新三板信托降温 流动性难题待解

经历了去年“火热”市场行情后，今年以来新三板信托表现萎靡。 　　2015年全年发行56款涉及新三板产品，平均每季度发行14款产品。而今年一季度、二季度发行新三板信托分别是3款、2款。 　　“当时也是抢占风口，因为当时新三板有很多政策红利，大家觉得一系列政策来了之后，投资热度会越来越高，投资价值越来越大。”东部某信托公司人士对21世纪经济报道记者表示，但2015年下半年股灾之后，新三板发行受到较大影响。 　　新三板信托发行低迷的背后，新三板市场规模仍在不断扩张，截至6月23日，新三板市场总挂牌数达7624家。 　　巨大的市场背后是否存在机遇？多位业内人士称短期而言仍需观望。 　　“一方面是当前市场行情发生了变化，另外优质公司此前已被抢得差不多。”华北某信托人士坦言，现在整个资本市场预期并没有特别好，虽然新三板分层落地，但流动性会提升多少仍需观望。 　　高开低走 　　近日，一家新三板公司在全部股份质押之后申请了终止挂牌，新三板股权退出风险引发市场担忧。“如果没办法退出，那收益也没法真正实施，说赚了多少，也只能是账上的事情。”东部某信托公司人士称。 　　当前信托参与新三板主要退出方式包括：转板退出，做市商退出，协议转让退出，并购退出，普通二级市场卖出等。 　　业内人士对记者表示，是否有风险得看具体标的公司，整体来看风险不大。一方面信托对新三板质押风控较严，要对企业实质盈利情况、经营可持续性、市场竞争力等进行全方位考察、评估；此外，总体而言新三板信托业务量相对较小。 　　据用益信托数据统计显示，自2015年1月第一只新三板集合信托计划问世后，当月发行产品数量便达5款，规模约6.53亿元；当年二季度产品发行达到高峰，共发行29款，规模约52.37亿元。 　　不过此后，受到资本市场波动的影响，发行量和规模均出现了明显回落。2015年第三、四季度分别发行产品13款、9款，发行规模分别约为19.96亿元、9.57亿元。 　　“下半年股灾后证券类投资信托大幅缩水，净值回调很厉害，影响了新三板整体的发行，下半年新三板信托发行持保守态度。”前述东部信托人士称，新三板信托是证券投资类信托的分支，新三板、A股的关联性较强，尤其从指数角度看，A股下跌三板指数也会下调。 　　今年以来，新三板信托延续低迷态势。截至目前，一、二季度分别发行产品3只、2只。“一方面是市场行情发生了变化，另外优质公司此前被抢得差不多。”华北某信托人士称，现在投资标的更难选择了。 　　“今年发了一两款，但是资金募集效果不是很理想，投资者不太认同。”前述东部某信托人士称，主要还是考虑到新三板的投资风险较大，收益波动幅度太大，所以募集阶段难度就比较大。 　　据公开资料显示，新三板投资基金12号（高特佳健康主题二期）集合资金信托计划，发行规模为至少10000万元，不过最后成立规模为1720万元。 　　流动性待解 　　2015年年底，某中型信托研发部对已发行产品研究发现，新三板信托存在项目规模偏小、没有锁定期、产品中较少有结构化设计等特点。 　　“可以看出，由于新三板股票的流动性还存在阻碍、价格波动大、标的质量良莠不齐，且信托在新三板市场的投资经验尚未成熟，信托公司态度还是较为审慎。”该信托研发部撰文称。 　　某中型信托人士称，当前新三板最主要的问题是流动性不足，不过这方面正逐步优化，包括挂牌企业分层制度落地等。“制度逐渐完善以后，投资者参与热情会越来越高，市场具备更高流动性之后，信托也会乐于参与。” 与流动性不足相对立的是，当前新三板市场的体量越来越大。截至6月23日，新三板市场总挂牌数达7624家，协议转让企业6068家，做市转让企业1556家；申报及待挂牌的企业共2268家。 　　“长远来看新三板发展潜力还挺大，且从国家导向来看，推动大众创业、万众创新等政策落地，还需要资本市场对中小企业、未盈利企业给予资本支持。”上述东部某信托人士称，新三板市场发展是多层次资本市场不可缺失的一部分。 　　多位信托人士对21世纪经济报道记者表示，短期来看仍需观望。虽然新三板企业数量较多，但优质标的并没有增加很多；且现在整个资本市场预期并没有特别好，虽然新三板分层落地，但流动性会提升多少仍需观望。 　　另外从信托角度而言，当前投研能力也有待加强。“新三板信托还是得请投顾，信托主要负责资金募集，选择优质投顾，设计超额激励机制，让他们帮助做投资决策。”前述中型信托人士称。

FOF连接资金方和基金管理人最佳方式

FOF有望成为连接资金方和基金管理人的最佳方式 　　上周，证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引(征求意见稿)》(简称《指引》)就公募FOF发行公开征求意见，对分散风险、控制风险、透明度以及防止利益输送，在基金持仓、投资标的、费用等方面都做出了规定。 　　目前，公募基金基本数量已经超过了3000只，无论是内部同质化还是外部同质化，情况都比较严重。但是事实上，市场上也有观点认为，相比公募基金做FOF，第三方机构做FOF更能客观、公正。 　　不管怎样，第三方机构扮演的角色也不容忽视。有很多第三方机构早在2013年前后意识到FOF的发展，而钱景财富是较早转型做智能投顾，主要做公募FOF或者类FOF的一家公司。是什么原因让当初战略以信托、资管、私募基金为主的公司进而转型到做基金组合式的智能投顾？对于FOF的发展，作为第三方机构如何看待？近日，《证券日报》基金新闻部采访了钱景财富。 　　资料显示，智能投顾最早诞生在美国华尔街，如Batterment，资产管理规模超40亿美元。 　　钱景财富做的智能投顾，举个例子来讲，比如说在App端输入自己的年龄、财务状况、风险偏好，决定投资的时候，可以自己来选择，不用人和人之间的交互。另外，当市场发生波动，不知道如何决策的时候，会产生恐慌，人工理财的话可能建议去赎回，或者去做一些减仓的处理，但是机器人(300024,股吧)理财，有专门投研团队对投资组合本身做了周期性的预判，建议你去做正确的决策，如再平衡策略等，避免自己的决策错误。 　　而博乐表示，基金组合通常为3只到5只公募基金。“原本线上的基金组合只是想作为例子，让用户通过设定的问题自己去组合基金，但是没想到用户更倾向于购买线上的已设定的基金组合。”钱景财富公司副总经理博乐首次对媒体透露，目前钱景财富的有效客户超过30万人。 　　为什么如今侧重于做智能投顾？钱景财富认为，公司战略转型是基于客户需求的角度。从金融理财角度，一方面是产品导向；另外一个是服务导向，钱景财富把自己定位在提供专业的内容服务这样一个角色。钱景财富CEO赵荣春解释说，事实上，现在有很多平台，提供各种各样的咨询给用户，但是咨询是泛滥的，每个客户很难甄别这些咨询到底有没有用。因此，钱景是希望服务到用户，让他真正知道自己买什么，什么需要买，通过这三个核心问题智能理财进而来解决用户的需求。“从这个意义上讲我们认为未来智能理财作为在大类资产管理这个领域是最有发展潜力的，所以我们去积极投身这里”。 　　谈到第三方机构在FOF上发展的特点，博乐表示，其一，公募基金在FOF产品配置上或更多地倾向自家产品，范围有局限，不利于投资者实现其在收益和风险方面的诉求。而第三方机构更注重投资者的真实诉求，产品配置上能够综合考虑投资者的风险偏好、收益风险预期等因素，避免可能存在的利益输送问题。其二，第三方机构在基金研究层面上更具优势。　其三，第三方机构基金投资实战经验丰富，在FOF投资方面做了不少创新。据了解，德圣基金研究中心是钱景财富旗下专业的基金研究团队。 　　博乐说，“随着公募基金产品广度和深度的拓展，FOF能够容纳的投资策略更加丰富，可以为投资者提供不同风险收益的目标产品。这有望成为未来连接资金方和基金管理人的最佳方式，或许会成为金融混业经营下最好的切入口。”

最新:中国互联网金融协会正式获批成立

中国社会组织网信息显示，中国互联网金融协会于6月22日获得民政部批复，这意味着，“国字头”互联网金融协会正式获批成立。 业内人士预计，第二批会员招募工作可能将于不久后启动。 据悉，申请加入中国互联网金融协会的各类机构多达2000多家，首批仅有400多家入围，包括商业银行、互联网金融机构及第三方服务机构，包括蚂蚁金服、京东金融等。 中国互联网金融协会是按照2015年7月18日经党中央、国务院同意，由人民银行、银监会、证监会、保监会、工信部、公安部、工商总局等10部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》要求，由中国人民银行会同银监会、证监会、保监会等国家有关部委组织建立国家级互联网金融行业自律组织。 2014年4月份，中国人民银行牵头组建的中国互联网金融协会正式获得国务院批复。2015年12月31日，经国务院批准，民政部通知中国互联网金融协会准予成立。 2016年3月25日，中国互联网金融协会在上海黄浦区召开成立会议暨第一次全体会员代表大会,上海市市长杨雄和中国人民银行副行长潘功胜共同为协会揭牌。 会议公布了协会领导提名名单，提名原央行副行长李东荣为会长，银监会普惠金融部副主任文海兴、证监会创新业务监管部副主任刘洁、保监会发展改革部副主任何肖锋等分别为副会长单位代表，提名中国金融教育发展基金会初本德为理事长，提名人民银行科技司陆书春为秘书长，经现场表决全部通过。 事件时间轴： 2014年3月，央行推进"中国互联网金融协会"成立。 2014年4月，中国互联网金融协会正式获得国务院批复。 2015年10月，中国互联网金融协会确认在上海挂牌，北京办公。 2016年1月，中国互联网金融协会召开通气会。 2016年1月，对互金发达地区进行现场调研，央行多位司局级参加。 2016年1月，中国互金协会召开首次培训，22省市400多家机构参加。 2016年3月，中国互联网金融协会正式下发成立大会通知。

京东金融被黑公关盯上 发公告称斗争到底

昨日（6月22日），京东金融发布公告，称近日有“黑公关”冒充京东金融员工、正规公关公司及友商，请求媒体有偿转发京东金融负面稿件，对公司商业信誉构成了严重损害。京东金融对“黑公关”的违法违规行为决不妥协，斗争到底。 京东金融表示：”我们决定，即日起与被冒充的当事人一道，向国家有关监管部门举报，并正式向北京市公安局经济技术开发区分局报案，对‘黑公关’的违法违规行为决不妥协，斗争到底。“ 同时，京东金融表示，京东金融作为一家创新型金融科技公司，尽管面对着超强的市场竞争压力，经受着成长的烦恼，但始终坚守两条底线，第一，不违法违规，不破坏监管共识；第二，不伤害用户的利益。京东金融两年多来所取得的成绩，离不开行业伙伴的支持、监管的指导与用户的信任。本着对京东金融用户负责，对行业形象负责的态度，京东金融决定对 “黑公关”正式采取反制措施，并对其“幕后黑手”给予公开谴责。 以下为京东金融声明全文： 告“黑公关”及“幕后黑手”书 近日我司不断接到用户举报，有“黑公关”冒充我司员工、正规公关公司及友商，请求部分媒体和自媒体有偿转发我司负面稿件。该稿件内容以偷换概念、嫁接、捏造、抹黑等方式对我公司开展的业务进行大肆诋毁，对我司商业信誉构成了严重损害。 由于部分媒体和自媒体坚守底线，拒绝进行转发，该抹黑稿件并没有得以广泛传播。但“黑公关”并未就此罢休而是变本加厉，持续通过weiq网络平台（www.weiq.com）自助分发、付费推广、炮制专题等手段，在网络、论坛、微博、微信公号、朋友圈等渠道大量散播我司不实报道，诋毁我司行业形象，损害我司商业信誉。 近几个月来，我司频繁监测到各种恶性歪曲事实的攻击型抹黑报道在社交网络上被发出，内容涵盖我司的消费金融、财富管理及众筹等业务。这些报道的内容无一例外未向我司求证过相关信息的真实性，写作手法多采用偷换概念、张冠李戴以及蒙太奇式的所谓“合理想象”，完全罔顾事实，大行肆意捏造之能事。尽管我司本着最大的诚意和善意企图通过沟通的方式去化解分歧，消除误会，但事态的发展已很难用误会和失误来解释了，负面抹黑已达到影响公司品牌正常运营的程度。 对于破坏产业生态，已对公司商誉产生恶劣影响的无底线的黑公关行为，我们态度明确：京东金融作为一家创新型的金融科技公司，尽管面对着超强的市场竞争压力，经受着成长的烦恼，但始终坚守两条底线，第一，不违法违规，不破坏监管共识；第二，不伤害用户的利益。京东金融两年多来所取得的成绩，离不开行业伙伴的支持、监管的指导与用户的信任。本着对京东金融用户负责，对行业形象负责的态度，我们决定对 “黑公关”正式采取反制措施，并对其“幕后黑手”给予公开谴责。 我们决定，即日起与被冒充的当事人一道，向国家有关监管部门举报，并正式向北京市公安局经济技术开发区分局报案，对“黑公关”的违法违规行为决不妥协，斗争到底。此外，作为互联网金融协会首届常务理事单位，我们向中国互联网金融协会所有会员单位发出倡议，号召全体成员加强公关自律，在坚持洁身自好的同时严厉打击黑公关行为，给整个互联网金融行业创造一个清朗的舆论环境空间。 任由黑公关行为肆虐，所产生的恶果显而易见。这种行为会严重误导大众对新金融及新兴金融科技行业的认知，造成大众对整个行业失去信任，最终受到伤害的不只是京东金融一家，而是整个行业。其作恶必将严重扰乱市场秩序，破坏行业创新共识和良好的监管环境，影响到改革进程，使民众所能享受到的普惠金融利益受损。 京东金融致力于成为一家能够创造长期价值与社会价值的伟大公司，这是我们的基本价值观。尽管当前市场舆论纷扰复杂，但我司公关团队一直坚守自己的价值观和底线：说自己好的时候基于事实，不说别人不好，更不诋毁别人。 我们认为，中国的公关行业大的趋势和潮流仍然是在朝着好的方向发展， “黑公关”逆历史潮流而动只是螳臂当车，根本改变不了大趋势。希望此次事件能起到净化整个行业环境的作用，还行业以本来该有的竞争秩序。为此我们愿与媒体和行业伙伴共同努力，传播有正能量、有价值的信息，塑造金融科技良好的行业形象，共建互联网金融行业健康生态。 以此共勉。 京东金融集团 2016.06.22

P2P平台频爆雷 投资人警惕抱团维权反被骗

　　网贷行业准入门槛低，从一开始就存在很多的问题，加上最近经济下行和监管加压，不断有P2P平台爆雷，牵连的投资人越来越多。投资人在踩雷后一般选择抱团维权，成立维权群或者直接把投资群改成维权群。但小编要提醒，在维权时要警惕一些骗子趁虚而入，让你的钱袋子雪上加霜。 　　维权群群主心存私心 　　小编听朋友说过，有的维权群的群主是专业做投资群主的，成立许多维权群，利用集合的投资人的资源去和平台谈判，开出一些金钱条件，比如给多少钱就负责安投资人或解散维权群等。 　　今天小编在一个社区看到这样一个帖子，是一名来自新疆的普通投资人，他说自己把多年的积蓄都放在某平台了，出事后加入了维权群，本来寄希望于群主，期待他能通过多方交涉帮助投资人要回资金。但让群友们没想到的是，群主竟然私下和对方交涉，提出的条件是：只要能把他的上千万投资资金赎回来，他愿意把他建的六个维权群全部解散！ 　　“热心”维权人资金诈骗 　　P2P平台面向全国投资人，很多投资人所投的平台并不是本地的，想要上门核实和追讨投资资金不是很便利。于是他们会找本地的投资人去帮忙上门维权，或者有热心的投资人愿意去上门追讨，他们会拿出一定钱给这些帮忙了的人。 　　小编就曾经看到有维权群里公开筹钱，有人表示愿意去平台所在地，然后把愿意出跑腿钱的投资人再单独拉一个群，让大家交钱。这里面不排除有的人是真的在维权的同时顺便帮助大家，但说不定也会有人浑水摸鱼，假装“热心”，其实只是为了骗这些已经踩雷了的投资人的钱。 　　“良心媒体”诈骗 　　舆论压力有时候也很重要，有些投资人为了从舆论上给平台施压，会主动找媒体或第三方要求曝光。但要注意的是，想增加曝光来给平台施压是可以理解的，但一定要警惕有人在这里面赚些黑心钱，拿了钱也办不了正事。 　　有的维权群里会有人说，手上有一些媒体资源或者公众号资源，只要有投资人愿意出钱，就可以让这些资源去发文章或者去买这些资源的推荐位。小编要提醒大家了，正规的消息渠道一般不会收取这些费用的，是否要写文章和做推荐是综合评估的，不会是出了钱就能办事。小编之前就看到过有的维权群里有人收了钱，并承诺可以把一篇该平台的曝光文章发在多个媒体和大号上。最后结果其实比较可笑，所谓的发在门户网站上，其实是发在了该门户的自媒体账号上，并不是门户的财经或理财页，也没有任何推荐和展示，今日头条和微信号也同理，都没有任何力度和权威可言。 　　其实关于写文章收好处费这事，这里要告诉大家，真的不用花这个钱，行业内的事，包括网贷财经在内，会有很多人关注的。像网贷财经就有一个爆料论坛，如果有用户愿意爆料，或者投资人需要维权，可以到爆料论坛发帖。 　　警惕个人隐私外泄 　　维权群中经常要统计投资人的信息，比如姓名、手机号、投资金额、账户基本信息等。这里面就会多多少少的涉及到个人信息，大家在维权时一定要注意，不要随便把个人信息发在群里，也不要在群里上传统计资料，就算要参与投资维权统计，也要有自我保护意识，不要别人要什么资料就上交什么资料，关键信息要注意用马赛克遮隐。

PPmoney回应虚假披露、拆标错配

6月16日，微信公众号“新财富PLUS”（新财富杂志旗下微信公众号）发布《新三板P2P第一股PPmoney惊人幕后！虚假披露、关联融资、关联担保、拆标与错配...》一文，文中质疑PPmoney存在披露的交易数据前后不一、众多项目存在关联交易、涉嫌自融、涉嫌拆标等问题。 　　6月20日晚间，PPmoney的运营新三板公司广州万惠金控科技股份有限公司6月20日发布澄清公告，就该媒体的报道质疑做出回应。 　　针对报道中质疑公司2015年度报告与PPmoney平台运营数据、相关比率披露存在不一致这一问题，公告回应称2015年年度报告中披露PPmoney新增注册人数及全年撮合融资金额与官网披露的数据存在差异，是由于统计口径不一致所致。新增用户数同比增长率存在不合理的大幅波动的原因在于万惠投资在各种节日举办各类推广活动，造成增长率波动，属于正常现象。 　　关于项目真实性的质疑，公告表示交易项目中关键信息被打上马赛克，是根据《网贷借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）第二十七条规定，为出借人与借款人信息保密。针对“分期宝”实际融资方的质疑，公告解释了该项目的两种业务模式，称“分期宝”项目的融资方均为经审核合格的消费分期借款人，前期对合作机构达飞金融进行了前期考察，担保方融泰担保正在办理担保经营许可证续期手续。 　　此外，新财富报道中还质疑票据宝、加多保等项目中通惠商业保理有限公司皆参与其中，PPmoney董事长陈宝国曾出任其法人代表，该公司股东也为陈宝国控制企业，存在自融嫌疑，公告回应通惠商业保理有限公司与万惠投资不存在关联关系。针对“质押宝”项目中借款公司并未将股权质押给PPmoney，报道中所涉及的质押对象包括PPmoney平台投资人的相关授权代理人。 　　而报道中所质疑的涉嫌拆标以及期限错配，公告回应称《征求意见稿》并未命令禁止接待中介平台对项目的融资金额进行拆分发标。针对报道中引用的项目，其表示，由于双方的《借款合同》月底在借款满6个月之时有提前还款权利，因此按6个月进行发标，不存在期限拆分。 　　关于风险准备金覆盖率和资本充足率不足质疑，其表示《征求意见稿》中，无提取风险备付金的要求，也无资本充足率的要求。 　　针对报道中质疑PPmoney存在关联担保这一问题，公告回应，《征求意见稿》没有明确禁止平台运营主体的管理房对平台发布的项目进行关联担保。 　　最后，关于股价异动的质疑，公告认为该质疑缺乏事实依据。

FOF热身：公募雀跃银行观望

FOF热身：公募雀跃银行观望 托管与收费成焦点 随着《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”）出炉，公募基金公司的FOF团队迅速招兵买马，以获取发行先机。然而，在欢呼雀跃的公募身后，最重要的基金销售渠道——银行却并不积极。部分银行透露，FOF带来的托管工作量会翻倍，且银行为FOF产品需要准备上线系统新功能，因此成本较高，而征求意见稿对托管费双重收费的规定并不合理。不过也有部分银行表示，如果FOF持仓基金不托管在本行，相当于为其他行输送规模，因此倾向于选择持仓基金也托管在本行的FOF进行托管。 　　公募摩拳擦掌 　　记者获悉，目前多家基金公司均在FOF的准备上摩拳擦掌。南方某大型基金公司透露，其公司从去年开始储备了一个资产配置小组，发行了数只基于公募基金的专户FOF，未来打算以该小组为雏形成立独立的FOF部门。而更多的基金公司则早已在多个部门储备FOF人才。华夏、嘉实、博时等大型基金公司不仅有自己的FOF团队，而且多个团队都已经调拨专门人手与专户部门合作发行专户FOF。如华夏基金已储备一个量化FOF团队，而嘉实基金(博客,微博)早在2012年就成立了“投资者回报中心”，一直在推荐全市场和内部FOF组合。还有部分基金公司则早已与第三方机构合作，发行FOF专户，积攒FOF投研经验。博时基金试图发力多资产多策略配置的FOF，在团队、组织、定性和定量化的模型研究、风险控制等多个方面都进行了探索、研究和储备，同时通过QDII业务、专户业务开展实际的投资实践。 　　然而，值得关注的是，公募基金最大的销售渠道——银行，对于FOF却有着自己的考虑。根据征求意见稿，公募FOF的托管人不得对基金中基金财产中持有的自身托管的其他基金部分收取托管费。这意味着，如果托管在某银行的FOF中的基金也托管在该银行，则该银行无法收取托管费。 　　北京某基金公司高管透露，他们在与银行的探讨中，感觉到银行的积极性并不高。“如果是FOF中的组合托管在自家银行，就无法收到托管费，如果托管在其他银行，则相当于给竞争对手送去规模。” 　　对此，记者联系了两家大行托管业务部和个金部人士，他们对于上述观点均表示认可。上述个金部人士透露，已有多家基金公司主动联系合作，希望借助银行的FOF研究能力和渠道能力发行产品，但是也并没有获得其所在银行的积极回应。 　　银行希望FOF持仓本行托管 　　上述托管业务部人士透露，目前其银行有意向参与FOF托管，但是更偏向于托管持仓基金也由本行托管的FOF产品。他说，“虽然这样的FOF收不到管理费，但是至少持仓基金的规模增大，托管费也能多收点。” 　　一家股份制银行资产托管部人士认为，征求意见稿对于FOF的托管费规定让银行“躺枪”，实际上意义不大。他认为，之所以不允许FOF管理人对内部FOF收费，是考虑到内部FOF主要投资于管理人自身的基金产品，在投资研究上的成本并不高，因此不必要双重收费。但是，对于托管银行而言，即使已经托管了FOF的持仓基金，但是再托管该FOF并不会减少银行的工作量。 　　“FOF和其持仓基金，虽然是投资关系，但是在托管上，是两个独立核算的产品，收取双重管理费是合理的。”该人士介绍，“按照征求意见稿的规定，托管FOF的工作量其实更大，由于托管费是按日计提，同时FOF管理人持仓基金会随时变化，我们每天要对比FOF管理人的组合中哪些是在我们银行托管的基金规模变化，然后每日计算托管费。” 　　记者获悉，目前各大银行的估值核算模块上并没有FOF相关功能，市场上真正公募FOF的落地，可能还要等待银行做好准备。 　　记者从基金公司产品部门获悉，征求意见稿的正式版本或许要在四季度才能出炉

