割据,分裂,合并,统一，创投产业何处去？

中国当前的创业形势 中国的互联网真正发展起来应该是在 2005 年百度上市前后，这几年，处于头部的互联网公司越做越强，在中国有 BAT，美国有 FANG（F 是指 Facebook，A 是指 Amazon，N 是指 Netflix，G 是指 Google）。不知道在座有没有对地缘政治感兴趣的朋友，我觉得这个形势有点像中国、美国、俄罗斯这些大国在角力,每个人都在划地盘，拉小弟，有些小弟干着干着也想取代大哥的地位。 初创企业应该弄清楚的是，不是说有了“超级大国”，自己的小国就发展不好，而是要认清楚形势，选择自己的方向。最近一波移动互联网浪潮里不也走出了不少厉害的公司么？像滴滴、新美大、京东、今日头条、携程、饿了么，各自也算一方霸主。它们是怎么冒出来的呢？重要的还是做了巨头们干不了的事，或者说是巨头们没有时间干的事。它们撕开一道口子，又善于利用巨头之间的矛盾，纵横捭阖，快速巩固了自己在市场的地位。 那么这种格局会不会变呢？我觉得是会的。过去的几波浪潮不能算是真正意义上的技术创新驱动，而是商业模式的创新。商业模式怕就怕在，你只要被巨头摸清楚底细，你能干，它也能干，拼到最后就是拼资源，优势自然又回到了巨头手中。 我预感未来几年内，人工智能、大数据、包括生命科学和信息技术的发展，会使得技术创新真正成为中国当前“破局”的关键，这对于不管是创业者还是投资人都是好事。 境内外资本市场未来发展的差异 国内外的资本市场是不太一样的，在价值观、衡量标准上都有差异。 首先，中国的资本市场采取准入制，你的公司想去 A 股上市，需要经过相关机构批准。而在美国基本上只要符合资格就可以上市，有人买你的股票就行。这意味着国内 A 股公司的「壳」非常有价值，就像北上广深的户口一样。去年一度引发热议的注册制之所以很难实行，原因就在于此：如果户籍取消了，老北京老上海的人利益怎么办呢？这 3000 家 A 股上市公司，每家的壳都有 30 亿左右的价值，注册制牵扯到的利益面很大。 其次，中国的资本市场，八成左右是散户，而美国则有八成是机构投资人。打个比方，一桌十个人打牌，如果全都是专业选手，或者专业选手占了八个，那么这一桌牌只能靠本事吃饭。而如果只有两个专业选手带着八个业余选手，打法就不同了，这两个专业选手互相之间不会对着干，而是想办法串通在一起赚其余八个业余选手的钱。俗话叫割韭菜，割完一波歇一阵子，等着种起来再割一波。 当然国内资本市场还是有很多优点。资本市场无非就是为了两个目的，融资和套现。国内 A 股市场套现很方便，上市公司流动性比在美国方便许多，这是一些人希望看到的。对于创业者而言，你们需要看清楚自己的公司更适合在哪个市场发展，能让公司做到资源配置最优的市场才是好市场。 关于企业并购的那些事儿 近几年几乎所有著名的合并案件，华兴都有参与。 坦白说，如果谈判双方都想要同样的东西，合并就不会成功，针尖对麦芒肯定做不成交易。其实追问到灵魂深处，每个人想要的东西是不一样的。 有的人想要名，有的人想要利，想当皇帝，就要有向退出者割让股份、给够美金的气度。他们为了公司下一步的发展，所出让的股份和现金都是天价，但这确实是为了让公司走得更远的选择。当然，退出者虽然得到财务自由，心里也是五味杂陈，自己创办的公司，自然就像孩子一样难以割舍。但正是人们所追求的终极目的存在差异，才使得那些优秀的公司结束对抗、产生合并的可能。 华兴阿尔法负责人周翔：选择投资人不要盲目提高估值，战略更重要 当前市场的融资状况的真实情况到底如何？ 目前看来，处于 A/B 轮的公司会比天使轮和 C 轮后的公司融资要容易一些。一方面是因为一些优秀的公司正在逐渐地成长起来；另一方面是专注于 A、B 轮的基金这几年获利颇丰，所以如今每个月市场公开的 A/B 轮融资项目大概有 150-200 个。相比之下，天使阶段和 C 轮要略微艰难，因为资本市场的周期和创业周期是对应的，大部分天使基金要忙着管理去年投的很多项目，而 C/D 轮的公司常常是在去年以很高的价格拿了一笔钱，结果今年公司的发展匹配不了上一轮的估值，所以没人敢接。 今年大家都在看文娱和媒体，而技术类的虚拟现实、人工智能、生命科学因为回报周期长、大众接受度低、商业模式较重等原因，短期内投资人还是持观望状况。所以下半年投资人依然会非常谨慎，如果诸位有机会融资，最好为过冬储备好足够的粮草弹药。在选择投资人的时候，应该更多地为公司长期的战略规划做准备，而不是盲目去抬高自己的估值。 财务顾问能为创业者提供什么？ 作为华兴旗下专注服务早期创业公司的财务顾问（以下简称FA），华兴阿尔法在关注项目时主要看这三点： 1. 核心团队的能力。CEO 本身的背景、团队成员的协调度，以及大家先前的共事经历、执行力、战略决策能力等等； 2. 多多少少会看一点风口。比如 2014 年的 O2O、2015 年的供应链再到今年的文娱媒体等等。原因是这些领域本身前景很广，而且格局未定，机会相对而言比较大； 3. 商业、资源、技术方面的核心壁垒。那些跟风而行的公司，往往在 B 轮之后就没了声音，很大一部分原因就是投资人看不出他们的核心壁垒在哪里。 在企业融资的过程中，FA 公司在融资节奏控制、项目故事梳理、前期材料准备等等方面都可以给予比较专业的支持。融资不仅仅是去找投资人这么简单，前期准备的工作必不可少。市场上竞争对手都有谁？分别都融到了多少钱？哪家基金的投资？你的公司如何去讲故事？你准备花多少时间见投资人？用多长时间把这笔投资搞定？这些都需要梳理清楚。 2006 年我刚刚入行的时候，市面上的风投基金很少，两个星期拜访二三十家算是差不多了。可现在不一样，如果不经准备和筛选，三个月的时间都不能将市场上主要的风投基金拜访一遍，这毫无疑问会耽误公司的业务发展及融资进度，所以创投双方就需要 FA 公司来解决双方信息不对称的问题。 寻找投资，找对基金和人非常重要。举个例子，做 VR 项目的创业者，却找了一位主要关注医疗、教育项目的投资人，项目被拒绝的几率会大得多。而如果你被这位投资人拒绝了，那么你和这家投资公司基本上就没有后续发展了。同样，基金的投资领域也一直在变化。有些基金过去会涉猎很多领域，但行情变化之后，很多领域都不一定会再看，也有可能转向另外的方向。所以，哪怕他们有兴趣了解你的项目（更多地不过是想学习），和你接触，对你和你的公司而言只不过是浪费时间。甚至一些基金的风格、投资人的脾性，都要弄清楚。哪些投资人喜欢临阵跳单？哪些人比较守信用？怎样谈判才能多争取两个点的股份？隔在两者之间的信息鸿沟，往往就需要 FA 出来牵线搭桥，锦上添花。 真格基金联合创始人王强：发现那些伟大者的秘密基因 扪心自问，最重要的东西到底是什么？ 当机会之门打开，只有抢到头班车的创业者才有可能实现梦想。老大永远只有一个，而老二、老三往往要面临被并购的抉择。这个时候，是坚持再拼一把呢，还是接受并购，选择合理的价码离开？这两个选择没有好坏之分。追问自己想要的是什么，如果内心有所回应，那就是恰当的选择。 我认识包凡多年，他非常酷，常常穿着皮衣、骑着摩托车出门。他带领华兴资本做到国内行业第一，见过最惊险、最复杂的商业故事，却依然古道热肠，常常和我探讨——怎么样才能为中国的商业文明、为新一代的中国企业家提供些什么。像他说的，我们创业、赚钱，赚多少才够？人心是贪得无厌的。你有了私人飞机、游艇、美国也买了几栋房子，许多人会说，wow，很棒！但若干年后，这些都不会留下任何意义。而我发现，那些走在行业顶端的人有一些共性——都是想得开、想得远、出手大，他们处理过非常复杂的商业案例，但依然能够对商业的本质保持一颗赤子之心，时刻思考着怎么用商业推动社会的发展。 所以，人生非常好玩。面对复杂的业务，你需要能够淡定地面对，而对于那些看似毫无意义、毫无价值的东西，更要把它当做成就你伟大性的机会来对待，这便是我在书里写过的“无用之物的有用性”。 现实中，许多人每一个毛孔都在贪婪地吮吸着“有用性”，其实，如果你能在内心和现实保持一点点距离，看得高一些、远一些、长久一些，可能就会发现那些伟大者的秘密基因。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

北京网贷现场排查受阻 黑平台不配合

北京市引入第三方进行网贷专项整治活动正在进行中。昨日一位知情人士向北京商报记者表示，北京市互联网金融风险专项整治工作领导小组近日下发了《北京市互金专项整治现场调查通知》（以下简称《通知》），委托北京观韬律师事务所对平台进行现场排查。此前，北京网贷协会也开始对北京地区的四五百家平台进行了一轮排查建档，但在排查过程中，也遇到了一些黑平台不配合的情况。 委托律所进行现场调查 北京商报记者注意到，《通知》的内容十分细致，需要平台提供的材料共八个大项，其中也包括众多敏感性的内容。前四项主要是基本信息，后四项较为敏感，包括相关制度的完备情况；财务报表、平台运营逾期情况、平台代偿情况、借款标拆分、借款人是否为关联企业等；同时还有交易财务数据、电子数据以及主要财产；还需提交是否存在发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品的情况，是否与其他机构投资、代理销售、推介、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理。 苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示，材料清单共涉及八大项接近60个细项的材料，里面不乏很多对平台而言比较敏感的信息披露要求，个别平台肯定会进行不实披露。近年来，律所与网贷平台有着密切的接触，对平台的各种业务模式比较了解，更容易对材料真实性、合规性等方面进行初步的判断，对平台而言具有一定的威慑力，一定程度上可以提高搜集材料的质量。网贷之家首席研究员马骏表示，此次的通知对平台提交的材料特别细致，如何才能避免平台提交一些虚假信息也是监管重点。不过，业内人士表示，律所相对于网贷平台也是独立第三方，对于平台所提交的虚假材料不仅平台要承担责任，律所包庇也要承担连带责任，因此对表面的合规性及材料的真实性方面有保证。 排查建档预计8月底完工 实际上，除了律所协助做现场调查外，北京网贷协会也开始了第一轮对平台的排查建档。另据一位知情人士表示，此次平台排查数量大约在四五百家左右，北京网贷协会分派两个小组去各家平台进行建档工作，第一轮排查大约将在8月底结束。据了解，北京网贷协会的第一轮排查内容比较简单，包括营业执照、组织机构代码证、税务登记证副本原件、注册经营范围说明、公司负责人名片、广告宣传页、业务流程说明、电脑一台（核对网址）及自查表回执（加盖企业公章）。 薛洪言表示，核查工作量大，需要借助第三方外部力量。《互联网金融风险专项整治工作实施方案》要求各省级政府在7月底之前完成本地平台的清查工作，北京属于典型的时间紧、任务重。北京是P2P平台的积聚区，正常运营的平台接近300家，对这么多的平台进行集中核查，仅靠监管自身很难在期限内完成，需要借助第三方外部力量，从网贷平台抽调力量显然不合适，相比较而言，律所是比较好的选择。 排查部分平台遇阻 值得一提的是，在引入第三方机构以及民间自律机构进行监管过程中，并非一帆风顺。上述知情人士表示，北京网贷协会在排查过程中，也碰到了平台人士要求排查人员删除照片等不配合的情况。此外，还有很多平台质疑排查人员的资质。 薛洪言表示，2015年底以来，网贷平台面临着较大的舆论压力和监管压力，在过渡期内，平台在经营上也难免存在着这样那样的问题，所以在主观上会存在不积极配合甚至阻挠调查的情况。不过本次专项摸底，属于监管部门的统一和集中行动，绝大多数平台起码在形式上都会积极配合，否则属于间接宣示自身经营不合规，反而可能引起更多监管力量的介入。当然，不排除个别平台本身已经面临严重经营问题，有很大可能会阻挠核查，不过比例不会太高。马骏表示，查到平台一些敏感的信息，肯定会有“反击”，估计律所也会遇到。 为了避免平台不配合的情况发生，北京市互联网金融风险专项整治工作领导小组此次下发了红头文件，要求平台在自收到通知之日起3日内依据《现场调查材料要求和说明》、《现场调查材料清单》向律所提供两套完整材料。如果平台不能提供，应当书面向核查组说明理由。

谁能闯过互联网金融生死门？

高调的互联网金融企业，最近变得静默无比。老板不愿意在媒体露面，公司有了新动作也是闷起头来执行就好，一谈到行业现状和未来，每个人都会给你一个略微复杂的微笑。 　　可以说，今年以来，新型金融业态风声鹤唳，以互联网金融企业为例，行业监管从上而下一步步升级，“跑路”的丑闻依旧很多，断裂的资金链层出不穷，闹事的投资者也是一波接一波。处在舆论漩涡里的每一颗棋子，逐渐收起曾经膨胀的羽翼，或踏踏实实办事，或抛弃本业另寻出路。 　　有意思的是，去年底跳槽去了一家上海互联网金融平台的朋友，最近又准备回到原来的银行，老领导念着他既能干又肯干，重新给了他一个不低于原来职级的职位。朋友说，想当初跳槽是看传统银行走下坡不可逆转，加上银行体制的束缚，互联网金融平台可以给他更多施展业务能力的空间。可眼下，很多事情都无法按既定计划推进，空有一腔热情无处安放。 　　恰在此时，中国银监会在其官网发布了关于中国银行业信息科技“十三五”发展规划监管指导意见(征求意见稿)。其中最重要的内容莫过于鼓励银行业探索制定互联网金融发展战略，建立互联网金融技术平台。这一消息标志着传统银行业将在“十三五”期间，全面进军互联网金融领域，或与现有的互联网金融企业形成强有力的正面竞争。 　　所以，我的这位老朋友重新回归传统银行业，想必也是深思熟虑过的。 　　风风火火的“互联网+”热潮，银行不是没有涉及，而是船大难掉头。如今有了监管层面的扶持，一些人担心的不是银行不改变会死掉，而是怕银行裂变太快，让别人死掉。一旦银行拥有了互联网金融的机制，互联网金融的相对优势就会变小。银行开建网上商城，冲击的不仅是阿里和京东，甚至可能是整个零售业。银行的业务细分，会出现许许多多的子公司和合营公司，银行会通过“债转股”进入相关的行业，那时，“银行系”很可能会成为下一个“阿里系”。 　　所以，当下真的是一个分水岭，夸张一点说成是“生死门”也不过分。绝地而起的互联网金融开启了“自律”模式，起步较晚的银行正好抓紧时间布局，大象与蚂蚁在同一个舞台上共舞，各有优劣，谁能率先精准定位找好模式，才可能成为下一个巨头。

构建P2P投资者保护机制需“三管齐下”

近期,国内网络借贷(P2P)领域风险较突出，对投资者权益造成巨大损失，引发较多经济社会问题。由于我国缺乏明确的P2P监管规范，诸多类型的民间准金融机构纷纷演变为P2P平台，成为“伪”互联网金融的典型代表。 　　目前,国内存在3种偏离P2P本质的风险模式:第一种是以P2P作为载体,从隐秘型民间金融机构转变为阳光化民间金融机构,主要目的是获得合法经营权力,即“洗白”;第二种是以P2P作为载体,非法吸收客户资金并投入到特定业务、公司或产业之中,主要目的是融资,即“自融”;第三种是以P2P作为载体,通过假标、资金池和高收益为手段,设计庞氏骗局,非法吸收客户资金并据为己有,主要目的是骗钱,即“欺诈”。洗白、自融和欺诈等变相手段都是披着互联网金融“外衣”来做违法的事情,存在重大风险。相关统计显示,2013年-2015年P2P领域发生停止运营、提现问题和破产“跑路”等风险平台累积达到1518家,占全部平台数量的30.7%,其中仅2015年12月就出现问题平台202家。 　　监管体系不完善是对P2P投资者保护不力的重要体制根源。一方面,P2P长期监管缺位。P2P在国内已有8年发展时间,2012年就出现较多风险事件,2013年P2P爆发式增长中,“跑路”、破产和技术风险等事件频发,但是,过去一段时间P2P整体处于缺乏监管态势,P2P监管一直没有到位。直到2015年12月28日,中国银监会才出台监管办法的征求意见稿。另一方面,P2P投资者利益保护更偏于事后处置。由于缺乏监管框架和监管举措,基本是风险事件爆发后才进行权益维护,并且主要基于两个渠道:一是公安部门介入;二是法律诉讼。即使投资者获得了公安部门和法律的支持,但损失已经造成,基本是血本无归。 　　部分P2P平台规避监管、违法运作是投资者保护不力的行业性根源。大部分P2P平台认为,目前没有准入门槛、没有监管细则以及没有动态监管的情况不会持续太长时间,最“便捷”的选择是快速扩大规模,“只有做大,才不会被监管机构取缔”。更有甚者,还期待未来监管机构对既定事实进行认可,甚至寻求牌照。这种“跑马圈地”和“监管博弈”的逻辑,使P2P平台滥用高收益手段,基本不大考虑风险防范和投资者权益。这种违规操作使得网络借贷领域存在“劣币驱逐良币”现象,比如个别资金托管的平台与存在资金池的平台竞争时就面临一定劣势,这种情况使得行业整体生态恶化。 　　投资者对网络借贷风险认识不足,盲目追求高收益,是网络借贷风险暴露和投资者保护不力的基础根源。网络借贷具有互联网技术和金融领域的双重属性,对于普通投资者而言,风险甄别和防范难度更加凸显。投资者理财需求日益强烈,对于互联网理财的便利性极为认可,但研究发现,投资者对于网络借贷的利率与基准利率的相关性、网络借贷规模与利率的关系、网络借贷期限与利率的关系等认识还不足,对于网络借贷的资产负债错配、期限错配、资金池业务等风险的认识还不清晰。部分投资者无法辨别和防范网络借贷风险,在高收益的诱惑下,往往暴露在重大风险中。反过来看,投资者理财需求高、片面追求高收益、风险意识弱使得不法P2P平台具有了“宰客”的基础。 　　2013年互联网金融在国内爆发式增长以来,P2P作为一种基于互联网的新型资金融通方式在国内蓬勃发展。2015年网络借贷规模已经达到1.18万亿元,涉及投资者数达百万之巨。从公共政策的视角出发,网络借贷领域尚未形成有效的投资者权益保护机制,相关机制建设亦存在重大现实约束。网络借贷投资者利益保护机制建设存在着隐私保护难、安全保障难、争议处置难、监督管理难和立法规范难等五大难点,特别是在互联网环境下,投资者保护比传统金融投资者保护更加复杂。针对上述监管体系、P2P平台以及投资者自身等问题,应该“三管齐下”、采取相应政策及举措加以应对,防范网络借贷的风险,保护投资者权益。 　　第一,理顺P2P监管体制,构建职责明晰、分工明确、协调有力的P2P监管体系。一是强化银监会在P2P监管的主体责任。一方面,银监会及其派出机构是P2P监管的法定责任主体,不仅要承担规则制定、监管制度以及指导工作等责任,而且要承担主体性和实质性的监管职能。另一方面,扩大银监会互联网金融监管职能及编制,强化P2P监管的专业队伍和监管能力建设,提高监管的专业性、针对性和有效性。二是建立监管分工体系,银监会作为核心责任主体、地方金融办作为执行主体、行业协会作为辅助机构,银监会系统要在框架设计、标准制定、专业监管以及监管协调中发挥核心作用,地方金融办要在监管执行中发挥基础作用,行业协会要发挥监管引导作用。三是构建P2P监管的协调机制。不仅要将银监会、金融办、行业协会协调起来,还要将相关的工商注册、信息管理、公安等部门进行统筹,建立有效的协调协同机制。 　　第二,强化P2P全面监管,构建P2P微观监管标准体系。一是坚持穿透原则,注重P2P潜在的金融属性,强化信用中介监管。银监会将P2P平台界定为资金融通的信息平台,但是,国内大部分P2P平台都变成了主体性或实质性的信用中介,与征求意见稿的信息中介界定存在巨大差别。这种监管办法和实际操作中的差异性会导致两个重大的公共政策问题:(一)是绝大部分P2P平台都从事违法的业务;(二)是大部分P2P平台及其业务不受法律监管。二是改变备案制为事实的准入制,强化P2P准入条件,形成较好的事前监管基础。为防止“劣币驱逐良币”,应该强化准入的资本金、风险管理、专业能力、资金托管、消费者保护等微观标准,使P2P成为一个定位于信息服务中介、准入门槛较高、专业水平较强、风险管理有力的金融信息服务行业。三是对于新设立的P2P机构,坚持严格的增量管理,按准入的微观标准进行准入备案审核,防止低端P2P和冒牌P2P充斥市场。四是对于现有的P2P机构,设置一定时期的过渡期。要求现有机构按照信息中介管理办法以及准入标准进行整改,到期采取验收和准入考核。对于不能在过渡期内满足准入条件和信息中介定位的机构,采取托管等方式由其他符合标准的机构进行管理改造。五是强化资金托管,以银行作为资金托管的唯一部门,防止P2P平台构建资金池、动用资金池资金甚至携款“跑路”等重大风险,使得每一个贷款项目的债权和债务实现一一对应的关系,使得投资者的利益具有可追溯性。六是对平台的利率定价机制进行规范,防止平台以过高的收益率来吸引投资者而忽视风险,并对平台中介服务费的定价机制进行规范,防止平台以资源优势过度“剥削”借款人、收取过高的居间费用。 　　第三,加强投资者保护和教育,建立有效的投资者保护机制。一是实行合格投资者制度。在强化投资者教育的前提下,要求限定每个投资者单个项目投资额度、投资个数和总投资额上限等。比如,每个项目投资不得超过3万元或个人资产5%之孰低者,个人在每个年度内投资不得超过3个项目,个人在P2P投资的总投资额度不得超过10万元或个人资产10%之孰低者。二是建立风险拨备制度。通过设立风险拨备金制度,要求平台按一定比例提风险拨备,并将准备金托管在银行部门。一旦平台出现问题或借款人违约,就可以通过风险拨备来部分偿付投资者损失,使投资者的利益受损尽可能降到最低。三是健全信息披露和风险提示制度。互联网金融具有普惠性和零售性,监管部门要强化P2P平台的信息披露制度建设,要求P2P平台进行透明化的信息披露,并建立健全风险提示制度,要求P2P平台进行有效的风险教育和提示。四是设立投资冷静期和争议处置机制。由于投资者对于网络借贷的专业知识和风险识别能力有限,需要设置一个冷静期让投资者可以“反悔”,并设立争议处置机制,让其有合理合法渠道维护权利。五是深化线下获客渠道现场监管,切断非法融资互联网化的线上线下转换机制。监管主体强化对P2P平台线上监管同时,还应当对线下门店、广告、活动等加强管控,切断非法融资活动在线下的拓展渠道,切断非法民间融资借助互联网和线下门店的相互转换机制,防止P2P平台通过线下的宣传活动拉拢投资者,保护投资者利益。

网贷理财经验谈：守住这8条戒律赚钱无忧

网贷理财因为收益可观且风险较低，一直以来都获得广大投资人的青睐，同时也造就了网贷理财行业的欣欣向荣。但低风险不意味着没有风险，就当下的形式看，风险防范仍需小心谨慎。毕竟保证本金安全，适当赚取稳定收益，这才是一个合格且理性的投资人应当遵循的准则。 小编总结出了网贷理财“8项注意”，可作为大家在理财行为中的有力参考。 网贷理财8项注意 1.安全第一，收益第二。 许多刚刚接触网贷理财的人，一看到某某平台的收益高18%便垂涎欲滴欲罢不能，针对这样的投资认知，提醒广大投资人朋友：无论哪种投资行为，首要底线就是保本。 2.知己知彼，心里有底。 如果你已经选定了目标网贷平台，那么平常应该多多关注平台的新闻动态，同时可以在搜索引擎、门户网站等多个渠道中搜集与平台相关的信息，若查询到有确切的负面信息，就不应选择投资了（当然也存在造谣，但毕竟少数，关键要学会自我判断和深究）。 3.实地考察，就地研判。 对于投资小白而言，理财经验不足，建议找几个同城又有网贷考察经验的伙伴到公司进行实地考察（如果平台不在你的城市，又很远，可以找有网贷考察经验的跑腿公司，淘宝搜索 跑腿），这样可以深入地了解平台运营团队的精神风貌、管理团队的专业水平、借款业务资料是否齐备等。 4.精挑细选，筛选平台。 准备投资前，不妨先对选定的网贷平台进行初步的筛选，再做进一步的精选，挑选出最安全、收益好且有保障的网贷理财平台，也可以将自己的资金投放到不同的平台中，这样可以在一定程度上降低风险的发生。 5.专业风控，不可或缺。 在国内征信体系尚不完善的环境下，网贷平台须对借款人进行初审、考察等一系列的贷前审核，通过审核的专业度可以判断风控团队的专业性。 6.小额借款，分散风险。 从投资者的立场说，平台如能做到每笔借款都是小额且分散，那么就能在一定程度上防止因某一个借款人的逾期、坏账而导致资金链的断裂；借款企业在平台的融资是否遵循小额分散原则，同样可以成为投资人考察该平台稳定性的依据之一。 7.适当收益，不走极端。 网贷理财收益并非越高越好，倘若某平台年化率超过20%，则被判危险。当然，年化收益过低也会影响收益，如果平均年化率低于5%，也是不宜进行投资的。 8.小额试水，缓慢理财。 投资网贷的理念养成，以及个人方法论的形成，很难在短期内实现。投资者通过实践，结合理论和自身投资实际养成正确的投资理念就很有必要。 推荐此文： 财经贷眼：P2P平台太多，手把手教你识别虚实（详） http://www.wdcj.cn/html/29/2449.html

P2P实话实说时代 产品,服务,渠道成核心

P2P网贷开始进入“实话实说”时代。严格监管和信息披露环境，平台除了需要做到合法合规外，还需要挖掘优质资产，进行服务创新，获取有利的推广渠道，才有利于在激烈的行业竞争中占据一席之地。产品、服务、推广渠道将是P2P平台制胜关键。 　　随着P2P普及化程度越来越高，客户的投资需求不再单一，投资者开始寻求多元化资产。除了要求项目多样性外，需要保证项目优质和有足够的安全保障，更需要网贷平台披露透明真实信息，实话实说，这既是监管要求，也是投资人最看重环节，保证本金安全，已超越投资人对高利率追捧。 这对P2P平台提出了较高要求。因此，目前越来越多P2P平台开始加强资产端建设，通过引入资本获取优质资产或与更多的与有实力企业合作，风控系统上投入了大量精力，同时出现“花样翻新”各式信息披露，力求让投资人放心。让最专业的人打造出最安全的系统，做到项目流程风险可控，最大程度降低投资风险，信息透明，确保投资人资金安全，这也是维持平台口碑、护航平台持续运营的重要保障。 信息透明（实话实说），将成为以后P2P网贷平台标配；产品是P2P平台立足生存基础，打牢基础建设后，就需要为平台发展争取进一步的筹码。在明确了信息中介定位后，推广渠道和客户服务已成为P2P平台最主要的盈利方式。因此，在合规前提下，推广渠道和服务也是P2P平台竞争的核心。 　　 随着人们对生活品质要求的不断提升，未来的企业必然是要靠产品和服务说话，同时好的产品、服务、渠道也是衡量一家企业优秀与否的标准。 　　 互联网金融行业已逐步告别野蛮生长，开始步入优胜劣汰的时代。哪家平台的产品、服务、推广渠道做得好，就有望成为下一个突围而出的优胜者。对于投资者来说，从信息披露、产品、服务三方面对P2P平台进行考核，有利于自己选择到真正可靠、贴心的平台，安心获取可观收益。

