互联网金融不良处置市场广阔

日前，由互联网金融新闻中心主办的互联网金融系列主题沙龙“互联网金融不良资产处置另一片蓝海？”在北京举行。与会人士表示，预计互联网金融不良处置存在发展空间，互联网渠道的不良处置依然存在痛点。 　　谈及互联网金融不良资产处置，中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心副秘书长庾力认为，其包含两方面的内容:一方面是指近年间由互联网金融平台产生的不良贷款的处置，另一方面指新兴机构通过互联网手段来介入传统不良资产的处置。她认为，这两类业务都有其市场机会。 　　互联网不良资产处置机构原动天CEO殷宾认为，截至2015年底，我国网贷行业总体贷款余额约4300亿元，如果按15%~20%的不良率估算，行业的坏账规模可能达到645亿~860亿元。他表示，在此背景下，互联网+不良资产处置凭借在解决信息不对称、提供处置效率等方面的优势，孕育出一片广阔的“蓝海”。 　　中央财经大学教授韩复龄认为，目前披露的网贷行业的不良规模可能存在比较大的水分。他表示，不良资产的暴露是常态，只是会因所处的经济周期不同而表现不同。不良资产处置在资产打包、分类、定价到出售，必须规范运作。传统机构的不良资产处置已经有了一套成熟的流程与法规，就互联网金融不良资产处置而言，也急需设立一套规则。 　　据介绍，传统不良资产处置，一般有清收、重组、核销和转让等几种方式。 　　开鑫贷总经理周治翰谈到，传统渠道的不良资产处置个性化和定制化比较强，几乎每一个项目的处置手段都不一样。 　　周治翰指出：“目前来看，想要介入金融机构的不良资产处置，可能还存在一些政策性的障碍，但对于非金融行业的不良资产，如小贷公司、互联网金融公司等，有可能通过新兴的互联网渠道进行处置。” 　　但他也认为，互联网渠道的不良处置依然存在痛点。例如，不良资产处置最大的问题在于信息不对称，传统的处置流程强调动作要快、要保密。因为一个资产包可能涉及的关联方很多，谁抢先拿到抵质押物、谁抢先冻结了银行账户，就占有了先机。互联网渠道是否与之相适应，存在问题。

审计署“揭短”部分金融机构

审计署“揭短”部分金融机构 未落实支持小微、“三农”要求 记者与多位银行业人士交流中了解到，传统银行特别是大型银行对小微业务并不青睐。“做一单上亿元的业务，和做100单100万元的业务，赚到的钱可能差不多，但后者要耗费的精力、成本以及管理难度远远超过前者。” 6月29日，审计署发布了中国农业银行股份有限公司、中国光大集团股份有限公司、中国人寿保险（集团）公司、中国人民保险集团股份有限公司和中国太平保险集团有限责任公司2014年度资产负债损益审计结果。 围绕有关审计情况，审计署表示，5家金融企业运行总体稳健，但在经营管理中也存在一些问题。问题主要出现在财务收支、重大决策、内部管控、廉洁从业等方面。 记者注意到，多家银行在小微企业信贷领域有违规行为，而保险公司则在农业保险业务发展上，投入不足。 此外，审计署还提及，保险公司中部分寿险公司过度依赖无实质保险保障作用的投资型保险产品特别是高现金价值产品实现保费收入高速增长的情况较为突出，弱化了保险保障功能。 险企未按要求开展农险等业务 根据审计署列明的业务问题，国寿集团和太平集团均涉及农业保险、小微企业贷款保证保险的问题。 国寿集团未严格按照有关政策要求积极发展农业保险、小微企业贷款保证保险和投资养老服务领域，其中2014年承保农业保险仅占当年全国市场份额的0.97%；33家财险分支机构中只有7家开展了小微企业贷款保证保险业务，2014年保费收入仅484.84万元；2013年启动投资的4个养老项目，有3个项目至2015年6月尚未开工。 太平集团亦未严格按照有关政策要求积极发展农业保险和小微企业贷款保证保险，其中2014年承保农业保险仅占当年全国市场份额的0.08%；30家财险分支机构中仅有3家独立开展了小微企业贷款保证保险业务，2014年保费收入76.76万元。 对此，一位保险业资深人士告诉21世纪经济报道记者，“大型保险公司通常不愿花费过多精力钻研农险中某一细致产品，如农险中的奶牛保险、梅花鹿保险，保费不多，但却要在研究承保、理赔时如何规避风险等问题上下大力气。” “在小微企业贷款保证保险上，小微企业存在信用风险在内的各种风险因素，极易传导到贷款相关信用保证保险业务的承保上，使得保险公司赔付支出增加。”该人士续称。 此外，审计署列明的业务经营问题显示，至2015年7月底，人保集团未严格按照有关政策要求，开展住房反向抵押养老保险试点；“三农”保险中的家庭农用机械综合保险业务仅在吉林省开展，未推广至全国。 某保险公司人士对21世纪经济报道记者解释称，“对于金融机构来讲，住房反向抵押养老保险操作起来并不复杂，与其他抵押贷款业务差别不大，但积极性不高的原因在于，此项业务尚不成熟，相关配套政策缺位，民众心理接受程度也不足。” 人保集团在官网回应称，审计署的审计情况客观反映了其改革发展和经营管理情况，既充分肯定了成绩，也指出了问题和薄弱环节。在审计期间即知即改、边审边改，并以此为契机转型升级。 小微企业信贷“潜规则”被揭 21世纪经济报道记者对涉及到银行的相关审计情况梳理看到，审计署发现多家银行在小微业务中存在划分标准不严的情况。银行业支持小微企业的口号并未切实得到执行。 审计署在答记者问时表示，金融企业支持实体经济发展的力度还有待加强。部分商业银行呈现出一定的惜贷趋势，有的还在金融服务中收取额外费用，变相加重企业融资负担，实体经济融资难、融资贵和融资慢的问题仍未有效解决；此外，商业银行资产质量下降，潜在风险不容忽视。 在具体表现上，审计署指出，招商银行2014年新增小微企业贷款较上年下降57.95%，不符合监管相关要求。2012年至2014年，违规向办理贷款的小微企业收取中间业务费共计631.57万元，其中2014年300.91万元。 在2012年至2014年期间，光大银行上海、杭州、广州3家分行未严格执行国家对小微企业的划分标准，将非小微企业的贷款计入小微企业贷款中，涉及金额13.81亿元，其中2014年4.4亿元；杭州分行发放的1.4亿元小微企业贷款资金，实际被为小微企业提供担保的大型企业套取，其中2014年3608万元。 在农业银行，也有类似情况出现。审计署指出，2012年至2014年，农业银行单户授信500万元以下企业贷款分别下降2.76%、10.27%和3.20%；浙江等6家分行未严格执行国家对小微企业的划分标准，将非小微企业的贷款计入小微企业贷款中，涉及金额55.2亿元。 此外，农业银行在2012年至2014年期间涉农贷款增速放缓，3年平均增幅12.43%，低于同业平均增幅4.92个百分点；未严格执行涉农贷款统计制度，将367.14亿元非涉农贷款按涉农贷款进行统计。审计署指出，“未能体现服务‘三农’特色。此外，抽查发现个别分支机构存在涉农贷款利率上浮情况。” 21世纪经济报道记者与多位银行业人士交流中了解到，传统银行特别是大型银行对小微业务并不青睐。“做一单上亿元的业务，和做100单100万元的业务，赚到的钱可能差不多，但后者要耗费的精力、成本以及管理难度远远超过前者。” 正是基于这样的特性，银监会对银行业务的业务指导中提出“两个不低于”原则，即“对于小企业信贷投放，增速不低于全部贷款增速，增量不低于上年。”2015年，银监会还将这一要求调整为“三个不低于”，即：在有效提高贷款增量的基础上，努力实现小微企业贷款增速不低于各项贷款平均增速，小微企业贷款户数不低于上年同期户数，小微企业申贷获得率不低于上年同期水平。从不同维度综合全面考察支持小微企业贷款情况。 不过，也有银行业人士透露，在实际工作中银行可能会为了在报表上完成上述数字要求，存在将部分非小微企业贷款计入小微企业贷款的情况。 此外，审计署还披露光大银行部分问题：2014年，光大银行成都分行等5家分支机构未严格落实贷后管理制度，致使28.15亿元信贷资金被挪用；2014年，光大银行广州、杭州、南京等3家分行办理售汇业务时，存在对客户提交的贸易合同真实性审核不严等问题，涉及金额45.39亿元。 审计署表示，上述机构已经组织开展对待审计问题整改，并已按规定时限向审计署书面报告了整改情况。 招商局在整改情况公告中表示，对于小微企业贷款增量不符合要求、违规收取中间业务费的问题，相关公司已在新的经营规划中对信贷投入、业务创新和名单制营销等方面提出了明确要求，切实推动小微企业资产业务的加快发展。 光大银行方面表示，针对本次审计，高管层多次召开专门会议，研究制定整改工作方案，落实整改工作责任，建立整改台账，严格开展审计整改结果评价。

P2P的逾期、坏账与违约有哪些区别？

阅读P2P的相关文章和报告，常常会看到"逾期"、"坏账"和"违约"这几个词汇，而且，或者由于粗心大意，或者因为别有用心，常有人将这几个词错用、滥用乃至偷换概念，借此曲解概念，误导读者。为了纠正错误，厘清混淆，笔者在此对这几个词语做一番探源和区分，以求使其各循其位，回归本意。 　　逾期 　　所谓逾期，在金融领域是指借款人没有按照约定或承诺的时间点履行还本付息义务所导致的债务延期现象，说白了，就是借了钱，没有在说好的时间还，之前主要应用于银行贷款和信用卡领域。 　　对银行来说，逾期是指借款方在银行规定的最后还款日或缴息日，未能及时足额还款或缴息的情形。通常出现这种情况，银行会将借款方暂时列为催收对象，并于7日内打电话提醒，借款方如果在7日内补足，银行一般不会收取滞纳金，但如果超过7天仍未缴款，银行就会将这笔贷款正式列为"催收"并收取滞纳金。 　　信用卡逾期不是指到了最后还款日不还，而是到了下个月账单日不还才算逾期，一旦持卡人逾期，银行会从次日起按每天万分之五计息，逾期会计复利，因此逾期时间越长，每日利息就会越高。 　　在P2P行业，逾期率并没有一个统一的计算标准，目前使用率比较高的标准出自中国小额信贷联盟P2P行业委员会发布的《个人对个人(P2P)小额信贷信息咨询服务机构行业自律公约》，计算公式是"逾期90天以上的未还剩余资本金总额/可能产生90天+预期累计合同总额"，也就是说，当前已经产生90天以上的逾期，是分子，剩余的有可能产生的90天以上的逾期，是分母，而那些不可能产生90天以上逾期的，则被剔除在分母之外（如那些到期日期至当前不足90天或当前还处于正常借款期内的借款）。 　　翻阅P2P平台的季报、半年报、年报等信息，我们会发现这类报告格式普遍简洁明了，多以可视化形式展现。其中，披露的内容主要集中于累计成交额、注册用户数、为投资者赚取收益、平均年化收益等可以给平台增光添彩的部分，而对于逾期率、坏账率、营业收入、净利润等指标多有意绕过。目前，会在报告中正规、真实披露相关内容的多为在海外或新三板上市的平台，如宜人贷、团贷网等。 　　除了避而不谈，还有一些平台故意压低逾期率等指标的比例，当然，这其中包括了合理压低与恶意压低两种。合理压低有以下几种方法：1、因为平台上线时间很多，所有借款都未到期，所以对外宣称自己逾期率为零；2、由第三方担保的平台，担保公司代偿的部分不计入逾期率；3、平台抵押类项目，因为有足值抵押物，所以不计入逾期率；4、平台用自有资金或风险拨备把逾期借款换上。恶意压低主要指不合理的扩大逾期率的分母，手段包括：1、将历史以来所有的成交额作为分母；2、将所有待收作为分母，这样逾期率看起来都会很低。 　　今年3月，当时还未正式挂牌的中国互联网金融协会曾出台一份《互联网金融信息披露规范（初稿）》，其中对P2P从业机构的应披露内容做了要求，其中就包括了累计违约率、平台项目逾期率、近三月项目逾期率、借款逾期金额、代偿金额、借贷逾期率、借贷坏账率等运营信息。6月，上海互金行业协会发布P2P平台信息披露工作指引，要求P2P会员单位定期披露主体、产品、业务、财务和其他等五大类49项信息，其中也包括了交易逾期情况、主要产品90天以上逾期金额和90天以上逾期率。 　　在此，希望监管层能够尽早对P2P平台逾期率的计算方法和披露方式进行出统一、规范的要求和标准，这将对P2P行业的健康发展起到很大帮助。 　　坏账与违约 　　不少分析P2P的文章中，往往将预期与坏账不加分辨或直接等同，这是不对的，实际上两者是有区别的。逾期的意思，上文已经解释，其重要的时间点是超过90天以上（一般两到三个月），也就是三个月左右。而坏账这是在逾期的基础上，在对借款方进行了相关的催收等资产处置工作后，债权人依然无法收回本息，且在今后一段时间内都可能无法收回本息，在P2P行业内，这个时间段是超过120天（一般三到四个月）。所以说，逾期并不意味着坏账。 　　所谓违约，是指借款方未能按照借款合同上的约定，偿还贷款本息，这是一个覆盖性更广的概念，逾期和坏账，其实都属于违约，因为它们都没有遵守合同上的约定时间还款。两者的区别是，逾期虽然没有遵守还款时间，但是在超过还款期限后的90天-120天这个时间段内还是还了，而坏账则是超过约定还款日期120天后还是没有还款，而且有可能一直不会还了。

上海互金专项整治 7月底完成摸排

上海市互联网金融专项整治工作目前开展如何？ 2016年6月29日下午，中国小额信贷联盟互联网金融专项整治研讨会在上海南翔举办。上海蓝天经济城党委书记、总经理裴家文，中国小额信贷联盟秘书长白澄宇，上海市嘉定区金融办的领导、上海金融信息行业协会秘书长李娟、中国小额信贷联盟常务副秘书长王丹，以及60多家机构的代表，约100多人参加了此次研讨会。 值得关注的是，此次研讨会上，披露了上海市互联网金融专项整治工作以及重点整治方向、普查阶段的相关表格。 7月底完成初步摸排 网贷之家从知情人士处获悉，这份材料是上海市统一的，具体填报由各区金融办安排，各区在7月底之前必须上报到市里。“因每个区机构数量很多，嘉定区估计只会给每个机构2周左右的时间。” 另据了解，在时间安排上，上海是在今年6-7月进行初步摸排；8-12月每家机构进行详细登记；明年1月进行总结。 其中，与P2P网贷平台相关的表格包括：《P2P网贷企业调查表填报说明》、《网络借贷信息中介机构基本情况调查表》、《网络借贷信息中介机构产品及运营情况调查表》、《网络借贷中介机构社会贡献及创新发展情况调查表》、《网络借贷信息中介机构涉及保险业务调查表》等。 此外，研讨会还披露了通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务的机构调查表、股权众筹企业调查表以及私募基金机构的相关调查表格。 业内人士指出，与其他省市相比，上海市的互联网金融专项整治工作开展更为温和、低调，以充分了解行业实情为前提。但其实做了大量工作，从此次曝光的资料看，就非常详尽。“一些地方采取简单粗暴的方式来完成专项整治任务，而上海则是充分考察行业实情，基于对行业深度的理解和认识来开展相关工作，并且会将从业机构分为三个类型（合规、整改、取缔）分别予以支持、帮助、引导和整改。” 此次研讨会上，多位领导也纷纷提到了上海市相关领导对于互联网金融行业的支持，以及多次在互联网金融整治工作安排的会议上，强调要帮助互金企业走向合规发展，给与正确的引导、充分的时间和有力的支持。 上海的P2P平台需要做什么？ 在《网络借贷信息中介机构产品及运营情况调查表》中，需要登记的信息包括： 一、平台运营情况。如累计交易总额、累计交易笔数、累计借款人/出借人数量、平均借款额度、期限以及评平均借款成本、平均投资回报、前十大借款人待还金额占比、关联关系借款余额、存管余额、线下交易余额等。 二、平台项目逾期情况。如逾期金额、逾期笔数、逾期率（逾期金额/借款余额）、不良金额（指逾期90天（含）以上的融资本金余额）、不良笔数、不良率等。 三、代偿情况。包括代偿笔数、代偿金额。 四、业务种类。包括个体网络借贷、网络小额贷款、债权转让、互联网金融产品发售、股权众筹融资等。 五、借款用途。包括流动性资金需求、消费性资金需求、校园网贷、房地产配资、高风险融资。 在《网络借贷信息中介机构基本情况调查表》中，需要登记的内容包括：公司基本情况、公司架构、网站信息、资金存管、担保机构、小额贷款公司、线下经营以及分支机构等。 在《网络借贷中介机构其他情况调查表》中，需登记的信息有14项，包括：是否存在平台自融或变相自融；是否存在平台提供担保；是否设立资金池；是否存在期限拆分；是否存在发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品；是否与其他机构投资、代理销售、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理；是否存在虚构借款人及借款标的、夸大或误导宣传等情况；是否存在借款用途投向股票等证券市场的情况；是否存在从事股权众筹、实物众筹等业务；借贷集中度是否高于10%；是否存在债权转让、类资产证券化等业务。

广州整顿方案出炉

广州互联网金融整顿方案出炉 从事金融活动需经批准或备案 互联网金融整治大幕已经开启，按照此前公布的整顿时间表，各地的互联网金融整顿方案也将陆续出台。 　　6月29日，广州互联网金融协会召开第二期互联网金融机构高管培训，此次会议也是广州互金专项整治动员大会及工作部署会议，会上具体介绍了广州互联网金融整治措施，也是首个披露出的较为详细的地方整顿方案。据悉，目前广州的这一方案已经上报相关部门，但还未正式下发。 　　广州市互联网金融整治方案包括严格准入管理、穿透式监管、强化资金监测、建立举报奖罚与黑名单制度、加大整治不正当竞争工作力度五大工作措施。 　　广州市金融工作局副局长聂林坤表示，清理整顿不是一刀切，而是通过专项整顿，规范各类互联网金融业态，引导互联网金融企业依法合规开展业务创新，遏制互联网金融风险案件高发频发势头。 　　●P2P不得期限拆分、线下营销 　　广州地区对整顿规范的互联网金融业务主要包括P2P网络借贷、股权众筹、资产管理及跨界从事金融业务以及第三方支付业务、互联网保险业务等。 　　具体来说，P2P网络借贷平台应守住法律底线和政策红线，落实信息中介性质，不得设立资金池、发放贷款、非法集资、自融自保、代替客户承诺保本保息、期限错配、期限拆分、虚假宣传、虚构标的、线下营销（信用信息采集及核实、贷后跟踪、抵质押管理等业务除外）以及通过虚构、夸大融资项目收益前景等方法误导出借人等行为。 　　股权众筹平台不得发布虚假标的、自筹、“明股实债”、变相乱集资、虚假陈述和误导性宣传等。P2P网络借贷平台和股权众筹平台在未经批准的情况下，不得从事资产管理、债权或股权转让、高风险证券市场配资等金融业务以及挪用或占用客户资金等。 　　通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务应注意的事项，包括互联网企业，未经相关部门批准，不得将私募发行的多类金融产品通过打包、拆分等形式向公众销售等。 　　第三方支付业务方面，非银行支付机构不得挪用、占用、借用客户备付金等。 　　●严格准入制度+分类治理 　　广州地区披露的整治工作的主要措施包括要求平台严格准入管理。要求“设立金融机构、从事金融活动，必须依法接受准入管理。未经相关有权部门批准或备案从事金融活动的，由金融管理部门会同工商部门予以认定和查处，情节严重的，予以取缔。” 　　并且要求，非金融机构、不从事金融活动的企业，在注册名称和经营范围上原则上不得使用“交易所”、“交易中心”、“金融”、“理财”、“网贷”、“网络借贷”、“P2P”、“股权众筹”、“互联网保险”等字样。凡在名称和经营范围中选择使用上述字样的企业（包括存量企业），工商部门将注册信息及时告知金融管理部门（“一行三局”、广州市金融工作局），金融管理部门、工商部门予以持续关注，并列入重点监管对象，加强协调沟通，及时发现识别企业擅自从事金融活动的风险，视情况采取整治措施。 　　事实上，在此之前，多地就已经暂停了金融类企业的注册。此前也有媒体报道称可能会对互联网金融类企业实行“准入”制。 　　有业内人士曾对《每日经济新闻》记者表示，目前所有的金融都是高度监管的，小贷担保、融资租赁、典当也都是有牌照并兼有日常监管的。这类牌照通常是由当地金融办或商务主管部门发放。互联网金融行业发展规模已经很大，而目前还没有监管，不排除会采取类似的方式。 　　除了严格的准入制度以外，广州地区的整顿方案还包括坚持分类治理，将采取“穿透式”监管方法，强化资金监测，建立举报奖惩与黑名单制度以及加大整治不正当竞争工作等几项措施。 　　广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂表示，政府渐行渐近的监管，是行业健康发展的根本保证，“政府监管+行业自律”，互联网金融治理机制的作用逐渐显现，行业正进入“去伪存真”、“良币逐劣币”的规范发展阶段，相信专项整治之后，合规的、创新的互联网金融企业将迎来真正的良性发展时代。

金融副局长劝诫P2P

广州市金融局副局长劝诫P2P：踩红线的赶紧把脚收回来 互联网金融专项整治工作已进入实战阶段。 　　根据今年4月份央行联合十四部委下发的《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，各地金融主管部门应在7月底完成摸底排查，11月完成清理整顿及督查评估。而打击非法集资，严禁资金池，解决资金存管，整治违规业务如配资、首付贷，规范互联网金融不当、虚假广告宣传，是全国互金整顿的核心工作。 　　自全国互联网金融专项整治活动开展以来，全国各地积极响应，6月29日，广州互联网金融协会召开第二期互联网金融机构高管培训，作为主讲人，广州市金融工作局副局长聂林坤明确表示，广州市相关主管部门按照“全面整治，重点突出”原则，采取拉网式排查对互联网金融各业务进行全面清理整顿，重点放在P2P网络借贷、众筹、第三方支付上。 　　聂林坤劝诫踩到监管红线的企业，“赶紧将迈出去的脚步收回来。” 　　互联网金融套上监管紧箍咒 　　“没有信用，互联网金融就会沦为诈骗的工具。”聂林坤在上述培训会上说。 　　在培训会上，聂林坤明确表达了在互联网金融领域的禁止性规定，如P2P网络借贷平台不得设立资金池、发放贷款、非法集资、自融自保、代替客户承诺保本保息、期限错配、期限拆分、虚假宣传、虚构标的、线下营销(信用信息采集及核实、贷后跟踪、抵质押管理等业务除外)以及通过虚构、夸大融资项目收益前景等方法误导出借人等行为。 　　股权众筹平台不得发布虚假标的、自筹、“明股实债”、变相乱集资、虚假陈述和误导性宣传等。 　　P2P网络借贷平台和股权众筹平台在未经批准的情况下，不得从事资产管理、债权或股权转让、高风险证券市场配资等金融业务以及挪用或占用客户资金等。 　　P2P网络借贷平台和股权众筹平台客户资金与自有资金应分账管理，遵循专业化运营原则，严格落实客户资金第三方存管要求，选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，保护客户资金安全。 　　房地产开发企业、房地产中介机构和互联网金融从业机构等未取得相关金融资质的，不得利用P2P网络借贷平台和股权众筹平台从事房地产金融业务。同时，相关部门将对取得相关金融资质的机构违规开展房地产金融相关业务进行整治。从事房地产金融业务的企业应遵守宏观调控政策和房地产金融管理相关规定，严禁各类机构开展“首付贷”性质业务。 　　另外，互联网企业未取得相应金融业务资质，不得依托互联网开展相关金融业务;互联网企业不得开展实质上与所取得的金融业务资质不符合的业务。互联网企业和传统金融企业平等竞争，行为规则和监管要求保持一致。 　　互联网企业未经相关部门批准，不得将私募发行的多类金融产品通过打包、拆分等形式向公众销售。销售金融产品应严格执行投资者适当性制度标准，披露信息和提示风险，不得将产品销售给风险承受能力不相匹配的客户。 　　金融机构不得依托互联网通过各类资产管理产品嵌套开展资产管理业务、规避监管要求。如果同一集团内取得多项金融业务资质，不得违反遵守关联交易等相关业务规范。 　　“穿透式”监管+严格准入 　　对于具体开展整治工作的主要措施，聂林坤表示，首先是设立严格的准入管理，“非金融机构、不从事金融活动的企业，在注册名称和经营范围上原则上不得使用‘交易所’、‘交易中心’、‘金融’、‘理财’、‘网贷’、‘网络借贷’、‘P2P’、‘股权众筹’、‘互联网保险’等字样。”他说。 　　另外，监管部门将强化互联网从业机构的信息披露义务和股东权益保护要求，并采取“穿透式”监管方法，根据业务实质认定业务属性，透过表面判定业务本质属性，执行相应的监管规定。 　　同时强化资金监测，监管部门将加强互联网金融从业机构资金账户及跨行清算的集中管理，对互联网金融从业机构的资金账户、股东身份、资金来源和资金运用等情况进行全面监测。严格要求互联网金融从业机构落实客户资金第三方存管制度，存管银行要加强对相关资金账户的监督。 　　对于互联网金融从业机构为抢占市场份额向客户提供显失合理的超高回报率以及变相补贴等不正当竞争行为，也将进行清理规范。明确互联网金融从业机构不得以显性或隐性方式，通过自有资金补贴、交叉补贴或使用其他客户资金向客户提供高回报金融产品，并高度关注互联网金融产品承诺或实际收益水平显著高于项目回报率或行业水平等相关情况。 　　“政府渐行渐近的监管是行业健康发展的根本保证，随着互联网金融整治活动的深入，各种打着金融创新旗号的伪P2P平台纷纷现形，正常平台主动退出渐成常态，广州已有5家网贷平台主动退出。”广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂表示。 　　据了解，为解决资金存管缓慢的难题，目前广州互联网金融协会正联合第三方支付机构研究批量存管模式。

广州P2P整顿开始撒网 五家平台主动退出

　2016年6月29日，广州互联网金融协会召开第二期互联网金融机构高管培训，即为广州互金专项整治动员大会及工作部署会议。记者获悉，广州P2P将采取五大整顿措施，目前广州已有5家网贷平台主动退出。 　　具体而言，广州市互联网金融整治方案提出了严格准入管理、穿透式监管、强化资金监测、建立举报奖罚与黑名单制度、加大整治不正当竞争工作力度五大工作措施落实专项整顿工作。 　　会上，聂林坤副局长特别强调各互联网金融企业要从维护社会稳定大局和广州金融安全的高度，切实把思想和行动统一到党中央国务院和省委省政府的决策部署上来，要按照互金整顿工作要求先自查整改，并明确表示，广州市相关主管部门按照 “全面整治，重点突出”原则，即将采取拉网式排查方式对互联网金融各业务进行全面清理整顿，重点放在P2P网络借贷、众筹、第三方支付上，劝诫踩到监管红线的企业，赶紧将迈出去的脚步收回来，并在大会上动员各互联网金融企业要积极配合广州互联网金融协会的行业自律规范工作。 　　根据今年4月份央行联合十四部委下发的《互联网金融专项整顿工作方案》，各地金融主管部门应在7月底完成摸底排查，11月完成清理整顿及督查评估。打击非法集资，严禁资金池，解决资金存管，整治明确违规业务如配资、首付贷，规范互联网金融不当、虚假广告宣传是全国互金整顿的核心工作。 　　值得注意的是，为解决资金存管缓慢难题，目前广州互联网金融协会正联合第三方支付机构急锣密鼓的研究批量存管模式。据了解，目前广州市各区的摸查工作已进入尾声，即将进入清理整顿阶段。 　　聂林坤副局长表示，清理整顿不是一刀切，而是通过专项整顿，规范各类互联网金融业态，引导互联网金融企业依法合规开展业务创新，遏制互联网金融风险案件高发频发势头，建立互联网金融监管长效机制，加强宣传教育，提高投资者分享防范意识，促进互联网金融健康可持续发展，营造我市金融也发展的良好环境，推动我市完善现代金融服务体系和加快区域金融中心建设。 　　广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂表示，政府渐行渐近的监管，是行业健康发展的根本保证，行业协会作为政府、市场、企业之间的沟通纽带，其发挥的自律引导作用是行业规范创新发展的重要元素。随着互联网金融整治活动的深入，e租宝、快鹿、中晋等打着金融创新旗号的伪P2P平台纷纷现形，正常平台主动退出渐成常态，广州已有5家网贷平台主动退出。“政府监管+行业自律”互联网金融治理机制的作用逐渐显现，行业正进入“去伪存真”、“良币逐劣币” 规范发展的新阶段，相信专项整治之后，规范创新的互联网金融企业将迎来真正的良性发展时代。

国资平台雷声不断?金联所近18亿无法兑付?

