高层重视非法集资风险 全国风险排查来袭

据媒体报道，2015年涉嫌非法集资的案件，从金额、波及人数到辐射范围，比任何一年都来得猛烈，甚至进一步演化成社会群体性事件。据悉，仅2015年1月至8月，全国涉嫌非法集资的立案就在3000件左右，涉案金额超过1500亿元。这还未加上最近爆发的e租宝、卓达、泛亚等案件。目前高层已经高度重视非法集资风险，要求在12月下旬前完成全国性的风险排查。 报道称，各地打击非法金融活动领导小组办公室(下称打非办)要求，重点监测关注e租宝、e联贷、恒昌财富、银谷财富、首山财行、紫马财行、证大财富、鲁金所、借贷宝、天峰财富、开开贷、捷越联合、华赢凯来、望洲财富等多家互联网金融机构。这与此前流传的某文件图片内容高度一致： 2015年，以P2P、私募基金、股权众筹之名新增的非法集资风险隐患最多。处置非法集资部际联席会议办公室主任杨玉柱公开表示，“有一些是以P2P为名行集资诈骗之实;另有一些则从传统民间借贷、资金掮客演化而来，以开展P2P业务为噱头，主要从事线下资金中介业务，开展大量不规范的借贷、集资业务等。” 12月16日，人民银行联合发改委、财政部、银监会、证监会、保监会和扶贫办七部门召开全国金融助推脱贫攻坚电视电话会议。央行副行长潘功胜在会议中表示，要规范民间融资，加大力度打击非法集资、非法证券业务等违法违规金融活动，维护地方金融秩序和金融稳定。

浙江省三方面推进互金发展 将建黑名单制度

昨日，钱江晚报记者从2015首届全球互联网金融领袖峰会上获悉，浙江省互联网金融联合会正在积极推进落实异常经营名录和黑名单制度的建立。 P2P黑名单制度 金融产品跟普通商品有一个最大的区别，就是金融消费者很难识别金融产品风险的能力或者了解其属性。因此，一旦有企业抱有不良的心态，很容易造成对行业不利的影响。据网贷之家《中国P2P网贷行业2015年11月月报》数据显示，P2P网贷行业累计平台数量达到3769家，其中正常运营平台2612家，问题平台1157家。 这也对互联网金融的监管提出了要求。 据介绍，浙江省将从三个方面推动互联网金融行业的健康稳定发展： 首先是推动市场主体的自律，每一个互联网金融企业都要加强自律意识；其次是成立自律协会，共同来规范建立规则，包括尽快落实异常经营名录和黑名单制度的建立；第三就是政府的监管要尽快到位。 网贷之家《11月地区P2P网贷综合发展竞争力指数》显示，浙江省综合竞争力紧随北京、广东、上海之后，排名全国第四。

多家P2P平台推活期理财产品 资金流动藏风险

近日，包括积木盒子、爱钱进等多家P2P平台上线了活期理财产品，试图将流动性和高收益相结合，吸引投资者投资。但在一些分析人士看来，P2P活期理财背后，隐藏着P2P行业资金安全的“定时炸弹”。长远来看，这种理财产品难以持久。P2P活期理财 中国互联网金融企业家俱乐部网贷管理委员会副秘书长、咨询范联合创始人兼CIO王沛然对《每日经济新闻》记者表示，部分P2P的活期理财产品有设资金池之嫌，且流动性也并非外界所了解的那样可以“随存随取”。长远来看，这种理财产品难以持久。 理财产品对接资产有3类 随着银行和“宝宝类”活期理财产品收益率的下降，传统活期理财产品已无法满足投资者的需求。 据悉，目前已有积木盒子、爱钱进等十几家P2P平台上线了活期理财产品，收益率大多在6%~12%之间。 《每日经济新闻》记者梳理发现，P2P活期理财背后所对接的资产大致可分为三类：第一类为货币基金，直接成为基金公司的代销渠道;第二类为P2P标的组合，平台把多种类型的资产打包，对接活期资金池;第三类为P2P资产的灵活转让。 “P2P网贷本身定位应是‘信息中介’，然而，活期理财却不是这么简单。”王沛然表示，P2P想要形成活期产品只有两条路，其一为平台自身设有资金池，提前垫付资金;其二是利用与平台合作的第三方支付，将沉淀的资金投资到货币基金。前者明显不合规，而第三方支付所做的事情亦应受到限制。 “目前，多数平台应是通过第三方支付来完成活期理财。但随着未来监管细则的落地，这种方式一定会被严格限制，前景不会很好。”王沛然表示。 此外，有业内人士称，P2P平台推出活期理财产品，有违P2P的定义，因投资人已不清楚资金的最终用途，而且产品设计、销售合同、风险敞口等角度，也存在一定的瑕疵。 资金流动暗藏风险 值得注意的是，P2P活期理财产品“随存随取”的高流动性，也给P2P平台资金的安全蒙上了阴影。 “随时提现对P2P平台的要求很高，一般的P2P产品很难做到。”中国人民大学法学院副院长、中国人民大学金融创新与风险治理研究中心主任杨东对记者表示，P2P竞争活期理财是非常错误的行为，不是哪个平台都有能力去做，勉强去做会带来流动性风险，甚至给平台造成毁灭性打击。 杨东表示，一些做活期理财的平台为了防范流动性风险，必然会进行拆标或采取期限错配等方式，这些方式都存在巨大的风险。 有业内人士透露，P2P活期理财产品的流动性并非外界想象的那样，多数平台的“活”只是存在于表面，真正实施起来是有困难的。 《每日经济新闻》记者浏览相关平台网站发现，各活期理财产品在赎回时都设置了一定限制，并非是无限期赎回。 杨东表示，平台可以设置回购，但在宣传时就不能说“活期”二字，否则就有虚假宣传的嫌疑。 “P2P活期理财是行业恶性竞争的结果。”王沛然表示，这样的恶性竞争一直存在，并将继续存在一段时间，只能期待日后监管细则尽快落实。毋须置疑的是，如果活期产品越来越多，必然会引起监管部门的重视并进行规范。因此，P2P平台必须将着力点放在业务模式探索上，根据自身特点专注于深耕细分行业，与传统金融机构、同业者实现差异化竞争。

豪增资＋紧上市 P2P或成明年新三板“风口”

12月18日，宜人贷在美国纽交所上市。而关于年关“跑路潮”的说法也甚嚣尘上。P2P行业可谓冰火两重天，分析人士指出，2015年的P2P发展分化明显，预计2016年行业竞争仍将激烈。与此同时，P2P继续受到资本追捧，甚至成为明年新三板市场的“风口”。 数据显示，2015年1月至11月互联网金融领域发生了85例融资事件，环比增长93%。融资金额方面，根据公开信息保守估计，2014年总融资额至少有47亿元，2015年有望突破100亿元，环比增长157%。民生证券研究院新三板研究中心认为，目前虽然新三板网络融资平台代表性企业规模尚小，但由于我国网贷行业发展空间巨大，市场份额格局尚未确定，垂直领域机会较多，所以新三板公司有较多“弯道超车”机会。   获大笔融资增资：2015年融资额有望突破100亿元 今年整个P2P行业的负面消息甚嚣尘上，却阻挡不了资本方一掷千金的热情。根据第三方平台不完全统计，2015年1月至11月互联网金融领域发生了85例融资事件，环比增长93%。融资金额方面，根据公开信息保守估计，2014年总融资额至少有47亿元，2015年有望突破100亿元，环比增长157%。今年9月以来共有32家P2P平台获得融资，从融资轮次来看，以A轮和战略投资居多，除并购和上市外，B轮为最高轮次；从投资方来看，上市公司作为投资方占比最多，其次是一些专业投资机构和传统产业集团，另有一起平台之间的并购案例；最后从资金体量来看，这些P2P企业的本轮融资额多分布在千万元级和亿元级。 陆金所近日更曝出接近完成新一轮融资，拟出售约5%股份，获得近10亿美元资金。陆金所估值就此达到约180亿美元，跻身全球估值最高的金融创业公司行列。 与此同时，为了提升投资者信心，不少P2P平台通过增资为自己增信。近日，继开鑫贷、拍拍贷、理财范等平台之后，东方汇也宣布，该平台所属运营公司东方金科获股东增资1亿元，公司实缴资本达2亿元。东方汇董事长孙洋指出，东方金科选择增资的目的有二。一是为了下一步引入战投做准备工作。增加公司注册资本，有助于提高公司价值，在引入战投时，有助于提高议价能力，获得合理的估值并能做大整体盘子。二是提高备付能力，为平台增信。“作为脱胎于传统金融机构的互联网金融平台，东方汇沿袭了传统金融机构的审慎金融制度，公司自身自觉设定了备付储备比例，有70%资金作为备付金，这提高了平台的偿付能力和安全性。”孙洋称。 多点开花迎上市潮 国内上市却仍面临阻碍 一些步伐较快的平台已经开始谋求上市的机会。12月18日，宜信旗下网络P2P平台宜人贷在纽交所上市，成为纽交所中国互联网金融第一股，也是即lending Club之后全球第二家互联网金融公司在美国实现上市。业内人士预计，中国P2P行业有望迎来“上市潮”。除宜人贷、陆金所这样的老牌平台，许多年轻平台也开始大展身手，港股、美股、新三板未来都会出现中国P2P平台的身影。例如，PPmoney万惠12日宣布登陆新三板。民生证券研究院新三板研究中心认为，目前虽然新三板网络融资平台代表性企业规模尚小，但由于我国网贷行业发展空间巨大，市场份额格局尚未确定，垂直领域机会较多，所以新三板公司有较多“弯道超车”机会。 不过，有部分业内人士对“上市”二字持谨慎态度。铜板街CEO何俊直言，作为平台来讲，应该加强练内功，培养差异化能力，而上市是水到渠成的结果，而非目标。 金信网首席运营官安丹方认为，虽然有不少公司公布了上市计划，但真正符合国内上市条件的寥寥无几，尤其是3年盈利的要求。如果在纳斯达克寻求上市，一般途径有两条：IPO和反向收购(借壳上市)，因为在纳斯达克上市没有国内关于3年盈利等硬性要求，所以国内互联网金融公司大都选择在纳斯达克上市。参考国内和纳斯达克上市条件，虽然有公司即便公布了上市计划，真正实现起来问题颇多。国内互联网金融公司在上市时面临的阻碍包括：一是估值困难，国内P2P平台成立时间尚短，实现盈利的寥寥无几，很难用市盈率、市净率给其估值定价；二是虽然监管层对于P2P是支持的态度，但是P2P上市尚欠缺一个必要条件——监管的明确。目前，国内P2P监管细则还没有出台，因此想要在境内或者境外上市还有很长的路要走。 此外，也有业内人士表示，上市埋下的另一个待解问题是，投资者着眼于短期业绩，和网贷平台长期的风控和资管计划可能相悖。事实上，这也是Lending Club股价波动的原因之一。企业需要每季度给投资者呈现一份美观的财报，但对于网贷平台而言，产品运行周期的时间可能远不止三个月。

上市公司东方金钰公告董秘失联 股票停牌

17日，东方金钰股份有限公司公告称，公司正在结合资本市场动态、自身实际经营情况及中国证监会审查反馈意见对本次非公开发行方案进行进一步论证，可能对非公开发行股票方案进行调整。鉴于有关调整事项尚存在不确定性，公司已于2015年12月17日向上海证券交易所申请紧急停牌一天，根据有关规定，经公司再次申请，公司股票于2015年12月18日开市起继续停牌。公司将尽快确定相关事项，不晚于2015年12月24日开市起复牌。 12月16日晚，上市公司东方金钰公告称，近期因工作需要多次联系董秘顾峰未果，亦未获知其与任何案件有牵连。市场推测，东方金钰董秘失联与私募大佬徐翔或有一定的关联度。 公开信息显示，东方金钰董秘顾峰，汉族，1976年出生，法学学士，苏黎世大学MBA，曾任职北京东方金钰珠宝有限公司销售部经理、副总经理，其任职时间自2014年8月22日起。 巧合的是，顾峰就职东方金钰的2014年三季度，泽熙两只产品也先后介入。 东方金钰是翡翠珠宝行业的龙头企业，2014年三季报显示，泽熙旗下两只产品现身东方金钰前十大流通股股东之列，其中泽熙1期在三季度新进883万股，一跃成为第三大流通股东，持股占总股本2.51%；泽熙4期持有188.05万股，位居第十大流通股东，占比0.53%。不过泽熙4期于2014年4季度退出，泽熙1期则一直持有到今年三季度才最后退出。泽熙产品瞄准了该股具有定增概念。据北京青年报记者测算，泽熙1期产品从介入到退出，时间最长为一年，平均持仓成本为20元，平均抛出价格为44元，收益大约为2亿元。 今年6月14日，停牌两个多月的东方金钰发布公告称，公司拟不低于25.86元/股非公开发行不超过3.1亿股，募集资金不超过80.08亿元，其中，9.43亿元用于“互联网+”珠宝产业综合服务平台项目，22亿元用于设立深圳市东方金钰小额贷款有限公司，26亿元用于对深圳市鼎泰典当行有限公司增资，5亿元用于设立云南东方金钰资本管理有限公司，17.65亿元用于偿还金融机构贷款。 次日复牌后，东方金钰收获4个涨停。 东方金钰12月16日的公告表示，公司其余高管均在岗正常上班，公司经营一切正常。在此期间，公司将指定由公司董事、财务总监宋孝刚代行董事会秘书职责。 7月10日，国内翡翠行业上市公司东方金钰正式推出专注于珠宝供应链金融的互联网网贷平台。东方金钰网贷平台实缴注册资本1亿元。该平台总裁赵宁表示，平台将打造垂直细分市场是互联网金融行业未来发展的趋势和方向。

支付宝正式上线人脸登录 识别成功率达90%

近日，支付宝终于正式上线了人脸登录功能，用户可以用“刷脸”取代账号密码，来登录支付宝。该功能上线之初，仅限iOS和部分安卓机型。相比其他的验证方式，人脸识别显然更为便捷。在灰度运行两周后，数据显示刷脸验证的识别成功率已经达到90%以上，因此该功能有望在年内向用户全面放开。 完成两个动作即可刷脸登陆 在支付宝中，选择“我的” 页面> 点击“账户头像” > 选择“设置” >  选择“安全设置” >选择“刷脸” > 打开“刷脸登录” 选项后按引导拍摄脸部，只需保证光线充足，完成两个指定动作，拍摄图像成功即可开启刷脸登录。   开通后想尝试刷脸登录的用户，可以进入支付宝，选择“我的” 页面> 点击“账户头像” > 选择“退出登录” ，再次登录时就不必再输入账号密码，用户只需点个头，就能完成刷脸登录。 生物识别更加方便快捷 相比其他的验证方式，人脸识别显然更为便捷。因为用户有可能不记得自己的一些个人信息，比如密码，身份证号、银行卡信息，也有可能因为各种原因，收不到校验码等验证信息；而人脸识别既不需要用户记忆任何信息，也不需要额外携带什么东西，只需要对着手机摄像头刷一下脸就可以了。 “很多人觉得新技术往往安全性不够，实际不然”，陈继东表示说，“现在，个人信息的盗用，在网络上时有发生，而人脸、指纹等，是每个人的生物特征，盗用难度反而是很高的。所以，生物识别在提供便捷的同时，也能有效增加安全性。目前，人脸识别已经作为高安全级别的验证方式在支付宝各种身份验证场景广泛应用。” 人脸识别的准确率很高，但采集时可能会受到光线等拍摄环境的影响，而声纹识别被伪造难度高，但是过于嘈杂的环境还是会影响识别精度。为了更进一步增加人脸识别成功率和安全性，蚂蚁金服还会来着力研发多重因子验证的方式，因为每种识别技术都会有自己的长处和短板，可识别的维度多了，要干扰或者伪造的难度也就变得更高了。

老牌网贷平台集体转型 欲去“P2P”单一名号

随着互联网金融的快速发展，传统金融业机构渐渐觉醒，互联网巨头也在加大投入，行业竞争越发激烈。除了承受来自市场大环境的压力，P2P行业也遭遇着“资产荒”和信任危机。 一些老牌的P2P平台正在尝试多种多样的新玩法，试图摆脱“P2P”这一非标产品的业务限制。继代销基金后，最新的玩法是：炒美股。 11月16日，老牌P2P平台积木盒子发布“智能综合理财平台”的公司新战略，将其业务扩展至固定收益理财、股票、基金、零售信贷等多个领域，其中美股产品最受人关注。 P2P业务占比正越来越少的积木盒子，试图想摆脱P2P的单一名号。原因是“公众对P2P的印象太鱼龙混杂了。” 董骏说道。 老牌网贷平台转型去P2P 老牌平台集体转型 事实上，想摆脱P2P称号，业务向多元化转型的平台不止积木盒子一家，2015年下半年成了一批老牌平台的“集体转型期”。 9月15日，“P2P一哥”陆金所发布全新战略规划，启用新域名lu.com。陆金所董事长计葵生表示，定位为平台化的陆金所，最终目标是形成完备的互联网金融生态体系。 目前陆金所已经推出了P2P“人民公社”、基金平台、跨境交易平台等多个领域的开放平台，其合作伙伴涵盖了保险、银行、基金、资管公司、P2P平台等各类机构。 紧接着10月13日，人人贷也发布全新的理财品牌，开启专属域名WE.COM。并称人人贷将由单一的P2P平台向多元化、全方位的财富管理平台过渡。 而另一家老牌平台宜信，也在这两年将一边是出款人，一边是出借人的模式，扩展为两条业务线：普惠金融和财富管理。 至于平台纷纷转型的原因，除了满足用户不同的需求和体验之外，在一位网贷研究者看来，传统的P2P业务太难做了，不赚钱还存在刚兑的风险;此外，业务多元化也有利于提高平台的估值。 “找不到好的借款项目、投资者闲置资金大增、P2P行业风险放大促使这些平台纷纷转型。”一家P2P平台人士表示。 有能力转向综合理财平台的P2P毕竟只是少数。网贷之家CEO石鹏峰认为，综合理财平台不会像现在P2P一样上千家，最终只会留下综合实力较强的少量平台。

P2P网贷迎年末大考 问题平台增速进一步反弹

眼下，P2P平台乱象环生，12月以来，已有62家新增问题平台。对比此前11月整月79家的新增问题平台数量，12月新增问题平台的增速进一步反弹。而设立风险准备金的平台，却不足两成。 风险金 作为高收益高风险的行业，虽然融资租赁、供应链、票据、保理、P2F等模式成为了P2P安全的“护身符”，但跑路、倒闭、诈骗的情况却时有发生。随着时间迈入2015年最后一个月，P2P行业再度迎来年底兑付大考。记者调查发现，12月1日-16日，已有62家新增问题平台。对比此前11月整月新增问题平台79家，增速进一步反弹。 半月新增问题平台62家 12月才刚刚过半，截止12月16日，网贷之家监测数据显示，已新增62家问题平台。记者梳理发现，这些平台的运营时间都相当短暂，上线时间多在2014年以后。其中，浙配资网在2015年12月刚刚上线，尚不足半月，就已“跑路”。茂荣投资、人人爱投、欣鼎贷等则皆是在9月后方才上线的新兴平台。且在这些“踩雷”的P2P网贷平台中，敏迎投资、惠仁财富、芝麻金融、投融无忧等4家平台注册资本均过亿元。 而从问题类型来看，“跑路”依旧占据了绝大半壁江山，停业、提现困难、经侦介入等问题亦比比皆是。 P2P“跑路潮”在年末的集中爆发早已有迹可循。网贷之家联合盈灿咨询此前发布的《中国P2P网贷行业2015年11月月报》显示，截至2015年11月底，正常运营平台为2612家，环比上涨3.65%，增长速度创了近期的新低。 其中，问题平台方面，继自从6月问题平台出现了爆发式增长后已经连续4个月出现下降后，不过11月问题平台出现了较大幅度的反弹走势，共曝出79家问题平台，相比10月增加了32家，问题平台发生率上升为2.94%。截至11月底，2015年问题平台涉及的投资人数约为15.7万人，涉及贷款余额为82.7亿元。行业累计问题平台更是达到1157家。 网贷之家指出，临近年底，自融、拆标、资金池的平台由于资金面有所紧张，资金链断裂的情况下容易导致平台出现问题。不过，“从数值看，2.94%的问题平台发生率与年初超过4%的数值相比，11月的问题平台发生率相对更低些。” “跑路”事件敲响警钟 为何每次临近年末，P2P行业总难以脱去自身的“魔咒”？有金融分析师指出，其主要原因一方面是经济周期波动带动的中小企业融资环境恶化，部分企业在年底流动性压力很大，难以按时还款；另一方面则是在当下P2P行业鱼龙混杂的局面下，投资者已经基本形成上半年追求高息，下半年追求稳健的理财习惯，年末更倾向选择运营稳健的优质平台过冬。因此年底很多平台投资者开始频繁兑现，对P2P平台兑换压力也较大。 与此同时，一些平台在业务和经营模式上盲目扩大交易规模，扩大信用杠杆，导致资金池规模过大，或者采用违规方式虚设项目，当庞氏骗局难以为继之后，也不得不面临年末“生死劫”。 面对这样的情况，不少P2P网贷平台也在自谋生路。从记者了解的情况来看，尽管今年7月发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，并未对P2P企业进行银行存管的模式进行细化定义，但P2P去担保化已成趋势，不少平台已渐渐启用风险准备金模式来规避风险。 有关人士介绍，在P2P行业里，风险准备金是在出现比较大的系统性风险或逾期时，平台可以启动风险保证金对投资人进行先行赔付，通过风险备用金保障投资人的投资本金和利息。 “风险准备金一般是按照借款成功金额的比例计提，目前大部分的平台做法是，平台前期先自己出资成立一笔准备金，100万-1亿不等，具体金额与平台能承受的资金成本和推广策略相关联。”上述人士表示。 根据网贷之家P2P平台档案的记录，截止2015年11月30日，虽然较为成熟的平台如红岭创投、拍拍贷、你我贷、PP-money等都有在银行设有风险准备金专户，但总体在2473家平台中，仅有461家设风险准备金，占比尚且不足两成。 不过，值得期待的是，记者获悉，近期商务部直属机构——商务部国际贸易经济合作研究院正在酝酿制定《互联网金融机构信用评级与认证标准》，该《标准》有望成为国内首个互联网金融机构信用评级与认证的“国家级”标准，而平台的评级情况也可在“中国互联网金融信息查询系统”中获取，可谓P2P平台的“白名单系统”，将于2016年1月正式为社会提供服务。 无疑，只有独立的第三方才能避免为利益左右，才能把促进行业规范发展放在第一位，并真正注重投资者权益的保护。久而久之，随着市场的成熟，透明度越高的P2P项目越会形成强劲的市场竞争力，越会得到投资者的青睐，而投资者的信赖无疑是推动P2P平台高速发展的最高效动力。

十字路口 P2P网贷何去何从

  如果时间倒推到本世纪初，说起闲置资金的使用，大多数人的第一反应应该是存进银行收利息。但随着国民经济的迅速发展，金融体制的改革，互联网的迅速普及，人们的理财观念在潜移默化中不断改变，多元化的理财产品逐渐得到了普通投资者的认可。近年来，互联网金融持续走热，虽然从它诞生之日起，就一直伴随着争论与质疑，但在一波又一波行业洗牌之后，仍然能够强势崛起，同时国家政策也给予了明确的肯定，其存在的合理性已经毋庸置疑。而作为互联网金融的代表性行业，P2P网贷也一直处于风口浪尖之中。       近日，闹得沸沸扬扬的e租宝事件尚未结束，另一家互联网金融公司大大集团又因涉嫌非法集资被经侦调查。恰逢年底，接二连三的问题平台出现，令投资人信心受创的同时，也引起了不小的行业动荡。那么，P2P网贷行业是否会因为这些事件引发行业地震从而步入危机期呢？帮友贷认为，显然不会。       自国内首个P2P公司出现以来，经过多年的发展，早已证明了其自身对于盘活民间资产的重要性，而近期所谓的行业大事件，不过是因为国家愈发重视行业作用，加大了行业监管、政府监管力度后的一轮正常优胜劣汰、行业洗牌。在这个过程中，一些不法运营、违规运营的平台必然被清理出局。说到底，这只是行业在历经野蛮生长过程后，由体量变化走向质量优化的一个去芜存菁。大浪淘沙，市场竞争，一轮阵痛后留下的才是合理存在的P2P平台。       而在行业不断洗牌的过程中，必然会有更替和变动，如何在行业大潮中维持生存，寻求发展？对此，帮友贷认为，互联网金融市场是一个开放性的市场，其发展态势会因用户需求的多元化而产生两极分化——综合性平台与专注于垂直细分领域的平台。“但是不论是哪一类平台，其发展都必须遵循两点——合法、有序、小额分散、风险可控的经营；吸纳民间资金，盘活资金链，促进中小企业和实体经济的健康发展。”帮友贷运营总监李星星如是说。  

网贷平台资管化遇难题：暂存合规风险

每经记者  朱丹丹 网贷之家的数据显示，11月P2P网贷行业的活跃投资人数和借款人数出现较大幅度提升。其中，投资人数达到300.62万人，环比上月增长21.54%；借款人数达到71.94万人，环比上月增长23.84%。 《每日经济新闻》记者注意到，部分平台在拥有大量用户和较高交易量的基础上，开始积极布局互联网理财，逐渐显现出平台化和资管化的特征。不过，这种布局仍存在一定的难点。 有业内人士表示，平台化的主要难点是要具备优质的流量资源和较强的资产筛选能力，而资管化则存在法律争议等问题。 网贷315CIO李子川向《每日经济新闻》记者分析表示，网贷平台化和资管化的困难主要来自于外部，内部的专业人才、流量基础、技术不是瓶颈，外部对接的进度相对缓慢。以与金融机构如银行、保险合作为例，P2P平台类似的合作动机多数死在后者部门协作方面，造成这一现象的根本原因，是即使达成合作，在新的交易结构项下，新增的风险没有解决方案或解决方案不清晰，而对于未知的事物，传统机构的第一反应是轻视或恐惧。   平台化流量转化是关键 近日，拍拍贷CEO张俊透露，其平台的注册用户已超过千万。此前，玖富和陆金所的注册用户分别于今年3月和6月达到1000万。 正是基于用户和端口流量的优势，一些网贷平台纷纷做起了互联网理财，并逐渐成为行业一大现象。 陆金所方面早前宣布，要打造金融大平台，将为投资者提供包括P2P、保险、票据等在内的各种标准及非标准化的投资理财服务。同时，积木盒子目前也在打造一个智能化的综合理财平台，提供P2P固定收益理财、以及标准化的股票、基金等产品。 不过，曾有业内人士告诉《每日经济新闻》记者，如果P2P平台注册用户少于100万，想做综合理财平台基本上是赔本赚吆喝，因为很多通道型业务利润极低，流量偏小的平台议价能力更差。 对此，积木盒子方面人士也坦言，想打造一个智能化综合理财平台的门槛很高，包括需要有深厚的积淀、强大的风控能力、优秀的金融与技术人才、对监管深刻的理解和对牌照的获取能力，同时还要有足够的实力获得大量的海内外产品，以及雄厚的用户基础与品牌号召力。 "平台化的主要难点是要具备优质的流量资源，这样才能自动吸引资金需求方到平台来，而获取流量资源需要付出很高的营销成本。同时，还要有比较强的资产筛选能力，虽然作为平台方，从法律角度讲，无需为平台资产违约负责，但平台上的资产一旦违约，势必影响用户对平台的信任，进而影响平台流量。" 懒投资总裁陈裕殷告诉《每日经济新闻》记者。 一位业内人士亦表示，如何把流量转化成实际投资，围绕生态圈思考如何为用户提供更好的服务和产品，是互联网金融平台必须面临的重要问题。 资管化存政策不确定性 目前，网贷平台的资管化，主要是收益权转让方持有信托公司、证券公司、基金公司发行的信托或资管产品份额，然后依据特定金融产品未来收益的现金流创设"收益权"，并分拆转让给网上的特定投资人。 不过，这种互联网资管模式似乎还存在法律上的争议。 "非持牌类机构的资产管理产品在形式上也具有信托的特征，因而也受制于信托法律、法规的规制。" 北京盈科(杭州)律师事务所方面人士认为，对于互联网非持牌类机构而言，最大的法律障碍在于，此类资产管理机构是否具有从事信托类业务的资质。如果没有，是否会被纳入"以委托理财"名义实施的非法集资进行监管？ 上述律所人士表示，目前，我国信托法律体系不够完善明确，互联网非持牌类机构产品在法律定位方面存有一定争议，实践中也未有明确指示。但该类产品当前已经有相当的市场规模，为了避免发生一定社会风险，应当尽快制定相关法律、法规，对此类产品的定性予以明确，从而有利于保护投资者的权益，维护社会金融秩序稳定。 陈裕殷也对《每日经济新闻》记者表示，资管化的主要难点有两个：一是政策是否允许做，是否需要持有牌照；二是资管化要求更多的金融属性，要求平台拥有强大的金融产品创新和投资组合的管理能力，现在大部分互联网金融企业更偏向互联网，金融属性偏弱，未必每一家都能胜任这种转型，可只有金融创新能力较强的企业才能走通这条路。

