广州出台非法集资举报奖励方案 最高奖5万

随着互金领域风险专项整治的启动，全国多地开始陆续出台整治方案。广州互联网金融发展迅速，在平台数量猛增的同时，部分公司相继出现跑路、倒闭、到期兑付困难等现象，涉嫌非法集资案件明显增加。近日，广州市越秀区出台《越秀区非法集资案件举报奖励暂行办法》(以下简称《办法》)，市民举报涉非法集资线索最高可获5万元奖励。 老年人成为受害“重灾区” 17日上午，越秀区处置非法集资领导小组办公室联合中国银行广州越秀支行、黄花岗街道办事处在东山广场举办甄别“互联网+非法集资”宣传活动，提醒广大街坊注意识别P2P平台投资中可能涉及非法集资的情况。 越秀区处置非法集资领导小组办公室有关人士介绍，“互联网+”情况下，非法集资更具隐蔽性，而老年人成为受害者“重灾区”，近期，这方面受理案件数量上升30%左右。 该有关人士提醒，为了避免被非法集资者所蛊惑，老年人在投资前要做好三步工作： 看一看。投资前要查看公司资质、注册登记的经营范围、相关部门的批文等，查看是否有金融业务活动、有无向社会公众吸收存款的资格，查看投资项目是否属实，必要时可上权威网站查证。对明显超出经营范围，频繁变换公司名称、地址、投资项目的公司所提供的“理财产品”一定要慎之又慎。 想一想。投资者不要轻易被假象所迷惑。许诺超高收益率，以个人账户或现金收取资金，现场交本金即付部分提成、分红或利息，在人群流动或聚集区域摆摊设点派发广告招揽资金，招揽群众到宾馆、写字楼参加“投资推介会”等行为大部分都涉及非法集资。 问一问。投资前，尽可能咨询专业人士。同时建议老年投资者投资前先征求家人或子女的意见。投资者要明白，天上不会掉“馅饼”，免费的“午餐”只可能是“陷阱”。 举报涉非法集资线索有奖励 越秀区处置非法集资领导小组办公室有关人士表示，广大投资者在选择P2P平台投资时应高度注意识别可能涉及非法集资的情况。P2P本质上是向陌生人出借自己的资金，属于高风险类投资，需要投资者具有相应的风险识别能力和风险承受能力，并不适合所有投资者。 为进一步推动防范和处置非法集资工作与群防群治的有效结合，调动群众发现、举报涉嫌非法集资线索的积极性，近日，越秀区正式出台《越秀区非法集资案件举报奖励暂行办法》。 《办法》提出，任何单位和个人对越秀区行政区域内的非法集资行为均有权向区处置非法集资领导小组办公室举报。经查证属实，依照本《办法》对第一举报人给予奖励。其中，被举报的非法集资行为情节较轻，不涉嫌犯罪的，给予举报人5000元以上10000元以下奖励;被举报的非法集资行为涉嫌犯罪的，给予举报人10000元以上20000元以下奖励;举报涉案金融在1亿元以上或在全国、全省、全市有较大影响的大案要案，在案件司法判决生效之日起10个工作日内，再次给予举报人30000元的一次性奖励。后两项加起来，举报人最高可获奖5万元。 根据《办法》，举报人可通过书信、传真等方式举报。

福建开展P2P风险整治 发现违法违规可举报

随着互联网及融资专项整治启动，地方专项整治活动也紧密开展。近日，福建省成立网贷风险专项整治联合工作小组办公室，将对辖区P2P平台展开风险整治活动。 记者昨从福建银监局获悉，根据有关部门安排部署，福建省网贷风险专项整治联合工作小组办公室，将组织各地各部门开展辖内（不含厦门）P2P网贷风险专项整治。专项整治期间，个人和单位如发现辖内P2P网贷平台有违法违规行为的，可积极举报。 据了解，即日起至明年1月底的专项整治期间，个人和单位如发现辖内P2P网贷平台有违法违规行为的，可通过三种方式（举报电话：0591-88301186、举报传真：0591-88301126、举报邮箱：p2pju⁃bao@163.com）举报。举报人反映情况应当针对辖内P2P网贷平台的违法违规行为，反应情况应当客观、真实，并附有初步的证据材料。上述举报方式适用于辖内P2P网贷平台专项整治期间，专项整治工作结束后上述举报方式不再保留。

股权投资变局：LP如何选择GP？

面对市场发展积累的问题和改革带来的新情况，LP应依照怎样的标准找到靠谱的GP？LP近两年的关注点发生了哪些变化，股权投资市场的未来发展有哪些趋势？ 2016年，中国股权投资赖以生存的环境在变差。资本市场震荡，战略新兴板、注册制等政策的调整，为投资机构的项目退出增加了难度。与此同时，由于过去几年天使基金、VC（风险投资）和PE（私募股权投资）基金的快速增加，投资已经变成红海市场。 面对市场发展积累的问题和改革带来的新情况，LP（有限合伙人）应依照怎样的标准找到靠谱的GP（普通合伙人）？他们近两年的关注点发生了哪些变化，股权投资市场的未来发展有哪些趋势？在第十届中国有限合伙人峰会上，诸多LP也已形成投资GP的成熟方法论。 可复制性的系统打法比过往业绩更重要 作为中国最早做市场化母基金的团队，盛世投资目前管理规模达200亿，它在六年的时间里投资了80多只基金，在GP的选择上，已经形成了一套自己的方法论。 盛世投资董事长兼首席执行官姜明明表示，盛世在GP选择上倾向于小而精的基金，因为三亿到五亿规模的基金更容易出业绩。 除了团队过往的业绩，盛世比较看重基金本身的治理结构和股权结构，投资决策是如何产生的。另外，虽然某些投资机构很强，但盛世更关注的是，被投基金究竟由哪些合伙人在管理。盛世会对合伙人具体在基金中的项目退出情况、回报率等，进行数据分析。 “美元基金Commonfund Capital在中国首先关注的是GP团队是否靠谱，在认识GP建立了很好的关系后才可能相应地去投资。” Commonfund Capital中国首席代表李以勤说，美元的PE、VC市场相对成熟，机构来中国投资是为了寻求更好的业绩，所以在寻找GP时会看团队的过往业绩，能不能做到退出后资金的收回。此外，作为机构投资者一旦投资就是十几年，所以机构也会看重GP有没有长远做业务的打算。 “想预测一只基金的回报很难，但风险管控和流动性的管理方面依然有章法可循。”璞玉投资董事总经理孙达毅说道，首先要看的是团队内部、合伙人内部，以及GP所管理的不同基金之间，利益是否有一致性。 孙达毅认为，在成熟市场中，GP所管理的前一个基金的好坏很大程度上预示了下一个基金的好坏。但在国内市场中这种关联度很弱，璞玉在看团队过往业绩的同时，更注重团队是否能有一套可复制的系统性打法。对于没有过往打法的新GP团队，璞玉会看团队的储备项目作为参考。 通盛时富资本合伙人谢海麟也有类似看法，他认为过去几年GP团队所投项目是否真正赚钱，和团队真实的投资能力关联非常弱。原因在于过去几年中国的资本市场形势很好，二级市场退出渠道畅通，GP发现价值能够赚钱，做资金的搬运工作也能赚钱。但现在情况发生了变化，更加强调GP的专业性，团队在细分领域的投资逻辑。 “现在的GP团队更偏向在行业沉浸很多年的专家出来带队，而不像早两年，很多金融、券商、银行背景的团队出来做投资。”他说。 HQ Capital高级副总裁严冬傲表示，HQ Capital喜欢优缺点突出的GP，中规中矩的GP在激烈的市场竞争中比较难以存活。“优点突出指团队在一两个领域特别强或者有一两个很好的项目，这样的团队虽然也可能有很突出的缺点，但机构可以想办法去帮忙弥补。”他说。 股权投资回报预期在明显下降 严冬傲认为，股权投资行业有两个比较大的变化，一是GP的两极化，二是VC和PE的分化。“现在能够融资的GP越做越大，规模一倍两倍的扩大，但融资能力弱的GP很难融到下一轮基金。”他说。 谢海麟则观察到另外一种趋势，一些产业资本开始做LP。他们有产业背景和资源，愿意通过投资拓宽领域和视野，注重投资能不能和固有产业结合，而不是那么不计较投资回报，也是一种进步。 孙达毅表示，整个行业的回报预期在明显下降。“以前都说30%以上回报，现在达到30%的可能性越来越小，今年一些LP能够有8%以上的回报都很满意了。”他说，这也是基金规模越来越大的原因，大机构对于回报的预期很急，分成的部分不好拿只能靠管理费。另一方面，原来很多国内的投资人沾政策的光，做中介的事情。但现在中介的生意越来越难做，逼着投资人找各种不同的细化方法。 美元基金曾在过去很长一段时间内，是股权投资市场的主流，但目前人民币基金则占据了中国市场的主导地位。清科集团创始人倪正东在第十届中国有限合伙人峰会上也提到，中国股权投资行业由早期的两头在外向两头在内转变。以前是境外注册基金投VIE结构创业公司，然后海外上市，现在是基金的募资、退出都在国内。今年以来赴美上市的中概股，只有寥寥几笔。 姜明明认为，人民币基金在2007年以后，随创业板的开设而迅速发展，从几千亿发展到几万亿的规模。在这个过程中人民币基金经历了Pre-IPO包打天下的阶段，但现在如果还是用Pre-IPO模式，什么领域都做，什么阶段的项目都投，这样的基金在市场没有竞争力，不管基金管理人多强都很难募资。 人民币基金在向两极化的方向发展，一是积累比较好的机构往早期走的趋势非常明显，越来越关注中早期投资，真正参与到项目的价值挖掘过程中。 第二，更多以产业为背景的并购基金出现。不管人民币基金还是美元基金，都有专业化的趋势，比如在大的主基金盘子之外，还有专门的医疗基金、TMT基金等。盛世从去年开始做产业化，做了中国第一个天使母基金、文化产业母基金，今年还做了医疗产业的母基金。 启明创投创始主管合伙人邝子平认为，人民币基金的LP对于投早期项目，退出时间较长已经越来越能够接受，但是对于投资失败项目容忍度方面仍没有美元LP强。 姜明明对此表示，这跟LP的结构有很大关系。目前人民币LP结构中80%-90%来自于个人LP，10%到20%是机构投资人，美国则完全相反，而机构投资者和个人对于基金失败的容忍程度是不一样的。 另一方面，很多人民币基金，包括美元基金在中国做人民币基金的时候，募资过程中给投资人预期太高。只讲成功的项目，不讲失败的项目，容易产生误导。中国LP对于行业了解不够深入，导致心理上产生了预期的反差。

什么仇，什么怨？P2P网贷加息还是挖坑？

要是你重仓持有的平台在“全民普降收益”时它独升，你是欣喜若狂还是惴惴不安？加入网贷快一年的张先生就触雷了。 “去年年底经朋友介绍开始玩网贷，一开始不是很放心都投的1个月，试投的几个平台都不错，其中有个利率在里面最高的，连续投了三个月都不错。3月降过一次利率，不过当时大环境也在降息降准，可以理解，4月又降了一次，其实当时心里有点不太开心了，毕竟同样投一万一下子少了好几十块呢。不过对比其他只有10%甚至8%还是很有优势的。”张先生坦言，后期还是考虑不深，被平台打出的优惠诱惑了。“回来突然说发放加息券，算起来比我刚投时还高出3%，当然重仓了。月初，之前的几笔有回款，想提现竟然提不出来了。然后一直找客服，只是让我先等等，说是借款有逾期。上周再打电话没人接，群也解散了，除了用加息券加码了快10万进去，之前的几笔也有10来万呢。” 像张先生这种因为被平台告知有“首投加息券”“老用户优惠”、“加投额外送礼”等活动而被雷的投资人不在少数，平台一夜之间消失的情况时有发生。数据显示，近期被爆出现问题的平台，其中有经营几年、前期表现良好的老平台，也有才上线不到一个月最后匆匆关站失联的新平台。 投资理财必须理性，不能为了吸钱而短期搞加息等非理性活动，这些资金都需要对应优质资产端才能产生收益，全国优质资产端总量有限（银行、各大理财机构都在争夺），通过加息来的资金怎么办？无优质资产端，短时间通过加息活动、通过发放加息券吸引资金，意欲何为？特别是多个平台集合在一起搞加息理财活动，堪忧（毕竟这不是购物，可以搞一个什么购物节）。这些钱或者进入平台自己资金池，拆东墙补西墙；或者进入不良资产端亏损，兑付困难；或者圈钱准备跑路；或者平台挪用资金做其它用途；这些都会出问题！ 投资者切记：小心加息券成挖坑券！ 网贷行业日趋规范，整体收益下滑。网贷财经提醒投资者，切勿被利益冲昏头脑，慎防突如其来的“加息”、“优惠”。 问题平台在爆发前多有征兆，投资者要提高警觉性。一般来说，越到平台的危机时刻，或者平台准备圈钱跑路时，多会发出一些收益明显比该平台其他正常标高出许多的短标和制造一系列抢占眼球的活动，如“以老带新”来吸引更多用户，发放大量加息券以求吸纳更多新的投资款。 此外，投资者可多加留意平台人事变动。一个平台若是运营稳定，人员结构也会相对稳定。一旦出现较大动作的人事变动，特别是高层人员的变动即要警惕，是公司内部出现问题了还是正常的人员流动投资者很难判定，保守做法就是，此平台暂时撤离！宁可错杀也不能冒触雷的风险。毕竟，守住自己的钱袋子才是关键。！

十多家P2P玩商城积分 是利器还是鸡肋？

记者查询近30家知名P2P平台后发现，其中11家平台已经上线积分商城功能 　　受到监管趋严、竞争加剧、行业性负面事件频发等因素的影响，P2P行业已经逐渐走下了神坛，曾经那个风光无限的行业，如今正面临着各种挑战，尤其是投资人信心的下降，使得各家平台都发生了不同程度的投资人流失。 　　数据显示，2015年P2P网贷平台月均流失率为13.19%，且各月平台平均流失率总体呈上升趋势。受周期因素影响，2016年4月份P2P网贷平台平均流失率有所下降，但5月份网贷平台平均流失率再度走高，并高于去年同期水平。 　　面对如此严峻的行业形势，各家平台纷纷开始思考如何通过创新的手段留住投资人。近期，P2P平台就刮起了一阵积分商城之风，旨在通过运营留住投资人。《证券日报》记者查询近30家知名P2P平台后发现，包括点融网、积木盒子、金融工场、银客网、懒投资、理财范等在内的11家平台已经上线积分商城的功能。 　　对此，金融工场董事长魏薇在接受本报记者采访时表示，P2P平台产品和服务的创新，是优质资产外最核心的竞争利器。上线积分商城的目的是让投资人在获取投资回报之外，还能享受一系列的增值服务，进而平台达到维护老投资人的目的。 　　银客网总裁林恩民也认为，积分商城的推出很大程度上提高了投资人黏性，一定程度上提高了投资人投资的积极性。 　　然而，也有业内人士对此产生质疑，认为P2P行业高单价低频的业务模式会对积分奖励的设计提出巨大的挑战。“以大家常用的签到奖励积分为例，送太多成本太高，送太少又显得鸡肋，尤其是与投资赠送的积分相比，实际上往往很难激发投资人签到的动力，进而难以达成提高频次的目的，最后往往会演变成单纯的投资送礼品，增强投资人黏性的效果十分有限。” 　　P2P积分商城“三板斧”： 　　签到、投资、做任务 　　据《证券日报》记者梳理，目前P2P积分商城获取积分的方式主要有三种：签到、投资和做一些论坛任务。 　　签到的方式最开始兴起于国内的一些论坛，主要作用是保证网站的点击量。随着移动互联网的兴起，P2P积分商城的签到也主要集中在APP端。单次的签到往往只能获得很有限的积分，要想获得可观的积分，需要几天甚至几周的连续签到。以金融工场为例，单次签到获取的积分是2分，连续7天签到后可额外获得10分的积分。理财范单次签到将随机获取积分1分-9分，连续7天签到也可额外获得10分积分。 　　第二种获取积分的方式是投资，这是积分获取的最主要方式。实际操作过程中，又分几种情况，包括投资当时一次性发放积分，投资时和回款后各发放一部分积分，以及投资付息回款各发放一部分积分等。积分获取的分值主要与投资额、投资期限相关。以金融工场为例，投资奖励积分为年化投资额。而理财范的积分则是按照投资已收利息1:1进行发放，积分将随每月利息同步发放至积分账户。懒投资的积分则包括付息和贴息两种，均按利息的十分之一兑换成积分进行发放。银客网则分优选项目和周期项目，投资优选项目是每100元发放1积分，投资周期项目则是每次回款产生的积分乘以回款次数。 　　最后一种获取积分的方式是活动和任务，主要是以论坛活动为主，比如参与各种热点话题讨论、发文、晒图等。包括银客网、理财范、金融工场等都采用了这种方式，但具体的积分数值无统一标准。 　　至于具体积分的价值，积分商城提供兑换的商品，各家也不尽相同。一般来说积分商城的商品主要分为虚拟商品和实物商品两种，虚拟商品以加息券最具代表性、实物商品则涵盖衣食住行各种类别。具体的兑换参数，由于各家在一开始发放时积分的价值不同，所以兑换时也不同。以加息券为例，在懒投资兑换0.1%的加息券需要499积分，在理财范兑换1%加息券只需要10积分，在银客网兑换1%加息券需要3000积分，金融工场则没有加息券，只有返现券，兑换10元的返现券需要999积分。虚拟商品的使用都有一定的限制，比如起投门槛、期限、项目等。实物商品往往涵盖衣食住行的方方面面，关键是考验各家的渠道商，比较常见的是兑换各家平台的吉祥物公仔，金融工场的“豆哥”需要12000积分，懒投资的“小懒”需要285积分，理财范的“米范”则是10000积分。 　　鸡肋还是利器？ 　　重点在消耗投资人手中的积分 　　对于投资人而言，积分的获取几乎是零成本，因为最主要的积分获取方式是投资。那么，P2P平台增加积分商城对投资人而言没有增加任何成本，该投资还投资，积分自己就到账户里来了。但是对于平台来说，积分商城无疑增加了运营的成本，且不提人力成本和物流成本，仅是每个月发出去的商品本身就需要一笔不小的费用。 　　对平台而言，这钱到底花得值不值呢？对此，理财范CEO申磊对《证券日报》记者表示，“积分商城缺乏直接营收来源，属于亏损业务，每个月的支出大约在数十万元，主要包括采购、快递等成本。但是，积分商城的效益也是可以看见的，主要通过三方面的数据体现：一是，积分商城在整个产品中的跳出率（浏览后关闭窗口/总投资人浏览量）是最低的；二是，理财范投资人在积分商城页面的停留时间最长，占APP端口停留时间的65%；三是，理财范每月服务数万余投资人，通过积分商城兑换虚拟商品进行再投资的占绝大多数。由此可见积分商城虽然本身不盈利，但确实在增强投资人黏性、促进投资人投资方面起到了一定的作用。” 　 业内人士也对本报记者谈道，相比获客，积分商城更大的价值在于维护老投资人的活跃度，增加投资人黏性等。“理财类APP属于低频类产品，如何让投资人主动提高打开APP的频次，发掘新东西、新玩法，提升活跃度与投资人黏性、提高投资人投资频率，是理财APP要面对的更加严峻的问题。从这个层面上来说，积分商城不仅不会增加平台的运营成本，反倒是一个性价比很高的增量手段。” 　　在谈及应该如何运用好积分商城，避免让其变成鸡肋时，魏薇则表示，积分商城的运营关键点是：消耗掉投资人手中的积分，使积分保持一个动态平衡。“积分更像是投资人的选票，通过积分商城我们可以发现哪些是投资人真正想要的产品和服务，借此积累经验和数据，从而更好地为用户服务。”

第三方支付联合存管 资金到底去哪儿了

自从监管层要求P2P平台将资金进行存管以来，P2P平台都在积极与银行进行对接。不过银行存管的门槛很高，不是所有平台都能接入，据不完全统计，目前有111家平台与银行签订了资金存管协议，其中21家正式接入存管系统。这也就“催生”了一种新的资金存管模式——银行+第三方支付联合存管。 　　目前P2P平台主要通过两种形式实现资金银行存管：一是独立银行存管，即平台在银行开设存管账户，投资人在该行大账户下开设子账户;第二种方式即为“第三方支付+商业银行”存管的模式。 　　银行+第三方支付联合存管模式，即第三方支付机构为平台提供支付通道、结算通道服务，银行则为P2P平台开立统一资金存管账户，按P2P平台存管帐户进行监管。但这种存管模式下，一般不会为投资人开设个人账户。据悉，汇付天下、易宝支付、新浪支付等第三方支付机构都与银行签订了协议。 　　近期有不少平台宣布签署协议／上线联合存管，笔者对其进行了整理，统计范围只限于某些公开资料，如有不足，大家可以帮忙补充。 联合存管：资金到底去哪儿了？ 　　银行+第三方支付联合存管模式自“诞生”之后，其合规性便一直被广泛讨论。有业内人士质疑：联合存管模式实质上平台的存管账户不在银行，依然在第三方支付，银行也无法监督平台用户账户内的资金流转。 　　某银行内部人士则表示：“第三方支付跟银行的合作其实只是让平台在银行多了一个企业的对公账户，这种模式与平台直接在银行开设存管账户有本质区别。” 　　笔者尝试在乐金所充值时发现，充值需开通恒丰银行资金存管账户。不过当笔者开通该账户时，所开通账户为汇付天下账户，而非所谓的恒丰银行账户。乐金所介绍称，开通汇付天下账户后将为投资人自动开通恒丰银行存管账户。 　　笔者就这一问题，致电乐金所客服，该客服称，资金确实存管在恒丰银行，不过并没有解释为何开通的是汇付天下账户。在笔者再三询问下，该客服称，可以理解为恒丰银行为平台开设统一资金存管账户，并没有为投资人开设个人账户。 　　“如果投资人的"一对一"账户依然是开在第三方支付而不是银行，银行端就只有企业的专户，那么投资人账户的资金是没有办法纳入到存款保险范围的。而如果是直接对接银行的"一对一"存管模式，每个投资人都会在银行有一个弱实名账户，投资人的账户资金则是纳入到存款保险保障范围的。” 上述银行内部人士指出。 　　联合存管合规性并不明确 　　目前来看，联合存管的模式是否合规，还需要监管部门核定。不过，在目前的行业环境下，联合存管也不失为一种不错的合作模式。 　　可以说，联合存管模式是一种银行、第三方支付和平台的“三赢”。第一，银行可以不必为了P2P的存管业务而花费大量精力和成本去开发系统；第二，第三方支付机构握有大量的P2P平台资源，这一模式有利于第三方支付业务开展；第三，降低了P2P平台接入银行存管的门槛。 　　不可否认，不管平台以何种形式实现资金银行存管，都在一定程度上起到了背书作用，甚至于银行存管已成为投资人辨别平台合规靠谱与否的一大依据。 　　然而，有了资金存管，P2P平台也不一定就真的安全。 　　一方面，银行并不会为P2P平台承担名誉风险，而且目前银行与P2P平台的合作大多流于形式；另一方面，也难以排除某些平台存在虚假宣传的行为。例如，有一些平台为了吸引投资人，在与某些银行签订协议后，就开始宣传银行存管，实质上并没有上线银行存管。最近暴雷的e速贷就是这样例子。 　　银行资金存管只是保障P2P投资安全的一道防火墙，并不能保证用户资金及其项目的绝对安全，而且也不是所有的银行资金存管都有相同的“含金量”。 　　业内人士指出，相比较而言，与银行总行合作，含金量要大大高于与地方支行合作。总行存管标准更为严格，系统更稳定，对资金约束力更强，当然也更难对接上线，而支行存管则容易许多。有部分中小平台凭借地方关系优势，早早与地方支行合作，并借以宣传和增信，其实有一定程度的误导嫌疑，而这，往往也是媒体容易忽略的细节。所以，投资者切勿单凭是否实现资金存管这一个指标，就判别一家平台的好坏和实力。 　　P2P平台的资金安全，还是取决于平台的运营内控和道德规范。投资人要看好自己的钱，资金存管并不是考验平台的唯一指标，除了这个指标，还需要对平台债权项目的安全性，风控等方面严格筛选。

金信网创始人安丹方离职 资产端暗藏风险

今年以来线下理财平台频频爆雷，不少看上去高大上的平台轰然倒塌，一批知名线下理财平台也屡传危机。投资者开始诚惶诚恐，绝大部分表示今后不碰线下平台。 　　那么，与线下平台关联紧密的线上平台还值得投资吗？今天布谷君就带大家来看一个比较典型的平台－－金信网。 　　金信网是知名线下理财机构信和财富的兄弟公司，其运营方金信金融信息服务（北京）有限公司还是信和财富的小股东。金信网曾依靠信和财富这颗大树以及强大的资产端生产能力，迅速崛起成网贷行业第一梯队成员。 　　基本面：没有散标，利率中等偏低、流动性弱 　　金信网成立于2013年底，目前注册用户超过150万人，成交规模超过210亿元。根据公开信息，去年10月金信网成交规模100亿，不到8个月的时间成交量翻番，目前仍在以每个月15亿速度在增长。 　　根据布谷君观察，金信网理财产品都为集合标的（即优选计划），没有散标。平台上有1-24个月等6种不同期限的产品，预期年化收益率从5.8%-12.7%不等，利率跟投资额度挂钩，投资额越多利率越高（如下图），这套规则跟很多线下平台一样。 　　金信网App上还有一个“加息宝”，该产品24个月内可持续续存，年化收益率为5.8%，每月递增0.3%，最高年化收益率可累加到11.5%。 　　金信网优选计划产品都是到期后才能退出，加息宝每个月有一个开放日可以免费赎回，非开放日赎回需要缴纳应计赎回本息的5%作为赎回费用。总体来说，金信网的产品利率中等偏低，流动性偏弱。 　　根据公开信息，在2015年11月5日之前，金信网和信和财富的大股东是同一个自然人夏靖，不过无论是金信网还是信和财富，他们的管理团队信息并没有在网站披露。在媒体的眼中，金信网的创始人就是美女COO安丹方，不过她在金信网的占股只有1.5%。 　　布谷TIME实测：产品可选性不多，但也不能“傻瓜式”投资 　　作为一个快3年的成熟平台，金信网在投资体验上比较成熟。布谷君就不再介绍注册、充值、体现这些环节了。（主要也是偶注册的比较早，这些内容已经记不清了，有体验不爽的小伙伴，欢迎后台给布谷君提意见） 　　从可投产品上来说，优选计划中包括月满金（1个月）、季度金（3个月）、双季金（6个月）、金元宝（12个月）、金信宝（18个月）、金信盈（24个月）等6种产品，起投金额都是100元，每月利息复投，每种产品给出的收益率都是一个区间，根据投资金额的不同调整利率，投资越多利率越高，鼓励大家多投资。 　　根据6月13日，放标的情况来看，应该是早上8点开始出标，各项目的额度和满标速度各不相同。 　　1）12个月的金元宝是额度最大的一个项目，总额2025万，共有234个人一起投资，下午13点44分满标。最大一个投资者投了110万，还有一个投了100万。 　　2）1个月的月满金额度有990万，共182人投资，中午12点13分满标，最高投资额100万元。 　　3）3个月的季度金额度有765万，共148个人投资，下午13点11分满标，最高投资额50万元。 　　4）6个月的双季金额度有540万，一共84个人投资，中午11点32满标，最高投资额50万元。 　　5）18个月的金信宝额度仅22.5万，一共6个人投资，下午14点满标，最大投资者放了22万。 　　6）24个月的金信盈额度也是22.5万，共5个人投资，上午10点05分就满标了，最大投资者放了20万。 　　从上述罗列的信息中可以看出，在金信网的这些优选计划产品，一天的规模大约4000多万。12个月期的金元宝最受欢迎，其次是1个月期限的项目。两个超过1年的长期项目，额度少，投资者也少。 　　不过，里面有个“坑”，布谷君还是要再提醒下。那就是流动性！金信网的优选计划没有提前退出的方法，所以投资的时候一定看清楚投资期限。另外一个是金额，别为了拿高息投资过多，忽略了自身资金安排。 　　加息宝，作为App独享产品，起投金额1000元，投资当日计息，投资周期最长24个月。利率从5.8%开始，逐月递增，每个月涨0.3%，11.5%封顶，想要拿到最高利率，需要坚持19个月。不过，加息宝每个月有一次免费退出机会，比定期产品的流动性好一些。 　　那么，投资加息宝和优选计划，到底差多少？布谷用1万元给大家举个例子，收益如下表，单位为元。 　　由此可见，想要流动性还是要牺牲收益的。 　　布谷TIME提醒：美女创始人安丹方离职、背靠的大树信和财富有风险 　　金信网的产品都是债权打包的产品，投资者在投资之前完全看不到债权的相关信息，只有优选计划相关介绍以及投资记录，从信息披露方面来看是相当不透明的。换言之投资人在投资之前不知道把自己的钱借给了谁，对钱的走向是处于比较茫然的状态，只能相信平台遵守约定到期给你回款。 　　不过，在投资完成匹配后，会有一份借款合同，合同上会标明借款人的姓名，身份证号信息，此外布谷君的投资项目还标注有借款用途是扩大经营。总体来说金信网的信息披露方面在投资前是没有的，但投资后可以拿到较为详细的信息。 　　不过，金信网总体信息披露还有待完善。比如，网站的总体运营数据并没有像一般平台那样披露，只披露最近30天数据，平台整体的数据，布谷君还是从最近的报道中“抓”出来的。 　　另外，此前媒体前辈的评测中也提到：网页中提到100%安全，合作机构100%本息担保，但是并未披露担保合作机构的名字。 　　根据客服回复，金信网的资产方的合作机构是信和汇金，信和汇金提供100%本息担保，至于信和汇金把钱贷给了谁、做什么用，想要知道的话，客服建议去咨询信和财富。可见两家的关系，说是兄弟公司，其实也类似左手和右手。不过，话说回来，在行业内，理财平台一手资产、一手资金也很普遍。但最好能把资产、资金以及合作模式给大家解释明白。 　　说完合作伙伴，我们再来看看股东和管理层。上文中已经提到金信网的管理层信息并没有在网站上公示，百度百科上显示管理团队时夏靖和安丹方。不过在全国企业信息公示系统中，从去年年中开始金信网的大股东和法人也相继由夏靖变成夏昕，今年3月主要人员披露列表中安丹方已经更换成韩知音，也有坊间传言安丹方已从金信网离职。 　　根据公开报道，安丹方最后出现在媒体报道中的时间是去年12月，今年以来就淡出江湖。布谷君就该问题咨询金信网客服，得到的回复是对于高层变动不知情。在与多名金信网离职员工沟通中，布谷君被告知，安丹方应该不会再回金信网，离职传闻坐实。 　　关于夏靖和夏昕的关系布谷君不做猜测，这个新晋“管理层”韩知音的背景也没有信息可查，但是布谷君推测，金信网和信和财富的实际控制人还是夏靖。 全国企业信息公示系统信息变更提示 　　信和财富，可以说是金信网背靠的那颗“大树”。融360的调研称金信网的运营模式是，由信和财富在线下获得借款人，对借款人进行信审、风控，然后推荐合适的借款人到金信网，金信网再从中选取合适的债权打包，列入集合投资计划。由此可见，信和财富是金信网的资产提供方，从风险角度来讲，信和财富的风险会直接传递到金信网。换句话说，如果信和财富做的扎实两边收益，如果信和财富做的不扎实两边一起遭殃。 　　信和财富2012年成立，员工数量约为3万人，门店将近1000家，2015年单年撮合交易量达到400亿元。当年，信和财富以“信和财富 说话算数”亮相央视而闻名业界。去年7月，信和财富涉嫌非法集资遭大连市政府通报，今年4月初曾被曝绍兴分公司被调查，随后官方宣布线下业务转型到线上。 　　综上来说，信和财富这棵大树目前存在很多不特定风险，如此庞大的线下机构，容易形成资金池和自融。另外，在当前的监管环境对信和财富非常不利。 　　当然，金信网发展到今天，也已经有不少资本。比如，金信网是中国互联网金融协会首批会员，同时还是央行旗下中国支付清算协会的信息共享系统成员。此外，金信网注册资本超亿元，风险保证金超亿元，这些几乎都是一线平台的“标配”。 　　结论：相对于金信网的收益和可能的风险，布谷君建议谨慎投资，等到金信网管理层明朗以及信和财富风险排除之后再考虑。

