏较为明确的行业准则;相关企业的信息披露机制并不健全,如何处理信息披露不实的情况也没有统一规定;对如何保护投资者还没有推出有效举措;等等。制度建设上的滞后阻碍了互联网金融的健康发展。当前,我们应坚持审慎态度,既鼓励金融创新,又控制系统性风险,通过完善制度促进互联网金融健康发展。 创新监管体系。针对分业监管难以应对互联网金融监管中存在的监管空白问题,应考虑建立综合性互联网金融监管体系。这种综合性监管体系在P2P领域可以考虑以银监会为主导,在股权众筹领域可以考虑以证监会为主导,同时以其他部门为协调机构,并实现监管信息与数据共享。应秉持开放监管原则,坚持事中、事后监管并重理念。坚持开放监管、降低金融行业的准入门槛,并不意味着监管不作为,而是要建立动态监管体系,监督行业整体风险,并及时发现个案风险。监管部门应善于借助行业自律组织的力量,及时发现行业里的问题并妥善依法解决。 建立强制信息披露机制。信息不对称以及由此产生的信用风险是互联网金融的主要风险,建立强制信息披露机制是保护小微投资者、金融消费者权益的重要环节。对于互联网金融企业的经营、资产、财务等方面的状况,以及其他可能会影响投资者、消费者是否选择该公司的信息,均应强制进行信息披露。信息披露不到位甚至存在信息欺诈的,应明确相应法律责任,促使互联网金融企业合规经营、诚信经营。同时,应建立风险评估和预警机制,借助大数据和云计算技术对行业风险作出有效、准确的评估和预警。 加大投资者保护力度。保护投资者是互联网金融风险规制要实现的重要目的。应建立专门的投资者分类制度,对不同类别的投资者设定不同的投资限额。允许具有较高风险承担能力和风险识别能力的个人投资者和机构投资者参与具有较高风险的投资活动;对风险承受能力和风险识别能力较低的个人投资者,对其投资额度进行限制,避免投资风险超过自身承受能力。建立健全互联网金融领域纠纷解决机制,确立合理的纠纷解决程序,以高效、便捷地保护投资者。 (作者为中国人民大学法学院副院长、教授)

互联网金融领域黑科技:人眼识别将实现

IFAA（互联网金融身份认证联盟）大会在北京召开。IFAA会员单位超过60家，规模全国最大；起草了4项相关标准；通过人脸、指纹等更安全、更便捷的身份认证手段惠及近1亿用户。 　　IFAA理事单位蚂蚁金服的首席战略官陈龙在开幕致辞时表示，希望联盟的成果能让互联网金融行业的身份认证技术有更大的进步，让更多用户受益。希望通过行业生态伙伴的聚力，让IFAA能够在国内乃至全球成为创新身份认证的标杆，引领行业发展的潮流。 　　成绩单：人脸、指纹等惠及近1亿用户 　　IFAA联盟理事长冯春培从组织发展、工作组进展、服务用户、促进行业4个角度回顾了IFAA一年来取得的成绩。随着应用场景的增加、手机终端身份识别技术越来越多样，行业内需要一套效率更高的生物识别的行业标准，来满足不同机型与业务的差异化需求，大幅降低技术开发与适配的难度，IFAA联盟就是希望能够联合产业链各个厂商与机构建立这样的标准。 　　冯春培表示，经过一年的发展，IFAA大家庭已经拥有了60多位会员，基本涵盖了智能终端设备身份认证全产业链，包括应用厂商、手机生产厂商、芯片厂商等各个环节。其中不乏高通、联发科、华为、三星、小米等国内外知名品牌。 　　在本地免密、远程认证、近场认证等多个认证场景，IFAA制定并完善了相关标准，并进行了试点和推广。IFAA致力于让更多的智能终端用户享受到了生物识别技术带来的安全与便利。 　　冯春培介绍称，过去一年，在IFAA标准接口的统一下，基于本地免密的指纹识别技术已经覆盖22余家手机厂商的100多款最新型号，惠及6000多万的用户。与此同时，人脸验证服务的用户也已超过5000万。 　　虹膜识别或将走入市民生活 生物识别技术一向被认为是充满了神秘色彩的“黑科技”，从指纹识别到人脸识别，一次次让用户有全新体验：原来这些技术不是仅出现在科幻电影里，而是离我们的生活这么近。这一次，IFAA成员在本次大会又带来一项跨时代的技术：虹膜识别。 　　会议上，IFAA企业成员北京中科虹霸科技有限公司的总经理马力向观众们介绍了虹膜识别的特点和进展。虹膜是位于眼睛黑色瞳孔和白色巩膜之间的圆环状部分。马力表示虹膜具有唯一性、稳定性、非侵犯性、防伪性。是目前各种生物识别中安全性最高的识别方法。 　　智能终端和移动应用需要安全和便捷的生物特征识别技术。马力介绍称，虹膜识别能同时满足安全、便捷的需求。不管是低分辨率虹膜图像，还是复杂光照和运动识别，或是活体识别和防伪检测，虹膜识别都能保证用户体验与安全性能。 　　据了解，搭载虹膜识别系统的手机未来有望推向市场。也许不久的将来，用户通过“刷眼”就可以利用虹膜识别技术来匹配用户完成支付等服务.

松！紧！P2P坏账界定标准已递交监管部门

在一位P2P机构负责人看来，当前多数P2P平台的真实坏账率在5%-10%，有些激进型平台的坏账率可能更高。这也驱使相关部门着手制定P2P平台坏账界定标准，让那些被刻意隐藏的坏账浮出水面，以便监管部门对其中坏账率较高，坏账额较大的平台采取措施防范更大的经营风险。 记者获悉，中国互联网金融行业协会拟定了一份P2P平台坏账界定标准，已递交相关部门征求意见。 “考虑到P2P业务属于借贷范畴，平台坏账的界定标准与银行信贷坏账几乎没有差别。”上述知情人士透露，目前围绕P2P平台贷款逾期多久将被计入坏账范畴，业内还存在不同意见。 记者向中国互联网金融行业协会人士求证，对方表示相关P2P管理政策均以公告为准。 “P2P平台坏账界定标准即便实施，可能也要等到各地相关部门对辖区内P2P平台完成风险排查之后。”一位了解相关政策的人士透露，近期深圳等地方金融监管部门针对辖区内P2P平台进行逐一风险排查，了解各家平台真实经营状况，这项工作将在7-8月底完成，“不排除相关部门在汇总各地风险排查报告后，对P2P平台坏账界定标准还会做一些修改。” 记者多方了解到，尽管这个坏账界定标准尚未出台，不少P2P平台已经倍感“压力”。 “我们最担心的是，这个坏账界定标准过严，比如统一规定逾期90天的贷款就被列入坏账统计范畴。但按照行业操作管理，比如房产抵押类与信用卡余额代偿类P2P贷款的坏账标准都是120-180天左右。”一家P2P机构负责人直言，如此P2P平台坏账率被调高，会影响到投资者信心。 业内人士在接受记者专访时坦言，考虑到P2P贷款类型多元化，单一的坏账界定标准未必能全面反映各个P2P平台的真实经营风险，行业似乎更关注各家P2P平台的利润额/坏账额之比，以此判断平台能否拥有足够的利润覆盖一段时间的坏账，确保经营风险可控。 “就像银行通过资本充足率与坏账拨备率制约坏账增长，P2P平台也可以借鉴这种模式遏制坏账额无序增长。”他指出。 P2P粉饰坏账难以持续 长期以来，坏账率一直是评估P2P平台经营安全性的重要考量标准。但事实上，多数P2P平台不愿公开真实的坏账数据，甚至有些平台通过各种方式粉饰坏账数据。 “为了降低坏账率，部分P2P平台都在各显神通。”一家P2P机构负责人表示，比较常见的，是P2P平台会在坏账计算方式做手脚——即只有贷款逾期时间超过9个月或12个月之后，才被列为坏账，由此压低坏账率。此外，个别平台还会在贷款总额分母方面“精打细算”——不以同一时间的坏账/待收贷款余额作为坏账率计算方式，而是将贷款总额作为分母，由此这些平台可以不断推出1-3年期贷款业务，变相压低坏账率。 “事实上，还有更多人为压低坏账率的方式。”他告诉记者，比如个别平台会更多采取先息后本的还款方式，“默许”借款人不断展期以掩盖平台坏账状况。 在这位P2P机构负责人看来，当前多数P2P平台的真实坏账率在5%-10%，有些激进型平台的坏账率可能更高。这也驱使相关部门着手制定P2P平台坏账界定标准，让那些被刻意隐藏的坏账浮出水面，以便监管部门对其中坏账率较高，坏账额较大的平台采取措施防范更大的经营风险。 但记者多方了解到，不少P2P业内人士担心，一旦P2P坏账界定标准过严，反而变相加大P2P平台经营风险。 “若P2P坏账界定标准最终要求逾期90天以上的贷款悉数纳入坏账标准，那么我们坏账率可能一下子跳涨至少5个百分点。”一家从事房地产抵押贷款的P2P平台负责人直言，目前他所在的平台将逾期180天以上的P2P贷款列入坏账范畴。究其原因，通常P2P贷款发生逾期一个月后，平台在多次催收无果的情况下才会启动房产处置套现流程，从房产挂牌销售到找到买家回笼资金，可能又需要数个月时间。 他现在最担心的是，一旦平台遵循P2P平台坏账新规“调高”坏账率，很可能导致投资者信心降低而出现挤兑压力。 对此，叶大清认为：“其实，平台坏账率高低，与平台经营者的业务扩张策略有着很大的关联。”他强调说，不同于欧美国家P2P平台坏账压力主要源自借款人信用风险，国内P2P行业大部分坏账是由借款人欺诈风险产生——随着P2P平台坏账界定标准出台，未来P2P平台风控模式将面临新的调整压力，一是投入更多资源建立反欺诈风控体系，二是加强流动性管理，确保经营利润能覆盖一定期限的坏账额。 转型智能投顾面临新监管压力 在多位业内人士看来，随着P2P平台坏账界定标准面世，风险备付金制度也将遭遇不小的冲击。 “以往不少P2P平台都建立数额不等的风险备付金，作为刚性兑付的储备金，但现在他们面临的新问题，是如果坏账额高于风险备付金，同样可能会影响投资者的信心，引发挤兑风波。”叶大清直言。 多位业内人士直言，要规避挤兑压力，P2P平台只有两种选择，要么大幅增加风险备付金，但这会导致平台利润下滑，难以吸引风险资本青睐；要么剥离部分不良资产，但当前愿意接收P2P不良资产的机构并不多。 记者多方了解到，这也倒逼不少P2P平台开始业务转型——借助智能投顾概念，引入基金、固定收益类资管计划、股票等不同类别资产引导投资者分散投资，以此掩盖P2P贷款业务的坏账状况。 “这也引发新的监管难题。”有P2P平台负责人坦言，如何对这类改头换面的P2P平台坏账率进行“穿透”审核，正考验相关部门的监管智慧。 他透露，个别转型智能投顾的P2P平台也有自己的顾虑——相关部门会不会借鉴基金子公司新的监管政策，对P2P平台主动管理型产品按3%-5%计提风险资本，这势必大幅加剧P2P平台的资金压力，倒逼P2P平台不得不放弃向智能投顾转型。 叶大清指出，P2P向智能投顾转型，其实还面临法律风险。毕竟，国内证券法规对投顾机构有着严格界定，即投顾机构只能向投资者提供咨询建议，不能触碰投资者账户与委托理财，而部分P2P平台借智能投顾概念设计理财产品推荐给投资者，无形间已经触碰法规红线。

创势翔败走*欣泰 黄平转让公司股份

周三有私募在朋友群透露，目前深陷*欣泰的创势翔创始人黄平已经把其持有的股份全部转让给了一位叫做余荣华的自然人股东。为此记者查阅工商信息显示，6月24日，创势翔出现了一系列变更，其中，股东从原来的黄平变更为余荣华。同时，公司执行董事兼总经理，以及法人代表和财务负责人，也从黄平变更为余荣华。但是记者发现，在基金业协会网站信息显示，黄平作为创势翔董事长、总经理、法人代表的信息还未做变更。对此，有私募表示，一般私募大股东、高管变更，要求工商信息变更后20个工作日内，私募基金管理人要向基金业协会备案，并要求律师出具法律意见书。 　　在*欣泰上创势翔遭巨亏 　　记者注意到，在*欣泰被证监会立案调查存退市风险的情况下，创势翔逆势斥资2.34亿元，两次增持*欣泰股票。创势翔给出的理由是，出于对A股市场未来的乐观判断，以及对上市公司发展前景的看好。然而*欣泰因欺诈发行而被强制退市，最终没有出现奇迹，截至7月21日收盘，*欣泰出现了连续8个“一字板”跌停，从复牌前的14.55元跌到目前的6.27元，跌幅超56.9%，还有多少跌幅还不得而知？ 　　不过此前有人测算，如果按照最坏打算，将有三十个跌停，创势翔将有超过2亿元的损失，而目前已经出现了8个连续跌停，从复牌前的14.55元跌到目前的6.27元，跌幅超56.9%。 　　对此有私募人士表示，此次创势翔豪赌重组的产品将遭重创，但对于其他未参与举牌的产品可能也会遭到牵连，客户可能也会做出赎回的考虑，这对创势翔是个考验。 　　创始人黄平转让公司股份 　　在周三晚上，在私募圈有人透露创势翔的黄平已经把其持有的创势翔股权转让给一位自然人余荣华。对此有人表示，在欣泰电气被公布调查之后，黄平就动用超2亿多资金参与两次举牌，真可谓刀口添血。而如今*欣泰退市已成定局，创势翔创始人黄平转让了其持有的公司股份，从工商信息变更事项来看，黄平已经不再担任创势翔法人代表、董事长和总经理，但黄平是否还继续担任创势翔的投资总监目前还未得知？ 　　而记者在创势翔的官网上发现，黄平目前的职务是创势翔的投资总监，此外在基金业协会的网站上，黄平仍作为创势翔公司董事长、总经理、法人代表。对此有私募人士告诉记者，根据相关规定，私募公司大股东、高管变更，要求工商信息变更后20个工作日内，私募基金管理人要向基金业协会备案，并要求律师出具法律意见书，所以在基金业协会的网站中，黄平作为公司董事长、总经理的信息还未做变更。 　　记者7月21日查阅工商信息显示，创势翔在2016年6月24日做了工商信息变更，并在2016年6月27日得到广州市工商局的核准。据工商信息显示，6月24日创势翔进行了六项变更事项，包括经理备案、董事备案、组织机构备案等三项由之前的黄平（执行董事兼经理）、卢连波（监事）变更为余荣华（执行董事兼经理）、卢连波（监事）。此外公司财务负责人、法定代表人、股东等均由之前的黄平变更为余荣华。 　　截至7月21日，创势翔官网未透露黄平转让股权的任何信息，也没有任何关于余荣华个人的信息。而关于黄平转让公司股权对创势翔的影响，以及变更股东后，对创势翔的私募产品将会产生哪些影响？记者为此拨打了黄平的电话，却无人接听。

中基协要求保本基金不得承诺保本

股指震荡，保本基金大行其道。根据中基协提供的数据，2015年下半年以来，保本基金新发行规模超过2100亿元。 截至2016年5月底，保本基金存续规模2766亿，基金数量133只。针对保本基金的火热，近日，中国基金业协会出炉保本基金征求意见稿，要求各家基金公司必须提示：保本基金和银行存款不一样，极端情况下并不一定能保证本金。 据了解，目前保本基金都采用了连带责任担保方式，且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款。 对于即将出炉的新条款，基金行业人士认为，保本基金最终将由基金公司兜底。 保本基金目前都保本 所谓“保本基金”，大部分基民是这么理解的：持有一定期限、到期时至少可以收回本金的基金。事实也正是如此。 北京一基金公司人士对《金证券》记者解释，保本基金的运作，需要基金公司采用一些保本策略，并且通过一些保本保障机制来确保本金安全。 什么是“保本策略”？该人士举个简单例子，假设某保本基金规模10亿，设3年保本期。按照三年期国债利率3.8%计算，这只基金将8.9亿买入三年期国债，确保三年后能收回10亿资金。剩余1.1亿拿去买股票等，即便1.1亿全部亏完，投资者照样能拿回本金。而“保本保障机制”，简单理解就是保本基金要有担保机构，一旦基金亏损导致不能保本，基金公司和担保机构要兜底，把本金还给投资人。 此次出炉的《关于保本基金的指导意见(修订稿)》征求意见的通知，就是针对担保情形进行了约束。意见稿中表示，“由基金管理人对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务，同时基金管理人与符合条件的担保人签订保证合同，由担保人和基金管理人对投资人承担连带责任。” 《金证券》记者了解到，事实上，目前保本基金都采用了连带责任担保方式，且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款。 基金行业人士解释说，意见稿中称，担保方承担连带责任，可以向基金公司追索损失，最终将由基金公司承担可能的风险损失。 “这也就是说，保本基金最终还是得基金公司托底。”该基金行业人士表示，“除非基金公司倒闭，不然不会出现这种极端情况。” 新人新公司不能玩“保本” 通知中还表示，保本基金的基金经理应当具备2年以上偏股型或债券型公募基金管理经验。 基金公司已经管理的基金类型必须包括股票型、混合型和债券型基金。 也就是说，保本基金的基金经理要求比其他的基金经理要高，新人不能管理保本基金。此外，新基金公司在发完股票型基金及混合型基金以及债券型基金后，才能申报发行保本基金。 通知还要求基金公司最近三年没有受到重大处罚，最近一年没有重大违法违规行为才可以申报发行保本基金。也就是说，老公司、老实的公司、老基金经理才能玩“保本基金”。 此外，中国基金行业协会征求意见稿还要求：保本基金必须在招募说明书和宣传材料中充分揭示保本基金的风险，说明投资者投资于保本基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，并说明保本基金在极端情况下仍然存在本金损失的风险。 一基金行业人士在接受采访时表示，此前，在保本基金发行之时，保本确实对于投资者来说有着很大的吸引力，但如果不准提及保本，势必流失一部分不是太懂保本基金本质的客户。 “这对保本基金的营销是有很大影响的。”该人士感叹。

银率网发停业公告 员工：美国总部突然裁员

7月21日，理财网站银率网发布公告，表示将于2016年8月1日起停业。这意味着美国知名的个人理财网站、金融数据分析公司Bankrate退出中国。 一位银率网内部员工向零壹财经透露：“美国总部今天开电话会议，突然宣布裁员，全部裁了，没有任何征兆，之后就让我们签赔偿协议。” 银率网官网显示，银率网的母公司是是纽交所上市公司Bankrate(NYSE：RATE)，2007年进入中国；2008年1月，Bankrate在北京正式注册成立了银率网（北京）科技发展有限公司，涵盖的金融产品包括：按揭、个人贷款、信用卡、储蓄国债、理财产品、外汇、黄金、基金、保险、信托、其他投资等12大类。 不过，进入中国多年，银率网虽在金融业内颇有知名度，但在整体影响力上一直较为有限，尤其未能迎合近年来的移动互联网及互联网金融发展浪潮，再加上新型理财信息平台冲击，银率网处境并不乐观。为挽回颓势，银率网于2014年起逐渐启用新域名www.yinhang.com。 Bankrate成立于1976年，是一家专注于采集分析个人金融产品信息的金融服务公司，总部位于美国佛罗里达州，1996年开始在线向消费者展现各类金融产品费率及相关信息。Bankrate于2009年被安佰深(Apax Partners LP）收购，随后从纳斯达克退市； 2011年6月，Bankrate登陆纽交所上市。 截至7月20日收盘，银率股价收报8.23美元，公司市值7.46亿美元。财报显示，2015年全年，Bankrate总营收3.71亿美元，同比增长6%。

当天金融现大量逾期 投资人组团报案

7月21日消息，投资人爆料称，当天金融发生多项债权发生逾期未还款的情况，大量员工离职，办公室内仅有两三人留守，法人代表邵永华已失联。 近日，有多位投资人爆料，称当天金融自6月1日以来发生多项债权发生逾期未还款的情况，平台最初以“借款人逾期未还款”为由进行逾期说明，并承诺7月中旬兑付，截至2016年7月15日，以上产品并未兑付，且6月以来大量新到期的产品也存在逾期未兑付情况，当天金融对以上情况未作出任何官方公告说明。目前，投资人已成立多个维权群，并向上海警方作报案申请。 有投资人表示，7月13日前往当天金融办公所在地时，发现当天金融大量员工离职，办公室内仅有公司内部受害职工两三人留守，且据其透露，法人代表邵永华已失联。目前当天金融平台热线无法拨通、在线客服无人响应，当天金融还存在办公场地房租到期、服务器由于无法续费即将关停等情况，公司已无法正常经营，更无法返还受害者本金。 之前，平台客服电话可以接通，称“平台的风险金必须要确认不能还款后才会动用客服电话无人接听。” 7月21日，记者多次拨打客服电话，截止发稿前一直无人接听。 据了解，6月27日，有部分投资人在第三方网站联合发布了《部分投资人致当天金融公开信》，信中提到，平台“当天安逸”项目多期出现延迟兑付。信中表示，本次大规模债权逾期，自6月1日起最久的债权已有20多天，官网宣称的风险备用金（逾期24小时内全额本息偿付）计划，至今只是一个传说，未见启动。 有投资人在维权群公开的截图显示，快鹿派人收走了当天公章，连夜开除了当天总裁等各种领导，公司现在处于无人管理状态。 此前，曾有评级机构指出当天金融四大问题，包括相关重大信息披露不充分；涉嫌自担保行为；缺乏有效第三方资金监管机制；缺少第三方信用评级，债项信用风险无法揭示等问题。 据了解，7月11日，快鹿集团在其官网的信披平台上公布了一份名为《上海快鹿投资(集团)有限公司及其相关公司在外应收债权追讨名单(第一批)》(下称“《追讨名单》”)，《追讨名单》包括曾任上海当天金融信息服务有限公司董事长邵永华。 据快鹿集团审计，邵永华利用其职务便利，先后多次以个人无限责任担保形式，向快鹿集团及相关公司借贷18.3亿元港币，长时间占用公司资金。在其担任当天金融在线董事长期间，将从线上融到的数万投资人投资款挪用，目前有近5000万元人民币不知去向。另外联合其他三人参与诈骗大中华股份。以借款名义，内外勾结，在不到3个月时间内，使快鹿集团失去对大中华的控股，同时也失去在董事会的发言权。 据了解，广发银行和当天金融在去年5月签订了风险备付金托管协议。财新记者从第三方知情人士获悉，广发银行于下半年发起终止合作的流程，经过一段时间的过渡，该协议于今年2月解除。当天金融全部1000万元风险备用金已从广发银行转出，其账户销户工作也已全部完成。 当天金融APP也显示，5月17日当天金融发布公告称，原定于2016年5月14日、15日、16日到期的项目，经平台反复确认，因银行、第三方支付及借款人的原因，导致还款出现延时。 官网显示，当天金融隶属于上海当天金融信息服务有限公司，于2014年5月在上海成立，注册资本为2亿人民币，公司注册地点为上海市长宁区娄山关路533号金虹桥国际中心2号楼22层，办公地点为上海市长宁区仙霞路317号远东国际大厦B座2808室。 当天金融的境内股东为邵永华和朱文靖，分别持有当天金融70%和30%的境内股权。2015年3月16日博亚资本向当天金融实施战略投资，本次战略投资入股金额为2000万美金。2015年7月8日香港联交所主板上市公司大中华实业控股有限公司收购当天金融45%股份。 P2P访谈查阅工商信息发现，上海当天金融信息服务有限公司最初股东由快鹿集团、当天资产、邵永华及其他两位自然人股东发起设立，此后多次经历股权变更。邵永华同时为快鹿集团子公司上海长宁东虹桥小额贷款股份有限公司董事。2015年度年度报告显示，邵永华、朱文靖认缴资金分别为14000万元和6000万元，实缴资金为8000万元。 据了解，上海当天金融信息服务有限公司为上海互联网金融行业协会会员单位。

影视众筹太美,某些再危险,投资人也飞蛾扑火？

随着2015年国务院出台的《关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》，指导意见中首次提出支撑影视等创意项目依法开展实物众筹，稳步推进股权众筹融资试点。据某数据表明，截止2016年1季末，我国影视众筹平台至少有46家，筹集的资金超过10亿元。在不久的将来，股权众筹将会迎来它的全盛时代，那么你对它了解多少呢？ 　　 　　影视众筹的发展史： 　　 　　2011年初，我国第一家众筹网站“点名时间”成立，同年九月追梦网上线，主要涵盖影视、摄影、音乐、科技等领域；这是影视众筹的萌芽阶段。 　　 　　2011年末，中央出台推动社会主义文化发展大繁荣若干重大问题的决定，利好消息提振影视众筹产业，为影视众筹产业创造了更多的机遇。 　　 　　在政策的推动下，2012年国内首家微电影众筹平台-淘梦网诞生了，它的诞生促使影视产业跟众筹的合作更加紧密，再加上收益于国家文化大发展大繁荣的促进政策，影视众筹平台相继出场，促使影视众筹的成长。 　　 　　2013年十八届三中全会提出推进文化体制机制创新；惠普金融的实施，吸引大量资本的涌入，影视众筹得到飞速发展机会。 　　 　　截止2015年末，我国共有14家影视众筹平台，影视众筹支持人数有将近200万人，而单项最高筹款金额也高达1157万元。 　　 　　然而到2016年第一季度末，我国影视众筹平台已经有超过46家，全国总共上线的影视众筹项目约有1400个，筹集金额总计超过10亿元。据某前瞻报告称，到2020年我国文化产业规模将达到10000亿元，而文化产业中最大的黑马正是影视众筹。 　　 　　影视众筹魅力之处在哪？ 　　 　　首先：投资周期短，收益率高，一般一部电影拍摄的时间是9个月左右，如果电影票房大卖，投资人的收益率也相当可观。 　　 　　再次：投资方式便捷，影视众筹依托互联网募集资金，平台更为开放，筹资人可以便捷的推广项目，而投资人也可以更加便捷地了解到项目的详细情况。 　　 　　最后：投资套餐种类灵活多样，这些套餐中往往会加入一些福利，比如：探班、明星签名周边、折扣电影票等等；从另一个角度为投资人降低投资成本，分摊投资人的风险，提高融资的效率。 　　 　　不过话说回来，投资都是有风险的，影视众筹魅力越大，相反它的风险也就越大，一旦电影票房失利，在没有保本的情况下，投资人的票票可能就打水漂了。 　　 　　如前阵子影视众筹爆出的“丑闻”—《女汉子真爱公式》遭191名投资者联合维权，电影面临亏本，投资人惊慌票票“打水漂”，不过最后在投资人集体维权的情况下，问题得到合理的解决。 　　 　　影视众筹的痛点，许下的承诺无法兑现 　　 　　项目方为了能成功融到资金，可谓是使出浑身解数，BP各种吹牛逼，牛皮都快给吹破了，但落实到各种数据时，就懵逼了。 　　 　　比如：项目的风险评估和回报模式；当下几乎很少有项目方，是能对影视众筹风险做出清晰的评估，影视作品的制作成本、发行成本、预期票房、版权收益等都无法在投拍前给予投资人准确的预测，反馈给投资人的项目信息真实性也有待考查。 　　 　　再如：对票房预测不够客观，都是自家孩子亲，都认为自己的项目是最好的，对票房的预测难免存在主观性；比如“百发有戏”推出《黄金时代》，当时预测的票房是2.0-2.3亿元，但最终的票房仅5000万元左右。 　　 　　还如：给票房注水，带动票房销量增长，抬高制片方股价；一些制片方为了盈利以及给投资人一个“漂亮”的答复，会在电影上线期间，花钱刷单给票房大注水；如《叶问3》在苏宁众筹平台上融资4000万，还从P2P平台渠道获得很多资金，最后“幽灵票房”不仅击垮了《叶问3》，也让快鹿面临灭顶之灾。 　　 　　在利益诱惑面前，您往往会失去理智，这时您只需在心中默念三遍：“这是个坑、坑、坑！”，或许就会清醒了，不要一味地听项目方鼓吹，因为他们打算用“满满的套路”来填这个坑！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