央行征信部门高层动荡 或因中纪委调查

6月21日，网易科技独家获悉，中国人民银行征信管理局（以下简称“央行征信管理局”）和中国人民银行征信中心（以下简称“央行征信中心”）进行了重大人事调整。业内人士告诉网易科技，目前能够看到的人事调整最直接的原因是中纪委的调查。 央行征信管理局前局长王煜现担任央行征信中心主任。央行征信中心前党委书记王晓明调往中国人民银行北京培训学院。中国人民银行北京培训学院前院长、曾经担任过央行征信管理局副局长的万存知目前在央行征信管理局主持工作。 6月18日，王煜在出席首届金融信用建设创新峰会时，其职务已经变为“中国人民银行征信中心主任”，主办方反复向网易科技确认，职务没有出错。这一变动也得到了多位业内人士的证实。业内人士告诉网易科技，春节过后内部就确定了，正式宣布是在一两个月前。央行征信中心原来的党委书记是王晓明，目前已经不再担任这一职务，调往中国人民银行北京培训学院。同时，目前央行征信中心目前暂未任命新党委书记，有可能也是王煜担任，但这一点目前暂未得到证实。 同时，多位业内人士向网易科技证实，目前万存知在央行征信管理局主持工作，但是暂时还没看到正式任命的文件。 据网易科技了解，央行征信管理局、央行征信中心进行的人事调整不止如上所提到的几位，还有更多的负责人进行了职位调整。网易科技就此致函中国人民银行办公厅新闻处，求证以上人事调整信息，未获回应。 这些调整，或将对未来的中国征信行业产生不小的影响。 业内：人事调整缘起中纪委调查 业内人士告诉网易科技，目前能够看到的人事调整最直接的原因是中纪委的调查。 2015年11月18日，中央纪委监察部网站发布新闻称，人民银行征信中心党委书记王晓明、主任曹凝蓉、纪委书记高军因单位违反财经纪律和中央八项规定精神问题受到责任追究。 当时的消息显示，征信中心虚增编制外用工人员，超工资总额发放工资，违规发放津补贴；长期借用、占用下属公司小汽车供领导班子成员使用，且车辆的租车费、汽油费、车辆保养费等费用均由下属公司承担。因落实主体责任不力，王晓明和曹凝蓉分别受到党内严重警告、党内警告处分；因落实监督责任不力，高军受到党内警告处分。 业内人士告诉网易科技，之后调查一直在持续，目前个别人的调查还没结束。 央行征信中心市场化倾向减弱 目前，社会信用体系建设工作正在快速推进，这将从根本上重构中国金融业的基础。央行征信管理局负责征信业管理工作，央行征信中心以往在个人征信领域占大头，其定位对中国征信业未来发展也将十分关键。 央行征信中心前党委书记王晓明的思路倾向于支持央行征信中心“积极参与市场竞争”，但是业内人士告诉网易科技，央行征信管理局前局长、央行征信中心现任主任王煜此前并未表露过此类观点。因此，多位业内人士认为，这个调整，应当至少会使央行征信中心的市场化进程推后，这也是众多商业征信机构希望看到的。 而在6月18日的演讲中，王煜表示：“征信信息不是某一家机构或某一个平台能够垄断的，某一个机构或者某一个平台所有的信用信息都采用过来，供全国使用，不是。但它也不是过度分割的。所以征信的行业和征信机构的发展，既不能垄断，也不能过度分割，它是一个适度竞争的市场格局。”机构的数量都不少，怎么样利用这些机构，壮大这些机构，是今后征信业发展的重要的课题，任重道远。 在发言中，王煜着重表示，要努力办好国家金融信用信息基础数据库，“继续扮演好自己重要的角色”。 而目前在央行征信管理局主持工作的万存知，曾经担任过央行征信管理局副局长，对征信行业比较了解。网易科技在之前的报道中曾经查阅到他翻译过的《金融隐私——征信制度国际比较》一书，该书出版于2007年，第一次对各国的征信制度进行了比较研究。其作者是时任欧洲政策研究中心（位于布鲁塞尔的欧洲最大智库）所属的欧洲信用研究院研究部主任尼古拉·杰因茨（Nicola Jentzsch）。作者倾向于支持公共征信系统和私营征信系统各司其职。她指出：“公共信用登记系统的建立不应防止私营征信公司进入征信市场。” 但是，这些只是从目前掌握的信息所做的推断，实际情况如何，还需要更多的信息支持。 个人征信牌照重启谨慎 现在征信行业最悬而不决的问题是个人征信牌照的发放。个人征信市场，在未来将是一个数倍于企业征信的大市场。 2015年1月5日，中国人民银行官网发布消息称，人民银行已印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，要求芝麻信用管理有限公司等八家机构做好个人征信业务的准备工作，准备时间为六个月。 按照这个通知的预期，2015年7月5日之后，央行将对八家机构的准备工作进行验收，并对通过验收者颁发个人征信牌照。在2015年七八月间，市场不时传出央行正在验收的消息，以及后来验收结束。市场传言一度是有一家公司没拿到牌照。可是时至今日，没有一张个人征信牌照发放。 对于征信牌照应当如何发放，业界充满了争议。首批收到做个人征信准备工作的八家企业当中有：芝麻信用、腾讯征信、考拉征信、前海征信、中诚信征信、鹏元征信、中智诚征信、华道征信。这八家机构当中，芝麻信用、腾讯征信、考拉征信的大股东都是拥有数据的互联网公司，前海征信更是平安集团的全资子公司。这就面临两个问题：第一，如果给蚂蚁金服务旗下的芝麻信用发了个人征信牌照，要不要给其他任意符合一定标准的拥有数据的互联网公司旗下的征信公司发放牌照？第二，如果给平安集团旗下的前海征信发放牌照，要不要给其他任意符合一定标准的金融机构设立的子公司发放牌照？如果问题的答案是肯定的，就会至少在初期形成大量的数据孤岛，不利于数据分享和整合；如果问题的答案是否定的，那就应当有能使人信服的标准。 接近央行征信管理局的人士告诉网易科技，个人征信牌照的工作已经重启，但是非常谨慎。

九鼎拿下国内首批相互保险牌照

6月22日，保险监督管理委员会向信美人寿、众惠相互和汇友建工等三家机构下发了三张相互保险牌照。其中，众惠相互由昆吾九鼎投资控股股份有限公司（下称“九鼎”）全资子公司昆吾九鼎投资管理有限公司参与发起设立。 　　至此，九鼎在互联网金融领域已斩获相互保险和第三方支付两枚牌照。 　　此前，2015年3月，九鼎全资孙公司嘉兴嘉源九鼎投资管理有限公司出资7000万元人民币获取了鹰皇金佰仕网络技术有限公司（下称“金佰仕”）70%的股权，看中的正是金佰仕持有的第三方支付牌照（非金融机构支付业务许可证）。 　　九鼎在互联网金融领域的布局还包括P2P网络借贷平台九信金融。值得一提的是，熟人借贷app借贷宝的运营公司人人行科技有限公司在2015年12月31日将法定代表人从九鼎董事长吴刚变更为借贷宝CEO王璐。 　　公开资料显示，九鼎于2014年4月在新三板挂牌，证券代码为430719，挂牌地点为全国中小企业股份转让系统（下称“股转公司”）。公司当前总股本为55亿元，净资产超200亿元，市值超过1000亿元。6月18日，股转公司公布920家进入创新层的新三板企业，占新三板挂牌公司总数的12%，九鼎名列其中。 　　笔者曾在去年9月整理过九鼎旗下产业，看上去其成为金控集团的野心昭然若揭。不过，据悉，九鼎认为自身只是一家多元化、综合性的非金融企业。 　　从上图也可以看出，和很多深谙我国金融市场的企业一样，九鼎也热衷于获取各类金融牌照。互联网金融领域，目前落地的仅有第三方支付牌照和相互保险牌照，征信领域的个人征信牌照尚未下发，互联网证券和互联网银行面临的政策限制一直没放开，这些政策不确定性较大的领域从公开资料看不出九鼎有落地项目。2015年6月，有媒体称九鼎正在筹备九信银行和九安保险，其是否为互联网银行和互联网保险公司尚不得而知。

投资人眼中创业11条PR准则和10条融资建议

想出名？听听PR的11个法则。 　　PR，我完全是半路出家，我学的其实是金融，之前一直是在四大和创业公司从事财务相关的工作。参与到PR工作，完全是机缘巧合，是加入到洪泰基金之后，担任泰哥（盛希泰）助理，从此与PR结缘，有幸目睹了洪泰基金以及洪泰创新空间从成立到现在的品牌发展之路，而我和洪泰创新空间也很有缘份，因为我正式决定到洪泰基金，恰好是洪泰创新空间发布会——15年4月19日。个人的一点点心得，和大家交流。 　　1、产品是基础,PR是核心，“朋友圈竞争力”和产品竞争力同样重要。 　　比如基金的核心是投资优质的项目，但如果不在市场上主动发声，很可能创业者都不知道你，你连好项目都看不见，又怎么能够投出好项目？我们要吸引创业者并且让他们知道我们可以给他提供强有力的支持。同时在募资，包括与政府合作的时候，你需要有品牌支持。 　　同样作为一个公司，你的产品要让用户知道。尤其是创业公司，要把自己品牌逐步打造出来，甚至说创业者要有当网红的意识和能力，这对公司是很有利的，至少要有这个意识。 　　2、老板要从内心认可PR的价值和重要性,从己做起。 　　有的老板，可能有个事情，觉得需要宣传了，然后告诉公关人员，去找个记者发篇稿子。这种情况，一定程度上意味着老板，对于媒体没有发自内心真正的尊重。 　　这一点上，我觉得泰哥是榜样。记得有一次，一家门户网站主编和记者专访完他，因为小院有好几波客人，秘书之前没有安排好午餐接待，结束采访，泰哥得知，批评了秘书和我，让厨师马上安排。尽管旁边还有重要客人接待，仍两边串场，并以山东习俗，不停给主编和记者夹菜，并安排厨师再加几个特色菜，而知悉有身孕在身，立马安排自己的司机送回单位，还将厨房仅有的两箱山东老家的土鸡蛋送了出去。平日对下属极为严厉、镜头下也不苟言笑的泰哥，当日流露出的好客、慈祥和父爱，给我留下了极为深刻的印象。 　　类似的情景，其实有很多，每次媒体朋友的接待，他总是亲力亲为，面对记者的合影和采访诉求，也是尽可能配合。 　　亲力亲为方面，例如泰哥会参加很多的活动，早期会在这个圈子不停地刷脸、去表达自己的观点，同时在重要的节点，我们也有意让泰哥去发出声音。你会发现，泰哥逐渐树立起了个人品牌。而我们空间的创始人王胜江，也是鲜活的例子，近期还推出了他个人新书《创业生存法则》。 　　3、专业的事情交给专业的人做,老板不要太干涉细节。 4、品牌宣传需要学会借势。 　　例如洪泰基金的品牌宣传负责人，曾经在媒体领域工作了十三年，洪泰创新空间媒体负责人则是以前的新华社主编，洪泰智能硬件孵化器的媒体负责人则是以前海尔的新媒体负责人。他们都是专业的媒体资深人员。我记得领英的公众号出过一篇文章，回顾他们新媒体的发展之路，其中一个重要的观点就是这个。 　　这一点上，洪泰其实也是一个典型的例子。在最初成立的时候，会有很多人知道洪哥，但对于洪泰还是有些陌生。同时因为泰哥过往在证券行业工作，加之几乎从不接受采访的风格，使得泰哥尽管在投行和证券行业是风云人物，但在创业和大众领域，仍然有很多人并不熟悉。但随着泰哥自己亲力亲为的刷脸的增多，同时与媒体的互动增多，目前已经成为了炙手可热的投资人，个人拿了很多投资界的奖项。同时我们投的企业也在逐渐增多，这些企业很多都会主动地帮我们宣传，就是你投完之后会形成一个联盟，我们称之为“洪泰帮”，就是有一点点黑帮的味道在里面。（笑）而洪泰也鼓励其他合伙人和投资经理在合适的场合和地点去表达自己的观点。同时，洪泰的战略平台，也会发出一些自己的声音，各有特色。例如前些日子，邓亚萍加盟洪泰创新空间的新闻，就再度让洪泰走入到大众视野。 　　也就是说，相当于一个组合拳，你一拳头打下去，下面会帮我们形成一个势头，逐渐洪泰的势头和品牌就起来了。洪泰的品牌建立起来后，对于被投企业、员工和战略平台都是促进，反过来又可以促进洪泰品牌的提升，相当于形成一个良性循环。 　　5、要有主动制造事件的能力,内容比渠道更重要。 　　例如洪泰创新空间，今年有几个比较大的事，包括跟优客工场的全面合作、邓亚萍的加盟。而每在一个大的事件出来的时候，国内至少会有30家以上的媒体报道，形成的影响力就会非常大。 　　6、宣传发布的东西要把握合理和相对规律的时间和频率，给人一个合理的预期。 　　这一点，我以前给泰哥做助理的时候，下午5点的活动，我需要把照片8点前发给他，而公司的重要新闻，一般都保持在晚上8点到9点发出，最晚不超过9点。例如国内一家主流的投资机构的公众号，你会发现他的新闻都会选择在中午11点到12点发出，这些其实都是有一定规律的，包括大家熟知的一个网红，她的视频推出的频率也是有一定规律的，就是要照顾读者的阅读习惯，给人一个合理的预期。 　　7、要想清楚PR的目的，找准你的目标读者，找准渠道，“对症下药”。 　　8、1个好的标题=文章传播好的50%。 　　9、要虚实结合。 　　不能为了宣传而宣传，虚实要结合，如同走路，一条腿总短，瘸了就难以走远。 　　10、要有自己的风格，要让人看着舒服。 　　一个好的企业自媒体，每个标点符号都在向外辐射企业文化，多给点预算给设计和编辑，没错的！ 　　11、企业即媒体，人人都是新媒体。 　　其实在移动互联网时代，每个人的朋友圈，一定程度上就是一个新媒体，你的一言一行，一定程度上折射着公司的文化。 　　想拿钱？看看融资的10个建议 　　关于创业公司融资，其实我和洪泰结缘就是因为帮我前东家融资，泰哥觉得公司估值太高，不仅没投资，反而把我挖过来了，当然在来之前，我已经帮助企业拿到了上市公司几千万的投资，最近我也帮助了几家企业获得了下一轮融资。简单讲两句自己的感受： 　　1、一份好的BP是基础，是获得投资的敲门砖，是投资的前提。 　　如果BP没有让我兴奋，我基本不会再跟进。首先，格式很重要，word我会直接pass，最好用PDF版本，PPT格式容易乱码，另外BP不要太大，也不必太长，15-20页左右比较适宜；其次，比起融资获得的钱，花点精力包括钱美观一下BP是值得的；项目优势要放前面，让人一目了然知道你的定位；内容至少包括团队、商业模式、对标企业估值和优缺点、拟融资额，行业无需太多介绍，详版要包括运营数据和趋势，最好可以用盈利预测的图表去解释未来的业务模式。这些是基础。 　　2、估值要靠谱，效率比估值更重要。 　　估值常常成为制约融资的重要因素，作为创业者，你对公司的估值一定要有非常准确的定位。整体来说，我遇见的情况是估值偏高的居多。去年有一家企业，咨询我的意见，他认为自己估值10亿，在我看来，3-4亿已经很不错，但创始人始终坚持，结果股灾之后，整体投资的热度明显降低，最后的结果是以2个亿去融资，这一估值与上一轮融资估值几乎相仿。同样的例子，在最近我推进的一个项目中，创始人最终接受了建议，选择快速拿钱，但我会建议他融资金额降低，然后快速让公司业务提升一个台阶，例如你现在预期2亿估值融资2000万，你选择以1个亿融资1000万，3个月后以3个亿融资1000万，结果其实是一样的，但是小步快跑远比一口吃成一个胖子更有效率。 　　3、对于早期的企业来讲，CFO不是必须，但融资顾问必要。 　　融资顾问可以帮你快速的提升效率，帮你的BP做一个打磨，帮你对公司估值有一个合理清晰的定位，这是必要的。当然，要选择要价合理的财务顾问，有的机构在早期，直接要创业公司4到5个点的股权，注意，是股权，不是现金，我觉得简直是在抢钱。 　　4、公司要有一个比较合理的股权结构。 　　所谓合理，简单来说，第一是CEO必须占大股，CEO至少在早期占股应该在60%-80%的水平；第二是，创始人不能是100%，否则整个团队没有激情和动力，也很不好；第三，像联合创始人五五开，这样的企业是投资机构特别不喜欢的，因为未来企业一定要有一个人说了算。但如果创始人让出去太多，像CEO能力很强但股权太少，最后的结局可能就是推倒重来。对于大企业内部孵化的企业，而大企业占大股的企业，从投资的角度，是比较难以获得融资的。 　　5、不要把命运押宝在一家投资机构上面，合同融资成功，更别说TS，但多要几个TS也是有用的。 　　很多企业总觉得拿到投资机构的TS，就等于融资快成功了。有的时候，即使签订投资合同了，也可能遇见投资机构各种原因不打款，当然有的投资机构，对于TS的出具是相当慎重的，基本上出了TS，90%的概率都会投资，因为他的TS是需要上投委会才能出的，但是这个在投资界是少数。甚至有的投资机构，已经投资了竞争对手，出于各种目的，假装有浓厚的兴趣，去获得目标企业的资料。 　　当然，多要几个TS，对于融资是有一定帮助的，它可以作为谈判中的一个平衡器，因为很多投资机构并没有自己的主见，喜欢跟风。 　　6、融资可以适度与PR相结合。 　　常常爆出来某个企业获得多少多少融资，其实是在吸引投资机构的注意，帮助启动下一轮融资——创业者也可以在融资的时候适度利用这一点。 　　7、把握好融资节点，投资机构也有银行的“毛病”，嫌贫爱富。 　　常常一个情况是，你越没钱就越不给你钱，相反，你账上越有钱、越能实现自身造血、自负盈亏的公司，投资机构反而追着你投，所以不要等到弹尽粮绝再融资。 　　8、拿谁的钱，在不同的阶段会完全不一样。 　　可能在早期的时候，有一个非常知名的机构给你投资，会给你作一个很好背书，这种情况，你可以适度降低自己的估值。而后续在急需用钱的时候，可能是哪个机构融资效率高，就要哪个机构的钱。可能在有的阶段，你需要打开市场，需要相应的资源，你就要看哪个机构在给你提供钱的同时，可以给你提供资源。而在一定阶段，你需要大额的钱，那就是谁给的估值高、投资金额高，就要谁的钱。 　　9、按照未来6个月的资金需求去拟定融资额。 　　除了估值之外，融资额也很重要。因为你的融资额定了之后基本上会确定你出让的比例，融太多可能就相当于过早贱买自己的股权。有时候，如果你非常看好自己未来的成长，像可转债这样的融资工具就可以考虑一下，像中金都提供这样的产品，他不需要你提供抵押和担保，就是一个大股东的股权质押和个人连带担保,只不过他投钱的前提是你要有投资机构进来，基本估值在2-3亿区间的时候，他很喜欢。另外，现在银监会也鼓励投贷联动，银行也会有类似的产品。 　　融资额来讲，利用未来6个月需要花多少钱确定你的融资额，是一个比较合理的方式，最多不超过1年。我为什么强调盈利预测，其实预测主要是利润表和现金流量表。预测利润表，当年和第二年的收入和利润，尤其是收入和用户数量，对于合理判断企业估值有很好的参考意义。而现金流量表，就可以看见未来最大的资金缺口在什么时间点出现，最大的资金缺口是多少，基本上根据这个来确定融资额，比较合理，而不是拍脑袋决定。 　　我在上一家企业，在融资之前，做的最主要的工作就是摸清现有财务状况，拽着创始人弄清楚未来业务规划，做盈利预测，出来图表，可以一目了然看出你未来的业务重点在哪里，未来是一家什么量级的企业，同时不同的策略下，会是一个什么样的结果，都可以比较清晰地知道。 　　10、萝卜青菜，各有所爱。不靠谱的创业项目很多，盲目的投资机构也不少。 　　本文作者：洪泰创新空间投融资总经理张远明

网络投资乱象：微信炒银8元起 设局巧骗手机号

无论从市场架构，还是交易品种、机制上，现货投资基本照搬了证券、期货市场，只是经纪商由一些投资理财公司充当。但相比于期货，现货投资无疑风险更高，部分平台原油现货杠杆率高达33倍。 电影《开水房》经典桥段，在与范·迪塞尔通话1分钟后，雅各布医生便决定听从建议买入2000股。同样的一幕如今不断上演，只是打电话的变成了贵金属、原油投资公司营销人员。 “全国各地，哪里的电话都有，有时候一天能接到三四个，周末或者晚上9点以后还能接到电话”，四川一位股票投资者介绍称，先是问你做不做股票，然后再向你推荐黄金或者原油现货。 近期，证监会发布非法证券期货风险警示，“在此提醒广大投资者，在进行投资交易之前，请务必清楚地了解有关交易规则、投资风险等，以防上当受骗，遭受损失。请自觉抵制高利诱惑，远离非法期货活动陷阱。” 21世纪经济报道记者调查发现，无论从市场架构，还是交易品种、机制上，现货投资基本照搬了证券、期货市场，只是经纪商由一些投资理财公司充当。但相比于期货，现货投资无疑风险更高，部分平台原油现货杠杆率高达33倍。 此外，现货市场也在不断“进化”，如通过网站查询交易平台真伪的方式，套取投资者联系方式，以及演变出通过微信炒银、炒原油的新变种，“8元炒银、10元炒原油”已成为现货“微盘”的经典广告语。 网络投资“迷魂阵” 魏则西事件，使百度竞价排名体系得以曝光。而这套推广体系，同样适用于网络投资理财领域。 打开百度，输入关键词“郑州商品交易所”，前4个被标示为“商业推广”的搜索结果，均为贵金属现货投资，部分搜索结果更被打出“郑商所官方指定平台”的旗号。随后才是郑商所官方网站，上交所的搜索结果也与之类似。 值得注意的是，如今现货投资的广告更具备迷惑性，尤其是对持有怀疑态度的人群。此前部分“黑平台”相继被曝光，这使得很多推广链接本身打出了“查询平台真假”的广告。 6月21日，记者打开了一家名为“投资平台云数据”网站，在提交了手机号和短信验证码后，并未得到想要的查询结果。但20分钟后，记者就接到了广东国祺贵金属公司的电话，其所推销的正是原油现货。 上述情况非孤例，手机APP也是现货投资广告的重灾区。 以某资讯类客户端为例，其股票频道便包括一条“股民可大胆买入这些股，否则后悔三年”的广告。 点击进入后，要求投资者添加相关微信号，而该微信号的最终指向则是一个名为“涨停板跟庄技巧”的公众号，另一指向则为某贵金属投资平台的个人账户。 广西柳州公司职员王宇（化名），原本进行股票投资，2015年股灾后，当年9月介入原油现货投资，期间入金总额40万元，至2015年12月出金时，本金仅剩下5.19万元。 “一开始是推荐股票，我观察了半个月的时间，他们推荐的股票表现都很好。股灾后，推荐股票的人便时常发布原油获利的交割单，看到高利润后，便开始进行原油投资。”王宇告诉记者。 于是，王宇将放到股市里的钱全部取出，并投向原油现货。“指导老师不让随便买，让买的时候再通知，成交后还要截图发给他们看。”王宇介绍称。 在“专业人士”的指导下，王宇最终爆仓。 2015年9月23日，王宇当天亏损14万，“这40万里，自己的资金有十几万，其余都是刷信用卡、找朋友借的，现已向广西警方报案。” 需要指出的是，目前以“现货维权”为主题的QQ群数量众多，成员多则数百人，少则几十人。 然而，一边是投资者的积极维权，另一边则是现货交易所的不断“创新”。 21世纪经济报道记者注意到，现货投资已演变出了新变种“微信炒银”，无需开户，只需关注微信公众号后，填写手机号、密码和验证码后，便可以直接进行交易。 其交易标的以白银、原油为主，相当于国外市场的“迷你”期货合约，如100g银币的保证金为8元/手，0.1吨原油的保证金为10元/手。 21日18时，记者通过前述“微盘”，开仓做多1手100g银币，至次日凌晨，已亏损28%。 现货机构“跨界”忙 扮演着“经纪商”角色的投资公司，同样在寻求业务的多元化。部分投资公司不仅涉足股票、现货领域，甚至还集外盘期货、配资业务于一身。 一位自称银创集团的工作人员21日表示，“保证客户在3到5个交易日内，获利8至20个点，但是投资者平仓获利后，需要返还获利部分40%的资金作为咨询费”。 22日10时，上述工作人员向记者推荐了天汽模（002510.SZ）。 “公司主要是做大庆原油指数，俗称‘龙油’，不过投资者若有铜、沥青、汽油的需求，也可以通过公司进行操作。”广东国祺营销人员称。 四川泰瑞信达商务咨询公司人士则介绍称，“公司代理纽交所原油期货、黄金期货，以及香港恒生指数期货交易，原油、黄金每手保证金分别为2000元、1800元。” 此外，泰瑞信达还提供最高5倍杠杆的配资，以及加盟代理服务。而该公司对加盟商的要求也颇值得玩味——“身边的亲戚朋友有投资习惯的多、喜欢打牌的朋友多。” 记者调查发现，国内现货市场架构基本与证券、期货市场保持一致，均由交易所、经纪商组成，而经纪商甚至还可以寻找“居间人”，发展下线。 只是相比于监管压力骤增的券商来说，现货经纪商的日子无疑要好过许多，几乎不存在监管主体。 “只要给交易所缴纳保证金，便可以获得会员资格”，因生意亏损，而有意介入代理业务的大庆投资者曾可凡介绍称，有些交易所也会要求代理商每年交易额需要达到一定标准，“不过就算完成不了，也不影响代理资格。” 据其介绍，目前大庆市内原油现货投资机构众多，主要集中在石油大厦附近，“我知道的大概就有十几家，规模小的还没算进去。” 证监会在风险提示中指出，“一些地方交易场所，打着石油、黄金、白银等现货交易的旗号，以高额回报等方式劝诱客户以类期货交易方式进行交易，有的还诱骗投资者频繁买卖以赚取巨额手续费，有的甚至与投资者进行对赌交易，造成投资者损失。” 而作为营销噱头的高回报，其根源在于远低于期货的保证金标准。 21世纪经济报道记者了解到，目前原油现货保证金收取标准在2%至5%之间，以广东国祺3%的标准计算，杠杆率也达到33倍。 收益与风险成正比，一旦交易标的出现暴涨暴跌，投资者若未及时预埋止损单，往往会迅速“爆仓”。 此外，与正规期货相比，部分现货投资手续费要高出数倍不止。据调查，目前原油现货手续费标准在“万七”至“万十二”之间，而作为原油下游产品的上期所沥青期货手续费则仅有万分之一。 而除了高杠杆、高手续费的特点外，现货经纪商还会利用网络直播室，讲解技术分析，并给予实盘操作建议。

