南海仲裁过后，你的投资如何“避险”？

今天朋友圈刷屏的主角叫做——“南海仲裁案”。 　　对此，咱们国家的态度相当霸气： 2 　　爱国当然是好事。不过我们先得了解事实，让这份爱底气十足。 　　01 　　抱着理性的态度，简七先做了一番功课： 　　今天下午5点左右，位于荷兰海牙的所谓仲裁庭对菲律宾单方面提起的所谓“南海仲裁案”做出最终裁决。“仲裁结果”重点就是这4条： 　　1、声称“中国对九段线的历史权利没有法律根据”； 　　2、声称“中国在南沙群岛不拥有专属经济区”； 　　3、声称“中国在黄岩岛海域侵犯菲律宾的传统鱼权”； 　　4、声称“太平岛是礁不是岛，仅能宣称12海里领海”。 　　让我们科普一下，南海自古就是我们的领土，这是毋庸质疑的。 　　02 　　在纷乱的表象背后，比起热闹地转段子，表爱国，看看背后的动机和国家博弈，更有价值。 　　菲律宾看似小丑作怪，其实背后是美国的撑腰。 　　所以，看似是满纸荒唐言，其实是别有用心的国家想借此打击中国。最近两年他们在南海小动作不断，的确有步步紧逼的态势。 　　于是，就有小伙伴担心，自己买的基金要不要抛，甚至担心未来会不会爆发战争。 　　先不用自乱阵脚。目前来看，这更像是一场大国间的博弈，战争不得人心，更重要的是——相！当！耗！国！力！（相当费钱……） 　　与其担心战争，经济上的博弈早已上演。 　　03 　　也有小伙伴敏锐地想到了自己的钱包，是不是该抢点黄金了？都说乱世黄金啊！ 　　那我们来聊聊最相关的两个投资方向吧。 　　1 黄金 　　要说避险，大家第一个想到的就是黄金。同样的，黄金最大的投资逻辑，也是极端的避险情绪。 　　其实，我们今年3月份就分享黄金的投资机会。kevin老师关于黄金投资的小白科普就说到，今年黄金的确是一个很好的投资选择。 　　除了世界经济低迷，各国又急着印钱，像英国脱欧这样的黑天鹅也时不时来一个，人民币不断贬值，都让黄金涨得不亦乐乎，光上半年就上涨了25%。 　　但是，物极必反。涨多了风险自然比较大。鉴于黄金投资的大逻辑都还在，配置黄金还是值得考虑的。但安全起见，分批买入会更适合我们普通人。 　　2军工板块 　　有小伙伴会问，这国际局势如此紧张，除了黄金，军工板块怎么样？ 　　对于军工板，简七认为： 　　虽然“仲裁”的消息一出，会在短期内炒热军工板，不过要说投资的话，还要看时局变化、军费支出、以及军工企业业绩啊。 　　对军工抱有乐观态度的海通证券认为：要重视有资产注入预期的军工企业。预计未来5-10年军费仍将维持一定增速，中国或将提升军备采购与研发支出，下半年军工集团资产重组有望进入密集兑现阶段，最优质的军工科研院所资产证券化有望提速。 　　不过，中信建投分析师却更加谨慎，认为军工板块整体机会不大，上涨空间有限。一方面，军费投入增速下滑预计增速将保持9%以下甚至更低；另一方面，军工板块预期较高，已基本反映到估值中，催化剂很难超出市场预期，板块弹性减弱。此外，考虑到大盘系统性因素，板块行情持续性或有限。 　　见仁见智，关键还是要有自己明确的选择逻辑，不要盲目投机。 　　如何投资： 　　看好军工大趋势的小伙伴，可以选择军工主题的基金，比单纯选股更方便。 　　当然，如果对自己选股能力很有信心的话，我们就不多给意见啦。

信托产品收益或步入“后7%”时期

统计数据显示，今年上半年信托行业共发行集合信托产品948亿元，成立产品规模3763亿元，分别较去年同期下降40%和14%。与此同时，新发行的集合信托平均收益仅为7.31%，短短半年之内就下降超过1个百分点。业内人士预计，下半年信托产品收益仍将下滑，或步入“后7%”时期。 　　据Wind统计，今年上半年共发行806只集合信托产品，总规模约为948亿元。去年同期，则有1326只集合信托发行，规模约为1458亿元。去年下半年，共发行了1130只集合信托产品，规模约为1703亿元。 　　冷—— 　　集合信托发行规模同比骤降四成 　　上述数据显示，相比去年，今年上半年集合信托发行情况并不乐观。其中，发行规模环比下降44%，同比下降40%。在产品成立方面，Wind统计显示，今年上半年共有1935只集合信托产品成立，规模合计3763亿元，较去年同期的4626亿元下降19%，较去年下半年的4069亿元下降14%。 　　其中，与去年同期反差最为明显的莫过于证券投资类产品。去年上半年，行业累计发行3940只证券投资类集合信托产品，累计规模高达2863.3亿元。而今年上半年，证券投资类集合信托产品发行数量锐减至317只，累计规模为424.65亿元，不到去年同期的15%。 　　业界观察人士表示，在弱经济周期资产荒的背景下，信托由于融资成本较高，相对于其他资管机构不占优势。一方面，信托正处于转型升级的关键时期，当前面临的不确定性因素正在增多，这要求信托公司探索新的业务领域及业务模式；另一方面，信托公司自身提高风控标准，通过主动收缩规模来控制风险。 　　投资者王先生庆幸自己去年购买了一款1年期、8.5%年化收益率的信托产品，他感慨道：“去年买的时候还考虑了很久，现在7.8%以上的收益抢都抢不到。” 　　信托产品整体收益率去年以来跌跌不休，于今年一季度降至阶段性低点，部分时段的平均收益率一度跌破7%。好在二季度止跌回升，让上半年收益率重新站上7%。Wind统计显示，今年上半年新发行的集合信托平均收益为7.31%，比去年同期的8.49%相比下降1.18个百分点，比去年下半年的8.32%下降1.01个百分点。 “止跌回升可能是短期阶段性，目前市场产品在7%~7.5%之间小幅波动属于正常现象，从大的趋势看，下半年下降的可能性仍较大，但速度可能放缓，预计收益率在6%~7%之间。”用益信托研究员帅国让接受本报记者采访时表示。 　　行业盈利能力不断下滑，增资大戏却愈演愈烈。两年前，30亿元的注册资本金勉强可进入行业第一梯队，而现在，100亿元似乎才是更合适的分水岭。2016年1月份到6月份，68家信托公司已有至少16家信托公司对外披露或推进了增资计划，其中，明确已完成增资计划的信托公司达到5家，分别为民生信托、长安信托、百瑞信托、华信信托和粤财信托。 　　热—— 　　信托公司竞相增资 　　光大信托最大“手笔”，按照计划，光大信托拟在年内将注册资本增加约90亿元，从去年年底的10.18亿元增至100亿元。如果上述16家信托公司增资均顺利完成，信托行业的平均注册资本将达到31亿元。相比而言，2015年全年只有13家公司增资，增资总额仅为277亿元，平均每家公司增资21.31亿元。 　　信托业内人士认为，拓展业务空间与正在开展的信托公司行业评级，是促使信托公司在今年集中增资的两个重要因素。以安信信托为例，通过两次定向增发，公司的净资本实力大为增强。“公司固有业务资金的用途不再局限于传统的贷款业务，2015年度实现了固有业务资金在贷款、证券市场、定向增发项目等金融产品的多元化投资运作。”安信信托在年报中表示。 　　不过，中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为，在增资热潮之下，需清醒看到少数公司不顾现实盲目攀比，资本金大规模急剧增长，其“双刃剑”效应逐步显现：一是给信托公司经营带来前所未有的压力，资本收益率堪忧；二是少数公司急功近利态势有所增加，个案风险不断集聚；三是部分信托公司固有业务收入占比不断攀升，信托主业地位遭受冲击。 　　理财TIPS： 　　投资者 　　如何投资信托产品？ 　　虽然专家预计房地产投资下半年或继续下滑，但帅国让认为，下半年房地产信托仍有获利空间，考虑到二三线城市房地产业库存压力较大，未来房地产行业很有可能进入深度调整期，房地产类信托项目可能会面临一定的违约风险。投资者要注重区域选择，优先选择北上广深一线城市的房地产信托项目。而风险承受能力低，只想获得稳健收益的投资者，不妨选择市政建设类信托。

从业人员达35.6万 私募密集驻扎北上广

数据统计，北京、广东、上海是私募机构密集驻扎的地区，机构数量均超过了5000家，北京地区的私募机构数量更是达到了6089家，位居各省份之首，相较4月末增加了112家。 　　最新统计，北京、上海、广东地区从业人员数量排在各省份前三位，均超过了7万人，紧接着是浙江、江苏，其私募基金从业人员数均超过15000人，其他省份的从业人数均未满10000。 　　从业人数上，目前我国私募基金从业人员达356105人，相较于4月末增加了1816人。其中，股权投资基金从业人员最多（167361），其次是证券投资基金（155368），而创业投资基金和其他投资基金从业人员数均在2万人左右。 　　其中，北京地区的私募机构数（6089）和从业人员数（90338）均居于全国首位，北京市的私募机构近一半集中于在朝阳区，海淀区、西城区和东城区的机构数量都超过了500家。

投资人朱波借王凯歆谈押注90后的机遇与反思

风头曾一时无两、被捧上“神坛”的17岁CEO王凯歆，前段时间因为“神奇百货”运营数据造假、模式遭质疑、一言不合就撒野裁员、钱快烧光了搬公司等种种丑闻，再次被推向了风口浪尖。 　　就像发射失败的导弹一样，王凯歆从天上跌落的速度并不比她飞上天时慢。半年之前，这个98年的小女生从一个创业节目中脱颖而出时，不论是舆论评价亦或是风投意见，都尤为包容。相比于前者的追捧，如今，王凯歆的处境似乎要艰难许多。 　　不幸的是，王凯歆墙倒众人推。幸运的是，她的投资人力挺她。就在外界的质疑和声讨源源不断时，王凯歆的投资人，创新谷朱波发布朋友圈说：在王凯歆的年龄段，她是一个极具商业天赋的女孩。对于近期的裁员事件，他认为，王凯歆由于缺乏管理经验，扩张过猛，这次主动裁员缩减管理开支，作为投资人是支持的。 　　如今，王凯歆和她的神奇百货并未从这场舆论风波中，全身而退，对于网络上种种质疑，究竟真相如何，神奇百货之后的走向及发展趋势会如何发展？猎云网采访到王凯歆的投资人朱波，这也是王凯歆事件后，朱波首次媒体发声，以下为采访实录： 　　再谈王凯歆：融资后我警告过她不能盲目扩张 　　猎云：您最近有和王凯歆聊过吗？ 　　朱波：在接受你采访的前一天，我和王凯歆见面聊了三个小时，这也是她这次出事后我第一次和她聊。主要还是聊聊家常，给她安慰和鼓励，分析出现目前这种情况的原因，找到解决办法，至于之后的路该怎么走，这还需要再反复讨论。 　　猎云：出现这种情况是您有所预料到的吗？ 　　朱波：在我看来，王凯歆踩坑犯错，是迟早会发生的事情。早在2月份的时候，我就曾警醒过她，不能够盲目的扩张。但她处于那个阶段，媒体已经把她捧到了一定的位置，品牌刚树立、资金也充足，这个阶段是很难听进去意见的。 　　猎云：那个时候您有采取强制措施来制止吗？ 　　朱波：作为投资人，没办法硬来或者是强制性的去干涉创始人的决策，只能说是给他一些建议和意见，但最终要怎么发展还是由创始人来做决策。在2月份我发现情况不对的时候，我就只对王凯歆说了一句话：试错可以，但是发现问题，立刻踩刹车。好在，5月份的时候，王凯歆自己意识到情况不对后，主动踩了刹车，在这点上比很多在高速公路上往死亡线上开的创业者要好得多。 　　猎云：您也是第一时间站出来针对王凯歆的事情表明立场，其实这个时间点站出来，很容易引火烧身的。 　　朱波：我很清楚明白这个时候站出来是把双刃剑，弄不好就会砍向我。事实上，我并不是在为她的错误辩解，我只是在用我自己的心态来讲述这件事情，很多媒体报道的事情是扭曲了事实的，我需要客观的还原真相。另一方面，我发朋友圈有很大一部分的原因在于，如果我再不站出来替她说话，王凯歆极有可能会受不了，这对于一个17岁的女生来说，太残酷了。创业是条很长很艰难的路，创业者需要天使投资人鼓励，落井下石很容易，在困难的时候支持他，不容易。我理解别人为什么不做，但是我更理解自己必须做。 　　猎云：照您的意思，目前大家所质疑的营数据造假、一言不合就撒野裁员、钱快烧光了搬公司等种种丑闻，有不实报道吗？ 　　朱波：其一，在数据造假这件事上，我可以肯定的是，在融A轮这个阶段的时候数据是真实可信的。因为你要相信这么多家顶尖投资机构做尽调的严肃性，投资机构不会傻到明知数据有做假成分还要投资。至于融完A轮以后，王凯歆后来找了很多牛人进公司，这部分的数据至今我也不清楚。 　　其二，对于17岁这个年纪的孩子来说，性格都还不是很成熟，这是很客观的。就如同这次，王凯歆由于管理经验的不足，在裁员这件事上处理的的确有不恰当的地方。当然，我也有对王凯歆讲，不要认为自己性格不成熟就为自己在公司管理上造成的麻烦找借口。这次之后，我也给她提出了要求，管理方法必须要改，不能因为自己年轻就可以纵容自己，这种心态是不可取的。 　　猎云：王凯歆的这件事情，会给您带来哪些反思呢？ 　　朱波：的确，连续出了几件事情后，我们也在反思自己，怎么样才能把投后这件事情做得更好，既不让创始人反感，说我们过多的干预和控制公司，同时公司出现一些变动的时候也能在短时间内给予我们一些预警。这一点，也是之后我们会重点攻克的难点。 　　资本对90后创业的关注和投资，到底是财富还是噱头？ 　　猎云：其实除了王凯歆，您之前还投资了不少90后，比如“超级课程表”余佳文90年、“礼物说”温成辉93年、“兼职猫”王锐旭92年、“次元仓”钱勇93年，您是基于什么考虑会投资这些大学生创业者，有没有特意的为了包装而去投资呢？ 　　朱波：没有，我们在整个投资的项目里面，90后的项目比重不会超过20%，我也投了很多80、70后创业者的项目，如今也发展的非常好啊，只是90后的创业者更具有话题性，很容易就成为媒体聚焦的重点。但90后创业者身上的颠覆性思维我是很看重的，年轻人出来创业要支持，而且要拥抱失败。在之后，我也会从我的基金里拿出一部分，继续支持年轻的创业者。但最终还是会注重商业本质，不会为了包装炒作而刻意去投资具有话题感的人，这有悖于我的初衷。 　　猎云：有个很有意思的现象啊，您投资的这些人普遍都比他们的创业项目有名气，而且现在投资圈的怪相是：公司估值和融资速度与CEO出名程度正相关，您在投资时，是否会考虑创业者的“明星效应”？ 　　朱波：这是一个很正常的现象，如果一个创业者要用金钱去砸品牌，那要烧多少钱啊？如今是眼球经济，从来不缺热点，任何一个热点持续的时间最长一周最短几个小时，创业者不知道如何成为网红，是很难成功的。但是如今，很大一部分创业者认为创业就是“融资＋出名”，反而忽略了商业的本质，这样的状态下创业者普遍是很浮躁的，迟早会摔跤。 　　猎云：那像余佳文、王凯歆都曾经陷入了舆论的风口浪尖，是本身性格上的缺陷，还是制造故事，刻意为之？ 　　朱波：这个和他们所处的环境有一定的关联，余佳文是做社交产品，考虑到社交的受众人群，就一定要有爆点和热点；礼物说的温成辉是做电商的，服务做的不好有再多的话题也没用，这是不一样的。所以他们每个人都清楚自己所处的行业是怎样的、服务的对象不同营销策略自然就有所不同。当然，年轻人犯了错，我们都应该以一种更加包容的心态来看待他们犯的错误。 　　猎云：现在舆论都在批判90后创业者，指责他们靠争议性一夜成名，您怎么看待这个创业群体？ 　　朱波：我最近也发现一种不太好的现象，当一个没有任何工作经验没经历过风雨的创业者，账上有200、300万的时候，会非常的省钱甚至会很努力。但是如果投资人突然给他2000万、3000万，他就很容易迷失自己。包括像王凯歆此次出现的媒体曝光过度、猛招牛人、规模扩张太快、进入自己不熟悉的领域，这几件事情，基本上成了绝大多数创业者的共性，不论是年轻的创业者，亦或是年长的创业者，都不可避免会碰到同样的问题，犯同样的错误。 　　猎云：那么，您觉得出现这种共性的原因是什么？ 　　朱波：第一，创业者都想快速成为独角兽，甚至有不是独角兽都不算成功的说法。如此一来，大家都以独角兽、上市为目的，这种心态下很容易急于求成而误入歧途。 　　第二，创业者都希望自己的公司在短时间内跑的快、覆盖广，成为行业当中的领导者，这种情况下，很多创业者就只能用烧钱的方式来实现。 　　第三，我们创业者本身有虚荣心，认为创业就是出门＋融资，很多时候我问创业者，你的下一个目标是什么，普遍的答案都是什么时候拿到A轮B轮，融到下一轮，很少有人会说，我要做到盈利。今天大家的标准就是融到下一轮，严肃的创业过程变成一昧的以融资为目的。当然，这里面资本的推动，也是一个原因，每一个资本都希望被投公司有独角兽，资本一波一波的浪潮，模糊了创业方向。这个风气非常不好，把创业者的心态搞复杂了。 谈局势：今年是创投界最艰难的空档期 　　猎云：今年做投资形势如何？ 　　朱波：今年应该算是创投界最艰难的空档期。其一，前几年普遍看好的风口，如O2O、智能硬件等，其实在今年，基本上是不被看好了，除非是项目自身具备盈利造血能力。单纯的依靠资本，显然是很艰难的，所以你看很多项目都出现了巨大困难，需要降低估值甚至下调融资数来融资。 　　其二，一些被看好的风口项目，例如VR/AR、人工智能等，到今天为止都还存在着较大的不确定性，究竟未来的前景如何，其实大家都还在持观望的态度。但据我所知，今年整体是放缓了投资速度的，导致很多公司烧完钱后就很难存活下去，今年下半年，还会有一大半的公司会经历同样的处境。 　　猎云：那您在什么情况下会放弃一个项目？ 　　朱波：第一，创始人无可救药，发现问题失败了还执迷不悟，我们知道再救也是无济于事。 　　第二，我们知道这个行业市场已经是一片红海了，救了也没用，因为你杀不出来。 　　第三，商业模式和产品已经被证明不是一个真正的刚需，事实证明在投资圈里，救回来的公司不见得好，还不如拿钱去投资一个新公司。 　　猎云：您觉得你能在两三年的时间内，能成为大家耳熟能详的天使投资人，您身上具备怎样的潜质呢？ 　　朱波：我曾在海外创立过上市公司、在中国互联网早期多次创业、在华为身居要职4年，这些经历不仅帮助我在资源、人脉等方面有着一定的储备，更重要的是磨砺了我的意志，让我看待事物的眼光会更加准一些。在短短三年内，我投出了超级课程表、礼物说、次元仓、奇艺果、闪聘、聚会玩、星路、师傅邦等上百家公司，我觉得这是一件很有意义的事情，这是我的情怀，这也是为什么我将自己称之为“追梦者”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

四川车贷华融众信主动清盘 待收近800万

7月12日，四川车贷平台华融众信发布《关于华融众信平台投资人资金回款方案公告》。这是继四达投资之后，四川又一家车贷平台宣布清盘。 华融众信的公告内容称，之所以清盘，是因为“很多展期正常付息项目”到期后投资人提现，后期却无投资人续投。为了应付平台流动性危机，华融众信通过现场投资人核标的真实情况下，与平台负责人协商之后，对投资人资金回款作出了两套方案： 方案一：正常回款 1. 截止于2016年7月11日账户余额1万以下可以申请提现，处理时间定为2016年7月20日，一万以上余额计入待收。 2. 短期借款项目到期不展期，正常还款用于本金提现，逾期催收。正常还款项目，根据投资人所投借款项目标的时间情况依次回本，分配进个人平台账户提现，3-6个月内解决所有投资本金。 3. 长期标平台以转贷形式回本。根据投资人所投借款项目标的情况分配进个人平台账户提现。 4. 预计处理时间初步为3-6个月内，超过6个月后由平台回购剩余全部债权。借款项目逾期处理后的本金缺口坏账，由平台进行补足，清盘完成。 方案二：快速回款 1.为了满足部分投资人快速回款需求，平台寻找外部资方，根据投资人平台剩余总待收八折处理债权，投资人现金提现。 2. 处理时间：预计1个月内。 公告称，平台公司还将公司收款银行卡网银账号和密码公布，全体投资人选举专门投资人代表，供指定投资人代表时时核查处理车贷到账情况。所有借款人档案资料存放在平台档案室专门保险柜，由平台和投资人代表双方共管。 7月13日，华融众信又发布了《处理账户余额1万以下提现公告》，公布了相关投资人账户余额的名单。并提醒此类投资人于2016年7月20日16:00之前申请提现，平台称将于2016年7月20日处理提现。 官网信息显示，华融众信是四川华融道投资有限公司旗下的车辆抵押债权项目投资服务平台。该平台运营天数706天，发标总量993个，投资总额5760.57万元，待收总额781,2241.74元，其中待收本金756,8313.88元，待收利息24,3927.86元。

“裸条风波”爆出 借贷宝称无法追查高利贷

主打“熟人借贷”的借贷宝，因为“裸条”风波，再一次被推向舆论风口。早在今年2月，借贷宝完成融资时，新京报就曾报道，使用借贷宝的借款者，由于在熟人那里借不到钱，在贴吧里寻求陌生人借款。6月份爆出的“裸条”风波，是借贷宝所宣传的“熟人借贷”演化成陌生人“高利贷”的一个爆发。 借贷宝作为平台，并不对借款人的信誉做担保，“不熟不借”的观点，也把借贷产生的风险交给了用户。借贷宝还成立了催贷公司，进行一条龙服务。 熟人借贷被质疑为传销，激进的营销手段备受争议，校园贷“裸条”事件又让其处在风口浪尖。有评论认为，加强对校园消费金融市场的监管不可再等。应强制校园网贷平台明示风险，更应明确平台责任。 “裸条风波”爆出，借贷宝称“没法查” 钱借给并没有收入来源的学生，让“校园贷”从一开始就备受争议。借贷宝涉足“校园贷”领域后，爆发的“裸条”风波，也将其推向舆论的漩涡。 今年6月，有使用借贷宝贷款的女大学生接受新京报记者采访时称，今年2月，借贷宝在其校园中进行推广，注册简单快捷，借款容易，使该款应用对在校学生产生了巨大的诱惑。 该大学生称，借款的周利息高达20%。为了继续借到钱，也为了在还债时间上得到宽限，在放款人的要求下给对方发了自己的裸照。 她表示，自己加入了一个QQ群，里面都是借贷宝平台上的借款人和用款人。“放贷的老板会把借款女孩的裸照直接群发到QQ群里。还有放款方利用借贷关系和裸照敲诈女孩上床的。” 之后爆出的消息显示，因为在借贷宝上借款，而交出裸照的女大学生并不是个案。 借贷宝曾回应新京报记者称，公司曾联系过该女大学生，但未获得回应。 6月28日，在借贷宝总部，公司副总裁翁晓奇接受新京报记者专访。翁晓奇称，这些借贷双方是在别的渠道约定好，然后再到借贷宝平台放贷，在平台上显示的都是合法的。“确实没办法查，微信这些都不在我们能够探索到的空间里面。” 至于借贷宝的内部整治措施，翁晓奇称，在事发后，借贷宝设立了大学生关爱热线。受害大学生可以举报，由借贷宝提供法律援助；同时，对19至22岁的群体，设置最高8000元的借款额度。 中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉接受新京报记者采访时认为，平台这种说法就类似于电商平台卖假货说自己没有责任。借贷宝没有完全责任，但必须承担对平台上的商品和服务出现问题的连带责任。 时代九和律师事务所合伙人陆群威表示，作为借贷双方个人信息的审核和管理平台，借贷宝应当就基于平台撮合的借贷关系的真实性和合法性承担审查职责，以第三方信息平台来推脱管理和审查职责，肯定是不合理的。 “熟人借贷”涉嫌诱导向陌生人借款 借贷宝官网信息显示，其是由九鼎控股打造的互联网金融社交金融平台。 借贷宝称，其首创熟人间单向匿名借贷模式，即借款人实名、出借人匿名。“利用熟人之间的天然关系，极大程度的减少甚至消除信息不对称，还利用熟人圈的声誉机制和信息收集便利，实现对恶意欠债者的天然约束与高效催收。”借贷宝表示。 不过，这款宣称“熟人借贷”的APP，从一开始，就不仅仅是熟人间的生意。 新京报记者发现，借贷宝APP页面打开后，会自动推送一批人，提示“加他们为好友，增加投资机会，收益率高达24%”。这些推送的人都是陌生人，并非像借贷宝所宣称的那样是“熟人”。 借贷宝APP首页上，会出现借款人信息，包括借款人姓名、所借金额、年利率、借款期限，并提示“以下借款人来自你可能认识的人”；该页面三项借款信息都来自同一个人，三次借款的金额分别是500元、50万元和83090元，年利率分别是6%、10%和9%，对应的借款期限分别是179天、23天和7天。 当记者试图借款给该借款人时，借贷宝提醒：“加他为好友后，才能借给他赚取利益收益。”这意味着，如果愿意，很容易就能把钱借给陌生人，而借贷宝则会帮助提供这些借款者的信息。 今年2月，新京报曾报道，有的用户注册了借贷宝，但却通过网帖寻找陌生人借款，先找到出借人，在借贷宝上添加好友成功后，再借款。 虽然借贷宝在借钱给陌生人方面提供了便利，但是借贷宝副总裁翁晓奇在接受媒体采访时表示，希望所有借贷宝用户能清楚地认识到，“不熟不借”。 “赚利差”功能放大违约风险？ 作为借贷平台提供方，借贷宝并不承担对借款人的信用审查，也不提供担保。 借贷宝除了把钱借给“好友”外，还提供一项“赚利差”的服务，即通过以较低的利率向好友借款，并进而以更高的利率将所借到的钱放贷给第三方，依靠这种方式赚钱。该方式被宣传成“只要拥有人脉，没有本金也可以赚到钱”。 这一模式存在的风险是，如果放贷出去的钱没有按时收回来，通过“赚利差”方式希望赚钱的人则存在连环违约风险。近日，有媒体报道，有借贷宝用户通过“赚利差”却最终债务缠身。 业内人士称，“赚利差”功能设计的激励机制，则会导致行为扭曲，把债务链拉长，从“熟人借贷”进入陌生人借贷领域；而且由于没有平台风控措施，不可避免地将逾期违约率推得更高。 不过，翁晓奇称，这个风险是隔离的，“这个链条不会太长，从目前来看两级的都很少，大部分是一级，因为每一层都会有利息。” 翁晓奇同时表示，在“赚利差”服务中，只要一个人还款，整个债务链条也就随之不存在了。并一再称，借贷宝平台上的逾期率不到1%。 对于平台是否会对“赚利差”的链条级别进行控制，翁晓奇称：“如果发现有恶化趋势的话，我们会进行控制，但目前来说是非常健康的。” 时代九和律师事务所合伙人陆群威表示，“赚利差”这个模式理论上可以，只要借贷关系真实，而且借款利率没有超过最高线。但是一般的借贷关系，一般应当约定借款用途，转借贷赚利差行为往往会违反借款用途约定。 中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉认为，作为一个自然人，在高利息的驱动下有可能无力、无暇或者放任风控的责任；依照这种模式，“赚利差”的风险就更大了。 新模式遭遇监管缺失 公开资料显示，借贷宝的运营公司人人行科技股份有限公司（简称“人人行科技”）为同创九鼎投资控股有限公司的孙公司，公司并不持有该公司的股份，只是关联方。 九鼎在1月份发布的一份声明中称，借贷宝和传统的P2P企业并不相同，不对平台上的借贷资金做担保，资金一对一流转，平台无法形成资金池是借贷宝与传统P2P企业的最大区别。 这样一个九鼎系推崇的平台，上线一年半的时间，就不断遭到质疑：熟人借贷被质疑为传销；激进的营销手段备受争议；校园贷“裸条”事件又让其成为众矢之的。 质疑的另一面，是借贷宝的注册用户不断增长，借贷宝官网信息显示，其实名注册用户超过1亿，累计撮合交易量超过300亿元。 在“裸条”事件发生后，《人民日报》评论称，校园贷平台野蛮生长，乱象愈演愈烈，与一些平台对代理总结或借款方管理不力，相关部门的监管缺失不无关系。 该评论建议，加强对校园消费金融市场的监管不可再等。应强制校园网贷平台明示风险，更应明确平台责任，加强对申请人的信息核实，将申请业务的门槛提高到合理范围内。 对于互联网金融的监管和风险管理，互联网金融协会会长李东荣在上月的陆家嘴论坛上表示，创新的本意是好的，但在创新过程当中没有把风险防范好，这种创新有可能到后来控制不了。 欧阳日辉称，校园贷这种模式本身就是有问题的，向一群没有经济收入和偿还能力的学生开发这种商业模式，存在的基础就有问题。从监管的角度来说，监管层要加大数字化监管的力度，从技术上解决互金平台上这些问题。 ■ 背景 估值破500亿，借贷宝拟“靠银行赚钱” 今年年初，借贷宝宣布完成25亿元的融资，估值超过500亿元。借贷宝称，投资人之所以看好借贷宝，源于其商业模式的创新，定位于熟人借贷。 一方面是借贷宝两次合计45亿元的融资，一方面，借贷宝熟人借贷模式备受争议，靠什么盈利一直未明确。 对于借贷宝的盈利模式，翁晓奇称，公司将和银行等传统金融机构合作，达成一个基准利率，超出部分由借贷宝和银行分成。但翁晓奇拒绝透露目前合作的银行情况。 翁晓奇称，借贷宝基于熟人借贷的情况，基于平台上他人是否愿意借钱给一个人，形成一个大数据，通过累计用户的信用数据，搭建一套信用体系，利用这套体系变现。 不过，翁晓奇表示，对于银行放贷的风险，借贷宝并不对借贷方提供信用担保，只是出现逾期后，负责追讨。