人民币贬值预期升温 中短期美元理财有钱途？

6月24日起，人民币汇率便持续受到英国“脱欧”公股的影响，而上周五土耳其发生未遂军事政变后，美元等避险资产再度走强，引发本周人民币的再次贬值。 　　周一（7月18日）人民币对美元跌破6.7整数关口，创下2010年11月以来新低。周二人民币兑美元汇率中间价继续微跌10个基点，报6.6971。随着美元汇率不断逼近近几年高位，其大涨也令相应外币理财更加活跃。 　　业内人士在接受记者采访时表示，由于未来一段时间内人民币兑美元汇率仍存在下行压力，因此如果投资者看好未来美元走势，可以适当配置一些美元理财产品。但考虑到美元理财产品的收益要低于人民币理财产品，所以美元兑人民币汇率年涨幅在4%以上才有利可图。 　　著名经济学家宋清辉也向记者分析称，在美元强势的背景下，人民币延续上半年以来跌势的几率是比较大的，未来一年内人民币对美元汇率破7的可能性并不是没有，极端情况下甚至可能达到7.2。 　　●美元汇率优势带动理财收益 　　今年以来，人民币兑美元汇率贬值累计已达2.97%左右，刺激不少投资者避险情绪的升温，纷纷将目光转向强势的美元资产。 　　对于国内投资者而言，投资美元资产最简单的方式莫过于选择银行的美元理财产品。 　　但记者了解到，相比人民币理财产品，从目前情况看，美元理财产品的收益率其实并不理想，平均收益率可能仅为人民币理财产品的一半左右。 　　统计显示，上周人民币理财产品发行1669款，平均预期收益率为3.81%；美元理财产品20款，平均预期收益率为1.76%。 　　虽然两者之间收益率悬殊，但需要注意的是，近年来人民币理财产品进入下行通道，收益率呈逐渐下降趋势。 　　普益标准研究员魏骥遥向记者表示，预计下半年人民币理财整体收益率仍然将保持下滑趋势，但下滑幅度可能明显收窄，除结构性产品外，面向普通个人客户的封闭式预期收益型产品收益率将很难超过4.5%。 　　张建国分析表示，由于未来一段时间内人民币兑美元汇率仍然存在下行压力，如果投资者看好未来美元走势，可以适当配置一些美元理财产品。但考虑到美元理财产品的收益要低于人民币理财产品，所以美元兑人民币汇率年涨幅在4%以上才有利可图。 　　宋清辉进一步表示，在美元走强的背景下，人民币延续上半年以来跌势的几率是比较大的。未来一年内，人民币对美元汇率破7的可能性并不是没有，极端情况下，甚至可能达到7.2。 　　不过，招商银行资产管理部高级分析师刘东亮接受记者采访时表示，目前人民币中间价与美元指数保持较好的互动关系，这一关系尚看不到被打破的局面，因此未来汇率走势更多受制于美元强弱的影响，中国主动贬值或升值的可能性都不大。 　　刘东亮认认为，考虑到美元处于强势周期，预计年底将逐步跌向6.79，明年年中可达6.86。 　　●分析师：建议配置中短期美元理财 　　记者经粗略计算发现，今年1月份，美元理财产品的平均预期年化收益率为1.51%，人民币理财产品的平均预期年化收益率为4.18%，人民币理财产品的收益率比美元理财产品高2.67个百分点。 　　2016年上半年至今，美元兑人民币汇率上升了约2.97%。 　　业内人士分析认为，如果投资者只打算购买银行理财产品的话，中短期内将人民币兑换成美元购买理财产品或是一个不错的选择，但是长期情况仍要根据美元及人民币的走势来看。 　　此外，除了银行的美元理财产品，也可以考虑配置一些以美元计价的DQII基金，同样也可以借着汇率优势来获利。 　　渣打银行中国财富管理投资策略总监王昕杰曾向记者表示，“相比年初，我们对于股票的选择性大大加强，我们偏好美国股票，虽然从盈利和利润率这些基本面指标来看，欧洲股票更胜一筹，但市场回调之际，美国股票可能会表现领先。” 　　记者梳理了部分投资美国市场的基金，如“施罗德环球基金系列-美国中小型股票A1 USD”，基金90%以上投资于中小型美国公司的股票，该基金今年以来的涨幅已达到9.2%；又如“美盛环球基金系列-美盛美国动力股票基金”，该基金84.47%的资金投资于美国市场，年初以来的投资回报率达7.3%。

基金经理调仓参与行业轮动机会

在经历前期的反弹行情后，一些基金公司开始注重反弹后期的盈利兑现。出于对中短期走势的谨慎考虑，部分基金经理开始兑现前期强势品种的盈利，并有意识调仓以参与轮动机会。 　　融通基金表示，对后市持中性偏谨慎观点，结构上可重视行业轮动的机会。融通基金分析，自6月24日以来，对市场乐观的核心理由是货币宽松预期的升温，叠加供给侧改革的推进。期间上证指数反弹5.61%，有色、军工、券商等流动性敏感板块的表现非常抢眼，这也佐证了流动性宽松是反弹的主逻辑。但近期上述基金公司人士认为，当预期部分已兑现或迟迟未落地时，反而成了潜在的利空。 　　此外，从外围看，在美联储加息预期降至冰点时，上周五公布的6月核心CPI同比增长2.3%，为2009年以来最高；英国7月央行维持货币操作和基准利率不变，也略低于预期，所以全球央行是否如英国退欧后的预期那样，重启全面宽松，值得重新思考。融通基金强调，起码短期看，宽松是低预期的。 　　上述偏谨慎的观点并非孤立的，一些机构投资者也强调A股中短期可能并不会一帆风顺。对于当前的市场行情，景顺长城成长基金经理刘晓明表示，对大盘短期走势持谨慎态度，对通胀也难言乐观。目前沪指回到3000点左右，根据公开信息，公募基金的整体仓位普遍保持在比较高的状态。短期来看，周期类的主战场仍在于供给侧改革和涨价的逻辑，而成长性行业则关注最新的技术动态。 　　“当下的市场环境，对高成长行业和公司的估值比较谨慎，如遇估值过高的个股，即便公司成长性不错，也会慎重选择。”刘晓明指出，鉴于近期市场景气度有所回升，一些中长期看好的领域和个股股价已有所兑现，因此将视股价兑现情况进行一定程度的调仓，对于基本面不错的个股将继续持有。如遇大盘调整，则会积极配置前期看好的且估值到达合理区间的标的。对于后市，她表示将关注市场情绪，选取成长性好、有业绩支撑的个股， 　　不过相对乐观的观点是，当前A股行情基本上处于底部确认，因此中短期的市场波动更多只是市场的扰动。鹏华基金量化与衍生品投资部副总经理崔俊杰表示，二季度我国GDP增长6.7%，符合预期。虽然近期房地产投资有回落迹象，同时受国际黑天鹅事件影响，进口数据有所降低，但中国经济何时触底回升，关键还看供给侧改革和国企改革的后续推动力度。未来央行可能根据国内国际情况择机下调准备金率甚至降息来应对。所以对下半年的行情的看法，鹏华基金并不悲观，崔俊杰认为A股经历了三次较大的调整后基本已经确认大的底部，后续A股市场主要是以区间震荡的结构性行情为主，把握好行业和板块之间的轮动就显得尤为重要。 　　在下一阶段的投资上，部分基金经理认为应该关注前期明显落后于市场的新兴产业板块，尤其是业绩可能持续高增长或市场主题开始逐步回升的传媒互联网板块。融通基金则认为后市可自上而下地关注中报业绩预期稳定的白马股，包括地产后周期的家电、家具，景气度高的细分板块，包括乳制品、白酒等；前期表现强势的新能源汽车、有色军工等近期都逐渐调整，但调整的幅度有限，反弹后期重视轮动的机会，包括地产、银行等大盘蓝筹股。

股权众筹抱团新三板 市场再添活力

可望不可即的风口 　　截止目前，新三板政策利好不断，上市企业已达5985家，无疑是金融改革领域的新风口。然三板成指的日总成交额却仅有2.96亿。整个市场缺乏流动性，许多优质企业的股票价值被严重低估。聪明的投资者很快发现新三板上存在着巨大的创富机会，然而囿于新三板的投资门槛高达500万元，将许多具备敏锐目光的中小投资者拒之门外。 　　风口上的电风扇，股权众筹助力新三板 　　基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。借力于互联网，普通投资者亦可通过股权众筹的方式投资新三板。那么股权众筹平台是如何规避新三板高达500万的投资门槛，让普通小散级别的中小投资者参与到新三板市场投资中来的呢？ 　　目前国内股权众筹平台纷复繁杂，抢滩新三板业务，其方式主要有两种： 　　1.是拟挂牌新三板的企业在众筹平台上直接出让部分公司股权，投资者参与认购； 　　2.是股权众筹平台作为领投，设置专门针对新三板项目的的基金，个人投资者跟投，最后以有限合伙企业的方式参与项目。 　　法律擦边球 此基金非私募基金 　　根据《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，私募基金的合格投资者应具备相应风险识别能力和风险承当能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且需要符合净资产不低于1000万元的单位；金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。 　　而股权众筹市场上的个人投资的门槛一般是10万、20万，却没有受到相关私募基金管理规则的约束。这是因为股权众筹平台成立的项目“基金”，其实是披着基金外衣的有限合伙企业形式。以达到规避法律风险的作用。 　　结语 　　新三板500万的准入门槛让不少投资者吃了“闭门羹”， 股权众筹平台为够不着私募基金、新三板投资门槛的中小投资者提供了一个创富机会。对于提高新三板交易流动性具有一定积极意义。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

从负面事件到行业危机 LC被传统金融绞杀？

美国P2P的鼻祖、创始者Lending Club（下称：LC），在2014年12月上市时曾经被中、港、美三地投资者奉为互联网金融的“Super Star”。如今，它走下“神坛”，其背后有着众多的原因。此前曾为LC首席架构师的方亮，从需求、征信、数据、移动互联网、政策等角度，对比分析了中美互联网金融市场的差异。 在他看来，从LC负面事件引发的Fintech行业危机，到美国Fintech监管政策收缩的整个过程中，隐约可以看到传统金融业的影响力，以及监管态度向传统金融业的倾斜。从政策环境来说，尽管中国政府正在规范相关领域的发展，但也为Fintech行业提供了相当的空间。 “中国将引领金融科技（Fintech）革命，而不是美国。”在参加近日召开的朗迪峰会（LendIt）时方亮表示，信息科技正在重塑几乎每一个行业的生态，而信息科技的变革和应用，正是这一波Fintech革命的驱动力。它不仅提升在金融服务的效率，信息透明化，也正在打破传统金融业运转和牟利的基石——金融服务中心化和信息不对称。 他曾于2014年作为首席架构师加入美国最大P2P网贷平台Lending Club，主导设计完成新一代核心系统架构的工作，以及个人贷款和小微企业贷款项目等，并帮助公司在14年底完成了全球第一个互联网金融公司的顺利上市。现任普惠金融首席技术官。 方亮认为，中国引领Fintech发展主要有六大优势： 第一，中国市场给Fintech留有巨大的需求空间。 美国金融业成熟稳固，几乎覆盖了每个美国人民的金融需求。高渗透率的传统金融体系，给新兴Fintech行业的发展市场空间十分有限。Fintech企业和银行服务类似的人群和需求，并不能形成差异化发展。 像Lending Club这样的企业所能做的只是通过技术手段，提升效率、减少中间成本，降低借贷利率以吸引借款者。从去年的数据来看，美国银行平均信用借款利率是21.7%，而Lending Club则提供14.9%的平均借款利率。 在中国则不同。在中国，金融服务渗透率非常低。征信体系的不完善，直接导致了中小企业及信用“无痕”个人，难以从银行等传统金融机构获得相应的金融服务，特别是在二线以下城镇和农村。以信用卡类借贷业务为例，有数据统计，中国农村信用卡持卡比例仅有5%，信用卡在农村消费中的构成只有1%。小微企业和信用“无痕”人群的融资市场存在巨大的需求缺口，预计是一个万亿级的市场。 方亮指出，互联网金融或者说金融科技在中国的出现，不光改善了金融活动中的效率问题，更实现了闲置资金的有效分配，满足小微企业和信用“无痕”人群的融资需求，且不与传统金融业形成直接竞争。因此，相比于美国，中国存在着更为一个巨大的市场空间，支持着Fintech的创新、实践和发展。 第二，中国Fintech有机会去塑造征信体系。 在美国，三大征信局几乎覆盖了所有人和公司的信用数据，已经构建了一个足够完善的信用体系。传统金融机构和Fintech企业所拿到并应用于业务的征信数据差别不大，Lending Club等Fintech企业的业务，都是基于征信局的征信体系建立的。在这样大背景下，美国Fintech行业缺乏改造这种征信垄断局面的意愿和能力，很难进行更多征信领域的创新。 但反观中国，征信体系尚不完善，银行虽然拥有最多征信数据，但数据量、深度、广度都远不成熟。而银行业并非全力推进征信数据的深度和多样性进程，也不向Fintech等非持牌机构开放数据。 “在某种意义上，这对Fintech、互联网金融行业的发展造成了一定困扰。但也正是征信缺失，激发中国Fintech企业利用创新技术手段去收集借款人更多、更多元的信息，深度分析并应用这些多元化的数据，定制自身的信用模型。可以说，中国的Fintech企业甚至是有机会塑造一个更高效、更庞大、更智能的征信体系的。”方亮称。 第三，中国Fintech有大数据优势。 方亮表示，大数据是当前这一波以信息技术为主导的Fintech革命的基础。经过用户授权、互联网爬取，以及商业购买和交换，中国Fintech企业可以获得数量庞大、类型多样的个人数据，涉及个人社会行为的方方面面。“如今，优秀的中国Fintech企业普遍都在基于数以万级数据维度，根据自身不同的业务需求，结合云计算、机器学习、知识图谱等技术构建独特的信用模型，并可以不断进行算法技术在Fintech领域的创新、完善和再创新。” 而由于美国法律对个人隐私的高度关注，这样庞大且丰富的数据，是美国Fintech企业很难企及的。缺乏多元性的海量数据，造成美国Fintech企业一直以来都围绕着传统征信体系转，难以通过大数据驱动技术的革命性创新，创新空间不及中国同行。 第四，中国Fintech走在移动互联的前端。 除了算法、人工智能等技术以外，中国Fintech企业在移动互联网领域的拓展，也领先于美国同行。 有数据显示，94%的中国网民使用智能手机，其中19%的人只依靠移动互联终端，而这两个数据在美国则是70%和5%。“一方面，中国消费者行为习惯不断促使中国Fintech企业不断深耕移动互联网端的服务，例如在普惠金融公司，我们至少同时为用户提供有6种APP，满足各类人群的需求；另一方面，我们却迟迟没有看到美国Fintech企业在移动互联网领域的动作。比如，直到现在，我依然没有在IOS应用商店中看到Lending Club的移动端APP。” 第五，政策支持中国Fintech发展。 方亮表示，金融行业大约占据美国GDP的9%，这个数据一方面体现了美国金融业成功，另一方面也表明了金融业在美国经济的地位，“华尔街”对于金融监管的影响不言而喻。 在美国，Fintech企业实际上是通过技术手段，提升金融服务效率，以提供低于银行的贷款利息。可以说，美国Fintech企业是在和银行抢生意。 因此，美国传统金融业与Fintech行业一直存在微妙的对峙关系，Fintech的崛起，对传统金融业牟利的基石——“中心化”和“信息不对称”带来了一定挑战，“华尔街”必然会对抗游戏规则的潜在变化。 “从Lending Club负面事件引发的Fintech行业危机，到美国Fintech监管政策收缩的整个过程中，隐约可以看到传统金融业的影响力，以及监管态度向传统金融业的倾斜。” 他认为，中国正处在经济转型的关键时期，政府对新兴行业持鼓励态度，以互联网金融为代表的Fintech领域作为金融创新的代表，可能会成为中国经济转型和再增长的重要途径之一。“所以，从政策环境来说，尽管中国政府正在规范相关领域的发展，但也为Fintech行业提供了相当的空间。” 第六，国内竞争环境促进Fintech创新。 事实上，不论从技术创新本身，还是新技术的应用上，如今的中国与美国Fintech行业几乎没有差别。与美国Lending Club一家独大的局面不同，在深度学习、人工智能、云计算、大数据分析等技术领域上，中国Fintech企业的竞争十分激烈。中国Fintech企业的生存压力构建了一个积极活跃且充满危机感的竞争环境，这对刺激技术创新是十分有利的。 方亮进一步表示，“创新活跃度直接反应在中国Fintech企业工作方式上，我们更灵活，更高效。以我所在的公司为例，我们拥有一个6000人的团队，核心团队也有近700人，但我们可以做到产品和技术的高速迭代，推出新产品或新功能都是以星期为计。而在美国，同等规模的Fintech公司普遍做不到这一速度，它们大多数需要以月为计，半年甚至一年的节奏来更新产品。” 不过，方亮也指出，中国Fintech市场也存在瑕疵。“创新缺乏多样性是中国Fintech首要面对的问题。在中国，为寻求可持续发展的商业模式，Fintech企业在不断生产新产品和扩大市场规模。但在执行层面，多样性会减慢新产品迭代速度，所以中国Fintech企业往往忽略创新多样性的培养。然而，这并不表示Fintech革命不需要多样性，而意味着我们需要学习努力去平衡多样性与效率。” 此外，他还表示，中国市场规模非常大，是一个可以自己自足的市场。国内市场为Fintech企业提供巨大发展前景的同时，也可能会让企业忽略全球市场。虽然国内也有一些Fintech企业在做海外布局，但大多数还停留在资产的层面。中国先进Fintech技术的价值并没有有效外溢，也没有有效反补和影响国际Fintech市场，导致中国Fintech企业在国际市场上的溢价空间有限.

P2P整治影响 全国写字楼空置攀升至18%

P2P行业持续调整对写字楼需求的负面影响仍在发酵。今年二季度，全国写字楼空置率攀升至18.7%，且不少业主对该类租户开始持排斥态度。 因支付能力高、面积需求大等特点，P2P行业曾受到众多写字楼业主青睐。不过从去年开始，P2P行业洗牌对写字楼市场出现了负面影响。世邦魏理仕昨日发布的《2016年第二季度中国房地产市场回顾》显示，第二季度全国优质写字楼市场供应相对充裕，新增供应近200万平方米，较第一季度翻番。但是，由于P2P行业持续调整对写字楼需求产生的负面影响，全国市场空置率攀升0.9个百分点至18.7%。 具体到北京市场，P2P公司的退租潮对写字楼租赁的影响也在持续。北京晨报记者在国贸地区多家甲级写字楼物业及房地产中介公司了解到，部分甲级写字楼已经不再接受投资理财类的互联网金融企业入驻。“不少写字楼对租户提高了审核要求，也有的采用提高押金等方式保证安全。”一位地产中介人士说。 据第一太平戴维斯发布的报告显示，第二季度北京市甲级写字楼空置率进一步上涨至4.4%，环比上涨1.2个百分点；租金方面，北京甲级写字楼租金降至每平方米每月337.8元，环比下滑0.7%。 “过去像E租宝这样的新兴互联网公司对北京物业的租赁市场产生了很大影响。”第一太平戴维斯董事熊志坤对北京晨报记者表示，在租赁需求减少市场情况下，大规模集中放量增加了市场去化压力。“互联网金融公司的退租潮对北京物业租赁的影响还将加剧，短期内，租金和入住率还将面临巨大的下行压力。”

被套现白条们 怎样滋生黑色产业链

　　古人云：“道高一尺，魔高一尺二。” 　　本来是为“方便”国人，提升消费水平而生的“白条、花呗”等产品，从诞生之初，就被爆“刷漏洞”。近日，又有媒体曝出关于以上产品的套现，已经形成产业链。而且，随着问题的深化，已经围绕这些产品形成了“品类齐全”的诈骗形态。 　　甚至，从前端“引流”，到后端“培训”，这些套现行为和以套现为借口的骗局已经形成了“产、学、研”一体的局面。 　　套现问题之于中国，不可谓不严重。 　　于是，FinPlus FinTech投资基金对这个“严重”的问题进行了挖掘，发现，其实问题也许并不像我们一般所认识的那样。被舆论“黑化”的套现行为，实际并没有一些报道所描述的那么可怕。 　　舆论的一致“口诛笔伐”，以及由对这个问题“似是而非”的认识所导致的“避之不及”，也许比套现问题本身更可怕。 　　所以，舆论所指出的那些所谓负面新闻，虽然可能会被认为是看空征信行业的理由。但FinPlus FinTech投资基金却从中看出了征信行业“向上”的种种迹象。 　　一 “扬威海外”，套现问题已经非常严重？ 　　杭州的陈小姐很苦恼，因为他前男友孙先生往她银行卡里打了170万元人民币，说是作为分手后对她的补偿。如此贴心的男友，本应该让陈小姐“心花怒放”，但她却“忧心忡忡”。因为，陈小姐知道他的男友是个“纯正”的屌丝，一下子给她打这么多钱，让她很不放心。 　　后来，事实证明陈小姐的感觉对了。当孙先生穿着一身灰色棉袄站在法庭上时，陈小姐才知道孙先生打给她的钱来自信用卡套现，而且还是套的美国人民的信用卡，前后共套现513万元。为此，他还自学英语，购买了200多万的POS机以供刷卡套现。 　　这是发生在2014年杭州的一起比较轰动的信用卡套现事件，这个事件中，孙先生套现所需的身份信息、信用信息以及设备购买等都可以通过网络方便地解决。过程之简单，令人惊叹。 　　而这个案例背后所反映的是中国本就猖獗的“信用卡套现”问题。现在，这个历史遗留问题被新兴的信用产品“传承”。 　　近日，有媒体报道，关于京东白条、蚂蚁花呗、苏宁任性付等创新性信用和类信用产品的套现，已经形成一条完整的“黑色”产业链。 　　于是，FinPlus FinTech投资基金特地百度了相关关键词，搜索到的套现网站数量巨大。甚至有个网站首页还标注“苏宁任性付套现唯一官网”的字样，给人一种“系出名门”的正规感。 　　FinPlus FinTech投资基金带着满腹的疑问致电了苏宁相关客服，客服的答复是“从来就没有这样的官网，这都是骗子”，并不停嘱咐FinPlus FinTech投资基金不要上当。 　　不仅是任性付，该网站还提供其他多种信用产品的套现服务。套现这个“行业”正日渐“成熟”。 　　“历久弥新”的套现行业，关于套现的方式是多种多样的，这里不赘言。当这些“老酒”碰到“新瓶”后，套现行业也迎来了“化学反应”式的“爆发式”增长。 　　在花呗上线不久，一些信用卡套现团队便转移战场，通过在淘宝上开店铺，销售虚拟物品或虚拟订单，实现额度套现。从2015年8月蚂蚁花呗开始接入非淘宝商家开始，套现也向大众点评、美团、百度糯米、携程等第三方平台蔓延，规模倍增。 　　如此严重的套现问题，也难怪舆论会对套现行为如此“口诛笔伐”。不过本着“再深一点”的原则，FinPlus FinTech投资基金进一步挖掘后，发现问题也许并没有那么恐怖。 　　二 套现非恶意套现 其实问题没那么严重 　　套现所造成的“恶劣影响”，银行信用卡坏账的高企是其中绕不开的话题。 　　央行数据显示，截至2013年末，我国信用卡坏账总额251.92亿元，较上年末新增105.34亿元，增幅达71.86%；相对于2012年信用卡新增坏账36.28亿元， 2013年新增坏账同比增加3倍。 　　有观点就指出，这与套现密不可分。分肯定是分不开，但套现真的就是导致银行信用卡坏账的“直接”或“重要”原因吗？ 　　FinPlus FinTech投资基金发现，伴随着银行信用卡坏账走高的，是信用卡“滥发”。 　　公开资料显示，2008年至2014年，全国信用卡发行增幅分别为57.7%、30.4%、小幅、24.3%、16%、18%、16.45%。而这几年，正是信用卡坏账增长居高不下的几年。这其中，除了恶意套现之外，因为竞争压力加剧，导致银行发卡门槛过低或者审核不严，也是信用卡不良贷款大幅增加的重要原因，甚至是更重要的原因。 　　也是因为看到了银行滥发信用卡的危害，央行下达规定，严禁银行“跑马圈地”。于是，2015年，国内信用卡发卡增长率首度为负。 　　套现其实是一个很广泛的概念，并不是所有的套现行为都会导致“坏账”。关于套现，应该区别对待。 　　在法律上，也能看出这样的区别。 　　相关法律规定，恶意透支信用卡5000元以上就构成刑法上的信用卡诈骗罪，判处3年以下有期徒刑；恶意透支5万元到20万元之间就属于数额巨大，判处5年到10年有期徒刑；20万元以上属于数额特别巨大，刑期在10年以上。 　　如果不加细看，就会对套现行为“避之不及”。但细看之下，会发现“恶意套现”这个关键词。什么是“恶意套现”？ 　　国外，很多大型超市与商店都有信用卡套现服务，这种做法被称作“CASH OUT”。比如买10美元的商品，可以刷15美元，然后请商家退还5美元现金。因为，刷信用卡的费用比ATM机提现的手续费低一半左右，所以持卡人会习惯在消费时顺便提出“CASH OUT”的要求。这点和国内很多人“套现”的理由很相似。银行对这样无伤大雅的套现行为也不会过分要求，只要能及时还款。 　　也就是说，套现并不一定是“恶意”的，也不一定会导向至“不良后果”。关于这两者区别，重点就在于是否“及时还款”和是否具备“及时还款”的能力。如果两者都没有，才会被定义为“恶意套现”，这种行为也才会最终导致“不良后果”。 　　需要打击的是“恶意套现”，而关于恶意套现，银行其实有足够的能力识别并打击。通过“信用额度与本人条件不符、大额消费多、高风险刷卡、额度迅速用完”几个标准，银行基本就能判断套现是否属于恶意。 　　总的来说，套现并没有那么可怕，只有恶意套现才会导致恶果。如果没有认识到非恶意套现与恶意套现的区别，只是基于一个似是而非的认识就“错杀一千”，最终导致的问题可能比“套现”本身更可怕。 　　因为套现之所以在中国盛行，并不是国人乐于“作恶”，更深层次的原因是“融资渠道缺失”所致。 　　根据央行数据，2015年信用卡发卡数量共计4.32亿张，人均0.3张。而美国共有约15亿张信用卡，人均持卡量超5张，且信用卡普及率接近100%。 　　也就是说，国内的信用卡发行面临着一个矛盾的局面，一方面信用卡滥发；一方面信用卡覆盖不足。这是因为滥发的那一部分被重复授信给少数人，而更多人不能享受到便利的融资服务。最终的结果就是少部分人具备了套现的条件，而更多的人又有套现的需求，而自然就会导致套现盛行。 　　如果不能认识到这一点，就不能正确认识“套现”其实一定程度缓解了国内本就紧张的融资状况。将所有的套现行为都钉在“耻辱柱”上，最终的结果只能是更多的融资需求转入地下，导致更为严重的“恶性套现事件”的发生。 　　从缓解融资困难这点来看，其实被舆论热烈讨论的白条等产品，虽然不那么完美，其实为缓解套现问题起到了积极的作用。 　　三 被套现的白条们 才是解决套现的灵药 　　伴随着白条等产品套现形成黑色产业链舆论的，还有由此而生的“诈骗”，上文所说的“官网套现”案例可见一斑。对这种行为，相关报道也是将其归为白条等创新产品的漏洞给社会造成的恶劣影响。 　　但恰恰相反，正是因为这些产品日趋成熟的风控能力导致“套现”并没有那么容易了，所以套现才会转为“诈骗”。 　　在白条和花呗等产品诞生之初，套现成本只有5%左右。但是，目前市场行情已经在10%—20%之间。套现中介的说法是，“生意没那么好做了”。 　　对于套现问题，屡受诟病的白条们并没有“坐以待毙”。实际上，他们的出现对国内的征信行业是一个重大利好，而征信又是融资环境改善的关键环节之一。 　　首先，他们提供了全新的征信和风控技术。例如京东金融的“天网”。 　　在公开报道中，京东金融“天网”风控系统预警曾发现一个北京客户的账户在多个设备终端登录。由于该账户之前多次触发“天网”系统预警，于是引起了工作人员的警觉。后经调查，发现该号码被一名计算机狂人持有，他依靠黑客技术从某个网站上窃取用户账号及密码信息，然后到其他网站进行撞库。不过这次却栽在了“天网”手里。 　　京东在多个场合表示他们十分重视数据的作用，并努力打造自己的“大数据、厚数据、动数据”风控系统。以京东金融为代表的互联网公司，为信用消费行业带来了全新的“征信、风控手段”，这对国内本就脆弱的“征信体系”来说是利好。 　　套现问题被爆出后，蚂蚁花呗清理了数千个涉嫌套现的商家，涉嫌套现的交易下降八成。商户参与套现，要被封店、列入黑名单，并永久禁入支付宝和淘宝，情节严重的还会追究法律责任，参与蚂蚁花呗套现已成为“高危行为”。 　　腾讯发布的《中国互联网+指数》报告中，将部分互联网公司的“大数据”进行了分析 　　其次，作为市场力量参与近征信行业，丰富了国内征信的力量，完善了整个体系。与国内以政府主导征信不同，美国的征信历来是市场主导，资本市场信用机构有标普、穆迪、惠誉等，普通企业信用机构包括邓白氏等。而个人征信体系中，有亿百利、爱克非、全联等。 　　此外，美国征信体系中还有400多家区域性或专业性征信机构与上述七家机构紧密相连。最高峰期间，美国征信机构曾发展到2000家多家的规模。这使得美国的征信市场得到充分竞争，最终的结果就是美国完善的征信覆盖以及基于此上的规范而繁荣的信用消费市场和便利的融资渠道。 　　而国内的征信机构发展得非常不充分，很多人对于征信这个名词的接触也是从“芝麻信用”开始的，很多国人人生的第一份征信记录也来自于这些被套现产业链所“笼罩”的产品，这些产品对完善国内的征信覆盖是功不可没的。 　　再次，就是这些互联网公司与生俱来的“生态观念”，使得他们总在不停地寻求合作。这样的合作，对于整合国内零散的征信体系来说，是非常重要的。 　　2015年11月4日，互联网金融安全联盟成立大会暨“互联网金融欺诈和黑产研究”研讨会在京召开。来自京东金融、腾讯集团、光大银行(601818,股吧)、浦东发展银行信用卡中心、中信银行(601998,股吧)信用卡中心、微众银行、北银消费金融公司、中国支付清算协会、北京市公安局的60多名嘉宾到场。 　　联盟的成立对于提升欺诈风险防控和风险事件处置的能力的作用是不言而喻的。这样的联盟，在国内的市场上每天都在发生，往往都是活跃的互联网公司占据主导位置。 　　现在的美国征信行业已经形成专业分工、边界清晰、各司其职的完善体系。而中国想要在目前以政府主导的征信体系上发展出这样完善的体系，类似京东金融等市场化主体的参与是必不可少的。 　　总的来说，关于“套现产业链”的问题，见仁见智，也许有人会因此而对国内的征信和信用消费行业“避之不及”。但在FinPlus FinTech投资基金看来，目前所发生的一些负面的事件，恰恰说明征信这个行业正在趋良，巨大的改变正在发生，是一个可以被看好的行业。