252只基金＂抢喝＂茅台 华夏基金最大

进入7月份，主力机构仍在增仓贵州茅台(600519,股吧)，16个交易日主力资金净买入3.88亿元；券商上调该股目标价至390元，尚有27%的上涨空间 　　随着基金二季报的披露，基金对股票的最新偏好得以曝光。“二季度基金略增仓，中小创占比略上升；从行业看，制造、消费占比提升，而TMT、金融占比下降；持股特征亦有所变化，基金重仓持股集中度有所上升，贵州茅台(600519,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、网宿科技(300017,股吧)位列前三。”海通证券(600837,股吧)最新研报总结称。 　　贵州茅台成基金头号重仓股 　　据《证券日报》基金新闻部及WIND资讯最新统计，基金二季度持股市值超100亿元的股票仅有2只，分别是中国平安(601318,股吧)和贵州茅台，持股市值分别为123.03亿元、109.70亿元，持股基金分别有184只、252只。其中，贵州茅台吸引入驻的基金数量最多，成为基金的头号重仓股。记者还注意到，被基金集中持有的2只股票二季度实际上有区别对待，基金二季度减持中国平安3876.76万股，同时却增仓贵州茅台628.51万股。按二季度末收盘价计算，基金减持中国平安12.42亿元，增仓贵州茅台市值达18.35亿元。 　　尽管A股仍在3000点附近震荡，但贵州茅台为首的白酒股却走出了一波独立行情。贵州茅台上周末收报307.92元，今年涨幅达到41%，该股更是在7月7日盘中创出了326.8元的历史新高。此外，五粮液(000858,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、酒鬼酒、古井贡酒(000596,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、水井坊等白酒股，今年涨幅也都超过30%，远远跑赢了沪深大盘。 　　基金对贵州茅台情有独钟，在二季度出现了股价越涨越买的趋势。 　　《证券日报》记者注意到，252只重仓该股的基金中，114只为新进基金，另有37只进行了增仓。富国国企改革、易方达新丝路分别新进该股103.95万股、93.00万股，持股市值为3.03亿元、2.71亿元；东方红中国优势二季度增仓贵州茅台规模最大，增仓67.50万股至158.47万股，持股市值为4.63亿元，持股市值占净值比为8.71%，占基金股票投资市值比达10.58%。 　　华夏基金最爱“喝茅台” 　　从基金公司的角度看，共有65家基金公司的旗下基金将贵州茅台纳入前十大重仓股，其中4家基金公司持有该股市值超过10亿元，5家基金公司持该股市值占净值比超过5%。 　　华夏基金“酒量”最高，旗下10只基金持有贵州茅台股数达503.82万股，持股市值为14.71亿元，占净值比为2.57%；易方达基金、南方基金、中欧基金紧随其后，持有贵州茅台市值均超过10亿元，持股量分别为463.53万股、372.04万股、368.76万股，持股市值分别为13.53亿元、10.86亿元、10.76亿元。 　　持该股市值占净值比最高的基金公司是景顺长城基金，旗下仅有一只基金持有该股，景顺长城中证800食品饮料ETF持有该股市值1541.34万元，占该基金净值比达15.83%，占股票投资市值比达16.01%。招商基金紧随其后，旗下5只基金重仓持有该股市值17765.64万元，占涉及基金净值比达11.21%，占股票投资市值比达12.10%。此外，国泰基金、东兴证券、上投摩根基金三家基金公司，持贵州茅台市值占净值比超过5%。 　　7月份以来，主力机构整体仍在增仓贵州茅台，截至上周末，16个交易日里（有11天为净流入）主力资金合计净流入该股3.88亿元。 　　“在贵州茅台的价格泡沫、渠道泡沫已出清的今天，市场仍存有较强补库需求。在投资需求、通胀预期、老酒热、下半年供应不足预期等要素催化下，二季度销量实现大幅增长，理论上今年的需求可以实现30%以上的同比增长，按照现阶段需求及公司全年计划供应政策，保守估计茅台酒下半年缺口在3000吨以上，批价将极有可能超过市场预期，阶段性有望突破1000元。”中泰证券胡彦超分析认为，参照国际酒企龙头以及行业景气度，上调目标价至390元，对应2017年25倍市盈率。按此目标价计算，贵州茅台或有27%的上涨空间。

全国首例征信公司失联 祸起爆雷平台望洲财富

7月24日消息，全国首例征信公司失联被央行点名通报，而被通报的望洲征信是深陷兑付危机的望洲财富的关联公司，望洲集团法人杨卫国携款跑路已被警方拘留。 7月19日，中国人民银行营业管理部发布公告，称按照望洲征信备案材料预留的电话、电子邮件、短信及登记的住所(经营场所)等方式，均无法取得联系，且在全国企业信用信息公示系统中已无法查询到望洲征信的工商登记注册信息。 央行称，限望洲征信在通知发出后10个工作日内，向营业管理部报告公司现状及相关情况说明。逾期营业管理部将对公司相关情况进行公示。 望洲征信官网显示，望洲征信服务有限公司是望洲金控投资集团有限公司旗下全资子公司，于2015年11月18日正式取得由中国人民银行营业管理部颁发的企业征信业务经营备案证。 望洲征信拿到企业征信牌照不过半年，望洲集团就爆雷了。 今年4月21日望洲财富官网网站发出致客户及员工公告。公告称经多日联系及多方查询，现望洲集团正式确认：望洲集团、望洲财富董事长杨卫国已失联，预计卷款约10亿元人民币。工商信息显示，望洲财富成立于2014年3月，法人为杨卫国，而其经营范围显示不得从事金融业务。 4日之后，25日剧情惊天逆转，望洲集团董事长杨卫国在其朋友圈表示，他只是去旅游，并不是跑路，现在要回来了，随后又在新疆向公安机关自首。 据了解，望洲集团旗下有诸多的金融和实业版块，除了望洲财富还有征信、融资租赁、众筹投资、担保、私募基金等;实业板块有大健康、餐饮、房产、汽车、供应链等。但据第一财经日报，望洲集团看似“丰满”，实则“空白”，所有的实业都是空壳。 作为望洲帝国这一“一人有限公司”执掌者，杨卫国的终极目标是利用这一系列名目繁多的“连锁板块”讲故事，最终走向上市之路。而线下理财平台望洲财富所获得的资金又供养着其所谓实业板块。 此时的杨卫国仍在看守所中，而等待望洲征信的很有可能是成为首家被央行摘掉牌照的征信公司。

银行客服遇上互联网金融 各大行创新方式不一

“截至2015年末，银行业客服中心从业人员为4.95万人，比2014年减少1%，从业人员规模自2011年起连续增长三年后首次回落。”近日，中国银行业协会在京发布《中国银行业客服中心发展报告(2015)》的报告指出。 《报告》指出，随着银行服务渠道的移动化、便捷化、智能化发展，简单查询与咨询类业务逐步向自助渠道分流，人工服务更加倾向于受理多元化、高风险的复杂业务。 各类银行态势不同 各类型客服中心从业人员规模呈现不同发展态势。《报告》显示，工、农、中、建四大行信用卡客服中心较2014年减员超过1300人，降幅达到14%。但反观股份制商业银行信用卡客服中心人员规模，则较2014年增长了8.6%。 大型商业银行及邮政储蓄银行、股份制商业银行借记卡客服中心人员规模与2014年基本持平; 城市商业银行客服中心人员规模较2014年增长5%;农村商业银行及农村信用社客服中心人员规模较2014年增长13%。 不过综合来看，银行业客服服务水平在一些硬件指标上有所提升。例如，在电话服务方面，2015年银行业客服中心人工接听电话的接通率达到91.56%，已经是连续三年高于90%。此外，客户满意度方面，客户评价的满意度调查显示满意度在98.46%，这一指标是连续五年来持续提高。 在努力提升电话人工服务质量同时，银行业客服中心自助服务能力不断增强。大型商业银行及邮政储蓄银行借记卡客服中心自助语音服务占比连续三年保持在78%以上，信用卡客服中心连续三年接近或超过50%;股份制商业银行客服中心自助语音服务占比连续三年逐年提升，2015年借记卡客服中心自助语音服务占比达到65.05%，信用卡客服中心达到56.74%。 金融科技创新不断 从《报告》中不难看出，2015年随着互联网等金融科技进一步创新发展，银行业也利用互联网+客户服务，探索进一步提升客户满意度的新方法。 例如，交通银行信用卡中心上线“买单吧”APP，并进行微信智能平台创新。而招商银行则远程银行中心自主研发智能机器人“小招”，并推出“人脸识别”的多层次应用。广发银行信用卡中心推出智能机器人微信神回复;浦发银行信用卡客服中心推出“随心听”智能语音导航等。 “2015年，银行业客服中心在互联网金融发展浪潮中，从提高互联网化服务能力、技术及数据驱动能力以及客户体验的驱动能力等方面进行了大胆探索，涌现出许多优秀成果。”报告称。 数据显示，2015年68%的客服中心提供互联网渠道在线服务，72%的客服中心提供短信服务，77%的客服中心提供微信服务，54%的客服中心提供邮件服务，35%的客服中心提供微博服务，28%的客服中心提供视频服务，33%的客服中心提供手机客户端(APP)服务。 《报告》认为，客服中心多媒体服务渠道的不断丰富，为客户提供了更加灵活便捷的服务，让客户切实感受到“服务无处不在”。

消费金融小心坑 零利息不是免费午餐

　　当前，中国消费金融市场正呈现爆发式增长的态势，而各种消费贷款工具扎堆。记者近日调查发现，众多的消费贷工具中，分期费率高低差距大，不同平台的逾期费率更是相差60倍。业内研究员建议，分期费率并不低，要谨慎选择。 　　对比一：最长免息期信用卡更长 　　喜欢网购的林先生就告诉记者，并非缺钱买不起商品，而是已形成早收晚付的消费习惯，因此线下消费一般都使用信用卡，而线上消费，除了信用卡，还会使用部分电商推出的类信用卡工具，如京东白条等。“这些贷款工具都可以享受近一个月的免息期，而未付的钱则用来钱生钱赚利息。”林先生得意地说。 　　虽然央行自前年叫停了虚拟信用卡后至今未解绑，但是电商并没有放弃赊购这块大蛋糕，“京东白条”、“花呗”等产品早已被越来越多的消费者接受。 　　这一类电商提供的赊购服务工具，并非信用卡，不过，跟信用卡一样都会提供免息期。 　　如花呗的还款时间是确认收货后的下月10日，就是说确认收货的时间决定还款日期，如期还款前都享受免息。京东白条的免息期最长为30天。不过，京东白条还能支持中信银行(601998,股吧)和光大银行(601818,股吧)的信用卡还款，因此实际上还款期限为30天加上信用卡还款期限，理论上可以达到80多天。 　　与之相比，目前各家银行发行的信用卡免息期并不相同，最少有20天，不过最长有56天，如交通银行(601328,股吧)信用卡、广发信用卡标准卡、花旗信用卡等。 　　值得一提的是，明年起取消免息还款期最长为60天的限制，赋予发卡机构更多自主决策空间。从免息期看，信用卡具有一定的优势。 　　对比二：有平台年化费率高达21.6% 　　而如果你手头紧，与信用卡一样，花呗京东白条的免息期到后，是可以申请分期还款的。 　　对花呗用户来说，可以在每月1~10日，对上个月的“花呗”应还金额进行分期，对应的费率分别为：分3期是总金额的2.5%、分6期是总金额的4.5%、分9期是总金额的6.5%、分12期是总金额的8.8%。 　　京东白条的3期、6期、12期和24期分期费率均为每月0.5%。例如，同样是1万元分12期还，使用花呗分期需要支出费用为880元，使用京东白条则要600元。这样看，京东白条的分期费率比花呗要低。 　　目前各银行信用卡账单分期每期手续费率为0.6%~1%不等，不同期数的分期手续费率也不同。不过，普益财富研究员叶林峰指出，目前信用卡的分期手续费大部分都是在首期就一次性收取，实际费率年化超过10%，比京东白条和花呗高。不过，也要具体产品具体对比。 　　而分期产品，除了信用卡及类信用卡，还有消费金融公司提供的众多产品。记者比对了一下，发现不同平台的分期费率存在较大差异，但都很高息。 　　如零零花的分期费率每期高达1.8%，年化相当于21.6%；而佰潮网每期费率仅为0.30%，相当于年化3.6%，前者的利息是后者的6倍。 　　对比三：逾期利息必须关注条款约定 　　另外，和信用卡一样，如果不能按时还款，这些消费金融工具同样也会罚息。 　　目前，无论是蚂蚁花呗、京东白条、还是信用卡，都会收取每日万分之五的利息。 　　但是，目前大部分银行信用卡的利息收取是全额罚息，也就是说，如果你没有全额还款，哪怕只有1分钱没还清，那么你整个账单日的每笔消费都不会享受免息期，每笔消费都要从消费当天开始计收利息；而花呗利息属于部分罚息，利息按当期未还金额的0.05%按日收取，已经还款的部分则不计息。 　　但是P2P平台的逾期费率就高很多。据融360发布的上半年大学生消费分期调查报告显示，在明确逾期费率的平台中，逾期后每日费率在1%的平台占比最多，为58%；逾期后每日费率最高的是3%，占比为11%；逾期后每日费率最低的是0.05%，占比为12%；最高逾期费率与最低逾期费率相差60倍。 　　对比四：门槛越低利息越高 　　据了解，银行无论是信用卡还是消费贷的发放及授信额度，都是银行基于过去的金融数据，比如申请人的学历、服务的公司性质、收入、家庭情况等，并不是基于以往的消费；而花呗白条等电商赊账工具并没有考察申请人的资产情况等，其初始额度完全是基于申请人在这个平台的历史消费行为判断的，年度消费额度越大，初始额度越高。 　　而很多P2P的消费贷款门槛更低。如某针对大学生分期贷款平台宣称，只需要将学生证或饭卡抵押就可借钱，无需身份证、不必上传自拍照等。 　　叶林峰指出，贷款的利率与门槛风险是挂钩的，门槛越低，风险可控能力也越低，那么贷款的利息则会越高，因为贷款机构往往想以高收益掩盖高风险。 　　TIPS：零利息不是免服务费 　　叶林峰建议，对于扎堆的消费贷款工具，要根据自己的需要，善于利用免息期，将晚付的钱用于钱生钱赚取利息。另外，目前无论是银行的信用卡分期，还是电商、P2P的分期工具，其费率都并不低，能不用尽量不用。迫不得已需要分期的时候，也要谨慎选择平台，除了选择适合自己的额度，还要仔细对比各个消费贷款工具的分期利率等，一般来说，门槛越高的机构，利息会相应低一些。 　　叶林峰还指出，由于竞争激烈，加上部分平台想培养消费习惯，因此会不定期推出分期免息等优惠，消费者可借此薅羊毛。而业内人士则建议，对于一些平台宣称的低门槛、零首付、零利息、免担保等信息，要看下是否高利息、高违约金、高服务费；除了每期收取利息之外，有的平台还加收其他费用；在办分期贷款前，要仔细对比各家平台产品信息，以及所有附加费用，在签订合同之前，要看清利率和违约条款以及提前还款条约，同时对由于商品的退换货导致的分期还款和保修等问题需要咨询清楚。　

证监会发布资本市场交易标准 众筹利好

　 　　近日，证监会发布并实施了《资本市场交易结算系统核心技术指标》金融行业标准。 　　证监会表示，各交易所、登记结算公司等市场核心机构均已建成各自系统，有效支持了现有业务，并有计划的以“科学、安全、高效、实用”为原则推进系统升级和新系统建设。但在发展各自技术系统的同时，问题也会随之而来。一是每个机构技术系统都有独立的一套技术性能指标，对于技术系统性能指标描述的维度不统一，系统之间的性能不具可比性。二是在新系统建设时，没有统一的参考标准，对于系统性能在全行业中所处水平不能准确评估，影响了与其他系统对接和系统运行效果。三是在对外开放时，难以与国际同类机构的技术系统互联互通。 　　在此背景下，证件会制定《资本市场交易结算系统核心技术指标》行业标准，通过定义各项性能技术指标，一是有助于衡量市场核心机构信息系统建设水平，为交易结算系统适应多层次资本市场建设、创新业务发展、跨市场交易等提供技术依据，促进信息系统不断完善发展。二是有助于统一行业对于相关指标的认知，实现对现有及新建核心交易系统处理能力评估标准化。三是有助于在技术层面上支撑金融资本市场开放及创新，提高相关国际交流的效率。 　　对于股权众筹行业来说意义重大。《资本市场交易结算系统核心技术指标》金融行业标准的发布实施，实际上是多层次资本市场的基础设施不断完善的表现，同时资本市场交易结算系统技术指标行业标准的形成，也意味着股权众筹行业向构建统一的众筹金融交易市场迈出了第一步，对于实现股权众筹的交易市场模式，推动股权众筹与各个资本市场之间的打通，都将发挥重要作用。

算命都能上市 网络占卜为什么让人上瘾？

　　输入姓名、性别、生辰、出生地，点击“查看结果”，电脑页面上出现这样一个“命盘”： 　　命盘上方还有一栏图片： 　　按类别点击，分别能够查看自己的爱情运、事业运、财运已经亲情运。关于亲情，它判断“父母能在生活中给你一些指导，只是有时候你会认为他们很啰嗦。你的父母有些古板，你对父母则有些挑剔，沟通时你要多注意自己的态度。”说得挺有道理，当我想进一步了解自己的命运，点击“查看更多”时，网站跳转出来的链接却提示我，要获得更多服务，必须得充值成为白金会员。 　　以上就是我在一个紫微星座占卜网站测试命运的部分过程，由于我的抠门，这趟命运之旅已经被迫中断了。 　　紫微斗数命理分析系统，古时候就是我国帝王专用占卜术。它认为人出生时的星相决定人的一生，即人的命运;认为按一定次序出现的星曜对相对应的人的命运具有特定的影响，因而分析人出生时的星相就可以判断人本身命运的好坏和时间顺序。 　　这样的占卜术在国内外并不少见，国内有八字、生肖，国外有星座、塔罗牌。自古以来，人们就对占卜算命趋之若鹜，互联网时代，占卜术已经在网络的加持下，成为一股全球风潮。 　　互联网时代，看相师的个人IP依然重要 　　算命、星座网站在两岸三地、日韩等国家十分流行，这些网站多是利用人群的对社会的不安心理和对未来的惶恐，发布一些相关的测试，收取一定的费用，借此大火一把，这其中存在很大的市场消费需求。比如日本的Zappallas，就是一个成功上市的网络算命公司。 　　Zappallas 算命网站主要的目标用户锁定为20至34岁的女性，女性用户是男性用户的4倍。其“未来3个月运势”和“掌握命运”等服务尤其受到青年女性的推崇。女性用户会更喜欢算命，这与女人的天性有关。当然中国也不“差”，不然也不会看到如此之多的星座内容。 　　Zappallas作为一家网络算命公司，其主要目标锁定为20-34岁的女性。该网站上的算命师每天都会变推送用户感兴趣的内容，只不过固定用户以女性居多。而且为了获得更准确的算命结果，用户会倾向于填入更多的个人信息。这样就方便做广告营销和产品推送，达成高转化率。 　　Zappallas旗下运营240多个算命网站，提供各种角度的算命方法。因为用户一直使用一种方法算命会厌烦，Zappallas在各网站间建立联系根据用户行为和信息推送用户到合适的网站。Zappallas的算命软件同各大运营商合作做CP和它们分成，推出一些智能性的算命服务，为订阅的用户推送命理信息，现在已成成功在东京证券交易所上市。 　　国内外大部分算命网站的运作模式与Zappallas相同，但和古时候的人们迷信权威看相师一样，互联网时代，人们选择算命平台时，依然看重平台运营者的个人IP。 　　苏珊·米勒是美国著名的占星学家，也是纽约时报的星座专栏作者，拥有大量粉丝基础。1995年，她推出了自己的获奖网站——占星区网站(Astrology Zone)。由于抓住互联网占星的先机，她的网站很快收到关注，网站每月浏览人数在当年就达到600万以上，页面浏览量在1700万以上，苏珊·米勒很快名声大噪。她的作品被许多重要媒体争相转载，并且还被翻译成中文、土耳其语、西班牙语、日语等多种语言。在世界各地，大多数人要查询自己的星座运势，第一个搜索的关键词依然是“苏珊·米勒”。 　　国内的星座占卜号“闹闹女巫店”一直从微博时代火到了微信时代，已经成为国内星座方面的大号，用户可以在“闹闹女巫店”的微博、微信、APP上查看自己的运势，其公号每篇图文推送都能达到过五万阅读量。 　　淘宝上曾经有个名为“巫昂智慧所”的网店。业务是帮人分析笔迹，解读梦境，收费每次600—2000元，投入几乎为零，刚开店的头三年，总收入就超百万。店主是《三联生活周刊》的前记者巫昂，开有情感、星座专栏，拥有大量粉丝基础。淘宝店的服务包括笔迹分析、梦境解读，属于算命的周边服务，不过现在淘宝店的服务已经停止。 　　互联网算命为什么这么火？ 　　第一，零资本投入，不愁无内容输出。互联网算命，包括名字解说、人生预测、爱情事业预测、占星奇缘、十二星座解说、北斗星易学书、周公解梦等等。最开始，网站会提供一些免费测试和查询，但再进一步，就需要使用网站上的虚拟金币。然而，这种网络测试里流通的“金币”却需要用现实生活中的钱去购买兑换。 　　移动互联网时代之前，网站普遍提供发短信做预测的服务。网站公司每条可净赚2元左右。而一家网站公司每天的预测短信量平均为几千条，利润奇高。现在，大多数网站使用的招数是“看相套餐”，以资料不够、需要视频看相为由，收取远程看相费用，或者收取订阅费、包月费、包年费，等等。 　　第二，星座、生肖等占卜元素已经成为社交关键。在安全感极度缺失的现代社会，人们在跟陌生人交往时往往要先了解对方的星座、生肖，因为人们相信这些元素可以代表一个人的性格特征，以此来辨别要不要跟这个人深入交往。在这种社交习惯的影响之下，占卜文化更加得到了普及。 　　第三，现代人释放情绪的出口。网络算命无需求助他人，只要输入姓名、出生的日期等信息，短时间内便能得到结果。在快节奏的生活方式下，这无疑是一款能够让用户获得身心放松，以及在残酷的现实冲击下能够获得的快感和安慰。 　　在金融危机最厉害的2008年，Zappallas的营收飙升。日本社会的工作节奏较紧张、工作压力较大，所以命理类内容在日本很受欢迎，很多电视节目结尾都会有命理信息。日本政府在宣传上也有意无意希望民众找到心理压力的出口，命理类信息就是其中之一。 　　第四，神秘学复兴。算命属于神秘学，每个国家都有，国外用的是占星，是太阳系九大行星来测命运的，目前全世界只有英国皇家学院开设有专门的占星课程。印度占星比较高深，国外还有塔罗牌占卜，水晶球占卜等，类似中国的六爻占卜。神秘学的复兴，也使得互联网算命变成了一种潮流。 　　好奇害死猫，警惕网络双刃剑 　　前两天刷爆朋友圈的柏拉图APP就有一个性格测试功能。它在推出后的短短几小时之内，粉丝暴涨，不仅单篇阅读量突破10万，留言点赞也超过3万，榜单排名更是一跃上升至25名。然而，次日中午12点左右，该公众号就因为发布签类测试信息和涉嫌诱导分享而被腾讯封禁。 　　朋友圈里类似这种性格，星座，占卜类的测试有很多。目前我国微信用户已突破7亿，网络环境的安全应该受到重视。不光是柏拉图，很多时候，用户通过一些消息链接会输入自己的姓名，生日，甚至电话等隐私，而这些信息很可能会被用作广告，推销等等。严重的还会被犯罪分子利用盗取你的个人财产或利用你的信息进行犯罪。 　　对于网站或者app的开发者而言，能够利用这样的消费者市场和人群心理，无疑是巨大的商机，而利益的驱动下，他们往往只会在其中加上更多神乎奇乎的内容以迷惑用户的眼睛。就像挖个陷阱，一点一点诱导你自己跳进去，不可自拔。 　　好奇害死猫，如何不使自己陷于痴迷占卜的境地，如何使用网络这把双刃剑，仍然需要人们进行反思。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

资管公司跑步进入P2P类资产 风险尚存

股票和证券一直都是证券投资基金（共同基金）的传统要素，但资产管理公司一直在稳步地向一个充满争议的新资产类别推进。 　　通过在线平台撮合借款人与出借人的P2P在大西洋两岸都获得了零售投资者的追捧，英国仅去年一年就发放了73亿英镑贷款。 　　由于债券收益达到历史新低，P2P贷款自2008年诞生以来就为零售投资者带来了极具吸引力的回报——据投资银行Liberum的数据，目前P2P一年平均回报率为6.21%。 　　资产管理公司如景顺基金(Invesco Perpetual)、伍德福德投资管理公司(Woodford Investment Management)、纽约梅隆银行（BNY Mellon）、先锋集团（Vanguard）、贝利·吉福德资产管理公司（Baillie Gifford）和施罗德投资集团（Schroders）都是最早尝试进入这一领域的——但如此一来他们投资的却是一个新的、充满争议的行业。 　　今年早些时候，英国金融服务管理局（FSA）前主席Adair Turner的相关言论激起了P2P行业内外的公愤。他预测“接下来5到10年P2P带来的损失将会让银行家看起来像贷款天才”。 　　截至目前，该行业遭受了两次丑闻重击。美国公司Lending Club首席执行官在一次内部对违规销售贷款审查后辞职，这让LC在5月成为媒体头条。LC股价因此重挫25%。 　　去年10月，全球第一家上市的P2P平台TrustBuddy停业，并在发现“严重过失”后向警方自首，这包括挪用客户资金。 　　Liberum另类金融分析师Cormac Leech说他仍然认为“欺诈风险”是这个行业增长最大的威胁。 　　除此之外，P2P网贷平台分析师迅速指出平台的账本还没有遇到什么巨大的压力，这些资产类别也未经信贷周期的考验。 　　英国独立慈善机构Nesta政策和研究负责人Stian Westlake说，“直到下个经济衰退周期到来”，投资人才会知道网贷平台的风险评级运作能否靠得住。 　　英国决定脱欧的影响也可能会考验平台的稳健性。数据提供商AltFi说脱欧会将英国的互联网金融行业陷入不利的境地。 　　对P2P信贷质量的质疑强烈体现在少量专门购买这些贷款的信托投资基金的低迷价格上。大多数情况下，主流的资产管理公司是通过这些信托基金来获得P2P资产，而不是像零售投资者一样直接从平台购买。 　　这些基金中最大的两只——VPC特种借贷基金和P2P环球投资基金，分别来自美国芝加哥私募基金Victory Park Capital和纽约的对冲基金公司Eaglewood Capital——被证明还是很受欢迎的。 　　管理着7900亿美元资产的景顺基金英国分支机构持有上述两个信托基金的三分之一。其同样持有另外一只信托的一半——英国P2P平台Funding Circle的SME收益基金。该基金专门投资Funding Circle对英国中小企业的贷款。由知名投资经理人尼尔·伍德福德(Neil Woodford)运营的伍德福德投资管理公司，是VPC和P2P两只信托基金的第二大持有者。 　　其它基金管理公司对P2P的未来信心十足，以致它们已经入股了网贷平台。贝莱德集团（又名黑岩集团），持有Funding Circle价值1.5亿英镑的未公开股权，而先锋集团持有Lending Club 5%的股权。截至今年5月，贝利·吉福德资产管理公司同样持有Lending Club 9%的股权份额。 　　木星资产管理公司（Jupiter Asset Management）战略与绝对回报基金产品负责人James Clunie说，极度追求收益的资产管理公司就像“飞蛾扑火”。“（P2P）资产增长很快，”他说，“人们从心头振奋不已。这真是迷人又刺激。但快速的资产增长预示着规范的缺失。” 　　“对任何新的金融产品，都要小心。”他补充说P2P受欢迎部分原因在于这个行业能“编织出动人的故事”。“‘新的商业模式碾压了这些庞大而又笨拙的银行——况且我们还占据了有利地位’，这真是一个令人陶醉的故事。给主动出击的资管公司带来挑战的是投资回报期。” 　　但来自牛顿投资（Newton Investment Management）（也投资了上述两只信托）的Paul Flood说，投资P2P贷款和持有P2P公司股权还是有很大不同的。“我们认为（网贷平台）会遇到麻烦，”他说。“我们希望持有贷款，而不是股权。我们认为从投资贷款上获得的回报比投资股权和证券市场获得的更多。P2P贷款不能避免会受信贷周期的影响。逾期会出现——问题是：你会从这些逾期中得到赔偿吗？” 　　德勤银行合伙人、同时也是德勤最近一份关于P2P报告的合著者Ian Foottit说，资管公司大体上对与其他资产类别不相关的新的资产类别前景还是感到“非常振奋的”。 　　但对P2P信贷审查模式的质疑仍然存在。 　　“各种各样的信贷模式都有——有人完全使用银行传统的信贷模式，也有人说他们从互联网上搜索借款人的信息并挑出与银行不同的方面，”Foottit说。“我们真的不知道。我们都要拭目以待，然后做出有效的判断。” 　　当资管公司一头扎进P2P贷款的时候，在对所谓的“另类金融”提供商采取更严格的监管的广泛呼吁下，英国监管机构开始了对规模27亿英镑的的众筹行业进行两年内的第二次调查。 　　上周五，英国金融行为监管局（FCA）表示将对这个蓬勃发展行业进行监察，看P2P平台以及相似的众筹平台的消费者是否了解他们所要承担的风险——特别是当这个行业吸引越来越多“缺少经验和知识的零售投资者”。 　　据FCA，P2P平台产生的一个系统性风险是“期限错配”：人们贷款期限为3到5年，但却承诺如果需要可在30天内退还资金。 　　P2P借贷和众筹在2014年成为FCA的监管对象，而上周五对监管办法实施后回顾的公告则是在不断增加的要加强监管的政治压力下做出的。 　　RateSetter的CEO Rhydian Lewis说，“P2P投资越来越受欢迎，FCA要确保其得到恰当的监管也不无道理。”

