多家上市公司跨界互联网金融告吹 上市潮渐退

近日，有多家上市公司的并购重组告吹，其中，西藏旅游、华塑控股、永大集团、唐德影视等4起并购案的拟收购标的均是互联网金融类企业，互联网金融企业曲线登陆资本市场的美梦或将受阻，这引起了业内的关注。 对此，爱钱帮CEO王吉涛对记者表示，一是监管政策的不确定性，体现了相关部门的摇摆，但是暂停可能只是短暂的，未来也许还会恢复。二是传统企业跨界互联网金融是一个不可逆转的大趋势。这个过程是长期渐进的，也是曲折前行的，升温降温都是曲折前进的表现，这并不以大家的短期意志为转移。因而，从社会变迁和行业发展维度看互联网金融如今遭遇的问题，应该更清晰的看到是内外部叠加作用的结果，这个场景并不鲜见，在任何的新兴行业发展过程中都会出现。 懒投资副总裁邓一硕对记者表示，前期一些上市公司跨界互金主要还是看好互联网金融行业的发展前景，希望尽早踏入蓬勃发展的行业。当然也不排除有些是出于估值管理的目的进行收购。二者都直接或间接提升了互联网金融行业的热度，表明资本市场对行业的认可。但如果考虑互联网金融行业健康、长远的发展，显然前者对行业发展的积极促进作用更大。 近几年，互联网金融异军突起，互金概率股价节节攀升，激发了不少上市企业参与其中的热情。以P2P行业为例，数据显示，截至目前，通过控股、参股等形式参与到P2P网贷平台之中的上市公司有82家。 进入2016年，整个互联网金融行业的政策风向发生了巨大的转变，整个行业迎来了史上最大规模和最严格的专项整治运动，同时，目前互联网金融企业已被明确暂停挂牌地方股交所、新三板，该类企业登陆A股目前形势也不太明朗。 王吉涛认为，互联网企业是这轮中国转型的急先锋和利器，希望能看到更加友好的政策。上市公司跨界互金，正是体现出资本市场及投资机构对该类行业的长期看好，从供给侧角度看资本市场应该提供更多的新型行业和企业的供给。上市公司的治理结构、信息披露和监督其实更为适用于强监管行业，推动互金企业与资本市场接轨有利于行业健康发展。 在政策层面收紧上市公司对互联网金融领域资产重组，可能出于以下考虑：一方面稳定二级市场，另一方面控制互联网金融行业的资本乱象。但是上述情况将造成一部分创新型的中小互联网金融公司错失良好的发展机会。目前，互联网金融在政策层面上遭遇收紧，短时间内很容易影响投资机构对互金平台的投资热情，但即使影响，也只是暂时行为，只有企业自身做大做强，才会吸引资本进入，持续健康发展。 邓一硕认为，互联网金融作为新兴行业，对实体经济的帮助不可忽视，相信仍然会有上市公司看好这一行业，所以上市公司跨界互联网将继续存在，但未必像2015年那么火爆。

探访10家基金公司FOF最新动作

探访10家基金公司FOF最新动作： “没那么快”静待佳音 “应设立以证券投资基金为投资标的的公募2号牌照，为理财资金公募化提供制度通道，推动代销机构转型为真正的募集机构，承担起销售适当性职责。”中国证券投资基金业协会会长洪磊7月9日在“中国财富管理50人论坛”上表示，要推动理财资金转化为公募FOF产品，化解非标业务、通道业务潜在风险。 近日《公开募集证券投资基金运作指引第2号—基金中基金指引（征求意见稿）》的出台，意味着公募FOF即将进入实质操作阶段。随着公募FOF时代开启，对谋求多元资产配置的投资者而言，可谓增加了一个特征鲜明的投资标的。 面对一时间的甚嚣尘上，部分小型基金公司甚至提出“弯道超车”，《证券日报》基金新闻部与多家基金公司进行沟通后发现，大多数基金公司FOF相关产品并未最终定型，还在关注监管部门的最新动态，等待细则。但也有部分基金公司从已有产品设置角度进行调整，试图通过清晰的产品标签，成为FOF的优秀投资标的。 对于目前的最新进展，大型基金公司多较为谨慎。南方基金在接受记者采访时表示，目前产品还没有最后定型，所以不便现在透露。因为目前并未出台相关细则，只是一个方案，和最终成型产品有差距。此外，在部门设置方面，目前也还没新成立的部门，产品部牵头会组织人员来参与相关方案。 新华基金也对记者表示：“没那么快，不会东西刚出来我们就做好了。”新华基金认为，如果有新的政策可能会做准备，但具体实施细则还没有公布，所以FOF相关产品知识列入产品计划当中，但具体还没有产品。如果开始准备，FOF相关产品会在原有部门里做。 此外，对于大多数中小型基金公司来说，对记者的回复都是持续关注中，但还未展开具体行动。如万家基金对记者回复，“目前还没有真正迈开这个步子，但很关注这一块。” 也有部分基金公司在其他方面做准备，或是进行FOF投资者教育，或是在新发基金上别有“小心机”。 浦银安盛基金在接受采访时对记者表示，“没那么快”。浦银安盛基金目前没有特别明确和迅速的计划，公司内部的产品和人才方面准备没那么快，但浦银安盛正在着手FOF相关的投资者教育，正在筹划通过微信等平台，为投资者介绍常识。 虽然FOF产品方面并无具体动作，但也有基金公司在新基金发行时有所考量，希望自家的基金成为FOF投资的优秀标的。 嘉实基金近日在接受《证券日报》基金新闻部采访时，针对一年以来发行的多只行业类基金表示：“嘉实目前的嘉实环保低碳、嘉实新能源汽车，比起主题型基金更应称为行业基金，这类基金非常专注一个行业，有非常清晰的标签，FOF的管理人可以来选择它做投资标的。由于清晰的标签，这类基金可能影响组合操作。”

本性难移？ 万达金融产品再涉自融

快定盈投资标的赤裸裸标明万达相关资产、旗下产品无任何第三方存管说明、180天投资产品无息静默期长达6天……随着万达集团近日半年报的披露，曾因王贵亚出局而淡出人们视线的万达金融再度回归，从数据上看，这个没有了专业掌舵者的业务条线数据相当亮眼：上半年收入155.1亿元，完成上半年计划的162.5%；然而继“稳赚1号”后，旗下产品再度陷入自融嫌疑，号称千万用户的飞凡卡被指活跃度不够，存在可能刷用户的种种问题，让看似亮眼的万达金融充满风险。 快定盈再涉自融嫌疑 在万达金融的网络金融业务中，快钱（万达控股）旗下产品成为万达金融主要产品。北京商报记者下载快钱钱包App后注意到，目前快钱的产品主要是活期理财产品“快利来”、固定收益产品“快定盈”。 但是在购买过程中，北京商报记者打开活期产品“快利来”，除了“零钱理财，随存随取”宣传字眼外，没有对于资金投向的任何介绍。而在飞凡App中，介绍称“快利来”是飞凡和快钱金服推出的个人灵活期限理财产品。 除了活期产品隐晦的资金投向外，如快定盈新手专享产品，预期年化收益9.9%，期限14天，起投金额为100元，介绍称该产品是由快钱发起的投资产品，《投资合同》显示，委托投资标的为万达相关资产或金融机构发行的稳健收益型理财产品。 此外，在购买过程中，北京商报记者注意到并没有第三方进行存管或者托管，《投资合同》几乎没有吐露任何关键信息。 一位监管人士向北京商报记者透露，互联网金融平台缺乏第三方资金存管，按照银监会此前出台的《征求意见稿》确实存在不合规。 另外，在购买了快定盈180天项目后，6天后才会起息，这6天时间投入的资金去往何处并不知晓。 多位业内人士在接受北京商报记者采访时直言，万达旗下金融产品存在自融嫌疑。 所谓自融，是指实体企业自己在线上开办网贷平台，融到的资金主要用于自己企业或关联企业使用，目前业内较为一致的判断是自融涉嫌非法集资。 业内人士表示，从产品来看确实有自融嫌疑。“即使是大型企业，一方面要警惕法律风险，另一方面此类模式缺乏自我约束机制，可能使得投资效率变得低下。”易居研究院智库中心研究总监严跃进同样分析道。严跃进补充道，金融业务如果要与实体产业结合，应该引入一些第三方资金监管模式，这样产品才能更加稳健并具备可信度。 对于产品投资于万达相关资产究竟是什么资产，是否有自融风险，北京商报记者就此联系万达集团企业文化部，但得到的反馈是万达金融目前尚未有明确的品牌部门，集团也未对金融领域颇为敏感的自融质疑予以回应。 产品一再挑战监管 事实上，这并非万达金融旗下产品首次陷入自融危机。 不少热衷于互联网理财的投资者或许还记得，去年万达集团首款50亿元规模的商业地产项目众筹“稳赚1号”上市三天就被一抢而光，随后的第二期产品同样被“秒杀”。就在不少投资者期待第三期产品时，这款国内首款商业地产众筹产品匆匆收场。 这款号称是万达首个商业地产众筹产品，投资门槛仅为1000元，最高认筹100万元，预计年化收益可达12%以上，但由于“稳赚1号”投资标的主要为万达2015年新开工且在2016年开业只租不售的万达广场项目，市场对于万达自融的质疑声不断。 不仅如此，万达方面还强调，其有权根据筹集情况调整基础资产。 业内人士普遍认为，此前“稳健1号”的下线就与政策管制加大脱离不了干系。此番快定盈明目张胆将投资标的依然写为万达旗下资产，说明万达金融自融的“老毛病”并未改掉。在业内人士看来，万达此前发行的众筹产品合规风险不小，市面上也有自融争论。一位业内人士也表示，比如万达此前的地产产品，没有提及任何项目可能产生的风险，另一方面万达和快钱的关系难以脱离自融嫌疑。 “同时没有明星产品，互联网金融产品的曝光度和产品体验度不够，是万达金融产品面临的最尴尬问题。”一位接近万达的知情人士直言。 北京商报记者也注意到，在去年“稳赚1号”陷入自融时，曾有媒体引用万达高管的回应称，“通过快钱方式营造一个分销平台，国家正在进行试点，设计产品时已规避掉了合规风险”，而接受北京商报记者采访的金融业专业人士均表示，从目前各级对互联网金融监管的高压态势来看，不可能允许任何自融嫌疑的“试点”存在。 人多但不活跃的飞凡用户 虽然在市场看来，万达金融的产品满是槽点，但万达集团在半年报中，依然用数据“证明”已经吸引了足够多用户，特别是“黑马”飞凡，是万达的吸粉神器。 数据显示，飞凡网络公司上半年注册活跃会员4461万，完成上半年计划的101%；上半年飞凡公司新增大型商业合作项目779个，完成上半年计划的152%；飞凡公司累计对外合作大型商业项目（不含万达广场）1256个，其中已开业1029个。飞凡公司合作商业项目上半年总客流量40.83亿人次，预计到2016年底飞凡公司线下客流将超过百亿人次。 北京商报记者下载飞凡App后注意到，其页面布局类似大众点评、美团网等，快钱也已深度融合进飞凡卡的布局路线中去，同时载入了虚拟一卡通飞凡卡。 飞凡卡是在今年1月18日举行的香港亚洲金融论坛上，由万达集团董事长王健林曝光的万达集团一个新战略举措。按照王健林的预想，这张集优惠、积分互换、存款、汇兑、信用卡等功能于一身的飞凡一卡通要在随后五年内发卡5亿张，2016年发行将不少于5000万张，合作的大型商业中心新增1000个。“飞凡将会是未来中国最大的发卡机构，覆盖7亿-8亿消费人群。”王健林曾放豪言称。 李子川透露，飞凡公司作为载体或者通道，并不如财报披露的乐观，其所谓的注册活跃用户4461万人，观察实际线下的App端日均活跃情况，在最近“6·18”活动中峰值也仅冲到20万人左右，平时是4万人左右，这些无疑成为万达实践金融O2O过程中急需要突破的瓶颈。 前述知情人士透露，飞凡的活跃用户并没有那么多。 此外，令人疑惑的是，活跃用户超千万的飞凡，在苹果App Store下载飞凡App时，评论数仅有10条，而同类型的App评论数少则上千条多则上万条。 马骏也认为，飞凡注册用户也许有千万，但活跃用户应该没那么多，刷数据确实是行业潜规则。严跃进直言，目前看来，万达金融业务发展不如预期，和政策打击以及盈利模式不清晰等有关系。更为重要的是，对于万达来说目前在业务扩张上刻意追求注册活跃会员数量，反而会影响企业发展计划。 然而，让金融行业不解的是，业务内容更偏向O2O商业领域的飞凡，并没有金融属性，为何会划分在金融板块，难道仅仅为了充数？

影视众筹 生人勿近!

去年以来,影视众筹持续升温。尤其是通过朋友圈众筹的《西游记之大圣归来》票房口碑双丰收,还有首个从制作到发行都采取众筹方式的《我的诗篇》“拿奖拿到手软”。影视众筹不仅成功为片方减轻了资金压力,成为影片营销的又一新方式,还成为了投资客眼里的“香饽饽”,大有“忽如一夜春风来”的阵势。 据靠谱众投统计,截至2016年1季度末,我国影视众筹平台(含综合型平台)至少有46家,最主要的投资方向是微电影与院线电影。不过,虽然影视众筹热度不减,但在行业中成功的案例仍凤毛麟角,众筹之家CEO王正然也对新快报记者表示,影视众筹尤其是电影众筹是一个门槛极高的行业,要求投资人既要懂得金融行业,更要熟知电影的制作、出品、发行等链条。 40多家平台鏖战“影视众筹” 投资几万块就可以成为电影出品人,想想真是一桩美事。影视众筹可谓是“一举多得”的事情,一方面可以为项目方融得资金,还能成为营销宣传推广的新尝试,而投资人也可以获得实物或者资金回报,投融双方的积极,让影视众筹有了成长的土壤。 第三方的数据也证实了影视众筹的火爆。零壹财经数据显示,截至2016年1季度末,我国影视众筹平台(含综合型平台)至少有46家。截至2016年5月31日,全国共上线影视众筹项目约1400个。其中,约150个众筹中,为剧本征集、演员招募、设备筹集,资金众筹的项目约占89%。产品型影视众筹累计成功筹资3400万元左右,收益型影视众筹筹资约3.6亿元,泛众筹保守估计在10亿元以上。 虽然从数据上来看,影视众筹行业的春天已然来临,但实际上行业中却风起云涌,成功项目寥寥无几。即使是《西游记之大圣归来》也是个案,“其成功是难以复制的,众筹成功的背后与其出品人的行业影响力有很大关系,其能力与人品都受到朋友的极大信任,这也是这部电影能众筹成功的最关键因素”,众筹家相关人士表示。 不过,大多数影视众筹募集资金能力并不强。数据显示,影视众筹融资大于100%的平台仅有13个,剩下24家平台融资率均小于100%。在报告中采集的37家平台共计869个项目,预期融资额在5万元以下的项目居多,在20万元以下的项目占比84.12%,这也反映了目前影视众筹还处在初级发展阶段,众筹规模较小。 业内人士对记者表示,作为一个新的行业,影视众筹发展初期,平台数量会有一个快速增长。不过,她也表示,随着竞争加剧,行业的“黑天鹅事件”以及金融监管政策的深入,都有可能加速洗牌的过程。 无论是对投资人还是对平台而言,影视众筹都并非零门槛的领域。事实上,影视行业是一个资金密集型产业,制作成本巨大,对于较大制作的影视融资方来说,众筹的融资并不是一笔十分庞大的资金,他们更看重的是投资这部分产品的人在电影上映前期带来的话题,以及通过大数据预测电影票房更多的发展空间。 “由于影视文化产业资本运作手段的不足,大量中小型项目无法通过传统融资渠道得到融资,互联网为这些项目带来了希望。”王正然表示。不过,一般电影都有多个出品方,一般能选择众筹方式的多是规模较小的民营公司,“大公司比如中影,不会选择这种方式”。 事实上,国产电影能叫好又叫座的寥寥无几。著名电影出品人马新营对新快报记者表示,去年中国有600-700部电影,但是真正上院线的只有200多部,过亿票房的只有47部,“虽然中国电影票房以30%的增速在增加,但是泡沫也很大。” “与传统实业不同,电影行业的进入门槛很高,且核心资源比如导演、编辑、制片人、演员等都属于复制难度极高的资源”,中科乐创(乐创资本)合伙人、意为传媒执行董事曹怡表示。此外,曹怡认为,影视众筹要想成功,还要保证从剧本、拍摄、制作到宣传发行、院线排片等一系列链条中没有任何不确定性因素。 “不确定性因素太多了,有可能拍着拍着电影资金链就断裂了,大股东突然撤资”,王正然还表示,目前整个行业还在探索阶段,尚未形成规模。“在美国的话,是有‘完片保险’的,由既懂金融又懂电影的人去给项目方做担保,这样的话,既有保险兜底,又有专业人士担保,所以很多投资机构和投资人愿意投资,这也是工业化的一种体现。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

控股投资渐盛:善意收购缘何走向创投纷争？

随着雷士照明、上海家化、俏江南、大娘水饺、汽车之家等诸多创投纷争事件的发生，中国控股型投资基金会越来越多，控股型投资市场空间正慢慢打开。投资机构在完成控股型投资之后，该不该更换公司管理层？又如何处理与管理层或者创始人团队的关系？ 野蛮人在门外安营扎寨，动用资本力量夺取标的公司控制权的故事，正在中国频频上演。 在平安信托入主之后，汽车之家CEO秦致日前退出管理层。无独有偶，万科的大股东宝能系也在26日提出召开临时股东大会，罢免王石、郁亮等万科董事和监事的要求。 “万科和汽车之家的事件，看似偶然其实是必然，未来市场上会有越来越多类似的事情发生。”清科集团创始人倪正东近期在公开演讲时曾这样说道，王石和秦致在公司占有的股份都非常少，当创始人或职业经理人对公司占股非常少，少到低于5%的时候，很难对公司有绝对的控制权。 他还指出，中国目前做控股型投资的机构还非常少。但最近两三年随着万科、汽车之家等事件的发生，中国的控股型投资基金会越来越多，这块市场存在巨大机会。 控股型投资也叫Buyout投资，通常做法是买下一家公司，对之进行重组和各种运作比如并购，然后享受这家公司的市值水涨船高带来的利益。在美国华尔街，黑石、凯雷、KKR、博龙资本等顶级PE机构，常使用控股型投资的高阶玩法。但在中国市场，目前仍少有PE机构将这种投资手法运用自如。 中国市场做控股型投资的机构不多的原因是什么？万科、汽车之家事件的发生，是否意味着客观环境正在发生转变？与少数股权投资相比，控股型投资对PE机构会有哪些方面的要求？机构在完成控股型投资之后，该不该更换公司的管理层，管理层团队或者说创始人团队，应该怎样处理与资本间的关系？ 控股型投资渐多 一位并购基金行业的业内人士对21世纪经济报道记者表示，私募股权行业在美国华尔街发展时间较长，开始PE机构是以粗暴的方式入主被收购公司，然后把对自己没太大帮助的部门裁掉，或者等到被收购公司市值高一点时再把它卖掉。这种粗暴的财富掠夺过程，使其落得“野蛮人”的称呼。《门口的野蛮人》讲的就是20世纪80年代，KKR杠杆收购雷诺兹-纳贝斯克集团的故事。 但是从黑石集团之后，出现了善意并购交易的模式。PE机构在买下一家公司之后，并不会把管理全部裁掉，而是把自身的产业、财务资源注入被收购公司，帮助公司稳定发展来获取收益。 总部位于美国纽约的博龙资本，就是一家以控股型投资为主要业务的机构。该机构成立已有二十多年，目前管理规模超过310亿美元。 博龙资本董事总经理、中国区总裁花醒鸿对21世纪经济报道记者表示，在欧美的成熟市场，有些家族企业的继承人不愿意继续经营企业，就把公司出让给职业经理人或者PE机构来控制管理。 “还有一些公众公司由于管理不善，出现了经营或财务方面的困难，需要控股型基金的进入，为其提供资本和经营管理方面的支持。所以在欧美有不少做控股型投资的基金，至少从我们的经验来讲，结果还是很不错的。”他说道。 但包括博龙资本在内的美国PE机构，在中国却很少出手。花醒鸿介绍道，博龙的传统业务主要在美国、欧洲、日本等地的市场。在中国市场，博龙希望跟中国的战略投资者和财务投资者，一起做一些跨国的收购兼并，使中国的企业走出去过程中更好地管控风险。通过收购欧美、日本的先进技术、产品和品牌等，同时跟中国市场结合起来，为投资者创造价值。 “我们也希望有机会出现的时候，能在中国市场跟有关的机构、企业合作，做一些跟中国相关的业务和投资。”他解释道，在中国做控股型投资的PE机构不多的原因在于，第一，过去中国经济发展很快，很多公司即使做得不是那么好，也会因为市场提供的机会获得成长。这些公司由于自身能够实现盈利，不存在被控股收购的基础。 第二，很多中国民营公司都是第一代创业者建立的，他们还在积极的参与公司的管理，把公司控制权卖给投资人的动力不是很大。所以相对来讲PE在中国做控股型投资的机会并不多，即使有机会，很多公司也是被卖给了同行的战略投资者。 “但目前，随着中国经济的转型调整，以及家族企业、民营企业落到第二代手上，PE做控股型投资机会会越来越多。二代企业家对传统家族企业的未来定位会有不同的理解，他们也有自己扩展业务范围和视野的想法，比如建立投资控股平台，往投资方面去转型。”他说。 上述并购基金行业业内人士从机构方面分析道，中国做控股型投资的机构不多的原因在于，第一，大部分行业中没有积累出合格的职业经理人。“做控股型投资需要PE有很强的产业运营能力，有专业的职业经理人储备。这样才能在PE把公司买下之后，很快带公司上一个新的台阶。”他说。 第二，做并购基金所需耗费的资金量巨大，国外杠杆收购已经成为了成熟的工具，银行为PE机构提供了大量资金。但中国的金融市场并不具备这样的条件，银行为杠杆收购放贷的案例很少，整个资金成本也很高。 高运营管理要求 花醒鸿表示，在进行控股型投资的过程中，博龙资本在为被收购公司带来资金的同时，也有很强的运营管理能力。博龙资本内部有专门的运营管理团队，里边包含一百多名高级管理人员。 这些人有的是跨国公司原来的董事长、CEO、CFO等，包括原强生公司总裁、通用电气执行副总裁等，他们管理过很多大型公司，且涉及到各个领域。此外，还有各功能领域的专家，如市场营销、供应链管理、人力资源管理等方面的专家，以及后台的战略分析、监控公司经营、风险控制等方面的专家。 “他们都是博龙资本的全职雇员，只为博龙投资的标的公司提供服务，参与找项目、尽职调查、投资方案设定、方案执行的全过程。”他说道，“为了确保我们能够按照战略意图去改进一家公司的经营管理，必须对这家公司进行控股。如果你是非控股的股东，在这方面的效率就会低很多。” 虽然在中国做控股型投资的机构不多，但在一些细分领域已经出现势头。从2000年左右开始，宝洁、联合利华等大量外企入华，为中国培养出一批职业经理人，使消费品行业初具进行控股型投资的条件。 云月投资就专注在消费领域，进行控股型投资。据了解，云月收购的公司往往都不是很大，规模在2亿-10亿之间。这些公司本身也想突破瓶颈，云月入主之后，会通过引入有较多企业运营经验的管理层的方式，带动被收购公司发展。 但有消费领域的投资人对记者表示，相关投资案例在中国的整体成功率仍较低。如私募巨头CVC收购俏江南、大娘水饺，云月投资牛头牌等，都不算特别成功。“中国的消费品市场在发生一些变化，收购方有没有能力在这种情况下运营好公司很关键。此外，中国还没有形成十分有效的职业经理人市场，找到合适管理团队并不容易。”他说。 同样侧重于消费品领域投资的天图资本，也被动的做过控股型投资。天图资本首席投资官冯卫东对21世纪经济报道记者说道，天图资本以少数股权投资为主，但是也经常愿意做有显著影响力的二股东，在战略上给到企业一些帮助。 “过去有的被投公司到期之后没有实现目标，天图被动成为了控股股东，主动去找CEO和团队管理公司。整个过程挺不容易的，相当于重新创业。未来天图可能会逐渐调整投资策略，主动做一些控股型投资。”他说，做少数股权投资主要是价值发现的能力，控股型投资随时会涉及到运营层面，机构要有能力去定战略、搭班子、找资源。 此外，中信资本、弘毅投资等机构，也做了一些控股型投资。中信产业基金董事总经理刘东在此前接受21世纪经济报道记者4采访时曾表示，中信产业基金在工业环保、医疗服务、旅游休闲商业服务等重资产领域，更侧重控股型投资。而科技互联网等充分竞争领域对人和团队的依赖性比较大，中信一般会选择参股型投资。 善意收购为主 PE机构在进行控股型投资之后，是否一定要更换管理层团队？花醒鸿表示，并不是所有的控股型投资都要把管理层替换掉，有时候收购一家公司恰恰是因为他的管理层很好，但是得不到足够的资金支持。 “比如我们去收购一些跨国公司的子公司或孙公司，他们的管理层很有想法，有很好的技术。但由于大的跨国公司有很多业务，资金调度的过程中，不可能给到该公司充足的资金支持的。我们就把它收购下来，跟管理层进行合作，给他提供更多的资金和管理支持。”他说道。 但是如果被收购公司的价值低估，或者说价值没有得到很好的挖掘是由管理层造成的，PE就会选择更换管理层。还有一种情况是，被收购公司的管理层并不是太差，但需要引进特殊的人才带公司上一个新台阶，博龙资本就会引入更好的管理层。 对于汽车之家事件，花醒鸿表示，平安收购汽车之家之后，有很多的资源可以对接。它需要的不止是把现有公司管好的人，而是能在更广泛的层面把这些资源结合好的人。这可能就需要另外一个层次的管理人，来实施这样的战略。 “在欧美市场的控股型收购大部分都是经过友好协商的，这样可以保持各方利益的一致性。敌意收购也存在但相对较少，因为敌意收购会增加很多的成本，而且对双方造成的损失可能都会更多。”花醒鸿说道。 前述并购基金行业业内人士也对记者表示，PE机构入主的公司往往都存在一些问题，需要外部力量来突破瓶颈。这里边存在两种情况，一种是管理层本身能力不够，或者年纪比较大了，不足以突破公司的经营瓶颈，所以需要把管理层换掉。另一种是管理层是有能力的，但公司需要借助资本的力量快速扩张，这种情况下资本方就会把管理层留在公司里边。 对于初创企业来说，公司从天使轮融资到A、B、C甚至是Z轮，创始人的股权被反复稀释。创始人该如何面对这种资本掌握控制权，反客为主的情形？ 倪正东说道，创业者需要思考清楚，创造一家公司是要经营一辈子还是卖掉。如果创立一家公司，是为了将来在公司市值很好的时候卖掉套现，没有控制权也无所谓。如果创立一家公司，是当做一生的事业，想要保持控制权。那么创业者在融资稀释股份的时候，就需要有很多的考虑。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