传统金融加速推进互联网化

随着互联网金融的崛起，传统金融的业务模式也在悄然发生改变。毫无疑问，互联网金融的异军突起，正在改变金融市场的整体格局，尽管行业发展中出现的问题不少，但这一块市场还是被大家认知。而从目前来看，包括基金、银行等很多传统金融机构，也在加速布局互联网金融市场。 　　嘉实、蚂蚁金服携手 　　日前，蚂蚁金服和嘉实基金在北京召开的“创造平凡人的富足人生”战略合作发布会上共同宣布将进一步加深战略合作，蚂蚁金服战略投资嘉实基金旗下“金贝塔”平台。据了解，蚂蚁金服是金贝塔A轮融资唯一引入的新股东。 　　嘉实基金和蚂蚁金服的合作早在2013年就已经开始，是蚂蚁金服重要的战略合作伙伴之一。目前在蚂蚁聚宝平台上代销的嘉实基金产品达到122支，累计交易量名列前茅。此次的战略合作，除了基金代销合作以外，将会利用各自的优势和能力，在基金销售、理财教育、资产配置、大数据等各个方面展开深入合作，通过蚂蚁金服旗下的蚂蚁聚宝App为大众投资者在投资人教育、投资组合策略推荐等方面提供更好服务。 　　嘉实基金总经理、金贝塔董事长赵学军表示，总结嘉实基金17年的资产管理经验，所有的工作都是围绕着如何给客户赚钱这件事开展的。于是在两年前就开始思考，如何将嘉实的投研经验结合有效的工具，去服务大众的投资行为。金贝塔便在2014年年底应运而生。 　　金贝塔是嘉实基金旗下社交化投资平台。金贝塔拥有优秀的团队，并依托嘉实财富量化研究团队的实力，通过社交化的方法将一些投资的思想以及逻辑构建成可投资的组合产品，形成了活跃的社区。 　　正是双方为大众投资者提供服务的共同理念，促成了此次深度合作。通过战略投资金贝塔，蚂蚁金服与嘉实基金除了能够在互联网与金融的核心能力圈形成互补，更有助于实现普惠金融的共同目标。 　　天弘基金瞄准在线投顾 　　同样，广受业界关注的“2016年财富管理与基金组合投资高峰论坛”日前在北京圆满结束。其中，天弘基金副总经理周晓明表示，在线投顾业务是未来公募基金发展的必然趋势，在线投顾业务将开启公募基金的新篇章。 　　在此次高峰论坛上，周晓明表示，“在线投顾是指基于公募基金产品，运用组合策略等方式，针对客户具体需求，借助电商技术和大数据技术等新技术，将投资顾问服务模式化、产品化，并将之以良好体验在线呈现的产品和营销服务方式”。最近几年，随着互联网和移动互联网的普及，以及2013年以来宝宝类产品的兴起，年轻客户群体大量涌入，他们所处的财富阶段又不足以成为私人银行和私募基金的客户，因此在线交易是他们主要的行为方式，在线投顾业务是未来公募基金发展的必然趋势。 　　盈米财富CEO肖雯也表示，客户需要的是与其生活目标相匹配的、个性化的落地执行并持续跟踪的资产配置解决方案。在财富管理数字化趋势的带动下，财富管理行业也将迎来变革与重塑。在未来几年，基于公募基金的基金组合账户，以及基于客户群和场景的公募FOF，将成为行业重点竞争领域。 　　圆桌论坛中，天弘基金电商产品部总经理李骏表示，在线投顾业务有利于为投资者完善售后服务，为客户提供完整的一体化理财体验，给销售机构提供了真正做客户账户管理服务的机会。 　　自2013年推出余额宝之来，天弘基金就不断寻求给客户提供新的服务。2015年天弘基金推出了“容易宝”系列指数基金，涵盖宽基指数、主题、行业、策略四个方面的19只指数基金产品，这些指数基金布局在基于云技术的云TA上，实现了大容量和较低的运营成本，同时，天弘基金用行业里最低的费率设计费率体系，使“容易宝”成为目前业内覆盖行业最全、费率最低的标准化指数基金。 　　周晓明进一步表示，从在线投顾的意义来看，“容易宝”系列指数基金为普通客户投资权益市场提供了非常便利和清晰的工具池，堪称权益投资领域的余额宝。凭借“容易宝”系列指数基金，在加上旗下货币基金、债券基金，以及有效的IT运营能力，天弘基金作为产品提供商，将积极与各类机构、互联网平台合作，吸收好的策略，运用天弘基金的产品，包括客户资源的对接展开业务合作，共同推动公募基金业务的不断创新！ 　　浙商银行存管业务猛增 　　互联网金融的监管指导意见落地，正在加速着P2P网贷行业的合规竞赛。 　　去年7月18日，央行等十部委联合出台《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，要求P2P网贷平台选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管方。时值监管指导意见出台一周年之际，P2P行业的资金存管进展如何？第一时间响应监管意见、于去年10月正式发布网络借贷资金存管全面服务方案的浙商银行，近日晒出了自己的周年成绩单。 　　截至2016年6月底，浙商银行正式投产的P2P资金存管项目平台共计10个，包括珠宝贷、陇金汇、陇e贷等，此外还有正在开发的平台6个。上述项目中，具备国资和上市公司背景的平台12个，占比3/4；存管项目212个，存管规模近3亿。 　　据悉，目前浙商银行的网络借贷资金存管综合服务方案主要以银行存管为主，即P2P平台只需与银行直接对接，完全符合监管要求。 为控制风险、保障投资人合法权益，浙商银行P2P资金存管系统建立了严谨的账户体系，确保平台自有资金账户和客户资金账户分离，并为每个投资人开立存管账户，最大程度规避资金池风险。同时，浙商银行还建立了P2P资金存管风险监控系统，当存管的项目、借款人、交易资金等出现异常情况时，可及时进行风险监测和控制。 　　羽时金融推智能投顾 　　近期，华龙证券、羽时金融联合举办“2016：科技金融与证券业发展”论坛。在本次论坛上，由羽时金融打造的创新本土化股票智能投顾APP“羽时炼金术”正式对外发布，开启了我国股票投顾服务“互联网+证券”的3.0时代。 　　羽时金融董事长李延刚表示，现在火热的智能投顾系统主要依靠的是量化投资技术和大数据挖掘技术。中国股市发展从最初的记价板记录交易的1.0阶段，到K线图、基本面研究、各种技术指标等的2.0阶段，发展到了现在越来越依靠人工智能技术的3.0阶段，智能投顾大发展时代已经来临。 　　智能投顾本质上就是投资系统，其投资能力和长期可持续业绩是核心竞争力。羽时炼金术的投资主题通过构建投资组合的方式，帮助投资者缩小投资的选择范围，解决头疼的选股问题；羽时炼金术的股市晴雨表功能帮助投资者了解大盘预判投资时机，解决了股票的买卖时机问题。

P2P网贷的五大真相 小心网贷担保有水分

投资者对网贷P2P这词并不陌生，部分投资者甚至还是网贷P2P的粉丝。但实际上投友们真的了解网贷P2P吗？知道如何在网贷投资这条道路上披沙拣金吗？为此还原网贷P2P的5大真相，供投友参考。 　　一、为什么自融平台是过街老鼠？ 　　大部分投资者肯定不希望自己投资的平台存在自融，因为自融平台风险高呀！那么自融具体会有哪些风险？这就要看平台是以什么目的的自融。平台自融无非就四点目的：直接诈骗、再投资赚取利差、借新还旧以及为自己实业服务。 　　首先，以诈骗为目的的自融平台，基本上就是聚集投资者的钱然后跑路； 其次，以再投资赚取利差为目的的平台，相当于“网贷贩子”，通过投资更高收益项目而获得利差，这类平台存有“伪P2P”嫌疑，平台对他们来说，只是降低资金成本、吸纳更多资金的一个工具，值得一提的是部分网贷基金平台如果没有进行资金托管，那么它与网贷的“网贷贩子”也就差不多。 　　第三，借新还旧是指平台将新投资者的钱偿还给老投资者或者弥补前期坏账，拆东墙补西墙，最终可能因新不能偿旧而倒闭；最后，若平台目的是为自己实业服务，那风险可能更大了，因为在这个时候企业很有可能出现了资金周转问题，更坏的是由于公司信用或经营问题他们在银行借不到款，才把目标转移到网贷平台这块蛋糕上，投资这类平台的投资人极有可能要承担严重的资金损失风险。 　　二、有风投、有干爹的平台可能没有你想象中的那么好 　　现在投资人普遍认为有背景、有风投的平台就靠谱。笔者认为这种认知不客观，因为世事无绝对，有利必有弊。获得风险投资，能说明投资公司对平台模式、团队和运营状况认可，但风投的入驻实际上是创始人与资本之间的博弈，入驻资本的投资人与平台创始人双方因为互有需求而走到一起，在最初合作时不易出现矛盾，一旦投资人与平台创始人需求层次不同就容易发生分歧，这些分歧包括：利益需求、长期和近期回报看法、各自理念等。若产生上诉分歧，不说肯定有影响，但对平台运营或多或少是有些波动的。 　　另外，同上观点，有干爹背景平台也不是百分百好平台。有干爹来做信用背书的平台能较快速地建立平台与用户之间的信任关系，但打铁还需自身硬，平台运营能力、安全性最终起决于平台风控是否得当以及运营的模式。打个比方，一家平台有着银行干爹这个背景，这时银行只是起到信用背书功能，而不等于该平台有着银行风控模式和能够兜底的能力。同样，国资背景平台亦是如此。另外，有干爹还要看这位干爹是否具备真实力，以及“干爹”是否疼爱“儿子”~ 　　三、短期标固然好，但如果是由长期标拆分的短标，投资者就要注意了 　　首先，事先要说明的一点是，在正常业务模式下，合规的P2P平台是不会出现过多的短期标。而部分平台为了迎合投资者需求，快速做大平台规模，私自将原本正常周期为1年的标的，拆成12个周期为1个月的产品，由此产生了拆标现象。而拆标会引发多种问题地产生，例如拆标暗藏漏洞并容易出现旁氏骗局。 　　举上文提及的例子，平台把一个1年期标的，拆成12个1个月标的，当月投资者资金到期时，平台若要按时偿还对应本息收益，就必须重新找到投资者来填补其空缺，就这样周而复始。在一年时间里，一旦新的资金需求寻找不到，平台就极有可能陷入困境。此时如果平台自有资金不足以顶替，那么就会出现投资者提现困难—>疯狂挤兑—>平台无法承受，最终倒闭或跑路。所以，在此本人提醒投资者，切切不要以为投短期标能降低风险，恰恰相反，这种违反常识、违规操作的做法才是最大的风险所在。 　　四、小心网贷担保有水分 　　网贷担保包括资金第三方托管、风险准备金、公司担保等方式。大部分投资者觉得平台有担保不易发生跑路。但大家是否想过平台的担保有无水分的可能。首先，资金独立托管是P2P行业各大平台的标配，但许多人可能并不知道托管不同监管，监管会对账目审查监督管理，托管只能简单执行操作指令，既无审查权限又无监督管理权限。第三方托管不能从根本上起保障作用，只是增加了平台跑路的难度，这时第三方托管有水分，跑路机会加大； 　　其次，风险准备金是平台在发生坏账时用于弥补投资人本息的保障措施，理想很丰满，现实很骨感！风险准备金或许能弥补投资者损失，但若平台发布的风险准备金数额与实际数额不同，也就是加入了水分，一旦坏账率超过实际风险准备金率，后果不堪设想。最后说说公司担保，公司担保有担保责任和连带担保责任之说，普通的担保责任基本意义不大，连带担保责任还有些许用处，但现在平台在列举公司担保时并无详细说明具体担保类型，就算清楚表示也基本为一般担保。 　　总之，投资者选择平台时，并不是有担保就认为是靠谱平台，还需了解清楚其中包含了多少水分！ 　　五、为什么说有资产端优势的平台才是真的好？ 　　其一，优质资产端是决定平台长久立足行业的根本。 　　近几年，随着宏观经济环境面临持续下行危机，资产质量整体下滑，资产风险不断升高，使得优质资产在当下尤为重要，伴随着行业争夺焦点转变到资产端之后，众多平台开始找寻优质的资产端，如果平台只是重用户、轻资产，流量虽然会越来越多，但供应端质量会越来越差，平台坏账面积就会增加，因此只有寻找到优质资产端才能使平台持续经营。 　　其二，优质资产端有助于提高平台的风险定价能力。 　　从本质上看，当前的P2P平台仍然是类金融机构，因此对风险进行识别、计量、定价是P2P平台的重中之重。成熟的风险定价能力能够提升平台安全性，增加运营能力，而资产端是否优质则是评价P2P平台风险定价能力的重要因素。 　　最后，笔者想说的是理财从来不是任何人专属，但只有做最真实的理财平台才能吸引更多用户的青睐！只有认真做投资、摆正投资态度的投资人才能把握好投资的本质！

成本趋高 P2P剥离“理财端”将成常态？

获客成本居高不下、运营成本推高、理财市场竞争激烈，曾经备受互联网金融公司推崇的理财端业务变成了烫手山芋。记者最新了解到，一些网贷平台开始砍掉自己的“短腿”项目，收缩或者清理理财端，主做资产端业务。 多平台清理理财端 昨日美利金融发布公告称，结清理财用户账户，未来该公司将主要从事资产端业务。同时美利金融将升级为集团品牌，在擅长的领域进行业务聚焦，将优质资源合理再分配。而在不久前，北京地区一家互联网金融公司高管也向北京商报记者透露，下半年将逐渐收缩理财端，在资产端下更大的力气。 其实，今年不少互联网金融公司开始向科技金融公司转型，成为“资产”的生产者，而不再或者更少服务理财用户。美利金融相关高管解释称，比如理财端做半年可能规模只有10亿元，但资产端半年可能就会有30亿元的规模，所以更适合做资产。 此前，也有业内人士认为，不少平台处于“烧钱”时代，在风投的支持下，流量、资金两手抓，未来会有越来越多专门做理财和专门做资产的公司。据公开资料显示，所谓理财端就是互联网金融平台，解决的是客户的理财需求；资产端主要以资产获取以及资产整理为特征，是通过大数据等技术手段对特定领域资产进行识别筛选的科技金融公司。 获客成本高成主因 对于互联网金融公司收缩理财端的原因，有业内人士直言，不少互金公司都开始选择转型，主要原因还是理财端收益低，而且成本较高。 北京商报记者了解到，互联网金融行业在国内刚刚兴起之时，一个有效客户的获客成本大概在几十元到百元不等。但是由于网贷行业风险事件不断、监管尚未明确、市场竞争加剧，获客成本不断推高，一位上海P2P平台高管透露，进入今年以来一个有效客户的获客成本达到了1000元左右，但是投资门槛却较低，可能一位用户的投资金额都没有1000元，在长期的烧钱过程中，不少平台确实难以承受。 苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示，平台关闭理财端，一方面是平台从严监管，可以大幅降低监管成本和违规风险。对P2P平台而言，关闭理财端业务后，从根本上解除了非法集资的可能性，平台也由P2P转型为单纯的信贷工厂，不再受资金存管、信息中介等相关监管规则的限制。另一方面，当前理财端呈现出明显的马太效应，流量向几家大平台和大型互联网金融集团积聚，对一般的平台而言，流量越来越少，获客成本越来越高，剥离理财端业务后，平台可以专注资产端业务，专心做小而美的信贷工厂，向流量平台供应资产，反而能获得更好的发展，这也是行业发展成熟后自然分化的结果。 理财端瘦身成常态 事实上，美利金融关闭理财端的事件，不是第一例，也不会是最后一例。随着网贷监管给出的整改期临近，将会有越来越多的平台剥离资产端业务。薛洪言认为，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》明确了18个月的过渡期，随着18个月过渡期的日益临近，剥离理财端业务将成为越来越多P2P平台的选择，会成为一种趋势。 业内人士认为，随着监管的不断加紧，网贷平台在理财端生意很难做，并且理财端生意不是谁都能做的。理财端是基于平台的公信力，对于草根、民营平台来说基本上没有太大的公信力，很难做下去，为大的资金端的平台去做资产是更好的选择。 而对于未来网贷平台的转型，薛洪言表示，一种是凭借流量优势，引入基金、保险等标准化金融产品和其他第三方资管产品，转型为一站式理财平台；二是剥离理财业务，转型为纯信贷工厂模式；三是积极落实各项监管规定，维持目前的P2P业务模式现状。

年薪达500万,真正的互金优秀人才三赢

真正具备创新性的互联网金融优秀人才，年薪达500万，不足为奇，因为此类人创造真正的价值，投资人、平台方、人才三赢局面，年薪对其创造的价值而言，微不足道。但是伪互联网金融人才，只知道无创新模仿、碌碌无为、毫无创新思维，在行业竞争浪潮中，在伪人才自身弊病中，可能带来三输局面，即：平台垮塌、投资人提现困难、伪人才出问题。很多伪互联网金融人才表面看起来高大上：名牌大学、海外背景、大型企业背景，但是他们表面展现的和市场真正稀缺的创新能力，完全是两个不同概念，他们有些带来的、已经显现的结果，即刚刚提到的三输。 以下为银行高管跳槽互联网金融行业案例 最近几个月甚嚣尘上的银行高管跳槽、银行业降薪的新闻，银行业真到了留不住高管人才的尴尬地步么?真相如何? 记者采访了多位银行、互联网金融人士，有些意外的是，在他们眼里，与银行业巨大的体量和人才储备相比，跳槽和降薪原本属个案，却因跳槽高管的明星效应而夸大。虽然互联网公司、民营银行、知名P2P公司高薪吸收银行高管的确是新趋势，但根本撼动不了银行业根基。更重要的是，跳槽到互联网公司从事金融事业，能否有效融合传统金融与互联网企业之间巨大的文化差异，能否让IT技术很好地理解金融开发出强大的产品，都不是那么容易解决的问题。 银行高管受央企限薪影响大 银行业2015年年报显示，受国企领导限薪令的影响，四大国有银行董事长、行长级别的高管薪酬由2014年100多万元“腰斩”至2015年50万元左右。此外，包括华夏银行、北京银行、兴业银行等在内的部分银行，高管薪酬降幅也高达80%左右，百万薪酬难觅。 第一财经记者了解到，一些银行的分支行普通员工并没有明显降薪。一线员工若有薪酬下降，更多的是因为经济下行，不良贷款上升，造成考核减分而奖金下滑，基本工资没有什么变化。但总行级别的管理层降薪明显，做着决策的活儿，薪水比干的好的中下层员工还低，心理落差肯定是有的，再加上近年来互联网金融、民营银行等新机构的风生水起，舍得花血本引进人才，让一批银行高管流向了传统银行体系之外。 某猎头公司的一位工作人员对记者讲了一个印象颇深的案例。去年年初，广东一家民营银行进入筹备期，开始招揽行长、副行长等高管。该猎头公司遍挖国有大行深圳分行行长，无果;后又致电几家国有大行广东省分行行长，也被拒。当时开价年薪300万元起，最高达450万元，没有一位愿意来，都明确表示没有兴趣。最后是一家中型股份制银行总行一级部门的总经理去做了执行副行长，年薪300多万元。“如果这个招聘放在今年的话，找人会容易很多。银行的风控、对公业务部门老总、大中型银行分行副行长等级别人士，今年寻找跳槽机会的人明显增多。” 另一位今年跳槽到券商的城商行一级支行行长则认为，只要能为股东带来价值和回报，新设机构的自由度更高。“体制内的、国有银行的高管们能力都很强，掌握大量资源，想寻找一个更自由开阔的平台，把自己的能力更好地发挥出来，这是他们离开的原因。那些做到总行行长、副行长级别的高管，难道真的缺钱吗?肯定不是。” 高薪+股权激励吸引银行高管 那么，这些经验丰富的银行高管们，离职后都选择去哪儿了? 受访人士均表示，中小型互联网金融公司很难吸引到银行高管，但知名互联网企业(特别是阿里巴巴、百度、腾讯、京东等大佬级公司)、优良且资金雄厚的P2P平台、民营银行是明星高管们青睐的目标。 例如，今年5月底，原光大银行资产管理部总经理张旭阳加盟百度，负责百度理财和资管业务。此前，建设银行电子银行部总经理黄浩离职出任蚂蚁金服副总裁;工行电子银行部总经理侯本旗离职筹备民营银行中关村银行;正在筹备中的民营银行华通银行，则聘请了原兴业银行副行长陈德康出任董事长，原兴业银行同业部总经理(后跳槽至微众银行任副行长)郑新林出任行长。 此外，不完全统计，今年上半年，有9位银行高管加盟知名P2P，其中3位进入点融网，分别出任首席运营官、首席信贷官和董事会秘书兼总法律顾问;2位加入玖富，分别负责风险管理和资产控制;1位加入短融网，担任CTO，负责IT战略、产品开发以及信息系统的研发和管理工作；陆金所更是吸引了原兴业银行行长李仁杰出任董事长。 除了有竞争力的薪水之外，股权激励也是吸引银行业高管加盟的另一重要因素。 “当前，很多大型互联网公司都是用现金加股权的形式招揽银行高管，即使没有股权，也会在期权上给予承诺。”广东一家知名P2P平台老总对第一财经说，只要有清晰的盈利模式和坚实的产业基础，大公司和大平台很容易招到级别足够高的银行业高管去发展互联网金融、产业链金融，但中小型互联网公司仍很难吸引到银行高管。“就我所知，在一线城市，股份制银行支行行长拿到年薪100万不是难事，有些效益好的支行行长还可以拿到200万元的年薪。所以，现在一些大公司和大平台招揽银行高管，现金加期权在内，一般年薪可达500万元以内，年薪1000万元属少数。” “大的互联网公司风控总监年薪可达80万至100万元，而同级别的一线城市分行部门总经理年薪大约五六十万。”上述猎头公司人士对第一财经记者说。而股权激励更有诱惑力。某知名互联网金融公司内部员工对本报说，该公司达到P7级别及以上的管理层实行股权激励。P7级别就可以拿到1万至3万股股份，现在内部作价100万元左右，P8级别可以拿到6万股股份。“以后公司一旦上市，可以肯定这些人可以一夜暴富。” 能否做好值得观望 拿着高薪，能不能做出漂亮的成绩，在很多业内人士看来却是难说。 多位从银行业投身互联网金融的人士一致认为，“文化差异”让很多跳出体制的银行高管感到不适应。 “互联网公司与传统金融的文化差异太大，前者更偏激进，喜欢先把业务做起来，后面出现问题了再讲风控。这导致一些跳槽的银行高管不适应这种行事风格，他们原以为跳出体制可以获得更多的主动权去发挥才干，最后发现理想与现实有很大差距。甚至，在人际关系、交流方式上都有很大不同，就好比国有银行人士跳槽去外资银行一样。”一家P2P平台人士如此说。 “差异非常大，非传统银行嘛，更像是互联网公司。”一位跳槽至微众银行的人士如此调侃。 “还有很多从银行业跳到互联网金融的人士提到工作压力的问题，他们普遍觉得大的互联网金融公司压力更大。以往在银行，下班后更多是应酬，但在大互联网金融公司，下班后更多是加班，工作节奏明显加快。”上述猎头人士说。 而另一位互联网金融业内知名人士的看法更深入。他对第一财经记者说，例如微众银行，“总理敲下第一笔网络贷款”让其广受关注，成立伊始就被寄予厚望。开业时的高管团队丝毫不逊于传统银行，除了中信银行原副行长的曹彤、深圳银监局政策法规处原处长秦辉、兴业银行同业业务部原总经理郑新林三人，其余高管在平安系任职过的就多达7个。当时外界都以为，微众银行的发展势头会很猛。但事实上，后来的业务发展并不那么容易，由于政策和法规上的一些壁垒，例如不能实现远程开户，没法靠自身力量开卡，无法转账等，让其无力参与市场竞争。开业不到一年，行长曹彤和副行长郑新林就相继离职。 他坦承，互联网金融做成功并不容易。比如百度，2013年10月上线百度理财，与华夏基金联合推出理财产品“百发”，由于购买当日产品年化实际收益未达到宣传的8%，遭消费者质疑其虚假宣传，导致证监会介入调查，声誉受损。再比如京东白条，今年提出了去京东化，改称“白条”。背后的原因在于，京东白条做出名气后，期望独立运营去扩大市场份额，就像孩子长大后要独立自主，家长能否接受?这些案例都表明，互联网与金融在文化融合上要走很长的道路;在产品研发上，IT要理解金融、部门之间要协调好利益和合作机制都并非易事，需要就付出艰辛的努力。虽然银行业者在金融产品设计、风控把握以及金融资源上有不可比拟的优势，但怎样将其融入到互联网文化中，需要长期磨合。