美容美发店也玩金融 突然关门，据传涉案上亿

阿九造型的关门通知 10多年前，一个外地人来无锡开美容美发店，如今不仅拥有十几家连锁店，还玩起了金融项目。很多无锡人只知道老板外号叫“阿九”，老板也以此为名号打造了由阿九造型、阿九金融组成的江苏阿九实业集团。但就在几天前，这十多家店一夜之间突然关闭，究竟发生了什么？ 阿九造型阿九金融关门 昨天，现代快报记者来到位于人民路上的阿九金融，只见大门紧闭，里面空无一人。与这家店相隔不远的阿九造型旗舰店，同样是铁将军把门，门上贴着“因公司培训，停业十天”通知。除了这两家店，无锡全市所有的阿九造型均闭门谢客，一时间引起诸多猜测。 事实究竟如何？记者辗转从阿九金融一位工作人员处了解到，公司已拖欠工资几个月，理财产品到期公司也没兑付。“有客户打电话给老板的哥哥，说是老板已经生病去世。” 市民曹女士说，她在阿九金融买了10万元理财产品，期限从2016年5月至11月，合同上承诺的年收益高达12%，没想到如今可能面临血本无归。 有多少人的钱款被卷入其中？据阿九金融的员工估算，阿九金融的起投金额是1万元。而购买金融产品以及阿九美容美发店的预付卡数额，加起来可能高达数千万，甚至据传有上亿。 警方目前已介入调查 记者从无锡市工商局了解到，目前他们已经接到消费者关于阿九美容美发店预付卡的投诉，但金融投资方面的投诉目前还没涉及。 据了解，无锡市美容美发行业协会推出的《无锡市美容美发行业预付卡消费争议处理办法（试行）》已经出台4个月，并推出预付式消费卡格式合同。无锡市消委会也提醒广大消费者，在选择预付式消费时一定要主动与商家签订书面约定。 通过工商局官网查询，记者得知无锡阿九金融咨询有限公司的法人代表叫梁委民，经营范围是金融信息咨询服务。工商部门相关人士称，阿九金融的营业范围不包括理财，如果涉及理财业务，须向金融部门领取相关证照后方可经营。根据谁发证谁监管的原则，应由金融部门监管。 投资者的钱会不会就此打了“水漂”？据了解，无锡警方这两天已接到多名当事人的报案，当地派出所已参与调查此案。 美容店怎么玩起金融？ 美容美发店怎么和金融搭上边？现代快报记者了解到，老板阿九于2003年成立第一家美容美发店，十多年来开了十多家连锁，随后推出阿九金融咨询服务。这个号称“金融中介服务资源专业整合平台”，以相对较高的年收益吸引投资者注资。 贾女士在阿九造型做美容美发近十年，因为办预付卡可以打折，每年都会充几千元。“相处时间长了，他们推荐理财产品的时候，就觉得可信度高。”贾女士也是阿九金融的客户，好在因为买房，她将到期的本息都取了出来。“但有不少客户既办了美发卡也买了金融产品，双重受害。” 据业内人士分析，阿九卖预付卡起家，从中尝到了甜头，数家美容机构每年的预付卡金额有数千万，于是催生阿九金融。据其官网介绍，无锡阿九金融咨询有限公司是江苏阿九实业集团旗下的专业金融中介公司，以促成民间投融资双方借贷关系的成立为主要服务项目。

创势翔豪赌欣泰:涨停敢死队血泪教训

周三午间，*欣泰复牌恢复交易。复牌后股价瞬间封至跌停，报11.79元/股，逾43万手封单，仍然有756万元的成交额。 　　网贷财经在此提醒投资者，*欣泰退市已成定局，无任何悬念，目前*欣泰正在走程序，终止上市后不得重新上市。这是监管层根据创业板上市规则对*欣泰作出的最严厉处罚，不可撤销。 　　然而，此前私募冠军创势翔踩雷欣泰电气(300372,股吧)，欲哭无泪，给后来者留下前车之鉴。由于创世翔在豪赌*欣泰之时，后者被证监会立案调查，相关时间条件不在兴业证券(601377,股吧)先行赔付的标准之内，这次亏损或由创势翔自己买单。 　　创势翔大笔增持欣泰股份高达10% 　　今年3月1日至4月20日，创势翔通过旗下共计22个信托账户，先后购买了*欣泰859.1万股和856.47万股股份，两次触及举牌线，并最终以10%的持股比例成为欣泰电气第二大股东。根据当时披露的交易价显示，两次举牌均价分别为每股13.28元和每股14.02元，各耗资1.12亿元和1.2亿元。 　　对于两次举牌欣泰电气，创势翔投资表示，主要是出于对A股市场未来趋势的乐观判断以及对欣泰电气发展前景的看好，以实现投资增值为目标。同时，创势翔投资透露，不排除在未来12个月内继续增持欣泰电气股份的可能。 　　创势翔研究总监钟志锋曾经表示，在投资前已经做了风控测算最坏可能，即使像ST博元那样退市，每个产品净值损失最多也就0.1元左右。这个事不会对公司投资策略产生影响，都是做好风控的。 　　分析认为，7月12日收盘后，*欣泰股价报13.10元/股，这只是开始。最狠的是30个跌停板，市场保守预测不少于10个。测算结果显示，10个跌停板后，*欣泰的股价在5.07元/股；20个跌停后在1.77元/股；30个跌停后在0.62元/股。 　　涨停敢死队的血泪教训 　　创势翔投资成立于2009年12月，专注于证券二级市场的阳光型私募基金管理服务。 　　在投资圈中，70后的黄平早已是小有名气，他和他的团队被外界称为涨停板敢死队。黄平早期一直潜伏在广州当地著名的一个游资营业部当中，其资金屡屡将营业部推上交易龙虎榜。 　　现在创势翔广州的团队当中，投资总监黄平、研究总监钟志锋等几个人都是读书时志同道合的同学，同学少年一起在股市的惊涛骇浪中一步步成长。大学毕业之后，黄平等几个人也将炒股作为职业，逐步形成了自己的投资逻辑。 　　2012年5月20日，创势翔成立了旗下第一只阳光私募产品“粤财信托-创势翔1号”，2013年，该产品就以125.55%的收益率拿下了当年阳光私募排行榜上的冠军，“黑马”之称呼之欲出。 　　接下来，由于成功把握了军工股、国企改革以及年底蓝筹逆袭三波行情，2014年“粤财信托-创势翔1号”再度以全年300.80%的高收益卫冕私募业绩冠军，打破了私募冠军魔咒。 　　今年，创势翔再度博中广博股份(002103,股吧)，基金35天净值暴涨107%。公司旗下的“创证券投资基金”在短短35天的时间内，净值出现翻倍的走势。该基金在2016年2月15日的净值还是0.9930元，不过令人惊奇的是，该产品截至2016年3月21日该产品净值为2.059元，净值出现翻倍走势。 　　值得警觉的是，欣泰电气最大的炒作“主题”都没了，还有多少资金愿意买入？若无大资金买入，等待欣泰电气必是漫漫跌停路.

互金整治将风险清除 北上广渝分城施措

乱象　专项整治不断升级 上半年，广东地区的e速贷、在线贷被查处，上海的快鹿集团、中晋资产、炳恒资本、晋兴资产也相继爆发危机。业内人士表示，问题平台数的攀升，说明监管效果已得到有效释放，整顿取得了阶段性成果。随着清盘力度的不断升级，网贷行业将迎来深度洗牌。 其实，从去年12月网络借贷行业征求意见稿发布开始，P2P网贷行业就已经进入政策驱动行业调整的阶段。而4月开始的互联网金融专项整治行动进一步放大了监管效果。各地金融局、经侦、行业协会等力量介入，穿透式的监管模式伴随着信息披露、产品登记、违规惩处等规范的出台，使得自知难逃惩罚或失去发展空间的平台急于止损退市。 “上半年的问题平台主要可分为主动停业、转型等良性退出和跑路、经侦介入等恶性退出。”九斗鱼CEO郭鹏称，良性退出的问题平台主要是一些实力一般的平台，在监管政策收紧、行业竞争激烈等外部因素影响下，这类平台由于缺乏金融及风险控制方面的经验，在资产端较难获取优质资产，随着运营压力增大，选择主动停业。 郭鹏说，伴随网贷行业监管的不断完善，网贷平台良性退出比例不断增加，这是行业规范发展迹象的显现。恶性退出的问题平台主要是一些存在道德风险，违规运营的不良平台。 目前，多数互联网金融“重镇”都已完成了辖区内行业风险排查工作，专项整治即将进入风险清除的核心实施阶段，现在行业正处于监管力量大规模释放前的过渡期。 政策　监管方案密集加码 随着专项整治风暴的逐步升级，近两月多地互联网金融整治政策加速落地。 5月底，北京市金融局表示，在行业自律方面，将实施“1+3+N”网贷行业监管的“北京模式”。尤其是在资金存管方面，北京市金融局将协同北京网贷协会与商业银行进行交流，希望能帮助平台批量与银行进行资金存管。 爱钱进CEO杨帆称，“北京模式”赋予了行业协会更大的责权，可以更好地推动北京地区P2P行业内监督机制的建立，形成“外部监管+行业内监督”的双监管体系。同时，地区行业协会责任的提升，也有助于缓解监管机构面对大量P2P平台时监管力量有限的问题，更有效地发现、评估、控制北京地区网贷行业存在的风险点。 6月2日，上海市金融办副主任解冬透露，上海成立相关工作小组，希望能有序开展互联网金融企业的整治工作。 据悉，上海展开的互金平台摸底排查的内容包含平台成立时间、平台经营范围、平台员工数量、高管人员等基本情况，也包含ICP备案、平台网站等网络信息。更重要的是，还包含业务模式、平台交易量、贷款余额、平台坏账率、贷款上限、贷款方式是有抵押贷还是无抵押贷及投资人比例等。经过前期的摸底调查后，拟定针对性的排查框架和标准，最终汇总到市金融办形成最后标准下发。 “如果各家平台按照调查表格真实填写，那么摸底调查的内容将比较完备，这有助于监管部门将平台划分至不同的类别后进行‘穿透式’监管。”神仙有财CEO惠轶说。 广州则在6月底提出了平台自查、金融局检查、经侦介入的互金整治“三部曲”，并要求P2P网络借贷平台守住法律底线和政策红线，不得有以下行为：设立资金池、发放贷款、非法集资、自融自保、代替客户承诺保本保息、期限错配、期限拆分、虚假宣传、虚构标的、线下营销（信用信息采集及核实、贷后跟踪、抵质押管理等业务除外）以及通过虚构、夸大融资项目收益前景等方法误导出借人等。 惠轶表示，“先自查，再检查，有问题经侦介入”，这种“先礼后兵”的做法能够避免出现大的行业动荡，既是对合法合规行为的保护，支持服务实体经济的互联网金融企业规范经营管控风险，又能对违法违规行为予以打击，促进互联网金融规范健康发展。 重庆日前也下发《重庆市金融去杠杆防风险专项方案》，开展互金整治。方案提出，全面开展互联网金融风险专项整治工作，通过摸底排查、甄别分类、清理整顿，切实防范和化解互联网金融领域存在的风险。确保网络借贷信息中介机构“十不准”负面清单管理政策落实到位。同时，方案要求小贷公司守住“三条红线”，即不准非法集资和吸收公众存款，不准发放利率违反法律有关规定的贷款，不准采取暴力、恐吓等手段非法收贷。 “总之，北京模式赋予北京网贷协会更多的责权；上海偏向于市金融办总协调，银监局统管；广东则给到各平台自查整改机会，分布分阶段开展工作；重庆方面则将监管扩大至小贷担保等机构，并设立红线。虽然落地切入点、节奏及波及范围或有不同，但各地对互联网的专项整治都不断升级并积极推进。”合力贷CEO刘丰说。 合规　信息披露机制有望出台 未来一年内，P2P网贷行业都将处于调整阶段。“监管驱动力将加速清除行业中的道德风险和违规风险，市场环境得到有效净化，行业步入健康发展轨道，增速回归理性。”杨帆说。 当前，良性和恶性问题平台数量共同攀升，市场上却并没有规范的互联网金融企业倒闭、清算、审计、惩戒机制，导致各类问题平台以跑路等恶性模式退出的成本较低，不利于投资者保护工作开展。基于此，杨帆认为，下半年互联网金融企业退市机制的出台或规范将是中央监管层和各地监管机构重要工作之一。 金投手CEO葛林波认为，行业洗牌并不可怕，关键是提高行业准入门槛，建立有效的进入、退出体系。“‘问渠那得清如许，为有源头活水来’，只有入场与退场机制均完备，一个成熟的互金市场体系才能渐趋形成。” 除了退出机制，业内人士预计信息披露机制下半年也将浮出水面。 P2P平台作为信息中介，其本质在于打破借贷两端信息不对称，行业中很多非法集资风险点也都源于信息的虚假披露或不足披露。但由于此前行业并无规范的信息披露标准，各平台对于坏账率、平台盈利状况等敏感数据的计算方式差异较大，信息透明化披露工作推行缓慢。 对此，中国互联网金融协会成立后的第一项举措便是推出详尽且统一的信息披露标准，而此后，上海、北京等地也都在信息披露标准和强制披露手段方面有所动作。 “下半年是全行业加速合规化和透明化的过程，统一、合理、严格的信息披露准则和实施办法是平台透明发展的基础，预计相关标准的制定和出台可能在下半年有所进展。”杨帆说。

“伪需求”之坑 你却把它当创业风口？

没有什么比费尽心力却满足不了用户更让人失望的了。 　　创业历程中，最悲催的事儿是什么？那就是，团队耗费时间、废寝忘食、排除万难地做出了一款高质量的产品，但却发现，原来根本押错了用户的“痛点”，无法令用户持续使用，最终走向沉寂。 　　这些创业项目，就往往是掉进了“伪需求”的坑。 　　但首先，我们也要解释下，伪需求不是没有需求。而是或许在此刻还不是它发展的机会，也可能是它的市场没有那么大，更有可能，这种需求虽然解决了用户的一定问题，但是它却不是能够黏住用户愿意持续为其买单、无法放弃的真正“痛点”所在，也即是“强需求”。 　　这对创业者而言，是不折不扣的坑。没有什么比费尽心力却满足不了用户更让人失望的了。而当他们为了获取用户不断烧钱补贴市场，却难以增加用户的忠诚度，一旦失去资本支持，就只能陷入绝境。但偏偏，创业路上，这样的“坑”却又最多。当去年资本寒冬来临时，长长的创业项目死亡名单，就是这种现象的注解。 　　那么，到底有多少这样的“坑”，曾经或还在被我们当做风口？i黑马也数了一数我们所分析的，那些诞生于资本泡沫之中，令人有些担忧的细分领域。我们也认为，它们想要爆发，却还缺乏火候、时间以及需求的环境。而创业者们，不妨也做出自己的判断，避免落入更多的“坑”。 　　上门洗车/保养 　　伪需求指数：★★★★★ 　　推荐创业指数：☆ 　　在2014年，上门洗车开始爆发。大量创业公司一窝蜂地涌入这个看似门槛较低的领域，兴奋地准备颠覆传统洗车市场。然而，不过一年多光景，赶集易洗车、e洗车、功夫洗车等上门洗车平台相继关闭上门业务，宣布倒闭或者走上转型之路。 　　汽车上门保养与洗车也算异曲同工。曾估值6亿美元、拿下1800万美元B轮融资的博湃养车于今年4月份正式宣布破产倒闭，让业界都为之惋惜。 　　许多创业者都曾以为，从上门洗车、保养等业务切入汽车后市场，甚至可以逐渐延伸到汽车消费、汽车保险、二手车交易等业务，而这将会是一个千万级的市场。但在泡沫破裂之后，很多人才开始意识到，这个领域的一些问题所在。 　　上门洗车，总需要一个合适的场地，而在实际服务场景中，它很难标准化、服务很难保证质量，往往会出现污水无处排放、垃圾随处乱扔的情况，甚至需要物业等出面干涉。而另一方面，它还需要一些必要的工具和设备。传统洗车场和4S店有专业的设备服务于用户，而一旦需要上门服务，这些洗车工和技师所带的设备质量便不能保证了。而如果公司愿意为这些洗车工和技师配备高质量的工具和设备，这又将是一大笔资金投入。 　　同样，这绝不是用户的刚需。在洗车方面，用户大可以长期不洗，遇到雷雨天也照样可以不洗。为了培养用户“上门洗车”的习惯，只能靠低价补贴，这样的市场中，是培养不出用户的忠诚度的。 　　而上门保养，不仅有着同样的问题，而且，它是比洗车更为低频的一件事。即使你像对汽车市场非常熟悉，也有博湃养车的前车之鉴。 　　上门送药 　　伪需求指数：★★★★ 　　推荐创业指数：★ 　　2014年5月，国家食药监总局明确提出“互联网药品经营者应当按照药品分类管理规定的要求，凭处方销售处方药”，向业界传达了电商平台可以销售处方药的信号。彼时，O2O正大热，因此，一波上门送药公司如雨后春笋般创办起来。 　　但今年，医药电商已经开始走下坡路。5月18日，药给力，宣布暂停1小时送药业务。不久之后， “药快好”又发布公告，正式于6月6日停止北京地区电商送药业务。同时期起来的叮当快药虽未停止送药业务，却早在去年11月份就推出中医服务，开始转型。 　　“送药”固然是件好事，也是符合部分用户需要的，但也曾有医药电商从业者告诉i黑马，上门送药创业公司很难长久。其中最大的原因就在于，医疗行业具有门槛，绝不是靠互联网就能走通的。在没有药品经营资质的情况下，送药O2O只是为他人做了嫁衣，无法保证自己盈利。 　　同时，从政策法规层面来说，目前我国尚没有医药电商的相关政策法规出台。一直以来，许多医药电商企业存在违规网络销售处方药的打擦边球行为。今年6月初，国家食品药品监督管理总局叫停了三家网上售药试点平台，“药快好”也因此停止电商送药业务。 　　医药用品的用户人群也限制了医药电商的市场规模。对普通人来说，药品需求频次非常低；常常购药者，往往集中在慢性病人或者老年人群体，但医药电商使用场景与他们的真实生活距离较大。这类上门送药服务，将“配送速度”作为业务的亮点，但对于消费者而言，药品的质量和疗效反而是他们最关心的问题。但送药服务，却反而不能提供专业的药物使用咨询。据媒体报道，快方送药在北京最火爆时日订单量能达到7000单，这对于送药O2O来说已是不错的业绩。但与饿了么、美团等外卖平台相比，依旧相差甚远。 　　上门美业 　　伪需求指数：★★★ 　　推荐创业指数：★ 　　受到懒人经济影响，美业O2O领域在2015年受到了资本的热捧，一时间群雄并起，除58和大众点评开始提供上门美业服务外，也有像河狸家、嘟嘟美甲等创业公司入场。但如今来看，多数上门美业类创业公司尚未找到清晰的盈利模式。 　　对于大部分用户而言，上门美业仍然并非他们的刚性需求。而上门美业项目，也受到安全性、服务质量、价格等因素的严重制约。即使在一线城市，许多用户仍会因此望而却步，三四线城市更难以形成市场。 　　而且，在美业项目中，顾客与技师是一种强关系，一旦顾客与技师搭上线，平台为了盈利又不再继续提供补贴，那么顾客与技师又有什么理由留在平台上呢？ 　　对于创业公司而言，除非你拥有像雕爷一样拥有众多资源，并且有强大的营销能力，否则，要在上门美业这一领域做出事儿来，很难。 　　家教O2O 　　伪需求指数：★★★ 　　推荐创业指数：★★ 　　前不久，曾在半年内融资1.5亿的“请他教”宣布彻底放弃O2O业务，转型做儿童托管服务。创始人陈远河曾对i黑马表示，转型原因之一是用户价值难以沉淀，不是短时间就能做成的。 　　请他教转型并非毫无道理。早在去年9月份，家教O2O平台“老师来了”宣布B轮融资失败，项目停止运营。 　　种种风波背后折射着，家教O2O行业也面临众多商业逻辑问题。 　　抛开家教是否是刚需不谈，家教平台都要面临的问题是：教育是非标准化产品，而优秀的老师，更是稀缺资源。那么，家教平台要如何保证教师的能力、品德，以及他们在平台上服务的时间、质量？孩子的安全与教育问题一直是中国家长最看重的事情，选家教更多是依赖于熟人介绍。一旦家长与教师牵上线，他们不仅可以与这些教师建立长期合作关系，还可以为这些教师陆续介绍“业务”，此时，如何让家长与教师继续留在平台上？ 　　同时，如何变现也是个难题。理论上，这些家教平台的变现方式只能是向学生或者教师收费，但一旦平台向家长或教师收费，它和线下中介机构又有何不同？此时，家长只会关心哪些中介的师资力量强，而教师只会关心谁能给他带来高收入，此时的家教平台拿什么与线下中介机构竞争呢？ 　　VR看房 　　伪需求指数：★★★ 　　推荐创业指数：★ 　　2016年被称作VR元年。VR技术已逐渐渗透到游戏、娱乐、房地产等行业。显然，各大房地产商对它表现得十分上心，万科、绿地、当代置业等企业都开始在众多项目中引进VR技术，打造VR样板间，并以此作为吸引消费者的一种营销方式。此外，也有一些团队开始在房产+VR领域进行创业。 　　诚然，VR看房有不少优点，它满足了异地看房这一需求，让购房者可以“身临其境”般看到房源，并且能随意更换与浏览不同房型与装修的房屋。但是，在现实生活情景中，当购房者体验完炫酷的VR看房技术之后，往往还要再问一句：实体样板间在哪儿呢？ 　　由此可见，购房者无法只根据VR看房效果就做出购房的决定，更多时候，VR看房只是企业的一种营销噱头和促销手段，它永远无法取代购房者实地看房的线下场景。 　　原因很简单。VR看房的最终目的是促成买房行为的发生，而对于大多数普通消费者来说，买房是一件可能会花掉自己大部分积蓄的高消费行为，他们会对此非常谨慎。 　　在实际买房过程中，购房者要考量的不仅仅是房子户型，还会关心房屋的地理位置与周边情况。另外，VR看房无法回避的一点是，它与房屋的实际情况并不等同，购房者看到的房屋场景会因VR眼镜的配置不同而不同，而鉴于VR技术也可以有强大的“美化”功能，购房者又如何去相信开发商呢？房屋质量和环境究竟如何，还是需要去实际触摸和感受的，而VR看房却只能是“看”。 　　也许随着VR技术的发展，VR看房在未来能满足消费者更多要求时能成就一种商业模式，但如今来看，似乎为时还早了一些。 　　当然，我们的总结也未必是说，这些需求不应该得到满足。或许，随着科技的进步与时代的发展，很多需求还会成真。但对初创公司而言，在起步的最初阶段，从一个更高频、转化率更高的行业切入，似乎是个更好的选择。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

这两家英国众筹平台破解国内同行困境？

　　目前的英国，一度陷入“脱欧与反脱欧”的漩涡中难以自拔，但这似乎并没有影响到英国作为全球FinTech中心之一的领导地位。 　　众多FinTech领域的创新、创业力量正在兴起，而媒体则对其中的典型投去“赞赏”的目光，并给与其“可能一夜间估值10亿美元”的评价。 　　其中有在列强环伺的第三方支付领域脱颖而出的移动支付创新公司；也有在饱受争议的网络借贷领域走出一条新路的“P2P”创新公司；还有在并不是人尽皆知的“数字银行、智能投顾”等领域风生水起的创新公司；更有在区块链等领先的技术领域加速布局的创新公司…… 　　英国FinTech全面开花的发展态势，无论从方向、模式、经营方式上，都给了国内FinTech发展诸多可借鉴之处。 　　本期，FinPlus FinTech投资基金带来的是两家英国老牌的股权众筹平台。 　　众筹这种FinTech领域偏模式创新的分支，历来没有像P2P、智能投顾及区块链那样引起市场的强烈反响。 　　在国内市场，一直有第五层次资本市场之称的股权众筹多次因为P2P的缘故而“躺枪”，媒体也不断分析股权众筹市场所面临的困境。 　　而作为众筹的发源地之一，英国却有这样两家平台做出了自己的特色，成为市场热捧的对象。 　　Crowdcube创造出了16分钟募集120欧元的记录，被英国央行首席经济学家Andy Haldane评为“可能是下一个谷歌”。 　　Seedrs植根于英国的金融环境发展出了“融后代理”模式，并把规模做到了13亿英镑这个在众筹领域令人惊叹的高度。 　　16分钟募集120万欧——纳入FSA监管的Crowdcube将更安全 　　2011年2月，全球第一家互联网非公开股权融资平台Crowdcube在英国正式诞生，自成立到现在，预计共筹得1.63亿英镑(大约2.4亿美元)。Crowdcube以传统银行、天使投资人、风投基金的挑战者的姿态出现，主要经营股权众筹和迷你债券业务，曾被经济学家杂志（The Economist）评价为世界股权资本的先驱者。BBC版本的锵锵三人行Show Me The Money在2015年五月份专门采访了其CEO Westlake，Westlake信心满满地表示Crowdcube将“彻底改变未来企业的融资模式”。 　　3月，英国央行首席经济学家，全球100位最具影响力人物之一，Andy Haldane对Crowdcube赞赏有加：“如果信息可以公开透明，我认为投资人和企业完全可以直接对口。” 　　Haldane还说到，“现在看（Crowdcube）这种公司很小，但是Google十年前也很小。如果eBay可以解决二手市场的问题，那么Crowdcube就可以解决融资市场的问题。” 　　我们用淘宝来来理解Crowdcube的运作流程：淘宝卖商品，Crowdcube卖股权；淘宝连接卖家和消费者，Crowdcube连接了广大投资者和融资者。 　　项目上线 　　融资者向Crowdcube提出申请，确定公司价值和目标融资金额，并提供项目商业计划，未来三年财务预测。与Seedrs只针对种子公司不同，Crowdcube的融资者可以是创业启动期、初始期或是成长期公司。 　　根据Crowdcube的历史数据，其会在72小时内对项目的合规性进行审核，并提供尽可能详尽的修改意见。通过审核后，融资者根据自己的融资需求，设定融资额以及股权，并发布在Crowdcube。 　　项目选择 　　通过问卷测试的投资者，可根据项目经营行业、公司所处阶段等条件进行筛选投资项目。Crowdcube为了投融资双方的有效沟通，设置了问答环节，同时更可以通过社交网站进行交流。Crowdcube规定投资者出资金额最少10英镑，低门槛的投资能够充分调动“草根”的积极性。 　　募集资金 　　融资期满时，如果金额达到了目标数目，则股权融资成功，而后续的分红和股权回报并不在Crowdcube的监管范围内。这一点与Seedrs有很大的不同。Crowdcube的融资成功率约为24%，高于另一家股权众筹平台Seedres约10个百分点。达到目标融资金额后，Crowdcube向融资者收取500英镑加5%的费用，而对投资者是免费的。 　　关于该平台CEO，Darren Westlake四十出头，是个连续创业者，26岁开始创立第一家公司，共成功卖掉2家公司。Luke Lang, Crowdcube合伙人及CMO，德比大学市场营销专业毕业，毕业后来北京教英语一年，之后在几家小公司从市场营销经理做到营销总监，之后和Westlake一起创业做众筹平台。 　　两位创始人怀着为更多创业企业创造大众投资入口的想法创立了Crowdcube。具体的商业模型，则是对于每项成功的众筹收取5%的佣金。如果众筹目标未达到，这些钱将退还给投资人，创业团队也不会为此支付任何费用。 　　2013年2月份，英国金融服务监管局FSA正式将众筹纳入FSA的金融服务赔偿计划，这将使众筹会更加安全。 　　2014年，Crowdcube推出新业务——迷你债券，大众可以购买项目债券，每年定额分红，期限结束后拿回本金。Crowdcube曾创造16分钟募集120万欧元的记录，用户覆盖91个国家。 　　截至目前，已经有超过28万用户在Crowdcube上注册，超过400个众筹项目融资成功。其中，筹资金额最多的企业是泰恩银行(Tyne Bank)，其从超过350个投资人那里共筹得将近21万3320英镑。今年年初数字银行蒙多银行发起众筹后96秒内就筹到了100万英镑，打破了Crowdcube的众筹记录。 　　而且，Crowdcube允许投资商退股，去年E-Car Club(目前已被欧洲最大租车和移动业务公司Europcar收购)退股之后被ABInbev购买。 　　Crowdcube其他显著的成就包括：“2011年7月，为Bubble and Balm 项目从82位投资者手中募集资金75,000英镑；2011年10月，为Kammerlings项目募集资金180000英镑；2012年3月，为伦敦酿酒公司募集250000英镑；2012年6月，为Escape the City成功筹资600000英镑等。” 　　其实对中国而言股权众筹平台（互联网非公开股权融资平台其实质就是股权众筹平台）在本质上是主板市场、中小板市场、创业板市场、新三板市场和四板市场的自然延伸，是我国多层次资本市场的重要组成部分。 　　目前另外一个互联网巨头小米，也宣布在上海陆家嘴(600663,股吧)设立的股权投融资平台-上海米筹互联网金融服务股份有限公司（米筹金服）。此前，蚂蚁金服、百度、京东等，都已经入局；股权众筹的长期发展，仍被人们所广泛看好。 　　互联网非公开股权融资也许会跌倒五六次，但它肯定会站起来七八次。总有一天，也许它会成为服务于中国创新创业的基础设施平台。而在这个过程中，只有不忘初心的平台，方得始终。 　　二 Seedrs，FCA最先认可的众筹平台 　　已经募集13亿英镑 Seedrs是一个创业项目的融资平台。Seedrs于2012年由Jeff Lynn和 Carlos Silva成立， Seedrs在成立一年多里完成了不少创举，它是英国金融市场监管局（FCA）第一家认可的股权众筹平台，总部位于伦敦东部的科技城，研发中心位于里斯本，曾被卫报冠以“伦敦东部最热的 20 个创业公司”之一。 　　就面向对象而言，Seedrs的会员（包括融资者和投资者）已经扩展到欧洲范围。对投资者的分类及审核更加严格，要求必须是自我认定的高级投资者、高净值个人或公司、非公司组织或通过问卷测试的专业投资者才能。融资者也只限定种子公司，且对其有明确规定必须在英国注册。Seedrs还要求投资者单次投资额不超过自身净资产的20%，这也是风险控制的一种手段。 　　Seedrs不仅是帮助创业企业融资的平台，更是融后管理的中介，所以Seedrs的比较优势就在于它的代理模式。完成融资后，投资人可以选择是否由Seedrs代理股权管理。 　　在投资者和融资者均同意的状况下，投资者可以自行直接管理股权，即在整个融资过程中，Seedrs不会向投资者收取任何费用。一般状况下，投资者会选择代理人模式，付出现金收益的7.5%作为管理费。具体而言，是由Seedrs代替投资者进行投资管理。 　　管理内容包括： 　　代理投资人签署文件、要求创业企业提交经营状况信息、处理变更股权文件； 　　将创业企业公布的相关信息按及时通过个人Seedrs 账户披露给投资者； 　　维持双方关系，提供投资者和创业企业的沟通平台，可以让创业企业能够接受投资者的指导及建议，交流双方的创业经验； 　　将分红等现金收益转入投资者Seedrs 账户。 　　而代理模式对于投资者和融资者而言，都有益处： 　　对于融资者而言： 　　降低了沟通成本，企业不必应对众多投资者； 　　更方便地获得来自不同背景投资人的经营建议和意见。 　　对于投资者而言： 　　不具备相关专业知识的普通投资者，可以通过Seedrs内的专业人才来监督企业的发展； 　　普通投资者具有双向选择权，既可选择Seedrs进行代理，等待收益；也可选择参与企业发展，与其他投资人进行交流。 　　Seedrs最迷人的地方是给了普通人机会参与天使投资，既有可能获取高收益回报，但也是风险极高。由于普通投资者很难成为相关领域专家，这时 Seedrs 的推荐和机构监管就发挥了很大的作用。 　　在投入真金白银之前，Seedrs 会要求用户必须通过一份测试，以表明用户知晓投资所存有的风险。而更吸引英国网民的是，在Seedrs平台上投资项目后，用户将有机会获得一定比例的税款减免（英国政府在 2012 年 4 月发布了一项初创企业投资计划（SEIS），为的是“激发企业家精神，促进经济”，该计划可实施创业公司最高达 50% 的个人所得税减免，最高 28% 的资本收益税减免、资本利得税减免）。对税率较高的英国来说，这点对英国民众理财非常具有吸引力。 　　目前Seedrs被估值3亿英镑，明星基金经理Neil Woodford, 还有知名风投Lord Rothschild’s Augmentum Capital和Faber Ventures, 以及Seedrs自己的1000多个忠实客户，是Seedrs平台最有力的后盾。网球运动员Andy Murray也是平台的顾问之一，并时常参与天使投资。 　　从项目上线到现在为止，13亿英镑被投入到Seedrs 平台350个不同的交易中。Seedrs 去年一共吸引了38000名个人投资者，共募资大约6.4亿英镑。目前Seedrs较为典型的成功的案例有Tossed, HiyaCar, MyMiniFactory, Maily, Adludio等，都是比较新型的正在逐渐改变人们生活的创业型公司。 　　众筹式投资作为技术革新所引发热潮尚处于试验尝鲜阶段，而它未来的走向则要看监管层是否能即时完善相关的法规条例和市场能否快速培养出成熟的草根投资群体了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

