宜人贷首演破发意料之中 唐宁表示没压力

12月18日晚间，中国P2P平台宜人贷在美国纽交所上市，成为国内P2P上市第一股。但开盘首日暴跌超过10%。这一局面在投资者意料之中，宜信CEO唐宁则表示上市意义大于股价。 宜人贷首演破发，是因为当日市况不佳，是P2P市场信任度受损，还是宜人贷成长性不被看好，后期走势还有待市场检验。 宜人贷上市唐宁 首演破发 唐宁回应：没感到太多压力 据了解，宜人贷以10美元股价开盘后，即暴跌超过10%，最低跌至8.35美元，收盘价为9.1美元，跌幅达9%，按收盘价计算市值为5.32亿美元。 对于宜人贷股价首演破发，唐宁表示并没有感到太多压力，因为“投资者列表很漂亮”，其中包括富达(Fidelity)和黑石(Blackstone)。 “我们希望利用这次在纽交所上市的机会，能够把宜人贷真正打造成一个(国内P2P平台中的)标杆企业。”唐宁表示，此次宜人贷纽交所上市后的发行价和股价走势并不十分重要，海外上市更多是为了树立形象。 市况不佳 宜人贷海外上市遇冷意料之中 其实，国内一些老牌P2P平台早已开始追逐行业第一股的地位，但是国内资本市场尚未打开P2P企业登陆的闸门，一些平台计划在海外上市。不过，对于宜信旗下的宜人贷率先登陆美国资本市场，行业内还是有所疑惑。“一方面招股说明书显示宜人贷于2012年上线，但是在行业内并不是排名很靠前，其次宜人贷相对神秘，市场对于它的了解较少。”一位不愿具名的业内人士直言。 不过，在美国资本市场，P2P公司上市早有先例。早在去年12月，P2P公司Lending Club在纽约证券交易所上市，融资10亿美元，成为全球第一只上市成功的P2P机构。Lending Club上市首日股价飙升56%，市值接近90亿美元。但Lending Club今年2月上市后首份财报显示，公司2014年全年亏损3290万美元，股票价格随之暴跌。 一位证券行业分析师直言，宜人贷的破发与国内P2P行业鱼龙混杂、面临信任危机不无关系。互联网金融在中国从诞生之日起就伴随着大量质疑，以及行业高速发展过程中所产生的诸多问题。据银率网的统计数据显示，截至2015年11月底，全国问题平台数累计为1248家，问题平台占全部平台的比例高达34.5%，这使得更多大众对这个创新金融服务模式望而却步，对整个行业发展造成了巨大伤害。另一方面，宜人贷上市首日破发，可能和它选择的上市时机有关。宜人贷在美国的“前辈”Lending Club当日也遭受重创，收盘时下跌6.6%。受美联储加息影响，投资者情绪不稳，美国股市三大股指已连续两日大幅下跌，Lending Club上周累计下跌近17%。 除了上述宏观环境因素，市场对于宜人贷自身的业务质疑或许是它上市首日尴尬破发的最关键因素。根据宜人贷招股说明书，宜人贷2014年亏损450万美元，2015年上半年则实现盈利1700万美元。对于大幅盈利的原因，北京商报记者致电宜信相关人士，但截至记者发稿并未给出明确回应。而宜信CEO唐宁在回答媒体问答时只是表示，宜人贷已经具备了非常强的独立性，是高速增长的有获利空间的、可持续的一个业务。宜信向宜人贷推送的目标客户群线索，同时宜人贷的催收工作主要是通过宜信进行。 不过，银率网相关分析师表示，线下模式帮助宜信业务迅速增长，但同时也大大增加了运营成本。在宜信迅速扩张的人员队伍中，有一半以上是营销人员。据估算，在这种扩张模式中，人力成本占公司财务支出的40%以上。 如果不少业务依赖于线下模式，那么高增长的线上模式盈利点究竟在哪儿?据招股说明书显示，宜人贷按照信用级别将贷款人分为ABCD四个等级，A类为最优质借款人，这也是历史贷款中最多的部分。宜人贷ABCD四级贷款的年化利率(APR)分别为16.9%、27.4%、33.5%、39.5%。值得关注的是，2015年度D级贷款规模大幅攀升。据公开资料显示，2015年前宜人贷9个月发放借款的构成情况，年化成本率高达39.5%的D类借贷占到总贷款发放量的78.3%。一位分析人士直言，虽然此类贷款的收益率颇高，但却为未来的坏账埋下隐患，另一方面，宜人贷今年前三季度贷款余额快速增长，或有冲淡坏账率之嫌，未来宜人贷的利润表现、成长性如何，有待市场检验。 据网贷之家数据统计，截至2015年12月17日，宜人贷成交量超112亿元，待收金额约106亿元。平台综合收益率为11.86%，平均借款期限为35.99月。

铜掌柜：漏洞已修复 60万用户信息未泄露

近日，有媒体报道称，浙江互联网金融平台铜掌柜存在系统安全问题。根据补天漏洞响应平台曝光的数据，铜掌柜系统存在的漏洞，可能导致60万用户大量敏感信息泄露，包括姓名、手机、银行卡和密码。该漏洞提交于12月1日，被定性为事件型漏洞，官方评级高危，目前仍处于通知厂商中。 对此，铜掌柜首席信息官金少策在12月20日在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，经与技术部门核实，该漏洞于12月1日由“白帽子”发现并提交到某漏洞响应平台，并在12月9日进行了修复，期间并未出现任何用户信息被泄露。 铜掌柜泄漏 记者注意到，近年来因网站漏洞造成数据泄露的事件不少，如此前的12306网站用户隐私信息泄露、30省市社保信息泄露等，由漏洞而引发的安全事件不仅给用户带来烦恼，也给相关企业造成了直接或者间接的经济损失，严重影响了企业和行业形象。 网络安全专家、北京白帽汇科技有限公司CEO赵武在接受《每日经济新闻》采访时表示，目前国内网站存在安全漏洞是普遍现象，很多领域都存在，希望相关政府部门和公司能够引起足够重视。 铜掌柜：漏洞存在 数据有保障 据了解，上述漏洞响应平台对漏洞的定义分为通用漏洞与事件漏洞两种。其中，事件漏洞(即非通用型漏洞)，主要是指互联网上应用的一个具体漏洞，例如，某网站命令执行可被渗透、某网站应用SQL注入可导致信息泄露等。 此次铜掌柜的系统漏洞为事件型。根据上述响应平台信息显示，12月1日，铜掌柜漏洞打包可能泄露用户信息被“白帽子”提交发布到平台，官方评级为高危；12月14日，国家互联网应急响应中心回复称确认漏洞，危害等级为中等。 “此前，我们已经完成了修复，但忽略了在响应平台上的确认。近日，我们已正式向该漏洞响应平台确认回复”，金少策表示，“目前铜掌柜数据安全与阿里云合作，平台数据安全由阿里云提供保障。” “通用型、事件型；低危漏洞、中危漏洞、高危漏洞，这些是在技术上对漏洞的划分。很多黑客在利用这些漏洞的过程，可能是一个，也可能是多个漏洞结合。最终黑客的目的很简单，就是偷数据。”赵武说，比如你购买了一个P2P理财产品，网站系统存在漏洞，黑客就有可能能入侵你的账户，即使无法把你的钱转走，但是可以把你的身份证号、手机号等信息拿走，然后去做一些诈骗之类的行为。 P2P行业技术安全需加大投入 “目前，国内网站存在安全漏洞是极其普遍的现象。只要你存在漏洞，就很可能已经被地下产业的黑客利用了。”赵武分析表示。 根据中国互联网协会和国家互联网应急中心发布的《中国互联网站发展状况及其安全报告(2014)》内容显示，2013 年，互联网黑客地下产业仍然较为活跃。黑客地下产业的逐利性特点日趋明显，以网络欺诈、讹诈为代表的拒绝服务以及仿冒网站是黑客重要的得利渠道。信息系统漏洞特别是高危漏洞呈现逐年递增趋势，这给黑客发起大规模网络攻击或针对重要价值目标发起攻击提供了便利条件。 赵武表示，随着国家“互联网+”战略的提出，很多互联网金融公司雨后春笋般涌现。这些公司在发展过程中，除了关注用户规模、成交量规模的发展外，也应加强信息安全建设。比如，成立信息安全部门、积极和行业内的安全信息公司建立联系、对于行业内发生的数据泄露事件，积极采取补救措施等手段，从多方面去筑起一道信息安全的“篱笆”。 风险控制对于互联网金融企业的重要意义不言而喻，技术层面的网络安全风险与控制，也是非常重要的一个环节。对于部分创业阶段的小平台来说，网络安全本身是一个很尴尬的问题，因为没有绝对的安全，投入再多钱，也不能保证不出事故。很多小平台的运营者就会心存侥幸，“反正花钱出事，不花钱也出事，还不如少花钱”。与之形成鲜明对比的是，目前走在行业前列的P2P平台，在安全投入、房屋措施反面加大了投入。随着行业的发展，越来越多实力“玩家”进入后，技术门槛或将有所提升。

扒深宜人贷背后金主 “宜信帝国”神秘崛起

12月18日，宜人贷在美国纽交所挂牌上市，称为中国P2P网贷行业上市第一股，或许也将称为今年IPO企业的“收官之作”。 据悉，宜人贷本次发行750万股美国存托股票(以下简称”ADS”)，每股ADS相当于公司2股普通股，若承销商不行使其超额配售权，则本次募资总额将为7500万美元。在此次发售中，摩根士丹利、瑞士信贷、华兴资本担任承销商，Needham& Company, LLC担任副承销商。 宜人贷上市 宜人贷三次出海，两次铩羽而归，终于在今年年底完成IPO。宜人贷只是“宜信帝国”的冰山一角。唐宁在内部邮件中也透露，三到五年内宜信将上市。从2006年宜信创立至今，“宜信帝国”的触角已经伸向了基金、保险、融资租赁、支付等领域。 宜人贷的曲折上市路：三次出海，两次铩羽而归 宜人贷成立于2012年，其官网上的介绍为“宜信旗下的在线P2P网贷平台”。2014年底，宜信为宜人贷业务独立申请创建公司主体。宜人贷海外上市的动作从2014年就开始启动了。2014年第四季度，相关的投行、律所、审计都已经进场，年末宜人贷就从宜信中独立门户了。 根据招股说明书，宜人贷在盈利能力方面经历了三连跳，在2015年成功实现“惊天大逆转”，过程值得玩味。2013年，宜人贷净亏损834万美元;2014年，宜人贷总营收为3190万美元，刨除运营成本和费用，净亏损450万美元;而到了2015年9月末，宜人贷总净营收1.38亿美元，净利润为3078万美元。 截至2015年9月，宜人贷平台累计注册用户超过600万，累计交易促成金额超过14亿美元(约合90亿人民币)。在P2P最受关注的风控方面，通过和银行合作资金托管，宜人贷建立风险备用金，保证交易的真实、安全和透明。为了增强投资者对产品的信心，宜人贷从每笔新增贷款中提取特定比例的现金放进风险备用金，截至2015年9月30日，相关的限制性现金达到4900万美元(约合3.17亿人民币)。 2015年3月，宜人贷首次向美国递交上市申请，准备在纳斯达克上市。不过，时机虽好，却未能如愿。7月，宜人贷再次递交申请，仍是铩羽而返。两次提请上市受挫后，宜人贷仍未放弃。11月，宜人贷转战纽交所，终于在12月18日成功挂牌。 百度成宜人贷IPO基石投资者，曲线进军P2P 现在中国金融最大的一个风口就是整个支持消费的金融体系的转型;新金融就是以新的金融的基础设施，以移动互联、大数据和云计算技术来做的消费金融、大众金融和普惠金融，这是中国金融未来最大的方向和风口，而且它是一个增量，不是一个存量。数据显示，中国消费信用金融市场的规模在2014年已经达到5510亿美元，预计2019年将达到17940亿美元，这个巨大的蓝海市场吸引着中国的各路资本、BAT等互联网巨头争相入局。 宜人贷在12月17日最新版的招股书中称，百度旗下子公司百度香港已同意以发行价认购价值1000万美元新股。这意味着，百度成为宜人贷首次公开发行(IPO)项目中的“基石投资者”。 而百度今年则频频发力金融行业，近两月不仅与中信银行合作开设名为“百信银行”的直销银行，还与安联保险合作开拓保险市场。在分析人士看来，百度与宜人贷此类业内较为成熟的机构合作，可以曲线进军P2P行业。 宜人贷上市， 成为中国互联网金融在美上市第一股，并成功击败了国内众多P2P平台率先坐上了“中国P2P第一股”的交椅；在全球经济发展动荡、寒风凛冽的“资本寒冬”中成功突围，对P2P整个行业而言，无论是创业者还是投资人都是一个重大利好。据悉，中国P2P借贷平台信而富计划最早于明年上半年在美国上市，最多融资2亿美元；摩根士丹利、花旗集团以及投资银行Jefferies正在安排这笔上市交易，上市地点可能也在纽交所。 宜人贷背后的大金主：神秘崛起的宜信帝国 宜人贷在纽交所上市，成为中国第一家上市的P2P。然而，宜人贷只是宜信帝国的冰山一角，我们不妨看看宜信还有哪些业务。 一、宜信 宜信成立于2006年，于2010年4月获得KPCB千万美元级的A轮投资;2011年10月获得IDG资本、摩根士丹利亚洲投资基金(MSPEA)及KPCB联合注入的数千万美元B轮投资。目前，宜信旗下包括多条业务线，其中有些已经获得金融牌照： 1、宜信基金/宜信普泽投资顾问(北京)有限公司：宜信基金上线于2013年2月，获得证监会颁发的基金销售牌照。 2、宜信财富/宜信卓越财富投资管理(北京)有限公司：2011年3月成立，致力于提供理财规划与财富管理服务，提供固定收益类、公益理财类、股权类等理财模式。 3、宜信保险/宜信博诚保险销售服务(北京)有限公司：宜信保险销售服务于2011年11月注册成立，其业务范围包括在全国区域内(港、澳、台除外)代理人身保险、财产保险等业务;代理收取保险费等。 4、宜信租赁/宜信惠琮国际融资租赁有限公司：2012年成立。据官网介绍，“是经国家商务部批准成立的中国第一家专注为小微企业和个人消费者提供服务的融资租赁公司” 5、宜农贷、宜车贷、宜学贷/普信恒业科技发展(北京)有限公司：三个业务分别上线于2009年12月、2012年1月、2013年5月，分别是面向农村的P2P借贷服务和爱心慈善公益平台、汽车抵押借款服务平台、为学生及学生家庭提供无抵押的信用借款服务。 6、宜人贷/恒诚科技发展(北京)有限公司：2012年1月上线。作为此次上市的主角，宜人贷在宜信的地位也非同一般，与更早成立的宜农贷等不同，宜信为宜人贷单独成立公司。 7、投米网/投米科技发展(北京)有限公司：2014年8月上线，是宜信公司旗下专注于城市白领的理财平台，相比宜信旗下的其他业务，更具有文艺范。 二、华创资本/华创汇才投资管理(北京)有限公司 在创办宜信之前，唐宁更多的身份是投资人。投资过的的公司包括达内网、校园网(后来的人人网)、敦煌网。创立宜信之后，唐宁当然没有放弃这个老本行。虽然华创资本对外的资料并未宣称过与宜信的联系，但是华创资本与宜信一样，同样成立于2006年，其工商信息显示，唐宁持有90%股权。 或许是因为天生的宜信基因，华创资本非常注重在新金融领域的投资，其官网上介绍是“一直专注于新金融、新消费、新实业领域的早期投资”。在互联网金融领域的投资案例包括铜板街、同盾科技、中量网、量化派、她理财、掌上汇通、摩点网等。 华创资本在创投领域表现非常活跃，在2015年清科集团发布的“2015中国股权投资年度排名榜单”上，获得了“2015年中国互联网金融领域投资机构10强”、“2015年中国本土创业投资机构20强”、“2015年中国创业投资机构50强”三项大奖。 三、好望角咨询/好望角出入境咨询服务有限公司 成立于2014年11月，向高净值人群提供全球资产配置咨询服务。向客户提供海外投资、海外置业和海外身份(包括获得永久居留权与成为公民)相关的一流咨询服务。宜信为何要布局海外资产配置？好望角咨询总裁詹惠敏说，目前国内有限的海外投资渠道，已经不能满足高净值人群财富出海的迫切需求，其中先办理投资移民获得海外身份，进而到海外市场寻找投资机会，成为高净值人群全球资产配置的重要手段。 好望角咨询也带有浓厚的宜信印记，“希望让移民具备更多的金融投资属性”，除了咨询业务，还推出2具有年化6%投资收益的投资移民产品。 四、致诚信用/北京宜信致诚信用管理有限公司 成立于2010年，是从事信用信息征集与咨询、信用数据整合、信用风险评估与管理的专业性征信服务机构。致诚信用评分主要聚焦P2P信贷人群，并推出“致诚阿福”品牌，是专为P2P、小额信贷机构和银行信贷部门设计，将致诚信用评分、个人借款数据、风险名单数据结合形成小额信贷行业风控解决方案。 相比正在等待央行验收的首批八家个人征信机构，致诚信用成立的时间较早，但同时也比较低调，之前并未听说过大规模的宣传。 五、易安达(北京)网络技术有限公司 2011年2月成立，是宜信的支付业务，不过可以找到的信息并不多。 小编有话说： 梳理完宜信帝国版图，小编忍不住感叹唐宁的前瞻性。国内互联网金融在2013年才开始火爆，然而，除了投米网和好望角咨询，宜信涉及到的其他业务线都是在2013年就开始布局了。从三农到学生的个人借贷、从财富管理到海外资产配置，再从第三方支付到个人征信，其涵盖范围之广，不亚于任何一个互联网巨头。 宜信成立的时间较久，并且最早布局线下业务，庞大的人员构成及较高的流动性，使其成为互联网金融行业最大的“黄埔军校”，培养了一大批互金创业者及从业者。唐宁12月19日凌晨在接受采访时所说：“随着行业的发展也有很多不同的声音，良莠不齐的情况等等，我想我们作为行业领军企业特别希望利用这样一次在纽交所上市的机会，能够把宜人贷真正打造成标杆企业，真正能够向整个行业向全世界展示中国互联网金融企业的风采，能够在治理、信息披露、透明度等等各方面持续保持引领”。 结语 对于上市这件事，从来都是“仁者见仁、智者见智”。对宜人贷而言，“中国P2P平台上市第一股”这个称号，背后起码有三大价值不容小觑：增信背书、眼球效应、借势营销；对P2P业界而言，宜人贷上市就像是“一剂鸡血”，让目前因为各种问题困扰、负面信息不断、行业发展瓶颈难破的P2P瞬间“满血复活”；而对小散投资者而言，平台是否上市其实没啥特大的影响，选择P2P平台，最重要的还是看运营和风控能力，至于平台是否上市只不过是一个参考侧面。 事实上，很多业内人士普遍认为，宜人贷虽然成功在美上市，但因监管的环境不同、规则不同，刚开始的日子也许不会太好过。至于接下来宜人贷上市后的命运到底如何，我们还是拭目以待吧！

铜掌柜存高危漏洞 致60万用户敏感信息泄露

补天漏洞响应平台曝光铜掌柜存在系统漏洞，导致60万用户大量敏感信息泄露，包括姓名、手机、银行卡和密码。该漏洞提交于12月1日，被定性为事件型漏洞，官方评级高危，目前仍处于通知厂商中。 P2P信息安全 《中国经营报》记者针对此事多次致电铜掌柜市场部和公关部，但一直未有人接通。致电平台客服后，对方表示，记者所发送的采访邮件已转至相关部门，但截至发稿前，记者仍未收到该公司的相关回复。 此外，记者发现平台标的信息披露过少，而资金托管机构也未明确。 60万用户敏感信息泄露 被定性高危漏洞 根据补天漏洞响应平台披露的信息显示，铜掌柜漏洞打包泄漏60万用户的姓名、手机、银行卡和密码。该漏洞提交于12月1日，被定性为事件型漏洞，官方评级高危，目前仍处于通知厂商中。 据悉，补天漏洞响应平台对漏洞的定义分为通用漏洞与事件漏洞两种。其中，事件漏洞(即非通用型漏洞)，主要是指互联网上应用的一个具体漏洞，例如，某网站命令执行可被渗透、某电商订单泄露任意充值、某网站应用SQL注入可导致信息泄露等等。 12月14日，国家互联网应急中心也对该漏洞进行了回复：“CNVD(即国家信息安全漏洞共享平台)确认所述情况，已由CNVD通过网站管理方公开联系渠道向其邮件通报，由其后续提供解决方案。” 在铜掌柜官网的“安全保障”一栏中，其宣传表示：“不仅为用户提供金融信息服务，也保障用户的信息与资金安全。铜掌柜采用128位安全加密技术与安全认证体系，保障数据与资金安全，并严格遵守所有关于可辨识个人信息保存的法规要求，确保投资人提供的所有信息都能得到机密保护。” 尽管官网上宣称其平台有多重认证和加密，然而铜掌柜仍被爆出系统存在漏洞，导致用户信息遭到泄露。实际上，互联网金融平台系统存在漏洞，进而被黑客攻击的案例不在少数。由于黑客攻击造成系统瘫痪、恶意篡改、资金被洗劫一空等，甚至出现不少平台因为黑客攻击而面临倒闭。 资深业内人士梅州评对本报记者表示，一般投资理财平台，在用户注册时都会收集用户姓名、身份证号、手机号码、银行卡号、甚至银行卡密码等大量敏感信息，如果这些信息曝露给不法分子，后者可能会利用这些泄露数据通过一些科技手段复制他人的证件或设备，登录泄密平台，窃取用户账户内的留存资金，给用户和平台造成巨大的资金风险。 “实际上，从技术角度来说，是没有绝对安全的平台，平台应该根据运营的实际情况不断增加在系统安全方面的投入，以防止因为黑客攻击造成的用户信息泄露。除此之外，还有其他非技术因素造成的用户信息泄露情况。比如平台相关技术从业人员恶意泄露用户信息，也是一个很难把控的安全问题，对于这样的问题，平台只有不断完善相关信息加密保护的制度，才能防止因为从业人员的道德风险造成的平台用户数据泄露。”梅州评认为，作为信息技术平台，技术安全是最基本的要求，平台和投资者都不应该忽视。 信披不足 资金托管机构不明 资料显示，铜掌柜平台运营主体为杭州铜米互联网金融服务有限公司，是浙江首批获得“互联网金融服务”资质的公司之一，目前已获上市公司中来股份战略入股。公司成立于2014年7月，注册资本3000万元，法人代表张焱，业务主体包括跨境电商、融资租赁、供应链金融、消费分期等。截至目前，累计投资金额37.5亿元，活跃用户数60.9万人，平均借款周期1个月，平均年化收益10.2%。 铜掌柜旗下有三款产品，铜钱宝是铜掌柜推出的一款活期理财产品;铜信宝是固收理财产品；铜政宝则是与当地政府全资子公司及证券公司发行管理的资产管理计划挂钩。 经查阅铜掌柜官网，记者发现平台对于资金托管机构并未明确披露。在其官网中的“掌柜吧”上，有投资者发帖询问“铜掌柜是什么银行资金托管”，一位客服回复称，“目前银行托管政策没有出来，所以没有托管银行，资产由四大行之一的银行监管(因为同银行有君子协议，故不对外公示)。” 记者致电铜掌柜客服，询问“目前是否有资金托管”时，对方表示，“我们这边是银行进行监管的，银行监管就是我们的资金进出都是通过第三方的，然后资金也是在银行进行监管，而且我们的账户资金安全由中国人保承包。” 梅州评认为，不管是银行托管还是第三方支付托管，作为平台方都应公开这方面的具体信息，不应以其他理由拒绝公开。另外，任何一家平台上的用户资金都是在银行系统里面流通的，不管托管还是监管或是存管都是如此。 “某些平台以此大肆宣传，只是对投资者玩了一个文字游戏。托管和存管(监管)差别是很大的，哪怕是第三方支付的托管也比一般意义的存管安全性要高一点，铜掌柜目前采用的认证支付和网关支付模式，实际上就是资金池管理模式，风险很高。”一位不愿具名的业内人士对记者表示。 该业内人士还表示，此外，保险和P2P平台的合作险种有以下几种：履约保证保险、风险准备金管理保险、账户安全险、交易资金损失险、借款人意外险及抵押物灭失险。其中以履约保证险最为重要，因为此险种才真正起到了保险公司为平台项目最终兜底的作用，其他险种都是相对很次要的险种，意义不大，但是一些平台在投保了除履约保证险之外的险种后，对外大肆宣传和保险有合作，以此给投资者一个保险兜底的假象，实际上已经涉及虚假宣传。 此外，记者查阅多个“铜政宝”借款标的后发现，项目信息中所披露的信息较少。以《借款合同》为例，除了借款金额有披露外，包括合同编号、公章在内的一切信息全部被打上马赛克。 由于无信披标准，大多数网贷平台信披不充分的问题一直饱受诟病。资深从业人士张朝阳对记者表示，很多平台的信息披露程度取决于平台老板的意愿，越是正规的平台所披露的信息也是越健全的。对于很多不正规的平台来说，甚至可能连借款方名称等基本信息都拒绝公开。 不过，信披无标准的混乱时光也许很快就要被终结。有消息称互联网金融行业未来将实行负面清单制，对于信息披露也有要求。整体看来，在信息披露方面，监管未提及分级管理，而是要求向出借人充分披露融资方基本信息，包括年收入、主要债务、信用报告；融资项目基本信息，包括项目的主要内容、还款来源、融资用途、金额、期限、利率、信用评级情况等，也要披露融资方已有的债务信息。互联网金融平台应对出借人和借款人的资格条件、信息真实性、融资项目真实性等进行必要审核。如果发现欺诈行为，应及时公告并终止网络借贷活动。互联网金融平台还应以醒目的方式提示网络借贷风险。此外，平台自身也需要进行披露信息。主要包括，交易金额、交易笔数、借款余额、最大借款单户余额占比、借款逾期金额、代偿金额、借贷逾期率、借贷坏账率、出借人数量、借款人数量等信息。同时，也要披露年报、经审计过的财务报表、与存管机构合作情况等。

