“临床需求迫切”、“不稳定供应”、“非法购药” ，“铜娃娃”们怎一个“

让“铜娃娃”们有药可用！“在全世界7000~8000多种罕见病中，严格来讲，真正有效的罕见病药物仅5%左右。在少有的药物中，中国罕见病用药面临着更加严重的困境，如知识产权问题、怎样引进的问题以及引进后的可及性问题等。”近日，全国政协委员、北京医学会罕见病分会主任委员丁洁在葵花药业引入两款儿童罕见病用药发布会上表示。上述提到的两款药物是葵花药业从印度药企瑞迪博士引进的已在境外获批上市的儿童罕见病药物，目前双方也已达成战略合作。据了解，两款药物中，“氨己烯酸散”用于治疗婴儿痉挛症（IS）；“盐酸曲恩汀胶囊”，用于治疗儿童威尔逊病（Wilson，又称“铜娃娃病”），并成为国内首个引进治疗“铜娃娃病”的药物。在业界看来，一直以儿童用药为主的葵花药业此次引入两款儿童罕见病用药，这将更好地改善中国儿童用药的现状。实际上，罕见病用药存在一直“诊断难、买药难、用药贵”的困境，对于原本药物就少的儿童用药就更甚。与此同时，此次葵花药业引进罕见病儿药还有着深刻的背景，即一方面是迫切的临床需求，另一方面则是不稳定的供应以及潜在的非法购药风险。01缓解罕见病用药紧缺“铜娃娃”指的是肝豆状核性变，这是一种因为铜沉积引起的病变，这种病变广泛的分布在体内各脏器，并且在早期多数没有什么症状，随着铜的蓄积增多，会出现精神系统的异常、肝病、肝硬化、溶血以及其他例如肾结石、巨人症等症状。目前在国内，一般住院治疗都是注射二巯丙磺钠，通常称之为“打排铜针”。但据行业内媒体报道，由于厂家工艺改造和搬迁，治疗肝豆病二巯丙磺钠持续缺货，在2020年出现过药物紧缺现象。据国家药监局官网数据显示，目前国内有二巯丙磺钠注射液的批文有四家，其中上海万巷制药为唯一的原料药厂家，后经过呼吁原料药厂已经正式拿到国家药监局的批文。葵花药业相关负责人也表示，引入上述印度药企“铜娃娃”药物，也是因为发现市场存在的问题，药物生产厂家少、价格低，药物断供、停产时有发生。婴儿痉挛症是一种比较复杂的癫痫综合征，在早期可能会出现反复的抽搐，抽搐停止以后可能会留有神经系统的一些症状和体征，比如说出现了运动发育落后，智力发育的落后，肢体的瘫痪，甚至会转化为其他的类型癫痫。典型的临床表现就是出现鞠躬、点头、闪电一样的痉挛，随着孩子抽搐次数的增加，智力水平会越来越差。这种癫痫综合征治疗起来是比较困难的，通常联合多种抗癫痫的药物进行治疗。据了解，婴儿痉挛症目前国内没有更好的药物，很多医生都表示，没到一定程度最好不吃药的，因为都是镇定药对婴儿大脑有所影响。葵花药业相关负责人向21世纪经济报道记者表示，此次引入的两款印度药企药物在安全性、有效性方面都更有保障。其中，盐酸曲恩汀胶囊适用于青霉胺不能耐受或用青霉胺复发的肝豆状核变性患者。国外推荐用于有轻、中、重度Wilson患者以及不能耐受青霉胺的Wilson病患者。而且口服剂型比注射剂依从性更高，二巯丙磺钠注射液适用于轻，中度患者。这款药也是国际指南推荐以及欧洲儿科胃肠病学、肝病学和营养学会(ESPGHAN)推荐使用。而氨己烯酸是目前获得各国监管部门认可的治疗IS的唯一药物；国内缺乏有效药物：目前主要采取激素冲击和维持治疗，但治疗情况不佳；目前治疗IS的安全性和有效性是医生考虑的重点，激素治疗疗效欠佳，且副作用明显（哈尔滨医科大学第一附属医院患者的药物均需家属从香港购买）。“此次葵花药业引进的氨基烯酸散相对同类型片剂来说，散剂服用依从性以及适应人群对产品的需求度和接受度都会更佳。”葵花药业相关负责人表示。据了解，此次合作中，葵花药业将负责该药物在中国的进口和本地销售、营销和分销工作。瑞迪博士将利用其在罕见病领域的专业知识和经验，生产“氨己烯酸散”，将其出口到中国，并负责该药物在中国的注册。02 “临床需求迫切”&“非法购药”作为印度较大的仿制药企业，瑞迪博士为何布局中国罕见病市场？瑞迪博士中国区总经理沙伊斯科玛（下称“沙伊斯”）向21世纪经济报道记者表示，近几年来，中国医疗改革给了仿制药机会，加速了仿制药一致性评价，获得一致性评价的仿制药在市场上竞争，有着疗效和价格双重优势。除了仿制药竞争优势的考量，此次葵花药业引进罕见病儿童药还有着深刻的背景，即一边是迫切的临床需求，另一边却是不稳定的供应以及潜在的非法购药风险。中国社会福利基金会主任邱中萍指出，罕见病患者用药问题一直是困扰世界的医学难题。一方面是罕见病用药的紧缺，另一方面是庞大的罕见病儿童患者。在常用药缺乏儿童剂型的情况下，罕见病儿药是一药难求。从企业层面看，研发投入与产出之间也存在着矛盾。沙伊斯直言，罕见病药物研发投入很大，患者很少，但仍需要高成本维持生产线，是罕见病的难题。葵花药业集团总裁关一表示，我国有一部分罕见病用药的厂家，但由于各方面的问题经常出现断供现象。由于供应不稳定，患者用药断断续续，实际上加大了患者对药品的需求。此外，非法购药途径也存在着安全问题。关一认为，代购不仅有可及性的问题，还有安全性的问题，包括是否有假药、劣药或者过期药以及运输过程中产生的药品安全问题。据报道，11月下旬，河南郑州一位母亲为救自己患罕见病的儿子，因国内没有销售罕见病药物“氯巴占”，只能从海外代购，后因涉嫌走私贩卖毒品被采取取保候审措施，最终检方决定不予起诉。在罕见病药物难求的形势下，沙伊斯认为，这次首款罕见病用药引入中国市场，不仅可以发挥双方技术资源的优势，也能在中国本土加速推广罕见病用药落地，并在全球范围内缓解罕见病用药紧缺的现状。那么引进这两款药物，对葵花药业有什么影响？对此，葵花药业集团战略管理部总经理谭磊表示，对践行企业使命、履行社会责任会有帮助，但在经济回报方面没有重点考虑，因为罕见病的患病率较低，产品销量少。葵花药业战略部门副总经理李晓向21世纪经济报道记者指出，后续推进中，除了公益活动，葵花药业也会将产品推广到更多医院，更加方便患者。此外，也会提供给患者线上和线下药店等多种渠道，解决患者的购药难题。此外，李晓也表示，在相关产品上市后，将举办各层级的罕见病学术研讨会，普及罕见病知识，助力罕见病在临床的诊断率提升。03加速罕见病用药在中国市场的落地和推广根据最新数据，目前全球罕见病种类已近7000种，占总疾病的10%；全球约有3亿名罕见病患者。中国的罕见病患者超过2000万，其中发病率最高的是儿童，每年新出生的罕见病患儿超20万。丁洁援引数据称，目前我国已知的罕见疾病有六七千种，大约80%的罕见病是由遗传因素导致的，50%的罕见病在儿童期发病，有30%的罕见病患者5岁前去世。然而，面对如此庞大且紧急的罕见病用药需求，缺医少药现状却依旧明显，中国乃至全世界仍面临着误诊率高、购药贵、购药难等一系列难题。对于罕见病误诊问题，丁洁称，在曾做过的研究中，一个罕见的肾脏病病例最长误诊时间是33年。这33年中，患者误用了许多药物，遭受了很多药物带来的作用。《2019年中国罕见病综合社会调查报告》显示，全球有42%的患者表示曾经被误诊过，有40%的患者确诊时间长达1年以上。据统计，我国罕见病患者平均确诊所需时长为1-3年。对此，谭磊分析称，北上广的个别医院可能对罕见病的诊断会有足够的把握，但其他城市和省会级医院基本没有这样的诊断能力。丁洁认为，由于患病群体人数较少，国内相应的医疗保障体系尚不完善，相关药物因不能批量生产，要么在国内购买不到，要么价格特别昂贵，这使得很多患者面临着无药可医的窘迫境地，很多患病家庭也因病致贫，面临着沉重的经济负担。在此形势下，国家相关部门从政策等层面进行着尝试和努力，力图改善我国罕见病患者用药现状。2018年5月，国家卫健委联合科学技术部、工业和信息化部、国家药品监督管理局和国家中医药管理局发布了中国《第一批罕见病目录》，共涉及121种疾病。罕见病药物进医保的进程也在加快。前不久公布的2021年医保谈判结果显示，又有7个罕见病治疗药物被纳入新版医保目录，罕见病患者用药可及性将进一步提高。自2018年成立以来，国家医疗保障局每年一次动态调整医保药品目录，罕见病用药也在调入之列。截至目前，国内共有60余种罕见病用药获批上市，其中已有40余种被纳入了国家医保目录，涉及25种疾病。同时，通过对罕见病药品谈判准入，罕见病用药价格大幅降低。国家医保局副局长李滔在会上介绍，2021年共有7个罕见病药品谈判成功，价格平均降幅达65%。在审评审批上，临床价值导向成为罕见病药物优先审评审批的重要考量。据上述报道，近年来，我国对罕见病治疗药品实施优先审评审批。国家药品监督管理局将具有明显临床价值的防治罕见病的创新药和改良型新药纳入优先审评审批程序。据国家药品监督管理局副局长陈时飞介绍称，在所有药品上市申请中，罕见病药品审评审批时限最短。2020年，新修订的药品注册管理办法明确了将具有明显临床价值的防治罕见病的创新药和改良型新药纳入优先审评审批程序，对于临床急需的境外已上市境内未上市的罕见病药品在70日内审结。陈时飞说，国家药监局会同国家卫生健康委联合发布关于临床急需境外新药审评审批相关事宜的公告，遴选发布了三批临床急需境外新药品种名单，鼓励企业申报。三批遴选发布的81个药物中，罕见病治疗药品超过一半。目前，已有26个罕见病药物通过临床急需境外新药专门通道获批上市。而对于此次引进的两款罕见病儿药，李晓指出，葵花药业会积极推动包括罕见病药物在内的临床急需药品进入医保。未来也会不断丰富儿药的产品管线，提升儿童药专业领域的竞争力。沙伊斯则表示，未来瑞迪博士将继续与葵花药业等有优势的制药企业开展更加深入的合作，加速罕见病用药在中国市场的落地和推广。

期货业重磅！风险管理公司新规发布，明确四条监管红线，连续6个月不达标取

新规的正式出炉，意味着监管开始对期货风险管理公司进行严格的资本约束和风险监控，期货风险管理公司也将告别野蛮生长，进入高质量发展阶段。2021年即将收官之际，期货业又一重磅政策出炉！12月24日，中国期货业协会发布实施《期货风险管理公司风险控制指标管理办法（试行）》及配套文件。新规明确了四大监管风控指标，即风险管理公司的净资本不得低于人民币1亿元、风险覆盖率不得低于100%、净资本与净资产的比例不得低于20%、流动性覆盖率不得低于100%。同时，新规要求风险管理公司应当按月报送风控指标报表；连续6个月不达标，中国期货业协会可以取消设立备案，并给予24个月的过渡期；自《办法》施行后第13个月，风险管理公司各项风控指标达到规定标准的比例应不低于80%。新规的正式出炉，意味着监管开始对期货风险管理公司进行严格的资本约束和风险监控，期货风险管理公司也将告别野蛮生长，进入高质量发展阶段。四大风控监管指标：净资本不低于1亿元，流动性覆盖率不低于100%近年来，期货风险管理公司数量逐年增加，各项业务规模增长迅速，已成为期货行业服务实体经济尤其是中小微企业的重要载体。作为期货公司的一项创新业务，风险管理业务在快速发展的同时，也有期货公司在业务开拓过程中较为激进，引发了一些风险事件，一度引发市场关注。这使得建立一套系统的、可量化的风控指标体系，实现对风险管理公司的资本约束和风险管理,提升风险监测监控能力显得非常必要与迫切。今年8月，中国期货业协会就风控指标体系向全行业征求意见，并组织全部风险管理公司进行了数据测算；11月再次就《办法》及《计算说明》向监管部门、系统单位、会员单位等征求意见。12月24日，中国期货业协会发布实施《期货风险管理公司风险控制指标管理办法（试行）》及配套文件。具体看来，风险控制指标体系包括4个监管指标和13个观测指标。其中，新规明确了四大监管风控指标，即风险管理公司的净资本不得低于人民币1亿元、风险覆盖率不得低于100%、净资本与净资产的比例不得低于20%、流动性覆盖率不得低于100%。各项风控指标的预警标准为规定标准的120%。以观测指标涵盖杠杆类、财务类和资金分配情况三类，不设具体监管标准，旨在补充了解公司的整体情况。同时，新规要求风险管理公司应当按月报送风控指标报表；连续6个月不达标，中国期货业协会可以取消设立备案。当风险管理公司进入风险预警期时，要求期货公司督促风险管理公司采取措施控制风险，改善风险控制指标。新规还设置阶梯式过渡期安排。风险管理公司风控指标不符合规定标准的，给予24个月的过渡期，自《办法》施行后第13个月，风险管理公司各项风控指标达到规定标准的比例应不低于80%。中国期货业协会有关部门负责人称，《办法》主要遵循以下原则：一是既综合反映公司整体的风险情况，又体现不同的风险类型；二是采用金融机构通行的净资本监管理念，突出风险管理公司服务实体经济的业务特点，鼓励风险管理公司在防控风险的前提下有序发展；三是强调风控是一项系统性工作，母子公司均应尽职履责。此外，中国期货业协会要求各风险管理公司应按规定通过中国期货业协会“自律服务系统-XBRL数据报送”端口报送各月风险控制指标报表。此外，各风险管理公司应于2022年2月28日前，报送2021年7月至12月各月报表；2022年1月报表报送时限同步延长至2022年2月28日。风险管理业务仍然增收不增利，但未来有望成赚钱利器中国期货业协会最新一期风险管理公司经营情况报告显示，截至 2021年10月31日，共有91家期货公司在中国期货业协会备案设立94家风险管理公司，其中有91家风险管理公司备案了试点业务。今年前10月，期货风险管理公司的业务收入为2187.95亿元，较去年同期增长38%；净利润为19.09亿元，同比增长159%。整体来看，期货风险管理公司业务规模和利润都有提升，但仍处于增收易、增利难的尴尬境地。12月5日，证监会副主席方星海在2021年国际期货大会上提到，要大力支持期货风险管理公司发展，并指出下一步要大力支持期货风险管理公司发挥服务中小企业的特色和优势，在规范的基础上支持优质公司加快发展，加快形成一批场内外、期现货联合运作的具有竞争力的公司。中国期货业协会有关部门负责人表示，《办法》及《计算说明》的发布实施，可以帮助风险管理公司加强对整体风险、各业务条线风险以及市场、信用、操作、流动性等各类风险的监测，促进公司提高资本实力和风险控制能力，有助于引导风险管理公司更好地发挥服务实体经济特别是中小微企业风险管理的作用，引领期货公司向衍生品综合服务商转型，实现行业高质量发展。在政策法规的正式落地以及监管的大力支持下，期货公司风险子公司有望迎来新的发展机遇。以行业龙头永安为例，今年上半年，永安期货的风险管理业务收入157.04亿元、利润1.81亿元。自2019年以来，永安期货的风险管理业务营业利润由1.01亿元提升至1.81亿元，营业利润率由0.49%提升至1.15%，占公司总营业利润比重由8.6%提升至22.9%，风险管理业务已成长为重要利润来源。永安期货总经理葛国栋此前表示，未来永安期货的风险管理业务将逐渐向“平台化、金融化、互联网化”方向发展，继续作为服务实体的关键抓手，继续为产业客户提供一流的衍生品风险管理服务。显然，风险管理业务已经成为龙头期货公司最核心的竞争力之一，因为风险管理业务规模庞大，利润率的轻微变动会对净利润产生重大影响，风险管理业务也更能体现期货公司的专业能力，未来将成为期货公司的重要利润来源。

一个哭丧婆的40年

哭丧乃儒家礼仪之一，是丧葬习俗的一大特色，出自周礼，源于汉代。它以哭的形式寄托亲人离世的哀思，以唱的方法展现离世亲人的生平事迹。哭丧贯穿丧礼全过程，按民间旧俗，死者出殡时，倘若没有足够的哭声相伴，其子孙后代便会被乡邻视为不孝。随着时代的变迁，为避免不会哭的尴尬，赢得大孝子的美名，孝子贤孙们便花钱请人代为哭丧。由此，诞生了“哭丧婆”这一特殊职业。一我第一次遇见哭丧婆，是在十六年前我奶奶的丧礼上。我家住在长江下游南岸，脚下的土地由长江泥沙淤积而成。上世纪20年代后，南通、海门、如皋、崇明、靖江及江南内陆等地的失地、少地农民，纷纷拖家带口，“穷奔沙滩”，来这里买田、安家。我爷爷便是其中之一。这一片新大陆统称“沙上”，这一带新居民统称“沙上人”。近百年来，“沙上人”玉石杂糅，博采众长，逐渐形成了具有“沙上”地域特色的风俗习惯。丧葬习俗既传承了苏北的传统，又融入了江南的元素。按沙上的丧葬习俗，老人去世后一般守孝五天，也有守孝三天或七天的，称“搁五朝”“搁三朝”“搁七朝”，视老人去世的时辰、出殡的日子以及丧家的家庭条件而定。我奶奶去世后是“搁五朝”，一场“持久战”，“五朝”搁下来，每天二三十桌流水席，多花费了钱不说，从早到晚，不是迎来，就是送往，不是叩头，就是跪拜，子女、晚辈们一个个累得够呛。奶奶出殡的前夜，亲戚、乡邻们都来守夜。大伙儿都说奶奶这辈子不容易。是啊！奶奶十九岁嫁给我爷爷，成了我大姑和父亲的后妈。她四十岁那年，我爷爷突发脑溢血去世，就成了寡妇。在以后的日子里，奶奶孑然一身，咬牙坚持，把一个个孩子拉扯大，帮一个个子女成了家。帮忙操持丧礼的领头人——“队长”，应我几位姑妈的要求，请来一位哭丧婆——当时在我们本地，丧事请哭丧婆才渐渐兴起，以显得丧事隆重些，来的人也多。哭丧婆姓陈，家住离我家大约三十里地的另一个乡镇，看上去四十五六岁的样子，脸大嘴阔，相貌平平。由她身上穿着的浅黄色外套、藏青色裤子以及胶鞋上残留的黄泥斑推测，她一整天都在地里干活，就是一位普通的农村妇女，哭丧不过是她赚点外快、贴补家用的副业。她手持一条类似道具的白毛巾，找了一个小板凳，在我奶奶的灵前坐下，猫着腰，垂着头，眼神躲躲藏藏，尽量不抬头看人，透着明显的自卑感。陈婆的表现，我完全可以理解，因为那时代人哭丧毕竟不是件体面的事，如果不是迫不得已，一般人谁会干这个。她来我家前已做了些功课，对我奶奶的身世有了大致的了解。晚辈们纷纷掏钱，多则三十元，少则十元，请她哭诉衷肠，聊表孝心，类似于在歌厅点歌。收了谁的钱，代谁哭，她都心中有数。哭丧时，时而有泪，时而无泪，就看她入戏的深浅。轮到代我哭丧时，她先酝酿了两三分钟。相伴着身子向后往前一仰一倾、毛巾由下而上一甩一收等动作，神色转瞬即悲，紧接着开了腔：“奶奶哎！我的亲奶奶哎！……您一生吃苦，那个苦，深似海啊！您一生操劳，那个劳，重如山啊！……您苦尽甘来，正当享福的辰光啊，却弗声弗响地走了！我的亲奶奶哎！您对大孙子的好，大孙子弗会忘记啊！有颗糖舍弗得吃，留给大孙子；有只饼舍弗得吃，留给大孙子；有块肉舍弗得吃，留给大孙子……今朝，大孙子有出息了呀！您要吃啥呒得啊！您要穿啥呒得啊！……您说走就走了，您叫大孙子如何报答您啊！……叫一声，哭一声，任凭孙儿泪流干，奶奶一去弗回头；任凭孙儿千呼唤，奶奶呒了答应声！……”陈婆的哭丧，似泣如诉，婉转起伏。在蹩脚的普通话中夹杂些方言，使哭丧更接地气，平添了几分亲和力，没人听不懂，无人不伤悲，尤其是我这个当事人，不觉悲从中来，眼泪“哗哗哗”流了一地。这一个夜晚，陈婆接了二十多个单子，每单平均用时七八分钟，持续了两个多小时，用眼泪、感情和沙哑的嗓音换取了差不多三百块钱。离开时，她虽神情漠然，略显疲态，但脚步是轻快的。二此后，除陈婆外，我先后见过七八个哭丧婆，都是在长辈和本村老人去世的丧礼上。这些哭丧婆与陈婆大同小异，虽说有时也真流泪，但表演的成分占了多数，哭丧的专业水准并不太高，因而也就没有留下深刻的印象。直至大前年，我一位六十八岁的远房堂兄去世，一个姓何的哭丧婆，用她非常“专业”的水准将我折服——她的哭丧在本地业界堪称一绝，她要是说第二，估计没人敢说第一。远房堂兄出殡那天，按沙上习俗，举行了较为隆重的丧礼。早上七点多，何婆拎着一只泡了胖大海的玻璃水杯，一瘸一拐，一摇一摆，来到现场。身后跟着包括“军乐队”在内的一大帮人。所谓的“军乐队”，与“军乐”浑身不搭界，是民间一种比较通俗的称谓，一般由十到二十人组成，有男有女，有老有少，通常配有唢呐、长管、单簧管、萨克斯管、圆号、小号、大鼓、小鼓、擦等乐器。乐器的配备视“军乐队”组成人员的特长而定，其中不乏学艺粗浅、装模作样的滥竽充数者。这些人统一穿着不伦不类的“礼服”，头顶大盖帽。演奏的曲调有《南无阿弥陀佛》《真的好想你》《送别》《别亦难》《为了谁》《世上只有妈妈好》等，以烘托丧礼的悲情气氛。除此之外，他们也兼带干一些搭棚、抬棺之类的杂事。何婆在与丧家就某些事项、相关流程作了交代和沟通后，便紧锣密鼓地开始了丧礼的各项准备工作。何婆约摸六十出头，头发黑得夸张，明显染过。额前斜斜飘着三四绺刘海，皮肤微黑，颧骨高耸，鼻梁扁平，唇角勾起，耳垂挂着一副扎眼的金耳环。她身形敦实，不高不矮，穿一件紫蓝相间的小格子羊毛短大衣。要说她与农村同龄老太最大的不同之处，除腿有残疾、脸上的褶子稍微多了些外，便是那双透着坚毅、威严、冷艳的三角眼——这让她看起来有点像童话故事里的巫婆。我见冰棺上印着的“何阿婆殡葬服务有限公司”，看来她应该是公司的实际掌门人。何婆他们提供灵棚搭设、灵堂布置、遗体更衣、殡葬用品、丧礼主持、乐团吹奏及冰棺、车辆租赁等一条龙殡葬服务。收费标准视服务项目、服务时长、服务等级而定，列出服务菜单供丧户勾选。整体上分上等、中档、普通三个等级，最贵的要四万多，中档的三万左右，普通的一万到一万五，不包括酒菜。因为价格相对公道，服务周到细致，公司口碑还不错，成了本地业界的翘楚，生意红火、广受青睐。“阿婆，我看您忙了一大早，累得够呛，您歇会儿。”远房堂兄的女儿见何婆脸上冒汗，拍了拍她的肩——她这次选的是中档服务。“不累，不累，必须严格按程序来，不能出一点差错。”何婆朗声回道。“只要过得去就行了，我们不会怪罪您的。”远房堂兄的女婿起身说了这么一句。“这哪行啊？可不能马虎。”何婆抬头，朝女婿笑笑，随后又忙开了。三八点整，伴着“军乐队”吹奏的序曲，见死者生前的亲朋好友及晚辈等差不多到齐了，且准备工作业已停当，丧礼正式开始。整场仪式由何婆担任主持兼哭丧。只见何阿婆手持麦克风，清一清嗓子，整一整衣衫，瘸腿走向场地中央，背对灵堂，左右一顾一看，四周一张一望，冷冽的眼神如寒星闪过，人群霎时鸦雀无声，一派肃穆。何阿婆在提示“不得嬉笑喧闹、不得接听电话、不得随意走动”等几条注意事项后，宣布丧礼开始。旋即，一声声宏亮、拖长的哭诉，从天而降，如雷贯耳：“啊呀呀，我的亲爸哎、哎、哎……水有源头树有根，天下唯有我爸亲。您把女儿养育大，女儿不忘爸的恩。您二十八岁生了我，一晃将近四十年。生了我，您好比心头心花开；生了我，您好比仙女下凡来；生了我，您好比地里长金块。您视我心肝疼爱我，您视我元宝捂着我，您视我风筝放高我，您……生前教子成大器，三经寒松含露泣。女儿哭得肝肠断，可怜我爸成亡人。阎王不肯放人回，黄泉路上慢慢行……”沉浸于哭丧中的何婆，时哭时唱，时站时跪，其神色表情，体态身段，俨然戏剧舞台上的旦角。她以死者女儿的口吻，哭诉了死者的生平、为人和功德，包括出生的时日、童年的遭遇、少年的苦难、青年的磨砺、壮年的打拼以及事业发展的起起落落，还不忘抒发其对关爱家人的点点滴滴……一件件往事、一个个细节，如数家珍，娓娓道来，既脉络清晰，又有血有肉，让在场的每一位听众，老的，小的，男的，女的，泪点高的，泪点低的，熟识死者的，不熟识死者的，无不潸然泪下、悲戚动容。何婆的哭丧之所以能达成如此惊人的“孝果”，我觉得原因有三：一是接地气。她所哭唱的死者生前每一段过往，都是普通人真实生活的细枝末节、鸡毛蒜皮，让有些阅历的听众感同身受，仿佛一些事就像发生在自己身上，具有较强的渲染性和“杀伤力”，以至于在别人的故事里流自己的眼泪。二是韵味足。她天生一副好嗓音，音量高，音域宽，音色美。整场哭丧，调子时缓时急，忽高忽低，哀婉悠扬，一气呵成。转腔换调时，收放自如，变幻无穷。忽而拔个尖，像一线钢丝抛入天际；忽而沉入谷，如一条小溪潺潺流淌。短时间内，几经转折，周匝数遍。瞬间，声音越来越低，越来越细，似乎听不见了。在场的每个人都屏神静气，不敢发出任何声响。大约静止了一分钟，仿佛有一丝声音从地底下冒出来。这一丝声音冒出后，忽又扬起，似烟火飞天，像群鸟啁啾，如大珠小珠落玉盘……听完她的哭丧，我忍不住惊叹——高手就在民间，这老太太的哭功好生了得！只可惜一副好嗓子用在了哭丧上，若是学了评弹、戏剧，得奖也不是难事。三是文采好。她吐字清晰、善用修辞、表意贴切，从她口中飙出的文句，大多对仗工整，捎带韵律。此外，哭丧中所涉及到的年月、死者长辈及晚辈的姓名，甚至是死者所患病症的学术用语、用药名称以及死者生前从事工作的专用名词，皆毫无差错，精准拿捏。若不是事前精心备课，怎能达到如此境界？足见她的用心，令人佩服。悲声难挽流云住，哭音相随野鹤飞。何婆的哭丧总共持续了约一小时二十分钟。在这段时间内，何阿婆诉清死者的苦，表完生者的愿。此环节是整场丧礼的重头。我姑且称之为第一篇章——“礼颂”。四在稍停歇五分钟后，紧接着开始的是第二篇章——“敬佑”。这个篇章以唱和的形式呈现。在“军乐队”的伴奏中，何婆摇头晃脑，起头领唱：“今日别尘世，升仙上天堂；在天念人间，福佑众安康。一佑长辈寿比南山福绵长！南无阿弥陀佛”。众人应和：“一佑长辈寿比南山福绵长！南无阿弥陀佛。”“今日别尘世，升仙入天堂；在天念人间，福佑众安康。二佑乡邻合家安康万事兴！南无阿弥陀佛”。众人应和：“二佑乡邻合家安康万事兴！南无阿弥陀佛。”“今日别尘世，升仙入天堂；在天念人间，福佑众安康。三佑朋友财源广进生意旺！南无阿弥陀佛”。众人应和：“三佑朋友财源广进生意旺！南无阿弥陀佛。”……如此反复，从长辈到乡邻，从乡邻到朋友，从朋友到同事，从同事到亲戚，从亲戚到妻子，从妻子到女儿，从女儿到……直至“十佑”，待众亲友依次敬好三柱香，“敬佑”才算完毕。整个过程有唱有和有伴奏，相比于前第一篇章的哀婉，在庄重之中夹杂了些热烈、欢快的气氛。随后，开启第三篇章——“永别”。何婆继续主持，在一阵吹吹打打后，由死者唯一的女儿致悼词。女儿从985高校毕业，现供职于某民营银行，担任某分行副行长，因见识广、能力强、口才好，致悼词的水平，明显比一般人高出一两个档次，既字正腔圆，又声情并茂，赚取了亲友不少眼泪。致悼词完毕，在“军乐队”哀婉的吹奏曲中，亲友们整齐列队，依次走到死者灵前，虔诚叩首跪拜，然后绕遗体一周，表达依依不舍之情。此时，死者的女儿、女婿则长跪一旁，行答谢礼。丧礼前后三个篇章，总时长约两个多小时。此时，准备送死者去火化的亲友以及何阿婆、“军乐队”成员等先用午餐。相伴着酒菜上桌，香气四溢，原本浓郁的悲伤也就淡了许多，原本悲情的人们，瞬间活跃开来。见时辰已到，何婆招呼死者的晚辈至灵前行最后的跪拜礼。之后，撤掉灵堂，收起白幛。数位男性“军乐队”成员，在礼炮声中，起棺装车。待送死者最后一程的晚辈、亲友都上了大巴，车队缓缓启程，驶向死者人生的最后一站。参与了整场丧礼，领略了何婆的风采，让我对哭丧这一职业有了深究的兴趣。从殡仪馆返回时，我特意上了她和“军乐队”乘坐的那辆中巴车。“何阿婆辛苦了，各位辛苦了！”我主动与何婆套近乎，她并不搭腔，转头朝我微微一笑。在听了旁人对我的介绍后，她朗声应道：“辛苦？不辛苦，命苦！”之后，我们聊开了。晚上吃丧饭时，我斟满酒杯，又与何婆他们挤在一桌。“不辛苦，命苦！”这句话不停地在我脑中闪回。经与何婆和她的同行们的交谈，我知晓了这个女人鲜为人知的不凡身世。五何婆生于一户普通农家。她父母重男轻女思想特别严重，一心想要个儿子延续香火。然而，天不遂愿，十余年内，接连生下五个孩子，没一个是带“把”的。尽管希望一次次破灭，但何婆的父母依然不死心，四处求神拜佛，求医问药，期盼接下来能生个儿子。何婆母亲再一次怀孕后，请来人掐指一算，对方信誓旦旦地说，这回要不是儿子，他的姓倒着写。在一个冬日的傍晚，何婆父母在满怀的期待中，迎来了“儿子”的降生。兴冲冲掰开婴儿双腿，定睛一看，婴儿不带“把”不说，左腿明显比右腿细了一圈、短了一截。何婆父母气得吐血，连死的心都有了。绝望之余，把女婴丢弃一旁，任其啼哭，既不喂奶，也不包裹。到第二天清晨，见女婴没了气息，便狠心丢入马桶。何婆奶奶拎马桶到粪坑，正欲倾倒时，看见女婴身子一扭，冻得发紫的两只小手，挣扎着朝天空挥舞了一下。“阿弥陀佛！阿弥陀佛！……”毕竟是一条人命啊，何婆奶奶怜悯之情顿生，边嘀咕边把女婴抱起来，裹入怀中，抱回家中。过了一些时间，被温暖的女婴又发出了猫叫似的哭声，奶奶赶紧把女婴裹进被窝，继而，给她喂食米汤。“能养活吗？养活了又有啥用？扔了算了！”父亲见了，狠狠丢下这样一句话。“你们不养我养！”奶奶愤懑道。女婴命大，活了下来，大字不识一箩筐的奶奶，给女婴取名何怜妹——这就是何婆的大名。苦命的何怜妹自小与父母分开过，跟奶奶吃住在一起。不知不觉中，长大了。苦命人，天不负，小学没读完的何怜妹，懂事又聪明，有着不同常人的坚韧性格。1979年何怜妹十九岁时，相依为命的奶奶撒手人寰，走完了人生七十六个年头。在奶奶的丧礼上，何怜妹悲不自禁，痛不欲生，哭诉着自己的身世以及奶奶含辛茹苦养育、疼爱自己的每一个细节，哭得死去活来，让每一位乡邻亲友跟着抹泪，更让他们对这个孩子刮目相看——想不到这孩子如此重情、如此会哭，简直是个天才，将来必定有出息。奶奶去世大半年后，本村一位三十多岁的泥瓦匠在砌烟囱时摔了下来，当场丧命。面对飞来横祸，泥瓦匠的妻子经不住打击，昏倒住院。泥瓦匠出殡那天，帮忙办丧礼的乡亲们见泥瓦匠一双年幼的儿女木然跪在灵堂，一声不吭，急了：“你们倒是哭啊！哪怕哭几句也好……”两个孩子对生离死别没什么概念，两眼露着恐怯，这边看看，那里瞧瞧，再怎么劝也哭不出来。情急之下，“队长”把何怜妹从人群中请出来，让她代为哭丧。何怜妹瞥一眼两个可怜的孩子，内心一阵翻江倒海，旋即梨花带雨，哭声震天，把悲哀气氛推向了高潮，给了死者最好的告慰。其实，旁人有所不知，面对死者两位年幼的孩子，刚失去奶奶的她，推人及己，内心的伤悲如何能抑？这一次，何怜妹以自己出色的表现，再次证明了“实力”。或许是因为看到代人哭丧潜在的市场需求，或许是因为发现何怜妹是个难得的人才，或许……几天后，某“军乐队”的头头亲自登门，请何怜妹入伙。是否入伙？何婆那时一时还真拿不定主意。她知道，代人哭丧的营生，在旧社会有人干，可干这营生的都是些孤苦无依、穷途末路、实在活不下去的人。1949年后，代人哭丧连听都没听说过。本村泥瓦匠去世，她代其子女哭丧，只是应个急，真把这事当作生计，会不会遭人耻笑，今后嫁不出去？会不会辱没祖宗，在人前抬不起头来？会不会违反法律，被抓去坐牢？会不会……何怜妹转辗反侧，夜不能寐。在苦思冥想了三天三夜后，考虑到奶奶已经去世，自己孤身一人，爹不亲娘不爱；考虑到自己腿有残疾，种地不利索，工作不好找，何怜妹最终拿定了主意，答应试试。这一答应，便让自己成了本地解放后以哭丧为生的第一人。有了第一个，便有第二个、第三个……此后，本地以哭丧为生的人渐渐多了起来，最多时有三十多人。六之后，何怜妹跟着“军乐队”走村串户，干起了“哭丧婆”的营生。一段时间下来，通过反复揣摩和苦练，她练就了结合流行歌曲或戏曲曲调即兴填词哭唱的本领。尽管如此，起初，生意并没有预想的那么好，有一搭没一搭的，一个月也就哭个两三场，赚取六七十块钱，勉强糊口。直至上世纪90年代初，一夜之间，生意突然好了起来，请何怜妹哭丧的丧户越来越多。每接一单生意，何怜妹视丧户的家庭条件，收费五十到一百元不等，一年下来的收入少说也有一两万元，比一个农民的年正常收入高出十多倍，比一个手艺人的年正常收入高出五倍多。虽说钱挣得不少，那时人的思想观念还不够解放，何怜妹尽管付出很多，嗓子每天火烧火燎地疼，但常遭人鄙视，白眼没少捱、委屈没少受，自觉低人一等。何怜妹攒够了钱，推倒奶奶留下的平房，建起了一幢两上两下的小楼。种得梧桐树，引得凤凰来，何怜妹三十一岁那年，经人牵线，嫁给了邻村一位四十多岁的鳏夫，第二年生下一个胖小子，拥有了一个幸福的家庭。原本与何怜妹走动不多的父母和五个姐姐，见她有出息了，争相巴结。何怜妹不计前嫌，凡遇父母生病住院或几个姐姐家里急需用钱，从不缩手缩脚，总是成百上千地往外掏，连屁都不放一个。憨厚老实的丈夫也不阻拦，由着她去，因为这钱毕竟是何怜妹自己用一把把眼泪挣来的。乡邻们看在眼里，都夸何怜妹气量大、明事理、重情义。进入新世纪，殡葬业迎来了一个“黄金”发展期，逐渐形成了一条前后道衔接、上下游贯通的产业链，从业者越来越多，生意越来越好，收入越来越高，让何怜妹这拨人的腰杆渐渐硬了起来，人们看他们的眼神变了，明显带了些艳羡的成分。沉默的时间蕴蓄着无穷的力量，何怜妹干哭丧婆一干就是四十多年。十二年前，“军乐队”的头头因病去世，眼见着“军乐队”就要散伙了，面对一双双满是期待和信任的眼神，何怜妹忘了自己是一个腿有残疾的弱女子，毅然挑起了“军乐队”的担子，领着一帮没多大本事却又要养家糊口的兄弟姐妹，奔走乡间，日复一日地忙碌，操持一桩桩丧事，送走一个个死者。他们像野草一样，栉风沐雨，傲雪凌霜，焕发着勃勃的生机。两年后，她扩充经营项目，扩大经营范围，把“军乐队”更名为“何阿婆殡葬服务有限公司”，并在工商、民政部门注了册、领了证，成了正经八百的公司老板。在她的苦心经营下，公司风生水起，生意越做越火，规模越做越大，总公司下又有了四家子公司。不但解决了近百号人的就业问题，让他们的生活有了奔头，自己也赚了不少钱，每年的收入至少四十万。腰包逐渐鼓了起来的何婆，提供的丧事一条龙服务也并非全是生意经，若是遇上少数困难家庭办丧，心生恻隐，常常会减免部分收费。作为残联理事，她还申领了一个公益项目，每年出资三万元，用于满足部分残障人士的微心愿——这是她赢得好口碑的原因之一。远房堂兄出殡当晚的丧宴，含有对何婆、“军乐队”及帮忙办丧人员的答谢之意，气氛相对轻松。“何阿婆，我再敬您一杯！”“好嘞！”觥筹交错之间，忙了一天的何婆，显得有些兴奋，几杯红酒下肚，脸上泛起了红晕。在问及年逾花甲的她是否培养好了接班人时，她若有所思，随后“嘿、嘿”两声，笑道：“接班人？干到哪里是哪里，不想以后的事，谁愿意干就让谁干。”哀至则哭泣，何常问有曾？事凡成惯例，虚伪必达成。晚餐后，凝望着何婆离去的背影，我的心中五味杂陈。何婆虽说是一位身世不幸的残疾人，但她哭着活了下来，并且活得滋润。撇开人生价值观不谈，她至少是一位有故事的人！