北京下发互金风险专项整治工作现场核查要求

互联网金融风险专项整治工作正在进行中，目前北京正在对全市的网贷平台进行排查，预计7月底完工。 根据天天快报报道，北京互联网金融风险专项整治工作现场调查所需材料清单曝光。根据网上流传出的文件，已有部分企业收到了相关单位发出的专项整治现场核查通知。其中需要平台提供的材料共八个大项内容，专项整治工作现场核查工作主要围绕：公司组织结构、业务流程、风险控制、产品宣传、资金流转及去向、信息披露、第三方机构资金存管等情况。 根据通知要求，被核查的互金单位需要提供详细资料及原始数据。以下是有关需要提供材料的明细： 一、平台基本情况 （一）公司基本情况 1、平台及关联公司工商注册登记情况； 2、平台所在的公司基本情况介绍（包括最新营业执照、税务登记证和机构代码证书（或者三合一证件）； （二）公司及平台资质情况 1、申请电信业务经营许可的情况； 2、在平台设立及变更行为在地方金融监管部门备案登记情况； 3、提供取得与开展业务相符的牌照及资质。 4、其它资质情况。 二、组织结构及平台管理架构 1.平台所在公司的股权结构及法人治理结构（包括股权结构及组织机构、实际控制人，应当提供全套工商档案）； 2、单位设立分支机构、派出机构、线下门店、关联机构等情况（架构图）； 3、董事、监事、高级管理人员简历及身份证复印件； 4、如股东有变更,提供变更后的股东关联关系架构图（需披露至自然人）；是否存在股东以外的实际控制人，如是，需提供书面说明及相关协议；如否，需提供承诺书； 5、董事会或管理委员高管名单及管理职责（组织机构架构图）； 6、风险控制情况及风险控制人员名单； 7、单位员工人数、劳动合同履行情况； 8、线下门店数量、门店员工情况。 三、公司及平台运营模式 1、公司及平台运营模式情况； 2、平台收益分配； 3、平台的资金划转及存管； 4、平台的合作券商及合作方式； 5、标的是否涉及资产管理业务（如高风险证券、融资、基金、保险等业务）； 四、公司及平台经营情况 1、公司及平台所在公司主营项目及兼营项目（公司是否同时进行私募股权、众筹、P2P网络借贷、第三方理财等业务）； 2、公司及平台资产状态、重大交易、近一年来重大资产变更情况、及重大项目实施情况； 3、公司近一年来发生的重大事项，包括但不限于：股东变更、高级管理人员变更、重大异常交易波动、对外担保以及受行政处罚事项等； 4、核查标的真实性； 5、标的资金的真实去向和用途。 五、相关制度的完备情况 （一）平台业务制度及文本，主要包括业务模式、业务流程、业务操作所涉及的规范性文件（如：合同、协议、声明和承诺文本）等； （二）客户资金管理制度、第三方资金存托制度及文本，主要包括客户资金流向、资金存管协议、第三方存管机构的资质证明、存管账户的相关信息等； （三）平台项目审核制度及文本； （四）平台会员情况和实名制注册情况； （五）风险控制制度及文本：控制同一借款人在本机构的单笔借款上限和借款余额上限。、是否向出借人以醒目方式提示网络借贷风险和禁止性行为，并经出借人确认； （六）信息披露制度及文本：主要包括是否持续开张网络借贷知识普及和风险教育活动、（是否向借款人发出风险警示、是否在平台上及时公开平台各项数据等。是否同时通过多个网络借贷信息中介机构，或者通过变换项目名称、对项目内容进行非实质性变更等方式，就同一融资项目进行重复融资;是否在网络借贷信息中介机构以外的公开场所发布同一融资项目的信息）； （七）网络与信息安全制度、突发事件应急机制制度、档案管理制度及文本； （八）核查标的宣称收益率的合理性；平台宣传的内容是否真实完整有效及时、是否存在误导出借人或借款人的信息；是否代替客户承诺保本保息，是否违反了不得在互联网、固定电话、移动电话及其他电子渠道以外的物理场所开展业务。 六、平台运营的相关情况 1、平台运营的总体情况，包括财务报表、审计报告等，应体现的数据包括但不限于累计交易情况、平均每单交易情况、交易成本、投资回报、满标用时、满标率、关联关系借款、存管余额、线下交易总额等； 2、平台运营逾期情况，包括平台逾期金额、逾期笔数、逾期率、不良金额、不良笔数、不良率等； 3、平台代偿情况：担保机构、风险准备金等代为偿还逾期不能履行的债务，包括银行流水、逾期业务单据、债权转移和追讨等信息； 4、借款用途情况； 5、平台自身开展或者与第三方合作开展的其他金融业务； 6、平台营销活动情况，包括线上线下的推广、广告、宣传品、网站标语、口号等； 7、平台资金与客户资金是否分账管理，资金是否托管于有资质的第三方平台； 8、平台是否存在挪用用户资金的现象； 9、是否将借款标拆分。 10、平台是否严格执行实名制 11、平台借款人、出借人的真实信息与平台审核登记的结果是否一致。 12、平台借款人是否为平台自身、实际控制人、有影响力股东及其他关联企业。 七、交易财务数据及电子数据及主要财产 1、后台交易电子数据文件； 2、各月财务报表及上一年度经审计的财务报表（或审计报告）； 3、第三方存管机构提供的对账单（需盖公章）以及差错处理资料； 4、平台与第三方存管机构资金清算数据及相关资料； 5、客户资金账户的资金清算数据及相关资料； 6、客户资金账户的资金提取、转入以及后续划转资料； 7、平台资金与公司自有资金分类管理情况； 8、平台每笔资金对应的业务单据，借款人、出借人及银行流水； 9、平台期限错配、期限拆分情况。 八、需提交的其它材料 1、有无涉诉、涉访、群体事件及原因、处置情况； 2、是否存在发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品的情况，若有提供文本材料； 3、是否与其他机构投资、代理销售、推介、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理，若有提供文本材料。

浙江互联网金融联盟推互金信息公示平台

7月21日，浙江互联网金融联盟携手第一批签订数据接入协议企业51信用卡、爱学贷、华赢贷、铜板街、铜掌柜和微贷网等6家互金平台企业共同启动联盟信息公示平台。 当天，妙资金融、黄河金融、数牛金服、鑫合汇、臻诚、中网国投和佐助金服等7家互金平台企业，与浙江互联网金融联盟及浙大互联网金融研究院共同签署了信息公示及运营数据接入三方协议。 据了解，浙江互联网金融联盟自今年4月启动盲点企业监测预警机制，拟通过大数据、人工智能等技术，采取“以网管网”的手段，实现全行业覆盖的数据监测及风险预警系统。联盟联合理事长单位浙大互联网金融研究院，为企业提供由郑小林团队研发的数据监测系统用于数据接入，并将组建专家团队定期对数据进行分析研究，为行业发展和政府监管提供指导意见。同时，联盟在官方网站（www.z-aif.com）设立信息公示平台，对经系统认证的合规企业实行“有选择、分计划”的信息披露。此外，联盟自律检查与规范委员会还将成立专项工作小组，对企业数据进行抽检，最大程度保证公示信息的公信力与有效性。 联盟相关人员表示，通过分步骤、有重点地实施盲点企业监测预警机制，联盟在全国地方性协会中率先上线信息公示平台。在之后的试运营期间，联盟将向监管部门、企业与公众广泛征询意见，进一步完善公示的内容与形式，下一步联盟计划逐步将数据接入工作扩大到全省乃至全国。

股东集体金蝉脱壳 开财宝平台风险引质疑

共时理财和融都科技的闹剧还未冷却，网贷行业再次上演平台股东“金蝉脱壳”的戏码。 近期，网贷平台开财宝爆出500万元逾期，投资人在恐慌之余却发现平台官网高管信息已悄然全部删除，而股东信息也在不到一个月前完成变更，重要高管和自然人股东集体“开溜”，引发投资人强烈愤怒与质疑。 开财宝前联合创始人刘思宇在接受《中国经营报》记者采访时表示：自己的主业一直是51理财，并未参与过开财宝的具体运营，股份也为创始人赠予。自去年年中起，他就提出退出开财宝，直到今年6月方才办妥。“这个时间点与逾期的巧合我也百口莫辩，但我个人事先确实不了解平台的经营情况。” 在业内人士看来，开财宝事件中暴露出企业经营方和股东一定程度的道德风险和信用风险。作为平台重要的增信方式，具有知名度的股东背书是否能对平台经营发展起到实质作用值得探讨。而结合平台可能具有的拆标、资金错配甚至资金池问题，这一风险则更应引起投资者注意。 逾期暴露拆标资金池嫌疑 近日，有投资人在论坛上爆料开财宝发生逾期事件，几天后开财宝在官方网站发出了一份公告，承认本应在7月8日、9日、10日到期的平台黄金宝标的编号79~137期项目出现逾期，金额达到500万元。 公开资料显示，开财宝成立于2014年10月，注册资金2000万元，运营主体为开财宝网络科技（北京）有限公司，定位于细分领域供应链金融的专业P2B投融资平台。官方介绍显示，2015年7月，开财宝与中国黄金集团、鑫隆财富签订战略合作协议，共同推出黄金宝产品，实现接触方抵押物持有模式。 记者发现，以此模式运营的黄金宝产品在平台上已达174期，是开财宝最主要的债权类型。在发生逾期的标的中，79期~99期为年化收益率9％的3月标，127期之后的标的均为年化收益8%的1月标。黄金宝产品的借款企业位于山东招远，主要经营金矿探测、矿山设备销售、黄金检测销售、首饰加工等业务。融资目的用于增加与中国黄金集团合作的实物黄金产品采购与黄金代理渠道开发。 对于采用此种模式的黄金宝产品发生逾期的原因，开财宝在公告里没有说明，记者致电官网客服电话但截至发稿无人应答。而在开财宝官方的QQ维权群中，记者以投资人身份询问“借款企业逾期原因以及后续项目如何处理”时，一位名为“开财宝客服小开”的客服人员竟然告诉记者，开财宝还完所有投资人的欠款后有可能就清盘了。 一位网贷行业从业者认为，市场上类似1月标的短期产品，很多都是为了增加平台活跃度进行的拆标，存在较为明显的资金错配。按照正常的经营借款逻辑，企业借款需要一定的周期，这种短期标对流动性的要求极大，如果不是平台拆标，则有可能是企业急需进行银行转贷，无论哪种情况平台都要承担较大的资金风险。 这种平台进行资金错配的嫌疑也在开财宝的兑付公告中露出端倪。公告称：为保证投资人资金安全，开财宝将启动平台自身代偿机制。经股东会决议，由投资方协调其他项目资金代偿逾期项目，并将通过调配运营资金，用于先期偿还7月8日~7月10日的逾期项目投资人本金的10%。 而“调用其他项目资金代偿逾期项目”，具体如何操作暴露出较大问题。按照网贷平台信息中介属性，平台不能接触用户资金，这些“其他项目”是什么项目，如何“调动”均存在问题。在业内人士看来，如果平台调用了其他借款项目的资金，那显然存在资金池问题，所谓资金托管也形同虚设。 就此问题记者致电开财宝股东方之一北京同人鸿业资产管理有限公司，但其官网上的联系电话经拨打确认为空号。而另一股东中嘉盛大（北京）投资有限公司的电话则一直处于忙音状态无法接通。 股东变更，高管信息删除 令人疑窦丛生的不止于此。 经投资人论坛爆料，在开财宝发生逾期前，其官网页面删除了原有高管信息，包括董事长秦健刚、创始人兼CEO魏勇（真实姓名魏永勇）、联合创始人兼董事刘思宇等介绍均已消失。这也成为引发投资人质疑的关键。 记者查阅工商信息显示，距离此次逾期不到一个月前，开财宝于6月24日完成了投资人变更，股东由魏永勇、刘思宇、秦健刚、片桦和北京同人鸿业资产管理有限公司变更为中嘉盛大（北京）投资有限公司和北京同人鸿业资产有限公司。企业类型也由“有限责任公司（自然人投资或控股）”变更为“其他有限责任公司”。 而对于开财宝的逾期，被推到前台的刘思宇在微博中称：“从开财宝成立至今，我没有在开财宝工作过一天，也没有参与过运营或其他工作，股份为15%，由开财宝创始人赠予。”刘思宇在接受记者采访时表示，微博中的表态确为实情，由于自己在去年创立了51理财，且并不参与开财宝的实际运营，因此一直希望退出。去年年中提出后，本想在年底办理变更，但由于开财宝公司地址搬迁导致企业工商信息发生异常，所以直到今年6月才完成变更手续。“退出协议去年年底就签署了，这些手续也都是委托开财宝的人帮我办的。”至于平台前CEO魏永勇为何退出，刘思宇表示并不了解，“只知道他因为身体原因已经几个月没去公司了。” 根据开财宝工商信息股权变更一栏中的最新信息显示，2015年7月16日，刘思宇持股比例由15%变为3.75%，秦健刚和魏永勇分别持有51%和21.25%的股份，北京同人鸿业资产管理有限公司持股15%。值得注意的是，最新股东之一中嘉盛大（北京）投资有限公司的出资与持股比例并没有显示。 事实上，在开财宝的原股东中，魏永勇和刘思宇作为85后和90后高管是较为活跃的两位，而由于曾创立股权众筹平台天使街和移动互金平台51理财的刘思宇具有90后创业家、联合国儿童基金会青少年爱心大使等身份，也成为开财宝营销宣传中的代表人物。 但作为一直代表开财宝出现在前台的两位高层及股东，双双退出与平台大规模逾期距离如此之近，也让部分投资者质疑其是否早已了解问题而抢先一步“撇清关系”。 对此刘思宇认为，自己只是“挂名股东”，参与大部分公开活动也都是以天使街或51理财创始人身份，确实不了解平台经营状况，“逾期发生后我曾经要求开财宝出一份声明解释我和平台的关系，但他们也一直没有公布。论坛上很多质疑我6月份参与开财宝活动的照片，其实也是挪用一年以前的。”而对于开财宝下一步发展，刘思宇透露其在询问开财宝方面时也未得到答复。 海华永泰律师事务所高级合伙人王进律师告诉记者，像类似的平台发生兑付危机，首先是公司承担责任，如果股东有挪用资金、虚假出资等违法违规行为，股东才承担责任。这也是目前此类案件如果没有公安部门的强势介入，很难维权的原因所在。 前股东现有平台存风险 不过在一些业内人士看来，开财宝事件暴露出公司高管和股东较大的道德风险和信用风险。作为平台重要的增信方式，具有知名度的股东背书是否能对平台经营发展起到实质作用值得探讨。而结合平台可能具有的拆标、资金错配甚至资金池问题，这一风险则应引起注意。 事实上，由开财宝暴雷引发的对原股东的质疑已经开始发酵，在一些第三方论坛中，由于受到股东“脱壳”影响，一些开财宝的投资人则直接点名预警刘思宇担任CEO、魏永勇担任股东的51理财APP。 据51理财官网信息显示，其与上海陆家嘴金融发展有限公司旗下的投资平台达成股份以及战略合作，是一家有国资背景的移动互联网金融平台。不过记者调查发现，其目前在股权关系上与国资并无直接关系。 工商信息显示，51理财运营方为北京五一金控信息技术有限公司，股东包括刘思宇、魏永勇和同系（北京）资本管理有限公司，分别持股78%、19.5%、2.5%。 而同系资本也仅仅是一家由三位自然人投资控股的有限责任公司，毫无国资背景。同系资本在2015年与上海陆家嘴金融发展有限公司控股的上海陆家嘴国际信托有限公司合作开设了上海陆嘉同系投资管理有限公司。 按照这一逻辑，上海陆家嘴金融发展有限公司即成为平台的“国资背景”。 在一位网贷平台负责人看来，这样的牵强附会以国资做背书，已经具有虚假营销、欺骗消费者的嫌疑。 对此，刘思宇表示，当初宣传时考虑到投资方和上海陆家嘴金融发展有限公司存在深度合作，但我们也没有提到国资控股等，只提到了国资背景。 记者注意到，51理财官方定位为一家移动金融导航平台，主要经营项目为P2P网贷的二级市场，通过将P2P平台的债权打包的方式，将收益权转让给投资人。就信披而言，此类产品只能看到资金投向的平台范围，而具体的债权组合说明均无从知晓。而记者在另一家此类模式的代表平台投之家看到，类似的债权包均有组合明细提供。 在业内人士看来，这种平台类似机构投资然后分销，主要风险还是在于投向的平台安全性，而自身的运营风险也值得注意，而信息不透明则可能藏匿问题。 而刘思宇在接受记者采访时也透露，出于合规和规避风险考虑，已经计划叫停51理财上的债权组合项目，预计最慢在两个月内处理完存量。未来将通过与持牌的基金、保险代销机构进行合作，转型主业为基金、保险销售的金融超市。

散户太难伺候？ 互金平台转战企业级市场

企业融资及企业级理财正在成为众多互联网金融机构的新的发力点。 继开鑫贷在7月17日宣布推出企业理财业务后，7月20日，宜信正式发布“翼启云服”平台，向中小微企业提供供应链融资、定制理财及现金管理等服务。 5月底时，京东金融也曾推出企业理财产品“企业金库”。不过京东金融方面称，就此业务目前尚无可供发布的数据。 个人理财用户的资金成本偏高，甚至有机构在近期宣布退出这一市场。相比之下，企业理财却变得“抢手”。 市场空间大 企业级服务升级 宜信此次推出的“翼启云服”包括了为核心企业及其上下游链属企业提供服务的全产业链供应链金融产品“翼启融”，为商超产业链中小微供应商服务的产业供应链金融产品“商超贷”、企业定制理财服务产品“翼启财富”，以及基于云端的现金、成本、预算等管理系统“现金罗盘”和“指尖报销”。 对于“翼启云服”的推出，宜信创始人兼CEO唐宁向记者回应称，首先是因为宜信在企业征信、高成长企业债、基于大数据的电商贷款等业务方面有大量的数据积累。正因为已经有了相当的布局，“翼启云服”业务可以说是水到渠成，而并非新兴事物。 至于企业理财，唐宁表示，只是现在“翼启云服”上面的一个增值服务，“我们首先是以企业需求为中心，现阶段供应链融资需求是首先最重要的痛点。”他同时表示，企业理财的需求也是实际存在的。在经济下行时，中小微企业的市场空间比以前小了，“所以要算细账，企业资金打理和不打理差距很大”。 对于个人理财与企业理财的业务分布，唐宁回应认为，个人与小微企业主的角色划分并不能完全割裂开来。从宜信的角度，许多财富管理客户、高净值客户自身就是中小微企业主，其需求在融资、财富管理等方面都有体现。 而在开鑫贷总经理周治翰看来，国内的企业理财才刚刚起步。“这个市场有点像5年前的个人理财，刚刚觉醒，市场互联网化、标准化程度不高，一般企业的财务人员没有动力去为企业闲置资金增值。”他表示，开鑫贷首要考虑的就是如何盘活其所服务的、以及股东上下游的上万家企业客户，激活理财需求。 周治翰认为，与个人理财产品相比，企业理财对于资产端和资金端的合规性要求更高，监管也更加严格。企业在选择理财方式和产品时，会有专门人员进行合规、收益、流动性的考量，比个人理财要理性、专业。 “一般来说企业的资金消耗量较大，需要生产再投入，企业闲置资金理财，既要求流动性高，又要求安全性强。因此，供应链金融、大企业融资等底层资产项目，应该会比较受青睐。”周治翰表示。 在推出企业理财业务的同时，开鑫贷同时宣布了会与上市公司、供应链核心企业合作，成立合资子公司的计划。 对此，周治翰向本报记者解释，成立这类子公司主要是为了拓展供应链金融业务。“一旦这类公司试验成功，开鑫贷可以与更多专注于细分领域的产业公司合作，提供更丰富的企业定制化理财，加快与传统金融机构的融合。”他称，具体的运作方式会在近期进一步披露。 运营成本高 个人理财被弃？ 就在7月20日，美利金融正式发布公告结清理财用户账户，全面退出线上理财。能够获得比个人理财成本更低的机构资金，是美利金融给出的主要原因。 美利金融高级副总裁史志隽向记者回应表示，此举主要是从公司资源的合理配置来考虑，而并非因为对监管的顾虑。“机构资金的优势在于资金规模大、运营成本低、合作更稳定、资源更集中。” 中子星优财在3月时从原有的个人理财业务转型，上线了企业理财产品企明星，目前已经实现3亿元的交易规模，投资企业超过200家。 “个人理财的资金不稳定，而且在运营维护方面比较麻烦，成本也相对高。” 中子星优财CEO张鹏表示，现在“企明星”面对的企业理财资金的投资门槛100万元起，能够更快获得规模效应，“最重要的是企业行为相比个人更加理性，在专业、容错方面都更好”。 但他同时提道，相比而言，国内个人理财市场经多年培育，个人投资者的理财意愿较为强烈，而企业理财是一个相对新兴的市场。“很多企业主还没有现金管理的意识，或者对企业理财的认识较为片面”，市场教育仍是比较重要。 周治翰认为，在规模上，企业理财一般单户金额较大，而个人理财小而分散；在成本上，企业资金明显低于个人。 “从长远来看，机构和个人客户在开鑫贷的生态圈中是一个有机的整体，个人理财和企业理财的结合，可以在开鑫贷发展的过程中更好地抚平经济周期带来的利率波动，这种缓冲有利于平台做大做强，吸引更丰富的优质资产。”他强调。 至于个人业务相关的监管日益严格，是否也是机构转向企业客户的原因之一？几位采访对象均表示否认。唐宁称，“非常明确地讲，没有什么监管方面的考虑。”张鹏也认为，机构更多是看到了这一市场巨大的潜力。 “在国内，真正提供TO B金融服务的专业创业公司还屈指可数。而企业对理财的需求却是日益增长的。国内有超过4000万家中小企业，一旦需求爆发，将启动一个万亿级的市场。”张鹏说。

互金协会推进P2P信披 要求提交合同模板

今天上午，中国互联网金融协会向各会员单位下发了“关于提供P2P业务合同模板的通知”。 通知称，根据协会工作安排，近期已开展研究制定P2P业务的信息披露标准工作。考虑到各单位合同模板的多样性，为充分、深入调研，请会员单位在2016年7月27日下午5:00前，将P2P业务合同模板发送至指定邮件地址。 中国互联网金融协会下发提交P2P业务合同模板通知 此前的3月10日，中国互联网金融协会就曾召开互联网金融信息披露标准研讨会，讨论互联网金融信息披露规范。 据参会人员透露，当时研讨会公布的《互联网金融信息披露规范》（初稿）提出，个体网络借贷、股权众筹等从业机构应当披露公司概况、公司治理、公司网站、重大事项变更等信息。 针对P2P从业机构，中国互联网金融协会制定了详细的信息披露规范，要求信息内容涉及交易总额、交易总笔数、借款人数量、投资人数量、人均累计借款额度、笔均借款额度、人均累计投资额度、笔均投资额度、贷款余额、最大单户借款余额占比、最大10户借款余额占比、平均满标时间、累计违约率、平台项目逾期率、近三月逾期率、借款逾期金额、代偿金额、借贷逾期率、借贷坏账率、客户投诉情况、借款人经营状况等。 此外，规范还对借款项目、借款人、借款机构的信息披露做出要求。

Fintech 炒作金融科技 P2P躲监管救命稻草？

近来，金融科技（Fintech）成为炒作热词，在互联网金融监管趋严、逐渐规范背景下，某些P2P公司仿佛发现救命稻草，其中不乏逃避监管和信息披露的问题企业，他们所粉饰的虚假数据、所挪用、占用、吞噬的资金、恶意坏账将全面曝光，将导致平台兑付困难和牢狱之灾；看到金融科技这4个字或许规避监管，纷纷开发一个功能，宣称转型金融科技公司；类似某人换一双运动鞋，就自封体育健将，换一双皮鞋，则自封商业精英，奇葩之，需小心此类企业危害，薄积厚发，危害尤甚！ 事出反常必有妖，Fintech 金融科技 开始被刻意炒作 谈到平台为什么会改变宣传口径，从互联网金融公司到自称金融科技公司。业内人士指出：“由于网贷行业的声誉受到之前一些负面风险事件影响，加之美国并未使用互联网金融的概念，而是Fintech，因此平台借此变更宣传口径，避谈P2P概念。” 业内人士认为：“并不排除有些公司认为互联网金融的名声不好，换个‘金融科技’的概念来做营销推广。” 趋好一面：互联网金融发展到一定阶段，本身已经逐步加入一些智能化服务或者基于软件系统提供金融服务。平台积极布局超二十家涉足智能投顾；金融科技，也属于大互联网金融范畴。 继BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）等互联网巨头纷纷选择布局“金融科技（FinTech）”，国内已有不少P2P公司往智能化金融服务平台转型。 宜信于2016年5月推出智能理财平台投米RA，宜信CEO唐宁曾表示：“未来是金融科技的全球化，会在FinTech领域有更多动作。” 除了智能化投顾之外，就网络借贷而言，金融科技的应用主要集中在风险管理、资金匹配以及征信数据应用三个方面。 郭震洲表示：“风险管理领域主要是引入了风控模型，降低人工操作比例，通过模型的计算和不断优化，将风控经验转化为智能决策，减少人工干预；资金匹配则是通过大量技术，将借款人和出借人进行撮合实现资金的匹配，这一过程包括了资金的周期、风险偏好与风险定价趋同等多个技术性要求；征信数据的应用则是除央行征信数据以外，在风险定价过程中逐渐引入了互联网数据、各种客户授权数据等其他数据。” 壁垒：资金、技术、人才？ 关于金融科技发展的壁垒，业内人士表示：“随着金融科技的发展，对互联网金融从业人员的要求会越来越高。银行券商、电子商务、数据分析专家、精算师……这些人组成的团队才能够胜任这个领域。” 金融科技的核心之一在于金融数据的采集、加工建模和应用。而这上面的难度会成为金融科技的壁垒。e路同心CEO闫梓表示：“数据采集的难度，譬如个人征信、企业征信，存在系统化的不健全；数据加工的难度在于，没有一定周期的数据，数据的有效性和通过模型反应出来的结果都会大打折扣，风险性较大，譬如你不能通过一个人的淘宝消费、打车纪录等就一定判定一个人的信用怎么样。充分的数据积累，还需要持续的运营，这本身对企业的生存发展就是很大的挑战。” 有业内人士半开玩笑：放高利贷的改叫P2P，乞讨的改叫众筹，统计的改叫大数据分析，做耳机的改叫可穿戴设备，办公室出租改叫孵化器，圈地盖楼改叫科技园区。那金融科技是什么，简而言之就是网站增加了一个功能；有人提到金融科技壁垒在于资金和技术，其实更重要的壁垒是创新。具备大数据(统计）发掘能力，且即使挖掘出有效的数据，在竞争浪潮中也未必能换来真金白银的商业价值。” 平台“转型”金融科技，其实就是增加一个网站功能，属于大互联网金融范畴。 网贷平台是否能“转型”金融科技，需要考虑中国现实的金融环境。业内人士表示：“由于国外技术手段与征信系统较为完善，用户对其高风险高利率、低风险低利率的评级与定价非常认可。但国内做金融科技，目前没有大量征信数据做支撑，通过现有技术手段实现风险管控会有较大的局限性。” 他同时表示，目前国内金融科技炒作概念下，一个代表性的形式是平台开发的智能投顾，即平台通过人工智能（爬虫软件或其它软件）搜集数据，运用一系列智能算法（设定好的程序），为用户提供投资参考。“若是投股票、债券、期货具有一定的可行性，但投P2P，相当于将用户决策权交给平台。一方面，由于监管层对于P2P的定位是信息中介，投资人需要自己承担投资风险，平台不应该承当信用中介职能，对借款人资金兜底、承诺刚性兑付，也就是说，智能投顾存在一定的政策风险；另一方面，人工智能投放的标准与征信数据缺失，无法准确评估，所以可行性并不大。”

上海自贸区金融综合监管铺开 P2P重点监测

近期，上海市政府办公厅正式印发《发挥上海自贸试验区制度创新优势开展综合监管试点探索功能监管实施细则》（简称《实施细则》），将所有的金融服务业均纳入监管，实现金融监管的全覆盖。 　　上海立信会计金融学院自贸区研究院副院长肖本华在接受记者采访时表示，《实施细则》的重点和亮点主要有两个，一是根据功能监管和综合监管的理念实现对市场监管的全覆盖，尤其是加强对一些交叉和监管真空的金融领域监管；二是以信息共享和加强协调为保障推进金融综合监管，并且两者都有具体的抓手。 　　上海开展金融综合监管试点，探索功能监管，有利于发挥自贸区制度创新优势，为国家层面金融监管探索路径、积累经验；有利于促进金融监管与金融创新的良性互动，推进自贸区金融开放创新；有利于健全完善金融风险防范体系，守住不发生区域性金融风险的底线。 　　据悉，上海自贸区去年10月30日印发金融改革40条，提出加强自贸区金融监管协调，探索功能监管。国家“十三五”规划中同时明确，要健全符合我国国情和国际标准的监管规则，实现金融风险监管全覆盖。 　　据了解，《实施细则》就金融监管全覆盖方面提出，将全面覆盖经营机构、全面覆盖金融产品、全面理顺监管分工。重点监测金融行为清单列出包括P2P网络借贷、股权众筹融资、私募股权投资或私募证券投资、通过互联网开展资产管理和跨界从事金融业务等活动、以投资理财名义从事金融活动、非融资性担保以及其他疑似金融活动。此外，将结合上海实际，构建以“一个平台、两份清单、三类数据库、四种信息源”为框架的信息共享机制。 　　上海市委副书记、市长杨雄表示，将进一步示范引领全市改革开放各项工作，继续完善负面清单管理模式，不断提升贸易便利化水平，积极稳妥推进金融开放创新，加快建立事中、事后综合监管体系。 　　“上海自贸区金融改革只有管得住，才能放得开。因此，金融综合监管改革将为进一步加大上海自贸区金融改革力度创造条件。”肖本华告诉记者，上海自贸区金融综合监管改革，尤其是针对P2P等互联网金融监管的改革，可为全国规范发展互联网金融提供可复制、可推广经验。 　　华东政法大学教授曾大鹏在接受记者采访时表示，《实施细则》在一行三会机构监管、分业监管的基础上，强化功能监管和综合监管，更大限度地发挥自贸区制度创新优势，促进自贸区金融开放创新、健全金融风险防控体系。