揭秘借贷灰暗套路 阴阳合同之狠

这几天，刘小姐憋了一肚子火。今年初，她因为生意上的资金周转需要，在深圳一家P2P办理车辆抵押贷款，金额3万元，月息1分6(1.6%)，每月15日还款，这个月，因为各种原因，她逾期了3天，于是，自己的车子就在凌晨1点多的时候被P2P强行拖走了，并索要超过6000元的拖车费。 “拖车的当晚，跟我说要3000元，第二天就要6000元，这是什么价格啊，”刘小姐对《第一财经日报》记者说，这是自己第一次在P2P借贷，图的就是对方放款快，没想到却给自己上了一课，“以后，就算银行再麻烦，再慢，也要在银行贷款。”她说。 事实上，作为民间借贷的一部分，P2P已经算是比较规范，并努力将借款的年化利率控制在24%(即月息2分)以下的司法保护区，而对于那些超过24%甚至超过36%的民间借贷来说，一旦逾期发生，借款人所面对的情形将难以预估。 近一周来，“裸条”事件犹如一块遮羞布，揭开了民间借贷领域最深的秘密，近日，本报记者采访多位民间借贷领域的相关人士，揭秘民间借贷那些不为人知的“套路”。 阴阳合同之狠 长期以来，间接融资渠道占据我国整个社会融资规模的绝大部分，而在间接融资渠道中，民间借贷则一直蛰伏于其中，并成为那些被银行等正规金融中介拒之门外的人们的主要选择。 目前，司法解释将民间借贷的利率定义为三个区间：第一是司法保护区，年化利率在24%以下的民间借贷，法院予以司法保护；第二是无效区，年化利率超过36%的民间借贷，超出部分法院将认定无效；第三是自然债务区，即年化利率为24%至36%。 刘小姐告诉本报记者，她的车辆评估价为4万元，贷款合同显示为3万元，而实际到账金额仅为2.8万元，也就是只有7成资金到手。 “这是民间借贷的惯例，”民间借贷人士张宇(化名)对本报记者说。张宇从民间融资过，借过高利贷，也被高利贷追债过，而后，他也成为了民间借贷的放贷人。 据张宇透露，通常5万元以下的民间无抵押借款，借款人实际到账金额仅为借款金额的8成半至7成左右，月息在8%~15%之间，但在借款合同中并不会标注实际借款利率，而是写上司法保护的24%的利率(折合月息2%)。 “不仅如此，在借款合同中，如果客户实际借款5万元，那么合同中会写上10万元，这是一个惯例做法，如果客户能够正常还本付息，那么本利都会按照5万元计算，而一旦客户逾期，那么本利、罚息之类就会按照10万元处理。”张宇说，这种阴阳合同也是民间借贷诉讼官司的麻烦之处。 “阴阳合同在民间借贷一直存在，除此以外，还有用‘消字笔’、‘空白合同’等手法制作借贷合同，当然这些是不良放贷人的手法。”广东南方金融创新研究院秘书长徐北对《第一财经日报》记者说。 “另外，还有一些不良民间借贷人在债务到期时故意不通知债务人或者设置还款障碍，以达到多收利息、滞纳金甚至侵吞抵质押品的现象，所以我们提醒债务人一定要寻找银行或者有牌照的小贷公司贷款。”他说。 而对于民间借贷领域的有抵押贷款，则贷款利息要低于纯信用类，月息在2%~2.5%的区间，基本相当于当铺的贷款利息，但最高可以到月利15%。 在正常还本付息的情形下，债权人、债务人通常相安无事，好借好还，再借不难，而如果一旦涉及逾期乃至债务人无力偿还，祥和的局面就会变得不可控。 “早些年，部分民间借贷的催收手法是很过激的，比如非法拘禁、泼红油、恐吓、逼迫亲属等，而后随着公民自我保护意识的加强和国家法制环境的完善，如今民间借贷的解决方式越来越正规化，着力点也从催收逐步转为化解。”从事民间债务处理业务的王先生对本报记者说。 “裸条”背后的利益链 当然，民间借贷的主体还是具有债务偿还能力的成年人，而一旦民间借贷侵入大学校园，面对缺乏债务意识、不具有债务偿还能力的年轻人，民间借贷与生俱来的高危性会被倍数级放大，近一段持续发酵的“裸条”事件正是如此。 所谓“裸条”，即借款人裸体手持身份证拍照，并以此作为借条，如果到期不还款，放贷人就公开裸照。 “在民间借贷领域中，有一种情形，就是放贷人明知道这些大学生没有偿还能力，依旧要借钱给他们，背后则不仅仅是放贷那么简单。”一位熟悉民间借贷的葛先生对本报记者透露，事实上“裸条”事件并不仅仅是裸照公开，其背后亦隐藏了一条利益链。 “如果借款大学生，尤其是漂亮的女大学生无力偿还时，就可能被放贷人胁迫，如果这些女孩子不服从，就面临裸照发朋友圈的威胁。”他说。 “这些非法经营的私人财务公司会在大学周边驻点，或者租用一个宿舍，不挂营业执照，通过分类广告、金融中介介绍、同学口口相传等模式招揽生意，借款金额在5000元~5万元之间。”葛先生说。 “如今，大学生借款的理由越来越简单，比如给自己生日聚会、给男女朋友购买手机或高档礼物，但他们由于社会经验不足，往往被放贷人牵着鼻子走，其实，这个过程中只要父母发现早，及时介入帮助孩子还款，问题就很容易解决。”葛先生说。 徐北对本报记者表示，对于“裸条”事件，开始大家都是抱着一种猎奇的心态去“围观”，而事实上，这种所谓的风控手段在我国北方已经流行过很长一段时间了。 “这种‘裸条’的模式在08年、09年的时候就已经出现，但早期是这样的：在民间高利贷领域，涉及到大额借款时，放款人可能会要求借款人夫妻双方均裸体手持身份证拍照，并将照片和存有照片的数据卡封存到一个信封里，如果最终借款人到期偿还了借款，信封归还借款人，如果借款人无力偿还，那么放款人会威胁将照片公开。” “如果仅仅是裸体也就罢了，关键是还要手持身份证，身份证有着借款人详细的个人信息，一般借款人都非常害怕个人信息通过这种极端方式被人们尤其是熟人看到，所以，会想方设法还钱。”徐北说，当时有人还戏称这是最早的人脸识别。 区域性和波段性特色 从事民间债务处理业务的王先生告诉本报记者，民间借贷也会呈现出波段性的特征，比如在2013年银根紧缩的背景下，有一批原本从银行间接融资的中小企业，因为债务到期需要偿还，所以只能从民间短期拆借资金偿还银行债务。 “本想着只是资金过桥而已，没料到银行不再续贷，因而欠下了资金成本高昂的民间借贷，再加上经济持续探底，中小企业无力偿还，那一波坏账直到现在都没处理完，债权人逼迫他们还债是不可能的，只能进行债务重组。”王先生说。 另外，民间借贷也会呈现一些区域性的特色，比如在江浙或广东部分农村地区存在区域性民间借贷圈子，其理念是“只做熟人的生意”。 比如在广东潮汕地区的农村存在大大小小的“标会”，急需用钱的人可以选择参加“标会”。 “这种民间借贷主要依靠个人的信誉和人际关系，利息介于银行贷款和高利贷之间，不需要担保，与高利贷相比，属于成本较低的融资方式，且其还款时间长，压力不会特别大，又很容易拿到钱，所以更受当地小企业的欢迎。”一位熟悉该模式的人士对本报记者介绍说。 然而，民间借贷固有的风险也如影随形，一旦标会中有人拿钱跑路，这在当地称为“倒会”。 “有时，不同的标会之间会有资金的交叉使用，如果一个会倒掉了，有可能牵扯到好几个会，形成连环倒，而由于标会不受法律保护，所以倒会之后，钱就真的没有了。”该人士说。

泛亚非法集资犯罪事实查明 19主嫌被逮捕

昆明市人民政府22日发布，昆明市公安机关自依法对昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司(简称昆明泛亚有色)及其交易(关联)公司、授权服务机构涉嫌犯罪立案侦查以来，经大量调查取证，基本查明涉嫌非法集资的犯罪事实。公安机关已依法对单九良等19名主要犯罪嫌疑人执行逮捕。 昆明市政府在“关于昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司涉嫌犯罪有关情况的通报”中称，昆明市公安机关还查控了包括7万余吨有色金属在内的一批涉案资产、资金。 4月1日至6月15日，泛亚有色案件有27974名投资人在《非法集资案件投资人信息登记平台》注册登记，申报资金权益78.37亿元。为依法保障投资人的合法权益，希望投资人于2016年6月30日前全面、准确、如实登记信息，并积极配合公安机关做好调查取证工作。 目前，案件正深入侦办中。

什么样项目容易成功?“人命关天”四字诀

本文分享自原子创投冯一名在麦腾创投麦田计划开营仪式上的演讲 我们如何判断项目，总结了4个字也解决一个成语：人命关天。 　　一、人：什么样的团队我们不投 　　人就是团队，是创业团队最核心的力量，而创业公司能走多远，靠的就是人。我们发现投资失败的案例，90%的原因都是人的原因。但总结什么样的创业者容易成功似乎比较难，所以我们总结什么样的人容易失败。 　　第一个平均分类股权的创业者我们坚决不投。我们在11年的投资经验中，投过4个平均分配股权的公司，全都失败了。因为中国人心里，股权就是话语权，因为他们的股权一样，话语权一样，团队里面就没有明显的老大。那创业者要在早期创业中不断调整方向，没有决策权的CEO很危险，所以平均分配股权很危险。 　　第二个我们不喜欢一股独大的公司。创始人占90%的股份，剩下的小伙伴就分配很少。我们曾经很想投一个公司，他把两个点变成三个点，我们觉得这个公司不应该投，这个公司创始人很难打造有战斗力的团队。所以我们觉得，一股独大的公司也是我们要避免。 　　第三是对的人，做对的事儿。每个人的创业是有基因的，如果创始人之前一直在做技术，这个公司是以销售为导向，那么这个项目开展可能就会出现一些问题。尤其是我们觉得在创业过程中，有很多创业者是很优雅的，其实他不喜欢加班，喜欢很高的生活质量。我们觉得站在投资人角度，这样的项目成功很低。其实早期投资，你没有人力和资金和优势，更多要拿出拼命的精神，你才可以做成事儿。 　　第四个就是兼职创业。有一些有资源的大公司的高管，或者政府官员，我们给他们一些股份做兼职，但是股份不能多，不能是核心的资源。我们内部有一句话是说一切兼职创业都是耍流氓。如果兼职的股东和全职的股东拿的股份差不多，他们心里的不满会慢慢积累。 　　特别针对创始人和团队来讲。首先创始人要在这个领域要有多年的经验，不是之前在这个领域，然后换到另外一个领域创业。第二个团队共事有多长时间，我们希望在另外一个地方共事有2、3年的经验。如果刚刚开始合作，分手或者有矛盾的概率会很大。我们也不太鼓励创业团队在异地创业，希望他们在同一个地方。 　　二、命：不是所有赚钱的项目VC都会投 　　命就是使命，我们觉得一个创业者，去做一个公司，如果想拿到投资，应该有一个远大的目标。不是说赚钱的生意VC就愿意投，我觉得一个创业者应该不仅想把公司做大，而且想着改变这个世界。或者发现在它的周围有这样的市场，而这样的市场很大，所以他在改变过程中，创作自己的企业。 　　三、关：创业如过关，节奏感非常重要 　　关，就好像打游戏从第一关到最后一关，这点跟我们创业很像。我们在一个创业过程里，一开始你要找到创业合作伙伴，也就是合作关;找到之后，再融资，再去设计、开发、上线，每一步跟打游戏一样都是关键的节点。核心成员什么时候加入，我们也很关心，有的时候你哪怕找到一个非常有经验、非常有丰富资源的人，要在适合的时间加入到这个公司来，才会对公司带来很大影响。 　　创业投资要做的就是规划好这个节奏，你有远大的目标，要把这个分成小的关卡，在发展的过程中，按照节奏把每一关都渡过，这个节奏感非常重要。 　　四、天：很多失败的项目是因为做的太早了 　　最后就是天，我们发现其他的元素都做很好，但是这个公司就没有做起来，可能就是时间点没有到。我本人在07年的时候，投资过一个在手机上通过文字、语音、聊天的公司，这个公司最后失败了，失败的原因就是做得太早的。那时候大家手机还是用诺基亚，当时安装一个软件非常麻烦，你需要把这个软件下载在电脑上，再通过数据链传到手机上，很麻烦，所以做得早不一定成功，还得机遇合适。创业要基于对行业敏锐和深刻的观察，包括对大环境和政策变化的随机应变。 　　所以我们觉得我们看到发展好的公司，往往在其他元素具备的情况下，正好处在这个行业风口，这股风吹过来，这个发展就会很快。所以总结一下，也就是“人命关天”这四个字送给大家。

“场景化”激活互联网金融巨量市场

“在中国互联网当中想成为巨头，你可以学阿里巴巴只做电商、也可以学腾讯只做社交，还可以学百度只做搜索，甚至可以学58同城只做分类信息，但是一定不能不做金融。”在业内人士看来，互联网金融如今已经成为互联网企业们的一种基本能力，不可或缺。虽然起步较晚，百度在金融领域也开始露出“牙齿”，而据统计机构报告显示，随着互联网金融向更多的场景进行渗透，激活更多场景的互联网金融消费，互联网金融将会激活万亿级的巨量市场。 百度发力金融狂揽人才 日前百度宣布，前光大银行资产管理部总经理张旭阳正式加盟百度，任副总裁，分管百度金融体系下理财和资产管理业务，向百度副总裁、百度金融服务事业群组总经理朱光汇报。作为中国理财业的重要参与者与见证者，张旭阳曾表示，未来将产生脱胎于银行、保险，或者百度等互联网巨头，以综合服务见长的大型资产管理公司。 而就在张旭阳入职不到一周，百度公司又宣布前陆金所执委黄爽加盟百度，任副总裁一职，负责百度金融服务事业群组（FSG）的消费金融业务。在履新百度金融前，黄爽是陆金所执委，是其开放式产品平台的重要架构设计参与及实施者，对陆金所开放式产品平台的设计和实施具有重要贡献。而更早之前，她历经美国第一资本公司、渣打银行等多家世界知名金融机构，拥有超过20年的金融从业经验。据南方日报记者了解到，在多位巨头加盟下，百度金融迅速整合开拓了包括理财、消费金融、钱包支付、互联网银行、互联网保险等多个板块，搭建了覆盖金融服务各个领域的全业务版图。 在对外投资方面，百度如今也是毫不吝啬，展开积极的布局。近日百度糯米影业就正式宣布成立20亿内容投资基金和股权投资基金，投资IP及电影制作领域的优质公司。百度糯米影业总经理徐勇明透露，百度糯米影业在深耕电影产业上下游的过程中，已有收购纵横中文网、日本原生广告公司popIn，投资星美院线、蓝港互动和华策影视等多个投资布局。“未来，我们将重点围绕IP、院线、衍生品、内容、广告和技术等几大方面，以股权投资基金为纽带，与百度糯米影业形成合力。”徐勇明如是说。 消费金融场景圈地正酣 同样作为在互联网金融领域积极布局的后起之秀，京东金融则在消费金融场景方面加快了布局。据南方日报记者了解到，京东金融“白条”正加速旅游消费场景和教育消费场景的布局。在旅游场景方面，无论线上旅游平台还是线下旅行社，消费者均可通过打“白条”可实现旅游消费分期，“先旅游，后付费”，更可享受最长10个月的分期便利。而在教育市场上，京东金融与线下多家教育机构合作提供消费信贷，消费者通过打“白条”实现教育培训分期，“先上课，后付款”，更可享受最长12个月的免息分期。京东金融副总裁许凌表示，“在强大的金融科技能力基础上，我们打造了一套完整的产品研发和迭代流程，形成了多层次的消费金融产品体系，今后，我们的产品创新和落地速度将会更快，同时，线下消费场景的拓展速度也将更快。” “对二手车而言，金融无疑是下一个赢利点。”国内数一数二的二手车交易平台，瓜子二手车在未来要打造一个全方位的生态链，汽车金融作为备受瞩目的一环，自然成为瓜子布局的重中之重。目前瓜子二手车为用户提供的是涵盖贷款在内的一系列二手车金融闭环服务。瓜子二手车透露，50%以上的瓜子用户有汽车金融需求，可信的金融产品可有效促进交易完成，而汽车金融发展潜力巨大，或成下一个风口。 有业内人士表示，随着互联网消费金融场景在各个领域不断深入，各个互联网企业的“圈地”之争必将越演越烈。

由去刚兑到降息：P2P网贷平台“罪与罚”

红岭破刚兑：重新关上潘多拉魔盒 　　老牌P2P网贷平台红岭创投前一阵子遭遇了一次公关危机：一篇名为《红岭创投的危急时刻，累计逾期或超25亿》文章被广泛转载，该文对红岭的流动性、内部管理、风险控制诸多环节提出质疑，引发行业空前关注。 　　虽然最后红岭出面对质疑逐一进行了回应，红岭至今也依旧保持了运营的平稳，沸沸扬扬的舆论场终归于平静，但是我们注意到，红岭的确悄悄的开始了改变。红岭网站出现了“本标”、“金融超市”专区，并在网页醒目位置标注红岭对此类产品不进行本息保障；同时老周在接受媒体访问时也明确表示要打破刚性兑付，红岭的消费金融个人信贷产品“随心贷”随后正式亮相；近期红岭又最新上线了保险产品，其保险菜单的入口同样位于官网本标·金融超市中。 　　红岭打破刚兑，在笔者看来是网贷行业内一个极具标志性意义的事件。因为正是红岭创投当初在行业内首创刚性兑付，打开了潘多拉魔盒；而如今同样又是红岭要打破刚性兑付。然而潘多拉魔盒一旦打开，还那么容易关上吗？红岭一系列的动作，表明其有志于重塑资产端形态，而去刚兑是关键的一环，但不少投资人在红岭网络社区上言辞激烈的吐槽，表示平台“去刚兑”就是耍流氓；不少平台运营者倒是认为“去刚兑”是一个好事情，不过说起来容易做起来难，对于不少平台，刚兑仍然是其运营端的支柱。 　　“破刚兑”的背后，既有监管部门“信息中介”政策定位的推动，也有平台在经济下行的大背景下迫于生存压力顺水推舟的有意为之。面对投资者对于去刚兑的强烈反对，不少从业者认为是我国的网贷投资者仍不够成熟，还没有具备风险定价能力和风险承担意识。笔者认为，作为行业从业者抱怨客户群体不满足自己要求，存在因果颠倒的逻辑错误。现在“刚性兑付”被千夫所指，社会认为其存在使网贷平台信息中介的定位变得模糊，平台承担了风险定价的职责，成为了信用中介。但是客观上讲，正是当初红岭推出的“刚兑”吸引了大批投资人进入，使得网贷行业获得了爆发式增长。 　　如果平台不承担风险定价责任，那么相当一部分低风险偏好投资人将不再适合网贷投资。资本市场是分层的，对应的投资人群体也势必要分层：风险程度不同、回报水平各异的产品对应着风险偏好、资金实力不同的各类投资人。 　　降息与升息：高息揽客的落幕与沉渣泛起 　　先按下打破刚兑这件事不表，再说说现在网贷行业的“降息潮”。平台齐刷刷发布降息公告，真正是做到了“不约而同”。据融360网贷行业数据监测显示，目前网贷行业平均年化收益水平已经降至10.1%。 　　网贷平台给出的降息理由十分的冠冕堂皇：践行普惠金融理念，降低社会融资成本，响应行业监管要求，促进行业合规稳健发展。但是这些话都是场面话，实际上所谓的降息，就是降低平台资金成本，让平台有可能去挖掘开发回报相对较低但更安全的优质资产，从而跳出次级资产的“泥潭”。 　　然而由于今年行业遭遇重拳整顿，风险集中释放，爆雷不断，导致不少投资人撤资离场，很多平台资金链吃紧，而吃紧的原因往往就在于兜底刚兑。进入五月份以来，不少平台开始纷纷搞起了推广活动，各种周年庆、节日回馈纷纷登场，抓住一切可以抓取的机会加息揽客。然而，这只是当前行业遭遇寒冬的大背景下，平台为了挣扎求生的无奈之举，并不能改变整个行业的降息大趋势。 15年6月至16年5月网贷行业利率走势 　　本质：网贷行业存在内生悖论 　　破刚兑与行业降息其实是密切关联的。为何网贷平台要顶着投资人的怒火打破刚兑？为何监管部门要责令产品收益率过高的平台整改？为什么说行业降息是不可逆转的大趋势？ 　　所有问题的答案，在于中国网贷行业存在的内生悖论：资金端的刚性兑付和资产端的次级市场。 　　资金端的刚性兑付是中国P2P的“原罪”。审慎的投资人对于P2P这种线上理财一直是持保留态度的，中国P2P自诞生之日起一直发展缓慢，直到“刚性兑付”横空出世，加之P2P为了快速做大规模给出的高收益，大批的投资人涌入P2P行业，整个行业获得爆发式增长，甚至还催生出了“羊毛党”这一新群体。 　　P2P网贷虽然增长较快，赢得了全社会关注的目光，但作为一个新生行业，其体量与传统金融相比，依然十分渺小。截至2015年底，我国金融机构和第三方理财总规模为81.18万亿。银行、信托、券商和保险是最大的理财机构。其中：银行23.5万亿，占28.95%；信托16.3万亿，占20.08%；券商11.89万亿，占14.65%；保险11.86万亿，占14.61%；基金公司16.65万亿，占20.51%，其中包括基金专户4.03万亿，基金子公司8.57万亿和私募基金4.05万亿；互联网P2P理财规模为9800亿，占1.21%。 　　P2P的高收益以及其高昂的获客成本，决定了其资金成本居高不下，这样反过来在资产端，P2P网贷就很难与银行、信托、资管、基金等传统金融机构竞争，大型优质企业、资质优良的机构及高净值客户，均可以从其他金融机构获得更“便宜”的资金。P2P网贷的资金成本决定了其只能在次级资产市场开展业务，与传统的民间借贷竞争。互联网金融诞生之初，经常宣传“服务小微、普惠金融”，颇有哑巴吃黄连——有苦说不出的意味。次级市场就意味着贷款主体资质差，违约率高，而不少网贷平台却一直宣传称自己逾期坏账率为零，这是中国P2P网贷行业的一个人造神话。现在不少平台负责人已经公开表示，P2P网贷的坏账率不可能为零，而且必然明显高于银行业平均水平，这是资产质量决定的。 　　资产端的次级市场会导致网贷平台不可能在资金端的刚性兑付，所以在此情况下，P2P平台是没有办法实现持续健康稳定发展的，这就是网贷行业的内生悖论。烧钱推广、兜底刚兑的模式是不可持续的，事实上在强监管压力下，不少平台的资金链已经吃紧。 　　因此可以得出的结论是，唯有低息高推广费用的平台才能打入类信托、类资管、类基金子公司的优质的债权市场，网贷平台才能保持持续稳健的运营。有实力的网贷平台已经开始根据自身情况努力转型，降息和破刚兑是其走出的第一步，随后可以预见的是，网贷行业的平均收益率还会持续下降，“破十”指日可待，运营策略上平台会更加注重平台的品牌价值，同时有条件的平台开始在资产端布局圈地，优质的资产来源将是大平台的竞争核心；而实力较弱的平台，可以考虑盘活自己在互联网运营方面的积累，走轻资产模式，转型金融超市和智能理财，把精力和资本投入到数据、技术、运营上，目前的风投动向也印证了这一点。

网贷风险堰塞湖开裂 选平台更要选产品

今年5月，广东惠州警方立案调查当地某网贷平台，并简单通报了案情：“打着互联网P2P的旗号，以自融、设立资金池、发放虚假标的等形式非法集资；除了非法吸存和放贷，基本上没有产生合法营业收入的业务，长期处于亏损状态，主要依靠不断吸收新投资者本金来维持运作。” 　　这个事件在网贷行业具有很多的标志性意义。这个平台叫“e速贷。” 　　风险堰塞湖开始被引爆，投机者始料未及 　　没有爆出问题，不代表没有问题，也许有更大的问题。 　　众所周知，网贷平台特别是草根平台的借款项目就是传统民间的借贷项目，借款人资质要比银行的贷款客户差得多。反常的是，几乎所有平台声称的不良率和坏账率都低于银行业的平均水平（还是在经济持续下行的背景下）。这明显是不可能的，风险绝对存在，没有暴露出来就只能是被掩盖了。被掩盖的风险越来越多，形成风险堰塞湖，且越积越大，带来更大的甚至是毁灭性的风险。 　　e速贷被调查事件能引起了业内广泛的关注和巨大反响，是因为超出了很多人的预料： 六年老平台，没有暴露问题，人气相当旺，这些很多资深投资人的“宝贵的”投资经验不管用了。 　　e速贷事件带给资深投资人的冲击要远远大过e租宝：e租宝的问题显而易见，老投资人都不会投。e速贷则是资深投资人眼中比较好的平台，“好”平台出事，自然没有防备。 　　网贷投资要从“投机”走向“投资” 　　在草莽阶段，除了个别平台，绝大部分平台的稳健性都是经不住深究的，没有投资价值，只有投机价值！因此，早期的网贷投资人基本都是投机者，其投资决策的核心逻辑就是资金流正常（只要有足够的资金流入，即使庞氏骗局也不会爆出问题），平台短期内不会跑路，自己不会是最后一个接棒人。这个投资策略是符合当时的行业特点的，也是务实的，不少投资人因此获得了长达几年之久的持续的高收益。 　　时代变了，网贷投机时代似乎已经走到了尽头，如果继续沿用投机的思维，代价会很惨痛。 　　“不夸张讲，类似的平台在P2P行业还有很多。很多应该问题更加严重，接近庞氏。”资深网贷研究人士叶隐闻书忠告：“对于普通投资人，在投资过程中一定要严谨再严谨。” 　　“好的运营数据让庞氏骗局也能长期存在，但是只有产品和风控才能保证平台的内在稳定性。”锐衡资产联合创始人洪自华强调：“投资是看平台内在稳定性，参考运营数据。优质网贷平台越来越多，也为网贷投资创造了条件。” 　　筛选平台也要筛选产品，才能更好地规避风险 　　平台出问题了，投资人最关心最焦虑的问题无疑是自己的资金能否收回。 　　“平台经营不善爆发风险，对于真实项目的投资人来说，可以结合平台上形成的借贷合同、出资等证据，要求借款人直接支付利息、偿还本金。”曾参与过网贷平台筹建的律师叶赛兰分析：“对于非真实项目来说，要区分虚假标的是平台制造的还是借款人制造的，需要追究责任的主体和责任大小也会有区别。但是任何一种情况都是比较麻烦的，没有多少有效的办法。” 　　“平台爆发风险后，事实上是没有兜底能力的，何况监管层也允许平台担保兜底。经营不善而倒闭的现象，会是2016年的常态，投资人需要提前做好防备。” 　　同一平台上的不同产品，风险和预期收益都是有差异的，想要更高的收益率，就要承担更高的风险；想要更高的安全性，就选择更稳健的产品。 　　投资人选择优秀的网贷产品，才能更好地规避风险；平台和行业需要优秀的网贷产品，才会有竞争力。

