专家：让互联网金融回归产品

第三方支付、Ｐ2Ｐ网贷、互联网非公开股权融资……这些所谓的“互联网金融”究竟颠覆了什么？业界人士认为，“互联网金融”的概念需要被冷静看待，创新不能脱离金融产品的本质。 　　“互联网只能传递信息，而信息处理的工作仍然需要人来做，不是互联网自己能做到的。”中国社会科学院金融研究所所长王国刚在正在举行的中国（广州）国际金融交易·博览会上说。 　　“如果我们过于简单、盲目地把互联网的作用无限扩大，我们做的不是互联网金融，而是制造一堆泡沫，会给介入互联网交易的各方带来严重的风险和损失。”王国刚说。 　　王国刚认为，就像余额宝提供了基金产品销售渠道一样，互联网金融公司应该利用互联网交易成本低、传播信息快的特点，把重心放在满足金融产品交易的环节上。 　　自2013年互联网金融“发展元年”以来，以Ｐ2Ｐ网贷平台为代表的互联网金融公司在国内迅速增长，但许多不合规平台“以债养债”，面临倒闭危机。 　　蚂蚁金服集团研究院副院长李振华认为，伪金融平台之所以有人投资，与目前市场供应的金融产品结构有关，普通大众能够投资的金融产品供不应求。互联网金融公司应在创新产品上下功夫，在合规的前提下满足用户需求。 　　随着去年互联网金融“基本法”《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》发布，2016年成为互联网金融的“规范整治元年”。中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心秘书长伍旭川认为，任何新兴事物的发展都有周期性，互联网金融经历爆发增长、问题显露、法规规范的过程后，还会迎来一个上升阶段，但前提是企业“知错就改”。 　　“互联网金融是中国第一次和全世界在科技领域站到同一起跑线，如果这个时候我们不再谈创新，可能会失去弯道超车的机会。”李振华说，永远只谈风险不谈创新，或者只谈创新不谈风险是错误的，我们希望做到监管和创新之间的平衡。

首都建非集监测预警平台:超80分必打无疑

“我们的金融业态已经发生深刻改变，先进的信息通讯技术、大数据技术、云计算技术早已广泛应用在各种类型的金融企业当中。如果我们的金融监管还是传统的模式，是难以实现监管的有效性、及时性、低成本性。”北京市金融工作局党组书记霍学文日前接受记者采访时表示。 　　大数据重塑金融监管方式 　　实际上，当金融业还处于相对初级的阶段时，受制于资源有限、成本因素和信息不对称，金融监管具有一定的滞后性，监管部门已经很难采取及时的监管措施。互联网金融的先进技术实际上是提供一个良好的契机，可以让金融监管发挥更大的效力。 　　先进的信息系统可以及时检测金融市场与企业的动态大数据，而电子化的渠道有效地降低监管的搜索成本。多渠道的信息数据来源可以降低监管面对的信息不对称难题，而通过机器学习可以构建智能监管监测系统。这些信息化金融监管手段来源于市场，作用于市场，检测于市场，这是金融监管现代化的必由之路。 　　霍学文认为，互联网技术尤其是大数据及智能技术，将会重塑未来金融监管的方式。以非法集资为例，在互联网时代不法分子利用网络的虚拟性、广泛传播性等特点，通过承诺高收益来吸引广大投资者。近年来由于经济形势下行，非法集资案件频发，对金融秩序和居民的合法权益造成较大的影响。互联网技术为打击非法集资提供了有力的工具，提高金融监管的效率和准确性。 　　60分平台重点监管 80分平台必打无疑 　　据霍学文介绍，北京市已建成非法集资监测预警平台并发挥良好作用。就是利用互联网思维和先进技术手段提高监管能力的典型案例。 　　该非法集资预警平台的设计包括两个子平台： 一是对正规金融产品登记的前台，通过对网站销售的金融产品的信息进行登记，做好数据收集工作。产品登记、信息披露、资金托管是互联网金融三大监管措施，金融机构将产品的属地名称、属地编号、发行日期、机构编号、产品编号等信息在平台上进行登记、备案。二是发现非法集资线索的后台，用来打击违法犯罪，守住底线。前台提供信息给消费者，后台打击非法集资。基本建设思路为：利用互联网搜集信息，运用大数据挖掘、云计算技术，通过两次比对、一次干预、最后确认的一系列步骤，实现对疑似非法集资的企业进行不同级别的处置应对。 　　“具体来讲，该平台根据以往非法集资案例的特征，综合合法性、非法集资特征词、收益率偏高、负面反馈指数、传播力这五个维度构建，通过机器学习对每个维度进行自我赋权，最后形成一个‘冒烟指数’。在非法集资特征词中，平台收集尽500个特征词，涵盖面极广，只有大数据才有这种规模的信息收集能力。冒烟指数越高，说明越接近非法集资的特征，监管部门就可以及早监测预警，做到‘打早打小’。”对冒烟指数超过60分的平台，相关部门要列入重点监管，超过80分的，政法机关就要及时启动打击处置程序。 　　霍学文说，平台建设成功后，实现六项机制：线索发现机制、线索跟踪机制、监测预警机制、协调警示机制、监督控制机制、信息共享机制。 　　成功预警里外贷 使案件影响最小 　　2014年7月，该监测预警平台监测到，一个叫“里外贷”的P2P网贷平台指数开始冒烟。“里外贷”冒烟指数达84分，而公安部违法犯罪资金查控平台提供的资金流数据显示，其待收本息达9.34亿元，综合收益率39.77%。两组数据重叠之后，里外贷的非法集资事实已经确定无疑。 　　2015年1月，涉嫌利用P2P网贷平台非法集资的“里外贷”母公司——众望易达科技公司被依法查处。监测预警平台的及时预警，使得这起非法集资案件的恶果没有持续扩散，案件所引发的影响也被降至最低。 　　“有了这个监测预警平台以后，它在线上的一切活动都能够纳入到监控范围之内，这样便于发现犯罪线索，不管是引导它，还是从打击来讲，都能够掌握主动权。”北京市公安局经侦总队的干警说。 　　在北京市朝阳区，金融服务型企业聚集。针对冒烟指数60分以上、80分以下的P2P网贷平台，朝阳区政府组织金融办、工商、税务等部门，采取定期扫楼的方式进行排查清理。 　　金融是现代经济的核心。现代金融治理体系，是国家治理体系和治理能力现代化的重要组成部分。霍学文表示，建立互联网金融治理体系，应该成为我国金融治理体系和金融治理能力建设的重要内容，是我国金融发展的重要组成部分。大力发展互联网金融，以互联网金融治理推进中国金融治理体系和治理能力现代化，是金融治理现代化的必由之路。

稳字当头 广州正常运营网贷平台不到60家

一直以来,广州的互联网金融发展氛围以稳健著称。在第五届(广州)国际金融交易·博览会上,由广州互联网金融协会、广东金融学院共同发布了《2015广州互联网金融蓝皮书》蓝皮书显示,截至2015年年底,广州共有78家网贷平台,其中正常运营平台58家,问题平台20家;正常运营的58家平台中,超半数分布在天河区,其它则分散在越秀等区,以民营企业居多,占89%,上市公司系与国资系较少。 此外,在行业监管日趋完善的情况下,不少平台主动停业退出。业内人士就对新快报记者表示,经过国家有序开展的监管和整治,互联网金融特别是P2P行业进入了更加理性的行业发展阶段。投资者首先看重的是平台的安全,其次才是收益率。

金融互联网化:绕不开,就应想法寻求共赢

随着互联网技术的日新月异，近年来，互联网金融在我国蓬勃发展，不仅参与主体更加多元，同时也使金融服务得以操作简单、体验便捷的方式服务于普罗大众。为顺应互联网金融发展的时代潮流，国内传统金融机构纷纷加大资源投入，凭借大数据、云计算等新兴互联网技术，多维度、多层次地发展互联网金融业务。 然而，对于互联网金融与传统金融到底是一种什么样的关系，社会上始终是众说纷纭，莫衷一是。总结起来，有以下三个观点：其一，替代论，即互联网金融模式终将取代传统金融；其二，补充论，即互联网金融是传统金融的有益补充；其三，融合论，即未来互联网金融与传统金融将出现深度融合。 不久前，由金融行业权威杂志《银行家》等单位联合主办的“中国金融创新论坛暨2016中国金融创新奖颁奖典礼”在北京举行。在主题为“链接金融 索引未来”的银行家圆桌对话上，浙江稠州商业银行党委委员、副行长黄纪法，对银行业与互联网金融应如何融合共处发表了自己的见解。 黄纪法认为，在互联网金融蓬勃发展的今天，传统金融机构应当思考的是，我们应当怎样和互联网进行结合。因为金融互联网化是未来的发展趋势，因此，传统金融机构是无法绕开的，即使转型较为困难，也应当慢慢去转。 对于银行来说，在转型过程中，类似于网络银行、手机银行和微信银行等互联网基础设施并不构成障碍，然而这些基础设施仍然停留在延伸现有客户服务手段的阶段上，通过这样的方式，很多银行的获客能力很弱，也就是说，有基础设施、有这个手段但是没有获客能力。因此，银行应当积极地与互联网金融公司开展跨界合作来弥补这个短板。银行有其资金和风控技术的优势，但在“互联网思维”上仍然与真正的互联网金融公司存在一定差距，所以，我们的银行应当把两者的优势结合起来，找到一个可行的合作模式来实现双方的共赢。 在互联网技术日新月异的今天，银行首先应当转变传统思维，建设优良的底层基础设施、数据，以及云计算等等，并以此为基础，先于别人看到未来的发展趋势，发展自身的核心竞争力，这是能在未来胜出关键。以获客为例，依靠客户经理去获客的方式已经很难实现客户数量的大幅度增长了， 所以再往下走必须依靠互联网金融的手段进行获客这个方式。银行应当跨界联合互联网金融企业，再运用如微信、微博，甚至贴吧这样的渠道，将之进行整合来开展营销活动。其背后的理念是基于互联网的开放、平等、协作和分享的精神，通过互联网金融方式来实现产品的植入、渠道的共享和跨界的营销。

未来P2P三个赚钱方式

P2P行业该如何发展 目前，央行牵头的互联网金融专项整治正在开展，P2P网络借贷是重点整治问题之一。P2P行业整治主要从四个方面展开，一是严格市场准入，二是加强资金监管，三是强化业务规范，四是规范广告宣传。未来P2P行业走势将呈现以下几个特点。 第一，正常运营平台数量将大幅减少。 一方面，严格市场准入以及行业竞争激烈，新成立平台增长趋缓；另一方面，禁止设立资金池、严格资金存管等业务规范的落实，会让欺诈类平台和业务不规范整改难度大的平台生存困难，导致大批问题平台主动或被动退出市场。 据银率网数据库统计，2016年1月至5月，新成立平台59家，同比减少94.3%，新增问题平台600家，同比增加78.0%。未来一年，新成立平台增长趋缓、问题平台大批退出市场的趋势会延续，正常运营平台数量将大幅减少。 第二，收益率会稳中有降。 两个方面的原因导致P2P行业收益率下降：一方面，自2014年11月至今，央行6次降息5次降准，一年期存款利率由3.0%降至1.5%，同时市场上优质资产难觅，资金面供给宽松导致项目收益率普遍下降；另一方面，随着对P2P平台的规范和整治，以高息为诱饵的诈骗平台逐步减少，也拉低了行业整体收益率。 据银率网数据库统计，P2P行业收益率已由2015年1月的14.92%降至2016年5月的9.63%，降幅达35.4%。未来一年，资金面将继续宽松但力度会有所减弱，同时行业整治会使高息诈骗平台继续减少，因此未来P2P行业收益率将会继续下降，但下降幅度和速度会有所减缓。 第三，平台规范化程度逐步提高，优质平台会脱颖而出。 《十三五规划纲要》和《2016年政府工作报告》均提出“规范发展互联网金融”，强调了要注重“规范”发展。正在开展的互联网金融专项整治也提出严厉打击P2P行业中的非法集资等违法行为，对违规平台限期整改。同时，加强信息披露等监管规范会逐步出台，互联网金融协会等行业自律措施逐步完善，未来P2P平台的规范化程度会逐步提高。 未来P2P平台的发展有两个方向：一是聚焦于某一细分市场专业型平台，二是拥有多种资产端来源、产品线丰富的综合型平台。在这一过程中，一些合规性高、风控严格、实力雄厚的优质大平台会吸引到更多的优质资产和出借人，并脱颖而出。 投资者如何赚钱 第一，摆正心态，不盲目追求高收益率。 在社会整体投资收益率普遍下降的大背景下，投资者应逐步适应P2P较低的收益率，不盲目追求高收益率。长期来看，接近实体经济整体融资成本的收益率水平，才是可持续的。盲目追求高收益，可能会陷入一些骗局。 第二，选择平台时着重看平台的合规程度、风控水平及综合实力。 在行业整治过程中，投资者依然面临P2P平台跑路、资金链断裂等道德、经营风险，因此投资者在选择平台时要着重看平台的合规程度、风控水平及综合实力，远离有资金池、自融嫌疑及风控不严的平台。 第三，对具体投资项目精挑细选。 P2P平台是信息中介，将逐步打破刚性兑付，因此投资者对具体投资项目要精挑细选。在选择具体项目时，要着重看借款人的经营及财务状况、项目资金流向，不投资金流向不明及回报率明显违背常识的项目。

P2P风云际变，谁主沉浮？——教父

近年来，互联网金融经历了“野蛮式”发展，正以前所未有的浪潮影响着整个金融行业，各类互联网金融公司都如雨后春笋般冒了出来，各行各业都想进军互联网金融领域，试图在互联网金融市场分得一杯羹。然而，行业风云多变的背后却是乱象丛生。隐藏在光鲜外表下的问题足以让这个行业引人侧目。19世纪，美国政治学家威尔逊和犯罪学家凯琳提出“破窗效应”认为，任何一种不良现象的存在，都在传递着一种信息，这种信息会导致不良现象的无限扩展。阴影之下，P2P行业引发的“破窗效应”在整个行业漫延。不仅是上线时间短、以线下理财为主的草根类平台频繁“中招”，那些已经在行业内多年的老牌线上P2P平台近日也相续深陷“被调查、跑路”的丑闻。 谈“P”色变反超正常平台 整个P2P行业风声鹤唳，不断曝出的风险事件，因e租宝、快鹿、中晋等“害群之马”，包括P2P在内的互联网金融在过去几个月受到巨大压力，整个行业的声誉面临被污名化的趋势。让人们对P2P行业谈“P”色变。P2P行业遭遇滑铁卢式的信任危机，似乎互联网金融成了“P2P圈钱、跑路”的代称。自从2005年四个英国人理查德·杜瓦、詹姆斯·亚历山大、萨拉·马休斯和大卫·尼克尔森共同创造全球第一家P2P网贷平台Zopa之后，P2P已经走过了十多个年头。期间有惊喜、有创新、也有眼泪。据统计，截至2016年3月31日，我国P2P网贷平台累积3422家，其中正常运营平台1705家，问题平台数1717家，问题平台数从2011年开始冒头，随后呈几何倍数增长趋势。截至2016年3月底正常运营平台共有1705家，相比于2015年底的1742家减少了37家。从问题平台来看，2016年第一季度末问题平台高达1717家，占总体平台数量的50.2%。 从P2P平台分布上来看，主要分布在广东、山东、北京、上海和浙江等东部沿海地区，5省市共占62.8%。在五省市中，山东依旧是网贷问题平台的“重灾区”，且有不断恶化之势，山东的问题平台占总平台数高达75.97%，在五省问题平台占全国问题平台62.2%。数据看了让人反思，互联网金融看似走错了方向，也许是时候审视未来互联网金融行业将会走向何方的这个问题了。 在美国Lending Club爆出违规、作假丑闻后，美国发布《网贷市场化信贷的机遇和挑战》白皮书，其中特别提到：更高的透明度不仅会对在线借贷的各个参与者，包括借款客户、投资客户以及资产证券化的购买方都带来实质的帮助和利益，还是监管必需的手段。已拥有完善的征信机制和信用体系的美国都需通过提高透明度来监管行业，中国更加不言而喻。 从我国近年颁布的互联网金融监管法规来看，无论是早期的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，还是专门针对P2P行业的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》，抑或是近期出台的《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，都对行业信披作了较大篇幅的阐述和要求。 地方政府、协会在信披推动工作上也不遗余力。今年3月，中国互联网金融协会召开互联网金融信息披露研讨会，要求会员单位每天更新至少21项平台运营信息；上海、广东、江苏等地相继出台P2P信披相关指引，近期上海更是出台了全国首个P2P平台信息披露指引细则，要求每月披露包含主体信息、产品信息、业务信息、财务信息在内的共49项信息。 从去年年底至今，各地互联网金融协会相继成立，显然，互金协会的成立并不是一蹴而就，而是现阶段该行业已快到不监管不成规矩的时候，其成立的目的也就显而易见。行业监管风暴自上而下，有准备有规划。国务院在4月14日组织14个部委召开电视会议，要在全国范围内启动有关互联网金融领域的专项整治，为期一年。当日，国务院批复并印发与整治工作配套的相关文件。 据报道，该专项整治工作将按照《实施方案》的部署，分摸底排查、清理整顿、评估、验收四个阶段，所有工作将于2017年1月底之前完成。可以看出，互金协会的成立以及其紧密的工作节奏，将对整个互联网金融行业产生巨大影响，互联网金融行业的生态圈建设或将指日可待。 春天将至创新者方能笑到最后 不可否认，P2P网贷和任何一个创新行业一样，诞生之初都经历了一段疯长期，包括国家相关监管政策也是经历了循序渐进的研究阶段才陆续出台。因此，现有的P2P网贷行业是有泡沫的。挤掉行业泡沫一方面需要行业自净化，但也需要依靠强势的外力作用，当前来看正是来自监管部门的行业整治，充分的行业整治，有助于P2P网贷迎来崭新的春天。数据显示，2016年4月P2P网贷行业整体成交量为1430.91亿元，较3月环比上升了4.9%。数据也印证了一个事实，监管升级之后，P2P网贷行业的整体发展依旧前景光明，同时变得稳健。与此同时，P2P网贷行业也慢慢催生、沉淀出一批优秀且成熟的平台。在前不久，蚂蚁金服对外宣布完成B轮45亿美元融资，这也是全球互联网行业迄今为止最大的单笔私募融资，其估值超过600亿美元。表明了当前也是互联网金融转型升级的巨大机遇期，无论是久负盛名的巨头，或是专注于垂直细分领域的创业者，只要找好自己的定位，做出好产品，为用户贡献好的服务，都能赢得应有的收获。 P2P网贷在内外力的促进下正在实现转型升级，行业竞争也日趋加剧，数以千计的P2P网贷企业已经到了生死存亡的关键时刻。历史经验告诉我们，不符时代发展要求的落后者终将会被淘汰出局，只有创新者方能笑到最后。诚然，互联网金融的巨大优越性在于其模式的创新，科技创新是互联网金融和P2P网贷高速发展的根基。互联网金融是对传统金融的补充，其金融模式创新性无可取代，也是金融发展的必然。目前传统金融也正在积极拥抱互联网金融，这是行业之幸事。未来，互联网金融企业如何把握机会，把金融科技转换为服务升级的推动力，将成为行业进步的关键。正如人民日报所言，“服务大局，助力经济转型，普惠民生，是互联网金融发展的正途。”在此也希望，行业的优质平台能继续保持规范发展并持续创新，作为行业标杆引领行业走向真正理性和成熟。

六宝基金等私募“失联”37家机构列入名单

今日，基金业协会发布第七批失联私募机构公告，涉及六宝（北京）投资基金等5家公司。被曝光私募多出现兑付问题，其中六宝基金涉案资金较大，失联前曾多次被监管层预警。 　　据了解，自去年11月底协会发布首批失联私募机构公告以来，已有37家机构被列入失联机构名单，其中18家已注销。 　　今日协会公布的第七批失联私募名单，包括吉林省华锐股权投资基金管理有限责任公司、上海誉银股权投资基金管理有限公司、深圳前海中资创股权投资基金管理有限公司、六宝（北京）投资基金管理有限公司、江苏南海资产管理有限公司等5家公司。 　　其中，六宝（北京）投资基金受到较高关注。近期，有媒体报道六宝基金多款理财产品到期无法兑付，投资者在北京、湖北等多地维权，涉及未兑付金额约19亿元。 　　六宝基金官网信息显示，公司董事长、创始合伙人霍文芳，为六宝基金公司发起人、香港霍氏实业有限公司董事长兼首席执行官，多年来在内地进行投资，而六宝基金属于霍氏实业成员企业之一。据媒体报道，六宝产品以债权融资为主，资金主要流向为地产、基础建设、酒店等。 　　据了解，六宝基金在失联前曾多次被监管层预警，今年1月11日协会公示了4家“无法取得联系的机构”，其中就包括六宝基金；证监会1月15日通报的“2015年私募基金检查执法情况”中也对六宝基金等27家私募基金管理人采取行政监管。 　　另外，有关吉林华锐股权投资的情况也备受关注，该公司发起的“吉林省华锐高德股权投资基金”存在到期不予兑付的情况；上海誉银股权投资管理的产品“上海誉银富明投资有限合伙企业（有限合伙）－杭州生态圈扩建工程项目（渤海36号）”也出现兑付违约。 　　去年9月，基金业协会建立“失联（异常）”私募机构公示制度，对通过电话、电子邮件、短信等形式无法取得联系的私募，认定为失联机构，在官网栏目中予以公示，并视3个月内是否主动联系决定移除或进一步处理。 　　从去年11月协会公布首批12家失联私募机构以来，截至6月20日，已有37家私募机构被列入失联机构名单，其中17家因在规定时间内既未提交法律意见书也没有备案首只产品被依法注销登记，还有1家机构自行注销管理人登记。被基金业协会曝光的失联私募，多涉及非法集资、出现兑付问题。 　　非法集资、兑付危机时有发生，不仅损害投资者利益，而且有损私募行业形象，影响行业发展，目前监管层加强了对私募的监管，希望净化行业生态、促进行业健康发展。

民生银行将关停所有P2P接口 业内：不会一刀切

继今年1月农行关闭全部涉P2P交易接口，又一家银行宣布关停所有P2P充值渠道。 6月24日，P2P平台民民贷发布公告称，接到第三方支付公司的紧急通知，民生银行将于6月27日~29日关停所有P2P充值渠道，暂不支持网银充值业务。 不过，也有多家P2P平台表示，其平台暂未接到相关通知，目前民生银行充值渠道还可以用。 对此，一位民生银行网络金融部人士向《每日经济新闻》记者直接表示，不清楚（原因）。 神仙有财CEO惠轶亦向《每日经济新闻》记者分析指出,银行业与P2P合作难并非只是商业银行积极性不高，主要还是因为目前P2P平台良莠不齐，符合银行存管要求的平台数量有限。 “个别银行关闭P2P大额网银充值通道，也只是该银行出于对自身业务战略调整的考虑，并不具有全银行业代表性，更不能说明现阶段内银行业对P2P网贷行业的态度。”一家P2P平台CEO向《每日经济新闻》记者分析指出。 早前市场传闻民生银行的资金存管业务也将趋于谨慎。对此，上述P2P平台CEO则表示，总体而言，银行和P2P平台的合作趋势还是向好的。 业内：不具有全银行业代表性 6月24日，民民贷发布公告称，受民生银行将于6月27日~29日关停所有P2P充值渠道影响，民民贷将会在6月29日之前，关闭所有民生银行充值渠道。 不过，一位北京平台人士却表示，其平台目前还可以用民生银行充值。 积木盒子CEO谢群也向《每日经济新闻》记者指出，其注意到有民生银行将关闭第三方支付公司的P2P充值通道的消息。不过，其平台是与民生银行直连的，平台上所有交易资金流向都发生在民生银行存管系统内，民生银行对于其平台的运营、项目等信息非常清楚，“我们并没有接到类似通知。” 谈及原因，上述民生银行则向记者表示，其也不清楚。 网贷财经称，从知情人士处获悉，早在6月初时，民生银行已经给第三方支付公司“吹风了”，将关停P2P的交易接口。 谈及此次事件将产生的影响时，上述一家P2P平台CEO亦分析指出，“一般情况下，个别银行暂时关闭P2P充值都是针对大额网银充值通道，通过银行和第三方支付公司的小额快捷支付通道依然畅通。而网银充值通道并不是投资者充值的主要渠道，因此，即使个别银行暂时关闭该渠道，预计对投资者的充值、提现操作并不会产生很大影响。” 值得注意的是，早在今年1月，中国农业银行(电子银行部)发布《关于立即停止与违规违约支付机构合作的通知》明确表示，“严禁各级机构为P2P等各类网络借贷平台提供任何网络支付接口……”就曾引起业内高度的关注。 “大多数银行对于关闭接口的态度一直是有选择性的，都不会一刀切，对于规模较大P2P平台，银行关闭其接口的态度还是比较审慎的。”上述一家P2P平台CEO则坦言。 他还进一步向《每日经济新闻》记者分析指出，此次个别银行关闭P2P大额网银充值通道，也只是该银行出于对自身业务战略的调整，并不具有全银行业代表性，更不能说明现阶段内银行业对P2P网贷行业的态度。毕竟政策法规明朗之前，银行业和P2P网贷行业的合作还处于探索阶段，比较谨慎。所以，市场舆论和投资者不应该对此进行过度解读。 银行：托管不存在任何信用背书 事实上，除了关停所有P2P充值渠道之外，早在今年5月份，市场传闻民生银行资金存管业务将趋于谨慎。 民生银行行长助理林云山更是在5月19日召开的银行业新闻例行发布会上透露，目前P2P的资金托管实现合作的只有3家，分别是积木盒子、人人贷和首金网。 他还进一步强调，托管服务不存在任何的信用背书。对于平台项目的安全性或投资的收益能否按时收回，银行方面不能提供任何保证，“这一业务的推出主要是为了防止平台挪用资金的风险，尽可能地保护广大投资者，推动整个P2P行业的规范发展。虽然在技术能力上没有任何问题，但系统上线之后，对选择跟什么样的客户合作，银行方面非常慎重。” 对此，神仙有财CEO惠轶亦向《每日经济新闻》记者分析指出，在监管趋严的情况下，又遇上银行“急刹车”，无论是尚未达成资金存管合作，还是已经签约却没上线的平台，都显得尤为被动。不过，这并非是因为商业银行积极性不高，主要还是因为目前P2P平台良莠不齐，符合银行存管要求的平台数量有限，而银行暂停最主要的原因也是为了规避风险。 不过，《每日经济新闻》记者注意到，与大银行对P2P资金存管业务的暂停形成对比的是，一些小银行仍在做这块业务。 比如，6月23日，中瑞财富称正式接入徽商银行资金存管系统；6月24日，国诚金融也宣布与浙商银行合作，正式接入银行资金存管系统并面向平台所有用户进行公测。 “随着互联网专项整治的推进，P2P网贷行业的风险点逐渐浮出水面，并将被一一排除，总体而言银行和P2P平台的合作趋势是向好的，比如下半年两个行业的资金存管合作就有望实现突破。”上述一家P2P平台CEO表示。 惠轶亦坦言，在与银行对接资金存管业务时，银行对平台的整体考量较严格，对注册资本、股东结构、业务模式、坏账率等指标均提出了较高要求。以业务模式为例，某些P2P平台推出的当天存取活期理财产品就不符合银行的审慎考核要求，平台就需要作出调整。值得注意的是，部分银行的存管系统也有待完善。此前就有过某股份制商业银行在P2P平台抢标环节的压力测试中出现了系统瘫痪，没能达到平台的运行要求，该平台最终选择了另一家股份制商业银行作为资金存管银行。 中瑞财富战略发展副总裁李维娜亦分析指出，“除以上硬性指标外，一些隐性条件也将很多互联网金融平台拒于银行存管门槛之外，导致最终正式接入存管的平台数量非常有限，而银行存管的高门槛也将加速网贷行业的规范和净化，正规、有实力的平台将获得更大的发展机遇。”