盛世投资张洋:站资金链上游考虑问题

国内最大母基金管理机构涉足孵化 盛世投资张洋：站在资金链上游考虑问题 在公募基金为公募母基金闸门打开积极备战的同时，作为热门投资品种，私募股权母基金管理机构的一举一动也惹人眼球。 　　作为国内最大的股权母基金管理机构、最大的政府引导基金管理机构，盛世投资也开始涉足孵化。6月29日，盛世投资旗下的盛世方舟正式亮相，号称是国内首个4.0版本众创空间综合体。 　　近年来，随着“双创”概念的提出，各类涉及股权投资的孵化器项目如雨后春笋在神州大地苏醒。从“二房东”的1.0模式、到提供“创业服务”的2.0模式、再到“资本+服务”的3.0模式，各种孵化器商业模式裹挟着资本的泡沫悉数登场。而盛世方舟试图通过”孵化+基金“、“基地+基金”、“产业+资本”的方式，改变过往依靠房租盈利的方式，打造创业生态闭环。 　　对于盛世投资来说，国内目前最大的母基金管理机构是其鲜明标签，而这样的一只庞然大物，到底会怎样涉足中早期投资？与其他股权投资基金相比，有何不同呢？ 　　以资金优势 　　接近项目 　　在盛世方舟承办的宁波双创节开幕式上，盛世投资董事长兼首席执行官姜明明表示，“作为母基金而言，盛世投资虽然有资本和资源的优势，但是它离项目端太远，因此我们推出了盛世方舟。”也就是说，盛世投资通过母基金、产业基金、股权基金等来把来自政府的资金、资源、政策对接给每个创业项目。 　　盛世投资总裁张洋在接受采访时表示，孵化器是一个工具，“盛世投资是中国最大的母基金和最大的政府引导基金管理机构，这是我们的一个符号，未来盛世投资希望的方向是最懂产业的另类资产管理公司”。张洋表示：金融与产业结合，有三个维度：“第一是工具层面，母基金、直投基金、创投基金、产业基金等，在我们看来就是一个工具，关键是把什么产业和它们对接，我们要基于基金投资的项目和真正的产业的实力派，一个是已经有一定市场定位的产业领导者，核心的上市公司，还有一个是急于向产业转型的国有平台公司，这些公司原来可能是做基建或其他，现在也要做一些产业的布局以免会淘汰，如何把通过母基金投过的子基金和这些有接盘实力的产业公司嫁接起一个桥梁，这是我们核心要考虑的。我们用的工具包括孵化器、母基金、子基金、产业基金、创投基金等。” 　　盛世方舟，力图打造一个以众创空间综合体为载体，多层次基金体系保驾护航，聚焦于中早期阶段，通过中早期的母基金、直投基金、FA、实体孵化+云孵化、股权众筹等，以“孵化+投资”、“基地+基金”、“产业+资本”的模式运行，实现“资本+服务+资源”的创新创业生态闭环。 　　母基金管理者 　　对“打工”角色认识清晰 　　对于盛世投资来说，国内目前最大的母基金管理机构是其鲜明标签，与其他股权投资基金相比，它的中早期投资有何不同呢？张洋对《证券日报》基金新闻部记者表示，作为一个母基金管理机构，要站在资金链的上游考虑问题。 　　张洋对记者表示：“投资机构是一个受托方，是打工的。为投资人打工，他的投资策略和最终发展取向，应该以他的委托资金属性为核心，这是母基金非常清醒的认识。另外，我们能站在资金链非常上游的角度，整合资源。作为母基金，是所有市面上基金的机构投资人或者潜在投资人，和所有人是合作的态度而不是竞争的态度，是对接资源和产业政策，甚至行业信息和人才，我们是秉着一个全面合作的态度。”　　 　　对于目前盛世投资的收益率，张洋在接受记者采访时透露：“我们现在所有的基金还没有走过一个完整的周期，所以我不敢贸然的说哪一只基金做得多好，但是我可以说我们基金表现都是同期同类基金的中等偏上水平，我们投资的1000多家项目总的来说有137家公司退出，或者有完全退出的前景，我们是母基金，要关注收益性、风险性平衡。” 　　据盛世投资方面消息，目前，盛世投资已经管理了数十只政府引导基金，在发挥引导基金引导作用的同时，也在把更多社会资本转变为创新资本。

井贤栋：金融科技需要包容性监管

“对于披着互联网金融的外衣从事非法金融活动的人，应该严格整顿，铲除害群之马。”蚂蚁金服总裁井贤栋7月10日在第一届中国金融科技大会上建议，在继续坚持原则监管和监管底线的同时，对金融科技采取包容性监管和分级监管，为行业的创新发展预留空间，在防范风险的同时，更好地促进普惠金融和新经济的发展。 在他看来，金融科技（Fintech）是一种基于移动互联网、云计算和大数据等技术，实现金融服务和产品的发展创新，可以提升金融服务的效率，不是简单的“互联网上的金融”。 “在Fintech中，Fin代表金融的能力，核心是风险管理能力；Tech代表技术能力，实用技术来完善风险管理能力。”井贤栋说，Fintech是金融和科技能力的结合，完善风险管理能力。 他还介绍了支付宝的基于大数据的安全技术，有80多个风控模型，数千条风控规则，交易资损率小于十万分之一。“余额宝最核心的技术是，运用大数据对流动性管理。” 井贤栋把金融科技的作用总结为三个方面，即普惠、绿色、安全。“移动互联网改变了触达用户的方式，促进了金融的普及；云计算极大提升了计算的效率，降低了交易的处理成本；大数据能够帮助甄别和计量风险，使长尾用户获得更好服务；人工智能让普通用户也可以享受智能个性化的金融服务，由AI驱动Finlife。” 井贤栋表示，不要为了创新而创新，不能忘记创新初衷。他把创新的目的总结为四个字，“守正出奇”。“守正”就是要守住用户价值，守住风险；“出奇”就是用不同的方式满足用户需求。 井贤栋建议，要加强行业自律和规范，维护公平竞争，用良币驱逐劣币，从而改善行业生态，防范行业风险，促进行业健康持续发展，提升社会公众的长远利益。此外，还要加强信息安全立法，更好地保护金融消费者权益。

吴晓灵:互金监管应区分金融和为金融服务

“互联网金融这个词给我们生活带来便利的同时，不应该被不规范的行为玷污。”7月10日，吴晓灵在第一届中国金融科技大会2016上如此表示。 吴晓灵认为，今年是互联网金融的整顿之年、监管之年。无论是互联网金融还是金融科技（fintech），其本质是信息技术在金融领域的应用，并没有改变金融业务的本质。 吴晓灵称，应该区分金融活动与“为金融服务的活动”，实行不同的监管原则，如果是金融活动，对于资金中介、信用中介，必须进行有牌照管理。但是围绕着金融活动有很多金融服务，这两类金融活动应该有不同的监管规则。 如何区分监管? 根据《2015中国网络借贷行业蓝皮书》，P2P网贷行业发展至今，累计曝出1263家问题平台，其中2015年网贷行业共曝出896家问题平台，占历史累计数量的70.94%，是2014年的3.26倍。 近阶段，随着央行主导的互联网金融专项整治工作在全国范围内陆续展开，2016年互联网金融企业迎来监管寒冬。 吴晓灵认为，对于资金中介，互联网技术的应用不会改变资金中介“保本保息”的资产池其实是存款，这一风险特征。只要是“保本保息”，他就做了债权债务的转换，本质就是存款，为了对存款人负责，必须有资本充足率的监管要求。 监管当局在整顿非法金融时，打击非法集资是最核心的部分。打击非法吸收存款，对资金中介必须纳入监管。 对于信用中介而言，吴晓灵也明确，如果互联网金融做信用中介，推荐的产品不能保证信息的充分、真实、完备披露的话，对投资者也有影响。因而，对于这种信用中介也需要牌照管理。 吴晓灵进一步表示，在互联网金融监管过程中，应该区分“金融活动”与“为金融服务的活动”，实行不同的监管原则，如果是金融活动，对于资金中介、信用中介，必须进行有牌照管理；但是围绕着金融活动有很多金融服务，这两类金融活动应该有不同的监管规则。 此外吴晓灵还对近期火热的“区快链金融”做出界定，她认为，信息技术在金融领域的运用不会颠覆金融的本质，货币的数字化或数字化货币必须根植于交易和投融资的需求，因而基于区块链技术的货币会面临中央银行制度同样的问题。区块链技术在金融领域的运用可能不是货币创造而是价值传输与公共账簿。 征信行业将面临冲击 吴晓灵指出，随着互联网金融发展中大数据的应用，要关注公民数据信息保护与数据财产保护。 2016年4月，欧盟公布了《欧盟数据保护一般条例》取代1995年生效的《数据保护命令》。其中指出，数据主体的权利包括：透明、告知权、可获得权、修正权与被遗忘权、异议权、拒绝自动征像权、权利受损情况。 对于自动画像权与社会征信，备受互联网金融征信关注。根据《欧盟数据保护一般条例》，所谓自动画像权，即任何通过自动化方式处理个人数据的活动，该活动服务于评估个人的特定方面，或者专门分析预测个人特定方面，包括工作表现、经济状况、位置、健康状况、个人偏好、可信赖程度等。 显然，根据欧盟数据保护条例，每个个体都有拒绝自动画像等权利，这会提高大批以个人画像技术为核心竞争力的金融企业的放贷与风控系统。“拒绝自动画像未来可能对我们的征信提出一定挑战。”吴晓灵说。 吴晓灵指出，金融机构和征信机构可以查询与客户经济活动相关的个人信息，比如往来账户信息、水电费、公积金等缴费、电子商务等信息，这些数据等所有权包括了拒绝自动画像权和数据可携带权，这两个权限与征信成本有很大关系。 吴晓灵还称，目前《网络安全法》二审稿正在进行征求意见，据她透露，根据二审稿，网络运营者应当建立健全用户信息保护制度，对收集的用户信息必须严格保密，使用公民个人信息应该公开收集。网络运营者不得泄露、篡改、损毁其收集的公民个人信息，未经被收集者同意不得向他人提供公民个人信息。但是经过无法识别特定个人，且不能复制的除外。 吴晓灵称，该法一旦通过，当前国内互联网金融征信领域，批量买卖个人在网络上的服务信息将会受到一定限制。征信应遵循权益保护原则，防止、制止未经本人授权、强制授权、一次性终身授权等侵权行为。

浙大将招互联网金融老师 年薪150万

近日，由浙江大学与泰然集团联合举办，以“新金融规范、创新和发展”为主题的首届“紫金峰会”，在浙江大学紫金港校区落幕。会中，由浙江大学与泰然集团共建的浙大工程师学院（筹）互联网金融分院宣告正式成立，并发布了新开设的互联网金融专业的培养方案。此前，泰然集团向浙大捐赠了一亿元人民币，成立互联网金融教育基金。 据了解，互金分院已经申请到了全国第一个互联网金融的博士点，目前录取到了不少硕士生，第一位互金博士生也将在9月入学。同时，目前浙大已经开始着手准招收互联网金融的博士后，另外在互联网金融的人才培养过程中，大量的集中培训，大量的浓缩性的知识培训也将成为一个非常重要的方面，互联网金融将可以通过线上线下联动的方式进行培养。 谈到对互联网金融分院的期许时，泰然集团董事长潘宝锋说，浙江大学的“求是”精神是从事金融行业所必须。能够同浙大一起将校企对互金行业的想法、理想、价值观共同传达和落地是十分荣幸的。“我们共同的目标是真正培养一些有志于投身于互联网金融的人才，进而来促进整个行业的发展，这是我们接下来的主要方向。” 该分院的院长金雪军，在互联网金融人才培养方面谈了自己的见解。他说，浙江大学互联网金融研究生培养将采用模块教学，主要包括金融产品及商业模式创新、投融资项目风险评估与控制、大数据与量化投资三个模块。互联网金融博士的课程除了我们规定的所有的中国博士生都必须学的一些功课以外，还结合有互联网金融的基本理论、大数据的理论、计量理论、数据的挖掘、电子商务技术、互联网金融商业模式、互联网金融法律等多种学科。关于互联网金融的硕士的培养计划，在专业的学位课程上，开设像大数据、商业模式、工程经济学，还有金融产品及商业模式板块，大数据与投资的板块等课程大类。“我们还会引入最新的行业知识，比如区块链、物联网、人工智能、机器学习、跨界支付等，均会在培养中进行补充和吸收。”师资队伍主要由经济学院、计算机学院、数学学院、法学院等学院的专家教授组成，同时与金融工程领域处于国际领先水平的大学建立合作关系，聘请该领域的国际知名学者担任讲座教授，如哥伦比亚大学、加州大学伯克利分校等。此外，还有来自金融业、互联网行业，具有实战经验的高管和高级工程师担任授课教师。 金雪军表示，设置互联网金融专业学科的主要目的在于，满足发展“互联网+”的需要，培养交叉性专业人才，推动互联网金融产业发展；探索互联网金融理论前沿，打造全球领先的互联网金融教学研究基地。 浙江大学经济学院院长黄先海在接受采访时说，浙大成立互联网金融分院的目的，就是要培养互联网金融专业的顶尖人才，浙大将以高达150万的年薪招聘一流的老师。

鸡肋！银行与P2P资金存管真相

为什么银行不愿意做P2P资金存管？尤其是进入互联网金融专项整治阶段后，大量签约P2P资金存管协议被搁置甚至无限延后。 　　其中原因包括：P2P资金监管导致银行工作量很大，银行要跟P2P平台一一对接，而且每个平台模式不尽相同，从业内P2P资金存管系统上线的节奏来看，这一点确认无疑：每一个系统都要单独对接、开发。 　　那为什么还有银行愿意做？ 　　笔者今天参加了一场研讨会，一张某银行的PPT道出了真相。 　　不过这个真相最后揭露，我们不妨先来科普一下P2P资金存管系统上线前的这段艰难之路，对于开发人员来说，不亚于西行取经之路。 　　国内几个典型的P2P资金存管系统的上线，可以举民生银行(600016,股吧)和积木盒子以及人人贷的合作为例。 　　民生银行和积木盒子的资金存管系统是国内首个符合2015年12月28日发布的P2P监管细则征求意见稿的系统。从开发到上线历时半年多。人人贷与民生银行的接洽开始于2015年2月，系统切换上线于2016年2月29日。历时更是长达一年。 　　先来看看P2P平台做资金存管的那些具体需求。笔者这里存留着一张某P2P平台资金存管系统开发时间表： 　　如这张所示，该系统从对接到上线实际上耗时也长达一年。 　　而这在这一年中，P2P平台和银行方要做的，包括以下工作: 　　首先，资金存管系统需要对P2P平台主要功能进行账户分层处理，每一种分层意味着一个单独的场景，每一个场景又包含着多个结构，涉及多种指令。 　　一个典型的资金存管系统大概包含以下功能分层。P2P平台方的功能需求首先有： 　　签约——发标——充值——投标——提现——债券转让——还款——对账——市场活动(红包等奖励活动)——代偿。 　　而要实现P2P平台方和银行互动对接的环节包括： 　　开户——卡绑定——充值——提现——投资——查询。 　　系统需要实现以下账户： 　　投资人账户——融资人账户——平台账户——担保方账户——渠道方账户。 　　平台账户和用户账户的关系如下图所示： 　　这些功能中，每一个步骤又包含着多重结构和指令。以在整个资金存管系统中较为复杂的债权转让功能举例(工作量大且交易频繁)： 　　投资人A要将债权转让给投资人B，在投资人A一方，涉及到本金、已得利息和要支付平台的服务费……(包含其他项) 　　该债权在经过资金存管系统时，需要系统实现平台对债权转让的转让人服务人、转让人罚金、承接人服务费等收入…… 　　经过这些功能的处理，该债权转让到投资人B，也涉及本金、支付利息、未来将要获得利息和支付给平台的服务费…… 　　以上仅仅是债权转让一个分层账户的建设所需功能细节。 　　一个完整的基于P2P自身平台的资金存管系统的成型，积木盒子自称投入和30人左右的团队，人人贷大抵相当且耗时一年。这还不包括银行前期自身对资金存管系统的开发。 　　那么说到底，银行费心劳力，为什么要做P2P资金存管？ 　　笔者今天在参加某论坛时，一张来自某银行和某第三方支付机构联合存管系统的PPT揭晓了答案： 　　互补支付渠道：推动第三方支付机构与网贷平台接入该银行网银支付和快捷支付通道，提高该银行卡的使用活跃度。同时，与第三方支付机构开展支付渠道互补合作。 　　批量代销理财产品：设计银行卡收单机构收单流水自动申购该银行理财产品。试点中的银行收单商户所形成的收单流水可自动、直接收购，而无需客户手动充值购买。 　　联动营销：部分在银行进行资金存管的网贷账户和工资卡账户设立在该行，这既便于该行监控网贷平台的资金流向又增加了该行的发卡量。 　　注意，来自网贷投资方和融资方借贷双方的开户，才是银行尤其是体量不大的城商行最大的动力的之一。 　　试想，一个几十万活跃投资人的平台，对一个城商行的诱惑力。在这些用户面前，那点资金存管费率收益不值一提，何况在费率背后，一个P2P网贷资金存管系统的研发还要耗费巨大的人力、财力成本。 　　这也是迄今为止，虽然中、工、农、建四大行有个别银行曾声称要进入P2P网贷资金存管市场，但在下图迄今十几家已和P2P合作上线P2P资金存管系统的银行中，还没出现四大行的身影。 　　原因是——最大的动力：用户和资金，在这四大行面前，网贷行业对它们来说，还没有太大的诱惑力。 　　即使目前后来出现联合存管模式，唯一不同的是支付由第三方支付来做，银行只做资金的监管，虽然并没有本质的区别，但由于第三方支付公司的介入，银行少了很多工作量，也少了跟P2P平台直接的接触， 　　部分银行才开始愿意做P2P资金存管。当下银行与第三方支付联合存管的模式包括恒丰银行与汇付天下，建设银行(601939,股吧)与富友支付，新浪支付和徽商银行的联合存管等。

银行存管之外事项

从 2015年7月由十部门发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和12月底银监会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》，到现在已经差不多一年时间了，在这一年里行业发生了巨大的变化，出现几个大雷，其中最令人诧异和意外的莫过于ESD了。相关的数据显示，问题平台数量也已经赶上了正常运营平台数量，不得不说，2016年对所有平台的发展而言，非常关键。当前行业还在整顿中，能够正常运营的平台将会像大浪淘沙一般，越来越少。现在我们再回过头来仔细阅读这两篇政策意见稿，平台在走向合规化的路程中，有几点需要特别重视。 　　各地方监管部门发挥作用，平台主动配合 　　两篇《意见》中都有提到相关部门进行监管，特别在《征求意见稿》里面有提“本办法所称地方金融监管部门是指各省(区、市)人民政府承担地方金融监管职责的部门”，导致每个地方出现不同程度的检查。深圳作为经济特区，也是政策执行最快的地区，E租宝最先遭深圳办事处经侦突查，包括国湘资本也是遭经侦突查。后来其它地方也慢慢跟进，上海、北京等地方都有平台遭突查。最近闹得比较火的当属ESD事件，同样是被当地经侦突查，以致于大家谈经侦色变，愤怒之火一点就着，不是因为检查不对，而是在检查之前没有更多地考虑投资者资金，一旦突查发现问题并被媒体大量渲染，就会造成投资者恐慌，立马出现提现问题。平台本来可以在发现问题之后慢慢改正，把投资者资金损失降到最低，但因为经侦这件事情，给许多平台造成了不小的影响。 　　说到底，经侦事件之后平台和相关部门都要进行一定反思。平台需要主动合规化，有问题的及时改正，并且主动对接相关部门。相关部门在检查方面也做对应的调整，广东省人民检察院就正式出台《广东省人民检察院关于依法保障和促进非公有制经济健康发展的实施意见》其中就提出“三个慎重”。一是慎重采取拘留、逮捕等人身强制措施。二是慎重查封扣押冻结涉案非公有制企业财产。三是慎重发布涉及非公有制企业案件的新闻信息。监管部门的制约，平台的自律才是对投资者资金安全最大的保护。 　　银行存管，电子签名存档积极落实 　　最近网贷新闻到处可以看到银行存管的信息，这也是《征求意见稿》出台之后大家讨论最多的，在很多投资交流群、平台社区等地方都会时不时提到银行存管问题，“你们平台有没有对接”、“进展怎么样”、“可不可以随便发布存管进展情况”等，都是出现频率比较高的问题。银行存管从监管层面来看可以避免平台非法集资、资金池、自融自用等问题，使平台回归中介信息职能。最近第三方门户看到一篇名为《P2P银行存管摸底 126家签约35家完成系对接》的帖子，如果帖子的内容准确的话，按照目前我国正常运营平台大概有2350家的数据来看，真正签订银行存管的平台不到 5.3%，而上下的更是只有大概1.5%。加上银行对平台的要求越来越高，从民生银行(600016,股吧)关闭网贷支付接口，收紧平台银行存管对接也可以看出，没有背景的中小平台对接银行存管的可能性非常小，大平台可能会稍微好些。下面是第三方网贷评级前三十名银行存管对接情况。 　　从上面数据统计来看，前30的平台有80%平台对接了银行存管，相对于行业的5.5%来说，排名靠前的平台更容易对接银行存管。 　　相对于银行存管，电子签名与档案存管被提及的就相对比较少，在《征求稿意见》中第22条[电子签名]提到“各方参与网络借贷信息中介机构业务活动，需要对出借人与借款人的基本信息和交易信息等使用电子签名、电子认证时，应当遵守法律法规的规定，保障数据的真实性、完整性及电子签名、电子认证的法律效力”;以及第23条[档案存管]“网络借贷信息中介机构应当采取适当的方法和技术，记录并妥善保存网络借贷业务活动数据和资料，做好数据备份。借贷合同到期后应当至少保存5年。”根据各平台统计，现在对接电子签名的平台很多，主要以法大大与E签宝居多，这里不列举各平台。为什么电子签名、存档也比较重要。首先，电子签名具有法律效应，以后平台出问题就有据可依，档案存档也是为了以后更方便查找;其次，符合平台信息中介定位，数据透明化，这里指的是借款人，投资人，以及平台通过电子签名使得信息更加透明，方便双方查找数据。电子签名以及档案存管需要与有资质的第三方进行合作，平台自有电子签名不合规。 　　资金池、非法集资、数据透明问题严格执行 　　很多平台把活期理财产品下掉或者对其进行调整其实就是为应对资金池的问题，但笔者对这个做法不是很赞同，金融重要属性之一就是流动性，活期理财产品有资金池的可能但并不是绝对。只要资金一一流向真实项目，活期产品做成一个流通管道，而不是蓄水池，这样会更有利于互联网金融的流通性。当然其中含有很多专业性的技术问题，需要各位大神脑洞打开进行设置。解决资金池，非法集资等问题的最主要的措施就是上面提到的银行存管。另外通过对非法集资的线下理财进行重点排查，这也是16年很多平台雷的一个原因。 　　数据透明这块，前面的电子签名就解决了其中合信息、投资者信息，借款人信息等，而平台成交量、投资人数、待收、坏账率等信息也需要在网站上面进行详细展示，并且实时更新。 　　2016年是平台合规年，在逆境中成长起来的显得更加珍贵，规定的红线一定不要去碰，已经碰到红线赶紧修改回来;投资者此刻也要擦亮自己的眼睛，不要再一味追求高息，安全才是最重要的。目前P2P处于混乱时期，谁也都不能保证平台100%安全，不要轻易相信专家建议。P2P目前不像信托、基金等市场已经比较规范，投资者可以把资金委托进行打理，对于P2P投资者就要“多学习、多观察、多咨询”。而对于政府相关部门，应该干预但不干涉，可以对平台进行干预，时刻提醒平台需要注意什么，哪些红线不能碰及，但不要干涉平台运营，突袭平台、公告平台，一旦平台受到干涉便会陷入恐慌而无法正常运营。只有平台、投资者、政府部门三方合力之下，才能够使得行业健康发展下去。

网贷亟待银行资金存管

网贷行业银行资金存管，实现银行资金存管的网贷平台数量极为有限。 银行资金存管系统是指由银行管理资金，平台管理交易，做到资金与交易分离，使得平台无法直接接触资金，避免客户资金被挪用。《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》均明确指出，网贷平台应选择符合条件的银行业金融机构作为出借人和借款人的资金存管机构。 银行资金存管是合规标志之一。 银行资金存管关乎用户的资金安全，是网贷平台合规运营的标志之一，也是未来行业发展的一大趋势。它的主要意义在于降低行业内的道德风险，净化行业不良风气，改善劣币驱逐良币的现状。 随着国内互联网金融专项整治的推进，网贷领域的监管细则会随之出台，有无银行资金存管将成为未来网贷平台的生死线。资金存管已是大势所趋，但网贷平台与银行牵手的进展并不顺利。 网贷业期待银行资金存管，这也是行业迈向合规的重要道路之一。

最新《动产抵押登记办法》 9月1日起施行

据工商总局网站消息，《动产抵押登记办法》已经中华人民共和国国家工商行政管理总局局务会修订通过，现对外公布，自2016年9月1日起施行。以下为《办法》全文： 动产抵押登记办法 2016年7月5日国家工商行政管理总局令第88号修订 第一条 为规范动产抵押登记工作，保障交易安全，促进资金融通，根据《中华人民共和国担保法》《中华人民共和国物权法》《企业信息公示暂行条例》等法律、行政法规，制定本办法。 第二条 企业、个体工商户、农业生产经营者以《中华人民共和国物权法》第一百八十条第一款第四项、第一百八十一条规定的动产抵押的，应当向抵押人住所地的县级工商行政管理部门(以下简称登记机关)办理登记。抵押权自抵押合同生效时设立;未经登记，不得对抗善意第三人。 本办法所称工商行政管理部门，包括履行工商行政管理职责的市场监督管理部门。 第三条 动产抵押登记的设立、变更和注销，可以由抵押合同一方作为代表到登记机关办理，也可以由抵押合同双方共同委托的代理人到登记机关办理。 当事人应当保证其提交的材料内容真实准确。 第四条 当事人设立抵押权符合本办法第二条所规定情形的，应当持下列文件向登记机关办理设立登记： (一)抵押人、抵押权人签字或者盖章的《动产抵押登记书》; (二)抵押人、抵押权人主体资格证明或者自然人身份证明文件; (三)抵押合同双方指定代表或者共同委托代理人的身份证明。 第五条 《动产抵押登记书》应当载明下列内容： (一)抵押人、抵押权人名称(姓名)、住所地等; (二)抵押财产的名称、数量、质量、状况、所在地、所有权归属或者使用权归属; (三)被担保债权的种类和数额; (四)抵押担保的范围; (五)债务人履行债务的期限; (六)抵押合同双方指定代表或者共同委托代理人的姓名、联系方式等; (七)抵押人、抵押权人签字或者盖章; (八)抵押人、抵押权人认为其他应当登记的抵押权信息。 第六条 抵押合同变更、《动产抵押登记书》内容需要变更的，当事人应当持下列文件，向原登记机关办理变更登记： (一)抵押人、抵押权人签字或者盖章的《动产抵押登记变更书》; (二)抵押人、抵押权人主体资格证明或者自然人身份证明文件; (三)抵押合同双方指定代表或者共同委托代理人的身份证明。 第七条 在主债权消灭、担保物权实现、债权人放弃担保物权或者法律规定担保物权消灭的其他情形下，当事人应当持下列文件，向原登记机关办理注销登记： (一)抵押人、抵押权人签字或者盖章的《动产抵押登记注销书》; (二)抵押人、抵押权人主体资格证明或者自然人身份证明文件; (三)抵押合同双方指定代表或者共同委托代理人的身份证明。 第八条 当事人办理动产抵押登记的设立、变更、注销，提交材料齐全，符合本办法形式要求的，登记机关应当当场予以办理，在当事人所提交的《动产抵押登记书》《动产抵押登记变更书》《动产抵押登记注销书》上加盖动产抵押登记专用章，并注明盖章日期。 当事人办理动产抵押登记的设立、变更、注销，提交的材料不符合本办法规定的，登记机关不予办理，并应当向当事人告知理由。 第九条 登记机关应当根据加盖动产抵押登记专用章的《动产抵押登记书》《动产抵押登记变更书》《动产抵押登记注销书》设立动产抵押登记档案，并按照《企业信息公示暂行条例》的规定，及时将动产抵押登记信息通过企业信用信息公示系统公示。 《动产抵押登记书》《动产抵押登记变更书》《动产抵押登记注销书》各一式三份，抵押人、抵押权人各持一份，登记机关留存一份。 第十条 有关单位和个人可以登录企业信用信息公示系统查询有关动产抵押登记信息，也可以持合法身份证明文件，到登记机关查阅、抄录动产抵押登记档案。 第十一条 当事人有证据证明登记机关的动产抵押登记信息与其提交材料内容不一致的，有权要求登记机关予以更正。 登记机关发现其登记的动产抵押登记信息与当事人提交材料内容不一致的，应当对有关信息进行更正。 第十二条 经当事人或者利害关系人申请，登记机关可以根据人民法院、仲裁委员会生效的法律文书或者人民政府生效的决定等，对相关的动产抵押登记进行变更或者撤销。动产抵押登记变更或者撤销后，登记机关应当告知原抵押合同双方当事人。 第十三条 各地工商行政管理部门应当积极推动动产抵押登记信息化建设工作，通过建立互联网动产抵押登记系统、设立动产抵押登记电子档案等方式，为当事人提供便利条件。 第十四条 本办法由国家工商行政管理总局负责解释。 第十五条 本办法自2016年9月1日起施行。