北上广地区P2P网贷综合发展竞争力高_安全指数低

　　北上广地区P2P网贷综合发展竞争力高 安全指数低 　　地区P2P网贷综合发展竞争力指数是基于网贷之家数据库中样本数据，对描述各地区网贷生态环境、网贷规模、网贷人气、网贷安全度、资本认可度的二十多个维度指标进行综合赋权，展示全国(除港澳台外)31个省/自治区/直辖市的网贷发展综合竞争力。 　　1、11月概况 　　11月3日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》正式发布，互联网金融首次被纳入国家五年规划建议。在《建议》的第三节“坚持创新发展，着力提高发展质量和效益”的第六条“构建发展新体制”中的具体表述为：规范发展互联网金融。互联网金融首次写入五年规划，意味着互联网金融行业地位进一步得到提升。中国人民银行行长周小川在《十三五规划建议》的辅导读本上刊文，强调应规范发展互联网金融，构建主流业态与新兴业态协调发展的金融体系。周小川指出，要顺应信息技术发展趋势，支持并规范第三方支付、众筹和P2P借贷平台等互联网金融业态发展。推进各类金融机构大数据平台建设，建立大数据标准体系和管理规范。宜信公司旗下P2P网贷平台宜人贷在美国正式递交首次公开招股文件，计划最快于12月份登陆纽约证券交易所。一旦申请获通过，宜人贷将成为中国第一家在海外上市的网贷平台。 　　11月网贷之家数据显示，网贷行业综合收益率降为12.25%，再次刷新近期新低，而网贷成交量达到了1331.24亿元，“网贷双11” 当日P2P网贷行业成交量达102.63亿元，历史首次成交量突破百亿元大关。P2P网贷贷款余额也在11月底突破了4000亿元大关，达到了 4005.43亿元。随着高层将互联网金融列入下一个五年规划，有理由相信P2P网贷的人气也将进一步提升，网贷规模将更加巨大。 　　2、辽宁网贷竞争排名三连跳 　　11月辽宁省的网贷竞争排名继9月、10月上升后再次出现提升，表明了辽宁省网贷行业较好的发展现状。从网贷规模、网贷人气、网贷安全度3个维 度看，辽宁省的分值相比10月都出现了上升。从网贷数据看，辽宁省11月网贷成交量、网贷投资人数相比10月出现了上升，而辽宁省11月并没有爆出问题平 台，这也直接导致网贷安全度得分上升。辽宁由于其经济发展相对落后使得其网贷发展的环境条件稍显不足，但是政府还是给予互联网金融足够的发展支持，相信在 规模上还是会有一定的发展空间。 北上广地区网贷综合发展竞争力高 安全指数低 　　3、海南、黑龙江两地政策发力 支持互联网金融发展 　　海南、黑龙江在11月网贷生态环境得分中上升幅度最大，究其原因在于两地政策发力，明确表示对于互联网金融发展的支持。2015年11月4日海 南省人民政府颁布《海南省人民政府关于加快发展现代金融服务业的若干意见》，十三条内容明确提出发展互联网金融，统筹规划互联网金融孵化基地和产业园，支 持互联网企业依托互联网技术和线上线下资源优势。11月底，祖国最北面的黑龙江省推出了黑龙江省“互联网+普惠金融”行动计划，互联网与普惠金融融合发 展，更好地促进全省经济持续健康发展和民生改善。 　　不过从11月两地综合竞争力发展的得分看，两地由于P2P网贷的平台数量较小，网贷规模总量在全国范围内略显落后，网贷人气不足导致综合竞争力得分也处于落后地位，不过随着政策方面利好的支持，也许这一状况会有所好转。 北上广地区网贷综合发展竞争力高 安全指数低 　　4、年底问题平台高发 多地网贷安全得分大降 　　网贷之家数据显示，11月P2P网贷行业共爆出79家问题平台。主要集中在广东、上海、浙江、北京、山东、河北、江苏7个地区，7地的累计问题 平台数量达到了58家，其中江苏、浙江、辽宁由于问题平台相比10月出现了明显的增多迹象，导致11月网贷安全得分下降较多，而山东问题平台数量相比之前 数月出现一定幅度减少的情况下，得分却有所提升。除了山东以外，贵州、黑龙江、河南等地由于11月没有发生问题平台，导致网贷安全度得分出现的上升。不过 总体说来，在年底这个问题平台容易高发的季节，网贷安全度得分下降的省市还是要远远多于网贷安全度得分上升的省市。 北上广地区网贷综合发展竞争力高 安全指数低 　　附表：2015年11月各地区P2P网贷综合发展竞争力指数综合排名 北上广地区网贷综合发展竞争力高 安全指数低

P2P网贷正突破名声之困，良性舆论环境逐渐形成

目前行业和一些平台的尴尬之处就在于花重金去打造一个让人憧憬的平台，然而因为周遭的舆论对行业充满异样眼光（首先需要肯定和承认的是行业本身是存在一些问题，风险和隐患在监管真空下放大，浑水摸鱼者聚众“打劫”，导致行业声名狼藉。）致使大部分真正有投资理财意愿的中高净值用户，仍在门外犹豫徘徊。但，可以肯定的是，行业之乱将在具体细则发布后，逐渐消弭。利于P2P网贷健康发展的舆论环境会逐步建立起来。 行业污名之困？ 2013年余额宝的诞生，将互联网金融概念迅速推诸于公众视野，自此被一些舆论冠以“颠覆者”角色的互联网金融行业，尤其P2P网贷一路高歌猛进，似乎以无所不能的优越性，对银行为代表的传统金融发起冲击、挑战。 两年多来，仅P2P网贷领域就有超过2100家平台密集上线，试图在金融改革变局之下争得一席之地，这种“盛况”似乎是2010-2011年团购热潮之下“千团大战”的重演。原本严肃和高门槛的金融业，大有被乱入的无奈与尴尬。那些信誓旦旦、标榜情怀、畅谈理想，本与这个行业无关的“淘金者”，带着一腔热情、无所忌惮的冲进滚滚洪流。 无门槛、无标准、无监管之下，加剧了乱象发生，造成了行业当下的困局——损害金融消费者的案例频发，令行业蒙受污名。 每况愈下行业舆论环境，无不令专注于这个领域的同行承受巨大压力，甚至悲愤。在日前举办的网易经济学家年会上，农行首席经济学家向松祚亦对互联网金融当下的景象表达了不满的观点： “我关注到一个根本性的现象，中国今天几乎每个人都想搞金融。我觉得中国这是非常荒谬的现象，我认为是不可持续的。互联网公司几乎没有一个不搞金融的，我曾经讲得很清楚，我说就算阿里巴巴也好，腾讯也好，把现在的所有商业化都取代了，又怎么样呢？我们互联网企业为什么不把资金拿来研究全世界最领先的技术，你来搞金融，这是非常有趣，也奇怪的现象。更重要的是你看看我们的上市公司，特别是国有企业。很多国有企业一看非常惊人，几乎国有企业里面绝大多数的主营业务全部都是亏损。靠什么赚钱？靠非主营业务，其中一块就是金融，叫资金的二道贩子。这是很可怕的一种现象。” 我国P2P网贷当下景象与18-19世纪美国西进运动中淘金热多少有些相似：“几乎所有的企业停止了营业，海员抛弃了船只，士兵离开了营房，仆人离开了主人，涌向金矿发源地，农民典押田宅，拓荒者卡垦荒地，工人扔下工具，公务员离开写字台，甚至连传教士也离开了布道所。” 互联网金融不同于其它行业领域的创业，这个行业本身有着很严格的专业要求，且依赖于强大的风控体系、先进的互联网技术、完善的信息安全防御等措施，然而，兴风而起的“淘金客”并没不在意，才造成了跑路、提现困难、非法集资等P2P问题平台接连出现。据第三方机构统计，截至2015年11月底，累计问题平台已达到1157家。 乱象之下有转机 然而，尽管乱象丛生，但互联网金融，尤其P2P网贷对当下我国金融行业改革，利率市场化，人民币国际化，以及实体经济发展是有助益的。 互联网金融是传统金融的有效补充，尤其P2P网贷在服务中小微企业中，填补了银行服务的空白，二者依据自身特点在支持经济发展中相得益彰，目前这一观点，已经在业界形成较广泛的共识。 行业无序发展的乱象，将随着顶层设计的支持，行业地位的确立，监管细则的出台，舆论环境的改善，以及资本市场的青睐逐渐改观、甚至消失。 目前，令行业倍感安慰的是上述几点利好因素，已然对行业规范发展正在产生积极作用。 舆君基于以下几点事实，认为P2P网贷，以及整个互联网金融行业正在艰难突破名声之困，迎来本该属于这个新兴行业的正向而积极的口碑。 高层领导频支持 2014年5月22日，在国家主席习近平主持召开的上海外国专家座谈会上，对与会的美国籍金融专家、陆金所董事长计葵生提出的加强金融风险控制，应积极鼓励金融创新等意见和建议，表示肯定。同时，习近平主席则希望计葵生在互联网金融创新方面多加思考多做贡献，这被业内解读为习近平主席对互联网金融创新的肯定和鼓励。 2015年10月26日至29日在北京举行的中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》（下称建议稿）。该建议稿由习近平书记作为文件起草组组长承担建议稿起草工作，建议稿中首次提出“规范发展互联网金融”。 今年以来，国务院总理李克强也在多个场合给予行业肯定和支持。其中，有媒体盘点李克强总理至少在10个以上的场合表示过鼓励和支持态度。仅政府工作报告中，就有2次提到“互联网金融”，并认为“互联网金融异军突起”，要求促进“互联网金融健康发展”。 行业地位获肯定 高层领导在公开场合，以及在重要会议上肯定互联网金融行业对社会的积极意义，同时以开放包容的心态鼓励创新，显示出这个新兴行业在整个社会经济发展中的作用。 随着今年7月份，央行等十部委联合印发《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，整个行业的法律地位得到明确。10月底，党的十八届五中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》更进一步对行业作出指导，地位亦随之上升。 另外，在重要的外交活动以及全球性的论坛会议中，互联网金融也作为重要商业活动和议题亮相。如，10月19日的超级国事访问中，随同习近平主席访英的企业中就出现了互联网金融公司——网信集团、拉卡拉；前两天在乌镇举办的世界互联网大会上，亦有多家互联网金融企业的身影——蚂蚁金融、网信集团等。 12月初，互联网金融纳入央行统计体系，也是行业地位受肯定的积极表现。 监管政策频出台 去年以来，互联网金融监管划分明确后，相关监管政策开始陆续出台，这对规范发展互联网金融有着政策保障作用。 2015年7月4日，《国务院关于积极推进"互联网＋"行动的指导意见》发布，重点行动五之“互联网+”普惠金融提出。 7月18日，央行等十部委联合印发《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。该指导意见明确了“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求，确立了“依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”五大监管原则。 7月31日，央行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》征求意见稿，对于第三方互联网支付的认证要求、支付限额、业务范围作了较为明确的规定。 8月6日，最高法发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，明确了网贷借贷平台属于信息中介，仅提供媒介服务，不承担担保责任。 9月26日，经李克强总理签批，国务院印发《国务院关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》，提出要规范发展网络借贷。鼓励互联网企业依法合规设立网络借贷平台，为投融资双方提供借贷信息交互、撮合、资信评估等服务。积极运用互联网技术优势构建风险控制体系，缓解信息不对称，防范风险。 加上即将颁布的P2P网贷监管办法意见稿，政策环境的搭建，为行业发展提供了制度性保障。 主流媒体有作为 在互联金融行业规范有序发展中，主流媒体的监督与鼓呼成为行业良性健康的必要条件。 《人民日报》作为中央机关报，在聚焦行业发展，关注具体问题方面，尽到了主流媒体应有的责任与担当。 自2012年以来，《人民日报》便对互联网金融行业保持密切关注，尤其对P2P网贷行业的报道，至今已超过上百篇次。报道内容涉及行业动态，安全风险，政策监管，行业科普等内容。 在呼吁行业加强监管、规范有序发展方面，《人民日报》较充分地履行了第一大报的媒体责任，是引导P2P网贷行业走出舆论困境的动力。 资本市场多青睐 近年来，互联网金融平台获得风投的案例逐年增加。2012、2013年，分别出现3起和6起风投机构投资网贷平台的案例，2014年后，各类风投机构对网贷平台表现出极大兴趣。2014年，投资案例发生40起，2015年投资案例攀升至70余起。 据公开信息，明确表示获得风投机构投资的网贷平台近100家，其中，59家目前仅完成A轮融资，14家平台目前获得B轮融资而未完成C轮，获得C轮尚未完成D轮融资的平台有5家，已获得E轮融资的平台有1家，仍有14家声称获得风投机构投资的平台处在天使轮、Pre-A阶段。 而，随着前天宜人贷正式登陆纽交所，成为国内第一家上市的P2P平台，这对国内的其它P2P机构将是利好消息，预示着资本市场对P2P行业认可，接下来将有更多投资发生。 随着多重因素的共同推动下，行业自净化会加速到来，良性发展秩序也将很快出现，随之而来的多样化的用户会涌入行业。 毕竟，顶层设计对这一新生业态充满信心，无论是国务院“互联网+”行动计划，还是中央十三五发展规划，都正努力地将其推上规范发展之路。

P2P平台不差钱发停业公告 称可正常提现

据投资人爆料，P2P平台不差钱已发布暂时停业公告。网贷之家登陆不差钱官网，强制弹出停业公告。公告称，受国家政策影响暂停业务，发布的借款标的已全部还清，投资人可正常提现，请投资人及时提现。不差钱网贷之家11月月报显示，2015年11月，P2P网贷行业新增问题平台79家，行业累计问题平台达到1157家。月报指出，临近年底，自融、拆标、资金池的平台由于资金面有所紧张，资金链断裂的情况下容易导致平台出现问题。此前网贷之家曾盘点P2P平台的奇葩清盘公告。网贷平台停业后发布的清盘公告花样不断，让投资人直呼“太流氓”。常见的有分期清盘、打折回购、债转股等。分期清盘即限制投资人单笔提现金额、延期提现、设置提现门槛等;打折回购即根据不同投资金额，按照不同折扣等级进行回收。此种方案会让投资人的资产大幅缩水;债转股即投资人靠手上持有的债权转身变成网贷平台股东。此种情况最佳的结果是，有资金雄厚的风投入股平台，或平台直接上市，若真能如此幸运，投资人将拿到数倍于网贷的收益。但若经营不善，平台最后跑路或者破产，投资人将血本无归。

P2P网贷将逐步成为全民投资理财的选择

央行为拯救经济下滑趋势采取多次降息的货币政策，随之，银行存款利率和互联网金融收益率呈现下滑走向。P2P网贷作为新型并具有发展潜力的投资理财产品，它的未来如何发展成为业内人士关注的话题。 P2P网贷将逐步成为全民投资理财的选择 央行降息将进一步促进网贷行业利率下行，从而带动新一轮平台降息潮的出现。业内人士认为，未来P2P网贷收益率低于10%甚至低于8%或将成为常态。 近日，央行启动了年内第三次“双降”，即同时降息、降准。这已经是自去年11月份以来，央行启动的第六次降息及第七次降准了。而下行通道中，不仅银行存款及投资理财收益率会随之下行，被看做是高额收益的P2P网贷收益，业界普遍认为，利率也将逐渐下行。央行‘双降’虽不会导致P2P网贷平台收益率立即下降，但从趋势看，P2P网贷借款利率持续下降会是一个较长期的过程。而对于网贷行业而言，随着社会融资成本的降低，有利于保持P2P网贷行业的利润空间较小浮动变化，其收益率也会逐步回落。 P2P网贷优势显现，或加速成为全民投资理财品。面对央行的降息现状，是否会使得P2P网贷行业面临困境？作为新型的投资理财产品，P2P网贷行业确实面临诸多挑战，这无疑也是对该行业的锻炼和成长，并推动着P2P网贷行业向更健康、更全面、更理性的方向发展，所以这次的挑战也是有利于P2P网贷行业成为全民投资理财产品的机遇。 P2P网贷产品收益较高，且项目期限相对固定，收益不会随市场和政策变动而产生较大的浮动。随央行“双降”的影响，P2P网贷的收益有所减损，但相对于传统的投资理财模式，它的收益优势仍保持明显的优势。同时，从每次降息降准后的情况来看，降息降准会带来投资人的显著增加。作为投资人，面对诸多的具体投资项目，应尽量选择资金流向明确、能产生较稳定回报的投资理财产品。 降低资金成本吸引优质资产，方能形成良性循环。业界普遍认为，此次“双降”，将会加剧P2P网贷平台在优质资产端的竞争，资金端能力越来越影响平台的发展。P2P网贷平台的经营核心是获取优质资产，并提高风控水平。P2P网贷平台如能有效降低借款方的资金成本，就能吸引更多优质资产，形成良性循环。 P2P网贷将逐步成为全民投资理财的选择 而面对社会对网贷行业关注度的提高以及需求的增加，P2P网贷行业的资产供应端与市场需求的匹配就显得尤为重要。可以说，拥有足够的优质资产已经成为P2P网贷平台发展的重要因素。而在这一过程中，这位P2P网贷平台未来健康发展提供了较好的风向指标。 在中国经济“新常态”境遇下，互联网金融的发展现状面临新的机遇与挑战。此时的互联网金融尚处在中早期的发展阶段，市场机会众多，P2P网贷等新模式的快速增长彰显了互联网金融的迅猛发展势头。 新挑战意味着新机遇，加快互联网金融行业的改革创新与发展，推动该行业结构性调整，努力突破外部性困局，促使其良性发展。在未来的发展中，互联网金融会出现更多的理财产品和理财模式，更好地融入社会生活，成为全新的金融行业。

P2P年终盘点：2015年网贷监管政策回顾

2015年，关于P2P网贷的大事接连不断，让人有些应接不暇。一边是监管落地，P2P网贷正式步入“万亿时代”，另一边是国内知名网贷平台安心贷通过交叉持股新三板上市公司嘉网股份(股票代码：430498)，引领网贷行业搅动资本市场。还有前不久千呼万唤始出来的监管细则也终于正式成型，并将开始向社会征求意见。 P2P年终盘点：2015年网贷监管政策回顾 对于久经乱象的网贷行业来说，最大的大事莫过于监管落地。因为监管的到来，P2P网贷行业野蛮生长不在，投资人在信心大增的同时也让整个行业换发出新的生机。年终岁末，就让笔者帮大家简单回顾下2015年出台的P2P网贷相关监管政策。 《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》 2015年7月18日，央行联合十部委正式发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。“指导意见”肯定了P2P的合法地位，也明确了P2P的信息中介性质，被称之为是我国P2P网贷行业的第一部全面的“基本法”。“基本法”在为P2P网贷行业发展指明方向的同时也明确了监管取向，为后续的监管细则落地铺平了道路。 我们大致可以从两个方面来理解这部“基本法”的指导意义。第一，该份《指导意见》的出台，意味着中国P2P网贷行业告别了野蛮生长，进入了规范发展阶段，P2P网贷已被纳入法治化和依法监管的轨道。第二，该份《指导意见》出台从根本上定义出在P2P网贷行业内谁是“李逵”，谁是“李鬼”，是一份为P2P网贷正身的指导性文件，也是让社会正确认知P2P网贷的一个正视听指导。 《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》 7月31日，央行发布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》(以下简称“意见稿”)。“意见稿”规定支付机构不得为金融机构，以及从事信贷、融资、理财、担保、货币兑换等金融业务的其他机构开立支付账户。此外，“意见稿”还对第三方支付账户做出了一系列的限制措施。如用支付账户转账，无论转入还是转出，都只能在支付账户与自己的同名银行借记账户之间操作;拥有综合类支付账户的个人，支付账户的余额付款交易年累计不得超过20万元，以及等等。 对P2P网贷影响最大的即是“意见稿”规定非银支付机构不得为金融机构开立支付账户，这意味着此前第三方支付争抢的P2P网贷资金托管业务或被禁止。虽然央行在随后的解释中称支付机构仍可以为P2P平台提供支付通道服务，但仍然不能打消P2P从业者的担忧。不过，该项监管法规还未正式公布，而且中国人民银行副行长郭庆平在第二届世界互联网大会上透露，央行将要对非银行支付机构网络支付业务管理办法做进一步地修改和完善，所以该项法规还没有定论。 《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》 8月6月，最高法出台了《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》(以下简称“规定”)。“规定”明确划定了P2P的利率红线，即原则上24%以下的年利率是合法的，利率在24%-36%之间，已经支付了的部分依旧是合法的。超过36%的年利率属高利贷，如果借款人请求，法院应判决出借人返还。 该项“规定”的积极意义在于消除了平台的高利风险，抵制了P2P行业中年利率畸高的交易，保护借款人的同时也规范了P2P行业的交易标准。部分平台那种从网上吸纳资金放高利贷的行为将不再能够继续下去。此外，“规定”还进一步明确了P2P平台的“媒介身份”。 P2P网贷纳入十三五规划 11月3日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》(以下简称“建议”)正式发布。“十三五规划建议”在第三节第六条明确指出“规范发展互联网金融”。互联网金融首次被写入中央五年规划，这让行业看到了互联网金融的发展空间的同时，也意味着互联网金融作为一种新的经济形态已经被正式确立，未来地位将进一步得到提升。 P2P监管细则成型 已处内审阶段 12月8日，多家权威报道称，由银监会牵头制定的P2P管理办法已成型并开始内审，最快在年底前向社会公开征求意见，预计明年年中落地，同时设有18个月左右的过渡期。根据报道内容，此次已成型的P2P管理办法与此前社会流传版本有所差异，其内容偏向于框架性。监管总体思路是实行负面清单制，同时遵循“谁审批、谁监管”的原则由地方金融办负责风险防范与处置。此外，这份P2P管理办法征求意见稿最大的亮点即是将不设注册资金门槛，亦无杠杆倍数限制。 从已披露出的消息来看，适度监管是趋势之一，此前坊间盛传的一刀切的监管思路不攻自破。而且监管细则即使在明年年中落地，还有长达18个月左右的过渡期，这点充分说明监管层保护创新的监管理念和包容性的监管思维。

美联储加息对中国P2P的影响

美联储加息对中国P2P的影响 　　历尽大半年，沸沸扬扬的美联储加息事件终于尘埃落定，美联储16日在结束为期两天的货币政策例会后发布声明，宣布将基准联邦基金利率上调0.25个百分点至0.25%-0.5%。由此，美联储在本周开启美国近10年来的首次加息,金融危机以来，已经持续七年的近零利率时代宣告结束。 　　美联储加息对P2P有无影响?相信这是很多关注P2P发展的人士所关心的问题，在回答这个问题之前，首先要弄明白美联储加息会对中国经济的影响到底有多大?因为这是一个连锁反应。 　　美国加息对我们的影响我认为分两种：一种是短期影响，主要涉及汇率、股市和大宗商品方面，至于其影响深度，要看其他因素的加权反应;一种是长期影响，主要是实体经济、农产品、房地产方面，将会随着加息周期的运行而慢慢显示出来。 　　对于P2P网贷来说，美联储的加息，主要是一种间接的影响。具体可以从下面一张图中反应出来。 　　美联储加息对P2P网贷的连锁反应图 　　我们不是在此讨论美联储加息对国内经济的利害关系，所以我们只列出了加息可能造成的后果(当然也不是绝对的，因为结果往往受很多因素叠加影响，而且对本次加息早有预期)，而不去寻求里面的具体原因。 　　一、对P2P网贷正面影响 　　其实美联储加息最主要的后果就是会引起资本外流，套利资本离开中国，受此影响，短期内可能会造成股市、期市、房市等疲软，而且“精神远远大于实质”，从而会引导这部分资金暂时撤离这些领域，这些资本中很大一部分其实是民间资本，也就是所谓的“散户”，在当前国内投资领域其实是比较贫乏的，很自然会大大增加这些资本转移到P2P上面来的几率，这对P2P网贷来说其实是一种正面的影响。 　　但是，在此期间，避险也许会成为当下资金的首要任务，股市、期市及房市的风险感应自然也会传递到P2P网贷上来，加上网贷行业一直风波不断，信托、众筹等市场由于其特殊投资属性，这些市场也许会成为避险资金的青睐之地，所以机会是存在的，能不能抓住要靠P2P经营者们内练内功，外树形象，确实需要踏踏实实下一番功夫。 　　二、对P2P网贷负面影响 　　当然美联储的加息会对国内的实体经济造成一定的影响，市场通缩、外资撤离，中国经济与中国制造业下行压力不减，中国实体经济进入两难境地。在这种情况之下，美联储加息，可能会使当前局势雪上加霜，而几乎没有创新能力和产品升级改造能力的小微企业，特别是涉外企业就可能首当其冲，走上倒闭关门的境地，其实今年以来已经有所反应。 　　而以小微企业为主体服务对象的P2P网贷来说，其控制风险的难度无疑更大，获取优质资产的难度当然也更大，这对P2P来说是一种负面影响，需要广大网贷经营者们耐住性子，将互联网金融行业平稳发展下去。 　　三、对P2P网贷的间接影响 　　美国的经济形势相对较好，这也是加息的基础，但其他经济体是良莠不齐的，特别是新兴经济体面临诸多持续增长压力，新兴国家货币纷纷出现贬值潮，美国的加息无疑会加大资本流出，倒逼新兴国家的维持比较宽松的货币政策取向，加速货币贬值。 　　中国虽然贵为世界第二经济体，而且人民币汇率并未完全市场化，但也不会脱离整个世界形势，未来一段时间之内，人民币贬值趋势不会轻易改变，其剧烈程度可能会受到一定的限制。人民币贬值以及相对宽松的货币政策将会是今后一段时间之内的常态，一方面整体社会资金充裕，一方面微观行业严重贫血，这将是P2P网贷在今后一段较长时间之内面临的常态生存环境，而由此引起的各种趋势的变化自然会间接影响到P2P的经营和决策。 　　那么在这个大趋势下,对于我们广大投资者来说，应该注意些什么呢? 　　首先要明白p2p是基于民间借贷基础上的惠普金融，其服务对象主要是小微企业，目前其主要的风险控制措施是抵押、质押和担保，而且房产抵押要占到抵押标的70%，质押及担保标大多是针对于中小企业的借款，很多也是与房产有关联的。所以要以此为关注点，注意以下三点： 　　第一、要分类对待房产抵押类平台 　　美联储升值，人民币贬值，资本外流，热钱涌出，加之三四线城市去库存的压力，整个地产行业面临下行压力。鉴于P2P网贷平台一直以来与房产间的关系，以房产抵押为主的平台自然也会受到冲击。这里并不是说不能参与此类项目，其实房产抵押类贷款还是比较成熟的一类网贷业务类型，只是提醒投资者，要分类对待：目前受到影响较大的是商业物业类房产，对于以此为抵押借款的项目大都是较大规模的借款，投资者参与其中要仔细分析商业物业类的价值走势及变现能力;对于住宅类房产抵押，投资者要考虑房屋所在的区域，防止房屋价值走低而引起抵押价值不足。 　　第二、要警惕长期借款项目的逾期压力 　　P2P平台服务于小微企业，项目分散、流动性、灵活性强是其主要特点，这也是其能在金融市场得以成长壮大的一大优势。对于长期宏观政策和经济形势的把握，多数平台还没有能力去运作，所以未来时间之内，一旦有大量的长期大额抵押率较高的借款项目存在，平台能否有足够的实力去应对可能发生的风险变化，很难说清楚，所以对于投资者来说，要有一颗警觉之心，要警惕长期借款项目的逾期压力。 　　第三、要仔细斟酌供应链金融的上游产业 　　供应链金融是金融机构通过审查整条供应链，在掌握供应链管理程度与核心企业信用实力的基础上，对其核心企业及上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种高效融资模式，也是P2P网贷平台竞争日益激烈急需寻找新的业务增长点，其风险相对较低。 　　在供应链金融模式下，P2P服务对象不是单一的企业，而是整个供应链，而行业周期带来的系统性风险问题将是摆在平台面前的一大难题。而当前的趋势下，很多热门行业很有可能出现行业性风险，其经营难度无疑更大，一旦出现问题，就可能殃及整个供应链建设，所以投资者在参与该类平台投资时，要仔细斟酌供应链金融的上游产业。 　　总之，世界各国的经济已经相互联系和相互依存而成为一个整体，美联储加息，也将会波及到中国，对p2p网贷行业来说，既是一个契机，也会是一个挑战，这需要广大经营者和投资者们共同努力，还P2P一个蓬勃发展的春天。来源：网贷之家  作者：泥巴陀螺