霍学文:区块链技术不规范 非法金融活动又一来源

“区块链”近期成为了一个非常火爆的概念，因其去中心化、去信任化、不可篡改、分布式等特点，这项技术日渐引起人们的兴趣。不少机构和企业都在区块链领域提前布局，也有越来越多的资本投入进了区块链的应用研究中。那么，监管层对区块链技术的态度到底如何呢？ 北京市金融工作局党组书记霍学文在“第一届中国金融科技大会”上围绕区块链问题发表了观点。他指出，区块链将会成为金融科技的底层技术，它可以低成本的解决信任问题，但它的实质并非是不受监管。霍学文强调，如果现在不规范区块链技术，它又将会成为非法金融活动的一个来源。 　　霍学文特别提到，监管已注意到围绕区块链进行的一些不规范行为。目前有人利用区块链技术创造所谓的“数字货币”，还有的区块链货币应用平台搞期货交易，甚至搞高杠杆交易，这些都不是规范的行为。“如果在此基础上不规范的话，会造成新的非法集资或者金融不稳定的来源。” 北京市金融工作局党组书记 霍学文 　　以下为霍学文的演讲文字实录：　　 　　我有两个观点，一个观点是区块链将成为金融科技的底层技术；另一个观点，如果现在不规范区块链技术，它又成为非法金融活动的来源。区块链技术实质是不同的节点共同参与的分布式数据库，是一个开放式的公共账簿。从数据包行程区块，中间有一个加密的哈系值计算，这个最关键，叫数字加密技术，它把不同时间段的交易信息链接起来就形成了我们现在的区块链。它的实质不是不受监管，而是让社会共同监管，即社会共治，以代替某一个机构单发证书，不是由某一个个别机构去证明你是谁，而是社会共同的认证你是谁。 　　区块链技术将低成本地解决金融活动中的信任问题，信用是金融活动的根基。所有金融活动的监管，包括产品登记、信息披露、资金托管，都是解决信任问题。由于信任问题是一直难以解决的社会问题，所以，我们这个社会有很多的公信力机构。区块链技术给我们创造了一个用共信力来解决公信力问题的途径。 　　区块链技术广泛应用还有一个过程，这个大家都比较清楚。今天在座的三部分人，一类是监管者、教育家，第二类是传统金融机构，第三类是互联网金融企业。但是，还有一类，我们叫他类金融，现在很难定义它是谁，它是什么，但是他所从事的活动跟我们金融活动高度相关，就是刚才吴院长说的，从事金融服务活动，而不是金融活动。我们现在已经看到各个国家都在加强区块链技术的研究，在北京也成立了多个区块链技术的联盟，主要让区块链技术在金融发展的过程中从一开始就走向良性轨道。区块链的研究、开发、应用和实践，必须走在规范化轨道上，今天在座的各位领导、学术界的老师和金融界的朋友们，共同致力于把区块链技术做规范的应用，做有价值的应用，而不是用于一些违法的或者非法的金融活动。 　　我们现在也已经注意到有一些人用区块链技术创造各式各样的所谓"数字货币"，其实那不是一个正当的途径，这种创造的"数字货币"到底有多少公信力是值得怀疑的。还有的区块链货币应用平台搞期货交易，甚至搞高杠杆交易，这不是规范的行为，属于要限制的行为。如果在此基础上不规范的话，会造成新的非法集资或者金融不稳定的来源。 　　区块链技术有几个应用。一个是用于支付领域，一个原始的应用就是Ripple系统，主要解决跨行国际支付效率低、成本高的问题。它要解决银行支付的庞大体系中，效率比较低，支付成本高，收费也比较高，时间相对长。第二个就是解决征信的问题，我建议区块链技术在我们的信用领域和征信领域做越来越多的应用，要把区块链技术作为征信的一个底层技术。第三，区块链技术可以推动交易场所的进一步的做到开放、共享、不可篡改，尤其是通过区块链技术把社会上的很多交易活动纳入规范和监管。 　　区块链发展的一个方向是不是一定是未来数字货币，或者未来的数字货币是一个什么形态？我认为未来的数字货币一定是得到社会公认，得到国家法定，否则的话，数字货币本身也会被滥用，但是数字货币加密技术确实是为我们的金融发展开创了一个新平台，在区块链时代我们要做好传统金融服务、互联网金融创新服务和金融监管服务，尤其要防范金融风险。我今天在这儿的一个主要的目的，也是要讲一下最后一点，我们要让区块链技术在规范的轨道上运行。谢谢大家！

佳兆业金服昨上线 地产巨头纷至沓来

地产巨头纷纷杀入互联网金融 意在寻找新融资渠道 “互联网+”风口正劲，房地产行业也在地价疯涨和成本不断增加带来的利润紧缩压力下寻求转型。 　　继恒大、绿地、万达、碧桂园等地产巨头逐一杀入互联网金融业务之后，总部位于深圳的佳兆业也于昨日发布了旗下的互联网金融平台——佳兆业金服。 　　证券时报记者了解到，佳兆业金服首批上线产品包括预期年化收益率15%的新手标、预期年化收益率6.80%～8.50%的佳诺赎楼与预期年化收益率8%～10%的佳选票据等。 　　佳兆业金服相关负责人向记者表示，“佳兆业金服专注于产业金融和社区金融，通过整合上市公司和大型企业集团上下游资产和客户资源，为用户提供安全高效的投融资服务。” 　　房企纷纷杀入互金圈 　　佳兆业金服于2015年9月在深圳前海注册成立，注册资本2亿元人民币。 　　据了解，佳兆业金服首批上线产品包括预期年化收益率15%的新手标、预期年化收益率6.80%～8.50%的佳诺赎楼、预期年化收益率8%～10%的佳选票据、以及针对业主推出的社区理财产品物业宝。 　　截至目前，平台所有到期标的均已按期全额兑付，逾期率及坏账率均为零。 　　事实上，房地产和互联网金融的“姻缘”由来已久。据统计，目前国内排名前50的房企中，已有近50%的企业通过各种方式进入到互联网金融领域，资金投入超过200亿元。 　　6月7日，碧桂园宣布旗下社区金融平台碧有信正式上线运营，标志着碧桂园也正式进入互联网金融领域。 　　今年3月，背靠恒大集团的恒大金服上线，首批上线产品表现不俗。 　　去年5月，位列世界500强的绿地集团成立了绿地金融服务信息有限公司，作为其 “大金融”战略布局的核心，并与平安陆金所、众安保险、中国东方资产管理等机构进行合作。 　　此外，万达集团也通过2014年年底控股第三方交易支付平台快钱成立万达金融，开始了互联网金融的布局，并且在去年接连推出两期互联网金融产品来支持其轻资产战略。 　　产融结合业务延伸 　　公开数据显示，今年国内互联网金融行业市场规模将达17.8万亿元，预计未来5年，行业年均复合增长率约为24.67%，到2020年预计将达43万亿元。和房地产行业逐年下滑的净利润相比，金融行业的平均利润增长率确实可观。 　　市场分析人士认为，资金密集型的房地产行业牵手互联网金融，主要意图在于寻找新的融资渠道，“事实上，在互联网平台上进行融资，哪怕不进行资本运作，仅仅靠息差也可以获取利润。进军互联网金融领域，也是房企在转型大背景下，对行业上下游业务链条模式的新探索，从而实现内部业务的合理延伸。” 　　产融结合已经成为单一实体经济和金融平台实现行业突破的主要出口。对于互联网金融行业来说，“财大气粗”的地产行业也无形中给进驻的互金平台增加了背书。 　　“金融业的本质目的是为实业服务，而互联网技术则为各行业带来深刻的变革，通过互联网的手段为场景提供金融服务将成为大势所趋。”佳兆业集团高管在会上表示。

Lending Club等平台坏账攀升 网贷模式受质疑

　　一直以来，网贷市场都以可以快速甄别有效借款人的特点吸引着人们的注意。但是近几个月来，随着裁员、机构投资消减和Lending Club（以下简称“LC”）事件的发生，有人逐渐开始怀疑这种模式是不是达到了预期的效果。 　　与传统银行不同，网贷平台可以通过邮件、在线广告和节目赞助等方式迅速招揽客户，提供的消费贷款最高可达30000美元左右。作为贷款审批流程的一部分，大多数平台采用自动化的方式检查借款人的信用指标和历史信用数据，尽量避免操作工资和税单审查等劳动量较密集的工作。在2016年第一季度，LC将对借款人实际收入的验证比率从49%下降至26.8%。LC认为，对每一个借款人的收入进行核实是不必要的。LC指出，在2012年，那些没有被核实收入的借款人的坏账率只有7%，比经过核实的客户更低（12%）。 　　从绝对值来看，LC最近发放贷款的坏账率不会超过两位数，但是与一些主流银行机构相比，网贷平台的坏账率仍然很高。从2013年到2015年第一季度，LC的坏账率从4.58%上升至6.31%，增加了38%。与此同时，消费信贷的条件却在不断放宽。不少人开始担心通过综合算法快速评估借款人的模式是否有效。虽然很多投资人一直沉浸在网贷市场容量的快速增加中，但是，网贷平台如何在一个较弱的经济群体当中进行良好的借贷运作一直备受质疑。 　　不只是LC，其它公司也面临着同样的问题。根据MyCRO（网贷平台数据跟踪机构）的数据，截止今年5月份，Prosper在2015年第一季度发放的本金贷款的坏账率达到4.2%。一般来说，一年或两年期限贷款的坏账率在3%到3.8%。到目前为止，Prosper仍没有就此发表相关看法。 　　对于网贷行业来说，现在有一个问题：很多借款人并没有通过网络借贷进行债务重组，而是不断的增加新的债务。征信局Experian表示，有46%的借款人在得到无担保的个人贷款后，背负的信用卡债务比原来多出至少10%。根据研究机构MonJa的数据，LC借款人的债务收入比率从2011年的13.8%上升至19.2%。 　　面对这些问题，一些投资者也在紧张。Ranger Direct Lending的合伙人Bill Kassul表示，他们在去年已经停止购买LC和Prosper的贷款。他认为，平台现在降低了部分贷款的利率，并且不再让一些投资者单独挑选贷款。这对于借款人是好的，但对于投资者可不是个好消息。 　　此外，目前很多在线贷款平台的收入来源于对借款人的收费，而非借款人的利息支付。一些分析师认为这很可能会产生一些问题，因为这些平台没有足够的激励措施来提高贷款质量。 　　本文编译自 The Wall Street Journal：http://www.wsj.com/articles/lendingclubs-newest-problem-its-borrowers-1468265212

从信息中介到被迫卖房 红岭创投背后玄机

老牌的P2P平台红岭创投最近有了新动作——涉足房地产领域。 　　据相关媒体报道，红岭创投正在参与江苏省江阴市“红岭江南苑”楼盘项目，该楼盘原名“外滩鑫钻”，由江阴市中锐房地产开发公司开发建设，是红岭创投的一个快借标项目，该项目产生不良后，红岭创投介入后期处置。目前该楼盘已开盘销售，因地段、产品、价格等优势明显，在4月份前期预订阶段，就已无整层待售房源。 　　根据此前发布的内容来看，该项目应为红岭创投2014年7月上线的“江苏2号”项目。项目方申请两亿元借款，用于支付外墙装潢、部分精装修、样板房等工程款，发标年化利率为17.5%(项目方综合融资年化利率为24%)，借款期限分别为30个月(1亿元)和24个月(1亿元)。 　　既然项目还没到期还款，红岭创投就冠名介入处置，这种方式合理吗？作为信息中介的P2P平台，如此行事是否是“手伸得太长”？ 　　快借标均有抵押担保 　　“从披露的信息看，该项目为快借标项目，也就是企业抵押快速借款标。既然红岭创投能够介入到房产销售，说明红岭创投此前已经做好相应的抵押担保风控。”互联网金融观察人士仰海波对法治周末记者分析道。 　　相关资料显示，目前P2P平台的房产抵押标中抵押物持有的方式有三种，即债权转让(登记的抵押权人为P2P平台法定代表人，借款人线下向法定代表人借款办理抵押手续后，法定代表人向投资人线上转让该债权)、担保公司持有(登记的抵押权人为第三方担保公司，债务逾期后，由担保公司实现抵押权向投资人还款)、代持(登记的抵押权人为投资人委托的第三方机构，债务逾期后，第三方机构实现抵押权向投资人还款)。 　　那么，红岭创投对于上述快借标项目的抵押是如何设定的？ 　　红岭创投相关工作人员并未就该问题给出记者答复。不过，法治周末记者在红岭创投风险控制流程中的“抵押出账手续”中注意到，红岭创投要求借款企业均有足额抵押，并与平台面签相关法律文本，办理抵押、质押、担保等相关手续，合同、抵押物均审核通过后才会发布标的，同时启动贷后管理，包括资金用途监管、督促还本付息等。 　　根据当时“江苏2号”融资项目公布的内容，项目还款来源主要依靠销售回款。而项目预售房源共419套(323套作为本次融资抵押物)，抵押物为323套房，市场价值总计4.3亿元。 　　并非实现抵押权 　　“实际上，不管采用哪种抵押方式，投资人都是最终的债权人，也享有抵押权，只是如果未办理抵押权变更登记，实现抵押权的周期会比较漫长，需要先确权再通过诉讼强制执行。”仰海波谈道，我国物权法和担保法均未规定随债权转让的抵押权，必须重新办理抵押登记手续或办理抵押权人变更登记手续。 　　按照物权法及担保法的相关规定，抵押权不得与债权分离而单独转让或者作为其他债权的担保。债权转让的，担保该债权的抵押权一并转让，但法律另有规定或当事人另有约定的除外。 　　“但只有在债务人不履行到期债务或者发生当事人约定实现抵押权的情形时，抵押权人才可以通过折价、拍卖或变卖的方式实现抵押权。”仰海波认为，既然两亿元的债务都未到期，即使红岭创投为抵押权人，其提前介入卖房的方式就不是在实现抵押权，“当然这种处置方式也是可行的，红岭创投的介入应该是通过其贷后管理得到了借款人的同意，这一点从其对楼盘的冠名上也可以看得出。” 　　深圳地区一位P2P平台的负责人告诉记者，为了避免产生不良贷款损害投资人利益，红岭创投这种提前介入房产销售的方式，从风险控制的角度上看是可行的，毕竟逾期后抵押权实现周期会很长。 　　平台终将不垫付 　　虽然在征得借款人同意后，P2P平台提前介入处置其资产是“一个愿打一个愿挨”，但P2P平台毕竟是信息中介，这样做合适吗？ 　　去年底，银监会等多部门起草的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)明确，借款人与出借人遵循“借贷自愿、诚实守信、责任自负、风险自担”的原则承担借贷风险，网络借贷信息中介机构不承担借贷违约风险。 　　“尽管办法是这样规定的，但在目前信用体系不健全且行业负面信息不断的背景下，很多P2P平台为了留存用户还是选择先行垫付。当然《办法》规定了18个月的整改期，平台的这些做法也在慢慢改变。”福建天凯律师事务所互联网金融律师吴迪告诉法治周末记者，红岭创投作为本金先行垫付模式的首创者，也在计划打破刚兑。 　　此前红岭创投董事长周世平就在红岭控股转型交流会上表示，为了满足监管要求，刚性兑付肯定会被打破，预计会用12至18个月来解决。 　　法治周末记者注意到，红岭创投担保垫付分为自担保和第三方担保两种模式，在自担保中，红岭创投成立了自己的担保公司深圳可信担保有限公司，一旦借款人出现逾期，红岭创投对投资人的本息先行垫付。 　　“垫付也跟红岭创投此前一直在做的房地产项目大单模式有关系，这些均有实物抵押，对于红岭创投来说，先行垫付后可以处置抵押物收回资金。但如果坏账率超过其赔付能力时，将增加平台自身的风险，所以对红岭创投来说，提前介入卖房可以增加资金流动性，减少逾期款，也减轻垫付压力。”仰海波提到。 　　“大单”风险犹存 　　至于“红岭江南苑”的处置方式，是否会复制到其他房产抵押标上，红岭创投相关工作人员告诉法治周末记者，资产处置有很多手段，具体会视情况而定。 　　法治周末记者注意到，自今年2月4日发布广东某房地产企业的两亿元大标后，红岭创投上发布的项目借款额没再超过亿元的，目前借款项目从几百元到几百万元不等。 　　“红岭创投的大单模式是其有别于其他P2P平台的一大特色，但这种模式由于资产过于集中，不利于分散风险，因此频频给红岭创投带来坏账。”吴迪指出。 　　早在2014年8月，周世平就自曝平台出现1亿元坏账，涉及投资人四千余人，当时在行业内引发震动，随后周世平承诺兜底；而最近又有上海某自媒体爆料红岭创投累计逾期或超25亿元，不过红岭创投随后回应25亿元并未全部逾期，对于不良企业资产保全部门已经提前介入，进行诉讼和保全工作，同时推进资产重组。 　　对于坏账的出现，红岭创投都及时披露并承诺兜底，因此并未影响到成交量。但在业内人士看来，大单模式的风险仍然存在。 　　“大单类借款标的收益率多在17%以上，再加上各种费用，借款人的融资成本基本都在20%以上。对于借款人来说，本来就是急需用钱才选择快借标，一旦资金回笼出现问题，在高额的成本面前，坏账很容易出现。”仰海波举例谈到，小额、分散才符合监管要求。

互金高管组团参观监狱 铁窗泪警示教育

不管什么事，口头教育太苍白，现身说法最有效。为了让互联网金融高管不要沦为非法集资“阶下囚”，行业自律组织煞费苦心，也组织了一出“铁窗泪”教材。 　　7月12日，上海市互联网金融行业协会（下称上海互金协会）副秘书长孟添带队，组织了50名网络借贷会员单位高管走进上海市青浦监狱，参加了协会组织的“打击非法集资诈骗（警示教育）”活动。 　　据记者了解，传统金融领域的培训会有类似内容，但在互联网金融领域，这还是“头一遭”。接近协会人士对财新记者表示，50人系监狱参观的限额，因此参加活动的主要是副会长及理事单位，包括拍拍贷、点融网、夸克金融、麦子金服、口袋理财等。 　　“在监狱负责同志的陪同下，大家了解了服刑人员的生活和生产情况，亲眼目睹了高墙电网内的铁窗生活。在警示教育基地，大家听取了金融犯罪在押服刑人员的现身说法和忏悔。”上海互金协会官方消息称。 　　前述接近协会人士告诉财新记者，该服刑人员系传统金融行业人员，系金融诈骗，并不直接跟互联网金融行业相关。“现在做互联网金融真正关进去的很少，大部分的非法集资案件还在审理当中。” 　　据财新记者了解，该服刑人员原为工商银行闵行区支行副行长陆某，现已服刑4个月左右。陆某系利用自身职务之便，以短期过桥、高息揽储等名义骗取客户资金，用以弥补银行信贷坏账，最后资金链断裂曝光，被判了金融诈骗罪。 　　“这个人的故事很有代表性，我们听了之后印象非常深刻。”拍拍贷财务副总裁徐佳圆对记者表示，“真的提醒我们，跟钱打交道一定要注意底线。本来他什么都有，一夜之间都没了，现在父亲生病也没人照顾。” 　　官方消息也称，“看到昔日同行因为突破了道德底线而深陷铁窗，大家纷纷表示要吸取深刻教训，切实引以为戒，坚持诚信经营，坚持合规经营，牢牢守住金融的底线。” 　　此外，其它参与活动人士对财新记者指出，除了听取犯罪人士的报告之外，他们还参观了监狱的生活设施，在押犯人们的手工作品等，“他们做得都特别好，可能在监狱里面心比较静吧！”一位互联网金融人士说。 　　从2014年10月的“东方创投”案至今，国内至少有13家P2P已经公示了宣判结果。按最近浙江省杭州市中级人民法院的判决，非法集资最高可判无期徒刑。该法院判决书显示，浙江银坊投资管理有限公司（即P2P平台“银坊金融”）法人代表蔡锦聪的行为构成集资诈骗罪，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。 　　4月27日，处置非法集资部际联席会议办公室负责人杨玉柱表示， 2015年全国非法集资新发案数量、涉案金额、参与集资人数同比分别上升71%、57%、120%，达历年最高峰值。财新记者由此推算，2015年全国非法集资新发案数量近6000起，涉案金额近2500亿元，参与集资人数逾150万人。 　　“与传统金融业相比，互联网金融从业人员教育比较缺乏”，前述接近协会人士指出，上海互金协会将从业人员教育作为了防范行业风险的一项重点工作，并制定了一系列继续教育方案，“走进监狱”是第一站，接下来还会请专家和监管人士讲座等活动。除此，目前P2P监管办法仍未出台，行业规范主要也落到了行业自律组织的头上

奇:恳请党和国家庇护

又一个P2P奇葩公告：恳请党和国家庇护 2月24日消息，深圳P2P平台惠卡世纪今日发布一则官方声明让人大跌眼镜。该声明称，恳请党和国家接收惠卡世纪投靠和庇护 ，让惠卡世纪变为国家控股企业，“让我们为国家更高效的效忠奋斗”。 惠卡世纪称，党和国家、政府不需投资一分钱接收惠卡65%股份，最好以中央级企业存续并运作，以深圳市级或广东省级国企存续并运作也可以，剩余35%用于奖励给后续为全球惠卡事业作为显赫贡献的惠卡员工或再分出10%寻找其他个体或机构投资人，给予惠卡18个月时间将惠卡旗下投资理财平台转型成为完全规范和所有国家监管政策要求的互联网金融平台。 此外，该声明还称，惠卡世纪董事长兼CEO何正松愿立下军令状：惠卡世纪变为国企之后，在2023年12月31日前为祖国将惠卡打造成为营销及服务网络机构遍及全球80%以上国家各大城市的世界100强科技及服务企业，全球最大的消费购物平台，如不能实现本人愿提头来见。 据悉，惠卡世纪此前已被网友曝光其运作不规范。早在一个月前，就有该公司内部员工通过知乎匿名爆料称，自己所工作的公司惠卡世纪疑似涉嫌诈骗和非法集资。 该员工发文指出，惠卡世纪以互联网金融为主，其他的各种事业部都是假戏真做，做做样子和壳子，基本上没有用户，纯粹就是做一个项目用来高收益吸金。 惠卡世纪当时发表官方辟谣声明称，造谣诬陷攻击惠卡无疑就是在攻击善良正义，就是对民族大义和祖国的不忠，因为惠卡早已不是在为个人、股东私利而战，而是在为实现中华民族伟大复兴的中国梦而奋斗。 据腾讯科技了解，这并非第一次有网友对惠卡世纪提出质疑，早在去年9月，就有网友质疑惠卡世纪是传销。 以下是惠卡世纪今日所发声明的主要内容： 恳请党和国家接收惠卡世纪投靠和庇护 ，让惠卡世纪变为国家控股企业，让我们为国家更高效的效忠奋斗。 党和国家、政府不需投资一分钱接收惠卡65%股份，最好以中央级企业存续并运作，以深圳市级或广东省级国企存续并运作也可以，剩余35%用于奖励给后续为全球惠卡事业作为显赫贡献的惠卡员工或再分出10%寻找其他个体或机构投资人，给予惠卡18个月时间将惠卡旗下投资理财平台转型成为完全规范和所有国家监管政策要求的互联网金融平台。 惠卡世纪董事长兼CEO何正松愿立下军令状：惠卡世纪变为国企之后，在2023年12月31日前为祖国将惠卡打造成为营销及服务网络机构遍及全球80%以上国家各大城市的世界100强科技及服务企业，全球最大的消费购物平台，如不能实现本人愿提头来见。 为什么惠卡世纪值得党和国家接受投靠和庇护？我如何能够做到在8年之内将惠卡打造成为营销及服务网络机构遍及全球80%以上国家各大城市的世界顶级企业，将惠卡打造成为全球最大消费购物平台： 实现国家控股后惠卡世纪变成一家国企，国家无需为惠卡世纪出资，成为国企后，开始在全国100万人口以上的城市寻找政府合作，如深圳等。 地方政府手上比如有一处闲置或者在招商的10000平米以上的商场或适合变为购物中心的工业厂房等物业，由惠卡世纪在当地政府的支持下负责将这个闲置物业打造成为惠卡世纪购物中心，在惠卡没有足够自有资金的情况下，以这个惠卡世纪购物中心单一实体项目注册一家子公司来独立运作。

奇:老子就是来骗钱的

P2P平台鑫利源发奇葩公告：老子就是来骗钱的 2月18日消息，P2P平台鑫利源继去年11月发布跑路公告后，近日在其官网上再发奇葩公告：鑫利源正式跑路，老子就是来骗钱的，骗了你们又咋地？ 近日P2P平台鑫利源在其官网发布公告，只跑步，不跑路？你们做梦吧！本人刘永欣，老子今天在这里高调宣布：鑫利源正式跑路，老子就是来骗钱的，骗了你们又咋地？？？有本事你们来抓我啊，有本事你们去告我啊！老子开创了日照P2P跑路先河，接下来我将公布我的身份证和家庭住址，挑战所有投资人，挑战新闻界各位朋友，挑战日照金融界各位朋友，挑战日照公安系统各位朋友，有本事你们来抓我啊！啦啦啦！ 公告中所说的刘永欣为鑫利源的法人代表。其个人简历显示，自2010年起，刘永欣一直从事民间借贷业务。其公司首页除了发布跑路公告外，首页滚动页面还贴出了刘永欣的身份证正反面照片及家庭住址。 2015年11月23日，鑫利源在其官网发布了一条跑路公告，公告内容仅为两张空无一人的办公室照片。而在10月1日，鑫利源刚发布了清盘公告。 11月27日，鑫利源又针对23日发布的“跑路公告”做出澄清：空办公室的图片为公司搬迁以后的办公环境，公告发布者为公司原员工，公司停业期间，网站权限未收回，员工出于劳资纠纷报复所为。 据鑫利源官网显示，其是由山东日照鑫利源投资咨询有限公司成立，于2015年5月18日试运行，到2015年8月3日正式上线。当时，鑫利源打出的口号是：“会用良心去做平台，只跑步，不跑路。”

钱多多+提现困难 CEO威胁:能提现算你本事

近日，有投资者向笔者爆料称，恒安财富钱多多+已经提现困难，并且曾遭到平台CEO威胁。 　　据该投资者表示，恒安财富钱多多+已经提现困难，多次申请后提现迟迟不到账。“如果提现不超过500元，还会处理提现，也会正常到账，但是大额提现（千元以上）的时候就会出现不到账的情况。”投资人向笔者说。根据其给出的提现截图显示，此前一笔1月份的提现申请至今没有处理，而且他还对笔者表示，提现时还会出现网站显示和实际情况不统一的情况，即在没有正常到账的情况下网站依旧会显示提现成功。 　　该投资者表示，在恒安财富钱多多进行投资时，投资金额大都是直接充值到CEO谭勇的个人银行账户上，而且大多是通过线下直接充值。 　　此外，平台的客户群中也曾多次出现随意踢人的情况，投资者一旦多次催促提现管理员就会将投资者踢出群。值得注意的是，在投资者提供的截图中，还有一张平台CEO谭勇威胁投资人的截图，在对话中谭勇表示“如果您以后再能提到现，算您有本事” 　　早在2014年，就曾经有投资人向媒体爆料恒安财富钱多多+有冻结客户资金的行为，并且已经向经侦报案。但是在事件发生后，恒安财富钱多多对此事进行了澄清，称只是别有用心的不良分子造谣而已。 　　但是，在澄清公告中并未对当时媒体报道所提到的客服踢人和充值直接到谭勇账户的问题进行说明。 　　据平台官网显示，其为恒安财富加盟机构运营的金融中介平台，目前放款总额超3300万元。随后笔者即向恒安财富和平台进行求证。恒安财富客服表示，恒安财富钱多多+与恒安财富本身并无任何关系，只是娄底加盟商自己运营的平台。另一方面，恒安财富钱多多+的客服电话一直处于忙音状态，客服QQ和客户群均未通过笔者的申请.