融业网大量拆标遭质疑 3个项目发125个标

网贷行业鱼龙混杂，平台资质良莠不齐。近日，号称“网上金融自贸区”并于近日和国信股权基金签订战略合作的融业网遭到质疑。质疑点集中在借款方过于集中，且存在大量拆标现象。 P2P互联网金融 《中国经营报》记者通过浏览融业网官网后发现，该平台资金处于裸奔状态。其客服表示，平台只有第三方支付通道。此外，融业网对借款方的信息披露也只是用简单的文字进行描述，并无相关图片等资料进行佐证。 该公司市场部一位负责人对记者表示，由于借款方的借款资金都是千万级别，为了迎合投资者的投资需求，因而拆分成若干个小标。而期限错配，也会按照最大额进行错配，避免投资风险。 借款方高度集中 3个项目拆成125个 资料显示，融业网隶属于融业(苏州)网络信息科技有限公司，公司成立于2012年，注册资本5000万元，法定代表人董静。截至目前共有19.32万注册用户，累计成交金额6.08亿元。 据官网显示，融业网业务产品共有三类，分别是日稳赢、租赁宝和融鑫宝。除日稳赢是活期理财产品外，其他两类固收产品一共只有三个借款方，共计三个大的借款项目。分别是：项目一企业位于洛阳市，急需补充资金进行酒店整体的装修使用，酒店为四星级酒店。项目总金额2000万元，以价值4255万房产和土地作为抵押，抵押率为47%，另加100%股权抵押；项目二企业位于江苏省苏州市，急需补充流动资金以扩大生产经营规模，项目总金额2000万元，以苏州福瑞达投资管理有限公司100%股权过户抵押，4000万元苏州市相城区阳澄湖凤阳路99号聆湖丽别墅作为间接抵押物，抵押率为50%；项目三企业位于漯河市，急需补充资金进行企业发展，企业为电动汽车电池项目。项目总金额4500万元，以价值1.4亿元房产和土地作为抵押，抵押率28%。 经粗略统计，自今年9月21日开始至今，租赁宝和融鑫宝的3个借款项目分别被拆分成约125个项目。标的借款时间不定，包括20、30、45、90、180等，利率也分为8.08%、9.18%、10.18%和12%等，而融资额主要以100万元和150万元为主。 所谓拆标包括金额拆分和时间拆分。顾名思义，金额拆标就是将“大标”拆成“小标”，而时间拆标则是将“长时间”拆成“短时间”。此外，期限错配也包括两种。其一，将短期投资投入长期借款项目之中，到期归还的投资者本金靠后来者补充;其二，起始时间的错配。有消息称，年内将向社会公开征求意见的、由银监会牵头制定的P2P管理办法，不得将融资项目的期限进行拆分将成为一项监管原则。 对平台存在拆标和期限错配的问题，平台一位市场部负责人对记者表示，尽管平台存在这些情况，但拆标是为了迎合投资者的投资需求。而期限错配则会按照最大额进行错配，保证投资风险。“比如一个30天的标基本上会按照45天的标进行计算，在公司后台会有一个统计表进行控制。当有一个30天的标到期后，我们会再放出去一个新的标。以此类推，借款总额保持不变。”该市场部人士说。 网贷行业中不规范行为包括很多方面，其中最常见的就是期限错配和拆标，而绝对多数平台的风险也暗藏于此。盈灿咨询分析师张叶霞对记者表示，尽管此前看过的一些借款合同中确实存在借款人会将金额、期限和利率等拆分成不同层次，而像融业网将借款金额拆分成如此多不同期限结构和利率段不同的并不常见。“对于如此多层次的拆标和期限错配，主要还是看是否是借款人真实意愿，当然也包括借款人的真实性等问题。此外，平台借款人过于集中也容易产生风险，投资者在投资时需要谨慎对待。” 资深业内人士张朝阳表示，不管是拆标还是期限错配严格来讲都不符合网贷行业规范运行的要求。就投资者来讲，要了解平台期限错配和拆标的动机才能从根本上了解平台这种行为的风险。“期限错配主要标的项目或者借款需求的时间期限分拆，比如把期限12个月的标的，分拆成12个标的去发，每个标的期限一个月，到期一个后再发一个，连续12个；拆标主要是把大金额标拆成小金额标。”张朝阳表示，一般情况下，平台这样操作主要是因为处于成长期，融资能力比较差，期限长或者金额大的标的不容易满标，即使能满标速度也比较慢，造成平台客户的体验较差;而且加上行业目前的资产荒，平台可选择的优质借款需求并不多，在可选余地不大的情况下，一些融资能力不强、品牌知名度不高的平台为了运营的可持续性，就有可能接一些自己很难一次性消化掉的大金额、长期限的借款需求。 张朝阳认为，大量采用期限错配和拆标的平台，往往是融资能力不强、品牌知名度不高的平台，一旦某一个拆标或期限错配的环节出现问题，融资链条就可能断裂，坏账就很容易产生了，相应的风险很高。 资金裸奔 信息透明度低 通过浏览融业网官网，记者并未看到关于资金托管的具体信息。在未透露身份的情况下，记者首先以投资者的身份致电融业网，该公司客服对记者表示，平台暂时没有资金托管，只有第三方支付通道。不过，在记者正式致电该平台市场部负责人，询问目前是否在与银行等进行资金托管时，他则对记者表示，由于银行门槛较高，暂时没有合作，不过公司一直与第三方支付公司宝付进行资金托管业务合作。 随后，记者致电宝付公司。经查询后得知，融业网只与宝付公司仅进行支付通道业务合作，并没有进行资金托管业务。 据统计，目前各类网贷平台共计3000多家，其中真正部署第三方资金托管系统的平台共有800多家，基本上都是与第三方支付机构合作进行客户资金托管。显而易见，第三方资金托管的意义主要在于将投资者资金与平台自有资金相分离，防止自融、资金池等风险的发生。 今年7月，央行等十部委联合发布的《指导意见》中，也明确要求建立客户资金第三方存管制度，并指出“除另有规定外，从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构”。此后，P2P开始寻求与各家银行进行资金存管。粗略统计，已超过15家银行布局P2P资金存管业务，共计27家P2P平台与银行签订资金存管协议。 此外，记者查看平台发布的标的时发现，在“产品详情”中，平台只是用简单的文字进行描述，并没有相应的图片、视频等资料进行佐证。 对于信息披露不足的问题，该市场部人士认为，目前行业中很多大平台都没有将标的信息挂在网上，因此并不是融业网一家不透明。此外，他还表示，在官方群里有时候也会进行相应披露，或者投资者上门直接查验也可。 张叶霞认为，在监管未明确规定的情况下，信息披露程度虽然各不相同。不过，对于那些信息披露越是公开透明的平台来说，他们对投资者的吸引力也越大。铜板街CEO何俊也对记者表示，对于互联网金融平台来说，信息透明是最好的公信力，也是平台赢得市场与消费者的关键。 日前，在第四界网贷行业峰会上，有利网CEO吴逸然表示，现在很多出现风险的平台，其实已经完全背离了服务的逻辑。P2P行业风险不断积累，未来监管也会加强，作为一个互联网金融平台除了开放以外别无选择。在经营策略上，要做到对合作伙伴和客户全面开放。在信息透明上，要做到对内对外“一个透明”，包括信息流、资金流、业务流。

唐宁内部邮件：宜人贷上市是起点而非终点

北京时间12月18日22:30，宜人贷在美国纽交所正式挂牌上市，成为第一个在纽交所上市的中国P2P平台。 宜人贷创始人唐宁随后发表内部邮件表示，宜人贷上市，是起点，不是终点，未来的路还很长。同时表示，宜人贷卓越的用户体验，在国际上都是遥遥领先的。在未来的三到五年里，宜信也将会成为公众公司，我们将通过与资本市场接轨的方式让更多的人可以分享宜信在打造普惠金融、财富管理、互联网金融旗舰过程中创造出的价值。 唐宁在邮件中还表示，“作为一家公众公司，我们要用更高的标准要求自己，在信息披露、透明度、安全性、治理结构等方面为行业做出表率，树立标杆，彰显中国在互联网金融领域的国际领先地位。” 宜人贷开盘价为10美元，与发行价10美元一致。上市首日，宜人贷跌破发行价，收盘股价为9.10美元，跌幅9%，当前市值为5.32亿美元。 唐宁内部邮件 附宜人贷董事局主席、创始人唐宁邮件全文： 亲爱的宜信同事们： 2015年12月18日是一个重要的日子，今天，宜信宜人贷作为中国互联网金融第一股，成功登陆纽交所。 十年磨一剑，宜信从2006年在中国开创个人对个人(P2P)借贷服务平台模式以来，已经走过了九个年头，2016年将迎来十周年。创业之初，我们提出了三乘三发展规划，从夯实基础的三年，到两翼齐飞的三年，再到遍地开花的三年。我们设想，到了第三个三年，宜信将成为一家令人尊敬的公众企业，更好的服务于大众，同时接受大众监督。今天，应该说我们超额完成了任务，在宜信大家庭中其他兄弟团队的祝福和协同下，我们的一家子公司宜人贷上市了，作为中国互联网金融行业的杰出代表，率先与国际资本市场接轨。 作为先行者，我们凭什么引领？首先是普惠金融的理念创新，“人人有信用，信用有价值”。当年我们提出这个极具前瞻性的理念时，得到的更多是质疑：中国不是信用社会，中国人的信用不靠谱，云云。因为缺少机构的支持，我们发明了P2P平台模式，资金来自于个人，并在后面几年不断完善之、推广之，例如宜人贷作为第一家P2P平台机构与银行合作实现P2P交易资金存管，很快便成为行业的最佳实践。星星之火可以燎原，今天，P2P模式已经成为中国互联网金融创新的主要成果之一，推动普惠金融发展。 四年前，我们认识到互联网将会对用户借款行为和风控模式带来质的改变，因此我们启动了宜人贷业务，以实现客户获取、客户服务、风险控制和交易达成的全在线。今天，宜人贷的一半客户来自于互联网，其中手机占绝大部分，客户通过在线的方式提交个人信用信息，实时就可以获知自己的信用额度，24小时内完成借贷促成。如此卓越的用户体验，在国际上都是遥遥领先的。科技让金融更美好，好的金融帮助我们的客户实现梦想。 宜信的梦想是什么？是通过理念创新、模式创新和技术创新，把好的金融带到中国，让我们的生活和事业更美好，让我们的社会、让我们这个世界更美好。 祝贺宜人贷团队，祝贺全体宜信人！宜人贷上市，是起点，不是终点，未来的路还很长。作为一家公众公司，我们要用更高的标准要求自己，在信息披露、透明度、安全性、治理结构等方面为行业做出表率，树立标杆，彰显中国在互联网金融领域的国际领先地位。在未来的三到五年里，宜信也将会成为公众公司，我们将通过与资本市场接轨的方式让更多的人可以分享宜信在打造普惠金融、财富管理、互联网金融旗舰过程中创造出的价值。 属于我们的精彩才刚刚开始!

宜人贷成功登陆纽交所 百度成为其“基石投资者”

中国在线消费金融平台宜人贷有限公司(以下简称“宜人贷”)(纽交所股票代码：YRD)昨晚正式登陆纽交所，开盘价为10美元，与发行价10美元一致。上市首日，宜人贷跌破发行价，收盘股价为9.10美元，跌幅9%，当前市值为5.32亿美元。 宜人贷日前在其最新版招股书中透露，百度旗下子公司百度香港已同意以发行价认购价值1000万美元新股。这意味着，百度成为宜人贷首次公开发行(IPO)项目中的“基石投资者”。 宜人贷CEO方以涵在纽交所上市现场接受腾讯科技专访时表示，继百度认购宜人贷新股之后，未来宜人贷与百度或有很深度的合作，“我最近多次去过百度大厦，合作也谈了很久，但具体的合作还不方便说，至少比我们去投百度关键字广告要深入得多。” 方以涵称，互联网公司有流量有场景，但在风控、投后和催收等方面并不具有优势，这与互联网公司的轻模式本身也不相符。这时，选择与具有专业实力的互联网金融平台是一个不错的选择。而互联网金融平台同样需要互联网公司的流量和场景等。 实际上，认购宜人贷是百度近来在互联网金融领域布局的一大缩影。一个月前，百度已接连在互联网金融领域布局两大业务：宣布与中信银行合作成立直销银行百信银行;联手安联保险、高瓴资本共同组建一家合资互联网保险公司。 不过，相比阿里和腾讯在互联网金融领域的布局，百度已经落后了不少。百度近来在这一领域的多次布局，有望缩小与阿里和腾讯的差距。 为了进一步提升互联网金融在公司的战略地位，百度更是在近日宣布公司重大架构调整，组建金融服务事业群。 据了解，百度金融服务事业群将由消费金融业务、钱包支付业务、互联网证券业务组成，并由百度副总裁朱光任金融服务事业群组总经理。这其中，消费金融业务、互联网证券业务、金融市场研究与策略团队原属于百度新兴业务事业群组(EBG)，钱包支付业务原属于百度移动服务事业群(MSG)。 对比上一次调整，会发现百度金融服务事业群已成为百度事业群的第四极，互联网金融在百度的重要地位得以呈现。 随着金融服务事业群的成立，百度原来分散的支付、理财、民营银行、保险等业务转向集中，其直接对标的企业是当前风头正劲的蚂蚁金服。 李彦宏说，百度每天都会收到海量金融服务的搜索请求，这充分说明了用户的金融服务需求非常庞大。“从金融的本质上来说，金融产品是资金流和信息流，其中信息流的匹配和传递正是互联网的强项，而资金流的转移则是传统金融机构的强项;从交易的过程上来讲，金融不需要配送，没有物流的压力，也不需要仓储，所以它和互联网的结合是天然的。”   据网贷之家数据统计，截至2015年12月17日，宜人贷成交量超112亿元，待收金额约106亿元。平台综合收益率为11.86%，平均借款期限为35.99月。 网贷之家CEO石鹏峰认为，宜人贷成功在纽交所上市，这表示资本市场对中国P2P的认可，当然对行业也具有挑战性，比如信息披露，很多以前不对外公布的信息都披露出来了，但从整体来说，这是一个好的方向，正是需要把更多的信息披露和透明，同时这也是行业发展要求和方向。宜人贷也为宜信旗下宜农贷、投米网以及财富管理、第三方支付等公司趟出一条拆分单独上市，获取更高资本溢价之路。而且，选择拆分单独上市，而不是宜信整体上市，可进可退，掌握主动权。 市场传言宜信财富和宜信普惠也有单独上市计划。毫无疑问，舰队模式是最好的资本运作方式，这也是阿里巴巴、万达集团的选择，至于宜信集团走上这条路，则与创始人唐宁的个人经历不无关系：唐宁出身华尔街第七大投行，深谙资本运作之道，相较于国有银行整体上市的模式，分业务板块单独上市的舰队模式无疑是溢价更高的方式。 在此次发售中，摩根士丹利国际股份有限公司、瑞士信贷证券(美国)有限责任公司及华兴资本证券(香港)有限公司担任联席账簿管理人。Needham & Company, LLC担任副承销商。 宜人贷关于此次首次公开募股的申请登记表已经提交至美国证券交易委员会，并已由美国证券交易委员会宣布生效。这些股票仅通过生效的申请登记表中招股书的形式进行出售。

宜人贷成功赴美上市 刺激中国P2P行业更好发展

北京时间12月18日22:30，P2P平台宜人贷在美国纽交所敲响上市钟声，成为国内P2P企业赴美上市第一股。业内人士分析，宜信宜人贷的赴美成功上市，将对国内P2P行业产生深远影响。 宜人贷在美上市为行业正名 作为国内互联网金融P2P行业的先行者和中国首家互联网金融P2P行业上市公司，宜信宜人贷的发展史某种程度上就是中国互联网金融P2P市场发展史：从无到有，由弱渐强。 分析人士认为，此次宜信宜人贷的上市对于国内整个互联网金融P2P行业更是具有标志性的意义，它是对整个行业的加分项，将有效的改变公众对P2P行业的认知。而在市场反应方面，将使未来资本方对P2P平台的估值有更为明确的参照系。“上市效应”所赋予的更为明确的行业前景和资本退出通道预期，也将对同行业其它创业公司形成一定的标杆效益。 随着利率市场化、银行脱媒以及民间借贷的火爆，P2P 贷款呈现出爆发性的态势，大量的P2P贷款平台在市场上涌现，但问题平台数量随之也大幅增加，据最新数据显示，问题平台的在行业占比已高达3成。这些问题平台管理混乱，风控能力缺失，大量挤兑倒闭现象陆续出现，不但让相关投资人遭受损失，也给外界传递了一种“行业不规范”的不良观感。 宜信宜人贷在纽交所上市无疑是会对中国整个P2P行业的强心针，这说明运作规范，技术领先的平台是能够获得资本市场、金融监管机构、以及投资人的认同;从而坚定行业的信心，促使各公司加强专业能力建设，提升客户满意度，促进行业的良性发展。 通过风投融资再在海外上市的方式，可以使得企业短时间内获得充裕的现金流，并重塑品牌在市场影响力，迅速提升规模，实现弯道超车，大幅甩开竞争对手，实现企业的快速成长。而受Lending Club在美国上市影响，风投机构对P2P行业投资也一直是热度不减。然而，互联网金融P2P公司的估值是一个复杂的问题，因为中国的P2P行业尚处于发展早期，无标准可供参考。而美国的上市两家P2P企业,也因中美国情及行业发展成熟度不同，也很难充分反映资本市场对中国P2P行业的估值。 宜信宜人贷率先上市，接受市场的定价检验，无疑将成为国内P2P行业未来估值的重要参照系和标杆。相信宜人贷上市仅是国内众多P2P机构闯荡资本市场的开端。随着政府部门的支持、认可以及广大投资者的关注，继宜人贷之后，必定会有第二、第三家本土P2P机构上市，形成共闯股市竞风流的局面。 P2P登陆资本市场规范行业信披机制 充分的信息披露一直被视作P2P网贷行业规范发展最大的动力引擎。P2P的初衷是通过减少信息不对称，直接撮合投融资双方交易，从而降低交易成本。做好充分的信息披露工作，及时、准确地告知投资人平台经营状况等相关信息，可以有效保护金融消费者利益，防止由于信息不对称、不透明引起的纠纷及风险事件，并有助于金融消费者提高风险识别能力和风险自担意识。 但中国市场处于早期发展阶段，且缺乏统一监管，目前多数P2P平台缺少自律性地披露信息。在平台资金运作、资产端信息、平台运营情况等三个主要方面的信息披露内容差异较大、披露程度参差不齐。近年来频发的“跑路”事件，充分说明仅靠公司及行业自律，在没有外部环境的压力和约束下很难规范自身。 分析人士认为，宜信宜人贷赴美上市，对于信息披露的规范具有极为重要的意义。抛开美国上市的高标准不谈，由于美国证监会(SEC)将P2P网络平台视作证券发行人，要求其必须在SEC注册发行，注册文件包含相当广泛的信息，包括平台的运作模式、经营状况等。此外，平台还要向SEC提交借款人的相关信息作为信息披露资料。具体而言，P2P平台的信息披露包括平台自身状况，例如公司概况、公司治理、重大事项等;平台经营概况，例如业务总量、贷款种类、区域分布、集中度情况、逾期率等;借贷项目信息，例如贷款项目基本信息、借款人资质和能力信息、合作机构信息、托管信息和风险警示等。 同时上市后，将受到投资者、监管机构、大众传媒的多层监督，外在的督促会让管理更加规范化。相信，宜人贷未来更标准的信息披露，将为国内互联网金融P2P行业起到重要的示范作用。 凸显海外机构看好中国P2P市场 有机构研报认为，此次的宜信宜人贷上市成功，也凸显了海外机构投资人看好中国互联网金融P2P市场的三个着眼点： 首先，中国互联网金融P2P需求旺盛，市场潜力巨大。这种巨大的市场潜力又体现在中外三个不同层面：一是中外P2P行业所处发展环境不同。受困于信用环境和征信体系的不完善，兼职创业的工薪阶层及小微企业主难以获得贷款，国内P2P市场未被满足的需求非常大，发展机会也相对可观。二是中外P2P发展处于不同阶段。以美国为比较，美国的课题是如何降低运营成本、优化产品服务，而中国的课题却仍是如何将服务覆盖更多人群。同时，美国P2P行业的集中度非常高，市场基本集中在LendingClub和Prosper 两家 P2P 企业中，其中LendingClub拥有超过80%以上的份额，在英国、德国同样也是被少数几家公司垄断。但中国市场现状不同，呈现“蓝海逆风，百舸争流”的局面。最新数据显示，国内有3000多个P2P平台，未有将存在行业整合、汰弱留强的可能。三是中外利率市场化完成程度不同。欧美国家的利率市场化早已完成，投资者有多种金融选择。中国的利率市场化刚刚开始，个人居民投融资渠道缺乏。而就P2P供给来看，由于其为市场提供了一种灵活自主的投资方式，且赋予投资者较高的收益水平，相比于传统的投资理财渠道有其独到的优势，受到一批投资者的青睐。正因为此，网贷这一模式吸引了大量的资金，具备持续发展的生命力。 上述三个不同，决定了中国P2P市场有向纵深发展的动力，同时伴随行业规范和整合的到来，相信将出现一批如宜信宜人贷一样在风控、定价方面形成差异化竞争优势的企业。 其次，线上线下相结合的互联网金融P2P中国模式会有更大发展。 中外P2P行业面临着众多差异，如监管环境、基础设施、风控方式、风险保护、客户习惯、市场竞争格局、资产类别、平台资产、金融体系等维度都存在着较为明显的差异。宜信宜人贷的实践证明，借由不同的发展模式，我国的互联网金融P2P行业是能够走出与海外不一样的发展道路。根据2015年10月30日发布的央行《2015中国网贷运营模式调研报告》(下称调研报告)指出，国内P2P行业发展，线上引流量与线下找资产做风控相结合的运营模式是比较适合国情的发展模式。 第三，科技驱动力让中国互联网金融赶超美国成为可能。过去10年，我国金融体系落后美国若干年，这给中国互联网金融提供更多机会、更大市场;未来 10年，我国金融体系将全面提升，中国互联网金融P2P引领全球。这其中，对于大数据、云计算等科技的运用，将是锻造全球最大P2P市场快速发展的重要动力。

证监会联合央行发布“货币基金管理办法”

12月18日，证监会与央行联合发布《货币市场基金监督管理办法》(简称《办法》)，该办法自2016年2月1日起施行。《办法》规定，支付机构不得垫支，部分宝宝类产品或将受到影响。但之前央行多次呼吁的协议存款需缴纳存款准备金并未实施。 该办法主要修订内容包括，一是进一步完善货币市场基金投资范围和期限、比例，强化货币市场基金对组合的风控；二是对货币市场基金流动性管理做出了制度安排；三是对参与成本法下的货币市场基金影子定价、偏离度进行设置；四是针对货币市场基金和互联网发展的新业态，对货币市场基金的互联网销售活动和披露做出针对性要求；五是鼓励货币市场基金进一步创新发展，拓展投资范围和支付功能。 据了解，《办法》自今年5月15日向社会公开征求意见以来，共收到37家机构近70条反馈意见。经对反馈意见的汇总梳理与认真研究，证监会采纳了合理可行的意见和建议，并相应调整了《管理办法》的有关条款，其余反馈意见多为咨询类意见，后续将通过法规培训等方式给予解答。 为保《办法》平稳施行，证监会还配套发布了《关于实施〈货币市场基金监督管理办法〉有关问题的规定》，对《办法》的实施工作作出了具体安排。 第三方支付公司垫支受限 或波及余额宝 《办法》第二十三条要求：“从事基金销售支付结算业务的非银行支付机构应当严格按照《支付机构客户备付金存管办法》有关要求存放、使用、划转客户备付金，不得将客户备付金用于基金赎回垫支。” 余额宝规模居所有基金之首，也是T+0首个尝试者。三季度末该基金规模已达6039.48亿元，其对接的正是非银行支付机构的支付宝。 支付宝是否有为余额宝垫支？新京报记者昨天就此问题致电推出余额宝的天弘基金，该公司相关人士表示：“如果余额宝在支付宝体系内部消费，则不需要垫支。在消费之外的资金是依靠与支付宝之间的结算流程优化实现，现在基金每日的头寸预测误差在1%以内。” “余额宝之后，货币基金如果做成T+1根本没人买，现在货币基金都有T+0功能。”一位基金业人士称。据好买基金人士分析，想要实现T+0，基金公司自身必须有充足的资金池来进行运作，或者是基金公司垫支，或者是向银行贴现贷款。 “为了实现T+0，大部分基金公司是自掏腰包进行垫支，一些银行系的基金公司则有可能是银行给它垫支，一家人好说话嘛。”一位大型基金公司固定收益类总经理对新京报记者表示。 除此之外，一些基金公司会用限制赎回额度的方式来控制垫支规模，每天设定一个赎回总额，超过额度则无法实现T+0即时赎回。“一般额度都够用，但是在打新资金需求比较高的时候，可能会出现不够用的情况。” 该人士表示，办法规范的是“从事基金销售支付结算业务的非银行支付机构”，银行和基金公司自掏腰包垫支不在此规范之列，但一些第三方支付公司垫支的会受影响。 货币基金已占据半壁江山 同业存款缴纳准备金未落地 从2013年开始，关于货币基金同业存款部分是否要缴纳存款准备金曾引发一场论战。央行调查统计司司长盛松成多次撰文呼吁，应对包括余额宝在内的货币市场基金投向银行的协议存款实施存款准备金管理。但从18日公布的货币基金管理办法看，这一条并未落地。 新京报记者注意到，2014年底，央行曾对存款统计口径进行调整，部分原来的同业存款今后纳入各项存款范围，也要缴纳存款准备金。当时市场普遍认为，余额宝等货币基金吸收的存款，未来也将缴纳存款准备金。 “这部分存款准备金率是由银行向银行缴纳，不是由基金公司缴纳，成本由银行自己消化。从现在的情况看，这一条款并没有对货币基金造成影响，我们并没有缴纳。”上述大型基金公司人士表示。 济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航表示，这两年货币基金规模迅速膨胀，如今已占了基金行业的半壁江山，体量非常大，一旦波动有可能出现系统性风险，办法出台加强了货币基金的风险控制。 但随着货币政策的持续宽松，市场利率一路走低，余额宝的收益也不断下跌；另一方面，受到各类新兴互联网金融产品的竞争，余额宝的规模也出现了缩水。甚至有观点认为，随着未来收益率持续下降，余额宝最终会走向消亡。

深圳市出台P2P广告规范 要求必须提示风险

12月18日，深圳市市场监督管理局发布了《关于规范投资理财类产品广告发布的通知》(以下简称《通知》)，对投资理财产品的广告进行了规范。《通知》中，特别指出一些P2P网贷、融资租赁等互联网金融服务的企业，在广告宣传中出现了诸如‘收益率高’、‘保本无风险’等具有严重误导性的广告语，在社会上产生不良投资导向。该《通知》要求广告词必须提醒客户：“测算依据和方式见销售文件，测算收益和年化收益不等于实际收益”，并且列举了禁止条款。 P2P广告规范 随着互联网理财的兴起以及行业竞争的加剧，投资理财类的广告变得越来越普遍。12月18日，深圳市市场监督管理局发布《关于规范投资理财类产品广告发布的通知》(以下简称《通知》)，对投资理财类产品的广告进行了规范。 在业内人士看来，《通知》中的很多具体要求以前已经存在，此次下发文件或许意味着执行时更严格，而且现在理财尤其是P2P行业广告混乱，需要严格的监管政策和执行。 按照《通知》要求，推销投资理财产品或者服务的广告必须真实、合法，不得欺骗或者误导消费者，应当在醒目位置对可能存在的风险以及风险责任承担有合理提示或者警示等。此外，还要求广告词必须提醒客户：“测算依据和方式见销售文件，测算收益和年化收益不等于实际收益”。 《通知》称，在日常的监管中发现，媒体上发布的各类投资理财产品和广告着重于介绍产品名称和与其收益率，对产品性质、投资风险以及达到预期收益的投资决策，存在较大的投资隐患，“特别是一些P2P网贷、融资租赁等互联网金融服务的企业，在广告宣传中出现了诸如‘收益率高’、‘保本无风险’等具有严重误导性的广告语，在社会上产生不良投资导向。” 《通知》提出了具体的禁止条款，要求广告内容不得含有下列内容： (一)对未来效果、收益或者与其相关的情况作出保证性承诺，明示或者暗示保本、无风险或者保收益等。 (二)夸大或者片面宣传投资理财产品，违规使用安全、保证、承诺、保险、避险、有保障、高收益、无风险等与产品风险收益特性不匹配的表达。 (三)利用学术机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或者形象推荐、证明; (四)在未提供客观证据的情况下，使用“业绩优良”、“名列前茅”、“位居前列”、“最有价值”、“首只”“最大”、“最好”、“最强”、“唯一”等夸大过往业绩表述。 (五)引用不真实、准确或未经核实的数据和资料。 (六)其他可能对投资者产生误导的情形。 锐衡资产联合创始人洪自华对《每日经济新闻》记者表示，理财行业的广告本质上也是一种信息披露，理财公司在宣传的时候应符合真实性原则，不能隐瞒风险和夸大事实，更不能提供虚假信息。目前，理财市场的现状就是信息严重不对称，需要监管部门提出明确的界限并严格执行。 该通知的发布，显示当局在自e租宝等平台大肆投放广告并因系列违规行为遭遇调查后，已经开始着手规范金融类特别是P2P理财产品的广告投放。

利率市场化并不轻松 长期来看P2P市场受冲击

近日关于利率市场化是否会对P2P网贷产生冲击的话题也屡被提及。今年以来，央行年内五度降息并取消存款利率上限，利率市场化改革逐步深入。业内人士认为从短期来看，多数平台表示影响并不大。不过长期来看，P2P网贷的息差收益或将大幅缩小，恐将挤压P2P网贷平台的市场空间，对互联网金融行业形成一定冲击。 利率市场化P2P网贷息差 珠宝贷运营总监李敬姿分析认为，利率信号有效传导机制以及银行层面定价机制在短期内恐很难落地，所以短期对于互联网金融行业的冲击比较难显现。不过从长期来看，利率市场化将对P2P资产端造成影响，随着银行逐步具备风险定价能力，完全有可能对风险高的小企业用户收取更高的利率，将更多的贷款额度向利润高的小微企业倾斜，P2P目前所服务的市场将被压缩。 投哪网品牌总监郝歌亦表示，从长期来看，随着利率市场化不断的推进，存贷款利率进一步下降，银行息差收益逐渐收窄，为了获取更多利润，传统商业银行可能会逐步放宽对中小微企业的借款审批要求，同时银行借贷服务逐步互联网化，凭借着强大的资金成本优势，商业银行也开始展开互联网金融业务，恐将大大挤压P2P网贷平台的市场空间，对互联网金融行业形成一定冲击。 “另外，随着利率市场化不断推进，整体贷款利率会有所下降，也会使得互联网金融行业的理财产品利率呈现逐步下降趋势，使得P2P网贷的息差收益大幅缩小，长远看会对一些以息差为主要盈利模式的网贷平台带来较大冲击。”郝歌补充道。 长期来看，利率市场化可能对P2P市场带来冲击，不过从短期来看，多数平台表示影响并不大。积木盒子首席风控官谢群表示，虽然理论上银行可以用高利率覆盖高不良率，但是，由于传统上银行里最重要的一个KPI指标就是不良率，在追求适度甚至低不良率的压力下，银行不太可能会大力放贷给P2P平台上的借款人。 “对互联网金融行业，尤其是P2P网贷平台而言，这些平台本身就是基于利率市场化生存、发展的，无论利率市场化有没有出来、是否加强，民间借贷利率就是遵循水涨船高的原则，在资金紧缺的时候，比如年底，利率就会提高;而在资金充裕时，利率自然下降。”团贷网创始人唐军告诉记者，利率市场化对网贷行业带来的冲击将不会很大。