投资回报超千倍天使投资人 怎么做到的？

　　10位天使投资人，中国敏锐的趋势判断者；他们信赖感觉，提起行业发展却始终如数家珍。或许他们投出的某些项目也曾颗粒无收，甚至血本无归，但在大机遇面前，他们往往能挑中那些被时代选中的人，投出了如今的腾讯、滴滴、58同城、聚美优品以及更多的独角兽与上市公司。无疑，他们是中国最优秀的一批天使投资人。 　　王刚：投资不能贪便宜，投滴滴赚几千倍 　　投资案例：滴滴、典典养车 　　【投资风格】 　　曾有创业者这样评价王刚，“在遇到最难处理、迷茫和需要外力的状况时候，只需要给他打一个电话，几十秒钟说清状况，交流一两句，一个清晰、明确、可执行的方案就从电话那头传过来，于是只需要做就行了，剩下的刚哥会搞定。” 　　王刚曾在阿里巴巴任职超十年，主管B2B北京大区、支付宝商户事业部和集团的组织发展，2012年离开阿里，滴滴是在他离开阿里后孵化投资的第一个项目。去年12月，王刚曾向投资界透露，当年他给滴滴投资了几十万，回报已超5000倍。今年6月，滴滴宣布完成新一轮45亿美元融资，估值超250亿美金，这也意味着王刚几年前的这笔投资未来回报将超万倍。他曾在公开演讲中提到，滴滴靠BD（商务拓展）起家，逐步提升产品，第三步强化运营，后来高度关注核心技术，到专注打造大数据的运维能力，最后靠的是公司的先进文化和体制以持续响应外部环境的变化，才能赢得持续的竞争力。 　　【投资逻辑】 　　他曾总结过往投资经验，得出三条投资反思： 　　第一，投资会因为投资“事”忽略“人”而失败。王刚曾一度认为移动互联网在企业办公领域有很大的发展空间，觉得风口到了，很兴奋地和一个CEO聊，“这个CEO把我聊High了，我觉得这是个好事儿，就开始投资了。”然而这笔投资却非常失败，因为忽略了“人是否强大”这一关键因素。 　　第二，投资会因为“人”和“事”的错配而失败。王刚曾经找过一个阿里巴巴的高级经理来做一个叫做“圈圈”的C2C项目，然而这个高级经理本身是带有B2B的基因，是销售的基因，于是，生生地把一个C2C项目做成了B2C的项目。 　　第三，不能贪便宜。凡是可投可不投，却因为便宜而投的基本失败。 　　王刚曾介绍说，他投资项目的判断标准基本上就是看人，看人则主要看他的领导能力，看他够不够聪明、够不够正直，如果还有一点商业感觉就更好了，但核心还是要看他能够带多大的队伍，多么牛的人跟他一起混。“企业的发展，还是CEO的格局和领导力决定的，CEO只有建立与时俱进的文化和机制，才能赢得长跑，因行业模式而带来的护城河可以给你5-10年时间，如果你不具备领导力，总有一天护城河还会被打破。” 　　2015下半年以来，创投圈渐冷，去年12月在接受投资界采访时，王刚曾表示，冬天实际上是买东西的时机，而不是卖东西的时机。而冬天也会让CEO全力以赴地考虑商业化的问题，更加接近商业本质。在今年5月真格基金的分享会上，王刚也提到，“创业公司为了活下去我建议首先要节省每一分钱，因为你账上的钱可能是在你盈利以前所拥有的最后的资金，如果你的数据不够良性，果断裁员和淘汰，优柔寡断会害死你整个团队，账户的钱要足够公司活12个月，最好是18个月。全面去开源，抓营收，以前认为没必要收的会员费、交易费、服务费都可以根据公司的业务性质去尝试，通过收钱去验证你自己的商业模式。” 　　龚虹嘉：一个项目赚了上万倍，被称作是土八路投资人 　　投资案例：海康威视 　　【投资风格】 　　龚虹嘉曾说，有人把天使投资基本上定义成“三个F”：创业者的家人（Family），创业者的朋友（Friends），比较傻（Fools）的人。我想了想，被我投资的基本上都是朋友，我是从投朋友开始成为天使投资人的。 　　2001 年11 月，杭州海康威视(002415,股吧)数字技术有限公司成立，龚虹嘉出资245万元，持股49%。而经过15年，这笔投资给龚虹嘉带来了超万倍的回报。而龚虹嘉投资之初的想法也不过是帮助曾经的校友、同学实现创业的梦想。 　　【投资逻辑】 　　有人评价龚虹嘉是最特立独行、非主流的“土八路投资人”，偏爱投资“冷门”项目和背景“平凡”的管理人。别人不想做、不愿做、不敢做的东西，才可以去做，是他著名的三不原则。 　　“我投资的企业家一般都没有特别优秀的背景，但他们都对自己所做的事情有激情、有梦想、够坚持，同时他们在自己所在的领域有深厚的沉淀和积累。”在龚虹嘉看来，真正做过公司，很有经验的，往往创造不了太大的奇迹，真正能创造奇迹的往往是那些此前没创立过公司的人。 　　徐小平：给一个做煎饼的投资千万，投资就凭“头脑发热”？！ 　　投资案例：聚美优品、51talk、世纪佳缘 　　投资界要是评选“网红榜”，冠军非徐小平老师莫属。极富娱乐精神的徐小平不仅号召“创业者都应该成为网红”，还不时在电视节目煽情落泪，更凭借投资papi酱、95后少女的神奇百货一次次擦了风口浪尖的边儿。 　　【投资风格】 　　去年，一个名叫“食好运煎饼3D打印”的项目获得了徐小平上千万投资，据说就是因为他特别爱吃煎饼。对，徐小平的投资风格就是任性！如果一个项目半小时内还没让他头脑发热，绝对不会得到他的青睐。 　　蔡文胜曾如此评价徐小平：他要找的创业者更多的是激情澎湃，说得重一点就比较懂得“忽悠”，所以最好能够跟徐小平老师讲理想、谈梦想，包括甚至谈到中国的未来，这些都符合他的口味。其实不意外，徐小平在新东方的时候就是“情怀”担当，天使投资人只不过是他青年导师角色的延续。 　　【经典案例】 　　作为正儿八经的天使投资人，徐小平老师还是很有“干货”的。2014年，聚美优品上市，徐小平当初投资的78万美元在短短4年间翻了近千倍，账面收益近3亿美元，也是他迄今为止回报最高的投资。 　　【投资逻辑】 　　对于投资逻辑，他的说法是“天使投资的秘诀在于人脉资源。投人，投人，投人！而不是投事、投模式、投方向。因为早期创业一定需要经过无数试错和调整，只要创始人强大、团队战斗力强，就能走过暴风骤雨，抵达胜利的彼岸。” 　　他还有一句很经典的话：天使投资的本质是什么？高风险，高回报。几十个项目全失败了都不要紧，只要有一个成功就能赚回很多倍。不要算这个项目失败了、那个项目失败了，而要算：十个项目，哪个赢了。 　　蔡文胜：偏爱草根的草根，大趋势下的掘金者 　　投资案例：美图秀秀、暴风科技(300431,股吧)、58同城、欣欣旅游、飞博共创、淘淘谷、飞鱼科技 　　【投资风格】 　　有人曾这样评价蔡文胜，“未见到老蔡的时候觉得会是个匪气很重的人，其实发现正相反。老蔡给我感觉是个非常典型的福建人，温文尔雅，喜欢喝茶、安静。” 　　2000年，蔡文胜买了自己的第一台电脑，靠着域名生意2004年就实现了财务自由。在将他创立的个人网站265.com几千万美金卖给谷歌2008年，蔡文胜回到厦门专注于天使投资。而在此之前，他已经是知名的天使投资人，投资过暴风科技、58同城。他眼光精准，嗅觉敏锐，往往是那个抓住大趋势的人。 　　在投资圈里，他常被标签为“偏爱草根的草根”，投资的飞博共创的创始人尹光旭大学没毕业，美图秀秀的创始人吴欣鸿仅有高中文凭。“喜欢草根和千万用户，有用户就有一切。”这是蔡文胜的名言。 　　他的另一个投资风格是往往在最短的时间把钱打给创业者。早年把91助手卖给网龙自己也因此加盟网龙的熊俊，曾在2009年年底的一个晚上和蔡胜吃了一顿饭。隔天早上，他便收到了蔡文胜的短信：钱已打到卡上，请查收。而彼时，只是有人曾问过熊俊要不要出来做点什么，他连自己做什么还没想清楚。对冷笑话精选的运营公司飞博互动，蔡文胜也是如此。后来在一次媒体采访中，蔡文胜也说，早年自己拿投资的时候曾经等过大半年，现在既然自己能做决定，就尽快把钱打给创业者。 　　【投资逻辑】 　　在过去的一年中，他给过创业者一些建议，也分享过自己的投资心得： 　　关于如何成为脱颖而出的企业：第一，处于新兴产业，互联网、高科技或者面向未来的生物科技；第二，业绩有连续的增长；第三，具备明星效应，现在初步简单的办法是拉明星，但是以后要拉真正有用的投资人或者投资机构。 　　关于创业的方向与产品定位：无论什么产品都要遵循三个原则：有需求有、有优势、有利益，此外，尽量没有版权和灰色问题，竞争对手不强，政府不干涉；利用网络联盟的方式发展，形成产业链；一旦发现将来有大的机会，马上进行调整跟改变；产品的名称要容易传播，是吉祥名字，注册商标。 　　关于创业者如何寻找投资人：了解你要见的投资人的情况；商业计划书要有确切数据；数字真实，不要作假。 　　雷军：押注移动互联网和电商，只投熟人 　　投资案例：凡客诚品、乐淘、拉卡拉、欢聚时代、UC优视 　　【投资风格】 　　现在提起雷军，人们多半想起的是小米科技创始人，忘记了他天使投资人的身份。2007年，在将金山推上港交所的2个月后，雷军辞去了金山CEO，一门心思做起了天使投资。而在此之前，早已实现财务自由的雷军也会偶然撞上那么几笔投资。 　　“2004年年底，有个好朋友找联想投资融资，我去帮忙背书，我说这个很牛，很厉害，他一定能做得成。”而雷军也因此投了415万元，这个朋友就是拉卡拉的创始人孙陶然。后来，网易总编辑李学凌创立欢聚时代，雷军又以朋友的身份投资，投了400多万，借了400多万，当然，后来欢聚时代成功赴美上市，也给雷军带来了丰厚回报。他常说，天使投资有点像“六合彩”，投进去很可能血本无归。但是，也可以把天使投资看成朋友凑份子，一旦成功，带来的回报可能超一千倍。 　　除了只投熟人，雷军也一向被视为对趋势判断精准的人，这个理论甚至被他后来用在所成立的顺为资本上，所谓顺势而为。在他做天使投资的那几年，他所顺的势就是移动互联网、电商和互联网社区。从UC优视到多看科技，从凡客诚品到乐淘，从欢聚时代到乐讯社区，雷军一直沿着这三条主线。 　　【投资逻辑】 　　雷军常跟创业者说，在寻找天使投资时不要在大会上递方案，投资人其实都不看的。最好的方法找身边的朋友、同事、领导，找大家帮助你。这基于雷军做天使投资的三个核心逻辑： 　　第一，不熟不投：不是熟悉的人不投，不是熟悉的领域不投。雷军曾经提到，对于投资者来说，建立信任度是最关键的，因为彼此相信信任，才能够听得进去我意见和建议，互动起来就会容易。 　　第二，只投人不投项目：事情每天都会变，但优秀的人总会成功。雷军说，他的任务是寻找可以闭着眼睛投资的那些人。 　　第三，帮助不添乱：创业者有特别多的想法和意见，不要和创业者说，全听我的。 　　薛蛮子：投资李想和蔡文胜是“得意之作”，做天使讲究“老奸巨猾” 　　投资案例：汽车之家、265、雪球、一号外卖 　　【经典案例】 　　薛蛮子曾说过，做天使投资人的经历里面，迄今最满意的是投了两个比自己牛的人——蔡文胜和李想，一个初中毕业，一个高中毕业。当年李想只是一个21岁高中毕业的孩子，怎么知道他会是汽车之家的创始人？谁能想到初中毕业的蔡文胜，能从265起，又做起了天使投资人？ 　　【投资逻辑】 　　薛蛮子常说，成功没有根本的标准，并不是说这个人长多高、说什么话就能成功的。他是怎么做到的？“这是艺术，不是科学”，薛蛮子一再强调，对天使投资的要求是阅历。年轻人的创业有热情，而投资的岁数越大、越老奸巨滑、越能跳过所有的坑、交过所有的学费，他们带来的价值是跟青春、热情一样大的。 　　这听着挺虚的，谈谈方法论倒是比较实在。首先是投一个非常可靠的团队，同时有一个巨大的需求，它满足了市场的痛点，痛点越大成就越大，瓶颈越大市值越大。其次就是顺势而为，看到势，对天使投资人来说就是希望能在别人没有看到的事以前做。总结起来是，第一人要靠谱；第二事要靠谱、市场大，代表未来的趋势；第三个最简单了，就是价钱不能贵，价钱一贵，本来就风险极大，价钱再贵，那赔的机会就大。 　　还有一点很重要，就是薛蛮子说的“好玩”，投资人跟创业者一起玩。玩天使投资如果简单地为了回报的话比较累，如果你不能享受这个事情，那么抱歉，你可能就玩不好。 　　李开复：重战略谋布局，在泛娱乐和科技领域“遍地开花” 　　投资案例：美图、知乎、豌豆荚，墨迹天气，优客工场，米未传媒 　　7年前李开复离开谷歌，创立“创新工场”，从打工皇帝华丽转身成为天使投资人。“我最大的目标是培养出至少一个拥有国际品牌的公司。如果这个目标不能实现，只要我能培养出500至1000位懂得运营高科技公司的精英，也算是一项成就。”这是他做天使投资的初衷。 　　【经典项目】 　　战绩如何？从公开数据来看，过去7年创新工场累计投资了200多个项目，总投资额超过4亿美元，其中已有12个项目退出。作为天使投资人的李开复独具慧眼，投中了多个回报十倍甚至百倍的项目，比如同步推、友盟；估值过亿美金的项目超过25个，其中美图估值最高，超过20亿美元。 　　【投资逻辑】 　　对于自身的投资战略，李开复和他的团队有过深入思考。创新工场跟软银、红杉、DST等大机构相比，没有上市的经验、能量和人脉，拼的是什么？李开复认为，是对技术、产品、战略的深刻了解，对于“趋势”的判断。 　　在成立之初，创新工场锁定安卓作为重点投资方向，投了豌豆荚、应用汇、友盟、点心移动等；近年来又在文化娱乐、内容创业领域广撒网，甚至有评论称创新工场已成为“国内泛娱乐产业链布局最深入、最多、最完整的天使投资机构。”典型的案例有知乎、暴走漫画、SHN48，以及米未传媒等。 　　智能硬件、技术投资也是创新工场的一个重要方向。李开复是个典型的“技术咖”，对整个智能硬件的挖掘和投资是特别感兴趣的，包括机器学习、大数据、人工智能等。“我们更偏向的是立即就有应用的硬件公司，无论你做一个芯片，或者是立即能用的一个产品”。目前，创新工场投资的智能硬件企业有乐视TV、Face++、美图手机等。 　　曾李青：投资200万净赚1个亿，投资奉行“一流团队，二流项目” 　　投资案例：淘米网、第七大道、北京太美、拉特兰 　　曾李青是跟着马化腾打江山的“腾讯五虎”之一，担任腾讯首席运营官八年。从腾讯“出走”后，曾李青创办了德迅投资，今天的曾李青已经是中国最具号召力的天使投资人之一。 　　【经典案例】 　　众多案子中，最值得一提的是淘米网和第七大道。2007年底曾李青投资了淘米网，这不是他投资的第一家互联网公司，但是最成功的一家，2011年6月淘米网登陆纽交所，市值3.8亿，曾李青拥有18.7%的股份。另一家公司是第七大道，投资200万，两年后以1亿人民币的高价卖给搜狐畅游，曾李青得意地说“交了两千万的个人所得税”。 　　【投资逻辑】 　　淘米网创始人汪海兵，曾经是曾李青的部下，投资淘米网可谓“一拍即合”。在外界看来，投资前腾讯员工的创业公司是曾李青的“独家秘籍”。但曾李青表示并非一开始就有意为之，而是经过一年多的投资后，忽然发现所投的大部分是“腾讯系”创业者，后来干脆把这个定为德讯投资的规则。他笑言，“当年这些人帮助老板创业，现在我也要帮助他们创业。” 　　从创业者到投资人的转变，让他对这两个角色都有独到的理解。曾李青认为，两者有一种很微妙的关系，需要互相信任和了解，合格的投资人都是创业者的良师益友。“如果一个投资人只听一个陌生创业者讲故事就去投，风险太大。而对于前腾讯员工和我的熟人圈子，对他们的素质和水平比较了解，这样的风险就大大降低了。”因此，曾李青投资基本奉行“一流团队，二流项目”的标准。 　　曾李青曾总结为“9种公司不能投”法则：跨行创业、能力不强、创始人不睦、沟通困难、精力分散、股东结构不合、盲目乐观、速度太慢、过早曝光，这些创业公司都是他不会投的。 　　【投资风格】 　　曾李青出手一向比较“阔绰”，他说过“虽然说我们是天使，但投的数额都挺大，从500到1000万元都有，一般概念上的天使可能就投一两百万，我们希望我们投的钱把整个商业模式都跑通。” 但近年来他以前的激进投资风格已有所缓和，开始实行分段投资，不会像以前一样一下子投进去，在谈一些项目时，他甚至要求创业团队必须拿出一定比例的真金白银。 　　何伯权：潜身江湖的大佬，乐百氏之后再见今日投资 　　投资案例：7天、诺亚财富、爱康国宾 　　【投资风格】 　　“何伯权能把一盘棋下完，再重新开始新的棋局。”几年前，《第一财经周刊》采访的何伯权的友人这样说道。对于何伯权来讲，这两盘棋或许就是创业和投资。 　　1989年，何伯权租用了乐百氏商标，开始带领一群年轻人创造乐百氏传奇，成为了哈佛大学的经典教学案例。但经营了十几年，何伯权把乐百氏卖给达能，去国外游历了一圈之后，悄然回国成立今日投资，做起了投资。关于离开乐百氏，后来何伯权再提起倒是颇为轻松，“我是一个较为随性的人。离开乐百氏时，想的就是不玩企业了，一门心思专注于家庭与自己的爱好。” 　　从乐百氏出走到投资，十几年的浸淫，让何伯权的投资大多围绕在消费、服务，当《中山日报》问起他为何不投资彼时最火的互联网高科技，何伯权的回应是，“投资从另一个角度来说确实是一件专业的事儿。每个人都有自己的专长，计算机是我的弱项，跟别人一出生就是内行的，怎么学习也学不过别人，我是做传统行业出身，无论高科技怎么发达，传统行业必须存在，所以就做我自己能理解的东西。现在最热、最赚钱的是高科技，但不一定是最赚钱对于我来说是好的选择。” 　　【投资逻辑】 　　何伯权的随性也被他发挥到了投资上，甚至于不看可行性报告、不看商业计划书，只是听创业者讲，“主要是看人，很多时候就有一种感觉”，所谓地找到兴奋点；而另一方面是否投资一家公司还取决于自己对行业的理解，考虑自己是否可以帮助创业者。 　　刘晓松：投资腾讯回报率高达千倍， 投资者要“尊重创业者的选择” 　　投资案例：腾讯、映客 　　【经典案例】 　　投资腾讯，让刘晓松一战成名。几年前曾有评论说，“国内投资最多的天使是徐小平，据说有 40 多个；国内投资金额最大的天使是薛蛮子，据说达到上亿元；国内单个项目投资回报率最高的天使是刘晓松，他投资腾讯的回报据说达到了2000倍。” 　　关于当年投资腾讯，刘晓松透露，当年马化腾初创业时非常穷，只能两眼一抹黑去找投资。曾李青与刘晓松关系较好，便找他来投资。决定做腾讯的天使投资人有两点原因：一是在丁磊的极力推荐下，刘晓松与马化腾结识了，他自己也认为马值得信任；二是腾讯后台的数据特别好，给他留下很好的印象。在早期与腾讯签订的合同中，他的持股比例为20%。 　　刘晓松的另一个身份是“A8音乐平台”创始人，中国数字音乐行业领军人物，但这位创业老兵对于投资的热情依然未改。2012年，他成立了天使投资机构“青松基金”，专注于投资早期项目，2016年最火爆的直播平台“映客”，就是刘晓松的手笔。他认为如今的天使投资越来越系统、规模越来越大，除了具有孵化的色彩，还具有资源互补的特点。 　　【投资逻辑】 　　作为一个独具慧眼的天使投资人，刘晓松对自己成功经验的总结却是“钱投进去了以后，不要太想回报”。在他看来，创业者和投资者是两个世界，一定要去尊重创业者的选择，以鼓励他为主。“我会定期跟他们做交流，因为不同的人需要的东西不一样，创业者通常都特别自负，所以这个时候你告诉他一个很具体的方法，他比较抵触，但是你可能告诉他一条路，让他自己去找更好的这种模式。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

风投系败走麦城 美利金融关闭理财端清盘

7月20日一早，关于美利金融“清盘”的消息，在投资人交流群讨论开来。根据投资人提供的截图信息显示，美利金融发布了《理财用户账户结清说明》的公告。公告称：截至2016年7月19日24:00，美利金融将对理财产品全部结清，所有账户进行核算，返还本金，并支付利息。结清的账户总额包括账户原有的可用余额，在投定存宝、新手专享、月息通的本金和收益。公告同时公布了相关的结清规则。 美利金融发布《理财用户账户结清说明》公告称将对理财产品全部结清 此外，美利金融在《关于美利金融业务战略转型公告》中称，“基于基金渠道的逐渐丰富以及美利金融长期专注于消费金融行业的决心，我们决定对线上理财业务进行战略调整——美利金融将于7月20日起正式停止线上理财平台的运营。我们将于7月20日当天对所有用户账户进行本金和收益的结算，用户发起的提现申请，将于2-5个工作日内被处理并到达银行卡账户。” 上述公告同时称，经过近一年的发展，美利金融先后获得6500万美元A轮融资及京东金融战略投资，旗下品牌美利车金融、有用分期发展迅猛。目前，美利金融累计管理资产规模超32亿，其中，超过20亿资金来自挖财、京东金融、华兴银行、点融网等金融机构。 根据美利金融公布的数据，目前，该平台线上理财业务个人累计投资额近12亿元，共为用户赚取收益近4000万元，并完成100%本息兑付。 《关于美利金融业务战略转型公告》 美利金融工作人员称，“不做理财端业务了，以后专注于二手车金融和个人消费金融。” 对于不做理财业务的原因，其解释是：“资产端非常优质，债权被机构买走了，散户理财成本反而很高，所以放弃了”。 对此，有业内人士表示，如今线上理财业务的进入门槛已经非常高了，时间窗口已基本关闭。即使同样的人，在不同的时间也已经做不起来。 另外，有投资人提出，美利金融于2015年9月21日上线，同年11月5日宣布获得由贝塔斯曼亚洲基金领投，晨兴创投、光信资本、挖财等6家基金及战略投资人跟投的6500万美元A轮融资，“按理说，美利金融获得A轮融资这么久了，早就应该股权变更了，但是直到今天，工商信息仍然没有变更。就算是高管持股进来，也应该有个人股权变更的。” 【最新进展】 美利金融宣布转型，发力资产端 20日当天上午10:30，美利金融在北京召开了媒体沟通会，宣布将“美利金融”升级为集团品牌，旗下两家成员企业正式更名为美利车金融（www.liyunqiche.com）、有用分期（www.yyfq.com），两家公司分别致力于二手车消费金融和3c分期业务。线上理财平台（www.mljr.com）即日将用户账户本金与利息结算，并退回至用户账户。 美利金融称，将在擅长的领域进行业务聚焦，此举标志着互联网金融迎来了真正意义上的“优质资源合理再分配”，对行业未来发展将起到重大指引性意义。 美利金融集团CEO刘雁南透露，“我们会持续追求更低的资金成本，以用更低的定价服务客户。目前美利金融资金对接传统银行和各类理财平台，使我们有更大规模、更低成本、更稳定的资金，盈利能力将会增强。” 根据其提供的数据，美利金融旗下成员企业美利车金融目前覆盖27个省，累计贷款合同量超5万单，贷款额超35亿；有用分期发展不到一年，覆盖上万家门店、百余个城市，单月销售额2亿。目前，美利金融集团资金对接包括传统银行、融资租赁公司及各类线上理财平台。

57家信托业绩分化 华润、重庆半年净利润腰斩

整个行业分化也较为严重。以净利润为例，华宝信托净利润增速高达147.16%，而新华信托则下滑了91.54%。 截至目前，已有57家信托公司陆续在全国银行间市场披露了2016半年度财务报表（未经审计）。经记者梳理发现，就2015年末净利润排行前五的信托公司而言，其中仅中信信托实现了17.81%的净利润增长；重庆信托、华润信托净利润下滑在70%左右。 “去年我们国信证券投资收益占比较高，今年行业形势不好，证券业务与去年相比差别很大；另外，从前年年底开始，我们觉得信托业务风险越来越大，因此信托业务下降比较厉害。”华润信托内部相关人士称，时下行业低迷，公司比较谨慎，而业绩下滑情况，已有心理预期。 此外，就披露半年度数据的57家信托公司来看，目前行业分化较为严重。行业总体而言，营业收入整体下降，信托业务收入小幅增长，净利润也出现下滑。 某中型信托公司人士称，当前各家信托都认识到需要做创新业务，但是创新业务需要时间、经验积累，出现业绩下滑可以理解。 受累资本市场 2015年底，以40.97亿元位居净利润榜首的“黑马”重庆信托，今年半年期内业绩出现大幅下滑。其2016年半年度业绩情况为，营业收入6.36亿元，净利润7亿元；而2015年半年度这两项指标分别为34.77亿元、25.78亿元，同比分别下滑达81.71%、72.85%。 与其“下滑”情况较为类似的是华润信托。 2016年上半年，华润信托营业收入、净利润分别为10.6亿元、8.55亿元，同比下滑62.96%、66.06%。 “去年属于牛市行情，比较特殊，我们证券投资，国信证券投资收益占比较高。”华润信托内部人士对21世纪经济报道记者表示。 今年上半年，华润信托实现投资收益7.13亿元，而2015年，华润信托投资收益达41.2亿元，其中持有国信证券25.15%股权，实现收益35.78亿元。 “其实这个比较正常，今年很多证券公司的业绩都减半了，把信托和证券结合起来看，就会比较容易理解。”华南某信托公司人士称。因为去年以来，信托公司以发展证券类业务为主，且不少信托公司持有券商和基金公司股权。 此前，陕国投也公告称，由于上半年证券市场整体表现不佳，证券投资收益相比去年同期有所下降，导致各项业绩出现下滑。 的确，从券商披露的今年中报数据显示，25家上市券商中，有20家券商净利同比下跌幅度超过50%，其中部分小型券商净利润下跌超过70%。 而信托公司的业绩缩减部分，手续费和佣金收入下滑明显。数据显示，2016年华润信托实现手续费及佣金收入3.32亿元，同比下滑51.95%。对此，华润信托内部人士称：“一般项目2~3年结束，第一年发行项目，第二年可能还有存量，从前年年底开始，我们就已经预测到风险越来越大，公司就特别谨慎，去年项目做得比较少，这在今年的业绩中才体现出来。” 行业分化加剧 从公布的数据可见，并非所有的信托公司业绩都在下滑。 中信营业收入和净利润就实现了20%左右的增长。其中，营业收入在中信信托业务中表现突出，2016年上半年实现手续费佣金收入25.36亿元，同比增长96.59%。 “现在传统业务空间在收窄，新的业务拓展压力较大。比如政信业务前几年就说不好做，我们相当于多点开花，与政府合作除了传统方式外，还有PPP，类PPP以及在地方债务置换过程中做一些设计等。”中信信托内部人士称，从目前来看，总体还是比较平稳。多位业内人士对21世纪经济报道记者表示，从半年数据来看，基本可以得出普遍下滑趋势存在。57家信托公司中，业绩下降的信托公司占比更大，行业平均营业收入整体下降，信托业务收入小幅增长，净利润出现下降。 此外，整个行业分化也较为严重。以净利润为例，华宝信托净利润增速高达147.16%，而新华信托则下来了91.54%。 “增长比较快的信托公司，要不就是主动管理类房地产业务较多，要不就是平台较多。”华融信托研究员袁吉伟称，未来信托面临的两个下滑因素：一个是投资收益，可能就是与持有的证券、基金公司或是证券投资业务相关；另外就是计提资产减值损失，主要因为当前的风险因素，且58号文也提到加强拨备。 对于信托未来转型，前述华南某信托公司人士显得较为悲观：“现在资产荒，收益相对高的产品更难找，再说实体经济哪能创造这么高的利润？这个行业主业不突出、稳定，模式不够成形”。 “转型方向还是有的，新业务方面，如并购、海外市场要持续推进。”前述中信信托人士称，近一两年，其在家族信托方面取得了不错的进展。另外，消费金融领域的拓展也在努力。

多家私募静候公募牌照 个别欲仿鹏扬全面私转公

随着鹏扬基金的获批设立，阳光私募“进军”公募终于破局。业内猜测，鹏扬介入公募采取的全面“私转公”模式，或许是其能率先取得突破的重要原因。 而在鹏扬取得突破的同时，不少知名阳光私募机构还在等候审批之中。对于等待者而言，是否会将鹏扬模式视为获取公募牌照的捷径而选择效仿鹏扬彻底转公？ 记者采访发现，确实有私募欲选择鹏扬的“弃私转公”模式，不过该私募表示主要还是由于公司精力有限，无法同时开展公私募业务。当然，该私募也认可这种模式可能会更容易申请到公募牌照。 此外，更多机构表示，期待监管层对阳光私募介入公募业务能有进一步的细则或针对性审核方案。 个别私募欲全面“私转公” 对于鹏扬基金能在众多候审私募机构中率先获批的原因，不少业内人士猜测，与鹏扬采取的全面“私转公”模式有关。 据悉，为杜绝可能存在的利益冲突和道德风险，鹏扬基金成立后将专注公募，而公司第一大股东杨爱斌（占股55%）2010年创立的鹏扬投资也将停止私募业务，原有未到期产品将可能转换为鹏扬基金的特定客户资产管理业务。这意味着，鹏扬将彻底“由私转公”。 “我们猜测，鹏扬基金这么快获批有这方面原因。”沪上一家私募的内部人士赵军（化名）向记者表示，“私募转公募是新生事物，而利益输送也是监管机构一直担心的重点，而鹏扬的这种模式则化解了这一冲突。” 赵军所在私募于今年上报了基金管理公司设立申请材料，目前还在材料受理流程阶段。 赵军透露，“我们基本采用的就是鹏扬基金的路子，这么做主要有两方面原因：一是我们没有实力同时设立公募私募两个团队；二是私募存续，公募新设目前也没有成熟的案例。因此接下来我们打算全部往公募这块转。” 值得一提的是，赵军所在私募的创始人之一原是公募大佬之一，曾担任某某公募总经理一职，彼时他的“公奔私”创下了公募基金界级别最高人物、影响力最大的一次转会。如今其带领旗下的私募全面“私转公”，可谓是重磅回归。 赵军告诉记者，“我们设立了专门负责准备转为公募的小组，正按照监管机构的要求一步步申报中，届时我们的投资团队将全部转公募，现有的人员已经基本符合开办公募基金的人员要求，未来会适当增加。” 待批机构静候牌照 当然，并非所有待审私募都愿意选择全面“私转公”的模式，另一家同样已上报了公募设立申请材料的私募就欲采用“公私并存”的模式。 这家私募是上海知名的私募机构之一，管理的客户资产规模已经超200亿元。该私募于去年12月上报了申请材料，目前同样处于材料审批阶段。 上述私募的相关人士钟杰（化名）告诉记者，“我们现在也没有进一步的消息，仍在等待审批当中。我们打算等牌照申请下来再展开具体的工作，所以除了申报之外，现有团队成员之外的人员招聘等具体工作尚未具体展开。” 对于审批速度的相对缓慢，钟杰表示并未对公司造成什么影响。 不过，钟杰也认为，或许确实是由于监管方还未找到合适的方法或还需拟定一套专门的审核制度，来防止证券投资私募基金做公募时难免存在的利益输送问题。钟杰称，“我们也只是揣测有这方面的原因，因此期望监管层在这个问题上有所进展。” 确然，对于不少二级市场的阳光私募，并不愿意选择砍掉私募业务转而介入公募业务的途径。对这类私募机构而言，目前更多地只能等待相关针对性的细则或是审批标准出炉。 北京一家私募机构的相关人士谭明（化名）谈道，“虽然监管层是鼓励私募进军公募，但毕竟也只是刚刚开始，对于一些敏感问题怎么处理，还需要测试和讨论，这也是审批上非常审慎的原因。” 谭明表示，目前其所在私募还处在观望之中，“目前我们还没有这个想法，也没有去申请牌照。因为之前申报材料的一批私募到现在也过了挺长时间了，还没有什么动静，我们觉得等这方面的业务流程理顺后再去申请也不迟，毕竟混业经营已是大趋势。” 根据证监会此前公布的信息显示，目前有28家新基金公司发起设立，名单中就有不少知名的私募机构。其中，有11家公司已接受第一次反馈意见，包括知名私募凯石投资，该公司于去年9月24日递交申请材料，最新进度更新于今年2月2日（第一次反馈意见）。此外，有8家公司目前还未显示证监会的受理信息。