CDR个人投资者门槛拟定为50万元，企业境外上市需满3年

12月24日晚，为贯彻落实证监会关于《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定（征求意见稿）》（以下简称《监管规定》），沪深交易所依据《监管规定》制定了配套业务规则，并自即日起向社会公开征求意见。沪深交易所本次公开征求意见的配套业务规则包括“一个办法”和“三个指引”，即互联互通存托凭证上市交易暂行办法（以下简称为《暂行办法》）和上市预审核业务指引、跨境转换业务指引、做市业务指引。配套规则明确，参与中国存托凭证业务（CDR）的个人投资者适当性标准为开通前20个交易日证券账户及资金账户内的日均资产达50万元、允许境外发行人使用外币编制定期报告等。同时，《暂行办法》将境外上市年限的要求规定为“在境外证券交易所市场上市满3年及中国证监会与境外证券监管机构根据境外基础证券上市地市场分层情况约定的其他上市年限条件”。值得注意的是，此前，沪伦通已有境内外证券市场互联互通存托凭证业务，而深交所此次为首次启动互联互通存托凭证业务。沪深交易所配套规则差异较小。个人投资者门槛拟定为50万元《暂行办法》和3个业务指引根据《监管规定》优化内容，对中国存托凭证上市条件、开放融资功能后的上市预审核安排、交易与跨境转换机制、持续监管要求、投资者适当性要求，以及全球存托凭证个别条款作出相应调整。鉴于修订后的《监管规定》将互联互通存托凭证业务适用范围从伦交所主板市场扩展到包括伦交所在内的境外市场，中国存托凭证的境外基础证券发行人由伦交所上市公司扩展为中国证监会认可范围内的境外证券交易所上市公司，《暂行办法》将境外上市年限的要求规定为“在境外证券交易所市场上市满3年及中国证监会与境外证券监管机构根据境外基础证券上市地市场分层情况约定的其他上市年限条件”。与此同时，《暂行办法》参与中国存托凭证业务的个人投资者适当性标准作出最新规定，申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的日均资产为50万元，且需参与证券交易24个月以上。允许境外发行人使用外币编制定期报告值得一提的是，《暂行办法》对中国存托凭证上市后持续信息披露要求做了有针对性的规定。一是在定期报告方面，允许境外发行人使用外币编制定期报告。二是在临时报告方面，允许定价公允的关联交易仅在年报或半年报中汇总披露；明确境外发行人与其合并报表范围内的控股子公司发生的或者上述控股子公司之间发生的非关联交易，免予披露。三是对涉密信息的处理予以明确，符合条件的情形下，拟披露的信息属于商业秘密的可以暂缓或者豁免披露，属于国家秘密的可以豁免披露。此外，《暂行办法》对停复牌的具体情形予以明确，区分主动终止上市、强制终止上市等不同退市情形作出了差异化安排。持续优化互联互通机制沪深交易所表示，本次征求意见稿的截止时间为2022年1月16日。互联互通存托凭证对促进资本市场双向开放具有重大意义。值得一提的是，沪伦通开通以来，先后已有华泰证券、中国太保、长江电力和国投电力4家上交所上市公司成功在伦敦证券交易所发行全球存托凭证，累计融资58.4亿美元，对拓宽双向融资渠道、支持实体经济发展发挥了积极作用。上交所表示，后续将一如既往地推进国际化战略，持续深化完善跨境合作和互联互通机制，增强全球资源配置能力，更高效地服务资本市场制度型双向开放。深交所表示，将根据市场各方意见，对相关业务规则进行修改完善，履行相关决策和审批程序后正式向市场发布，为互联互通存托凭证业务迈入双向拓展新阶段夯实制度基础。

大宗商品市场，明年最大的风险是什么？

2021年对大宗商品市场来说是动荡的一年，能源价格上涨推高了通胀，而贵金属价格则出现回落。有分析师发出预警，2022年该市场走势可能更加艰难，疫情对经济活动的影响势必会影响交易。道富银行(State Street)全球宏观策略师诺埃尔·迪克森(Noel Dixon)说：“对大宗商品而言，2022年将是更具挑战性的一年，因为全球央行正在收紧政策。”他还表示：“央行正在对它们无法控制的由供应面驱动的通胀予以回应，有可能出现政策失误，从而给需求带来不利影响。”2021年大宗商品表现不错。截至12月14日，由五个实体大宗商品板块中的24手交易所交易期货合约构成的大宗商品指数S&P GSCI上涨了约32%。Neuberger Berman高级投资组合经理哈坎·卡亚(Hakan Kaya)说：“大宗商品再次证明了自己的价值，几乎所有大宗商品的需求似乎都在增长，而供应则普遍受到结构性问题的限制。”S&P GSCI能源指数涨幅最大，今年迄今已上涨了47%，而S&P GSCI贵金属指数则下跌了近7%。迪克森说：“随着全球央行开始收紧货币政策，实际收益率上升，导致黄金跑输。”今年以来，黄金期货价格下跌了6%以上，白银期货价格下跌了17%。美联储12月15日表示，为了应对通胀，将提前结束购债方案，并暗示明年加息三次。SummerHaven Investment Management研究部门负责人吉特什·巴德瓦伊(Geetesh Bhardwaj)称，2022年黄金的表现将在很大程度上取决于奥密克戎对全球经济和贸易的影响。他说：“鉴于通胀的粘性仍高于美联储预期，如果市场丧失对经济增长前景的信心，黄金则会获得极大的利好。”CoreCommodity Management合伙人艾略特·盖勒(Eliot Geller)称，能源市场方面，第四季度天然气期货下跌约36%，但在欧洲和亚洲对液化天然气需求强劲、俄罗斯减少向欧盟的供应以及美国产量受限等因素推动下，今年的累计涨幅仍有望达到48%。与此同时，石油价格自2020年4月西德克萨斯中质原油暴跌至负值后强劲反弹。今年以来，美国基准原油价格上涨了46%，但奥密克戎导致的需求不确定性是欧佩克+在12月会议上保留随时控产选项的关键原因。迪克森表示，道富银行对油价前景持“中性”立场，因为“经济增长放缓和供应减少这两种现象同时出现，供应减少是因为监管和需求不确定性导致页岩生产商不愿增加产量。”不过，如果页岩生产商限产，再加上疫情驱动的能源需求以及欧佩克+闲置产能有限（低于市场预期）这些因素，油价仍可能走高。迪克森还称，天然气市场预计将继续吃紧，明年价格可能上涨。他说，主要供应商仍在全力生产，2022年推动天然气价格走势的将是今年遭受能源危机的欧元区的需求情况。Neuberger Berman的卡亚认为，展望大宗商品的整体前景，这种资产类别的“真正风险”是需求。他说，消费者不太可能因为美联储缩减购债规模和利率上升而大幅减少驾驶、就餐或消费等活动，但如果新冠病毒又出现新变异毒株，导致感染率和住院率上升的话，就算不会扼杀需求，也肯定会推迟需求的增长。

企业境外上市规则出炉！合规的VIE架构企业备案后允许境外上市 来看八大关键

12月24日，证监会就境外上市相关制度规则公开征求意见。具体规则有《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定(草案征求意见稿)》(简称《管理规定》)，《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法(征求意见稿)》(简称《备案办法》)，一并向社会公开征求意见。具体来看，关键内容有：1. 对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理，境内企业境外发行上市应当履行备案程序。2. 建立境内企业境外上市监管协调机制，强化监管协同；境外上市备案管理与安全审查等机制做好衔接。3. 完善跨境证券监管合作安排，建立备案信息通报等机制。4. 对于法律法规明确禁止上市融资、危害国家安全、存在重大权属纠纷、存在违法犯罪行为等四类情形，明确不得赴境外上市。不额外设置门槛和条件，支持依法合规的境内企业利用境外资本市场融资发展5. 明确未履行备案程序、备案材料造假等违法违规行为的法律责任，提高违法违规成本。6. 结合资本市场扩大开放实践和支持企业发展需要，明确在股权激励等情形下，境外直接发行上市可向境内特定主体发行。7. 对境外直接上市“全流通”业务一体适用备案管理，进一步便利“全流通”。8. 放宽境外募集资金、派发股利的币种限制，满足企业在境外募集人民币的需求。促进企业依法依规开展境外上市活动证监会相关负责人表示，对外开放是我国的基本国策。近些年来，资本市场对外开放步稳蹄疾，以直接和间接形式在境外上市的企业家数不断增多，遍及香港、纽约、伦敦等多个境外市场。境外上市在支持我国企业利用外资、提高公司治理水平、深度融入世界经济等方面发挥了积极作用，境外上市企业为国家经济社会繁荣发展作出了积极贡献，境内外投资者也通过投资上市企业分享了中国经济长期稳定发展的红利。完善企业境外上市监管制度是在资本市场深化对外开放的大背景下提出的，规范的目的是为了促进更加健康、更可持续、更为长远的发展。目前规范企业境外上市活动的法规基础主要是1994年发布的《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》(国务院令第160号，以下简称《特别规定》)，其制定于我国资本市场发展初期，总体上已落后于市场实践，不能很好地适应市场发展和高水平对外开放需要。2019年12月，新修订《中华人民共和国证券法》(简称《证券法》)明确直接和间接境外上市应当符合国务院的有关规定。企业、中介机构、境内外投资者等市场主体十分关注境外上市监管制度的完善与改革，期待国家尽快出台制度规则进一步明确程序和要求，促进企业依法依规开展境外上市活动。上述负责人表示，在此背景下，中国证监会会同有关部门对《特别规定》实施情况进行了认真总结和评估，针对现行制度短板和市场发展实际需要，提出了全面修订《特别规定》、统一制定规范境内企业直接和间接境外上市活动法规的工作思路，并起草形成了《管理规定》和与之配套的《备案办法》。证监会相关负责人表示，下一步，经履行公开征求意见等立法程序，在相关制度规则正式发布实施时，证监会还将制定发布备案指引，进一步细化备案管理的具体安排，确保市场主体在办理备案时有清晰明确的规则依据。资本市场扩大开放的方向不会改变证监会相关负责人表示，完善企业境外上市监管制度，不仅是助力构建国际国内双循环新发展格局的实际举措，也体现了我国深化“放管服”改革、推进资本市场扩大开放的坚定决心。首先，这是支持企业依法合规利用境外资本市场融资发展的需要。中国证监会和有关主管部门尊重企业依法合规自主选择上市地的态度是一贯的、明确的，从来没有动摇。展望未来，扩大开放的方向不会改变，支持企业用好两种资源的态度也不会改变。完善企业境外上市监管制度，并不是对境外上市监管政策的收紧。证监会将继续坚持在开放中谋发展、在规范中促发展，保持境外融资渠道畅通，为企业境外上市活动提供清晰、透明和可操作的规则，构建更加稳定、可预期的制度环境。其次，这是推进制度型高水平对外开放的需要。境外上市作为中国资本市场双向开放的重要组成部分，应当体现高质量发展的要求。企业不管在哪里上市，遵守国家法律法规是最基本的要求。近年来，个别境外上市企业出现了财务造假等严重违法违规行为，损害了中国企业的整体国际形象，对中国企业境外融资产生了不利影响。完善企业境外上市监管制度，统筹开放和安全，提升我国企业境外上市的整体合规水平，有助于更好地发挥境外上市在促进科技进步、支持企业发展、参与国际竞争等方面的积极作用，也有利于保护境内外投资者合法权益，促进企业境外上市活动规范健康有序发展。第三，这是深化境外上市监管“放管服”改革的需要。近年来，证监会积极推动境外上市监管“放管服”改革，精简申报文件和审核内容，大幅缩短审核周期，取得了较好的效果。备案管理将在现行境外上市监管实践的基础上坚持“放得开，管得住，服务好”，不对企业是否符合境外上市地发行上市条件等进行审查，也不搞变相审批，重在加强境内外监管协作，压实市场主体责任，在规范管理的同时放开搞活，使境外上市监管“放管服”改革持久落实见效。对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理《管理规定》共五章二十八条，主要内容：一是完善监管制度。对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理。二是加强监管协同。建立境内企业境外上市监管协调机制，强化监管协同；境外上市备案管理与安全审查等机制做好衔接；完善跨境证券监管合作安排，建立备案信息通报等机制。三是明确法律责任。明确未履行备案程序、备案材料造假等违法违规行为的法律责任，提高违法违规成本。四是增强制度包容性。结合资本市场扩大开放实践和支持企业发展需要，明确在股权激励等情形下，境外直接发行上市可向境内特定主体发行；进一步便利“全流通”；放宽境外募集资金、派发股利的币种限制，满足企业在境外募集人民币的需求。证监会《备案办法》共二十四条，主要内容：一是明确备案管理适用范围及相关认定标准。二是明确备案主体和备案程序。三是明确重大事项报告要求，加强事中事后监管。四是明确境外证券公司的备案要求。证监会表示，国家扩大资本市场对外开放的方向不会改变，支持企业依法合规到境外上市、用好两种资源的态度不会改变，规范的目的是为了促进发展。明确过渡期安排，法不溯及既往为了确保境外上市备案管理平稳有序实施，证监会设置了过渡期安排。证监会将坚持法不溯及既往的原则，坚持稳字当头、稳中求进，确保备案管理平稳实施。在制度设计方面主要体现：一是先从增量开始。对增量企业和发生再融资等活动的存量企业，按要求履行备案程序；其他存量企业备案将另行安排，给予充分的过渡期。二是区分首发和再融资。充分考虑境外市场再融资便捷高效的特点，对再融资在备案时点、备案材料要求等方面作了差异化的制度安排，与境外市场实践做好衔接，减少对境外上市企业融资活动的影响。流程明确：证监会在20个工作日出具备案通知书根据规定，证监会备案管理将重点关注境内企业合规情况，遵循必要、合理的原则设定备案程序和材料要求，避免过多增加企业负担，备案管理将比现行的行政许可更加高效便捷。按照备案管理制度要求，企业须对重点合规事项提交说明，中介机构须出具必要的核查意见。备案材料完备、符合规定要求的，证监会在20个工作日内出具备案通知书，如证监会认为材料反映的信息不完整、不充分，将要求企业进行补充说明。根据企业材料反映的情况，证监会视需征求有关主管部门意见，征求意见时间不计算在备案时限内，征求意见情况将及时反馈给申请人。境内多部门建立监管协作机制，减轻企业监管负担证监会相关负责人介绍，为保障备案管理顺利实施，证监会将与境内有关行业和领域主管部门建立监管协作机制，加强政策衔接、信息共享和监管协同，不会要求企业到多个部门拿“路条”、跑审批，尽可能减轻企业监管负担。首先，对特定行业领域主管部门以制度规则明确要求企业境外上市前履行监管程序的，企业提交备案申请前应当取得主管部门出具的监管意见、备案或核准等文件。比如，根据《中资商业银行行政许可事项实施办法》等规定，中资商业银行境外上市前须履行银行业主管部门的审批程序。其次，根据《管理规定》，证监会将牵头建立企业境外上市跨部门监管协调机制，在收到企业备案申请材料后，主动与有关主管部门加强沟通或征求意见，以提高备案效率。同时，证监会将配合推动有关主管部门明晰相关领域的监管制度规则，提高政策可预期性。最后，对涉及外商投资安全审查、网络安全审查等法律法规规定范围内的企业境外上市，在提交备案申请前，企业应当依法申报安全审查。三方面完善跨境证券监管合作安排证监会相关负责人表示，资本市场高度全球化的今天，各国监管机构更需要加强监管合作和政策沟通。证监会将进一步推动与境外主要市场证券监管机构完善跨境证券监管合作安排。一是与境外证券监管机构建立备案信息通报机制，加强境外上市监管信息共享。二是加强跨境执法合作，共同打击企业财务造假等违法违规行为，维护市场公平和秩序，保护投资者合法权益。三是积极推进跨境审计监管合作，为企业境外上市营造良好的监管环境。另外，在遵守境内法律法规的前提下，满足合规要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市。

“东燕郊”买房4年：房没了，钱没了，还倒欠银行一屁股债...

最近，京东拍卖上挂出了一套房子，已经是二拍了，最终还是因为无人出价而流拍，这就意味着这套房子即将进入变卖程序，总之得变现。这套房子位于三河市的燕郊，就是被中介们称为“北京东燕郊”的地方，镇级的行政区，房价比廊坊还要贵。这套房的原主人小江是一个90后男生，他在2017年3月买的这套位于燕顺路的房子，面积不到60平的小户型，但是价格可不便宜，单价约3万/㎡，他从银行贷款120万，拿下了这套二手房。120万的贷款，30年，利率还是按基准利率4.9%，等额本息算下来，月供6000多，还款的总额229万多，这个负担不算轻。当时的燕郊房产跟疯了一样一天一个价，如果房产升值，自住或者卖掉都是合适的。开始一段时间还行，但从2019年12月开始，小江的还款就开始吃力了，还款时间和数额都不能保证了，之后更是连续7个月都没能按时还款，120万的贷款本金也就才还了5万多，基本上算是断供了。银行坐不住了，于是起诉了小江，弃房断供的小江没上庭。判决书显示，小江需要还全部未还贷款本金115万，还有罚息3万多，而这套贷款买来的二手房将进入拍卖程序。然后经过低价一拍流拍，二拍降价再次流拍，这套房还没有走到终点。这大概是不少燕郊炒房者们共同面临的命运。弃房断供的选择很艰难，但是又不得不断。2017年，三河市的高峰期均价3.3万/㎡，一些楼盘打出了4-5万的价格也不稀奇，尤其是一些二手房，挂牌价更贵，更早一点的炒房客成本更低，当年出货的也算是狠狠地捞上了一笔，小江的3万/㎡只能说是平平无奇。但是，到小江断供的2019年底，燕郊房地产就变天了：燕郊的均价只有1.8万了，差不多接近腰斩了；限购之后，别说房价不行了，想找接盘侠都很难了，光挂牌卖不出去，在某中介网站，浏览量不少，但是带看为0，为啥，因为接盘也是血亏。小江这套房的总价也只有102万了，整套房已经覆盖不了贷款本金了，弃房断供，算是正常选择。算笔账嘛：弃房断供的金钱成本，首付的50万，已经还得贷款5万多，以及如果房子未来以82.5万的价格变卖成功，还需要补32万的房贷差价，再加上3万多的罚息，差不多亏损90万。而且82.5万的价格也还是乐观的，单价仍在1.45万/㎡，同小区的最低挂牌价，已经到了1.2万了，还有降价空间。但是如果不断供，那么意味着，他将在未来26年，扛着6000多的月供，继续为这套80多万的一居室，再掏220多万。小江这样的例子不是个别的。在裁判文书网上，光大银行廊坊分行、建设银行廊坊燕郊开发区支行，相关的公开判决均超过了50例，基本上集中于2019-2020两年间，庭审也基本放弃了。贷款额度基本上都在100万以上，而多的则可以达到200多万，额度越高，损失就越大。而除了多家银行燕郊本地支行外，还有不少周边地区的银行支行也介入到燕郊房贷业务，更多的判例或在路上。不少刚需选择继续背贷，很多家庭幸福指数直线下降，跌跌不休的房价是家庭矛盾的导火索，当初耗光了家里的六个钱包凑足的首付，如今面对房子的大幅贬值，放在一般家庭真是个大事。断供的代价不止钱那么简单。断供这种拖欠贷款的行为，肯定属于征信污点了，上了征信的黑名单，影响还是很大的。比如，想再贷款，无论是房贷、车贷还是消费贷、经营贷，基本上是不行了，甚至现在不少非银系统的信贷，都跟征信挂上钩了，但凡正规一点的相对低息的贷款产品，基本上都难了。想再贷款买房真的会受影响。民间借贷、现金贷基本上等同于高利贷，资金成本差别不是一星半点。如果把钱还了呢？也不可能立马“清白”。这种征信污点保存的期限，是5年，但是这个5年的起点，不是从违约的那一刻算起，而是从污点彻底消除的那一刻算起。而经过法院的裁定或者判决，对于有银行欠款的，首先会成为被执行人。待遇会和一些商界大佬一样，被限制高消费，飞机、高铁就不能坐了，动车的一等以上座位、火车软卧也无缘了，旅游、度假、星级宾馆消费，也不行了。当然，买房就更不行了，装修也不行。在断供的那一刻开始，在未来的5年、10年甚至更久的时间里面，买房这事儿就不要想了，能让已经不是自己的房子出手，才是正经事。想把这事处理完了还挺棘手的，为啥呢？因为进入法拍阶段处置的房子，也不好卖。在京东的法拍平台，三河市的住宅用房拍卖581套，其中303套进入二拍，66套进入变卖程序，一拍的评估价已经在市价上打了折扣，但是一拍的成功率只有36%。以往法拍房都被认为是“捡漏”，因为一拍价和评估价或市价有30%的浮动空间，而进入二拍，则意味着，在一拍价的基础上仍有20%的降价空间。但是现在，却不太灵了。现在处在价格的下行区间，很多地方的房子不需要法拍都可以打折，根本没必要折腾还有产权纠纷的法拍房。虽然最新的执行规定里面，拍卖的房子要由法院负责腾退，但是要真的实现腾退也不容易，比如房子已经租出去了，“买卖不破租赁”，租房的是有权继续住的。燕郊的不少断供的房子里面已经有租客了，法院也只能在门口贴通知，要求原房主或者承租人自行腾退，但是如果承租人不腾退，也没办法。而且，当初被视为“捡漏”的最大漏洞被赌上了，2022年1月1日起，法拍房将全面进入限购。为最高法的这个司法解释划一下重点：1、要拍房，得获得房产所在地的购房资格，没资格不得参拍；2、购房资格需要持续，从申请参拍到成交裁定前，不能中断；3、弄虚作假让拍卖无效的，还要负赔偿责任；4、即便是流拍，想要以房抵债的申请执行人，也得具备购房资格。虽然这几年法拍房的限购漏洞逐渐在修补，不少城市把法拍房纳入到限购范围之内，但是更多的城市在法拍房上留有空子，所以各种法拍房被争抢的事情不断。现在，全面限购，钻空子不行了。房价跌、贷款还不上、房子不好卖，这大约就是房地产暴涨暴跌的代价，在疯狂的时代炒房甚至买房，就要想好付出代价，承担损失。

“央妈”的N种“武器”！除了降准“降息” 还有哪些大招

从存款准备金率到再贷款再到央票、逆回购，从MLF（麻辣粉）、SLF（酸辣粉）到CBS（央行票据互换工具）再到专项支持工具……老的、新的，常用的、不常用的，普惠的、专项的，“央妈”的百宝箱里到底装着多少“武器”？又是如何突破常规加以创新的呢？看完这篇你就懂了！两次下调存款准备金率，两次上调外汇存款准备金率，共开展7.8万亿元逆回购，“端上”了4.55万亿元MLF、627.9亿元SLF和550亿元CBS，还发行了1200亿元离岸人民币央票，新增3000亿元支小再贷款额度，创设碳减排支持工具，设立支持煤炭清洁高效利用专项再贷款……这是截至12月23日，2021年“央妈”出手的不完全清单。新手段使出新高度近年来，人民银行创设了不少全新货币政策工具，“定向直达、精准滴灌”是其共同特征。1两个直达实体经济的货币政策工具在疫情影响下，不少中小微企业出现资金周转困难，人民银行为此创设了两个直达实体经济的货币政策工具。普惠小微企业贷款延期支持工具：人民银行提供再贷款资金，通过特定目的工具（SPV）与地方法人银行签订利率互换协议的方式，向地方法人银行提供激励，激励资金约为地方法人银行延期贷款本金的1%。普惠小微企业信用贷款支持计划：人民银行提供再贷款资金，通过特定目的工具（SPV）与地方法人银行签订信用贷款支持计划合同的方式，向地方法人银行提供优惠资金支持。值得一提的是，国常会日前明确将普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具转换为普惠小微贷款支持工具。从2022年起，将普惠小微信用贷款纳入支农支小再贷款支持计划管理。2碳减排支持工具2021年11月，人民银行创设推出碳减排支持工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。老手艺用出新花样公开市场操作、存款准备金制度、再贷款与再贴现、利率政策等均属常见的货币政策工具。近些年，人民银行在运用这些工具和手段时，也用出了新花样。1全面与定向降准“混搭”中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。今年以来，人民银行两次下调存款准备金率，释放长期资金一共约2.2万亿元。除了全面降准，人民银行近些年还灵活运用定向降准以及使用降准置换中期借贷便利等方式，优化市场流动性结构。2公开市场操作里加入各种“粉”公开市场操作也是老工具，但近些公开市场操作新意不少。最典型的创新当属各种“粉”。SLF（酸辣粉）：2013年初，人民银行创设常备借贷便利（StandingLendingFacility，SLF）。常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。MLF（麻辣粉）：2014年9月，人民银行创设中期借贷便利（Medium-term Lending Facility，MLF），它是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具。2018年6月，适当扩大中期借贷便利担保品范围。目前MLF操作已走向常态化，在每月中开展一次。TMLF（特麻辣粉）：2018年12月，人民银行创设定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。除了上述“粉”以外，PSL（抵押补充贷款）也曾在货币政策工具中扮演重要角色。2014年4月，人民银行创设PSL为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源。此外，人民银行还有一件法宝——SLO（短期流动性调节工具）。2013年1月，立足现有货币政策操作框架并借鉴国际经验，人民银行创设SLO，作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。3再贷款与再贴现突出各种“专”在我国，中央银行通过适时调整再贷款再贴现总量、利率、用途等，达到吞吐基础货币和实施金融宏观调控的目的，同时发挥调整信贷结构的功能。近年来，支农支小再贷款、抗疫专项再贷款、煤炭清洁高效利用专项再贷款等相继问世，专项再贷款、再贴现得到更多运用。从再贷款和再贴现利率看，去年以来，人民银行分别下调了支农、支小再贷款利率两次和再贴现利率一次，在保持总量适度的情况下，用“定向降息”的方式精准支持实体经济。4LPR改革取得显著成效利率政策方面，存款基准利率长期保持稳定，贷款基准利率则基本退出历史舞台，利率市场化进程不断推进。2019年，人民银行改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。现行的LPR包括1年期和5年期以上两个品种。LPR在公开市场操作利率（主要是MLF利率）基础上加减点形成，形成了“MLF利率→LPR→贷款利率”的利率传导机制。目前，公开市场逆回购操作和MLF利率是人民银行着力构建的政策利率体系的重要组成部分。图片来源：中国货币网

非侵入式脑机/神经接口，中国公司BrainCo实现“隔空打字”并发布神经接口平台

还可以让断肢者变成“钢铁侠”。“脑机接口”，是一个颇具科幻色彩的词汇。大多数人提到它，会想象把一个设备套在头上，就能实现“意念书写”；又或者不用勤学苦读，就能将知识转变为信号直接输入脑中。在著名的科幻剧《黑镜》中，基于脑机接口的剧情多次出现，人类甚至可以将自己的意识传输到一个虚拟世界中，在那里开始一段新的人生。实际上，脑机接口与人类的距离可能比你想像得更近。12月20日，BrainCo 强脑科技举办了年度发布会。在这场大会上，这家研究脑机接口技术解决方案的中国公司展示了极具科幻色彩的一幕：受试者双手佩戴着两个臂环状的设备，大屏幕上呈现了一双虚拟的手。这是将他的双手连续动作虚拟化的视觉效果，受试者不仅可以来回活动手掌，甚至每个手指的动作都能被呈现。他所佩戴的神经接口智能互动的设备能高精度捕捉双手的连续动作，实现更精密的操控。当人类在键盘上打字时，手指会有小幅度的活动。当受试者戴上臂环时，臂环能感知到手指的微小的移动，对应相应的虚拟键盘，就实现了隔空打字的功能。这就是神经接口平台的“动作意图追踪功能”。隔空打字 屏幕从上到下，画面一为佩戴设备的受试者，画面二为受试者打出的文字除此之外，BrainCo 还现场展示了虚拟拼图游戏。受试者不使用鼠标，就可以直观地将零件一块一块抓起来，然后放到指定的位置上去。BrainCo 创始人兼CEO韩璧丞称，有了这样的技术，用户的人机交互体验会大大强于使用鼠标和键盘。通过神经接口平台，可以打破二维世界对场地和空间的束缚，让用户模拟在三维世界里的自然交互。强脑科技（BrainCo）创立于2015 年，是一家非侵入式脑机接口技术解决方案供应商，也是首家入选哈佛大学创新实验室（Harvard Innovation Lab)的华人团队。 核心团队成员大多来自于哈佛大学、麻省理工学院、中科院等全球顶尖科研院所，在脑机接口领域拥有十年以上的经验。此次高峰论坛上，米格尔·尼科莱利斯（Miguel Nicolelis）教授正式宣布加入BrainCo强脑科技，担任首席科学顾问。韩璧丞表示，BrainCo 会和教授深度合作，在康复、睡眠、教育等诸多领域探索脑机接口的应用落地。不同于很多停留在实验室里的研究，BrainCo 已经有产品推出。“脑机接口要做两件事情，一是造人，二是造超人。”韩璧丞说。所谓“造人”，是指用脑机接口让断肢的残疾人通过安装可操控的假肢恢复到日常生活中；所谓“造超人”，是指提高常人大脑的能力。对应在 BrainCo 的产品线中，则分为康复产品、教育产品和健康产品。在康复领域，BrainCo 推出了 BrainRobotics 智能仿生手，它搭载了肌电神经电信号的感知系统，可以利用传感器测量用户残肢的肌电神经电信号，帮助用户实现对假肢每根手指的独立控制。BrainCo 在活动现场展示了残疾人佩戴仿生手弹奏钢琴的场面。佩戴仿生手的残疾人在现场弹钢琴它的原理就是当人类希望动起来的时候，大脑会对肢体发出指令，指令信号会从中枢神经开始，通过脊髓传输到肌肉终端。肌肉接收到信号之后，便会进行相应的收缩。人的肌肉不管是在松弛状态下还是在运动状态下，都会产生十分微弱的电信号。BrainCo 开发出了一套独有结合硬件、软件和分析算法为一体的系统，可以在人的运动执行的同时，甚至运动发生之前就通过生物电信号的方式检测到运动意图。智能仿生手就是基于这个技术的产品。今年年初，在智能仿生手的基础上，BrainCo 对这套感知系统进行了全方位的升级，打造出了全新的意图捕捉平台，并将其内置于升级的传感器中。研发团队把传感器的信号通道数量从八个增加到了十六个，并进一步提升了采样率和精度。在算法上，对跨用户通用性进行了充分优化，每个新用户只需要几分钟的适配过程就能使用此传感器。“中国有将近9千万残疾人，其中有2400万人肢体残疾，有超过300万人上肢残疾。”韩璧丞说，BrainCo 团队花五年时间做出了能够让断肢用户自主控制每一根手指的仿生手，希望帮助残疾人重新回归社会。此次发布会上，BrainCo 还发布了同样基于脑机接口技术研发的智能仿生腿。智能仿生腿在行走时可根据环境的情况和肌肉的情况进行实时的步态调整，实现高仿生体验。现场，穿戴 BrainCo 智能仿生腿，残障人士甚至可以和舞伴一起跳舞。穿戴仿生腿的残障人士可以完成舞蹈在教育领域，BrainCo 推出了 Focus专注力提升系统、FocusCourse专注云课堂和 BrainAI 人工智能脑科学训练营。在健康领域，则是推出了 FocusZen正念舒压系统。这些都属于韩璧丞所说的“造超人”的范畴。“达尔文的《物种起源》写道，700万年之前，我们和大猩猩几乎一样。我们一直在想，有没有可能不用等700万年，让大脑进入另外一个状态，有没有可能本代人通过脑机接口技术，让我们大脑发生一些改变。”韩璧丞说。以 BrainCo 推出的 Focus 专注力提升系统为例，它由便携式脑电设备、训练软件、专业训练指导三部分组成，以脑电神经反馈训练切入，可以帮助学生提升专注力。它已经被美国的 6 个国家队、意大利方程式赛车队以及NBA球员使用。在给一组学生提供神经反馈训练后，实验发现这组学生比没有经过训练的学生以及对照组的学生的成绩提高了 40%。这是令人兴奋的结果。韩璧丞称，需要人机交互方式的变革。“在PC时代，我们通过键盘和鼠标进行人机交互，而后又出现了多点触摸、手势控制 AI 技术的崛起，每次人机交互的变革都是从以机器为中心，逐渐迈向以人为中心的自然交互，而人机交互的终极形态应该是人类本能的交互。”韩璧丞介绍，“到目前为止，全世界真正下决心做脑机接口并且募资超过 2 亿美金的企业，一家是米格尔教授的学生马克斯·霍达克（Max Hodak）任联合创始人的 Neuralink，另一家就是BrainCo。Neuralink 专注侵入式脑机接口技术，探索帕金森、重度瘫痪等疾病的治疗；而 BrainCo 强脑科技更关注非侵入式脑机接口技术的真实世界应用，聚焦在教育、医疗、大健康和人机交互产业。”未来，BrainCo 强脑科技将与米格尔·尼科莱利斯（Miguel Nicolelis）教授加强合作，持续投入脑机接口技术底层研发，从人才和资源两方面推动脑机接口核心技术的突破。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