设金融服务事业群第四极 百度连续发力金融

12月14日，百度宣布成立金融服务事业群第四极。此前1个月，百度已在互联网金融领域“连发三箭”，颇显狼性。从这连续几次的迅猛发力，不难看出，金融业务在百度内部上升到了前所未有的高度。 百度发力金融 12月16日，瑞信银行将百度目标股价调高至251美元，表示看好百度在互联网金融上的一揽子动作：“通过将消费金融业务、钱包支付业务、互联网证券业务整合为金融服务事业群组，有益于分析师们看清百度金融战略全局。” 事实上，在不少人心里，BAT里百度已经陷入掉队环节，如今连续发力金融领域，不难看出百度的野心。“内外的时机都恰好，我们O2O业务规模发展迅速，相辅相成。”12月16日，百度内部人士告诉时代周报记者。 多个熟知百度的分析人士告诉时代周报记者，百度布局了诸多O2O领域，太烧钱，现在百度需要变现，金融就是一个变现的工具，之前变现的工具很少，尝试过做B2C但是失败了。 但变现并非易事。腾讯拥有微信支付、阿里拥有支付宝，“强势”的第三方支付让生态形成了闭环，两者占据了超过85%的市场份额。对于百度来说，虽然不缺乏消费场景，但缺少足够有吸引力的支付工具，这不得不说是一个遗憾。为此，百度钱包近期推出“常年返现计划”，向钱包用户提供1%起的现金返还。 意识到在金融领域落后的李彦宏正在全力“冲刺”，但或许，留给百度的时间真的不多了。 成立金融服务事业群 14日，百度正式宣布组建金融服务事业群组(FSG)，由消费金融业务、钱包支付业务、互联网证券业务组成，百度副总裁朱光任金融服务事业群组总经理。 百度消费金融业务及团队、百度钱包支付业务及团队、百度互联网证券业务及团队、百度金融市场研究与策略团队转入金融服务事业群。主攻消费金融，和支付方式百度钱包，以及证券金融等研究。 如此一来，BAT三巨头的金融服务线条都正式确立。 今年9月，在金融领域较为谨慎的腾讯了成立了自己的金融业务条线。腾讯当时宣布，将原有的支付、理财、征信等业务整合，组建独立的“支付基础平台与金融应用线(FIT)”。从披露的信息来看，这一新的业务条线下设支付、理财、金融合作及大数据分析等7个部门和一个应用中心。在腾讯内部，FIT被称为“升线”，此举也凸显其布局互联网金融的雄心。 马化腾近年间在保险、券商、理财等诸多领域均有涉猎。据时代周报记者不完全统计，马化腾和他所掌控的腾讯在近三年当中，布局了10余家金融企业，其中不乏众安保险、微众银行等引人瞩目的大手笔投资。 随着腾讯金融业务的做大，此前的体制已经难以适应业务的需要，成立专门的金融业务条线也是理所当然。 自带金融基因的阿里巴巴则无需多言。去年10月16日，蚂蚁金服正式成立，旗下业务包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷、网商银行等。 随着金融事业群的成立，高管团队也随之出炉。根据百度方面提供给时代周报记者资料，原美国运通高级副总裁王劲作为副总裁加盟百度，任金融服务事业群副总经理，向朱光汇报。 王劲此前担任美国运通公司高级副总裁，主管企业级模型验证，组建了对公司全球业务管理与资本相关模型进行监督总控的独立职能部门，首创了行业领先的模型风险管理体系和支撑系统。 在运通的17年间，他历任各核心产品、客户群和职能部门重要领导职务，在风险管理、计量模型和数据分析领域拥有丰富经验。王劲曾就读于复旦大学核物理专业，在美国密歇根州立大学获物理学博士和金融工商管理硕士学位。 “希望他们能充分利用百度大平台的优势和独立事业群组的主动权，在互联网金融领域快速推进有百度特色的金融服务模式。”李彦宏在内部邮件中说。 瑞信银行分析师强调，百度公司长期高效率运作已经被华尔街敏感地捕捉到。“这些变化将有助于百度更加聚焦核心资源，提升运营效率。” 但对于金融服务事业群的近期目标等相关内容，百度方面并未回复时代周报记者。 百度金融高速发展 百度在互联网金融领域的布局早已开始。2013年，百度就推出了百度百发、百赚等互联网金融产品，但表现一直不温不火。与阿里和腾讯相比，百度缺乏完整的金融生态。 百度方面告诉时代周报记者，互联网金融服务具有巨大的市场潜力，也是百度重点布局的业务方向。在互联网证券领域，百度股市通等创新产品高速增长，为股民提供优质的投资服务。今年11月，百度相继宣布与中信银行成立百信银行、与德国安联保险公司和高瓴资本成立百安保险，整个百度金融业务呈现出高速发展的态势。 最新的消息显示，百度还进入了P2P领域。12月19日，宜人贷正式登陆纽交所，成为纽交所中国互联网金融第一股。宜人贷日前在其招股书中透露，百度旗下子公司百度香港已同意以发行价认购价值1000万美元新股。 这意味着，百度成为宜人贷首次公开发行项目中的“基石投资者”。按发行价10美元计算，百度将认购宜人贷100万股，认购完成后，百度将持有宜人贷1.71%的股权。 “金融业务利率肯定比O2O高很多，O2O处于烧钱的阶段，金融做好的话会让财务报表更好看，为长远的发展作考虑，虽短期内不可能有改变，但是这个大的方向不会变。”一位与百度有诸多接触的分析人士告诉时代周报记者，今年百度做O2O耗费了太多的资金，把鸡蛋集中在一个篮子里，风险太大。 据时代周报记者梳理，百度在O2O领域频繁烧钱。百度发布的2015年第三季度财报显示，至报告期，百度总营收为 183.83 亿元人民币，净利润为 28.41 亿元人民币，同比下滑26.7%，净利下滑的主要原因是，百度在 O2O 领域、网络视频、在线旅游业务中都有较大投入。 “这些业务虽然烧钱，但与金融有很大的关系，百度糯米等O2O业务就如同电商，资金可以通过百度的第三方支付沉淀。”上述人士分析称。 2014年，百度将未来的发展重心从“连接人与信息”调整为“连接人与服务”。此后，O2O成为百度重点布局的业务，而由消费金融、第三方支付等组成的互联网金融则被认为是百度完成O2O战略闭环的重要环节。 根据百度提供给时代周报的资料，近年来，百度钱包通过糯米、外卖、旅游等业务获得高速增长，截至2015年9月底，百度钱包激活账户为4500万，同比增长520%。但这个数字相较于支付宝2.7亿的活跃用户以及微信与QQ钱包超过1亿的绑定银行卡用户，仍有巨大差距。 此前百度方面还告诉时代周报记者，百度是先搭建好场景，再进行金融布局。李彦宏也曾举例称，“互联网+保险”能产生很多创新，如百度外卖可以有一个保险：如果百度外卖给客户送迟，百度外卖能给用户进行赔付。 “百度其实主要卖流量转化的钱，金融是未来的需要。百度有用户基础，有百度地图、输入法、搜索等，这些产品的变现模式有两种，卖广告或者形成自己的产品，百度现在到了需要自己产品的时候，希望更快变现。”艾媒咨询CEO张毅告诉时代周报记者，百度原来做C端的产品积累大量用户基础，现在做资金兑现的产品，变现的可能性大。 百度在金融领域接连出手，如此密集地投入财务资源和组织资源，在bat的竞逐中大有赶超的架势。而互联网金融本身的发展，也正为百度带来成长的新动力。但金融服务事业群的成立，能否再造一个百度？这需要时间给出答案。

仅一家P2P公司和银行开展实质性的资金托管

尽管业内人士目前普遍看好P2P资金银行托管的发展前景，但是，业内人士表示，银行托管协议不少但多有名无实。记者调查发现，目前仅有一家P2P公司和银行开展实质性的资金托管，使用的是一家股份制银行7月份上线的、耗时半年研发的系统。但据内部人士透露，由于该系统用户体验不够好，该家公司正在寻找其他银行重谈托管事宜。 托管系统开发难度大成本高，这已成为P2P公司与银行合作资金托管的关键制肘。 P2P资金银行托管 银行托管协议不少但多有名无实 在今年7月18日发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中，提出了资金存管的要求，但对资金托管并无强制性规定。玖富高级副总裁兼首席战略官林彦军解释称，“存管只能做到资金与平台的分离，对于标的以及资金实际去向，银行是不需要审核和负责的，而托管的监管审核模式则更加严格。” 一位银行业相关人士对记者称，托管要涉及账户管理、监督资金使用情况、资金清算和信息披露等，银行肩负的责任更大。而目前P2P行业鱼龙混杂，风险较大，所以银行态度较为审慎。 广州e贷总裁方颂告诉记者，虽然有不少P2P公司已和银行签署托管协议，但“目前只有一家P2P和银行进行了实质性的资金托管业务”。由于目前资金托管并非强制性，因此多是有名无实。 托管系统开发成本高昂 资金托管道路艰难，主要原因之一是银行运行该业务的托管系统尚未完善。 据了解，目前已有第三方支付公司参与P2P资金托管业务。如富友支付此前与中国建设银行上海分行和中国银行上海分行合作，开发联合托管方案。其中，富友支付负责提供托管系统、技术支持、运营维护以及对P2P平台的资质把关审核，相关银行则担任P2P公司资金存管主体。 然而，在这种合作模式中，托管系统是属于第三方支付公司的。长远看，银行仍需要有一套自己的托管系统。 事实上，资金托管是商业银行非常成熟的一块业务。但是，上述银行业相关人士称，“P2P托管产品业务操作极其复杂，包括但不限于投资者注册、充值、投资、付息、还本、奖励、有条件奖励、自动投标等等。” 他坦言，目前没有一家银行有现成的成熟系统，均需电子银行部或IT部门重新开发，工程量大，且要嵌入第三方支付才能实现，难度可想而知。 目前真正进行资金托管的唯一一家P2P公司，使用的是一家股份制银行7月份上线的、耗时半年研发的系统。但据内部人士透露，由于该系统用户体验不够好，这家P2P公司正在寻找其他银行重谈托管事宜。 据了解，当前已有多家银行如平安银行、广发银行等，均在积极进行系统研发，但由于开发难度大等问题，上线时间被一推再推。部分银行还需要等明年初升级新内核系统后，才能开发托管系统。  

P2P平台转型困难重重 资管化存法律争议

用户量较大、交易量较高的网贷平台开始转型互联网理财，逐渐显现出平台化和资管化的特征。但平台化转型需具备优质的流量资源和较强的资产筛选能力，难点重重；而资管化存在法律争议的问题。 P2P资管化存法律争议 网贷之家的数据显示，11月P2P网贷行业的活跃投资人数和借款人数出现较大幅度提升。其中，投资人数达到300.62万人，环比上月增长21.54%。 《每日经济新闻》记者注意到，部分平台在拥有大量用户和较高交易量的基础上，开始积极布局互联网理财，逐渐显现出平台化和资管化的特征。不过，这种布局仍存在一定的难点。 有业内人士表示，平台化的主要难点是要具备优质的流量资源和较强的资产筛选能力，而资管化存在法律争议的问题。 业内人士向《每日经济新闻》记者分析表示，网贷平台化和资管化的困难主要来自于外部，内部的专业人才、流量基础、技术不是瓶颈，外部对接的进度相对缓慢。以与金融机构如银行、保险合作为例，P2P平台类似的合作动机多数受阻于后者部门协作方面，造成这一现象的根本原因，是即使达成合作，在新的交易结构项下，新增的风险没有解决方案或解决方案不清晰，而对于未知的事物，传统机构的第一反应是轻视或恐惧。 用户少于100万转型平台化 纯属赔本赚吆喝 近日，拍拍贷CEO张俊透露，其平台的注册用户已超过千万。此前，玖富和陆金所的注册用户分别于今年3月和6月达到1000万。 正是基于用户和端口流量的优势，一些网贷平台纷纷做起了互联网理财，并逐渐成为一大行业现象。 陆金所方面早前宣布，要打造金融大平台，将为投资者提供包括P2P、保险、票据等在内的各种标准及非标准化的投资理财服务。同时，积木盒子目前也在打造一个智能化的综合理财平台，提供P2P固定收益理财、以及标准化的股票、基金等产品。 不过，曾有业内人士表示，如果P2P平台注册用户少于100万，想做综合理财平台基本上是赔本赚吆喝。 对此，积木盒子方面人士也坦言，想打造一个智能化综合理财平台的门槛很高，包括需要有深厚的积淀、强大的风控能力、优秀的金融与技术人才、对监管深刻的理解和对牌照的获取能力，同时还要有足够的实力获得大量的海内外产品，以及雄厚的用户基础与品牌号召力。 “平台化的主要难点是要具备优质的流量资源，这样才能自动吸引资金需求方到平台来，而获取流量资源需要付出很高的营销成本。同时，还要有比较强的资产筛选能力，虽然作为平台方，从法律角度讲，无需为平台资产违约负责，但平台上的资产一旦违约，势必影响用户对平台的信任，进而影响平台流量。”懒投资总裁陈裕殷告诉《每日经济新闻》记者。 一位业内人士亦表示，如何把流量转化成实际投资，围绕生态圈思考如何为用户提供更好的服务和产品，是互联网金融平台面临的重要问题。 资管化合规性争议不断 目前，网贷平台的资管化，主要是收益权转让方持有信托公司、证券公司、基金公司发行的信托或资管产品份额，然后依据特定金融产品未来收益的现金流创设“收益权”，并分拆转让给网上的特定投资人。 不过，这种互联网资管模式似乎还存在法律上的争议。 “非持牌类机构的资产管理产品在形式上也具有信托的特征，因而也受制于信托法律、法规的规制。”北京盈科(杭州)律师事务所方面人士认为，对于互联网非持牌类机构而言，最大的法律障碍在于，此类资产管理机构是否具有从事信托类业务的资质。如果没有，是否会被纳入“以委托理财”名义实施的非法集资进行监管? 上述律所人士表示，目前，我国信托法律体系不够完善明确，互联网非持牌类机构产品在法律定位方面存有一定争议，实践中也未有明确指示。但该类产品当前已经有相当的市场规模，为了避免发生一定社会风险，应当尽快制定相关法律、法规，对此类产品的定性予以明确，从而有利于保护投资者的权益，维护社会金融秩序稳定。 陈裕殷也对《每日经济新闻》记者表示，资管化的主要难点有两个：一是政策是否允许做，是否需要持有牌照；二是资管化要求更多的金融属性，要求平台拥有强大的金融产品创新和投资组合的管理能力，现在大部分互联网金融企业更偏向互联网，金融属性偏弱，未必每一家都能胜任这种转型，可只有金融创新能力较强的企业才能走通这条路。 互联网金融与资管业务的联姻主要以“定向委托投资(下称委托定投)”的模式展开。但多位业内人士认为，由于此类业务在其推广宣传、投资者门槛及人数上限并未进行特别规范，因此具有规避私募管理办法的监管套利嫌疑。而“互联网资管”也处于监管黑洞。

P2P转型三大趋势：平台化、资管化、投行化

P2P网贷平台进入“集体转型期”，一类逐渐走向“平台化”，另一类则走向“资管化”，还有一类在向“投行化”发展。有业内人士认为，高昂的营运推广费用，在一定程度上限制了平台的持续发展，很多平台因此选择多元化战略，弱化P2P业务应是未来的趋势。网贷平台一直处于模式探索阶段，逐渐平台化或者资管化，可以概括为是综合服务的尝试。基于网贷业务发力全产业链的综合金融服务，是网贷2016年的重要方向之一。 P2P 今年以来，我国实体经济仍面临下行压力，而“资产配置荒”的悄然来临也促使P2P行业谋求集体转型，部分平台转而开始弱化P2P业务。时至今日，网贷行业的发展究竟遇到了哪些难题，P2P平台转型之路又将迈向何方？为此，《每日经济新闻》记者进行了调查采访。 在经历了PE、VC、上市公司等各路资本的大量涌入之后，网贷行业迎来了爆发期，而潜藏在行业之中的弊端也逐渐显现。今年以来，部分网贷平台开始逐渐走向弱化甚至“去P2P化”的转型之路。 近日，《每日经济新闻》记者梳理发现，在这些开始弱化P2P业务的网贷平台中，一类逐渐走向“平台化”，另一类则走向“资管化”，还有一类在向“投行化”发展。 对此，积木盒子方面人士表示，规模较大的企业可以通过推出“一站式”综合理财平台，满足更多用户的需求。如今，在没有大额资本助推的前提下创立一家P2P公司的时间点已经过去了。 不过，业内人士告诉记者，平台化、资管化等过程中，P2P的业务比重会逐渐降低，但应该不会被抛弃。各平台还需要基于这块业务获取投融资两端的用户，在服务上进行延伸。 网贷平台集体转型三大趋势 那边厢，P2P网贷行业发展迅猛，规模突破万亿大关;这边厢，网贷的弊端不断显现，平台风控成本不断增加。 《每日经济新闻》记者注意到，进入2015年以来，网贷行业步入了“集体转型期”，越来越多的平台走向平台化。 继9月宣布旗下积木基金开始代销基金之后，积木盒子近日正式宣布进军智能综合理财平台，包括固定收益理财、股票、基金和零售信贷在内的多款互联网金融产品，以及综合配置解决方案“锦囊”重装上线。同时，积木股票也开始正式对外运营。 积木盒子CEO董骏表示，早在2014年底，公司便开始布局在线综合金融服务平台。一方面，积木盒子继续加强已有优势的非标债权资产开发；另一方面，挖掘大量的金融与IT人才，大力投入对于基金、保险、股票、海外等资产的牌照获取与交易系统开发，为线上综合理财平台提供丰富的产品线。 早在今3月，陆金所就宣布纯化为开放的金融资产交易信息服务平台，平台化转型正式启动。陆金所董事长计葵生也表示，定位为平台化的陆金所，最终目标是形成完备的互联网金融生态体系。 除了平台化，不少网贷平台还开始发行资产管理产品，该类产品被称为“定向委托投资”，主要以委托资金管理、分拆收益权为基础。其中，P2P平台为理财产品提供居间信息服务，同时引入一家受托公司以“定向委托投资”关系设立由券商资管或基金子公司所发行的资管计划，再以该资管计划的身份进行固收类资产投资。 一位业内人士解释称，这种所谓的“资管化”，简单说就是平台发行理财产品、资管产品，本质上是委托投资，而不是借贷;募集的资金是用于资产交易，而不是放贷。 此外，不少网贷平台推出以P2P资金对接新三板公司股转债、定增、员工持股计划等结构性产品。比如，理财范推出一款名为“火箭理财”的产品，以首期项目为例，项目募集资金是通过购买一家私募基金的相关份额，参与一家新三板公司的可转债。而早在8月份，懒投资推出结构性产品“群星计划”，其对接资产包括但不限于新三板挂牌前老股转让/定向增发、新三板定向增发，A股、中小板、创业板定向增发，可转债，各层次资本市场并购项目等。可见，网贷投行化趋势亦在显现。 懒投资CEO张磊之前对《每日经济新闻》记者表示，未来互联网金融领域的资产跟标准资产将融合，而懒投资也将尝试推出挂钩新三板的可转债、私募债等产品，专注于互联网投行方向。 综合金融服务成重要方向 弱化P2P业务成趋势 那么，将来会否有越来越多的网贷平台去P2P化？有业内人士认为，高昂的营运推广费用，在一定程度上限制了平台的持续发展，很多平台因此选择多元化战略，弱化P2P业务应是未来的趋势。 前述积木盒子方面人士则表示，积木盒子依然在发展P2P业务，同时添加了很多新的标准化投资品种。“这是平台价值增值的需要。我们认为，用户不应投资单一品种，这样不利于分散风险和稳定收益。” 值得注意的是，在行业集体转型的情况下，网贷平台究竟该走向何方引起了业内的热议。 “我们认为，整个行业会向着两个方向前进，能力强的公司会提供更加综合的解决方案，另一些公司则可能聚焦于细分领域。”前述积木盒子方面人士表示，搭建P2P之外的标准化资产业务对资本、技术和监管的门槛要求很高，可能会有更多的公司将此视作方向，但成批量的公司进入这个业务的可能不存在。 某P2P平台总裁陈裕殷也指出，网贷业未来的方向就是平台化、资管化和投行化。三种方向对平台自身的能力和资源要求不同。比如，平台化要求有优质的流量资源，资管化则要求比较强的投资组合管理能力和投顾能力，投行化则要求更多的券商、基金资源以及强大的金融产品创新能力。具体平台会走向哪个方向取决于自身的比较优势，以及自己对市场的判断。 上述业内人士亦向《每日经济新闻》记者表示，在未实现盈利或者规模化之前，网贷平台一直处于模式探索阶段，逐渐平台化或者资管化，可以概括为是综合服务的尝试。基于网贷业务发力全产业链的综合金融服务，是网贷2016年的重要方向之一。 但也有业内人士表示，综合金融服务将直接面对BAT等强劲对手，P2P平台能否走远仍是未知。

写字楼租赁看“出身” P2P公司因丑闻遭歧视

伴随着P2P公司负面新闻不断，曾经被视为写字楼租赁界的“土豪”如今却遭租赁方不待见。“您是要开金融公司么?”“不是就好，我可不租给金融公司。”有的业主一听说是小金融公司，立即直摇头。 P2P负面新闻写字楼租赁不欢迎 租房看“出身”，金融行业受歧视 “幸亏我不是做金融行业，不然最近找房子可太受歧视了。”在北京财富中心走了一圈，市民董小姐感慨，如今租房也得问“出身”。 位于CBD的北京财富中心，过去一年曾是P2P等互联网金融公司的聚集地，在大楼里走上一遭，超过半数的公司都和互联网金融相关，平均租赁面积在200平方米到300平方米之间。然而，租赁者的名字却是频繁更换。这也成为埋在业主心中的一根刺。 “昨天下午，我约了一位业主看房，对方看到我的第一眼就问，你是不是开金融公司的?如果是开金融公司，多少钱都不租。”业主向董小姐吐露，互联网金融公司风险太高，常会发生租约未满就退租走人的情况，特别影响收益。“所以，如果您是要开这种公司，即使按照每天每平方米14元的报价给我，我也不能租。”而要是其他公司租，每天每平方米12元，业主都能接受。 不受待见，小贷公司租金押金都“加码” “互联网小贷公司真的如此受欢迎。”一位远行地产主做团结湖、金台夕照区域的经纪人也给出了类似的答案。 “曾经有个客户，就是小金融公司，租了半年，租约还没到期呢，就跑了。”他告诉记者，现在不少业主对小金融公司都会提出额外的要求，普通租户出租写字楼是“押二付三”，金融公司来了就是“押三付六”。同时，对于租金价格，普通租户可以接受谈价，但金融公司来了就是“一分不谈”。“即使这样，有时业主也不愿意出租给金融公司，害怕日后有纠纷。” 一位在金融行业创业的人士也向记者承认，最近他们在写字楼租赁市场不太受“待见”。“比如，有的写字楼物业公司会说，我们的人员太多，尤其是有大量的电话销售人员，影响写字楼的形象。” 写字楼租赁界的“土豪”如今成了“高风险” “过去一年多，新型的互联网理财公司、基金公司，一直是CBD、国贸等甲级写字楼租赁市场的生力军。”北京中原市场部研究经理靳瑞欣告诉记者，源于品牌树立和形象宣传的需要，互联网金融公司往往更倾向于在高知名度的甲级写字楼租赁办公间。“过去，由于他们的租赁需求量大，支付租金高，很受业主们欢迎。可最近这个季度，从一线市场反馈的消息，有的业主开始回避这类公司。” “P2P类的金融公司，在过去一年可以说是写字楼租赁市场的‘土豪’。” 戴德梁行北中国区写字楼企业服务部主管严区海在采访中如此形容，因为小贷公司租赁决策速度非常快，又常常愿意支付高于市场平均水平的租金，所以也占据着整个租赁市场比较可观的一个比例。可现在，“跑路”的新闻确实影响了它们的整体声誉，市场也开始担心此类公司的出租风险。严区海认为，在未来的一两个季度，缺少了这个主力客户群，对出租业主的信心怕是会有一定影响，也许会带来写字楼空置率的小幅度上涨。

高层重视非法集资风险 全国风险排查来袭

据媒体报道，2015年涉嫌非法集资的案件，从金额、波及人数到辐射范围，比任何一年都来得猛烈，甚至进一步演化成社会群体性事件。据悉，仅2015年1月至8月，全国涉嫌非法集资的立案就在3000件左右，涉案金额超过1500亿元。这还未加上最近爆发的e租宝、卓达、泛亚等案件。目前高层已经高度重视非法集资风险，要求在12月下旬前完成全国性的风险排查。 报道称，各地打击非法金融活动领导小组办公室(下称打非办)要求，重点监测关注e租宝、e联贷、恒昌财富、银谷财富、首山财行、紫马财行、证大财富、鲁金所、借贷宝、天峰财富、开开贷、捷越联合、华赢凯来、望洲财富等多家互联网金融机构。这与此前流传的某文件图片内容高度一致： 2015年，以P2P、私募基金、股权众筹之名新增的非法集资风险隐患最多。处置非法集资部际联席会议办公室主任杨玉柱公开表示，“有一些是以P2P为名行集资诈骗之实;另有一些则从传统民间借贷、资金掮客演化而来，以开展P2P业务为噱头，主要从事线下资金中介业务，开展大量不规范的借贷、集资业务等。” 12月16日，人民银行联合发改委、财政部、银监会、证监会、保监会和扶贫办七部门召开全国金融助推脱贫攻坚电视电话会议。央行副行长潘功胜在会议中表示，要规范民间融资，加大力度打击非法集资、非法证券业务等违法违规金融活动，维护地方金融秩序和金融稳定。

浙江省三方面推进互金发展 将建黑名单制度

昨日，钱江晚报记者从2015首届全球互联网金融领袖峰会上获悉，浙江省互联网金融联合会正在积极推进落实异常经营名录和黑名单制度的建立。 P2P黑名单制度 金融产品跟普通商品有一个最大的区别，就是金融消费者很难识别金融产品风险的能力或者了解其属性。因此，一旦有企业抱有不良的心态，很容易造成对行业不利的影响。据网贷之家《中国P2P网贷行业2015年11月月报》数据显示，P2P网贷行业累计平台数量达到3769家，其中正常运营平台2612家，问题平台1157家。 这也对互联网金融的监管提出了要求。 据介绍，浙江省将从三个方面推动互联网金融行业的健康稳定发展： 首先是推动市场主体的自律，每一个互联网金融企业都要加强自律意识；其次是成立自律协会，共同来规范建立规则，包括尽快落实异常经营名录和黑名单制度的建立；第三就是政府的监管要尽快到位。 网贷之家《11月地区P2P网贷综合发展竞争力指数》显示，浙江省综合竞争力紧随北京、广东、上海之后，排名全国第四。