恒生电子总裁刘曙峰:诈骗搬网上还是诈骗

“中国财富管理50人论坛2016北京年会”于7月9日在北京举行。浙商国际董事长赵暖表示，互联网金融的出现开启了金融的新时代。恒生电子总裁刘曙峰表示，应该允许互联网金融试错。 恒生电子总裁刘曙峰 刘曙峰表示，当下互联网金融行业遭遇到一些困境，但就如技术的进步对社会发展的推动通常是螺旋式上升的规律一样，互联网金融同样如此。其强调，金融的核心是风险管理，而当下的互联网金融创新恰恰忽略了这个重点，所以导致了一些事件发生。 在谈到监管时，刘曙峰表示，监管对互联网金融行业的发展影响很大。其认为，首先，互联网金融要有基本的信用，把诈骗搬到网上还是诈骗。但在互联网金融的创新过程中，确实会产生一些模糊地带，在其看来，就要通过备案制，在公开透明的环境下允许是错，“这是一个千载难逢的机会，应该有更多的鼓励和包容”，其称。 浙商国际董事长赵暖表示，互联网金融的出现开启了金融的新时代。 浙商国际董事长赵暖 第一，从金融资产形态来看，当下正在从离散的金融资产形态走向连续的金融资产形态。 第二，交易流程从传统的线状走向了网状，从时空维度上来讲，原先是“平面的电影”，现在就变成了“立体的电影”，因为我们把时间轴线通过互联网金融建立了起来，这是互联网金融的革命性创新意义。 第三，从传统的因果性算法走向了相关性算法。在赵暖看来，因果性算法存在一个风险，即“差之毫厘，谬以千里”——只要运算中间发生了一小点改变，那么结果就有可能大相径庭，但相关性算法基本上能保证不发生颠覆性错误

互金仍是风口:上半年融资610亿 增337%

2016年7月7日，由上海交通大学互联网金融研究所、京北投资、IT桔子联合主办的《2016上半年 中国互联网金融投融资分析报告》发布会，在北京颐和园西侧的天使实战学院成功举办。 该报告全面概括了2016年上半年金融行业的投融资整体发展态势，对互联网金融细分领域的投资机会进行了宏观归纳和细致阐述，并深刻预测了下半年的互联网金融投融资趋势。本次报告囊括了中国互联网金融领域各类型企业的上半年真实信息，以详实的数据分析、兼具深度与广度的纵向及横向比较、严谨的逻辑判断，多维度、深层次地呈现了互联网金融的整体发展轨迹、行业运营模式，为中国互联网金融领域梳理出一幅清晰完整的行业素描。为互联网金融领域的研究者、投资者、创业者与从业者，提供了一份极具参考价值的行业文献。发布会上，IT桔子分析师夏西唯做了题为《IT桔子2016年一季度中国互联网创投盘点》的分享，从互联网创业投资的角度，阐述了2016年第一季度的创投现状。 京北投资、天使茶馆创始合伙人桂曙光发表了主题演讲《寻找下一个互联网金融领域的10亿估值公司》，将其多年来专注于天使投资研究的宝贵经验倾囊而出，阐述了投资的基本原则——“趋势为王、增速为王、简单为王”，指出是“时势造英雄，而不是英雄造时势”，互联网金融就是这么一个大风口，京北投资愿与相关机构共同来寻找互联网金融领域下一个独角兽。 京北投资总裁、上海交通大学互联网金融研究所所长罗明雄作为压轴出场嘉宾，为与会者详细解读了《2016上半年·中国互联网金融投融资分析报告》。金融时报、中国证券报、投资界、经济时报、京华时报等媒体人士及互联网金融投资机构负责人、创业者等就互联网金融领域存在的问题和未来趋势等话题踊跃提问，与罗明雄共同探讨互联网金融领域的新热点、新机会及监管趋势。 互联网金融深刻影响了中国传统金融行业的发展，并推动了整个中国经济的发展。2016年作为互联网金融监管元年，2016上半年的投资状况如何？哪些机构在哪些互联网金融细分领域做了布局？互联网金融未来的投资机会在哪里？投资者与从业者该如何应变？罗明雄做了精彩的分析及阐述。 2016上半年单笔投融资额上升明显，独角兽获巨额外资垂青 上海交通大学互联网金融研究所、京北投资及IT桔子联合发布的报告数据显示，2016上半年中国互联网金融投融资市场发生的投融资案例共计174起，获得融资的企业数为168家（其中有6家获得了两轮融资），融资金额约为610亿元人民币。2015上半年共发生208起投融资案例，互联网金融投融资金额为181亿元人民币。在投融资案例数方面，2016上半年的投融资案例数同比降低16.35%，显示了资本寒冬与监管趋紧的同时，投资机构的相对谨慎；在投融资总额方面，与2015年同期数据相比，2016上半年的互联网金融市场投融资规模增长达337%以上，并已经达到2015全年度互联网金融市场投融资总额944亿元的64.61%，单笔投融资额上升明显。 报告显示，在投资币种分布角度，2016上半年中国互联网金融投资市场上共发生人民币投资155起，占总投资案例数的89.08%；美元投资19起，占总投资案例数的10.92%，从投资案例数来看，人民币基金在互联网金融投资领域仍占据绝对主流地位。但从投资金额来看，人民币投资总额为198亿元人民币，美元投资总额约413亿元人民币，为人民币投资金额的2倍多，原因在于，多家互联网金融巨头在2016上半年获得外资投资，如陆金所、蚂蚁金服、分期乐等，表明相关互联网金融巨头将海外上市作为首选。 2015年中国融资额最高的前3家互联网金融公司是：蚂蚁金服、众安保险、陆金所。而2016年，融资额最高的前3家互联网金融公司是蚂蚁金服（融资45亿美元，估值突破600亿美元）、陆金所（融资12.16亿美元，估值达185亿美元）、京东金融（融资66.5亿人民币，占投后比例14.25%，投后估值466.5亿人民币）。 投资风口继续开启，京北投资领衔2016互联网金融投资机构 2016年上半年度174起投融资案例中，有120起披露了投资机构，有151家投资机构参与了相关互联网金融领域投资，其中有14家风险投资机构在互联网金融投融资领域较为活跃（上半年度在互联网金融投资案例数超2起），投资案例数最多的TOP7为京北投资（10家）、经纬中国（5家）、陶石资本（4家）、丰厚资本（4家）、元璟资本（3家）、IDG资本（3家）、联想系基金（3家）。在部分投资机构对互联网金融领域投资节奏放缓的同时，某些深耕行业的投资机构一方面出于互联网金融对传统金融行业的升级与革新前景的看好，另一方面出于互联网金融资金端、资产端以及互联网端的深度布局与生态建设，仍专注于互联网金融领域的投资，将其作为一个重要的投资领域。 根据京北投资及IT桔子数据显示，2016上半年中国互联网金融投融资市场上，1月单月投融资案例数最多，为42起，占整个上半年度投融资案例的24.14%，此后月均投融资案例数基本处于30起以下；由于蚂蚁金服高达45亿美元的B轮融资，4月的单月投融资金额总额为2016上半年最高，约为315亿元，占整个上半年度投融资金额的51.65%。 值得一提的是，作为国内首家聚焦互联网金融领域早期股权投资机构，京北投资2015年在互联网金融领域投资了18家优秀企业，勇夺2015年互联网金融领域投资数量第一名。2016年上半年，京北投资再接再厉，又投资了10家互联网金融优秀公司，继续领衔互联网金融投资领域，其所涉及的垂直细分领域包括互联网保险、消费金融、供应链金融、互联网证券、大数据、公益捐赠、票据交易、储值卡管理、理财媒体等，每家公司的特征鲜明，几乎都代表着互联网金融细分领域的创新模式和新方向。 　　金融综合服务受青睐，生态化综合布局凸显 2015年12月以来，随着类似于e租宝、中晋资产、大大集团等一批披着P2P网贷外衣的伪互联网金融平台的倒下，负面新闻的不断出现以及2016年开始进入政策层面的良币驱逐劣币，使得P2P网贷平台在经历了前两年平台大幅度增长的过程后，2016年上半年呈现了阶梯下降的走势，平台数量减少246家；但是P2P网贷领域半年成交量就达到了8422.85亿元，整个2016年有望突破2万亿，在2015年1万亿的基础上实现翻倍的增长，表明优秀P2P网贷平台有机会获得更多关注及投资机会。 从2016上半年度中国互联网金融领域就投融资案例数来看，获得投资最多的细分领域为网络贷款类，共58起，占整个上半年度投融资案例数的33.33%。众筹、支付、征信等细分领域都继续受到关注，消费金融成为网络贷款领域又一个值得关注的风口。区块链技术作为一个新的热点话题，不断见诸于媒体及各大论坛，但仅仅发生了4笔投资案例，表示不少资本对其还是持观望态度，罗明雄也表示区块链将随着技术的成熟及应用的推广，有望在2016年底及2017年进入一个投资窗口期。就投融资金额来看，获得投资最多的细分领域为金融综合服务，获得投资448亿元人民币，占整个上半年度投融资总额的73.33%。 网络贷款与互联网理财是互联网金融的资产端与资金端的核心，是投资的主流所在，而随着互联网金融的不断发展与成熟，作为底层基础的金融服务支撑如IT系统建设、征信以及不良资产处置处置等也逐步得到关注，2016上半年度，金融服务支撑领域作为新生板块，共发生投融资案例30起，占整个上半年度投融资案例数的17.24%，投融资金额18亿元人民币，主要集中于天使轮。其中，与征信、风控紧密联系的大数据金融被重点关注。互联网金融经过几年的发展，细分领域已经逐渐成型，大资本助力龙头企业开始着手综合型生态布局。 数据显示，2016上半年度中国互联网金融投融资市场上A轮及A+轮投融资案例数量最多，占全年融资案例数的33.33%，数据表明，互联网金融已经度过了初期的野蛮生长。从融资规模来看，一半以上获得投资的企业融资规模属于千万级别，获得亿元及以上的投资案例占全年融资案例数的16.67%，巨头格局初现。 北上广浙仍为2016上半年度互联网金融投融资制高点 京北投资及IT桔子发布的《2016上半年 中国互联网金融投融资分析报告》数据还显示，北上广浙四省依旧位居2016上半年度互联网金融投融资制高点，并且相较于2015年更为集中。具体而言，北京上半年度发生投融资案例58其起，为全国最高；上海上半年度发生投融资案例52起，广东上半年度发生投融资案例26起；浙江上半年度发生投融资案例22起，四者合计占上半年度投融资案例数的90.80%，几乎垄断全国互联网金融投融资市场。互联网思维以及经济的高度发达是这四省成为互联网金融发展最为迅猛地区的最主要原因。 互联网金融仍是创业与投资的风口之一，随着市场空间的进一步扩大，2016年下半年很有可能诞生新的独角兽。与此同时，罗明雄指出，随着科技进步，创新模式、创新业态不断产生，转型与跨界融合的大趋势，更将是为互联网金融在互联网保险、互联网证券、供应链金融、消费金融、数字资产交易等细分领域的创新提供契机，更多以金融为本质但更好运用了互联网手段的优秀创业企业将会持续获得资本的青睐并迎来巨大的发展机会。

央行报告梳理2015金融改革创新 P2P事项

7月8日，人民银行官网发布《2015年中国区域金融运行报告》。报告总结梳理了2015年金融改革创新。针对互联网金融领域，报告认为2015年互联网金融主要业态快速发展；互联网金融行业监管体系加快完善；互联网企业多渠道进入金融领域；传统金融机构加快互联网布局。报告进一步阐述道： 互联网金融主要业态快速发展。一是第三方支付业务高速增长。2015年末，全国共有第三方支付机构268家，主要集中在北京、上海、广东、浙江和江苏，合计占比约五成，全年累计发生网络支付业务821.45亿笔、金额49.48万亿元，同比分别增长119.5%和100.2%。二是P2P网络借贷平台数量持续增加。据不完全统计（以下相关数据来自网贷之家），2015年末，全国共有P2P平台2595家，较上年末增加1020家。但部分平台信息披露和风险提示不到位，部分业务游走于灰色地带甚至涉嫌非法集资，运营商自身经营管理能力有待提高，信用违约事件时有发生，问题平台数量增长较快。三是互联网保险快速发展。2015年末，互联网保险保费收入达2234亿元，在保险业总保费收入中占比上升至9.2%。其中互联网人身险保费收入达1465.6亿元，较上年增长4.2倍（以上相关数据来自中国保险行业协会）。 互联网金融行业监管体系加快完善。2015年7月，中国人民银行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，确立了互联网金融主要业态的监管职责分工和基本业务规则。相关配套监管规则加快出台，中国人民银行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》，明确第三方支付业务边界，强调回归支付结算基本功能，两家违规机构被依法吊销支付业务许可证。保监会出台《互联网保险业务监管暂行办法》，银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》，证监会制定股权众筹融资试点监管规则，引导互联网金融走向法制化、规范化、阳光化。 互联网企业多渠道进入金融领域。2015年，国内主要大型互联网企业依托大数据、低成本等优势，为客户提供大数据量化资产管理产品、金融云计算等多元化内容产品和服务。芝麻信用、腾讯征信等8家机构获准开展个人征信业务。首个基于互联网消费金融的资产证券化项目在深交所挂牌。 传统金融机构加快互联网布局。2015年末，已有超过30家商业银行成立直销银行，通过搭建电商交易平台，构建资金流、信息流和物流闭环。证券机构积极探索互联网创新路径，互联网财富管理、互联网借贷等业务有序开展。国内主要保险公司均自建网络销售平台。同时，金融机构与互联网企业加强合作，延伸服务触角，北京银行推出京医通项目，泰康人寿等7家机构开展保险产品网上销售。 此外，报告还分析指出，2015年，全国各地区金融生态环境建设的深度和广度进一步拓展：征信及社会信用体系建设稳步推进；支付结算体系更为便捷、高效；金融消费权益保护更加有力；金融协作沟通机制更趋深化。 （一）征信及社会信用体系建设稳步推进征信监管制度进一步完善。 2015年，《征信机构监管指引》颁布实施，细化和补充了《征信业管理条例》和《征信机构管理办法》的监管规定；按照内外资统一管理原则，明确外商投资征信机构管理措施。征信市场快速发展，市场主体进一步丰富，多层次、全方位的征信市场逐步形成。 征信服务实体经济成效明显。2015年末，金融信用信息基础数据库累计收录8.8亿自然人、2120万户企业及其他组织，全年分别提供个人、企业信用报告查询6.3亿次和8819万次（见图4），防范信贷风险作用进一步增强。小微机构互联网接入服务平台试点不断扩大，小微机构接入数量显著增长。应收账款融资服务平台业务量实现新突破，促成融资交易金额达1.4万亿元，有效缓解中小企业融资难。 图 4 2010-2015 年企业和个人信用信息基础数据库年度查询情况 数据来源：中国人民银行 两类机构信用评级工作全面推广。2015年4月，中国人民银行印发《关于全面推广小额贷款公司和融资性担保公司信用评级工作的通知》，将两类机构信用评级工作由16个试点地区推广至全国，促进两类机构健康发展，带动银贷、银担合作深化。 社会信用体系建设取得新进展。一是多项基础工作取得突破。统一社会信用代码制度开始实施，“信用中国”网站开通运行，中国人民银行与国家发展改革委、工商总局等38个部门签署《失信企业协同监管和联合惩戒合作备忘录》，守信联合激励和失信联合惩戒机制建设在多个行业全面发力。二是地方信用建设扎实推进。天津、河北、福建、宁夏出台《社会信用体系建设规划》，青岛、南京、沈阳等11个城市开展社会信用体系建设示范城市创建。三是中小企业和农村信用体系建设全面推进。2015年9月，中国人民银行印发《关于全面推进中小企业和农村信用体系建设的意见》，以试验区建设经验为基础，全面推进中小（微）企业和农村信用体系建设。2015年11月，中国人民银行印发《中小企业信用信息指标》和《农户信用信息指标》，推动中小企业和农户信用信息采集的标准化、规范化。图42010-2015年企业和个人信用信息基础数据库年度查询情况数据来源：中国人民银行 （二）支付结算体系更加便捷高效第二代支付系统全面铺开，中部和西部地区支付业务占比上升。 2015年，人民币跨境支付系统（一期）投入运行，第二代支付系统推广至全国，兼顾大额与小额支付、人民币国内与国外支付的支付体系日益完善。2015年，全国大额支付系统处理业务笔数及金额同比分别增长10.7%和25.8%，小额支付系统处理业务笔数及金额同比分别增长27.8%和13%。其中，东20部地区业务处理笔数和金额占比均超五成，但较上年有所下降，中部、西部地区占比有所上升（见表14）。 数据来源：中国人民银行上海总部、各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行，中国人民银行工作人员计算。 非现金支付环境进一步优化。互联网和移动通信技术广泛应用，非现金支付工具不断丰富，带动传统的票据、银行卡支付向互联网支付、移动支付等新兴电子支付方式转变。非现金支付深入公共服务、零售、医疗、教育、投资理财等社会公众服务领域。支付行业法规制度环境趋于完善，金融机构、特许清算机构和非银行支付机构平等协同发展，支付服务市场更具活力。2015年，全国共办理非现金支付业务943.2亿笔，金额3448.9万亿元。银行业金融机构共发生电子支付业务1052.3亿笔，金额2506.2万亿元，其中，移动支付业务138.4亿笔，金额108.2万亿元，同比分别增长205.9%和379.1%。 农村支付基础设施建设不断深化。2015年末，全国41036家农村合作金融机构网点接入央行农信银支付清算系统，农村地区助农取款服务点覆盖全国九成以上村级行政区。2015年，全国助农取款服务点办理取款业务2.4亿笔，金额达1000亿元。各地在农村支付体系建设领域进行了大量有益探索，重庆开展全国首个农村支付服务环境建设综合试点。浙江打造农村“一公里”金融和电商服务圈，助农服务业务量同比增长1倍。河南探索“惠民支付+农村电商”融合发展。海南探索构建“支付+民生”、“支付+信贷”等普惠金融服务模式。云南成为全国首个NRA账户放开存取款功能试点省份。 金融IC卡进入规模化应用阶段。贵州金融IC卡在交通、医疗、旅游等公共服务领域应用全面推开。重庆首次推出中超联赛金融IC卡实名制电子票。广东首发具有小额支付电子钱包功能的智能手环。安徽完成可信服务管理（TSM）平台建设。 （三）金融消费权益保护更加有力金融消费权益保护基础设施进一步完善。 国务院发布《关于加强金融消费者权益保护工作的指导意见》，形成多方分工负责、涵盖银证保及其他金融领域的消费者权益保护长效机制。中国人民银行金融消费权益保护信息管理系统全面上线，金融机构开展投诉分类标准应用试点，投诉处置效率大幅提升。“12363金融消费权益保护咨询投诉电话”顺畅运行。 各地金融消费权益保护工作机制更为健全。一方面，纠纷解决机制多元化。黑龙江成立金融争议调解仲裁中心，设立黑龙江省金融争议人民调解委员会和哈尔滨仲裁委员会金融仲裁庭。陕西金融消费纠纷调解中心正式挂牌成立。广东、湖北、山东等地建立金融消费纠纷非诉解决机构，矛盾纠纷化解渠道有效拓宽。另一方面，金融知识宣传教育常态化。金融知识“进高校、进社区、进乡镇”宣传活动在全国范围开展，金融消费者维权的意识和能力增强。多地逐步推开金融消费权益保护评估工作。深圳运用“互联网+”思维拓展宣传阵地，推出“金融公益”微信公众号。江西在县、乡、村三级试点建设“12363”农村服务点，消除农村金融消费维权盲区。 （四）金融协作沟通机制更趋深化一是防风险守底线合力进一步加强。 央行、监管部门围绕重点行业和领域的潜在金融风险，对金融机构联合开展风险压力测试。多部门联合开展打击利用离岸公司和地下钱庄转移赃款专项行动，有效维护金融市场秩序。二是金融生态环境评估向纵深发展。江苏深化“金融生态县”创建工作，首次对金融生态环境存在突出问题、金融生态创建工作推进不力的地区发出风险警示和督办通知书。湖南连续8年开展金融生态评估工作，继续推进金融安全区创建。贵州将金融生态环境测评范围由县域层面扩大至市州层面。三是多方参与的金融稳定体制机制更为完善。福建完善金融案件专业化审判机制。重庆出台P2P网络借贷管理政策

男子欲借钱1.2亿做理财遭骗损失77万元

朱先生经朋友推荐想做一个高额返利理财项目，对方称只要出资1.2亿元就可以连本带利5倍返还。朱先生便找人借钱投资，然而他按照约定支付了77万元利息和定金后却没有拿到1.2亿借款。东城公安分局经侦支队经过60个小时工作，抓获了11名犯罪嫌疑人。目前，11名嫌疑人因涉嫌合同诈骗罪已被刑事拘留。 　　想借1.2亿做理财 　　四川人朱先生平时在京做电采暖生意，最近他很看好一个韩国电暖宝项目，但因资金周转不开无法投资。朋友路某得知后便向他推荐一名自称“来自中央的郑处长”吃饭。“郑处长”向朱先生承诺，只要他出资1.2亿元做理财，到期后就连本带利5倍返还。 　　朱先生听了很心动，但称自己拿不出这么多钱。“郑处长”给朱先生出主意说，可以找那些做“摆账”生意的人借钱。所谓“摆账”就是“银主”（出资方）将资金以客户的名义存入银行，暂时“摆放”到客户的账上，名义上充当客户的资产，客户按照合同付给“银主”一定的利息。 　　朱先生通过关系找到一家投资管理公司，该公司的杨某又推荐他人士了“银主”龚某。在龚某出具的银行账户明细上，朱先生看到其确实有1.2亿元。双方签订了借款合同，约定龚某借给朱先生1.2亿元，朱先生按2‰的日息，每天还利息24万元。签合同时，朱先生交了5万元定金。 　　接下来的三天，朱先生一共打给龚某72万元利息，但一直没有收到1.2亿元借款。朱先生心生疑惑，便通过关系到银行查询“银主”龚某的账户明细，却发现里面根本没有钱。朱先生这才意识到自己被骗了，遂于6月25日报警。 　　事主掉进两骗局 据办案民警介绍，他们在侦查中发现，事主朱先生先后掉进了两个骗局，路某介绍给朱先生的“郑处长”实际上是一个骗子团伙的成员，专门以高额回报理财作为诱饵行骗。朱先生自己联系上的“银主”龚某是另一个诈骗团伙成员，他向朱先生显示他在6月23日时银行大额存单是伪造的，其账户在6月24日确实有一个1.2亿的资金进账，但在当天下午又立刻转出。事主朱先生的77万元都转入了龚某的团伙。 　　两团伙11人落网 　　民警通过工作，仅用了60个小时就破获了这起诈骗案，抓获两个团伙成员11人。 　　经审查，理财诈骗团伙成员年龄均偏高，在60岁至70岁左右。冒充中央某处处长的嫌疑人郑某供述，他们在行骗时通常冒充中央某处的领导，对外谎称自己在中央有很硬的关系。而实际上他们只是一帮外地来京的打工者，没有稳定的职业。如果骗得钱多，就住在东单附近一家300块钱一天的小旅馆内，如果骗得钱少就住地下室旅馆。 　　“摆账”诈骗团伙的杨某供述，他们团伙的嫌疑人大部分是一家投资管理有限公司的员工，有正当的职业，还有两名嫌疑人是退休职工。杨某说，这场骗局中“银主”龚某一天能挣三四万块钱，老板一天挣3万多块钱，而他一天挣1万块钱左右。

最赚钱信托公司尴尬：净利41亿还被催债

一封中国东方资产管理公司的债权催收公告，将去年国内最赚钱的信托公司摆在尴尬的位置。 　　证券时报·信托百佬汇记者获悉，东方资产管理公司7月6日发布公告，公示了未能及时履行相应合同约定还款义务的公司和个人，重庆信托赫然在列，拖欠110万美元本金及利息未还款。 　　近年来，重庆信托业绩逆势增长，2015年还一举超越行业龙头中信信托，以41亿元净利润夺得行业冠军。 　　昨日晚间，重庆信托发布声明称：“经核查，该笔借款发生在1991年。到2001年我公司改制时，一直未接到任何对该债务的催收或通知。此后，中国银行(601988,股吧)重庆分行于2004年才向法院提起诉讼，被法院以诉讼时效届满为由依法驳回诉讼请求，该债务所涉案件已终结。2004年至今，我公司也从未接到过任何对该债务的催收或通知。” 　　欠款110万美元本息？ 　　记者注意到，7月6日，东方资产管理公司重庆办事处在当地报纸发布了债权催收及处置公告，涉及数百家公司及个人，重庆信托名列其中。 　　公告披露，重庆国际信托投资有限公司（重庆国际信托投资公司）为借款人，债权金额为110万美元本金及利息，无担保人。 　　重庆国际信托投资有限公司为重庆信托改制前的名称之一。 　　2015年报显示，重庆国际信托投资公司于1984年10月成立；2002年引入战略投资者增资改制，更名为重庆国际信托投资有限公司；2007年10月，经银监会批准，再次更名为重庆国际信托有限公司。2015年9月，经银监会批准，重庆国际信托有限公司完成改制，变更为重庆国际信托股份有限公司。其注册资本由24.38亿元增加至128亿元，一跃成为行业第一。 　　据了解，东方资产管理公司为国内四大国有资产管理公司（AMC）之一，以收购、管理和处置不良资产为主业，经营投资银行、金融租赁、信用评级等金融服务。 　　东方资产管理公司重庆办事处称，根据国务院、央行和财政部的有关规定，中国银行重庆市分行已将其对下列企业的债权（包括本金及其相应利息）转让给东方资产管理公司重庆办事处，各债权所对应的《借款合同》及《担保合同》项下的全部权利也已依法转让给东方资产管理公司重庆办事处。 　　东方资产管理公司公告还称，中国银行重庆分行已经将债权转让事宜通知了相应的债务人和担保人，但是这些债务人和担保人还是未能及时履行合同约定的还款义务。 　　东方资产管理公司重庆办事处表示，上述借款人及相应担保人要继续向东方资产管理公司重庆办事处履行相应的合同约定义务，如果借款人担保人因各种原因改名、改制、歇业或吊销营业执照等，相关承债主体、清算主体也要代为履行义务或承担清算责任。 　　净利最高的信托公司 　　重庆信托被曝出欠债未还的消息，令业界极为意外。 　　“这件事情被东方资产管理公司披露出来，我们也是很突然，目前公司还在核查相关事项。”昨日下午，重庆信托相关人士对证券时报·信托百佬汇记者表示。 　　近年来，重庆信托业绩逆势增长，2015年还超越行业龙头中信信托，以41亿元净利润夺得行业冠军。 　　财报显示，在行业整体增速放缓之下，重庆信托2015年取得的业绩表现亮丽，营收、净利、人均净利均创下历史新高。 　　具体而言，重庆信托2015年实现营业收入55.99亿元，同比增长55.71%；净利润41.11亿元，同比增长65.42%；人均净利润3370万元，同比增长28.58%，净利润和人均净利润皆夺得2015年行业冠军。