疯狂的信托业“财务顾问费”？

腐败手段有很多。最常见的如专门成立壳公司，甚至是做“阴阳合同”。近日，平安信托员工陈刚以财务顾问费名义索贿5.32亿被判处有期徒刑15年的案件受到了业内外的广泛关注。有信托业内人士对第一财经记者表示，前几年信托高速扩张迅速的阶段，此类腐败问题并非新鲜事，几乎是行业的“潜规则”。此前不乏从业人员在外专门设立咨询公司用于收取“财务顾问费”，费率最高可达5.4%。涉事机构和相关人员因此受到法律处罚。第一财经记者梳理发现，此前发生类似案件的信托公司包括中融国际信托、山东国际信托、国投信托等多家机构，相关人员涉及罪名包括职务侵占、受贿、违法发放贷款等，有人最高被判处无期徒刑。但从已公开数据来看，陈刚的违法所得几乎是行业“天花板”，多位业内人士向记者表示“触目惊心”，更有外行人士感慨“这钱可太好赚了”。屡抓屡犯，多人获刑近日，审计署在公布的移送违纪违法问题线索查处情况中提到，平安信托江苏区域事业部原负责人陈刚涉嫌在2012年至2016年向相关企业发放贷款时以财务顾问费名义索取巨额钱款，审计署于2020年1月将此问题线索移送江苏省公安厅调查。2021年8月，陈刚以非国家工作人员受贿罪、违法发放贷款罪被判处有期徒刑15年，并处没收财产1500万元，追缴违法所得5.32亿元。根据审计署的历年查处公告，陈刚的腐败并非信托行业个例。比如，审计署2017年移送最高检的案件中，山东国际信托原副总经理宋冲在2012年至2017年涉嫌利用职务之便，在信托融资方面为他人谋取不正当利益，并收受钱款，最终于2018年12月以受贿罪、职务侵占罪被判处无期徒刑，并处罚金900万元，追缴全部违法所得。陈刚、宋冲二人的裁判文书尚未在网上公开。山东省高级人民法院在2018年公布的宋冲案一审判决显示，其非法所得及孳息达到1.02亿余元。其中，利用山东国际信托华南区域总部总经理、总经理助理、副总经理的职务便利，在信托融资方面为他人谋取利益，非法收受他人财物7352.01万元；2013年1月至2015年6月兼任深圳雍贯公司总经理期间，以支付咨询服务费等名义，将深圳雍贯公司资金共计927万元转出后非法占有。有业内人士表示，融资领域尤其前几年信托高速扩张迅速的阶段，此类腐败问题并非新鲜事，但像陈刚案如此大的数额却是少见。而对于为何陈刚最终获刑15年而宋冲被判无期徒刑，北京京都律师事务所律师王光泽对第一财经记者表示，除了二人所涉罪名不同外，主要原因在于山东国际信托属国有企业，适用法律条款有较大差异。截至目前，已有多起信托人员融资“吃回扣”或向居间介绍人支付好处费的公开案例，包括中融国际信托原同业合作部助理总裁苗荟案，湖南信托原业务三部总经理伍质洁、北京业务总部总经理李玮案，国投信托高级产品设计经理陈胤杰案等。而除了信托公司，作为企业融资主要途径的银行也常有从业人员卷入其中，包括包商银行原北京分行客户经理刘京鹏、金融事业部部门经理牛敏，还有民生银行南昌投资银行部副总经理刘某等。根据判决结果，相关涉案人员多以职务侵占、受贿、行贿、违法发放贷款等罪名获刑，涉案金额从数万元到数千万元不等，多人刑期超过10年。“财务顾问费”如何装进口袋？这些触目惊心的非法所得又是如何“顺理成章”地装进有关人员的口袋的呢？第一财经记者梳理了多个案件发现，手段有很多。最常见的如专门成立壳公司，甚至是做“阴阳合同”。从案件细节来看，部分企业因为承受不了高成本或达不到普通银行贷款资质而转向信托融资，项目经手负责人则主动或被动接受融资企业或者中间人的“好处费”，并美其名曰“财务顾问费”，费率多为每笔每年0.2%-2%。而为了掩人耳目，多数钱款会先打入第三方公司，不少信托从业人员会专门为此成立壳公司。以湖南信托李玮、伍质洁案为例，李玮2012年刚刚上任北京业务总部经理就通过前同事杨家梁在北京注册成立了诚峰达投资咨询有限公司（下称“诚峰达”），专门用于通过湖南信托办理贷款业务中以“投资顾问费”名义从融资方收取好处。李玮对当时任职于娄底市财政局的杨家梁表示“只做政府贷款业务”，其中湖南省外业务通过李玮来做，省内业务则可通过其朋友伍质洁做，收取标准是贷款金额的0.5%-0.7945%，杨作为中间人为李玮撮合业务并分得收益。其中在2012年上半年，冷水江城乡投资公司有一笔职工集资款需要偿还，但因为银行利率高且融资困难，后通过熟人介绍认识了杨家梁。杨在撮合冷水江城乡投资公司从湖南信托贷款过程中，经李玮授意后向融资方索要“顾问费”，并以诚峰达名义与对方签订财务顾问协议。伍质洁在接受李玮请托后，明知冷水江城乡投资公司贷款实际用途与合同不符、抵押财产评估不达标情况下仍审批同意立项、上会，最终签订9500万元贷款合同，诚峰达因此收到220万元顾问费。扣除税费和管理费后，一位中间人收到25万元，杨家梁收到转账、取现共计188.998万元，其中转入李玮账户57万元、现金5万元，转给李玮女朋友庄雅婷母亲李某30万元。通过类似模式，在杨家梁撮合下，李玮又先后为湖南和四川2家地方国企促成了1.99亿元贷款、3亿元应收账款转让及回购协议，分别对应财务顾问费417.9万元、240万元；而在贵州普定县普信城投急需资金且当地融资成本高于湖南信托贷款利率情况下，李玮对融资方提出每年收取1.8%的财务顾问费，明显高于平时0.4%的费率，该笔1.99亿元（3年期）应收款收购款对应的财务顾问费高达1074.6万元。财务顾问合同中，前述1.8%顾问费被拆分为财务顾问费1.2%/年、项目销售费0.6%/年，贷款到位后需5个工作日内一次性支付，这也意味着三年合计费率高达5.4%。此外，陈胤杰在2012年担任国投信托有限公司高级产品设计经理期间，在促成并执行1亿元的单一资金信托项目过程中“两头吃”，不仅向项目用款方索要100万元，还收受资金委托方20万元，最终因受贿罪被判处有期徒刑6年，并处罚金100万元。类似的剧情也发生在中植系下的中融国际信托，但相比李玮明目张胆“吃回扣”，该司苗荟则更擅长使用“阴阳合同”。2012年-2013年，苗荟担任中融国际信托同业合作部助理总裁和中泰创展公司执行总裁，在推进一笔由中泰创展执行抵押，借款主体为聚富地产、放款主体为北京旭辉昭阳公司的5000万元委托贷款（期限24个月，融资费率40%/年）过程中，签订2份合同，误导融资方将500万元融资费打入其实际控制的万通达科公司。而通过中融国际信托为另外两家公司融资过程中，在融资费率分别为13.5%/年和27%/年的两笔融资中，苗荟同样误导融资方认为万通达科同属中植系，通过每笔贷款签订2份合同分别将融资费中的1%/年和2%/年收入囊中。综合计算，苗荟3笔业务合计违法牟利2400万元。腐败不只存在于信托融资除融资外，信托营销过程中也存在“财务顾问费”。2016年湖南信托业务三部向永州农商行推荐10亿元信托产品过程中，伍质洁等人以第三方咨询公司名义向对方收取“财务咨询服务费”74万元，理由是对方购买信托产品后收益不错，其他银行跟进导致信托产品紧俏，收取费用可以保证对方优先购买并获得最高的年收益。不只是信托，银行作为企业融资的主要渠道也不例外。裁判文书网2019年3月公布的一份判决书显示，包商银行北京分行金融事业部部门经理牛敏、客户部经理刘京鹏在2013年间办理河曲县新胜民用煤储售煤场通道贷款业务时，通过联系新时代信托向融资方收取咨询费53.2万元。而这背后不仅暴露了包商银行内部腐败，也进一步加剧了内部管理漏洞的风险。2015年，刘京鹏在经办同一融资方的2亿元贷款时，在未对用款企业的信用等级、提交的虚假资料认真审核，未做实地尽职调查，合同面签过程中未对李某（另案处理）身份及权限进行核实的情况下，便将该笔贷款申报到该行相关部门审批并将贷款发放，最终导致只收回部分利息。值得注意的是，此类腐败行为还牵扯到监管人员。在原中国银监会安徽监管局（下称“安徽银监局”）原副局长胡沅案中，一笔融资方为滁州市同创建设投资公司的国元信托单一资金信托项目中，胡沅曾在资金方的投资项目贷审会评审中“打招呼”，项目过会后胡的妻子作为中间人之一拿到100万元“财务顾问费”。前述业内人士指出，此类现象多发生在2018年之前，随着金融反腐的持续深化，加上资管新规等对非标业务的整治，此类腐败行为终将无处遁型。

百度，困在“搜索框”里？

2011年3月24日，百度在纳斯达克收盘时，市值达到了460亿美元，成功战胜腾讯登上中国互联网公司第一的宝座。这也是五年以来，冠军头衔首次易主。一年时间，市值暴增100多亿美元背后，一方面，是在2010年，谷歌宣布退出中国，百度成为国内最大的搜索引擎玩家；另一方面，则与李彦宏提出的“框计算”有关。2009年8月18日，李彦宏在百度技术创新大会上提出了这个全新的技术概念。简单来说，用户只要在百度搜索框中搜索某种服务，百度就能识别这种服务，将该需求直接匹配给服务商来进行响应和处理，相当于搜索引擎成为一切信息乃至服务的入口。潘乱在《百度没有文化》中提及，百度的产品文化，逻辑是“互联网所有需求都会在搜索的框里面表达”，一定程度上，“框计算”就是该思想之下诞生的产物。为了落实这一战略，百度曾实施过多种举措，但移动互联网时代悄然到来，App之间的信息割裂、流量入口改变等因素，使得“框计算”战略落地遇阻。尽管如此，百度在移动互联网时期的一些动作，依旧带有“框计算”的遗风。近日，在2021百度联盟峰会上，百度集团执行副总裁沈抖表示，中国互联网的下一波红利是互联互通，百度坚定地支持和拥抱互联互通，主张拆掉“围墙花园”，重建开放的互联网。“流量层面，用户可以在任何平台自由访问他需要的第三方信息和服务，全网的内容和服务都可以更便捷地被索引、被触达，屏蔽、割裂将不复存在。”且不论，互联互通在具体落地层面有哪些条例细则，如果按照以上思路，用户能在百度“自由访问他需要的第三方信息和服务”，百度未必不能重启“框计算”，成为一切的入口。但，事情有这么乐观吗？这里需要画上一个问号。01 搜索框黑洞百度到底是从什么时候开始想要“框”住一切？答案是阿拉丁平台推出之时。2008年12月18日，百度上海研发中心正式挂牌成立，阿拉丁平台计划也首次浮出水面。所谓阿拉丁平台，是指百度所推出的一个通用开放平台，它将接口开放给独特信息数据的拥有者，从而解决现有搜索引擎无法抓取和检索的暗网信息。其目的在于，一次搜索完成后就可获得包括文字、网页、图像、视频、音频等不同类型的资料，借助阿拉丁平台，一个简单的搜索框就可以满足不同用户的需求。随着对搜索的触及面不断开发，次年8月，李彦宏在百度创新技术大会上提出“框计算”，可以说，“阿拉丁平台”计划正是百度对框计算技术的第一次大规模应用。此后，为了完善框计算概念，2011年4月，李彦宏在百度联盟峰会上提出“中间页”概念。所谓“中间页”，即是指介于搜索引擎和用户之间的一类网站，例如提供机票酒店搜索的去哪儿网，而“中间页战略”，则是通过投资或自建一批“中间页”网站，从而提升百度长尾关键词的价值。李彦宏提出该战略，是想将流量尽可能地汇集在百度站内，为百度的“框”中补充更多的应用场景。不过显然，这些所谓的“中间页”，并不满足于成为百度的弹药，随着这些网站在用户中形成品牌认知，就可逐步摆脱对于百度的流量依赖。2012年，百度停止了对于“中间页”公司的投资。当百度在PC互联网时代推动“框计算”战略之际，移动互联网已经悄悄来临了，不甘心的百度亦在手机操作系统进行尝试。2011年9月2日，在百度世界大会上，百度推出了移动终端软件平台——“百度·易”。概括地讲，百度易平台是一个手机操作系统，用户在终端产品在开机后几秒钟内即可搜索，可以让用户快速直达所需搜索内容。不过，彼时手机操作系统市场接近饱和，易平台最终也没了声音。易平台失败后，百度选择重押移动搜索。在2013年前后，为了抢占移动端入口，百度先后上线并大力发展“手机百度”；以19亿美元天价收购“91无线”。91无线并没有成为百度移动互联网时代的流量入口，后者最终被百度选择性抛弃，短时间内竭泽而渔后，百度将91无线所有资源掏空全部导向百度系产品。手机百度App则在“众星捧月”之下取得了一定成果，但在“肌肉记忆”之下，手百依旧想用搜索框“框”住一切。2013年，百度在百度世界大会上宣布推出“轻应用”，即是指由百度提供开发工具、开发资源和后台支撑技术，让开发者将App移植到百度平台，无需下载、即搜即用的全功能App。此后，延续“轻应用”，百度在2014年又推出了“直达号”，即商家在百度移动开放平台的官方服务账号。其理念在于通过移动搜索、@账号、地图、个性化推荐等多种方式，让用户能够直达商家服务。本质上，“轻应用”和“直达号”，都是此前“框计算”概念的延续，以此实现百度从信息入口转型为服务连接者。遗憾的是，移动互联网时代，百度显然已经不是PC搜索引擎时代的入口流量之王，加之在移动端服务的重要性，百度想要“框”住一切的野望并没有得偿所愿。02 重新拾起搜索？百度成于搜索，亦困于搜索。长期以来，搜索是百度的核心业务，搜索广告为百度营收主要来源。但在某种程度上，因为过度依赖搜索业务，使百度错失移动互联网发展机遇。期间，百度选择发展信息流业务。2016年，手机百度App开始加入智能信息流推荐，从“一搜即得”走向“不搜即得”。次年，李彦宏开始亲自带头抓信息流业务。信息流业务为百度带来了新的增长点，2017年11月，百度世界大会上，百度副总裁沈抖宣布百度信息流的成绩单：月活超过6亿，累计收入已超过67亿元。与此同时，搜索的位置逐渐被后置。2019年5月17日，百度第一季度财报发布之际，百度CEO李彦宏通过内部邮件宣布了向海龙辞去百度高级副总裁、搜索公司总裁职务的消息。曾经主管百度搜索业务的向海龙骤然辞职，引起不少议论。核心业务的疲软成为主因，由向海龙直管的“百度核心”（即搜索服务与交易服务的组合）营收同比增长仅为8%，净利润同比下滑90%。另外，李彦宏在邮件中宣布，百度搜索公司战略转型为移动生态事业群组，沈抖晋升为高级副总裁，全面负责该事业群组。此次转型，被外界解读为百度尝试摘掉搜索引擎的标签，加大对信息流业务投入。实际上，搜索业务的后置，从与之挂钩的百度联盟业务的表现上也能可窥一二。近年来，百度联盟的分成增长放缓，在2020年的百度联盟峰会上，百度联盟总经理陈一凡接受媒体采访时，把原因归结为互联网用户规模增速下降。但更深层的原因呢？一方面在于，移动互联网时代，百度并没有取得流量霸主地位。在腾讯系、字节系的蚕食下，百度不再是站长与广告主的最佳选择。另一方面，则与百度自身的信息流业务有关。此前引发用户共鸣的《搜索引擎百度已死》，说明流量分发权重问题是信息流产品存在的通病。正因为如此，百度把流量侧重旗下生态内的百家号，导致中小网站大幅下滑，并且，移动端的信息流广告又会进一步分流联盟广告。耐人寻味的是，当信息流地位日趋稳固之际，在5月13日举办的2020百度移动生态大会，百度披露了2020年下半年战略方向：以“搜索+信息流”双引擎支撑，移动生态将成为未来发展重点。紧接着几乎同一时期，沈抖接受《界面新闻》采访时表示，2020年过去一年，他一直在思考百度移动互联网时代的核心优势是什么，且认为依然是搜索。如果没有搜索的优势，百度再做独立创新太难了。几经调整之后，百度最终把战略重心回归搜索，在移动端重做以搜索为核心的内容生态。按照沈抖的规划，百度要从过去“连接人和信息”转型为连接“人、信息和服务”（李彦宏在5年前也说过类似的话）。彼时，同样正值今日头条发力搜索业务，也就是说，百度搜索被重新提起来，连接服务未免不是用来对抗今日头条的手段。这点同样体现在，今年4月26日，百度App的Slogan由过去“有事搜一搜，没事看一看”升级为“百度一下，生活更好”。此举被业界解读为，百度定位由连接信息到服务用户的转变。倘若如此，10年兜兜转转，百度似乎又回到了“搜索”起点。03 互联互通不是神药今年10月18日，据彭博报导，为了打破互联网巨头之间的“高墙花园”，中国考虑要求腾讯、字节跳动等网络媒体公司向百度等搜寻引擎开放内容。据知情人士透露，工信部正在讨论相关规范，使腾讯、百度和字节跳动等网络公司向搜寻引擎与竞争对手开放内容。举例来说，未来用户可透过百度存取微信应用程序上的文章或字节跳动的短视频。针对上述报道，三家均未回应评论请求，但在当天消息发布后，百度的股价由跌转涨，涨幅4%。12月16日，百度联盟总经理陈一凡接受媒体采访时坦言，互联互通难度比较大，涉及到商业模式、基础建设等层面，是长期演进的过程。对于百度互联互通的进展，陈一凡还透露，现在能在百度上搜索到B站、小红书的内容，百度与微信、抖音的互联互通，目前有了一定的进展，还需要时间。现阶段，互联互通的积极影响毋庸置疑，但回到法律层面来看，到目前为止，互联网企业互联互通缺乏具体条例补位，并且，可以肯定的是，互联互通是需要有一个边界的。例如，涉及双方企业API开放的问题，应当开放到何种程度，开发的标准如何，开放的费用谁来承担，这些因素都是需要重新评估的地方。对于百度而言，此前微信、抖音、淘宝相继屏蔽了搜索引擎的抓取，此次互联互通势必会扩大百度“搜索”的触及面，但在百度再次成为一切信息乃至服务的入口前，首要的一块拦路石是用户心智。现如今，移动互联网浪潮之下，作为经典搜索引擎主要入口的浏览器，逐渐被用户抛弃。极光大数据的统计显示，2018下半年到2019年上半年，中国移动网民日均使用App中，浏览器的占比一路下跌，从2018年Q3的4.1%进一步下滑到了3.4%。显然，一个个超级App，抢走了原本搜索引擎的工作，逐渐占领了用户的心智——用户已经知道在什么样的App上干什么事，继而不会使用搜索引擎。根据此前在百度工作过的中层人员所述，“你想买什么东西都去淘宝天猫搜了，想看什么内容都去腾讯优酷搜了，百度搜索现在最高频的就是娱乐明星、社会新闻，但这部分数据的商业化效能是比较低的。”面临电商、内容等移动平台被阿里、腾讯系瓜分殆尽，百度想要再次用搜索框“框”住一切的野望难以实现。另一方面，百度搜索的对手同样包括其他竞品，在今年的2021微信公开课上，「搜一搜」作为微信生态六大产品之一亮相。随后抖音在春节期间发布了一支年度视频，主打「视频搜索」概念。微信和抖音涉猎搜索有自身的底气所在。根据广发证券研究，现如今，搜索行为明显向短视频平台迁徙，短视频平台的用户渗透率达到87.8%，对应的搜索使用率达到68.7%、位居搜索流量生态的第二。除此之外，全景搜索生态与全景流量生态高度相关，即时通信、视频（含短视频）、网络购物的用户渗透率分别为97.3%、93.4%、80.3%，对应的搜索使用率分别为62.0%、46.7%、59.0%。如此一来，即使在互联互通之下，百度的搜索变得更重，但离成为一切信息乃至服务的入口，还是有不小的差距。

可在家服用冠病治疗药物 辉瑞口服药Paxlovid获美紧急使用授权

美国周三批准辉瑞口服药Paxlovid的紧急使用授权，这是美国采用的首款可在家服用的冠病治疗药物，也是对抗快速传播的奥密克戎变种毒株的新工具。美国食品与药物管理局（FDA）批准Paxlovid用于治疗出现轻症至中症的12岁以上孩童和成年患者，当中包括可能发展为重症的高风险患者。经过各项科学评估，该局认为这款药物可能对治疗轻症至中症患者有效，且已知和潜在益处超过已知和潜在风险。预防高风险者住院死亡有效率近90%Paxlovid由两种抗病毒药物组成，包括一款新药和使用已久的利托那韦（Ritonavir）。据辉瑞进行的临床试验，Paxlovid在预防高风险患者住院和死亡方面的有效率为近90%。实验室数据也显示，它能有效对抗奥密克戎变种毒株。这款药物只能通过处方获得，患者应在确诊后尽快服用，且在出现症状后五天内开始服用，每12小时一次，持续五天。默克口服药莫那比拉韦可治疗高风险成年患者继授权使用辉瑞的药丸后，FDA也在周四批准将默克的冠病口服药莫那比拉韦（molnupiravir）用于治疗高风险的成年患者。FDA科学家卡瓦佐尼说，这项授权为对抗冠病病毒提供了额外的治疗选项。FDA强调，Paxlovid和莫那比拉韦应作为辅助手段，而无法取代疫苗，疫苗仍是对抗冠病的前线工具。约翰斯·霍普金斯卫生安全研究所高级学者阿达利亚形容，Paxlovid获批是一个重要的里程碑，标志着冠病朝成为一种更容易控制的感染疾病又迈进一步。范德堡大学医学院传染病专家沙夫纳则说，辉瑞的口服药有望填补奥密克戎导致的治疗缺口。目前，美国用于治疗冠病的三种单克隆抗体药物中，最广泛使用的两种对奥密克戎的效用显著较低，另一种虽然有效，但供应有限。但阿达利亚指出，目前还有两个关键问题存在。“未来数周这款药物将是稀缺的。它也需要患者获得及时诊断才能发挥最大效用，但在检测工作持续面对问题之际，这可能有难度。”美国政府已订购1000万个Paxlovid疗程，每个疗程价格约为530美元（约720新元），当中26.5万个疗程预计明年1月交付。辉瑞已准备好立即开始交货，并将明年的产量预期从8000万个疗程增至1.2亿个。美国总统拜登形容，Paxlovid获批是好消息，在奥密克戎肆虐之际，这将大幅减少住院和死亡病例。他承诺为辉瑞提供加快生产这款药物所需的资源，包括必要时援引国防生产法。

“全网最低价”背后，薇娅式带货的本质是不正当竞争和市场倾销

哪些是表象，什么是实质？税只是表象，补缴就好。税务只是次要问题，薇娅式直播带货现象的实质不在这里。中国互联网有好几类典型头部，薇娅式的直播带货是快速膨大的头部之一。直播、带货都是必然发展趋势之一，问题既不在直播也不在带货，而在于头部膨大。大不是错，问题也不在于大，如果仅仅因为大就去围攻一家企业，是流氓逻辑不是市场秩序，更不是法制社会。问题也不在于赚了多少钱，用赚钱太多去攻击一家企业，是另外一种霸道逻辑。问题更不在于是否日行一善，企业愿不愿意参与三次分配，其它主体没有理由去道德绑架去逼迫它，更没理由上下其手、硬拉一刀、强行瓜分；有的是调节分化的文明规则，有的是财富导流的立体办法，有的是公平合理的现代治理手段，不讲规则的讨伐、杀伐和抢劫没什么区别。关键其实在于，薇娅式的头部膨大，与互联网、市场秩序、经济发展之间已经形成基本面背离甚至对立的扭曲关系。存在于互联网的，也可能是反互联网的，存在于市场经济里的，也可能是反市场经济的。查税，只是一种本能反应，税罚只是个路由而已。治理机构还在看清问题全貌、根本机理的路途当中。相关措施有需要治标更需要治本，避免外部误读。1.实质问题之一，在于它已经演化成为一种反互联网现象：直播带货的真相不是网红也不是明星，而是流量、流量操作，流量运营流量操控流量转化是一切的一切，核心的核心。不信去试试，普通人开个播能有几十个人有一搭没一搭围观就不错了，即使有一定影响力的名人，如果没有流量运营，一次直播带货充其量也就几万真观众几十万真实销售额。有些直播看数字是几十万用户，真实情况是去掉两个0再说。那为什么薇娅、李佳琦式的直播带货动辄能有2亿人参与、百亿元销量？流量从何而来？一是规模庞大的自有、合作账号群联合行动造势引流，二是高额资金投入从各平台购买海量用户流量，三是平台配流；平台配流又分三种情况，对平台官方有利的活动平台会投入相当大的流量，对于互利、抽成关系平台历来给予头部网红流量扶持，算法引擎自动匹配流量的情况下深谙此中门道的直播带货流量运营者通过种种操作让引擎“吐”更多流量给自己。网红辛巴自曝一场直播买流量的投入就高达2000多万，这方面累计投入200多亿元。以为直播带货是个网红自带流量生意的观众，真的天真了。从某些平台的官方数据里，也能够看出卖流量年收入几百亿。然而，这些也都不是最根本的问题。真正的问题是“度”。到了一定规模一定程度，网红们发现，头部是可以呼风唤雨的，流量是可以操纵的，网络信息场是可以影响甚至左右的，用户是可以像羊一样被牧来牧去的。越是头部越容易低成本高效率得到海量流量，越是头部越容易风生水起甚至兴风作浪，越是头部搅动亿万网民、千万亿市场越轻松自如。这种容易和自如，远非外部可以看到的粉丝数量可以度量。互联网用户能看到什么看不到什么，貌似是算法在决定，但算法实际并不均等，算法对动量更大、热能更强的头部更有利，有些流量算法甚至从根本上就是给头部定制的。更何况头部网红本来就可以斥巨资、高折扣购买海量用户流量，平台还会为头部配送巨大流量。传统商业世界，即使在全国拥有数千家门店、上万家经销商渠道的某个品牌，在数百家电视台报纸杂志投放广告，发动所有渠道和卖场，也很难拥有今天的头部网红所拥有的这种一天触达数亿人的神一般的力量。这个流量操作和众多内容创作者通过创作优质内容、网民分享日常获取流量，也完全是两回事，内容创作者、普通网民和这些网红相比，完全不在一个量级，也根本不在一个世界。而且恰恰是这些头部网红轻而易举吸走了海量流量，导致大量内容创作者和普通网民像浅滩上的泥鳅，在一个个小水坑里徒劳的挣扎。算法、推荐引擎的海量流量在绝大多数时候和它们无关。由于每条内容只有可怜的一顶点浏览，绝大多数本来有参与意愿、创作诉求的用户变成了沉默看客。今天的互联网，创造了远远超越传统商业世界的不对称力量，流量海拔、力量落差、流量疆域如此之大，转化能力如此之强，对其它市场主体完全是碾压式的降维打击。而薇娅们，是深谙此道并且把这个套路玩到极致的人。每一次成交易数亿数十亿的网络直播，都像是一次流量海啸。听起来像是一个新兴市场自由成长的故事，但实际并非如此。互联网生态不仅严重失衡，差距也在急剧扩大，平台和头部网红以外的亿万用户、亿万中小微市场主体，实际上处于非常弱势的困顿地位。对于亿万互联网用户来说，他们本来是流量的贡献者，却未能从流量中受益，甚至还得为流量付出费用，市场对他们存在多重收割。算法貌似为每一条信息、每一个视频提供了涌现机制，但是对普通用户和内容创作者来说互联网上的上升通道不仅稀缺而且代价高昂。对于亿万中小微企业、数字化转型路途当中的实体经济企业来说，今天的互联网流量购买成本甚至已经超过了过去传统营销的线下成本，而互联网之外的流量渠道少之又少。公域流量越来越昂贵和匮乏，私域流量本来就稀少贫瘠还得为此苦苦挣扎，多少私域流量又不经意间变成了公域流量。和少数不创造任何价值，只是在流量中起舞的头部网红相比，亿万中小微市场主体如今被困在了流量里。困在流量里，是一个时代的隐喻，也是互联网之于经济的某种真实写照。困在流量里，是已经广泛存在的共识。互联网流量如此巨大，为什么还会困在流量里？一是流量增量放缓，二是流量基本都被圈起来了，要用？请付费，或者像薇娅一样成为平台的头部头牌，在操纵流量方面获得神一般的力量。最严峻的另一个现实是，长尾不仅没能成为一种经济，反倒越来越寥落了，C2B也至今没能成为现实，消费者主权更是渺茫遥远。长尾本来像土壤中的微生物、微量元素和水分子一样是生态的滋养者，却成为时刻被征以流量税的“佃户”，客流本来是向亿万商家而来的，却还要为头部网红和平台支付引流费，一切只是因为你需要从他们的流量网络上经过。头部膨大、长尾枯萎正在成为一种愈演愈烈的“反互联网”现象。也就是头部、大节点越来越主控，中小微越来越逼囧。长尾不仅被甩得越来越远，而且正在大面积死亡。互联网成了快速膨大的头部的饕餮盛宴。长尾之死，是迫切需要关注的严峻现实。这样的死亡过程正发生在每一个平台上。如果互联网只是头部的狂欢，既是创新之死、活力之死，也是互联网之死，更是头部之死。在互联网上存在的，也可能实质上是反互联网的。2.实质问题之二，在于它已经成为一种反市场、反噬经济现象：薇娅式的“价格杀”，如果放在欧美日市场经济当中，妥妥的不正当竞争、市场倾销。但为什么在中国能大行其道？是因为过去十多年以来监管部门对于互联网某些领域的宽容。倾销、反倾销从有关方面的词典里消失已久，垄断、反垄断则是近两年才捡起来。在互联网、数字经济发展领域，我们比欧美更像是自由市场经济。一些对行业市场集中度影响巨大的收购、兼并动作，只是近期才受到事后的象征性处罚。“价格杀”，貌似消费者受益，有些舆论也会因此为薇娅式的全网最低价辩护。但为什么即使市场经济国家也会制止这种扫荡性的恶性价格竞争？三个原因：一是严重低于市场平均价格的销售，本身就属于恶意竞争；二是通过价格将竞争对手扫荡出局的头部企业，反倒会通过获得事实上的定价权，在缺乏竞争的市场里肆意妄为，重新让消费者付出更高代价，这样的过程中国的互联网用户不是没有经历过；三是超乎寻常的价格会破坏生态破坏产业供应链，陷入恶性循坏，损害企业创新动力以及品质提升方面的投入空间，使得劣币驱逐良币的情况更容易发生。存在的未必都是合理的，市场里的有些商业的短期行为，可能其实质是反市场反公众长期利益的。所以市场经济国家也会反倾销、反操纵、反同盟、反垄断。实际上即使李佳琦、辛巴、薇娅等头部网红在直播带货过程中都曾因为劣质假冒产品而翻车，并非偶然，其商业逻辑使然。传统商业产品成本在定价中占比50%～70%，直播带货的很多商品产品直接成本占比仅有10%～20%，60%、70%的占比是流量和营销成本，这种情况下还要以超低的价格扫荡市场，巩固和扩大头部优势是目的之一，获得渠道优势甚至成为主渠道是目的之二，将竞争对手挤出并以流量和渠道优势实现为供应链的控制和支配是目的之三。百花齐放才是春，百业繁荣才是景，包括亿万市场主体在内的各行各业都能有效益有生存有发展，经济才能有活力、有创新、有动能。每一个细分产业、产品领域的发展，一定是多种动能、多种产品、多种创新、多种体验、多主体竞争协作的结果，而不只是价格这一个维度，更不是只有价格这一个标准。比新、比精、比好，好过于只是比价。如果说电商式的价格杀是对万马奔腾的实体经济尤其是对制造业的第一次重击，对千家万户传统零售业的第一次扫荡，薇娅式的规模已达数千亿元的直播带货的价格杀，是对实体经济、制造业和零售业的第二次重击，也是清场式的扫荡的开始。互联网对传统经济的清场序曲，一是社区团购，二是平台自造。只不过清场刚刚开始，就有戛然而止但又永不止步的意味。而有关方面的出手，必要但不清晰。东敲一下西戳一下，反倒有时让外部有上下其手的非市场观感。归根结底在于整体理解、系统治理架构并未成形。对冒尖的一些紧迫问题的“掐尖”式治理，需要治标更需要治本。可能背后的土壤、机制，才是问题关键。所以，既要发展数字经济，又要保护亿万市场主体、实体经济和其背后的亿万就业、亿万家庭，既要鼓励新兴产业市场，又要维护市场秩序，促进多主体公平开放竞争，避免赢家通吃、流量操纵、头部经济。实现数字普惠而不是扩大数字鸿沟，以数字经济促动高质量发展、转型升级和提升国际竞争力，以数字红利增进经济繁荣和社会福祉。这是国家治理之于数字经济的一个重要基本面。以上两点，是薇娅式直播带货问题的解读边界。

股民注意！个人出借股票账户“后果严重”，监管的罚单来了！

自新证券法实施以来，“任何单位和个人不得违反规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易”成为了一道不可逾越的法律红线。但仍有人“顶风作案”，最终被监管部门严查、领受处罚。近日，上海证监局就一桩案件公布了3份行政处罚决定书。据查，上海开诚投资有限公司（下称“开诚投资”）先后借用公司股东“李某”证券账户和公司职员“李某鑫”证券账户从事证券交易，将合计4291万元直接或间接转入“李某”和“李某鑫”账户，并由开诚投资副总经理在公司办公场所操作这两个账户进行证券交易。上海证监局认为，开诚投资、李某和李某鑫的上述行为违反了证券法第五十八条“任何单位和个人不得违反规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易”的规定。构成证券法第一百九十五条所述“出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易的”情形，应“责令改正，给予警告，可以处五十万元以下的罚款”。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，上海证监局决定责令开诚投资、李某和李某鑫改正，给予警告，并处以不同数额罚款。上海证监局决定：责令开诚投资改正，给予警告，并处30万元罚款；责令李某改正，给予警告，并处5万元罚款；责令李某鑫改正，给予警告，并处3万元罚款。具体来看，12月8日，上海证监局连续发布3份行政处罚决定。依据新证券法，对开诚投资违法借用他人账户的行为，对李某和李某鑫违法出借自己证券账户的行为进行了立案调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利，当事人未提出陈述、申辩意见，也未要求听证。本案现已调查、审理终结。据查，2009年8月至调查日（2021年1月21日），开诚投资先后借用公司股东“李某”华泰证券账户、公司职员“李某鑫”申万宏源证券账户从事证券交易。涉案期间，在开诚投资董事长和副总经理等人的安排下，开诚投资将合计4291万元直接或间接转入“李某”“李某鑫”账户，并由副总经理在公司办公场所操作“李某”“李某鑫”账户进行证券交易，买入金额累计4205.98万元。截至调查日，上述买入证券大多数均已卖出，卖出资金由开诚投资继续用于投资其它证券标的。对上述违法事实，有相关证券账户资料、银行账户资料、相关人员的询问笔录、情况说明、相关账户交易使用的IP和MAC地址等证据证明，足以认定。在证券法最新一次修订前，此类处罚案例大多针对账户借入方，且处罚对象以机构为主。2015年版的证券法第九十八条规定：“禁止法人非法利用他人账户从事证券交易；禁止法人出借自己或者他人的证券账户从事证券违法活动。”而随着新证券法2020年3月正式实施，个人出借证券账户亦成为法律红线。记者还注意到，个人因违规出借账户而承担相应责任，在新证券法实施的当年就曾有相关判例。2020年9月，裁判文书网公布了一则民事判决书。在该案中，庄某出本金3200万元，李某作为配资的出资方提供一定比例资金及5个股票账户供庄某炒股。此后，李某悄悄修改了这5个股票账户的密码，并拒不归还庄某本金。庄某遂诉至法院。法院判李某归还庄某3400万元本金、利润，以及相应利息，而5个股票账户的所有者也要承担李某不足清偿部分的赔偿责任。判决书表示，依照新证券法第五十八条之规定，5名股票账户所有者明知自己证券账户出借给他人从事证券交易，对此存在过错。