多家P2P平台推活期理财产品 资金流动藏风险

近日，包括积木盒子、爱钱进等多家P2P平台上线了活期理财产品，试图将流动性和高收益相结合，吸引投资者投资。但在一些分析人士看来，P2P活期理财背后，隐藏着P2P行业资金安全的“定时炸弹”。长远来看，这种理财产品难以持久。P2P活期理财 中国互联网金融企业家俱乐部网贷管理委员会副秘书长、咨询范联合创始人兼CIO王沛然对《每日经济新闻》记者表示，部分P2P的活期理财产品有设资金池之嫌，且流动性也并非外界所了解的那样可以“随存随取”。长远来看，这种理财产品难以持久。 理财产品对接资产有3类 随着银行和“宝宝类”活期理财产品收益率的下降，传统活期理财产品已无法满足投资者的需求。 据悉，目前已有积木盒子、爱钱进等十几家P2P平台上线了活期理财产品，收益率大多在6%~12%之间。 《每日经济新闻》记者梳理发现，P2P活期理财背后所对接的资产大致可分为三类：第一类为货币基金，直接成为基金公司的代销渠道;第二类为P2P标的组合，平台把多种类型的资产打包，对接活期资金池;第三类为P2P资产的灵活转让。 “P2P网贷本身定位应是‘信息中介’，然而，活期理财却不是这么简单。”王沛然表示，P2P想要形成活期产品只有两条路，其一为平台自身设有资金池，提前垫付资金;其二是利用与平台合作的第三方支付，将沉淀的资金投资到货币基金。前者明显不合规，而第三方支付所做的事情亦应受到限制。 “目前，多数平台应是通过第三方支付来完成活期理财。但随着未来监管细则的落地，这种方式一定会被严格限制，前景不会很好。”王沛然表示。 此外，有业内人士称，P2P平台推出活期理财产品，有违P2P的定义，因投资人已不清楚资金的最终用途，而且产品设计、销售合同、风险敞口等角度，也存在一定的瑕疵。 资金流动暗藏风险 值得注意的是，P2P活期理财产品“随存随取”的高流动性，也给P2P平台资金的安全蒙上了阴影。 “随时提现对P2P平台的要求很高，一般的P2P产品很难做到。”中国人民大学法学院副院长、中国人民大学金融创新与风险治理研究中心主任杨东对记者表示，P2P竞争活期理财是非常错误的行为，不是哪个平台都有能力去做，勉强去做会带来流动性风险，甚至给平台造成毁灭性打击。 杨东表示，一些做活期理财的平台为了防范流动性风险，必然会进行拆标或采取期限错配等方式，这些方式都存在巨大的风险。 有业内人士透露，P2P活期理财产品的流动性并非外界想象的那样，多数平台的“活”只是存在于表面，真正实施起来是有困难的。 《每日经济新闻》记者浏览相关平台网站发现，各活期理财产品在赎回时都设置了一定限制，并非是无限期赎回。 杨东表示，平台可以设置回购，但在宣传时就不能说“活期”二字，否则就有虚假宣传的嫌疑。 “P2P活期理财是行业恶性竞争的结果。”王沛然表示，这样的恶性竞争一直存在，并将继续存在一段时间，只能期待日后监管细则尽快落实。毋须置疑的是，如果活期产品越来越多，必然会引起监管部门的重视并进行规范。因此，P2P平台必须将着力点放在业务模式探索上，根据自身特点专注于深耕细分行业，与传统金融机构、同业者实现差异化竞争。

豪增资＋紧上市 P2P或成明年新三板“风口”

12月18日，宜人贷在美国纽交所上市。而关于年关“跑路潮”的说法也甚嚣尘上。P2P行业可谓冰火两重天，分析人士指出，2015年的P2P发展分化明显，预计2016年行业竞争仍将激烈。与此同时，P2P继续受到资本追捧，甚至成为明年新三板市场的“风口”。 数据显示，2015年1月至11月互联网金融领域发生了85例融资事件，环比增长93%。融资金额方面，根据公开信息保守估计，2014年总融资额至少有47亿元，2015年有望突破100亿元，环比增长157%。民生证券研究院新三板研究中心认为，目前虽然新三板网络融资平台代表性企业规模尚小，但由于我国网贷行业发展空间巨大，市场份额格局尚未确定，垂直领域机会较多，所以新三板公司有较多“弯道超车”机会。   获大笔融资增资：2015年融资额有望突破100亿元 今年整个P2P行业的负面消息甚嚣尘上，却阻挡不了资本方一掷千金的热情。根据第三方平台不完全统计，2015年1月至11月互联网金融领域发生了85例融资事件，环比增长93%。融资金额方面，根据公开信息保守估计，2014年总融资额至少有47亿元，2015年有望突破100亿元，环比增长157%。今年9月以来共有32家P2P平台获得融资，从融资轮次来看，以A轮和战略投资居多，除并购和上市外，B轮为最高轮次；从投资方来看，上市公司作为投资方占比最多，其次是一些专业投资机构和传统产业集团，另有一起平台之间的并购案例；最后从资金体量来看，这些P2P企业的本轮融资额多分布在千万元级和亿元级。 陆金所近日更曝出接近完成新一轮融资，拟出售约5%股份，获得近10亿美元资金。陆金所估值就此达到约180亿美元，跻身全球估值最高的金融创业公司行列。 与此同时，为了提升投资者信心，不少P2P平台通过增资为自己增信。近日，继开鑫贷、拍拍贷、理财范等平台之后，东方汇也宣布，该平台所属运营公司东方金科获股东增资1亿元，公司实缴资本达2亿元。东方汇董事长孙洋指出，东方金科选择增资的目的有二。一是为了下一步引入战投做准备工作。增加公司注册资本，有助于提高公司价值，在引入战投时，有助于提高议价能力，获得合理的估值并能做大整体盘子。二是提高备付能力，为平台增信。“作为脱胎于传统金融机构的互联网金融平台，东方汇沿袭了传统金融机构的审慎金融制度，公司自身自觉设定了备付储备比例，有70%资金作为备付金，这提高了平台的偿付能力和安全性。”孙洋称。 多点开花迎上市潮 国内上市却仍面临阻碍 一些步伐较快的平台已经开始谋求上市的机会。12月18日，宜信旗下网络P2P平台宜人贷在纽交所上市，成为纽交所中国互联网金融第一股，也是即lending Club之后全球第二家互联网金融公司在美国实现上市。业内人士预计，中国P2P行业有望迎来“上市潮”。除宜人贷、陆金所这样的老牌平台，许多年轻平台也开始大展身手，港股、美股、新三板未来都会出现中国P2P平台的身影。例如，PPmoney万惠12日宣布登陆新三板。民生证券研究院新三板研究中心认为，目前虽然新三板网络融资平台代表性企业规模尚小，但由于我国网贷行业发展空间巨大，市场份额格局尚未确定，垂直领域机会较多，所以新三板公司有较多“弯道超车”机会。 不过，有部分业内人士对“上市”二字持谨慎态度。铜板街CEO何俊直言，作为平台来讲，应该加强练内功，培养差异化能力，而上市是水到渠成的结果，而非目标。 金信网首席运营官安丹方认为，虽然有不少公司公布了上市计划，但真正符合国内上市条件的寥寥无几，尤其是3年盈利的要求。如果在纳斯达克寻求上市，一般途径有两条：IPO和反向收购(借壳上市)，因为在纳斯达克上市没有国内关于3年盈利等硬性要求，所以国内互联网金融公司大都选择在纳斯达克上市。参考国内和纳斯达克上市条件，虽然有公司即便公布了上市计划，真正实现起来问题颇多。国内互联网金融公司在上市时面临的阻碍包括：一是估值困难，国内P2P平台成立时间尚短，实现盈利的寥寥无几，很难用市盈率、市净率给其估值定价；二是虽然监管层对于P2P是支持的态度，但是P2P上市尚欠缺一个必要条件——监管的明确。目前，国内P2P监管细则还没有出台，因此想要在境内或者境外上市还有很长的路要走。 此外，也有业内人士表示，上市埋下的另一个待解问题是，投资者着眼于短期业绩，和网贷平台长期的风控和资管计划可能相悖。事实上，这也是Lending Club股价波动的原因之一。企业需要每季度给投资者呈现一份美观的财报，但对于网贷平台而言，产品运行周期的时间可能远不止三个月。

上市公司东方金钰公告董秘失联 股票停牌

17日，东方金钰股份有限公司公告称，公司正在结合资本市场动态、自身实际经营情况及中国证监会审查反馈意见对本次非公开发行方案进行进一步论证，可能对非公开发行股票方案进行调整。鉴于有关调整事项尚存在不确定性，公司已于2015年12月17日向上海证券交易所申请紧急停牌一天，根据有关规定，经公司再次申请，公司股票于2015年12月18日开市起继续停牌。公司将尽快确定相关事项，不晚于2015年12月24日开市起复牌。 12月16日晚，上市公司东方金钰公告称，近期因工作需要多次联系董秘顾峰未果，亦未获知其与任何案件有牵连。市场推测，东方金钰董秘失联与私募大佬徐翔或有一定的关联度。 公开信息显示，东方金钰董秘顾峰，汉族，1976年出生，法学学士，苏黎世大学MBA，曾任职北京东方金钰珠宝有限公司销售部经理、副总经理，其任职时间自2014年8月22日起。 巧合的是，顾峰就职东方金钰的2014年三季度，泽熙两只产品也先后介入。 东方金钰是翡翠珠宝行业的龙头企业，2014年三季报显示，泽熙旗下两只产品现身东方金钰前十大流通股股东之列，其中泽熙1期在三季度新进883万股，一跃成为第三大流通股东，持股占总股本2.51%；泽熙4期持有188.05万股，位居第十大流通股东，占比0.53%。不过泽熙4期于2014年4季度退出，泽熙1期则一直持有到今年三季度才最后退出。泽熙产品瞄准了该股具有定增概念。据北京青年报记者测算，泽熙1期产品从介入到退出，时间最长为一年，平均持仓成本为20元，平均抛出价格为44元，收益大约为2亿元。 今年6月14日，停牌两个多月的东方金钰发布公告称，公司拟不低于25.86元/股非公开发行不超过3.1亿股，募集资金不超过80.08亿元，其中，9.43亿元用于“互联网+”珠宝产业综合服务平台项目，22亿元用于设立深圳市东方金钰小额贷款有限公司，26亿元用于对深圳市鼎泰典当行有限公司增资，5亿元用于设立云南东方金钰资本管理有限公司，17.65亿元用于偿还金融机构贷款。 次日复牌后，东方金钰收获4个涨停。 东方金钰12月16日的公告表示，公司其余高管均在岗正常上班，公司经营一切正常。在此期间，公司将指定由公司董事、财务总监宋孝刚代行董事会秘书职责。 7月10日，国内翡翠行业上市公司东方金钰正式推出专注于珠宝供应链金融的互联网网贷平台。东方金钰网贷平台实缴注册资本1亿元。该平台总裁赵宁表示，平台将打造垂直细分市场是互联网金融行业未来发展的趋势和方向。

支付宝正式上线人脸登录 识别成功率达90%

近日，支付宝终于正式上线了人脸登录功能，用户可以用“刷脸”取代账号密码，来登录支付宝。该功能上线之初，仅限iOS和部分安卓机型。相比其他的验证方式，人脸识别显然更为便捷。在灰度运行两周后，数据显示刷脸验证的识别成功率已经达到90%以上，因此该功能有望在年内向用户全面放开。 完成两个动作即可刷脸登陆 在支付宝中，选择“我的” 页面> 点击“账户头像” > 选择“设置” >  选择“安全设置” >选择“刷脸” > 打开“刷脸登录” 选项后按引导拍摄脸部，只需保证光线充足，完成两个指定动作，拍摄图像成功即可开启刷脸登录。   开通后想尝试刷脸登录的用户，可以进入支付宝，选择“我的” 页面> 点击“账户头像” > 选择“退出登录” ，再次登录时就不必再输入账号密码，用户只需点个头，就能完成刷脸登录。 生物识别更加方便快捷 相比其他的验证方式，人脸识别显然更为便捷。因为用户有可能不记得自己的一些个人信息，比如密码，身份证号、银行卡信息，也有可能因为各种原因，收不到校验码等验证信息；而人脸识别既不需要用户记忆任何信息，也不需要额外携带什么东西，只需要对着手机摄像头刷一下脸就可以了。 “很多人觉得新技术往往安全性不够，实际不然”，陈继东表示说，“现在，个人信息的盗用，在网络上时有发生，而人脸、指纹等，是每个人的生物特征，盗用难度反而是很高的。所以，生物识别在提供便捷的同时，也能有效增加安全性。目前，人脸识别已经作为高安全级别的验证方式在支付宝各种身份验证场景广泛应用。” 人脸识别的准确率很高，但采集时可能会受到光线等拍摄环境的影响，而声纹识别被伪造难度高，但是过于嘈杂的环境还是会影响识别精度。为了更进一步增加人脸识别成功率和安全性，蚂蚁金服还会来着力研发多重因子验证的方式，因为每种识别技术都会有自己的长处和短板，可识别的维度多了，要干扰或者伪造的难度也就变得更高了。

老牌网贷平台集体转型 欲去“P2P”单一名号

随着互联网金融的快速发展，传统金融业机构渐渐觉醒，互联网巨头也在加大投入，行业竞争越发激烈。除了承受来自市场大环境的压力，P2P行业也遭遇着“资产荒”和信任危机。 一些老牌的P2P平台正在尝试多种多样的新玩法，试图摆脱“P2P”这一非标产品的业务限制。继代销基金后，最新的玩法是：炒美股。 11月16日，老牌P2P平台积木盒子发布“智能综合理财平台”的公司新战略，将其业务扩展至固定收益理财、股票、基金、零售信贷等多个领域，其中美股产品最受人关注。 P2P业务占比正越来越少的积木盒子，试图想摆脱P2P的单一名号。原因是“公众对P2P的印象太鱼龙混杂了。” 董骏说道。 老牌网贷平台转型去P2P 老牌平台集体转型 事实上，想摆脱P2P称号，业务向多元化转型的平台不止积木盒子一家，2015年下半年成了一批老牌平台的“集体转型期”。 9月15日，“P2P一哥”陆金所发布全新战略规划，启用新域名lu.com。陆金所董事长计葵生表示，定位为平台化的陆金所，最终目标是形成完备的互联网金融生态体系。 目前陆金所已经推出了P2P“人民公社”、基金平台、跨境交易平台等多个领域的开放平台，其合作伙伴涵盖了保险、银行、基金、资管公司、P2P平台等各类机构。 紧接着10月13日，人人贷也发布全新的理财品牌，开启专属域名WE.COM。并称人人贷将由单一的P2P平台向多元化、全方位的财富管理平台过渡。 而另一家老牌平台宜信，也在这两年将一边是出款人，一边是出借人的模式，扩展为两条业务线：普惠金融和财富管理。 至于平台纷纷转型的原因，除了满足用户不同的需求和体验之外，在一位网贷研究者看来，传统的P2P业务太难做了，不赚钱还存在刚兑的风险;此外，业务多元化也有利于提高平台的估值。 “找不到好的借款项目、投资者闲置资金大增、P2P行业风险放大促使这些平台纷纷转型。”一家P2P平台人士表示。 有能力转向综合理财平台的P2P毕竟只是少数。网贷之家CEO石鹏峰认为，综合理财平台不会像现在P2P一样上千家，最终只会留下综合实力较强的少量平台。

P2P网贷迎年末大考 问题平台增速进一步反弹

眼下，P2P平台乱象环生，12月以来，已有62家新增问题平台。对比此前11月整月79家的新增问题平台数量，12月新增问题平台的增速进一步反弹。而设立风险准备金的平台，却不足两成。 风险金 作为高收益高风险的行业，虽然融资租赁、供应链、票据、保理、P2F等模式成为了P2P安全的“护身符”，但跑路、倒闭、诈骗的情况却时有发生。随着时间迈入2015年最后一个月，P2P行业再度迎来年底兑付大考。记者调查发现，12月1日-16日，已有62家新增问题平台。对比此前11月整月新增问题平台79家，增速进一步反弹。 半月新增问题平台62家 12月才刚刚过半，截止12月16日，网贷之家监测数据显示，已新增62家问题平台。记者梳理发现，这些平台的运营时间都相当短暂，上线时间多在2014年以后。其中，浙配资网在2015年12月刚刚上线，尚不足半月，就已“跑路”。茂荣投资、人人爱投、欣鼎贷等则皆是在9月后方才上线的新兴平台。且在这些“踩雷”的P2P网贷平台中，敏迎投资、惠仁财富、芝麻金融、投融无忧等4家平台注册资本均过亿元。 而从问题类型来看，“跑路”依旧占据了绝大半壁江山，停业、提现困难、经侦介入等问题亦比比皆是。 P2P“跑路潮”在年末的集中爆发早已有迹可循。网贷之家联合盈灿咨询此前发布的《中国P2P网贷行业2015年11月月报》显示，截至2015年11月底，正常运营平台为2612家，环比上涨3.65%，增长速度创了近期的新低。 其中，问题平台方面，继自从6月问题平台出现了爆发式增长后已经连续4个月出现下降后，不过11月问题平台出现了较大幅度的反弹走势，共曝出79家问题平台，相比10月增加了32家，问题平台发生率上升为2.94%。截至11月底，2015年问题平台涉及的投资人数约为15.7万人，涉及贷款余额为82.7亿元。行业累计问题平台更是达到1157家。 网贷之家指出，临近年底，自融、拆标、资金池的平台由于资金面有所紧张，资金链断裂的情况下容易导致平台出现问题。不过，“从数值看，2.94%的问题平台发生率与年初超过4%的数值相比，11月的问题平台发生率相对更低些。” “跑路”事件敲响警钟 为何每次临近年末，P2P行业总难以脱去自身的“魔咒”？有金融分析师指出，其主要原因一方面是经济周期波动带动的中小企业融资环境恶化，部分企业在年底流动性压力很大，难以按时还款；另一方面则是在当下P2P行业鱼龙混杂的局面下，投资者已经基本形成上半年追求高息，下半年追求稳健的理财习惯，年末更倾向选择运营稳健的优质平台过冬。因此年底很多平台投资者开始频繁兑现，对P2P平台兑换压力也较大。 与此同时，一些平台在业务和经营模式上盲目扩大交易规模，扩大信用杠杆，导致资金池规模过大，或者采用违规方式虚设项目，当庞氏骗局难以为继之后，也不得不面临年末“生死劫”。 面对这样的情况，不少P2P网贷平台也在自谋生路。从记者了解的情况来看，尽管今年7月发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，并未对P2P企业进行银行存管的模式进行细化定义，但P2P去担保化已成趋势，不少平台已渐渐启用风险准备金模式来规避风险。 有关人士介绍，在P2P行业里，风险准备金是在出现比较大的系统性风险或逾期时，平台可以启动风险保证金对投资人进行先行赔付，通过风险备用金保障投资人的投资本金和利息。 “风险准备金一般是按照借款成功金额的比例计提，目前大部分的平台做法是，平台前期先自己出资成立一笔准备金，100万-1亿不等，具体金额与平台能承受的资金成本和推广策略相关联。”上述人士表示。 根据网贷之家P2P平台档案的记录，截止2015年11月30日，虽然较为成熟的平台如红岭创投、拍拍贷、你我贷、PP-money等都有在银行设有风险准备金专户，但总体在2473家平台中，仅有461家设风险准备金，占比尚且不足两成。 不过，值得期待的是，记者获悉，近期商务部直属机构——商务部国际贸易经济合作研究院正在酝酿制定《互联网金融机构信用评级与认证标准》，该《标准》有望成为国内首个互联网金融机构信用评级与认证的“国家级”标准，而平台的评级情况也可在“中国互联网金融信息查询系统”中获取，可谓P2P平台的“白名单系统”，将于2016年1月正式为社会提供服务。 无疑，只有独立的第三方才能避免为利益左右，才能把促进行业规范发展放在第一位，并真正注重投资者权益的保护。久而久之，随着市场的成熟，透明度越高的P2P项目越会形成强劲的市场竞争力，越会得到投资者的青睐，而投资者的信赖无疑是推动P2P平台高速发展的最高效动力。

十字路口 P2P网贷何去何从

  如果时间倒推到本世纪初，说起闲置资金的使用，大多数人的第一反应应该是存进银行收利息。但随着国民经济的迅速发展，金融体制的改革，互联网的迅速普及，人们的理财观念在潜移默化中不断改变，多元化的理财产品逐渐得到了普通投资者的认可。近年来，互联网金融持续走热，虽然从它诞生之日起，就一直伴随着争论与质疑，但在一波又一波行业洗牌之后，仍然能够强势崛起，同时国家政策也给予了明确的肯定，其存在的合理性已经毋庸置疑。而作为互联网金融的代表性行业，P2P网贷也一直处于风口浪尖之中。       近日，闹得沸沸扬扬的e租宝事件尚未结束，另一家互联网金融公司大大集团又因涉嫌非法集资被经侦调查。恰逢年底，接二连三的问题平台出现，令投资人信心受创的同时，也引起了不小的行业动荡。那么，P2P网贷行业是否会因为这些事件引发行业地震从而步入危机期呢？帮友贷认为，显然不会。       自国内首个P2P公司出现以来，经过多年的发展，早已证明了其自身对于盘活民间资产的重要性，而近期所谓的行业大事件，不过是因为国家愈发重视行业作用，加大了行业监管、政府监管力度后的一轮正常优胜劣汰、行业洗牌。在这个过程中，一些不法运营、违规运营的平台必然被清理出局。说到底，这只是行业在历经野蛮生长过程后，由体量变化走向质量优化的一个去芜存菁。大浪淘沙，市场竞争，一轮阵痛后留下的才是合理存在的P2P平台。       而在行业不断洗牌的过程中，必然会有更替和变动，如何在行业大潮中维持生存，寻求发展？对此，帮友贷认为，互联网金融市场是一个开放性的市场，其发展态势会因用户需求的多元化而产生两极分化——综合性平台与专注于垂直细分领域的平台。“但是不论是哪一类平台，其发展都必须遵循两点——合法、有序、小额分散、风险可控的经营；吸纳民间资金，盘活资金链，促进中小企业和实体经济的健康发展。”帮友贷运营总监李星星如是说。  

网贷平台资管化遇难题：暂存合规风险

每经记者  朱丹丹 网贷之家的数据显示，11月P2P网贷行业的活跃投资人数和借款人数出现较大幅度提升。其中，投资人数达到300.62万人，环比上月增长21.54%；借款人数达到71.94万人，环比上月增长23.84%。 《每日经济新闻》记者注意到，部分平台在拥有大量用户和较高交易量的基础上，开始积极布局互联网理财，逐渐显现出平台化和资管化的特征。不过，这种布局仍存在一定的难点。 有业内人士表示，平台化的主要难点是要具备优质的流量资源和较强的资产筛选能力，而资管化则存在法律争议等问题。 网贷315CIO李子川向《每日经济新闻》记者分析表示，网贷平台化和资管化的困难主要来自于外部，内部的专业人才、流量基础、技术不是瓶颈，外部对接的进度相对缓慢。以与金融机构如银行、保险合作为例，P2P平台类似的合作动机多数死在后者部门协作方面，造成这一现象的根本原因，是即使达成合作，在新的交易结构项下，新增的风险没有解决方案或解决方案不清晰，而对于未知的事物，传统机构的第一反应是轻视或恐惧。   平台化流量转化是关键 近日，拍拍贷CEO张俊透露，其平台的注册用户已超过千万。此前，玖富和陆金所的注册用户分别于今年3月和6月达到1000万。 正是基于用户和端口流量的优势，一些网贷平台纷纷做起了互联网理财，并逐渐成为行业一大现象。 陆金所方面早前宣布，要打造金融大平台，将为投资者提供包括P2P、保险、票据等在内的各种标准及非标准化的投资理财服务。同时，积木盒子目前也在打造一个智能化的综合理财平台，提供P2P固定收益理财、以及标准化的股票、基金等产品。 不过，曾有业内人士告诉《每日经济新闻》记者，如果P2P平台注册用户少于100万，想做综合理财平台基本上是赔本赚吆喝，因为很多通道型业务利润极低，流量偏小的平台议价能力更差。 对此，积木盒子方面人士也坦言，想打造一个智能化综合理财平台的门槛很高，包括需要有深厚的积淀、强大的风控能力、优秀的金融与技术人才、对监管深刻的理解和对牌照的获取能力，同时还要有足够的实力获得大量的海内外产品，以及雄厚的用户基础与品牌号召力。 "平台化的主要难点是要具备优质的流量资源，这样才能自动吸引资金需求方到平台来，而获取流量资源需要付出很高的营销成本。同时，还要有比较强的资产筛选能力，虽然作为平台方，从法律角度讲，无需为平台资产违约负责，但平台上的资产一旦违约，势必影响用户对平台的信任，进而影响平台流量。" 懒投资总裁陈裕殷告诉《每日经济新闻》记者。 一位业内人士亦表示，如何把流量转化成实际投资，围绕生态圈思考如何为用户提供更好的服务和产品，是互联网金融平台必须面临的重要问题。 资管化存政策不确定性 目前，网贷平台的资管化，主要是收益权转让方持有信托公司、证券公司、基金公司发行的信托或资管产品份额，然后依据特定金融产品未来收益的现金流创设"收益权"，并分拆转让给网上的特定投资人。 不过，这种互联网资管模式似乎还存在法律上的争议。 "非持牌类机构的资产管理产品在形式上也具有信托的特征，因而也受制于信托法律、法规的规制。" 北京盈科(杭州)律师事务所方面人士认为，对于互联网非持牌类机构而言，最大的法律障碍在于，此类资产管理机构是否具有从事信托类业务的资质。如果没有，是否会被纳入"以委托理财"名义实施的非法集资进行监管？ 上述律所人士表示，目前，我国信托法律体系不够完善明确，互联网非持牌类机构产品在法律定位方面存有一定争议，实践中也未有明确指示。但该类产品当前已经有相当的市场规模，为了避免发生一定社会风险，应当尽快制定相关法律、法规，对此类产品的定性予以明确，从而有利于保护投资者的权益，维护社会金融秩序稳定。 陈裕殷也对《每日经济新闻》记者表示，资管化的主要难点有两个：一是政策是否允许做，是否需要持有牌照；二是资管化要求更多的金融属性，要求平台拥有强大的金融产品创新和投资组合的管理能力，现在大部分互联网金融企业更偏向互联网，金融属性偏弱，未必每一家都能胜任这种转型，可只有金融创新能力较强的企业才能走通这条路。

北上广地区P2P网贷综合发展竞争力高_安全指数低

　　北上广地区P2P网贷综合发展竞争力高 安全指数低 　　地区P2P网贷综合发展竞争力指数是基于网贷之家数据库中样本数据，对描述各地区网贷生态环境、网贷规模、网贷人气、网贷安全度、资本认可度的二十多个维度指标进行综合赋权，展示全国(除港澳台外)31个省/自治区/直辖市的网贷发展综合竞争力。 　　1、11月概况 　　11月3日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》正式发布，互联网金融首次被纳入国家五年规划建议。在《建议》的第三节“坚持创新发展，着力提高发展质量和效益”的第六条“构建发展新体制”中的具体表述为：规范发展互联网金融。互联网金融首次写入五年规划，意味着互联网金融行业地位进一步得到提升。中国人民银行行长周小川在《十三五规划建议》的辅导读本上刊文，强调应规范发展互联网金融，构建主流业态与新兴业态协调发展的金融体系。周小川指出，要顺应信息技术发展趋势，支持并规范第三方支付、众筹和P2P借贷平台等互联网金融业态发展。推进各类金融机构大数据平台建设，建立大数据标准体系和管理规范。宜信公司旗下P2P网贷平台宜人贷在美国正式递交首次公开招股文件，计划最快于12月份登陆纽约证券交易所。一旦申请获通过，宜人贷将成为中国第一家在海外上市的网贷平台。 　　11月网贷之家数据显示，网贷行业综合收益率降为12.25%，再次刷新近期新低，而网贷成交量达到了1331.24亿元，“网贷双11” 当日P2P网贷行业成交量达102.63亿元，历史首次成交量突破百亿元大关。P2P网贷贷款余额也在11月底突破了4000亿元大关，达到了 4005.43亿元。随着高层将互联网金融列入下一个五年规划，有理由相信P2P网贷的人气也将进一步提升，网贷规模将更加巨大。 　　2、辽宁网贷竞争排名三连跳 　　11月辽宁省的网贷竞争排名继9月、10月上升后再次出现提升，表明了辽宁省网贷行业较好的发展现状。从网贷规模、网贷人气、网贷安全度3个维 度看，辽宁省的分值相比10月都出现了上升。从网贷数据看，辽宁省11月网贷成交量、网贷投资人数相比10月出现了上升，而辽宁省11月并没有爆出问题平 台，这也直接导致网贷安全度得分上升。辽宁由于其经济发展相对落后使得其网贷发展的环境条件稍显不足，但是政府还是给予互联网金融足够的发展支持，相信在 规模上还是会有一定的发展空间。 北上广地区网贷综合发展竞争力高 安全指数低 　　3、海南、黑龙江两地政策发力 支持互联网金融发展 　　海南、黑龙江在11月网贷生态环境得分中上升幅度最大，究其原因在于两地政策发力，明确表示对于互联网金融发展的支持。2015年11月4日海 南省人民政府颁布《海南省人民政府关于加快发展现代金融服务业的若干意见》，十三条内容明确提出发展互联网金融，统筹规划互联网金融孵化基地和产业园，支 持互联网企业依托互联网技术和线上线下资源优势。11月底，祖国最北面的黑龙江省推出了黑龙江省“互联网+普惠金融”行动计划，互联网与普惠金融融合发 展，更好地促进全省经济持续健康发展和民生改善。 　　不过从11月两地综合竞争力发展的得分看，两地由于P2P网贷的平台数量较小，网贷规模总量在全国范围内略显落后，网贷人气不足导致综合竞争力得分也处于落后地位，不过随着政策方面利好的支持，也许这一状况会有所好转。 北上广地区网贷综合发展竞争力高 安全指数低 　　4、年底问题平台高发 多地网贷安全得分大降 　　网贷之家数据显示，11月P2P网贷行业共爆出79家问题平台。主要集中在广东、上海、浙江、北京、山东、河北、江苏7个地区，7地的累计问题 平台数量达到了58家，其中江苏、浙江、辽宁由于问题平台相比10月出现了明显的增多迹象，导致11月网贷安全得分下降较多，而山东问题平台数量相比之前 数月出现一定幅度减少的情况下，得分却有所提升。除了山东以外，贵州、黑龙江、河南等地由于11月没有发生问题平台，导致网贷安全度得分出现的上升。不过 总体说来，在年底这个问题平台容易高发的季节，网贷安全度得分下降的省市还是要远远多于网贷安全度得分上升的省市。 北上广地区网贷综合发展竞争力高 安全指数低 　　附表：2015年11月各地区P2P网贷综合发展竞争力指数综合排名 北上广地区网贷综合发展竞争力高 安全指数低