互联网金融资产需与资金精准匹配

互联网金融资产与资金精准匹配才能更好保障用户利益 近年来，互联网金融特别是P2P网贷行业迅猛发展。进入2016年之后，国家对互联网金融行业展开了声势浩大的专项整治，P2P遭遇了前所未有的大洗牌。舆论的压力、伪P2P平台跑路风潮、风控能力不足等给整个行业蒙上一层阴影，大浪淘沙之下，行业经历着洗牌后的阵痛。陆金所方面指出，互联网财富管理平台必须牢牢树立以风险管理为核心，把握好“金融信息中介”的定位，特别是要围绕“资产和资金的精准匹配”的目标进行风险管控，切实保障用户的利益。 　　当前，互联网金融行业处于激浊扬清的纵深发展阶段，在行业洗牌的激烈竞争中，“安全”始终是平台发展的核心竞争力。“随着互联网金融专项整治推进，互联网金融行业已步入调整期”有资深观察人士指出，一批具有强金融基因和风控能力平台走势愈发强劲，这类平台也被业界称为互联网金融"正规军"，受到优质资本及众多投资者追逐。 　　业内人士认为，对资产进行识别、筛选和风险等级评定是做好互金平台风控的第一步。“由于互联网固有的特质，互联网金融平台一旦出现风险，影响的范围会非常广”，对此，他指出“对资产端的风险管理，互联网财富管理平台应当借鉴传统金融机构长期以来行之有效的办法，同时发挥互联网大数据优势。从而确保将风险管控贯穿于整个业务流程和产品生命周期。”对投资者风险承受能力进行精准画像是风控的第二步。“互联网金融产品投资者并不直接面对资产提供方，一次PC端或APP端的点击就能完成投资，而每个投资者对于投资产品风险的理解和承受力却完全不同。”业内人表示，对投资者进行风险承受能力分类，就是根据既定的模型对两者进行匹配。

不能说的秘密-P2P坏账

幸福的家庭都是相似的;不幸的家庭各有各的不幸。P2P网贷也如此；坏账把表面口碑不错的四达投资（车贷）毁掉，坏账也让多少平台老板“被迫”跑路。 一：先以四达投资为例，简单分析： 不久前，四达投资发布公告称“由于受到网贷行业大环境的影响，四达投资平台近期满标较慢，资金链受到影响……”后文就不用多说，一句话“雷了，五千万”。投资人堵门，监管层走人的后续桥段，也就见怪不怪了。据悉，四达投资于2012年9月上线，主要业务为车贷，运营至今，该平台累计成交量为17.56亿元，待收2.30亿元，并得到网贷天眼旗下投友圈的重仓。但从实际操作上讲，并非如此，四达投资主要做车辆抵押和车辆质押借款项目，也有少量木材质押、房产抵押、以及企业借款项目，并在全国共设有10家分公司。说到这里，与其称四达投资是P2P，倒不如说是搬上网络的线下理财了。 然而，平台出现五千万的坏账后，在投资人的交流群中，隐约闪烁着“美女客服总监”的字眼，并称其“人缘很好。很多人是因为她，才投资的四达”，更有甚者言“某种程度上可以说四达投资是依靠她个人的影响力维持着。”要比名声，查尔斯·庞兹恐怕得大笑九泉了。如果不知道查尔斯·庞兹是谁，但你一定听过庞氏骗局吧。 万法归宗，搬上互联网的线下理财，还是线下理财;加上互联网的金融，依旧规避不了金融的风控核心。除去传统金融的信用风险和流动性风险，互联网金融更有着其内生且特有的操作与技术风险。换言之，基于大数据的互联网金融，所衍生出的风险，同样需要凭借数据技术的手段加以控制。以网贷财经为例，掌握着囊括行业数据、平台数据、用户数据和舆情数据的P2P网贷大数据库，并通过开放平台主动对接、爬虫抓取和合作媒体问卷调查等方式，共六大维度、百余项指标对准入平台进行全面评估。 正如中国互联网金融协会会长李东荣在2016年陆家嘴论坛上所强调的，互联网金融监管应该推出将资金流和现金流全面纳入的风险监测体系，防止资金和信息实现体外循环。同样，着眼平台本身而言，资金端和资产端的平衡与把控，更是不可偏废 回到四达投资，试问，单靠名声就想撑起P2P网贷公司，那金融的本质何处安放?金池暗设，欺瞒大众之流，都能得到评级公司的重仓，投资人的权益又从何谈起? 美女客服才走，四达投资已然是“洪水滔天”。毕竟，单靠话术，终究是难以为继。互联网金融的成长，所依赖的定是风控技术，而非话术。 良好的风控，才是杜绝坏账首选。 二：再谈坏账，俗称不良资产 不良资产债权的获得方式和不良资产债权的评估方面来看，基于“坏账”的互联网理财业务存在门槛。 　　具体来看，目前绝大多数不良资产还被四大国有资产管理公司垄断，如果想与之联手进行不良资产的债权转让业务，对于P2P投资理财平台本身的资质、背景、团队可能都有一定的要求。 　　此外，准确判断不良资产债权的价值尤为重要，这是因为P2P投资理财平台接手债权时，不良资产处置仍在进行中，有的可能法院判定也没有结束。如果P2P平台参与人士没有专业知识，对其定价并给出预期收益就变得非常困难。 　　互联网+的模式出现以后，会提高二级市场参与者对于不良债权的回收率，对债权人有利，对不良债权处置市场具有积极的意义。但短板是此类平台缺乏信用及影响力，买家资质有限，所以当前只能在小额低级别不良债权市场里发展，暂时无法介入大额不良债权市场。 　　目前来看，在不良资产处置的庞大系统中，依然有着巨大的诱惑力吸引着传统不良资产处置机构的转型，在巨大的市场份额面前，如何发挥优势才是值得思考的问题。此外，互联网理财产品创新频出的今天，风险仍然是投资者需要首要关注的问题。 　　不良资产的主要风险点之一在于法律程序比较复杂，其中关键在于能否处理好法律关系顺利拿下投资标的。随着信息对称化以后，未来可能会有更多的平台涉足此类业务。 三：网贷行业催收成功率较低 P2P网贷真正的坏账率有多少？讳莫如深的坏账率。 　　陆金所董事长计葵生在今年1月份的融资发布会上透露，目前整个行业的坏账率大约为13%-17%。但讽刺的是，在我接触到的p2p平台里，几乎没有一家在台面上公布的坏账率超过7%，真实的是多少呢？ 　　必须承认的是，平台出现坏账是正常的事，风控强大如银行，也会出现坏账，何况是正处于发展期的网贷行业呢？ 　　一般来说，在平台项目出现逾期后，催收方式主要包括电话、信函、外访、诉讼、债权转让、债券重组等。据业内贷后风控负责人介绍，通常在项目逾期一至三天时，平台即会对其进行短信或电话提醒（一般适用于借款人忘记还款），3至30天内，一般采取内部催收方式，电话催收无效或者电话号码打不通，则会上门催收；30天以上的逾期，此时大多平台会进行委外催收。 　　催收成功率一般根据具体产品的资产质量和催收能力来决定，包括贷前审批、风控把控等，以及催收能力（内催、委外处置网点的处置能力等）不同，而催收成功率也不尽相同。 　　然而，由于网贷行业具有小额、分散等特点，使得催收工作难度加大，尤其是个人信贷，催收起来难度尤其大。“催收不是一个可以标准化的工作，而且相比银行来说，网贷行业贷款的金额又小，地域又分散，催收起来面临的人力成本非常大，特别是逾期6个月以上的项目催收成功率就更低”，网贷财经分析师表示。 　　委托外包的催债公司去进行催收成了众多平台的共同选择。 　　去年11月，上海一家名为一诺银华投资股份有限公司的企业向股转系统(新三板)提交了公开转让说明书，拟挂牌新三板。据了解，其主营业务是从事银行信用卡、个人信贷产品以及其他信贷产品的催告与咨询服务。简单地说，就是帮银行、P2P公司讨债。可见企业催债的需求之大。 　　一般来说，催债公司收取的佣金在20%左右。不过有律师指出，催债公司对于银行以及一些企业逾期应收账款的管理(包括P2P公司)虽然很有帮助，但帮网贷平台进行债务催收的时间很短，各方面条件和技术都并不成熟，不仅缺乏相关法律法规的监管和约束，催收行业内部也尚未形成普遍认可的行为准则，存在专业程度低、运营不规范、合规性差、收费混乱等现象。 　　法律诉讼是否划算？ 　　一般而言，在实际执行过程中，所有项目的催收方式都会基于其刚开始签订的借贷合同，按照签署合同中双方约定的违约责任、催收流程进行相关催收方式的判定。而面对那些催收不回来的项目，平台根据项目标的性质采取的做法也不同。 　　点融网相关负责人表示，对于信用标如果第三方催收失败会转给其他的催收外包公司，一般三个月转换一次。普通信用标则不会诉讼，除非有抵押的或者有明确其他财产线索的会与律师团队沟通后申请诉讼，否则花了较高的诉讼成本但最终无法有效执行。麦子金服贷后风控负责人也表示，如果实在催收不回来，则对其进行重新风险评估，根据评估结果进行相应的资产重组、债券转让等。 　　事实上，由于诉讼成本较高，时间跨度较大，一般P2P平台遭遇借款人违约的情况后很少采用法律诉讼的方式，但也有平台不惜成本进行诉讼。 　　2014年，点融网状告借款人拖欠借款本金40余万元并胜诉，创下“P2P行业催收第一案”，在此之后，点融网也有多次成功经验。此次在回复投资者投诉时，其负责人也表示，公司已经对ID为148624的借款标的提交法院并获得胜诉，法院于2015年9月21日发送了判决书，2016年1月4日点融网的代表律师向黄浦区法院提起强制执行，目前正在等待执行阶段。 　　“在整个产品成本支撑的情况下，30天以上的逾期我们也会考虑采取法律手段，一般会在内催的同时，配合法律途径进行确权、诉讼等”，麦子金服贷后风控负责人表示。 　　于百程认为，对于p2p平台的长期发展来说，贷前、贷中、贷后的风控管理都很重要，与其纠结贷后的催收问题，不如在贷前审核项目的时候加强把关，将风险控制在贷前，这才是网贷平台从根本上解决债务逾期攀升之道

李克强三天两提 拯救民间投资最“强”音

李克强三天两提 六大报告聚焦 拯救民间投资最“强”音 6份大型调研报告和政策建议摆在议事桌上，李克强总理6月22日这天反复提到的关键词是“民间投资”，国务院领导和各部门负责人就此足足议了3个多小时，这是国务院常务会议很少出现的场景。 “这些材料太典型了，各部门都要拿回去认真看一看，找一找涉及自己部门的问题，对号入座！”李克强说，“我们必须要以壮士断腕的勇气和决心推进改革，切实整改督查发现的突出问题！” 这也是总理3天内第二次公开提到民间投资。6月20日，李克强考察中国建设银行、中国人民银行期间强调，引导商业银行多措并举满足小微企业和民营经济“短、小、频、急”的融资需求，助力民间投资，防止对一些信誉好、有市场的企业惜贷压贷抽贷。 今年以来，民间投资增速出现“断崖式”下滑，前5个月，全国民间投资增速已跌至3.9%，不及去年10.1%增速的一半。中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春认为，这种下滑趋势还会持续很长一段时间。 “更让人头疼的是，如果最具活力的民间投资增速不能企稳，未来的潜在GDP增速和生产能力都会出现下滑。”刘元春对《华夏时报》记者说。 钱在金融体系内空转 民间投资增速下滑并不是最近几个月才出现的。其实，从2014年起这一迹象就开始显现，当年民间投资增速为18.1%，未能保持住以往20%至30%的速度，到2015年增速进一步下滑至10.1%。 步入2016年，增速则是逐月下滑，从6.9%、5.7%、5.2%到3.9%。全国人大财经委副主任委员、民建中央副主席辜胜阻注意到，民间投资不仅增速惨遭腰斩，在全部投资中的占比也从2015年的64.2%下降到今年1-5月份的62.1%。“5月份的民间投资增速急剧下行，和全部投资增长的曲线形成剪刀差。”辜胜阻对本报记者说。 事实上，中央高层已经意识到问题的严重性。1个多月前，李克强总理主持召开国务院常务会议，派出9个督查组赴18个省（区、市）对促进民间投资政策落实情况开展专项督查。 “这样的行动也不常见，且规格相当高，9个督查组全部由副部级官员率队。”一位参与调研的人士告诉本报记者。 与以往不同，国务院还委托全国工商联、国务院发展研究中心和行政学院做了政策落实情况第三方评估，发展改革委、新华社也做了大范围专题调研。辜胜阻为此也做了大量的调查研究。 辜胜阻走访多地感触到，民间投资分地区来讲是冰火两重天严重分化，东北地区负增长，西部下行的也很快；但另一方面，广东的民间投资增速重回20%。 为什么会这样？“因为广东大量投资与技术创新、产业升级相关，特别是深圳，深圳民间投资之所以好是因为他转型好。而东北民间投资下滑，则是因为转型慢。”辜胜阻说。 民营企业融资难、融资贵，是各督查组、评估调研机构共同反映的突出问题。辜胜阻在调研中也发现，大量的钱在金融体系内空转，信贷资源流向实体企业受阻。 李克强考察建行、央行时提出，要更大力度推动解决企业尤其是小微企业，民营经济融资难、融资贵问题，减少和规范企业融资过程中担保、评估等方面的收费。在6月22日的国务院常务会议上，总理再次强调要严格落实金融支持实体经济发展的各项措施。 制度性交易成本高 除了融资难融资贵、缴费负担重，督查组在国务院常务会议上还披露了影响民间投资下滑的其他原因，其中就包括，民营企业在市场准入、资源配置和政府服务等方面难以享受与国企的同等待遇。 “民企准入的行业主要集中在空间狭小的第三产业，而投资占比最大的第二产业还是由国企主导，所以，民间投资增速下滑的同时，国有独资最近的投资却出现340%的增长。”刘元春说。 清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵调研发现，今年全面实施营改增影响到民间投资。他对本报记者说，在营改增之前，地方政府有时候会跟民间投资讨价还价，比如你多搞一点投资可以少报点税，甚至可以稍微虚报一些，这是地税局代表地方政府跟民企在固定资产投资增速和纳税上做了一个交易。 “可是现在，这个交易很难做了，因为纳税征管的权力从地税局转到了国税局，原则上也可以做，地方政府给民企些‘补贴’，但交易成本提高了。”李稻葵称。 刘元春认为这是冰冻三尺非一日之寒的问题，并把问题归结于信心的缺乏上。督查发现，部分法规政策不配套、不协调、落实不到位，一些干部不作为、不会为、乱作为，少数地方政府失信等，这些都严重影响了民间投资健康发展。 有一个细节，在6月22日的国务院常务会议上，李克强翻阅督查报告时看到所附的数张表格，其中列举了一家民营企业新建一个项目需要的90项行政审批事项，以及日常经营中需要的56项审批事项。此时，总理感叹道：“大家都应该认真看看这张表，真是让人感到既可笑又可悲！”并指着表格的栏目连续追问，“这么多审批项目、涉及这么多部门，有些都是重复审批。企业的制度性交易成本太高了，民间投资怎么能不难呢？” 该取消的审批就彻底取消 在辜胜阻看来，民间投资增速下滑的最主要原因是民营企业的能力和动力，最根本原因还是能力。 具体而言，能力问题是因为现在面临很严重的产能过剩，需要转型升级，但是民营企业现在很纠结很困惑，不转是等死，转的不好可能就是找死；动力问题则关系到有没有意愿投，有没有胆量投，有没有空间投。 “我们迫切需要提升民企的转型能力，让民企能投资，在动力方面要接近实体成本，让企业有利可投。还要让民企想投资，要弘扬企业家精神，让民企敢投资。”辜胜阻说。 而解决民企的能力和动力问题，关键还是要靠改革。李克强最近不止一次要求以不断深化改革调动民间投资积极性。 辜胜阻建议，首先要解决空间和渠道的问题，所以要进一步放宽民间投资，我们要发挥政府投资和国企投资的引导协同效应，避免挤出效应。 国务院为促进民间投资开出了四张“药方”：要以深化改革和政策落地见效提振民营企业投资信心；要继续处理好政府和市场关系，营造一视同仁的公平投资环境；要着力缓解融资难融资贵问题；强化责任追求，建立严格的对政府违约和政策不落实的问责机制。 “我们要多倾听民间呼声，多办便民之事！”李克强说，“该取消的审批就要彻底取消，该给市场的权力就要完全放给市场！”

P2P五百亿坏账 外包处置? 勿损害投资者

P2P平台逾500亿元坏账“压身” 外包给第三方处置有望成主渠道 2015年以来，与不良资产处置相关的互联网公司已近30家 　　坏账一直是P2P行业“不能说的秘密”。由于怕引起投资人的恐慌遭挤兑，几乎很少有平台会主动谈起自身的坏账率。但是无论怎么回避这个话题，风险却是回避不了的问题。有数据显示，截至2015年末网贷行业总体贷款余额约4253亿元，P2P平台的坏账规模在425亿元-638亿元。也就是说，如果按中位数计算，P2P平台的坏账规模超过500亿元。 　　事实上，对于不良资产，各家P2P平台都有自己的一套处置手段。而且随着坏账规模的不断上升，不少传统资产管理公司开始参与到P2P行业之中，互联网+不良资产处置的市场也渐成规模。 　　对于网贷平台将自身不良资产交由第三方不良资产处置公司的模式，业内人士在接受记者采访时表示，从行业的惯常做法来看，平台通常会将逾期时间较长、回收相对困难、预期损失率较高的不良资产外包给第三方催收，信用贷款领域的不良资产处置常采用此方法。“将来，平台在综合评估外包成本和回收效果等因素的基础上，将逐步尝试在某些产品和领域寻求与有实力的不良资产处置平台或机构开展积极的合作。” 　　处置不良资产各有高招 　　在不少投资人眼中，网贷平台贷前、贷中的信审及风控机制等方面是衡量该平台安全与否的重要指标。但是对于抵押模式的平台来说，因非平台因素发生坏账后，如何处置不良资产也是彰显自己“硬实力”的时候。 　　专注于个人抵押贷款的平台的业内人士对记者说道，平台除了从前期的审核、放款阶段就对借款人的身份和偿还能力进行了严格的把控，尽量避免逾期等情况发生外，还会通过与第三方征信公司合作对资产进行评估、门店人员对借款人进行面审、门店经理二审、把资料提交总部进行终审的多重审核流程，“因此我们的逾期率长期维持在7%以下，历史累计坏账率控制在1.5%之下。” 　　同时，业内人士还以车辆抵押业务为例，向记者详细具体介绍了当借款人出现逾期后平台的三个应对阶段。第一个阶段（逾期时间30天之内），平台会联系客户调查情况进行沟通，并且严密监控车辆的GPS信号；第二阶段（逾期在30天和60天之内）平台会将资产移交给资产保全方进行处理，资产保全方须严格遵照法律法规及合同约定进行催收，必要时会采取拖车措施；第三个阶段（逾期超过60天或客户明确表示不赎回车辆），平台会考虑把车辆进行变现回收资金。在门店经理审核车辆资质后，会以竞价的方式出售，最终价格会由总部把控确认。 　　业内人士告诉记者，他们平台会针对不同的项目类别和资产类型，采取不同的处理方式和流程。比如车贷，项目底层资产为二手汽车，处置手续较为简便、交易市场也比较活跃。在通常情形下，仅需1个工作日即可完成快速变现车辆或出售债权。但平台通常会给予借款人10天左右的宽限期，在此期间通过电话、短信方式密集催收，超过10天的，根据合同约定处置质押车辆或出售债权。而房贷项目，底层资产为二手房，属于不动产，处置手续相对复杂，时间相对也较长。一般采取第三方债权收购的方式或诉讼的方式进行处理。“债权出售的方式相对较快，通常在一个月之内可回收债权；催收或债权出售无果的，平台一般会在出现逾期15天后启动诉讼执行程序，在办理借款的强制执行公证手续的前提下，最快可在半年左右的时间回收债权。” 　　互联网+不良资产处置起步 　　除了平台自身拥有完整的处置链外，许多网贷平台也选择和第三方合作。业内人士告诉记者，他们平台也与一些第三方资产处置公司有合作，合作模式为按回款额给予佣金。“第三方资产处置公司是P2P行业中的上游公司，主要是可以帮助P2P平台催收，有效降低坏账率，降低P2P平台的处理成本。只要这些资产处置公司本身是正规合法的，对P2P平台来说就是很好的一种合作模式。” 　　据了解，这些第三方资产处置公司包括传统资产管理公司，不少公司都在积极尝试触网，通过合作或自荐平台等方式进行业务布局。同时，互联网+不良资产处置的风也渐起，从2015年发展至今，与不良资产处置相关的互联网公司已近30家。 　　对此趋势的形成，有业内人士对本报记者表示，原因在于近年来互联网金融的迅速发展，加之整个行业准入门槛低，这一领域的不良资产也呈上升趋势。“可以说，不良资产规模将持续放大，不良资产处置行业将迎来高速发展的时机。但是机遇的背后，也对传统催收模式提出了新的挑战。加之目前不少互联网新兴创业公司也加入不良资产处置领域的争夺之中，这一市场的竞争愈加激烈。” 　　关于第三方在不良资产处置的具体模式，不良资产处置平台工作人员对记者介绍道，平台整合了全国不良资产（逾期、坏账等）即债权方A端公司和专业大型B端催收公司。A端债权方暂时可免费在原动天平台上发布不良资产包标的，并根据自身情况设定催收期限、催收费率等。而该平台则通过互联网云计算技术自动审核、评估A端债权方资产价值，并根据其不良资产属地化特征，一般将提供3家-5家催收机构供A端公司选择。 　　“原则上债权方可自主决定支付给处置方的费率，而催收委外期限具体也由债权方A端公司决定，至于具体回款率，因处置难易程度和不良资产情况不同，分为不同级别”，殷宾表示。在他看来，“未来不良资产处置的行业一定是朝着互联网趋势发展的。不管是传统催收企业还是新型互联网不良资产处置平台，想要在这一市场中占据一席之地，就必须借助网络技术及平台化的手段进行优化升级。 网贷财经分析师指出，处置不良资产，前提需不损害投资者权益；平台贷前风控环节，需严防不良资产，避免出现无法挽回局面。

互联网金融监管改革路在何方？李克强操碎了心

2016年6月20日，国务院总理李克强先后考察了建行、央行，主持了金融工作座谈会，并表述了重点内容。 　　李克强重点强调，金融要发挥在整体经济战略中的引导和服务作用，配合供给侧改革、服务实体经济、促进行业多元发展等。对于目前监管趋严，以P2P为主的互联网金融 ，或许也能有一些启发。 　　可以说，身为国务院总理，经济学博士出身的李克强，对经济和金融有着独到见解，并且表现出了足够重视。甚至可以说，互联网金融的爆发与政府的宽松政策密不可分。那么，结合历来多个场合关于互联网金融的论述，在李克强的眼中，互联网金融究竟是什么定义和定位，又将如何发展呢？ 　　1、政府对互联网金融的态度：给予充分发展空间 　　对互联网新业态，李克强秉持的态度是：“新兴业态我们没有经验，你别上来一棒子给它打死。该控的风险，我们能看到的尽可能把它控制住，但是你也得给它一个发展的空间。”2014年3月，他在辽宁沈阳与多省省长就经济形势座谈时，如此传递高层态度。 　　2015年政府工作报告中，互联网金融成热点，也因此成就“互联网金融元年”，同时李克强指出，互联网金融要倒逼传统金融改革，两者融合发展。2016年6月20日，李克强考察建行、央行的座谈会上也指出，要深入推进金融领域简政放权、放管结合、优化服务，有序发展民营银行、消费金融公司等中小金融机构，丰富金融服务主体。 　　2、政府对互联网金融的定位：服务小微企业，拉动实体经济 　　2014年3月，十二届全国人大会议上，李克强指出，促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制，密切监测跨境资本流动，守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。让金融成为一池活水，更好地浇灌小微企业、“三农”等实体经济之树。 　　2016年6月20日，李克强考察建行、央行的座谈会再次强调，走活金融服务实体经济这盘棋，要加大对“三农”的金融支持，尤其是要立足大局，做好当前夏粮收储的金融服务，支持农产品(000061,股吧)深加工，使农民和消费者利益得到更好保护。要更大力度推动解决企业尤其是小微企业、民营经济融资难、融资贵问题，减少和规范企业融资过程中担保、评估等方面收费。引导商业银行多措并举满足小微企业和民营经济“短、小、频、急”的融资需求，助力民间投资，防止对一些信誉好、有市场的企业惜贷、压贷、抽贷。 　　此外，也要积极支持新经济发展、新动能培育，鼓励金融机构开发适合大众创业万众创新、推动实体经济发展的金融产品，创新服务“互联网+”、现代物流、节能环保、智能制造等领域发展的方式和手段，加大对现代服务业、战略性新兴产业和传统产业改造升级的金融支持力度。 　　因此可以确定，政府的实施战略是“围绕服务实体经济，推进金融改革”。 　　3、互联网金融的终极目标：普惠金融，惠及民生 　　2015年，李克强还指出，大力发展普惠金融，让所有市场主体都能分享金融服务的雨露甘霖。要制定"互联网+"行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。 　　2015年3月，李克强在常务会上部署进一步扶持小微企业发展，推动大众创业万众创新战略。李克强为此批评银行：“作为一家商业银行，大生意要做，小生意也要做，这样才能立于不败之地。有些银行只做大生意，对成长期的中小企业不肯给一点阳光雨露。” 　　普惠金融尤其适合在中国发展，因为普惠金融旨在让全社会所有人享受到金融福利，这与我国的“共产主义”制度具有异曲同工之妙。 　　4、互联网金融的现阶段规划：玩够了，该制定游戏规则了 　　近些时间以来，政府等监管层对互联网金融的整顿、整治力度，有史以来最为严厉。其实，政府对互联网金融业的监管过程，也是制定行业规范的过程。无规矩不成方圆，一个行业历经野蛮生长阶段壮大之后，随着模式创新、涉业人数剧增，行业价值充分突显之时，也必然导致各种问题丛生。 　　因此，金融监管可以理解为：制定新游戏规则，引导互联网金融规范发展，创造社会福祉。然而，政府的互联网金融监管其实已经开展了挺长时间，但一直没有得到显著效果。究其原因，一方面可能并未形成规模，而政府也希望提供充分的成长空间，以观其价值所在；另一方面可能是，面对如日中天的互联网金融这一瞬息万变的新兴事物，传统的监管模式“蒙圈了”。 　　不过，互联网金融的监管，对政府的传统监管模式确实是一个巨大考验。至少，互联网金融究竟该归哪个部门监管的问题就探讨了很长时间，央行、银监会、证监会、保监会、国务院、工商局等好像都有职责又都没有权力，独立行使权利各个部门又在协作合作上比较难开展。加之，相较于传统经济，互联网金融在地域、空间、时间等属性上都呈现很大不同。 　　因此，我们也就不难理解，政府一再呼吁从业者要保持行业自律。但资本的天性是逐利，评判一个优秀的资本经营者的标准并不是自律和道德，而是对游戏规则的绝对遵守与合理运用，因此，一个良好的市场是一定建立在完善的制度、体制的基础之上。 　　当然，对于行业自身来讲，互联网金融也确实到了沉淀和成熟的瓶颈期，需要整个行业寻求突破。因此，当前毋庸置疑的大形势是，新的行业游戏规则的制定和完善势在必行、大势所趋，而且从目前监管力度来看，政府等监管层似乎已经找到了促进互联网金融合理规范发展的有效路径，至少，应该已经找到了规避突出问题的方法，我们拭目以待。