平台案例看懂2015老牌P2P集体转型

作为与您投资息息相关的第三方资讯平台，将通过《网贷日报》每天为您梳理P2P网贷江湖大事件，探寻行业最新动向走势，甄别秘诀，拿捏脉点。 　　【今日聚焦】 　　央行等七部门联合加大打击非法集资 　　12月16日，人民银行联合发改委、财政部、银监会、证监会、保监会和扶贫办七部门召开全国金融助推脱贫攻坚电视电话会议。央行副行长潘功胜在会议中表示，要规范民间融资，加大力度打击非法集资、非法证券业务等违法违规金融活动，维护地方金融秩序和金融稳定。 　　据了解，由于农村融资渠道狭窄，非法集资活动在农村较为猖獗，特别是以农村合作社形式进行非法集资成为了新趋势。近期公安部开始对各大互联网金融平台进行调查，央行此时一番讲话也意味着，央行等7部门开始对非法集资等违法违规金融活动进行严厉打击。 　　【行业热点】 　　老牌网贷平台集体转型 欲去“P2P”单一名号 　　随着互联网金融的快速发展，传统金融业机构渐渐觉醒，互联网巨头也在加大投入，行业竞争越发激烈。除了承受来自市场大环境的压力，一些老牌的P2P平台正在尝试多种多样的新玩法，试图摆脱“P2P”这一非标产品的业务限制。 　　两个P2P平台案例：看评级的前瞻性 　　如何评价一个网贷评级?或许有很多维度，比如公正性、实用性、准确性、及时性、进化性、前瞻性等。从2012年推出评级以来，评级指标和体系就在不断的进化。随着研究院的团队逐渐壮大，平台的数据对接与网页抓取交叉验证，数据库的计算能力增强，进一步增强了评级的准确性、客观性和自我修正能力。 　　【平台动态】 　　首曝光宜人贷上市路演PPT：宜信地推强力支援 　　今日，宜人贷赴美上市路演PPT首次曝光，其中，宜人贷披露，超过一半的借贷人是通过宜信地推团队获取。 　　美国财经网站iposcoop预测，宜人贷或将于今晚(12月18日)在纽交所正式挂牌，上市发行完成后，宜信持有宜人贷87%股权。 　　P2P平台不差钱发停业公告 称可正常提现 　　据投资人爆料，P2P平台不差钱已发布暂时停业公告。登陆不差钱官网，强制弹出停业公告。公告称，受国家政策影响暂停业务，发布的借款标的已全部还清，投资人可正常提现，请投资人及时提现。 　　【热辣点评】 　　拍拍贷CEO张俊：P2P要认清“真假孙悟空” 　　先是e租宝，后是大大集团，其实受伤不仅仅是投资者，还有中国P2P行业。实际上，这些或假冒是P2P、或被大众误以为是P2P的企业，根本就不是真正的P2P。这些伪“P2P”们，一次又一次的打击着人们对P2P的信心。我作为中国P2P的从业者和其成长的见证者，着实感到焦虑。其实，很多号称P2P的企业本质上都不是P2P，e租宝和大大集团更不是。作为投资者，一定要认清P2P中的“真假孙悟空”，才能保证自己的资金安全。作为企业家，一定要认清P2P的特点，坚守P2P的本质，才能给中国P2P一个共享共赢的未来。

e租宝被查自上而下 “钰诚系”版图大起底

  　　e租宝的被查是一次自上而下的全国大行动。据财新记者了解，33岁的e租宝实际控制人丁宁、多位高管及业绩突出的员工均被控制，所有相关资金亦被冻结。   　　12月16日傍晚，多地警方联合通报“e租宝”相关涉嫌犯罪问题，已对犯罪嫌疑人采取了强制措施，对涉案资产实施了查封、冻结、扣押。   　　12月8日，新华社发布消息称，“e租宝”的运营平台金易融（北京）网络科技有限公司及关联公司在开展互联网金融业务中涉嫌违法经营活动，正接受有关部门调查。e租宝在8日晚上7点关闭了网站。   　　e租宝实际控制人为安徽钰诚控股集团（下称钰诚集团）董事长、董事局主席丁宁，总裁为张敏，党委书记、首席运营官为王之焕。钰诚集团以安徽钰诚融资租赁有限公司为主体，还包括钰诚东南亚投资发展集团有限公司、兰花国际控股集团有限公司、东南亚联合银行等。钰诚集团首席执行官彭力在今年7月公开表示，集团总资产为800亿元。   　　全国各地的e租宝线下门店均已关闭。钰诚集团在起源地安徽蚌埠租的大楼，早已人去楼空，还被摘下了招牌。激愤的投资者们搬走一切值钱、不值钱的办公用品，甚至包括凳子。   　　2015年，钰诚集团总部搬至北京呼家楼，租下了安联大厦的多层。12月9日上午，有近百位投资者聚集在安联大厦27层，这一层本是钰诚集团高管办公室，但无一员工上班，仅有保安在。豪华装修的办公室内，大屏幕还在滚动播放钰诚集团的宣传片，室内喷泉流水依旧。   　　e租宝是目前线上规模第四大的P2P公司，多位权威人士认为，其实质涉嫌以融资租赁为形式的非法集资。e租宝诞生于2014年中旬，在2015年5月成交量为50亿元，以每天1个多亿的成交量猛烈扩张至700多亿元，员工过万人。   　　银行卷入   　　12月9日，e租宝声明表示，集团在调查期间，主动封闭冻结了中信银行风险保证金11亿元。   　　对此，中信银行回复财新记者，这并不是e租宝的主动行为。经核实，金易融（北京）网络科技有限公司（“e租宝”）于2015年11月在中信银行总行营业部开立一般活期账户，目前余额为0元。其关联方安徽钰诚融资租赁有限公司，于2015年6月28日在中信银行总行营业部开立风险备用金账户，目前风险备用金存款余额10.71亿元人民币。该笔存款已于12月8日晚被公安机关远程冻结。   　　据财新记者从多位银行人士处获悉，钰诚集团及相关关联公司，牵涉银行贷款在百亿元左右。   　　亦有银行理财产品牵涉e租宝关联公司。多位e租宝员工称中国银行代销了e租宝近3.5亿理财产品，还说“同样的产品，中行收益率6.5%，e租宝高达14.6%”。但中国银行对财新记者回复称：“不存在我行投资于该公司及e租宝产品的情况”。   　　据财新记者统计，中行的理财产品均为“中银智荟理财计划”，分别为15204期、15198期、15197-1期、15184期、15083-G期、15318期、15352期、15035-G期。   　　以中银智荟理财计划15204期为例，该产品99.36%的资金投向到了安徽钰诚融资租赁有限公司的融资租赁收益权资产，融资方为甘肃大唐国际连城发电有限责任公司，资金为1.75亿，期限为3年。该产品披露，预期年化收益率为6.5%，投资周期315天，于2015年5月25日发行，2016年4月7日到期；风险等级为中低级，全国发行。   　　其它的同系列理财计划也有资金投向了安徽钰诚融资租赁有限公司的融资租赁收益权资产，比例在2%到60%不等，发行时间从5月末到11月都有，融资方还包括甘肃兰石集团、宝舜科技有限公司等。   　　对此，中国银行官方回复财新记者表示：在理财计划中，安徽钰诚融资租赁有限公司作为通道机构仅起辅助作用，不存在该行投资于该公司及“e租宝”产品的情况。   　　“该产品销售人员的宣传与事实情况严重不符。”中行表示，已于2015年10月21日致函金易融（北京）网络科技有限公司、安徽钰诚租赁有限公司、钰诚控股集团有限公司，敦促其停止不正常宣传。   　　此前e租宝称，在7月末与兴业银行签订了第三方托管协议。但在e租宝被调查风波发生后，兴业银行却声明：“从未与安徽钰城融资租赁有限公司开展过任何形式的资金托管合作，其业务的资金安全与我行无关”。   　　与e租宝合作的第三方支付机构包括易宝支付、连连支付等。这意味着，投资者直接将**上的钱这些支付通道，就可以转到e租宝的充值账户里。易宝支付公关人士对财新记者回应：易宝支付已与e租宝于2015年11月终止合作。   　　700亿扩张之谜   　　线上线下，e租宝可谓“老少通吃”。   　　在e租宝网站被关的前一秒，还有投资者投了十几万元。据财新记者了解，无锡是e租宝销售的“重灾区”，该地区业绩显著，常为每月的全国销售第一，有投资人投资了上千万元。   　　从财新记者了解的情况看，投资者年龄分布也比较广，不仅有年轻的，也有已退休的老人。e租宝的宣传模式主要通过线下传单、各渠道广告、业务员推广等。员工也需带业绩上岗，实习生的考核都是每月五万。   　　e租宝官网显示，e租宝产品预期年化收益率为9%到14.6%，投资门槛为1元，可自由赎回。但财新记者获得的一份合同显示，如果产品未到期提前赎回需要支付2%的手续费。有投资者表示，此前也听到过e租宝的一些负面消息想要提前赎回，但考虑到手续费损失当时就放弃了。   　　事实上，e租宝的突飞猛进之路，早已颇受业界质疑，认为其涉嫌自融自担、虚假标的。   　　上市公司重庆建峰、包钢股份、恒源煤电均向安徽钰诚融资租赁有限公司办理融资租赁业务，利率约6%。而安徽钰诚融资租赁又恰恰是e租宝上的借款人。“钰诚通过e租宝以14%的利息融资，却以6%的利率贷出去，这是怎么样的精神？”一位投资者表示，钰诚项目资金倒挂得太明显，无法理解e租宝怎么赚钱，因此决定撤离。   　　e租宝官网未披露产品具体信息，以含糊的“该企业”、“融资租赁机构”“保理公司”等进行替代，抵质押信息一栏显示“未披露”字样。只有投资之后才能看到。   　　以“e租稳盈融资租赁第275期A”产品为例，投资之后发现，借款企业为烟台市华迪铸钢有限公司。但工商资料显示，2015年6月7日，该公司还是个保洁公司，名为“华迪保洁有限公司”，注册金为3万元；6月8日，保洁公司摇身一变为注册金3000万的华迪铸钢有限公司。e租宝平台还显示该铸钢公司2014年的销售收入高达5.1亿元。股东则从山东烟台变为了安徽省蚌埠人士。安徽蚌埠，是钰诚集团的发源地。   　　“钰诚系”版图   　　33岁的丁宁为e租宝、钰诚集团的实际控制人。据财新记者了解，丁宁为缅甸国籍。   　　丁宁1982年生，安徽蚌埠人，2012年起为蚌埠市政协委员。1999 年，年仅17岁的丁宁办理长期休学进入蚌埠岩柏施封锁厂任技术员、销售员，后为厂长。2010年任合肥工业大学硕士研究生导师；2012年任安徽财经大学硕士生导师。   　　2012年3月，丁宁与其堂兄丁未巍共同成立安徽钰诚融资租赁有限公司，这是钰诚集团的主体。工商资料显示，该公司法人代表丁宁，成立于2012年3月；注册金由2000多万增至6亿美元。安徽钰诚投资发展股份有限公司持股66.66%;蚌埠市钰诚新材料科技有限公司持1.67%，GLENWOOD IMPORT AND EXPORT PTY LTD（格兰伍德进出口公司）持股31.67%。格兰伍德进出口公司是丁未巍在澳大利亚注册的公司。   　　2013年，在该融资租赁公司的基础上，丁宁组建了钰诚集团。钰诚集团总裁为张敏，党委书记、首席运营官为王之焕，副董事长李群芳,董事、副总经理为王兰兰，副总裁为杨晨、单良等。此外，丁甸、彭力、高俊俊等在多家关联公司担任股东或法人代表等。   　　工商资料显示，安徽钰诚控股集团股份有限公司，成立于2013年3月15日。在今年4月24日，法人代表由丁宁改为了高俊俊，注册金从1000万陡增至50亿元。此前的1000万中，丁宁持股51%。   　　e租宝的运营平台，为金易融（北京）网络科技有限公司。该注册于2014年2月，注册金1亿，法人代表王之焕，股东为王之焕、宋在庄；王之焕还是监事。   　　e租宝的线下运营、推介平台，为上海钰申金融有限公司。工商资料显示，上海钰申注册于2014年8月上海自贸区的，注册金1亿，法人代表为许辉；王之焕为监事。钰申金融是钰诚集团旗下全资子公司，全面负责集团旗下品牌“e租宝”在全国范围内的线下运营、管理及推介服务。目前上海钰申金融已经在全国各地设立了百余家分公司，员工总数近万人。   　　钰诚集团旗下还有P2P芝麻金融、惠仁财富、玖钰财富、一诺财富（北京）投资管理有限公司等。这些公司，有的连人带团队，被e租宝“野蛮”全部收购，有的则是e租宝的各种演化版本。比如11月刚成立的玖钰财富北京投资管理，就是钰诚集团的又一家子公司，号称发展P2P型理财产品。公开资料显示，“在母公司钰诚集团的支持下，玖钰财富虽然刚刚成立，已经在全国拥有30余家子公司，目前拥有员工1000人左右。”   　　对于公司团队的建设，钰诚集团也“颇费心力”，根据公开消息，钰诚控股集团专门成立了北京钰诚雅典娜学苑教育咨询有限公司，作为公司对外载体；集团内部构架名称为安徽钰诚控股集团，雅典娜学苑。   　　钰诚融资租赁有限公司官网上的新闻介绍，2015年5月16日-5月18日，雅典娜学苑在五星级的安徽蚌埠利事环球酒店，举办了为期三天的“启承转合“钰诚集团?钰申全国精英团队经理首期培训班。新闻稿中称，“在一次次、一声声的宣誓与呐喊中更加增强对自己、对企业的信心。”   　　一位曾经在钰诚集团工作的人士为琥珀金融帮撰文称，钰诚集团内部人事极大庞杂，一个集团9大主体，光品牌部就有四个部门，外加雅典娜学苑和维纳斯中心。钰诚集团招聘也极为残酷，但“工资特别高”。据她称，钰诚一个集团招聘中心，好几百人的规模，采用末位淘汰制，能坚持下来的寥寥无几，但对工资毫不吝啬，表现好的HR不仅有奖金，还有纯金金条。   　　更匪夷所思的是，丁宁在国内公司还成立了人民武装部。据公开消息，2015年4月17日，安徽钰诚控股集团召开人民武装部成立大会暨揭牌仪式。安徽蚌埠市军分区、蚌埠市政府、蚌埠市龙子湖区区委区政府及人武部相关领导、钰诚集团董事会负责人等出席了活动。   　　据财新记者了解，整个钰诚集团趴在银行账上的资金并不多。多位知情人士均指出，钰诚集团的资金去向集中在缅甸，但实际投入金额可能不足百亿。钰诚集团在多处宣讲，号称响应“一带一路”战略，投资400亿元建立前述自贸区。据钰诚集团官网消息，钰诚东南亚自贸区一期、二期项目已规划完毕，该自贸区中心城区位于佤邦首府邦康北60公里处，占地面积427公顷。   　　2015年，钰诚集团官网显示，该集团通过其海外子公司与缅甸第二特区（佤邦）达成协议，并经国家有关部门备案，成立钰诚东南亚自由贸易区，同时经佤邦政府批准，成立佤邦境内独家专营存贷款业务的商业银行——东南亚联合银行，该银行正在向整个东南亚地区相关国家进行业务发展。   　　值得注意的是，佤邦地区形势复杂，为战乱多发地带，也非常贫穷，是著名的毒品“金三角”核心腹地

网贷日报：平台案例看懂2015老牌P2P集体转型

作为与您投资息息相关的第三方资讯平台，将通过《网贷日报》每天为您梳理P2P网贷江湖大事件，探寻行业最新动向走势，甄别秘诀，拿捏脉点。   　　【今日聚焦】 　　央行等七部门联合加大打击非法集资 　　12月16日，人民银行联合发改委、财政部、银监会、证监会、保监会和扶贫办七部门召开全国金融助推脱贫攻坚电视电话会议。央行副行长潘功胜在会议中表示，要规范民间融资，加大力度打击非法集资、非法证券业务等违法违规金融活动，维护地方金融秩序和金融稳定。 　　据了解，由于农村融资渠道狭窄，非法集资活动在农村较为猖獗，特别是以农村合作社形式进行非法集资成为了新趋势。近期公安部开始对各大互联网金融平台进行调查，央行此时一番讲话也意味着，央行等7部门开始对非法集资等违法违规金融活动进行严厉打击。 　　【行业热点】 　　老牌网贷平台集体转型 欲去“P2P”单一名号 　　随着互联网金融的快速发展，传统金融业机构渐渐觉醒，互联网巨头也在加大投入，行业竞争越发激烈。除了承受来自市场大环境的压力，一些老牌的P2P平台正在尝试多种多样的新玩法，试图摆脱“P2P”这一非标产品的业务限制。 　　两个P2P平台案例：看评级的前瞻性 　　如何评价一个网贷评级?或许有很多维度，比如公正性、实用性、准确性、及时性、进化性、前瞻性等。从2012年推出评级以来，评级指标和体系就在不断的进化。随着研究院的团队逐渐壮大，平台的数据对接与网页抓取交叉验证，数据库的计算能力增强，进一步增强了评级的准确性、客观性和自我修正能力。 　　【平台动态】 　　首曝光宜人贷上市路演PPT：宜信地推强力支援 　　今日，宜人贷赴美上市路演PPT首次曝光，其中，宜人贷披露，超过一半的借贷人是通过宜信地推团队获取。 　　美国财经网站iposcoop预测，宜人贷或将于今晚(12月18日)在纽交所正式挂牌，上市发行完成后，宜信持有宜人贷87%股权。 　　P2P平台不差钱发停业公告 称可正常提现 　　据投资人爆料，P2P平台不差钱已发布暂时停业公告。登陆不差钱官网，强制弹出停业公告。公告称，受国家政策影响暂停业务，发布的借款标的已全部还清，投资人可正常提现，请投资人及时提现。 　　【热辣点评】 　　拍拍贷CEO张俊：P2P要认清“真假孙悟空” 　　先是e租宝，后是大大集团，其实受伤的不仅仅是投资者，还有中国的P2P行业。实际上，这些或假冒是P2P、或被大众误以为是P2P的企业，根本就不是真正的P2P。这些伪“P2P”们，一次又一次的打击着人们对P2P的信心。我作为中国P2P的从业者和其成长的见证者，着实感到焦虑。其实，很多号称P2P的企业本质上都不是P2P，e租宝和大大集团更不是。作为投资者，一定要认清P2P中的“真假孙悟空”，才能保证自己的资金安全。作为企业家，一定要认清P2P的特点，坚守P2P的本质，才能给中国P2P一个共享共赢的未来。  

大大集团总裁马申科已被经侦带走调查

  网易财经获悉，在昨日（12月17日）大大集团上海总部的投资者说明会上，马申科父亲证实昨日下午已与马申科失联，随后，大大集团发言人确认马申科已被经侦带走。   昨日从上午开始，在上海长泰广场大大集团总部聚集了百名投资者、警察和经侦大队工作人员，此外还有五十多名大大集团的业务员。目前大大集团高层正在接受警方调查，禁止与外界联系。    某租宝事件引发的整个P2P行业信任危机正在进一步扩散。网易财经从知情人士处获悉，互联网金融公司大大集团或有爆雷风险。   多个消息源显示，大大集团的母公司上海申彤投资集团已经被警方调查，大大集团可能步某租宝的后尘。   大大集团目前已出现资金兑付困难甚至不能按时发工资的情况。流传在大大集团内部的一则通知则显示，该集团试图通过强制员工内部购买公司理财产品来度过危机。   事实上，早于某租宝事件爆发前，大大集团在资金来源、投资标的等多个环节已显示出存在风险问题。在历时一个月实地走访和卧底调查后，网易财经发现，大大集团及其关联公司涉嫌非法集资，同时旗下投资项目盈利模式不清，多个项目涉嫌自融自保。   e租宝事件引发的整个P2P行业信任危机正在进一步扩散。   网易财经从知情人士处获悉，互联网金融公司大大集团或有爆雷风险。多个消息源显示，大大集团的母公司上海申彤投资集团有限公司（下称“申彤集团”）已经被警方调查，大大集团可能步e租宝的后尘。   大大集团内部员工向网易财经证实了公司被查的情况。“公司被查是因为遭到某租宝事件波及。不仅仅是我们，其他同行公司也有这样的情况。”该集团深圳分公司一名郑姓销售人员说。   今年12月15日、16日，网易财经实地走访大大集团上海总部、广州分公司后也发现，公司氛围紧张，均处于紧急开会状态。   网易财经综合多方消息后发现，大大集团目前已出现资金兑付困难甚至不能按时发工资的情况。流传在大大集团内部的一则通知则显示，该集团试图通过强制员工内部购买公司理财产品来度过危机。   “公司人员在周日（12月13日）晚上的时候，得知公司资金出了问题，现在都处于观望状态。除了销售，连行政和技术等岗位的人员都需要内部购买大大宝的理财产品。”大大集团旗下鱼鱼科技公司一名邵姓员工告诉网易财经，“公司让签署过‘签字表态表’的员工，哪怕只投1000元一个月，也能留下来，达不到条件的员工将进行清退。”   尽管事发是因为受到某租宝事件波及，但大大集团内部的资金风险等问题早已危机四伏。事实上，早于某租宝事件爆发前，网易财经已经注意到，大大集团在资金来源、投资标的等多个环节均存在风险问题。   在历时一个月实地走访和卧底调查后，网易财经发现，大大集团及其关联公司涉嫌非法集资，同时旗下投资项目盈利模式不清，且多个项目涉嫌自融自保。   疯狂扩张线下的互联网金融公司   网易财经调查发现，大大集团及其关联公司申彤集团、迎智集团、茂坚集团、菲阳集团、金领集团、静静集团等公司主要通过两个渠道发行产品：一是通过线上，销售互联网金融产品“大大宝”；二是通过遍及全国各地的门店，销售“有限合伙”的私募理财产品。不过，网易财经发现，线下门店销售人员也会在各种社交平台，如贴吧、微博等发布收单的消息。   据业内人士分析，大大集团的发展模式与e租宝非常相似，即大量发展线下公司及员工。同时其发展速度亦与e租宝一样惊人。   大大集团官网信息显示，截至今年10月，该集团已在全国开设23家省公司、4家直辖市公司、229家市公司、374家分公司、717家支公司。   网易财经掌握的大大集团内部材料显示，截至今年11月30日，该集团在上海、北京等国内30个地区的工作人员总数为7.8万人，其中正式员工为3.1万人。   与此同时，大大集团仍在疯狂扩张。网易财经梳理该集团公开发布的招聘信息发现，北京、上海、广州等一线城市的招聘信息一直保持高频率的更新。   从今年11月28日、29日、30日大大集团人员变化表上看，在“缺编人数”一栏，全国总计维持在16.9万人左右，公司呈现人员大量紧缺的状态。而在电商“双十二”当天，申彤集团旗下的迎智教育科技集团放出“入职即转正”、“入职狂欢”等大招，总计入职3565人，比前一天足足多了3000人。   另据网易财经了解，大大集团的高管、普通员工比例维持在1：20左右，“通常是一个‘总’，带20人的团队。”该集团一名员工说。   除超大规模的员工数量之外，大大集团对外宣传的薪酬之高让人侧目。   高薪员工自费“创造”业绩   前述招聘信息显示，集团对业务员、客户经理学历要求总体偏低，甚至初中文化水平即可，但薪酬却一直维持在每月6000-15000元的较高水平。   不过，诱人的“高薪”背后，是压人的“业绩”。据网易财经了解，员工受高薪诱惑加入大大集团后，若无法完成业绩指标，需要自己花钱买业绩。有不少员工因不愿购买公司产品而“被离职”。而留下来的员工，大多成了公司金融产品的投资者。   “在（今年）7月的时候，集团就向江苏省地区下发过通知，要求内部工作人员每人购买公司互联网金融产品大大宝1000元，期限是1到3个月。”大大集团江苏省分公司的前任高管赵伟（化名）告诉网易财经。   赵伟透露，他在大大集团任职期间也曾自掏腰包“创造”了业绩。虽然现在已经离职，不过他仍握有集团承诺在今年12月11日和明年1月兑付的共计20万元的理财产品。其中，原本预计于12月11日兑付的产品，并未能如期兑付。   而在12月14日，全国各地的大大集团业务员，都收到了“普通员工购买1000元起的大大宝理财产品、老总级别则要5万起”的通知。集团方面称，这是“对员工忠诚度的考验”。   根据上述通知，再结合今年11月30日大大集团全国员工总数7.8万人来计算，则大大集团此次仅内部募集资金，总额最高或达2.6亿元。   除了要求员工购买公司理财产品，网易财经近期以应聘者身份对大大集团广州分公司暗访时，还发现了该集团对新员工更为“直接”的要求。   “我们希望你能带单入职，5万起。新员工一进入公司会有两个星期的考核时间，如果不能通过就要劝退，我们想招的人不是过来混日子混底薪的。”面试官如此要求。当应聘者提出能否先办理入职手续再开展业务工作时，对方强硬表态：“你身边的人愿意拿钱出来投资吗？你什么时候能拿到5万过来，我就什么时候给你办入职！”   在上海悦南律师事务所律师廉婧禹看来，大大集团让应聘人员“带单入职”募集资金的行为，涉嫌非法集资。   廉婧禹对网易财经表示，非法集资的主要特征，一是未经有关监管部门依法批准，违规向社会（尤其是向不特定对象）筹集资金。如未经批准吸收社会资金、未经批准公开或非公开发行股票、债券等；二是承诺在一定期限内给予出资人货币、实物、股权等形式的投资回报。   此外，廉婧禹提醒，传销一般是有关组织要求客户或者人群缴纳一定的费用，并且再去发展下家。“而像大大集团这样，要求员工拉家人、朋友、客户进来投资，再往下发展的话，就属于传销了。”   来自网贷第三方的数据显示，大大宝平台最早数据时间出现在今年6月30日，最晚数据时间在12月11日，平均期限2.9个月，平均利率达到8%，累计贷还金额达到1.4亿元。   网易财经尚未能掌握大大集团理财产品中占比更高的线下理财产品的资金募集情况。但可以确认的一点是，巨额资金流向的是一些匪夷所思、盈利模式不清的投资项目。   盈利模式成谜   在被问及公司资金流向时，大大集团江苏省分公司前高管赵伟评价说：“大大产品也别管它是什么产品，反正就是资金池。大大的项目要么就是没投（资金），要么就是很少投入（资金）到项目里。项目只是一个募集的名义，一个噱头。”   据网易财经不完全统计，大大集团及其关联公司目前发行的诸多“有限合伙”的私募产品项目，包括CTC全国大学生创业就业实战营投资基金（一期）、浅深休闲酒店投资基金、西藏矿业发展专项基金、靖江吉祥寺固定收益基金、上海中融碧玉蓝天大厦项目固定收益基金(一期)、东金所等。在项目推介资料中，预期年化收益率在6%-13.5%，投资期限从30天到一年不等。   网易财经以投资者身份咨询大大集团销售人员时发现，该集团甚至还“承诺收益”。“推介材料的PPT里不会说明，但是如果确定投资签合约的时候，会有个回函给你签。”该集团一名销售人员说。   而在前述高额的年化收益率背后，却是谜一样的盈利模式。网易财经调查发现，大大集团多数项目盈利模式存疑,且涉嫌借新还旧。   一款由大大集团旗下的“上海仁亚投资管理”发行的，名为“宁波第五医院固定收益”的有限合伙私募股权基金产品（下称“宁波五院项目”），折射出大大集团的理财产品项目隐含极大风险。   根据推介材料，宁波五院项目于2014年4月推出，预期年化收益率为10%-11%，产品期限为3个月和6个月。还款来源有太仓项目一二三期销售收入、宁波第五医院营业收入、宁波春天宾馆营业收入以及项目方的其他合法经营收入。   但融资方宁波第五医院未能按期偿还借款，基金管理方上海仁亚投资管理因此还将宁波第五医院及其关联方告上了法庭。上海市第一中级人民法院今年2月11日的一则公告显示，宁波第五医院被要求归还实际融资款3000万元，以及相应利息、罚息、复利，同时支付原告为实现债权而支付的费用70.33万元。   网易财经调查发现，宁波第五医院的经营状况堪忧。该院曾因长期拖欠电费在2014年被媒体曝光。而宁波市镇海区卫生局副局长黄建华也曾公开表示，“第五医院举步维艰，主要原因是医院的资产负债率很高，巨额的财务成本是一个沉重的负担。另一方面，由于自身运行和管理上的原因，开业两年多来业务收入不是很理想”。   虽然未能按期偿还借款，但蹊跷的是，宁波五院项目并未被曝出兑付危机。网易财经从大大集团内部人士处获悉，该项目是按期兑付完毕的。既然融资方未能偿还借款，那么大大集团兑付给投资者的资金是从何而来的？   不仅是宁波五院项目，大大集团目前正在发行的“CTC全国大学生创业就业实战营投资基金”（下称“大创基金”）亦让人生疑。   推介材料显示，大创基金由大大集团旗下的迎智教育科技（上海）有限公司作为融资主体，申彤集团作为基金管理人，募集金额高达30亿元，投资期限从30天到360天不等。   大大集团称，大创基金的收益，来源于项目的股权收益回报、政府对大学生创业支持补贴、政府科研项目经费、平台投放广告收入、实战营合作企业管理费收入、迎智教育科技集团的经营性收入等。   但令人疑惑的是，创业项目的股权收益一般需要较长时间，且创业的成功率较低，大创基金为何能在最快短短一月之间获得投资收益？   网易财经以投资者身份向大大集团工作人员提出上述疑问，该员工解释称这叫“推垫”：“这在国内很流行。有限合伙是有限定人数的，你投资的钱几个月就到期了，资金退出获得收益，然后后来的投资者再把钱补充到项目中去。”   多个项目涉嫌自融自保   除了多个项目盈利模式存疑、涉嫌借新还旧外，网易财经通过梳理大大集团对外发布的项目推介材料发现，在“中融碧玉蓝天大厦”、“浅深酒店”等项目上，大大集团还涉嫌自融。   《中融碧玉蓝天大厦项目固定收益基金一期》推介材料显示，该项目融资主体为上海谊策实业有限公司（下称“谊策实业”），上海金绽投资管理有限公司（下称“金绽投资”）发起并担任基金管理人。申彤集团、谊策实业提供无限连带责任担保。   值得注意的是，中融碧玉蓝天大厦项目的融资主体与基金管理人同属申彤集团，推介书上的“风控措施”栏标明，基金管理人向项目方派驻财务总监，监管委贷资金的使用，而项目方所有银行账户进行预留印签和网银管理，大额资金流出需经基金管理人审批。   网易财经调查发现，谊策实业的投资方即为申彤集团，两公司法人代表均为马申科。马申科同时也是大大集团及其关联公司的实际控制人。金绽投资则是大大集团下属基金管理公司。   由此可见，中融碧玉蓝天大厦项目从融资主体、基金管理人到担保方，都为一套人马。   同样的情况也在浅深酒店项目上重演。《浅深休闲酒店投资基金项目(三期)》推介材料显示，该项目的融资主体为上海怡然浅深投资管理有限公司，资金管理人为金绽投资。网易财经调查发现，怡然浅深投资的股东亦为申彤集团。   此外，浅深酒店项目甚至未标明担保方。   网易财经梳理大大集团旗下私募产品推介材料时发现，无任何产品有第三方监管资金专款专用。