第二次保壳大限 4800多家私募无展业或被清洗

2016年7月6日，中国基金业协会向空壳私募再次拉响“防空”警报，提醒私募基金管理人尽快落实《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》的展业要求，否则，在2016年8月1日前仍未备案私募基金产品的，协会将注销该私募基金管理人登记。 　　基金业协会网站数据显示，截至7月7日，已备案的私募基金管理人达24566家，而管理规模为零的有14799家，占比约60%，登记一年以上管理规模为零的有4875家。7月15日，《私募投资基金募集行为管理办法》将正式实施，加上第二轮私募产品备案大限8月1日即将到来，未来大批空壳私募或将被无情清除。 　　监管层严管私募行业 　　7月6日，中国基金业协会再度向空壳私募拉响“防空”警报，发布公告提醒私募基金管理人尽快落实《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》的展业要求。根据中基协2月5日发布的公告，私募基金管理人应当依法及时备案私募基金的相关要求，2016年2月5日前已登记不满12个月，且尚未备案首只私募基金产品的私募基金管理人，在2016年8月1日前仍未备案私募基金产品的，协会将注销该私募基金管理人登记。 　　此外，协会还提醒此前因故顺延3个月办理时间的“空壳”私募，要尽快完成法律意见书、备案产品。协会表示，根据4月29日发布的《关于落实<关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告>首批私募基金管理人注销事项相关工作安排的通知》，针对2月5日前已登记满12个月，且在2016年5月1日前已补提法律意见书，或提交首只私募基金产品备案申请的私募基金管理人，若2016年8月1日之前仍未同时通过法律意见书且完成首只私募基金产品的备案，协会将注销其管理人登记。 　　为此，协会已通过私募基金登记备案系统站内信和定向邮箱通知等多种途径，向相关机构发出上述提示。为不影响相关机构正常业务开展，协会提醒相关机构尽快按要求提交法律意见书及申请备案首只私募基金产品。 　　据每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者了解，前期有不少私募并没有开展私募业务的意愿，只是拿着备案信息从事非法集资等行为。据了解，6月27日，中国基金业协会公布了第七批“疑似”失联名单，随着部分私募“失联”，投资者资金存在无法收回风险。 　　事实上，为严管私募行业，监管层已开启大浪淘沙模式，协会提高对私募备案要求，包括私募需备案产品、出具法律意见书、高管需要有基金从业资格等。在今年5月1日第一个备案大限之时，已经有1901家私募被取消了管理人登记资格。 　　4800多家私募或被清理 　　每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，7月15日，《私募投资基金募集行为管理办法》将正式实施，再加上第二轮私募产品备案大限8月1日即将到来，未来大批“空壳私募”或违规私募将被清扫出门。 　　7月6日，记者采访了工作在私募保壳一线的证券法律专家，他表示，随着8月1日大限临近，手里的法律意见书越来越多，部分私募提交的法律意见书经过多次修改后几乎没有问题了，首只备案产品也即将“上马”，都想抢在8月1日大限前完成。 　　广州一位私募老总告诉记者，截至6月底，在基金业协会备案的私募管理人超过24000多家，真正想展业的私募，按照正规流程做，在8月1日前完成产品备案并不困难。但是其中一些在投资能力、公司的投研团队等方面没有做好充分准备或者“凑热闹”的私募公司，这类私募由于本身投资管理能力有限，难以获得投资者的认可，难以避免在私募行业激烈的竞争中被淘汰出局。 　　据了解，截至今年5月1日，部分私募已完成首只产品备案、提交法律意见书，顺利保壳，但仍有2000家左右空壳私募被依法注销。此外还有500家左右私募补充提交法律意见书、600家私募提交首只产品备案申请尚未成功，协会给予3个月顺延时间。 　　基金业协会网站私募基金管理人公示系统显示，截至7月7日，已备案的私募基金管理人数量达24566家，管理规模为零的有14799家，占比约60%(其中包括2月5日公告后新登记的但未展业的私募)，登记一年以上管理规模为零的有4875家。 　　对此，上海一私募人士指出，目前距8月1日第二个保壳大限日期不远了，会有更多空壳私募被清理。实际上，为清除空壳或违规私募，监管层连续祭出重拳。基金业协会相继发布《内部控制指引》、《信息披露管理办法》、《募集行为管理办法》和《合同指引》，正在抓紧制定《私募基金管理人从事投资顾问业务管理办法》、《托管业务管理办法》和《外包业务管理办法》，并计划修订《登记备案管理办法》和《从业人员管理办法》。最终，私募行业要构建一套“7+2”完整的自律规则体系。 　　对于这些上万家的私募来说，眼前要过的第一关就是先保资格。根据今年2月5日发布的《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》规定，新注册的私募须在6个月内进行产品备案；已登记满12个月的私募须在2016年5月1日前产品备案；已登记不满12个月的私募在2016年8月1日前产品备案。如果不在规定期限内备案首只私募基金产品，空壳私募则面临被注销风险。

珠海一P2P虚假项目融资 负责人骗百万被判五年

承诺每日可以给1%-3%高额投资分红，但公司并没有实体运作项目，最终资金链断裂，最终还有近百万的资金无法返还。珠海一P2P公司负责人日前均被法院判刑。记者获悉，法院以集资诈骗罪判处了该公司两名负责人五年有期徒刑。 　　 虚假P2P公司诈骗 据法院审理查明，2014年7月，吕某租赁香洲区漾湖明居小区作为办公地点，以虚拟新加坡永利集团投资公司（以下简称永利公司）为名对外进行虚假项目融资，谎称可给予每日1%-3%高额投资分红，或介绍新会员可获得10%奖励分红，骗取他人通过网站向公司进行投资。其间，被告人曾某翔、郑某麟等人明知吕某以虚假项目骗取他人，仍积极参与管理永利公司的融资项目，并从中获取提成。其中，被告人曾某翔担任永利公司的行政总监，主要负责处理第一级公司会员，被告人郑某麟则以虚假的新加坡人林某的身份配合吕某对外宣传是永利公司的实际负责人，主要负责应对全国公司会员。 2014年7月至12月，曾某翔、郑某麟先后参与诈骗多名被害人。如2014年7月，田某和冯某开始向某公司投资，共转入人民币213090元，永利公司向田某返还共计人民币157015元，此外还向冯某的银行账户返还共计人民币85000元。2015年1月30日，田某等被害人在吉大南油酒店要求曾某翔、郑某麟返还投资款，曾某翔向田某返还人民币20000元。记者了解到，除去已经退还的，该公司共骗取多人投资金额达到近100万元。 　 集资诈骗罪获刑 一审法院认为，曾某翔、郑某麟伙同他人，以非法占有为目的，采用虚构事实、隐瞒真相的手段非法集资，数额巨大，其行为均已构成集资诈骗罪。判决曾某翔犯集资诈骗罪，判处有期徒刑五年，并处罚金人民币五万元。郑某麟犯集资诈骗罪，判处有期徒刑五年，并处罚金人民币五万元。对刘某甲被诈骗的人民币241500元、张某被诈骗的人民币199420元、刘某乙被诈骗的人民币4100元、刘某丙被诈骗的人民币227700元、戎某被诈骗的人民币250000元，由曾某翔、郑某麟与其他同案犯退赔。 对此，曾某翔表示，自己并不知道吕某利用虚拟的网上投资公司诈骗他人，二人无共谋。曾某翔发现吕某无实际经营实业是其加入公司很久以后的事情，而且，自己并非永利集团管理者，仅受吕某雇佣。 曾某翔上诉表示，应当改判自己为非法吸收公众存款罪并在有期徒刑三年以下量刑，并酌减罚金。 二审维持原判 二审法院表示，从永利公司的运作模式、分红规则可以看出，承诺会员的利息为除周末外每天1%至3%，如此高额的回报即便是有实际投资亦难以兑现，何况并无投资，可见吕某是以高额回报骗取被害人投资，其主观目的明显是为了非法占有集资款。曾某二人作为心智正常的成年人完全可以由吕某的运作模式判断出吕集资的目的是为了非法占有而非投资实业，而其二人为了获取工资、提成参与对外宣传永利公司项目并吸收公众资金转给吕某，即便吕某事前未明确告知二人是为了骗取集资款、二人未实际占有、使用集资款，仍可以认定其二人与吕某形成非法占有集资款的共同犯意，应当以集资诈骗罪定罪处罚，至于是否受雇参与本案对其行为定性并无影响。 二审法院维持了原判。

停业已非丑闻 P2P网贷行业逐渐趋于良性

开门容易关门难，这个江湖“魔咒”在P2P网贷行业正逐步打破。南都记者昨日从网贷第三方获悉，今年截至6月底，深圳的停业平台有59家，问题平台为183家。 在这其中，今年5月深圳爆出14家停业及问题平台，较上月增加3家，而14家停业及问题平台中，有12家平台选择良性退出，通过停业退出网贷行业，或者转型；另有1家平台提现困难；1家平台跑路。而刚刚结束的6月份中，深圳的“谢幕”平台为3家，趋于理性。 停业已不是丑事 “深圳的网贷平台很多，部分平台如果没有核心竞争力和风控能力，在现阶段退出是合理的。”宜信CEO唐宁如是认为。 与停业平台相映成趣的是，目前深圳市正常运营的平台数大约310家，继续处于下降通道。网贷第三方的报告认为，一直以来，深圳的网贷平台在全国名列前茅，而近期深圳网贷平台数量不断减少，随着监管的加强和逐步规范，网贷平台的信息披露会更加透明化，不规范的平台一定会越来越难以生存，没有核心竞争力的平台迟早会被淘汰。 与此相关联的“蝴蝶效应”是，统计显示，5月深圳市网贷成交量为244 .38亿元，环比下降5.28%。深圳网贷行业投资人数、借款人数分别为60 .81万人、6.83万人，与4月相比，投资人数环比下降1 .57%，借款人数环比上升4.59%。 实际上，停业已不是丑事，更像是新常态。据悉，本周就有平台主动发布公告，宣布暂停展开业务。还有网贷平台通过“收缩门店和下到四五线城市找资产”的方式来适应监管趋严之下变化了的市场环境。 P2P网贷行业逐渐趋于良性 记者也从广东互联网金融协会方面了解到，近6个月来，全国主动停业的P2P有200多家，占正常运营平台10%左右。一些业内分析，虽然网贷监管细则还未正式发布，P2P平台不再坐以待毙，开始收缩注销撤并线下销售门店、线下业务线上化、寻求第三方资金存管、不碰客户资金等，一言蔽之，从违规向合规转变，希望回归金融初心。 业内人士认为，不少地区停业平台数量已经超过了问题平台数量，表明选择主动停业清算的平台愈发增多的背景下，P2P网贷行业逐渐趋于良性。 业内人士预测，随着监管方向越来越明确，不少平台因为无法满足监管要求而进行资金清算后良性退出，这充分说明了整体行业的理性回归。不过，他也提醒，未来平台的合规性风险可能将大规模暴露。对于严打的资金池、自融、自行发放贷款等问题，客户资金的银行存/托管，比以往来得更为重要。他认为，高息平台也将走入历史，投资人切勿贪图高息，平台的背景实力依然是需要首先考虑的。 值得玩味的是，这边是“背景有限”、自知之明的小平台的纷纷谢幕，那边则是财大气粗者的继续入场。就在上周，鸿海旗下的富士康宣布涉足网贷领域，将推出金融科技服务网贷平台富中富，并宣称将在5年内挑战发展至股票上市(IPO )阶段。

海龙大厦关停 中关村电子卖场改做孵化器

2016年7月7日，北京中关村(000931,股吧)海龙大厦里的大部分卖家收到了最后通牒：海龙大厦将被清空，电子卖场将全部转型做孵化器。 　　这个规划方案早在一年前中关村创业创新季时敲定，不止于海龙，中关村E世界、鼎好大厦，以及科贸大厦等都将结束电子卖场时代，转而进入创业孵化器和创新空间，全力支持响应“大众创业万众创新”。 　　这同时意味着一个时代的结束，中国最著名的电子零售和集散市场，在经历了京东为代表的互联网电商的第一波冲击后，终于在创业创新大潮下迎来历史终结，“享年”17岁。 　　海龙大厦位于中关村地铁站出口，交通便利，是中关村最具代表性的电子卖场，其中涵盖了电脑办公相关电子、数码相机和手机等，除了售卖，兼具维修。 　　现在，海龙一层入口通道均已关闭，二楼入口处则贴上了一纸《通知》，《通知》称：为加快中关村西区电子卖场转型升级，打造海龙大厦“智能硬件创新中心”，7日起将停止营业，进行升级改造。 　　新浪科技多处辗转，终于从西南侧小门进入，发现在二层卖场，虽然大部分商家已被清空，但仍有少数卖家继续在经营，不过除了偶尔闻讯进入大厦拍照的记者，以及仍在坚守的卖家，整个二层空空如也。 　　还在坚守的卖家也几无生意可言，于是显得百无聊赖。新浪科技以“修相机”为名，获得了这些仍在坚守的卖家的实情。一位女性卖家告诉新浪科技：“因为之前说7月7日要转型升级，还要升级，所以把门给封锁了，但并没有强制要求我们离开。” 　　这位女性卖家还笑称，自己要做“最牛钉子户”。但具体能坚持多久，她并没有说。 　　另一家以修电脑和数码相机为业务的卖家则向新浪科技表示：“半年内自己绝对不会走，随时可以来修数码相机。” 　　不过，目前未被清空的仅限于二层少数卖家，等到新浪科技记者走到3层，整一层均已被清空。空旷的空间、遗落的脚手架、凌乱的电线，以及未被扯走的横幅，成为了3层空余的景象，没有空调，也没有灯光，甚至“紧急出口”字样电子牌，也被扯断挂在半空。 　　窗外，“中关村创业创新季”的红色横幅鲜艳醒目，透过海龙大厦的窗户，清晰可见。 　　海龙大厦3层以上，楼道均已封锁，新浪科技试图再往上看看，却再难找到路了。问了楼下保安，被告知：“都封了，不卖电脑了，要做孵化器。可孵化器是啥子哟？比卖电脑还赚钱吗？”

基金管理人回归理性 等风停或等风来

在经历了最初的集体疯狂后，渐渐回归理性的基金管理人正经历一场蜕变——从曾经的追风少年到“等风来”，即便是那些风口浪尖上的行业，他们也会对公司基本面和创始团队挑三拣四。 　　“餐饮行业大不大？但这跟你有什么关系，不要混淆行业与公司两个概念。”面对一位创业者提出的“奇幻”创业构想，一位天使投资人如是反问。考察一个项目，“风口”至关重要，但更重要的是这个创业团队是谁，他们的管理能力怎么样。 　　让这位天使投资人唏嘘不已的是，一年多来，一大批曾经风光无限的“风口创业者”骤然陨落，让身后一群追投的基金管理人损失惨重。不过，随着部分行业估值泡沫的破灭，另一批管理能力突出的公司杀出重围，重获资本的认可。 　　太热的“风口”让人担忧 　　从激战正酣的法国欧洲杯，到开战在即的巴西奥运会。这个夏天，体育行业被很多基金管理人视为眼下最大的“风口”。而几个月来，恒大、万达、乐视等明星资本纷纷重金布局IP资源，也让基金管理人对体育投资蠢蠢欲动。 　　不过，华录百纳(300291,股吧)的副总经理陈永倬却对此保持观望。作为一家做影视、综艺起家的上市公司，直到去年上半年才决定涉足体育行业。通过与多家体育资源的拥有者接触和对行业深入分析，他发现市场并没有想象中那么乐观。 　　“相比综艺视频的长尾效应，体育视频流量高度集中在直播期间。更重要的是，体育节目拥有众多官方赞助商，很难实现广告植入的变现。”作为长江商学院金融学会邀请的演讲嘉宾，陈永倬在“问路中国新经济盛夏峰会”上表示。 　　在陈永倬看来，体育产业看来很“性感”，但现实却很“骨感”。他分析称，即便是目前估值最高的体育媒体，其未来五年的财报数字，都可能是“现金流持续为负”的状态，这个市场确实有非常多的泡沫。 　　比体育更性感的行业非“网红”莫属。最近一家风头正劲的直播平台，上线六个月估值高达30亿元，即便在专注“网红”投资的天使投资人刘国瑞眼里，直播行业的爆发速度和吸金能力也令他吃惊。 　　“去年夏天，直播平台只有70家，到了去年年底，这一数字就上升到了200家，仅平台的打赏规模就高达120亿元！”刘国瑞称，直播的盈利模式很清晰，即“内容+流量变现”，尤其是在宏观经济下行中“逆生长”。这值得投资人关注，但其高估值也令人望而生畏。 　　“等风停”或者“等风来” 　　风口上的行业很炫，但估值也很贵——这一观点，不仅得到了一级市场认同，二级市场的基金经理对此也有清醒认识。 　　谈及市场上切换频繁的投资“风口”，多位接受上证报采访的公募基金经理称，他们不会追求所谓的“风口”，因为追“风口”有很大的潜在风险。面对十分看好的新兴产业，要么等风停下来，估值便宜了再买，要么提前埋伏“等风来”。 　　在银华基金(博客,微博)的基金经理王鑫钢看来，现在A股做预期之所以越来越超前，是因为它兑现收益的时间也越来越长，越来越往后靠。例如，他们并不太倾向于选择目前非常火爆一些风口行业，反倒是更关注那些踏踏实实做事的公司中的一些标的。 　　无独有偶，长盛基金权益投资部基金经理冯雨生也持相似观点。“我们做过统计，风口上的上市公司一般都是高换手率的，估值也相对比较高，买入后短期可能还有上冲空间，但从中长线角度看，投资风险很高。” 　　不过，随着资本从疯狂到理性的回归，市场风格也开始由“成长”向“价值”转变。 　　星石投资总裁杨玲认为，这既有市场风险偏好的影响，也有存量资金博弈的原因，但最大变量是，宏观经济从持续下滑向下滑趋势逐步得到遏制并有望企稳的方向转变。 　　在杨玲看来，过去几年，大量避险资金超配成长股，使得无论真成长还是伪成长，其估值一路飙升，甚至形成了估值畸形。而在宏观经济见底的背景下，一直不受市场偏爱的价值股业绩开始显现“拐点”，比如去年的生猪养殖、今年的白酒行业。 　　资本的理性回归同样体现在二级市场上。杨玲认为，当前基金管理人的配置结构也开始由“超配成长”转向“均衡配置”，选股逻辑由听故事“走心”向基本面回归。她透露，按照价值投资的逻辑，星石已从食品饮料、医药生物等行业中选择了一些很好的投资标的

英国众筹网站Crowdcube计划自筹融500万英镑

　　英国最大的众筹网站Crowdcube 宣布，计划在自家的网站向支持者募集500万英镑的融资，届时Crowdcube将公布详细的融资计划书，投资者可以了解其利润和规模等核心数据，公司CEO Darren Westlake认为，英国脱欧后股权众筹交易将更加活跃，这对Crowdcube是个好消息。 　　Crowdcube 成立于2011年，普通投资者最低投资10英镑就可以参与初创公司的股权投资，目前其拥有29万注册用户，帮助超过400家初创公司共完成1.7亿英镑融资。Eden Project 和 River Cottage 是Crowdcube的明星项目。到目前为止投资者共实现了两起退出，分别是Camden Town Brewery 和 E-Car Club。 　　数据显示，在2015年的前9个月，Crowdcube共完成270英镑的营收，亏损480万英镑；而在2014年，Crowdcube完成100万英镑的营收，亏损为130万英镑。截至目前，Crowdcube 共完成1280万英镑融资，包括2014年向大众融资120万英镑。其他投资者包括欧洲的风投公司Balderton & Draper Espirit以及City of London stockbroker Numis。 　　Crowdcube的众筹业务在过去取得了一定的成功，但是由于在平台上融资过的几家公司的高调破产，Crowdcube在今年也广受质疑。Crowdcube对此的解释是，初创公司本来具有很大不确定性，而且投资者在投资时了解其中的风险。 　　Crowdcube的联合创始人Luke Lang表示，长远来看投资业绩将是公司能否成功的关键。说到底，一个有价值的投资平台需要为用户创造利润。

投资金融科技类公司需考核哪些关键指标？

过去几年，Fintech（互联网金融或金融科技）领域一直是中国和美国VC投资的热点。如今这股热潮受到两股力量的影响，正在趋向冷静：一方面，证监会对金融科技公司的挂牌、上市、并购等二级市场运作有了越来越严格的限制，封死了该领域的公司常规的退出渠道。更重要的是，大家对金融科技领域有了越来越全面客观的认识。对照Brain的访谈，说三点个人的解读： 　　1）金融行业特别适合互联网化，金融科技能够从本质上创造价值。——关键是看你在哪个环节通过哪种手段，提升了效率。 　　2）金融科技公司无法消灭传统金融行业，也不可能被传统金融行业自身的科技化所消灭。未来双方会互相渗透，互相学习，形成一种共生的形态。—— 竞争会始终存在。 　　3）只要是金融行业，不管在中国还是美国，不管在现在还是未来，都无法绕开监管。—— 任何监管套利的模式都不长久。 　　Venrock Partner 合伙人 Brian Ascher 谈金融科技 　　Q：您对金融科技行业怎么看？为什么它这么重要？ 　　A：金融服务行业巨大，它跨越了从抵押贷款到投资、支付、保险等许多万亿级市场。金融是一个无形的概念，非常适合数字化技术，但是传统的金融服务业的完成是通过大量的实体网络完成的，伴随着大量人工和密集文书工作。金融科技能通过直接的线上获客渠道和去除佣金昂贵的中介来提供更加有效的服务，不管客户是否注意到。这种效率和透明的增加意味着去除价格偏差，让客户为获得更好的服务和结果支付更加公平的价格，这也是为什么网贷和在线理财在过去五年飞速发展的重要原因。从系统节约的成本对客户和行业的革命者都有利。 　　Q：银行开始投资他们自己的金融科技app和服务来组织进入该领域的创业公司。金融科技的创业公司该如何抵御来自大银行的竞争呢？ 　　A：金融服务市场不像社交、搜索引擎或者电商等市场，它不是赢者通吃。我们会看到一些金融科技巨头以独立公司的形式存在并且蓬勃发展。但是传统的银行、投资公司和保险公司也不会消失；反而，他们已经开始接受数字消费者，也尝试着新的交付模型来吸引年轻用户。有许多软件公司想销售贴牌软件给金融机构，金融机构也会自己开发好的解决方案。当然现存机构为了搭建好的团队和获取新技术会继续收购创业公司。我们也会看到更多的把在线财富管理与私人银行交叉的商业模式，来向消费者提供更好的体验。一个典型案例是我们投资的Personal Capital，它把网页理财分析工具和收费的专职理财顾问结合的非常好。他们找到了在客户需要的时候，把专职理财顾问规模化供给的方法，也提供给客户和大量免费用户最好的网页理财分析工具来管理他们的个人财富。 　　Q：谈到投资组合，当你们投资金融科技类公司时，有哪些关键的考核指标？ 　　A：金融科技类的创业者需要兼有标新立异的革命思想和在处理用户金钱时对合规性、安全性、透明性和隐私性的敬畏之心。金融科技类创业者通常来自于非金融行业，但是在关键职位上雇佣了金融行业的专家。其他我们要考察的方面还有，一个清晰的商业模型，以及相对于传统金融机构这个模型最好能够修正价格偏差，提供有价值的建议以及品牌体验。 　　Q：金融科技的增长非常快，主要由于风险投资在该领域的大量投资。当资本寒冬已经到来，金融科技行业未来能继续现在的增长吗？ 　　A：我始终认为我们在金融科技领域还处在用户培养的初期，整体来说，行业未来会有巨大的增长。 　　Q: 美国证券交易委员会（SEC）如何能跟上金融科技的发展呢？在问题发生之前，SEC是否足够快地制定好规则监管法规？或者现在这方面存在监管空白？ 　　A：不仅仅SEC，联邦银行和各州的监管方、美国消费者金融保护局（B）还有许多其他监管方，手头都堆满了创业公司还有创新技术信息，但是他们也要足够细致的审阅。他们已经征收了了足够多的罚金，那些被惩罚的案例让创业者们正在合规上加大投入来遵守规则。这些涉及非常复杂的运营和规则，所以不可避免会发生一些小的非合规性的事件，但是我不认为在体系内有人会钻制度空子或者存在监管空白。 　　Q：网络安全最近是一个主要的担忧，我们经常会在各大头条看到该类违规行为，在金融科技被大规模采用时，安全隐患会阻碍发展吗？ 　　A：这个众所周知的“违规”贯穿于传统零售商、金融机构和大型的互联网公司。事实是金融科技公司与现在的金融机构相比非常小，也不是回报最丰厚的标的。我认为安全隐患是每家公司都会面临的问题，即使你们是接受信用卡的线下实体店。金融科技公司需要建立可被信赖的品牌来克服网络安全的担忧，也要让客户相信他们是能提供公正透明价格的服务的合法公司。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