暗访套现团队:骗子,托,木马病毒齐上阵

从京东白条、蚂蚁花呗等“虚拟信用卡”诞生之日起，就没能摆脱信用卡套现的魔爪，尽管京东和支付宝不断升级系统大脑的学习能力，研究套现团队的套路，一个个攻破他们的阵地，但是这群拥有敏锐嗅觉的寄生者就像见不得光的小强，永远可以找到下一个寄生的角落。如今，套现团队将主战场转移向了大众点评、美团、百度糯米、口碑外卖等引入信用支付的O2O平台。 这些套现团队形成了一条严密的黑色产业链，他们的野心开始膨胀，从利用信用支付套现到利用网贷平台放贷，从巧妙设局到空手套白狼……一旦踏入套现这个大坑，都会被一个个迷雾般的灰色骗局迷惑，最终被套的还是自己。 大众点评、美团、百度糯米成套现“新平台” 打开支付宝，进入“外卖”窗口，先定位到“株洲”－“响石广场”，然后再搜索店铺“和天下自助时尚火锅”，点10份牛蛙下单，用蚂蚁花呗支付1000元，20分钟后确认收货，给五星好评。 看似平常的动作，叫的却是一份永远都不会送到的外卖，里面可能隐藏了一位想用蚂蚁花呗套现的买家和一个提供套现服务的团伙，确认收货后会发生什么？买家将确认收货的截图发给套现团伙，对方用支付宝转给买家900元，因为要扣除10%的套现手续费，这样一来，买家就成功将蚂蚁花呗的额度套现了。 双方利用的是外卖平台的一个漏洞，用户可以在几千公里外的一家饭店成功点一份外卖，只要商家点击送货，用户在一定时间后确认收货，短时间内不会被外卖平台监测到异常。 同样套路还可以被用在大众点评、美团、百度糯米等提供团购、优惠买单的O2O平台上。在一个提供蚂蚁花呗、京东白条、苏宁任性付套现的QQ群里，近2000人被禁言，只有管理员可以在群里发布最新的套现信息。当记者与群里的“二当家”私聊，表达出想用花呗套现的意愿后，对方发来了各个套现渠道的流程和价目表，美团、百度糯米等平台都可以“秒”速拿钱，但每天有限额，手续费是10%；天猫淘宝基本都要在收货后拿钱，手续费是12%。出现在价目表上的还有京东白条和苏宁任性付，和天猫淘宝套花呗的流程相似，手续费都是15%。 花呗是蚂蚁金服在2015年4月上线的消费信贷产品，根据用户的网购历史、消费金额等征信数据，授予用户一定信用额度，一开始只能用于淘宝、天猫上的购物消费，确认收货时间后的下个月10号还款就可以免息，类似于一张“虚拟信用卡”。 花呗上线不久，便成为一些信用卡套现团队的新阵地，通过在淘宝上开店铺，销售虚拟物品或虚拟订单，帮助卖家将额度套现。从2015年8月开始，随着蚂蚁花呗开始接入线上线下(非淘宝)商家，套现行为向大众点评、美团、百度糯米、携程等第三方平台蔓延。脱离了淘宝系统监控的领域，套现团队打一枪换一炮，蚂蚁花呗只能水来土掩，与合作伙伴联合将准入的资质提高，定期清理有套现嫌疑的店铺。截至目前，已清理了近万家涉嫌套现的商家。 京东、淘宝、微信形成套现循环圈 目前从事花呗套现的团队基本会做京东白条、苏宁任性付等一揽子套现买卖，传统的套现模式最早从京东白条套现经验中衍生，因为京东白条比花呗早上线了10个月左右。 但是，用京东白条套现并不容易，因为用京东白条购买的商品大多属于京东自营，物流是京东自建的，所以买家只能实打实地去京东上买东西，发货给套现团队，经过1到2天物流到货后，套现团队才会扣除手续费返现。但对于套现团队来说，积压在手上的货品还要二次变现，成本很高。 同时，京东的风控系统开始跟上，一下子买好几台iPhone、送货地址突然有改变，系统都会发出预警，如果系统判断账户被盗或存在风险，就会冻结白条支付功能，以至于现在套现团队在做京东白条套现时，都会谨慎地交代一句：“白条如果是新开通的不能马上套现，最好先用京东白条去买一些日用品之类的，不要光买大额的手机。” 到了花呗套现兴起阶段，套现团队开始在淘宝上开店，大多通过会员卡、游戏点卡等虚拟产品进行交易，为了“留个底”应付淘宝的监控追查，买卖双方还在旺旺上设计了一套“剧本”：“在吗？我刚刚不小心拍错了点卡，可以帮我退款吗？”“可以的，亲！您的订单号是xxx，确定这单不要了是吧？那需要扣除费用，返您900元。”“是的，我的支付宝账号是xxx。”“好的稍等，马上给您安排退款。” 可是不久之后，支付宝开始监控类似的对话模型，还设计了数十个反欺诈套现风控模型。 一个真实的案例是，湖北黄冈的一名女性用户，平时在网上买买衣服和化妆品，某天突然购买了5000元的游戏点卡，而且是在一家刚开张不久的淘宝店铺购入。在输入支付密码时，支付宝的风控系统判断这个交易存在风险，暂时拦截这次交易，随后人工给这位女性用户打去电话，提示可能存在套现诈骗风险。用户表示，是被人远程控制了电脑，好在蚂蚁花呗阻断了这场骗局。 在套现的世界里，淘宝、京东、微信不再势同水火，淘宝和京东卖出的手机都有可能在闲鱼上转手套现，蚂蚁花呗套了现可以还京东上打下的白条，微粒贷借了钱还可以还蚂蚁花呗上套的钱。 借呗、微粒贷：大数据征信不需要书面授权 除了花呗之外，蚂蚁金融、微信支付还推出了信用小额贷款服务——蚂蚁借呗和微粒贷，而且额度更高，基本都在20万元左右，这让不少人更担忧，一旦被套现团队盯上，或者被黑客攻击，是否会形成更大损失。 蚂蚁借呗的开通流程十分便捷，在支付宝账号实名认证过的情况下，开通借呗只需要一个支付密码，但如果进行了借钱的动作，不管是否发放成功，支付宝都会通过短信提醒。从开通到借款发送到余额，整个过程不用几分钟。这笔借款进入到余额后，只能提现到自己的银行卡，但如果对方掌握了你的支付宝账号、密码及支付密码，就可以进行消费，这就危险了！ 和借呗比较，微信微粒贷的申请多了几个步骤，需要正确补全姓名和身份证后四位，再输入支付密码和验证码才能申请，发出申请后几个小时内，微粒贷客服还会打电话来确认是否本人申请了借款，确认无误后才会将借款发送到用户绑定的银行卡内。也就是说，骗子只有在拿到了你的支付密码、身份证、手机以及验证码的情况下，才有可能盗取你的微粒贷。 但需要说明的是，蚂蚁借呗开通后有关闭入口，但是微信微粒贷暂时没有关闭入口。跟银行相比，借呗和微粒贷在开通时都简化了授信这个过程，不再需要签署书面的授权，借呗在借款页面展示了授信书，微粒贷更为隐蔽，只要一旦查看过借款额度后就默认授信，就会直接以“贷款审批”的名义查询个人征信记录。所以有用户反映说，自己在查询微粒贷贷款额度后，影响了房贷的申请，银行打电话来询问为何之前有过一次贷款申请查询，是不是个贷被其他银行拒过，接着去银行申请房贷就需要提供很高的收入证明。 从征信角度来说，蚂蚁借呗以电商和类金融行为数据为主，微粒贷以社交类行为数据为主，这些基于用户行为的大数据基础比传统银行的征信维度更为复杂，但离完善的风控机制还很远，银行系和互联网系很难从单一维度去推断孰优孰劣，到最后还是安全和便利的一种权衡。 记者暗访 套现团队可能帮你套现，更可能是骗子 与刷单、薅羊毛等灰色生意不同的是，套现本身是违法行为，情节严重者要承担刑事责任，所以这张“入场券”不是说拿就能拿，从事套现的中介往往对套现手段、渠道等讳莫如深。但只要有钱赚，他们也会将自己的经验包装成“技术”，然后通过收徒弟的方式来打包出售。 “后海金融”是干了5年的老中介，已经爬上团队金字塔的顶端，自称收了5000名徒弟，背后是互联网上最庞大的放贷集团，业务主要是套现和“撸口子”(行话，就是帮需要借贷的客户从小额贷款平台贷出钱来，也通过借贷宝等平台进行放贷)。 之前有媒体报道称，在套现这个行当里，年收入在六位数以上的只是及格，成规模的套现团队日流水就可以达到千万。“后海金融”也对记者打包票，即使是新手，每个月都可以赚到十几万。 他非常殷切地想让记者花6.6元进入他的徒弟群，进群以后就可以跟群里的前辈讨教经验，最重要的是师父每天在群文件里更新的“口子”，比如《不看征信黑户下款的17个口子》《大学生贷款口子》等等，内容大致就是介绍最新出现的小额借贷平台，更新哪些平台已经“死去”不用再撸，但绝对不会放出具体的操作手法和申请条件，如果你想包下口子去做的话，就需要跟他学“技术”。 QQ群里都是托儿，作用是烘托气氛鼓动你拜师，每隔一两分钟就会有托儿来@群主说：“师傅，今天一天就赚了3万，给您支付宝发了个红包，非常感谢！”“来短信了，一会钱到了就给你把点位打过去，老师真厉害给操作了4万的额度，真是太感谢了。”为了力求演技真实，还会附上一张微粒贷开通成功的短信通知截图。 当记者表达出新人求带套现的意愿后，“后海金融”给了记者两个选择：一是跟他学技术，发一个688元拜师红包，包学蚂蚁花呗、京东白条、苏宁任性付等一系列平台的套现手法，再送一台988元的金融一体机，用于办贷款信用卡时提额。还有一个选择是帮他介绍客户提佣，他收取的套现手续费是10%，如今市场价普遍已经涨到15%左右，而这5%的空间就是介绍客户的佣金。“后海金融”还以第一次合作为了防止跑单情况为由，要求记者缴纳500元的押金。 套现团队里每个人都有分工，主要分为操盘手、中介、销赃人三类，操盘手负责寻找进行交易套现的商家；中介负责在各大QQ群、微信群中散布非法套现广告，利用部分用户缺钱或者贪小便宜的心理，引诱他们上钩；销赃人负责将网上购买的商品销赃获得现金收入。 消费提醒 套现、强开、提额，这些骗局的套路很深 在“后海金融”看来是愿者上钩的生意，其实等的是两类人：一类是开不了信用卡的，大多是学生群体；另一类是急需大笔资金周转的，还卡债、还房贷等等。然而，等待着这些小白的，往往是一场又一场的骗局。 骗局一 蚂蚁花呗套现：付款后反被拉黑 《IT时报》记者加入了两个因为花呗套现被骗的受害者群，两个群的人数将近750人，每个人都公布了自己受骗的金额，少则500，多则5万，被骗的总金额将近百万元。 受害者的遭遇都有一个共同的起点，就是想尝试用花呗套现。受骗的套路大致有两种：在淘宝上买东西付款后被对方拉黑，没有收到返现；在骗子发来的大众点评等“黑店”上付款后被对方拉黑，没有收到返现。 《2015年公众网络安全意识报告》披露，55%的网民曾遭遇网络诈骗，及时向警方报案的只有12.35%。其实，套现被骗就是不报案的典型。两个群的群文件里都挂着报案登记表、与支付宝交涉的录音、受骗过程的陈述等等，但是大多数人意识到套现行为本身触犯法律，鲜少进行报案的，蚂蚁花呗和借呗的欠款越拖越多，也几乎没有人能够将损失追回。 骗局二 甩卖微粒贷贷款额度：花钱却买了假账号 混杂在套现群里的还有一群人打着“强开微粒贷”“提高借呗额度”等旗号行骗，满屏都是叫卖微粒贷、苏宁任性付账号的广告，5万贷款额度的微粒贷账号要卖1200元，跟苏宁任性付的价格一样。 当记者向叫卖人打听操作方式时，对方轻描淡写地回答道：“很简单啊！我给你账号密码，你绑定自己的身份证和银行卡就可以把钱借出来了。”但是，他没有强调的是，你一定要先付款才能拿到账号。有几位受害的群友向记者反映，他们支付成功后就先收到了一个“1069”开头的短号码发来的信息：“您在手机QQ申请的微粒贷50000元已成功发放，收款卡农业银行xxx，预计15分钟内到账。”但是，当拿着账号登录后，要么发现苏宁任性付账号根本不存在，要么就是一个根本没有开通微粒贷的微信号。其实，微信在最近就发过声明表示，一切以强开微粒贷、提高微粒贷额度为名的行为都是骗术。所以，提醒大家一句话：“买号即上当，付款必吃土”。 骗局三 名为套现实为木马：借呗被洗劫一空 在相对高明的骗术下，受骗者往往点击了骗子发来的木马链接，在操作过程中，对方将受骗者的支付宝账号和密码收入囊中。 一位刚工作不久的女生向记者哭诉了被骗的经历，在网购虚拟产品并套现时，她在骗子的引导下用花呗消费了3500元，又通过木马链接登录了支付宝账号并用借呗贷了5万元。当她第二天一早反应过来，打支付宝客服询问，客服表示账户已经冻结，昨晚的交易记录均未成功。过了几天后又被告知共欠款53500元，也就是说这两笔交易都是成功的，而且账号被多次异地登录并消费了5万多元，直到这时她才想起报警。于是，她就两点提出了质疑：为什么几万元的消费及转账没有短信提醒？支付宝客服证实账户冻结支付宝交易未成功导致她报警延迟，来不及追回损失，支付宝是否应该担责？ 记者就此事向蚂蚁花呗方面了解，对方表示，用户支付宝账户被盗刷要分两种情况，如果用户账户被通过撞库等方式盗刷的话，只要用户能够提供证据证明，支付宝都会进行赔付；但是上述这个事件中属于用户主动向骗子泄露了账号和密码，而客服是否确认有误还需进一步调查。

市场情绪好转 股债基金整体上涨

伴随着市场情绪的转暖，上周股混基金、债券基金等均收获了一定涨幅，商品QDII基金业绩也延续前期的走强势头。从部分基金公司近期的观点来看，基金经理对后市行情走势预判逐渐转向乐观。 　　凯石金融产品研究中心数据显示，上周普通股基平均收益为2.59%，指数股基平均收益为2.36%。偏股型平均收益为2.42%，偏债型产品平均收益为0.37%，灵活配置型平均收益为1.17%，平衡型平均收益为2.00%。 　　股混基金的仓位也随之上涨，好买基金数据显示，上周偏股型基金加仓幅度为1.10%，当前仓位59.12%。其中，股票型基金仓位上升0.71%，标准混合型基金上升1.15%，当前仓位分别为83.78%和56.02%。 　　行业配置方面，食品饮料、农林牧渔和房地产三个板块被公募基金主动相对大幅加仓，而煤炭、石油石化和国防军工逐渐主动减持。公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平。 　　近期随着市场反弹，股票基金一扫上半年颓势，表现突出，以上半年业绩冠军嘉实环保低碳为例，上周涨幅3.11%。一季报显示，该基金在一月份保持了较低的仓位，从二月份开始，选择了以新能源汽车为代表的环保低碳领域的价值低估的优质公司，仓位快速提升。整个上半年以19.40%的净值增长率，比第二名高出7%的回报率位居所有147只普通股票型基金榜首。 　　固定收益基金在上周整体收涨，其中纯债基金平均收益为0.27%，一级债基平均收益为0.33%，二级债基平均收益为0.50%，可转债基平均收益为1.27%。货币基金七日年化收益率均值为2.60%。 　　商品和QDII基金方面，商品基金平均上涨1.92%，QDII基金平均收益为1.38%，从具体品种来看，黄金、生物科技、香港成长主题QDII表现最好，油气能源、互联网主题QDII表现较差。 　　凯石分析师桑柳玉认为，英国“脱欧”公投之后，短期具有避险属性的黄金受到关注，在全球央行一系列宽松政策下使得下半年黄金仍是资产保值的重要选择。此外，全球货币超发带来的通胀担忧日益加剧，虽然大宗商品短期价格会有波动，但从相对长期看大宗商品将是应对全球滞胀的较好资产种类，商品类基金仍值得关注。 　　从近期观点来看，基金经理对于下半年的行情呈现乐观态度，海富通机构权益投资部副总监吴科春认为，二季度比一季度市场明显回暖，主要是流动性、汇率和风险偏好三大因素逐步企稳。近期市场政策稳定股市迎来一些净流入资金，预期可以适度乐观，三季度可能还会有一定的“赚钱效应”

创业者拿到融资后 当心TS优先清算权

最近创投圈的新闻读起来真是让人有些绝望啊，一家家创业公司接连宣告倒闭，其中不乏一些走在比较后面的“明星企业”，冷不丁冒出点消息，却是创始人发的公告，宣布公司资金链断裂，进入破产清算程序，或被低价并购、或面临解散。 　　前两年资本市场的热捧让创业者们习惯了“先学会花钱，再想着挣钱”的烧钱模式，加上想要找到一个收支可以快速打平的商业模式确实不是件简单的事，公司现金流一直处于非常紧张的状态是创业公司的常态。谁知道这整个资本市场环境的低迷，投资人一再的“观望考虑再看看”，硬生生的拖垮了大批的创业者。找不到撑起公司发展的接盘侠，也没什么价格便宜的资金来源，公司的收入还没做起来，却要面对着等着发工资的所有员工，“清算”这个词就这么直接的摆在了创始人眼前。 　　清算主要有下面几种情形： 　　（1）因经营不善导致破产； 　　（2）公司所有资产或重大资产的出售、或者公司重大或者全部知识产权转移给第三方； 　　（3）导致公司50%以上投票权变化的公司兼并或者重组。 　　提到清算，就不得不提到投资协议中的优先清算权。如果公司大踏步的稳定发展，这个条款暂时用不上，这样当然皆大欢喜。但是创业并不是个童话故事，如果公司已经进入到有点艰难的境地，创业者就要好好研究研究前几轮投资协议中的优先清算权条款了，这是对创业者退出时经济影响最大的一个条款，决定了创业者辛辛苦苦忙活大几年还能不能留下点什么家当。 　　很多创业公司已经走到了B轮、C轮，发现撑不下去了，不得已进入到清算或解散程序，运气好一点的找到上市公司低价收购，套现离场。想着之前拿过几千万上亿的融资，自己作为创始团队，付出了几年心血，怎么也不会落个太凄惨的境地，结果变卖所有资产还给上几轮投资机构以后，自己连买菜的钱都没剩下。 　　所以在一开始签署TS（Term Sheet）的时候，创业者不要只盯着估值和融资额，也要重视“优先清算权”，给自己留条退路。 　　很多早期创业者在第一次看到 TS 的时候往往两眼一抹黑，如果没有请财务顾问或律师的话，根本不清楚这里面的每一条条款都意味着什么，也不知道自己拿到的 TS 条款相对于市场上的 TS 来说，条件是否更苛刻。 　　本文主要来介绍一下什么是“优先清算权”，看下优先清算倍数在什么样的范围内可以保障自己的权益。 　　什么是“优先清算权” 　　“优先清算权”，也称“清算优先权”。要理解优先清算权，首先要理解优先股的概念。优先股享有一些优先的权利，具体体现为优先分红权、优先清算权、优先认购权和优先购买权等。 　　优先股是指当公司进行股利分配或者剩余财产分配，以及股利与剩余财产同时进行分配时，优先于持有公司普通股的股东获得股利或者剩余财产的股份。 　　优先清算权以优先股为基础，是持有优先股的股东享有的具体权利，其行使条件是目标公司发生破产或者解散时，投资人也有权触发优先清算条款，提前退出。A系列优先股的持有者有权优先获得公司的普通股，每股价格等于原始股购买价格的倍数，还要加上已经宣布但尚未兑现的利息。这里的“倍数”就是指优先清算倍数。 　　一般优先股、普通股、VC投资优先股优先股的比较： 　　从上表中可以看出，优先股相比普通股，享有优先清算权，而VC投资条款中的优先股和一般优先股的不同主要在与VC投资条款中设置了优先清算倍数的条款，通常情况下，为了保证投资机构的IRR，优先清算倍数一般情况下会大于1。 　　这种情况非常好理解。创业者看到TS中的优先清算权及清算倍数的条款以后，往往想象中的情况是他们辛辛苦苦打下来的江山在破产清算的时候变卖所有资产，被投资人以1到3倍投资额一股脑收回去，拿走被承诺过却尚未支付的股息，除此之外，投资人还要按照持股比例分配公司的剩余财产，由此投资人被冠一个“敲骨吸髓的利益商人”形象。 　　但实际上，考虑到VC投资时所面临的潜在的道德风险，为了防止创业者非法获利，VC 只能通过优先股（优先清算及其倍数条款）的合约结构，保证VC 投资者先收回投资成本。同时，风险投资之所以称之为风险投资，很大程度上是因为创业企业如果已经走到了需要破产清算的程度，意味着VC的投资额很难百分百收回，这也意味着其条款中所规定的超额收益更加难以保证。 　　优先清算权的类型及回报情况 　　优先清算权一般由两部分组成：优先权（股权）和参与分配权（债权）。 　　根据参与分配权的不同，可以将优先清算权分为：不参与分配优先清算权、完全参与分配优先清算权和附上限参与分配优先清算权。 　　以下是条款: 　　（一）不参与分配优先清算权的常用条款： 　　在公司清算或结束业务时，A系列（根据VC的投资顺序，用A、B、C系列等表示）优先股股东有权优先于普通股股东获得每股X倍于原始购买价格的回报以及宣布但尚未发放的股利。 　　当公司的退出价值（清算价值）低于优先清算回报（风险投资协议约定的属于VC优先取得的金额），VC拿走全部的清算资金； 　　2.当公司的退出价值×VC转股之后持有的股份比例的结果高于优先清算回报，VC将优先股转换为普通股，跟普通股股东一起按比例分配； 　　3.当公司的退出价值介于上述两者之间时，VC拿走约定的优先清算回报。 　　（二）完全参与分配优先清算权的常用条款： 　　在支付给A系列优先股股东优先清算权回报之后，剩余资产由普通股股东与A系列优先股股东按相当于转换后股份比例进行分配。即：完全参与分配权的股份在获得优先清算权的回报之后，还要跟普通股按比例分配剩余清算资金。 　　当公司的退出价值（清算价值）低于优先清算回报（风险投资协议约定的属于VC优先取得的金额），VC拿走全部的清算资金； 　　2.当公司的退出价值高于优先清算回报，VC先拿走优先清算回报部分，VC再将其优先股转换为普通股，与普通股股东一起按比例分配剩余的清算价值。 　　（三）附上限参与分配优先清算权的常用条款： 　　在支付给A系列优先股股东优先清算权回报之后，剩余资产由普通股股东与A系列优先股股东按相当于转换后股份比例进行分配；但A系列优先股股东一旦其获得的回报达到X倍于原始购买价格以及宣布但尚未发放的股利，将停止参与分配。之后，剩余的资产将由普通股股东按比例分配。 　　当公司的退出价值（清算价值）低于优先清算回报（风险投资协议约定的属于VC优先取得的金额），VC拿走全部的清算资金； 　　2.当公司的退出价值×VC转股之后持有的股份比例的结果高于优先清算回报，VC将优先股转换为普通股，跟普通股股东一起按比例分配； 　　3.当公司的退出价值介于上述两者之间时，VC先拿走约定的优先清算回报，然后将其优先股转换为普通股，与普通股股东一起按比例分配剩余的清算价值，但是，如果其分配的清算价值+之前拿走的优先清算回报达到约定的上限时，VC不能再继续分配剩余的清算价值。 　　我们来做个简单的应用题，看看优先清算权。 　　假设A公司投资前估值1500万，投资人B投资额500万，要求参与分配的优先清算权倍数为2倍，清算回报上限是4倍。 　　那么投资人B股份（可转换优先股）比例为 500/(1500+500)=25%，优先清算额为 500x2=1000万，清算回报上限为 500x4=2000万： 　　1. 如果公司清算时的价值低于B的优先清算额，即1000万，那么他拿走全部； 　　2. 如果公司清算时的价值高于8000万，那么投资人B会将优先股转换为普通股，与普通股股东按股份比例（25%）分配清算价值，B获得的回报将大于2000万［8000x25%］，而不受优先股清算回报上限（2000万）的限制； 　　3. 如果公司清算时的价值介于1000万至6000万之间，理论上投资人B先获得优先清算额1000万，然后按股份比例跟普通股股东分配剩余的清算价值； 　　4. 但是如果清算价值介于5000至6000万之间时，投资人拿走优先清算额之后，剩余的清算价值为4000-5000万，按股份比例，B理论上可以分配的金额为1000-1250万，两项相加B获得的回报是1000-2250万（突破了清算回报上限2000万），因此，按照约定，B只能获得2000万，多出的部分由普通股股东分配。 　　国内投资协议中的优先清算权 　　上文解释了什么是优先清算权、优先清算倍数是怎么一回事。创业者会问，所有的TS里面都会有优先清算权么？一般来说多少的优先清算倍数比比较常见呢？这边引用何明科在知乎《用数据化的方式解析投资条款之九：清算》里面的数据，让大家有个比较直观的概念。 　　优先清算权是私募股权投资机构保证其投资利益最核心的条款，相当于其投资底线，一般来说，投资机构不会放弃这一基本权利。通过数据整理发现，优先清算权条款总体出现的概率为93.0%。 只有部分A轮之前的早期投资条款较为宽松，没有出现优先清算条款。 　　在赔偿条款中，大部分基金都使用IRR来保证自己的回报，要求的IRR平均值为12%。而只有16.7%的项目使用x倍的投资款作为清算的赔偿条件，其平均值为1.38，中位值为1.50。 　　而在相对较为科学的优先清算倍数的设计中，最优清算权倍数存在一个合理的上下界区间，N+vV。其中 v 为创业者的机会成本，N 为投资人的投资额，V 为企业价值。（公式来源：《风险投资入股合约中为何引入优先清算权条款_龙玉》） 　　打个比方，假设早期创业者机会成本1000万，投资人投资额1000万。当后期企业价值增长到3000万的时候，优先清算倍数区间为 [ 1.5, 2 ]。当然，该公式只能算出理想情况下最能激励创业者和投资人共同将公司发展好的一个理论值。在实际情况中，1.5到2的清算倍数偏高一点，这个就需要创业者和投资人再好好商量了。 　　创业者该如何怎么做？ 　　首先，在拿到一份TS的时候需要仔细研究优先清算权的触发条件（一般来说，导致公司无法正常经营下去的条件都应该需要考虑）。 　　其次，创业者在判断优先清算权条款时，需要判断优先清算权条款的类型、优先清算倍数（正常的在1倍到2倍之间）、投资者在启动该条款时是否有参与分配权、是否有分配权上限。 　　一般而言，低倍数的优先清算权对创业者有利，相对客观的条款为“1倍或几倍的优先清算权，附带有上限的参与分配权” 。通常的优先清算权倍数是1-2倍，而回报上限倍数通常是2-3倍。如果能争取让投资人放弃参与分配权的条款最好不过。 　　而目前最普遍的条款是：在公司清算或结束业务时，A系列优先股股东有权优先于普通股股东获得每股1倍于原始购买价格的回报以及宣布但尚未发放的股利（优先清算权）。在支付给A系列优先股股东优先清算权回报之后，剩余资产由普通股股东与A系列优先股股东按相当于转换后股份比例进行分配。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

小白也可以参与的实体众筹 你看懂了吗？

　　一、什么是众筹 　　简单来说，就是大家凑钱，一起干一件大家都想做的事。众筹于2009年起源于美国的Kickstarter平台，2011年传入中国，2014年国内开始出现了大批的实体众筹。 　　至今众筹在中国已有近6年的发展历史，而绝大部分人对众筹的认知依旧停留在产品型众筹（即我给你钱，你给我产品），随着这两年各类实体众筹平台的兴起，实体众筹也开始走近人们的生活，掀起了一轮新的众筹潮流。 　　二、什么是实体众筹 　　实体主要是指我们身边的吃喝玩乐等实体店铺项目，例如各类餐饮店，酒店，公寓等。实体众筹就是大家将闲散的资金聚集在一块，合伙开设线下店铺，并获得未来店面收益的一种投资模式。 　　三、实体众筹为什么会火 　　众筹的本质是大众投资。对于大众来说，实体项目更加接近我们的生活，看得见，摸得着，参与门槛较低。同时，随着各类实体众筹平台兴起，互联网众筹概念逐渐普及，相关法律法规也在不断的完善，相信实体众筹将会成为大众一个新的投资理财渠道。 　　从宏观层面进行分析，实体店众筹尚处于发展初期，而近几年我国社会消费品零售总额同比增长均在10%以上，特别是在餐饮、住宿、娱乐等大众服务业，需求巨大；其次，随着国家政策“大众创业、万众创新”的刺激，越来越多的人选择下海创业，包括实体店在内的创业热情高涨。(数据来自零壹研究院数据中心) 　　四、实体众筹的现状 　　截至2016年5月末，涉足实体店项目且正常运营的众筹平台至少有58家，累计筹资规模达到15.8亿元，76%资金流入餐饮住宿业。市场预估，随着互联网众筹的深入普及，会有更多的融资以众筹方式展开，若有3-5%的需求转换为以众筹方式融资，整个市场规模将会在千亿元级别。(数据来自零壹研究院数据中心) 　　五、哪里可以参与实体众筹 　　目前国内专注做实体众筹的平台主要有人人投，众投天地，众筹客，汇梦公社，靠谱投等，而其他综合/股权众筹平台也会有一部分的实体项目，例如开始众筹，京东东家，蚂蚁达客等，也会有一部分项目是通过线下发起的。 　　六、实体众筹的回报有哪些 　　可以分为以下几种类型： 　　1.股权型众筹：通过参与众筹，获得项目一定比例股份，最终收益根据项目利润，按所占股比进行分红。对于这类众筹，有的项目会承诺回购，即到期后对股份以一定价格进行回购，能极大的保障众筹投资人的权益； 　　2.收益型众筹：类似购买债券，没有股权，有基础收益承诺，到期还本付息。有的项目还会有浮动收益，即根据项目经营情况，在基础收益的前提下，再按一定比例进行分红； 　　3.产品型众筹：参与众筹，可以获得项目相关的产品或消费，一般不会单独出现，多与股权或者收益一起，作为参与众筹的回报。 　　七、实体众筹是否有风险 　　有。实体众筹的本质也是投资，投资就会有风险，只不过是风险大小而已，那么会有哪些风险呢？ 　　1.欺诈风险：项目方伪造或夸大信息，隐瞒相关风险；平台方审核力度不够，或虚假宣传；项目方与平台串通；资金挪用，另作他用等； 　　2.经营风险：经营人员能力参差不齐；能否达到预期很难确定；经营成本不断上升；安全等问题也不容忽视； 　　3.政策风险：目前国内针对实体众筹的法律还未完善，而绝大部分的实体众筹项目多以股权形式开展，易触及公开发行证券或“非法集资”的风险，影响项目的后期运营； 　　4.其他风险：众筹股东较多，易造成决策混乱；管理成本高；因工商登记，许可证等其他问题，时间拖延或导致项目无法继续进展。 　　八、如何筛选靠谱的项目 　　一般在众筹平台上看到的项目都是经过了平台的初步筛选，但这并不意味着说这些项目就是靠谱的，很多时候，平台为了本身数据好看，会放低项目审核门槛，因此，作为投资人，要学会自己看项目： 　　1.看产品，看市场，看渠道； 　　2.选择成熟的连锁品牌，这类项目在市场上有一定知名度，风险相对较低； 　　3.看项目发起团队，是否有经验，是否专业，经营理念是否相符； 　　4.看项目发起方的出资占比。如果项目方本身出资占比很低，那么其对应的后期收益和承担的风险也会相对较少，那就很难保证其会很用心的去把项目经营好； 　　5.收益型众筹风险较小。在收益型众筹中，一般都会有基础收益承诺，到期后会返还本金，哪怕项目亏损，当然其收益也会相对较低。有的项目还会有浮动收益，根据经营情况进行分红； 　　6.股权型众筹项目，收益较高，风险也大。但有的项目是有承诺回购的，即一定期限后，你可以选择是否退出，项目方以原价或乘以一定百分比的价格，返还你本金； 　　7.看平台方是否有出资。众筹平台作为第三方服务平台，负责项目的筛选审核，促使投资方与项目方达成众筹。若平台本身对每个项目都是有出资占股的，可以极大的保证项目的可靠性。 例如：汇梦公社平台，平台会对上线的每个项目均出资占股3%-5%。 　　九、总结 　　实体众筹的本质是投资。目前失败的案例不在少数，而成功好的项目也有很多。作为投资人，要有一定风险意识，根据自身情况作出更合适的选择。 　　其次，对于众筹，我们也不要忽略了其作为大众投资其他价值。众筹的本质是筹钱，筹人，筹智。除了基础的投资收益外，我们还可以借此了解项目行业，认识行业朋友，学习开店运营，收获众筹圈子（参与同个项目众筹的人一般也会有共同的兴趣爱好），较低成本的收获投资经验等。所以，对于参与实体众筹，对利弊自己做到心中有数即可。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