六亿违约金背后，大主播、MCN和平台的利益之战

对于很多主播，尤其是大主播而言，合约到期往往意味着“一场斗争”的开始——商场如战场，主播们的“商场”更是充斥着各种猜测、误导和攻击，而对于顶流主播来说，解决好和mcn机构的合约问题是他们想要保持长红必须要做的事。很多人会好奇，在主播和mcn机构产生合约纠纷的时候，平台在这其中又会起到什么作用？是充当调解者的角色，还是偏袒其中一方？一、6亿违约金？一条小团团含金量这么高！2021年12月9日，停播数日的顶流大主播“一条小团团”在一个视频下的留言引发网友热议，这条留言是 “我违约费6个亿，违约直接倾家荡产，可以直接跳楼了。”由此，很多朋友开始关注到此次天价违约金的事件，可能对游戏直播行业不太熟悉的人对一条小团团不是很了解，对6亿违约金也有很多疑问——之前行业多位大主播跳槽的违约金最多也就是千万级别，为什么一条小团团的违约金这么高？在游戏主播圈里，一条小团团可谓是牢牢占据着金字塔尖的位置。她究竟有多火？先来看数据：某鱼直播平台，一条小团团的关注量高达2210.3万，日常直播间的热度也是全网前列，贵宾量数以万计；抖音平台，一条小团团的粉丝数量超过4370.4万，基本上每条视频的点赞量都是几十万起步，破百万的很常见，评论量也是大几千起，人气相当之高——从收入上来说，有网友统计，一条小团团2019年礼物收入就高达6000万，更有第三方机构统计了近22个月各大主播的收入，其中一条小团团在两个平台22个月的收入是1.653亿，毫无疑问站在游戏主播的金字塔顶端。超高的人气和吸金能力，6个亿的违约金似乎是有一定的合理性，和李子柒事件一样，这些顶流大主播对mcn机构的依赖性其实并不强。以一条小团团所在的“吃鸡区”为例，很多大主播都吃到了的《绝地求生》这款游戏的红利；但是一条小团团进驻吃鸡区的时候，《绝地求生》这款游戏的人气早已经下滑——那么，小团团是怎么红的？很多粉丝应该都知道，一条小团团是抓住短视频平台崛起的风口，在抖音发布短视频开始人气暴涨的；之后才签约了斗鱼做直播。在一条小团团走红这件事情上，mcn机构并没有提供任何帮助；不过在直播之后，频繁的主播战、公会战，mcn机构的资源应该是起到了一定的作用的。从2019年到现在，一条小团团的人气长盛不衰，不仅个人得利，平台和mcn机构也获益颇丰，但当一条小团团和mcn机构的合约期满之后，和谐互利的关系开始急转直下。据网友爆料，一条小团团和mcn机构签的是两份合同，一份是在斗鱼平台的直播合同，这份合同已经到期；另外一份是其他的第三方合同，没有mcn机构的同意，一条小团团没办法去其他地方或者自己开播；想要解除这份第三方合同，就要付出天价违约金，也就是小团团说的6个亿的由来。于是，从2021年11月18日起小团团正式停播。停播至今，少说也是损失千万，mcn机构和平台都在遭受损失。二、公会主流化，主播们祸福相倚mcn机构，就是“直播公会”，在2017年之前，并不算主流。曾几何时，主播都是各自为战和平台直接签约，随着直播行业发展的日新月异，平台直接管理主播的风险逐渐增多——公会化也随之开启。大概是yy和虎牙开始将工会的重要性提升，公会开始承担责任和主播的发掘、签约、推广以及商务，使得yy和虎牙的流水快速提高，毕竟，相较土豪的随性而为，公会在提高主播人气和打赏金额的表现绝对更为突出——随后，斗鱼等平台也快速推动公会化。再后来的抖音和快手，在推出直播业务的同时，还推出了对公会也就是mcn机构的倾斜政策。如今，直播平台基本上已经全部公会化，主播个人直接和平台签约这种情况已经凤毛麟角。然而公会化之于主播可以说是悲喜交加的。喜的是，中小主播有了接触大主播和土豪们的机会，增加了红的几率；同时，主播们也要承担更多kpi，需要时刻保持竞争优势……某公会签约主播在2020年接受读娱君采访的时候就介绍过，在公会化之前，很多小主播的直播间高价礼物很少见；可在公会化之后，“直播间里的高价就跟不要钱的一样，几十个、几百个不停地被‘土豪’‘公会代表’刷出来，眼花缭乱”——人气主播呆妹儿也曾吐槽说，一年到头打比赛，基本上都是给平台和公会打工了，2020年初，呆妹儿在直播间算为了冲排名所花的钱，以及接广告赚到的广告费，在经过一连串的计算后，呆妹儿愕然发现自己居然还有780万元的外债，是的，欠公会的。曾有直播平台的朋友告诉读娱君，随着公会化的深入，一部分土豪撑不住了，一部分土豪撑了公会的一部分。粉丝节、年度赛、公会战，一轮又一轮的主播比赛，不仅让网友和粉丝们深陷其中，也让主播不可自拔——受益的不仅是平台，还有公会，主播们越来越依赖公会，因为只有公会的支持，才有可能在这场停不下来的战场上成为赢家。公会化之于平台意味着管理上多了一层，但也排除了很多的风险——毕竟，在当下大环境中，主播属于高风险职业，封杀和禁播随时可能出现，公会化也让风险多了一个承担方。对mcn机构而言，在平台公会化的过程中，有着足够的利益，这期间涌现出一大波非常有实力的公会，如大鹅、小象、炫石等明星mcn机构，成为资本追捧的优质标的。在公会化的整个过程中，虽然暴露了很多问题，可是对平台来说，利大于弊，由此，公会化才会大行其道。当时间来到2021年底，主播和mcn机构之间的关系，尤其是最顶级的大主播和mcn机构以及平台的关系，似乎也到了重新审视的时刻了。三、顶流大主播，机构或需“放手”一条小团团点赞的那篇文章《MCN机构签约乱象：规范专业才能长久发展》，可能针对的是沸沸扬扬、至今还没有结果的李子柒和mcn机构微念的纠纷。从7月开始至今，李子柒停更已近半年，半年时间里，李子柒与mcn机构的纠纷和矛盾逐渐清晰，并走上了司法的流程。最有影响力的网络红人和mcn机构的纠纷爆发，使得坊间对于mcn机构的反思也多了起来——mcn机构在网红走红的过程中，究竟付出了多少？又该有着什么样的回报？能否有更好的解决方式？文章中写道：“立足现实，一些发展问题值得警惕。比如，对一些签约主播来说，工作强度高，机构原先承诺的资源投入无法到位，想走又面临高价违约金；一些不良经纪公司，故意压榨签约者，以收取高额违约金作为公司的生财之道；甚至，一些小型mcn机构打着‘培训网红’的旗号圈钱。因此，网络主播与经纪机构之间的合同纠纷逐年增多，成为行业野蛮生长的注脚。”——确实，近年来，越来越多的mcn机构被指责圈钱，许诺的支持不到位，主要靠赚取主播的解约费等等乱象。如果说，中小主播需要面对的是mcn机构的乱象，那么，对于顶流大主播而言，则是收益和权利的“不平衡”。对此，文章中还提到：“一些网络主播与MCN机构之所以出现合同纠纷，本质上是权利与义务不平等、收益分配不均衡。健康的合作关系、良性的发展方向，应该建立在合法、公平基础之上。不论哪一方，都要保持权利与义务的基本均衡和利益的动态平衡。倘若一方对另一方形成压倒性优势乃至压榨性强势，最终只能是双输。”以李子柒为例，就是其签约mcn机构的支柱，当收益分配不均衡，自然就会引发变动；和一条小团团的情况很相似，虽然其签约机构渝万传媒是行业知名公会，可是一条小团团在公会中的地位也是独一份的——“动态平衡”，其实就是指，当一方的话语权变强的时候，另外一方就要做出妥协，契约精神固然可贵，但动态平衡才是长久之道。在对待最顶级的主播上，公会和平台都有妥协案例在前：比如，作为游戏第一大主播，旭旭宝宝就是以个人身份和斗鱼签约的；同时，其也是mcn炫石互娱的股东，其在扶持炫石签约主播的时候，可谓是不遗余力的；又比如，pdd是小象互娱的股东和签约主播，在和另外一家知名mcn机构合并后，这家mcn机构的估值早已经破10亿；从斗鱼跳槽至虎牙的知名主播张大仙，没有签约公会，而是成立了自己的mcn机构，签约主播推出电竞战队，玩得不亦乐乎。那么，渝万或者其他mcn机构能妥协到给一条小团团股东的身份吗？又或者，一条小团团干脆成立自己的mcn机构？读娱君就此和多位直播行业的资深业者交流，结论是可能性不大。虽然一条小团团的人气和吸金能力超强，但其所属的赛道有点尴尬。旭旭宝宝在dnf赛道，pdd是电竞强人，张大仙在《王者荣耀》的人气和影响力都是独一份；一条小团团在《绝地求生》领域属于娱乐主播，这款游戏影响力大不如前，所以，一条小团团很难复制旭旭宝宝们成为mcn机构老板的路数——不过，给一条小团团一个弹性合同，以及一个小股东的地位，是“动态平衡“下非常有可能的。一位短视频mcn机构的负责人告诉读娱君，一条小团团的人气其实非常适合在抖音直播，只是要考虑到腾讯和字节跳动之间的竞争，如果继续播游戏，一条小团团在抖音直播的可能性不大；之前同样在抖音爆红的井川里予，在签约mcn机构后，也是循着一条小团团的发展路径，选择在其他平台直播游戏。究竟是渝万妥协，还是一条小团团妥协，又或者是平台等第三方出面解决，静待观望。四很多朋友会问，在大主播和mcn机构产生纠纷后，平台究竟站在那一方？这是个好问题。比方说李子柒，虽然停播许久，但仍然参与了微博的年度红人活动——微念的股东中就有微博。在态度上，微博应该是支持李子柒的，而字节也用退股表明了态度；在众多有影响力的mcn机构背后，都有平台的身影出没：斗鱼是渝万的第二大股东；腾讯快手斗鱼等是小象的股东；B战斗鱼均在炫石的股东名单中；淘宝等则是谦寻的股东……现今，头部公会和平台之间的关系早已经不是简单的合作关系，更是资本层面的紧密链接。mcn机构在很大程度上代表着平台的利益。具体到一条小团团身上，合约纠纷和平台也不无关系。只是平台很不具象，也不是一个声音，所以究竟是支持一条小团团尽快复播，还是要限制其单飞，大约只有身处其中才有答案吧。知名合同法专家、在多家国内TOP互联网公司担任过法律顾问的Shirley杨女士（化名）告诉读娱君，在没遇到纠纷之前很多主播都会忽视律师和法务顾问的重要性，事实上，即使对于中小主播而言，请律师看签约合同的花费也并不算高；她建议主播在签约和续约之前，一定要请律师来看合同，这样后续会避免很多纠纷；尤其是大主播，更应该常年聘请个人的法律顾问，可以避免很多纠纷和矛盾。毋庸置疑的是，在规则范围之内，平台肯定是站在利益更大的那边。

支付宝、微信支付等已与银联实现互认互扫

　　近一段时间，支付行业互联互通进入加速期。近期，支付宝与中国银联在全国范围实现收款码扫码互认。此外，支付宝已经与28家银行机构实现线下扫码互认。　　这一进程快于市场预期。支付宝与中国银联在2020年开始基于条码互联互通业务展开密切沟通和探索，并陆续在北京、天津、广州、深圳、成都、重庆、西安等多个城市实现收款码扫码互认。目前，支付宝与中国银联在全国范围实现收款码扫码互认。　　近期，不少消费者发现，用银行的APP扫支付宝的二维码也能付款了。支付宝有关负责人介绍，支付宝近期与中国银联推动完成了工行、建行、中行、交行、招行、中信、广发银行、Mi Pay等28家银行和机构的开放合作，消费者可以通过各银行、云闪付及其他机构的APP扫描支付宝收款码实现支付。　　不只是支付宝一家，近期，微信支付也宣布，已与银联云闪付实现线下条码互认互扫，银联云闪付全面支持Q币、QQ音乐和腾讯视频的充值服务，微信小程序也逐步支持云闪付支付。　　从线上到线下，支付机构之间壁垒“破冰”的速度正在加快。此前，二维码支付服务市场较为混乱，线下互相排斥竞争对手的支付服务，线上不同平台的APP之间也呈现割裂状态。　　对此，中国人民银行行长易纲曾表示，市场垄断会降低创新效率，国内部分平台公司通过交叉补贴等方式抢占市场，获得市场支配地位后实行排他性政策，如排斥竞争对手进入平台、提供服务，二维码支付业务仅支持科技集团内部相关APP扫码支付等。　　“平台之间相互分割，就会造成信息、资金、人员以及数据等一系列要素的分割。”博通分析金融行业资深分析师王蓬博表示，这次从线上的互联互通拓展到了线下场景，可以说是互联互通上一次飞跃性尝试。　　但在业内专家看来，支付互联互通仍然未完待续。招联金融首席研究员董希淼表示，互联互通不只是两家机构通过沟通谈判，向对方开放各自的场景。真正的互联互通，是所有支付机构、支付工具特别是大型平台开放支付接口，真正面向所有支付机构、支付工具，严禁排他性、歧视性支付协议。因此，支付领域互联互通还有很长的路要走。　　对于支付业互联互通的方向，金融监管机构此前已经定调。央行副行长范一飞强调，要聚焦公平竞争，推动平台企业有序开放支付接口，不能仅考虑某一家机构，要真正向所有支付机构开放，严禁排他性、歧视性支付协议。　　眼下，支付互联互通的加快，将使得支付行业面临新的机遇和挑战。王蓬博认为，在产业互联网时代，对大部分支付机构来说，凭借简单的支付服务已难以满足其业务进一步发展的要求，如何借助渠道、场景、条码互联互通的“东风”进一步扩展自己的场景、生态和产品服务，提升自身服务商户和消费者的能力，将逐渐成为支付机构业务进一步突破的关键。

总部位于上海浦东的LBank电信诈骗集团，涉及多系列电信诈骗，团伙头目何伟、

LBank电信诈骗集团，总部办公地位于上海市浦东新区；LBank涉及的系列电信诈骗如下：1、LBank交易平台侵吞FIL众多用户1.9亿巨额资金电信诈骗，以及其它的FIL资金电信诈骗；2、LBank售卖的一系列资金量巨大的各种套路型算力挖矿、理财产品等等电信诈骗；3、LBank交易平台99%以上空气币和传销币电信诈骗；4、LBank相关工作人员用各种马甲大量发行空气币和传销币电信诈骗；LBank交易平台以及LBank实控人、高管、核心人员、LBank投资方用各种马甲大量发行空气币和传销币行骗；5、LBank杠杆合约电信诈骗；6、LBank其它电信诈骗。在LBank相关社群，只要用户质疑LBank和追索被LBank侵吞的资产，轻则警告禁言，重或直接踢出社群、冻结账号。目前LBank的Q群、微信群因为维权和追讨被侵吞资金的人士过多，均已经被LBank解散。其APP里边的内置聊天室已经停用并跳转，内置聊天室里边用户询问被LBank侵吞资产信息、指责LBank诈骗信息，均被LBank删除撤回。LBank电信诈骗集团工作人员，极其嚣张，当用户资产被LBank侵吞抱怨时，反而被其嘲笑是被骗的命，当用户再次哭诉时，则被直接踢出社群；或用户资产被LBank侵吞后，用户问原因时，直接警告别在群里边说这些，或禁言或踢出，当用户指责时则直接被其踢出；其社群也充斥LBank电信诈骗集团氛围组小号，组团欺诈社群人员，其氛围组业务骨干冒充志愿者，已经提前计划在出事时甩锅。LBank电信诈骗集团人员包含其所有员工和背后投资方：LBank实控人、管理人员、核心人员、LBank投资方、相关工作人员等等。LBank电信诈骗集团部分成员：何伟，LBank 联合创始人，团伙头目之一韦振飞，LBank创始人，团伙头目之一朱东升，LBank 商务负责人，团伙头目之一，电话 13062783013，微信：beck_zhu1陈乡长，LBank 运营负责人，团伙头目之一，QQ：343431927沈陶磊，LBank 团伙核心人员之一刘玉，LBank 团伙商务，电话 15508692925，微信：Jelly0612lens微信名：BXJ1017（其微信相关设置，无法添加），LBank 团伙核心人员之一团伙头目之一：何伟团伙头目之一：陈乡长团伙头目之一：朱东升团伙核心人员：BXJ1017团伙商务：刘玉团伙社群管理人员：团伙运营：团伙其它部分成员（备注：LBank电信诈骗集团成员，包括普通成员，均未受胁迫参与，全部是主动参与电信诈骗人员）：后续关于LBank电信诈骗集团的深度系列报道，将异常震撼。

收视率造假调查：一部剧收入1亿多，9000万元买收视率

●收视率造假问题从20世纪90年代起一直存在，后来在资本的作用下愈发隐蔽和复杂多样。越来越多的影视机构和数据公司加入造假行列，或成为卫视造假的帮凶，或直接沦为造假的主谋。目前常见的造假方式仍然有两种：一是污染样本户，二是篡改数据●收视率造假乱象沉重打击了整个影视行业。特别是2012年以后，大量资本进入，大批新公司没有创作资源，但通过买收视率很快抢占了半壁江山，老牌制作公司不得不跟进，全行业被收视率绑架，电视剧水平下降在情理之中● 解决这类乱象的关键在于，将数据资产国有化，将互联网数据权利收到政府手中。同时，政府部门应当引导社会改变“唯收视率”的评价方式“90%以上的电视剧都存在买收视率的情况，收视率造假是困扰影视行业的一颗大毒瘤。”这样的观点，李学政已经在各种公开场合说了四五年。让他感到痛心的是，这么多年过去了，这颗毒瘤依然没有被剜掉。作为金盾影视中心主任、《人民的名义》总监制和总发行人，李学政深知“收视率”对于一部影视作品而言意味着什么。2017年，《人民的名义》开播前，他和团队成员也曾纠结是否要买收视率，但最终放弃了，将3000万元用于宣传推广。令人欣喜的是，《人民的名义》收视率表现强势，这也是李学政对收视率造假的一次宣战。2021年12月初，在金盾影视中心，和《法治日报》记者谈起收视率造假问题，李学政皱着眉头陷入良久的沉默。此前，他曾雄心勃勃地宣称“抵制假收视率一定要从《人民的名义》开始，我们有信心抵制住这股恶流”；如今，他感觉自己在和沉疴做困兽之斗，可若不斗，则可能看着这个行业陷入恶性循环。资本推动收视率造假污染样本户篡改数据在影视行业，收视率造假似乎是一个秘而不宣的“潜规则”。2016年，《美人私房菜》被爆因为未购买收视率而惨遭撤档时，中国电视剧制作产业协会召集会员单位开会，数十名制作方代表群情激奋之余，都表示购买过收视率。收视率的基本含义是指某时段收看某频道或节目的观众占市场观众总数的百分比。假定A市场共有100名观众，如果其中10人观看了某一部剧，则A市场该剧的收视率就是10%。中国传媒大学传播研究院教授刘燕南曾撰文称：收视率是调查得来的，收视率调查得到的不是一个指标，而是一个指标系列，收视率是其中最具代表性的指标。她在文章中介绍了收视率产生的过程。首先，根据市场大小（全国、省级或市级市场）和观众特征确定抽样框，并按照随机抽样原则从中抽出一定数量的样本户，组成收视率调查的固定样本组，比如300户、500户或更多，旨在通过样本来推及总体。然后，请样本户家中的每一位成员在收看电视时，以按键方式或者以笔记方式将自己的收视行为，通过人员测量仪或日记卡记录下来。最后，调查公司将回收的原始数据进行统计处理后，得出以人为单位（非以户为单位）的收视率。据李学政介绍，收视率造假问题从20世纪90年代起一直存在，后来在资本的作用下愈发隐蔽和复杂多样。从逻辑上看，此事并不难理解：电视台用高收视率获得了更多、费用更高的广告，制作方能够更快地拿到电视台的回款（一般电视台只会提前打部分款项给制作方），广告主则可以拿着高收视率交差。导演郭靖宇曾于2018年9月在微博公开称自己执导的影视剧《娘道》因不愿意花钱买收视率被电视台长期搁置，而这笔费用高达7200万元。消息一出，收视率的公信力广受质疑。这种情况至今没有多大改善。李学政参与投资的一部电视剧今年4月在卫视播出，据他透露，这部剧一共卖了1个多亿，却花了9000万元买收视率。“挣的钱全部花在这上面了。”在李学政看来，与购买收视率的花销相比，更让人担心的是专业造假机构愈发壮大。越来越多的影视机构和数据公司加入造假行列，或成为卫视造假的帮凶，或直接沦为造假的主谋。“有几家数据公司后来转型做制作了，这些公司的节目制作水平有限，但其出品的节目无论在哪个平台播出，不管质量好坏与否，收视率都不低。”李学政透露，这些公司与有实力的制作公司深度合作，前者负责幕后操纵数据，后者负责制作，挣了不少钱。参与过不少网剧创作的编剧郭明（化名）曾对收视率做过详细研究。他发现，从前隐藏在黑暗中、专门操作购买收视和污染样本户的第三方机构近年来更加明目张胆。“这些第三方机构变身成所谓的‘宣传公司’，宣称只要把宣传部分外包给他们，就能帮你铺到全国各地，收视效果会到达多少，且一周内就会有效果。但真正的宣传团队是不敢打收视保票的，因为他们很清楚宣传能带来多大的收视效果。”郭明说。与收视率造假主体增加相对应的是近年来造假方式并没有多大变化——目前常见的造假方式仍然有两种：一是污染样本户，二是篡改数据。李学政举例说，某收视调研机构拥有数万个样本户，分散在全国各个省份，每个地区分配的样本户数量只有几百个，他们通过给这些样本户家庭的电视机上加装类似机顶盒的收视测量仪，回收数据后进行统计分析。因为样本户数量有限，这就在一定程度上为造假人员提供了“便利”。“比如，北京地区的收视样本户有500个，某电视剧希望提升在该地区的收视排名，只要找出其中10个样本户，进行操控，该剧的收视率就能提高至少0.5个百分点。”李学政说。具体怎么“操控”？他告诉记者，造假人员通过分析该收视调研机构公布的数据，分析出样本户比较集中的区域，并对这一区域进行重点宣传，通过购买社区媒体，如信箱、电梯、广告位等方式，影响居民的收视习惯，从而提高收视率。还有些造假人员在获得样本户信息后登门拜访，不停地游说，有的直接给钱，有的则送大米、花生油等日常生活用品。“样本户成了香饽饽，是大家争抢的对象。样本户每年的收入不少，有的剧整个成本的20%左右到了样本户家。”李学政指出。与收买样本户相比，收视率造假还有一种更高级的方式——篡改数据。郭明透露，有的造假公司不惜重金通过黑客等手段，干扰从样本户家里上传到服务器上的数据，就像电影偷票房一样，“偷”走收视率。“比如，某样本户收看的电视台是A卫视，但从其测量仪输出的数据却变成了B卫视的。这种方式收费也会更贵，如果电视剧收视排名想进前3，价格就可能高达50万元一集。”收视率成为利益刚需买收视率是行业痛点事实上，收视率造假由来已久，虽屡遭揭露，却愈演愈烈。为什么广告主、电视台和制作方都选择在高收视率的假象中麻痹生存？曾经就职于广州市某广告公司的曾剑（化名）告诉记者，除了那些已成现象级的影视剧外，他们评估投放价值最重要的衡量标准就是收视率。广告商在和电视台签订合同前，会根据该台多个时段的收视表现进行综合评估，如果收视率未达到其预期，就会将电视台直接“踢出局”。有的广告商还会在广告合同中，标明需要达到的收视率数值，收视率为1和收视率为2，广告商支付的费用完全不同。“目前在国内，电视台每年收入的大部分还是依靠广告收益，而广告商又拿收视率说事。对电视台来说，只有将收视率提高，广告收益才会随之增加。此外，收视率是电视台宣传能力的直接反映，社会也通过收视率对电视台进行评价。这样层层加码，电视台必然要追求高收视率。”郭明说。而电视台要想获得高收视率，又与其播出的作品息息相关。由此一来，压力便被传导至制作公司。郭明透露，一些电视台在和制作公司签订电视剧购买合同时，会签订一份“对赌协议”。所谓“对赌”，就是片方在卖剧时，必须向电视台作出收视担保——该剧在播出时必须达到协议中保证的收视率数值，片方才能从电视台拿到全部的购片款。否则，根据协议比例扣钱。“比如，某40集电视剧单集价格200万元，在协议中向电视台承诺平均收视率过1，收视率每低0.1扣除单集购片费20万元。实际播出时，该剧的平均收视率仅为0.9。按照条款，要被相应扣除每集20万元，最后800万元片款就没了。”郭明说，还有一种方式是，双方设定一个比较低的收视底线，如果达不到，制作公司就将血本无归，拿不到一分钱。实际上，早在2016年6月，国家新闻出版广电总局发文“全国省级电视台签署《恪守媒体社会责任，反对唯收视率自律公约》”，强调“自本公约发布之日起，在电视剧购销合同中不签订以收视率和以收视率排名定价、议价的条款。”但上述公约并未得到严格执行。中国电视剧制作产业协会曾提出，各电视台签署了禁止对赌公约后，播出机构迫于收视率对于广告收入的巨大压力不得不阳奉阴违。李学政也告诉记者，以前发行方和卫视会签订两版合同，一份是公开的合同，没有对收视率的要求；另外一份合同则有具体要求。如今更多采取默认双方的形式，如果达不到收视率数值要求，播出方就可能拖延付款回账时间，有的甚至还要扣钱。“收视率数值是无法保证的，这就倒逼制作公司去买收视率，否则就不能及时结账。一些电视台提前打的部分款项就是用于买收视率的。比如单集给了80万元，就是让你拿这80万元去买收视率。”中国电影文学学会副会长、著名编剧汪海林说，一些一线电视台多的要花70万元至100万元一集买收视率，低的也要花30万元至50万元一集，这样一来基本上把一部电视剧的利润都掠夺走了。在汪海林看来，这种收视率造假乱象沉重打击了整个影视行业。特别是2012年以后，大量资本进入，大批新公司没有创作资源，他们研究市场后发现，虽不会拍戏但可以直接买收视率，很快便通过这种方式把拥有资源、富有经验的老牌公司打败了，市场被这些不会拍戏的公司抢占了半壁江山，老牌制作公司“认清形势”后不得不跟进，全行业被收视率绑架，电视剧水平下降便在情理之中了，“因为剧好不好，已经没有人关心了”。推动数据资产国有化改变“唯收视率”现状为了整治收视率造假的顽疾，国家广播电视总局从2019年起打出了一套“组合拳”。2019年底，国家广播电视总局节目收视综合评价大数据系统上线，采用海量数据采集模式，具有“全网络、全样本、大数据、云计算”的特点，更适用于当前电视节目观看方式多渠道、多样化的新趋势。2020年4月，国家广播电视总局发布《广播电视行业统计管理规定》，强调广播电视主管部门应当依托大数据统计信息系统，统筹收视收听率(点击率)统计工作，对数据的采集、发布进行监督。任何机构和个人不得干扰、破坏广播电视主管部门依法开展的收视收听率(点击率)统计工作，不得制造虚假的收视收听率(点击率)。在汪海林看来，这是整治收视率造假乱象的积极信号。他认为，解决这类乱象的关键在于，必须将数据资产国有化。“目前，电影票房数据终端掌握在国家电影资金办，即掌握在国家手中，所以我国电影票房是较为客观透明的。电视收视率数据交给含有外资的数据公司，多年来数据被污染，缺乏真实性，如今广电总局推出大数据系统，也是努力将数据统计权收回国有。而互联网数据被民营商业机构掌握，这些机构制造、利用虚假数据进行商业炒作，破坏市场经济，因此亟须将互联网数据权利收到政府手中，实现国有化。”据李学政介绍，除了国家广播电视总局的大数据系统外，目前还有一个人民日报的“人民收视榜”，“两个平台都是采用大数据，不能人为篡改数据，做不了假，建议卫视采用”。多年从事文娱产业研究的北京律师李亨则指出了目前收视率法律法规方面的缺失。他建议，立法机构要更加严谨地思考，什么是真实的收视率，什么是真实收视率的统计方式。“如果要打击收视率造假，首先是法律法规需要明确，究竟什么是法律意义的收视率。我国目前的法律法规中，实际上是没有对‘收视率’明确定义的，国家标准中也仅有GB/T 30350-2013《电视收视率调查准则》提到了‘收视率’的概念，但这部标准针对的仅仅是电视（广播权），不适用于目前流行得多、使用广泛得多的移动互联网设备（信息网络传播权）。”李亨说。李亨呼吁，政府部门应当引导社会改变“唯收视率”的评价方式。“《国务院关于文化产业发展工作情况的报告》早已强调‘重视市场机制、市场需求，但不搞唯票房、唯发行量、唯收视率、唯流量’，但至今一些地方政府机构对于‘优秀作品’的征召、评奖，收视率仍然近乎是各种评价因素中唯一可量化的。”李学政最终还是把希望放在作品上：“只要你将来准备做影视，就一定会被收视率的问题困扰。没有收视率肯定没有生命力，但是要想创造好的收视率，就只能下功夫做品质，有了好的作品，资本是追着你来的。”毕竟，《人民的名义》让他看到了打击收视率造假的希望和出路所在。

媒体评“老年人陷入数字沉迷”：被精准算计谁都可能“沉迷”

根据《2020老年人互联网生活报告》，超过10万老人日均在线超10小时。60岁及以上老年用户日均上网时长超1小时，平均一天登录5次App，高于其他年龄段用户。在学会使用移动互联网，跨越“数字鸿沟”之后，不少老年人陷入了“数字沉迷”。在部分老年人口正在跨越“数字鸿沟”的同时，已经玩转智能手机的部分老年人却陷入“数字沉迷”——不仅长时间或频繁使用手机刷视频、转网文等，而且网购了大量可买可不买的商品。虽说这部分老人体验了网络时代的新鲜玩法，但躺下刷手机、网购到半夜，都会对老年人健康等造成不良影响。老年人沉迷网络有一些客观因素。比如，老年人退休后有大量空闲时间可以自由支配，或者缺少子女陪伴，于是智能手机就大量占据了老年人的时间。部分老年人通过网络寻求更新鲜更刺激的活法，加之城市老年人多有退休工资，各种网络消费便成为经常行为。陷入“数字沉迷”，除健康受影响外，也让老年人被各种骗子盯上——骗子不是以投资理财名义坑老，就是以保健养生等名义坑老。腾讯110平台发布的《中老年人反欺诈白皮书》显示，仅2019年上半年，该平台共受理中老年人受骗举报超过2万次，其中97%的受骗者曾遭资金损失。所以，既要通过适老化改造让老年人跨过“数字鸿沟”，也要防止老年人陷入“数字沉迷”。对此，有一些人曾建议效仿未成年人网络游戏防沉迷系统，建立老年版防沉迷系统，这是值得讨论的选项。笔者以为需要破除各种“算计”，让老年人群合理地接触网络。但凡使用网络的用户都会被精准“算计”。有的是技术“算计”，即网络平台通过算法让用户沉迷于某些方面难以自拔。有的通过商业“算计”，即商家通过红包、奖励等方式让网络用户难以摆脱利益诱惑。因此，我们要清醒地看到，由于用户被各种“算计”，谁都有可能陷入“数字沉迷”。相对而言，未成年人缺少社会经验自控能力不够，老年人比较空闲也对网络时代的“算计”认识不足，更容易掉入平台、商家设计的沉迷系统中。对于不少网络平台通过算法“绑架”用户的做法，我国已通过相关法律法规正在破除，但目前效果不太好。很多平台仍坚持算法推荐，由于用户缺乏选择，只能被持续“算计”。所以，要防沉迷关键在于破除各种“算计”，不让用户被算法“绑架”，不让算计得逞。

已停用或卸载APP仍会自动续费！专家支招：支付宝、微信都能关

现如今，国内市场的版权意识也来越强，各大App想要听音乐、看视频的话，不开通会员几乎无法使用。需要注意的是，很多App都会用巨大的首月折扣来引诱用户开通连续包月，看似首月优惠巨大，但是如果后期忘记取消就会巨亏了。甚至还有人App都已经删了，自动续费还在继续扣费。据报道，国内有一位周女士就表示，自己原本打算在“双11”血拼一波，就检查了微信和支付宝账单，结果突然发现自己的微信和支付宝里，有多笔“自动续费”的扣款。仔细一回忆才想起来，这当中有视频会员、网盘会员、修图软件会员、音乐软件会员、论坛会员等，都是在首月折扣的时候开通，最后忘记取消了，甚至好几个App都已经卸载不用了。通过调查发现，有不少网友都曾出现过类似的情况，并且都是因为首月折扣而签下自动续费订单，最后吃了大亏。对此，有从事手机、电脑等电子产品维修工作的老师傅表示，“连续包月”确实能享受优惠，但如果不是长期使用，可以开通后立即关闭“自动续费”，以免造成不必要的开销。同时，老师傅还给出了微信和支付宝的自动续费关闭办法。具体如下：微信：打开微信，点击“我的”—“支付”—右上角的“···”—“自动扣款”，检查和选择要关闭的扣款项目。支付宝：打开支付宝，点击“我的”—“设置”—“支付设置”—“自动扣款”，检查和选择要关闭的扣款项目。

平安信托一中层领导5年违法赚5个亿

12月21日，审计署官网发布2021年第5号公告《审计署移送违纪违法问题线索查处情况》。平安信托有限责任公司江苏区域事业部原负责人陈刚涉嫌受贿问题。审计发现，2012年至2016年，陈刚涉嫌在向相关企业发放贷款时以财务顾问费名义索取巨额钱款。2020年1月，审计署将此问题线索移送江苏省公安厅调查。2021年8月，陈刚以非国家工作人员受贿罪、违法发放贷款罪被判处有期徒刑15年，并处没收财产1500万元，追缴违法所得5.32亿元。假设按照2%-5%左右的顾问费率，5.32亿违法所得背后涉及的项目融资总金额，至少高达100亿元以上。这已经不是平安集团近年内控第一次出现重大漏洞了。资料显示，平安信托成立于1996年4月9日，法定代表人为董事长姚贵平，注册资本130亿元，经营范围包含本外币业务、资金信托、动产信托、不动产信托等，股权结构上，公司由中国平安持股99.8809%，上海糖业烟酒持股0.1191%。2017年，平安信托一项理财产品资金池中的14 .5亿元资金，在深圳一名资金中介的撮合之下，被公司、银行人员的里应外合套取随意使用，时过三年，该事件仍处在司法过程之中。此外，2019年，平安集团下属的平安银行上海分行行长冷培栋、前任行长杨华被带走调查。

金交所现场检查开启

金交所再迎强监管。据证监会官网12月17日消息，近日清理整顿各类交易场所部际联席会议(下称“联席会议”)办公室（设在证监会）部署开展金融资产类交易场所（下称“金交所”）现场检查工作，要求聚焦金交所非标融资业务，穿透原则下准确识别金交所业务类别，全面摸清其业务底数和风险情况。近年来，国内各地金交所在有力补充交易所和银行间市场资产证券化交易的同时，也出现了交易所乃至“伪金交所”无序扩张现象，成为非标债务融资的灰色地带，被视为部分第三方财富管理公司、房地产企业的地下融资渠道。随着资管新规整改大限临近，有业内人士认为，非标融资的最后一道“防线”也将被破除。金交所监管加码证监会主席易会满在13日主持召开会议、传达学习中央经济工作会议精神时曾提到，要稳妥化解债权违约风险，对“伪私募”“伪金交所”等风险深入开展整治。17日，联席会议办公室表示，已经致函29个辖内有金交所的省级政府办公厅，要求立即组织省级地方金融监管局商人民银行、银保监会、证监会派出机构开展对辖内金交所的现场检查工作。事实上，联席会议对金交所的专项整治工作已经开展一年多。按照整治要求，金交所应当恪守合规性、区域性、非涉众的原则；不得为发行销售非标债务融资产品提供服务和便利，严控新增、持续压降各类非标融资主体的融资业务；禁止金交所为房地产企业(项目)、城投公司等国家限制或有特定规范要求的企业融资；严格落实不得直接或间接向个人销售产品、不得跨省异地展业的底线要求；不得新设金交所，辖内已有多家金交所的，根据“一省至多一家”原则推进整合工作。所谓金交所，即资产持有者通过出手某类资产或者暂时让渡某种资产权利获得融资的交易平台，主要功能是撮合、促进金融资产交易的达成，主要从事债务融资工具产品的发行与交易，涉及金融企业国有资产、债权资产、信托、保险、私募股权、黄金等交易，属场外交易市场的一部分。相比证监会管理下的全国中小企业股份转让系统（现新三板基础层、创新层）、区域性股权交易所（新四板），以及央行管理下的银行间债券市场，金交所的定位更倾向于区域性的银行间市场，发起设立股东多为地方国资/产权交易所、大型集团、互联网金融平台等。2010年5月，天津金融资产交易所（下称“天金所”）、北京金融资产交易所（下称“北金所”）先后成立，成为最早的两家金交所，其中北金所作为金融类国有资产交易平台，股东不仅包括北京国资委控制的北京产权交易所，还有中国银行间市场交易商协会、信达投资、华能资本等。而天金所的股东除天津产权交易中心、长城资产外，还曾引入蚂蚁集团作为第一大股东（2021年3月退出，现大股东为自然人杨建荣控股企业杭州融津数字科技有限公司）。同年，安徽金交所、贵阳金交所、重庆金交所也先后成立。截至2011年年末，国内金交所数量已经升至12家，分布在广东、辽宁、四川、湖北等多个地区。地方政府设立金交所的初衷多是为国有资产、非标资产的处置和转让提供新的渠道，优化区域金融资源配置。但因为初期缺乏规范管理，金交所的设立和交易活动违法违规问题日益突出。在此背景下，国务院在2011年、2012年先后出台了国发〔2011〕38号和国办发〔2012〕37号文件等清理整顿政策，明确金交所审批权限归入省级政府，取得“交易所”注册资格还需通过部际联席会议验收。自此之后，大量金融资产交易中心、互联网金融资产交易中心和股权交易中心等代替“交易所”在各地成立，并吸引了不少民营股东入局。截至目前，国内经省级政府批准注册成立的金交所性质场所至少有70家，其中浙江、江苏、陕西、辽宁、黑龙江等地数量居多；但以“交易所”为名的只有12家。而除此之外，还有大量打着政府批准的旗号变相从事交易场所业务的“伪金交所”。为贯彻落实38号文精神，清理整顿各类交易场所工作会议自2012年2月以来已经连续召开五次，其中在去年12月明确提出，严控交易场所数量仍是清理整顿工作的重点之一。而去年10月财政部印发的《规范产权交易机构开展金融企业国有产权交易管理暂行规定》也对各省级财政部门提出要求，即按照联席会议“同一类别交易所原则上保留一家”的要求，对具备展业基本条件的本地区承办地方金融企业国有产权交易业务的机构进行确认与公开。国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚对第一财经记者表示，当前金交所的行业生态现状的确较难判断，其中的一个主要原因就是公开信息不足。地下融资灰色地带从整治成果来看，联席会议办公室透露，目前金交所数量已经减少三分之一以上，非标融资规模和涉及投资者人数大幅下降，金交所无序扩张和野蛮生长势头得到遏制，风险明显收敛。但数量上的无序扩张只是风险之一，业务乱象同样是整治难题。联席会议办公室提示，近一个时期，部分金交所的非标债务融资存量业务压降不力，甚至违规为房地产企业非标融资提供便利；部分金融机构利用上述平台以交易为名，行融资之实违规展业；一些金交所异地展业、相关机构向个人销售产品的问题仍然存在。从业务分类来看，金交所的主营业务有基础资产交易、权益资产交易、融资类业务、中介类业务四大类，但主要交易模式是发行定向融资计划和定向投资计划。有业内人士表示，自2018年《商业银行委托贷款管理办法》以及资管新规陆续出台之后，银行资金通过资管产品向企业输血的通道基本被堵死，不少融资方与金融机构开始转向金交所挂牌发行直接融资产品，最受欢迎的就是定向融资计划，即融资方通过金交所以非公开方式（每款产品不超过200人）募集和转让，约定一定期限还本付息。除了金交所和发行方，定融往往还涉及增信方、承销商、受托管理人等。相比信托、资管，定融不仅实现了“去中介”，而且起投门槛较低、收益更高，叠加多数金交所对政府“背书”的宣传，对投资者的吸引力增大。另一方面，互联网金融的兴起也助推了金交所的扩张步伐，但为防止交叉传染风险，监管部门先后发布多份文件规范双方合作。金交所的火爆在民营资本的热情中得到证实。以大连金交所（下称“大金所”）的第二大股东中科金财为例，该深交所上市公司在2016年前曾大力布局金交所，入局大金所和安徽金交所后，表示要在全国范围内投资和经营近10年优质金交所。当时有券商点评称，非标金融资产由于高收益型能满足大类资产配置和风险资金要求，具备广阔的市场空间，而金交所是非标金融资产交易的重要场所，中科金财正是因为卡位非标金融资产交易的重要通道。而在不少业内人士看来，部分企业通过财富管理公司借道“伪金交所”违规发行大量“理财产品”进行自融。类似的模式过去在房地产行业同样盛行，相伴而生的是一些私募债违约、非法募资频发。据联合资信统计，因为非标产品的信息不透明，自2018年以来，非标类信托计划、债券融/投资计划违约数量飙升。有业内人士举例，通过金交所，真实融资方可以将一笔1亿元的融资需求分拆为100份，100个独立的私募产品最多可以分别对应200个投资人，募资难度大大降低，但风险难以估计。自资管新规出台以来，监管对于非标产品的压降政策不断。不少业内人士认为，随着整改大限到来，非标类产品也将逐渐终结。