　　近日，有投资者爆料称，“国资平台”金联所已经无法兑付，涉及金额接近18亿。 　　投资者表示，平台现在已经无法兑付，网站400电话也已经停用。网站公告显示：因电信故障导致400电话停用，并提供了另外两个电话作为客服电话。笔者确认后发现，另外两个电话也无法接通，始终处在忙音的状态。 　　据悉，金联所原名PP金融，平台名称是从2015年7月8日正式更名为金联所。官网显示，金联所是由中经新世纪和复和投资共同投资的“国资”背景平台，并且资金由“多家第三方支付+国有及股份制银行”联合托管。目前平台总交易额为17.9亿，总投资人数为17.48万人。 　　经笔者在工商信息查证，目前金联所已经被列为经营异常企业。此外，其在官网宣传的国资背景也并不存在，对其进行投资的两家公司均非国企，并且平台实缴资本中只有其法人孙超的1000万元，中经新世纪和复和投资并没有任何的缴纳记录。即便在这种情况下，金联所却依旧向外投资了“渤海智融（天津）互联网科技有限公司”这样一家公司。然而，这家渤海智融公司的董事中赫然写着金联所的上一任CEO吴里锋的名字。 　　 　　 　　据网友在论坛爆料，金联所可能在5月份就已经出现了兑付困难的情况，该网友表示，已经拿到了到期的兑付款，而未到期的款项还不能进行债权转让。 　　截止笔者发文时止，金联所网站仍在正常运行中，最新一个标的是5月19日发出的投资期限一个月的20万债权质押标，借款方为贵州中融小贷，担保方为贵安新区中投金控融资担保有限公司。

信托“炼金术”：非标资金池ABS一石二鸟

盘活存量资金池正成为一些信托公司在“资产荒”里的“炼金术”。中国证券报记者了解到，这一业务的核心是将资金池所持有的信托受益权实现资产证券化（简称ABS），“制造”非标资产与标准资产之间的收益价差。从去年年末至今，已经有多笔此类业务落地，亦有信托公司正在积极筹备。 知情人士称，在“资产荒”愈演愈烈的当下，一些信托公司的资金池正面临着资产收益与资金价格倒挂的局面。信托公司将资金池持有的信托资产进行资产证券化，在债券市场获取更多便宜资金后做进一步的投资，相当于变相为资金池加杠杆，从而提高资金池中资产的收益水平，弥补价格倒挂甚至赚取利差。此外，有信托公司以此方式，在维持一定高收益的前提下，将资金池中的非标转标，降低资金池中非标资产比例，从而达到清理非标资金池的监管要求。 资金池里的“掘金术” 中国证券报记者了解到，从去年年末至今，已经有多笔以信托资金池项目为基础资产信托受益权资产证券化业务落地。多位信托业务人士透露，“炼金术”的玄机即潜藏于此。 所谓信托受益权资产证券化，就是以信托受益权为基础资产，以其所产生的稳定现金流为偿付支持，通过结构化的方式进行信用增级、发行资产支持证券，确保在合规的前提下提高信托公司信托受益权的流动性，该业务的交易结构大致为券商或基金子公司的资管计划作为SPV（特殊目的机构），受让相关信托计划的受益权，并在相关交易所发行资产支持证券。 多位信托业务人士透露，信托公司的这项“炼金术”由于是将存量资金池项目证券化，所以交易结构更为复杂，某大型信托公司与某基金子公司合作发行的一单业务则是典型代表。中国证券报记者了解到，这单业务是将该信托公司旗下资金池中的十多笔信托计划受益权作为基础资产，采用“信托+信托+SPV”的结构。 具体而言，这单业务的交易结构是：第一，认购人通过与前述基金子公司签订《认购协议》，将认购资金以专项资产管理方式委托基金子公司管理，基金子公司设立并管理专项计划，认购人取得资产支持证券，成为资产支持证券持有人。第二，前述基金子公司根据与前述信托公司签订的《信托受益权转让协议》的约定，以认购人交付的认购资金自专项计划设立日（含该日）起，向前述信托公司购买特定信托受益权。第三，该信托公司同时担任资产服务机构，根据《服务协议》的约定，负责基础资产对应的特定信托项目项下投资本金、投资收益回收的资金管理、特定信托项目投资的跟踪管理、特定信托项目信托文件的变更管理、基础资产合同期满的法律手续处理和资料保管等基础资产管理工作。第四，托管银行依据《托管协议》的约定，管理专项计划账户，执行管理人的划款指令，负责办理专项计划名下的相关资金往来。同时，当托管人发现管理人的划款指令与《托管协议》的约定中的相关内容不符的，有权拒绝执行，并要求管理人改正。第五，该基金子公司根据《计划说明书》及相关文件的约定，向托管人发出分配指令，托管人根据分配指令，将相应资金划拨至登记托管机构的指定账户用于支付资产支持证券本金和预期收益。 值得关注的是，在这单规模近30亿元的业务中，其基础资产即这十多笔信托受益权的加权平均收益率为8.98%。而Wind数据显示，该资产支持证券优先级的预期收益率仅为4.3%和4.8%。在期限方面，前述信托受益权的加权平均剩余期限为16个月，最长剩余期限为25个月，该资产支持证券期限为22个月。期限相近，预期收益率却相差较大，这正是此类业务“炼金术”的关键。某信托公司研究人士表示，信托公司以资产证券化的方式盘活资金池存量资产，从而获得非标资产与标准资产之间较大的利差，为信托公司创造新的利润。同时，资产证券化相当于为资金池变相加杠杆，信托资金池在获得更多资金后可以继续买入非标资产，有助于提高资金池的收益率。 借道ABS“一石二鸟” 中国证券报记者获悉，近日某信托公司正在开展一单规模近20亿元的类似业务。知情人士介绍，按照计划，该公司还将继续对其资金池存量项目进行资产证券化，交易结构与前述信托公司案例类似。多位信托业内人士表示，目前计划开展这一业务的，主要是资金池规模比较大的信托公司。目前，信托资金池主要面临资产与资金价格倒挂、清理非标资金池两大难点，消化资金池这两大难点正是信托公司开展这一业务的重要目的。 某资深信托业务人士坦言，目前一些信托公司的资金池正面临着资产收益与资金价格倒挂的局面。此前，在信托公司资金池产品中，资产收益高于投资者的收益率，信托公司从中赚取较为可观的利差。而在“资产荒”的当下，对于信托公司而言，资产价格下降的速度大于资金价格下降的速度，特别是资金池中一些高收益的存量资产提前结束，加剧了资金池业务中资金与资产价格的倒挂。中国证券报记者了解到，目前信托公司频频遭遇展业难，一些地区的基建项目给信托公司的全部融资价格已经低至6.5%，逼近同区域地方融资平台同期发行的“3+2”期限债券融资成本。与此同时，去年以来大量存量信托项目亦遭便宜资金置换而提前结束。 该业务人士举例说：“以前资金池以7%的价格募集到资金，这在当时看比较便宜；但如今信托公司已经很难找到能覆盖7%成本的资产了。为了不至于倒贴钱，信托公司只能想办法提高资金池资产的收益率。”正如前所述，信托公司将资金池持有的信托资产做ABS，在债券市场获取更多便宜资金后来做进一步的投资，变相加杠杆从而提高资金池中资产的收益水平，弥补价格倒挂甚至赚取利差。 此外，从《关于信托公司风险监管的指导意见》（即99号文）开始，监管机构就要求信托公司逐步清理非标资金池。在今年4月下发的《关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》（即58号文）中，监管机构要求加大对非标资金池清理力度，严禁新设非标资金池，按月报送非标资金池信托清理计划执行情况，直至达标为止。业内人士认为，“58号文”再次强化了对信托公司资金池业务的清理力度。但与此同时，由于资金池业务能够获取相对便宜的资金，方便接盘不良资产，一些信托公司对此业务仍颇具好感。在此背景下，信托公司通过资产证券化的方式，将资金池持有的非标资产转变为资产支持证券，从而实现非标转标，降低资金池中非标资产的比例。前述信托业务人士表示，在这一非标转标的过程中，信托资金池持有资产支持证券的劣后级，仍具有较高收益。目前，对于标准资产亦没有统一规定，因此一些地方监管机构亦认可这一模式。 不止是通道 对于这一“炼金术”，一些信托研究人士持肯定态度。某信托公司研究部总经理就坦言：“这一业务合规、创新，对于信托行业而言是好事。”事实上，通过资产证券化的方式盘活非标资金池的存续项目，则是近年来兴起的信托受益权资产证券化的一种。 业内人士介绍，信托受益权资产证券化的本质是证监体系下的企业资产证券化。2013年3月，《证券公司资产证券化业务管理规定》出台，首次将信托受益权纳入可证券化的基础资产范围之内。2014年末，监管部门相继下发文件，将此类资产证券化业务由审批制改为备案制。 政策的松动加速了信托受益权ABS业务的发展。据Wind统计，从2014年8月至今不到两年时间里，已经成立33笔信托受益权资产证券化业务落地，特别是今年以来，就发行了17只相关产品。值得关注的是，与信托公司参与信贷资产证券化业务不同的是，在信托受益权资产证券化业务中，不少业务是由信托公司主导完成。中国证券报记者了解到，在信贷资产证券化中，信托公司往往是通道角色，业务费率目前已经低至万分之一。而在信托受益权资产证券化业务中，除了前述将资金池持有的信托受益权资产证券化以外，一些信托亦尝试利用自有资金做过桥资金开展这一业务，提高了资金流动性并赚取利差。 业内人士认为，开展信托受益权资产证券化业务，使得信托受益权由非标资产转变为标准资产，符合当下监管意图，同时也有助于解决信托产品一直存在的流动性障碍；更为重要的是，借助信托受益权资产证券化业务，信托公司可以实现低成本、长期限融资，为开展更多业务提供可能。

从跑路到整治 P2P的春天在哪里？

互联网与金融的结合，激发了金融业的创新力和活力，大幅提升了金融服务的效率与可得性，但与此同时，互联网金融在迅速发展过程中，由于没有门槛和缺乏监管，导致乱象频出、泥沙俱下。 数据显示，P2P网贷行业发展至今，累计曝出1263家问题平台，并在2015年呈现井喷之势——2015年网贷行业共曝出896家问题平台，占历史累计数量的70.94%，是2014年的3.26倍。 “过去，我们对互联网金融在政府、学术层面都给予厚望，认为互联网金融对促进小微企业发展和扩大就业发挥了现有金融机构难以取代的积极作用，但是实际上没有达到预期的效果，主要问题在于：浮躁、重心放在圈钱上、急功近利、虚假宣传等，致使互联网金融的美誉度大幅下降。”中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心副秘书长庾力此前在中国互联网金融远鉴峰会之“南粤论鉴”上如是说。 如今，互联网金融正在经历一波又一波痛苦的整治，那么，这个行业的未来在哪里? 896家问题平台 立案数量不足30家 数据显示：相对于2014年，2015年跑路、停业的问题平台数量占比增长分别为55%和15%，而提现困难、经侦介入的问题平台数量占比分别下降29%和1%。 之所以2015年跑路、停业的问题平台占比出现增长，主要原因在于运营平台数量的增加进一步加剧了中小平台的生存压力，一旦经营不善极有可能因此而跑路或停业。 同时，监管意见稿的出台也使得不少平台选择了跑路，这也直接导致2015年跑路、停业类型的问题平台数量占比上升。虽然提现困难的问题平台占比相比2014年出现了下降，但是发生问题平台的绝对数量还是明显上升。 平台出现提现困难主要分为以下几个原因：股市大幅波动对P2P网贷平台形成了抽资效应；中小平台由于挤兑导致无法生存，一些网贷平台拆标现象较为严重，加上资金实力和风控能力较弱，一旦发生负面消息，容易爆发挤兑。 问题平台的处置包括倒闭或警方立案、恢复运营、毫无进展。2015年，问题平台的处置情况仍然不容乐观。在896家问题平台中，立案的问题平台数量不足30家，恢复运营的问题平台数量更少，占比不足1%。其余一些平台直接倒闭，或仍处于不断“画饼”拖延时间、毫无进展的状态之中。 “过去两三年各路资金争先涌入互联网金融行业，其中不乏浑水摸鱼者，给行业带来了很大的困难，我们都认为中国的互联网金融是一个新生业态，然而行业发展混乱，合规性低也导致如今互联网金融乱象并存。”合众金服CEO陈龙说。 中邮消费金融执行董事兼副总经理李乃钦认为，互联网金融并不是新的金融业态和金融模式，它还是离不开金融属性，需要安全性、流动性、效益性。 “互联网金融出了很多事，比如去年的大量跑路。没规矩不成方圆，这几年互联网快速发展，我们认同互联网给金融的获客、风险管理成本提供了很好的工具，降低自身的运营成本。但互联网金融的本质还是金融，需要在规范的情况下发展。”李乃钦在2016中国(广州)普惠金融高峰论坛上说。 广州唯品会小额贷款有限公司总经理倪慧平认为，尽管有规定P2P平台应该回归到信息中介，不能自建资金池。“但我对纯信息中介的方式是否符合业态本身有一些看法，中小投资人真的有风险分辨能力吗?我们希望有合理的游戏规则，大家遵照游戏规则去做，只有在合理规则的规范下，大家才能真正各显其能，把业务优势变成核心竞争力，具有核心竞争力的平台才能经营下去。”他说。 互联网金融还有二次机遇? 2016年行将过半，在互联网金融领域就已经发生三件引人注目的事件。 “第一件，2016年3月25日，中国互联网金融协会在上海挂牌成立;第二件，2016年4月27日，14部委在银监会召开了重要座谈会，对互联网金融进行全面整治，整治时间为一年;第三件，银监会召开会议的第二天，《人民日报》发表时评，给大家以信心，明确此次整治的态度是整治而不是打压。”庾力说。 庾力解释道：“第一，政府已经表态，整治不是打压;第二，重拳出手后，从业者增加了敬畏之心;第三，随之而来的是监管细则的出台;第四，规范的、有实力的公司将成为主角;第五，金融互联网化或者是科技金融，应该是今后金融发展的必由之路。所以互联网金融还是大有前途的，不能因为整治就觉得打压了。” “通过近期监管部门出台相应的指导意见和监管意见，我们认为，从促进到推进再到规范，互联网金融在接下来的时间里将会出现千载难逢的机遇。”陈龙说。 目前，互联网金融领域几大趋势已经出现。 首先，较大平台之间的合并合作案例增多。去年10月，团贷网联合九鼎投资控股融金所51%股权，成为国内首个P2P合并案例;今年3月，“小鱼钱包”和亿晟旗下“天合财富”合并;今年6月，合众金服和兆华金融宣布战略合作。 其次，消费金融开始成为互联网金融的主力方向，消费金融作为小额、高频金融产品，即时放款、审批程序和操作简单便捷等优点也对消费金融的征信和风控能力等提出了更高的要求。当前，国内征信体系还不完善，央行征信系统尚未正式接入互联网金融行业，而基于社交网络信息等集合而成的征信信息将更多地应用到征信中，助力互联网征信成为构建中国社会信用体系的重要力量。依据大数据，多维度交叉验证便成为消费金融机构降低业务风险的有效方式，对消费金融市场的发展尤为重要。 与此同时，网贷行业的小平台也在持续关闭中，今年一季度，国内有近百家P2P网贷平台主动关停。 停业问题平台常见于一些中小平台，这些平台主观上不存在诈骗或自融的意图，多是由于资金实力较弱、业务水平较差，在网贷行业总体处于亏损状态的情况下无法继续生存，导致其因经营不善而选择停业。 以前，此类平台多是低调开张也低调关张，而2015年一些停业平台以发布“清盘公告”的形式宣布停业。平台清盘形式有三种，分别是分期清盘、打折回购和“债转股”形式清盘。2015年大部分停业的问题平台选择分期清盘、打折回购。 分期清盘，也称“分批清盘”，指对不同的出借人、不同金额的待收款项分多次偿还。比如2014年9月成立于江苏的中信速贷，2015年7月发布清盘公告称，受其他平台崩盘等影响，导致出借人集中兑现。因借款企业资金未即时到账，平台决定分批清盘。 打折回购，是对出借人的债权进行回收，同时根据不同待收金额划定不同的回购等级。一般而言，待收金额越高，回购折扣越低。比如，宿州易贷是安徽的一家网贷平台，注册资本为2000万元，去年6月爆发问题事件后，该平台发布公告，对未还投资款项采用打折回购的方式清盘。

【达沃斯】后P2P时代 中国该向美国学习？

经历了去年“P2P跑路”的高发期，今年年初以来兑付危机也层出不穷。不过，随着各界对于中国P2P的风险意识、监管细则不断强化，“劣币驱逐良币”的现象正在改善，真正好的平台也在蓬勃发展。当前中国可谓进入了“后P2P时代”，在这一阶段，中国应该像P2P行业诞生地美国学点什么?如何高效利用大数据等以加强风控管理? “尽管中国各界似乎已将P2P与‘跑路’画上等号，但据我了解，今年以来，好的平台正在兴起，其在大数据运用以及风控方面并不比美国逊色。”汇付天下总裁周晔在天津夏季达沃斯期间接受记者专访时表示。 诺远资产管理有限公司首席风控官郭露则对记者表示，美国P2P行业鼻祖、全球最大平台Lending Club的发展过程中，一些经验对中国同行具备参考价值，其中最值得借鉴的是完善的风控体系。“如Lending Club在接到借款申请之后，依托美国三大征信局完善的数据信息，借鉴全美统一的FICO评分，并利用自身风控模型，能够对借款人信用资质进行高效的审核评分，从而迅速进行放款决策。” 应对式与主动防范 2016年，加强互联网金融监管成为社会各界的普遍要求。加强风控，控制溢出风险是其中的关键词。今年4月中国人民银行等多个机构批准《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，针对互联网金融领域的欺诈和风险进行为期不到一年的整治。 自2014年以来，伴随互联网金融的高速发展，出现了鱼龙混杂、泥沙俱下的情况，平台跑路事件、项目逾期事件不断爆发。据业界比较认同的数据，2015年全国有约660家平台跑路，今年1~2月又有约200家平台跑路。 尽管此前Lending Club也传出过丑闻，但其和美国所有的P2P网贷平台至今未出现过类似中国平台的“跑路事件”，更鲜有听说平台充当“资金池”。这与美国对这一行业的严格监管、启用征信体系、实施大数据风控都息息相关。 首先，美国监管部门的行动快速且坚决。比如2008年时Lending Club因为没有满足合规要求，因此被勒令关门。关门半年后，根据美国证监会(SEC)的要求进行改造，借了银行牌照、完善信息披露，并不是像中国P2P行业乱象出现一两年后才陆续修正。 此外，SEC对于事后的持续信息披露规定也十分严格，要求P2P网贷平台对所发行的收益权凭证和对应的借款信息做全面的披露，并需要对信息变更进行动态披露。 周晔表示，中国的P2P监管较多仍是事后“应对式”的，而缺乏事前主动积极防范。 此外，Lending Club诞生之初，美国社会已拥有完善的征信机制和信用体系，美国网贷平台所采用的借贷模式也是在此基础之上的创新，这也是其与国内P2P模式存在的较大差异。 郭露表示，借鉴全美统一的FICO评分，并利用自身风控模型，能够对借款人信用资质进行高效的审核评分，从而迅速进行放款决策。尤其是Lending Club通过将借款人信用等级划分为A到G这7个不同级别，可以根据风险程度进行差异化定价。 不过郭露也指出，“需要注意的是，中美两国金融环境和征信体系的完善程度是有差别的，在学习国外先进经验的同时，也要兼顾中国市场自身的特点。” 她建议，对于中国的征信体系打造，首先，需要政府及监管部门推动，建立统一完善的全国性征信系统，同时要减少P2P平台接入统一征信体系的障碍;其次，行业和平台自身要结合市场和业务特点，探索有效的风控方法及手段，并加强行业数据共享，提升整个行业的信用审核效率。 此外，P2P平台在进行创新的时候，要加强自律，严格遵循监管部门对于P2P行业信息中介的定位以及所划定的各项业务红线，确保业务开展的合法合规性。无论如何，创新均要将控制风险放在首位。 同时，郭露称，中国也要充分利用金融科技发展的成果，通过大数据等手段，提升平台进行风险管理的效率。 大数据征信是关键 当前，对于网贷平台而言，缺乏数据征信是最大风险之一，这也是“后P2P时代”，中国面临的最大挑战之一。 由于征信体系的不健全、不完善，目前很多借款人的征信数据确实比较缺乏。郭露建议，在这种背景下，除了政府监管部门尽快出台促进个人征信市场发展之外，P2P平台需要创新信用审核和风控的技术手段，如通过线上线下相结合的方式对借款人数据进行合法采集，与合规的大数据提供商合作获取相关的数据，以及行业内部的信息共享等方式，通过尽可能多的数据来源，提升信用审核的精确性和效率，降低借款人信用风险。 以诺远为例，其在征信方面数据来源主要有以下渠道：一是借款人和企业提交的关于身份证明、收入证明、家庭住址、经营流水、人行征信报告等基本信息;二是机构数据，如诺远下属的网贷平台小诺理财目前已接入中国支付清算协会互联网金融风险信息共享系统;三是受借款人授权获取的其社交数据、电商交易数据、信用卡数据、生活服务类信息等数据。 随着金融科技的进步，大数据征信已经被P2P网贷行业广泛应用于借款人资质审核、反欺诈等各个环节。 “不过必须承认，大数据在提升信用审核效率及精准性的同时，也会有自身的局限。目前行业主流平台，采用的是将传统的线下审核与大数据建模审核相结合的方式，通过层层把关来降低风险，因此在数据来源上也是多元化的。”郭露告诉记者。 目前，国内网贷平台资产获取主要有以下方式：一是通过线下团队寻找有需求的借款人和借款企业，并对其进行信用资质的审核;二是借款人或企业通过线上渠道进行申请;三是通过与担保、保理、融资租赁等机构合作，获取借款项目。随着“资产荒”加剧，各家平台也都在积极创新，开拓更多的资产来源渠道。

P2P平台资金链断裂解析，防雷！

日前，著名的P2P平台四达投资突然宣布清盘，引起业内一片血雨腥风，由于平台出现困难的原因是资金链断裂，还上演了一场多方收购战。和以前的P2P问题平台以跑路为主不同，今年很多平台都是因为资金链断裂才出问题。那么，为什么P2P平台会资金链断裂呢？小编觉得主要有五大原因。 　　受网贷大环境影响 　　从去年底网贷监管意见稿出台，到现在由中央到地方不断收紧的监管策略，P2P平台在艰难的转型中求生，加上上千家P2P平台的同质化竞争。一家没有大靠山的P2P平台想要运营下去，难度就很大。此外，由于网贷行业风险更加明显，加上收益率不断下滑，不少优质借款人和出借人都再次回归传统金融，平台运营难度大，获客成本高。 　　上面提到的四达投资就曾在公告中表示，“由于受网贷行业大环境影响，四达投资平台近期满标较慢，资金链受到一定影响”。 　　借款标逾期 　　说白了也就是借款方从P2P平台借了钱到期没还，有的时候平台会有风险保障措施，可以启用风险准备金，或者由担保方出面。但是，如果平台上出现大面积逾期，风险金无法覆盖逾期金额，资金链断裂是可以预见的。 　　目前传统金融业贷款放款，借款利率下降，不少优质借款人有了更多借款渠道，所以一些P2P平台上的借款人资质天生就不好，违约率较高，逾期风险较大。 　　拆标严重 　　本来P2P平台上的标的是不应该拆的，监管也不允许，但有的平台为了迎合投资人或者刷成交量，会采取拆标的方式，这样也会加大风险。 　　一般拆标分为长标拆短标和大标拆小标，这里主要是指前者。比如借款标的期限为12个月，拆成两个6个月的，在第一个标快到期时开第二个标，用第2个标的募集资金支付第1个的到期本息。如果第2个标募集资金不及时（满标较慢）就会造成第一个标的本息无法及时偿还，也就是资金链断裂。 　　此外，和上面情况类似的还有一种手法叫起始时间错配，一般来说是为了保证资金能够募集到位，本来需要3月份借的钱，从1月份就开始募集了。但如果说1月份就发标募集，很快就满标了，而借款人要3月份才用钱，中间就会有2个月的空档期，资金就有被挪用的可能。 　　平台遭挤兑 　　金融业从来都是还怕出现挤兑的，网贷行业也不例外。在某些特定因素或大环境影响大，有的平台很容易遭到挤兑。如果平台自身实力较弱，活跃性较低，一旦被挤兑，资金链就很容易断裂。 　　如果行业出现影响较大的问题平台，就很容易引起其他平台投资者的恐慌。比如2016年6月20日，天津的P2P平台添金财富发布提现公告称，受某湖南大型P2P平台跑路事件影响，加上6月18日至6月19日汇付宝突发性停止提现，造成添金财富本地大额投资人极度恐慌，大量提现。虽然6月17日添金财富出资充值200多万，但6月19日早9点添金财富的汇付宝账户仍被提空。 　　此外，融360小编想单独说一下羊毛党挤兑，因为最近此类情况较多，比如之前曝过的钦联财富、好投金服、八戒宝等。其实融360小编觉得，P2P平台与羊毛党在利益上存在着天然的对立，但由于一些平台为了活跃用户，吸引人气，不得不发一些羊毛福利，特别是一些小平台和新平台。羊毛到期后，羊毛党撤走资金，这些平台就容易资金链断裂甚至垮掉。 　　高息+自融 　　虽然P2P的属性是信息中介，但由于门槛低加上监管尚未到位，很多公司打着P2P旗号自融。平台自融首先就会与资金池，本身就存在风险，通过平台募集资金后，把钱投入到上下游产业、关联公司或为关联项目融资，一般这种情况涉及的金额都较大，一旦还款不力，紧接着就是资金链断裂。这种情况下，平台开出的利息越高风险也大。 　　还有一种更极端的，也就是集资诈骗，包括庞氏骗局，通过高息滚雪球吸资，一旦后继无力资金链就会断裂。 　　投资人怎么做才能不踩雷？ 　　说了上面这几个最常见的原因，也是要告诉投资者要有针对性的选择靠谱的P2P平台。网贷大环境是改不了的，但是平台有没有拆标和自融，投资者还是应该有一个基本的判断。简单来说，如果平台发布的两个标，前者还款期和后者开标重叠了一小段时间，而两个标的借款人、借款资金、借款用途等基本信息都是一样的，那应该是比较明显的拆标；自融的话，可以看看借款人或借款用途，这些和平台或平台母公司、平台法人等有关联，就是自融。当然，投资者本人也不要光看重收益，投资高息标的和羊毛标都要慎重考虑，更要避开一些超厚羊毛的平台和纯羊毛平台。 　　此外，选择背景强、规模大的平台也更有保障，毕竟平台实力摆在那里，资金链断裂的可能性更小，而且就算出现问题补救能力也强一些。

新基金上半年＂吸金＂近3500亿

A股市场自年初以来缺乏系统性投资机会，投资者风险偏好急剧下降，偏股型基金发行遭遇"寒流"，近期就连低风险产品的发行，也明显感受到了市场的寒意。不过，在市场人气低迷之际，业内人士认为，基金发行降至"冰点"，或许预示着市场底部正在形成，而机构对于市场预期也逐渐走出悲观的阴霾，认为三季度"吃饭行情"可期。 　偏股型基金发行遇冷 　据东方财富Choice数据统计，截至6月28日，今年上半年共计394只新基金发行成立，募集资金总额近3482.2亿元。 　而去年上半年A股市场经历了一轮波澜壮阔的大牛市，共计成立507只新基金，募集资金总额高达1.13万亿元。 　如果单看偏股型基金的发行，更能明显感受到基金发行市场的急剧变化。去年上半年，股票型基金共计发行176只，募集资金3312.48亿元，而今年上半年，股票型基金的发行降至"冰点"，仅发行24只，募集资金66.17亿元。与此同时，混合型基金的发行同样大幅降温，去年上半年272只混合型基金共计"吸金"7337.09亿元，而今年同期仅成立150只混合型基金，"吸金"能力大不如前，仅为557.43亿元。这意味着，新发偏股型基金的募集规模同比下降接近94%。 　从单月来看，新基金发行市场更是不断降温，今年5月份，新基金单月募资额还有876亿元，而到了6月份，这一数据骤降至116亿元。 　从近几个月披露的基金公告来看，更是不断出现新发基金延期募集的境况，其中，一些大型基金公司旗下产品同样无法幸免。不过，在深圳一家基金公司的执行总经理看来，从历史数据分析，基金销量惨淡时，基本就是市场底部，而基金销量疯狂时，距离市场大顶也不远了。 　低风险产品热度骤降 　如果单从数据来看，上半年债券型基金和保本型基金成为新基金发行市场的一大亮点，而近期记者了解到，基金发行市场的销售寒潮已经开始向低风险产品蔓延。 　一家基金公司的市场总监对记者坦言："近两个月低风险产品也卖不动了，就连此前投资者较为追捧的保本基金，也只能延长募集期了。" 　据东方财富Choice统计，上半年可谓债券型基金的发行大年，共计121只债券型基金发行成立，募集资金1083.42亿元，而去年同期仅20只债券型基金成立，募资231.1亿元。此外，保本型基金今年也发行火热，上半年共计63只保本型基金成立，募资额高达1426.45亿元，而去年同期仅12只保本型基金募资192.63亿元。 　不过，在A股市场缺乏系统性机会、债券市场面临调整的背景下，上述低风险产品的发行近期均大幅降温。 　据统计，在6月份延长募集期的8只基金中，不仅出现了两只债券型基金的身影，其中还包括大型基金公司旗下3只保本型基金，同样受到销售寒流影响。事实上，今年以来股市、债市均面临不断调整，对于保本基金的运作也是不小的考验。 　不过，在市场人气低迷之际，多家基金公司投研人员认为三季度"吃饭行情"可期。在沪上一位基金经理看来，随着市场风险事件逐步落地，A股表现明显强于预期，结构性行情有望延续，市场较为青睐业绩确定性较强的成长白马股，比如白酒、家电行业，以及供需结构比较好的行业，比如禽类养殖业。主题性机会方面，建议关注较新的主题，比如半导体、电子、OLED之类。