P2P网贷正突破名声之困，良性舆论环境逐渐形成

目前行业和一些平台的尴尬之处就在于花重金去打造一个让人憧憬的平台，然而因为周遭的舆论对行业充满异样眼光（首先需要肯定和承认的是行业本身是存在一些问题，风险和隐患在监管真空下放大，浑水摸鱼者聚众“打劫”，导致行业声名狼藉。）致使大部分真正有投资理财意愿的中高净值用户，仍在门外犹豫徘徊。但，可以肯定的是，行业之乱将在具体细则发布后，逐渐消弭。利于P2P网贷健康发展的舆论环境会逐步建立起来。 行业污名之困？ 2013年余额宝的诞生，将互联网金融概念迅速推诸于公众视野，自此被一些舆论冠以“颠覆者”角色的互联网金融行业，尤其P2P网贷一路高歌猛进，似乎以无所不能的优越性，对银行为代表的传统金融发起冲击、挑战。 两年多来，仅P2P网贷领域就有超过2100家平台密集上线，试图在金融改革变局之下争得一席之地，这种“盛况”似乎是2010-2011年团购热潮之下“千团大战”的重演。原本严肃和高门槛的金融业，大有被乱入的无奈与尴尬。那些信誓旦旦、标榜情怀、畅谈理想，本与这个行业无关的“淘金者”，带着一腔热情、无所忌惮的冲进滚滚洪流。 无门槛、无标准、无监管之下，加剧了乱象发生，造成了行业当下的困局——损害金融消费者的案例频发，令行业蒙受污名。 每况愈下行业舆论环境，无不令专注于这个领域的同行承受巨大压力，甚至悲愤。在日前举办的网易经济学家年会上，农行首席经济学家向松祚亦对互联网金融当下的景象表达了不满的观点： “我关注到一个根本性的现象，中国今天几乎每个人都想搞金融。我觉得中国这是非常荒谬的现象，我认为是不可持续的。互联网公司几乎没有一个不搞金融的，我曾经讲得很清楚，我说就算阿里巴巴也好，腾讯也好，把现在的所有商业化都取代了，又怎么样呢？我们互联网企业为什么不把资金拿来研究全世界最领先的技术，你来搞金融，这是非常有趣，也奇怪的现象。更重要的是你看看我们的上市公司，特别是国有企业。很多国有企业一看非常惊人，几乎国有企业里面绝大多数的主营业务全部都是亏损。靠什么赚钱？靠非主营业务，其中一块就是金融，叫资金的二道贩子。这是很可怕的一种现象。” 我国P2P网贷当下景象与18-19世纪美国西进运动中淘金热多少有些相似：“几乎所有的企业停止了营业，海员抛弃了船只，士兵离开了营房，仆人离开了主人，涌向金矿发源地，农民典押田宅，拓荒者卡垦荒地，工人扔下工具，公务员离开写字台，甚至连传教士也离开了布道所。” 互联网金融不同于其它行业领域的创业，这个行业本身有着很严格的专业要求，且依赖于强大的风控体系、先进的互联网技术、完善的信息安全防御等措施，然而，兴风而起的“淘金客”并没不在意，才造成了跑路、提现困难、非法集资等P2P问题平台接连出现。据第三方机构统计，截至2015年11月底，累计问题平台已达到1157家。 乱象之下有转机 然而，尽管乱象丛生，但互联网金融，尤其P2P网贷对当下我国金融行业改革，利率市场化，人民币国际化，以及实体经济发展是有助益的。 互联网金融是传统金融的有效补充，尤其P2P网贷在服务中小微企业中，填补了银行服务的空白，二者依据自身特点在支持经济发展中相得益彰，目前这一观点，已经在业界形成较广泛的共识。 行业无序发展的乱象，将随着顶层设计的支持，行业地位的确立，监管细则的出台，舆论环境的改善，以及资本市场的青睐逐渐改观、甚至消失。 目前，令行业倍感安慰的是上述几点利好因素，已然对行业规范发展正在产生积极作用。 舆君基于以下几点事实，认为P2P网贷，以及整个互联网金融行业正在艰难突破名声之困，迎来本该属于这个新兴行业的正向而积极的口碑。 高层领导频支持 2014年5月22日，在国家主席习近平主持召开的上海外国专家座谈会上，对与会的美国籍金融专家、陆金所董事长计葵生提出的加强金融风险控制，应积极鼓励金融创新等意见和建议，表示肯定。同时，习近平主席则希望计葵生在互联网金融创新方面多加思考多做贡献，这被业内解读为习近平主席对互联网金融创新的肯定和鼓励。 2015年10月26日至29日在北京举行的中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》（下称建议稿）。该建议稿由习近平书记作为文件起草组组长承担建议稿起草工作，建议稿中首次提出“规范发展互联网金融”。 今年以来，国务院总理李克强也在多个场合给予行业肯定和支持。其中，有媒体盘点李克强总理至少在10个以上的场合表示过鼓励和支持态度。仅政府工作报告中，就有2次提到“互联网金融”，并认为“互联网金融异军突起”，要求促进“互联网金融健康发展”。 行业地位获肯定 高层领导在公开场合，以及在重要会议上肯定互联网金融行业对社会的积极意义，同时以开放包容的心态鼓励创新，显示出这个新兴行业在整个社会经济发展中的作用。 随着今年7月份，央行等十部委联合印发《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，整个行业的法律地位得到明确。10月底，党的十八届五中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》更进一步对行业作出指导，地位亦随之上升。 另外，在重要的外交活动以及全球性的论坛会议中，互联网金融也作为重要商业活动和议题亮相。如，10月19日的超级国事访问中，随同习近平主席访英的企业中就出现了互联网金融公司——网信集团、拉卡拉；前两天在乌镇举办的世界互联网大会上，亦有多家互联网金融企业的身影——蚂蚁金融、网信集团等。 12月初，互联网金融纳入央行统计体系，也是行业地位受肯定的积极表现。 监管政策频出台 去年以来，互联网金融监管划分明确后，相关监管政策开始陆续出台，这对规范发展互联网金融有着政策保障作用。 2015年7月4日，《国务院关于积极推进"互联网＋"行动的指导意见》发布，重点行动五之“互联网+”普惠金融提出。 7月18日，央行等十部委联合印发《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。该指导意见明确了“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求，确立了“依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”五大监管原则。 7月31日，央行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》征求意见稿，对于第三方互联网支付的认证要求、支付限额、业务范围作了较为明确的规定。 8月6日，最高法发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，明确了网贷借贷平台属于信息中介，仅提供媒介服务，不承担担保责任。 9月26日，经李克强总理签批，国务院印发《国务院关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》，提出要规范发展网络借贷。鼓励互联网企业依法合规设立网络借贷平台，为投融资双方提供借贷信息交互、撮合、资信评估等服务。积极运用互联网技术优势构建风险控制体系，缓解信息不对称，防范风险。 加上即将颁布的P2P网贷监管办法意见稿，政策环境的搭建，为行业发展提供了制度性保障。 主流媒体有作为 在互联金融行业规范有序发展中，主流媒体的监督与鼓呼成为行业良性健康的必要条件。 《人民日报》作为中央机关报，在聚焦行业发展，关注具体问题方面，尽到了主流媒体应有的责任与担当。 自2012年以来，《人民日报》便对互联网金融行业保持密切关注，尤其对P2P网贷行业的报道，至今已超过上百篇次。报道内容涉及行业动态，安全风险，政策监管，行业科普等内容。 在呼吁行业加强监管、规范有序发展方面，《人民日报》较充分地履行了第一大报的媒体责任，是引导P2P网贷行业走出舆论困境的动力。 资本市场多青睐 近年来，互联网金融平台获得风投的案例逐年增加。2012、2013年，分别出现3起和6起风投机构投资网贷平台的案例，2014年后，各类风投机构对网贷平台表现出极大兴趣。2014年，投资案例发生40起，2015年投资案例攀升至70余起。 据公开信息，明确表示获得风投机构投资的网贷平台近100家，其中，59家目前仅完成A轮融资，14家平台目前获得B轮融资而未完成C轮，获得C轮尚未完成D轮融资的平台有5家，已获得E轮融资的平台有1家，仍有14家声称获得风投机构投资的平台处在天使轮、Pre-A阶段。 而，随着前天宜人贷正式登陆纽交所，成为国内第一家上市的P2P平台，这对国内的其它P2P机构将是利好消息，预示着资本市场对P2P行业认可，接下来将有更多投资发生。 随着多重因素的共同推动下，行业自净化会加速到来，良性发展秩序也将很快出现，随之而来的多样化的用户会涌入行业。 毕竟，顶层设计对这一新生业态充满信心，无论是国务院“互联网+”行动计划，还是中央十三五发展规划，都正努力地将其推上规范发展之路。

P2P平台不差钱发停业公告 称可正常提现

据投资人爆料，P2P平台不差钱已发布暂时停业公告。网贷之家登陆不差钱官网，强制弹出停业公告。公告称，受国家政策影响暂停业务，发布的借款标的已全部还清，投资人可正常提现，请投资人及时提现。不差钱网贷之家11月月报显示，2015年11月，P2P网贷行业新增问题平台79家，行业累计问题平台达到1157家。月报指出，临近年底，自融、拆标、资金池的平台由于资金面有所紧张，资金链断裂的情况下容易导致平台出现问题。此前网贷之家曾盘点P2P平台的奇葩清盘公告。网贷平台停业后发布的清盘公告花样不断，让投资人直呼“太流氓”。常见的有分期清盘、打折回购、债转股等。分期清盘即限制投资人单笔提现金额、延期提现、设置提现门槛等;打折回购即根据不同投资金额，按照不同折扣等级进行回收。此种方案会让投资人的资产大幅缩水;债转股即投资人靠手上持有的债权转身变成网贷平台股东。此种情况最佳的结果是，有资金雄厚的风投入股平台，或平台直接上市，若真能如此幸运，投资人将拿到数倍于网贷的收益。但若经营不善，平台最后跑路或者破产，投资人将血本无归。

P2P网贷将逐步成为全民投资理财的选择

央行为拯救经济下滑趋势采取多次降息的货币政策，随之，银行存款利率和互联网金融收益率呈现下滑走向。P2P网贷作为新型并具有发展潜力的投资理财产品，它的未来如何发展成为业内人士关注的话题。 P2P网贷将逐步成为全民投资理财的选择 央行降息将进一步促进网贷行业利率下行，从而带动新一轮平台降息潮的出现。业内人士认为，未来P2P网贷收益率低于10%甚至低于8%或将成为常态。 近日，央行启动了年内第三次“双降”，即同时降息、降准。这已经是自去年11月份以来，央行启动的第六次降息及第七次降准了。而下行通道中，不仅银行存款及投资理财收益率会随之下行，被看做是高额收益的P2P网贷收益，业界普遍认为，利率也将逐渐下行。央行‘双降’虽不会导致P2P网贷平台收益率立即下降，但从趋势看，P2P网贷借款利率持续下降会是一个较长期的过程。而对于网贷行业而言，随着社会融资成本的降低，有利于保持P2P网贷行业的利润空间较小浮动变化，其收益率也会逐步回落。 P2P网贷优势显现，或加速成为全民投资理财品。面对央行的降息现状，是否会使得P2P网贷行业面临困境？作为新型的投资理财产品，P2P网贷行业确实面临诸多挑战，这无疑也是对该行业的锻炼和成长，并推动着P2P网贷行业向更健康、更全面、更理性的方向发展，所以这次的挑战也是有利于P2P网贷行业成为全民投资理财产品的机遇。 P2P网贷产品收益较高，且项目期限相对固定，收益不会随市场和政策变动而产生较大的浮动。随央行“双降”的影响，P2P网贷的收益有所减损，但相对于传统的投资理财模式，它的收益优势仍保持明显的优势。同时，从每次降息降准后的情况来看，降息降准会带来投资人的显著增加。作为投资人，面对诸多的具体投资项目，应尽量选择资金流向明确、能产生较稳定回报的投资理财产品。 降低资金成本吸引优质资产，方能形成良性循环。业界普遍认为，此次“双降”，将会加剧P2P网贷平台在优质资产端的竞争，资金端能力越来越影响平台的发展。P2P网贷平台的经营核心是获取优质资产，并提高风控水平。P2P网贷平台如能有效降低借款方的资金成本，就能吸引更多优质资产，形成良性循环。 P2P网贷将逐步成为全民投资理财的选择 而面对社会对网贷行业关注度的提高以及需求的增加，P2P网贷行业的资产供应端与市场需求的匹配就显得尤为重要。可以说，拥有足够的优质资产已经成为P2P网贷平台发展的重要因素。而在这一过程中，这位P2P网贷平台未来健康发展提供了较好的风向指标。 在中国经济“新常态”境遇下，互联网金融的发展现状面临新的机遇与挑战。此时的互联网金融尚处在中早期的发展阶段，市场机会众多，P2P网贷等新模式的快速增长彰显了互联网金融的迅猛发展势头。 新挑战意味着新机遇，加快互联网金融行业的改革创新与发展，推动该行业结构性调整，努力突破外部性困局，促使其良性发展。在未来的发展中，互联网金融会出现更多的理财产品和理财模式，更好地融入社会生活，成为全新的金融行业。

P2P年终盘点：2015年网贷监管政策回顾

2015年，关于P2P网贷的大事接连不断，让人有些应接不暇。一边是监管落地，P2P网贷正式步入“万亿时代”，另一边是国内知名网贷平台安心贷通过交叉持股新三板上市公司嘉网股份(股票代码：430498)，引领网贷行业搅动资本市场。还有前不久千呼万唤始出来的监管细则也终于正式成型，并将开始向社会征求意见。 P2P年终盘点：2015年网贷监管政策回顾 对于久经乱象的网贷行业来说，最大的大事莫过于监管落地。因为监管的到来，P2P网贷行业野蛮生长不在，投资人在信心大增的同时也让整个行业换发出新的生机。年终岁末，就让笔者帮大家简单回顾下2015年出台的P2P网贷相关监管政策。 《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》 2015年7月18日，央行联合十部委正式发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。“指导意见”肯定了P2P的合法地位，也明确了P2P的信息中介性质，被称之为是我国P2P网贷行业的第一部全面的“基本法”。“基本法”在为P2P网贷行业发展指明方向的同时也明确了监管取向，为后续的监管细则落地铺平了道路。 我们大致可以从两个方面来理解这部“基本法”的指导意义。第一，该份《指导意见》的出台，意味着中国P2P网贷行业告别了野蛮生长，进入了规范发展阶段，P2P网贷已被纳入法治化和依法监管的轨道。第二，该份《指导意见》出台从根本上定义出在P2P网贷行业内谁是“李逵”，谁是“李鬼”，是一份为P2P网贷正身的指导性文件，也是让社会正确认知P2P网贷的一个正视听指导。 《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》 7月31日，央行发布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》(以下简称“意见稿”)。“意见稿”规定支付机构不得为金融机构，以及从事信贷、融资、理财、担保、货币兑换等金融业务的其他机构开立支付账户。此外，“意见稿”还对第三方支付账户做出了一系列的限制措施。如用支付账户转账，无论转入还是转出，都只能在支付账户与自己的同名银行借记账户之间操作;拥有综合类支付账户的个人，支付账户的余额付款交易年累计不得超过20万元，以及等等。 对P2P网贷影响最大的即是“意见稿”规定非银支付机构不得为金融机构开立支付账户，这意味着此前第三方支付争抢的P2P网贷资金托管业务或被禁止。虽然央行在随后的解释中称支付机构仍可以为P2P平台提供支付通道服务，但仍然不能打消P2P从业者的担忧。不过，该项监管法规还未正式公布，而且中国人民银行副行长郭庆平在第二届世界互联网大会上透露，央行将要对非银行支付机构网络支付业务管理办法做进一步地修改和完善，所以该项法规还没有定论。 《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》 8月6月，最高法出台了《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》(以下简称“规定”)。“规定”明确划定了P2P的利率红线，即原则上24%以下的年利率是合法的，利率在24%-36%之间，已经支付了的部分依旧是合法的。超过36%的年利率属高利贷，如果借款人请求，法院应判决出借人返还。 该项“规定”的积极意义在于消除了平台的高利风险，抵制了P2P行业中年利率畸高的交易，保护借款人的同时也规范了P2P行业的交易标准。部分平台那种从网上吸纳资金放高利贷的行为将不再能够继续下去。此外，“规定”还进一步明确了P2P平台的“媒介身份”。 P2P网贷纳入十三五规划 11月3日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》(以下简称“建议”)正式发布。“十三五规划建议”在第三节第六条明确指出“规范发展互联网金融”。互联网金融首次被写入中央五年规划，这让行业看到了互联网金融的发展空间的同时，也意味着互联网金融作为一种新的经济形态已经被正式确立，未来地位将进一步得到提升。 P2P监管细则成型 已处内审阶段 12月8日，多家权威报道称，由银监会牵头制定的P2P管理办法已成型并开始内审，最快在年底前向社会公开征求意见，预计明年年中落地，同时设有18个月左右的过渡期。根据报道内容，此次已成型的P2P管理办法与此前社会流传版本有所差异，其内容偏向于框架性。监管总体思路是实行负面清单制，同时遵循“谁审批、谁监管”的原则由地方金融办负责风险防范与处置。此外，这份P2P管理办法征求意见稿最大的亮点即是将不设注册资金门槛，亦无杠杆倍数限制。 从已披露出的消息来看，适度监管是趋势之一，此前坊间盛传的一刀切的监管思路不攻自破。而且监管细则即使在明年年中落地，还有长达18个月左右的过渡期，这点充分说明监管层保护创新的监管理念和包容性的监管思维。

美联储加息对中国P2P的影响

美联储加息对中国P2P的影响 　　历尽大半年，沸沸扬扬的美联储加息事件终于尘埃落定，美联储16日在结束为期两天的货币政策例会后发布声明，宣布将基准联邦基金利率上调0.25个百分点至0.25%-0.5%。由此，美联储在本周开启美国近10年来的首次加息,金融危机以来，已经持续七年的近零利率时代宣告结束。 　　美联储加息对P2P有无影响?相信这是很多关注P2P发展的人士所关心的问题，在回答这个问题之前，首先要弄明白美联储加息会对中国经济的影响到底有多大?因为这是一个连锁反应。 　　美国加息对我们的影响我认为分两种：一种是短期影响，主要涉及汇率、股市和大宗商品方面，至于其影响深度，要看其他因素的加权反应;一种是长期影响，主要是实体经济、农产品、房地产方面，将会随着加息周期的运行而慢慢显示出来。 　　对于P2P网贷来说，美联储的加息，主要是一种间接的影响。具体可以从下面一张图中反应出来。 　　美联储加息对P2P网贷的连锁反应图 　　我们不是在此讨论美联储加息对国内经济的利害关系，所以我们只列出了加息可能造成的后果(当然也不是绝对的，因为结果往往受很多因素叠加影响，而且对本次加息早有预期)，而不去寻求里面的具体原因。 　　一、对P2P网贷正面影响 　　其实美联储加息最主要的后果就是会引起资本外流，套利资本离开中国，受此影响，短期内可能会造成股市、期市、房市等疲软，而且“精神远远大于实质”，从而会引导这部分资金暂时撤离这些领域，这些资本中很大一部分其实是民间资本，也就是所谓的“散户”，在当前国内投资领域其实是比较贫乏的，很自然会大大增加这些资本转移到P2P上面来的几率，这对P2P网贷来说其实是一种正面的影响。 　　但是，在此期间，避险也许会成为当下资金的首要任务，股市、期市及房市的风险感应自然也会传递到P2P网贷上来，加上网贷行业一直风波不断，信托、众筹等市场由于其特殊投资属性，这些市场也许会成为避险资金的青睐之地，所以机会是存在的，能不能抓住要靠P2P经营者们内练内功，外树形象，确实需要踏踏实实下一番功夫。 　　二、对P2P网贷负面影响 　　当然美联储的加息会对国内的实体经济造成一定的影响，市场通缩、外资撤离，中国经济与中国制造业下行压力不减，中国实体经济进入两难境地。在这种情况之下，美联储加息，可能会使当前局势雪上加霜，而几乎没有创新能力和产品升级改造能力的小微企业，特别是涉外企业就可能首当其冲，走上倒闭关门的境地，其实今年以来已经有所反应。 　　而以小微企业为主体服务对象的P2P网贷来说，其控制风险的难度无疑更大，获取优质资产的难度当然也更大，这对P2P来说是一种负面影响，需要广大网贷经营者们耐住性子，将互联网金融行业平稳发展下去。 　　三、对P2P网贷的间接影响 　　美国的经济形势相对较好，这也是加息的基础，但其他经济体是良莠不齐的，特别是新兴经济体面临诸多持续增长压力，新兴国家货币纷纷出现贬值潮，美国的加息无疑会加大资本流出，倒逼新兴国家的维持比较宽松的货币政策取向，加速货币贬值。 　　中国虽然贵为世界第二经济体，而且人民币汇率并未完全市场化，但也不会脱离整个世界形势，未来一段时间之内，人民币贬值趋势不会轻易改变，其剧烈程度可能会受到一定的限制。人民币贬值以及相对宽松的货币政策将会是今后一段时间之内的常态，一方面整体社会资金充裕，一方面微观行业严重贫血，这将是P2P网贷在今后一段较长时间之内面临的常态生存环境，而由此引起的各种趋势的变化自然会间接影响到P2P的经营和决策。 　　那么在这个大趋势下,对于我们广大投资者来说，应该注意些什么呢? 　　首先要明白p2p是基于民间借贷基础上的惠普金融，其服务对象主要是小微企业，目前其主要的风险控制措施是抵押、质押和担保，而且房产抵押要占到抵押标的70%，质押及担保标大多是针对于中小企业的借款，很多也是与房产有关联的。所以要以此为关注点，注意以下三点： 　　第一、要分类对待房产抵押类平台 　　美联储升值，人民币贬值，资本外流，热钱涌出，加之三四线城市去库存的压力，整个地产行业面临下行压力。鉴于P2P网贷平台一直以来与房产间的关系，以房产抵押为主的平台自然也会受到冲击。这里并不是说不能参与此类项目，其实房产抵押类贷款还是比较成熟的一类网贷业务类型，只是提醒投资者，要分类对待：目前受到影响较大的是商业物业类房产，对于以此为抵押借款的项目大都是较大规模的借款，投资者参与其中要仔细分析商业物业类的价值走势及变现能力;对于住宅类房产抵押，投资者要考虑房屋所在的区域，防止房屋价值走低而引起抵押价值不足。 　　第二、要警惕长期借款项目的逾期压力 　　P2P平台服务于小微企业，项目分散、流动性、灵活性强是其主要特点，这也是其能在金融市场得以成长壮大的一大优势。对于长期宏观政策和经济形势的把握，多数平台还没有能力去运作，所以未来时间之内，一旦有大量的长期大额抵押率较高的借款项目存在，平台能否有足够的实力去应对可能发生的风险变化，很难说清楚，所以对于投资者来说，要有一颗警觉之心，要警惕长期借款项目的逾期压力。 　　第三、要仔细斟酌供应链金融的上游产业 　　供应链金融是金融机构通过审查整条供应链，在掌握供应链管理程度与核心企业信用实力的基础上，对其核心企业及上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种高效融资模式，也是P2P网贷平台竞争日益激烈急需寻找新的业务增长点，其风险相对较低。 　　在供应链金融模式下，P2P服务对象不是单一的企业，而是整个供应链，而行业周期带来的系统性风险问题将是摆在平台面前的一大难题。而当前的趋势下，很多热门行业很有可能出现行业性风险，其经营难度无疑更大，一旦出现问题，就可能殃及整个供应链建设，所以投资者在参与该类平台投资时，要仔细斟酌供应链金融的上游产业。 　　总之，世界各国的经济已经相互联系和相互依存而成为一个整体，美联储加息，也将会波及到中国，对p2p网贷行业来说，既是一个契机，也会是一个挑战，这需要广大经营者和投资者们共同努力，还P2P一个蓬勃发展的春天。来源：网贷之家  作者：泥巴陀螺