深圳P2P在线贷高管被批捕,非法集资7亿多

因非法集资，P2P网贷平台“在线贷”所属的深圳市鼎丰在线金融信息服务公司(下称“鼎丰在线”)董事长何某等4人被批准逮捕。深圳南山警方通报称，该公司涉及投资资金累计约为7.29亿元人民币，涉及全国各地投资人约2000人。 网友：资金链去年底已断裂 据备案信息显示，“鼎丰在线”成立于2009年，其一般经营项目包括投资咨询、企业管理咨询、商务信息咨询、广告业务、经营电子商务、从事担保业务、财务咨询等，许可经营项目为增值电信业务。2015年8月，注册资本由人民币1000万元变更为1亿元。 在被立案侦查前，深圳市鼎丰在线金融信息服务有限公司已在上海、长沙、郴州等地设立了多家分公司。“鼎丰在线”曾推出了多个理财产品，包括“车易贷”、“企业贷”，均以高收益见长。 不过，早在2015年12月，已有网友曝出“在线贷”出现提现困难等状况，2016年1月，有网贷社区上已有指控“在线贷”资金链断裂但仍继续集资的帖子出现，有多名网友在留言中称被骗，投资资金无法提现。 警方：未获金融许可等资质 据深圳南山警方通报，今年1月初，警方接到报案，称“鼎丰在线”通过网络借贷平台“在线贷”搞资金池，非法吸收公众资金。随后，警方调查发现该公司仍在经营，但已无资金兑付能力，主要账户都已处于亏空状态。2月19日，南山警方对“在线贷”立案侦查，4月8日，南山警方出动100余名警力开展统一收网行动，将主要犯罪嫌疑人何某(男，36岁)、赵某(男，33岁)、王某(女，41岁)、李某(男，32岁)等四名主要犯罪嫌疑人全部抓捕归案。 南山警方称，经调查，从2012年3月份开始，“鼎丰在线”公司法人代表、董事长何某在未取得中国人民银行发放的金融许可证及中国证监会批复许可从事基金、股权交易资质的前提下，设立公司，通过现场推介会、网络宣传、图册宣传、业务员推介等多种方式向社会公众介绍公司的P2P金融理财产品项目，承诺保本付息，并许以投资人年化收益率14%至24%不等的高额利息回报。该公司通过自行设立的网站平台“在线贷”对外发布广告，下设多个业务部门，招聘社会人员从事吸收公众资金和对外放贷的业务，给予业务员高额提成。 通报：公众原始本金1亿多已无法返还 通报中还称，该公司以发布个人或公司借款周转标的吸引投资人投资，为了达到快速大量吸收投资款目的，每天对外发布新的标的项目吸引更多的投资者进行投资，投资标的基本为3-6个的所谓月标，许诺年化收益率在18%左右。公司运营期间，为维持公司资金流动，何某与公司总经理赵某多次在网站平台发布虚假项目，不断吸引新投资人的资金，并将所获资金用于偿还前期投资人的本金和利息支付。同时，何赵两人为获取投资人的信任，利用何某实际控制的公司对网站运行的投资项目标的实施风险担保，以所谓第三方支付平台收取客户投资款的方式，最终将投资款转入何某等人的个人账户进行使用，在个人账户上形成资金池。 南山警方表示，2015年12月，该公司因为没有新的吸收资金进入，导致原有投资人投资资金回笼逾期，最终陷入无法继续经营状况。截至2016年3月，该公司涉及投资资金累计约为7.29亿元人民币，吸收公众原始本金为1.09亿元人民币(现无法收回返还实际投资人)，涉及全国各地投资人计为2000余人。 目前，何某等4名主要犯罪嫌疑人已由南山区人民检察院批准逮捕。

上海互金协会发布P2P平台信息披露指引

上海互金行业协会日前发布P2P平台信息披露工作指引，并建立了披露工作方案与定期工作机制。据悉，协会将对P2P会员单位落实《披露指引》情况进行统计，并每月在其官网向社会公示，信息披露具体内容将包含主体信息、产品信息、业务信息、财务信息和其他信息五大类共49项。 　　时隔两天，老牌网贷平台拍拍贷宣布将在官网上进行实时信息披露，公众可在信息披露页看到每笔交易的资金流向和借款信息。 　　清华大学五道口金融学院常务副院长、阳光互联网金融创新研究中心主任廖理曾表示，P2P监管就是要求信息披露，披露是最最重要的监管手段。 　　去年年底颁布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》中，明文规定了P2P平台应当实时在其官方网站上向出借人充分披露信息。拍拍贷CEO张俊表示，在行业有了统一、规范的信息披露标准之后，拍拍贷还将进行更透明、更全面的披露。 　　除信息披露外，资金流的另一道闸门银行资金存管也格外令人关注。业内人士表示，平台的合规性风险近期可能将大规模暴露。对于严打的资金池、自融、自行发放贷款等问题，客户资金的银行存/托管，比以往来得更为重要。 　　去年11月，拍拍贷与招商银行(600036,股吧)达成资金存管合作协议。拍拍贷与招商银行的存管系统将于今年年底正式上线。截止5月15日，有109家平台与相关银行签订了资金存管协议，签约率占正常运营平台数量不足5%。在协议签订后，P2P平台与银行的需求沟通、技术对接、系统开发等仍需一定周期。

最新:上咸BANK一年多骗2亿 仍有8千万未还

近日，济南市人民检察院公布一批非法吸收公众存款、集资诈骗等典型案件。其中执法部门对于“上咸BANK”案进行了最新披露。上咸BANK套用P2P网络借款形式，向数千人非法吸收公众存款2亿余元，根据现有证据，至今尚有8000余万元本金没有归还。 向数千人非法吸储，受害人遍布全国30个省 2015年7月16日，济南市高新公安分局以犯罪嫌疑人高琴等4人涉嫌非法吸收公众存款罪向检察机关移送审查起诉。该案先后经过两次补充侦查、2次延长审限，涉案资金量巨大，被吸款人人数众多。 经初步查明，2013年12月至2015年1月，高琴等人注册山东上咸投资有限公司，通过在互联网开设“上咸BANK”网站，套用P2P网络借款形式，向数千人非法吸收公众存款2亿余元，根据现有证据，至今尚有8000余万元本金没有归还。除此以外，高琴及其名下公司尚有3亿余元借款没有归还，更有异地另一宗非吸案待审。 该起非吸案的突出特点是，被吸款人地域分布广，大量被吸款人血本无归。数千名被吸款人遍布全国30个省（自治区、直辖市），其中山东省的不足20%，投资最少100元，低于1万元的占16.3%；100万元以上的占1.36%，被吸款最多的达数百万元，现被欠最多的240.6486万元。大量被吸款人轻则半年、一年积蓄全无，重则倾家荡产，债台高筑，不少幸福家庭就此走上不归路。 包装“高大上”，设置秒杀项目 办案人员发现，为了打消公众投资疑虑，上咸可谓费尽心机，尤其擅长宣传上下功夫，把自己包装得十分“高大上”。与跑路失联的其他投资公司不同，山东上咸的很多被吸款人都觉得该公司很正规，员工用的都是苹果电脑，一台至少一万元，墙上挂着价值几十万元的名画，连办公用的钢笔都是进口美国货，是每支上千元的派克笔。 可正是这家“高大上”的投资公司，将很多被吸款人推入了“血本无归”的境地。被吸款人说，我们不是没有怀疑过，也不是没有担心过，但直到案发后才知道，这些“高大上”的办公场所和用品都是租来的。 同时，上咸还利用被吸款人跟风、争抢心理，设置了“秒杀”投资项目。在上咸BANK网站投资的都是需要秒杀的“某项目”，而且一旦达到限定金额，就算有钱也无法投资。一位被吸款人说“有时甚至比双十一秒杀更疯狂”，所以在大多数情况下根本不知道是什么项目就点击鼠标投资。 在上咸BANK网站的多个QQ群里有数千名被吸款人，员工平均每天在群里发布5至6个投资项目，通知非常简短，即“几月几日几点几分某项目开始进行投资”，信息发布之后，大多数情况下根本没有时间询问，等回过神来项目已被秒杀一空。很多被吸款人担心的不是投多少钱，而是能不能投得上。 年化收益率超30%，拆东墙补西墙 跟其他非吸案类似，上咸同样以高得离谱的收益率为诱饵，“请君入瓮”。上咸BANK网站发布的借款标中，1月标利息18%，奖励0.4%，即相当于年化收益率22.8%；3月标利息20%，奖励2.7%，相当于年化收益率30.8%；6月标利息20%，奖励7%，相当于年化收益率34%。 办案人员说，如此离谱的年化收益率已经偏离了正常的投融资范畴，高企的“水中月”除了能够帮助犯罪嫌疑人疯狂吸金之外，已成无法实现的“镜中花”。 而如今，犯罪嫌疑人拆东墙补西墙，已无力逆转资金链断链结局。为了开发房地产项目，犯罪嫌疑人高琴早已四面楚歌、资不抵债，到处拆东墙补西墙，致使债务雪球越滚越大，最终资金链完全断裂。 办案人员介绍，公安机关虽然及时扣押、冻结了相关的土地、银行账户等财产，但对比巨额的投资本金和其他借款而言，显然已无法追回全部损失，多少家庭就此深陷债务泥潭。

央行2015年报出炉 45处提及“互联网金融”

6月21日，央行在其网站发布2015年年报《中国人民银行年报2015》(下称“年报”)，正文全文出现了45次“互联网金融”字眼。可以看出，央行2015年互联网金融工作的重点在法治、信息化、统计、研究、社会宣传和公众教育方面。 　　金融法治方面，央行称2015年重点开展规范了互联网金融的发展和国际追逃追赃工作。特别地，年报以专栏形式(全文见文末)回顾了2015年互联网金融法治建设情况。在该专栏中，央行回顾了2015年12月其制定和发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和《非银行支付机构网络支付业务管理办法》，以及参与推进互联网金融协会的情况。 　　金融信息化方面，央行称2015年发挥了全国金融标准化技术委员会的纽带作用，推动云计算、大数据、生物识别等互联网新兴技术在金融业的应用研究，以金融标准化的手段，促进新技术在互联网金融、网络安全等领域的应用和发展。 　　调查统计方面，央行称2015年制定了互联网金融统计制度，研究建立互联网金融统计监测框架。 　　金融研究方面，央行称2015年成立了互联网金融研究中心，深入开展了地方互联网金融发展研究；对股权众筹、P2P网络借贷、互联网保险、互联网征信等互联网金融主要业态的业务模式、法律关系、风险实质等开展跟踪研究；协助北京市金融工作局研究起草《中关村(000931,股吧)国家自主创新示范区开展互联网金融综合试点方案》。2015年11月启动的中国金融论坛也认为互联网金融是重大课题，并对其进行了研究。 　　社会宣传和公众教育方面，央行2015年年报提到了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。

投资人1折售债权 快鹿债权转让平台上线

用于债权人债权转让的快鹿投资者服务中心正式开始运作，并且竟然有人1折进行债权转让，这也意味着快鹿集团的债权人对于快鹿集团的兑付能力并没有信心。 6月21日下午，金小鲸登录快鹿集团用于登记债权转让的平台“快鹿投资者服务中心”发现，目前该平台上发布了15个债权转让信息。 这15个债权转让信息中最低的折价率竟然仅为10%！最高的折价率为98%。但是目前仅有2人预约该折价率10%的债权。 预约是因为该债权转让平台目前仅用于网络登记，具体转让还需要在线下当面进行。 根据该债权详细信息，该债权到期本息共计107231.25元，转让价格仅为10236元，并且该债权已经到期。 目前挂牌的最高金额的债权价值为4066081.24。该400多万的债权已于2016年4月到期，目前仅以196万的价格转让，折价率50%。但目前并无人预约。 值得一提的是，债权登记平台确实是解决目前大量逾期投资者流动性问题的一剂良药，但是依然存在很多问题。 比如投资者因为没有得到足够应急兑付但又急用钱，债权转让等于让投资者被迫割肉，失去未来可能的债权收益权；又比如因为快鹿集团未来兑付能力和兑付比例的不确定性，也存在信息的不对称性，可能存在预知快鹿偿还能力的人在一定比例大量收购债权，从中获利；快鹿集团自身也可能通过该平台了解到债权人兑付预期，并通过自己收购该债权，用于减轻集团债务压力。 与大量投资者的沟通情况上来看，快鹿集团的投资者已由从对快鹿集团的信任、不信任变成了对维权代表小组（爱心小组）的不信任。并急待快鹿集团的信息透明化。

老年客户如何应对降息环境下的理财

大家都知道自去年底以来央行已经多次降息，存款利率直线下降，如今一年期存款基准利率只有1.5%，商业银行平均上浮30%以后也不到2%，继续把钱存在银行似乎越来越没必要了。然而对于一些中老年人来说，存也不是不存也不是，理财成了一个老大难的问题。 老年人理财目前面临的诸多困境，主要有以下两方面问题： 一方面，思想保守，风险承受能力不高，理财途径过于单一，基本上都依赖银行。如今一年期存款利率降至2%以下，存中短期利率更低，存2年以上流动性又太差，一旦急需用钱提前支取的话只能按照活期利率计息，非常不划算。 另一方面，学习能力下降，不愿接触新鲜事物。尽管现在互联网非常普及，互联网理财也越来越流行，但是仍然有很多老年人不会用，而且也不愿意去尝试。 父母遇到了困难，子女帮助其理财理所应当，邮储银行理财分析师认为可以从以下四方面着手。 首先，向父母普及理财知识并介绍各类理财产品，让他们知道钱并不是非要在银行存起来不可。目前通过银行渠道可以购买的保守型理财产品包括大额存单、国债、银行理财等产品，这些类型的产品有一个共同优势，就是产品未到期之前赎回可以享受部分定期利息；与前两者相比，银行理财的收益优势更大，不过流动性不佳，购买之前需要注意预留足够的备用金，如果老年人对银行理财不熟悉也不太放心，可以先购买保本类产品，熟悉之后再考虑是否购买非保本类产品。 其次，普及安全知识及常见诈骗手段。教会父母理财的同时不要忘记向他们普及安全知识，并告知一些常见的诈骗手段。现在社会上有专门针对老年人的诈骗团伙，如果老年人防范心理不强就很容易上当。要告诉父母，凡是碰到关于“钱”的问题一定要谨慎，必要时可以先跟子女沟通。 第三，代替父母理财。如果父母确实不愿意花心思去理财，也不想任由资金躺在银行账户贬值，还有一种办法，就是让子女代为理财，把钱都交给子女打理。不过子女要注意的是，一定要向父母交代清楚自己是如何理财的，包括买了哪些产品，什么时候到期之类等等，让父母放心。

华澳信托财报漏报错报 遭监管部门处罚

又一家信托公司被罚了，这次是华澳信托。该公司因报送报表时出现差错或迟报，被上海银监局行政处罚。 　　据证券时报·信托百佬汇记者不完全统计，华澳信托是今年第4家受罚的信托公司，此前3家分别为平安信托、华宸信托和东莞信托。业内人士表示，信托公司接连受罚，表明监管层对信托监管从严的态势，信托公司需要更加重视合规经营和业务规范。 　　信托公司接连受罚 　　日前，因存在违法违规行为，上海银监局对华澳信托作出罚款15万元的行政处罚决定。 　　具体而言，2015年第一季度，华澳信托在报送非现场监管报表时出现漏报、错报，上海银监局发文责令改正。此后，华澳信托在报送统计报表时出现迟报，再次违反报表报送规定，影响了上海辖区内银行业相关统计数据的及时性，因此进行处罚。 　　就在前不久，东莞信托才刚被监管部门通报处罚。5月27日，东莞银监分局处罚信息公开表中透露，该局对东莞信托处以20万元罚款的决定，原因是“信托业务严重违反审慎经营规则”。 　　随后，东莞信托就此事回应称，2015年初，银监会在全国开展现场检查，东莞银监分局对辖区银行、信托等进行抽查，发现东莞信托某个信托项目管理与监管要求存在差距，因此作出了20万元行政处罚决定，目前该项目已经正常兑付完毕。 　　相对于银监会对平安信托的处罚，华澳信托与东莞信托处罚较轻。今年1月，平安信托因业务操作违规累计被罚2630万元，原因是“资金池业务投向不合规”和“将信托财产的部分收益确认为子公司收入、账户管理存在严重缺陷”。 　　今年3月，内蒙古银监局对华宸信托也处以了50万元罚款，案由为“内控管理混乱违规经营”。 　　格上理财研究员樊迪表示，从今年这几个案例看，华澳信托受处罚是比较轻的，处罚原因与信托业务没有直接关系，罚款金额较小，因此对其影响不大。 　　监管趋严 　　去年以来，信托公司被处罚的案例逐渐增多，监管部门对信托业风险监管也日趋严格，尤其重视信托公司合规经营和业务规范运作。 　　证券时报·信托百佬汇记者注意到，在对华澳信托作出行政处罚的同时，上海银监局对辖区内商业银行、外资银行、融资租赁公司等5家金融机构也进行了处罚。 　　业内观察人士表示，银监会对银行的监管一直较为严格，每年有很多银行因各种大大小小问题受处罚，但是信托公司直接受罚的案例较少。 　　近两年，银监会也不断出台对信托行业的指导文件，如99号文、58号文，都涉及对信托风险的防范控制的提示和指导，也反映出信托行业风险项目逐渐增多的隐忧，监管层对信托公司从严监管，督促化解行业风险。

百亿级私募加速发行新产品 欲入场抄底

A股市场自5月后就在2900点一带陷入了缩量盘整，再加上A股纳入MSCI、英国脱欧公投等不确定因素影响，股指尚未走出趋势性反弹行情。但是火山财富发现，这一“瓶颈”似乎并没有阻碍私募前进的脚步，尤其是百亿级私募，反而有大步向前的趋势。 　　私募发行新品加速 　　格上理财数据显示，5月，证券类私募管理人发行产品数量为779只，发行量较上月略有回升。百亿级私募发行新产品热情依旧高涨，共发行29只新产品。其中，和聚投资、暖流资产5月产品发行数量最多，分别发行了5只产品；博道投资、淡水泉投资分别发行了4只产品；耀之资产、映雪投资、展博投资分别发行了2只产品；鼎锋资产、六禾投资、鹏扬投资、星石投资等也都分别发行了1只产品。 　　最能引起市场关注的还是王亚伟。5月17日，王亚伟成立了华润信托·宽星2号集合资金信托计划，并于6月6日在基金业协会成功备案。不难发现，5月17日开始的一段时间，正是市场最为低迷的一段时间，王亚伟这个时候选择发行新产品，无疑有抄底意味。 　　不论股指是否已经触底，市场的结构性机会确实存在，也就不难理解百亿级私募最近两个月加速发行新产品的动作了。 调研个股或泄露关注踪迹 　　弱市向来是产品选择建仓的好时机。这些百亿级私募到底剑指何方，不妨看看其最近的调研动向。 部分百亿级私募5月以来调研公司 　　火山财富分别列出了上述百亿级私募5月以来的调研个股（见上表），从中可以看出，大部分私募调研个股都在3家及以上。其中，星石投资最为勤奋，5月以来一共调研了34只个股，主要集中在建筑装饰、轻工制造、化工及房地产等供给侧改革行业，这也与星石投资总经理杨玲在今年初表示看好供给侧改革的观点不谋而合。另外，星石投资还与其他百亿级私募存在重复调研的个股，如清新环境(002573,股吧)、南极电商、合康变频(300048,股吧)等。 　　除星石投资外，和聚投资、暖流资产等私募调研的对象也值得投资者关注，尤其是3家及以上百亿级私募都曾调研过的易联众(300096,股吧)、恒华科技(300365,股吧)、劲嘉股份(002191,股吧)等个股。火山财富还发现，博道投资对万里扬(002434,股吧)（4月28日和5月11日调研）、六禾投资对万润股份(002643,股吧)（5月23日和6月3日调研）情有独钟，都曾在半个月之内进行了两次调研。二级市场上，两只个股也不负众望，万里扬在5月11日被调研至今的涨幅超过21%，万润股份在5月23日被调研至今的涨幅也超过了15%。 　　回溯5月，市场在窄幅震荡中以概念股轮换表演，锂电池、无人驾驶、虚拟现实、OLED、3D玻璃等主题已然成为股价拉升的驱动力，那么这些百亿级私募都看好哪些概念股呢？ 　　格上理财数据显示，5月参与调研的百亿级私募共15家，其中14家调研了“定增”概念股、11家调研了“并购”概念股。在百亿级私募调研的83只个股中，“定增”“并购”股分别为42只和23只，分别占比50.60%和27.71%。 　　火山财富发现，在被调研且兼具“定增”和“并购”概念的14只个股中，以博道投资、星石投资、暖流资产调研数量居前。其中，博道投资调研的华伍股份(300095,股吧)5月上涨23.58%，暖流资产调研的华映科技(000536,股吧)和四维图新(002405,股吧)在5月分别上涨了18.12%和10%，同期沪深300指数仅上涨0.41%。 　　此外，“高送转”概念股也占据了一席之地，接近20只，如艾派克(002180,股吧)、大冷股份(000530,股吧)、合康变频、汇川技术(300124,股吧)等。

李克强：推进互联网金融风险专项整治

（原标题：李克强：推进互联网金融风险专项整治） 20日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强到建设银行、人民银行考察并主持召开座谈会。 叮嘱央行保持货币流动性合理充裕 李克强来到中国建设银行总行，详细了解该行支持实体经济、实施营改增和服务大众创业、万众创新等情况。他说，金融是国民经济的血脉，在全面实施营改增试点过程中必须确保金融行业税负整体上只减不增。商业银行也要围绕市场需求，不断提高服务实体经济特别是小微企业等的能力。 在人民银行货币政策司，相关负责人介绍货币政策工具运用的成效和当前市场流动性等情况，李克强叮嘱他们要密切跟踪国内外经济金融形势变化，综合运用多种政策工具组合，保持流动性合理充裕，正确引导市场预期，为应对各种风险挑战、促进经济持续稳定发展创造好的金融环境。 央行负责人座谈会上汇报情况 座谈会上，李克强与金融机构负责人就当前一些重大问题进行了深入探讨。人民银行主要负责人作了汇报。李克强对金融系统广大员工为促进经济发展、维护金融稳定所做的大量工作予以充分肯定。他说，面对国际金融市场波动较大、不确定不稳定因素增多的复杂形势，近一年来国内金融领域改革不断推进，银行业保持稳健运行，资本市场风险隐患逐步有效化解，总体实现平稳运行，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，有效支撑了经济稳定发展。但也要看到，当前世界经济增长乏力，国内一些地区和产业发展面临较大困难。要继续坚持稳健的货币政策取向，加强与积极财政政策等的协调配合，增强灵活性和针对性，注重预调微调，保持货币信贷总量合理增长，实施好差别化金融政策，支持结构性改革尤其是供给侧结构性改革，推动对重点领域和薄弱环节的支持，促进经济在攻坚克难中实现升级发展。 要走活金融服务实体经济这盘棋 李克强指出，走活金融服务实体经济这盘棋，要加大对“三农”的金融支持，尤其是要立足大局，做好当前夏粮收储的金融服务，支持农产品深加工，使农民和消费者利益得到更好保护。要更大力度推动解决企业尤其是小微企业、民营经济融资难、融资贵问题，减少和规范企业融资过程中担保、评估等方面收费。引导商业银行多措并举满足小微企业和民营经济“短、小、频、急”的融资需求，助力民间投资，防止对一些信誉好、有市场的企业惜贷压贷抽贷。要积极支持新经济发展、新动能培育，鼓励金融机构开发适合大众创业万众创新、推动实体经济发展的金融产品，创新服务“互联网+”、现代物流、节能环保、智能制造等领域发展的方式和手段，加大对现代服务业、战略性新兴产业和传统产业改造升级的金融支持力度。 要高度关注跨境资本异常流动 李克强强调，提高金融资源配置效率、有效防范金融风险，关键在于深化改革。要深入推进金融领域简政放权、放管结合、优化服务，有序发展民营银行、消费金融公司等中小金融机构，丰富金融服务主体。多渠道推动股权融资，探索建立多层次资本市场转板机制，发展服务中小企业的区域性股权市场，促进债券市场健康发展，提高直接融资比重。做好顶层设计，运用市场化、法治化方式，采取综合措施逐步降低非金融类企业杠杆率。加强各类金融市场制度建设，强化金融机构内控合规管理。根据新形势、新要求，改革和完善金融监管体制，有关部门要恪尽职守、守土有责，尤其要加强对跨市场、跨行业、跨机构交叉感染风险的监测、识别和预警，高度关注跨境资本异常流动，推进互联网金融风险专项整治工作，有效遏制非法集资、非法金融活动，做好前瞻性调控和应急性管理，坚决守住不发生系统性区域性金融风险的底线。 马凯、杨晶、周小川参加上述活动。 据新华社