枫盛阳危机续:新三板女富豪涉嫌非吸被拘

6月15日，新三板企业枫盛阳(430431)发布公告称，公司控股股东、实际控制人兼董事长、总经理刘金玲因个人涉嫌非法吸收公众存款被天津公安局西青分局立案侦查，案件有待公安机关进一步调查。 闹得沸沸扬扬的枫盛阳股权质押爆仓危机，正式进入第二季。此前媒体报道称，枫盛阳被曝资金链出现问题，实际控制人刘金玲被起诉。 其实从枫盛阳之前披露的一系列借贷纠纷、刘金玲个人涉足的互联网理财平台，一些市场人士应该已经猜得出这个昔日“天津新三板女首富”陷入的是什么麻烦，不过严重到涉嫌“非法吸收公众存款”可能并没有多少人意料到。 刘金玲到底做了什么？其实早在枫盛阳挂牌之前，刘金玲的便从做实业走向了玩资本。 综合枫盛阳信息披露，天津法院的开庭、判决和执行公开信息，以及工商登记资料，解读君整理出了刘金玲旗下“企业版图”。 从公开资料看，目前与刘金玲一起被卷入各种民间借贷诉讼的除了挂牌公司枫盛阳，还有天津众凯投资管理有限公司和天津金卓盛融资担保有限公司。 其中众凯投资可能是刘金玲“涉嫌非法吸收公众存款”的关键存在。关于众凯投资，解读君之前已经八过一次：《枫盛阳危机背后的女人：新三板女富豪的起落》。 众凯投资是一个互联网理财平台。众凯投资官方网站自我宣传为P2P平台，但并非那种提供居间服务普通P2P平台。 众凯投资官网介绍了四种不同期限的理财产品，但没有介绍任何对应的项目信息。今年众凯投资、金卓盛融资担保公司、自然人刘莉卷入一起债权转让纠纷，该案4月份已强制执行。 刘莉是刘金玲“涉嫌非法吸收公众存款”案中另外一名关键人物，除了与刘金玲一起出现在多宗民间借贷诉讼中，还与刘金玲共同持有多家公司股权，其中持有众凯投资20%出资额。 刘金玲持有枫盛阳64.87%股份，截至目前超过九成已被司法冻结。新三板分层在即，本来按照标准一和标准二，枫盛阳有望进入创新层，但由于刘金玲被公安机关立案侦查，以及挂牌公司本身被天津证监局采取行政监管措施，已注定与创新层无缘。

不管是拿蒜还是树来兑付 重要还是对投资者保护

　　 近日深圳平台瑞银贷发布的以“海黄树”兑换提现的“奇葩”公告掀起轩然大波；6月1日，安徽P2P平台徽融通曾发布一条“以酒兑付”的公告；而早在2013年10月，山东平台“乐网贷”突然停止正常提现时，老板竟称其名下有450万斤大蒜等多项资产，高价变现不成问题。 　　看客的眼光一下子都被“奇葩”的兑现物吸引去了，那么投资者的本金呢？眼看着钱被打了水漂，也明知道1万元现金抵一瓶酒的实物代替现金兑付都是平台的损招，接不接受都是亏钱，这些倒霉的投资者又成了没人管没娘奶的娃。 　　据观察，问题平台的抵债物通常都具有难以变现和“有价无市”的特点。如果平台最终未能解决危机实现兑付，大多数投资者实际上是没有办法将手中抵债的实物变现的。对于P2P投资者而言，尤其是踩雷投资者，往往遭遇维权无门。但在现实中，踩雷投资者仍会走上荆棘密布的维权之路。 　　进入深度洗牌期，不少平台加速倒下，而事发时不论是媒体还是执法部门，都把焦点对准了平台，“兑付困难”、“暂时停业”，或者追问平台的公告和回应，鲜有把注意力集中在维权和追讨本金的投资者身上，或是一直跟踪事后处理中投资者是否讨回资金。 　　笔者查阅现有的报道得知，投资者维权成功案例非常鲜见，回款几率仅约两成，也就是说八成投资者虽然维权仍是血本无归，而且从已立案的P2P平台案件来看，投资者能取回的本金还不到投资金额的40%。 　　笔者想对投资者说的是，在选择网贷平台时，一定要提前做功课，了解平台的资质和背景，还要知悉借款人的还款能力、抵押资产的变现能力、担保公司的偿付能力。有可能的话，甚至可以去项目现场一辨真伪。 　　通常情况下，平台想“以物抵债”，多半是因为现金流出现问题了，倒闭的可能性很大。 　　如果投资者真不幸遇到“以物兑付”平台，应该具体情况具体处理：如果平台与借款人存在真实借贷关系，那么平台应及时披露借款人的实际情况，并协助投资者进行维权；如果是没有真实借贷关系的诈骗平台，投资者则应收集和提供相应证据，第一时间报案，向公安机关及时反映情况。 　　还有业内人士建议，维权投资者应“抱团取暖”。一般来说，P2P平台跑路后，投资受害人都不会太少，可以团结众人力量，共同收集证据，通过创建维权QQ群、集体发帖等途径抱团维权，扩大维权舆论影响力，给跑路平台施压，引起相关部门的重视。 　　“以物抵债”奇葩兑付事件频出的症结，归根结底还在于互联网金融行业中缺少规范的企业倒闭清盘机制。有观点认为，应该在问题平台的清偿过程中引入专业托管机构。这样有利于在细节上把控该平台资金和债权情况，使平台有希望通过良性方式进行清偿工作，减小给投资人带来的经济损失和不良影响。 　　因此，以上对投资者的建议都是“治标”，只有行业规范了、相关法律法规完善了才是“治本”。

法律角度分析某宝高额逾期利息及裸条催债

近日，“某宝”事件持续发酵，先是北京九叔在其微博上连续发文指责“某宝”收取高额逾期管理费和罚息（逾期利息），其后“某宝”又被爆出放贷人要求借款人（主要是女大学生）拍裸照作抵押的新闻。本文将对“某宝”平台的高额逾期利息和逾期管理费、催债手段及宣传行为进行法律分析。 　　一、关于高额逾期利息与逾期管理费 　　我们查看了“某宝”平台的《借款协议》，其中约定如果借款人超过宽限期还没有偿还全部借款本金和利息，那么自宽限期次日起，“某宝”将以截至当日未偿还借款本金为基准，以24%为年化罚息利率计收罚息。除此之外，借款人还需向平台支付一定的逾期管理费。这就意味着，借款人借入100万，全部逾期一年的话，就要支付24万的罚息外加一定金额的逾期管理费用。 　　那么“某宝”规定的高额逾期利息和逾期管理费用是否合法呢？ 　　（一）什么是逾期利息？ 　　在法律上，逾期利息其实就是人们常说的罚息里的一种，“某宝”《借款协议》中的“罚息”即逾期利息。根据《合同法》第207条规定：“借款人未按照约定的期限返还借款的，应当按照约定或者国家有关规定支付逾期利息。”逾期利息实际是借款合同到期后，借款人继续占用本金所产生的利息收益，是本金在逾期阶段所产生的孳息，支付逾期利息是对出借人损失的合理补偿。逾期利息一般是合同借贷双方之间的权利义务，逾期利息由放款人收取，但在“某宝”平台中，平台是否收取部分利息作为催收报酬不得而知，本文仅就逾期利息和逾期管理费的数额进行分析。 　　（二）“某宝”高额逾期利息及逾期管理费用是否合法？ 　　根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》（以下简称《民间借贷司法解释》）第30条之规定：“出借人与借款人既约定了逾期利率，又约定了违约金或者其他费用，出借人可以选择主张逾期利息、违约金或者其他费用，也可以一并主张，但总计超过年利率24%的部分，人民法院不予支持。”因此“某宝”在《借款协议》中约定以24%为年化利率计算罚息其实并未超过法律规定的限额，其相关当事人可以主张年化利率24%的逾期利息。 　　但是在该条中，最高院用“其他费用”一词对借款人因为逾期可能产生的费用进行了兜底性概括，该条中的“年利率24%”应当涵盖了出借人向借款人因逾期还款而产生的一切费用。“某宝”平台的《借款协议》约定：“特别逾期管理费的金额调整为‘截至宽限期之日后第76日未偿还借款本金、利息、罚息与基础逾期管理费之和×30%。’” 因此，我们认为此协议中“某宝”约定的逾期管理费用实质上属于《民间借贷司法解释》第30条规定的“其他费用”，则平台已经向逾期借款人收取了年化利率24%的逾期利息，如果再收取逾期管理费的话，其实已经超出了法律保护的范围。以下通过案例说明： 　　【（2015）响民初字第00578号】张爱高与嵇礼林、徐友康民间借贷纠纷案 　　本案中，被告嵇礼林向原告张爱高借款2万元，约定月利率19.8‰，借款期限到2015年6月5日，如逾期偿还，按月利率双倍计算，并由被告徐友康提供保证。借款到期后，被告未履行还款义务，原告起诉至法院。法院认为原被告之间借款及保证合同除双方约定逾期利息过高，双方约定的逾期利息超过年利率24%的部分，依法不予保护。并判令被告按照月利率2%支付逾期利息。 　　当然，如有借款合同同时约定了逾期利息和（逾期）违约金的，则二者总计不可超过年利率24%。参考案例：【(2016)沪0116民初2626号】某某诉某某民间借贷纠纷案。 　　二、关于“裸条”催债事件中平台的责任 　　据新京报报道，“某宝”平台上的某些借款人（主要是女大学生）通过“某宝”平台借钱，由于平台设置的高额利息（报道称有的借款利率周息可达30%），其逾期的恶性循环使得借款人还款更加困难。放贷人以此要求女借款人发送手持身份证的裸照作为抵押，若借款人到期还不上钱则向QQ群或借款人的父母朋友发送该裸照。 　　从法律角度来看，“某宝”平台上的放贷人收取周利率可达30%的高额利息（《民间借贷司法解释》中规定借款年利率不得超过36%，其明显超过）以及逼迫借款人拍裸照的催收行为是明显不合理的，情节严重的甚至构成刑事犯罪。针对放贷人违法性，本文暂且不论。但我们认为“某宝”作为居间人，对平台上的出借人及借贷人并未尽到作为居间人的合理审查义务，导致“裸条催债”的恶性事件不断发生。 　　据媒体报道，通过“某宝”平台借钱的人主要为一些没有收入来源，欠缺还款能力的大学生，但尽管如此，“某宝”在对借款人的还款能力等相关情况上却缺乏合理性审查。并且“某宝”方面表示，在其平台上借钱的人不需要审核，金额自定，利率自定，一键操作，几秒钟达到借钱目的。由此可见，“某宝”是可能预见到借款人存在无法及时还款的情形的，其也未尽到其应当尽到的合理审查义务。根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》的规定，网络借贷信息中介机构应当履行对出借人与借款人的资格条件、信息的真实性、融资项目的真实性、合法性进行必要审核的义务。虽此规定仍处于意见征求阶段，但我们认为根据《合同法》第5、第6条公平原则与诚实信用原则，也可以判定平台作为居间人应当负有合理审查义务。 　　三、关于“某宝”宣传行为的法律风险 　　15年8月，“某宝”启动“拉上好友抢红包，轻轻松松玩出钱”活动。其在宣传中表明，将用20多亿作为活动推广费用，而后证实预计落实到每个注册用户的奖励实为50元。今年2月，蚂蚁金服举报称“近期网络上有多个自媒体账号散布签到赚钱的言论，推介“某宝”平台旗下新业务，打着马云以及阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团的旗号，严重误导用户。由此可见，“某宝”存在着大量的夸大宣传、虚假宣传行为。根据《广告法》第4条之规定：“广告不得含有虚假或者引人误解的内容，不得欺骗、误导消费者。”而本次互联网金融广告专项整治将虚假宣传和夸大宣传作为重点打击对象，因此平台的虚假宣传和夸大宣传行为已触及监管红线，需要警惕。 　　前面我们提到“某宝”收取高额逾期管理费，“某宝”方面表示主要用于催收。那么平台的催收与放款人的恶意催收是否有联系呢？也即平台对放贷人的恶意催收行为是否知情？或者是否参与放贷人的恶意催收行为呢？这将是值得深究的问题，如果存在的话，平台也可能根据情节轻重承担相应的法律责任。 　　总结：“某宝”事件透露出来的高额利息、罚息和逾期管理费以及恶意催债、虚假宣传等行为值得网络借贷平台和借款人深思。在此提醒平台应当守住法律底线，合规经营；借款人理性借款，维护自身合法权益。

部分次新基金成结构型行情赢家 净值大幅增长

今年以来，沪深两市指数宽幅震荡，个别次新基金却在结构性行情中赚得盆满钵溢。统计显示，目前次新基金仓位较为分化，个别基金成立以来净值增长20%以上，但仍有基金成立以来尚未建仓。 　　分析人士表示，年初至今，存量资金反复炒作新能源汽车、OLED等产业链公司，把握这几条景气度较高的行业主线并大幅建仓的次新基金成为赢家。记者了解到，个别基金公司包括华安、景顺长城等，获得了不少机构资金的申购。 　　满仓做多热门产业链公司 　　市场指数剧烈变动时，往往是观察次新基金仓位的好时机。记者统计6月15日基金净值发现，2月以来成立的150余只偏股型次新基金中，超过40只基金当日净值涨幅超1%。这意味着接近三分之一的次新基金的仓位在5成以上。 　　值得一提的是，上述基金中，超过10只基金单日涨幅超过当日创业板指数涨幅3.42%，个别智能汽车、大数据、互联网等新兴产业主题基金表现抢眼，单日净值上涨超过4%。近期市场热点集中在新能源汽车、OLED产业链等，这或许意味着上述基金满仓热门产业链公司。 　　“今年市场分化很大，存量资金持续追逐几个能够看到业绩的热点板块，我们近期也把股票换到这些热点上。”沪上某基金经理告诉记者，而这似乎也是上述次新基金的操作思路。 　　从成立以来的净值表现看，上述次新基金中，国泰大健康、嘉实智能汽车、景顺长城低碳主题等基金表现抢眼。这些基金均于今年2、3月份成立，截至6月15日净值增长分别达到22%、16%、11%。此外，华安沪港深外延增长、中海魅力长三角、大成互联网+大数据等基金成立以来净值增长也超过5%，体现出上述基金经理的热点把握能力。 　　记者了解到，由于个别基金公司包括华安、景顺长城基金等今年结构性机会把握精准，获得了不少机构的净申购。 　　个别基金成立仍未建仓 　　虽然个别次新基金赚得盆满钵满，但在今年的震荡行情中，仍有不少基金成立以来尚未建仓，基金对市场观点的分化可见一斑。 　　数据显示，同样于2、3月份成立的兴业聚盛、泰信鑫选、中银宝利、西部利得行业主题、新华科技创新主题、金鹰智慧生活、汇添富优选回报等基金，不但6月15日净值波动为0，且目前的净值仍停留在1附近，说明上述基金仍未战略性建仓权益类资产。 　　展望未来，不少基金认为，考虑到近期仍然有许多不确定性事件影响，短期A股市场仍然要保持一定的谨慎态度。不过，临近下半年，市场机会已然临近。未来一方面要关注新能源汽车、OLED、军工电子等景气程度不断提高的新兴产业，一方面也要关注传统领域龙头公司，随着供给侧改革的不断深入，上述公司未来也有望渐入佳境。 　　国泰基金表示，仍维持对市场谨慎乐观的判断，投资上追求业绩和估值的匹配，精选业绩增长确定、行业景气度较高的行业和公司进行投资。此外，由于全球范围内经济和政治的不确定性仍然存在，黄金等避险类资产的配置也不容忽视。 　　“展望后市，我们认为在未来一段时间，市场整体波动幅度相对有限，而结构性行情依然可能持续火爆。中期来看，随着英国退欧公投等事件的明朗，我们认为市场机会已经渐行渐近，下半年行情值得期待。”上投摩根表示。 　　富国基金(博客,微博)则认为，从中期角度来看，尽管宏观经济难以大幅反弹，但企业层面的盈利不断蓄积，新能源汽车、OLED、军工电子等创新成长行业的景气程度不断提高；在传统领域，随着供给侧改革深入，未来也将逐渐踏上“病树前头万木逢春”的历程。

互联网金融并非衍生品 而是一次金融革命

　　互联网金融，谈一谈我对互联网金融的思考和理解，供大家拍砖。 　　1、什么是互联网金融 　　现在，越来越多的人认识到互联网金融的本质是金融，但是在另一个方面，几乎所有的地方都没有进一步解释互联网金融到底是什么？难道，互联网金融本质是金融就完了吗？显然不是。 　　个人认为，互联网金融跟传统金融还是有一些本质的区别。它并不是一个简单地衍生品，而是一次革命！虽然我也同意互联网金融的本质还是金融，但互联网金融是金融的互联网化。 　　金融的互联网化，再具体地说，就是金融的碎片化，金融的精细化，便捷化。这，才是互联网金融的核心。 　　而在这里的“金融”，绝非仅指银行。所有具有金融属性的机构，如保险、证券、基金、P2P公司、小贷公司均在这一行列。互联网银行，互联网保险，互联网券商等等，都是如此。所以，互联网金融是代表着这些有着类似特征的金融机构，在金融的互联网化过程中，围绕各自主业的一种变革。 　　2、互联网金融的碎片化 　　如果你简单认为余额宝当年的那一场绚丽的演出只为业界带来了P2P的模式，那就太浅薄了。P2P只是表象，余额宝最大的贡献是向人们证明，金融互联网化可以迸发出多么可怕的力量！ 　　对于传统银行乃至其他金融机构，其冲击力可想而知。银行人发现还有这样一种方法，在营销成本几乎为零的情况下，仅靠互联网光速的信息传递，就秒杀曾经被他们认为并不好销售的金融理财产品。没有豪华的VIP室，没有专业的打着西装领带的理财经理的顾问式推荐，没有渠道，仅仅靠互联网上的口口相传，就将这些虚拟的“商品”瞬间秒杀！这个现象不断挑战着所有银行为代表的传统金融机构，彻底颠覆了人们对传统金融理财产品营销体系的认知。 　　究其根本，金融互联网化，首先是互联网的碎片化带来的改变。人们再不需要，在特定的营业时间，去特定的营业网点办理业务。互联网给了人们时空上的便捷。金融产品的本质，还是为了使客户的资本实现增值，与是否去营业厅无关。互联网金融的碎片化，给了客户，也给了金融机构，在时空上的延伸。 　　时空上的解放，并不简单是延长了金融机构的营业时间和办公地点，而是可以使金融机构扁平化，更好地控制成本，更加机动灵活地推出更多的理财产品。这才是互联网金融“碎片化”的真正价值，即金融产品的“碎片化”。 　　3、互联网金融的个性化 　　众所周知，我国是银行大国，而非金融大国。金融产品匮乏，缺乏细分，新产品开发的周期过于缓慢。另一方面，个人财富积累的增长，直接导致了供需之间的严重失衡。 　　从另一个角度来看，随着行业的进一步成熟甚至饱和，金融市场也正由卖方垄断向买方垄断演变，消费者主导的时代已经来临。在买方市场上，消费者已经习惯了纷繁复杂的商品和品牌，将对金融产品提出更高的要求。 　　在过去的几十年里，金融行业同其他行业一样，在商品极度贫乏的市场中，消费者可以挑选的产品本来就很少，个性因而不得不被压抑。但当金融市场发展到今天，产品无论在数量还是品种上都比十年前非同日而语，现实条件已初步具备。消费者能够以个人心理愿望为基础挑选和购买商品或服务。更进一步，他们不仅能作出选择，而且还渴望选择；消费者所选择的已不单是商品的使用价值，还包括其他的“附加物”，这些“附加物”及其组合可能各不相同。所以没有一个消费者的心理是完全一样的，每一个消费者都是一个细分市场。金融产品的个性化正在也必将成为主流。 　　4、互联网金融的便捷化 　　互联网金融带给消费者极大的便捷，他们可以完全按照自己的意愿，在任何方便的时间，方便的地点，来购买合适的金融产品。 　　互联网金融产品，将会与其他电商产品一样，摆放在网店里销售。这一改变也将影响到产业链的改变。金融产品的营销将打破原有的界限，提供方将与营销方剥离。这一改变已经在保险行业得到验证，出现了越来越多的独立保险营销方。相信，金融理财产品也不会太远了。 　　金融产品的提供方与营销方剥离，势必会导致提供方加快产品的开发速度。专业化的分工，使每个角色都更为专业。产品将进一步细分，也必将加快新产品的推出周期。这样就从另一个角度提供给最终消费者的便捷。无论，你需要什么，总有一款产品适合你。 　　互联网金融，包括银行理财产品，证券基金，保险等多种形态的金融产品互联网化。它带给人们前所未有的便利，也给了人们前所未有的多种选择和购物体验。正是它的碎片化，才为多样化提供了支持和可能；而产品的多样化，也为碎片化的客户提供了更多的选择空间。 　　互联网金融，让金融变得更简单，更加贴近用户。

神反转:快鹿东虹桥担保董事长黄家骝辞职

快鹿东虹桥担保董事长辞职 曾对投资者大喊我怕你？ 快鹿系的闹剧远没有结束。面对百亿窟窿尚未兑付的26万普通投资人，高管们似乎都爱用辞职、失联等方式逃避处理。最新的消息是上海东虹桥担保公司（下简称“东虹桥担保”）的董事长黄家骝宣布辞去上海东虹桥担保公司的董事长职务并退出快鹿集团一切事务。 在这份东虹桥担保网站上刊登的官方声明中，黄家骝表示其辞职的原因是：“相关投资人及快鹿公司现决策者误以为是本人阻扰了兑付方案的实施，故在本月15日的见面会上，已发生针对我人身的暴力伤害。” 所谓的“暴力伤害”是指在6月15日，投资者因当日快鹿集团董事局主席徐琪宣布离职后爆发的维权事件中，较多投资者把矛头指向黄家骝，并在维权事件中产生了肉体接触。 根据维权投资者提供的视频，黄家骝确实遭受了一定程度的推搡和投资者威胁，并疑似眼镜被、打落头上有肿起物。 黄家骝所声称的“暴力伤害”亦可能同指其在网络上遭受的软暴力。在615维权事件发生后，黄家骝的个人身份、户籍信息亦在网络上受到了大量传播。 但另据现场投资者爆料，黄家骝事实上并没有其自称的那么“弱势”。比如其在615维权事件中全程有近10名疑似保镖的工作人员跟随保护，并且在与投资人对话的过程中，“一言不合”就大喊“我怕你啊”，意思挑衅，并在现场挑起了投资者情绪。 公开资料显示，黄家骝确有丰富的金融机构从业经验。 根据神开股份2015年年报，黄家骝自1991年起在中国农业银行工作，之后又分别在天安保险、华夏银行、厦门国际银行、东虹桥小贷等任职，截止神开股份年报报告期末（2016年4月），黄家骝担任快鹿集团风控总监、东虹桥担保董事长和神开股份董事等职务。 公开资料显示，包括杉杉集团、复星、九城、中路、磐石和上海长宁国有资产经营投资有限公司都是东虹桥担保的股东，另外企业家陈晓和上海主持人陈蓉也是东虹桥担保的股东。 事情发生的原委是，徐琪6月15日早晨发布的辞职报告，声称将在任职77天后离开快鹿，再度将投资者引爆。在该辞职报告中，徐琪使用了“走投无路”这个词。 在15日上午出现的这封辞职信中，徐琪指出有公司的项目负责人“强力刁难质疑”资产处置，并表示自己“走投无路”，才选择离开。同时流传在投资者群的一封投资者致快鹿集团的公开信，则直接指责快鹿集团执行总裁、上海东虹桥融资担保股份有限公司黄家骝在快鹿兑付危机中无所作为。 到了15日中午，快鹿集团终于在官网发布公告证实，徐琪因个人原因辞职，仅明确表示徐琪今后所有观点仅代表其个人，不代表快鹿。 但戏剧性的是，在快鹿方面15日下午14时20分左右举行的投资者见面会上，徐琪又突然现身，当着在场的近500名投资者的面公开指责黄家骝是“搅局者”。而黄家骝则针锋相对指出徐琪透露公司内幕，是违法的。 据财新报道，徐琪表示，决定离开快鹿集团的主要事因，是神开股份（002278.SZ）的股权处置。徐琪称神开股份的股权转让迫在眉睫，他于端午假期前争取到第三方接手这笔股权，本应能挽回快鹿因违约造成潜在损失。但是快鹿集团内部主管该项目的负责人不配合履约，致使两次努力均未完成交易。 另一方面，快鹿集团内部人士则对外放话称，徐琪有意贱卖快鹿集团资产，以达到个人目的。据财新报道，快鹿方面对手里的资产升值抱有期待，希望卖一个好价钱。但在目前的境况下，这多少有一些不切实际。 当日现场，投资者相对倾向留任的徐琪，在当场表态将在与快鹿集团前董事局主席施建祥商量，在两日后最终决定是去是留。“如果留任，领导班子必须由我来组”。 值得一提的是，据财新报道，徐琪表示，前快鹿集团董事局主席施建祥不知道合同内容。“他当时对几个亿的交易不会具体过问，并且他实际上在资本运作方面缺乏应有的知识。” 但知情人士称，退居幕后的施建祥依然是快鹿集团的操盘者，快鹿集团就是施建祥一人说了算的。

天使机构:怎样预测比较超前的投资领域

本文由原子创投副总裁姚嘉（微信 jerryyaojia_usc）分享于“瞰见—投资备战群”，并授权由Iris团队整理分享（订阅号瞰见 hikanjian） 　　今天的主题是：老牌天使投资机构原子创投在过去5年投资工作中，见证了中国天使投资发展历程。 　　分享主题主要分三个部分： 　　第一部分： 介绍在过去中国大陆境内发生的个人和机构天使投资机构历史和出现的重要机构，以及主要投资领域。 　　第二部分： 从2016年开始，大部分机构天使，甚至包括美元老牌基金进入到到一个反思阶段，这个过程中，慢慢会有一个思考和总结。 　　第三部分： 最后一部分，会跟大家分享一下在天使投资行业如何预测一些比较超前的领域。作为天使投资来说甚至比A轮投资者更要早去布局有潜在爆发性的技术领域。怎么去看？怎么去分析，我给大家提供一种简单思路。 　　个人天使投资在美国我们叫Angel，非常个人化投资。在中国我们能了解到比较有名气有规模的是从2005/2007时间段开始的。 　　大家可能比较熟悉个人投资者是徐小平。从2007年左右，去投一些互联网公司，以个人名义去投资。那时除了徐小平，还有一个钱永强，还有王强老师，那时他们开始以个人名义去投资一些互联网公司。 　　到2008年左右时候，徐小平老师意识到个人天使投资大时代可能已经来临了，所以他利用自己之前在美国学校和学生的广泛网络资源。我印象中是在2008年时，那会也正好在美国读书，徐小平老师从整个东岸学校，包括哈佛、MIT。到西岸硅谷学校斯坦福这些学校进行循环演讲，那次演讲影响力是非常之大，基本上后期到2011年之前，徐小平老师做真格天机构化使之前，很多项目源，包括很多真格之后项目源都跟那次徐小平老师那次去美国出访有莫大(博客,微博)关系。 　　为什么讲到这个？因为徐小平老师是有海外背景，同时又是比较早期接触天使投资的成功创业者，所以他的这样一个以海外为背景的天使投资去吸引以海外为背景的创业者是非常有代表性的一派，在过去4至5年中国机构天使发展历史中。 　　后来最成功的一战肯定是，徐小平老师投到了聚美优品的陈欧。第一次发生投资应该是2010年左右，那个时候，陈欧也是刚从斯坦福毕业。但是当时做的并不是聚美优品一个垂直电商的网站，而是一个游戏海外发行公司。 　　这个还是蛮符合早期个人天使投资的风格，徐小平看到了陈欧身上一些非常闪光作为创业者的一些优点，所以在那个时候，就有很大一笔投资进去，但是那个项目从游戏发行失败后来转到电商之后，徐小平老师有一个转股，这个具体比例可能不是非常清楚。但大家可以通过聚美优品公开招股说明书看到后来徐小平个人在聚美优品中的股份，可以去推测一下。当时是一个非常大的level。到目前为止，可以说，真格和徐小平老师在过往投资界中的一个回报率非常大的一个项目。 　　一会在机构时代，会讲到另外一家公司叫险峰，险峰在后期，机构天使轮进入到聚美优品项目中也是有非常大的一个回报。 　　与徐小平老师海外背景比较映衬的，非常本土化，接地气的大家可能都听过，站长之王蔡文胜。蔡文胜个人历史，如果有过创业或者有过做过投资的朋友应该不太陌生，他从2005年开始，做个人天使投资。当时在中国互联网圈中有一个重大事件，中国站长大会是在2005年开始的。 　　那个站长大会中，其实蔡文胜已经算是一个当时创业英雄，非常有影响力，在那个时候，小范围内，有很多非常知名的站长，包括4399一些做游戏的网站都拿到蔡文胜的个人投资。 　　后来蔡文胜在厦门成立了一个叫隆领资本机构化的一个投资机构，也是关注早期。大家如果有兴趣，在去年年底时，隆领资本也在尝试挂新三板，上边有非常详细的蔡文胜个人和隆领资本过往投资的一些项目案例。可以看到很多项目创始人大多来自2005年那个时候接触的站长资源。 　　上边刚才讲徐小平和蔡文胜过往个人投资历史时，那是中国个人天使投资或天使投资发展非常早期的一个重要阶段。徐小平是从2007年到2011年；蔡文胜是从2005年到2011年左右；这个时间段，他们都是以个人资金进行早期投资工作。 　　但是，客观说在那个年代，发生的个人天使投资在后来的整个移动互联网，2011年之后，他们的个人投资都收获了大量的投资回报。 　　徐小平老师在2011年左右时，为了更好拓展投资视野，基本上也接受了几家包括红杉在内作为LP，成立了真格基金，徐小平和王强做GP的投资机构。 　　我分享一张图，这张图也是公开信息，真格从2010年、2011年开始，做机构化之后，后来到2016年，发生投资项目的一个数据，可以看看这个趋势。 　　在2010年时，一年发生了3个投资。这个数字不是十分准确，有一些项目，个人也是参与了，但是并没有以机构名义去投资，现在这边记录的基本上是真格基金作为机构发生投资的数量。到2011年时20个，2012年时30个，2014年开始，我们会觉得是进入一个投资大跃进时代，翻了至少3倍，到达89个项目。2015年，更加疯狂，到了104个。 　　突然看到，2016年时候，不到半年时间，才发生了10个投资。从2011年到2015年真的是中国天使投资大跃进时期，这张图基本上能够代表中国主流风险投资、天使投资机构的一个成长曲线。 　　再看一下这张图，也是真格目前再管的300多个项目中的领域分布。插一句题外话：为什么这两张图目前还是拿真格整个投的项目去分析。一是这个是公开数据，目前市场上都可以找到，而且真格在过去几年发展过程中还是蛮具有代表性的，所以拿它作分析比较有代表性。真格在过去5年机构天使发展历程中，电商投的数量是最多的，有41家，我们能够知道比较早的是聚美优品，比较近一点的是美菜网，可以理解为电商，有一部分是O2O背景。中间我们听过的垂直的母婴电商蜜芽，这些都是真格参与的电商类企业。 　　然后企业服务一直是真格比较重视的一个领域。晚一点我发一个表格，上边有列到目前真格投资过的企业服务类公司。 　　大家从最底下往上看，是旅游、房产、医疗健康，这些项目发生的投资数量都是非常少的，至少在过去，到2016年为止，发生的投资数量加起来还不如电商+企业服务的数量多。这个大趋势也反映了过去几年，作为机构天使或整个国内风险投资领域的一个分布图。 　　在这个图中有一个需要提一下，中间的游戏，游戏主要是天使投发生或者资蓬勃发展（2012-2013）迎来一个中国非常重要的行业爆发，就是手机游戏行业。真格在这个领域的布局公司并不多，就是20到30家，并没有特别知名成功案例。但是在那段时间，包括蔡文胜、原子创投、还有几家2012年左右出现的机构天使在那时都投资了一些非常优秀的手机游戏公司公司。小的项目在1至2两年时间就有几十倍回报，最多甚至有几百倍的回报。基本是通过收购进行退出。 　　有些行业尤其是手机游戏行业是在移动互联网爆发的整个时代，具有非常商业模式清晰的一个领域。 　　如果有过游戏领域创业或者投资经验，应该清楚我在讲什么。我们自己的经验是在2013年年初时，投资过一个叫啪啪过的三国的手机游戏公司，一个基于手机端3D的卡牌类游戏，然后到2014年9月份就发生了一起收购。 　　这个数字也在官方和网站查的到，当时我们实际投资金额就有95万元人民币，发生过两次投资，到2014年9月份被被收购价格是9.1亿元人民币，大约是80倍左右回报率。 　　整个从游戏开发上线到收购大约是一年半多一点的时间。回顾历史，在过去几年中，从2012年，2013年开始，活跃的这几家机构天使中，大部分通过投资手机游戏获得了丰厚的回报。 　　我们继续往后，上边看道2015年发生104起投资。我们看到了一些官方统计数字，2015年发生了2000多个早期风险投资案例，这是非常惊人，几乎是10倍的增速。从我个人工作经验中感受到，印象中，在2012年，2013年时，一个月整个公司看道几十个不到一百个案子，但到2015年时，一个月至少收到3000份BP，我们团队能够去聊的是500个案子。 　　5倍甚至6倍的工作量增加。真的能感受到2015年包括在政策上，大宏观上万众创业政策上的煽动吧，不太理解为一个支持。整个移动互联网在2013年、2014年，看到某些领域的成功，无论是在电商还是手机游戏，大量有联网从业经验的人纷纷跳到这个行业里边来创业。 　　一会在问答环节，也是一个比较多的基于2015年的行业发展、泡沫化、大跃进发展，从投资回报率和业绩都上讲，是大不如前，在这个基础上，我们会有一个思考和反思。 　　在2016年时，真格发生的实体投资。我们公司投资才发生了3次，3个项目。了解到很多机构，甚至一次出手都没有。在整个2016年上半年时间，投资机会，尤其是早期个人机构天使投资都是半停滞状态，大家都是在反思和处理2015年发生的项目的后续投资管理工作中。 　　刚才讲到，2011年左右，出现了几家机构天使，是中国是独有的，在美国是没有所谓机构天使状态的。要么是传统A轮机构，投资金额在300到500万美元规模以上，起投A轮。或者说50万美元，百万美元以下个人天使投资，基本没有中间状态的。在中国机构天使出现是历史和中国地区上的一个特殊产物。经过过去几年发展，我们最近在反思，有可能在未来一两年时间中，很多早期天使机构，包括一些刚提到的多公司，可能会慢慢进行一个A轮过渡，从天使阶段积累了近百个项目，慢慢可能募集到A轮基金，会投资一些A轮项目。 　　早期需要天使投资的项目，慢慢回归到更成熟状态。所谓天使就是个人，如果一两百万或者两三百万人民币这样阶段的早期项目，甚至更早期技术，革新领域的项目，发生一些个人投资。总结来说，未来几年中，天使投资机构A轮化，天使投资领域回归个人化。 　　给大家分享一个图。这个图上是非常有名的Gartner，一个非常知名的咨询公司，在每年都会从大概2000个新近发生的革命性的技术，包括互联网、生物医疗，其中筛选出20到30个技术，制作出一个新技术革命变化的曲线。 　　分享这个图的目的是说，对于早期机构天使或者风险投资，怎么去寻找有爆发潜力的方向或者领域。这个图对我们的工作是一个非常好的参考模型。 　　这个图是由几个部分构成，首先，横坐标有五个划分，第一部分在最左边，叫技术萌芽区，可以看到，在技术萌芽区有将近20个技术名字，一会挑选一些进行尝试解释。其中有一些大家可能已经听过。有一些完全不了解是什么技术。第二个部分是技术膨胀期，可以看到最顶端有不到10个主要技术，到后边在某一些领域，比如混合云技术、扩增实镜技术，在市场上，或者在应用领域慢慢失去热度。会掉到这个区域。有些技术在过去2至5年中，甚至5至10年发展中，走到缓步爬升的光明期。 　　这些技术已经有可能进入到实际应用领域，到最后一个阶段，实际生产的一个阶段。这个技术从开始发生，到受到人们关注，到大家又失去兴趣，到应用领域不被看好，到慢慢回复到大家的视野中，但慢慢应用和生产的阶段，这是横坐标代表的一个含义。 　　正坐标代表是预期，第一个技术萌芽阶段，曲线从左到右，非常陡的一个斜率往上走，大家可以看到，尤其是在快接近技术膨胀期，集中了非常多的技术，有一些技术大家可能听过，有一些寄予厚望，在未来2至5年可能产生爆发技术应用。 　　最下边是图表的第三个维度，可以看到，这个曲线上有个很多点，有不同的颜色，有一些是三角，空星是少于两年，高峰期就会来临，在这个表上看看能不能找到空心的。这个图一会会把原版发上来，中文翻译是唯一找到版本，没有标出空心的。 　　在浅蓝色的，可以看到，还有蛮多点的，从左往右，从下往上，第一个点是公民数据科学。大家是不是了解公民数据科学？有一点像维基百科，或像比较熟知的知乎，更了解互联网教育，在美国海外，有一些美国公民数据科学的应用。再往上走，看到浅蓝色，比如自动驾驶技术、语音翻译、机器学习，机器学习在过去2015年传到大陆来，看到很多领域的研究，这些预计在未来2至5年就有可能到达一个高峰期。 　　在重点看一下深蓝色之后的黄色三角，是十年以后的，图中主要集中在萌芽阶段，比如智能微尘，是一个非常有意思，已经事实存在时间很久的技术。很像微型计算机或者机器人，非常小的颗粒状态存在，可以进行空气进化，河流污染治理等。 　　这样的技术，从Gartner过去搜集统计来讲的话，他认为未来10以后才进入到实际生产和应用阶段。 　　下边这张图比较直观一些。是5个领域中，前4个。可能会产生爆发的应用技术领域给做了一个排列。 　　这三张图，从上往下分别是Gartner在2014年、2010年、2005年发布的3张新技术爆发曲线图。这是原版的。 　　 　　 　　大家可以看到一些非常有意思的信息。我们可以从最后一张图来分析，最后一个图是2005年发布的，我找一个非常有意思的点，大家都知道。在第一个象限，技术萌芽阶段，大概是往上数第5个，深蓝色，是4G。2012年，2013年，4G是成熟了。在2005年时候，5年，甚至10年的时间进入一个实际应用和成熟阶段，从这个技术来看，他的预测还是蛮准的。从2005年，4G在美国成熟时间跟中国差不多，但是中国4G速度达到一个标准和一个速度是在2013年和2014年。基本是比较准的。 　　这样一个图，也是我们平时工作中，尤其对于早期的投资工作会去依赖的一些工具，或者一些模型。我们可能会针对每一项技术做一些研究，去找相应领域的团队，看是否这个技术领域，在短期内，5年以内，能够去商业化、或者工业化的可能，如果有，我们就去布局，这是一个比较简便且高效的工作方法。