平台案例看懂2015老牌P2P集体转型

作为与您投资息息相关的第三方资讯平台，将通过《网贷日报》每天为您梳理P2P网贷江湖大事件，探寻行业最新动向走势，甄别秘诀，拿捏脉点。 　　【今日聚焦】 　　央行等七部门联合加大打击非法集资 　　12月16日，人民银行联合发改委、财政部、银监会、证监会、保监会和扶贫办七部门召开全国金融助推脱贫攻坚电视电话会议。央行副行长潘功胜在会议中表示，要规范民间融资，加大力度打击非法集资、非法证券业务等违法违规金融活动，维护地方金融秩序和金融稳定。 　　据了解，由于农村融资渠道狭窄，非法集资活动在农村较为猖獗，特别是以农村合作社形式进行非法集资成为了新趋势。近期公安部开始对各大互联网金融平台进行调查，央行此时一番讲话也意味着，央行等7部门开始对非法集资等违法违规金融活动进行严厉打击。 　　【行业热点】 　　老牌网贷平台集体转型 欲去“P2P”单一名号 　　随着互联网金融的快速发展，传统金融业机构渐渐觉醒，互联网巨头也在加大投入，行业竞争越发激烈。除了承受来自市场大环境的压力，一些老牌的P2P平台正在尝试多种多样的新玩法，试图摆脱“P2P”这一非标产品的业务限制。 　　两个P2P平台案例：看评级的前瞻性 　　如何评价一个网贷评级?或许有很多维度，比如公正性、实用性、准确性、及时性、进化性、前瞻性等。从2012年推出评级以来，评级指标和体系就在不断的进化。随着研究院的团队逐渐壮大，平台的数据对接与网页抓取交叉验证，数据库的计算能力增强，进一步增强了评级的准确性、客观性和自我修正能力。 　　【平台动态】 　　首曝光宜人贷上市路演PPT：宜信地推强力支援 　　今日，宜人贷赴美上市路演PPT首次曝光，其中，宜人贷披露，超过一半的借贷人是通过宜信地推团队获取。 　　美国财经网站iposcoop预测，宜人贷或将于今晚(12月18日)在纽交所正式挂牌，上市发行完成后，宜信持有宜人贷87%股权。 　　P2P平台不差钱发停业公告 称可正常提现 　　据投资人爆料，P2P平台不差钱已发布暂时停业公告。登陆不差钱官网，强制弹出停业公告。公告称，受国家政策影响暂停业务，发布的借款标的已全部还清，投资人可正常提现，请投资人及时提现。 　　【热辣点评】 　　拍拍贷CEO张俊：P2P要认清“真假孙悟空” 　　先是e租宝，后是大大集团，其实受伤不仅仅是投资者，还有中国P2P行业。实际上，这些或假冒是P2P、或被大众误以为是P2P的企业，根本就不是真正的P2P。这些伪“P2P”们，一次又一次的打击着人们对P2P的信心。我作为中国P2P的从业者和其成长的见证者，着实感到焦虑。其实，很多号称P2P的企业本质上都不是P2P，e租宝和大大集团更不是。作为投资者，一定要认清P2P中的“真假孙悟空”，才能保证自己的资金安全。作为企业家，一定要认清P2P的特点，坚守P2P的本质，才能给中国P2P一个共享共赢的未来。

e租宝被查自上而下 “钰诚系”版图大起底

  　　e租宝的被查是一次自上而下的全国大行动。据财新记者了解，33岁的e租宝实际控制人丁宁、多位高管及业绩突出的员工均被控制，所有相关资金亦被冻结。   　　12月16日傍晚，多地警方联合通报“e租宝”相关涉嫌犯罪问题，已对犯罪嫌疑人采取了强制措施，对涉案资产实施了查封、冻结、扣押。   　　12月8日，新华社发布消息称，“e租宝”的运营平台金易融（北京）网络科技有限公司及关联公司在开展互联网金融业务中涉嫌违法经营活动，正接受有关部门调查。e租宝在8日晚上7点关闭了网站。   　　e租宝实际控制人为安徽钰诚控股集团（下称钰诚集团）董事长、董事局主席丁宁，总裁为张敏，党委书记、首席运营官为王之焕。钰诚集团以安徽钰诚融资租赁有限公司为主体，还包括钰诚东南亚投资发展集团有限公司、兰花国际控股集团有限公司、东南亚联合银行等。钰诚集团首席执行官彭力在今年7月公开表示，集团总资产为800亿元。   　　全国各地的e租宝线下门店均已关闭。钰诚集团在起源地安徽蚌埠租的大楼，早已人去楼空，还被摘下了招牌。激愤的投资者们搬走一切值钱、不值钱的办公用品，甚至包括凳子。   　　2015年，钰诚集团总部搬至北京呼家楼，租下了安联大厦的多层。12月9日上午，有近百位投资者聚集在安联大厦27层，这一层本是钰诚集团高管办公室，但无一员工上班，仅有保安在。豪华装修的办公室内，大屏幕还在滚动播放钰诚集团的宣传片，室内喷泉流水依旧。   　　e租宝是目前线上规模第四大的P2P公司，多位权威人士认为，其实质涉嫌以融资租赁为形式的非法集资。e租宝诞生于2014年中旬，在2015年5月成交量为50亿元，以每天1个多亿的成交量猛烈扩张至700多亿元，员工过万人。   　　银行卷入   　　12月9日，e租宝声明表示，集团在调查期间，主动封闭冻结了中信银行风险保证金11亿元。   　　对此，中信银行回复财新记者，这并不是e租宝的主动行为。经核实，金易融（北京）网络科技有限公司（“e租宝”）于2015年11月在中信银行总行营业部开立一般活期账户，目前余额为0元。其关联方安徽钰诚融资租赁有限公司，于2015年6月28日在中信银行总行营业部开立风险备用金账户，目前风险备用金存款余额10.71亿元人民币。该笔存款已于12月8日晚被公安机关远程冻结。   　　据财新记者从多位银行人士处获悉，钰诚集团及相关关联公司，牵涉银行贷款在百亿元左右。   　　亦有银行理财产品牵涉e租宝关联公司。多位e租宝员工称中国银行代销了e租宝近3.5亿理财产品，还说“同样的产品，中行收益率6.5%，e租宝高达14.6%”。但中国银行对财新记者回复称：“不存在我行投资于该公司及e租宝产品的情况”。   　　据财新记者统计，中行的理财产品均为“中银智荟理财计划”，分别为15204期、15198期、15197-1期、15184期、15083-G期、15318期、15352期、15035-G期。   　　以中银智荟理财计划15204期为例，该产品99.36%的资金投向到了安徽钰诚融资租赁有限公司的融资租赁收益权资产，融资方为甘肃大唐国际连城发电有限责任公司，资金为1.75亿，期限为3年。该产品披露，预期年化收益率为6.5%，投资周期315天，于2015年5月25日发行，2016年4月7日到期；风险等级为中低级，全国发行。   　　其它的同系列理财计划也有资金投向了安徽钰诚融资租赁有限公司的融资租赁收益权资产，比例在2%到60%不等，发行时间从5月末到11月都有，融资方还包括甘肃兰石集团、宝舜科技有限公司等。   　　对此，中国银行官方回复财新记者表示：在理财计划中，安徽钰诚融资租赁有限公司作为通道机构仅起辅助作用，不存在该行投资于该公司及“e租宝”产品的情况。   　　“该产品销售人员的宣传与事实情况严重不符。”中行表示，已于2015年10月21日致函金易融（北京）网络科技有限公司、安徽钰诚租赁有限公司、钰诚控股集团有限公司，敦促其停止不正常宣传。   　　此前e租宝称，在7月末与兴业银行签订了第三方托管协议。但在e租宝被调查风波发生后，兴业银行却声明：“从未与安徽钰城融资租赁有限公司开展过任何形式的资金托管合作，其业务的资金安全与我行无关”。   　　与e租宝合作的第三方支付机构包括易宝支付、连连支付等。这意味着，投资者直接将**上的钱这些支付通道，就可以转到e租宝的充值账户里。易宝支付公关人士对财新记者回应：易宝支付已与e租宝于2015年11月终止合作。   　　700亿扩张之谜   　　线上线下，e租宝可谓“老少通吃”。   　　在e租宝网站被关的前一秒，还有投资者投了十几万元。据财新记者了解，无锡是e租宝销售的“重灾区”，该地区业绩显著，常为每月的全国销售第一，有投资人投资了上千万元。   　　从财新记者了解的情况看，投资者年龄分布也比较广，不仅有年轻的，也有已退休的老人。e租宝的宣传模式主要通过线下传单、各渠道广告、业务员推广等。员工也需带业绩上岗，实习生的考核都是每月五万。   　　e租宝官网显示，e租宝产品预期年化收益率为9%到14.6%，投资门槛为1元，可自由赎回。但财新记者获得的一份合同显示，如果产品未到期提前赎回需要支付2%的手续费。有投资者表示，此前也听到过e租宝的一些负面消息想要提前赎回，但考虑到手续费损失当时就放弃了。   　　事实上，e租宝的突飞猛进之路，早已颇受业界质疑，认为其涉嫌自融自担、虚假标的。   　　上市公司重庆建峰、包钢股份、恒源煤电均向安徽钰诚融资租赁有限公司办理融资租赁业务，利率约6%。而安徽钰诚融资租赁又恰恰是e租宝上的借款人。“钰诚通过e租宝以14%的利息融资，却以6%的利率贷出去，这是怎么样的精神？”一位投资者表示，钰诚项目资金倒挂得太明显，无法理解e租宝怎么赚钱，因此决定撤离。   　　e租宝官网未披露产品具体信息，以含糊的“该企业”、“融资租赁机构”“保理公司”等进行替代，抵质押信息一栏显示“未披露”字样。只有投资之后才能看到。   　　以“e租稳盈融资租赁第275期A”产品为例，投资之后发现，借款企业为烟台市华迪铸钢有限公司。但工商资料显示，2015年6月7日，该公司还是个保洁公司，名为“华迪保洁有限公司”，注册金为3万元；6月8日，保洁公司摇身一变为注册金3000万的华迪铸钢有限公司。e租宝平台还显示该铸钢公司2014年的销售收入高达5.1亿元。股东则从山东烟台变为了安徽省蚌埠人士。安徽蚌埠，是钰诚集团的发源地。   　　“钰诚系”版图   　　33岁的丁宁为e租宝、钰诚集团的实际控制人。据财新记者了解，丁宁为缅甸国籍。   　　丁宁1982年生，安徽蚌埠人，2012年起为蚌埠市政协委员。1999 年，年仅17岁的丁宁办理长期休学进入蚌埠岩柏施封锁厂任技术员、销售员，后为厂长。2010年任合肥工业大学硕士研究生导师；2012年任安徽财经大学硕士生导师。   　　2012年3月，丁宁与其堂兄丁未巍共同成立安徽钰诚融资租赁有限公司，这是钰诚集团的主体。工商资料显示，该公司法人代表丁宁，成立于2012年3月；注册金由2000多万增至6亿美元。安徽钰诚投资发展股份有限公司持股66.66%;蚌埠市钰诚新材料科技有限公司持1.67%，GLENWOOD IMPORT AND EXPORT PTY LTD（格兰伍德进出口公司）持股31.67%。格兰伍德进出口公司是丁未巍在澳大利亚注册的公司。   　　2013年，在该融资租赁公司的基础上，丁宁组建了钰诚集团。钰诚集团总裁为张敏，党委书记、首席运营官为王之焕，副董事长李群芳,董事、副总经理为王兰兰，副总裁为杨晨、单良等。此外，丁甸、彭力、高俊俊等在多家关联公司担任股东或法人代表等。   　　工商资料显示，安徽钰诚控股集团股份有限公司，成立于2013年3月15日。在今年4月24日，法人代表由丁宁改为了高俊俊，注册金从1000万陡增至50亿元。此前的1000万中，丁宁持股51%。   　　e租宝的运营平台，为金易融（北京）网络科技有限公司。该注册于2014年2月，注册金1亿，法人代表王之焕，股东为王之焕、宋在庄；王之焕还是监事。   　　e租宝的线下运营、推介平台，为上海钰申金融有限公司。工商资料显示，上海钰申注册于2014年8月上海自贸区的，注册金1亿，法人代表为许辉；王之焕为监事。钰申金融是钰诚集团旗下全资子公司，全面负责集团旗下品牌“e租宝”在全国范围内的线下运营、管理及推介服务。目前上海钰申金融已经在全国各地设立了百余家分公司，员工总数近万人。   　　钰诚集团旗下还有P2P芝麻金融、惠仁财富、玖钰财富、一诺财富（北京）投资管理有限公司等。这些公司，有的连人带团队，被e租宝“野蛮”全部收购，有的则是e租宝的各种演化版本。比如11月刚成立的玖钰财富北京投资管理，就是钰诚集团的又一家子公司，号称发展P2P型理财产品。公开资料显示，“在母公司钰诚集团的支持下，玖钰财富虽然刚刚成立，已经在全国拥有30余家子公司，目前拥有员工1000人左右。”   　　对于公司团队的建设，钰诚集团也“颇费心力”，根据公开消息，钰诚控股集团专门成立了北京钰诚雅典娜学苑教育咨询有限公司，作为公司对外载体；集团内部构架名称为安徽钰诚控股集团，雅典娜学苑。   　　钰诚融资租赁有限公司官网上的新闻介绍，2015年5月16日-5月18日，雅典娜学苑在五星级的安徽蚌埠利事环球酒店，举办了为期三天的“启承转合“钰诚集团?钰申全国精英团队经理首期培训班。新闻稿中称，“在一次次、一声声的宣誓与呐喊中更加增强对自己、对企业的信心。”   　　一位曾经在钰诚集团工作的人士为琥珀金融帮撰文称，钰诚集团内部人事极大庞杂，一个集团9大主体，光品牌部就有四个部门，外加雅典娜学苑和维纳斯中心。钰诚集团招聘也极为残酷，但“工资特别高”。据她称，钰诚一个集团招聘中心，好几百人的规模，采用末位淘汰制，能坚持下来的寥寥无几，但对工资毫不吝啬，表现好的HR不仅有奖金，还有纯金金条。   　　更匪夷所思的是，丁宁在国内公司还成立了人民武装部。据公开消息，2015年4月17日，安徽钰诚控股集团召开人民武装部成立大会暨揭牌仪式。安徽蚌埠市军分区、蚌埠市政府、蚌埠市龙子湖区区委区政府及人武部相关领导、钰诚集团董事会负责人等出席了活动。   　　据财新记者了解，整个钰诚集团趴在银行账上的资金并不多。多位知情人士均指出，钰诚集团的资金去向集中在缅甸，但实际投入金额可能不足百亿。钰诚集团在多处宣讲，号称响应“一带一路”战略，投资400亿元建立前述自贸区。据钰诚集团官网消息，钰诚东南亚自贸区一期、二期项目已规划完毕，该自贸区中心城区位于佤邦首府邦康北60公里处，占地面积427公顷。   　　2015年，钰诚集团官网显示，该集团通过其海外子公司与缅甸第二特区（佤邦）达成协议，并经国家有关部门备案，成立钰诚东南亚自由贸易区，同时经佤邦政府批准，成立佤邦境内独家专营存贷款业务的商业银行——东南亚联合银行，该银行正在向整个东南亚地区相关国家进行业务发展。   　　值得注意的是，佤邦地区形势复杂，为战乱多发地带，也非常贫穷，是著名的毒品“金三角”核心腹地

网贷日报：平台案例看懂2015老牌P2P集体转型

作为与您投资息息相关的第三方资讯平台，将通过《网贷日报》每天为您梳理P2P网贷江湖大事件，探寻行业最新动向走势，甄别秘诀，拿捏脉点。   　　【今日聚焦】 　　央行等七部门联合加大打击非法集资 　　12月16日，人民银行联合发改委、财政部、银监会、证监会、保监会和扶贫办七部门召开全国金融助推脱贫攻坚电视电话会议。央行副行长潘功胜在会议中表示，要规范民间融资，加大力度打击非法集资、非法证券业务等违法违规金融活动，维护地方金融秩序和金融稳定。 　　据了解，由于农村融资渠道狭窄，非法集资活动在农村较为猖獗，特别是以农村合作社形式进行非法集资成为了新趋势。近期公安部开始对各大互联网金融平台进行调查，央行此时一番讲话也意味着，央行等7部门开始对非法集资等违法违规金融活动进行严厉打击。 　　【行业热点】 　　老牌网贷平台集体转型 欲去“P2P”单一名号 　　随着互联网金融的快速发展，传统金融业机构渐渐觉醒，互联网巨头也在加大投入，行业竞争越发激烈。除了承受来自市场大环境的压力，一些老牌的P2P平台正在尝试多种多样的新玩法，试图摆脱“P2P”这一非标产品的业务限制。 　　两个P2P平台案例：看评级的前瞻性 　　如何评价一个网贷评级?或许有很多维度，比如公正性、实用性、准确性、及时性、进化性、前瞻性等。从2012年推出评级以来，评级指标和体系就在不断的进化。随着研究院的团队逐渐壮大，平台的数据对接与网页抓取交叉验证，数据库的计算能力增强，进一步增强了评级的准确性、客观性和自我修正能力。 　　【平台动态】 　　首曝光宜人贷上市路演PPT：宜信地推强力支援 　　今日，宜人贷赴美上市路演PPT首次曝光，其中，宜人贷披露，超过一半的借贷人是通过宜信地推团队获取。 　　美国财经网站iposcoop预测，宜人贷或将于今晚(12月18日)在纽交所正式挂牌，上市发行完成后，宜信持有宜人贷87%股权。 　　P2P平台不差钱发停业公告 称可正常提现 　　据投资人爆料，P2P平台不差钱已发布暂时停业公告。登陆不差钱官网，强制弹出停业公告。公告称，受国家政策影响暂停业务，发布的借款标的已全部还清，投资人可正常提现，请投资人及时提现。 　　【热辣点评】 　　拍拍贷CEO张俊：P2P要认清“真假孙悟空” 　　先是e租宝，后是大大集团，其实受伤的不仅仅是投资者，还有中国的P2P行业。实际上，这些或假冒是P2P、或被大众误以为是P2P的企业，根本就不是真正的P2P。这些伪“P2P”们，一次又一次的打击着人们对P2P的信心。我作为中国P2P的从业者和其成长的见证者，着实感到焦虑。其实，很多号称P2P的企业本质上都不是P2P，e租宝和大大集团更不是。作为投资者，一定要认清P2P中的“真假孙悟空”，才能保证自己的资金安全。作为企业家，一定要认清P2P的特点，坚守P2P的本质，才能给中国P2P一个共享共赢的未来。  

大大集团总裁马申科已被经侦带走调查

  网易财经获悉，在昨日（12月17日）大大集团上海总部的投资者说明会上，马申科父亲证实昨日下午已与马申科失联，随后，大大集团发言人确认马申科已被经侦带走。   昨日从上午开始，在上海长泰广场大大集团总部聚集了百名投资者、警察和经侦大队工作人员，此外还有五十多名大大集团的业务员。目前大大集团高层正在接受警方调查，禁止与外界联系。    某租宝事件引发的整个P2P行业信任危机正在进一步扩散。网易财经从知情人士处获悉，互联网金融公司大大集团或有爆雷风险。   多个消息源显示，大大集团的母公司上海申彤投资集团已经被警方调查，大大集团可能步某租宝的后尘。   大大集团目前已出现资金兑付困难甚至不能按时发工资的情况。流传在大大集团内部的一则通知则显示，该集团试图通过强制员工内部购买公司理财产品来度过危机。   事实上，早于某租宝事件爆发前，大大集团在资金来源、投资标的等多个环节已显示出存在风险问题。在历时一个月实地走访和卧底调查后，网易财经发现，大大集团及其关联公司涉嫌非法集资，同时旗下投资项目盈利模式不清，多个项目涉嫌自融自保。   e租宝事件引发的整个P2P行业信任危机正在进一步扩散。   网易财经从知情人士处获悉，互联网金融公司大大集团或有爆雷风险。多个消息源显示，大大集团的母公司上海申彤投资集团有限公司（下称“申彤集团”）已经被警方调查，大大集团可能步e租宝的后尘。   大大集团内部员工向网易财经证实了公司被查的情况。“公司被查是因为遭到某租宝事件波及。不仅仅是我们，其他同行公司也有这样的情况。”该集团深圳分公司一名郑姓销售人员说。   今年12月15日、16日，网易财经实地走访大大集团上海总部、广州分公司后也发现，公司氛围紧张，均处于紧急开会状态。   网易财经综合多方消息后发现，大大集团目前已出现资金兑付困难甚至不能按时发工资的情况。流传在大大集团内部的一则通知则显示，该集团试图通过强制员工内部购买公司理财产品来度过危机。   “公司人员在周日（12月13日）晚上的时候，得知公司资金出了问题，现在都处于观望状态。除了销售，连行政和技术等岗位的人员都需要内部购买大大宝的理财产品。”大大集团旗下鱼鱼科技公司一名邵姓员工告诉网易财经，“公司让签署过‘签字表态表’的员工，哪怕只投1000元一个月，也能留下来，达不到条件的员工将进行清退。”   尽管事发是因为受到某租宝事件波及，但大大集团内部的资金风险等问题早已危机四伏。事实上，早于某租宝事件爆发前，网易财经已经注意到，大大集团在资金来源、投资标的等多个环节均存在风险问题。   在历时一个月实地走访和卧底调查后，网易财经发现，大大集团及其关联公司涉嫌非法集资，同时旗下投资项目盈利模式不清，且多个项目涉嫌自融自保。   疯狂扩张线下的互联网金融公司   网易财经调查发现，大大集团及其关联公司申彤集团、迎智集团、茂坚集团、菲阳集团、金领集团、静静集团等公司主要通过两个渠道发行产品：一是通过线上，销售互联网金融产品“大大宝”；二是通过遍及全国各地的门店，销售“有限合伙”的私募理财产品。不过，网易财经发现，线下门店销售人员也会在各种社交平台，如贴吧、微博等发布收单的消息。   据业内人士分析，大大集团的发展模式与e租宝非常相似，即大量发展线下公司及员工。同时其发展速度亦与e租宝一样惊人。   大大集团官网信息显示，截至今年10月，该集团已在全国开设23家省公司、4家直辖市公司、229家市公司、374家分公司、717家支公司。   网易财经掌握的大大集团内部材料显示，截至今年11月30日，该集团在上海、北京等国内30个地区的工作人员总数为7.8万人，其中正式员工为3.1万人。   与此同时，大大集团仍在疯狂扩张。网易财经梳理该集团公开发布的招聘信息发现，北京、上海、广州等一线城市的招聘信息一直保持高频率的更新。   从今年11月28日、29日、30日大大集团人员变化表上看，在“缺编人数”一栏，全国总计维持在16.9万人左右，公司呈现人员大量紧缺的状态。而在电商“双十二”当天，申彤集团旗下的迎智教育科技集团放出“入职即转正”、“入职狂欢”等大招，总计入职3565人，比前一天足足多了3000人。   另据网易财经了解，大大集团的高管、普通员工比例维持在1：20左右，“通常是一个‘总’，带20人的团队。”该集团一名员工说。   除超大规模的员工数量之外，大大集团对外宣传的薪酬之高让人侧目。   高薪员工自费“创造”业绩   前述招聘信息显示，集团对业务员、客户经理学历要求总体偏低，甚至初中文化水平即可，但薪酬却一直维持在每月6000-15000元的较高水平。   不过，诱人的“高薪”背后，是压人的“业绩”。据网易财经了解，员工受高薪诱惑加入大大集团后，若无法完成业绩指标，需要自己花钱买业绩。有不少员工因不愿购买公司产品而“被离职”。而留下来的员工，大多成了公司金融产品的投资者。   “在（今年）7月的时候，集团就向江苏省地区下发过通知，要求内部工作人员每人购买公司互联网金融产品大大宝1000元，期限是1到3个月。”大大集团江苏省分公司的前任高管赵伟（化名）告诉网易财经。   赵伟透露，他在大大集团任职期间也曾自掏腰包“创造”了业绩。虽然现在已经离职，不过他仍握有集团承诺在今年12月11日和明年1月兑付的共计20万元的理财产品。其中，原本预计于12月11日兑付的产品，并未能如期兑付。   而在12月14日，全国各地的大大集团业务员，都收到了“普通员工购买1000元起的大大宝理财产品、老总级别则要5万起”的通知。集团方面称，这是“对员工忠诚度的考验”。   根据上述通知，再结合今年11月30日大大集团全国员工总数7.8万人来计算，则大大集团此次仅内部募集资金，总额最高或达2.6亿元。   除了要求员工购买公司理财产品，网易财经近期以应聘者身份对大大集团广州分公司暗访时，还发现了该集团对新员工更为“直接”的要求。   “我们希望你能带单入职，5万起。新员工一进入公司会有两个星期的考核时间，如果不能通过就要劝退，我们想招的人不是过来混日子混底薪的。”面试官如此要求。当应聘者提出能否先办理入职手续再开展业务工作时，对方强硬表态：“你身边的人愿意拿钱出来投资吗？你什么时候能拿到5万过来，我就什么时候给你办入职！”   在上海悦南律师事务所律师廉婧禹看来，大大集团让应聘人员“带单入职”募集资金的行为，涉嫌非法集资。   廉婧禹对网易财经表示，非法集资的主要特征，一是未经有关监管部门依法批准，违规向社会（尤其是向不特定对象）筹集资金。如未经批准吸收社会资金、未经批准公开或非公开发行股票、债券等；二是承诺在一定期限内给予出资人货币、实物、股权等形式的投资回报。   此外，廉婧禹提醒，传销一般是有关组织要求客户或者人群缴纳一定的费用，并且再去发展下家。“而像大大集团这样，要求员工拉家人、朋友、客户进来投资，再往下发展的话，就属于传销了。”   来自网贷第三方的数据显示，大大宝平台最早数据时间出现在今年6月30日，最晚数据时间在12月11日，平均期限2.9个月，平均利率达到8%，累计贷还金额达到1.4亿元。   网易财经尚未能掌握大大集团理财产品中占比更高的线下理财产品的资金募集情况。但可以确认的一点是，巨额资金流向的是一些匪夷所思、盈利模式不清的投资项目。   盈利模式成谜   在被问及公司资金流向时，大大集团江苏省分公司前高管赵伟评价说：“大大产品也别管它是什么产品，反正就是资金池。大大的项目要么就是没投（资金），要么就是很少投入（资金）到项目里。项目只是一个募集的名义，一个噱头。”   据网易财经不完全统计，大大集团及其关联公司目前发行的诸多“有限合伙”的私募产品项目，包括CTC全国大学生创业就业实战营投资基金（一期）、浅深休闲酒店投资基金、西藏矿业发展专项基金、靖江吉祥寺固定收益基金、上海中融碧玉蓝天大厦项目固定收益基金(一期)、东金所等。在项目推介资料中，预期年化收益率在6%-13.5%，投资期限从30天到一年不等。   网易财经以投资者身份咨询大大集团销售人员时发现，该集团甚至还“承诺收益”。“推介材料的PPT里不会说明，但是如果确定投资签合约的时候，会有个回函给你签。”该集团一名销售人员说。   而在前述高额的年化收益率背后，却是谜一样的盈利模式。网易财经调查发现，大大集团多数项目盈利模式存疑,且涉嫌借新还旧。   一款由大大集团旗下的“上海仁亚投资管理”发行的，名为“宁波第五医院固定收益”的有限合伙私募股权基金产品（下称“宁波五院项目”），折射出大大集团的理财产品项目隐含极大风险。   根据推介材料，宁波五院项目于2014年4月推出，预期年化收益率为10%-11%，产品期限为3个月和6个月。还款来源有太仓项目一二三期销售收入、宁波第五医院营业收入、宁波春天宾馆营业收入以及项目方的其他合法经营收入。   但融资方宁波第五医院未能按期偿还借款，基金管理方上海仁亚投资管理因此还将宁波第五医院及其关联方告上了法庭。上海市第一中级人民法院今年2月11日的一则公告显示，宁波第五医院被要求归还实际融资款3000万元，以及相应利息、罚息、复利，同时支付原告为实现债权而支付的费用70.33万元。   网易财经调查发现，宁波第五医院的经营状况堪忧。该院曾因长期拖欠电费在2014年被媒体曝光。而宁波市镇海区卫生局副局长黄建华也曾公开表示，“第五医院举步维艰，主要原因是医院的资产负债率很高，巨额的财务成本是一个沉重的负担。另一方面，由于自身运行和管理上的原因，开业两年多来业务收入不是很理想”。   虽然未能按期偿还借款，但蹊跷的是，宁波五院项目并未被曝出兑付危机。网易财经从大大集团内部人士处获悉，该项目是按期兑付完毕的。既然融资方未能偿还借款，那么大大集团兑付给投资者的资金是从何而来的？   不仅是宁波五院项目，大大集团目前正在发行的“CTC全国大学生创业就业实战营投资基金”（下称“大创基金”）亦让人生疑。   推介材料显示，大创基金由大大集团旗下的迎智教育科技（上海）有限公司作为融资主体，申彤集团作为基金管理人，募集金额高达30亿元，投资期限从30天到360天不等。   大大集团称，大创基金的收益，来源于项目的股权收益回报、政府对大学生创业支持补贴、政府科研项目经费、平台投放广告收入、实战营合作企业管理费收入、迎智教育科技集团的经营性收入等。   但令人疑惑的是，创业项目的股权收益一般需要较长时间，且创业的成功率较低，大创基金为何能在最快短短一月之间获得投资收益？   网易财经以投资者身份向大大集团工作人员提出上述疑问，该员工解释称这叫“推垫”：“这在国内很流行。有限合伙是有限定人数的，你投资的钱几个月就到期了，资金退出获得收益，然后后来的投资者再把钱补充到项目中去。”   多个项目涉嫌自融自保   除了多个项目盈利模式存疑、涉嫌借新还旧外，网易财经通过梳理大大集团对外发布的项目推介材料发现，在“中融碧玉蓝天大厦”、“浅深酒店”等项目上，大大集团还涉嫌自融。   《中融碧玉蓝天大厦项目固定收益基金一期》推介材料显示，该项目融资主体为上海谊策实业有限公司（下称“谊策实业”），上海金绽投资管理有限公司（下称“金绽投资”）发起并担任基金管理人。申彤集团、谊策实业提供无限连带责任担保。   值得注意的是，中融碧玉蓝天大厦项目的融资主体与基金管理人同属申彤集团，推介书上的“风控措施”栏标明，基金管理人向项目方派驻财务总监，监管委贷资金的使用，而项目方所有银行账户进行预留印签和网银管理，大额资金流出需经基金管理人审批。   网易财经调查发现，谊策实业的投资方即为申彤集团，两公司法人代表均为马申科。马申科同时也是大大集团及其关联公司的实际控制人。金绽投资则是大大集团下属基金管理公司。   由此可见，中融碧玉蓝天大厦项目从融资主体、基金管理人到担保方，都为一套人马。   同样的情况也在浅深酒店项目上重演。《浅深休闲酒店投资基金项目(三期)》推介材料显示，该项目的融资主体为上海怡然浅深投资管理有限公司，资金管理人为金绽投资。网易财经调查发现，怡然浅深投资的股东亦为申彤集团。   此外，浅深酒店项目甚至未标明担保方。   网易财经梳理大大集团旗下私募产品推介材料时发现，无任何产品有第三方监管资金专款专用。