互联网金融的债权转让模式涉嫌非法集资？

“债权转让”模式是互联网金融业务中的常见模式。最近，一些媒体将“债权转让”与“非法集资”划上等号。许多互联网金融从业者纷纷疑惑：“债权转让”还能做吗？ 让我们先来看看什么是债权转让。我国《合同法》第七十九条规定，当事人可以将合同的权利全部或部分转让给第三人，但同时规定有三项例外，即（1）当事人约定不得转让；（2）根据合同的性质不得转让；（3）依照法律规定不得转让。依照本条规定，金钱债权的权利人在一定条件下，有权依法将其拥有处分权的债权进行转让——当然也包括通过互联网金融平台进行转让。就一般的网络借贷而言，借贷双方通过网贷中介平台达成的借贷协议属于金钱债权债务关系，属于当事人约定可以进行债权转让的合同，该种债权转让本身是合法的。 那么，为什么会有传言说“债权转让”涉嫌非法集资呢？我们认为，该传言虽然在表述上偏颇，但仍反映了行业内的痛点。在本文看来，其可能至少暗含三层意思： 第一层意思：虚假转让债权属于非法集资 《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第二条规定：“实施下列行为之一，符合本解释第一条第一款规定的条件的，应当依照刑法第一百七十六条的规定，以非法吸收公众存款罪定罪处罚： （一）不具有房产销售的真实内容或者不以房产销售为主要目的，以返本销售、售后包租、约定回购、销售房产份额等方式非法吸收资金的； （二）以转让林权并代为管护等方式非法吸收资金的； （三）以代种植（养殖）、租种植（养殖）、联合种植（养殖）等方式非法吸收资金的； （四）不具有销售商品、提供服务的真实内容或者不以销售商品、提供服务为主要目的，以商品回购、寄存代售等方式非法吸收资金的； （五）不具有发行股票、债券的真实内容，以虚假转让股权、发售虚构债券等方式非法吸收资金的； （六）不具有募集基金的真实内容，以假借境外基金、发售虚构基金等方式非法吸收资金的； （七）不具有销售保险的真实内容，以假冒保险公司、伪造保险单据等方式非法吸收资金的； …… （十一）其他非法吸收资金的行为。 依据该条文，第十一项“其他非法吸收资金的行为”可以被解释为不具有债权转让的真实意思，以虚假债权转让为名义非法吸收资金。毋庸置疑，这是一种非法集资。 第二层意思：故意转让非法集资形成的债权属于非法集资 依照目前的司法实践，因非法集资形成的民间借贷法律关系不一律无效。在该种情形下，转让非法集资形成的债权的效力值得研究。但肯定的是，以非法吸收公众存款为目的，转让非法集资形成的债权属于非法集资。 第三层意思：以“债权转让”为名义，擅自发行公司、企业债券的属于广义的非法集资。 《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第六条规定：“未经国家有关主管部门批准，向社会不特定对象发行、以转让股权等方式变相发行股票或者公司、企业债券，或者向特定对象发行、变相发行股票或者公司、企业债券累计超过200人的，应当认定为刑法第一百七十九条规定的‘擅自发行股票、公司、企业债券’。构成犯罪的，以擅自发行股票、公司、企业债券罪定罪处罚。”依照证券法的一般理论，等额分份、可以转让的投资性合同属于证券。债券是一种证券，而债券的本质是一种债权，故以投资为目的，转让等额分份的企业债权合同涉嫌擅自发行公司、企业债券。

P2P信披变营销,警惕花式信披陷阱请君入瓮

长期以来，重复借贷、虚假借贷等情况对于当前处于风口浪尖的P2P网贷平台已是无法回避的话题。随着互联网金融市场专项整治全面推进之际，各地纷纷出台“史上最严”网贷平台信披要求，P2P平台也在各自出绝招，通过花式信披给自己增信。 　　记者注意到，除了北京、上海等地区性互金协会组建的信息披露系统外，近期已有包括拍拍贷、麻袋理财等部分P2P网贷平台通过自有或公开渠道“直播”平台内交易信息。 　　其中，拍拍贷宣布在其官网上进行实时信息披露，即公众可在信息披露页看到每笔交易的资金流向和借款信息。 　　据了解，该信息披露页能看出每笔成功借款背后来自全国各地的资金流，即将有多少位投资者、具体投了多少钱给借款人等信息，并用箭头在地图上进行标示，充分体现了P2P在线借贷分散的属性。 　　而另一家中信系互联网金融平台麻袋理财日前在映客APP上进行了一场信息披露直播，据悉这也是P2P网贷首次信息披露直播，共计11037人在线观看，不亚于直播平台网红的观看人数。 　　据介绍，此次信息披露直播向网友展示了办公环境，有多位高管现场回答网友提问，客服为网友演示官网和APP信息披露如何查询等。 　　业内人士分析认为，从P2P问题平台的风险类型来看，大部分风险事件的根源都是发假标、自融，而这些情况之所以在行业中盛行，还得归结于严重信息壁垒所导致的信息不对称。 　　去年年底颁布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》中，亦明文规定了P2P平台应当实时在其官方网站上向出借人充分披露信息。 　　5月19日，上海互金行业协会发布P2P平台信息披露工作指引，并建立了披露工作方案与定期工作机制。据悉，协会将对P2P会员单位落实《披露指引》情况进行统计，并每月在其官网向社会公示，信息披露具体内容将包含主体信息、产品信息、业务信息、财务信息和其他信息五大类共49项。 　　今年上半年，由北京市网贷行业协会发起的网贷产品等级及信息披露系统正式上线, 可任意选择一家网贷平台点击进入,用户可以选择公司信息、平台信息、股东信息、团队信息、产品信息等多方面信息披露内容查阅。 　　网贷财经分析师表示，互金专项整治全面推进之际，部分平台开辟信息披露专区展示交易资金流向和借款信息，对于投资者互动和教育均具有实际意义，有利于整个行业跟进。但也需警惕别有用心平台通过花式包装披露一些虚假信息或者夸大一些信息对投资者造成伤害。未雨绸缪，需要警惕此类陷阱出现。信息真实性很重要，过度包装则有误导之嫌。 　　张叶霞指出，“如果平台本身并没有加强信披指引，只是单纯搞直播，对于信息披露而言，更类似于一种营销行为。”

晋兴追踪:部分借款项目存疑 缪氏集团否认占股

缪氏集团法务部门人士表示：“首先，缪氏集团、缪总（缪先瑞）跟晋兴资产没有任何关系；其次，此事已经影响公司正常经营，任何第三方传播不实信息，影响正常经营，将要追究法律责任。” 近日，上海晋兴资产爆出兑付危机，已停止营业。（详见本报6月21日《上海晋兴资产发生4亿兑付危机： 实际控制人划转资金 经侦已立案》）。21世纪经济报道记者追踪调查后发现，晋兴资产部分项目存疑，晋兴资产员工所宣称的实际控制人也否认占股。 广州金博否认发生债权融资 晋兴资产投资人提供的一份“链融通债权转让服务协议”显示：链融通债权转让服务是晋兴资产（丙方）为债权出让人（乙方，即借款企业）和债权受让人（甲方，即投资人）双方提供的中介服务。 协议显示，债权出让人包括广州金博物流贸易集团有限公司、深圳平安创科投资管理有限公司等。晋兴资产官网还宣称，2015年12月30日，上海晋兴资产管理有限公司与平安不动产有限公司签署2016合作备忘录，达成融资服务协议10亿元。 广州金博物流贸易集团有限公司相关人士回复21世纪经济报道记者称：“没有看到有我们公司备案的相关印鉴，我们公司未对外发生过债权融资。” 工商登记信息显示，广州金博物流贸易集团有限公司的股东为广州钢铁企业集团有限公司、广州市人民政府，经营范围包括钢材批发；燃料油销售（不含成品油）；商品批发贸易（许可审批类商品除外）等。 另一份晋兴资产兑付公告（日期：6月18日）显示：“现在可以确定的债权包括平安的5000万元整、自然人缪先瑞个人借款累计1600万元整、公司账面现金424万元整等。” 深圳平安创科投资管理有限公司对21世纪经济报道记者表示：“经核实，晋兴资产的兑付危机事件（包括晋兴资产与客户签署的转让债权协议等）与平安创科无任何关联关系。平安创科与晋兴资产之间有且仅有一笔5000万借款，属正常企业间借款，债权尚未到期，平安创科具有到期还本付息的履约能力。” 平安不动产有限公司回复21世纪经济报道记者：“平安不动产与晋兴资产签署的合作备忘录为平安不动产与晋兴资产洽谈的前期业务合作，合作原则是晋兴资产杜绝对合作情况进行夸大、虚假宣传，会做好投资者风险提示和信息披露，不做有损于平安不动产品牌的营销推广；同时，晋兴资产也承诺不会虚假夸大宣传其平台与平安不动产及平安集团的合作关系。实际开展的业务即为上述平安创科5000万借款。” 工商登记信息显示，深圳平安创科投资管理有限公司的投资人为深圳恒创投资管理有限公司、深圳平科信息咨询有限公司，各出资5000万元，其中，深圳恒创投资管理有限公司的投资人为深圳平安不动产有限公司。平安不动产有限公司的投资人包括中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司等。

信任危机下股权众筹 降低风险途径有哪些？

近期，互联网非公开股权融资仿佛处于冰火两重天的状态，一方面，宏力能源事件余波未了，股权众筹遭遇前所未有的信任危机。另一方面，中式快餐巨头真功夫进军店铺众筹，为行业发展注入新气象。在如此矛盾的情况下，风险和机会，我们应该如何平衡这种关系，以及是否能够有效降低风险呢？ 　　股权众筹遭遇滑铁卢 　　去年，以P2P为代表的新金融模式，问题频发，受到监管的严格管控，并纳入专项整治范围。虽然互联网非公开股权融资有所波及，但整体发展良好，并由之产生了很多互联网众筹平台。 　　事实上，股权众筹真正被质疑的，是在店铺众筹问题频发的阶段。要么店铺经营出现问题，导致投资人的分红收益迟迟未能兑付；要么店铺提供的运营数据和真实情况有出入，而平台也没有发现端倪，导致项目不了了之。 　　唱衰店铺众筹和部分人寻求新的众筹项目，几乎同时发生。因为大部分确信，互联网众筹模式是可行，之所以出问题，是因为项目不行。所以，新三板、影视、中概股等项目的出现，也在意料之中。这些被贴上标签的特殊类目，往往比普通项目更具有投资价值。 　　但是，就像任何一个伟大人物都会在成功之前遭受磨难一样，股权众筹行业的发展，也会出现一些从来没遇到过的麻烦。应该这样说，现在有140多家互联网股权融资平台，每家平台至少有三四个项目，像京东、36氪这样的大平台，已经达到几十个项目。那么，在这些项目中，肯定会有失败的，不止是现在，未来一段时间仍然会有问题项目出现。只不过，我们不能拿个例来否定所有项目。 　　只要行业内的大部分项目是“顺利进行”，那就没必要去唱衰这个行业。 　　然而，股权众筹的信任危机还在继续。 　　如何解决信任危机 　　对一个金融理财行业来说，出现信任危机，后果就是赶跑了老投资人，和吓跑了想进来的新投资人。当然，还没到谈“股权众筹”色变的程度。只是，我们有理由去重视这种信任危机。 　　重新建立平台、项目和投资人的信任关系。 　　一是在现行规则下，项目能融到钱，投资人能挣到钱，平台也就乐享其成。但从目前来看，诟病最多的就是股权众筹的规则问题，不一一枚举。 　　二是建立更好的游戏规则。比如，增加项目方的数据造假成本，一旦发现项目方提供的融资资料出现假数据，那是否可以把项目方列为失信黑名单，相信在国内的创投圈将不会有人再投资这个项目方的负责人。当然，也可以考虑和第三方征信合作，因造假而失信，将会直接影响到负责人在以后的生活。 　　比如，把平台和投资人的利益绑在一起。鉴于国内的投资环境，注定无法出现像国外那样，完全依靠投资人自身去选择投资，那还不如买彩票。相信大部分投资人都不具备专业投资能力。但是，若是把平台和投资人的利益绑在一起，效果就不一样了，至少平台和投资人的信息是共享的，不存在信息不匹配的问题。 　　当然，最好办法是实行牌照制，只是略显保守，不利于股权众筹平台的创新。 　　以上，除了行业自律，还需要监管法规的出台。因为监管层拥有对游戏规则的最终决定权。但是，就目前来说，本身市场还没被完全开发的股权众筹，抗风险能力弱，很多草根平台会因为某个项目出现小问题，而不得不面对投资者的讨伐大军。 　　所以，对行业本身来说，降低风险的途径主要依靠良好的游戏规则。除此以来，其实投资人本身也可以通过一些常用办法来降低风险。 　　通过实例来讲解风险 　　拿时下热门的影视众筹来说，大概分为两类，一是院线电影，但由于不确定因素较多，很多平台不会主动选择这种电影项目。一般来说，要做到票房是电影成本的三倍以上，才能使投资人有盈利。所以，作为投资人本身，也可能根据院线电影的成本价，进而判断它有没有可能达到成本三倍以上的票房，如果达不到，那投资收益是很悲观的。当然，不一定都是三倍以上，这仅是一个参考值。具体案例可以参考《喜乐长安》，投资3000万，票房仅170万，这样的项目参与众筹，自然很难谈收益。 　　二是网络大电影，除了常规的风险判断值，还可以从它的融资计划书发现一些端倪。比如，对标。很多网络大电影为了突显自己的价值，往往会采取与成功的网络大电影进行对标。作为投资人，我们可以从项目和对标电影的演员阵容、题材、剧本等方面进行判断，其中参杂的水分，自然明了。 　　当然，如果新三板项目，则又是不一样，需要考察的因素主要是企业本身，以及当地政府的相关政策，相对而言，新三板项目的影响因素更为宏观一些。具体案例可参考宏力能源事件。 　　通过以上说法，其实是想说明，投资人不应该去投不了解的项目，也最好不要去投完全不懂的领域。因为每一类项目的风险参考值都不一样，很难用同一个模版去分析每一个项目，同时，每个项目所处的行业可能会有不为人知的隐形规则，盈利模式或与其他行业也大为不同，种种因素。若投资人本身不了解这些情况，很难称做是“投资”，变得运气成份更多。 　　所以，对投资人而言，降低风险的最好办法就是选择熟悉项目，而不是把预期收益、回购等信息当作决定值。另外，对很多项目来说，由于创业失败的成本比较低，很多承诺保底、回购等条款的，也存在不被执行的情况，最后不了了之。 　　坦白来说，不论是众筹创业者，还是投资人本身，众筹的机会依然存在。于前者，众筹行业的闭环还没有形成，各个节点仍然处在一盘散沙的状态，相互独立，没有形成一条完整的产业链，包括投前和投后，市场庞大，但很少人进场，这就有了创业机会。 　　于后者，浪里淘沙始见金，参与互联网股权众筹的价值在于享受股权投资带来的福利，而不是给人们带来普遍的发家致富，就好比“理财”二字在于“理”，为财富增加价值，而不是单纯地“生财”。所以，对投资者来说，互联网股权众筹是为人们提供了一种理财渠道，不是让人们押宝于此。 靠谱众投 kp899.com 您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

民生银行搁浅P2P资金存管业务？

P2P监管的落地已经只是时间的事情了，这应该是一件值得高兴的事情，无论对于投资人还是平台。合法合规成为今年P2P行业的关键词，而银行资金存管，则成为网贷行业的最大合规目标之一。不过，据知情人士透露，此前呼声颇高的民生银行资金存管业务，目前已“搁浅”。 据其透露，“目前P2P资金存管业务无限期中止了。之前已经完成系统对接的，继续保留；但还没有上线的，都中止了。据说是因为民生银行换了领导。”P2P市场目前还处于井喷期，平台还在开发业务、开疆拓土、培养客户的阶段，平台的精力还主要用于自身风控上，还在同力一起将这块蛋糕做大，平台之间的竞争还处于黑嘴互喷的低级阶段。 许多民间P2P平台将面临明显风险。本人认为认真做平台的人在当前要有存在危机感和紧迫感，及时研究和应对，也衷心希望草根创业认真做事的平台能够健康成长。5月18日，从知情人士处获悉，此前与民生签订了“资金托管战略合作协议”的部分平台，已经更换合作银行。 民间P2P平台是线下民间借贷阳光化的产物。阳光化也就需要流程具有合规性。一些人不屑，认为平台实际的风控与催收更重要。我只能说，在竞争激烈时，表子和里子一样重要。一位平台人士称，“早就跟民生银行签了协议，以为资金存管搞定了，一直在排队等着对接系统。可是，现在他们中止合作，没办法，我们也只好另谋出路，找别的银行了。只是这中间等待的时间就去了大半年，而现在监管层又明确要求我们必须尽快完成资金存管。用一句流行语就是：宝宝心里苦，但宝宝不说……” 据透露，近日北京某金融局领导在对P2P平台进行工作指导时就明确提出：要尽快完成银行资金存管对接。“现阶段不是说存管质量的时候，赶紧完成才是最重要的。” 在扩大民间资本进入金融行业和整合金融资源支持小微企业发展的大趋势下，监管层对于P2P行业的态度也从过去的“静观其变”转为“引导疏通”。公开资料显示，2015年2月10日，民生银行在北京召开“网络交易平台资金托管系统”新闻发布会，正式涉足P2P资金托管领域。积木盒子、人人贷、民生易贷、玖富4家公司成为该系统的首批合作平台。 此后，民生银行相继与十几家P2P平台签订了资金托管战略合作协议。其中，第二批签约合作的P2P平台包括爱钱进、邦帮堂等；第三批包括首金网、投哪网、银湖网、e路同心、搜易贷、博金贷等近十家P2P平台。 互联网金融行业是新兴行业，发展十分迅速，合规性是一个不断变化的问题。行业法律法规都是随着行业的发展逐步完善。终于，在2016年2月29日，人人贷也对外宣布，与中国民生银行合作的资金存管正式上线。值得一提的是，从签约到正式上线，耗时超一年。另有市场传闻称该系统“体验太差，充值失败率很高”。 已有18家P2P平台完成资金存管对接 行业从业者需要不断的去学习研究，做业务创新的时候，很多合规性的问题会不断的凸显出来。目前P2P网贷平台与银行的合作主要采取3种模式：银行直连（代表平台如开鑫贷、金宝保）、银行直接存管、“银行+支付公司”的联合存管模式。在监管办法的要求下，越来越多的平台选择直接与银行实行资金存管。 据不完全统计，截至2016年5月13日，至少有24家银行布局资金存管业务，超过82家P2P平台与银行签订了资金存管协议（不含前期谈判、协议签订中）。其中，正式完成银行存/托管系统对接的P2P平台约18家，包括积木盒子（民生银行）、人人贷（民生银行）、爱钱帮（徽商银行）、德众金融（徽商银行）、口贷网（农业银行）、银豆网（江西银行）等。 互联网金融行业还在不断的创新和发展，网贷平台的合规性需要在行业发展中不断的研究总结。也就是说，目前已签订资金存管协议的P2P平台占正常运营平台数量的不到4%（截至2016年4月底，我国网贷行业正常运营平台数量为2431家）。 活期产品曾风靡一时，很多P2P平台都推出了相应产品。在业内人士看来，活期类产品的优势就是流动性好，这也是平台吸引投资者的一个很好的方式。盈灿咨询高级研究员张叶霞对此指出，P2P平台与银行资金存管合作进展不大，更多的还处于洽谈中。 随着监管政策的日渐明晰，越来越多平台担心活期产品的合规问题，有的平台已经停了相应的产品。她分析其主要原因是，一方面当下网贷行业真正出类拔萃的大平台并不多见，多数平台无法满足银行在资金、股东、团队等方面的谨慎要求；另一方面，银行也对小额分散、交易频繁、网站迭代快速、利润微薄的P2P平台不太感兴趣，更不愿意为一个不熟悉的新行业压上自己的信用。此外，从签订合作协议到完成系统对接，进度缓慢。 业内人士认为，目前行业资金存管进展缓慢有多方面原因。一是，很多银行对于P2P资金存管持观望态度，而目前相关监管细则尚未明晰，双方谈判周期漫长；二是，从客观上说，后续的系统对接、测试运营也存在一定时间周期。 他介绍称，“P2P平台与银行的合作，通常需历经半年时间洽谈和对接系统。目前，我们已经和浙商银行进行资金存管内部主流程测试，包括存管户开立、债权转让、充值、投资、提现、借款、还款等项目均已开发完成，在进一步完善用户体验和营销产品的基础上，可以进行对外公测及试运营。”据了解，珠宝贷于2015年10月与浙商银行就资金存管合作签订了战略合作协议。 李敬姿指出，从整体来看，资金存管已是大势所趋。 监管细则中“银行资金存管”规定或将调整？ 在监管要求、平台增信需求及追求可持续发展等背景下，资金存管成为平台的“标配”。这意味着平台将很难触碰到投资者的资金，将会大大避免一些非法集资、平台跑路等事件的发生，不仅可以为投资者的资金安全提供保障，也能促进整个行业健康有序的发展。 不过，从目前情况看，进展并不顺利。 P2P网络借款平台的出现已经不仅仅是对传统金融业的冲击。传统金融业最大的竞争对手也已经不是其他传统金融企业，而是现代科技行业。传统金融目前就是需要逐渐改变策略适应新时代的金融市场。点融网创始人、联合CEO郭宇航坦言，“互联网金融的整体形象，在前期是比较正面的，有很多银行主动和我们接触，也完成了签约，或者至少有了合作意向。在出现跑路潮，监管层的声调开始谨慎后，一些银行认为在行业前景还不明朗，而且在P2P行业本身的交易量也不大的情况下，决定再等一等，暂时观望。” 他表示，目前行业中宣称接入银行的P2P平台，真正付诸实施的寥寥无几。而在这一情况下，监管细则中要求银行作为第三方资金存管机构的条款，很可能是形同虚设的。“所以，这一轮的行业整治后，在最终版的监管细则中，这一条款或许会有调整，我们也拭目以待。” P2P行业的迅猛发展及其可观的成交量已经让传统金融业意识到危机感的到来，互联网金融和小额借贷必将是未来传统金融业发展的重要领域。此外，爱钱进CEO杨帆还指出，上线银行存管固然是投资者判断一家P2P平台安全、合规性的指标之一，但并非所有的银行资金存管都有相同的“含金量”。相比较而言，与银行总行合作，含金量要大大高于与地方支行合作。总行存管标准更为严格，系统更稳定，对资金约束力更强，当然也更难对接上线，而支行存管则容易许多。 杨帆进一步表示，“部分中小平台凭借地方关系优势，早早与地方支行合作，并借以宣传和增信，其实有一定程度的误导嫌疑，而这，往往也是媒体容易忽略的细节。所以，投资者切勿单凭是否实现资金存管这一个指标，就判别一家平台的好坏和实力。”P2P网贷作为互联网金融的衍生产品，越来越受到市场的欢迎，P2P理财收益高、门槛低，周期灵活、产品透明等诸多特点，有效扩宽了中国人尤其是中低收入人群的理财渠道，吸引了越来越多的投资者参与其中。总的来说，P2P是一种行之有效的金融创新和进步，既有利于贷款方，也有利于投资人。

移动支付创新推动“钱包革命”