狼来了,BATJ跑步入场,车贷平台还有的玩？

汽车金融市场随着BATJ等互联网巨头的入场，变得越发引人关注。 2015年间，从BATJ到新兴的乐视、小米等互联网巨头，从硬件、软件到金融服务，都在纷纷展开布局，加入约900家涉及汽车金融的P2P平台混战中。巨头的入场，和互联网金融公司持续在垂直、细分业务领域发力，将为行业注入新的活力，并将加剧行业竞争，并购整合将愈演愈烈。 随着中国经济增速的放缓，国内汽车行业也由前些年的快速增长转为微速增长，增速回落成为新常态，由于整体产销规模的提升和国人消费理念的转变，汽车金融行业的发展相对汽车行业的发展表现出明显的滞后性。 尽管如此，基于巨大市场的需求基数和中产阶层的壮大，汽车金融行业依然处于高速发展的阶段。尤其随着汽车行业向三、四线城市市场下沉和高端精品市场优化的趋势下，汽车金融产业在未来将获得更加广阔的发展空间。 P2P平台布局 P2P平台是汽车金融最早的参与者。2015年以来，车贷业务在目前的P2P借贷行业已十分常见，接近一半的P2P平台都涉足了车贷业务，并且有200家左右的平台以车贷为主营业务。 数据显示，截至2015年年底，涉及车贷业务的P2P平台有891家，其中以车贷为主营业务且仍在正常运营的平台大约200家左右。 在业务模式上，目前P2P平台涉足汽车金融主要有汽车抵押/质押贷款、汽车按揭贷款、汽车垫资贷款、车商贷款等主要形式。 整体而言，P2P平台涉足汽车金融，因汽车是典型的优质资产，具有额度小、周期灵活、便于定价、处置方便等优势，因而在P2P借贷行业越来越被重视。对P2P平台来说，只要前期风控措施到位，哪怕出现风险事件，也可以通过汽车资产快速变现抵御坏账损失。 尽管汽车金融有着巨大的市场空间，规模不断增长，但同欧美成熟市场相比，我国的汽车金融产业在消费贷款渗透率、融资租赁替代率、二手车/新车交易比等方面均存在巨大的差距，这些都将成为未来汽车金融产业升级的突破点。 另一方面，伴随互联网金融等新兴金融体的发展，汽车金融产业的资金来源将逐渐丰富，大量社会资本的涌入将极大地丰富汽车金融产业的业态和模式。 BATJ跑步入场 在P2P平台涉足汽车金融业务势头喜人的背景下，2015年以来，BATJ、乐视、滴滴打车、58赶集等互联网巨头相继布局汽车硬件和汽车金融。 在2015年，阿里在汽车金融领域的布局令人目不暇接：3月12日，阿里与上汽集团全资子公司上海汽车集团投资管理有限公司各出资约5亿元人民币，设立总额约10亿元人民币的互联网汽车基金；9月，阿里巴巴旗下湖畔山南股权投资基金和上市公司道明光学投资携车网B轮4000万元。 值得一提的是，2015年7月，阿里汽车事业部宣布联手蚂蚁小贷和众多汽车厂商推出"车秒贷"，主打快速授信放款。 腾讯在汽车领域的布局始于2013年，腾讯联合君联资本等投资了B2B平台优信拍；到2015年更是动作频频，1月，腾讯和京东以现金和独家资源的形式对易车网投资约13亿美元，并向易车旗下专注于汽车金融互联网平台的子公司易鑫资本注资2.5亿美元；8月，腾讯投资C2C平台人人车；9月，腾讯联合易车网等共同投资C2B平台天天拍车。至此，腾讯完成了在新车电商及二手车电商C2B、C2C、B2B主要细分领域的完整布局。 作为国内最重要的互联网流量入口之一，百度在官方网站上推出了百度汽车频道，提供二手车搜索、估价卖车、贷款买车、车险等信息聚合服务，用户在点击后将跳转到合作平台网站。 除此外，传统厂商和经销商开始利用互联网改善原有的汽车金融流程和体验，而越来越多的互联网公司及互联网金融平台，也开始布局汽车金融，互联网+汽车金融正在迎来风口。与此同时，互联网公司及互联网金融平台在数据积累、用户体验、交易支付等环节的持续创新，也为汽车金融市场催生出更多元的商业模式。 巨大空间待挖掘 在我国，消费金融起步较晚，住房贷款和汽车贷款在最近十年才得到较快发展，但是总体的渗透率依然偏低。以汽车金融为例，德勤中国发布的《2015中国汽车金融白皮书》显示，我国汽车金融渗透率仅为20%，相比欧美市场70%-80%的渗透率水平，还有着巨大的差距。 这意味着，与欧美市场相比至少还有3-4倍的市场成长空间。据腾讯财经和九次方联合发布的报告显示，从2012年到至今，中国汽车后市场规模从2012年2490亿开始，逐年递增约1000亿，前瞻产业研究院《互联网对中国汽车后市场行业的机遇挑战与应对策略专项咨询报告》指出：中国汽车后市场当前规模已达6000亿元，而到2018年，这一数字有望突破万亿大关。 值得注意的是，在业务上，车辆购置税、车辆保险费、维修保养费用、车辆延长保险、车辆增配和车辆牌照等方面极其关注，这些产品与服务还难以得到很好的满足。通过互联网+汽车金融，有望提供更加专业化、多元化、全面的、一站式的金融组合产品，以解除购车及用车过程中的后顾之忧。 这意味着，在传统汽车金融的基础上，随着年轻消费群体逐渐壮大，与互联网相结合的消费贷款、消费类融资租赁为亮点的汽车消费金融将日益发展壮大。

宁波银行32亿票据违规操作立案

7月7日午间，宁波银行发布公告称，近日公司在开展票据业务检查过程中，发现深圳分行原员工违规办理票据业务，共涉及3笔业务，金额合计人民币32亿元。目前该3笔票据业务已结清，银行没有损失。 宁波银行表示，经公司进一步检查发现，上述原员工还涉嫌金融票据违法犯罪行为，公安机关已对其进行立案侦查，公司将加强与相关机构沟通协调，积极配合公安机关的侦查工作。 宁波银行的钱没有损失为何要发公告?相关知情人士对《第一财经日报》记者表示，本案中，宁波银行手中的商票为某上市公司旗下企业，由于金额巨大且发生逾期，所以宁波银行选择了报案。报案后，企业将钱兑付。但本案进一步牵出有宁波银行内部员工在该笔业务中存在“不检点”收取好处等违规行为。所以将该员工移交公安机关立案侦查。目前商票的钱已经全部兑付，但宁波银行作为上市公司，报案后依然需要公告披露。 今年一季度以来，农业银行、中信银行与天津银行曾先后爆发3起票据风险事件，累计涉案金额高达56.7亿元。此外，今年4月，银监会通报了一起不法分子冒用龙江银行办理商业承兑汇票贴现、转贴现风险事件。该假票案目前已知涉及商业承兑汇票9张，金额合计6亿元。 上述知情人士对本报记者指出，与农业银行、天津银行票据转贴现中丢票丢钱不同，本次宁波银行公告的票据风险虽然涉案金额巨大，但钱已经被追回，没有产生损失。 据本报记者此前采访了解，今年上半年中国银行间市场票据转贴现交易存在诸多乱象，其中包括商业银行充当“过桥行”赚利差，利用票据买入返售、卖出回购削减信贷规模，票据中间做期限错配套利，一些严重违法行为甚至还包括票据中介“包养”小型村镇银行做“代行”将钱套出银行间市场等。 目前，监管层对于票据市场的乱象已经高度重视。一方面，年内连下两大文件规范票据风险。先是银监会年初发布《关于票据业务风险提示通知》，警示票据风险，随后，央行与银监会联合发布《关于加强票据业务监管促进票据市场健康发展的通知》(下称“126号文”)。有业内人士则表示，监管部门密集发文警示票据风险此前比较少见。 另一方面，今年5月，票交所筹备小组正式成立，央行金融市场司副司长徐忠将任总裁。同时，筹备组还借调了包括五大国有商业银行及部分股份制银行的票据产品创新部人士。 5月30日，中国人民银行支付结算司司长谢众在一场论坛上表示，目前纸质票据交易的真实性和票据的真实性都容易发生问题，纸票克隆、复制等票据案件非常多。但电票系统截至目前尚未发生一笔案件或欺诈。电票从“出生”开始，每个点所在的位置都非常清晰。 实际上，目前即使是正常操作的商业票据也存在风险。一位国有大行分行票据业内人士对本报记者表示，目前该行已经不做商票，商票外面风险很大，有些企业到最后会发生无法兑付的情况。她表示，宁波银行案中，该笔业务本来可以不做，但是一些企业为了通过票据融资给与银行票据业务人员好处，与信贷员收受好处类似。这使得一些准入不合格的企业进入，而银行到了回款的时候就会发现问题。

防范危机重演 银监会推全面风险管理

7月6日，银监会起草了《银行业金融机构全面风险管理指引（征求意见稿）》（下称《指引》），向社会公开征求意见。 　　据财新记者了解，《指引》由银监会审慎规制局牵头，主要是让银行将已有的风险管理工作用更清楚、更体系化的方式建立起来，保证银行把风险管理真正作为经营的一部分。“2008年金融危机之后，大家认识到，不仅仅只有信用风险，不同的风险之间的联系比以往更为紧密，外溢性更强。”一位接近监管人士说，《指引》强化对不同类别风险管理的关联性要求。 　　截至2015年末，银行业金融机构不良贷款余额1.96万亿元，不良贷款率1.94%，已连续17个季度反弹。同时，影子银行扩张迅速，截至2015年底，资产管理市场规模约93万亿元，其中通道业务达26万亿元，分级资管产品大行其道。 　　前述人士对财新记者指出，《指引》意不只在管理影子银行，而是对整个银行业风险管理体系的整合，是中国银行业更长远机制的安排。“银行不仅口头说进行风险管理，而是真的从上到下执行到位，根据风险管理偏好制定风险限额，在风险承受能力的基础上制定战略。” 　 银监会表示，目前已有各类审慎监管规则，覆盖了资本管理、信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、并表管理等领域，在此基础上。银监会提炼出共性要素，同时参照巴塞尔银行委员会《有效银行监管核心原则》的基本要求，起草了《指引》。 财新记者发现，引入风险治理架构和首席风险官的要求，即借鉴自巴塞尔和金融稳定委员会。 　　强化中小银行风控能力 　　该《指引》是一个框架性的管理办法，适用于所有银行业金融机构，包括商业银行、农信社、开发性金融机构及政策性银行。 　　一位大行风险管理部人士对财新记者表示，目前上市银行在风险管理上还是相对规范，该办法将中小银行囊括进来，就是为了让这些银行进行必要的风控管理。“中小银行的风控比较糟糕，出事前不怎么管，出事后风险部门就做不良清收。”前述人士指出，对此银监会一直比较头疼，除各种监管指标外，找不到更好的“抓手”。 　　数据显示，截至2016年3月末，城商行的不良贷款率为1.46%，农商行的不良贷款率为2.56%。中小银行管理能力弱，一笔业务出问题就可能导致重大风险，化解不良能力更弱。 　　“大部分的小银行，对所谓创新业务一学就会，其实是面上会了，但实际风险控制差异很大。”一位城商行高管对财新记者指出，大多城商行处于偏远地区，专业人才比如真正管风险的人不会去，去的都是做业务的人。“这些人到小行一忽悠，业务短、平、快，做的全是股权类的、期限长的业务，但是没人管得好。”（见《财新周刊》2016年第25期“中小银行何去何从”） 　　这就要从搭建风险治理架构入手。《指引》要求，银行应明确董事会、监事会、高级管理层，业务部门、风险管理部门和内审部门在风险管理中的职责分工，建立多层次、相互衔接、有效制衡的运行机制。“往往中小银行公司治理不到位，容易一人说了算，现在强调制衡机制，就是为了避免这种粗放管理。”前述人士说。 　　其中，银行董事会承担全面风险管理的最终责任，包括制定风险管理策略、设定的风险偏好和风险限额、审批风险管理政策和程序、审议全面风险管理报告、审批全面风险和各类重要风险的信息披露，以及聘任风险总监（首席风险官）或其他高级管理人员。 　 银监会要求，规模较大或业务复杂的银行应设立风险总监（首席风险官）。调整首席风险官应事先得到董事会批准，并公开披露。银行应向银监会报告调整原因。 　　防范影子银行风险 　　近年来银行理财业务发展迅猛，在2011年到2013年起通过信托、资管计划等通道，投资非标资产做类信贷业务，计提拨备不到位；后随着经济放缓，非标业务逐步萎缩，银行理财在这两年又涌至债市甚至股市。安信证券首席经济学家高善文对此指出，银行理财的期限错配及大量加杠杆来提高收益，存在引发系统性风险的可能。 　　“从监管的角度看，除了几家大行，国内中型银行的全面风险管理，都存在不同程度的问题。各种类别风险管理比较孤立，对跨领域、识别复杂创新业务可能涉及的风险时整体统筹性还是比较弱的。”另一位接近监管人士对财新记者表示。 　　“信用风险和其它风险的关联日益紧密，现在就是要全面把握风险。”前述大行人士指出，比如银行风险部门对客户贷款能监控到位，但是银行帮客户发的理财产品就很难管理，这部分的管理一般在资产管理部。事实上，理财的交易又多由银行互持，信用风险、流动性风险等多种风险交织，风险转换严重。 　　《指引》并未专门针对影子银行做出规定，但要求银行应建立风险统一集中管理的制度，确保全面风险管理对各类风险管理的统领性，各类风险管理与全面风险管理政策和程序的一致性。应当建立风险加总的政策、程序，选取合理可行的加总方法，充分考虑集中度风险及风险之间的相互影响和相互传染，确保在不同层次上和总体上及时识别风险。 　　除此，《指引》强调了风险限额。《指引》指出，风险管理策略应当反应风险偏好、风险状况以及市场和宏观经济变化，并在银行内部得到充分传导。银行应制定书面的风险偏好，定性指标和定量指标并重。风险偏好的设定应当与战略目标、经营计划、资本规划、绩效考评和薪酬机制衔接，在全行传达并执行。 　　在风险偏好的基础上，银行应按照客户、行业、区域、产品等维度设定风险限额。风险限额应当综合考虑资本、风险集中度、流动性、交易目的等。同时，银行需制定风险限额管理的政策和程序，建立风险限额设定、限额调整、超限额报告和处理制度。 　　压力测试 　　《指引》要求，银行应建立压力测试体系，明确压力测试的治理结构、政策文档、方法流程、情景设计、保障支持、验证评估以及压力测试结果运用。同时，定期开展压力测试。压力测试的开展应当覆盖各类风险和表内外主要业务领域，并考虑各类风险之间的相互影响。 　　“压力测试结果应当运用于银行业金融机构的风险管理和各项经营管理决策中。”《指引》指出。 　　《指引》还要求，银行应制定应急计划，确保能够及时应对和处理紧急或危机情况。以及需定期更新、演练或测试上述计划，确保其充分性和可行性。 　　此外，《指引》要求，银行应根据风险状况和系统重要性，制定并定期更新完善恢复计划，明确在压力情况下能够继续提供持续稳定运营的各项关键性金融服务，并恢复正常运营的行动方案。 　　效果如何 　　风险偏好受制于银行自身资本充足率、流动性覆盖率等一系列的既有监管指标，也取决于银行在极端压力测试的表现。通过风险偏好安排，银行再决定自身扩张资本的范围，再往下则形成行业限额。 　　由此，风险管理从简单的贷后管理，有可能转向前瞻性把握。“风险管理得好，银行不良也不一定低，这是跟经济周期有关”，前述大行人士认为，风险管理更重要是从治理、流程和手段上改造银行，塑造现代银行业的治理框架。 　　但他提醒，银行从内部搭建起全面风险体系还不够，如今跨市场、跨行业风险明显增大，监管须有作为。“首先是监管不能只管一方，分业监管造成空白，在这个框架下，银行落实全面风险才有意义。”他认为，券商、保险机构也应建立同样的全面风险管理体系，做好压力测试。 　　前述接近监管人士则指出，除了原则性要求，《指引》还需在“怎么做”上提出更多方法。“比如说，考虑到风险溢酬为基础的贷款定价机制，这块从利率市场化进程开始就一直在引导，但是市场缺乏客观的外部评估体系，银行又难以建立可以跨越经济周期的有效风险模型，所以一直做不起来。”他建议，《指引》应在如何建立个不同类别风险管理的关联性上提出方法。 　　不过，由于国内银行整体风险管理能力差异较大，《指引》里新增的明确性要求不太多，总体而言，对现有银行风险管理不会马上增加很大负担。

七月底为限 北京网贷平台排查进行时

受北京市金融局的委派，北京市网贷协会正在对全市的网贷平台进行排查。《华夏时报》记者在7月6日了解到，在前期完成对其会员及观察员单位的摸排后，北京市网贷协会又接受北京市金融局的委派，对其他平台进行排查。这一轮排查工作预计在7月底完成。 　　业内人士认为，根据此前传出的专项整治办法，7月之前是排查阶段，而7月到11月将是治理阶段。他表示，继4月份国务院召开电视会议，开始了为期一年的专项整治活动，北京是响应最为明显的地区。北京网贷协将全市的网贷企业纳入自主管理，上半年主要进行信息登记的工作。 　　对此，作为北京市网贷行业协会副会长单位，银客网总裁林恩民表示，已经将平台基本信息、项目信息、 借款人信息、担保信息等多维度按要求进行了报送，目前还没有收到反馈。 　　业内人士也回应，该平台已经接受了协会的首轮排查，主要是一些基本的经营信息的提交上报。而关于后续的排查，目前没有得到进一步的信息。他表示，平台之后主要还是加强合规性建设，完成“1+3+N”北京模式中资金存管、信息披露和产品登记。 　　其中，资金存管正同徽商银行进行后台数据对接；关于产品登记，也已于今年年初对接协会产品登记系统；信息披露方面，除了定期向协会对接数据外，还通过运营报告等形式对外公布。 　　“如果说之前的监管政策更多是框架型，那么近期传达出的监管政策则更加细分、具体和严格，涉及很多实际操作的规则，这也符合市场的一贯预期。”崔海晨表示，以北京市“1+3+N”模式为例，正体现了监管对于行业理解的逐步深入，开始有的放矢。 　　他认为“1+3+N”北京模式中，产品登记、信息披露和资金存管三条，对于动机不纯立意不良的平台几乎是毁灭性打击，“因为这些门槛对于投机者、搅局者来说是巨大的成本，但是对于行业真正的践行者却是分内之事。” 　　林恩民同样表示，之后的专项治理与协会目前要求的项目相差不会太多，应该会更加细化。因为“目前平台合规发展过程中所必须具备的条件，已经形成了一定程度上的共识”。他表示，后期监管层的各项事情会正常面对，“该交的资料一点不差的上交”。 从整体来看，柏亮认为监管似乎正在向牌照监管的思路靠近。他举例，目前一些平台的债权转让已经开始借助金融资产交易所进行债权的登记与交易，机构对于金融资产交易所的布局也在显现。“凡有能力的机构都在布局牌照，包括像保险经纪公司、基金销售等等。” 　　类似地，林恩民也认为，在合作方面有实力的平台会更多的选择和传统金融机构合作，业务发展也将向类金融机构演变。 　　数据显示，2016年上半年新增平台259家，同比下降77.4%，较去年下半年下降67.2%。报告预计下半年新增平台仍继续维持在低位。柏亮却表示，一些实体的企业或者持牌金融机构可能会继续进入。具有代表性就包括碧桂园、富士康及红星美凯龙等企业在近期陆续上线了互联网金融平台。 　　“对于大的机构而言，现在的时机比以前要好。”他解释，经过一个混乱到监管的周期之后，行业的获客成本、交易成本有效降低，新平台在监管风险也在下降。行业也欢迎有更合法、合规要求的公司进入。

上海盈玺、巨玺资产 爆兑付危机

7月6日上午，记者实地走访盈玺资产总部获悉，盈玺资产、巨玺资产法定代表人夏念文已失联，公司其他高管已向经侦备案。 近日，上海盈玺资产管理有限公司（下称“盈玺资产”）和上海巨玺资产管理有限公司（下称“巨玺资产”）发生兑付危机，工商登记信息显示，两家公司系同一个法定代表人夏念文。 7月6日上午，21世纪经济报道记者实地走访盈玺资产总部获悉，盈玺资产、巨玺资产法定代表人夏念文已失联，公司其他高管已向经侦备案。 失联前，夏念文曾委托熊贤祥团队调研公司的投资现状。7月3日，熊贤祥向盈玺、巨玺资产客户代表委员会汇报了调研结果，两家公司的投资总额为3.45亿元左右，并公布了兑付方案。不过，目前该兑付方案仍存争议。 巨玺资产总经理马周表示，熊贤祥为原江西印刷集团董事长、党委书记，已经退休，目前两个公司未兑付资金12.37亿元，涉及投资者将近5000人。该数据也得到客户代表的证实。 工商登记信息显示，盈玺资产成立于2013年7月，巨玺资产成立于2014年1月。21世纪经济报道记者在盈玺资产总部看到，盈玺资产宣称主要从事个人资产管理、金融市场投资等业务，已于2014年2月25日成为上海股权托管交易中心挂牌企业（企业代码：200506），并于2015年6月29日获得私募基金管理人资质。 21世纪经济报道记者查询了上海股权托管交易中心，不过未能在挂牌企业名录中找到盈玺资产；后查询了中国基金业协会官网，盈玺资产、巨玺资产均获私募基金管理人资质，但目前没有管理的私募基金。 已向经侦备案 记者经过实地采访，发现巨玺资产总部已经关门，盈玺资产总部所在的恒利国际大厦，公告栏中贴着多份关于盈玺资产、巨玺资产的统一公告。 一位巨玺资产投资者告诉21世纪经济报道记者，4月底，盈玺资产、巨玺资产陆续无法兑付投资者。5月底，盈玺资产、巨玺资产同时发布公告，表示已主动与政府监管部门接洽并汇报公司目前具体情况；还称，据初步统计，公司所有的债权总量、固定资产、投资项目目前可以覆盖投资者本金。 不过，6月上旬，盈玺资产、巨玺资产的法定代表人夏念文突然失联。 6月14日，盈玺资产贴出公告称：“公司董事长兼法定代表人夏念文单方面回避公司危机，无法联系上已经超过48个小时，已于13日下午向经侦汇报了实际情况，取得了相关部门的理解，并组织起以杜亚星（盈玺资产总经理）、马周（巨玺资产总经理）为首的应急小组，将扛起后续所有的工作，保证所有债权人的权益不受损失。” 上述情况得到盈玺资产投资者代表的证实。 上述盈玺资产公告还称，应急小组已经全权委托熊贤祥团队来负责项目运作，保证后期兑付的正常实施，熊贤祥承诺在核实盈玺资产、巨玺资产的财务数据后10天左右，公布项目的具体运作方案以及制定正式的兑付方案。 马周还称，夏念文委托熊贤祥团队后就失联了。并透露，两个公司实际控制人为夏念文的弟弟夏念杰。21世纪经济报道记者查询公开资料显示，作为温州商人的夏念杰，曾于2014年6月被塞拉利昂驻华大使授职为商务参赞，全权代理塞拉利昂驻华大使馆经商处的商业事务。 至于委托熊贤祥的原因，马周称：“夏念杰认识熊贤祥，熊曾是上市公司负责人，有资产运作能力；熊的团队大概有五六个人，不过团队人员的详细情况不了解。” 2004年，江西纸业股份有限公司重组，7月9日，ST江纸（证券代码：600053）发布董事会决议公告称，聘任熊贤祥先生为公司总经理。当时的公告资料显示，熊贤祥，男，57岁，为江西印刷集团公司董事长、党委书记。 目前，盈玺资产、巨玺资产仅有恒利国际大厦25楼总部办公地点，门店停止租约，多数员工也已离职。 兑付方案存争议 在盈玺资产公告栏上，另一份盈玺、巨玺资产共同发布的公告称：“受盈玺资产、巨玺资产法定代表人夏念文的全权管理委托，熊贤祥率其团队对公司作了一些前期的调查研究，在完成调研后，熊贤祥于7月3日来到上海，与盈玺资产、巨玺资产客户代表委员会汇报了调研结果。” 公告称，盈玺资产、巨玺资产投资的项目包括：购置位于上海市金山卫清路1989号工业用地84亩和厂房3500平方米，投资总额12000万元；以收购银行债权的方式，获得共同持有上海周浦工业用地47亩（国有划拨）土地，及今后土地增值后的40%分配权，投资总额5000万元；收购江西武宁大理石矿51%的股权，投资3600万元；收购温州市白云山旅游渡假村的房地产开发项目60%股权，投资总额3500万元；收购山东烟台栖霞台湾农民创业园暨酒庄别墅开发项目82%股权，投资总额8000万元；收购江苏海门住宅商铺计8000平方米，投资额2300万元（大部分已经用于二个公司债权融资）。综上数值皆来自于项目方所提供，投资总额为34500万元左右。 “项目组所到之处，看到的项目基本都处于停止运作或半停顿状态，而出现如此状况的根本原因主要是缺乏运作资金，无法将项目完全落地，须做好后期项目运作资金的准备。”公告还称，当前各项急需补充资金为6700万元。 至于兑付方法，投资人希望立即兑付；不过，根据盈玺资产、巨玺资产的投资及项目的运转情况来看，无法满足目前要求。 熊贤祥团队建议：立即将金山地块变现以解决各项的运作资金；在2016年7月份资金到位的情况下，从10月份开始，每月兑付客户300万元，从2017年4月份开始每月兑付客户500万元，2018年10月可一次性兑付客户20000万元，此兑付资金来源为白云山项目，2019年10月份兑付客户60000万元，此兑付资金来源山东栖霞项目；如果7月份运作资金无法到位，则兑付日期顺延。 上述公告还称，以上为项目组调研实际情况以及兑付方案的实际可操作情况，将在客户代表通过后落实兑付细则，并提交经侦部门审核备案。 不过，上述兑付方案仍存争议，尚未执行。多位投资者告诉21世纪经济报道记者，首先，法定代表人夏念文应该出面确认兑付方案，这样才有法律效力；其次，兑付方案内容还需完善，比如，金山地块变现资金不能用于公司后期项目运作等。