七部门加大力度打击非法集资等违规金融活动

12月16日，人民银行联合发改委、财政部、银监会、证监会、保监会和扶贫办七部门召开全国金融助推脱贫攻坚电视电话会议。央行副行长潘功胜在会议中表示，要规范民间融资，加大力度打击非法集资、非法证券业务等违法违规金融活动，维护地方金融秩序和金融稳定。 据了解，由于农村融资渠道狭窄，非法集资活动在农村较为猖獗，特别是以农村合作社形式进行非法集资成为了新趋势。据媒体报道，今年6月，河南浩宸投资担保有限公司在西平县招聘了40多名业务员，他们从全县4000多户农民手中非法揽走了资金近2亿元。这起非法集资案全部发生在农村，参与者和受害者全是农民。当地警方也成立了专案组，以涉嫌非法集资对河南浩宸投资担保有限公司西平分公司展开调查。 业内人士表示，从生产要素的角度讲，金融市场在国内存在结构性失衡现象，部分农村地区经济发展的资金、金融设备等核心资源长期得不到满足，农村地区融资渠道偏窄、安全意识淡薄，这也是为什么非法集资的违规金融活动在三四线地区比较盛行的原因，这块是监管层长期管控的重点目标，其实获得改善难度较大，但这几年也是在缓慢地变好中。 该人士同时也表示，如果没有低成本的、便捷的金融服务覆盖，农村脱贫会是一个空想，必须从政策上加以倾斜，因为市场化金融服务机构缺少动力来做这样的事，现在也正处于“十三五”规划进程中，正是“大家”付出应尽职责的时候。 值得一提的是，近期公安部门也开始大力打击网贷行业的非法集资违规平台。比如在被调查一个多星期后，多地警方在周二公布了“e租宝”最新的调查结果，称各有关地方公安机关已对“e租宝”网络金融平台及其关联公司涉嫌犯罪问题依法立案侦查，对相关犯罪嫌疑人采取了强制措施，对涉案资产实施了查封、冻结、扣押。 上述人士表示，近期公安部开始对各大互联网金融平台进行调查，央行此时一番讲话也意味着，央行等7部门开始对非法集资等违法违规金融活动进行严厉打击。 相关阅读： 深圳警方通报，今年以来深圳市公安局大力查处P2P网络借贷领域非法集资案件，截至今年10月，共查处P2P非法集资案件44宗，破案34宗，逮捕犯罪嫌疑人113人，移送审查起诉84人，初步统计涉及投资者约4.5万多人，涉及金额23.7亿多元。 深圳市公安局相关负责人认为，网络借贷涉嫌非法集资主要有三种情况：其一，发布虚假借款标的募集资金;其二，设资金池;其三，一些网贷平台未尽到借款人身份真实性的核查义务等。

未来P2P生存模式会是怎样的？

一到过年时节，P2P平台出现风险和局部危机的可能就开始加大，各种原因笔者在此前的文章中也大致分析过，无非是赎回高峰期+企业过年短期周转压力大+平台信息不透明带来的补漏洞等等，这些因素其中的一个或者几个一旦在短时间内爆发，加上投资者的挤兑风波，很有可能就会在几日内将平台的资金流抽干（目前国内很多平台都有所谓的风险准备金，或者是一定额度的流动资金以备这种短时间的流动压力）。 所以，一到这个时间，各种平台一方面是放慢了发标的速度，先稳住局势过完年再说，或者是在后端加大对原有借款客户的催收力度，及时发现可能爆发的还款风险，另一方面是在对外传播上尽可能整理出平台一年的工作业绩和成交、违约以及处理情况，让投资者情绪稳定下来。 这几天e租宝事件一出，整个行业的神经再次紧绷了起来。虽然目前针对P2P的监管细则还没有出来，但是一些基本的原则已经成为行业的通识，因此在“年关”这样敏感的事件爆发全国性的负面事件，可以说是对整个行业都带来了一种负面的“阴霾”。 言归正传，整个2015年，P2P行业可以说是经历了一番分化与错位，原本各种差异化的模式逐渐有趋同的趋势，这个倒也不难理解，因为目前很多P2P平台实际上是P2B，也就是用平台的投资人直接对接各种线下的非标项目，如债权、保理、应收账款、租赁收益权以及小贷、担保公司的业务客户资源等。 可以说，除了主流的银行、信托以及资管业务等直接、间接融资手段以外的其他类金融服务资产，都成为了P2P平台的“座上宾”。在今年连续5次降息降准的市场压力下，无风险收益率开始逐步下行，而一些稳健P2P平台的收益率也从高峰时期的15%甚至更高下降到了10%左右，各个平台都陷入了疯狂的找“资产包”阶段，能够顺利、不间断地对接各种线下融资项目的平台，如果后台风险、运营以及项目跟踪管理做的比较到位，那么成交量稳步放大也就比较快。目前全国排名前20的平台，成交量大多已经迈过了百亿门槛。 这种P2B的模式，可以说是充分利用了目前中国本土融资环境的现状以及各种细分需求，找到了一个比较准的切入点，然后充当了很多被传统金融服务所“溢出”或者是满足不了的中小企业客户的需求。不过，凭心而论，这部分用户的风险敞露和违约风险也相对更高，因为这部分市场的风险控制手段从本质上而言与传统金融并无本质差异。只不过是靠更高的借贷成本以及用户利益输送来满足平台覆盖不良率和违约率的能力。 可以说，到了2016年，各种P2P平台进行进行“贴身肉搏战”的压力会越来越大，因为P2P行业在风险和监管政策明确的背景下也在逐步确立自身的品牌，市场认可度、风投资金跟进以及用户的投资选择可能都会最终倾向于全行业排名前十位乃至于二十位的平台，而后面的平台将在逐步的用户迁徙中面临被“放弃”的风险。 这种P2B的模式无疑是很多平台放大成交量，扩大用户群，提高单笔项目整个流程管理的效率，力争在最短时间内做出成绩做出品牌的最佳方式。而这种模式也是目前本土化P2P中占比相对最高的一种模式之一。除此之外的还有一些纯线上P2P，或者是细分产业P2P、P2B，或者是P2G的平台，这种模式需要背靠一个或者几个非常熟悉的产业，而且受限于产业和地理环境，因此区域性经营比较明显，也很有可能出现单一个或者几个产业的“独角兽”级别公司。 一种是对接非标资产，做项目，甚至有的平台已经开始尝试对接资管、信托以及其他一些基金等传统金融理财产品（不过后期关于P2P的监管细则中很有可能是禁止这种行为，因为两者的风险对价和监管体系是不对等的，很有可能引发金融机构的风险衍生），这种P2P模式是大而全； 另一种是区域化的，或者是专门做细分领域内，细分产业内的投融资服务需求的平台，例如专门做学生信用分期债权转让的平台，做政府项目，环保产业的平台，以及一些专门做某些细分制造业环节，供应链环节融资的平台，这些平台“小而美”，但是可能在成交量、用户量、影响力上略逊色于前面的第一种模式。 这其实是一种向左或者是向右的选择，就像此前黄金十年中中国的银行业在稳定利差保护下，长期稳定增长的信贷驱动下都开始做起了大项目贷款和融资，而对零售端和小企业投入不足（形成了银行业的“千篇一律”现象）。目前的P2P行业，在2015年的市场化竞争中，或许也带有一些这样的特色：都开始抢着做各种线下的非标业务，抢优质资产，在短时间内做大平台成交量。这也是为什么整个2015年P2P行业成交量突破万亿，是2014年的3倍左右。 但是随着整个行业在资产、运营和风险管理上逐步精细化和专业化，平台未来的走势也会逐渐归集到上述的两个模式上，要么做大而全的全国性平台，以对接B端的资金项目为主，同时将这些项目拆分销售给投资人（当然这种对接的背后掺杂着一定专业程度的风险、增信、运营等措施，而且必须要满足真实的项目融资这个标准要件），在这个角度，陆金所在不久前开始宣布要做P2P行业的“人民公社”，开放获客、增信、产品开发和设计能力、征信、系统、催收等专业能力也是类似的道理。 要么是做小而美的平台，做更为精细化的细分产业化嵌入，将平台熟悉的一个或者是几个产业吃透，把握好产业的风险控制和上下游不同环节的融资服务需求，这样其实就是用这些产业的差异化特征来寻找可以做差异化服务的P2P服务。这种模式的平台，也不是没有做大的可能性，其前提是找到一种行业标准化的运营和风险控制模式，并能在不同区域间做灵活的系数调整，这样可以一定程度上产生“长尾效应”。

大数据时代征信体系：充满个性并保持公正

2015年12月13日盈灿集团旗下蜜蜂数据及融之家联合主办的“2015互联网金融生态圈建设高峰论坛分会”在上海举行，本次分论坛以“大数据时代的风险控制与信息安全”为主题，邀请多家大数据公司、征信机构、P2P平台的商业领袖，围绕风控对大数据征信及线上信贷等行业热门关注话题进行了深入的探讨交流。   　　会上，蜜蜂数据COO徐凸主持了一场以“大数据时代征信体系的发展机遇与挑战”为主题的圆桌论坛活动。其中，中诚信董事长孔令强、闪银CIO李昊、前海征信副总经理潘睿、微贷网副总裁陈峰、国诚金融联合创始人兼CEO王建章作为论坛嘉宾积极参与发言，迸发不少亮点。 　　征信机构需要保持公正性 　　征信产品作为互联网金融的重要参考依据，其准确度及可信赖程度被行业重点关注。在风险管控中的承担的角色和责任也被使用方关注。 　　前海征信副总经理潘睿认为，征信机构可以参与建设公平借贷的产品建设，进而协助提高风控水平。 　　中诚信董事长孔令强认为，评级和评分是独立第三方的客观意见，侧重点在于量化定性的预测风险，过多承担风险会导致征信机构为了免责而趋紧数据，进而有失客观公正。 　　闪银CIO李昊则表示，征信机构与P2P平台的风险分担需从市场收益角度来衡量，作为大数据公司，可根据客户需求，对应提供目标客群制作策略。 　　互联网金融平台需求个性化风控产品 　　闪银CIO李昊强调，征信机构根据客户的需求，可以提供定制化数据和定制化流程服务，根据不同的产品，把线下业务变成线上业务，简化业务流程，降低运营成本，提升用户体验。 　　前海征信副总经理潘睿表示，征信机构可以根据客户的具体需求提供各种定制化服务，例如交叉认证，因为各种平台都有自己的独特数据，征信机构通过业内合作与异业联盟，可以为客户提供多维度的数据分析，提供全面的交叉验证，降低征信风险。 　　以下是实录速记： 　　主持： 　　徐凸 蜜蜂数据COO 　　嘉宾： 　　孔令强 中诚信董事长 　　李昊 闪银 CIO 　　潘睿 前海征信副总经理 　　陈峰 微贷网副总裁 　　王建章：国诚金融联合创始人兼CEO 　　徐凸：首先感谢各位，这个论坛应该是比较专注于征信的，我想谈的不仅仅局限于线上信贷的征信，但是我要把这个话题拟定在一个范围，就是通过互联网去获取征信信息的概念，这边有微贷网，是做线下的抵押，并不是单纯的个人信用的贷款，但是对于第三方征信，对于征信产品，对于降低自己的征信成本也有这方面的需求，最开始我们想请各位介绍一下自己平台，包括征信公司自己独特的定位，等一下在对话中根据定位，需求也有不同。 　　孔令强：谢谢，本来我想女士应该优先，但是潘总已经介绍了，我就当仁不让了。我是中诚信征信的董事长，我们公司起步于2002年，当时有征信事业部，2005年成立公司，一直做到现在十多年了，我们最大的特色，从目前来看，因为我们以企业征信起步，引进国际化团队，大家都知道阿里，阿里2005年的时候，支付宝的信用体系刚开始起步，不知道怎么做就找到我们地整个支付宝的信用体系的前期建设是我们两家相伴而行，目前为止我们仍然是阿里淘宝和平台商户征信最大的一个受托方，做信用调查认证。十多年的发展过程当中，2003年开始到2005年，集中体现在2005年地方的金融机构加强信贷风险管理体系建设，那时候巴塞尔协议也开始了，所以我们跟地方的金融机构做了很多合作。 　　到了2009年的时候，中诚信做了一个事，我们做了中诚信资讯，那个时候跟现在的大数据在线产品的模式是一样的，通过在线的数据、线下数据、实时数据的采集，经过后台加工，形成一个对外运营的互联网产品，这整套能力是从2011年就开始，一直到我们的征信体系。我们的个人征信是怎么来的呢?2002年的时候，我们做个人征信，当时央行征信中心还没成立，是一个官员鼓励我们做的，后来他们自己做了，就不允许我们做了，2013年的时候我们是做个人征信领域。从我们的产品品种上来说，目前主要是面向机构的，也可以查分，从现在来看，因为这个体系比较多，包括数据类的、工具类的、定制化的解决方案，包括反欺诈，包括云端反欺诈和评分引擎，包括整个定制化的模型，包括整个信贷，和银行风控体系的资讯建设，还有一个庞大的线下的征信调查团队。 　　目前来看，我们的产品范畴跟前海征信有重叠，但是前海征信有自己的特色，目前他们的宠物领养我没有，婚恋我们也没有，为什么?我刚才跟潘总请教领养怎么做，潘总很开放，一说我就明白了，后期我也可以做，但是我觉得比较难，因为对这个行业不太了解，但是婚恋目前我们不敢做，因为我们经过调查，最早的时候我们想注册一个东西叫做“靠谱指数”，结果被人抢注了，我们意识到这个东西在征信领域很管用，但是发现婚恋领域很难判断，你说恋人之间到底谁有道德没道德，分手不分手，当然有恶意欺诈的，但是那个东西的点太少了，要做成产品还需要一个摸索。这个我没有，其它的我们都有了，尤其是目前我们重抓的反欺诈。介绍一下我们跟公检法现在开始建立合作了，我们现在有一个P2P联盟，这个联盟建设的还可以，100多家，但是我们现在面临一个难题，就是没有拿到正式牌照，很多P2P联盟少量给我们数据，说如果拿到牌照就可以把所有的数据共享上来，成为会员以后，我们提供一些免费的服务，包括评分和风险资讯查询。共享的数据不会侵犯你的商业秘密和你个人的隐私，完全是在这两个范畴之内的，大家非常放心地去分享。 　　我们发现从银行领域来的欺诈案例或者那个数据库，它的代表性还是有限的，但是真正的是在公检法里面，公检法对于欺诈的起源，具体的特征、结果，怎么跟踪，这个信息相当丰富，我们也有自己的渠道，我们希望整合起来，然后再共享。因为只有征信共享，大家互融互通才能够发展好，我个人认为你把数据作为一个孤岛等着卖钱，这个对大家的发展都不好。我们对征信领域的用户画像服务于其它的应用市场，也就是大数据，我们都归到大数据征信，我们的征信定位就是大数据刻画、数据挖掘、数据分析。

e租宝被查 “钰诚系”版图起底

e租宝的被查是一次自上而下的全国大行动。据财新记者了解，33岁的e租宝实际控制人丁宁、多位高管及业绩突出的员工均被控制，所有相关资金亦被冻结。 12月16日傍晚，多地警方联合通报“e租宝”相关涉嫌犯罪问题，已对犯罪嫌疑人采取了强制措施，对涉案资产实施了查封、冻结、扣押。 12月8日，新华社发布消息称，“e租宝”的运营平台金易融（北京）网络科技有限公司及关联公司在开展互联网金融业务中涉嫌违法经营活动，正接受有关部门调查。e租宝在8日晚上7点关闭了网站。 e租宝实际控制人为安徽钰诚控股集团（下称钰诚集团）董事长、董事局主席丁宁，总裁为张敏，党委书记、首席运营官为王之焕。钰诚集团以安徽钰诚融资租赁有限公司为主体，还包括钰诚东南亚投资发展集团有限公司、兰花国际控股集团有限公司、东南亚联合银行等。钰诚集团首席执行官彭力在今年7月公开表示，集团总资产为800亿元。 全国各地的e租宝线下门店均已关闭。钰诚集团在起源地安徽蚌埠租的大楼，早已人去楼空，还被摘下了招牌。激愤的投资者们搬走一切值钱、不值钱的办公用品，甚至包括凳子。 2015年，钰诚集团总部搬至北京呼家楼，租下了安联大厦的多层。12月9日上午，有近百位投资者聚集在安联大厦27层，这一层本是钰诚集团高管办公室，但无一员工上班，仅有保安在。豪华装修的办公室内，大屏幕还在滚动播放钰诚集团的宣传片，室内喷泉流水依旧。 e租宝是目前线上规模第四大的P2P公司，多位权威人士认为，其实质涉嫌以融资租赁为形式的非法集资。e租宝诞生于2014年中旬，在2015年5月成交量为50亿元，以每天1个多亿的成交量猛烈扩张至700多亿元，员工过万人。 银行卷入 12月9日，e租宝声明表示，集团在调查期间，主动封闭冻结了中信银行风险保证金11亿元。 对此，中信银行回复财新记者，这并不是e租宝的主动行为。经核实，金易融（北京）网络科技有限公司（“e租宝”）于2015年11月在中信银行总行营业部开立一般活期账户，目前余额为0元。其关联方安徽钰诚融资租赁有限公司，于2015年6月28日在中信银行总行营业部开立风险备用金账户，目前风险备用金存款余额10.71亿元人民币。该笔存款已于12月8日晚被公安机关远程冻结。 据财新记者从多位银行人士处获悉，钰诚集团及相关关联公司，牵涉银行贷款在百亿元左右。 亦有银行理财产品牵涉e租宝关联公司。多位e租宝员工称中国银行代销了e租宝近3.5亿理财产品，还说“同样的产品，中行收益率6.5%，e租宝高达14.6%”。但中国银行对财新记者回复称：“不存在我行投资于该公司及e租宝产品的情况”。 据财新记者统计，中行的理财产品均为“中银智荟理财计划”，分别为15204期、15198期、15197-1期、15184期、15083-G期、15318期、15352期、15035-G期。 以中银智荟理财计划15204期为例，该产品99.36%的资金投向到了安徽钰诚融资租赁有限公司的融资租赁收益权资产，融资方为甘肃大唐国际连城发电有限责任公司，资金为1.75亿，期限为3年。该产品披露，预期年化收益率为6.5%，投资周期315天，于2015年5月25日发行，2016年4月7日到期；风险等级为中低级，全国发行。 其它的同系列理财计划也有资金投向了安徽钰诚融资租赁有限公司的融资租赁收益权资产，比例在2%到60%不等，发行时间从5月末到11月都有，融资方还包括甘肃兰石集团、宝舜科技有限公司等。 对此，中国银行官方回复财新记者表示：在理财计划中，安徽钰诚融资租赁有限公司作为通道机构仅起辅助作用，不存在该行投资于该公司及“e租宝”产品的情况。 “该产品销售人员的宣传与事实情况严重不符。”中行表示，已于2015年10月21日致函金易融（北京）网络科技有限公司、安徽钰诚租赁有限公司、钰诚控股集团有限公司，敦促其停止不正常宣传。 此前e租宝称，在7月末与兴业银行签订了第三方托管协议。但在e租宝被调查风波发生后，兴业银行却声明：“从未与安徽钰城融资租赁有限公司开展过任何形式的资金托管合作，其业务的资金安全与我行无关”。 与e租宝合作的第三方支付机构包括易宝支付、连连支付等。这意味着，投资者直接将银行卡上的钱这些支付通道，就可以转到e租宝的充值账户里。易宝支付公关人士对财新记者回应：易宝支付已与e租宝于2015年11月终止合作。 700亿扩张之谜 线上线下，e租宝可谓“老少通吃”。 在e租宝网站被关的前一秒，还有投资者投了十几万元。据财新记者了解，无锡是e租宝销售的“重灾区”，该地区业绩显著，常为每月的全国销售第一，有投资人投资了上千万元。 从财新记者了解的情况看，投资者年龄分布也比较广，不仅有年轻的，也有已退休的老人。e租宝的宣传模式主要通过线下传单、各渠道广告、业务员推广等。员工也需带业绩上岗，实习生的考核都是每月五万。 e租宝官网显示，e租宝产品预期年化收益率为9%到14.6%，投资门槛为1元，可自由赎回。但财新记者获得的一份合同显示，如果产品未到期提前赎回需要支付2%的手续费。有投资者表示，此前也听到过e租宝的一些负面消息想要提前赎回，但考虑到手续费损失当时就放弃了。 事实上，e租宝的突飞猛进之路，早已颇受业界质疑，认为其涉嫌自融自担、虚假标的。 上市公司重庆建峰、包钢股份、恒源煤电均向安徽钰诚融资租赁有限公司办理融资租赁业务，利率约6%。而安徽钰诚融资租赁又恰恰是e租宝上的借款人。“钰诚通过e租宝以14%的利息融资，却以6%的利率***，这是怎么样的精神？”一位投资者表示，钰诚项目资金倒挂得太明显，无法理解e租宝怎么赚钱，因此决定撤离。 e租宝官网未披露产品具体信息，以含糊的“该企业”、“融资租赁机构”“保理公司”等进行替代，抵质押信息一栏显示“未披露”字样。只有投资之后才能看到。 以“e租稳盈融资租赁第275期A”产品为例，投资之后发现，借款企业为烟台市华迪铸钢有限公司。但工商资料显示，2015年6月7日，该公司还是个保洁公司，名为“华迪保洁有限公司”，注册金为3万元；6月8日，保洁公司摇身一变为注册金3000万的华迪铸钢有限公司。e租宝平台还显示该铸钢公司2014年的销售收入高达5.1亿元。股东则从山东烟台变为了安徽省蚌埠人士。安徽蚌埠，是 钰诚集团的发源地。 “钰诚系”版图 33岁的丁宁为e租宝、钰诚集团的实际控制人。据财新记者了解，丁宁为缅甸国籍。 丁宁1982年生，安徽蚌埠人，2012年起为蚌埠市政协委员。1999 年，年仅17岁的丁宁办理长期休学进入蚌埠岩柏施封锁厂任技术员、销售员，后为厂长。2010年任合肥工业大学硕士研究生导师；2012年任安徽财经大学硕士生导师。 2012年3月，丁宁与其堂兄丁未巍共同成立安徽钰诚融资租赁有限公司，这是钰诚集团的主体。工商资料显示，该公司法人代表丁宁，成立于2012年3月；注册金由2000多万增至6亿美元。安徽钰诚投资发展股份有限公司持股66.66%;蚌埠市钰诚新材料科技有限公司持1.67%，GLENWOOD IMPORT AND EXPORT PTY LTD（格兰伍德进出口公司）持股31.67%。格兰伍德进出口公司是丁未巍在澳大利亚注册的公司。 2013年，在该融资租赁公司的基础上，丁宁组建了钰诚集团。钰诚集团总裁为张敏，党委书记、首席运营官为王之焕，副董事长李群芳,董事、副总经理为王兰兰，副总裁为杨晨、单良等。此外，丁甸、彭力、高俊俊等在多家关联公司担任股东或法人代表等。 工商资料显示，安徽钰诚控股集团股份有限公司，成立于2013年3月15日。在今年4月24日，法人代表由丁宁改为了高俊俊，注册金从1000万陡增至50亿元。此前的1000万中，丁宁持股51%。 e租宝的运营平台，为金易融（北京）网络科技有限公司。该注册于2014年2月，注册金1亿，法人代表王之焕，股东为王之焕、宋在庄；王之焕还是监事。 e租宝的线下运营、推介平台，为上海钰申金融有限公司。工商资料显示，上海钰申注册于2014年8月上海自贸区的，注册金1亿，法人代表为许辉；王之焕为监事。钰申金融是钰诚集团旗下全资子公司，全面负责集团旗下品牌“e租宝”在全国范围内的线下运营、管理及推介服务。目前上海钰申金融已经在全国各地设立了百余家分公司，员工总数近万人。 钰诚集团旗下还有P2P芝麻金融、惠仁财富、玖钰财富、一诺财富（北京）投资管理有限公司等。这些公司，有的连人带团队，被e租宝“野蛮”全部收购，有的则是e租宝的各种演化版本。比如11月刚成立的玖钰财富北京投资管理，就是钰诚集团的又一家子公司，号称发展P2P型理财产品。公开资料显示，“在母公司钰诚集团的支持下，玖钰财富虽然刚刚成立，已经在全国拥有30余家子公司，目前拥有员工1000人左右。” 对于公司团队的建设，钰诚集团也“颇费心力”，根据公开消息，钰诚控股集团专门成立了北京钰诚雅典娜学苑教育咨询有限公司，作为公司对外载体；集团内部构架名称为安徽钰诚控股集团，雅典娜学苑。 钰诚融资租赁有限公司官网上的新闻介绍，2015年5月16日-5月18日，雅典娜学苑在五星级的安徽蚌埠利事环球酒店，举办了为期三天的“启承转合“钰诚集团•钰申全国精英团队经理首期培训班。新闻稿中称，“在一次次、一声声的宣誓与呐喊中更加增强对自己、对企业的信心。” 一位曾经在钰诚集团工作的人士为琥珀金融帮撰文称，钰诚集团内部人事极大庞杂，一个集团9大主体，光品牌部就有四个部门，外加雅典娜学苑和维纳斯中心。钰诚集团招聘也极为残酷，但“工资特别高”。据她称，钰诚一个集团招聘中心，好几百人的规模，采用末位淘汰制，能坚持下来的寥寥无几，但对工资毫不吝啬，表现好的HR不仅有奖金，还有纯金金条。 更匪夷所思的是，丁宁在国内公司还成立了人民武装部。据公开消息，2015年4月17日，安徽钰诚控股集团召开人民武装部成立大会暨揭牌仪式。安徽蚌埠市军分区、蚌埠市政府、蚌埠市龙子湖区区委区政府及人武部相关领导、钰诚集团董事会负责人等出席了活动。 据财新记者了解，整个钰诚集团趴在银行账上的资金并不多。多位知情人士均指出，钰诚集团的资金去向集中在缅甸，但实际投入金额可能不足百亿。钰诚集团在多处宣讲，号称响应“一带一路”战略，投资400亿元建立前述自贸区。据钰诚集团官网消息，钰诚东南亚自贸区一期、二期项目已规划完毕，该自贸区中心城区位于佤邦首府邦康北60公里处，占地面积427公顷。 2015年，钰诚集团官网显示，该集团通过其海外子公司与缅甸第二特区（佤邦）达成协议，并经国家有关部门备案，成立钰诚东南亚自由贸易区，同时经佤邦政府批准，成立佤邦境内独家专营存贷款业务的商业银行——东南亚联合银行，该银行正在向整个东南亚地区相关国家进行业务发展。 值得注意的是，佤邦地区形势复杂，为战乱多发地带，也非常贫穷，是著名的毒品“金三角”核心腹地。

P2P行业进入洗牌期 网贷行业集中度骤增

                                  随着监管政策的逐步完善，P2P行业进入洗牌期，行业集中度不断提升。据网贷之家和盈灿咨询的数据显示， 2015年11月，前50家平台的交易规模占到整个行业的八成份额。   截至2015年11月底，P2P网贷行业的累计交易额已达到12314.73亿元，其中2015年实现交易额占比达到68.9%。此外，贷款余额中的74%的数据是今年新增。在整个网贷陷入“资产荒”、“跑路潮”的尴尬境地之时，大多数中小平台举步维艰，而支撑起这些爆发性的数据的是少数大平台。盈灿咨询的研究显示，在2015年11月，前50家平台的总贷款余额占到整个行业的86.43%，总成交额占到整个行业的77.23%，这两个数值比去年末分别大幅上升了25.94和19.16个百分点。   值得一提的是，在整个行业的份额向大平台集中的同时，在区域上也呈现集中趋势，特别是进入2015年，更为明显。广东、北京、上海和浙江是目前网贷行业规模最大的四个省市区域。   网贷分析师认为，网贷行业的不断集中化将是未来趋势。对于大平台来说，通过并购、模式创新等手段，未来依然存在大幅扩张的空间。