银行理财优先级降杠杆 不可承诺预期收益率

7月18日开始实施的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》（以下简称《暂行规定》）要求，严控结构化产品杠杆风险，股票类和混合类杠杆不得超过1倍；不得违背利益共享、风险共担、风险收益相匹配的原则，不得直接或间接对优先级份额提供保本保收益的安排。 　　该规定适用于银行理财资金通过资产管理计划投资股票及定增市场。兴业银行(601166,买入)首席经济学家鲁政委对记者表示，银行参与资管计划优先级占比并不是很大。银行理财回归“买者自负，卖者有责”的原则，不作收益承诺，打破刚性兑付。同时，资产管理计划不能够通过产品设计，在投资者之间不合理转嫁风险或过度放大杠杆风险。 　　鲁政委进一步指出，银行理财参与优先级不可承诺预期收益率，意味着银行参与结构化产品优先级的理财资金募集需要思考新的模式。同时，银行进行代销和委外将更加审慎。 　　理财优先级投向股票 杠杆不得超过一倍 　　对于市场关心的杠杆问题，《暂行规定》指出，严控结构化产品杠杆风险，并作出限定:股票类和混合类杠杆不得超过1倍，固定收益类和其他杠杆率限定为3倍和2倍；区分结构化和非结构化资管产品，对投资端杠杆率限定为140%和200%。 　　“新规降低杠杆，实质上降低了银行理财资金的风险。”多位资管人士对记者表示。银行理财可以做配资的品种主要包括债券、股票、期货等。银行私人银行客户、机构客户的理财资金可以参与权益类投资。 　　“只要风险可控，银行理财资金仍愿意参与优先级。”一家股份制银行资管部人士表示，因为银行理财资金大多是投优先级，因此总体是降低风险的。但是，在降杠杆的同时，也会降低收益，从而降低劣后端的需求。一方面，这个杠杆比例有其他替代品，比如券商两融；另一方面，新规对劣后端有更多限制。 　　一家城商行资管人士对记者表示:“觉得（规定）有些限制偏严。一定程度上会降低市场对劣后端的需求，同时对于一些低风险的项目也存在一刀切的问题。比如在市场低位、只投蓝筹股的项目，1:1的杠杆就有些太严格了。” 　　上述人士告诉记者，目前二级股票配资，一般杠杆不超过2:1，平仓线能够在整体下跌2、3个跌停板后，保障优先级资金的安全。除非发生系统性的大幅下跌，否则优先是很安全的。 　　不得为优先级提供保本保收益 　　《暂行规定》明确，结构化产品是指存在一种份额或者一种份额以上份额，为其他级别的份额提供一些风险补偿。所谓风险补偿，就是先亏一种份额，亏完后，再亏其他份额。收益分配不按份额比例计算。 　　同时，《暂行规定》要求“不得违背利益共享、风险共担、风险收益相匹配的原则”。中国国际期货副总裁张通运对此解读为，在结构化产品中，劣后出现亏损的情况下，优先还从中攫取收益，按该规定是最需要打击的情况。也就是说，劣后可以为优先承担风险，但是优先不能拿劣后的本金作为填补自己收益的来源。 　　新规进一步指出，不得直接或间接对优先级份额提供保本保收益的安排，包括但不限于结构化资产管理合同当中，约定具体优先级收益，提前终止罚息，劣后及第三方存在差额补足优先级收益，风险保证金补足优先级收益。 　　鲁政委对记者表示，银行理财参与优先级不可承诺预期收益率，意味着银行对于结构化产品的优先级部分募集需要思考新的模式。同时，银行进行代销和委外将更加审慎。 　　另外，为做好新旧规则衔接，《暂行规定》没有采用“一刀切”的处理方式，而是充分尊重市场运行规律，依照“新老划断”的原则进行过渡期安排，保证投资者合法权益和市场平稳运行不受影响。

P2P获机构输血 未来理财端将向大平台集中

曾经为小贷、保理、私募等“供血”的P2P，如今却开始接受机构“输血”。 南都记者从业内获悉，由于P2P平台获客成本不断上升，P2P吸金能力日益困难。而与此形成对比的是，险资、银行、私募、资管资金、小贷等传统金融机构在资产荒的背景下，开始寻找新投资标的，其中就包括一度入不了传统金融机构法眼的P2P。以7月20日宣布停止理财业务的美利金融为例，其相关人士向南都记者表示，未来资金主要有银行等传统金融机构以及线上理财平台对接。 来自银行的理财资金则更希望平台能为项目兑付提供最终兜底。“部分银行还要求平台为投资项目提供保证金。”广州本土一家P2P平台高管透露。 美利金融：接盘资金来自外部批发资金 前网贷平台创始人、广州经天纬地信息科技有限公司董事长洪凯彬对南都记者表示，美利金融停止线上理财平台运营或许是提前嗅到政策风险。“根据整顿思路，P2P只能做信息中介，但现在一旦是由平台进行定价的，几乎都为信用中介”，洪凯彬指出。 美利金融公关总监方芳在接受南都记者采访时表示，除了政策风险因素外，更主要原因在于美利金融将集中资源重点放在资产开发上。“理财端现在的获客成本较高，我们希望集中精力在资产端。” 不过，在美利金融停止理财业务的背后，南都记者采访发现，接盘资金却来自外部机构的批发资金。 方芳表示，存量的7亿-8亿元债权将直接平移给包括挖财、银多等多家。美利金融方面表示，在停止理财业务后，美利金融的资产将直接对接到包括银行、各类线上理财平台等在内的其他机构。对于来自外部的资金如何与美利金融的消费金融资产对接，方芳表示，与资金方的对接会根据资金方的不同要求进行制定。其中有资方约定自己的成本，直接为美利金融提供资金，到期要求还本付息，也有资方挑选项目。 传统金融机构向P2P提供批发资金 事实上，承接机构批发资金的不只是美利金融一家。南都记者从业内获悉，美利金融自砍业务的背景，是随着去年以来资产荒，部分机构开始将投资标的扩展到原来认为风险较高的P2P平台。 “据我所知，目前包括信托、银行、私募、大型第三方理财、甚至险资均已经在相关资产中配资P2P。”广东南方金融创新研究员秘书长徐北向南都记者表示，在资产荒的背景下，P2P的高收益对于手握大量资金难以投出的机构而言，是很好的去处。但前提时，有关标的的风险必须相对较小。其提到，据其了解，一般上述机构更倾向于选择背景较强的平台合作，同时对于所投项目更倾向于选择抵押类资产。 而对于平台而言，来自机构的批发资金相较于散户的资金，具有稳定性较强，且成本更低的好处。广州一家P2P平台高管向南都记者测算，以美利金融为例，此前其活期产品收益率为8%-12%，预计综合成本超过15%。但当前通过机构的资金成本应该要比此更低。以其合作的京东金融为例，其昨天在售的378天理财产品“齐鲁稳固378天份额”收益率仅4.55%。“未来大平台的吸金方面的能力将更强，未来理财端业务将向大流量平台集中”，杭州一家互金平台相关人士也表达了类似观点。 而对于入场的资金批发商们来说，不同机构对于风险的偏好不同，资金回报要求也有所差异。徐北提到，在各类资金中，险资资金成本相对较低，6%左右，但对于项目保障有要求。而私募相对较高，普遍要达到10%左右。拍拍贷CEO张俊对南都记者表示，该平台过去两年亦有部分机构上门洽谈，目前仅接受了小贷公司的资金，资金成本10%左右，仅比散户略低，但并不要求平台对相关项目进行兜底。而此前曾与部分银行接触，银行普遍要求通过资产回购等方式实现兜底。广州一家平台负责人对南都记者表示，部分银行甚至要求在对接项目时，除了进行兜底，还需要平台上缴保证金。 据悉，除了对项目的要求，部分机构甚至希望在提供资金的同时，能否拉动其他业务的增长。“曾经和四大行有所接触，他们在提供资金时甚至要求对应的资产端客户办理其信用卡。”方芳也透露。

信托半年战绩出炉：增速进入慢车道

已经迈入16万亿规模的信托行业在2016年又悄然走过半年的时间。从多家信托公司披露的半年报成绩单可以发现，如今信托公司的业务增长呈现分化态势，同时整体增长已经进入慢车道，2016年上半年信托行业实现净利润规模达4.25亿元，同比增速下滑了20.11%。 包括监管趋严、竞争加剧等在内的多重原因造成了增速进入下行通道，其中上半年证券市场的动荡造成固有业务收入严重下滑，进而对信托公司经营业绩产生的严重拖累。与利润下滑相伴出现的还有信托回报的下行以及发行规模的“缩水”。 在54家信托公司规模绝对值中，中信信托毫无悬念依然担任了“老大哥”角色，2016年上半年实现信托业务收入25.39亿，同比增长95.7%，营业收入达30.82亿元，同比增速达27.02%，净利润实现15.74亿元，同比增长17.8%亿元。 对此，业务转型迫在眉睫，此前各家信托公司是否在创新业务上有所布局，在2016年上半年的成绩单上有较为明显的呈现。业内人士指出，由单一信托业务转向金融控股平台或将是未来发展方向之一。 增速进入下滑通道 近期，全行业68家信托公司中已经有54家信托行业半年报在银行间市场披露。从目前披露的数据来看，不难发现，信托行业整体增速正在逐步下滑，且呈现了明显分化态势。 中建投创新研究部统计数据显示，截至2016年上半年，在行业平均数据中，信托业务收入、营业收入、净利润三项指标中，仅有信托业务收入实现正增长，营业收入和净利润均出现了大幅下滑。 数据显示，行业平均信托业务收入为5.37亿，较2015年上半年的4.987亿同比增长了7.67%;54家信托公司在2016年上半年营业收入为7.42亿元，较2015年上半年的9.1亿元同比增速下滑了18.53%。同样下滑的还有净利润，截至2016年上半年信托行业实现净利润规模达4.25亿元，较2015年上半年的5.32亿元同比增速下滑了20.11%。 其中信托业务收入方面，54家信托公司共有23家信托公司呈现了负增长，增速下滑超过50%的共有三家分别是华润信托、云南信托和重庆信托，而同时上海信托和光大信托两家成为唯一两家同比增速超过100%的信托公司，分别实现了130.96%和106.46%的增速。 在营业收入方面，54家公司，共有33家公司呈现负增长，占比已然超过半数。增速下滑最快的重庆信托由2015年上半年的34.77亿元下滑至2016年的63.56亿元，同比下滑81.72%。而净利润中共有29家公司出现了负增长，下滑最为严重的是新华信托，下滑91.54%，增长最快的是华宝信托，达到147.16%，成为唯一增速超过100%的信托公司。 中建投创新研究部研究员陈梓指出，在主要指标出现大幅回落的公司中，不乏行业龙头企业的身影。 去年上半年营业收入在10亿元以上的15家信托公司中，仅中信信托、华能信托、四川信托三家公司在今年上半年实现同比增长，其余12家公司均出现不同程度的业绩下降，同时，去年上半年净利润前10名的信托公司中，仅中信信托一家实现了同比增长，其余9家公司均出现净利润的同比回落。可见，经营业绩的下滑并非信托公司个别案例，而是整个行业的系统性表现。 而行业出现该系统性表现的主要原因一方面来自“58号文”对信托行业监管的持续严格和规范;另一方面，金融行业竞争日趋激烈的影响。在业内人士看来，市场上已经出现大量非信托类金融结构从事信托业务的情况，加剧了这一竞争态势。 信托增长进入慢车道还体现在信托回报下滑以及信托发行规模的缩水。 与银行理财相似，信托计划的收入进入下行通道，相较2016年年初平均回报尚在7.5%附近，如今已经跌破7%。爱建集团相关人士指出，未来信托计划的回报将逐步企稳，下滑的空间不会太大，平均6.8%或将是合理的底位。 Wind统计数据显示，2016年上半年集合信托的发行规模环比下降44%，同比下降40%，迈入16万亿的信托业前进步伐加剧沉重。“信托计划回报下降在计划之中，如今，发行规模缩水有点始料未及。”爱建集团相关人士指出，信托规模下降与融资渠道打开相关，信托利率介于6%-7.5%之间，对于融资方来说承压较重，当面临有更低成本解决资金问题时，便造成信托吸纳能力降低。 固有业务拖累整体业绩综合金融或将成下一发展路径 据中建投创新研究部统计，54家信托公司中，2015年上半年得益于固有业务收入的增长，共计27家信托公司营业收入增幅快于信托业务收入，这一数量在2016年上半年仅为10家，且营业收入增幅大幅落后于信托业务收入增幅的公司数量也由去年同期的12家上升为今年的17家，充分反映出固有业务收入下滑对信托公司经营业绩产生的严重拖累。 陈梓指出，相比于2015年上半年证券市场投资的如火如荼，今年股票市场的动荡反复严重影响了固有资金的证券投资收益以及对证券公司、基金公司的股权投资收益，从而导致固有业务收入的快速下降。 信托行业出现明显业绩分化还与各公司是否及时转型密切相关，是否从过去的“通道业务、房地产业务以及政信业务”老三样中拓展了新的发展路径和发展空间，此外，这一转型是否早在两三年前就已经埋下伏笔，在如今的业绩单中也会拥有明显的表现。信托业协会的统计显示，2016年第一季度，信托业务总额为156.39亿元，同比增长22.21%，占经营收入的比例为72.74%，信托业务的主导地位逐步确立。 在大资管时代，不同机构之间的壁垒正在逐步打破，大量非信托机构正在从事信托业务，而这类机构涵盖的业务也正在走向“全品类”，不但加剧了信托行业的竞争度，也在业绩上呈现了溢出效应。一位近年业务增长呈现高速发展的信托公司高管指出，未来信托的发展方向应该是金融控股平台，设立基金公司、证券公司、PE子公司、投资公司等多类业务，以随着市场的发展打造“东方不亮西方亮”的效果。 日前,中建投信托副总经理谭硕在“2016中国资产管理年会”上指出，从2015年开始，信托转型过程中更多机构正在全市场参与，包括产业基金、并购基金以及资本市场、泛资本市场，甚至包括中概股回归的明星项目。谭硕指出，现在信托权益投资方面未来有两大领域具有较强的发展空间，一方面发挥信托的跨市场投资优势，通过设立SPV进行实业投资;另一方面则是细分市场领域中的产业基金和并购基金。“中建投信托从去年开始在光伏发电、IDC数据中心等方面设立了新能源产业基金、新三板投资基金以及宽带产业基金等。”谭硕说。 在业务转型方面，资产出海，布局海外已经成为部分信托公司的下一步棋，对于海外资产布局较早的平安信托曾指出，当前高净值客户有在海外资产配置的需求，未来如果能够在海外获取资产将无论对于客户还是平安信托的主营业务都将是发展方向。 日前，媒体报道称，英大信托和中粮信托先后获批境外理财资格。数据统计显示，目前68家信托公司中已经有16家获得开展境外业务的相关资格，而获得“资格”仅仅是第一步，获得外管局下批的境外投资指标才是关键，而这一门槛不仅仅成为信托行业资产出海的最大“绊脚石”也成为瞄准海外市场的多类资管公司的困境。

抵挡宣传诱惑 创业者谨防加盟连锁骗局

加盟连锁经营模式在中国得到了迅猛发展。然而，加盟项目诈骗的新闻屡见报端，骗人招数繁多，令人防不胜防。 　　近日，上海市杨浦区人民法院审理了一起特许经营合同纠纷，被告画艺服饰公司因未尽信息披露义务、提供虚假信息，被判退赔加盟商王欣共计18万元。 　　独自创业，却遭遇“假大空”公司 　　眼看服装行业生意红火，王欣打算通过加盟的形式开一家自己的服装店。一次偶然的机会，他看到了画艺服饰公司的宣传画册。通过登录画艺服饰公司官方网站、阅读宣传画册，王欣大致了解了该公司的基本信息。通盘考虑后，王欣决定加盟画艺服饰公司，并在徐汇区承租了一间商铺。 　　2013年6月，王欣与画艺服饰公司签订了《画艺服饰加盟合作合同》。“画艺（国际）服饰集设计、生产、销售于一体”，“注册资金280万美元”，“公司坐落在服装名镇陈桥镇，占地面积25000多平方米，厂房面积15000多平方米”，“资信等级AAA企业，并与美国、法国、西班牙等国际集团开展项目合作”……在合同内页的“公司介绍”一栏，王欣看到了这些“高大上”的描述。 　　合同签订后，王欣向画艺服饰公司支付了包括品牌使用费、全套物资配置费、品牌及供货保证金等在内的加盟费用共计33.6万元。 　　但是经营了不久，王欣就发现这家看似很牛的公司其实是一家名不副实的“假大空”公司，宣传中的大部分信息都是虚假的。被欺骗的王欣一怒之下，将画艺服饰公司告至法院。 　　对簿公堂，合同双方各执一词 　　在法庭上，王欣举证证明了画艺服饰公司真实注册资本只有20万元，但是其提供的营业执照上却表明注册资本120万元，在宣传册上更是夸大为280万元美元。根据画艺服饰公司提供的商标注册证显示，“画艺（国际）服饰”这一商标注册人为画艺服饰公司。 　　但是经调查，事实上该注册商标由南京一家投资公司注册，授权画艺服饰公司独占使用。 　　庭审中，画艺服饰公司承认，名为“画艺（国际）服饰”的公司并不存在，对该公司投资方、注册资金、占地面积、资信等级的介绍也是子虚乌有。 　　王欣认为双方签订了特许经营合同，但画艺服饰公司隐瞒事实，提供虚假注册资金信息、商标信息，并虚构公司成立信息，而且在实际履行过程中，画艺服饰公司也未能按照合同约定的质量要求进行装修、提供货品，不能按时供货，未提供督导、人员培训等服务。 　　王欣请求法院依照《商业特许经营管理条例》判令，解除《画艺服饰加盟合作合同》，返还保证金、货款、装修及开业配置费共计23万元，并承担违约金5万元。 　　画艺服饰公司辩称，与王欣订立的合同是加盟合作合同，但合作的表征更强一点，合同性质应当认定为合作合同，而不是特许经营合同，不应适用《商业特许经营管理条例》。即便王欣认为公司未履行义务，也应先书面要求履行义务。现在王欣没有进行书面通知，直接要求解除合同，显然没有相关依据。 　　止诉息争，加盟商获赔18万元 　　经审理，法院认为《画艺服饰加盟合作合同》是双方真实意思表示，也没有违反法律规定，合法有效。该合同约定，画艺服饰公司将其拥有的“画艺（国际）服饰”品牌、商标标识、品牌标识包装等经营资源许可给王欣使用，画艺服饰公司进行统一管理、组织培训，王欣支付一定的品牌连锁加盟合作费用等，符合《商业特许经营管理条例》规定的特许经营合同的基本特征。因此，法院认定双方签订的《画艺服饰加盟合作合同》属于特许经营合同。 　　根据《商业特许经营管理条例》第二十二条、第二十三条规定，特许人应向被特许人提供特许经营基本情况、注册商标等真实、准确、完整的信息，以保护被特许人在决定是否投资特许经营项目之前获得特许人的必要信息，以预测投资风险，防止商业欺诈。 　　特许人提供虚假信息的，被特许人可以解除特许经营合同。法院查明，画艺服饰公司未履行信息披露义务，向王欣提供了虚假信息，对王欣的经营产生了实质影响，因此王欣要求解除合同的诉讼请求法院予以支持。 　　综合考虑王欣实际损失、合同的履行情况、当事人的过错程度以及预期利益等因素，法院判令画艺服饰公司支付王欣货款、保证金、违约金、装修及开业配置费共计18万元。 　　承办法官告诉记者，特许经营欺诈是指特许人故意告被特许人虚假情况，或者故意隐瞒真实情况，诱使被特许人签订特许经营合同的行为。 　　目前在实践中，特许经营欺诈主要类型是特许经营模式不完善导致的特许经营欺诈。特许人虽有发展特许经营的意图，但因特许经营模式尚未完善，不具备发展或大规模发展特许经营的条件，不能给予受许人必要的支持与服务，而导致加盟失败。 　　由于特许经营模式不完善，为了吸引受许人加盟，特许人往往夸大特许经营的投资收益、广告支持等情况，隐瞒特许经营系统的不足。 　　抵挡宣传诱惑，识破“皮包公司” 　　王欣在决策前，主要是通过公司官方网站和宣传画册来了解品牌方信息，这很容易落入某些“皮包公司”设好的陷阱。打出假品牌骗取加盟费用如今已经是一种常见的套路，官网、宣传册正是引人上钩的诱饵，充满了虚假信息，豪华的办公环境、数不尽的获奖奖牌、自称的注册资本、热闹的项目推介会，凡此种种，都是为了打消客户疑虑。表面越是繁花似锦，投资者越要提高警惕。投资者在决策前务必要求加盟公司提供正规材料，全面掌握《商业特许经营管理条例》第二十二条规定的特许人应提供的全部信息。内容包括：特许人的名称、住所、法定代表人、注册资本额、经营范围以及从事特许经营活动的基本情况；特许人的注册商标、企业标志、专利、专有技术和经营模式的基本情况；特许经营费用的种类、金额和支付方式（包括是否收取保证金以及保证金的返还条件和返还方式）；向被特许人提供产品、服务、设备的价格和条件；为被特许人持续提供经营指导、技术支持、业务培训等服务的具体内容、提供方式和实施计划；对被特许人的经营活动进行指导、监督的具体办法；特许经营网点投资预算；在中国境内现有的被特许人的数量、分布地域以及经营状况评估；最近2年的经会计师事务所审计的财务会计报告摘要和审计报告摘要；最近5年内与特许经营相关的诉讼和仲裁情况；特许人及其法定代表人是否有重大违法经营记录等等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

“双创”带动小微企业吸纳大量就业

昨日，智联招聘联合中国人民大学中国就业研究生发布CIER（中国就业市场景气指数）显示，受新经济的推动作用、企业招聘周期等因素影响，2016年第二季度招聘需求人数出现明显增幅，CIER指数有所回升，就业形势趋于好转，新经济拉动就业信心的效果十分明显。 数据显示，今年二季度微型企业就业形势最好，CIER指数为3.58.从招聘需求人数来看，小微企业依旧是吸纳就业主力军；从招聘需求人数来看，小型企业和微型企业的需求人数占需求总量的72%。智联招聘CEO郭盛称，“双创”浪潮带动就业效果明显是小微企业成为吸纳就业主力军的重要原因。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

巨头共舞 PayPal宣布与Visa合作

北京时间7月22日早间消息，在与eBay分拆的一年之后，PayPal的增长速度仍要超过此前的母公司。 　　第二季度，PayPal净利润增长至4.36亿美元，或每股36美分，高于去年同期的4.08亿美元，或每股33美分。分析师平均预计，第二季度PayPal的每股利润为36美分。 　　在截至6月30日的前3个月中，PayPal报告的营收为26.5亿美元，较去年第二季度的230亿美元增长15%，超过分析师平均预计的26亿美元。 　　在财报公布之前，PayPal宣布与Visa达成合作协议，提供更好的选择，帮用户通过PayPal和Venmo钱包去支付。 　　PayPal CEO丹·舒尔曼(Dan Schulman)表示：“这一合作协议为PayPal开辟了新的领域，与Visa、金融机构，以及支付生态系统中的其他公司展开合作，向共同的用户提供更大的价值、更多选择，以及新的体验，无论是对在线、应用内，还是店内支付。” 　　在周四美国股市盘后交易中，PayPal股价上涨2.2%，至41美元。今年以来，PayPal股价已上涨10%。 　　第二季度，PayPal完成的支付总额同比增长28%，至860亿美元。PayPal活跃账号数增长至1.88亿，同比增长11%。 　　尽管PayPal仍在继续增长，但投资者担心支付行业的竞争正日趋激烈。上月苹果宣布，在今年假日季之前，Apple Pay将支持网页端支付。投资者怀疑，此举将影响PayPal的发展。 　　不过，BTIG分析师马克·帕尔默(Mark Palmer)认为，这样的担心可能被过度夸大。“对PayPal而言，目前的领先以及先发优势仍然很明显。目前，Apple Pay在美国国内的增长正在放缓，在国际上也面临质疑。” 　　Edward Jones分析师约什·奥尔森(Josh Olsen)则表示：“PayPal处理的1/4交易都是移动商务交易。我们认为，未来4年，这部分将增长36%。” 　　“移动商务是PayPal获得的重大机遇，受到便捷性、高安全性功能，以及用户忠诚度项目的驱动。由于已经在203个市场拥有超过1.65亿活跃用户，我们认为PayPal相对于竞争对手掌握了真正的优势。” 　　PayPal的P2P移动支付应用Venmo第二季度处理了39亿美元的支付，同比增长141%。今年第一季度，Venmo的支付总额为32亿美元，同比增幅达到154%。 　　PayPal预计，第三季度净营收将同比增长16%至18%，每股收益将为33至35美分。对于今年全年，PayPal预计每股收益将为1.47至1.5美元，而净营收将为107.5亿至108.5亿美元，同比增长17%。

构筑生态圈，互联网金融加速布局

从比拼利率、比拼人气到比拼数量，沸沸扬扬的深圳互联网金融行业现在是时候到了比拼资本力量的“背书效应”和“背景效应”了。业内人士提醒，互联网金融行业增长结构改变，酝酿新的机遇。大鳄玩家及各路垂直生态圈将会成为拉动成交额增长的中坚力量，行业寡头的趋势会愈发明显，中小平台生存愈发艰难。 多家平台进农业金融“掘金” 7月20日，国内首家“结合农业生产场景”的农业金融公司农金圈在深圳宣布，获得“国字号”的国内最大创投机构深创投4000万元的A轮投资。不到半年时间，农金圈已完成A轮系列共1.3亿元的融资，估值10亿元，跻身农业金融领域第一梯队。 在资本注入后，这家以农业互联网金融为核心的深圳平台还升级理财端品牌为“理财农场”。据悉，农金圈最早获国内农化上市公司诺普信天使投资，旗下平台包括农发贷、理财农场、农金租赁、农金保理。今年3月，获得9000万元的Pre-A轮融资，由全球生命科学领域的领军人物王俊和诺普信联合投资。据悉，其线上理财平台“理财农场”已为33万位理财用户提供理财服务，线上平台累计成交额超过40亿元。 无独有偶，深圳另一互联网金融平台也依托资本力量宣布打造“中国第一农产品商业生态圈”。日前，深圳市中农网在深圳发布生态圈战略，联手多家风投和传统金融机构，以重建农产品行业价值链、打造共赢生态圈为主题，解读中农网“金融平台+贸易商+供应链”创新模式。 大鳄资本玩家成为结构增长的新推手 实际上，资本力量的介入，让互联网金融的大平台化、生态圈化趋势明朗。南都记者了解到，各路资本在2016年抓紧对于互联网金融行业的布局。以网贷行业为例，截至6月历史累计获得风投的平台数量已经达到88家、国资系平台数量达到了90家、上市公司系背景的平台数量达到了82家。 最新统计显示，目前有149家正常运营平台宣布与银行签订资金存管协议，其中深圳就达到了31家，而这些“背靠资本联姻银行”的网贷平台中，接近一半的背景为国资系、上市系、银行系或风投系，可谓强强联手。 分析报告也预测，互联网金融行业增长结构改变，酝酿新的机遇。分析指，网贷行业的这一拨增长，将不会是原来靠平台数量增加作为主要推动力，类似后来布局成立的恒大金服(恒大集团)、富中富(富士康集团)、苏宁金服、海融易(海尔集团)等大鳄玩家，以及各路垂直细分产业生态圈的构建，将会成为拉动成交额增长的中坚力量，行业寡头的趋势会愈发明显。换而言之，中小型平台的生存空间会进一步承压。

中国互联网金融市场交易总规模超12万亿

随着资本寒冬的到来，各投资机构对标的的选择也越来越严格，业务方向能够离钱近并且不烧钱的创业公司越发得到资本的青睐，互联网金融行业就因为其直接能够获得丰厚的现金流而成为了投资机构所钟爱的赛道。 据桔子雷达数据显示截至2016年7月19日，互联网金融行业共计发生了1497起投融资事件，总数已经位列第四仅次于企业服务、电商与文创这些大风口，超过了游戏、医疗和教育等领域，互联网金融公司总数量更是达到了3159家。另据麦肯锡发布的报告显示，截至2015年底互联网金融总交易规模超过了12万亿，接近GDP总量的20%，成为经济和社会体系中重要的构成部分。在移动支付等应用的率先带领下，互联网金融行业又细分出了理财、保险、借贷P2P、股票财经基金等领域，截至年初总用户已经突破5亿人，对网民渗透率超过70%。 目前应用场景最广接受程度最高的互联网金融服务要数在线支付，其中移动支付成为了各大金融及互联网公司争抢的战场。2016年一季度末第三方移动支付金额达到了6.2万亿元，仅用了一个季度就达到了去年全年总交易额的一半，而同期备受瞩目的移动电商行业总成交额才不过6320亿人民币。第三方移动支付行业中阿里的支付宝与腾讯的财付通以90.1%的市场份额几乎垄断了第三方支付，然而怎奈其极高的战略地位，京东与百度等公司的“钱包”依旧不断发力，苹果也不甘寂寞联手中国银联企图分一杯羹。如此火热的市场中，从业人员的薪资也难免水涨船高，数据显示第三方支付公司核心岗位员工2015年工资涨幅达到了28.3%，远超国内8%的平均工资涨幅。 P2P和互联网理财行业虽然近来风波不断，但无论是频繁的跑路还是对其借短贷长这一模式违反经济定律的指责都难以阻挡国民理财意识觉醒带来的资金洪流，2016年上半年P2P累计成交额达到了8423亿元，是去年同期的2.8倍。与此同时共有2349家P2P平台正常运营，较去年底减少了246家，预计随着平台的发展平台数量将进一步减少，集中度将继续提高。 依托淘宝而迅速崛起的纯在线互联网保险公司众安保险的成功让互联网保险行业也成为了战略热点。2015年全年互联网保险保费共计2234亿元，同比增长了160%，渗透率也从2014年底的4.3%增长到了9.2%。面对着规模依旧超过2万亿庞大线下保险市场以及近2.7亿尚未消费在线保险的互联网金融用户，互联网保险行业的竞争将依旧火热，而其多元的业务模式也将会与互联网理财产生直接竞争。 虽然整个互联网金融行业都在高歌猛进之中，但以长远的眼光来看全部玩家依然需要警惕技术进步带来的替代效应。现在金融技术已经开始了依托大数据与人工智能的研究，随着技术成熟程序化的金融产品设计与金融资产定价或许会对目前大部分金融交易平台产生冲击，在做好服务用户的同时，预计只有技术底蕴深厚的公司才会在未来逐渐成熟的市场中存活。