便利性与安全性如何兼顾—— 移动支付创新推动“钱包革命” 上图 6月21日，北京西城区“好想你”红枣专卖店内，顾客在收银台用微信支付。现在为方便服务顾客，越来越多的店铺开通了移动支付,给消费者和商家都带来了便利。 经济日报记者 高兴贵摄 下图 在北京市西城区某超市入口处张贴着支付宝的付款流程图。据不完全统计，目前全国已有4万多家商超门店接入了支付宝支付。经济日报记者 翟天雪摄 移动支付正逐渐成为人们常用的支付方式之一。中国银联发布的报告显示，2015年，82%的受访者曾使用手机完成付款。而在2014年，这一比例仅为61%，2013年则为45%。各种移动支付方式更是五花八门，如苹果支付（Apple Pay）、三星支付（Samsung Pay）、微信支付、支付宝等。消费者选择这些移动支付方式是因为其方便快捷，但其潜在的风险不容忽视，在使用各种移动支付时，还需要留个心眼。 　　支付创新层出不穷 已经习惯使用移动支付的刘女士，这两天在上海火车站遭遇了尴尬。由于需要办理临时身份证，刘女士被要求在窗口旁边的自助拍照机上拍摄登记照并打印，而使用这台拍照机只能收现金。着急赶火车的刘女士事后在朋友圈抱怨：早就习惯不带现金出门，碰到不能微信支付、支付宝和Apple Pay的，真是着急。刘女士的“习惯”已经融入很多消费者的日常生活。从现金支付到刷卡支付，从网络支付到移动支付，我国移动支付的发展速度已经超过了很多发达国家。随着移动支付的发展，揣上手机就能出门已经成为现实。 “手机支付的便利性和灵活性使人们更愿意将信用信息绑定手机。”普华永道中国数字化体验中心总监詹文陶认为，中国手机普及率高，中国互联网公司也在不断地投入资金，持续刺激消费者的消费行为。 目前市场上主流的支付工具包括微信支付、支付宝、Apple Pay、百度钱包和腾讯财付通等。其中，微信支付和支付宝已经占据了90%以上的市场，几乎在移动支付领域形成了垄断。 这些支付机构在前期通过“烧钱”抢占市场后，现在正在通过搭建更多的线下场景来促进用户习惯的养成。去年9月，支付宝“搭建”的首个“智慧菜场”亮相温州状元农贸市场。买菜后只要扫一下摊主的支付宝二维码就能付钱，省去买菜找零等麻烦。为了使其应用更为便利，“智慧菜场”还放置智能秤，称重后，需要支付的总金额会自动生成二维码，扫一下就能支付。支付宝此前的规划是，将在全国搭建50个这样的“智慧菜场”，形成支付宝另一支付场景。 现在，在超市、便利店、医院、餐馆、打车等多个场景下，均能使用这些移动支付方式。随着移动互联网时代的到来，通过手机等个人移动终端，互联网服务与场景的连接更紧密。而决定一个支付产品生命力的，不再是“烧多少钱”，而是场景的丰富度和操作的便利性，这些都有助于用户支付习惯的养成。 除了这些小额支付场景，大额消费市场、理财市场也不乏支付机构的身影。支付宝此前还推出了“余额宝买房”，也就是买房者通过淘宝网支付首付后，首付款被冻结在余额宝中，在正式交房前或者首付后的3个月，首付款产生的余额宝收益仍然归买房人所有。在此基础上，还延伸出理财场景。如在蚂蚁聚宝APP上，可以使用余额宝内的资金作为购买定期理财、基金产品的基础账户。 中国人民银行支付体系运行报告显示，我国移动支付业务已连续两年增速超过100%，最新一季的移动支付业务笔数与金额增幅更是达到了253.69%和194.86%。“Apple Pay等丰富了移动支付市场，为消费者提供了多元选择。”恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼认为，更多的支付工具对于消费者来说是件好事儿，这也是市场竞争的结果。 　　背后风险不容忽视 近期，一种新型的诈骗手法使得不少人“中招”，不法分子利用了部分消费者对支付产品不甚熟悉的弱点，诱使人们截图并发送“付款二维码”。殊不知在日常支付时，给对方扫一扫“付款二维码”,就会向对方付钱。不少人在遭遇资金被盗后，才追悔莫及。 移动支付用户快速增长的同时，移动交易终端已经成为不法分子的重点攻击目标。“手机智能终端的支付环境安全值得共同关注。”中国银联风险控制部总经理袁晓寒表示，移动支付安全形势在2015年呈现出一些新特征，通过社交账号诈骗、信用卡提额、消费退款、伪基站发送诈骗短信等欺诈手法较为突出，移动支付安全面临复杂环境挑战。袁晓寒认为，移动支付安全应成为支付产品客户体验中首要考虑的因素。 中国银联数据显示，2015年约13%的被调查者遭遇过网络欺诈并发生损失，较2014年上升6%。手机端欺诈有5成以上是通过社交账号实施，同时，消费者还面临手机被植入木马或收到伪基站信息等其他多种犯罪活动威胁。但总体来看，消费者平均损失较低。曾遭受网络欺诈的被调查者中，54%的欺诈金额低于500元，20%的欺诈金额高于2000元。 因此，在图方便的同时，消费者需要提高风险防范意识。首先是要保证手机的安全，尽量通过“靠谱”的渠道购买手机，减少手机被事先植入病毒的风险。袁晓寒建议，如果发现手机中毒，应立即到官方手机售后维修部门，请专业人员重装系统、根除病毒。消费者还可以选择有配套资金保险的支付渠道或考虑购买“盗刷险”等相关类型保险，发生损失后可以得到一定补偿。 其次，当所有支付APP都被装进手机的时候，保管好手机成为消费者的重要任务。现在，业内人士建议，一旦丢失手机，消费者应当迅速联系相应的移动、联通、电信客服，要求做停机处理。接下来，就是要尽快冻结所有的支付账户，必要时，还可以直接冻结或挂失银行卡，确保资金无法从账户“溜走”。 在使用这些支付工具时，消费者应该“多留个心眼”。消费者可以选择使用有支付验证环节的支付方式，尤其是在大额支付时；使用一张额度不高的信用卡或余额不多的借记卡绑定所有支付账户也是一个不错的办法；此外，在公共场所输入支付密码时也应注意遮挡，在支付时尽量少使用公共无线网络等等。 　　多方探索解决之道 移动支付高速发展不仅发生在中国，这也是国际市场的“潮流”。普华永道报告显示，2012年全球30%受访者表示通过手机购物，这一比例在2015年上升到54%，若全球延续前3年的增长趋势，至2019年，全球将有近80%的消费者通过手机购物。 在境外更方便地使用微信支付、支付宝等支付方式也将成为可能。目前，不少移动支付机构，正在大力拓展海外市场。如微信支付已在去年11月发布了跨境支付解决方案，实现了“人民币支付，外币结算”。这意味着，境外购物时，无需再兑换外币，只要结账时扫描二维码，即可用人民币支付。目前，微信支付已能够支持包括英镑、美元、日元、欧元等在内的10个币种交易。在韩国乐天、新罗等大型商场，现在均可使用支付宝扫码支付。蚂蚁金服国际事业部总裁彭翼捷表示，围绕出境游热门目的地，支付宝在海外市场接入线下支付门店已经超过3万家。 在不远的未来，更多的支付创新也有望出现。在指纹支付、可穿戴设备支付已经较快发展后，未来二者有望进一步升级。其他更为多元化的支付方式也可能更为普遍。如静脉支付、人脸支付等。静脉支付具有更高的安全性，它能够利用手掌或手指内的静脉分布图像来进行身份识别，目前，静脉支付已经在国内外进行了试验，南京银行已经安装了第一台“指静脉存取款机”。 另一被广泛看好的是人脸支付，也就是通过对面部特征进行识别验证，最后进行支付的过程。目前，支付宝已经推出了人脸支付功能，重庆银行也已经将其应用到金融产品和支付中。此外，还有经常在好莱坞电影中出现的“扫虹膜”的方式，未来也有望被应用到支付领域。 中国银联预计，到2018年，国内第三方移动支付交易规模将超过52万亿元。随着各种新技术的投入应用，未来移动支付有望在便捷性和安全性上实现更多突破。

民间融资:广州最大纸贸老板跑路一地鸡毛

2014年8月15日，广州市金山联纸业有限公司(下称“金山联”)实际控制人郝艺远失联，此后，行业里的人就再也没有人见过他。 　　有人说，他在躲避银行的催债，“银行有什么好躲的，大不了破产清算，他躲的是民间借贷。”一位纸张行业内部人士对《第一财经日报》记者说，包括金山联纸业在内，同期出事的四家纸贸企业（还包括广州翠月纸业、广州琳烽信纸业、广州鸣瑞贸易）全部卷入了民间借贷。 　　金山联可以说是广州纸贸行业里最大的公司，经营数十载，郝艺远曾一手创办广东浆纸交易所，当年，其跑路消息传出后，债权人纷纷到其纸品存放仓库抢货，由于上述四家及其他多家纸贸公司的货物委托存放在第三方仓库，各家抵押给银行、抵押给各类民间债务人或是出售给下游公司的货物也是存放在一起，导致最终债务人抢出来的货物都不知道究竟是谁的，现场一片混乱。 　　混乱的后果一直持续到现在，由于各路债权人的报警，仓库现场随即被封存，“仅是银行的封条就有4、5个。”一位后来再次去到现场的人说。 　　而更麻烦的依旧是民间借贷，最终演变成为一场场罗生门式的官司。 　　诈骗与否 　　回溯到2014年8月，金山联法定代表人郝爱美，金山联、广东浆纸交易所及广东金信通集团股份有限公司(下称“金信通”)实际控制人郝艺远，广州翠月纸业（下称“翠月纸业”）老板刘东几乎同一时间失联。 　　失联的消息很快传到了债权人的耳朵里，《第一财经日报》记者此前多方采访发现，涉及的债权人大致分为四类：银行、民间借贷、上下游企业、P2P等融资平台，其中，深圳最大的P2P平台红岭创投也深陷其中。红岭创投董事长周世平一篇载于红岭社区的《利空来了，慢慢消化吧》的文章，率先披露了四家纸贸公司的借款情况，总金额涉及1亿元。 　　而除了红岭创投的主动披露外，其他债权人均选择沉默，而后，随着围绕该案件的诉讼主体的增多，债权人才一个个浮出水面。 　　今年5月末，在广州市中级人民法院，被告人孙晓平合同诈骗一案再次开庭审理，孙晓平是广州鸣瑞贸易的老板，也是四家纸贸公司中唯一没有跑路且已被刑事拘留的嫌疑人。 　　该案涉及的报案人是惠州市金广源置业发展有限公司(下称“金广源”)，而孙晓平被公安机关提起诉讼的理由是合同诈骗。 　　根据广州市人民检察院的起诉书，2014年2月，郝艺远经人介绍认识了金广源员工黄兴健，双方签订了一份奇怪的货物《销售合同》，其奇怪之处在于，这不仅仅是单纯的货物买卖关系，同时还附有回购协议。 　　广州市人民检察院的材料显示，黄兴健于2014年2月~3月间，分批购买了金山联、广州鸣瑞贸易、翠月纸业名下价值共计6000万元的纸品，同时，由金信通做为担保，承诺上述三间公司在3个月到期后以总价共计6255万元回购上述纸品，并由金信通与黄兴健签订会回购纸张的《销售合同》，合同所涉及的纸品全部放在双方指定的监管仓库广州市德辉物流有限公司(下称“德辉仓”)，这批纸品的相关货权也转移到黄兴健的名下。 　　而之所以涉嫌合同诈骗是因为，金广源认为，三家公司的纸品货值不足6000万元，“仓库方面和这三家公司明知道其存放的纸品已经多次质押抵押给相关银行债权人，明知道仓库货物不足以交付给我们，依旧相互勾结，以虚假的入库单交付给我们，而且，在我们清点货物的过程中，指使仓库保管人员撕掉银行质押抵押标签，营造货物足值的假象。”黄兴健在接受本报记者采访时表示。 　　当然，这些仅是一方的说法，孙晓平方面对此并不认同，在5月末的开庭审理过程中，孙晓平的代理律师提交了十余组材料，以证明货物足值。 　　孙晓平在庭审时解释称，6000万元货物中涉及自己那一部分的2000万元货物，是从某银行手中拍卖的不良资产，由于该批货物的原所有人已经破产，导致这批不良资产的货权没有及时转移，所以，在仓库出库入库系统中没有显示，但货物是存在的，不存在不足值的问题。 　　货押之痛 　　究竟货物足值与否，尚待法律机关裁断，除此以外，另一个需求裁定的是，三家公司和黄兴健之间签订的合同究竟是何性质。 　　孙晓平的妹妹孙小姐对本报记者表示，当初，双方在签订《销售合同》时也签订了《借款合同》，并约定借款的利息为，3个月之内为4分利(月利率为4%)，3个月之后为4.5分利(月利率为4.5%)，双方的性质属于民间借贷中的质押融资。 　　但孙小姐同时表示，这两份合同都是一式一份的，签订后由黄兴健保管，手中没有复印件，所以无法证明《借款合同》的存在。 　　而黄兴健则对本报记者表示，双方仅仅签订了《销售合同》，双方是买卖关系，不是借贷关系。 　　那么，这究竟是怎样的一种销售关系? 　　一位民间借贷人士在接受本报记者采访时介绍，在行业里面这叫“货押”，在贸易领域经常发生，“货押”有两种模式，一种是真实货物的质押，一种是货物的仓单质押。 　　“也就是说，出质人没钱还，那么质权人就会处置这批货物，出质人有钱，就会赎回这批货物，中间的差价就算利息，如果货物的价格在上行周期，出质人90%的情况下会回购这批货物，如果在下行周期的话，基本不再回购。”该民间借贷人士说。 　　“货押只会出现在特定的领域，而且专业性很高，比如，在钢贸领域，一定是质权人直接或间接从事钢贸，或者能够联系钢贸的买主，才会做货押的生意。”他说。 　　广东南方金融创新研究院秘书长徐北对《第一财经日报》记者表示，在民间融资领域，这种货押融资的方式已经存在相当长时间，这种融资模式对于质权人是一种强有力的保障，如果出质人能及时还款，质权人可以获得利息，如果出质人无力还款，质权人可以直接处置手中的物权。 　　“但对于出质人来说存在一定风险，尤其是对于一些非固定资产物权抵质押，特别在二手车的融资市场上，很容易引起纠纷，而且一些不良的质权人有意违约，以占有物权为目的，在二手车市场经常有这种案例发生。”徐北对本报记者说。 　　黄兴健则对本报记者说：“无论如何，这三家公司都是合同诈骗，因为他们提供的是虚假的仓单。”2014年8月，他得知郝艺远失联的消息，才匆忙去仓库提货，而到仓库提了1000多吨价值400多万元的货物以后就再也提不出来，因为自己的货不见了，所以才选择报警。 　　与此同时，红岭创投也选择报警，而直到两年后的今天，该事件依旧没有平息，“我们的资产保全部门还在跟进处理，”红岭创投一位内部人士对本报记者说。 　　另外，同样被波及到的小牛资本表示，不方便回应此事。 　　孙小姐对本报记者表示，事实上，这也是孙晓平首次在民间融资，而在早前，纸贸行业主要以银行间接融资为主。那么，为何四家纸贸公司从银行转向民间融资呢? 　　孙小姐说，2014年，银行的银根紧缩，孙晓平原本在某银行有一笔借款即将到期要归还，而与此同时，其他银行的贷款也面临抽贷的情况，导致公司资金链非常紧张，后来，经一位中间人介绍，才开始关注民间融资，“现在想起来，有点病急乱投医了。”

教育部:大学生勿入P2P高利贷、连环贷圈套

P2P平台盯上大学生，教育部：勿入“高利贷”“连环贷”陷阱 随着网络借贷的快速发展，一些P2P网络借贷平台不断向高校拓展业务，部分不良网络借贷平台采取虚假宣传的方式和降低贷款门槛、隐瞒实际资费标准等手段，诱导学生过度消费，甚至陷入“高利贷”陷阱，侵犯学生合法权益，造成不良影响。教育部提醒广大青年学生，要充分认识其中的风险，避免踏入陷阱。 　　专家分析，校园不良网贷存在诸多风险，一是高利贷、诱导贷款、提高授信额度易导致学生陷入“连环贷”陷阱。二是部分校园借贷平台利用少数学生金融知识匮乏，钻金融监管空子，诱导学生过度消费。三是校园不良网贷平台存在信息盗用风险，被冒用身份者可能会面对信用记录被抹黑及追债等问题。四是校园网贷平台“校园代理，层层分包提成”等发展模式破坏正常校园秩序，暴力追债现象威胁学生人身安全。 　　为此，教育部郑重提醒广大青年学生，要充分认识网络不良借贷存在的隐患和风险，增强金融风险防范意识；要树立理性科学的消费观，养成艰苦朴素、勤俭节约的优秀品质；要积极学习金融和网络安全知识，远离不良网贷行为。

虚构互联网金融业务股价大涨或吃官司

安硕信息风光不再 虚构互联网金融业务或“吃官司” 曾经以最高价474元而成为沪、深两市历史上第一高价股的安硕信息因涉嫌误导性陈述，近日已由证监会调查完毕。证监会认定，2014年4月30日至2015年4月30日间，安硕信息在多次与投资者进行业务交流的过程中披露的信息，存在着与公司现实状况不符，不准确、不完整情形，将重大不确定性信息当作确定性信息对外披露，拟依法对其作出行政处罚。 　　2014年4月30日至5月6日间，安硕信息董事长高鸣、董事会秘书曹丰与某证券机构分析师接触达成默契，决定通过信息披露、投资者调研、路演等多种形式持续、广泛、有针对性地宣传安硕信息开展互联网金融相关信息。而安硕信息所宣传的业务收入均为传统软件等业务收入，与互联网金融相关业务收入极小；对发展互联网金融相关业务存在着可行性研究不足、决策随意、资金计划不充分、运营能力有限；选择性披露利好消息，规避不利信息；混淆互联网金融业务和互联网金融服务业务概念；对前景描绘和设想，缺乏相应的事实基础，未来可实现性极小，对投资者具有较大的误导性。 　　历史交易信息显示：2014年4月30日安硕信息收盘价28.30元，此后股价持续上涨，2015年5月8日收盘价400.62元，成为沪、深两市历史上第一只400元股，2015年5月13日最高成交价474元，此后股价一路下滑，2015年5月22日每10股转增10股派息2元，截至2016年6月15日收盘价47.19元。 　　基于上述事实，证监会认定，安硕信息涉嫌《证券法》一百九十三条第一款所述的误导性陈述违法行为，证监会根据《证券法》及最高法院虚假陈述司法解释规定，拟决定对其给予警告，并处罚款60　万元；对高鸣给予警告，并处罚款30万元；对曹丰给予警告，并处罚款20万元。“误导性陈述属于典型的证券虚假陈述行为之一，安硕信息信批违法期间股价暴涨10余倍，证监会拟对安硕信息处以顶格罚金60万元，充分表明安硕信息违法行为极其严重。”上海天铭律师事务所宋一欣律师表示，即将到来的行政处罚不足以有效惩戒安硕信息及相关责任人的违法行为，权益受损的投资者可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼。为维护投资者合法权益，他将联合浙江裕丰律师事务所厉健律师，向曾经购买过安硕信息股票投资者联合征集诉讼委托，拟代理投资者索赔。 　　宋一欣律师表示，一旦证监会作出正式行政处罚决定，他们将在第一时间代理投资者向法院起诉。根据司法解释，索赔条件拟定为：在2014年4月30日至2015年8月16日期间曾买入安硕信息股票，并在2015年8月17日后卖出或继续持有该股票的受损投资者，可以起诉索赔损失。

上市企业钟情P2P网贷

近期，上市公司抢滩P2P平台的热情仍在升温。记者根据统计发现，截至3月28日，有关P2P网贷概念A股上市公司共计20家，具体包括生意宝、大金重工等在内的上市公司通过自各种方式，参与到P2P网贷行业中，投资金额从数百万元到数亿元不等。 介入新领域进行战略布局有利于上市公司其抬高股价；而为增信跑进资本市场，P2P网贷平台也做了无尽努力。 中央民族大学法学院教授邓建鹏对记者表示，去年涉及P2P概念的相关上市公司股价出现了大幅上涨，成为多家上市公司选择与P2P网贷平台“联姻”的原因之一。同时互联网金融代表一种新的金融趋势和业态，上市公司抢先进入一个新的领域，有助于其战略布局。 值得注意的是，“互联网金融”一词被正式写入《“十三五”规划纲要》，更值得注意的是，网络借贷此次也被写入了《“十三五”规划纲要》。具体表述为，完善监管制度，规范发展网络借贷。业内认为，这说明网络借贷作为互联网金融的典型代表，已经受到了国家层面的重视。 实际上，P2P网贷平台本身也在谋求上市，比如民信贷称启动上市计划；花生金融称准备在今年年中登陆新三板等。 中融民信资本管理有限公司副总裁翟丹斌对《证券日报》记者表示，走向资本市场的过程，也是P2P平台不断规范的过程，上市公司严格的信息披露要求，有利于提高平台运营透明度，促进整个行业的合规化、健康化发展。 邓建鹏认为，P2P平台目前几乎不盈利，而我国相关规章制度对企业上市又有盈利方面的要求，因此，多数平台都不符合在国内上市的条件，此外，我国监管政策仍处于观察期，P2P选择独立上市仍存在不少阻碍。P2P网贷平台解决的是中小微企业以及各类工商户的融资问题，解决了它们的“痛点”，而这一领域却是传统银行、私募和公募都不太看好的领域，因此，网贷行业的发展和壮大有助于整个宏观经济的发展，也是多层次资本市场的有效补充。 翟丹斌称，随着监管细则的出台，P2P行业的发展完善，平台地位得到进一步确认，中国的P2P行业将迎来一波上市潮。

P2P平台上市路艰且长

“从互联网金融的属性来讲，未来的发展离不开资本市场。从P2P平台的运营成本看，主要包括四块：人力成本、推广费用、坏账损失以及科技投入。P2P平台是成长性和风险性均十分突出的行业，离不开资本市场的支撑。”王刚表示，尽管现在新三板的大门已关上，但最近仍有很多P2P平台人士来咨询登陆资本市场的可能性。 　　P2P平台登陆资本市场无非几个渠道：一是IPO，包括境内外市场；其次是新三板市场；三是并购重组市场。目前来看，A股市场IPO几乎不可能，新三板的大门已关，类金融项目的定增也已收紧。虽然现金收购可以绕过审核，但在目前的市场环境下愿意一掷千金的可谓凤毛麟角。因此，境外IPO或许成为其唯一的选择。 　　目前，国内互联网金融标杆陆金所的IPO计划已经推迟。今年1月份，陆金所宣布近期完成12.16亿美元融资，融资完成后，陆金所估值达185亿美元。当时，陆金所联席董事长兼CEO计葵生表示，陆金所最快会在2016年下半年启动IPO计划，但到底是在香港还是在上海IPO，未来几个月将作出决定。在此后的2015年度业绩发布会上，中国平安总经理任汇川透露，陆金所将不早于2016年下半年启动上市计划。然而，仅仅两个月后，原本着手准备上市的陆金所突然计划生变。5月底，计葵生在接受媒体采访时透露：“由于市场动荡和监管问题，陆金所IPO可能将推迟到明年。” 　　境外IPO的路同样是道阻且长。去年12月18日晚，宜人贷在美国纽交所挂牌，以10美元/股发行750万股美国存托股。不过，宜人贷的上市过程并不顺利。据媒体报道，宜人贷分别于去年春节后以及去年7月份两次向纳斯达克提交IPO申请材料，均“败走麦城”，进而转战纽交所。从宜人贷的股价表现来看，其日子并不好过。这将在很大程度上削弱国内P2P平台对私募基金的吸引力。 　　此外，在纳斯达克上市的美国P2P标杆企业Lending Club，因其CEO雷纳德·拉普兰奇违规放贷事件正身处危机之中。而且，在雷纳德·拉普兰奇下台后，美国财政部发布了历时9个月制作的一份白皮书，对P2P的商业模式发出警告：大量新平台并没有经历过“完整的信贷周期”，向个人和机构投资者出售的贷款资产状况有恶化的可能。这对国内P2P平台前往美国上市将造成重大影响。 短期内难以上市融资，P2P平台在一级市场的融资却仍在进行。汽车抵押借贷服务网贷平台微贷网近日宣布，已经获得10亿元C轮融资，领投方为嘉御（中国）投资基金，跟投方为中信建投资本管理有限公司以及东易日盛(29.030,0.99,3.53%)装饰股份有限公司。据了解，这是微贷网成立以来完成的第四轮融资，也是其最大规模的一笔融资。此前，微贷网在2014年6月获汉鼎宇佑集团和盛大资本1亿元A轮投资，同年12月完成浙商创投A+轮融资，2015年9月获汉鼎股份(30.560,0.00,0.00%)1.5亿元B轮融资。 　　“虽然P2P平台在一级市场的融资仍在继续，但与2015年相比规模已经大大下降。一级市场和二级市场是直接相联系的，在新三板挂牌遇阻、类金融项目的定增收紧等背景下，投资P2P平台对于私募基金而言，一方面是退出通道收缩，另一方面政策风险加大，导致P2P平台的估值以及投资意愿都大大下降。”王超表示。 　　王超向中国证券报记者透露，“2015年P2P发展最为火热的时候，我们也看过很多P2P平台，最后没有投资的原因很简单，P2P平台存在的两个核心问题没有解决：一是监管，二是合规性。一旦政策出现重大变化，或者P2P因为合规性出现问题，打击将是巨大的。虽然宜人贷已在美国上市，但也依然没有解决这两个核心问题，从股价的表现也能看出市场潜在的担忧。”

孵化型女天使投资人眼中的创投潜规则

其实说起来，和张璐从认识到采访结束的时间全部加起来，都没有两个小时。但爽快如她，了解完采访意向之后直接定了时间地点，没有半分拖泥带水，甚至比习惯提前半小时的我还早到约定的地点——工体漫咖啡。可你也知道，女生之前“八卦"多，所以我们这次深扒了一下投资圈的真相与“行规”，三观还正的创业者慎点... 　　“钓鱼投资” 　　如果说创业失败是一场事故的话，那留下来的都是故事。起码对于张璐是这样，经历了移动互联网最早创业潮的她，2013年初加入创业大潮，是最早一波里最早做匿名社交的。当时所见绝大多数投资人都没有关注过这个方向，英勇的成为了第一波教育中国投资人的他们，最终以炮灰结束。 　　张璐也玩笑的总结：“后来才知道，对于新风口来说。第一个人冲进去，一般是教育投资人的；第二个第三个才是拿钱的；第四个第五个就是当分母的了，除非是BAT的VP一类少数明星团队。” 　　后来辗转进入了天使投资行业，主投领域：消费品、村镇及农业互联网、老年互联网、众筹，再到现在已经拥有独立募资能力的她又开始折腾孵化器了。入行仅两年的她是如何能如此快速的成长？又如何找项目？张璐告诉记者一个非常新鲜的词儿：“钓鱼式学习”。所谓的“鱼”就是行业从业者、创业者、投资人（机构投资人和个人投资人）以及想转行或者想创业的人。 　　“我一般会通过写文章来分享所见所得，以及一些方法论。因为我也会备注下我是投资人（调皮笑），读者就会更有兴趣来找我聊一聊，大家也希望了解创业如何融资、如何让自己更具竞争力。”她进一步地解释着，比如她之前的每篇文章发出去2天左右，就有差不多500个人来主动联系和沟通，会讲述他们现在或者曾经所遇到的困难，及千辛万苦做出的解决方案。这样，通过知识互换，1个信息就迅速换回了500个信息，半个月内就能进入并且了解一个未涉足过的行业。 　　“当一大堆信息这么快速的给到你的时候，你的大脑自然会快速的吸纳，随之眼界也会迅速增长。”说到这里，张璐有点兴奋。 “当我在一个行业中发表3篇左右，基本上这个行业主流创投人群里近一半的人都会找到我。其中不仅有比较热爱学习的、优质的创业者来商讨，还会有其他机构的投资人来交流探讨与合作。更重要的是把这些人带来的碎片信息整合梳理，便会更容易找到领域中值得投资的机会，也能在战略和业务细节上帮助创业者一同梳理少走弯路”她说。一个可以佐证的小细节是，采访结束后的第三天夜里，张璐突然在朋友圈宣布要拉一个投资人与创业者交流的群，最后只用了一个多小时就拉满500人。 　　看起来这似乎是一个投机取巧的事，但实际上并不是谁都能够做到。据张璐介绍，她一篇稿件一般3-5千字，甚至长达1.5万字，这背后逻辑判别与总结的工作量不容小觑，她也常常把这个方法分享给身边的投资人、创业者朋友，然而真正尝试的人只有几位，即使也可以快速获益却也很难坚持。 　　“行规” 　　“创投圈”是一个神奇的圈子，尤其做记者越久，越看不懂这个圈子的真真假假。难得遇见像张璐这样坦白的投资人，所以立马问出了一直如鲠在喉的问题。而她真的说出了一些少儿不宜的“行规”，也是让人有点震惊。别跑，必须告诉你！ 　　1Q：坦白讲，投资人真正的投资标准是什么？ 　　A：垂直行业细分市场更可能是个谎言。 　　从根本上讲，这里面其实是有一个GDP背景下的“一千亿”逻辑。过于细分垂直的项目基本上没人跟你玩。说白了，投资机构退出的方式只有两种：1、独立上市；2、被收购。这些最终都是和股市直接相关的。所以先要理解“股市”是什么，即使你不炒股，你也要知道它为什么会存在，它代表着什么，它背后的意义是什么。然后根据这些再去看那些“上市公司”代表着什么。 　　实际上，那些上市公司代表着的是引领着GDP增长的企业，它们的发展速度应该是远超GDP增长的。在他的创业期间是远超过，在稳定期间也要保持每年20%－30% 的增长的。因为GDP是6%／年以上增长的，上市公司肯定要背着下面一大批做分母的公司，来填这个坑。所以当把这些捋清楚之后，就能非常清楚的知道，在不同领域里面究竟什么样的公司算好公司。其实，无非最后就是效率、利润、价值，等等。 　　在机构投资过程中，大家不会奔着一家要做到20亿的公司去投资的，这种项目做到B轮就没有人接他的盘了。所以创业者如果想融资就要选择能成就百亿级别公司的领域，未来才有可能把这公司推到上市。所以倒推的话，项目如果占市场10%的盘子，对应的实际上就是千亿级别的市场规模了。也就是说放在一个领域过细的时候，它就不满足在创业的条件了，只能做成一门生意，投资机构由于代表着追求高回报率，便不会仅仅去投资一门生意。 　　最开始时互联网讲什么垂直细分可以跑的快。没错，细分是对的，因为人群够精准、产品研发迭代周期快，但是问题在于细到一定程度就没有人再跟你玩了。虽然投资人不会告诉大家要细到什么程度，但是投资人都知道要细到什么程度。因为正常的情况下，投资人都知道“一千亿”这个逻辑。 　　但因为现在媒体太关注故事了，导致很少人去看理性的东西。再加上很多VC都在那边绷着，很多东西不告诉创业者，我倒是觉得这些完全可以公开，从而尽量避免创业造成的浪费，让创业的分母尽量小，毕竟值得创业和投资的事情还有那么多呢。 　　2Q：投资人总说的“看人”是什么意思？因为最近有个比较火的创业者跟我聊说，5个月前他去找投资，没有人理他，但是现在他这个人没有变，却好多投资者上门拜访。 　　A：除了人和方向，早期项目投资者其实不关心更多其他的。 　　从早期投资层面考虑，人占70%的，方向占30%，模式都是其次。在早期投资层面考虑，看BP基本上都是先翻到最后一页看一眼团队背景；第二步是看一下他的方向。如果人和方向都不错才会看中间模式来大致判断团队的战术能力，看他为什么这么做（产生这个模式的思路以及方法论），看他是否有一套完整的逻辑思维体系，去判断遇到事情时的抉择（分析问题的重点与机会），而不是真的去考究这个项目的可行性。毕竟太多的项目，尤其是早起的时候，模式变来变去很正常，今天投的时候他是这么做的，但是过了一个月后，他又变成那样子做了。 　　做投资也是一样需要这种逻辑的，项目长的千奇百怪，看项目的效率很重要。如果什么样的项目都要聊那么时间只能浪费在路上了，所以我觉得做为一个投资者如果能够慢慢形成自己看项目的方法论的话，看项目会越来越快，越来越准，也会有更多时间帮助到越来越多真正值得帮助的创业者。 　　3Q：什么样的投资方式最高效？ 　　A：早期项目，80%的因素在投后。 　　众所周知，越早期的项目实际上80%在投后，就是一个靠谱的人，你帮他把事情做到靠谱的话，接下来无非就是拿钱多少而已，不会太难走。但是假如一个项目你投完了之后就不管它了，他做不好是很正常的事情，毕竟对于一个创业新人来讲，实际上都是“缺胳膊缺腿儿”的，创业者在初期建立外部合作的难度大大高于成熟公司，钱少资源也少，同时他又要管理团队，又要把控方向，还要学习资本等等是一件很有挑战的事情。 　　所以现在越来越多的青年投资人愿意去更多地参与到项目里去，而且他也是有能力让项目长大的。反而是那种天天背个包到处去聊项目的投资人，他们投完了项目以后是把项目对接给公司专门做投后管理的部门，往往是不能给创业公司带来放大性效益。 　　所谓的放大性效益，不只是投资机构的HR服务项目，而是真真切切地帮创业者少踩两个坑。让你给他的100万当300万来花。就拿帮创业者找合伙人来说，投资者就要给创业者提供一个足够大的人脉池子，然后让创业者自己去聊。就像现在大家都在做互联网，但实际上有些事要去农业、工业、餐饮业等各种传统行业里面挖人的，这部分其实是投后管理里面很难得一份工作。而且以后的投后会越来越重，包括帮创业者把控时间节点等，甚至要帮创业者找到一个正确的研究问题的方法，这些都是很操心的。 靠谱众投 kp899.com ：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