预制菜将成下一个万亿市场，如何影响餐饮生态？

4月27日，预制菜第一股味知香在A股上市后，狂揽10个一字板涨停；王家渡食品、三餐有料、寻味狮等预制菜企业接连获得融资，金额基本都在千万元以上，多则在近亿元；珍味小梅园更是在半年内三获融资；思念旗下“爱烧饭”三餐生活超市开业，店内预制菜、懒人菜、快捷菜占了一半排面；西贝主打半成品菜的“贾国龙功夫菜”开出了200多家店……从2020年开始，预制菜的“波及面”从后端生产商到前端餐企，再发展到创业型企业，各类预制菜产品也如雨后春笋般，来到了C端消费者的面前，并受到消费者的追捧。一边是资本、市场对这个蓝海市场的强烈反响，另一边伴随出现的，是预制菜市场如何、预制菜是不是下个风口、预制菜产业要怎么做、预制菜到底是否营养安全等诸多现实问题和讨论的声音。我们不妨就从这些问题出发，去探索当前的预制菜市场，以及它可能对整个餐饮生态带来的影响。一、疫情，让预制菜风口提前到来关于预制菜，目前业界并没有统一的标准和划分，一些定义则较为学术，看上去很难与市面产品挂钩，我们且根据需加工程度，将预制菜简略概括为四大类：即食食品、即热食品、即烹食品、即配食品四类，其中即食食品开封可直接食用，即配食品则需要自行配菜、调味、烹饪。按这样的划分不难看出，目前不管是餐饮门店、商超，还是线上电商平台，预制菜的身影已经无处不在。在刚过去不久的双11，预制菜就已成为各大电商平台“爆款”。天猫数据显示，今年双11期间，预制菜成交额同比增长约2倍，跻身天猫新生活研究所发布“10大趋势单品”，叮咚买菜的快手菜火锅则创下单日售出20万锅的记录。回溯到2020年以前，预制菜大多是只闻其声不见其形，见得最多的也不过是不甚成功的餐饮食品化，为什么好像一夜之间，预制菜就成为了香饽饽呢？从时间节点来看，最直接的原因便是疫情。诸多餐企正是从疫情后开始了频繁的无接触、线上操作，净菜、生包外卖一时间成为餐饮主流，海底捞、西贝等实力餐企更是快速反应，产业链迅速适配，推出自热火锅、快手菜等产品，通过这样的方式满足消费者需求，抵消堂食损失。但随着疫情平缓，即使有零星散发，对餐饮整体影响相对有限的情况下，预制菜仍保持了较强的发展势头，并愈演愈烈。2020年以来，诸多预制菜相关企业获得融资，投资方不乏诸多大牌，而且金额多在千万以上，上亿的也不在少数。都知道资本投的是未来，众多资本携大额资金涌向预制菜赛道，看中的就不是疫情带来的有限红利，而是预制菜更长远的未来。而这个未来的根本，或许更多的是在于当下都市人生活态度、习惯的改变。一方面是对健康、养生的需求，让他们更倾向于在家就餐。无论是统计数据、市场表现，还是在大家的认知中，90后、00后对健康生活有着更高要求，也就是说，他们对菜品、营养的搭配，会越来越有自己的想法和个性化需求，标准化餐饮正在“限制”他们的发挥。疫情更是加速了这种思想、生活态度的改变，越来越多的消费主力更为关注健康餐品。加上很多餐饮门店重油重盐，以及对在外就餐的食品安全考量，在家就餐就成了他们更优的选择。另一方面是情感需求，让他们希望自己做饭。艾媒咨询《2021中国单身群体调查》数据显示，2021年二季度，中国单身时长以年为单位的单身人士高达73.01%，其中43.60%单身3年以上。随着单身人群快速扩大，2021年我国独居人口也预计将突破9200万人。而他们，又与都市人群高度重合，有关统计显示，预制菜用户中，有45.7%的用户分布在一线城市，19.8%的用户在二线城市，16.4%的用户分布在三线城市，22-40岁用户占比高达81.3%。工作、经济、社会压力，内卷的愈加残酷，都让他们更注重饮食的品质，也更需要一种仪式告诉自己，在看似冰冷的城市、工作之间，这间不大的房子，哪怕是合租的房间，是“家”。而显然，外卖，难以让“房子”变成“家”，但做饭和做饭的烟火气可以，将喜欢的食物装在自己的杯盘碗盏，加上温馨的灯光，能赋予“房子”以“家”的意义，让都市人找到归属感。同时，随着一些已婚青年生育意愿逐渐走低，以及不愿与老人同住的倾向渐多，家庭小型化正成为社会难以扭转的趋势，他们也面临着单身人士同样的境遇。困扰他们的是现实选择——要时间还是要品质，要便捷还是要治愈。早在2018年，雀巢联合中国营养学会发布的《中国居民早餐饮食状况调查报告》就显示，35%的人不能做到天天吃早餐，55%的人早餐摄入食物种类不足3种，42%的人在10分钟以内用完早餐，49%不吃早餐的原因都是“时间紧”。所以，在此前很长的时间内，大家都会在上面的选择题中选择前者，而随着预制菜菜品、便捷程度的升级，品种、购买渠道不断丰富，越来越多的消费者开始能够选择后者。不用买菜、洗菜、切配，不用考虑如何调味，在网上、超市买好半成品甚至是成品，回到家撕开包装按说明书简单地下锅烹制或加热，最短只需几分钟，土豆牛腩、扬州狮子头、徽州鳜鱼，甚至花胶鸡、佛跳墙等看起来颇为复杂的菜式就能装盘上桌，慰藉一天的辛劳。方便、快捷、品类多、味道不赖，这些预制菜的特点，几乎都戳中了当代年轻人，特别是繁忙都市人的痛点，有效地大幅降低了这个成本，解决了小型都市家庭美味、营养、快速的就餐需求，并在某些层面满足了他们的情感需求，让他们能方便、快捷地感受到做饭的治愈和小确幸，找到家的幸福感、归属感。这或许才是预制菜崛起的根本原因，而疫情，将这个本需要多年演进的时间轴，飞速向前拨动，生生撬开了预制菜蓝海市场的大门，让相关企业迅速崛起。有机构预测，2021年我国预制菜行业规模约3459亿元，未来6-7年有望实现3万亿元以上规模，成为“下一个万亿餐饮市场”。二、预制菜并非新兴事物，而是“翻红”而这“下一个万亿餐饮市场”其实并非新兴事物。预制菜的4种分类中，包括了即食食品、即热食品，也就包括了早就在市场普及的饺子、包子、丸子等速冻食品，方便面这样的即热食品，以及泡椒凤爪等开袋即食食品。这些我们姑且称之为“旧预制菜”。相关数据统计显示，截止 2020 年，我国预制菜市场的主要品类仍是面点、水饺、八宝粥等，速冻大佬三全、思念，粥品（罐头）头部银鹭、哇哈哈等品牌，此前主营火锅类冻品等的安井食品、海霸王，仍占据着主要市场份额。而此次掀起高潮的，更多在于升级版“旧预制菜”和“新预制菜”，即即烹食品、即配食品。今年10月的天猫战略发布会，发布了29个趋势赛道，其中出现了一个新赛道——“新中式速冻点心”（下文统称为“速冻点心”，指面点、米点等速冻米面制品）。不同于此前大众印象中的包点、饺子、汤圆等产品，近些年，速冻产品等产品线获得了极大的丰富。手抓饼、豆包等地方小吃，虾饺、豉汁凤爪、肠粉等广式点心，米糕、桂花糕等各类糕点都出现在了线上、商超。而这里面，除了三全、湾仔码头、思念等传统的速冻食品企业，靠经典粤菜起家的广州酒家，通过多年“卖月饼”的经验、渠道，以广式点心为核心，大力推新速冻点心、预制菜；老牌方便面企业白象在2020年4月通过新成立的福喜品牌进入速冻市场，仅5个月，便一口气推出蒸煎饺、粒粒红豆包、广式甜包等50多款速冻新品；“中国包子第一股”巴比馒头也凭借供应全国门店的30天短保锁鲜速冻面点技术、成熟物流，将市场向线上、商超拓展，与传统速冻食品企业竞技；今年9月在深交所上市的思念旗下品牌千味央厨，专注速冻米面快餐赛道……此外，一些新品牌、小众品牌也正在崛起，做雪糕的钟薛高，也推出了速冻品牌理象国，定位高端，希望给予消费者“犹如现包，不像速冻”的体验；船歌鱼则把海鲜水饺做到极致，开创了海鲜水饺这一细分品类，并在今年荣获“2021中国饺子馄饨十大品牌”。其他如春风酒家、一旬一味、乐肴居等新品牌，也通过年轻化的产品品类、食材搭配、营销等，牢牢抓住新一代年轻人而备受市场关注。披萨饺、四方包、芋圆汤圆、米汉堡等诸多创新点心俘获了年轻人的芳心，加上各大社交平台美食博主对速冻产品的各种“改造”，或蒸或煮或炸或煎或做馅，配上各式自制蘸料，可以简餐，也可以成为正餐。丰富的产品线+新口味、新配方+营销概念大变样，让速冻点心迅速升温。数据显示，去年以来，三全、湾仔码头等速冻食品巨头营业额、净利润全部暴涨，理象国、乐肴居、一旬一味、福迪宝等新品牌也迅速崛起，融资事件频出，速冻食品线上渗透率低的瓶颈也被打破——去年2-11月，天猫上的部分速冻食品，平均销售额同比增长431%，平均销量同比增长332%。“旧预制菜”正在完全地升级、蜕变。三、餐饮标准化推动的预制菜发展而在这些升级中，不无餐饮标准化、餐饮食品化的功劳。标准化需求推动中央工厂、冷链、半成品菜发展从餐饮连锁化成为餐饮主流以来，为了实现标准化、提高效率、稳定品质，中央工厂、冷链、调料包等餐饮后端产业蓬勃发展，从技术到产能、配送都得到了长足进步，足以支撑大量多批次的小分装产品，为预制菜的C端供给提供了充分的后端保障。从2013-2018年，有数据显示仅冷库库容就几乎翻倍，冷链运输车辆翻了4倍多，2018年之后必然还有更大增长。就目前而言，大部分餐饮品类，即使复杂如中餐小炒，都已经能被切割成荤/素食材、半成品、预调味食材、冻品、调味包等诸多细小板块，分别进行模块化生产，在门店进行“组装”，而这其中的每一步，都能单独衍生出直接向C端供给的产品。随着餐饮标准化的推进，去厨师化成为必然，这背后就是操作的简化和流程化，既然不需要专业厨师，那很多人都能完成最后的烹饪工序，将餐饮门店转移到消费者自己的家，也就成了这两年迅速蹿红的即烹、即配的“新预制菜”。荤/素食材面向C端就是净菜；预调味食材就是商超中诸多腌制肉类；半成品对应预切配产品；调味包就是各种火锅底料、炒菜料包；供给快餐类门店的菜包换个包装就是现在的方便米饭、自热火锅……这自然让占有生产、渠道优势的食品企业按捺不住，双汇、新希望、安井、王家渡等企业纷纷出手。作为全球最大的肉类加工企业，近两年双汇一直在预制菜领域十分活跃，相继推出“双汇快厨”“双汇尚菜馆”等预制菜产品上市招商，并和湖南新聪厨食品签订战略合作，号称发力预制菜市场；新希望则通过“小酥肉”这一个单品，在预制菜领域风生水起，并开始加码新预制菜；速冻火锅料龙头的安井食品也在2020年11月推出“冻品先生”品牌，定位餐饮市场中央厨房，以轻资产模式整合上游中小食材厂家，研发生产预制菜和火锅周边食材……餐企仍是预制菜主要供给方向但总体而言，刚起步的预制菜C端市场还较小，餐企仍是主要的预制菜供给方向。对现在的餐企而言，对预制菜的需求不仅来源于标准化的要求，还在于跟随社会不断提升的效率要求。以目前几乎是餐企标配的外卖这一个板块为例，大部分外卖平台已在效率压力下，将送餐时间压缩到30分钟以内，留给餐企的时间也就只有十几分钟，要在这个超短时间内出餐，预制菜就成为越来越多商户的选择。同时，越来越大的成本压力，也让餐企开始倾向节省时间、人力、空间成本的预制菜，一方面多元化的预制菜不仅能提供丰富的菜品组合，并保证口味稳定，另一方面还能减少后厨人员、空间需求，提高出菜速度，而相关统计数据显示，食材、人力成本在餐饮成本结构中占比超过60%。四、预制菜覆盖面、流通渠道持续扩大无论B端还是C端，整个消费趋势都在推动预制菜的发展。巨大的市场需求，也让预制菜和预制菜上下游企业有了更多的用武之地。首先是占有品牌影响力优势的餐企，开始借预制菜，充分实践餐饮食品化，走向大流通，拥抱新零售。从海底捞、小龙坎到九毛九、西贝，从眉州东坡、广州酒家到肯德基，从火锅到快餐，从传统中餐到西餐，各大品类、各大菜系的头部餐企，都推出了自己的半成品菜，强势进入战局。小龙坎从疫情后不久就推出了自热火锅；海底捞则在自热火锅之外，通过旗下“开饭了”品牌推出只需烹饪5分钟的十余款方便菜肴，北京地区24小时配送到家；西贝不仅有加热即食的蒙古大骨头、羊蝎子等，还有“贾国龙功夫菜”的200余家门店，消费者既可以在店内购买后加热食用，也可通过线上渠道购买配送到家；肯德基也有螺蛳粉、炒饭等10个半成品菜，在线上线下同步销售；广州酒家则凭借多年月饼销售的生产、渠道经验，在最初盆菜、年夜饭的基础上，推出“大厨驾到”系列预制菜品；思念通过旗下主营预制菜、快手菜的“爱烧饭”三餐生活超市，从速冻市场进军到了线下、餐饮战场……这得益于头部品牌自身完善的供应链体系，更不用说海底捞还有自己的颐海国际，不仅能生产，还能把物流的活也干了，门店是它们的第一手销售渠道，商超则是它们要攻陷的阵地。盒马鲜生这样的多业态新零售渠道，便是它们的首选。从某种程度上来说，既有线上渠道又有实体店的盒马鲜生，不仅从业态形式，其中高端、年轻化、有一定品质要求的受众，也与预制菜受众相匹配。其他的线上渠道预制菜也有了迅速增长，除了前文提到的销售成绩迅速增长的天猫，叮咚买菜从今年1月开始，快手菜成交总额在其大盘的占比翻了3倍，如今已达到10%，成为增长速度最快的品类之一。其次这些销售渠道也开始凭借平台优势，创建自己的自有品牌进行预制菜制作、销售，就像7-11、罗森、全家等便利店此前做的那样。据悉，快手菜在盒马鲜生线上的销售占比已经超过60%，其中不乏盒马自有品牌的产品。另一方面，创业型预制菜企业也在这波浪潮中，快速成长。比如半年内三获融资的珍味小梅园。珍味小梅园CEO浦文明认为，当前很多食品加工厂和中央厨房的产能其实是富余的，而且传统预制菜品牌多是卖方思维，工厂能生产什么就卖什么，但珍味小梅园更多的是买方思维，消费者需要什么就组织工厂生产什么。所以珍味小梅园不在一开始就建自己的工厂，而是选择轻资产模式，整合产能，把生产交给第三方工厂，自己则集中精力打造品牌、了解消费者需求、研发更适应消费者需求的产品、开拓市场，“这就和小米一样，只要抓住了消费者，其他都不是问题”。凭借这样的模式和线上线下的双线出击，去年8月才正式启动的珍味小梅园极速狂奔，不到半年销售额突破3000万元。五、TO B企业开始通过预制菜直面C端消费者除了前端餐企向大流通拓展、创业企业的新产品、新思维，拥有技术、生产优势的后端产业链企业也开始向C端业务进发。如果说此前这些企业大多是默默的幕后工作者，那现在，它们正通过预制菜一步步走向台前。由国内冷链食材供应链B2B平台“冻品在线”集团孵化的三餐有料，通过自建社区连锁专营店，基于半成品食材和“店+仓一体化”的零售模型，希望搭建起以数据驱动的预制菜新零售平台，直接面向中国亿万家庭用户，试图将半成品食材品牌化。成立后在极短的时间内，三餐有料便完成了两轮融资，6月再次获得A+轮数千万元投资，不仅完成半年三融，而且由与阿里渊源颇深的众海投资领投。孵化股东赋能完整供应链、冷链物流，投资人赋能本地生活和销售渠道，让三餐有料一出道便备受瞩目。前身是眉州东坡旗下2008年便投资建立的中央厨房子公司的王家渡食品，围绕川味推出了王家渡低温肉制品，川味复合调味料和预制菜肴，其低温午餐肉肠、低温川味香肠等产品，已经成为爆款预制菜，在今年完成了近亿元的A轮融资，并宣布了上市计划。而其披露的此次A轮融资主要的资金用途之一，便是零售市场的开拓，目前已在各大电商平台上线，并进入物美、永辉、全家、罗森等零售超市和便利店。而作为我国预制菜领域先行者，并成功拿下“预制菜第一股”的味知香，从其披露的资料看，此前主要依靠加盟店实现业绩增长，作为其经销渠道的菜市场、农贸市场业主、加盟店和冷冻食品批发公司，业绩占比约为20%、50%、30%。而其选取的经销模式和自有品牌、包装呈现方式，比其他贴牌、更注重突出产品而非品牌的预制菜生产企业更接近C端，这也让它尽管2021年才开始布局线上业务，但快速打开了线上C端市场，有机构测算其天猫旗舰店总销售额约1500～2000万，占比4%左右。据悉，味知香产品丰富，包括肉禽、水产、汤煲、小食等四大类，超过200个SKU，既有咕噜肉、鱼香肉丝、松鼠桂鱼等经典中餐，铁板鱿鱼、红糖糍粑等小吃、零食，也有披萨等西餐。通常提到供应链企业，大家的概念都是TO B，跟C端消费者关系不大，但登上央视的锅圈食汇，用TO B的供应链运营模式，凭借“到家火锅”的概念，以烧烤、火锅食材超市的形式，在短短几年内深入社区光速开店。截至今年10月，其全国门店数量已突破8000家，预计年内将开出超万家门店，并且从2019年开始，锅圈累计完成了10亿元融资，并积极筹备上市。2020年锅圈在火锅、烧烤食材外，增加了螺蛳粉、自热小火锅等半成品、快手菜产品，2021年更围绕一日三餐将sku扩充至全品类，目前拥有从底料、小吃，到肉类蔬菜、酒品、用品用具等十二大系列产品的500余SKU。同时，有消息显示，新雅轩等餐饮后端生产企业，也开始大力布局预制菜，准备B端、C端两手抓。六、前方“拦路虎”甚多，餐企、产业链联手或将重构餐饮生态目前看来，随着消费升级以及冷链物流布局，预制菜在B、C两端将同时加速发展，有机构预测，之后其市场规模将以20%的增长率逐年上升。但我们也应该看到，在这一片欣欣向荣背后，预制菜在中国仍属于起步阶段，特别是在C端市场，前方的“拦路虎”还有很多，首当其冲的便是口味，以及营养、健康问题。口味参差，对营养、健康的担忧仍让消费者如鲠在喉就口味来说，目前大部分餐企出品的预制菜都获得了较高的评价和复购，特别是自热火锅、自热米饭等不需要再次烹饪的产品。但更多新式速冻点心，以及不少通过低温、真空保存进行复热即可食用的产品，比如一些年夜饭菜、糕点，评价两极分化严重，一些能做到和现制差距不大，一些却在口感、味道上相去甚远，也让很多消费者不敢对复热类预制菜轻易下手。此外，消费者更大的担忧仍来自营养、食品安全。早在餐饮标准化之初，这一问题便一直困扰着消费者，国人对酱料包、半成品预制菜包，或者说是生产线上的产品，总会觉得充满了工业味道。并且因为技术问题，最初的预制菜会通过高盐高油来延长保质期，与很多消费者的健康饮食理念相悖。时至今日，因为餐饮标准化的发展，无论生产还是冷链技术都有了长足进步，加上连锁餐企对预制菜的普遍使用，消费者已经体验到预制菜在不断升级，但我们仍很难去界定，是消费者逐渐相信了预制菜品、调料的品质，还是不得不接受了这些产品的普及。尽管有从业者表示，现在的预制菜基本都由专业人员通过食品工业知识，针对不同食材的不同特点进行制作，要求严格控制油、盐、糖及各类营养成分的含量与配比。同时，预制菜企业也具备了较高的跨地域运转能力，能在保障食材新鲜度的基础下，提供差异化的产品供给，以满足消费者对多场景、多口味的用餐需求。但当这些产品进入千家万户的厨房，从改变国人的在外就餐，到试图进一步深入到国人居家饮食，营养、健康问题必然再次成为关注的焦点，毕竟消费者本身很难去鉴定买回来的产品，是否真的没有问题。比如蔬菜是否真的干净没有农残；使用的肉类是否新鲜、合格；油盐成分是否真如商家标注的那样；包装是否安全；亚硝酸盐等成分是否在到家的时候仍在标准范围内；预制菜市场的快速繁荣，是否导致相关监管不完善、缺乏统一的安全标准……日前就有媒体向权威第三方检测机构送检了市面上10款自热火锅，结果全部检出亚硝酸盐，部分检出可疑致癌物等食安隐患。不少消费者购买预制菜的初衷，就是希望吃得更健康，如果预制菜不能满足这一点，或者说有一些预制菜企业不按常规出牌，导致问题的出现，那么整个预制菜市场，就很可能被全部拖下水，甚至让这个市场的繁盛昙花一现。毫无疑问，预制菜的未来是光明的，但若要持续发展下去，无论是上下游企业，还是市场监管部门，都还有很多事要做。餐饮生态或许正在被重构如果当这些不再是问题，预制菜市场“兑现”人们对它的预期，那么，预制菜便极有可能影响整个餐饮生态，甚至影响到零售业生态。产品、生产是原本TO B生产企业的优势，但如何与C端消费者进行对话（包括产品、营销等方面的沟通），如何经营零售业务，恐怕是他们最需要思考的问题。在这些方面，天生就要与C端消费者“亲密接触”的餐企可谓经验丰富，无论是对消费者口味喜好，菜品品质与便捷度的平衡，还是营销等板块，餐企可能都是中国商业中TOP 3 的存在。这些各类型的企业，可能单打独斗，也可能发挥各自优势破圈联手。我们有理由相信，未来的餐企将不仅是餐企，而可能成为多业态综合企业，曾经阿里描绘的新零售蓝图，或许正在被勾勒。前端的餐企走向大流通，跨界零售、百货，喜茶、文和友等企业已经在尝试多业态、多生态IP化发展，餐饮界已经开始呈现多样化发展趋势；拥有技术、生产优势的后端产业企业向C端进发，他们也可能同餐企或零售企业联手，专业板块边界愈加模糊；创新型企业则可能带来更多意想不到的产品、品类、思维上的跨界创新。未来的预制菜市场、商超，甚至整个零售格局，都可能因此发生变化，呈现出新的逻辑，餐饮生态或许正在被重构。而一切才刚刚开始，随着市场、受众的不断扩大，这个市场可能还会发现更多问题需要不断去解决。这些成立的前提在于，中央厨房安全生产能力、完备的冷链物流体系、合理而严格的监管等保障机制，只有做好这些，才能让预制菜迎来更广阔市场，餐饮+零售的重构，才会有现实意义。

今年以来全球610家公司SPAC上市 香港打造“SPAC2.0”填补国际规则空白

SPAC作为一种上市方式，引发了亚洲证券交易所的新一轮竞争。2021年临近尾声，金融市场的运行方式变化为市场参与者留下了太多思考，SPAC（特殊目的收购公司，俗称“空白支票”公司）就是其中之一。SPAC作为一种上市方式，近来逐渐为美国资本市场追捧，并引发了亚洲证券交易所的新一轮竞争。除了新加坡，香港市场也排上日程。12月17日，港交所宣布，旗下的联交所公布引入新规则，将在香港设立全新SPAC上市机制，并于2022年1月1日起生效。SPAC于2020年爆红，今年热度进一步上升。据SPAC Insider，截至2021年12月21日，有610家SPAC公司上市。另据Dealogic数据，截至2021年11月26日，375家企业通过传统IPO模式上市交易，融资额达1465.3亿美元；另有542家企业通过SPAC上市，融资额达1469.3亿美元。由于在上市时间、过程、定价、成本、高层管理和退出机制等方面的优势，SPAC模式再次完胜传统的IPO模式。美国证监会今年4月就开始关注SPAC发展态势。12月9日，美国证监会主席加里·金斯勒（Gary Gensler,民主党人）表示，SPAC没有向普通投资者提供全部信息，也没有采取充分措施以防止利益冲突和欺诈。换句话说，金斯勒认为SPAC需要加强投资者保护力度，希望为SPAC和传统IPO创造公平的竞争环境。据报道，美国证监会已着手起草有关SPAC信息披露、市场操作、发起人和职能机构责任（财务顾问、会计师、审计师、公司董事和负责人）的政策建议，以填补监管空白。许多人一直质疑SPAC模式，不少市场参与者担忧完成并购交易的大多数SPAC股价表现弱于大市。截至2021年12月21日,标准普尔500指数上涨了25.63%，SPAC ETF和IPO ETF却分别下跌了21.05%、9.29%。与标准普尔500指数相比，SPAC ETF(Defiance Next Gen SPAC Derived ETF)和复兴IPO ETF指数表现较差，因此美国证监会的担心并非空穴来风。美国证监会调查美国前总统特朗普与Lucid（豪华电动车制造商）和数字世界并购公司（DWAC）的交易也就不奇怪了。SPAC股价表现不如意，监管机构意在强化监管措施，但资本市场的热情并没有减退，SPAC模式在国际金融市场产生了积极影响。美国市场包揽了全球97%的SPAC业务，越来越多的创投公司主动拥抱SPAC上市模式，包括卫星服务公司Planet Labs、制药公司23andMe、电动车制造公司Voltus、天然消费品公司Grove Collaborative、消费金融公司Dave、全球顶级摩托车制造公司Harley-Davison旗下的电动车公司EV、度假出租公司Vacasa、海洋科技软件公司Nauticus、废品处理公司Rubicon、旅游科技公司Mondee、移动商务公司Rezolve等创投企业。香港市场打造“SPAC 2.0”SPAC模式自然引起了世界其它国家和地区的高度关注，亚太地区正式进入SPAC模式实施阶段。亚太地区金融中心众多，竞争十分激烈。据Long Finance等多家公司编制的《全球金融中心指数》报告，全球十大金融中心依次为纽约（762）、伦敦（740）、香港（716）、新加坡（715）、旧金山（714）、上海（713）、洛杉矶（712）、北京（711）、东京（706）和巴黎（706）。亚洲占了其中的五席，但彼此分差很小，难分伯仲。据Dealogic统计，2011-2021年（9月30日）间由亚洲投资者发起的、在美国上市的SPAC融资额分别为1.26亿、0亿、2.9亿、0.7亿、1亿、1.5亿、2.7亿、7.8亿、4.4亿、24.9亿和42.9亿美元；香港特别行政区、中国内地、新加坡、马来西亚和韩国发起的SPAC数量分别为20、7、5、2和1个。香港市场国际化程度很高，对国际金融市场的新变化反应相当敏捷。2021年9月17日，港交所全资附属公司联交所刊发咨询文件，就建议在香港推行SPAC上市机制征询市场意见，并于12月17日正式公布了《特殊目的并购公司上市新规定》（New Listing Regime for Special Purpose Acquisition Companies），将于2022年1月1日起生效。香港市场高质量发展的根本原因在于监管质量，特别是对投资者保护措施严密。香港的SPAC规则之所以被国际金融市场视为“SPAC2.0”，是因为它弥补了国际SPAC规则中的一些空白。首先，机构投资者的最低数量不低于20。SPAC的最大卖点是经验丰富的专业机构投资者，而非影视界、体育界或政治明星，对机构投资者的数量规定可确保SPAC管理的专业水准和投资的可行性。第二，有关SPAC董事会的组成规定要求至少2名第六类和第九类专业人士进入董事会，从而进一步强化了专业管理能力。按香港证券期货事务委员会分类，第六类和第九类持牌人分别指公司财务顾问类（企业并购与上市）和资产管理类专业人士。可见，第二条规定是对第一条规定的补充。第三，为了在规定时间窗口内完成并购交易（De-SPAC），独立的投资上市股票的私募基金（PIPE,Private Investments in Public Equity）受邀参与交易，可以较低价格买入股票，这可能损害其他投资者的经济利益。香港新规定强化了对SPAC并购交易的条款与估值的监管力度，切实保护其他投资者的利益。第四，新规对独立的（第三方）PIPE的最低投资比例进行了分级量化管理。对于低于2亿港元、2亿至5亿港元、5亿至7亿港元、等于或大于7亿港元的SPAC交易，PIPE最低投资比例分别为25%、15%、10%、7.5%；对于大于10亿港元的SPAC交易，PIPE投资比例可酌情处理，一事一议。最后，为了激发发起人完成SPAC并购交易的积极性，新规定将奖励期权的比例（与发行额度相比）提高至50%，但SPAC需要明确披露期权对股权的稀释作用。香港联交所公布的SPAC新规定与2019年生效的企业并购交易的基本理念一致，后者要求逆向并购（reverse takeover）交易进行主体测试（Principle-test）和亮线（Bright lines）测试，并要求由此而产生的新公司必须按照新上市公司披露信息。新加坡的SPAC规则出台快，但内容似乎缺乏新意。新加坡希望SPAC能够吸引优质公司来新交所上市，为投资者带来更多的选择与机会。新加坡交易所于2021年3月31日发布了SPAC上市的征求意见稿，在听取投资公司、银行、律师事务所等人士的反馈意见后于9月2日正式公布了SPAC上市新规定。其中，最大的亮点是新规对SPAC的最低市值确定为1.5亿新加坡元（约等于1.116亿美元），与美国纳斯达克和纽约证交所规定较为一致。新加坡新规照搬了美国做法，例如，新规要求SPAC在上市后两年内完成并购交易，在某些情况下可延期一年；新规对被收购企业的财务预测和期权的会计处理做了细致规定，信息披露标准与IPO一样。亚太股票交易所竞争激烈亚太股票交易所竞争十分激烈，但国际化程度差距较大。根据世界交易所联合会最新统计数据，截至2021年10月末，按市值计算，世界前十大交易所分别为纽约证券交易所、纳斯达克、上海证券交易所、欧洲交易所、日本交易所集团、香港联合交易所、深圳证券交易所、伦敦证券交易所、印度国家证券交易所和德意志证券交易所，其市值分别为28.24万亿、24.07万亿、7.77万亿、7.38万亿、6.68万亿、5.82万亿、5.76万亿、3.79万亿、3.43万亿、2.52万亿美元。亚太主要交易所规模相当，未来发展取决于差异化发展战略。就开放程度而言，2019年香港股票成交量中境外投资者占比43.3%，其中亚洲投资者占42.3%，欧洲投资者占28.6%，美国投资者占23.8%，其他国家和地区占5.3%。2021年12月6日至10日，日本交易所集团的外国投资者交易占比为34.75%。亚洲证券交易所如何突围？从上市证券、流动性、投资者、风险管理、监管五方面来看，首先，交易所能否争取到优质上市公司是未来发展关键。2018年10月末，纽约证券交易所的市值为22.58万亿美元，纳斯达克为10.82万亿元，如今市值仅差4万亿美元。原因显而易见，以科技股为主的纳斯达克大放异彩，当今市值最高的五大巨头公司——苹果（2.8万亿美元）、微软（2.43万亿美元）、谷歌（1.9万亿美元）、亚马逊（1.71万亿美元）、脸书（0.92万亿美元）均在纳斯达克上市。随着产业结构调整，昔日的传统行业巨头正在走下坡路，不被看好的科创企业取而代之。交易所与上市公司同步发展，即交易所必须下功夫培养自己的核心优质资产。SPAC上市模式主要针对科创企业和有前途的创投企业，代表了未来产业发展方向，交易所尝试SPAC模式是明智选择。第二，流动性代表交易处理速度和成本，既可指交易技术体系（目前区块链是主流应用技术），也可指国内外投资群体数量。这也是越来越多公司愿意去美国市场上市的重要原因：以较低成本募集到所需资金。第三，优质资产本身带来优质客户。如果市场高度开放，境外上市公司必然带来更多的投资机构客户，也必然扩大交易所的国际影响力和每日成交量，从而提高交易所的经济效益。第四，证券投资管理的实质是风险管理，因此交易所必须向投资者提供交易数据、人工智能服务、大数据分析和风险管理全套工具。数字化是交易所未来发展的主要方向，这就不难理解伦敦证交所斥巨资并购路孚特数据公司，谷歌和芝加哥商品交易所集团合作搭建云计算架构。最后，监管质量决定了交易所质量，但监管机构需要在过度监管和过松监管之间寻找平衡，因为过度监管会扼杀创新，而过松监管会导致市场混乱。香港交易所的发展离不开创新，中国内地公司上市无疑使得香港交易所在区域交易所业务竞争中拔得头筹。目前中概股回归是港交所发展的绝好时机。中概股回归主要有三大渠道：一是私有化退市后再上市；二是双重上市，即境外不退市同时在港二次上市（仍以海外上市地为主，面临一定风险）；三是红筹股回归A股上市。Wind数据显示，自2018年8月起至2021年7月，在回归的29家中概股中回归港股的多达20家。由于中国内地、中国香港和美国资本市场关于信息披露的要求并不一样，部分公司会考虑先到香港上市，时机成熟后再回归A股。港交所于今年11月宣布新规，放宽第二次上市要求，降低第二次上市企业的行业和市值门槛，还允许特殊股权结构企业直接申请双重主要上市。香港交易所在积极争取大体量的中概股优质资产流入，因为以ADR形式在美国交易所上市的162家中国公司中不乏有着光明前途的信息技术、金融、通信服务行业股票。SPAC前景看好但面临洗牌按照目前的发展态势来看，美国SPAC上市模式仍会得到金融市场的青睐。SPAC模式是一种创新，相当于交钥匙工程，具有普惠金融性质，同时砍掉了私人公司和金融市场之间的中间环节，会促使市场更富有创造性地思考IPO模式。从短期看，奥密克戎变异病毒、美联储的货币政策调整和经济形势恶化会冲击全球股票市场，2022年市场对SPAC的热情可能会降温。从长远看，传统的IPO模式几乎没有变化，SPAC市场仍处于发展初期，适应能力很强，在不断学习过程中会变得更加成熟。SPAC市场前景看好，但行业会重新洗牌，专业化机构入场，而低素质的发起人会被淘汰出局。SPAC优点在于帮助目标企业做好上市准备，指导它们了解金融市场，以及寻找长期的、目标一致的资本合伙人加入董事会并提供经营方面（开拓产品与服务市场）的专业意见。