揭露上咸投资P2P网贷诈骗伎俩

动辄年化利率20%甚至30%的高息诱惑早就out了，投资商更狠的招儿还在后边：风投注资有国资背景、网贷第三方平台排名靠前、投个标还需要排队才能抢到。位于济南的一家投资公司经过如此包装，来自全国的3000余名投资者纷纷中招，在短短一年内，共向这家公司投资2亿余元，到头来很多人血本无归。 ■案情—— 2013年12月，经营房地产业务的高某提议成立公司，通过P2P网络借款形式吸收社会公众资金用于生产经营，获得其丈夫张某、朋友刘某及王某飞的同意。高某遂指使王某飞担任法定代表人注册成立“山东上咸投资有限公司”，聘用刘某担任运营总监。 随后的一年内，高某夫妇让刘某负责招聘并培训员工，在互联网开设“上咸BANK”网站和微信平台，通过印发宣传期刊、网站和微信平台公开宣传等形式，承诺高收益，保证投资安全，套用P2P网络借款模式，以王某飞个人银行账户设立收款资金池，向社会不特定公众吸收资金。 为欺骗更多的投资者，高某提供虚假借款人并由刘某上传至“上咸BANK”网站，使用他人银行账户将资金转给本人进行生产经营。 经审计，高某4人共向3000余名投资者非法吸收公众存款2亿余元。目前，高某4人已被检察院批准逮捕，案件已向法院提起公诉。 ■骗术—— 与了解的跑路失联的其他投资公司不同，很多被吸款人都觉得该公司很正规：员工用的都是苹果电脑，每台至少1万元，墙上挂着价值几十万元的名画，连办公用的钢笔都是每支上千元的进口派克笔。直到案发后，他们才知道，这些“高大上”的办公场所和用品都是高某等人租来的。 利用被吸款人跟风、争抢心理，设置“秒杀”投资项目。在该网站的多个QQ群里有数千名被吸款人，员工平均每天在群里发布五六个投资项目，通知非常简短，即“几月几日几点几分某项目开始进行投资”。信息发布后，投资者多数情况下根本没有时间询问，等回过神来项目已被秒杀一空，就算有钱也无法投资，“有时甚至比双十一秒杀更疯狂”。此时，很多投资者担心的不是投多少钱，而是能不能投得上。

“抄底”美国金融科技公司

Carry（化名）是旧金山一家智能理财平台的创始人，相比很多初创企业，曾为某知名互联网公司技术高管的他创业之路一直颇为平顺，即便是在“资本寒冬说”弥漫的2015年，他的公司也不乏风投的追逐。 但令Carry没有想到的是，2016年5月，Lending Club事件的爆发，以及后续所引发的负面情绪和连锁反应快速蔓延到了整个美国金融科技领域。舆论、市场和监管的压力日益增大。 “硅谷很多风投们对于金融科技公司的态度已经从去年初的‘追捧’，转为今年初的‘迟疑’，再到现在基本‘暂停’，即便是正在进行中的融资也面临价格的重估。”Carry在给第一财经记者的邮件中如是说到。 但与本土风投的消极状态不同，今年开始，越来越多的中国企业开始把目光投向美国市场。 LendingClub事件意外引出了背后的中国“买家”——盛大集团，这个以游戏起家公司在隐退多年后因为Lending Club最大股东的身份重回大众视线，随之被“起底”的还有它布局多年的金融科技投资版图。 事实上，在盛大入主Lending Club之前就有不少中国投资者关注美国的金融科技行业，其中最为知名的中国人应属人人公司董事长陈一舟。另外，京东金融也曾在去年入股美国知名大数据风控公司Zest Finance。 尽管当下的中国也同样面临互联网金融的行业阵痛，但陆续出台的监管政策以及逐渐规范的市场环境也释放出了不少积极的信号。在不少业内人看来，刚刚完成投资者“启蒙教育”的中国互联网金融市场才真正起步。 与早几年以财务投资为主要目的，或者以VC机构为主导投资的情况不同，如今，“美国技术+中国市场”成为了不少中国企业瞄准的机会。“我刚刚送走了这个月的第六批中国访客。” Carry在邮件的最后写道。 “这是最好的投资时点” 2016年2月，宜信发起成立了一只总规模为60亿元的“新金融产业投资基金”，用于投资国内外金融产业与互联网、大数据、云计算、社交网络等领域相结合产生的新机会。 6月下旬，该基金披露了三项最新投资，分别是，供应链金融和区块链领域——全球采购和供应商互联平台公司Tradeshift和美国区块链技术应用公司Circle，以及美国关于互联网保险初创公司World Cover。 “您自己回国后的第一份工作是早期投资，宜信又是国内最早涉足互联网金融业务的公司，后来连财富板块的私募股权‘母基金’都有百亿规模了，今年才成立专门投资新金融领域的基金是不是太晚了一些？”面对第一财经记者抛出的第一个问题，宜信公司创始人、CEO唐宁很爽快地给出了答案：“这是最好的投资时点。” 唐宁对此的解释为，第一，从现在流行的“初心”来说，“冬天”时候的创业、创新更加的真实。它更遵循创业者内心的兴趣和热情，更能真正发现市场的痛点，否则谁会在“冬天”开始。 第二，从投资者角度，在所谓的市场比较冷的阶段创业，并最终成功的这些企业，其投资回报往往要好于市场比较热的阶段成立的企业。因为这个时期大家会更谨慎、理性，成功率会高一些。当然，这时进入的价格和条款也会更有利。 谈到当下中美两地金融科技市场的严峻形势，唐宁认为，可以对比的是2000年初互联网泡沫破灭的情况。尽管从短期来看，行业洗牌加快、市场信心受挫、资本开始远离，但放在一个更长周期来看，这只是阶段性的波动。 人人公司董事长陈一舟与唐宁有着近乎一致的判断。 他认为，如果找准标的，现在投资美国的金融科技公司确实是不错的投资时点。从2012年便开始投资美国金融科技公司的陈一舟，目前已经陆续投资了至少7家美国的金融科技创业公司，以及多家中国的互联网金融公司。 其中，从学生贷款起家的网贷平台Social Finance(SoFi)，房地产众筹平台Fundrise，专注房贷业务的网贷平台Lending Home，以及社交投资平台Motif Investing都是目前美国各细分领域规模排名最靠前的金融科技公司。 同样参考了互联网行业的发展周期，陈一舟认为，互联网金融“去泡沫化”是一个必经的阶段，“亚马逊、雅虎上市时估值很高，当互联网泡沫破灭时，这些公司的市值也曾受到重创，但这么多年过去后，这些公司的估值又慢慢涨上来了。” 全球知名的金融科技行业智库Lendit总裁Jason Jones告诉记者，当前许多金融科技行业的革新都发生在中国，全球排名前五的金融科技企业有四家来自中国。因此，这些世界金融科技领跑者们选择在美国拓展其海外业务也是情理之中。 但对于当下中国企业投资美国金融科技公司是在“抄底”的说法，Jason却并不认同。 在他看来，Lending Club由于自身原因导致股价暴跌，在此情况下盛大确实可以说采取了“抄底式”逆向投资。然而，中国投资者对于其他金融科技公司的投资并非“抄底”投资，更多的是对一些发展健康的高增长企业进行早中期的投资。 美国技术+中国市场 那么，在“资本寒冬”之下，什么样的美国金融科技公司是中国“买家”更青睐的标的呢? 宜信财富新金融产业投资基金合伙人周凝列出了几个核心标准：1.可以解决某种市场痛点；2.差异化的商业模式或过硬的核心技术；3.管理团队的专业能力和执行能力；4.企业本身和所涉市场的成长性，以及风控能力。 但周凝也表示，由于目前国内外对于金融科技行业的监管都不太明朗，法律环境还有待完善，所以在选择投资标的时要尤为关注企业经营的透明度、规范性，以及其商业模式在降低金融业成本和提高效率方面的能力。 从金融科技细分行业来看，周凝认为，有的细分领域已经形成比较成熟的市场，且资本关注的时间较长，例如支付、网贷，可能现在就不是投资的好时候。但有些领域还处于发展的初期，不乏好的投资机会。 “具体来说，一是大数据相关的公司，例如数据处理；二是消费金融；三是围绕资本市场的一些B2B公司，例如交易平台、大数据管理等；四是提供银行、证券、保险电子化服务的一些服务型公司等，另外还有一些涉及前沿技术，例如区块链等的技术公司。”周凝表示。 尽管宜信是从事P2P业务起家，但唐宁表示，他暂时不会考虑对美国的市场借贷平台进行股权投资。不过，由于自身业务原因，宜信对于网贷资产的风险把控比较有经验，所以会有债权投资。 例如，前段时间，宜信财富旗下的全球非银信贷基金就从美国的市场借贷平台——Avant和Prosper两家公司手中购买了至少5000万的债权资产。“这只是为财富管理客户配置多元化资产，并不会涉及对这些公司的股权投资。”唐宁表示。 他表示，新金融产业基金的投资仍是以财务投资为主要目的，并不刻意布局所谓的金融科技“生态圈”，但也不排除宜信财富与所投机构未来在战略或业务层面的合作或互动。 目前来看，除了京东金融投资的Zest Finance与之在中国成立了合资公司，并开始进行大数据风控方面的业务合作之外，并没有太多中美两地金融科技公司互动的案例。但Jason认为，这种情况正在发生改变。 “中国庞大的中产阶级正在崛起，金融服务基础设施匮乏和互联网普及率的提升，这些都为中国成为全球最大的数字金融服务市场打下了基础，而美国拥有许多创新型金融科技公司和优秀的科技与金融人才。”在他看来，两者的协作是大势所趋。 当然，也并不是所有人都那么看好所谓“美国技术+中国市场”的前景，毕竟两地在市场和监管环境上的差异过大。而更重要的是，经过这几年突飞猛进式的发展，中国的新金融在很多方面已经领先于美国。 蚂蚁金服首席战略官陈龙就曾在一篇署名文章中谈及，为什么美国的金融、科技实力全面超越中国，但其金融科技发展反而落后于中国互联网金融的原因。 他认为，美国的金融体系较为成熟，民众在习惯并满足于传统金融服务后，接受根植于生活场景的金融创新较慢。华尔街为代表的金融机构，并没有动力自我革命，其创新点也往往以金融逐利为导向，不少创新脱离实体经济而“空转”。 “而中国原本的金融服务存在巨大的改善和发展空间，新金融行业则依托互联网技术崛起，服务消费，基于新技术，消费和金融的密切结合造就其后发优势，帮助中国互联网金融实现‘弯道超车’。”陈龙表示。 虽然对于大多数美国的金融科技公司而言，进入中国市场还没有正式提上日程，但不可否认的是，那些中国“买家”身后的庞大市场是他们无法忽视的一个重要资源，也是他们乐于接受中国资本的一个重要考量。 Motif Investing的创始人Hardeep在接受第一财经记者专访时就曾提到，“Joe(陈一舟)一直在帮助我们了解中国市场”，而随着中国金融科技行业的监管环境日趋完善，他们也期待有机会参与中国市场。

P2P问题平台集中自融模式或诈骗模式平台

近日，由全球共享金融100人论坛主办的“聚焦：P2P网贷——创新探索与风险防范”会议在京举行，会议上发布新书《真实的P2P网贷：创新、风险与监管》。 　　据悉，作为中国社科院批准立项的社科国情调研重大项目《关于建立监测和防范互联网金融风险机制调研》的成果之一，该书可谓是国内最具权威性的P2P风险分析的重要著作，旨在为监管政策制定者、互联网金融从业者以及感兴趣的读者带来帮助。在一系列调研的基础上，该书首次针对P2P与风险之间的关系进行跨学科、跨领域的深入研究，针对P2P网贷存在的金融、司法两方面影响进行深入浅出的分析，一方面关注这种创新如何在特定投融资领域更有效地化解风险进而推动金融普惠，更主要的则关注这种创新有可能会带来哪些新的风险点。 　　下面，小编把书中一些观点跟大家做一个分享。 　　国内P2P网贷平台模式逐渐分化 　　自P2P网贷引入国内以后，网贷平台根据具体国情、地域特色和平台的自身优势，业务模式不断创新，形成了多种多样的P2P网贷模式，呈现出混业经营业态。目前，在行业内具有较大影响并被广泛采用的业务模式主要有纯线上模式、纯线下模式、抵押/担保模式、O2O模式、P2B模式、混合模式等。 　　风险控制是P2P网络借贷平台能否持续健康发展的关键所在。目前来看，多数P2P网络借贷平台不在项目本身的风险控制上下功夫，而是借助于自身和第三方提供担保。从风险管理模式来看，主要包括担保抵押模式、风险准备金模式、保险模式、技术手段规避风险、增信手段等几种。 　　目前，中国P2P网络借贷平台的定价还没有完全找到市场化的方式，定价模式主要有风险定价、成本加成、竞标定价等模式。P2P网络借贷平台自身的收益来源于：一是向投资者收取，二是向借款者收取，三是同时向投资者和借款者收取。在实际操作中，P2P网络借贷平台为了提升人气，倾向于向借款者收费，向投资者少收费或者不收费，甚至向投资者提供各种补贴。 　　资金在P2P网络借贷平台的留存方式，共有四种模式：“资金池”模式、第三方支付托管模式，银行大账户存管模式与强存管模式。截至2016年4月，与银行签订了资金存管协议的平台仅占正常运营平台的3%。 　　网贷平台运营中主要存在的风险有三种 　　一是流动性风险。P2P网络借贷问题平台的显现首先表现为流动性风险加大导致的资金链断链。其是指P2P网络借贷平台无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以支付到期债务的风险。其产生的原因是P2P网络借贷平台的垫付超过其自身的偿付能力、期限错配与P2P网络借贷平台自融出现问题，资金周转失灵。 　　二是借款违约风险。其中尤其需考虑的是P2P网络借贷问题平台的出现，将会导致一些融资项目出现违约。大数据分析技术以及合理的计量模型，则有助于确定P2P网络借贷平台上的借款违约风险溢价，从而促进P2P网络借贷平台健康发展。 　　三是操作风险。互联网金融风险控制的核心在于对数据的整合、模型构建和定量分析，由于平台数据获取主要是基于业务的交易数据，形成维度单一，再加上实际操作中还存在“刷信用”、“改评价”等行为，使得互联网金融的大数据风险控制在操作中存在风险“有偏”隐患；互联网金融环境下的操作主体大都是客户在自有计算机上实现，如不熟悉具体的操作规范与要求，可能会引起不必要的损失，同时，互联网交易系统的设计缺陷、安全性以及运行的稳定性等，也可能引发金融业务的操作风险。 　　问题平台更多集中于自融模式或诈骗模式的平台 　　一是简单自融模式。大多采取高息、拆标的手法，利用投资者的逐利心理进行融资。以钱海创投为例，平台大部分借款者都是浙江瑞安的身份证，而用以抵押的房产、车以及土地也全部位于瑞安。交易资金链显示该公司只有一个账户，其余均为平台控制人王某的个人账户，大部分资金都经由王某的个人账户流向浙江。 　　二是多平台自融自担保模式。平台控制人同时建立了多个平台，平台之间资金互相拆借，用于满足自融需求。平台和担保公司属于同一个老板或集团公司。以怀民贷、聚宝贷、及时雨三个P2P网络借贷平台为例，包括担保公司、资产管理公司、财务咨询公司、借贷服务等7家公司成立时间非常接近，其中5家公司是同一法人。 　　三是短期诈骗，多利用投资者赚快钱的心理，采用充值返现，“秒标”、“天标”等形式吸引客户投资，然后在第一个还款周期到来之前便卷款潜逃，存活时间很短，最短的仅1天。以淘金贷为例，上线仅1周就倒闭，资金通过第三方支付直接到了公司账户，并且立即转移到私人账户。 　　四是“庞氏”骗局。投资者的款项并没有进入真实的借款者手中，而是在平台进行空转，资金始终控制在平台控制人和股东的账户中，最后平台支持不下去或者得到足够收益以后，实际控制人就卷款潜逃。以鹏城贷为例，平台收益率一直在30%以上，平台所属第三方支付平台将款项直接汇入了平台老板账户，但平台除了提供部分资金给虚假投资者和用于还款以外，并没有汇款给任何借款者，资金基本处于空转的状态，尤其是在平台倒闭前两个月时间里，这种趋势更加明显。 　　应调动各方积极性共同促进行业健康发展 　　第一，加强法律法规建设、完善P2P网贷监管体系。加强P2P网贷行业监管体系建设，由单线监管向多线监管的方向发展，可由央行和银监会作为主要监管部门，充分发挥地方政府的金融监管职能，金融办、工商、政法、税务、公安、通信等部门共同合作，联合建立企业和个人信用资料库，实现信息共享，规范网络借贷平台的总体运作。加强P2P网贷行业监管制度建设，着重建立信息披露制度、第三方存管制度、可共享的征信体系、消费者信息保护制度以及市场准入与退出机制。 　　第二，有效推进P2P网贷平台建设。P2P网贷公司应重视平台人才培养和业务规范。加强专业人才引进和培养，团队成员必须包含互联网产品技术人员以保证平台信息和交易的安全性，也必须包括足够比例的专业信贷从业人员进行风控、信贷沟通、资产端评估、法律法规审核等工作。秉承合规原则，踏实做好平台服务和业务规范。同时完善P2P网络借贷平台风控手段。风险识别与预防方面，应健全借款人审核体系，降低借款人信用风险，建立平台投资者审核机制。风险化解与转移方面，应建立科学有效的逾期借款支付机制，强化坏账风险转移机制，建立贷款重组机制。 　　第三，加强自律体系建设。P2P网贷行业自律组织职责主要包括：政策倡导、行业自律、从业培训、信息交流；具体而言，政策倡导就是要通过政策研究、宣传、沟通的方式将政策下达至机构，同时将行业发展中出现的问题上传至监管部门，有利于促进金融政策和监管框架的不断改善；行业自律就是要通过制定、推广、落实行业标准，开展机构评估评级，实现行业自律，促进信息披露的及时公开、透明和规范化；从业培训就是要为会员机构和从业人员提供以需求为导向、以发展为目标的培训和技术支持，提高互联网金融机构的管理和运营能力；信息交流就是要规范整合现有的或新建的互联网金融行业门户网站，纳入会员管理，出版内部刊物，组织会员年会、研讨会、考察和访问等活动，促进信息交流。

P2P等互联网金融公司退租潮加剧

与北京住宅市场房价上涨相反，进入今年二季度后，北京甲级写字楼租金小幅下降，空置率进一步上升，人工智能以及科技类企业成为商务园区去化主力。 　　“过去像E租宝这样的新兴互联网公司对北京物业的租赁市场产生了很大影响。”第一太平戴维斯董事、华北区研究及顾问咨询部负责人熊志坤向记者表示，新兴互联网金融公司的退租潮对北京物业租赁的影响还将加剧，短期内，租金和入住率还将面临巨大的下行压力。 　　物业空置率上涨 　　据第一太平戴维斯昨日发布的最新报告显示，2016年第二季度，北京市甲级写字楼空置率进一步上涨至4.4%，环比上涨1.2个百分点(含自用面积)；租金方面，北京市甲级写字楼租金降至人民币每平方米每月337.8元，环比下滑0.7%；供应方面，二季度，北京甲级写字楼市场迎来大规模供应放量，共四个项目合计带来30.6万平方米新增办公面积。至此，全市甲级写字楼存量达到954万平方米(含自用面积)。 　　对此，熊志坤表示，一方面，在租赁需求减少的市场情况下，大规模集中放量增加市场去化压力。另一方面，P2P等新兴互联网金融公司的退租风潮持续影响着租赁市场，此类租户比重较高的项目受到较大冲击，出租率下滑明显。 　　莱坊机构也表示，二季度，快速增长的互联网及信息技术类企业成为新租及扩租的主体，而来自传统金融行业的租赁需求则保持稳定，多数企业继续在优质商务区续租。相比之下，由于政府出台更严格的监管措施，新兴的互联网金融企业如网络信贷平台公司的扩张已出现减缓趋势，直接降低了该类企业的租赁需求。 　　“整体需求减少加剧市场竞争压力，促使业主降低租金以换取出租率。另一方面，随着市场对新兴互联网金融公司不良影响的重视，业主越发看重优质租户，对传统行业给予租金优惠，优化自身租户组合。”熊志坤说。 　　值得一提的是，2016年北京还将迎来六个新项目入市，预计将带来35万平方米办公面积，全年新增面积同比上涨64%，市场去化压力进一步加大。在未来集中放量和整体需求放缓的市场情况下，短期内北京市甲级写字楼市场仍将面临出租率和租金双向下行的压力。 　　莱坊北京研究及咨询部助理经理李想则预计，在2016年三季度全市将有约8.7万平方米的新增优质写字楼面积入市，分别位于中央商务区及燕莎商圈，市场需要吸纳第二季度及第三季度入市的新增供应，预计北京甲级写字楼市场整体空置率将在三季度上升至6.8%左右。同时，随着经济增长放缓及写字楼市场的竞争加剧，甲级写字楼平均租金水平将面临下行压力。 　　资本值上涨至单价7.5万元 　　据莱坊机构的研究报告显示，2016年第二季度，北京甲级写字楼平均成交价格环比上涨1.6个百分点至每平方米人民币53461元，投资回报率与一季度持平，仍为6.2%。 二季度，写字楼投资市场完成两宗重大交易，分别是乐视控股（北京）有限公司以人民币29.72亿元收购上海世茂股份(6.980,-0.01,-0.14%)有限公司位于北京朝阳区的资产组合，以及伊利集团以人民币18.26亿元收购位于丰台区的东旭国际中心B、C、D三座写字楼。 　　另外，由于通州出台更趋严格的商业物业限购政策，致二季度写字楼一手散售交易的热点转移至大兴、顺义、房山及石景山等区域。 　　来自第一太平戴维斯的数据显示，二季度，北京写字楼一手散售市场活跃，成交面积合计56.2万平方米，同比激增166.6%；同时，成交总额同比激增170%至180.6亿元。 　　值得一提的是，北京写字楼物业的价格上涨，但以二季度北京甲级写字楼毛收益率指标来看，继续收缩了0.03个百分点至5.43%。 　　市场的购买热情来自于资本值的上涨。熊志坤称，二季度，北京甲级写字楼资本值上涨至每平方米7.49万元。虽然互联网金融公司退租潮加剧，但快速发展的第三产业所带来的稳定需求及较高的投资收益率将令办公产品继续受到投资者的青睐。

重金来袭:互联网金融重塑二手车生态圈？

“在德国，人们习惯以金融的方式来购车，几年之后，产生的二手车再流向经销商店里。这样卖出一辆车，自然会产生一辆二手车，三年以后这辆二手车产生时，同时又置换了一辆新车。”7月3日，二手车大会前一天，中国汽车流通协会会长沈进军在接受记者采访时表示。 　　按照德国的二手车交易模式，一个二手车买卖合同的签约，除了经销商之外，背后有厂家、金融机构以及服务商支持。而今年，我国汽车金融服务遍地开花。 　　7月4日，易车公司CFO兼COO、易鑫资本CEO张序安在二手车大会上表示，易鑫资本将在未来12个月拿出至少100亿资金来支持新车和二手车行业库存融资，从而将汽车行业、汽车购买者以及资金方更高效地连接起来。 　　虽然易鑫资本成立时间不晚，但是如此大手笔投入二手车金融还是首次，从侧面印证二手车行业以及二手车金融的热度。 　　当前，我国二手车尚未迎来爆发阶段，不过二手车行业发展正趋于理性，在互联网公司以及资本推动下整个行业整体盈利空间非常可观。58集团在二手车大会上发布调研报告表明，46%的调查者对二手车金融服务有需求。 　　重塑业务节奏 　　“互联网金融可以重塑整个行业的业务节奏，利用大数据可以轻盈业务流程，扩大生态圈，丰满二手车业务形态。”易鑫金融总经理助理李威表示，可观的利润来源于传统金融方式。 　　这种传统的金融方式表现在以个人借贷的方式解决市场内所有二手车经销商的库存融资，能够把控风险。只要把市场大门一关，任何一家经销商库存的盘查一目了然。 　　“但未来，这个做法可能未必能够满足绝大部分二手车经销商库存需求。”李威认为，互联网金融介入以后，未来会给二手车经销商带来库存方面更多的福利。 　　金融平台可以帮助二手车经销商获得更多购买用户，并通过平台丰富的汽车二手车金融产品锁定用户，最后到线下帮助商户达成交易。 　　“我们通过互联网金融的方式，为B端的经销商提供融资和丰富的个人二手车金融产品，帮助B端经销商为C端用户提供金融服务，以达成成交的转化。互联网金融平台在B、C之间起到导流和服务作用，从信息、服务和资金方面满足用户需求。”李威表示。 　　此外，得益于过去五年新车销售增长、金融渗透率的提高、融资租赁企业数量快速增长、征信体系开放以及融资租赁产品自身优势等因素，2009年至2014年，我国汽车融资租赁市场规模从1000辆迅速增长至20.8万辆，实现191%的复合增长率。 　　根据领先的市场经验测算，2015年至2020年，中国汽车融资租赁年均复合增长率仍将保持50%以上，2020年将达到2200亿元，实现6%的渗透率。 　　考虑到未来增速和利润率，在流通领域的汽车金融服务中，融资租赁和延保业务是最具吸引力的两大业务模式。 　　“未来二手车行业的发展，金融将是核心的推动力，金融体系的核心包括两大方面，第一是供应链金融，第二是消费金融，这两个金融不能缺。”第一车贷CEO李海燕表示。 　　金融本质在风控 　　“我相信中国二手车行业借助资本和资金的力量可能发展更快速一些，现在二手车行业不管是消费金融还是供应链金融，提供服务的企业已经很多了，大家都在竞争。所有金融PK的核心点是风险控制，这才是金融的本质。”李海燕说。 　　这一观点得到美利车金融总裁李明昊的支持，他认为金融可以降低二手车交易门槛，核心本源就是风险控制。 　　“风险控制是品牌意识和诚信金融另一个表现形式，适当增加互联网创新手段，结合金融风险控制技术，可以将整个产业链实现闭环，但更重要的是要具备品牌经营和诚信意识，更大程度贴近客户的真实需求。” 　　二手车金融的风控管理，包括信息管理、征信管理还有车的信息的管理，但二手车由于一车一况、一车一价，很难做到高质量的风控和精准决策。这时，车辆评估检测就有助于提升金融机构的业务效率，而残值预测对于金融机构的应用价值更加明显，有助于降低金融机构的风险、优化风控。 　　“金融需要做好前端资金来源、资金的放款和客户管理，我们通过大量数据分析，可以帮助金融机构在风控评估层面做好决策。”精真估CEO周广印在7月5日的互联网金融论坛上表示。 　　而对于个人客户在二手车质保风控方面的担忧，延保类产品能够帮助消费客户降低后端二次维修的风险，还能够有效的避免客户因为车辆故障原因造成的还款意愿的下降。 　　“二手车是非标化的产品，一车一况，延保可以把服务流程标准化，把价格和实效标准化，但是我们很难把故障原因做标准化，所以很大程度上延保服务是帮我们消费者解决在修车过程中信息不对称的问题。在这个过程当中也为我们的消费者在未来用车的过程中，对不可控的修车成本有一个非常好的管控。”万高汽车服务有限公司的创始人程蓓认为，延长保修服务最核心的是数据算法和风险管控。 　　第一车网CEO马晓威建议，在金融产品渗透率越来越高的情况下，应该根据地区、车型、人群的不同情况，能够配置出最合理的消费金融产品，能够让综合的成本最低，这是促成交易非常重要的因素。”