股市和P2P谁更适合你 一个像火车一个像飞机

　　股市和P2P都属于高风险投资领域，但是到底哪个风险更大，投资者对此持有不同的观点。通常意义上，收益与风险是对等的，收益越高风险也越大。但由于股市的不确定性较大，在投资之前谁也无法确定未来的投资收益是多少，因此很难从这方面去判断。 　 业内人士认为，谁的风险更大要从不同的角度来看，这就像火车和飞机谁更安全一样，一直是个让人争论的话题。 　　如果我们把投资出现亏损比作交通工具出现事故，这时候我们会发现股市很像火车，P2P很像飞机。 　　股市像火车 　　股市：股市出现亏损的概率比P2P要大，但是本金全部损失的概率基本没有，即使遭遇暴跌这种极端的行情，只要不加杠杆，资金肯定不会赔光。 　　火车：火车发生事故的概率比飞机要大，但是全员死伤的概率极其低，一般情况下，如果火车出了事故，只是某几节车厢人员伤亡的概率较大，其它车厢的乘客则很可能平安无事。 　　P2P像飞机 　　P2P：很多人都觉得P2P的风险很大，但实际上P2P出现亏损的情况还是比较低的，只有平台欺诈、跑路或是陷入兑付危机等情况下，投资人才有可能出现亏损，但是一旦遇到这些情况，资金很有可能血本无归。 　　飞机：大家都觉得飞机很危险，但如果你去查相关数据会发现飞机的事故率是非常低的，要低于火车事故率，但是只要飞机出现事故，比如坠机，很有可能面临所有的乘客都死亡的情况。 　　从以上的比较中我们可以看出，评判股市和P2P哪个风险更大，要看你从哪个角度去考虑。如果你从投资人亏损的比例来看，显然是股市的风险更大，如果你从损失的资金占投资资金的比例来看，则是P2P的风险更大。 　　股市和P2P哪个更适合你？ 　　对于风险偏好者来说，如果要在股市和P2P中选一个，如何判断哪个更适合自己？ 　　股市和P2P的差别很大，主要体现在这几方面： 　　一是门槛不同。股票的最低买卖单位是100股1手，如果股价是5元钱，购买门槛就是500元，如果股价是100元，购买门槛就是1万元；不同P2P平台的投资门槛有所差异，但大部分都是50元或是100元起购，整体上来看P2P的门槛更低一些。 　　二是交易时间不同。股票只能在工作日的固定时间内操作，上午9：30-11：30，下午13：00-15：00，这个时间段以外的其它时间都不能交易；P2P则是随时可以购买，周末及节假日标的数量会比工作日少，不过具体要根据平台的放标时间。 　　三、灵活性不同。国内A股是T+1的交易制度，当天买的股票不能当天卖，只能次日卖，想要赎回资金的话只要在当天15:00之前发起申请就可以，赎回的资金即时到达证券账户中，可以买其它股票，不要要提现到银行卡账户就要再等一天了；P2P一般都是固定期限，且未到期之前不能提前赎回，除非平台有转让机制，但是要确保平台的活跃度较高，能很快转让出去才行。 　　四、投入精力不同。股票在工作时间段是可以随时交易的，而且股市的波动较大，因此很多股民都要花大量时间和精力去时常盯着；但P2P只是在前期投资的时候需要去研究平台的背景资料，投完之后就可以坐等收益了，期间再出现什么变故一般也无法去操作，比买股票省事很多。 　　五、投资回报率不同。股市的特点就是不确定性太大，有可能会在短期内获取较高收益，也有可能会产生较大损失；P2P的收益则相对固定，一般大家都会选择一个相对安全的收益区间。 　　从以上三点差异可以得出，适合炒股的人一般具备以下特点：资金量较大，工作不繁忙，有足够的时间和精力投入在股市之中，头脑清晰灵活，承压能力强，在股价急涨急跌的时候能够泰然应对。 　　适合投资P2P的人则具备以下特点：资金量可大可小，理财新手亦可投资，对资金的流动性要求不高，不盲目追求高收益，闲余时间较少的上班一族。 　　当然，两者都需要投资人具备一定的风险承受能力。网贷财经分析师最后提醒大家，任何理财产品都是存在风险的，就像任何交通工具都有可能发生事故，但是我们可以通过一定的手段，将投资风险降到最低。

投P2P踩雷后能拿回多少钱？看完恍然大悟！

12家被宣判的P2P网贷平台，包括东方创投、淘金贷、天力贷， 铜都贷、德赛财富、网赢天下、中宝投资、雨滴财富、家家贷、 乐网贷、优易网、徽州贷。12家平台被判定三大罪状：其中6家判非法吸收公众存款罪、5家判集资诈骗罪、1家判合同诈骗罪（比较特殊，先刨除）。再结合其他问题平台来看，平台被判处的罪行基本就两种：非吸和集资诈骗。 　　在案件审理中，竟有10家平台审理时间超过1年，案件的复杂度和审判难度，可见一斑那！在判处结果上，12家平台实际控制人被判刑3-20年之间，总之，就是搞个坐牢。 　　到这里，看一个关键要点，在被定罪的12个平台中，他们的boss把钱拿去干嘛了？ 　　发假标，高息诱惑投资人投钱，boss把大家的钱买豪宅、买豪车、投股票、淫逸挥霍、还自己的欠债，这些只是冰山一角。 　　在12家平台中，投资人拿回了多少钱？ 　　1、直至案件审理结束，能拿出具体赔付方案的，只有5家，数量不到1半。 　　2、在5家拿出赔付方案的平台中，只有1家赔付比例占到60%，其余4家赔付比例稍微超过40%（感觉还行是吧？）。 　　3、但是，但是，但是，另1家赔付的比例只有10%多一点；其余的7家，据法院公布的信息来看，真的就没有赔付的信息了！估计那点钱都被挥霍完了，公司再怎么清算，也只是按照剩余的资产处理完为止，按比例清偿，你投的钱，国家不会掏钱垫付的。 　　其实，讲真，能拿回多少钱，完全看运气，可能很多人要怀疑了，这玩意儿还扯上运气咯？先看4大起决定因素的运气，文末有投票，看完投一投，赚钱不发愁！ 　　运气一：中雷时，投资人报案的速度和坚决程度。是否有人领头，是否团结，是否第一时间将有力的证据收集，是否通过各种途径扩大舆论，是否及时稳住平台大人物，吸引国家相关部门重视，是否以正确的姿势提交给材料给相关部门。总之，越快越好。 　　运气二：报案时，公安机关受理案件的时间长短及快慢。如果相关部门能及时受理案件采取措施，控制住平台方，那么，平台的资产、资金等就容易被及时查封、冻结，减少了被转移、挪走的概率。 　　运气三：你所投的中雷平台，有多少借款借出去了还没收回来，也就是待收借款额。如果这笔金额很大的话，可能也比较危险。面临大量借出去的外债，当平台出问题或者被控制时，很可能就没有精力去催债了，警方当然不可能帮你催债，那么这艰巨的任务，很可能就落在投资人肩上了。。。多么痛的领悟。 　　运气四：这其实也是关系到你能拿回来多少钱的最大运气——你投的平台是否发假标，私用了多少资金、花投资人的钱做了多少大肆推广、老板品行如何（也就是是否有道德）、老板还在不在国内。。。钱，挥霍的越多，能拿回来的越少，道理你懂的。

今年P2P网贷成交量或达两万亿

在监管趋严、行业竞争加剧的背景下，P2P行业发展似乎放缓了脚步。 　　预计在2016年，P2P网贷行业体量仍将迅速扩大，年成交量或达2万亿元，贷款余额达1.5万亿元。 　　业内人士表示，2016年网贷行业将出现以下几种发展趋势：持牌传统金融机构开始大举进场，与p2p网贷擦出火花；网贷资本市场之路越来越清晰，预计会出现更多并购、借壳上市，甚至IPO；行业体量成就万亿市场；真正的大平台出现，多数网贷平台终极目标显现“互联网+泛资管”；创新的互联网技术促进供给侧改革，从而缓解资产荒的现象。 　　此外，业内人士还指出，拥有一套在线放贷的风控模型将是未来P2P网贷平台的核心竞争力和估值的主要组成部分。 　　预计今年综合收益率10%~11% 　　数据显示，预计2016年P2P行业年成交量或达2万亿元，贷款余额达1.5万亿元。 　　“随着社会公众对于P2P理财的认知度提升，越来越多的出借人将P2P网贷作为个人资产配置的一部分。”业内人士表示，按照目前的增长态势，预计2016年P2P网贷出借人数或超1000万人。由于现在无论是垂直搜索引擎撮合成交量还是网贷基金的成交规模总体都偏小，很多出借人仍处于尝试的状态，潜在的投资群体数量值得期待。 　　值得注意的是，相比高速的增长量，P2P网贷行业收益率已经从2013年7月的高位下降到2015年12月的12.45%，跌幅超过一半。 　　数据显示，2016年5月P2P综合收益率为10.96%，环比下降达28个基点。 　　“今年行业综合收益率仍有下降的压力，预计在10%~11%。未来，P2P平台为了避免法律以及监管风险，综合收益率超过24%的平台将进一步减少。”马骏分析指出。 　　不过，对比于其他的理财投资方式，P2P网贷投资的收益率仍具备吸引力。 　　此外，越来越多的银行、保险等传统金融机构进军网贷行业。 　　据不完全统计，与保险公司合作的P2P网贷平台就有50多家；同券商合作的有10多家等。 　　对此，业内人士表示，互联网金融本质仍旧在于金融。在这方面传统金融机构有着无可比拟的优势。国家监管层也在鼓励银行，保险等金融机构依托互联网技术，实现传统金融业务与服务转型升级，未来更多的传统金融机构将与网贷平台接触与合作。 　　“互联网+泛资管”成趋势 　　伴随着监管趋严、风控成本不断增加，网贷行业步入了“集体转型期”，越来越多的平台走向平台化。 　　记者注意到， 早在2015年3月，陆金所就宣布纯化为开放的金融资产交易信息服务平台，平台化转型正式启动。接着12月，积木盒子也正式宣布进军智能综合理财平台等。 　　“p2p网贷是互联网+金融，互联网具有网络效应，会使得强者恒强，资金归集能力不断集中；金融资产具有风险性，会使得资产四面开花。所以，走得长久走得稳当的P2P网贷平台一定是拥有强大资金归集和资产配置能力的平台。”业内人士分析指出，在这一趋势下，跑在前面的网贷平台会逐步“去P2P化”，开始逐步从一个信息撮合平台转变到一个泛资产交易、管理平台；网贷与P2P、互联网理财等概念会逐渐模糊、融合。 　　他还进一步分析指出，可以预见若干年后，可能已无纯粹的网贷平台，取而代之的是标准资产、非标资产、固定收益类、权益类资产可以购买的互联网一级市场，以及建立在此之上的二级市场，随之衍生出来的衍生品、基金、FOF，最终完成线下的泛资管市场互联网化的进程。 　　同时，去年宜人贷在纽交所成功上市，无疑给谋求上市的网贷平台鼓舞。 　“随着中概股的回归潮以及国内上市环境的好转，监管层观念的改变，网贷平台国内上市需求也将大为增长。”业内人士分析指出。 　　他亦坦言，由于行业竞争加剧，许多平台缺乏核心竞争力，难免面临淘汰，而被兼并收购。除了上市公司、大企业收购P2P网贷平台外，未来会出现不少行业内的并购行为，各地做不大的中小平台具有一定的并购价值。

5月公募规模重回8万亿 产品破3千只

5月底公募基金规模重回8万亿 产品突破3000只 股市行情还在持续震荡，公募基金规模已经有所回暖。数据显示，截至5月底，我国公募基金资产规模重回“8万亿”时代，而公募基金产品数量也首次突破3000只大关。 　　根据基金业协会官方微信昨日发布的5月份公募基金规模数据，截至5月底，我国公募基金资产规模较4月底增长3586.35亿元，达到8.09万亿元，虽然重回“8万亿”时代。不过相比2015年12月底的8.4万亿元的历史高点仍有一些差距。 　　从各类型基金规模变化看，在行情没有明显起色的背景下，货币市场基金成为托举5月份公募基金规模增长的主力。数据显示，5月份继续有数千亿资金涌入货币基金，使得货币基金总规模从4月底的42959.94亿份猛增到5月底的45876.12亿份，一个月增长2916.18亿份，增幅达6.78%。至此，货币基金规模占基金总规模的比重高达56.82%，这一数据较4月底增加了1个百分点左右，继续占据公募规模的半壁江山，成为最重要的一个产品类别。 　　除了货币基金，作为低风险产品的债券基金也出现规模增长，5月份此类基金份额增长7.11%，净值规模也增加了442.81亿元。 　　在资金大举流入货币基金和债券基金的同时，股票型基金仍处于持续赎回状态。根据协会数据，截至5月底，开放式股票型总份额为6063.03亿份，比4月底减少23.06亿份；而混合型基金也从4月底的16470.58亿份缩水27.5亿份至16443.08亿份。考虑到新基金发行的增量，实际的缩水规模还会更大一些。 　　此外，依托于油价的给力表现，5月份QDII基金表现优异。但受累额度所限，QDII基金份额仅出现57.39亿份的增加，资产净值也仅增加62.47亿元。 　　值得一提的是，截至5月底，公募基金总只数达到3036只，突破3000大关。其中，股票型、混合型、货币型、债券型、QDII基金只数分别达到613只、1361只、228只、534只、108只，封闭式基金192只，混合型基金已是最庞大的“队伍”。 　　业内人士分析，在目前市场波动的大背景下，投资者纷纷涌入低风险基金，而抄底高风险基金的仍较少。 　　截至5月底，我国境内共有基金公司102家，其中，中外合资公司45家，内资公司57家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共11家，保险资管公司1家。

情怀众筹 耶鲁大学众筹资金解密外星建筑

　　据每日邮报报道，在去年10月，美国耶鲁大学科学家发现银河系中最奇特的恒星KIC 8462852存在异常光波动。有人提出推论，表示有可能是因为外星人的巨型建筑引起了这颗恒星的亮度下降。以此，耶鲁大学的教授展开了他们的首次众筹活动，来调查这颗恒星光波动的具体原因，目前已经筹资10万美元。 　　这场众筹活动是耶鲁大学科学家特贝莎·柏亚金(Tabetha Boyajian)于5月18日发起的，柏亚金也是首个发现恒星KIC 8462852异常光波动现象的人。她希望能够调查这颗“银河系中最神秘的恒星”，它距离地球1480光年。 　　柏亚金表示：“这是我们首次众筹活动，我们将采取小规模行动，需要你们保持耐心。”科学家们正使用Las Cumbres天文台全球望远镜网络监视KIC 8462852，并将建立自定义数据管道，以便简化数据的处理和分析。 　　目前为止，全球与外星相关的众筹计划屈指可数，其中包括Pornhub在Indiegogo推出的外太空A片众筹、加拿大某小镇众筹制造太空船、某些神秘博士粉丝众筹把一个真实的Tardis发射上太空等。但不得不说的是，耶鲁大学的众筹应该是现在为止科幻气息最浓的一个众筹了。

房产众筹平台爱房筹:受政策影响暂停业务

21日下午，房地产众筹平台“爱房筹”发布致投资者公告称，受部分地方政府关于房地产众筹互联网金融监管政策的影响，相关部门要求包括爱房筹平台在内的房产众筹平台暂停开展业务。爱房筹将于6月26日21:00前发布针对未能按期退出项目的具体处理方案。 （公告截图） 　　爱房筹成立于2015年初，总部位于深圳，根据网站数据，目前总交易额1.99亿。据介绍，爱房筹的模式是“对于有稳定收益、但总价高且不可分割的房地产项目，在选择物业后发起众筹募集资金，大众投资者通过金融产品持有物业相应权益，获得租金收益以及物业增值收益”。小编注意到，平台上的项目基本都达到了10%或以上的收益率。 　　3月25日，深圳市政府办公厅发布了《深圳市人民政府办公厅关于完善住房保障体系促进房地产市场平稳健康发展的意见》，该文件中明确申明“严禁互联网金融企业、小额贷款公司等金融机构从事首付贷、众筹购房、过桥贷等金融杠杆配资业务”。 　　4月12日，深圳市互联网金融协会下发了《深圳市互联网金融协会关于停止开展房地产众筹业务的通知》（以下简称《通知》），要求全市各互联网金融企业全面停止开展房地产众筹业务，并进行自查自纠和业务清理工作。 　　爱房筹的业务模式应该踩了政策红线。 　　数据显示，截止今年4月，深圳本地有10家众筹平台业务涉及房产众筹，其中5家已经开展了在深圳的房产众筹业务，另有5家在深圳以外开展房产众筹业务，同时，外地众筹平台有3家在深圳开展了房产众筹。《通知》下发后，已有近10家互联网金融平台已下线所有与房产众筹相关的产品。 　　关于爱房筹项目的具体处理方案，笔者将继续跟进。

一个创业者如何看待“找风投”

从事生鲜电商创业，过程众所周知的比较痛苦。其间辛酸不表，我们也有投融资需求。今天发文说一说关于创业融资的一点理解，是我在思考如何找投资的一些想法，发出来希望能够值得一看。希望有“创业心”的草根人群看，当然写得很肤浅，所以不足处，请见谅！ 　　1.诚然，资本嗜血我们上学政治课里有讲过资本家及其特性，现在依旧。一个风投基金要成长（含天使），嗜血性是最重要。投资基础是投入资金产生回报。而第一点要解决投哪个的问题。而投资基金嗜血基因强大决定了其利润率与成长性。 　　嗜血性催生了资本高度发达的“嗅觉”，在千里之外就找到回报高的项目。当然现在网络这么发达，只要宣传得当，公布一个邮箱在网页上，各种BP就会随之而来。如何在堆积如山的BP中找到有价值、有意思、有潜力的商业项目已经成为投资方目前面临的一大问题，也是其亟待解决的问题之一。投资基金会用各种标准来评估项目风险，也就是决定投不投。往往各家标准也许都不一样，而这也是有些知名投资人看家本领。我把看到过的创业分两种：多数是故事、少数在做事。从项目本身来说都有各自的道理和好处，将来谁能做大做小也不一定。 　　如果你进入到了与资金发生亲密接触的阶段，也许下面这些文字会有帮助。首先，你自已心里肯定知道你是讲故事，还是在做事。 　　故事型的项目，资本看重股权退出机制。很多资本都懒得去花心思找好项目，直接自已端概念或者找概念来炒，玩甩盘接盘的游戏。你需要做的就是把项目故事讲好，然后找到这样的资本，根他们一起玩。这样就需要你更好的经营人脉，找到他们，与他们成为朋友，成为他们要捧的下一个项目。而这时对项目本身要求不高。所以你会在市面上看到很多看起来不怎么样，甚至都想不明白的为什么项目却上了头条。炒呗，炒败了再炒，总有一次会成功。 　　做事型的项目，这样的项目如果确实优秀的话，本身并不缺资本。资本在这样的项目里可以起到助力作用。这时对创始团队提出很高的融资技能的要求，首先你得分辨出谁的钱能用。除了明确这个阶段需要多少钱，具体怎么用之外，还要明白这融这些钱要付出的代价和会埋下的风险。跟资金是以利合作，不是成为一家人。如果你指望资本除了给钱还能帮你其它方面，这个想法不能说错，只是你要付出更大的代价并埋下更多的风险。真正好项目要有更清楚的资本退出赎回机制。那些手里有钱并且面善的投资人也许能给你一张没有任何限制的，短短几百字的投资合作协议，美其名曰全力支持并不作太多限制。真相有没有可能是你的法务能力比不了财大气粗投资人，出现纠纷时你根本没有还手的余地。 　　资本没有善恶，但你得仔细看清楚其本性，驾驭好它。如果好的项目为钱所困，别急忙在此种情况下拿到钱，先慢，先想，想清楚再做。 　　2.必然攀附权贵 　　国人万众创新，被投资少之又少。那些著名的投资案例，不管成功或者失败。你会发现一些相同的特点（看这节标题）。国内多数投资基金都是创业阶段，成功出名的投资基金也不过几年时间。风控能力都很弱，这导致需要项目本身以后的资源来保证投资的成功。这就得看项目创始人本身的背景了。同一个项目精英层级人做就能成。草根做项目创始人需要更丰富的个人经历，更强大的资源整合能力，更坚定的坚苦奋斗，更佳的不可复制创意（这点尤为重要，下面会说）。还需要一帮同样的草根团队成员一起拼。 　　结合第1点，如果你是精英层级，那就该你得瑟，就算是炒项目，有人会捧场买单，更何况是认真做事。如果你自认为是草根我建议还是落到实处做事，别想着做大拿钱这回事。资方要么看重项目本身发展性，要么看是不是精英。可惜的是多数人草根自认是精英层级，只怪没有专业测评机构来测评。没有半点彼视草根的意思。作为一个资深草根，我知道自已缺乏得太多，生命有限，我没有时间可以浪费，第一步都要稳，踏实做事。拿该拿的投资，对投资人负责、对项目负责，对自已负责。把钱花在该花的地方。 　　投资人永远比我聪明，我只有用最笨的办法，说最真的话，用最好的创意，付出全部努力，才有一丁点机会可能会成功。这是我的思考，说给大家听，希望都不要浪费有限的生命。别想“做大了可以拿到投资”这回事，不适合的就不要做了。 　　3.资本也虚伪？ 　　经常看到或者听到初创融资几千万。不一定全部是假的，但有假的。有些项目看起来就不怎么样，怎么可能？除非项目性质和创始人符合第1点与第2点所说的。想想背后实质的没有说的事情。 　　资本进入到投资汇款的阶段，出于项目本身发展或者下一阶段融资需要，项目团队会适当吹嘘融资额，而投资人会默许。因为需要下一阶段投资人跟进投资以求更大发展，或者是接盘。夸大项目估值对投融双方都有很多好处，至少其中一点可以提高各自知名度。资本真金白银进到一项目里，同一时间就开始的全力以赴的保证回报阶段。所以不需项目创始团队要求，好的投资人会尽可能把资源倾向项目本身，不管是资金供应还是其它方面，比如项目团队建设，提供行业信息，帮助收集已有或者潜在竟争对手信息。这些都是为了帮助项目更好的成长，以求获得更大的回报。毕竟资本不是奔着亏钱去投项目。 　　当你初创了一个项目，做了一份商业计划书，这时你发现有一个投资人投了一个或者几个这样的雷同的项目了，你应该认真想一想该不该把BP寄给他。如果你的商业模式够好，仅仅是缺钱了。他有可能选择投你，或者把你的商业计划书变成行业信息。而你最多得到的可能是一封标准格式的拒绝邮件。 　　4.资本的冷酷使命 　　资方与项目团队撕逼的事情发生了很多，替换创始人，换团队，撤资，找人接盘等等。因为资本的特性，当一个资方看到项目未来的发展所带来的利益爆长或者受损趋势，而又找到比如《投资合作协议》规定了在合理合法的情况下得到更多回报或者止损自保的方法。不管是长期利益或者是短期利益，资方不会太多考虑项目本身的存活，直接攫取利益。 　　投资基金有专业的风控团队，而项目创始团队没有，这是不对等的。投融资本身就是以货易钱的平等基础上，不投则已，投则是平等交换。而且作为合作伙伴，创业团队付出比资方太多了。所以在找融资前一定要充分考虑风险，尽可能不要做不对等股权交换。 　　资方投项目，看的是回报。而项目本身价值在投融资的角度来说是能提供回报。投资达成的基础应该是资方不得干涉团队发展本身的人、事、财三权。最多是在分阶段注资时阶段性提交发展成果来决定下次注资额。简而言之：投钱拿钱，做事管事。 　　有很多成也萧何败也萧何的案例，有靠更多融资高速成长的项目，却又迅速倒下。 　　很多人很崇拜马云，不知道你是否还记得他说过：如果能重来一次，不会去融资。 　　马云说的一定要创业，万一成功了呢。 　　讲故事型的创业项目，成功就是指融到资了，你拼不过资本的特性，拿到钱等着........ 　　做实事型的创业项目，成功就是在做的路上，过程可能是痛苦的，但是你有一个不确定的未来。 　　这个遍地都是聪明人的大环境下，认真的用最笨的方法做实事，经历一万个万一你就“成功”了。