52张投行罚单彰显监管高压态势：27单惩戒IPO违规 信披成管控重点

即将过去的2021年，在注册制逐步推进的大背景下，监管层对券商投行业务，尤其是IPO业务高度关注。“我们始终强调注册制绝不意味着放松审核要求，必须对信息披露的真实准确完整严格把关，从源头上提升上市公司质量。”今年10月，中国证监会主席易会满曾公开强调。而今年的中央经济工作会议正式将“全面实行股票发行注册制”写入工作部署。在此背景下，把好“入口关”，压实中介机构责任，为后续全市场推行注册制积极创造条件，也成为资本市场监管的应有之意。据21世纪经济报道记者不完全统计，结合证监会官网公布的行政监管措施来看，截至12月21日，证监会系统共针对券商投行业务下发了52张罚单，涉及28家券商，其中关于IPO业务的罚单就有27张，充分显示了注册制下监管的高压态势。而以各家券商被罚次数来统计，52张罚单中，传统投行业务头部券商海通证券及旗下保代独领16张，位居行业第一。在剔除同一处罚事件、不同处罚主体的罚单后，海通证券及旗下保代仍然被罚8次。此外，中信证券、安信证券、国金证券、华西证券、民生证券也各被处罚了两次。剑指信披核查问题注册制改革之下，信息披露更加受到关注。2021年以来，A股IPO审核延续了2020年12月底收紧的风向。1月29日《首发企业现场检查规定》正式发布，监管层强化了对发行人信息披露主体责任和中介机构执业质量的要求；7月9日，证监会发布了《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》；11月19日，证监会拟对《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》和《保荐人尽职调查工作准则》进行修订。一切的矛头均指向了注册制下IPO过程中的信息披露问题。具体来看，年内的52张券商投行业务罚单中，多数因中介机构未勤勉尽责、对拟上市公司招股书内容等信息披露核查不到位所引起。其中，所涉及的内容基本涵盖了拟上市公司信息披露的关键内容。如部分券商对应收款项、固定资产、股权变动等情况核查不充分；部分券商对发行人环保、收入确认政策、第三方回款等事项核查不充分；部分券商对发行人关联交易和关联方资金占用等情况核查不充分；部分券商对发行人商誉减值、关联交易、资产负债表日后事项等内容核查不充分。在剔除同一事件、不同主体的罚单后，41起处罚事项中，又有9起与关联交易、关联方资金占用、银行账户核查等与发行人银行流水有关。对此，有头部券商投行人员表示，资金流水核查的最终目的是防范发行人造假，防止通过自我交易的方式进行收入和利润的造假；防止发行人在体外支付成本费用，从而虚构利润；防止发行人通过虚假交易侵占公司的资金，据为己有。“年内很多证券公司都要求补充发行人银行流水，很多是以5万为界限，5万以下流水可适当放松。但实际上，大家都是看企业的体量跟具体情况，发现异常还是要追查，查不清自己就要担责。”该头部券商投行人员表示。除招股书信息披露问题外，工作底稿和现场检查也成为监管层考核投行业务质量的重要抓手。如新时代证券推荐挂牌项目小组负责人就在推荐青岛亨达股份有限公司挂牌过程中未按规定开展现场检查，在持续督导过程中未按规定制作工作底稿。其余三起涉及工作底稿的罚单则均涉及投行债券承销和财务顾问业务。部分券商存在工作底稿中证实募集资金用途相关资料收集不完整、或工作底稿整理不规范等情况。在现场检查工作方面，则出现了投行业务人员未按规定履行现场检查等程序、出具存在虚假记载的现场检查报告等问题。如海通证券在2017年度对奥瑞德持续督导过程中未勤勉尽责，出具的《2017年度持续督导意见》《2017年度现场检查报告》存在虚假记载；中泰证券连续五任财务顾问均未发现*ST明珠存在关联方非经营性资金占用及未按规定履行信息披露义务的情况，签署了持续督导现场检查报告。值得一提的是，或正因为部分券商投行业务核查不到位，其保荐的部分项目在发债或配股后出现了业绩“变脸”的情况，相关券商也均受到了监管层处罚。今年4月19日，老牌A股上市企业永鼎股份（600105）发布了2020年年报，当期因商誉减值准备拖累，净利润亏损5.77亿元，出现了上市后首次亏损。而就在2020年7月，由华西证券保荐并主承销的“永鼎转债”发行,并在上海证券交易所上市，发行规模达人民币9.8亿元。刚刚获得近十亿再融资资金，永鼎股份业绩即告变脸。由此，负责永鼎股份可转债项目的华西证券两位保荐代表人被监管层采取了暂不受理与行政许可有关文件3个月的处罚措施。无独有偶，财富证券保荐的凌云股份（600480）配股项目，公司证券发行上市当年营业利润也出现了较上年下滑50%以上的情形。两名保代同样被采取了暂不受理与行政许可有关文件3个月的措施。内控不完善也遭罚除各类在执业过程中未勤勉尽责引发的处罚外，2021年还有部分券商直接被打上了投行业务“内部控制有效性不足”“内部控制不完善”的烙印。如在IPO项目上，东方证券在保荐之江生物（688317）上市过程中，对公司收入确认政策、固定资产、关联交易和关联方资金占用等情况的核查不充分，内部控制有效性不足；中信建投在二十一世纪空间技术应用股份有限公司科创板上市时，对公司商誉减值、关联交易、资产负债表日后调整事项等情况的核查不充分，未按规定对发行人转贷事项发表专业意见，同样被监管层认定为内部控制有效性不足。投行债券项目执业质量也同样受到关注。华西证券、中山证券年内投行债券业务均由于内部控制不完善而被监管处罚。“监管一严，环环都严。之前因为监管层对IPO现场检查和现场督导的收紧，内核部门就格外重视IPO项目的申报，怕出现撤回的情况。”有头部券商投行人士表示，目前公司内核部门要求已“伸向”辅导备案环节企业，“内核要先于监管审核，先过内核内审，才能申报项目上市，这也是注册制下监管审核压力前移的表现。”“注册制试点以来，证券公司内控水平和投行业务执业质量总体有所提升，但也暴露出不少问题，一些证券公司尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力，内部控制不完善，项目遴选不审慎，核查把关不严格，影响上市公司质量和行业形象。”证监会机构部副主任任少雄此前即指出。另外，在IPO审核阶段，保荐券商内核质量也越来越被监管层关注。年内就有国力科技、盛诺基、欣巴科技、孩子王、明月镜片、三维天地等数十家拟上市公司，被要求说明保荐机构内核及质控部门已履行的质量把关工作及相关结论。券商内核内控已成为企业申报上市的第一道关口。值得一提的是，对券商内核内控的严监管，还在今年引发了监管层对券商投行业务薪酬的处罚。华福证券就在今年收到福建证监局出具的警示函，证监局在认定公司投资银行类业务存在内部控制不完善，对投资银行类业务承做集中统一管理不够到位的同时，也指出华福证券业务人员绩效奖金主要与承做项目收入挂钩，未考虑专业胜任能力、合规等情况。这也是国内券商首次因投行薪酬激励机制不合规而受到处罚。早年间，证监会已陆续发布《证券公司投资银行类业务内部控制指引》和《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》，明确证券公司不得将投资银行类业务人员薪酬收入与其承做的项目收入直接挂钩，应当综合考虑其专业胜任能力、执业质量、合规情况、业务收入等各项因素。2021年，证监会又发布了《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》。其中提出，将改进投行业务内部激励机制，“严禁将业务人员薪酬收入与其承做的项目收入直接挂钩”。“多数券商已经在改革薪资机制，过去的包干制，按保荐项目拿提成再递延发薪在多数券商中已经很少见了。目前各家券商都有复杂的考核计算方式，保荐项目应该是里面比较大的因子，执业质量也是考核的标准之一，我理解这就是投行发薪与项目间所谓的‘间接挂钩’。”有沪上地区头部券商投行人员表示。“过去券商有些承揽承销项目，拉来资源的人可以拿到总收入的70%以上。这种比较激进的打法是有潜在风险的。”有北京地区资深投行人士称，针对华福证券投行人员薪酬的处罚，更多旨在避免因为单纯的项目激励机制，导致从业人员为博高收入盲目的承揽项目，进而影响IPO拟上市公司的质量。

便利蜂异化？被曝“疯狂采集”数十万条路人信息，估值已超百亿

在众人的印象中，便利蜂是一家分布在一二线城市的连锁便利店，很多上班族在这里购买早午餐和零食。但消费者难以意识到的是，便利蜂店里密布的摄像头充当着一双双眼睛，为其背后的“系统”正在收集顾客的一举一动。根据南方周末的一篇调查报道，在便利蜂，这样的摄像头不仅盯紧顾客和员工，还从店内延伸到了店外。为了选址，便利蜂采取“贴拍”方式，在居民小区、写字楼甚至到国家机关门口进行拍摄，在后台积累了数十万条拍摄数据。对此，新京报评论称，疯狂采集路人信息，便利蜂突破了商业边界。今年6月份，便利蜂被传赴美上市。对此公司给予否认。天眼查显示，公司至今公开过三轮融资，投资方里有斑马投资、腾讯投资和高领投资等机构，最新估值超百亿。有分析认为，数据安全问题，可能会影响便利蜂上市。“疯狂采集”公共图像信息便利蜂的创始人庄辰超是一位连续创业者，其最近一个创业项目是斑马投资，之前创立的去哪儿网出售给了携程。2016年12月，庄辰超拿出3亿美元投入便利蜂，创始团队还有原7-11和邻家的员工。这次创业，庄辰超研究了很久才出手，他要找到“一个在中国还没有被人做成的，带有实验性质的事。”但在当时，便利店并不在风口上，在北京开便利店更不被外界看好，7-11在北京十几年也就只开出两百多家店。对于选中便利蜂这个项目的原因，庄辰超在2017年9月份对媒体称，便利店这个产业是完全可以被算法驱动，基于大量数据分析形成“千店千面”，从选址、选品、货价陈列等都能给出指导意见。2017年2月，便利蜂第一家门店在北京中关村开业。至2017年年底，门店总数只有60家；2018年年底，这个数字是570家；到2020年年底，它已经开出2000家店铺。如此快速扩张，得益于便利蜂的数据收集能力和手段的进化。创业初期，公司通过做App、共享单车来了解用户性别、年龄等数据。但很快摸索出一套摄像头捕捉信息的方式，公司专门成立了信息采集部，雇佣专职的信息采集员来收集所有具有价值的数据。据南方周末报道，便利蜂信息采集的方式是拍摄视频，内部称之为“贴拍”。庄辰超曾公开表示，公司70-80%的数通过视觉采集，极少量用电的设备会用IoT采集，比如温度、声音等。他甚至将数据收集作为便利蜂的“核心优势”，“我们签约实际上是没有人工判断的，完全不需要任何人工判断，也没有经验一说”。据前述报道，以新店选址为例，贴拍对象包括目标店铺一平方公里内的的小区、学校、写字楼、培训机构、竞争对手、医院以及政府机关。便利蜂采集主管称，包括商务部、交通部、环保部、国家旅游局、国家文物局、海关总署等一些北京政府机构，也在贴拍范围内。针对北京五环以内所有办公楼的数据总量高达4.3万条，上海约有2万条。对于媒体的求证，便利蜂回复称，公司成立至今绝不存在“偷拍”行为，同时否认对住宅小区、商圈和国家部委的拍摄。回复表示，公司信息来源为购买第三方数据。但上述报道提及，登陆便利蜂的“黄金店铺管理后台”系统，确认了信息采集的存在。而且报道公开后，便利蜂至今未澄清声明。由算法驱动的“系统”有了数据，进而由机器学习的算法处理形成自动化决策，替代店长和店员的判断，这是庄辰超引以为豪的创新，这样的系统也一直是便利蜂专注做的事情。2020年12月，青藤大学（现改名青藤）出品的一档节目中，庄辰超介绍了如何搭建起适合便利店零售的数字化模型。便利蜂最先切入的部分，是底层的ERP系统。接着进入到订货，优化选品、排班、人力的环节，最后陈列、物流的优化都交给系统自动化来处理。这个过程中，尽可能让数据采集是来自于设备和系统之间的交互，让数据的准确性和及时性得到保障。当系统具备赋能效果时，算法会给出一个最优解决方案。为解决人的决策平衡感强但应变能力弱的问题，便利蜂又在所有环节放弃人工干预，从工厂、物流、陈列甚至打扫卫生都交由系统快速决策，模型得以跑通。与此同时，便利蜂投入了大量IT人员，一位日系连锁便利店的副总裁称，便利蜂IT人员可能是他们的四至五倍。便利蜂官方曾在知乎上作答：“表面上看，便利蜂是一家连锁便利店，其实我们是一家数据科技公司。”全链条自动化，让数据驱动的系统来发号施令，对便利蜂的店员似乎不是好消息。因为员工要面对的，是全方位无死角覆盖的摄像头，和他们背后的大脑。系统通过人工和AI自动识别店内的画面，一旦不符合要求，便会自动报警。在北京街头的一家便利蜂中，雷达财经注意到，算上前后门口上方两个探头，该店足足有12个摄像头，不论是顾客还是员工，进门那一刻起就无所遁形。工作时，店员整理货架、打扫卫生、加热快餐和废弃过期品时都要拍照上传，后台会有专人调取监控对比检查。为应对这份工作，便利蜂的店员们需要背熟多达300到400个标准作业程序。有了这种强大的系统和算法，在便利蜂6个月就能培养一名店长，5天就能培训一名店员。顾客们进店后的一举一动也会被收集起来，成为系统的决策依据。除此之外，在知乎问答中，该公司官方账号曾描述，“区别于一般便利店，便利蜂通过抓取当地消费者在相关电商平台的消费数据、在各个社交平台的点评数据、在其他店铺的过往销售数据……放进公式，算收益排名，然后来选品。”凭借着这样的算法模型，便利蜂不但有了快速复制的能力，还实现了经营效率的提升。便利蜂执行董事薛恩远曾公开宣布，到2021年年底，便利蜂将开出4000家门店，到2023年预计开设1万家门店。相比同样有着“万店计划”的罗森有加盟模式，便利蜂全部店铺都是直营。上万家直营店在业里几乎是一个不可能完成的任务，但便利蜂的底气来自于数据优势。“过去的三、四年时间里，便利蜂在‘便利店的荒漠’北京开了接近700家门店，而且是盈利的。”庄辰超说，机器学习的算法不断迭代后变得越来越准，一个比较明显的特征就是，越是新开的店销量越高，房租占比越低。当然，也有人不认为数据驱动就一定能低成本。上述日系连锁店副总就表示，像气候、温度、水、周围环境变化，可能需要几十个维度的参数，全自动非常困难。异化的便利蜂能飞多远？以数据公司自居的便利蜂，估值已超过百亿元，并两度传出上市的消息。2020年5月，便利蜂内部人士透露，公司获得数亿美元C轮投资，累计募集资金已达15亿美元（约合107.04亿元），投资方包括全球顶级私募股权基金、国家主权财富基金、高校投资基金以及超大型互联网公司。在此之前，2018年10月15日，便利蜂获得腾讯投资及高瓴资本的2.56亿美元（约合人民币18.27亿元）战略融资，该轮融资后估值来到16亿美元（约合114.18亿元）。今年以来，便利蜂两度传出上市的消息，但均被公司否认。6月23日，有消息称便利蜂近期启动赴美IPO，拟募资5亿至10亿美元，高盛、摩根士丹利、中信证券等作为主承销商，最快于今年年底或明年年初赴美上市。便利蜂方面回应称“此消息不属实”。7月8日，彭博社报道，便利蜂已秘密提交了赴美IPO申请，或筹集5亿美元资金。有知情人士表示，便利蜂正在与顾问合作出售股票，最快可能在2021年进行。此后，又被便利蜂否认。一年多来没有融资，对于急速扩张的便利蜂而言，缓解资金压力或是上市的主要原因。但根据当下的监管环境变化，赴美上市显然已不是最好的选择。不过，在上市之前，便利蜂的数据安全问题仍待理清。《北京市公共安全图像信息系统管理办法》第六条明确规定：不得采集本单位范围以外的公共区域的图像信息，其他任何单位和个人不得在该区域设置公共安全图像信息系统。不少分析观点也指出，便利蜂在公共区域的大规模视频采集存在侵犯公众隐私的嫌疑。因为自然人出现在公共场合不等于放弃隐私权，例如其不想在某些场合被人看到，或者暴露行踪，未经允许对其进行拍摄记录，属于侵权行为。此外，企业对大量公民的肖像和行动轨迹采集，如何管理和使用，也存在较大风险。如果把这些数据用于经营之外的目的，或者泄露出去，都会让公众的隐私数据处于裸奔状态。

上海、浙江要求明星艺人、网络主播抓紧自查并主动报告和纠正涉税问题

（原标题：上海、浙江要求明星艺人、网络主播抓紧自查并主动报告和纠正涉税问题）12月22日消息，上海市税务局、浙江省税务局相继发布通告称，依法纳税是每一个公民应尽的义务。明星艺人、网络主播等社会公众人物，更要严格遵守税法规定。一直以来，税务部门坚持依法依规，持续加强税收服务和监管工作。今年9月份，国家税务总局办公厅印发有关通知后，许多明星艺人、网络主播纳税人主动联系税务部门进行了自查补税。对个别存在涉嫌重大偷逃税问题，且经提醒、督促、警告后仍拒不配合整改的，税务部门依法开展税务稽查，选择部分情节严重的重点案件进行了公开曝光。为进一步营造依法诚信纳税的良好环境，请此前尚未关注自身涉税问题或自查整改不到位的明星艺人、网络主播等，抓紧对照税法及有关通知要求进行自查，并于2021年底前向税务部门主动报告和纠正涉税问题，税务部门将依通知要求从轻、减轻或者免予税务处罚。对仍拒不自查自纠或者自查自纠不彻底的，税务部门将依法依规严肃处理。

中国印钞总公司陈耀明私印同号钞2万亿？央行回应

（原标题：辟谣）近日，网络流传中国印钞造币总公司陈耀明涉嫌严重违法违纪、主动投案，“疑似因私印‘同号钞’2万亿。”中国人民银行货币金银局有关负责人表示，此为谣言，性质恶劣。人民币印制发行有严格的工作程序和技术标准，中国人民银行一直依法依规开展相关工作。我行对造谣、传谣行为严厉谴责，已经向公安机关报案。此前报道：突发！上任不到1年，中国印钞造币总公司董事陈耀明主动投案出任党委委员、董事仅11个多月，中国印钞造币总公司（下称“印钞总公司”）陈耀明被查！图片来源：南京造币微信号陈耀明主动投案12月8日，中央纪委国家监委网站通报，据中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组、河北省监委消息，中国印钞造币总公司党委委员、董事陈耀明涉嫌严重违纪违法，主动投案，目前正接受纪律审查和监察调查。图片来源：南京造币微信号值得关注的是，陈耀明担任印钞总公司党委委员、董事还不到一年。公开信息显示，陈耀明今年57岁，湖南衡阳人，大学本科学历，1984年8月参加工作，1996年3月加入中国共产党。在职业生涯的前17年，陈耀明历任中国印钞造币总公司综合计划处干部、副主任科员、主任科员，防伪印刷公司筹备组成员，海南华森实业公司(印制公司下属企业)副总经理、总经理，上海印钞厂副厂长等职。2001年8月进入印钞总公司，出任中国印钞造币总公司党委委员、副总经理。在该岗位上任职长达10年之后，陈耀明于2021年1月正式就职中国印钞造币总公司党委委员、董事。在任职印钞总公司副总经理期间，陈耀明曾在《金融电子化》期刊上发表过《 以“标准化”引领规范化 扎实做好人民币流通环境保障工作》的文章。文章指出，要求公司标准化工作紧密围绕“现金制造、现金服务、货币文化、货币信息化、货币资本运营”等五个业务板块，利用技术标准化持续提高产品质量水平和服务水平，降低生产成本，为将公司全面建成具有全球竞争力的世界一流印钞造币企业的愿景奠定坚实的基础。近2年来已有多人被查印钞总公司成立于1984年7月，直属于中国人民银行。成立之初，其名称是“中国人民银行印制总公司”，1992年更名为印钞总公司，经营范围包括从事印钞、造币、造纸、专用设备、防伪油墨、银行机具、银行卡、增值税发票、有价证券、防伪票据、防伪证件、贵金属提炼加工等生产经营和营销活动，开展与以上业务相关的技术、服务和产品进出口以及经核准的其他业务。值得一提的是近2年来，已有多人已被查。今年7月2日，中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组官网显示，贺林涉嫌严重违纪违法，目前正在接受中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组纪律审查和北京市东城区监委监察调查。今年63岁的贺林，曾任中国印钞造币总公司党委副书记、总经理长达10年之久，2013年12月调任中国人民银行集中采购中心主任，2018年8月免职退休，至此次落马，已退休近三年。印钞总公司的职责主要是安全生产以及纸币的防伪。据财新网，一位接近央行人士透露，贺林可能是在在印钞总公司担任总经理期间在采购方面涉及腐败问题。他介绍，印钞总公司的印钞纸、油墨各种机器设备等，都是特制的，属于特种采购产品。“由于其价格在市场上没有参照价格，很容易说不清楚。尤其是中共十八大之前，政府集中采购的程序还没有完全规范，让哪个产品哪家厂商进采购名册，是有寻租空间的。”前述人士分析，相较于证监会、银保监会、发改委体系的腐败干部大多是涉及审批方面的腐败，央行作为宏观部门，审批权限比较少，“央行下属公司出事的腐败干部就是手上有一点采购权。”今年，6月8日，中央纪委网站还曾公告称，中国金融电子化公司党委委员、技术总监陈光权涉嫌严重违纪违法，目前正在接受中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组纪律审查和天津市监察委员会监察调查。现年48岁的陈光权，自2000年至今一直任职中国金融电子化公司，历任软件开发中心干部、开发一部干部、开发一部副总经理、总经理、软件开发中心副主任、技术总监、党委委员（副司局级）。2020年4月22日，中国人民银行“PBC清廉金融”公号披露，中钞金服科技有限公司总经理杜威涉嫌严重职务违法接受监察调查。 杜威简历显示，杜威，男，汉族，1970年1月出生，黑龙江海伦人，1991年7月参加工作，大专文化，现任 中钞金服科技有限公司总经理 。中钞金服科技有限公司官网显示，该公司是由中国人民银行批准，成都印钞有限公司、沈阳中钞信达金融设备有限公司、成都银协金融服务有限公司、北京人银科工贸有限责任公司四家银行系统内企业共同出资成立的金融外包服务企业。值得一提的是，2020年1月15日，中国印钞造币总公司另一家下属企业负责人也被查。中国人民银行官网披露，中钞国鼎投资有限公司党委书记、董事长龚士良涉嫌严重违纪违法，目前正在接受审查调查。中钞国鼎投资有限公司官网显示，成立于2004年，注册资本金为10亿元人民币，直属于国家法定货币生产企业——中国印钞造币总公司，由中国印钞造币总公司、上海造币有限公司、沈阳造币有限公司、南京造币有限公司和中钞长城贵金属有限公司五大国有企业控股。揭开印钞厂的神秘面纱在公众的印象中，印钞厂是个神秘的地方。作为曾执掌中国印钞造币总公司10年的老总（于今年7月被查），贺林曾接受媒体采访时揭开了印钞厂的神秘面纱。据南方都市报，贺林表示，中国印钞造币总公司多年以来一直是个很神秘的单位。过去社会上常常把这个行业叫做“三特”行业，指的是“生产特殊产品的、实行特殊管理的特殊行业”。1983年我参加工作来到印钞造币行业时，对行业也不了解。人们对印钞造币行业抱有很多的神秘感。贺林解释，实际上，我们行业与一般的印刷制造企业相比，确实存在着管理上的许多特殊性。比如说我们的职工是国有企业的正式工人，但长期以来，职工坚守行业的保密制度，不该说的不说，不该问的不问，甚至于很多职工的亲友都不知道他们从事什么工作；又比如说数字管理。任何一个企业对于产品数字的精确度都不像我们行业这样要求严格，以至于到苛刻的地步。不但产品要数字绝对准确，连生产的边角料、废品都同样有严格的数字管控要求。所以我们行业管理中有一些典型做法，是其他行业闻所未闻的。另外，对于产品质量控制与安全性的高度警惕，也是一般企业很难比拟的。据官网介绍，中国印钞造币总公司直属于中国人民银行，是集人民币设计、研发、印制并服务于现金全生命周期管理，致力于货币文化产业发展和货币信息化研究的大型国有独资企业。作为国家法定货币的设计者、制造者和维护者，中国印钞造币总公司先后设计、印制了五套人民币。在全球印钞造币领域，中国印钞造币拥有最大的产业规模、最齐全的专业门类和最完整的产业链条。总公司下辖23家大中型企业（含1家国家级技术研发中心——中钞研究院）。包括7家印钞公司、3家造币公司、2家钞票纸生产企业，3家特种防伪、特种油墨、雕刻制版等专业公司和7家市场型企业，分布在北京、上海、成都、西安、石家庄、南昌、广州、沈阳、南京、海口、深圳、保定、昆山等城市。“钱积如山，德立千仞；钱流如川，心如止水。”这是对印钞公司员工工作环境和心理状态的真实写照。然而，陈耀明作为曾执掌中国最大印钞造币企业的负责人，却没有做到这一点，涉嫌严重违纪违法，将难逃法网。

SpaceX再创新里程碑！成功完成100次火箭回收

据外媒报道，美国当地时间周二，SpaceX进行了今年的第31次发射任务，利用可重复使用货运龙飞船为国际空间站运送补给，并实现了猎鹰9号火箭助推器的第100次着陆回收。这枚首次发射的全新助推器代号为B1069，它从美国宇航局下属肯尼迪航天中心第39A发射台升空，执行第24次空间站再补给任务。货运龙飞船上装载着超过6500磅(2949公斤)的补给、科学实验器材和硬件，供空间站驻留宇航员使用。升空约8分钟后，助推器返回地球，平稳着陆在大西洋上的SpaceX无人回收船上。SpaceX生产主管安迪·特雷恩(Andy Train)称：“这是轨道级火箭的第100次成功着陆，并以这样的方式结束2021年。”SpaceX龙飞船任务经理莎拉·沃克(Sarah Walker)表示：“对于SpaceX来说，这是破纪录的一年。这是我们在2021年进行的第31次也是最后一次发射，而去年完成了26次发射。”SpaceX从2015年开始回收火箭，巧合的是，第100次着陆回收发生在该公司第一次回收火箭的周年纪念日当天。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

LP直投时代开启...

上个月初创投圈里出了个还算重磅的新闻，内容大概是深圳天使母基金——迄今为止中国规模最大的天使母基金，设立了首支天使直投基金，基金规模为3亿元人民币。这里面最大的信息点无外乎是，LP抢GP的活儿，开始自己投项目了。这也是本文最想围绕讨论的现象：为什么LP越来越所谓的“GP”？LP自己做直投或者跟投，终结了什么？又预示着什么？这届LP想做跟投深圳天使母基金对外宣布直投的那篇通稿里，用了很大一部分篇幅、并分类六点来详细对外分析了他们做直投有多么靠谱。我们简单概括一下，主要信息有两点：1）他们旗下汇聚了圈里优秀的GP们，而这些GP又拥有好的项目池。相当于，GP已经天然帮忙筛过了一遍项目，加大了他们投中好项目的概率。2）这支直投基金是一支跟投基金，只投资GP投过或者想投的项目。这一点通稿里的话术十分直接——为了有效地过滤风险。也就是说，虽然拎出来两点信息，但其实是一点——GP的项目池可以为直投基金所用，但似乎也并不太必要，因为后者主要跟投的还是GP的项目。回到文首初始的问题上，深圳天使母基金做直投这件事释放了一个讯号，如其通稿中所说，这代表中国的LP们开始或已经“进入了发展的新阶段”了。用更直白的话来讲就是，这届LP不再只停留于单单出钱给GP上。他们在学着做投后——虽然还是以投钱跟投的方式。这显然掀开中国私募股权投资发展史中极崭新的一页。首先，LP选择跟投，务必会了解更多的了解项目本身，凭借于此，LP们自然加深了对风险投资行业的了解，这是一种良性发展。第二，他们在用跟投GP被投企业的方式，为自己降低项目失败、回报减少的可能性。在曾经一次与某头部投资人的聊天中，这位投资人就表示过他的LP跟投了他的一家被投企业，当时这个项目因为并不被看好而拿不到其它投资，LP的这笔钱在一定程度上帮助了企业活下去。现在这家企业在所处的领域里成为佼佼者。简单来说，这届LP正在以各种方法让自己越来越聪明，而亲自下场只是渠道之一，赚取更多的回报也只是目的之一。LP做直投不只是为了赚更多钱市场上有很多种类的LP在做直投，并且他们的宏观目标并不是为了追求更高的收益。首先我们要明确一个认知，做直投这件事是一件极其专业的事，它需要一系列的标配，比如一个真的能看得懂项目的团队，比如深耕行业的专业人士。这个门槛，已经可以过滤绝大多数LP。那么，他们为什么还要下场做直投呢？投中研究院的一位同事则告诉我，不同的LP对直投/跟投有不同的诉求。比如，政府引导基金做直投，更大的诉求是想要扩大在投资中的话语权，或者为了招商引资等。对很多产业方来说，他们做直投的思路有别于GP做直投的思路。产业方做直投，更多是为了产业链上的布局，把潜在的竞争对手变为合作伙伴；在目前的创投市场里，越来越多的GP会希望更多的产业方作为跟投，这便于他们在日后的投资中获得更高的筹码。同时，目前市场上也已经出现了专门为产业方准备的融资轮次，产业方作为战略投资方的角色入局，前者拿到的价格也会比纯财务投资方低一些。“这是发展的必然。”我的研究院同事这样说，“产业方一定是想做直投的，做子基金只是需要更多的触手。”而对许多家办来说，要求直投已经是一条很明确的条款。一位不愿具名的投资人透露，他聊过的家办中，有直接要求GP分享某具体被投企业的跟投份额——“这极大的考验了GP是否愿意分享自己的资源”。事实的确如此，“no fee, no carry”或者“half fee, half carry”事件已经很频繁，LP跟投的要求会使得GP不仅失去一部分收入，也牺牲了自己对基金的部分控制；而这不是所有GP都愿意接受的，一些GP对优秀项目的把控非常严格。投中研究院还提到了券商和金融机构做直投的诉求。前者，更希望接触早期的项目，这有利于投行业务的补充，也是他们做母基金的动因。后者做直投则更多是资产配置的需求，专投与自己相关的项目标的，不太会跟市场化GP抢项目。“人傻钱多”的时代终结了对LP来说，跟投是一个性价比极高的选择，现在这个选择已经成为一种趋势。万方家族办公室首席执行官兼联合创始人关志敏表示，LP直投主要是为了追求透明度和参与权。他们出具的一份报告则显示，在76个亚太家办（合计财富约为1220亿美元）中，80% 的家族办公室投资于私募股权，占比相当高。在其私募股权投资组合内，直接投资占比(57%) 略高于基金式投资(43%)。对于直接投资，亚太家族办公室更倾向于采取主动管理(32%)。对于赛道的话，近85% 的亚太家族办公室目前投资于医疗行业，半数(53%) 家族办公室2022 年计划增加对医疗行业的投资。至于为何寻求增加对医疗行业的投资，一位家族办公室高管这样解释：“疫情暴露出亚太医疗基础设施普遍不足。中产阶层和低收入群体没有合适的设施，这些群体占人口的90%，他们几乎没有渠道获得良好医疗服务。因此这个领域存在广阔机会，我们应当有所作为，扭转局面。这也是传承家族财富的绝佳方式。”科勒资本投资主管杨战分享了一个信息点：在人民币市场中，越来越多的LP以文本的形式要求GP提供给他们跟投机会；而当GP要满足各个LP的跟投需求时，这在某种程度上“倒逼”他们寻找更大的案子，从而获得足够多的跟投额度。在科勒资本最近发布的《全球私募股权晴雨表》中，有明确的数据支撑了LP对跟投的浓烈兴趣。比如89%的LP是为了参与投资的机会——追求更高的收益；45%的LP表示参与直投，更能了解GP是怎么投资的，这增加了他们对GP的了解；37%的LP表示参与直投是为了对某个细分领域增加权重。此外，在人民币市场中，盲池的募资开始紧俏，更多的LP要求先通过项目跟投/直投和项目基金一起参与投资，通过这种方式来了解GP，进而再决定是否投资GP。以上信息或许产生了一种直观阅读感：LP越来越GP化，GP市场越来越卷。但如果置身宏观视角，LP下场直投，一部分来讲，这是LP和GP之间的博弈，双方在对待控制权上将会进行更多的较量。同时，以深圳天使母基金做直投为例，LP在更多的分担GP的风险，跟投的方法也能更有效地支持项目标的。“在一个已投项目中，GP和LP真正地绑在了一条船上。”上述投资人朋友这样感叹。

崩盘！土耳其股市3天熔断6次：总统亲自救市 市场为何不买账？

“救市”新政，没能挽救土耳其的股市。刚刚，土耳其股市再度上演崩盘、熔断。当地时间12月21日开盘后，土耳其伊斯坦堡100指数直接崩跌，盘中一度暴跌超7%，日内二次触发熔断，近三个交易日已上演6次熔断。而在前一日，土耳其总统埃尔多安宣布一系列“救市”新政，政府承诺，一旦里拉兑硬通货币的汇率超过银行承诺的利率水平，政府就会给持有里拉存款的人补偿贬值损失。以此来缓解居民抛售里拉，兑换美元的需求。这直接刺激里拉汇率大幅飙涨，一度涨超30%。但土耳其股市并不买账，业内分析人士质疑，“救市”新政治标不治本，土耳其问题的根源是，通货膨胀爆表的背景下，该国央行仍在疯狂“放水”、降息。土耳其股市再崩盘最魔幻的一幕，正在土耳其上演。当地时间12月21日，土耳其股市开盘后，再度上演了新一轮的闪崩、暴跌，直接重挫5%，首次触发熔断，这已经是连续第三个交易日触发熔断机制。在恢复交易后，跌势仍再继续，盘中一度暴跌超7%，触发了日内的二次熔断。截至21:30，土耳其基准指数——土耳其伊斯坦堡100指数跌幅仍超7.5%，报1901.39点，相比12月17日的高点累计跌幅已高达21%。最诡异的是，在股市再度崩盘的同时，土耳其的汇率却在狂飙。12月21日，土耳其里拉兑美元继续延续拉升走势，当日一度大涨超2.3%。而在前一天，里拉兑美元走势更为惊人，短短数小时内，从低位直接暴涨超30%，收复本月的所有跌幅。股市崩盘、汇率飙升的强烈反差走势背后的推手是，饱受市场争议的土耳其总统埃尔多安的“救市”新政。复盘行情走势，12月20日晚间，在纽约交易时段，土耳其汇率继续上演暴跌行情，里拉兑美元一度重挫逾10%，逼近纪录最低点18.36里拉。随后，埃尔多安在内阁会议结束后，直接宣布了多项新措施，以遏制里拉暴跌的势头，里拉兑美元的汇率上演“绝地大反攻”，在短短3个小时内，飙升超30%，一度升至12.27里拉，录得历史上单日最大波幅。据彭博数据显示，12月20日当天，里拉兑美元的涨幅居全球首位，更是创出土耳其近四十年来的最大单日涨幅。新政是救命稻草？还是毒药？要解释土耳其股市、汇率的魔幻走势，需要回到土耳其总统宣布的一系列“救市”新政。单纯从汇率市场的表现来看，土耳其总统埃尔多安的新政一定程度上缓和了投资者抛售里拉，兑换美元的需求。据当地媒体的报道，面对持续遭遇的“股债汇三杀”窘急，埃尔多安周一推出了一系列新的举措，同时强调，土耳其将继续推行低利率政策。而在“救市”新政中，最直接的一项是，政府承诺保护储户的存款免受本币波动的影响，一旦里拉兑硬通货币的汇率超过银行承诺的利率水平，政府就会给持有里拉存款的人补偿因为里拉贬值而蒙受的损失。新政发布后，埃尔多安表示，从现在起，任何一位土耳其国民都不需要因为担心汇率“波动可能抹去所有利息收入”而将里拉存款兑换成外币。除了政府可补偿存款者损失的新政之外，埃尔多安的新政还包括：1、政府提供提供无本金交割远期外汇（NDF）这一衍生品工具，帮助出口商缓和汇率波动高带来的风险；2、政府发行的里拉债券的预扣税将从目前的10%降至0%；3、政府将把为私营部门员工缴纳的可选养老金比例，从之前的25%升至30%。当地时间周二，土耳其财政部介绍了新政的具体细节，如果汇率变动高于利率，将以里拉的形式向个人投资者支付差额。最低利率将是中央银行的政策利率，期限可能为3个月、6个月、9个月或12个月，任何银行都可以加入新的经济措施。在颁布一系列新政后，市场有声音表示，土耳其是否将改变当前的货币政策。对此，埃尔多安强调，无意改变土耳其现在的货币政策和汇率制度，土耳其既无意也不需要采取哪怕最小的措施偏离自由市场经济和外汇机制的轨道。随着利率下调，将看到土耳其的通胀在几个月内开始下降。但市场似乎对新政的信心并不乐观。当前，土耳其五年期信用违约互换（CDs）利率仍在624个基点左右，接近去年4月以来的最高水平，表明投资者仍对土耳其政府的偿债能力心存担忧。土耳其的股票市场也不买账，在新政公布后，土耳其伊斯坦堡100指数再度崩盘，盘中二度触及熔断，一度暴跌近8%。业内分析人士对土耳其总统的新政质疑不断，认为一系列举措“治标不治本”。富国银行认为，尽管此举可能对里拉有帮助，但最终取决于土耳其政府的公信力，以及储户是否认为这是一项切实可行的政策。目前，土耳其的政府机构在民间并没有太多信誉，所以要博得储户的信任可能并非易事。股市崩盘的根源土耳其的资本市场动荡始于12月17日，就在前一日，土耳其央行宣布下调基准利率100个基点至14%。自今年9月以来，土耳其央行已经累计下调基准利率500个基点。连续大幅降息令土耳其的实际利率进一步跌至负值，令该国居民对持有土耳其里拉的信心大幅下降，疯狂抛售里拉，并兑换硬通货币，市场愈发担心，可能会导致土耳其金融体系陷入崩溃。值得一提的是，土耳其的通货膨胀已经处于高位，并不具备连续降息的基础。据12月初土耳其统计局公布的数据，11月土耳其消费价格指数（CPI）较去年同期上涨21.31%，创下自2018年底以来的新高。这一数字也远高于目前土耳其的政策利率。有分析称，土耳其的整体消费者价格通胀预计将最大被推高10个百分点，明年通胀可能超过30%。标普公司上周五下调土耳其主权信用评级展望，理由是土耳其央行在通胀加速飙升时仍选择降息。标普称，目前的货币宽松和土耳其里拉大幅贬值将进一步拖累通货膨胀，在2022年初可能达到同比上升25%-30%的峰值。根据约翰霍普金斯大学经济学教授和诺贝尔奖获得者Steve Hanke的模型估算，该国的实际通胀率很可能已高达137%。其实，2014年以来，土耳其政府便一直在不断印钞，每年货币供应量都是以20％的速度增长；同时，在高负债的情况下，土耳其还大搞基建和房地产，截至2020年年底，该国外债达到4500亿美元，占其GDP的62％。不断宽松的货币政策，几乎是土耳其总统埃尔多安一手主导，其坚信，降息是降低通胀的途径，而不是加息。长期以来，他一直呼吁采取货币刺激措施，以促进信贷、出口和就业，并在不到2年半的时间里解雇了三任央行总裁，又在10月罢免了数名反对降息的货币政策委员会委员。今年12月初，埃尔多安再度“解雇”了财政部长，并任命其信任的奈巴提为新任财政部长。而奈巴提是其坚定的维护者，曾多次为埃尔多安的降息政策公开辩护。这也使得埃尔多安坚持的超级宽松货币政策得以继续顺利实施。