为什么金融领域VC爱投这7类初创项目？

从最早投资金融支付、金融IT类企业，到13年开始逐渐喷涌的对P2P的投资，再到后续资产端、资金端分开投资，以及股灾前疯狂的股票社区和配资的投资，互联网金融或者广义一点讲新金融领域的投资一直没有间断，始终是整个早期一级市场的投资热点。 　　当一两年前投资的企业逐渐长成挖财、铜板街这样的流量小巨头（BAT你财富之类的原本流量巨头不在我们讨论范围内），亦或是变成了草根投资这样的资产生产大户，对于早期天使轮、A轮之前的创业者而言，还有什么好的早期创业方向么？ 　　当然，这里定义的好的早期创业方向，仅指我们通过调研和思考后，认为的融资比较容易的早期创业方向，与领域实际业务能否做大并无必然因果关系。 　　方向一：金融新流量 　　【上榜原因】 　　1、 传统流量巨头已经形成，批队明显，且逐渐形成品牌效应，流量壁垒逐渐形成，早期创业团队流量成本高，亟需性价比高的新流量； 　　2、 与电商流量逻辑类似，新崛起的网红电商、内容电商和社区类电商让传统电商流量看到新希望 3、互联网金融创新型门户网站，创新，即意味颠覆，成本低，流量效果明显，新型行业龙头 　　【小谭的观点】 　　1、 优质内容将成为获取高性价比流量主要方式 　　借助公众号、雪球等大流量平台，降低新用户获取成本，通过生产、转载等方式定期、批量生产优质内容，提高用户的观看频次，增加用户粘性，同时如果能与新产生流量进行高效的深度交互，比如选择映客等直播平台，亦或者在雪球社区中与粉丝实时交流，将会极大提高用户粘性。 　　2、 财富教育、产品点评等解决“买什么”问题的方向都是好的细分领域 　　从目前活跃的公众号、微博大V和雪球大V等来看，比较容易获得流量、实现交互并能做到投资转化的主要为财富教育类内容和产品点评类内容。财富教育类内容主要是通过教育本身，降低信任门槛，增进用户对内容生产方（主要是教育品牌或老师）的信任，更容易进行投资转化，基本逻辑为试听-收获-完整听课-信任-购买，从统计上看，此类用户大部分购买的产品为教师推荐产品。 　　当然，通过一些方式，教师并不会让用户觉得自己的购买受到了影响，让用户以为自己是独立决策购买产品的，但是出于对教师和其背后品牌的信任，用户更倾向于买教师所在品牌下的产品。产品点评类主要通过各种产品的详细点评，用通俗的语言将各种产品对比，直接越过信任这一门槛，直接辅助用户购买决策，在复购上完全依靠产品本身。从目前情况来看，解决“买什么”的内容比其他内容更容易形成投资转化。 　　3、 最终决定复投的还是金融产品本身 　　上述方式毕竟只是完成了高性价比拉新到高性价比留存这一步，有一些做的比较好的内容可以有不错的投资转化。比如一家P2P网站，通过CEO的KOL形象，结合财商教育，可以将投资转化做到80%左右。但是这种流量本质还是降低信任成本，这是一把双刃剑，如果投资收到损失，信任将瞬间崩塌。因此，决定用户最终复投的还会金融产品本身。 　　方向二：不良资产处置 　　【上榜原因】 　　1、 经济下行、资产荒、业绩压力等一系列因素导致众多互联网金融平台资产质量逐渐下降，整体不良率攀升，未来不良资产处置市场空间将大幅提升； 　　2、 15年集中投资的几种不良资产处置模式收效甚微，更有效的处置手段呼之 　　3、 P2P行业整合在即，在可预见的未来，会有很多中小P2P倒闭或被整合，市场亟需批量资产处理能力 　　【小谭的观点】 　　1、 委外催收类平台：深度介入交易，一切服务效率 　　撮合类、众包类平台本质逻辑和B2B的逻辑类似，比较大的问题也在于上下游绕过平台直接交易。冻结保证金或者建立支付宝类似的支付体系固然可以，但是要想根本上解决平台脱媒问题，还是需要深度切入交易，提高整体交易效率，如果脱媒的机会成本过高，不良资产发布方和处置方自然会留在平台上，比如制定标准流程、制定公允的定价体系、债务分单、流程监控、提供处置工具、提供法律支持、提供配资杠杆等。 　　对于自营类创业公司，更容易标准化流程。但是如何解决规模效应问题，或者在相同规模下提升催收效率，比如用标准话术和动作来减少催收中的摩擦成本，用LBS分包模式进行信息补全，可能是制胜的关键。 　　2、 交易类平台：估值定价能力将成为核心能力之一 　　对于自行处置或外包处置的交易类平台，类似资产端为不良资产的P2P或者说不良资产处置基金。由于这种平台的投资收益来自于处置差价和处置时长，能否准确估值并处置掉不良资产，将成为影响平台收益的主要因素。对于双边交易类平台，能否提供准确的指导价（因为平台买家一般都是催收公司、律所、处置平台等，利润来源于回收金额和购买金额的价差和时间差）将成为平台是否活跃的原因之一。 　　方向三：机构间产品交易 　　【上榜原因】 　　1、 与线下金融机构类似，互联网金融未来也会逐渐趋于集约化，各类线上线下金融机构独立发展，缺少跨界的专业化金融资产交易方式； 　　2、 机构间产品交易类似赌场，产品提供方和资金提供方类似赌徒，宏观经济下行赌场抽水式的盈利模式更稳妥； 　　【小谭的观点】 　　1、 技术壁垒高，股份制银行级开发团队比较合适 　　机构间产品交易对整个系统的要求非常高，其账户系统、交易系统、支付结算系统等不仅需要较高的处理能力，对并发量、准确性、及时性都有非常高的要求。银行的系统在整个金融IT领域里几乎是最领先的，因此从银行，尤其是股份制、四大行等出来的开发团队比较合适。由于机构间交易系统要求交易在不同金融机构，甚至是不同类型的金融机构间进行，如果能做到与金融机构内部系统打通接口，将会在用户体验上占据绝对优势。 　　2、 如果切入一行三会的牌照类金融机构，团队的背景资源很重要 　　如果只做非牌照类金融机构（比如P2P、互联网金融资产生产端、流量平台等），与其他双边平台不一样的地方在于，多数金融机构对资产和资金的需求都会存在，因此平台上的资产卖家也会变成资产买家，因此提高平台的稳定性、安全性、便捷性和易用性是重中之重。 　　如果切入一行三会的牌照类金融机构，则除此之外，团队的背景资源将比较重要。如果没有拿到相关文件资质，平台的交易合规性很容易成为监管的众矢之的。另外，哪怕是交易合规性不存在问题，频繁的监管也会大大降低平台的用户体验。一条权宜之策可能是在平台发展到一定程度，引入一定资源，入股或者控制一家牌照类机构或者受过审批的交易类机构（比如入股一些偏远地区的金融资产交易所）。 　　方向四：财富管理 　　【上榜原因】 　　1、 中产阶级崛起，50-500万净值人群的财富管理缺乏对应服务，痛点深刻； 　　2、 民众普遍缺乏财富教育和投资教育，投顾类产品短时间内将更受欢迎； 　　【小谭的观点】 　　1、 自动化资产配置是智能投顾类产品的核心，用户体验是关键竞争力 　　由于中国的股市存在涨跌停等限制条件和禁止代客炒股等监管政策，目前国内能够落地的智能投顾类产品基本配置均为固定收益类产品。在有限的固定收益类产品中，如何根据用户的风险偏好、流动性偏好等自动高效配置资产，将成为智能投顾类产品的核心竞争力。 　　同时由于是机器自动匹配交易，对创业团队的IT能力要求也很高。其次，智能投顾类产品本质上是低频的流量端生意，用户体验对于提升打开频率乃至复投率和留存率都非常关键，比如不设置平台账户的卡到卡交易、按秒计息、签到贴息、T+0实时到账等。 　　2、 理财师平台的关键在于对理财师本身的粘性 　　目前理财师平台多为飞单模式，理财师对平台的依赖来源于丰富的SKU和平台渠道返点。由于理财师平台本身的渠道性质，短期内难以形成一家独大的局面，同时在可预见的未来，很难存在多种产品独家平台销售的情况，因此平台返点很有可能成为理财师粘性的重要来源。 　　但是紧靠平台返点只会导致无休止的补贴和价格战，未来的解决方案可能在于对理财师的培训、展业工具和其他增值服务上，毕竟未来理财师将逐渐从销售驱动转为服务驱动，对自身综合能力提高的诉求会越来越大。 　　方向五：供应链金融 　　【上榜原因】 　　1、供应链金融专业要求高，传统机构介入不深，有机会弯道超车； 　　2、市场空间大，竞争不激烈，模式多样，创新空间大 　　【小谭的观点】 　　1、行业一定要大，一定要大，一定要大，重要的事情说三遍 　　虽然供应链金融创新空间很大，但是其天花板是比较容易估算出来的。比如皮草行业年产值大概150亿左右，其对应的皮草流通行业大概规模在400亿左右，整个行业规模不到600亿（数据来源网络，仅作计算举例使用）。 　　如果其中形成供应链规模，具有核心企业并具有有效数据增信的可做供应链金融的比例约为1/3，按照年综合利差10%简单计算（应该比这个低一些），整个皮草供应链金融行业的估算最大规模差不多20亿。如果创业企业有幸吃下了整个市场的10%，一年收入也不过2亿元。当然，这个估算中有很多瑕疵，这里只是用简单的逻辑给大家举个例子。 　　另外，由于供应链金融相对专业，因此跨品类非常难。比如做钢铁供应链金融的很难介入到煤炭领域，做日用品商贸行业供应链金融的很难介入到家电领域。 　　因此，如果想要细分供应链金融行业规模做到百亿千亿以上，至少要满足三个标准：行业制造本身是千亿万亿规模；最好有对应流通行业，其规模最好是制造本身的倍数以上；行业的“三流”基础设施较好，可改造做供应链金融的转化比例不会太低。 简单讲就是，大制造、大流通、基础好。 　　2、纯金融团队瓶颈大，最好有核心成员来自核心企业或“三流“企业之一 　　由于供应链的行业专业性，纯金融背景的团队很难对行业的风险和收益有深刻认识，传统风控模型很难对供应链做合理授信，这也是为什么传统金融机构必须依靠核心企业或物流企业的配合才能开展供应链金融业务，且多为实物质押，并且主要服务于下游供应链的渠道融资或分销融资。 　　因此，团队核心成员如果有来自核心企业的高管，可以在很大程度上帮助团队识别行业风险和收益，在利率、期限、还款方式等融资结构的设计上会更有优势，另外，由于其行业内的背景，在逾期催收和抵质押物处置等不良资产方面也会更有帮助。另外，如果团队来自“觅优”、“欧浦智网(002711,股吧)”、“瑞茂通(600180,股吧)”这样的“三流”企业，也是不错的背景。总的来说，就是行业+金融的背景。 　　3、增信创新和不良资产处置，一个都不能少 　　传统金融机构供应链金融业务的不足在于对行业的了解太少，主要体现在授信不足和不良资产处置乏力，因此在采集“三流”数据的同时，创业团队应该研发更适合整个供应链的增信产品和处置产品。 　　比如通过农资站、农机公司等了解种粮大户的经营情况，做到合理授信，并将资金直接提供给合作农资农机公司，做到贷中风险可控，同时将农户土地质押的增信，再通过提高单一村镇集中度等方式将土地转让做好，优化不良资产处置。 　　4、通用解决方案可能是个好方向 　　经过14年和15年两年的投资，B2B平台和垂直行业SaaS如雨后春笋，同时现在B2B和SaaS企业普遍遇到旧业务增长乏力，亟需新增长点的情况，因此如果创业团队可以从通用解决方案入手，助B2B平台和SaaS平台提供供应链金融解决方案，也将是个具有规模效应的不错的方向。 　　比如与各种B2B平台合作，结合B2B平台的数据，帮助平台上入住的企业完成授信，提供供应链金融服务。同时，接入更多的B2B平台，这种授信模型的数据维度将更多，更有利于模型的准确性，规模效应明显。 　　方向六：保险新方向-团险和理赔 　　【上榜原因】 　　1、作为三大传统渠道，相比改造较早的个险和几乎无法改造的银保，团险改造逐渐受到创业者和VC的关注； 　　2、团险由于政策红利（投保人数从5人降至3人）、设计难度低、起量容易等自身性质，更适合创业团队； 　　3、理赔的痛点已经严重影响整个行业，改造势在必行 　　【小谭的观点】 　　1、团险早期项目关键看团队，BD+产品设计团队更合适 　　团险不如个险的产品设计壁垒那么高，因此与个险不同，单一依靠产品设计能力的团队将面临瓶颈。虽然有团队依靠研究客户群体特征，为企业员工提供定制化产品，并与保险公司合作发行产品，然后通过对接渠道帮助销售，但我们认为这种模式在团险领域瓶颈明显。原因在于保险公司愿意合作发产品的根本诉求在于有较明确的客户需求并且能顺利销售，只有把用户掌握在手上才是核心。 　　在BD的过程中，需要抓住中小企业主心理，帮其算明白账，让其明白购买团险带来的对未来的保障和员工满意度，其实是大于购买成本的。 　　团险早期项目关键还是看团队，强BD可能是必要的团队配置，如果产品设计还有牛人，则将如虎添翼。 　　2、SaaS+团险切入HR领域，直击决策人，粘性更高 　　企业采购团险的主要决策部门是HR部门，因此如何让HR傻瓜式的购买团险产品、抓住采购决策人将是团险团队的必修课。从SaaS切入或许是个好途径。比如通过HR SaaS，将符合企业需求的团险产品整合到SaaS中，做到一键购买，再结合保全服务，帮助HR轻松解决续费等难题，这样大大降低了HR决策成本和购买难度，粘性更高。 　　3、做好理赔的核心是兼顾保险公司和投保人的权益 　　由于理赔难的核心在于保险公司和投保人的利益冲突，那么如何处理这种冲突将成为理赔创业的重点。如果单纯的财通理赔代办模式，很难得到保险公司的认可。但可以转换思路，比如以投保人权益为核心，同时将理赔服务作为保险公司增值服务的一种，帮助保险公司主打造“快速理赔”的形象，很可能能够帮助保险公司扩大产品销售。对于保险公司来讲，这是保费的新增和理赔成本增加之间的一种选择。 　　4、通过系统和服务层面的整合，理赔市场未来可能有更多配套供应链、金融的想象空间 　　解决好理赔“兼顾保险公司和投保人”的定位之后，理赔的落地可能在于系统层面和服务层面的整合。 　　比如在车辆事故定损领域，如果能够打通保险公司、修理厂/4S店以及后端供应链，将事故尽量标准化、定损流程模块化，帮助投保人快速定损估值，并帮助维修厂进行阳光配件采购，并打通事故车残值处理，这样既能帮助投保人实现标准化理赔，又能帮助保险公司减少理赔成本。同时，由于能够清楚了解定损理赔过程中每个细节，还可以提供理赔金融服务，帮助保险公司垫付理赔款，提高理赔效率和客户粘性，并赚取超额收益。 　　再比如，在人伤理赔领域，如果能建立相对标准的人伤定损流程，通过对接保险公司与医疗机构之间理赔数据电子化并实时同步，同时提供小额速配垫付，并打通残疾康复等后续服务，这样也可以实现保险公司和投保人的权益保障。但由于保险公司和医疗系统都是相对大而传统的领域，切入难度非常大，其中原因之一是人伤定损太个性化，定损结果难以让保险公司和医疗系统同时认可，或许从相对标准化的团险切入，做企业级服务，是个好方式。 　　方向七：金融企业服务 　　【上榜原因】 　　1、中国未来金融市场将更加机构化 　　2、多数金融业务流程长且痛点多 　　3、很多细分行业存在整体流程优化改造机会 　　【小谭的观点】 　　1、SaaS切交易的模式将更受欢迎 　　道富银行成功的例子给很多做中后台的服务团队看到了更大的想象空间。与其他领域SaaS类似，金融领域SaaS切交易的模式也将更受欢迎。 　　a、提供资讯类服务的泛中台业务厂商，很多准备切入交易服务（当然切入交易本身不容易） 　　b、再比如一种比较性感的模式：免费提供账户系统+风控系统+交易系统+营销系统，成功提高机构实施效率，然后收取运维/运营费用，赚取稳定收益覆盖成本，最后抽取产品销售的佣金，赚取超额收益。 　　2、资产证券化可能是进一步的想象空间 　　a、通过SaaS切入交易，不少金融服务团队可能考虑的是帮助金融机构对接资金端，帮助其“输血”。 　　b、打通前中后台之后，前台相当于积累了大量的资产数据，变成了资产生产工具，则更大的想象空间可能在于利用资产端积累的资产数据做资产证券化，在帮助机构“输血”的同时更帮助其“造血”，对机构的粘性更强。 　　3、细分领域改造空间大，机会更多 　　多数传统金融IT公司聚焦在银行、证券等大行业，很多细分领域，比如小贷、融资租赁、典当等行业都存在改造空间。 　　a、例如集成从信息采集、信贷审阅/审批、贷中管理、贷后管理、不良资产处置等功能从IPC技术切入小贷行业，变成资产生产工具，同时帮助其资金端，未来可能做资产证券化的生意。 　　b、再比如，集成典当鉴定、远程协助鉴定、典当出单、绝当品销售等功能，切入典当行业，再通过绝当品回购等方式增加想象空间。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

互联网财险排查开启 重点平台保证险

记者获悉，互联网财险业务风险排查也将同时开启。重点排查第三方网络合作平台的经营资质，以及保险公司与互联网信贷平台合作业务的相关风险自查。 风险警钟其实已经敲响。业内人士透露称，近期接连出现部分财险公司承保的互联网借款保证保险业务风险事件，险企亟须运用技术手段，加强风险识别，不断提高反欺诈能力和风险管控水平。 重点盯牢互联网平台保证险 从自查工作的阶段性安排来看，互联网财险业务风险排查的时间表与互联网寿险一致，即先自查、后整改，8至10月保监会再进行督导和抽查。自查重点则因财险、寿险的险种特性不一而各有侧重。 据多位知情人士透露，从保监会下发至财险公司的相关通知来看，此次针对互联网财险业务的风险自查，重点锁定两个细分领域：互联网财险业务经营资质自查、保险公司与互联网信贷平台合作业务的相关风险自查。 第一个自查重点，主要是排查目前财险公司开展合作的第三方网络平台中，是否存在不具备相关资质要求的情况。上述所指的第三方网络平台，即除保险公司的自营网络平台外，在互联网保险业务活动中，为保险消费者和保险机构提供网络技术支持辅助服务的网络平台。 第二个自查重点，一方面是对互联网信贷平台合法性进行排查，主要是重点排查财险公司开展合作的互联网信贷平台中，是否存在提供增信服务、设立资金池、非法集资等情况；另一方面对互联网信贷平台融资性保证保险业务的风控手段进行完备性排查。 “上述所指的风控手段排查，主要是指重点排查财险公司针对该项业务是否建立了严格的内控管理制度和完善的业务操作流程；业务经营风险控制的关键环节是否有效落实，包括对借款人的资信审核是否全面到位、对投保人提供反担保措施的风险是否充分识别等；财险公司是否配备了专业的技术人才，能够对关键业务风险点进行有效识别；目前仍处在保险责任期限内的互联网金融保证保险业务的经营情况、风险隐患、应急预案、管控措施等。”上述人士告诉记者。 风险案件敲响警钟 互联网保险非面对面交易的特点，使保险公司无法直接观察和了解投保人或保险标的的风险水平，因此对保险公司的风险管控能力提出了更高要求。而互联网平台保证保险之所以成为排查重点，是因为该险种是当前互联网财险业务的风险易发领域，已有相关风险案件敲响了警钟。 近年来，随着互联网金融的快速发展，保险业通过保证保险业务不断介入互联网借贷业务发展，为借款人提供增信服务，保护投资者的合法权益。不过，近期保险公司在互联网平台保证保险业务发展中相继发生了两起典型赔付事件，凸显出险企在内部管理、风险控制等方面存在薄弱环节。 “近期，监管部门在行业内部通报了这两起案例及风险启示。互联网借贷平台跑路、停业等风险事件不断涌现，加强互联网平台保证保险业务的风险管理显得尤为重要。”业内人士对记者分析说，上述案例暴露出目前财险公司在互联网平台保证保险业务上存在的四个问题：风控手段单一，对借款人资信审核能力不够，风控手段均单纯依赖于借款人的抵/质押物，而弱化了对借款人资信的全面审核，为借款人违约埋下较大风险隐患；风险识别薄弱，对担保措施的风险估计不足；内控制度宽松，加大业务风险发生的概率；人才储备不足，无法准确识别关键风险点。 时至今日，互联网财险已走入第六个发展年头，从最初的悄然兴起至今天的百家争鸣，从最初作为传统保险的补充到如今日渐成为行业发展的新动力，其在丰富产品供给、提高交易效率、优化资源配置、改善服务流程等方面均展现出了不俗的表现。 总体而言，目前互联网保险整体风险相对较低。“但是互联网金融开放性、共享性强的特点，也极易导致风险在不同行业之间跨界传导，因此对于保证保险等部分领域暗藏的风险，也须引起足够重视。”业内人士指出，由此可预见，下一步互联网保险监管在继续体现开放性、包容性、适应性等态度的同时，也会强调鼓励创新与规范发展并重，并加强对互联网保险业务风险的监测与预警，及时防范化解风险、筑牢防线。

李克强：有必要发展多层次资本市场

李克强：企业直接融资只占15% 有必要发展多层次资本市场 据新华网国务院总理李克强昨天同2016年夏季达沃斯论坛的300多名各国企业家代表举行对话会，他指出，在推动资本市场发展的过程当中，要防范系统性、区域性金融性风险，防止金融市场风险交叉感染，改革和完善金融监管体制。总的来说，还是要按照市场化、法治化的方向来推进。 李克强指出，中国居民的储蓄率偏高是长期形成的，所以储蓄在中国GDP当中占到一半左右，这也就使得我们企业的杠杆率比较高。我们现在正在采取多种措施，包括发展多层次的资本市场、推进市场化的债务重组、破产兼并等方式，来逐步降低企业的杠杆率。我这里想向大家说的是，1月份-5月份中国企业的利润增长了6.4%，它表明我们降低非金融企业的杠杆率、提升它的效益是有基础和空间。 李克强表示，我们在推动资本市场发展的过程当中，要防范系统性、区域性金融性风险，防止金融市场风险交叉感染，改革和完善金融监管体制。总的来说，还是要按照市场化、法治化的方向来推进。像中国经济一样，中国的资本市场在某些领域发生短期波动，这是难以避免的，但是我们要防止出现“井喷式”或“断崖式”的变化。与此同时，我们也要按照市场规则、国际惯例，包括对个别的违约行为依法进行处理，来保持资本市场逐步地发展起来、发达起来，对中国经济起到更重要的支撑作用。 李克强还说，中国会尽自己的努力来维护自身金融和资本市场的稳定，这本身也是对世界的贡献。与此同时，中国还会通过金融改革来发展资本市场，因为中国的资本市场总体上来说还不够发达，一些市场还不够成熟，资本市场在中国整个金融体系当中、直接融资在全社会融资当中，占的比重都很小。比如，企业的直接融资只占15%，所以我们有必要发展多层次的资本市场。

P2P平台：扎堆“庆生”想证明什么

麦子金服7周年庆、小牛在线3周年庆、拍拍贷9周年庆、合时代3周年庆……这些接连不断的周年庆都发生在相隔不到两三天里，自5月份以来，整个P2P行业似乎进入了一个“周年庆季”。 　　在不断趋严的监管和行业大洗牌之下，曾经红火一时的P2P行业于今年开始终于沉寂了下来。 　　自6月开始，该行业似乎恢复了一些热度，出现了扎堆“周年庆”的情况。6月8日，合拍在线举行了4周年的庆典活动；6月14日，麦子金服又举行了7周年庆典活动；随后一天，6月16日，你我贷也举行了5周年的庆典活动；6月18日，小牛在线举行了3周年的庆典活动；6月21日，拍拍贷又举行了9周年的庆典活动；6月24日，合时代又举行了3周年的庆典活动…… 　　一位不愿具名的业内人士指出，“回顾P2P行业的历史，这个行业的兴起正是源于2013年6月上线的余额宝。当年，余额宝横空出世后，瞬间成为国民理财“神器”，让数以千万从来没接触过理财的人萌发了理财意识，同时激活了金融行业的技术与创新，正式开启了国人互联网理财元年。P2P行业，包括整个互联网金融行业都是从那时才真正火起来的。” 　　事实上，早在2007年6月，中国就成立了第一家P2P平台——拍拍贷。但2007年到2013年6月余额宝出来的六七年里，虽然中国的P2P行业已经经历了一段不短的时间，但据记者在网贷之家查询到的数据显示，当时全中国的P2P平台加起来都不到300家。结果在余额宝的热潮的带动下，到那一年年底的时候，仅仅半年不到的时间，上线的P2P平台的数量就井喷到了近800家。而随后在2014、2015年里更是成倍成倍地疯狂增长。2014年，全国网贷平台便达到了1575家，2015年高达2595家。 　　网贷财经分析师介绍，除了“出身”的原因外，目前P2P平台们扎堆周年庆也是出于品牌宣传、增加曝光率的考虑。“对于网贷平台来说，这既是一种自我的勉励，也是实现自我曝光增信的过程，尤其是今年来线下理财机构的出事使得网贷行业深受其害，使得不少平台经营比较困难选择停业退出。而且网贷平台作为一家互联网公司，其流量决定了其运营状况，通过周年庆的举行对于平台来说也是种扩大知名度、提升影响力的过程。” 　　不少业内人士亦赞同此看法，有一位大平台的相关负责人便表示，“众人拾柴火焰高，一起周年庆可以借势，营销的惯用手法”。但更多的业内人士则坦言，这是为了告诉外界，“我们还活着，并且活得很好”。 　　这其实也从侧面反映出了目前P2P行业正处于“寒冬”之中的困境。数据同样显示，2015年，在行业的平台达到2595家的巅峰后，却出现了负增长的情况。截至目前，全国P2P平台仅有2396家，境况已不能同日而言。 　　但不过正如寒冬终究会过去一样，开鑫贷总经理周治翰在接受记者采访时也表示，经过大浪淘沙之后，行业会回归健康的轨道上更好地发展，“历史不会倒退，P2P大器可成。”

北京要求P2P网贷平台落实资金存管

记者获悉的一份“关于加强北京市网贷行业自律管理的通知”（下称“通知”）表明，北京市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室日前正式对北京市网贷行业协会下发通知，要求该协会加强对北京市网络借贷信息中介机构业务活动的监管，构建网贷行业自律管理体系，充分发挥行业协会自律管理功能，促进本市网贷行业规范经营、健康发展。 　　“通知”称，针对在京从业的个体网络借贷机构实现自律管理全覆盖，认真落实产品登记、信息披露、资金存管等三项措施，建立日常风险监测机制，做好风险评估，完善风险防范处置工作方案。 　　不过，从平台与银行进行资金存管的现状来看，实施进展缓慢。自去年下半年开始，平台上线银行资金存管的要求被坐实。银行存管是投资者账户资金的安全的有效保障，解除了账户余额资金被平台“资金池”化的被动风险。 　　“因此，有志于长期发展的平台都在积极推进，但推动资金存管的工作，进展却远没有想象中顺利。” 业内人士如是说。 　　目前因为行业监管细则尚未出台，对于资金存管的相关细节并没有明确的规定。因此，各家在资金存管方面都是属于谨慎对待的态度。“无论对于银行或是平台，在这件事上还有许多方面需要探索。而且，各家正在进行中的存管对接模式也是不尽相同。” 业内人士称。 　　尽管业界希望通过行业协会统一对接，以解决当前银行资金存管进程缓慢的难题，但鉴于各平台的水平参差不齐，这个“整体打包”的想法估计很难实施。 　　部分银行设一亿资本金高门槛 　　“通知”强调，加快推进个体网络借贷机构落实资金存管要求。“通知”表示，支持和推动华夏银行(600015,股吧)、中信银行(601998,股吧)等银行业金融机构开展个体网络借贷机构的资金存管业务，支持和推动存管通等成熟第三方资金存管平台提供资金存管服务，推动个体网络借贷机构尽快实现资金流与信息流的分离，尽早满足监管要求。 　　此外，“通知”要求协会加强研究，提出依法合规经营的规范和标准，支持业内诚信合规经营的机构健康发展，警示业内机构触碰监管红线的行为，坚守法律和风险底线，加快建设黑白名单等诚信体系。 　　金联储产品总监赵远飞告诉21世纪经济报道记者，尽管当前资金存管已成为监管部门对于互金平台的指定动作，但现阶段，对于银行而言，更大的担忧或来自于风险，所以银行在选择平台做存管是非常谨慎的。 　　“对很多平台来说，地方银行存管的准入门槛是很高的。全国性股份制银行的准入门槛会更高，银行内部评审准入标准非常严格，不仅需要考察平台的风控能力、内控系统、运营数据等多个指标。” 赵远飞直言。“另外，对于平台本身的股东背景实力上有更为严格的要求。在实际操作中，并会要求平台不低于1亿的实缴注册资本等多项具体条件，这些条件就会把大多数平台都排除在外了。” 　　紫马财行CEO唐学庆表示，对于银行来说，为了能够把控风险，因此在甄选合作平台时非常的谨慎，银行比较热衷于有国资背景、大型国有企业、上市公司背景的大平台，这一门槛就将很多中小平台拦在门外。 　　唐学庆称，银行会全面衡量企业的风控能力，一旦企业出现跑路、坏账等经营风险，投资者除了去找平台讨回本金，还会将责任转嫁到银行身上，而银行从平台所收费率有限却要承担未知的大几百倍的风险，因此会进行周密考虑与核查。 　　“而银行在审查合作平台时又非常的严密，比如对平台创始人及股东背景的尽调、平台运营状况、平台实缴资金等，这一系列的考察也需要一个较长周期。” 唐学庆认为。“即便签了资金存管协议，但是进行系统对接很有可能要排队等上半年的时间，银行需要开发一套适合单一企业的对接系统，而并非一套系统能适合所有的企业。这也导致很多银行与P2P之间出现了‘只签不用’的现象。” 　　平台对接时间成本、费用高企 　　数据统计，截至目前，已有中信银行、民生银行(600016,股吧)、江西银行、徽商银行、恒丰银行和华兴银行等30家银行布局P2P网贷平台资金存管业务，并且共有124家正常运营平台与银行签订了资金存管协议，但顺利完成上线的平台数仅有34家。 　　张俊称，“目前拍拍贷和招商银行(600036,股吧)的资金存管已经完成了第一阶段的工作，后续的工作还在加紧进行当中，预计会在年底正式上线。” 　　据广州市律师协会信息网络与高新技术法律专业委员会委员、广州e贷联合创始人朱青山透露，目前，广州仅有一家平台落实资金存管业务。此前，小贷吧与华兴银行合作的存管系统已经上线。但其他各家仍在积极推进中。“先行者有先行者的风险。基于对未知领域的担心和忧虑，银行和平台都会顾虑试错成本带来的灾难。” 朱青山如是说。 　　在首金网副总裁戈矛锐看来，除了注册资本、国资注入和产品模式三大门槛是所有接入存管系统的平台无法回避的问题以外，银行存管的时间成本和费用成本亦要比第三方支付要高。 　　“由于银行存管系统比第三方支付系统的存管系统要复杂，所消耗的时间成本要大得多。这也是让一些中小平台对银行存管望而却步的原因之一。这二者中任何一项对于利润逐渐透明的中小平台来讲是一个较大的负担。” 戈矛锐称。“可以说，能够完全对接银行存管系统也是对中小平台标的公开信息、平台技术系统和合规性的一次考验。在监管条例没有明确出台的情况下，更多的平台选择观望态度也是对成本的一种考量。” 　　赵远飞表示，“很多平台没有清结算系统和对账系统，在系统的账务管理上不够严谨，而银行在此方面要求非常严格，如果互金平台要接入银行存管系统，本身也会面临很大的系统改造难度，增加投入成本。” 　　此外，网贷财经分析师认为，已签约的平台也需要排队进行系统对接。“从实际操作来看，银行和平台技术对接的过程比较复杂。主要是前期银行对P2P系统开发和用户体验不熟悉的原因，开发搭建资金存管系统周期长，需要投入大量的技术人才。” 　　刘丰表示，目前，监管部门没有明确界定资金存管实施路径，行业也是在摸索中前进。这其中，既有平台和银行直接对接的模式，也有引入第三方支付现成解决方案接入银行存管的模式。但直接对接银行的模式技术要求高、周期长，有的平台积极尝试，花费了数个月甚至一年的时间。 　　“平台与银行直接对接，银行需要单独开发系统和接口，人财物要求高，投入和产出短期看可能是倒挂。” 刘丰直言。“平台需要有强大的技术团队支持与银行及第三方支付对接，工作量较大；同时，P2P平台本身处于投入阶段，银行存管会大大增加平台的运营成本。”

最新:民生银行收紧P2P接口新规

近日，随着央行主导的互联网金融专项整治工作在全国相继展开，多家大型商业银行已经表态收紧P2P接口业务。 　　记者从民生银行获悉，为响应央行对互联网金融专项整治的号召，该行近期对支付接口管理进行了更加严格的规范。 　　规范要求，第一，对于仅支持特定消费场景的快捷支付，以及风险较高、依托于客户委托协议的代扣通道，禁止开放给P2P公司使用。第三方支付机构已将上述通道提供给P2P公司的，要求其限时关闭。 　　第二，对于第三方支付机构为P2P公司提供民生银行网关接口的行为，各分行深入调研，开展风险分析与排查，充分评估风险，审慎开展合作。 　　第三，对于第三方支付机构将民生银行支付接口(含快捷、代扣、网关)转接其他支付机构的违规行为，要求其限期整改。 　　民生银行在规范中强调，此次接口业务的收紧，并非要与P2P行业一刀两断，而是“强化内控管理、排查风险、规范开展业务”。该行与P2P资金托管业务仍在开展中，对信誉好、规模大的P2P公司，可继续保留网关支付接口。在后续与P2P行业合作方面，仍会坚持对合法合规业务予以保护和支持，但对违法违规行为则予以坚决打击的原则。 　　数据显示，P2P网贷行业发展至今，累计曝出1263家问题平台，其中2015年网贷行业共曝出896家问题平台，占历史累计数量的70.94%，是2014年的3.26倍。 　　互联网金融专项整治行动矛头直指跑路频发的P2P行业。在此背景下，已经有多家国有大型商业银行出手。 　　今年1月22日，农行发布《关于立即停止与违规违约支付机构合作的通知》，要求各直属分行电子银行部等立即关闭全部涉及P2P的第三方支付机构交易接口。农行文件显示，“近期，P2P网贷平台风险事件频发，涉及客户群体及资金损失金额较大，引起社会和舆论广泛关注。部分第三方支付机构向P2P平台提供了农行支付通道，导致风险蔓延至我行，给我行声誉带来极大负面影响。”此前有媒体报道称，一度被暂停的农行对P2P平台支付接口已经恢复，但农行随即表态，该行还未恢复对P2P平台的支付接口，上述平台使用的是农业银行提供给银联的支付通道。 　　继农行之后，今年2月，招行也收紧了P2P平台接口。深圳P2P平台信融财富官网宣布，“接到第三方支付公司通知，招商银行支付接口将进行升级调整，自2月5日起，该平台的招商银行充值通道（包括网关支付与无网银支付）将暂时关闭，充值通道关闭不会影响用户的正常提现，请招行卡用户在充值时选用其它银行卡，恢复时间另行通知。”

民生银行关P2P两类接口

一家P2P平台公告，将民生银行与P2P的合作问题推向了风口浪尖。 　　6月28日，民生银行方面回应称，近期的确对支付接口管理进行了规范。其中，“对于仅支持特定消费场景的快捷支付，以及风险较高、依托于客户委托协议的代扣通道，禁止开放给P2P公司使用。第三方支付机构已将上述通道提供给P2P公司的，要求其限时关闭。”其还表示，“这主要为响应央行对互联网金融专项整治的号召，逐步排查、梳理风险，避免给储户带来损失。” 　　日前，P2P平台民民贷发布公告称，接到第三方支付公司的紧急通知，民生银行将于6月27日~29日关停所有P2P充值渠道，暂不支持网银充值业务。 　　同时，记者注意到，对于第三方支付机构为P2P公司提供民生银行网关接口的行为，民生银行表示，“各分行深入调研，开展风险分析与排查，充分评估风险，审慎开展合作。”而对于第三方支付机构将民生银行支付接口（含快捷、代扣、网关）转接其他支付机构的违规行为，则要求限期整改。 　　“此举旨在强化内控管理、排查风险、规范开展业务，并非我行与P2P行业一刀两断的信号。”民生银行方面表示。 　　一家P2P平台CEO此前在接受记者采访时也表示，大多数银行对于关闭接口的态度一直是有选择性的，都不会一刀切，对于规模较大的P2P平台，银行关闭其接口的态度还是比较审慎的。 　　此外，民生银行还进一步指出，该行与P2P资金托管业务仍在开展中，对信誉好、规模大的P2P公司，可继续保留该行网关支付接口。在后续与P2P行业的合作方面，该行将仍坚持对合法合规业务予以保护支持，对违法违规行为予以坚决打击的原则。