C轮死魔咒：90%独角兽死于战略和用人错误

　　坊间流传一个创业魔咒叫做“C轮死”，90%的B轮公司拿不到C轮融资。最近的案例包括 博湃养车，美味七七，蜜淘。所以，千万别拿融资当成功！ 这篇文章不是写给普通创业者的，而是那些看上去比较风光的已融资的创业公司、独角兽们！ 　　“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”。有些创业的大道理都明白，但创业魔咒始终萦绕，躲都躲不过。而且还是反复犯的错误！ 成功是偶然的，失败是必然的，即使是那些C轮融资的独角兽们。 　　东哥接触了数十家独角兽公司，也亲自参与了十来个创业项目。总结下来， 感觉创业公司主要是在两个层面出问题：一个是战略，一个是用人。 　　战略错误：业务被资本绑架 　　能做到B轮C轮的创业公司，一般都会对业绩有更直接要求，而不只是谈模式，谈小而美的创新。但做业绩，大都会回归传统大公司的套路，尤其是电商。初始阶段，可以小而美，谈专注专业，长尾细分，个性化不以价格为导向。但如果要做业绩，则必须多品类跨品类综合化，热卖爆品，低价策略。最后又回到了和大公司同等策略的消耗战上，难有胜算。 　　而通过大量的广告营销预算，低价促销补贴，还有刷单等等方式做大业绩，有价值吗？没什么价值，所谓的价值只是对融资估值吹牛逼有帮助。所以 我们经常看到一些B轮、 C轮融资的公司挂掉了，因为本质上它们都是to VC模式，一旦融资不顺，就会打回原形。 　　我们可以简单的把这类错误归类为被资本绑架的战略错误，这里有一个根源问题——创始人错把估值当身价，自我感觉良好，对业绩过于乐观了。自己承诺太高，而实际又不能完成，最后把公司作死！所以，东哥提醒创业者，切忌太乐观，也 切忌 谈对赌协议。盯着用户，盯着需求，盯着行业的本质，而不是盯着资本。资本是创业公司成长的核心要素之一，而不是全部。慢没什么可耻的，构建公司的壁垒过程，是一个漫长的路。 　　最近了解的一个案例： 某数千万垂直社区APP，在融资时就向投资人承诺了年内实现数亿流水。但因为现有广告商业模式无法实现数亿收入，支撑当下的估值，所以，电商则成了不二的选择。但东哥以为，有流量并不等于有交易额，短期靠低价刷来的销售额并没持续性。没有定位、没有口碑、没有复购，这样的垂直平台做了最终免不了死，没有意义。还没找到流量变现的交易场景情况下，急于承诺销售业绩目标，简直就是自己作死的节奏。 　　另外两个微信商业案例是自己参与的，有更直接的教训和经验，一个相对失败的案例和一个相对成功的案例。 2012年8月微信开通公众号伊始，我就一直在鼓吹微信创业的巨大机会。也有幸参与了其中的一些创业项目。 　　一个是2013年初，东哥帮助转型，聚焦微信平台，把线下流量用户，通过微信固化的，也曾估值数亿美金。依托传统线下的流量入口资源，按说持续聚焦微信，到现在一两千万微信精准粉丝不在话下。实际上并没有，因为，中间花了大量时间用于APP的开发。天然增加了转移固化用户的难度。去年在业务上遭遇重大挫折，从2014年的盈利到2015年的巨亏数亿，不能说是投资人的责任，但和融资计划绑定的，投资人的战略转型建议起到了关键作用。然后去年底，又被迫把业务战略回归到我2013年给的建议。这个过程中不只是损失了资金，而且核心团队骨干也遭受了重挫。 　　还有一个电商案例是去年底开始接手合作的，现在月流水2亿左右，投资人认为如果只是依托微信，一是不安全，二是微信开发限制非常多，第三对估值也不利，至少得对折，这事儿要提前着手准备。作为公司首席战略顾问，我的意见是公司还处于早期，微信平台的产品本身还不成熟，转化率和业务流程还有太多的改善提升空间，贸然移植到APP，还会出现一样的问题。导致新用户转化率低，老用户留不住。自身的技术开发资源还有限，分散资源做APP，每个都做不好，最终得不偿失。 　　从那时到现在才半年时间，在微信的转化率已提升了两三个点（转化率比京东高，与天猫一致），日交易额已提升了近三倍。现在有了更多资源精力，才着手开发独立APP！但我们仍然认为，微信平台在未来一两年内是公司的重中之重。而不会像绝大多数起家于微信，获巨额融资后想脱离微信的创业公司。 　　京东自建最后一公里物流，投资人反对，刘强东做了。京东要做大家电业务，投资人反对，刘强东还是做了，这都是此后京东业务强健增长的基础。 总之，打算做基业长青的公司的战略和经营节奏，肯定不能跟着资本节奏走。以用户需求为导向，做自己认为正确的事情，而不是投资人认为正确的事情。 　　用人错误：管理不善，用人不当 　　如果你不是大牛，一般创业公司的团队背景都不会怎么样，都是在后期不断的融资过程中，加入一些大牛背景公司的人员。说白了，人家都是冲着钱来。未必是对业务的热爱，更谈不上对公司的热爱。而这个过程，难免会产生一些问题，比如新管理团队和老创业团队矛盾。打江山的时候靠老人，现在出成果了，却是外来的和尚念经。外来的高管，要夯实自己的权力，会拉帮派，搞权力斗争、部门斗争了。每天不是好好做业务，而是天天勾心斗角，搞自己的利益。 　　高速成长期的融资创业公司，急于扩张，疏于管理。作为独角兽大老板，则每天接受采访，参加论坛，还有投资公司安排的各种活动，忙得不亦乐乎。等到缓过神来才发现，内部已经分崩离析。公司没了精气神，钱再多也不管用了。 　　关于用人的问题，马云有过很好的比喻。 “就好比把飞机的引擎装在了拖拉机上，最终还是飞不起来一样，我们在初期确实犯了这样的错。那些职业经理人管理水平确实很高，但是不合适。”。所以 马云的用人之道：让适当的人处在适当的位置上，承担适当的责任是非常重要的。 　　这种用人观念并不高深，却是阿里巴巴在发展过程中逐步积累，并在犯过许多错误的基础上，才总结出来的。比如在创业早期，阿里巴巴请过很多“高手”，一些来自500强大企业的管理人员也曾加盟阿里巴巴，结果却是“水土不服”，无法发挥应有的作用离开了。能干事的，还是自己的子弟兵。 　　最后， 在公司完全上岸之前，东哥建议创始人最好还是专注一线业务，公司活下来都是问题，就别太折腾其它无关紧要的事情。 多则是少，少则是多。公司战略和业务节奏跟着用户需求走，而不是跟着资本走。不能承诺的事情，别瞎承诺，自己作死。 　　创业公司能否成功，最后比拼的就是少犯错误：一个是战略错误，一个是用人错误。一招不慎，满盘皆输！ 　　李成东，电商天使投资人，前腾讯、京东战略分析师。 靠谱众投 kp899.com 您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

炒股的试水拍电影 私募投资影视炙手可热

股市不温不火，但钱总要朝热门的产业涌去，目前大火的影视行业成了资本的好去处。最近，一家主要投资证券市场的阳光私募“励石投资”试水拍电影，堪称业界的新鲜事。私募涉足影视，到底是亏还是赚？《每日经济新闻》记者通过调查采访发现，私募们大多认为，影视行业颇有前景，但风险也高，特别是电影投资，只有20%赚钱，因此通过全方位风控来综合判断项目十分重要。即便是做证券为主的“励石投资”，也表示初期会以成本相对低的网络大电影作为切入口。 　　股市不温不火，但钱总要朝热门的产业涌去，目前大火的影视行业成了资本的好去处。最近，一家主要投资证券市场的阳光私募试水拍电影，堪称业界的新鲜事。这家名为上海励石投资管理有限公司（以下简称“励石投资”）的私募成立于2007年，是中国首批“阳光私募”投资管理机构。励石投资董事长肖世明发起成立了陆家嘴(23.360,0.06,0.26%)金融影视联盟，并宣布投资拍摄首部陆家嘴金融题材网络电影《魔都孤魂》。 　　肖世明长期从事金融投资行业，是一位老牌私募基金管理人和投资人，这部电影取材于陆家嘴金融小说《魔都孤魂》。这部小说约52万字，2015年在网络引发关注，讲述了股灾背景下普通人的悲欢离合。小说的作者是中银基金副总裁何孝德。据相关人士透露，这部电影将由励石投资旗下的文化公司出品，上海温哥华电影学院负责建立团队和具体拍摄事宜。肖世明表示，未来计划引入众筹方式让更多公众参与到拍摄中，不排除主要演员也将通过众筹海选的方式确定。 　　在宣布试水网络电影的同时，励石投资还发起成立了陆家嘴金融影视基金，相关人士表示，下一步励石投资计划投拍网络大电影，而陆家嘴金融影视基金还将参与投拍院线电影。主要投资股票的阳光私募也来投拍影视，某种程度更说明影视行业潜力巨大，事实上，这几年以PE/VC为代表的私募基金早就盯上了这块大蛋糕。 　　据ChinaVenture投中集团CVSource统计数据显示，2015年文化传媒PE/VC融资案例93起，总规模达14.82亿美元。其中，影视、音乐细分领域以37起案例排名首位，占全部融资案例数量的39.78%，规模达8.09亿美元。2014~2015年，私募基金投资影视比较值得关注的案例是春天融合和引力影视。春天融合投拍了《北平无战事》《老炮儿》《黄金时代》等知名影视作品，在2014年和2015年共获得私募基金“双子投资”PE-Growth（成长性股权投资）1.12亿美元。引力影视参与《匆匆那年》《咱们结婚吧》《有一个地方只有我们知道》等电影的制作发行，2015年B轮融资获得私募影视基金“华人文化投资”1600万美元投资。投中集团数据分析认为，今年影视、音乐这一细分领域依旧是机构的重点关注对象，融资数量和金额稳居榜首。 　　影视行业快速发展和高额回报，吸引一些PE/VC纷纷建立影视基金。据《2015年中国电影投融资分析》，截至2015年12月，国内PE/VC设立的私募股权基金中，在设立初期定位于影视投资方面基金就有50余只，目标规模500多亿元。除了专业的影视基金外，几乎所有的大中型PE都设立了影视投资部门或影视子基金公司。 这几年，包括银行、私募基金、公募基金等多种形式的金融资本进军影视产业，私募基金是其中的中坚主力。私募基金主要通过两种方式投资影视产业，一是成立并购基金，收购影视公司股权；二是成立专项影视基金，直接投资于影视项目。目前，国内较活跃的影视基金包括华人文化产业投资基金、中国文化产业投资基金、复星投资基金、建银国际文化产业股权投资基金等。 　　私募青睐影视行业，自然因为这个行业突飞猛进。中国电影票房从2003年的9亿上升到2015年的440亿元，增长了49倍，年复合增长率超过38%。2015年总票房是近5年来增幅最大一年，相当于北美市场的63%，中国已经稳居世界第二大电影市场。电视方面，热播剧依旧是各大卫视和视频网站争相抢夺焦点，其版权价格不断创出新高，腾讯视频版权合作部总经理韩志杰在上海电视节论坛上透露，2012年热播剧《甄嬛传》只卖30万元一集，同级别的剧去年价格涨了10倍，今年涨了30倍。影视行业高增长，投资热度持续攀升，但影视单个项目风险并不小，业内人士透露，电影投资业是二八开，只有20%赚钱。因此，私募在投资影视时会分散风险，既投资单个影视项目，也会瞄准上下游产业链的优质公司，进行股权投资，以降低风险，获得更大的收益。

新三板信托降温 流动性难题待解

经历了去年“火热”市场行情后，今年以来新三板信托表现萎靡。 　　2015年全年发行56款涉及新三板产品，平均每季度发行14款产品。而今年一季度、二季度发行新三板信托分别是3款、2款。 　　“当时也是抢占风口，因为当时新三板有很多政策红利，大家觉得一系列政策来了之后，投资热度会越来越高，投资价值越来越大。”东部某信托公司人士对21世纪经济报道记者表示，但2015年下半年股灾之后，新三板发行受到较大影响。 　　新三板信托发行低迷的背后，新三板市场规模仍在不断扩张，截至6月23日，新三板市场总挂牌数达7624家。 　　巨大的市场背后是否存在机遇？多位业内人士称短期而言仍需观望。 　　“一方面是当前市场行情发生了变化，另外优质公司此前已被抢得差不多。”华北某信托人士坦言，现在整个资本市场预期并没有特别好，虽然新三板分层落地，但流动性会提升多少仍需观望。 　　高开低走 　　近日，一家新三板公司在全部股份质押之后申请了终止挂牌，新三板股权退出风险引发市场担忧。“如果没办法退出，那收益也没法真正实施，说赚了多少，也只能是账上的事情。”东部某信托公司人士称。 　　当前信托参与新三板主要退出方式包括：转板退出，做市商退出，协议转让退出，并购退出，普通二级市场卖出等。 　　业内人士对记者表示，是否有风险得看具体标的公司，整体来看风险不大。一方面信托对新三板质押风控较严，要对企业实质盈利情况、经营可持续性、市场竞争力等进行全方位考察、评估；此外，总体而言新三板信托业务量相对较小。 　　据用益信托数据统计显示，自2015年1月第一只新三板集合信托计划问世后，当月发行产品数量便达5款，规模约6.53亿元；当年二季度产品发行达到高峰，共发行29款，规模约52.37亿元。 　　不过此后，受到资本市场波动的影响，发行量和规模均出现了明显回落。2015年第三、四季度分别发行产品13款、9款，发行规模分别约为19.96亿元、9.57亿元。 　　“下半年股灾后证券类投资信托大幅缩水，净值回调很厉害，影响了新三板整体的发行，下半年新三板信托发行持保守态度。”前述东部信托人士称，新三板信托是证券投资类信托的分支，新三板、A股的关联性较强，尤其从指数角度看，A股下跌三板指数也会下调。 　　今年以来，新三板信托延续低迷态势。截至目前，一、二季度分别发行产品3只、2只。“一方面是市场行情发生了变化，另外优质公司此前被抢得差不多。”华北某信托人士称，现在投资标的更难选择了。 　　“今年发了一两款，但是资金募集效果不是很理想，投资者不太认同。”前述东部某信托人士称，主要还是考虑到新三板的投资风险较大，收益波动幅度太大，所以募集阶段难度就比较大。 　　据公开资料显示，新三板投资基金12号（高特佳健康主题二期）集合资金信托计划，发行规模为至少10000万元，不过最后成立规模为1720万元。 　　流动性待解 　　2015年年底，某中型信托研发部对已发行产品研究发现，新三板信托存在项目规模偏小、没有锁定期、产品中较少有结构化设计等特点。 　　“可以看出，由于新三板股票的流动性还存在阻碍、价格波动大、标的质量良莠不齐，且信托在新三板市场的投资经验尚未成熟，信托公司态度还是较为审慎。”该信托研发部撰文称。 　　某中型信托人士称，当前新三板最主要的问题是流动性不足，不过这方面正逐步优化，包括挂牌企业分层制度落地等。“制度逐渐完善以后，投资者参与热情会越来越高，市场具备更高流动性之后，信托也会乐于参与。” 与流动性不足相对立的是，当前新三板市场的体量越来越大。截至6月23日，新三板市场总挂牌数达7624家，协议转让企业6068家，做市转让企业1556家；申报及待挂牌的企业共2268家。 　　“长远来看新三板发展潜力还挺大，且从国家导向来看，推动大众创业、万众创新等政策落地，还需要资本市场对中小企业、未盈利企业给予资本支持。”上述东部某信托人士称，新三板市场发展是多层次资本市场不可缺失的一部分。 　　多位信托人士对21世纪经济报道记者表示，短期来看仍需观望。虽然新三板企业数量较多，但优质标的并没有增加很多；且现在整个资本市场预期并没有特别好，虽然新三板分层落地，但流动性会提升多少仍需观望。 　　另外从信托角度而言，当前投研能力也有待加强。“新三板信托还是得请投顾，信托主要负责资金募集，选择优质投顾，设计超额激励机制，让他们帮助做投资决策。”前述中型信托人士称。

FOF连接资金方和基金管理人最佳方式

FOF有望成为连接资金方和基金管理人的最佳方式 　　上周，证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引(征求意见稿)》(简称《指引》)就公募FOF发行公开征求意见，对分散风险、控制风险、透明度以及防止利益输送，在基金持仓、投资标的、费用等方面都做出了规定。 　　目前，公募基金基本数量已经超过了3000只，无论是内部同质化还是外部同质化，情况都比较严重。但是事实上，市场上也有观点认为，相比公募基金做FOF，第三方机构做FOF更能客观、公正。 　　不管怎样，第三方机构扮演的角色也不容忽视。有很多第三方机构早在2013年前后意识到FOF的发展，而钱景财富是较早转型做智能投顾，主要做公募FOF或者类FOF的一家公司。是什么原因让当初战略以信托、资管、私募基金为主的公司进而转型到做基金组合式的智能投顾？对于FOF的发展，作为第三方机构如何看待？近日，《证券日报》基金新闻部采访了钱景财富。 　　资料显示，智能投顾最早诞生在美国华尔街，如Batterment，资产管理规模超40亿美元。 　　钱景财富做的智能投顾，举个例子来讲，比如说在App端输入自己的年龄、财务状况、风险偏好，决定投资的时候，可以自己来选择，不用人和人之间的交互。另外，当市场发生波动，不知道如何决策的时候，会产生恐慌，人工理财的话可能建议去赎回，或者去做一些减仓的处理，但是机器人(300024,股吧)理财，有专门投研团队对投资组合本身做了周期性的预判，建议你去做正确的决策，如再平衡策略等，避免自己的决策错误。 　　而博乐表示，基金组合通常为3只到5只公募基金。“原本线上的基金组合只是想作为例子，让用户通过设定的问题自己去组合基金，但是没想到用户更倾向于购买线上的已设定的基金组合。”钱景财富公司副总经理博乐首次对媒体透露，目前钱景财富的有效客户超过30万人。 　　为什么如今侧重于做智能投顾？钱景财富认为，公司战略转型是基于客户需求的角度。从金融理财角度，一方面是产品导向；另外一个是服务导向，钱景财富把自己定位在提供专业的内容服务这样一个角色。钱景财富CEO赵荣春解释说，事实上，现在有很多平台，提供各种各样的咨询给用户，但是咨询是泛滥的，每个客户很难甄别这些咨询到底有没有用。因此，钱景是希望服务到用户，让他真正知道自己买什么，什么需要买，通过这三个核心问题智能理财进而来解决用户的需求。“从这个意义上讲我们认为未来智能理财作为在大类资产管理这个领域是最有发展潜力的，所以我们去积极投身这里”。 　　谈到第三方机构在FOF上发展的特点，博乐表示，其一，公募基金在FOF产品配置上或更多地倾向自家产品，范围有局限，不利于投资者实现其在收益和风险方面的诉求。而第三方机构更注重投资者的真实诉求，产品配置上能够综合考虑投资者的风险偏好、收益风险预期等因素，避免可能存在的利益输送问题。其二，第三方机构在基金研究层面上更具优势。　其三，第三方机构基金投资实战经验丰富，在FOF投资方面做了不少创新。据了解，德圣基金研究中心是钱景财富旗下专业的基金研究团队。 　　博乐说，“随着公募基金产品广度和深度的拓展，FOF能够容纳的投资策略更加丰富，可以为投资者提供不同风险收益的目标产品。这有望成为未来连接资金方和基金管理人的最佳方式，或许会成为金融混业经营下最好的切入口。”

最新:中国互联网金融协会正式获批成立

中国社会组织网信息显示，中国互联网金融协会于6月22日获得民政部批复，这意味着，“国字头”互联网金融协会正式获批成立。 业内人士预计，第二批会员招募工作可能将于不久后启动。 据悉，申请加入中国互联网金融协会的各类机构多达2000多家，首批仅有400多家入围，包括商业银行、互联网金融机构及第三方服务机构，包括蚂蚁金服、京东金融等。 中国互联网金融协会是按照2015年7月18日经党中央、国务院同意，由人民银行、银监会、证监会、保监会、工信部、公安部、工商总局等10部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》要求，由中国人民银行会同银监会、证监会、保监会等国家有关部委组织建立国家级互联网金融行业自律组织。 2014年4月份，中国人民银行牵头组建的中国互联网金融协会正式获得国务院批复。2015年12月31日，经国务院批准，民政部通知中国互联网金融协会准予成立。 2016年3月25日，中国互联网金融协会在上海黄浦区召开成立会议暨第一次全体会员代表大会,上海市市长杨雄和中国人民银行副行长潘功胜共同为协会揭牌。 会议公布了协会领导提名名单，提名原央行副行长李东荣为会长，银监会普惠金融部副主任文海兴、证监会创新业务监管部副主任刘洁、保监会发展改革部副主任何肖锋等分别为副会长单位代表，提名中国金融教育发展基金会初本德为理事长，提名人民银行科技司陆书春为秘书长，经现场表决全部通过。 事件时间轴： 2014年3月，央行推进"中国互联网金融协会"成立。 2014年4月，中国互联网金融协会正式获得国务院批复。 2015年10月，中国互联网金融协会确认在上海挂牌，北京办公。 2016年1月，中国互联网金融协会召开通气会。 2016年1月，对互金发达地区进行现场调研，央行多位司局级参加。 2016年1月，中国互金协会召开首次培训，22省市400多家机构参加。 2016年3月，中国互联网金融协会正式下发成立大会通知。