人人网连亏五季度后转型互联网金融

日前，久未发声的人人董事长陈一舟在媒体上介绍了人人的近况和转型方向。据陈一舟透露：“今天的人人已经是一家互联网金融公司。目前人人公司大部分员工都在做互联网金融业务，做社交的团队只剩下200人左右。”提到今后投资的规划，陈一舟表示自己领衔的人人正在紧盯六大互联网金融垂直门类：学生贷款、房地产抵押贷款、个人信用贷款、商业地产、投资管理和特种金融等。 　　校园SNS起家的人人网主业已走向衰落，正在陈一舟的带领下向互联网金融转型。但这一转型被业内人士认为：人人网，“什么热做什么”。 　　私有化失败之后，曾经辉煌的人人在亏损的道路上越走越远。继去年连续亏损四季度并总额超过2亿美元后，人人今年一季度持续亏损，净亏损额达到2320万美元。主营业务业绩滑铁卢，逼着人人不得不考虑公司战略转型，方向瞄准互联网金融。业内人士认为，人人在校园分期上成功比较困难。 　　一方面，人人没有互联网金融经验，其积累的数据主要是社交的数据，对金融贷款的信用分析没有帮助；另外，人人在校园分期上起步较晚，在产业链条的各个环节都不具备明显优势，要想突破已经形成了初步格局的校园分期市场较为困难。而开启直播板块引流试图挽救颓势，能否成功仍是个未知数。 　　人人已死？主营业务衰退至不可挽回的地步 　　近期，人人发布了截至3月31日的2016财年第一季度的财报。数据显示，公司在第一季度净亏损2320万美元，是本季度1080万美元营收的一倍，累计五个季度亏损。 　　《中国经营报(博客,微博)》记者翻阅财报发现，人人从2013年至今一直在亏损和盈利之间徘徊，自去年开始进入了亏损季，四个季度分别亏损了2380万美元、7810万美元、8207万美元和5300万美元。 　　曾经风靡全国的校内人人，被称为中国版Facebook，上市的时候市值最高达到76亿美元。而6月15日，其市值已经降至6.94亿美元，每股股价也远远低于当年14美元的发行价，仅有2.04美元。 　　受到估值过低的影响，之前喊着“不会私有化”的陈一舟，也加入了中概股私有化的大队。 　　去年6月，陈一舟提议以每股美国存托凭证（ADS）4.2美元现金或每股1.4美元的价格收购其他股东股票从而进行私有化。据了解，该收购价格比方案提出前30个交易日的均价高出近22%。不过，由于报价过低，人人私有化遭到了股东的抗议而被驳回。 　　值得注意的是，人人私有化的背后，是其主营业务业绩不振。一季度财报显示，公司广告和互联网增值服务净营收为610万美元，同比下滑24.8%。其中，广告营收为70万美元，同比下滑72.2%。互联网增值服务营收540万美元，同比下滑5.6%。 　　纵观2014年至今的财报发现，人人的主营业务，即广告和互联网增值服务净营收处于下降趋势，而原本作为主营业务收入最多的广告业务净营收下降最为剧烈。数据显示，2014年一季度，人人广告业务的净营收为780万美元，而2015年一季度广告的净营收下降至230万美元。 　　对此，人人表示，广告业务的减少一方面是因为行业竞争激烈，另一方面也是因为将流量导入了移动端的缘故。而互联网增值服务净营收下降，主要是由于VIP会员以及三方运营开发商方面的收入下降所致。 　　“人人的用户正在严重流失”已经是公认的事实，甚至有业内人士直言“人人已死”。一位不愿具名的人人前员工向《中国经营报》记者透露，受到微博和微信的影响，加上人人自身没有因为市场变化而快速进行业务调整和商业模式的转型，这使人人主营业务的衰退到达了不可挽回的地步。 　　人人进入校园分期市场太迟了？转型难题待解 　　主营业务业绩的滑铁卢，逼着人人不得不考虑公司战略的转型，这让陈一舟想到了互联网金融与大学生群体结合的校园贷款等市场。不过，多位业内人士向《中国经营报》记者表示，并不看好人人在校园贷款的发力。 　　日前，久未发声的人人董事长陈一舟在媒体上介绍了人人的近况和转型方向。据陈一舟透露：“今天的人人已经是一家互联网金融公司。目前人人公司大部分员工都在做互联网金融业务，做社交的团队只剩下200人左右。”提到今后投资的规划，陈一舟表示自己领衔的人人正在紧盯六大互联网金融垂直门类：学生贷款、房地产抵押贷款、个人信用贷款、商业地产、投资管理和特种金融等。 　　早在2012年，对投资有着敏锐嗅觉的陈一舟就将自己的投资靶子放在了互联网金融领域。 　　随着对互联网金融投资渐入佳境，人人在2014年底上线了大学生分期购物平台“人人分期”。 　　“这时候选择校园分期市场是陈一舟不得已而为之的选择，他是不想放弃人人积累的学生资源。”不过，一位不愿具名的分析师在接受记者采访时认为，人人进入校园分期市场太迟了。 　　互联网分析师唐欣在接受《中国经营报》记者采访时认为，人人中学生群体比例相对较高，但仅仅这一点并不能为其带来多大的优势。另外，互联网金融是一种流量变现模式，而非完整的商业模式。其虽然能够给人人带来一些收入，但它无法吸引更多的流量，也改变不了人人目前被边缘化的大趋势。 　　上述不愿具名的资深分析师则认为，在校园分期的行业层面上，人人要成功也比较困难。因为人人没有互联网金融经验，其积累的主要是社交的数据，对金融贷款的信用分析没有帮助。 　　另外，其指出，获客成本、资金成本和风控一直是互联网金融三大难点，而人人在其中并不占优势。目前校园分期项目主要还是以地推为主，人人在线上流量优势不凸显，即获客成本较高。其次，虽然投资的公司会对人人在互联网金融市场中风险评估的建模有帮助，但是受学生没有信贷记录，还款能力弱等影响，资金成本也并不低廉。 　　“直播”引流能否挽救颓势？现在还未可知 　　除了进军互联网金融，人人还在探索其他的利益增长点。去年人人的移动端APP上开启了直播板块，主要针对网红、美女、社交交友等内容。“目前人人客户端就是美图社交+直播的形式经营。”上述前员工向记者透露。 　　记者登陆人人移动客户端看到，有专门的直播板块，板块之中多数都是女生的聊天直播，以学生为主，直播形式也和其余直播网站相同，可以送礼物等。 　　直播板块在一定程度上为人人缓解了财务压力。人人年报数据显示，去年互联网增值业务营收同比增15.4%至2280万美元，其原因主要是因为视频直播平台我秀的营收增长。 　　目前直播分为三大板块：游戏直播、秀场直播以及全民直播。而后两个的盈利能力却并不长远。一位游戏直播网站的企业人士在接受记者采访时认为，美女主播很少有忠实、黏性高的粉丝进驻，往往都是“昙花一现”，短期性利益可见。而有千万粉丝跟随的直播大神以及一些经久不衰的游戏直播将会有更好的吸粉能力。这将迎来未来直播大神以及游戏直播权等涉及IP（知识产权）的哄抢。 　　不过，人人能否成为很强IP的直播平台，现在还是个未知数。唐欣认为，直播是一种完整的商业模式，它不仅能够吸引流量，也有成熟的变现方式。但现在行业整体竞争已经相当激烈了。这个时候进入风险会比较大。不过这种模式对内容的依赖性更强，不那么容易被垄断，也不容易形成太多先发优势，如果能够运营得好，人人或许还是可以杀出重围。

互金平台联手村镇银行 争抢票据理财市场

行业洗牌期，新入局的互联网金融平台，如何立足发展？寻求小型银行的票据资产，成为越来越多互联网金融平台的破局之道。 引入村镇银行票据 如何获取优质资产，是摆在潘显万和大部分P2B高管面前的一道难题。 潘显万曾是国内首家互联网票据理财平台金银猫的CEO。目前，他担任深圳前海蝴蝶效应金融控股集团总裁。今年3月份，该集团旗下票据理财平台蝴蝶银正式上线。作为新入局者，蝴蝶银资产端的打造，借力村镇银行。 今年6月初，蝴蝶银宣布与深圳宝安桂银村镇银行（下称宝桂银行）合作。宝桂银行是隶属广西桂林银行的村镇银行，总部设在深圳宝安区。据该行董事长朱继军介绍，目前该行总资产近30亿元，贷款20亿元，截至今年5月末，在深圳客户量达到8万人。 “宝桂银行手上很多中小企业客户，他们寻求新型服务模式的意愿很强烈，需要打破地域限制，拓宽业务渠道；对我们来说，从银行介绍过来的票源更加有保障，而且市场空间庞大。”潘显万对本报记者表示。 双方的合作，主要采用票据质押模式。其业务流程是，需要融资的企业，将所持有的银行承兑汇票质押给蝴蝶银，并交由银行托管。然后发布融资需求，以此向个人投资者先行融资。由于收益权的转让，票据到期后，银行兑付的资金将作为投资者本息的还款来源。 据潘显万介绍，目前互联网金融平台中，作为资产质押物的票据来源有两种：银行或民间金融中介机构。相比之下，从银行获取的一手票源，成本更低，也因为拥有银行信用背书而更稳妥。 “银行为大票小票贴现付出的时间、人力成本差别不大，并倾向于做利润更高的大票。我们做不了大票，专注做5万到30万的小票。”潘显万表示。 互联网票据理财升温 这个快速发展的市场，正吸引越来越多的互联网金融平台入局。 “接触蝴蝶银之前，有不少于5家互联网金融平台，希望与我们合作。”宝桂银行董事长朱继军透露。 目前，市场上已有众多互联网金融平台涉及票据理财。根据背景可分为三大类：除专营互联网票据P2B平台外，还有银行系，如平安银行小票通，民生e票通；以及电商巨头系，如阿里招财宝、京东小银票。 对业务相对单一的中小银行而言，经济下行期，也更倾向于开展风险相对较低的票据业务。实际运作中，票据除了可为银行带来手续费、托管费等中间收入外，还能带来保证金存款，综合收益较高。 值得注意的是，尽管票据理财是以银行信用支持，出现逾期或坏账情况较少，但不代表完全没有风险。今年监管层已连发数个通知，对逐渐升温票据市场进行预警和规范。 据业内人士介绍，在票据市场，假票、克隆票等虚假票据风险，长期存在。同时，一些中小银行开出的票据被拒绝兑付的情况，也时有发生。此外，目前互联网票据理财平台普遍成立时间较短，流程、风控等方面尚未完全成熟。

谁是大浪淘沙下资本青睐的P2P裸泳者？

　　巴菲特曾说：只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳。这句话放在P2P行业之上，或许也是再合适不过。 　　笔者总结2016年以来P2P行业的几个关键词：“监管潮”、“资本寒冬”绝对能排上号。回顾历史，2007年P2P网贷作为一种舶来品，从国外传入中国；2013年以后，随着P2P发展如火如荼之势，众多企业试图沾到这块蛋糕的一星半角，更涌现出银行系、上市公司系、国资系、民营系和风投系等各种类别的P2P公司。P2P一时风光无二。 　　2014年，当实体经济遭遇“萎靡不振”之冲击，P2P却不断上演着一场场资本狂欢的剧目，各路资本风控对各种平台的逐鹿可谓是热闹非凡。 　　有人说：资本的追捧是P2P企业发展天然的需要。但在进入2016年之后，国家队轮番出手，P2P遭遇了前所未有的大洗牌。舆论的压力、伪P2P平台跑路风潮、高坏账率给整个P2P行业蒙上一层阴影，无不在考验着资本对P2P的信心与态度。 　　大浪淘沙之下，行业经历着洗牌后的阵痛。然而潜力与争议并存，尽管整个行业动荡不安，却仍旧挡不住优质资本对好平台的追逐。随着行业整顿的深入，货真价实的好平台将逐渐浮出水面。笔者经总结分析，对具备以下五种能力的平台的未来表示看好： 　　一、具备“自我造血”技能，练就扎实内在功力 　　稳定的现金流对一家P2P公司来说尤为重要，如何盈利是每家公司在创立之初就思考的问题，而兑付危机往往成为公司垮台跑路的前兆。在如今的资本市场，不烧钱而能凭借自身的造血能力赚钱，更成为了判断平台是否值得投资的一个直观且重要的指标。 　　大资本的不断进驻是创业公司、新兴产业所翘首以盼的。资本的注入相当于一个输血的过程，为企业打通全身经脉，在这样一个良性状态下企业不断发展完成自我创造现金流，最终实现整个血液系统的完全融合。 　　拥有自我造血盈利能力，要求P2P企业自上而下建立完整有序的产业链，并不断完善自身的产品线。虽身处严寒的资本环境，但具备自我造血能力及盈利能力的平台依旧颇受青睐。 　　二、商业模式清晰，创新能力强 　　数据显示，截至当前P2P业内至少有一百家平台宣称与保险公司达成了合作。不管这里面有多少水分，但笔者想表达的，是在如今监管趋严、行业动荡的背景下，P2P平台都试图寻找一种清晰且全新的商业模式以实现可持续发展。回想当初，P2P火爆的一大因素就是其可复制性强、门槛低等优势，从而发展为互联网金融中受众最广、参与主体最多的一个分支。 　　清晰有效的商业模式，可以实现客户价值、产品价值与财富价值的最大化，目前P2P网贷大致可以分为纯线上模式、线下的债权转让模式、线上线下结合有担保模式、线下加盟/分店模式四种模式。创新能力，可以在不断变化的市场中，脱颖而出。 　　三、运用科技手段解决资产获取能力 　　“资产为王”是互联网金融从业者已达成的共识，但P2P平台不应该仅仅停留在口号和理念之上，而要采取有效的实际行动予以落实。 　　金融科技是今年互联网圈内的热点之一，运用科技手段，增强自身的资产开发获取能力，无疑可以从产品、市场到用户体验上都成为企业的核心竞争力。 　　互联网金融的核心是风控，而风控的核心就是优质资产。如何获取更多的优质资产是P2P发展好坏的关键因素。目前最普遍的获取方式主要是三种：自己寻找项目模式，即通过传统的线下地推、门店拓展等方式开拓资产；消费金融模式，这个模式目前应用较多的是第三方支付，利用分期付款等方式实现资产端在互联网金融平台的二次销售；“资产合作方+平台”模式，即通过与拥有丰富资产资源的公司合作来开拓资源的模式，上游与大平台合作，下游打通小型担保、借贷公司，最终实现资产的共享与发展。 　　运用更多的科技手段，从面上引流从而挑选获取更多优质资产，将会是P2P的发展方向之一，也更能获得资本的青睐。 　　四、专注细分，在垂直细分领域形成规模优势 　　2015年，业内就有这样一个说法：互联网金融的主战场将转至垂直细分领域。从到处撒网到重点培养，部分专注于垂直细分领域的P2P平台从万人竞跑中脱颖而出，也印证了垂直细分将会是网贷行业的资本追逐的又一着力点这一行业预测。 　　随着竞争的加剧，资本方对P2P平台提出了更多的要求，粗放的个贷模式已经不能适应市场发展的需要。网贷模式的细分化，挖掘垂直细分市场的深度，成为P2P的重要发展趋势之一。 　　近年来，消费金融、农村金融、供应链金融等概念也在持续发酵中。 　　从目前行业状况来看，已经有几家专注于垂直细分领域并形成规模优势的平台多次获得投资方的青睐，这对低迷的P2P市场来说，无疑于一针针兴奋剂。 　　五、“钟情”小而美，形成较强的区域优势 　　马云先生在2009年提出“小而美”的概念，其精髓为“找到一个点，做到极致”。 　　P2P经过几年的野蛮生长，已经发展成为互联网金融行业体量最大的一种形态之一，做大做强几乎是每个P2P平台的愿景。但当今社会越来越需要个性化，用户的个性化、碎片化需求越来越旺盛，于是也出现了许多专注于区域化经营的P2P平台，他们在特定区域内根据当地的经济发展状况推出有针对性的产品，由此形成了极强的区域优势。 　　面对监管和竞争的双重作用力，P2P网贷行业未来的格局将如何演变，我们不得而知。不过在笔者看来，细分领域的“小而美”平台虽然从市场占有率、品牌知名度上远不及很多大平台，但是却成为某区域内的当之无愧的老大，他们往往在品牌口碑和用户体验上做的很好，同时在线下和小贷公司、担保公司合作，进行非常有效率的风控以保证资金的安全性。这样的P2P平台，由此走出一条小而美的道路，也吸引了资本的强烈关注。 　　资本的大走向总是随着行业的风吹草动和大环境的转变而变化。无论如何，在这一场山雨欲来风满楼的资本寒冬之下，拥有以上特质的优质平台还是能够吸引资本的目光，在步履维艰中走向健康、光明的未来。 　　待潮退去，海中那些真正勇敢的裸泳者才能浮出水面

盗用他人网贷账户，2天套现近十万元

小张是鼓楼某通讯公司的职员，平时喜欢上网购物，为此特意申请了某网贷平台账户。不法分子利用网上信用额度，在用户账号、密码等关键信息泄露后，即可伪装成用户本人在账户中操作，且团伙作案，形成黑色产业链。 鼓楼警方捣毁一诈骗团伙，提醒市民慎用网上信用额度莫名短信告知消费近万元团伙作案，网上交易以假乱真勿随意使用网上信用额度某某花呗、某某白条……如今，这些简单省事的网上借贷应用系统日益受到青睐。但是，如果不谨慎，你的账户可能被不法分子利用，造成财产损失。 6月16日，挹江门派出所循线侦查，将这类案件的嫌疑人王某、李某刑事拘留。小张是鼓楼某通讯公司的职员，平时喜欢上网购物，为此特意申请了某网贷平台账户。因为买得多，她的信誉等级也节节攀升，一个月最多可透支上万元。但最近的短信提醒让她摸不着头脑。“我一看短信，说我上个月消费了近万元，当时我就傻了，平时虽然也爱买，但顶多也就两三千”。和小张有同样遭遇的还有杨女士。发现交易账单不对头，她立刻到挹江门派出所报警：“我查了订单，说我上个月7日、8日各消费1500元，可我上个月根本没买东西啊！会不会是账号被盗了？”民警经过调查发现，当事人均表示在完全不知情的情况下消费。事情在6月5日有了进展。该网贷平台相关负责人来挹江门派出所报案，称有17个账户在网贷平台集中透支，经公司对公账户核查，发现都为虚假交易。 民警通过证据排查，很快锁定后台操作的嫌疑人王某、李某。团伙作案，网上交易以假乱真据王某供述，自己原来就是一家互联网公司的员工，最近手头比较紧，在做电商时自己有网贷平台的额度，就想到利用网贷平台进行虚假购物。但这需要有商铺来套现，于是他就想到自己的好兄弟李某。“他正好在网贷平台线上商城开了家化妆品店，我和他讲五五分成，他就同意了。”李某说，王某利用原来在网络公司的资源，盗取顾客的账号密码，修改个人信息，在他的化妆品店购物，通过网贷平台支付货款生成订单后，再截个图给他，他就知道这笔单是王某套现的。他不会发货，待王某确认收货，再点击交易完成，钱就过来了。尝到第一笔甜头后，两人的胆子越来越大。“那两天听说网贷平台会放宽放贷额度，我们就想赶快捞一笔。”短短两天，两人就利用相同的手法通过17个不同账号套现近10万元。受害者完全不知情，直到收到还款短信后才发现，而此时事情已过去将近一个月了，套出来的钱早已被王、李二人花光。 勿随意使用网上信用额度警方介绍，此类案件作案手法隐蔽。不法分子利用网上信用额度，在用户账号、密码等关键信息泄露后，即可伪装成用户本人在账户中操作，且团伙作案，形成黑色产业链。有的专门利用木马程序等手段收集并买卖客户关键信息，有的通过盗取的个人账户交易消费，有的作为店主形成订单，团伙成员分工明确，待交易完成后受害人也一无所知，而嫌疑人早已逃之夭夭。警方提醒，为消除安全隐患，净化网络风气，需要电商和顾客的共同努力。一方面，电商应加固网络交易平台的安全防范。加大网络平台交易情况的监管，实时检测查杀各种恶意病毒，修补后台漏洞，加强信息系统保护和风险防控，对长期、大量接受消费贷销售商品商家应密切注意，监控其是否利用消费贷套现，一旦发现立即封店。另一方面，消费者自身需擦亮双眼，不要随意申请使用网上信用额度。不要打开恶意链接，谨慎使用免费WiFi以及扫描二维码关注，以免资料泄露。一旦发现账户被盗，应当立即联系客服冻结账户并及时报警。

互金整治风暴中，一家网贷平台生存实录

不设资金池、不得自融、平台资金要在银行进行资金存管…… 在网贷行业监管思路逐步清晰之际，过往野蛮生长的网贷行业纷纷对业务进行调整。 按照传统网贷平台的经营模式，通过线下门店或线上平台获取资金，再通过线上或线下将资金借出去。 但以e租宝、中晋为代表的问题平台陆续“爆雷”，让整个行业背负骂名。这些被政法系统认定涉嫌诈骗的平台，一般的共同点在于：平台控制人卷款跑路、自融或融资项目造假等。 在互金监管风暴升级中，上千家网贷平台正在经历洗牌，作为网贷平台中的一员，北京捷越联合信息咨询有限公司（下称“捷越联合”）也如其他传统平台一样，面临如何寻找较高收益资产的难题。 财富门店大收缩 在监管意见出台之前，传统网贷平台经营中不乏开设线下财富门店，作为平台借贷资金的来源补充。 2015年12月，银监会发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》中提出，“除信用信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押管理等风险管理及网络借贷有关监管规定明确的部分必要经营环节外，网络借贷信息中介机构不得在互联网、固定电话、移动电话及其他电子渠道以外的物理场所开展业务。” 尽管办法仍未正式下发，但在当前全国多个地方先后开展的互联网金融监管风暴中，清理整顿线下财富门店成为多地共识。 业内人士对21世纪经济报道记者表示，线下财富门店吸收到的资金用于资产投资是应有之义，但现阶段这种门店的道德风险很大。尽管不乏平台合规经营，将资金按照约定用于真实的投资项目，但这种模式极易被不法分子利用，且隐蔽性极大。 多位地方金融监管人士掌握的情况大致相同，即对从外地到当地开设的线下理财门店保持警惕。“这些理财门店的风险最大，相当于吸收了本地百姓的钱，汇流到总部，会设法避开我们的监管。” 全国多地网贷平台相继收缩线下财富门店。翼龙贷CEO王思聪在此前3月份接受媒体采访时也表示，当时翼龙贷在全国有7家线下理财门店，但已经全部砍掉。 捷越联合总裁马晓军也告诉21世纪经济报道记者，该公司在历史高峰期时，线下经营的财富门店将近100家，但现在正在逐步关停合并到50多家。接下来，“基于网贷管理办法，我们会逐步对线下财富门店做业务调整。” 马晓军介绍，在该平台的资金来源中，线下财富门店提供的资金目前占借款余额的40%左右，并且这一比例在不断下降。 除此之外，捷越联合在2013年成立时，和行业内的互联网平台建立业务资金合作关系，此后也成立了自己的互联网平台“向上金服”，来自互联网途径的资金占到平台借贷资金来源的50%多。此外，捷越联合也在对接信托渠道，开展房屋抵押方面的业务。“未来我们将更多对接机构资金，降低资金成本。” 去四、五线城市找资产 资产荒蔓延，同样困扰着网贷平台。 数据统计，今年5月网贷行业综合收益率为10.96%，环比下降了28个基点，同比下降了358个基点，行业综合收益率不断下降。低息平台占比持续增多，综合收益率介于8%-12%的平台占比为39.09%，占比环比上升了1.96个百分点。 马晓军表示，资金端的困扰并不是很难解决，当下关键是如何拓展更多的场景，找到更优质的资产。该平台的做法是，到四、五线城市去。 马晓军介绍，捷越联合今年在四、五线城市布局了40多家更小规模的信贷门店，总数达200家左右。“大量的金融机构在四五线城市的业务还是在吸储，资金流向一二线城市，而四五线城市老百姓的资金借贷需求还比较旺盛，但获得资金渠道较少，这是一个很大的市场。”此外，平台也在于居然之家、步步高等商户洽谈消费分期业务拓展资产。 马晓军表示，线下信贷门店的业务人员可以主动开发信贷需求，在门店内完成对贷款客户的签约和风险审核。“线下门店主要在签约时审查贷款客户的还款意愿降低欺诈风险。在大数据和流量有限的情况下，对于多数平台通过纯线上模式控制风险问题较大。” 业内人士对记者表示，当下银行仍然极少会提供10万元以下的信贷服务，这为网贷平台提供了广阔的空间。许多平台通过将原来的抵押贷款向消费金融领域拓展，与美容院等消费场景开展合作，或者在供应链金融上发力，在汽车消费的全产业链金融服务上，都有网贷平台参与的身影。“据我所知，有许多平台做这些业务做得都很好，许多平台并不像外界想象的那么惨，只是在资产端的业务因为普通大众接触较少不为人知。”

四达事件之后 P2P车贷行业路归何方?