民生银行P2P非一刀两断

民生银行收紧P2P接口业务，并非“一刀两断”，资金托管仍在开展中 近日，随着央行主导的互联网金融专项整治工作在全国相继展开，多家大型商业银行已经表态收紧P2P接口业务。 　　记者从民生银行获悉，为响应央行对互联网金融专项整治的号召，该行近期对支付接口管理进行了更加严格的规范。 　　规范要求，第一，对于仅支持特定消费场景的快捷支付，以及风险较高、依托于客户委托协议的代扣通道，禁止开放给P2P公司使用。第三方支付机构已将上述通道提供给P2P公司的，要求其限时关闭。 　　第二，对于第三方支付机构为P2P公司提供民生银行网关接口的行为，各分行深入调研，开展风险分析与排查，充分评估风险，审慎开展合作。 　　第三，对于第三方支付机构将民生银行支付接口(含快捷、代扣、网关)转接其他支付机构的违规行为，要求其限期整改。 　　民生银行在规范中强调，此次接口业务的收紧，并非要与P2P行业一刀两断，而是“强化内控管理、排查风险、规范开展业务”。该行与P2P资金托管业务仍在开展中，对信誉好、规模大的P2P公司，可继续保留网关支付接口。在后续与P2P行业合作方面，仍会坚持对合法合规业务予以保护和支持，但对违法违规行为则予以坚决打击的原则。 　　数据显示，P2P网贷行业发展至今，累计曝出1263家问题平台，其中2015年网贷行业共曝出896家问题平台，占历史累计数量的70.94%，是2014年的3.26倍。 　　互联网金融专项整治行动矛头直指跑路频发的P2P行业。在此背景下，已经有多家国有大型商业银行出手。 　　今年1月22日，农行发布《关于立即停止与违规违约支付机构合作的通知》，要求各直属分行电子银行部等立即关闭全部涉及P2P的第三方支付机构交易接口。农行文件显示，“近期，P2P网贷平台风险事件频发，涉及客户群体及资金损失金额较大，引起社会和舆论广泛关注。部分第三方支付机构向P2P平台提供了农行支付通道，导致风险蔓延至我行，给我行声誉带来极大负面影响。”此前有媒体报道称，一度被暂停的农行对P2P平台支付接口已经恢复，但农行随即表态，该行还未恢复对P2P平台的支付接口，上述平台使用的是农业银行提供给银联的支付通道。 　　继农行之后，今年2月，招行也收紧了P2P平台接口。深圳P2P平台信融财富官网宣布，“接到第三方支付公司通知，招商银行支付接口将进行升级调整，自2月5日起，该平台的招商银行充值通道（包括网关支付与无网银支付）将暂时关闭，充值通道关闭不会影响用户的正常提现，请招行卡用户在充值时选用其它银行卡，恢复时间另行通知。”

四达投资出售犹疑 接盘条件存分歧

四川老牌网贷平台四达投资在遭遇兑付危机后，团贷网和微贷网对其债权资产表露出了接盘兴趣，但在具体的接收条件上双方观点不一，对其债权资产的接收仍停滞不前。 　　据了解微贷网方面人士对记者表示，“微贷网已经向四达投资抛出橄榄枝，接下来看四达投资如何选择。”而团贷网方面也对记者，“公司四川区的负责人已经介入，有关细节还在洽谈中”。 　　由投资人组成的四达投资投监会方面对记者表示，目前已经有2.2%比例的回款，回款来源是陆续到期的借款项目，同时四达投资的催收团队也在全力追讨回款。 　　接盘存分歧 　　公开资料显示，四达投资运营方为宜宾四达投资有限责任公司，2012年2月成立上线，截至2016年6月8日，四达投资平台累计交易额17.5亿元，目前尚未兑付投资人待收2.3亿元。 　　据四达投资官网数据，四达投资的平均利率为17.83%，待收投资人数5051人，人均待收金额5.8万元。该平台的借款标数为18142个，借款人数16632人，人均借款金额约为10万元，其中，有待还的借款人数3914人，人均待还金额约7.5万元。 　　记者统计四达投资官网项目发现，四达投资在2013年下半年开始转型车贷业务。目前平台以车贷业务为主，同时有少部分房贷、红木贷、企业贷等业务，在四川省内多个地区有线下门店。 　　根据四达投资投监会人士表示，造成此次四达投资兑付危机的主要原因是，此前的红木贷和企业贷，以及少量车辆抵押贷的借款逾期，造成平台资金流紧张，投资人集中兑付导致平台资金断裂。 　　在四达投资曝出提现困难后，车贷平台微贷网表示有收购四达投资车贷业务兴趣。不过，双方仍在就收购条件进行洽谈。 　　四达投资负责人何健曾公开表示，双方分歧主要在于微贷网愿意接收四达投资车贷资产的逐个转押，但是对于四达投资其余的门店业务，不愿接收。而四达投资方面则希望能够将四达投资的业务整体打包出售。 　　上述了解微贷网的人士表示，“微贷网是专业做车贷的，只对车贷业务熟悉，所以接盘熟悉的部分，对于自己不熟悉的业务部分，接收后也会面临运营和处置问题，考虑到对四达投资的门店客户不了解，催收和运营难度较大，基于以上原因考虑，只选择接盘车贷业务”。 　　四达投资投监会方面对记者表示，“此次兑付问题，主要由此前遗留的红木贷和企业借款为主。相对来说，车贷资产仍是这些资产中的优质资产，可以理解收购方希望收购优质资产。” 　　据记者了解，四达投资、投监会以及微贷网三方于6月25日再次进行协商，最后确定是否接收。 　　微贷网官网显示，其2011年8月8日正式上线运营，主要从事汽车抵押借贷业务，总部位于杭州。截止到2016年5月，微贷网累计交易金额突破330亿元。 　　广州平台团贷网也表示有意愿接收四达投资部分债权。团贷网方面表示，目前正在商议的关键阶段，公司在四川地区的负责人已经介入，具体细节仍在洽谈中。 　　对于接收原因，团贷网方面对记者表示，团贷网在四川片区有独立风控中心和贷后处置中心，目前团贷网在四川片区差不多有10个分公司左右，成都、宜宾、自贡、达州等。“在这之前的一两个月，我们四川地区的负责人说已经有很多四达投资的借款人在和我们的同事对接，办理借款的手续，这次我们有意接盘，主要是，第一保护投资人的资金安全，第二是拿到优质的债权，他们只是流动性出现问题，对我们是有利的，增加我们优质的业务和债权，这是双方利益的共享。” 　　面临更多处置难题 　　值得注意的是，对于出售四达投资的债权资产问题，由投资人组成的投监会方面也有不同意见。 　　此前有媒体报道，投监会希望尽快让投资人回款，不仅是转押质押车，还希望能连带门店整体打包出售。但也有投资人对记者表示，“微贷网愿意接收车贷资产可以理解，也希望四达可以尽快出售一部分，能处理的早日处理。” 　　何健曾公开表示，“愿与更多有意向的平台沟通。”并在接受其他媒体采访时表示，“如果微贷不愿意接收门店，四达投资更倾向于自行处置车贷资产。” 　　与其他类资产相比，业内普遍认为，车贷资产处置较为灵活方便。 　　在不久之前发布的《2016年互联网汽车金融报告》显示，2015年车贷行业成交额达到909亿元，共为126万人完成融资，平均每人次融资7.2万元。车贷作为网络借贷细分领域较为成熟的资产，凭借着资产处置灵活、单笔融资金额较低、融资时间短等特点在资金端受到热捧。P2P车贷人均投资为4.97万，是网贷行业投资的1.3倍。 　　四达投资面临更多的处置难题。 　　四达投资在出现投资人提现危机后，其催收部门一直在追讨逾期欠款，处置部分资产。 　　投监会人士表示，自6月8日至今已经完成两次还款，共计还款比例为2.2%，资金来源为四达投资自有催收部门对逾期借款的追讨。 　　根据四达投资官网公布的“四达投资宜宾店逾期借款人信息公示”显示，逾期借款人借款日期分布在2012年、2013年和2014年之间。其中，个人借款、企业借款、抵押车贷较多，借款金额在几万元至100多万元之间，还有在2012年借款至今未归还的个人信用借款。 　　对于四达投资出现提现危机后，自行追讨欠款和出售资产等方式寻求解决办法，多位业内人士都表示此方式对行业有积极意义。 　　有业内人士认为，在目前优质资产难寻的情况下，大平台借势获得良性资产，小平台投资人最终拿回投资款，也是双赢局面。但在接收过程中，资产质量是核心，接收平台在接收之前，也要经过风险评估核查，被接收平台的资产质量成为是否会被接纳，以及接纳时的双方议价的关键因素。 　　近日，业内人士也公开表示：“2016年网贷资本市场之路越来越清晰，预计会出现更多并购、借壳上市，甚至IPO。”

爱房筹:至少每周回款一次 50万元可获0.1%公司股份

上周，房地产众筹平台“爱房筹”发布致投资者公告称，受部分地方政府关于房地产众筹互联网金融监管政策的影响，相关部门要求包括爱房筹平台在内的房产众筹平台暂停开展业务。 　　6月26日，爱房筹在其官方微信再发公告，公布回款方案。方案中称，爱房筹将继续引入房地产投资专业用户或机构，并按照之前公告（2016年6月21日），以项目到期日为排序逐步回款，每周至少回款一次。平台开放物业产权份额权益转让功能，为有转让退出意向的投资人提供可选通道。 　　此外，公告中还表示，爱房筹董事长陈宏楷拿出个人持有10%公司股份，赠予用户，限100名，获赠人需满足多个条件，每满50万元人民币可获0.1%的公司股份份额。 （回款方案截图） 　　爱房筹成立于2015年初，总部位于深圳，以房产众筹业务为主，根据网站数据，总交易额1.99亿。 　　今年3月25日，深圳市政府办公厅发布了《深圳市人民政府办公厅关于完善住房保障体系促进房地产市场平稳健康发展的意见》，该文件中明确申明“严禁互联网金融企业、小额贷款公司等金融机构从事首付贷、众筹购房、过桥贷等金融杠杆配资业务”。4月12日，深圳市互联网金融协会亦下发了通知，要求全市各互联网金融企业全面停止开展房地产众筹业务，并进行自查自纠和业务清理工作。 　　通知下发后，已有近10家互联网金融平台已下线所有与房产众筹相关的产品。

私募挂牌新三板需跨过多道坎

新三板创新层挂牌企业名单日前尘埃落定，九鼎集团并不在列，这意味着此次私募类企业冲击创新层“全军覆没”。业内人士认为，私募机构在新三板挂牌、冲击创新层依然面临挑战。特别是对挂牌而言，虽然政策方面对接新三板的通道已经开启，但私募类企业要实现挂牌仍需跨过多道坎。 九鼎暂不进入创新层 对于本次进入创新层名单的金融机构，业内用“甜了金融，苦了私募”来形容。Wind数据显示，此次创新层名单中，金融类企业接近10家，其中保险类包括盛世大联、中衡股份等；券商类包括东海证券、南京证券等；银行类包括齐鲁银行、鹿城银行。 国都证券相关人士指出，金融类挂牌公司进入创新层名单的数量“略超预期”。对券商来说，进入创新层不仅有利于公司自身融资，而且作为主办券商对未来业务拓展也大有裨益。 但私募机构最终入围创新层名单的数量为0，曾经入选初筛名单的九鼎集团申请自愿放弃进入创新层。在创新层名单公布后，九鼎集团对此事进行了情况说明。该公司表示，主动申请暂不进入创新层主要有两个理由：一是业务方面的考虑；二是信息披露方面的考虑。 业务方面，虽然私募业务已是九鼎集团众多业务之一，但占比相对较小；而公司挂牌后发展的其他各类业务虽都取得了快速、良好的发展，占比也超过私募业务，但新办业务经营时间较短、所占比重还不够大，业绩尚未完全释放。而分层办法对创新层挂牌公司在未来持续盈利能力、增长速度、市值规模等方面提出较高要求。公司考虑到其新办业务尚未足够成熟、稳定，此时直接进入创新层可能为公司以后的经营及发展带来不必要的压力。 信披方面，相较基础层挂牌公司，分层办法对创新层挂牌公司在信息披露方面提出了更高要求。基于目前公司业务种类较多、下属多个公众公司、持有多个金融牌照、业务遍及国内外、正在实施重大资产重组等情况，公司认为尚需要一定时间对涉及公司整体、各项业务、下属各公司及重组停牌的信息披露工作进行系统梳理，建设更强大的信息披露体系、制定更完备的信息披露制度，以便更加满足股转系统对创新层挂牌公司在信息披露方面的高标准、严要求。基于上述业务经营以及信息披露方面的考虑，公司经慎重研究决定待未来条件成熟后，再择机申请进入创新层。 多位业内人士指出，新三板创新层在导向上鼓励创业型、创新型企业，而类PE的机构不被鼓励。“目前多数私募类企业都在整改，在整改完成之前，甚至不能完全符合挂牌标准。” 新规提高挂牌门槛 目前在新三板挂牌的私募机构，包含证券投资类、股权投资类以及创业投资类私募20余家，其中包括九鼎集团、中科招商、同创伟业、达仁资管等非常活跃的公司。 业内人士表示，这些公司均在早期成功对接新三板，但后来随着监管层对私募机构登陆新三板市场暂时叫停，私募机构对接资本市场的步伐明显放缓。 不过，今年5月27日，在发布分层标准的同时，股转系统发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，其中提到全国股转公司在现行挂牌条件的基础上，对私募基金管理机构新增8个方面的挂牌条件，业内认为此举意味着私募对接新三板市场重新启动。 某正筹备挂牌的私募机构负责人透露，虽然新三板的通道重新开启，但私募机构想挂牌仍需跨过几道坎。 在前述通知中，新增挂牌条件要求：管理费收入与业绩报酬之和必须占收入来源的80%以上；私募机构持续运营5年以上，且至少存在一只管理基金已实现退出；私募机构作为基金管理人在其管理基金中的出资额不得高于20%等。前述负责人指出，收入来源是大型私募挂牌的最大障碍。“管理费收入与业绩报酬的要求，主要强调了挂牌机构的主营业务要突出，但在已挂牌的机构中，营业总收入靠前的PE机构大多不满足该要求。其中，九鼎集团有35.79%的收入来自其他业务，有31.88%的收入来自投资收益，与新要求相距甚远。” 新的规则对管理规模也提出了较高要求。业内人士认为，新规定会将不少新成立的私募机构拦在门外。有投行人士指出，整体来看，新三板市场更支持鼓励实体经济发展。私募机构必须规范经营、服务实体，才有可能获得资本市场认可。 此外，在市场需求方面，由于宣传不到位，新三板企业眼中盯着的都是那些被认知为“靠谱”的大机构，以至于造成了一种恶性循环，大机构活多得接不完，而业务量小的中介机构却难招揽到“雇主”，原因很简单，谁都不愿意做“小白鼠”，拿企业的前途做“实验”。 “目前不少企业都存在这样的认知，那些北京的中介。 私募挂牌新三板 多家机构不达标 27日，股转公司对私募在新三板挂牌和融资开出了8个方面的条件，这8个条件不仅对于新增挂牌私募机构适用，对已经取得挂牌函和已经挂牌成功的私募机构同样适用。目前已经挂牌的私募机构基本上都达不到标准。

P2P资金存管银行脸色不一 中信设7大门槛

在新的监管形势下，资金存管已成为合规平台的标配。去年7月，中国人民银行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，明确提出了“客户资金第三方存管制度”。紧接着，去年12月向社会公开征求意见的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》重申并细化了这一制度，提出P2P平台必须接入银行资金存管。 　　特别是今年十部门联合开展互联网金融整治以来，银行存管再次成为北京乃至全国各家平台争相寻求的资金安全解决方案。 　　小编获悉，北京市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室日前正式对北京市网贷行业协会下发通知，要求该协会加强对北京市网络借贷信息中介机构业务活动的监管，构建网贷行业自律管理体系，充分发挥行业协会自律管理功能，促进本市网贷行业规范经营、健康发展。 　　在这份“关于加强北京市网贷行业自律管理的通知”（下称“通知”）中，北京首度明确对在京从业的个体网络借贷机构实现自律管理全覆盖，认真落实产品登记、信息披露、资金存管等三项措施，建立日常风险监测机制，做好风险评估，完善风险防范处置工作方案。 　　“通知”强调，协会应加快推进个体网络借贷机构落实资金存管要求。“通知”表示，支持和推动华夏银行(600015,股吧)、中信银行(601998,股吧)等银行业金融机构开展个体网络借贷机构的资金存管业务，支持和推动存管通等成熟第三方资金存管平台提供资金存管服务，推动个体网络借贷机构尽快实现资金流与信息流的分离，尽早满足监管要求。 　　不过，说起平台资金存管，远不如大家想像的这般简单。尽管监管部门提出了明确要求，作为资金对接端的银行主体回应却并不积极。互金咖了解到，作为原来第三方资金存管的主流银行，民生银行(600016,股吧)由于内部存在分歧，其平台资金存管工作已经搁浅多时，至今仍未恢复。 　　“目前，民生银行P2P资金存管业务无限期中止了。之前已经完成系统对接的，继续保留；但还没有上线的，都中止了。”对此，有知情人士表示。 　　最新统计，截至目前，已有中信银行、民生银行、江西银行、徽商银行、恒丰银行和华兴银行等30家银行布局P2P网贷平台资金存管业务，并且共有124家正常运营平台与银行签订资金存管协议，完成上线的平台数仅有34家。 　　平台对接银行存管合作困难的原因在于银行对平台诸如注册资本、运营时间、背景、管理层等都有较高要求。在目前阶段银行对于与P2P网贷平台资金存管合作也比较谨慎。 　　金联储产品总监赵远飞表示，尽管当前资金存管已成为监管部门对于互金平台的指定动作，但现阶段，对于银行而言，更大的担忧或来自于风险，所以银行在选择平台做存管是非常谨慎的。 　　对很多平台来说，地方银行存管的准入门槛是很高的。全国性股份制银行的准入门槛会更高，银行内部评审准入标准非常严格，需要考察平台的风控能力、内控系统、运营数据等多个指标。 　　另外，对于平台本身的股东背景实力上有更为严格的要求。在实际操作中，有些银行会要求平台不低于1亿的实缴注册资本等多项具体条件，这些条件就会把大多数平台都排除在外了。 　　“我们已和广发银行签订了银行存管协议，7月份可以完成对接工作。” 赵远飞称。 　　合力贷创始人、CEO刘丰认为，目前，监管部门没有明确界定资金存管实施路径，行业也是在摸索中前进。这其中，既有平台和银行直接对接的模式，也有引入第三方支付现成解决方案接入银行存管的模式。但直接对接银行的模式技术要求高、周期长，有的平台积极尝试，花费了数个月甚至一年的时间。 　　国诚金融运营总监方淑华亦表示，国诚金融早在2015年10月就已经与浙商银行签署了资金存管协议，是业内首批签署协议的平台之一，然而从签署到系统上线花了近1年的时间。 　　6月24日，国诚金融与浙商银行合作，正式接入银行资金存管系统并面向平台所有用户进行公测，成为业内率先完成银行资金存管的平台之一。 　　有平台负责人直言，对于银行来说，为了能够把控风险，因此在甄选合作平台时非常的谨慎，银行比较热衷于有国资背景、大型国有企业、上市公司背景的大平台。 　　此外，银行会全面衡量企业的风控能力，一旦企业出现跑路、坏账等经营风险，投资者除了去找平台讨回本金，还会将责任转嫁到银行身上，而银行从平台所收费率有限却要承担未知的大几百倍的风险，因此会进行周密考虑与核查。 　　“即便签了资金存管协议，但是进行系统对接很有可能要排队等上半年的时间，银行需要开发一套适合单一企业的对接系统，而并非一套系统能适合所有的企业。”该负责人称。平台一直在跟银行做资金存管的对接。银行方面普遍谨慎，都在观望。P2P都是很积极在对接，但什么时候完成，取决于银行体系的整体安排。” 　　平台合规成本高企 　　此外，首金网副总裁戈矛锐表示，除了注册资本、国资注入和产品模式三大门槛是所有接入存管系统的平台无法回避的问题以外，银行存管的时间成本和费用成本亦要比第三方支付要高。 　　“由于银行存管系统比第三方支付系统的存管系统要复杂，所消耗的时间成本要大得多。这也是让一些中小平台对银行存管望而却步的原因之一。这二者中任何一项对于利润逐渐透明的中小平台来讲是一个较大的负担。” 戈矛锐称。 　　戈矛锐指出，可以说，能够完全对接银行存管系统也是对中小平台标的公开信息、平台技术系统和合规性的一次考验。在监管条例没有明确出台的情况下，更多的平台选择观望态度也是对成本的一种考量。 　　赵远飞也表示，很多平台没有清结算系统和对账系统，在系统的账务管理上不够严谨，而银行在此方面要求非常严格，如果互金平台要接入银行存管系统，本身也会面临很大的系统改造难度，增加投入成本。 　　张叶霞认为，已签约的平台也需要排队进行系统对接。“从实际操作来看，银行和平台技术对接的过程比较复杂。主要是前期银行对P2P系统开发和用户体验不熟悉的原因，开发搭建资金存管系统周期长，需要投入大量的技术人才。” 张叶霞如是说。 　　“平台与银行直接对接，银行需要单独开发系统和接口，人财物要求高，投入和产出短期看可能是倒挂。” 刘丰直言。“平台需要有强大的技术团队支持与银行及第三方支付对接，工作量较大；同时，P2P平台本身处于投入阶段，银行存管会大大增加平台的运营成本。” 　　国诚金融副总裁兼IT总监李刚表示，对接银行资金存管系统是一个难度不小的技术工程，它包括从接口分析、场景业务对应到需求分析、产品设计到编码开发、测试联调，再到择机上线等等繁琐的技术性对接。 　　除了需要合作双方高度的业务协调以外，更需要平台在很长一段时间内去持续地投入人力物力来开发，就拿国诚金融而言，仅技术团队就派出了12位专业人员来专项从事对接工作，这些成本投入和技术操作对于普通中小平台而言都是无法承受的。 　　小编最新获悉的中信银行P2P平台准入标准就涉及七大项内容： 　　一、注册资本：不低于5000万元，且为实缴资本； 　　二、股东背景：暂无硬性要求，优先考虑国资、上市公司控股、知名风投领投企业； 　　三、运营时间：平台成立运作时间不低于一年，特别优质的可适当放宽； 　　四、高管履历：高管人员中拥有5年以上金融行业从业经历的不少于2人，拥有5年以上信息技术从业经历的不少于2人，取得国内电信与信息服务业务经营许可证； 　　五、风控能力：健全的组织结构、成熟的内控体系和风险管理制度，最近三年（未满三年的自成立之日起）未发生重大风险事故； 　　六、外部审计：在一年内经过符合条件的独立专业审计机构的审计； 　　七、业务合规：符合《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》及其他相关法律法规之规定。 　　其具体流程为，由P2P平台提出业务申请；银行进行尽职调查，收集相关采信资料；银行内部评审准入；签署合作协议，开立存管相关账户；系统对接、三方联调，上线试运行。

网贷基金资产多来自P2P 存七大风险

　　由于P2P平台数量繁多，投资产品种类各异，且P2P平台频频出现问题，投资者对平台和平台上的投资产品的选择显得较为困难。在这种情况下，集成本低、流动性强、分散投资风险等众多优点于一身的网贷基金在互联网理财市场逐渐火热起来。那么，究竟是什么网贷基金？和普通基金有什么区别？其又是如何运作的？存在什么风险呢？本文将对网贷基金相关的法律问题进行分析。 　　一、网贷基金是什么？ 　　网贷基金其实就是将一些基础资产为债权或债权收益权的产品进行打包，再包装成一个产品，供投资者购买。如一些互联网理财平台中的活期理财产品，多半是网贷基金。实践中，网贷基金的资产大多来自于P2P平台。在资产选择上，网贷基金往往是进行多层次筛选，先是考查大量的P2P平台，筛选出其中优质、合规、风控能力较强的平台，然后再对平台上的产品进行考核，筛选出具有良好信用保证的资产，有些网贷基金还会搭配一定比例的货币基金产品，以增强其流动性，最后再将众多的资产进行打包，以认购份额及回购的形式供投资者选择。由此看出，网贷基金其实并不是大家理解意义上的基金。之所以称其为网贷基金，更多的是由于其产品外在形式、投资者操作体验以及风险分散功能上十分类似于基金，因此，其被业内广泛称为网贷基金或类ETF基金。 　　二、操作模式及法律风险分析 　　网贷基金在操作模式上，主要包括定向委托投资模式和债权转让模式。 　　（一）定向委托投资模式 　　该种模式主要是指资产管理公司或投资管理公司（以下简称“管理公司”）通过P2P平台或理财平台发布网贷基金产品，通过与投资者签订定向委托投资合同的方式，约定管理公司有权根据投资者的委托，将投资者投入网贷基金产品的资金分散投入到经过其审核的优质P2P平台上的低风险高收益项目中去。其运作模式如下： 　　在该模式中，投资者往往是先通过认购网贷基金产品份额的形式，将资金打入管理公司的账户，然后再由管理公司根据定向委托投资协议中约定的投资方向进行投资。其具有如下法律风险： 　　1、非法集资风险。在该种模式下，资管或投管公司通常是先归集投资者的资金，然后再对选择的项目进行投资，此种操作形式很有可能会产生资金池，触及到监管机关设定的红线。从上述运作模式中也可以看出，其在没有相关金融资质的情况下，仅仅通过与投资者签订的定向委托投资协议就大量归集不特定投资者的资金，具有涉及非法集资的法律风险。 　　2、拆期风险。一般网贷基金投资的项目均为期限固定且较长的债权产品。管理公司为了满足投资者的需求将其投资的债权通过期限拆分再打包的方式组合成活期或者短期定期产品，往往会涉及到期限错配等监管机构明令禁止的问题。另外，由于网贷基金产品都具有流动性强，支持随时提现的特点，当管理公司资金不足以兑付时，可能会产生庞氏骗局。 　　3、资质风险。根据《信托法》第二条之规定：“本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。”通过上述法条可以看出，该种运作模式与信托具有很大的相似性，虽然管理公司通过定向委托投资协议设定其接受投资者的授权并以投资者的名义对外投资，但其在整个操作过程中，管理公司具有很大的自主性，投资者往往也很难查明其资金动向及具体的投资方向及投资比例。因此，该种模式具有未经批准经营信托业务的资质风险。 　　（二）债权转让模式 　　该种模式主要是理财平台或第三方管理公司使用自己的评级体系，通过数据和审核筛选出多家P2P平台，并用自有资金到这些平台上购买产品（有些网贷基金投资的范围并不局限在P2P平台，还纳入了包括货币基金、分级基金以及供应链金融等其他类型资产），再将这些产品拆分、重组、打包，形成一个债权组合。投资者通过购买这份债权组合，从而间接购买到各P2P平台的优质产品，获得这些产品的收益。其运作模式如下： 　　在该种模式下，投资者与理财平台或第三方财富管理公司之间是债权或债权收益权转让法律关系。目前，大多数网贷基金都采用此种模式。其可能涉及的违法行为及相应的法律风险主要包括： 　　1、资质风险。之前曝光的《互联网金融风险专项整治工作实施方案》明确指出，P2P平台、股权众筹平台未经批准不得从事资产管理、债权转让、股权转让、股市配资等业务。而目前国内大多数网贷基金采用的都是债权转让模式。虽然债权转让模式在民法上具有合法性依据，但是由于其在运作过程中存在的各种风险以及涉及的投资者数量庞大，极易产生巨大的社会影响，所以该模式存在资质风险。 　　2、非法集资风险。设置虚假项目，许多理财平台通过设置虚假网贷基金方式来吸引资金，然后再投向高风险高收益的领域，比如股票、房地产等，以赚取巨大收益。与此同时，其先将投资者的资金归集起来，再对外进行投资，这就很容易构建资金池，涉嫌非法集资，具有很大违法违规风险。 　　3、资金池风险。一些采用债权转让模式的理财平台要求投资者必须先将资金存入其在平台账户上的“钱包”，再用“钱包”中的资金购买网贷基金。这种行为致使投资者的投资资金完全处于平台的控制之下，具有构建资金池的法律风险。 　　4、期限拆分风险。期限拆分的违规行为已于定向委托投资模式中进行论述，在此不作赘述。

穆迪:金融科技崛起 巨头搅局颠覆在即

近期，国际三大知名评级机构之一的穆迪投资者服务有限公司发布了一份题为《Fintech正在改变竞争格局 但它们未必能取代银行的中心地位》的重要报告。报告就当前十分热门的Fintechs（即financial technology firms，指“金融科技公司”，下同）与传统银行之间的市场竞争关系展开了有价值的分析讨论。 报告中，穆迪详细阐述了新兴Fintechs与传统银行之间的市场地位、竞争优势及未来前景。报告认为，Fintechs的用户基础广泛、发展前景广阔且自身及其辐射的领域具有高科技化、信息化、数据化等特征，不过，这些优势尚不足以对传统银行构成致命威胁。不过，穆迪却在报告中再三提到，银行最需要警惕的是那些拥有海量用户且资金、技术实力尤为雄厚的大型科技公司（即BigTechs）。因为，一旦这些巨无霸企业（报告特别提到中国的阿里巴巴控股有限公司及其金融分支机构蚂蚁金服）全力转向金融行业，叠加千禧一代人群（出生在1980年到2000年之间）逐渐成为金融消费市场的主力等因素，那些不求改变或者转型不佳的银行将被淘汰。毫无疑问，面对激烈的竞争环境，传统银行的中心地位虽然能够维持一时，但明显不够扎实，要做的功课还有太多。 在大众的传统观念中，在金融市场的普遍认识中，抑或在经典的金融类教科书中，银行一直是金融行业的标杆，其中心地位难以撼动，核心原因在于银行是金融市场资金融通的中枢机构。不过，这一现状目前却受到新兴Fintechs的有力挑战。 根据报告，Fintechs包括：网络借贷平台、零售支付，智能投顾、众筹、医疗保险、个人理财以及虚拟货币等。 这些Fintechs之所以能成为金融行业的成功搅局者，主要有以下原因： 1、金融服务行业加速向数字化趋势转变，为Fintechs的发展塑造了一个良好的成长氛围； 2、运营成本低且经营方式灵活，用户体验获得显著改善，移动金融服务尤其受到千禧一代人群的青睐，这让Fintechs占据领先优势； 3、Fintechs的客户主要是那些从银行手中无法获得贷款或者不能充分获得金融服务的消费者或者小型企业。也就是说，当前的Fintechs的业务范围与银行没有明显的交集。处在成长阶段中的Fintechs对银行客户的吸收效果并不明显，其用户大多是遭银行嫌弃的“穷人”； 4、传统银行困难重重，表现在分支结构冗余（特别是中国的主要银行，其雇员平均数量在2011年至2015年期间呈现快速上升的趋势，人力成本压力明显）、全球低利率水平使银行净利差承压、运营成本久久维持在高位、坏账持续发酵； 5、风险资本可以通过并购或者IPO实现自由进退，表明金融科技行业的发展基础正变得更加扎实。 尽管穆迪报告认为Fintechs在市场竞争中攻势凌厉，但并不足以动摇银行的中心地位，这是因为银行拥有Fintechs不具备的优势，表现在： 1、庞大的客户数量和相关数据，足以帮助银行设计产品及实现精准销售； 2、信贷承销历史长、能力强； 3、拥有长期的客户粘性关系； 4、与监管机构打交道的经验丰富。 如此看来，Fintechs和银行的业务版图在金融领域中应该是相安无事的，报告评价道，“银行凭借自身力量将继续在未来的竞争格局中占有一席之地，与Fintechs一起成为金融市场中的组成部分”。 不过，穆迪却以十分谨慎的口吻提到了那些没有全力参与金融领域竞争的大型科技公司。穆迪指出，这些公司无论是软件还是硬件，其技术实力堪称雄厚，用户数量庞大、市场势力强大而且还不缺钱，它们唯一欠缺做的就是没有全力参与到金融行业中来或者直接收购一两个金融科技公司做做业务。说白了，这些大型科技公司的优势基本与银行一致，某些方面甚至超越银行，只不过业务内容暂时有别而已。无疑，这些公司对银行具有构成致命一击的潜在威胁。报告中明确表示，“这些公司将很有可能颠覆整个金融服务行业”。 穆迪还在报告中鲜明指出，Fintechs或者大型科技公司对于千禧一代用户的粘性是目前大多数传统银行不具备的，银行的当前主要客户是千禧一代的父辈和祖辈，打交道的企业也掌握在这辈人手中。从静态的观点看，目前的人口年龄结构有助于银行的中心地位保鲜一段时间，但从动态的视角看，如果银行不能抓住未来，怎么会有未来呢？为此，穆迪多次在报告中提到不少大型、老牌银行（例如摩根大通）纷纷与新兴Fintechs建立了合作关系。由银行设计贷款，Fintechs负责销售，或许这会是银行长远发展的一个合理途径。从而，银行可以通过中间人与千禧一代保持充分的合作关系。 千禧一代当前的财务状况不及他们的长辈，因此这代人目前还无法构成银行资产负债表上的主力，但是这代人对智能手机移动业务青睐有加，这使其成为Fintechs和大型科技公司竞相追逐的对象。应该看到，一旦千禧一代财务能力越来越强，粘性的客户关系将有助于Fintechs和大型科技公司的长远发展，其道理类似于银行拥有的粘性客户关系。而且，当大量的千禧一代人纷纷倒向Fintechs的线上金融业务时，银行线下分支机构的冗余弊端将暴露无遗。基于此，报告关于千禧一代的论述对国内银行的发展困境具有很强的警示意义，而对国内以网络借贷、移动支付为主的Fintechs则具有借鉴价值。 2016年，国内互联网金融监管正式拉开序幕，机遇与挑战并存。如何在遵守监管规定的前提下更好得开拓业务从而实现发展壮大，这值得深思。2016年同样是国内银行不容有失的一年，银行要从盈利能力近乎见底的低谷中走出来（据最新公开资料，中行、农行、工行、建行和交行的2015年净利润同比增速分别是0.74%、0.70%、0.50%、0.14%及1.03%），面临的挑战巨大。就发展建议及行业前景来说，穆迪的这篇Fintechs与银行竞争关系的报告以及美国财政部同期对外公布的《网贷白皮书》，对中国金融行业内的众多参与机构都具有参考价值。