直击工程招投标“三假”乱象

名义上设定招标资质，实际上是量身定做；台上90多家企业投标竞争，竟是台下4人联手“导演”的；顶着评标专家的名头，干的是坐收渔利的生意……近日《瞭望》新闻周刊记者采访了解到，一些地方工程招投标领域滋生假招标、假投标、假评标乱象，严重扰乱市场秩序，破坏市场公平。工程招投标领域资源密集、投资集中，长期以来存在围标串标、违法转包等顽瘴痼疾。近年来，各地各部门持续加大力度整治，取得明显成效。与此同时，一些违法行为改头换面、经过层层包装披上看似“合法”的外衣，极具隐蔽性、迷惑性，尤其需要引起警惕。一、假招标招投标是腐败问题易发高发领域，近年来各地严查领导干部违规插手干预工程项目招投标行为。记者采访发现，一些更为隐蔽的招标腐败值得警惕。一是“量身定制”。“表面上看，什么事都走了程序，但招标过程中却设定了明显倾向性条件。”说起招标“潜规则”，南方某地一位办案人员举例介绍，当地公开招标的一个外墙粉刷项目，要求参加招标的企业曾获“鲁班奖”，不少原本有意向的企业看到这一条件后“心领神会”。梳理今年以来各地通报的违规招标案例发现，在招标条件上“搞小动作”的并不少见，有的在企业资质上做文章，有的在投标履约保证金上大幅提高门槛，其目的都是为了限制、排斥潜在投标人，从而为意向投标人大开方便之门。二是“找人代理”。近年来，一些官员选择通过招标代理公司承担招投标工作，看似客观中立，实则暗藏猫腻。11月底，四川省纪委监委公开曝光的一起案例中，乐山市井研县人民政府原常务副县长朱万春、县自然资源局原局长但雄伟在一项目招投标期间，串通多个公司多名人员，通过安排招标代理机构、泄露招标信息等方式，帮助一公司以最低价中标。“项目建设单位在招投标中处于强势地位，控制着招投标的主动权。”一位市场从业人员分析说，当前招标代理公司竞争异常激烈，为了争抢市场，有的招标代理公司甘当建设单位的“白手套”。三是“化整为零”。《中华人民共和国招标投标法》明确规定，任何单位和个人不得将依法必须进行招标的项目化整为零或者以其他方式规避招标。实际工作中，一些项目建设单位却故意将不宜拆分的工程项目肢解为若干小项目，以此降低标的，变公开招标为内部运作。据中央纪委国家监委网站通报，湖南省城步县农综办负责人没有按照县政府对该项目“应统一实施，不能拆分”的要求，组织县农综办班子成员及部门负责人召开会议，将县奶业产业园二期工程建设项目拆分为7个标段进行邀请招标，规避公开招标。南昌大学经济管理学院教授彭迪云说，这样违规插手干预工程招投标，严重影响公平竞争的市场秩序，扭曲资源配置。要进一步提高招投标管理透明度，防止暗箱操作。特别要管住领导干部这个“关键少数”，深入查找紧盯其在招投标各环节的廉政风险点。二、假投标招标的目的是要通过公开发布信息，获得多家投标者参与竞争，以择优中标。然而，在招投标市场上，少数违法分子却大肆围标串标牟取利益。2020年3月，江西吉安市井开区银庐陵建设投资有限公司发布一项目招标公告，92家公司参与项目投标。有关部门调查后发现，这背后是4人一手“导演”，以每家公司2万元至3万元的价格邀请来的。中标后，项目施工权被以中标金额的7%即980万元出售。4人犯串通投标罪，被依法查处。业内人士介绍，一些具有施工资质的企业出卖“资质”供他人投标，为围标串标提供了生存土壤。除了雇人假投标，也出现了标书靠复制、业绩靠拼凑的现象。在江西省住建厅最近通报的一起案例中，江西正华工程项目管理有限公司、江西省江信工程监理有限公司、江西省建筑工程建设监理有限公司在参与南昌高新区中节能国际中心2号楼工程监理等27个项目投标中，其投标文件制作机器码和上传IP地址都是相同的，涉嫌相互串通投标。专家认为，我国刑法规定，串通投标罪的刑期为三年以下有期徒刑。一些大项目围标串标获利高达千万元，一些人为利所驱，心存侥幸，不惜铤而走险。因此，应考虑加大对这一违法行为的惩处力度，增加违法成本，对不法分子形成强大震慑。三、假评标评标专家是招投标过程中对提交的资格预审申请文件和投标文件进行审查或评审的专业人员。而实际工作中，一些企业通过各种渠道“围猎”评标专家，少数评标专家底线失守，没有做到公平公正，反而坐收渔利。一位建筑企业的工作人员告诉记者，打点关系、“勾兑专家”是工程招投标的潜规则。目前采取评标前随机抽选专家的方式，但是在一些地方，数据库的专家人数有限，获得专家名单并不难。评标专家一旦收受贿赂，招投标结果也就少了悬念。江西省抚州市建筑综合管理站原副站长夏某，近年来在参与上饶市德兴市农贸市场项目、吉安市永丰二中项目等多个项目监理标评审期间，非法收受贿赂共计23.5万元。作为回报，夏某为有关公司成功中标提供帮助。相比于被动围猎，个别评标专家主动钻空子的破坏力更大。江苏省常州市新北区水利管理服务中心的工作人员王斌，曾是单位唯一具有水利工程技术资格的专家。然而，这位“行家”却并未将其专业优势用在正道上，而是与投标单位结成利益同盟，对经手的水利工程雁过拔毛，多次导演了串标让标、违法分包、虚报工程量的肮脏交易，干扰市场秩序。今年8月，王斌一审获刑三年零八个月，并处罚金人民币25万元。江西师范大学政法学院副院长颜三忠说，当前一些地方在评标专家管理上存在着抽选程序流于形式、管理考评不严，对违规专家处理失之于宽、失之于软等问题，要进一步完善评标专家行为监督，严格招投标过程中专家的抽取、通知和进场程序，同时建立健全违规违纪取消资格的清出机制，对职业道德差的专家要严肃处理，确保评标公平公正。

亏损逾百万，坚守或离场？燕郊房价神话破灭后的痛与反思

炒房有风险，投资需谨慎！很难用一个词概括燕郊。北京睡城、楼市腰斩、炒房客心碎之地，在中国房地产市场起起落落的年代，燕郊被贴上许多标签，无一不跟房子有关。燕郊本来的样子，这里的老居民，似乎在房价洪流的裹挟下，被悄悄抹除。冬季夜晚，路灯亮起，燕郊破旧的老城区燃起一丝生机。下水道冒出的热气，冲向熙熙攘攘的人流，狭窄的双向道马路，撕开这片土地真实的一角。这里不是北京，只是河北廊坊三河市的一个小镇。规划错乱的老城区，被周边的现代商品房包围，站在五层楼房往外看，眼前是四处交缠的电线，和宛如县城超市的购物中心。一个迷你篮球场、几处健身器材，承载起少年和老人所有的娱乐。带有浓重东北口音的王强，说自己是“燕郊人”。离开东北老家后，他在北京街角开了家迷你超市，生意冷清。偶尔，他会跨城跑出租，把一波波年轻人送往北京，夜幕降临时，再沉入车流挪回燕郊，有时要耗时三小时。谈起房价，王强先是露出一丝不经意的苦笑，然后是漫长的沉默。五年前，燕郊楼市火热时，王强作为刚需入场，然后眼看着房价在调控后一路下滑，至今手中的房子没回到原值。他只庆幸，自己当初没加太多杠杆。真正土生土长的燕郊人，有的变成手握几套房的拆迁户，有的住在老城区等待改善置换，他们的数量，已远远赶不上外来人口的规模。租房的、暂时安家的北漂，成为燕郊最庞大的群体，把这里当作通往北京的“驿站”。复杂的群体构成，让一种魔幻的撕裂感，在燕郊溢出。站在老城区路中央，每隔几秒就有外卖小哥飞驰而过，这并非一个普通小镇的样子。这里还有酒吧、夜店、剧本杀、轻食店......城市年轻人喜欢的东西，都能在此找到踪迹。实际上，即便房价腰斩，燕郊仍是许多北漂的“造梦之地”。深夜十二点，汽车马达的轰鸣声仍会在燕郊回荡，成群结队的年轻情侣，骑着摩托车呼啸而过，融入霓虹灯光中。这些新生力量，为失去房价“神话”的燕郊，提供了更多可能。神话破灭燕郊之所以特殊，根源还在于地理位置。近日出现疫情的通州宋庄，位于北京东部，往东再走五公里，就会来到大名鼎鼎的潮白河。天气晴朗时，潮白河的汩汩水流呈深蓝色，河的一边是通州，另一边就是河北与北京的交界地——燕郊。如果步行的话，一个成年人用时五分钟，便可以从北京“穿越”到河北。两地的界牌，则被大型货车与公交车流所淹没。踏入燕郊，这座小镇开始出现大型商贸城、超级社区。商贸城内，聚集着服装批发和零售商，密密麻麻的店铺，被淘宝当季流行服饰、直播器材、快递盒包围。许多东北女孩在这里开始了“北京梦”，靠北京外溢出的超大人流攒起第一桶金。这些东北女孩，以及数量更多的北漂，也支撑起燕郊疯狂的房地产市场。紧邻潮白河，大型社区“欧逸水岸”在河畔投下稀疏倒影。早在2013年，欧逸水岸开盘售卖，均价一万左右，当时河对岸通州的房子要卖三万。紧邻北京的地理位置、较低的房产价格，让许多北漂看到安家置业的希望，转身奔往燕郊。在北京工作的李薇心动了。当时23岁的她，已经开始跟男友考虑结婚，但北京高昂的房价，让他们望而却步。半是向往半是无奈，李薇决定把工作和买房这两件大事，都放到燕郊完成。燕郊房价还在一万的时候，她和男友在这里有了第一个家。随后发生的事情，让李薇瞠目结舌。2016年，燕郊房价开启疯狂上涨模式，欧逸水岸最后一栋楼售卖时，均价已经飙到两万多。这还不是最夸张的，按李薇的说法，当时真的是“一天一个价”，热门楼盘今天不去订，明天售价就能涨一两千。支撑燕郊房价上行的，除了李薇这种北漂刚需族，还有很多炒房客。他们在楼市行情火热、置业北京“后花园”、开发商炒作等因素影响下，在燕郊动用杠杆囤房，想靠环京楼市的概念大赚一笔。燕郊这座小镇，也在资金的助推下开始“变形”。最夸张也最典型的项目，要属首尔甜城。北京“9·30新政”出台后，很多北漂青年失去买房资格，于是转去燕郊，燕郊房价也从2015年的1.5万涨到2016年的3万。首尔甜城更夸张，2016年部分房源开售时，价格高达4万，并几乎告罄。看到这种形势，李薇再次蠢蠢欲动，在燕郊楼市爆火时买了第二套房，房子均价逼近三万。她以为，自己能在火热行情中赚到一笔。没想到，接下来的剧情急转直下。2017年，在燕郊楼市近乎不理智的情况下，廊坊市接连祭出严厉的调控政策。6月3日，廊坊市出台购房新政，外地户籍需有3年社保或纳税证明，并且限购一套，本地户籍限购两套。隶属于廊坊“北三县”的燕郊楼市，受到政策直面冲击。“当时想花钱办燕郊社保，都不好弄。”李薇说。就这样，很多在北京工作的人，一夜间失去燕郊买房资格。廊坊这轮限购，直接影响了重仓环京的房地产企业，比如华夏幸福。燕郊楼市疯狂的房价故事，也自此跌落神坛，直到今天都未回暖。安居客数据显示，燕郊2021年12月二手房均价18722元/平方米，许多热门小区的挂牌价，不及当初售价的一半。李薇买的第二套房，也在这轮房价下挫的过程中，至今趴在低谷。曾经大热的项目首尔甜城，则在燕郊房价腰斩后，寂寞地等待有人来“拯救”。12月下旬，记者在首尔甜城三期南区看到，这座早就建好的洋房项目，迎来三三两两的顾客。发旧的红色墙体、早已不流行的室内装修，再不复当年卖四万也有人抢的时刻。断供出现房价下跌的连带影响，在燕郊很多角落都能找到踪迹。走在燕郊老城区内，欧式复古建筑与“百姓澡堂”隔街相望，两种风格迥异的存在，映射出这座小镇曾拥有的疯狂年代。更引人注意的是，每走几步就能看到装饰公司，这些曾趁着楼市火热密集涌出的门店，如今很多生意冷清、少有人光顾。李薇买在高点的那套房，如今二手均价还在两万左右徘徊，算下来房子总值缩水超三成。她尽量不去想这些事，每月月供能还上，日子照过即可。但是，有人接受不了燕郊房价下跌的幅度，更接受不了每月房贷的力度，继而选择断供。张晶是“弃房”离场的人之一。2016年，张晶买入东方夏威夷一套房，并在中国建设银行廊坊燕郊支行办理了贷款，银行发放的贷款总额为164.5万元，借款期限为2016年10月24日至2046年10月24日，张晶还用房产提供了抵押担保。贷款办下来后，张晶按时还了三年贷款，但是从2019年9月开始，这笔贷款出现逾期，到2020年1月21日后，张晶再未偿还过这笔贷款。因没有及时清偿应还本息，银行方面多次催收，不过张晶仍未及时履行清偿欠款的义务。一般来说，按贷款合同要求，如果购房者未按时足额偿还任意一期贷款本息，银行可采取收取罚息、复利，并宣布贷款本息立即部分、全部提前到期等措施。不仅如此，如果发生断供行为，相关全部贷款本金及利息（包括逾期及挪用罚息以及复利）、违约金、损害赔偿金、保管担保财产及实现抵押权的费用，以及可能发生的诉讼费、律师费、拍卖费用、变卖费、通知借款人费用等，均需购房者承担。此外，因房产办理了抵押登记，如果购房者未按法院判决、按期履行债务，银行有权对享有抵押权的房屋以拍卖、变卖该房产的价值优先受偿。2020年7月28日，法院对银行与张晶的金融借款合同纠纷立案后，公开开庭审理，银行方面委托诉讼代理人出席，但被告张晶未到庭参加诉讼。最终，法院判决这笔购房贷款立即到期，判决生效十日内，张晶需偿还银行贷款本金157.87万元、利息5.8万元，罚息1700元，合计163.83万元，并给付自2020年6月12日起至借款本金还清之日止，产生的所有利息及罚息。“东方夏威夷最早在2002年开盘，开盘价6000元左右。均价几千买的人，没有断供的，最近出现的断供案例，都是近两年买的二手房，踩在了燕郊楼市上涨的高点。现在这个小区均价两万多，比高点缩水超三成。”有熟悉当地楼市的人称。走在燕郊大街上，东方夏威夷算是一道独特的景观，欧式风情的小洋房，与街对面的“鹤岗光头强烧烤”形成鲜明对比。不过，相似之处是，烧烤店已经挂上了锁，东方夏威夷也在燕郊房价下跌的过程中，变成一些购房或炒房者心中的隐痛。近期，还有网友自述称，2017年在燕郊花426万买了套房，四年还了16万本金、64万利息，如今这套房在二手市场跌到235万，于是他选择断供。当初426万买的房子，现在账面缩水191万，加上64万利息、律师费等，亏了超两百万。从这些案例可看出，断供并非是一了百了、让银行收房子那么简单，抛开应该偿还的本息、罚金不说，如果房子被拍卖，所得款仍抵不上房贷，购房者仍要背上一身债务。限购放开？虽然房价起起伏伏，但需要看到，仍有源源不断的年轻人涌入燕郊。90后张晴在北京做销售工作，最近她在考虑到燕郊买房。“很多中介都说燕郊不限购了，我想来看看，买一套均价两万左右的新房，后边月供跟男朋友一起还。要是靠我每月9000元的工资，想要在北京买房，短期和长期都看不到可能。”无独有偶，在北京某事业单位工作的刘立，也打起了燕郊的主意。虽然不愁在京买房资格、工作福利也不少，但较低以及平稳的工资，仍让她感觉在京买房有些吃力。她跟张晴不同，并非要长久定居燕郊，只想将其当作暂时的居所和“跳板”。没有当地社保的张晴和刘立，都把眼光移向燕郊，限购真的松动了吗？据多位当地置业顾问、房产中介称，2020年燕郊新房就已经放开限购，2021年二手房也加入其中。受楼市大环境影响，下半年购房者观望居多，但最近燕郊楼市成交逐渐走暖。不过，三河市住房和城乡建设局告诉记者，在燕郊买房需要三年当地社保，没有关于放开限购的官方文件。“可能是他们中介自己宣传的。”虽然限购放开的传言频繁出现、又屡次被否认，但燕郊新房市场确实出现一些“异动”。记者在走访燕郊多个项目时发现，那些打着“地铁房”名号的房子，仍会受到热捧。位于燕郊植物园旁的福成·禧悦里项目，周末晚上售楼处人流涌动，没有冷清之意。每隔几分钟，售楼部大厅便会播报成交信息、传出砸金蛋的声音。置业顾问在谈及限购问题时称，在北京工作的都可以买，无需当地社保，“客户很多都是北京过来的”。低于市场竞品价格、甚至低于周边二手房均价，是禧悦里受到关注的原因之一。而开发商更渲染的一点是，禧悦里紧邻已经动工的燕郊地铁线，距离燕郊潮白大街站一千米。记者在现场看到，该区域除了几栋封顶楼，其他配套仍在规划状态。一直以来，交通都是让燕郊人头疼的问题，虽然有专线公交可直达北京，但庞大的人流量，加剧了通勤的负面感受。疫情之下，这一问题尤为突出。进京需要核酸、边界的检查站，使得燕郊的医院经常排起长龙，打工人拿到报告后，踏上漫漫通勤路。燕郊地铁的规划，一定程度上给了他们希望。今年6月26日，北京轨道交通M22号线河北段工程正式开工建设，设有燕郊站、神威大街站、潮白大街站、高楼站4座地下车站，工程建设期为2021年至2025年，燕郊人乘地铁进京有望成为现实。如果地铁如期开通，燕郊楼市会迎来春天吗？可以肯定的是，曾经房价疯狂上涨的年代，已经一去不复返了，有限的人口承载量、教育医疗配套待提升，没有北京“户口”的金子招牌，都将使得燕郊房价趋于理性，按自身区域价值找到合理定位。

以雷霆之势降温楼市！新加坡半夜宣布加税，且“立即执行”

“我们不希望新加坡和外部的投资者大举投资房地产，导致房价脱离经济基本面。” 新加坡财长黄循财说。晚上11时30分，不少新加坡人已经进入梦乡，然而就在此刻，新加坡政府突然放了大招：宣布推出一系列房地产降温措施，且从半小时后的16日零时开始执行，让人措手不及。具体的手段包括提升印花税率和降低信贷额度等，如外国人在新加坡买房所需缴纳的额外买家印花税（ABSD）被提高到了30%之高。新加坡支持“居者有其屋”政策，此次新政的出台给当地刚需购房者吃了一颗“定心丸”。自疫情以来，如同全世界大多数地方一样，新加坡多种形式的住宅价格节节攀升。新加坡政府表示，自2020年第一季度以来，私宅价格上涨约9%；组屋转售价也上升了约15%，此前其已连跌6年。组屋是由新加坡政府所建住宅，带有福利性质。作为亚洲的金融中心之一，新加坡本来就是各路资金和富豪置业的首选之地。在新冠疫情后，稳定的政治、经济和社会环境更让外国投资人感觉到这是资产的安全港，加之全球低利率的刺激，海外买家纷纷涌入新加坡房地产市场。对于新加坡政府在本月15日晚紧急祭出的降温措施，新加坡财政部长黄循财向包括第一财经在内的中国媒体视频采访团表示：“我们不希望新加坡和外部的投资者大举投资房地产，导致房价脱离经济基本面。这样一来，很多新加坡人可能会觉得房子没办法负担得起。”夜半突袭这次新加坡政府选择“半夜鸡叫”模式公布新政，很明显是吸取了上一次的经验教训。新加坡政府上一次干预房地产市场是在2018年。在当年的7月5日傍晚，宣布提高额外买家印花税，且于7月6日生效。政府本以为市场并无太多时间可以反应，然而实际情况还是出乎了他们的意料。购买私房的买家一窝蜂地涌入待售楼盘，房地产开发商也延长办公时间，导致在短短几个小时内，买卖双方迅速草签协议，卖出了超过1000套私宅。政府调控的效果打了折扣。此次新政还按照购买者的不同身份而制定不同的利率水平。新加坡公民的刚需继而得到保护，他们购买第一套房产继续实行零ABSD税率。但外国人购买房产的ABSD税率由20%调高至30%。企业购房的ABSD税率由25%调高至35%。在新加坡购买房产所需要缴纳的税费被统称为印花税金，并具体分为两种，分别为买家印花税金和额外买方印花税金。买家印花税金为购买房产时均需要缴纳的，而额外买方印花税金视购买者身份和持有的房产数量而定。新加坡政府还收紧了总偿债比率（TDSR）的上限，规定每月还贷比例由“不可超过收入的60％”，降低到“不可超过收入的55％”。其他降温措施还有，购房者向新加坡建屋局申请购买组屋的贷款时，贷款与估值比率从90%降低到85%。这意味着购买组屋时需要支付更多现金。除了降低过热的需求以外，新加坡财政部、国家发展部和新加坡金融管理局三部门还联合表示将加大供应，增加公共和私人房屋上市数量，以满足市场需求。新加坡住房供给结构以组屋为主、私宅为辅，政府直接介入供应。82%以上的新加坡人居住在政府提供的组屋中，仅有不到18%的高收入家庭和外国人住在开发商建设的私人住宅中。新加坡组屋的价格由政府定价。由于政府不需要支付土地费用，且补贴建筑成本，因此，其价格比同类商品房至少低50％~70％。就新加坡整体而言，组屋售价相当于购房者家庭年收入的5倍左右。对大多数家庭来说，买房（组屋）压力在可承受范围之内。为了防止组屋的政府福利被投机者滥用，房主在住满规定年限后，才能够在二手市场转售，但只有符合条件的公民和永久居民，在满足多种要求后，才能购买此类转售组屋。政府的考虑对于新出台的房地产降温措施，黄循财向第一财经表示，在疫情后，新加坡各行各业都在复苏，但新加坡在房地产领域的考虑有所不同。“我们追求房地产市场稳健和可持续发展，房价要根据经济基本面而定。”他说。在解释的过程中，黄循财反复提到房价与经济基本面的关系。他说，在过去的一年里，尽管有新冠疫情带来了诸多不确定性，但新加坡房地产市场依然强劲增长。“如果我们不干预的话，我相信房地产价格仍然会继续上升，甚至是远远地超过经济基本面。”他说。黄循财进而表示，新加坡政府认为这一走势是不可持续的，“尤其是考虑到全球利率未来有可能会上涨”。这是新加坡政府出台降温措施的基本考虑。尽管附有诸多限制条件，截至今年12月，组屋的转售价已连续17个月上扬。12月6日，新加坡金管局发布的《金融稳定评估》报告显示，以绝对值计算，过去一年里家庭债务增长6.8%，而房贷是家庭债务增长的主要因素。金管局提醒新加坡人，应确保自己有能力承担长期房贷，并在做出庞大开支决定时保持谨慎。对于后续是否还有新的动作，黄循财表示：“新加坡政府会根据情况适时调整楼市降温的措施。”新加坡楼市大热的背后今年新加坡经济恢复强劲。黄循财向第一财经记者表示，因为已经接近年末，他很确定地表示，今年新加坡经济增长率在7%左右，而明年预计会在3%~5%之间。他说：“这对新加坡来说，也是很不错的年度增长了。”作为城市国家，新加坡是一个非常外向型的经济，很多产业都是出口导向型的。如今外部需求强劲，因此经济整体也恢复得不错。在新冠疫情发生后，新加坡在2020年实现了高效的管控，经济保持基本稳定。如今新加坡疫苗接种率已经达到了83.4%，政府希望在保护生命和保障生计中取得更好平衡，因此决定在8月率先在东南亚国家中实施“与新冠共存”的防疫政策。根据亚洲开发银行在12月14日公布的最新版《2021年亚洲发展展望》，新加坡以6.9%的年经济增长率在东南亚国家拔得头筹，大幅高于东南亚整体3%的水平。在降温措施出台后，外国人在购买新加坡私宅时，无论是第一套还是多套，一律需要支付30%的ABSD。新加坡媒体分析，较高的税率有助于抑制外资大量流入房地产市场，尤其是高端私宅项目。因为对于外国投资者而言，房产价值很难在短期内增加30%。为此，房地产咨询公司纷纷调低了新加坡明年私宅的销售预测。新加坡博纳产业认为，明年新加坡私宅价格整体涨幅为3%~5%，而这恰恰与新加坡明年经济的涨幅一致。

秃头青年自救指南

不知道从何时起，“你发量真多”成为对一个人外貌的夸奖。“让人头秃”不再是一句单纯戏谑的玩笑，是实实在在困扰不同年龄阶段人群的棘手问题。据国家卫健委发布的脱发人群调查数据，中国已经有超过2.5亿人正饱受脱发之苦，即平均每6个人里就有1个有“头秃”问题。更糟糕的是，脱发问题正在明显趋向年轻化。据弗若斯特沙利文数据，目前中国脱发人群中30岁以下人群占比69.8%，31-40岁脱发人口占比25.4%，脱发人群平均年龄30.1岁，相比于上一代人脱发年龄提前20年。对80、90后来说，脱发困扰似乎“秃”如其来。“前两年还对自己的发量相当自信，觉得怎么也轮不到我脱发，没想到最后还是没能逃过这一劫。”网友小野表示深深打脸。哪些原因导致年轻人深受脱发之害？脱离苦海真的只有植发这一条出路吗？“脱发经济”背后暗藏哪些商业密码？“挺秃然的”从脱发成因来看，脱发主要分为生理性和病理性。头发的生命周期通常划分为生长期、退行期和休止期。生长期平均为2-6年，退行期约为2-3周，休止期约为2-3个月。一个正常成年人大约有10万根头发，其中10%处于休止期，90%处于生长期。生理性脱发即处于退行期及休止期的毛发的自然脱落。上海市皮肤科医院主任医师袁超指出，成年人每天脱落50-150根是正常现象，休止期结束后头发会重新回到生长期重生新发，因此，进入休止期与新进入生长期的毛发维持的动态平衡，就能保证成年人头发数量处于正常范围。而持续数月出现头发异常或过度的脱落现象，或发现明显发际线后移或发缝渐宽且没有长出新头发，通常可以归为病理性脱发，需要及时就医诊断更具体的脱发类型。对于有“脱发焦虑”的人群来说，脱发到什么程度需要看医生、如何快速判断自己是否为病理性脱发，是他们最关心的问题。北京协和医学院皮肤病与性病学博士易飞给出一个鉴别是否需要治疗脱发的自测方法：“三天不洗头，伸开五指插入头发根部，手指并拢力度适中，连续往后捋几下，如果手指缝中夹落的头发超过10根，可以判断为病理性脱发。”病理性脱发类型依然众多，明确脱发类型和病因从而对症下药才能实际解决问题。据2014版《中国雄激素性秃发诊疗指南》，病理性脱发的成因又可详细分为雄激素性脱发（脂溢性脱发）、神经性脱发、内分泌性脱发以及感染性脱发，第一类尤为常见。雄激素性脱发在不同性别人群均有发生，但以男性患者更为常见。北京大学人民医院皮肤科主任张建中指出，约九成以上的男性脱发都属于雄激素性脱发，同时由其牵头进行的中国第一个最大规模的雄激素性秃发流行病学调查结果现显示——中国男性的秃发患病率为21.3%，女性的患病率为6%。卫健委数据证实，男性脱发风险高于女性。截至2020年末，中国突破2.52亿人的脱发人群中，有1.64亿男性脱发人群，几乎是女性脱发人群的2倍。雄激素性脱发主要和遗传因素有关。资料显示，中国男性雄激素性秃发中53.3%-63.9%有家族遗传史，而且父系明显高于母系，尽管有关致病基因尚未找到，但常染色体显性遗传是可以确定的，其遗传特征在雄激素作用下才表现出来。雄激素是另一主要影响因素。雄激素衍生物二氢睾酮会导致脱发，而头顶部和前额头皮中一种活性较高、能够转化生成二氢睾酮的5-α还原酶是“罪魁祸首”。另外，越来越多的外界因素如生活节奏和工作压力等也开始加入脱发发病机制环节，不恰当的饮食习惯、生活压力、熬夜不规律作息等因素易使得头皮氧化应激并分泌炎症因子，导致头皮产生油腻、头屑、瘙痒等问题，容易加重脱发。2.5亿人的脱发焦虑那么，脱发到底能否治疗？业内人士通常认为，需要根据脱发类型成因、治疗是否及时区分讨论。大多数专家持积极乐观态度：绝大多数脱发可以治好，但治疗用药要经过专业医师的指导，效果因人而异，切勿盲目用药或听信偏方。对于雄激素性脱发，在毛囊没有完全丧失功能前及时治疗，能够有效止脱以及长出一部分新生的头发。“脂溢性脱发虽然无法根治，但发现及时、调理得当是能够止损的，保证脱发情况不会继续恶化。”一位三甲医院皮肤科医生表示。更普遍的现象是，人们倾向于不辨别具体类型、盲目采取民间偏方给自己做实验，这样自然容易收效甚微，以致“脱发难治疗”似乎逐渐成为共识。事实上，部分流传甚广的偏方或许只是心里安慰，甚至可能会适得其反。比如在小红书上，有超过50万篇脱发相关笔记中称，生姜、黑芝麻等食物治疗脱发“亲测有效”。但是生姜真的能生发吗？专家表示不然。研究测试表明，生姜中的提取物6-姜酚可明显抑制毛发的生长，刺激性物质可能会导致毛囊萎缩，脆弱的新发还有可能因为反复外力摩擦而折断掉落。关于科学治疗脱发，市场依然有待教育和广泛科普。按照张建中医生的流行病学调查数据测算，中国约有1亿名男性患雄激素性秃发，同时约有2500万名雄激素性秃发女性患者。而据卫健委数据，2020年，诉诸药物治疗的人群仅占患病人群总数的0.22%。北京某三甲公立医院皮肤科主治医生徐宏俊坦言：“从某种程度上来说，与秃发有关的商业市场非常庞大，对我们作为‘正规军’的皮肤科医生而言，不仅仅需要宣传秃发的危害性，与各种谣言、伪科普做斗争，也要提供科学的防治措施，压力非常大。”易飞指出，科学防治可以简单理解为三步走“1抑脱发、2促生长、3播种”。第一步，即临床主流疗法——口服药物进行抗雄治疗。对于男性“雄秃”，口服5-α还原酶抑制剂非那雄胺可以阻断二氢睾酮的产生、保护毛囊，推荐用药时间在半年以上；女性“雄秃”，则可选择对抗雄激素的螺内酯、达英35等。第二步，外用米诺地尔扩张头皮毛细血管、给毛囊供养使其重新长出粗壮的头发。另外，脱发大多能够在规律作息、劳逸结合、睡眠充足、心情舒畅后得到改善。第三步，便是非药物治疗。目前主要手段主要为植发，从后脑勺不受雄激素调控的优势供区移植毛囊至稀疏部位补缺，通过毛发移植的方式使毛发密度增加。不过，虽然“别挣扎了，去植发吧”已经变成许多网友不假思索的戏谑用语，落到实际行动上，大多数人还是持“不到万不得已，不会选择植发”的态度。最后的救命稻草植发？假发？对大多数打工人来说，后天脱发主要归因于长期熬夜、压力过大、精神紧张，通过调整精神和身体状态，脱发状况有希望得以改善。轻度脱发人群也通常对改善症状抱有积极态度，乐于选择尝试洗护防脱、食用保健品、功能性食品等便捷易行的方式。针对不同需求衍生的防脱、固发、生发洗护产品市场应运而生——根据弗若斯特沙利文数据，2020年中国养固市场规模约50亿元。从2021年双十一天猫销量来看，头发护理类目中头皮护理产品销量增速迅猛，销售额位居前列的品牌的热门产品有如馥绿德雅三相防脱发安瓶精华育发液、卡诗元气姜粉精华护发固发防脱液、GrowGorgeous增发精华液等。然而，专家大都表示，几乎不存在具备生发功效的养护产品。目前头发养固市场产品鱼龙混杂且缺乏监管，洗发水商家虚假宣传和误导消费者的情况普遍。易飞解释道，生发不属于化妆品能够批准的功效，只有防脱可以写进产品介绍。与养固市场相比，规模最大、增长更快的植发赛道显得尤为耀眼——公开数据表明，2020年，中国植发市场规模约为130亿元，而预计2030年将增长至756亿元，年复合增长率18.9%。从全球范围来看，据Market Research Future于2019年发布的《全球植发市场报告》，2023年全球植发市场规模预计将达到238.8亿美元（约合1709亿人民币），未来5年的年复合增速将达到24%。高流水、高单价、高消费人群的植发赛道似乎拥有更“性感”的想象空间。近日登陆港交所的“中国植发第一股”雍禾医疗的招股书显示，一个毛囊单位价格从10至50元不等，通常单次需要移植超过2000个毛囊，加之术后头皮养护支出，一旦选择“植发”这条路，花费都逃不过万元起步；2020年，超5万名在雍禾医疗接受植发手术的患者中，每人平均花费2.79万元。捷足先登的玩家已完成市场排兵布阵。以雍禾医疗、碧莲盛、新生植发、大麦等为代表的全国民营连锁植发机构，约占据中国植发市场23.9%份额；综合类民营医美整容机构的植发科室、地方性非连锁专科植发机构和公立医院的植发科，则分食剩余市场。但植发业务高客单低频，各大植发机构逐渐将目光转向构建毛发服务的商业闭环，将触角伸及医疗养固服务甚至假发领域。对植发企业来说，医疗养固服务是植发医疗服务市场的有效补充。以雍禾医疗为例，除植发外，还提供分别针对轻度脱发、重度脱发、居家养护和术后养固的四类医疗养固服务，最高档花费为3580元。2015年，新生植发也提出“植发-养发-护发”全流程服务。雍禾医疗创始人张玉曾透露：“植发市场份额也就占中国整个毛发市场的1％，雍禾的未来应该着眼于毛发全产业链上。”除此之外，雍禾为补齐“一站式毛发医疗服务”，率先将假发业务纳入商业版图，收购假发品牌哈发达，打造“养固-植发-假发”业务闭环。假发生意也是被“秃头青年”滋养肥沃的一大土壤。天眼查数据显示，截至目前，全国已有超过2万家经营范围包含假发的注册企业。从性价比和可行性来看，假发确为最省事的懒人方案。尾声尽管脱发形势严峻，众多社畜仍然被迫或主动熬着“代价最高”的夜，“杯水车薪”的防脱养护，显然只能图个心理安慰。丁香医生《关于年轻人脱发的9个真相》指出，4个真正加重脱发的真相分别是扎头发过紧、戴帽子太久、节食减肥营养不良、长期熬夜和精神压力。倘若实在对脱发放弃治疗了，不如去挑一挑假发吧。