长盛基金经理涉嫌老鼠仓案开庭

原长盛基金经理李庆林在担任社保基金组合经理期间，涉嫌通过“老鼠仓”牟利。7月19日，他在深圳中院出庭受审，涉嫌利用未公开信息交易罪。检方指控，李庆林操控他人证券账户炒股交易成交额2200余万元，非法获利约207万元。 　　李庆林今年42岁。2011年12月1日至2013年12月31日间，他任长盛基金管理有限公司社保基金某组合的组合经理。检方指控称，李庆林用曹爱民等的证券账户先于或同步买入卖出与社保组合基金相同的股票，涉嫌利用非公开信息交易罪。 　　利用未公开信息交易罪，俗称“老鼠仓案”，指基金经理利用公有资金投资股票之前，个人先在低位建仓，等待公有资金买入之后，个人或者关系仓位率先卖出获利。 　　长盛基金总部位于北京，是首批获得全国社保基金管理资格的六家基金管理公司之一。李庆林在庭上表示：他所使用的证券账户资金均来源于李庆林本人，账户持有人与其为连襟关系，是其妹夫。买卖证券操作则都是李庆林出差离开北京的时候，在广州、深圳等地通过手机进行。2015年3月，李庆林主动向深圳市公安局投案。 　　李庆林目前处于取保候审阶段。此次开庭，李庆林并未委托律师进行辩护，他选择自行辩护，并当庭认罪。他表示：待相应的证券账户解冻之后，愿意退还非法获利。 　　利用非公开信息交易获利，在资本市场并不少见。证监会7月1日发布的上半年稽查执法和行政处罚工作情况显示，新立利用未公开信息交易案件42起，基金经理涉案占比达85%。 　　今年6月30日，最高法院发布第13批供各级法院参照的指导性案例，其中被称为最大“老鼠仓”案的马乐案入选。马乐案累计成交额达10.5亿余元，非法获利达1912万余元，该案延宕多时的争议在量刑环节上，从一审判决的“判三缓五”到改判有期徒刑三年，判决也从认定马乐行为“情节严重”升格至“情节特别严重”。（详见财新报道，“检方接力抗诉 马乐案改判囚三年罚1900万”） 　　最高法院指导案例中提出，围绕利用未公开信息交易罪，目前虽然没有认定“情节特别严重”的专门规定，但是参照内幕交易、泄露内幕信息罪，“情节特别严重”应遵循相同的标准，即：成交额250万元以上、获利75万元以上。 　　李庆林涉案金额在这一标准之上。检方指控，作为基金管理公司的从业人员，李庆林行为属于情节特别严重情形，需处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。鉴于李庆林自首情节，检方建议法庭从轻处罚。 　　公开信息显示，李庆林拥有硕士研究生学历，曾在多个券商、基金公司任职，2009年加入长盛基金，在管理相关基金产品后转任该公司的社保部门

香港成立“HONGKONG X科技创业平台”

7月19日，“HONGKONGX科技创业平台”启动仪式在香港举行，全国政协副主席董建华（中）、香港特区行政长官梁振英（左三）、中央驻港联络办主任张晓明（右三）、香港X科技创业平台主席沈南鹏（左二）、香港特区政府创科局局长杨伟雄（右二）、腾讯首席执行官马化腾（左一）出席启动仪式。该创业平台由红杉资本全球执行合伙人沈南鹏、香港科技大学李泽湘教授、香港大学陈冠华教授发起，以发掘香港青年的创新创业潜力、支持科技研发由校园实验室走向广阔市场。

芝麻信用通过征信备案推“灵芝”系统

7月19日，芝麻信用宣布已经通过企业征信业务经营备案，独家研发了小微企业信用洞察“灵芝”系统，推出企业信用报告、风险云图、信用评价、关注名单、风险监控预警五大产品，将聚焦小微企业提供企业征信服务，有望为小微企业提供全息高清征信画像。 芝麻信用总经理胡滔表示，作为一家技术驱动的互联网＋征信公司，希望以创新的科技为支点，用有效的信用评估撬动小微企业的未来，让小微企业的信用等于财富。 由于缺少信贷记录和抵押物，也没有完备的信用信息，小微企业信用评估一直是个难题。 据悉目前，“灵芝”系统已经接入工商、司法、海关、纳税、运营商、企业经营等丰富的数据源，实现了小微企业征信数据的一站式接入。特别是天猫、淘宝、支付宝覆盖近千万商户的交易、物流、海关进出口等数据，为小微企业信用评价提供了有力支持。

行行贷清盘:董事长失联 开店市政府对面

P2P老板的失联乱象还在持续上演。 7月15日，总部位于北京的P2P平台行行贷向投资者发布清盘公告，称因董事长徐步明失联，公司已经无法正常运转，决定对公司资产进行清盘偿还给投资人。 根据公告，平台暂停发标，将在9月1日前完成资产清查，9月15日前公布兑付方案，偿还给投资人。公告还公开了董事长徐步明的手机号码和身份证号码。 行行贷清盘公告 澎湃新闻尝试联系，但是该号码已经设置呼叫转移。 澎湃新闻注意到，目前行行贷的网站仍能打开，仍有房产抵押项目标和债权转让标可以投，但客服电话已经无人接听。行行贷的微信公众号此前每日都在更新，但是在7月14日之后就再也没有更新过。 根据工商资料，行行贷的运营公司北京一明时代技术服务有限公司成立于2010年7月14日注册资本5000万元，股东是两名自然人。股东之一是董事长兼法人代表徐步明，认缴出资额为4950万元，实缴950万元。另外一名自然人股东为贾伟，出资50万元。 根据公开资料，行行贷集融资租赁、互联网金融、基金、典当等业务于一体，目前在全国超过20省市拥有40多家分公司，其中包括浙江台州、温州、上海、北京等地。而行行贷的互联网金融平台是在2013年10月上线的。 大公国际评级2015年7月曾把行行贷列入网贷黑名单，理由是：行行贷平台存在相关信息披露不充分;存在自担保行为;存在线下充值现象，资金安全无法保障;涉嫌建立资金池;缺乏有效第三方资金监管机制;缺少第三方信用评级，债项信用风险无法揭示等问题。 另据公开资料，徐步明另一身份是连我集团总裁，该公司旗下号称拥有连基金、连钱包、连众筹、连连影视、行行友信、钟声典当、融资租赁等业务。 公开资料显示，徐步明今年4月还带团到意大利考察，受到了意大利南部文成同乡总会的欢迎。文成是浙江温州下辖的一个县，以拥有众多侨胞闻名。 温州、台州成重灾区 浙江台州的行行贷投资者向澎湃新闻表示，行行贷在本地有线下门店，就在市政府对面。昨天投资者赶到现场时，数十位员工仍在现场，表示自己也在公司投了钱，目前还在等待分公司的总经理去北京了解情况之后另行通知。 “我们台州是重灾区，业务员说台州业务量起码有8000万，我认识的人里面就有投100多万的，我们的一个维权群里面有250个人，”一名投资者说，“台州本地的电视台放了它的方言广告，于是阿公阿婆的保命钱就全进去了。” 7月18日上午11时左右，几十名投资者聚集在台州广播电视台，要求方言主持为其口播广告负责。当天下午台州影视文化频道对此事公开回应，称主持人从未为行行贷公司代言，只是行行贷温州分公司在本台节目中投放了一则普通广告，希望客户理性维权。 同样是重灾区的还有温州。 在公开资料中，行行贷温州分公司在2015年7月成立一周年之时，业绩已经突破2.5亿。而温州金融办方面也对澎湃新闻表示，目前当地的行行贷也停止了运营，温州方面正在了解情况。 台州的投资者表示，已经到当地的经侦大队报警，但警方表示立案程序必须从该公司总部所在地北京开始，台州方面不能先行立案。澎湃新闻注意到行行贷在上海浦东开设有一家分店，询问浦东经侦时，对方同样表示需要北京先行立案，然后通知上海各区经侦调查，目前还没有收到此类通知。截止到发稿前，北京经侦的座机仍无人接听。 通过咖啡店招揽生意 部分投资者反映，行行贷招徕生意的办法还有咖啡店。澎湃新闻也在行行贷的官网上看到了“连我咖啡”一栏。据介绍，这是行行贷合作的咖啡金融体验店，是一种“理财超市新模式”，宣传口号称， “喝咖啡吃简餐的同时就得到了资产的升值，这必将是一次咖啡领域颠覆性的革命，也是一场金融领域崭新的服务体验”，有投资者则称：“不少老年人喝了杯咖啡就把棺材本给掏了。” 此外，在行行贷的官网的公司动态中显示，2016年7月13日，也就是在清盘的前2天，行行贷南昌分公司成为南昌市互联网金融协会副会长单位，还在官网上晒出了铭牌和荣誉证书。 行行贷官网上的南昌市互联网金融协会副会长铭牌 据了解，南昌市互联网金融协会于2015年12月29日经报备中国人民银行南昌中心支行、南昌市金融办、市民管局等相关部门成立，由通联支付股份有限公司江西分公司、江西省博汇九州金融服务有限公司、江西中智互通金融信息服务有限公司等六家互联网金融公司发起人成立。

粤新媒体产业基金揭牌 拟撬百亿募投

7月19日，广东省委常委、宣传部部长慎海雄，副省长蓝佛安出席广东省新媒体产业基金揭牌仪式，体现了这只基金的规格之高，以及省主管部门对于这只基金布局的重视。 作为新媒基金的管理人，粤科金融集团如何撬动社会资本实现100亿元募集目标以及如何将这些钱“花出去”成为焦点问题。 撬动10倍杠杆 资料显示，截至今年6月，粤科金融集团管理及参股的创业风险投资基金31只，基金总规模超过368亿元。其中：直管基金24只，涵盖天使基金、区域基金、产业基金、母基金等全基金产业链条；管理省财政出资设立的基金7只，包括省政府引导基金和省财政经营性股权投资基金。 截至2015年底，粤科金融集团并表企业41家，控制1家上市公司广东鸿图（002101.SZ）。目前注册资本18亿元，资产总额达到240亿元。 “近年来，粤科金融集团在‘科创+金融’领域深耕细作的同时，在‘文创+金融’领域也不断发力。”粤科金融集团董事长徐永胜表示，我们非常注重文化及新媒体领域的发展，积极开展与省直传媒企业的合作。 操作上，新媒基金在粤科金融集团下设广东省新媒体产业基金管理有限公司。 如何把新媒基金由最初的10亿元规模运作到100亿元？ 粤科金融集团副总经理兼创业投资事业部总裁戴华坤对21世纪经济报道记者表示，充分发挥财政资金的引导和放大作用，通过“母子基金+直投项目”的方式将省财政资金放大10倍以上，最终放大到100亿元以上。 据介绍，南方报业传媒集团、羊城晚报报业集团、南方广播影视传媒集团、广东省出版集团、珠江电影集团、广东省网络股份有限公司、广东文化投资公司、南方文化产权交易所、岭南美术出版社等九家企业，将通过共建子基金、筹备投资项目等形式，积极搭建融资平台和项目平台，为基金投资运营打下坚实基础。 三大选秀方向 新媒基金揭牌仪式上，首批4个签约项目也浮出水面，分别是南方报业集团“南华智闻投资项目”、 羊城晚报报业集团“数字媒体投资项目”、 南方广播影视传媒集团“南方新媒体投资项目”以及广东省出版集团“数字出版投资项目”。 其中，广东南华智闻科技有限公司由南方报业传媒集团旗下全资子公司广东省南方都市传媒有限公司实际控股，2014年8月设立，是国内知名纸媒南方都市报为转型升级而创立的新媒体公司，也是“并读APP”的实体运营企业。 并读APP是一款互联网产品，自2015年4月上线以来，目前已实现了6800万的下载量，总用户数超3700万，月均活跃用户1000万。 记者梳理发现，对于上述4个投资项目，新媒基金的投资模式均为：不超过30%的股权投资，并考虑将来以IPO、并购、管理层回购等方式退出。 对于选择项目方向，戴华坤指出三点：主要面向广东的新媒体、媒体产业转型升级以及国有文化企业的重组改制等。 “另外，可以发挥我们管理项目的优势，粤科金融在管的项目有120多个，里头也有很多文化产业基金，可以做些资源的整合，做大做强做优文化传媒项目。”戴华坤说。

资产荒蔓延 互金平台铤而走险造“假标”

在经历火热的增长后，P2P网贷终于停下了“疯跑”的脚步。最新发布的数据显示，今年上半年P2P网贷平台数量呈现阶梯下降的走势，正常运营平台半年时间共减少246家。 　　除了监管的因素，今年以来资产荒的加剧，或许才是导致不少平台“殒命”的因素。不少专家和分析人士预计今年下半年正常运营平台数量仍然将进一步下降。在此背景下，不少网贷平台为了揽客各显神通，除了各种补贴加息揽客，甚至不惜铤而走险制造“假标”。 　　资产荒背后的“假标” 　　实际上，优质资产荒已经出现在金融的各个分支领域。而在互联网金融领域，伴随着网贷平台越来越多，有限的资产端就成为了各家平台的“命门”。如果没有足够优质的投资项目支撑，不但新的投资人市场很难开发，现有的投资关系也很难维持。 　　中国证券报记者在采访中发现，“假标”在P2P网贷业内并不算新鲜事。但是今年比较特殊的情况是，有一些规模不小的平台也不得不铤而走险。 　　P2P业内人士透露，“在优质资产荒加剧的背景下，部分平台只能铤而走险，其中不乏一些中大型平台。不过规范的大平台还算好的，最多只是会把投资人的钱投到货币基金这种地方去，然后剩下的利差就自己掏腰包来补。如果遇上那些不规范的平台，就直接给你造一个‘假标’，逾期或者亏损一部分都不叫事儿了，跑路才是最要命的。” 　　数据显示，2016年上半年，累计停业及问题平台数量为515家，其中良性退出（停业、转型）的共有247家，恶性退出（跑路、提现困难、经侦介入）的共有268家。其中，多家问题平台出现“假标”。 　　业内人士透露，平台方面发布假标的目的主要是虚增人气、自融和诈骗等方面。虚增人气主要是一种营销手段。一些平台为了维持或提升平台人气，在缺乏优质投资项目的情况下设立假标，避免平台资金的大量流失，由于没有实际的优质投资项目存在，平台方将背负偿还利息压力。平台自融多用于输血给自有实业或偿还债务等，平台运用虚假标的把资金私自挪用到别的地方，比如说平台老板用于清偿债务或投资股市等高风险领域。二者均与平台有关，一旦平台资金出现问题，就会出现逾期亏损甚至血本无归，存在极大的风险。诈骗又分为两类：纯诈骗和庞氏骗局。纯诈骗类平台利用假标圈钱，往往配以高息诱惑，当资金汇进资金池账户后便卷款跑路，如一些新建平台开业不到一月便跑路。而庞氏骗局，简单理解就是通过设立假标来借新还旧。由于风控缺位，或者坏账率高使得平台只能以借新还旧的形式存续，为了大量的借新往往采取虚构借款标的的方式，危害在于资金链断裂。 　　在专家和P2P网贷业内人士看来，无论是何种形式的“假标”，对于这个行业的持续健康发展都将是致命的。交通银行首席经济学家连平直言，“像这样一个行业，在目前宏观经济运行状况不好的状况下，出现大量的经营风险是可以理解的。他们的运营能力通常比较弱、融资能力也比较差，所以遇到压力就跑路。但是现在的问题是，爆出来的问题中道德风险占比太高，这就应该引起我们的深思了。在出现大量道德风险的情况下，这个行业中规规矩矩发展业务的人，其实是很难受的，因为目前这个行业的自律其实很难做到。” 　　不少P2P网贷平台高管直言，优质资产荒背后的“假标”问题必须尽快肃清，否则对于行业的影响是灾难性的。 　　等待“达摩克利斯之剑” 　　数据显示，截至2016年6月底，P2P网贷行业累计成交量达到22075.06亿元，上半年累计成交量为8422.85亿元。按目前的增长态势，2016年全年的网贷行业成交量或突破2万亿元。2016年下半年，网贷行业有可能将迎来第三个1万亿，如何肃清“假标”等行业毒瘤成为行业的期待。而在专家和P2P网贷业内人士看来，完善的监管细则，尤其是完备的信息披露制度就是那把“达摩克利斯之剑”。 　　业内人士认为，从信息披露层面，一方面，强制互联网金融平台向各级监管部门、行业协会进行产品备案和送报标的信息，做好完备的事前披露，并制定虚假信息惩戒制度，从而压缩企业作假的空间；另一方面，需要建立全行业统一的、详尽的、面向公众的资产信息披露制度和标准，要求互联网金融平台在保证借款人隐私的前提下，严格披露债权资产信息。同时，完善虚假信息举报制度，发动全市场的力量对平台的虚假标情况进行监督。通过资金存管层面，银行可以监控互联网金融平台每笔贷款资金的流动，从而确保借款标的真实存在。资金存管可以极大抬升平台资产标的造假的成本，最大程度上限制伪造虚假标的行为。“但目前互联网金融平台资金存管工作推进缓慢，给平台伪造标的留出了机会。这就需要有关部门和协会联手推动银行和互联网金融平台的存管合作，尽快落实对借贷资金的监控。” 　　业内人士提出，“对于平台内部的规章制度的建设，监管层要提出一系列规章制度，尤其是有关风险控制方面，具体怎么做，要予以明确规定。监管部门对平台要形成一种常态化的检查、监督、事后评估等。我们要对监管的制度、方法、路径加以完善，把这个行业很好地管起来，管起来这个行业会有很好的发展前景。”据悉，监管部门对P2P平台等新领域的非法集资高度警惕，P2P网络借贷、众筹融资等案件高发领域和新风险点将成为监管和防控的重点。 　　资产端开发是下一个“战场” 　　除了打击虚假标的，专家认为，平台乃至整个行业都应该积极转型、挖掘更多优质的资产端。中国证券报记者采访时发现，个人消费、个人贷款抵押、供应链金融等领域，成为当下最热的资产新“风口”。 　　业内人士直言，之前行业过度看重线上拓展资金而忽视线下放贷资产，对资产端的建设投入太少，急功近利的平台在一个发展阶段之后就必然会面临资产荒的窘境。 　　资产端开发将成为互联网金融领域的下一个“战场”。资产建设，尤其是个人抵押类贷款的资产端建设，靠的是苦功夫、细功夫，没有捷径可以走。对于未来，他称，“个人抵押贷款业务是非常优质的资产类型，具有物权归属明确、流动性强易变现、市场规模巨大等特点，是当前P2P资产端的优势选择”。 　　另外，央行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示，互联网金融平台除了需要拓展资产，还应学会管理资产，并真正通过大数据分析来有效判断风险，做好风险定价。“但是这个要求比较高：第一，你得有数据。第二，你得会分析。如果数据来源都一样或者说用的是类似的分析，未来的竞争压力会很大，因为大家都可以做，最后就看谁获得的数据多，谁的分析能力强。”

互金之金融科技面面观：不同领域应用

互联网金融之金融科技，顾名思义，是金融和科技的结合，我们将科技定义为大数据和算法的结合，从流程上来说可细分为数据采集、数据存储和算法。金融科技，属于大互联网金融范畴。 　　大数据 　　大数据的概念从四五年前开始火爆，最近更是频繁进入众人视线，然而大数据究竟是什么？业界常用的大数据的定义为4个V，分别是Variety（多样化）、Volume（数据量）、Velocity（速度）和Value（价值）。 　　大数据并不是一个新名词，也不是最近才被大规模商业化，早期银行等金融机构已将大数据用于反欺诈、反洗钱和管理黑名单。而近年来大数据的使用场景递增是在计算机的存储能力和运算能力大幅提高的背景下发展起来的。由于数据量持续增多，数据结构趋于多样化，因此数据挖掘和数据清洗、处理是很重要的工作。 　　社交网络，用户行为数据和GPS数据等为我们提供了广泛的非结构化数据，而手机等传感器的数量增加为我们提供了持续的数据来源。大数据的来源一般可分为两类，一类是中心化收集的数据，另一类是去中心化收集的数据，也为众包数据。前者较典型的是运营商数据，后者比较典型的是GPS数据。众包数据在大数据发展历史中起到重要的作用，提高了大数据的量级和效率，特斯拉虽然在自动驾驶技术上从时间来看比谷歌较晚起步，但是由于其已大规模投入生产和使用，每一辆车的驾驶数据都可反馈并对自动驾驶模型进行优化，从数据和模型优化角度来说可能更具优势。 　　金融科技的应用层面 　　从应用层面来看，金融科技实质是利用大数据和算法做判断、预测和优化。大数据和机器学习是用来预测未来，深度学习算法是加速大规模数据分析并使其自动化的关键工具。在金融领域，大数据和算法最广泛运用的是授信领域。金融机构收集关于用户的广泛数据并基于一定的算法对用户进行反欺诈和风险定价。金融机构的相对优势就建立在数据量和算法的更新上，数据量的累积能够优化金融机构的算法模型，而算法模型的优化能够带来好的用户服务体验，好的体验能够吸引更多的客户，在此基础上，金融机构能够实现数据-算法-客户-数据的闭环。 　　我们根据大数据和金融可结合的领域，制作了以下图表。其中，上表是最近比较讨论比较火热的科技名词，下表是科技和金融业务结合的应用。 图一：2016年科技热词 图二：金融和科技结合在不同领域的应用 　　大数据的监管建议——关于隐私和不公正 　　随着大数据收到关注和商业化的运用，我们也需要关注金融机构运用大数据的伦理和法律问题：隐私和不公正。在大数据的量呈爆发性增长时，围绕个人的数据量和维度会越来越多，如果未获得用户授权，或者被授权方没能对数据进行保护，则可能被黑客盗用而进行违法行为。由于数据清洗，数据转化和模型构建和最优化目标的选取涉及人为决策行为，大数据决策的结果不能照成不公正。金融机构不能过度依赖于大数据，不能认为大数据和机器学习一定能带来中立、无偏差的结果。 　　大数据的应用和价值的挖掘不能以牺牲个人隐私和公正性为代价，应通过严格的执法和行业的自律，确保大数据在产权清晰、权利保障有效和结果公正的框架下发挥更大的价值，大数据才会拥有健康的未来。我们期待未来会有更多金融和科技结合的领域出现，实现真正的普惠金融。