人民日报：依靠制度促进互金健康发展

互联网金融是信息化时代金融业创新的体现,近年来在我国得到快速发展。互联网金融直接面向小微投资者和金融消费者,以直接金融为核心竞争业态,使金融的资金融通功能和降低交易成本功能得到有效发挥。但互联网技术的发展和应用并未降低金融活动的风险,相反,互联网的快捷性和大众化在一定程度上还给金融活动增加了新的风险。这就要求我们将互联网金融纳入金融监管体系,依靠制度保护创新、防范风险,促进互联网金融健康有序发展。 相对于传统金融行业,互联网金融呈现出一些新特征。比如,交易成本低。依托移动互联网、大数据、云计算等新技术手段,互联网金融改变了交易互动模式,使得小规模、分散化的金融交易更易处理,体现出快速、便捷、高效、低成本的优势。然而,这种金融模式也将许多低风险承受者纳入金融体系中,这些低风险承受者在享受金融红利的同时,也放大了金融风险。再如,成长周期短。随着互联网金融的快速发展,从事互联网金融的企业从孵化期到成熟期的成长周期大大缩短。以P2P(个人对个人)行业为例,我国P2P行业的发展只有短短几年时间,但2015年全行业成交额就达到万亿元,P2P平台则超过2000家。在我国金融监管体系相对滞后的情况下,互联网金融行业这种快速的大范围“野蛮生长”,导致潜在系统性风险较高。 与我国互联网金融行业快速发展状况相比,相关制度和法律的制定与完善工作相对滞后。比如,对P2P行业和股权众筹的监管还存在较大空白,长期缺乏较为明确的行业准则;相关企业的信息披露机制并不健全,如何处理信息披露不实的情况也没有统一规定;对如何保护投资者还没有推出有效举措;等等。制度建设上的滞后阻碍了互联网金融的健康发展。当前,我们应坚持审慎态度,既鼓励金融创新,又控制系统性风险,通过完善制度促进互联网金融健康发展。 创新监管体系。针对分业监管难以应对互联网金融监管中存在的监管空白问题,应考虑建立综合性互联网金融监管体系。这种综合性监管体系在P2P领域可以考虑以银监会为主导,在股权众筹领域可以考虑以证监会为主导,同时以其他部门为协调机构,并实现监管信息与数据共享。应秉持开放监管原则,坚持事中、事后监管并重理念。坚持开放监管、降低金融行业的准入门槛,并不意味着监管不作为,而是要建立动态监管体系,监督行业整体风险,并及时发现个案风险。监管部门应善于借助行业自律组织的力量,及时发现行业里的问题并妥善依法解决。 建立强制信息披露机制。信息不对称以及由此产生的信用风险是互联网金融的主要风险,建立强制信息披露机制是保护小微投资者、金融消费者权益的重要环节。对于互联网金融企业的经营、资产、财务等方面的状况,以及其他可能会影响投资者、消费者是否选择该公司的信息,均应强制进行信息披露。信息披露不到位甚至存在信息欺诈的,应明确相应法律责任,促使互联网金融企业合规经营、诚信经营。同时,应建立风险评估和预警机制,借助大数据和云计算技术对行业风险作出有效、准确的评估和预警。 加大投资者保护力度。保护投资者是互联网金融风险规制要实现的重要目的。应建立专门的投资者分类制度,对不同类别的投资者设定不同的投资限额。允许具有较高风险承担能力和风险识别能力的个人投资者和机构投资者参与具有较高风险的投资活动;对风险承受能力和风险识别能力较低的个人投资者,对其投资额度进行限制,避免投资风险超过自身承受能力。建立健全互联网金融领域纠纷解决机制,确立合理的纠纷解决程序,以高效、便捷地保护投资者。 (作者为中国人民大学法学院副院长、教授)

互联网金融领域黑科技:人眼识别将实现

IFAA（互联网金融身份认证联盟）大会在北京召开。IFAA会员单位超过60家，规模全国最大；起草了4项相关标准；通过人脸、指纹等更安全、更便捷的身份认证手段惠及近1亿用户。 　　IFAA理事单位蚂蚁金服的首席战略官陈龙在开幕致辞时表示，希望联盟的成果能让互联网金融行业的身份认证技术有更大的进步，让更多用户受益。希望通过行业生态伙伴的聚力，让IFAA能够在国内乃至全球成为创新身份认证的标杆，引领行业发展的潮流。 　　成绩单：人脸、指纹等惠及近1亿用户 　　IFAA联盟理事长冯春培从组织发展、工作组进展、服务用户、促进行业4个角度回顾了IFAA一年来取得的成绩。随着应用场景的增加、手机终端身份识别技术越来越多样，行业内需要一套效率更高的生物识别的行业标准，来满足不同机型与业务的差异化需求，大幅降低技术开发与适配的难度，IFAA联盟就是希望能够联合产业链各个厂商与机构建立这样的标准。 　　冯春培表示，经过一年的发展，IFAA大家庭已经拥有了60多位会员，基本涵盖了智能终端设备身份认证全产业链，包括应用厂商、手机生产厂商、芯片厂商等各个环节。其中不乏高通、联发科、华为、三星、小米等国内外知名品牌。 　　在本地免密、远程认证、近场认证等多个认证场景，IFAA制定并完善了相关标准，并进行了试点和推广。IFAA致力于让更多的智能终端用户享受到了生物识别技术带来的安全与便利。 　　冯春培介绍称，过去一年，在IFAA标准接口的统一下，基于本地免密的指纹识别技术已经覆盖22余家手机厂商的100多款最新型号，惠及6000多万的用户。与此同时，人脸验证服务的用户也已超过5000万。 　　虹膜识别或将走入市民生活 生物识别技术一向被认为是充满了神秘色彩的“黑科技”，从指纹识别到人脸识别，一次次让用户有全新体验：原来这些技术不是仅出现在科幻电影里，而是离我们的生活这么近。这一次，IFAA成员在本次大会又带来一项跨时代的技术：虹膜识别。 　　会议上，IFAA企业成员北京中科虹霸科技有限公司的总经理马力向观众们介绍了虹膜识别的特点和进展。虹膜是位于眼睛黑色瞳孔和白色巩膜之间的圆环状部分。马力表示虹膜具有唯一性、稳定性、非侵犯性、防伪性。是目前各种生物识别中安全性最高的识别方法。 　　智能终端和移动应用需要安全和便捷的生物特征识别技术。马力介绍称，虹膜识别能同时满足安全、便捷的需求。不管是低分辨率虹膜图像，还是复杂光照和运动识别，或是活体识别和防伪检测，虹膜识别都能保证用户体验与安全性能。 　　据了解，搭载虹膜识别系统的手机未来有望推向市场。也许不久的将来，用户通过“刷眼”就可以利用虹膜识别技术来匹配用户完成支付等服务.

松！紧！P2P坏账界定标准已递交监管部门

在一位P2P机构负责人看来，当前多数P2P平台的真实坏账率在5%-10%，有些激进型平台的坏账率可能更高。这也驱使相关部门着手制定P2P平台坏账界定标准，让那些被刻意隐藏的坏账浮出水面，以便监管部门对其中坏账率较高，坏账额较大的平台采取措施防范更大的经营风险。 记者获悉，中国互联网金融行业协会拟定了一份P2P平台坏账界定标准，已递交相关部门征求意见。 “考虑到P2P业务属于借贷范畴，平台坏账的界定标准与银行信贷坏账几乎没有差别。”上述知情人士透露，目前围绕P2P平台贷款逾期多久将被计入坏账范畴，业内还存在不同意见。 记者向中国互联网金融行业协会人士求证，对方表示相关P2P管理政策均以公告为准。 “P2P平台坏账界定标准即便实施，可能也要等到各地相关部门对辖区内P2P平台完成风险排查之后。”一位了解相关政策的人士透露，近期深圳等地方金融监管部门针对辖区内P2P平台进行逐一风险排查，了解各家平台真实经营状况，这项工作将在7-8月底完成，“不排除相关部门在汇总各地风险排查报告后，对P2P平台坏账界定标准还会做一些修改。” 记者多方了解到，尽管这个坏账界定标准尚未出台，不少P2P平台已经倍感“压力”。 “我们最担心的是，这个坏账界定标准过严，比如统一规定逾期90天的贷款就被列入坏账统计范畴。但按照行业操作管理，比如房产抵押类与信用卡余额代偿类P2P贷款的坏账标准都是120-180天左右。”一家P2P机构负责人直言，如此P2P平台坏账率被调高，会影响到投资者信心。 业内人士在接受记者专访时坦言，考虑到P2P贷款类型多元化，单一的坏账界定标准未必能全面反映各个P2P平台的真实经营风险，行业似乎更关注各家P2P平台的利润额/坏账额之比，以此判断平台能否拥有足够的利润覆盖一段时间的坏账，确保经营风险可控。 “就像银行通过资本充足率与坏账拨备率制约坏账增长，P2P平台也可以借鉴这种模式遏制坏账额无序增长。”他指出。 P2P粉饰坏账难以持续 长期以来，坏账率一直是评估P2P平台经营安全性的重要考量标准。但事实上，多数P2P平台不愿公开真实的坏账数据，甚至有些平台通过各种方式粉饰坏账数据。 “为了降低坏账率，部分P2P平台都在各显神通。”一家P2P机构负责人表示，比较常见的，是P2P平台会在坏账计算方式做手脚——即只有贷款逾期时间超过9个月或12个月之后，才被列为坏账，由此压低坏账率。此外，个别平台还会在贷款总额分母方面“精打细算”——不以同一时间的坏账/待收贷款余额作为坏账率计算方式，而是将贷款总额作为分母，由此这些平台可以不断推出1-3年期贷款业务，变相压低坏账率。 “事实上，还有更多人为压低坏账率的方式。”他告诉记者，比如个别平台会更多采取先息后本的还款方式，“默许”借款人不断展期以掩盖平台坏账状况。 在这位P2P机构负责人看来，当前多数P2P平台的真实坏账率在5%-10%，有些激进型平台的坏账率可能更高。这也驱使相关部门着手制定P2P平台坏账界定标准，让那些被刻意隐藏的坏账浮出水面，以便监管部门对其中坏账率较高，坏账额较大的平台采取措施防范更大的经营风险。 但记者多方了解到，不少P2P业内人士担心，一旦P2P坏账界定标准过严，反而变相加大P2P平台经营风险。 “若P2P坏账界定标准最终要求逾期90天以上的贷款悉数纳入坏账标准，那么我们坏账率可能一下子跳涨至少5个百分点。”一家从事房地产抵押贷款的P2P平台负责人直言，目前他所在的平台将逾期180天以上的P2P贷款列入坏账范畴。究其原因，通常P2P贷款发生逾期一个月后，平台在多次催收无果的情况下才会启动房产处置套现流程，从房产挂牌销售到找到买家回笼资金，可能又需要数个月时间。 他现在最担心的是，一旦平台遵循P2P平台坏账新规“调高”坏账率，很可能导致投资者信心降低而出现挤兑压力。 对此，叶大清认为：“其实，平台坏账率高低，与平台经营者的业务扩张策略有着很大的关联。”他强调说，不同于欧美国家P2P平台坏账压力主要源自借款人信用风险，国内P2P行业大部分坏账是由借款人欺诈风险产生——随着P2P平台坏账界定标准出台，未来P2P平台风控模式将面临新的调整压力，一是投入更多资源建立反欺诈风控体系，二是加强流动性管理，确保经营利润能覆盖一定期限的坏账额。 转型智能投顾面临新监管压力 在多位业内人士看来，随着P2P平台坏账界定标准面世，风险备付金制度也将遭遇不小的冲击。 “以往不少P2P平台都建立数额不等的风险备付金，作为刚性兑付的储备金，但现在他们面临的新问题，是如果坏账额高于风险备付金，同样可能会影响投资者的信心，引发挤兑风波。”叶大清直言。 多位业内人士直言，要规避挤兑压力，P2P平台只有两种选择，要么大幅增加风险备付金，但这会导致平台利润下滑，难以吸引风险资本青睐；要么剥离部分不良资产，但当前愿意接收P2P不良资产的机构并不多。 记者多方了解到，这也倒逼不少P2P平台开始业务转型——借助智能投顾概念，引入基金、固定收益类资管计划、股票等不同类别资产引导投资者分散投资，以此掩盖P2P贷款业务的坏账状况。 “这也引发新的监管难题。”有P2P平台负责人坦言，如何对这类改头换面的P2P平台坏账率进行“穿透”审核，正考验相关部门的监管智慧。 他透露，个别转型智能投顾的P2P平台也有自己的顾虑——相关部门会不会借鉴基金子公司新的监管政策，对P2P平台主动管理型产品按3%-5%计提风险资本，这势必大幅加剧P2P平台的资金压力，倒逼P2P平台不得不放弃向智能投顾转型。 叶大清指出，P2P向智能投顾转型，其实还面临法律风险。毕竟，国内证券法规对投顾机构有着严格界定，即投顾机构只能向投资者提供咨询建议，不能触碰投资者账户与委托理财，而部分P2P平台借智能投顾概念设计理财产品推荐给投资者，无形间已经触碰法规红线。

创势翔败走*欣泰 黄平转让公司股份

周三有私募在朋友群透露，目前深陷*欣泰的创势翔创始人黄平已经把其持有的股份全部转让给了一位叫做余荣华的自然人股东。为此记者查阅工商信息显示，6月24日，创势翔出现了一系列变更，其中，股东从原来的黄平变更为余荣华。同时，公司执行董事兼总经理，以及法人代表和财务负责人，也从黄平变更为余荣华。但是记者发现，在基金业协会网站信息显示，黄平作为创势翔董事长、总经理、法人代表的信息还未做变更。对此，有私募表示，一般私募大股东、高管变更，要求工商信息变更后20个工作日内，私募基金管理人要向基金业协会备案，并要求律师出具法律意见书。 　　在*欣泰上创势翔遭巨亏 　　记者注意到，在*欣泰被证监会立案调查存退市风险的情况下，创势翔逆势斥资2.34亿元，两次增持*欣泰股票。创势翔给出的理由是，出于对A股市场未来的乐观判断，以及对上市公司发展前景的看好。然而*欣泰因欺诈发行而被强制退市，最终没有出现奇迹，截至7月21日收盘，*欣泰出现了连续8个“一字板”跌停，从复牌前的14.55元跌到目前的6.27元，跌幅超56.9%，还有多少跌幅还不得而知？ 　　不过此前有人测算，如果按照最坏打算，将有三十个跌停，创势翔将有超过2亿元的损失，而目前已经出现了8个连续跌停，从复牌前的14.55元跌到目前的6.27元，跌幅超56.9%。 　　对此有私募人士表示，此次创势翔豪赌重组的产品将遭重创，但对于其他未参与举牌的产品可能也会遭到牵连，客户可能也会做出赎回的考虑，这对创势翔是个考验。 　　创始人黄平转让公司股份 　　在周三晚上，在私募圈有人透露创势翔的黄平已经把其持有的创势翔股权转让给一位自然人余荣华。对此有人表示，在欣泰电气被公布调查之后，黄平就动用超2亿多资金参与两次举牌，真可谓刀口添血。而如今*欣泰退市已成定局，创势翔创始人黄平转让了其持有的公司股份，从工商信息变更事项来看，黄平已经不再担任创势翔法人代表、董事长和总经理，但黄平是否还继续担任创势翔的投资总监目前还未得知？ 　　而记者在创势翔的官网上发现，黄平目前的职务是创势翔的投资总监，此外在基金业协会的网站上，黄平仍作为创势翔公司董事长、总经理、法人代表。对此有私募人士告诉记者，根据相关规定，私募公司大股东、高管变更，要求工商信息变更后20个工作日内，私募基金管理人要向基金业协会备案，并要求律师出具法律意见书，所以在基金业协会的网站中，黄平作为公司董事长、总经理的信息还未做变更。 　　记者7月21日查阅工商信息显示，创势翔在2016年6月24日做了工商信息变更，并在2016年6月27日得到广州市工商局的核准。据工商信息显示，6月24日创势翔进行了六项变更事项，包括经理备案、董事备案、组织机构备案等三项由之前的黄平（执行董事兼经理）、卢连波（监事）变更为余荣华（执行董事兼经理）、卢连波（监事）。此外公司财务负责人、法定代表人、股东等均由之前的黄平变更为余荣华。 　　截至7月21日，创势翔官网未透露黄平转让股权的任何信息，也没有任何关于余荣华个人的信息。而关于黄平转让公司股权对创势翔的影响，以及变更股东后，对创势翔的私募产品将会产生哪些影响？记者为此拨打了黄平的电话，却无人接听。

中基协要求保本基金不得承诺保本

股指震荡，保本基金大行其道。根据中基协提供的数据，2015年下半年以来，保本基金新发行规模超过2100亿元。 截至2016年5月底，保本基金存续规模2766亿，基金数量133只。针对保本基金的火热，近日，中国基金业协会出炉保本基金征求意见稿，要求各家基金公司必须提示：保本基金和银行存款不一样，极端情况下并不一定能保证本金。 据了解，目前保本基金都采用了连带责任担保方式，且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款。 对于即将出炉的新条款，基金行业人士认为，保本基金最终将由基金公司兜底。 保本基金目前都保本 所谓“保本基金”，大部分基民是这么理解的：持有一定期限、到期时至少可以收回本金的基金。事实也正是如此。 北京一基金公司人士对《金证券》记者解释，保本基金的运作，需要基金公司采用一些保本策略，并且通过一些保本保障机制来确保本金安全。 什么是“保本策略”？该人士举个简单例子，假设某保本基金规模10亿，设3年保本期。按照三年期国债利率3.8%计算，这只基金将8.9亿买入三年期国债，确保三年后能收回10亿资金。剩余1.1亿拿去买股票等，即便1.1亿全部亏完，投资者照样能拿回本金。而“保本保障机制”，简单理解就是保本基金要有担保机构，一旦基金亏损导致不能保本，基金公司和担保机构要兜底，把本金还给投资人。 此次出炉的《关于保本基金的指导意见(修订稿)》征求意见的通知，就是针对担保情形进行了约束。意见稿中表示，“由基金管理人对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务，同时基金管理人与符合条件的担保人签订保证合同，由担保人和基金管理人对投资人承担连带责任。” 《金证券》记者了解到，事实上，目前保本基金都采用了连带责任担保方式，且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款。 基金行业人士解释说，意见稿中称，担保方承担连带责任，可以向基金公司追索损失，最终将由基金公司承担可能的风险损失。 “这也就是说，保本基金最终还是得基金公司托底。”该基金行业人士表示，“除非基金公司倒闭，不然不会出现这种极端情况。” 新人新公司不能玩“保本” 通知中还表示，保本基金的基金经理应当具备2年以上偏股型或债券型公募基金管理经验。 基金公司已经管理的基金类型必须包括股票型、混合型和债券型基金。 也就是说，保本基金的基金经理要求比其他的基金经理要高，新人不能管理保本基金。此外，新基金公司在发完股票型基金及混合型基金以及债券型基金后，才能申报发行保本基金。 通知还要求基金公司最近三年没有受到重大处罚，最近一年没有重大违法违规行为才可以申报发行保本基金。也就是说，老公司、老实的公司、老基金经理才能玩“保本基金”。 此外，中国基金行业协会征求意见稿还要求：保本基金必须在招募说明书和宣传材料中充分揭示保本基金的风险，说明投资者投资于保本基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，并说明保本基金在极端情况下仍然存在本金损失的风险。 一基金行业人士在接受采访时表示，此前，在保本基金发行之时，保本确实对于投资者来说有着很大的吸引力，但如果不准提及保本，势必流失一部分不是太懂保本基金本质的客户。 “这对保本基金的营销是有很大影响的。”该人士感叹。

银率网发停业公告 员工：美国总部突然裁员

7月21日，理财网站银率网发布公告，表示将于2016年8月1日起停业。这意味着美国知名的个人理财网站、金融数据分析公司Bankrate退出中国。 一位银率网内部员工向零壹财经透露：“美国总部今天开电话会议，突然宣布裁员，全部裁了，没有任何征兆，之后就让我们签赔偿协议。” 银率网官网显示，银率网的母公司是是纽交所上市公司Bankrate(NYSE：RATE)，2007年进入中国；2008年1月，Bankrate在北京正式注册成立了银率网（北京）科技发展有限公司，涵盖的金融产品包括：按揭、个人贷款、信用卡、储蓄国债、理财产品、外汇、黄金、基金、保险、信托、其他投资等12大类。 不过，进入中国多年，银率网虽在金融业内颇有知名度，但在整体影响力上一直较为有限，尤其未能迎合近年来的移动互联网及互联网金融发展浪潮，再加上新型理财信息平台冲击，银率网处境并不乐观。为挽回颓势，银率网于2014年起逐渐启用新域名www.yinhang.com。 Bankrate成立于1976年，是一家专注于采集分析个人金融产品信息的金融服务公司，总部位于美国佛罗里达州，1996年开始在线向消费者展现各类金融产品费率及相关信息。Bankrate于2009年被安佰深(Apax Partners LP）收购，随后从纳斯达克退市； 2011年6月，Bankrate登陆纽交所上市。 截至7月20日收盘，银率股价收报8.23美元，公司市值7.46亿美元。财报显示，2015年全年，Bankrate总营收3.71亿美元，同比增长6%。

当天金融现大量逾期 投资人组团报案

7月21日消息，投资人爆料称，当天金融发生多项债权发生逾期未还款的情况，大量员工离职，办公室内仅有两三人留守，法人代表邵永华已失联。 近日，有多位投资人爆料，称当天金融自6月1日以来发生多项债权发生逾期未还款的情况，平台最初以“借款人逾期未还款”为由进行逾期说明，并承诺7月中旬兑付，截至2016年7月15日，以上产品并未兑付，且6月以来大量新到期的产品也存在逾期未兑付情况，当天金融对以上情况未作出任何官方公告说明。目前，投资人已成立多个维权群，并向上海警方作报案申请。 有投资人表示，7月13日前往当天金融办公所在地时，发现当天金融大量员工离职，办公室内仅有公司内部受害职工两三人留守，且据其透露，法人代表邵永华已失联。目前当天金融平台热线无法拨通、在线客服无人响应，当天金融还存在办公场地房租到期、服务器由于无法续费即将关停等情况，公司已无法正常经营，更无法返还受害者本金。 之前，平台客服电话可以接通，称“平台的风险金必须要确认不能还款后才会动用客服电话无人接听。” 7月21日，记者多次拨打客服电话，截止发稿前一直无人接听。 据了解，6月27日，有部分投资人在第三方网站联合发布了《部分投资人致当天金融公开信》，信中提到，平台“当天安逸”项目多期出现延迟兑付。信中表示，本次大规模债权逾期，自6月1日起最久的债权已有20多天，官网宣称的风险备用金（逾期24小时内全额本息偿付）计划，至今只是一个传说，未见启动。 有投资人在维权群公开的截图显示，快鹿派人收走了当天公章，连夜开除了当天总裁等各种领导，公司现在处于无人管理状态。 此前，曾有评级机构指出当天金融四大问题，包括相关重大信息披露不充分；涉嫌自担保行为；缺乏有效第三方资金监管机制；缺少第三方信用评级，债项信用风险无法揭示等问题。 据了解，7月11日，快鹿集团在其官网的信披平台上公布了一份名为《上海快鹿投资(集团)有限公司及其相关公司在外应收债权追讨名单(第一批)》(下称“《追讨名单》”)，《追讨名单》包括曾任上海当天金融信息服务有限公司董事长邵永华。 据快鹿集团审计，邵永华利用其职务便利，先后多次以个人无限责任担保形式，向快鹿集团及相关公司借贷18.3亿元港币，长时间占用公司资金。在其担任当天金融在线董事长期间，将从线上融到的数万投资人投资款挪用，目前有近5000万元人民币不知去向。另外联合其他三人参与诈骗大中华股份。以借款名义，内外勾结，在不到3个月时间内，使快鹿集团失去对大中华的控股，同时也失去在董事会的发言权。 据了解，广发银行和当天金融在去年5月签订了风险备付金托管协议。财新记者从第三方知情人士获悉，广发银行于下半年发起终止合作的流程，经过一段时间的过渡，该协议于今年2月解除。当天金融全部1000万元风险备用金已从广发银行转出，其账户销户工作也已全部完成。 当天金融APP也显示，5月17日当天金融发布公告称，原定于2016年5月14日、15日、16日到期的项目，经平台反复确认，因银行、第三方支付及借款人的原因，导致还款出现延时。 官网显示，当天金融隶属于上海当天金融信息服务有限公司，于2014年5月在上海成立，注册资本为2亿人民币，公司注册地点为上海市长宁区娄山关路533号金虹桥国际中心2号楼22层，办公地点为上海市长宁区仙霞路317号远东国际大厦B座2808室。 当天金融的境内股东为邵永华和朱文靖，分别持有当天金融70%和30%的境内股权。2015年3月16日博亚资本向当天金融实施战略投资，本次战略投资入股金额为2000万美金。2015年7月8日香港联交所主板上市公司大中华实业控股有限公司收购当天金融45%股份。 P2P访谈查阅工商信息发现，上海当天金融信息服务有限公司最初股东由快鹿集团、当天资产、邵永华及其他两位自然人股东发起设立，此后多次经历股权变更。邵永华同时为快鹿集团子公司上海长宁东虹桥小额贷款股份有限公司董事。2015年度年度报告显示，邵永华、朱文靖认缴资金分别为14000万元和6000万元，实缴资金为8000万元。 据了解，上海当天金融信息服务有限公司为上海互联网金融行业协会会员单位。

影视众筹太美,某些再危险,投资人也飞蛾扑火？

随着2015年国务院出台的《关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》，指导意见中首次提出支撑影视等创意项目依法开展实物众筹，稳步推进股权众筹融资试点。据某数据表明，截止2016年1季末，我国影视众筹平台至少有46家，筹集的资金超过10亿元。在不久的将来，股权众筹将会迎来它的全盛时代，那么你对它了解多少呢？ 　　 　　影视众筹的发展史： 　　 　　2011年初，我国第一家众筹网站“点名时间”成立，同年九月追梦网上线，主要涵盖影视、摄影、音乐、科技等领域；这是影视众筹的萌芽阶段。 　　 　　2011年末，中央出台推动社会主义文化发展大繁荣若干重大问题的决定，利好消息提振影视众筹产业，为影视众筹产业创造了更多的机遇。 　　 　　在政策的推动下，2012年国内首家微电影众筹平台-淘梦网诞生了，它的诞生促使影视产业跟众筹的合作更加紧密，再加上收益于国家文化大发展大繁荣的促进政策，影视众筹平台相继出场，促使影视众筹的成长。 　　 　　2013年十八届三中全会提出推进文化体制机制创新；惠普金融的实施，吸引大量资本的涌入，影视众筹得到飞速发展机会。 　　 　　截止2015年末，我国共有14家影视众筹平台，影视众筹支持人数有将近200万人，而单项最高筹款金额也高达1157万元。 　　 　　然而到2016年第一季度末，我国影视众筹平台已经有超过46家，全国总共上线的影视众筹项目约有1400个，筹集金额总计超过10亿元。据某前瞻报告称，到2020年我国文化产业规模将达到10000亿元，而文化产业中最大的黑马正是影视众筹。 　　 　　影视众筹魅力之处在哪？ 　　 　　首先：投资周期短，收益率高，一般一部电影拍摄的时间是9个月左右，如果电影票房大卖，投资人的收益率也相当可观。 　　 　　再次：投资方式便捷，影视众筹依托互联网募集资金，平台更为开放，筹资人可以便捷的推广项目，而投资人也可以更加便捷地了解到项目的详细情况。 　　 　　最后：投资套餐种类灵活多样，这些套餐中往往会加入一些福利，比如：探班、明星签名周边、折扣电影票等等；从另一个角度为投资人降低投资成本，分摊投资人的风险，提高融资的效率。 　　 　　不过话说回来，投资都是有风险的，影视众筹魅力越大，相反它的风险也就越大，一旦电影票房失利，在没有保本的情况下，投资人的票票可能就打水漂了。 　　 　　如前阵子影视众筹爆出的“丑闻”—《女汉子真爱公式》遭191名投资者联合维权，电影面临亏本，投资人惊慌票票“打水漂”，不过最后在投资人集体维权的情况下，问题得到合理的解决。 　　 　　影视众筹的痛点，许下的承诺无法兑现 　　 　　项目方为了能成功融到资金，可谓是使出浑身解数，BP各种吹牛逼，牛皮都快给吹破了，但落实到各种数据时，就懵逼了。 　　 　　比如：项目的风险评估和回报模式；当下几乎很少有项目方，是能对影视众筹风险做出清晰的评估，影视作品的制作成本、发行成本、预期票房、版权收益等都无法在投拍前给予投资人准确的预测，反馈给投资人的项目信息真实性也有待考查。 　　 　　再如：对票房预测不够客观，都是自家孩子亲，都认为自己的项目是最好的，对票房的预测难免存在主观性；比如“百发有戏”推出《黄金时代》，当时预测的票房是2.0-2.3亿元，但最终的票房仅5000万元左右。 　　 　　还如：给票房注水，带动票房销量增长，抬高制片方股价；一些制片方为了盈利以及给投资人一个“漂亮”的答复，会在电影上线期间，花钱刷单给票房大注水；如《叶问3》在苏宁众筹平台上融资4000万，还从P2P平台渠道获得很多资金，最后“幽灵票房”不仅击垮了《叶问3》，也让快鹿面临灭顶之灾。 　　 　　在利益诱惑面前，您往往会失去理智，这时您只需在心中默念三遍：“这是个坑、坑、坑！”，或许就会清醒了，不要一味地听项目方鼓吹，因为他们打算用“满满的套路”来填这个坑！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

