活期产品收益跌惨了 微信引入投连险自救

在宽松的货币环境之下，优秀的投资资产紧缺。余额宝等互联网理财产品收益率已经低至3%左右。微众银行刚上线时5%收益的“活期+”产品收益也已下滑至3.5%左右。曾经以“高收益”、“高流动性”为标签的互联网理财，目前已经不得不想方设法开发新产品，来维护投资者的“粘性”。 理财通投连险两款投连产品已在理财通界面重点推荐 并在入口处有引导提示 “整个市场都缺固定收益产品。”一位保险公司人士称，对以代销为核心的互联网理财平台而言，除持续性地推出较高收益产品外，如何在B端(金融机构)和C端(投资者)同时保持粘性，已经成为影响生存的问题。 活期产品收益连跌 投连险来“填坑” 腾讯貌似想“破局”，又推高收益产品，此举会提振士气，还是市场的回光返照? 10月13日，腾讯公司旗下理财通宣布上线。此两款高收益的投连险产品，锁定期为66天和168天的两款产品预期年化收益率分别为5.6%、6.1%。水到渠成般的自然，上线当日，两款产品售罄。 早前的9月，腾讯刚宣布整合旗下金融业务，组建支付基础平台与金融应用线，上线一年多的理财通，隶属于理财平台产品部，亦是目前腾讯最为重要的金融平台。 与横空出世的余额宝类似，理财通在上线初期以货币基金为主打，此后亦曾推出定期理财和指数型基金产品，去年9月亦与万科探索过房产预付金理财。尽管在活期、定期、指数产品之上新增了保险理财产品，货币基金产品目前仍然占据较大的保有量。腾讯理财平台产品负责人闫敏介绍，目前理财通千亿规模的份额中，货币基金产品仍占据半数以上。 而在市场资金面持续宽松的背景下，主要配置与债券及协议存款的货币基金产品收益难以持续，除理财通代销产品外，余额宝、微众银行或其产品收益率均以进入3%收益时代。 由此6%的产品销售见好不难理解，而在6%背后，是保险理财的强势。 从产品结构看，两款产品为光大永明定活保66和光大永明定活保168，锁定期66天预期年化收益为5.6%，168天预期年化收益为6.1%。投连险是一种具备投资功能的保险，就该款产品而言，其95%将用于投资债券或债权类资产，剩下5%用于流动性管理，不投资于股票、期货等权益类产品。 保监会在去年放开了投连险非标投资限制。新规出台后，其资产配置范围包括了流动性资产、固定收益类资产、上市权益类资产、基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产。 “整个市场都缺固定收益产品，保险产品信用和产品特征尤其与其他理财产品不同，投连险与公募基金类似，加上保险公司偿付能力监管严厉，以及保险保障基金兜底，近期受到了追捧。”华东地区一家保险公司中层人士认为。 利用微信社交元素增加用户“粘性” 尽管投连险在理财通是首次上线，但光大永明同款产品在去年同期已在互联网平台发售，并借助互联网销售渠道实现短期内规模激增。 “我们去年没办法承接这样的产品。”闫敏在回应并非首发投连险时称。在他的解释中，风格稳健低调的腾讯的战略是，先将底层的“一高一低”做好，低即货币基金，高则为指数基金，两款产品均已在理财通上线多时。 “并不是按照收益率一层层往上走，我们是先做下层和上层，然后再把中间的填充进去。”闫敏说。这一经营策略在其看来，更多是投资者风险教育的考虑。低风险和高风险两头之间，闫敏认为产品筛选空间更大，这也是尤其中产为主的用户构成决定的。 “3%时代”寻找爆款产品固然重要，但对互联网理财平台而言，在B端(金融机构)和C端(投资者)如何保持粘性，则是关于生存的问题。这一问题上，同为腾讯旗下的微众银行的想法是，在后期理财平台中加入金融门店，及理财产品流转功能。 互联网渠道对于金融机构的意义几何?理财通的思考是：在金融产品生命周期中做助推器和安全气囊。 具体而言，在收益曲线向上时，通过渠道和流量优势扩大产品规模，在产品下滑调整期，通过用户教育减缓批量赎回的影响。 更为重要的是如何增加用户粘性。闫敏认为需要通过对用户需求分析进行人群细分，提供合适的资产配置，社交化推广和用户教育。实际上在去年时，理财通即与万科尝试过购房预付款理财模式，这一更偏向营销层面的金融场景化模式并未持续。闫敏对此的回应是，固定项目完成后，资产端未有新的合作需求，当前更为重要的是底层产品的沉淀。 在理财通4.0版本的重点规划中，它会作为腾讯移动金融的重点产品获得微信强入口的支持。同时，理财通还会更多引入社交集群，增加理财知识、经验的分享，提高用户忠诚度。

网商银行推出口碑贷 路边小摊最高可贷百万

10月12日，网商银行正式推出一款面向线下实体商户的贷款产品——口碑贷，以帮助线下的小微商户发展与成长。 即使只是路边的小餐馆，也可以通过点几下手机或鼠标，快速拿到贷款，解决经营中的资金周转问题，无需抵押，也无需繁琐的申贷手续。 今年6月底，阿里巴巴集团和蚂蚁金服集团联合出资60亿元设立合资公司“新口碑”，致力于推动O2O服务的转型和升级。此次推出口碑贷，也是网商银行“小微企业成长计划”的一部分，着重于帮助解决线下小微商户的融资难问题。 最高可贷100万 无需抵押担保 据了解，此次网商银行上线的口碑贷，将优先覆盖口碑平台上的小微餐饮商户，根据商户的信用资质等情况来决定授信额度，每户的授信额度最高可以达到100万元，最长用款期限为12个月。即日起，口碑商户便可登陆支付宝PC版的“商家中心”或者新推出的口碑商户版APP，在线申请贷款，无需抵押也无需担保。系统自动审批通过之后，商户便可立即拿到贷款。 网商银行相关人士表示，通过与口碑平台的合作，网商银行首次实现了大规模的服务线下小微商家。后续，除了提供更多的资金来帮助线下的小微商家之外，网商银行还会提供贷款之外的其他金融服务，比如现金管理、余利增值等来帮助小微商户更好地成长，践行做一家有情有义、无微不至的互联网银行的承诺。 为此，阿里巴巴和蚂蚁金服双方将为口碑平台提供包括云计算、移动支付、小微贷款、消费信贷、信用体系等各种资源的支撑。 根据口碑的数据，平台上20多万家餐饮商户中，接近一半的是单店营业面积不超过50平米的小微餐饮商户。口碑餐饮业务负责人介绍，这些小微餐饮店铺位于街边巷陌，有的是一家小咖啡店，有的是一家土菜馆或者是一家包子铺，为来往人群、周边居民提供餐饮服务，但是这些小微餐饮店铺本身面临着很多的资金难题，比如说店铺装修改造、招聘服务员、新开分店等等，又不容易从传统的金融机构贷到款。“所以，口碑就联合网商银行为这些商户提供资金支持，帮助他们更好地发展。” 今年8月，阿里网商银行联合CNZZ推出了专门针对创业型网站的一款信贷产品“流量贷”。网站运营者可以通过健康的网站流量，快速获得贷款。时间了网商银行利用互联网的技术来帮助解决小微企业融资难融资贵的问题。

人民日报刊文 强化监管促进互金健康发展

互联网金融对普通百姓理财、小微企业融资及国民经济发展产生了深远影响。但其带来便捷和效率的同时也蕴藏了复杂多变的风险。 目前，我国互联网金融面临的风险主要表现在监管法律法规缺失滞后、机构运营不规范、消费者合法权益难以保障等方面。 法律风险：相关监管法律法规缺失滞后。我国互联网金融立法已开始起步，今年7月中国人民银行等部门联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》明确了互联网金融的监管职责分工、监管责任、业务边界等。但互联网金融相关法律法规仍不健全，互联网金融企业准入和退出标准、运作方式、交易者身份认证等方面尚无明确的法律规定，缺乏互联网金融消费者权益保护条例，大数据时代客户隐私权没有相应保护条款，互联网金融监管制度建设明显滞后于互联网金融发展实际。同时，金融监管体制如何适应跨时空、跨地域和混业经营的互联网金融监管要求，迫切需要进一步研究探索。 业务风险：互联网金融机构运营不规范。目前，互联网金融机构普遍存在经营管理不规范问题。比如，点对点技术(P2P)借贷行业还没有运营牌照、注册资本等硬性准入门槛，许多P2P借贷平台创业者风险识别能力低、管理能力不足、风险控制机制缺失、资金调配不当：有的出于利益驱动，采用“资金池”运作模式，私自对借款进行拆标，导致借贷资金期限错配，甚至出现合同欺诈;有的开发高风险借款标的，甚至虚构借款人，挪用投资人资金等。同时，对用户注册把关不严、客户借贷关系缺乏必要担保等现象在网络借贷平台普遍存在，很容易产生信用风险;互联网理财资金通常承诺T+0的及时赎回， 但缺乏应对流动性风险的机制与资金，一旦投资者集中赎回，就可能产生流动性风险，甚至会引发系统性金融风险。 社会风险：金融消费者合法权益难以保障。与传统金融具有独立性很强的封闭通信网络不同，互联网金融处于一个开放的网络世界，存在诸如密钥管理以及加密技术不完善、相关协议安全性差、黑客攻击等信息安全隐患，可能导致用户信息数据泄露或损坏，对金融消费者的信息安全和财产安全构成严重威胁，还可能诱发赎回挤兑风潮。互联网理财产品在运营管理中存在夸大金融产品收益、风险提示不充分、收益与预期存在较大差距等问题。据不完全统计，截止到2014年4月中旬，我国有118家P2P借贷平台陷入困境或倒闭，给金融消费者造成较大财产损失。这些问题严重损害金融消费者合法权益，影响金融秩序稳定和社会和谐。 促进我国互联网金融持续健康发展，充分发挥其积极作用，必须进一步强化监管，着力防范和化解风险。当前，应在以下三个方面积极进行探索实践： 完善监管规制，构建高效互联网金融监管体系。在修订、完善现有金融法规的基础上，针对不同互联网金融模式，尽快完善互联网金融立法，推动相关部门规章和国家标准的制定，以明晰各交易主体法律地位、准入和退出条件、业务边界、权利和义务等。构建高效的互联网金融监管体系，科学选择适应我国互联网金融发展实际的监管模式，考虑成立专门监管机构，全面统筹监管工作。可借鉴发达国家“监管前置”的管理经验，重新梳理各类互联网金融机构的业务范围，实施市场准入和退出制度，取缔不符合要求、甚至存在欺诈和非法集资嫌疑的金融平台，切实防范金融风险。 强化行业自律，规范互联网金融机构经营行为。可以借鉴国际上管理互联网金融“行业自律先行、监管随后跟进”的经验，研究成立互联网金融行业协会，充分发挥行业协会的自律作用，特别是制定互联网金融公平交易规则，推动形成统一的行业服务标准，引导互联网金融机构树立合法合规经营意识，规范经营行为，加强风险管控能力建设，推动互联网金融行业持续健康发展。同时，积极建立健全社会信用体系，完善征信系统，夯实互联网金融风险管理及业务开展的社会信用基础。 加强风险教育，切实保护金融消费者合法权益。强化消费者保护是互联网金融监管的重点。由于互联网金融在我国尚处于发展初期，有关消费者保护的法律法规严重缺失，需要加快制定专门的互联网金融消费者权益保护法，对交易过程中的风险和责任承担、金融机构信息披露、消费者个人信息保护、资金第三方托管等作出明确规定，确保互联网金融参与各方的信息和财产安全。同时，加强对互联网金融消费者的风险教育，提高其网络信息安全意识、风险防范意识，了解和掌握风险防范工具和技术手段。还应尽快建立科学、便捷的赔偿机制与诉讼机制，成立互联网金融消费者权益保护机构，负责受理投诉、解决纠纷，切实维护消费者合法权益。 互联网金融以其低成本、非抵押和便捷的融资模式，丰富了金融市场的层次和产品，有助于破解小微企业融资难问题，助推大众创业、万众创新，提高金融服务的普惠性。现在网贷已经成为金融市场的一部分，我们应充分认识互联网金融带来的便利及其面临的风险，强化监管，防范风险，促进我国互联网金融健康发展。 （作者单位：河南财经政法大学）

中关村互金服务平台：P2P会出现大规模整合

10日，中关村互联网金融服务平台联合清华大学五道口金融学院发布了《中国互联网金融发展报告(2015)》。该报告国社会科学院金融研究所、清华大学五道口金融学院、南开大学金融学院、国泰君安研究所、安徽金融资产交易所、大连金融资产交易所等业内知名机构共同参与撰写。人民银行金融研究所为报告指导单位。 报告指出，银行将是互联网金融发展的决定性力量，P2P将会出现大规模整合或向一站式投资理财平台的方向发展。 P2P抱团剧团 《中国互联网金融发展报告(2015)》延续了前两年对行业的巨大影响力，较之前两年的研究成果，其观点更加鲜明，亮点更加突出，实践积累更加深厚，解析了2014年互联网金融领域发展的大事件，并对2015年互联网金融领域的发展变化和趋势进行了预测。 在互联网金融发展方向上，报告指出，银行业将是决定性力量，P2P等创新工具只是有益补充，对互联网金融企业的估值必须按照不同阶段予以区别。报告认为，P2P平台由于自身的局限性，在本质上仍然是普惠金融，其体量难以做大。在未来的几年，P2P将会出现行业的大规模整合或向一站式投资理财平台的方向发展，也将与O2O进行融合，成为以银行为主体的传统金融的有益补充。 而目前，银行的信贷资产达到68.8万亿左右，P2P的规模在3000亿左右，众筹规模约为几亿元，两者合计大概占到银行信贷资产规模的千分之四，未来发展空间广阔。从规模上看，新兴的互联网金融形态远远不及银行的信贷规模。目前国内在册企业约有1800万个，小微个体户6000多万个，即便多层次的资本市场全面放开，以银行信贷为主的间接融资依然是解决企业融资问题的首选方式，互联网金融行业也会有自己的细分市场生存空间。 报告执行主编朱烨东表示，我国发展互联网金融的主流趋势是传统的金融机构向互联网金融领域延伸，在可见的未来，主要融资渠道还是银行。实现资产证券化之后，互联网银行将会成为我国互联网金融的核心特色。 2015年4月21日，在中关村管委会、海淀区政府支持指导下，由海淀国资联合中投国泰、国培等实力机构发起的全国首家互联网金融行业服务平台——中关村互联网金融服务中心发布会在北京中关村国家自主创新示范区展示中心举行。100多家互联网金融平台和30多家传统金融机构参加此次发布会。 作为中关村国家自主创新示范区核心区、国家科技金融创新中心的海淀，聚集了一批位居全国前列的互联网金融企业。中关村互联网金融服务平台就是为解决行业规范发展中的问题而生。

中保协公布《互联网保险信息披露管理细则》

保监会在7月印发了《互联网保险业务管理暂行办法》，对互联网保险经营主体，经营方式，第三方网络平台条件等方面做出明确规定。在细则中，明确中国保险行业协会应在官方网站建立互联网保险信息披露专栏，对开展互联网保险业务的保险机构及其合作的第三方网络平台等信息进行披露，便于社会公众查询和监督。 中国保险行业协会9月30日在官网发布《互联网保险业务信息披露管理细则》，并于今年10月1日起开始实施。网销万能险等互联网保险产品的信息披露已有明确依据。 《细则》的出台，是此前保监会发布《互联网保险业务管理暂行办法》的延续和落地。根据《办法》，中保协应在官网建立互联网保险信息披露专栏，披露开展互联网保险业务的保险机构及其合作的第三方网络平台等信息，便于社会公众查询和监督。 据证券时报记者了解，9月初，互联网保险的大前锋网销万能险遭遇大面积下架整改。业内人士称，整改或与上述网销万能险产品不当宣传有关，其中包括信披不规范。 记者从保险公司人士处获悉，网销万能险整改的要求包括，互联网上销售的万能险产品在介绍中要指出“5年期以上”这一特征；在收益演示方面，必须有高、中、低三档假设下的情况等等。 《细则》对于信息披露主体、内容、工作流程以及管理与责任作了详细的规定。 针对信披内容，《细则》规定，开展互联网保险业务的保险公司，除了要在中保协披露专栏里披露机构相关信息外，还要披露合作保险专业中介机构网站信息及第三方合作网络平台信息，涵盖公司全称简称、网站名称、网址、App名称、微信公众号名称等信息。《细则》还规定，开展互联网保险业务的各家保险专业中介机构，也应在中保协专栏里披露机构相关信息，包括机构名称、注册资本、注册地等基本信息，以及自办和第三方网络平台的名称、网址、经营许可证编号等信息。《细则》还称，“披露项目根据市场情况可以进行动态调整，保障互联网保险消费者合法权益。” 针对披露工作流程，《细则》规定，保险机构按要求在中保协官网及时填报互联网信息披露系统相关披露信息，进行日常维护，不得删除历史形成的披露信息。另外，信披执行事前披露的原则，但对于合作期限或销售期限在10个工作日以内的合作机构或保险产品，允许事后披露信息，但不得超过10个工作日。 《细则》称，互联网保险业务信披遵守“谁披露谁负责”的原则。保险产品披露信息的真实性、准确性、完整性和及时性由保险公司全权负责。如果保险机构未能真实、准确、完整地披露信息，或披露信息不及时，导致消费者利益受侵害的，将按中保协行业自律相关管理规定处理;造成严重后果的，将上报保监会。 本次信息披露针对主体为保险机构，对于具体保险产品的信息披露要求并未包括其中。

抢着借钱给消费者 网络巨头激战消费信贷

国庆与中秋是传统上的“节日消费”黄金周。在今年的双节期间，京东、苏宁、蚂蚁金服不约而同地发起了消费信贷“赊账”工具的推广活动。消费授信带来的先“买买买”后花钱已经成为了节日消费的一大亮点。 阿里、京东、苏宁等推出的消费授信，正在成为银行消费信贷之外的新选择。“相比传统的银行信用卡申请等，‘花呗’、‘白条’等的申请更简单，授信额度也比较合适，主要是与自己的网购资金需求等联系起来，感觉像是‘专款专用’，更方便。”消费者祁小姐表示。 争先恐后要借钱给消费者 电商巨头们推出的消费授信，类似于信用卡的透支功能，它为用户提供一定授信额度，支持用户在其电商平台上使用。用户的信用额度则根据消费记录、配送信息、退货信息、购物评价等数据进行评估确认。用户在获得授信购买商品后，将有一定时间的免息期限，用户可以选择银行借记卡等进行还款。超期未还清余额则将计收相应利息。 资料显示，目前市场风行的消费授信服务，在产品基本设计上大同小异。“花呗”是由蚂蚁微贷提供给消费者“这月买、下月还”(确认收货后下月再还款)的网购服务，支持天猫和淘宝相关商户或商品。其授信额度在3万元以内，一般为3000元至6000元，用户最多可以享受41天免息期，也可以选择相应的分期付款服务。京东“白条”是消费者在京东购物便可申请最高1.5万元的个人贷款支付，但在实际中，一般授信额度在3000元至5000元，用户自消费日起最长享受30天免息期，用户可以选择在3个月至24个月内分期还款。京东“白条”支持购买京东商城自营产品，但暂不支持第三方卖家产品，也不支持购买虚拟产品。 另外，京东已推出校园白条服务。据悉，办理校园白条的在校大学生，可享受“先消费后付款”的特权，以及京东个性化定制服务。在校学生在京东填写姓名、身份证、所在大学(学校、学历、入学年份)、详细地址(宿舍楼和房间号)之后即可申请，在线完成申请后，到所在学校的京东派驻校园金融服务站，现场验明学生身份，即可开通校园白条。同样，校园白条只能在京东网站购买商品或接受服务，且虚拟商品和投资性贵金属等物品不在适用范围内。考虑到学生消费需求、还款能力等因素，校园白条信用额度相对较低。 同样，旅游消费等重点细分领域，也成为各路消费授信争夺的对象。目前，京东已推出旅游白条服务，用户购买京东旅游频道，以及合作旅游商户提供的旅游产品，就可以使用旅游白条相关服务。此外，途牛、驴妈妈等在线旅游平台，也推出了自己的旅游消费授信服务。如途牛通过大数据分析，确定用户风险评级从而给予授信额度，可在购买出境游、邮轮、牛人专线、国内自助游产品时使用相应额度。驴妈妈推出的“小驴分期”服务，游客在驴妈妈旅游网官网下单订购旅游产品，便可享受0首付、0利息、0手续费的“三0分期”，实现“先游玩、后付款”的出行享受。 “电商现在正在借消费授信等模式，实现向金融服务方向的转型，消费背后的金融服务规模相当可观，电商平台获得的海量消费者，以及其信息被用来挖掘金融创新的可能。在这方面，传统的银行信用卡等模式与之相比已落后不少，之前是没有竞争对手，坐享垄断的优越地位，不去细细耕耘这个市场，现在我们的压力很大，信用卡发放等指标催得也很紧。”一家商业银行信用卡中心负责人表示。 千方百计要借钱给消费者 尽管消费授信服务领域已是大佬云集，但后续的进入者仍是层出不穷。在今年国庆黄金周期间，苏宁推出“全民授信”服务，凡在苏宁易购或线下门店购物的消费者，均可通过苏宁旗下的易付宝平台申请“先消费，后买单”，继续催热“赊账”模式的新型互联网信用支付。上海苏宁仅在10月1日当天就有超过5万人“借钱”成功，总额超1.6亿元。 “赊账”消费的大潮正在席卷更多商家和用户。据对接“花呗”服务的淘宝商户介绍，其店内主要销售高档化妆品等商品，消费者客单量较大，对部分消费者来讲，选择“花呗”服务可以为自己节省现金。“有不少白领女性购买我们的产品，但部分商品的单价却是很高，对于每月固定发放工资的白领来讲，可以借助"花呗"分期付款，这样对消费者来说也是更节省和更方便”。另外，旅游产品消费上，商家和消费者对授信消费同样热衷，其背后的原因也正是相对较大的客单量，以及网购消费者的现实经济条件等。 在用户覆盖上，“赊账”消费的渗透力惊人。以京东校园白条为例，其背后的校园金融服务覆盖的大学数量一时间呈现出爆发态势。符合学生口味的消费品种，如书籍音响、教育培训、手机通讯、IT数码、食品饮料、运动服饰等成为京东的重点领域，再配合以校园白条的服务，其专业性、针对性带来的将是巨大的经济效益。 而此次苏宁推出的“全民授信”，则更是在用户覆盖上“跃进”。另外，苏宁将线下门店也作为授信的消费地点，拓展“赊账”模式使用范围。业内人士认为，理论上，只要有相应的信用支撑，所有消费行为都可以纳入“赊账”模式，在具体实施中则主要看商家和消费者的使用意愿，在网购发达、互联网金融发展的情况下，预计将会有越来越多商家和消费者，接受“赊账”消费模式。 变着花样借钱给消费者 对于用户来说，各大电商推出的消费授信，实际上是提供更多的信用额度，这部分增加的额度可以用来满足一定时期的消费需求。网上甚至已出现各种“攻略”，教大家如何巧妙运用各种消费授信来节省资金、安排自己的支出。“希望电商推出的消费授信覆盖的范围能更广，最好是各种平台之间有一定连通性，当然还希望有更高额度、更方便的分期等。”祁小姐表示。 另外，对于电商来说，推出消费授信在刺激平台上的商品消费等的同时，更是看中背后的金融服务衍生可能。今年9月，京东金融披露，其“京东白条资产证券化”项目已获证监会批复，将于今年10月在深交所挂牌，融资总额为8亿元，这是资本市场第一个基于互联网消费金融资产的资产证券化项目。京东白条资产证券化的基础资产为个人用户端的白条资产。京东消费金融事业部总经理许凌表示，白条资产证券化的开启，意味着京东金融大数据征信体系开始向更多领域进行输出。据悉，京东金融已通过推出信用评分产品“白热度”、中信京东白条联名信用卡“小白卡”等产品，对外输出大数据征信和风控体系。 随着电商巨头在运营活动中积累下的数据被进一步开发，网络巨头转向金融领域的优势很大。相比实体商品的营销大战，金融领域的巨头大战会玩出什么新花样十分值得期待。

互联网金融人才缺口100万 企业加速抢人

2015年以来，互联网金融行业“人才饥荒”的新闻常见诸报端，一年几连跳，从专员到总监的“大变身”令人唏嘘，日前，有专家表示，由于特殊的用人条件，井喷的市场需求，未来5至10年内，中国互联网金融行业人才缺口将达100万以上，人才成为制约互联网金融发展的重要瓶颈之一。联金所COO刘哲在接受记者采访时说,作为新兴行业，首先是人才供给跟不上行业扩张步伐，其次是互联网金融行业既要有互联网思维，又要有扎实的金融基础，短期内，这类复合型人才“一将难求”。 与此同时，国内某知名招聘网站发布的《2015校园招聘白皮书显示》称，2015届毕业生首选雇主行业中，金融类行业再度蝉联榜首，互联网金融行业为校园毕业生进入泛金融行业提供了更多的渠道。 记者简单翻阅了国内某著名985高校就业网发现，互联网金融企业校招简章不在少数。更有一些国资背景互联网金融企业以组团招聘形式入校招聘,与传统行业相比，互联网金融行业招聘人数虽然不多，但范围更加宽泛，综合能力要求更高。e路同心COO闫梓表示,一些资质较好、合规运营的平台应该走进校园、招揽人才，我们要为行业发展输送新鲜血液。华人金融常务副总裁张翰清也谈到，我们有义务通过各种形式传播行业的正能量，校园招聘是一个很好的途径，让他们投身其中，切身感受行业高速发展带来的职业生涯红利。 校园招聘：培养为主，难解用人近渴 在与一些即将走进校园招聘的互联网金融平台沟通中，记者发现，高水平人才的缺失是目前行业的“近渴”，但是，刚出校园的应届毕业生对于解决这一困境的作用有多大? “在当前的时间点，我们不去校园挖掘行业生力军，下一个五年，我们很可能仍然面临同样的用人困境。”万盈金融CMO姚冬娜对校园招聘的现实意义提出了自己的看法。 “选、育、用、留、励，除了选拔人才外，还有培育人才、用好人才、留住人才、激励人才等一系列阶段，我们的目光不在解近渴，更在着眼未来。”前海航交所副总裁童奇胜谈到互联网金融行业人才培养时，提炼了他的观点。 校园导师：复合型人才培养堪当大任 行业初生，监管、规范尚无定数，行业企业波动频繁，在此背景下，校方对于互联网金融企业校园招聘又是怎样的观点呢? 华中科技大学新闻与信息传播学院副院长陈先红谈到,尽管在校学生在职场经验等方面需要提升，但是在专业程度、学习能力方面，有些优秀的团队已经可以与有经验的行业从业人员媲美，甚至高出一筹，比如华科新闻学院的红树林公关团队、电信学院的“点团队”都有充足的“互联网+”实践经验，稍加打磨，可堪重用。 华南农业大学经济学院博士研究生钟文晶也认为，互联网金融为金融研究和发展打开了一扇新的窗口，希望有更多的毕业生能投身其中，利用互联网金融，服务三农，深入农村市场，这是一个具有广阔前景的课题。 互金行业：社会化公共关系构建黄金期 据悉，2015年10月至11月，由国资背景互联网金融企业联盟(华南)发起“未来十年，与风同行——国资系互金平台联盟校园招聘”活动将在武汉、广州、南京、成都四大高校如期举行。除了解决人力资源短缺，招聘应届毕业生外，主办方还通过宣讲、座谈等方式，使互联网金融行业得到更多认可。陈先红教授认为,互联网金融行业作为发展还不完善的新鲜事物，需要一场社会化的公关关系构建来提升全行业在公众心目中的认可度与美誉度。这需要优质的企业群体和协会、第三方来共同承担责任。 网贷之家联合创始人朱明春表示，国金联盟是一条纽带：对外，向公众展示行业风采;对内，为行业传递能量。兼收并蓄，可以释放出很大的能量。