七部门加大力度打击非法集资等违规金融活动

12月16日，人民银行联合发改委、财政部、银监会、证监会、保监会和扶贫办七部门召开全国金融助推脱贫攻坚电视电话会议。央行副行长潘功胜在会议中表示，要规范民间融资，加大力度打击非法集资、非法证券业务等违法违规金融活动，维护地方金融秩序和金融稳定。 据了解，由于农村融资渠道狭窄，非法集资活动在农村较为猖獗，特别是以农村合作社形式进行非法集资成为了新趋势。据媒体报道，今年6月，河南浩宸投资担保有限公司在西平县招聘了40多名业务员，他们从全县4000多户农民手中非法揽走了资金近2亿元。这起非法集资案全部发生在农村，参与者和受害者全是农民。当地警方也成立了专案组，以涉嫌非法集资对河南浩宸投资担保有限公司西平分公司展开调查。 业内人士表示，从生产要素的角度讲，金融市场在国内存在结构性失衡现象，部分农村地区经济发展的资金、金融设备等核心资源长期得不到满足，农村地区融资渠道偏窄、安全意识淡薄，这也是为什么非法集资的违规金融活动在三四线地区比较盛行的原因，这块是监管层长期管控的重点目标，其实获得改善难度较大，但这几年也是在缓慢地变好中。 该人士同时也表示，如果没有低成本的、便捷的金融服务覆盖，农村脱贫会是一个空想，必须从政策上加以倾斜，因为市场化金融服务机构缺少动力来做这样的事，现在也正处于“十三五”规划进程中，正是“大家”付出应尽职责的时候。 值得一提的是，近期公安部门也开始大力打击网贷行业的非法集资违规平台。比如在被调查一个多星期后，多地警方在周二公布了“e租宝”最新的调查结果，称各有关地方公安机关已对“e租宝”网络金融平台及其关联公司涉嫌犯罪问题依法立案侦查，对相关犯罪嫌疑人采取了强制措施，对涉案资产实施了查封、冻结、扣押。 上述人士表示，近期公安部开始对各大互联网金融平台进行调查，央行此时一番讲话也意味着，央行等7部门开始对非法集资等违法违规金融活动进行严厉打击。 相关阅读： 深圳警方通报，今年以来深圳市公安局大力查处P2P网络借贷领域非法集资案件，截至今年10月，共查处P2P非法集资案件44宗，破案34宗，逮捕犯罪嫌疑人113人，移送审查起诉84人，初步统计涉及投资者约4.5万多人，涉及金额23.7亿多元。 深圳市公安局相关负责人认为，网络借贷涉嫌非法集资主要有三种情况：其一，发布虚假借款标的募集资金;其二，设资金池;其三，一些网贷平台未尽到借款人身份真实性的核查义务等。

未来P2P生存模式会是怎样的？

一到过年时节，P2P平台出现风险和局部危机的可能就开始加大，各种原因笔者在此前的文章中也大致分析过，无非是赎回高峰期+企业过年短期周转压力大+平台信息不透明带来的补漏洞等等，这些因素其中的一个或者几个一旦在短时间内爆发，加上投资者的挤兑风波，很有可能就会在几日内将平台的资金流抽干（目前国内很多平台都有所谓的风险准备金，或者是一定额度的流动资金以备这种短时间的流动压力）。 所以，一到这个时间，各种平台一方面是放慢了发标的速度，先稳住局势过完年再说，或者是在后端加大对原有借款客户的催收力度，及时发现可能爆发的还款风险，另一方面是在对外传播上尽可能整理出平台一年的工作业绩和成交、违约以及处理情况，让投资者情绪稳定下来。 这几天e租宝事件一出，整个行业的神经再次紧绷了起来。虽然目前针对P2P的监管细则还没有出来，但是一些基本的原则已经成为行业的通识，因此在“年关”这样敏感的事件爆发全国性的负面事件，可以说是对整个行业都带来了一种负面的“阴霾”。 言归正传，整个2015年，P2P行业可以说是经历了一番分化与错位，原本各种差异化的模式逐渐有趋同的趋势，这个倒也不难理解，因为目前很多P2P平台实际上是P2B，也就是用平台的投资人直接对接各种线下的非标项目，如债权、保理、应收账款、租赁收益权以及小贷、担保公司的业务客户资源等。 可以说，除了主流的银行、信托以及资管业务等直接、间接融资手段以外的其他类金融服务资产，都成为了P2P平台的“座上宾”。在今年连续5次降息降准的市场压力下，无风险收益率开始逐步下行，而一些稳健P2P平台的收益率也从高峰时期的15%甚至更高下降到了10%左右，各个平台都陷入了疯狂的找“资产包”阶段，能够顺利、不间断地对接各种线下融资项目的平台，如果后台风险、运营以及项目跟踪管理做的比较到位，那么成交量稳步放大也就比较快。目前全国排名前20的平台，成交量大多已经迈过了百亿门槛。 这种P2B的模式，可以说是充分利用了目前中国本土融资环境的现状以及各种细分需求，找到了一个比较准的切入点，然后充当了很多被传统金融服务所“溢出”或者是满足不了的中小企业客户的需求。不过，凭心而论，这部分用户的风险敞露和违约风险也相对更高，因为这部分市场的风险控制手段从本质上而言与传统金融并无本质差异。只不过是靠更高的借贷成本以及用户利益输送来满足平台覆盖不良率和违约率的能力。 可以说，到了2016年，各种P2P平台进行进行“贴身肉搏战”的压力会越来越大，因为P2P行业在风险和监管政策明确的背景下也在逐步确立自身的品牌，市场认可度、风投资金跟进以及用户的投资选择可能都会最终倾向于全行业排名前十位乃至于二十位的平台，而后面的平台将在逐步的用户迁徙中面临被“放弃”的风险。 这种P2B的模式无疑是很多平台放大成交量，扩大用户群，提高单笔项目整个流程管理的效率，力争在最短时间内做出成绩做出品牌的最佳方式。而这种模式也是目前本土化P2P中占比相对最高的一种模式之一。除此之外的还有一些纯线上P2P，或者是细分产业P2P、P2B，或者是P2G的平台，这种模式需要背靠一个或者几个非常熟悉的产业，而且受限于产业和地理环境，因此区域性经营比较明显，也很有可能出现单一个或者几个产业的“独角兽”级别公司。 一种是对接非标资产，做项目，甚至有的平台已经开始尝试对接资管、信托以及其他一些基金等传统金融理财产品（不过后期关于P2P的监管细则中很有可能是禁止这种行为，因为两者的风险对价和监管体系是不对等的，很有可能引发金融机构的风险衍生），这种P2P模式是大而全； 另一种是区域化的，或者是专门做细分领域内，细分产业内的投融资服务需求的平台，例如专门做学生信用分期债权转让的平台，做政府项目，环保产业的平台，以及一些专门做某些细分制造业环节，供应链环节融资的平台，这些平台“小而美”，但是可能在成交量、用户量、影响力上略逊色于前面的第一种模式。 这其实是一种向左或者是向右的选择，就像此前黄金十年中中国的银行业在稳定利差保护下，长期稳定增长的信贷驱动下都开始做起了大项目贷款和融资，而对零售端和小企业投入不足（形成了银行业的“千篇一律”现象）。目前的P2P行业，在2015年的市场化竞争中，或许也带有一些这样的特色：都开始抢着做各种线下的非标业务，抢优质资产，在短时间内做大平台成交量。这也是为什么整个2015年P2P行业成交量突破万亿，是2014年的3倍左右。 但是随着整个行业在资产、运营和风险管理上逐步精细化和专业化，平台未来的走势也会逐渐归集到上述的两个模式上，要么做大而全的全国性平台，以对接B端的资金项目为主，同时将这些项目拆分销售给投资人（当然这种对接的背后掺杂着一定专业程度的风险、增信、运营等措施，而且必须要满足真实的项目融资这个标准要件），在这个角度，陆金所在不久前开始宣布要做P2P行业的“人民公社”，开放获客、增信、产品开发和设计能力、征信、系统、催收等专业能力也是类似的道理。 要么是做小而美的平台，做更为精细化的细分产业化嵌入，将平台熟悉的一个或者是几个产业吃透，把握好产业的风险控制和上下游不同环节的融资服务需求，这样其实就是用这些产业的差异化特征来寻找可以做差异化服务的P2P服务。这种模式的平台，也不是没有做大的可能性，其前提是找到一种行业标准化的运营和风险控制模式，并能在不同区域间做灵活的系数调整，这样可以一定程度上产生“长尾效应”。

大数据时代征信体系：充满个性并保持公正

2015年12月13日盈灿集团旗下蜜蜂数据及融之家联合主办的“2015互联网金融生态圈建设高峰论坛分会”在上海举行，本次分论坛以“大数据时代的风险控制与信息安全”为主题，邀请多家大数据公司、征信机构、P2P平台的商业领袖，围绕风控对大数据征信及线上信贷等行业热门关注话题进行了深入的探讨交流。   　　会上，蜜蜂数据COO徐凸主持了一场以“大数据时代征信体系的发展机遇与挑战”为主题的圆桌论坛活动。其中，中诚信董事长孔令强、闪银CIO李昊、前海征信副总经理潘睿、微贷网副总裁陈峰、国诚金融联合创始人兼CEO王建章作为论坛嘉宾积极参与发言，迸发不少亮点。 　　征信机构需要保持公正性 　　征信产品作为互联网金融的重要参考依据，其准确度及可信赖程度被行业重点关注。在风险管控中的承担的角色和责任也被使用方关注。 　　前海征信副总经理潘睿认为，征信机构可以参与建设公平借贷的产品建设，进而协助提高风控水平。 　　中诚信董事长孔令强认为，评级和评分是独立第三方的客观意见，侧重点在于量化定性的预测风险，过多承担风险会导致征信机构为了免责而趋紧数据，进而有失客观公正。 　　闪银CIO李昊则表示，征信机构与P2P平台的风险分担需从市场收益角度来衡量，作为大数据公司，可根据客户需求，对应提供目标客群制作策略。 　　互联网金融平台需求个性化风控产品 　　闪银CIO李昊强调，征信机构根据客户的需求，可以提供定制化数据和定制化流程服务，根据不同的产品，把线下业务变成线上业务，简化业务流程，降低运营成本，提升用户体验。 　　前海征信副总经理潘睿表示，征信机构可以根据客户的具体需求提供各种定制化服务，例如交叉认证，因为各种平台都有自己的独特数据，征信机构通过业内合作与异业联盟，可以为客户提供多维度的数据分析，提供全面的交叉验证，降低征信风险。 　　以下是实录速记： 　　主持： 　　徐凸 蜜蜂数据COO 　　嘉宾： 　　孔令强 中诚信董事长 　　李昊 闪银 CIO 　　潘睿 前海征信副总经理 　　陈峰 微贷网副总裁 　　王建章：国诚金融联合创始人兼CEO 　　徐凸：首先感谢各位，这个论坛应该是比较专注于征信的，我想谈的不仅仅局限于线上信贷的征信，但是我要把这个话题拟定在一个范围，就是通过互联网去获取征信信息的概念，这边有微贷网，是做线下的抵押，并不是单纯的个人信用的贷款，但是对于第三方征信，对于征信产品，对于降低自己的征信成本也有这方面的需求，最开始我们想请各位介绍一下自己平台，包括征信公司自己独特的定位，等一下在对话中根据定位，需求也有不同。 　　孔令强：谢谢，本来我想女士应该优先，但是潘总已经介绍了，我就当仁不让了。我是中诚信征信的董事长，我们公司起步于2002年，当时有征信事业部，2005年成立公司，一直做到现在十多年了，我们最大的特色，从目前来看，因为我们以企业征信起步，引进国际化团队，大家都知道阿里，阿里2005年的时候，支付宝的信用体系刚开始起步，不知道怎么做就找到我们地整个支付宝的信用体系的前期建设是我们两家相伴而行，目前为止我们仍然是阿里淘宝和平台商户征信最大的一个受托方，做信用调查认证。十多年的发展过程当中，2003年开始到2005年，集中体现在2005年地方的金融机构加强信贷风险管理体系建设，那时候巴塞尔协议也开始了，所以我们跟地方的金融机构做了很多合作。 　　到了2009年的时候，中诚信做了一个事，我们做了中诚信资讯，那个时候跟现在的大数据在线产品的模式是一样的，通过在线的数据、线下数据、实时数据的采集，经过后台加工，形成一个对外运营的互联网产品，这整套能力是从2011年就开始，一直到我们的征信体系。我们的个人征信是怎么来的呢?2002年的时候，我们做个人征信，当时央行征信中心还没成立，是一个官员鼓励我们做的，后来他们自己做了，就不允许我们做了，2013年的时候我们是做个人征信领域。从我们的产品品种上来说，目前主要是面向机构的，也可以查分，从现在来看，因为这个体系比较多，包括数据类的、工具类的、定制化的解决方案，包括反欺诈，包括云端反欺诈和评分引擎，包括整个定制化的模型，包括整个信贷，和银行风控体系的资讯建设，还有一个庞大的线下的征信调查团队。 　　目前来看，我们的产品范畴跟前海征信有重叠，但是前海征信有自己的特色，目前他们的宠物领养我没有，婚恋我们也没有，为什么?我刚才跟潘总请教领养怎么做，潘总很开放，一说我就明白了，后期我也可以做，但是我觉得比较难，因为对这个行业不太了解，但是婚恋目前我们不敢做，因为我们经过调查，最早的时候我们想注册一个东西叫做“靠谱指数”，结果被人抢注了，我们意识到这个东西在征信领域很管用，但是发现婚恋领域很难判断，你说恋人之间到底谁有道德没道德，分手不分手，当然有恶意欺诈的，但是那个东西的点太少了，要做成产品还需要一个摸索。这个我没有，其它的我们都有了，尤其是目前我们重抓的反欺诈。介绍一下我们跟公检法现在开始建立合作了，我们现在有一个P2P联盟，这个联盟建设的还可以，100多家，但是我们现在面临一个难题，就是没有拿到正式牌照，很多P2P联盟少量给我们数据，说如果拿到牌照就可以把所有的数据共享上来，成为会员以后，我们提供一些免费的服务，包括评分和风险资讯查询。共享的数据不会侵犯你的商业秘密和你个人的隐私，完全是在这两个范畴之内的，大家非常放心地去分享。 　　我们发现从银行领域来的欺诈案例或者那个数据库，它的代表性还是有限的，但是真正的是在公检法里面，公检法对于欺诈的起源，具体的特征、结果，怎么跟踪，这个信息相当丰富，我们也有自己的渠道，我们希望整合起来，然后再共享。因为只有征信共享，大家互融互通才能够发展好，我个人认为你把数据作为一个孤岛等着卖钱，这个对大家的发展都不好。我们对征信领域的用户画像服务于其它的应用市场，也就是大数据，我们都归到大数据征信，我们的征信定位就是大数据刻画、数据挖掘、数据分析。

e租宝被查 “钰诚系”版图起底

e租宝的被查是一次自上而下的全国大行动。据财新记者了解，33岁的e租宝实际控制人丁宁、多位高管及业绩突出的员工均被控制，所有相关资金亦被冻结。 12月16日傍晚，多地警方联合通报“e租宝”相关涉嫌犯罪问题，已对犯罪嫌疑人采取了强制措施，对涉案资产实施了查封、冻结、扣押。 12月8日，新华社发布消息称，“e租宝”的运营平台金易融（北京）网络科技有限公司及关联公司在开展互联网金融业务中涉嫌违法经营活动，正接受有关部门调查。e租宝在8日晚上7点关闭了网站。 e租宝实际控制人为安徽钰诚控股集团（下称钰诚集团）董事长、董事局主席丁宁，总裁为张敏，党委书记、首席运营官为王之焕。钰诚集团以安徽钰诚融资租赁有限公司为主体，还包括钰诚东南亚投资发展集团有限公司、兰花国际控股集团有限公司、东南亚联合银行等。钰诚集团首席执行官彭力在今年7月公开表示，集团总资产为800亿元。 全国各地的e租宝线下门店均已关闭。钰诚集团在起源地安徽蚌埠租的大楼，早已人去楼空，还被摘下了招牌。激愤的投资者们搬走一切值钱、不值钱的办公用品，甚至包括凳子。 2015年，钰诚集团总部搬至北京呼家楼，租下了安联大厦的多层。12月9日上午，有近百位投资者聚集在安联大厦27层，这一层本是钰诚集团高管办公室，但无一员工上班，仅有保安在。豪华装修的办公室内，大屏幕还在滚动播放钰诚集团的宣传片，室内喷泉流水依旧。 e租宝是目前线上规模第四大的P2P公司，多位权威人士认为，其实质涉嫌以融资租赁为形式的非法集资。e租宝诞生于2014年中旬，在2015年5月成交量为50亿元，以每天1个多亿的成交量猛烈扩张至700多亿元，员工过万人。 银行卷入 12月9日，e租宝声明表示，集团在调查期间，主动封闭冻结了中信银行风险保证金11亿元。 对此，中信银行回复财新记者，这并不是e租宝的主动行为。经核实，金易融（北京）网络科技有限公司（“e租宝”）于2015年11月在中信银行总行营业部开立一般活期账户，目前余额为0元。其关联方安徽钰诚融资租赁有限公司，于2015年6月28日在中信银行总行营业部开立风险备用金账户，目前风险备用金存款余额10.71亿元人民币。该笔存款已于12月8日晚被公安机关远程冻结。 据财新记者从多位银行人士处获悉，钰诚集团及相关关联公司，牵涉银行贷款在百亿元左右。 亦有银行理财产品牵涉e租宝关联公司。多位e租宝员工称中国银行代销了e租宝近3.5亿理财产品，还说“同样的产品，中行收益率6.5%，e租宝高达14.6%”。但中国银行对财新记者回复称：“不存在我行投资于该公司及e租宝产品的情况”。 据财新记者统计，中行的理财产品均为“中银智荟理财计划”，分别为15204期、15198期、15197-1期、15184期、15083-G期、15318期、15352期、15035-G期。 以中银智荟理财计划15204期为例，该产品99.36%的资金投向到了安徽钰诚融资租赁有限公司的融资租赁收益权资产，融资方为甘肃大唐国际连城发电有限责任公司，资金为1.75亿，期限为3年。该产品披露，预期年化收益率为6.5%，投资周期315天，于2015年5月25日发行，2016年4月7日到期；风险等级为中低级，全国发行。 其它的同系列理财计划也有资金投向了安徽钰诚融资租赁有限公司的融资租赁收益权资产，比例在2%到60%不等，发行时间从5月末到11月都有，融资方还包括甘肃兰石集团、宝舜科技有限公司等。 对此，中国银行官方回复财新记者表示：在理财计划中，安徽钰诚融资租赁有限公司作为通道机构仅起辅助作用，不存在该行投资于该公司及“e租宝”产品的情况。 “该产品销售人员的宣传与事实情况严重不符。”中行表示，已于2015年10月21日致函金易融（北京）网络科技有限公司、安徽钰诚租赁有限公司、钰诚控股集团有限公司，敦促其停止不正常宣传。 此前e租宝称，在7月末与兴业银行签订了第三方托管协议。但在e租宝被调查风波发生后，兴业银行却声明：“从未与安徽钰城融资租赁有限公司开展过任何形式的资金托管合作，其业务的资金安全与我行无关”。 与e租宝合作的第三方支付机构包括易宝支付、连连支付等。这意味着，投资者直接将银行卡上的钱这些支付通道，就可以转到e租宝的充值账户里。易宝支付公关人士对财新记者回应：易宝支付已与e租宝于2015年11月终止合作。 700亿扩张之谜 线上线下，e租宝可谓“老少通吃”。 在e租宝网站被关的前一秒，还有投资者投了十几万元。据财新记者了解，无锡是e租宝销售的“重灾区”，该地区业绩显著，常为每月的全国销售第一，有投资人投资了上千万元。 从财新记者了解的情况看，投资者年龄分布也比较广，不仅有年轻的，也有已退休的老人。e租宝的宣传模式主要通过线下传单、各渠道广告、业务员推广等。员工也需带业绩上岗，实习生的考核都是每月五万。 e租宝官网显示，e租宝产品预期年化收益率为9%到14.6%，投资门槛为1元，可自由赎回。但财新记者获得的一份合同显示，如果产品未到期提前赎回需要支付2%的手续费。有投资者表示，此前也听到过e租宝的一些负面消息想要提前赎回，但考虑到手续费损失当时就放弃了。 事实上，e租宝的突飞猛进之路，早已颇受业界质疑，认为其涉嫌自融自担、虚假标的。 上市公司重庆建峰、包钢股份、恒源煤电均向安徽钰诚融资租赁有限公司办理融资租赁业务，利率约6%。而安徽钰诚融资租赁又恰恰是e租宝上的借款人。“钰诚通过e租宝以14%的利息融资，却以6%的利率***，这是怎么样的精神？”一位投资者表示，钰诚项目资金倒挂得太明显，无法理解e租宝怎么赚钱，因此决定撤离。 e租宝官网未披露产品具体信息，以含糊的“该企业”、“融资租赁机构”“保理公司”等进行替代，抵质押信息一栏显示“未披露”字样。只有投资之后才能看到。 以“e租稳盈融资租赁第275期A”产品为例，投资之后发现，借款企业为烟台市华迪铸钢有限公司。但工商资料显示，2015年6月7日，该公司还是个保洁公司，名为“华迪保洁有限公司”，注册金为3万元；6月8日，保洁公司摇身一变为注册金3000万的华迪铸钢有限公司。e租宝平台还显示该铸钢公司2014年的销售收入高达5.1亿元。股东则从山东烟台变为了安徽省蚌埠人士。安徽蚌埠，是 钰诚集团的发源地。 “钰诚系”版图 33岁的丁宁为e租宝、钰诚集团的实际控制人。据财新记者了解，丁宁为缅甸国籍。 丁宁1982年生，安徽蚌埠人，2012年起为蚌埠市政协委员。1999 年，年仅17岁的丁宁办理长期休学进入蚌埠岩柏施封锁厂任技术员、销售员，后为厂长。2010年任合肥工业大学硕士研究生导师；2012年任安徽财经大学硕士生导师。 2012年3月，丁宁与其堂兄丁未巍共同成立安徽钰诚融资租赁有限公司，这是钰诚集团的主体。工商资料显示，该公司法人代表丁宁，成立于2012年3月；注册金由2000多万增至6亿美元。安徽钰诚投资发展股份有限公司持股66.66%;蚌埠市钰诚新材料科技有限公司持1.67%，GLENWOOD IMPORT AND EXPORT PTY LTD（格兰伍德进出口公司）持股31.67%。格兰伍德进出口公司是丁未巍在澳大利亚注册的公司。 2013年，在该融资租赁公司的基础上，丁宁组建了钰诚集团。钰诚集团总裁为张敏，党委书记、首席运营官为王之焕，副董事长李群芳,董事、副总经理为王兰兰，副总裁为杨晨、单良等。此外，丁甸、彭力、高俊俊等在多家关联公司担任股东或法人代表等。 工商资料显示，安徽钰诚控股集团股份有限公司，成立于2013年3月15日。在今年4月24日，法人代表由丁宁改为了高俊俊，注册金从1000万陡增至50亿元。此前的1000万中，丁宁持股51%。 e租宝的运营平台，为金易融（北京）网络科技有限公司。该注册于2014年2月，注册金1亿，法人代表王之焕，股东为王之焕、宋在庄；王之焕还是监事。 e租宝的线下运营、推介平台，为上海钰申金融有限公司。工商资料显示，上海钰申注册于2014年8月上海自贸区的，注册金1亿，法人代表为许辉；王之焕为监事。钰申金融是钰诚集团旗下全资子公司，全面负责集团旗下品牌“e租宝”在全国范围内的线下运营、管理及推介服务。目前上海钰申金融已经在全国各地设立了百余家分公司，员工总数近万人。 钰诚集团旗下还有P2P芝麻金融、惠仁财富、玖钰财富、一诺财富（北京）投资管理有限公司等。这些公司，有的连人带团队，被e租宝“野蛮”全部收购，有的则是e租宝的各种演化版本。比如11月刚成立的玖钰财富北京投资管理，就是钰诚集团的又一家子公司，号称发展P2P型理财产品。公开资料显示，“在母公司钰诚集团的支持下，玖钰财富虽然刚刚成立，已经在全国拥有30余家子公司，目前拥有员工1000人左右。” 对于公司团队的建设，钰诚集团也“颇费心力”，根据公开消息，钰诚控股集团专门成立了北京钰诚雅典娜学苑教育咨询有限公司，作为公司对外载体；集团内部构架名称为安徽钰诚控股集团，雅典娜学苑。 钰诚融资租赁有限公司官网上的新闻介绍，2015年5月16日-5月18日，雅典娜学苑在五星级的安徽蚌埠利事环球酒店，举办了为期三天的“启承转合“钰诚集团•钰申全国精英团队经理首期培训班。新闻稿中称，“在一次次、一声声的宣誓与呐喊中更加增强对自己、对企业的信心。” 一位曾经在钰诚集团工作的人士为琥珀金融帮撰文称，钰诚集团内部人事极大庞杂，一个集团9大主体，光品牌部就有四个部门，外加雅典娜学苑和维纳斯中心。钰诚集团招聘也极为残酷，但“工资特别高”。据她称，钰诚一个集团招聘中心，好几百人的规模，采用末位淘汰制，能坚持下来的寥寥无几，但对工资毫不吝啬，表现好的HR不仅有奖金，还有纯金金条。 更匪夷所思的是，丁宁在国内公司还成立了人民武装部。据公开消息，2015年4月17日，安徽钰诚控股集团召开人民武装部成立大会暨揭牌仪式。安徽蚌埠市军分区、蚌埠市政府、蚌埠市龙子湖区区委区政府及人武部相关领导、钰诚集团董事会负责人等出席了活动。 据财新记者了解，整个钰诚集团趴在银行账上的资金并不多。多位知情人士均指出，钰诚集团的资金去向集中在缅甸，但实际投入金额可能不足百亿。钰诚集团在多处宣讲，号称响应“一带一路”战略，投资400亿元建立前述自贸区。据钰诚集团官网消息，钰诚东南亚自贸区一期、二期项目已规划完毕，该自贸区中心城区位于佤邦首府邦康北60公里处，占地面积427公顷。 2015年，钰诚集团官网显示，该集团通过其海外子公司与缅甸第二特区（佤邦）达成协议，并经国家有关部门备案，成立钰诚东南亚自由贸易区，同时经佤邦政府批准，成立佤邦境内独家专营存贷款业务的商业银行——东南亚联合银行，该银行正在向整个东南亚地区相关国家进行业务发展。 值得注意的是，佤邦地区形势复杂，为战乱多发地带，也非常贫穷，是著名的毒品“金三角”核心腹地。

P2P行业进入洗牌期 网贷行业集中度骤增

                                  随着监管政策的逐步完善，P2P行业进入洗牌期，行业集中度不断提升。据网贷之家和盈灿咨询的数据显示， 2015年11月，前50家平台的交易规模占到整个行业的八成份额。   截至2015年11月底，P2P网贷行业的累计交易额已达到12314.73亿元，其中2015年实现交易额占比达到68.9%。此外，贷款余额中的74%的数据是今年新增。在整个网贷陷入“资产荒”、“跑路潮”的尴尬境地之时，大多数中小平台举步维艰，而支撑起这些爆发性的数据的是少数大平台。盈灿咨询的研究显示，在2015年11月，前50家平台的总贷款余额占到整个行业的86.43%，总成交额占到整个行业的77.23%，这两个数值比去年末分别大幅上升了25.94和19.16个百分点。   值得一提的是，在整个行业的份额向大平台集中的同时，在区域上也呈现集中趋势，特别是进入2015年，更为明显。广东、北京、上海和浙江是目前网贷行业规模最大的四个省市区域。   网贷分析师认为，网贷行业的不断集中化将是未来趋势。对于大平台来说，通过并购、模式创新等手段，未来依然存在大幅扩张的空间。