人民币贬值预期升温 中短期美元理财有钱途？

6月24日起，人民币汇率便持续受到英国“脱欧”公股的影响，而上周五土耳其发生未遂军事政变后，美元等避险资产再度走强，引发本周人民币的再次贬值。 　　周一（7月18日）人民币对美元跌破6.7整数关口，创下2010年11月以来新低。周二人民币兑美元汇率中间价继续微跌10个基点，报6.6971。随着美元汇率不断逼近近几年高位，其大涨也令相应外币理财更加活跃。 　　业内人士在接受记者采访时表示，由于未来一段时间内人民币兑美元汇率仍存在下行压力，因此如果投资者看好未来美元走势，可以适当配置一些美元理财产品。但考虑到美元理财产品的收益要低于人民币理财产品，所以美元兑人民币汇率年涨幅在4%以上才有利可图。 　　著名经济学家宋清辉也向记者分析称，在美元强势的背景下，人民币延续上半年以来跌势的几率是比较大的，未来一年内人民币对美元汇率破7的可能性并不是没有，极端情况下甚至可能达到7.2。 　　●美元汇率优势带动理财收益 　　今年以来，人民币兑美元汇率贬值累计已达2.97%左右，刺激不少投资者避险情绪的升温，纷纷将目光转向强势的美元资产。 　　对于国内投资者而言，投资美元资产最简单的方式莫过于选择银行的美元理财产品。 　　但记者了解到，相比人民币理财产品，从目前情况看，美元理财产品的收益率其实并不理想，平均收益率可能仅为人民币理财产品的一半左右。 　　统计显示，上周人民币理财产品发行1669款，平均预期收益率为3.81%；美元理财产品20款，平均预期收益率为1.76%。 　　虽然两者之间收益率悬殊，但需要注意的是，近年来人民币理财产品进入下行通道，收益率呈逐渐下降趋势。 　　普益标准研究员魏骥遥向记者表示，预计下半年人民币理财整体收益率仍然将保持下滑趋势，但下滑幅度可能明显收窄，除结构性产品外，面向普通个人客户的封闭式预期收益型产品收益率将很难超过4.5%。 　　张建国分析表示，由于未来一段时间内人民币兑美元汇率仍然存在下行压力，如果投资者看好未来美元走势，可以适当配置一些美元理财产品。但考虑到美元理财产品的收益要低于人民币理财产品，所以美元兑人民币汇率年涨幅在4%以上才有利可图。 　　宋清辉进一步表示，在美元走强的背景下，人民币延续上半年以来跌势的几率是比较大的。未来一年内，人民币对美元汇率破7的可能性并不是没有，极端情况下，甚至可能达到7.2。 　　不过，招商银行资产管理部高级分析师刘东亮接受记者采访时表示，目前人民币中间价与美元指数保持较好的互动关系，这一关系尚看不到被打破的局面，因此未来汇率走势更多受制于美元强弱的影响，中国主动贬值或升值的可能性都不大。 　　刘东亮认认为，考虑到美元处于强势周期，预计年底将逐步跌向6.79，明年年中可达6.86。 　　●分析师：建议配置中短期美元理财 　　记者经粗略计算发现，今年1月份，美元理财产品的平均预期年化收益率为1.51%，人民币理财产品的平均预期年化收益率为4.18%，人民币理财产品的收益率比美元理财产品高2.67个百分点。 　　2016年上半年至今，美元兑人民币汇率上升了约2.97%。 　　业内人士分析认为，如果投资者只打算购买银行理财产品的话，中短期内将人民币兑换成美元购买理财产品或是一个不错的选择，但是长期情况仍要根据美元及人民币的走势来看。 　　此外，除了银行的美元理财产品，也可以考虑配置一些以美元计价的DQII基金，同样也可以借着汇率优势来获利。 　　渣打银行中国财富管理投资策略总监王昕杰曾向记者表示，“相比年初，我们对于股票的选择性大大加强，我们偏好美国股票，虽然从盈利和利润率这些基本面指标来看，欧洲股票更胜一筹，但市场回调之际，美国股票可能会表现领先。” 　　记者梳理了部分投资美国市场的基金，如“施罗德环球基金系列-美国中小型股票A1 USD”，基金90%以上投资于中小型美国公司的股票，该基金今年以来的涨幅已达到9.2%；又如“美盛环球基金系列-美盛美国动力股票基金”，该基金84.47%的资金投资于美国市场，年初以来的投资回报率达7.3%。

基金经理调仓参与行业轮动机会

在经历前期的反弹行情后，一些基金公司开始注重反弹后期的盈利兑现。出于对中短期走势的谨慎考虑，部分基金经理开始兑现前期强势品种的盈利，并有意识调仓以参与轮动机会。 　　融通基金表示，对后市持中性偏谨慎观点，结构上可重视行业轮动的机会。融通基金分析，自6月24日以来，对市场乐观的核心理由是货币宽松预期的升温，叠加供给侧改革的推进。期间上证指数反弹5.61%，有色、军工、券商等流动性敏感板块的表现非常抢眼，这也佐证了流动性宽松是反弹的主逻辑。但近期上述基金公司人士认为，当预期部分已兑现或迟迟未落地时，反而成了潜在的利空。 　　此外，从外围看，在美联储加息预期降至冰点时，上周五公布的6月核心CPI同比增长2.3%，为2009年以来最高；英国7月央行维持货币操作和基准利率不变，也略低于预期，所以全球央行是否如英国退欧后的预期那样，重启全面宽松，值得重新思考。融通基金强调，起码短期看，宽松是低预期的。 　　上述偏谨慎的观点并非孤立的，一些机构投资者也强调A股中短期可能并不会一帆风顺。对于当前的市场行情，景顺长城成长基金经理刘晓明表示，对大盘短期走势持谨慎态度，对通胀也难言乐观。目前沪指回到3000点左右，根据公开信息，公募基金的整体仓位普遍保持在比较高的状态。短期来看，周期类的主战场仍在于供给侧改革和涨价的逻辑，而成长性行业则关注最新的技术动态。 　　“当下的市场环境，对高成长行业和公司的估值比较谨慎，如遇估值过高的个股，即便公司成长性不错，也会慎重选择。”刘晓明指出，鉴于近期市场景气度有所回升，一些中长期看好的领域和个股股价已有所兑现，因此将视股价兑现情况进行一定程度的调仓，对于基本面不错的个股将继续持有。如遇大盘调整，则会积极配置前期看好的且估值到达合理区间的标的。对于后市，她表示将关注市场情绪，选取成长性好、有业绩支撑的个股， 　　不过相对乐观的观点是，当前A股行情基本上处于底部确认，因此中短期的市场波动更多只是市场的扰动。鹏华基金量化与衍生品投资部副总经理崔俊杰表示，二季度我国GDP增长6.7%，符合预期。虽然近期房地产投资有回落迹象，同时受国际黑天鹅事件影响，进口数据有所降低，但中国经济何时触底回升，关键还看供给侧改革和国企改革的后续推动力度。未来央行可能根据国内国际情况择机下调准备金率甚至降息来应对。所以对下半年的行情的看法，鹏华基金并不悲观，崔俊杰认为A股经历了三次较大的调整后基本已经确认大的底部，后续A股市场主要是以区间震荡的结构性行情为主，把握好行业和板块之间的轮动就显得尤为重要。 　　在下一阶段的投资上，部分基金经理认为应该关注前期明显落后于市场的新兴产业板块，尤其是业绩可能持续高增长或市场主题开始逐步回升的传媒互联网板块。融通基金则认为后市可自上而下地关注中报业绩预期稳定的白马股，包括地产后周期的家电、家具，景气度高的细分板块，包括乳制品、白酒等；前期表现强势的新能源汽车、有色军工等近期都逐渐调整，但调整的幅度有限，反弹后期重视轮动的机会，包括地产、银行等大盘蓝筹股。

股权众筹抱团新三板 市场再添活力

可望不可即的风口 　　截止目前，新三板政策利好不断，上市企业已达5985家，无疑是金融改革领域的新风口。然三板成指的日总成交额却仅有2.96亿。整个市场缺乏流动性，许多优质企业的股票价值被严重低估。聪明的投资者很快发现新三板上存在着巨大的创富机会，然而囿于新三板的投资门槛高达500万元，将许多具备敏锐目光的中小投资者拒之门外。 　　风口上的电风扇，股权众筹助力新三板 　　基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。借力于互联网，普通投资者亦可通过股权众筹的方式投资新三板。那么股权众筹平台是如何规避新三板高达500万的投资门槛，让普通小散级别的中小投资者参与到新三板市场投资中来的呢？ 　　目前国内股权众筹平台纷复繁杂，抢滩新三板业务，其方式主要有两种： 　　1.是拟挂牌新三板的企业在众筹平台上直接出让部分公司股权，投资者参与认购； 　　2.是股权众筹平台作为领投，设置专门针对新三板项目的的基金，个人投资者跟投，最后以有限合伙企业的方式参与项目。 　　法律擦边球 此基金非私募基金 　　根据《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，私募基金的合格投资者应具备相应风险识别能力和风险承当能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且需要符合净资产不低于1000万元的单位；金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。 　　而股权众筹市场上的个人投资的门槛一般是10万、20万，却没有受到相关私募基金管理规则的约束。这是因为股权众筹平台成立的项目“基金”，其实是披着基金外衣的有限合伙企业形式。以达到规避法律风险的作用。 　　结语 　　新三板500万的准入门槛让不少投资者吃了“闭门羹”， 股权众筹平台为够不着私募基金、新三板投资门槛的中小投资者提供了一个创富机会。对于提高新三板交易流动性具有一定积极意义。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

从负面事件到行业危机 LC被传统金融绞杀？

美国P2P的鼻祖、创始者Lending Club（下称：LC），在2014年12月上市时曾经被中、港、美三地投资者奉为互联网金融的“Super Star”。如今，它走下“神坛”，其背后有着众多的原因。此前曾为LC首席架构师的方亮，从需求、征信、数据、移动互联网、政策等角度，对比分析了中美互联网金融市场的差异。 在他看来，从LC负面事件引发的Fintech行业危机，到美国Fintech监管政策收缩的整个过程中，隐约可以看到传统金融业的影响力，以及监管态度向传统金融业的倾斜。从政策环境来说，尽管中国政府正在规范相关领域的发展，但也为Fintech行业提供了相当的空间。 “中国将引领金融科技（Fintech）革命，而不是美国。”在参加近日召开的朗迪峰会（LendIt）时方亮表示，信息科技正在重塑几乎每一个行业的生态，而信息科技的变革和应用，正是这一波Fintech革命的驱动力。它不仅提升在金融服务的效率，信息透明化，也正在打破传统金融业运转和牟利的基石——金融服务中心化和信息不对称。 他曾于2014年作为首席架构师加入美国最大P2P网贷平台Lending Club，主导设计完成新一代核心系统架构的工作，以及个人贷款和小微企业贷款项目等，并帮助公司在14年底完成了全球第一个互联网金融公司的顺利上市。现任普惠金融首席技术官。 方亮认为，中国引领Fintech发展主要有六大优势： 第一，中国市场给Fintech留有巨大的需求空间。 美国金融业成熟稳固，几乎覆盖了每个美国人民的金融需求。高渗透率的传统金融体系，给新兴Fintech行业的发展市场空间十分有限。Fintech企业和银行服务类似的人群和需求，并不能形成差异化发展。 像Lending Club这样的企业所能做的只是通过技术手段，提升效率、减少中间成本，降低借贷利率以吸引借款者。从去年的数据来看，美国银行平均信用借款利率是21.7%，而Lending Club则提供14.9%的平均借款利率。 在中国则不同。在中国，金融服务渗透率非常低。征信体系的不完善，直接导致了中小企业及信用“无痕”个人，难以从银行等传统金融机构获得相应的金融服务，特别是在二线以下城镇和农村。以信用卡类借贷业务为例，有数据统计，中国农村信用卡持卡比例仅有5%，信用卡在农村消费中的构成只有1%。小微企业和信用“无痕”人群的融资市场存在巨大的需求缺口，预计是一个万亿级的市场。 方亮指出，互联网金融或者说金融科技在中国的出现，不光改善了金融活动中的效率问题，更实现了闲置资金的有效分配，满足小微企业和信用“无痕”人群的融资需求，且不与传统金融业形成直接竞争。因此，相比于美国，中国存在着更为一个巨大的市场空间，支持着Fintech的创新、实践和发展。 第二，中国Fintech有机会去塑造征信体系。 在美国，三大征信局几乎覆盖了所有人和公司的信用数据，已经构建了一个足够完善的信用体系。传统金融机构和Fintech企业所拿到并应用于业务的征信数据差别不大，Lending Club等Fintech企业的业务，都是基于征信局的征信体系建立的。在这样大背景下，美国Fintech行业缺乏改造这种征信垄断局面的意愿和能力，很难进行更多征信领域的创新。 但反观中国，征信体系尚不完善，银行虽然拥有最多征信数据，但数据量、深度、广度都远不成熟。而银行业并非全力推进征信数据的深度和多样性进程，也不向Fintech等非持牌机构开放数据。 “在某种意义上，这对Fintech、互联网金融行业的发展造成了一定困扰。但也正是征信缺失，激发中国Fintech企业利用创新技术手段去收集借款人更多、更多元的信息，深度分析并应用这些多元化的数据，定制自身的信用模型。可以说，中国的Fintech企业甚至是有机会塑造一个更高效、更庞大、更智能的征信体系的。”方亮称。 第三，中国Fintech有大数据优势。 方亮表示，大数据是当前这一波以信息技术为主导的Fintech革命的基础。经过用户授权、互联网爬取，以及商业购买和交换，中国Fintech企业可以获得数量庞大、类型多样的个人数据，涉及个人社会行为的方方面面。“如今，优秀的中国Fintech企业普遍都在基于数以万级数据维度，根据自身不同的业务需求，结合云计算、机器学习、知识图谱等技术构建独特的信用模型，并可以不断进行算法技术在Fintech领域的创新、完善和再创新。” 而由于美国法律对个人隐私的高度关注，这样庞大且丰富的数据，是美国Fintech企业很难企及的。缺乏多元性的海量数据，造成美国Fintech企业一直以来都围绕着传统征信体系转，难以通过大数据驱动技术的革命性创新，创新空间不及中国同行。 第四，中国Fintech走在移动互联的前端。 除了算法、人工智能等技术以外，中国Fintech企业在移动互联网领域的拓展，也领先于美国同行。 有数据显示，94%的中国网民使用智能手机，其中19%的人只依靠移动互联终端，而这两个数据在美国则是70%和5%。“一方面，中国消费者行为习惯不断促使中国Fintech企业不断深耕移动互联网端的服务，例如在普惠金融公司，我们至少同时为用户提供有6种APP，满足各类人群的需求；另一方面，我们却迟迟没有看到美国Fintech企业在移动互联网领域的动作。比如，直到现在，我依然没有在IOS应用商店中看到Lending Club的移动端APP。” 第五，政策支持中国Fintech发展。 方亮表示，金融行业大约占据美国GDP的9%，这个数据一方面体现了美国金融业成功，另一方面也表明了金融业在美国经济的地位，“华尔街”对于金融监管的影响不言而喻。 在美国，Fintech企业实际上是通过技术手段，提升金融服务效率，以提供低于银行的贷款利息。可以说，美国Fintech企业是在和银行抢生意。 因此，美国传统金融业与Fintech行业一直存在微妙的对峙关系，Fintech的崛起，对传统金融业牟利的基石——“中心化”和“信息不对称”带来了一定挑战，“华尔街”必然会对抗游戏规则的潜在变化。 “从Lending Club负面事件引发的Fintech行业危机，到美国Fintech监管政策收缩的整个过程中，隐约可以看到传统金融业的影响力，以及监管态度向传统金融业的倾斜。” 他认为，中国正处在经济转型的关键时期，政府对新兴行业持鼓励态度，以互联网金融为代表的Fintech领域作为金融创新的代表，可能会成为中国经济转型和再增长的重要途径之一。“所以，从政策环境来说，尽管中国政府正在规范相关领域的发展，但也为Fintech行业提供了相当的空间。” 第六，国内竞争环境促进Fintech创新。 事实上，不论从技术创新本身，还是新技术的应用上，如今的中国与美国Fintech行业几乎没有差别。与美国Lending Club一家独大的局面不同，在深度学习、人工智能、云计算、大数据分析等技术领域上，中国Fintech企业的竞争十分激烈。中国Fintech企业的生存压力构建了一个积极活跃且充满危机感的竞争环境，这对刺激技术创新是十分有利的。 方亮进一步表示，“创新活跃度直接反应在中国Fintech企业工作方式上，我们更灵活，更高效。以我所在的公司为例，我们拥有一个6000人的团队，核心团队也有近700人，但我们可以做到产品和技术的高速迭代，推出新产品或新功能都是以星期为计。而在美国，同等规模的Fintech公司普遍做不到这一速度，它们大多数需要以月为计，半年甚至一年的节奏来更新产品。” 不过，方亮也指出，中国Fintech市场也存在瑕疵。“创新缺乏多样性是中国Fintech首要面对的问题。在中国，为寻求可持续发展的商业模式，Fintech企业在不断生产新产品和扩大市场规模。但在执行层面，多样性会减慢新产品迭代速度，所以中国Fintech企业往往忽略创新多样性的培养。然而，这并不表示Fintech革命不需要多样性，而意味着我们需要学习努力去平衡多样性与效率。” 此外，他还表示，中国市场规模非常大，是一个可以自己自足的市场。国内市场为Fintech企业提供巨大发展前景的同时，也可能会让企业忽略全球市场。虽然国内也有一些Fintech企业在做海外布局，但大多数还停留在资产的层面。中国先进Fintech技术的价值并没有有效外溢，也没有有效反补和影响国际Fintech市场，导致中国Fintech企业在国际市场上的溢价空间有限.

P2P整治影响 全国写字楼空置攀升至18%

P2P行业持续调整对写字楼需求的负面影响仍在发酵。今年二季度，全国写字楼空置率攀升至18.7%，且不少业主对该类租户开始持排斥态度。 因支付能力高、面积需求大等特点，P2P行业曾受到众多写字楼业主青睐。不过从去年开始，P2P行业洗牌对写字楼市场出现了负面影响。世邦魏理仕昨日发布的《2016年第二季度中国房地产市场回顾》显示，第二季度全国优质写字楼市场供应相对充裕，新增供应近200万平方米，较第一季度翻番。但是，由于P2P行业持续调整对写字楼需求产生的负面影响，全国市场空置率攀升0.9个百分点至18.7%。 具体到北京市场，P2P公司的退租潮对写字楼租赁的影响也在持续。北京晨报记者在国贸地区多家甲级写字楼物业及房地产中介公司了解到，部分甲级写字楼已经不再接受投资理财类的互联网金融企业入驻。“不少写字楼对租户提高了审核要求，也有的采用提高押金等方式保证安全。”一位地产中介人士说。 据第一太平戴维斯发布的报告显示，第二季度北京市甲级写字楼空置率进一步上涨至4.4%，环比上涨1.2个百分点；租金方面，北京甲级写字楼租金降至每平方米每月337.8元，环比下滑0.7%。 “过去像E租宝这样的新兴互联网公司对北京物业的租赁市场产生了很大影响。”第一太平戴维斯董事熊志坤对北京晨报记者表示，在租赁需求减少市场情况下，大规模集中放量增加了市场去化压力。“互联网金融公司的退租潮对北京物业租赁的影响还将加剧，短期内，租金和入住率还将面临巨大的下行压力。”

被套现白条们 怎样滋生黑色产业链

　　古人云：“道高一尺，魔高一尺二。” 　　本来是为“方便”国人，提升消费水平而生的“白条、花呗”等产品，从诞生之初，就被爆“刷漏洞”。近日，又有媒体曝出关于以上产品的套现，已经形成产业链。而且，随着问题的深化，已经围绕这些产品形成了“品类齐全”的诈骗形态。 　　甚至，从前端“引流”，到后端“培训”，这些套现行为和以套现为借口的骗局已经形成了“产、学、研”一体的局面。 　　套现问题之于中国，不可谓不严重。 　　于是，FinPlus FinTech投资基金对这个“严重”的问题进行了挖掘，发现，其实问题也许并不像我们一般所认识的那样。被舆论“黑化”的套现行为，实际并没有一些报道所描述的那么可怕。 　　舆论的一致“口诛笔伐”，以及由对这个问题“似是而非”的认识所导致的“避之不及”，也许比套现问题本身更可怕。 　　所以，舆论所指出的那些所谓负面新闻，虽然可能会被认为是看空征信行业的理由。但FinPlus FinTech投资基金却从中看出了征信行业“向上”的种种迹象。 　　一 “扬威海外”，套现问题已经非常严重？ 　　杭州的陈小姐很苦恼，因为他前男友孙先生往她银行卡里打了170万元人民币，说是作为分手后对她的补偿。如此贴心的男友，本应该让陈小姐“心花怒放”，但她却“忧心忡忡”。因为，陈小姐知道他的男友是个“纯正”的屌丝，一下子给她打这么多钱，让她很不放心。 　　后来，事实证明陈小姐的感觉对了。当孙先生穿着一身灰色棉袄站在法庭上时，陈小姐才知道孙先生打给她的钱来自信用卡套现，而且还是套的美国人民的信用卡，前后共套现513万元。为此，他还自学英语，购买了200多万的POS机以供刷卡套现。 　　这是发生在2014年杭州的一起比较轰动的信用卡套现事件，这个事件中，孙先生套现所需的身份信息、信用信息以及设备购买等都可以通过网络方便地解决。过程之简单，令人惊叹。 　　而这个案例背后所反映的是中国本就猖獗的“信用卡套现”问题。现在，这个历史遗留问题被新兴的信用产品“传承”。 　　近日，有媒体报道，关于京东白条、蚂蚁花呗、苏宁任性付等创新性信用和类信用产品的套现，已经形成一条完整的“黑色”产业链。 　　于是，FinPlus FinTech投资基金特地百度了相关关键词，搜索到的套现网站数量巨大。甚至有个网站首页还标注“苏宁任性付套现唯一官网”的字样，给人一种“系出名门”的正规感。 　　FinPlus FinTech投资基金带着满腹的疑问致电了苏宁相关客服，客服的答复是“从来就没有这样的官网，这都是骗子”，并不停嘱咐FinPlus FinTech投资基金不要上当。 　　不仅是任性付，该网站还提供其他多种信用产品的套现服务。套现这个“行业”正日渐“成熟”。 　　“历久弥新”的套现行业，关于套现的方式是多种多样的，这里不赘言。当这些“老酒”碰到“新瓶”后，套现行业也迎来了“化学反应”式的“爆发式”增长。 　　在花呗上线不久，一些信用卡套现团队便转移战场，通过在淘宝上开店铺，销售虚拟物品或虚拟订单，实现额度套现。从2015年8月蚂蚁花呗开始接入非淘宝商家开始，套现也向大众点评、美团、百度糯米、携程等第三方平台蔓延，规模倍增。 　　如此严重的套现问题，也难怪舆论会对套现行为如此“口诛笔伐”。不过本着“再深一点”的原则，FinPlus FinTech投资基金进一步挖掘后，发现问题也许并没有那么恐怖。 　　二 套现非恶意套现 其实问题没那么严重 　　套现所造成的“恶劣影响”，银行信用卡坏账的高企是其中绕不开的话题。 　　央行数据显示，截至2013年末，我国信用卡坏账总额251.92亿元，较上年末新增105.34亿元，增幅达71.86%；相对于2012年信用卡新增坏账36.28亿元， 2013年新增坏账同比增加3倍。 　　有观点就指出，这与套现密不可分。分肯定是分不开，但套现真的就是导致银行信用卡坏账的“直接”或“重要”原因吗？ 　　FinPlus FinTech投资基金发现，伴随着银行信用卡坏账走高的，是信用卡“滥发”。 　　公开资料显示，2008年至2014年，全国信用卡发行增幅分别为57.7%、30.4%、小幅、24.3%、16%、18%、16.45%。而这几年，正是信用卡坏账增长居高不下的几年。这其中，除了恶意套现之外，因为竞争压力加剧，导致银行发卡门槛过低或者审核不严，也是信用卡不良贷款大幅增加的重要原因，甚至是更重要的原因。 　　也是因为看到了银行滥发信用卡的危害，央行下达规定，严禁银行“跑马圈地”。于是，2015年，国内信用卡发卡增长率首度为负。 　　套现其实是一个很广泛的概念，并不是所有的套现行为都会导致“坏账”。关于套现，应该区别对待。 　　在法律上，也能看出这样的区别。 　　相关法律规定，恶意透支信用卡5000元以上就构成刑法上的信用卡诈骗罪，判处3年以下有期徒刑；恶意透支5万元到20万元之间就属于数额巨大，判处5年到10年有期徒刑；20万元以上属于数额特别巨大，刑期在10年以上。 　　如果不加细看，就会对套现行为“避之不及”。但细看之下，会发现“恶意套现”这个关键词。什么是“恶意套现”？ 　　国外，很多大型超市与商店都有信用卡套现服务，这种做法被称作“CASH OUT”。比如买10美元的商品，可以刷15美元，然后请商家退还5美元现金。因为，刷信用卡的费用比ATM机提现的手续费低一半左右，所以持卡人会习惯在消费时顺便提出“CASH OUT”的要求。这点和国内很多人“套现”的理由很相似。银行对这样无伤大雅的套现行为也不会过分要求，只要能及时还款。 　　也就是说，套现并不一定是“恶意”的，也不一定会导向至“不良后果”。关于这两者区别，重点就在于是否“及时还款”和是否具备“及时还款”的能力。如果两者都没有，才会被定义为“恶意套现”，这种行为也才会最终导致“不良后果”。 　　需要打击的是“恶意套现”，而关于恶意套现，银行其实有足够的能力识别并打击。通过“信用额度与本人条件不符、大额消费多、高风险刷卡、额度迅速用完”几个标准，银行基本就能判断套现是否属于恶意。 　　总的来说，套现并没有那么可怕，只有恶意套现才会导致恶果。如果没有认识到非恶意套现与恶意套现的区别，只是基于一个似是而非的认识就“错杀一千”，最终导致的问题可能比“套现”本身更可怕。 　　因为套现之所以在中国盛行，并不是国人乐于“作恶”，更深层次的原因是“融资渠道缺失”所致。 　　根据央行数据，2015年信用卡发卡数量共计4.32亿张，人均0.3张。而美国共有约15亿张信用卡，人均持卡量超5张，且信用卡普及率接近100%。 　　也就是说，国内的信用卡发行面临着一个矛盾的局面，一方面信用卡滥发；一方面信用卡覆盖不足。这是因为滥发的那一部分被重复授信给少数人，而更多人不能享受到便利的融资服务。最终的结果就是少部分人具备了套现的条件，而更多的人又有套现的需求，而自然就会导致套现盛行。 　　如果不能认识到这一点，就不能正确认识“套现”其实一定程度缓解了国内本就紧张的融资状况。将所有的套现行为都钉在“耻辱柱”上，最终的结果只能是更多的融资需求转入地下，导致更为严重的“恶性套现事件”的发生。 　　从缓解融资困难这点来看，其实被舆论热烈讨论的白条等产品，虽然不那么完美，其实为缓解套现问题起到了积极的作用。 　　三 被套现的白条们 才是解决套现的灵药 　　伴随着白条等产品套现形成黑色产业链舆论的，还有由此而生的“诈骗”，上文所说的“官网套现”案例可见一斑。对这种行为，相关报道也是将其归为白条等创新产品的漏洞给社会造成的恶劣影响。 　　但恰恰相反，正是因为这些产品日趋成熟的风控能力导致“套现”并没有那么容易了，所以套现才会转为“诈骗”。 　　在白条和花呗等产品诞生之初，套现成本只有5%左右。但是，目前市场行情已经在10%—20%之间。套现中介的说法是，“生意没那么好做了”。 　　对于套现问题，屡受诟病的白条们并没有“坐以待毙”。实际上，他们的出现对国内的征信行业是一个重大利好，而征信又是融资环境改善的关键环节之一。 　　首先，他们提供了全新的征信和风控技术。例如京东金融的“天网”。 　　在公开报道中，京东金融“天网”风控系统预警曾发现一个北京客户的账户在多个设备终端登录。由于该账户之前多次触发“天网”系统预警，于是引起了工作人员的警觉。后经调查，发现该号码被一名计算机狂人持有，他依靠黑客技术从某个网站上窃取用户账号及密码信息，然后到其他网站进行撞库。不过这次却栽在了“天网”手里。 　　京东在多个场合表示他们十分重视数据的作用，并努力打造自己的“大数据、厚数据、动数据”风控系统。以京东金融为代表的互联网公司，为信用消费行业带来了全新的“征信、风控手段”，这对国内本就脆弱的“征信体系”来说是利好。 　　套现问题被爆出后，蚂蚁花呗清理了数千个涉嫌套现的商家，涉嫌套现的交易下降八成。商户参与套现，要被封店、列入黑名单，并永久禁入支付宝和淘宝，情节严重的还会追究法律责任，参与蚂蚁花呗套现已成为“高危行为”。 　　腾讯发布的《中国互联网+指数》报告中，将部分互联网公司的“大数据”进行了分析 　　其次，作为市场力量参与近征信行业，丰富了国内征信的力量，完善了整个体系。与国内以政府主导征信不同，美国的征信历来是市场主导，资本市场信用机构有标普、穆迪、惠誉等，普通企业信用机构包括邓白氏等。而个人征信体系中，有亿百利、爱克非、全联等。 　　此外，美国征信体系中还有400多家区域性或专业性征信机构与上述七家机构紧密相连。最高峰期间，美国征信机构曾发展到2000家多家的规模。这使得美国的征信市场得到充分竞争，最终的结果就是美国完善的征信覆盖以及基于此上的规范而繁荣的信用消费市场和便利的融资渠道。 　　而国内的征信机构发展得非常不充分，很多人对于征信这个名词的接触也是从“芝麻信用”开始的，很多国人人生的第一份征信记录也来自于这些被套现产业链所“笼罩”的产品，这些产品对完善国内的征信覆盖是功不可没的。 　　再次，就是这些互联网公司与生俱来的“生态观念”，使得他们总在不停地寻求合作。这样的合作，对于整合国内零散的征信体系来说，是非常重要的。 　　2015年11月4日，互联网金融安全联盟成立大会暨“互联网金融欺诈和黑产研究”研讨会在京召开。来自京东金融、腾讯集团、光大银行(601818,股吧)、浦东发展银行信用卡中心、中信银行(601998,股吧)信用卡中心、微众银行、北银消费金融公司、中国支付清算协会、北京市公安局的60多名嘉宾到场。 　　联盟的成立对于提升欺诈风险防控和风险事件处置的能力的作用是不言而喻的。这样的联盟，在国内的市场上每天都在发生，往往都是活跃的互联网公司占据主导位置。 　　现在的美国征信行业已经形成专业分工、边界清晰、各司其职的完善体系。而中国想要在目前以政府主导的征信体系上发展出这样完善的体系，类似京东金融等市场化主体的参与是必不可少的。 　　总的来说，关于“套现产业链”的问题，见仁见智，也许有人会因此而对国内的征信和信用消费行业“避之不及”。但在FinPlus FinTech投资基金看来，目前所发生的一些负面的事件，恰恰说明征信这个行业正在趋良，巨大的改变正在发生，是一个可以被看好的行业。