巨额兑付危机再现 平安集团陷60亿兑付风波

9月21日下午，证监会门前聚集了近千名请愿者，希望有人为他们“做主”，以挽回昆明泛亚有色金属交易所危机造成的损失。 无独有偶，9月底，位于北京金融街上的中国平安集团北京分公司楼下，聚集了近百名投资人向平安集团维权。 他们对记者声称，他们购买了中国平安北京分公司兜售的理财产品，但很多理财产品都遭遇了兑付危机。其中投资者投入金额最大的650万元，最小的12万元。多数人投资额在60万元左右。其中涉及平安人寿的业务员200多名，总金额63亿元。 这些维权者汇总了向各自销售产品并签订合同的平安保险业务员的名字及工号，据不完全统计有200多名平安保险的业务员参与其中，地区也分布广泛，这些业务员分散在西单、通州、延庆、昌平、丰台等多个平安保险的区域营业部。 “通州是在平安保险的营业部里有设点卖;门头沟的点，长期做宣传。那里有很多拆迁户，买的数额都很大。”投资者对记者举例称。除北京之外，在上海、鞍山、郑州、深圳、杭州、天津等全国各地的平安保险分支机构的业务员，同样向当地投资者兜售了到期无法还本付息的产品。 据记者了解，平安集团先后两次会同这些理财产品投资者代表在平安总部的2楼会议室沟通，“第一次谈了9小时。”参与沟通的投资者代表告诉记者。这位人士认为，平安方面“并没有解决问题的诚意”，只是单方面要求其提供所有当时销售产品的业务员名单。 而平安总部相关人士则对记者称，此事是平安人寿下设的机构网点业务员所为，平安集团从未官方销售过上述金融产品，“是个别业务员的个人行为。” 平安保险员兜售理财产品 2015年1月18日，刘晓芸(化名)参加了平安保险年底答谢老客户酒会。在酒会上，平安保险业务员李成(化名)向她推销一款名为“湖南长沙省会地标商务综合体”(下称长沙地标)的产品。李成承诺，这是无任何风险的，保本保息的理财产品。数额有限，“只限平安老客户购买”。 李成称该产品年息10%，按季付息，并一再强调是刚性兑付。刘晓芸当场预定，并于4天后正式签订合同购买60万元该产品。 按照合同约定，购买产品3个月后，刘晓芸于2015年4月按时拿到了第一笔利息。这使得她对李成更为放心，又于2015年5月再次向其购买30万元的另一款名为“罗兰金都购物公园”(下称罗兰金都)，被李宣称无任何风险的，保本保息理财产品。 然而，接下来就发生了异样。2015年7月是她购买的长沙地标的第二次付息时间，但她并没有收到利息。2015年8月是她购买的罗兰金都的第一次付息时间，她也没有收到利息。 刘晓芸察觉到事态不对，就给当时兜售产品的平安保险业务员李成打电话询问情况，“结果他不接电话，无奈之下，我照着合同上的电话打过去，被告知发行产品的公司3月资金链已经断裂，后期的利息与本金兑付都是未知。”她告诉记者。 上述两款产品合同的甲方，均为深圳金赛银基金管理有限公司，法定授权人处手签字“王维奇”。 刘晓芸马上前往金赛银公司北京分公司，“看见楼道里都挤满了人，一问才知道不单我一个人是这种情况，大家都是从北京各个区赶过来问的，都是到期没返还利息和本金的客户。当时意识到，完了。” 据记者了解，该案件中，像刘晓芸这样以为购买了平安背书的“保本保息无风险”理财产品的投资者人数众多，地域甚广。北京市朝阳区公安局经侦大队已对此立案调查。 背后的投资公司运营如何? 刘晓芸的经历在这起案件中有典型代表性。据记者调查，上述不完全统计的千余名投资人，受骗模式高度相似，都是通过平时各自熟络的平安保险的业务员的渠道知晓并购买的金融产品。 据多位投资者告诉记者，他们或是应邀参加上述各地的平安保险组织的酒会、或者是参加免费外出旅游、泡温泉、农家乐等活动，在这些活动中，平安保险的业务员向其推销产品。甚至业务员并不清楚所兜售产品的性质，他们向投资者宣称都是保本保息的理财产品。而投资者购买的合同显示，他们买的很多并不是理财产品。更没有保本保息一说。 据记者调查，通过多地、多名平安保险的分支网点，及其业务员推销，目前不能按时兑付的这些金融产品，主要是以两家私募基金公司为主体各自发行的多只私募股权基金产品、委托资产产品，以及一家资产公司发行的理财产品。 其中，第一家是深圳金赛银基金管理有限公司(下称金赛银基金)发行多只私募股权基金产品，包括张家界金赛银旅游文化产业发展引导基金企业(有限合伙)、湖南长沙省会地标商务综合体基金、罗兰金都购物公园基金等。年利率为10%，利息季付。 第二家是，北京慧融股权投资基金管理有限公司(下称慧融基金)发行的委托资产产品。以慧融基金作委托人，以中国物联网集团股份有限公司为项目人。委托人将投资者的资金贷款给项目人。年利率为12%—14%，利息季付。 第三家是，北京恒达信安资产管理有限公司(下称恒达信安)，及金谷金(北京)黄金珠宝有限公司共同发行的“金利源黄金理财协议”。年利率为10%，购买产品时一次性付清利息。 工商资料显示，金赛银基金成立于2011年1月，注册资本500万元，法人代表王维奇。其官网宣称，其主要投资优质的地产并投项目、矿业并购项目，年化回报率可保持在50%以上。管理基金规模高达100多亿。 金赛银基金官方公布的项目融资额显示，26个项目拟募集资金共计56亿元。尚不清楚是够所有项目都全部募集完成。 今年4月，金赛银基金出现产品到期无法兑付问题。该公司千余名员工离职。4月24日其发出应急方案，称在5月25至31日向投资人支付利息。本金在6月25至30日支付总金额的20%，之后每月25至30日支付本金的20%。对于延期支付，提高1.5%作为投资收益补偿。 但上述方案并未实施。7月8月，金赛银再次就6个项目给出兑付时间表。也未兑现。 9月6日，王维奇对外解释称，一个在不到五年时间管理百亿资产的基金公司，发生了项目到期不能兑付的问题，是由于项目方隐瞒真实情况等原因。 记者拨打金赛银和王维奇的电话，均为停机状态。 慧融基金和恒达信安已消失 而在另一系列产品中，工商资料显示，慧融基金和恒达信安的法人为同一人，叫刘斌。而两个公司的执行董事及经理都显示是刘斌。记者调查得知，这两个公司最初都不属于刘斌，两年前分别是做机械设备和企业管理咨询的，并没有金融业务背景。刘斌于2013年底、2014年初分别斥巨资入股，成为第一大股东，从而成为两个公司的法人。同时，将两个公司变更为资管和私募股权基金公司。 这两个公司的工商资料历史记录也证实了这一点。工商资料显示，慧融基金成立于2013年4月，最初注册资本1000万元，最初的法人为赵辉。2013年11月、12月先后变更了法人、注册资本、企业名称及经营范围。注册资本增至3000万元，法人变更为刘斌，刘斌以出资2600万元为第一大股东。经营范围由企业管理等变更为私募股权基金等。 而恒达信安成立于2012年12月，注册资本1000万元。法人代表原为赵冰。2014年4月，变更了企业名称及经营范围，由变更前销售机械设备的公司变更为资产管理公司。刘斌也在此时才出现在股东名单里。同时，法人由赵冰变更为刘斌。2014年7月，注册资本由1000万元增至1亿元。 记者掌握的证据显示，慧融基金和恒达信安在成为刘斌的公司后不久，就开始发行投资者购买的目前出事的产品。“说物联网项目是高科技的，现在想起来项目非常虚”。投资者购买的最早的有2013年年底购买，2014年年底到期的，但该投资者没有赎回，在业务员继续推荐下，再次购买。这两家公司的金融产品出问题是发生在今年4月。投资者开始收不到利息，本金也无法取回。 目前慧融基金和恒达信安的电话已经停机。据投资者告诉记者，去找位于大兴亦庄豪泰大厦的慧融公司，被告知慧融8月已搬至朝阳区石佛营东里保利东郡E座15层。投资者过去却时发现大门上着锁，没人。而记者9月下旬去时，发现15层已经挂牌东方保利公司。一位人士告诉记者称，慧融8月确实搬来过，但最近几周都没见着他们公司的人。 记者致电慧融基金在工商注册登记的经营地址联系电话，是一位女士接听的，她称是慧融基金的前员工，但一年前就离职了。称其不知道慧融出事，“不知道刘斌为什么在工商部门留我的手机号，我只是个前台。”刘斌的手机目前无人接听。 投资人指责虚假宣传 记者查阅多位投资者的购买合同发现，合同内容及落款均未有任何平安集团的表述和公章。而是显示是投资者和金赛银基金、慧融基金、恒达信安等公司签订。但投资者均对记者称，销售、签合同从没见过金赛银等公司的人。都是只通过平安保险的业务员，先付款，过了一至两周后业务员把合同送过来。落款已经签好是金赛银等公司。 而业务员之前宣称的是保本保息的理财产品，等投资者拿到合同后才发现合同显示的是私募股权基金有限合伙人。这意味着，投资者需要对自己出资额的亏损负全责。“这是典型的虚假宣传”。李岩表示。 参与此事的平安人员也远远超出了业务员层面，业务员背后还有牵扯更高层级的平安人员。多位业务员对记者称，他们都是在领导授意下才销售的上述产品。记者获得的证据也显示，在销售产品阶段，有平安保险营业部的负责人统一给业务员培训讲解上述产品。而且在7月，业务员向营业部的领导寻求解决办法，领导还给与回复称，“尽快约客户去尚都(金赛银北京公司所在地)谈延期补偿协议，由金赛银的人接待，减少业务员的压力。” 除去在销售环节涉及平安保险的人员，平安集团还在两方面有所牵扯。即上述产品由平安保险投保、平安银行进行资金托管。这也是业务员宣传、投资者当时信任产品的原因。记者获得的盖平安红章的《托管账户说明》显示，张家界金赛银旅游文化产业基金由平安银行总行资产托管部托管。《托管账户说明》中明文约定，平安银行负责办理管理托管账户名下资金往来与监管。 而据多名投资者告诉记者，事发后去银行查当时资金去向发现，他们的钱只有很少一部分划至投资项目方账户，大部分钱分成多笔转至某车行、某贸易中心、包头的某农业公司等。正海律师事务所律师李岩对记者表示，如果资金托方管没有尽到相应的监管责任，就要承担投资者的损失赔偿。法院在判决时很可能酌情定责，但不会是全责。 平安集团回应：官方从未销售 针对有投资人反映的“平安代理人私自销售金赛银的理财产品，平安产险担保、平安银行托管监管不力”等问题，平安方面表示，一直以来，平安人寿都明确规定禁止员工和业务人员违规代销非平安的产品，经查实，平安人寿官方从未销售过与金赛银相关的理财产品。 平安产险方面，平安承保的是金赛银公司相关工程项目的建筑工程险、财产一切险等财产险险种，承保险种与理财产品毫无关系，也没有对其理财产品做任何担保。 另外，针对一些投资者提出的“平安银行作为金赛银相关产品的托管行，没有尽到责任”，平安方面表示，根据托管法规和托管合同，银行的责任主要在于为客户提供账户开立、资金清算以及监督资金投资对象是否符合托管协议约定的投资范围等服务。托管行不承担基金的投资风险，不对投资收益的收回承担责任。 监管部门的行政监管措施决定书则显示，金赛银存在向不合格投资者募集资金等多项违规问题。近期，深圳公安局罗湖分局已对金赛银涉嫌非法吸收公众存款立案侦查。

BAT变成了JAT 京东在互联网金融算老几？

BAT所代表的百度、阿里、腾讯被誉为互联网三巨头。如今，在互联网金融行业中，京东的身影也开始频繁出现。尽管京东在理财方面要并没有能够挑战余额宝和财付通的“明星产品”。但它却在征信、消费金融、供应链金融等领域玩得风生水起，JAT大有替代BAT之势。 表示对一切金融牌照都感兴趣的京东金融，手握支付、小贷、保理、基金销售支付结算等几块金融牌照，在各个互联网金融业务上全面开花，比蚂蚁金服更生猛的样子。 从最初围绕电商平台展开的供应链金融、消费金融，再到现在跳出电商平台参与信用卡发行和输出信贷技术，还于近期实现了白条产品的资产证券化，京东打造金融的金融生态圈正在跳出京东体系。 这似乎比最初计划3年内主要服务于京东自有生态的计划快了一些，但能否提早实现掌门人刘强东的愿景——十年后，京东金融为京东贡献七成的利润? 或许吧，毕竟这家多年靠货到付款的电商早已金融化，只是距离金融效益靠规模致胜的阶段还为之尚早。 资金流体内循环 按照京东金融成立之初的规划，第一步是在3年内主要服务于京东自有生态，第二步才是走出京东生态圈。 要分析京东金融布局的根本逻辑，当然离不开那些围绕京东电商衍生出的金融产品。2013年，京东金融集团成立之后，一系列产品都离不开电商平台这个根基。 京东金融首推的供应链金融包括“京保贝”和“京小贷”，主要为京东的供应商和平台商户融资。据京东金融供应链金融事业部总经理王琳介绍，这些放贷资金大部分为京东自有，曾经也有与银行的合作，但是渐渐全部由京东自行消化了。 随后“京东白条”的出现，也是为京东商城的客户提供提前消费、分期付款的消费信贷，算是一种变相的“赊销”。京东金融的人告诉《财经国家周刊》，最新数据显示京东白条帮助白条用户月均消费力提升超过100%。 正如有业界人士分析，尽管论整体发展情况，京东金融暂时无法超越蚂蚁金服，但是这两块业务跑在了蚂蚁金服前面。 作为自营电商起家的京东，更能轻松地实现信息流、资金流和物流的三流合一。这样的优势，显然是平台电商起家的阿里所不具备的。 同时，在余额宝快速增长的刺激下，京东不断上线各类理财产品，收益率更是从低到高不等，远远超过其他互联网金融理财平台的种类。后续，京东金融又重磅推出了众筹板块。 当然，这些还是围绕京东电商平台上积累的大把客户流量做文章，算是为京东客户在消费之外提供的投资理财服务。 在没有支付宝、财付通这类明星产品带动下的金融产品线搭建，京东金融硬是在两年时间内拼杀出一条七大业务板块、十几种金融产品的业务架构。从支付、小贷、消费金融到众筹、理财、保险，几乎覆盖互联网金融的大部分业务。 随着京东金融APP的上线，京东金融副总裁姚乃胜正式宣布，“投资理财+消费”的金融全品类开放平台正式搭建完成。 这时的京东金融还停留在内部自循环的闭环中。如果以为刘强东的金融胃口只有这么大，那你就错了。

网络支付成为破案神器？科幻电影情节成真

在科幻电影《少数派报告》中，警察可以通过“预言未来”预防犯罪分子实施犯罪；而现在，大数据技术已经可以从看似杂乱无章的网络支付数据中揪出犯罪分子。 电影少数派报告 在美国孟菲斯，警方启动了一个名为“蓝色粉碎”的项目，利用大数据为警员提供情报，预测哪些地方更容易发生犯罪，什么时候更容易逮到罪犯，自2006年项目启动以来，孟菲斯的重大财产和暴力犯罪发生率下降了26%。而在国内，不久前国务院印发的促进大数据发展行动纲要中，也明确提出大数据成为提升政府治理能力的新途径。来自蚂蚁金服反洗钱中心的科学家们，已经在利用大数据工具去分析犯罪分子洗钱的蛛丝马迹，包括网络赌博、地下钱庄、贪污受贿，甚至是恐怖融资等，然后提交给警方。 六个月内发现300多次可疑交易 触发蚂蚁金服反洗钱中心汇兑型地下钱庄模型的是一个名为朱某某的用户。朱某某在支付宝上有着非常多的资金交易对手，部分在国内，部分在国外，单日交易十分频繁，且呈现分散转入集中转出的特征。同时，这些账户间的资金往来不是整数，数字常常能被汇率整除。 进一步深入分析发现，朱某某上游的资金来源基本上都是在韩国、日本、法国等境外登录，这是一些从事海外代购的卖家。而在朱某某的下游，则是一批来自全国各地的账户，经分析为朱某某等人的马仔。 海外代购人员卖货收到的都是人民币，而采购又需所在国外汇，需要拿人民币兑换，可是国家每年兑汇额度有限制。于是这些海外代购卖家便把人民币打给朱某某等人，再由朱某某分散转给全国各地的马仔们，马仔们到银行兑换成外币后汇给海外的商家。 蚂蚁金服的反洗钱专家们判断，朱某某等人可能是一个汇兑性地下钱庄团伙，随后将其报给公安机关立了案。 不仅是地下钱庄，蚂蚁金服反洗钱团队利用大数据打击网络赌博也非常成熟。团队负责人介绍说，目前在支付宝里面抓赌博非常精准。 例如，某账户只在8-9月份或是世界杯期间特别活跃，然后交易经常发生在半夜0-5点(欧洲各种俱乐部比赛和杯赛和国内存在时差)，系统会怀疑这个账户存在网络赌球行为，发出预警，然后再由专人对这些可疑行为进行分析判定。 仅今年上半年，蚂蚁金服反洗钱团队就向反洗钱监测分析中心报送各种洗钱可疑交易报告300多份，其中多份已移送公安机关。 模型揭秘 数字反洗钱的技术手段 国际货币基金组织的数据显示，全球GDP总量超过70万亿美金，而每年全球非法洗钱的金额占到全球GDP总量的2-5%。 各类犯罪分子，包括毒品、黑社会、恐怖活动、走私、贪污贿赂、破坏金融管理秩序、金融诈骗等，采用形形色色的方式将非法所得通过洗钱变成合法收入。那么大数据又是怎样发现这些犯罪分子隐秘的洗钱手段，把他们挖出来的呢? 蚂蚁金服反洗钱中心资深总监李小杰说，反洗钱人员首先需要在海量网络数据中清洗出跟反洗钱有关的数据，建立数据集市。 通过分析黑样本以及线下反洗钱积累的经验，研究人员归纳出各种洗钱相关上位犯罪的可疑特征，建立起数据模型。例如网络赌博，这些账户单日交易频繁，常常分散转出，因为赌徒分散在全国各地，同时会有一些不定向返利，因为赌博不是每个人都会赢。再比如贪污受贿，受贿人往往对某一领域拥有掌控权，账户资金交易量巨大，但额度又和用户本人身份不匹配。 一旦账户情形和这些数据模型匹配，依靠大数据建立起来的智能反洗钱系统会自动预警，认为账户存在可疑交易。再由人工做进一步分析，确认可疑后提交给反洗钱部门或是公安机关。其中运用了人工智能和机器学习等前沿科技，由于用智能方式代替了传统人工排查，大大提高了效率，也减小了误报率。 下一步蚂蚁金服将利用大数据对毒品、黑社会、恐怖活动、走私、贪污贿赂、破坏金融管理秩序、金融诈骗等7大类洗钱上位犯罪，全部建立起智能监控模型。 复旦大学中国反洗钱研究中心秘书长严立新说，随着我们从IT进入DT时代，大数据的价值正在进一步被挖掘。由于大数据能够更准确、更及时、更全面、更完整地记录信息，所以在打击洗钱和犯罪等领域有着重要作用，这也会成为整个社会的趋势。 不过，也有部分民众担心利用大数据打击犯罪是否会侵犯到隐私。对此专家指出，大数据并一定意味着要触碰用户隐私。“利用的数据都经过分类和清洗，与打击犯罪无关的数据不会涉及，同时这些洗白过的数据也区别于原始数据，不会泄露用户隐私。”蚂蚁金服反洗钱团队相关负责人说。 今年7月，央行等部门在北京召开了反洗钱工作联席会议第八次工作会议。央行副行长郭庆平表示，当前国内恐怖融资和洗钱犯罪形势依然严峻，国际反洗钱监管和评估提出了新的要求，要加大力度防范和打击重点领域洗钱犯罪，加强对互联网金融的反洗钱监管。在十部委出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中也提到，坚决打击涉及非法集资等互联网金融犯罪，防范金融风险，维护金融秩序。

余额宝并非最惨 244只货币基金收益“破3”

宽松的货币供应正在对理财市场收益率造成影响。截至9月，在公布7日年化收益的440只货币型基金中，有268只收益率未能超过3%，大家熟知的互联网金融产品余额宝收益也跌破了3%；而在2年前，货币型基金的平均收益率尚在4%以上。 值得一提的是，货基收益率的下滑已经成为一种趋势，9月中旬和下旬，分别有不少于236只和244只货基最近7天年化收益率未超过3%;而进入10月份后，该趋势或仍在持续——截至10月7日，已公布最近7日业绩的72只货基中，56只的收益率再次出现下滑，而更有14只货基收益下滑超过50个BP。 只有36只货币基金7日年化收益率能超过4% 资产荒正在让货币型基金承受更大的压力。 据Wind数据显示，截至9月30日，仅有178只货币型基金的最近7日年化收益率超过3%，而其中能够超过4%的只有36只;事实上，这一收益已较两年前“钱荒”时的平均水平相差近150个BP。 而就在国庆前后，货基7日收益率仍然呈现出下降走势;截至10月7日，已公布最近7日业绩的72只货基中，56只的收益率再次出现下滑，而更有14只货基收益下滑超过50个BP。 值得一提的是，亦有部分货币型基金的近期收益率维持在较高水平，例如中融基金旗下两只货基在9月30人的7日收益率就达到了16.64%和16.39%， 而在业内人士看来，部分货基短期收益较高为偶然因素，其年化收益最终仍将围绕政策市场利率水平浮动。 “这种高收益的现象只是昙花一现，有可能放了短期杠杆，或者发生了异常申购或赎回。”汇金系一家券商固定收益研究员指出，“在基金规模变动和资产配置常规化后，相关的收益率将向下‘回归’。” 在业内人士看来，央行去年底开启的降息周期和金融机构的资产荒是当下货基收益普遍下降的主要原因;去年11月以来，1年期定期存款利率已从3.0%下调至1.75%。 “银行间市场资金面宽松了，但是资产端却缺乏适合的资产，最终导致资产荒，而货币基金为了追求稳健，最终只好牺牲收益。”上海一家大型基金公司运营部经理认为。 此外，A股的阶段性低迷也成为促使货币基金收益走低的原因。 “A股成交量有限，许多观望的投资者都转投了货币型基金。”前述券商研究员认为，“这导致货币市场资金面更加宽裕，从而压低了市场价格。” 需要注意的是，A股的企稳也正在为货币市场的低迷局面创造转机——就在10月8日收盘前，交易所国债回购利率尾盘出现价量齐升，上交所隔夜价格尾盘拉涨一度达到400%，利率最高至11%。 有研究机构认为，这一现象的原因在于当日股市成交量的放大。以上证指数为例，其10月8日成交额达2588.30亿元，较节前的9月30日增长超过1000亿。 “续借的多了，但出钱的少了，看看股市成交量，还是放大了不少的。”中金公司指出;但其同时认为，货币市场资金价格回升的原因也与节后周末等时点因素有关。 “今日是周四，资金会占用三天，飙升一下很大程度上也是合理的。”中金公司认为，“国庆节前资金太宽松了，连周四效应都没有了，今日股市抽取部分资金后该效应又凸现出来。同时节前诸多期限回购融资集中到期续借，是成交量飙升的主要原因。” 互联网宝宝类产品压力大 随着货币基金收益率的下降，部分规模较大的货币型基金产品受到的影响或将更加明显。 据WinD数据显示，截至今年6月底，货币基金资产净值规模最大的前5只货基分别为“天弘余额宝”、“工银瑞信货币”、“中银货币”、“华夏现金增利”和“兴全添利宝”。 “越大的基金规模意味着越大的流动性管理压力，这种情况下，货基只能选择更加稳健的投资，进而压低收益。”前述运营部经理指出，“这对规模较大的货币基金影响更加明显。” 9月份部分规模排名靠前的货基收益率佐证了这一逻辑。 数据显示，截至年中规模排名第一达6133.81亿元的余额宝9月份的7日收益率就呈现出不断下滑趋势，其9月上旬的7日收益率尚为3.24%，而在当月中下旬则已低至3.23%和3.10%，而截至10月7日，其7日收益率更是跌破3%，跌至2.96%。 无独有偶，规模排名第三的中银货币的7日收益率更是在当日跌至2.79%;而值得一提的是，工银瑞信货币的7日收益率也在9月期间不断下跌，但截至9月30日，该收益率尚为3.29%。 亦有研究人士认为，在降息周期中，规模较大的货基虽然更容易出现收益空间的收窄，但其规模未必会随着其收益下降而受到明显冲击;而基金公司则可以通过提升产品体验及效率，来弥补规模所带来的收益和流动性压力。 “像余额宝、理财通(微信嫁接的货币型基金)更多是习惯性配置，也就是说在移动端配置货基可能已经成为一种使用习惯，在年化收益仍高于活期利率，而流动性也有保障的情况下，规模受到的影响并不大。” 北京一家大型基金公司固收研究员则认为，在收益整体走低的情况下，更好的流动性管理、产品体验和运营效率将会成为现金管理产品的核心竞争力。 “对于现金管理来说，流动性偏好往往高于收益偏好，所以更好的体验和流动性支持才是货基所应追求的。”该研究员坦言。 余额宝类产品收益下滑，也促使了一部分“宝粉”搬家的行动。目前的“宝宝”类产品已经不仅仅是一个投资品种，更是串联起其他互联网投资产品的一块缓冲池。同时，随着各款产品收益率水平差异拉大，便捷性、安全性、应用场景等“软性差别”日益显著，用户未来的投资偏好也可能会随之发生改变。

互联网金融监管 扼杀创新活力同样是风险

金融创新与金融监管之间的关系究竟是此消彼长，还是相辅相成？近日，“2015金融中国峰会”举行，本次峰会以“互联网金融创新与责任”为主题。与会者重点讨论了互联网金融发展的基石究竟是何种决定性力量。 互联网金融监管起步 近年来，互联网金融迅速崛起，成为推进我国金融生态变革的重要力量。然而，以P2P为代表的互联网金融突飞猛进发展的同时，良莠不齐、鱼龙混杂的行业现象相伴而生。 今年7月18日，中国人民银行等十部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，明确了互联网金融的监管思路。这也意味着，互联网金融行业的洗牌必将加速，自律、监管、投资者教育等多方下手探索解决行业发展规范问题以及路径的时代已经来临。 指导意见发布后，不少人士担忧，监管有可能会约束互联网金融的发展和创新。“任何创新都有风险，互联网金融创新也不例外。只有在服从现有法律制度的基础上，才能消解风险。”中国政法大学金融创新与互联网金融法制研究中心主任李爱君说。 银监会普惠金融部副主任文海兴表示，一些问题的暴露，让监管显得十分必要。一是有些从业机构资质较差，网络信息系统脆弱；二是有些从业机构存在信用风险和流动性风险等隐患，消费者权益得不到有效保护；三是有些机构经营不规范，有的甚至借用互联网金融概念“包装”，从事虚假宣传和违法集资等违纪违规活动，损害社会公众利益；四是有关信用体系建设和政策引导机制等还不够健全。 但是，监管更多体现的是正向的推动作用。点融网副总裁丁锐表示，指导意见明确，会让那些有条件的从事互联网金融的企业接入现在的金融信息基础数据库。这意味着互联网金融机构可以分享央行的征信数据，并借此完成贷款客户的信用评估。这也会加速投资者选择合法规范的平台，帮助行业完成整合。 “监管不是约束，可以促进金融行业的发展，给行业创造更公正、公平的环境。”李爱君说。 监管层他律+行业自律=共筑安全网 作为构成普惠金融的基础之一，发展互联网金融有助于为社会所有阶层和群体提供可得、便利的金融服务，对促进小微企业、“三农”发展和扩大就业发挥积极作用。但如何监管才能让这个方兴未艾的行业“守纪律”又不乏创新的热情? “互联网金融是新生事物和新兴业态，在我国还处于起步阶段，对其监管要适度，应为互联网金融创新留有余地和空间。”文海兴说，通过促进互联网金融健康发展，引导其更好地满足小微企业、“三农”、创新企业和老百姓投融资需求，趋利避害，充分发挥互联网金融的正向效用。 除了监管层的他律外，行业的发展离不开参与者的自律。拥抱监管、自我监管、与监管共舞或许是互联网金融机构的不错选择。对此，国务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任、研究员吴庆认为，未来的市场不会需要如此众多的互联网金融机构。当兼并、合并、退出、破产、倒闭的高峰来临时，互联网金融行业该怎么办。“希望在这个行业里，能生长出自律的组织，能够自己管理自己。”吴庆说。 互联网金融的业务复杂性和系统重要性已不容忽视，作为机构从业者，也应该承担相应社会责任。“面对监管，企业只有修炼内功，以自己独特模式和能力迎接监管。”上海盐商金融信息服务有限公司董事长王柱全说。 优秀的监管模式将会吸纳创新、兼顾创新、甚至内置“制度性创新”。在互联网金融监管中，不监管会有风险，但是只监管不创新更是一种“无所作为”的风险。