解析P2P羊毛党：灰色地带的危险游戏

P2P平台的一大获客手段——自寻死路，就是向用户派发羊毛福利。注册送红包、新手标贴息、加息券、现金券，不一而足。P2P主动用羊毛吸引投资人，投资人也愿意薅上一把。一些投资人尝到薅羊毛的甜头之后，进一步深挖生财之道，在多个P2P平台注册，专门赚取新手奖励等羊毛福利。随着这个群体迅速壮大，“羊毛党”诞生了。 最新一份调查显示，近九成（86.36%）P2P用户在投资P2P时，薅过平台的羊毛。 　“我最开始是做淘宝刷单的，刷一单赚几块钱。后来经熟人介绍，才开始在P2P平台薅羊毛。”羊毛党小安向记者讲述自己的入圈经历。 　　很多羊毛党都和小安一样，是经人引路而步入羊毛党圈子。这个圈子有分工、等级、产业链，也有自己的套路和秘密。 　　羊毛党的进阶之路：从金钱到权力 　　“羊毛党分等级，初级羊毛党只能赚点零花钱，但如果当上羊头甚至领头羊，就能发大财了。”据小安介绍，初级羊毛党搜罗信息，到处注册平台，拿新手红包，薅几块到十几块钱，游走在羊毛党产业链的边缘。 　　薅过几个平台之后，一些初级羊毛党就会尝试做投资，投资时依旧瞄准有新手奖励、加息券、返现等福利的“羊毛标”。“投资之后，收益就比之前高多了。”小安举例，“最近某大平台在做活动，新用户注册加首次投资，最高可获200元奖励；投资1万元，三个月返利270元。还有之前上海一家P2P做活动，新手奖励100元红包，投资1万还返430元左右，这样一个月能赚560元，算下来年化收益率高达67.2%。” 　　如果说初级羊毛党的手法还比较稚嫩，中级羊毛党则初具专业风范。中级羊毛党很多都有电商刷单的背景，掌握着大量手机号码和身份信息。这些信息或来自他们的亲朋好友，或是从地下黑市购得，或为直接盗用。他们薅羊毛的方法与初级羊毛党无异，但由于使用多重身份多次注册、投资，薅起毛来以一当十，收益远非初级羊毛党可比。 　　当中级羊毛党积攒起丰富的经验，熟知各家P2P平台的情况，甚至掌握特殊人脉资源，能第一时间获取羊毛信息，并最大限度避免踩雷时，就晋升为高级羊毛党——羊头。羊头一般是羊毛QQ群、羊毛公众号、羊毛网站里的群主或站长，发布羊毛信息，指挥羊毛党对各平台“群起而薅之”。 　　当一位普通羊毛党晋级为羊头，他得到的就不只是金钱，还有权力。羊头以自己麾下的大量羊毛党为筹码，收取平台的“好处费”，按平台的要求，组织自己手下的羊毛党去薅羊毛，为平台造势。当然，为了笼络羊毛党，羊头一般会发放福利，羊毛党通过羊头发布的渠道去特定平台薅羊毛，可以从羊头那里领取额外奖励。 　　当羊头的实力和声望在圈内首屈一指，就晋级为顶级羊毛党——领头羊。领头羊通过领导一个个羊头，间接管理成千甚至上万的庞大的羊毛党群体。一个典型的羊毛党团体内，等级严明，分工明确。消息采集和分发、渠道推广、技术支持，都有专人各司其职。在最底层应声而动的，就是广大羊毛党。 　　此外，还有一种领头羊不是“人”，而是中介平台。这类中介设立任务墙，用户只需绑定支付宝或同类账户即可做墙上的任务，并获得P2P平台和中介平台的双重奖励。以某平台为例，用户进入该平台后无需注册，直接浏览网站首页任务墙，任务墙上会明示目标任务、对接平台、奖励细则。记者浏览后发现，做一单任务最低可获一元左右的奖励，奖励最高可达二三百元。 　　羊毛党圈子内并非总是各取所需、一团和气。记者就在某羊毛群里看到群友发消息，曝光黑心羊头，忽悠羊毛党点击链接去P2P平台注册，等羊毛党索要奖励时就把对方拉黑。此外，如果羊毛党去羊头推荐的平台投资，一旦踩雷，争执也会一触即发。 　　记者调查显示，在薅过羊毛的人群中，44.86%的投资人薅过1至3个平台，34.34%的投资人薅过3至10个平台，20.80%的投资人薅过10个以上平台的羊毛。 　　关于薅羊毛的本金，半数以上（53.68%）的投资人为了薅羊毛，动用了万元以上本金，25.54%的投资人动用的本金达到5万元以上。 　　在收益方面，将近六成（59.40%）的投资人通过薅羊毛获得的收益在500元以下，三成左右（30.82%）投资人获得的收益在500至5000元，另有近一成（9.02%）投资人获得的收益在5000元以上。 　　如果定义薅过10个以上平台羊毛的投资人就是羊毛党，那么在P2P用户中有高达20%的投资人是羊毛党。本金投入1000元以下、收益500元以下的显然是初级羊毛党，还有更多羊毛党处于羊毛党金字塔的不同位置，为金钱或权力所驱使，向塔顶跃跃欲试。 　　P2P平台与羊头：供养与伤害 　　打开QQ，在查找框内输入“P2P羊毛”或类似关键字，就会弹出多如羊毛的P2P羊毛群，每个群的成员数目都成百上千。记者随机加入几个群后，立刻被每个群里轮番刷出的P2P羊毛信息淹没，大部分平台的羊毛信息，实为欺诈平台信息。 　　QQ群里的羊毛信息一般包括平台名称和羊毛内容，有时还会附上渠道链接。这些信息的发布者，基本上都是羊头。 　　羊头是羊毛党团体的领导者，也是P2P平台与羊毛党之间的中介。很多羊毛党对P2P平台的冲击，或P2P平台对羊毛党的“制裁”，事实上都是羊头与P2P平台博弈的结果。 　　羊头与平台之间关系微妙，时而皆大欢喜，时而明争暗斗。不时爆出的争端背后，是各方复杂的利益纠葛。 　　有些P2P平台为了营销造势，需要有人来“捧场”，所以在发布羊毛福利前，这些平台会先和羊头进行接触，平台向羊头支付一定报酬，羊头号召手下的羊毛党来造势，每多一位羊毛党参加活动，羊头就可以多得一份报酬。如果合作愉快，平台再发羊毛标时会主动联系羊头，邀请他们带队薅毛。但是有些平台和羊头就闹翻了，因为规则有漏洞。 　　一位羊毛党向记者说起圈内盛传的两个例子：之前有一家P2P平台在APP上推出活动：首次注册用户奖励20元，推荐一名新用户再奖励8元。由于未设定推荐数上限，一位超级羊头“推荐”了十多万新用户，都是他手下的羊毛党，按理应得奖励90万元，但平台很快发现了问题，最终只付了2万元。 　　从90万到2万，平台处于上风。但有时由于羊头的影响力极大，平台不得不让步。例如有一家P2P平台做“好友返现”活动，一位知名羊头带羊毛大军涌入，但被平台发现。平台试图中止奖励，羊头便在P2P门户论坛骂平台言而无信，后来演变成羊毛党和平台之间轰轰烈烈的对骂，最终平台还是兑现了奖励。 　　羊头对羊毛党的掌控力，使得P2P平台不敢等闲视之。有时，羊头的一句话，甚至可以决定一个P2P平台的生死——当羊头为平台带去了羊毛大军，也不可避免地带去了风险和伤害。批量注册冲击系统，集中投资增加压力，最恐怖的是羊毛标到期后，羊毛大军集中撤资，有些名不见经传的小平台，成立时间短、规模小、背景不强、风控实力弱，难以承受纯羊毛党在羊毛标到期时的挤兑，出现资金链断裂，就会提现困难，被薅秃甚至被薅死。 　　日前，薪金融被爆提现困难。一位来自成都的羊头在维权群里表示：“我们一个推手（羊头）的群就雷了300万！我们一个群总计投了600万，出来了300万，雷了300万。”这位羊头透露，雷掉的300万来自群里的20名羊毛党。 　　为了避免这种下场，一些平台不得不求羊头“高抬贵手”，希望羊头想办法让羊毛党不要集体撤资，或请羊头再找一批羊毛党加入下一轮投资来“托底”。有些平台希望羊毛们不要介入他们平台，有央求者，有威胁者，有抗争者。 　　危险游戏：水分与风险 　　“投资了八个平台，其中有五个雷掉了，简直就是五雷轰顶。” 一位入圈一年多的羊毛党向记者抱怨。 　　羊毛党无法规避P2P行业自身的高风险，甚至还会因为羊毛党的身份，惹上普通投资人不会遭遇的麻烦。薅羊毛终究是一个危险的游戏，收益偶尔有水分，投资始终有风险。 　　羊毛出在羊毛党身上 　　不是所有平台都钱多人傻，有些平台放出羊毛标之前，也会做一些手脚。结果是虽然体验金高，但是收益率低；虽然贴息新手标多，但是赎回到账慢；虽然平台打开大门让羊毛党过来薅毛，但是总有办法让羊毛出在羊毛党身上——一言以蔽之，有些平台的羊毛，根本不值得薅。 　　薅羊毛反成待宰羔羊 　　有的平台注册就送钱，但有的平台只开放“曲线”薅法，只有投资了一定的资金，投足了一定期限后，才能薅到羊毛。此时羊毛党就不得不面对逾期、坏账等P2P固有的风险，尤其容易成为以羊毛作饵的圈钱平台的受害者。 　　“我们都说黑平台最有体育精神，跑路时没有最快，只有更快。”一位羊毛党向记者调侃道，“别以为投资3天5天的标就没事，看看上线半天就跑路的恒金贷，上线一天就跑路的元一创投，上线两天就跑路的银银贷、龙华贷。”某些平台故意放出大批羊毛标圈钱，圈完钱立刻跑路。它们本质上不是P2P平台，而是披着P2P外衣的诈欺平台。如果羊毛党不明真相就跑去薅羊毛，反而会沦为不法分子手中的待宰羔羊。 　　难以向羊头和中介索偿 　　“羊毛中介只赔偿第一次充值被雷的，提现后再投资，再亏也不赔偿了。”羊毛党小王告诉记者，他一向通过羊毛中介平台“挖米啦”薅羊毛，投资的平台雷了六个，但他只获得了挖米啦的一笔赔付。 　　小王在荣桓世远只充过一次值，一直也没有提出来。荣桓世远雷掉后，挖米啦赔偿他50元，剩下的只能靠他自己维权。小王告诉记者，上个月他已经跑去山东要了一次账，这个月准备去东莞讨要说法。 　　P2P暴雷后，相比于中介平台，羊头们的反应更令人玩味。在一个薪金融维权群里，羊头小文称他自己要赔付12万给下线，至于赔钱的初衷，小文直言：“我们只是还在推其他的项目，所以不想死掉。”他还表示只负责由他对接下家的羊毛党，钱也不是由他出，而是找他的上家要。像小文这样做出赔付的羊头很少，更多的羊头并没有赔付的打算。 　　如果平台跑路，投资人血本无归，难免会把羊头拉出来索赔，或把责任归咎于中介平台。但记者认为中介平台和羊头的责任很难界定，羊毛党未必能追偿成功。 　　维权又遭诈骗“补刀” 　　“我们以为羊头去跟平台维权，结果他跟平台说：你给我好处费，我就把群解散。”一位抱团维权反被羊头“补刀”的羊毛党对记者诉苦：他所在的羊毛群在某P2P爆雷后直接改名为维权群，群主就是羊头，从带头薅毛变成带头“维权”。可集万千信任于一身的羊头根本不打算维权，只是拿维权群做筹码，私下和平台交涉，索取一定好处费后就将维权群解散，带钱走人。 　　更有甚者，平台暴雷后，在群里招摇撞骗，假意筹钱维权，实为趁火打劫。譬如今年六月，某平台爆出兑付困难后，就有人伙同羊头，在某羊毛群里以筹集律师费为名，收取群成员每人200元，收取后便将群解散。 　　因为薅过羊毛，终身受平台限制 　　时至今日，甄别、隔绝和剔除纯羊毛党，已经成为越来越多P2P平台的重要风控项目。积木盒子大战羊毛党，就是一大实例。羊毛党参与积木盒子的注册优惠活动却无法提现，积木盒子平台给出的理由是：怀疑部分用户大量利用他人身份证信息注册从中获利。 　　一些羊毛党发现，薅过几次羊毛之后，去新平台薅毛时会遭到限制。这是因为随着P2P行业日渐成熟，很多平台对羊毛党的危害有了深刻的认识，也采取了一系列措施来抵制羊毛党。 　　业内人士告诉记者，平台可以通过合作机构滤掉一些羊毛党。这些合作机构有大量投资人的信息，曾经在多个平台薅过羊毛的羊毛党很容易进入这些平台的“黑名单”，如果P2P平台购买这些机构的数据，就可以阻止“榜上有名”的羊毛党在平台投资。 　　另外，即便是纯粹的新手，也有可能在薅第一把羊毛时露馅。如果新手和其他羊毛党一起收到消息，一起跑去薅毛，同一时间涌入大量用户，不可能不引起平台的警惕。只要被平台备注为‘疑似羊毛党’，即便能领取新手福利，也可能在后续促销活动、发红包时受到限制。有些羊毛党甚至因为薅过羊毛，此后一直难以进行正常投资。 　　违法薅羊毛面临诈骗指控 　　2016年年初，一则消息震动羊毛党圈子：有人薅羊毛，传言被抓，将获刑十年！说的是借贷宝针对某羊毛党的行为，向公安机关以“诈骗罪”报案，据说这位羊毛党或将面临十年刑期的诉讼指控。 　　羊毛党薅羊毛，未必构成犯罪。但如果羊毛党采取非法手段，钻规则的空子和系统的漏洞薅取巨额羊毛，就可能被认定为诈骗罪。如果情节特别严重，刑期可能高达十年，甚至被判无期。 　　P2P平台的“反薅”行动：坚决抵制“僵尸”用户 　　羊毛党对于P2P平台而言犹如一把双刃剑。良性的羊毛党可以与平台共赢，羊毛党获取奖励，平台则引进大量资金，还可以培养长期用户；恶性的羊毛党则会损害平台的利益，甚至威胁平台的生存。 　　记者咨询了一些P2P平台高管，发现大部分P2P平台对于羊毛党持抵制态度。 　　业内人士向记者表示，羊毛党之所以臭名远著，一是他们只为奖励而来，奖励到手就马上转移到下个平台套利，忠诚度很差，很多都成为了“僵尸”用户；二是一些P2P平台轻视了羊毛党的规模和影响力，导致套利赎回的时间过于集中，对现金流造成压力。 　　如果P2P平台没有自融和拆标的行为，羊毛党带来的资金的快进快出对平台的影响其实很小。但很多平台都抵制羊毛党，主要是因为羊毛党的复投率很低，平台投入获客成本，却只买到了一个投资数据。 　　记者认为，目前P2P行业的良性羊毛党数量微乎其微，绝大部分都是恶性羊毛党，他们的目的就是以小博大、快进快出，拿少量的资金去各个P2P平台寻找可乘之机。这些羊毛党只重视平台的收益率及羊毛的分量，大平台由于数量少、收益率低且可以薅的羊毛有限，不受羊毛党的待见；小型平台则相反，他们为了吸引投资者并提升自己在行业内的影响力，总是提供源源不断的羊毛，也因此成为羊毛党的重点跟踪对象。 　　但是小平台的运营能力本就偏弱，资金流也偏小，当羊毛党大批撤资时，弊端即刻显现。小平台的项目违约率及逾期率偏高，一旦借款人逾期，又面临大批羊毛党集体申请提现，如果小平台没有足够的准备金，平台就会提现困难。投资人对于提现困难非常敏感且容忍度极低，低到几个小时也不能容忍，一旦平台提现困难的事故遭到网络曝光，其他投资人就会跟风挤兑，事态将一发不可收拾。 　　随着监管的大力推进，P2P行业日趋成熟。P2P平台策划活动时会特别注意规避恶性羊毛党的入侵。很多羊毛党也逐渐发现，奖励过大的短期标越来越少，平台的身份认证越来越繁琐，薅羊毛已经远不如过去那样轻而易举。在薅羊毛的灰色地带，羊毛党还能走多远？恐怕是一个未知数。 　　结语 　　2016年夏季，一年前辞职成为羊毛党的小李退掉所有羊毛群，走出家门，打算重新找份工作。小李对记者表示，P2P监管大幕拉开后，小平台纷纷垮掉，大平台的规则越来越完善，羊毛已经越来越难薅。期间他还踩了几个雷，赚到的钱差不多都赔光了。他已经决定，结束长达一年的全职羊毛党生涯。 　　“你不想继续努力，当上羊头、领头羊吗？” 　　“很多羊头都干不下去，转行了。” 　　“薅羊毛”，最初只是小品中的一个笑料，如今更是游走在灰色地带的危险游戏。虽然在小李身后，各个羊毛群仍然热闹，但这种热闹，就仿佛P2P账户里的资金，一旦风险袭来，可能在一夜之间骤然消失，好像从没有存在过一样。

P2P躲监管变金融科技

躲避趋严金融监管政策 多家P2P平台欲“变身”金融科技公司，为何逃避监管，企业有问题？值得深思 随着互联网金融监管不断收紧，“Fintech（金融科技）”概念不断受到追捧。近期，包括宜信、积木盒子、短融网等在内的多家P2P网贷平台先后宣布转型为金融科技公司，“金融科技”一时之间成为互联网金融行业热点。 　　对此，海投金融CEO王金龙对记者表示，“金融科技”逐渐受到互联网金融公司的追捧，原因主要有两点：首先，科技公司与互联网金融公司受监管的模式不同，互联网金融公司要受到银监会等监管机构的管制，而科技公司则不需要，因此可以说，互联网金融的监管比科技公司更加严格，从互联网金融公司转型到科技公司是规避监管的一种方式。 　　王金龙认为，科技公司与互联网金融公司的营运模式不一样。互联网金融公司主要依靠放贷和借贷人之间的利差盈利，而科技公司是通过向客户提供技术、平台和服务来赚取服务费。近年来，国内多次降息，互联网金融公司也受到挑战，被迫转型。 　　央行条法司副司长刘向民日前明确指出，应划清互联网金融和金融科技的界限。金融科技不直接从事金融业务，主要与持牌机构合作。对此应抛开表面属性，从业务模式出发进行“穿透式”监管。 　　“由于我国当前监管的口径不一样，所以有不少互联网金融公司纷纷转型成为金融科技公司存在监管套利之嫌。”王金龙认为，国外对互联网金融公司和金融科技公司实行统一监管，因此，就不存在监管上的差异。我国应根据国情，加强监管，并参考国外相应的提高准入门槛，将逃避监管的公司拒之门外，这有助于防范潜在的金融风险。 　　清华大学五道口金融学院理事长兼院长吴晓灵认为，今年是互联网金融整顿之年、监管之年。无论是互联网金融还是金融科技，其本质是信息技术在金融领域的应用，并没有改变金融业务本质。在互联网金融监管过程中，应区分金融活动与“为金融服务的活动”，实行不同的监管原则。如果是金融活动，对于资金中介、信用中介必须进行有牌照管理，但围绕着金融活动也有很多金融服务，这两类金融活动应有不同的监管规则。 业内人士认为，金融科技也属于大互联网金融范畴，理应统一监管。

李克强:积极发展股权融资 缓解融资难、融资贵问题

新华社：7月18日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开各省（区、市）政府负责人促进社会投资健康发展工作会议，作出进一步部署。 李克强指出，激发社会投资活力，既是发展问题，也是改革问题，要依靠改革的力度促升社会投资的“温度”。 一是持续推进简政放权、放管结合、优化服务等改革，不仅进一步放宽市场准入、简化行政程序，而且摘掉所有制歧视的“有色眼镜”，破除地方保护主义，清除各类制约社会投资的显性或隐性障碍，降低制度性交易成本，营造更优的投资环境。 二是落实好营改增等减税清费政策，实施稳健的货币政策要注重创新金融对实体经济特别是中小微企业的服务，进一步规范和清理贷款中间环节收费，引导金融机构合理控制存贷款利差，降低企业融资成本，赋予贴近企业的基层金融机构合理信贷权，积极发展股权融资，有效缓解融资难、融资贵问题，逐步降低实体经济杠杆率。强化法律保障，增强市场契约精神，尽快开展清理偿还政府欠款专项工作，保障企业合法权益。 三是创新投资方式，统筹推进价格等改革，推广完善政府与社会资本合作模式，不仅在短缺的基础设施领域要加大力度，而且要吸引社会投资更多进入教育、医疗、养老等社会服务领域，积极的财政政策要起到“四两拨千斤”的作用。“十三五”规划确定的重大项目、重大工程和地方规划明确的重点项目，有条件的都要创新机制，鼓励吸引社会资本投入，并合理保护其合法权益。

互联网金融与Fintech

新兴的Fintech(即financial technology firms，指“金融科技公司”)的迅猛发展，以及与之相关投资金额的快速增长，使得人们的目光越来越多地聚焦在引起金融服务分销、消费方式发生根本变革的潜力上。 2016年上半年，有多家P2P网贷平台宣布转型为金融科技公司。继宜信率先宣称自己为“金融科技”公司之后，积木盒子表示已布局PINTEC集团，并发力智能金融。而一些中小平台纷纷跟风打造“金融科技平台”。有业内人士指出，现在互联网金融名声不好，换个“金融科技”的概念来做营销推广，目的就是避开监管的条条框框。但金融科技也属于大互联网金融范畴，而不是P2P平台、互联网金融平台，披上子概念“金融科技”即能逃避监管。 在“第一届中国金融科技大会”上，京东金融集团CEO陈生强公开驳斥业内这一“搭便车”现象。“我们发现陆续有公司贴上‘金融科技’标签，并且这个词的曝光率越来越高。金融科技就是为传统金融机构赋予能量，降低他们的成本，提高他们的效率，这不是一个所谓的‘互联网+金融’模式。说到底，金融是核心，科技是手段。创业方向是结合自身能力和资源做出的选择，并不是什么概念火，什么概念好融资，大家就做什么。一家金融科技公司，如果不遵循金融行业本质，把风控放在第一位，那就有很大危险。” 在陈生强看来，金融科技具体内涵还包括如下几点：第一，以数据和技术为驱动。从两个维度上讲，首先是数据维度，金融科技公司的数据规模要够大、维度要够广，且要合法;其次是技术维度，在数据基础之上，叠加机器学习、人工智能等新技术运用。 第二，提升行业效率，降低行业成本。金融科技公司可以快速、大规模获取用户;可以通过用户标签，更精准地找到特定的目标用户，提升转化率;可以利用大数据风控体系，减少人工审核。风险决定融资价格，风险控制得越好，资金成本也就越低。 第三，金融科技公司不应该跟传统金融机构抢生意，而应更多地去做传统金融不能去做，或做起来成本很高的业务。 第四，服务金融机构。金融科技公司对传统金融机构不是挑战，而是服务与支持。一方面，金融科技公司的创新模式需要验证，另一方面，在用户体验要求上，传统金融机构跟金融科技公司存在一些认识上的差异。 值得一提的是，央行条法司副司长刘向民日前在中国互联网金融协会第二期从业机构高管系列培训会上明确指出，应划清金融和Fintech的界限。Fintech不直接从事金融业务，主要与持牌机构合作。对此应抛开表面属性，从业务模式出发进行“穿透式”监管。 原央行副行长吴晓灵认为，今年是互联网金融整顿之年、监管之年。无论是互联网金融还是金融科技，其本质是信息技术在金融领域的应用，并没有改变金融业务本质。在互联网金融监管过程中，应区分金融活动与“为金融服务的活动”，实行不同的监管原则。如果是金融活动，对于资金中介、信用中介必须进行有牌照管理，但围绕着金融活动也有很多金融服务，这两类金融活动应有不同的监管规则。

东北网事P2P，吉林鼓励，沈阳整治

7月13日与7月15日，沈阳和吉林分别发布了《沈阳市人民政府办公厅关于印发沈阳市互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》与《吉林省人民政府办公厅关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的实施意见》，明确指出对P2P发展的地方性意见。 吉林则在《意见》中指出，要发挥网络借贷直接、快速、灵活、低成本等优势，更好地服务小微企业和创业创新者。全面推进众创、积极推广众包、稳健发展众筹、营造发展空间、完善市场环境等。 沈阳在《通知》中明确提出，严禁各类机构开展“首付贷”性质的业务，规范互联网“众筹买房”等行为。并将建立举报和“重奖重罚”制度。按照违法违规经营数额的一定比例进行处罚，提高违法成本；各区、县(市)要设立举报投诉电话并向社会公布，对提供线索的举报人视情况给予奖励，奖励资金列入各区、县(市)财政预算，强化正面激励。并将加强失信、投诉和举报信息共享。

天使投资没有寒冬只有洗牌

　　编者按：前些日子，一张疑似“张颖内部分享”的截图在网上传开，于是“资本寒冬”的论调又一次在创投圈出现。在此之际，分答与我们一起发起一个讨论，关于投资人在本次“资本寒冬”中的看法，以及哪些企业能够得到投资人们的青睐。 　　去年5月到8月，是二级市场投资者哀鸿遍野的三个月，上证指数由7年以来的高位5178点暴跌至3200点，几近腰斩。二级市场的遇冷似乎也牵连着一级市场投资人的态度，“资本寒冬”的论调适时出现了，很快就成为当时互联网创投人最流行的话题。 　　一整个春夏秋冬过去了，二级市场没有丝毫回暖的迹象，上证指数甚至一路下探至2700点附近，看上去这个“资本寒冬”好像还没有过去。 　　就着这个话题，36氪通过分答进行了一次采访，60多人参与了这个讨论，其中更是包括10余位知名风险投资人。让我们来听听他们对资本寒冬的理解。 　　天使投资没有寒冬，只有洗牌 　　相比市场中的嘈杂声，直接与资本寒冬利益切身相关的风险投资人大多并不认可资本寒冬的说法。前百度副总裁，清流资本合伙人王梦秋甚至认为从来就没出现过真正意义上的资本寒冬，“因为资本市场的钱并没有减少，有质量的项目依然可以在冬天拿到足够多的钱。”好未来教育的投资总监贾晓楠也持有类似观点：“假设资本寒冬真的存在，那也不是资本总量变少了，而是投资人变得更理性了“。阿尔法公社合伙人许四清则表示，“我们投天使轮不在意资本寒冬，这个阶段对资本的敏感度比较低。”普思资本高级投资经理李春阳直言资本寒冬对机构是好事：“帮助我们淘汰身子骨弱的企业，筛选起来也容易些”。 　　投资人说不在意寒冬，但从总的数据上看他们似乎把钱袋子捂得更紧了。2016年已过半，但从IT桔子披露从投资数量上看，2016年种子、天使、A轮的投资数量只占2015年的33%、21%和45%。从金额上，2016年创业公司融资金额更是只有2015年的25%左右。 　　优秀机构投资人的态度与大盘的整体下行趋势形成对比，充分验证了天使投资领域的二八法则——优秀的投资机构并不畏惧寒冬的到来，但是更多的机构与创业者正在经历着残酷的洗牌。 　　哪些公司在寒冬中会被翻牌子 　　寒冬中被拒绝投资的理由有千万种，但受青睐的企业总有一些共同之处。在采访中我们询问了这些投资人在寒冬中投资了哪些企业以及背后的投资逻辑，他们也说出了寒冬中的投资偏好。 　　传感器、大数据、医疗 　　明势资本合伙人黄明明：我们最近投资了一家做光纤传感器的企业，主要用在医院和养老院中的设备。它可以用低成本的方式监测血压、心率等指标。我们认为能真正穿越资本寒冬和经济低谷期的行业只有两个，一个是大健康领域，一个是颠覆型的科技。 　　光信资本副总裁吕薇：在资本寒冬中，我们希望把钱投给抗周期强的领域，例如医疗。因此我们投过一家叫就医160的公司，团队配合默契，且业务很扎实，在全国几千家医院都很好的合作关系，业务上有很高的护城河与门槛，这个不是烧钱就能获取的。 　　顺为资本投资经理段誉：在市场低谷的时候，两类公司会比较受欢迎。一种是有高增长潜能，并能产生现金流的，这种企业生存能力不是问题，而且还有很好的想象空间。另一类是有明显的核心技术的公司，俗称硬科技，我们投资了一些有核心技术的传感器公司。 　　娱乐、消费升级、音乐 　　清流资本合伙人王梦秋：我把目光聚集在消费和消费升级这个方向，我们看一些特别有品质的消费品牌、按照人群交易细分的渠道平台，以及非常有调性的消费引导媒体。 　　创享资本合伙人贾珂：资本寒冬对范娱乐行业影响有限，我们近期投资了一间虚拟偶像公司叫厦门优塔。我们认为音乐是长期存在的娱乐行为方式，大众的参与感也很强。该公司研发的引擎对中文的支持优于国外同类产品的，在国内细分行业中没有直接竞争对手，有一定的先发优势。 　　共享经济、教育 　　愉悦资本合伙人李潇：我们主要投资了三类公司，一个是途虎养车网和小猪短租，他们在行业内已经有了领先地位和很高的壁垒。第二类是好租网、梦想加这种用共享经济等创新方式改造巨大的传统行业，第三类公司是把中国已有的模式复制到海外，做全球化的拓展，我们投了一个东南亚版的支付宝。 　　未来工厂高级投资经理姜敏：教育行业有非常好的抗周期特性，并且有很好的现金流。为公立学校提供有用的产品和内容的公司兼顾了社会价值和经济价值，这些会是我们关注的重点方向。 　　模式、团队 　　阿尔法公社合伙人许四清：找到最优秀的人，资本寒冬就不可怕。我们把钱投给了类似薪人薪事、美洽、见过宠物、诸葛IO、pmcaff这样的企业。一是大方向好，二是商业门槛特别明显，最重要的是创始人过往有成就，我们投的团队创始人超过一半在BAT360这样公司做过总监或以上职位。 　　好未来投资总监贾晓楠：资本寒冬的时候投资人会变得更理性，一些“羊毛出在猪身上”的性感商业模式会不受欢迎。盈利模式清晰的公司会更受投资人青睐。此外有前瞻性、足够务实、人不多但是精良的敏捷型公司投资人会很喜欢。 　　普思资本李高级投资经理春阳：我们投了在行，除了它在共享经济领域开拓出非常好的变现方式，此外更重要的原因是他们团队展现出来的创新能力和执行能力，分答这两个月的惊艳表现证明了这一点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

创业者们 融资虽好可不要贪多哦

　　这篇文章中，作者认为融资的多少与烧钱的速度没有正相关性，但是如果投资者前期融资过多，后期再融资的难度就会加大。因此作者建议创业者应有节制的融资。而资本寒冬也印证了这一点：融资过多、估值过高的企业，如果业绩没有理想的增长，会是最先倒下的一批。 　　以下内容来自bothsidesofthetable，作者Mark Suster，原标题《Why Raising Too Much Money Can Harm Your Startup》。 　　经常会遇到创业者向我请教：“我到底需要融资多少钱？” 　　几乎所有的创始人都条件反射般的认为募集投资越多越好，他们认为更多的资金将给带来更多的资源和更强的竞争力，而且可以有更长的间隔去进行下一轮融资。每次与投资人见面都要做好失败的心理准备。 　　我能理解这种心情，我原来有两次个人经历：我创立的第一个公司在A轮共融得1650万美元，第二次创业时我们仅融到50万美元。 　　但是，“我到底应该融资多少”是一个没有标准答案的问题，今天我来谈一些自己的看法： 　　1. 无论融到150万美元还是400万美元，烧钱的速度都是一样的 　　融资越多，创业者雇佣员工就越快，在和公关公司打交道、参加活动、处理法务事务（商标、专利）上就会花费就越多。 　　我的朋友在Snapchat说过这样一句话，他说：“无论你融到多少钱，这些钱都只够支撑12-24个月的。” 　　但是我的观点是12-18个月。拿到投资后每个人都会做同样的事情，那就是烧钱。过度融资有过度融资的结果。 　　所以每次在讨论融资时我都会这样说：不要把所有的鸡蛋都放到篮子里，留一些在口袋中。有时候融资是一件很容易的事情，尽管如此，创业者都应该建立一个预算制度，其中的70%的资金投入经营活动中，尽可能的用这些钱撑过18个月。当然，很少人会这么做。 　　2. 你融得资金多少决定公司市值 　　这听起来有些疯狂，但公司早期阶段，融资数额多少确实决定了公司市值。 　　所以，如果想得到500万投资，创业者要自愿放弃20%的股权，那么公司投资前估值就是2000万。 　　毋庸置疑，1500-2000万的估值听起来肯定比800万的估值更好。对创业者而言，如果你公司的估值是800万，那么融到200-300万美元的成功率远高于融500万。 　　3. 融资轮越靠后，融资目标越高，融资难度越大 　　在这里我设定的情境时你的公司资金已经不足但又需要资金时应该怎么办。 　　曾经，你洋洋得意于自己融资5亿美元、公司市值20亿美元。但现在这一切会束缚着你，让你无法呼吸不得施展。当资金链出现问题迫使你继续融资时，市值4000-5000万美元的公司想融资800-1000万美元比市值2000万美元的公司难度更高。 　　投资人希望能得到10倍于投资的回报，早期的投资人希望得到的更多。数据显示，投资者得到1000-2000万美元的回报比4000-5000万美元更容易。这就是为什么初期创业者往往更加容易得到投资。 　　但如果你的公司到了“5-20”的阶段但市值没有增长，你就要小心了。因为投资人不愿意在较早轮中投资。他们会破坏你和早期投资者的关系， 必要时候取代他们。但他们有可能在权衡后放弃向你投资，在投资界有这样一句话——为什么要搭理别人家的坏孩子？ 　　4. 约束可以提高创造力 　　但是创始人从来没有这样的感受。创始人可以有两种：自己多工作或带领别人工作。有限的资源会促使你在公司建设上做出艰难的决定，例如选择雇佣哪些人。谈判的时候也会更加全力以赴。你也被迫的努力将全公司的工资维持在合理的水平。 　　我会从两个方面衡量创业者的能力 　　1. 迅速聘用到适合工作的有天赋的员工，但没有超付工资 　　2. 尽快尽早交付产品的能力（产品不仅包括实体产品还包括代码） 　　5. 有些人可以直接跳过一垒 　　我的合伙人Greg Bettinelli曾经打过一个我很喜欢的比喻，叫做 “跳过第一垒”。 　　我之所以喜欢 “跳过第一垒”这个比喻，是因为对于一些创业者来说，他们真的应该直接进入第二垒。 　　也许他们之前职业生涯的大多时间就说在某个行业里创业，而多年以后，他们决心再次追逐战场，而从打算再创业的第一天起，他们就知道自己想要做什么，为什么他们愿意做这个及成功或失败的原因。 　　二垒创业者通常在相关领域拥有可观的人脉，他们认识不少技术专家或者其他达人，而后者们又会很乐意加入，这样他能很快组建一支实力超群的团队。此外，鉴于此前良好的信用记录，二垒创业者在融钱方面也会相对轻松一些。 　　说到二垒创业者，我们默认他们不用忙着各种抱投资人的大腿就能打开市场，而他所有的计划都是置于一个开放的市场中的， 　　通常来说，二垒创业者不会给自己一个安全选项，他们已经赚了些钱也小有成就了，再来一次，他们一定是要么往大里折腾要么往死里折腾的。 　　现在，在我们每期基金标的的30到35个项目中，通常会有5-6个二垒创业项目，我们相信在多数情况下这种对基金的限制对投资的合伙人来说是非常有价值的。 　　6. 谨慎选择 　　很显然同样是融资，从谁那里拿钱也很重要。 　　有些基金可能注意力主要集中在 “投”这件事情本身，对于能否找到下一轮投资者这种事情并不那么热衷，他们信奉 “市场检验一切”的信条，而如果他们不投你，肯定是项目有哪里不对。有一些不错的机构都是走这个路子，还是有一定优势的。 　　还有一些基金认为，面对一个公司时他们可以判断出是否仍是一个好的投资项目，是否应该无视市场的观点。这些机构可能会观察你的后续动作以判断何时进行“整体收购”。 　　还有一些机构选择的是中间道路。对合作伙伴的风格进行了解将在你面临现金用尽但还没有准备好下一轮融资的困境时对你有所启发。在公司内部，不同的伙伴由不同的风格，也有不同的谈判技巧。当外部市场还没有准备好向你投资时时，这些人在各自的公司内的不同信誉将帮助你达成协议。了解不同公司和生意伙伴的种类、声誉将帮助你成功融资。 　　如果能进入下一轮融资，日子就会好过一点，因为你将得到一个更公平的报价。如果没有来自外部的兴趣，这一轮融资可能会在内部完成，但金额可能会低于预期。所以投资者的需求和创业者的需求间有一个平衡，如果你不断向内部施压，那你无法从内部寻求支持。 　　总结 　　商场中没有正确答案，只有利益。大部分人选择“融得更多资金意味着项目进展更快、再融资次数减少”。这种观点是错误的，这些人未来18个月可能烧钱烧的很愉快，但当他们需要再次融资时他们就要承受这些恶果。 　　融资不是一件有趣的事情，但是一个重要的过程。在这里你的创意中好的部分会不断被质疑，但也经常向人们给予奖励，提供给更多的创造力。 　　今天的市场中融到更多的资金比过去更加容易，想在未来保持公司低市值也比过去更加容易。所以创业者需要好好思考如何保持二者的平衡。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