P2P监管细则出台尚早 对比以前负面清单更宽松

P2P行业从去年3月正式归口银监会监管后，对于监管细则的出台已经有过多次预期，但都未真正落实。近日又有消息称，监管细则将在年内向社会公开征求意见，预计明年年中落地。 对此消息，央行支付清算协会互联网金融专业委员会成员的合力贷CEO刘丰向《华夏时报》记者表示，征求意见稿随时可能下发，但真正政策出台还早。红岭创投董事长周世平则表示“目前还未有更确切的消息”。 原本预计在今年年底出台的P2P监管细则看来又要延期了。但本报记者在采访中发现，政策延期的背后更多是监管对于行业创新的呵护，但也使一些风险事件失去评判的依据。 细则内容迭代更新 早在今年3月，就有消息称，在银监会的一次闭门会议上，一份成文的P2P监管细则向参会的地方金融办及行业协会征求意见。 当时所流传的细节包括了3000万元注册资本的最低门槛及10倍杠杆限制;不能有物理的理财网点;不能有超过500万元的大额标的;不允许“拆标”，不能债权转让;不能有秒标等。 5月份，又传出几项对类资产证券化业务的禁止性规定，如禁止“对相关项目进行资产证券化处理或发售理财产品”、“将融资项目的收益权益与基础资产相分离”等。 《财新周刊》在近期报道中又提出了“负面清单制”，包括P2P不得进行自融自保;不得直接或间接归集资金;不得承诺保本保息;不得向非实名用户推介项目;不得进行虚假宣传;不得发放贷款;不得将融资项目的期限进行拆分。 将前后的消息对比后不难发现，很多禁止性规定并未被列入负面清单中，负面清单的管理明显放松了许多。 对于此次披露的部分条款，刘丰认为，既然定位为信息中介，对注册资本和金融杠杆当然不应该有太多要求，负面清单管理也靠谱。“但是以后应该会对中介行为有更多要求和限制，包括信息透明、产品、经营情况定期披露、审计介入等。”他表示，细则不可能在今年出台，但此前也确实有说法称出台政策会有18个月过渡期。 翼龙贷董事长王思聪也认为细则在年底之前出台比较难。“对监管来讲，如何做到既相对宽松、有利于行业发展，又要确保不发生系统性风险，是一种智慧。需要的时间会更长。”他称，“2014年时我曾提出，监管期已经过去，再提监管意义不大了。当然不监管也不可能，最好就是底线监管，剩下的就是在发展中解决问题。” 金融工场董事长魏薇认为，实行负面清单制而非牌照制，相对较宽松，实际操作起来对行业影响也最小，是在行业还没有完全发展成熟的情况下最有效的做法。但未来的实际执行过程，还需要进一步完善细节。 针对无注册资本门槛，她认为，“虽然网贷仅仅是作为信息中介，但对于金融信息准确性和风险性的识别能力还是需要相当成本和资质。”目前行业跑路诈骗频发，也是因为几乎没有门槛所致，“个人认为，门槛不宜过高，但也不宜完全放开。” 争议的焦点 监管细则缺失，令P2P屡屡爆发的风险事件缺少了判定的依据。 今年7月由央行等十部委联合印发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(下称《指导意见》)中对网络借贷虽已有相应描述，但还是以框架性规范为主，许多细节尚待进一步确认。 例如，《指导意见》中提到“从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构”，实现客户资金与从业机构资金自身资金分账管理。 消息既出，之前以第三方支付托管为主的模式向所谓“联合存管”迁移。在原有模式中引入合作银行后，由第三方支付提供账户系统、支付结算、数据运营等服务，由银行开立资金存管账户，对存管专户进行监管。 一城商行的人士向本报记者透露，根据平台的背景、资质、用户量等的不同，该行提供直联及第三方联合存管两套方案。但是“接触得比较多，实质性对接比较少”。 从行业整体来看，采用所谓直联方案的平台也是屈指可数。究其原因，一是银行担忧P2P风险会传导到自身，资质审核较为严格;二是也有平台表示，希望在投入大量成本之前得到监管对于条款的解释，明确联合存管等方案是否符合监管要求。 上述城商行人士表示，由于《指导意见》并没有给出资质审核的参考标准，“我们只能是借助于以往的一些经验，主要考虑像注册资本、平台背景、高管经历等外在的可量化的指标来做审核。” 《指导意见》还提到了“从业机构应当对客户进行充分的信息披露”，但需要披露到什么程度并不清晰。这让一些试图提供评级的第三方机构处境尴尬。 今年年初，大公信用数据有限公司针对网贷平台不定期发布预警观察名单，引发行业争议。信息披露不规范几乎是进入预警名单和黑名单的企业的“通病”。针对没有明确要求信息披露到什么程度，大公的标准是否苛刻，大公方面曾向本报记者回应认为，“作为评级机构的主动评级，不需要考虑监管怎么定义”，只要某一环节存在风险，就有义务提示。 而眼下，另一家发布评级报告的公司融360被P2P平台短融网告上法庭。前者两次在报告中将后者评为C级和C-级，并给出“C-级平台整体实力最弱，风险较高，投资需特别谨慎”的意见。短融网认为融360的评级没有依据，对其品牌和信誉造成损失。这起案件即将于15日在知识产权法庭开庭，是国内首单网贷评级诉讼案件。 除上述两点外，又比如如何量化合格投资者制度，如何界定《指导意见》中所禁止的增信行为等细节，都有待明确。 无监管约束，P2P快速的发展同时积聚了风险 根据深圳警方11月27日的一次通报，今年以来深圳市公安局大力查处P2P网络借贷领域非法集资案件。截至今年10月，共查处P2P非法集资案件44宗，破案34宗，逮捕犯罪嫌疑人113人，移送审查起诉84人，初步统计涉及投资者约4.5万多人，涉及金额23.7亿多元。 网贷之家和盈灿咨询的数据显示，截至2015年11月底，P2P网贷行业累计交易额已经超过1.2万亿元，贷款余额中74%的数据是今年的新增量。而从11月来看，前50家平台的总贷款余额占到行业的86%以上，总成交额占到77%以上。 早在去年6月，陆金所董事长计葵生就曾表态认为，经历一年半的市场洗牌，P2P将形成10家以内的平台占据50%~60%的市场格局。 盈灿咨询分析师于百程认为，现在来看行业洗牌和集中的情况接近于计葵生的预计。但也还没有出现一家独大的现象。对于大平台来说，未来依然存在扩张的空间，小而美的平台也将凭借对某一细分领域的熟悉程度和资源，有不错的前景。 “在这个行业，有这样或那样的问题是真实存在的。但对任何行业来说，监管都是落后的。任何创新都是要付出代价的，要做好承担代价的可能性。”王思聪表示，互联网金融有其自然的属性和发展轨迹，跟传统的互联网或传统的金融都不太一样，其会遵循市场的规律进行自我修复。 日前，有消息称，由银监会牵头制定的P2P管理办法已基本成型，将于年内向社会公开征求意见。权威人士向新浪财经证实，多部委共同参与的P2P行业监管办法，目前已处于内审阶段。

地产介入互联网金融蓝海P2P：多角度谨慎试水

自去年以来，包括房产中介、电商、P2P（个人与个人之间的小额借贷交易）以及支付平台都开始打造房地产互联网金融产品。记者了解到，今年三季度多家房产类P2P交易额都出现大幅增长。不过出于风险控制考虑，仍在谨慎试水阶段。   “e租宝”涉违法经营再度让公众的目光关注到互联网金融领域。这个看起来具有无限想象力的蓝海市场，也正随着“互联网+”的发展不断壮大。   自去年以来，包括房产中介、电商、P2P（个人与个人之间的小额借贷交易）以及支付平台都开始打造房地产互联网金融产品。21世纪经济报道记者了解到，今年三季度多家房产类P2P交易额都出现大幅增长。   不过，记者发现，目前涉足房产领域的互联网金融产品，其背后的公司出于风险控制考虑，仍在谨慎试水。   地产中介接入金融   对于地产金融这片看似具有无限想象空间的蓝海，地产玩家们的出发点却各自不同。   在如火如荼的互联网思维中，有一个异常火爆的词语叫做“生态闭环”。包括滴滴、乐视等，不管是哪个行业的互联网巨头，都在努力打造他们自己的生态闭环链。   比如，12月7日滴滴出行宣布将于12月12日起正式推出线上卖车业务，用户可以通过滴滴出行APP端的“滴滴试驾”频道买车，并能享受高额试驾返现。分析人士认为，这是滴滴出行想要做汽车生态闭环的信号。   最近，链家理财在其APP上挂出“链家理财一周岁啦！”广告语，并宣告平台累计投资金额达121.8936亿，已为用户赚取收益1.3587亿元。   “我把自己的一部分资金放到链家理财里，但经常是，我一登录就发现理财产品被抢光了。”链家地产一位中层管理者告诉21世纪经济报道记者。121.8936亿元规模在整个P2P领域已经排名前列。在外界看来，链家地产可能是想通过庞大的金融体系为市场讲述一个漂亮的资本故事。   然而，链家理财CEO魏勇在接受21世纪经济报道记者采访时表示，在整个链家地产生态链中，链家理财仅仅是为促进二手房交易的衍生服务产品。链家理财的借款人基本是链家交易环节的客户，投资人则来自不同渠道，金融服务仅是二手房交易中的一个环节。   魏勇称，可以把链家的这种布局叫做“生态闭环”。   类似模式的还有搜房。21世纪经济报道记者了解到，搜房开发了一款APP产品叫做“天下贷”。据搜房金融集团相关人士介绍，搜房天下贷目前的规模在20亿左右。借款人也基本上是搜房房产交易环节的客户，如新房贷款、二手房贷款、家装贷款、租房贷款等。不同的是，天下贷目前的资金来源主要是搜房的自有资金，其仅把部分安全度较高的P2P产品放到“天下贷”平台出售。   搜房该人士称，在搜房生态链条中，P2P不是最重要的业务，也仅是由交易环节衍生而来。   链家理财和天下贷是典型的地产衍生金融服务产品代表。该衍生服务产品是为中介们抢占交易环节份额而生。   单独打造互联网金融产品的地产玩家也不在少数。21世纪经济报道记者了解到，成立于2014年10月，由北京伟嘉安捷投资担保有限公司投资发起的“我家贷”是二手房中介我爱我家集团旗下一款相对独立的产品。其借款人基本来自具有抵押物的企业和个人融资需求。目前与我爱我家二手房交易环节没有太大联系。目前也仅是内部试水。   类似于“我家贷”这样的独立互联网金融产品在房地产领域还有很多，而房地产相关链条的企业在其中仅是扮演投资人角色。   谨慎试水   做互联网金融时风险控制最为重要。   金融信息平台银率网发布的数据显示，11月跑路的P2P平台共64家，环比上月激增433%，年底小于1个月的短期标的占比大幅增加，投资者需关注其中风险。   据悉，银监会牵头制定的P2P管理办法已成型，在本月开始向社会征求意见，并将于明年年中落地，同时设有18个月左右的过渡期。   对于地产金融试水者而言，他们在十分谨慎地探索。   魏勇表示，尽管在地产领域做互联网金融是个没有天花板的市场，未来链家理财的市场规模也许会继续扩张。但它会一直伴随着交易环节的业务发展而发展，不会脱离主营业务，也不大可能单独拆分上市。   魏勇称，链家可以通过自己熟悉的二手交易环节控制借款人风险，一旦脱离二手房业务，他们将无法控制。   搜房也有此顾虑。搜房相关人士称，金融产品与二手房业务配合紧密，风险把控更强。如果交易不在搜房手中，风险则不好把控。该人士称，搜房发生还不上贷款的比例很低。每年大概有10例左右。如果发生，搜房只能通过不断沟通、发律师函、打官司等方式解决。   搜狐旗下的互联网金融平台搜易贷属于独立开发的P2P产品。该产品中，房贷业务占总业务比重21%，主要是为开发商提供融资平台。21世纪经济报道记者了解到，这类P2P产品利息普遍在6%-10%左右。对开发商的吸引力在于，除了带有一定的创新意义以外，P2P产品对应的是购房人的按揭，属于应收账款。不计入开发商财务报表的“负债”中。而财务报表好看，则方便企业去发债，或者去银行贷款。   搜易贷相关人士告诉21世纪经济报道记者，“这对开发商而言仅相当于过桥借款，期限短，开发商的还款账户是被我们监管的，购房人的按揭贷款到帐后，会直接给搜易贷投资人偿还本息。这部分融资来源对开发商而言金额很少，算是一种创新，能增加资金的滚动速度。”   搜易贷对外宣称的规模是50亿，其采取的方式是小额分散。   我家贷则目前仅针对我爱我家内部人士购买的金融产品。借款方也是其传统的具有抵押物的借款方。我家贷相关负责人称，“平台实际收益并不高，但市场看起来很大，是一个重要的探索方向。”

P2P平台委托定投的监管困局：涉嫌违规却也有合理之处

今年以来，以“定向委托投资”（下称委托定投）形式，对资管计划收益权份额进行拆分、销售的“互联网资管模式”，正在被陆金所、360你财富等多家互联网金融平台所大规模运用。   细究起来，看似名称带有一定专业色彩的“定向委托投资”模式，在交易结构上其实并不复杂——多数P2P平台名义上仍充当掮客角色（信息居间人），同时会引入一家关联企业担任受托管理人。   平台所引荐来的投资人资金，正是被这家关联公司，以受托管理人的身份，并通过“定向投资”的形式，投资于由基金子公司发行的“一对一”或“一对多”的专项资管计划（专项计划），其所投资的标的则常被定义为“资管计划份额收益权”。   事实上，专项计划属于证券期货经营机构的私募产品，按证监会规定是严禁公开推介的，同时起投资金低于100万元且非高净值的人群也不得购买。   显而易见，陆金所等平台所图谋的算盘，正是利用其互联网平台优势，通过“定向委托投资”这一交易结构的安排，绕开专项计划对投资者适当性管理的限制，实现私募类产品的“准公募化发行”。而他们所做的，也正是将资管产品的收益权进行包装、拆分，并委托一家关联公司进行“定向对接”。   多模式或涉嫌违规   所谓“定向委托投资”的互联网资管模式，在多个环节都存在一定的违规嫌疑。   首先最大的问题，在于这些互联网平台涉嫌将私募产品（专项计划）以收益权份额拆分的方式在公开渠道（平台网站）上变相“销售”。   当然了，实际上的销售行为在平台方的语境中，变成了“居间服务”和“定向委托投资”的组合；而平台之所以引入另一家由其控股或实际控制关联公司，在机构中担任管理人，想必也有两个目的。   其一，是为避免平台成为募集主体而被监管部门察觉；其二，则是为了对冲政策风险——若监管层对该模式进行叫停或处罚，受到连累的也是承担有限责任的管理公司，因此就算一旦遭到查处，其违规成本也几乎为零。   但必须要强调的是，这一活动在违规情节上或已较为严重；如果监管层对该模式采用较为严苛的监管口径实施规范，那么该类平台的模式很可能涉嫌非法经营或非法集资。   一是在行为层面，平台及管理公司将基金子公司的专项资管计划份额，以公募化的形式进行变相发行，涉嫌在不具备公募基金牌照的情况下，变相开展公募业务，即涉嫌非法经营公募基金业务。   事实上，该现象与此前恒生电子(600570,股吧)、铭创软件多家软件公司、配资公司联合从事的场外配资活动，最终被认定为涉嫌非法经营证券经纪业务、融资交易等活动有异曲同工之处。   二是在现实层面，基金子公司的专项计划在操作中，极容易成为委托方的通道，而其信息披露较公募产品也存在许多不透明之处，而放任该类业务的大肆开展，最终很可能演化出平台方“自融”、“关联方融资”等道德风险事件。   也有人拿此类业务与阿里巴巴余额宝相比，但须注意，该模式与支付宝平台背后的“余额宝”的本质区别在于，后者本身即为公募基金，在支付宝取得销售资质后，余额宝即属于合规的代销业务。   就算是将其视为公募产品对比，余额宝有定期的资产配置明细、基金经理、发行方等信息披露，而前述“资管拆分类”产品连资管计划的发行机构信息都无从查证。   监管困局   P2P平台与资管机构的“结盟”，虽然涉嫌违规，但却也有合理之处。   如果仅观察该类产品的资金端，其呈现出“投资门槛低—起投资金常低于1000元”、“投资者适当性管理空白化—注册即可投资”、“公开募集—在互联网平台网站推介”等特质，但在产品收益率上，却可以藐视许多公募产品。   以陆金所的零活宝为例，截至12月8日，其三只产品的7日历史收益均在4.5%以上，超过同类货币型基金。   这也正是此类产品吸引中小投资人的价值所在，既可以公募化的方式投资，又可享受私募产品的风险收益，既然投资人需求客观存在，那么“用户体验至上”的互联网思维，必然也将促使这些互联网金融平台走向合规的边界。   其实该现象的火热，所暴露的更深层次原因是——现行监管的制度约束下，定位于更高收益和风险偏好的公募产品存在严重的供给不足。   公募产品受到的制度约束是较为明显的，例如公募基金仅可对场内整体风险较低的证券进行投资，而定位于私募的资管计划则可配置利率水平更高的委托贷款、非标类资产。   这造就了固定收益市场投资端的两极，——即公募产品门槛虽低，但其风险收益也较为保守，而当一些不具备私募投资资质，但又试图在一定范围内提高风险偏好的投资者来说，其可选的投资标的是十分匮乏的。   换而言之，正是当前金融产品根据公私募区分所呈现出的风险两极化分布，才给了互联网平台的施展空间；当一些投资者不愿接受公募品种的低收益，却也无力支付100万元起投的私募高门槛时，其必然会被前述资管拆分类产品招至麾下。   其实，类似案例并非今年才诞生，去年信托100网直接拆分、出售信托份额，也是该问题的表征之一，事后信托100网的拆分模式也被银监会认定为违规行为。   毫无疑问，监管层应当加快资产管理行业分层、公募业务创新、松绑的推进力度，否则风险偏好差异化需求无法满足之下，市场套利、违规活动的增多，必然会进一步抬高监管成本。   而对于现行的“互联网资管”等模式创新，其也应当依照现行法律法规，对其中可能存在的违规行为进行进一步治理和规范，   不过，前述“互联网资管”模式的监管目前也面临一定的难题，这是因为目前资产管理是一项银行、券商、基金、信托、保险都拥有的全牌照业务，而在分业监管下，该业务所夹带的监管套利和违规现象，极易滋生多监管部门“均无人管理”的公地悲剧现象。   2013年影子银行活动的泛滥，和今年场外配资活动的崛起，都同监管当局对泛资管行业治理的失控有关，而在现行分业监管体制的存续下，互联网+资管的模式也可能陷入“无人问管”的局面。   这或许也是“互联网资管”未被纳入《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》范畴的深层次原因，即其在监管类型上同P2P、众筹存在差异——两者根据债权、股权性质被分别划分为银监会与证监会分管，但“互联网资管”却缺乏统一、专属的可划归监管部门。

P2P平台引入外部审计是做秀？

非法资金池、平台自融、项目造假；风险保障金真假难辨，逾期率与坏账率因缺乏统一计算标准而随意粉饰……一直以来，互联网金融平台的真实数据成谜，给P2P平台投资人造成难以拂去的阴影。近两月，业内连曝多家平台引入外部审计，披露第三方审阅数据报告，这是平台自启“黑匣子”，还是一种做秀式增信行为？   引入审计成增信新风向   近日，沪上专业票据理财平台小狗钱钱宣布与中审亚太会计师事务所签署战略合作协议，事务所将对平台2016年年报进行审计，定期披露审阅数据报告，所有报告投资人均可查阅，保证信息透明。   记者发现，继与银行建立第三方资金存管风潮后，与外部审计机构合作进行内部审计逐渐成为行业增信的另一风向标。据统计，目前有逾2000家网贷平台，但通过外部审计的平台仅10余家。   记者从毕马威等会计师事务所了解到，由于看好P2P平台，他们意愿与其合作，不过选择平台时会对运营管理、风控安全、发展愿景等综合考量。   上海财大客座教授、互联网金融专家陈旭卢说，与会计师事务所联姻的模式是可复制的，那些实力较强，风控可靠的平台下一步发展，便是逐级实现平台透明化，减少P2P平台各项风险，这是个好开端。   资产透明多玩数字游戏   财务数据不透明一直是P2P平台的弊病。坏账率多少？逾期率多少？借款方融资成本多少？很多网贷平台讳莫如深。陆金所董事长计葵生曾“自曝”其平台坏账率年化约5%—6%，行业平均数远高于此。   据小狗钱钱透露，各家平台对坏账的定义不同，有的将当期借款坏账称为坏账，有些平台将全部所有期限内的借贷本金计入坏账，但通常都会人为降低坏账率。目前少数P2P网贷平台会在运营数据月报或年报中披露坏账率等核心数据，对外宣称的坏账率一般都在3%以内，大部分更宣称坏账率为零。但实际上，一些综合排名前50名的P2P平台的坏账率已升至20%以上。   第三方审计是把双刃剑   由于缺乏相应监管政策，至今已有400多家平台出现问题，坏账、跑路、投资人利益受损，导致整个行业信任缺失。   有业者指出，就平台而言，与第三方审计机构合作，会大大增加运营成本。而且会计师事务所更多的是一种财务审计，无法完全替代风控工作。从这个角度来看，会计师事务所在P2P平台安全性上的作用有限。更公开的信息披露是发展方向，但这也是各网贷平台发展的双刃剑，优质平台通过信息透明增信获得长期发展动力，劣质平台则终将被淘汰。  

P2P监管办法将于明年落地 资金存管交银行

在千呼万唤之下，2015年底关于P2P的监管办法终于成型。据悉，银监会牵头制定的P2P管理办法已成型，在本月开始向社会征求意见，并将于明年年中落地，同时设有18个月左右的过渡期。业内专家表示，P2P监管办法成型有利于P2P行业的规范性发展，对那些合法、正规的P2P网贷平台来说，将会以此为契机成为整个行业内的标杆。   实行负面清单制   根悉，由银监会牵头制定的《关于网络借贷信息中介机构业务活动的监管办法》（以下简称《办法》），总体思路实行负面清单制，在严禁十几项业务的同时，也对符合法律法规的创新业务给予了空间。   《办法》遵循“谁审批、谁监管”的原则，由地方金融办负责风险防范与处置。对此，业内专家表示，此举行意味着今后P2P公司将不发牌照，而是采取类似小贷协会的管理方式，推动行业自查自纠，清理整顿等。   记者发现，《办法》列举的“负面清单”包括了P2P公司不得进行自融自保，不得直接或间接归集资金，不得承诺保本保息，不得向非实名用户推介项目，不得进行虚假宣传，不得发放贷款，不得将融资项目的期限进行拆分。同时还规定P2P公司不得销售理财、资管、基金、保险和信托产品，不得从事股权众筹等业务，更不得进行股票配资业务。不过《办法》并没有明确禁止债权转让、资产证券化业务，也没有禁止融资项目收益权和基础资产相分离等业务。   据悉，此前市场预期P2P公司将设置3000万元—5000万元的门槛，并有10倍杠杆限制。目前我国85%的P2P平台都没有达到5000万元的注册资本，如果以实缴注册资本5000万为准入门槛，将有90%平台都不达标。不过在《办法》中，没有对P2P公司设置注册金门槛，也无杠杆倍数限制，意味着《办法》的思路明显宽于早前市场预期。“《办法》较之前市场预期宽松，原于7月18日央行等十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》已将P2P平台定义为信息中介机构。”有业内人士表示，由于《办法》对P2P平台实行负面清单制，并且对十几项业务进行了明确禁止，意味着那些曾经打法律擦边球开展混业经营的P2P公司将面临严峻的挑战。   资金存管交银行   今年以来，随着一系列监管政策落地，P2P的身份得到合法认证，但是国内信用环境的不完善和早期的监管缺失，有关P2P平台资金存管的争议和讨论一直没有停息。尽管7月18日下发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，在第十四条中明确提出了“客户资金第三方存管制度”这一要求，但由于缺乏细化规则，P2P平台资金安全保障并未得到彻底解决。   实际上，为了给投资者树立信心，以前P2P公司在宣传时往往说其P2P平台选择了与第三方支付机构合作，实现资金分离。但需要注意的，目前国内第三方支付机构不负责也没有能力核实借贷项目的真实性、准确性，这就造成第三方支付机构无法制止P2P平台在借款项目上造假，所以这种由第三方支付机构进行的资金托管并不能真正保障资金安全。   然而，这次由银监会牵头制定的《办法》，则明确要求P2P平台必须选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，同时P2P平台自身资金与项目也要做好隔离，进行分账管理。这意味着以前第三方支付机构托管模式将不再适用于P2P平台，今后P2P平台上的所有资金必须转移到平台在银行开立的账户上，而且银行还要对资金进行存管、划付、核算和监督。不过需要注意的是，银行作为资金存管机构，并不承担融资项目、借贷交易信息真实性的实质性审核责任。   记者发现，由于银行监管严，资金存管业务更为熟练，今年以来P2P平台已纷纷向银行发出了资金存管的需求，而随着P2P身份得到合法认证，银行也向P2P平台抛出了橄榄枝。据了解，到目前为止，包括招商银行(600036,股吧)、广发银行、广东南粤银行等国内多家知名银行都与优质的P2P企业展开了关于资金存管的合作。而来自网贷之家的数据显示，目前有近30家P2P平台与银行签署了战略合作协议，占行业总量1.2%。

P2P监管政策渐明朗 负面清单成趋势

　有消息称，P2P行业监管细则会实行负面清单制，同时还会取消注册门槛限制等。不少业内人士认为，互联网金融行业特别是P2P行业已经到了不得不管的时刻。特别是近期P2P行业频现商标侵权、打击恐吓、黑客攻击、限制提现等负面事件，行业乱象丛生。据银率网发布的数据显示，11月 “跑路”平台共64家，环比10月激增433%。   其实，对于P2P行业的监管方式，业界多聚焦于三种方案，备案制、牌照制以及负面清单制。在采访过程中，不少业内专家认为，采取负面清单的可能性很大。中央财经大学金融法研究所所长黄震直言，P2P行业不会采用发牌照的做法，基于“谁审批，谁负责”的原则，发牌照就会涉及审批，而监管层不想承担如此大的责任。   民信董事长付东海表示，P2P平台实行负面清单制将是一种趋势。监管机构细化负面清单，明确处罚机制，并树立基础的行业规范（如信息披露机制、资金托管机制等），这样既保护P2P行业的健康发展，防止劣币驱逐良币，同时避免给自己背上沉重的监管负担。   同时，网贷之家首席分析师马骏也持类似看法，业内普遍呼吁负面清单制的监管，这样会给P2P创新发展预留更多空间。“负面清单有一定的优势，监管层先不一棍子打死，依靠市场的自我淘汰和自我优化，最大限度地降低对现有平台的冲击”， 和信贷COO周歆明认为。   然而，实行负面清单制真的能整治乱象丛生的P2P行业吗？对此，周歆明坦言，负面清单肯定无法杜绝行业乱象，即使实行“白名单”制，对于监管的要求很高，目前一共有2000多家平台，监管层无法完全做出判断。不过，黄震补充道，负面清单制不会单独实行，还会有一系列配套措施，也可能和备案制相结合。对此，马骏也表示赞成，监管机构可以通过采取备案的做法获取平台的一些数据，再结合负面清单的原则进行监管。   对于业界关注的另一监管核心——P2P资金存管问题，黄震表示，银行和第三方支付联合存管更加可行，银行的精力有限，短时间内接收如此多的平台存在困难。翼龙贷董事长王思聪也表示，银行独立存管的模式会存在客户体验差、对接困难等问题。马骏则提出了不同的意见，银行虽然目前在资金存管方面动力不足，但如果相应的监管细则下发，也会推动银行进一步拓展此类业务。   而对于取消注册资金的限制，王思聪有不同看法，鉴于近期网贷行业的各种乱象，监管政策会更加严格，应该设置较高的注册金门槛，而不会再实行之前的“底线监管”。黄震分析道，对注册资金将是动态调整，根据不同的业务模式和区域应该会有所不同，但是能保障持续经营的实缴注册资本还是需要的。   记者手记 P2P监管该来了   在年底集中爆发P2P“跑路”潮后，市场期盼的P2P监管细则传来了最新消息。昨日市场传闻称，由银监会牵头制定的P2P行业管理办法将于年内向社会公开征求意见，这也让市场深吸了一口气。其实，P2P监管早该来了。   借着“互联网+”的东风，P2P一度成为了互联网金融行业最火热的名词。在没有监管的时代，P2P行业得到飞速发展。在平台数量飞速发展的同时，P2P行业乱象横生，各种问题平台不断增多。特别在今年底，问题平台开始集中爆发。   在没有监管的时代，很多平台的运行很不规范。有P2P业内人士直言，在近3000家平台中，50%以上的平台运行不规范。很多平台成立只是为了高息揽存。更为重要的是，这些投资人的资金并没有投向实体经济，转而投向各种高收益投资渠道，最终平台卷钱跑路。   在监管未明确的情况下，平台一跑路，最遭殃的也是投资人。而监管细则的推出不仅能给行业指明方向，也能有效地保护投资人利益。总之，P2P平台虽然披上互联网的外衣，但本质还是金融，为了防控系统性的风险，就需要监管层进行有效的引导。对于相关机构的违法违规行为希望监管层能加大处罚力度，减少各类风险事故的发生，缩小风险出现后波及的市场范围，避免系统性金融风险的出现。