起底银行系P2P：2家有银行存管 8家已退出

　　据不完全统计，截止2016年6月27日，网传17家P2P平台曾被冠以“银行背景”。这17家平台对应13家银行，其中仅2家平台完成银行存管，已有8家停止运营。 　　17家平台对应13家银行　　 17家平台分布于11座城市，其中前三名分别为上海4家、广东广州3家和北京2家。 　　一共13家银行在这17家平台扮演着不同角色，其中城市商业银行关联7家平台居于首位，全国性股份制商业银行3家居于第二位，政策性银行、农村商业银行和民营银行各1家。 　　恒丰银行也曾上线金融资产网络交易平台。恒盈宝是恒丰银行的互联网金融产品，可由借款人委托，将融资信息推送给第三方互联网投融资平台，由其挂牌撮合，对接投资人的出借需求和借款人的借款需求。由于恒丰银行官网已经找不到这款产品的具体信息，所以未纳入本文分析范围。 　　仅2家平台上线银行存管　　 在17家银行系P2P平台中，仅2家平台上线银行存管，外加1家平台签订银行存管协议，其余平台均未签订银行存管协议。 　　已经上线银行存管的是开鑫贷和华润银行资产交易平台。开鑫贷通过江苏银行和中国银行实现用户交易资金在银行存管。华润银行资产交易平台通过华润银行实现用户资金流向监管。 　　2015年2月10日，民生银行(600016,股吧)宣布上线P2P银行存管系统，其中首批签约的就有民生易贷。民生易贷在签约时宣布会在2015年春季完成对接，但至今都没有上线民生银行的存管系统。 　　8家银行系P2P平台停止运营　　从上线时间来看，银行系P2P平台主要集中在2014年上线，达到了10家，其次是2015年的5家，还有2家是2012年上线。 　　2015年3月，小马bank原总经理张诚带领核心团队出走。随后，小马Bank长期没有发标，并开始转型。现在的有氧金融由小马bank转型而来。有氧金融App提供有氧668和氧气宝两款产品。 　　有氧668是一款定期储蓄产品，定存期限2年，起购金额1元，购买限额2000元，计息规则为“当日计息，到期还本付息，日前支取按活期计息”，发行份数共10000份，收益率为6.68%。 　　氧气宝是有氧金融与民生加银基金公司合作，为客户提供的货币市场基金产品，7日年化收益率2.78%。 　　有氧金融实质上已经退出了银行系P2P阵营，成为包商银行的数字银行。加上有氧金融，一共有8家银行系P2P平台停止发标，也即实质性地停止运营。其中，齐乐融融e上线时间为2014年11月30日，到2015年1月8日停止发标，上线发标时间仅40天。 　　在停止运营后，有的平台官网已经查询不到曾经发售的产品。比如，在江苏银行的直销银行网站已经找不到其曾经发售的互联网金融产品“融e信”。 　　收益率过10%的平台有7家　　就给投资人的收益来讲，银行系P2P平台给人的印象是非常抠门。经统计发现，17家银行系P2P平台中，实际上有7家提供了预期年化收益率不少于10%的标的。 　　图中标蓝的是还在发标的平台，标绿的是提供了预期年化收益率不少于10%的项目标的的P2P平台。投资人若是要选择预期年化收益率不少于10%的平台，目前的选择有5家。 　　当然，银行系P2P给投资人预期年化收益率低不是没有数据。有7家平台提供预期年化收益率低于5%的项目标的，其中甚至有5家平台提供预期年化收益率低于4%的项目标的。据第三方最新统计数据，银行理财产品平均收益率为3.83%。当预期年化收益率低于4%时，与其投资银行系的P2P平台，还不如选择银行理财产品。 　　注册资本与实缴出资额情况 　　17家银行系P2P中，平台的运营主体为银行的有3家（下图中浅蓝色背景标注），如有氧金融的运营主体即包商银行股份有限公司。　　其余的平台分成两种情况：银行发起成立平台后委托给第三方运营（图中黄色背景标注）；非银行直接发起成立的平台（图中绿色背景标准），运营主体跟银行没有关系。前一种情况的平台有7家，如e融e贷的所有权为兰州银行，但兰州银行委托给盈行金融信息技术（上海）有限公司运营；后一种情况的平台有7家，如陆金所本来就与平安银行(000001,股吧)没关系，所以运营主体是上海陆家嘴(600663,股吧)国际金融资产交易市场股份有限公司。 　　在注册资本方面，银行系P2P平台的运营主体注册资本最高的是江苏银行股份有限公司（运营融e信），高达1039000万元，最低的是盈行金融信息技术（上海）有限公司（运营e融e贷）和上海易一代网络信息技术有限公司（运营齐乐融融e）只有1000万元。 　　在实缴出资额方面，银行系P2P平台的运营主体实缴出资额最高的是江苏银行股份有限公司（运营融e信），高达463522.031万元，最低的是上海直荣金融信息服务有限公司，实缴出资额为0元。 　　银行究竟与平台是何种关系 　　银行在银行系P2P平台中充当何种角色一直是投资人所关心的问题。根据P2P平台与银行之间的经济关系和业务模式分类，银行与P2P平台有以下五种关系： 　　银行设立并运营的P2P平台； 　　银行提供资产端的风险控制服务； 　　银行投资的公司投资了P2P平台； 　　银行与P2P平台没有直接关系，但同属于一个品牌或者集团； 　　银行与P2P平台之间曾经存在关系，但现在已经没有关系。 　　1、银行设立的P2P平台有4家，分别是有氧金融、融e信、小苏帮客和齐乐融融e。 　　有氧金融由包商银行设立并运营。 　　融e信由苏州银行设立并运营，并对借款项目的合规性进行审核。 　　小苏帮客为苏州银行设立并运营的平台，二者都隶属于苏州银行股份有限公司。 　　齐乐融融e隶属于齐商银行股份有限公司，由齐商银行见证融资项目及融资人的信息真实性，并由安硕信息(300380,股吧)提供技术支持、上海易一代信息技术有限公司提供平台运营。 　　2、银行与P2P平台达成合作，为P2P平台提供资产端的风险控制服务。此类的平台有5家，分别是网交所、东方宜贷、华润银行资产交易平台、小企业e家和e融e贷。 　　2015年3月，网交所与中原银行签订《中原银行股份有限公司与上海直融信息服务有限公司战略合作协议》，双方进行项目搜寻、风险控制等各方面合作，确保项目质量。 　　东方宜贷网站的所有权归连云港(601008,股吧)东方农村商业银行股份有限公司所有，后者负责借款人借款行为的推荐，承诺以银行专业级别风控审查借款人的借款申请及资质、保证借款人信息的真实性并负责借款回收及日常管理。猎融（苏州）金融信息服务有限公司拥有东方宜贷的运营权，提供技术服务、信用咨询，为交易提供信息与中介服务。 　　珠海华润银行股份有限公司作为项目见证机构，仅对融资方在华润银行资产交易平台的披露信息进行形式审核，为融资人提供资信见证服务（包括但不限于各类基本资料见证、财务见证、银行账户信息见证等），并向投资人全部或部分披露上述见证信息。 　　小企业e家由招商银行(600036,股吧)与广东网金控股股份有限公司共同打造。招商银行对融资项目及融资人相关信息的真实性进行见证。根据该公司2016年2月6日的股权变更信息，自然人陈强为第一大股东，占比58.83%。 　　e融e贷为兰州银行委托盈行金融信息技术（上海）有限公司运营。兰州银行按照银行标准审核借款企业或个人融资信息的真实性、抵质押物的有效性，并评估借款风险。 　　3、银行与P2P平台没有直接关系，但同属于一个品牌或者集团。此类的平台有2家，分别是陆金所和自金网。严格说来，此类平台不属于银行系P2P平台。 　　据陆金所在全国企业信用信息公示系统发布的2013年年报显示，陆金所由两家公司发起成立，其实缴出资额情况为——新疆同君股权投资有限合伙企业在2013年5月9日实缴出资额10000万元；深圳市平安创新资本投资有限公司在2013年5月17日实缴出资额30000万元。 　　深圳市平安创新资本投资有限公司股东方为法人独资平安信托有限责任公司。平安信托有限责任公司股东一中国平安(601318,股吧)保险（集团）股份有限公司在2015年8月11日实缴出资额1198571万元，股东二上海市糖业烟酒（集团）有限公司在2015年8月11日实缴出资额为1429万元。又根据其2015年年报，上海雄国企业管理有限公司在2014年12月31日实缴出资额83662.816700万元，上海惠康信息技术有限公司在2014年12月31日实缴出资额4.183300万元。 　　上海雄国企业管理有限公司的第一大股东为深圳平安金融科技咨询有限公司。陆金所与平安银行不存在直接关系，但都属于平安保险这个品牌。另外，陆金所在2016年1月获得B轮12.16亿美元融资，民生商银国际控股有限公司参与投资。民生商银国际控股有限公司属于中国民生银行股份有限公司的控股子公司。 　　自金网隶属于上海华瑞金融科技有限公司，而上海华瑞金融科技有限公司为上海均瑶（集团）有限公司的独资公司。上海华瑞银行隶属于上海华瑞银行股份有限公司，而上海均瑶（集团）有限公司为该公司第一大股东，后者在2015年1月14日实缴出资额90000万元，股权占比30%。上海华瑞金融科技有限公司（自金网）与上海华瑞银行股份有限公司（华瑞银行）无直接关系，同属于上海均瑶（集团）有限公司。 　　4、银行与P2P平台曾经有关系，但现在没关系的平台有2家，分别是金开贷和民贷天下，严格说来，这类平台也不算银行系P2P。 　　金开贷由陕西金融控股集团有限公司在2013年4月15日实缴出资额1000万元发起成立。 　　陕西金融控股集团有限公司与国家开发银行陕西分行没有关系。陕西金融控股集团有限公司成立日期为2012年3月30日，股东一陕西省财政厅在2012年3月29日实缴出资额30676.09万元，股东二陕西省人民政府国有资产监督管理委员会在2012年3月29日实缴出资额261524.04万元。 　　国家开发银行陕西分行为金开贷设计了系统平台，除此以外没有关系。金开贷官网的合作伙伴中没有出现国家开发银行陕西分行，也没有在安全保障栏目提到国家开发银行陕西分行。 　　根据民贷天下2014年年度报告，九合金控投资股份有限公司在2014年10月22日实缴出资额2500万元，广州科技金融创新投资控股有限公司在2014年10月9日实缴出资额4000万元，民生加银资产管理有限公司在2014年10月21日实缴出资额3500万元，三者分别占有民贷天下25%、40%和35%的股权。 　　民生加银资产管理有限公司是民生加银基金管理有限公司投资建立的，而民生加银基金管理有限公司由中国民生银行股份有限公司（即民生银行）投资建立。 　　2015年12月29日，民加科风信息技术有限公司股权变更。民生加银资产管理有限公司的股权从35%变为0%，与民贷天下不再有关系。民贷天下之前宣传时会拿民生银行来背书，后来不再提起。 　　5、银行与P2P平台之间存在间接的投资与被投资关系。此类平台有4家，分别是民生转赚、开鑫贷、民生易贷和超银网贷。这四家P2P平台与银行之间的股权关系较为复杂，具体信息见以下图片： 　　 　　 　　排除第三类和第四类P2P平台不属于银行系，银行系P2P平台实际上有13家，分别是有氧金融、e融e贷、小企业e家、华润银行资产交易平台、东方宜贷、小苏帮客、超银网贷、民生易贷、民生转赚、开鑫贷、齐乐融融e、融e信和网交所。排除已经停止发标的平台，真正的银行系P2P平台仅8家，如下表： 　　结语：银行系P2P平台 　　无论是平台数量、平台规模，还是增长速度、用户活跃度，银行系P2P都远远逊色于上市系、国资系、风投系，更不用和民营系相比。 　　据第三方数据，国内目前共有60家直销银行。60家直销银行+8家银行系P2P平台，银行在互联网带来的冲击上应对乏力。这里面固然有监管的束缚，比如远程开户限制了直销银行的迅速发展，部分地方监管层叫停银行与P2P的联姻，或者竞争的激烈，但更多应该还是从银行自身找原因，为什么用户不愿意接受银行的服务了。

巨久金融发逾期公告清盘 待收约800万

近日，有投资人爆料安徽P2P平台巨久金融提现困难。6月27日，巨久金融官方网站发布逾期公告公布还款计划，称平台将于2016年12月31日前平台还清所有逾期和到期标的。 小编联系巨久金融平台客服，对方客服回应称，目前平台的待收金额近800万元，公司目前的选择是清盘处理。官网显示，平台目前的累计成交量19062223.85元，注册人数16222人，大部分项目显示“还款中”。截至目前，巨久金融官网仍在正常运营。 公开资料显示，巨久金融全称安徽巨久金融信息服务有限公司，成立于2015年10月，注册资金为2000万元。数据显示，巨久金融目前待收金额为7338958.11元。 以下为逾期公告原文： 尊敬的巨久金融用户： 由于平台借款项目逾期，结合平台运营状况，现经公司高管紧急商议决定： 1、7.1号当日还项目逾期标以及6.26号-6.30号到期回款项目总金额按照20%-10%--20%--10%--20%--20%，并以20天作为还款周期。 2、7.11号还7.1号-7.10号到期回款项目总金额按照20%-10%--20%--10%--20%--20%，并以20天作为还款周期。 3、7.21号还7.11号-7.20号到期回款项目总金额按照20%-10%--20%--10%--20%--20%，并以20天作为还款周期。 4、8.1号还7.21号-7.31号到期回款项目总金额按照20%-10%--20%--10%--20%--20%，并以20天作为还款周期。 5、8.11号还8.1号-8.10号到期回款项目总金额按照20%-10%--20%--10%--20%--20%，并以20天作为还款周期。 6、平台所有还款项目本金利息照常归还投资者，但是投资使用红包给予扣除。 7、2016年12月31日前平台还清所有逾期和到期标的。 期间有任何疑问可以咨询在线客服或在工作时间拨打400-967-9918咨询，也请各位投资人随时监督，平台会竭尽所能妥善处理此事。 巨久金融 2016年6月27日 在6月21日，就有投资人在官方群中爆出巨久金融无法提现并出现逾期项目。随后，巨久金融23日发布《关于逾期利息公告》称，针对部分逾期项目，巨久金融平台将按照逾期7个工作日两倍利息垫付给投资人，在当日24点之前完成，并对借款人处以罚息。

催收:最高收费50% 不干违法事只是吓吓人

谈起催收公司，可能大部分的人脑海中浮现出的都是一些比较极端的案例，或者一些不好的想像。近期发生的“裸条”事件成为热点后，更加引起人们对互联网借贷催债行业的关注。事实上，互联金融平台自身的催债团队以及第三方的讨债公司究竟是怎么运作的？他们的盈利情况究竟如何？《每日经济新闻》记者就此展开了调查，为您揭开其神秘的面纱。 要找到一家催收公司（也就是俗称的“讨债公司”）帮忙催债，其实并不难，用搜索引擎搜索“催收”或者“催债”，总能找到一些提供此类业务的公司。 这些公司的业务方式都大同小异，你将相关资料提供给对方，对方帮你催款，催回来之后对方收取一定费用，如果没有催回来则不收费。 《每日经济新闻》记者进一步调查了解到，上述催收公司的收费标准为20%～50%不等。具体标准则视债务人、期限等因素而定，“每个单子的具体情况不一样。” 至于催收方式，多个催收公司的人士均表示，“现在法制社会，肯定都是在法律框架内进行的。”但在《每日经济新闻》记者暗访中，也有催收公司负责人坦言，催收过程中难免需要用点“手段”，如干扰债务人企业的正常经营、不让其好好过日子等，“但尽量不去触犯法律。” 接单要求：能找到债务人且有借款凭证 《每日经济新闻》记者以客户身份咨询多家催收公司了解到，业内大部分催收公司的业务模式都类似，一般要求能找到借款人或者有相关的凭证，催收公司才会帮忙去催收，催收到资金之后才会收费，如果没有催收到，则不会收费。 广州地区一家催收公司人士表示，催收会根据具体的单子来确定是否接单和收费比例，比如具体是什么债务、欠债时间、欠债人所在地，“我们主要就在广东地区（做业务），太远的话就不合适。” 在咨询过程中，记者发现，大部分催收公司都会先确认债务人所在的区域，以及有没有具体的单据和凭证。 “找不到人的话，这样的单子我们是不接的。”深圳地区一家催收公司表示。 “人能不能找到，是最重要的，还有就是要看对方有没有偿还能力，如果真的是没有偿还能力的话，你怎么催也是没有办法的。”前述广州地区催收公司人士表示，“这种单子我们就不会再接了。” 广州地区另外一家催收公司人士在接受咨询时也表示，首先就要了解需要催收的具体金额、是否有相关凭证，以及能不能找到借款人。“我们可以协助找人，但是不负责找人。”他表示，如果找不到借款人，他们也没有办法。 此外，借款凭证也非常重要，如果催收公司听说没有欠条或者其他证明凭证，很多时候会直接拒绝业务。 “要有证据能证明这是欠款，比如正式欠款合同或者欠条，或者法院的判决书。”深圳地区一家催收公司人士表示，如果没有证据证明这是欠款，我们也没有办法帮忙催收。 “我们不会干违法的事，只是吓吓人” 对催收公司来说，不同的单子催收的收费也不完全相同。 前述深圳地区催收公司人士表示，每个单子的具体情况不一样，个人借款的话要看具体情况，如果能找到人，手续也比较齐全，10万元金额的收费大概在催收回来金额的20%左右。前述广州地区的一家催收公司则报价在催回金额的30%。 在深圳地区开展业务的一家律师事务所官网给出的“全风险代理的标准是：广州、中山、深圳、东莞、惠州市内能找到债务人收费是，5万元以下是标的额的50%，5万元到10万元之间是40%，10万元以上的标的额是30%，不能直接和债务人见面的标的额的是50%；全国其他地区，加收10%；债权纠纷超过一年以上的，收费标的额50%；各类经济纠纷，投资纠纷，上当受骗，收费为标的额的50%。” 记者发现，催收公司的运营方式也基本一样，催回款之前是不收费的，回款之后才收费。 至于催收方式，多家催收公司人士表示，他们肯定是在法律框架内进行。“现在是法治社会。”前述一家广州地区催收公司人士表示，但是也会根据不同的借款人采用不同的方式来进行催款。 “我们肯定不会干违法的事，但必要时会吓吓他，骂几句肯定免不了。”《每日经济新闻》记者暗访的一个催债公司负责人称，其过程中难免需要用点“手段”，如干扰债务人企业的正常经营、不让其好好过日子等，但尽量不去触犯法律。不过，记者采访催收公司均表示，“能不能收回钱，不在于行为有多暴力，而是要有针对性的方法。” 谈起催收公司，可能大部分的人脑海中浮现出的都是一些比较极端的案例，或者一些不好的想像，但是也有催收公司已经准备在资本市场上有所动作。 去年10月，一家名为上海一诺银华投资股份有限公司的催收公司申请挂牌新三板，这家公司主要的业务是“为下游商业银行信用卡中心、小额贷款、汽车贷款等机构提供缴款提醒、逾期催告、还款督促、调查取证以及市场、用卡人群特征、风险控制及催收情况分析等服务。”不过，该公司2013年、2014年和2015年1~6月，分别亏损131.28万元、832.75万元和649.34万元。

145只基金深锁万科A 净值估值已调整

宝能集团的“罢免”议案将万科股权之争推入大决战，华润、宝能、万科管理层的一举一动都牵动着资本市场的心。市场人士预计，如果没有超预期的力量介入，万科A复牌后的股价有下行压力。 　　记者梳理发现，145只公募基金也被深锁其中。不过，重仓万科A的基金经理似乎并无外界预测的那般“焦虑”，按照当前指数收益法所估算的万科A价格计算，只要万科A复牌后不超过3个跌停板，大部分重仓万科A的公募基金净值甚至会出现短期上升。不过，记者采访的多位基金经理表示，当前处于暴风漩涡的万科A，不确定性太大，复牌离场的可能性极大。 　　145只基金深“锁”其中 　　Wind数据显示，截至2016年一季度，将万科A纳入前十大重仓股的公募基金数量达到145只，涉及基金公司59家。其中，超过半数的基金为跟踪沪深300和中证100的指数型基金，另外主要为各个主题的灵活配置混合型或股票型基金。持有市值排名前三位的分别为华泰柏瑞沪深300ETF、易方达深证100(159901,基金吧)ETF和东方红中国优势，持有市值均在4亿元左右，而持有市值超过1亿元的基金达到10只。除此之外，被动型基金中，嘉实沪深300(160706,基金吧)ETF、融通深证100(159901,基金吧)、华夏沪深300ETF、银华深证100、易方达沪深300ETF持有万科A的市值均较高；而主动型基金中，国泰国证房地产、易方达瑞惠、东方红睿丰、东方红新动力(310328,基金吧)、海富通精选(519011,基金吧)持有万科A的市值较高。 　　不过，从万科A目前的机构持股比例来看，基金持有的总比例并不高，仅有2.61%，按照万科停牌前的总市值2697亿元来算，基金全部持有总量不过70.39亿元。 　　业内人士预计，如果没有超预期的力量出现，万科A复牌后表现着实令人担忧。 　　净值估值打提前量 　　不过，深锁其中的公募基金经理却并没有外界所想的那般焦虑。 　　将万科A作为重仓股的某只主动型基金的基金经理告诉记者，当前投资者所看到的基金净值，是按照指数收益法进行估值后的净值，万科A这类因重大事项停牌股票的涨跌幅，是按照其停牌期间行业指数的涨跌来计算的。以万科A举例，其去年12月停牌前价格是24.43元，但按照深成指在这半年20%-30%的跌幅，万科A经过指数收益法估算后在基金中所反映的股价是17.7元，在价格上相当于已经提前反映了2-3个板的跌幅，这也意味着，只要万科A复牌后不超过3个跌停板，重仓万科A的基金净值相较于当前的净值都不会有太大影响。“甚至如果复牌当天能‘平着出’，或者3个交易日内出掉，基金净值还会往上走，理论上对基金净值将有1-2个点的提升效果，当然这是建立在买入成本价低于17.7元的前提下。”他说。 　　另一位北京重仓万科A次新基金的基金经理则称，在同行眼里，因为万科A属于“特别大”的票，近年来也没有太大的表现，所以大部分公募基金在选择万科A时是作为底仓来配置的，极少是为了赌它的并购重组，因此成本价都不会高，以他们为例，去年11月买入时成本价为14元，这样就保留了较大的空间，不会被复牌后的急跌“错杀”。 　　他认为，由于目前万科事件后续的未知性太大，公募基金通常没有坚守的理由，也不擅长从极短线的交易中盈利，所以万科A复牌后，理论上公募基金离场的可能性较大，局势确定以后才会再考虑买入。不过，他强调，重仓万科A的指数基金为了控制基金的跟踪误差，一般不会卖出太多、太急，只能忍受短期的煎熬；混合型基金则不受到仓位的限制。 　　“复牌当天最大的卖盘肯定来源于公募，但总量上并不会太大。并且，通常大家分歧较大的票，反而不会出现连续的急跌，而会出现较大的波动，只要能扛得住第一天的抛售，后面情况不一定会很悲观。”上述次新基金的基金经理称。

最新:检察院受理大大集团非法集资案

自2015年12月14日被警方调查以来，大大集团案件至今已过去6个多月。日前，“P2P日爆”曝光了检察院关于大大集团案件的最新进展。 据图片资料显示，6月23日，上海市人民检察院第一分院发布《马申科等20人、2单位非法吸收公共存款、集资诈骗案受理公告》。公告称，“我院于6月22日受理上海市公安局经侦总队移送审查起诉的马申科、单坤等20人、2单位非法吸收公众存款、集资诈骗一案。”其中，马申科为大大集团总裁。单坤为集团首席执行官，同时也是大大集团旗下大大财富变更后法定代表人。 大大集团属于特大金融案件。4月初，据媒体报道，大大集团案件目前已追缴远超2.6亿，最快今年下半年结案。最终资金由法院按比例返还，这些都需要等待与时间，该案将在今年下半年或明年年初判结。 大大集团于2013年在上海市陆家嘴金融贸易区成立，是申彤集团旗下子集团之一，以资本运作、项目投资为主营业务。，在全国开设23家省公司，4家直辖市公司，229家市公司，374家分公司，717家支公司。 被警方介入调查期间，大大集团被曝集团四名高管被羁押，警方暂时冻结了被查实的集团账户，但其账面上仅剩1亿多资金，而实现完全兑付可能需要40亿元左右。 然而，就在这样的情况下，3月29日，大大集团竟然又开始招人。大大集团以上海申彤大大资产管理有限公司为主体，发布了一系列招聘信息。

领英和1号店被收购 众筹平台并购还远吗？

关键词：跨界收购，贱卖收购，国外收购，相互抱团 　　近日，微软宣布收购全球职业社交网站领英，以262亿美元的价格成交。仅过了一周后，京东在凌晨宣布将与沃尔玛合作，以5%股份来换取沃尔玛旗下的1号店。这种新旧巨头的收购案例，正在催生一种新的价值方向。那么，互联网众筹平台是否有并购的可能呢？ 　　变化 　　并购，一般是指兼并和收购，前者是两家或多家独立企业合并成一家企业，后者是一家企业利用现金或有价证券购买另一家企业的股份或资产，从而获得对该企业的全部资产或某项资产的所有权。在我们通俗理解中，并购一般是“大鱼吃小鱼”的剧情。但在近几年的演变中，逐渐变成行业老大老二为防止第三者上位，以及结束“烧钱”抢市场行为，而不得不使出这种办法。 　　当然，在某种程度上，像是合并，比如滴滴和快的、58同城和赶集网、优酷和土豆，等等。但是，在今时的商业环境中，很难说是有平等的合并，哪怕是保存原有的团队和产品，以及保持各自独立市场地位，都会面临另一家公司CEO失去控制权的情况。所以，我把这种不平等的合并，也称为收购的一种形式。 　　从目前来看，这种变化还在继续。但很少出现行业老大老二之间的并购，而是变成老大为了补充自己缺失的一环，从而去并购拥有这一环的巨头。如同，微软为了补充自己缺少的职业社交一环，然后去并购拥有这一环的旧巨头“领英”；也如同，京东为了填补自己缺失的华东市场、以及超市百货这一环，从而选择和沃尔玛合作，拿下1号店。 　　那么，互联网众筹行业是否也有这样的需求？先从纵向来看，众筹作为互联网金融行业的新模式，受资本青睐程度仅次于P2P行业，发展潜力大，参考P2P行业的发展曲线，不排除更多拥有投资机构、甚至国资背景的平台出现。而入场方式之一，便是直接收购现有平台的股份。 　　再从横向来看，据相关数据统计，目前我国正常运营的互联网股权融资平台有140家，寡头效应正在形成，小平台生存愈发艰难。同时，认证的合格投资人数量却没有显著增加，投资人资源稀缺。不仅使平台“捞客”成本上升，也为平台之间的收购提供了必要性。因为A平台收购了B平台，意味着A平台将会拥有B平台的所有投资人信息，以及B平台的项目渠道。 　　对一家互联网股权融资平台来说，合格投资人和项目是平台价值的衡量标准之一。 　　我们可以假想一下，互联网众筹行业的并购会怎么发生？ 　　第一种，跨界收购。对于这一种情况，更多地会出现在一些实业公司为了涉足互联网众筹行业，选择的一种最为有效的办法。因为实业公司本身缺少互联网基因，独立创建一个众筹平台并不现实。所以，一旦这些实业公司想进入互联网众筹行业，最大的可能是直接收购一家现成的众筹平台。而且，从目前来看，众筹平台的估价都不算太高，有心收购者，倒是觉得捡了便宜。 　　当然，不排除上市公司也会参与其中，尤其是那些喜欢炒概念的上市公司，有可能会选择收购众筹平台的方式，扩展互联网金融版图。 　　在P2P行业里，也有所体现，比如熊猫烟花收购你我贷。而在最近，中式快餐巨头真功夫入股众筹平台，也在一定程度上可以看做是跨界收购的一种。 　　第二种，贱卖收购。对于这一种情况，要么是一家平台经营不下去，直接选择贱卖，但俗话说，“一分钱一分货”，既然贱卖了，那很可能这个平台有点问题，这就需要买家仔细看清楚了。 　　当然，我们也不能以“小人之心度君子之腹”，有一些平台或许真的只是贱卖，尤其是行业竞争越来越激烈的情况下，有一些平台已经难以维继，苦苦支撑。那么，对于这些平台来说，充分利用平台的剩余价值，找到买家，把平台卖了，这也并非不可能。 　　同样，对于一些资金充足的平台来说，在低位拿下其他平台，获取这些平台的投资人信息，这远比自己去开发新投资人的成本更低，何乐而不为？ 　　第三种，国外收购。在国外，大部分互联网股权融资平台的投资者都是面向全球，这些平台对外扩展能力比较强，像AngelList、DreameGGs等国外平台，都在中国拥有自己独立运营的机构。那么，随着它们业务的扩展，不排除它们会收购国内的众筹平台。 　　当然，目前来看，更大可能是国内众筹平台走出去，收购国外的众筹平台。因为国内逐渐形成一批拥有相当量级的众筹平台，它们不同于草根平台，本身不缺少资金，但对扩展市场是有需求的，比如通过扩展国外市场，从而获得国外的优质项目，等等。同时，国外平台拥有的投资人也更具有风险意识，可以省去平台进行投资教育的麻烦。 　　第四种，相互抱团。事实上，在面对巨头进场的情况下，早期成立的众筹平台已经有一些倒闭了，同时，也有越来越多草根平台因为缺乏项目，不得不缩减经营成本。在这种情况下，不排除一些草根平台会选择相互抱团的方式，靠拢在一家或几家优势较大的平台上面。 　　不过，这自然不是严格意义上的并购，倒是类似组织联盟，以此对抗那些优势更大的平台。 　　那么，这是不是代表互联网众筹平台的并购，一定会发生？不，至少下面这种情况是不会发生的。 　　比如，老大和老二的并购？想太多了！一般而言，类似O2O、网络视频等行业，之所以会出现老大老二的并购，是因为行业格局基本已定，“烧钱”抢市场行为已经没有意义。但是，互联网众筹行业正在崛起，行业竞争刚刚开始，未来谁是老大、谁是老二，尚无定论，自然不可能在这个时候出现并购。 　　最后，互联网众筹行业的并购肯定会发生，而且不同于此前的P2P平台之间的并购，众筹行业发生的并购更具有价值，因为合格投资人和优质项目都是稀缺资源，在发生并购后，会使这些稀缺资源得到一个有效整合，有利于平台发展。当然，唯一担心的是，互联网众筹平台出现的并购案，会不会“吃掉”了一个“烂摊子”，导致平台价值没有增加，反而陷入更深的坑。或者说，两家众筹平台的并购，又会不会上演权力争夺的“宫斗戏”呢？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