传统金融加速推进互联网化

随着互联网金融的崛起，传统金融的业务模式也在悄然发生改变。毫无疑问，互联网金融的异军突起，正在改变金融市场的整体格局，尽管行业发展中出现的问题不少，但这一块市场还是被大家认知。而从目前来看，包括基金、银行等很多传统金融机构，也在加速布局互联网金融市场。 　　嘉实、蚂蚁金服携手 　　日前，蚂蚁金服和嘉实基金在北京召开的“创造平凡人的富足人生”战略合作发布会上共同宣布将进一步加深战略合作，蚂蚁金服战略投资嘉实基金旗下“金贝塔”平台。据了解，蚂蚁金服是金贝塔A轮融资唯一引入的新股东。 　　嘉实基金和蚂蚁金服的合作早在2013年就已经开始，是蚂蚁金服重要的战略合作伙伴之一。目前在蚂蚁聚宝平台上代销的嘉实基金产品达到122支，累计交易量名列前茅。此次的战略合作，除了基金代销合作以外，将会利用各自的优势和能力，在基金销售、理财教育、资产配置、大数据等各个方面展开深入合作，通过蚂蚁金服旗下的蚂蚁聚宝App为大众投资者在投资人教育、投资组合策略推荐等方面提供更好服务。 　　嘉实基金总经理、金贝塔董事长赵学军表示，总结嘉实基金17年的资产管理经验，所有的工作都是围绕着如何给客户赚钱这件事开展的。于是在两年前就开始思考，如何将嘉实的投研经验结合有效的工具，去服务大众的投资行为。金贝塔便在2014年年底应运而生。 　　金贝塔是嘉实基金旗下社交化投资平台。金贝塔拥有优秀的团队，并依托嘉实财富量化研究团队的实力，通过社交化的方法将一些投资的思想以及逻辑构建成可投资的组合产品，形成了活跃的社区。 　　正是双方为大众投资者提供服务的共同理念，促成了此次深度合作。通过战略投资金贝塔，蚂蚁金服与嘉实基金除了能够在互联网与金融的核心能力圈形成互补，更有助于实现普惠金融的共同目标。 　　天弘基金瞄准在线投顾 　　同样，广受业界关注的“2016年财富管理与基金组合投资高峰论坛”日前在北京圆满结束。其中，天弘基金副总经理周晓明表示，在线投顾业务是未来公募基金发展的必然趋势，在线投顾业务将开启公募基金的新篇章。 　　在此次高峰论坛上，周晓明表示，“在线投顾是指基于公募基金产品，运用组合策略等方式，针对客户具体需求，借助电商技术和大数据技术等新技术，将投资顾问服务模式化、产品化，并将之以良好体验在线呈现的产品和营销服务方式”。最近几年，随着互联网和移动互联网的普及，以及2013年以来宝宝类产品的兴起，年轻客户群体大量涌入，他们所处的财富阶段又不足以成为私人银行和私募基金的客户，因此在线交易是他们主要的行为方式，在线投顾业务是未来公募基金发展的必然趋势。 　　盈米财富CEO肖雯也表示，客户需要的是与其生活目标相匹配的、个性化的落地执行并持续跟踪的资产配置解决方案。在财富管理数字化趋势的带动下，财富管理行业也将迎来变革与重塑。在未来几年，基于公募基金的基金组合账户，以及基于客户群和场景的公募FOF，将成为行业重点竞争领域。 　　圆桌论坛中，天弘基金电商产品部总经理李骏表示，在线投顾业务有利于为投资者完善售后服务，为客户提供完整的一体化理财体验，给销售机构提供了真正做客户账户管理服务的机会。 　　自2013年推出余额宝之来，天弘基金就不断寻求给客户提供新的服务。2015年天弘基金推出了“容易宝”系列指数基金，涵盖宽基指数、主题、行业、策略四个方面的19只指数基金产品，这些指数基金布局在基于云技术的云TA上，实现了大容量和较低的运营成本，同时，天弘基金用行业里最低的费率设计费率体系，使“容易宝”成为目前业内覆盖行业最全、费率最低的标准化指数基金。 　　周晓明进一步表示，从在线投顾的意义来看，“容易宝”系列指数基金为普通客户投资权益市场提供了非常便利和清晰的工具池，堪称权益投资领域的余额宝。凭借“容易宝”系列指数基金，在加上旗下货币基金、债券基金，以及有效的IT运营能力，天弘基金作为产品提供商，将积极与各类机构、互联网平台合作，吸收好的策略，运用天弘基金的产品，包括客户资源的对接展开业务合作，共同推动公募基金业务的不断创新！ 　　浙商银行存管业务猛增 　　互联网金融的监管指导意见落地，正在加速着P2P网贷行业的合规竞赛。 　　去年7月18日，央行等十部委联合出台《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，要求P2P网贷平台选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管方。时值监管指导意见出台一周年之际，P2P行业的资金存管进展如何？第一时间响应监管意见、于去年10月正式发布网络借贷资金存管全面服务方案的浙商银行，近日晒出了自己的周年成绩单。 　　截至2016年6月底，浙商银行正式投产的P2P资金存管项目平台共计10个，包括珠宝贷、陇金汇、陇e贷等，此外还有正在开发的平台6个。上述项目中，具备国资和上市公司背景的平台12个，占比3/4；存管项目212个，存管规模近3亿。 　　据悉，目前浙商银行的网络借贷资金存管综合服务方案主要以银行存管为主，即P2P平台只需与银行直接对接，完全符合监管要求。 为控制风险、保障投资人合法权益，浙商银行P2P资金存管系统建立了严谨的账户体系，确保平台自有资金账户和客户资金账户分离，并为每个投资人开立存管账户，最大程度规避资金池风险。同时，浙商银行还建立了P2P资金存管风险监控系统，当存管的项目、借款人、交易资金等出现异常情况时，可及时进行风险监测和控制。 　　羽时金融推智能投顾 　　近期，华龙证券、羽时金融联合举办“2016：科技金融与证券业发展”论坛。在本次论坛上，由羽时金融打造的创新本土化股票智能投顾APP“羽时炼金术”正式对外发布，开启了我国股票投顾服务“互联网+证券”的3.0时代。 　　羽时金融董事长李延刚表示，现在火热的智能投顾系统主要依靠的是量化投资技术和大数据挖掘技术。中国股市发展从最初的记价板记录交易的1.0阶段，到K线图、基本面研究、各种技术指标等的2.0阶段，发展到了现在越来越依靠人工智能技术的3.0阶段，智能投顾大发展时代已经来临。 　　智能投顾本质上就是投资系统，其投资能力和长期可持续业绩是核心竞争力。羽时炼金术的投资主题通过构建投资组合的方式，帮助投资者缩小投资的选择范围，解决头疼的选股问题；羽时炼金术的股市晴雨表功能帮助投资者了解大盘预判投资时机，解决了股票的买卖时机问题。

P2P网贷的五大真相 小心网贷担保有水分

投资者对网贷P2P这词并不陌生，部分投资者甚至还是网贷P2P的粉丝。但实际上投友们真的了解网贷P2P吗？知道如何在网贷投资这条道路上披沙拣金吗？为此还原网贷P2P的5大真相，供投友参考。 　　一、为什么自融平台是过街老鼠？ 　　大部分投资者肯定不希望自己投资的平台存在自融，因为自融平台风险高呀！那么自融具体会有哪些风险？这就要看平台是以什么目的的自融。平台自融无非就四点目的：直接诈骗、再投资赚取利差、借新还旧以及为自己实业服务。 　　首先，以诈骗为目的的自融平台，基本上就是聚集投资者的钱然后跑路； 其次，以再投资赚取利差为目的的平台，相当于“网贷贩子”，通过投资更高收益项目而获得利差，这类平台存有“伪P2P”嫌疑，平台对他们来说，只是降低资金成本、吸纳更多资金的一个工具，值得一提的是部分网贷基金平台如果没有进行资金托管，那么它与网贷的“网贷贩子”也就差不多。 　　第三，借新还旧是指平台将新投资者的钱偿还给老投资者或者弥补前期坏账，拆东墙补西墙，最终可能因新不能偿旧而倒闭；最后，若平台目的是为自己实业服务，那风险可能更大了，因为在这个时候企业很有可能出现了资金周转问题，更坏的是由于公司信用或经营问题他们在银行借不到款，才把目标转移到网贷平台这块蛋糕上，投资这类平台的投资人极有可能要承担严重的资金损失风险。 　　二、有风投、有干爹的平台可能没有你想象中的那么好 　　现在投资人普遍认为有背景、有风投的平台就靠谱。笔者认为这种认知不客观，因为世事无绝对，有利必有弊。获得风险投资，能说明投资公司对平台模式、团队和运营状况认可，但风投的入驻实际上是创始人与资本之间的博弈，入驻资本的投资人与平台创始人双方因为互有需求而走到一起，在最初合作时不易出现矛盾，一旦投资人与平台创始人需求层次不同就容易发生分歧，这些分歧包括：利益需求、长期和近期回报看法、各自理念等。若产生上诉分歧，不说肯定有影响，但对平台运营或多或少是有些波动的。 　　另外，同上观点，有干爹背景平台也不是百分百好平台。有干爹来做信用背书的平台能较快速地建立平台与用户之间的信任关系，但打铁还需自身硬，平台运营能力、安全性最终起决于平台风控是否得当以及运营的模式。打个比方，一家平台有着银行干爹这个背景，这时银行只是起到信用背书功能，而不等于该平台有着银行风控模式和能够兜底的能力。同样，国资背景平台亦是如此。另外，有干爹还要看这位干爹是否具备真实力，以及“干爹”是否疼爱“儿子”~ 　　三、短期标固然好，但如果是由长期标拆分的短标，投资者就要注意了 　　首先，事先要说明的一点是，在正常业务模式下，合规的P2P平台是不会出现过多的短期标。而部分平台为了迎合投资者需求，快速做大平台规模，私自将原本正常周期为1年的标的，拆成12个周期为1个月的产品，由此产生了拆标现象。而拆标会引发多种问题地产生，例如拆标暗藏漏洞并容易出现旁氏骗局。 　　举上文提及的例子，平台把一个1年期标的，拆成12个1个月标的，当月投资者资金到期时，平台若要按时偿还对应本息收益，就必须重新找到投资者来填补其空缺，就这样周而复始。在一年时间里，一旦新的资金需求寻找不到，平台就极有可能陷入困境。此时如果平台自有资金不足以顶替，那么就会出现投资者提现困难—>疯狂挤兑—>平台无法承受，最终倒闭或跑路。所以，在此本人提醒投资者，切切不要以为投短期标能降低风险，恰恰相反，这种违反常识、违规操作的做法才是最大的风险所在。 　　四、小心网贷担保有水分 　　网贷担保包括资金第三方托管、风险准备金、公司担保等方式。大部分投资者觉得平台有担保不易发生跑路。但大家是否想过平台的担保有无水分的可能。首先，资金独立托管是P2P行业各大平台的标配，但许多人可能并不知道托管不同监管，监管会对账目审查监督管理，托管只能简单执行操作指令，既无审查权限又无监督管理权限。第三方托管不能从根本上起保障作用，只是增加了平台跑路的难度，这时第三方托管有水分，跑路机会加大； 　　其次，风险准备金是平台在发生坏账时用于弥补投资人本息的保障措施，理想很丰满，现实很骨感！风险准备金或许能弥补投资者损失，但若平台发布的风险准备金数额与实际数额不同，也就是加入了水分，一旦坏账率超过实际风险准备金率，后果不堪设想。最后说说公司担保，公司担保有担保责任和连带担保责任之说，普通的担保责任基本意义不大，连带担保责任还有些许用处，但现在平台在列举公司担保时并无详细说明具体担保类型，就算清楚表示也基本为一般担保。 　　总之，投资者选择平台时，并不是有担保就认为是靠谱平台，还需了解清楚其中包含了多少水分！ 　　五、为什么说有资产端优势的平台才是真的好？ 　　其一，优质资产端是决定平台长久立足行业的根本。 　　近几年，随着宏观经济环境面临持续下行危机，资产质量整体下滑，资产风险不断升高，使得优质资产在当下尤为重要，伴随着行业争夺焦点转变到资产端之后，众多平台开始找寻优质的资产端，如果平台只是重用户、轻资产，流量虽然会越来越多，但供应端质量会越来越差，平台坏账面积就会增加，因此只有寻找到优质资产端才能使平台持续经营。 　　其二，优质资产端有助于提高平台的风险定价能力。 　　从本质上看，当前的P2P平台仍然是类金融机构，因此对风险进行识别、计量、定价是P2P平台的重中之重。成熟的风险定价能力能够提升平台安全性，增加运营能力，而资产端是否优质则是评价P2P平台风险定价能力的重要因素。 　　最后，笔者想说的是理财从来不是任何人专属，但只有做最真实的理财平台才能吸引更多用户的青睐！只有认真做投资、摆正投资态度的投资人才能把握好投资的本质！

成本趋高 P2P剥离“理财端”将成常态？

获客成本居高不下、运营成本推高、理财市场竞争激烈，曾经备受互联网金融公司推崇的理财端业务变成了烫手山芋。记者最新了解到，一些网贷平台开始砍掉自己的“短腿”项目，收缩或者清理理财端，主做资产端业务。 多平台清理理财端 昨日美利金融发布公告称，结清理财用户账户，未来该公司将主要从事资产端业务。同时美利金融将升级为集团品牌，在擅长的领域进行业务聚焦，将优质资源合理再分配。而在不久前，北京地区一家互联网金融公司高管也向北京商报记者透露，下半年将逐渐收缩理财端，在资产端下更大的力气。 其实，今年不少互联网金融公司开始向科技金融公司转型，成为“资产”的生产者，而不再或者更少服务理财用户。美利金融相关高管解释称，比如理财端做半年可能规模只有10亿元，但资产端半年可能就会有30亿元的规模，所以更适合做资产。 此前，也有业内人士认为，不少平台处于“烧钱”时代，在风投的支持下，流量、资金两手抓，未来会有越来越多专门做理财和专门做资产的公司。据公开资料显示，所谓理财端就是互联网金融平台，解决的是客户的理财需求；资产端主要以资产获取以及资产整理为特征，是通过大数据等技术手段对特定领域资产进行识别筛选的科技金融公司。 获客成本高成主因 对于互联网金融公司收缩理财端的原因，有业内人士直言，不少互金公司都开始选择转型，主要原因还是理财端收益低，而且成本较高。 北京商报记者了解到，互联网金融行业在国内刚刚兴起之时，一个有效客户的获客成本大概在几十元到百元不等。但是由于网贷行业风险事件不断、监管尚未明确、市场竞争加剧，获客成本不断推高，一位上海P2P平台高管透露，进入今年以来一个有效客户的获客成本达到了1000元左右，但是投资门槛却较低，可能一位用户的投资金额都没有1000元，在长期的烧钱过程中，不少平台确实难以承受。 苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示，平台关闭理财端，一方面是平台从严监管，可以大幅降低监管成本和违规风险。对P2P平台而言，关闭理财端业务后，从根本上解除了非法集资的可能性，平台也由P2P转型为单纯的信贷工厂，不再受资金存管、信息中介等相关监管规则的限制。另一方面，当前理财端呈现出明显的马太效应，流量向几家大平台和大型互联网金融集团积聚，对一般的平台而言，流量越来越少，获客成本越来越高，剥离理财端业务后，平台可以专注资产端业务，专心做小而美的信贷工厂，向流量平台供应资产，反而能获得更好的发展，这也是行业发展成熟后自然分化的结果。 理财端瘦身成常态 事实上，美利金融关闭理财端的事件，不是第一例，也不会是最后一例。随着网贷监管给出的整改期临近，将会有越来越多的平台剥离资产端业务。薛洪言认为，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》明确了18个月的过渡期，随着18个月过渡期的日益临近，剥离理财端业务将成为越来越多P2P平台的选择，会成为一种趋势。 业内人士认为，随着监管的不断加紧，网贷平台在理财端生意很难做，并且理财端生意不是谁都能做的。理财端是基于平台的公信力，对于草根、民营平台来说基本上没有太大的公信力，很难做下去，为大的资金端的平台去做资产是更好的选择。 而对于未来网贷平台的转型，薛洪言表示，一种是凭借流量优势，引入基金、保险等标准化金融产品和其他第三方资管产品，转型为一站式理财平台；二是剥离理财业务，转型为纯信贷工厂模式；三是积极落实各项监管规定，维持目前的P2P业务模式现状。

年薪达500万,真正的互金优秀人才三赢

真正具备创新性的互联网金融优秀人才，年薪达500万，不足为奇，因为此类人创造真正的价值，投资人、平台方、人才三赢局面，年薪对其创造的价值而言，微不足道。但是伪互联网金融人才，只知道无创新模仿、碌碌无为、毫无创新思维，在行业竞争浪潮中，在伪人才自身弊病中，可能带来三输局面，即：平台垮塌、投资人提现困难、伪人才出问题。很多伪互联网金融人才表面看起来高大上：名牌大学、海外背景、大型企业背景，但是他们表面展现的和市场真正稀缺的创新能力，完全是两个不同概念，他们有些带来的、已经显现的结果，即刚刚提到的三输。 以下为银行高管跳槽互联网金融行业案例 最近几个月甚嚣尘上的银行高管跳槽、银行业降薪的新闻，银行业真到了留不住高管人才的尴尬地步么?真相如何? 记者采访了多位银行、互联网金融人士，有些意外的是，在他们眼里，与银行业巨大的体量和人才储备相比，跳槽和降薪原本属个案，却因跳槽高管的明星效应而夸大。虽然互联网公司、民营银行、知名P2P公司高薪吸收银行高管的确是新趋势，但根本撼动不了银行业根基。更重要的是，跳槽到互联网公司从事金融事业，能否有效融合传统金融与互联网企业之间巨大的文化差异，能否让IT技术很好地理解金融开发出强大的产品，都不是那么容易解决的问题。 银行高管受央企限薪影响大 银行业2015年年报显示，受国企领导限薪令的影响，四大国有银行董事长、行长级别的高管薪酬由2014年100多万元“腰斩”至2015年50万元左右。此外，包括华夏银行、北京银行、兴业银行等在内的部分银行，高管薪酬降幅也高达80%左右，百万薪酬难觅。 第一财经记者了解到，一些银行的分支行普通员工并没有明显降薪。一线员工若有薪酬下降，更多的是因为经济下行，不良贷款上升，造成考核减分而奖金下滑，基本工资没有什么变化。但总行级别的管理层降薪明显，做着决策的活儿，薪水比干的好的中下层员工还低，心理落差肯定是有的，再加上近年来互联网金融、民营银行等新机构的风生水起，舍得花血本引进人才，让一批银行高管流向了传统银行体系之外。 某猎头公司的一位工作人员对记者讲了一个印象颇深的案例。去年年初，广东一家民营银行进入筹备期，开始招揽行长、副行长等高管。该猎头公司遍挖国有大行深圳分行行长，无果;后又致电几家国有大行广东省分行行长，也被拒。当时开价年薪300万元起，最高达450万元，没有一位愿意来，都明确表示没有兴趣。最后是一家中型股份制银行总行一级部门的总经理去做了执行副行长，年薪300多万元。“如果这个招聘放在今年的话，找人会容易很多。银行的风控、对公业务部门老总、大中型银行分行副行长等级别人士，今年寻找跳槽机会的人明显增多。” 另一位今年跳槽到券商的城商行一级支行行长则认为，只要能为股东带来价值和回报，新设机构的自由度更高。“体制内的、国有银行的高管们能力都很强，掌握大量资源，想寻找一个更自由开阔的平台，把自己的能力更好地发挥出来，这是他们离开的原因。那些做到总行行长、副行长级别的高管，难道真的缺钱吗?肯定不是。” 高薪+股权激励吸引银行高管 那么，这些经验丰富的银行高管们，离职后都选择去哪儿了? 受访人士均表示，中小型互联网金融公司很难吸引到银行高管，但知名互联网企业(特别是阿里巴巴、百度、腾讯、京东等大佬级公司)、优良且资金雄厚的P2P平台、民营银行是明星高管们青睐的目标。 例如，今年5月底，原光大银行资产管理部总经理张旭阳加盟百度，负责百度理财和资管业务。此前，建设银行电子银行部总经理黄浩离职出任蚂蚁金服副总裁;工行电子银行部总经理侯本旗离职筹备民营银行中关村银行;正在筹备中的民营银行华通银行，则聘请了原兴业银行副行长陈德康出任董事长，原兴业银行同业部总经理(后跳槽至微众银行任副行长)郑新林出任行长。 此外，不完全统计，今年上半年，有9位银行高管加盟知名P2P，其中3位进入点融网，分别出任首席运营官、首席信贷官和董事会秘书兼总法律顾问;2位加入玖富，分别负责风险管理和资产控制;1位加入短融网，担任CTO，负责IT战略、产品开发以及信息系统的研发和管理工作；陆金所更是吸引了原兴业银行行长李仁杰出任董事长。 除了有竞争力的薪水之外，股权激励也是吸引银行业高管加盟的另一重要因素。 “当前，很多大型互联网公司都是用现金加股权的形式招揽银行高管，即使没有股权，也会在期权上给予承诺。”广东一家知名P2P平台老总对第一财经说，只要有清晰的盈利模式和坚实的产业基础，大公司和大平台很容易招到级别足够高的银行业高管去发展互联网金融、产业链金融，但中小型互联网公司仍很难吸引到银行高管。“就我所知，在一线城市，股份制银行支行行长拿到年薪100万不是难事，有些效益好的支行行长还可以拿到200万元的年薪。所以，现在一些大公司和大平台招揽银行高管，现金加期权在内，一般年薪可达500万元以内，年薪1000万元属少数。” “大的互联网公司风控总监年薪可达80万至100万元，而同级别的一线城市分行部门总经理年薪大约五六十万。”上述猎头公司人士对第一财经记者说。而股权激励更有诱惑力。某知名互联网金融公司内部员工对本报说，该公司达到P7级别及以上的管理层实行股权激励。P7级别就可以拿到1万至3万股股份，现在内部作价100万元左右，P8级别可以拿到6万股股份。“以后公司一旦上市，可以肯定这些人可以一夜暴富。” 能否做好值得观望 拿着高薪，能不能做出漂亮的成绩，在很多业内人士看来却是难说。 多位从银行业投身互联网金融的人士一致认为，“文化差异”让很多跳出体制的银行高管感到不适应。 “互联网公司与传统金融的文化差异太大，前者更偏激进，喜欢先把业务做起来，后面出现问题了再讲风控。这导致一些跳槽的银行高管不适应这种行事风格，他们原以为跳出体制可以获得更多的主动权去发挥才干，最后发现理想与现实有很大差距。甚至，在人际关系、交流方式上都有很大不同，就好比国有银行人士跳槽去外资银行一样。”一家P2P平台人士如此说。 “差异非常大，非传统银行嘛，更像是互联网公司。”一位跳槽至微众银行的人士如此调侃。 “还有很多从银行业跳到互联网金融的人士提到工作压力的问题，他们普遍觉得大的互联网金融公司压力更大。以往在银行，下班后更多是应酬，但在大互联网金融公司，下班后更多是加班，工作节奏明显加快。”上述猎头人士说。 而另一位互联网金融业内知名人士的看法更深入。他对第一财经记者说，例如微众银行，“总理敲下第一笔网络贷款”让其广受关注，成立伊始就被寄予厚望。开业时的高管团队丝毫不逊于传统银行，除了中信银行原副行长的曹彤、深圳银监局政策法规处原处长秦辉、兴业银行同业业务部原总经理郑新林三人，其余高管在平安系任职过的就多达7个。当时外界都以为，微众银行的发展势头会很猛。但事实上，后来的业务发展并不那么容易，由于政策和法规上的一些壁垒，例如不能实现远程开户，没法靠自身力量开卡，无法转账等，让其无力参与市场竞争。开业不到一年，行长曹彤和副行长郑新林就相继离职。 他坦承，互联网金融做成功并不容易。比如百度，2013年10月上线百度理财，与华夏基金联合推出理财产品“百发”，由于购买当日产品年化实际收益未达到宣传的8%，遭消费者质疑其虚假宣传，导致证监会介入调查，声誉受损。再比如京东白条，今年提出了去京东化，改称“白条”。背后的原因在于，京东白条做出名气后，期望独立运营去扩大市场份额，就像孩子长大后要独立自主，家长能否接受?这些案例都表明，互联网与金融在文化融合上要走很长的道路;在产品研发上，IT要理解金融、部门之间要协调好利益和合作机制都并非易事，需要就付出艰辛的努力。虽然银行业者在金融产品设计、风控把握以及金融资源上有不可比拟的优势，但怎样将其融入到互联网文化中，需要长期磨合。