获客成本更低 P2P移动端成交量占比持续上升

8月15日，微众银行APP正式上线;8月18日，蚂蚁聚宝上线;同天，京东金融宣布了APP3.0的改版计划。从腾讯、蚂蚁金融、京东等机构在移动端暗暗较劲不难看出，各大机构对于互联网金融业务移动端的布局足够重视。同样P2P等新型互联网理财平台也并未放松。 多位互联网金融平台人士告诉《每日经济新闻》记者，随着互联网技术的不断发展，移动端用户所占的比重正在不断增加;未来还会更多的向移动端方向转化。 京东金融发布的“双十一”销售数据显示，截至11月11日24时，京东理财平台约75%的用户是通过移动端来操作交易。 在小牛钱罐子首席市场官张翔看来，PC端的获客成本一直在高涨，移动端的成本反而相对更低，传播也更快，并且更容易与线下活动结合。未来移动互联网理财会越来越垂直化、细分化、场景化。 P2P移动端互联网理财平台P2P获客成本 移动端占比持续增加，得移动端者得天下 在互联网理财领域，移动端所占的比例也越来越高，P2P、互联网理财平台都在向移动端转化。 投哪网CEO吴显勇对《每日经济新闻》记者表示，目前，平台上的交易七成是通过移动端来完成。此外，前金所副总经理梁释贤也表示，平台也在做微信和APP，目前成交量的70%在移动端。而联金所运营总监刘哲也称，目前平该移动端成交量占比大概在30%，不过该占比还在不断增加。 京东金融发布的“双十一”销售数据显示，截至11月11日24点，京东理财平台约75%的用户是通过移动端来操作业务，移动端业务占比再创新高。其中，小白理财、票据理财产品成为京东金融APP移动端用户最爱购买的产品。 拍拍贷此前发布的数据显示，第三季度通过移动端购买理财产品的金额已占据过半规模。第三季度购买“彩虹计划”资金的64.22%来自移动端，超出PC端导入资金量近2倍，拍拍贷理财APP已成为平台最重要的资金流入口。 除此之外，有些平台从创立开始就只做移动端销售。比如，此前微众银行推出的几期项目，都是通过移动APP来完成;小牛钱罐子目前也专注于通过移动端投资理财服务。 小牛钱罐子首席市场官张翔表示，小牛钱罐子把移动端作为切入点，是因为移动端发力快，跟线下会结合得更好。“用移动端理财其实是一个习惯性的问题，我们现在吸引来的也基本上是移动端的客户。” 汇付天下此前发布的数据显示，2014年，P2P网贷的PC端浏览占比还高达75.5%，2015年第二季度移动端占比为32.3%，而第三个季度升至44.9%;这说明今年以来已经有20.4%的流量，从传统PC端转向了手机、平板等移动端。 “手机、平板等移动端对传统PC端的访问量造成越来越大的冲击是目前不争的现实，而P2P网贷平台也越来越重视这一点。我们认为，未来可能会是"得移动端者得天下"的局面。”汇付天下高级副总裁、汇付数据总裁穆海洁表示。 获客成本低于PC端，如何从移动端获取新客户是难题 对于很多习惯于PC端的平台而言，如何从移动端获取新客户已成为其必须思考的问题。 梁释贤表示，虽然平台在移动端的成交量占比很高，但新客户基本都不是通过移动端来获取，老客户的投资和维护很多是在移动端。“这主要是和我们自己以往的经验有关，以前更多的是从PC端获取客户，移动互联网方面还有很多不确定性，所以还没有去做。” 吴显勇也表示，通过移动端投资的老客户比较多，很多客户都是通过网站投资后再去下载APP进行投资。 “我们也会去尝试进行移动端的推广等。”梁释贤表示，目前来看，移动端的流量成本比PC还要便宜一些，比如百度竞价排名，移动端比PC端便宜。但另一方面，移动端怎样获取新客户则是一个需要考虑的问题。目前来看，基于微信或者Html5的页面容易让用户接受，但怎样让客户愿意下载一个新的APP仍是平台需要考虑的问题。 事实上，目前互联网金融平台已经越来越注重场景化的发展趋势。比如，此前中国平安旗下的互联网金融产品壹钱包就曾经联合Uber推出“一键呼叫一个亿”的活动来吸引用户;互联网理财平台金斧子也曾和滴滴打车合作，用户只要关注其微信公众号，就可获得金额不等的红包。 与此同时，采用移动端进行操作的费率则明显要高。多位业内人士表示，目前来看，移动支付费率明显要比PC端的高，而且支付体验也比不上PC端。 一位平台人士表示，其平台在PC端的支付费率大概在1.3‰~ 1.5‰，但在移动端的成本则会上升到3‰左右。 资料补充： 业内人士认为，移动端为P2P平台抢食消费金融“蛋糕”带来了新机遇。尽管在线上、线下的布局中，P2P平台已经失去了先发优势，但移动端的竞争可以说把消费金融市场参与者们的差距大大缩小了，这也给了后进入的P2P平台们以弯道超车的机会。一方面，它们可以与专注垂直领域的手机端应用合作，挖掘新的场景和机会;另一方面，也可以利用大数据征信和移动互联网技术的发展，通过开发基于手机端的借款还款、风控催收全流程，在用户体验和效率上领跑对手。

声称与P2P划清界限 平台都去抢拿金融牌照？

“一站式理财平台”、“理财超市”、“综合财富管理平台”……这些字眼开始在网贷行业消息里高频出现。越来越多的平台不愿以P2P形象自居，转而对外宣称从事金融信息服务。这些流行玩“综合财富管理”概念的平台到底在打什么主意? P2P金融牌照一站式理财 《经济参考报》记者采访有利网CEO吴逸然时获悉，公司计划申请小贷、担保牌照，逐步升级为成熟的金融服务公司。记者注意到，除了有利网，越来越多的P2P公司已开始谋划转型或业务拓展。紫马财行创始人唐学庆亦向记者透露，公司目前正在申请代销公募基金牌照，并将于近期公布结果，除此之外，公司还在接洽互联网保险、保理等相关牌照的申领工作。 值得一提的是，一些公司不仅不再标榜自己为P2P公司，甚至声称要与P2P划清界限。对此，金蛋理财CEO邓巍分析道，“去P2P化”或者说“与P2P划清界限”的原因之一，在于行业的乱象多发、鱼龙混杂，大家担心“劣币驱逐良币”现象的出现。 其实P2P只是一种民间通俗叫法，实际上它是一种去中心化的商业模式，也是金融服务公司中的一种。“好的P2P公司可以通过创新性的风控手段，压缩产业链条中各个环节，提升交易效率。”邓巍告诉记者。 “其实从目前来讲，很多P2P平台严格意义上已经不属于P2P范畴了，这也是行业发展一个必然现象，目前一些平台正在寻求基金、保险等牌照，是为了在大的框架内开展业务。”中信麻袋理财总经理黄海旻告诉记者。 事实上，目前不少平台转型的趋势是在做“平台的平台”，换言之就是集合了金融产品供应商以及金融产品，并提供一站式财富管理方案的平台。对此，金信网创始人安丹方告诉《经济参考报》记者，这种“平台的平台”之所以被众多同行看好，根本上来说是对于账户和端口的争夺。随着互联网金融和第三方支付、传统金融机构合作的加深，未来很可能会出现账号整合，即客户也许只有一个账户，但可以对接贷款、股票、债券等所有的金融产品，“得账户者得金融”这一定律可能会体现得更为充分。而这也是网贷平台积极进行转型的重要原因之一，毕竟未来谁能掌握关键账户和端口，谁就能掌握行业的主动权和话语权。 拍拍贷创始人张俊表示，其实P2P只是一个形式，如果平台自己可以生成独特资产，那么它是有价值的，并且可以带给投资人好的回报;如果平台没有这个能力，只是做销售理财产品的通道，那么毫无疑问将面临红海竞争，因为门槛很低，并无竞争优势。因此，不管是P2P还是其他金融形式，最根本最核心的能力应该是生成资产的能力。 业内人士称，在P2P网贷作为信息中介的政策方向日益清晰之后，加上大资管时代的新机遇浮现，许多P2P不再单纯做借贷业务，逐渐涉足代销、理财等综合领域，并由于处于监管真空地带而同样隐现风险。虽然看起来蛋糕很大，但多位业内人士认为，大资管平台不会像现在P2P一样上千家，最终只会留下综合实力较强的少量平台

债券市场利空多 P2P投资谨防信用风险“踩雷”

IPO即将重启，央行三季度报告中也提到“不能过度放水，妨碍市场有效出清”的表态……在多个利空消息的夹击之下，国内固定收益产品市场遭遇了一波猛烈的下跌。但随后，随着市场情绪的释放，债券牛市行情又有回归之势。有分析师认为，从6月股市大幅震荡以来，固定收益产品市场上涨幅度已经比较大。投资者在掘金固定收益产品的同时，也要注意行业景气度下行，企业管理缺陷与流动性危机等风险。   11月9日，债市开盘后大跌，10年期国债期货和5年期国债期货快速走低，跌幅一度达到0.75%和0.51%。当天中债总财富指数跌去0.41%，为近期最大单日跌幅。其背后的原因，主要是上周五三个重磅消息的出现：IPO将重启、美国三季度非农数据奇好导致美联储加息预期升温，以及我国央行三季度货币执行报告中“不能过度放水，妨碍市场有效出清”的表态。 “债市回调一方面是资金面预期趋紧，另一方面也因为市场觉得前段时间上涨幅度比较多，应该有所回调，利空消息集中出现，导致了这一较大回落。”华南某银行交易人士对21世纪经济报道记者称，未来债市继续走牛是多数机构的预期，但随着信用风险事件的增加，亦“不可避免出现阶段性震荡”。 影响债市的因素众多。就近期来看，市场对宽财政稳增长的担忧在上升；同时，央行未来货币政策对“大水漫灌”的谨慎态度，亦引发市场宽货币预期边际下降的忧虑。 “市场对利空消息的消化速度很快，周一(11月9日)大幅回调后，几天中很快就企稳了。”上海某券商自营交易员告诉21世纪经济报道记者，市场对上周五消息的反应“可能有些过度，因此企稳得也很快”。 11月12日(周四)，债市再次迎来利好：10月份信贷和社融数据大幅低于市场预期。其中，10月新增人民币贷款5136亿元，社会融资规模4767亿元，较9月双双腰斩，并创下2014年7月以来新低。与此同时，M2却同比增13.5%，高于预期值，并创下2014年6月以来新高。 对此，国泰君安首席债券分析师徐寒飞分析称，尽管市场对于前期的宽财政发力抱有美好预期，但企业中长期贷款重回7-8月份低迷的现实再次证伪了此前的经济企稳幻想，“尤其是M2与社融增速一高一低，进一步印证了融资需求变弱，而整体流动性宽松的债牛长期逻辑。” “经过IPO重启消息冲击之后，债券市场走势逐渐平稳，而经济金融数据仍然利好债市，预计后期收益率仍将挑战新低。”徐寒飞预测。长期产品利率仍有压力持续向下？ 上周五，债市利空消息可谓密集来袭，本周一的债市暴跌则成大概率事件。 Wind数据显示，中债总财富指数较上周五跌去0.41%，创近期最大跌幅。具有市场指标性意义的10年期国债和10年期国开债，全天债券收益率分别较上一交易日大幅上行8BP和11BP，至3.21%和3.61%。 但这一下行势头自周二起旋即打住，中债总财富指数当日微升0.01%，周三和周四，该指数分别较前一交易日上升0.14%和0.02%。 “从6月股市大幅震荡以来，债市上涨幅度已经比较大，IPO重启、美联储加息、股市回暖等利空因素带来比较大的回调很正常。”前述银行交易员认为，债券市场近期波动主要由于年末考核以及累计浮盈兑现，从一些关键期限产品来看，过去一两周已在发生调整，“只是没有周一那么剧烈。” 民生证券11月11日发布的研报亦显示，债券市场近期已出现较为明显的调整。其中，10年期国开活跃券收益率从10月27日的3.39%，在近两周时间内上行至3.65%，上行近30BP，国债期货主力合约T1512/TF1512单日还分别出现过0.57%/0.97%的暴跌。 但短期的调整，并不意味着债市继续走牛的势头会被打破。 前述银行交易员表示，影响债券收益率的关键因素是基本面，“从近期公布的经济、金融数据来看，经济增长率的绝对水平，固定资产的投资增速都在下降，通胀数据持续低于预期，这都将制约收益率的向上调整空间。” 从新增信贷与新增社融倒挂情况的角度，徐寒飞则进一步分析称，表外融资收缩更为明显，甚至意味着存量非标资产开始出现萎缩，这部分再配置压力在未来仍将不断发酵。这意味着，这些资金将有部分进入债市寻找配置标的。 国信证券宏观固收分析师董德志认为，整体来看，目前经济状况并无明显好转，未来政策利率依然具备下调空间，年内10年期国债利率目标位置为2.7%-2.8%，对应10年期金融债则大致在3.2%-3.3%的水平。 截至21世纪经济报道记者11月13日发稿，10年期国债和10年期国开债利率分别为3.14%和3.56%，若董德志的预测成立，未来长端债券利率水平还有几十BP的下降空间。 风险事件频发 成为暗藏地雷 在债市依旧藏有掘金机会的同时，近期频频发生的风险事件，亦成为债市暗藏的地雷，投资者无不小心翼翼，生怕踩雷。 11月11日，云南煤化工集团有限公司公告大额债务违约，尽管公告披露当地政府极力协调，确立了“债券融资不发生违约、债务不悬空、公司不破产”三原则，但仍然引发市场对区域风险担忧升温。 11月12日，山东山水水泥集团有限公司发行的20亿元规模债券正式违约，而山水水泥总计71亿元的债券余额，亦创下问题发行人债市融资规模之最。 对此，徐寒飞分析称，传统过剩产能行业可能正在逐步进入去产能出清进程，后续信用债市场尾部风险仍会不断加大，虽然“缺资产”的约束使得机构配置压力仍然很大，信用利差短期内仍难系统性拉大，但基于风险容忍度低的现实考虑，投资重心仍然需要更多地放到“防踩雷”一端，未来信用和信用定价的分化会越来越大。 在这样的背景下，对投资者而言，“排雷”工作的重要性凸显。 北京某券商固收研究负责人对21世纪经济报道记者表示，信用债风险排查工作需要从地域、行业、企业自身状况、外部环境等多个维度去挖掘，“尽管客户因为‘防踩雷’而对风险排查名单有需求，但因为工作量巨大，我们还没有整理出这样的名单。” “大致的标准是：产业债方面，可以看发行人资质，如果是行业龙头，或当地规模较大的国企，债券风险相对小；而城投债，在未来政府债务继续加杠杆的背景下，整体风险小于产业债。”该固收研究人士说。 而更进一步的“排雷”技巧，或可从评级机构中债资信对过去违约事件的梳理中，窥得一斑。 中债资信针对已发生违约和信用风险事件，从行业、经营、财务及外部支持四个方面切入，将其作为排查高风险企业时的重点关注要素。 其研究结论为：第一，行业景气度下行时，企业经营压力加大，重点关注行业下行叠加激进投资或重要负面事件的企业，“在宏观经济放缓的大背景下，有色、钢铁、机械制造等行业景气度持续低迷。与此同时，上述行业中部分企业仍存在大量激进投资行为，比如中国二重。” 第二，关注企业自身经营管理存在欠缺或特殊事件对企业的影响。例如，中科云网的高端餐饮业受反腐等事件影响，珠海中富因实际控制人变更导致银团贷款限制性条款生效。 第三，关注企业持续亏损、现金流枯竭及中债资信短期流动性评价情况，且需注意延期披露年报、季报及审计报告存在保留意见的企业。例如，广西有色耗资25亿元建设的30万吨再生铜项目停产，导致价值坏账损失、存货减值等，公司2014年利润总额由上年-0.66亿元降至-16.25亿元。 此外，外部的支持能力和支持意愿亦是关键。“天威集团”和“二重集团”债券违约后，双方母公司天壤之别的支持意愿，对债券的后续处置结果，已造成截然不同的影响。 在网贷行业中，P2B细分类别的平台与信用债券项目有着高度的关联。投资人可以参考固定收益市场的风向，对自己的资金进行科学管理。

一站式理财前途未卜 业内：纯正P2P仍占主流

P2P平台利率持续下滑、优质资产获取愈发艰难、监管细则迟迟不见踪影、问题平台层出不穷，这些难题让网贷平台犹如立在“四大悬崖”的边上，转型似乎已经迫在眉睫。近期，业内多家P2P龙头企业，逐渐弱化和去“P2P”。他们不再标榜自己是P2P公司，而更愿意称自己是金融服务公司。 自2015年3月，陆金所宣布转型为开放的金融资产交易信息服务平台之后，行业内就开启了一股P2P公司转型潮，开始涌现出越来越多“理财超市”概念类的平台。2015年9月，积木盒子宣布旗下的积木基金开始代销广发基金、鹏华基金、财通基金等3家基金公司共计120只左右的基金产品;10月份，人人贷发布了一款全新的理财品牌“人人贷WE理财”。 拍拍贷CEO张俊接受《证券日报》记者采访时坦言，“目前绝大部分的P2P平台都是在P2P的名义下在做着类银行的业务，离P2P纯线上、小额、分散的业务模式很远。在市场和监管的双重压力下，转型自然成为绝大部分P2P平台不得不做出的选择。” “一些P2P网贷平台正在设计一些浮动收益类产品，这也对监管提出了一定要求。卖基金、卖保险都会成为P2P网贷平台的标配，转型综合理财平台将是大势所趋。”共鸣科技CEO陆雨泉接受《证券日报》记者时表示。 一站式理财P2P转型纯正P2P平台 P2P平台转型迫在眉睫? 随着P2P行业的综合收益率的逐渐降低，P2P平台揽金能力和收益水平出现下滑，凭借高收益率风生水起的P2P平台，明显已经失去了前期疯狂成长的优势，因此P2P行业也在积极探索转型之路。 “这是大势所趋，在目前经济下行、借贷需求萎缩的情况下，众多转型‘综合财富管理’的平台开始缩减常规网络借贷业务，以规避市场需求缩减、可能触及资金池等风险，纷纷转型升级为基金中介、股权众筹、保险中介等模式。”紫马财行合伙人唐学庆对《证券日报》记者说道。 中投顾问金融行业研究员霍肖桦对《证券日报》记者称，“P2P平台的转型的确迫在眉睫，一方面，当前政府对P2P行业的监管已经越来越严格，许多P2P平台的盈利空间受到挤压;另一方面，银行与BATJ开始介入P2P领域，对现有的P2P平台将造成较大冲击，银行和BATJ不论是在资金量还是在市场影响力上都占据优势，对投资者的吸引力更强。” 对于目前P2P需要转型主要原因，投之家CEO黄诗樵接受《证券日报》记者采访时分析道，第一，行业收益率降低，单纯的依靠高息等手段获客难以持续;传统资本的进入加剧了行业的竞争;消费金融、供应链金融等细分市场潜力巨大;传统的抵押类贷款业务同质化严重。 “目前经济下行带来的借贷需求萎缩以及监管细则的不明朗，确实给行业带来一些压力。平台需要通过寻找优质资产、拓展多产业线、发展平台式金融业务的方式寻找转型之路。”九斗鱼CEO郭鹏对《证券日报》记者表示。 业内称“纯正”网贷平台仍占主流 资料显示，截至2015年10月底，全国P2P网贷运营平台数量达到了2520家，但转型的以一些知名的、在业务上实现一定规模的平台为主。“有十多家平台，如陆金所、积木盒子、投哪网、团贷网、人人贷、红岭创投、诺诺镑客、91旺财等。”盈灿咨询高级研究员张叶霞对《证券日报》记者称。 同时，她向本报记者列举了已经转型平台的具体表现模式，“一站式理财，如代销公募基金、私募基金、保险、信托、资管等产品模式;也有的P2P网贷平台转型成为混合多种业态，如加入众筹这种互金业务模块;发展成P2P开放平台等形式。”不过，她表示：“目前纯正的网贷平台仍然占主流，转型平台在总占比上仍然较低。” 金蛋理财CEO邓巍在接受《证券日报》记者采访时也认为，真正转型平台并不占主流。他表示，“从我个人角度来看，网贷行业和网贷平台真正转型的并不多，而且可转型的空间也有限，因为网贷平台的本质是流量经济。传统金融机构主要依托于人工，为用户提供服务为主的理财方式。互联网公司则更多地是发挥互联网技术上的优势，降低服务成本，来为理财人群提供服务。因为流量都掌握在互联网巨头手里，而标准化产品则是他们最擅长的。所以对于流量较小的互联网金融公司来说，如果希望推出标准化金融产品，向一站式理财转型，挑战非常大。而一些大型的互联网金融公司，则更有可能转型成功。” “被动的转型对拍拍贷而言不存在，但是对于一家互联网金融公司来说，变化是一种常态。”张俊对《证券日报》记者说，“早在两年前，我们就预见到经济下行对企业贷的影响，果断砍掉了企业贷的业务，完全转变为做基于消费的个人信用贷款。这两年的结果证明，我们的选择是正确的。” 那些奔跑在转型路上的P2P们 转型能否成为P2P平台在资产端的稀缺以及同质化竞争加剧中胜出的有力武器，还有待于时间和市场的检验。本报记者在采访中发现，虽然现在转型仍不占P2P平台主流，但却有很多P2P网贷平台将转型定位为未来的策略或是有着强烈的意愿。 “平台未来的发展战略，主要是平台移动端的转型大问题。未来的主战场在移动互联网，攸关我们新的运营战略。比如，在服务体验上，我们会更加兼顾用户在PC端与移动端优质的一致性体验——注册、认证、绑卡、投资、回款、续投更加智能化;个人账户交互更加友好化、功能更加丰富化;社交与增值服务更加人性化，如新增的‘合伙人计划’，让用户在分享理财新体验的同时获得更多的财富增值。”某平台人士对《证券日报》记者称。 “目前做纯P2P的平台已举步维艰，如何才能摆脱这种困境，成为P2P平台当下思考的首要问题，预计大部分平台都会努力转型或者是丰富自己的产品线,或采取多种模式经营，以保证公司正常运转和稳定发展。 某平台总经理对记者表示，从一开始想打造的就是综合金融超市平台，而不是单纯意义上的P2P平台，其表示平台未来也会与一些传统金融机构合作，未来不排除销售基金产品。 “未来P2P平台转型除了在业务上进行多元化发展外，还需在P2P业务本身上进行精耕细作。虽然当前P2P平台的发展环境已出现恶化，竞争日益激烈，但是并不意味着P2P平台已经丧失了发展空间，只不过P2P平台需要从粗放式发展模式向集约式发展模式转变，提高风险控制，为投资者提供更优质的服务。”霍肖桦对《证券日报》记者表示。 网贷之家专栏作者麦芽糖认为，一站式理财或重现往日“千团大战”式的竞争盛况也无不可能，最终的结果：剩者即为寡头。有志于一站式理财方向的平台，或要做好相互搏杀的心理准备。

有担保≠无风险 P2P要拿什么来“撑门面”

据不完全统计，目前至少已有40余家P2P平台牵手保险公司。除引入保险之外，P2P平台纷纷寻求银行资金存管的热情未减。引入第三方机构已经成为了P2P平台增信的一大常见手段。业内人士指出，任何人或机构的风险承受能力都是有限的。一旦风险超出了承受能力，都有可能发生“担而不保”的情况。投资者并不能简单把“有担保”理解为“无风险”。 今年以来，严峻的经济形势让P2P网贷平台坐不住了：一方面，银行、保险、上市公司等实力派不断进军P2P领域，竞争异常激烈，同质化问题日趋明显;另一方面，P2P行业正逐步告别非理性的高收益时代，年收益率从最高点大约30%降至10%左右。面对两面夹击的态势，P2P平台纷纷寻找更多的增信手段，以吸引并留住更多客户，而亮出“担保牌”、“保险牌”便是不可忽视的手段。 担保风险P2P增信 担而难保，机构垫付是“伪命题” P2P增信的手段可谓五花八门，比如引入担保机制、强化股东实力、提高注册资本金、建立保证金制度、引进风投、亮眼的高管团队履历等。早在P2P发展初期，担保便与P2P平台如影随形，只不过当时采取的担保方式是平台自身垫付模式;担保的成本和平台实际坏账相当。 然而，定位于中介性质的P2P平台垫付模式随后被监管层明确叫停，业界不得不寻找第三方担保公司担保模式。 “担保公司模式由于承担100%担保责任，担保成本相对较高，一般在2%至5%不等。”在盈灿集团副总裁、网贷之家CEO石鹏峰看来，P2P的风险本质上来自于借款人的逾期或坏账，而垫付保障机制其实并没从根本上消除风险，只是风险的承担方发生了转移，从平台、投资人群体自身承担坏账风险的无担保模式到担保公司承担风险。这样一来，P2P平台的信息中介身份和信用中介身份才得以分离，顺应了监管要求。 不久前，招财宝曝出存在一笔1.2亿元的项目逾期引发市场关注。尽管逾期项目的本息后来如数归还给了投资者，但业界疑惑的是，承诺逾期垫付的第三方担保机构并未如约提供先行赔付服务，引发“担而不保”的质疑。 “任何人或者机构的风险承受能力都是有限的，所以一旦风险超出了承受能力，都有可能发生担而不保的情况。”石鹏峰表示，投资者并不能简单把有担保理解为无风险。 从当前情况来看，国内P2P投资者还难以接受完全自担风险的投资方式，一般都会要求P2P平台提供担保服务。若无担保条款，许多投资者根本都不愿意投资。正是这样一种期待使P2P对担保增信更为看重，即便担保的实际效果并不理想。 “去年我们跟担保公司建立了合作，但后来觉得担保效果不明显，就慢慢退出了合作。”深圳一家P2P公司负责人向新金融记者透露，平台跟多家担保机构有战略合作协议，但真正开展合作的只有一家，担保公司收取担保总额2%的服务费。 该负责人坦言，P2P平台一旦出现风险，让担保公司进行垫付其实是个“伪命题”。撇开担保公司本身的经营不善导致的无力垫付情形，担保公司只收取三五个点的担保费，要求覆盖100%的风险几乎是不可能实现的。合作之后，反而增加P2P运营成本。 “取消担保合作后，投资者反应比较大，但最终会跟投资者解释清楚，担保机构解决不了平台的问题。”该负责人说。 风险难量化，许多合作“徒有虚名” 采访过程中，P2P负责人普遍认同担保机构的作用，认为至少“装点了门面”，对投资者起到了一个增信作用。不仅如此，与保险机构达成合作也被视为“高大上”的增信手段。 网贷之家统计数据显示，截至今年7月底，共有43家P2P网贷平台与保险公司进行增信合作，其中，今年上半年合作平台数达18家，已超过去年与保险公司合作平台数总量，7月当月新增9家平台引入保险公司合作。 不过，分析合作险种可以看出，真正为项目标的承担保险责任的寥寥无几。网贷之家统计显示，目前我国P2P平台跟保险公司合作的险种以账户安全保险、借款人的人身意外伤害保险为主，即因账户安全问题导致在用户账户充值、提现过程中出现的资金损失，以及借款人在还款期间发生意外伤害而导致身故或残疾情况下无力偿还款项时，保险公司才会按约定负责赔偿。此外，还有大量P2P平台一面宣称与保险公司达成(战略)合作，但实际上只是个噱头，并未确定任何合作险种。 按照保险行业以往的大数法则原理，保险公司对P2P产品风险却很难进行量化，这亦直接导致保险机构与P2P的合作过程中很难确定费率。加上运营数据都是平台自己提供，道德风险也比较大。诸多因素均令保险合作困难重重。 “保险公司对P2P资产端的质量并不了解，承保风险太大，所以很少涉及资产端的合作险种。”在金海贷董事长张博宇看来，P2P跟保险公司建立了合作，容易会让投资者误以为投资有了安全保障，其实不然。许多合作“徒有虚名”，仅仅是涉及发生概率极低的借款人人身安全、平台系统安全及账户安全等方面的保险，而非真正需要保障的项目标的保险，也并未触及P2P的核心风险。 而随着今年7月份《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《互联网保险监管业务监管暂行办法》的陆续出台，“鼓励保险公司与互联网企业合作，提升互联网金融企业风险抵御能力”的呼声渐高，未来互联网金融与保险的合作将更为紧密，而P2P的增信需求也有望成为保险开发的又一阵地。与此同时，P2P与保险公司也在加快探讨触及P2P核心风险的履约保证保险，比如精融汇与华安保险、陆金所与平安产险等。 “P2P增信的难点在于平台没法给自己增信，而真正独立的第三方又不敢轻易为P2P提供增信。”石鹏峰认为，P2P增信的关键在于平台自身的业务模式和风险控制能力，以及经得起数据检验的实际逾期和坏账情况;只有把本职工作做好，才有可持续增信的基础，否则引入再多增信合作均是枉然。 资料补充： 10月28日，招财宝发生一笔1.22亿项目逾期。虽然当晚宣布，经过与借款企业、推送方银行和担保机构的协商，这项逾期项目本息已经全部归还完毕，但项目逾期后，增信机构并没有按合同提供先行赔付，最后仍由借贷方偿还本息。有投资人提出质疑，项目的第三方担保是否存在“虚设”或者“担而不保”的情况。

P2P平台“无米下锅” 公司高管均外出淘资产

网贷之家数据显示，9月网贷行业满标用时约为40秒/千元，10月网贷行业满标用时约为36秒/千元，P2P平台满标用时不断缩短。尽管不少平台均公开表示要大力发掘优质资产，然而P2P“一标难求”的局面并未得到改善。 资产寒冬来临，作为投资者来说，最深刻的感觉不仅是产品收益率下降，更重要的是无标可投。早早点开P2P平台网站，却发现等待投资者的是项目满额的尴尬。 北京商报记者注意到，不少北京地区老牌P2P网站上的项目最近经常出现满标、无标可投的状况。最新的借款项目还需要预约，另一家平台不仅是定期产品，就连活期理财产品还需要等待一段时间才可以投标。北京地区一位不愿透露姓名的P2P人士直言，近段时间资产特别是优质资产严重缺乏，所以公司的CEO、COO都出去忙着找资产，特别是在年底无标可投、无优质项目可选很尴尬。 P2P资产荒满标无标可投优质项目 搜易贷COO蒋轩在接受北京商报记者采访时直言，资产荒确实存在，而且由来已久，只不过在这段时间表现得更为突出，其实资产项目并不缺，主要是缺少相对优质的资产，各家平台风控更加严格也更加谨慎。 金融工场董事长魏薇也表示，从行业整体概况看，“资产荒”的情况是从去年底便客观存在的。但反映到各家平台，具体表现不一。行业的资产荒大多受限于外部资产，既缺乏独立性，又缺乏连续性。而有利网CEO吴逸然认为，以前传统金融机构把大量资金配置在产能过剩行业，但现在产能过剩资产没有办法提供回报率，所以大家不敢再去配置。 有公开资料显示，截至今年上半年，参与P2P投资的人数是44.26万人，通过P2P借款的人数则仅为18.9万人，不足投资人数的1/2。其实并不是投资人的投资需求旺盛、热情高涨，而是平台产品本身更新缓慢、借款金额有限，造成了借款人和投资人不匹配。 一位投资人告诉北京商报记者，其实也有一部分借款人不愿通过P2P借款，主要因为借款利息偏高难以承受，特别是各个地区资源匹配不平衡，北上广外的一些二三线城市就会出现利息过高的状况。 魏薇分析道，相对而言，部分中小平台的发展则明显受限于资产供给不足的现实。这也间接促使新型平台不断涌现的行业开始逐步转向关注传统金融尚未足够覆盖、存量巨大的个人消费类贷款领域。一方面，在相对非垄断、充分竞争条件下，平台在该领域获取资产的成本压力更小;另一方面，个人消费贷的小额分散也符合国家普惠金融、鼓励发展民间消费金融的大战略。 邦帮堂董事长寇权表示，优质资产是互联网金融平台核心竞争力的重要筹码，现阶段P2P行业的竞争焦点便是对优质资产的争夺，优质资产的获取能力、风控把关能力将成为决定平台成败的关键因素。 “面对资产荒，其实更多考验的是互联网金融企业在金融方面的底蕴。如果在金融行业有很广的布局和很深的积累，对产业有深入的研究，能够将金融服务渗透到实体经济中去，那么其实可以开发的业务还有很多。”魏薇认为。 P2P行业同质化竞争越来越激烈，伴随而来的是优质资产日益稀缺。投之家CEO黄诗樵曾在接受采访时表示，随着P2P对优质资产的抢夺日益白热化，P2P行业目前资产端的获客成本远超资金端，约为5倍左右。