P2P监管细则出台尚早 对比以前负面清单更宽松

P2P行业从去年3月正式归口银监会监管后，对于监管细则的出台已经有过多次预期，但都未真正落实。近日又有消息称，监管细则将在年内向社会公开征求意见，预计明年年中落地。 对此消息，央行支付清算协会互联网金融专业委员会成员的合力贷CEO刘丰向《华夏时报》记者表示，征求意见稿随时可能下发，但真正政策出台还早。红岭创投董事长周世平则表示“目前还未有更确切的消息”。 原本预计在今年年底出台的P2P监管细则看来又要延期了。但本报记者在采访中发现，政策延期的背后更多是监管对于行业创新的呵护，但也使一些风险事件失去评判的依据。 细则内容迭代更新 早在今年3月，就有消息称，在银监会的一次闭门会议上，一份成文的P2P监管细则向参会的地方金融办及行业协会征求意见。 当时所流传的细节包括了3000万元注册资本的最低门槛及10倍杠杆限制;不能有物理的理财网点;不能有超过500万元的大额标的;不允许“拆标”，不能债权转让;不能有秒标等。 5月份，又传出几项对类资产证券化业务的禁止性规定，如禁止“对相关项目进行资产证券化处理或发售理财产品”、“将融资项目的收益权益与基础资产相分离”等。 《财新周刊》在近期报道中又提出了“负面清单制”，包括P2P不得进行自融自保;不得直接或间接归集资金;不得承诺保本保息;不得向非实名用户推介项目;不得进行虚假宣传;不得发放贷款;不得将融资项目的期限进行拆分。 将前后的消息对比后不难发现，很多禁止性规定并未被列入负面清单中，负面清单的管理明显放松了许多。 对于此次披露的部分条款，刘丰认为，既然定位为信息中介，对注册资本和金融杠杆当然不应该有太多要求，负面清单管理也靠谱。“但是以后应该会对中介行为有更多要求和限制，包括信息透明、产品、经营情况定期披露、审计介入等。”他表示，细则不可能在今年出台，但此前也确实有说法称出台政策会有18个月过渡期。 翼龙贷董事长王思聪也认为细则在年底之前出台比较难。“对监管来讲，如何做到既相对宽松、有利于行业发展，又要确保不发生系统性风险，是一种智慧。需要的时间会更长。”他称，“2014年时我曾提出，监管期已经过去，再提监管意义不大了。当然不监管也不可能，最好就是底线监管，剩下的就是在发展中解决问题。” 金融工场董事长魏薇认为，实行负面清单制而非牌照制，相对较宽松，实际操作起来对行业影响也最小，是在行业还没有完全发展成熟的情况下最有效的做法。但未来的实际执行过程，还需要进一步完善细节。 针对无注册资本门槛，她认为，“虽然网贷仅仅是作为信息中介，但对于金融信息准确性和风险性的识别能力还是需要相当成本和资质。”目前行业跑路诈骗频发，也是因为几乎没有门槛所致，“个人认为，门槛不宜过高，但也不宜完全放开。” 争议的焦点 监管细则缺失，令P2P屡屡爆发的风险事件缺少了判定的依据。 今年7月由央行等十部委联合印发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(下称《指导意见》)中对网络借贷虽已有相应描述，但还是以框架性规范为主，许多细节尚待进一步确认。 例如，《指导意见》中提到“从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构”，实现客户资金与从业机构资金自身资金分账管理。 消息既出，之前以第三方支付托管为主的模式向所谓“联合存管”迁移。在原有模式中引入合作银行后，由第三方支付提供账户系统、支付结算、数据运营等服务，由银行开立资金存管账户，对存管专户进行监管。 一城商行的人士向本报记者透露，根据平台的背景、资质、用户量等的不同，该行提供直联及第三方联合存管两套方案。但是“接触得比较多，实质性对接比较少”。 从行业整体来看，采用所谓直联方案的平台也是屈指可数。究其原因，一是银行担忧P2P风险会传导到自身，资质审核较为严格;二是也有平台表示，希望在投入大量成本之前得到监管对于条款的解释，明确联合存管等方案是否符合监管要求。 上述城商行人士表示，由于《指导意见》并没有给出资质审核的参考标准，“我们只能是借助于以往的一些经验，主要考虑像注册资本、平台背景、高管经历等外在的可量化的指标来做审核。” 《指导意见》还提到了“从业机构应当对客户进行充分的信息披露”，但需要披露到什么程度并不清晰。这让一些试图提供评级的第三方机构处境尴尬。 今年年初，大公信用数据有限公司针对网贷平台不定期发布预警观察名单，引发行业争议。信息披露不规范几乎是进入预警名单和黑名单的企业的“通病”。针对没有明确要求信息披露到什么程度，大公的标准是否苛刻，大公方面曾向本报记者回应认为，“作为评级机构的主动评级，不需要考虑监管怎么定义”，只要某一环节存在风险，就有义务提示。 而眼下，另一家发布评级报告的公司融360被P2P平台短融网告上法庭。前者两次在报告中将后者评为C级和C-级，并给出“C-级平台整体实力最弱，风险较高，投资需特别谨慎”的意见。短融网认为融360的评级没有依据，对其品牌和信誉造成损失。这起案件即将于15日在知识产权法庭开庭，是国内首单网贷评级诉讼案件。 除上述两点外，又比如如何量化合格投资者制度，如何界定《指导意见》中所禁止的增信行为等细节，都有待明确。 无监管约束，P2P快速的发展同时积聚了风险 根据深圳警方11月27日的一次通报，今年以来深圳市公安局大力查处P2P网络借贷领域非法集资案件。截至今年10月，共查处P2P非法集资案件44宗，破案34宗，逮捕犯罪嫌疑人113人，移送审查起诉84人，初步统计涉及投资者约4.5万多人，涉及金额23.7亿多元。 网贷之家和盈灿咨询的数据显示，截至2015年11月底，P2P网贷行业累计交易额已经超过1.2万亿元，贷款余额中74%的数据是今年的新增量。而从11月来看，前50家平台的总贷款余额占到行业的86%以上，总成交额占到77%以上。 早在去年6月，陆金所董事长计葵生就曾表态认为，经历一年半的市场洗牌，P2P将形成10家以内的平台占据50%~60%的市场格局。 盈灿咨询分析师于百程认为，现在来看行业洗牌和集中的情况接近于计葵生的预计。但也还没有出现一家独大的现象。对于大平台来说，未来依然存在扩张的空间，小而美的平台也将凭借对某一细分领域的熟悉程度和资源，有不错的前景。 “在这个行业，有这样或那样的问题是真实存在的。但对任何行业来说，监管都是落后的。任何创新都是要付出代价的，要做好承担代价的可能性。”王思聪表示，互联网金融有其自然的属性和发展轨迹，跟传统的互联网或传统的金融都不太一样，其会遵循市场的规律进行自我修复。 日前，有消息称，由银监会牵头制定的P2P管理办法已基本成型，将于年内向社会公开征求意见。权威人士向新浪财经证实，多部委共同参与的P2P行业监管办法，目前已处于内审阶段。

地产介入互联网金融蓝海P2P：多角度谨慎试水

自去年以来，包括房产中介、电商、P2P（个人与个人之间的小额借贷交易）以及支付平台都开始打造房地产互联网金融产品。记者了解到，今年三季度多家房产类P2P交易额都出现大幅增长。不过出于风险控制考虑，仍在谨慎试水阶段。   “e租宝”涉违法经营再度让公众的目光关注到互联网金融领域。这个看起来具有无限想象力的蓝海市场，也正随着“互联网+”的发展不断壮大。   自去年以来，包括房产中介、电商、P2P（个人与个人之间的小额借贷交易）以及支付平台都开始打造房地产互联网金融产品。21世纪经济报道记者了解到，今年三季度多家房产类P2P交易额都出现大幅增长。   不过，记者发现，目前涉足房产领域的互联网金融产品，其背后的公司出于风险控制考虑，仍在谨慎试水。   地产中介接入金融   对于地产金融这片看似具有无限想象空间的蓝海，地产玩家们的出发点却各自不同。   在如火如荼的互联网思维中，有一个异常火爆的词语叫做“生态闭环”。包括滴滴、乐视等，不管是哪个行业的互联网巨头，都在努力打造他们自己的生态闭环链。   比如，12月7日滴滴出行宣布将于12月12日起正式推出线上卖车业务，用户可以通过滴滴出行APP端的“滴滴试驾”频道买车，并能享受高额试驾返现。分析人士认为，这是滴滴出行想要做汽车生态闭环的信号。   最近，链家理财在其APP上挂出“链家理财一周岁啦！”广告语，并宣告平台累计投资金额达121.8936亿，已为用户赚取收益1.3587亿元。   “我把自己的一部分资金放到链家理财里，但经常是，我一登录就发现理财产品被抢光了。”链家地产一位中层管理者告诉21世纪经济报道记者。121.8936亿元规模在整个P2P领域已经排名前列。在外界看来，链家地产可能是想通过庞大的金融体系为市场讲述一个漂亮的资本故事。   然而，链家理财CEO魏勇在接受21世纪经济报道记者采访时表示，在整个链家地产生态链中，链家理财仅仅是为促进二手房交易的衍生服务产品。链家理财的借款人基本是链家交易环节的客户，投资人则来自不同渠道，金融服务仅是二手房交易中的一个环节。   魏勇称，可以把链家的这种布局叫做“生态闭环”。   类似模式的还有搜房。21世纪经济报道记者了解到，搜房开发了一款APP产品叫做“天下贷”。据搜房金融集团相关人士介绍，搜房天下贷目前的规模在20亿左右。借款人也基本上是搜房房产交易环节的客户，如新房贷款、二手房贷款、家装贷款、租房贷款等。不同的是，天下贷目前的资金来源主要是搜房的自有资金，其仅把部分安全度较高的P2P产品放到“天下贷”平台出售。   搜房该人士称，在搜房生态链条中，P2P不是最重要的业务，也仅是由交易环节衍生而来。   链家理财和天下贷是典型的地产衍生金融服务产品代表。该衍生服务产品是为中介们抢占交易环节份额而生。   单独打造互联网金融产品的地产玩家也不在少数。21世纪经济报道记者了解到，成立于2014年10月，由北京伟嘉安捷投资担保有限公司投资发起的“我家贷”是二手房中介我爱我家集团旗下一款相对独立的产品。其借款人基本来自具有抵押物的企业和个人融资需求。目前与我爱我家二手房交易环节没有太大联系。目前也仅是内部试水。   类似于“我家贷”这样的独立互联网金融产品在房地产领域还有很多，而房地产相关链条的企业在其中仅是扮演投资人角色。   谨慎试水   做互联网金融时风险控制最为重要。   金融信息平台银率网发布的数据显示，11月跑路的P2P平台共64家，环比上月激增433%，年底小于1个月的短期标的占比大幅增加，投资者需关注其中风险。   据悉，银监会牵头制定的P2P管理办法已成型，在本月开始向社会征求意见，并将于明年年中落地，同时设有18个月左右的过渡期。   对于地产金融试水者而言，他们在十分谨慎地探索。   魏勇表示，尽管在地产领域做互联网金融是个没有天花板的市场，未来链家理财的市场规模也许会继续扩张。但它会一直伴随着交易环节的业务发展而发展，不会脱离主营业务，也不大可能单独拆分上市。   魏勇称，链家可以通过自己熟悉的二手交易环节控制借款人风险，一旦脱离二手房业务，他们将无法控制。   搜房也有此顾虑。搜房相关人士称，金融产品与二手房业务配合紧密，风险把控更强。如果交易不在搜房手中，风险则不好把控。该人士称，搜房发生还不上贷款的比例很低。每年大概有10例左右。如果发生，搜房只能通过不断沟通、发律师函、打官司等方式解决。   搜狐旗下的互联网金融平台搜易贷属于独立开发的P2P产品。该产品中，房贷业务占总业务比重21%，主要是为开发商提供融资平台。21世纪经济报道记者了解到，这类P2P产品利息普遍在6%-10%左右。对开发商的吸引力在于，除了带有一定的创新意义以外，P2P产品对应的是购房人的按揭，属于应收账款。不计入开发商财务报表的“负债”中。而财务报表好看，则方便企业去发债，或者去银行贷款。   搜易贷相关人士告诉21世纪经济报道记者，“这对开发商而言仅相当于过桥借款，期限短，开发商的还款账户是被我们监管的，购房人的按揭贷款到帐后，会直接给搜易贷投资人偿还本息。这部分融资来源对开发商而言金额很少，算是一种创新，能增加资金的滚动速度。”   搜易贷对外宣称的规模是50亿，其采取的方式是小额分散。   我家贷则目前仅针对我爱我家内部人士购买的金融产品。借款方也是其传统的具有抵押物的借款方。我家贷相关负责人称，“平台实际收益并不高，但市场看起来很大，是一个重要的探索方向。”

P2P平台委托定投的监管困局：涉嫌违规却也有合理之处

今年以来，以“定向委托投资”（下称委托定投）形式，对资管计划收益权份额进行拆分、销售的“互联网资管模式”，正在被陆金所、360你财富等多家互联网金融平台所大规模运用。   细究起来，看似名称带有一定专业色彩的“定向委托投资”模式，在交易结构上其实并不复杂——多数P2P平台名义上仍充当掮客角色（信息居间人），同时会引入一家关联企业担任受托管理人。   平台所引荐来的投资人资金，正是被这家关联公司，以受托管理人的身份，并通过“定向投资”的形式，投资于由基金子公司发行的“一对一”或“一对多”的专项资管计划（专项计划），其所投资的标的则常被定义为“资管计划份额收益权”。   事实上，专项计划属于证券期货经营机构的私募产品，按证监会规定是严禁公开推介的，同时起投资金低于100万元且非高净值的人群也不得购买。   显而易见，陆金所等平台所图谋的算盘，正是利用其互联网平台优势，通过“定向委托投资”这一交易结构的安排，绕开专项计划对投资者适当性管理的限制，实现私募类产品的“准公募化发行”。而他们所做的，也正是将资管产品的收益权进行包装、拆分，并委托一家关联公司进行“定向对接”。   多模式或涉嫌违规   所谓“定向委托投资”的互联网资管模式，在多个环节都存在一定的违规嫌疑。   首先最大的问题，在于这些互联网平台涉嫌将私募产品（专项计划）以收益权份额拆分的方式在公开渠道（平台网站）上变相“销售”。   当然了，实际上的销售行为在平台方的语境中，变成了“居间服务”和“定向委托投资”的组合；而平台之所以引入另一家由其控股或实际控制关联公司，在机构中担任管理人，想必也有两个目的。   其一，是为避免平台成为募集主体而被监管部门察觉；其二，则是为了对冲政策风险——若监管层对该模式进行叫停或处罚，受到连累的也是承担有限责任的管理公司，因此就算一旦遭到查处，其违规成本也几乎为零。   但必须要强调的是，这一活动在违规情节上或已较为严重；如果监管层对该模式采用较为严苛的监管口径实施规范，那么该类平台的模式很可能涉嫌非法经营或非法集资。   一是在行为层面，平台及管理公司将基金子公司的专项资管计划份额，以公募化的形式进行变相发行，涉嫌在不具备公募基金牌照的情况下，变相开展公募业务，即涉嫌非法经营公募基金业务。   事实上，该现象与此前恒生电子(600570,股吧)、铭创软件多家软件公司、配资公司联合从事的场外配资活动，最终被认定为涉嫌非法经营证券经纪业务、融资交易等活动有异曲同工之处。   二是在现实层面，基金子公司的专项计划在操作中，极容易成为委托方的通道，而其信息披露较公募产品也存在许多不透明之处，而放任该类业务的大肆开展，最终很可能演化出平台方“自融”、“关联方融资”等道德风险事件。   也有人拿此类业务与阿里巴巴余额宝相比，但须注意，该模式与支付宝平台背后的“余额宝”的本质区别在于，后者本身即为公募基金，在支付宝取得销售资质后，余额宝即属于合规的代销业务。   就算是将其视为公募产品对比，余额宝有定期的资产配置明细、基金经理、发行方等信息披露，而前述“资管拆分类”产品连资管计划的发行机构信息都无从查证。   监管困局   P2P平台与资管机构的“结盟”，虽然涉嫌违规，但却也有合理之处。   如果仅观察该类产品的资金端，其呈现出“投资门槛低—起投资金常低于1000元”、“投资者适当性管理空白化—注册即可投资”、“公开募集—在互联网平台网站推介”等特质，但在产品收益率上，却可以藐视许多公募产品。   以陆金所的零活宝为例，截至12月8日，其三只产品的7日历史收益均在4.5%以上，超过同类货币型基金。   这也正是此类产品吸引中小投资人的价值所在，既可以公募化的方式投资，又可享受私募产品的风险收益，既然投资人需求客观存在，那么“用户体验至上”的互联网思维，必然也将促使这些互联网金融平台走向合规的边界。   其实该现象的火热，所暴露的更深层次原因是——现行监管的制度约束下，定位于更高收益和风险偏好的公募产品存在严重的供给不足。   公募产品受到的制度约束是较为明显的，例如公募基金仅可对场内整体风险较低的证券进行投资，而定位于私募的资管计划则可配置利率水平更高的委托贷款、非标类资产。   这造就了固定收益市场投资端的两极，——即公募产品门槛虽低，但其风险收益也较为保守，而当一些不具备私募投资资质，但又试图在一定范围内提高风险偏好的投资者来说，其可选的投资标的是十分匮乏的。   换而言之，正是当前金融产品根据公私募区分所呈现出的风险两极化分布，才给了互联网平台的施展空间；当一些投资者不愿接受公募品种的低收益，却也无力支付100万元起投的私募高门槛时，其必然会被前述资管拆分类产品招至麾下。   其实，类似案例并非今年才诞生，去年信托100网直接拆分、出售信托份额，也是该问题的表征之一，事后信托100网的拆分模式也被银监会认定为违规行为。   毫无疑问，监管层应当加快资产管理行业分层、公募业务创新、松绑的推进力度，否则风险偏好差异化需求无法满足之下，市场套利、违规活动的增多，必然会进一步抬高监管成本。   而对于现行的“互联网资管”等模式创新，其也应当依照现行法律法规，对其中可能存在的违规行为进行进一步治理和规范，   不过，前述“互联网资管”模式的监管目前也面临一定的难题，这是因为目前资产管理是一项银行、券商、基金、信托、保险都拥有的全牌照业务，而在分业监管下，该业务所夹带的监管套利和违规现象，极易滋生多监管部门“均无人管理”的公地悲剧现象。   2013年影子银行活动的泛滥，和今年场外配资活动的崛起，都同监管当局对泛资管行业治理的失控有关，而在现行分业监管体制的存续下，互联网+资管的模式也可能陷入“无人问管”的局面。   这或许也是“互联网资管”未被纳入《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》范畴的深层次原因，即其在监管类型上同P2P、众筹存在差异——两者根据债权、股权性质被分别划分为银监会与证监会分管，但“互联网资管”却缺乏统一、专属的可划归监管部门。

P2P平台引入外部审计是做秀？

非法资金池、平台自融、项目造假；风险保障金真假难辨，逾期率与坏账率因缺乏统一计算标准而随意粉饰……一直以来，互联网金融平台的真实数据成谜，给P2P平台投资人造成难以拂去的阴影。近两月，业内连曝多家平台引入外部审计，披露第三方审阅数据报告，这是平台自启“黑匣子”，还是一种做秀式增信行为？   引入审计成增信新风向   近日，沪上专业票据理财平台小狗钱钱宣布与中审亚太会计师事务所签署战略合作协议，事务所将对平台2016年年报进行审计，定期披露审阅数据报告，所有报告投资人均可查阅，保证信息透明。   记者发现，继与银行建立第三方资金存管风潮后，与外部审计机构合作进行内部审计逐渐成为行业增信的另一风向标。据统计，目前有逾2000家网贷平台，但通过外部审计的平台仅10余家。   记者从毕马威等会计师事务所了解到，由于看好P2P平台，他们意愿与其合作，不过选择平台时会对运营管理、风控安全、发展愿景等综合考量。   上海财大客座教授、互联网金融专家陈旭卢说，与会计师事务所联姻的模式是可复制的，那些实力较强，风控可靠的平台下一步发展，便是逐级实现平台透明化，减少P2P平台各项风险，这是个好开端。   资产透明多玩数字游戏   财务数据不透明一直是P2P平台的弊病。坏账率多少？逾期率多少？借款方融资成本多少？很多网贷平台讳莫如深。陆金所董事长计葵生曾“自曝”其平台坏账率年化约5%—6%，行业平均数远高于此。   据小狗钱钱透露，各家平台对坏账的定义不同，有的将当期借款坏账称为坏账，有些平台将全部所有期限内的借贷本金计入坏账，但通常都会人为降低坏账率。目前少数P2P网贷平台会在运营数据月报或年报中披露坏账率等核心数据，对外宣称的坏账率一般都在3%以内，大部分更宣称坏账率为零。但实际上，一些综合排名前50名的P2P平台的坏账率已升至20%以上。   第三方审计是把双刃剑   由于缺乏相应监管政策，至今已有400多家平台出现问题，坏账、跑路、投资人利益受损，导致整个行业信任缺失。   有业者指出，就平台而言，与第三方审计机构合作，会大大增加运营成本。而且会计师事务所更多的是一种财务审计，无法完全替代风控工作。从这个角度来看，会计师事务所在P2P平台安全性上的作用有限。更公开的信息披露是发展方向，但这也是各网贷平台发展的双刃剑，优质平台通过信息透明增信获得长期发展动力，劣质平台则终将被淘汰。  

P2P监管办法将于明年落地 资金存管交银行

在千呼万唤之下，2015年底关于P2P的监管办法终于成型。据悉，银监会牵头制定的P2P管理办法已成型，在本月开始向社会征求意见，并将于明年年中落地，同时设有18个月左右的过渡期。业内专家表示，P2P监管办法成型有利于P2P行业的规范性发展，对那些合法、正规的P2P网贷平台来说，将会以此为契机成为整个行业内的标杆。   实行负面清单制   根悉，由银监会牵头制定的《关于网络借贷信息中介机构业务活动的监管办法》（以下简称《办法》），总体思路实行负面清单制，在严禁十几项业务的同时，也对符合法律法规的创新业务给予了空间。   《办法》遵循“谁审批、谁监管”的原则，由地方金融办负责风险防范与处置。对此，业内专家表示，此举行意味着今后P2P公司将不发牌照，而是采取类似小贷协会的管理方式，推动行业自查自纠，清理整顿等。   记者发现，《办法》列举的“负面清单”包括了P2P公司不得进行自融自保，不得直接或间接归集资金，不得承诺保本保息，不得向非实名用户推介项目，不得进行虚假宣传，不得发放贷款，不得将融资项目的期限进行拆分。同时还规定P2P公司不得销售理财、资管、基金、保险和信托产品，不得从事股权众筹等业务，更不得进行股票配资业务。不过《办法》并没有明确禁止债权转让、资产证券化业务，也没有禁止融资项目收益权和基础资产相分离等业务。   据悉，此前市场预期P2P公司将设置3000万元—5000万元的门槛，并有10倍杠杆限制。目前我国85%的P2P平台都没有达到5000万元的注册资本，如果以实缴注册资本5000万为准入门槛，将有90%平台都不达标。不过在《办法》中，没有对P2P公司设置注册金门槛，也无杠杆倍数限制，意味着《办法》的思路明显宽于早前市场预期。“《办法》较之前市场预期宽松，原于7月18日央行等十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》已将P2P平台定义为信息中介机构。”有业内人士表示，由于《办法》对P2P平台实行负面清单制，并且对十几项业务进行了明确禁止，意味着那些曾经打法律擦边球开展混业经营的P2P公司将面临严峻的挑战。   资金存管交银行   今年以来，随着一系列监管政策落地，P2P的身份得到合法认证，但是国内信用环境的不完善和早期的监管缺失，有关P2P平台资金存管的争议和讨论一直没有停息。尽管7月18日下发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，在第十四条中明确提出了“客户资金第三方存管制度”这一要求，但由于缺乏细化规则，P2P平台资金安全保障并未得到彻底解决。   实际上，为了给投资者树立信心，以前P2P公司在宣传时往往说其P2P平台选择了与第三方支付机构合作，实现资金分离。但需要注意的，目前国内第三方支付机构不负责也没有能力核实借贷项目的真实性、准确性，这就造成第三方支付机构无法制止P2P平台在借款项目上造假，所以这种由第三方支付机构进行的资金托管并不能真正保障资金安全。   然而，这次由银监会牵头制定的《办法》，则明确要求P2P平台必须选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，同时P2P平台自身资金与项目也要做好隔离，进行分账管理。这意味着以前第三方支付机构托管模式将不再适用于P2P平台，今后P2P平台上的所有资金必须转移到平台在银行开立的账户上，而且银行还要对资金进行存管、划付、核算和监督。不过需要注意的是，银行作为资金存管机构，并不承担融资项目、借贷交易信息真实性的实质性审核责任。   记者发现，由于银行监管严，资金存管业务更为熟练，今年以来P2P平台已纷纷向银行发出了资金存管的需求，而随着P2P身份得到合法认证，银行也向P2P平台抛出了橄榄枝。据了解，到目前为止，包括招商银行(600036,股吧)、广发银行、广东南粤银行等国内多家知名银行都与优质的P2P企业展开了关于资金存管的合作。而来自网贷之家的数据显示，目前有近30家P2P平台与银行签署了战略合作协议，占行业总量1.2%。

P2P监管政策渐明朗 负面清单成趋势

　有消息称，P2P行业监管细则会实行负面清单制，同时还会取消注册门槛限制等。不少业内人士认为，互联网金融行业特别是P2P行业已经到了不得不管的时刻。特别是近期P2P行业频现商标侵权、打击恐吓、黑客攻击、限制提现等负面事件，行业乱象丛生。据银率网发布的数据显示，11月 “跑路”平台共64家，环比10月激增433%。   其实，对于P2P行业的监管方式，业界多聚焦于三种方案，备案制、牌照制以及负面清单制。在采访过程中，不少业内专家认为，采取负面清单的可能性很大。中央财经大学金融法研究所所长黄震直言，P2P行业不会采用发牌照的做法，基于“谁审批，谁负责”的原则，发牌照就会涉及审批，而监管层不想承担如此大的责任。   民信董事长付东海表示，P2P平台实行负面清单制将是一种趋势。监管机构细化负面清单，明确处罚机制，并树立基础的行业规范（如信息披露机制、资金托管机制等），这样既保护P2P行业的健康发展，防止劣币驱逐良币，同时避免给自己背上沉重的监管负担。   同时，网贷之家首席分析师马骏也持类似看法，业内普遍呼吁负面清单制的监管，这样会给P2P创新发展预留更多空间。“负面清单有一定的优势，监管层先不一棍子打死，依靠市场的自我淘汰和自我优化，最大限度地降低对现有平台的冲击”， 和信贷COO周歆明认为。   然而，实行负面清单制真的能整治乱象丛生的P2P行业吗？对此，周歆明坦言，负面清单肯定无法杜绝行业乱象，即使实行“白名单”制，对于监管的要求很高，目前一共有2000多家平台，监管层无法完全做出判断。不过，黄震补充道，负面清单制不会单独实行，还会有一系列配套措施，也可能和备案制相结合。对此，马骏也表示赞成，监管机构可以通过采取备案的做法获取平台的一些数据，再结合负面清单的原则进行监管。   对于业界关注的另一监管核心——P2P资金存管问题，黄震表示，银行和第三方支付联合存管更加可行，银行的精力有限，短时间内接收如此多的平台存在困难。翼龙贷董事长王思聪也表示，银行独立存管的模式会存在客户体验差、对接困难等问题。马骏则提出了不同的意见，银行虽然目前在资金存管方面动力不足，但如果相应的监管细则下发，也会推动银行进一步拓展此类业务。   而对于取消注册资金的限制，王思聪有不同看法，鉴于近期网贷行业的各种乱象，监管政策会更加严格，应该设置较高的注册金门槛，而不会再实行之前的“底线监管”。黄震分析道，对注册资金将是动态调整，根据不同的业务模式和区域应该会有所不同，但是能保障持续经营的实缴注册资本还是需要的。   记者手记 P2P监管该来了   在年底集中爆发P2P“跑路”潮后，市场期盼的P2P监管细则传来了最新消息。昨日市场传闻称，由银监会牵头制定的P2P行业管理办法将于年内向社会公开征求意见，这也让市场深吸了一口气。其实，P2P监管早该来了。   借着“互联网+”的东风，P2P一度成为了互联网金融行业最火热的名词。在没有监管的时代，P2P行业得到飞速发展。在平台数量飞速发展的同时，P2P行业乱象横生，各种问题平台不断增多。特别在今年底，问题平台开始集中爆发。   在没有监管的时代，很多平台的运行很不规范。有P2P业内人士直言，在近3000家平台中，50%以上的平台运行不规范。很多平台成立只是为了高息揽存。更为重要的是，这些投资人的资金并没有投向实体经济，转而投向各种高收益投资渠道，最终平台卷钱跑路。   在监管未明确的情况下，平台一跑路，最遭殃的也是投资人。而监管细则的推出不仅能给行业指明方向，也能有效地保护投资人利益。总之，P2P平台虽然披上互联网的外衣，但本质还是金融，为了防控系统性的风险，就需要监管层进行有效的引导。对于相关机构的违法违规行为希望监管层能加大处罚力度，减少各类风险事故的发生，缩小风险出现后波及的市场范围，避免系统性金融风险的出现。