投资回报超千倍天使投资人 怎么做到的？

　　10位天使投资人，中国敏锐的趋势判断者；他们信赖感觉，提起行业发展却始终如数家珍。或许他们投出的某些项目也曾颗粒无收，甚至血本无归，但在大机遇面前，他们往往能挑中那些被时代选中的人，投出了如今的腾讯、滴滴、58同城、聚美优品以及更多的独角兽与上市公司。无疑，他们是中国最优秀的一批天使投资人。 　　王刚：投资不能贪便宜，投滴滴赚几千倍 　　投资案例：滴滴、典典养车 　　【投资风格】 　　曾有创业者这样评价王刚，“在遇到最难处理、迷茫和需要外力的状况时候，只需要给他打一个电话，几十秒钟说清状况，交流一两句，一个清晰、明确、可执行的方案就从电话那头传过来，于是只需要做就行了，剩下的刚哥会搞定。” 　　王刚曾在阿里巴巴任职超十年，主管B2B北京大区、支付宝商户事业部和集团的组织发展，2012年离开阿里，滴滴是在他离开阿里后孵化投资的第一个项目。去年12月，王刚曾向投资界透露，当年他给滴滴投资了几十万，回报已超5000倍。今年6月，滴滴宣布完成新一轮45亿美元融资，估值超250亿美金，这也意味着王刚几年前的这笔投资未来回报将超万倍。他曾在公开演讲中提到，滴滴靠BD（商务拓展）起家，逐步提升产品，第三步强化运营，后来高度关注核心技术，到专注打造大数据的运维能力，最后靠的是公司的先进文化和体制以持续响应外部环境的变化，才能赢得持续的竞争力。 　　【投资逻辑】 　　他曾总结过往投资经验，得出三条投资反思： 　　第一，投资会因为投资“事”忽略“人”而失败。王刚曾一度认为移动互联网在企业办公领域有很大的发展空间，觉得风口到了，很兴奋地和一个CEO聊，“这个CEO把我聊High了，我觉得这是个好事儿，就开始投资了。”然而这笔投资却非常失败，因为忽略了“人是否强大”这一关键因素。 　　第二，投资会因为“人”和“事”的错配而失败。王刚曾经找过一个阿里巴巴的高级经理来做一个叫做“圈圈”的C2C项目，然而这个高级经理本身是带有B2B的基因，是销售的基因，于是，生生地把一个C2C项目做成了B2C的项目。 　　第三，不能贪便宜。凡是可投可不投，却因为便宜而投的基本失败。 　　王刚曾介绍说，他投资项目的判断标准基本上就是看人，看人则主要看他的领导能力，看他够不够聪明、够不够正直，如果还有一点商业感觉就更好了，但核心还是要看他能够带多大的队伍，多么牛的人跟他一起混。“企业的发展，还是CEO的格局和领导力决定的，CEO只有建立与时俱进的文化和机制，才能赢得长跑，因行业模式而带来的护城河可以给你5-10年时间，如果你不具备领导力，总有一天护城河还会被打破。” 　　2015下半年以来，创投圈渐冷，去年12月在接受投资界采访时，王刚曾表示，冬天实际上是买东西的时机，而不是卖东西的时机。而冬天也会让CEO全力以赴地考虑商业化的问题，更加接近商业本质。在今年5月真格基金的分享会上，王刚也提到，“创业公司为了活下去我建议首先要节省每一分钱，因为你账上的钱可能是在你盈利以前所拥有的最后的资金，如果你的数据不够良性，果断裁员和淘汰，优柔寡断会害死你整个团队，账户的钱要足够公司活12个月，最好是18个月。全面去开源，抓营收，以前认为没必要收的会员费、交易费、服务费都可以根据公司的业务性质去尝试，通过收钱去验证你自己的商业模式。” 　　龚虹嘉：一个项目赚了上万倍，被称作是土八路投资人 　　投资案例：海康威视 　　【投资风格】 　　龚虹嘉曾说，有人把天使投资基本上定义成“三个F”：创业者的家人（Family），创业者的朋友（Friends），比较傻（Fools）的人。我想了想，被我投资的基本上都是朋友，我是从投朋友开始成为天使投资人的。 　　2001 年11 月，杭州海康威视(002415,股吧)数字技术有限公司成立，龚虹嘉出资245万元，持股49%。而经过15年，这笔投资给龚虹嘉带来了超万倍的回报。而龚虹嘉投资之初的想法也不过是帮助曾经的校友、同学实现创业的梦想。 　　【投资逻辑】 　　有人评价龚虹嘉是最特立独行、非主流的“土八路投资人”，偏爱投资“冷门”项目和背景“平凡”的管理人。别人不想做、不愿做、不敢做的东西，才可以去做，是他著名的三不原则。 　　“我投资的企业家一般都没有特别优秀的背景，但他们都对自己所做的事情有激情、有梦想、够坚持，同时他们在自己所在的领域有深厚的沉淀和积累。”在龚虹嘉看来，真正做过公司，很有经验的，往往创造不了太大的奇迹，真正能创造奇迹的往往是那些此前没创立过公司的人。 　　徐小平：给一个做煎饼的投资千万，投资就凭“头脑发热”？！ 　　投资案例：聚美优品、51talk、世纪佳缘 　　投资界要是评选“网红榜”，冠军非徐小平老师莫属。极富娱乐精神的徐小平不仅号召“创业者都应该成为网红”，还不时在电视节目煽情落泪，更凭借投资papi酱、95后少女的神奇百货一次次擦了风口浪尖的边儿。 　　【投资风格】 　　去年，一个名叫“食好运煎饼3D打印”的项目获得了徐小平上千万投资，据说就是因为他特别爱吃煎饼。对，徐小平的投资风格就是任性！如果一个项目半小时内还没让他头脑发热，绝对不会得到他的青睐。 　　蔡文胜曾如此评价徐小平：他要找的创业者更多的是激情澎湃，说得重一点就比较懂得“忽悠”，所以最好能够跟徐小平老师讲理想、谈梦想，包括甚至谈到中国的未来，这些都符合他的口味。其实不意外，徐小平在新东方的时候就是“情怀”担当，天使投资人只不过是他青年导师角色的延续。 　　【经典案例】 　　作为正儿八经的天使投资人，徐小平老师还是很有“干货”的。2014年，聚美优品上市，徐小平当初投资的78万美元在短短4年间翻了近千倍，账面收益近3亿美元，也是他迄今为止回报最高的投资。 　　【投资逻辑】 　　对于投资逻辑，他的说法是“天使投资的秘诀在于人脉资源。投人，投人，投人！而不是投事、投模式、投方向。因为早期创业一定需要经过无数试错和调整，只要创始人强大、团队战斗力强，就能走过暴风骤雨，抵达胜利的彼岸。” 　　他还有一句很经典的话：天使投资的本质是什么？高风险，高回报。几十个项目全失败了都不要紧，只要有一个成功就能赚回很多倍。不要算这个项目失败了、那个项目失败了，而要算：十个项目，哪个赢了。 　　蔡文胜：偏爱草根的草根，大趋势下的掘金者 　　投资案例：美图秀秀、暴风科技(300431,股吧)、58同城、欣欣旅游、飞博共创、淘淘谷、飞鱼科技 　　【投资风格】 　　有人曾这样评价蔡文胜，“未见到老蔡的时候觉得会是个匪气很重的人，其实发现正相反。老蔡给我感觉是个非常典型的福建人，温文尔雅，喜欢喝茶、安静。” 　　2000年，蔡文胜买了自己的第一台电脑，靠着域名生意2004年就实现了财务自由。在将他创立的个人网站265.com几千万美金卖给谷歌2008年，蔡文胜回到厦门专注于天使投资。而在此之前，他已经是知名的天使投资人，投资过暴风科技、58同城。他眼光精准，嗅觉敏锐，往往是那个抓住大趋势的人。 　　在投资圈里，他常被标签为“偏爱草根的草根”，投资的飞博共创的创始人尹光旭大学没毕业，美图秀秀的创始人吴欣鸿仅有高中文凭。“喜欢草根和千万用户，有用户就有一切。”这是蔡文胜的名言。 　　他的另一个投资风格是往往在最短的时间把钱打给创业者。早年把91助手卖给网龙自己也因此加盟网龙的熊俊，曾在2009年年底的一个晚上和蔡胜吃了一顿饭。隔天早上，他便收到了蔡文胜的短信：钱已打到卡上，请查收。而彼时，只是有人曾问过熊俊要不要出来做点什么，他连自己做什么还没想清楚。对冷笑话精选的运营公司飞博互动，蔡文胜也是如此。后来在一次媒体采访中，蔡文胜也说，早年自己拿投资的时候曾经等过大半年，现在既然自己能做决定，就尽快把钱打给创业者。 　　【投资逻辑】 　　在过去的一年中，他给过创业者一些建议，也分享过自己的投资心得： 　　关于如何成为脱颖而出的企业：第一，处于新兴产业，互联网、高科技或者面向未来的生物科技；第二，业绩有连续的增长；第三，具备明星效应，现在初步简单的办法是拉明星，但是以后要拉真正有用的投资人或者投资机构。 　　关于创业的方向与产品定位：无论什么产品都要遵循三个原则：有需求有、有优势、有利益，此外，尽量没有版权和灰色问题，竞争对手不强，政府不干涉；利用网络联盟的方式发展，形成产业链；一旦发现将来有大的机会，马上进行调整跟改变；产品的名称要容易传播，是吉祥名字，注册商标。 　　关于创业者如何寻找投资人：了解你要见的投资人的情况；商业计划书要有确切数据；数字真实，不要作假。 　　雷军：押注移动互联网和电商，只投熟人 　　投资案例：凡客诚品、乐淘、拉卡拉、欢聚时代、UC优视 　　【投资风格】 　　现在提起雷军，人们多半想起的是小米科技创始人，忘记了他天使投资人的身份。2007年，在将金山推上港交所的2个月后，雷军辞去了金山CEO，一门心思做起了天使投资。而在此之前，早已实现财务自由的雷军也会偶然撞上那么几笔投资。 　　“2004年年底，有个好朋友找联想投资融资，我去帮忙背书，我说这个很牛，很厉害，他一定能做得成。”而雷军也因此投了415万元，这个朋友就是拉卡拉的创始人孙陶然。后来，网易总编辑李学凌创立欢聚时代，雷军又以朋友的身份投资，投了400多万，借了400多万，当然，后来欢聚时代成功赴美上市，也给雷军带来了丰厚回报。他常说，天使投资有点像“六合彩”，投进去很可能血本无归。但是，也可以把天使投资看成朋友凑份子，一旦成功，带来的回报可能超一千倍。 　　除了只投熟人，雷军也一向被视为对趋势判断精准的人，这个理论甚至被他后来用在所成立的顺为资本上，所谓顺势而为。在他做天使投资的那几年，他所顺的势就是移动互联网、电商和互联网社区。从UC优视到多看科技，从凡客诚品到乐淘，从欢聚时代到乐讯社区，雷军一直沿着这三条主线。 　　【投资逻辑】 　　雷军常跟创业者说，在寻找天使投资时不要在大会上递方案，投资人其实都不看的。最好的方法找身边的朋友、同事、领导，找大家帮助你。这基于雷军做天使投资的三个核心逻辑： 　　第一，不熟不投：不是熟悉的人不投，不是熟悉的领域不投。雷军曾经提到，对于投资者来说，建立信任度是最关键的，因为彼此相信信任，才能够听得进去我意见和建议，互动起来就会容易。 　　第二，只投人不投项目：事情每天都会变，但优秀的人总会成功。雷军说，他的任务是寻找可以闭着眼睛投资的那些人。 　　第三，帮助不添乱：创业者有特别多的想法和意见，不要和创业者说，全听我的。 　　薛蛮子：投资李想和蔡文胜是“得意之作”，做天使讲究“老奸巨猾” 　　投资案例：汽车之家、265、雪球、一号外卖 　　【经典案例】 　　薛蛮子曾说过，做天使投资人的经历里面，迄今最满意的是投了两个比自己牛的人——蔡文胜和李想，一个初中毕业，一个高中毕业。当年李想只是一个21岁高中毕业的孩子，怎么知道他会是汽车之家的创始人？谁能想到初中毕业的蔡文胜，能从265起，又做起了天使投资人？ 　　【投资逻辑】 　　薛蛮子常说，成功没有根本的标准，并不是说这个人长多高、说什么话就能成功的。他是怎么做到的？“这是艺术，不是科学”，薛蛮子一再强调，对天使投资的要求是阅历。年轻人的创业有热情，而投资的岁数越大、越老奸巨滑、越能跳过所有的坑、交过所有的学费，他们带来的价值是跟青春、热情一样大的。 　　这听着挺虚的，谈谈方法论倒是比较实在。首先是投一个非常可靠的团队，同时有一个巨大的需求，它满足了市场的痛点，痛点越大成就越大，瓶颈越大市值越大。其次就是顺势而为，看到势，对天使投资人来说就是希望能在别人没有看到的事以前做。总结起来是，第一人要靠谱；第二事要靠谱、市场大，代表未来的趋势；第三个最简单了，就是价钱不能贵，价钱一贵，本来就风险极大，价钱再贵，那赔的机会就大。 　　还有一点很重要，就是薛蛮子说的“好玩”，投资人跟创业者一起玩。玩天使投资如果简单地为了回报的话比较累，如果你不能享受这个事情，那么抱歉，你可能就玩不好。 　　李开复：重战略谋布局，在泛娱乐和科技领域“遍地开花” 　　投资案例：美图、知乎、豌豆荚，墨迹天气，优客工场，米未传媒 　　7年前李开复离开谷歌，创立“创新工场”，从打工皇帝华丽转身成为天使投资人。“我最大的目标是培养出至少一个拥有国际品牌的公司。如果这个目标不能实现，只要我能培养出500至1000位懂得运营高科技公司的精英，也算是一项成就。”这是他做天使投资的初衷。 　　【经典项目】 　　战绩如何？从公开数据来看，过去7年创新工场累计投资了200多个项目，总投资额超过4亿美元，其中已有12个项目退出。作为天使投资人的李开复独具慧眼，投中了多个回报十倍甚至百倍的项目，比如同步推、友盟；估值过亿美金的项目超过25个，其中美图估值最高，超过20亿美元。 　　【投资逻辑】 　　对于自身的投资战略，李开复和他的团队有过深入思考。创新工场跟软银、红杉、DST等大机构相比，没有上市的经验、能量和人脉，拼的是什么？李开复认为，是对技术、产品、战略的深刻了解，对于“趋势”的判断。 　　在成立之初，创新工场锁定安卓作为重点投资方向，投了豌豆荚、应用汇、友盟、点心移动等；近年来又在文化娱乐、内容创业领域广撒网，甚至有评论称创新工场已成为“国内泛娱乐产业链布局最深入、最多、最完整的天使投资机构。”典型的案例有知乎、暴走漫画、SHN48，以及米未传媒等。 　　智能硬件、技术投资也是创新工场的一个重要方向。李开复是个典型的“技术咖”，对整个智能硬件的挖掘和投资是特别感兴趣的，包括机器学习、大数据、人工智能等。“我们更偏向的是立即就有应用的硬件公司，无论你做一个芯片，或者是立即能用的一个产品”。目前，创新工场投资的智能硬件企业有乐视TV、Face++、美图手机等。 　　曾李青：投资200万净赚1个亿，投资奉行“一流团队，二流项目” 　　投资案例：淘米网、第七大道、北京太美、拉特兰 　　曾李青是跟着马化腾打江山的“腾讯五虎”之一，担任腾讯首席运营官八年。从腾讯“出走”后，曾李青创办了德迅投资，今天的曾李青已经是中国最具号召力的天使投资人之一。 　　【经典案例】 　　众多案子中，最值得一提的是淘米网和第七大道。2007年底曾李青投资了淘米网，这不是他投资的第一家互联网公司，但是最成功的一家，2011年6月淘米网登陆纽交所，市值3.8亿，曾李青拥有18.7%的股份。另一家公司是第七大道，投资200万，两年后以1亿人民币的高价卖给搜狐畅游，曾李青得意地说“交了两千万的个人所得税”。 　　【投资逻辑】 　　淘米网创始人汪海兵，曾经是曾李青的部下，投资淘米网可谓“一拍即合”。在外界看来，投资前腾讯员工的创业公司是曾李青的“独家秘籍”。但曾李青表示并非一开始就有意为之，而是经过一年多的投资后，忽然发现所投的大部分是“腾讯系”创业者，后来干脆把这个定为德讯投资的规则。他笑言，“当年这些人帮助老板创业，现在我也要帮助他们创业。” 　　从创业者到投资人的转变，让他对这两个角色都有独到的理解。曾李青认为，两者有一种很微妙的关系，需要互相信任和了解，合格的投资人都是创业者的良师益友。“如果一个投资人只听一个陌生创业者讲故事就去投，风险太大。而对于前腾讯员工和我的熟人圈子，对他们的素质和水平比较了解，这样的风险就大大降低了。”因此，曾李青投资基本奉行“一流团队，二流项目”的标准。 　　曾李青曾总结为“9种公司不能投”法则：跨行创业、能力不强、创始人不睦、沟通困难、精力分散、股东结构不合、盲目乐观、速度太慢、过早曝光，这些创业公司都是他不会投的。 　　【投资风格】 　　曾李青出手一向比较“阔绰”，他说过“虽然说我们是天使，但投的数额都挺大，从500到1000万元都有，一般概念上的天使可能就投一两百万，我们希望我们投的钱把整个商业模式都跑通。” 但近年来他以前的激进投资风格已有所缓和，开始实行分段投资，不会像以前一样一下子投进去，在谈一些项目时，他甚至要求创业团队必须拿出一定比例的真金白银。 　　何伯权：潜身江湖的大佬，乐百氏之后再见今日投资 　　投资案例：7天、诺亚财富、爱康国宾 　　【投资风格】 　　“何伯权能把一盘棋下完，再重新开始新的棋局。”几年前，《第一财经周刊》采访的何伯权的友人这样说道。对于何伯权来讲，这两盘棋或许就是创业和投资。 　　1989年，何伯权租用了乐百氏商标，开始带领一群年轻人创造乐百氏传奇，成为了哈佛大学的经典教学案例。但经营了十几年，何伯权把乐百氏卖给达能，去国外游历了一圈之后，悄然回国成立今日投资，做起了投资。关于离开乐百氏，后来何伯权再提起倒是颇为轻松，“我是一个较为随性的人。离开乐百氏时，想的就是不玩企业了，一门心思专注于家庭与自己的爱好。” 　　从乐百氏出走到投资，十几年的浸淫，让何伯权的投资大多围绕在消费、服务，当《中山日报》问起他为何不投资彼时最火的互联网高科技，何伯权的回应是，“投资从另一个角度来说确实是一件专业的事儿。每个人都有自己的专长，计算机是我的弱项，跟别人一出生就是内行的，怎么学习也学不过别人，我是做传统行业出身，无论高科技怎么发达，传统行业必须存在，所以就做我自己能理解的东西。现在最热、最赚钱的是高科技，但不一定是最赚钱对于我来说是好的选择。” 　　【投资逻辑】 　　何伯权的随性也被他发挥到了投资上，甚至于不看可行性报告、不看商业计划书，只是听创业者讲，“主要是看人，很多时候就有一种感觉”，所谓地找到兴奋点；而另一方面是否投资一家公司还取决于自己对行业的理解，考虑自己是否可以帮助创业者。 　　刘晓松：投资腾讯回报率高达千倍， 投资者要“尊重创业者的选择” 　　投资案例：腾讯、映客 　　【经典案例】 　　投资腾讯，让刘晓松一战成名。几年前曾有评论说，“国内投资最多的天使是徐小平，据说有 40 多个；国内投资金额最大的天使是薛蛮子，据说达到上亿元；国内单个项目投资回报率最高的天使是刘晓松，他投资腾讯的回报据说达到了2000倍。” 　　关于当年投资腾讯，刘晓松透露，当年马化腾初创业时非常穷，只能两眼一抹黑去找投资。曾李青与刘晓松关系较好，便找他来投资。决定做腾讯的天使投资人有两点原因：一是在丁磊的极力推荐下，刘晓松与马化腾结识了，他自己也认为马值得信任；二是腾讯后台的数据特别好，给他留下很好的印象。在早期与腾讯签订的合同中，他的持股比例为20%。 　　刘晓松的另一个身份是“A8音乐平台”创始人，中国数字音乐行业领军人物，但这位创业老兵对于投资的热情依然未改。2012年，他成立了天使投资机构“青松基金”，专注于投资早期项目，2016年最火爆的直播平台“映客”，就是刘晓松的手笔。他认为如今的天使投资越来越系统、规模越来越大，除了具有孵化的色彩，还具有资源互补的特点。 　　【投资逻辑】 　　作为一个独具慧眼的天使投资人，刘晓松对自己成功经验的总结却是“钱投进去了以后，不要太想回报”。在他看来，创业者和投资者是两个世界，一定要去尊重创业者的选择，以鼓励他为主。“我会定期跟他们做交流，因为不同的人需要的东西不一样，创业者通常都特别自负，所以这个时候你告诉他一个很具体的方法，他比较抵触，但是你可能告诉他一条路，让他自己去找更好的这种模式。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

风投系败走麦城 美利金融关闭理财端清盘

7月20日一早，关于美利金融“清盘”的消息，在投资人交流群讨论开来。根据投资人提供的截图信息显示，美利金融发布了《理财用户账户结清说明》的公告。公告称：截至2016年7月19日24:00，美利金融将对理财产品全部结清，所有账户进行核算，返还本金，并支付利息。结清的账户总额包括账户原有的可用余额，在投定存宝、新手专享、月息通的本金和收益。公告同时公布了相关的结清规则。 美利金融发布《理财用户账户结清说明》公告称将对理财产品全部结清 此外，美利金融在《关于美利金融业务战略转型公告》中称，“基于基金渠道的逐渐丰富以及美利金融长期专注于消费金融行业的决心，我们决定对线上理财业务进行战略调整——美利金融将于7月20日起正式停止线上理财平台的运营。我们将于7月20日当天对所有用户账户进行本金和收益的结算，用户发起的提现申请，将于2-5个工作日内被处理并到达银行卡账户。” 上述公告同时称，经过近一年的发展，美利金融先后获得6500万美元A轮融资及京东金融战略投资，旗下品牌美利车金融、有用分期发展迅猛。目前，美利金融累计管理资产规模超32亿，其中，超过20亿资金来自挖财、京东金融、华兴银行、点融网等金融机构。 根据美利金融公布的数据，目前，该平台线上理财业务个人累计投资额近12亿元，共为用户赚取收益近4000万元，并完成100%本息兑付。 《关于美利金融业务战略转型公告》 美利金融工作人员称，“不做理财端业务了，以后专注于二手车金融和个人消费金融。” 对于不做理财业务的原因，其解释是：“资产端非常优质，债权被机构买走了，散户理财成本反而很高，所以放弃了”。 对此，有业内人士表示，如今线上理财业务的进入门槛已经非常高了，时间窗口已基本关闭。即使同样的人，在不同的时间也已经做不起来。 另外，有投资人提出，美利金融于2015年9月21日上线，同年11月5日宣布获得由贝塔斯曼亚洲基金领投，晨兴创投、光信资本、挖财等6家基金及战略投资人跟投的6500万美元A轮融资，“按理说，美利金融获得A轮融资这么久了，早就应该股权变更了，但是直到今天，工商信息仍然没有变更。就算是高管持股进来，也应该有个人股权变更的。” 【最新进展】 美利金融宣布转型，发力资产端 20日当天上午10:30，美利金融在北京召开了媒体沟通会，宣布将“美利金融”升级为集团品牌，旗下两家成员企业正式更名为美利车金融（www.liyunqiche.com）、有用分期（www.yyfq.com），两家公司分别致力于二手车消费金融和3c分期业务。线上理财平台（www.mljr.com）即日将用户账户本金与利息结算，并退回至用户账户。 美利金融称，将在擅长的领域进行业务聚焦，此举标志着互联网金融迎来了真正意义上的“优质资源合理再分配”，对行业未来发展将起到重大指引性意义。 美利金融集团CEO刘雁南透露，“我们会持续追求更低的资金成本，以用更低的定价服务客户。目前美利金融资金对接传统银行和各类理财平台，使我们有更大规模、更低成本、更稳定的资金，盈利能力将会增强。” 根据其提供的数据，美利金融旗下成员企业美利车金融目前覆盖27个省，累计贷款合同量超5万单，贷款额超35亿；有用分期发展不到一年，覆盖上万家门店、百余个城市，单月销售额2亿。目前，美利金融集团资金对接包括传统银行、融资租赁公司及各类线上理财平台。

57家信托业绩分化 华润、重庆半年净利润腰斩

整个行业分化也较为严重。以净利润为例，华宝信托净利润增速高达147.16%，而新华信托则下滑了91.54%。 截至目前，已有57家信托公司陆续在全国银行间市场披露了2016半年度财务报表（未经审计）。经记者梳理发现，就2015年末净利润排行前五的信托公司而言，其中仅中信信托实现了17.81%的净利润增长；重庆信托、华润信托净利润下滑在70%左右。 “去年我们国信证券投资收益占比较高，今年行业形势不好，证券业务与去年相比差别很大；另外，从前年年底开始，我们觉得信托业务风险越来越大，因此信托业务下降比较厉害。”华润信托内部相关人士称，时下行业低迷，公司比较谨慎，而业绩下滑情况，已有心理预期。 此外，就披露半年度数据的57家信托公司来看，目前行业分化较为严重。行业总体而言，营业收入整体下降，信托业务收入小幅增长，净利润也出现下滑。 某中型信托公司人士称，当前各家信托都认识到需要做创新业务，但是创新业务需要时间、经验积累，出现业绩下滑可以理解。 受累资本市场 2015年底，以40.97亿元位居净利润榜首的“黑马”重庆信托，今年半年期内业绩出现大幅下滑。其2016年半年度业绩情况为，营业收入6.36亿元，净利润7亿元；而2015年半年度这两项指标分别为34.77亿元、25.78亿元，同比分别下滑达81.71%、72.85%。 与其“下滑”情况较为类似的是华润信托。 2016年上半年，华润信托营业收入、净利润分别为10.6亿元、8.55亿元，同比下滑62.96%、66.06%。 “去年属于牛市行情，比较特殊，我们证券投资，国信证券投资收益占比较高。”华润信托内部人士对21世纪经济报道记者表示。 今年上半年，华润信托实现投资收益7.13亿元，而2015年，华润信托投资收益达41.2亿元，其中持有国信证券25.15%股权，实现收益35.78亿元。 “其实这个比较正常，今年很多证券公司的业绩都减半了，把信托和证券结合起来看，就会比较容易理解。”华南某信托公司人士称。因为去年以来，信托公司以发展证券类业务为主，且不少信托公司持有券商和基金公司股权。 此前，陕国投也公告称，由于上半年证券市场整体表现不佳，证券投资收益相比去年同期有所下降，导致各项业绩出现下滑。 的确，从券商披露的今年中报数据显示，25家上市券商中，有20家券商净利同比下跌幅度超过50%，其中部分小型券商净利润下跌超过70%。 而信托公司的业绩缩减部分，手续费和佣金收入下滑明显。数据显示，2016年华润信托实现手续费及佣金收入3.32亿元，同比下滑51.95%。对此，华润信托内部人士称：“一般项目2~3年结束，第一年发行项目，第二年可能还有存量，从前年年底开始，我们就已经预测到风险越来越大，公司就特别谨慎，去年项目做得比较少，这在今年的业绩中才体现出来。” 行业分化加剧 从公布的数据可见，并非所有的信托公司业绩都在下滑。 中信营业收入和净利润就实现了20%左右的增长。其中，营业收入在中信信托业务中表现突出，2016年上半年实现手续费佣金收入25.36亿元，同比增长96.59%。 “现在传统业务空间在收窄，新的业务拓展压力较大。比如政信业务前几年就说不好做，我们相当于多点开花，与政府合作除了传统方式外，还有PPP，类PPP以及在地方债务置换过程中做一些设计等。”中信信托内部人士称，从目前来看，总体还是比较平稳。多位业内人士对21世纪经济报道记者表示，从半年数据来看，基本可以得出普遍下滑趋势存在。57家信托公司中，业绩下降的信托公司占比更大，行业平均营业收入整体下降，信托业务收入小幅增长，净利润出现下降。 此外，整个行业分化也较为严重。以净利润为例，华宝信托净利润增速高达147.16%，而新华信托则下来了91.54%。 “增长比较快的信托公司，要不就是主动管理类房地产业务较多，要不就是平台较多。”华融信托研究员袁吉伟称，未来信托面临的两个下滑因素：一个是投资收益，可能就是与持有的证券、基金公司或是证券投资业务相关；另外就是计提资产减值损失，主要因为当前的风险因素，且58号文也提到加强拨备。 对于信托未来转型，前述华南某信托公司人士显得较为悲观：“现在资产荒，收益相对高的产品更难找，再说实体经济哪能创造这么高的利润？这个行业主业不突出、稳定，模式不够成形”。 “转型方向还是有的，新业务方面，如并购、海外市场要持续推进。”前述中信信托人士称，近一两年，其在家族信托方面取得了不错的进展。另外，消费金融领域的拓展也在努力。

多家私募静候公募牌照 个别欲仿鹏扬全面私转公

随着鹏扬基金的获批设立，阳光私募“进军”公募终于破局。业内猜测，鹏扬介入公募采取的全面“私转公”模式，或许是其能率先取得突破的重要原因。 而在鹏扬取得突破的同时，不少知名阳光私募机构还在等候审批之中。对于等待者而言，是否会将鹏扬模式视为获取公募牌照的捷径而选择效仿鹏扬彻底转公？ 记者采访发现，确实有私募欲选择鹏扬的“弃私转公”模式，不过该私募表示主要还是由于公司精力有限，无法同时开展公私募业务。当然，该私募也认可这种模式可能会更容易申请到公募牌照。 此外，更多机构表示，期待监管层对阳光私募介入公募业务能有进一步的细则或针对性审核方案。 个别私募欲全面“私转公” 对于鹏扬基金能在众多候审私募机构中率先获批的原因，不少业内人士猜测，与鹏扬采取的全面“私转公”模式有关。 据悉，为杜绝可能存在的利益冲突和道德风险，鹏扬基金成立后将专注公募，而公司第一大股东杨爱斌（占股55%）2010年创立的鹏扬投资也将停止私募业务，原有未到期产品将可能转换为鹏扬基金的特定客户资产管理业务。这意味着，鹏扬将彻底“由私转公”。 “我们猜测，鹏扬基金这么快获批有这方面原因。”沪上一家私募的内部人士赵军（化名）向记者表示，“私募转公募是新生事物，而利益输送也是监管机构一直担心的重点，而鹏扬的这种模式则化解了这一冲突。” 赵军所在私募于今年上报了基金管理公司设立申请材料，目前还在材料受理流程阶段。 赵军透露，“我们基本采用的就是鹏扬基金的路子，这么做主要有两方面原因：一是我们没有实力同时设立公募私募两个团队；二是私募存续，公募新设目前也没有成熟的案例。因此接下来我们打算全部往公募这块转。” 值得一提的是，赵军所在私募的创始人之一原是公募大佬之一，曾担任某某公募总经理一职，彼时他的“公奔私”创下了公募基金界级别最高人物、影响力最大的一次转会。如今其带领旗下的私募全面“私转公”，可谓是重磅回归。 赵军告诉记者，“我们设立了专门负责准备转为公募的小组，正按照监管机构的要求一步步申报中，届时我们的投资团队将全部转公募，现有的人员已经基本符合开办公募基金的人员要求，未来会适当增加。” 待批机构静候牌照 当然，并非所有待审私募都愿意选择全面“私转公”的模式，另一家同样已上报了公募设立申请材料的私募就欲采用“公私并存”的模式。 这家私募是上海知名的私募机构之一，管理的客户资产规模已经超200亿元。该私募于去年12月上报了申请材料，目前同样处于材料审批阶段。 上述私募的相关人士钟杰（化名）告诉记者，“我们现在也没有进一步的消息，仍在等待审批当中。我们打算等牌照申请下来再展开具体的工作，所以除了申报之外，现有团队成员之外的人员招聘等具体工作尚未具体展开。” 对于审批速度的相对缓慢，钟杰表示并未对公司造成什么影响。 不过，钟杰也认为，或许确实是由于监管方还未找到合适的方法或还需拟定一套专门的审核制度，来防止证券投资私募基金做公募时难免存在的利益输送问题。钟杰称，“我们也只是揣测有这方面的原因，因此期望监管层在这个问题上有所进展。” 确然，对于不少二级市场的阳光私募，并不愿意选择砍掉私募业务转而介入公募业务的途径。对这类私募机构而言，目前更多地只能等待相关针对性的细则或是审批标准出炉。 北京一家私募机构的相关人士谭明（化名）谈道，“虽然监管层是鼓励私募进军公募，但毕竟也只是刚刚开始，对于一些敏感问题怎么处理，还需要测试和讨论，这也是审批上非常审慎的原因。” 谭明表示，目前其所在私募还处在观望之中，“目前我们还没有这个想法，也没有去申请牌照。因为之前申报材料的一批私募到现在也过了挺长时间了，还没有什么动静，我们觉得等这方面的业务流程理顺后再去申请也不迟，毕竟混业经营已是大趋势。” 根据证监会此前公布的信息显示，目前有28家新基金公司发起设立，名单中就有不少知名的私募机构。其中，有11家公司已接受第一次反馈意见，包括知名私募凯石投资，该公司于去年9月24日递交申请材料，最新进度更新于今年2月2日（第一次反馈意见）。此外，有8家公司目前还未显示证监会的受理信息。