广发卡以互联网+创新破解负增长

近日，广发银行披露了2015年年报。据该行年报显示，截止2015年末，广发信用卡累计发卡量达4140万张，同比增速超过20%；透支余额2431.24亿元，同比增长39.82%，实现业务收入297.38亿元，同比增长39.46%，在已公布业务收入的银行中，继续保持第二位；卡均收入718.3元，稳居行业前列。 多维度挑战下的宏观经济令信用消费市场竞争进一步激烈。据此前央行公布的《2015年支付业务统计数据》显示，2015年信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计4.32亿张，较上年末下降5.05%。有媒体指出，这是国内发卡量七年来首次出现负增长。在此背景下，广发信用卡取得的成绩无疑为行业注入了“强心剂”。 “成绩单”漂亮的背后，是广发信用卡近年来积极推动“互联网+”战略转型，通过发力移动支付、拓展线上消费、打造智能客服等创新举措提升互联网时代用卡体验，逆势而上破解“负增长”。 先行创新 发力移动支付 随着移动支付技术的发展和支付场景的增多，如今传统物理卡片正被手机、iwatch等移动终端取代，甚至有观点认为未来银行卡将“消亡”。但广发深信信用卡的本质是账户管理，物理介质不是束缚信用卡在移动互联时代发展枷锁。近年来广发通过移动支付技术创新，持续刷新客户体验，用“无形的卡”和有形的优惠及服务获得了年轻客群的青睐。 早在2012年，广发信用卡就捕捉到“手机变钱包”的发展趋势，当年即推出基于手机存储卡（SD卡）的支付全方案。2014年NFC非接支付技术兴起，广发卡与银联、中国移动合作推出手机钱包产品，率先支持基于NFC技术的银联“QuickPass闪付”，引领了当年移动支付的新潮流。2015年，广发信用卡再次走在移动支付技术前沿，首批推出基于HCE云端支付技术的“云闪付”服务。 在今年移动支付全民热的背景下，广发信用卡首批支持Apple Pay、Samsung Pay，受到年轻消费群体极大的关注。据了解，截止2016年一季度，广发Apple Pay消费金额近1亿元，笔均消费金额行业领先。 顺应潮流 布局线上消费 与移动支付同样方兴未艾的是线上消费市场的发展。艾瑞咨询数据显示，2015年中国互联网消费金融市场交易规模突破2000亿元，较上年增长约10倍。当前线上消费已渗透进年轻人打车、吃饭、娱乐、购物等生活的方方面面，各行业巨头正加紧布局线上消费市场。 基于对潮流的敏锐把握，广发信用卡自2012年起就全面布局线上业务，涵盖获客、服务、产品、营销等各个方面。据了解，广发是最早通过微信发卡的信用卡中心，并首创网络发卡进件模式，日进件3万余张。此外创新风控管理，在数据挖掘基础上搭建决策模型，实现发卡审核智能化。以前需要几天至十几天的审批流程可以提升到几分钟甚至是秒级，以发卡的“互联网速度”吸引大批年轻客群。 在产品端，针对女性网购需求的爆发式增长，广发今年全面升级女性专属的真情信用卡，联手唯品会、当当网等电商平台带来网购全年低至5折的专属优惠，引领客户体验专属化、差异化新潮流。 在营销端，结合大众在海淘、网购等方面的消费热潮，积极拓展线上商户资源，在新一期招牌大型营销活动广发分享日中，联手餐饮、交通、旅游、商超等各个领域的热门电商品牌，进一步覆盖线上消费场景，提升“互联网+”场景下客户随时随地、便捷消费的体验。 迎接“指尖”革命 打造智能客服 消费习惯向线上转移，意味着银行客户服务也要从柜台向“指尖”变革。广发信用卡准确把握年轻客群随时随地、秒速获得服务的需求，以科技创新打破传统客服模式，打造智能化、立体化的客户服务体验。 据了解，早在2012年广发卡就首批开通微信银行，并积极探索人工智能技术与信用卡业务的结合，推进智能客服系统的建立，并将人工智能运用在数据分析、客户服务等多个方面，为客户提供多元化的高品质服务。 经过两年多发展，目前广发信用卡微信智能客服已经能解决90%的客户需求，日均交互量140万，服务客户量超过60万，智能应答准确率高达到99%。截至2016年一季度末，广发信用卡的智能客服服务客户总量达到1.8亿人次。如今，广发卡微信智能客服正以1秒查账、3秒调额、5秒分期、6秒还款的“互联网速度”不断刷新客户体验。 业内人士认为，互联网为传统银行创造了无限可能，信用卡行业只有把用户思维融入“互联网+”，围绕核心用户价值持续创新，打造核心竞争力，才是金融领域创新的未来方向。

美团回应支付业务被央行叫停

6月16日消息，今年2月份，美团支付因无证经营遭律师实名举报。近日有消息人士表示，近期央行已约谈并叫停美团支付，责令美团3个月内将支付功能下线整改。对此美团回应称，正在和相关部门进行积极的沟通。 　　有消息人士透露，央行近期已经约谈并叫停了美团支付，给予美团的整改期限为3个月，美团钱包的充值功能将下线。新浪科技发现，美团的购买付款页面，目前支付功能暂未下线。 　　新浪科技发现，目前美团的钱包的充值功能已经下线，打开钱包余额页面，显示的是“原路退回”。在支付页面里，银行卡支付选项依然可选。 　　今年2月底，有律师向中国人民银行等机构实名举报，指出美团在没有获得第三方支付牌照的情况下，无证经营网络支付结算业务，违反了我国的《非金融机构支付服务管理办法》，属于非法经营。 　　被举报的违规是指，美食、电影、酒店、外卖等业务板块都已接入“银行卡支付”，并且美团推荐的“银行卡支付”并非是快捷支付或者网银支付，而是诱导用户将银行储蓄卡或信用卡绑定到美团钱包中，通过美团直接进行支付。 　　实名举报美团的熊万里律师指出，“在这一过程中，资金从用户支付到美团网账号，再由美团网账号支付到商家账号，美团网实际上在交易双方之间进行了资金转移行为，在未取得支付牌照情况下，违法开展了资金支付结算业务。” 　　对此美团回应称，这种说法是概念混淆，美团网并没有单独为美团平台以外的任何第三方提供支付结算业务。 　　新浪科技曾对支付牌照做过详细报道，实际上国家对于第三方支付公司的监管，第三方平台的收益可以来自于服务费、广告、利息，但绝对不能包含客户资金二次利用投资带来的收益，客户的资金必须存在托管银行里。但在实际操作中，客户在第三方支付公司中的大量沉淀资金除了带来利息收益之外，还涉及里诸多灰色收益。 　　新浪科技再调查中发现，所有第三方支付企业，根据政策，资金必须指定一个资金托管银行。但实际业务过程中，各公司每天要处理大量代收代付业务，这些业务，尤其是出款业务对时效性要求是非常高的，所以银行一般也是接受指令进行资金操作。该产品经理表示，从这里可以看出，第三方支付企业对资金转移的自主性是非常强的。 　　从战略角度来看，布局互联网金融也需要支付作为吸引用户和资金的饵料。据一位业内人士透露，尽管当下很多支付产品对于用户来说只是绑定了一张银行卡，并没有形成现金账户，但是随着用户习惯的逐步培养，一旦找到引导用户形成现金账户的方式，这个量就很容易做大。(安妮)

突破2.95亿人 余额宝全球用户数最多基金

6月16日，天弘基金对外公布了余额宝最新数据，截至2016年6月12日，余额宝用户数已超过2.95亿，相比去年底增长了13.5%；三年期间，为用户赚取收益总计572.93亿元。 2013年6月13日，余额宝“横空出世”，正值钱荒时期，收益率一度异常高企，但随着钱荒的缓解，市场利率逐步回落，近两年余额宝收益也随之向正常水平回归，2016年6月15日最新数据显示，余额宝7日年化收益率为2.482%。 “由于余额宝的主要投资标的是银行间市场上短期货币市场工具，因此受整体市场状况影响，收益有所回归属于正常情况”，天弘基金电商产品部总经理李骏表示。 虽然余额宝收益回归稳定区间，但用户数却不降反增。三年间，余额宝的用户数从2013年底的4303万人、2014年底的1.85亿人，增长到2015年底的2.6亿人。而据李骏透露，截至2016年6月12日，余额宝最新用户数已超过2.95亿。 据了解，从爆发式增长进入稳定增长期后，余额宝向三四五线城市、农村用户的延伸以及“场景化”，将成为余额宝新增长动力。 截至2015年底数据显示，四、五线城市的余额宝用户规模增长速度最快，分别达到48.1%和45.5%；2015年农村地区的用户规模同比2014年激增了65%，数量占到整体15.1%，相当于每7个余额宝用户中就有一个来自农村。甚至余额宝老年人用户也在逐年增长，以前从不接触互联网的老年人由余额宝开始“触网”。

香港网贷众筹平台首轮筹得2亿元

相对于其他国家，香港在股权众筹的投资者限制较大，因此目前有关市场仍然较淡静。而早前盛汇基金与MoneySQ.com 成立了网贷众筹平台，昨日公布已筹得2亿元。盛汇基金行政总裁李根兴表示，将于7月开始借贷活动，强调平台是合法。 过去主要从事商铺投资的李根兴表示，目前不少投资者感到商铺投资风险较高，而推出有关的借贷渠道，虽然回报率不高，但仍有年回报5厘至5.5厘，因此吸引了不少专业人士、退休人士、房地产投资者及前银行家等参与，每人最低的投资额为100万元，多则达数千万元。 由于有关股权众筹涉及集体投资，根据证监会规定，投资者必须要是专业投资者，则拥有800万元或以上的流动资产，并非任何人都能参与。李根兴表示，由于监管条例繁复，因此是次集得资金并不是以配对形式借贷，而是由他们为投资者寻找借贷项目，首轮主要是私人借贷，投资期为一年，一年后投资者可决定是否续约。 MoneySQ.com 行政总裁李根泰指，就项目的风险评估，公司会与环联合作发展风险管理系统，将所取得大数据用作评估借贷人的违约风险，减低坏账机会。7月会向大众推广平台及于市场开始借贷活动，贷息10厘至12厘。申请放款最快于1至2个小时完成；借贷金额最低5000元，最高为10万元，未来会逐步加大。还款期最长三年。另会于第三方支付平台提供微贷计划，金额介乎5000至5万元。 目前一般的银行的借款为6厘至15厘，而信用卡的利息可高达36厘。至于目前同为网上贷款平台“WeLend”，则年利率由1.99厘至25厘，贷款金额由3000至60万元，贷款期由14天至60个月，而最低年利率只限于私人贷款，若用于清还信用卡则最底为6.5厘。

网贷买台iPhone欠4万

校园网贷令大学生上瘾：买台iPhone最终欠4万 摘要：近日，南都独家曝光了高利贷从业人员通过网络借贷平台，向大学生提供“裸条”借贷，引发广泛关注。南都记者随后调查发现，“裸条”借贷背后活跃着的是一批 “网络催客”。事实上，“裸条”借贷也只是大学生疯狂借贷的乱象一角。随着互联网金融的发展，大学生分期消费市场的所谓春天到来，越来越多大学生投身小额 贷款、分期消费的热潮中，众多针对校园的贷款平台也纷纷到高校“跑马圈地”，导致众多没有独立经济能力却欲望膨胀的学生陷入连环债务危机之中。 设置高利贷陷阱的放贷者、借款上瘾的借贷者、手法五花八门的“催客”，共同构成了校园不良贷款的恶性循环。 分期消费成瘾，借钱还债滚雪球 南都记者了解到，目前专门针对大学生的各类金融借贷平台，正如雨后春笋般生长。 这些借贷平台，有的可直接提取小额贷款现金，有的提供分期购买手机、电脑等产品的服务，特点是零门槛、放款快、手续简单，只要有学生身份，就可以申请信用贷款。 据统计，仅是在互联网上为学生提供贷款的平台就可分为三类：一是满足大学生购物需求的分期购物平台，如爱学贷、趣分期等；二是单纯的P2P贷款平台，比如借贷宝、宜人贷、名校贷等；三是阿里、京东、淘宝等传统电商平台提供的信贷服务。 在P2P贷款中，放贷者与大学生的沟通方式众多。此前，一名被押下“裸条”者即告诉南都记者，刚开始她与对方是通过支付宝借贷的，后来转移到借贷宝。 有这些平台的助力，大学生也越来越习惯分期付款消费。上月，湖北某高校大三女生小杨就使用“趣分期”买了一台电脑，贷款共分12期，一期还300多元，每月利息30元左右，由于每月需要支付的费用不多，小杨并不担心会出现问题，“又不是借几百万，肯定可以还得起”。 云南师范大学学生小张则告诉南都记者，围绕这类校园借贷，大学里实际上已形成一条产业链。“很多大学生不熟悉申贷流程，专门有一些团队会负责帮学生填写申请，从中收取中介费”。小张透露，这些团队甚至可以帮助多次逾期未还的学生再次成功申请到贷款。按照规定，逾期未还者是不能再次申请贷款的。而这些团队成员，有的就是在校生，以发展同学借贷为己任。 “很多时候学生觉得每月几百块钱能还上，但实际上下月他还要花更多的钱”。小张说，很多学生只能再从别的贷款平台借钱去还款，雪球越滚越大，最后负债累累，无法偿还。 小张的同学小李，大二时曾在“爱学贷”上分期购买了一台iPhone6Plus，每月只有1200元零花钱的他分期付款，每月还600元。为了还贷，他又从别的平台提取小额贷款填补，同时用于支付其它花销。 最后，借款陷入恶性循环，小李辗转在五六个借贷平台借款，欠下债务4万余元。 “贷款是会上瘾的”。一名不愿透露姓名的在校大学生告诉南都记者，大学生没有什么顾虑，来了钱就花，对利息也不在意，“跟家里要钱，家里会问东问西，很烦。” 一名曾经做过贷款中介的大学生告诉南都记者，在校园里，小额借贷有多种方式。除了通过网络贷款平台，还有信用卡借贷、私人高利贷以及抵押物抵押等方式，“抵押物抵押，比如你可以把手机作为抵押，我借给你4000元，连本带息还我4500元之后，才能拿回手机。” 看似简单的校园借贷实际上存在多种隐患。 为了保证学生能还款，这些借贷平台都要求填写学生的个人身份证、手机号码、学历证明等信息，有的平台还要求学生拍摄“借贷视频”及提供手机服务密码。 “我是 ，在 大学读书，我自愿遵循借款条约，愿意承担因此产生的风险……”一些借贷平台要求学生按照要求，拍摄有指定台词的视频，一旦欠款，放贷方就会将它提供给其亲友。“有了手机服务密码，可以提取通讯录来找你的亲朋好友”。这名曾做过贷款中介的大学生表示，高利贷、借白条等方式，都会存在个人信息泄露等风险。 滥用学生借贷，公司招兼职套现投资 南都记者采访获悉，国内大学生信用卡市场的火爆起于2004至2009年之间。 2009年，银监会发文禁止银行向未满18岁的学生发信用卡，已满18岁的学生要成功申请信用卡，须经父母等第二还款来源方书面同意。 此后，各大银行纷纷叫停大学生信用卡业务，校园网贷开始在高校“跑马圈地”。 从2014年开始，趣分期、分期乐、爱学贷、名校贷等多家专门针对大学生的信用贷款平台如雨后春笋般冒了出来。随着校园贷款被越来越多学生接受，问题也逐渐显露出来。 南都记者获悉，有公司瞄准了学生容易申请校园贷款的契机，加之学生对个人信用普遍缺乏重视，专门招募学生在平台上帮公司分期付款买iPhone，以微薄的兼职费作酬。 从2015年9月开始至今，江苏徐州陆续有500多名高校学生以此方式，为徐州雨点贸易有限公司（简称“雨点公司”）兼职，雨点公司则将手机变现后用以其他投资，而学生买手机的钱约定由该公司偿还。 小李（化名）是江苏城市职业学院的学生，2015年9月他通过同学介绍去雨点公司兼职，“当时听说公司刚成立不久，招了学生做学校代理，在学校找同学兼职。” “你可以买一台，也可以买两三台，分期可以分6期、12期或24期。”小李说，每单（买一台手机），学生可拿到100元兼职费，每期还款的钱，由雨点公司定期打给学生。 公开信息显示，雨点公司成立于2015年8月7日，法定代表人程保平。该公司招募的兼职内容是，签约学生去趣分期、爱学贷等提供分期消费的金融服务平台上购买iPhone. 但在今年5月，雨点公司投资出现问题，很多学生开始收不到还款的钱。徐州市公安局方面回应南都记者称，此案目前处于立案侦查阶段，对当事人已采取措施。 采访中，南都记者得到一份据称是雨点公司相关负责人写给兼职同学的公开信。 公开信显示，雨点公司自2015年9月1日至2016年5月20日，找560个人买了1030部手机，然后变现拿去投资做生意。然而，“在社会的大熔炉里狠狠栽了一个大跟头，投资失败赔得本金加利息共300多万。”该公司称无力偿还，因此希望学生向相关平台申请延期。 小李告诉南都记者，“有的学生要还几千，有的高达1万多，学生生活费一个月才1000元，怎么说也还不上。”多名兼职学生告诉南都记者，雨点公司正是抓住了这几个分期平台不评估学生家庭和经济实力、直接向学生开放手机分期购买的漏洞，低价贱卖以学生身份分期购得的手机用于投资。而分期购平台的贷款利息很高，学生仅凭生活费自身无力自偿。 南都记者在采访中了解到，有些学生实在没有能力还款了，最后也变成了一些借贷平台的校园“下线”，通过微信、QQ、贴吧等多种渠道，向身边同学推荐各类贷款业务。 放贷陷阱多多，零利息名不副实 校园贷造成的极端案例发生在2016年3月9日。21岁的河南牧业经济学院学生郑德幸在青岛某宾馆坠楼，他曾以28名同学之名欠下58.95万元贷款，最终无力偿还选择自尽。 2015年亚洲杯期间，喜欢足球的郑德幸第一次接触赌球。 赌球“时间短”、“来钱快”让这个出身贫寒的农村娃再也停不下来。但十赌九输，开始赢来的钱很快被输光，走投无路的郑德幸想到了贷款。 通过网贷平台，郑德幸贷了1万多元，可不到半个月，贷款又输光了。此时的郑德幸疯狂地想翻盘，于是开始借用同学个人信息，通过各种网贷平台贷款。 郑德幸先后借用、冒用28名同学的身份证、学生证、家庭住址等，分别在诺诺磅客、人人分期、趣分期、爱学贷、优分期、闪银等14家网络分期、小额贷款平台，分期购买高档手机用于变现、申请小额贷款，总金额高达58.95万元。其中最高的借款金额8万元、涉及分期平台12个，最低的为6000元、涉及分期平台1个。 去年10月起，他的同学不断收到“网络催客”的催款短信。“催客”们使用电话、短信不断骚扰，甚至还有人找到学校，威胁称若再不还款，就会报警，告到家长处，也汇报给学校。 东窗事发后，郑德幸曾向家人承诺，通过送外卖和分拣快递来还债，但这对于他欠下的高额贷款都只是杯水车薪。穷途末路时，他曾在各种贴吧发帖，要出售自己的器官来还债。据同学回忆，郑德幸生前曾4次企图自杀，但均告失败。今年3月9日，他从青岛一宾馆8楼跳下。 郑德幸24位同学的代理律师、河南豫龙律师事务所律师付建告诉南都记者，目前“校园贷”进入校园的方式主要是利用互联网平台，显著特点是主要存在在专科、三本院校。而“校园贷”的陷阱主要包括利息陷阱，高额的违约金、服务费、罚金等。 付建称，大部分贷款公司在宣传单上都会说得很好，比如“零利息”之类的口号，但实际上会从中介费、服务费等费用中扣除资金，这些数额比利息要高出许多倍。 上海巨应网络科技有限公司是一家从事软件解决方案业务的公司，业务涵盖贷前咨询、后回款跟踪等。该公司刘经理在接受南都记者采访时，对“校园贷”情况进行了详细介绍。 刘经理说，“校园贷”70%的业务产生于互联网借贷平台，高利率是这一行业的显著特点。同时，大的平台往往有自己的催款团队。在大学生躲债失联后，他们可以通过线上、线下多种形式找到贷款人。大学生躲债方式往往是关闭手机、更换手机号、不去上课、到校外租房等。催款人可以在互联网上借用Q Q、人人网等交互工具找到借款人的同学、好友，进而找到借款人，甚至可以利用手机定位等找到借款人。 有时，催款人还会通过学生提供的姓名、身份证号等信息进行查询，最有效的办法是联系到学生家长，把学生借款证据交给家长，让家长交付欠款。有些催款人找到学生后还会威胁，拍些照片，或拿着能证明学生身份的东西交给家长，迫使家长还款。 刘经理介绍，“校园贷”往往贷款金额比较少，“几千块钱到一两万不等，超过三万的几乎不多见，两万已经是大额了。”所以，有些催款人目标大都只是拿回本金。 刘经理曾跟随团队在校园做过调查，了解到当前大学生每月生活费大多在2000元以内。现在消费场合太多，有些学生就会考虑用分期付款的方式贷款。而他们贷款时，地推人员往往不会告诉学生该产品有多高的利息率，这就导致一些学生不能按时还款。 预防 多部门出台监管措施，律师呼吁加强教育 针对大学生借贷乱象和校园贷带来的各种问题，今年4月，教育部和中国银监会发布《关于加强校园不良网络借贷风险防范和教育引导工作的通知》（以下简称《通知》）。 《通知》要求，建立校园不良网络借贷日常监测机制。高校宣传、财务、网络、保卫等部门和地方人民政府金融监管部门、各银监局等部门要密切关注网络借贷业务在校园内的拓展情况，高校辅导员、班主任、学生骨干队伍要密切关注学生异常消费行为，及时发现学生在消费中存在的问题。《通知》还指出，要建立校园不良网络借贷实时预警机制。 今年5月，江苏省公安厅也发布预警，呼吁大学生办贷款小心陷入诈骗陷阱。 北京市中闻律师事务所合伙人律师吴飞认为，学生群体容易被借贷方“盯上”的原因有三个。其一，群体庞大，一旦打入可为平台迅速积累用户；其二，学生群体社会经验少，易上当受骗；其三，向学生贷款有利可图，比如说借几千块钱，周息30%，在这种高利率之下，很少的钱滚几次之后，数额也会变得很大。学生虽然没有钱还，但学生的父母亲戚有钱还。 对于校园贷款与社会贷款的区别，吴飞认为两者从法律意义上讲区别不大，都属于民间借贷，且多数大学生都已成年，也很难援引青少年保护法的保护。 吴飞告诉南都记者，学生的借贷风险识别能力和风险抵抗能力差，确应加强对学生的保护，具体形式可以多种多样，但这种保护不一定需要上升为对借贷行业的监管，对学生的保护不能改变借贷行业的性质，保护应来自于家庭、学校和社会。 吴飞特别指出，学生有借贷需求，社会应该满足，但要教育学生理解现代金融的运行原理，理解信用体系的意义，理解自身的合法权益，对不同学生不同阶段的借贷行为给予合理指导和评估。“裸条事件中，学校、家长都有一定的责任，如果我们的教育给学生一定法律常识，也不会任由放贷者乘人之危，恣意使用学生借款人的裸照。” “市场是逐利的，逐利并没有错，但如果没有良好的法律规范，就会变成丛林社会，我们的社会应该通过这样恶性的、侵犯人格尊严的事件，反思我们的市场生态，完善我们的市场制度。”吴飞说。

女大学生网贷2万整形

1 手术知情同意书上显示，雯雯贷款两万元 1 整个贷款过程都是在手机上完成的 1 雯雯当初就是在这里做整形手术的 　　“女儿两天没回家，最后才告诉我，她在整形医院里，当时就把我搞懵了！”近日，南京市民余女士向现代快报96060热线反映，不久前，正在上大学的女儿雯雯（化名）竟然瞒着她做了鼻子整形手术，而两万多元的费用还是女儿贷来的。余女士认为南京连天美医院方面在诱导女儿超额消费，而医院方面回应称自己只提供医疗服务，雯雯并未被强迫贷款。 　　母亲哭诉 　　女儿两天不回家，背着家人做整形 　　余女士的女儿雯雯今年21岁，在南京一所高校读书。据余女士介绍，女儿5月21日下午离开家，“当时说是去办其他事，但其实是接了一位业务人员的电话，被约到了南京连天美医院。” 　　当晚，余女士接到了女儿的短信，说她跟同学到芜湖找工作去了，“晚上不回来了，你放心吧。”22日白天，余女士给女儿打电话始终无人接听。到晚上女儿总算接电话了，她告诉妈妈，自己第二天才能回家。以往乖巧听话的女儿两天不回家，这让余女士感到不对劲。 　　到了5月23日上午10点多，她再次打电话时，女儿终于说了实话：“你不要生气，我在医院里面呢……” 　　此后，余女士赶到了位于模范马路上的连天美医院。见到女儿后，她刚刚放下来的心又悬了起来：女儿脸竟然是肿的。女儿一直在医院里，余女士就每天从家里弄些吃的送来给孩子补充营养。就这样，一直休养到了5月29日出院。 　　为了这次手术，她网上贷款两万元 　　余女士了解到，雯雯是做了鼻梁植入膨体手术，还包括取耳软骨垫鼻尖、鼻翼缩小等其他三项手术，一共花费两万多元。手术后，雯雯自己感觉效果并不太好，出院之后一直戴着口罩进出，这让余女士也感觉格外郁闷。 　　那么，手术费用是从哪里来的呢？余女士一开始以为是雯雯的爷爷奶奶给的，可后来发现不对。雯雯29日出院，余女士在收拾东西时，发现了一份手术知情同意书，其中空白处的手写内容显示：“分期：6个月，贷款：20000元。” 　　按照贷款的约定，6月23日，雯雯就要还第一笔款项3333元。款只要存在微信关联的银行卡中，会自动扣除。 　　当事人 　　“医院说很简单，手机就能操作” 　　几天前，记者见到了雯雯，和原来的照片比较，她的鼻梁高了。 　　雯雯说，自己起初不敢让妈妈知道。而在手术后，一看自己脸肿着，就更不敢说了。“我去医院时，她们说很简单，做完了当天就能出院。我哪知道要住院休养啊！” 　　雯雯说，当时她说自己没钱做手术，医院方面就说“很简单，手机就能操作”。至于具体过程，她表示自己只是提供了相关身份证、学生证等信息，实际操作是一位姓宋的工作人员帮她完成的。 　　“医院就是诱导孩子去超额消费！”余女士质疑说，她去医院找女儿时，对方工作人员甚至也劝她做整形！ 　　雯雯表示，自己的确同意贷款了，但当时是受到工作人员影响，完全没有了自己的主意，“如果让我回去休息一晚上，我估计就放弃了。” 　　记者在雯雯手机上看到了贷款协议。她的贷款是通过在微信上一个名为“么么贷”的公众号申请的。余女士质疑：“女儿到医院21日当天就做了手术，从晚上6点一直到8点，可是贷款当时还没批下来，这是怎么回事？难道医院挂账做手术？” 　　记者暗访 　　一看是“穷学生” 　　院方开始推贷款 　　近日，记者以学生身份来到南京连天美医院咨询。记者被领到一间小办公室，一位“高级形象顾问”坐在电脑前，拿出一张宣传单，为记者简单制订了一个“美丽计划”。很快， 她算出，包括瘦脸针在内多个项目，共计7000多元。在得知记者无力一次性支付后，她立刻主动推荐网络贷款。 　　“今天可以一分钱不给”，下午就可以先做项目，“下个月第一天开始还款。”这位形象设计顾问介绍，分期付款的项目是整形医院和“么么贷”合作，需要在专人的帮助下填写信息，提交审核，“快的话，20分钟就能审核好。”一般要提供姓名、手机号、QQ、淘宝账号、身份证号码等信息。现代快报记者在大厅内看到的一张宣传海报显示，连天美为么么贷分期南京地区的优质合作商户，并标有“100%线上申请”“0首付按月还款”“30分钟快速审核”等字样。 　　为了打消记者的顾虑，她多次强调，半年期分期项目的利息是医院给的。她为记者展示了当天的成功案例，“她是做双眼皮和打玻尿酸，我本来以为批不下来的，3万元，20分钟就批下来了。”她还介绍说，“比如有的大金额的，两万的，可以分为9个月或者12个月还，9个月的总利息是540元。”而当记者自行扫码关注么么贷微信公众号之后，这位顾问又再三强调，需要在专人的帮助下操作，不能自行操作。 　　医院回应 　　只提供医疗服务，没有强迫贷款 　　6月14日上午，连天美医院一位唐姓负责人表示，医院只是提供了医疗服务，么么贷和医院是合作关系，实际上是么么贷提供消费贷款给客户。 　　医院方面还称，医疗美容不同于普通手术，没有致命风险，所以不需要家属签字；么么贷是网上审核，有自己的流程，不需要当面审核，应该也是合法的。而且，雯雯是成年人，医院可以保证所有的操作都是雯雯自己完成的，没有受到强迫。 　　对于手术时间先于贷款下发时间的问题，医院方面解释称，只要么么贷方面明确了机构愿意贷款，那么院方就可以先行手术。 　　米么金服 　　贷款者是成年人，程序没有问题 　　14日下午，现代快报记者联系到上海米么金融信息服务有限公司，公关部袁小姐表示：“家长心情可以理解，但雯雯毕竟是成年人。” 　　网上资料显示，么么贷成立于2014年6月，是米么金服（小米科技投资）旗下的核心产品，专注为年轻人提供“当月花，下月付”的分期支付服务，用户可在线上线下所有与么么贷合作的商户中进行分期支付。 　　袁小姐表示，么么贷居中提供服务时，会基于网络大数据对当事人进行信用审核，通过了才会贷款，对于大学生或者刚工作的年轻人，贷款额度在5000—20000元之间。他们会把审核内容提供给放款的机构，和他们合作的一般是城市商业银行，对他们的信用报告都很认可。 　　袁小姐表示，现在整形的大学生很多。很多大学生手头零花钱也很多，有些还有打工收入，从既有经验看，大学生还贷能力正常。“两万以内的额度，就是考虑到这种手术不大，一般没有太大风险，而且我们选择合作的都是有一定年限的连锁性医院。” 　　专家 　　不太赞成对大学生过度授信 　　互联网金融研究机构“网贷财经”负责人覃伦委表示，“校园贷”主要针对大学生群体，目前发展很快。从2009年起，国家银监会就叫停了银行为大学生办理信用卡，“在P2P兴起后，国家没有明确说不让干，因此这一类金融理财公司等迅速占领大学生消费信贷市场。” 　　“但是，这有个度的问题。”覃伦委说，给大学生放贷后必然面临收贷，一旦无力偿还，这些理财公司早期是通过给家长打电话催款，后来出现了一些代理人截留款项，甚至出现河南大学生欠下高额借贷跳楼的极端事例。他认为，在中国，大学生其实是“半成年人”，大多数没有经济能力，要依靠父母。 　　因此覃伦委表示，不是特别赞成对大学生过度授信。不过从游戏规则来说，也并没有太大问题。目前，么么贷还没有明确说出到底是哪家金融机构出借资金给雯雯，袁小姐称是“商业机密”。对此，覃伦委并不认可，“既然是双方借贷，借款人当然要知道是谁借的，否则怎么确定这笔钱不是么么贷自己出借的呢？而作为中介平台这是不被允许的。”