广州市发力创新型金融

广州市发力创新型金融 广发银行酝酿银行卡清算机构 “广州市将争取新设一批金融机构和交易平台，提升辐射力和影响力。”广州市金融工作局局长邱亿通在2016年二季度广州金融发布会上表示。 邱亿通表示，广州市将争取新设花城银行（民营银行）、CEPA框架下的合资全牌照证券公司等创新型金融机构，以及广州期货交易所、广州融资租赁资产交易中心等金融交易平台。 值得注意的是，《2016广州金融发展形势与展望》显示，广州将推进设立银行卡清算机构。 已申报5家保险公司 “积极与人民银行广州分行及广发银行、广电运通公司等相关意向企业做对接，广发银行目前正在进行研究和准备工作，与来访的VISA卡组织加强对接，引导其在广州设立银行卡清算机构。”《2016广州金融发展形势与展望》写到。 目前，境内仅有中国银联一家持照经营的银行卡清算机构，6月刚刚发布的《银行卡清算机构管理办法》规定，符合条件、具备稳健经营能力市场机构都可依法申请银行卡清算业务许可证。广州市的这一表态，意味着“广州版银联”或将落地。 广州市已向保监会上报申请5家保险公司，包括珠江财产保险公司、阳光航运保险公司、复星联合健康保险公司、广东大华食品安全责任保险公司和广东粤电财产保险自保公司。 其中，花城银行已进入银监会第二批12家民营银行名单。“支持民营资本进入银行业，成立辅导团队推动广州设立民营银行，完成前期辅导，并及时向银监会上报拟设民营银行的尽职调查报告。”广东银监局党委书记、局长王占峰表示。 《2016广州金融发展形势与展望》还显示，广州将争取2016年广州创新型期货交易所获批筹建，加快推进设立股权众筹和大数据等新型交易平台。 邱亿通表示，广州市将加快建设广州民间金融街、广州国际金融城、南沙现代金融服务区、广州金融创新服务区、广州中小微企业金融服务区、广州市绿色金融改革创新试验区、万博基金小镇等特色金融功能区，形成各具特色、优势互补的金融产业格局。 目前，广州市共有持牌金融机构261家（其中法人金融机构49家），类金融机构超过1500家。 发展多层次资本市场 广州也将充分发展和利用多层次资本市场，争取2016年新增15家上市公司，80家“新三板”挂牌企业，2500家广州股权交易中心挂牌企业，政府产业投资基金公司总规模超过1000亿元。 截至2016年5月末，广州市境内外上市企业累计120家（含3家已过会待发行企业），总市值2.03万亿元，累计融资超3200亿元。新三板挂牌企业累计220家（其中48家开展做市交易），总市值737.37亿元，募资总额51.45亿元。广州地区企业发行各类债券融资总额3611.67亿元。 6月24日至26日举行的第五届中国（广州）国际金融交易·博览会（简称“广州金交会”）上，国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠表示，广东可以发展贸易金融、航运金融、海洋金融、文化金融、旅游金融、并购金融等一系列特色金融服务。 张承惠表示，在广东金融业市场发展过程中，有非常大发展空间的就是各类私募股权市场和私募债权市场。私募股权债权市场包括PE、VC，以及各级政府设立的投资基金，各类企业设立的投资基金，还有股权交易、金融商品交易。这些体系在广东特别是广州市相当健全，交易量不断上升。 “特别是能够提供跨境金融服务的机构比如货币保管、结算、融通，以及包括评级机构、会计师事务所、律师事务所、投资顾问、投资咨询等基础性金融服务机构，还有非常大发展空间。”张承惠表示。 广州金交会上，一批政府引导基金也将成立。其中，粤科集团与中国银行共同出资成立重大科技成果产业化母基金，总规模将达500亿元，有望成为广东省规模最大的政府引导基金；粤科也与北大未名签订了100亿战略合作协议，并发起设立30亿元粤科未名生物产业投资母基金；与平安银行广州分行、农业银行广东分行等机构共同组建广东省环保基金；与越秀区政府、中信银行签约，共同发起设立全省首只新媒体类大型政府引导基金——广东省新媒体产业基金，基金总规模将超过100亿元。 广州商品清算中心（简称“广清所”）信用信息登记平台也于近日揭牌上线。广清所与钢联物联网有限公司、湖北橙石电子商务、中国科技（武汉）电子信用发展有限责任公司分别签署了合作协议，共同推动仓储管理智能化和大宗商品供应链金融信用体系建设。是广东自贸区建设区域性重大金融创新的六大平台之一。 广东国际金融资产交易中心也在广州金交会上获得授牌，该中心将打造跨境电子交易和资金结算平台，向自贸试验区和境外投资者提供以人民币计价和结算的金融要素交易服务。

互金协会7月下发惩戒办法 规范经营

近日，中国互联网金融协会（简称“协会”）正式获民政部批准成立。业内人士预计，第二批会员招募工作可能将于不久后启动。而在互联网金融监管趋严背景下，对第二批会员单位的门槛或更高。 据悉，协会日前以通讯方式召开了第一届常务理事会2016年第一次会议，会议审议并表决通过了《中国互联网金融协会自律惩戒管理办法》（以下简称《办法》），决定于2016年7月发布实施，这是协会成立以来加强行业管理的又一重大举措。《办法》的发布实施将进一步促进行业自律，通过必要的惩戒措施，规范会员单位经营行为，引导行业健康发展。 近年来，我国经济金融领域陆续出现一些非法集资和非法金融活动，同时，互联网金融领域某些业态偏离了正确创新方向，风险案件接连发生，使行业声誉和市场信心受到较大冲击。协会针对这一乱象，按照经国务院同意、由人民银行等10部委印发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》的要求，迅速组织力量研究自律惩戒制度，经广泛征求社会各方意见和组织审议表决，形成了自律惩戒管理相关制度规范。 据了解，《办法》在制定过程中，参考借鉴了相关金融行业自律组织的成熟经验，广泛听取了包括人民银行、银监会、证监会、保监会等监管部门和互联网金融各业态从业机构、互联网金融法律专业人士等多方面的意见和建议，充分考虑了互联网金融规范健康发展的实际要求。《办法》包括惩戒种类、适用范围、实施程序、实施机构及回避规定等内容，旨在通过适当惩戒，引导从业机构共同遵守经营规则和行业标准。《办法》的发布实施不仅适应了当前开展互联网金融领域风险专项整治工作的需要，而且也适应了全社会期盼互联网金融市场健康发展和建立规范管理长效机制的要求。 协会后续将组织建立自律惩戒委员会，从组织层面保障自律惩戒工作的正常实施。

首付贷多款“新马甲”傍身 可随心订制？

经过多方围剿，首付贷看似消失于江湖，但是却并未曾走远。事实上，消费贷、抵押贷等各类帮助购房人凑首付的方式如今风头正劲，只不过行事更为低调。 　　“这种消费贷款的年化利率是5.5%，与之前我们协助办理的首付贷利率一样，就是换个包装，门槛也比较低，即使你现在还有按揭贷款没还清也不影响批贷”，一位中介公司工作人员对《证券日报》记者表示，“但是这种贷款的缺点是额度比较低，一般也就20万元-30万元，期限不超过5年，适合首付困难，但是月还款能力比较强的客户。” 　　此外，本报记者发现，在按揭贷款的流程中，首付类贷款并不是可能唯一藏猫腻环节，客户贷款需要提供的工资流水、收入证明都有着各自的“专业包装线”。 　　多种猫腻聚焦首付 　　贷款买房，你以为的房贷计算公示很简单，首套房首付与贷款“三七开”，拿起计算器用总房价分别一乘就万事大吉。但实际上，关于房贷首付的故事和演绎显然并非一个公式就能描述的。 　　在今年春节以前，首付贷还没有被监管明确定性，几乎可以说是高调存在的，而且由于部分P2P平台的介入，首付贷还一度顶上了互联网金融产品的光环。 　　但是，随着首付贷杠杆风险被重视，有关部门负责人在“两会”期间表示，对房地产中介机构、房地产开发企业以及他们与P2P平台合作开展的金融业务开展清理和整顿，打击提供首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为。此后，首付贷遭遇多方围剿，并逐渐式微。不过，即便是时至今日，仍有部分贷款推介将首付贷作为搜索关键词以便导入更多流量。 　　《证券日报》记者在近日的连续暗访中注意到，首付贷虽然已经上不了台面，但是提供类似贷款功能的产品却依旧存在。 　　“我们可以协助客户申请一家股份制银行的消费类信用贷款产品，年利率为5.5%，与之前我们做的首付贷的利率一致，只不过最短的贷款期限是半年，半年内不宜提前还贷，否则会收取提前偿还金额的3%作为违约金”，上述中介公司人士告诉本报记者，“贷款额度一般也就20万元-30万元，期限不超过5年。” 　　本报记者查询该款信用类贷款产品的详细信息发现，该产品虽然看起来年化利率并不算太高（相较于P2P平台的平均借款利率和信用卡的年化贷款利率），但是由于该产品通常要求借款人采取等额本息的还款方式，而且借款期限不得短于半年，因此借款人提前还款的利率高于5.5%。 　　以借款25万元、五年期计算，等额本息还款的月供约4900元，由于等额本息还款法的特点是先还利息后还本金，因此前六个月内，客户支付的利息已经逾7700元。 　　除了这类消费类贷款，《证券日报》记者还发现，抵押贷款的资金也可能流入楼市。北京地区一家担保公司的工作人员对本报记者表示，“抵押自有房屋的贷款利率如果征信特别好基本上就是央行公布的基准利率，五年以上目前是4.9%左右，如果征信达不到要求，利率要上浮10%，资金用途需要担保公司做一下包装，但是肯定不会实际监管，钱完全可以用来买房做首付”。该人士还表示，担保公司一般收取贷款金额的1.5%至3%作为手续费，具体要看客户的资料以及包装的难度。 　　“我近期正在看第二套房，属于（北京市）西城区的学区房，为了凑首付准备将现在的房子抵押了”，家住大兴区的小金对《证券日报》表示，“我的一位邻居已经这么操作了。” 　　本报记者同时注意到，由于二手房交易可能涉及不同的税费环节，为了避税或凑首付款，房贷网签价也脱离了真实成交价格，并被设定得弹性十足。 　　“如果房屋要缴纳的税费比较高，而客户需要贷款的金额较低，我们就按照监管部门设定的最低评估价来进行网签，因为部分房屋距离上次交易没有满5年，需缴纳房价增资部分的20%作为所得税，因此需要调整网签价格，这样也会要求客户的实际首付比例比较高”，中介公司人士对本报记者表示，“另一种情况是，如果客户的首付金额不足但差得不多，购房人资质比较好，可以通过将房屋的网签价抬高的方式，提高贷款金额，这其中一部分贷款实际上会是首付款部分转化而来的，房屋卖家通常对此也并不太计较。” 　　“我最初看房的时候设定的预算是房价不超过270万元的小户型，首付不超过100万元，然而中介推荐过来的项目大多是总房价在300万元左右，加上佣金、税费等，首付也就被推高至120万元以上，因此首付方面出现了30万元左右的缺口”，购房人高先生对《证券日报》记者表示，“我开始以为自己是个案，后来无意中听见中介的员工交流心得，才发现劝说客户‘垫着脚向上够着买房’也是一种话术。” 　　“专业代办”流水 　　如果你以为住房按揭贷款业务的全部“心机”都用在首付方面，那么你就OUT了。据《证券日报》记者了解，在购房人缴纳首付后的申贷和银行的审贷环节，依旧暗藏猫腻。 　　银行审批房贷时，通常要求购房人提供半年的工资流水、收入证明等材料，据《证券日报》记者了解，不同银行对此的掌控尺度略有不同，部分银行对于月供金额不足1万元的贷款申请人不要求流水，只要求贷款申请人提供收入证明，而对两项证明都要求的银行则也会审核两项证明的内容是否互相呼应——资金进出和公章来自同一家公司。 　　据本报记者了解，由于部分购房人拿不出符合额度要求的工资流水——工资流水通常需要为月还款额的2倍以上，因此有公司“专业代办”工资流水、收入证明等材料。 　　“这类公司办理的材料其实一样能审核通过，因为他们非常了解银行的审核要求和样式，两份证明办下来几千块就可以搞定”，有了解相关情况的人士对《证券日报》记者表示，“部分公司与银行审贷员的关系非常好。” 　　“银行房贷业务量大而且琐碎，逐一严格审核的难度确实很大，成本也高；更重要的是，没有合格流水的客户其实并不一定是不合格客户，并不意味着一定违约，毕竟现在很多行业和公司为了避税，工资发放的形式五花八门，以现在比较热门的专车司机为例，北京地区专职的专车司机一个月如果做得好可以赚到接近两万元，但是他们也拿不出工资流水”，某股份制银行人士对《证券日报》记者表示，“对于银行来说，房屋抵押才是贷款追讨的兜底资产，一线城市房贷业务的风险很小，甚至有银行由于处置从断供贷款人处获得的房产而小赚一笔，因此银行对于前期的一些审核也就睁一只眼闭一只眼了。”

某P2P平台讨债，只耍嘴皮子？还有....

一家P2P平台的“讨债经”：催收团队多为女性 每人每天打100多个电话 　　泼红油漆、五大三粗的黑衣大汉……说起催收或者催债，大部分人脑海里浮现的是这样的场景。而最近曝出的“裸条”催收，以及大学生被催债逼得无法上学的事情，更是让大家对相关公司的催收谈之色变。 　　民间金融公司的催收团队是不是真的都是一群人高马大的汉子？戴着墨镜成群上门？ 　　“你是电影看多了吧？怎么会这么想？”深圳地区一家P2P公司的老板听了这个问题，觉得很惊讶，“现在怎么会那样去做催收？” 　　该老板随即介绍了他们平台催收团队的负责人杨霞（化名），一个看起来比较温婉的女性，而据其介绍，他们催收团队的大部分员工也都是女性。 　　女孩子比较容易沟通 　　杨霞所在的P2P公司主要是做车贷业务。她介绍了他们平台的催款流程。她表示，作为公司内部的催收团队，只要项目一有逾期，就马上会有人介入进行催收，如果电话催收没有效果，后续才会上门催收，而如果上门催收也不能完成，然后可能会走法律程序，进行诉讼或者进行外包处理。 　　“刚开始的时候，客户有可能是忘记了，所以需要打电话提醒客户，让客户记得还款，很多时候客户可能是太忙而忘记了自己的还款时间，所以这样的提醒是很有必要的。”杨霞表示。 　　据了解，这样的催收程序也是大部分P2P公司采用的方式。 　　广东地区另外一家P2P公司相关人士也对记者表示，一旦项目有逾期他们就会和借款人沟通，沟通不行的话就会发催告函，以及采用诉讼程序。 　　“你想象的那种非常极端的场景在我们这里是很少见的。”杨霞表示，虽然他们也会上门，但是主要还是采取“和平”谈判的方式，只要找到人了，一般还是不愿意把事情闹得太大。 　　杨霞对记者讲述了她的一次催收经历：一个借款人借款到期之后不还款，而且态度很恶劣，打电话也不接，非常不配合，还很难找到人。后来好不容易找到了借款人，于是杨霞带人上门去进行催收，当时借款人刚好和朋友一起，她抓住了借款人比较爱面子的这一心理，没有在借款人的朋友面前暴露其借款行为，于是她最终成功地将抵押物品带走。 　　“其实我们团队女孩子居多，不只电话催收，上门的也有女孩子。”杨霞表示。根据介绍，他们的催收团队其实很小，总共也就不到10人，其中80%是女性。女孩子比较容易沟通，男孩子性格可能比较容易冲动，所以容易引起冲突。 　　一般不在上午打电话 　　据杨霞介绍，他们团队的催收人员平均每天可能会打100多个电话进行催收，“并不是说有那么多的案子，也不是说打给一个人，那肯定是不行的，而是过去没有催收成功的案子可能会定时打一下，还有就是遇到有的电话不接或者关机的，需要重复拨打。” 　　他们催收电话一般不会在上午打，会在中午以后才开始打。“很多客户还是会比较讲究，不要上午或者早上就开始打电话。”杨霞表示，“还是要给别人留一个空间。” 　　杨霞认为，电话催收也会遇到一些态度不好的人，该强势的时候还是应该强势起来。不过，她并不赞成恐吓或者讽刺客户。“主要还是要给客户讲清楚我们的程序，如果客户不还钱的话，可能会给他们带来哪些危害。告诉客户如果不还的话，我们就会走法律程序起诉客户。这种时候你给他讲清楚，可能以后会影响他的信用状况。” 　　“除非恶意赖账的，才会觉得信用无所谓，大部分客户还是不愿意走到这一步。”杨霞表示，这也有赖于平台前期的风控管理，毕竟前期的风控程序走完，挑选的客户还是很有用的。 　　前述广东地区P2P平台人士也表示，其实催收只是事后、出了风险后的一种手段，关键还是事前的风控防范，看借款人的资质和是否有重复的抵押物。 　　据杨霞介绍，按照他们的催收程序走下来，98%的逾期都可以催回来，还有小部分实在催不回来的，可能会找外包公司，但是这个数量就已经是非常少的了。 　　当然，前述P2P平台的单子是比较小的单子。一位单笔金额上千万元的小贷公司信贷经理则告诉记者，他们采用的方法就是要抵押物、走法律程序、跟紧客户，“客户到哪里，你就跟到哪里。”

P2P羊毛党破坏型投资

羊毛党破坏型投资危害，P2P平台倒闭，案例分析 广州一家P2P平台的投资者曾向媒体爆料称，该平台目前已经出现提现困难，平台的法人代表失联，其位于广州珠江新城的办公室已经被搬空。 　　记者发现，这家名为“民间财富”的平台已经无法注册新会员，其最后一次发标是在3月30日。平台公告显示，该平台成立于2014年中旬，目前注册会员534人，待收总金额59.24万元。 　　可以说，这是一家上线不久，且交易金额很小的平台，然而，就在这个小平台处于瘫痪状态的背后，一个独特的投资人群体浮出水面，业内称之为“羊毛党”。在广州一网贷业内人士看来，这个平台目前出现的问题与“羊毛党”有很大关系。 　　那么，羊毛党们究竟对它做了什么? 　　大家都来剪羊毛 　　所谓的P2P羊毛党，是指这一两年来活跃在各P2P平台上，有组织地专门参加各类如注册送50元等优惠活动，以此赚取小额奖励的投资群体。 　　在平台成立早期，由于急需要聚拢人气，所以通常会以高比例的奖励回报吸引投资者，有一部分投资者就专门活动在该奖励期，一旦拿到奖励，随即抽身就走。 　　在民间财富平台上，自从公告显示的最早日期2014年12月份以来，就一直充斥着各种优惠活动：比如《12月份民间财富优惠活动》、《推荐人人有奖》、《2015年1月民间财富优惠活动》、《2015年2月民间财富优惠活动》、《注册送现金活动》……一直到3月31日最后一则公告，竟然也是《2014年4月民间财富优惠活动》。 　　而每一个活动公告里面，至少包括七八项奖励。 　　以《12月份民间财富优惠活动》为例，其中的奖励包括：投标奖励、线下充值奖励、注册送红包、约标奖、续投奖励、幸运奖、满标奖、好友推荐奖励、开门利是奖…… 　　满满的奖励吸引了一批羊毛党在平台上剪羊毛，但羊毛党并非客户黏性很高的正常投资者，一旦奖励拿到手，羊毛党就要抽身出去，那么，平台势必面临没有投资者接盘的尴尬，所以平台就要持续不断地奖励，以吸引羊毛党继续剪羊毛。 　　“民间财富上的投资者以羊毛党居多，等于说被羊毛党绑架了。”上述广东网贷业内人士说。 　　解密羊毛党 　　本报记者采访多位P2P业内人士，试图还原羊毛党这个特殊的生态圈。 　　广东南方金融创新研究院高级研究员吴松透露，羊毛党整体分两种，一类以各类“团长”为主，以广州为例，知名的羊毛团就有20多个，形成大大小小松散的联盟，每个团结集的资金从5000万至2个亿不等。 　　这类羊毛团形成类似于庄家的力量，在全国范围内投资新平台，一般操作手法就是在平台上线前，羊毛团直接和平台运营总监谈判，以“帮助平台提升人气”作为筹码获取更高的回报。“和炒股一样，最终形成的结果是，大庄托市、中层接盘、散户兜底。”他说。 　　第二类是比较初级的羊毛党，他们拿着大量的身份证在平台上开户，追逐各种优惠，其中还包括各种节日和活动的优惠。 　　“羊毛党越来越普遍，我们2010年平台成立的时候，全国P2P平台还不是那么多，所以羊毛党未成气候，这两年，随着P2P平台的大量涌现，为了吸引眼球，P2P平台只能通过各种优惠活动获客，羊毛党随之而生，可以说，羊毛党是P2P行业竞争加剧过程中衍生的一个群体。”业内人士说。 　　在黄远里的眼里，羊毛党就跟打新股似的，到处流动。 　　羊毛党有何活动特点? 　　盛大金禧千店贷的一位负责人对本报记者透露，羊毛党一般对新平台有浓厚兴趣，特别重视平台的风控能力。经过几年的洗礼，羊毛党越来越专业化，他们拥有专业的鉴别能力，平台被撸羊毛，其实从另一方面来说也是一种认可。 　　“羊毛党可谓是极具争议的一个群体，撸羊毛不可怕，可怕的是结成组织的羊毛党，平台对于羊毛党又爱又恨，爱他能为平台带来人气，恨他拿了钱拍拍屁股就走，抢占了真正投资者的机会。”该负责人说。 　　“羊毛党发展到一定阶段还会去绑架平台，去年广州有几个平台某种意义上都是给羊毛党搞死的。”业内人士说，羊毛党对新平台讲究“短平快”，快则1个月，最多3个月，追求的收益一般在3分/月以上。另外，在一些时间节点上，羊毛党也会考虑出手，比如，今年广州某平台在提现出现困难的时候，也和一些知名的羊毛党带头人谈判借款，但最终因为其平台项目太烂，无法提供有效抵押物，而破裂。 　　上述广州网贷业内人士透露，广州已有平台被羊毛党实质上“接管”了。 　　吹散一地羊毛 　　在黄远里看来，如果平台自身有好的项目，羊毛党可能会转化为正常的投资者，如果没有好的项目作为跟进，羊毛党最终都会离去，留下一地羊毛。 随着P2P平台数量增加，问题频发，平台的获客成本也越来越高。 　　羊毛党离去后，真正能够支撑起一家平台可持续发展的只剩有效客户。 羊毛党，已经成为名副其实的破坏型投资者！

网贷返利类破坏型投资

六类P2P投资人，其中返利类和羊毛党属于破坏型投资，对平台伤害很大，误导平台判断，严重的导致平台倒闭 　　对于互联网金融，尤其是P2P来说，今年以来日子颇为难过。 　　政策面上，多地叫停新P2P平台注册、禁止P2P理财广告;挂牌新三板被叫停;14部委联手的整治行动也将P2P列为重点排查领域…… 　　行业面上，违规被查频发、平台跑路频发、投资人恐慌撤资频发。 　　无疑，P2P行业正迎来逆风期。 　　互联网金融的前景或许无人质疑，但肆虐的寒意又如此真切。 　　在这个让所有平台都倍感艰难的行业低潮期，有哪些投资人依然在看好、在坚守P2P ? 　　六类投资人守望P2P 　　在罗振宇、PAPI酱等N多名人公开声称“看不懂，不碰P2P”的负面影响下，仍能选择P2P的投资人实属难能可贵。 　　当然，这些投资人可能有的忠诚度并不高，有的投资额并不大，有的选择非理性，甚至有的还会直接给平台带来伤害（比如羊毛党和返利类）。 　　这些投资人大致可以分为几类： 　　第一类，偶然型投资者。这类投资者多为理财小白，共同的特点是已经意识到财富管理的紧迫性，但经验有限，或者只接触过余额宝，或者完全没有理财经验。 　　由于对低利率高通胀造成的财富缩水已经有深刻认识，因此对财富的增值愿望强烈。P2P较高的收益让其满意，吸引其小试身手，但投资额少、周期短。 　　由于缺乏平台甄别经验，容易对行业风险产生过度恐惧，很容易因为一点风吹草动，例如违规平台被查的消息，而让其撤资并从此远离P2P。 　　但这一部分人也是最具潜力的投资者，随着个人理财经验的增加以及投资者教育水平的提高，一部分理财小白会成长为铁杆P2P“老司机”。 　　第二类，保守型投资者。这类投资者多因个人性格特点，厌恶风险，对收益有一定追求但不激进，对于平台的选择近乎严苛。 　　哪怕是占比极小的违约事件，也会让其极其重视，调整策略，远离同类型平台。例如去年国资系平台金宝会的违约事件就可能让其做出将国资系平台也划入黑名单的决定。 　　最终，将P2P白名单调整为上市系平台一种类型，并且在上市系平台中也会精挑细选——上市公司持股少的不要，持股分散的不要，注册资本少的不要——选来选去，往往就剩下为数不多的几家老平台。 　　第三类，理性投资者。这一类型的投资人堪称完美投资人，对于资产有合理配比，既有保险、基金等稳健保底类资产，也有证券、P2P等高收益资产，风险承受能力较强。当投资失败时，不恐慌，而是积极调整投资策略。对于P2P平台来说，这是最具价值的一类投资人。 　　第四类，激进型投资者。这类投资人不但偏爱极高的年化收益，而且往往会把全部资产统统押注。 　　他们往往是创业系平台的常客，由于部分创业系平台自有资金少，融资压力巨大，必须在短期内交出完美的数字才能融得资金，因此高息标便成为其刺激数字激增的最好手段，这恰恰迎合了激进型投资者的喜好。 　　但这类平台与这类投资者共同的问题是寄望以小博大，对风险关注不足，更承受不起。目前在行业内跑路违规的平台以及一有风吹草动就恐慌挤兑的投资人中，都不难看到他们的影子。 　　第五类，羊毛党破坏型投资者，也即俗称的羊毛党。哪里有高息标、哪里有红包、哪里有返现、哪里有礼品，这些羊毛党都门清。不要以为他们仅仅是沾个小便宜就算了，专职羊毛党甚至已经开始专业化集团化作战。当然，他们并不仅仅是专薅P2P的羊毛，而是薅一切产业的羊毛，无孔不入。 第六类，返利类破坏型投资者，和羊毛党类似，也可归类羊毛党大类，单独提出来是因为出现很多此类返利网站，成为业界毒瘤，某些不良网站通过返利和恶意加息吸引人投资，拿完返利走人，对平台伤害极大。而加息者，极可能是陷阱（这是理财不是购物，哪能随便加息？平台效益需要真实数据支撑；加息有风险，投资需谨慎），也会对真正的投资人造成伤害。加息转嫁给平台负担，真实收益和支出不平衡，平台亏损，严重的导致兑付困难，平台倒闭等。 　　P2P只不过是未能幸免而已。不管是为了获客还是回馈老投资人，平台经常不惜血本推出活动，但一波羊毛党扫过，遍地狼藉，不但花了钱目的没达成，平台往往还会在短期内多出大量的债权转让——用了红包马上就转让，别忘了，羊毛党是来薅羊毛的，可不是来投资的——给新投资人以债转不顺的观感，甚至让其望而却步，这是让各家平台最恨的一点。 　　虽然各家平台已经在斗争中学乖了很多，奈何道高一尺，魔高一丈，到现在羊毛党依然猖獗。 　　趋势分析： 　　六类投资人对平台发展影响各不相同，平台要快速发展就必须制定不同的客户策略。 　　小白投资潜力巨大，但初体验尤为关键。这部分群体是需要平台花最多精力沟通的：注册了没投资、投资遇到难题、到期没有续投，种种情形，电话、短信、线上各类客服都必须紧密跟踪及时反馈。帮助小白建立良好的第一印象，形成投资习惯，后面就等着收获吧; 　　面对骨灰级的理性投资者，就不要想着投机取巧了，惟有苦练内功，持续的优质资产供给和严格的风控管理是他们选择平台的硬标准; 　　对于保守型投资者和激进型投资者，由于这两类投资人有非常明确、个性化的要求，所以平台主动作为的空间并不大，顺其自然就好; 　　说羊毛党让平台恨得牙痒不假，但实际上也不是所有平台都选择严打他们，对于短期内需要漂亮数据的平台来说，猖獗的羊毛党在薅羊毛之余，也会帮助平台形成高额的成交数字，营造热闹的人气，对于获得融资有些帮助。 　　但，与羊毛党共舞绝对是饮鸩止渴，狂欢过后数量巨大的债权转让对平台伤害极大，资本没有那么好糊弄，而潜在投资人也会被吓跑。珍爱生命，必须远离羊毛党。 　　以上便是六类投资人，掌握了正确技巧的平台来日方长，不懂这些的，前景就堪忧了。

黑暗创投圈:为何我认识的人都成了投资人?