车贷之殇 名车贷凋谢

名车贷发布停业整顿公告。公告称因借款人逾期严重，加盟商出现诈骗跑路等原因，即日起，名车贷平台暂停所有标的投标、充值及提现业务并停止计息。停业整顿期第一阶段为即日起至7月30日。8月1日公司将在网站上公布最终清偿方案。公告最后，名车贷承诺“不会选择跑路，将会勇敢面对自己的错误与过失，并积极寻求解决问题的方案，维护投资人的合法权益。“ 　　名车贷官网显示，该平台成交量达4.46亿，但风险准备金仅有210.5万。 　　此前，名车贷曾发布延迟回款公告。届时，中国经营报报道称，该平台的信息披露并不详尽，风险控制以及风险保障等也未进行披露。此外，通过工商信息系统查询，曾在去年11月表示已经并购名车贷的光彩国际投资集团，也并未出现在名车贷的股东名单中。 　　名车贷公告中给出了公司停业整顿的五大原因： 　　1. 行业大环境 　　2. 平台接连出现技术故障，投资人恐慌 　　3. 满标速度慢，资金流出大，导致资金链出现问题 　　4. 借款人逾期严重 　　5. 加盟商出现跑路诈骗 　　投资人必须关注的五点： 　　1. 7月9日（周六）下午15:00-17:00，名车贷将在上海总部召开投资人见面会，通报公司的资产处置方案。将在VIP客户QQ群中进行同步视频直播会议现场情况。（待收余额大于1万的客户可以申请加入VIP客户群） 　　1. 停业整顿期第一阶段为即日起至7月30日。 　　2. 7月15日前所有投资人的本息金额将在其本人的账户余额显示。 　　3. 7月15日-7月30日客服将回访投资人进行债权信息确认登记，并以此做为清偿方案的依据。 　　4. 8月1日公司将在网站上公布最终清偿方案。 　　5. 即日起，名车贷平台暂停所有标的投标、充值及提现业务并停止计息。 　　以下为公告原文： 　　各位尊敬的投资人朋友： 　　近期由于受网贷行业大环境影响，并且名车贷平台接连出现技术故障，导致投资人心理产生恐慌，近期满标较慢，资金流出速度加大，资金链受到严重影响。加上借款人实际经营遇到困难，回款速度较慢，逾期情况比较严重。并且个别地区加盟商出现跑路诈骗现象，给公司造成了严重的经济损失。经公司慎重考虑，为防范风险扩大，保护投资者利益起见，名车贷从即日起进入暂停营业内部整顿阶段，全面启动催收工作，同时和借款人协商提前还款事宜，力争最大程度降低投资人损失。停业整顿期第一阶段为即日起至7月30日。8月1日公司将在网站上公布最终清偿方案。自即日起，名车贷平台暂停所有标的投标、充值及提现业务并停止计息。7月15日前所有投资人的本息金额将在其本人的账户余额显示，7月15日-7月30日客服将回访投资人进行债权信息确认登记。并以此做为清偿方案的依据。 　　7月9日（周六）下午15:00-17:00，名车贷将在上海总部召开投资人见面会，与投资人面对面沟通公司的实际情况，通报公司的资产处置方案，请投资人根据自己实际情况出席，往返交通费用自理。同时将在VIP客户QQ群中进行同步视频直播会议现场情况，待收余额大于1万的客户可以申请加入VIP客户群，届时同步收看会议现场实况。 　　名车贷不会选择跑路，将会勇敢面对自己的错误与过失，并积极寻求解决问题的方案，维护投资人的合法权益。请各位投资人朋友多一点耐心，给我们一点儿时间，让我们共同面对和解决此次危机！ 　　名车贷运营团队 　　2016-07-05

四达投资车贷神话破灭

四达投资雷了，P2P车贷行业将走向何方 　　近段时间，运营长达四年的P2P平台四达投资深陷兑付危机的事件不仅占领了各大互联网金融门户的头条，也牢牢地抓着投资人的眼球。之所以能引起如此大的轰动。其一，从资历上看，四达称得上是P2P行业的老前辈了，投资人还未从老平台E速贷爆雷事件中缓过神来，又赶上了四达，不可谓不糟心。其二，于2013年下半年正式转型车贷业务的四达投资，经过三年的发展便成了四川地区最大的车贷平台。而在P2P行业的发展史上一贯以安全著称、几乎是零差评的车贷业务，在四达危机中自然就被推到风口浪尖上。 　　随着事件关注度的提高，由四达而唱衰车贷的舆论也越发甚嚣尘上，P2P行业的上空甚至响起了“车贷神话破灭”的疾呼之声。私以为，四达一事并不会成为车贷行业的滑铁卢，反而会推动整个车贷行业以新姿态前行。依本人看来，四达对车贷行业的影响主要有两点，第一，影响车贷行业的内部发展及自我管理;第二，迫使投资人接受并完成新一轮的市场教育。 　　一、对车贷行业的影响 　　不论是哪个行业，市场一旦出现危机，虽然会给原有市场带来一定的冲击，但事件本身一定是会对行业产生警醒意义及正面激励作用的，车贷行业也不例外。 　　首先，所谓的冲击，即四达危机给车贷行业带来的负面影响，相信各大车贷平台近期都能感受一二。笔者了解到，近段时间车贷市场行情有所下滑，最直观的体现就是各平台的满标速度慢了，行业草木皆兵，投资人惶惶不安，宁愿停留和观望，也不愿对平台再保持一往无前的热情。整个车贷行业的大环境如此，连一些主流的、人气高的平台也无法避开如此横祸，满标速度较之前有明显下滑，车贷平台昔日抢标、秒标的盛况恐怕短期之内都难以再现了。 　　其次，车贷行业“抱团”现象将流行。笔者留意到，近段时间P2P行业某第三方联合微贷网、投哪网、果树财富、融金所等几家主营车贷业务的平台成立了一个名曰“中国车贷行业联盟”的组织;也有团贷网、微贷网两家平台在四达危机之后提出接盘，似乎有意为进退维谷的四达提供另一条生路。兼并也好，整合也罢，抱团现象所折射出来的恰恰就是困局之下车贷平台的出口，也许是求自保，也许是为自律。 　　第一，自保。车贷作为P2P行业的分支，同样是在监管空白的自由环境中成长起来的，平台质量本就参差不齐，如今市场低迷，中小平台的发展更是如履薄冰。基于这种前提，抱团的好处显而易见。其一，能够给中小平台提供一定的便利，借助少数航母平台的优势，补足中小平台在背景、品牌、资源等方面上的短板。其二，以车贷联盟为例，这种自律组织通过纳入行业内一些较具代表性的平台，不仅有利于整个行业重塑正面形象，从行业的内部管理上来说，也具有诸多意义，例如联盟可以制定公约以加强整个行业的内部约束力;可以号召联盟成员进行资源协同合作，强化车贷行业的整体竞争力等等。因此，特殊时期的抱团，对于正面临生存危机的车贷平台来说，不失为一根能够救命的稻草。 　　第二，自律。一方面，结合车贷业务的本质、车贷模式的核心来看，任何一家足够纯正的车贷平台，是很难摊上四达这种规模逾五千万的兑付危机的。从这个逻辑来说，车贷业务本身并不存在致命的风险点，假标等违规操作的盛行才是扼杀平台的元凶，因此车贷行业亟需进行内部整肃，铲除害群之马以自证清白。另一方面，进入2016年以来，伴随着监管对平台合规化的要求越来越清晰，摆在中小平台面前的门槛也越来越多、越来越高，单是《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中提出的银行存管这一条，就难倒了80%以上的平台。再加之其他隐形门槛，包括股东背景、资金实力、用户规模、市场占有率等等，空有一颗赤子之心却无雄厚背景傍身的平台，很可能会被市场淘汰。基于上述前提，车贷平台进行抱团，无非是希望那些综合实力强大的平台在前引路，联动行业内可用资源，唤起中小平台的自律发展意识，共同抵御行业内外不良因子。 　　二、对投资人的影响 　　四达事件之后，P2P业内就出现了“车贷安全神话就此破灭”的声音，虽然有夸大成分，但笔者觉得，这种认知未必是坏事。事实上，P2P行业的任何一种资产都不是绝对安全的，人们之所以觉得车贷神话破灭，只不过是我们都过于神化了车贷行业的安全。 　　从风险管理上来说，车贷行业的风险点确实小，但也不是零风险。通常情况下，平台会按车辆预估价的5-7成进行放款，预留溢价空间较大，再加之国内二手车交易市场十分活跃。因此即便出现极端风险，车贷的资产处置也不存在很大难度，有些品相好的抵押车在二手车市场的卖出价格甚至高于抵押价格。因此整体来看，车贷平台在资产处置环节中的实际收入是基本能够覆盖单个项目坏账的。然而，车贷资产处置灵活、变现容易并不意味着车贷平台的绝对安全，更不应成为投资人盲目投资、不做风险甄别的理由。 　　跟其他债权一样，车贷业务同样存在许多易被掩盖的风险点，并且很大程度上是属于平台的操作风险。第一，车辆的所有权是否清晰，如果涉及资产处置，平台是否享有优先债权。第二，平台对车辆的预估价是否合理，能够直接体现平台二手车评估工作的专业度，如果预估价与车辆实际状况出入过大，可能会出现资产处置无法覆盖借款金额的情况。第三，车贷项目是否真实，事实上对项目真实性的考究在任何一个P2P平台都是首要原则，但部分投资人在过于认可车贷业务安全性的前提下，极有可能在这一环节上有所疏忽，从而给平台留足了造假空间，笔者就见过某些车贷平台仅用几行粗略的文字来描述借款项目的，机动车登记证，车辆行驶证等证件一概没有。此外，有些平台在对借款人欺诈风险的把控上不够严谨，致借款人有机会以黑车、套牌车、二押车、事故车、查封车等不良车辆进行恶意骗贷，最终损害的则是投资人的利益。 　　虽然业内人士认为四达危机是历史遗留问题，其根源在于其转型之前的信用贷等项目坏账率过高，窟窿过大。但不管怎么说，四达在投资人市场中早就被打上了车贷平台的标签，如今危机爆发，投资人对车贷行业的信心遭受伤害也是情理之中。但从事件本身的警示意义来看，四达或将成为投资人教育过程中的重要一课，我们应该清醒地认识到，P2P行业不论有多少保障加身，都不会有绝对安全一说。车贷安全神话的打破，反而教会了投资人更为客观、理性地看待车贷资产。

快鹿追债 首批共9人金额达25亿元

11日，快鹿官网刊出首批上海快鹿投资（集团）有限公司及其相关公司在外应收债权追讨名单。一共9人，涉及直接金额25亿元人民币，其中包括韦炎平。 根据官网所述，此次债务追讨委员会,由快鹿集团董事局主席徐琪担任负责人，并聘请上海市联合律师事务所高级合伙人沈勇为法律顾问，债务追讨委员会的一切行动受上海快鹿投资事件管理处置委员会监督。 “首期刊登这批急需追讨的资金明细,其目的是为了部分投资人早日得到兑现”，该公告指出，在这批追讨债务人中,有的是有资产抵押的；有的是信用贷款的；有的是内外勾结骗取公司资金的；有的是利用职务权力之便想充分利用空子逃避还款、还债时间，故意拖延时间；有的避而不见，充耳不闻；有的还趁快鹿全力忙于兑付危机时，落井下石，想逃避法律的制裁的。 值得一提的是，最终官网公布的名单中，与之前在快鹿多个投资者群中流传的《快鹿债务追讨名单（第一批）》相比，减少了3个人，分别是宋宪强、兰放和王彧。 宋宪强涉及金额2400万元，现任职务是山东嘉博文化发展有限公司董事、总裁，债务性质是恶意欠款，该名单指出，“宋宪强承诺2016年5月底前全额退还《夏有乔木雅望天堂》发行款,至今尚恶意欠款2400万元人民币”。 兰放涉及金额730万元，现任职务是兰团队发行总经理，债务性质是恶意欠款，名单指出“兰放以个人借款形式,至今恶意欠款730万。” 王彧涉及金额730万元人民币，现任职务是光延时代(北京)文化传媒有限公司董事长，债务性质是恶意欠款，名单指出，“王彧作为兰放个人借款无限责任担保人,至今恶意欠款730万。” 其他九人分别是邵永华（别名邵雨平）、陈宁迪(英文名Andy)、汪国锋、刘克泉、顾建国、凌云伟、庞洪、陈仕能、韦炎平。 11日，快鹿官网刊出首批上海快鹿投资（集团）有限公司及其相关公司在外应收债权追讨名单。一共9人，涉及直接金额25亿元人民币，其中包括韦炎平。 根据官网所述，此次债务追讨委员会,由快鹿集团董事局主席徐琪担任负责人，并聘请上海市联合律师事务所高级合伙人沈勇为法律顾问，债务追讨委员会的一切行动受上海快鹿投资事件管理处置委员会监督。 “首期刊登这批急需追讨的资金明细,其目的是为了部分投资人早日得到兑现”，该公告指出，在这批追讨债务人中,有的是有资产抵押的；有的是信用贷款的；有的是内外勾结骗取公司资金的；有的是利用职务权力之便想充分利用空子逃避还款、还债时间，故意拖延时间；有的避而不见，充耳不闻；有的还趁快鹿全力忙于兑付危机时，落井下石，想逃避法律的制裁的。 值得一提的是，最终官网公布的名单中，与之前在快鹿多个投资者群中流传的《快鹿债务追讨名单（第一批）》相比，减少了3个人，分别是宋宪强、兰放和王彧。 宋宪强涉及金额2400万元，现任职务是山东嘉博文化发展有限公司董事、总裁，债务性质是恶意欠款，该名单指出，“宋宪强承诺2016年5月底前全额退还《夏有乔木雅望天堂》发行款,至今尚恶意欠款2400万元人民币”。 兰放涉及金额730万元，现任职务是兰团队发行总经理，债务性质是恶意欠款，名单指出“兰放以个人借款形式,至今恶意欠款730万。” 王彧涉及金额730万元人民币，现任职务是光延时代(北京)文化传媒有限公司董事长，债务性质是恶意欠款，名单指出，“王彧作为兰放个人借款无限责任担保人,至今恶意欠款730万。” 其他九人分别是邵永华（别名邵雨平）、陈宁迪(英文名Andy)、汪国锋、刘克泉、顾建国、凌云伟、庞洪、陈仕能、韦炎平。 名单如下：

两家平台相同清盘公告 曾称美的合作

7月10日，网贷平台和诚德在线宣布清盘，并发布了清盘公告。称由于投资者大面积提现，所以平台在年初启动了自动续投功能，如果投资者当时未在第三方平台发帖曝光，可以度过本次危机。 你的生肖是穷苦命还是富贵命 【点击进入】 你的生肖财运怎么样？ 大师帮你解答生肖与财运 查 看 近日，网贷平台和诚德在线宣布清盘，并在其官网上发布了清盘公告。公告称，由于投资者大面积提现，所以平台在年初启动了自动续投功能，如果投资者当时未在第三方平台发帖曝光是可以度过这次危机的。 据投资人爆料，和诚德在线平台的运营团队还同时运营着福福金融，两家平台的运营模式也完全一致。 P2P访谈登录工商系统查询发现，福福金融所属的上海晋硕实业投资有限公司与和诚德在线是隶属于广东省东莞市巨印实业投资有限公司的法人代表均为郎秋英，两家公司均被列入异常经营名录。 你的生肖是穷苦命还是富贵命 【点击进入】 你的生肖财运怎么样？ 大师帮你解答生肖与财运 查 看 此前，投资人表示，和诚德提现成功的用户查看银行记录发现所有的打款都是由私人帐户汇出。P2P访谈发现，和诚德平台除了线上充值之外，还有线下充值。而线下充值后，资金将流向平台总经理李国坤的个人银行账户。投资者的资金直接流向平台高层个人账户，而非融资企业。 而工商信息显示，和诚德平台所在公司认缴资金仅为5000万，实际缴出资额为0，且在今年3月份和6月份两次被列入经营异常名录。 找不到安全的投资渠道？ 【点击进入】 快来有保险承保利息和本金的精融汇吧！ 项目逾期？保险公司实时赔付！ 查 看 吸烟必看:再不清肺毒就晚了 【点击进入】 注意：即使您不想戒烟，但烟毒一定要除 烟毒不除要人命!!! 查 看 据中国经营报报道，此前有爆料者表示，“两家平台的运营模式是一样的，即发布无限量的娱乐秒标，附加条件是投秒标后必须投月标，月标利率均在20%以上，加上无限期的奖励活动（一个是月标的奖励，如1月标奖励投资金额2%；另一个是投资满额奖；此外，还有一个是线下充值奖），综合年化率达到40%以上。” 据媒体报道，从2015年8月20日起，美的集团与和诚德在线确立战略合作关系，并一直在不断进行互联网金融的深入合作。和诚德官网也显示两者为互联网金融战略合作伙伴，但美的集团没有找到任何与和诚德在线任何信息。且和诚德所提供美的集团网址也非美的集团官网或旗下网站。 你的生肖是穷苦命还是富贵命 【点击进入】 你的生肖财运怎么样？ 大师帮你解答生肖与财运 查 看 截止目前，和诚德在线仍在运营中，也有投资人在进行投标。 你的生肖是穷苦命还是富贵命 【点击进入】 你的生肖财运怎么样？ 大师帮你解答生肖与财运 查 看 公告原文如下： 网站清盘计划安排 网站自2013年2月1日上线，已经经历好多个年头，也经历了很多个年底的倒闭潮，本人一直很努力在想把平台经营好，2015年10月份开始，受到很多大平台倒闭影响，大部分投资者提现挤兑，情况持续了差不多四个月，到了2016年2月份新年后才开始好转，但是春节假期由于恐慌情绪蔓延，提现资金很多，新年后，准备的资金没有那么多，所以年初时候，网站启动自动投标，把提现的资金续投，其实那时候大家如果不发帖到第三方平台，是完全可以度过这次危机的， 但是有个别用户马上到第三方发帖，令到情况更加不好，现在网站也不打算继续运营下去，但是可以保证每个用户的资金都可以退给投资者的，大概需要两年的时间，代收少于5000，2016年12月前分次转账回给用户，代收1万以上的用户，按账户资金余额3%每月给予提现转账，后续如果资金到位比较多，再增加和放开提现比例，提现开始时间在8月25好左右开始，之前报警了的，需要跟我联系下，需要配合撤销报案，因为如果报案了，我们就不能顺利网站清盘和处理提现给大家，大家放心，无论在什么情况之下，我都不会跑路的，在以前几个年底的倒闭潮，我都没有想过跑路，现在也不会，出这个事后，我一直都在想办法解决问题，想想怎么样尽快回收资金给回资金大家，请大家相信我，给时间我慢慢把资金退回给所有的用户。

又一伪国资系曝光:国开行预警诺远财富

7月7日国家开发银行官网发布公告称，国家开发银行与汉富系没有任何关系。此前，诺远财富关联公司的宣传国资系，抱国开行大腿，北京诺远控股有限公司、汉富国开资产管理有限公司等多家关联公司实缴资本为零，诺远财富资产端和财富端信息披露也较差，全行业在大量裁撤线下门店的时候诺远财富却疯狂扩张财富端。 内幕君提醒，有很多公司为了抱大腿都取和知名公司相同或类似的名字以误导投资者，投资者注意辨别。 公告原文： 国开行与国开汉富资产管理有限公司等无任何投资关系 近日，国开汉富资产管理有限公司及其发起的“汉富国开城市发展投资基金”、北京汉富国开投资管理有限公司、北京国开汉富电建投资中心、辽宁汉富国开投资管理有限公司，未经国家开发银行许可，擅自在企业名称或产品名称中使用国家开发银行注册商标“国开”，严重误导投资者，请大家高度警惕。 国家开发银行与上述公司没有任何投资关系，并将保留通过法律程序追究相关商标侵权者法律责任的权利。 特此声明。 国家开发银行 新闻办公室 内幕君经查询汉富控股有限公司持有的商标只有乙未影业，难道也要效仿快鹿系投资电影？值得注意的是，汉富控股有限公司注册资本为3亿，但是起初2014年的实缴资本为零，随后2015年才增加实缴资本至7000万，所占注册资本仅仅23.3%，比例还是偏低。内幕君也曾多次提醒实缴注册资本为零的公司已经实缴比例低于30%的公司。北京诺远控股有限公司、国开汉富资产管理有限公司实缴注册资本也为零。 2016年7月7日 2014年实缴为零 现在实缴为7000万，所占注册资本仅仅23.3% 国开汉富资产管理有限公司实缴注册资本也为零 北京诺远控股有限公司实缴资本为零 内幕君在2月26日就曾爆料诺远财富有一定自融嫌疑，汉富城开投资有限公司、沈阳汉富置业有限公司等经营范围涉及房地产，也有多家关联企业涉及实体企业，有极大的自融嫌疑。 内幕君爆料完第二天，银谷财富总裁孙敏就留言评论了，“垃圾公司还有很多内幕，深挖”。内幕君也问孙敏有什么内幕，但没有收到回应。 汉富城开投资有限公司在2014年12月份还购买过204.79万股远兴能源，汉富系并未说明资金来源。

老年人理财重在“稳”

有些人对老年人理财规划有误区，认为理财是年轻人的事情，老年人退休后安安稳稳就好。实际上，老年人也要有自己的理财规划，不能“坐吃山空”。 在去年股市火爆的情况下，有很多老年人不顾自己的风险承受力，加入到炒股行列里，结果市场大波动也波及到他们辛辛苦苦攒的养老金。这一现象给我们的启示是，老年人理财一定要“稳”。这是因为，多数老年人退休后的经济来源主要是存款或退休金，与年轻人追求增值不同，这部分钱关系到他们的生活质量，所以老年人要注重“保值”。具体落实到购买基金上，就要关注以下几点。 树立正确的目标。根据老年人求“保值”的目标，不应该配置太多高风险的股票型基金。如果发现组合中股票基金配置过多，则应该适当减持，增加组合中固定收益类资产比重。另外，买基金也要关注风险的分散，不把鸡蛋放入一个篮子。 使用部分积蓄投资。不仅仅是老年人，有很多年轻的投资者会压上自己手上全部的资金进行投资，这种投资方式更像是一种赌博，想要用手中的筹码博得更大的收益，但这种心理往往最后适得其反。老年人尤其不能把全部积蓄都投入其个，要给自己的生活留足保障金和备用金，在此基础上，用一部分存款或退休金来投资，改善生活。 不怕学习与麻烦。很多老年人选择理财会有从众心理，容易随大流，但每个人的风险承受力不同，投资预期也不一样，需要对自己有所了解，不能犯懒和嫌麻烦。在市场上买菜还要货比三家，更何况是真金白银的投资。 投资是一门学问，资本市场又是瞬息万变的，老年人买了基金后，不仅要关注基金本身的变化情况，也要关注经济环境和资本市场的变化情况，酌情进行自己的投资操作。如果老年人能对市场有一定的认知，也就不容易被他人“忽悠”。在不懂的情况下想要投资，老年人不要轻易做决定，最好多问问自己的子女，也可以把理财合约、购买产品的说明拿回家中研究清楚再下手也不迟。

“信托+”之同业合作升级

当前，金融市场跨行业、跨领域协同发展的趋势加深，金融同业之间的合作深度与广度也在不断扩大。当银行、信托、证券和基金等金融从业者共聚一堂时，他们会谈些什么？在中国经济新常态的背景下，金融同业合作将朝着怎样的轨道前行？各金融从业者又有着怎样的新视野和新格局呢？ 同业合作创新之必然 对于同业合作未来的趋势和方向，一位商业银行负责人是这样总结的：同业合作大于竞争、高于竞争、优于竞争。而这一观点一定程度上反映了业界的呼声。 “大资管时代的全面竞争，使得信托公司的制度红利逐步消逝；利率市场化正改变着各类同业机构的生存模式；银行客户资产快速膨胀的时代不复存在，面临内涵式的增长和风险管理等更多挑战。”在外贸信托举办的“2016信托同业合作论坛”上，某业内人士将传统同业合作模式发生改变的原因归为以上三点。 其实，信托与金融同业合作不是“新”事，只是在行业转型视角之下，同业合作也在求新求变，尤其是大资管语境下的资产配置与金融同业创新。“公募基金正在私募化、券商资管化，信托也在资产管理领域进行探索，同业合作呈现融合创新态势。”外贸信托副总经理齐斌在论坛上表示，同业合作的深度和广度进一步拓展，新业态、新模式也不断呈现。从现行宏观经济运行逻辑进行考量，峰瑞资本（FreeSFund）创始合伙人李丰认为，中国目前正在经历着一个典型的虚拟资产或金融资产快速发展的阶段，或将持续10年到15年之久，在这个周期下，对大资管行业的持续创新提出更多要求。整个链条上，股权类资产或权益类资产或将成为资产配置新的争夺点。 同业合作如何实现优势互补 信托作为资管领域的重要参与者，在同业合作上有其特有的优势。在我国现行金融业态中，信托具备横跨货币、资本、实业三大市场的制度优势，通过股权、债权等多种运用方式，可以体现出更加灵活的产品设计能力。与此同时，券商、基金等不同类别资管机构也在逐步形成在特定投资领域的比较优势。正如自贡城商行相关负责人所言：“银行在负债业务方面的优势显著，而信托公司或基金子公司在产品设计和资产配置能力方面更胜一筹，也更加灵活。” 当前，同业合作也呈现出显著的变化：资金端，信托公司的同业客户开始从传统银行拓展至非银金融机构。同时，针对银行资金，信托公司也开始从银行类别、资金来源等做精细化划分，针对不同类别资金的风险偏好与投资限制，提供差异化金融服务。资产端，合作双方在非标资产、权益资产投资等领域相互渗透，扩大业务合作空间。 “政策环境在变、市场在变、客户需求也在变，同业合作如何求变？”外贸信托副总经理李银熙在上述论坛上抛出这一疑问，引发了热烈讨论。 对信托而言，同业合作是整个信托行业发展过程中不可或缺，而且是发挥特别重要作用的一项业务，因此，在泛资管时代同业合作“新常态”之下，信托公司也正在逐步加深对同业资产、资金及金融工具的认识深度，探索对传统SPV通道模式的升级路径，进一步提升信托公司在资管领域的竞争力。“同业合作创新要从资金端和资产端两方面入手。”李银熙说，外贸信托推出“誉和景明”产品，不仅仅是一个传统意义上的信托计划，也是一个资产管理的载体，同时连接资金端和资产端，对银信合作从传统的SPV服务模式向“SPV+同业投行”模式转型具有积极的实践意义。 据了解，外贸信托已开始将业务重点全面转向服务型领域、低杠杆领域、资本市场主动投资和专项资产管理，摆脱过去以简单通道型业务和信用类的类银行业务为主的模式，探索同业合作新格局。 一位证券业代表认为，同业合作应该有三个层次，第一个层次是资金方面的合作，对资金存放、拆借和代销，这是最低层次的同业合作；第二个层次是来自于产品的同业合作，目前仍停留在监管制度套利上；第三个层次应该是基于制度或基于专业管理能力方面的合作，从资产挖掘能力方面展开合作。 信托同业合作聚焦何方 有业内人士提出，当前信托同业合作创新可聚焦在资产证券化、受托服务、撮合交易、资产配置这四个方面。李丰认为，围绕资金需求配置资产，信托公司或将迎来大类资产的主动配置时代。当前金融监管体制改革在把控风险底线的基础上，政策将更具开发性、创新性，促进泛资管的市场化发展。“政策走向越来越清晰，目前正沿着实现一个融资功能更大，市场导向更强，资产结构有变化，资金结构更机构化以及估值逻辑更有成长性和合理化的方向稳步前行。”李丰说。 “过去几年，信托业在助力金融创新和服务实体经济方面，都做出了卓越的贡献。在供给侧结构性改革视角下，2016年信托和金融同业的合作仍需紧紧围绕实体经济的出发点，加强对科创企业提供高质量的产品和服务。”中国信托业协会首席经济学家蔡概还表示。 与前几年相比，2015年信托资产的配置方式和领域有了显著变化，投资类信托提升，对应融资类信托下降。蔡概还说：“除了融资类信托业务，未来信托公司同业合作还可以在资产证券化、授权境外理财、家族信托、保险金信托、养老金信托、互联网信托、慈善信托等方面能够有所作为。” 齐斌表示，财富管理领域正为银信合作打开新的发展空间，目前家族信托已经成为高净值人群实现财富保护和财富传承的重要手段，这项业务的发展同时延伸了银信合作新业态，能够实现双赢效果。

重组监管趋严 公募私募齐踩雷

6月份，证监会发布重组新规征求意见稿，对于借壳上市等重组监管明显趋严。其后，终止重组的案例逐渐增多，终止重组后复牌的个股难以避免地出现跌停，前期潜伏其中的私募基金损失不小。 *ST八钢是近期跌幅较大的个股。7月5日终止重组复牌以来，跌幅已达18.48%。资料显示，*ST八钢自2月1日开始停牌，一季度末的持仓机构也就是其复牌前一直持仓的机构，其中包括了1只私募基金和3只公募基金。公告显示，一季度末，私募基金博腾绝对收益1号持有*ST八钢805.22万股，公募基金西部利得成长精选、益民创新优势(560003,基金吧)、上投摩根行业轮动的持股数分别为426.31万股、358.31万股、278.92万股。*ST八钢复牌前的股价为6.06元，最新股价4.94元，这些私募和公募基金复牌后浮亏数百万元。 另外，2月2日停牌的ST春天在6月29日终止重组复牌，复牌之后带上了ST的帽子，6个交易日累计跌幅达到25.77%。资料显示，一季度末，华夏优势增长基金持有ST春天202.08万股，该基金复牌后的损失接近千万元。 达意隆(002209,股吧)7月5日宣布终止重组，当天股价大跌6.63%。而根据达意隆一季度末的持股情况，润禾16号、中信建投领先4号资管计划等私募和基金专户持股925万股到200多万股不等。 深圳一位券商投行人士表示，近期对于重组的监管政策变化，是导致很多重组终止的重要原因。一些此前规避借壳的操作都无法过会。而在重组前持股的机构，很多都预期上市公司重组转型。 值得注意的是，也有重组未能成功，但股票复牌后出现涨停的情况。金力泰(300225,股吧)于3月22日停牌，7月8日公告终止重组复牌，股价不但未跌反而强势涨停。华宝信托“辉煌”29号与融通资本铭锐1号潜伏其中。