互金协会调研部分平台 信披规范或将正式推出

自去年7月18日中国人民银行、国家工商总局等十部门发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）以来，规范互联网金融行业发展一直在持续推进中，而规范首先要做的就是信息披露的规范。 今年3月10日，由央行条法司、科技司组织，中国互联网金融协会（以下简称互金协会）逾40多家成员单位，行业研究机构及部分银行参加并对《互联网金融信息披露规范》（初稿）（以下简称《规范》）进行了讨论。 据了解，该《规范》对个体网络借贷、互联网非公开股权融资和互联网消费金融从业机构的信息披露标准进行了单独的要求。其中，P2P平台详细披露公司信息、交易总额、交易总笔数等21项平台运营信息，同时还要对借款项目、借款人、借款机构信息进行披露。 近日，《每日经济新闻》记者从相关渠道了解到，中国互联网金融协会对一些互金平台就信息披露事宜进行了调研，征求相关意见。或许，不久的将来，《规范》就会正式出炉。 信批成监管规范重点 根据《指导意见》要求，从业机构应当对客户进行充分的信息披露，及时向投资者公布其经营活动和财务状况的相关信息，以便投资者充分了解从业机构运作状况，促使从业机构稳健经营和控制风险。 随后，去年12月底，银监会联合工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门也出台了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》。其中，“信息披露”字眼共出现了12处，明确提出“地方金融监管部门要对网络借贷信息中介机构业务活动中的信息披露进行监督，制定实施信息披露、风险管理、合同文本等标准化规则，促进机构信息披露和增强经营管理透明度”。 这半年多以来，《每日经济新闻》记者注意到，北上广及江浙地区都在积极开展互联网金融行业的信息披露规范工作。 如北京市网贷行业协会发布的“产品登记&信息披露系统”，包括产品登记、信息披露、资金托管等三项大内容。 上海市互联网金融协会则公布了《上海个体网络借贷(P2P)平台信息披露指引》的具体细则，要求平台披露包括主体信息(20%)、产品信息(25%)、业务信息(30%)、财务信息(10%)、其他信息(15%)五大类共49项信息。 江苏省互联网金融协会更是先后出台了《江苏省网贷平台产品模式备案管理办法》(征求意见稿)和《关于对网络借贷平台高管人员的管理指引办法(暂行)》，要求会员单位中的网贷平台在开展互联网金融业务时，应对所发行互联网金融产品的类别、业务模式进行事前备案。 平台信息透明度不尽相同 虽然信息披露规范已成为互联网金融行业监管规范的重点，但是目前各互金平台上相关信息的披露情况不尽相同，且对信批事项的接受程度也不完全一致。 《每日经济新闻》记者发现，在信息披露工作开展方面，平台的知名度不一定与其信息透明度成正比。一些比较知名的大平台，部分借款人信息可能就比较简略，只列明由某担保公司担保，甚至有些产品连借款人信息都没有。而一些相对较小、知名度不那么高的平台，借款人资质证件、借款用途、抵（质）押物、合同协议等都作出了详细介绍。 与此同时，行业也在积极推进信用信息共享机制。此前5月28日，杭州铜米互联网金融服务有限公司（以下简称铜掌柜）与浙江省互联网金融联盟以及浙江大学互联网金融研究院签订了数据对接意向协议。 据了解，接入数据纬度包含日常交易数据、投融资标的信息等，这些数据将会在相关网站公开展示、供投资人查看，并借此建立相关借款人数据库以降低借款风险。但因为“太详细，有点敏感”，第一批只有5家互金平台签署协议。 铜掌柜首席信息官金少策在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，如果不是监管强制要求，很难让平台自愿提供相关信息，共享那些信息需要一些技巧和艺术。 此外，对于信息披露与个人隐私保护之间如何平衡也是一个问题。在上述《规范》（初稿）中的第八条要求，对涉及个人隐私的信息，如姓名、联系方式、证件号码、银行卡号等，采用部分披露，隐去敏感部分，保护相关信息，但第十九条和第二十条又要求若借款人为自然人，则需要将上述敏感信息予以披露。 对此，金少策表示，即时的借款人姓名和相关借款信息，以及违约信息等提供给银行是可以的，但是面向社会公众，这么细致，就有点敏感了。

e租宝案件进展：投资人身份复核结束 最早十月一审判决

　　"e租宝"案件最新进展来了。 　　7月18日晚间，公安机关"e租宝"案件专案组在"非法集资案件投资人信息登记平台"发布《e租宝"案件公告（六）》，通报e租宝案投资人申请身份信息复核已经截止。并表示正在抓紧进行司法审计工作，以便尽早启动对投资信息审核工作。 　　具体公告截图如下： 　　在此之前，即6月13日，公安机关"e租宝"案件专案组在公安部网站发布公告。公告表示，公安机关已完成对身份信息的审核，现予反馈身份信息的审核结果。经审核确认系本案投资人（包括投资"e租宝"和"芝麻金融"）的，反馈为"通过"；否则，反馈为"不通过"。没有通过审核的投资人可以在6月13日至7月13日进行复审，此前没有登记投资人也可以继续登记信息，公安机关将根据情况另行审核并反馈。 　　据新华社消息，e租宝案已经有21人被逮捕，涉及资金500亿元。根据法定期限，最迟公安机关应于7月侦查完毕，移送检察机关处理，最早于10月会有一审宣判结果。

36氪疑受宏力能源欺诈事件影响业务发生调整

　　 　　36氪近期发生重大业务调整，疑似受到新三板股权融资项目宏力能源涉嫌欺诈事件的影响。 　　今日，本月初还在36kr工作的原36kr员工爆料，36kr业务发生重大调整，原来的市场部、资金与投资部两个部门被撤销，部门被整体裁员。 　　而以上两个部门的主要职能是负责36氪私募股权投融资的融资和项目等相关业务。据透露，关于股权融资业务，36氪对投资经理等岗位有KPI考核。 　　而就在此前不久，36氪的一封内部邮件广为传播，邮件核心内容是创业媒体业务分拆出来独立运营，著名媒体人、投资人冯大刚则正式加盟，任媒体业务总裁。 　　关于业务调整和裁员的消息，众筹家向36氪相关人员求证，对方表示属于人员正常流动，不存在裁员，至于业务调整目前不方便透露 　　2011年成立之初，36氪是一个创业科技媒体，为互联网初创企业提供曝光服务。后开展私募股权融资业务，但是近期某媒体曝光的平台项目宏力能源涉嫌欺诈，在创投圈引发轩然大波，36氪的私募股权融资业务一度引发强烈质疑。

国资系壹文财富提现困难，死于羊毛党？

连日来，网友在网贷财经论坛发帖爆料称，具有国资背景的P2P平台壹文财富“未兑现承诺，还款一拖再拖”。 网贷财经注意到，早在6月份，中国经营报就曾刊出题为“壹文财富激斗羊毛党”的报道。报道称，5月20日起，多位用户在论坛上发帖称壹文财富提现多天未到账，并且客服电话无法打通。还有用户抱怨平台随意更改提现规则，由T+1，调整为T+3。随后，壹文财富也于5月27日发公告称，发现有不法人员冒用他人信息进行注册和投资，公司决定对于涉及金额在540-800元之间的账号进行临时封冻。壹文财富表示冻结资金主要为排查羊毛党。 为何频遭投资人非议？ 壹文财富为何频遭投资人非议？壹文财富会否沦为又一家被羊毛党“撸残”P2P平台？针对上述疑问，记者联系到了壹文财富工作人员。 该工作人员称，自前几月平台做营销推广活动开始，羊毛党“袭击”以及负面消息曝光，致使平台陷入提现困难。其还回应称，拉横幅事件只是用户个人的过激行为。 针对“未兑现承诺，还款一拖再拖”质疑，上述工作人员解释称，平台确在承诺日期，即7月18日完成了对投资人的身份审核，相应的提现处理工作正在抓紧进行。然而，记者多次询问预期回款时间，该工作人员称无法告知。 冻结资金是否触犯投资者权益？ 值得一提的是，以“冻结用户资金”作为排查羊毛党的手段也引发了投资人的担忧。有投资人反映，维权群内很少有人能回款，很多用户都是资金被冻结了有2个月。 冻结资金是否触犯投资者权益？北京大成律师事务所合伙人肖飒接受中国经营报采访时表示，平台单方面冻结投资者资金是不是合法合规，要看用户协议获居间合同上是不是有一些让渡条款，即允许平台在某些特定情况下冻结用户资金，如果没有，则有可能构成侵权。 公开信息显示，壹文财富所属的北京畅融网络科技公司成立于2014年，注册资本实缴5000万元人民币。据官网信息显示，壹文财富目前用户近25万，投资总额超过7.4亿元。2015年4月，《中国产经新闻》战略性入股，壹文财富此后成为具有“国资背景”的平台。经查询全国企业信用信息公示系统发现，《中国产经新闻》确实入股了壹文财富，但持股比例较小，仅为5%。

降杠杆控风险 保本基金将带紧箍咒

昨日，监管层下发《关于保本基金的指导意见（修订稿）》，对保本基金的准入条件、风控标准、运作风险等进行了指导。基金公司需要在今天下午3点前给出反馈意见。 　　准入门槛提高 　　征求意见稿指出了此次修订的背景。去年下半年以来，保本基金规模快速扩容，新发产品规模超过2100亿元，截至今年5月，保本基金数量达到133只，存续规模2766亿元。 　　征求意见稿指出，保本基金有一定的市场需求，但作为带有“保本”特性的产品，容易形成“刚兑”意识，与基金业强调的投资者享受收益、承担风险的理念不一致。保本基金规模快速膨胀，潜在的风险损失可能危及基金公司体系，最终损害持有人利益。 　　在修改意见中，在保本基金的准入条件、风控标准等方面新增和调整了许多细则。其中，在准入条件上新增两条：即基金管理人应当建立完善保本基金风控，在产品注册申报材料中应当对保本策略相关风控制度及执行情况进行详细说明；二是要求基金经理具备两年以上偏股型或债券型基金的管理经验。数据显示，目前有数十只保本基金的基金经理任职年限不足两年，有的任职不到一年。 　　此外，在准入门槛上，还需要基金管理人已经管理的基金类型已包括股票型、混合型和债券型基金。沪上一家基金公司市场部人士指出，监管层提高保本基金门槛对小公司来说影响比较大，把相当多的公司挡在了门外。 　　此外，征求意见稿完善了发行保本基金规模不得超过上一年度经审计的净资产30倍的规定，公募保本基金总规模不得超过净资产的5倍；明确基金特定客户资产管理业务不得募集保本类产品。 　　上海一家大型基金公司市场部人士指出，通过净资产限制保本基金规模对于一些已拥有多只保本基金的公司来说影响较大，不少公司短期可能不会再新增规模；而原本未发行保本基金的公司，发行规模也会比较小。 　　此外，征求意见稿对担保方面也提出了不少意见，包括适度降低担保机构对外担保规模，将担保人或保本义务人对外提供的担保资产规模不得超过上一年净资产的25倍降低为20倍；二是基金管理人在选择担保人或保本义务人时应对担保人或保本义务人进行审慎调查。 　　投资范围、杠杆双限制 　　基金公司人士表示，征求意见稿对投资操作做了严格的限定。基金管理人应实时监控保本基金净值变动，净值低于保本周期到期日合同约定的保本金额超过2%或连续20个交易日低于保本周期到期日基金合同约定的保本金额的，应及时采取措施调整，并自发生之日起3 日内向证监会及相关派出机构报告。另外，新规明确由基金业协会统一制定压力测试指标和规则，定期组织基金管理人开展压力测试，向协会报送测试结果。 　　征求意见稿还新增了对保本基金投资策略的要求，规定了稳健资产的投资范围，细化可投资相关品种，等等，要求基金管理人必须建立风险资产投资对象备选库，采取适度分散的组合投资策略。 　　在投资上，新规限定了风险资产的放大倍数，要求权益类资产投资金额不得超过安全垫两倍，信用等级在AA+以上的固定收益资产投资金额不得超过安全垫10倍，可转债以及其他固定收益类资产投资金额不得超过安全垫5倍，且各类风险资产的投资金额除以各自倍数上限，加总后金额不得超过安全垫。 　　一位基金研究员直言，限定投资范围和杠杆倍数，强化了“保本属性”，从单纯策略保本进化到“策略保本+净资产兜底”，保本基金的收益将会降低。“ 保本基金和权益类基金的收益率差距可能会被进一步拉大，保本基金未来将成为一种收益率略高于纯债基金、低于偏债混合型基金的低风险产品，很难像之前牛市中那样为投资人提供不错的收益。”他还认为，随着债券杠杆率降低和评级提高，安全垫累计速度会变慢，从而降低整个保本期的平均股票仓位。 　　最后，征求意见稿还对已成立的保本基金提出了指导，在保本周期到期前不得增持不符合规定资产、不得增加稳健资产投资组合久期、不得调高安全垫放大倍数上限；保本周期到期后转入下一个保本周期的，应当符合本指导意见的规定。对于已注册尚未完成募集的保本基金，应遵照指导意见运作，原合同不符合本指导意见的，在募集前修改并公告。专户管理的保本产品应在保本周期到期后转为非保本类产品或终止运作。

资本市场说冷就冷 创业公司还是别瞎嘚瑟！

时隔一年不到，大佬又拉警报，现在创投市场到底如何，问了一圈VC。 　　一线机构的人说 　　“我们上半年一个项目都没投。” 　　二线机构的人说 　　“没有净利的项目我们暂时不看了。” 　　三线机构的人说 　　“我马上要去另一家机构了。” 　　想来每次寒冬都是如此，一线的有自己投资原则，等待机会；二线的算着回报不行，不敢随便投了；三线的人跑光了，再无声响。当市场里傻钱都不见的时候，剩下你能对着讲故事的就都是聪明人了，从这些人口袋里面拿钱能容易么，寒冬来了，融资一定会更困难。 　　说几个身边的事吧。 　　上个月见了一位旅游业创业者，做了很棒的产品，很好的用户体验，数据和财务都在稳步成长，但离打平还有一段距离，知名机构投的天使轮，今年初开始启动的新一轮融资。“兄弟，融资顺利吗？ - 不太顺利，谈了几十家了，只有一家机构在跟，尽调还没做，投的金额还不到上轮的三分之一，估值最高只能按上轮投后估值来”，“你打算怎么办？ - 　　账上钱只能撑1个月，我觉得活下去最重要，不行也得签了。” 　　也是上个月，另一个项目刚艰难融完B轮，创始人知道市场不好，去年底就做了融资计划和准备，从开始谈到投资人打钱用了9个多月。可即便如此做好了准备，融资上的每一件事还是都低于创始人的预期，融资金额是预期的1/5，估值不到预期的1/3，花了4倍的预期时间完成交割。这些都不算什么，还特么拿了当初他说绝对不考虑的机构的钱。本来一销售型的创始人，聊起来一下子低调谨慎了许多，“资本市场真是说冷就冷，原来说好下轮要投我们的机构都特么不回电话了。” 　　还是上个月，和一位在去年寒冬倒下的创始人闲聊，这哥们去年从单月100万做到单月2000万收入，一路高歌猛进，融资时候更是气势如虹，谈不对路的立马走人。去年公司崩盘前，投资人股东都不知道公司没钱了，一直以为进展良好，怎想回过神来，只剩1个多月现金流时候匆忙启动的融资，碰到有意向的机构，对于投资金额和估值还不肯放。最后一天公司发不出钱的时候，股东都不敢相信也无法相信公司要破产了，“去年自己太嘚瑟了，一是没早点做准备，二是太要面子，能拿的钱都没拿” 。 　　依旧上个月，聊了一位低调的哥们，我至今还不知道他公司具体产品是什么，去年底带着团队忽悠了一大笔钱。“我账上有近1亿现金，每个月烧70万，够我烧10年。我现在就收做不下去融不到钱的项目，这两天刚谈好一个，你有合适项目推给我”，“你考虑收团队吗？ - 　　现在创业的心气都太高，烧钱讲故事，融资融不到，眼高手低的，我收他们寻开心呢，只要有产品、数据和资源的项目。” 　　说说最后这位哥们，刚见没多久。去年有部电影叫《火星救援》，讲一个宇航员孤身一人被困在火星，没有任何帮助，食物只够维持2个月，还伴着随时冻死，缺氧窒息的危险，这哥们想尽办法在火星硬是活了1年半，终于得救。这位创始人，就是这样绝境逢生。当初他选了一个还没热起来的方向创业，怎想几个月后这个领域变成超级红海，公司勉强有些收入，但是算上花出去的，每个月还要净亏个几十万。天使的钱早就烧完了，这哥们每个月一半时间做业务，剩下一半都用来融资，屡战屡败，但这哥们一直没放弃，几十张信用卡来回套现，各种渠道筹钱，到现在公司没死，还有了转机，前一阵刚拿了投资，感叹哥们内心之强大，意志之坚定，如果是你，想象这个1年来每个月账上的钱刚付完工资就要想着下个月的工资钱哪来，这种压力，你撑得下来吗？ 　　哥们啊，好好想想公司的现状是你意料之中还是之外的，如果是意料之中的，当时你的计划是怎样的，如果是意料之外的，为什么会走到这一步，你打算怎么办。我们上半年服务的大部分创业项目，都只剩几个月现金流，多的能撑到年底，少的只有1个月，并非都因为寒冬，而是很多创始人反应过来希望启动融资的时候，时间都不太充裕了。 　　如果你账上只有不到6个月现金流，同时还要继续烧钱，那无论如何都要开始启动融资了。如果你没有预料到，又没有准备好，该想想自己的问题了，想在大海里游泳，除了面对鲨鱼猛兽之外，还要知道有暴风骤雨，有潮涨潮落。 　　附：经纬创始人张颖内部分享 　　最近我见了很多中后期基金老大，国内各种金主，强烈感觉到市场在变冷，融资越来越难。不管是基金，还是公司，很多都会出现金问题。已经拿到至少1.5年现金的创始人们，恭喜你们； 　　还没融到的，极力加油提速降价，灵活处理以拿到钱为唯一目的；但还盲目乐观的那些公司，你们在等死。 　　我几乎隔几天就在这里啰嗦提醒大家，就是因为我看到太多失败案例，手上有太多实时数据，知道哪几家公司现在面料巨大现金问题，为什么一手好牌现在会这样。才会厚着脸皮在这里一次两次提醒大家早点不介意估值，小步快跑搞定融资。 　　我和我们团队持续提醒了，如果公司还不听还不重视还很固执，我们绝望的那天，我会把投资投后融资帮忙全部停掉，让那家公司自生自灭。商业环境本来就这么残酷。对我们的损失也就是1/330，330家公司之一。 　　我得承认现在的世界完全不一样了，投资人想要知道的都是你如何收支平衡，别再跟我说太多增长和GMV。不管是什么行业，如果你能处理好增长和收支平衡，过了那个点，你就是赢家。 　　盲目乐观，还在追求高估值，还在为自己一点点成绩沾沾自喜，还在扩张补贴，现金低于6个月了还没有凶悍调整，融资还没有当第一大事，还在幻想有投资人巨额支持，都是死翘翘前夕的症状。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

互联网医疗项目已死掉三分之一 5个趋势

“我们现在经常听一个观点认为互联网医疗寒冬已经到了。其实，互联网医疗其实春天都没有到，怎么谈得上寒冬？”独角兽工作室创始人刘谦在7月16日的“reMED2016”大会说道。 　　刘谦表示，现实的确并不乐观，目前互联网医疗行业中仍存在公立医院垄断、缺少医疗保险支付、缺少医院间的数据分享等诸多问题亟待解决，互联网医疗还有很长一段路要走。 　　以医生社区工具类APP为例，通过独角兽工作室今年4月份的调研发现，官方公布的数据存疑，某些APP的官方公布的用户数甚至是下载数量的两倍。此外，在医生社区中，前1%客户贡献35%—50%帖子，前5%用户贡献50%到75%帖子。这就意味着绝大多数用户虽然是真实的注册用户但是却非常不活跃。因此，后续由社区向电商、医疗服务转化实际存在困难。 　　其次，中国移动医疗类APP同质化非常严重。通过独角兽工作室对市面上超过1200款移动医疗APP的调查统计发现，超过四分之三的APP在做三件事：一是网络问诊，二是挂号支付或者陪诊，第三则是慢病管理。对照美国移动医疗类APP，大致可以分为：在线问诊、医生上门、慢病管理、医生社区、患者社区、医学数据可视化、医生预约、医疗服务比价、肿瘤云决策平台、用药追踪器、术后管理、云电子病例、医院移动通讯方案等多个类别，且分布均匀少有扎推现象。通过对比，刘谦认为中国互联网医疗创业高度雷同且技术含量不高，“如果大部分APP都只做上述三件事，那么绝大多数都活不下去。” 　　第三，互联网医疗缺少付费方。患者不愿意买单，医院没有买单习惯，医生也是只进不出，那么谁来为服务买单？医保、商保，看似都可以，实际都还有一定距离。 　　独角兽工作室在过去一年研究的超过150个互联网医疗项目中，有四分之一到三分之一的项目已经消失。其原因在于产品针对的其实是虚假痛点，或者说是其想象出的用户痛点，另外还有项目技术难度大、巨头碾压、烧钱过快、盈利无着、方向游移、团队内讧等问题。 　　刘谦建议，由于医疗的低频性难以改变，因此互联网医疗不能照搬互联网方法；单纯做电商平台、大闭环的产品窗口基本关闭，创业成功率低；大城市、大医院、大专家并不是互联网医疗主战场；不赞成药厂或者器械公司做移动医疗；线上无法构成医疗的闭环，线下重资产发展慢、难度大，要考虑如何打通线上线下；互联网医疗公司要做到是深挖洞、广积粮、缓称王。 　　相对于其他领域，中国互联网医疗只是开始，互联网医疗在2015年融资不过18亿美金，不过滴滴打车一轮融资。刘谦预测未来五年医疗行业有以下几大趋势： 　　三甲医院在重大疾病特色科室的优势不会动摇 　　民营医院和医生集团在医疗服务性科室会大量出现 　　商业医疗保险仍未成为主流 　　基层医疗患者数上升，临床水平提升缓慢 　　医院药品、医疗器械回扣规模减少，来自医疗的收入比例大增 　　针对上述趋势，刘谦认为，互联网医疗要在中国实现爆发性增长，还需要具备三方面基础：第一三甲医院医生多点执业率超过20%，第二商保占医疗开支超过5%，第三30%以上三甲医院开放结构化数据。刘谦：“这三个条件是整个互联网医疗进行爆炸性增长的基础，缺一不可。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

重庆银行发布数e融 开启小微贷款大数据时代

7月18日，重庆银行和成都数联铭品科技有限公司联袂宣布，双方团队通过将近一年的开发，联合打造的大数据金融风控平台“HoloCredit”上线，并基于该平台推出“数e融”系列产品，其中首发的是针对小微企业授信的具体场景应用产品——“好企贷”：在大数据模型评分体系的基础上，将申请、审核、放款等流程搬到了线上，开启小微贷款“大数据时代”。 据介绍，HoloCredit平台将成为业界纯粹基于信用评分（无需任何担保抵押）支持小微企业贷款融资的工具。 重庆银行董事长甘为民表示，重庆银行与数联铭品开展战略合作，整合银企双方资源，构建大数据平台，打造基于大数据模型的“数e融”系列产品，顺利推出“好企贷”，这是双方共同助力小微信贷业务发展的一项创举，也是重庆银行推动传统小微业务转型的标志性事件。 重庆银行大数据项目应运而生，致力于服务小微企业的金融产品方面创新，以及在风险管理方式等方面创新，提升金融功能与产业转型升级的契合度，助力金融供给侧改革和中国经济转型升级。

没钱也能被消费 骗子透支蚂蚁花呗

近日，据央视财经报道，有这样一些消费者，他们的账号里只留了几十元钱，而且所有银行卡也都解绑了，还是被骗子通过蚂蚁花呗转走了数千甚至上万元。 　　花10元买钻石币，最终被骗9500元 　　王小姐工作之余喜欢看网络直播，看到精彩的时候，她也会给主播送礼物。 　　王女士：也不需要花什么钱，需要送一些小礼物什么的，就要买他们那个钻。 　　钻石币是这家网站上的虚拟货币，网友可以用它来购买各种虚拟礼物，一块人民币可以购买10个钻石币。但王小姐发现，在看直播的时候，经常会有一些低价出售钻石币的广告出现在手机屏幕上，价格之低非常让人心动。 　　王女士：我记得当时十块钱能买好几百，官方的六块钱也就几十个。 　　由于价格比平时购买的要便宜好几倍，王小姐不免也有些动心了，虽然她心里也有些怀疑这些广告的真实性，但一想即使被骗也只不过是10块钱的事，万一是真的不就赚了吗? 　　王女士：当时就想，被骗的话也就这几块钱的事儿，先加了第一个人的QQ号，然后那个人给了我一个支付宝号，我把十块钱打给他。 　　王小姐原本以为只要把10元钱直接付给卖家，自己的直播账号下就可以收到几百个钻石币了。可是，对方说，充值钻石币需要一种特殊技术，需要专门的技术人员操作才行。 　　王女士：他就给了我一个技术人员的QQ号，然后我就加了那个人。 　　在与技术人员取得联系之后，对方告诉王小姐，这种充值属于“刷钻”，必须要王小姐在电脑上登录QQ进行远程操控才可以完成。 　　王女士：QQ有一个功能应该就是远程操控电脑，等于他在那边就可以控制我的电脑。 　　由于已经支付了十元钱，对方的操作又完全在自己的监督之下，王小姐就答应了对方的要求。 　　这位技术人员远程对王小姐的电脑进行了一番操作，又打开了王小姐的支付宝，并且要求她输入账号密码进行登录。 　　想着自己支付宝里也没有钱，王小姐就按照指示登录了自己的支付宝。就在那位技术人员进行了一番操作之后，王小姐的手机上突然收到了一条提示短信。 　　王女士：支付宝给我发来短信，说你即将产生9500元的交易，我蒙了，觉得会不会被骗了? 　　明明是给自己的直播账号充值钻石币，为什么要产生9500元的消费呢?不知所措的王小姐还没有来得及仔细思考，电脑上紧接着又弹出一个要求输入验证码的窗口，此时在手机QQ上，那位技术人员一再催促王小姐赶快输入验证码! 　　王女士：他就说，我骗你?你余额又没有那么多，怎么可能产生这么大的交易?这是一些乱码。 　　王小姐想，自己的支付宝账户里只有几十块钱，支付宝所绑定的银行借记卡里也没有什么钱，又不是信用卡，也不能透支消费，所以不可能产生9500元的支出。所以在那位技术人员的一再催促下，王小姐将信将疑地输入了短信里的验证码! 　　王女士：支付宝余额就几十吧，关联了一个银行卡号，银行卡也没有那么多钱，所以就觉得骗也不可能骗那么多。 　　然而，让王小姐万万没有想到的是，当输入完验证码以后，她的手机上再次收到了交易成功的短信提示。 　　王 女士：你已经成功交易九千五，蚂蚁花呗。直到这时，王小姐终于意识到自己上当受骗了。她再次登录支付宝账户后发现，骗子是通过自己支付宝绑定的蚂蚁花呗透 支了9500元。在王小姐的印象中，蚂蚁花呗给她的信用额度只有1000元左右，什么时候提升到了9000多元，她完全不知道。 　　几乎一模一样的陷阱 　　杭州的郭先生喜欢玩网络游戏。在一次玩游戏的过程中，他看到的一条低价出售Q币信息。 　　郭先生：腾讯买的话，10块钱只能买10个。这个承诺10块钱能买500个。为了打消郭先生的疑虑，卖家说可以通过支付宝来交易。郭先生：当时就想着自己支付宝没钱，银行卡里也没有钱。 　　按着对方的提示，郭先生顺利地通过QQ和卖家取得了联系，没想到在给对方支付了10元钱以后，卖家让郭先生加另外一个QQ号。 　　在联系上新的QQ以后，郭先生被告之，想要实现10元钱充500 Q币，必须再次用支付宝消费1块钱，而且要在电脑上进行远程操作。 　　郭先生：想着前面10块钱都掏了，感觉一块钱也无所谓了。 　　对方通过QQ远程控制电脑，进入了郭先生的支付宝账户，并且支付了一元钱。 　　可是接下来，郭先生的电脑突然蓝屏死机了!经过将近半小时的修复，郭先生总算再次成功启动了自己的电脑，登陆以后发现不仅自己被卖家拉黑，就连刚刚的聊天记录也被全部删除，更重要的是自己的钱可不止被骗了一块! 　　郭先生：透支2500块钱，蚂蚁花呗的钱被透支。 　　类 似的案例还有不少：杭州的钱先生被同样手法骗走3700多元，北京的李先生被骗1200元……北京的王先生被骗的遭遇更离奇，他在一家网站上看到这样的广 告：给贫困山区捐款1元钱，可以买到价值5000元的商品。于是王先生通过链接支付给对方一元钱，让他万万没想到的是，自己不仅没有得到5000元的商 品，反而被骗子从蚂蚁花呗上透支了4999元! 　　卡上没钱，也能消费 　　蚂蚁花呗是蚂蚁金服推出的一款消费信贷产品，只要用户有支付宝账户，就可以申请开通蚂蚁花呗功能，可以获得大约500-50000元不等的消费额度。用户在消费时，可以预支蚂蚁花呗的额度，享受“先消费，后付款”的购物体验。 　　类似蚂蚁花呗的网络消费信贷产品还有很多，像京东白条、苏宁易购任性付、唯品会唯品花等等。但这种新的网络消费信贷方式，也越来越多地被骗子利用来设置陷阱，实施诈骗。 　　记者在一个200多名受害人组成的QQ维权群里发现，受害者都是通过蚂蚁花呗的透支功能不知不觉“被消费”，损失惨重。 　　和王女士一样，大多数受骗者都是只考虑到自己支付宝账户以及银行卡里资金的安全，根本没有注意到蚂蚁花呗。 　　安全专家提醒大家： 　　随着网络信贷的发展，支付宝APP已经不仅仅是一个简单的第三方网络支付工具，而是等同于自己的虚拟钱包。即使支付宝没有余额，也绝对不能告诉别人自己的支付密码和验证码，以防骗子通过花呗和借呗盗刷消费信用和消费贷款。 　　被骗后如果被害人不能及时还款的话，还会影响自己的个人征信，对今后申请各种信用借贷都很会有影响，还请千万小心!