网贷APP木马？会读取通讯录、短信

网上放贷：APP会读取通讯录 "裸持"不具法律效力 “一个P2P的APP安装以后，会读取手机里的短信、通迅录，否则是贷不到款的” 电话接通的时候，宋文的声音明显带着哭腔。 　　“我们不是你们想的那样，不是像微博上说的那样因为500块钱就拍‘裸持’（持身份证的裸照）。”宋文连说了两遍，想澄清自己不是“那样”的女孩。 　　在未接触借贷平台之前，宋文甚至都没听说过“裸条”（以裸照代替借条）这个词，“特意去百度过，还以为是一种食物”。 　　裸持者：小半年负债30万 　　两年前，宋文从一个小县城考入山东的某高校。现年大二的她，一直都是爸妈眼中的乖乖女。 　　在一个四五线小城市里，宋文的家境还算殷实，爸妈都是本分的上班族。但是“四五线小城市和二线城市的消费不能比”，很快，宋文就感到手头拮据。 　　“我想跟家里分担一下生活费，在外面上学跟在家里的消费差距太大了。”宋文解释道，“那段时间不是很流行做微商嘛！”于是，宋文动起了做微商的念头。 　　想做生意总是需要本钱的。宋文手头上只有3000块钱，这远远不够需要囤货的成本。 　　当时宋文了解到学校有学生贷款，但是“那个审核起来比较麻烦，而且当时觉得借钱也不会借那么久，一旦把货卖掉就可以把钱还上。” 　　一个偶然的机会，宋文在网上看到了可以放贷的中介。“大学生专业借条，无任何前期，2小时内急速审核下款”的放贷宣传仿佛让宋文看到了救星。宋文一下子就从该平台上借了2000块。 　　让宋文没想到的是，她把这笔不小的钱转给“上家”后，“她没给我发货把我黑了，去报警了也立案了，但是没有用。”宋文想起来自己受骗仍然伤心不已。 　　但更大的骗局还在后面。很快，2000块钱的贷款就要到期了。30%的周息压力下，她要还2600块。“到还款期的时候还不上2600，又去借了别人的钱还这个2600，下次还款就要还3900。”后来慢慢地，利息越滚越高，普通的大学生借条已经负担不起那么高的额度了。 　　没有人再愿意借钱给她了。从今年四月底到现在，宋文从2000块钱的负债已经变成了60000，“因为平台第十五天的时候就要收取20%的逾期管理费，而且还会以每天1‰的利息增长。”宋文几近绝望。 　　远在江苏的陈果几乎与宋文经历了同样的遭遇。 　　陈果是一个大二的女生，在她的朋友圈里，她是一个戴着大大镜框喜欢东野圭吾的女孩。 　　“这真的很像传销，中介把你带进去让你借钱。有时候你实在没办法撑不住了，要跟家里人说，他们就会劝你，你自己借的钱为什么要跟家里人说呢？”陈果回忆起那时候的情景，依然止不住激动。 　　“然后这个时候就会给你出主意让你拍裸照。他们说这个很安全的，审核的都是女生，只要你拍个照片过去，就能够借到四五千。当时真的是不想跟家里人说，也不知道怎么办。被逼得急了，就想着借就借吧。”陈果很无奈。 　　“拍了‘裸持’之后，他们就会借给你钱，但还是一样高的利息。”很快，陈果开淘宝店赚的钱都不够还利息的钱。 　　刚开始的时候，她没有让人可以诉说，就不停地借钱、还钱，“真不止一次想过自杀。” 　　“那次我在上课，没有接到电话，他们就直接打电话给我爸妈。刚开始我爸妈还以为是骗子，但他们不停地骚扰我家人，我爸妈就开始过问我。”纸包不住火了，陈果也就向家人坦白了。 　　而此时，她已经负债将近30万。 　　放贷者：“裸持”对个人放贷者必不可少 　　有某专门催账公司内部员工透露，“裸持”一直是行业内的潜规则，最初是在某支付平台上活跃，上面还有专门的“借条”业务，不过探针查询发现该业务上个月不知为何已经遭到关闭。 　　李飞曾是一名“裸持”放贷者，目前已经不在网上放款了，因为以前放出去的很多钱都没要回来。据李飞描述，能够接受“裸持”的人，不外乎两种，赌和毒。 　　他第一次接触“裸持”是在一个交流群里。一个经验比较丰富的放款人说，“那种人”为了几百块而不惜付上20%以上的周息，基本上在现实社会中是走投无路了，信用卡逾期，花呗逾期，亲戚朋友同学同事都避之为恐不及的一群人。 　　这群借款人中，放款人凭经验挑选优质客户。其中作为条件之一，就是要借款人裸体手持身份证拍照或者是视频聊天，由出借款人录像。 　　听到这些“经验”，李飞当时目瞪口呆。他不相信有人为了借两三百块钱做这种事。后来，那个人挑选出一些“裸持”的照片发到群里，男女都有，身份证上打着马赛克。 　　李飞就是从去年国庆节开始走上“裸持”放贷者之路的。他第一次真真切切接触“裸贷”女孩是也在去年那个时候。 　　“她在移动公司上班，月薪3000多吧，还给我看了她工号啥的。”李飞轻描淡写，“问我借了几次，我问过她为啥要来网上借这种高息的钱，她说每个月工资不够用。后来得知被高利贷追债，估计也是因为赌博吧。” 　　“社会人员‘裸持’也是因为赌博、彩票、被高利贷追债，不过社会人员的还款率明显低于学生。”李飞向探针分析道。 　　“P2P最喜欢学生这样的优质客户，背后有父母支撑。一个P2P的APP安装以后，会读取手机里的短信、通迅录，否则是贷不到款的。这样学生可以很容易的贷到一两千元，加上手续费实际利息可能会超过36%，但每个月还的数额也不多。”李飞解释P2P在大学生中为什么这么吃香。 　　但是钱很快就会花光，拆东墙补西墙的做法最终将他们的人生推入万劫不复的深渊。 　　普通的放贷平台已经不会再借钱给这些人了。这时，放贷者会要求借贷者“裸持”，一般情况下都会表明利弊关系。等谈妥之后，有些能够接受条件的就会在放贷者的摆弄下开始拍照。 　　李飞表示，“裸持”也说不上是潜规则，只是因为彼此互不信任，放款人为了增加要求借款人履行还款义务而持有的一个重要砝码。现在如果还有个人在从事网上放贷，他个人感觉这是必不可少的，否则借款人太容易赖了。 　　放款人有了这些照片和录像后，对借款人的威慑更大。要求借款人不管通过什么手段去筹钱还款，否则把照片发出去。 　　大部分人选择了继续默默忍受。“还有很多受害的女生，我劝过她们，让她们不要自己撑着。像我一样站出来说话，但是她们不肯。”陈果说道，“她们会让其他人进来借钱，会有更多人受害。她们也让我做中介，我觉得不能害人。” 　　“如果说利息还能勉强对付的话，那20%的逾期管理费就真的能把人直接害死。”陈果面对近30万的负债，“真想着还不如死了算了。” 罪魁祸首：高额的“逾期管理费” 　　探针了解到，所谓的“逾期管理费”是借贷机构向违约借款人收取的一种合理合规的惩罚性管理费用，是金融机构在进行借款交易时采用的一种惯例性约束手段。 　　而逾期管理费正是目前该借贷平台中反对呼声最高的，为此有专门的受害者成立了“逾期者联盟”、“XXX被逾期受害者声讨群”。 　　“比如a把钱借给b，b借给c，一直到y借给z的话，假如z还不起了，其他人逾期，都是要交逾期管理费的。”有网友解释道，“可以说，1万块钱在这个链条上就有可能背负100万的债。” 该平台关于罚息和逾期的协议内容 　　“当时签署的是电子协议，那么长的协议谁会去细看啊，点个同意就行了。”有网友表明自己当时没有注意到有这么高逾期管理费的原因。 　　探针了解到，很大一部分背负巨额债务的人是因为被动逾期。 　　探针询问陈果，借给你钱的都是些什么人，“我不认识他们，只要你在平台上发布借款信息就会有人联系你。”陈果压低了声音，“我们是在群里面先商量好了，再转移到该平台上。有时候我需要先交一部分押金他才借钱给我。” 网友出具的逾期管理费明细 　　该平台众多注册网友直呼卷入“利滚利”的高利贷中，那该平台的放贷模式到底是不是所谓的“高利贷”呢？ 　　近日，有媒体人撰文称，当借贷人急需“救命钱”时，因为其信用不够或是其他原因，他很可能就会向一些高利贷群体来借款。因为供需极度不平衡之下，价格自然会被推向高点，虽然有管制，但是毕竟利益风险比足够大，所以肯定会有人铤而走险。 　　该借贷平台可设置利率最高是24%，所以怎么能通过该平台来放高利贷呢？这就涉及到具体的操作上，有很多放款人要求借入人先提前向其付一笔押金，比如想借2000，先要在我这里押500，然后再按照24%的利率去还本付息，这个本还是按2000来算。 　　所以这里，双方实际上是绕开了借贷平台，利用微信支付、支付宝或者其他工具来进行押金支付的操作。 　　据称，该平台征收的这笔逾期管理费，目前主要用来进行催收。 　　我现在只想慢慢把本金和利息还掉，至于逾期管理费我真的觉得太冤。”宋文还抱有希望。 专家：“裸持”不具有法律效力 　　据易观智库发布的《中国校园消费金融市场专题研究报告》显示，2015年全年P2P网贷市场规模达8686亿元人民币，同比增长331.6%。接受度高的大学生群体更愿意尝试新事物，进行超前消费。 　　2016年校园消费金融市场将迎来高速发展期，各平台竞争将更加激烈，作为互联网金融市场的重要一环，校园消费金融市场因其庞大的客群基数及可预期的巨大增长空间，市场规模可达千亿元人民币。 　　对于很多大学生来说，他们的消费欲望可能远大于自己的经济水平，甚至他的家庭也不具备帮他偿贷款的能力。 　　北京京师律师事务所互联网金融法律事务部主任左胜高认为，如果借钱学生真拿裸照抵押给出借人，那么从法律上来讲是无效的。 　　裸照不能作为抵押，裸照不是物权，属于名誉权的范畴，因此用照片来当担保法律不认可。如果以此相要挟发到网上，那么不但侵犯了当事人的名誉权，还可能构成传播淫秽物品罪。此外，平台如果存在审查不严的问题，就违反了相关规定，监管部门应该予以查处。 　　出现“裸持”这种现象，平台需不需要担负起一定的责任？对此，北京市网贷行业协会秘书长郭大刚认为，平台应当履行适当性原则，把合适的产品卖给合适的人，如果平台没有做到适当性原则，没有认真履行这个原则，则是平台的过错，而不是产品的过错。 　　中国政法大学互联网金融法律研究院院长李爱君也表示，校园贷应以解决学生的正常学生的学习如生活需要为目的，其利率、平台服务费、交易模式，产品都应该由相关部门制定统一标准。 　　对于校园贷平台如何解决先天风控问题，网贷财经分析师建议，大学生消费贷业务，做到利义兼顾才是长远发展之道。比如，开发帮助学生发展的业务，很多大学生选择出国留学、继续深造，或者创新创业，平台可针对他们的学费需求或创业资金需求开发相应借贷产品。

羊毛党被撸惨不忍睹 三湘金融年化96%

6月16日，据投资人爆料，三湘金融疑似跑路，网站和APP同时无法打开，客服电话也打不通，接着投资人爆料三湘金融已人去楼空。 三湘金融由湖南皇盛智德资产管理有限公司负责运营。工商资料显示，三湘财富成立于2016年3月17日，注册资本3000万元人民币，法人代表和其中一个股东是黄雄，另一个股东是湖南华锐丰翰实业有限公司（华锐丰翰）。华锐丰翰成立于2015年5月26日，注册资本5000万元人民币，股东是自然人罗鹏飞、陈来、谭慧。 据投资人爆料，三湘金融的投资者大多是“羊毛党”，很多人都是从5月份开始的，投资1万元，期限1个月，利息达到800元，年化收益率达到96%以上。 网贷财经注意到，三湘金融曾在媒体上宣传，平台与多家银行签订担保合作协议，确保投资人本息。三湘金融拥有大量优质的房地产项目标，足值红本抵押，稳健年化收益率高达14%-16%，更有年化18%的新手体验标。

市场动荡加剧 私募大佬发行新品抄底

5月以来市场阴晴不定，跌多涨少，市场信心备受打击，不过一些私募大佬开始加快发行新产品的步伐，跃跃欲试准备抄底。 作为曾经的“公募一哥”，王亚伟的一举一动都备受市场关注。5月A股市场异常低迷，但丝毫没有影响到王亚伟发新产品的节奏，5月17日便成立了华润信托·宽星2号，并于6月6日在基金业协会成功备案。 实际上，在近期发行产品的远远不止王亚伟一个。在知名私募中，6月3日，朱雀投资发行了朱雀新动力聚富F期，映雪投资发行了创金恒利11号。随后，望正资产发行了望正精英鹏辉2号，在新三板挂牌的私募思考投资在6月10日发行了思考2号A，上海平安阖鼎则一口气发行了5只新产品。 据数据统计，5月私募产品发行规模超过53亿元，较4月份的30亿元增长近80%。从产品投资类型来看，股票型产品主导地位无法撼动，发行产品197只，占比73%，发行规模达38.6亿元，占比73%。 但是，经过这一波大浪淘沙，有部分私募连生存都成问题，不少产品濒临清盘线。据同花顺数据显示，包括券商资管、信托、专户、自主发行在内，净值日期更新截至上周末的私募产品，净值低于0.85元的产品合计超1890只。其中，净值低于0.6元的产品有311只，净值在0.6元至0.8元的产品有1342只，这些产品都处境危险。

最大RQFII债券ETF基金一日获10亿净申购

内地与香港基金互认运作近半年，虽然“南下”基金销售情况远远落后于“北上”基金，但基金公司“南下”的热情不减，债券基金、行业基金等正努力进入香港市场。值得一提的是，作为港交所上市的全球最大RQFII债券ETF，南方东英五年期国债ETF昨日录得约10亿人民币的净申购。 　　据深圳一家大型基金公司人士表示，该公司旗下一只绩优权益类基金已经“南下”，近期正在申请旗下一只债券型基金“南下”资格。据悉，该公司旗下还有多只债券基金筛选出来准备“南下”，另外，还筛选出一只指数基金申请“南下”资格，这些基金都计划今年在香港发售。 　　“虽然目前"南下"基金的销售情况不是很好，甚至说销售很困难，但伴随着国际化发展的大方向，我们还是计划将完整产品线"南下"，先做好布局等待风来。”另一家基金公司人士也如此表示，据他了解，目前债券类基金在销售端的接受度逐渐提高，他们也在规划相关债券产品的“南下”。 　　据香港证监会网站显示，目前获批“南下”互认基金达到37只。产品类型上出现明显的分水岭，在今年2月份之前的产品基本清一色是权益类产品，绝大多数是基金公司旗下明星产品，属于长期业绩优秀的品种。而3月份开始陆续出现债券基金，其中3月份后获准“南下”的12只基金中有4只为债券基金，比如博时信用债券投资基金、招商安泰债券基金、建信双息红利债券型基金、国投瑞银稳定增利债券型基金等。 　　海外投资者对国内债券类品种的热情，从南方东英五年期国债ETF申购情况显露出来。据悉，作为港交所上市的最大RQFII债券ETF，南方东英五年期国债ETF昨日录得约10亿人民币的净申购。 　　一天净申购10亿元，显示出海外资金对国内债券市场的认可。据南方东英基金表示，主要有两大因素推动此次大笔申购流入中国国债市场，一是前期人民币对美元的连续贬值释放了人民币短期贬值预期；二是在国际主要经济体低利率环境下，特别是德国和日本这两大经济体的十年期国债收益率都跌至负利率情况下，中国国债利率对其他国际投资人具有吸引力，近期中国五年期国债利率反弹到2.8%左右。 　　“其实我们近期也在日本、韩国、欧洲、美国等地交流过，海外投资者对中国资产的投资兴趣仍比较浓厚，尤其是一些负利率的国家，目前国内无风险利率还较高，债券等资产投资收益也较为可观。”一家基金公司总经理也表示，海外机构的疑虑重点是人民币汇率问题。

知识付费：怎样在共享经济中抓住商机

最近，付费提问事件被炒得火热，不仅让王思聪又火了一把，同时让知识变现也进入大众视野。虽然这只是一个个例，并且这个知识变现的过程还掺杂着大量的名人效应的成分在里面，似乎也不是那么有说服力。但是，不可否认的一点就是：付费回答也从侧面掀起了知识付费的热潮，预示着知识付费时代的来临。 　　互联网时代，网络百科、搜索引擎、论坛博客、门户网站等不断为人们提供着海量的信息，但与此同时也带来了“知识”真假难辨、“常识”似是而非等问题。知乎、果壳、罗辑思维等知识社区和社群正是在这样的背景下应运而生，它们专注于向特定群体传递有价值的知识与见解，往往信息更有效、视角更独特、思考更深入。 　　目前，知识付费仍处于一个起步阶段，在发展的时候还会面临很多的问题，最主要的还是信任的问题。现在存在的现状就是：只有身份资历的透明和专业度的认证才能使用户愿意为之付费，而不是像对待搜索结果和知乎问答一样姑妄听之。在Google的视频付费咨询产品Google helpout 2013年11月上线的时候，Theverge就提出了质疑：“真正的问题在于：Google Helpout是否比自己的搜索结果或者Youtube上的视频教程更有用。”2015年2月份，曾经踌躇满志的Google关闭了这一项目，一名Quora用户的分析仿佛是Theverge的那个问号的遥远回响：Google helpout之所以失败，是因为人们只愿意为自己信任的专家付费。在线下累计了多年信任的专家无法在网上证明它们的服务物有所值，而事后的评价则是本末倒置。 　　在中国，以知乎为例，在这家以“与世界分享你的知识、经验和见解”为口号的知识社区里，聚集着不少职场精英和专家学者，知识的分享也以免费的方式进行。大多数人都是出于对知识的热爱投身其中。“明朝末年的白银究竟哪里去了？”“经济学有哪些违背普通人直觉的研究结果？”这些一般很难搜到靠谱答案的问题，只要在知乎上提出，就会有专业人士动辄洋洋洒洒数千言，把来龙去脉讲得一清二楚。但是，可信度怎么保证呢？ 　　在互联网发展的初期，知识共享，免费时代，认知盈余理论在此时非常合适，那时的互联网领域犹如一片“蛮荒西部“（wild west），每个人的网络履历都是从一张白纸开始。起点公平让那些在现实世界未能“人尽其才”的埋没者有了施展的空间。由此也成就了许多知识平台，比如中文维基、新浪微博、知乎问答等，正是因为众多网友的无私奉献，才有如今的规模和成就。 　　但是，随着时代的发展，知识经济来临，知识付费开始被网友所接受，他们开始愿意为专业知识或问答付费，这也促使微博、知乎、微信等平台纷纷开始构建知识付费平台和功能，比如微博打赏功能、微信付费阅读功能、知乎live等，更有甚者——就是今年6月11日上午结束的2016年巴菲特慈善午餐拍卖。4名竞标者通过46次报价把价格抬高到了345万6789美元，你会不会觉得这个人是不是疯了?那现在为什么会出现高价知识问答，专业知识经济的形态呢，主要有以下几种原因： 　　信息泛滥，真假难辨 　　信息化的时代飞速发展，信息量也在不断的膨胀，信息泛滥成为目前不得不面对的问题。信息，对个人和集体固然都是发展中的重要资源之一，但正因为如此重要，才更要有机制来确保信息的真实可靠性，不然错误或虚假的信息将会给个人或集体带来重大的损失。比如前段时间爆发的“魏则西事件”就是一个典型，他从百度获得信息，并且还参考了央视报道，最后却成了一名受害者。他具备获取信息的能力，但在海量的专业信息中并没有专业的甄别能力，这些信息非但没有用，反而把他推向了悬崖。互联网的海量信息，打破了原有的不对称，却制造了新的不平衡，这是我们不得不承认的事实。信息噪音越来越多的时候，很容易被信息误导，在这个信息泛滥的时候就更需要专业的信息，以及专业的指导，这就显得非常具有价值了。 　　信息良莠不齐，不能提供个性化服务 　　专业的知识希望得到认真对待，就正如乔布斯的一句话“If you are good at something, never do it for free”，专业的知识，从不是免费的。而当所有的知识都免费供应时，优劣良莠的差别也就消失了。正如知乎，问答机制让每一个“知识索取者”都变得理所应当，这也注定了知乎离一对一“答疑解惑”这一目标越来越远，因为回答者更在意的是围观群众的喝彩和掌声，而非是否解决了提问者的问题。 　　目前，个性化的服务需求越来越强烈，网民是想针对性的解决自己的问题，而不是宽泛的回答。比如创业前需要准备什么？想在网上找到专业的医生为你断病问诊？暗恋女神追之不得时想找人出谋划策？明天就要去公司面试了，应该做哪些准备工作？你或许能百度到一页页别人的病例，在知乎上你能读到几百个教人怎么追女神的回答，然而你很难找到just for you，针对你的问题对症下药的那个解铃人。 　　针对以上的种种问题和困扰，知识付费开始渐渐被网友所接受，知识经济时代悄然来临。 　　一个时代的来临，往往需要一件或者几件标志性的事件。比如眼下炙手可热的在线问答付费现象，从知乎旗下的值乎、知乎live到果壳旗下的在行、分答，他们的共同点就是付费获取知识。值得注意的是，这样的付费过程不是突然产生的，当我们还在惊讶这种模式的时候有些人已经在推动这个模式的过程中获得利益了。随着这种模式的密集出现，有人说知识零售变现时代正悄然来临。 　　暂且不说知网空间、百度文库等平台的付费论文，也不说某些强势媒体的付费阅读，单单是提供咨询服务的平台，除了“在行”之外，还有个人经验共享平台“领路”、面对中产用户的付费办事app“高朋汇”、针对留学生的在线辅导平台“8点后”等。此外还有知识分享平台“想看”，乃至微信公众号的“打赏”功能，以及自媒体的流量分成等，其实都带有“知识变现”的色彩，这种现象已经“悄然”存在了很多年，只不过是最近“值乎”“知乎live”“在行”“分答”扎堆问世，才一时给人量变累积为质变、一个时代倏然来临的感觉。 　　那么在知识付费时代，突然出现如此多的知识付费平台和功能，对于创业者而言，怎样才能做好一个知识付费平台呢？根据互联网知识投资模式，主要有以下几点建议： 　　一、精准的行业分析 　　从行业分析出发，以专业视角去看待一个行业未来是否存在大的变化，并判断这个变化是否即将到来，是否有机会打造对应的互联网知识付费平台，对早期项目进行了科学的分析和判断。 　　二、完整的产品建设 　　专业的产品建设人员对项目进行产品策划，依据行业分析进行具体的产品策划，并通过对行业人士的调研，确定互联网知识付费平台的切入点和初期的核心功能；建立良好的专家入驻模式，良好的专业知识，优秀的专家，是一个付费平台的基本所在。付费平台应该严格细化专家入驻的条件，形成良好的资源环境。还可以与线下优秀资源形成O2O闭合模式，使网友可以放心消费。 　　三、成熟的运营体系 　　经过完整的产品策划之后，进行产品实施运营，依据互联网付费平台的策划及具体的设计内容，安排进行技术选型、制定产品实施计划等；并进行初期线上运营，通过前2-3次的测试性运营推广，获取种子用户，收集市场反馈信息，为产品的快速迭代提供依据。 　　在互联网创业领域，与“知识付费”和“知识变现”比较接近的创业模式就是互联网知识投资模式，互联网知识投资是将创业服务做为资本，投入到蕴藏着失败风险的互联网创新产品中的知识投资模型，是一个综合而全面的系统，主要目的是对投资标的进行全面的评估和管理，这样以确保高成功率和高回报，实现商品化、规模化，最终取得高资本收益的一种投资过程。这种模式主要由五大部分组成，分别是行业分析体系、产品建设体系、产品运营体系、团队建设体系、资本运作体系。其中行业分析体系对应市场分析，产品建设体系对应产品策划和技术实施，产品运营体系对应线上运营和品牌建设，团队组建体系对应创始人及团队评估和培养，资本运作体系对应股权设计和融资规划。实际上，这五大部分也是后期知识付费的重要环节，缺一不可，对互联网创业者的帮助也是持续性的。这些决定了互联网知识投资在创投界拥有较高的人气，被越来越多的创业人士使用。 　　据调查了解，很多互联网创业企业对于互联网专业知识有很大的需求，这是市场上普遍存在的一个现象，只是专门针对创业企业知识服务的公司还是很少的，相比较提供物质这类的服务来说，知识服务更加贴合创业企业的需求，市场发展前景也更加广阔。 　　互联网知识投资模式与当前的市场发展比较吻合的 ，是由北京宇泰思科科技有限公司提出来的，是可以进行价值评估和量化的一种创业投资模式。并且有一套独立的计算系统，有人工成功、时间成本、机会成本和增值成本组成，其中的人工成本比较好理解，就是完成这个项目的所有人员的成本之和；时间成本是对客户建立新团队进行辅导，帮助其减少对此的浪费；机会成本是凭借多年的互联网从业经验和全面的知识体系，帮助客户提高成功的概率；增值成本是为客户提供投资机构、券商、合作 伙伴等资源，以及提供企业管理培训、团队组建培训等增值服务；一般情况下以上这四项的相乘之积就是互联网知识投资价值。 　　互联网知识投资提倡的是长期的知识服务过程，旨在帮助创业企业实现从0—1的跨越，在后期以占小部分股股权的形式完成对创业企业扶助的知识变现。这种知识付费形式的好处就是服务商承担创业企业在创业过程中的风险，只有帮助创业企业顺利步入正轨之后，才具备知识变现的条件，无疑，这给创业企业提供了一个保障。 　　实际上，在知识付费时代，越早占领就拥有主动出击的权利，被动接受的时候其实已经处于落后阶段，这在任何一个新兴领域都是适用的。互联网知识投资占领创投界只是一个例子，在其他行业还有很多介入的时机，就看有心的人怎样去把握了。但有一点可以肯定，在知识付费时代，我们需要做的是如何改变自身去成为弄潮儿，而不是固守观念和一味逃避。

创业公司的下一个风口是哪儿？

6月14日，风险投资公司GGV Capital（纪源资本）和Google高管共同探讨了“中国创业公司如何实现全球化发展”的问题。GGV管理合伙人童士豪、Google大中华区出口业务总监庄斌、Google游戏和工具类行业总监孟浩分别做了主题演讲，涉及创业公司如何利用“全球化”这一风口成为独角兽，哪些行业将在全球化浪潮中先行，以及如何开拓全球市场等方面。 　　Scott惊讶于中国移动互联网的快速发展，他希望Google与中国创业者建立良好的互动关系，Google的行销经验能帮助中国创业公司实现全球化拓展。 　　童士豪认为随着全球市场联系日益紧密，中国创业公司已经到了大航海时代。在这样的时代里，创业公司要成为巨无霸类的独角兽，获得长久的成长能力和广阔的市场空间，在诞生伊始，就要考虑全球化发展战略。 　　他以自己投资过的四家公司（包括IOT行业代表小米及其生态链企业、旅游行业代表在线房屋租赁网站Airbnb）为例，详细分析了它们实现全球化的原因和条件。 　　这波全球化浪潮也对VC行业产生了影响。GGV作为一个跨越中美两地的投资团队，在这方面具有优势，童士豪也很早就积累起跨境投资的经验。从2013年始，他就专注于跨境领域的投资，先后投资了Wish，小红书，Musical.ly等具有跨境特点和全球化特征的公司，并帮助这些公司搭建起全球化网络资源。如今，这些公司都实现了高速发展，短时间内成为了各个领域的独角兽。 　　庄斌从开拓全球市场的角度做了分享，总结了他们帮助中国企业走向海外的一些经验。其中，就创业公司如何通过视频传播产品方面，他总结了一个“3H”策略： 在新品发布或者遇到重要市场活动等时机时，发布有爆点的视频，使得用户乐意主动传播；产品推广过程中，要拍摄Help视频，即指引用户使用产品的视频，类似于视频版说明书； 产品发展成熟些后，推出Hub视频，根据产品不同的应用场景或不同的迭代，做成一系列视频。 　　随着移动互联网席卷全球，中国国际影响力的日益提升和人才储备的日益完善，出海俨然已经成为创业公司的下一个风口。在这样的风口下，期待更多中国新一代独角兽得以快速成长。