直击网贷核心痛点：投资人资金站岗怎么破？

网贷之家讯“一标难求”对网贷行业而言，早已不是新名词。然而，相比早前主要发生在几家知名P2P平台的抢标现象，如今已遍及网贷行业各大平台，且“抢”得速度更快。 据网贷之家选取的网贷行业600家样本平台的分析数据显示，按成交量加权方式估计，9月网贷行业满标用时约为40秒/千元，10月网贷行业满标用时约为36秒/千元，环比提高10%。面对这样的现状，投资人资金站岗怎么破？ 投资资金站岗 P2P标的越发难抢 原因何在? 盈灿咨询高级研究员张叶霞坦言，一方面平台在资产端开发有限；另一方面收益率具备较强吸引力的标的，资金端人气或会更高，供给少而需求大往往容易导致抢标行为发生。 无疑，面对经济持续疲软大环境，中小企业扩大生产规模的积极性或有所降低，从而间接减少借贷需求，导致P2P资产荒显现。对此，尽管众多P2P平台高管都曾在公开场合强调优质资产的重要性，也表达了未来大力发掘优质资产的决心，但是就目前而言，优质借款项目缺乏仍未得到突破性的改善。 张叶霞还补充道：“有些抢标行为发生在平台特殊活动期间；而有些平台则是因为提供相对较高的收益率，或者平台具备良好的公信力获得投资人青睐。” 对此，民贷天下常务副总经理陈挺表示，平台推出活动时，抢标现象比较严重，就像此前举办的双十一活动，相比之下，平时抢标情况还好。“我们平台平时满标时间约为30分钟，当然，具体标的满标速度还跟借款标品种、金额和收益率都有关系。” 据观察，早期知名平台的抢标现象，现已上升为无标可投的地步，如老平台人人贷就屡屡出现若不“逢时”便无标可投的窘境。 抢标难 伤了谁的神? 某投资人就曾抱怨道：“关注的平台天天出现秒标现象，我们投资人若抢得没技巧或是抢得不够眼明手快，资金就只能站岗。” 面对抢标难的窘境，除投资者伤神外，各大平台也是绞尽脑汁。前不久，微贷网就在其官网上发布了“微贷网关于缓解目前‘抢标难’状况的公告”，据此公告显示，平台正在全国各个区域积极拓展借款业务，预计到今年年底，微贷网营业部将达到150家。并将以提升业务量的方式，从根本上缓解“一标难求”的尴尬情况，还附上“投标秘籍”一份。 陈挺也表示，考虑到发生抢标的标的一般为短期标和贴息标，所以平台在资产对接初期就会偏向选择相对短期且收益满足用户需求的资产。另外，还特别为用户提供了一个抢标神器“自动投标”，用户可以在活动开始前充值，设置好自动投标让系统帮抢标。 “时常发生抢标现象的金宝保，为了更好地提升新老投资者的投资体验，一是开设了新手标；二是不断优化会员增值服务。”重庆金宝保信息技术服务有限公司总经理助理金雍博告诉网贷之家，并对投资者支了抢标小妙招：“一是随时关注平台信息，第一时间掌握新标发布时间，做好投资准备；二是提前准备好U盾等保证支付的工具，以保证投资行为的顺畅；三是投资遇到任何困难，应尽快联系平台客服。” 诚然，满标用时提速10%在一定程度上是反映了P2P项目备受欢迎，但若长期出现无标可投，让用户资金被迫在账户中站岗，用户的热情或会随着闲置时间增长而减少，并在一定程度上影响到平台吸引新客的能力。 对投资人资金站岗的问题，张叶霞提议道：“平台一方面需要寻找优质资产，扩大资产端的供应体量；另一方面开发自动投标工具，降低投标难度。当然，平台也可通过和传统金融机构合作，如基金公司等，使用户站岗资金能够再投资。” 目前，小牛在线已经拿到基金销售牌照，积木盒子方面也制定了积木基金计划，欲对接全国近百家基金公司。另外，陆金所也将引入更多理财产品，欲打造P2P版天猫；斥资800万美元购买WE.COM域名的人人贷也将由纯P2P平台走向全方位财富管理平台。(网贷之家 文/尔朱吾癸)

双11被爆数据造假 业内称P2P疯狂促销埋隐患

在电商双十一如火如荼之际，各大P2P平台也不甘示弱。今年双十一，部分P2P平台的成交量涨幅惊人。网贷之家联合盈灿咨询发布的最新监测数据显示，2015年“双十一”当日，我国P2P网贷行业成交量达102.63亿元，同比2014年“双十一”(23.46亿元)上涨了337%，P2P网贷单日成交量首次突破百亿元历史大关。 第三方支付公司“双11”遇转账高峰 作为资金周转的通道，第三方支付公司在双十一期间也是忙的不亦乐乎。 来自双乾支付的一组数据显示，与其合作的671家P2P平台， 11月11日单日，其总充值金额为2.43亿元，较去年同期(1.27亿元)增加91.5%。值得一提的是，双十一前三天，其充值金额远高于11日当天。以11月8日为例，当天与双乾支付合作的671家平台总充值金额达3.78亿元。 双乾支付市场总监从利波对此表示，双十一前，P2P平台一般会发布发标预告，在此之前，不少投资人就会提前把资金充值到账户中备用，“如果到当天再充值，再投标，可能就来不及。” 另据了解，双十一当天，各大P2P平台的转账金额远高于平时。 数据显示，与双乾支付合作的671家P2P平台，11月11日单日总转账金额达4.89亿元，环比上月同期增幅达94.8%。 据汇付天下数据，与其合作的800家P2P平台，11月11日的单日投标金额(即总转账金额)较10月11日至11月10日期间的日均投标金额，增长了90.3%。 此外，从利波也指出，P2P投资人在进行充值、投标、提现时，都需要访问支付公司的服务器，而双十一期间，数百家P2P平台的大量用户同时访问，这就对支付公司的服务器、带宽等基础硬件设施提出更高的要求。“就像双十一你在淘宝或天猫购物，如果支付宝的服务器不够强大，就会很麻烦。” 部分P2P平台双十一成交量涨幅惊人 来自网贷之家的数据显示，2015年“双十一”当日，活跃投资人数和活跃借款人数分别达39万人和6万人，其中活跃投资人数同比去年双十一大涨195%，活跃借款人数同比去年大涨396%。 此外，今年“双十一”不少P2P平台也交出了“靓丽”的成绩单。据了解，11月11日当天，红岭创投以单日成交量超过29亿元高居榜首，同比去年大涨430%。与此同时，部分平台的成交量较去年，均翻了几倍。 其中，合拍在线、小牛在线、翼龙贷和爱钱进，今年双十一的成交量同比去年涨幅均超700%;宜人贷、投哪网、PPmoney、你我贷和易贷网的成交量，同比去年涨幅均超400%;小赢理财、鑫合汇、团贷网和微贷网的成交量，同比去年涨幅均超100%。其余绝大多数平台双十一当日的成交量，较去年同期也均有不同程度上涨。 此外，投之家携手珠宝贷、信融财富等近百家P2P平台打造的“网贷双十一理财节”(11月2日-11日)，成交量也成功突破百亿元。据介绍，截至11月11日，该理财节的成交总额达106.7亿元，总参与人数超170万人次。其中，11日单日最高参与人数超20万人，成交量达16亿元。 警惕超级销售额背后的隐患 912亿元，这是阿里巴巴2015年双十一提交的“成绩单”。与此同时，其他电商平台也纷纷刷屏宣传自己的庞大销售额。 然而，在一片歌舞升平背后，电商双十一也被爆出隐藏在超级销售额背后的是数据造假、刷单以及超级退货率。 近日，华为和小米在微博互相指责有刷单和造假，魅族科技副总裁李楠也在朋友圈宣称，掌握了某厂商销量造假的证据。此前当当网创始人李国庆曾公开表示：“数据造假已经成为了电商的普遍现象。”据悉，2009年，双十一悄然上线，在普及教育消费者的同时，电商数据造假已成为行业的“毒瘤”，此次手机厂商互撕事件只不过是沧海一粟。 业内人士指出，“与电商的疯狂相似，双十一期间，不少P2P平台也在拼成交量，但事实上目前许多知名平台并不缺资金，急缺的是优质资产。如果P2P平台资金供过于求，可能就会存在自融、资金池等一些触碰红线的行为。这也将为平台的发展，埋下隐患。” 不过，连连支付副总经理曾毅对网贷之家表示，“从数据看，与我们合作的P2P平台，双十一的交易量整体增幅约在30%左右，并不是很大，有些平台的交易规模持平，有些甚至是下降的。从双十一的交易量来看，我们发现互联网金融行业的商家，对金融的意识是趋于理性，而不是单凭着对市场和交易数据的热情去搞促销。” “部分P2P平台并没有因为双十一去拼漂亮的成绩单，如数据作假，做资产包、高收益的标的等。”他指出，互联网金融与电商平台不同，对于P2P平台而言，更需要有足够的资产，去支撑其交易量，但它的资产并不会随着双十一等促销活动或行业、用户的热情而同步增长，市场的借贷需求与实体经济挂钩。金融安全，才是P2P平台首先应该考虑的第一要素。(网贷之家 文/牧晨)

年内湖南18家P2P平台上黑榜 其中10家跑路

“模式单一、规模小，这让P2P网贷很难赚钱。”作为曾经湖南P2P网贷“达人”，如今，叶赛兰已经开始离场。据网贷之家报告显示，今年以来截至10月底，全国共有711家P2P问题平台被曝出问题，其中湖南共有18家上榜，半数平台跑路。 2015年湖南18家平台上黑榜 近年来，P2P平台大量涌现，行业竞争愈演愈烈，数据显示，2010年国内P2P平台数量为10家，2011年、2012年和2013年平台数量快速增长，年底分别达到50家、200家、800家;2014年底激增到了1575家，截至2015年10月，国内市场P2P平台的数量更是达到了3598家。今年1-10月，就湖南地区而言，有7个平台曝出提现困难，1家停业，10家平台直接跑路。 随着P2P市场规模扩大，参与P2P业务企业数量暴增，P2P网贷平台乱象也由此而生。据网贷之家统计数据显示，截至10月底，今年内出现“跑路、提现困难、经侦介入、停业情况”等现象的问题平台共计711家，涉及投资人数约为14.2万人，涉及贷款余额为79.1亿元。 模式单一且同质化，P2P网贷“难赚钱” “相比北上广等一线城市，湖南P2P网贷的运营模式比较单一，规模普遍较小。”曾经深度参与多家网贷平台搭建的湖南金州律师事务所律师叶赛兰在接受记者采访时指出，目前，长沙大多数的P2P网贷是从典当、小额贷款、投资公司等演变而来。其模式几乎雷同，大多为出借方与融资方通过线上、线下平台达成的借贷模式，网贷公司赚取的是双方资金撮合的“服务费”。 “在平台上，只有源源不断地成功撮合资金，网贷公司才能赚取到相应的服务费。”叶赛兰表示，盈利模式单一，加上P2P网贷行业尚属于新生事物，品牌和公信力有待提高，这导致了行业规模难以扩大。 “模式单一、规模小，这让P2P网贷很难赚钱。”作为曾经湖南P2P网贷“达人”，如今，叶赛兰已经开始离场。 完善法规和监管是行业发展“必经之路” 作为一个新兴的行业，未来P2P网贷将何去何从?湖南商学院法学院院长、湖南民间投融资法治研究中心主任杨峥嵘在接受记者采访时表示，行业准入门槛低，缺乏适当监督，这是导致当前平台良莠不齐的主要原因。 全国政协委员、民盟省委副主委、湖南大学资本市场研究中心主任戴晓凤则指出，当前网贷融资成本居高，大部分的融资客户为在银行贷不到款的高风险客户，这致使融资风险较大，规模难以“由小变大”。 日前，中国人民银行研究局金融市场研究处处长瘐力在《2015中国网贷运营模式调研报告》的发布会上表示，对于行业的发展来说，完善法规和监管，将成为P2P网贷走向新辉煌的必经之路。他认为，随着监管部门意见出台和后续监管细则的落地，P2P市场格局也必定会随之变化，优质资源逐渐向大平台靠拢。P2P企业只有在细分市场寻求创新，专注于不同领域、不同人群的细分市场，构建差异化优势，才能真正为P2P平台提升竞争力。 投资者练就火眼金睛，“三招”甄别诈骗假平台 网贷行业鱼龙混杂，普通投资者如何火眼金睛甄别真伪?盈灿咨询高级研究员张叶霞指出，对于风险重重的P2P网贷从以往诈骗的假平台来看，有几个特征： 首先，信息造假。平台的注册信息、合作公司、管理团队履历、办公地址照片等造假，甚至有些诈骗平台网站页面都是直接复制过来的。 第二，办公地址偏远。因为绝大多数诈骗平台没有实际办公场所，为防止出借人实地考察，这些诈骗平台在网上公布的办公地址都非常偏远，多为城乡结合部或县城的某处民房。 第三，网页粗制滥造。假平台极少会花精力打造和修饰平台网页，网页一般采用模板，美工丑陋，用户体验很差。 此外，诈骗平台通常提供极高的收益率。像一些已经远远超出传统借贷市场利率的情况，很大的可能性为诈骗平台，最后会以跑路收场。

双十一P2P当日成交破百亿 增速超天猫5倍

“双十一”也不光是电商专场，P2P平台通过加息、红包返现、抽奖等模式促销。网贷之家数据显示，2015年“双十一”当日P2P网贷行业成交量达102.63亿元，同比2014年“双十一”成交量23.46亿元上涨了337%。而天猫同期成交量增速为59.7%，P2P成交量增速为天猫的5.64倍。当日活跃投资人数和活跃借款人数分别达39万人和6万人，其中活跃投资人数同比去年双十一大涨195%，活跃借款人数同比去年大涨396%。 P2P成交增速超天猫 上市公司投资平台中，诺普信投资参股的国内首家农业互联网金融平台农发贷，在“双十一”创下平台上线以来单日成交额的新高纪录。 金一文化、东方金钰和萃华珠宝投资的珠宝贷，则采用了纵横联盟策略，备战“双十一”。平台联手网贷之家、投之家及近百家P2P平台，推出理财盛惠活动，设置抽奖活动。据报道，珠宝贷今年“双十一”成交超过2000万元。珠宝贷副总裁李敬姿表示，近年“双十一”也演变为P2P平台节日，不仅为投资人带来理财优惠活动，也为各家平台吸引到用户和流量，每逢理财节前后P2P行业的交易额均出现大幅的增长。 对此，网贷之家分析师张叶霞向记者介绍，P2P平台为了备战“双十一”，普遍会在前期控制投标节奏，集中在“双十一”发布。风险方面还是沿用平日投资担保或者风险准备金方式准备。 另一方面，坏账率也成为悬在行业上的“达摩克利斯之剑”。相比多数平台宣称低坏账率甚至“0坏账”，红岭创投近期自曝坏账率在2%-3%之间，坏账预计核销总额可能会接近5亿元。公司预计随着投标利率的下降，借款客户综合成本将大大下降，可以吸引到更多优质的客户资源。 “红岭创投做大型标的，大额项目必须委托银行贷给企业，坏账风险还是可控的。但是大部分P2P平台通报的坏账率比实际都要低。” 张叶霞表示，受到7-8月份监管可能趋严的影响，问题平台增长经过一段峰值，目前已经回落，但是结合往年经验，随着年底流动性紧张加剧，估计问题平台数目依旧会增加。 网贷之家数据显示，问题平台数连续四个月下降，10月问题平台发生率再次刷新今年最低值，问题平台数量下降至47家。

“资本寒冬论”不断抬头 P2P平台如何应对？

互联网金融“过冬论”说法日渐抬头，那么什么样的平台能熬过资本寒冬呢?在上海证券报·中国证券网举办的“2015中国互联网金融高峰论坛”上，与会嘉宾达成的共识是：风控是互联网金融的生存之本，有了过硬的风控技术与手段，才能让平台生存下来。 P2P如何熬过寒冬 随着各路资本的相继涌入，近年来互联网金融行业呈现快速的发展势头。与此同时，随着监管文件的密集出台，这个新兴行业也将逐步告别“野蛮生长”，走上健康理性的发展之路。 行业变革的征兆已经初显。过去几个月，曾经在互联网金融领域一掷千金的创投资本正变得日趋理性，互联网融资环境发生剧变，大量互联网金融创业公司进入融资寒冬。 谁能在这股寒风中屹立不倒，互联网金融的生存之道有哪些?在11月12日上海证券报·中国证券网举办的“2015中国互联网金融高峰论坛”上，来自传统金融与互联网金融的企业大佬们，进行了一次思维的碰撞。 什么样的P2P平台能熬过“寒冬” 面对P2P跑路现象的出现，创投资本的日趋理性，互联网金融“过冬论”说法渐抬头。那么，究竟什么样的平台能熬过资本寒冬，最终生存下来? 与会嘉宾达成的共识是：风控是互联网金融的生存之本，有了过硬的风控技术与手段，才能让平台生存下来。 作为工商银行(601398,股吧)公司金融业务部的副总经理，李新彬深谙风控对于金融企业的重要性。“我个人认为，能持续健康发展的P2P平台公司主要基于两点：一种是向纯平台化的模式发展;另一种是基于线上筹资融资之外，要建立线上线下相结合的管理模式。” 其实，不局限于P2P，放眼整个互联网金融领域，风控亦是各企业的命脉。 对此，华泰证券网络金融部总经理陈天翔深有感触。“不仅仅是P2P，任何行业与互联网相互深化、融合的时候，必然会遇到一个优胜劣汰的周期，这个周期从任何时候发展角度来说都是很正常的，而核心还是风险控制。”陈天翔认同风险控制是核心的观点。 深圳平安金融科技产品中心总经理李凯则从三个角度阐述了生存之道。他认为，首先互联网金融企业必须懂金融，具备一定的金融背景及金融知识;其次，互联网金融要有自己的特色，提供的产品必须要有足够的吸引力，在用户交易流程等互联网环节上要有足够的竞争力;再者，企业必须持续创新，创新是互联网金融企业未来最大的竞争壁垒。 会上另一位业内人士表示，整个P2P行业还没有经历过真正的抗压测试，冬天有多冷谁都不知道，目前没有模型数据可以验证，但是春夏秋冬、生老病死是自然规律，扛过寒冬未必不是一件幸事。同时他预计未来三至五年后，超过90%以上的国内P2P公司可能会不复存在。网贷行业面临监管政策不确定性风险和很多操作风险，多种风险叠加在一起，金融的杠杆和移动互联网的网络效应叠加，将产生化学反应，或将有"黑天鹅"出现。 传统金融机构受影响 正当互联网金融创业者思考如何扛过寒冬时，传统金融机构也感受到了互联网金融的重压。 支付宝今年在其界面中添加了“股票”图标，并声称未来或将实现通过余额宝买卖股票的功能。时至今日，虽然这一功能尚未落地，但近日蚂蚁金服与德邦证券达成资本层面的合作，又给了市场无限遐想。 “严格意义上说，我们所有券商在内心都有一丝丝的焦虑，就是互联网的大鳄们如果进入到券商的经纪业务领域，他们将会给我们带来什么?”在陈天翔看来，移动互联网发展是非常迅猛的，带动着用户的行为也在发生巨变，而作为服务供应方的券商们要顺应时代去变化。 华泰证券已经身体力行。“未来华泰证券将寻找互联网金融领域竞争并不特别激烈的、没有出现垄断的领域，在这些细分领域里做出具有差异化特色的产品。”作为经纪收入占比过半的传统证券公司，陈天翔认为，从互联网的角度理解，华泰证券要做到细而精。 同属传统金融产业的工商银行，则是选择借鉴互联网金融的优势。“我们认为，新的互联网企业进入到金融领域，或者说传统的商业银行利用互联网的技术、互联网的思维重塑商业模式，两者之间应该说存在竞争，但也存在互补。”在李新彬看来，在传统金融与互联网金融竞争的过程中，各自的核心领域将会得到保留，边界则会出现渗透融合，会有竞争关系，但是各自的优势会保留下来。 有别于BAT等大型互联网金融公司以产品为主向金融延伸的战略，工商银行选择在自身的交易平台中增加更多的附加服务。9月29日，其正式发布互联网金融升级发展战略，宣布构筑以“三平台、一中心”为主体，覆盖和贯通金融服务、电子商务、社交生活的互联网金融整体架构，这也标志着其“e-ICBC”互联网金融品牌正式进入“2.0时代”。 与此同时，面对互联网金融企业的强势进攻，陈天翔认为，华泰证券需要在以下几方面做出努力：一是向用户思维转变，今年放开的“一人多户”政策，在倒逼券商转变思维上起到了催化剂作用;二是证券公司要加强在互联网金融领域的探索，从组织和机制的改革开始，学习“什么是互联网，什么叫互联网思维”;三是提升专业水平，传统的通道类服务很容易被互联网所颠覆，未来的重点应聚焦在全能综合账户体系上来。 目前，已有多家银行布局互联网金融领域，如民生银行、国家开发银行、包商银行、招商银行等。但银行系P2P网贷平台发展不尽如人意。传统金融机构与互联网金融的融合，仍需时间打磨。

加息营销超预期 P2P投友读懂“内涵”是关键

随着互联网金融的普惠以及国家政策的利好，“双十一”盛宴不再仅限于全民消费“大放血”，投资理财或将成为另一块“双十一”沃土。 “加息”、“抽奖”、“投资返现”、“高息标或专享标秒杀”、 “免减平台投资服务费或管理费”、 “玩平台游戏赚红包”……在精彩纷呈的各项特别活动助力下，2015“双十一”成交量节节攀升。其中，加息手段或将列入成交功臣前三甲。 据网贷之家观察，在P2P平台众多特别活动中，“标的加息”和“抽奖”这两种形式最为常见，其中，就“抽奖”礼品而言，属“加息券”获奖概率最高。某投资者就曾表示，在投之家连续抽了5次奖，4次抽到的都是加息券。 P2P加息券双十一 “活动期间转化率为平日50倍以上” 或许一时之间无法精确计算出平台“加息”举动于此成交量贡献几何，但是，采用加息营销形式的平台对“加息”效果普遍给予了高度认可。 民贷天下常务副总经理陈挺表示，全场加息11%活动首日(11月10日)交易额1.2亿元，是平日交易额的10倍;两天活动总共交易额1.7亿元，相当于过往一个月的交易额。至于，用户的转化和留存方面，总体上活动期间的转化率为平日的50倍以上。 “活动受欢迎程度远超预期，因优质资产储备不足，导致首日加息标提前售罄。”他补充道。 “平台举办活动的初衷，一是让利投资者，给于投资者更多收益;二是增加投资的趣味性和参与性，让投资者的理财生活变得更为有滋有味，这也是互联网金融和理财的显著特点之一，在提升用户体验方面有较多措施和活动。”PPmoney联合创始人胡新如是表示：“关于活动效果，平台每次都有跟踪与统计，具体转化率和留存率后续会有人跟进。” 据携手珠宝贷、信融财富、投哪网、粤商贷、广州e贷等近百家P2P平台打造“网贷双十一理财节”的投之家方面表示，在加息券的激励下，用户投资热情高涨，投资金额屡创新高，截止到11月11日，活动成交总额达106.7亿，总参与人数超170万人次，其中，11月 11日单日成交量为16亿，单日最高参与人数超20万。 额外加息补贴谁买单? 盈灿咨询行业研究员郭晓军就坦言：“加息券是很好的营销和留存客户手段，早期很多小平台受制于技术不具备开发能力，现在加息券早已是网贷系统服务商的标配。”加息日益走向大众化，给予投资者的额外加息收益，由谁买单? 投之家联合创始人邓伟表示，加息券，其实就是投之家给大家的补贴，额外加息收益将全由投之家承担。“坦白说，做加息券的目的就是引导大家分散投资，这也是我们规则里面特意说明了‘一家平台只能使用一张加息券’。” “加息券是平台让利投资者、增强投资者投资趣味与体验的线上活动，所有奖励成本和费用，均全部由平台承担。”胡新亦称。 对此，陈挺更透露，民贷天下此番贴息加宣传的活动，总体营销费用超过百万。 P2P投友不得不知的加息“内涵” 额外加息收益到账时间 据投之家活动规则显示，额外加息收益会在加息券成功使用后的三个工作日内，自动发放至投之家二级市场账户。 而PPmoney、你我贷、民贷天下等使用加息营销的平台则普遍表示，投资者使用加息券投资于某标的后，将在原有的利率上加息，并产生额外收益，项目到期后将一次性返还包括额外收益在内的本金和利息。 若加息标遇到逾期 加息收入会否产生逾期罚息 对此，邓伟表示，加息券适用的平台，都是投之家的合作平台，经过风控认证过，如果出现问题，不管有没有加息活动，投之家都有T盾计划，保障投资人。你我贷相关人士也表示，万一发生逾期，平台将按正常的流程先行垫付，加息的那部分包含在内。 胡新和陈挺则坦言，加息券是平台奖励给投资者的额外收益，如果使用加息券投资的项目遇到逾期，不会算在逾期罚息里。 另外，多数P2P平台均表示，加息券的使用，平台不需要与投资者另签合同，因为它是平台给予投资者的额外奖励，在投资某标的时直接使用即可，如对活动规则有疑问，投资者可咨询相关客服人员。(文/网贷之家 尔朱吾癸)

P2P搭伙电商推出“网贷双11”造势全民狂欢

一年一度的“双11”本是中国电商系营造出来的消费狂潮，但是超速发展的P2P平台，也开始借势这场全民狂欢。P2P烧钱模式加速开启，加息、送礼品、贷款分期等手段，频频出手。业内人士表示，P2P平台快速圈地占领市场，这是行业发展的必然趋势。 打响前战的还是电商系。双11前，京东白条和蚂蚁花呗就针对用户各自给出提升额度的计划，主推免息分期购物。京东金融还与中国人寿(601628,股吧)财险合作推出“买贵管赔价保险”等创新型保险产品。 紧随其后的P2P平台纷纷打出了加息、送礼品等营销手段。对于P2P行业是否已经进入营销大战的时点，行业内的观点似乎还未统一。   贷款分期免息 P2P借势“双11” 为了配合电商平台的双11大战，京东金融与蚂蚁金服都积极动作，金融服务的针锋相对并不亚于电商销售的营销热度。分期产品是两家直接对抗的主要焦点。 蚂蚁花呗本质是小额消费贷款。早在10月中旬，蚂蚁金服就与天猫共同投入5000万元红包奖励推广花呗产品，之后又宣布追加1000万元以补偿用户免息分期购物，并对部分用户进行了额度提升。 而京东白条属于赊销，是京东的应收账款。京东金融方面表示，单单京东白条在PC端移动端全场24期免息一项，所补贴的费用就超过2亿元。就理财产品来说，京东也给出加息、0折基金等奖励。针对商户，京小贷则在10月开始了几轮的贷款利率优惠。 蚂蚁金服11月10日晚又公布称，网商银行从9月份开始投入90亿元的贷款资金，向淘宝天猫商户推出低利率的促贷。 P2P搭双11的便车搞营销已经不是头一次了，加息券、现金及实物奖励都是最常见的方式。今年来看，包括红岭创投、积木盒子、PPmoney等排名靠前的平台都已参战，第三方平台投之家还联合近百家P2P平台，推出“网贷双11”的集体营销活动，也有平台是将促销放在了节后。 不过对于网贷投资人而言，日常的加息、抽奖并非罕见，新平台尤为如此。采访中有观点认为，P2P营销其实是适应市场走向。尤其资金在股市与P2P理财之间的流动更像是跷跷板，股市回暖后有可能出现资金抽离，近段时间的加息力度也因而可能加大。 金信网创始人、首席运营官安丹方认为在股市回暖的情况下，选择撤资的大都是高风险偏好的用户。而从整体来看，数据显示，虽然股市回暖，但部分大平台的成交量仍旧快速增长，而网贷行业10月份整体规模也突破了万亿。投资人的黏性正在增强。 金融工场董事长魏薇在采访中也认为股市影响有限。她表示，借助双11的人气和流量，营销可以给平台的影响力和交易量带来积极影响。但P2P竟然与电商不同，其产品还需面对金融资产的合规性问题。尤其是在宏观经济下行、优质资产短缺的情况下，是否合规将影响到未来的发展。 “一旦双11这种临时性的活动所积累的人气和流量下降，一些平台上拆标或错配的风险或将暴露。”她说。 P2P加速烧钱模式 中小平台生存堪忧 与双11花钱补贴相伴随的，还有近期P2P在广告上投放的大手笔接连出现。进入11月，已经有翼龙贷与金信网开始在央视投放广告。 一家老牌平台的负责人在接受本报记者采访时透露，今年其在广告方面的投入已经达到3个亿，明年可能会更多。这家平台目前为止仍未盈利。 而在今年年初时，还曾有某平台的市场人士向记者表示，其对重金砸广告所收获的效果仍在观望。半年过去，怀有这样疑虑的人似乎更少了。 金融工场在9月份曾冠名某地方卫视真人秀节目。魏薇回应认为，从地域上讲，整个P2P市场的投资人还是主要集中在北上广深等大城市，二三线城市的潜力有待进一步挖掘，广告投放为平台增加新用户起到重要作用，这也是近期广告大量出现的直接原因。 同时她认为，随着监管政策逐步明晰，行业逐渐被市场和投资人接受，竞争加剧后就会出现大量的广告营销，这一定程度上意味着市场前期教育已经完成。 至于在央视做了广告的金信网，安丹方也向记者回应称，经过两年的市场教育，投资者对于网贷的认知度的确已经有质的提升，互联网金融的政策利好频出。“我们看到，整个行业已经逐渐向金融正规军蜕变。随着行业正规化，我认为互联网理财也不应再是少数技术宅男宅女独享的理财方式，而要有被大众所认知的品牌出现。”她表示，在这个时间点选择广告投放是因为她相信行业已经结束了草莽时代，品牌优势开始凸显。 而营销的投入势必也会带来成本的增加。前述老牌平台的负责人估算，自己平台上的获客成本大约在几百块，而最初时才六七块。对于明年，他认为不会低于1000元。 不过安丹方却认为，由于大品牌优势凸显和投资者黏性的增强，明年大平台的获客成本反而会出现大幅下降。 对此，邦帮堂董事长寇权表示，P2P行业发展前期的小规模烧钱营销体量毕竟有限，市场需求无法得到满足。实际从2014年底开始线下广告就蜂拥而至。看似“烧钱”，实则各家P2P平台快速圈地占领市场的重要布局，这是行业发展的必然趋势。 “不少平台的广告过分夸大收益，而无视风险，有误导消费者的嫌疑。P2P投资人对风险的识别能力尚有待提高，投资人教育有待进一步加强。” 魏薇认为，获客成本的增加对各家平台的考验将更加严峻，中小平台的生存道路将更加艰辛。 “双11”已不仅仅是电商系的天下，借势参与“双11”促销盛宴的P2P平台也大打出手，推出加息、送豪礼等方式，加速烧钱模式。有业内人士认为，互联网金融不会像IT行业一样出现一家独大、赢者通吃局面，因为互联网金融核心是金融、是基于本地化或特定领域“小而美”的服务，因此当前互联网金融O2O模式被业界看好的原因。P2P在电商平台上跳舞，大力砸钱，在前期快速圈地抢占市场份额上优势明显，但是并不能带来盈利。相关人士表示，“业内人士表示，互联网金融要长期规范发展，服务实体经济是未来发展的主要方向。”