在香港做P2P平台：一个成熟市场的得与失

在香港这个国际金融中心做P2P平台是怎样一种体验? 步步联贷的联合创始人及首席执行官张郑芬的切身体验是，有成熟金融体系安全、透明的优势，也有第三方支付平台发展迟缓带来的尴尬。 与内地互联网金融飞速发展，去年底P2P平台已经超过2000家相比，香港现在只有三家P2P平台——WeLend、步步联贷和Bestlend，监管机构对于这一新生事物态度谨慎，而实际操作中也还没有针对P2P平台的法律规定。 “在香港发展的挑战比内地大很多，这里本身电子商务的发展就落后于内地，对投资者而言(P2P)也是很陌生的东西，我们这种平台创业者还需要做出很多努力。”张郑芬对《第一财经日报》表示，但另一方面，这里成熟、完善的法制环境和征信体系，又为互联网金融的发展提供极佳的条件。 上个月，香港创新及科技局宣告成立，旨在推动香港的科技创新发展，对于张郑芬这样在香港的互联网创业者来说，政府的表态或许会令整个行业的发展更顺畅。 成熟市场的机会 在香港，房地产贷款已经是一个成熟市场，除了银行放贷，大量财务公司承接再次按揭的业务。房地产市场的火爆，也带动财务公司的数量从2009年的约300间增加到约1200间。和过去这几年蓬勃发展起来的财务公司一样，步步联贷看中的也是围绕房子的抵押贷款市场，但角度更特别。 “香港虽然给人金融发达、贷款便利的印象，但其实银行对借款也有很多限制，尤其是对于抵押贷款，房屋抵押贷款银行平均能借的只有50%。”张郑芬介绍称，对于抵押房屋贷款，即便房产本身价值已经上升，但银行仍按最初购入价来估值，提供的贷款金额有限。 如果银行贷款无法满足需求，业主就只能通过财务公司贷款，但财务公司由于一般无法从银行获得贷款，资金来源有限，导致其提供的贷款利息极高。香港立法会今年的文件中提及，一般财务公司的按揭利息可以高达30-40%，张郑芬提供的数据则是，上市财务公司的按揭年化利息也要高达20-30%。 “美国的银行做这样的贷款利息只有5%，香港二按(再次按揭)的利息怎样都超过15%，类似的风险，在香港利息之所以这么高主要因为政策限制，金管局一方面要控制风险，另一方面也借此抑制房价过快增长。”张郑芬表示。 这一环境也给P2P平台带来细分市场，步步联贷是香港第二个P2P平台，也是首个有抵押的P2P平台。张郑芬说，希望以对接和匹配的模式，一方面满足一般投资者的投资需求，另一方面也降低借款人的成本。 第三方支付缺失的尴尬 与内地P2P平台的简单对接模式不同，香港的P2P平台在没有相关牌照的情况下，从投资者手中吸纳“存款”这个简单步骤就无法完成，而投资者没有放债人牌照，也不能合法向借款人放出贷款。 “我们本身不能吸纳存款，实际上是我们以放债人的身份先借出钱，产生债权后投资者才能投资。”张郑芬解释，步步联贷所做的是把债权的所有权、收益转让给投资者，再让投资者授权平台提供信托服务，处理投资中的问题，再将收益交到投资者手上。 尽管模式更复杂，风险则更低。张郑芬介绍指，香港完善的法律体系，对违约等行为的保障成熟，所有抵押贷款均经律师处理，消费者也有个人详细的征信纪录，借款人的资金流向同样能够轻松查到。贷款违约一旦发生，法律程序下3-6个月就可以收回本金。 从今年初正式开始线上撮合至今，步步联贷平台的交易规模已接近上亿港元，港元投资8%的年化回报率吸引了包括机构和个人在内的不同投资者，每笔投资规模在100万港元上下。 但在平台不断发展的同时，香港市场第三方支付平台缺席，也让步步联贷这样的P2P平台不得不在支付上回归“原始方式”。近两年，尽管支付宝和微信支付已经打入香港市场，但仍需与商户合作最终以人民币结算，港元结算通道尚未打通。 “这对用户体验的影响比较大，而这种基础设施的完善远不是一个创业公司可以去做的。”张郑芬说，在缺乏第三方支付平台的支持下，按月支付投资者的利息，现在只能以人工在ATM机存支票的方式操作，否则每月支付投资者数百港元的利息还要因银行转账额外增加数十港元的转账成本。 2013年，金管局提议为储值支付工具设立发牌制度，不过直到上个月，香港立法会才终于通过《支付系统及储值支付工具条例》这一新法例，确定支付宝等第三方支付公司也需要向金管局申领牌照。新法例的生效，意味着第三方支付平台与互联网金融的结合正将到来。

P2P网贷走向哪里？行业猛增长背后的群体焦虑

网贷行业火爆大势下，同质化竞争、创新乏力、平台微利或不盈利...   国家统计局数据显示，11月份中国PMI为49.6%，环比10月下降0.2%，制造业低迷依旧；有网贷第三方数据显示，11月中国网贷行业交易量1331.24亿元，环比10月上升11.26%，双十一单日成交量达102.63亿元，网贷业火爆更甚。制造业与金融服务业发展状态，可谓冰火两重天。   网贷行业火爆大势下，同质化竞争、创新乏力、平台微利或不盈利、风控能力不足、成本飙升、坏账高企、第三方服务机构抢吃利润、大平台形成垄断等问题也逐渐出现，且短时间内难以根治或变化。   行业火爆背后掩藏着网贷人的群体焦虑：未来P2P会走向哪里，怎么在农村蓝海中突围，如何在烧钱战中实现盈利并平稳迈过年底提现大考，考验着网贷人的群体智慧。   寡头垄断格局难打破   2015年初曾有媒体预测P2P网贷很难出现垄断，原因包括P2P有很强的地域性局限、投资者风险偏好差异大、平台目标定位差异化和多元化，以及金融行业不具备垄断性。   但是，经过近一年的发展，这些理由已被打破。   首先，大的P2P平台已经突破地域局限，借助互联网将业务延伸至全国，例如起家深圳的红岭创投已开设了60家省级分公司，交易额突破1000亿，为投资者赚取23亿收益；   第二，投资者经过平台倒闭和跑路的风险教育，更信任存活时间久、资金流动性强、信息更透明、风控更优的大平台，这些平台综合收益率低且获得投资多，一些初创的小型的平台综合收益高但获得投资少，两极分化加剧；   第三，平台定位差异和多元也基本固化为两条路径，一是综合型金融服务“大而强”平台，二是垂直细分型专业服务的“小而美”平台，中间定位不明的平台就会在洗牌中被挤压和淘汰；   最后，金融行业很难独家垄断，但寡头格局很普遍，互联网金融也不例外。以美国Intuit个人财务公司的发展为例，Intuit旗下的产品Quicken（理财产品）推出以后迅速成为全美最受欢迎同类产品，占据个人财务市场70%的份额。   2612家正常运营的网贷平台，综合排名前20位的平台在创新发展中基本固定，寡头格局已经形成并很难打破。   移动理财APP市场，也呈现寡头格局。   iResearch11月27日发布报告显示，生活理财移动APP月均覆盖人数2036.7万人，近五成用户购买过理财产品，移动互联网成为重要的理财渠道。而随手记、挖财、卡牛信用卡管家、51信用卡管家四款核心APP月度覆盖人数占生活理财移动APP行业整体的94.8%。记账理财APP市场已趋向高度集中，格局稳固。不仅新进品牌难以在短时间内有所突破，各P2P公司的垂直理财APP也很难分到蛋糕。   面对寡头垄断格局，中间地带的P2P平台要么快速转型，要么寻找靠山求并购，否则，风控口碑壁垒，获客成本飙高，资产发掘能力限制，业务创新艰难、托管担保问题等都会将平台送上末路。   拼抢三农新市场不容易   2015被称为农村互联网金融元年，P2P纷纷走向农村，希望在农村金融蓝海中抢一块蛋糕。   互联网金融走进三农市场天时地利：三农站在政策风口，中国有9亿多农民，用户基数庞大（农村网民占中国网民的三分之一，农村移动互联网用户有1.5亿），2014年底全国涉农贷款余额23.6万亿，农村金融机构农行、农村信用社、小额贷款公司远远不能满足需求。   天时地利，但“人不和”，除了P2P，电商、PPP项目都在跑马圈地。   第一，电商消费+互联网金融服务打造闭环，它们的渗透力和执行力很强。   以阿里、京东为例，依托电商（物流、集散）在农村的下沉网络延伸金融服务。其中，2014年阿里启动千县万村计划，预计3到5年内投资100亿，建设1000个县级运营中心和10万个村级服务站，渗透到村，2015年11月19日，阿里网商银行上线“旺农贷”为农村里的种养殖者、小微经营者提供无抵押、纯信用的小额贷款服务；   2014年12月，京东与松潘格莱珉小额贷款公司合作农村农村小额贷款业务，2015年8月，京东农村信贷“京农贷”上线，11月30日，京东金融宣布正式进入农村理财市场，依托13万推广员体系和涉农领域的合作伙伴，构建全产品链农村金融。   第二，政府主导+民营参与的PPP农村金融项目，探索出P2G模式。   2015年8月，在中国人民银行广州分行的策划和推动下，PPmoney、广州e贷、点筹金融、正勤金融等四家互联网金融企业以众筹方式解决农村农户贷款难，打通支农资金“最后一公里”的项目试点工作。数据显示，签约项目数仅占政府推出PPP项目数的1/6，PPP对民营资本的吸引力不够，上述PPP试点项目能否成功尚是个问题。   而成都金融街核心区的投促金融平稳运营1年，实现融资1亿多元，探索出一条P2G（P2G即private-to-government，嫁接民间资本与政信类项目的互联网金融服务平台）的发展模式，个人投资者参与政府项目合作模式未来或成主流。但能否通过P2G模式引入巨额资金到PPP项目仍待检验。   第三，走向农村的P2P。宜信的宜农贷、农商贷、农机融资租赁等农村金融项目要在五年内自建1000个基层金融服务网点，其中宜农贷2009年至今积累了15万投资人，累计的爱心出借达1.5亿元，帮助的农户10000多户；翼龙贷开创同城O2O加盟商模式覆蓋了1000个区县，工作人员同城做贷前、贷中、贷后服务；开鑫贷的苏鑫贷、惠农贷，采用与农村小额贷款公司合作方式拓展农村市场，三农贷款比例占总贷款比例一半以上。除了以上规模最大的三家，越来越多的P2P将业务延伸到三农领域。   开鑫贷总经理周治翰告诉记者，农村互联网金融最大的瓶颈就在于风控难度较高，农村的问题要彻底解决的话，还需要一定的时间。   P2P抢占三农金融不容易，除了竞争对手争食，农民理财知识缺乏，金融教育代价高，农民征信建设比较难，三农借贷风控难度高，偏远地区人力成本高等问题也在制约P2P在农村的发展。   年关大考如履薄冰   网贷天眼近期发布报告中提到，临近年底，自融、拆标、资金池的平台由于资金面有所紧张，资金链断裂的情况下容易导致平台出现问题。   报告显示，11月网贷行业问题平台数量为71家，相比10月增加了24家，出现明显抬头的情况。截至11月底，2015年问题平台涉及的投资人数约为15.7万人，涉及贷款余额为82.7亿元。11月跑路类型平台的数量占比环比10月出现了大幅度的上升，占比达到51.06%，数据表明平台在年底这个关口或因经营不善导致资金链断裂而选择跑路。   资金端，投资人年底支出增加，理财金大额提现的可能性比较高，春节前或出现批量提现潮，考验P2P平台现金流和风险储备金存量；资产端，借款企业面临发放年终奖，银行、合作商、供应商等各项应付款项结算问题，导致平台催收出借款难度升高，回款压力大。两端的不平衡容易导致提现困难问题。   一些平台为了吸引新进投资维持资金链，会发布短期项目标的，缓解兑付压力，平台期限错配、资金错配、自融等违规动作出现的可能性极高，投资人须谨慎选择“高息短期“投资标的。   风险多大？评判指标之一是平台贷款余额（平台待收还款总额），网贷天眼数据显示11月P2P网贷行业贷款余额已增至4450亿元，环比10月上升13.92%，表示11月网贷发展快规模大，也意味着P2P网贷面临着4000亿的兑付压力。   更可怕的是投资者理性待估，个人投资者容易被年底出现的跑路、提现困难新闻影响而跟风提现，加速兑付危机爆发。曾有P2P从业者对媒体说，年底对P2P是一个坎。对网贷人来说，技术性应对流动性压力的同时，秉持如履薄冰的态度或是必须。

互联网金融这一年 巨头们为了排位还干了啥？

巨头，一向是国内互联网行业难以抹去的一种力量，很多新兴领域一旦成为一种新的行业细分趋势，就会立马引发互联网巨头们的并购、风投和资本进入，一方面是通过外部商业并购来延伸巨头的业务触角，另一方面也是尽可能保持在诸多领域的“集成”领先优势。   互联网金融，作为2013年以来一个“草莽”与“巨头”都力拼的市场，加上产业与风投资本渠道匮乏 ，进入互联网金融行业“淘金”也成为了近两年的持续热点。除了一些第三方、民间自发的平台以外，互联网金融目前已经成为了阿里、网易、百度、腾讯、京东这些互联网巨头们的“竞技场”。   巨头策略：各有杀手锏   对于巨头们而言，互联网金融是个全新的可以拓展业务场景和生态的细分方向，特别是对于阿里、京东这样的综合化电商平台而言，由电商的交易服务延伸出的信贷、支付、理财等平台金融服务是一种天然的补充，也成为了除传统金融以外，能够发挥互联网公司数据、技术和渠道优势的一种最好体现。所以，从电商化走向金融化，成为了很多平台的一种战略方向。   除了这些主流的电商为主的互联网巨头以外，像网易、百度、腾讯这些依托于自身业务产品类型的巨头们，也在拓展自己的互联网金融业务。当然，各自的“杀手锏”也有所不同，网易主要是依托于邮箱、门户以及一些财经资讯、数据处理以及前期开展电商、支付业务等积累的海量用户和数据，百度主要是依托于自身的业务流量和搜索匹配，腾讯则是通过社交关系链以及微信支付等带有金融化属性的产品来定向拓展。   对于2015年而言，除了屡次上演资本主导的“老对头”合并案例之外，另一个有意思的现象就是互联网巨头们再次在互联网金融领域内进行了“厮杀”。有的忙着收购关联平台，有的忙着申请牌照，有的忙着拓展产业链，总之是忙得不亦乐乎。   排位战：你争我赶   老大哥阿里，蚂蚁金服生态进一步完善   如果说2014年阿里通过整体的品牌形象提升，将原有的阿里小微金服整体改名为蚂蚁金服，同时将支付宝、余额宝、招财宝、阿里小贷和筹建中的网商银行等一些主体进行了初步的整合之外，那么2015年则是其金融生态进一步完善的一年。成立股权众筹平台蚂蚁达客，网商银行正式开业，芝麻征信进一步场景化，推出蚂蚁聚宝，以及推出蚂蚁金融云等。这一年阿里可以说是将原先战略上的布局一步步落入实践。不过，由于互联网金融监管政策始终还没有明确，因此例如网商银行，个人征信等业务也一直没有大面积走向市场化。   迎头赶上的京东，产业链与阿里极类似   对于京东而言，虽然是以自营起家的电商平台，但是无论是影响力、交易量还是用户数，都已经稳居国内电商行业老二的地位，甚至今年以来多次直接“叫板”阿里。因为与阿里一样拥有基础的电商数据和海量交易基础，因此做互联网金融业务的逻辑也和阿里是类似的。目前京东的金融化业务涉及供应链金融、消费金融、支付、财富管理、众筹、证券、保险等，另外在征信、大数据等技术平台上也在进行尝试，今年分别投资了美国的大数据技术公司Zestfinance以及国内做数据集成和分析的平台聚合数据。   开始不那么低调的网易，也在抓紧谋划   对于网易而言，或许外界的印象主要是“高现金牛”的游戏业务，以及海量用户的邮箱和门户业务。不过2015年网易开始大力进入很多新兴领域，包括自营的跨境电商平台“考拉海购”等。在互联网金融领域内，网易于5月份成立网易金融事业部，整合旗下网易理财、网易宝、网易小贷这三个产品，网易金融目前正在通过这三个基础的覆盖“财富管理、贷款和支付”的产品来奠定用户群基础，然后通过未来更多样化的众筹以及各种生活化场景尝试来实现用户理财与优选生活的结合，并且强调自身是一个金融科技公司（Fintech）。   据透露，网易目前正在进行内部资源的优化调整，重新组合而成的网易金融事业部，也将成为后期网易重点布局金融业务的一个“桥头堡”。查询了解到，网易理财目前成交量已经接近250亿，网易宝每日交易笔数超过200万笔，年交易额超过400亿，网易小贷目前也已推出了“白领贷”产品。或许网易是在打这样的一个算盘，利用目前网易金融事业部已经成熟的前后台流程运作体系，整合商务、风控、技术与产品，提高前端运营与用户互动的频率，精选优质的理财产品与金融衍生服务，将理财、贷款、支付与生活化场景结合起来。   同时，网易也适当与外部合作方成立一些细分平台，这或许是网易整个金融格局稳妥的进军策略。2015年，网易还与光大证券、海航旅游合力推出了“立马理财”，与中信信托、顺丰一起推出了“中顺易”，以及投资了上海的一家互联网理财平台“富聪金融”。   以阿里对标的腾讯：狭路相逢   腾讯目前在金融业务上的布局，很多时候是与阿里直接对标的，比如网商银行与微众银行，芝麻征信与腾讯征信，支付宝与微信支付等。特别是当去年春节期间微信支付通过红包摇一摇来抄了支付宝的“后院”：除夕全天微信红包收发总量达10.1亿次，央视春晚微信摇一摇互动总量达110亿次，峰值达8.1亿次/次钟；祝福在185个国家传递了3万亿公里。   腾讯在2015年，一方面是进一步完善基础服务，这一点与阿里类似，其中微众银行开业，微信支付进一步线下场景化，理财通接入更多产品，此外腾讯、阿里、平安的“三马”合作的众安在线财险也推出了自己的首款互联网车险保险产品“保骉”保险。   不甘落后的百度：开启百信银行   百度在互联网巨头中以专研的技术和研发投入而闻名，在2015年百度除了继续力争保持搜索流量优势以外（正在大力推动移动业务转型，包括手机百度、百度地图、百度分发平台等），也在O2O和互联网金融领域下了血本。   相对而言，百度在金融业务上的基础基因是相对不足的，因为目前无论是百度支付、百度小贷还是百度金融，都还在业务模式的探索中，百度钱包也推出了常年返现计划，消费者通过百度钱包的每一笔消费，均可以立即得到 1% 起的现金返还，希望能够在移动支付端获得一席之地。目前，百度希望通过在大力推动O2O业务中嵌入百度金融服务，例如支付、消费信贷等，另外，最近百度和中信银行合作成立了“百信银行”，本质是一家直销银行，将成为未来百度开启互联网理财和产品销售的新平台。   2016值得期待，巨头征战继续   如果一定要给目前这些巨头们的排位来一个顺序，那么阿里将是毫无疑问的第一把交椅，京东、腾讯、网易将在第二梯队之间开展争夺，百度也紧随其后。当然，对于这些巨头而言，手上不缺乏互联网渠道和技术资源，用户基础也都很扎实，关键是如何进一步优化互联网金融业务的布局和战略梯次的组合。   2015年对于整个互联网金融而言是关键的一年，除了上述提到的互联网巨头们争相进入，有关整个产业健康发展的外部规范和第三方的自律也开始逐步完善起来，特别是今年7月份颁布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，这基本上等于这个领域的“基本法”，这样也为稳定现有的互联网金融环境提供了基本的参考。相信在未来的一年，巨头们将在这个领域内进行贴身的“肉搏战”，风控、产品、技术、渠道、用户体验缺一不可。

当P2P遇见“新三板”：从曲线联手到深度融合

目前，最热的金融关键词莫过于“新三板”和“P2P”。   其实，两个风头正劲的“金融新领域”其实“年龄”都不大。P2P诞生于欧美，正式来到中国是2007年，而“全国中小企业股份转让系统”2013年才突破试点限制，扩大至全国，成为继“主板”、“创业板”之后名副其实的“新三板”。   从数据来看，两者都正处在“炙手可热”的阶段。数据显示，2015年10月P2P网贷行业整体成交量达到了1196.49亿元，历史累计成交量突破万亿大关，达到10983.49亿元。   全国股转系统官网数据显示，10月份，“新三板”挂牌家数已达3896家，总市值1万7千多亿，总股本2126亿股。截止11月9日，挂牌家属数正式突破4000大关。   众所周知，金融的特点是资金的融通，信息的流动。在金融这个大行业，细分领域往往互相勾连，彼此渗透，你中有我，我中有你，“P2P”和“新三板”亦不例外。目前，“P2P”和“新三板”发生“关系”主要有两种模式：一是P2P平台、网贷企业直接或间接的挂牌“新三板”；二是P2P通过与私募机构合作，针对股权质押融资，推出专门投资“新三板”的投资产品。   搜索“P2P平台‘新三板’挂牌”，可以发现很有很多平台号称自己是“国内首家登陆‘新三板’企业，然而通过深入了解，会发现所谓“首家”，大多为曲线登陆，直接挂牌的P2P平台目前还没有一家。   虽然P2P行业“基本法”《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》已经出台，然而在监管细则落地之前，P2P直接挂牌“新三板”依然几率不大。鉴于此，不少P2P平台只能采取一些变通方式，比如借壳挂牌、寻求收购等。   南京软智科技股份有限公司日前通过对金蛋理财的100%股权收购，成为“新三板”上市公司的全资子公司。恒富在线以19%的股份战略引入“新三板”挂牌企业中瀛鑫并获后者千万融资。安心贷运营公司君安信科技有限公司收购"新三板"上市公司青岛嘉华网络股份有限公司，随后青岛嘉华网收购安心贷30%股权。这些都是P2P平台通过借壳、收购曲线挂牌“新三板”的案例。   而“新三板”挂牌企业，也不乏布局P2P的举动。九鼎投资和中科招商是“新三板”备受关注的两家公司，前者市值最高，后者管理资产体量最大。近日，这两家公司纷纷发力P2P领域，九鼎投资旗下的互联网金融平台九信金融被新三板挂牌公司四川优博创信息技术股份有限公司100%股权收购成功借道新三板，而中科招商则宣布借助旗下的P2P平台云融网进军上市公司供应链融资业务。   此外，随着“新三板”规模越来越大，将新三板作为客户资产配置的P2P公司也陆续出现。截止目前，金斧子、民贷天下等平台都已发起设立了专门投资新三板挂牌企业的股权质押类、股东担保类产品。   对于P2P平台来说，登陆“新三板”的好处很多。首先，可以提高平台的知名度，；其次，能够增加投资者对平台的信任度，；再次，可以规范企业治理。这正是P2P平台争先恐后要与“新三板”发生联系的原因。   以前，“新三板”对于P2P平台持谨慎态度，主要障碍在经营合规和行业监管上。然而，随着《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台，针对P2P公司登陆“新三板”的控制已经有所放宽，这从近期几起重大资产重组案例可以看出端倪。相信，在互联网金融被纳入“十三五”规划，相关监管细则落地之后，将会出现一波P2P平台挂牌“新三板”的高潮。

P2P扎堆放风新三板上市 业内：为增信而非融资

P2P平台准备上市消息满天飞，冲击P2P第一股也被描述成许多平台的梦想。然而，P2P平台在国内上市却遭受重重阻力。最大阻力一方面来自上市的规定，其中公司开业时间3年以上，最近3年连续盈利，这一条基本就把所有平台挡在了门外。 然而，这并未消减P2P平台冲刺P2P第一股的热情。此前，有媒体报道称，不少大中型平台已经从年初开始就准备登陆新三板融资。业内人士对此表示,目前P2P上新三板并没有太大阻碍,“挂牌新三板的条件就是平台要存续两个会计年度,有固定的办公场地、主营业务突出;此外要有可持续性,就是营业额要有增长的趋势”,“特别是没有盈利要求,所以对于P2P而言是最合适的。” 短短数日内，民贷天下、PPmoney、团贷网等多个公司均声称要在新三板上市，并对“P2P新三板第一股”发起争夺。业内人士分析称，在目前问题平台数量大增的情况下，P2P寻求上市更多是为了增信而非融资。 昨日，国资系P2P平台民贷天下宣布正式启动新三板上市准备工作，并宣布希望“抢夺新三板P2P第一股”。 而民贷天下并不是近日第一家宣布准备上新三板的平台。近日，有媒体报道称，广州P2P平台PPmoney即将登陆新三板，争当国内网贷平台登陆新三板第一股。而团贷网也声称计划在新三板上市。 此前，金蛋理财、恒富在线、安心贷等公司已通过借壳、收购等方式曲线登陆新三板。不过，由于大多为曲线登陆，直接挂牌的P2P平台目前还没有一家。 记者从公开信息获知，目前挂牌新三板的条件并不严苛，公司需要存续两个会计年度，有固定的办公场地、主营业务突出，就是营业额持续增长，但并没有盈利要求。对于P2P公司而言，相对合适。 据网贷之家最新数据显示，今年11月，共爆出79家问题平台。截至2015年11月底，累计问题平台达到1157家，P2P网贷行业累计平台数量达到3769家(含问题平台)。 而且，临近年末跑路类型平台占比较上月出现大幅上升。在11月网贷行业问题平台数量出现明显抬头情况，问题平台发生率上升为2.94%。 记者从业内获知，在这样的背景之下，P2P扎堆宣布上市，增信的需求为主，而融资的功能仅仅是辅助。

弃风险谈规模难长久 P2P行业整合不会出现

长期以来，关于互联网金融“倒闭潮”论调的争论从未停歇。据网贷之家数据显示，今年10月P2P网贷累计成交量已突破万亿。乐观人士分析称，P2P行业未来甚至有望做到10万亿以上的市场规模。然而亦有业内人士指出，虽然P2P行业目前并没有出现短期内的大规模倒闭，但危机同样已经开始逼近。 互联网金融未来走向何处?昨日，新京报举办的“中国青年经济学人”论坛上，网商银行副行长冯亮、91金融创始人许泽玮、拍拍贷CEO张俊、小赢理财创始人唐越等就这一话题展开讨论。唐越认为未来资产端将走向专业化和垂直化，“有的人做消费信贷，有的人做大学生分期”。而在理财端，谁能以最便宜的成本，获得海量资金和流量，就能赢得竞争优势。冯亮则认为，场景化的金融会有机会。“比如淘宝卖家，了解他们每年什么时候促销，什么时候进货，什么时候是资金需求的高峰期，掌握这些深层次的数据，就可以做更好的风控。” “90%以上的P2P会倒掉。”唐越认为，互联网金融挣的只是息差，甚至少到一两个点，而竞争资金的成本很高，难以覆盖成本。 许泽玮认为，倒闭潮一定会来，但整合不会发生，因为不知道有多少雷。“传统金融机构的整合，也很少是大的找小的，可能是平安保险收一个银行，或者收一个信托，横向的整合比较多，除非有把握承担风险，否则不可能整合。” 嘉宾观点 冯亮：抛弃风险去谈规模数字难长久 P2P坏账、逾期、跑路潮频发，风控一直是考量互联网金融企业的一道必答题，关于P2P资产荒的担忧也一浪高过一浪。对此，网商银行副行长冯亮昨日表示，要用大数据的方法做信贷和金融，资产端的变化恰好是完善信贷模型的好时机，要坚持用大数据的方法做风控。 冯亮认为，很多互联网金融公司看中的是同一块市场，而如何让这些公司产生更多红利，提高线下借贷市场的效率和规范程度，这才是符合经济规律的方式。而找到优质资产就是关键。优质的资产和优质的场景是分散的，整合场景更有利于获取优质资产。 对于互联网金融创业，冯亮表示，机会永远是有的，目前其实民间的创业者，小微企业也好，仍然没有得到很好的金融服务，这是做互联网金融的机会，同时，风险是所有创业者必须要关注，考量的事情，如果抛弃了风险，去奢谈金融的规模，数字，都是很难长久的。 张俊：P2P行业不会留下太多企业 拍拍贷CEO张俊认为，金融的本质是对经营风险进行识别和测量，同时对风险进行定价。拍拍贷最核心的就是建立自己的信用评价模型和风险定价的模型，这些模型都是要经过大量的用户和数据的积累。 张俊称，P2P确实大幅提高了资源的利用效率，同时解决了信息不对称的问题。但是如果依然是传统的商业模式，只是搬到线上凑集资金，这是比较危险的。 “现在，监管政策即将出台，P2P进入门槛会更高;整个宏观经济形势往下走，原本看上这么多的肥肉，现在发现已经发霉了，不能吃，导致很多的人经营上出现问题。”在张俊看来，明年这个市场倒闭的会更多，最终，P2P行业不会留下太多的企业，“如2006、2007年的视频网站，2012年的团购网站一样，当时都是几千家，现在都剩不下多少了。” 许泽玮：互联网金融公司不会相互整合 91金融创始人许泽玮认为，互联网金融一定会有大规模倒闭潮，标志性公司倒闭事件也都可能发生，但互联网金融公司之间相互整合，肯定不会出现。这个行业是不可能整合的，只有可能看着死掉。许泽玮认为，未来互联网金融公司只能剩下几十家，大部分都会死掉。 唐越：经济低潮期互联网金融风险大 小赢理财创始人唐越认为，中国互联网金融的余额大概四五千亿左右，跟百万亿的金融总体量相比仍然很小，系统性的风险不大。但当中国经济未来真的变坏的时候，每个人都会受到冲击，特别是互联网金融，四五千亿的余额中，可能超过50%是做次贷的。 “从美国的经验看，所有做次贷的公司，在经济的低谷期，都很难生存。所以一旦出现低潮的话，做次贷的公司基本都会爆掉。”唐越称，银行等传统金融机构有合法的资金池，当流动性不足时，可以动用别的储户的钱。而互联网金融，不设资金池是监管红线，没有流动性保护，“用户在你这里投资的钱一到期，就要刚性兑付，这个风险非常大。” 激烈的竞争也是中国互联网金融的特殊之处。“几千家公司激烈竞争，资金端的价格越来越高，资产端标准越来越低，未来的经济低潮，不可避免地会出现风险，90%以上的倒掉是肯定的。”