汽车互联网金融是趋势 租赁业盼创新

　6月14日，2016第九届中国租赁业峰会在京开幕，本次峰会历时四天，由“亚洲汽车租赁专题”和“设备租赁专题”组成。 　　活动邀请中国商务部、交通部、发改委、国家税总、上海自贸区等政府机构官员，以及中国、日本、韩国等亚洲各地权威汽车租赁协会专家，莅临会场。同时，国际知名企业高管，如滴滴快的、优步、IBM中国租赁等一同会嘉宾，并现场经验交流和探讨发展方案。 　　在14日当天，中国汽车流通协会副秘书长、中国汽车流通协会汽车金融分会秘书长宋涛在大会开幕后，发表了《汽车融资租赁业务发展分析》演讲，通过分析汽车行业发展经销商集团发展特征，阐述了2016年汽车融资租赁业发展趋势。 　　邀请出席的一汽丰田汽车销售有限公司金融保险总监王金伟基于厂商角度，发表了《汽车大金融-经销商盈利3.0时代》演讲。优步中国汽车团队负责人崔春基于优步，畅想移动出行和租赁行业的融合愿景。 　　本次大会主题丰富，其中涉及自贸区话题，结合中国融资租赁业在各种优惠政策，探讨自贸区的发展现状。以天津自贸区为例，据中国租赁联盟和天津滨海融资租赁研究院统计，截至今年9月底，总部设在天津市的各类融资租赁公司达到624家，比年初的335家增加289家，增长率接近50%；市融资租赁合同余额约为13000亿元人民币，比去年年底的10000亿元增加约3000亿元。其中，中铝、中铁、平安、中信证券、中国供销集团等众多央企及大型企业纷纷在天津自贸区设立了融资租赁公司。同时，大唐、华能、华电、国电四家电力集团在东疆设立融资租赁总部于今年全部完成增资。 　　随着80后、90后等购车主力军对低首付、低利率的金融产品的需求加大，租赁行业相关政策法规的日趋完善，再加上汽车厂商、经销商集团以及第三方公司纷纷涉足该领域，推出多元化的产品和服务。汽车金融市场将在未来五年迎来高速增长的势头。据市场预计，在2020 年中国汽车金融的渗透率将达到50%，市场规模预计突破2 万亿元。 　　据预测，中国融资租赁业将以每年30%的复合增长率在2020年达到10000亿的市场规模。届时融资租赁渗透率将超过10%。 　　在大会开幕当天，汽车金融多元创新圆桌环节，多位嘉宾共同探讨了“互联网+”的汽车租赁与汽车金融发展。对于汽车互联网金融未来发展必然趋势达成共识，就汽车互联网金融，金融的本质是风控，而互联网作为创新及提升效率、加强风控的功能得到明确。 　　就未来中国汽车金融的渗透率，参会嘉宾普遍较为乐观，部分企业更针对自身发展时期，企业在汽车产业链的运营中，金融渗透率平均值突破40%高调回应，让我们看到未来中国汽车金融拓展空间广阔。

不良资产证券化试点 五百亿＂热粥＂怎样＂咽＂

2016年4月，中国银行间市场交易商协会发布了《不良贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》，中国银行和招商银行分别在5月27日发行了两单不良资产证券化，标志着不良资产证券化的重启。 所谓不良贷款资产证券化，就是银行把不良资产打包，通过在资本市场上发行证券方式予以出售，以获取现金。 伴随着我国经济下行，银行不良率攀升，传统的不良资产处置手段和途径存在局限。不良资产证券化被寄予希望，然而如业内专家所言，在未来经济走势“L”型的前提下，本轮的不良资产处置与上一轮不良资产处置会有很大不同。从发行端、投资端的政策选择，到法律和会计以及风险识别定价等一系列问题，成为摆在各市场主体面前待解的命题。 不良资产证券化重启 公开数据显示，今年一季度末，商业银行的不良资产整体的余额已经达到了1.4万亿元，不良率升至1.75%。并且，潜在的关注类贷款的余额是3.2万亿元，占比达到4.01%。 “商业银行抵御不良资产冲击有三道防线，第一个是拨备，第二个是利润，最后一个防线是资本金，现在到目前为止，有一些商业银行的不良资产对其利润已经构成了侵蚀。”东方金诚国际信用评估有限公司结构融资部总经理徐承远在近日举行的“东方金诚不良资产证券化研讨会”上表示。 回顾中国的不良资产处置历史，要追溯至2005年到2008年，那时中国的四大商业银行经历了改制、不良资产剥离之后，银行业整个不良资产规模和不良率在2008年以后实现了连续几年的“双降”，商业银行也享受了几年好时光。 2005年开始，商业银行和四大资产管理公司已经开始尝试并发行了不良资产证券化产品，一共有4单，规模总计100多亿元。不过在业内人士看来，“这是参照证券化，不是真正意义上的证券化。”徐承远表示。 但是，由于美国次贷危机爆发并迅速演变成全球金融危机，为防范系统性风险，监管层在2008年叫停了不良资产证券化。 2011年开始，随着国家经济增速的放缓，商业银行不良资产的压力重新反弹，最近两年，不良资产余额持续飙升。 在中国民生银行首席研究员温彬看来，传统的不良资产处置手段和途径存在局限。他在上述研讨会上表示，银行体系目前关注类贷款与不良贷款的剪刀差还在扩大，短期内还未见顶，尽快处置和化解不良资产是大多数银行的重要工作之一。 不良资产证券化重启成为众望所归。中国银行国际金融研究所副总经理宗良认为，不良资产证券化具有四方面具体的特点：第一，拓宽了银行处理不良资产的手段和融资方式，盘活了存量。第二，强调了市场化的处置，打通了信贷资产和资本市场之间的有机联系，促进融资结构从直接融资为主导向直接融资和间接融资融合转型。第三，发现不良资产价格，从而有利于发现银行的价格。第四，可以实现金融机构专业化的管理。 今年初，国务院批准6家商业银行500亿元的不良资产证券化试点额度。5月，中国银行发行的“中誉2016年第一期不良资产支持证券”，规模3.01亿元。同时，招商银行发行了“和萃2016年第一期不良资产支持证券”，规模2.33亿元。 专家建言不良资产证券化 温彬表示，要从供给侧构建市场化的不良资产处置新生态。在未来经济走势“L”型的前提下，本轮的不良资产处置与上一轮不良资产处置会有很大不同，主要有四个特征：一是规模大，二是难度大，三是范围广，四是周期长。 因此，他认为，需要对不良资产处置进行顶层设计，关键在于建立一个跨市场、跨地域和跨行业不良资产处置的新生态，包括利用不良资产证券化、债转股、私募股权、互联网等模式，从而提高不良资产处置效率和市场化水平。 温彬提出三个建议：一是监管部门加强协调，制定不良资产处置的顶层设计；二是从供给侧增加供给，试点成立1~2家民营企业主导的全国性金融资产管理公司，提高市场效率的同时扩大民间资本投资;三是建设不良资产转让的市场，提高证券化资产的流动性。 但是，不良资产证券化目前也面临多个难点。中银国际研究公司董事长曹远征认为，不良资产证券化高度依赖于对不良资产的重组打包，不良资产证券化的前提是国内相关法律的健全完善。在他看来，中国很多债务的评级不准确的原因之一就是缺乏法律的界定和依据，要让评级准确，需要市场风险充分暴露，同时法律上对融资SPV(特殊目的实体)的设计有充分界定。 宗良认为，不良资产证券化难在尽职调查、资金池的现金流难以预测，以及可能面临法律和会计方面的风险。 他认为，针对不良资产市场的不对称性，应当首先慎重评估贷款资产的回收状态，确保入市资产能够产生相应的资金流。此外，还要采取信用增级、严格信息披露，扩大投资者队伍和建立健全约束和激励机制。 徐承远指出了不良资产证券化的评级思路。他表示，对于基础资产，不良资产的评估重点是评估贷款的回收金额和回收时间，包括对基础资产的质量分析，以及结合交易结构方面对基础的估值进行现金流和压力测试。然后需要分析交易结构的风险和参与机构的能力，以此初步确定级别，再由评审会给予最终的级别认定。

客运站引导市民下载网贷APP 妥当？

日前，市民陈女士购买好车票以后，售票员介绍她去旁边下载APP，“下载了以后可以领10元钱。”记者实地走访，发现下载以后需要进行实名注册，包括自己的真实姓名、身份证号等信息均需填写，最后一步还得肖像认证。完成以上步骤方可领取10元现金。 双流客运站提供场地为金融产品进行推广的行为是否欠妥？记者咨询了双流区交通局，该局相关工作人员明确回复：车站内是不允许随便推广的。 6月13日，记者再次来到石羊客运站，原来的“扫二维码就送10元车费100分钟话费”的标识已经不见。“属地派出所说存在一定风险，建议我们慎重考虑，于是就要求他们退场了。”客运站相关工作人员说。 6月13日，在成都双流客运中心，不少市民为了10元的返款，在推销人员的指导下，纷纷下载一款网络借贷平台的APP。对此，有市民担心：注册时填的个人信息会不会泄露？该APP要求绑卡并输入银行卡密码，万一被盗刷了怎么办？ 市民陈女士也提出了自己的疑虑：没有风险提示，个人信息遭泄露怎么办？ 车站售票员推荐用户下载网贷平台APP 13日上午9点过，陈女士来到双流客运站准备乘车去新都。买好票后，售票员介绍她去旁边下载APP，“下载了以后可以领10元钱。” 然而，在得知必须填写电话号码、身份证号等个人信息还要绑定后，陈女士放弃了，“这些信息万一泄露了怎么办？” 对于绑定银行卡，一向小心谨慎的陈女士觉得有些“不靠谱”，“万一这个APP存在漏洞，银行卡被盗刷了，我去找谁呢？”陈女士认为，在客运站这样进行推广，应该可以做风险提示。 记者实地走访：下载后需实名认证和肖像认证 上午11点半，记者来到双流客运中心。在售票厅售票窗口的左侧，记者看到了陈女士所说的展台。这里，四五个穿着蓝色马甲的工作人员热情地招呼着往来的乘客，而桌子上一个牌子写着“扫二维码，送车费10元。扫码自愿”。 此时，两三个乘客站在桌子周围，手里都拿着手机，对着工作人员手上的二维码。“下载安装了，就可以注册了。”一位工作人员正在一步步地教一个绿衣女子进行操作。在注册过程中，女子先得输入手机号，之后还填写了自己的真实姓名和身份证号进行实名认证。最后一步还得肖像认证。 几分钟后，注册完成，绿衣女子得到一张粉红色的卡片。“拿着这个卡片就可以领取10元现金了，工作人员提醒，要使用这个软件进行转账、手机充值、信用卡还款等服务的话，回家别忘了绑定银行卡。”工作人员叮嘱道。 客运站回应：全凭他们自愿 双流客运站总经理助理汪先生告诉记者，对于推广该网络借贷平台，客运站只是提供了场地。汪先生说，“公司的相关资质，我们都事先进行审核了的。”说着，汪先生拿出了公司的工商业营业执照和组织机构代码证的复印件。不过，就在前不久，推广公司换成了另一家公司，“相关资料他们承诺马上送过来。” 至于为何售票员会在售票时提示乘客下载APP，汪先生表示，“只是一个告知，乘客是否下载，全凭他们自愿。” 网贷平台：个人信息一定不会泄露 13日下午，记者辗转联系上该网络借贷平台推广公司的负责人。据他介绍，该APP从去年8月上线后，开始在全国推广。对于一些市民所关心的信息泄露等问题，张先生承诺“一定不会发生，也有法可依”。 双流客运站提供场地为金融产品进行推广的行为是否欠妥？记者咨询了双流区交通局，该局相关工作人员明确回复：车站内是不允许随便推广的。该负责人表示，他们已及时与客运站取得联系，“明天将现场了解情况。” 6月14日，该网络借贷平台在双流客运站的展台已被撤除。

女大学生、裸条、高利贷，根源在哪里？

　　近日，据《南方都市报》报道称有高利贷团伙通过一些网络借贷平台向大学生提供“裸条放款”，即进行借款时，以借款人手持身份证的裸照替代借条。当发生违约不还款时，放贷人以公开裸照和与借款人父母联系的手段作为要挟逼迫借款人还款。 　　这些放款者在多个互联网借贷平台提供这一服务，但大多为私下交易，互联网平台只是一个幌子。 　　有借贷行业人士告诉记者，在网络平台进行“裸条”借贷的一般是私人贷款公司，借贷者一般是有负债经历的女生。“这些女生有逾期没有还款的记录，在正规平台一般是借不到钱的，但通过打‘裸条’，一般可以借到3万到5万元。” 　　高利贷团伙的交易名义上是在互联网平台进行的，实际是个人约定，私下交易，往往以私下约定为准，绕过平台监管”。 　　最近一段时间，大学生因为校园贷款而自杀的新闻时不时见诸媒体。各种非法催收引发的问题也是经常出现在报端。 　　有人说要加强监管，有人说要限制大学生消费，问题真的这么简单吗？这类问题的根源究竟在哪里呢？ 　　一、校园贷款是如何发展起来的？ 　　在新中国成立之后，民间的金融活动一度被废止。金融行业由银行垄断。直到2000年之后，民间借贷才逐渐兴起，在法律规定的银行四倍利率以内得到保护。 　　早期的民间借贷机构基本都是中介性质，其业务范围是民间的房产汽车抵押质押借款，中介收取服务费，本身并不参与借贷。 　　而后，移动互联网兴起，这种借贷从线下搬到线上，演化成P2P。本来P2P应该是一个中介性质，撮合借贷双方交易，但是在竞争中，这个功能不断异化，终于出现了自设资金池，自己融资的情况，变成借新债还旧债的庞氏骗局。 　　庞氏骗局是不能持久的，所以到了2015年以后，P2P开始跑路潮，大众损失惨重。真正的P2P也被冲击。 　　在中国，P2P的核心问题是难以寻找风险足够低的标的。因为中国现代的金融业务已经足够发达，银行业基本覆盖了社会的正常需求。 　　在农业社会中，民间高利贷是常事，因为当时缺乏金融服务。而现代中国，一个正常工作的人，可以办理信用卡，可以办理房贷，车贷，可以抵押贷款，可以信用贷款，炒股可以融资融券。正常金融机构已经可以满足他们的要求，他们并没有高利获取贷款的需求。 　　而希望高利获取贷款的人和机构，往往是正规金融渠道难以获得资金的，他们的信用水平相对比较差，贷款给他们风险比较大，他们才是P2P的客户，而钱到了这些人手里风险极高。 　　不搞庞氏骗局，真正要赚中介费的P2P，就要想办法开发银行等金融机构还没有覆盖的客户。譬如银行不给贷款但是有价值的房子，车子的抵押质押贷款。 　　而大学生群体没有个人收入，信用卡业务又长期停办，对于不搞庞氏骗局的P2P来说，是一个市场空白。于是校园贷款开始兴起。 　　二、为什么愿意放贷给大学生？ 　　对各种贷款公司来说，大学生群体虽然银行不待见，但是对他们来说确实一个非常理想的群体。 　　首先，大多数大学生因为一直在校园里面，对于金融知识是匮乏的，他们不会计算实际利率，感觉自己的生活费或者打点工能还得起就敢于借款。 　　而事实上，借款给大学生的公司通过服务费，本金还款期间不计算能方式，收取的实际利率是国家规定合法利率的数倍，是地地道道的高利贷。 　　其次，大学生因为不成熟，又有强烈的消费欲望，往往冲动消费不计后果。现在的大学生喜欢高端电子产品，要谈恋爱，想要说走就走的旅行，而且存在互相攀比的行为。 　　而他们很多人又不会选择去打工慢慢攒钱，于是贷款就成了捷径。所以大学生群体是很好的消费贷款市场，各种针对大学生的分期购物都赚的盆满钵满。 　　三是大学生社会关系相对简单，而且身份固定，一旦违约容易对付。 　　面对社会上的一个人，找到他都不太容易，要让他还款需要相当的成本。而大学生要拿毕业证，在大学四年期间，因为债务弃学而逃的概率比较小。而且除了一些借钱赌博的学生以外，消费信贷数额都不大，风险相对可控。 　　四是推广简单，大学生推广获客成本极低，你雇佣一个职员推广要负担职员的工资福利。而大学生只要兼职给点钱就可以有很好的推广效果。 　　综合考虑之下，大学生校园贷款是一个极好的市场，所以各家公司乐此不疲。 　　三、裸条仅仅是极端手段之一 　　这次暴露出来的裸条问题，其实仅仅是放贷者获取信用保障的办法之一。 　　如果是抵押或者质押贷款，有抵押物或者质押物可以处置，而这种信用贷款，一旦借款人不还款，放贷人就要花催收成本，虽然高利贷利率高，但是催收成本同样不低。 　　大学生是怕被公布信息，怕家人还款。但是去联系借款人，去公布信息，去上门催收，去找家人都是需要成本的。 　　于是，对于一些信用较差，欠款较多的借款人，裸条随之出现。 　　对于出借人来说，敢于裸条借款的女生一方面有照片可以威慑，可以降低催收成本。另外一方面也对其还款能力抱有信心，可以提升借款额度。 　　其实，催收的极端方式多得是，很多都是走在法律边缘或者干脆违法的威胁胁迫行为。而这些行为看似是欠债还钱理所应当，实际上保障的是国家不保护的非法利率，形同抢劫。 　　资本总是追逐最大利润，如果这类趋势不遏制，那么今天是大学生，明天就会是高中生。 　　几年后，小学生借十万高利贷玩网络游戏自杀，初中生借百万高利贷送给女主播的新闻恐怕就要出现了。 　　四、根本在于立法与监管 　　其实，目前中国的法律是有一些问题的。譬如高利贷这个事情。法律仅仅是在《关于人民法院审理民间借贷案件的若干意见》中规定 　　民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，各地人民法院可根据本地区的实际情况具体掌握，但最高不得超过银行同类贷款利率的四倍（包含利率本数）。超出此限度的，超出部分的利息不予保护。 　　债权人将利息计入本金计算复利的，其利率超出第六条规定的限度时，超出部分的利息不予保护。 　　这个规定仅仅是上了法庭起诉的时候不保护。这是远远不够的。 　　我们看看以前的中国是怎么规定的？ 　　《大清律例》规定："凡私放钱债及典当财物，每月取利，并不得过三分。年月虽多，不过一本一利。违者笞四十，以余利计赃。重者，坐赃论罪，止杖一百。“ 　　就是说你在大清国放超过法律规定的高利贷，不仅仅是法律不支持的问题，而是要没收违法所得，承担刑事责任的。（这个规定很细，还有强制掠夺负债人的资产怎么判刑云云，有兴趣的可以自己去查查）。 　　中国现在立法的问题是对于法律保护之外的高利率仅仅是不保护就完了。对放高利贷者没有处罚。 　　如果按照大清律处理现在的校园贷，学生偿还银行四倍利率，放贷公司多余收入没收，放贷公司老板入狱，校园高利贷问题自然就解决了。校园贷款还会有，但是利率会正常。 　　此外，对于现在各种极端手段的催收，法律规定也是盲点，美国也是有民间催收的。但是美国对于催收的时间方式都有规定，你干涉借款人生活的催收是要负责任的。 　　当然，有了立法，也应该有监管，保障立法的实施。保证借贷双方的利益。 　　另外，校园作为金融服务的空白区应该有个说法，或者法律明文禁止，校园放贷非法，发现就入刑。或者规定合法，正规金融机构可以开展业务，譬如校园信用卡逾期，其父母作为担保人银行账户可直接划拨等等。 　　不成方圆，根本还在于没有规矩，监管与立法跟上，裸条就不会再出现。

大话P2P：从哪里来？又要到哪里去？

世界上第一家P2P公司诞生于英国，P2P发展至今，已初具规模，发挥的市场作用越来越大。那么，P2P的发展经历了怎样的发展过程，未来将会是什么样的，各位P2P投资人或准投资人可能不是很了解。了解P2P的前世今生，从历史的角度正确认识和看待P2P，对各位投资人是有帮助的。今天把它写出来，与大家一起分享。 　　P2P的发展经历了这么几个阶段： 　　最早的萌芽期。在P2P开始互联网化之前，它其实是一个小额的信贷模式，这个信贷模式的创始人叫尤努斯，尤努斯教授06年获得了诺贝尔和平奖，08年获得了奥巴马总统颁发的总统勋章。尤努斯做的事情是这样的，他在孟加拉国发现很多贫困的农户，当地人有个手艺，就是用当地的植物编织花篮和工艺品，靠此赚钱。但是这些妇女没有最初的原材料采购费，她们以往的做法就是向高利贷借钱，她们借了钱编成花篮卖出去的时候，几乎是没有积累的，所以，她们没有办法改变自己的生活。她们赚的利润大部分被高利贷剥夺了，所以，她们根本没有什么收入。尤努斯出来，找到一些靠谱的、有信用的妇女，直接借钱给她们，利息相当合理，尤努斯一共借了42美元给27个妇女，一个人不足两美元。就是这样的贷款，开始了小额信用贷款。后来，尤努斯教授和他成立的格莱珉银行一起分享了06年诺贝尔和平奖。这就是P2P的萌芽期，作为一种可持续运转的商业模式，人到人的借贷，不仅解决了贫困问题，还解决了商业的可持续问题。 　　紧接着就是探索期。Lending club不是世界上第一家P2P公司，全球第一家P2P公司2005年成立于英国，叫ZOPA。美国第一家P2P公司也不是Lending club，而是Prosper。但是Lending club成立以后发展的非常的快，其中有一个最重要的能力，它不仅仅是一个在网上卖债权的，或着说是卖P2P理财的，Lending club是有定价能力的。一个人到Lending club上去借钱，Lending club会调取他的信用数据和他的一些行为，分析完了以后，给这个人的借款分成N个级别，从A到G，信用好的人在Lending club上的定价是6%左右利息，稍微有点风险的人的定价是20%左右的利息，Lending club作为一家平台，它有一家金融公司最核心的能力，就是风险定价，这一点让它超越了其他许多只做交易的P2P公司，成为全世界第一家上市的P2P公司。 　　再往后就是成长期，我国的P2P行业自2013年起进入高速发展期，截止到2015年年底，我国的P2P平台的数量就达到了3858家。平台交易额突破了万亿元大关。随着P2P在践行普惠金融、大众创业、万众创新的国家政策中扮演着越来越重要的角色，国家在鼓励发展网络借贷的同时，也对P2P进行了规范，出台了相应的监管意见，2015年7月18日，中国人民银行等十部委联合下发了《关于促进互联网金融发展的指导意见》，指导意见明确了P2P的发展方向。所以这个阶段叫做成长期。 　　目前我们看到的这个时期是P2P行业的规范整合期。现在P2P行业已经明确由银监会和央行来共同出台相关的监管意见，2015年12月28日，银监会等四部委联合出台了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》。明确了“互联网金融平台”的适用范围和基本原则，重申了“互联网金融平台”作为信息中介的法律地位。《管理办法》虽然没有明确界定P2P什么事情可以做，但明确界定了什么事情不可以做，划出了P2P不可触碰的12条红线。随着对门槛的不断提高，对风控能力要求的不断提高，40%左右的、穿着马甲的非P2P公司就会被规范掉，合理规范的P2P公司将持续不断的获得更大的市场作用。所以，我们目前正在进入的是整合期。 　　那么，未来的P2P是什么？看看Lending club我们就知道，Lending club翻译成中文叫“借贷俱乐部”，这家公司并不归美国的银监系统或美联储管，归谁管？归美国的证监会管。在Lending club上市的时候，把公司界定为定价和销售个人债公司，换句话说，有一个人到P2P上来借钱，他实际上是以自己的资质对外发行了一个债券，它是一个个人债，所以，美国的证监会就把P2P定义为一种可投资的资产，资产的名称叫个人债。在我国，目前没有这样的界定，但未来大家的方向是一致的，未来P2P能够变成各位在资产配置，甚至机构在资产配置的一个不可或缺的资产类型，它就叫个人债。

P2P获客成本难降

谈及p2p的推广渠道和方法，我们可以随口列举出一大堆渠道和方法。就推广渠道而言：SEM、导航、网盟、社交媒体、门户、社区、纸媒、电视等等；就推广方法而言：广告投放、商务合作、线上活动、话题营销、事件营销、口碑营销、线下地推等等。但是，这些答案，我想并非大家所关心，所列举的这些渠道和方法，肯定都会有效果，但达成相同效果的代价和成本是相差迥异的。大家心中所关心的问题或许是：如何在控制获客成本的前提下，找到效果最好的推广渠道和方法。如今，很多新平台的获客成本均已经超过3000元/人，我们能否把获客成本降到2000元/人，甚至1000元以内呢？ 　　任何一个平台的推广和运营工作，一定是一套组合拳。在用户拉新、用户转化、用户留存、用户活跃等多环节采取措施。我今天不能全面铺开的谈，仅仅从某些角度谈谈我的认识。 　　为什么我们的广告成本降不下来，这不仅仅是p2p行业面临的困境。在这样一个信息爆炸而注意力稀缺的时代，我们的消费者，已经形成了对广告的免疫力，自动广告过滤，我们每天乘坐地铁上下班，我们能记得地铁广告有多少呢？最近，某P2P平台在报纸、楼宇LED大屏、地铁广告等渠道投放了大量的广告，公开发声“真的，不跑路”，广告本身，缺乏吸引力，这些广告只能被自带广告屏蔽功能的大众消费所忽略，如此大规模的广告，又有多少人记住了这家平台的名字呢？相反，某自媒体地域类大号和某自媒体联盟联合承包了5月25日《深圳晚报》的头版广告：“不懂为什么，就是突然想打个广告”;“我也不懂为什么，见楼上打了我也想打一个”，广告形式新颖，自然而活泼。随后通过社会化媒体，该广告获得了大量的自传播，甚至，大量企业自媒体跟风营销，纷纷模仿，在这个过程中，该自媒体地域类大号和自媒体联盟得到极大的品牌曝光。一个低成本高成效，一个高成本低成效，渠道依然是一样的渠道，差别在于广告本身。 　　说完广告投放，再聊聊活动运营，p2p行业活动运营同质化问题特别严重，p2p平台所推出的活动，大概都有类似基调：“我给你各种好处和利益，你来我们平台投资”，有的活动是给线下给利益，有些活动是在线上给好处；有些给积分，有些给红包，有些给实物奖励等等，但基本大同小异。当一部分平台如此玩的时候，这是获取投资者的有效方式，当所有平台都如此玩的时候，就变成了不做不行，做了也没太大意义的工作。相反，某p2p平台曾经与Uber在浙江地区4个城市联合推出了“一键呼叫一个亿”营销活动。当天，这4个城市的Uber用户，打开UberAPP，会看到“一个亿”专属按钮。点击该按钮后，成功打到专属“一个亿运钞车”，即可在上车后获得该p2p平台1亿元理财体验金。体验金在1天内的收益将自动打入用户账户中，可随时提现。活动的本质依然是给予投资者奖励，但这个活动，有效利用商务合作双方的特点，打造出“一键呼叫一个亿”、“运钞车”的概念，大大提高了活动的参与度。同时，“一键呼叫一个亿”、“运钞车”、“优步”具有极强的话题性，在社会化媒体平台具有比较强的自传播力，进一步提升品牌的知名度，一举两得。 　　说完了活动运营，我们谈谈整合传播。我们不用去讨论陆家嘴不雅视频事件，是否是曲美等品牌制造的事件营销，但客观事实，此次事件之后，大量网友认识了陆家嘴四季酒店，甚至有大批网友特意前往陆家嘴四季酒店住上一晚。这样的品牌曝光效果是投入数千万广告费，也未必可以达成的传播效果。事件的热度带动事件相关的品牌的传播：创造事件，制造争议，引导舆论，捆绑p2p平台，抓取大众消费者的注意力，最终，以相对低的成本投入，实现品牌极大范围和数量的曝光。 　　p2p推广过程中，如何实现品牌曝光？如何在这个信息爆炸，注意力稀缺的时代让大众消费者认识和了解自己的平台？如何获取潜在投资者的信任？如何把获客成本降下来？这一切需要p2p从业者，先认清行业现状，把握问题根源，创新性的制定解决方案，而非盲目模仿和尝试。我们都可以搞出一套《p2p推广方法和渠道大全》，我们可以列出少则几十种推广方法，但这些套路性方案解决不了p2p推广难题。拿到做菜教程，并不等于自己就成了大厨。

p2p第一波未结束,真正残酷是第二波

财经贷眼认为，p2p行业将面临两波洗牌，第一波是合规洗牌，第二波是业务洗牌。第一波不可怕，真正厉害的是第二波洗牌，在市场优胜劣之后留下来的都是精兵强将。所以，优秀的公司应该把着力点放在第二波洗牌上。 面对当前行业合规监管趋紧，同时诸多平台出现运营困难等情况，真正严峻还在后面。 一：优质资产端业务竞争 1、消费金融资产端 消费金融源于08年全球经济危机时期，是为了能使国家在全球金融危机中快速走出，帮助更多企业走出泥潭而使用的一种促进经济增长的工具。之后，消费金融行业也成为国家积极鼓励的对象。阿里、京东等电商行业就能为消费金融模式代言，如阿里双十一全民购买狂欢节，让多少人沦为“剁手党”；又比如京东，不甘落后也在双十一推出狂欢活动优惠，不仅线上，线下门店也都纷纷打出购物优惠活动。而对应的买单渠道也分为好几种，可现金、可分期、可信用卡等等，电商平台也乘机推出自己的消费金融产品。 因为消费模式的不断变化，消费金融成为资产端主要来源也就不足为奇。对于互金平台而言，这些消费方式最后都有可能变成资产端在平台进行二次销售，就拿分期付款来说，目前很多p2p平台的消费贷业务基本上都是从这些公司转接过来的业务。 　　 2、产业链金融资产端 产业链金融就是金融机构以产业链的核心企业为依托，针对产业链的各个环节，设计个性化、标准化的金融服务产品，为整个产业链上的所有企业提供综合解决方案的一种服务模式。 而在整个产业链金融的大模式中又有六种典型的运行模式。一是电商生态系统内融资模式，这种模式典型的代表是阿里巴巴旗下的蚂蚁金融、京东金融，以及宜信与亚马逊合作的商家贷款等。二是经销商、供应商网络融资模式，这是供应链金融最典型的融资模式，目前主要运用在汽车、钢铁等供应链管理较为完善的行业。三是银行物流合作融资模式，银行与第三方物流公司合作，通过物流监管或信用保证为客户提供授信。四是交易所仓单融资模式，利用交易所的交易规则以及交易所中立的动产监管职能，为交易所成员提供动产质押授信的一种金融服务。五是订单融资封闭授信融资模式，六是设备制造买方信贷融资模式。 由于产业链金融的重点是核心企业的把控力，找到重要企业然后上下游打通。因此产业链金融作为资产端相当于拥有了一个庞大的项目集合，加之，产业链金融的优势在于核心企业对于上下游的关联系比较强，风控能力也就比较透明。所以不可轻易忽略产业链金融模式。 　　 3、三农金融资产端 在这个鼓励全民创业时代，三农成为重要扶植行业之一。随着经济发展，政府加快了对于新农村建设的促进了农村经济发展，国家对于“看病难，看病贵”的现象也是加大力度进行缓解。在教育方面，随着国家教育的普及，农村父母对“望子成龙”、“望女成凤”的观念愈加强烈，但由于条件的限制，也出现了很多不稳定因素，若此时P2P行业加入，正好解决了孩子继续教育的梦想，同时也推动了教育事业发展。而对于农业来说无论是在房屋规划，土地整改以及项目承包都需要大量资金投入，农业贷款也是蓝海之一。三农金融发展前景比较广阔，也许在未来，三农行业发展趋势势不可挡。 　　 4、房地产金融资产端 此资产端要特别注意合规。在中国，房地产行业大家并不陌生，为何把房地产金融模式归纳未来优质资产端的成员之一？因为早在2015年就出现了多家主打房地产金融业务的P2P借贷平台，其主要业务是以房产抵押、赎楼贷、首付贷为主。并且在国家消存量的政策下，政府很大程度上会鼓励买房，而更多人买房则可以直接刺激该业务的增长。再加上，较多运营商出现在地产行业，所以在未来几年地产金融将是一块“可口蛋糕”，若成功配置网贷平台也可以有稳定的传统业务增量。温馨提示：此资产端要注意合规，别演变成炒作房价的幕后推手。 　　 5、不良资产处置资产端 近几年受宏观经济下行等因素影响，国内不良资产有着上升趋势，使得市场急需有创新性的处置模式，同时政府方面也逐步放开了对不良资产处置模式的限制。这两方面都说明不良资产处置模式成为经济发展的必要因素，可以说为P2P涉足该领域打下了基础。 不良资产类型较多，例如：企业、银行、房车、汽车等方面。而最适合P2P平台的是以房产和汽车两类为主的不良资产，可能现有可选的种类较少，但未来发展是不确定的甚至随着不良资产处置市场空间的扩大、对提升处置效率需求的增加，P2P可尝试介入的不良资产类别、可探索的商业机会仍有不少。 　　 二：P2P风控和获客业务竞争 风控问题，获客渠道和成本竞争，也是考验P2P网贷平台第二波竞争生死的关键因素 三：回首消费金融： 消费金融往往面向的是信用相对空白的人群，加之我国征信体系不完善，对于平台来讲，则其信用评估，风险管控能力尤为重要。在此情况下，各类平台动辄表示可以利用大数据，并建立了分析模型。对此，财经贷眼认为应该理性认识。“大数据风控是一个趋势，但目前还处于非常初级的阶段。” 一方面，数据量级不够大，另一方面，数据质量差，“接不到核心数据，只能接到科技公司的数据，有些来源于爬虫技术，可能属于灰色地带等，数据也不准确，本身有水分。” 如果数据源头就问题重重，那么数据建模分析也会面对障碍。 基于这样的整体环境，王晖认为，目前各家平台的大数据能力水平相差无几，暂时还没有哪家平台可以在准确率、覆盖率等方面远远甩掉其他平台。 所以，各个平台尚处于一个尝试阶段，都在不断调整。 不乏有业内人士表示，市场往往会进行无序竞争，如同p2p行业刚刚起步之时，目前的消费金融也成为市场趋之若鹜的领域。 无抵押的信用贷款业务属于专业性较强的类金融属性业务，可以大有作为。“但很少有公司具备专业的团队，技术和模式去开展业务。这导致市场有点乱。” 此次监管浪潮会清理掉很大一部分平台。 “监管对于目前的情况判断很准确，认知很清楚，对现有公司做盘查是要分类，就是把好的与坏的分开。好的坚决鼓励，坏的坚决取缔，并给予整改期限进行整改。” 从整体来看，他认为监管是一个让市场由无序变得有序、由混乱变得有规则的过程，不合规的平台就应该被清除出去。届时，剩余的优秀企业将拥有更大的市场空间。 要做好p2p的业务，他觉得需要走好两步棋，第一是资金存管，第二是信息披露，如果这两步棋走对了，基本上不会有很大的问题。 “做事情是这样一个套路，做专业的事情，要看平台的团队背景如何，有没有核心技术支撑，股东方有没有业务等方面的支持，这对平台来说很关键。”，而不是资质不一，甚至不合规操作的平台都进入市场。 合规监管的洗牌并不无情，无情的是市场竞争，而优秀的企业应该将着力点放在业务发展、经营能力提升上。