月光族已过时 P2P平台要打造“提前月光族”

双十一电商激战，P2P平台也顶上消费金融领域。据悉，目前多家P2P已进军消费金融市场，贷款形式为国外流行的“发薪日贷款”，即由放贷人提供小额、短期、无担保贷款，借款人以此维持下一个发薪日前的开销，并在发薪日还款，这部分群体也叫提前月光族，以80、90后为主。 提前月光族 今年的电商巨头新开辟消费金融战场，双十一前，京东白条高喊踩死“蚂蚁”，狂砸4亿回馈用户，而蚂蚁花呗则宣布“史上规模最大的一次免息分期大促”，联合天猫放出近100万款免息分期商品，总投入1000万元。 电商之外，定位于消费金融的互联网金融P2P们在场外进行着另一场混战，麦子金服、闪电借贷等或与电商巨头合作，或扩大免息活动，刺激消费。 《华夏时报》记者从互联网金融CEO说日前主办“消费金融”主题论坛了解到，目前大批互联网金融已进军消费金融市场，贷款形式为国外流行的“发薪日贷款”，借贷群体主要为80、90后“提前月光族”，成交规模已达百亿以上，不过这个市场仍受到政策的风险。 P2P进军万亿级蓝海市场——消费金融 双十一前，正当京东与天猫战火正酣时，一条关于“双十一消费微贷神器”的文章在朋友圈广泛传播，这背后正是互联网金融的新动向，在P2P不断跨界下，消费金融这个万亿级的蓝海市场自然不会被他们落下。 有数据表明，近年来中国消费性贷款规模每年增长速度超过20%，到2019年消费信贷规模将超过27万亿元，发展空间巨大。 目前以天猫、京东、苏宁三大电商平台为代表的电商系均已涉足消费金融，去年9月，京东抢先推出行业内第一款信用支付产品“京东白条”，开启进军消费金融之路，到这次投入4亿征战双十一，力度越来越大。京东方面提供给《华夏时报》的数据称，用户使用白条分期后，月均订单金额增长98%，月均使用白条下单的次数达3.87次。 如果说电商的消费资金主要在各自平台内消耗，而互联网金融则更加开放自由，包括房贷、车贷、3C电子产品等领域，其中又以P2P模式为主。 今年，美利金融、闪电借款、现金巴士等代表性的互联网消费金融平台集体崛起，并获得资本市场的追逐，其中美利金融刚获得挖财网等6500万美元A轮融资，另外，闪电借款、麦子金服、现金巴士等均已完成融资。 麦子金服CEO黄大蓉说，双十一主推高额免息活动从目前用户人群延展至无明确借款需求但有突增消费欲望的人群，与电商巨头联合推广互相背书，存在竞争与合作的关系，“巨头抓主流市场，我们在细分市场更有优势。” 掌众金融联合创始人谭春在互联网金融CEO说上表示，互联网消费金融则切入传统金融机构不愿涉及的信用空白用户，“基于一定的消费场景予以一定额度的授信，授信额度高低主要依据大数据征信技术完成，体验方面也能最大限度满足用户快速放贷的需求。” 麦子金服旗下的名校贷则主定位于校园学生消费信贷市场。名校贷CEO曾庆辉说，名校贷将直接把借款打入学生账户而并非线下商户，“由于社群传播效应名校贷的月放款量呈爆发式增长，目前注册用户已达100万，借款用户已突破30万。” 和君咨询分析师贾阳阳接受《华夏时报》记者采访时说，P2P接入消费金融符合国家大力推动消费升级的意图，消费金融有利于促进消费。“如果从消费金融的借款主体一般都是高学历人群、借款金额较小、违约成本较高、资金回报高等角度来讲算是相对优质的资产，目前银行等传统金融机构服务范围有限这块资产存量及未来增量非常大，消费金融发展有很大的空间。” “发薪日贷款”国外盛行 国内存法律障碍 事实上，国内这种消费金融借贷模式国外早已有之，国外称之为Payday loan(发薪日贷款)，由放贷人提供小额、短期、无担保贷款，借款人以此维持下一个发薪日前的开销，并在发薪日还款，这部分群体也叫提前月光族，以80、90后为主。 以美国为例，目前已有1000多家提供发薪日贷款的私人企业，业务规模前三家市场占有合计不超过20%，业务规模20亿-50亿美元/年，费率100%-300%。借款人大多有短期资金周转需求，要求产品具有便利性、连续性。 除了闪电借贷等，现金巴士是较早从事此项业务的企业，公司名就叫“微额速贷”，“微小的额度、快速到达”，现金巴士CEO唐阳说，微额速贷为普通人提供应急的微额借款服务，主要形态是移动金融，服务对象是亿万普通大众，真正实现普惠金融的目标。“现金巴士创办一年多来，发展非常迅速，市场空间很大，也说明急需小额借贷的人群众多。” 唐阳说：“对于如何给普通人提供100元1000元的信用贷款，既能够商业可持续又能够普惠大众，正是我们现金巴士在实践的。但目前最大的问题是政策的不确定性风险。” 今年8月，国务院法制办公布《非存款类放贷组织条例(征求意见稿)》称，贷款利率和综合有效利率不得违反法律有关规定。一般说得较多的是最高法关于民间贷款利率的两条红线，即年利率24%和36%。 谭春说，非存款意见是个问题，但央行指导意见为我们开了道口子，我们以平台中介费来计。不过，唐阳认为，综合有效利率有可能包括中介费等。“目前非存条例很暧昧，我们不太敢作，希望政策层面对微额信用借贷有个豁免，否则没有商业机构乐意作，社会人群也得不到服务。”’他介绍，像英国Payday Loan 金额是有限制控制在月薪的3成以下，每日收费控制在本金的1%以下。“估计中国的发薪日借款市场会是全球最大的，超过5000万人会是常用用户，如果政策能够考虑这个特定的细分市场，会造福海量的用户也繁荣一个行业。” 贾阳阳说，目前微贷公司的利率普遍高于24%，确实存在法律障碍问题。“但要明白的是，法律是给需要维权的主体用的，消费金融借款主体是个人，放款主体是企业，企业如果放超过24%，他们是肯定有办法收回来的，一般不会通过法律解决，更何况法律也解决不了这些问题。” 背景资料： 8月6日上午，最高法在北京举行新闻发布会，发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》。这则司法解释明确：“借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。”

央行官员约谈P2P 摸底民间理财或出台政策

民间金融危机频发，引起监管层注意。据悉，央行相关负责人赴深圳约谈数家互联网金融平台高管，征求关于民间金融理财的监管意见。民间金融理财业务的具体界定，尚不明确。P2P网贷已属规范部分，但转型一站式理财的综合理财平台仍属于监管真空部分。 民间理财 民间理财危机频发 引监管层注意 频发的民间金融理财危机引发了监管层的注意。 21世纪经济报道记者独家获悉，11月11日下午，央行相关部门负责人一行，赴深圳约谈数家互联网金融平台高管，就民间金融理财征求监管意见。 “今天主要内容是摸底民间金融理财业务，哪些公司在做，做得怎样。”与会的一位深圳P2P网贷平台高管透露：“可能要出台关于民间理财的政策。” 实际上，所谓民间金融理财业务，目前尚未明确界定，也没有相关行业协会予以自律。 由于进入门槛较低，民间金融理财公司近年来已遍布于街头巷尾。通常，这类公司打着“XX理财公司”、“XX投资咨询公司”等名号招揽业务。 民间理财生态圈中，正在被纳入监管的P2P网贷行业，已是属于相对规范的一环。不过，一位P2P公司知情人士指出：“大资管背景下，P2P不再单纯做借贷业务，不少平台涉足代销、理财等综合领域，这些业务还处于监管真空地带。” 今年下半年以来，金融投资市场陷入资产配置荒。正在谋求转型的P2P平台，争相开启金融产品代销、理财模式，布局一站式综合理财平台。 目前，宜信、陆金所、积木盒子等互联网金融公司通过其关联公司，已获得基金代销牌照并开展相关业务。此外，多家大中型网贷平台高管亦表示，“正在着手申请相关牌照”。 对此，前述P2P高管表示，代销理财产品问题不大，监管层重点防控的是平台独立设计或嫁接产品的风险。 “有些P2P平台推出各种理财计划，这些产品没有经过监管部门审批或者报备，吸收民间闲散资金后，再寻找项目投资，确实存在不规范现象。”另一位深圳地区P2P平台董事长向记者坦言。 新兴的互联网基金、互联网消费金融等业务，已进入监管视野。 近日召开的“2015第四届金融街论坛”上，央行条法司副司长刘向民曾提出，互联网基金、互联网消费金融等业务，应按照规定取得许可，确保线上线下标准的一致性，同时要维护监管公平性。新型互联网金融业务，将经历从不规范到规范，从缺门槛缺规则缺监管，到受到与其风险相适应的恰当监管的过程。 早在去年11月底，央行条法司已为包括P2P网贷平台在内的民间投资理财公司，提出风险警示，明确要求“不得提供担保，不得归集资金搞资金池，不得非法吸收公众存款，更不能实施集资诈骗。” 对于本轮调研，深圳一知情人士向本报记者表示：“这次临时通知几家知名度较高的互联网金融平台，可能还会继续约谈其他公司。” 约谈P2P高管引猜想 监管细则或近期出台 此番约谈的时间，也引起业内人士对P2P监管细则落地加速的猜想。 自7月18日央行等十部委联合印发《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》以来，市场屡次传出细则将出的消息。 10月28日，一则国务院审批要求扩大征求意见范围的消息，再次将监管细则“回炉改造”。 “听说关于P2P网贷中介业务的调研基本结束了，相信这次细则近期会出台。”当天一位与会人员说道。 网贷之家10月月报数据显示，2015年10月P2P网贷行业整体成交量逼近1200亿元大关，历史累计成交量更是突破了万亿元大关，达到10983.49亿元。2015年，网贷行业一路高歌猛进，仅前10个月的成交量就超过了7000亿，相当于去年全年的1.8倍。

P2P协调处处长：网贷监管需遵循三个原则

10月29日，2015金融街论坛暨第十一届北京国际金融博览会在北京展览馆开幕，在北京展览馆门外，互联网金融平台的推销团队成群结队地对过往行人及参观群众强力营销。 虽然7月18日十部委联合推出了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》这部互联网金融基本法，但由于细则迟迟不见出台，互联网金融行业的乱象仍时时出现。此前就有平台以送小礼品为前提，先录下消费者点头的视频后再到平台网站上代其注册，结果引发信任危机，被质疑为贷款诈骗。而夸大理财收益率忽悠消费者和平台跑路等的不断涌现，更令行业监管细则尽快出台成为迫切的事情。   虽然细则仍在细究，但监管思路却越来越明朗。在2015年金融街论坛上，银监会网贷协调处处长许晓征表示，互联网金融的监管思路，首先是一种创新的监管理念，它不同于传统的金融机构、持牌机构的监管，应该是有一些更新型的监管思路和保护创新的理念在里面。其次就是包容性的思维。再者是规范发展，底线思维。 许晓征还指出，监管实际是为创新提供一个更好的合法合规的经营环境，对金融创新来说应该是一种保护。反过来说，创新的发展也给监管者提出了更高的挑战和更新的监管理念。 互联网金融乱象不减 10月29日，2015金融街论坛暨第十一届北京国际金融博览会在北京展览馆开幕，在大面积的展馆之中，除了大家耳熟能详的商业银行之外，P2P网贷、理财公司、电商平台金融公司等等各种互联网金融业态均在场馆内设置大型展台。 在展台前，互联网金融企业使出各种营销方式，送小礼品、体验券等，力争能够增加自身在消费者心目中的认知度，并能够将其纳入自身选择资产配置的方案之一。 展馆内正规企业的营销如火如荼，而展馆外一些公司则发动营销战争，安排众多销售人员进行大面积营销。更有一些没有佩戴工作证明的社会人员，以小礼品、玩偶为诱惑，吸引老年人进行视频注册等。而此类现象，在展馆外屡见不鲜。 正如展馆内外热闹场景，互联网金融行业经过国家的提振以及行业的发展，各路资本以及怀揣着不同目的人士纷纷进入到互联网金融行业，造成目前平台跑路成为常态，消费者屡踩地雷，本金无法追回。 10月29日，在金融街论坛“互联网+时代金融业转型升级”分论坛之中，央行条法司副司长刘向民指出，近几年互联网金融创新发展的势头很猛，经过前一段时间的实践，一些问题和风险已经开始暴露，需要加以重视。 “比如非银行支付领域发现了支付挪用、伪造交易、违规经营等问题，网络借贷领域也发生了非法吸收公共资金、失联跑路等问题，对此有必要加强监管，使其回归民间借贷撮合的本位，切实来防范风险。”刘向民进一步解释道。 有利网CEO吴逸然认为，涉及到公众利益，监管必须要有底线，虚假标的、资金池的各种各样的底线不能放松。 包容监管 虽然行业乱象丛生，但是除了央行发布指导意见之外，银监会普惠金融部目前尚未发布监管细则。“按照流程，本来10月末监管细则将要向社会征求意见，但是却由于监管细则没有通过验收，而导致返工。”一位知情人士讲道。 虽然监管细则尚未发布，作为今年新成立的普惠金融部主管互联网金融的网贷协调处的领导，在金融街论坛之中分享了主要监管机构对于网贷等监管的思路。 网贷协调处处长许晓征认为，监管理念有三个原则：首先是一种创新的监管理念，它不同于传统的金融机构、持牌机构的监管，应该是有一些更新型的监管思路和保护创新的理念在里面。其次就是包容性的思维。再者是规范发展，底线思维。 面对这样的思路，监管机构的出发点以及将要达到的目的是什么? 许晓征解释道，一个就是防止互联网金融概念的泛化和滥用，能够让它回归到互联网金融本质发展的功能上来。防止互联网金融向脱离实体经济的方向发展，这应该是互联网金融监管的一个出发点。 “其次，监管应该立足于建立一种更加科学的体系。一方面对于创新要有一定包容性创新的理念、创新的业务以及保护。另一方面，通过一些底线思维、监管负面清单的形式，对业务规则进行约束和规范，可能对于互联网金融的监管更加强调的是行为监管。”许晓征认为。 包容性监管，一直是不少网贷P2P高层所愿意看到的监管思路。吴逸然在接受记者采访时则认为，“大众创业、万众创新的风向是良好的，所以监管层一定会以发展的眼光来制定行业的监管细则。本着底线监管、预留空间来做指导意见，毕竟创新是需要空间的。” 在金融街论坛上，许晓征还指出，互联网金融是一个创新的事物，所以监管可能会对互联网金融进行长期不断的调研，不断地深入，能够让互联网金融更好地达到普惠金融的目的。 “互联网金融业务虽然看起来大致一样，但是每个公司的操作模式却又千差万别。未来的监管也不可能一蹴而就，而应该是一个不断动态变化调整的过程。”君融贷创始人吴隽认为。

央行官员：互金行业需从三方面转型升级

10月28日，“2015年金融街论坛”在北京中国人寿中心召开，此次论坛以“新常态、新金融、新功能”为主题。中国人民银行条法司副司长流向民出席论坛。 刘司长指出，互联网金融在新形势下谋求发展，受监管的正规金融业务仍将是其发展的主流，互联网与金融的融合，将从三个层面促进转型升级。 中国人民银行条法司副司长刘向民28日出席“2015金融街论坛”时表示，受监管的正规金融业务仍将是互联网金融主流。互联网与金融的融合，将从三个层面促进转型升级。 互联网金融 三个层面谋求互金行业转型升级 互联网金融行业对推动我国金融体系更加市场化，推动整个金融体系的转型具有重要意义。但是由于缺乏规范的监管条例以及新兴行业本身发展的不够规范等问题，迫切需要进行三个方面的转型升级。 第一，互联网以更好的用户体验和更高的效率促进传统金融业的转型升级。包括网银、第三方支付、网络借贷、互联网货币基金等表现形式在内的互联网金融，对传统金融的服务理念带来巨大冲击，使其更加注重差异化竞争，形成比较优势。 第二，互联网企业以创新方式进入金融业有一个发展的过程，相关部门需要加强监管。目前互联网金融行业一些风险正在逐步暴露，包括非银行支付领域的违规经营问题、网络借贷领域的失联跑路等在内，都需要加强监管，切实防范风险。而其他互联网金融业务涉及到特许经营的，也应该按照规定获得许可，以保持监管的公平性 第三，互联网金融行业，推动了我国经济增长模式的转型，相关部门将积极推进相关规则制定和试点工作。客观上对我国金融市场化起到助推作用，推动了纯网络金融机构的出现，同时还带来了新的服务模式和新的服务提供者。 刘向民称，互联网金融的蓬勃发展，促使传统金融机构创新金融服务模式，推动传统金融业转型升级。从未来发展看，受监管的正规金融业务仍将是互联网金融主流。 传统金融机构和互金行业融合发展成主流 刘向民说，近年来以网络借贷、互联网货币基金为代表的新一波互联网金融大潮来临，大数据、移动互联以及针对个体的服务模式，使得金融门槛急剧下降。这对传统金融机构模式和服务理念形成巨大冲击，迫使他们更加注意提升服务品质和服务效率，注重差异化竞争形成比较优势。 金融机构必须以更好的用户体验、更低的成本、更高的服务效率，来推动传统金融业的转型升级。不过，在迅速发展过程中，互联网金融的许多问题和风险开始暴露，比如，非银行支付领域发生违规挪用客户资金、伪造编造交易和财务资料、违规经营等问题;网络借贷领域发生的非法吸收公众资金、非法从事金融业务、失联跑路、客户权益受到严重侵害等问题。 对于互联网基金、互联网消费金融等新型业务，刘向民认为，应按照规定取得许可，确保线上线下标准的一致性，同时要维护监管公平性。新型互联网金融业务，将经历从不规范到规范，从缺门槛缺规则缺监管，到受到与其风险相适应的恰当监管的过程。 互联网金融的转型升级除了向正规金融业取经外，保持其信息中介属性，不设资金池，也是其持续发展的基础。

征信牌照仍未落地 网络信用服务缺顶层设计

个人征信牌照即将发放，征信数据与上亿人群的日常生活息息相关。互联网征信市场的蓝海马上就将迎来大量的服务机构。目前，微众银行和网商银行借助互联网征信技术获得的良好业绩，很大程度上要归因于其充分运用了互联网与传统金融双渠道数据的综合征信体系。 征信机构 我们看到，2014年6月国务院出台的《社会信用体系建设规划纲要(2014-2020年)》明确指出，到2020年基本建成以信用信息资源共享为基础的覆盖全社会的征信系统。当前，在政府推动和市场热情的双重作用下，征信体系建设不断加快，这一无形“基础设施”，将对经济、金融与社会带来深远影响。其中，以大数据、云计算、交易平台和移动支付等为代表的互联网信息技术带来的变化，开始在征信体系建设中发挥更加重要的作用。但是，在现有的制度与政策设计中，对于互联网征信的战略定位、发展思路、问题与挑战，还未进行有效的“顶层设计”，同时相关概念还需要进一步阐释。 对此，一是需要明确征信体系的基本范畴和体系框架。2013年1月国务院颁布的《征信业管理条例》第二条明确规定：“本条例所称的征信业务是指依法收集、整理、保存、加工个人、法人及其他组织的信用信息，并对外提供信用报告、信用评分、信用评级等的业务活动”。借鉴欧美经验，通常对应个人征信体系(包括个人信用报告提供、信用评估方法)和企业征信体系(包括企业信用报告提供、信用评级)。 二是构建征信体系的目标，是为了建设最重要的经济金融“基础设施”，其功能以服务于各类主体的金融活动为主，尤其是顺应互联网金融时代的新挑战，而以服务于其他经济社会行为为辅。 三是就整个征信体系的架构来看，美国是以民营征信为主导，欧洲则是公共征信主导、民营征信为辅，相比来看，考虑到庞大的征信服务需求，以及市场化互联网征信机制的潜力，我国更适合政府公共征信与民营征信并重的模式。同时，在公共征信体系建设中，央行应借鉴欧洲经验，继续壮大和完善个人与企业相结合的征信模式；在民营征信体系中，则应在改革中进一步探索个人与企业的征信模式分离或融合。 四是传统的征信提供者往往遵循“采集者与信息产生没有任何关系”的第三方原则，从而保持相对独立性。但是伴随互联网信息“巨头”的崛起，该原则可能出现“模糊地带”，如腾讯征信用微信、QQ的社交数据，服务腾讯的放贷业务；芝麻征信也使用到阿里的电商数据，服务阿里的放贷业务。对此要在给予一定探索空间同时，进一步明确底线原则和标准。 五是做好效率与安全的权衡。尤其在当前迫切需要打好经济金融“地基”时，既需要加大改革力度、尽快完善征信体系要素布局，也应当高度关注其中的风险与安全问题，使征信体系建设获得更稳固的发展基础。 网贷行业的快速发展催生了对征信的迫切需求，然而我国征信体系构建不完善，信用文化的缺失成为网络借贷发展的重要问题。征信产业是信贷业务的发展基石，于网络借贷行业来说也是至关重要的。完善的征信体系有助于改善信用环境，有利于P2P平台甄别信贷风险，降低优质借款人交易成本。

e租宝月成交量达141亿 交易暴涨埋风险

据相关统计数据显示：9月国内网贷平台e租宝成交额达到141亿，远超行业内其他平台。在所有支撑其业务高速增长的要素中，e租宝所宣传的A2P模式无疑是关注的焦点。但在笔者来看，A2P与其说是一种创新模式，不如说是平台在借款人用户的客群深耕。 据了解，A2P模式是由融资租赁公司向网贷平台转让债权，平台对该融资租赁公司以及其债权项目进行竞调与审核，风控合格的债权将被发布到平台官网，投资者根据自身资金的实际情况选择购买不同利率、不同周期的债权。 e租宝交易暴涨埋风险 A2P并非创新 融资租赁的十万亿级市场 在笔者来看，A2P与其说是一种创新模式，不如说是平台在资产端债权开发获取时借款人的垂直化，即借款人用户的客群深耕。因此不论是对普通投资人还是对行业，e租宝所宣称的A2P模式对于金融风险管控没有任何实质上的意义，毕竟A2P只是平台在资产端用户群体的垂直细分化。与广义上的P2P相比，只不过是将之前个人和企业的借款需求转变成融资租赁公司的债权转让需求，在服务形式、风控手段、经营运作上并没有创新，真正改变的只是平台资产端所服务的用户群体。 对于互联网金融来说，平台的交易量以及风险程度取决于资产端获取债权的数量与质量。因此在判别e租宝风险程度以及未来的成长性上基本从三个维度进行考量：1、借款企业所处的行业前景;2、借款企业在该行业中的竞争力;3、网贷平台本身的风险隐患。就e租宝来说，因其项目资产来源于融资租赁公司的债权转让，所以融资租赁行业的发展状况就是其发展的基础。 截止到2015年中旬，全国约有融资租赁企业3185家，融资租赁合同余额约为36650亿，同比分别增长45%、14.2%。虽然国内融资租赁行业不论是在企业数量还是交易量上都有着大幅度的增长，但是与西方成熟的金融市场相比仍然有着较大的差距：以2014年为例，我国融资租赁市场渗透率为4.71%，而在发达国家的金融市场中，这一指标达到15%—30%，美国更是达到了40%的水平。 融资租赁行业背后的三个驱动力 在看到国内融资租赁行业发展不成熟的同时，我们也应看到其未来强劲的市场潜力。相关机构预测：融资租赁行业将以每年30%到50%的增速在2020年达到12万亿的市场规模。笔者认为融资租赁行业未来的增长要素来源于以下三个方面： 1、经济放缓对于实体企业现金流的影响。据日前国家统计局公布的数据显示：三季度GDP同比增长6.9%，六年来首次跌破7%，在经济驱动力方面，第三产业占GDP的比重首次突破50%，达到51.4%。而以建筑业和工业为主的第二产业增长缓慢，受到产能过剩、出口受阻的影响，第二产业的低增长将呈现常态化的趋势。 工业、建筑业增长的放缓将导致其所属领域企业的经营现金流减少，而融资租赁因其购买设备后定期付租的经营特征，能够为企业减少一次性购买设备的资金压力，所以基于企业经营现金流增长放缓的趋势以及融资租赁的特性，使得未来融资租赁行业有着非常好的市场基础。 2、一带一路战略的开展对于基础设施建设的拉动作用。如果说经济环境上的低迷是企业寻求融资租赁的客观因素，那么国家“一带一路“战略的推进将是其高速增长的强心剂。据商务部的数据显示：今年前三季度，我国企业在”一带一路“沿线的57个国家承包项目3059个，涉及金额达到591.1亿美元，同比增长约为30%，覆盖电力工程、房屋建筑、交通运输、通讯工程等多个基建领域。 3、政策层面的利好刺激。基于在经济换挡期的背景下，工业、建筑业企业经营现金流增长的放缓以及“一带一路”战略的推进，8月26日由李克强总理召开的国务院常务会议上，确定了加快发展融资租赁行业发展的政策措施，而在8月31日国务院办公厅印发的《关于加快融资租赁业发展的指导意见》中除了提出总体要求外，更重要的是提出了政策措施以及主要任务。 不论是从政策态度还是市场基础，融资租赁行业未来将会呈现较快的发展。因此融资租赁行业的债权转让对于网贷平台来说是一个比较不错的资产来源。而对于平台行业来说，虽然行业整体趋好，但是与任何领域都有不良资产一样，平台在获取开发债权时除了要对融资租赁企业进行竞调之外，也要关注其所服务的企业。毕竟风险的源头在于借款人的偿债能力与偿债意愿。 风口浪尖中的e租宝：交易量暴涨埋下金融风险 基于融资租赁的市场前景，目前除了e租宝之外，积木盒子、理财范、懒投资等网贷平台也在资产端涉足融资租赁领域。而对于投资人来说，风险的产生一方面在于项目本身的经营风险，另一方面则是网贷平台本身。因此即便所发掘的行业非常好，但是由于存在短时间内交易量的急速扩张、资产信息不透明等问题，所以e租宝本身依旧被业界推上了风口浪尖。 与业界的判断相同，从目前e租宝的情况上来看，笔者认为e租宝存在以下三个问题。 1、忽视了金融风险的本质。对于任何一家互联网金融企业来说资源都是有限的，当企业将资金投放在市场推广时，平台势必在资产债权开发、金融产品设计、IT技术、风险控制等方面有所减少。因此很多的网贷平台在早期都将资金投放在风控系统的完善、资产获取能力的加强等核心方面，在营销上并没有像快消品一样上升到品牌层面，而是更愿意选择效费比更加高效的活动类推广上(毕竟即便是所谓的羊毛党也是其潜在用户)。 但与同行竞争者相反，e租宝在行业并不成熟的时候通过央视以及各大卫视黄金时段的广告投放、中网等高端体育赛事的赞助、超出行业平均水平收益率等方式来获取投资人用户，而这种互联网行业中用户规模为先的操作手法对于本质属于金融的网贷行业并不适用，因为提高平台市场占有率的关键节点在于优质债权的开发获取，而这需要完善的风控体系予以保障。 2、短期内交易量的暴涨会埋下平台的金融风险。据了解，e租宝成立于2014年7月，在成立短短15个月的时间里，其平台累计交易量超过470亿的大关。而交易量在短时间内指数级的增长，对于一家本质属于金融的平台来说无疑会产生巨大的金融风险，这种风险一方面来源于平台为了追求交易量而忽视风险控制，另一方面则是平台自身的IT系统、风控系统等基础设施是否能够支撑这种指数级的增长。就传统金融而言，20%的年增长对于银行而言都会慎之又慎。 3、从目前e租宝的债权转让项目上来看，其项目信息并不透明，过于笼统的项目描述使得投资人难以对项目信息进行基本的识别以及风险的判断。也正是这些并不明确的项目信息使得业界认为e租宝有“发布虚假标的、涉嫌自融”的嫌疑。 虽然从交易量上e租宝依旧保持着高速的增长势头，但是对于本质属于金融的企业来说，真正的赢者在于对风险的打造，虽然在债权的获取方向上e租宝可能会乘风向上，但是随着竞争者的增多以及前期对于风险管控的轻视，e租宝更应注重优质债权的开发以及风险管控体系的建设与完善，毕竟对于能够沉得住诱惑的企业而言“剩者为王”，而对那些盲目追求规模的平台来说，“出来混早晚是要还的”。 此前，曾有媒体报道，e租宝存在内控不严、虚假标的、自融嫌疑等问题。并揭露e租宝并未进行资金托管，与第三方支付的合作仅仅是支付通道合作。