真实的P2P踩雷故事 踩雷维权建议

踩雷故事1：在一家待收300万的平台雷了40万 　　投友经历：高利率诱惑，第一次抱着试水的心态，在某平台小额投了一个月，到期利息不错，人就是这样，投完之后莫名其妙的产生一种安全感，整个人胆子也大了起来。之后又在该平台加仓，投资群里曝出提现问题，后来发现平台放假标。 　　教训： 　　1. 网贷投资能不雷就不雷，雷了无论报警还是催收都很难要到钱。 　　2. 一定要分散，千万别被利益蒙蔽，结果用赌博的心态投资，最后一定会受伤。 　　3. 现阶段小平台真的靠不住了，老板的道德风险太大，钱多的朋友就找几个大平台投投吧。钱少的薅点羊毛就可以了。 　　4. 在钱的面前人性的丑陋暴露无遗，无论是平台老板还是投资人。 　　踩雷故事2：花样折腾，练就雷神 　　投友经历：在网贷行业刚有起色的时候，秒标，打新，组团，合仓等等，各种招数层出不穷，一句话，只要你有本金，就是躺着数钱。疯狂凑集资金投资之后，该来的还是来了，雷了6个平台。 　　去年网贷行业兴起“撸羊毛”，每月玩羊毛能赚1-2万，然后被骗的是7-8千，总体还是在盈利，就像做生意，有亏有赚。网贷玩了四五年，中雷平台共20个。 　　教训： 　　中雷的感悟是言语无法表达的，最好是自己亲身体验才知。有亏有赚，总体还是在盈利。 　　投资人视为神级的宝典经验，在骗子手中何尝不是一篇千门总结? 　　只有自己走出的路才是经验，听别人的永远找不到自己的路。 　　可以去尝试不同平台，但要记住每笔资金的损失都在自己承受范围内。 　　踩雷故事3：世上没有后悔药，为了那多2个点的利息...... 　　投友经历：没赶上15年的牛市，A股崩盘，当时网贷投资人和股民有部分重合，牵一发而动全身，网贷投资人在撤资补仓，抄底的在提现，加上一些大平台暴雷，之后投的一家平台宣布清盘，庆幸的是老板有担当，在年底之前连本带息全额偿还。 　　另一家雷的平台，越来越规范，业务比较真实，利率不错，满标速度也快，随时可以投，负面几乎没有，于是分散了部分仓位进去，当时为了多2个点的利息，导致没及时到期提现，有很多机会可以躲过，最终还是中了这颗雷。 　　教训： 　　选小平台就是看老板，透明风控都被证伪，有没担当细心些也许能看出来，也是自己运气好吧，谈不上死里逃生，躲过一劫才明白，高息风险不是一般的大。 　　常在河边走哪有不湿鞋，与其为了几个点利息担惊受怕，不如选几个大平台安心拿收益，还要工作还有家庭，财不入急门，分散投资的原则不仅适用在网贷，在基金里，在大宗商品上，在各类投资里，算是最大的体会吧。 　　风险和收益并存，且投且珍惜。 　　踩雷故事4：纯网贷小白第一次投资就中招 　　投友经历：一次偶然的浏览网页，知道了一家平台，当时只看重平台能给我带来多少的利息，能给我送多少红包，送多少礼品。高利率诱惑下，想都没想就投了。想得太简单，不知道平台还有跑路的。最终雷了。 　　教训： 　　安心、放心的投资一个平台，并能稳定的长期发展，这是选择平台的基本原则。 　　或许这也是为什么有那么多雷了的平台可以抓住投资朋友的心的一个重要原因，高利率引诱你走向一个个陷阱 　　随着监管政策的落地执行，我想P2P的投资环境会越来越纯净，良币驱逐劣币。 　　选择平台， 　　一看实力：了解平台背景，法人、持股方、注册资本。 　　二看安全：一般看有无担保公司，有无保险公司合作，有无银行托管，风险备付金多少? 　　三看透明：借款人信息披露是否透明。 　　四看服务：客服服务质量，问题反馈处理质量，响应速度。 　　五实地考察：有条件的投资者可以实地考察平台办公场所，公司规模，查看公司资料。 　　六看收益：利率中等最好(6-12%)，不追求高利率，风险高。 　　七看发展：公司在保障安全的基础上，勇于创新，拓展新业务、项目等。 　　踩雷后的三种境界 　　第一层境界 焦虑惶恐痛 　　对于网贷似懂非懂的人，只知道借出去，到期就可以连本带利还回来，突然有一天，发现平台提现困难，开始画饼耍赖。踩雷后开始慌了，变得焦虑惶恐，可是着急也没用，只能被慢慢被时间消磨。 　　第二层境界 打了麻醉药 　　接下来经历自己投的平台雷了一个又一个，慢慢地累了，痛了，麻木了!再之后，雷多了，精神开始被打麻醉药了! 　　第三层境界 练就平常心 　　投资，不是稳赚不赔的买卖。有赚有赔，有低有高，这都是正常的，如何把风险控制在自己能承受的范围，才不会被雷得疯疯癫癫，慢慢地练就出一颗平常心。 　　一路投资，一路收益，一路踩雷，在总结经验中慢慢成长起来。希望大家也能用良好地心态去投资，练就一颗平常心。 　　网贷平台雷了怎么办？踩雷后的维权建议 　　当投资者在踩雷时，难免会产生惊慌和焦虑的情况，但此时为了维护自身的合法权益，应当在第一时间内收集证据、保存证据。理性维权! 　　下面为大家归纳了一些在维权过程中所需要的证据材料清单： 　　(1)借贷协议、担保协议、注册P2P网贷平台时的用户协议、P2P网贷平台操作指南等约定权利义务内容的文件; 　　(2)P2P网贷平台的广告、声明等以明示或默示所作的承诺性文件; 　　(3)P2P网贷平台上公示及向投资者单方发出的融资者信息、借款标信息; (4)P2P网贷平台审核时保管的融资者信息、借款信息; 　　(5)P2P网贷平台ICP/IP地址域名信息、注册平台的企业名称及工商注册所在地; 　　(6)银行汇款流水、第三方支付流水及其汇入账号、P2P网贷平台记载的交易信息。 　　在收集好证据后，我们还要针对不同的踩雷情况采取不同的维权方法，选对合适的维权方法不仅能加快解决问题的进度，还能更好的维护投资人自身的合法权益，针对这些问题，笔者为大家分析目前常见的两种情况： 　　(1)平台发生提现困难，但老板还没跑路 　　在此种情况下，投资者应当在第一时间内去现场核实情况，或者联系当地的亲友前去现场，而不是听客服人员的忽悠或者等平台发布所谓的公告。在到达现场后，首先要核实平台是否属于自融，若平台为自融，或者老板将资金用于自己的其它投资项目导致资金无法回笼，同时不排除其将一部分资金挥霍掉的可能。在此时，投资者应该及时向公安机关报案，并向有关部门申请冻结平台资金和老板名下资产和资金，以防止其将资金和资产转移，将损失降低最小。 　　若平台是因为借款人逾期导致的提现困难，投资者可以先督促平台向借款人催收或者让平台将债权转移到自己名下，委托律师发函催告借款人偿还债务，决定以民事诉讼维权的，投资者可委托律师起诉借款人。但需要注意的是债权请求权有两年的诉讼时效限制。 　　(2)平台老板跑路 　　在这种情况下，投资者首先应当选出一位身在案发地、稍有专业知识的人作为主要联络人，并由其牵头联络当地或附近的投资人一起维权，并立即向公安机关报案，为了提高成功立案的可能性，投资者可委托律师整理已有证据及撰写报案文件材料。由于投资人遍及全国各地，大家的配合程度也决定了取证的速度。在这一步完成后，警方内部再把所有的资料汇总，然后还要审计平台内部账款，审查平台内部人员。待案件脉络清晰后，再去走起诉流程、排期开庭、清算资产等流程，进入刑事程序。 　　在维权过程中，投资者还应谨防诈骗分子，许多骗子驻扎在各种维权群中，声称掌握了平台高管的相关信息，或者是伪装成司法系统人员，打着“维权捐款”之名义进行诈骗。 　　随着P2P网贷行业监管力度的不断加大，整个行业也在不断朝着规范、自律方向发展，P2P网贷行业最终会回归信息中介和普惠金融的道路上，但投资人在投资之路上仍需谨慎。

薪金融跑路？ 车贷之殇 羊毛客之痛！

据网友爆料，薪金融在昨晚跑路。 1、羊毛党再次被反撸，多为大额资金，推手诱惑羊毛党：投资一万返现500或600不等。众多羊毛“老司机”翻车！ 2、薪金融接近50%业务为车贷，前有老车贷平台“四达投资”兑付困难，近有“名车贷”停业整顿，车贷行业问题正逐一暴露。有平台号称有电子保全合同，试问：如果资金没了，再多保全合同，再多形式主义有用吗？做好风控，规规矩矩经营才是正途。

投解析：网贷平台真相信息透视方法

作为信息披露的方式,网贷平台通常会发布定期报告,包括月报、半年报、年报等。由于计算方法不同,各家网贷平台发布的报告内容和结构也是五花八门。投资人很容易被这些数据弄得云里雾里不知所云。事实上,投资人在查看网贷平台报告时,要从三个维度着手,第一个就是要学会关注平台的基础数据变化,比如投资人数、待收余额、前十大投资人占比等等;第二个维度就是要了解平台的财务数据,平台是否处于一个稳健的发展势头;最后就是最关键的风险指标,包括坏账率、逾期率、风险准备金等数据。 1、投资人与借款人数 靠谱平台投资人数会稳定增长 基本每家P2P平台都会首要披露这个数据。投资一家平台首先要关注的是平台的注册用户以及投资人数的增长情况。靠谱平台会在稳定发展中持续不断地吸引投资人的加入,此时投资人数会呈现稳定上升形态;反之,结果与之相反。 一个平台投资人数的增长情况能够很好地显示投资人的动向、行为,因为投友们也可在投资人数增减之间判断并做出正确的决定。 其中,还有两个数据即前十大投资人占比与前十大借款人占比这两个数据尤为重要。如果前十大投资人投资金额占比过高,那么说明这家平台投资人资金集中于几个大户手中,一旦大户撤资会影响到平台的资金来源,如果是涉嫌资金池的平台来说,更严重的可能会引发流动性紧张;而前十大借款人待还金额占比过高的话,则说明平台借款人集中,风险比较集中。 2、营运数据 不能单从成交量来判断 不少平台为了标榜自己的规模,在各种报告中一定会突出成交量,宣称自己累计成交量几十亿、几百亿。由于缺乏有效的监管,很难验证网站上挂出标的内容和期限的真实性,并且单纯从技术层面上说网站后台要修改这些信息是很容易的事情。 比如一个12个月的标,可以用自己的资金提前贷给借款人,然后再将这个标的拆成1个月期限的挂在网上,不停循环就可以了,这是一种比较常见的提高P2P平台成交量的做法。 假设一个P2P平台有5000万元的存量资金,如果投资一年,按平均8%-9%的年化利息初略计算,每月回款400万元左右。存量资金加利息收入,一年的总成交额也就1亿元,但如果5000万元都是投资一个月期限的标的,循环12次,一年的成交量就是6亿元。 3、预期年化收益率 还须结合投资期限来计算 很多平台都会将自己平台的收益率与银行理财产品、余额宝等进行对比,证明自己的收益有多高。事实上,两者完全没有对比性,不仅资产完全不同,风险情况也天壤之别。 此外,P2P的收益率情况也是与国家经济环境、整体信贷情况成正相关关系,也就是说在利率下行的空间下,网贷平台的收益率情况也一定是随之下行的,目前行业的平均年化收益率水平在10%左右。一旦高出这个平均水平,投资人则需要小心了。 值得注意的是,几乎所有的平台宣传都只说预期年化收益率,但实际上由于投资期限不同,实际利率却远远没那么高。比如年化6%、10天的标,和年化10%、40天的标,到底哪个划算呢?年化6%、10天的标,其日利率为0.0167% ,而年化10%、40天的标,其日利率为1.11%,这样显而易见是后者的利率更高一些。 4、累计待收余额 更能反映一家平台的存量资金 累计待收余额也是大多数平台都会披露的一项数据,就是指投资人在平台投资成功后还未收回来的本金和对应的利息。 不过,待收相比成交量来说,能够更好地反映一家平台上的存量资金。因为成交量可以由不同期限的标的来刷成交,比如说,一家平台狂发天标和秒标,就能迅速冲高成交量。 待收同时也是衡量一家平台运营状况的重要指标,如果一家平台在短期内出现待收的大幅波动,需要引起投资人注意。如果平台运营正常的话,待收应该是呈现较为平稳的走势;但是如果平台待收短期内连续大量上升,投资者就该提高警惕了,平台项目回款可能出现了问题,即可能有大笔项目逾期,平台可能出现资金紧缺情况,容易出现提现困难。 当然,累计待收下降也并非就是好信号。待收大幅缩减,说明了平台新项目开展受阻或者平台有意在减少新项目扩张,在这种情况下,也有可能有两种情况发生,平台运营出现了问题,或者平台正在进行业务调整。因此,无论该项数据呈现明显的上行或下行走势,投资者都需慎入。 5、风险准备金 衡量平台能否承担逾期风险 风险准备金,业内又称风险保证金计划,其实就是P2P平台建立的一个资金账户,当借款出现逾期或者违约时,网贷平台将会动用资金账户里的资金来归还出借人从而达到保护投资人的目的。一般而言,资金的来源包括P2P平台的资金、借款管理费、追讨回来的违约借贷的资金、出借人收益的分成提取等。 风险准备金对投资人有何意义呢?通常业内会用“风险准备金/待收余额”与平台历史逾期率作比较,如果比值大于逾期率,就说明基本能起到风险覆盖的作用。 不过,监管之意P2P平台不得为投资人提供本息担保,一旦逾期或者坏账,投资人都要有一定的风险承受能力,平台不能承担连带担保责任。因此,风险准备金也不一定能代表你的投资就可以高枕无忧。 6、逾期率与坏账 各平台数据真实性均不高 这两个数据是网贷行业最核心的数据,一般而言,逾期的时间点多为超过90天以上(一般两到三个月),也就是三个月左右;而坏账则是在逾期的基础上,在对借款方进行了相关的催收等资产处置工作后,债权人依然无法收回本息,且在今后一段时间内都可能无法收回本息,在行业内一般都是超过120天(一般三到四个月)。因此,逾期并不意味着坏账。 网贷财经专栏作家“财经贷眼”就表示,在P2P行业,逾期率并没有一个统一的计算标准,目前使用率比较高的标准出自中国小额信贷联盟P2P行业委员会发布的《P2P小额信贷信息咨询服务机构行业自律公约》,计算公式是“逾期90天以上的未还剩余资本金总额/可能产生90天+预期累计合同总额”。 对于这两个数据的真实性,很多平台三缄其口。一般平台的年报中要么写坏账为零,要么写只有零点几的坏账,也很难获得投资人的信服,并且行业内对于贷款风险衡量的口径不一致,因此不同的平台对于逾期率和坏账统计的算法也不同,这些状况至今仍未得到良好的改善。 网贷财经分析师也表示,近三年来,银行业不良率持续上升,2015年末已升至1.67%,2016年一季度上升至1.75%。银行2015年超过90天的逾期贷款率普遍在2%左右,比如平安银行是2.8%,中信银行1.5%,农业银行2%,招商银行1.59%。作为投资人难免会质疑平台的风控真的能超越银行? 平台公布数据整体偏小一方面可能是统计口径采用的账期、分母口径有问题;还有一部分可能因为采用了垫付模式而不计入风险统计,当然还有一些数据的准确度值得核实。在没有第三方会计师事务所、审计事务所介入的情况下,平台的风控指标数值对投资人缺乏参考意义。 投解析：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者

投资人下跪跳楼 平台总裁:要报警尽管去

这个大型理财平台4月份遭遇兑付危机，本周更被业主赶出办公室，投资人兑付危机雪上加霜。 今天，有知情人向无马哥爆料，2个多月前遭遇兑付危机的上海国弘集团，因长期拖欠业主租金和物业费多达400多万，于本周开始被业主停水停电，办公室被封，公司陷入更严重的瘫痪状态，投资人兑付危机遭遇雪上加霜。 更有投资人称在讨债交涉现场，有客户甚至向国弘集团公司高管声泪俱下地下跪;有位8旬老太在炎热夏天的现场坚守到接近半夜，称不还钱就准备跳楼!而员工们在拖欠三个月工资、且仲裁效果甚微情况下，无奈地强作淡定，称“能发就当捡到”。 　　兑付方案一拖再拖 　 　上海国弘集团，因旗下理财平台大骏财富和国弘汇金融兑付困难，于4月20日遭遇兑付危机。由于其法人代表和实际控制人车强，正是去年底被上海经侦立案侦 查的非法集资大案，大大集团的母公司申彤集团创始控股股东和原总经理，这件事情经无马哥第一个在“无马金融”披露后，获得网络媒体的广泛关注。 　　国弘集团办公室被业主停水停电、无法兑现对投资人和员工承诺等事，无马哥在最新获得的一份微信截图中再次得到验证。据称这是车强近日致投资人和员工的一份通告信息： 关于国弘集团遭遇投资人兑付危机的详情，无马哥在4月20日当天发布的文章《又一家线下理财平台遭遇危机，老板是大大集团母公司创始大股东》中做了详述，有兴趣的可点击“阅读原文”查看。 　 　而在车强微信通告中提到的“有点草率”的兑付方案，是指危机发生后，国弘集团曾于5月8日出台的《关于延期兑付方案的细则》(下图)。根据该方案细 则，2016年4月12日至10月31日到期的客户，将分别延期兑付，最早到期的将从6月15日起开始兑付一半利息。80高龄老人和重大疾病的客户特殊处理。 然而，根据爆料人提供的信息、部分投资人微博帖子、和国弘集团最近几份《工作近况通报》来看，国弘向投资人的承诺落实得并不到位，多次提起因“系统原故”、“猜疑和怀疑”、“资金延时到账”等原因“不得已拖延和搁浅”。车强的微信通告也印证了这些问题。 对于这些《工作近况通报》，有位声称害怕惹上麻烦的匿名员工评价说：“写作文水平真是好，有些真的有些假的，我也不方便再说更多了。” 　　恐怕国弘集团实际控制人车强的信用已完全破产。从国弘集团办公室的业主发布的《停水停电通知》可以看出，从兑付危机发生一周后的4月28日，堃泰房地产公司已向国弘发出解除租赁合同通知，这几个月来的租金、物业费和水电费尚未缴纳，业主将在7月2日起中止供水供电。 　　据爆料人称，拖欠的金额达400多万。“他根本不可能付给物业的。已经破罐子破摔了，客户群有客户说，车强对外说，想报警就去报吧，大不了进去。” 　　现在国弘集团大厦人去楼空，物业不再让员工进入办公室。 　　焦虑无奈的投资人，下跪跳楼都没用 　　爆料人称，国弘员工里面，还有些家里人也投资了国弘旗下的理财产品。现在这些员工连工资带投资款都搭进去了。 　　据了解，现在相对小额的投资人和不少员工，都希望公司能进行清算，不愿意继续拖下去了;但是投资额大的客户，还抱有车强会把钱还给他们的想法，不愿意清盘。 　　无马哥在微博上查看到，有2位可能是国弘旗下理财公司的投资人，近日发布帖子，并附上现场照片，呼吁媒体帮助他们维权。 可惜，目前网上能查到的关于国弘投资人追讨资金的信息极为寥寥。投资人们的焦虑和无奈，并不为外界所广知。 　 　但是，那种痛苦和焦虑，并不因此而消减半分。无马哥从一位知情人那里，得到两份投资人代表与国弘集团追讨交涉过程的总结。这两份资料生动地记录了现场情 况：有投资人声泪俱下地下跪，只求能拿回投资;而有位8旬老太，甚至以跳楼为威胁，一大把年纪，在上海炎热的夏天在现场坚持了一整天。 　　一位有正义感的国弘投资人对现场遭遇做了总结。他对真善美的坚持、对丑陋的揭露、其面对挫折的无力感，让无马哥读之动容：(据知情人介绍，总结中所说的师帅，是国弘出事后一负责具体兑付事务的高管) 另一位维权投资人对混乱的局面、失败的沟通过程也做了具体记录： 然而，所有这些努力，都没有任何效果。 　　员工被拖欠3个月工资，仲裁无用，“能发就当捡到” 　　据知情的国弘员工介绍，公司员工现在基本上都走光了，兑付这块可能还有一两个人。公司4月1日起就没有发过工资了，“一次又一次的骗我们，基本都去仲裁了，不过估计效果不大。” 　　4月份出事后，5月份制定出来的公告，是承诺6月中旬付4月份的员工工资。6月15日当天又出了个打脸的通报，说再晚10个工作日发。然而10个工作日之后，每人只发了2000元——据说离职的员工连2000都没发。 　　该员工称，大家“都已经很淡定了。仲裁了，能发就当捡到的，不发也都做好了最坏打算。面对这种一而再再而三没有诚信的老板，只怪自己倒霉。” 　　公司上星期，客户来吵，离职员工来闹，各种混乱局面。让员工们想不到的是，这个星期物业都不让进办公楼了。有位员工本来是准备周一办离职的，现在都不能去了，劳动手册等也都锁在里面。 目前国弘集团的官网还可以访问，官网上的联系方式还是已经被禁入内的通北路729号“国弘集团大厦”。无马哥多次拨打官网上留的公司电话，每次都是“系统正忙，请稍后再拨。” 　　旗下出事的两家理财平台，大骏财富的官网已无法打开;国弘汇金融的官网网址，则甚至都搜索不到了。 　　公司继续招聘为哪般? 　　国弘集团投资人和员工所遭遇的困境，让人同情;然而他们的呐喊，似乎面对的，是一个没有回响、黑暗深邃的寂静世界。 　　不但投资人的呼吁，看不到媒体的关注;公司的电话没有应答;控制人联络不上;当无马哥致电国弘集团所在辖区的杨浦区江浦路派出所，想了解目前警方的介入情况和进展时，也碰到差不多的效果。 　　据爆料人介绍，4月份出事后，当地经侦就开始查了。“听说辖区的江浦路派出所，已经组了国弘的专门窗口。” 　　而应答电话的民警对无马哥说，他不是负责该案件的经侦，不了解具体详情;也不能提供相关经侦部门的电话。如果是国弘的投资人，正在排队等待警方的通知，接到通知后再到派出所做笔录。 　 　然而，就像之前无马哥多次碰到的情形一样，欠薪多时、已经支离破碎的国弘集团，在网上居然还正在招聘。更奇葩的是，无马哥看到这样一个招聘信息，最近的 更新时间就在昨天;而招聘的岗位，是公关总监/经理/PR，其第一条职责就是：负责危机管理体系和舆情监控体系的搭建!

北银消费欺诈门 消费金融正规军信任危机

消费金融持牌公司的光环正在逐渐褪去。 　　近日，四家第一批试点公司之一的北银消费金融公司正深陷风波。多家媒体的报道称，目前已有多名用户向法院提起诉讼，起诉北银消费。随后，北京银监局公布了罚款150万的行政处罚决定。 　　原因是，北银的业务模式之一，是和担保公司或资产管理公司等中介合作去拓展客户，其中有部分中介有套取资金行为，实际的资金去向不明。也就是说，不少用户在毫不知情的情况下，在北银消费有了20万元的贷款。 　　作为一家银行背景的持牌机构，北银消费的风控能力和业务模式都遭遇了信任危机。而常规印象中，正规军一直自持着可靠的形象。 　　套现池 　　几天前，FinWise做了花呗等互联网信贷背后的套现产业链起底。北银消费事件的发酵，却炸出了另一个天坑，就是持牌消费金融公司背后的套现池。 　　据最早爆出此事的《中国经营报》报道，北银消费在一定程度上，已经沦为中介套现池。涉及客户约200人，基本每人名下都在北银消费有20万贷款，总金额在4000万左右。很多人拒绝还款，又为自己的征信档案上的逾期记录所愤怒。 　　这些用户就是被拉的“人头”。所谓的“拉人头”，是与北银消费合作的担保公司或资产管理公司的惯用说法，指的是中介借个人用户的名义，从北银消费申请贷款。这些款项最终并没有进入借款人的账户，不少借款人甚至压根不知道自己名下还有这笔贷款。 　　拉人头的方式大概有三种。 　　一是套取用户资料。大概方式是，担保公司号称推出某款理财或者贷款产品，拉客户去填资料，用他们的资料去北银消费贷款，然后告诉客户贷款没有批下来。有的客户是在接到催收电话后，才知道这笔贷款的存在。 　　二是贷款后审批钱被转走。有客户在北银消费的贷款代办点提交申请后，得到了20万元贷款发放的通知，钱却被第三方转走了。 　　三是花钱拉人头。部分中介会直接明码标价，以每单800~1000元的回报，要求客户以“协助贷款”的方式，签订贷款协议。由于担保公司会提供房产等抵押物，并和客户签订免责协议书，不少客户以为没有风险。 　　谜之风控 　　尽管北银消费的事情是最近才真正爆出，但事实上，从网上的相关问答、律师咨询纪录来看，起码从一年前开始，就有用户陆续发现自己“被贷款”了。 　　在媒体报道中，有人甚至不知道自己“贷款”的事情，却接到了北银消费的催收电话。 　　在北银消费的案例中，至少暴露出了三个比较大的风控漏洞： 　　一是贷前审核。按照规定，消费金融的个人最高额度是20万，但从实际情况来看，个人申请往往由于各种限制条件而额度较低，通过中介则可以轻松拿到最高额度。 　　在《中国经营报》的采访中，有用户提到中介曾帮他进行资料“包装”，包括假的工作收入证明、住址信息，并办理了北京的电话卡和银行卡。 　　二是重复担保。在中介给出“人头”的合作方案里，中介给提供一套房产作为担保。在操作中，一套100万的房子，可以用于做5个人的抵押申请，换到近100万元的贷款，比例接近100%。 　　此前FinWise曾经采访一位做房产抵押贷款的互联网金融公司CEO。他们对于房产抵押价值的处理是，先按照银行评估值的70%定价，同时走访房源所在附近的房产中介，与他们的快卖价（保证3天内能卖出的价格）进行比较，保证抵押价格还要低于快卖价。 　　三是绕过监管。20万的贷款限额，本身是为了控制消费金融的风险而设定。但中介通过“拉人头”，事实上绕过了这一监管。最终中介拿到了多少贷款，取决于拉了多少人头，所谓的上限形同虚设。 　　北京银监局公布的处罚信息，也基本证实了这几点。

1元夺宝家破人亡？网易涉隐性博彩遭声讨

“一元的力量，超乎想象！”这是1元夺宝客服热线接通时的一句口号。而这家由知名互联网公司网易打造的“夺宝”平台如今却陷入舆论风波中。昨日，有消费者在网易总部楼前控诉“1元夺宝害我们家破人亡”。在业内看来，这个创新的商业模式打着政策“擦边球”涉嫌博彩，而缺乏第三监管也被质疑存在暗箱操作的可能。可怕的是，大量“一元夺宝”入局者让这个行业更加混乱，也让骗局的质疑声更加高涨。 消费者“家破人亡” 一块钱在目前的消费环境下只能买到一瓶普通矿泉水，但在“1元夺宝”这样的平台却充满想象，苹果手机、电脑，甚至汽车都有可能。但就是这样一种看似美好的模式却引来多方质疑，甚至有消费者反映，被这“1块钱”害得家破人亡。 北京商报记者昨日获悉，昨日上午有数名消费者在网易北京办公楼附近表达不满，控诉1元夺宝“打着众筹的幌子干着赌博的勾当”。 据在场目击者向北京商报记者介绍，涉事双方并没有发生冲突，随后警方也到达现场，“最后双方共同进入了网易办公楼内部”。 对此，北京商报记者联系了网易1元夺宝，1元夺宝方面坦承有个别偏激用户来到公司对个别产品提出服务质疑，目前警方已经介入处理，用户已妥善安抚，并与相关团队保持沟通中。 博彩+暗箱操作？ 招致上述消费者质疑的是1元夺宝采用的运营模式。而这样的质疑也代表了一批消费者的心声。消费者关于1元夺宝的性质以及真实性一直争论不休。 1元夺宝消费流程 根据规则，网站将每件商品参考市场价平分成相应“等份”，每份1元，同一件商品可以购买多次或一次购买多份，当一件商品所有“等份”全部售出后，网站根据相应规则计算出当期“幸运消费者”，该消费者将最终获得此商品。 大量消费者质疑这种“抽奖”模式就是赌博。不过，1元夺宝在官网上介绍为，“一元夺宝众筹平台”以“众筹”模式为各类商品的销售提供了网络空间。 按照国际通用的博彩定义或博彩三要素来看，即资金投入、产生回报、结果由偶然性产生界定，这类网站完全可以定义为博彩业。北京商报记者在1元夺宝官网看到，参与夺宝的商品从几十元的饮料到几千元的手机、家电等，甚至在百元区有价值40多万元的宝马汽车。 除涉嫌博彩外，计算“幸运消费者”过程也被消费者质疑存在暗箱操作。根据1元夺宝规则，最终幸运号码计算与所有参与者投入时间、原始分配号码等一系列因素有关，为示公平，计算公式还引入了中国福利彩票“老时时彩”揭晓结果。 1元夺宝在回复中也表示，平台是一个绝对公平公正的平台，最终结果结合网易不可控制的第三方数据，确保没有任何一方可以干扰计算结果。 但值得一提的是，北京商报记者了解到的信息显示，该计算过程并未引入第三方公证。 已成“夺宝”行业 作为一种创新模式，“1元夺宝”类平台一直存在于法律监管空白区。 早在今年“3·15”期间，北京商报就曾对“1元夺宝”行业进行了系列报道。中国电子商务研究中心特约研究员、知名IT律师赵占领当时就曾对记者表示，这是一种新形式，不能定义为“彩票”类，但处于监管空白地带，具有较大经营风险。 北京市工商局相关负责人向北京商报记者坦言，这种行业具有博彩性质，但从工商部门的相关法律来看，并不违法，但如果涉及诈骗，将由公安部门处理。 但是，这个走在法律边缘备受质疑的“1元夺宝”模式甚至受到行业追捧。北京商报记者调查显示，目前在手机应用市场中，类似平台大量存在。北京商报记者在手机应用市场以“1元夺宝”为关键词搜索发现，包括一元云购、一元抢宝等大量类似应用竟达近百家。 大量入局者也让行业更加混乱。中国商业联合会媒体购物专业委员会发布数据显示，今年以来媒购委随机抽查一元购PC网站23家，手机App一元购平台17家。调查结果显示，抽查中的一元购实际就是变相的赌博下注行为，因为缺乏监管，这些一元购平台不排除可能出现收集大量资金后不开奖甚至暗箱操作致使开奖不真实的诈骗行为。有互联网领域技术人员坦言，打造这样的网站并不复杂，甚至有成套的网站模板可供使用。