VC解读:为何自主学习软件将会是市场热馍馍

试想在不久的将来，人类将会生活在一个自主学习软件占据主导地位的时代。 　　比如说，你的智能手表能够在某个会议开始前的五分钟，自动向你发送关键的注意点提醒。不仅如此，你在会议过程中所记录下来的笔记，均会实时地同步到系统中。它能够将这些信息与以前的会议、文件和对话资料进行整合，以便你下次开会使用。 　　再比如说，遍布整个城市的智能传感器，能够向深度学习系统发送数据的反馈信息，以帮助相关机构预测各地的交通拥堵情况，为货运车推荐合适的路线——既能保证他们准时将货物送达，又能减少公司的库存积压。 　　其实，现在市场上已经有很多消费者应用程序开始采用自主学习软件了。在接下来的几年中，这类软件将会帮助各家企业更加快速、高效、智能地运转，其成效可以说是前所未有的。事实上，其巨大的发展潜能还能够提升各家公司软件的产出能力，促进其飞速发展和增长。 　　可以说随着自主学习软件的不断发展，它能够开启越来越多的、令人兴奋的、巨大的市场机遇。对于这一点，我总结了如下几个方面的看法： 　　自主学习软件的发展前景 　　企业软件行业所经历的第一个发展时期，主要就是指on-premises软件流行的那段时期。另外，它还有一个名字叫做“收缩包装”软件。 　　在这种情况下，软件要么是安装在某人住所中的某台机器上，要么就是由某个组织营业场所内的专用数据库负责运行。总之，它不是那种进行远程操控的软件。 　　在那个时代，整个行业都几乎被SAP、Oracle、PeopleSoft和IBM这类的大公司所统治了。 　　而相比之下，off-premises软件，也就是我们所熟知的SaaS或者云计算，就是进行远程操控的软件。 　　接着随着网络的兴起和发展，各家公司意识到，他们之间需要相互共享服务器和数据信息，由此软件从固定地点运行的类型演变成了远程操控的类型，进入了发展的第二个时期，也就是我们现在所处的SaaS时期。 　　在这个时期内，灵敏的云计算已经完全取代了传统意义上的应用程序，知名的大型公司已经演变成了Workday、Salesforce和NetSuite。 　　我认为，在SaaS时代之后，企业软件行业将会进入到下一个伟大的发展时期，即自主学习软件（简称SLS）时期。作为大数据时代和全新网络智能层的创新成果，自主学习软件将会对企业中所有部门的生产能力产生重大的影响。这种效应就像地震一样，影响范围非常广泛。 　　由此，我大胆预测，到2030年，SLS将会双倍扩大整个企业软件行业的发展规模。在进一步的分析之前，我们需要对SLS进行一个详细的背景知识介绍。 　　SLS到底是什么？ 　　我将其定义为融入了机器学习的企业软件，是隶属于计算机科学的一个分支。 　　它主要研究的内容是计算机在没有确切的程序指导的前提下，如何基于数据进行学习和决策。这种软件的基本结构或者必备要素就是各种出色的办事能力，比如说系统基于经验学习的能力、对完全不相干的信号进行对比和推理的能力，以及对未知事件采取反应措施的能力。 　　如今的大多数企业软件，都只能帮助我们根据数据点进行重复的、相同的推断，比如说反复确认某项安全协议的合规性。所以，在复杂的商业环境之下，员工在需要做出及时和正确反应的时候，往往都处于一个过于谨慎甚至是麻木的状态。 　　那些能够自主运作的软件，更能够将公司从死板的市场参与和业务增长规则中释放出来。这也就意味着，如果员工在总结出一次结论之后，就可以训练SLS机器得出同样的结论。虽然具体情境可能不同，但它都能通过自己学习来获得相似的结果。这样一来，人们采取措施的速度就能够更快，信心也能更足，不再拘束于重复的事情中，放开去追求更高层次的目标。 　　我身边就有一个玩转SLS的例子。我同事的母亲今年65岁，在使用SLS之前，她需要依靠中英文字典来拼出正确的单词，并且还是逐个字母慢慢凑出来的。但是现在，有了预测性的文字，发短信已经成为了她的乐趣，成功将她从之前那种沉闷和厌烦的情绪中解放出来。 　　我之所以举这个例子，那是因为我们了解自主学习软件一个很好的途径，就是通过预测性的任务。这些软件能够对你需要做的事情进行预测，然后自动帮你完成。或者帮你完成其中的几个关键步骤，既能减少你的工作量，又能保证让你亲自完成扫尾工作。 　　当下最好用的预测性计算平台估计要数Google Now了。它是Google在2014年推出的一项语音服务，能够在地理位置、日历安排和邮件往来的基础之上，预测出用户接下来所需要的信息，并且自动呈现出来。这种顺畅的使用体验将会节约人们查找的时间，从而将时间花在更多更有意义的事情和步骤上。 　　自主学习软件提高生产能力的另一种方式，就是通过消费者数据信息的收集。事实上，依靠员工来将数据输进客户关系管理体系中，是相当低效的。一般情况下，员工只有在空闲的时候才能够完成数据的录入工作，但是在如今这个忙碌的时代，很显然是不可能的。 　　但是自主学习软件就能够成功解决这个问题，首先它会从移动设备上挖掘数据和内容，接着物联网会自动地生成一份详细的、准确的、有关客户使用习惯的报告。 　　如果某个系统收集到的数据越多，那么无疑它的后端处理中心就会变得越强大。我们都知道，云是能够众包数据的，除此之外，还能外推出每一位网络用户的个人习惯。 　　所以当各家公司相互学习、相互合作之后，整个SLS平台的智能程度就可以相应地获得提升了。 　　未来的行业巨头 　　作为一名投资者，有时候，你就是对某个项目抱有坚定的信心，直觉上就认为它会掀起一阵流行之风，统治整个行业。 　　当企业软件在20世纪90年代刚刚走进人们的视野时，很显然它们拥有巨大的市场发展机遇。随即6300亿美元的市场表现就证明了这一点。而现在，购入企业软件的公司数量是10年前的12倍左右，而每一家公司的软件产出速度都要比2005年的同行们快4倍左右。但事实是，新一代的人们还会继续创造出更多的发展机遇。而这些机遇，哪怕是最乐观的投资人，估计也很难完全预料到。 　　出生在数字科技兴起时期的千禧一代，现在都已经陆陆续续进入求职市场了。他们开始对SaaS的应用程序和服务感兴趣，希望这些软件能够像Spotify预测喜爱听的歌曲一样，帮助他们按照自己的习惯整理和标记邮件。他们已经习惯了通过一键点击让Amazon Prime在当天送货到家。像过去那种花上好几天、经过若干步骤来安排一次会议或预定一间会议室的做法，已经不再受他们欢迎了。 　　所以说，只有自主学习软件，即在科技辅助下，能够收集个体消费者数据和市场的开源机器学习算法，才能够满足千禧一代的需求。 　　那么到底谁能够在接下来的企业软件发展浪潮中脱颖而出呢？像Facebook和Apple这类的行业巨头无论如何都是会加入进来的，他们要么是自己发展这块的业务，要么是收购这类的企业。比如说，亚马逊的AWS就是一个很好的例子，行业预测在接下来的几年中，它将会获得幅度较大的增长。再比如说，微软自收购了领英之后，已经获得了后者带来的较多的社会数据信息、企业软件专业知识和大量的资源，这些都会在微软以后的发展中起到关键性的作用。 　　但是我认为，在现在这个尚未完全成熟的巨大市场上，创新的可能性是非常小的。而我一如既往地将钱投在了创新者和创业家身上。 　　新一轮企业软件公司的创始人几乎都不是来自传统的企业软件领域，其中有很多都来自新兴消费者网络领域。在这种情况下，初创企业就具有了内在的优势，因为他们本身就是机器学习的忠实爱好者，专门利用相关软件来提升终端用户的体验。此外，传统企业软件开发商需要针对不同的情境和发展需要对软件进行更新和升级。而相比之下，初创企业则能够开发出更加智能、适用性更强的新系统，不会受到旧有技术的禁锢。 　　在不久的将来，自主学习软件绝对会成为诸多企业软件中的佼佼者。我预测，在接下来的十年中，每一款以自主学习为核心的企业软件都能够大幅度地提升公司的生产能力，其效用要比移动商务、大数据甚至是二者结合起来所产生的效用都要显著.

芝麻分莫名下降背后 小心黄牛党“侵蚀”信用

尽管央行还未正式发放个人征信牌照，但入围的机构早已将信用服务拓展至消费金融、分期购物、租房、租车、招聘等生活的各个方面，在这过程中，具有互联网金融背景的入围机构一马当先。然而，信用服务得以迅速发展也让黄牛党看到了“商机”。 每月6日是芝麻信用评分定期更新的时间，但大学生张鹏（化名）在本月6日打开手机时却发现芝麻分下降明显，并且负面记录中出现了在中国联通的欠费违约记录。在与联通、芝麻信用沟通后，张鹏才记起曾把账号等给疑似黄牛的人办理信用服务。 根据张鹏的回忆，当时在校园论坛上，曾有一个寻找兼职的帖子，里面要求必须是芝麻分较高的人才可以报名参加。由于张鹏的芝麻分较高，超过了650，在普通用户中已经属于信用较好的，所以他就回帖报名了。据他讲述，当时一同去面试的还有几个同学。在面试时，黄牛夸张鹏的信用好，随后用他的身份办理了中国联通的芝麻信用套餐服务，并给了他500元报酬。张鹏表示，当发帖人提出这个要求时，有的同学犹豫了，也有的表示了拒绝，但当时他想着办理一个套餐服务不会出现什么问题就同意了。但没想到，对方办理信用套餐服务后出现欠费违约，导致张鹏的芝麻分被扣了23分。 据了解，张鹏办的信用套餐，是芝麻信用和联通、电信等运营商联合推出的信用购机服务，芝麻分650分及以上的用户才有机会办理，可以享受运营商更多的补贴，价格比常规价格低很多。以64G版iPhone 6S为例，苹果官网售价6088元，运营商合约购机减去预存的话费也要近5000元，在天猫网厅信用套餐购机是4399元，扣掉送还的话费则只要4199元且不需预存话费，不过需要承诺两年在网，违约会影响相关信用记录。黄牛正是因为这个，才愿意花钱通过张鹏来办理。 芝麻信用相关负责人表示，由于违约记录导致的芝麻分下降，张鹏将无法享受芝麻信用相关合作伙伴提供的信用生活、信用金融服务。同时，银行、消费金融机构等也可以将其负面记录作为风控的参考因素之一，进而影响其车贷、房贷、消费信贷等。如此严重的后果令张鹏悔不当初。 事实上，此类事件曾多次上演。此前就曾出现过多起大学生误入分期兼职最终背上债务的案件，不法分子利用大学生的身份购买手机、电脑等高价物品，并付给大学生数百元的手续费，随后便逃之夭夭，大学生成为最终的买单者。而之所以挑选学生，是因为他们缺少社会经验，易于诱惑。另外，一些熟人之间的征信借用事件也会出现。一位市民透露，她一直使用支付宝进行购物支付、信用卡还款、转账、手机充值、水电煤气缴费等业务，由于信用良好，她的芝麻分比较高，借呗额度已经达到20万元，日利率为每天万分之四，低于信用卡透支利率，一时高兴就在朋友圈截图秀额度，但这时有亲戚找上门要求“借用”一下她的额度，作为资金周转。 专家指出，目前我国征信市场还不太健全，风控作为其中关键，最大挑战就是欺诈问题，需要每个人都更加重视自己的征信，要形成防止自己信息被恶意窃取、借用的意识。芝麻信用业务专家俞纹雯提醒，切勿滥用信用，更不要把账号、身份证等给他人使用或替别人办理信用服务，否则很容易产生信用不良记录。

多家上市公司跨界互联网金融告吹 上市潮渐退

近日，有多家上市公司的并购重组告吹，其中，西藏旅游、华塑控股、永大集团、唐德影视等4起并购案的拟收购标的均是互联网金融类企业，互联网金融企业曲线登陆资本市场的美梦或将受阻，这引起了业内的关注。 对此，爱钱帮CEO王吉涛对记者表示，一是监管政策的不确定性，体现了相关部门的摇摆，但是暂停可能只是短暂的，未来也许还会恢复。二是传统企业跨界互联网金融是一个不可逆转的大趋势。这个过程是长期渐进的，也是曲折前行的，升温降温都是曲折前进的表现，这并不以大家的短期意志为转移。因而，从社会变迁和行业发展维度看互联网金融如今遭遇的问题，应该更清晰的看到是内外部叠加作用的结果，这个场景并不鲜见，在任何的新兴行业发展过程中都会出现。 懒投资副总裁邓一硕对记者表示，前期一些上市公司跨界互金主要还是看好互联网金融行业的发展前景，希望尽早踏入蓬勃发展的行业。当然也不排除有些是出于估值管理的目的进行收购。二者都直接或间接提升了互联网金融行业的热度，表明资本市场对行业的认可。但如果考虑互联网金融行业健康、长远的发展，显然前者对行业发展的积极促进作用更大。 近几年，互联网金融异军突起，互金概率股价节节攀升，激发了不少上市企业参与其中的热情。以P2P行业为例，数据显示，截至目前，通过控股、参股等形式参与到P2P网贷平台之中的上市公司有82家。 进入2016年，整个互联网金融行业的政策风向发生了巨大的转变，整个行业迎来了史上最大规模和最严格的专项整治运动，同时，目前互联网金融企业已被明确暂停挂牌地方股交所、新三板，该类企业登陆A股目前形势也不太明朗。 王吉涛认为，互联网企业是这轮中国转型的急先锋和利器，希望能看到更加友好的政策。上市公司跨界互金，正是体现出资本市场及投资机构对该类行业的长期看好，从供给侧角度看资本市场应该提供更多的新型行业和企业的供给。上市公司的治理结构、信息披露和监督其实更为适用于强监管行业，推动互金企业与资本市场接轨有利于行业健康发展。 在政策层面收紧上市公司对互联网金融领域资产重组，可能出于以下考虑：一方面稳定二级市场，另一方面控制互联网金融行业的资本乱象。但是上述情况将造成一部分创新型的中小互联网金融公司错失良好的发展机会。目前，互联网金融在政策层面上遭遇收紧，短时间内很容易影响投资机构对互金平台的投资热情，但即使影响，也只是暂时行为，只有企业自身做大做强，才会吸引资本进入，持续健康发展。 邓一硕认为，互联网金融作为新兴行业，对实体经济的帮助不可忽视，相信仍然会有上市公司看好这一行业，所以上市公司跨界互联网将继续存在，但未必像2015年那么火爆。

探访10家基金公司FOF最新动作

探访10家基金公司FOF最新动作： “没那么快”静待佳音 “应设立以证券投资基金为投资标的的公募2号牌照，为理财资金公募化提供制度通道，推动代销机构转型为真正的募集机构，承担起销售适当性职责。”中国证券投资基金业协会会长洪磊7月9日在“中国财富管理50人论坛”上表示，要推动理财资金转化为公募FOF产品，化解非标业务、通道业务潜在风险。 近日《公开募集证券投资基金运作指引第2号—基金中基金指引（征求意见稿）》的出台，意味着公募FOF即将进入实质操作阶段。随着公募FOF时代开启，对谋求多元资产配置的投资者而言，可谓增加了一个特征鲜明的投资标的。 面对一时间的甚嚣尘上，部分小型基金公司甚至提出“弯道超车”，《证券日报》基金新闻部与多家基金公司进行沟通后发现，大多数基金公司FOF相关产品并未最终定型，还在关注监管部门的最新动态，等待细则。但也有部分基金公司从已有产品设置角度进行调整，试图通过清晰的产品标签，成为FOF的优秀投资标的。 对于目前的最新进展，大型基金公司多较为谨慎。南方基金在接受记者采访时表示，目前产品还没有最后定型，所以不便现在透露。因为目前并未出台相关细则，只是一个方案，和最终成型产品有差距。此外，在部门设置方面，目前也还没新成立的部门，产品部牵头会组织人员来参与相关方案。 新华基金也对记者表示：“没那么快，不会东西刚出来我们就做好了。”新华基金认为，如果有新的政策可能会做准备，但具体实施细则还没有公布，所以FOF相关产品知识列入产品计划当中，但具体还没有产品。如果开始准备，FOF相关产品会在原有部门里做。 此外，对于大多数中小型基金公司来说，对记者的回复都是持续关注中，但还未展开具体行动。如万家基金对记者回复，“目前还没有真正迈开这个步子，但很关注这一块。” 也有部分基金公司在其他方面做准备，或是进行FOF投资者教育，或是在新发基金上别有“小心机”。 浦银安盛基金在接受采访时对记者表示，“没那么快”。浦银安盛基金目前没有特别明确和迅速的计划，公司内部的产品和人才方面准备没那么快，但浦银安盛正在着手FOF相关的投资者教育，正在筹划通过微信等平台，为投资者介绍常识。 虽然FOF产品方面并无具体动作，但也有基金公司在新基金发行时有所考量，希望自家的基金成为FOF投资的优秀标的。 嘉实基金近日在接受《证券日报》基金新闻部采访时，针对一年以来发行的多只行业类基金表示：“嘉实目前的嘉实环保低碳、嘉实新能源汽车，比起主题型基金更应称为行业基金，这类基金非常专注一个行业，有非常清晰的标签，FOF的管理人可以来选择它做投资标的。由于清晰的标签，这类基金可能影响组合操作。”

本性难移？ 万达金融产品再涉自融

快定盈投资标的赤裸裸标明万达相关资产、旗下产品无任何第三方存管说明、180天投资产品无息静默期长达6天……随着万达集团近日半年报的披露，曾因王贵亚出局而淡出人们视线的万达金融再度回归，从数据上看，这个没有了专业掌舵者的业务条线数据相当亮眼：上半年收入155.1亿元，完成上半年计划的162.5%；然而继“稳赚1号”后，旗下产品再度陷入自融嫌疑，号称千万用户的飞凡卡被指活跃度不够，存在可能刷用户的种种问题，让看似亮眼的万达金融充满风险。 快定盈再涉自融嫌疑 在万达金融的网络金融业务中，快钱（万达控股）旗下产品成为万达金融主要产品。北京商报记者下载快钱钱包App后注意到，目前快钱的产品主要是活期理财产品“快利来”、固定收益产品“快定盈”。 但是在购买过程中，北京商报记者打开活期产品“快利来”，除了“零钱理财，随存随取”宣传字眼外，没有对于资金投向的任何介绍。而在飞凡App中，介绍称“快利来”是飞凡和快钱金服推出的个人灵活期限理财产品。 除了活期产品隐晦的资金投向外，如快定盈新手专享产品，预期年化收益9.9%，期限14天，起投金额为100元，介绍称该产品是由快钱发起的投资产品，《投资合同》显示，委托投资标的为万达相关资产或金融机构发行的稳健收益型理财产品。 此外，在购买过程中，北京商报记者注意到并没有第三方进行存管或者托管，《投资合同》几乎没有吐露任何关键信息。 一位监管人士向北京商报记者透露，互联网金融平台缺乏第三方资金存管，按照银监会此前出台的《征求意见稿》确实存在不合规。 另外，在购买了快定盈180天项目后，6天后才会起息，这6天时间投入的资金去往何处并不知晓。 多位业内人士在接受北京商报记者采访时直言，万达旗下金融产品存在自融嫌疑。 所谓自融，是指实体企业自己在线上开办网贷平台，融到的资金主要用于自己企业或关联企业使用，目前业内较为一致的判断是自融涉嫌非法集资。 业内人士表示，从产品来看确实有自融嫌疑。“即使是大型企业，一方面要警惕法律风险，另一方面此类模式缺乏自我约束机制，可能使得投资效率变得低下。”易居研究院智库中心研究总监严跃进同样分析道。严跃进补充道，金融业务如果要与实体产业结合，应该引入一些第三方资金监管模式，这样产品才能更加稳健并具备可信度。 对于产品投资于万达相关资产究竟是什么资产，是否有自融风险，北京商报记者就此联系万达集团企业文化部，但得到的反馈是万达金融目前尚未有明确的品牌部门，集团也未对金融领域颇为敏感的自融质疑予以回应。 产品一再挑战监管 事实上，这并非万达金融旗下产品首次陷入自融危机。 不少热衷于互联网理财的投资者或许还记得，去年万达集团首款50亿元规模的商业地产项目众筹“稳赚1号”上市三天就被一抢而光，随后的第二期产品同样被“秒杀”。就在不少投资者期待第三期产品时，这款国内首款商业地产众筹产品匆匆收场。 这款号称是万达首个商业地产众筹产品，投资门槛仅为1000元，最高认筹100万元，预计年化收益可达12%以上，但由于“稳赚1号”投资标的主要为万达2015年新开工且在2016年开业只租不售的万达广场项目，市场对于万达自融的质疑声不断。 不仅如此，万达方面还强调，其有权根据筹集情况调整基础资产。 业内人士普遍认为，此前“稳健1号”的下线就与政策管制加大脱离不了干系。此番快定盈明目张胆将投资标的依然写为万达旗下资产，说明万达金融自融的“老毛病”并未改掉。在业内人士看来，万达此前发行的众筹产品合规风险不小，市面上也有自融争论。一位业内人士也表示，比如万达此前的地产产品，没有提及任何项目可能产生的风险，另一方面万达和快钱的关系难以脱离自融嫌疑。 “同时没有明星产品，互联网金融产品的曝光度和产品体验度不够，是万达金融产品面临的最尴尬问题。”一位接近万达的知情人士直言。 北京商报记者也注意到，在去年“稳赚1号”陷入自融时，曾有媒体引用万达高管的回应称，“通过快钱方式营造一个分销平台，国家正在进行试点，设计产品时已规避掉了合规风险”，而接受北京商报记者采访的金融业专业人士均表示，从目前各级对互联网金融监管的高压态势来看，不可能允许任何自融嫌疑的“试点”存在。 人多但不活跃的飞凡用户 虽然在市场看来，万达金融的产品满是槽点，但万达集团在半年报中，依然用数据“证明”已经吸引了足够多用户，特别是“黑马”飞凡，是万达的吸粉神器。 数据显示，飞凡网络公司上半年注册活跃会员4461万，完成上半年计划的101%；上半年飞凡公司新增大型商业合作项目779个，完成上半年计划的152%；飞凡公司累计对外合作大型商业项目（不含万达广场）1256个，其中已开业1029个。飞凡公司合作商业项目上半年总客流量40.83亿人次，预计到2016年底飞凡公司线下客流将超过百亿人次。 北京商报记者下载飞凡App后注意到，其页面布局类似大众点评、美团网等，快钱也已深度融合进飞凡卡的布局路线中去，同时载入了虚拟一卡通飞凡卡。 飞凡卡是在今年1月18日举行的香港亚洲金融论坛上，由万达集团董事长王健林曝光的万达集团一个新战略举措。按照王健林的预想，这张集优惠、积分互换、存款、汇兑、信用卡等功能于一身的飞凡一卡通要在随后五年内发卡5亿张，2016年发行将不少于5000万张，合作的大型商业中心新增1000个。“飞凡将会是未来中国最大的发卡机构，覆盖7亿-8亿消费人群。”王健林曾放豪言称。 李子川透露，飞凡公司作为载体或者通道，并不如财报披露的乐观，其所谓的注册活跃用户4461万人，观察实际线下的App端日均活跃情况，在最近“6·18”活动中峰值也仅冲到20万人左右，平时是4万人左右，这些无疑成为万达实践金融O2O过程中急需要突破的瓶颈。 前述知情人士透露，飞凡的活跃用户并没有那么多。 此外，令人疑惑的是，活跃用户超千万的飞凡，在苹果App Store下载飞凡App时，评论数仅有10条，而同类型的App评论数少则上千条多则上万条。 马骏也认为，飞凡注册用户也许有千万，但活跃用户应该没那么多，刷数据确实是行业潜规则。严跃进直言，目前看来，万达金融业务发展不如预期，和政策打击以及盈利模式不清晰等有关系。更为重要的是，对于万达来说目前在业务扩张上刻意追求注册活跃会员数量，反而会影响企业发展计划。 然而，让金融行业不解的是，业务内容更偏向O2O商业领域的飞凡，并没有金融属性，为何会划分在金融板块，难道仅仅为了充数？

影视众筹 生人勿近!

去年以来,影视众筹持续升温。尤其是通过朋友圈众筹的《西游记之大圣归来》票房口碑双丰收,还有首个从制作到发行都采取众筹方式的《我的诗篇》“拿奖拿到手软”。影视众筹不仅成功为片方减轻了资金压力,成为影片营销的又一新方式,还成为了投资客眼里的“香饽饽”,大有“忽如一夜春风来”的阵势。 据靠谱众投统计,截至2016年1季度末,我国影视众筹平台(含综合型平台)至少有46家,最主要的投资方向是微电影与院线电影。不过,虽然影视众筹热度不减,但在行业中成功的案例仍凤毛麟角,众筹之家CEO王正然也对新快报记者表示,影视众筹尤其是电影众筹是一个门槛极高的行业,要求投资人既要懂得金融行业,更要熟知电影的制作、出品、发行等链条。 40多家平台鏖战“影视众筹” 投资几万块就可以成为电影出品人,想想真是一桩美事。影视众筹可谓是“一举多得”的事情,一方面可以为项目方融得资金,还能成为营销宣传推广的新尝试,而投资人也可以获得实物或者资金回报,投融双方的积极,让影视众筹有了成长的土壤。 第三方的数据也证实了影视众筹的火爆。零壹财经数据显示,截至2016年1季度末,我国影视众筹平台(含综合型平台)至少有46家。截至2016年5月31日,全国共上线影视众筹项目约1400个。其中,约150个众筹中,为剧本征集、演员招募、设备筹集,资金众筹的项目约占89%。产品型影视众筹累计成功筹资3400万元左右,收益型影视众筹筹资约3.6亿元,泛众筹保守估计在10亿元以上。 虽然从数据上来看,影视众筹行业的春天已然来临,但实际上行业中却风起云涌,成功项目寥寥无几。即使是《西游记之大圣归来》也是个案,“其成功是难以复制的,众筹成功的背后与其出品人的行业影响力有很大关系,其能力与人品都受到朋友的极大信任,这也是这部电影能众筹成功的最关键因素”,众筹家相关人士表示。 不过,大多数影视众筹募集资金能力并不强。数据显示,影视众筹融资大于100%的平台仅有13个,剩下24家平台融资率均小于100%。在报告中采集的37家平台共计869个项目,预期融资额在5万元以下的项目居多,在20万元以下的项目占比84.12%,这也反映了目前影视众筹还处在初级发展阶段,众筹规模较小。 业内人士对记者表示,作为一个新的行业,影视众筹发展初期,平台数量会有一个快速增长。不过,她也表示,随着竞争加剧,行业的“黑天鹅事件”以及金融监管政策的深入,都有可能加速洗牌的过程。 无论是对投资人还是对平台而言,影视众筹都并非零门槛的领域。事实上,影视行业是一个资金密集型产业,制作成本巨大,对于较大制作的影视融资方来说,众筹的融资并不是一笔十分庞大的资金,他们更看重的是投资这部分产品的人在电影上映前期带来的话题,以及通过大数据预测电影票房更多的发展空间。 “由于影视文化产业资本运作手段的不足,大量中小型项目无法通过传统融资渠道得到融资,互联网为这些项目带来了希望。”王正然表示。不过,一般电影都有多个出品方,一般能选择众筹方式的多是规模较小的民营公司,“大公司比如中影,不会选择这种方式”。 事实上,国产电影能叫好又叫座的寥寥无几。著名电影出品人马新营对新快报记者表示,去年中国有600-700部电影,但是真正上院线的只有200多部,过亿票房的只有47部,“虽然中国电影票房以30%的增速在增加,但是泡沫也很大。” “与传统实业不同,电影行业的进入门槛很高,且核心资源比如导演、编辑、制片人、演员等都属于复制难度极高的资源”,中科乐创(乐创资本)合伙人、意为传媒执行董事曹怡表示。此外,曹怡认为,影视众筹要想成功,还要保证从剧本、拍摄、制作到宣传发行、院线排片等一系列链条中没有任何不确定性因素。 “不确定性因素太多了,有可能拍着拍着电影资金链就断裂了,大股东突然撤资”,王正然还表示,目前整个行业还在探索阶段,尚未形成规模。“在美国的话,是有‘完片保险’的,由既懂金融又懂电影的人去给项目方做担保,这样的话,既有保险兜底,又有专业人士担保,所以很多投资机构和投资人愿意投资,这也是工业化的一种体现。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