央行三次“双降” 对P2P网贷的四大影响

昨日晚间消息：中国人民银行决定，10月24日起，下调贷款和存款基准利率。一年期存贷款基准利率均下降0.25个百分点，其他各档次做相应调整;但个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村金融机构等不再设置存款利率浮动上限，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。 这是今年以来央行第三次降息降准了，接连三次降息降准对网贷行业将会产生什么样的影响呢? 央行三次双降对网贷的四大影响 影响一：加速网贷行业的优质资产端竞争 由于整个社会的经济下行，央行接连三次“双降”希望进一步降低社会的融资成本。也就意味着在一定阶段内，传统银行会加大放款力度，吸引更多的优质资产。相信在接下来一段时间内，网贷行业的资产端的竞争将会加剧。整个网贷行业的竞争格局将会发生快速的转变，由行业早期的流量竞争快速步入优质资产端的竞争。 对于多数P2P网贷企业来说，优质资产端很难避免和银行发生正面冲突，接下来更多的优质资产将会集中在银行手中，所以在资产端和传统银行的竞争一定程度上会阻碍P2P企业的发展。在经历过前两次双降和降低存贷比之后，国内的P2P企业就已经感受到了来自银行端的巨大的资产竞争压力。 国内网贷行业的巨头，陆金所和宜信纷纷宣布开始从海外吸引优质资产，以满足国内巨大的理财需求，由此可见国内在优质资产供应方面，受到宏观货币政策影响，面临一个巨大的瓶颈期。 理财端需求在不断爆发，根据最新的第三方数据显示，行业的累计交易额已经突破万亿，理财端需求开始进入爆发阶段，但是在资产供应端，目前却很难和市场的需求匹配。供需不平衡接下来将会一定程度上限制行业规模的继续放大。 影响二：网贷利差空间被压缩，降息成必然趋势 网贷行业的投资理财一向是以高收益著称，平台动辄年化20%以上的收益并不是什么新鲜事。但是，受到央行接连三次“双降”影响，网贷行业整体降息已成必然趋势，之前和朋友就聊到过，他们受前两次双降影响之后，就已经准备降息了，这次央行再次宣布双降，对于他们来说平台降息无疑是对自己也是对投资人最负责任的方式了。 社会整体融资成本在下降，对于P2P企业来说，接下来市场上的放贷业务的利息也必然会受到影响。就意味着网贷企业利差空间将必然会被压缩，接下来网贷企业降息是必然的趋势。因为，当前对于网贷企业来说，看似高额的放贷收益，其实除去平台运营成本等等环节的支出，平台盈利空间其实并不大。 根据某行业机构针对国内300家网贷平台的调查结果显示，平台实现盈亏平衡点需要达到约4800万的月成交额，57600万元的年成交额，然而整个行业处于盈亏平衡点的企业也仅有42家，也就意味着90%以上的P2P平台其实是不赚钱的。外加接连三次双降，对于整个网贷行业来说，降息是最理性的解决方案。坚持不降息最终损坏的也是双方利益。 影响三：网贷行业理财用户或将迎来爆发 连续三次双降，一定程度上一定会导致社会上的闲余资金增加。这部分闲余资金主要来自两个方面。首先是来自于银行存款部分，部分资金由于银行的存款收益进一步下跌，这部分资金将会脱离银行机构，寻求更佳的理财方式。另一部分则是因为整个社会的融资成本降低，部分借款人的利息支出下降，手里也会有部分闲余资金，将会寻求一部分相对高息的理财渠道。那么，这对于P2P网贷吸引投资来说，无疑是最好的时机。 P2P网贷相对其他的理财产品来说具有低门槛高收益的天然优势。虽然，前面我也提到过，P2P平台降息成必然趋势，但是，就算整个P2P行业大规模降息，但是从理财收益上来看，也远远超过多数理财产品。P2P网贷的理财项目无疑是最适合普通人的理财方式。接下来，P2P网贷理财市场极有可能迎来更大规模的投资潮。 影响四：违约率或大幅下降，P2P网贷将会更安全 为什么说央行双降，网贷会更安全呢?其实很重要的一个因素就是，整体社会放款量增加和融资成本降低，将会进一步的降低社会融资的违约率。一些原本资金即将断链的企能够继续融资和一些借贷的企业融资成本降低，这都会促使成个社会的违约率大幅降低。外加宽松的货币政策对实体经济的刺激，这都会使得我们接下来投资的借贷项目在一定程度上更为安全。 举个例子，刚和朋友聊这个话题的时候，聊到房贷业务，我就以房贷为例，首先，央行三次双降，使得接下来房产在一定程度上价格会上涨，并在一定阶段内价格不会出现大规模的变动。这也使得房贷业务本身的抵押物更安全。另外，房贷业务的借款人本身还房贷的压力变小，也会一定程度使得这样的借款项目更为安全。所以，对于整个P2P行业来说，接下来将会更安全。 同时，随着整个理财端的需求爆发，行业整体的降息趋势也会吸引一部分优质资产。 个人观点是整体上宽松的经济政策，将利好网贷行业的整体发展，接下来网贷行业将会正式步入高速发展的阶段。

创东方肖水龙：低潮是时机 看好互金未来

目前IPO仍然处在暂停阶段，二级市场的整体市值也比最高点跌去了30%；但创东方投资董事长肖水龙表示，低潮恰恰是难得的投资时机。 肖水龙创东方 2015年7月以来，伴随着二级市场的震荡下挫，国内股权投资市场也被反向波及。IPO暂停，有的机构及个人也在二级市场财富损失不少，对创业投资也造成了不少影响。 IPO暂停后，虽然主板投资低迷影响新三板交易量，但众多企业仍渴望借助证券市场来补充资本，积极登陆新三板。 “新三板的前景十分广阔，目前的交易量低迷原因多样，其中之一是由于后续的相关政策没有出台。”创东方投资董事长肖水龙表示。 肖水龙认为，未来向主板转板的政策会出台，活跃交易的措施也会实施。他举例，放低投资人门槛，目前新三板设立500万元交易门槛，即注册资本在500万元以上的法人机构、前一个交易日证券市值500万元以上的个人，才可以进入新三板进行交易。适度的降低门槛，让更多的投资者进入市场，方能活跃整体交易量。其次，分层交易可以在规避风险的同时提升交易效率。将不同级别的公司进行分类，不同层次的上市公司采取不同的交易方式，安全级别高的公司，采取跟A股相同的交易方式，交易方式按照公司级别逐一递减。 “在未来的投资方向上，我们仍然坚持既有观念，看好高科技、高成长、创新型、中小型企业。”肖水龙说，近期火爆的互联网金融是创东方看好的领域。 肖水龙表示，目前到了互联网金融发展的风口，在风口中寻找未来可以成长为龙头的企业，势必会带来更大的盈利空间。据悉，创东方投资的网贷之家、投之家、众投邦等，分别在P2P、众筹等方面布局，试图打造互联网金融方面的全投资链条。 在项目的选择上，肖水龙的投资逻辑是“四面十方看项目”，一、看准一个团队(尤其看其领头人)。二、发掘两型项目：一型项目，0-1型，0到1的颠覆型创新企业。二型项目，1-N型，1到N的稳快型成长企业。三、弄清三个模式：1.业务模式(做什么?如何做)，2.盈利模式(挣什么?如何挣)，3.营销模式(卖什么?如何卖)。四、查看四个效应(竞争力)：1.专利效应：超强技术形成的专利效应。具有技术门槛、专利保护、高性价比的竞争力。2.网络效应：滚雪球式的网络效应。用的人越多，吸引更多人使用，产生巨大的互动、滚动效应。3.品牌效应：具有品牌溢价的效应。品牌好，售价高，销量大，市场占有率高。4.规模效应：具有规模经济的规模效应。产销规模越大，成本就越低，竞争力越强。 业内人士称，IPO暂停、二级市场低迷并不意味着投资市场的前景黯淡，相反是新一轮波峰的冲刺。未来几年之内“互联网+”概念依然会激发更多的创业热情，细分市场仍然有诸多空白等待挖掘。 肖水龙：同济大学材料学学士及管理硕士，美国纽约城市大学金融投资进修一年 肖水龙是中国创投委2012年度“卓越投资家”（金奖）获得者，至今主持投资案例逾50个，包括长园新材、维尔利、康芝药业、先河科技、江西华伍等十几家上市企业。

上网越多越容易被骗？教授讲解庞氏骗局

在信息闭塞的传统市场上，存在严重信息不对称，所以庞氏骗局容易得逞。在互联网时代，理论上信息更丰富，但为何互联网金融中依然会出现庞氏骗局？其中的部分原因是，大量的信息涌入，产生了信息冗余，海量信息中可能让人产生认知的偏差。 网上庞氏骗局 互联网上信息太多，信息过载产生了认知负担，而在海量信息中甄别硬信息，对个人来说极为困难。所以，互联网并不会让我们在具体判断和决策时变得更聪明，恰恰相反，我们的认知偏差反而可能更严重。 有个叫李四的人想一夜暴富，可好吃懒做，怎么办？灵机一动，想着山上有种石头听说可做成艺术品，能卖个好价钱。如果李四真的愿意投身其中，做成一个产业，倒也不错。不过李四似有更好的办法。他把这个想法制成项目书，成立一家公司，取个比如泛宇宙公司之类听起来就高大上的名字，然后投入一小笔自有资金。剩下的事就是如何弄钱了。懂点金融知识的李四管这叫融资。李四知道周围的人都了解自己，再怎么吹得天花乱坠也不会有人信。他很精明，干脆成立一家互联网公司，通过互联网来融资。为了吸引别人掏腰包，他亮出三个绝招：第一，不限额，能出多少是多少；第二，高回报，承诺一个让人难以拒绝的50%回报率；第三，项目回收期短，承诺一个月即可有回报。 李四这样的融资能成功吗？一开始网民是拒绝的。但架不住李四巧舌如簧，有些人就想，何不投点试试？先出个一千，反正要是赔了就当交了学费。于是就有那么三五个人开始把钱投给李四。李四并不着急，颇有点姜太公风范。关键是一个月过后，李四在网上晒出了新产品，还准时支付了承诺的回报。于是原先尝试投一千的人开始投一万，而原先不敢投的人也开始投个千儿八百的。经过几个月的循环，李四终于挣足了口碑，公司在互联网上就火了，李四本人也成了网络红人。只是不见项目投产。没有产品李四拿什么支付投资者的回报？李四的设想很简单：借新钱付旧账。只要有新钱持续不断进账，李四的资金链就不会断，这个神话就能持续。更重要的是，随着拿到高回报的人越来越多，就会产生赚钱效应，就好像痒痒挠一样，刺激着旁观者躁动的心。赚钱效应通过网络迅速扩散，产生了加速效应，每次新融资金额都会远超过前一次，从而可以确保前一次投资者得到回报。 李四的这个做法就如同吹气泡。为了让这气泡变得坚实点。首先得和各个部门搞好关系。其次，李四花重金请来一些知名学者召开新商业模式研讨会，经过这些知名学者的论证，李四成了金融创新和产业创新的典范。有关部门乐得做个顺水人情，把李四的企业作为“互联网+”的代表，大力推荐。这么一来，所有参与的人都开始深信，李四真的在做一件大事，而且是一件能改变整个产业生态的大事。李四自己也产生了幻觉，觉得他就是在帮助当地实现经济起飞的梦想。一个美丽的泡沫就这么飘浮在空中，大家都在享受着泡沫的盛宴。 但泡沫终归是泡沫，经不起风吹草动。总有几个好事者心里不踏实，想去看看李四兴办的神奇项目。于是带着愉悦的心情去实地考察，可考察完顿感不安，为啥？山还是那座山，石头还是那块石头，并无金子般的艺术品存在。这些好事者受不安心理驱使，进一步去搜集更多产品信息，发现李四并没有任何大量生产和销售其产品的蛛丝马迹。那么李四给投资者的回报如何产生的呢？终于有明白人发现，原来李四就是在玩借旧还新的把戏！这就如同晴天霹雳，在投资者中间炸锅了。投资者纷纷上门找李四，要求赎回投资。这种恐慌心理如同当初的赚钱效应一样，滚雪球般越滚越大。李四的资金链终于断了。 到了此时，当地部门才清醒过来，李四不过是在玩一个庞氏骗局，且玩得实在过火，把整个地方形象都搭进去了。后面的事当然是严惩。在人们纷纷痛斥李四的时候，是否想过，这样的骗局为何能轻松上演？考察整个泡沫形成过程，李四的成功在于两个基本条件：每个投资者的眼里只有高回报，不见高风险；各路神仙都在这个泡沫中获得了利益。在金融学中有个常识，就是风险和收益匹配。或者用另一句话说，天下没有免费午餐。问题在于，大家都相信免费午餐的存在，而且都花心思去寻找。这就是人性的弱点。从行为金融学的角度看，投资者在骗局中出现了四个关键性的认知偏差：一是高估小概率事件发生的概率。彩票大奖是绝对小概率，但每个买彩票的人都认为自己是那个幸运儿。正是这种心理的驱使，使得人们常爱占点小便宜。比如闯红灯、投机取巧等等。二是可得性偏差。人们在判断和决策时，总是寻找易得的信息作为依据，比如网上随便搜下其他人的评价，而不会去甄别这些评价的真伪。三是自证偏差。就是说人们总是寻求对自己有利的证据，屏蔽对自己不利的说法。比如当你投给李四时，你就只关注赚钱的信息，而忽略风险的信息。四是心理账户。当你投出一笔钱，就会把这笔钱分离开来考虑。如果投资额不大，你就会觉得，万一亏了也无所谓，结果反而疏于管理。正是这些认知偏差，导致人们在日常生活中失去理智。骗局反复重演，并不是骗子多高明，而是我们被自身的弱点俘虏了。除了投资者外，利益集团对骗局的形成也起到关键的作用。当一个泡沫慢慢吹起来时，参与人身处泡沫中，即便知道这是个泡沫，也不愿戳破。因为泡沫越大，既得利益也就越大。这种利益驱动会让人装聋作哑。 在传统社会，由于信息闭塞，交易成本高，所以庞氏骗局容易得逞。而在互联网时代，理论上信息通畅，交易成本低，骗局难以得逞。但为何互联网金融中庞氏骗局反而可能做大？其中的重要原因是，互联网上信息太多，信息过载产生了认知负担，在海量信息中甄别硬信息对个人来说非常困难。所以，互联网并不会让我们在具体判断和决策时变得更聪明，恰恰相反，我们的认知偏差反而可能更严重。而对地方政府来说，出于政绩的考虑，往往对这种所谓的创新过于照顾，这同样会加剧投资者的有偏认知。 作者为中国人民大学经济学院教授周业安。代表作包括《金融市场的制度与结构》等。

风险项目金额高达781亿元 打破刚兑并不可怕

打破刚性兑付，可能并没有一些分析所认为的那么可怕，相反则是市场精神的回归。继续坚持刚性兑付将为更大的危机埋下伏笔。在理财市场的“长尾部分”P2P平台，常常为了扩大经营规模以及担心信誉损失也不得不给予投资者到期兑付的承诺，短期看有利于拉拢投资人迅速做大，长期则严重恶化行业生态，形成P2P乱象。 打破刚性兑付并不可怕 打破刚兑是扭转目前金融资源配置失灵的一剂良方。刚性兑付一直是国内理财市场上不成文的游戏规则，也是仅存在于中国金融市场的怪胎。 经济深度调整阵痛扩大，今年以来多家企业出现兑付危机。中国中钢股份有限公司发行的五年期“10中钢债”今日将迎来回售期限。然而就此前市场预期来看，如没外力，深陷债务危机的中钢股份已经是回天乏力。 不仅仅是中钢债，仅仅10月，多家公司都陷入债券危机。天威英利公告称公司未按期足额兑付到期中票本息、南京雨润发布兑付风险提示、河北融投违约引发血案，联想到上半年“ST湘鄂债”和“12中富01”兑付危机，以及不时爆出的信托兑付风险事件，理财市场刚性兑付的“不老神话”或将打破。 刚性兑付是特定历史阶段的产物，已经失去了存在的基础。支撑信托等理财产品快速发展的经济环境和金融环境都在发生深刻变化，以房地产投资为代表的资本密集型产能过剩行业融资需求不复存在。三季度GDP增长“破七”，经济中的风险将持续暴露，经济下行压力仍然较大，企业效益下滑明显，结构调整阵痛期将使得更多的企业被淘汰。银行不良贷款率快速反弹，大量风险不断暴露。而作为实质基础资产与银行资产类同的理财市场，特别在信托风险敞口较为集中的背景下，保持刚性兑付不过是将风险节点延后“缓期执行”。 打破刚兑是扭转目前金融资源配置失灵的一剂良方。刚性兑付一直是国内理财市场上不成文的游戏规则，也是仅存在于中国金融市场的怪胎。刚兑导致理财机构重销售、轻风险，与“风险与收益相匹配”的金融规律相悖，风险传导机制失灵，一定程度上推高整体无风险收益率，造成市场资金价格中枢不断上移，推动资金的逆向选择，金融与实体经济脱节。特别是在理财市场的“长尾部分”P2P平台，常常为了扩大经营规模以及担心信誉损失也不得不给予投资者到期兑付的承诺，短期看有利于拉拢投资人迅速做大，长期则严重恶化行业生态，形成P2P乱象。打破刚性兑付，可以减少人为扭曲，促进市场利率体系趋于合理和正常，降低融资成本。 继续坚持刚性兑付将为更大的危机埋下伏笔。目前，无论是信托还是债券，兑付风险事件最终依靠当地政府救助、股东注资和银行过桥贷款等方式来买单，通过延期兑付、滚动兑付和“拆东墙补西墙”的腾挪方式实现。风险并未被消除或分散，而是风险转移和延后，不计代价地实现刚兑承诺。前期杠杆已经累积过高，截至2014年末，有369笔项目存在风险隐患，涉及资金达到781亿元。以银行8%的资本充足率进行类比，信托公司杠杆率应控制在15%左右，而现在远超安全兑付的能力。 因此，打破刚性兑付，可能并没有一些分析所认为的那么可怕，相反则是市场精神的回归。当然，任何事物都是双刃剑。打破刚性兑付，重在“有序”二字。“达摩克利斯之剑”的落下应遵循最小伤害原则。 刚兑是信托销售的利器和命脉，打破意味着声誉受损、业务萎缩，甚至牌照被销。一旦信托兑付出现问题，可能引起一系列的连锁反应，券商、银行等环环相扣的行业相应也会受到损失。个别信用风险的爆发，是否会系统性地证伪“刚性兑付”，对投资者是良性的风险教育警示，均应是监管部门、行业有序打破刚性兑付的考量所在。（作者系国家开发银行研究员） 资料补充 所谓刚性兑付，就是金融产品到期后，产品发行者必须分配给投资者本金以及预期收益，当产品不能如期兑付或兑付困难时，发行方或有关部门需要兜底处理。 P2P网贷打破刚性兑付确实需要一个过程。业内人士认为，当行业发展到一定阶段，慢慢大家对风险的看法成熟了，也许不刚兑也逐步实现了，但不刚兑前提是，逾期、坏账也会有人管和问责。 网贷之家专栏作者“iKangaroo”则认为刚性兑付才是阻碍P2P健康发展的痼疾，打破刚性兑付应该是P2P监管细则的关键点。

别忽悠 银行P2P拿什么重塑行业新秩序

市场经济的大潮之下，中国企业表现出前所未有的活力。市场的包容性使得很多个体经营者和小微企业能够在竞争日益加剧的市场空间里拥有自己的一席之地，然而这样的空间越来越小，特别是金融贷款的困难导致的资金链的断裂。然而这种困难并没能阻碍精明的中国商人。 几乎没用多久，中国的金融市场便涌现出一批“活跃分子”，这就是P2P平台，上千家的P2P企业平台造就了行业的繁荣表象，但是业内分析人士认为这样的繁荣之下存在着很多泡沫。这种个人对个人的网络贷款业务经由网络中间商的信用担保起到了缓解燃眉之急的作用，部分企业和个人在这里各取所需。 然而一些混水摸鱼者出现了，P2P平台一时间真假难辨，去年以来，P2P平台资金链断裂、老板跑路、涉嫌诈骗的风波不断，让蓬勃发展的P2P市场蒙上了重重雾霾。小微企业的资金链条再次有崩断的可能。 正在此时，正规金融军的大举介入改变了这一切，银行P2P犹如一道从西伯利亚吹来的劲风，吹散了城市中的雾霾。一时间，人们对于网贷业务的信心重塑起来。 笔者了解到，此前已经有5家银行涉足了P2P领域，包括平安集团出资打造的陆金所、国家开发银行陕西分行和陕西金融控股集团推出的金开贷、招商银行的小企业e家、民生银行的民生易贷和包商银行的小马bank，国开金融(国家开发银行全资子公司)与江苏金农公司联合推出了一个互联网投融资平台开鑫贷。 另外值得一提的，10月18日，东方农商银行与猎融(苏州)金融信息服务有限公司旗下的金融平台聚钱袋合作打造的东方宜贷也正式上线，标志国内首家农商行试水互联网金融P2P领域。 银行P2P的异军突起其实也在情理之中，这一方面如某些专家所言是传统金融大佬对传统P2P市场的担忧，有报道称，P2P交易规模从13.7亿元到1000亿元规模只用3年时间，今年预期翻番至2000亿元的规模。在这样利益规模之下，谁不心动，谁能够无所谓? 另一方面，银行P2P在此时大军压境也是看到了P2P市场的动荡契机——草根P2P的信用度难以有保障，银行P2P这个正规军的杀入正可以利用传统的金融地位稳定市场。 新上线的东方宜贷投资方东方银行董事长庄广强表示，“过去，传统银行没有能很好地服务到小微企业，如果能够借助最先进的互联网技术手段弥补这些短板，小微企业融资难题自然就能迎刃而解。” 有人也提出疑问，银行的介入，除了身份地位，有何新技术条件能够真实保障借、贷双方的利益呢?对此，银行P2P似乎早有准备。仍以东方宜贷为例，他们通过自由平台的“保荐人制度”来实现业务规模扩大的同时，带来安全的保障。他们通过招募并审核具有一定实力的区域保荐人，在系统管理及保荐机制下，保荐人作为贷款端调查人并承担项目的联保责任，这样的保荐人一般为法人单位，偶尔也有自然人。在这种模式下，东方宜贷形成了强大的系统管理及风控技术保证。 一切表明银行P2P此次是有备而来，我们真切希望在充分自由的竞争机制下，这批正规军能够引领行业风向，扫除行业雾霾，给中国小微企业和个人真正的帮助，为中国的市场经济做出应有的贡献。

央行：正在制定普惠金融规划 重视科技驱动

联合国在“2005国际小额信贷年”中曾呼吁建立普惠经济部门，随后联合国和世界银行都大力推行这一概念。目前，各国都通过发展小额信贷和微型金融，对传统金融体系进行必要的改造、创新。在普惠金融发展的实践中，利用互联网等科技手段，将有助于建立一种有效、全方位地为社会所有阶层和群体提供服务的金融体系。 10月15日举行的第十六届中国金融发展论坛上，中国人民银行副行长范一飞表示，要包容与监管并济，促进金融普惠、持续发展。一方面，要简政放权，简化行政审批程序,以包容开放的心态鼓励金融创新。另一方面，更要针对金融创新的风险特征，加强规划，不断改进监管手段，完善相关风险监管指标体系，提高监管能力，推动金融普惠、可持续发展。 中国人民银行金融消费权益保护局副局长孙天琦表示，近年来我国的普惠金融取得了积极的进展，三农、小微企业和欠发达地区的金融服务的覆盖面、便利度和服务质量有所提高。比如人民银行通过货币信贷综合工具鼓励和引导金融机构加大对三农小微企业和贫困地区的信贷支持力度；农村合作银行的存款准备金率要低于大型国有银行7.5个百分点；推动新型金融机构的发展，民营银行小微信贷公司；加强金融基础设施建设，积极推广助农取款服务点，大力发展网上支付、移动支付等新型支付；鼓励欠发达地区金融服务的创新，加强对弱势群体的金融保护工作。 世界银行2014年对于143个经济体中间的15万成年人进行调查的结果显示，中国普惠金融的很多指标优于发展中国家平均水平，2014年银行帐户在中国成年人中的普及率由2011年的64%上升到了79%，显著高于2014年世界平均水平17个百分点。 但是，“客观上讲，我国国家的普惠金融也有诸如基层金融服务不充分，小微企业和金融三农服务也需要改进等等问题。”孙天琦说。 中国农业银行三农政策与业务创新部副总经理王兆阳介绍，在城乡二元经济发展结构下，农村的金融服务薄弱问题一直比较突出，构建惠及广大农民的金融体系，是我国普惠金融发展的关键和重点。“我国有近9亿农民，2.2亿农户，3.3万个乡镇，58万个贫困村，开展农村金融普惠服务意义特殊影响深远，任务艰巨。” 对于大型商业银行而言，农村普惠金融服务的难点在于三农客户需求的区域差异性大、季节性强，而且有效的抵押、担保不足。同时，农村地区地广人稀，服务半径大，而信贷结算金额相对较小，构建农村普惠金融服务体系十分复杂。 因此，王兆阳建议国家有关部门进一步做好普惠金融的顶层设计，研究出台发展普惠金融的规划或指导意见。通过完善农村金融立法，深化农村改革，制定出台利率、财税、补贴等政策措施，持续优化农村普惠金融发展的生态环境，积极引导和扶持金融机构、企业、社会组织加入到农村普惠金融服务中来。 孙天琦说，普惠金融是一个更宽广的概念，不仅仅是信贷可获得性的问题，还包括账户、储蓄、支付、保险甚至担保等其他金融相关领域。不过在很多地方，信贷的可获得性是主要矛盾。 此外，普及金融也不仅仅是一个金融部门的问题，还需要财政、农业政策、扶贫、民政、教育等多部门的密切配合。 孙天琦说，科技将会成为普惠金融发展的重要驱动力，可以预期互联网金融、移动金融，手机银行将在全社会得到更加普遍的应用，会成为社会大众使用频率最高，最为便捷的金融工具之一，有助于解决欠发达地区金融服务较低等问题。 范一飞表示，随着移动互联的快速发展以及与金融业务的不断融合，互联网金融通过7×24小时全球覆盖的互联网络，可以突破空间和机构布局的瓶颈，覆盖因边远地区难以获得金融服务的弱势群体。 截至2014年底，我国网民数量6.49亿，手机网民5.57亿，特别是农村网民数量达到1.78亿，占所有网民的27.5%，互联网在农村地区普及速度较快，通过提供网络理财、线上贷款、支付等金融服务，在一定程度上可解决欠发达地区因金融基础设施薄弱带来的金融服务难问题。 不过，科技创新在引领金融普惠发展中也面临挑战，比如，如何提升宏观调控与跨市场监管能力，促进金融稳定。如何降低成本、减少信息不对称，提升金融服务效率。如何拓展金融服务范围，提升金融服务的可获得性。如何拓展金融服务范围，提升金融服务的可获得性。 范一飞说，科技创新将驱动我国金融业不断创新、普惠发展，更好地服务实体经济和人民群众。未来，人民银行将加强对新科技开发应用、风险识别、安全管控的前瞻性研究，积极稳妥推广运用大数据、云计算等先进技术，加大金融创新力度，改进和完善金融监管，全面提升金融普惠水平。 科技虽然能让金融可获得性变得更容易；但另一方面，科技也造成了新的壁垒与歧视。在互联网时代，如何帮助更多的用户跨越信息鸿沟，也是金融服务部门所需面对的问题。

平安总经理任汇川：互联网金融做“减法”