年底P2P卖力营销推广 想要活得久并不轻松

为应对年底的流动性压力，多家P2P平台都推出了各种各样的营销活动，例如感恩节活动礼包、情暖冬日礼包、投资拿返现、推荐拿返现等。对此，一平台管理层人员告诉《每日经济新闻》记者，P2P平台年底推出各种活动，不仅仅是为了应付流动性管理，也是考虑到平台未来的发展。 12月1日，网贷之家发布的《P2P网贷行业2015年11月月报》显示，2015年11月，P2P网贷行业整体成交量达到1331.24亿元，环比10月上升11.26%，约为去年同期(313.24亿元)的4.2倍。截至今年11月，网贷行业贷款余额达到4005.43亿元。 数据还显示，2015年11月，新增问题平台79家，较10月份增加了32家，问题平台发生率呈反弹趋势，由10月份的1.83%(今年以来的最低点)上升到2.94%。 对此，网贷之家首席研究员、盈灿咨询常务副总经理马骏对《每日经济新闻》记者表示，临近年底，自融、拆标、设资金池的平台在资金面紧张的情况下，平台容易出现问题。 记者注意到，截至11月底，累计问题平台达到1157家，P2P网贷行业累计平台数量达到3769家(含问题平台)。 11月问题平台数量出现反弹 网贷之家数据显示，今年11月，共曝出79家问题平台。这些问题平台主要集中在广东、上海、浙江、山东、北京、河北，这6个省市的问题平台数量占11月问题平台总数的67.09%。 据了解，问题平台自今年6月(问题平台发生率5.81%)出现爆发式增长后，此前已经连续4个月呈现下降态势，问题发生率在10月创下今年以来的最低点，为1.83%。但到11月，问题平台数量出现较大幅度的反弹，较10月份(47家)增加了32家，发生率上升为2.94%。 广州互联网金融协会会长方颂表示，11月P2P问题平台增加，主要是因为年底投资人资金需求大，市场上普遍存在资金紧张的情况，且今年平台大额提现提前出现，P2P行业整体还款压力较大，加之年关借款催收较为艰难等原因，导致年底P2P平台迎来年末“生死劫”。 马骏则指出，2.94%的问题平台发生率与年初超过4%的数值相比，11月的发生率相对还是较低的。 数据显示，截至11月底，2015年问题平台涉及的投资人数约为15.7万人，涉及贷款余额为82.7亿元，占行业贷款余额的2.1%。 从问题平台的类型来看，跑路型的平台占据大多数，比例达到77.22%，相较10月份出现大幅度上升。据统计，跑路类型平台的平均运营时间为11.95个月，仅有2家平台上线时间不足1个月选择跑路。 “这说明纯诈骗平台在跑路类型问题平台中的比例也不大，主要原因仍为平台自身的运营状况所决定。”马骏称。 11月25日晚，P2P网贷平台友友贷在官方网站发布通告称，由于借款人未能及时回款，导致公司资金链紧张，经确认该平台目前处于提现困难状态，而友友贷仅差1个月运营将满3年。 平台年底忙揽客 收益率走低 记者注意到，10月，网贷业历史累计成交量突破万亿元大关，而11月历史累计成交量再上新台阶，达到12314.73亿元。截至2015年11月底，今年前11月累计成交量达到8485.56亿元。 与此同时，11月，P2P网贷行业的活跃投资人数和借款人数出现较大幅度的增长。其中，投资人数达到300.62万人，环比上月增长21.54%;借款人数达到71.94万人，环比上月增长23.84%。 对此，马骏分析表示，总体来说，伴随着政策利好的支持，网贷业人气进一步攀升，越来越多的投资者，将P2P网贷作为个人资产配置的一部分，P2P网贷行业成交量有望继续增长。此外，11月出现较大幅度增长的主要原因，是网贷“双十一”当天网贷人气聚集产生了较大的影响。 数据显示，今年“双十一”当日，我国P2P网贷行业成交量达102.63亿元，同比2014年“双十一”(23.46亿元)增长了337%，P2P网贷历史单日成交量首次突破百亿大关。 促销活动对于拉动人气是显而易见的。为应对年底的压力，《每日经济新闻》记者注意到，多家P2P平台都推出了各种各样的营销活动，例如感恩节活动礼包、情暖冬日礼包、投资拿返现、推荐拿返现等。 前述某平台管理层人员告诉记者，推这些促销活动，除了应对年底的流动性管理压力，也是考虑到平台未来的发展。 此外，网贷综合收益率在持续下降。网贷之家的数据显示，2015年11月，网贷行业综合收益率为12.25%，环比10月下降了13个基点，再创2015年历史新低。 以某平台为例，此前30天左右的投资标的年化收益率在9.08%~10.08%，目前已下降至8.58%~9.08%。 此外，网贷之家数据显示，从10月、11月各成交量区间综合收益率分布来看，仍然反映出成交量大综合收益率低、成交量小综合收益率高的事实。日前，有业内人士预测，明年P2P的合理利率或将下行至8%以内，10%以上的高利率无法长期维持。

问题平台数反弹 P2P迎年末“生死劫”

数据显示，截至11月底，正常运营平台为2612家，环比上涨3.65%，11月新增问题平台79家，环比10月的47家增加了32家。截至2015年11月底，累计问题平台已达到1157家。业内人士表示，接近年底，市场上普遍存在资金紧张的情况，且今年平台大额提现提前出台，导致年底P2P迎来年末生死劫。 银客网总裁林恩民认为，年末一直是资金使用的高峰期。从网贷两端来说，一方面借款企业回流资金的需求加大、借款催收较为困难，另一方面，有的投资人年底同样会出现资金紧张状况，从而提前撤资；也有些投资人因对行业风险存在担忧，故会撤资观望，这些都是年末行业面临资金流失的原因。这些对于平台运营、资产端、风控等实力都是一种考验。实力较弱的平台，可能会因资金流动性等问题出现提现困难，导致行业问题平台数量短期内加速上升；实力较强、规范运营的平台，应该不会出现太大问题。 广州互联网金融协会会长方颂表示，由于行业在高速发展期伴随着资金链断裂、跑路的情况，成熟投资者通常是大额投资者，风险意识较强，为了安全起见，他们会选择年底先将资金赎回。另外年末银行贷款往往比较紧张，这一点客观上加剧了市场资金的紧张。P2P的客户，有大有小，只要银根紧，都会受到波及，追收、逾期的款项也会受到影响，造成了资金链的紧张。 不过，平台“生死劫”不能一概而论，年底的资金紧张对以企业类债权为主的P2P更为明显。金蛋理财CEO邓巍对《经济参考报》记者说，“信贷具有周期性特点，多集中在年底到期，因此企业有年底给银行还贷款的需求，导致企业年底资金非常紧张。如果其在互联网金融平台上也存在借款，便会出现无法及时还款的问题。这种情况下，以企业类债权为主的平台就容易产生逾期，甚至产生坏账。债权一旦出现逾期或者坏账，就会促使投资人抽离资金避险，造成平台资金短缺出现流动性风险。加之企业类债权通常金额较大，一旦出现逾期或坏账，担保方或平台没有能力进行垫付，无法给后期处置留出时间，就可能导致平台直接垮掉。” 其实对于网贷平台，只有规范经营才能长久存续，如果是规范运营的P2P平台，只要不拆标、不搞期限错配，其流动性一般不会有太大问题。小牛在线COO余军认为，平台必须要杜绝资金池以及标的产品期限错配的问题。

P2P法律地位望明确：明年或实施负面清单制

自P2P监管草案制定以来（详见本报5月6日《P2P监管框架初现 十大业务成“禁入区”》）， P2P监管政策的出台时间就成为业界关注焦点。   “根据我们了解的情况，预计明年晚些时候P2P行业的法律地位有望得到正式明确。”12月2日，在广州举行的民贷天下合伙人计划暨上市启动新闻发布会上，民贷天下常务副总经理陈挺透露。   “根据我们了解，监管的重点领域放在平台自身定位及职能、资金隔离与监管、信息披露、平台安全等方面。”民贷天下CEO刘军称。   “不过，由于今年10月监管细则被要求扩大征求意见范围，需增加协调多个部委的意见，真正贯彻落实起码需要几个月时间，因此年底出台的概率较小。”刘军透露。   当天，刘军在宣布公司股权变更的同时，亦正式启动新三板挂牌上市准备工作，欲成为监管细则出台后第一家在三板挂牌的P2P公司。   或实施负面清单制   尽管P2P监管细则尚未正式出台，但业界对其中细节颇为关注。   刘军表示，从《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》以及近期印发的多个指导意见来看，均在给在酝酿阶段的P2P监管细则不断画出红线。   刘军表示，根据了解，P2P平台实行负面清单将是一种趋势。   而对于P2P平台牌照下发的可能性，刘军认为，如果要发放牌照，将会需要大量的审核。另外，从本质上来看，牌照的发放就是要明确平台信息服务中介角色。因此从可行性角度来看，制定明确的行业规范和准则的可能性更大。   今年11月17日，中央财经大学发布《个体网络借贷（P2P）监督管理办法（学者建议稿）》，从民间学术角度为P2P监管献计献策。   对此，刘军表示，这份建议稿对行业内的备案管理、监督管理、网贷平台行为规范、投融资双方权利义务关系均做出了较为详尽的规定，从P2P性质、实缴资本、资金安全、P2P网贷由谁监管、如何监管、网络管理备案规定、行为规范、政策红线等角度进行详细阐述，其亮点在于明确了备案制为P2P监管的主要方式，提出了备案制的具体实施措施。   同时，该建议稿还明确了网贷三方主体的权利义务、网贷经营企业的规范经营性行为要求，以及银监会的行政管理职责和监管处罚方式。   值得一提的是，自从今年7月《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》正式公布后，由于其中并没有对P2P企业进行银行存管的模式进行细化定义，引发行业内的不少猜测。   事实上，目前存管费率也是很多P2P平台担忧的事情之一，银行资金存管收费标准一般按照成交规模收取费用。部分银行还规定，在提供资金托管、存管的同时，平台也必须存入一定金额的风险准备金，比如有银行的要求是2000万元。此外，银行对合作的P2P平台也提出了较为严苛的要求，在存续期、注册资本、运营状况、坏账率等方面都提出了合作门槛。   民贷天下启动新三板挂牌准备工作   由于P2P尚未有明确的监管政策，因此目前并没有上市或三板挂牌案例。   刘军透露，民贷天下挂牌准备事宜已紧锣密鼓地开展了，由他亲自担任组长的内部工作组已经成立，而且在11月份已经聘请了主办券商正式入驻并开展工作。“公司此次股权变更就是为新三板挂牌作准备。”   “尽管目前，互联网金融上市的监管政策尚没有明确化，但我们也会与政策监管层保持密切沟通，完善行业相关标准、促进行业的良性发展尽力。不出意外的话，上述各项准备工作做充分后，民贷天下将有望成为第一家正式挂牌新三板的互联网金融平台。”陈挺表示。   记者获悉，民贷天下所属的民加科风信息技术有限公司原由广州基金旗下广州科技金融创新投资控股有限公司、民生加银资管、九合金控三家公司共同出资成立。首期实缴注册资本金1亿元。   经过此次变更之后，公司全体员工组成的持股平台-景华博雅正式收购公司原第二大股东民生加银资管所持的35%股份，员工变身第二大股东。   “此次股权变更前后花了4个月时间谈妥退出。这部分估值较当初入股时有一定幅度的溢价。但双方考虑到这部分股权是转让给民贷天下全体员工的，不适合按纯市场化价格执行。   “各股东经过协商，由员工按原始价值持有，其中间的溢价部分，由另外两家原股东承担。公司也将推行员工合伙人制度。陈挺透露。”民生加银资管之所以退出，主要是其投资的3000万元中，有2000万元是以资管计划的方式出资的，随着该计划到期，亦面临退出的需要。   根据下一步的股权安排，广州基金还将入股九合金控。“广州基金将逐步增加对九合金控的股权比重，未来将实现对九合的绝对控股。”广州基金总裁韩颖表示。   届时，民贷天下的公司股东也将由广州基金、民生加银资管、九合金控三家，逐步演变成由广州基金与民贷天下员工团队所持有。

P2P平台年底掀起降息潮

受到此前连续降息以及平台运营压力增大影响，部分P2P平台下调了标的利率。北京商报记者注意到，自12月1日起，和信贷以及深圳一家P2P平台拉拉财富纷纷宣布降息，而部分平台宣称近期也在考虑降息。在分析人士看来，P2P平台降息顺应了市场利率下行趋势，同时也减轻了平台运营压力。   和信贷日前发布公告称，自12月1日起，开始调整标的利率，其中3个月标的利率下降2%，6个月标的利率下降1%。无独有偶，深圳一家P2P平台拉拉财富也于12月1日起开始降息，降息幅度在1%左右。对于平台降息的原因，这些平台称，主要是受到行业相关政策及各种压力，决定顺从行业形势实行降息。实际上，自去年以来，P2P平台的整体收益率开始出现下滑。在2013年，多数平台的收益率高达20%以上，而目前则基本降至15%以下。   金蛋理财CEO邓巍表示，金融的基本规律是收益越高风险越大，优质债权总是趋向于更低成本的资金。受经济周期波动影响，小微企业的风险在加大，优质债权越来越少，利率空间也在缩小。以往不少平台通过提高利率的方式，以覆盖可能出现的坏账。但基于平台利润很薄，绝大多数平台尚未实现盈利的情况，越来越多的平台已经意识到用高利率覆盖坏账的方式不可持续。为了把高风险借款人排除在外，部分平台利率下行，以对接更优质的债权。   网贷315首席信息官李子川表示，借款者希望以更低成本获得资金，出借者期望资金使用权让渡收益最大化，借此机遇，平台通过降息手段顺势而为，能够有效调和双方之间的矛盾，以使用户基础趋于理性，也会使得平台的持续运营更加稳健。

热议沪上首例P2P催收案 催债受制于平台属性

日前，在中国审判理论研究会金融审判理论专业委员会“普惠金融与法治化进程中的P2P”研讨会上，由黄浦区法院判决的沪上首例P2P催收案引发热议。 P2P平台上，一个借款人与80多人达成借款协议，50万元的借款在平台上有了一个极为时尚的名字——债权众筹。然而，借款人却在还款大限来临前逃之夭夭。最终，这个P2P平台依靠诉讼成功维权。 沪上首例P2P催收案原告胜诉 事情的开端是一场平常的P2P债权众筹。2013年7月8日，被告李某明通过沪上一家名为点融网的P2P平台与80多人达成了借款协议。双方约定，以21.99%的年利率、等额本息的还款方式，由80多人借款给李某明共50万元。而吴某、上海某塑胶制品有限公司签订保证合同，对李某明的还款义务承担连带责任。但是，仅仅支付了两个月的本息后，被告李某明就开始拒绝还款。点融网的催收团队在进行持续催收无效之后，决定将被告告上法庭。 事实上，在合同履行过程中，很多平台都遇到过“老赖”，但由于出借人众多、诉讼时平台需要垫付费用等一系列问题，这些平台最终并没有选择走法律起诉这条路。据金融法律师出身的点融网联合创始人郭宇航介绍，在提起诉讼之前，点融网的代理律师已经向借款人发送过律师函，并已成功申请了诉讼财产保全，冻结了被告人的财产以保障出借人的利益;为便于后期催讨，点融网从一开始就在居间协议中设置了相关条款，约定在必要时，出借人可以把债权转让给点融网，以便集中起诉，这次，这一条款也发挥了很大作用;另外，平台还聘请了一支业内强大的律师团队，力争打赢这场具有代表性的案件。 根据判决，被告除需全部偿还所欠借款本金42.4万元，还需支付相应的利息、罚息和违约金，以及律师费用和其他全部诉讼费用。本案中的担保人包括另外一个自然人吴某和上海某塑胶制品有限公司，被法院认定承担连带责任。 对于这场官司，业内人士称，虽然借款金额并不大，但胜诉的意义重大。甚至有人表示，有了这样的第一案过后，不仅维护了投资人的利益，也对那些趁着中国征信系统尚未完善想钻空子的借款人敲响了一记警钟。 不过，据郭宇航讲，这场官司中最困惑他们的，还是诉讼成本过高的问题，无论是时间上还是经济层面，成本过高也阻碍了很多平台选择诉讼这条维权之路。 专家：网络催债问题受制于P2P平台属性 研讨会上，最高人民法院审判专业委员会委员、审判委员会专委杜万华表示，当前我国的互联网金融发展迅速，特别是P2P总量已位居世界第一。但是它还处于不规范发展的起步阶段，“跑路”现象频发，资金池问题、非法集资问题还非常突出，因此必须加强互联网金融法律建设。 上海政法学院院长周仲飞点评认为，现在如果借款人不还钱的话，一般是平台来催债。我们国家对催债行为没有比较严格的法律规定。例如：平台是否可以半夜往借款人手机上打电话或往借款人家里打电话?平台是否可以去借款人的单位催债?不只是平台的催债行为，目前整个国家对催债行为在法律上是没有的。再加上是否任何人都可以承接催债业务?第三方催债要不要特许制? 这些问题仍受制于P2P平台的法律属性。尽管国家十部委日前出台相关意见，P2P平台应该受银监会监管，把P2P平台界定为：第一是民间借贷，第二是中介性质。平台要吸收存款，干银行一样的事，就要受到像银行一样的监管。反过来说，P2P没有做银行的业务就不应该按银行监管，所以对P2P平台就不应该有像银行一样的审慎监管，而是非审慎监管。但是它和普通的民间借贷又有区别，民间借贷里一般借钱给亲友，是通过熟人的关系来比较大地降低信用评价不对称的弊病。而P2P平台的借贷，出借人和借款人实际上是互不了解的，里面有很多信息不对称的问题，那么对平台就需要有监管，这种监管是行为监管，主要是对平台本身的监管和保护出借人和借款人的权利的监管。但这个平台到底采取特许制还是备案制，仍存争议。 业内：从业者编档 过滤劣质平台 网络世界里借钱给陌生人，陌生人跑了，有着严格程序规定的诉讼肯定不是最佳选择。青年报记者从研讨会上获悉，P2P行业中已有机构在打造征信数据库。 网贷之家创始人徐红伟介绍说，把P2P从业负责人的档案进行搜索，通过搜索可以基本上屏蔽掉50%以上诈骗类的P2P平台。统计出的数据显示，这个行业倒掉的平台大概有1300多家，其中诈骗类的大概占三分之一，还有带“病”上线的，原来在实体企业里面都有产生亏空的，想通过P2P平台输血造活的，这也占三分之一。还有抱着比较好的心态想来做这个业务，但专业技能不行，这个又占一部分，最后剩下就非常少了。 据悉，P2P行业征信数据库将成为过滤伪劣信息的风险防控模型。例如，一个平台每天会有成交量，会有人数、利息、人气，然后数据库通过它每个月的环比的投资人数的变化、成交量的变化以及成交曲线和还款曲线的类似K线图的方法，可以过滤掉整个行业，刚才说50%可以过滤掉，通过这种方法可以再过滤掉30%，也就是一共过滤掉80%的坏账平台。 资料补充： 近日，有媒体报道称，央行征信中心以及其控股的子公司上海资信有限公司有均有望取得个人征信机构的牌照。如果此举完成，意味着央行征信中心将脱离事业单位桎梏，正式转型开展市场化运作。随着征信中心开始真正意义的市场化运作，或将改变现有新兴征信机构的市场格局。

P2P资产真的“荒”了吗?荒的是优质资产

近来，P2P“资产荒”似乎已经成为了业内的共识，但P2P资产真的“荒”了吗?其实，所谓的P2P“资产荒”，归根结底荒的还是优质资产。   数据显示，截至2015年10月，网贷投资人数量已将近250万人。但就在投资人热情持续高涨的时候，P2P优质资产开发却面临着前所未有的困境，平台的资产供应远远跟不上海量的理财需求，出现了大量投资资金站岗的尴尬情况。   P2P面临“资产荒” 经济下行加剧资产竞争   对于P2P来说，优质资产其实一直都是稀缺的，只是之前很多平台为了吸引流量、追求高收益，而选择把高风险的债权也加进了资产端，卖给投资人。   而近期，受到宏观经济持续下行的影响，导致了市场债权资产的质量下降，由此借贷不良率也开始攀升。很多做信用贷、抵押贷等的P2P平台由于找不到优质资产，出于项目风险控制以及抑制平台坏账率的考虑，只能慢慢减速和收缩，对资产端的风控更加严格，资产供应有所减少。而一旦资产供给与投资需求无法平衡，就会出现资产供不应求的局面，从而导致了所谓的“资产荒”。   此外，在央行屡次降息降准的背景之下，货币基金收益率跌破3%，P2P的年化收益率也开始新一轮的下行，这也进一步加剧了P2P资产端的竞争。   P2P迄今已经形成了万亿的市场规模，平台数量超过3500家。在网贷市场规模有限的情况下，伴随着平台规模的迅猛发展，其原有存量资产被逐步消化，因此对优质资产的需求量不断扩大，更加重了优质资产的稀缺性。   融资租赁模式的P2P平台并不“荒”   现在出现资产荒的平台主要集中在经营信用贷和抵押贷等资产业务的平台，经济下行使得资产风险加大，不再接受安全性低的资产。而像今日捷财由于立足于P2L(融资租赁互联网金融)模式，本身对接的就是融资租赁优质资产，经济周期性波动对其影响并不大，并且基于融资租赁行业广阔的发展前景，因此并不存在“资产荒”一说。   资料显示，我国融资租赁行业总体规模正在不断提升。截至2014年底，融资租赁业务总量超过已3万亿人民币，增长速度超过50%。专家预计，2016年上半年以前，全国融资租赁业务总量即可达到5万亿元人民币，从而超越美国成为世界第一租赁大国。   然而，融资租赁之所以称得上是“优质资产”，是因为它自身的独特交易结构确保了最高级别的安全性，从源头上为互联网金融平台提供了高安全性的资产标的。随着和互联网金融的结合，它不是传统的P2P，而是全新的P2P 2.0。   融资租赁交易模式中，投资人通过P2P平台出借本金给借款机构(融资租赁公司)后，借款机构用此笔资金向设备厂商采购设备，并同设备厂商签署回购协议，设备的物权所有归于借款机构;随后，借款机构出借设备给承租人，承租人等额还本付息，到期借款机构通过P2P平台向投资人还本付息。   相较于很多做信用贷、抵押贷等的P2P平台只有一层风控保障，融资租赁模式却有借款机构、承租人、设备三层还款保障来保护投资人的资金安全。一旦产生逾期或坏账，融资租赁方由于同时具备物权和债权，可以通过租赁物变现来弥补债权损失。并且因为设备厂商有回购协、租赁协议有首付款20-30%等保障，因此不存在资产抵押模式可能产生的设备不能卖或者卖不出去等问题。   随着互联网金融监管政策的加速，长期为谋求生存而采取的重流量、轻资产的策略已不再适用，正由流量为王的互联网金融1.0时代向决胜资产的互联网金融2.0时代转变，优质资产的争夺变得尤为重要。平台在加强身的产品研发与风控实力建设的同时，也需挖掘更多的垂直细分市场，进一步加强优质资产的获取能力，更好地抓住优质资产的主动选择权。

谨防“金融庞氏骗局”细数理财十大“骗区”