P2P五种风控模式

目前P2P行业正呈现将逐步纳入正式征信系统的趋势。良好的风险控制模式可以有效降低平台投资人的风险并且极大地降低违约率。P2P网贷风控对所有平台而言都是一个重要的问题。 目前P2P行业内的风险控制模式主要有抵押贷款模式、担保模式、信用借款模式等，当然有一些平台会选择几种模式相结合的方式。以下分析归结几种常见的实用风控模式： 1 债权转让+风险备用金 模式 平台运作模式：该模式为债权转让交易模式，平台提前放款给需要借款的用户，再把获得的债权进行拆分组合，打包成类固定收益的产品，然后通过销售队伍将其销售给投资理财客户。 平台收益来源：主要收益来源有服务费，其中债权转让费1%-2%，风险金2%以及借款人的借款利率和出借人收益率差额。 平台审核方式：在收到贷款申请材料后，会采取实地调查审核(面审)。 不良贷款处理：通过电话短信提醒、上门拜访、法律诉讼等多种方式，延迟还款的借款人需按约定缴纳罚息和滞纳金。平台提供了两种解决方案供出借人选择：一是与平台共同追讨，借出人享有追讨回的本息和所有的罚息及滞纳金;二是通过还款风险金代偿部分本金及利息。 模式结论： 1、属于债权转让模式，借款人和出借人并没有直接的信息交流，属于完全隔开的两方； 2、采取实地调查审查借款人，这使得借款(债权)更为安全； 3、借款人和出借人之间形成了多对多的形式，对于出借人来说，这样起到了风险分散的作用； 4、采取了还款风险金的保证措施，一定程度上对出借人的本息起到了保护作用，降低了一定的风险； 5、出借人购买的是理财计划，其收益率和借款人借款利率之间存在着巨大的利率差，这部分收入被平台收取，这也使得平台在不发生大额逾期的情况下，存在垫付资金的可能性。 2 信用借款 模式 平台运作模式：属于典型的网上P2P借贷模式，借款人发布借款信息，多个出借人根据借款人提供的各项认证资料和其信用状况决定是否借出，网站仅充当交易平台。 平台收益来源：网站收益主要以成交服务费为主，其他费用为充值手续费和提现手续费。 平台审核方式：审核方式基本以线上审核为主，对用户提交的书面资料的扫描件或电子影像文件进行形式上审查。对用户提交的书面资料的内容与其申报的信息的一致性审查。 不良贷款处理：根据逾期的天数，网站采取不同的措施，比如逾期90天后，平台将所有资料，包括用户曝光信息。根据不同地区不同用户的情况，借出人可以进行法律诉讼程序或者找催收公司进行催收。将配合借出人提供法律咨询支持。 模式结论： 1、最直接的P2P模式，不参与借款交易，只提供网络交易平台； 2、借款利率由双方根据资金市场竞合决定，平台设定最高的法定借款利率； 3、根据借款人提供的各项信息进行线上审查，并不保证信息的真实性，只是对比各项资料，存在较大的风险； 4、借款无抵押、无担保，符合一定条件才能保障本金，借出人面临着较大的信用风险。 3 担保 模式 平台运作模式：运作模式属于网站担保的P2P借贷模式，借入者发布借款信息，多个借出者根据借入者提供的各项认证资料和其信用状况决定是否借出，但网站对成为VIP用户的借出者提供本金担保。 平台收益来源：网站收益主要来源借款管理费和投标管理费，管理费用。 不良贷款处理：网站用户借款后如确实遇到困难，必须主动联系网站说明原因，并做出还款计划，网站将为其进行债务重组，帮助其缓解困难。用户如借款逾期以后，不接电话或恶意停机躲避债务等，网站将派人上门催收，除按逾期天数收取违约金和罚息，另外还将收取上门催收费用。如借款人到期还款出现困难，逾期三十天以后由网站垫付本金还款，债权转让为网站所有。或者，如借款人到期还款出现困难，由担保人垫付本息还款，债权转让为担保人所有。 模式结论： 1、在平台运作上，平台主要提供信息等服务，不参与借款交易； 2、在资料审查上采取了线下的模式，更为准确真实地掌握借款人信息； 3、由于服务对象的借款额度一般较大，更多地要求借款人引入担保人，以保证资金的安全； 4、在借款出现逾期或不良时，平台将垫付本金和担保人垫付本金和利息，这样更为安全对保证资金的安全； 5、正是由于平台需要垫付资金，使得平台虽然交易量不断增大，但是其盈利性并不强，比较脆弱。 4 风险备用金模式 平台运作模式：主要为居间服务，借款人发布借款信息，出借人根据借款人信息选择是否借款，同时，是一种资金池模式，出借人购买计划，自动投标到各借款人，并且资金循环使用。 平台收益来源：账户管理费、服务费、加入费、退出费等。 平台审核方式：线上收材料，线下审查。 不良贷款处理： 平台每笔借款成交时，提取一定比例的金额放入“风险备用金账户”，借款出现严重逾期时(即逾期超过30天)，根据规则通过“风险备用金”向理财人垫付此笔借款的剩余出借本金或本息。 模式结论： 1、也只是居间服务，并不直接参与借款交易； 2、根据数据，目前的信用标占比不到10%，其他是实地标和担保标，这就要求必须实地审查借款人信息，信息的真实性具有一定保障； 3、如果出现逾期，平台使用风险备用金来保证出借人的本金和利息，以2013年的数据大致估算，其逾期借款不到1000万，而风险备用金2013年年末达到了2500多万，可以说目前完全能够覆盖逾期； 4、在整个过程中只提供服务，不保证本金和利息。 5 抵押+风险备用金 模式 平台运作模式：借款人填写资料后信贷顾问进行回访核实，必须有房产进行足值抵押，所有项目都在房管所做抵押登记，在公证处进行借款公证和强制公证。审核通过后，借出人通过平台投标，投资期满后可选择提现，投资期内可以进行债权转让。 平台收益来源：服务费 平台审核方式：通过现场、非现场等方式了解借款人的基本状况，信用状况，收入状况，贷款用途等，确保第一还款来源。 不良贷款处理：平台每笔借款成交时会提取一定比例金额的风险备用金，账户由第三方银行进行托管，借款出现逾期时，通过风险备用金向借出人垫付此笔借款的剩余出借本金或本息。 模式结论： 1、 借款都必须使用房产足值抵押，这和大多数平台不同，有利于出借人资金的保障; 2、 平台的审核较为严格，有利于保障平台以及借款人的利益 3、 风险备用金来自平台本身的初始资金和对借款人收取的费用以及计提，同时抵押物处理资金; 4、 总体上看，出借人风险上采取了两重保障，抵押物和风险备用金，相对来说安全。 目前，越来越多的平台采用风险准备金模式。有些专业度极高的平台开始采用银行的传统做法，给每一笔贷款配套以风险准备金，以应对风险的产生。风险准备金制度其实在传统金融领域已经存在了相当长的时间，银行通常的做法是一笔贷款出去的同时，就从系统内部提取相应的准备金作为备付款，从制度设计上讲是非常合理的，也是能起到一定作用的。当然准备金的使用有一个基本的前提，就是坏账率要能够被准备金所覆盖。 P2P平台的风控要发挥互联网技术和思维所带来的高效、基于大数据的风险识别和定价能力，进而消化为适合自己平台的一套风控体系，这样才能走得长远。

快鹿投资人围堵 董事局主席和董事长互掐

快鹿集团百亿兑付危机至今悬而未解。6月15日下午，众多快鹿的投资者来到上海东虹桥融资担保股份有限公司（下称：东虹桥融资担保）维权。当网贷财经赶到现场时，见到很多投资者从四处赶来。一位物业工作人员说：今天这里比南京路还热闹。 现场，投资者与该公司股东们“依法进行理性对话”，递交公开信，并提出质疑和要求。东虹桥担保公司法人代表黄家骝及快鹿集团党委书记谷平应邀派出代表进行对话。 黄家骝出现在对话现场，并发表了讲话。他表示，该承担的责任会承担，并对此前的兑付情况做了说明。 此外，值得一提的是，今日，有媒体拿到了一份快鹿集团董事局主席徐琪决定离开快鹿投资集团的报告。在该辞职报告中，徐琪使用了“走投无路”这个词。 快鹿集团董事局主席徐琪也出现在了现场，他指出黄家骝是“搅局者”。而黄家骝则针锋相对指出徐琪透露公司内幕，是违法的。二人展开“撕逼”，互相指责对方。 有业内人士对此指出，若徐琪离职，快鹿的情况或将恶化，有可能会转为刑事案件。 前一日（6月14日），快鹿投资者发表了致东虹桥融资担保公司董事长、法人代表黄家骝及各位股东的公开信。据知情人士透露，该公开信受到2700多名投资者的支持，信中同时附有1000多名投资者的合同编号。 紧急兑付范围小、资金少 原本应在4 月底开启的紧急兑付（特殊兑付），终于在6月初（端午节前夕）开启。 6月8日上午，上海快鹿投资集团、金鹿财行、当天财富同时发布《关于正式启动特殊客户兑付工作的公告》，称即日起开始对老、弱、病、残及有紧急特殊情况需求的客户恢复兑付。 但据了解这一紧急兑付，范围小（第一阶段审核后只有600人合格）、资金少。 一位快鹿的投资人对网贷财经表示，“目前确实是已经开始急兑付，但快鹿集团目前能用于紧急兑付的资金十分紧缺，因此能够兑付的金额非常少。在债权合同里，写明着东虹桥融资担保公司负有无限责任连带担保责任的。” 上述公开信也指出，“在这么紧急的情况下，东虹桥融资担保公司为什么不出来承担原本就应该有的法律责任？”公开信还称，“不论快鹿集团兜不兜底，不论投资人后来是否与快鹿集团签了补充担保协议，东虹桥融资担保公司作为独立的第三方法人所负有的全部法律责任始终是成立的。” 公开信中列出了快鹿投资者的质疑包括三点：“1、东虹桥融资担保公司到底有没有对投资人的担保资质？我们强烈要求公示所有资质证书；2、东虹桥担保公司的担保规模是否严重超标，公司账上应该存有的责任保证金是否按照规定计提，是否违反国家的有关规定；3、从2015 年8 月份开始，国务院就印发了《融资担保公司管理条例》（征求意见稿），开始了融资担保公司的整顿，东虹桥融资担保公司是否通过了相关部门的行业整顿，是否还具备相应的资质？” 为何快鹿的投资者要“闹到”了东虹桥融资担保？ 事情的起因是有部分快鹿股东阻扰资产处置，疑似剑指上海东虹桥融资担保股份有限公司（东虹桥担保）董事长黄家骝。 据互金咖报道，“快鹿的理财产品出去全都是东虹桥提供的担保。此前，快鹿紧急兑付开启不了，他们都不愿意把钱拿出来。而且还多次暗地阻挠快鹿处理资产包。”对此，有快鹿投资人表示。“问题在于，黄家骝现在就是一切不配合，公司高层会议也不参加，上次新闻发布会也不参加。目前，黄家骝还兼任了快鹿集团执行副总裁一职。” 此外，隆安律师事务所高级合伙人袁立志指出，“根据担保法，即使债权转让及回购交易或担保因违法而被认定为无效，如果东虹桥有过错，也要承担赔偿责任。”他认为，“如果东虹桥不履行担保责任，则投资人可以选择起诉出借人或东虹桥，或者同时起诉两者。” 不过，鉴于快鹿投资是东虹桥的第一大股东，持有其39%的股份，如东虹桥对投资人承担大额担保责任，必然减损快鹿投资的资产价值，整体资金压力会进一步加大。

快鹿兑付承诺保持不变

6月15日，快鹿集团官网发布公告称，徐琪由于个人原因辞去上海快鹿集团董事局主席兼总裁一职。公告还称，不论人事如何变动，4月6日承诺的“快鹿投资集团将承担起旗下各个平台出现兑付问题的权限产品的后续兑付工作，还将本集团所持有的资产进行全额托底”将始终保持不变。

董事局主席徐琪辞职

导读：上海快鹿投资集团陷入兑付危机已超过80天。于今年4月6日就任集团董事局主席的徐琪，在6月15日公布了一份“离开目前的岗位和公司”的声明。徐琪的这份声明除了介绍其在快鹿的一些工作细节，也透露出快鹿目前存在的三大乱象：徐琪的董事局主席有名无实，重大决策均由已“辞去集团所有职务”的原董事局主席施建祥主导；快鹿集团目前仍“没有内部规范机制”，掣肘现象严重，影响到了资产的处理；收购神开股份（002278.SZ）股权，因违约纠纷，快鹿方面将面临近4.5亿元的违约损失，所持股权在扣除各种损失和质押欠款后，残值或仅余1.79亿元，而快鹿系此前实际投入已达7.88亿元。随着徐琪的离职，快鹿系的兑付危机更加充满了不确定性。 6月15日午间，网易财经独家获得一份由上海快鹿投资集团董事长徐琪发布的声明材料。徐琪在宣布“请求大家允许我离开目前的岗位和公司”的同时，也曝出了快鹿投资兑付事件及涉及神开股份（002278.SZ）交易的多重内幕。 徐琪的声明显示，快鹿系现在不仅身陷神开股份的违约纠纷，将遭受近4.5亿元的违约损失，集团内部亦内讧严重，导致徐琪的工作处处受阻。而已经因“身体原因”辞去所有职务的快鹿原董事局主席施建祥，仍然在主导着集团的关键决策。 这或许徐琪离职的导火索。一如其在声明中所言，“施建祥先生对我不信任”。 施建祥或仍在幕后操控快鹿 网易财经了解到，施建祥作为快鹿集团原董事局主席，在集团兑付危机发生后，先是长期滞留香港，后又因“身体原因”辞去了集团所有职务。 从股权关系来看，施建祥并未直接控制快鹿集团。但徐琪的声明，从多个角度透露出，施建祥目前或仍是快鹿集团重大决策的实际主导者。 “在谈判中，对方提出了需要拿到相关的文件才能真实签约的合理要求。在我和施建祥老板多次沟通要求下，他才同意我采取强制措施从相关负责人那儿获取文件。”徐琪在声明中如是介绍。 徐琪声明中的另一些细节，也说明他仅是快鹿集团的“外围人士”，即使是“临危受命”当上董事长，但对这家处在风口浪尖的公司相当缺乏了解。 “我上任后才得知（快鹿集团子公司）业祥（投资）实际只拥有（神开股份）13%左右的股份，而另外15%只是一个投票权和收购权，被告知需要在5月中旬左右支付另外的6.8亿元（收购价格是8.8亿元左右，已经支付2亿元定金。编者注）来完成收购，否则违约。”徐琪说。 但事实上，据网易财经此前了解，快鹿系分别获得神开股份股权和投票权的交易，在2015年下半年即已公告。徐琪却称，其是在2016年快鹿兑付危机发生后“才得知”。 而施建祥的态度，仍直接影响到快鹿集团的交易结果，并成为徐琪宣布离岗的导火索。 徐琪表示：“集团公司一些人在交割过程中，多次在施建祥处颠倒黑白、挑拨离间，最后导致昨天在法律规定的最后公告期限内没有完全披露，并且彻底导致施建祥先生对我的不信任。” 最终，徐琪彻底揭露了快鹿集团的混乱状况，并宣布离职：“对于这样一家没有内部规范机制，而又处于目前这样的债务危机的民营企业，我一个新来初到者，没有绝对的信任和控制权，是无法正常履行管理工作的。我想帮助投资人来最大程度的拿回投资款，但是我在目前的集团状态下是无法安全和正常工作的。所以请求大家允许我离开目前的岗位和公司。” 收购神开违约损失将逾4亿 此前，徐琪多次表示，对于神开股份股权的处置，将是解决快鹿系公司兑付危机的一大重要举措。而徐琪本次的声明，则还原了这笔交易的真相，更揭示出快鹿系除了要面对众多投资人的兑付危机，还陷入了神开股份的交易泥沼。 神开股份公告显示，2015年9月，快鹿集团通过子公司业祥投资，以13.50元/股的价格，收购了李芳英、顾正等7名神开股份股东总计2937.7万股股份，总计花费3.97亿元。加上二级市场增持部分，业祥投资直接持有神开股份4757.74万股股份，占总股本的13.07%。 除此以外，神开股份原股东将所持合计5460万股股份对应的表决权委托给业祥投资行使，占到神开股份总股本的15.004%。公告同时披露：业祥投资“将在合适的时机继续受让上述15.004%表决权对应的5460万股”。 而徐琪的声明则披露了更多细节：“而另外15%只是一个投票权和收购权，被告知需要在5月中旬左右支付另外的6.8亿元来完成收购，否则违约”。此外，“业祥投资必须在未来的第29个月到第32个月无条件承诺以每股28元的价格收购对方的6.8%股份（与实际停牌前价格相差15元左右每股，总帐面浮亏3.6亿元左右）”。 在已经出现兑付危机的情况下，快鹿集团与业祥投资目前自身已无实力完成上述交易。而违约的结果十分严重：“如果业祥无能力履约，在6月11日到期日违约，业祥的2亿元押金被没收，第一次收购中的5%股份必须无条件零对价归还对方”徐琪在声明中介绍。 如果在6月11日违约，快鹿方面将损失2亿元押金和5%的神开股份股票。按照神开股份3月31日停牌前的最后收盘价13.25元/股计算，市值达2.41亿元，合计损失将达到4.41亿元。 除此以外，快鹿系因为将股票质押给海通证券，尚欠2.1亿元质押款。在无法筹得该笔质押款的情况下，相关股权将有可能被质押方没收。 根据网易财经的测算结果，快鹿系直接持有神开股份4757.74万股的成本，合计达5.88亿元，加上作为押金的2亿元，实际投入已达7.88亿元。 但若违约发生，2亿元押金和5%股份没收，快鹿系的持股市值将仅剩3.89亿元。在扣除海通证券2.1亿元质押款后，残值仅余1.79亿元。这还是以神开股份复牌后股价不暴跌为前提。 徐琪离职折射快鹿内讧严重 对于目前快鹿所处的窘境，徐琪多次提及一个合作方“东和昌集团”。 “经过施建祥老板的老合作方的推荐，我开始了和东和昌集团的合作谈判”徐琪介绍，“快鹿投资集团也在5月8日成功和东和昌签署了合作协议，对方支付9.2亿元控股业祥投资集团，并给予快鹿投资集团收购28%神开股份的‘中古瓦娜基金’30%的份额”。 工商资料显示，东和昌集团的核心公司“东和昌控股有限公司”，仅成立于8个月前的2015年10月21日，注册资本6亿元，股东为3名自然人，其真实实力不得而知。 快鹿与东和昌集团的合作，也是不了了之。徐琪说：“最后三次在工商登记办手续时候都因为集团相关人员的不配合而夭折，导致对方放弃了此次交易”。 而在谈及自己的离岗原因时，徐琪多次提到快鹿系内讧严重：“我多次要求查阅相关的收购文件，被告知不能看，相关的负责人也完全不配合提供”，“这样一份对于快鹿投资集团完美至极的合同却遭到了以项目负责人为主的强力刁难质疑”，“集团公司一些人在交割过程中，多次在施建祥处颠倒黑白，挑拨离间”。 最终，徐琪提出了自己的离岗诉求：“我在目前的集团状态下是无法安全和正常工作的。所以请求大家允许我离开目前的岗位和公司”。 而另一方面，快鹿集团的部分投资人在6月14日发布了《致快鹿集团的公开信（三）》，剑指快鹿旗下公司东虹桥担保董事长黄家骝及各位股东。 投资人在对当前的兑付现状不满的同时，对东虹桥担保提出了三大质疑：“1、东虹桥担保到底有没有对我们投资人的担保资质？2、东虹桥担保的担保规模是否严重超标，公司账上应该存有的责任保证金是否按照规定计提，是否违反国家的有关规定？3、东虹桥担保是否通过了相关部门的行业整顿，是否还具备相应的资质？” 投资人在公开信末表示，近期将正式发通知请东虹桥担保董事长黄家骝及各位股东出面对话，回答广大投资人的质疑并听取意见和要求，同时也希望对方说出自己的打算。 附徐琪离职声明：《关于我决定离开快鹿投资集团的报告》 尊敬的领导，各位投资人，快鹿投资集团的同事： 从3月31日我在金鹿财行以一个外聘顾问的身份站出来安抚投资人，到4月6日上任快鹿投资集团董事会主席处理集团过百亿的债务危机，至今整整77天。我所经历的过程先不在这里多墨了，留给以后告知。我想把我今天决定离开快鹿投资集团的前因后果和大家阐述一次。 众所周知，快鹿投资集团全资子公司的业祥投资有限公司控制的神开股份曾一度被大家认为是救快鹿投资集团的“神器”，包括集团的许许多多人都在这样理解和鼓吹，我自己也在缺乏真相下曾一度这样理解的。 我上任后才得知业祥实际只有拥有13%左右的股份，而另外15%只是一个投票权和收购权，被告知需要在5月中旬左右支付另外的6.8亿元（收购价格是8.8亿元左右，已经支付2亿元定金）来完成收购，否则违约。我多次要求查阅相关的收购文件，被告知不能看，相关的负责人也完全不配合提供。直到四月底，眼看违约期临近，我开始了在没有任何相关收购文件情况下配合寻找合作方，后经过施建祥老板的老合作方的推荐，我开始了和东和昌集团的合作谈判。在谈判中，对方提出了需要拿到相关的文件才能真实签约的合理要求。在我和施建祥老板多次沟通要求下，他才同意我采取强制措施从相关负责人那儿获取文件。后来通过集团几位员工对项目负责人的多方施压，才终于在5月5日拿到了相关文件。快鹿投资集团也在5月8日成功和东和昌签署了合作协议，对方支付9.2亿元控股业祥投资集团，并给予快鹿投资集团收购28%神开股份的“中古瓦娜基金”30%的份额。这样一份对于快鹿投资集团完美至极的合同缺遭到了以项目负责人为主的强力刁难质疑，最后三次在工商登记办手续时候都因为集团相关人员的不配合下而夭折，导致对方放弃了此次交易。 现在我来介绍一下原先收购合同的真实内容，以让各位了解其寻找合作方的难上难。 1、合约正式最后有效日是2016年6月11日，因为端午节关系，实际上是6月8日； 2、合约履行主体必须是业祥投资，没有对方同意不能转让收购权； 3、15%左右收购价是8.8亿左右，扣去2亿元押金，还需要支付6.8亿元； 4、业祥投资必须在未来的第29个月到第32个月无条件承诺以每股28元的价格收购对方的6.8%股份（与现在实际停牌前价格相差15元左右每股，总帐面浮亏3.6亿元左右）； 5、如果业祥无能力履约，在6月11日到期日违约，业祥的2亿元押金被没收，第一次收购中的5%股份必须无条件零对价归还对方； 6、还有一些对业祥关于海外支付收购款，以及滞纳金的要求； 7、外加一条交易所规定，业祥投资已经持有的13%股份，以及上市公司的实际控制权在2016年10月14日以前不准转让。 以上的7条真相加上近期证监会对于壳公司运作的新规章制度，使得寻找合作人比登天还难，而和老股东多次请求延长合同期的谈判未果。随着时间的流逝，在走投无路下，为了避免违约而会发生的4.5亿元损失，我再次回到东和昌请求他们的帮助。东和昌最后寻找了他们的老合作伙伴，两方一起重新和我们，以及老股东四方一起商谈，最后赶在合同实际有效期的最后一天达成并签署如下协议： 1、老股东同意让新收购方履行原先的收购合同，但是必须扣除1000万滞纳金，3000万因为不能再在境外支付而导致的税款，外加变相违约的3000万补偿金，共计7000万；最后在我方律师和我的再三劝说下，在东和昌的调解下，老股东同意降到6000万元，退还1.4亿元押金部分，并把细节写入合同中； 2、新收购方同意支付业祥投资的13%股份8.2亿元，在10月14日可以合法转让以前以贷款形式支付快鹿投资集团4亿元，和代归还海通证券2.1亿元左右的质押款，等合法转让后再支付余款； 3、东和昌承诺和快鹿投资集团进行合法合规票据交易业务，并在有合理抵押物的前提下提供流动性资金支持。 在以上所有的事实情况下，集团公司一些人在交割过程中，多次在施建祥处颠倒黑白，挑拨离间，最后导致昨天在法律规定的最后公告期限内没有完全披露，并且彻底导致施建祥先生对我的不信任。同时，在前一周的时间内，网络上已经围绕着这笔交易黑我的东西比比皆是。对于这样一家没有内部规范机制，而又处于目前这样的债务危机的民营企业，我一个新来初到者，没有绝对的信任和控制权，是无法正常履行管理工作的。我想帮助投资人来最大程度的拿回投资款，但是我在目前的集团状态下是无法安全和正常工作的。所以请求大家允许我离开目前的岗位和公司，我已经尽力了，但是我毕竟是一个凡人，请大家原谅我的选择。

专访央行统计司司长:网贷监管将设白名单

近日，中国人民银行调查统计司司长盛松成撰写《别因为P2P出现问题就一棒子打死》一文引发广泛热议。盛松成认为，“P2P有颠覆传统金融的可能”和“99%的P2P平台会死亡”两种观点都有失偏颇。 值得注意的是，盛松成在日前接受第一财经专访时透露，央行已经开始着手对网贷行业的资金来源情况进行统计，数据采集和监测的范围将从中国互联网金融协会的部分会员单位开始，然后逐步扩展。资金运用端的统计工作也正在准备和局部开展过程中。 他还表示，统计不仅是信息和数据的收集，它本身还涵盖监测、分析和监管，甚至是正向激励等功能。待时机成熟后，网贷平台统计也会引入“白名单”机制，把好的平台公示出来。 尽管网贷数据统计与监测工作迫在眉睫，盛松成表示这项工作其实面临诸多挑战，例如，如何界定网贷平台及其业务，如何要求普通企业向金融监管部门报送数据，企业如何按照统一要求报送资金运用端的明细数据等问题都正在解决当中。 重点监测资金运用端 已要求第一批会员报送 第一财经：网贷信息数据统计的流程大概是怎样的，有哪些环节？ 盛松成：P2P网贷业务主要涉及三个方面，资金的来源端、平台本身和资金的运用端。网络借贷是通过网上进行贷款，所以资金的来源端在网上是比较清晰的，只要用一定的技术力量、花一定的精力都能够把它抓出来。当然，它的精确度不能很好保证。 目前，我们已经整理出一整套从资金来源端统计的指标体系，从5月份开始，已逐步采集数据，我们的收数对象首先从会员单位开始，因为中国互联网金融协会已经有第一批会员单位，以后会员单位会逐渐扩展。 第一财经：刚才提到网贷平台的资金运用端是统计和监测的重点，怎么监测，是平台自己报送还是自动抓取？ 盛松成：虽然网贷统计、运用端统计非常重要和急迫，但当前开展网贷行业统计监测工作存在较大难度。现在是要求会员报送，比如说期限、利率、项目等等，当然报送内容不一定全面，我们只能一步一步来。 由于网贷行业涉及的企业绝大多数是没有金融牌照的企业，他们所从事的业务事实上是金融业务，但普遍缺乏监管、业务不规范、风险控制薄弱、业务边界不清晰、资金运用端信息不透明，要开展运用端的统计短期内基础很差，存在较大困难。 另外，那些违规经营的网贷平台公司，主观上不愿意将自身财务信息、贷款明细信息和资金运用情况提供给管理机构。因此，如何从资金运用端采集数据，需要深入研究和合理设计。 第一财经：网贷风险涉及哪些方面，央行在统计和监测数据时如何做到有的放矢？ 盛松成：网络借贷风险主要来自于网贷平台和借款人两个方面。平台方面，由于监管缺失，野蛮生长，风险较大。除欺诈风险外，其经营风险也很突出，主要来自不少平台变相非法集资、开展资金池业务、进行自融和担保等。 借款人风险主要体现在欺诈风险和信用风险。有些借款人蓄意骗贷，同一借款项目通过多个平台融资。也有不少借款人经营或资金使用不善，无法及时归还借款。这些都是造成最近一年多来网贷平台大量停业跑路的主要原因。所以，要有效监测网贷行业风险，应重点监测平台风险和借款人及借款项目风险。其中，网贷行业资金来源端信息透明，风险较小，而资金运用端创新很丰富，信息也不透明，这一部分是网贷行业风险监测的重点。 具体来看，网贷资金运用端统计重点应统计贷款人基本信息，平台贷款的交易金额、余额、利率、期限、违约和不良、贷款集中度、贷款投向、贷款还本付息情况等；对于网贷平台还应采集其资产负债、损益信息和客户资金第三方存管信息。其中，客户资金第三方存管信息是风险监测的重中之重，可以考虑同时从存管银行采集数据，加强数据核对。除此之外，运用端统计还要考虑与来源端统计相匹配的问题，弄清借款人和投资者之间的借贷关系及成本、收益等情况。 网贷监管的“白名单” 网贷行业的未来格局是？ 第一财经：按照目前的规划，网贷平台的数据统计以平台报送为主，并辅以系统自动抓取，但如何能保证报送数据的真实性，以及平台参与统计的动力？ 盛松成：统计不仅是信息和数据汇总，它还肩负着监测、分析和监管，甚至正向激励的作用。比如，现在数千家P2P平台，优质的寥寥可数，经过我们一整套数据统计和监测系统的检验后，那些符合条件的平台名单，时机成熟后，将在中国互联网金融协会的网站上进行发布。 当然，我们公布的信息力求真实，而且还要跟公众讲清楚，这只是信息的公布，并不等同于背书。但这实质上是一种正向激励，会倒逼那些网贷平台加强自我管理和自我约束意识。 另外，未来如果网贷平台报送的信息不准确或蓄意造假，监管部门将有权检查，这个检查权就来自于我们和国家统计局的联合发文，来自于国家统计法。如果没有统计检查，只有报送，采集到的信息是不可靠的。 第一财经：中国式P2P平台模式各异，尤其现在网贷平台的转型也在提速，它们的业务已经越来越复杂。在网贷平台本身身份不清晰的前提下，央行要如何选择监测对象？在统计、监测数据时如何剥离表象，直抵风险本身？ 盛松成：我反复强调网贷平台的要害不在资金来源，而是在平台本身和资金运用端。这要回归到金融的本质是资金融通，金融机构在其中起着中介桥梁的作用。这个中介，可以划分为两种类型：一是信息中介，二是信用中介。 典型意义上的P2P利用其大数据和网络平台，让资金供需双方直接交易，可以减少中间环节，提高效率，由此弥补了传统金融的不足，这是信息中介。但中国大部分P2P平台已经偏离了这个方向，承担了信用中介的职能。 很多平台承诺保证投资的本金和利息，这就意味着平台承担了投资的职能。还有一些平台对融资项目进行担保，利用资金池直接或变相地开展信贷和理财等金融业务，也已经不是单单的信息中介。而这些都很容易造成风险不断积累，最终导致资金的断裂。 当然，目前的统计不可能一下子深入到网贷平台的所有业务，我们只能一步步来。例如，我们可以统计监测它的产品的贷款投向、期限结构、资金价格等，这些正好是我们监测分析风险的一些基础信息来源。 第一财经：你曾表示并不赞同“99%的平台都会死掉”这种说法，那怎么看网贷行业的未来格局？ 盛松成：目前大部分承担信用中介职能的平台将会被淘汰，仅有一小部分承担一定的信用中介职能和大量的信息中介职能的优势平台能够生存下来。这类优势平台将在产品设计、风险控制手段上创新，能够不断地获取优质的客户，而且能够获得稳定的、成本较低的资金来源。 数量上很难准确预测，我认为网贷行业规范后，既不会容纳成千上万家企业，也不至于倒掉99%的企业。我并不赞同这样一种观点，即小平台才会做小生意、才会把钱投向小企业。大企业同样可以做小生意，恰恰只有这些有资本实力、有风控能力的大企业才能更好地去做相对高风险的“小生意”。 未来的P2P平台的发展方向应该是这样，一些优质平台单家的规模将逐步做大，运营将逐步规范，平台的声誉将不断提高。随着这些优质平台声誉的提高，它的价值也会提高，这些平台愈加爱护自己，愈加重视合规经营管理和风险控制，保持平台业务长期健康稳定增长。