近段时间，运营长达四年的P2P平台四达投资深陷兑付危机的事件不仅占领了各大互联网金融门户的头条，也牢牢地抓着投资人的眼球。之所以能引起如此大的轰动。其一，从资历上看，四达称得上是P2P行业的老前辈了，投资人还未从老平台E速贷爆雷事件中缓过神来，又赶上了四达，不可谓不糟心。其二，于2013年下半年正式转型车贷业务的四达投资，经过三年的发展便成了四川地区最大的车贷平台。而在P2P行业的发展史上一贯以安全著称、几乎是零差评的车贷业务，在四达危机中自然就被推到风口浪尖上。 　　随着事件关注度的提高，由四达而唱衰车贷的舆论也越发甚嚣尘上，P2P行业的上空甚至响起了“车贷神话破灭”的疾呼之声。私以为，四达一事并不会成为车贷行业的滑铁卢，反而会推动整个车贷行业以新姿态前行。依本人看来，四达对车贷行业的影响主要有两点，第一，影响车贷行业的内部发展及自我管理；第二，迫使投资人接受并完成新一轮的市场教育。 　　一、对车贷行业的影响 　　不论是哪个行业，市场一旦出现危机，虽然会给原有市场带来一定的冲击，但事件本身一定是会对行业产生警醒意义及正面激励作用的，车贷行业也不例外。 　　首先，所谓的冲击，即四达危机给车贷行业带来的负面影响，相信各大车贷平台近期都能感受一二。笔者了解到，近段时间车贷市场行情有所下滑，最直观的体现就是各平台的满标速度慢了，行业草木皆兵，投资人惶惶不安，宁愿停留和观望，也不愿对平台再保持一往无前的热情。整个车贷行业的大环境如此，连一些主流的、人气高的平台也无法避开如此横祸，满标速度较之前有明显下滑，车贷平台昔日抢标、秒标的盛况恐怕短期之内都难以再现了。 　　其次，车贷行业“抱团”现象将流行。笔者留意到，近段时间P2P行业某第三方联合微贷网、投哪网、果树财富、融金所等几家主营车贷业务的平台成立了一个名曰“中国车贷行业联盟”的组织；也有团贷网、微贷网两家平台在四达危机之后提出接盘，似乎有意为进退维谷的四达提供另一条生路。兼并也好，整合也罢，抱团现象所折射出来的恰恰就是困局之下车贷平台的出口，也许是求自保，也许是为自律。 　　第一，自保。车贷作为P2P行业的分支，同样是在监管空白的自由环境中成长起来的，平台质量本就参差不齐，如今市场低迷，中小平台的发展更是如履薄冰。基于这种前提，抱团的好处显而易见。其一，能够给中小平台提供一定的便利，借助少数航母平台的优势，补足中小平台在背景、品牌、资源等方面上的短板。其二，以车贷联盟为例，这种自律组织通过纳入行业内一些较具代表性的平台，不仅有利于整个行业重塑正面形象，从行业的内部管理上来说，也具有诸多意义，例如联盟可以制定公约以加强整个行业的内部约束力；可以号召联盟成员进行资源协同合作，强化车贷行业的整体竞争力等等。因此，特殊时期的抱团，对于正面临生存危机的车贷平台来说，不失为一根能够救命的稻草。 　　第二，自律。一方面，结合车贷业务的本质、车贷模式的核心来看，任何一家足够纯正的车贷平台，是很难摊上四达这种规模逾五千万的兑付危机的。从这个逻辑来说，车贷业务本身并不存在致命的风险点，假标等违规操作的盛行才是扼杀平台的元凶，因此车贷行业亟需进行内部整肃，铲除害群之马以自证清白。另一方面，进入2016年以来，伴随着监管对平台合规化的要求越来越清晰，摆在中小平台面前的门槛也越来越多、越来越高，单是《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中提出的银行存管这一条，就难倒了80%以上的平台。再加之其他隐形门槛，包括股东背景、资金实力、用户规模、市场占有率等等，空有一颗赤子之心却无雄厚背景傍身的平台，很可能会被市场淘汰。基于上述前提，车贷平台进行抱团，无非是希望那些综合实力强大的平台在前引路，联动行业内可用资源，唤起中小平台的自律发展意识，共同抵御行业内外不良因子。 　　二、对投资人的影响 　　四达事件之后，P2P业内就出现了“车贷安全神话就此破灭”的声音，虽然有夸大成分，但笔者觉得，这种认知未必是坏事。事实上，P2P行业的任何一种资产都不是绝对安全的，人们之所以觉得车贷神话破灭，只不过是我们都过于神化了车贷行业的安全。 　　从风险管理上来说，车贷行业的风险点确实小，但也不是零风险。通常情况下，平台会按车辆预估价的5-7成进行放款，预留溢价空间较大，再加之国内二手车交易市场十分活跃。因此即便出现极端风险，车贷的资产处置也不存在很大难度，有些品相好的抵押车在二手车市场的卖出价格甚至高于抵押价格。因此整体来看，车贷平台在资产处置环节中的实际收入是基本能够覆盖单个项目坏账的。然而，车贷资产处置灵活、变现容易并不意味着车贷平台的绝对安全，更不应成为投资人盲目投资、不做风险甄别的理由。 　　跟其他债权一样，车贷业务同样存在许多易被掩盖的风险点，并且很大程度上是属于平台的操作风险。第一，车辆的所有权是否清晰，如果涉及资产处置，平台是否享有优先债权。第二，平台对车辆的预估价是否合理，能够直接体现平台二手车评估工作的专业度，如果预估价与车辆实际状况出入过大，可能会出现资产处置无法覆盖借款金额的情况。第三，车贷项目是否真实，事实上对项目真实性的考究在任何一个P2P平台都是首要原则，但部分投资人在过于认可车贷业务安全性的前提下，极有可能在这一环节上有所疏忽，从而给平台留足了造假空间，笔者就见过某些车贷平台仅用几行粗略的文字来描述借款项目的，机动车登记证，车辆行驶证等证件一概没有。此外，有些平台在对借款人欺诈风险的把控上不够严谨，致借款人有机会以黑车、套牌车、二押车、事故车、查封车等不良车辆进行恶意骗贷，最终损害的则是投资人的利益。 　　虽然业内人士认为四达危机是历史遗留问题，其根源在于其转型之前的信用贷等项目坏账率过高，窟窿过大。但不管怎么说，四达在投资人市场中早就被打上了车贷平台的标签，如今危机爆发，投资人对车贷行业的信心遭受伤害也是情理之中。但从事件本身的警示意义来看，四达或将成为投资人教育过程中的重要一课，我们应该清醒地认识到，P2P行业不论有多少保障加身，都不会有绝对安全一说。车贷安全神话的打破，反而教会了投资人更为客观、理性地看待车贷资产。

P2P车贷神话已破

神话已破 车贷行业的大旗能摇多久？ 　 近日，一则“网曝4年老平台XX投资提现困难，车贷神话将被打破！”的新闻赚足眼球，刷爆朋友圈。文章内容更是断言道，“花了两年时间所培养的车贷安全的行业'神话'即将破灭了”。 　　“ 神话”真的将就此破灭？车贷“安全红旗”的呐喊之声将不久矣？笔者并不如此认为。 　　坚持做“纯正”的车贷平台 　　车贷的优势想必不需要在此做过多介绍：空间大、易处置、易定价、易标准化……被认为是网贷行业最为成熟的模式。 　　这里所提到的做一家“纯正”的车贷平台，并不是限制某一家平台只专注于车贷业务，而扼杀了发展多元化业务的可能。笔者想要表达的，是车贷平台的运营者应拥有并保持这样一颗初心——静下心来，将车贷业务做精、做透，甚至于做强。而不是在没有完全巩固车贷业务的时候，今天想着做红木，明天想着做珠宝，结果一事无成。 　　坚守平台风控底线 　　风控能力是决定一家平台能否存活长久的首要因素，完善风控更是一家平台从业者应坚守的行业底线。通过详尽的贷前审查、审慎的贷中核查、完善的贷后管理以及妥当的逾期处理，从而形成一套完善的风控体系。 　　目前车贷业务主要以汽车抵、质押借贷为主，即借款人以自己所有的车辆作为抵押担保借贷。同时根据要求，抵押车辆应在当地车管所办理抵押登记手续。 　　有抵押就有风险，一家真正的P2P平台，坏账产生不可避免。按目前国内P2P现状，我们最应该关注应是平台对于坏账的处置能力。车贷平台一旦出现逾期坏账，平台可利用前期安装的多个GPS仪器对抵押车辆进行追踪。 　　此外，车贷平台出现逾期或坏帐也更容易处理；对于房贷而言，车贷单个项目金额小，就算单笔坏账出现亦不会对平台造成较大影响。目前国内二手车市场较为稳定，不仅价格相对公开透明，评估较易，且行业需求较大，正处于黄金时代。业内预测，按照二手车交易量十年来复合增长率为16.3%计算，二手车交易量未来五年内仍有望挑战与新车交易比例达到1：1的规模，其市场活跃度可见一斑。在此基础上，二手车更是不愁没销路。 　　就算万一出现坏账，抵质押车辆也可以在短期内变现，不会给投资人和车辆抵押平台造成长久损失。 　　平台运营能力够给力 　　不知何时，业内出现了这样一个怪圈：谁烧钱越多，广告曝光量越大，似乎就越能获得投资者的认可。 　　烧钱的平台太多，今天登上央视，明天拿下报纸某个头版头条，的确风光无限。但冷静思考，有多少家平台，就是“死在了”浪潮风头之下？声浪如此之大的平台中又有几个是在真正勤勤恳恳做平台？再想想，他们看似无所畏惧所砸下的钱有多少是来自平台投资人的真金白银？ 　　除了曝光量，高昂的运营费用成了许多平台的吸金怪兽，在还没有足够盈利能力的情况下，动不动烧几千万去发展投资人，甚至有平台单个有效投资人费用达到1000元以上，只能说不是我看不懂这个世界，实在是这个世界太疯狂。 　　古人云：业精于勤荒于嬉。我们一些平台的创始人、创始团队，取得了一点成绩，就开始沉醉于豪车、豪宅、美女、享受，而不闻业务，笔者能断定，这样的平台一定走不远。 　　不要因为外界夸赞认可时扎堆而上，也不要因为行业的迷惘而低迷失落。在正确的时候发出正确的声音，才是平台真正的价值所在吧！ 　　信息公开透明真实 　　如何明确信息中介。笔者认为信息中介即信息的传递者，其所负的责任最为重要的就是传递信息的真实性，承担客观、真实、全面、及时进行信息披露的责任。 　　而这其中，平台首先应该保证的就是做到标的真实性。如果连标的的真实性都无法保证，连资金从哪来、流向哪里去这样简单的问题都回答不了，别说实现“普惠金融”之梦了，这个平台恐怕得先自证自己是否有自融、资金池的嫌疑了。 　　除了内部的管理，对外，平台是否有信心建立投资人监督委员会，敢于接受平台投资人对平台任一标的的抽查、验实，这也是平台对投资人最基本的开放的姿态和透明。 　　资本注入提振平台综合能力 　　去年下半年以来，”资本荒“再次成为行业热议的话题，即使如此，还是有一大批优质P2P平台顺利完成A轮、B轮甚至C轮的融资，并得到了风投系、国资背景、上市公司背景企业的青睐。 　　要得到这几类背景企业的认可，这背后所接受的层层考验可想而知，除了对平台运营模式的深入了解、是否可实现长远持续发展的长远考虑外，还会对平台财务做大量、详尽、全面深入的了解。 　　可以这样说，能否持续受到资本的青睐（当然不包括自编自演）会成为评判一家平台能否健康发展，甚至生死的关键因素。 　　车贷的红海还远着 　　预计到2016年底，我国小汽车保有量将达2亿辆，假设其中5%的车主有借款需求，平均借款金额在7万元左右，每年的借款次数平均2次，那么一年也将产生近1.4万亿的车贷交易市场，而目前，我国线上线下车贷市场的总交易量不超过2000亿元。 　　这里我们不谈神话，而是事实。不忘初心，坚守底线，具有独特“魅力”的车贷红旗也将继续迎风飘扬！

丁丁贷获4千万融资

　　2016年6月18日上午，山东网贷平台丁丁贷在济南宣布获策光基金B轮4000万元融资。此前，丁丁贷曾于2015年4月完成A轮融资。 　　策光基金(上海策光投资有限公司)由浙江商会内一批产业创业者在2015年联合创立，专注于TMT行业，包括物联网、移动互联、互联网金融、游戏、企业软件、O2O、电子商务及教育培训等领域的风险投资。 　　丁丁贷在融资发布会上自称是第一家拥有GPS自主研发技术能力的平台。该款新品为无线感光GPS低功耗定位设备，能抗干扰、防解码、极限定位，还能防拆卸、主动防御、位移报警。丁丁贷称该产品保障了其在贷后管理和车辆GPS跟踪业务中能够实时跟踪定位抵押车辆，对逾期车辆进行及时有效地控制与处理，提高了抵押车辆安全性。 　　发布会上，丁丁贷还宣布成立丁丁金服，并公布投资人体验计划。该体验计划致力于让线上投资人体验每个岗位,了解业务的具体流程,实操审批的每个风险控制节点,跟踪贷后管理乃至催收各环节。 四达投资（老车贷平台）已出事，丁丁贷未来真正的走向如何，发展如何，还需拭目以待。

投资人亲述:创业者项目路演得失优劣

双创政策(指“大众创业，万众创新”)作为当今中国经济结构调整的改革红利，极大的激发了整个社会的创业浪潮，而以移动互联网和物联网为代表的新经济浪潮和多元融资渠道及多层次资本市场的建立和政策放行，又为企业的快速发展和提速提供了得天独厚的政策支撑。 　　虽然年初年后孵化器、P2P、股权众筹、新三板等领域都不同程度的暴露出了一些问题，政策方面也在慢慢的收紧规范，但这些都是激浊扬清、吐故纳新的市场和政策纠偏，更进一步的优化和升迭了创业环境。2015年每月几场不同规格和不同渠道的项目评审机会收到的项目数量构成了我司项目来源的接近1/4之一，而转过年来笔者收到的项目评审和大赛评委邀约更是屡创新高，其中更有来自新疆和一些地方乡镇孵化器的邀约，可见双创政策的落地已推进到更深的层次。 　　“操千曲而后晓声，观千剑而后识器”，经历不同的大小阵仗和不同类型的项目路演，虽然看到情投意合的创投双方比翼齐飞、携手共进，但更多看到的还是创投双方彼此错频、有缘无分。结合笔者的评委经历和创业辅导经历，以期分享一下项目路演过程中的得与失、优与劣，以供创业者参考。 　　项目路演，是项目方就整体项目运作与投资人进行有效沟通的互动过程。目前从形式上一般分为线下和线上两种类型： 　　第一种类型是传统的线下类型，目前主要表现为四种模式 　　(1)精准度私密度最高的一对一模式。从投递商业计划书，到被投资机构代表咖啡约谈，至投资人受邀参观企业深度沟通，到投资机构邀约创始人至投资办公室拷问，以一对一、私密性、节奏强为代表，尤其是优质项目，更是快马加鞭、三步合一步快速促成项目的成交; 　　(2)精准度私密度较高的私董会模式，三五联投的基金或偏好一致的垂直细分行业的机构，将精挑细选的项目组织起来，类似于私董会一般，结合不同的基金投向侧重点，由合伙人、投资总监级发问，问题往往非常尖锐，从业务进展、市场开拓方式、成本结构、资本结构到配偶是否支持创业，不一而同。当然，效果也是非常明显的，一般有机会上会的案子，质量都非常的高，被投的机率非常大。这种圈子，非圈内浸淫多年的投资人和创业者不得而入。而这种形式也往往以桥牌俱乐部、高尔夫俱乐部、户外俱乐部、投资俱乐部的形式呈现，私密而高端。 　　(3)由政府部门、知名机构或平台线下组织的项目路演会或专场路演会。随着各地招商热情一路高涨和孵化器的密集涌现，由当地政府或科技部门、当地机构也会定期组织一系列的项目路演，有的孵化器也冠之为毕业季、DEMODAY……这种情形下项目演示，相较而言，笔者更喜欢有机构背景或机构托管运营的孵化器承办的，因为大家都在同一个圈子里，硬伤太过明显的一般也不会拿出来，所以相当于提前过了一遍筛子。而在路演准备、路演形式方面大多也会做一些辅导，所以，创业者在演示项目过程中比较专业，创投双方对频非常的容易、减少了很多沟通成本。 　　(4)带有大赛和推广性质的创业大赛或创业TV秀模式。因为组织的目的不同，所以参会的企业往往目标有三：1.求名次，有奖金或奖励;2.求名声，免费的品牌传播;3.求资金，遇到对路的资金方。这种往往会历经海选和优选环节，所以登台的项目普遍质量较高，笔者参与的一档全媒体创投节目《跃龙门 创客赢》就是层层过筛子、项目辅导和优化，到登台亮相时基本都有机构锁定了，创投双方都有极大的收获，所以马太效应显现，越来越多的优质项目和顶级的投资机构聚拢过来。在这种平台上，对创业者而言，名利双收。 　　另一种类型是结合技术和信息手段而升级的线上路演 　　随着视频技术和移动互联网的应用，这两年许多项目路演也搬到了线上，之前的QQ群、YY群、电话会议、远程视频路演、现在的微信群路演，这些笔者都参与过，但谈到体验和互动还是目前的微信群路演更佳。商业计划书都会提前发布和观看，在互动时候的语音根本不给创业者以组织、修饰的时间，而通过这种直接的干货对撞类似于头脑风暴般，判断出是否跟进这个项目，毕竟商业计划糟糕的项目，群内是万籁俱寂的，只有触动投资人的项目才会纷纷拔刀，当然过程激烈了点，这个时候创业者要学会判断对你感兴趣的投资人，以期转移到线下，继续勾兑。这种线上路演还有一对一的AMA模式，比如领路、聚份子，有些还打通了线上线下环节的时间拍卖、中国投资人中心等，都可以有机会借用这些知识和问答平台来约见投资人，畅聊项目和答疑解惑。 　　以上的线上线下两种类型的路演形式都随着跨界、技术、共享等领域的发展而不断的进化更迭，呈现不同的模式，但这些变体最终还是服务于创投双方的高效对接，实现彼此的期望：投融资对接成功!在这些路演平台上，需要创业者准备好登山背包，做好作业，迎接投资人热切和挑剔的目光。结合自身的投资偏好和投资同仁交流，分享在路演项目中添彩加分的必备技： 　　1.选择合适的路演平台。是为了推广产品做品牌推广，还是参加创业大赛，或者是参加科技评审，还是针对投资人路演，不要不做区分和筛选的去盲目参加，要结合项目发展的不同阶段来针对性的选择。在14/15年，有个商业创意，三两合伙人，有产品DEMO，就可以开始大肆参会，约聊投资人，那时会有激进的天使投资人或早期机构跟进;但走到2015年下半年，没有成型的产品或打样的市场，匮乏基本的业务数据，没有清晰的盈利模式，这样的项目已经完全被机构拒之门外。同时，如果在一些平台上见到了对项目感兴趣的投资机构或投资人，切记不要再其他的类似平台上多出现和碰面，不同于投资机构的赶会模式(投资机构的项目源渠道之一)，创始人如果频繁参加项目路演，会打上跑会不专注主业的标签。投资人圈子很小，一个投资人朋友圈的小吐槽，创业者就在圈内就很难打开局面了。 　　2.准备好路演BP。 资料一般是准备PPT、PDF般的商业计划书和纸板打印的商业计划书(内附名片)，这时团队(过往经历、合作分工、股权结构、期权池)、商业模式、业务进展、成本结构、融资规划、资金使用计划结合接下来的业务进展、未来3年经营预测、上市计划或退出计划等就要相对细化，坚决摒弃简版、大字、需要人充分联想展开的方式。如果这时能有一段客户应用场景的视频来展示整个商业模式就更棒了，能给苦涩、紧张、压抑的现场带来一些舒缓。遇到业务和财务数据不清的时候，左右护法就该组团解释了，但切记粉饰成绩，毕竟还要深入尽职调查的，一旦打上非诚信的标签，不管多好的项目，一律T掉，原因很简单，投资机构可以锁定风险的方式和手段有很多，但企业的道德风险是天条。 　　3.做足功课，内部演练。请懂行的FA、投资人或孵化器给指导一下，框架和重点要突出;在公司内部多多演练一下，毕竟在踏入资本市场后，路演就成了创业者的基本功。对于项目路演多与举办方加深沟通，了解参会投资人的背景和投向，识别真假投资人，选择靠谱投资机构(投资逻辑清晰专业;有投资或孵化案例;有退出案例;业内名声靠谱)，提防土壕投资人。 　　4. 一把手工程。项目主讲人最好是企业创始人或联合创始人，如果参加创业大赛则可安排形象代言人，但现在大赛的评审创投机构比例增大，还是建议创始人参加，毕竟投资就是投人，投的是以创始人为核心的运营团队; 　　5.异议处理。嫌货才是买货人，不要把问题当成挑战，投资人发问或质疑说明投资人对这一部分不是很了解，正是符合好项目的标准之一(在这块创业者是导师，投资人能学到很多);尤其是在笔者担任的大赛评审过程中，许多参赛者把投资人的评审意见当成是质疑和否定，下场之后就走掉了，更是不可取。应该利用信息不对称和误解，拉近与投资人的距离，促进双方的深度了解和合作。 　　笔者分享一下引起个人感兴趣的几种方式，这只是个人的一些偏好，不代表其他。一份有图有表、重点突出的商业计划是基本条件，一个声情并茂、互动有力的主讲人(最好是创始人)更是必要条件，如果把枯燥的数字生意经讲成段子那就更棒了。投资人看项目，行业容量、竞争态势、业务数据、成本结构这些如果是描绘性语言就苍白无力，而如果是图表数据则头脑中也会快速换算出这个项目如果顺风顺水将来会达到的量级，才会有兴趣进一步的跟进。而一个能把枯燥的生意经讲成段子的创始人，往往也会在推广产品的过程中容易引起消费者的共鸣，毕竟把公司股权卖给投资人的难度要比把公司产品卖给消费者要高很多。 　　在项目路演前精心准备做好预案，在路演过程中有图有表有数据声情并茂，这都是吸引投资人的关键关隘，但互动不是目的，成交才是目的，跟进，有策略的跟进，有策略的持续的跟进促成融资的王道。 　　蹩脚的跟进往往让投资人拒之门外，堵门的策略换来的也只是十动然拒。笔者辅导孵化的一个项目在2015年的创新创业大赛上取得了全国第一名，在一路的选拨和晋级过程中，创始人不断的借用这个平台，持续的与各个评委互动，加各个评委联系方式，尤其是微信(拉近彼此的线上世界交融)，积极回答各个评委的刁钻提问，每隔一段时间(以月或关键业绩节点)发送项目的最新进展包括投资人提的异议回复，大赛一路过关斩将，如愿登顶，获得了科技部几百万的奖金和省市区配套的奖励，更惊喜的是赛后10多家机构的密集来访。在这个过程中，如何借用路演平台，如何利用评审异议(对项目最有价值的部分)，如何持续跟进，如何促成交易，都要有系统的规划和融资策略支撑。

定制机构施压 年内20余只基金降低费率

市场低迷，收益下降，机构委外资金开始计较起基金费率那零点几个百分点，压力之下，今年以来已有20多只基金主动下调管理费、托管费等费率。 　　相比每逢季末年末的机构帮忙资金，委外资金持有基金的期限更长，话语权也更强。 　　机构要求降费提高收益 　　业内人士表示，今年委外资金的大规模入市带动了基金壳资源的增长，但由于收益普降，机构感觉基金0.8%~1%的管理费过高，希望通过降低费率来缩减成本。根据记者不完全统计，今年以来已有26只基金公告召开持有人大会投票表决降低基金费率的议案，其中21只已公告议案通过。 　　记者从多家基金公司了解到，虽然机构降低管理费需求迫切，但基金公司也并非逆来顺受。“业内设定了0.6%的管理费底线，偶尔有基金公司可以降得更低一点，托管费一般也都在0.12%上下。” 　　记者翻阅基金公告发现，大多数基金均将管理费调整为0.6%，国泰睿吉、广发安心回报调整后的费率分别为0.9%和0.7%，略高于平均水平，博时新收益基金则从原本的0.8%降至0.5%。 　　在托管费率上，前海开源沪港深汇鑫、大成景辉、大成景沛、中融新经济等基金纷纷突破0.12%的底线，降至0.1%。 　　此外，博时旗下8只基金还公告更改赎回费率，其中7只纯债基金将原先持有超过2年免收赎回费的门槛降至3个月，而博时新财富也将原先一年以上免收的门槛改为6个月。 　　记者了解到，还有一些基金直接公告降低费率而并未召开持有人大会表决，包括易方达新益、易方达新鑫、易方达新利、易方达新享等基金，上述基金均将管理费从0.8%降至0.6%。 　　记者算了一笔账，对机构而言，管理费从0.8%到0.6%，就可以多实现0.2%的收益，按多数委外资金2亿元的成立规模计算，降低费率将使每一只机构定制基金节省40万元，而基金管理费降低幅度最大的中融新经济——从1.5%降至0.6%，机构则将多获得180万元。 　　虽然看起来并不多，但记者梳理数据发现，这26只基金今年来收益并不理想。截至6月20日，今年来取得正收益的有20只，但收益多不足1%，业绩最高的博时新策略A份额也仅有2.18%。在今年市场低迷的情况下，机构不得不通过其他手段来提高收益，降低管理费只是其中之一。 　　恐机构赎回基金配合 　　机构压力之下，基金公司在这当中明显话语权不够。 　　据上述业内人士介绍，原本更改基金费率无需召开持有人大会。而26只基金全部都是通过持有人大会决定是否降低费率，无一直接降低费率。按照合同约定原本基金公司可以直接发布公告来降低费率，但由于机构的参与，不得不召开持有人大会。 　　而从2015年报披露的数据来看，26只基金有持有人占比公布有7只，机构占比均超过85%，景顺长城安享回报、信达信用债、景顺长城稳健回报占比均超过99%，几乎完全由机构持有。 　　正是由于召开持有人大会的多为机构定制产品，投票通过率极高，基本上参与的持有人占比都在90%以上，100%投票通过。 　　“正因为机构有赎回的意愿，基金公司不得已只能同意降低费率。”一位基金公司人士说。 　　机构赎回对基金的影响有多大？举个例子，2015年，打新基金机构的赎回比例超过95%，打新基金会频现单日净值暴涨，这虽然对剩下的投资者是个利好，但若规模不能回到5000万以上，这些基金都将面临清盘的风险。 　　基金研究人士表示，随着委外资金的逐渐进入，机构定制基金数量将会进一步增加。而如果这些基金在成立时未能与机构谈妥满意的费率，后续降费率的情况还会出现

国家自主创新示范区再扩围 总数达到16个

国家自主创新示范区再扩围 总数达到16个 今年以来，仅半年时间国家就新设了5个自主创新示范区 业界认为提速与“创新驱动”的战略直接相关 记者获悉，国务院6月20日公布了《国务院关于同意福厦泉国家高新区建设国家自主创新示范区的批复》和《国务院关于同意合芜蚌国家高新区建设国家自主创新示范区的批复》。这两份批复的落款日期均为6月16日。 　　这是今年以来国家对于自主创新示范区的再一次扩围。今年3月份，国务院批复了新设河南郑洛新、山东半岛、辽宁沈大3个国家自主创新示范区。至此，今年以来，仅半年时间，国家就新设了5个自主创新示范区，而自主创新示范区总数也达到了16个。 　　在定位方面，《国务院关于同意福厦泉国家高新区建设国家自主创新示范区的批复》提出，要全面提升区域创新体系整体效能，打造连接海峡两岸、具有较强产业竞争力和国际影响力的科技创新中心，努力把福厦泉国家高新区建设成为科技体制改革和创新政策先行区、海上丝绸之路技术转移核心区、海峡两岸协同创新和产业转型升级示范区。 　　《国务院关于同意合芜蚌国家高新区建设国家自主创新示范区的批复》提出，要努力把合芜蚌国家高新区建设成为科技体制改革和创新政策先行区、科技成果转化示范区、产业创新升级引领区、大众创新创业生态区。 　　业界认为，自主创新示范区建设的提速与“创新驱动”的国家战略直接相关。 　　在今年5月30日召开的“科技三会”上，中共中央总书记习近平提出了科技创新的目标，即到2020年时使我国进入创新型国家行列，到2030年时使我国进入创新型国家前列，到新中国成立100年时使我国成为世界科技强国。 　　他要求，要尊重科技创新的区域集聚规律，建设若干具有强大带动力的创新型城市和区域创新中心。 　　业内人士表示，2020年是“十三五”收官之年，也是我国进入创新型国家行列的短期目标实现之年。在“十三五”期间要达成这样的目标，区域创新中心是重要的抓手，而自主创新示范区更是重要的载体。 　　值得关注的是，还有更多的地方正在积极申报国家自主创新示范区。如宁波市委常委、组织部长杨立平日前透露，宁波正在积极筹备申报国家自主创新示范区。据了解，宁波创建国家自主创新示范区将以宁波国家高新区为重要平台。 　　目前，国家已经给予自创区诸多优惠政策，包括股权奖励可在五年内分期缴纳个税；有限合伙制创投企业投资于未上市中小高新技术企业两年以上的，可享受企业所得税优惠；对五年以上非独占许可使用权转让，参照技术转让给予所得税减免优惠等。