京东金融被黑公关盯上 发公告称斗争到底

昨日（6月22日），京东金融发布公告，称近日有“黑公关”冒充京东金融员工、正规公关公司及友商，请求媒体有偿转发京东金融负面稿件，对公司商业信誉构成了严重损害。京东金融对“黑公关”的违法违规行为决不妥协，斗争到底。 京东金融表示：”我们决定，即日起与被冒充的当事人一道，向国家有关监管部门举报，并正式向北京市公安局经济技术开发区分局报案，对‘黑公关’的违法违规行为决不妥协，斗争到底。“ 同时，京东金融表示，京东金融作为一家创新型金融科技公司，尽管面对着超强的市场竞争压力，经受着成长的烦恼，但始终坚守两条底线，第一，不违法违规，不破坏监管共识；第二，不伤害用户的利益。京东金融两年多来所取得的成绩，离不开行业伙伴的支持、监管的指导与用户的信任。本着对京东金融用户负责，对行业形象负责的态度，京东金融决定对 “黑公关”正式采取反制措施，并对其“幕后黑手”给予公开谴责。 以下为京东金融声明全文： 告“黑公关”及“幕后黑手”书 近日我司不断接到用户举报，有“黑公关”冒充我司员工、正规公关公司及友商，请求部分媒体和自媒体有偿转发我司负面稿件。该稿件内容以偷换概念、嫁接、捏造、抹黑等方式对我公司开展的业务进行大肆诋毁，对我司商业信誉构成了严重损害。 由于部分媒体和自媒体坚守底线，拒绝进行转发，该抹黑稿件并没有得以广泛传播。但“黑公关”并未就此罢休而是变本加厉，持续通过weiq网络平台（www.weiq.com）自助分发、付费推广、炮制专题等手段，在网络、论坛、微博、微信公号、朋友圈等渠道大量散播我司不实报道，诋毁我司行业形象，损害我司商业信誉。 近几个月来，我司频繁监测到各种恶性歪曲事实的攻击型抹黑报道在社交网络上被发出，内容涵盖我司的消费金融、财富管理及众筹等业务。这些报道的内容无一例外未向我司求证过相关信息的真实性，写作手法多采用偷换概念、张冠李戴以及蒙太奇式的所谓“合理想象”，完全罔顾事实，大行肆意捏造之能事。尽管我司本着最大的诚意和善意企图通过沟通的方式去化解分歧，消除误会，但事态的发展已很难用误会和失误来解释了，负面抹黑已达到影响公司品牌正常运营的程度。 对于破坏产业生态，已对公司商誉产生恶劣影响的无底线的黑公关行为，我们态度明确：京东金融作为一家创新型的金融科技公司，尽管面对着超强的市场竞争压力，经受着成长的烦恼，但始终坚守两条底线，第一，不违法违规，不破坏监管共识；第二，不伤害用户的利益。京东金融两年多来所取得的成绩，离不开行业伙伴的支持、监管的指导与用户的信任。本着对京东金融用户负责，对行业形象负责的态度，我们决定对 “黑公关”正式采取反制措施，并对其“幕后黑手”给予公开谴责。 我们决定，即日起与被冒充的当事人一道，向国家有关监管部门举报，并正式向北京市公安局经济技术开发区分局报案，对“黑公关”的违法违规行为决不妥协，斗争到底。此外，作为互联网金融协会首届常务理事单位，我们向中国互联网金融协会所有会员单位发出倡议，号召全体成员加强公关自律，在坚持洁身自好的同时严厉打击黑公关行为，给整个互联网金融行业创造一个清朗的舆论环境空间。 任由黑公关行为肆虐，所产生的恶果显而易见。这种行为会严重误导大众对新金融及新兴金融科技行业的认知，造成大众对整个行业失去信任，最终受到伤害的不只是京东金融一家，而是整个行业。其作恶必将严重扰乱市场秩序，破坏行业创新共识和良好的监管环境，影响到改革进程，使民众所能享受到的普惠金融利益受损。 京东金融致力于成为一家能够创造长期价值与社会价值的伟大公司，这是我们的基本价值观。尽管当前市场舆论纷扰复杂，但我司公关团队一直坚守自己的价值观和底线：说自己好的时候基于事实，不说别人不好，更不诋毁别人。 我们认为，中国的公关行业大的趋势和潮流仍然是在朝着好的方向发展， “黑公关”逆历史潮流而动只是螳臂当车，根本改变不了大趋势。希望此次事件能起到净化整个行业环境的作用，还行业以本来该有的竞争秩序。为此我们愿与媒体和行业伙伴共同努力，传播有正能量、有价值的信息，塑造金融科技良好的行业形象，共建互联网金融行业健康生态。 以此共勉。 京东金融集团 2016.06.22

P2P平台频爆雷 投资人警惕抱团维权反被骗

　　网贷行业准入门槛低，从一开始就存在很多的问题，加上最近经济下行和监管加压，不断有P2P平台爆雷，牵连的投资人越来越多。投资人在踩雷后一般选择抱团维权，成立维权群或者直接把投资群改成维权群。但小编要提醒，在维权时要警惕一些骗子趁虚而入，让你的钱袋子雪上加霜。 　　维权群群主心存私心 　　小编听朋友说过，有的维权群的群主是专业做投资群主的，成立许多维权群，利用集合的投资人的资源去和平台谈判，开出一些金钱条件，比如给多少钱就负责安投资人或解散维权群等。 　　今天小编在一个社区看到这样一个帖子，是一名来自新疆的普通投资人，他说自己把多年的积蓄都放在某平台了，出事后加入了维权群，本来寄希望于群主，期待他能通过多方交涉帮助投资人要回资金。但让群友们没想到的是，群主竟然私下和对方交涉，提出的条件是：只要能把他的上千万投资资金赎回来，他愿意把他建的六个维权群全部解散！ 　　“热心”维权人资金诈骗 　　P2P平台面向全国投资人，很多投资人所投的平台并不是本地的，想要上门核实和追讨投资资金不是很便利。于是他们会找本地的投资人去帮忙上门维权，或者有热心的投资人愿意去上门追讨，他们会拿出一定钱给这些帮忙了的人。 　　小编就曾经看到有维权群里公开筹钱，有人表示愿意去平台所在地，然后把愿意出跑腿钱的投资人再单独拉一个群，让大家交钱。这里面不排除有的人是真的在维权的同时顺便帮助大家，但说不定也会有人浑水摸鱼，假装“热心”，其实只是为了骗这些已经踩雷了的投资人的钱。 　　“良心媒体”诈骗 　　舆论压力有时候也很重要，有些投资人为了从舆论上给平台施压，会主动找媒体或第三方要求曝光。但要注意的是，想增加曝光来给平台施压是可以理解的，但一定要警惕有人在这里面赚些黑心钱，拿了钱也办不了正事。 　　有的维权群里会有人说，手上有一些媒体资源或者公众号资源，只要有投资人愿意出钱，就可以让这些资源去发文章或者去买这些资源的推荐位。小编要提醒大家了，正规的消息渠道一般不会收取这些费用的，是否要写文章和做推荐是综合评估的，不会是出了钱就能办事。小编之前就看到过有的维权群里有人收了钱，并承诺可以把一篇该平台的曝光文章发在多个媒体和大号上。最后结果其实比较可笑，所谓的发在门户网站上，其实是发在了该门户的自媒体账号上，并不是门户的财经或理财页，也没有任何推荐和展示，今日头条和微信号也同理，都没有任何力度和权威可言。 　　其实关于写文章收好处费这事，这里要告诉大家，真的不用花这个钱，行业内的事，包括网贷财经在内，会有很多人关注的。像网贷财经就有一个爆料论坛，如果有用户愿意爆料，或者投资人需要维权，可以到爆料论坛发帖。 　　警惕个人隐私外泄 　　维权群中经常要统计投资人的信息，比如姓名、手机号、投资金额、账户基本信息等。这里面就会多多少少的涉及到个人信息，大家在维权时一定要注意，不要随便把个人信息发在群里，也不要在群里上传统计资料，就算要参与投资维权统计，也要有自我保护意识，不要别人要什么资料就上交什么资料，关键信息要注意用马赛克遮隐。

PPmoney回应虚假披露、拆标错配

6月16日，微信公众号“新财富PLUS”（新财富杂志旗下微信公众号）发布《新三板P2P第一股PPmoney惊人幕后！虚假披露、关联融资、关联担保、拆标与错配...》一文，文中质疑PPmoney存在披露的交易数据前后不一、众多项目存在关联交易、涉嫌自融、涉嫌拆标等问题。 　　6月20日晚间，PPmoney的运营新三板公司广州万惠金控科技股份有限公司6月20日发布澄清公告，就该媒体的报道质疑做出回应。 　　针对报道中质疑公司2015年度报告与PPmoney平台运营数据、相关比率披露存在不一致这一问题，公告回应称2015年年度报告中披露PPmoney新增注册人数及全年撮合融资金额与官网披露的数据存在差异，是由于统计口径不一致所致。新增用户数同比增长率存在不合理的大幅波动的原因在于万惠投资在各种节日举办各类推广活动，造成增长率波动，属于正常现象。 　　关于项目真实性的质疑，公告表示交易项目中关键信息被打上马赛克，是根据《网贷借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）第二十七条规定，为出借人与借款人信息保密。针对“分期宝”实际融资方的质疑，公告解释了该项目的两种业务模式，称“分期宝”项目的融资方均为经审核合格的消费分期借款人，前期对合作机构达飞金融进行了前期考察，担保方融泰担保正在办理担保经营许可证续期手续。 　　此外，新财富报道中还质疑票据宝、加多保等项目中通惠商业保理有限公司皆参与其中，PPmoney董事长陈宝国曾出任其法人代表，该公司股东也为陈宝国控制企业，存在自融嫌疑，公告回应通惠商业保理有限公司与万惠投资不存在关联关系。针对“质押宝”项目中借款公司并未将股权质押给PPmoney，报道中所涉及的质押对象包括PPmoney平台投资人的相关授权代理人。 　　而报道中所质疑的涉嫌拆标以及期限错配，公告回应称《征求意见稿》并未命令禁止接待中介平台对项目的融资金额进行拆分发标。针对报道中引用的项目，其表示，由于双方的《借款合同》月底在借款满6个月之时有提前还款权利，因此按6个月进行发标，不存在期限拆分。 　　关于风险准备金覆盖率和资本充足率不足质疑，其表示《征求意见稿》中，无提取风险备付金的要求，也无资本充足率的要求。 　　针对报道中质疑PPmoney存在关联担保这一问题，公告回应，《征求意见稿》没有明确禁止平台运营主体的管理房对平台发布的项目进行关联担保。 　　最后，关于股价异动的质疑，公告认为该质疑缺乏事实依据。

FOF热身：公募雀跃银行观望

FOF热身：公募雀跃银行观望 托管与收费成焦点 随着《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”）出炉，公募基金公司的FOF团队迅速招兵买马，以获取发行先机。然而，在欢呼雀跃的公募身后，最重要的基金销售渠道——银行却并不积极。部分银行透露，FOF带来的托管工作量会翻倍，且银行为FOF产品需要准备上线系统新功能，因此成本较高，而征求意见稿对托管费双重收费的规定并不合理。不过也有部分银行表示，如果FOF持仓基金不托管在本行，相当于为其他行输送规模，因此倾向于选择持仓基金也托管在本行的FOF进行托管。 　　公募摩拳擦掌 　　记者获悉，目前多家基金公司均在FOF的准备上摩拳擦掌。南方某大型基金公司透露，其公司从去年开始储备了一个资产配置小组，发行了数只基于公募基金的专户FOF，未来打算以该小组为雏形成立独立的FOF部门。而更多的基金公司则早已在多个部门储备FOF人才。华夏、嘉实、博时等大型基金公司不仅有自己的FOF团队，而且多个团队都已经调拨专门人手与专户部门合作发行专户FOF。如华夏基金已储备一个量化FOF团队，而嘉实基金(博客,微博)早在2012年就成立了“投资者回报中心”，一直在推荐全市场和内部FOF组合。还有部分基金公司则早已与第三方机构合作，发行FOF专户，积攒FOF投研经验。博时基金试图发力多资产多策略配置的FOF，在团队、组织、定性和定量化的模型研究、风险控制等多个方面都进行了探索、研究和储备，同时通过QDII业务、专户业务开展实际的投资实践。 　　然而，值得关注的是，公募基金最大的销售渠道——银行，对于FOF却有着自己的考虑。根据征求意见稿，公募FOF的托管人不得对基金中基金财产中持有的自身托管的其他基金部分收取托管费。这意味着，如果托管在某银行的FOF中的基金也托管在该银行，则该银行无法收取托管费。 　　北京某基金公司高管透露，他们在与银行的探讨中，感觉到银行的积极性并不高。“如果是FOF中的组合托管在自家银行，就无法收到托管费，如果托管在其他银行，则相当于给竞争对手送去规模。” 　　对此，记者联系了两家大行托管业务部和个金部人士，他们对于上述观点均表示认可。上述个金部人士透露，已有多家基金公司主动联系合作，希望借助银行的FOF研究能力和渠道能力发行产品，但是也并没有获得其所在银行的积极回应。 　　银行希望FOF持仓本行托管 　　上述托管业务部人士透露，目前其银行有意向参与FOF托管，但是更偏向于托管持仓基金也由本行托管的FOF产品。他说，“虽然这样的FOF收不到管理费，但是至少持仓基金的规模增大，托管费也能多收点。” 　　一家股份制银行资产托管部人士认为，征求意见稿对于FOF的托管费规定让银行“躺枪”，实际上意义不大。他认为，之所以不允许FOF管理人对内部FOF收费，是考虑到内部FOF主要投资于管理人自身的基金产品，在投资研究上的成本并不高，因此不必要双重收费。但是，对于托管银行而言，即使已经托管了FOF的持仓基金，但是再托管该FOF并不会减少银行的工作量。 　　“FOF和其持仓基金，虽然是投资关系，但是在托管上，是两个独立核算的产品，收取双重管理费是合理的。”该人士介绍，“按照征求意见稿的规定，托管FOF的工作量其实更大，由于托管费是按日计提，同时FOF管理人持仓基金会随时变化，我们每天要对比FOF管理人的组合中哪些是在我们银行托管的基金规模变化，然后每日计算托管费。” 　　记者获悉，目前各大银行的估值核算模块上并没有FOF相关功能，市场上真正公募FOF的落地，可能还要等待银行做好准备。 　　记者从基金公司产品部门获悉，征求意见稿的正式版本或许要在四季度才能出炉

央行征信部门高层动荡 或因中纪委调查

6月21日，网易科技独家获悉，中国人民银行征信管理局（以下简称“央行征信管理局”）和中国人民银行征信中心（以下简称“央行征信中心”）进行了重大人事调整。业内人士告诉网易科技，目前能够看到的人事调整最直接的原因是中纪委的调查。 央行征信管理局前局长王煜现担任央行征信中心主任。央行征信中心前党委书记王晓明调往中国人民银行北京培训学院。中国人民银行北京培训学院前院长、曾经担任过央行征信管理局副局长的万存知目前在央行征信管理局主持工作。 6月18日，王煜在出席首届金融信用建设创新峰会时，其职务已经变为“中国人民银行征信中心主任”，主办方反复向网易科技确认，职务没有出错。这一变动也得到了多位业内人士的证实。业内人士告诉网易科技，春节过后内部就确定了，正式宣布是在一两个月前。央行征信中心原来的党委书记是王晓明，目前已经不再担任这一职务，调往中国人民银行北京培训学院。同时，目前央行征信中心目前暂未任命新党委书记，有可能也是王煜担任，但这一点目前暂未得到证实。 同时，多位业内人士向网易科技证实，目前万存知在央行征信管理局主持工作，但是暂时还没看到正式任命的文件。 据网易科技了解，央行征信管理局、央行征信中心进行的人事调整不止如上所提到的几位，还有更多的负责人进行了职位调整。网易科技就此致函中国人民银行办公厅新闻处，求证以上人事调整信息，未获回应。 这些调整，或将对未来的中国征信行业产生不小的影响。 业内：人事调整缘起中纪委调查 业内人士告诉网易科技，目前能够看到的人事调整最直接的原因是中纪委的调查。 2015年11月18日，中央纪委监察部网站发布新闻称，人民银行征信中心党委书记王晓明、主任曹凝蓉、纪委书记高军因单位违反财经纪律和中央八项规定精神问题受到责任追究。 当时的消息显示，征信中心虚增编制外用工人员，超工资总额发放工资，违规发放津补贴；长期借用、占用下属公司小汽车供领导班子成员使用，且车辆的租车费、汽油费、车辆保养费等费用均由下属公司承担。因落实主体责任不力，王晓明和曹凝蓉分别受到党内严重警告、党内警告处分；因落实监督责任不力，高军受到党内警告处分。 业内人士告诉网易科技，之后调查一直在持续，目前个别人的调查还没结束。 央行征信中心市场化倾向减弱 目前，社会信用体系建设工作正在快速推进，这将从根本上重构中国金融业的基础。央行征信管理局负责征信业管理工作，央行征信中心以往在个人征信领域占大头，其定位对中国征信业未来发展也将十分关键。 央行征信中心前党委书记王晓明的思路倾向于支持央行征信中心“积极参与市场竞争”，但是业内人士告诉网易科技，央行征信管理局前局长、央行征信中心现任主任王煜此前并未表露过此类观点。因此，多位业内人士认为，这个调整，应当至少会使央行征信中心的市场化进程推后，这也是众多商业征信机构希望看到的。 而在6月18日的演讲中，王煜表示：“征信信息不是某一家机构或某一个平台能够垄断的，某一个机构或者某一个平台所有的信用信息都采用过来，供全国使用，不是。但它也不是过度分割的。所以征信的行业和征信机构的发展，既不能垄断，也不能过度分割，它是一个适度竞争的市场格局。”机构的数量都不少，怎么样利用这些机构，壮大这些机构，是今后征信业发展的重要的课题，任重道远。 在发言中，王煜着重表示，要努力办好国家金融信用信息基础数据库，“继续扮演好自己重要的角色”。 而目前在央行征信管理局主持工作的万存知，曾经担任过央行征信管理局副局长，对征信行业比较了解。网易科技在之前的报道中曾经查阅到他翻译过的《金融隐私——征信制度国际比较》一书，该书出版于2007年，第一次对各国的征信制度进行了比较研究。其作者是时任欧洲政策研究中心（位于布鲁塞尔的欧洲最大智库）所属的欧洲信用研究院研究部主任尼古拉·杰因茨（Nicola Jentzsch）。作者倾向于支持公共征信系统和私营征信系统各司其职。她指出：“公共信用登记系统的建立不应防止私营征信公司进入征信市场。” 但是，这些只是从目前掌握的信息所做的推断，实际情况如何，还需要更多的信息支持。 个人征信牌照重启谨慎 现在征信行业最悬而不决的问题是个人征信牌照的发放。个人征信市场，在未来将是一个数倍于企业征信的大市场。 2015年1月5日，中国人民银行官网发布消息称，人民银行已印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，要求芝麻信用管理有限公司等八家机构做好个人征信业务的准备工作，准备时间为六个月。 按照这个通知的预期，2015年7月5日之后，央行将对八家机构的准备工作进行验收，并对通过验收者颁发个人征信牌照。在2015年七八月间，市场不时传出央行正在验收的消息，以及后来验收结束。市场传言一度是有一家公司没拿到牌照。可是时至今日，没有一张个人征信牌照发放。 对于征信牌照应当如何发放，业界充满了争议。首批收到做个人征信准备工作的八家企业当中有：芝麻信用、腾讯征信、考拉征信、前海征信、中诚信征信、鹏元征信、中智诚征信、华道征信。这八家机构当中，芝麻信用、腾讯征信、考拉征信的大股东都是拥有数据的互联网公司，前海征信更是平安集团的全资子公司。这就面临两个问题：第一，如果给蚂蚁金服务旗下的芝麻信用发了个人征信牌照，要不要给其他任意符合一定标准的拥有数据的互联网公司旗下的征信公司发放牌照？第二，如果给平安集团旗下的前海征信发放牌照，要不要给其他任意符合一定标准的金融机构设立的子公司发放牌照？如果问题的答案是肯定的，就会至少在初期形成大量的数据孤岛，不利于数据分享和整合；如果问题的答案是否定的，那就应当有能使人信服的标准。 接近央行征信管理局的人士告诉网易科技，个人征信牌照的工作已经重启，但是非常谨慎。

九鼎拿下国内首批相互保险牌照

6月22日，保险监督管理委员会向信美人寿、众惠相互和汇友建工等三家机构下发了三张相互保险牌照。其中，众惠相互由昆吾九鼎投资控股股份有限公司（下称“九鼎”）全资子公司昆吾九鼎投资管理有限公司参与发起设立。 　　至此，九鼎在互联网金融领域已斩获相互保险和第三方支付两枚牌照。 　　此前，2015年3月，九鼎全资孙公司嘉兴嘉源九鼎投资管理有限公司出资7000万元人民币获取了鹰皇金佰仕网络技术有限公司（下称“金佰仕”）70%的股权，看中的正是金佰仕持有的第三方支付牌照（非金融机构支付业务许可证）。 　　九鼎在互联网金融领域的布局还包括P2P网络借贷平台九信金融。值得一提的是，熟人借贷app借贷宝的运营公司人人行科技有限公司在2015年12月31日将法定代表人从九鼎董事长吴刚变更为借贷宝CEO王璐。 　　公开资料显示，九鼎于2014年4月在新三板挂牌，证券代码为430719，挂牌地点为全国中小企业股份转让系统（下称“股转公司”）。公司当前总股本为55亿元，净资产超200亿元，市值超过1000亿元。6月18日，股转公司公布920家进入创新层的新三板企业，占新三板挂牌公司总数的12%，九鼎名列其中。 　　笔者曾在去年9月整理过九鼎旗下产业，看上去其成为金控集团的野心昭然若揭。不过，据悉，九鼎认为自身只是一家多元化、综合性的非金融企业。 　　从上图也可以看出，和很多深谙我国金融市场的企业一样，九鼎也热衷于获取各类金融牌照。互联网金融领域，目前落地的仅有第三方支付牌照和相互保险牌照，征信领域的个人征信牌照尚未下发，互联网证券和互联网银行面临的政策限制一直没放开，这些政策不确定性较大的领域从公开资料看不出九鼎有落地项目。2015年6月，有媒体称九鼎正在筹备九信银行和九安保险，其是否为互联网银行和互联网保险公司尚不得而知。

投资人眼中创业11条PR准则和10条融资建议

想出名？听听PR的11个法则。 　　PR，我完全是半路出家，我学的其实是金融，之前一直是在四大和创业公司从事财务相关的工作。参与到PR工作，完全是机缘巧合，是加入到洪泰基金之后，担任泰哥（盛希泰）助理，从此与PR结缘，有幸目睹了洪泰基金以及洪泰创新空间从成立到现在的品牌发展之路，而我和洪泰创新空间也很有缘份，因为我正式决定到洪泰基金，恰好是洪泰创新空间发布会——15年4月19日。个人的一点点心得，和大家交流。 　　1、产品是基础,PR是核心，“朋友圈竞争力”和产品竞争力同样重要。 　　比如基金的核心是投资优质的项目，但如果不在市场上主动发声，很可能创业者都不知道你，你连好项目都看不见，又怎么能够投出好项目？我们要吸引创业者并且让他们知道我们可以给他提供强有力的支持。同时在募资，包括与政府合作的时候，你需要有品牌支持。 　　同样作为一个公司，你的产品要让用户知道。尤其是创业公司，要把自己品牌逐步打造出来，甚至说创业者要有当网红的意识和能力，这对公司是很有利的，至少要有这个意识。 　　2、老板要从内心认可PR的价值和重要性,从己做起。 　　有的老板，可能有个事情，觉得需要宣传了，然后告诉公关人员，去找个记者发篇稿子。这种情况，一定程度上意味着老板，对于媒体没有发自内心真正的尊重。 　　这一点上，我觉得泰哥是榜样。记得有一次，一家门户网站主编和记者专访完他，因为小院有好几波客人，秘书之前没有安排好午餐接待，结束采访，泰哥得知，批评了秘书和我，让厨师马上安排。尽管旁边还有重要客人接待，仍两边串场，并以山东习俗，不停给主编和记者夹菜，并安排厨师再加几个特色菜，而知悉有身孕在身，立马安排自己的司机送回单位，还将厨房仅有的两箱山东老家的土鸡蛋送了出去。平日对下属极为严厉、镜头下也不苟言笑的泰哥，当日流露出的好客、慈祥和父爱，给我留下了极为深刻的印象。 　　类似的情景，其实有很多，每次媒体朋友的接待，他总是亲力亲为，面对记者的合影和采访诉求，也是尽可能配合。 　　亲力亲为方面，例如泰哥会参加很多的活动，早期会在这个圈子不停地刷脸、去表达自己的观点，同时在重要的节点，我们也有意让泰哥去发出声音。你会发现，泰哥逐渐树立起了个人品牌。而我们空间的创始人王胜江，也是鲜活的例子，近期还推出了他个人新书《创业生存法则》。 　　3、专业的事情交给专业的人做,老板不要太干涉细节。 4、品牌宣传需要学会借势。 　　例如洪泰基金的品牌宣传负责人，曾经在媒体领域工作了十三年，洪泰创新空间媒体负责人则是以前的新华社主编，洪泰智能硬件孵化器的媒体负责人则是以前海尔的新媒体负责人。他们都是专业的媒体资深人员。我记得领英的公众号出过一篇文章，回顾他们新媒体的发展之路，其中一个重要的观点就是这个。 　　这一点上，洪泰其实也是一个典型的例子。在最初成立的时候，会有很多人知道洪哥，但对于洪泰还是有些陌生。同时因为泰哥过往在证券行业工作，加之几乎从不接受采访的风格，使得泰哥尽管在投行和证券行业是风云人物，但在创业和大众领域，仍然有很多人并不熟悉。但随着泰哥自己亲力亲为的刷脸的增多，同时与媒体的互动增多，目前已经成为了炙手可热的投资人，个人拿了很多投资界的奖项。同时我们投的企业也在逐渐增多，这些企业很多都会主动地帮我们宣传，就是你投完之后会形成一个联盟，我们称之为“洪泰帮”，就是有一点点黑帮的味道在里面。（笑）而洪泰也鼓励其他合伙人和投资经理在合适的场合和地点去表达自己的观点。同时，洪泰的战略平台，也会发出一些自己的声音，各有特色。例如前些日子，邓亚萍加盟洪泰创新空间的新闻，就再度让洪泰走入到大众视野。 　　也就是说，相当于一个组合拳，你一拳头打下去，下面会帮我们形成一个势头，逐渐洪泰的势头和品牌就起来了。洪泰的品牌建立起来后，对于被投企业、员工和战略平台都是促进，反过来又可以促进洪泰品牌的提升，相当于形成一个良性循环。 　　5、要有主动制造事件的能力,内容比渠道更重要。 　　例如洪泰创新空间，今年有几个比较大的事，包括跟优客工场的全面合作、邓亚萍的加盟。而每在一个大的事件出来的时候，国内至少会有30家以上的媒体报道，形成的影响力就会非常大。 　　6、宣传发布的东西要把握合理和相对规律的时间和频率，给人一个合理的预期。 　　这一点，我以前给泰哥做助理的时候，下午5点的活动，我需要把照片8点前发给他，而公司的重要新闻，一般都保持在晚上8点到9点发出，最晚不超过9点。例如国内一家主流的投资机构的公众号，你会发现他的新闻都会选择在中午11点到12点发出，这些其实都是有一定规律的，包括大家熟知的一个网红，她的视频推出的频率也是有一定规律的，就是要照顾读者的阅读习惯，给人一个合理的预期。 　　7、要想清楚PR的目的，找准你的目标读者，找准渠道，“对症下药”。 　　8、1个好的标题=文章传播好的50%。 　　9、要虚实结合。 　　不能为了宣传而宣传，虚实要结合，如同走路，一条腿总短，瘸了就难以走远。 　　10、要有自己的风格，要让人看着舒服。 　　一个好的企业自媒体，每个标点符号都在向外辐射企业文化，多给点预算给设计和编辑，没错的！ 　　11、企业即媒体，人人都是新媒体。 　　其实在移动互联网时代，每个人的朋友圈，一定程度上就是一个新媒体，你的一言一行，一定程度上折射着公司的文化。 　　想拿钱？看看融资的10个建议 　　关于创业公司融资，其实我和洪泰结缘就是因为帮我前东家融资，泰哥觉得公司估值太高，不仅没投资，反而把我挖过来了，当然在来之前，我已经帮助企业拿到了上市公司几千万的投资，最近我也帮助了几家企业获得了下一轮融资。简单讲两句自己的感受： 　　1、一份好的BP是基础，是获得投资的敲门砖，是投资的前提。 　　如果BP没有让我兴奋，我基本不会再跟进。首先，格式很重要，word我会直接pass，最好用PDF版本，PPT格式容易乱码，另外BP不要太大，也不必太长，15-20页左右比较适宜；其次，比起融资获得的钱，花点精力包括钱美观一下BP是值得的；项目优势要放前面，让人一目了然知道你的定位；内容至少包括团队、商业模式、对标企业估值和优缺点、拟融资额，行业无需太多介绍，详版要包括运营数据和趋势，最好可以用盈利预测的图表去解释未来的业务模式。这些是基础。 　　2、估值要靠谱，效率比估值更重要。 　　估值常常成为制约融资的重要因素，作为创业者，你对公司的估值一定要有非常准确的定位。整体来说，我遇见的情况是估值偏高的居多。去年有一家企业，咨询我的意见，他认为自己估值10亿，在我看来，3-4亿已经很不错，但创始人始终坚持，结果股灾之后，整体投资的热度明显降低，最后的结果是以2个亿去融资，这一估值与上一轮融资估值几乎相仿。同样的例子，在最近我推进的一个项目中，创始人最终接受了建议，选择快速拿钱，但我会建议他融资金额降低，然后快速让公司业务提升一个台阶，例如你现在预期2亿估值融资2000万，你选择以1个亿融资1000万，3个月后以3个亿融资1000万，结果其实是一样的，但是小步快跑远比一口吃成一个胖子更有效率。 　　3、对于早期的企业来讲，CFO不是必须，但融资顾问必要。 　　融资顾问可以帮你快速的提升效率，帮你的BP做一个打磨，帮你对公司估值有一个合理清晰的定位，这是必要的。当然，要选择要价合理的财务顾问，有的机构在早期，直接要创业公司4到5个点的股权，注意，是股权，不是现金，我觉得简直是在抢钱。 　　4、公司要有一个比较合理的股权结构。 　　所谓合理，简单来说，第一是CEO必须占大股，CEO至少在早期占股应该在60%-80%的水平；第二是，创始人不能是100%，否则整个团队没有激情和动力，也很不好；第三，像联合创始人五五开，这样的企业是投资机构特别不喜欢的，因为未来企业一定要有一个人说了算。但如果创始人让出去太多，像CEO能力很强但股权太少，最后的结局可能就是推倒重来。对于大企业内部孵化的企业，而大企业占大股的企业，从投资的角度，是比较难以获得融资的。 　　5、不要把命运押宝在一家投资机构上面，合同融资成功，更别说TS，但多要几个TS也是有用的。 　　很多企业总觉得拿到投资机构的TS，就等于融资快成功了。有的时候，即使签订投资合同了，也可能遇见投资机构各种原因不打款，当然有的投资机构，对于TS的出具是相当慎重的，基本上出了TS，90%的概率都会投资，因为他的TS是需要上投委会才能出的，但是这个在投资界是少数。甚至有的投资机构，已经投资了竞争对手，出于各种目的，假装有浓厚的兴趣，去获得目标企业的资料。 　　当然，多要几个TS，对于融资是有一定帮助的，它可以作为谈判中的一个平衡器，因为很多投资机构并没有自己的主见，喜欢跟风。 　　6、融资可以适度与PR相结合。 　　常常爆出来某个企业获得多少多少融资，其实是在吸引投资机构的注意，帮助启动下一轮融资——创业者也可以在融资的时候适度利用这一点。 　　7、把握好融资节点，投资机构也有银行的“毛病”，嫌贫爱富。 　　常常一个情况是，你越没钱就越不给你钱，相反，你账上越有钱、越能实现自身造血、自负盈亏的公司，投资机构反而追着你投，所以不要等到弹尽粮绝再融资。 　　8、拿谁的钱，在不同的阶段会完全不一样。 　　可能在早期的时候，有一个非常知名的机构给你投资，会给你作一个很好背书，这种情况，你可以适度降低自己的估值。而后续在急需用钱的时候，可能是哪个机构融资效率高，就要哪个机构的钱。可能在有的阶段，你需要打开市场，需要相应的资源，你就要看哪个机构在给你提供钱的同时，可以给你提供资源。而在一定阶段，你需要大额的钱，那就是谁给的估值高、投资金额高，就要谁的钱。 　　9、按照未来6个月的资金需求去拟定融资额。 　　除了估值之外，融资额也很重要。因为你的融资额定了之后基本上会确定你出让的比例，融太多可能就相当于过早贱买自己的股权。有时候，如果你非常看好自己未来的成长，像可转债这样的融资工具就可以考虑一下，像中金都提供这样的产品，他不需要你提供抵押和担保，就是一个大股东的股权质押和个人连带担保,只不过他投钱的前提是你要有投资机构进来，基本估值在2-3亿区间的时候，他很喜欢。另外，现在银监会也鼓励投贷联动，银行也会有类似的产品。 　　融资额来讲，利用未来6个月需要花多少钱确定你的融资额，是一个比较合理的方式，最多不超过1年。我为什么强调盈利预测，其实预测主要是利润表和现金流量表。预测利润表，当年和第二年的收入和利润，尤其是收入和用户数量，对于合理判断企业估值有很好的参考意义。而现金流量表，就可以看见未来最大的资金缺口在什么时间点出现，最大的资金缺口是多少，基本上根据这个来确定融资额，比较合理，而不是拍脑袋决定。 　　我在上一家企业，在融资之前，做的最主要的工作就是摸清现有财务状况，拽着创始人弄清楚未来业务规划，做盈利预测，出来图表，可以一目了然看出你未来的业务重点在哪里，未来是一家什么量级的企业，同时不同的策略下，会是一个什么样的结果，都可以比较清晰地知道。 　　10、萝卜青菜，各有所爱。不靠谱的创业项目很多，盲目的投资机构也不少。 　　本文作者：洪泰创新空间投融资总经理张远明