半数银行系P2P平台退场 仅五家仍频繁发标

业内分析，本质上，银行系P2P平台要盈利仍然是靠项目，但好的项目银行自己也想做，P2P平台并不容易得到 　　曾经风光无限的银行系P2P平台，到如今仅有几家还在正常地频繁发标。从天堂跌落，仅仅用了一年的时间。 　　如今，经常关注P2P平台的投资者或许会发现，银行系P2P平台被提起的次数已经越来越少，活跃在人们视线中且发标频繁的也仅剩下陆金所、民生易贷、开鑫贷等五家。 　　根据记者统计，包括融E信、招行小企业E家、自金网、超银网贷、东方宜贷在内的多家银行系P2P平台早在2015年起就陆续停标，约占到银行系P2P平台数量的一半。与之相比，包商银行有氧金融则在小马BANK的基础上涅槃，如今依旧活跃。 　　一名银行系P2P平台负责人对《证券日报》记者表示，虽然看起来银行系P2P平台资金安全性很高、收益率也高出银行理财，但是在本质上，平台要盈利仍然是靠项目，好的项目银行自己也想做，P2P平台并不容易得到。而除了内因以外，收益率吸引力不足也是银行系P2P平台面临的较为尴尬的问题。 　　大资本的游戏 　　在活跃的银行系P2P平台当中，陆金所无疑是个中翘楚。根据中国平安(601318,股吧)集团的年报，陆金所成全球最大的互联网金融交易信息服务平台。截至去年年底，陆金所平台累计注册用户数已达1831万户，成为首个突破千万户用户的专业互联网金融资产交易平台，活跃投资用户363万户，较去年年初增长近10倍。平安集团高层还曾表态，旗下陆金所将“不早于今年下半年启动上市计划”。 　　而《证券日报》记者调查发现，拥有如此庞大客户群的陆金所，与其重金引客的宣传方式不无关系。在陆金所投资并且邀请好友投资，每邀请成功一人，邀请人就可以获得大约400元的返利，此外，邀请好友参加投资还可以获得各种各样的现金抽奖。而对于老客户，陆金所也是在所有银行系P2P平台中最“大方”的，平台每个月会根据客户投资习惯和客户等级不同，下发数量不等的优惠券，以促进投资，包括买5万元减50元的投资券，显然十分有吸引力。 　　陆金所用返利吸引投资者，另一个银行系P2P平台中的领军者民生易贷，同样也有自己的优势。相对于陆金所的豪爽，民生易贷则更倾向于细水长流，常年12%收益率的新手标对于资金不多但寻求稳定与高收益率的人群来说，也十分具有竞争力。 　　此外，民生易贷的一大优势在于标的发布较为稳定，虽然成立之后也出现过短暂停标的现象，但是在正常发标的时段中，基本上保证了投资人上线就有标可投。去年，民生易贷还与民生银行(600016,股吧)达成资金托管合作协议，根据协议，民生银行将涉足互联网金融资金托管领域，为用户推出涵盖融资、结算、资本运作、信息咨询、理财等多层面、全方位的综合金融服务方案。 　　虽然对于投资者而言，资金托管是为自己的投资再增添了一份保证，而对于民生易贷而言，无疑是增加了一重成本，这也注定是实力较强的P2P平台才能实现的。事实上，在其他银行系P2P平台当中，实现与银行资金托管的也只有开鑫贷一家而已。 　　另外的部分银行系P2P平台虽然也已成立了不短的时间，但是，由于无法重金回馈客户，其知名度以及实际投资规模仍表现平庸。 　　例如，苏州银行旗下创新型互联网微金融平台小苏帮客，成立已经一年，目前推出了新手赚、安心赚、稳稳赚、乐享赚等多个产品，然而从实际的投标人数不难看出，与陆金所和民生易贷存在着不小的差距，总投标人数只有2000余人。 　　停标平台众多 　　在十余家银行系P2P平台当中，有一半已经停标。根据记者统计，停标的情况集中发生于2015年。齐乐融融E平台在2015年1月份停标、招行小企业E家当年6月份停止发标、华润资产交易平台去年8月份停标、自金网去年10月份停标、超银网贷和东方宜贷去年12月份停标。再加上2014年停标的，有接近10家银行系P2P平台停标，这其中有些甚至还不为投资者所熟知。 　　一名银行系P2P平台负责人对记者表示，虽然看起来银行系P2P平台资金安全性很高，收益率也要高出银行理财产品不少，对银行而言是一种贷款补充，但是在本质上，平台要盈利仍然是靠项目，好的项目银行自己也想做，P2P平台并不容易得到。 　　除了内因以外，收益率吸引力不足也是银行系P2P平台面临的较为尴尬的问题。数据显示，2015年网贷行业平均收益率为13.29%，而银行系P2P平台的收益率大致仅4%-8%，很难构成对于投资人强有力的吸引力，导致部分平台流量不足。

湖北超80家P2P平台仅一家资金银行存管

去年7月18日，央行、银监会等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见（下称《指导意见》）》，明确要求P2P平台资金必须在银行存管，标志着互联网金融从混乱逐渐走入有序合规。然而一年过去后，这一要求的落实情况并不尽如人意。记者了解到，全国正在运行的平台，仅有2%完成资金银行存管，湖北只有一家。 　　P2P平台资金管理模式 托管模式 　　即点到点模式，投资人和融资人都需要在第三方支付平台开设账户，对自己的账户拥有控制权，可以进行查看、充值、提现等操作。 　　“网关”模式 　　其实是资金池，投资资金汇集到P2P平台在支付公司开设的账户中，P2P平台对资金流向有控制权。P2P跑路事件多发生在这样的网贷平台中。 　　湖北P2P银行存管率仅1% 　　资金存管其实并非新鲜事物。例如股民开户后，都要在银行开通第三方存管，股票账户里的钱要存在银行的同名账户里，而非直接打给券商，其目的就在于保障资金安全。 　　监管机构明确要求后，多家P2P平台开始寻求与银行合作。近日，拍拍贷就宣布与招商银行达成资金存管协议。然而，互联网金融研究机构“盈灿咨询”近日发布的统计数据显示，截至7月10日，在正常运营的约2400家P2P平台中，仅有149家与银行签订了资金存管协议，而真正与银行完成资金存管系统对接平台的只有48家，占比仅2%。 　　记者了解到，湖北超过80家在运行平台中，仅有鄂汇金融一家宣布正式完成资金银行存管。楚天财富母公司湖北荆楚网络科技股份有限公司，目前已与渤海银行武汉分行签署了相关存管协议。 　　银行谨慎应对行业风险 　　《指导意见》出台已整整一年，为何实现银行资金存管的平台如此之少？ 　　武汉一家车贷类P2P平台负责人告诉记者，他们早在一年多前就在和某国有大行接触，但随着行业负面事件接连发生，银行对于和P2P合作的态度愈加谨慎，谈判一度中止。 　　去年下半年以来，银行关闭P2P接口的新闻频见报端，部分银行甚至选择暂停P2P资金存管业务。如民生银行(600016,股吧)，已对接的P2P平台资金存管系统继续保留，已签订协议未上线的P2P平台则暂停对接。受此影响，壹佰金融就转而与华兴银行签订了资金存管协议。 　　盈灿咨询分析师王海梅认为，P2P平台与国有大型银行对接资金存管相对困难，中小银行门槛相对宽松，如果P2P平台具有一定的实力并且业务合规，可以选择与中小银行签约。如果一些P2P平台由于合规性、资质差等问题无法与银行合作，自然不满足监管要求，将会被市场淘汰。 　　银行存管高枕无忧？ 　　那么，是不是P2P平台资金放在银行存管，投资人就可以高枕无忧呢？当然不是。与银行签订资金存管协议的P2P平台，合规性无疑上了台阶，但并不能保证项目一定安全。去年，安徽的P2P平台“徽金所”宣布与徽商银行签订了资金存管协议，但今年又被曝跑路。 　　去年年底，银监会发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》明确规定，资金存管方并不承担融资项目及借贷交易信息真实性的实质审核责任。 　　来自一家已托管平台合同也显示，银行只承担资金划转和存管职责。也就是说，银行会为投资者和平台提供一套存管系统，按照平台的指令，保证资金根据交易信息正常流转。但合同同时强调，银行并不负责审核“平台所提供融资人和融资项目的真实性和合法性”，也不保障“融资人和融资项目必然还款”。

防造假！P2P信息披露应第三方审计披露

　 　 P2P网贷信息披露，目的防止平台欺诈行为，让平台更透明；但平台自主发布信息披露，可能被别有用心平台利用造假，进行虚假信息披露，对投资人造成更严重的二次伤害。未雨绸缪，为防止此类事件出现，信息披露应交给市场高度认可、权威的第三方机构审计披露（如出现数据造假或审计不严，第三方承担连带责任）。以下案例，为Zopa联合创始人介绍信息披露历程： 7月17日，在上海举行的Lendit全球金融科技峰会上，全球首家P2P平台Zopa联合创始人兼执行主席Giles Andrews做了“P2P资产的历史回顾与前景展望”演讲。 　　Giles Andrews介绍了Zopa信息披露形式，“我们P2P借贷最最重要的一点，就是要透明，我们要把整个表现，把整个借贷的情况全部信息披露出来。”他说，因此Zopa在对借款项目、每月表现要要求透明。 　　据他介绍，Zopa和第三方公司合作，建立了数据系统，平台方所有信息和所有借贷情况都报送给数据公司，由第三方数据公司分析。“因为通常来讲消费者往往更加相信第三方。”他说。 　　以下为演讲实录： 　　Giles Andrews：大家好，这是我第一次来到中国，不仅仅是中国上海给我留下深刻的印象，中国是世界上最大的P2P的市场，从我们这样一个交易量，从我们平台数量来看，从我们客户数量来看，失败率也都是最高的。对于我们来说，我们必须要去看看成功和失败，对于我们P2P的平台的影响。 　　今天谈了很多关于P2P的话题，先回述一下我们P2P的历史，为什么Zopa在创始之初，为什么要关注P2P，而且是我们全球第一批做P2P的同事，我们的经验对大家有什么影响，今天也想介绍一下Zopa公司，同时也介绍一下英国的P2P市场。 　　在开始之前，大家都谈了风险，市场面临很多的风险，风险当中业带来一些机会，我意识到，我们现在有同传的，我想稍微讲快一点，如果大家觉得我讲话讲太快，请给我一个示意。为什么Zopa要去做P2P，为什么创造P2P这个东西。 　　一开始，我们知道钱的汇聚和使用是非常好的，但是人总有很多不一样的要求。比如说对于资金，他们可能希望要去把它整合起来做更多的事情。也有人有这样的闲钱，希望这个钱生钱做投资。有些人它可能缺少这样的钱，它可能没有这些物料。这个就是希望对自己的项目投资，对自己的教育投资没有钱，只能借钱。 　　我们看一下500年前，在两种人群资金转移和融通的话都是通过银行来做的。第一个欧洲出现的银行就是在500年前，所以银行基础架构在发生变化，基本上要满足钱能够安全地融通，当有人希望能够把钱存在银行手上，他希望非常安全存在里面，所以变成了一个信用体系。 　　随着银行不断发展，50%银行的成本都是由这样一些实体的店面的运营管理成本来构成的。我们认为，这样的成本已经没有办法来去满足这样资金安全性的问题，因为这个钱不仅仅要存在保险库里面，更主要这个钱需要在数字化时代能得到更快的流通，更多需求能够满足。当然，信用还是有核心问题，我不知道中国消费者对于信用卡怎么看的，在西方国家的话，可以说信用卡是最不受信任的业务。我们认为银行它的成本太高了，导致它的信用度下降。 　　其实，这一张史料是第一张债券，这张债券拥有者保证我要给谁，这张是在1866年的时候，在伦敦发行的第一张债券，在这张纸上面，债券证明上面会有明细的信息。而且这个它是用荷兰语来写的一张债券。这就出现了一个债券市场。对于大型公司，通过债券市场进行一个借鉴，所以大型公司不需要找银行，找债券市场就可以了，发现它可以用便宜，更多的借到钱。我们问自己，为什么这样一个市场存在，为什么能够对于大公司来说有这样的市场，为什么对于个人市场就不能够有这样的市场呢？当然数据，今天谈了很多数据，最基本的层面来看，银行做这样一个借贷的时候，它需要依赖于这个数据，他们需要看一下这个借款者做什么的，每个国家不一样，但是数据很重要。我们认为可信第三方数据，在很多经济体当中可以用的。 　　需要注意的第二点的事情是，让投资者保证你这样一个资产性的投资回报要有一定量的。比如说现在在债券市场，每天万亿级的债券资产流动。对于一般消费者来说，他们要不要买我们的消费债券，因为一般的消费者而言，他们真的没有这样一个机会来去管理自己的钱。拿这个钱可以买房子，可以买股票，可以存银行，英国很多人都不愿意买房子，因为他买不起，很多人也不愿意买股票，所以只剩一个可用的资金理财途径，那就是存银行，拿利息。换句话，这个给我们一个机会，如果能建立起安全可预测，更多人广为接受理解的资金体系那就更好了。 　　作为这样一组消费人群，他们需要更加的可靠的和稳定的资产的回补，不需要想要找高风险，所谓高风险的资产投资。 　　另外一点，我们再谈谈跟债券市场部一样的地方，ebay给我们的启示，ebay2004年是全球最大的在线商户平台，从它的价值上面增长非常快，每个人在ebay上面买东西性价比非常高，很少的钱可以买到很好的东西，比零售商买的价格要低。但是我们现在创造一种所谓社交化社会的回报，如果看Facebook，它现在仍然处于丰收收获的价值，其他社交平台也是非常快速的发展，消费者获得一定价值，会和你这样价值提供者会有一个互动。我们认为，它会对我们业务带来非常好的影响，也就是说客户体验非常好。我不知道大家对于这样一个所谓净推荐值有没有什么概念？净推荐值是有人觉得很好，口口推荐，如果是负分，就是很多人不推荐这样一个产品。银行的净推荐值是最差的，英国也是一样。苹果这样的公司最看中用户体验，它的净推荐值是70分。但是我们分数是86分，远超苹果的推荐值。我们不仅提出一种机制，更多是一种功能，这种功能是社交回报，让它觉得是一种互动式的。 　　做一个简单的总结，如果看一下一开始所谈到在Zopa的理念，为什么创造P2P，是不是能创造出一种个人信贷级的债券市场，让每个消费者获得更可靠的安全资金，从社会回报能让大家口口相传，建立起良性的社会环境。 　　现在我们产品有7年多了，我们看一下前面几年增长还是比较缓慢，但是在去年开始，我们放贷量和业务增长一倍，今年仍然保持高速的增长，大概增长30%—50%的速度，这就证明了可能对于美国P2P平台，他们一直在下降，就是因为它的回报和它的整个体验和生态做得不够好。 　　当然，在英国我们也有很多类似的P2P的平台，Zopa是第一个建立P2P的平台，我也是第一个能够游说政府，希望在英国建立P2P平台的这样一个人。 　　我们不断在发展的，作为联盟，我们总共接待达到了差不多51亿的英镑，我们还没有和别人分享这些数据，但是我们可以看到我们消费者市场和美国差不多的，所以我们和美国平台差不多，所以我们在整个消费者接待市场所占的比例也是差不多的，这个对于我来讲也是非常具有鼓舞人气的作用。 　　我们成功与否，取决于我们信用管理，Zopa开始就有一个主要的接待的方式，实际上根本没有任何的损失，我们在第一年没有任何损失，这个是非常好的成绩，我们希望能够构建信任，能够构建消费者的信任，所以我们非常非常传统，有很多人他会说，注重主要借贷，如果他失败的话，他会有很大的风险。在2008年，我们唯一一年表现比预期表现要差，违约方面达到3%的比例，实际上我们比例是百分之四点多，如果看全球情况，我们已经做得非常了。 　　之后我再回头看一下其他行业的人士，看一下他们怎么做的。在我们成长过程当中，我们希望能够表现得越来越好，我们不希望有任何的失败，所以我们表现会比我们期望越来越相近，我也希望过了几年，我们的表现可以和我们期望越来越近，我认为我们是在下一次金融衰退当中，也是离下一次金融衰退已经非常近了，这个也给我们行业产生了很大风险，我也非常担心这个可能性的存在，所以我们就要非常谨慎，我待会儿也会向大家表现一下我们如何谨慎，以及对那些不谨慎的人我们看法是怎么样的。 我认为，如果他们继续不那么谨慎的话，就会对他们的公司，就会对整个行业产生影响。 　　另外在工作风险方面，我们尽量变得透明，所以在市场上，我相信在中国也是这样的，那些借贷者，他们并没有自己的足够的钱去借出来，所以他们很可能面临损失，他们会把钱给别人，让他们去分这些钱，所以我们认为最最重要的一点，就是要透明，我们要把整个表现，把整个借贷的情况全部信息披露出来，我们要求所有的信息都是要透明的，他们借了多少钱，他们借到什么样的项目当中，我们每个月表现是怎么样，所有的信息都要透明，我们还是和第三方公开合作，这个公司它主要是一个美国公司，我们来看一看人们在数据方面建立一个数据的系统，然后我们在英国也用了这样一个数据系统，我们有一个叫Altfi数据，我们所有信息和所有借贷情况给所有数据公司，让第三方来分析，我们让第三方的人去分析。我不知道在中国市场情况是怎么样的，但是我希望能够越来越透明，希望与第三方合作，建立好的生态体系，发展好的生态，这样消费者才会更加信任你，因为通常来讲消费者往往更加相信第三方。 　　另外我们做了这张表格，这张表格和之前给大家展示的表格有非常类似的地方，展示我们08年有5%的收益，那个时候绿色的线它的比例是指利率和损失之间的数据，所以看到我们利率差不多和损失相比赚了2倍的，我并没有通过这个数据告诉大家具体的数据，我认为别人做的数据是非常有意义的。 　　另外，对于我们行业一大风险就是，随着我们越来越有挑战，平台也越来越会觉得他们可能什么都会做，所以Zopa我们是完全以消费者为驱动的，为中心的，我们很可能会说，我们可以做做房地产，我们可以可以做做商业借贷，但是你看到这些商业平台，比如说在英国我们就有一个非常完善的市场，他们做各种各样的借贷，他们做短期的借贷，他们向消费者借贷，我觉得这是一件好事，因为所有资产需求都应该发展起来。更重要的一点是，我们要由专家来管理各个方面，我认为每个人身的技能，要把不同的事情不停地做，一直要实现完美，实现完善。这样子的话，你才成为一个真正有技能的人。如果所有的事情同时都在做，你做得太多了，你永远没有办法去发展这种专业的技能，就没有办法发展这种专家的水平，所以我担心的是，如果你看到一个平台，它有很多种不同的方式，很多种不同的资产的话，很可能它就没有足够的技能来做这件事。 　　我的第三个关键点，我们和监管者的关系非常好，英国是唯一一个全世界管辖区，我们是有这样一个监管机制，我们可以和监管者共同合作，每三四年帮他们塑造一个监管体系的，我们是可以让普通的消费者也能够获得不同的资产的。我之前说过，这些资产他们驱动力就是要帮助这些消费者，让消费者他们能够投资的地方并不是太多，我也非常高兴，我们有非常非常多的投资渠道，我们60%是投资者给我们的钱，在美国相反，他们情况不一样，他们主要由机构注资，这些机构试图尽快进入到这些平台当中来，所以我们认为我们现在这种工作方式是非常好的，是非常健康，非常良性的，而这些监管者可以帮助我们更好的，更好地来发展，我们资金来源是非常重要，关键一点，监管者他们觉得以后到了某一个点，比如是在英国我们不允许普通人来获得太多的资金市场的，非常富裕的人，他们非常了解风险，他们才能够这样做。我并不认为富裕的人一定了解风险，但是我非常担心，如果我们要随便消费者都可以去做，那就非常危险了。还有就是信用风险，如果我们的承诺不能够做到，比如说跟他说，你们可以获得60%的收益，实际上他们只能够获得3%的收益，这种情况也会发生，监管者就会采取行动，所以我的第三个关切点就是监管者，我们要和他们讨论，要注重的是消费者的利益。 　　讲另外一个比较积极一点，我们看看这个行业未来的机会。当你一开始做生意的时候，你就会发现你做得不足的地方，比如说到了市场你会说我做不到这一点，我做不到那一点，随着你能够展示你的能力，你就有非常好的记录，你希望未来可以成为什么样的公司，我们希望能够成为最好一个欧洲信用风险的引擎，如果做不到世界最好，就做到欧洲最好的。比如说我们有最低的贷款率，最低的损失，最低的手续费，这和我们银行进行挑战的一个很大的优势。比如说银行消费者的观点是负面，我们就可以从他们那里获取钱，给消费者更多的好处，所以我们非常倾向于合作的，合作是一种非常重要的方式。我们能够做到的一点，比不能做到更重要。我们和Uber也有很好的合作关系，我们给Uber司机提供资金，他们没有办法获得足够的信用，但是他们赚得钱非常多，我们可以找到方式帮助他们，我们可以用非常有趣的分析方式，发现他们信用程度到底是怎么样，可能他们在其它地方没有办法获得这些信用。还有车抵押，现在车押抵消占到40%的比例。 　　我们已经讲到我们公司发展的历程，我的故事非常久，希望大家觉得非常有意思。我在这个公司已经工作10年，我们好的经验可以在全世界进行复制，我已经提到过这其中有很多的风险，但是我对其中的机会更加有信心。谢谢！

团贷网借款人年仅2岁

近几年，网络借贷行业的发展速度令人惊叹，但伴随而来的风险发生频率也可谓是“赚足眼球”。因此，在越来越多人群参与网贷借贷的同时，投资人也对P2P平台的信息披露提出了更加严格的要求，并且对各类基本信息进行筛选和判断的能力也不断加强。 　　近日，有投资者在第三方平台上发帖质疑团贷网披露的个别借款人信息存在疑问。根据投资人的截图，团贷网所公布的借款人年龄竟出现了2岁或者5岁这样让人难以理解的情况。 　　团贷网随后在回应中表示，这是由于系统默认识别企业注册年限所造成的问题，“当然也不排除存在个别识别错误的情况”，团贷网相关人士对记者表示，这确实是不该出现的（问题），针对投资人反映的情况，公司都会进行研究并处理妥善，避免此类这类情形再次发生。 　　现2岁借款人？ 　　根据投资者发布的帖子内容，在团贷网的一个借款项目中，借款人基本信息处显示的借款人年龄居然为“2”，但是其他信息披露较为完整。 　　另外，团贷网上发布的泸州某物资公司的借款项目，借款金额150万元，但是该项目借款人年龄处显示的借款人年龄却为“5”。 　　根据该投资人发布的帖子，除了上述两个问题以外，还有的项目信息显示借款人年龄为“6”。 　　对此，团贷网在随后回应中表示，平台现在上标的技术代码是根据借款人的身份证号码，默认识别借款人的年龄，但是企业贷款是无法识别到的，正常情况下会默认识别企业最开始注册的年限，所以在年龄信息处显示为2岁、5岁、6岁，实际这是指企业注册后的时间。当然也不排除存在个别识别错误的情况。但已经反馈给技术，并将对此问题进行处理。 　　记者据最新查阅到的上述泸州某物资公司借款项目发现，在借款人信息披露中，关于年龄的描述已经更改为“年龄(企业)：5”。 　　另据该项目公布的资料显示，借款企业的注册时间为2011年7月；而前述显示的借款人年龄为“2”的项目，借款企业注册时间为2013年11月。 　　“针对这个情况，公司已经在优化信息内容的审核流程并加强员工培训，让在线内容审核更加仔细，避免再次给大家造成不便。”团贷网如是回应。 　　信披要求不断提高 　　事实上，随着网贷行业的不断成熟，P2P网贷投资人个人谨慎性也在不断强化，对平台的信息披露有了更严格的要求。 　　就在上周，有投资人质疑深圳的P2P平台e路同心原有的国有股东是不是已经退出，而这一质疑源自于有投资人在查询工商注册资料时，发现该平台的股权已经发生了变更，原有的国有持股股东已经不在股东名单之中。 　　随后，e路同心相关人士在回应中称，原有国资持股并没有发生变化，只是因为公司股权变更的过渡期安排才有的股权变更，因为还处于走程序的过程中，所以之前并未对外公告。 　　此前，已有多个平台因为工商资料里面显示的股东情况存在疑问而受到投资人的质疑。有经历过类似情况的某平台人士向记者表示，当时跟投资者解释了，而且能够提供出相应的有力证据，所以投资者也都比较接受。 　　事实上，此前监管层出台的意见中，就要求P2P平台要不断完善信息披露制度，多地也出台了相应的信息披露细则，对P2P平台信息披露必须包含的内容和方式作出了具体规定。 　　有P2P平台负责人此前在接受记者采访时表示，由于P2P平台是信息中介，投资人需要对自己的投资风险负责。这就意味着需要充分的信息披露来让投资者做出投资决策，所以各方对平台提出的信批要求会很高。