显示陆金所与平安普惠整合，再是升级“大陆金所”平台概念。平安对于互联网金融百款的战略调整接连不断。第一财经日报近日对平安集团总经理任汇川进行了采访。这位1992年就加入平安的年轻本土高管表示：“平安的很多互联网金融业务已经实现了当初开发这些产品时定下的目标，诸如更好的获客、更好的客户黏性、更准确的风险定价等。另外，从财务的角度来讲，战略投资者的进入、公司估值的提升，甚至不排除上市计划，也都能证明平安集团的互联网金融战略和各子公司价值。” 平安任汇川"" 《第一财经日报》：我想知道的是，平安做出要推某个互联网金融产品的时候，是怎么判定这个产品是市场所需要的？因为可能在市场上已经存在了比较多的相似产品，甚至其中有些目前看来已是非常成功的产品。 任汇川：互联网金融的做法和传统金融有非常大的不一样。传统金融行业形态是相对固定的，所以我们在制订出战略战术之后，剩下要做的更多的是坚定执行既定方针，但是在互联网金融业务上，我们不能这么做，于是我们要用“万马齐奔”的做法来做，让更多的产品有机会冒出来，同时也有能力承受试错。 陆金所成立当初，是因为我们看到国内有大量的资产是不能被交易的，所以我们就想做一些尝试，这个就是我所说的“大方向”。这个“大方向”一旦定下来就是不会变的，但你也注意到了，我们在实际操作过程中还是进行了很多的尝试和变化。现在我们做的“壹钱包”也是这样，我们是想让大家更方便地理财、更方便地做和资金流动有关的事情，这个就是“大方向”。于是，这也就要求我们所推出的产品形态本身必须要更贴近交易、贴近场景。 互联网背景的人和传统金融出身的人，在思维方式上存在挺大差异，尤其在提升客户体验、了解客户痛点上，互联网背景的人才有很多方面是值得学习的。 一财：现在“平安系”的APP数量有很多，可能接近50个了，这些APP未来的发展方向是什么? 任汇川：这么多的APP其实是可以分为两类，一类是我们的传统金融业务部门通过APP工具来让客户更方便地办理自己所需要的业务，第二类是我们打造的平台和场景化的应用。对于第二类APP，我们采用的策略是“赛马制”，和传统金融业务一样，都会有考核机制，以结果论英雄，优胜劣汰。与此同时，也应该看到，在这第二类APP中，我们也有一些产品已经做得是非常优秀的了，比如平安付和万里通整合之后的“壹钱包”，我们在C端会把两家公司原有的应用整合在一个产品里，在内部叫做“一包一卡”，“包”指的就是“壹钱包”，“卡”则指的是“花漾卡”。通过“一包一卡”实现了对线上线下支付场景、理财、保障等的全覆盖。壹钱包后续还会接入万里通积分，实现钱包里有现金也有积分，提供更多选择。 事实上，在平安内部，不光是互联网金融产品，就是连传统金融业务也都是要求优胜劣汰。早在三年前，我们新的五年规划中有12个字，即“合理增长、优化结构、部署未来”。“增长”前面的“合理”是那时候加进去的。你肯定也注意到，之前平安一直都是高速增长，这对业务质量的要求也越来越高，于是“优化结构”第一次被放进了规划当中。所谓的“优化结构”，简单的说，就是我们不仅要做加法，也还要做减法。平安一直都保持着比较高的危机感，所以在我们内部竞争和淘汰的压力是很大的。 互联网业务板块的产品规划，不一定非要等到认为各种时机都完全成熟的时候再去做，而是需要去“跑”和试错。 一财：陆金所、众安保险、平安好医生已经完成或者正在引入战略投资者，那么在集团内部是如何判断一个互联网子公司已经发展到了 “恰当时机”呢? 任汇川：这在集团旗下各业务子公司发展过程中，其实不可能有一个绝对的一成不变的模型和量化标准。有些相通的地方倒是可以说的，首先要看的是，根据这个子公司本身的资本需求和价值增长之间的关系，来判断是我们自己继续投入资金来支持其发展，还是用战略投资者的资金和战略投资者一起来发展这个公司；第二个是要看这个子公司有没有上市的考虑，那么这时候它的发展速度就成为了一个很关键的指标。 但不管怎样，我们都需要对投资者负责，也要让投资者明白，融资不是我们做某个业务的目标，而是这个业务的另一个新的开端，要让投资者看到赚钱的可能，让他们觉得，在他们来了之后，这个公司业务还能更快速发展。这些其实不但适用于陆金所这种已经比较成规模的企业上，也适用于“壹钱包”这样比较新的公司。 总的来说，通过平安内部的竞争机制，通过不断的整合发展，最终通过市场检验的金融服务，就是平安的“减法”经营之道。

银行为何趁火打劫抬高P2P存管门槛？

据不完全统计，目前有12家银行布局资金存管业务，虽然有22家P2P平台与银行签订资金存管协议，但真正已经执行的非常少。面对银行严苛的准入门槛、高企的存管费用，大平台尚且如此，中小P2P平台特别是小平台将面临一场“生死劫”。 乍一看“生死劫”三个字，感觉报道有点夸张，不就是一个资金第三方存管嘛，这种模式已经非常成熟了。笔者首批参与了证券客户交易结算保证金第三方存管模式推广，对此还是有所了解的。从2005年开始进行这一试点，2006年在券商全面推开后，最后引入到了期货交易客户保证金的银行第三方存管上，现在再运用到网贷P2P资金存管上，应该没有大问题的，何来“生死劫”之说?然而，细细看看记者的调查，银行对网贷P2P企业设置的资金第三方存管门槛、收费、保证金存放、公司高管资格要求等高门槛，着实让人毛骨悚然、不寒而栗。 从门槛上来看，一些银行要求P2P平台的注册资本金不低于5000万元，且为实缴资本。监管部门如今都没有对注册资本进行要求，银行竟然“狗拿耗子多管闲事”，想充当监管部门的角色。银行要求控股股东需要是国有企业、上市公司、大型金融机构、知名互联网企业等，你银行仅仅一个资金存管，控股股东关你何事?与你的资金存管职能有多大联系呢?银行又要求高层管理人员需要具备5年以上金融、金融风险管理或者互联网技术领域的相关工作经验，这些同样是监管部门的职能，银行手伸得也忒长了吧?仅仅上述三项门槛，就会将大多数P2P企业挡在门外，遭遇“生死劫”是必然的。 说到底，还是这些银行不懂互联网金融，不懂网贷本身是如何诞生发展的原因。互联网金融具有草根性，P2P网贷更是基于小额融资，给中小微企业量身定做的。银行彻底脱离了这个背景，按照要求大型金融企业的标准和准入条件来对待P2P网贷的资金存管，必然出现将其置于死地而后快的情况。 从银行收取P2P企业的费用看，更是让大跌眼镜。银行资金存管收费标准在一次性收取3000万元保证金后，资金进出分别收取2%—3%的交易费用，而当前第三方支付公司一般向平台收取0.4%的交易费率。银行要贵出很多倍，且在收取各类手续费以外，出于风险控制考虑，银行还要收取保证金。银行会根据平台的资质水平来决定费用，如果资质高，也许保证金就会收得少。有P2P企业说，第三方支付也要收取资金分别进入千分之二的手续费。这样算下来，平台的综合成本将会大幅提高，给平台造成不小的资金压力。 仅资金从银行存管账户进出分别收取2%-3%的交易费用来说，双向已经达到5%以上，就已经非常之高了。银行畸高的存管资金收费成本，最终是要摊到借款人即个人商户或者中小微企业身上，最终抬高的是整个社会融资成本。仅一个进出账户的银行收费，就将提高5个百分点以上，这简直是不让P2P企业生存，简直是扼杀中小微企业的行为。 目前，从互联网金融的监管角度看，正在把利剑直插P2P企业的心脏。随着监管细则的出台，P2P企业正在面临空前的困难。这种困难不是来自于市场的无形之手，而是来自于政府的有形之手。银行这个时候大幅度抬高其资金存管门槛，收取畸高存管费用，完全是在趁火打劫。 要说起来，这些很大程度上缘于央行出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》时考虑不周。该意见规定，P2P应选择银行建立客户资金第三方存管制度，这就在事实上赋予了银行垄断或变相垄断P2P资金存管业务的地位。笔者建议，在出台的监管细则中，应规定银行、第三方支付机构都可以作为P2P资金第三方存管机构。实践已经充分证明，大幅度放开市场，让市场充分竞争，才是降低门槛、价格、收费的根本性措施。

美团大众已联姻 陆金所与人人贷会合并吗？

滴滴+快的、美团+大众、58同城+赶集网、优酷+土豆、互联网细分行业中的竞争对手之间的合并已经多次上演。双方各走在一起的理由多种多样，最直接的好处是能占有更大的市场份额，满足资本方的需求。同时，这类合并也可以降低运营成本，免去不必要的烧钱消耗战。 互联网金融巨头合并 这种模式和BAT目前的全领域布局模式是不一样的。虽说BAT最开始也是从几个细分领域做起，但是彼时互联网产业的空间和潜力还很大，都还处在抢占各个细分板块的阶段，而随着产业布局开始多元化之后，这些巨头之间才逐步出现了交集，在电商、社交、搜索、金融、物流等行业产生了较为激烈的竞争。 放在早几年之前，最为明显的特征是哪几种创业模式一旦具备成为某种风口的趋势，那么这些相关的公司就会立马获得互联网巨头的融资或者是入股需求，不单单是风投公司介入了，还有可能被收购成为巨头麾下的某一个业务板块。 那么，影射到如今如火如荼的互联网金融产业，有没有可能出现这种频繁的合并呢?首先，不排除这种可能性，但是从目前的发展格局来看，由于互联网金融产业短期内还难以形成泾渭分明的行业排名第一第二的这种细分行业模式，而主要是一些巨头主导的互联网金融产业集团，如平安系的陆金所，以及蚂蚁金服，京东金融等，所以这种非此即彼的态势在互联网金融产业内短期内还难以达到。目前更像是BAT经历的那个第一阶段，就是大家都在忙着抢占市场，抢占用户，因此只有在达到了第二个阶段之后，随着行业各平台之间出现了较为明显的梯队之后，这种合并性质的“纵横捭阖”也就难免了。 目前互联网金融主流的模式为在线理财、支付、电商小贷、P2P、众筹、征信等，某些综合性的金融服务平台则是同时具备了上述几个或者是全部的业务领域，并且利用原先互联网巨头的行业地位和技术、数据、平台资源基础，进行综合性的业务推进;这种模式中的互联网金融业务，其实较难出现类似于美团与大众点评的合并，因为这些平台的互联网金融业务基本上都是自营的，而且也是由平台自营的电商、社交等核心资源延伸出来的金融属性，因此具有很好的发展梯次和沿袭性，不太可能轻易开放给其他合作方，或者是进行业务合并。 而除了这些综合性的具有巨头背景的金融服务集团之外，还有为数众多的民间、第三方的P2P、众筹以及在线理财网站，其实理论上而言是可以出现市场份额较大的前几名，并且也具有合并的可能性。只不过在互联网金融这个行业，虽然互联网以用户体验和低门槛以及场景化嵌入彻底改变了传统金融的业务运作逻辑，但是本质上还是金融服务，需要建立在与传统金融具有一定类似性的风控和合规管理手段之上(除了阿里、京东这样的可以依托于自身电商大数据进行征信以外)。而建立在一定程度上的严谨的后台风控与业务流程，加上目前互联网金融面对的各种复杂的行业性特征和细分投融资服务需求的特点，就决定了这个产业很难马上就出现一两个强势的平台之间进行整合、合并。 也许最有可能出现平台之间的合并的就是P2P行业了。这段时间也一直有排名前二十的平台继续获得风投融资，并且继续烧钱圈市场。不过，目前P2P行业即便是排名前几十的平台，除了个别特别大型的之外，其他的平台在整个行业中所占比重仍旧不是特别高。也就是说目前P2P行业更多的表现为一盘散沙，而且各个平台之间在风控、业务、市场方面的差异性也还蛮大。 平安陆金所此前提出了“人民公社”的概念，就是利用平安集团综合性风控、技术、征信和运营方面的经验来对接各种P2P平台，为其提供一个全面的账户、风控、运营和市场推广服务，据说目前已有近百家平台等待接入。 这也从另一方面反映出了合并的困难性，因为各家平台之间差异性太大，而且缺乏足够有影响力的大平台，况且现在又处在经济周期的下滑期，连很多银行贷款不良率都开始大幅攀升，这个时候合并就有可能带来尾大不掉的不良，因此对于互联网金融行业而言，标准型还有待统一，更多的是差异化的合作，而合并恐怕短时间难以出现在互联网金融公司之间。 金融需求的多样性也催生了差异性的平台，像是团贷网与融金所这种类型的合作，目前阶段也主要专注在资本层面。未来互联网金融企业能否形成寡头与垄断的局面，还需要留给市场去判断。

信用即财富 互联网普惠金融改变人的命运

普惠金融让每一个人都能有尊严地、及时的获得高质量的金融服务，在这种理念中，信用即为财富。普惠金融的根基就是让金融给人们来带改变自己的机会。这就是好的金融。 多层次的普惠金融概念 普惠金融的定义与内涵，在大家的认识中有不同的含义。我第一次接触到这个理念是在2005年，那一年是世界银行的国际小额信贷年，也是人民银行和银监会准备在中国推出小额信贷公司试点的那一年。世界银行的扶贫协商小组(CGAP)是这样说的：普惠金融就是让每一个人在有金融需求时都能以合适的价格，享受到及时的、有尊严的、方便的、高质量的金融服务。我想，这个概念应该有这么几层意思： 一是以合适的价格提供金融服务，是要维持金融服务机构财务上的可持续性。其实对低收入人群进行金融服务，多年来国际社会做了很多努力，但是从上世纪80年代以后的实践逐渐让大家感到，如果要想做好这项工作，做这个工作的机构必须自身在财务上是可持续的，完全靠捐赠和施舍是难以持续下去的。 二是普惠金融要公平地对待所有的客户。普惠金融不仅仅是为低收入人群提供金融服务，它的真实含义是要对所有的客户提供金融服务，并且应该是每一个人在有金融需求时，能够以合适的价格享受到及时的、有尊严的、方便的、高质量的金融服务，这是对每一个人的，而不仅仅针对生活贫困、低收入的人群。 三是普惠金融客户的金融需求是全面的、综合的，不限于贷款、存款，还应该包括支付结算、财富管理、保险、投资等各类需求。 四是普惠金融的难点是，有劳动能力的低收入人群，丧失劳动能力的人群应该成为政府和社会救济的对象。为什么大家一提到普惠金融，马上想到的就是扶贫?这就是因为，当我们贯彻普惠金融理念的时候，当我们要向每一个人提供及时的、有尊严的、方便的、高质量的金融服务的时候，难点恰恰出现在这些低收入人群，特别是那些在偏远地区生活环境不好的人群，因而大家往往就把普惠金融狭隘地理解为扶贫金融。 网络时代让信用成为财富 基于上述定义，我认为，让信用成为财富是普惠金融的根基。金融就是经营信用的，让每一个人都能够有尊严地、及时地获得高质量的金融服务，其基础就在于信用。信用积累的缺乏以及抵押物的缺失，是许多人难以及时获得金融服务的主要原因;而金融机构缺乏服务意识，是许多人不能够公平地、及时地获得金融服务的客观原因。 我们知道，在西方，金融业是在为富裕的人储存货币中逐渐发展起来的;是人们在做生意的过程中，有了结算、融资的需求以及财产保险的需要而发展起来的。因此，金融从一开始就是面向富裕人群服务的。而在中国，新中国成立引入金融的时候，我们把金融看成是国家宏观经济管理的工具，我们认为银行是社会簿记机关，是一个国民经济生产、分配的机构。因此，从西方以及中国金融的渊源来看，都没有把低收入人群放在自己服务的框架之内。中国非但没有把低收入人群放在金融服务范围之内，除了国家和国有企业，其他私营企业、个人都不在我们主流金融服务的视野范围之内。 改革开放让我们的金融从只为政府和国有企业服务的殿堂逐渐走向为民营企业、小微企业和居民个人服务的“百姓金融”。但是，我们的金融业管理的意识远远大于服务的意识，这也就是为什么互联网金融会在我国发展得那么迅猛、而在西方很多人都不知道什么叫互联网金融的原因。这是因为他们并不缺乏金融服务，而我国因为长期存在着金融压抑和金融管制，所以当有了一个新技术可以让人们便捷地接触到金融服务时，它就风生水起地在中国掀起了波浪。 网络时代让信用成为财富，信息不对称是传统金融过分注重抵押的重要原因。网络时代让人变得透明，极大地提高了失信的成本，使基于信用的金融服务更加便捷高效。互联网大大增加了每个人行为的透明度，一个不太好的行为，往往会使某个人的信用大受影响。当然，我并不赞成那种无谓的人肉搜索，但从这里可以看到个人信用其实就是在点点滴滴中积累起来的，一个人的好坏是自己“书写”的。所以，互联网给了每一个人把自己良好的信用、良好的责任心、良好的愿望表达出来的机会。我们应该通过信用的积累，获得别人的信任，获得更好的金融服务。 互联网金融发展链条清晰 珍惜自己的信用，给了低收入人群一个积累信用的机会，这是实现普惠金融的基本路径。网络社会和社交活动让个人行为符合社会道德是大数据时代建立信用、为获取金融服务创造条件的基础。从支付宝到余额宝，再到芝麻信用，我们可以看到一个清晰的互联网金融发展的链条。刚开始是为商品经营活动服务，在商品经营活动中了解了客户一定的信誉和融资需求的时候，阿里就在此基础上产生了阿里小贷。当客户的钱有了一定剩余的时候，阿里又会为这些剩余的钱获得更多的收入来服务，于是就出现了余额宝，即在支付宝基础上销售货币基金。刚开始阿里是提供结算服务，然后再提供信贷服务，最后是提供理财服务，而这一切活动的实现都是基于在互联网平台上了解客户的信誉。为了给客户提供更多的金融服务，阿里开展了芝麻征信，通过客户在社交活动中行为的积累来打信用分。芝麻信用通过信用历史、行为偏好、履约能力、身份特质、人脉关系五个维度来评价一个人的信用。而腾讯的征信是用财富、安全、守约、消费、社交五个维度来评定一个人的信誉。也就是说，我们每一个人只要珍惜我们自己的信用，行为符合社会道德规范，就完全可以为自己建立一个良好的信用，从而提高我们获得金融服务的可能性。 金融是改变人命运的重要外部助力 融资服务是让人力资本得以实现价值，改变一个人命运的重要的外部条件。如果没有硅谷的天使投资就没有今天的比尔盖茨，如果没有那些小额信贷对一些贫穷人的扶持，很多人难以改变贫穷的命运。上个世纪90年代，联合国开发计划署把小额信贷引入中国完全是用捐赠做信贷，不是商业可持续的。后来成立了小额信贷促进联盟，他们和花旗银行合作，每年对小额信贷发放好的机构以及对利用小额信贷、小微金融创业的人进行表彰。我们从中可以看到很多很感人的故事。一些人就是因为有一笔1000块钱、2000块钱的信用贷款，从此就改变了个人的命运，也改变了周围人的命运，成为了当地致富的带头人。 我想，无论是从高科技公司的发展，还是脱贫、扶贫的角度，我们都需要金融的倾心资助。只要有了金融的资助，人力成本就可以变成现实的生产力。成就他人的梦想应是一个金融工作者最大的精神追求，也应该成为衡量一个人社会价值的最好的尺度。尽管金融是在经济的高高的塔尖上，但是我想，在今天的互联网时代，每一个做金融的人更应该把自己的理想奠定在成就他人梦想的基础之上，我认为这才是一个好的金融和好的社会。 普惠金融考验着金融机构的社会责任和良心。用小额信用放款，让低收入人群积累信用，给他们改变自己命运的机会，是金融机构的社会责任和良心。这么多年来，所有从事小额信贷的人为这些低收入人群提供信贷的时候，一定是小额的信用服务、信用贷款。因为这些贷款人过去没有信用记录，他们没有可以抵押的财产，但是他们有能力，他们的能力一旦获得了金融的支持就能够变成改变自己命运的机会。刚开始怎么让他建立信用呢?给他的贷款很可能就是100块钱、1000块钱，但是这100块钱、1000块钱，当他能够很好地运用它，能够按时还本付息，他就积累了信用。随着信用的积累，他的信用额度就会逐渐放大，他获取贷款的利息就会逐渐降低，这就是一个人在金融机构中积累自己信用的过程。因此，所有想要介入普惠金融中的人，不要一开始就要抵押、要担保，小额信用的贷款是普惠金融的门槛，不能放弃这个基础。如果我们能够秉承这个理念，让更多的人能够积累自己的信用，凭自己的信用获得更多的贷款来改变自己的命运，就体现了我们金融机构的社会责任和良心。 提高居民金融知识水平 人人都做普惠金融的积极倡导者 我在2008年离开人民银行岗位以后，曾经是中国金融教育基金会的理事长。我在中国金融教育发展基金会的平台上推出了一个计划，叫做“金惠工程”，即金融惠民工程。这个工程的目的就是为了在全国国定贫困县进行金融知识教育，提高居民金融知识水平，提高他们获得金融服务的可能性，从而改变他们的命运。而在金惠工程当中，推广小额保险也是重要的内容之一。我们有一个面对农民的金融知识教科书。教科书里也推广农民的小额人身保险。这样的小额人身保险配上小额信贷，对农民来说，一旦他的家里人在人身险的范围内出了事情，就可以给一些补偿，这样提高信贷的保险度。保险和信贷同时并行，也有利于他们生产活动的开展。我认为，保险在中国还是大有发展余地的，比如在农业保险、农村医疗保险、新型农村养老保险、巨灾风险以及以房养老保险等方面。总之，保险的社会管理的功能很突出。 当然，还需要提及互联网保险。现在我们在互联网上做的都是互联网的保险产品销售，其实真正的互联网保险应该是针对在互联网经济中出现的新的各种各样的风险设计产品。互联网商业模式能够迅速地积累更大的人群，更适合运用保险的大数法则原理创设新品种。针对互联网上的商业活动创造出更多的替大家分担风险的商业保险产品才是保险业发展的正途，而不是要弄出很多奇葩的险种，比如赏月险、离婚险等，这对整个社会来说都是没有太大积极意义的，也不应单纯停留在互联网上销售保险产品这样的初级阶段。 为了实现这一切，要加强教育，提高人们对金融服务的可获得性。通过教育，让人们看到自身的潜能;通过金融教育，破除金融的神秘，让人们珍惜自己的信用。金融并不复杂，也并不高深，金融就是要有一个好的信用，就是要凭借着好信用来获得金融服务。当你从别人那里得到钱之后，就应该更加珍惜它，应该创造更多的财富回馈借你钱的人，也让自己有更大的发展余地。2008年的国际金融危机最大的教训之一，就是金融偏离了为实体经济服务的方向，自娱自乐创造出了那么多的让金融从业人员都很难理解的复杂的金融衍生工具。 当投资者不能够很好地理解这些产品风险的时候，他怎么能够很好地控制风险?所以，让金融回归为实体经济服务，用金融降低交易的成本，帮助实体经济发展融资，帮助实体经济管理风险，才是金融服务的本质。只要珍惜自己的信用，努力用自己的劳动争取更好的回报，回报自己、回馈社会，就是好的金融。通过金融教育，让金融从业人员重新认识自身的社会价值和价值追求，这就是用自己的劳动去帮助别人，实现每一个人的梦想。不要把钱看得那么重。一切都为了钱，为了自己的利润，不顾客户的需求，误导客户的需求，我认为这是坏的金融。 普惠金融的难点在哪里 人们常常会问起，为什么这么多年来各方面一直在极力推行普惠金融，但并未达到预期效果，普惠金融推广为什么那么难?我认为难在两个方面： 第一，普惠金融的涵义到底是什么。大家现在把普惠金融基本上狭隘地放在了扶贫上，或者说仅仅局限于小额信贷上。我认为，按照刚才的理念，普惠金融就是当每一个人有需求的时候，都能够以合适的价格、及时地、有尊严地、方便地获得高质量的金融服务，而且是对社会所有公众的，这是一个始终不要忘记的理念。 第二，我们的金融业发展到现在，偏离了自己的发展方向和定位。金融本身就是一个服务业，很多时候金融业忘了自己是个服务业，总是高高在上俯视普罗大众，觉得自己是非常高尚的。在新中国，从诞生的那一天起，金融就是国家机器组成的一部分，就是国家宏观管理的一个工具。对老百姓来说，就是积极参加储蓄，支援国家建设。我们一直以来没有把金融作为服务工商业和服务老百姓的一个工具。改革开放后，我们才逐渐让金融回归金融的本质，为企业服务、为居民服务，帮助大家把有闲钱人的钱送到需要用钱人的手里，搭建好这个桥梁，这就是我们金融业服务的宗旨。在我们服务的过程中，凭自己的劳动获得大家的认可，赚取自己该赚的那一份利润。如果我们从政府到企业都能够回归这样一个理念，我想我们社会主义的普惠金融应该发展得比其他国家更好、更强。 作者系全国人大常委、财经委副主任委员，中国人民银行原副行长、国家外管局原局长、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵。本文根据作者在“中国普惠金融国际论坛”上的演讲整理，作者已审定。

是什么撑起了团贷网并购融金所的野心？

悠闲的假期里，笔者无意浏览页面时，突然一条团贷网联合九鼎投资战略控股融金所的新闻立刻惊煞了笔者。 是什么撑起了团贷网并购融金所的野心? 有人说团贷网并购融金所是因为看重了优质底子和资产端，但转念一想，如果单是想要优质底子和资产端又怎能让其撑起并购融金所的野心，所以它的目的其实并没有这么简单，也许它最想要收于麾下的是融金所为之带来的竞争力，为其在业内所树立起的强大声望。而融金所也恰好成为团贷网在资本界赢得一席之地的一股背后的强大推力，给其带来的实际价值是我们无法想象的。 而之前被媒体传大发的融金所被经侦一事的确上演了一场惊心大片，在业界的名声即使不冤也跳进黄河洗不清了，再怎么解释终归是无济于事，毕竟阴影已经在大众心里扎了根。这让风烛残年的它内心如何不如履薄冰，为避免一招踏错万劫不复，最终盘点来盘点去，元气已伤的融金所找到了团贷网，团贷网看到了融金所，于是两家达成共识决定下一盘不同寻常的棋局——并购。一旦并购，带有阴影的融金所必将从大众视野中渐渐淡出，直至自然死亡，这也避免了如果它轰然倒下击溃人心的悲剧，而团贷网不仅去除了融金所身上的糟粕还汲取了它的精华，弥补了自己业务上的不足，实则与之形成合体而化身为了变形金刚，不得不说两者相得益彰。 华丽转身，开创P2P行业并购先河 时维9月，融金所起初18位高管被经侦调查，随后虽一致声称几位高管之所以被带走是因为要例行调查，尽管如此，但众口铄金还是陷入了舆论风波无法彻底平息。 然而，距离被经侦一个月还未到，9月25日，团贷网就传来要控股融金所的消息，听来不禁使人为之一振，轰动了整个网贷行业。紧接着，9月28日，融金所官方便发出公告称，其与团贷网、九鼎投资等战略合作签署了合同，正在办理工商变更登记手续，战略控股初步完成。就在它被恶梦缠身的时候，却来了个微妙的华丽转身，与团贷网战略合作一洗陈冤。 眼观整个P2P网贷行业，这两位大佬下的一盘并购棋局却是首例，可谓是开创了P2P行业的并购先河。这也间接向P2P行业透露出了一个信号并提醒了当下很多新老平台，在如今实缴资本不得低于5000万，大鱼吃小鱼等网贷监管日益严苛，风险日益加大的多种波折情势下，“并购”或许不是P2P的上上策，但起码当摸不着头脑找不到策略的时候它也不失为P2P行业过河的一种良策。 资本大佬玩掘金，不离不弃 广角望去，插足此番并购一局的便是最近新闻字眼中频现的九鼎投资，说起九鼎投资或许有人还会比较陌生，但说起烧钱20亿以风驰电掣之速大肆席卷朋友圈迎来抢钱刷屏火爆场面的借贷宝总该熟悉了吧，它就是幕后老板——九鼎投资手下得意的代表作。8月8日，其号称砸钱20亿推出了借贷宝，一时轰动了整个网贷行业并刷新了互联网金融的首轮融资额新纪录。而作为幕后老板，从上演借贷宝砸钱20亿一事又推向团贷网并购融金所的高潮，可见，这也许是他一贯的作风，那就是善于大造声势，制造震撼性的场面引人耳目。说到这里，笔者对其演绎的大结局却颇为期待。 而此次一番棋局又妙不可言，或许已然化掉了迷眼的泡沫，有人预言这可能成为资本大佬们今后再次向P2P网贷进攻的行业典范，进而借越自身强大的资本后台等硬实力，通过抄底、并购等形式将已失去平衡能力的平台纳入自己的门楣之下，来创造一个惟妙惟肖的完美掘金历程。 看来，既是掘金棋局，哪怕铤而走险，大佬们也绝不会放过任何一个可以出奇制胜的机会。自然同时，这些被收为门下徒的P2P平台或许将丢掉褴褛实现凤凰涅槃浴火重生的华丽蜕变。 能够掘金，哪怕铤而走险，资本大佬们绝不会放过。同时，被他们收为门下徒P2P平台也将丢掉褴褛，华丽转变。