和标题同名的那家创投服务的同学不用太紧张，不要以为你们取巧取了个这样的名字就能做三个代表了。我就不细说你们创始人在某个投资人的内部会上被台下群喷“你们的模式根本就没意义”这件事了。 　　孵化器？鱼龙混杂，需仔细辨别 　　这个其实是我动笔写这篇文章的真正原因，因为我至今无法忘怀中国孵化器给刚入行的我冲击性的印象。在大多数创业者和曾经没有入行的尸酱的眼中，孵化器就是那些诞生下一个百亿科技公司的地方。 　　但是在中国什么叫孵化器呢?大致上有两种，开一家房地产公司管自己叫孵化器。另一种是开一家培训公司管自己叫孵化器。 　　那为什么不管自己叫房地产公司或者培训公司呢，对不起人家既干不过传统房地产，也干不过老字号培训。 　　大多数国内的创业孵化器都是这样的：注册一个创新创业型企业，找当地政府的关系拿块地，万事大吉开始租办公室。 　　比如说尸酱之前有过合作关系的某个上海的小微创新企业孵化器，他们的主要模式就是上面这一类型，不过他们自己并不这么觉得： 　　“嗯，我们最大的特色是创新。” 　　“诶~你们这里还能远程孵化，就是不到你们的地点去办公。那也要交 59800 么?” 　　“是的。” 　　“但是，我不用你们的办公室啊。” 　　“嗯……我们最大的特色是创新。” 　　不过老实话我觉得这种模式还算好的，起码创业团队能捞到一个便宜的办公地点。另一类就比较奇葩了，以这段时间闹得沸沸扬扬(天天有公关打电话过来要发稿的)某百倍加速器来说，他们主打的是培训和课程，宣传中一直说自己是中国版 YC，孵化器官网上一堆知名投资人背书，而其中最大的特色是：不提供创业场地。 　　为什么国内根本不可能出的了 YC 呢?原因很简单，恰恰是因为国内就缺少这些导师。在 YC，每个你所能见到的老师都是只在 YC 工作的全职导师——他们都是 YC 的合伙人，他们都是因为曾经在产品或者技术上的成功而积累了巨大成功的人，而不像国内的许多投资人那样从一开始就是以投资经理起家走上神坛。 　　最为可怕的是，即便是那些曾经的以产品以代码起家的创业者们，在经历了中国创业环境伟大而神奇的现实扭曲立场之后也开始变得神神叨叨了。 　　比如某百倍加速器上提到的那个一步一步写代码做论坛起家最后被企鹅收购跃身中国草根站长偶像的传奇男子，现在也沦落到了靠生辰八字来筛创业者的地步。而另一位在华为、百度都干过技术岗位的知名投资人他的创业经历在百度百科中是这样描述的：在华为工作了三年，从事的是技术工作，他用三年的积蓄在北京买了套房子…… 　　忘了说了后面这位投资要看星座，而且不投处女座。 　　好吧，你说你要真是一个学计算机的，学设计的，搞开发的，你需要一群要产品没搞过产品，谈 Coding 三年都没碰过 IDE，做访谈的时候还一脸自豪的说“我一般投项目要先看看创业者的星座和生辰”的人，来指导你怎么从一个灵感做成一个 Demo? 　　嗯，那你还是别创业的比较好。 　　为什么我认识的人都成了投资人? 　　在中国，创业投资是一门新兴的语言艺术，讲究的是说学逗唱。 　　“100 天，100 倍”——这种 slogan 打出来恐怕他们自己都不信吧?现在天使轮大多都融100估1000，十倍是 1 个亿，百倍是 10 个亿。中国真正值十亿的公司用 Excel 列一下都嫌牛刀杀鸡，一个 txt 就能搞定的事，创业者凭什么有自信跟了这些投资人就能让自己的项目变成十亿公司了? 　　然而事实也是如此，真正的明眼人都知道在中国把钱投在哪才能获得真正的百倍回报率。而那些看起来并不明智的人，似乎也并不在意自己的钱能够获得足够的回报——换句话说，你的项目究竟怎么样根本没关系。 　　毕竟中国的许多投资人(尤其是明星投资人)重名大于重利，投资对于他们来说在于挑选合适的捧哏者让自己变得更红，以享受在各种无意义的创业大会上高声宣讲自己根本不可能复制的成功学经验。在这种情况下，创业者只要能在 Demoday 上振振有词，PPT 做的精美绝伦，甚至连产品都没有靠一个灵感就能滔滔不绝讲一个下午，那分分钟都能促成一桩厕所里 5 分钟敲定千万估值的美谈。 　　但是如果创业者不是捧哏的料，那就对不起了： 　　如果你的产品概念是全新的——“不好意思，我们不投看不懂的项目”。 　　如果你的产品特别好——“不好意思，你的竞争对手有先发优势”。 　　如果你的产品占有率高——“不好意思，你有商业模式么?这么大流量不变现是负担啊呀~”。 　　如果你的产品营收不错——“不好意思，你已经过了成长期了，我看不到你们业务的发展”。 　　如果你啥问题都没有——“如果腾讯山寨你怎么办?” 　　如果他们想投你这个问题会变成“你觉得腾讯什么时候收购你?” 　　当然，在移动互联网的泡沫破碎之前，在真正的经济寒冬来临之前，投资人总是有理由说自己的选择是正确的。 　　前段时间我听说之前一个一直和我有联系的创业者身份变成投资人了，我感到挺新鲜的。因为他们的业务决定了他们挺难退出的。难道这么快就开始盈利分红了吗?他摇了摇头，告诉了我一点不合适在稿子里写的料： 　　“哪儿啊，上一轮融了千万美金，一年才用了不到不到十分之一。所以，现在搞个基金自己投点东西，要是真赚了钱不是还能给股东多分点么?” 　　咦，这个和 2008 年引发全球性经济危机的不良资产证券化的思路真是一样一样的呢~ 　　看到这里一定会有人说，作者你不就是想火吗?作者，你不就是吃不到葡萄说葡萄酸吗? 　　呵呵，实在是不好意思，要是按照国内判定投资人的方式的话。在帝都五环内房产三套，五环外房产两套，身价过千万本尸也必须算是投资人。 　　哪天要是本尸把存款挪到了在中关村(000931,股吧)卖水果的男朋友的账号里，再用 5D Mark III 拍两张 PS 的香蕉树都不认识的香蕉，是不是也能在新浪微博认证自己是互联网+果蔬电商+情趣用品三重跨界投资人了? 　　别笑，我是认真的。 　　国内的创业者是什么样的? 　　在这样的创业环境下，真正在技术上、在产品上、在运营上有大牛的人是不敢出来创业了，蹲在 BAT 里过着 996 的生活好歹在工资上更接近中国(买房)梦。 　　但是啊，君不见国内创业大会此家唱罢彼登场，又不见科技媒体的项目库一天能上线好几百个新项目。 　　那这些创业者都是什么呢?我还是举两个例子吧： 　　之前也说了，尸某因为工作关系也算是半个投资人，也是有些渠道能够拿到创业公司的BP的——不过主要原因是国内这些公司的BP大多数都是他们一下午做出来的，毫无商业价值，自己也不谨慎四处乱发。 　　总之，有一天我从一个上过 CCTV 的股权众筹某某汇那收到了两个智能语义分析的项目，一眼看上去以为是一个 PPT 模板搞出来的，再仔细一看……尼玛从文案到产品到数据到分析，两份 BP 除了公司名和 Logo 不一样之外全都一模一样。当即我就把这事报了警告诉了平台，平台第二天就把这个项目下架了。 　　据说后来，这个创业项目还和平台发生了点小矛盾，创业者说：“你说我们创业者容易么?国内不都是这样一个项目好几套皮吗?” 　　后来，这个项目被某隔壁投资投了。啧啧，真是钱多到没盆友。 　　不过，我想说的是这个创业者：“真不是所有创业者都像你们团队那么聪明。” 　　我还亲眼见到了另一个项目，是一个同性社交类的 App，产品做的好不好先不说，在融资签 sheet 之前团队就崩了。细八了一下之后，原来是其中的一个创始人私下里把项目上了融资平台，找到了投资，等另外一个创始人发现的时候整个公司都改名换姓了。 　　唉，也不知道他们用自己家的产品还能不能成为好基友。 　　当然，这两个还都只是说团队运作上的事情，产品就更惨不忍睹了。 　　大多数都是都是什么火做什么，什么热做什么，比如最最近的一波风潮是匿名社交。 　　你说匿名社交这么个产品还能怎么做产品细分，本来就已经是细到不能再细的了好么?但是偏偏就这群粗制滥造的产品就拿了一个又一个投资。 　　据其中某一款的报道称，他们山寨 Secret 只用了两周的时间，而且已经拿到了投资意向，我下载下来体验了一下。 　　怎么说呢，确实是两周的水平。 　　不过现在还打算入匿名社交这个场的小伙伴们注意了，从上周开始投资人就不怎么爱投匿名社交了，因为那个成功地把轻博客和图片音频社交两个产品行业做没了的反向指标刚刚宣布他们也开始做匿名社交了。 　　从风水玄学的角度，这个产品类目已经死了。 　　秉持着自黑的精神，说说媒体吧 　　什么叫科技媒体? 　　我认为整个编辑部里连一个懂编程的都没有，在翻译 Swift 的时候文章写的像 Chinese Swift 一般令人一头雾水，这样的都不能叫科技媒体。 　　因此，国内的科技媒体也都给自己取了个响亮的名字叫创业媒体。 　　其实国内的科技媒体本质是搭台的，为的就是让捧哏和逗哏的上去演戏。这也意味着国内的科技媒体从本质上就离科技很远，而和娱乐媒体差不多。 　　仔细看看文章列表，不就是那么回事嘛? 　　每天的内容也就无外乎扒扒大牌明星的八卦(电商又打起来啦，企鹅又要山寨啦)——因为大明星根本不鸟这些三流小报。然后再加点自己的大腿塞过来的小明星——好像把那些不入流的创业者和大佬们放在同一个版面上，前者就熠熠生辉了。 　　大多数情况下国内的科技媒体都乐于讲述投资人和创业者毫无意义的成功学，却从来不告诉你风风火火卖煎饼的那家之所以能踏进互联网圈是因为人家是投资人创始人夫妻店而且吃过的人都说差。 　　哦，我就知道有人会说某媒体是科技媒体领域最后的良心。 　　其实有的时候我奇怪，为什么一个报项目只捧不杀的媒体能这么受到创业者欢迎?现在创业者的演技就这么浮夸么?后来，有个创业者对我说了一段话： 　　“其实吧，创业者找你们这些科技媒体报道，也不是为了给用户看的。说实话，你们这些科技媒体能带来几个量啊，塞牙缝都不够，市场要该推还是得走渠道(91、360、豌豆荚)毕竟一分钱一分货。” 　　“那你让我写这玩意儿干嘛?” 　　“这不是那啥，当年承诺投资人的 X 倍回报率没达到，也总得让投资人听见点响吧?所以，你能帮我把这句不足删了么……” 　　原来科技媒体就是帮创业者对得起当年和投资人吹下的牛逼的。 　　投资人/机构指挥媒体，媒体指挥创业者，创业者再用糟糕的产品反哺投资人和机构的影响力。如果最后盈利了就是用户买单，没盈利就靠着信息沟通障碍漂洋过海让希望国的股民买单。也许你并不是一个创业者，但当你阅读完本文，也该知道你手机里面那些一个又一个体验像翔一样的产品是怎么样生产和流传开来的了吧? 　　这是一个产业，神圣且光荣。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

3个角度分析P2P网贷平台电子合同

如今，P2P网贷行业爆雷跑路接踵发生，如何最大化维护自身利益成为投资者面对的难题，而P2P网贷电子合同则成为他们的最后一根救命稻草。网贷电子合同又藏有怎样的别有洞天，请听笔者细细分析，我们将从合同法效性、投资者信息弱势、合同增信这些角度三说P2P网贷电子合同。 　　在如今风雨飘摇的P2P网贷行业，爆雷跑路事件一再发生，可谓道路坎坷。此情此景，投资者面对的是如何去最大化地维护自身利益的难题，而就在这彷徨失措的时点，P2P网贷电子合同逐渐进入众多投资者的视野，毕竟这也是维护自身利益的最后一根救命稻草。而就在这P2P网贷电子合同中，又藏有着怎样的别有洞天，请随着笔者一探究竟！ 　　一说——P2P网贷电子合同之合同法效性 　　传统的合同是以纸质形式呈现的，而当前P2P网贷电子合同是以电文形式展示的，那么其是否具有与纸质合同相等的法律效力呢？既然如此，那就随笔者一探合同法奥妙。在我国《合同法》第十一条中规定：书面形式是指合同书、信件和数据电文(包括电报、电传、传真、电子数据交换和电子邮件)等可以有形地表现所载内容的形式。且《中华人民共和国电子签名法》规定：民事活动中的合同或者其他文件、单证等文书，当事人可以约定使用电子签名、数据电文，不能因为合同采用电子签名、数据电文就否定其法律效力。由此可见，P2P网贷电子合同还真是合法的，具有等同于纸质合同的法律效力。 　　此外，笔者还了解到一份完整的数据电文包括：数据电文和电子签名, 其中电子签名又包括数字证书、可信时间戳和其他信息。在网络贷款的过程中，电子合同的数据电文内容可能出现被无痕篡改、容易灭失、原始性无法保障等诸多问题，而有效的电子签名便可避免这些问题。在《中华人民共和国电子签名法》颁布后，CFCA（China Financial Certification Authority）成为首批获得电子认证服务许可的电子认证服务机构，是经中国人民银行和国家信息安全管理机构批准成立的国家级权威的安全认证机构。CFCA认证的电子签名将无法被篡改、伪造且不可抵赖。而就当前网贷行业看来，其电子合同运用到CFCA签名的少之又少，电子签名的有效性尚有待考量。 　　由此一来一去，各位看官也就明白了，P2P网贷电子合同确是合法合规的，但却因其电子签名缺乏权威机构的认证，有效性确是遭受质疑的，投资者签订此类电子合同时，尚应注意此方面问题。 　　二说——P2P网贷电子合同之投资者信息弱势 　　说到这一点，我们还得先谈谈传统纸质合同签订的过程，一般来讲，合同签订双方均会对合同各项条款进行审核，在签订之前双方均有权利对合同中任一条款提出异议，双方达成一致意见随之才完成相应的合同签订。而反观P2P网贷电子合同，合同条款大多为格式条款, 由网贷平台单方面提供, 电子合同的签署主体即投资者则通过电脑、手机点击确认的方式完成数据电文的签署。在此过程中，投资者在点击确认之前是无法看到电子合同具体内容的。由此，电子合同的是由网贷平台单方面控制决定的，投资者无法对合同的条款提出异议。无形之中，投资者便处于一种信息弱势的地位，网贷平台处于信息强势一方，双方处于电子合同信息不对称的状态。 　　另一方面，正如之前所说，P2P网贷行业的电子合同真正运用了CFCA电子签名是少之又少的。那么因为缺乏权威性的电子签名，网贷平台便有可能神不知鬼不觉地对电子合同的数据电文进行无痕篡改，投资者一旦点击确认只能接受该电子合同，由此投资者利益有可能受损。当然，这类事件极少发生，但却也不可排除这种可能性。 　　可知，在今后的P2P网贷电子合同中，如若再不改变投资者信息弱势的地位，网贷平台则成为了利益的主宰者。对于投资者而言，可谓人为刀俎我为鱼肉。 　　三说——P2P网贷电子合同之合同增信 　　尽管当前众多网贷平台一再强调电子合同的法律上的强效性，可实际上一方面因缺乏权威的电子签名，另一方面也因为签订电子合同的信息不平等，进而导致了其法律效力遭受质疑。那么网贷电子合同殷殷期盼的应当是引入第三方电子合同签署机构，既可获得相关机构的权威电子签名认证，又可使得投资者和网贷平台基于一个更加平等的地位进行电子合同的签订。在合同签订完成之后，其电子合同可在第三方合同签署机构进行存档备案，由此网贷平台则无法单方面对数据电文内容进行篡改或者销毁等操作。即便将来合同签订双方发生合同纠纷，便可调取第三方合同作为最终参考，以确定其法律效力。 　　电子合同增信固然是一件好事，但在此具体实施过程中，便也会涉及到诸多成本和利益问题。网贷平台引入第三方合同签署机构势必需要一大笔资金的流出，相对于P2P网贷行业整体呈现负盈利的现状，这无疑会增加各网贷平台的运营成本，运营压力随之陡然上升。那么，随着行业同质化竞争的进行，网贷平台会进一步实施降息措施以维持平台自身运营，最终投资者所获得的投资回报也会相应地减少。因此这也成了众多网贷平台真正面对和应当思考的难题。 　　此时，也便需要相关政府部门的政策上的支持了。在国内网贷行业中，尚缺乏完备的网贷电子合同征信体系。相关政府部门应当在宏观政策上大力开展网贷电子合同征信体系的建设并给予财政上的支持。 　　在如今丛林芜杂的P2P网贷行业，电子合同的规范化必可树立行业内的一道新风气，引领着整个行业朝着更加公平、更加透明、更加健康的普惠金融方向发展下去！

怪我咯！P2P不成熟 平台和投资人都有责任

从2007年开始萌芽，到2013年的蛰伏期，2014年进入爆发期，2015年迎来调整期，P2P行业的发展轨迹还算清晰，然而伴随着P2P行业成长的投资人市场，形势就没有这么喜人了。截至2015年，国内P2P行业投资人数量已经达到了586万人，较2014年涨幅高达405%。从整体质量上看，投资人和市场都还停留在初级阶段，远远不够成熟，近几年来P2P投资人更是接二连三地掉入严重的认知误区中。 　　误区一：短标就是比长标好 　　过去P2P行业盛行跑路潮、倒闭潮，如今又流行起了"经侦雷"，似乎不管哪个时期，P2P都是一个"今日不知明日事"的特殊行业。基于风险的不可预测性，投资人普遍缺乏安全感，平台怎么吸引投资人呢？主打短期标，期限越短越好，以致P2P行业在很长一段时间内都达成了这样的共识，市场只认短标，那我就算是长标短拆也在所不惜。常年累月，投资人就形成了这样的认知，"短标更好，短标更安全"，以1-6个月为最佳，6-12个月要酌情考虑，12-24个月要更加审慎。 　　从资金的灵活性和利用率上看，一方面，短标借款周期短，资金能够快速回笼，投资人既拥有了"落袋为安"的安全感，也放大了资金的灵活性；另一方面，很多平台为了招揽人气，会不定期推出投资返现、投资有礼的让利活动，资金短期多次回笼，投资人就能多次参加让利活动，也算拉高了整体收益。但短标也有其局限性，首先，资金容易站岗，这种现象在资产端疲软的时候尤甚，回款了很高兴地要续投，结果一看，要么抢不到标，要么投标队伍已经排到半个月外了，白白浪费十天半个月的收益。其次，短标利率容易受大环境影响，近年来受到央行多次双降的推动及监管的施压，降息已经逐渐成为P2P行业的常态，一旦平台降息，最容易受到影响的将是短标，而长标由于还款周期长，只能维持原有利率，利率不会出现大的波动。 　　从平台运营的角度来看，短标过于密集也不是什么好的信号。第一，短标越是密集，平台的集中兑付压力就越大，碰到钱荒的时候，资金出现负流入，平台的处境可想而知。第二，主打短标的平台不排除自融嫌疑，事实上健康的借款周期至少应维持在3-6个月，试想为什么这个平台总能找到那些借钱只借几天、一个月的个人或企业，是猫腻还是胡闹？第三，总能投用户所好无限量地供应短标的平台，存在两种可能，一是拆标，且是拆标行为中最严重的期限错配，一旦资金链异常，必死无疑；二是假标，投资人既然这么喜欢短标，那就拼命地造呗，借新还旧，哪天没钱进来了我再跑。有数据显示，平台标的期限越短，发生问题的几率越高。据统计的499家推出天标产品的平台中，有94家成为了问题平台，占比接近20%。 　　事实上，中长标的优势也是显而易见的，比如利率较高且稳定；以等额本息形式还款的中长标，投资人每个月都有一定回款，可以进行复投，算下来的复利可高多了。但我们首先应当明确，在进行P2P投资时，我们需要考究的是平台的安全性，而不是在标的长短上拧巴。风险高的平台，管他长标短标呢，该出问题的时候一样兑付不了；如果能够选对一家安全、稳定的平台，进行中长标复投，不仅能够将收益最大化，还省去了短期内频繁、重复筛选标的的精力。总之，短标没有传说中的那样美好，中长标也不是大家想象的那样不堪。 　　误区二：有抵押物的项目就是安全的 　　国内第一家P2P平台拍拍贷起家时坚持效仿欧美的纯线上借款模式，不仅主张无信用借款，更坚持不兜底，虽然遵循了P2P模式的初衷，在国内却是非常行不通。由于国内征信环境不健全，国民的个人信用保护意识也不够强，信用借款在国内基本上等同于做慈善。2015年拍拍贷的坏账规模据称是950万，一季度坏账率为1.72%。然而投资人对该数字并不买账，有投资人称真实坏账率是这个数字的十倍都不为过。虽然说法夸张，但也侧面印证了信用借款在国内不成熟征信体系下的生存难点，抵押借款模式就理所当然地成了国内P2P行业的主流。于是，在P2P平台日复一日"有抵押，很安全"的渲染中，投资人越来越偏爱抵押标，长期下来就形成了这样的认知误区：借款人一旦违约，平台一定能处置抵押物变现弥补资金损失。然而风险教育体系的缺失，再加之行业的引导偏差，抵押物逐渐变成了一些投资人心中的平安符，看到就心安，殊不知抵押物也暗藏玄机。 　　通常情况下，车子和房子是P2P行业最常见的两大抵押物，也是投资人比较认可的两种抵押借款模式，二者各有弊端。首先，抵押物变现风险。房产容易受宏观环境影响，万一当地房价出现腰斩，房子以低于估值的价格售出，便无法完成覆盖投资人的本金和收益；在一些房产交易活跃度较低、房产市场去库存压力较大的三四线城市，房产的变现能力就更差了。不过车贷相对房产来说就乐观了许多，近几年国内二手车市场持续繁荣，汽车资产的处置难度不大。需要注意的是，汽车属于消耗品，贬值速度较快，我们在车贷平台投资时，应当留意平台针对车辆估值的放款成数是否在合理区间内，一般放款额度是车辆估值的5-7成，以确保平台在处理资产的时候有足够的溢价空间。其次，重复抵押风险。重复抵押的房产一旦涉及违约，会依照先后顺序进行清偿，P2P平台若不是优先债权方，房产剩余残值可能无法覆盖资金成本。车贷也如是，尤其是二押车已经成了车贷行业的灰色地带，不少平台盲目进行资产端扩张，默许车辆二押行为，在资产处置环节中同样要面临债权的先后问题。最后，平台兑付风险。房产抵押项目通常期限较长，单个项目金额较大，一旦坏账会给平台带来极大的兑付压力。 　　事实上，抵押标的猫腻还不仅仅藏在房子和车子里，更躲在令人目瞪口呆的奇葩抵押物中，P2P历史上可考的奇葩抵押物就有酒、书画艺术品、海鲜、奶牛、域名等，这种抵押物坑在哪儿呢？首先，这些抵押物所涉及到的养殖、渔业、艺术品领域等，对于普通人来说都是既遥远又陌生的，根本无法判断其准确估值，陌生领域的市场风险对于投资者来说是最难以把控的。其次，艺术品类的抵押物受市场影响较大，价值易波动，可能会出现实际价格与估值出入较大、无法覆盖本金的情况。万一涉及到真伪问题，资金风险又被进一步放大了。最后，域名、网店等虚拟物品作为抵押物，在还未充分市场化的前提下，必然会存在定价难、估价难、转手难的问题，无疑会直接削弱抵押物本身的保障性。当然，除了奇葩抵押物之外，P2P行业中还存在奇葩偿债品，比如今年6月爆雷的瑞银贷，称平台旗下的黄花梨树单棵价值3000元，可通过资产过户的形式兑现给投资人；近段时间沸沸扬扬的徽融通一案，该平台也称投资人资金可兑付其母公司龙舒酒业股权或酒水；再远一点，2013年爆雷的乐网贷，老板号称拥有价值超过450万的大蒜可高价变现，解决兑付困难。笔者不得不佩服这些平台的艺高人胆大，没两把刷子还真玩不起这样的跨界。 　　P2P行业发展了这些年，一直喊着投资人教育，但事实上，从业者乃至整个卖方市场也是亟需被教育的群体。如今投资人群体中之所以存在这么多的认知误区，与早期平台为了短期逐利而刻意回避投资风险教育，过度渲染产品的行为不无关系。总有人说投资者教育有多难多难，将责任归咎于国内过度保守的投资环境，其实这不就是因缘果报的直接体现吗？如今P2P行业重整秩序，终于开始正视投资人风险教育了，只是路漫漫其修远，投资人唯有保持理性的思辨力、独立的判断力，才不至于被市场的洪荒之力推动而行。 财经贷眼：P2P平台太多，手把手教你识别虚实（详） http://www.wdcj.cn/html/29/2449.html

汇丰银行25款理财亏本

上周沪深股市延续低位震荡，受其影响挂钩股票、股指和基金类的产品均有不同程度跌幅。最新研报显示，汇丰银行受影响尤为明显。据数据库统计，在今年上半年汇丰银行到期的110款理财产品中，亏本产品达25款之多，占比近22.73%。 　　数据显示，2016年1月至6月23日，在汇丰银行到期的110款理财产品中，有25款产品实际年化收益率为负。而实际年化收益率为0的产品有7款，换而言之，有32款产品位居不赚钱行列，占比近三成，达29.10%。 　　值得注意的是，汇丰银行亏本理财产品主要为"汇聚中华"系列，还有部分产品为"汇享天下"系列。这其中，本金亏损10%的产品将近20款之多，还有多款产品本金亏损5%。 　　分析师表示，汇丰银行部分理财产品出现亏本的原因主要在于股市的剧烈波动穿透了产品的安全垫。 　　据分析，"汇丰银行的汇聚中华系列以挂钩恒生H股指数上市基金、南方富时中国A50ETF等指数类产品为主，产品结构的设计上都是看涨型，在投资观察期内只有达到产品设计的涨幅上限，发生自动赎回事件才可以实现预期最高收益；如果从未达到涨幅上限而且发生了下限触发事件，最后一个估值日的表现依然低于下限触发水平，就只能按最低收益保障水平兑付，一些95%本金保障和90%本金保障的产品就会面临较大损失。"他表示，而"汇享天下"系列产品主要挂钩欧洲股票指数，这类产品也有少量出现亏本的情况，不过亏本产品所占的比例较低，总体上比"汇聚中华"系列表现要好，这背后是缘于欧洲股市最近一年的波动幅度小于大中华区股市。 　　据观察，其实不仅是汇丰银行，以微信理财通为例，其平台上的指数基金近6个月的涨幅均为负数。其中，跌幅最大的指数基金为"南方中证500ETF联接"，近6个月跌幅达21.49%；跌幅最小的是"华夏沪港通恒生ETF联接"指数基金，近6个月跌幅为6%。 　　对此，网贷财经分析师提醒投资者，此类产品适合熟悉股票市场的成熟投资者。他认为，在综合考虑风险、收益和流动性以后，这类产品并非投资者的明智之选。

信托公司上市难：华宝终止 五矿继续

华宝信托上市止步 五矿继续追梦IPO 谁是第一家曲线上市信托公司？ 　　由于央企等大股东的推动，包括信托在内的金融资产注入上市公司的案例越来越多，但由于金融资产的特殊性和复杂性，上市难度很大 　　今年以来，由于大股东的积极推动，央企和地方国企背景的信托公司成了借助重组闯关资本市场的一支重要的力量，但推进的进展截然不同。 　　以*ST韶山为例，尽管筹谋了近5个月，日前公司仍不得不发布公告，终止筹划置入宝钢集团旗下的金融业务资产的重大资产重组事项，宝钢旗下的华宝信托曲线上市的计划也被迫暂停。 　　不过，上述重组终止并不影响几乎同时发布的昆仑信托的上市进程，中石油集团目前仍在推进将旗下资产注入*ST济柴的重组事项。 　　在采访中，记者发现，拟收购五矿资本、五矿信托、五矿证券等股权的ST金瑞或许是目前进展最快的公司，根据五矿方面向记者透露，目前*ST金瑞第二次董事会已经召开完毕，相关重组议案已顺利通过，股东大会正在积极筹备当中，拟于7月6日召开，时间进度都在按计划推进。 　　此外，今年参与上市公司重组信托公司还有江苏信托和浙金信托这样地方国企背景的公司。 　　华宝终止 五矿继续 　　“此次资产重组的主体是五矿资本控股有限公司，而并非五矿信托公司。五矿信托只是五矿资本的控股企业之一，除此之外，还包括五矿证券公司、五矿经易期货公司、外贸金融租赁公司等多家控股企业。证监会对包括五矿资本在内任何一家公司的上市审核都有统一确定的标准，我们已经按照监管要求提供了相关材料并在公告中披露了相关信息。”五矿信托相关负责人对《投资者报》记者说。 　　而同为央企背景的信托公司，华宝信托则没有这么走运。 　　据了解，*ST韶山所涉重组标的资产包括宝钢集团旗下华宝投资、华宝信托、华宝兴业基金、华宝证券等金融资产。 　　根据*ST韶山公告，终止筹划重组的原因包括两点：一是本次重组方案下拟置入资产为宝钢集团旗下的金融业务资产，涉及多个金融行业监管政策及相关证券监管政策的要求和限制。在目前监管政策下，相关金融业务资产作为本次重组标的资产需事先完成大量的资产剥离和重组工作。经各方论证，相关金融业务资产的资产规模较大且涉及已上市公司股份，资产剥离所涉及的审批和操作程序较为复杂，需分别履行国有资产监管管理部门、金融及证券行业主管部门等监管审批，并涉及上市公司的信息披露衔接工作；二是根据与相关税务主管部门的初步沟通，相关资产的剥离和重组将涉及较大规模的税务成本。 　　而综合考虑相关金融资产剥离和重组程序的复杂性，各方无法在预计时间内完成相关工作，*ST韶山的重组计划最终终止。 　　多数出于股东意愿 　　*ST韶山终止后，目前*ST金瑞、*ST济柴、*ST舜船、浙江东方(600120,股吧)仍在谋划收购关联方打包金融资产，其中，均包含信托公司，而究其原因，多是出自股东方的意愿和整齐划一的计划安排。在业内看来，由于当前国企改革等因素，央企等股东希望借上市转型进行综合布局。 　　缘何信托频繁被装入上市公司资产包？中部某信托公司研发中心研究员认为主要有两点：第一，信托行业取得长足发展。过去10年，信托业新规释放的制度性红利以及宏观经济持续快速发展，使得信托业从不足3000亿元的行业规模一跃成为今日16万亿元的庞大体量，成为继银行保险证券之后最重要的金融子行业。第二，信托公司已成为金控平台重要一员。各家信托公司盈利状况良好，各项指标往往居于金控平台前列，做为股东重要的利润来源之一，在上市过程中往往被视为最优质的资产。 　　在格上理财研究员欧阳岚看来，部分股东公司亦希望通过信托公司这一平台来打造金融控股平台，提升集团的综合竞争力。 　　信托公司上市难 　　谁将成为下一家突围上市成功的信托公司正在为业内关注。 　　由于公司资源背景、主营业务、发展路径和战略规划等各不相同，个案的成功或失败并不具有普适性，但从信托个体IPO到借壳难成行的状况来看，信托公司出于相关金融业务资产的复杂性和特殊性，对其上市也造成了较多阻碍。 　　针对上市障碍，业内认为主要有两个方面：一来，长期的私募金融行业性质，使信托的信息披露相比银行证券等有所不足，风险管控难度也较大，尤其是缺乏核心业务模式、盈利可持续性存疑、IPO后募集资金投向不明确等更使得监管层一直比较谨慎。二来，审批流程复杂。金控平台，尤其是央企金控在重组金融资产时，涉及资产规模较大，审批涉及国资委、银监会和证监会等部门，过程复杂、跨度大，审核也更严格。 　　而相比浙江东方的问题、变化不断和*ST舜船对交易所问询函的回复迟迟延期，五矿信托的回答则相对公开和积极。 　　“上交所针对交易方案的合规性、标的资产的行业状况及经营风险、标的资产的预估作价等事项展开问询，其中，涉及五矿信托的问题包括未决诉讼情况、风险监控指标、收入增速高于行业平均增速的原因等问题。*ST金瑞及本次重组相关中介机构针对问询事项一一回复、如实披露，已于2016年6月8日将问询函回复至上交所并进行了公告。” 　　五矿信托相关负责人向记者披露，截至6月17日， 交易所和市场关注较多的17起70亿诉讼案件的目前进展：已结案的1起，涉案金额8.5亿元；已现状分配完毕的1起，涉案金额约1.55亿元，该案目前正与法院和委托人协调将诉讼主体变更为信托项目委托人。处于执行阶段的2起，合计涉案金额约5.1亿元。而其余13起案件正在债权申报、诉前财产保全和庭审等诉讼阶段，五矿信托将按照法律程序和合同约定追偿债权、积极应诉。 　　“其中市场关注的信托涉及未决诉讼的事情，较为普遍，区别只是有些公司出于上市要求披露，有些则没有，如果未决诉讼处理好，解决也只是时间问题。”一位信托人士说。

淘宝众筹假冒村官众筹百万后玩失联

前段时间，刘女士在淘宝众筹上关注了一个号称栖霞大学生村官的大樱桃众筹项目，支付355元钱购买了10斤装烟台大樱桃，然而让刘女士气愤的是收到的樱桃还不足4斤，并有很多坏果，经过调查发现卖家所谓的大学生村官身份也不属实，而此时卖家却联系不上了。 　　目前，淘宝平台已介入调查此事。 　　众筹10斤装大樱桃收到却不到4斤重 　　近日，苏州市民刘女士向本报反映，今年2月份她和闺蜜在淘宝众筹版块关注了一个“村官樱桃”众筹项目，看着上面介绍得不错，俩人便花355元众筹了10斤装烟台大樱桃，卖家承诺未来3年内每年再送12斤，并于3月底给寄来了众筹合同。“合同上对方都已签好了字，并加盖了个人红章，对方说合同原件不需要寄回，拍照回复即可。”刘女士回忆说。 　　经过等待，烟台大樱桃慢慢成熟，5月21日刘女士也收到了盼望已久的大樱桃，而让她失望的是箱子里三分之二的樱桃已经腐烂，加上包装樱桃的总重量还不到2公斤，“自己要的是10斤装的，怎么还不到4斤?”刘女士有些生气，当即联系卖家，但店家客服一直没回应，手机也处于停机状态。 　　无独有偶，遇到问题的并非刘女士一人，刘女士说她的闺蜜收到的樱桃也是不到4斤重。为了维权，刘女士在网上又找到了跟她有同样遭遇的很多买家，都是参加这个众筹项目的买家，并组建了一个QQ群，投诉人数大约在80人左右。在这个群中，记者发现很多买家跟刘女士一样，要么收到的樱桃斤数不够，要么樱桃品相很次、腐烂，还有很多买家至今根本没有收到樱桃。 　　一些细心的买家还发现，尽管樱桃收到了，发货地址写得是烟台栖霞，但快递单号追溯信息显示发货地却是江苏南通。买的明明是烟台大樱桃，为什么会在江苏南通发货?对于樱桃产地，众多买家也产生了怀疑。 　　号称大学生村官实际却是个水果商贩 　　据投诉者反映，前段时间，经过多方联系，他们把卖家也拉到了这个QQ群里，集中反映问题，“对方重量不够问题，卖家称会在6月份进行集中二次发货，补足重量，对于坏果问题，对方称当时很忙，会在6月10号之后对售后问题进行集中处理，根据受损面积退款或补发。”一位投诉者称，而对于发货地的疑问，卖家只是解释为“每年两个批次，浙江江苏山东三个地方发货。”而并没有多言。而没过几天，这位卖家也退了群，联系不上了。 　　在后来的维权调查中，刘女士发现卖家所谓的大学生村官身份也存在疑问，“我们找到当地政府了解，这个人并非大学生村官。”刘女士无奈地说。 　　在“村官樱桃”众筹项目的页面上，记者看到该项目7936人支持，已筹款1123000元，卖家自称是山东省栖霞市官里镇东南庄村一名大学生村官，大学主修农业，村里农业方面的事物都是他来负责，说自己大三时候曾留学美国学习农业种植相关知识，并去智利考察车厘子种植。在众筹页面上还有一张盖有“栖霞市观里镇东南庄村委”的推荐信，信中对当地樱桃进行了介绍和推荐。 　　根据投诉者反映的情况，记者辗转联系到东南庄村村委一位张姓负责人，该负责人称这位卖家确实是村里人，也是位大学生，但并非大学生村官，在村里没有任何职位，而是一位水果商贩。“前段时间他找到我，说要在网上开网店卖樱桃，推荐信都写好了，需要盖个村里的公章。”张姓村委负责人称，当时感觉把村里的樱桃卖到网上是好事，又都是同村的，就给他盖了个公章，但村里并不知道他操作的具体情况，“不过前几天在村里还看见他了。” 　　淘宝介入调查处理，一年内禁止商家发布众筹项目 　　樱桃缺斤短两、损坏严重、迟迟没有发货……面对种种问题，卖家却不接电话，玩起失踪联系不上了，买家又要如何维权?对此，记者联系到淘宝第三方平台进行咨询。 　　21日晚上，淘宝平台对本报进行了回复，淘宝方面称关于众筹上大学生村官众筹售卖山东樱桃事件，基于消费者投诉情况，6月2日，平台已启动对该店铺的排查：商家资质上，该店铺有提供盖章的政府背书材料，以及个人身份证等实人认证材料，从信息层面判断，材料有效。 　　同时，淘宝方面称他们与商家进行了沟通，在商品品质及延迟发货问题上，卖家反馈自己是电商新人，对生鲜发货缺乏经验，因此导致发货到消费者手中后出现不少商品腐烂问题。商家愿意积极配合处理售后问题，如买家需要商品进行补发，对不需要商品的买家根据货品情况进行部分退款或全额退款补偿。平台层面也已对商家做出1年内不允许发布众筹项目的处理。 　　至于消费者怀疑商品非山东樱桃的问题，淘宝称目前平台未收到消费者相关投诉，如果有相应证据还请及时联系，以便进行后续处理。截止到记者发稿，已有买家收到卖家退款。 　　面对种种疑点，采访中，根据买家和村委负责人提供的电话，记者先后两天多次试图联系“村官樱桃”众筹项目卖家，希望得到对方的回应和发声，但对方电话一直处于无人接听状态，短信也无人回复，对此，本报也将继续关注。 　　参与产品众筹一定要谨慎 　　产品众筹就是你支持我，我给你相关产品作为支持的回报。虽然产品众筹很火，但是消费者可不能盲目参与，毕竟众筹是一种有风险的投资，大家在参与的过程中一定要注意一些事项。 　　据了解，如果所支持的项目在规定的时间内没有筹集到预定的目标金额，则项目筹款失败，这就意味着消费者可能会遭遇资金在众筹期结束后退回，从而造成资金闲置。即便是项目筹款成功，但是由于各方面的原因还会存在没能按时回报等跳票风险。 　　并非所有的项目都有好品质，为此，大家一定在进行支持的时候一定要从多方考虑： 　　通过查看产品是否符合相关的行业标准，是否有相关部门出具的检测报告等，来判断产品质量是否合格; 　　可了解相关技术实现现状、企业背景来检验发起者所宣传的概念和理念，是否靠谱有用、功能是否能够实现; 　　还可参考市售同类商品的价格，来对比是否真正物超所值等。 　　需要注意的是，国内众筹平台普遍存在支持者风险，即用户在支持项目的同时，还需要承担项目不能成立、跳票、产品质量等风险问题。尽管一些平台也提出了一系列行业自律法则以及服务协议，在产品品质、时间成本、服务时效等方面全方位保护支持者的合法权益，但目前并没有太好的方法来避免这类事情的发生，消费者仍需全面考量。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