银行、电商在线支付“边合作边斗法”

银行、电商在线支付“边合作边斗法”：你要话语权 我要导流量 为了吸引持卡人进行线上消费，近两年，银行可谓煞费苦心，从送电商平台代金券到送银行专属礼品，银行与电商的跨界合作正在不断推陈出新。 　　近日，某股份制银行电子银行部人士对《证券日报》记者表示，如果银行后台系统改造问题不大，未来或将开启全民消费满减模式，每在电商支付一笔订单，将随机减少一定金额的刷卡金额，以此来吸引持卡人进行线上交易。 　　且合作且珍惜 　　央行数据显示，截至2015年年末，全国银行卡在用发卡数量54.42亿张，较2014年年末增长10.25%，增速放缓6.88个百分点。其中，借记卡在用发卡数量50.10亿张，较2014年年末增长11.81%，增速放缓5.39个百分点；信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计4.32亿张，较2014年年末下降5.05%，增速放缓21.5个百分点。全国人均持有银行卡3.99张，较2014年年末增长9.62%。 　　从全线放缓的发卡量增长情况不难看出，银行的日子并不好过。而为了稳定住优质客户，不少银行信用卡中心都与电商展开了深度合作。 　　某股份制银行电子银行部产品营销负责人对《证券日报》记者表示，银行与电商合作已经成为了一种趋势，对于各家银行来说，推广线上要比线下实现起来更为容易，而且网购的交易金额每年都在爆发式增长，银行也正是看中了这一点。 　　“具体而言，银行与电商合作的模式有几种。一种是银行以优惠码的形式送给客户银行专属产品，只要客户在电商消费并且通过该行网银付款即可免费获取礼品；一种是银行回馈给优质客户代金券，在电商消费，还有类似银联付款打折的形式，直接在刷卡金额上进行折扣优惠，这些优惠方式均较为常见。”上述人士表示。 　　光大银行电子银行部总经理杨兵兵表示，鼓励持卡人使用绿色环保电子银行和网上支付，银行也能在有效降低运营成本的同时，将成本节约带来的收益回馈给广大持卡人，使其从中获取更多的优惠和便利。 　　然而，推广的一个弊端就是银行正在逐渐失去话语权。上述营销负责人给本报记者举例，该行在与某大型电商平台合作，对方要求银行在税费等多项开支上予以减免或者自行承担，这使得银行的推广成本大幅度增加，因此只能终止合作。“这样的电商平台不缺乏客户量，因此与这类大型电商合作，银行几乎没有话语权”。 　　而近日，某股份制银行相关人士向本报记者透露，该行将在电商平台支付环节进行创新，如果后台调试没有技术障碍，未来在银行合作平台用网银进行支付，将获得随机满减的机会，该人士表示，单笔支付推广10元左右基本为一个临界点，10元以上的推广成本对于银行来说等于背负巨大成本压力，而随机满减将是一条出路。 　　揽客各出奇招 　　为了满足不同人群的个性化要求，近些年银行在发卡方面也是绞尽脑汁，除了积分换里程、积分换礼品外，本报记者发现，概念银行卡也成为了银行的重点推广对象。 　　例如，兴业银行在去年5月份发行了一款“兴动力”信用卡，该信用卡的特点是可以用卡路里兑换信用卡积分的权益。一年的时间里，已经有近100万人申领了“兴动力”信用卡，并兑换了相当于3.1亿卡路里的信用卡积分，这些卡路里相当于一个普通人慢跑400多万公里的消耗量。 　　在旅行方面，工行的环球旅行信用卡也已经发行超600万张，累计消费金额突破1500亿元，成为国内发卡规模最大的商旅类信用卡产品。根据工行介绍，环球旅行信用卡支持美元、欧元、港元、英镑、日元、新加坡元、加拿大元、澳大利亚元、瑞士法郎和新西兰元等10种外币，并且实行“零货币转换费”，无论持卡人出国后在当地使用何种货币消费，系统均可自动按交易币种计入相应外币账户，无需额外支付外汇兑换手续费。 　　或许受到银行卡清算市场放开的影响，银联近期也活动频频。在刚刚过去的“62海购节”，只要持卡人登录银联海购平台“ShopTheWorld”，即可在12家知名海外商户获得“包邮+最高立减50元”的银联卡专属优惠。

互联网和传统金融机构首度联手扶贫

6月20日，湖南省平江县淡江村，一位网络女主播一边吃着当地的特产，一边进行发布会的视频直播。当日，一场别开生面的新闻发布会在这里举行，蚂蚁金服宣布与中合农信展开战略合作，3年内将“互联网+精准扶贫”模式推广到全国300个贫困县。据悉，这是互联网金融机构和传统金融机构在扶贫领域上的首次“联姻”。通过双方技术和渠道的结合，以后，农户在需要贷款时，有望不再依赖于信贷员亲自上门走访了解情况，而是拿起手机，短短几秒，后台大数据系统就会基于其用户画像和征信体系来进行判断并发放贷款，将大大降低贷款机构的运营成本，也为农户带来真正的便利。

P2P网贷“马甲”？智能投顾面临多重考验

今年互联网金融行业什么最火爆？一定是智能投顾，或称之为机器人理财，是什么原因导致这一概念迅速在国内走红？是科技金融必然的趋势，也是P2P行业转型升级之路，尤其在P2P行业面临转型关键年份，自我升级才能获得更大机会，于是在国内互联网金融行业刮起了一股以智能投顾为背景的狂风。 本月早些时候，国内积木盒子也宣布整合旗下各业务成立了智能金融服务集团PINTEC(品钛)，并表示将于近期会成立一家智能投顾公司。而长期关注人工智能领域的资深人士杨剑勇看来，现阶段不少互联网金融、P2P机构一窝蜂地包装其智能投顾概念，可以说游走在监管与技术边缘，不排除以智能投顾为嘘头的机构存在，以人工智能为核心的智能投顾在国内显然还未成熟，不仅面临来自监管层面制约的风险，还有市场、技术等多重考验，值得行业反思，且行且珍惜吧。 智能投顾将面临政策制约 前景尚不清晰 早前读了一篇名为《证券类“智能投顾”的本质与困惑》的文章让我感触良多，直击我国当前 以“智能投顾”为噱头涉嫌虚假宣传，提示互联网金融企业经营者，必须深刻认识到智能投顾在我们法律规定下本质及特定资质。文章中指出，智能投顾本质上属于证券投资顾问业务，投资顾问服务人员应具备相关执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问。 不论是证券投资顾问，还是智能投顾，其核心是为投资者提出理财规划等服务，提供智能投顾服务机构必须要符合我国相关法律法规，须取得相应牌照，但杨剑勇进一步指出，很遗憾适用于证券投资顾问的政策条例并不适用于智能投顾。就在近日，不少媒体报道称：江苏证监局关于证券期货经营机构与互联网企业合作开展业务自查整改的通知，提供投资顾问服务是自查重点。这一发文，并综合国内金融市场管理模式，如不能代客户理财，不能碰用户账户等诸多因素，对于P2P行业转型智能投顾来说，无疑将会受到政策等原因的制约，前景尚不清晰，转型之路也将变得更加坎坷。 智能投顾有P2P“马甲”之嫌 作为科技界最热门的领域，人工智能不断无限放大，杨剑勇表示：“在科技金融趋势之下，如何避免P2P机构打着智能投顾旗号，实际上是换个“马甲”招摇过市、重新包装？”显然来自监管层的监管尤为重要，毕竟P2P行业鱼龙混杂，平台跑路、倒闭以及兑付难等困境，负面事件时有发生。 作为对外宣称以人工智能、大数据等技术为背景，向智能金融、智能投顾平台转型的P2P机构，宣称利用人工智能来帮助人们理财，扛着智能投顾的概念，宣传智能投顾优势等等，甚至大肆宣传机器人理财将取代人类投资顾问这一职业，对此我也一直在深思，所谓机器人帮你理财是否存在P2P换个“马甲”重现上阵之嫌？尤为担心个别不怀好意的机构，以智能投顾为由进而演变成一场新的金融骗局。 我在本月早些时候也曾发表过一篇《智能投顾：游走在监管与技术边缘》文章，智能投顾不仅面临监管层面的问题，同样技术也面临较大的考验，实际上智能投顾依然还处在萌芽期，机器人理财、智能投顾还是有相当长的一段路要走。对于那些宣称拥有智能投顾平台的机构，鼓吹的很牛逼、高大上的样子，但给我的感觉是鱼目混珠而已，如果仅仅依据用户风险偏好、财务状况等，并给出相应的投资组合，把这个视作为机器人理财、智能投顾，只能说是哗众取宠。 人才稀缺 智能投顾技术不成熟 机器人理财、智能投顾核心是利用人工智能、深度学习等关键技术，但精通人工智能领域的人才还是很稀缺，比如在美国硅谷的科技巨头，不断在网罗顶尖人才，甚至给刚毕业的人工智能领域博士开出了超过200万美元的年薪。在国内，百度、阿里巴巴同样也在全球范围内寻找人工智能的顶级人才，几年前百度还曾在全球启动“少帅计划”（指寻找人工智能领域优秀人才），主要针对30岁以下的优秀人才甄选和培养，面向全球范围招聘，年薪百万元人民币起步，且上不封顶。其中有一条招募标准：：这个人必须在某一个或多个人工智能相关知识领域是顶尖牛人。 人工智能、深度学习领域的人才相当稀缺，也相当珍贵，不管是Google X、还是阿里系的IDST，抑是百度深度学习研究院，可谓是高手云集，在他们的团队介绍中，均有来自擅长机器学习和人工智能领域的顶级大咖掌舵，那么在国内一些互联网金融、P2P等机构，宣称打造、甚至说自己拥有了“智能投顾”功能的理财平台，他们人才储备在哪里？也很少看到人工智能领域的技术大牛加盟的新闻报道，在访问人人贷、积木盒子等部分P2P机构的官网，在团队介绍中难以找到人工智能、深度学习领域的技术大牛成员身影。 这是一个很现实的问题，在没有人工智能、深度学习领域的大牛等人才的积累，仅凭几行代码就敢宣称自己是智能投顾平台？对于人工智能领域，懂就算懂，不懂就是不懂，做智能投顾并不是想象中那么简单，技术基础薄弱的机构，宣称智能投顾只能说忽悠大于实际，就算他们宣称是智能理财的平台，也不过是哗众取宠而已，所渲染的机器人理财也仅仅以简单的风险投资偏好为基础来调整资产配置，还谈不上是智能投顾。 总之，智能投顾面临来自监管、市场、技术等多方面的考验，处在萌芽期的机器人理财（智能投顾）还有相当长一段路要走。

陆金所推＂准合格投资人＂突围互联网理财

已经完成两轮融资、备战上市的陆金所正在寻求新的突破。 得益于从P2P平台到“一站式理财”平台的转型，陆金所在短期内实现了交易规模的跨越式增长。截至2016年一季度末，陆金所总交易量为13009亿元，同比增长逾4倍；活跃投资用户超483万，较年初增长120万。 然而，硬币的另一面是：它面临着“一站式理财”市场日益激烈的竞争，以及互联网理财日趋增大的监管压力。一方面，资产端产品同质化严重、资金端获客成本节节抬升；另一方面，平台的规范度、透明度面临越来越严苛的考验。 《第一财经日报》记者独家获悉，为了突围线上“一站式理财”市场，寻找新的增长引擎，陆金所正筹备KYC2.0(Know your customer，充分了解你的客户)，即新的投资者与产品风险适配体系。与之同时上线的还有动态更新的信息披露、风险评级等功能。 陆金所试图通过引入大数据、机器学习等技术对投资人进行更精确的风险承受能力测评，以期在此基础上实现更精准的资产与资金的适配，进一步提升运营和风控效率。 此外，它更大的“野心”还在于：试图通过界定线上资管“准合格投资人”，进而扩充既有非标市场对于合格投资人的认定范畴，拿下互联网理财市场更大的份额。据了解，该系统正在进行百万级客户的内测，预计将于今年9月上线。 定义“准合格投资人” 线上“一站式理财平台”在带给投资人更多选择和便捷的同时，其合规性、透明度也面临着来自市场和监管越来越严峻的考验。 业内人士提到，在产品多元化进程中，大量平台借助互联网金融创新的概念，进入证券投资咨询、定向委托投资、金融产品收益权转让等领域，而这些领域蕴含着复杂的合规性问题。 业内人士表示，在互联网理财产品日益同质化的情况下，不少平台为了找寻更有市场竞争力的资产，不惜“曲线”拆分一些具有较高风险和投资门槛的金融产品，例如，一些私募债、城投债。 这一乱象伴生的直接风险在于：被拆成小份额流入互联网理财市场的这类金融产品，其风险并没有降低;但与之对应，购买此类产品的投资人门槛却被大大降低了。 据了解，在传统的财富管理领域，合格投资人制度是投资人保护体系中最为重要的环节之一，而资金实力、起投金额则是最为基本的界定要素。 以美国为例，按照SEC的规定，要成为Accredited Investor（合格投资者），投资者必须有至少100万美元净资产，至少20万美元的年收入，或者必须在交易中投入至少15万美元，而且这项投资在投资人的资产中所占比率不得超过20%。 国内来看，信托、私募等非标产品也均有关于合格投资人的要求。即便是刚刚兴起的股权众筹、P2P借贷等新领域，监管部门在其出台的监管条例中提到应该在投资门槛和用户级别方面有所考量。 据《第一财经日报》记者了解，目前绝大多数“一站式理财”平台并未建立自己的产品分级体系，甚至，在投资前并没有对投资人进行风险承受能力的测评。即使部分互联网理财平台尝试KYC体系，但基本也是沿用传统金融机构的模式。 以陆金所为例，目前该平台上的产品评级和客户风险承受能力分类，分别评为R1-R5以及C1-C5(R代表risk，C代表customer，从低到高，5代表风险最高和承受能力最强)。 在李耀东看来，线上“一站式理财”平台的KYC体系基本沿用了传统财富管理机构的思路，以资金实力和起投金额来界定合格投资者。但这本身又与互联网理财低门槛、多元化的发展模式相矛盾。 如何准确的判断投资人的风险承受能力?互联网理财市场的“合格投资人”如何界定?互联网理财产品的风险分级体系如何构建?这是横在所有“一站式理财”平台面前的一道难题。 据陆金所副总经理、首席风险官杨峻在接受《第一财经日报》记者专访时表示，现有的合格投资人制度主要考量投资者的客观财务实力，较少考量投资者的主观风险偏好和产品风险差异，而KYC2.0尝试构建一个更适合互联网理财市场的评估体系，推出“准合格投资人”概念。 从本报记者获得的一份资料来看，陆金所正在内测的KYC 2.0体系中，投资人的风险承受能力由客观实力和风险偏好两个维度(每个维度从弱到强分为五个级别)决定，共分25档。 其中，客观实力着重考察投资人的基本信息、资产信息、投资行为、消费行为等;主观风险偏好则着重考察投资人的投资规划、投资经验、风险认知水平、风险敏感度等。 而风险测评方式则从过去单一倚赖主观作答的问卷形式，变为“问卷+大数据”相结合的模式，以期更精准地对投资者的风险承受能力进行评估，进而对资产和资金进行更高效而精确的匹配。 投资人风险偏好在风险承受能力中的权重有了较大幅度的增加，例如，一个客观实力“强”(该维度最高级别)，但风险偏好“弱”(该维度最低级别)的投资者风险承受能力测评得分反而低于一个客观实力“较弱”、但风险偏好“较强”的投资者。 尽管通过大数据、云计算、机器学习等互联网技术的应用更好地了解投资人，进而建立一套“合格投资人”机制是互联网理财平台一致认可的发展方向。但由于互联网理财市场刚刚起步，数据积累有限，因此鲜有平台真正将此落地。 对于陆金所的尝试，某“一站式理财”平台负责人认为，平安集团海量的金融数据为陆金所的尝试加分不少，但如果走出这个封闭的体系，即面对非平安客户时，这套大数据模型是否有效就需要打个问号了。 “并且，KYC 2.0推出的‘准合格投资人’概念，其分数设定是否合理？这套评分体系对于投资人的判断是否准确？它对于互联网理财业务的作用有多大？这一系列问题都难以短期内得到结论。”该负责人表示。 对此，杨峻告诉本报记者，陆金所的KYC 2.0体系背后的数据源主要来自平安集团，从第一阶段的内测结果来看效果不错。但他也表示，风控模型是一个不断调整和优化的过程，很难一步到位。 陆金所的风险适配实验 精确的“人物画像”只是第一步，陆金所更大的目标在于，实现资产和资金的精准匹配。 零壹研究院在上述《报告》中提到，服务的互联网化是“一站式理财”亟待突破的最大瓶颈，所谓综合性、专业化不能仅仅局限于为用户提供丰富的产品，而意味着向用户提供最适合的产品和最适合的配置。 报告认为，互联网“一站式理财”平台的基本特征可从产品丰富度和决策便捷度两个维度来理解，其中，后者涉及的理财决策服务，既包括投资决策服务也包括财务优化服务，而这正是目前国内“一站式理财”平台亟待突破的关键环节。 而当下，如何精准地将投资者和产品进行风险适配，并把风险承受能力不够的投资者拦在门外，这个问题正随着金融产品类别的增多和资产配置复杂度的提升而变得愈发严峻。 陆金所董事长计葵生也在今年3月的媒体交流会上提到，对于现阶段的陆金所而言，风控的关键已经不是投资者准入问题，而是要实现投资者与投资产品精准匹配——怎样的产品卖给怎样的投资人? 事实上，陆金所的这场风险适配实验从去年末便已开始。 在被内部称为KYC 1.0体系中，采用“向下兼容”的原则，即高风险承受能力的客户可以购买同级或风险等级更低的产品，而低风险承受能力的客户投资高风险等级产品的行为将会被严格限制。 例如，评级为“C2”的客户只能购买风险等级为R1-R2的产品，如果想越一级购买R3等级产品，便会有弹窗提示该产品与客户风险承受能力不匹配，需要关注产品风险，如果想要跳两级购买R4产品会直接被系统拒绝。 但在以体验和便捷至上的互联网世界，多一次点击往往就意味着一部分流量的流失。据杨峻介绍，去年末上线的KYC 1.0系统，仅2个月时已经影响了陆金所10%左右的交易量。 尽管短期内对交易量的提升有负面影响，但杨峻认为，从符合监管要求和行业发展的角度来看，建立一套投资者与产品风险适配体系，围绕“资产和资金的精准匹配”的目标进行风险管控是必然的趋势。 “过去大家提到的风控主要是针对资产端，但完整的风险管理体系应该包括风险的识别、披露、匹配三个部分。”在他看来，“风险识别”部分，尤其是资产端的风控技术已经相对成熟，但后两者才刚刚起步。 据杨峻介绍，KYC 1.0已经尝试一端对资产进行风险分类，另一端对投资者进行风险承受能力分类，并根据既定的模型对两者进行匹配，辅之以清晰的信息披露，实现资产和资金的精准匹配以及产品全生命周期风险管理。 “而KYC 2.0除了可以在短期内有助于提升平台运营效率、精准营销外，长远来看是希望通过建立适合互联网理财市场的投资人和产品风险适配体系，进而拓展传统非标市场对于合格投资人的认定范畴。”他表示。 突围互联网理财市场 牺牲短期的利益，陆金所显然是有更大的图谋。 截至2016年3月31日，陆金所平台累计注册用户超2105万，其中活跃投资用户超483万，较年初增长120万。2016年第一季度，陆金所总交易量为13009亿元，同比增长逾4倍。 中信证券在一份研究报告中提到，2015年，中国线上理财市场规模约1万亿元，陆金所约2400亿元的资产管理规模约占市场份额的25%~30%。另外，蚂蚁金服旗下的招财宝约1800亿元、支付宝约600亿元。 尽管从上述交易规模和市场占比来看，陆金所已经处于国内“一站式理财”平台的第一梯队，但它所面临的是互联网理财市场日趋激烈的竞争：高度同质化的产品类别和商业模式，节节攀升的获客成本。 从陆金所来看，目前其平台上的理财产品主要分为标准产品(基金、保险等)、非标(金融机构资产证券化后产品)、P2P(底层是个人消费贷款)、现金管理和二级市场(期限短、二级市场允许投资人互相交易)，以及正在计划上线的海外资产。 尽管陆金所最早以P2P业务起家，但目前非标资产已成为该平台占比最大，也是最有特色的资产。上述中信证券报告中亦显示，目前陆金所平台产品交易额中，P2P交易额占比约8%，标准产品占比约4%，非标和现金管理各占比约44%。 上述某“一站式理财”平台负责人认为，非标资产交易是陆金所区别于其他“一站式理财”平台的最大优势，尤其在“资产荒”蔓延的当下，把握这一部分资产并将其做大是陆金所胜出的重要机会。 “然而，非标资产受制于‘合格投资人’等限制，所能覆盖的用户依然是少数。事实上，从保护投资人的角度，除了信托、私募等常规的非标资产外，P2P等所有非标准化的产品长远来看都需要建立合格投资人的机制。”该负责人称。 但他也指出，对于非标资产的“互联网化”一直处于互联网理财行业的一个灰色地带，也是监管最为关注的一个领域，此前已有某大型互联网理财平台涉及地方交易所的私募债产品被监管叫停，陆金所想要突围并非易事。

美国网贷:透明信批是保护投资者最好措施

近期美国网贷行业热点事件深度梳理与思考。 以Lending Club欺诈事件及股价暴跌为标志，近期美国网贷行业事件频发。报告从阐述美国网贷热点事件事实开始，进而探究其发生的根本原因，又从创新和缺陷两方面对网贷模型进行了评价，最后对网贷平台“信息中介”论和美国网贷热点事件对我国网贷从业者和监管者的启示进行了阐述。 对于这些事件背后的原因，报告从美国宏观经济环境、资本市场环境、行业及平台数据等角度进行了探究。报告称，在美国经济下行背景下，资本市场回报率下降，加之美联储加息，资本市场对风险的估价上升，P2P网贷资产在收益率、流动性和安全性上处于劣势，因此被机构投资者抛售，网贷平台面临资金端危机。为了缓解资金端危机局面，网贷平台纷纷裁员，或不惜违规出售贷款。 我国网贷平台应该资金端和资产端并重，同时应该认识到在资金端方面，尽管获得机构投资者性价比较高，但其有“热钱”性质，退出得可能较快，因而机构投资者并不一定会是网贷平台资金来源的“定海神针”。 业内人士认为，实际上，先重视资金端，还是资产端并不是网贷平台遇到问题的关键，中美两国分别在资金端和资产端出现的问题，反应的是网贷平台的一个巨大风险点：未经过完整信贷周期考验，表现前景不明。 具体而言，美国网贷平台资金端出现问题主要是由于美联储加息，P2P网贷资产吸引力下降，而我国网贷平台资产端出现问题是由于我国“三期”叠加的宏观经济发展现状下，大量借款人还款能力下降，无力偿还资金端资金。 在对Lending Club运营模式进行剖析之后，认为，由于对部分投资者承诺在其持有的信托凭证出现违约时提供保证金，Lending Club不能被算作纯粹的信息中介。而现阶段由于我国没有完善的社会信用体系和充分的投资者风险教育，网贷平台难以成为纯粹的信息中介——尽管去年末下发的网贷监管细则征求意见稿明确了“信息中介”的定位。 从监管角度，报告称，美国P2P危机带给我们一些启示，即清晰的法律关系，透明的信息披露，是保护投资者的最好措施。当然，就平台而言，优质的资产质量和相对价格优势，是对投资者最好的回馈。前者是监管责任，即建立更好的游戏规则，保护的是投资者的权力；后者是平台责任，即开发更好的产品，回馈给投资者更多的收益。

AIG推出全新股权众筹保险业务

近日，《国际金融报》记者获悉，美国国际集团（AIG）推出全新保险业务，填补了迅速发展壮大的全球众筹投资行业的需求缺口。这是全球首款专为股权众筹平台的投资人量身定制的全新保险产品，旨在针对股权众筹诈骗，为投资人权益更添一份保障。 　　众所周知，众筹平台不仅能为胸怀梦想的创新者提供支持，助力其将非凡创意转化为造福大众的新产品、新技术，更为“散户”投资者们带来了丰富的机会，注资推动全球各地的初创及增长型企业做大做强 —— 此类投资机会曾是风投基金和私募股权投资企业等高净值个人与机构投资者的“专属品”。 　　AIG责任与金融险业务总裁Lex Baugh指出：“股权众筹行业才刚起步，投资者信心是其能否生存、壮大的核心所在。这款新产品有助于提升投资者对股权众筹平台的信心，为这一新兴资产类别的发展与成熟提供支持。” 　　这款名为“Crowdfunding Fidelity”的保险产品能为股权众筹平台的个人投资者提供保障，避免其因发行人企业的董事、高级管理人员或普通员工偷盗公司资产而蒙受直接损失。 　　投保此项创新的保险服务，意味着众筹平台将在防范发行人欺诈方面为投资者提供更多保障，进而使其在投资者眼中更具价值。尽管到目前为止，欺诈行为在“小荷才露尖尖角”的股权众筹市场中并不常见，但为了进一步构建和强化投资者信心，这款新产品意义及作用不容小觑。 　　记者了解到，目前AIG已为英国和加拿大两地的众筹平台开启了此项新业务。在全球其它地区，AIG将持续密切关注企业筹资法律法规的发展与完善，并将依照当地股权众筹平台的实际需求，推出为其量身定制的保险方案。 　　“Crowdfunding Fidelity是AIG与各行业，以及我们所服务的广大客户共同学习、成长，力求更好地满足客户战略需求的绝佳例证。我们期待与全球各地的其它众筹平台达成紧密的合作关系，不断丰富和完善我们的股权众筹保险产品与服务。”Baugh补充道。 　　Eureeca联合首席执行官及创始人Chris Thomas也表示：“众筹是一个强有力的新兴行业，全球投资亲民化的呼声也日益高涨，两者相辅相成，定会碰撞出最璀璨的投资合作火花。所有市场参与者齐心协力，才能构建起一个积极健康的行业生态系统。”