控股投资渐盛:善意收购缘何走向创投纷争？

随着雷士照明、上海家化、俏江南、大娘水饺、汽车之家等诸多创投纷争事件的发生，中国控股型投资基金会越来越多，控股型投资市场空间正慢慢打开。投资机构在完成控股型投资之后，该不该更换公司管理层？又如何处理与管理层或者创始人团队的关系？ 野蛮人在门外安营扎寨，动用资本力量夺取标的公司控制权的故事，正在中国频频上演。 在平安信托入主之后，汽车之家CEO秦致日前退出管理层。无独有偶，万科的大股东宝能系也在26日提出召开临时股东大会，罢免王石、郁亮等万科董事和监事的要求。 “万科和汽车之家的事件，看似偶然其实是必然，未来市场上会有越来越多类似的事情发生。”清科集团创始人倪正东近期在公开演讲时曾这样说道，王石和秦致在公司占有的股份都非常少，当创始人或职业经理人对公司占股非常少，少到低于5%的时候，很难对公司有绝对的控制权。 他还指出，中国目前做控股型投资的机构还非常少。但最近两三年随着万科、汽车之家等事件的发生，中国的控股型投资基金会越来越多，这块市场存在巨大机会。 控股型投资也叫Buyout投资，通常做法是买下一家公司，对之进行重组和各种运作比如并购，然后享受这家公司的市值水涨船高带来的利益。在美国华尔街，黑石、凯雷、KKR、博龙资本等顶级PE机构，常使用控股型投资的高阶玩法。但在中国市场，目前仍少有PE机构将这种投资手法运用自如。 中国市场做控股型投资的机构不多的原因是什么？万科、汽车之家事件的发生，是否意味着客观环境正在发生转变？与少数股权投资相比，控股型投资对PE机构会有哪些方面的要求？机构在完成控股型投资之后，该不该更换公司的管理层，管理层团队或者说创始人团队，应该怎样处理与资本间的关系？ 控股型投资渐多 一位并购基金行业的业内人士对21世纪经济报道记者表示，私募股权行业在美国华尔街发展时间较长，开始PE机构是以粗暴的方式入主被收购公司，然后把对自己没太大帮助的部门裁掉，或者等到被收购公司市值高一点时再把它卖掉。这种粗暴的财富掠夺过程，使其落得“野蛮人”的称呼。《门口的野蛮人》讲的就是20世纪80年代，KKR杠杆收购雷诺兹-纳贝斯克集团的故事。 但是从黑石集团之后，出现了善意并购交易的模式。PE机构在买下一家公司之后，并不会把管理全部裁掉，而是把自身的产业、财务资源注入被收购公司，帮助公司稳定发展来获取收益。 总部位于美国纽约的博龙资本，就是一家以控股型投资为主要业务的机构。该机构成立已有二十多年，目前管理规模超过310亿美元。 博龙资本董事总经理、中国区总裁花醒鸿对21世纪经济报道记者表示，在欧美的成熟市场，有些家族企业的继承人不愿意继续经营企业，就把公司出让给职业经理人或者PE机构来控制管理。 “还有一些公众公司由于管理不善，出现了经营或财务方面的困难，需要控股型基金的进入，为其提供资本和经营管理方面的支持。所以在欧美有不少做控股型投资的基金，至少从我们的经验来讲，结果还是很不错的。”他说道。 但包括博龙资本在内的美国PE机构，在中国却很少出手。花醒鸿介绍道，博龙的传统业务主要在美国、欧洲、日本等地的市场。在中国市场，博龙希望跟中国的战略投资者和财务投资者，一起做一些跨国的收购兼并，使中国的企业走出去过程中更好地管控风险。通过收购欧美、日本的先进技术、产品和品牌等，同时跟中国市场结合起来，为投资者创造价值。 “我们也希望有机会出现的时候，能在中国市场跟有关的机构、企业合作，做一些跟中国相关的业务和投资。”他解释道，在中国做控股型投资的PE机构不多的原因在于，第一，过去中国经济发展很快，很多公司即使做得不是那么好，也会因为市场提供的机会获得成长。这些公司由于自身能够实现盈利，不存在被控股收购的基础。 第二，很多中国民营公司都是第一代创业者建立的，他们还在积极的参与公司的管理，把公司控制权卖给投资人的动力不是很大。所以相对来讲PE在中国做控股型投资的机会并不多，即使有机会，很多公司也是被卖给了同行的战略投资者。 “但目前，随着中国经济的转型调整，以及家族企业、民营企业落到第二代手上，PE做控股型投资机会会越来越多。二代企业家对传统家族企业的未来定位会有不同的理解，他们也有自己扩展业务范围和视野的想法，比如建立投资控股平台，往投资方面去转型。”他说。 上述并购基金行业业内人士从机构方面分析道，中国做控股型投资的机构不多的原因在于，第一，大部分行业中没有积累出合格的职业经理人。“做控股型投资需要PE有很强的产业运营能力，有专业的职业经理人储备。这样才能在PE把公司买下之后，很快带公司上一个新的台阶。”他说。 第二，做并购基金所需耗费的资金量巨大，国外杠杆收购已经成为了成熟的工具，银行为PE机构提供了大量资金。但中国的金融市场并不具备这样的条件，银行为杠杆收购放贷的案例很少，整个资金成本也很高。 高运营管理要求 花醒鸿表示，在进行控股型投资的过程中，博龙资本在为被收购公司带来资金的同时，也有很强的运营管理能力。博龙资本内部有专门的运营管理团队，里边包含一百多名高级管理人员。 这些人有的是跨国公司原来的董事长、CEO、CFO等，包括原强生公司总裁、通用电气执行副总裁等，他们管理过很多大型公司，且涉及到各个领域。此外，还有各功能领域的专家，如市场营销、供应链管理、人力资源管理等方面的专家，以及后台的战略分析、监控公司经营、风险控制等方面的专家。 “他们都是博龙资本的全职雇员，只为博龙投资的标的公司提供服务，参与找项目、尽职调查、投资方案设定、方案执行的全过程。”他说道，“为了确保我们能够按照战略意图去改进一家公司的经营管理，必须对这家公司进行控股。如果你是非控股的股东，在这方面的效率就会低很多。” 虽然在中国做控股型投资的机构不多，但在一些细分领域已经出现势头。从2000年左右开始，宝洁、联合利华等大量外企入华，为中国培养出一批职业经理人，使消费品行业初具进行控股型投资的条件。 云月投资就专注在消费领域，进行控股型投资。据了解，云月收购的公司往往都不是很大，规模在2亿-10亿之间。这些公司本身也想突破瓶颈，云月入主之后，会通过引入有较多企业运营经验的管理层的方式，带动被收购公司发展。 但有消费领域的投资人对记者表示，相关投资案例在中国的整体成功率仍较低。如私募巨头CVC收购俏江南、大娘水饺，云月投资牛头牌等，都不算特别成功。“中国的消费品市场在发生一些变化，收购方有没有能力在这种情况下运营好公司很关键。此外，中国还没有形成十分有效的职业经理人市场，找到合适管理团队并不容易。”他说。 同样侧重于消费品领域投资的天图资本，也被动的做过控股型投资。天图资本首席投资官冯卫东对21世纪经济报道记者说道，天图资本以少数股权投资为主，但是也经常愿意做有显著影响力的二股东，在战略上给到企业一些帮助。 “过去有的被投公司到期之后没有实现目标，天图被动成为了控股股东，主动去找CEO和团队管理公司。整个过程挺不容易的，相当于重新创业。未来天图可能会逐渐调整投资策略，主动做一些控股型投资。”他说，做少数股权投资主要是价值发现的能力，控股型投资随时会涉及到运营层面，机构要有能力去定战略、搭班子、找资源。 此外，中信资本、弘毅投资等机构，也做了一些控股型投资。中信产业基金董事总经理刘东在此前接受21世纪经济报道记者4采访时曾表示，中信产业基金在工业环保、医疗服务、旅游休闲商业服务等重资产领域，更侧重控股型投资。而科技互联网等充分竞争领域对人和团队的依赖性比较大，中信一般会选择参股型投资。 善意收购为主 PE机构在进行控股型投资之后，是否一定要更换管理层团队？花醒鸿表示，并不是所有的控股型投资都要把管理层替换掉，有时候收购一家公司恰恰是因为他的管理层很好，但是得不到足够的资金支持。 “比如我们去收购一些跨国公司的子公司或孙公司，他们的管理层很有想法，有很好的技术。但由于大的跨国公司有很多业务，资金调度的过程中，不可能给到该公司充足的资金支持的。我们就把它收购下来，跟管理层进行合作，给他提供更多的资金和管理支持。”他说道。 但是如果被收购公司的价值低估，或者说价值没有得到很好的挖掘是由管理层造成的，PE就会选择更换管理层。还有一种情况是，被收购公司的管理层并不是太差，但需要引进特殊的人才带公司上一个新台阶，博龙资本就会引入更好的管理层。 对于汽车之家事件，花醒鸿表示，平安收购汽车之家之后，有很多的资源可以对接。它需要的不止是把现有公司管好的人，而是能在更广泛的层面把这些资源结合好的人。这可能就需要另外一个层次的管理人，来实施这样的战略。 “在欧美市场的控股型收购大部分都是经过友好协商的，这样可以保持各方利益的一致性。敌意收购也存在但相对较少，因为敌意收购会增加很多的成本，而且对双方造成的损失可能都会更多。”花醒鸿说道。 前述并购基金行业业内人士也对记者表示，PE机构入主的公司往往都存在一些问题，需要外部力量来突破瓶颈。这里边存在两种情况，一种是管理层本身能力不够，或者年纪比较大了，不足以突破公司的经营瓶颈，所以需要把管理层换掉。另一种是管理层是有能力的，但公司需要借助资本的力量快速扩张，这种情况下资本方就会把管理层留在公司里边。 对于初创企业来说，公司从天使轮融资到A、B、C甚至是Z轮，创始人的股权被反复稀释。创始人该如何面对这种资本掌握控制权，反客为主的情形？ 倪正东说道，创业者需要思考清楚，创造一家公司是要经营一辈子还是卖掉。如果创立一家公司，是为了将来在公司市值很好的时候卖掉套现，没有控制权也无所谓。如果创立一家公司，是当做一生的事业，想要保持控制权。那么创业者在融资稀释股份的时候，就需要有很多的考虑。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

盛世投资张洋:站资金链上游考虑问题

国内最大母基金管理机构涉足孵化 盛世投资张洋：站在资金链上游考虑问题 在公募基金为公募母基金闸门打开积极备战的同时，作为热门投资品种，私募股权母基金管理机构的一举一动也惹人眼球。 　　作为国内最大的股权母基金管理机构、最大的政府引导基金管理机构，盛世投资也开始涉足孵化。6月29日，盛世投资旗下的盛世方舟正式亮相，号称是国内首个4.0版本众创空间综合体。 　　近年来，随着“双创”概念的提出，各类涉及股权投资的孵化器项目如雨后春笋在神州大地苏醒。从“二房东”的1.0模式、到提供“创业服务”的2.0模式、再到“资本+服务”的3.0模式，各种孵化器商业模式裹挟着资本的泡沫悉数登场。而盛世方舟试图通过”孵化+基金“、“基地+基金”、“产业+资本”的方式，改变过往依靠房租盈利的方式，打造创业生态闭环。 　　对于盛世投资来说，国内目前最大的母基金管理机构是其鲜明标签，而这样的一只庞然大物，到底会怎样涉足中早期投资？与其他股权投资基金相比，有何不同呢？ 　　以资金优势 　　接近项目 　　在盛世方舟承办的宁波双创节开幕式上，盛世投资董事长兼首席执行官姜明明表示，“作为母基金而言，盛世投资虽然有资本和资源的优势，但是它离项目端太远，因此我们推出了盛世方舟。”也就是说，盛世投资通过母基金、产业基金、股权基金等来把来自政府的资金、资源、政策对接给每个创业项目。 　　盛世投资总裁张洋在接受采访时表示，孵化器是一个工具，“盛世投资是中国最大的母基金和最大的政府引导基金管理机构，这是我们的一个符号，未来盛世投资希望的方向是最懂产业的另类资产管理公司”。张洋表示：金融与产业结合，有三个维度：“第一是工具层面，母基金、直投基金、创投基金、产业基金等，在我们看来就是一个工具，关键是把什么产业和它们对接，我们要基于基金投资的项目和真正的产业的实力派，一个是已经有一定市场定位的产业领导者，核心的上市公司，还有一个是急于向产业转型的国有平台公司，这些公司原来可能是做基建或其他，现在也要做一些产业的布局以免会淘汰，如何把通过母基金投过的子基金和这些有接盘实力的产业公司嫁接起一个桥梁，这是我们核心要考虑的。我们用的工具包括孵化器、母基金、子基金、产业基金、创投基金等。” 　　盛世方舟，力图打造一个以众创空间综合体为载体，多层次基金体系保驾护航，聚焦于中早期阶段，通过中早期的母基金、直投基金、FA、实体孵化+云孵化、股权众筹等，以“孵化+投资”、“基地+基金”、“产业+资本”的模式运行，实现“资本+服务+资源”的创新创业生态闭环。 　　母基金管理者 　　对“打工”角色认识清晰 　　对于盛世投资来说，国内目前最大的母基金管理机构是其鲜明标签，与其他股权投资基金相比，它的中早期投资有何不同呢？张洋对《证券日报》基金新闻部记者表示，作为一个母基金管理机构，要站在资金链的上游考虑问题。 　　张洋对记者表示：“投资机构是一个受托方，是打工的。为投资人打工，他的投资策略和最终发展取向，应该以他的委托资金属性为核心，这是母基金非常清醒的认识。另外，我们能站在资金链非常上游的角度，整合资源。作为母基金，是所有市面上基金的机构投资人或者潜在投资人，和所有人是合作的态度而不是竞争的态度，是对接资源和产业政策，甚至行业信息和人才，我们是秉着一个全面合作的态度。”　　 　　对于目前盛世投资的收益率，张洋在接受记者采访时透露：“我们现在所有的基金还没有走过一个完整的周期，所以我不敢贸然的说哪一只基金做得多好，但是我可以说我们基金表现都是同期同类基金的中等偏上水平，我们投资的1000多家项目总的来说有137家公司退出，或者有完全退出的前景，我们是母基金，要关注收益性、风险性平衡。” 　　据盛世投资方面消息，目前，盛世投资已经管理了数十只政府引导基金，在发挥引导基金引导作用的同时，也在把更多社会资本转变为创新资本。

井贤栋：金融科技需要包容性监管

“对于披着互联网金融的外衣从事非法金融活动的人，应该严格整顿，铲除害群之马。”蚂蚁金服总裁井贤栋7月10日在第一届中国金融科技大会上建议，在继续坚持原则监管和监管底线的同时，对金融科技采取包容性监管和分级监管，为行业的创新发展预留空间，在防范风险的同时，更好地促进普惠金融和新经济的发展。 在他看来，金融科技（Fintech）是一种基于移动互联网、云计算和大数据等技术，实现金融服务和产品的发展创新，可以提升金融服务的效率，不是简单的“互联网上的金融”。 “在Fintech中，Fin代表金融的能力，核心是风险管理能力；Tech代表技术能力，实用技术来完善风险管理能力。”井贤栋说，Fintech是金融和科技能力的结合，完善风险管理能力。 他还介绍了支付宝的基于大数据的安全技术，有80多个风控模型，数千条风控规则，交易资损率小于十万分之一。“余额宝最核心的技术是，运用大数据对流动性管理。” 井贤栋把金融科技的作用总结为三个方面，即普惠、绿色、安全。“移动互联网改变了触达用户的方式，促进了金融的普及；云计算极大提升了计算的效率，降低了交易的处理成本；大数据能够帮助甄别和计量风险，使长尾用户获得更好服务；人工智能让普通用户也可以享受智能个性化的金融服务，由AI驱动Finlife。” 井贤栋表示，不要为了创新而创新，不能忘记创新初衷。他把创新的目的总结为四个字，“守正出奇”。“守正”就是要守住用户价值，守住风险；“出奇”就是用不同的方式满足用户需求。 井贤栋建议，要加强行业自律和规范，维护公平竞争，用良币驱逐劣币，从而改善行业生态，防范行业风险，促进行业健康持续发展，提升社会公众的长远利益。此外，还要加强信息安全立法，更好地保护金融消费者权益。

吴晓灵:互金监管应区分金融和为金融服务

“互联网金融这个词给我们生活带来便利的同时，不应该被不规范的行为玷污。”7月10日，吴晓灵在第一届中国金融科技大会2016上如此表示。 吴晓灵认为，今年是互联网金融的整顿之年、监管之年。无论是互联网金融还是金融科技（fintech），其本质是信息技术在金融领域的应用，并没有改变金融业务的本质。 吴晓灵称，应该区分金融活动与“为金融服务的活动”，实行不同的监管原则，如果是金融活动，对于资金中介、信用中介，必须进行有牌照管理。但是围绕着金融活动有很多金融服务，这两类金融活动应该有不同的监管规则。 如何区分监管? 根据《2015中国网络借贷行业蓝皮书》，P2P网贷行业发展至今，累计曝出1263家问题平台，其中2015年网贷行业共曝出896家问题平台，占历史累计数量的70.94%，是2014年的3.26倍。 近阶段，随着央行主导的互联网金融专项整治工作在全国范围内陆续展开，2016年互联网金融企业迎来监管寒冬。 吴晓灵认为，对于资金中介，互联网技术的应用不会改变资金中介“保本保息”的资产池其实是存款，这一风险特征。只要是“保本保息”，他就做了债权债务的转换，本质就是存款，为了对存款人负责，必须有资本充足率的监管要求。 监管当局在整顿非法金融时，打击非法集资是最核心的部分。打击非法吸收存款，对资金中介必须纳入监管。 对于信用中介而言，吴晓灵也明确，如果互联网金融做信用中介，推荐的产品不能保证信息的充分、真实、完备披露的话，对投资者也有影响。因而，对于这种信用中介也需要牌照管理。 吴晓灵进一步表示，在互联网金融监管过程中，应该区分“金融活动”与“为金融服务的活动”，实行不同的监管原则，如果是金融活动，对于资金中介、信用中介，必须进行有牌照管理；但是围绕着金融活动有很多金融服务，这两类金融活动应该有不同的监管规则。 此外吴晓灵还对近期火热的“区快链金融”做出界定，她认为，信息技术在金融领域的运用不会颠覆金融的本质，货币的数字化或数字化货币必须根植于交易和投融资的需求，因而基于区块链技术的货币会面临中央银行制度同样的问题。区块链技术在金融领域的运用可能不是货币创造而是价值传输与公共账簿。 征信行业将面临冲击 吴晓灵指出，随着互联网金融发展中大数据的应用，要关注公民数据信息保护与数据财产保护。 2016年4月，欧盟公布了《欧盟数据保护一般条例》取代1995年生效的《数据保护命令》。其中指出，数据主体的权利包括：透明、告知权、可获得权、修正权与被遗忘权、异议权、拒绝自动征像权、权利受损情况。 对于自动画像权与社会征信，备受互联网金融征信关注。根据《欧盟数据保护一般条例》，所谓自动画像权，即任何通过自动化方式处理个人数据的活动，该活动服务于评估个人的特定方面，或者专门分析预测个人特定方面，包括工作表现、经济状况、位置、健康状况、个人偏好、可信赖程度等。 显然，根据欧盟数据保护条例，每个个体都有拒绝自动画像等权利，这会提高大批以个人画像技术为核心竞争力的金融企业的放贷与风控系统。“拒绝自动画像未来可能对我们的征信提出一定挑战。”吴晓灵说。 吴晓灵指出，金融机构和征信机构可以查询与客户经济活动相关的个人信息，比如往来账户信息、水电费、公积金等缴费、电子商务等信息，这些数据等所有权包括了拒绝自动画像权和数据可携带权，这两个权限与征信成本有很大关系。 吴晓灵还称，目前《网络安全法》二审稿正在进行征求意见，据她透露，根据二审稿，网络运营者应当建立健全用户信息保护制度，对收集的用户信息必须严格保密，使用公民个人信息应该公开收集。网络运营者不得泄露、篡改、损毁其收集的公民个人信息，未经被收集者同意不得向他人提供公民个人信息。但是经过无法识别特定个人，且不能复制的除外。 吴晓灵称，该法一旦通过，当前国内互联网金融征信领域，批量买卖个人在网络上的服务信息将会受到一定限制。征信应遵循权益保护原则，防止、制止未经本人授权、强制授权、一次性终身授权等侵权行为。

浙大将招互联网金融老师 年薪150万

近日，由浙江大学与泰然集团联合举办，以“新金融规范、创新和发展”为主题的首届“紫金峰会”，在浙江大学紫金港校区落幕。会中，由浙江大学与泰然集团共建的浙大工程师学院（筹）互联网金融分院宣告正式成立，并发布了新开设的互联网金融专业的培养方案。此前，泰然集团向浙大捐赠了一亿元人民币，成立互联网金融教育基金。 据了解，互金分院已经申请到了全国第一个互联网金融的博士点，目前录取到了不少硕士生，第一位互金博士生也将在9月入学。同时，目前浙大已经开始着手准招收互联网金融的博士后，另外在互联网金融的人才培养过程中，大量的集中培训，大量的浓缩性的知识培训也将成为一个非常重要的方面，互联网金融将可以通过线上线下联动的方式进行培养。 谈到对互联网金融分院的期许时，泰然集团董事长潘宝锋说，浙江大学的“求是”精神是从事金融行业所必须。能够同浙大一起将校企对互金行业的想法、理想、价值观共同传达和落地是十分荣幸的。“我们共同的目标是真正培养一些有志于投身于互联网金融的人才，进而来促进整个行业的发展，这是我们接下来的主要方向。” 该分院的院长金雪军，在互联网金融人才培养方面谈了自己的见解。他说，浙江大学互联网金融研究生培养将采用模块教学，主要包括金融产品及商业模式创新、投融资项目风险评估与控制、大数据与量化投资三个模块。互联网金融博士的课程除了我们规定的所有的中国博士生都必须学的一些功课以外，还结合有互联网金融的基本理论、大数据的理论、计量理论、数据的挖掘、电子商务技术、互联网金融商业模式、互联网金融法律等多种学科。关于互联网金融的硕士的培养计划，在专业的学位课程上，开设像大数据、商业模式、工程经济学，还有金融产品及商业模式板块，大数据与投资的板块等课程大类。“我们还会引入最新的行业知识，比如区块链、物联网、人工智能、机器学习、跨界支付等，均会在培养中进行补充和吸收。”师资队伍主要由经济学院、计算机学院、数学学院、法学院等学院的专家教授组成，同时与金融工程领域处于国际领先水平的大学建立合作关系，聘请该领域的国际知名学者担任讲座教授，如哥伦比亚大学、加州大学伯克利分校等。此外，还有来自金融业、互联网行业，具有实战经验的高管和高级工程师担任授课教师。 金雪军表示，设置互联网金融专业学科的主要目的在于，满足发展“互联网+”的需要，培养交叉性专业人才，推动互联网金融产业发展；探索互联网金融理论前沿，打造全球领先的互联网金融教学研究基地。 浙江大学经济学院院长黄先海在接受采访时说，浙大成立互联网金融分院的目的，就是要培养互联网金融专业的顶尖人才，浙大将以高达150万的年薪招聘一流的老师。

鸡肋！银行与P2P资金存管真相

为什么银行不愿意做P2P资金存管？尤其是进入互联网金融专项整治阶段后，大量签约P2P资金存管协议被搁置甚至无限延后。 　　其中原因包括：P2P资金监管导致银行工作量很大，银行要跟P2P平台一一对接，而且每个平台模式不尽相同，从业内P2P资金存管系统上线的节奏来看，这一点确认无疑：每一个系统都要单独对接、开发。 　　那为什么还有银行愿意做？ 　　笔者今天参加了一场研讨会，一张某银行的PPT道出了真相。 　　不过这个真相最后揭露，我们不妨先来科普一下P2P资金存管系统上线前的这段艰难之路，对于开发人员来说，不亚于西行取经之路。 　　国内几个典型的P2P资金存管系统的上线，可以举民生银行(600016,股吧)和积木盒子以及人人贷的合作为例。 　　民生银行和积木盒子的资金存管系统是国内首个符合2015年12月28日发布的P2P监管细则征求意见稿的系统。从开发到上线历时半年多。人人贷与民生银行的接洽开始于2015年2月，系统切换上线于2016年2月29日。历时更是长达一年。 　　先来看看P2P平台做资金存管的那些具体需求。笔者这里存留着一张某P2P平台资金存管系统开发时间表： 　　如这张所示，该系统从对接到上线实际上耗时也长达一年。 　　而这在这一年中，P2P平台和银行方要做的，包括以下工作: 　　首先，资金存管系统需要对P2P平台主要功能进行账户分层处理，每一种分层意味着一个单独的场景，每一个场景又包含着多个结构，涉及多种指令。 　　一个典型的资金存管系统大概包含以下功能分层。P2P平台方的功能需求首先有： 　　签约——发标——充值——投标——提现——债券转让——还款——对账——市场活动(红包等奖励活动)——代偿。 　　而要实现P2P平台方和银行互动对接的环节包括： 　　开户——卡绑定——充值——提现——投资——查询。 　　系统需要实现以下账户： 　　投资人账户——融资人账户——平台账户——担保方账户——渠道方账户。 　　平台账户和用户账户的关系如下图所示： 　　这些功能中，每一个步骤又包含着多重结构和指令。以在整个资金存管系统中较为复杂的债权转让功能举例(工作量大且交易频繁)： 　　投资人A要将债权转让给投资人B，在投资人A一方，涉及到本金、已得利息和要支付平台的服务费……(包含其他项) 　　该债权在经过资金存管系统时，需要系统实现平台对债权转让的转让人服务人、转让人罚金、承接人服务费等收入…… 　　经过这些功能的处理，该债权转让到投资人B，也涉及本金、支付利息、未来将要获得利息和支付给平台的服务费…… 　　以上仅仅是债权转让一个分层账户的建设所需功能细节。 　　一个完整的基于P2P自身平台的资金存管系统的成型，积木盒子自称投入和30人左右的团队，人人贷大抵相当且耗时一年。这还不包括银行前期自身对资金存管系统的开发。 　　那么说到底，银行费心劳力，为什么要做P2P资金存管？ 　　笔者今天在参加某论坛时，一张来自某银行和某第三方支付机构联合存管系统的PPT揭晓了答案： 　　互补支付渠道：推动第三方支付机构与网贷平台接入该银行网银支付和快捷支付通道，提高该银行卡的使用活跃度。同时，与第三方支付机构开展支付渠道互补合作。 　　批量代销理财产品：设计银行卡收单机构收单流水自动申购该银行理财产品。试点中的银行收单商户所形成的收单流水可自动、直接收购，而无需客户手动充值购买。 　　联动营销：部分在银行进行资金存管的网贷账户和工资卡账户设立在该行，这既便于该行监控网贷平台的资金流向又增加了该行的发卡量。 　　注意，来自网贷投资方和融资方借贷双方的开户，才是银行尤其是体量不大的城商行最大的动力的之一。 　　试想，一个几十万活跃投资人的平台，对一个城商行的诱惑力。在这些用户面前，那点资金存管费率收益不值一提，何况在费率背后，一个P2P网贷资金存管系统的研发还要耗费巨大的人力、财力成本。 　　这也是迄今为止，虽然中、工、农、建四大行有个别银行曾声称要进入P2P网贷资金存管市场，但在下图迄今十几家已和P2P合作上线P2P资金存管系统的银行中，还没出现四大行的身影。 　　原因是——最大的动力：用户和资金，在这四大行面前，网贷行业对它们来说，还没有太大的诱惑力。 　　即使目前后来出现联合存管模式，唯一不同的是支付由第三方支付来做，银行只做资金的监管，虽然并没有本质的区别，但由于第三方支付公司的介入，银行少了很多工作量，也少了跟P2P平台直接的接触， 　　部分银行才开始愿意做P2P资金存管。当下银行与第三方支付联合存管的模式包括恒丰银行与汇付天下，建设银行(601939,股吧)与富友支付，新浪支付和徽商银行的联合存管等。

银行存管之外事项

从 2015年7月由十部门发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和12月底银监会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》，到现在已经差不多一年时间了，在这一年里行业发生了巨大的变化，出现几个大雷，其中最令人诧异和意外的莫过于ESD了。相关的数据显示，问题平台数量也已经赶上了正常运营平台数量，不得不说，2016年对所有平台的发展而言，非常关键。当前行业还在整顿中，能够正常运营的平台将会像大浪淘沙一般，越来越少。现在我们再回过头来仔细阅读这两篇政策意见稿，平台在走向合规化的路程中，有几点需要特别重视。 　　各地方监管部门发挥作用，平台主动配合 　　两篇《意见》中都有提到相关部门进行监管，特别在《征求意见稿》里面有提“本办法所称地方金融监管部门是指各省(区、市)人民政府承担地方金融监管职责的部门”，导致每个地方出现不同程度的检查。深圳作为经济特区，也是政策执行最快的地区，E租宝最先遭深圳办事处经侦突查，包括国湘资本也是遭经侦突查。后来其它地方也慢慢跟进，上海、北京等地方都有平台遭突查。最近闹得比较火的当属ESD事件，同样是被当地经侦突查，以致于大家谈经侦色变，愤怒之火一点就着，不是因为检查不对，而是在检查之前没有更多地考虑投资者资金，一旦突查发现问题并被媒体大量渲染，就会造成投资者恐慌，立马出现提现问题。平台本来可以在发现问题之后慢慢改正，把投资者资金损失降到最低，但因为经侦这件事情，给许多平台造成了不小的影响。 　　说到底，经侦事件之后平台和相关部门都要进行一定反思。平台需要主动合规化，有问题的及时改正，并且主动对接相关部门。相关部门在检查方面也做对应的调整，广东省人民检察院就正式出台《广东省人民检察院关于依法保障和促进非公有制经济健康发展的实施意见》其中就提出“三个慎重”。一是慎重采取拘留、逮捕等人身强制措施。二是慎重查封扣押冻结涉案非公有制企业财产。三是慎重发布涉及非公有制企业案件的新闻信息。监管部门的制约，平台的自律才是对投资者资金安全最大的保护。 　　银行存管，电子签名存档积极落实 　　最近网贷新闻到处可以看到银行存管的信息，这也是《征求意见稿》出台之后大家讨论最多的，在很多投资交流群、平台社区等地方都会时不时提到银行存管问题，“你们平台有没有对接”、“进展怎么样”、“可不可以随便发布存管进展情况”等，都是出现频率比较高的问题。银行存管从监管层面来看可以避免平台非法集资、资金池、自融自用等问题，使平台回归中介信息职能。最近第三方门户看到一篇名为《P2P银行存管摸底 126家签约35家完成系对接》的帖子，如果帖子的内容准确的话，按照目前我国正常运营平台大概有2350家的数据来看，真正签订银行存管的平台不到 5.3%，而上下的更是只有大概1.5%。加上银行对平台的要求越来越高，从民生银行(600016,股吧)关闭网贷支付接口，收紧平台银行存管对接也可以看出，没有背景的中小平台对接银行存管的可能性非常小，大平台可能会稍微好些。下面是第三方网贷评级前三十名银行存管对接情况。 　　从上面数据统计来看，前30的平台有80%平台对接了银行存管，相对于行业的5.5%来说，排名靠前的平台更容易对接银行存管。 　　相对于银行存管，电子签名与档案存管被提及的就相对比较少，在《征求稿意见》中第22条[电子签名]提到“各方参与网络借贷信息中介机构业务活动，需要对出借人与借款人的基本信息和交易信息等使用电子签名、电子认证时，应当遵守法律法规的规定，保障数据的真实性、完整性及电子签名、电子认证的法律效力”;以及第23条[档案存管]“网络借贷信息中介机构应当采取适当的方法和技术，记录并妥善保存网络借贷业务活动数据和资料，做好数据备份。借贷合同到期后应当至少保存5年。”根据各平台统计，现在对接电子签名的平台很多，主要以法大大与E签宝居多，这里不列举各平台。为什么电子签名、存档也比较重要。首先，电子签名具有法律效应，以后平台出问题就有据可依，档案存档也是为了以后更方便查找;其次，符合平台信息中介定位，数据透明化，这里指的是借款人，投资人，以及平台通过电子签名使得信息更加透明，方便双方查找数据。电子签名以及档案存管需要与有资质的第三方进行合作，平台自有电子签名不合规。 　　资金池、非法集资、数据透明问题严格执行 　　很多平台把活期理财产品下掉或者对其进行调整其实就是为应对资金池的问题，但笔者对这个做法不是很赞同，金融重要属性之一就是流动性，活期理财产品有资金池的可能但并不是绝对。只要资金一一流向真实项目，活期产品做成一个流通管道，而不是蓄水池，这样会更有利于互联网金融的流通性。当然其中含有很多专业性的技术问题，需要各位大神脑洞打开进行设置。解决资金池，非法集资等问题的最主要的措施就是上面提到的银行存管。另外通过对非法集资的线下理财进行重点排查，这也是16年很多平台雷的一个原因。 　　数据透明这块，前面的电子签名就解决了其中合信息、投资者信息，借款人信息等，而平台成交量、投资人数、待收、坏账率等信息也需要在网站上面进行详细展示，并且实时更新。 　　2016年是平台合规年，在逆境中成长起来的显得更加珍贵，规定的红线一定不要去碰，已经碰到红线赶紧修改回来;投资者此刻也要擦亮自己的眼睛，不要再一味追求高息，安全才是最重要的。目前P2P处于混乱时期，谁也都不能保证平台100%安全，不要轻易相信专家建议。P2P目前不像信托、基金等市场已经比较规范，投资者可以把资金委托进行打理，对于P2P投资者就要“多学习、多观察、多咨询”。而对于政府相关部门，应该干预但不干涉，可以对平台进行干预，时刻提醒平台需要注意什么，哪些红线不能碰及，但不要干涉平台运营，突袭平台、公告平台，一旦平台受到干涉便会陷入恐慌而无法正常运营。只有平台、投资者、政府部门三方合力之下，才能够使得行业健康发展下去。

网贷亟待银行资金存管

网贷行业银行资金存管，实现银行资金存管的网贷平台数量极为有限。 银行资金存管系统是指由银行管理资金，平台管理交易，做到资金与交易分离，使得平台无法直接接触资金，避免客户资金被挪用。《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》均明确指出，网贷平台应选择符合条件的银行业金融机构作为出借人和借款人的资金存管机构。 银行资金存管是合规标志之一。 银行资金存管关乎用户的资金安全，是网贷平台合规运营的标志之一，也是未来行业发展的一大趋势。它的主要意义在于降低行业内的道德风险，净化行业不良风气，改善劣币驱逐良币的现状。 随着国内互联网金融专项整治的推进，网贷领域的监管细则会随之出台，有无银行资金存管将成为未来网贷平台的生死线。资金存管已是大势所趋，但网贷平台与银行牵手的进展并不顺利。 网贷业期待银行资金存管，这也是行业迈向合规的重要道路之一。