一直以来，投资理财都是门技术活，没有所谓的“闭着眼睛都能赚钱”的事，当投资者真的听信“谗”言，闭上双眼就敢掏腰包的时候，有可能就会遇到“金融骗局”。   金融骗局背后，往往隐藏了一个“野鸡金融机构”，他们高调租用城市CBD中最为豪华的写字楼，人人西装革履，处处奢华体现，营造着“谈笑有鸿儒，往来无白丁”的景象。而旗下的金融产品，也是吓人的高收益，仿佛“天上掉馅饼，并且正好砸到了你的头上”。   事实上，外表光鲜的背后，有时是一场虚无，产品发行方往往没有考虑如何从盈利角度运转，只求在资金流角度运转，负债端收益畸高，但资产端根本无法实现这个收益，或者压根没有资产端。   网络上流传的一句话，极好地概括了“藏于暗处的骗子”和“处于明处的投资人”之间的心态关系——当投资人看中了高收益时，骗子们看上了投资人的本金。   以下是本报整理的近年来金融产品的“事故多发区”，有些暗藏着是旁氏、有些赤裸裸的骗人，也有些是产品本身的组织形态没有问题，问题在于被叵测之心所利用。   有限合伙事故多发   去年，海沧资本法定代表人跑路，今年，金赛银法定代表人玩失踪……近年来，有限合伙制基金兑付风险频现，这其中，有融资方的风险，比如项目无法兑付、自融等，也有前端基金管理人的道德风险，比如上述类似的“跑路”事件。   2009年以后，大量的财富管理公司开始在市场上泛滥，有限合伙由于其组织形式方便灵活，所以，往往被这些财富管理公司所利用，以有限合伙制基金为名，发行固定收益承诺的产品，债务筹资交易泛滥。   一位业内人士对本报说，全球范围内，基金都不能承诺固定收益，中国的基金法也明确约定了不得承诺固定收益。“承诺固定回报的那叫做债，发行的时候就需要通过第三方独立机构评级及定价，以基金的名义，不做风险定价，承诺固定回报，本质上是非法揽储。”他说，“目前已经查处的多桩以有限合伙基金模式承诺固定回报崩盘的野基金，最后都是以非法集资被追刑责的”。   对于投资者来说，最终只能走法律程序来定夺是非，然而，个中漫长和艰辛可想而知，最终能够追回多少本金，以及要花多少时间才能追回来，都还是个未知数。   而为了募集到足够的资金，有些有限合伙基金不惜重下佣金，引诱第三方理财销售人员，甚至是银行理财经理等为其飞单销售。   “通常会有一个关键人，拿到多个有限合伙产品的销售额度，再将其分包给他所控制的银行理财经理，再由银行理财经理‘飞单’销售给不明就里的投资者，而投资者往往会以为是银行自己发行的理财产品，银行无形当中为有限合伙做了背书。”一位第三方财富管理机构人士对《第一财经日报》记者透露。   地下炒金深藏“地下”   2010年-2011年，随着黄金价格的节节攀升，中国大妈们的黄金投资热情与日高涨，当时，在华南沿海一带，一时间冒出不少地下炒金公司，他们寓居在高档写字楼里，忽悠了不少投资者。   在国内，合法的黄金投资渠道大致有四条路径：购买实物黄金、金首饰、投资性金条等;在期货市场上参与黄金期货交易;参与上海黄金交易所的黄金T+D交易;参与银行纸黄金交易等。   而所谓地下炒金，则是在这些渠道之外，声称自己公司代理香港、欧美等国家和地区的正规交易商平台，或者干脆自己坐庄，玩对赌的黑平台。两者的区别是，前者盈利点在于赚取点差和佣金收入，后者坑你没商量。   比如说，黑平台可以在后台直接更改客户信息，控制开盘停盘，修改客户下单情况，任意操作客户交易状况，有些甚至直接将平台制造成对赌平台，撮合客户之间的盈亏，或客户看多，地下炒金公司则做空，赚取客户亏损的钱。   地下炒金的风险在于，一是杠杆高，极容易爆仓;二是地下炒金公司很多不合法的操作手段，人为造成客户亏损。此前《第一财经日报》记者采访某地下炒金公司负责人称该公司的杠杆比例是1：100，这种杠杆率在同行中并不高，有些同行的杠杆甚至高达400倍、500倍。   而有些地下炒金公司为了将客户资金运放海外，不惜动用“地下钱庄”等渠道，个中水位之深难以测量。   《第一财经日报》记者此前曾采访一位地下炒金公司的销售人员，该人员自己也购买了其所在公司一款伦敦金的产品，而后，随着金价波动，高杠杆之下，本金全部亏空。   外汇交易灰色地带   在今年的某金融产品博览会上，本报记者误撞到某外汇交易平台的客户宣讲会，在博览会的一角，圈出近600多张座椅，座无虚席，还有好多人站在过道上，现场气氛浓烈，台上主持人几乎每句话后面都带一句“对不对?”“是不是?”现场投资人立即予以回应，高效互动。   事实上，几乎在每个金融产品交易会、博览会上，都会看到这些外汇交易平台的身影，他们豪华布展、员工西装笔挺，每个业务员看上去都热情满满，而至于投资人最终亏了?赚了?则是另外一回事。   外汇交易分为两种，一种是个人实盘外汇买卖，即不可透支的可自由兑换外汇间的交易，全国各大商业银行均开通了此项业务。   一种是外汇保证金(外汇按金)交易，即上述外汇交易平台的业务类型，其具有杠杆交易性质，杠杆倍数通常放大到50倍、100倍，甚至更高。即使在发达的国际市场上，外汇保证金交易也被普遍认为投机性很强，属于高风险产品。   尽管活跃在国内的部分外汇交易平台在国际上属于正规机构，但由于我国并未全面放开外汇交易，所以一直处于灰色地带。多年来，众多的外汇经纪商以投资咨询公司的名义在中国开设代表处等办事机构，招揽客户，国内各类监管机构一直在警示、整顿外汇保证金交易，但是，投资者依旧前仆后继，关于外汇保证金交易的纠纷也不断在各地法院上演。   2015年初，本报记者曾经报道总部位于塞浦路斯某外汇交易商无法提现，一众投资者心急如焚，在国内无处伸冤维权，只能组团前往塞浦路斯，在一个语言不通、完全陌生的法制环境中，投资者的孤独无助可想而知。(参见2015年3月24日本报报道《“铁汇赠金”套利案牵出炒汇灰色地带》)   P2P排队高调跑路   P2P可谓这两年互联网金融板块中的“特色菜”，其特色之一在于波涛汹涌的跑路潮。起初，媒体非常认真的对待每一家跑路平台，而后，随着跑路数量的飙升，媒体实在关注不过来了，只能抓大放小。   此前，记者参加P2P业内论坛时，经常会被投资者问及，“在媒体看来，哪些P2P平台最靠谱?”小小一个问题，竟令人无言以对。   据媒体报道，近日，宁波又一家互联网金融平台融信华创财富投资管理有限公司(下称“融信财富”)发生高管失联事件，目前当地警方已介入调查。据悉，这位老板跑路前，曾汇出1000多万元债券和5000多万元现金。目前公司出现挤兑，资金链已经断裂，无法展开相关业务。   截至2015年9月30日，零壹研究院数据中心统计的问题平台共1302家(不含港澳台地区)，其中山东、广东、浙江三地问题平台均超过100家，合计达到643家，占全部问题平台的49.39%。今年6~8月每个月出问题的平台数量都在110家以上，平均超过122家，风险似有集中爆发的趋势，不过9月份问题平台数量骤减，仅为8月的一半左右，这是否说明网贷行业进入了一个相对稳健的运营期，值得继续关注。   随着监管政策的日趋完善以及整个外部宏观经济环境的变化，P2P已经进入洗牌期，所以，在投资P2P之前，一定要擦亮眼睛，务必选择背景过硬的、资金实力雄厚的、产品收益适中的平台，而那些动辄20%的年化收益率，还是敬而远之吧。   民间借贷风险高   四川汇通担保事件即为民间借贷高凶险的典型案例之一，该公司利用旗下多个民间投资公司，曾以二分左右的月息从民间融资。   在民间借贷过程中，通常借贷双方在约定利息时以几分利来表示。比如，一分利就是月息的1%、二分利就是月息的2%。计算成年息，一分利就是年息12%，而二分利就是年息24%。一位民间高利贷经营者对《第一财经日报》记者表示，其放出的高利贷大多为三分利，即月息3%，年息则高达36%。   这两天，民间借贷风险敞口急剧放大，纠纷增加，根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条：借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。   释放原始股“诱饵”   “原始股”是指公司上市之前发行、可在上市一段时期后售出的股票。近年来，一直有人打着原始股的旗号四处招摇撞骗，按照本报记者经验，除非你是准上市公司的员工或高层，抑或是准上市公司定向引入的战略投资者(如PE等)，否则，普通人很难拿到准上市公司的原始股，而准上市公司也不会对外界大肆甩卖原始股。   近日，据媒体报道，在河南、山东等省市，一些群众在“一夜暴富净赚几十倍”的诱惑下，巨额资金面临血本无归的危险。上述媒体记者从公安机关了解到，因涉嫌以“原始股”非法集资，上海优索环保科技发展有限公司原法人代表段国帅近日被依法批捕，段国帅在河南多地设立分公司，自称“环保产业的先锋企业”。通过互联网宣传造势，利用该企业在某地方股权交易市场挂牌的身份，对外宣称“上市公司”，还在河南召开“增资扩股”发布会，宣布该“上市公司”将定向发行“原始股”。同时，这家所谓的“上市公司”曾一度发售股权理财集资，承诺年收益达48%，超过同期银行存款收益20多倍。   据了解，该公司利用“原始股”向群众非法融资2亿多元，涉及上千名投资者。   一些企业利用地方性的企业股权挂牌转让市场，冒充上市公司发售“原始股”。例如，在多地发生的“原始股”骗局中，均有不法分子宣称自己是“某股权交易中心”的挂牌企业，有明确的上市代码。但事实上，股权交易中心只是一个地方机构，不法分子利用其名称易与“证券交易所”相混淆，蒙骗消费者。   贵金属交易小心爆雷   “您要不要考虑投资贵金属，我们有专业的操盘手……”可能在很多人的印象中，都接过类似的电话，对方操着各地浓重的口音，你稍一反驳，或者表现不耐烦，对方就开始爆粗口，所以，接到这种电话的第一反应最好是立即挂断电话。   去年的央视“3?15”曝光贵金属投资平台内幕，称现货白银投资实际上是一场对赌游戏，交易所、会员、代理商层层设陷阱，欺骗投资者。   据了解，与证监会直接监管的证券期货交易所不同，大多数现货贵金属交易平台往往由自然人或者企业投资设立，通过出售会员牌照和交易手续费盈利，其交易透明性相对较低，多数并未发布交易数据以及详细的交易规则。   现货交易平台往往通过出售会员牌照来发展会员，而会员为了获得更多的投资者又可以发展代理商。现货交易所普遍采用做市商制度，做市商也就是交易所的会员。   贵金属交易所产生的手续费往往是由交易所和其会员进行分成，会员分到的手续费比例甚至高达80%至90%。有业内人士对《第一财经日报》记者表示，这些交易所和会员的盈利模式，就已经注定了他们在开展经纪业务和实际交易的过程中，必然充满了为了钱而产生的违规甚至违法的行为。   “既然是做市商制度，除了手续费之外，会员及其代理商的主要盈利来源必然是投资者的亏损。部分做市商及其代理商的注册资金只有3万元至10万元，即使投资者起诉使其破产清算，依然无法弥补投资者的损失。”一名曾经参与贵金属交易的投资经理告诉本报记者。   据央视报道，做市商和交易所合谋骗取投资者投资资金的主要方式在于，人为提高投资者报价、盈利的情况下，使投资者不能平仓和投资者无法成功出金等。   前一段时间，在市场上闹得沸沸扬扬的“泛亚交易所兑付风波”即属于贵金属交易。   原油交易别找“导师”   与贵金属现货交易相似，现货原油交易也是采取会员制，而会员为了获得更多的投资者又可以发展代理商。   2015年8月份，一位投资者对本报记者称，在一个股票交流群中，受到某导师蛊惑，将股灾之前从股市里撤回的50万元资金悉数投资到某石油化工交易所有限公司，而在所谓“导师”的指导下，连续三次反向操作，50万元亏空殆尽。   近日，《第一财经日报》记者报道，有7年投资经验的谢女士在按照自称是广东省贵金属交易中心会员单位“投资导师”的指导下亏损了22万元。(详细报道参见本报2015年11月23日《原油交易系统性欺诈 专业投资者难幸免》)   事实上，这些所谓的“导师”，正是原油交易所的会员单位或代理商，业务人员在骗局中有高额返点，因此在拉人开户时会挖空心思，抓住投资者贪心的弱点，进行强大的心理攻势。在交易中，“导师”在摸清客户的资金量后，有时会让客户先有小额的盈利，诱使投资者投入更多资金，而即使在客户不断亏损时，也会诱使客户加仓回本，直至投资者损失殆尽。   由于投资者都是通过会员公司提供的行情软件下单，因此投资者的一举一动都在“导师”们的视线中。北京投资者张先生告诉本报记者，每当账面盈利的时候要止盈，交易软件就会卡壳造成无法交易。会员单位提供的行情看起来会和境外原油期货市场走势一致，但是会存在各种微小的差异和时滞，这也就是为什么当投资者做模拟盘时，“导师”喊单时十分精准，一旦投资者下单，“导师”就必然连连失误。   10月23日证监会新闻发布会上，新闻发言人邓舸提醒投资者，根据媒体报道和群众举报，目前仍有地方原油交易平台等商品类交易场所存在违规开展标准化合约集中交易的问题，其交易活动蕴含着很大的风险。投资者在参与地方交易场所交易活动前，要仔细了解其交易规则、交易方式，发现采用集中交易方式开展标准化合约交易的，请不要参与，以免造成财产损失，并请将有关情况向当地政府有关部门举报，协助当地政府做好打击交易场所违法违规活动工作。   虚拟货币庞氏玩法   相比上述金融炸弹，以下这种金融诈骗方式更低成本、更高效率，他们不需要租间办公室忽悠投资人，花钱搭建一个网站就能取信于人;甚至连印刷宣传材料的钱也省了，只需简单制作些图片和电子文稿足矣;更省钱的是人力成本，被高息诱惑的参与者会自发地在微信朋友圈等社交网络平台进行“微商式”的传播。   近日，本报报道，在互联网上涌现出一批打着“新型理财”旗号的投资产品，其高息承诺吸引了不少人的关注(详细报道参见2015年11月10日《起底MMM社区：月息30%的“爆款”理财平台“互助”了谁?》)。其中，出现频率较高的有MMM互助金融社区、摩根币、百川币等。   而之所以被热炒的原因是：高收益+推荐提成，以MMM互助金融社区为例，其承诺的投资收益为每月30%，推荐投资人加入另有10%左右的收益提成。摩根币与百川币所承诺的投资收益同样骇人，也设置了“拉人头”奖励。   摩根币、百川币打着虚拟货币投资的招牌，MMM互助金融社区则喊着“慈善互助”的口号，虽然也是以虚拟货币“马夫罗币”作为投资载体，但其宣传资料毫不掩饰他们的金融模式没有实际投资标的，投资者的利润就是后入局玩家的投资本金。参与者“相信”平台号称的互相帮助，你拿钱帮助了别人，也肯定会有另外一个人拿钱来帮助你。   MMM互助金融社区模式下，会员参与投资以马夫罗币为载体，投资买入马夫罗币被称为“提供帮助”，而卖出马夫罗币获利则被称为“得到帮助”。会员先要确定投资额度(60元至6万元)和币种(比特币或人民币)，再由系统匹配需要卖出马夫罗币的会员。在这个过程中，卖出者获利出局，投资人入局后摇身一变成为卖出者，等待着下一位投资人入局，如此循环。   此外，该模式还设置了无人数限制的推荐奖10%，以及发展“下线”的管理奖：第一代5%、第二代3%、第三代1%、第四代0.25%。用此激励模式鼓励会员不断发展更多的人“入局”。   北京知名律师事务所一位高级律师称，如果以上述模式牟取非法利益则涉嫌传销。   在MMM互助金融社区中，参与者认为俄罗斯的谢尔盖?马夫罗季便是MMM模式缔造者。那么，谢尔盖?马夫罗季又是谁呢?   1994年，马夫罗季曾一手制造了轰动世界的MMM公司运用金字塔骗局进行投资欺诈事件。本报记者查阅相关资料，当年中国官方媒体对此案也有关注，新华社《经济世界》1994年第10期曾刊文《MMM金融丑案震惊全世界》，《瞭望新闻周刊》1994年35期亦刊文报道《轰动俄罗斯的MMM公司股票案》。时至今日，当年MMM公司案件仍被认为是金字塔骗局的一个典型案例在学术界讨论。   假银行假信托假基金：各种“李鬼”   是的，还真有人这么大胆，连银行都敢仿造。   根据媒体报道，一家名为“南京盟信农村经济信息专业合作社”的机构通过模仿银行向居民吸收“存款”，让近200位“储户”受骗上当。   这家“假银行”地处南京市浦口区的中心区域，装修精致的营业大厅内，取号机、咨询台一应俱全，还仿照商业银行，设有5个内外隔离的办理柜台，挂有“创一流品质，建百年盟信”等标语，从外观看几乎可以“以假乱真”。   无独有偶，另据媒体报道，一名男子竟然开了一家冒牌“中国建设银行”。该“银行”外观标识明显，悬挂着“中国建设银行***助农取款服务点”，助农***取款艾曲网点、营业标识牌等外观标识。“银行”内设柜台，身着工作服的工作人员在里边工作，点钞机、电脑、打印机、监控系统等一应俱全。一名“储户”拿着“该银行”的“存折”到正规建行网点取款时，事情方才败露。   除了假银行外，近年来，假信托、假基金、假证券公司的报道时见报端，比如，有些莫须有的“信托公司”打着“受人之托、代人理财”的旗号到处宣传，甚至堂而皇之的销售“集合信托计划”，但在银监会的网站上，根本查询不到这家“信托公司”的名字;或者有些假信托产品，打着正规信托公司的旗号四处募集资金，此类骗局更加难以察觉，不少投资者上当受骗，正规信托公司更是深受无妄之灾。   假基金可以参照深圳中欧温顿基金管理有限公司(下称“中欧温顿”)事件，该基金自称是继南方基金、博时基金等之后的深圳市第15家公募基金公司，但是，证监会官网亦未显示这家公司存在。假基金为吸引投资者，频繁举办论坛，在北京国贸CBD租下整层楼的办公区域，200多名理财经理深入各大超市、广场销售理财产品。短短一年多，中欧温顿吸引了2000多位投资人的4亿多元资金。   李鬼太多，防不胜防，所以，下一次，投资人再去银行网点存钱时，还真要抬头仔细看看，这是不是一家假银行，银行理财经理介绍理财产品时，要确信这个产品是银行代销的，而不是理财经理“飞单”来卖的;买信托产品，尽量去信托公司官网，并选择知名的信托公司;买基金前也要查询下该基金公司的资质如何。

业内：预计明年P2P收益率或下行至8%以内

日前，中国青年报社会调查中心通过问卷网对2002人进行的一项调查显示，追求高收益(51.8%)是受访者选择P2P网贷平台理财的主因。网贷之家数据显示，今年前9个月的平均年化收益率持续下滑，已从1月份的15.81%降至9月份的12.63%。年关将近，资金压力逐步加剧，越来越多的互联网金融平台开始降低其平台理财端收益。 网贷之家最新一期一周简报数据显示，本周网贷行业平均投资综合收益率达12.28%，比上周下降了14个基点。业内人士预测，明年互联网金融理财的合理利率将下行至8%以内，10%以上的高利率无法长期维持。 金蛋理财CEO邓巍告诉《经济参考报》记者，“收益越高风险越高”是金融基本规律，互联网金融行业同样适用。优质债权寻找的是低成本资金，而随着目前市场优质债权越来越少，利率空间也在逐步下降。预计明年优质低风险债权的合理利率区间为7%、8%的样子。 “以房贷为例，北京城区、一抵、全委、贷款额度为评估额7成的房屋抵押，需要承担的资金成本，大概要比目前市场价低20%以上。以往平台通常把利率设置得足够高，以覆盖可能发生的坏账，但这并不是一个可持续的发展方式。目前平台利率下行，说明越来越多的平台已经意识到用高利率覆盖坏账无法持续，部分网贷平台已经开始把高风险的借款人排除在外了。”邓巍表示。 紫马财行CEO唐学庆说，利率下行充分说明了互联网金融行业正在回归理性，由于金融市场是动态的，因此互联网金融的利率也应当是随之波动的。当下行业自身竞争激烈，加之金融监管政策加速落地的预期，在内外力共同作用下，正驱使行业走向健康发展的正轨。 其实，对于从事不同细分领域网络借贷的平台，投资人的收益获取也是不相同的。共鸣科技CEO陆雨泉称，不同类型资产的融资成本将直接反应收益率的高低，比如保理、融资租赁、供应链金融等资产目前在互联网金融平台的融资成本一般在11%-14%之间;房贷、车贷一般在12%-18%之间;消费信贷的成本会更高一些。这是由于保理、融资租赁、供应链金融安全系数高，车贷、房贷次之，而消费信贷坏账率较高导致的。 “在理财端收益方面，比如保理的综合融资成本是11%，平台和资产提供方可能仅收取1%的利差，这是因为保理项目风险低，1%的利差基本可以覆盖平台和资产提供方成本。反之，如果是消费信贷项目，平台和资产提供方则可能共同收取高达12%的利差等费用，这是因为信贷客户坏账率高，即便这样也有可能覆盖不了成本。”陆雨泉说。 因此，不同资产类型在借款方的分化是很明显的，但是经过平台对于不同资产的风控把关后，反映在投资人理财端的收益则趋于一致，一般的合理收益目前均在10%以下，且伴随着经济下行压力，这个数字也在下行。 此外，业内人士也曾提出，从P2P行业的综合收益率下滑长期来看，未来8%至10%左右的年化投资收益率将是一个比较合理的范围。如果P2P行业资产端融资成本持续高企，无疑会加速优质资产的流失，最终损害投资者的利益。  

平台大额提现提前来袭 P2P面临年关大考

年底投资人资金需求大，市场上普遍存在资金紧张的情况。一位平台人士直言，今年平台大额提现情况，似乎要比往年来得更早。P2P行业整体还款压力较大，加之年关借款催收较为艰难，P2P平台需规范经营、加强风控，慎防流动性风险。 “年底前，我会将其在P2P平台上的资金提出，以此来防范风险。”一位P2P投资人近日在一个小型理财分享会上表示。 实际上，这并不是个别现象。从中不难看出，投资人对P2P平台年末风险的担忧尤其突出。深圳地区一位P2P平台人士发现，今年其所在平台的大额提现情况，似乎要比往年来得更早一些。 除投资人以外，P2P平台相关负责人也对年末的流动性较为关注。 在业内人士看来，由于投资人年末的资金需求以及对风险的把控，资金流出量比较大，所以P2P平台在年前要谨防流动性风险。 投资人年末资金需求大，不少平台或受波及 上述深圳地区P2P平台人士表示，“我们对将平台上将资金全部提出的用户进行了调查，发现他们一部分确实是因为‘刚需’，但还有一个原因，则是出于对行业以及风险的情况的担忧。” 在这位P2P平台人士看来，由于今年股市行情动荡，实体经济状况也比较一般，居民的资金需求况确实比往年更大。此外，由于监管细则还未出台，也在一定程度上影响了投资人对P2P行业的信心。 实际上，年末一直是资金使用的高峰期，P2P平台也不可避免的会受到影响。 “临近年底，企业回流资金的需求加大、借款催收较为困难、部分投资人年底撤资过节等因素都会在一定程度上降低行业流动性。”民贷天下常务副总经理陈挺对《每日经济新闻》记者表示。 小牛在线CMO朱有明表示，投资者的提现需求将导致年底网贷平台提现额激增，在此情形下，平台可能遭遇流动性危机。届时，部分平台可能会因资金流动性问题出现提现困难，问题平台数量则会随之加速上升。 一般而言，年底是P2P平台的风险高发期，平台倒闭或者跑路的数量也会增加。网贷之家数据显示，仅2015年11月，我国P2P网贷业就已新增问题平台79家。 “年底是资金回收阶段，这对P2P平台的流动性必然会产生一些影响。投资人资金流出后，对平台寻找更好、更安全资产能力的要求也会更高，这对那些竞争力相对较弱的平台影响会比较大。”盈灿集团副总裁、网贷之家CEO石鹏峰认为。 面临年关大考，平台守住规范经营底线 对于年末流动性的情况，P2P平台一直也较为关注。而对于平台，规范经营、加强风控都是必须要做的工作。 汇通易贷董事长黄平对《每日经济新闻》记者表示，一般的P2P平台只要不拆标、期限错配，流动性一般不会有太大问题。目前，平台主要就是要加强风控管理，以及加紧催收工作，只要资金能够按时回收，平台上的流动性就不会有太大的问题。 小牛在线COO余军认为，有效的流动性管理，需要平台本身的规范化运作，这就是自律问题。平台要杜绝资金池以及标的产品期限错配的问题，因为年底流动性危机基本上是由这些因素造成的。从另一个角度来看，年关将会淘汰那些经营不规范的网贷平台。 “如果没有期限错配，平台可能只是成交量少一些;但如果有期限错配之类的问题，这个平台则可能会面临一些风险。”石鹏峰表示。 余军表示，“去年底，接二连三的平台‘跑路’事件让部分投资者心有余悸。现在年关将至，不少投资者受去年影响纷纷从平台撤离，使得一些不规范、不透明的平台资金流出现了问题。” 余军认为，部分平台会通过加息或者限制提现来维持运营，而加息往往是因为一些平台存在自融、资金池、期限错配等问题。投资者年底撤资过节是这类平台最为紧张的，因此唯有通过升息来提高对普通投资者的吸引力。但加息等于增加了融资端的还款压力，过高的融资成本会使优质客户流失，从而导致平台标的整体质量的降低。 网贷之家专栏作者小马哥网贷在《2015资金安全过冬新策略》文章也提到，面对今年年底资金流出，平台需要做的就是缩减年末业务量，回笼现金，保证平台提现正常，或者做长期的跨年业务，带领投资人过冬。

P2P拼命冲刺第一股 政策问题或成最大壁垒

各大平台谋求上市，拼命冲刺P2P第一股的消息频频传来，有赴港、赴美|“海外上市”型，有退而求其次的“借壳上市”型，还有更加曲折的“投怀送抱上市”型，即与上市公司联姻，成为上市公司的一部分。 然而，多重阻碍叠加P2P平台的上市之路“多舛”。“身份是最大的问题”,P2P投友创始人东方风对新快报记者表示,互联网金融企业尤其是P2P平台,上市过程中最大的问题还在于政策壁垒。除此之外,在风控及公信力等方面还有待提升。 P2P国内外上市均有多重阻碍 在银监会监管细则尚未明确之前,P2P争相寻求上市除了资金需求外,增信也成为了主要考虑因素。不过,无论国内上市还是国外上市,P2P的之路存在诸多障碍。 “国内上市的核心问题就是政策”,果树财富CEO吴复申对新快报记者表示。新联在线市场总监陈智诚也表示,除了政策外,国内上市主要集中在盈利、审计、信息披露等问题;而海外上市的核心问题就是盈利和可持续能力。 特别是目前行业平台大多数处于烧钱的处境,盈利更无从谈起。如果按照政策倾向,只做纯中介平台,没有息差的话,那么平台的盈利来源就只有投资者的手续费。 “如果没有息差的话,平台手续费的收入大约为待收的1%”,陈智诚表示。这样算来,假设平台一个月待收10亿元,那么一个月收入大约1000万,不过按照这个体量,这类平台已经是行业第一梯队,每月高企的推广费、人员支出成本,这区区1000万也仅仅能维持平台运作及推广而已。“除非是小而美、控制开支,不打算做大的平台,否则基本上现在的平台都没有盈利”,陈智诚表示。东方风也表示,要上市肯定要P2P做大体量,“但是体量大了,由于民间借贷的地域和市场特性又决定了其驾驭风险的难度加大”。 此外,审计和信息披露问题也成为困扰P2P上市难的因素。一直以来,P2P行业可谓不透明的典范,客户数量、利润率, 坏账率等等,很少能有权威的公开数据。目前鲜有P2P平台披露不良贷款率,不过,近年来中国P2P借贷行业的不良贷款正在快速攀升已是业内共识,近期,陆金所董事长计葵生就曾公开表示,预计国内P2P市场的坏账率约为15%—20%。 P2P公司上市后市场认可度并不明朗 事实上,宜人贷的“上市之路”很早就开始启动了。最近两年,宜信集团一直在进行内部整合与梳理;将集团的创新产品研发、P2P平台运营、线上理财业务等都归属于一家新成立的普信恒业科技发展(北京)有限公司(以下简称“普信恒业“),而原有的线下业务,即潜在政策风险和舆论争议较大的部分则留在了另一家公司。 此前,P2P平台“财加”也于10月21日借壳在香港主板上市。也有外媒报道,陆金所也拟于2016年启动在香港公开IPO。 虽然,不少业内人均表示,一旦宜人贷海外上市成功,将极大地提振行业士气,推动行业向正规化方向发展。但是也有业内人士表示担忧,在监管未出、前景未明的情况下,宜人贷谋求上市,“就目前的市场而言,P2P公司上市后的前景并不十分明朗”。 早在去年 12月,P2P的鼻祖、美国LendingClub就已经上市,上市首日股价飙升56%,但在上市近一年后累计下跌50%左右。 “LendingClub上市之后市值一直往下走,P2P上市后溢价可能会比较低,”壹宝贷CEO罗浩杰对新快报记者表示,此外,他还表示国内外的法律环境和后续成本问题,使得境外上市的前期成本低,后续成本更高。 也有业内人士表示,P2P行业的健康发展离不开行业监管政策的导向,就目前而言,监管政策尚未落地。虽然P2P网贷规模不断扩大,但不得不承认的是,由于互联网金融市场缺乏监管,平台跑路、兑付危机等负面信息也层出不穷。这将使得P2P公司上市后的前景不明。 拍拍贷CEO张俊也对新快报记者表示,在监管出台之前,应该不会有大规模的P2P申请上市,“对于很多投资者而言,监管始终是最大的风险”,此外,他还表示,行业洗牌还将继续,“从商业逻辑上来说,不应该存在这么多家P2P,尤其是在网贷领域,行业最终会出现整合,出现比较大的玩家”。 新三板成为P2P登陆资本市场的 “救命稻草”? 随着2013年新三板试点扩大到全国,也让一直寻求上市的P2P找到了登陆资本市场的机遇。虽然目前有很有很多平台号称是“国内首家登陆‘新三板’企业”,然而所谓“首家”,大多为曲线登陆,直接挂牌的P2P平台目前还没有一家。 网贷之家专栏作家老拙就表示,不少平台通过借壳、收购曲线挂牌“新三板”,比如南京软智科技股份有限公司日前通过对金蛋理财的100%股权收购,成为“新三板”上市公司的全资子公司;恒富在线以19%的股份战略引入“新三板”挂牌企业中瀛鑫并获后者千万融资。安心贷收购“新三板”上市公司青岛嘉华网络股份有限公司,随后青岛嘉华网收购安心贷30%股权。 上周五,据媒体报道,PPmoney将于近期挂牌新三板,消息或将于“双十二”公布。一旦消息属实,将成为行业第一家直接登陆新三板的P2P。 事实上,从新快报记者了解的信息来看,不少大中型平台已经从年初开始就准备登陆新三板融资。融道网、生菜金融副总经理郑海阳就对新快报记者表示,目前P2P上新三板并没有太大阻碍,“挂牌新三板的条件就是平台要存续两个会计年度,有固定的办公场地、主营业务突出;此外要有可持续性,就是营业额要有增长的趋势”,“特别是没有盈利要求,所以对于P2P而言是最合适的。” 不过,他还表示,无论P2P上市成功与否,都要经历较长时间的财务审计,也会找专业的公司进行股份制改造,“包括财务制度、公司治理、股权明晰等问题,都会帮助P2P理顺,从这个角度而言也会促进行业规范化发展”。 随着“新三板”规模越来越大,将新三板作为客户资产配置的P2P公司也陆续出现。近日,爱财在线就宣布进军新三板基金市场,参与新三板的定向增发项目或企业股权投资。金斧子、民贷天下等平台也都已发起设立了专门投资新三板挂牌企业的股权质押类、股东担保类产品。 P2P平台这么拼命上市是为了什么?P2P网贷第一股的诱惑到底来自于哪里?业内人士认为，看重眼球效应和营销价值应是主要的原因，同时，上市品牌背书的意图大于融资。