P2P一周新增问题平台5家 风险爆发趋势将延续

随着监管加强和互联网金融专项整治的推进，各地严格准入管理，加之市场竞争加剧，进入2016年以来，新增P2P（个人与个人之间的小额借贷交易）平台逐步减少。据不完全统计，6月17日至6月24日一周时间里，P2P行业就新增问题平台5家。 　　市场人士认为，未来几个月内，新成立的网贷平台数量将维持低位，而问题平台集中爆发的趋势将会延续，P2P行业进入存量优化期，市场环境将逐步得到净化。 　　数据显示，截至6月24日，6月份全国累计新增P2P问题平台77家。其中，平台失联、跑路合计占比高达79.2%，上海、山东、广东是6月问题平台最集中的区域。 　　而6月17日至6月24日一周内，银率网重点监测的100家P2P平台加权平均年化收益率为9.57%，较上周下降8个基点。收益率12%（含）以上的高息项目占比进一步减少至13.1%。 　　投资P2P的风险到底来自何处？银率网分析师李先瑞指出，一方面，借款人还款能力下降，以及部分借款人恶意骗贷，共同导致P2P行业坏账率高企，借款人违约的信用风险不容小觑。另一方面，由于监管缺失，投资者还面临来自P2P平台本身的经营风险、道德风险。 　　“由于从业人员良莠不齐、投资者缺乏金融知识、监管乏力，许多并非真正的互联网金融服务平台，以金融创新的外衣为掩护进行金融诈骗等非法活动。”储信资产副总裁舒赵平指出，P2P网贷平台容易涉嫌非法集资是最大的风险，目前普遍处于法律和监管的灰色地带。 　　随着P2P行业风险的集中爆发，近期也出现一些令投资者啼笑皆非的怪现象。比如深圳瑞银贷“以树抵债”，安徽徽融通“以酒抵债”，之前还有P2P平台以蒜抵债、以珊瑚抵债。 　　虽然这些平台有的涉嫌非法集资被查，有的仅是出现了兑付困难，但仍提醒了投资者在选择平台和具体投资项目时要格外谨慎。 　　李先瑞指出，不少投资者在选择P2P投资项目时青睐有抵押的标的，即借款人有实物资产作为抵押的项目，但这类项目也并非绝对安全。投资者在选择这类标时，要特别关注平台对相关抵押品是否有专业的处置和变现能力，还要看抵押品价值评估是否容易把握、价格波动是否相对稳定。 　　“风险的防范，需要监管和平台共同推进，投资者也需要擦亮眼睛。要选择经营合规、风控严格的平台，关注借款人和借款项目本身，了解资金流向和收益如何产生，不投看不懂、收益率明显高于合理水平的项目。”舒赵平提醒投资者，要注意分散投资，不宜把钱全部投向一个平台，特别是单一项目。

避险情绪升温 基金称下跌是买入机会

一石激起千层浪。 　　北京时间24日下午，英国“脱欧”，全球股市应声下挫，黄金现货价格涨幅最高达7.8%。受此影响，午后开盘的A股也迅速下跌，尽管随后在抄底资金介入下跌幅收窄，但市场避险情绪并未完全消退。 　　“‘脱欧’公投对中国直接冲击不大，但连锁影响不容忽视。”下午4时，方正证券(601901,股吧)首席经济学家任泽平撰文称，英国“脱欧”大超预期，避险需求上升，黄金和类现金资产受益，维持股市中期休养生息、短期震荡的判断。 　　不过，公私募基金对“脱欧”事件并不悲观。上证报记者24日下午从多家公私募基金获悉，他们承认该事件会在短期内冲击A股市场，导致避险情绪升温，但认为市场波动加剧或将出现更加积极的“建仓时机”。 　　24日下午1点，上证报记者采访了北京一家中型公募的基金经理，他果断地回应称：“下跌正是买入机会，‘黑天鹅事件’对A股的心理影响大于实际影响，2800点附近机会大于风险。” 　　基金经理：下跌是“买入机会” 　　冯雨生，长盛基金权益投资部基金经理。下午1点刚过，冯雨生接受了记者的专访，采访前他刚看到最新的盘面情况——日经指数、恒生指数、上证指数、创业板指数……几乎所有的指数都出现了“断崖式”下跌。 　　专访的第一个问题，自然是市场最关心的英国“脱欧”事件。冯雨生不假思索地回应称，“黑天鹅事件”会对英镑、港股造成直接冲击，但对于A股市场的冲击有限，心理影响大于实际影响，而下跌正提供了买入机会。 　　谈及下半年市场，冯雨生认为，沪指2800点附近机会大于风险，总体对市场不悲观。具体而言，他看好一些市盈率在30倍左右，净利润增速在30%以上的行业和个股。 　　无独有偶，上周五下午3点收盘后，新华基金(博客,微博)称，英国“退欧”可能会加速A股调整压力释放，从中长期看，“黑天鹅事件”导致市场调整，反而会是前期看好的新材料、新能源汽车、新兴消费等高成长高景气板块的介入机会。 　　新华基金对A股的信心来自两个方面：一方面，国内经济增长不再依赖外贸，因此对我国的经济拖累也较为有限；另一方面，人民币可能也会面临短期贬值的压力，但贬值导致的资金流出将会得到有效控制。 　　“金融市场需要时间来消化英国脱欧的利空因素，风险资产价格短期仍将承受较大压力，预计全球主要股市仍会以波动和调整趋势为主，A股市场也会受到一定扰动，但程度有限。”华夏基金首席策略分析师轩伟称。 　　轩伟认为，英国“脱欧”公投的结果超出市场预期，将对欧洲政坛乃至全球经济产生深远影响，而人民币也将再度受到贬值压力。不过，轩伟预计，央行会以相对积极和宽松的货币政策对冲此次风险事件对金融市场的冲击。 　　对“脱欧”事件持中性态度的还有长盛基金公司国际业务部总监、长盛沪港深拟任基金经理吴达。他认为，这是一次“黑天鹅事件”，将对全球股市将造成较大的冲击，尤其是欧洲和美国的股票市场，对高风险类资产的冲击是显而易见的。 　　对于中国市场的影响，吴达认为“有负有正”，短期看冲击同样存在，对人民币汇率会形成负面冲击，但是长期看或许还会带来正面影响。因为对中国经济来说，如果英国完成“脱欧”，就意味着英国会强化与中国的关系。 　　私募大佬：不必过度悲观 　　英国“退欧”靴子落地，全球市场避险情绪陡增。不过，和聚投资总经理李泽刚对此却并不悲观——整体看，该事件短期对市场风险偏好必然造成负面冲击，资金更加偏好低风险品种，市场短期或将产生一定波动，但也不必过度悲观。 　　一方面，汇市波动带来的人民币贬值压力，已在近期有序贬值中部分对冲，离岸、在岸价差并没有显著拉大；另一方面，英国退欧也将制约美联储的加息进程，进一步降低加息预期，并可能促使更多央行出手安抚市场。 　　“短期谨慎，积极把握超跌带来的建仓机会。”李泽刚称，A股大概率维持震荡格局，市场波动加剧或将出现更加积极的建仓时机，可积极把握市场超跌后的建仓机会，而结构性行情中高景气的成长性是他们的研究重点。 　　与李泽刚的观点相似，星石投资总裁杨玲认为，英国“脱欧”对于A股走势影响甚微，不宜夸张——A股并没有完全向海外市场开放，相较于其他国家与外围市场相关性较弱，受外围事件影响有限。 　　在杨玲看来，英国“脱欧”事件主要从汇率和情绪面两个方面来影响A股：一方面，不排除人民币币值短期出现波动，但是再发生如1月份大幅波动的概率不大；另一方面，美联储再次加息带来更多不确定性，人民币贬值的短期压力会有所缓解。 　　而从情绪面来看，杨玲认为，英国“脱欧”短期使得避险情绪升温，但是这种影响基本上被市场充分反映和预期，而从当日的盘面来看，虽然盘中A股市场受到了一定的扰动，但总体走势较为稳定符合市场规律。 　　永骥资产执行合伙人谢志刚也认为，英国“脱欧”引发的蝴蝶效应，加大了欧盟崩溃的风险和世界经济的复苏难度，但对A股市场而言，压制市场多头的众多短期利空基本出尽，A股市场短期有望迎来新一轮反弹，从全年来看，7、8月份应该是比较好的投资窗口期。 　　事实上，资本市场对英国“脱欧”早有预期。最近，诺亚控股香港有限公司首席研究官夏春注意到，近期资金流动数据已经显示资金开始从美欧日的股票型基金流出，而全球新兴市场则获得资金净流入，部分亚洲市场股票基金已出现资金超买现象。 　　“中国依然要靠自己真正的结构性改革，来赢取投资者投下对资本市场信任票。”夏春对国内经济及资本市场表示乐观。

股权众筹将成中国资本市场“新五板”？

近几年，股权众筹开始渐渐进入人们的视野。 　　2014年11月，政府提出开展股权众筹融资试点；12月18日，中国证券业协会发布《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，将股权众筹纳入规范化管理，这意味着私募股权众筹业务的合法化；2015年6月国务院印发的《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，明确“引导和鼓励众筹融资平台规范发展”，股权众筹这一具备鲜明草根特性的互联网金融创新模式获得了政府的关注和支持。2015年7月18日，央行牵头出台《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（简称《指导意见》），被业界称之为“互联网金融基本法”，《指导意见》对股权众筹定义进行了明确，要求充分发挥股权众筹融资作为多层次资本市场有机组成部分的作用，更好服务创新创业企业。 　　监管层的关注，从侧面证明了股权众筹这一新型的互联网金融创新模式在中国的火热程度。 　　互联网巨头争相布局 　　据上海交通大学互联网金融研究所及京北智库研究团队统计分析，我国最早开展股权众筹模式的平台是天使汇和创投圈，这两家平台上线时间分别为2011年6月和2011年11月。2012年，众投天地、天使基金网、大家投三家平台相继上线开展了股权众筹运营模式。；2013年，股权众筹平台上线数量新增7家；2014年，股权众筹平台整体规模不断扩张，呈现快速发展的趋势，仅一年时间上线平台增加了57家。 　　据最新数据，截至2016年4月底，我国正常运营的股权众筹平台已达到130余家，筹款金额超过20亿元。目前, 国内股权众筹平台已初步形成了以天使汇、创投圈、原始会、靠谱众投为第一梯队, 创业易、V2ipo 创客、路演吧、众投邦、天使街、微投网、大家投等为第二梯队, 爱合投、天使客、云筹网、奇点集、股权易、币帮网、爱创业等为第三梯队的格局。从初入国内到成为焦点，股权众筹只用了短短5年的时间。 　　值得一提的是，在股权众筹发展的5年历程中，股权众筹已经被越来越多互联网巨头纳入战略布局。随着今年4月苏宁私募股权融资和百度百众上线，加上之前的京东东家、蚂蚁达客和360淘金，五家互联网巨头齐集股权众筹领域。 　　其中，京东东家首创了众创生态圈；苏宁私募股权融资主要面向大学生及青年创业群体；360淘金推出“远期定价”模式；蚂蚁达客在投资人划分方面下足功夫；百度百众依托自己的产品线形成创业生态圈，几大平台可谓各有特色。此外，诸如36氪、天使汇、众投邦、靠谱众投等企业，也在利用自己的优势积极发展股权众筹。 　　目前，国内主流的股权众筹平台主要选择“领投+跟投”的模式，该模式不仅能减小普通投资者面临的投资风险和信息不对称，还能帮助创业者获得除资金以外更多的行业资源、管理经验等附加价值，比较适合目前国内的发展。 　　一般而言，国内股权众筹的大流程如下：项目方在平台发起融资申请；平台审核通过项目上线；领投人对项目进行分析、调查、估值，跟投人根据领投人的分析调查结论选择是否跟投，由领投人牵头创立合伙制企业，成为投资方；感兴趣的投资方向项目方发起投资意向和金额，项目方在所有表达投资意向的投资方中确定最终人选并签署合同；投资方在打款及办理交割后，开始投后跟踪，随时了解企业动态；投资方在合适的时间点通过合适的渠道退出变现。 　　这其中，大部分平台对投资方中的领投人和跟投人都设立了一定的门槛，对领投人的门槛主要体现在对净资产、金融资产或年收入的硬性要求，平台重点考虑领头人是否是专业的投资人或专业投资机构，是否具有投资管理能力以及投后管理能力，是否具有成功退出的经验，是否在某个行业或领域有丰富的经验等方面。 　　股权众筹平台对于不同跟投人的要求则差别比较大，有些平台门槛比较宽松，只要实名注册并审核通过就可成为跟投人，有些平台对跟投人的要求则比较严格，主要体现在对跟投人的年收入或金融资产或净资产有要求，是否是专业投资机构的专业投资人等，其门槛比领头人低不了多少。 　　中国资本市场“新五板”？ 　　虽然股权众筹面临众多利好，但股权众筹毕竟是新兴事物，进入国内才五年时间，随着这个行业的发展势头愈发迅猛，监管跟不上创新的情况日益明显，一个有高度全局性的行业规划显得越来越急切。 　　针对此，中国人民银行金融研究所曾提出了一个名为“54321”的方案，颇有创新价值与参考意义，该方案提出了股权众筹应该得到法律与政策的支持，与此同时，监管层也要加强对股权众筹平台的建设和监管，平台自己更要遵守透明度规则，管控好风险，不能有欺诈、黑箱操作等违法行为。 　　具体来说，“54321”方案中的“5”，就是指将股权众筹打造成为中国资本市场的“新五板”，旨在丰富多层次资本市场结构。目前主板服务于大型、中型企业；中小板和创业板服务于创新型企业；新三板服务于各类高科技企业；四板市场即区域性的产权交易市场；新五板指的就是股权众筹平台。 　　“4”是根据投资者风险偏好，风险承受能力和资金实力，对投资者按照公募、小公募，私募和小私募进行划分。 　　“3”指将平台分为种子众筹、天使众筹和成长众筹三个层次，不同层次信息披露要求不同，以降低融资者信息披露成本和入市门槛。 　　“2”是坚持两个底线：不设资金池，不提供担保。 　　“1”是一条红线，在现有法律未修订的情形下，不能越过《公司法》和《证券法》规定的股东人数不超过200人的法律红线。 　　中小微企业的福音 　　股权众筹的发展，为中小微企业带来福音，可以在一定程度上解决中小微企业的融资难问题。 　　中小微企业融资难问题由来已久，原因也众人皆知。首先，中小微企业由于抗风险能力较弱，银行等大型金融机构不愿放贷；其次，国内资本市场上市的门槛较高，中小微企业难以企及；最后，从债券市场来看，中小微企业想要通过债券融资几乎没有可能。 　　而对比上述渠道，股权众筹融资作为互联网金融的一种全新金融业态，有着流程灵活度高、融资成本低和综合效率高等特点，并且具有门槛低、效率高且能够突破地域及渠道等融资限制的优势，从而能够为中小微企业提供一种便捷高效的全新融资模式，可以为解决中小企业融资难题，发展多种融资渠道，提供一个不错的选择。 　　丛生的乱象 　　在任何一个热闹喧嚣的行业中，都难免鱼龙混杂，乱象丛生，股权众筹亦不能例外。目前，不少股权众筹平台利用大众投资者对股权众筹、私募股权众筹的概念混淆，不断模仿拥有严格监管边界及门槛的私募股权投资基金操作方式，将大量非合格投资者的资金置于风险之中。 　　除了定义混乱外，股权债权混用、领投机构风险转嫁、信息披露无序、营销形式传销化、虚假项目、公开诱导投资等违规现象也普遍存在。 　　正如上文所说，股权众筹对于中小微企业发展是一个福音，但对于投资者来说，股权众筹却存在着退出周期过长、收益无法保证以及退出渠道匮乏等风险。不同于债权借贷可以进行事先约定期限与利率水平，由于股权众筹关注的是创业项目的将来发展，所以不但收益无法保证，资金回笼期限更是非常不固定。一般来说，股权投资周期短则二三年，时间长的项目可能需要五年、八年，甚至十年、二十年。在此情况下，如何保证投资者的信心，同时建立起资金流动和投资退出的高效渠道，都是股权众筹发展过程中面临的巨大挑战。 　　作为一个机遇与挑战并存的金融创新模式，股权众筹发展与监管的互动在世界范围都是一个问题。目前，我国为期一年的互联网专项整治已经拉开序幕，新《证券法》也正在修改，届时，将会以法律形式确定股权众筹的合法化以及初创企业的融资规模上限，这对股权众筹行业将是极大利好。 　　总之，尽管发展过程会遭遇风雨的洗刷，但相信霓虹终将挂上股权众筹的天空。专项整治的过滤，相关法律的修改，行业规则的制定，适度宽松的监管环境，众筹平台的透明化，这些都将保障股权众筹在中国快速稳定地发展，进而帮助到更多的中国创业者和中小企业。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

36氪承认宏力能源项目应负部分责任

36氪承认宏力能源项目应负部分责任 人人投也确认已有11笔坏账 　　近日，多家知名股权众筹平台因“涉嫌欺诈”、坏账等问题被投资者质疑，对此，业内人士呼吁监管应尽快补位，同时平台方也要应快明确自己的位置和角色 　　近期，股权众筹平台接连爆出问题事件，让原本冷静的业界一下子热闹起来。媒体出身的36氪股权众筹平台被另一家媒体报道“涉嫌欺诈”，实体店铺股权众筹平台人人投继“中国股权众筹第一案”后被投资者爆料部分项目出现坏账。 　　据《投资者报》记者了解，国内股权众筹行业在2015年迎来爆发式增长，但与之同时，监管缺位、劣币正在驱逐良币、平台倒闭、融资造假等等问题也愈发凸出，饱受业界诟病。 　　对此，多位业内人士认为，虽然《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》规定股权众筹的概念是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动，但平台在具体的融资过程中，还缺乏有效的监管机制。多位业内人士则呼吁，股权众筹行业的发展离不开监管政策在各项制度和交易细节上的落地，希望监管能尽快补位。 　　刘成城承认平台应负部分责任 　　6月初，据钛媒体报道，36氪一投资人微信群中，有多位投资金额超过百万的个人投资者针对宏力能源的业绩数据在定增前后出现巨大反差，质问该平台的联席CEO魏珂和刘成城。 　　针对“涉嫌欺诈”的质疑，36氪在第一时间给出了回应，承认自身在适当性销售、团队管理等环节上存在不专业、不规范的行为，会积极处理。 　　36氪创始人兼联席CEO刘成城同时表示，在宏力能源项目中，因为没有领投方，所以平台应该承担这部分的责任。 　　但刘成城同时辩称，在常规的线上流程中，融资方、平台、领投人、跟投人组成了整个链条的四方。对于融资方，虚报历史业绩是红线；对于平台，不能有任何信息夸大和加工的成分，需要把融资方的客观数据和领投人的尽调报告给到跟投方，也不能参与交易环节；对于领投人，因为其具有定价权，因此尽调报告应该真实有效，像说明书一样指导跟投人的决策；对于跟投人，则应该理解风险投资的本质，坚守“买者自负”的原则，在所有流程规范、专业进行的前提下，不能寄希望于平台方“兜底”。 　　据投资人出具的36氪发布的宏力能源的项目简介显示，这家公司主要做地源热泵技术，具备国家研发资质核心技术。新三板定增价格为10元，共600万股，36氪给投资者争取到3000万元，起购门槛100万元，并称平台内部员工已认购1000万元。 　　此前，对于宏力能源的业绩，36氪的工作人员介绍称“公司已连续两年盈利，2015年无大碍为3500万元，应收账款2.4亿元”。“本月新增订单达到落地10亿元，框架协议70亿元正在落地，分五年实施。公司净利润率14.7%，2016年业绩翻3倍”。 　　事实上，根据宏力能源后续发布的2015年财报显示，其营收从2014年的2.28亿元下滑至2015年的7373万元，归属股东的净利润亏损了2678万元。此外，先前推荐时所讲的定增认购方式变为“老股转让”，也让投资者产生诸多争议。 　　36氪这样解释变更的原因，“基于当下清洁能源市场需求旺盛及宏力公司业务被业界看好，项目方近期也一直在忙着与各券商机构推进做市计划及提前进入创新层，企业认为尽快做市及进入创新层，远大于目前先做一轮定增对企业的意义”。 　　业内人士认为，36氪在整个项目从路演到后期投资入市的过程中，扮演着相当关键的中介角色。36氪需要承担更多的尽职调查、风险告知等责任。但该事件表明，36氪的角色并不明确。 　　人人投确认坏账数量为11个 　　近期，投资者向媒体爆料称人人投位于邯郸的“易佰酒店贸易街店”项目出现问题。人人投官网项目资料显示，邯郸易佰酒店是由河北乐创酒店管理有限公司与易佰酒店集团达成战略合作开发运营河北地区易佰连锁旅店业务之一。 　　该项目在邯郸地区共有两个店铺，分别为易佰酒店（邯郸店）和易佰酒店贸易街店。在投资者维权群里，大家称前者为邯郸易佰1期，后者为邯郸易佰2期。根据投资者介绍，上述项目在融资之后不久财务支出方面就出现了问题。 　　多位投资者向媒体提供的一份财务支出单上显示，一个名为闫领安的账号作为付款人通过邯郸电子银行分别于2015年5月5日和6月18日向另外一位收款人王某账号支付58.76万元和70万元。而投资者查询的收账真实额度却均为5万元。也就是说，中间的财务支出金额差距为118.7620万元。 　　投资者进一步透露称，目前该项目处于停工状态，人人投方面一直让投资者等待开工，但是项目方已经基本不在群里露面。 　　此外，一位广州投资者称，其投资的11个项目，5个都出现问题。但人人投董事长郑林对记者表示，截至2016年3月31日最新统计计算，人人投确定的坏账项目数量为11个。平台项目总数量为293个，也就是说，坏账率在3%左右，多位投资者并不认同。 　　对于股权众筹平台问题屡出，盈灿咨询高级研究员张叶霞认为，目前国内股权众筹行业由于监管不完善，发展刚起步，仍处于成长期，股权众筹平台的定位有单纯的信息撮合，也有的深入项目本身，比如用项目方的佣金直接投资到项目或是平台领投，目前法律上尚没有明确这样做是否违规违法。但是，股权众筹平台应当定位为纯信息中介平台，如果既当裁判又当运动员，很容易左右到投资人的决策，而股权投资本身风险就非常高。对于既当裁判又当运动员的平台，一旦项目出现问题收益没有“翻倍增长”，会对平台自身的口碑和信誉带来打击。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

互联网金融“第二梯队”成军

近来许多拥有“优良基因”的互联网企业也开始整合相关金融业务，共同组成了“第二梯队”。不过，距离2013年互联网金融“元年”，已经过去了三年。姗姗来迟的后来者，还有机会吗？ 　　百度金融在连续招入张旭阳、黄爽两员“大将”之后，其高管团队也正式浮出水面。 　　6月22日，百度董事长兼CEO李彦宏通过内部邮件宣布，百度副总裁、百度金融服务事业群组（FSG）总经理朱光，正式晋升为百度公司高级副总裁。朱光晋升后，将继续全面负责百度金融服务事业群组。 　　业内人士分析，这意味着百度金融在集团内部的战略地位进一步提升。事实上，在今年百度Q1财报电话会议上，李彦宏已经强调了金融业务对于百度的重要性：“百度将在金融服务领域扮演‘改革派’的角色。” 　　与其他早已入场的“玩家”相比，百度在金融领域发力较晚。但朱光接手FSG业务以来，已经开始了全面的布局。不过，距离2013年互联网金融“元年”，已经过去了三年。姗姗来迟的后来者，还有机会吗？ 　　百度金融“大玩家” 　　自2015年底接手FSG业务以来，朱光究竟做对了哪些事？ 　　李彦宏在邮件充分肯定了朱光的成绩：“2015年底，朱光开始负责百度金融服务事业群组（FSG），他迅速展示出超强的学习能力和卓越的管理能力。通过快速整合业务，探索金融模式创新，积极组建领导班子、吸引多名公司内外优秀人才，朱光一步步明确了百度金融的发展方向。” 　　可见，百度最看重朱光强大的整合能力。事实上，朱光主管百度金融后，首先面临的就是内部资源整合的问题。此前，百度并非没有布局金融业务，早在2013年8月百度就上线了百度金融测试版，同年9月，百度即获准在上海嘉定区设立小贷公司。 　　然而，百度旗下的金融业务分散在多个事业群组内，亟需形成生态合力、统一的金融体系与品牌认知。 　　在这个过程中，作为原来百度大市场体系的负责人，朱光展现出了高超的内部协调沟通能力。去年底至今，百度消费金融业务、百度钱包支付业务、百度金融市场研究与策略等团队陆续并入FSG。 　　此外，百度金融还在积极申请金融牌照。2015年，百度先与中信银行联合设立百信银行，又联合安联保险、高瓴资本发起设立百安保险。与此同时，百度金融的钱包支付、风控体系、技术系统、销售链条等基础系统也已完成基本架构。 　　而在引进人才方面，朱光的工作也卓有成效。朱光为百度金融在短时间内集结了一支豪华的高管团队：前美国运通高级副总裁王劲负责风控；百度历史上首位Fellow孙云丰负责产品策略和体验；原中国光大银行资产管理部总经理张旭阳负责理财和资管；前陆金所执委黄爽负责消费金融。 　　在朱光的战略整合下，百度金融很快完成了业务板块的布局。业内忽然发现，似乎在很短的时间内，互联网金融领域崛起了百度金融这样一个“大玩家”。 　　缺乏“爆款”产品 　　不过，在召集了一群猛将之后，百度金融是否就一定能迎头赶上呢？ 　　业内人士认为，百度金融虽然搭建了完整的体系。但始终缺乏一个“爆款”产品，并以此为核心打通其他业务。 　　作为整个互联网金融产业链上的关键环节，支付一直是兵家必争之地。百度一季度财报显示，截至2016年3月末，百度钱包激活账户数达到6500万，同比增长152%。 　　但这一数据与支付宝和微信支付依然相去甚远。最新数据显示，目前支付宝已拥有4.5亿用户；而微信活跃账户于2015年底接近7亿，其中支付绑卡用户数也超过3亿。支付宝依然稳坐市场的第一把交椅，而微信支付在站稳脚跟之后，也在积极布局线上、线下的场景。 　　而在消费金融领域，百度以“百度有钱花”进行切入。据百度方面介绍，目前在教育信贷市场，百度已经成为领跑者，同时在旅游、家装、医美等消费信贷领域积极布局，消费信贷业务表现出了较强的增长势头。 　　但与市场上知名的京东“白条”、蚂蚁“花呗”等产品相比，百度“有钱花”的场景搭建之路还任重道远。事实上，2013年百度与京东同时获得了上海市同一批次的网络小贷牌照。京东随后利用这张牌照大力发展消费信贷产品“白条”。目前“白条”已经成为京东金融的核心产品。 　　不过，消费金融业务很有可能是百度率先发力的领域。今年，百度对互联网金融领域最大的投资是在小贷公司身上。4月，重庆百度小额贷款有限公司增资10亿元，注册资本达到13亿元。上海百度小额贷款有限公司仍维持2亿元注册资本。分析人士认为，百度小贷公司合计15亿的注册资本为开拓消费金融业务储备了足够的资金弹药。 　　在智能金融业务方面，百度也已经“磨拳檫掌”。朱光在2016年4月曾表示，“人工智能引领金融进入普惠时代：人工智能不仅推动了百度人与服务的高效连接，更引领着金融服务进入普惠时代。通过人工智能技术的支撑和推进，每一个有金融需求的人都将能享受到金融服务。这样的情景不仅是百度的科技信仰，更是人工智能与金融结合后可实现的未来。” 　　第二梯队“团战” 　　除了百度之外，近来许多拥有“优良基因”的互联网企业也开始整合相关金融业务，共同组成了“第二梯队”。 　　近日，网易参与投资设立的宁波股权交易中心迎来了试运营阶段。网易金融相关负责人表示，参与成立宁波股权交易中心一方面为网易金融服务中小微企业提供了参与机会，另一方面为网易金融日后发力股权众筹业务提供了基础条件。 　　网易作为“老牌”的互联网企业，也面临着与百度类似的难题。事实上，网易早在2012年网易就取得了央行第三方支付牌照，2013年底推出了在线理财平台网易理财。但直到去年5月，网易金融才整合了旗下网易理财、网易宝和网易小贷，覆盖财富管理、贷款和支付等金融场景。 　　而作为近年来新兴互联网公司的代表——小米也积极布局相关业务。6月12日，小米宣布近期将上线互联网股权投融资平台——上海米筹互联网金融服务股份有限公司（米筹金服）。 　　一天之后，市场即传来小米联合发起民营银行的消息。新希望集团、四川银米科技有限责任公司（银米）和成都红旗共同发起设立“四川希望银行股份有限公司”，拟定注册资本为30亿元人民币，目前已获中国银监会批复。 　　至此，小米拿到和已经申请的金融牌照包括支付、小贷、银行等，初步完成了业务的布局。去年，小米出资5000万美元在重庆设立小贷公司，进军消费金融领域。今年2月，小米又花6亿收购第三方支付企业捷付睿通65%股权。 　　除此之外，万达金融，乐视金融，国美金融也都在“跑马圈地”。不过，在外界看来，“第二梯队”的公司更像是在跟风，“大而全”的布局也就意味着没有一个突出的版块。 　　业内人士表示，小米布局金融惟一的优势是小米手机自带的庞大用户规模，它可以在小米手机嵌入一些原生APP，如理财、借贷等，可以针对手机生产供应链发放贷款。但是这个优势是比较微薄的，因为小米目前在主业上，包括手机或者互联网方面都节节败退。