网络投资乱象：微信炒银8元起 设局巧骗手机号

无论从市场架构，还是交易品种、机制上，现货投资基本照搬了证券、期货市场，只是经纪商由一些投资理财公司充当。但相比于期货，现货投资无疑风险更高，部分平台原油现货杠杆率高达33倍。 电影《开水房》经典桥段，在与范·迪塞尔通话1分钟后，雅各布医生便决定听从建议买入2000股。同样的一幕如今不断上演，只是打电话的变成了贵金属、原油投资公司营销人员。 “全国各地，哪里的电话都有，有时候一天能接到三四个，周末或者晚上9点以后还能接到电话”，四川一位股票投资者介绍称，先是问你做不做股票，然后再向你推荐黄金或者原油现货。 近期，证监会发布非法证券期货风险警示，“在此提醒广大投资者，在进行投资交易之前，请务必清楚地了解有关交易规则、投资风险等，以防上当受骗，遭受损失。请自觉抵制高利诱惑，远离非法期货活动陷阱。” 21世纪经济报道记者调查发现，无论从市场架构，还是交易品种、机制上，现货投资基本照搬了证券、期货市场，只是经纪商由一些投资理财公司充当。但相比于期货，现货投资无疑风险更高，部分平台原油现货杠杆率高达33倍。 此外，现货市场也在不断“进化”，如通过网站查询交易平台真伪的方式，套取投资者联系方式，以及演变出通过微信炒银、炒原油的新变种，“8元炒银、10元炒原油”已成为现货“微盘”的经典广告语。 网络投资“迷魂阵” 魏则西事件，使百度竞价排名体系得以曝光。而这套推广体系，同样适用于网络投资理财领域。 打开百度，输入关键词“郑州商品交易所”，前4个被标示为“商业推广”的搜索结果，均为贵金属现货投资，部分搜索结果更被打出“郑商所官方指定平台”的旗号。随后才是郑商所官方网站，上交所的搜索结果也与之类似。 值得注意的是，如今现货投资的广告更具备迷惑性，尤其是对持有怀疑态度的人群。此前部分“黑平台”相继被曝光，这使得很多推广链接本身打出了“查询平台真假”的广告。 6月21日，记者打开了一家名为“投资平台云数据”网站，在提交了手机号和短信验证码后，并未得到想要的查询结果。但20分钟后，记者就接到了广东国祺贵金属公司的电话，其所推销的正是原油现货。 上述情况非孤例，手机APP也是现货投资广告的重灾区。 以某资讯类客户端为例，其股票频道便包括一条“股民可大胆买入这些股，否则后悔三年”的广告。 点击进入后，要求投资者添加相关微信号，而该微信号的最终指向则是一个名为“涨停板跟庄技巧”的公众号，另一指向则为某贵金属投资平台的个人账户。 广西柳州公司职员王宇（化名），原本进行股票投资，2015年股灾后，当年9月介入原油现货投资，期间入金总额40万元，至2015年12月出金时，本金仅剩下5.19万元。 “一开始是推荐股票，我观察了半个月的时间，他们推荐的股票表现都很好。股灾后，推荐股票的人便时常发布原油获利的交割单，看到高利润后，便开始进行原油投资。”王宇告诉记者。 于是，王宇将放到股市里的钱全部取出，并投向原油现货。“指导老师不让随便买，让买的时候再通知，成交后还要截图发给他们看。”王宇介绍称。 在“专业人士”的指导下，王宇最终爆仓。 2015年9月23日，王宇当天亏损14万，“这40万里，自己的资金有十几万，其余都是刷信用卡、找朋友借的，现已向广西警方报案。” 需要指出的是，目前以“现货维权”为主题的QQ群数量众多，成员多则数百人，少则几十人。 然而，一边是投资者的积极维权，另一边则是现货交易所的不断“创新”。 21世纪经济报道记者注意到，现货投资已演变出了新变种“微信炒银”，无需开户，只需关注微信公众号后，填写手机号、密码和验证码后，便可以直接进行交易。 其交易标的以白银、原油为主，相当于国外市场的“迷你”期货合约，如100g银币的保证金为8元/手，0.1吨原油的保证金为10元/手。 21日18时，记者通过前述“微盘”，开仓做多1手100g银币，至次日凌晨，已亏损28%。 现货机构“跨界”忙 扮演着“经纪商”角色的投资公司，同样在寻求业务的多元化。部分投资公司不仅涉足股票、现货领域，甚至还集外盘期货、配资业务于一身。 一位自称银创集团的工作人员21日表示，“保证客户在3到5个交易日内，获利8至20个点，但是投资者平仓获利后，需要返还获利部分40%的资金作为咨询费”。 22日10时，上述工作人员向记者推荐了天汽模（002510.SZ）。 “公司主要是做大庆原油指数，俗称‘龙油’，不过投资者若有铜、沥青、汽油的需求，也可以通过公司进行操作。”广东国祺营销人员称。 四川泰瑞信达商务咨询公司人士则介绍称，“公司代理纽交所原油期货、黄金期货，以及香港恒生指数期货交易，原油、黄金每手保证金分别为2000元、1800元。” 此外，泰瑞信达还提供最高5倍杠杆的配资，以及加盟代理服务。而该公司对加盟商的要求也颇值得玩味——“身边的亲戚朋友有投资习惯的多、喜欢打牌的朋友多。” 记者调查发现，国内现货市场架构基本与证券、期货市场保持一致，均由交易所、经纪商组成，而经纪商甚至还可以寻找“居间人”，发展下线。 只是相比于监管压力骤增的券商来说，现货经纪商的日子无疑要好过许多，几乎不存在监管主体。 “只要给交易所缴纳保证金，便可以获得会员资格”，因生意亏损，而有意介入代理业务的大庆投资者曾可凡介绍称，有些交易所也会要求代理商每年交易额需要达到一定标准，“不过就算完成不了，也不影响代理资格。” 据其介绍，目前大庆市内原油现货投资机构众多，主要集中在石油大厦附近，“我知道的大概就有十几家，规模小的还没算进去。” 证监会在风险提示中指出，“一些地方交易场所，打着石油、黄金、白银等现货交易的旗号，以高额回报等方式劝诱客户以类期货交易方式进行交易，有的还诱骗投资者频繁买卖以赚取巨额手续费，有的甚至与投资者进行对赌交易，造成投资者损失。” 而作为营销噱头的高回报，其根源在于远低于期货的保证金标准。 21世纪经济报道记者了解到，目前原油现货保证金收取标准在2%至5%之间，以广东国祺3%的标准计算，杠杆率也达到33倍。 收益与风险成正比，一旦交易标的出现暴涨暴跌，投资者若未及时预埋止损单，往往会迅速“爆仓”。 此外，与正规期货相比，部分现货投资手续费要高出数倍不止。据调查，目前原油现货手续费标准在“万七”至“万十二”之间，而作为原油下游产品的上期所沥青期货手续费则仅有万分之一。 而除了高杠杆、高手续费的特点外，现货经纪商还会利用网络直播室，讲解技术分析，并给予实盘操作建议。

揭秘借贷灰暗套路 阴阳合同之狠

这几天，刘小姐憋了一肚子火。今年初，她因为生意上的资金周转需要，在深圳一家P2P办理车辆抵押贷款，金额3万元，月息1分6(1.6%)，每月15日还款，这个月，因为各种原因，她逾期了3天，于是，自己的车子就在凌晨1点多的时候被P2P强行拖走了，并索要超过6000元的拖车费。 “拖车的当晚，跟我说要3000元，第二天就要6000元，这是什么价格啊，”刘小姐对《第一财经日报》记者说，这是自己第一次在P2P借贷，图的就是对方放款快，没想到却给自己上了一课，“以后，就算银行再麻烦，再慢，也要在银行贷款。”她说。 事实上，作为民间借贷的一部分，P2P已经算是比较规范，并努力将借款的年化利率控制在24%(即月息2分)以下的司法保护区，而对于那些超过24%甚至超过36%的民间借贷来说，一旦逾期发生，借款人所面对的情形将难以预估。 近一周来，“裸条”事件犹如一块遮羞布，揭开了民间借贷领域最深的秘密，近日，本报记者采访多位民间借贷领域的相关人士，揭秘民间借贷那些不为人知的“套路”。 阴阳合同之狠 长期以来，间接融资渠道占据我国整个社会融资规模的绝大部分，而在间接融资渠道中，民间借贷则一直蛰伏于其中，并成为那些被银行等正规金融中介拒之门外的人们的主要选择。 目前，司法解释将民间借贷的利率定义为三个区间：第一是司法保护区，年化利率在24%以下的民间借贷，法院予以司法保护；第二是无效区，年化利率超过36%的民间借贷，超出部分法院将认定无效；第三是自然债务区，即年化利率为24%至36%。 刘小姐告诉本报记者，她的车辆评估价为4万元，贷款合同显示为3万元，而实际到账金额仅为2.8万元，也就是只有7成资金到手。 “这是民间借贷的惯例，”民间借贷人士张宇(化名)对本报记者说。张宇从民间融资过，借过高利贷，也被高利贷追债过，而后，他也成为了民间借贷的放贷人。 据张宇透露，通常5万元以下的民间无抵押借款，借款人实际到账金额仅为借款金额的8成半至7成左右，月息在8%~15%之间，但在借款合同中并不会标注实际借款利率，而是写上司法保护的24%的利率(折合月息2%)。 “不仅如此，在借款合同中，如果客户实际借款5万元，那么合同中会写上10万元，这是一个惯例做法，如果客户能够正常还本付息，那么本利都会按照5万元计算，而一旦客户逾期，那么本利、罚息之类就会按照10万元处理。”张宇说，这种阴阳合同也是民间借贷诉讼官司的麻烦之处。 “阴阳合同在民间借贷一直存在，除此以外，还有用‘消字笔’、‘空白合同’等手法制作借贷合同，当然这些是不良放贷人的手法。”广东南方金融创新研究院秘书长徐北对《第一财经日报》记者说。 “另外，还有一些不良民间借贷人在债务到期时故意不通知债务人或者设置还款障碍，以达到多收利息、滞纳金甚至侵吞抵质押品的现象，所以我们提醒债务人一定要寻找银行或者有牌照的小贷公司贷款。”他说。 而对于民间借贷领域的有抵押贷款，则贷款利息要低于纯信用类，月息在2%~2.5%的区间，基本相当于当铺的贷款利息，但最高可以到月利15%。 在正常还本付息的情形下，债权人、债务人通常相安无事，好借好还，再借不难，而如果一旦涉及逾期乃至债务人无力偿还，祥和的局面就会变得不可控。 “早些年，部分民间借贷的催收手法是很过激的，比如非法拘禁、泼红油、恐吓、逼迫亲属等，而后随着公民自我保护意识的加强和国家法制环境的完善，如今民间借贷的解决方式越来越正规化，着力点也从催收逐步转为化解。”从事民间债务处理业务的王先生对本报记者说。 “裸条”背后的利益链 当然，民间借贷的主体还是具有债务偿还能力的成年人，而一旦民间借贷侵入大学校园，面对缺乏债务意识、不具有债务偿还能力的年轻人，民间借贷与生俱来的高危性会被倍数级放大，近一段持续发酵的“裸条”事件正是如此。 所谓“裸条”，即借款人裸体手持身份证拍照，并以此作为借条，如果到期不还款，放贷人就公开裸照。 “在民间借贷领域中，有一种情形，就是放贷人明知道这些大学生没有偿还能力，依旧要借钱给他们，背后则不仅仅是放贷那么简单。”一位熟悉民间借贷的葛先生对本报记者透露，事实上“裸条”事件并不仅仅是裸照公开，其背后亦隐藏了一条利益链。 “如果借款大学生，尤其是漂亮的女大学生无力偿还时，就可能被放贷人胁迫，如果这些女孩子不服从，就面临裸照发朋友圈的威胁。”他说。 “这些非法经营的私人财务公司会在大学周边驻点，或者租用一个宿舍，不挂营业执照，通过分类广告、金融中介介绍、同学口口相传等模式招揽生意，借款金额在5000元~5万元之间。”葛先生说。 “如今，大学生借款的理由越来越简单，比如给自己生日聚会、给男女朋友购买手机或高档礼物，但他们由于社会经验不足，往往被放贷人牵着鼻子走，其实，这个过程中只要父母发现早，及时介入帮助孩子还款，问题就很容易解决。”葛先生说。 徐北对本报记者表示，对于“裸条”事件，开始大家都是抱着一种猎奇的心态去“围观”，而事实上，这种所谓的风控手段在我国北方已经流行过很长一段时间了。 “这种‘裸条’的模式在08年、09年的时候就已经出现，但早期是这样的：在民间高利贷领域，涉及到大额借款时，放款人可能会要求借款人夫妻双方均裸体手持身份证拍照，并将照片和存有照片的数据卡封存到一个信封里，如果最终借款人到期偿还了借款，信封归还借款人，如果借款人无力偿还，那么放款人会威胁将照片公开。” “如果仅仅是裸体也就罢了，关键是还要手持身份证，身份证有着借款人详细的个人信息，一般借款人都非常害怕个人信息通过这种极端方式被人们尤其是熟人看到，所以，会想方设法还钱。”徐北说，当时有人还戏称这是最早的人脸识别。 区域性和波段性特色 从事民间债务处理业务的王先生告诉本报记者，民间借贷也会呈现出波段性的特征，比如在2013年银根紧缩的背景下，有一批原本从银行间接融资的中小企业，因为债务到期需要偿还，所以只能从民间短期拆借资金偿还银行债务。 “本想着只是资金过桥而已，没料到银行不再续贷，因而欠下了资金成本高昂的民间借贷，再加上经济持续探底，中小企业无力偿还，那一波坏账直到现在都没处理完，债权人逼迫他们还债是不可能的，只能进行债务重组。”王先生说。 另外，民间借贷也会呈现一些区域性的特色，比如在江浙或广东部分农村地区存在区域性民间借贷圈子，其理念是“只做熟人的生意”。 比如在广东潮汕地区的农村存在大大小小的“标会”，急需用钱的人可以选择参加“标会”。 “这种民间借贷主要依靠个人的信誉和人际关系，利息介于银行贷款和高利贷之间，不需要担保，与高利贷相比，属于成本较低的融资方式，且其还款时间长，压力不会特别大，又很容易拿到钱，所以更受当地小企业的欢迎。”一位熟悉该模式的人士对本报记者介绍说。 然而，民间借贷固有的风险也如影随形，一旦标会中有人拿钱跑路，这在当地称为“倒会”。 “有时，不同的标会之间会有资金的交叉使用，如果一个会倒掉了，有可能牵扯到好几个会，形成连环倒，而由于标会不受法律保护，所以倒会之后，钱就真的没有了。”该人士说。

泛亚非法集资犯罪事实查明 19主嫌被逮捕

昆明市人民政府22日发布，昆明市公安机关自依法对昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司(简称昆明泛亚有色)及其交易(关联)公司、授权服务机构涉嫌犯罪立案侦查以来，经大量调查取证，基本查明涉嫌非法集资的犯罪事实。公安机关已依法对单九良等19名主要犯罪嫌疑人执行逮捕。 昆明市政府在“关于昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司涉嫌犯罪有关情况的通报”中称，昆明市公安机关还查控了包括7万余吨有色金属在内的一批涉案资产、资金。 4月1日至6月15日，泛亚有色案件有27974名投资人在《非法集资案件投资人信息登记平台》注册登记，申报资金权益78.37亿元。为依法保障投资人的合法权益，希望投资人于2016年6月30日前全面、准确、如实登记信息，并积极配合公安机关做好调查取证工作。 目前，案件正深入侦办中。

什么样项目容易成功?“人命关天”四字诀

本文分享自原子创投冯一名在麦腾创投麦田计划开营仪式上的演讲 我们如何判断项目，总结了4个字也解决一个成语：人命关天。 　　一、人：什么样的团队我们不投 　　人就是团队，是创业团队最核心的力量，而创业公司能走多远，靠的就是人。我们发现投资失败的案例，90%的原因都是人的原因。但总结什么样的创业者容易成功似乎比较难，所以我们总结什么样的人容易失败。 　　第一个平均分类股权的创业者我们坚决不投。我们在11年的投资经验中，投过4个平均分配股权的公司，全都失败了。因为中国人心里，股权就是话语权，因为他们的股权一样，话语权一样，团队里面就没有明显的老大。那创业者要在早期创业中不断调整方向，没有决策权的CEO很危险，所以平均分配股权很危险。 　　第二个我们不喜欢一股独大的公司。创始人占90%的股份，剩下的小伙伴就分配很少。我们曾经很想投一个公司，他把两个点变成三个点，我们觉得这个公司不应该投，这个公司创始人很难打造有战斗力的团队。所以我们觉得，一股独大的公司也是我们要避免。 　　第三是对的人，做对的事儿。每个人的创业是有基因的，如果创始人之前一直在做技术，这个公司是以销售为导向，那么这个项目开展可能就会出现一些问题。尤其是我们觉得在创业过程中，有很多创业者是很优雅的，其实他不喜欢加班，喜欢很高的生活质量。我们觉得站在投资人角度，这样的项目成功很低。其实早期投资，你没有人力和资金和优势，更多要拿出拼命的精神，你才可以做成事儿。 　　第四个就是兼职创业。有一些有资源的大公司的高管，或者政府官员，我们给他们一些股份做兼职，但是股份不能多，不能是核心的资源。我们内部有一句话是说一切兼职创业都是耍流氓。如果兼职的股东和全职的股东拿的股份差不多，他们心里的不满会慢慢积累。 　　特别针对创始人和团队来讲。首先创始人要在这个领域要有多年的经验，不是之前在这个领域，然后换到另外一个领域创业。第二个团队共事有多长时间，我们希望在另外一个地方共事有2、3年的经验。如果刚刚开始合作，分手或者有矛盾的概率会很大。我们也不太鼓励创业团队在异地创业，希望他们在同一个地方。 　　二、命：不是所有赚钱的项目VC都会投 　　命就是使命，我们觉得一个创业者，去做一个公司，如果想拿到投资，应该有一个远大的目标。不是说赚钱的生意VC就愿意投，我觉得一个创业者应该不仅想把公司做大，而且想着改变这个世界。或者发现在它的周围有这样的市场，而这样的市场很大，所以他在改变过程中，创作自己的企业。 　　三、关：创业如过关，节奏感非常重要 　　关，就好像打游戏从第一关到最后一关，这点跟我们创业很像。我们在一个创业过程里，一开始你要找到创业合作伙伴，也就是合作关;找到之后，再融资，再去设计、开发、上线，每一步跟打游戏一样都是关键的节点。核心成员什么时候加入，我们也很关心，有的时候你哪怕找到一个非常有经验、非常有丰富资源的人，要在适合的时间加入到这个公司来，才会对公司带来很大影响。 　　创业投资要做的就是规划好这个节奏，你有远大的目标，要把这个分成小的关卡，在发展的过程中，按照节奏把每一关都渡过，这个节奏感非常重要。 　　四、天：很多失败的项目是因为做的太早了 　　最后就是天，我们发现其他的元素都做很好，但是这个公司就没有做起来，可能就是时间点没有到。我本人在07年的时候，投资过一个在手机上通过文字、语音、聊天的公司，这个公司最后失败了，失败的原因就是做得太早的。那时候大家手机还是用诺基亚，当时安装一个软件非常麻烦，你需要把这个软件下载在电脑上，再通过数据链传到手机上，很麻烦，所以做得早不一定成功，还得机遇合适。创业要基于对行业敏锐和深刻的观察，包括对大环境和政策变化的随机应变。 　　所以我们觉得我们看到发展好的公司，往往在其他元素具备的情况下，正好处在这个行业风口，这股风吹过来，这个发展就会很快。所以总结一下，也就是“人命关天”这四个字送给大家。