翼龙贷回应加盟商非法拘禁、暴力催收事件

7月5日，翼龙贷开封地区兰考县一位耿姓加盟商向P2P日报爆料称，2016年3月期间，因催收、垫付等问题，翼龙贷开封市加盟商相关人员一度拘禁下辖的兰考县加盟商负责人，并因催收问题一度殴打借款人。 P2P日报根据耿姓加盟商所述做了相关报道：《P2P催收乱象：曝翼龙贷市加盟商非法拘禁下级加盟商，殴打借款人》。7月6日，翼龙贷向P2P日报表示，该事件属市、县两盟商的纠纷，已经责成盟商管理部彻查此事。 P2P日报了解到，目前公安机关正在调查此事，但部分情况尚未明确。 翼龙贷相关负责人向P2P日报表示，该公司很重视加盟商管理工作，也在关注并处理此事。在司法机关宣判后，翼龙贷总部会对相关人员进行处理。 【事件回顾】 P2P催收乱象：曝翼龙贷市加盟商非法拘禁下级加盟商，殴打借款人 7月5日，翼龙贷开封地区兰考县一位耿姓加盟商向P2P日报爆料称，2016年3月期间，因催收、垫付等问题，翼龙贷开封市加盟商相关人员一度拘禁下辖的兰考县加盟商负责人，并因催收问题一度殴打借款人。 该耿姓加盟商称，其和苗姓合伙人发起成立了河南优优经济信息服务公司加盟成为翼龙贷兰考运营中心，之后不久，苗姓合伙人将所持45%的股权与债权、债务转让给一位刘姓合伙人。但在后来的债务垫付、催收过程中，开封市加盟商一度联合刘姓合伙人让耿姓加盟商独自垫付全部资金而发生纠纷。 耿姓加盟商称，“本人愿意垫付合同约定的义务，我也同意垫付，但是必须按照持有股份比例垫付，我自己垫付是不合理的，张某不同意，并在电话中辱骂本人，并要求我必须垫付全部债权。并威胁如果我不垫付12.8万元，我也不能离开市运营中心，当晚本人即被扣留在开封。” 该耿姓加盟商称，其甚至一度受到生命威胁：“3月28日，刘姓合伙人之子威胁要弄死人本人” 按照翼龙贷规定，加盟商所产生的坏账由加盟商自行垫付，并承担后续催收。由于其运营中心的两位借款人逾期并拒不还款——耿姓加盟商引述两位借款人的话称，其两人一度受到开封市运营中心加盟商殴打，不过耿姓加盟商尚无法证实。 耿姓加盟商表示，目前公安机关已经介入，并刑拘了三名打人者。7月4日兰考警方也已向检察机关提起公诉。 耿姓加盟商提供的加盟证明材料复印件图片

两部门启动网络诈骗举报联动处置机制

记者从公安部了解到，近日公安部联合国家互联网信息办公室启动网络诈骗举报联动处置工作机制。公安部网络违法犯罪举报网站联合国家互联网信息办公室互联网违法和不良信息举报中心，会同地方相关部门及国内主要商业网站，共同防范、打击网络诈骗违法犯罪活动。 据介绍，联动处置工作机制把所有成员单位发现和接收的涉及网络诈骗的网民举报接入联动处置平台，及时对涉嫌网络诈骗违法犯罪线索开展侦查调查，对诈骗网站、诈骗账号、网上诈骗信息及时予以关停和清理。 公安机关提示，遭遇网络诈骗后，要尽快尽多保留聊天记录、汇款转账凭证等证据，并立即拨打110报警。同时，欢迎广大网民积极举报相关线索，公安部网络违法犯罪举报网站网址：www.cyberpolice.cn；中国互联网违法和不良信息举报中心举报电话：12377、举报网址：www.12377.cn。

基金分歧加大：底部区域PK吃饭行情

3000点之上基金分歧加大：底部区域PK吃饭行情 　　上证指数连续两日站上3000点，市场乐观情绪再度升温。与此同时，公私募基金经理们围绕3000点的分歧也在加大，分歧点集中在存量增量资金、“黑天鹅”事件与估值是否便宜等层面。 　　乐观派：现在是“底部区域” 　　“可以肯定，这个位置就是底部区域，目前正是布局定增基金的黄金时期！”6日，九泰基金总裁助理吴祖尧对上证报记者表示，近半年市场围绕2600点至3000点窄幅震荡，做空力量已基本消耗殆尽，增量资金也开始伺机而动。 　　在吴祖尧看来，上证指数从去年5000点跌至目前的3000点位置，整体市场估值已经相对合理，之所以在这个位置上下震荡，主要是存量资金博弈，而随着养老金、海外资金以及场外观望资金逐步入场，未来市场有望进一步走好。 　　上市公司定增价的“折价比”是洞察市场估值的重要指标。据吴祖尧观察，去年上半年很多上市公司折价率在三四成，而目前折价率只有10%左右，这意味着他们对自家股价也很“惜售”，而此时参与定增，意味着在2700点买股，有很大的安全边际。 　　与吴祖尧的“底部区域”观点相似，长盛基金权益投资部成长价值基金经理冯雨生也认可目前市场的估值。在他看来，下半年有些板块还是有机会的，现在有一些成长股的价值已经凸显。 　　近期，英国“脱欧”事件搅动全球资本市场。面对突如其来的“黑天鹅”，不少投资人产生了恐慌与焦虑。但冯雨生认为，此事件心理影响大于实际影响，而下跌正提供了“买入机会”。 　　“从A股角度来看，A股绝大部分公司的业务与英国"脱欧"事件没有直接关系，影响更多的是投资者情绪。”冯雨生告诉记者，3000点下方，机会大于风险，总体对市场不悲观。 　　作为阳光私募的代表，启明乐投资董事长李坚也相对乐观。在他看来，最近几个月市场围绕2850点震荡，说明A股市场已经见底了，有点类似于2013年至2014年围绕2000点的震荡。 　　李坚注意到，上半年几次大跌后，新能源汽车及消费板块都是上涨的，尤其是茅台(600519,股吧)股价连创新高，这显然不是熊市特征。他判断，当前市场已进入“结构化行情”，已经到了今年比较好的投资阶段。 　　谨慎派：“吃饭行情”重在选股 　　谈及最近几个交易日的上涨，民生证券研究院首席策略分析师李少君将之定义为“吃饭行情”——一方面，国际上的风险事件也都逐渐落地；另一方面，国内经济运行总体趋于平稳，此外在一些改革层面出现了好消息和成果。 　　不过，相比公募机构的乐观派，私募基金经理却对这轮“吃饭行情”持谨慎态度。去年刚成立的某券商系私募管理人老王认为，从估值、换手率、情绪面、领涨板块等几个指标来看，尚难判断当前市场属于底部。 　　在老王看来，从估值角度看，新能源、白酒等热门板块处于历史高点，很多公司的估值并没有真正跌下来；而从情绪面看，好多人都在“猜底部”，而历史上真正在底部区域时，大家已不愿意猜底了，目前只能寻找有确定性的结构性机会。 　　“如果非要说是底部，那么目前是"沼泽底"，有的地方可以下脚，可以蹚出路来，但更多地方是陷阱。”老王称，作为追求绝对收益的阳光私募，此时他们的内心非常焦灼，操作也如履薄冰。 　　谈及当前市场，前博时基金明星基金经理、360股票负责人丛林判断，“吃饭行情”其实早就开始了，因为从这一轮的市场表现来看，有很多股票涨幅很大，“翻倍”的股票也已经很多了。 　　丛林认为，从方向选择上看，短期还是比较倾向于向上的，但热点切换会更频繁一些。他比较关注改革范畴的投资机会，并不介意是否一定是成长股，因为在经济转型期，很多新兴产业固然有增长点，但传统产业中也有很大的投资机会。 　　“过去几年的市场规律是，市场暴跌后高弹性的成长股会率先反弹，但今年市场似乎走出了另外一种风格，以前不受资金青睐的价值股开始强于市场。”星石投资总裁杨玲发现，投资者的配置结构开始由“超配成长”转向“均衡配置”，选股逻辑由“听故事”向基本面回归。

内容创业独角兽将现身 会在哪些方向？

你的文字，你的知识，你的声音，你的颜值，你的才华，都可轻松换成钱、成为硬通货，这是内容创业的最好时代。不过，尽管内容创业已成2016年红得发紫的明星概念，眼下却还没有“独角兽”出现，即估值超过10亿美金的大公司。反观共享经济等科技浪潮，总会在三五年甚至更短时间内催生出独角兽公司。那么，内容创业会产生独角兽吗？如果会，会在哪些方向？ 　　内容创业独角兽或将很快出现 　　在讨论内容创业是否会产生独角兽之前，先要明确什么是内容创业。这是一个看上去很新的概念，但实际上却出现了许多年，比如在十年前火爆的运营商SP时代，就算是内容创业。所不同的是，当下的内容创业，并不单单只是“依赖渠道、生产内容”，而是将内容产品化，并变成服务来获取用户，进而形成诸多商业模式，“内容开发者”，与当年的站长、App开发者一样，开始琢磨需求、用户、变现、运营诸多事宜，而不只是吭哧吭哧地生产。这样看来，码字的微信号运营者，美拍等平台上的网红，分答上回答问题的行家，抑或Papi酱、罗辑思维，均算得上是内容创业者。 　　内容创业能够产生10亿美金级的公司吗？如果凭借一己之力，这几乎是天荒夜谈，就算是超级明星，比如Papi酱，也无法做到这一点。内容经济本身是一门注意力生意，注意力与内容质量和数量正相关。然而，内容并非标准化产品，不可能实现批量生产，质量和数量与创作者的创作能力息息相关，而这往往是随着时间线性增长的，不会出现社交网络、电子商务等产业的指数级增长。Papi酱如果每天只能产生一个视频，再怎么努力，她一辈子能做的视频数量基本就确定了，商业价值的想象空间基本能够估算到，就跟传统娱乐明星一样，一辈子能赚多少钱，具有较强的确定性，并且事实证明，许多内容创作者到后期，都会走下坡路，生产内容就是榨干自己的过程，持续产出高质量内容的，是少数。 　　所以，如果只是凭借一己之力，或者几个人的力量惯性地生产内容，是不可能出现独角兽的。Papi酱估值1.2个亿已有人说泡沫巨大了，距离10亿美金还有太遥远的距离。另一个标杆罗辑思维估值13.2亿元，距离独角兽还有10倍距离。 　　是不是做内容就不可能产生10亿美金级公司呢？当然不是，互联网上比BAT更早的一批巨头，三大门户本质就是做内容的，还有汽车之家这类已上市的平台，均可算是内容创业。但是这些平台能够做大，除了内容本身之外，它们还有产品，有社区，有平台，有服务，与用户建立了强关系，而这才是它们的核心价值所在。不用怀疑，眼下我们的内容创业最终还是会从做内容生产升级到用户经营，内容产品化、服务化和平台化，这时候出现独角兽并非难事，在可见的未来或许就会发生。 　　内容创业独角兽会在哪些方向出现？ 　　内容创业可从多个维度进行划分：按照内容形态可分为图文、视频、直播、音频；按照内容行业可分为娱乐、时尚、科技、汽车、房产、金融、体育等。眼下直播和视频最火，娱乐、房产、金融、汽车等行业变现方式更多，因此，这些领域产生独角兽的可能性更大。 　　相对而言，视频与娱乐的结合空间最大，是眼下的最佳赛道。因此，娱乐视频有望诞生内容创业的首只独角兽，Papi酱成为内容创业明星并非巧合。 　　决定一个内容创业团队能否成为独角兽，除了赛道之外，方向至关重要。现在，大量内容创业团队不约而同地谋求内容产品化、平台化和服务化，在不同方向上尝试，以突破“纯粹生产内容”模式的天花板。具体来说，有以下主流方向： 　　1、IP孵化： 　　这是内容创业的终极目标，让内容成为一个IP，进而具有生命力，可“细胞分裂”一样地产生优质内容，经久不衰。这里的IP并不只是一个名人，一个品牌，一个形象，而是一套强大的内容孵化机制。传统内容时代IP做得好的迪斯尼，从圆耳朵米老鼠出发已拥有上百个明星形象，比如白雪公主、玩具总动员等等。通过IP孵化模式才能让内容创作突破个人品牌，在数量上实现指数级增长。 　　在这一点上，中国许多内容创作团队均还停留在打造“单IP”的阶段，比如罗辑思维的IP就是罗振宇，Papi酱的IP则是Papi酱。尝试IP孵化的也有：暴走漫画就成功塑造了王尼玛、张全蛋等IP；拥有Big笑工坊的Big梦工厂，围绕西游记人物孵化了许多IP。 　　IP孵化的难度在哪里？如果IP与“人”相关，将存在着很大的风险，因为能够成为IP的个体，是可遇不可求的，并且一旦成为IP，完全具备自立门户的能力，孵化机构的价值就变成经纪公司了，跟传统娱乐经济一样，价值很低，罗振宇与申音分家之后，罗辑思维跟申音就没任何关系了。只有脱离人的虚拟IP，例如NBA比赛，复仇者联盟里的虚拟人物，西游记这样的文学作品，才能真正属于孵化平台。 　　2、投资布局： 　　罗辑思维最初只是围绕罗振宇的读书节目内容创作，在先后获得A/B轮融资和有一定营收能力之后，开始将账上现金拿来投资，已公开的是与真格基金联合投资Papi酱1200万，还有刚投资的分答，一位接近罗辑思维的人士透露其投资的项目并不只有Papi酱，还有做儿童学识教育的博雅小学堂、做情商教育的张怡筠，在投资内容团队上，更多是考虑用户群互补的团队。 　　投资其他内容团队的内容创业者，一般都有较多的富余资金，可能是因为完成了巨额融资，也可能是有很强的造血能力。投资并非纯财务投资，更多是“花钱买时间”，以实现更快速的扩张，并且实现了内容创作能力和目标用户群的互通有无。有实力的内容创业团队最后都会走业务投资路线，这一点跟互联网其他行业发展别无二致。 　　3、周边业务 　　这一方向的思路是，通过内容聚集一定用户之后，去思考用户的共同需求，并为之提供服务，也有人称之为社群。罗辑思维最初只是分享书，之后开始卖茶叶等知识分子亲睐的产品；《军武次位面》在积累一定军迷之后，开始尝试组织军迷去俄罗斯体验战地文化，或者类似于打猎实战这样的特色旅游服务；NBA则给观众提供类似于NBA游戏、NBA音乐、NBA周边、NBA综艺等服务。探索周边业务，一方面，是做IP的目的，IP的要义就是挖掘衍伸价值；另一方面，也是变现尝试，靠卖内容或者卖广告本身的盈利空间相对有限，而周边业务将变现空间放大了数倍。 　　4、电子商务 　　内容产业的本质，是注意力经济，PC时代叫流量，移动时代叫注意力。不论是流量还是注意力，均有一个变现漏斗，距离交易环节越近，变现效率就越高。如果只做广告，养家糊口、发家致富不难，但也永远做不大。 　　因此不论是网红，还是NBA，还是自媒体，不少都在尝试与电商结合，与其给别的商人做广告，还不如自己成为商人。罗辑思维在探索社群电商给罗振宇贴上“商人”的标签；来自广州的化妆师MK在微信大号粉丝超过100万之后，已开始将电商作为核心业务之一，售卖美妆产品，月流水近百万；还有为人津津乐道的美国美妆网红Michelle Phan的按月订购美妆礼盒 Glam Bag模式，也大获成功。 　　这些内容开发者均在尝试“前店后内容”，巧妙地将内容与商品结合起来给到粉丝。 　　要实现内容电商化，必须要所处领域适合电商，汽车、房产、金融等长决策领域要做到这一点还是很困难的。相反，母婴、美妆、图书、美食、旅游等快速决策产品，内容与电商结合相对容易。并且，只有聚集用户形成强联系，形成强信任关系和持续购买欲望，电商这套路才会更顺畅。 　　5、开放平台 　　这是一个比较大的故事，一个内容开发者做大之后，再去吸引更多“内容开发者”，大家一起玩儿，以解决“持续生产优质内容”这个内容开发的难题，并且组团玩耍还能壮大声势，做大做强。 　　Papi酱在获得真格基金和罗辑思维投资之后，推出了Papitube内容开放平台，故事是“做开源平台孵化更多Papi酱”，然而收效甚微，2个月之后，Papatube频道仅更新了5期视频，尽管每一期都在微信斩获10万+，但对应的视频创作者却并未获得对应的名号，更别说产生“第二个Papi酱”了。 　　问题出在哪里？ 　　Papi酱本身是做内容的，现在做的事情却是将自己变身渠道，而这个渠道又远没有视频网站、微信、微博这么大的势能，能给到投稿者一个10w+，但也只能做到这点，有些蜻蜓点水的感觉。前面提到的IP孵化模式，通过企业这样的强组织关系尚且不能牢牢捆绑住IP个体，Papitube 的投稿模式能否成功孵化出下一个IP级的内容开发者，能否与之建立更强的联系（而不只是发布渠道），还是大大的问号。 　　不过，Papitube难做成开放平台，并不能证明内容创业走开放平台之路不行。有做得非常成功的，比如爱奇艺等视频网站就成功孵化了大量的IP，再比如网络文学平台，但它们本身就是具有强大的渠道能力和孵化能力的平台，已经自成一体，与纯粹的内容开发者完全不同。所以，内容开发者想成为内容开放平台，几乎没有可能，开发者怎么能抢到AppStore的饭碗呢？ 　　内容创业做大之后会走向何方？我想，不外乎上述五大方向。如果只是做内容的，前四大方向机会更大一些，它们都可克服个体或团队的“单体内容生产无法确保持续的数量和质量”这一根本难题，并且在商业化空间上突破广告形态，想象空间被放大数倍，因此，出现独角兽只是时间早晚的问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

俘虏大妈？“99广场舞”获500万美金A轮融资

近年来，“广场舞大妈”这个群体已经遍布中国大江南北各个街道。她们日暮而出，迅速占领小区广场、公园等公共场所，在喜庆的音乐伴奏下跳起整齐划一的舞步。 　　“99广场舞”的合伙人杨艺是中国广场舞联合会主席兼发起人，他告诉36氪，其实自己06年最早在央视教跳舞时，并没有广场舞的概念。当时由于受到了民族舞曲的启发，创作了一种类似“民族韵律操”的新舞蹈。“结果节目播出后没多久就有很多观众来信，说特别喜欢这种舞蹈。后来随着形式不断演化，很多人自发组织在一起跳了，大约在09年前后，大家就都管这个叫广场舞了。” 　　去年底，杨艺和CEO张宪坤一起创办了“99广场舞”，这是个针对中年老用户的广场舞视频平台，以优质的广场舞视频内容为产品核心，包含“PGC名师视频+UGC草根视频”两大块。公司在创立之初获得了梅花创投吴世春和天使投资人杜雪骞（同时也是公司合伙人之一）的五百万天使投资，并在近期完成了来自 Ventech China 的500万美金A轮融资。 　　“中老年人群很大，很少有优质的产品可以把这个人群抓住。之前有团队尝试从社区开始做，但也很难规模化。” 张宪坤和他的团队经过前期的调研，发现“广场舞”是个能够快速切入这个特殊人群的巧妙突破口。 　　背后的原因有几点：一是人群基数够大，核心活跃人群约2000万，外围的爱好者预计规模约1亿人，其中女性占到80%；二是满足了中老年人的健身和社交需求；三是操作简单，娱乐性强。 　　并且由于舞曲的时常更新，学习既有难度也有成就感，通常大妈们1-2周就要学一支新舞。因此对她们而言，最大的诉求是看视频学舞蹈。鉴于此，“99广场舞”选择从视频内容切入，通过聚合领域内的意见领袖，包括美久、格格、廖弟、饶子龙等明星老师、舞队和知名舞蹈组织，来为广场舞阿姨们提供专业化的教学视频。 　　线上部分，用户可以通过“99广场舞”的官网及APP浏览喜欢的舞蹈视频、或者拍摄上传自己的作品；团队也在线下尝试建立联盟和社群，平台会提供一些免费的广场舞培训、拍摄等服务，将这些原本分散的舞队串联起来。据悉，当前线下这块落地的城市约60多个。 　　变现方面，张宪坤表示团队当前还没有过多的打算，初步会以广告作为第一模式，未来有可能会推出针对广场舞人群的一些产品，比如理财、保健品等。此外，广场舞“艺人经纪”也会是公司的业务模块之一。 　　“99广场舞”团队位于北京，CEO张宪坤拥有13年市场运作管理经验和9年互联网创业经历。另一位合伙人杜雪骞是位天使投资人，曾投资映客，7k7k游戏，豆果美食等知名项目。除了“99广场舞”外，这个领域比较活跃的公司还有“糖豆广场舞”、“就爱广场舞”等，各家均处于早期阶段。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

徐琪爆料:快鹿部分高管侵吞资金50亿

7月6日晚，21世纪经济报道记者注意到，快鹿集团董事局主席徐琪在微信朋友圈发布《重要事件告知》称，远在海外治病休养的施老板（即快鹿集团实际控制人施建祥）今天特意召集了全体管理层为追讨相关债务的扩大会议。 徐琪表示，施建祥对于合作者和集团核心管理人员都非常的信任，但是这种信任在过去的两年中随着集团的快速发展，变成了一些高管人员瞒上欺下，内外勾结、利用权力侵吞集团资金、也是债权人的资金高达50亿元。尤其在兑付危机发生后，更有高管人员合谋他人通过非法手段抽空集团原本控制的香港上市公司权益。 徐琪宣称，他只有一个念头，追讨回所有的债务和被挪用的资金，以及被非法夺走的香港上市公司。在未来的几天内，集团会公布十多位前高管人员以及几位借贷人所欠、所挪用、所职务侵占资金的资料。 7月3日下午，施建祥首次通过讲话视频发声，表示徐琪留任快鹿集团董事局主席。徐琪在上海快鹿投资事件管理委员会上表示，严格清点和追查之前20多天其不在任期间所有资金的安排和去向。7月4日，快鹿集团官网发布《关于韦炎平先生离任审计事宜的通知》。

北京最大非法集资案开庭 55亿

昨日，北京市迄今为止最大非法集资案“华融普银案”在北京朝阳法院一审开庭审理。新京报记者获悉，该案涉案金额高达55亿，涉及投资人3000余人。多名涉案人员被诉非法吸收公众存款罪。此案正在审理中，择日将公开宣判。 八名被告人在法庭受审 图片由北京朝阳法院提供 公诉机关指控：被告人蒋权生伙同被告人董占海于2012年2月成立华融银安公司，并负责公司的经营管理；被告人蒋权生伙同被告人魏薇、董占海于2012年9月成立华融普银公司，并负责公司的经营管理。被告人李明自2013年9月，在其担任副董事长的中房能科公司控股华融银安公司、华融普银公司后，负责二公司的经营管理。 被告人蒋权生、魏薇、董占海、李明于2012年2月至2014年5月，在华融银安公司、华融普银公司经营期间，先后单独或共同指令担任公司市场部门经理的被告人白岩、卢志银、王盛、邱峻峰等人，在位于北京市朝阳区东三环北路19号及京广中心的二公司经营场所等地，以二公司投资新发地空港物流、山东高速公路等项目需要资金为由，承诺以货币方式返本付息且年投资回报率8%至15%，向社会公开宣传，变相吸收3000余名投资人资金，经审计，共计55亿余元。 公诉机关认为，被告人蒋权生、魏薇、董占海、李明作为单位直接负责的主管人员，被告人卢志银、白岩、王盛、邱峻峰作为单位直接责任人员，无视国家法律，违反国家规定，变相吸收公众存款，扰乱金融秩序，数额巨大，其行为均已构成非法吸收公众存款罪,应当追究刑事责任。 此案正在审理中，择日将公开宣判。

屌丝投资P2P必须避开的心理误区

对于P2P行业现阶段出现的各种乱象，草根投资者们喜欢单纯地将其归咎于监管政策与技术的缺失以及国内征信体系的不成熟，很少想过投资者自身的心态与风险把控的关系。其实在很多情况下，投资者的错误心态促成了不良平台的蔓延，最终洗空投资者自己的资金。那么，小编就来分析下现在投资人主要有哪些错误的投资心态需要避开呢? 　　用玩股票心态的投资P2P 　　有平台负责人指出，“北京地区20万P2P投资者中，至少60%参与过打新。”其实，参与“打新”的原因很简单：因为刚开始运营的平台收益要比老平台高，有时候高的还不是一星半点儿。伟大的经济学家曼昆曾经指出：“某种东西的成本是为了得到它所放弃的东西，即机会成本。”用一句俗语简单地讲：天下没有免费的午餐。 　　试想一下，人家凭什么给你这么高的回报呀？无事献殷勤，非奸即盗的道理大家应该都懂吧？好，你可能会想，也许平台真有这样的业务，年收益在50%以上，甚至更高，只是缺钱而已。然而年收益高于36%的属于高利贷，法律不仅不保护投资人，还规定强制出借人返还对方。 　　P2P网贷并非高利贷，而是一种合法的投资理财方式，试图靠它投机而一夜暴富的想法只会让自己掉入陷阱。对于动不动就24%以上的收益率我们就要警惕了，莫被高收益所诱惑。 　　群羊心态，盲目跟风 　　P2P网贷本是一出完美的戏，却被不入流的客串者们搞得乱象频发。它的诞生丰富了人们的理财生活，一些别有用心的平台却为了招揽用户注册，提高业务量，总是名不副实的大张旗鼓夸大宣传。这一点，投资人一定要多加警惕。广告做的好，并不一定代表着平台就真的好，很多不过是平台自吹自擂制造的噱头，只是看上去很美。投资人不能盲目轻信这些宣传，或看到很多人在某个平台上投资，就放手一投。投资者要做足功课，多了解平台，最好能亲自走访一番，对目标平台的风控能力作出详细考察。 　　分散投资，对平台运营关注缺失 　　投资者常常将“鸡蛋不能放在同一个篮子里”，这一投资准则奉若宝典，常常选择十几个P2P平台分散投资。然而，国内P2P运营平台良莠不齐，诈骗平台更是络绎不绝，分散投资并非良策。投资P2P，切忌广撒网、分散投资的做法，这会分散投资人对平台运营的持续关注力，扩大投资风险。 　　投资人更应重点关注少数优质平台，在投资种类上分散选择。作为互联网金融的新领域，通过P2P平台进行投资，是未来发展的主流，是草根们抵御资产贬值的有利手段之一，只要找到合适的P2P平台，不盲目追求高收益，合理进行资产配置，赚取良好的收益还是非常值得期待的。 　　总之，对于草根投资者而言，在享受由P2P理财带来的财富恩惠的同时，切莫忘了摆正投资心态，积极投入，理性对待，从投资心态做起，给投资加固一道安全防线。