前员工诈骗客户资金 玖富:与公司无关

6月14日，自媒体“布谷TIME”头条发文指出，互联网金融平台玖富资产端曝出重大漏洞，平台向借款人大规模发布短信通知，声称个别离职员工假借玖富官方的名义，要求借款人将还款资金存到其个人帐户，最终侵吞资金。今日（6月15日），玖富通过官方微信发布一则声明，其回应称，确有针对个别区域的借款客户进行短信友情提醒。其还指出，“这是一个正常的警示短信，在整个行业以及银行业都有类似短信提醒，以防止客户受到不法分子的电信诈骗或其他非法诱导，造成不必要的损失。” 同时，玖富在声明中强调，离职业务员的行为属个人行为，与公司模式无关。对于这种类似电信诈骗的严重违法违规行为，玖富表示，将诉诸司法手段解决。 值得注意的是，理财平台员工侵吞客户资金事件并非首例。网贷财经注意到，去年3月底就有媒体曝光，宜信财富绍兴分公司员工私自挪用客户资金遭投资人维权。部分投资者称，公司理财顾问蒋坚强以私刻公章、制造假合同等方式诈骗。随后宜信财富发布声明称，“从警方获得的信息表明，该事件已经立案侦查，并初步认定为公司员工涉嫌个人诈骗，该员工目前已失联，涉及诈骗投资者共计25人，金额达600万元。” 宜信财富在管理过程中是否存在管理不当或过失？律师人士认为，存有多种判断因素，例如宜信财富是否采取了一些防守措施，比如给客户或者注册用户发送风险提示。“例如是否有‘公司员工不会以个人名义或者账户要求对方付投资款，同时投资成功后会在网站有投资者确认’等信息的发送。” 对此，业内人士指出，互联网金融从诞生之初，从业人员一直存在良莠不齐的情况。造成这种现状的原因，一方面来自于行业人员缺口巨大，特别是有经验的从业人员。平台之间挖人、跳槽现象严重；另一方面，平台对于人员管理、人员培训制度尚不健全。在人员涉嫌违规操作方面，除上述玖富以及宜信财富绍兴分公司碰到的实例外，公司业务飞单、客户信息泄露等事件在行业中时有发生。

4家信托谋曲线上市 热情高涨前途难料

证券时报记者 杨卓卿 胡飞军 　　济南柴油机股份有限公司（*ST济柴）6月13日一纸公告，再次把“信托上市”这个话题推到了公众眼前。 　　*ST济柴当日公告披露了公司资产重组进展，重组标的涉及中石油集团的金融板块业务，中石旗下的昆仑信托涵盖其中。 　　至此，2016年以来已有四家信托公司曲线上市路径曝光。其他三家分别是浙江东方(600120,股吧)拟收购其大股东浙江国贸旗下信托（浙金信托）、期货和保险等资产；*ST舜船拟收购江苏国信集团旗下210亿元信托（江苏信托）和火电资产；*ST金瑞拟收购五矿资本、五矿信托、五矿证券等股权。 　　不过，即便在信托业规模飙升的最近5年，信托公司上市依然是个“屡败屡战”的过程：中海信托从IPO申报企业名单中撤出；中信信托、北京信托和北方信托曾欲借壳上市最终未果。一位信托业内资深高管坦承，现实情况下，以重组的方式打包装入上市公司，似乎是更实际的上市路径。 　　敏感题材的现实选择 　　按照银监会此前下发的《征求意见稿》，拟申请IPO的信托公司应具备的主要条件包括：公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元；最近3个会计年度连续盈利，且3年累计净利润不低于10亿元等。对于大部分业内公司，上述条件并不难达到。 　　而对申请借壳上市或挂牌新三板的信托公司，要求则更为宽松。主要包括：公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元，最近3个会计年度至少两年盈利，且3年累计净利润不低于5亿元等。 　　南方一家信托公司资深高管表示：“尽管正式出台的《信托公司行政许可事项实施办法》删除了银监会设定的信托公司再融资条件，2015年监管层频繁表态支持信托上市，是多年以来的首次。换句话说，银监会支持信托公司上市态度很明确，但信托公司能否成功登陆资本市场，证监会拥有更大的话事权，而证监会对于信托上市并无表态，更确切地说，依然对信托上市持忌讳态度。” 　　上述高管进一步阐释，20多年来未再现信托IPO成功项目，借壳上市亦是屡屡失败，多年来零星出现过一些信托影子股，均是通过曲线方式架起与资本市场的联系。 　　如2011年经纬纺机(000666,股吧)完成收购中融信托36%的股权，之后对中融信托实施增资，后者亦成为其主要利润来源；同样在2011年，中航投资借壳S*ST北亚，置入信托、证券、租赁、期货等金融股权资产，之后中航投资对中航信托的控股比例逐渐由40%升至80%。 　　如今信托公司上市得到银监会点头支持，但为了能闯过证监会设置的关卡，得对现实路径做更多思考与尝试。 　　“今年密集出现的曲线上市案例，即是信托公司寻求上市的现实选择——不是IPO，也不是直接借壳上市，而是以重组的方式打包装入上市公司。”上述资深信托高管表示。 　　曲线上市前途难料 　　值得一提的是，除却6月13日刚发布重组动向的*ST济柴，另外3家谋划注入信托资产的上市公司均收到交易所的问询函。 　　3月14日，浙江东方发布并购资产相关预案，拟作价5.36亿元将浙金信托等资产收入囊中。之后浙江东方就收到上交所重组问询函，要求补充披露浙金信托资产减值和资产减值损失计提政策，并说明计提资产减值损失3123万元的具体原因。 　　江苏信托拟借助*ST舜船保壳之际实现曲线上市，但深交所亦向*ST舜船发出问询函，尤其关注了江苏信托资产评估、盈利预测以及2宗超10亿元的未决诉讼。 　　形势更为严峻的是五矿信托。由于涉及70亿元的诉讼，上交所给*ST金瑞此次并购资产关联交易发来问询函，要求补充披露五矿信托未决诉讼涉及投资项目的可回收性，并说明五矿信托的信托赔偿风险准备金和一般风险准备金的计提情况以及实际提取情况等等。 　　多位业界观察人士表示，前述四家信托公司最终能否曲线上市不好判定。 　　“任何一家公司上市，都需要经过相当长的时间，尤其是现在监管趋严的背景之下。借壳上市的风险监管也关注到了，PE机构九鼎投资2015年成功曲线上市，今年初却遭到证监会问询，要求其对非公开发行事宜是否规避监管以及是否构成借壳上市等诸多问题进行解释。PE机构的私募性质与信托类似，九鼎投资的实际遭遇也对很多有上市欲望的信托公司造成打击。” 　　另有业界观察人士提及，招商银行(600036,股吧)与兴业银行(601166,股吧)在2008年几乎同时上报收购信托公司的方案，招行收购西藏信托，兴业收购联华信托，最终后者成功，前者未获批准。换句话说，这类收购重组与各种机缘和实务操作相关，结果实在难以预料

揭秘网贷追债人 讨债手腕何止“裸条”

发裸照相逼，仅此而已？网络催客催债手段五花八门，常见的包括“呼死你”(不断打电话)、入侵通讯录、打电话给家长同学、网上以老赖名义公布当事人身份证及通讯信息等方式。一位催收人士表示，催收时有时会采取非常措施。所谓的非常措施，业内的一般做法是将借债人带至偏僻处(例如水库)，将其脱光衣服扔至水中。其解释称，这样做不会在借款人身体上留有伤口，同事强调“只要在24小时内放开当事人是不会被追究法律责任”。 有律师针对上述催收行为分析指出，因借贷关系随意公布别人手机号、个人信息的，涉嫌侵犯他人隐私权。 何止裸条网贷公司玩转催款“十部曲” 6月13日，南都记者独家曝光有高利贷团伙利用一些网络借贷平台，向大学生提供“裸条”借贷，并引起广泛关注。所谓“裸条”借贷，指的是以“裸条”作为抵押物，当发生违约不还款时，放贷人以公开裸照和与借款人父母联系的手段作为要挟逼迫借款人还款。 南都记者了解到，“裸条”发放背后还活跃着一批在网上催款的人，他们被称为“网络催客”，游走在灰色地带。利用裸照只是其催款方式的一种，还包括“呼死你”、入侵通讯录、打电话给家长同学、网上以老赖名义公布当事人身份证和电话号码等方式。 南都记者调查发现，“网络催客”的业务渠道十分广泛，包括在催贷平台上在线注册并抢单接单，或通过QQ群、微信群、贴吧和论坛与放贷人直接接洽并接单。 催收方式也五花八门。最简单方式是使用短信和电话催收，发送威胁信息给借贷人，电话催收或使用循环呼叫系统。广州杨先生是某催债公司的员工，他向南都记者介绍催债公司常用的讨账手法，包括电话催收、外访催收和诉讼催收。而各种催债手段中，打电话是最常用最简单的方式。一名天涯网友透露，因家中有事，信用卡还款逾期，每天都会有一个女人打电话催债，“训斥、讽刺、挖苦，甚至打电话到公司，要求同事们捐款帮我还债”。 除了打电话，“催客”们还会采取“呼死你”的方式，让借贷人不胜其烦，进而不得不还款。身在上海的顾小姐就曾经被一些兼职“催客”使用循环呼叫系统反复催款，“一分钟打一次，连呼一周，弄得我现在都不敢开机”。此外，“他们还打电话给我家里人，让我赶紧还钱”。 假如此番催款不成，“催客”会通过网络曝光借贷人个人基本信息，包括手机号码、身份证、住址、网络账号等，或在欠款者社交圈催收，包括知会亲友、单位、同学、社交平台好友等熟人。 某些校园贷平台在学生借款时，就会要求其填写数名同学、朋友或亲属的真实联系方式。如果学生不能按时还款，平台就会把其逾期信息告知该学生的社交圈。“如果他还不了，家长还可以还。”一家网贷公司总经理表示，网贷公司会通过多种途径找到学生父母的电话。 一家网贷公司的风险控制负责人向南都记者介绍，其自有一套催款“十部曲”，分别为：给所有贷款学生群发QQ通知逾期，单独发短信，单独打电话，联系贷款学生室友，联系学生父母，再次联系警告学生本人，发送律师函，去学校找学生，在学校公共场合贴学生欠款的大字报，最后一步，群发短信给学生所有亲朋好友。“一般到第四步，学生就会还款了。”该网贷公司风险控制负责人说。 此前，广州一名女市民因为一笔小额贷款逾期未还，被人编造为“恶意欠款人”，“催客”不仅向她的朋友发送邮件，还将她一家三口的照片编辑成催款图片并公开群发。 线上催收：“网络催客”竟是兼职 值得注意的是，“网络催客”一般为放贷者和多家网络借贷平台服务，是网络借贷产业链中重要的一环。不同的“催客”在催债方式和行为控制上存在偏差。 昨日下午，南都记者在一个催债、清债平台的官方微博上看到，该微博挂出了大量含有个人信息的“老赖名单”，包括姓名、性别、部分个人身份证信息(隐藏了后四位)、网络贷款平台账号(即手机号)、逾期欠款金额。 名单显示，来自山东的叶小姐逾期金额为1万多元，在接到南都记者的问询电话时，她表示并不清楚个人信息被网上曝光，而她欠的钱在上个月已经还清了。此后，她也注销了网贷平台的账户。 叶小姐说，当初自己手头紧，通过网络贷款平台借了1万元，之后发生逾期，便陆续有人催款。尽管她承诺尽快还，并且承担罚息，但电话还是接踵而至，一天能接十几个，对方都声称赶紧还钱，不然她会被追究所谓刑事责任，甚至会有人身危险。 叶小姐称，不仅如此，因为她在注册账户时留下了家人电话，催款者又把电话打到了她父亲那里，同样是各种威胁。叶小姐说，催款者打过来的座机都显示为青岛本地，她向对方了解到，这些人都是在上述催债平台上注册的本地兼职“催客”，因为距离近，这些人还威胁，如果不还钱随时会堵上门或者去单位。 叶小姐说，不知道是不是清债平台的信息未及时更新，即便目前已还完钱，且注销了网贷账号，这些“催客”还是经常骚扰她。 线下催收：追债人手机定位借贷人 必要时采取“非常措施” 昨日，南都记者通过某催债QQ群联系到浙江杭州一名从事网络催债的业内人士赵某，并佯装成放贷者向其咨询催债业务。 赵某先向记者了解钱债金额、逾期时间等基本情况，并谈妥大体的佣金。赵某称，佣金依据单子金额大小上下浮动，一般是总债额的三成至五成。“若是上千万元的单子，催债的难度就会较大，需要花费的精力财力自然更多。”在下单前，“催客”们往往都会和放贷人商谈好价格，其中包括前期打探摸底的花销。 确定可以接单后，“催客”会先与借贷人进行2-3次的电话沟通，赵某戏称：“做我们这行的都是先礼后兵。”倘若前期沟通无效，他们会再通过手机定位到借贷人住址。他向南都记者透露，自己长期做追债业务，有一定的关系，“可以求人帮我们定位”。 一般而言，“催客”联系到借贷人后不会贸然行动，而是“潜伏”三五天打探对方的上下班时间、亲属关系、房屋、车子等信息。赵某表示，瞄准这些信息是为了保证借债人具备还款能力，“一旦还不上现金也可以拿车和房子抵押。”赵某称，他还有律师团队，做这些都是合法的。 赵某称，一般十几万的小单子不采取“非常措施”，不会对借债人造成人身伤害。当问及何为“非常措施”时，赵某介绍，业内的一般做法是将借债人带至偏僻处(例如水库)，将其脱光衣服扔至水中，因为这样做不会在身体上留有伤口，其表示“只要在24小时内放开当事人是不会被追究法律责任的。”。 另有业内人士透露，线下催收还有一些技巧，如帮债务人叫外卖、查询社保账户、打印登机牌等。外卖订单上留下债务人的联系方式以及住址，如果外卖能够成功送达，就可以确定欠债人住址目前有人，可以上门盯梢；针对信息不明的欠债人，可通过社保网查询单位信息，再通过114查询单位电话；打印登机牌则可以对借贷人形成压力，以为被跟踪了。 律师说法 “网络催客”公开借款人手机号，涉嫌侵犯隐私权 “网络催客”不经借贷者同意就将其手机号等个人信息公布于网络是否涉嫌侵犯他人隐私权？南都记者就此采访了北京律师张新年。他表示，在当今信息社会，手机号码属于重要的用户个人隐私，甚至与其他重要的隐私关联，例如账号信息。因此，因借贷关系随意公布别人手机号、个人信息的，涉嫌侵犯他人隐私权。 “裸条”借贷合同无效 个人有权要求删除被公开的信息 “欠债归欠债，解决纠纷有多种途径，可以通过和解、第三方调解、诉讼等司法程序解决，但无论如何不能采取法外的手段”，张新年认为，借贷平台和放贷者无权在网络上公布借贷者的手机号码。被公布信息者可对其主张民事侵权责任，通过诉讼的方式让对方消除影响。同时，如果信息被公开者要求网站删除个人信息，网站获知之后也应及时删除。 张新年表示，借贷者与放贷者签订类似“裸条”这样的合同，由于违反公序良俗，借贷合同首先就是无效的，在此基础上的一些担保条款也是无效的。 “退一步讲，即便合同有效，放贷者与借贷者的父母、亲朋好友也没有任何法律关系”，张新年补充，放贷者骚扰借贷者的亲友、公布其亲友信息的行为是不对的，如果情节严重，也构成了侵权。 合法催收可视为民事代理行为 张新年称，如何看待“网络催客”，需要具体问题具体分析。“催客”如果是以一种合法合规的方式进行账务催收，可视为一种民事代理行为，如果采取极端手段，则可能涉嫌侵权乃至违法犯罪。 张新年强调，对于网络金融领域滋生的各种犯罪问题，金融监管部门、网信部门、公安部门、工信部门有一定的作为义务，各部门应各司其职甚至开展联合行动，及时介入处理，以充分发挥监督管理职责，维护金融秩序。 “网络催客”的手腕 业务渠道 催贷平台：网上注册并抢单接单 QQ群、微信群：直接接洽并接单 贴吧：提供催贷业务并接单 论坛：提供催贷业务并接单 催收方式 短信催收：发送威胁信息给借贷人 电话催收：使用循环呼叫系统，“一分钟打一次，连呼一周” 网络曝光个人基本信息：在网上曝光借贷人手机号码、身份证、住址、网络账号等 欠款者社交圈催收：知会亲友、单位、同学、社交平台好友等熟人，通过熟人催收 极端方式催收：恶意曝光“裸条”及其他隐私信息 外访等其他线下催收：网上催收不成功，会通过线下上门催收

银行理财收益重回5%以上

临近年中，银行理财产品再度引起百姓关注。近日，北京晨报记者走访银行发现，银行理财产品的预期收益已经开始有所反弹。 北京晨报记者注意到，在本周发行的银行理财中，预期收益率普遍在4.5%左右，更有一些城商行所发售的理财品预期收益率重回5%以上。如锦州银行发行的一款起投金额为5万元、期限为一年的非保本浮动收益类型理财品，预期收益高达5.1%。 实际上，银行理财产品的预期收益率在上周就有所回升。数据显示，上周北京地区发行的人民币非结构性银行理财产品总数为493款，平均预期收益率为3.86%，较前一周上升0.03个百分点。 “理财产品收益6月存在小幅走高的可能性。”银率网分析师认为，今年货币宽松程度和宽松形式较去年有所不同，货币政策如期转向滴灌模式，宽松程度收缩并以有价宽松为主要调节手段，据此预计商业银行年中稳存揽储的情况较去年激烈，大型商业银行通过定期、大额存单、理财产品等实现资金体内循环的动力会加大。 分析师建议，投资者可关注两类产品：一类是年中稳存类理财产品，这类产品的特点是投资周期短、收益超高，适合短期闲置资金投资；另一类则是开放式理财产品，部分商业银行发行的开放式非净值类产品，预期收益率较高，尤其是收益率按投资周期分档的产品，流动性强、收益高，不但适合短期闲置资金投资，也适合中长期投资。

借贷宝回应“裸条” 称愿配合调查

针对近日网上传播的“女大学生用‘裸照’作抵押借款利滚利12万变25万”一事，事件涉及的网贷平台借贷宝今日向中新网记者表示，目前对相关事件仍在调查中，如确有相关事件发生，建议当事人及时向当地警方报案或向借贷宝客服反馈，公司将积极协助司法机关进行处理，也将及时披露相关信息。 近日，有网友曝光称，通过网络借贷平台借贷宝，有女大学生被要求“裸持”(以手持身份证的裸照为抵押)进行借款，逾期无法还款将被威胁公布裸照给家人朋友，且借款周利息高达30%。13日，北京青年报调查发现，在一些借款群中，女大学生“裸持”借款已经成为公开的秘密，通过“裸持”可以借款的金额是普通借款额度的2至5倍，但逾期未还将面临裸照被公布的威胁，甚至有借款人威胁“裸持”借款的女生提供性服务。 借贷宝表示，第一时间已经注意到网络传播的相关信息并高度重视，立即对该事件开展调查。对微博所提及的相关当事人，目前从后台客服系统还没有查到相关用户信息。借贷宝辗转找到当事人的联系方式，多次致电和发短信试图表达关心和提供帮助，但目前尚未得到回复。 从媒体报道中可以看出，在不规范的民间借贷尤其是校园贷市场中，恶意放贷人要求受害借款人拍裸照做担保的方式完成非法高利贷放贷的现象确实存在。而一些借款人为了快速获得超出偿还能力的借款，铤而走险向专业放贷人(甚至是不法分子)借钱，利用微信、短信、qq等沟通工具“押裸照”，绕过平台及政府部门监管。 借贷宝称，此类贷款行为和放贷团伙已经涉及违法犯罪。希望用户不要听信、轻易采取这样的方式进行借款。如果有用户遭遇到了类似事件，建议受害者应存有相关证据，在第一时间报警处理。借贷宝作为平台一定会配合司法机关调查的流程，如果用户通过线下协议致使实际借贷利率超过平台最高年利率24%的限定，借入方若提供有效证据，借贷宝可以通过司法途径争取帮助其减免不合法的部分。

股权众筹，一张＂项目体检表＂看透创业项目

　　优质的项目大致需要具备这些特点： 　　一个靠谱的创业者、一支优秀的团队； 　　足够大的、可承载上市公司的市场空间（选择细分市场更容易快速切入并没错，但是过细低于1000亿的市场很难出现具备股权投资价值的公司）； 　　高效的模式，且具备足够盈利可能性（规模足够大后，净利率达到10%以上则比较好）； 　　这三个方向还可以进一步的展开细化，建立一个比较粗糙但是仍然适用的模型，来为早期创业项目做一次全面体检。 　　一、 创始人&团队 　　不论是天使投资还是中后期轮次投资，对于人，尤其是创始人的考核都是非常重要的，有的人天生适合打工，有的人有可能成为优秀的商人，有的人则有成为企业家的潜质，而天生的创业者、潜在的企业家是极为稀缺的也是投资人争相夺取的。与很多早期机构投资人朋友探讨，大家最大的难点都集中在如何获取优质靠谱创业者上，平均每人每年能遇到5位这样的人就已经很好了。 　　1、优秀的创业者 　　很多大佬已经高度概括过优秀的创业者需要具备的特征了，这里我的描述更多是定性定量的，大体按照重要程度排列： 　　人品：虽然卷款跑路、不给FA结算是偶发现象，但是这带来的损失是无法挽回的100%，更重要的人品好的创业者才具有更多的感召力，才有组建强大团队的可能性。 　　学习能力：在与创业者交流过程中，可以把同样一些比较新鲜高效的方法讲给不同人，有的创业者可以立刻吸收活学活用，把一个方法放大10倍；也有的（而且是绝大多数）创业者听完就听完了，过一个月再讲还是新闻。如今城镇互联网基本已经饱和，更多的机会需要通过跨界来挖掘到，这就对创业者的学习和总结能力要求得更高了。为什么有的人学的快有的人学的慢？是否可以提炼总结形成“方法论”的能力非常重要，信息在爆炸式增长，没有一套合适的理论依据时间就无法高效利用，更无法对创业中的困难和解决方案有合理的预判。 　　职业背景：也许绝大多数创业者并不符合这个标准，尤其看到所谓的“BATJ360”字样会产生反感，但是股权投资本身是一场博弈，需要符合主流机构、投资人的胃口才能保证所投资的项目在后期获得更多资本的青睐。对于目前背景条件并不符合的创业者而言可以尽快调整改变自身结构，寻找背景好能力也强的合伙人加入团队。 　　创业动机：能创业的人往往是不安分渴望寻求突破的人，不论动机如何，最重要的是和个人的能力可以有所匹配。 　　表达能力：很多做的不错但是不擅长演讲表达的创业者，在融资上败给了演说家，可惜，无奈，只能多练，愤世嫉俗没有用。 　　战略、战术：有战略眼光的创业者会这样讲“未来5年中国4S店可能会消失一半”，无战略的创业者则在积极寻找解决方案，挽救本应该消失的4S店们。有战术的人会这样做：我要先带着经销商一起做大，获取他们手中的资源，再自己变得强大。没有战术的人则会，我要变强大，我要变强大，我要变强大！第二年再次偶遇发现已经彻底换了2、3个创业方向了。 　　经营能力：大多互联网人最近几年都被补贴策略惯坏了，虽然狼性足、效率高，但是不会算账，做的财务测算不合理偏差大是很常见的。这点传统行业的经营者们反而非常擅长，但是这并不是很有难度的事情，通过学习能力可以快速解决，反而是经历过企业、产品高速成长的互联网经历是非常宝贵的。 　　执行力：中国发展仍在加速阶段，效率的重要性前一篇中已然清晰，执行力强大与否比较容易看清，看产品发布迭代的速度、市场推广的速度以及背后的人力、财力支撑情况便可一清二楚。 　　团队搭建：竞争压力如此大的今天，单兵作战早已行不通，创始人必须在A轮融资前组建背景强大、能力也强大的合伙人团队。 　　抗压能力：很多创业者似乎是天生大创业者，当与几位去年做的好、融的好的创业者和他们身边的人交流发现了些共同特点，他们每天8点左右到公司，晚上12点多回家，半夜2、3点微信仍然在回复，没有周末，很少提及家人，融资压力虽然大，但是仍然觉得创业很有意思，在他们眼里压力反而让他们兴奋。 　　长篇大论的侧写创始人的轮廓，就是为了说明这一条评估的重要性，对于创始人的考量往往占到整个项目评估的60~70%，一笔靠谱的股权投资是一定需要与创始人深入交流了解的。 　　2、高质量的合伙人团队 　　个人认为，眼下全民创新可能比全民创业更为适合。融资难度相较于过去两年大大提高，对于创业者、合伙人的要求也更高，与其肩负巨大压力，作为合伙人加入更强大的创业团队也不失为另一种好的选择。 　　二、市场&竞争力判断 　　市场方向的重要性排在了模式之前，是因为创业过程中模式本身就是需要不断调整和优化的，而投资人选择项目的逻辑也是看准了某一个领域在未来5到10年会发生大的变化，然后在这个领域中选择靠谱的创业团队，用资金的形式参与到这个未来的机会之中。 　　也就是说投资人的钱不是用来进行方向试错的，模式的整体逻辑也更愿意把控在自己手中，对于模式细节的调整通常是较为开放的。由于每个领域中的第一名公司如果可以上市将会获得更高倍数的回报，机构投资人更愿意高估值投第一名，而很少愿意低估值投入到名次靠后的创业公司里。 　　市场方向的选择有主要有两点值得注意： 　　一是市场空间足够大，并且可以容纳百亿级别的上市公司。通过查看已有上市公司的情况可以得出大致结论，创业的机会主要存在于与上市公司形成业务服务互补或是目标客户群体的差异化。 　　二是创业团队自身在相应领域具有较强的竞争优势。对于竞争激烈的方向，团队背景需要足够强大。对于偏实干型的团队，可以优先考虑选择一个离互联网人视线稍远但是存在大机会的方向进行尝试，经营好自身的现金流就可以获得更多希望。 　　三、高效的模式 　　什么样的模式是好模式？“品质”、“效率”。 　　关于品质，比较容易解释，新的公司如果希望取得大的发展或是上市，面向同一群体消费者或客户，在单位价格上所提供实物产品或服务的品质都至少不能降低，否则便是导致了社会的退步。 　　比如同样的价格上，坐过专车的人大多都不愿意再坐回出租车了，随着个人收入的提高，乘客也更愿意为出行付更高的费用，相应也会希望有更优质的服务。对于不同行业，品质的概念可能也会有所不同，再比如，在医疗行业，同样费用成本下，更高的治愈率或是更短的治愈周期也是品质的提升。 　　关于效率，互联网整个行业都是很好的案例，互联网大大提升了人、物品、商户等之间的连接效率，从数百年前的飞鸽单点对单点的传输，到现在通过互联网百万千万人可以同时接收到同一信息，在微信群里数百人可同时多点对多点的交流，效率的提升如此可见。随着发展，对于效率的提升要求越来越高，当市场空间足够大的时候，在同样的成本之下提升效率的方法也不唯一，正如阿里、京东可以同时存在且成为巨头。 　　当品质与效率综合提升时将会为社会的发展带来推动作用，同一时代之下，对发展推动力度更大的公司便更具备投资价值。 　　四、 投后管理的重要性 　　对于早期投资，投后的重要程度甚至可以占到整个投资过程的70~80%。风控机制对于各类投资都是重中之重，天使阶段股权投资作为风险投资的一种也不例外。 　　天使投资人虽然被称为“天使”，但是也并不是为创业者提供无偿的资金帮助或是为社会做贡献，而是通过资金的方式来参与到项目之中，并且尽可能的控制风险，帮助项目一起提高成功率、提高估值，投资机构所做的这些便是投后管理。投后管理主要体现在帮助创业团队搭建优质的核心团队、共同做战略规划减少创业过程中的弯路、帮助团队寻找后续的风投等等。 　　对于创业者，和比较专业的投资人统一战线大多情况下可以降低试错成本。一直以来很多创业者对于投资机构的投后管理有一定的误解，担心投资人过多的干涉项目使自己失去掌控力。但其实对于投资人而言，需要通过投资组合来降低自身的投资风险，当投资了很多创业团队后，投资人很少有时间来去做项目的投后管理，也希望项目自身可以顺利发展而自己也有更多精力去寻找新的投资机会。 　　在大致了解投投资的逻辑和基本原理后，如果能够帮助个人投资人、创业者在面临选择的时候提供些依据减少些不必要的试错，也算是为创投行业效率的提高做了一点点贡献。

5月私募仓位稳步上升 医药生物连遭减持

入选华润信托中国对冲基金指数的151只开放式证券投资私募产品5月底平均股票仓位比4月末上升5.96个百分点，达56.09%。持仓超过八成的产品占比40.14%。在行业偏好上，医药、食品饮料等防御性板块仍保持着较高的占比，但医药生物持续遭到私募减持。 　　5月A股基本在波澜不惊的横盘中度过，私募普遍延续了前两个月的平稳加仓态势。在行业偏好上，医药、食品饮料等防御性板块仍然保持着较高的占比，但医药生物持续遭到私募减持。 　　数据显示，5月私募整体延续了前一个月的加仓态势，且幅度略有增加。入选华润信托中国对冲基金指数的151只开放式证券投资私募产品5月底平均股票仓位比4月末上升5.96个百分点，达56.09%。持仓超过八成的产品占比40.14%，有82.99%的私募将股票仓位维持在四成以上。 　　从增仓幅度来看，5月加仓力度要高于前一个月，仓位基本到达去年11月份的水平。数据显示，今年“黑1月”之后入选的私募产品平均仓位为33.32%，为近一整年的最低水平，比去年股灾后还少6个百分点。直到今年3月份市场出现明显上涨，私募快速增仓至48.57%，4月接着微涨至50.13%。不过在5月份私募加仓力度也不是很大，显示出当前普遍谨慎的心态。 　　“市场进入磨底的过程，方向难以判断。不过经过大幅调整，我们倾向于越跌越买，谨慎起见仓位也不敢加太高，目前应对比判断方向更重要。”上海一家私募负责人表示。 　　按照资金流向来看，基金经理们对行业的主要偏好基本延续了4月状态。医药生物这个私募连续多年持仓第一的板块，出现连续减仓，整体占比从3月份的27.66%减少至4月份25.98%，5月份进一步下降到21.28 %。 　　不过整体来看，医药生物的占比并未到达历史最低点，仍然稳占私募行业配置第一的宝座。其次为食品饮料、信息服务、公共事业和机械设备，持仓占比分别为14.84%、8.06%、7.56%和6.00%。食品饮料等防御性板块在4月大幅增加后，5月继续有所增持，不过幅度不大。此外，私募还增持了有色金属、信息服务、轻工制造、机械设备、信息设备等板块，减持了化工、金融服务、综合、农林牧渔等板块。 　　“医药行业以前受降价的因素影响较大，在医改的背景下机会不是很大，总的来看基本面缺乏亮点。目前还是主要聚焦于消费和科技等景气度较高的行业，选取有估值支撑，外延跟内生上有高驱动的个股。”上海庐雍资产董事长李思思表示。 　　从容投资也认为，国家发改委将从6月1日开始在全国范围内开展药品价格专项检查工作，重点检查价格出现异常波动的原料药、药品品种，部分涨价较多的品种未来将面临一定的压力。处方药的长期增长前景和驱动因素仍然存在，其中高壁垒的治疗性药物会成为核心的增长板块，创新药也将会是一个长期的重点投资线索。