P2P平台增信手段盘点 哪种增信才合法合规

增信是每个P2P平台无法回避的问题。虽然监管层反对P2P平台提供增信服务，但是直接或间接的增信在行业内却极为常见。 业内人士认为，应全面看待平台增信，不应片面理解，更不应一禁了之。既要看到当前P2P业务中增信的客观成因与现实合理性，也要看到过分依然增信给行业长远发展带来的伤害。 一、增信手段出现的原因与合理性 人民银行牵头十部委，在《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中，明确指出P2P平台不能提供增信服务，但增信无疑也是当前P2P平台较为常见的作法。甚至于一些主流平台也会为借款人提供或多或少的增信，比如陆金所早期的彩虹产品即以平安旗下的担保公司提供担保。为什么增信会成为P2P不约而同的选择呢?吴卫明博士认为，社会信用体系不健全、借款人身份识别困难，以及追究违约责任成本较高等因素是主要原因。 由于上述几个因素，在纯信用借贷的模式下，投资者缺乏安全感，导致P2P平台倾向于提供增信，以增信成本换取投资人的信任。 二、常见的增信手段及合法合规性分析 常见的增信措施，包括P2P平台自身提供的增信与借助第三方机构提供的增信。前一种方式，主要依靠P2P平台或关联方自身的信用;后一种增信方式则依靠第三方的信用。 当前常见的增信方式包括以下几种： 1、保证担保。常见于担保公司或借款方的关联方，担保方承诺在借款方不能偿还到期债务时，保证人提供连带责任保证。 2、垫付。一般由P2P平台作出，平台承诺在借款人不能偿还到期债务时，提供资金垫付，并由平台代理投资人向借款人追债。垫付与保证担保在法律性质界定上相似。 3、债权收购承诺。此种方式，既有P2P自身的收购承诺，也有第三方的收购承诺，也包括债权出让方的回购承诺。依据交易结构的不同而有所差异。 4、责任保险。P2P平台为投资者购买履约责任保险，以投资者作为受益人，保险公司在债务人不能偿还债务时，承担赔付责任。 5、抵押或质押担保。借款人或担保方提供一定的抵押物或者质押物，为债务履行提供担保。 6、风险保证金。P2P平台在每笔业务收入中提取一定比例的资金，作为风险保证金;或者在每笔业务中，从借款人除收取一定比例的资金，作为风险保证金;当债务人不能偿还时，P2P以该笔资金给予投资人一定比例的补偿。 对于上述各种增信方式而言，《民法通则》、《合同法》、《担保法》等法律均未有禁止性规定。但是，在《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中，明确指出P2P平台不能提供增信服务。这一规定将“P2P平台提供增信服务”列入禁止范畴。也就是说，金融监管部门对于上述增信，采取了以增信主体作为合规判断的标准。如果是P2P平台提供的增信服务，将被认定违规;如果是第三方提供的增信服务，监管部门并不禁止。 三、哪种增信手段合法合规 如前所述，增信是当前阶段P2P平台无法回避的一个问题。在监管部门明确禁止P2P平台提供增信服务的前提下，如何为客户进行增信呢? 1、关联方增信是否可行? 平台不能提供增信服务，对于平台的关联方是否可以增信，监管部门并未进一步明确。如果从法无明文禁止皆可为的角度出发，关联方提供增信应该是可以的。但是，考虑到监管的本意，以及后续可能出台的细化规则，建议P2P平台尽量避免以关联方提供增信。 2、风险基金如何处理 风险基金通常有两种形成方式：一是在平台自身的收入中拨出部分资金，设立风险基金;二是由借款人承担，借款人根据每笔借款金额支付一定比例资金，设置专项基金，P2P平台对基金进行管理。 对于上述对一种方式，由于基金的资金来源于平台收入，形成平台的自有资产，该基金的设立相当于平台输出了信用。且基金赔付与担保在表现形式上近似，可能被监管部门认定为平台提供增信服务。 对于第二种方式，由于资金来源于借款人，且不构成平台自有资产，不能被视为平台自身的增信服务。但是，却面临新的问题：该资金的属性如何界定?如果是一种以投资人为受益人的信托基金，则P2P平台是否有管理该信托基金的资质?以及风险基金的条款中，是否明确约定了信托法律关系的性质?如果信托关系在法律上无法认定，则此类基金的财产权利归属将成为P2P平台难以解决的一个问题，甚至会引发司法争议。 笔者认为，尽管集合资金信托计划管理有特定的资质要求，但P2P平台仍应对此类风险基金做明确的合同约定，明确其受益人范围，以及基金的信托性质。虽然约定不能必然排除无效风险，但至少能够减少争议。 3、引入第三方增信机构 通过合法引入具有担保资质的融资担保机构、保理机构，解决保证担保和以债权收购方式实施的增信问题。由于融资性担保和保理均需要专门的经营资质，在引入增信机构时，需要予以考虑。   四、提供增信，于平台而言是把双刃剑 监管之所以不允许P2P平台提供增信服务，主要是出于对P2P法律性质的理解。P2P的原理是信息中介，而非信用中介，因而P2P提供增信服务与P2P的初衷背离。换个角度看，银行之所以获准成为信用中介，是基于商业银行自身承担信用风险的能力。按照法律、法规，商业银行有较高的实收资本要求和资本充足率的要求，这是其成为信用中介的基础。当前大多数P2P平台为轻资产运营，即使提供了增信服务，是否具备增信的实际能力，也值得推敲。这一点，估计是监管禁止增信的原因之一。当然，其中另一个原因，不能排除是对银行业的一种保护措施。 P2P平台自身提供的增信服务是一把双刃剑。 从保护投资者的角度看，如果P2P平台自身的资产充足、风险承受能力较强、风险与担保资产匹配，P2P平台提供增信对于社会投资者而言，有利于保护投资者的利益，避免金融风险的发生。P2P平台提供增信，可以提高平台在征信和风控方面的审慎标准，从而在一定程度上降低违约率。 但是，P2P平台提供增信服务也有如下弊端：增加借款人成本。羊毛出在羊身上，增信必然涉及成本，无论是备付金还是其他方式的资产拨备，都会产生资金占用成本，这一成本，必然转嫁给借款人。而价款人的信用状况，与资金成本具有一定关联。接受高成本的借款人，通常违约率高于低成本资金的借款人。如果风控环节没有做好，提高的违约率可能会抵消P2P增信带来的好处。 对于P2P平台而言，即使监管没有禁止增信，也应全面客观看待这一问题。既不能一概否认增信的积极作用，也不可因增信而放松对业务的审核，更不可以迷信增信。

信息不对称的钱 互联网金融还能赚到吗？

工商银行董事长姜建清在宣布工行互联网战略时称，金融是信息不对称的产物。金融机构是解决信息不对称所引起风险与损失的基本工具。姜建清告诉媒体，他的目标是“用互联网回归金融本源”，把从工业时代延续至今的这条规律在互联网时代延续下去。 对于信息态度的差异是互联网和金融的基本分野。和互联网去中心化的发散模式不同，传统金融机构的信息收集是一个典型的收敛模式。一切的根本，是金融机构本质上属于风险识别和风险定价的场所。只要能以最小成本达成目标，金融机构没必要把客户看透。所以我们会看到，传统金融机构不收集客户的所有信息，它更专注于客户违约概率相关的数据信息。在一些信息收集成本高的业务中，金融机构甚至连单个客户的信息都没兴趣去收集，而是直接累积损失数据的变化规律，用大数概率模拟一个动态风险模型来解决问题。 因此同样是解决信息不对称，金融和互联网从一开始就走了相反的方向。金融机构需要的，是过滤和加工整理后的有效信息，这是一个不断提炼和做减法的过程。互联网则是将有效信息传递出去，并在传播过程中做加法，不断增加冗余。二者一经结合，有意思的碰撞就由此产生。 只是对接资金供给和资金需求，互联网无疑比传统的金融有更强大的生命力。金融的立身之本既然是信息不对称，那显而易见的是，只要信息不对称的程度越高，金融机构的利润空间就越大。我们不能指望金融机构去解决所有的资金供需矛盾，只要处理数据的成本最终高过利润，金融机构就会放弃努力。现实中的银行难以搞定小企业融资难，根本原因就在于此。但互联网是打破僵局的好工具，先不管赚不赚钱，没有信息发布就没有后续机会。最近两年网贷平台(P2P)的爆发式增长，就是最明显的例证。 然而供需信息的对接，只是整个金融体系中最基本，也最没有技术含量的部分。金融真正的精髓，在于任何一种信息不对称都有相对应的损失概率，谁能把这一数值准确计算出来，谁就能够以最小的成本赢得最大的收益。这其实构成了另一个层面的信息不对称——只有极少数金融机构拥有这样的风险识别能力。 新兴的互联网金融公司喜欢标榜自己善于解决信息不对称，但实际只解决了最基本的供需问题。最难的风险识别则从单选变成了多选，皮球踢回给了客户。传统金融机构擅长于解决风险识别层面的信息不对称，擅长把多选变成单选，但从根本上来说没有动力去解决供需不均衡问题。 从零开始积累风险识别能力，互联网金融实际在重走银行数据积累的老路，这条路上没有捷径。互联网金融存在的最大价值，是用光脚的不怕穿鞋的精神，去推动传统金融机构改进资金供需层面的不均衡状况。传统金融机构面临的挑战也不简单，尽管已经掌握娴熟的风险识别技能，但在新的应用环境里，成本和收益的天平将被重新定义，如何重装上阵又成了最大的问题。 但是，不管走哪条路，只要未来互联网金融仍然被定义成金融行业，那么要想出人头地，就只能在风险识别上展现出更完美的一面。 特别是当互联网带来了原先并没有的全新数据，也创造了人们消费、支付的新型行为模式。这一切新生的场景将会进一步提升互联网金融的价值。

浙江副省长朱从玖：互金要高度自律适度监管

近日，在浙江嘉兴举行的“2015南湖互联网金融峰会”上，浙江省副省长朱从玖称，本届政府对互联网 和互联网金融的大力推动，也将互联网金融这个行业如何进一步规范发展，摆到各位从业者和监管者的面前。本次峰会业界精英云集，除了朱从玖外，全国人大财经委副主任委员吴晓灵、央行原副行长李东荣、中投公司原副总经理谢平等应邀出席。 对于如何政策的落地，朱从玖称：“高度自律加适度监管。” 来自中国互联网金融行业协会的数据显示，截至2014年末产业规模突破10万亿元大关。互联网金融正以前所未有的速度在“奔跑”。10万亿大跨越中也有问题发生，比如P2P平台野蛮生长的同时倒闭数量在增多。这也给行业发展提出了一道难题：互联网金融繁荣时代如何更好地做好监管和规范工作? 问题发生之时，监管政策适时出台。央行等十部委日前发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(下称《指导意见》)明确分类指导，推动互联网金融监管发展。“指导意见既表明了监管工作的迫切性，也体现了积极支持互联网发展的态度和意图。” 上述峰会上，业界精英云集，除了朱从玖外，全国人大财经委副主任委员吴晓灵、央行原副行长李东荣、中投公司原副总经理谢平等应邀出席。李东荣称，快速的金融创新也带来了业务难以区分、机构难以定性、监管责任难以落实等问题，使得一些潜在的金融风险隐患越来越突出，新的风险不断出现，迫切需要通过不断完善金融监管加以规范。 南湖互联网金融峰会共论监管 朱从玖在担任浙江省副省长之前，曾任证监会主席助理，如此资历，让他的一举一动备受关注。相比朱从玖，当日在南湖互联网金融峰会上，一位退休官员的受关注也颇高。 9月23日，中投公司发文称，经董事会审议通过，谢平同志不再担任中投公司副总经理职务。中投公司对谢平同志过去8年来参与公司创建与运营、战略发展、投资管理等方面做出的卓越贡献，给予高度评价并表示衷心感谢。 然而，卸任中投副总的次日，谢平即现身南湖互联网金融峰会，并对监管政策和行业监管发表了自己的看法 谢平称，《指导意见》对互联网金融监管的各个监管部门的机构的分工表述得很清楚。除了一行三会之外，还有其他方面的监管。这就深刻地体现出互联网金融将来自律监管要发挥很大的作用，而且涉及到工信部、公安部、网信办等等。 “在互联网时代，我们更要高度重视和关注金融风险的演化，更及时地采取前瞻和有效的监控预警和处置措施，以更有效地防范和化解各类潜在和新出现的金融风险，从而实现国家所期望的金融改革稳步推进和金融事业可持续发展。”李东荣称 当多位业内专家都在谈论监管问题时，吴晓灵则提出了行业发展的一个方向——“自金融”。而九鼎投资董事长兼人人行科技董事长吴刚则用一句通俗易懂地的话，解释了自金融的概念：人人都是银行家、人人都可以办券商…… 政策基调的三方面考量：自律组织 商事制度 高效协调 朱从玖提出了几点考量。第一要尽快成立自律组织，发挥集体力量，加强自律，建设诚信的互联网金融体系，解决当前从事互联网金融业的行业的机构和人员参差不齐的状况。互联网金融行业鱼龙混杂，有的好，诚信度高，也有的风险极大，不诚信，诈骗、欺诈都存在。互联网金融的自律组织要尽快成立，形成整个行业的力量、行业的声音，自我约束，在公众当中建立诚信。需要强调的是，互联网金融自律机构也需要有传统的金融机构参加，尽管在当前可以以我们新兴的金融机构为主，但传统的金融机构也应当加入到自律组织当中来。 第二个思考是把商事制度改革的精神尽快运用到互联网金融行业。众多周知，去年以来商事制度的改革，宽松准入，加强事中事后的监管，加强企业信息的公示，先照后证等等。一个很重要点是建立黑名单制度，建立异常经营名录和黑名单制度，清除行业的害群之马。因为金融行业一旦有不良的行为，一旦有欺诈，影响是巨大的。对于商事制度改革，尽管金融行业在商事制度改革当中有特殊性，仍然是要求先证后照，但是对互联网金融，我们要把商事制度改革的精神纳入进来，尽快要建立。浙江省互联网金融的自律机构建立之后要尽快开展和推动这项工作。 第三，建议一行三会建立密切的工作机制，最近十部委发文，指导意见当中包括了一行三会，一行三会仍然是最重要的政策制定者，所以一行三会的密切协作机制，一方面是在监管和自律之间要帮助这个行业的发展达到平衡。什么要靠政府的监管，什么要靠行业自律，这要做平衡，需要一行三会解决这个问题。第二是在放松管制和风险防范之间要能够形成平衡。这是难把握的度，防范风险是金融业永恒的主题，但是防范风险这个基调上，如何来宽松放松管制，鼓励创新，促进金融业能够改进我们存在的问题，优化金融资源配置，这对互联网金融来讲也是比较重要的问题。希望一行三会尽快有一个很密切的很高效的协调机制、研究机制、工作机制，来助力互联网金融业的发展。 浙江正大力推动“互联网 金融”和“互联网金融”的发展，来促进经济的转型升级。朱从玖建议，这一行业能够通过高度自律和适度监管，走上稳定健康的发展之路。

姚余栋：共享金融去中介化 P2P是典型形式

在由中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心作为支持单位开展的“中国共享金融50人论坛”吹风会上，中国人民银行金融研究所所长姚余栋表示，“共享金融是去中介化的过程，其典型形式就是P2P和互联网众筹。” 所谓“共享金融”的内涵，是指金融作为现代经济的核心，共享经济的发展潮流必然渗透到金融领域，从而使传统金融向“共享金融”发展。所谓“共享金融”，借鉴Nancy Koehn共享经济的概念，就是金融资源的供需个体通过云计算、大数据、物联网、移动互联网构筑的现代信息技术平台实现金融资源与服务的直接交易系统。 近年来，以共享经济为特点的交叉型业态，让人们在艰难的经济复苏中，看到了经济增长的新亮点。共享经济以信息化技术手段和渠道为桥梁，公众更加平等、有偿地共享一切社会资源，彼此以不同的方式付出和受益，共同享受经济红利。 分享经济、共享经济的演变，为经济社会可持续发展、包容式发展、共赢式发展提供了革命性的前瞻。 鉴于此，中国人民银行金融研究所所长姚余栋、中国社会科学院金融研究所所长助理杨涛率先提出了“共享金融”的理念。作为“共享金融”理论的首次提出者，姚余栋和杨涛都表示，共享金融与共享经济密不可分，也给今后金融的自我完善和创新提供了一条“通往理性繁荣之路”。 姚余栋认为，“共享金融”包括三个层次，即居民、企业等金融资源的供求个体间的金融共享;居民、企业等金融资源的供求个体与金融机构间的金融共享;金融机构间的金融共享，包括同业的和跨业的。 作为全新的研究领域和方向，共享金融涵盖了金融市场化、金融服务实体、互联网金融、普惠金融等一系列金融演进方向和理念，也是适应后工业时代和消费者主权社会特点的“小、众、美”金融。与当前如日中天的互联网金融相比，共享金融更体现了长期、深层的金融模式与功能变革。 在经济、金融发展日益繁复的今天，很多工作或问题的解决，除了依靠政府规划和行业、企业的克服外，还需要民间的、中立的、公正的、多专业的论坛组织参与甚至主导。伴随共享金融理念的提出和突破，只有“海纳百川”的开放型、包容性、多元化的金融平台，才能适应新经济时代的需要。

腾讯金融两大掌舵人离职 企鹅帝国怎么了？

处于互联网金融风口的腾讯金融帝国最近状况不断，前几天有微众银行首任行长曹彤忽然离职创业 ，最近又有业内人士爆料，腾讯财付通副总经理、腾讯支付风控专家张平申请辞职。腾讯金融两大核心的骨干在短时间内相继离职，企鹅帝国到底怎么了？ 腾讯金融高管离职 从央行紧锣密鼓出台互联网金融健康发展指导意见，以及非银网络第三方支付管理办法征求意见稿后，市场对互联网金融的态度急转直下。一些悲观者甚至认为，中国给世界创造的互联网金融很快将会被扼杀掉。当然，与此同时，乐观者则用一个互联网金融2.0时代的名词来描述变局。互联网金融2.0时代定位在互联网金融监管越来越严，传统金融开始涉足互联网金融的时候，在笔者看来，这个内涵其实不是升级转型创新的互联网金融2.0时代，而是束缚互联网金融，互联网金融倒退的时代。 微众银行首任行长曹彤骤然离职，财付通副总、腾讯支付风控专家张平闪电辞职，貌似给上述互联网金融消亡论提供了佐证，做实了市场的担忧。但是，且慢！到底情况如何？腾讯金融的人事“塌陷”就能成为互联网金融消亡论的标志和证据么？回答是彻底否定的。 企鹅金融帝国人事骤变，只能促人反思腾讯金融自身的问题。第三方支付系统、互联网银行、互联网金融理财等都应该基于电商平台发展包括客户量、交易量、海量数据积累、金融需求状况等自然而然产生的基于互联网思维和应用场景下的金融需求，顺应这个内生需求动力，才萌生出了互联网金融。绝对不是凭空产生了互联网金融。就互联网金融而言，P2P只是个假洋鬼子，并非真正的互联网金融。 在数据中，行为数据对互联网金融最为重要。在这些行为数据中，金融交易数据是第一重要的，比如：信贷交易、信用卡交易、外汇交易、民间借贷交易等。但是对于互联网金融来说，这些数据掌握在传统金融手中，而且往往都在线下而难以收集。第二重要的，是商品生产、销售、流通、消费等全过程、整个环节的交易数据。这些数据电商平台是优势特别是阿里系蚂蚁金服是绝对的优势。第三重要的，是社交游戏数据。在这方面，基于腾讯微信、QQ以及游戏等活动，腾讯金融有较大优势。而社交游戏数据运用到互联网金融包括互联网银行上，相比金融交易数据、阿里平台上电商交易数据，质量和可挖掘性都相差非常大、非常远。这是微众银行筹备开业成立过程中，不少论者包括笔者都一再强调和担忧的。也可以说，不幸被言中了。 微众银行至今没有一个清晰的发展思路或者说一直在寻找突破口，核心在于基于腾讯平台上的大数据如何归集、整理、挖掘和分析。现在到了比试对数据的分析和挖掘能力的时候了。与阿里电商平台数据相比较，腾讯线上数据挖掘分析的难度要大得多。与蚂蚁金服的网商银行相比较，蚂蚁金服已有了此前的阿里小贷(蚂蚁小贷)在几年时间内历练出的经验，这些都是网商银行的发展基础和宝贵财富。而微众银行恰恰都没有。 所以，结论是，财付通副总辞职，微众银行行长离去，只是腾讯公司自身的问题，无关我国互联网金融的未来。经济决定金融，有什么样的经济，必然要求有什么样的金融。在整个社会经济文化等行为都在往互联网上转移和快速搬家的时候，必然要求金融如影随形，只要这个趋势不逆转，互联网金融发展前景就将越来越广阔。 在这样的大趋势下，个别互联网金融企业人事地震，甚至出现这样那样的问题，都不奇怪。作为一个前无古人的创新之举，不出点问题、没有一点曲折，那才叫奇怪。互联网金融确实也面对着新问题和新挑战，但互联网金融发展大势不可扭转。互联网企业、传统金融企业以及金融监管者们，都应把准互联网金融发展脉搏，以促进创新和发展的心态包容互联网金融出现的问题，共同促进其良性快速发展。否则，将很快失去这个良机，我国在互联网金融的优势地位就会被发达国家快速超越。 然而，在9月16日的腾讯金融合作伙伴高峰论坛上，腾讯集团总裁刘炽平表示，腾讯将把互联网金融上升为战略业务。腾讯的互联网金融战略，以支付为基础，将以“连接”为中心，会坚持开放、合作战略，通过连接战略把好的金融机构、金融团队、金融产品和海量的用户连接起来。腾讯的互联网金融之路并没有随着高管离职而改变。

互联网金融人才缺口100万 急需体系化培养

在互联网金融野蛮生长，取得了优异的成绩，也暴露了一些运营、信用和法律方面的风险。产生风险的原因，很大一部分是由于专业人才的数量和质量没有跟上互联网金融快速发展的节奏。专业人才缺口巨大，在部分岗位上，甚至出现了9个月薪资暴涨5倍，P2P行业薪资高过BAT的现象。 P2P行业培训 从公司数量上看，目前2014年全国新上线P2P网络借贷平台达900家，相较于2013年增长了100%。而从交易规模上来看，2013年P2P网络借贷行业全年成交量为1058亿，而2014年为2528亿，增长幅度将近150%。互联网金融作为传统金融与互联网思维的交叉结合体，行业核心竞争力源于风控和服务形态上互联网技术和互联网思维的运用，进而产生的差异化经营，这就要求平台从业者必须兼具统金融的专业知识和互联网思维模式，由于特殊的用人需求，导致市场的供给严重不足。 2015年9月15日，由中关村互联网金融研究院与中国人民大学出版社联合主办的以“建设人才保障体系、促进行业健康发展”为主题的“互联网金融人才培养体系建设成果发布会”在北京“互联网金融中心”成功举办。北京市海淀区金融办主任唐颖、副主任王鹏，中国人民大学出版社经济分社副社长崔惠玲以及众多知名互联网金融企业高管及代表等相关人士出席了发布会。 唐颖女士表示：“中关村互联网金融研究院自2014年5月份成立以来，在互联网金融研究、行业规范和人才培养等方面做了一些大量的工作，已初步建立人才培训体系和人才培养机制，无论是对整个互联网金融行业还是海淀区的人才建设，都是一个非常重要的支撑和补充。” 中关村互联网金融研究院执行院长、国培机构董事长刘勇先生在发布会上表示：“按照1997-2009电子商务从业人员的增长速度来推算，2019年P2P网络借贷从业人员将达56万人，2024年将达234万人，而2014年P2P网络借贷从业人员仅为10万人。按银行系统和小贷公司从业人员在金融系统中的占比为53.76%来估算，2019年互联网金融从业人员将达104万人，2024年将达435万人。未来5-10年内，中国互联网金融行业人才缺口将达100万以上。” 除了“互联网金融人才体系建设”和“互联网金融职业能力教材”，会上还发布了“互联网金融企业资本运作与投融资项目”。随着互联网金融的平台竞争日趋激烈，行业洗牌速度逐渐加快，融资是企业长远发展的必经之路。2014 年以来，已经有 200 多家互联网金融企业获得包括银行、上市公司等各路资本的投资；2015年上半年行业内投融资案例共116起，获融资企业108家，融资金额近20亿美元。无论是从传统金融企业分拆出来的互联网金融业务板块，还是独立运作的互联网金融企业，都可以通过资本运作，实现快速扩张、资源的整合以及价值的体现。中关村互联网金融研究院副院长、国培机构高级副总裁阮文萃女士表示：“‘互联网金融企业资本运作与投融资实战研修班’，是基于行业环境及行业需求推出的专业交流平台，为互联网金融企业的融资痛点提供深度解决方案，帮助其规避可能发生的战略失误；通过整合各地项目企业、投资方以及专业服务机构资源，构建项目企业与投资方高效对接平台，提供以企业投资并购、投融资、上市为主的一站式融资服务，培养出既能把握时代脉搏又具实战能力的企业家和投资家队伍。” 最后，刘勇院长呼吁更多主管政府官员、业内专家、企业高管以“师资身份”加入到互联网金融人才培养工作中，践行社会责任，共补人才短板。作为国内首家互联网金融研究机构，中关村互联网金融研究院将通过加强互联网金融从业人员的基础知识和专业技术两方面的培养，打造标准化培训体系，为促进中国互联网金融行业的快速健康发展贡献力量。 央行等十部委发布的互金发展指导意见出台后，各家P2P平台在发展布局、人才争夺方面，有了更大的信心。随着从业人员数量增长，P2P行业人才流动性高，管理层被高薪“挖角”的现象可能会得到一定缓解。

警惕媒体暴力抹黑P2P 业内呼吁正能量报道

近两年，随着互联网金融的崛起，P2P网贷取得了飞速的发展。但由于一直处于无监管无门槛无规则的野蛮状态下，问题平台频频爆发，给整个行业的声誉带来了极大的损坏。近期监管细则逐步出台，整个行业开始洗牌，问题平台开始逐步被清理。而一些媒体肆无忌惮的捕风捉影却给一些合规平台带来了非常不利的影响。 2015年9月7日晚，一声炸雷震惊了火爆的P2P网贷圈。某媒体发布了一条信息：深圳平台融金所疑涉非法集资，被深圳警方联合经侦大队调查。该平台总裁张东波、副总裁刘丰磊、总经理孟楚来及相关部门负责人等18人被带走。 一时间融金所事件各种版本却在不断涌现，在客观条件不变的情况下，解读出来的严重性却在不断上升。恐慌已经由担心融金所中雷，扩散到政府对于P2P行业是否要进行清扫和打击，大量投资人开始由各平台开始撤资，单一事件开始向行业地震当量升级。 至9月9日17点左右，终于由一位由北京出发到深圳融金所总部调查的投友“稀饭”传出了一个振奋的消息“剩余的8人已经都在办理取保候审，所有人员全部回到工作岗位”，至此恐慌和谣言开始快速消散。 正如前些日子理融宝被指关联交易，被传的沸沸扬扬，严重影响投资者投资信心。客观来说，理融宝、融金所虽然比较优秀，但并非最有实力的一线平台，就用户数和资金规模来说，也不敌行业内的巨头。任何一句负面的报道都足以给这些平台带来不小的麻烦，让投资者质疑行业的靠谱性。我们很多事件的经历者也好，旁观者也好，都会发现，这个事情由开始的比较单纯平台级事件，在迅速的扩大影响，乃至影响到行业信心。P2P行业是最风声鹤唳的，一个不好的消息对于投资者总会无限放大，毕竟关系自身血汗钱的安全，没有谁愿意冒风险。 对于P2P网贷我们都应该有一个清晰的认识。应该具备一个常识，即目前实际上不存在绝对合规的平台。因为监管细则还未出台，P2P平台的规范性我们更是无法定性。要认清这是个处于粗矿发展阶段的行业，而就在《指导意见》刚刚肯定了行业的合法性的时候，一个相对比较规范的平台，就这样突发性的被查了，而且遭到媒体的大量集中报道。投资人恐慌的，完全不是损失一部分资金的问题，因为损失了终究可以再赚回来。真正恐慌的，是国家对于网贷行业的监管态度是不是突然转变了，不到两个月的时间，由支持忽然转型为打击。 如果这种可能的打击是与平台的正常经营情况完全无关，而且完全不可预测的，那么以后投资依据到底是什么呢?在普惠金融的道路上我们还有很多路要走，P2P网贷提供的不仅仅是一种理财方式，更多的是一种金融创新模式。 任何一个新事物的发展道路是曲折的，P2P网贷还需要各方的扶持，尤其是媒体方正能量的报道。

指导意见是对监管者工作能力的检验

备受业界期待和关注的互联网金融指导意见终于正式出炉。7月18日，中国人民银行等十部委联合公布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，从鼓励创新、分类指导、健全制度三大方面、20个具体环节提出了明确目标和指导要求。 应当说，此次的指导意见制定得非常有层次感、有张弛力，既没有因为需要鼓励创新就忽视监管，也没有因为需要监管就遏制创新，而是从鼓励创新到加强监管各个层面都提出了较好的意见，有利于促进互联网金融健康有序发展。 众所周知，互联网金融从诞生之日起，就遇到了来自体制等各方面的制约。如果没有相应的制度规范，是很难健康有序发展的，甚至会留下很大的风险隐患。 在决策层的肯定和支持下，互联网金融的发展不再受到严厉限制，但自身问题的暴露，又让其受到了严峻的挑战。互联网金融在强力推动金融业改革、金融领域创新转型以及促进经济社会发展的同时，也留下了许多需要解决的问题和一些风险隐患。 互联网金融发展的阻力，不仅有外界的，也有自身的;不仅有客观的，也有主观的。如何消除阻力、变阻力为动力，成了最关键的问题。毫无疑问，指导意见的出台将提供强有力的保证，也将为其自身问题的发生筑起有效的篱笆。 此次出台指导意见的目的，就是为了加强监管，并促进互联网金融的健康有序发展。但是，为了避免产生监管与发展之间的冲突，消除业界对发展互联网金融的顾虑，指导意见首先把鼓励创新放在了最重要的位置。在政策、环境、服务等方面先提出要求、明确目标，从而让互联网企业不在指导意见面前彷徨和犹豫，不因为指导意见的出台而对互联网金融的发展前景产生疑虑。这可谓用心良苦，也表达了管理层支持互联网金融发展的真心实意。 在此基础上，再按照有序监管、有效监管的要求，提出了分类指导的要求和目标，分别从互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等各个主要业态作出了较明确的具体规定。 指导意见改变了过去笼统地提出概念性要求的做法，而是从具体业务出发，提出不同意见，以便于在业务创新和加强监管时能够区别对待，真正做到了有章可循。 指导意见在最后才就如何监管、防范风险、规范市场秩序、维护消费者合法权益、打击互联网金融犯罪等提出具体要求。对互联网金融企业以及有志于投身互联网金融创业者来说，所要做的是如何按照指导意见的要求以及相关的金融、财经法规，规范好自己的行为。 光有指导意见还不够，指导意见能否有效落实，相关职能部门能否协调配合，将各项制度落到实处才是关键。 互联网金融与传统金融相比，在监管的难度上要大得多，可能遇到的外部压力也要大得多。如果监管的力度、节奏把握不好，方法、手段不妥当，就会产生复杂的效果。 指导意见与其说是对互联网金融发展提出的要求，不如说是对监管者工作水平和能力的一次检验。如果监管的能力和水平提不上去，服务的质量和效果不充分体现出来，对指导意见的落实和互联网金融业的发展是相当不利的。 中国的金融业，必须要有互联网金融这样的新兴力量冲击，但前提是，必须是有序冲击、规范冲击。 从总体上讲，对互联网金融要强化监管、全面监管、有效监管，但是决不能管死、管僵化、管成部门权力，应当灵活机动、积极监管。尤其不能在实施监管过程中采用设立高门槛的方式。门槛一定要低，要让监管代替门槛，让服务代替压制。