消费金融市场三年将超3万亿元

随着国家“互联网+”战略的逐步推进，互联网技术快速发展，大数据、移动互联网的创新和商业应用，更多消费场景让消费金融体量持续扩大。 艾瑞咨询等机构近日联合发布的《中国移动互联网消费金融行业研究报告》预测，未来几年，消费金融将保持高速增长，到2019年将达到3.398万亿元的水平。另据《中国个人消费性贷款调研报告》央行调查数据，中国消费金融市场进入爆发期，未来5年，市场容量将以每年20%的增速扩张。 但是无论格局如何，金融的本质在于风险防范，在面临行业洗牌、转型的重要时期，谁能利用大数据征信、做好风控才是消费金融平台长远发展的关键。同时，随着互联网金融企业对更多应用场景的渗透，大数据征信将释放出更大的信用价值。 大数据征信将成起飞引擎 消费金融无疑成为互联网金融争夺的下一个风口，在政策利好、资本力捧下，一个万亿级的蓝海市场正在被开启。然而，消费金融当下的状态却犹如硬币的两面：一面是消费金融方兴未艾，市场空间才刚刚开启；另一面则是消费金融已乱象丛生，大量新进入者进入次级信贷领域，不断引发行业坏账率高、跑路频发等风险事件。 从某种意义上说，征信将是消费金融未来起飞的引擎。当前，我国征信行业正处于启蒙阶段，未能形成完整统一的信用体系。随着征信业的发展，信用经济的渗透，征信水平的竞争越来越体现为数据的获得与数据的运用能力的竞争。 业内人士对记者表示，大数据应用能力将是未来竞争的主旋律。与大型互联网消费金融公司有先天的原始数据积累不同，包括马上消费金融在内的新兴的互联网消费金融企业的优势恰恰在于强大的数据应用能力。关于实时线上审批，他认为，现代消费金融的大数据自动审批需要通过风险评估和决策解决第三方欺诈、第一方欺诈、信用风险等问题。只有基于解决以上问题的数据产品，才能实现基于大数据的模型决策，从而建立并完善快速有效的消费金融线上审批流程。 大数据征信激发普惠金融践行者百家争鸣。然而大部分数据拥有者会将数据视为“私有财产”和核心竞争力，而不愿公开和分享。对此，刘志军表示，只有更多的开放共享、联盟合作才会促进行业整体水平提高，每个公司也才能获益和发展。 消费金融市场面临洗牌 当前，消费金融市场面临着来自商业银行、消费金融公司、实体商家等多方的激烈拼抢，线上、线下的业务融合模式将催生不同于银行系、电商系、P2P系的消费金融新业态。 作为最早涉足消费金融的力量之一的银行系，在资金募集、风控能力、征信数据方面的实力毋庸置疑，但以线下为主的模式也制约了竞争力。同时，电商系和P2P系，都存在根基不深，短期内无法建立专业的风控和整体数据的队伍的难题。此外，电商系还需要克服自身的天然闭环生态。 在刘志军看来，互联网消费金融公司的模式则更具灵活性。他对记者说道，消费金融深度拥抱互联网，创新性的以线下客户挖掘为基础，以线上互联网推广为引擎，内部运营全部采用互联网模式，没有递推，没有零售，完全是一种开放的态度。 随着互联网的持续渗透，消费金融市场格局将面临洗牌。风控能力强的平台将在市场上大有作为，而风控能力不足的平台将逐渐淡出市场。刘志军认为，中国市场格局的多样性未来，最终将类似于美国，小型的消费金融公司集中在赚文化的领域，大型的金融机构公司集中在全面性的服务。其中，大型的金融公司银行占多数，还有一些特有的电商及特有的互联网消费金融企业，各自发挥细分数据优势，差异化组合构建未来格局。

两年来49个银行高管“跳进”互金行业

两年来49个银行高管“跳进”互金行业 网贷平台挖走近一半 近年来，银行高管人员“出走”的消息不断传出，昔日的“金饭碗”似乎越来越难留住人才。有业内人士曾对此指出，中国银行(601988,股吧)业正经历一场历史性的高管离职潮，银行“躺着赚钱”的黄金时代已经过去。 　　而互联网金融的大规模崛起或许也是银行人才出走的另一个原因。据记者不完全统计，近两年从银行离职后投身互联网金融行业的银行高管共计49人。其中跳槽至互联网银行12人，综合性互联网金融平台12人，P2P平台23人，其他互联网金融公司2人。 　　从统计数据可看出，在互联网金融众多细分领域中，P2P网贷行业吸收了最多的银行人才，达47%。一位银行出身现就职于某互联网金融平台的风控负责人在接受记者采访时表示，P2P行业的出现给他们提供了全新的个人发展机会，不仅在于能够为他们提供更高的薪酬等硬件条件，还在于能为他们提供更多的发挥空间、创新空间，在互联网开放、自由的环境下，他们能够获得与以往不同的工作体验，提升工作热情，创造出比以往更多的成果。 　　今年上半年8人离开银行 　　进入互金行业 　　事实上，自互联网金融诞生之初，就陆续有报道称银行人员跳槽互联网金融淘金，过去两年更是进入了爆发期。最直接的表现即是，不断有银行高管加盟互联网金融平台的案例。据本报记者不完全统计，近两年有49位银行高管从银行离职投身互联网金融行业。其中，12人跳槽至微众银行，分别担任行长、副行长、董事长、监事、消费信贷总监等职务；进入如阿里、百度、万达、乐视、苏宁等综合性互联网金融平台的有12人，如蚂蚁金服副总裁黄浩原为建行网络金融部总经理，中国银行前副行长、资深研究员王永利去年加盟乐视，任职乐视控股高级副总裁、乐视金融CEO；23人进入P2P平台，占到总体人数的47%。此外，还有2人分别进入盒子支付、随手科技任职。 　　今年上半年银行人员流向互联网金融也极频繁。据融360统计，今年1月份至5月份，共8人从银行跳槽至互联网金融公司。其中，点融网就吸收了3人，分别为渣打中国总行副行长、平安普惠副首席风险官、汇丰银行中国区首席法律顾问。而原本就由民生银行(600016,股吧)出身的孙雷创办的玖富今年5月份又吸收了JP摩根纽约总部风控执行董事任玖富首席数据科学家。 　　“原银行高管跳槽到互金行业之后，除薪资有较大幅度的提升之外，一般都能获得较高职位和较大话语权。对于那些富有创新精神、不甘囿于传统银行业旧体制的银行高管来说，互金无疑是非常理想的去处”，有业内人士对记者表示。 　　银行人员进入互金行业 　　具有专业性优势 　　对于银行人士的“出走”，网贷财经分析认为，原因之一是传统金融体制落伍，高管个人发展受阻。同时，近两年，由于业绩下滑，大量银行出现薪酬缩水现象，年终奖拦腰截断的案例比比皆是。银行业自身的痼疾本身就让高管们无心恋战，不差钱、只缺人的互金行业再砸下高薪，高管们很难不心动。 　　前述平台风控负责人则对本报记者表示，这也与银行人员的职业规划密切相关的。“一般来说，银行作为现有金融机构最主要的环节，聚集了金融业的大量精英人才，他们不仅拥有专业的能力，而且拥有远大的抱负，P2P行业的出现给他们提供了全新的个人发展机会，有更大的发挥空间。 　　不过，从另一个角度来看，银行人员进入互联网金融行业，尤其是在P2P平台任职也具有极大的优势，如专业性更强。前述业内人士分析道，一方面，互联网金融的本质仍然是金融，金融创新需要遵守最基本的金融规律；另一方面，P2P作为民间借贷，与银行的借贷业务具有一定的相似性，比如风险控制，这都决定了银行人士在专业能力上与P2P平台的人才需求契合度非常高。此外，随着监管的完善，有迹象表明，可能会对P2P平台设置部分准入门槛，其中就包括管理团队中需要来自银行等金融机构的专业人士，这种身份带给P2P平台的价值也是银行人员的重要优势。 　　“目前来看，互联网金融作为一种跨界领域、新兴领域，在金融方面的人才缺口不仅当前比较大，长远来看也是很大的，银行人员受过专业的金融教育，有着丰富的实践经验，专业能力比较突出，仍然会持续吸引P2P平台关注”，该业内人士表示。

44家互联网金融企业估值1287亿美元

独角兽企业TOP300中，前10家有5家为互金企业，蚂蚁金服、陆金所估值分别为600亿美元、185亿美元 　　“你站在桥上看风景，看风景的人在楼上看你。明月装饰了你的窗子，你装饰了别人的梦。”这首卞之琳的《断章》是二十世纪三四十年代传诵最广的诗作之一。读这首诗就如同欣赏蒙娜丽莎的微笑一样，每个人的心境各不相同。 　　而风头正劲的互金独角兽企业的估值仿佛也陷入了诗意的梦幻之中。从独角兽企业到第三方机构，再到局外看客，各有一番滋味在心头。 　　近日,第三方机构艾瑞咨询发布2016年中国独角兽企业估值排行榜TOP300。数据显示，300家独角兽企业估值为4233.8亿美元，平均估值14.1亿美元。位列其中的44家互金独角兽企业估值1287.4亿美元，平均估值高达29.26亿美元。而今年年初《财富》发布的全球173家独角兽企业中，中国有35家当选，其中，陆金所、众安保险、拉卡拉、融360、信而富等互金企业入选。 　　集万千宠爱于一身的互金企业估值是否到了刺穿挤泡沫的时候？业内人士对《证券日报》记者表示，“互联网金融企业存在一定的估值泡沫，但是，这个泡沫随着行业的集中整顿正在收紧，甚至是挤破。很多所谓的独角兽企业倒闭，原因是他们根本算不上是真独角兽，那些伪独角兽随着行业的整顿会相继暴露出来，这是行业走向健康的一种标志。” 　　业内人士对本报记者表示，每一个在风口的行业或多或少都带有一些泡沫，互金行业也不例外。不过媒体和观察者看到的泡沫程度往往比实际的程度要更大，主要是由于从业者夸大融资金额引起的。 　　蚂蚁金服估值600亿美元 　　高居TOP300榜首 　　近日，艾瑞咨询连续第二年发布了中国独角兽企业估值榜，蚂蚁金服以600亿美元估值蝉联榜首，小米科技、滴滴出行分别以450亿美元和276亿美元估值排名二三位。此次入榜的300家企业总估值达4233.8亿美元，平均估值约14.1亿美元，较去年增长了37.8%，榜单中估值达到10亿美元的企业为79家，比2015年增加了31家。从行业分布看，主要集中于互联网金融、电子商务、企业服务、汽车交通等。从地域分布看，独角兽企业集聚北上广，北京、上海、广东分别有179家、46家、33家入选，其总占比达到86%。从企业融资轮次看，占比最高的最新一次融资轮次为B轮和C轮，都为90家（占比22.5%），融资轮次在C轮之前的企业总体占比为61.8%。 　　互联网金融依然是资本最活跃的一个行业，共有44家企业入榜，相比2015年增加了4家，占比提高了1.4个百分点。在榜单TOP10企业中，互联网金融企业更是占据了5家。入榜互金企业估值1287.4亿美元，平均估值高达29.26亿美元，其中，蚂蚁金服以600亿美元估值排名第一，陆金所以185亿美元排名第二，紧随其后的为借贷宝76.9亿美元、众安保险76.3亿美元、京东金融71.8亿美元、微众银行55亿美元。 　　估值在10亿美元以上的互金企业还有：拉卡拉、拍拍贷、微贷网、分期乐、融360、人人贷、趣分期、玖富、信而富。互金企业估值5亿美元以下的有20家，占入榜互金企业的近一半，其中银豆网估值为1.8亿美元、投哪网估值为1.7亿美元。 　　艾瑞分析认为，虽然P2P理财、网贷平台一直争议不断，但互联网金融的发展趋势依然良好，未来互联网金融将向垂直化、移动化、大数据化等方向发展。 　　陆金所估值 　　国内外相差85亿美元？ 　　近年来，风口上飞舞的互金企业引人瞩目。因此，第三方机构纷纷推出互金独角兽企业的估值榜单。然而，由于各家的评价方法、制定标准、估值模型不一，结果千差万别。实际上，目前由于互金企业特别是网贷平台难以实现盈利，估值大多以融资情况判定。 　　以陆金所为例，2016年2月份《财富》杂志发布的《全球独角兽榜单》中，对陆金所估值为100亿美元，而艾瑞咨询给出185亿美元的估值，双方给出的估值相差85亿美元。对比入选《财富》的众安保险（80亿美元）、拉卡拉（16亿美元）、融360（10亿美元）、信而富（10亿美元）的估值，双方却相差无几。 　　针对如上疑问，一位第三方机构人士对本报记者分析认为，或许《财富》杂志没把陆金所新一轮融资估算在内。今年1月18日，陆金所宣布完成12.16亿美元融资，其中包括B轮投资者9.24亿美元投资和A轮投资者行使认购期权投资的2.92亿美元。说穿了，是陆金所给自己的估值为185亿美元，多数机构给出的估值源于此。 　　艾瑞咨询相关人士回复本报记者称，陆金所100亿美元估值是2015年的，B轮融资后的估值为185亿美元。艾瑞咨询也对中国独角兽企业估值榜评选作出以下解释：评选范围为2013年1月份至2016年6月份期间，曾获得融资，主营业务在中国大陆并在未来筹备独立上市的初创企业；榜单中企业估值通过公开资料及访谈获得，并根据艾瑞估值模型修正得出；由于公开资料的透明度和准确性问题，部分企业的估值可能会存在误差。 　　刺穿估值泡沫 　　独角兽会否变成僵尸兽 　　从生鲜电商、汽车服务，到在线教育、餐饮旅游，再到美容按摩，O2O企业的倒闭已司空见惯，每天都有企业倒下，那些号称要做独角兽的企业做成了“僵尸兽”、“独角尸”。 　　互金企业会否步其后尘？田维赢对本报记者表示，一个企业的倒闭有很多原因，但最多的原因是由市场变化引起的。要么是企业占据的市场越来越小，要么是行业的市场和预期市场不对称，企业花掉太多成本挖掘并不存在的市场。而团队没有察觉市场变化，没有及时应对市场的变化，走上了倒闭之路。 　　吴文雄对《证券日报》记者表示，未来市场中，强大的资金或资源支持的公司将胜出，毕竟金融的强监管需要强大的支持。不同于电商、团购等业务，金融业务有其特殊性。由于会进入冷静期，因此资金规模有限的风投并不太适合投资金融业。“较小平台，需要深耕自己的垂直细分领域，做到别人取代不了的水平才能发展下去；大的互金企业需要充分考量到未来上市之路需要引入能提供强大支持的股东或者构建金融生态需要的各种资源。另外，企业还要开辟新的业务，互联网一旦停止创新，也是不可持续的。” 　　互金企业估值前15名榜单 序号企业名称成立时间所属行业估值（亿美元）最近一次融资轮次 1蚂蚁金服2014年互联网金融600.0B轮 2陆金所2011年互联网金融185.0B轮 3借贷宝2015年互联网金融76.9A轮 4众安保险2013年互联网金融76.3A轮 5京东金融2013年互联网金融71.8A轮 6微众银行2015年互联网金融55.0A轮 7拉卡拉2005年互联网金融16.9战略投资 8拍拍贷2007年互联网金融15.0C轮 9微贷网2011年互联网金融13.8C轮 10分期乐2014年互联网金融11.8C轮 11融3602011年互联网金融10.0D轮 12人人贷2010年互联网金融10.0A轮 13趣分期2014年互联网金融10.0E轮 14玖富2014年互联网金融10.0A轮 15信而富2005年互联网金融10.0C轮

底线? P2P平台开展整容贷

最近听闻业内有平台悄然开展整容借贷类项目，笔者一听，脑海中第一反应便是——不看好整容贷。当然，创新是需要鼓励的，但是在不恰当的时间段，不适合的环境下，为了所谓“提升业务量”“帮助某人完成梦想”“进军消费金融领域”等看似美好的初衷，但行动却未开展市场调查，用户人群分析等。结果是盲目开展业务，多维看来这些平台要么是被美好的想象遮盖了现实无法窥探，要么就是不懂市场！ 　　整容借贷的风险主要由以下几部分组成。 　　1，整容类借贷的医患风险与平台责任 风险指数：★★★★ 　　整容存在一定风险，越大型的整容项目，面临的风险越大。发生医疗事故后，平台本身虽然不是整容机构，但却是信息撮合平台，平台是否有相关责任，是值得深思和考虑的。 　　整容类借贷与消费借贷或汽车借贷等有本质区别，虽然消费借贷和汽车借贷在筹集资金使用过程中也存在风险，但是整容借贷的使用目的更加明确——整容，整容就有手术。而手术的风险是远远大于消费的。同时 ，因为整容借贷所引发的负面信息的影响必然比一般借贷项目更广更深，基于此，对平台必然有一定的影响与波动。 　　即使采用平台获取借款人的整容需求，将资金直接给到整容机构，确保借款人确实为了整容而借款，但是整容所产生的风险仍然存在，资金直接给到整容机构仍需考虑机构风险与借款人风险。 　　2，整容类借贷者用户群与还款能力 风险指数：★★★ 　　不同程度的整容价格也不同，对于普通整容而言，售价在5千元以内，笔者认为，若一个人连区区5千元通需要通过P2P平台来筹款，这个人的赚钱能力要么有严重问题，要么是无收入人群。无论是哪种类型人群，还款能力都值得怀疑。 　　对于非普通整容而言，1万起价，整容费用极高，恢复周期长，风险也大。先不论借款人是通过信用借款还是抵押类借款筹集的资金，一旦发生整容意外，借款人在短期内是无法正常还款的——即使整容很顺利，也需要恢复周期，在该周期内，借款人是无法正常工作的，又能通过什么渠道来还款呢？若是有渠道来还款，又何必来借款？这里存在逾期的隐患。 　　3，整容类借款人风控审核 风险指数：★★★ 　　对于整容类借款人风控审核与普通借款人风控审核中是有一定区别的，普通借款一般用户资金周转、买车、购物、消费等。已然有一套成熟的体系和流程可以借鉴，形成标准化，提高了审核效率。但对于整容类借款审核国内尚未形成完善的风控流程体系，若照着普通消费流程来执行整容类风控，因为整容类的特殊性，笔者认为并不合适。 　　为了避免风险，将目前用户群锁定为白领阶层，或是初入社会的大学生群体。这类人群具有潜在的整容需求，若是大型整容，动辄上万，如何风控借款人还款能力和整容机构技术水平仍然是个难题。 　　4，社会影响 风险指数：★ 　　爱美之心人皆有之，整容作为个人行为，自己整容无关他人，似乎和影响社会，带来不良风气无关。但是当平台提供了便利的筹款渠道，让原先有整容梦想却囊中羞涩的人找到了希望。当累计至一定的数量后，因为整容的特殊性，必然对社会崇尚靠实力，自我奋斗的价值观相冲突，如果靠改变外貌就能获得普通人辛苦努力也得不到成果，那么辛苦努力还有什么价值？当然，改变外貌也许只是为了赏心悦目，让自己更加有自信，但是笔者认为并没有很丑的人，毕竟只是少数。

揭秘莆田系P2P医界贷

由于“魏则西事件”，百度被推至了风口浪尖，每年为百度贡献百亿元的“莆田系”也被挖出接受拷问。 而一家名为医界贷的P2P公司引起了记者的注意，在该网站上，几乎所有的借款人都来自福建莆田，所有的借款方都是医院，借款总金额几乎都在千万级别，且存在大标拆小标的情况。这些借款医院的主营项目主要为耳鼻喉类、生殖类、妇产科类等。 据了解，医界贷成立月2014年1月，据其官网介绍，“医界贷交易额突破26亿元，为50余万理财用户创造了近1亿元收益”。 而这家成交额突破26亿元的P2P平台，在官网上并未找到任何关于团队的信息。 股东之一为和美医疗创始人林玉明 笔者查询了这家平台的股东信息发现，和美医疗控股有限公司创始人、董事局主席林玉明赫然在列，平台官方所宣传的新闻里亦证实了这一点。林玉明，自称是“莆田系二代”，从1996年开始从事医疗器械贸易事业，2003年开设第一家医院，至今已经在北京、深圳、重庆、武汉、广州、贵阳、福州等地开设了11家“中高端”妇儿医院。 （和美医疗控股有限公司创始人林玉明是医界贷股东之一） 根据报道，鼎晖投资、建银国际都是和美医疗的股东。2015年7月7日，和美医疗在香港证交所IPO，发行价7.55元，而截至5月4日收盘，已跌破发行价至5.86元。 除林玉明外，医界贷其余股东也都是莆田系的重要人物。 A轮融资疑为虚假宣传 通过其官网给出的信息，“2015年1月，医界贷对外宣布获得医健联资本A轮千万美元级别融资，并与创信(厦门)融资租赁有限公司签订战略合作协议，共同打造百亿级医疗设备融资租赁市场”。 而官网所链接的两则关于融资的新闻里都未对其投资方医健联资本作出介绍，笔者亦未能找到该机构的官网以及其它资料。而由新希望刘永好、万通冯仑以及众多“莆田系”医疗企业联合发起的医健联盟不知是否与“医健联资本”相关。 此外，笔者查询了医界贷的工商登记信息，其股东信息里并没有这家“医健联资本”的信息，但有一家名为“医界联资产管理（平潭）有限公司”的企业法人，而通过查询工商登记信息，笔者发现这家资产管理公司的股东即为医界贷的股东及法定代表人沈国贤。 所谓的A轮融资，或许并不存在，或许是自家人投资了自家人。 （沈国贤为医界贷的自然人股东及法定代表人） （沈国贤为医界联资产管理（平潭）有限公司股东） 几个月前，“万宝之争”牵出了广金所，“叶问3”票房事件牵出了快鹿系及多家与之关联的P2P平台，如今的百度与“莆田系”事件又牵出了这家医界贷，不得不感慨一下，P2P水很深！

莆田系医购贷兑付隐忧

　　覆巢之下安有完卵。 　　“魏则西事件”让莆田系医院处于风口浪尖，而为莆田系医院提供借贷服务的P2P平台也随之遭遇危机。 　　近日，莆田系平台医界贷在被公开质疑后，另一家莆田系P2P平台医购贷也浮出水面，与医界贷为医院提供资金周转不同，医购贷平台专为医院提供设备采购借款。 　　据《中国经营报》记者调查发现，医购贷董事长及多位董事同时身兼数职，兼任多个医疗机构董事、负责人以及具有莆田相关的健康产业协会等身份，此外借款人信息中发现多位莆田当地人士。 　　记者致电医购贷客服，询问莆田系风波对平台资金兑付相关影响，但对方表示，“不回应相关问题”。 　　莆田系股东 　　医购贷官网信息显示，平台上线于2014年11月，隶属于南京万诺金融信息服务有限公司（以下简称“万诺金融”）运营，累计募集规模超过5亿元，注册用户3万多名，截至2015年底，平台零逾期，零坏账。 　　全国企业信用信息公示系统显示，万诺金融注册资本4000万元人民币。据记者了解，三德医疗器械（南京）有限公司（以下简称“三德医疗”）是万诺金融的控股股东。万诺金融的法定代表人卓德兴也是三德医疗公司的股东之一，同时任莆田（中国）健康产业总会常务副秘书长一职。 　　医购贷官网提到，“由八大医疗集团联合创立，专注健康产业细分领域，致力于打造医疗设备产业链专业平台。医购贷为全国民营医院、医疗设备厂商和贸易商等提供快速方便的融资服务”。 　　根据全国企业信用信息系统查询信息显示，2016年3月14日，医购贷曾经进行过股东变更，变更之后，三德医疗、上海豪隆医院投资管理、上海康贞医院投资管理、珠海九鼎医疗健康产业投资控股、深圳市中天医疗投资、江苏大友投资、贵州强胜伟业投资管理、宜春仁德投资、江苏源德投资管理、薛氏（北京）科贸等10家同为公司股东。 　　记者在查询资料后发现，在医购贷股东名单中，多家股东公司负责人与莆田系医疗产业有关。 　　以医购贷股东之一、珠海九鼎医疗健康产业投资控股公司为例，公司内的一位股东吴元来为莆田人，任莆田（中国）健康产业总会常务副会长。此外，江苏大友投资有限公司法人兼股东王友松，同时任职莆田（中国）健康产业总会常务副会长，贵州强胜伟业投资管理的股东之一林庆新，同时任职莆田（中国）健康产业总会常务副会长。 　　在公开信息中可以看到，医购贷管理层成员中，董事长卓德兴、董事苏国荣以及董事王友松等人，都同时兼任多个与莆田系相关的医疗投资集团、民营医疗医院以及医疗设备提供商等企业的职务。 　　一位融360分析师对记者表示，“此前医购贷中有多个和莆田系相关的新闻，目前都已被删去”。 　　此前，医购贷平台的“新闻资讯”栏中曾披露署名为“为助力江苏民营医疗健康产业发展，医购贷为14家莆田（中国）健康产业总会江苏分会成员授信10亿元”的相关新闻，目前官网已不可见。 　　兑付前景不明 　　截至2016年5月19日，医购贷官网累计提供613期医院采购设备借款项目，单期借款项目额度在100万元左右，借款期限为3~12个月，年化收益约10%。 　　记者在查询医购贷平台的相关借款项目时发现，平台对借款人的信息披露并不充分。在借款人项目风控资料部分，以2016年5月19日发布的“613期——浙江绍兴地区某医院采购一批设备借款”为例，提供了借款企业营业执照、税务登记、融资服务合同以及房屋租赁合同等部分资料，但借款人信息并未全部公开。 　　值得注意的是，该借款项目的资金用途显示，“医院营业时间不长，患者数量增加，后期设备供应大幅度增加，满足医院的经营需要，此次借款用于采购一批设备，专款专用，资金用途明确”。借款人身份证显示签发单位为“莆田市公安局某分局”。 　　翻阅2016年5月18日发布的“612期——安徽安庆地区某医院采购一批设备借款”项目，借款人身份证的签发单位同样显示为莆田市公安局某分局。 　　记者在翻查医购贷平台多个医疗设备借款项目时发现，借款人均为莆田人士。而资金用途则以“企业经营规模扩大，借款采购设备”为主。 　　在此前的媒体报道中，曾披露莆田系医院人士观点，医院经营一年半后就可盈利。而在过去几周内，“魏则西事件”持续发酵，背后的莆田系医院浮出水面。媒体舆论压顶的同时，《如何辨认莆田系医院》《这些医院千万不敢去》等文章被迅速转载，而此类内容对莆田系医院的经营会产生一定影响。 5月5日，医购贷官网曾发布公告称，“由于社会上的一些舆论，导致一些客户对平台运营比较关心，舆论风波中的个别单位，并不是我们服务的对象，请广大理财人放心。” 　　目前，医购贷发布项目的募集资金速度较低，于5月18日发布的“612期——安徽安庆地区某医院采购一批设备借款”项目，截至5月19日上午9点，投标进度为30%。 　　互联网金融行业人士表示，“受近期莆田系风波影响，发标项目满标时间放缓，平台募集资金的速度减慢，平台面临到期项目兑付，资金净流出可能大于净流入，借款人兑付可能受到影响。” 　　在医购贷官网显示的借款项目风险控制部分，显示“设备担保，医院联保”字样，也即募资后所购设备为担保品，借款医院进行联保。此外，平台显示“委托第三方机构对用户账户进行资金管理”，当并未披露具体的第三方机构名称。