众筹行者：天使投资怎样赚百倍回报

创业大潮中，创业者很多，投资机构也不少，拿早期投资人的钱，自己付出青春与热血，做爱做的事，这是很多创业者的心态。但“拿投资人钱创业”并不像想象的那么容易，首先第一条要了解早期投资机构的运作逻辑和思路。 　　换句话说，早期投资机构的GP（管理合伙人），他们也是在创业，也要找LP做他们的投资人，也要凭借自己以往的投资成绩，给LP合理甚至高额的回报（或回报预期），否则GP难以获取良好的收益分成，也难以持续募集下一个（或期）基金。 　　天使投资的回报靠运气吗？早期投资基金的整体回报是否可预期？其整体回报遵循怎样的规律？早期投资是否可以构建起一个金融模型？ 　　早期投资基金的金融模型 　　我从一些基本判断出发去做出假设，并尝试去构建一个相对可预期的模型。 　　三个有利于早期投资回报的基本判断 　　中国以前的人民币基金更多是投成长期的中后期基金，因为确定性更高、流动性更好，更接近证券市场。但我们观察到现在早期投资领域的一些重要变化，从而为早期投资提供了更好的市场机会： 　　1，移动互联网时代企业成长加速，早期投资回报账面升值加快。 　　人类社会的发展速度呈现的是加速度发展的态势，企业的成长速度也一样。 　　在移动互联网时代，由于工具的不同（移动互联网对于人流、物流、信息流、资金流的高效连接）、方法论的升级（生产/服务模型、流通模型、线上线下推广模型的成熟和在创业者中的有效传承）以及资本的推动（企业一旦领先，资本会大量汇聚，以资本来换取企业成长时间），这些创新性创业公司的成长速度大大加快。如果说，在工业时代是10年成就一个上市公司，在PC互联网时代是5年时间成就一个上市公司，在移动互联网时代，基本3年就可以成就一个上市公司体量的公司了，而小米、滴滴这样的公司3年基本就过百亿美金了，现在我们也越来越多的看到创业企业从创立起1到2年的时间就成为一家小独角兽企业（过10亿美金市值）。 　　企业成长速度的加快使得早期投资的账面升值加快，回报加速。一个项目从天使阶段投资进入，很有可能在1~2年的时间就实现账面价值的大幅增长（10倍，数十倍）。当然，成长加快的背面是死亡的加倍和加速，更大量的创业公司会在较短的时间里夭折。 　　2，投资机构分阶段接盘，早期投资流动性提升。 　　随着股权投资的进一步发展，股权投资机构越来越多，阶段分工也越来越细。有专投初创企业的天使投资机构，有专投模式初步验证阶段的A轮投资机构，有专投企业成长阶段的B轮以后投资机构，有专门的新三板上市投资机构以及Pre-IPO投资机构。 　　只要企业成长的好，就有机会获得不同阶段投资机构的持续接盘，而早期投资机构也有机会通过分批次转让老股实现投资变现，从而提升早期投资的流动性，不必非得等到企业上市或并购后退出。 　　而这一早期机构逐步退出的机制对于创业者、早期投资机构、后期投资机构其实也是一个皆大欢喜的方式。对于创始人来讲，可以减少股权稀释，对于早期投资人来讲可以适当变现，对于后续投资人来讲通过受让老股的方式也可以在一定程度上降低投资成本。 　　3，具有创新能力与盈利能力的中小企业将成为未来资本市场的主流公司形态。 　　中国的证券市场最初很大程度上是为国企改革脱困设立，经过20多年的发展，现在中国比较大型的适合上市的公司，不管是国企还是民企，该上市的都已经上的差不多了。证券市场发展到今天，不管是新三板还是创业板、中小板，都是面向中小企业的板块。未来中国资本市场的主流公司形态，应该是创新性与盈利性兼具的，在创业投资机构支持下发展起来的中小企业。因此，未来两三年中国资本市场的发展还是很让人期待的，这一新的资本市场结构将有机会承接大量的创新性盈利性创业企业的挂牌上市，并为早期投资机构的优秀创业投资项目提供非常好的退出渠道以及可观的投资回报。 　　以上3点基本判断是我们构建早期投资金融模型的重要出发点，由此我们来考虑影响早期投资基金回报的一些重要参数。 　　关键参数 　　1，增值倍数 　　从天使到A轮、B轮、上市/并购的增值倍数会是多少？这里要考虑每一融资轮次估值、稀释比例以及多少轮融资等因素。在一个简化模型里，我们假设一个项目会经历天使轮、A轮、B轮后就会进入并购或上市，并选取在不同轮次里典型的估值和稀释比例，由此得出一个项目在不同融资轮次后的增值倍数以及天使阶段投资进入后能获得的账面增值倍数，见下表： 2，下轮融资转化率 　　基金回报的高低最终取决于股权的退出情况，基于早期投资有机会在不同融资轮次逐步退出的判断，我们会考虑企业完成下轮融资的转化率以及上市与并购的转化率从而考虑投资回报。 　　企业在完成一轮融资后需要一定的时间周期进入下轮融资，这个时间可能有长有短，但基于上述企业成长越来越快死亡周期也越来越快的基本判断，我们认为对于早期阶段投资而言，企业普遍在1年的时间周期里就会进入下轮融资，如果在初始投资进入后经过两年时间还尚未融资，有很大的概率是企业发展遇到了困境。 　　对于一个7年清算周期的早期投资基金而言，可能需要2年的时间进行投资，构建完毕一个投资组合。对于下表的简化模型而言，第1，2年的转化率是只针对已投项目的转化率，后续年度则可以认为是针对所有资金所投项目的后续融资转化率。上市的转化率会非常之低，在下表中把上市和并购归为一起考虑退出比率，退出比率总体会高出许多。 　　下轮融资转化率表： 　　以上转化率对于整体市场的转化率而言可能会高出不少，但对于一家专业的机构而言，就是要能构建起高转化率的投资组合，从而体现基金管理人的价值。对于一个天使投资机构而言，B轮、上市/并购的转化率可能是比较难以预测和掌控的，但不断提升A轮融资转化率就是相对可预测可体现价值的阶段，下文会继续阐述如何提升从天使到A轮阶段的转化率。 　　3，死亡率 　　创业企业可能在不同的阶段死亡，包括A轮死、B轮死、C轮死，当然随着企业成长死亡率会相应降低。企业一旦破产，作为投资人有权对企业进行清算并具有优先清算权，但企业都已经死了，从死人身上能收回的残躯意义也不是很大了，所以在我们的简化模型中，清算企业的回收残值我们就假定为零了。 　　死亡率表： 4，基金规模、投资规模、投资数量 　　由于投资成功与死亡的概率问题，投资基金需要投出一定的数量才能让这概率更接近理论数值。投资越分散，风险越低但在单个项目上获得的回报资金绝对值也越低。越早期的投资由于项目成功率更低、单个项目的风险更高，所以需要更大项目数量更分散的投资来对冲单个项目的投资风险。举个例子，假设所投项目上市转化率为10%，则需要投出10个项目才有概率实现1个上市，再考虑风险因素，早期基金的投资组合在10个以下就是非常高风险的组合。 　　天使投资基金怎么赚钱？ 　　基于以上的一些判断和假设，我们已经可以初步构建起一个简化的早期投资基金的金融模型。我们以一个1亿规模的天使投资基金为例： 　　1.假设 2.回报模型 3.投资回报 　　以上仅仅是一个简化的模型，这里没有考虑税务成本对降低投资回报的影响，没有考虑基金即退即分情况下提前收回资金对于提升投资回报的影响，没有考虑项目可能会多轮融资的影响，也把上市与并购这样回报比率差别巨大的退出方式放在一起做了简化处理。仅仅希望从一个简化的模型中去考虑影响基金回报的关键参数以及该参数变化产生的回报变化。 　　不同的基金管理人会有不同的管理资金规模、投资数量与投资策略，会有不同的风险与收益偏好，并因此会有不同的单个项目回报倍数、后续融资成功率以及死亡率，并产生不同的整体基金回报。 　　在这样一个基金模型中，调整不同的参数，会对整体投资回报产生不同权重的影响。通过分别调整不同的参数去做投资回报的对比，我们会发现： 　　死亡率的高低变化对基金整体回报的影响其实是有限的； 　　A轮、B轮回报倍数的变化也对基金整体回报影响有限，但上一轮的融资转化率影响了后续融资的转化率； 　　上市与并购转化率的高低以及相应增值倍数的变化会对整体回报产生巨大的影响。 　　不同参数金融模型对比图（略） 　　彼得.蒂尔在他的《从0到1》一书中认为风险投资的回报分布遵循的是一个幂次分布的特点，而不是正态分布的特点，也即是排名第一的项目的回报金额可能会超过所有其他项目的加总回报，而排名第二的项目的回报又会超过除排名第一的项目之外的所有其它项目的加总回报。我们通过构建金融模型和调整不同参数的方式，也基本可以得到和彼得.蒂尔相同的结论。低于5倍的单个项目回报只能给予基金管理人一个安慰奖，而捕获独角兽才是对投资人最大的奖赏并大幅提升整体基金的回报。 　　投资回报的幂次分布图 　 　　判断项目的四个关键维度：赛道选择、切入点选择、时间点、团队 　　我总结了我们在早期投资尤其是天使阶段投资时考虑的4个关键纬度，也是我认为影响早期企业成败的关键因素： 　　1，赛道与方向选择：选择比努力更重要 　　其实我们做任何生意或事业都不容易，三年时间可以把一家餐馆做好，三年时间也有可能成就一家上市公司，但不管是开餐馆或做一个所谓改变世界的事业，都需要我们百分百的投入和不懈地努力。站在一个投资人的角度，我还是希望创业者能找到一个好的方向，大家投入自己的青春和热血，能够成就一番不小的事业。 　　关于方向，有三点要讲： 　　首先，方向要大，足够大的市场和长长的雪道，假以时日和努力，能滚出一个大大的雪球。 　　举个例子，如果这个市场的规模是十亿级别的，我们觉得还是太小了，可资本化的市场要始终给后续的投资人留出足够的空间去发展和想象，即使上市的时候也需要给二级市场足够的发展空间。如果只能做到十亿，二级市场的投资人是没有人愿意来买股票的。所以十亿级别是不是够的，至少百亿级别，最好是千亿、万亿级别，在这个市场里面做到1%都是很大的蛋糕。 　　其次是对趋势的判断：站在月亮看地球，以5年以上的时间长度去想行业变迁。 　　这是对于行业趋势的判断，所谓站在月球看地球，我们需要跳出来看一看这个行业可能会怎样变迁，尤其今天这个移动互联时代，各个行业都在发生迅速变化，有的行业可能过三年、五年就消失了，是一面倒塌中的墙，再怎么努力也扶不起来，有的行业正在面临成本结构的重组，有的环节会消失，有的行业可能会颠覆，所以当我们出发的时候，我们必须把自己的眼光放长远，想一想五年之后，这个行业会是怎样的。 　　最后是世界观与格局观：自己在行业里的位置。 　　这个行业会演变成怎样的格局，我们又会在这个行业格局里扮演怎样一个角色，站到怎样一个位置，守住什么环节，发挥什么作用，产生多大价值。这都来自于我们对世界、对行业的一个认知与判断，这也有助于我们明确自己的目标和方向。 　　2，切入点：足够小的切入点，以针扎破天。 　　如果说方向的关键词是大，那么切入点的关键词是小，足够的小，从而锐利到能捅破一个市场。如果你一开始切入的时候做的就是大事情，那巨头们一下就把你给灭了。小的好处就在于，大家伙们可能看不懂，瞧不上，甚至瞧不见。也只有足够小，你才能够把这个事情做到最好，做到极致，才能够成为第一。 　　怎样去找这个小的突破点？ 　　第一要有刚性需求。刚性需求是对用户有独特的价值，解决明确的问题。与刚性需求对应的就是弱需求或伪需求。弱需求会需要教育市场，这个市场的打开是很困难的，从而不具备早期发展的锐利度。而我们很多所谓的需求，其实都是伪需求，可能是YY出来的，也可能是靠补贴出来的虚假场景，一旦停止了补贴，用户也就跑走了。所以刚需一定要弄清楚在怎样的一个场景下解决怎样一个痛点的问题。 　　第二是差异化，做第一。一定要做第一，只有成为第一，才能更好的汇聚资源汇聚更好的人才和汇聚钱。也只有差异化，才能在细分领域成为先行者，然后成为第一乃至垄断。我们最怕的是什么？是同质化竞争，然后陷入同质化陷阱，最后导致价值毁灭。竞争是不可避免的，所以至少在出发的时候要找到独特价值，然后成为领先者，让别人来追赶你。如果一开始就是跟大家一样的，你在跟随人家，事情就很麻烦。 　　第三是切入点要配合大方向，商业模式不要太绕。我们讲我们要选择一个大的赛道，我们又讲要找到一个小的切入点和细分的领域切入，这是不是矛盾呢？这里关键的就是从小的切入点开始，做成领先，然后要能很好的延展到我们要去的大方向，从小垄断做成大垄断，中间的过度要非常顺，不要太绕。举个例子，我的目标要攀登珠峰的，但我从学游泳开始。练游泳让我强健体魄，是一个好的事情，但离我攀登珠峰这个事情就效率太低了，不是最直接的。 　　3，时机 　　时机又分两个层面，一个是行业发展的时机，或所谓的行业风口。就是行业内在一些关键驱动因素的变化导致这个行业是否正处在一个发展变化的关键时机，我们在这个时间点进入是否是合适的时候。令一个层面是我们进入的时候，看看这个赛道是否已经很拥挤了，我们会是领先者还是跟随着。我们现在这个时代变化确实太快了，如果你错过了一年，这个事情就不用考虑再进入了，一年的时间领先者可以跑出去很远，而作为后来者，你光有微创新，有小的改进是不够的，你必须比领先者团队足够牛逼，产品做的足够牛逼，这个牛逼程度是十倍级别，你才能够把用户抢回来。另一方面在融资方面，如果领先者已经拿了许多钱了，投资人也会担心你是否还能赶超，融资会变得加倍困难，从而处于更不利的竞争局面。所以大家一定要关注切入的时机，晚了不行，太早也是不行的，你花了两三年的时间市场都没有起来，这是时间成本的问题。 　　4，团队 　　所谓事为先，人为重，人永远是最重要的。对于团队来讲，首先我们看领导人，公司一定要有个明确的老大，早期创业老大是最强的发动机。对于这个老大来讲，我有3个关键词的要求：第一是能高瞻远瞩，我们希望他能看的远一些，有方向感格局感，知道想要成就怎样的一家企业，也能大体规划实现的路径。第二是脚踏实地，希望他能落地，懂产品、懂业务，能够把事情搞定。第三个是忽悠能力，换句话说是希望他有影响力，有说服力，有感染力。能够忽悠团队，让团队相信你，跟着你有肉吃、有酒喝、有妹子泡。能够忽悠投资人，让投资人给你开支票，相信跟着你能赚大钱，有高回报。能够忽悠客户和用户，在产品或服务还不完善的情况下愿意参与和体验，愿意来买单。 　　另外就是希望有一个匹配的团队组合，有一帮兄弟一起来做这个事情。团队没有好不好，只有匹配不匹配，投资主题叫各垂直领域的移动互联网化，这就既需要在垂直领域的经验，也需要有能够移动互联网化的产品和技术合伙人，能够帮你把这个机器给做出来，所以团队组合很关键。另外，一个人太孤单，你的能力也有瓶颈，所以需要找到好的合伙人来突破自己的瓶颈。 　　最后给大家推荐一个股权众筹平台，靠谱众投 kp899.com ，正开展天使轮融资，值得投资，靠谱众投首页kp899.com 商业计划书（点击直接查看商业计划书） 众筹行者：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者

百只主动基金单日跌逾5% 基金经理坚守创业板

在净值大幅杀跌的基金中，不乏知名基金经理的身影，如赵宏宇、蔡宾管理的长盛中小盘，任泽松管理的中邮战略新兴产业、中邮核心竞争，彭敢管理的宝盈睿丰创新，李会忠管理的新华鑫利等。多位公募基金经理认为，创业板大跌并未改变战略投资创业板的规划，创业板公司的基本面、对国家经济转型的重要意义都未改变，在投资上，应该淡化指数，精选个股，并在合理位置逐次加仓。 　　证券时报记者 李树超 　　周一A股大跌，重仓创业板的公募基金遭受重创，逾百只主动型基金净值单日跌幅超过5%，意味着虽然遭受高估值争议，但仍有一批基金经理坚守成长风格的创业板股。多位接受证券时报记者采访的公募基金经理认为，创业板大跌并没有改变战略投资创业板的规划，创业板公司的基本面、对国家经济转型的重要意义都未改变，在投资上，应该淡化指数，精选个股，不惧风险，并在市场合理位置逐次加仓。 　　逾百只主动基金 　　单日净值跌幅超5% 　　Wind数据显示，在主动管理型基金产品中，共有123只主动偏股基金在周一市场大跌中净值跌幅超5%。其中，股票型基金跌幅超5%的为17只，富国高端制造以6%的跌幅居首位，跌幅和创业板相当；混合型基金中跌幅超5%的达106只，交银科技创新以7.27%的跌幅位居主动管理混合型产品榜首，另有交银先锋(519698,基金吧)、国联安主题驱动、东吴嘉禾(580001,基金吧)优势、国联安优选行业、长盛新兴成长、长盛互联网＋等多只基金跌幅超过6.5%。 　　在上述净值大幅杀跌的基金中，不乏知名基金经理的身影，如赵宏宇、蔡宾管理的长盛中小盘精选，任泽松管理的中邮战略新兴产业、中邮核心竞争力，彭敢管理的宝盈睿丰创新，李会忠管理的新华鑫利等。 　　由于创业板、中小板周一大幅杀跌，以中小盘为投资风格基金也成为此次下跌的重灾区。Wind数据显示，在周一市场中，中小盘风格基金平均跌幅高达3.39%。北京某大型公募基金经理表示，本次创业板的巨幅调整与端午节期间的外部冲击有关，使得A股在节后的表现比较极端。 　　北京某新兴产业基金经理则认为，中小创的大跌是对估值较高、市场信心脆弱、题材股疯狂炒作、外围利空消息的综合反映。但该基金经理称，“大跌不会改变我对中小创的观点，我觉得市场未来的机会还在创新，创新的主要标的还在中小创股票，创业板仍是中国经济转型创新的未来。” 　　坚守创业板 　　淡化指数精选个股 　　多位接受记者采访的公募基金经理表示，创业板的大跌并没有改变该板块公司的基本面，也没有改变创业板对国家经济转型的重要意义，在投资上，应该淡化指数，精选个股，不惧风险，分阶段在合理位置逐次加仓。 　　北京上述大型公募基金经理分析，从短线看，中小创的大跌会导致市场风险偏好继续遭受比较大的打击；但从长线看，对投资布局不会有大的影响，很多标的现在反而可以用比较低的价格买入。 　　该基金经理称，“在投资方面，今年市场表现比较极端，个股分化、行业分化都非常严重。由权重股构成的创业板指数走势短期内也很难判断，我们会更关注精选个股。” 　　该基金经理表示，创业板整体上还是代表中国经济转型的未来，长期看，如果要从新兴产业中选股，新兴产业的好公司主要还是来源于创业板和中小板。在调整中，会选择真正的好公司并以相对合理的位置介入。未来，还会挖掘真正有长期价值、成长性的好公司，做长线布局。 　　北京某“英华奖”获奖基金经理也认为，目前市场谨慎情绪多一些，但上市公司的基本面并没有发生根本性变化，股市下跌后，很多优质的上市公司的下跌空间反而不大了。 　　“虽然我们持有中小创股票较为集中，但大跌对我们影响不大。”该基金经理称，“大跌后，很多创业板权重股估值都到了30多倍，下跌的空间越来越小，目前我们的仓位是中等，留下了富余的仓位。如果再下跌就会陆续加仓，边跌边买，分步加仓，在市场相对底部积累较多的筹码。” 　　在该基金经理看来，经历这波下跌后，后市会迎来持续较长的一次反弹，也许是今年以来最大的一次反弹，市场只有跌下去，才能涨上来。 　　北京上述新兴产业基金经理也称，“中小创大跌后，需要注意观察市场投资主线的变化，在市场的相对低位来调整行业与板块配置，布局后市新的市场热点，但战略投资创业板的目标不会改变。” 　　不过，北京某中型公募基金经理表示，“在去年股市去杠杆之后，创业板面临去估值、去泡沫的过程，目前创业板的绝对估值还是很高，如果要投资还是应该谨慎，尽量精选个股，并规避市场的整体风险。”

辜胜阻：培育资本市场以壮大双创企业

要更好地发挥直投基金的作用，显著提高融资比例，重构创业创新创投的“铁三角” 　　“我们要培育资本市场来壮大创新创业型企业，通过资本市场、通过金融的创新来形成顶天立地的大企业和铺天盖地的中小微企业生态。”国际金融论坛（IFF）副理事长、全国人大财经委副主任辜胜阻6月13日在“2016陆家嘴论坛”上表示。 　　辜胜阻表示，从GDP增长来看，我国的经济运行处于合理区间从经济增长区间，但是今年的民间投资出现急剧下跌，这主要有两方面的原因造成，一是民营企业的转型能力不足，二是利润空间下降导致的动力不足。 　　他同时指出，民间投资还涉及到两大瓶颈问题，分别是钱从哪里来和投向何方。 　　如何解决这两大瓶颈问题？辜胜阻开出了“药方”。其中，在“钱从哪里来”的问题上，辜胜阻指出，金融体制对实体经济的支持需要有一个打通金融通向实体经济的通道。 　　“通道还是不畅，特别是直接融资比重太低。”辜胜阻说，所以，扩大民间投资需要发挥政府投资的引导作用，防止政府对民间投资的挤出效应。同时，还要放宽民间投资的市场准入，推动金融改革、打通金融通向实体经济的通道，解决民营投资有钱可投的问题。 　　另外，要稳定投资预期，提振投资者的信心，形成长期的投资行为。他指出，我国在“十三五”期间的投资空间很大，包括城镇化、信息的现代化、智能化、经济的孵化，特别是第三产业的孵化，都会给民间投资带来新的机遇。 　　谈及如何进一步推进创业创新创投，实现技术的创新和金融创新双驱动，辜胜阻认为要培育资本市场来壮大创新创业型企业，通过资本市场、通过金融的创新来形成顶天立地的大企业和铺天盖地的中小微企业生态。 　　“在当前要降低"双创"成本，营造宽松的创业环境。”辜胜阻说，要构建多方参与的创业创新发展生态圈，发挥不同创新创业的协同作用，建立产学研有效对接的创新链；要更好地发挥直投基金的作用，显著提高融资的比例，重构创业创新创投的“铁三角”；要完善多层次的资本市场，发挥好资本市场服务创业创新的功能；要发展投贷联动和知识产权质押融资，扶持实体型科技企业做大做强；通过组合拳降低创业门槛，让创业者轻装上阵。 　　他还提出，要构建政府监管、行业自律、市场主体自治以及社会监督的有机治理体系；要发挥国内孵化器众创空间的培育作用，实现众筹和众创的有效对接；要坚持底线和红线，做好平台监管；要完善股权众筹平台的信息披露和风险识别；要加强互联网征信体系建设，减少信息不对称引发的风险；要提高股权众筹的联动性，完善多层次资本市场体系。

从投资看人性:一些不合常规的投资规则

本文来自互联网老兵、Google Venture著名投资人Joe Kraus。在本文中，Joe Kraus总结了自己投资十年来的4个经验，这4个经验看似在讲投资、看似不合常规，实则在讲人性，展现的是普世的智慧。 　　在09年转型做VC之前，我作为一名天使投资人已经在投资界活跃了10年。在那段时间里，我经常能遇到一个老生常谈的争论，即在投资决策中，团队、市场和产品的相对重要性到底哪个高。 　　大伙儿在过去总会争论这类问题(而且这种争论可能会永远存在)。有些人说，这三者中最重要的是市场，因为团队和产品总可以变(而且总在变)，但是假如市场和顺风效应足够大，那么一家公司即便犯了很多错误也可以成功。另外一些人则认为是团队，因为一个平庸市场中的优秀团队可以扭转整个市场、将市场做大。剩下的一些人则认为是产品，尤其是在今天这样一个年代，一个优秀产品是很容易通过社交网络上的口口相传被传播出去的。而且，假如产品和市场强强联手，就会产生一股非常强大的力量，这股力量足可以弥补一个薄弱团队的不足。 　　不过，在那十年时间里，我自己也发展出一些不太合常规的投资规则。这些投资规则让我在遵守它们的时候尝到了不少的甜头，又让我在违背它们的时候吃了不少苦头。 　　我之所以要设计出这么几条规则，就是为了规避自我偏见和本性中的不利因素(我认为人人都需要一些直白的手段来规避一些未知的盲点和弱点)。 　　我得说，正是我对这类规则的逐渐意识，使得在前五年做天使投资还很失败的我在后五年逐渐成功。这些规则对我来说非常重要，所以我把它们打印了出来，贴在了自己的墙上，以每天提醒自己。 　　规则1：只投资那些不需要你的团队 　　我要从那条最有争议性、也最容易被误解的规则开始说起。 　　我认识到这一条，还是因为我自己犯了一些做过创业的人做投资时易犯的典型错误。当我听到一个创业方案时，作为一名创业者，我总是会很兴奋地想，*我*会怎么操作这个方案。我脑袋里面的轮子会不停地转啊转，思考着我会怎么去做销售，作为产品总监我会开发哪些功能，又或者，我会跟哪些分销商合作。 　　这里面的问题是，我怎么想实际一点也不重要。 　　没错，我是可以给这些公司一点建议，然后把我自己的想法(不管是好是坏)告诉团队。但最终，这不是*我自己的公司*，而我对它的影响实际非常有限。有过创业经验确实可以让我给团队业务提供有益的建议，不过，在很多方面，这也使得我在评估团队时成了一个不合格的聆听者。 　　在做了五年的天使投资以后，我开始觉察到自己有这个问题(单纯地依靠一个创业者的视角来做投资)。然后有一天，我跟马克安德森谈到了这个问题，他给我提供了一个解决方案，说道：“我只会投资那些不需要我的团队。”我发现，一旦我开始遵循这个建议，我的投资决策就变得更加清晰，而最后的结果也比之前要好很多。 　　另外我还要指出这条准则中一个非常重要又非常细微的点。我说“只投资那些不需要你的团队”，并不意味着你们双方就不会*相互受益*并因为双方的合作而获得实质性的提高。这里以自己的一个投资、游戏公司Kabam为例。他们的团队非常强大，在游戏方面的专业积累也远比我深厚。不过，我还是相信我们之间的合作使得当中的每一个人都变得更好。 　　所以，只投资那些不需要你的团队，但不也要混淆“需要”和“受益”的概念。 　　规则2：急躁是你的一大敌人 　　当我准备全职做公开市场投资的时候，我的一个朋友，也是一个非常成功的投资人建议我读读巴菲特从1977年至今写的股东信。这花了我一定的时间，不过我确实把它们倒过来全读了。我发现，当我把它当做历史来读时，它给我提供了一个非常有趣的视角——让我看到了像巴菲特这样优秀的投资人到底是怎么处理从高通胀到低通胀、从经济扩张到经济衰退的一系列经济情况的。 　　而我在里面学到的一个最凄美、也是被反反复复提及的教训或许是，急躁情绪是我们在投资时最大的敌人。我们总有一种强烈的欲望想要*赚现钱*，但假如我们不对这种欲望加以控制，这就很容易导致不好的投资决策。也就是说，这股急躁情绪会让我们说服自己去投一些根本不应该投的项目;会让我们为那些远远不够好的团队、为那些根本不存在的、或者没有我们想要的那么大的市场编造各种借口。 　　规则3：想想为什么你想要拥有一样东西，是基于你自己的洞察力还是因为怕被落下( FOMO)? 　　在我看来，FOMO(Fear Of Missing Out) 驱动了很多人类行为，当然也就包括很多投资人的行为。总是会有很多投资人争相追逐“当月热门”，而这些投资人之所以会跟进这类项目，老实说，一部分是因为其他投资人都在这么做。他们害怕自己会错过一个能够做大的生意，而这种恐惧就进一步驱动了他们拿下这笔生意的欲望。 　　假如创业者知道FOMO是投资行为的一大驱动，他们就很有可能会利用这一点。假如他们围绕着自己的交易制造了某种狂潮，那就说明他们已经在这样做了。 　　要抵制FOMO并不容易，而我把这条规则贴在墙上也是基于两个原因1：否认——大部分人都不愿承认他们被FOMO控制了，或者说承认自己很容易受FOMO的驱动。2：感知——要认识到自己被FOMO控制了实际非常困难。 　　这些话听起来显而易见，但却经常被遗忘。其实你需要一个理由来做投资——依据你那具有批判性的洞察力——而不是因为你害怕自己错过一个好生意。而这里面的一个棘手问题是，你很容易就说服/欺骗自己说自己有真的洞见，而实际上你只是在害怕、将自己的行为合理化而已。这也是为什么，我认为你需要一种方法去判断，你是被FOMO驱动还是被你的观察驱动。 　　对我自己来说，这个方法是一个我强迫自己思考的问题。 　　我会问自己： 　　“假如这家公司碰壁了(而且大部分公司都会碰到问题)，我是否对这块业务有足够的洞察力，可以帮上忙?” 　　当我问自己这个问题、而且我愿意对自己诚实的时候，这个问题的答案也就变得更加清楚了。 　　举个例子：两年以前，我们一名朋友兼Foundation Capital的投资人给我介绍了一个金融方面的项目。我花了两周的时间考擦这个项目，而且我*很喜欢*这个项目。当我问自己这个“是基于FOMO还是基于洞察力”的问题时，我正准备把这个项目介绍给我的合伙人。然后我意识到，假如这家公司触礁了，我并没有足够的洞察力可以帮上忙。最后，尽管很困难(因为我“真心”想要促成这笔投资)，我还是说了“不”。 　　只有时间才能说明我在那笔交易上的决定是否正确，但我认为，这个“是基于FOMO还是基于洞察力”的问题可以让我保持诚实。 　　规则4：在扑克牌和投资中，你的目标是做好的决策，而不是挣钱 　　这条规则来自我七年前参加的一个为期三天的扑克牌训练营。当时，其中的一名职业玩家来到了屋子前并问了这样一个问题：“扑克玩家的目标是什么?”显然，有些人举起了手并掉入了陷阱：“为了挣钱。”他说道。不对。“你的目标是做好的决策，而不是挣钱。”这名职业玩家这样说道。假如你可以做出好的决策——比其他人的决策更好、更一致——那么你最终就能挣到钱。 　　在玩扑克牌时，假如你是以挣钱的心态而不是以做好的决策的心态来玩游戏，那么你很容易犯下面的错误：明明局势不利但又恼羞成怒疯狂跟进，存在侥幸心理，明明知道你的对手愿不惜一切代价跟进还要跟他虚张声势，或者，明明玩不起却还要加入一场牌局。当你心里只想着要赚”现钱“的时候，你就容易做出一些不好的、大部分情况下都很情绪化的决策。 　　将上面的这一点用到投资上面来听着就像是异端邪说。不过，我的观点是，投资人的目标是做出好的投资决策，为他们的公司做出好的运营决策。假如他们可以这么做，那么钱就会自然而然跟过来(当然，不是每次都会跟跟过来，不过多半是这样的)。没错，我们评估所有投资人都是看他到底挣了多少钱。但很矛盾的一点是，我认为最大化收益的最好方法正是专注于做出关于选择哪些公司的最好决策，而不是每走一步都想着赚钱。 　　这些就是我在超过十年时间里发展的四个投资规则。正如我之前所说的，它们主要是为了使我免于自己内在的偏见和弱点。我希望它们对你来说也有帮助。

雷军、刘永好、曹世如民营银行获批

民营银行再扩容。继重庆富民银行后，四川希望银行近日亦获批筹建。 　　6月13日，红旗连锁（002697.SZ）发布公告称，由红旗连锁、新希望集团有限公司（下称新希望集团）、四川银米科技有限公司（下称银米科技）共同作为发起人，发起设立的四川希望银行近日获得银监会同意筹建批复，此为民营银行试点常态化后第二家获批民营银行。值得注意的是，上述三家发起人法人代表分别为刘永好、雷军、曹世如。 　　公告显示，四川希望银行注册资本为30亿元，新希望集团、银米科技、红旗连锁作为发起人，拟出资金额分别为9亿元、8.85亿元、4.5亿元，持股比例分别为30%、29.5%、15%，其中，新希望集团为第一大股东。除上述三家股东外，其他5家发起人拟合计出资7.65亿元，持有四川希望银行25.5%股权，银监会在同意筹建批复中指出，四川希望银行其他认购股份占总股本 10%以下企业的股东资格由四川银监局审核。 　　据悉，四川希望银行将以“普惠补位”为市场定位，以“移动互联”为特定战略。通过利用新希望集团、银米科技、红旗连锁等发起人在产业资源、移动互联和线下应用场景优势，四川希望银行将重点为广大消费者、小微企业和“三农”提供差异化、智能化的金融产品，构建和完善普惠金融体系。 　　目前，民营银行设立已常态化。3月12日，银监会主席尚福林在2016年全国“两会”答记者问中表示，将推进民营银行设立常态化，按照“成熟一家，设立一家”的原则，推进民营银行新设工作，目前有12家民营银行的申请进入论证阶段。5月18日，由瀚华金控（3903.HK）等发起设立的重庆富民银行获银监会批复同意筹建。重庆富民银行为民营银行设立常态化后全国第一家民营银行，它的获批，意味着民营银行设立再“开闸”。 　　央行金融研究所所长姚余栋6月12日在陆家嘴金融论坛上指出，中国金融的准入门槛仍相对较高，民营资本进入金融业能够增加行业竞争。他呼吁，“中国需要大规模放开中小银行，鼓励民营资本进入，至少需要3000家。”