“场景化”激活互联网金融巨量市场

“在中国互联网当中想成为巨头，你可以学阿里巴巴只做电商、也可以学腾讯只做社交，还可以学百度只做搜索，甚至可以学58同城只做分类信息，但是一定不能不做金融。”在业内人士看来，互联网金融如今已经成为互联网企业们的一种基本能力，不可或缺。虽然起步较晚，百度在金融领域也开始露出“牙齿”，而据统计机构报告显示，随着互联网金融向更多的场景进行渗透，激活更多场景的互联网金融消费，互联网金融将会激活万亿级的巨量市场。 百度发力金融狂揽人才 日前百度宣布，前光大银行资产管理部总经理张旭阳正式加盟百度，任副总裁，分管百度金融体系下理财和资产管理业务，向百度副总裁、百度金融服务事业群组总经理朱光汇报。作为中国理财业的重要参与者与见证者，张旭阳曾表示，未来将产生脱胎于银行、保险，或者百度等互联网巨头，以综合服务见长的大型资产管理公司。 而就在张旭阳入职不到一周，百度公司又宣布前陆金所执委黄爽加盟百度，任副总裁一职，负责百度金融服务事业群组（FSG）的消费金融业务。在履新百度金融前，黄爽是陆金所执委，是其开放式产品平台的重要架构设计参与及实施者，对陆金所开放式产品平台的设计和实施具有重要贡献。而更早之前，她历经美国第一资本公司、渣打银行等多家世界知名金融机构，拥有超过20年的金融从业经验。据南方日报记者了解到，在多位巨头加盟下，百度金融迅速整合开拓了包括理财、消费金融、钱包支付、互联网银行、互联网保险等多个板块，搭建了覆盖金融服务各个领域的全业务版图。 在对外投资方面，百度如今也是毫不吝啬，展开积极的布局。近日百度糯米影业就正式宣布成立20亿内容投资基金和股权投资基金，投资IP及电影制作领域的优质公司。百度糯米影业总经理徐勇明透露，百度糯米影业在深耕电影产业上下游的过程中，已有收购纵横中文网、日本原生广告公司popIn，投资星美院线、蓝港互动和华策影视等多个投资布局。“未来，我们将重点围绕IP、院线、衍生品、内容、广告和技术等几大方面，以股权投资基金为纽带，与百度糯米影业形成合力。”徐勇明如是说。 消费金融场景圈地正酣 同样作为在互联网金融领域积极布局的后起之秀，京东金融则在消费金融场景方面加快了布局。据南方日报记者了解到，京东金融“白条”正加速旅游消费场景和教育消费场景的布局。在旅游场景方面，无论线上旅游平台还是线下旅行社，消费者均可通过打“白条”可实现旅游消费分期，“先旅游，后付费”，更可享受最长10个月的分期便利。而在教育市场上，京东金融与线下多家教育机构合作提供消费信贷，消费者通过打“白条”实现教育培训分期，“先上课，后付款”，更可享受最长12个月的免息分期。京东金融副总裁许凌表示，“在强大的金融科技能力基础上，我们打造了一套完整的产品研发和迭代流程，形成了多层次的消费金融产品体系，今后，我们的产品创新和落地速度将会更快，同时，线下消费场景的拓展速度也将更快。” “对二手车而言，金融无疑是下一个赢利点。”国内数一数二的二手车交易平台，瓜子二手车在未来要打造一个全方位的生态链，汽车金融作为备受瞩目的一环，自然成为瓜子布局的重中之重。目前瓜子二手车为用户提供的是涵盖贷款在内的一系列二手车金融闭环服务。瓜子二手车透露，50%以上的瓜子用户有汽车金融需求，可信的金融产品可有效促进交易完成，而汽车金融发展潜力巨大，或成下一个风口。 有业内人士表示，随着互联网消费金融场景在各个领域不断深入，各个互联网企业的“圈地”之争必将越演越烈。

由去刚兑到降息：P2P网贷平台“罪与罚”

红岭破刚兑：重新关上潘多拉魔盒 　　老牌P2P网贷平台红岭创投前一阵子遭遇了一次公关危机：一篇名为《红岭创投的危急时刻，累计逾期或超25亿》文章被广泛转载，该文对红岭的流动性、内部管理、风险控制诸多环节提出质疑，引发行业空前关注。 　　虽然最后红岭出面对质疑逐一进行了回应，红岭至今也依旧保持了运营的平稳，沸沸扬扬的舆论场终归于平静，但是我们注意到，红岭的确悄悄的开始了改变。红岭网站出现了“本标”、“金融超市”专区，并在网页醒目位置标注红岭对此类产品不进行本息保障；同时老周在接受媒体访问时也明确表示要打破刚性兑付，红岭的消费金融个人信贷产品“随心贷”随后正式亮相；近期红岭又最新上线了保险产品，其保险菜单的入口同样位于官网本标·金融超市中。 　　红岭打破刚兑，在笔者看来是网贷行业内一个极具标志性意义的事件。因为正是红岭创投当初在行业内首创刚性兑付，打开了潘多拉魔盒；而如今同样又是红岭要打破刚性兑付。然而潘多拉魔盒一旦打开，还那么容易关上吗？红岭一系列的动作，表明其有志于重塑资产端形态，而去刚兑是关键的一环，但不少投资人在红岭网络社区上言辞激烈的吐槽，表示平台“去刚兑”就是耍流氓；不少平台运营者倒是认为“去刚兑”是一个好事情，不过说起来容易做起来难，对于不少平台，刚兑仍然是其运营端的支柱。 　　“破刚兑”的背后，既有监管部门“信息中介”政策定位的推动，也有平台在经济下行的大背景下迫于生存压力顺水推舟的有意为之。面对投资者对于去刚兑的强烈反对，不少从业者认为是我国的网贷投资者仍不够成熟，还没有具备风险定价能力和风险承担意识。笔者认为，作为行业从业者抱怨客户群体不满足自己要求，存在因果颠倒的逻辑错误。现在“刚性兑付”被千夫所指，社会认为其存在使网贷平台信息中介的定位变得模糊，平台承担了风险定价的职责，成为了信用中介。但是客观上讲，正是当初红岭推出的“刚兑”吸引了大批投资人进入，使得网贷行业获得了爆发式增长。 　　如果平台不承担风险定价责任，那么相当一部分低风险偏好投资人将不再适合网贷投资。资本市场是分层的，对应的投资人群体也势必要分层：风险程度不同、回报水平各异的产品对应着风险偏好、资金实力不同的各类投资人。 　　降息与升息：高息揽客的落幕与沉渣泛起 　　先按下打破刚兑这件事不表，再说说现在网贷行业的“降息潮”。平台齐刷刷发布降息公告，真正是做到了“不约而同”。据融360网贷行业数据监测显示，目前网贷行业平均年化收益水平已经降至10.1%。 　　网贷平台给出的降息理由十分的冠冕堂皇：践行普惠金融理念，降低社会融资成本，响应行业监管要求，促进行业合规稳健发展。但是这些话都是场面话，实际上所谓的降息，就是降低平台资金成本，让平台有可能去挖掘开发回报相对较低但更安全的优质资产，从而跳出次级资产的“泥潭”。 　　然而由于今年行业遭遇重拳整顿，风险集中释放，爆雷不断，导致不少投资人撤资离场，很多平台资金链吃紧，而吃紧的原因往往就在于兜底刚兑。进入五月份以来，不少平台开始纷纷搞起了推广活动，各种周年庆、节日回馈纷纷登场，抓住一切可以抓取的机会加息揽客。然而，这只是当前行业遭遇寒冬的大背景下，平台为了挣扎求生的无奈之举，并不能改变整个行业的降息大趋势。 15年6月至16年5月网贷行业利率走势 　　本质：网贷行业存在内生悖论 　　破刚兑与行业降息其实是密切关联的。为何网贷平台要顶着投资人的怒火打破刚兑？为何监管部门要责令产品收益率过高的平台整改？为什么说行业降息是不可逆转的大趋势？ 　　所有问题的答案，在于中国网贷行业存在的内生悖论：资金端的刚性兑付和资产端的次级市场。 　　资金端的刚性兑付是中国P2P的“原罪”。审慎的投资人对于P2P这种线上理财一直是持保留态度的，中国P2P自诞生之日起一直发展缓慢，直到“刚性兑付”横空出世，加之P2P为了快速做大规模给出的高收益，大批的投资人涌入P2P行业，整个行业获得爆发式增长，甚至还催生出了“羊毛党”这一新群体。 　　P2P网贷虽然增长较快，赢得了全社会关注的目光，但作为一个新生行业，其体量与传统金融相比，依然十分渺小。截至2015年底，我国金融机构和第三方理财总规模为81.18万亿。银行、信托、券商和保险是最大的理财机构。其中：银行23.5万亿，占28.95%；信托16.3万亿，占20.08%；券商11.89万亿，占14.65%；保险11.86万亿，占14.61%；基金公司16.65万亿，占20.51%，其中包括基金专户4.03万亿，基金子公司8.57万亿和私募基金4.05万亿；互联网P2P理财规模为9800亿，占1.21%。 　　P2P的高收益以及其高昂的获客成本，决定了其资金成本居高不下，这样反过来在资产端，P2P网贷就很难与银行、信托、资管、基金等传统金融机构竞争，大型优质企业、资质优良的机构及高净值客户，均可以从其他金融机构获得更“便宜”的资金。P2P网贷的资金成本决定了其只能在次级资产市场开展业务，与传统的民间借贷竞争。互联网金融诞生之初，经常宣传“服务小微、普惠金融”，颇有哑巴吃黄连——有苦说不出的意味。次级市场就意味着贷款主体资质差，违约率高，而不少网贷平台却一直宣传称自己逾期坏账率为零，这是中国P2P网贷行业的一个人造神话。现在不少平台负责人已经公开表示，P2P网贷的坏账率不可能为零，而且必然明显高于银行业平均水平，这是资产质量决定的。 　　资产端的次级市场会导致网贷平台不可能在资金端的刚性兑付，所以在此情况下，P2P平台是没有办法实现持续健康稳定发展的，这就是网贷行业的内生悖论。烧钱推广、兜底刚兑的模式是不可持续的，事实上在强监管压力下，不少平台的资金链已经吃紧。 　　因此可以得出的结论是，唯有低息高推广费用的平台才能打入类信托、类资管、类基金子公司的优质的债权市场，网贷平台才能保持持续稳健的运营。有实力的网贷平台已经开始根据自身情况努力转型，降息和破刚兑是其走出的第一步，随后可以预见的是，网贷行业的平均收益率还会持续下降，“破十”指日可待，运营策略上平台会更加注重平台的品牌价值，同时有条件的平台开始在资产端布局圈地，优质的资产来源将是大平台的竞争核心；而实力较弱的平台，可以考虑盘活自己在互联网运营方面的积累，走轻资产模式，转型金融超市和智能理财，把精力和资本投入到数据、技术、运营上，目前的风投动向也印证了这一点。

网贷风险堰塞湖开裂 选平台更要选产品

今年5月，广东惠州警方立案调查当地某网贷平台，并简单通报了案情：“打着互联网P2P的旗号，以自融、设立资金池、发放虚假标的等形式非法集资；除了非法吸存和放贷，基本上没有产生合法营业收入的业务，长期处于亏损状态，主要依靠不断吸收新投资者本金来维持运作。” 　　这个事件在网贷行业具有很多的标志性意义。这个平台叫“e速贷。” 　　风险堰塞湖开始被引爆，投机者始料未及 　　没有爆出问题，不代表没有问题，也许有更大的问题。 　　众所周知，网贷平台特别是草根平台的借款项目就是传统民间的借贷项目，借款人资质要比银行的贷款客户差得多。反常的是，几乎所有平台声称的不良率和坏账率都低于银行业的平均水平（还是在经济持续下行的背景下）。这明显是不可能的，风险绝对存在，没有暴露出来就只能是被掩盖了。被掩盖的风险越来越多，形成风险堰塞湖，且越积越大，带来更大的甚至是毁灭性的风险。 　　e速贷被调查事件能引起了业内广泛的关注和巨大反响，是因为超出了很多人的预料： 六年老平台，没有暴露问题，人气相当旺，这些很多资深投资人的“宝贵的”投资经验不管用了。 　　e速贷事件带给资深投资人的冲击要远远大过e租宝：e租宝的问题显而易见，老投资人都不会投。e速贷则是资深投资人眼中比较好的平台，“好”平台出事，自然没有防备。 　　网贷投资要从“投机”走向“投资” 　　在草莽阶段，除了个别平台，绝大部分平台的稳健性都是经不住深究的，没有投资价值，只有投机价值！因此，早期的网贷投资人基本都是投机者，其投资决策的核心逻辑就是资金流正常（只要有足够的资金流入，即使庞氏骗局也不会爆出问题），平台短期内不会跑路，自己不会是最后一个接棒人。这个投资策略是符合当时的行业特点的，也是务实的，不少投资人因此获得了长达几年之久的持续的高收益。 　　时代变了，网贷投机时代似乎已经走到了尽头，如果继续沿用投机的思维，代价会很惨痛。 　　“不夸张讲，类似的平台在P2P行业还有很多。很多应该问题更加严重，接近庞氏。”资深网贷研究人士叶隐闻书忠告：“对于普通投资人，在投资过程中一定要严谨再严谨。” 　　“好的运营数据让庞氏骗局也能长期存在，但是只有产品和风控才能保证平台的内在稳定性。”锐衡资产联合创始人洪自华强调：“投资是看平台内在稳定性，参考运营数据。优质网贷平台越来越多，也为网贷投资创造了条件。” 　　筛选平台也要筛选产品，才能更好地规避风险 　　平台出问题了，投资人最关心最焦虑的问题无疑是自己的资金能否收回。 　　“平台经营不善爆发风险，对于真实项目的投资人来说，可以结合平台上形成的借贷合同、出资等证据，要求借款人直接支付利息、偿还本金。”曾参与过网贷平台筹建的律师叶赛兰分析：“对于非真实项目来说，要区分虚假标的是平台制造的还是借款人制造的，需要追究责任的主体和责任大小也会有区别。但是任何一种情况都是比较麻烦的，没有多少有效的办法。” 　　“平台爆发风险后，事实上是没有兜底能力的，何况监管层也允许平台担保兜底。经营不善而倒闭的现象，会是2016年的常态，投资人需要提前做好防备。” 　　同一平台上的不同产品，风险和预期收益都是有差异的，想要更高的收益率，就要承担更高的风险；想要更高的安全性，就选择更稳健的产品。 　　投资人选择优秀的网贷产品，才能更好地规避风险；平台和行业需要优秀的网贷产品，才会有竞争力。

深圳P2P在线贷高管被批捕,非法集资7亿多

因非法集资，P2P网贷平台“在线贷”所属的深圳市鼎丰在线金融信息服务公司(下称“鼎丰在线”)董事长何某等4人被批准逮捕。深圳南山警方通报称，该公司涉及投资资金累计约为7.29亿元人民币，涉及全国各地投资人约2000人。 网友：资金链去年底已断裂 据备案信息显示，“鼎丰在线”成立于2009年，其一般经营项目包括投资咨询、企业管理咨询、商务信息咨询、广告业务、经营电子商务、从事担保业务、财务咨询等，许可经营项目为增值电信业务。2015年8月，注册资本由人民币1000万元变更为1亿元。 在被立案侦查前，深圳市鼎丰在线金融信息服务有限公司已在上海、长沙、郴州等地设立了多家分公司。“鼎丰在线”曾推出了多个理财产品，包括“车易贷”、“企业贷”，均以高收益见长。 不过，早在2015年12月，已有网友曝出“在线贷”出现提现困难等状况，2016年1月，有网贷社区上已有指控“在线贷”资金链断裂但仍继续集资的帖子出现，有多名网友在留言中称被骗，投资资金无法提现。 警方：未获金融许可等资质 据深圳南山警方通报，今年1月初，警方接到报案，称“鼎丰在线”通过网络借贷平台“在线贷”搞资金池，非法吸收公众资金。随后，警方调查发现该公司仍在经营，但已无资金兑付能力，主要账户都已处于亏空状态。2月19日，南山警方对“在线贷”立案侦查，4月8日，南山警方出动100余名警力开展统一收网行动，将主要犯罪嫌疑人何某(男，36岁)、赵某(男，33岁)、王某(女，41岁)、李某(男，32岁)等四名主要犯罪嫌疑人全部抓捕归案。 南山警方称，经调查，从2012年3月份开始，“鼎丰在线”公司法人代表、董事长何某在未取得中国人民银行发放的金融许可证及中国证监会批复许可从事基金、股权交易资质的前提下，设立公司，通过现场推介会、网络宣传、图册宣传、业务员推介等多种方式向社会公众介绍公司的P2P金融理财产品项目，承诺保本付息，并许以投资人年化收益率14%至24%不等的高额利息回报。该公司通过自行设立的网站平台“在线贷”对外发布广告，下设多个业务部门，招聘社会人员从事吸收公众资金和对外放贷的业务，给予业务员高额提成。 通报：公众原始本金1亿多已无法返还 通报中还称，该公司以发布个人或公司借款周转标的吸引投资人投资，为了达到快速大量吸收投资款目的，每天对外发布新的标的项目吸引更多的投资者进行投资，投资标的基本为3-6个的所谓月标，许诺年化收益率在18%左右。公司运营期间，为维持公司资金流动，何某与公司总经理赵某多次在网站平台发布虚假项目，不断吸引新投资人的资金，并将所获资金用于偿还前期投资人的本金和利息支付。同时，何赵两人为获取投资人的信任，利用何某实际控制的公司对网站运行的投资项目标的实施风险担保，以所谓第三方支付平台收取客户投资款的方式，最终将投资款转入何某等人的个人账户进行使用，在个人账户上形成资金池。 南山警方表示，2015年12月，该公司因为没有新的吸收资金进入，导致原有投资人投资资金回笼逾期，最终陷入无法继续经营状况。截至2016年3月，该公司涉及投资资金累计约为7.29亿元人民币，吸收公众原始本金为1.09亿元人民币(现无法收回返还实际投资人)，涉及全国各地投资人计为2000余人。 目前，何某等4名主要犯罪嫌疑人已由南山区人民检察院批准逮捕。

上海互金协会发布P2P平台信息披露指引

上海互金行业协会日前发布P2P平台信息披露工作指引，并建立了披露工作方案与定期工作机制。据悉，协会将对P2P会员单位落实《披露指引》情况进行统计，并每月在其官网向社会公示，信息披露具体内容将包含主体信息、产品信息、业务信息、财务信息和其他信息五大类共49项。 　　时隔两天，老牌网贷平台拍拍贷宣布将在官网上进行实时信息披露，公众可在信息披露页看到每笔交易的资金流向和借款信息。 　　清华大学五道口金融学院常务副院长、阳光互联网金融创新研究中心主任廖理曾表示，P2P监管就是要求信息披露，披露是最最重要的监管手段。 　　去年年底颁布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》中，明文规定了P2P平台应当实时在其官方网站上向出借人充分披露信息。拍拍贷CEO张俊表示，在行业有了统一、规范的信息披露标准之后，拍拍贷还将进行更透明、更全面的披露。 　　除信息披露外，资金流的另一道闸门银行资金存管也格外令人关注。业内人士表示，平台的合规性风险近期可能将大规模暴露。对于严打的资金池、自融、自行发放贷款等问题，客户资金的银行存/托管，比以往来得更为重要。 　　去年11月，拍拍贷与招商银行(600036,股吧)达成资金存管合作协议。拍拍贷与招商银行的存管系统将于今年年底正式上线。截止5月15日，有109家平台与相关银行签订了资金存管协议，签约率占正常运营平台数量不足5%。在协议签订后，P2P平台与银行的需求沟通、技术对接、系统开发等仍需一定周期。

最新:上咸BANK一年多骗2亿 仍有8千万未还

近日，济南市人民检察院公布一批非法吸收公众存款、集资诈骗等典型案件。其中执法部门对于“上咸BANK”案进行了最新披露。上咸BANK套用P2P网络借款形式，向数千人非法吸收公众存款2亿余元，根据现有证据，至今尚有8000余万元本金没有归还。 向数千人非法吸储，受害人遍布全国30个省 2015年7月16日，济南市高新公安分局以犯罪嫌疑人高琴等4人涉嫌非法吸收公众存款罪向检察机关移送审查起诉。该案先后经过两次补充侦查、2次延长审限，涉案资金量巨大，被吸款人人数众多。 经初步查明，2013年12月至2015年1月，高琴等人注册山东上咸投资有限公司，通过在互联网开设“上咸BANK”网站，套用P2P网络借款形式，向数千人非法吸收公众存款2亿余元，根据现有证据，至今尚有8000余万元本金没有归还。除此以外，高琴及其名下公司尚有3亿余元借款没有归还，更有异地另一宗非吸案待审。 该起非吸案的突出特点是，被吸款人地域分布广，大量被吸款人血本无归。数千名被吸款人遍布全国30个省（自治区、直辖市），其中山东省的不足20%，投资最少100元，低于1万元的占16.3%；100万元以上的占1.36%，被吸款最多的达数百万元，现被欠最多的240.6486万元。大量被吸款人轻则半年、一年积蓄全无，重则倾家荡产，债台高筑，不少幸福家庭就此走上不归路。 包装“高大上”，设置秒杀项目 办案人员发现，为了打消公众投资疑虑，上咸可谓费尽心机，尤其擅长宣传上下功夫，把自己包装得十分“高大上”。与跑路失联的其他投资公司不同，山东上咸的很多被吸款人都觉得该公司很正规，员工用的都是苹果电脑，一台至少一万元，墙上挂着价值几十万元的名画，连办公用的钢笔都是进口美国货，是每支上千元的派克笔。 可正是这家“高大上”的投资公司，将很多被吸款人推入了“血本无归”的境地。被吸款人说，我们不是没有怀疑过，也不是没有担心过，但直到案发后才知道，这些“高大上”的办公场所和用品都是租来的。 同时，上咸还利用被吸款人跟风、争抢心理，设置了“秒杀”投资项目。在上咸BANK网站投资的都是需要秒杀的“某项目”，而且一旦达到限定金额，就算有钱也无法投资。一位被吸款人说“有时甚至比双十一秒杀更疯狂”，所以在大多数情况下根本不知道是什么项目就点击鼠标投资。 在上咸BANK网站的多个QQ群里有数千名被吸款人，员工平均每天在群里发布5至6个投资项目，通知非常简短，即“几月几日几点几分某项目开始进行投资”，信息发布之后，大多数情况下根本没有时间询问，等回过神来项目已被秒杀一空。很多被吸款人担心的不是投多少钱，而是能不能投得上。 年化收益率超30%，拆东墙补西墙 跟其他非吸案类似，上咸同样以高得离谱的收益率为诱饵，“请君入瓮”。上咸BANK网站发布的借款标中，1月标利息18%，奖励0.4%，即相当于年化收益率22.8%；3月标利息20%，奖励2.7%，相当于年化收益率30.8%；6月标利息20%，奖励7%，相当于年化收益率34%。 办案人员说，如此离谱的年化收益率已经偏离了正常的投融资范畴，高企的“水中月”除了能够帮助犯罪嫌疑人疯狂吸金之外，已成无法实现的“镜中花”。 而如今，犯罪嫌疑人拆东墙补西墙，已无力逆转资金链断链结局。为了开发房地产项目，犯罪嫌疑人高琴早已四面楚歌、资不抵债，到处拆东墙补西墙，致使债务雪球越滚越大，最终资金链完全断裂。 办案人员介绍，公安机关虽然及时扣押、冻结了相关的土地、银行账户等财产，但对比巨额的投资本金和其他借款而言，显然已无法追回全部损失，多少家庭就此深陷债务泥潭。

央行2015年报出炉 45处提及“互联网金融”

6月21日，央行在其网站发布2015年年报《中国人民银行年报2015》(下称“年报”)，正文全文出现了45次“互联网金融”字眼。可以看出，央行2015年互联网金融工作的重点在法治、信息化、统计、研究、社会宣传和公众教育方面。 　　金融法治方面，央行称2015年重点开展规范了互联网金融的发展和国际追逃追赃工作。特别地，年报以专栏形式(全文见文末)回顾了2015年互联网金融法治建设情况。在该专栏中，央行回顾了2015年12月其制定和发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和《非银行支付机构网络支付业务管理办法》，以及参与推进互联网金融协会的情况。 　　金融信息化方面，央行称2015年发挥了全国金融标准化技术委员会的纽带作用，推动云计算、大数据、生物识别等互联网新兴技术在金融业的应用研究，以金融标准化的手段，促进新技术在互联网金融、网络安全等领域的应用和发展。 　　调查统计方面，央行称2015年制定了互联网金融统计制度，研究建立互联网金融统计监测框架。 　　金融研究方面，央行称2015年成立了互联网金融研究中心，深入开展了地方互联网金融发展研究；对股权众筹、P2P网络借贷、互联网保险、互联网征信等互联网金融主要业态的业务模式、法律关系、风险实质等开展跟踪研究；协助北京市金融工作局研究起草《中关村(000931,股吧)国家自主创新示范区开展互联网金融综合试点方案》。2015年11月启动的中国金融论坛也认为互联网金融是重大课题，并对其进行了研究。 　　社会宣传和公众教育方面，央行2015年年报提到了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。

投资人1折售债权 快鹿债权转让平台上线

用于债权人债权转让的快鹿投资者服务中心正式开始运作，并且竟然有人1折进行债权转让，这也意味着快鹿集团的债权人对于快鹿集团的兑付能力并没有信心。 6月21日下午，金小鲸登录快鹿集团用于登记债权转让的平台“快鹿投资者服务中心”发现，目前该平台上发布了15个债权转让信息。 这15个债权转让信息中最低的折价率竟然仅为10%！最高的折价率为98%。但是目前仅有2人预约该折价率10%的债权。 预约是因为该债权转让平台目前仅用于网络登记，具体转让还需要在线下当面进行。 根据该债权详细信息，该债权到期本息共计107231.25元，转让价格仅为10236元，并且该债权已经到期。 目前挂牌的最高金额的债权价值为4066081.24。该400多万的债权已于2016年4月到期，目前仅以196万的价格转让，折价率50%。但目前并无人预约。 值得一提的是，债权登记平台确实是解决目前大量逾期投资者流动性问题的一剂良药，但是依然存在很多问题。 比如投资者因为没有得到足够应急兑付但又急用钱，债权转让等于让投资者被迫割肉，失去未来可能的债权收益权；又比如因为快鹿集团未来兑付能力和兑付比例的不确定性，也存在信息的不对称性，可能存在预知快鹿偿还能力的人在一定比例大量收购债权，从中获利；快鹿集团自身也可能通过该平台了解到债权人兑付预期，并通过自己收购该债权，用于减轻集团债务压力。 与大量投资者的沟通情况上来看，快鹿集团的投资者已由从对快鹿集团的信任、不信任变成了对维权代表小组（爱心小组）的不信任。并急待快鹿集团的信息透明化。

老年客户如何应对降息环境下的理财

大家都知道自去年底以来央行已经多次降息，存款利率直线下降，如今一年期存款基准利率只有1.5%，商业银行平均上浮30%以后也不到2%，继续把钱存在银行似乎越来越没必要了。然而对于一些中老年人来说，存也不是不存也不是，理财成了一个老大难的问题。 老年人理财目前面临的诸多困境，主要有以下两方面问题： 一方面，思想保守，风险承受能力不高，理财途径过于单一，基本上都依赖银行。如今一年期存款利率降至2%以下，存中短期利率更低，存2年以上流动性又太差，一旦急需用钱提前支取的话只能按照活期利率计息，非常不划算。 另一方面，学习能力下降，不愿接触新鲜事物。尽管现在互联网非常普及，互联网理财也越来越流行，但是仍然有很多老年人不会用，而且也不愿意去尝试。 父母遇到了困难，子女帮助其理财理所应当，邮储银行理财分析师认为可以从以下四方面着手。 首先，向父母普及理财知识并介绍各类理财产品，让他们知道钱并不是非要在银行存起来不可。目前通过银行渠道可以购买的保守型理财产品包括大额存单、国债、银行理财等产品，这些类型的产品有一个共同优势，就是产品未到期之前赎回可以享受部分定期利息；与前两者相比，银行理财的收益优势更大，不过流动性不佳，购买之前需要注意预留足够的备用金，如果老年人对银行理财不熟悉也不太放心，可以先购买保本类产品，熟悉之后再考虑是否购买非保本类产品。 其次，普及安全知识及常见诈骗手段。教会父母理财的同时不要忘记向他们普及安全知识，并告知一些常见的诈骗手段。现在社会上有专门针对老年人的诈骗团伙，如果老年人防范心理不强就很容易上当。要告诉父母，凡是碰到关于“钱”的问题一定要谨慎，必要时可以先跟子女沟通。 第三，代替父母理财。如果父母确实不愿意花心思去理财，也不想任由资金躺在银行账户贬值，还有一种办法，就是让子女代为理财，把钱都交给子女打理。不过子女要注意的是，一定要向父母交代清楚自己是如何理财的，包括买了哪些产品，什么时候到期之类等等，让父母放心。