国家鼓励采取股权、期权、分红等方式激励科学技术人员

（原标题：国家鼓励采取股权、期权、分红等方式激励科学技术人员）总台央视记者从正在召开的全国人大常委会第三十二次会议上获悉，《中华人民共和国科学技术进步法（修订草案）》已提请审议。科学技术进步法修订草案在基础研究、应用研究与成果转化、区域科技创新、国际科学技术合作等方面增加系列规定。其中，针对加大职务科技成果权属改革力度，规定“国家实行以增加知识价值为导向的分配政策，按照国家有关规定推进知识产权归属和权益分配机制改革，探索赋予科学技术人员职务科技成果所有权或者长期使用权制度”，并就奖酬金提取和完善激励措施提出“技术开发、技术咨询、技术服务等活动的奖酬金提取，按照科技成果转化有关规定执行”，“国家鼓励科学技术研究开发机构、高等学校、企业等采取股权、期权、分红等方式激励科学技术人员”。

A股首单特别代表人诉讼开始执行：52037名投资人将获康美药业赔偿24.59亿

在广州中院作出一审判决39天后，A股首单特别代表人诉讼开始执行。12月21日，21世纪经济报道记者从中证中小投资者服务中心（以下简称“投服中心”）获悉，“康美药业证券虚假陈述”——投服中心首单特别代表人诉讼开始执行，52037名投资者将以现金、债转股、信托收益权等方式获偿约24.59亿元。据了解，康美药业根据广州中院判决的投资者名单及金额，将现金转至中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中证登”），中证登再转至各投资者开户证券公司，最终分配至投资者资金账户。全体投资者共获赔现金约9.765亿元，股票约1.41亿股，信托收益权份额约7070万份。债权金额50万以下的投资者共51730人，占比约99.41%。在业内人士看来，广大投资者以“默示加入”的方式实实在在拿到了赔偿款，首单特别代表人诉讼在短时间内案结事了，深刻体现了证券领域投资者保护的人民性，对资本市场严重财务造假违法行为形成了有力震慑。11月12日，广州中院作出康美药业特别代表人诉讼一审判决。因原告代表人投服中心、原告投资者及各被告均未在法定时限内提出上诉，一审判决已于近日生效。11月26日，康美药业发布公告，广东省揭阳市中级人民法院（简称揭阳中院）裁定批准重整计划，重整计划开始执行。关于证券虚假陈述集体诉讼案投资者债权，50万元以下的债权部分，将全额现金清偿；超出部分将以现金、以股抵债、信托收益权等方式予以清偿。该案中，投服中心作为法定的原告代表人，在网上公开征集50名以上适格投资者申请转换特别代表人诉讼。自2021年4月26日特别代表人诉讼成功转换以来，仅不到8个月时间，诉讼便成功结案并偿付。在市场人士看来，相较于域外集团诉讼动辄数年的漫长过程，在无先例可循且与上市公司破产重整程序交叉的复杂情况下，新《证券法》创设的特别代表人诉讼首次实践可谓高效。投服中心负责人表示，下一步将坚持市场化法治化原则推进代表人诉讼常态化，聚焦重大典型案件，围绕重点统筹推进各类诉讼。特别代表人诉讼应不以数量为目的，从个案试点逐步扩大到稳步推进，并注重与支持诉讼、示范判决及多元解纷机制相协调。证券公益诉讼、“支持诉讼+示范判决”等还有更大拓展空间，亟待实践推广和破题。

日本实现用3D打印制造全固态电池

首阶段目标是在传感器和可穿戴终端的电源等用途方面实现实用化。日本东北大学教授本间格和助教小林弘明等人开发出了用3D打印机制作全固态电池的技术。制作时使用可以自由改变硬度的材料。只需几个小时就能制成电池，而且不必实施以往需要的高温工序。试制出来的电池经受住了各种性能测试，具备一定性能，有望对全固态电池的早日实用化作出贡献。电解质是电池的主要构成部分之一，通常为液体状态，但全固态电池的电解质为固体，发生起火事故等的危险性较小。这种电池的另外一个特点是，可通过层叠电池来增加单位体积的蓄电量。作为可延长纯电动汽车（EV）续航距离的新一代电池备受期待。开发的电解质膜具备类似软性隐形眼镜一样的柔软性（图片由日本北东大学提供）全固态电池的主流是把电极和电解质材料进行强力压合，加热到摄氏数百度后制成。但加热工序需要花费成本，而且存在受热开裂的情况。同时还存在课题，由于电解质较硬，正极和负极随着充放电反复膨胀和收缩时，二者无法紧密贴合，导致电池性能变差。研究团队实施了面向全固态电池制作软性电解质膜的研究。把有利于锂离子运动的特殊液体和氧化硅混合之后，可以形成类似于软性隐形眼镜的玻璃膜。只要改变氧化硅的用量，就能调整柔软度。此次，研究团队把电解质膜中所含的氧化硅量减少一半，使其变成凝胶状。然后再与经过紫外线照射就会凝固的树脂混合在一起，就可以用3D打印机塑造成型。降低电解质中的氧化硅浓度，使电解质变为凝胶状，通过3D打印机制造电池（图片由日本东北大学提供）实验证实，通过把电解质、正极用钴酸锂、负极用钛酸锂等变成凝胶状材料，仅靠3D打印机就能制作出电池。据称两个小时左右就能制造出来。只需涂上材料，用紫外线照射即可制作，不需要高温加热，可以大幅削减制造成本。柔性电解质不易开裂，即使构件膨胀和收缩也能柔软地贴合。试制出来的电池可以稳定充放电100次以上。安全性也已通过起火测试等进行确认。本间教授表示，“只要输入数据，大小和形状可以随意改变”。实用化面临的课题是电解质的离子电导性不够高。由于锂离子无法顺利移动，很难瞬间释放出巨大能量。研究团队将调整材料的成分，目标是提高离子电导性。利用开发的电池驱动汽车行驶的实验已取得成功，实验时的最高时速达到30公里。研究人员将反复进行改进，提升输出功率，考虑将其安装在纯电动汽车上。还将大力开发能量密度高的正极材料。首阶段目标是在传感器和可穿戴终端的电源等用途方面实现实用化。

120亿华夏幸福信托产品违约，平安银行遭质疑不止是“代销”

平安银行至少存在两重难以厘清的角色冲突。自今年1月华夏幸福爆出信用危机以来，杜先生就再也没有睡好觉。杜先生的家人委托他购买的3000余万元至信886九通基业股权收益权集合资金信托计划（下称“至信886”）3期随后逾期。九通基业是华夏幸福（600340.SH）下属全资孙公司，该产品担保人是华夏幸福。记者了解到，不止杜先生，多名投资者从平安银行购买的华夏幸福信托产品都出现逾期。据不完全统计，平安银行“代销”的华夏幸福系列信托产品共10款、33分项，直至去年12月还在销售。该系列产品由6家信托公司发行，募集资金规模近120亿元。在华夏幸福今年2月2日公告出现第一笔债务违约后，这些信托产品便无法兑付。记者在采访投资者的过程中了解到，他们普遍反映，理财经理反复强调平安集团是华夏幸福二股东，“潜台词让我们觉得平安银行会兜底”。在合格投资者审核过程中，也存在各种违规操作：有的投资者买了数千万元产品，却只是一名没有收入来源的大学在校生；有的单子，理财经理明知是多人集资，仍然极力推荐。投资人同时对平安银行在系列信托产品中的角色存疑，认为其不仅仅是“代销方”，而有“实质管理人”之嫌。根据投资人提供的信息和记者采访了解到的情况，10款信托产品中有9款的保管人、推荐机构、监管银行都是平安银行。而6家信托公司在上述产品的前期推广、售中和售后投诉过程中，始终处于“幕后”，多名投资人也反映，平安银行告诉他们，信托公司只是通道，“平安银行会对客户负责”。一名大学生的3000万投资“冒险”“当时他（理财经理，张某）推荐这款产品说，中国平安集团股份有限公司（下称“平安集团”）是华夏幸福的第二大股东，产品不会出任何问题。”山西太原人杜先生回忆。杜先生告诉记者，自从在平安银行太原某支行认识张某后，凡购买理财产品，他都会选择自己家庭中的某一人新开个账户，这次他们一家选择了没在平安银行开过户的杜先生弟弟。“他告诉我，‘用新开的户购买产品银行会给一些费用，也是替他们完成新的一年里的开门红’”。但问题来了，首先杜弟弟只是一名在校大学生，没有经济来源，风险测评肯定过不了关；其次他的身份证当时过期了。“本来我弟测评出来是R3等级，当时理财经理让重新做风险评估，选择风险评估问题里的C项或者D项，提高到R4，这样就可以买（这个产品）了。”杜先生说。但身份证过期的事儿有点难办，不过这也难不倒经验丰富的理财经理：身份证正面照片用大学生本人的；而载有有效期信息的那一面身份证照片，则用了杜先生的。投资者资格过关后，2020年4月，杜先生在张某的指导下，用平安口袋银行APP操作，购买了逾3000万元至信886产品3期。该产品2020年4月8日成立，产品期限为1年。利率为6.3%。该款产品一共6期，整款产品共发行20亿元。九通基业系华夏幸福旗下100%持股的孙公司。信托合同显示，该信托资金用于向九通基业投资有限公司受让其持有的怀来鼎兴100%股权。华夏幸福以其持有的廊坊京御项目7.5%股权作为质押，并为该信托资金的还款义务提供无限连带责任保证。杜先生还发现，至信886在推广时的产品说明材料中，显示风险等级为“中等风险”。但等到产品违约了，杜先生回过头来在APP中翻看合同，却赫然发现，产品风险等级变成了“中高”。鼎航源家族办公室总经理陶思源向记者解释，“根据《商业银行理财业务监督管理办法》（下称《理财管理办法》），无论是中等风险还是中高风险，首先，产品的风险等级要和投资者的风险等级适配，银行只能向投资者销售风险等级等于或低于其风险承受能力等级的理财产品；其次，银行需要在宣传销售文本中如实披露产品的风险这项重要的信息。”记者致电杜先生所称平安银行太原某支行理财经理张某，对方一直没有接听电话。“我这几天打电话也找不见他”，杜先生告诉记者。记者又致电该支行行长谭女士询问产品购买过程中是否存在宣传不实，以及理财经理是否“主动帮助”投资者满足“合规要求”的情形，谭女士告诉记者，相关事实正在核实中，截至记者发稿前，未收到该行相关回复。杜先生合同生成后，该产品正常付过两次利息，一次是2020年6月，一次是2020年12月，到2021年4月，产品将到期，本息全部付清。不过在此之前，产品就无法兑付了。事涉120亿信托理财记者加入了一个平安—华夏幸福信托产品联合微信群，群中有近50名投资者，反映的问题也大同小异：都是在理财经理强调平安集团是华夏幸福二股东的情况下，购买了这些信托产品，金额都在300万元以上。除了杜先生，群里多名投资者也反映平安银行工作人员指导客户操作，以满足“投资者适格”的要求。投资人联合起来做了一项统计，并给了记者一份资料：2019年12月至2020年12月间，平安系华夏幸福产品，通过陕国投西部信托、民生信托、华澳信托、银河资本和中诚信托等6家信托公司，共发行10款、33种分项信托理财产品，合计募集资金规模118.79亿元。这10款产生分别是：陕国投·九通基业永续债（共6期）、陕国投华夏幸福永续债（共3期）、西部信托江城5号（共4期）、6号（共6期）、民生信托-至信 886 号九通基业股权收益权（共5期）、华澳·臻鑫311号（九通基业）、银河资本-华夏幸福永续投资1号、中诚信托·鼎信华夏幸福1号（以上产品末尾省略“集合资金信托计划”字样）等。而华夏幸福的资金危机，自2020年12月就已有显现。目前公开信息可以查到，华夏幸福最早暴露风险是在2021年1月。2021年1月29日，中诚信国际下调华夏幸福评级由AAA至AA+，原因为新冠疫情叠加环京地区房地产调控政策严厉导致公司销售金额及回款同比下滑，经营业绩承压，财务状况恶化。2021年2月2日，华夏幸福正式发布公告，称公司发生52.55亿元债务逾期，涉及银行贷款、信托贷款等债务形式，未涉及债券、债务融资工具等产品。随着违约的序幕拉开，截至11月29日，华夏幸福累计未能如期偿还的银行贷款、信托贷款等债务本息合计达1013.04亿元。平安银行是“代销”还是“主动管理”？在出现逾期兑付后，杜先生与平安银行该支行行长、太原销售老总等多人交涉，杜先生提供的多份录音材料显示，相关人员明确表示，他购买的这款产品，民生信托只是个通道，“有啥问题找平安（银行）就行”。那么这些产品平安银行是否超出了“代销”银行的角色，信托公司起到怎样的作用？记者致电上述6家信托公司的其中三家客服电话，他们给的答复大多是，“先找平安的理财经理”，但追问谁是主动管理人时，客服都无法给出明确答复。其中，西部信托的客服人员告诉记者：“因为平安本来就是华夏幸福的（二股东），所以他们平安银行肯定是最清楚现在项目最新进展的。”记者接触的多位投资人也向记者反映，在产品违约后，平安银行理财经理们的回复大多是，“找信托公司没用，就找平安”，这与他们在产品前期销售过程中的表态颇为一致。上述投资者联合后发现，产品除了销售方为平安银行外，还有的共同特征是：保管人/保管银行都是平安银行有限公司北京分行；监管方也都是平安银行有限公司北京分行。也就是说，平安银行兼保管人和监管人于一身。摘自《至信886号九通基业股权收益权集合资金信托计划信托合同》记者根据投资者提供的信托合同材料，发现除了平安—华澳—华夏幸福这款产品没有监管银行这个设置之外，其他9款产品的保管人、推荐机构、监管银行都是同一个：平安银行。投资者据此认为，这些项目就是平安银行设计的，“这些信托公司都是通道”。陶思源告诉记者，常见的信托合同，保管人是银行；监管方一般是信托公司。如果信托公司是做主动管理的，一般都由其做监管人。“因为证章照全部是在监管人手上，它同意才能放款。所以一般信托公司会牢牢抓住监管方这个角色。”是否与二股东角色存在冲突根据华夏幸福的公告，2018年7月30日，中国平安（601318.SH）以137.7亿元价格持有华夏幸福总股本的19.7%，成为其第二大股东。2019年4月9日，中国平安再次斥资42.03亿元受让华夏幸福5.69%股权。2020年6月～12月，中国平安开始向华夏幸福陆续注资：6月，华夏幸福向平安养老发了50亿元永续债用于PPP项目；7月，向平安资管发60亿永续债用于 PPP项目；9月，向平安汇通发10亿永续债用于PPP项目；12月，华夏幸福完成与中国平安3.4亿美元一对一私募债发行。作为华夏幸福的二股东，中国平安还不断通过平安养老、平安资管、平安汇通等平台为华夏幸福注资，这使得平安银行与华夏幸福的关联关系越拉越紧，而平安银行“代销”华夏幸福产品的角色，也更加模糊。Wind资讯显示，截至2021年三季度末，中国平安直接持有平安银行49.56%股权，并通过平安寿险及其普通保险产品合计持有平安银行8.38%股权。据《理财管理办法》第二十一条规定，商业银行理财产品投资于与该行有重大利害关系的公司发行或者承销的证券，或者从事其他重大关联交易的，应当符合理财产品的投资目标、投资策略和投资者利益优先原则，按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，并向投资者充分披露信息。对于代销者和二股东角色冲突的质疑，上海公源律师事务所贺宽律师认为，这不是关键问题。“问题的关键在于，平安银行是不是‘实质管理’的受托人，而受托人是否把受益人的最大利益放在首位。”他表示，最高法《九民会议纪要》明确了“卖者尽责，买方自负”是这类民法案件实践的处理原则。“根据《信托法》，受托人应当遵守信托文件的规定，为受益人的最大利益处理信托事务。如果处理的事项已经存在既有风险，且该风险在未来仍然存在并持续扩大中，则受托人应当进行规避，如果受托人违反了谨慎管理义务，应当责成承担相应的法律责任。”他告诉记者。让投资人再成为贷款人？杜先生的产品4月份到期后，7月份他去找平安银行太原分行，该分行从行长助理到销售老总，再到理财经理，给出这样一个方案——用购买的华夏幸福产品做抵押，可以贷出所质押总金额的70%，以对冲他未得到兑付的本金，且免两年利息。平安银行工作人员告诉他，因为资管新规不允许刚兑，目前没有别的办法，所以银行想到这样一个折中的办法。“给我说了好多遍了，硬让贷”。杜先生不是没有资金需求，但他担心这种变相拿回钱的方式，可能会违规。对此，记者致电杜先生购买信托产品的平安银行太原某支行，该支行行长亦表示，如果杜先生急需要用钱，是可以走“私信贷”途径的。记者在上述投资人群里发现，其他投资者也反映，出问题后，平安银行建议让投资人成为贷款人。杜先生告诉记者，在平安银行APP上，买了至信886产品的投资人，可以“无缝链接”至“私信贷”的业务模块。“它是系统内生成的，合同上直接就写投资人的名字。只要我们签字就可以了。”律师制止了杜先生办理“私信贷”的冲动，其理由是，虽然可以拿到部分本金，但从合同条款来看，杜先生每个月都要还款，没有还款就将被视为违约；而且质押的至信886号产品价值“缩水”的话，还要从杜先生其他资产里面拿出一笔钱还。“我不想从投资人的身份，再变成贷款人。”杜先生说。

降息！一年期LPR下降5BP，楼市、债市、股市影响几何？

12月LPR报价备受市场关注。虽然12月MLF利率不变，但此前因为7月、12月两次降准，一定程度上降低了银行资金成本，有市场人士预计12月1年期LPR会降，但也有市场人士认为LPR不会降。从实际报价看，一年期LPR出现下降，五年期以上LPR保持不变。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%，上个月为3.85%；5年期以上LPR为4.65%，与上月持平。这是一年期LPR时隔20个月后再次下降。记者采访了解到，虽然12月MLF利率保持不变，但今年两次降准叠加6月存款利率报价改革推动银行资金成本下降，为12月LPR报价下调提供了空间。而中央经济工作会议提出经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力后，下调LPR有助于稳增长。5年期以上LPR是房贷利率的基准，此次调整未变意味着房贷利率不调整，符合地产调控、政策调结构的需要。而1年期LPR下降有助于降低企业贷款利率，也有助于降低上市公司融资成本，对债市则是偏利空。为何下降？2019年8月，央行推进贷款利率市场化改革。改革后的LPR由各报价行按照对最优质客户执行的贷款利率，于每月20日（遇节假日顺延）以公开市场操作利率（主要指MLF利率）加点形成的方式报价。简言之，LPR在MLF利率基础上加点形成。目前MLF期限以1年期为主，反映了银行体系向央行融入中期基础货币的平均边际资金成本，加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。从政策利率看，12月15日人民银行开展了5000亿元MLF操作，期限1年，利率为2.95%，持平于上次，这表明12月LPR报价的参考基础未发生变化。同日，1.2万亿降准资金落地，降低金融机构资金成本每年约150亿元，市场高度关注12月LPR报价走势。从历史上看，在MLF利率不变时降准，五年期LPR均未变。一年期LPR有时降、有时不降：降的情况有一次（2019年9月），不变的情况有五次（2019年10月、2019年11月、2020年1月、2020年3月、2021年7月）。降的时候只有2019年9月，当时正是LPR报价改革次月。当月MLF利率未变，但央行降准降低银行资金成本150亿，一年期LPR下降5BP，五年期LPR未变。此次LPR下降既有降准的因素，也有LPR改革成果的因素。央行货币政策司司长孙国峰在2019年三季度发布会上对LPR报价利率有过专门回答：这里主要体现为MLF的加点幅度的收窄，因为MLF利率保持了平稳，加点幅度的收窄更多地体现了风险溢价变化的因素。因为报价行在考虑报价的时候是在MLF利率上面加点，加点的幅度受到自身的资金成本、市场供求和风险溢价因素的影响，会有一个调整。“前期的市场利率我也多次讲到已经有很大幅度的下行，关键的问题在于怎么降低风险溢价。9月6号人民银行宣布了全面降准0.5个百分点，并且对只在省内经营的城商行额外降低1个百分点，这样有利于降低商业银行自身的资金成本，也有利于降低风险溢价。”孙国峰说。而此后几次LPR均未变，比如2020年1月，时任央行货币政策委员会委员马骏当时解读称：1月份很可能部分银行已经根据资金成本变化下调了自身报价，但尚未达到使LPR整体下调的阈值。这就涉及新LPR的计算规则。新LPR采取向0.05%整数倍就近取整的计算方式，也就是说，同业拆借中心在收到18家报价行的报价后，需要去掉最高和最低报价作算术平均，并向0.05%的整数倍就近取整，得出LPR的最终报价。“这种以5个基点为最小调整步长的计算规则是较为科学合理的，它使得LPR不会因为个别银行报价的随机变化而出现1、2个基点的忽上忽下，而是需要足够多银行报价同向变化，并且累积到一定的幅度，才会发生至少5个基点的调整。这样，LPR一旦调整，就有比较强的方向性和指导性。”马骏称。自今年7月15日全面降准以来，LPR连续5次保持不动，一个直接原因是此次降准带动的银行边际资金成本下降幅度较小，尚不足以促使下调LPR。另外，在净息差收窄至历史低位附近背景下，商业银行下调LPR的动力不足。而在12月15日年内第二次全面降准落地后，两次降准累计为金融机构直接降低资金成本每年约280亿元，积蓄LPR下调的动力已足够充分。中信证券研究所副所长明明称，从历史上看，由于LPR报价以5BP为最小调整步长，单纯一次降准较难导致LPR利率下调，但今年两次降准叠加6月存款基准利率机制改革对资金成本下行的累计影响或足够推动LPR调整幅度达到最小步长，触发LPR下调。明明续称，中央经济工作会议提出经济面临的三重压力，表达了较强的稳增长诉求，并对货币政策提出加大对实体经济支持的要求，因此适度下调LPR报价以释放降低企业融资成本信号符合政策部署。今年三季度贷款利率呈现上升趋势，并且贷款利率与LPR的点差较低，表明在LPR保持不变的背景下，银行自主额外压降的点差空间较少，因此需要降低LPR报价水平引导贷款利率下行，支持实体经济稳步发展。东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次全面降准之所以能够触发LPR下调，一个重要原因是6月初存款利率报价方式做出调整，即由此前的“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点"。改革后银行存款成本整体上出现下行，也为银行下调LPR报价提供了动力。央行三季度货币政策报告称，存款利率自律上限优化成效显著，其中存款利率发生明显变化，短中期存款利率基本平稳，长期存款利率明显下降，存款市场竞争更加有序。具体而言，9月新发生定期存款加权平均利率为2.21%，同比下降0.17个百分点，较存款利率自律上限优化前的5月下降0.28个百分点。其中，2年、3年和5年期定期存款利率较5月分别下降0.25个、0.43个和0.45个百分点。市场影响几何？经过两年多的持续推进，LPR改革取得了重要成效：LPR已经成为银行贷款利率的定价基准，金融机构绝大部分新发放贷款已将LPR作为基准定价，即“贷款利率=LPR报价+点差”。其中，5年期以上LPR作为住房抵押贷款的定价基准。本次1年期LPR报价下调，有望结束三季度企业贷款利率边际上行局面。三季度货币政策执行报告显示，9月贷款加权平均利率为5.00%，环比6月上升0.07个百分点。其中，企业贷款加权平均利率为4.59%，环比6月上升0.01个百分点。“1年期LPR降低后，对公贷款利率会适当下调，这符合降低企业融资成本的改革方向。但是房贷利率和对公贷款利率不一样，房贷利率要服从国家房地产调控大局。”某股份行资产负债部人士表示，“一年期LPR下降，而5年期不动，符合地产调控、政策调结构的需要。”王青认为，本次5年期LPR报价保持不变，主要源于当前“房住不炒”的房地产调控基调未发生改变，而监管层正在着手推进房企融资环境回暖、居民房贷发放加快等措施。若未来房地产市场继续承压，不排除在后续LPR报价下调过程中5年期LPR报价与1年期LPR报价同时下调的可能。对于债市而言，明明认为，MLF利率保持不变而LPR下调将利空债市。一是LPR下调将削弱短期内进行MLF降息的必要性，后续货币宽松必要性降低。二是LPR报价下调表明政策仍然聚焦于宽信用和支持实体经济。“LPR下调将推进宽信用进程而非宽货币，考虑到2022年银行信贷环境较好的预期，LPR下调或将扩大信贷规模，支持实体经济，因此宽信用冲击将利空债市。”明明称。国金证券首席经济学家赵伟则表示，LPR下调或只是开始，持续降低实体融资成本，才能更好激发实体活力。对股票而言，降低实体成本，有助于降低上市公司融资成本、改善基本面需求等，有利于基本面驱动定价。眼下至2022年，货币流动性环境或类似2015年至2016年的状态，“资产荒”的情形仍将延续，债牛基础牢固、股市结构深化。12月13日，人民银行党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神。会议表示，2022年稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。做好跨周期和逆周期政策设计，提高货币政策的前瞻性针对性。持续释放贷款市场报价利率改革潜力，促进企业综合融资成本稳中有降。王青表示，基于2022年稳增长政策将适度靠前发力的预期，明年上半年降准将会延续，也不排除小幅下调MLF利率的可能。这样来看，2022年上半年LPR报价还有小幅下调的空间。

薇娅被罚13.41亿后，李佳琦、罗永浩等被顶上热搜

网络直播税收秩序规范迎来新拐点。12月20日下午3点55分，国家税务总局杭州市税务局官网接连发布了三条黄薇（网名：薇娅，下称薇娅）偷逃税的公告，公告显示，经税收大数据分析，薇娅涉嫌偷逃税款，依法对薇娅作出税务行政处理处罚决定，追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计13.41亿元。目前新华社、央视新闻、人民日报等多家媒体对此进行了报道，截止发稿前，#薇娅偷逃税被追缴并处罚款13.41亿元#登上微博热搜第一，阅读量近12.5亿，此外#薇娅偷逃税款6.43亿元#、#薇娅的违法事实有哪些#、#薇娅道歉#等微博话题也有近亿的阅读量，可谓是“直播界的大地震”。合伙企业注销，早有倪端根据杭州市税务局稽查局的公开说明显示，薇娅在2019年-2020年期间，通过隐匿其从直播平台取得的佣金收入虚假申报偷逃税款；通过设立上海蔚贺企业管理咨询中心、上海独苏企业管理咨询合伙企业等多家个人独资企业、合伙企业虚构业务，将其个人从事直播带货取得的佣金、坑位费等劳务报酬所得转换为企业经营所得进行虚假申报偷逃税款；从事其他生产经营活动取得收入，未依法申报纳税。杭州市税务局稽查局有关负责人表示，在税务调查过程中，薇娅对其隐匿个人收入偷税行为进行自查并到税务机关提交补税申请，能够配合调查主动补缴税款5亿元，占查实偷逃税款的78%，并主动报告税务机关尚未掌握的涉税违法行为，具有主动减轻违法行为危害后果等情节。综合考虑上述情况，国家税务总局杭州市税务局稽查局依据《中华人民共和国个人所得税法》《中华人民共和国税收征收管理法》《中华人民共和国行政处罚法》等相关法律法规规定，按照《浙江省税务行政处罚裁量基准》，对薇娅追缴税款、加收滞纳金并处罚款，共计13.41亿元。其中，对隐匿收入偷税但主动补缴的5亿元和主动报告的少缴税款0.31亿元，处0.6倍罚款计3.19亿元；对隐匿收入偷税但未主动补缴的0.27亿元，处4倍罚款计1.09亿元；对虚构业务转换收入性质偷税少缴的1.16亿元，处1倍罚款计1.16亿元。日前，杭州市税务局稽查局已依法向黄薇送达税务行政处理处罚决定书。事实上，薇娅此次偷逃税被罚其实早有倪端。今年12月初，#薇娅夫妇合伙企业注销#就冲上微博热搜第一。据天眼查显示，杭州谦壹企业管理合伙企业（有限合伙）企业状态从存续变更为注销，注销原因为决议解散。该企业去年末成立，合伙人包括薇娅（本名黄薇）、其丈夫董海锋、黄韬（薇娅弟弟）等。而据企查查显示，截止目前薇娅有18家关联公司，在12家公司担任法定代表人职务，且在2021年7月、8月接连注销2家公司。雪梨被封杀，薇娅的下场呢？目前薇娅及其丈夫董海锋皆在微博发布了致歉信，同时记者注意到原定于今晚的淘宝直播预告已取消。事实上，在今天上午，网友还能在微博的开屏看到薇娅关于年货节的预热。而薇娅微信公众号在昨天还发布了关于年货节的预热（目前该推文已被删除）；在薇娅的粉丝群里，其助理在昨天下午也发布了12月20日彩妆小课堂/12月21号年货节部分预告抢先看的超前剧透。一直以来，薇娅和李佳琦作为淘宝的两大“巨头”，堪称是直播界的“天花板”。在今年的双11首日，据飞瓜数据显示，薇娅的观看人数达到了2.31亿，带货GMV预计达到了90.73亿。同时薇娅也一直作为正面人物、以及优秀青年女性代表人物，被各大平台报道。据不完全统计，薇娅曾被授予抗击新冠肺炎疫情全国三八红旗手称号、成为第十三届全国青联委员、中国农民丰收节推广大使。在去年末，薇娅还被颁发了“2021年度网络诚信宣传大使”聘书；今年7月，再次获得了网络诚信宣传大使。而在该活动中，薇娅还作出网络诚信倡议——《尼山倡议》。而该倡议中指出了“电子商务，须守法经营，不刷单炒信，不制假售假，捍市场秩序，展责任担当。”结合如今的偷漏税被罚13.41亿，多少有点讽刺。事实上，在薇娅被罚的前一个月，朱宸慧(微博ID：雪梨Cherie)、林珊珊(微博ID：林珊珊_Sunny)两名网络主播，也被爆出存在偷漏税的行为，分别被罚了6555.31万元和2767.25万元。随后雪梨和林珊珊的微博、抖音、小红书、微信公众号、淘宝直播账号等多个平台账号被封。不知道此次事件后，还能否在直播中看到薇娅，但是有媒体报道，薇娅公司已通知员工回家休息，工资照发。网络直播行业监管趋严，千人补交税款据毕马威联合阿里研究院发布的《迈向万亿市场的直播电商》报告显示，2021年直播电商规模将扩大至2万亿元。但是随着直播行业的飞速发展，与之相匹配的标准却还未完善和落实。中国宏观经济研究院研究员许生在接受新华社报道时就表示：“网络直播收入来源五花八门，收入性质划分存在模糊地带，较难从传统渠道获取其上下游业务的准确数据，客观上造成税收征管难度大，也助长了从业人员的偷逃税行为。”而从薇娅此次事件，也可以看出有关部门规范网络直播行业的决心和力度。事实上，今年以来，有关部门多次出台相关政策以规范行业乱象。5月25日，国家互联网信息办公室、公安部、商务部等七部门联合发布的《网络直播营销管理办法（试行）》开始施行，其中明确，直播营销平台应当提示直播间运营者依法办理市场主体登记或税务登记，如实申报收入，依法履行纳税义务，并依法享受税收优惠。直播营销平台及直播营销人员服务机构应当依法履行代扣代缴义务。9月18日，国家税务总局就发布了《加强文娱领域从业人员税收管理通知》，明确指出，要定期开展对明星艺人、网络主播的“双随机、一公开”税收检查，依法依规加大对文娱领域偷税逃税典型案件查处震慑和曝光力度。同时国家税务总局专门印发通知，明确网络主播2021年底前能够主动报告并及时纠正涉税问题的，可以依法从轻、减轻或免予处罚。据了解，目前已有上千人主动自查补缴税款。而在薇娅的事情爆出以后，业内就有人点名“李佳琦”“罗永浩”可能会是下一个。李佳琦和罗永浩先后因此事登上了热搜。网友表示“雪梨、林珊珊、薇娅的税务处罚结果陆续出来了，接下来看看李佳琦、辛巴、罗永浩的情况吧。”李佳琦的微博下，不少网友纷纷表示“哥，别偷税漏税”“你可千万别干违法的事”“赶紧去补交税，千万别凉凉”。而李佳琦美one公司对此回应表示“老老实实经营，本本分分直播，一切经营正常。”但是事实究竟如何，法律会说明一切。相信随着监管制度的不断完善，这场直播界的大地震，没有谁能够幸免。

世茂集团流动性危机疑云：合联营公司或藏巨量表外负债？

平静的湖水泛起了阵阵涟漪，世茂集团（000813.HK，简称“世茂”）财务状况牵动各方。2021年10月底至11月初，短短几天内，该公司债券从投资级跌落垃圾级。11月5日，一则世茂与陆家嘴信托违约的虚假传闻，引爆当天世茂股债双杀，由此揭开了世茂流动性危机一角。与此同时，世茂旗下上海世茂终止出售浦城路小区110套房源，也引发了市场高度关注。一个多月来，世茂集团债务违约传闻不断，但据21世纪经济报道记者了解，世茂目前还没有在公开市场发生实质性违约事件，且一直如期兑付中票本息与商票。12月20日，世茂系公司股价表现不佳：世茂股价收报5元港币，跌8.59%，市盈率1.24，总市值189.9亿；世茂股份微涨1.88%至3.25元人民币；世茂服务则较上周五收市价持平，收报5.12元港元。与此同时，境内债有轻微上涨。但溯源世茂短期流动性危机，可以看出当下房地产行业大环境已经对房企资金面产生了较大影响，房企发展模式面临重塑。市场噤若寒蝉“1105”股债双杀之前，世茂在投资人眼中可谓是优质投资标的。今年4月8日，标普将世茂调级为“投资级”，这意味着，这是继碧桂园、龙湖后，第三家跑进安全屋的民企。随后穆迪也跟进了。7月7日，穆迪更新看多信用报告，为年底将世茂调整为“投资级”做准备。计划不如变化快。“1105”之后，世茂董事局副主席兼执行董事许世坛当天已召开投资者线上会议解释公司并未实质性违约，多笔信托与境外债也在谈展期。但由于市场氛围每况愈下，投资者对于世茂有太多猜忌与疑问。一个多月之内，世茂股债面临深度调整。12月13日，世茂再度面临“股债双杀”。当天世茂股价报收7.08港元，跌12.16%；境内以世茂股份（600823.SH）、上海世茂建筑有限公司为发行主体的公司债均出现大幅下跌，多只债券出现临停。外界一直不明确境外投资者抛售世茂债券的原因在哪里，一说是机构做空，一说是世茂债务存在违约风险。但这两种情况均没有实质性证据。据21世纪经济报道记者采访了解，世茂实际情况并非外界传闻那般恶劣。从该公司准时兑付商票以及偿还一笔3000多万中票本息也可见，近期世茂流动性危机正在缓解。一名从事设计行业的人士对21世纪经济报道记者表示，其手中持有几百万世茂商票，世茂在12月已经准时兑付了一半；剩下一半则要到明年上半年才到期。作为供应商，他体会到世茂资金问题正在缓解，自己一个月前的焦虑心态也逐渐淡化了。除了大环境的变化，世茂或许正是房企高周转模式与当下的行业调整趋势冲突的一个案例。从世茂2021年半年报可见，世茂有息负债为1645.1亿元人民币，其中一年以下的短期借贷为346.49亿元人民币，一年内到期的债券为97.94亿元人民币。短债占比约为27%。日前，某国际评级机构发表评论指出，世茂表外负债规模达到1200亿人民币，这是增加该公司前景不明朗因素的一个重大原因。世茂方面则没有公开过表外负债的数据。表外负债规模疑云世茂的表外负债有多少？或许可以从近期一位投资名人的离世溯源。12月18日，中植系领军人物解直锟突然去世，引发广泛关注。外界的关注，也暴露了世茂此次流动性危机的其中一个原因。中植系刚在今年7月份以16.45亿从乐视手中买走世茂工三项目。世茂工三是由世茂股份斥资30亿元打造的集商业、酒店、写字楼于一体的城市综合体项目。2015年，乐视控股以29.72亿元的价格从世茂股份手中获取工三项目100%股权。2016年9月，乐视开始全面接管世茂工三并计划对其改造。然而乐视很快就陨落了。今年7月29日，北京产权交易所官网显示，中植系旗下北京卓睿物业管理有限公司以16.45亿元从乐视控股手中拍下世茂集团高端地标综合体世茂工三。中植系与世茂的资本联系远不止于此。12月18日晚间，中植集团公布了解直锟治丧委员会名单。作为生意伙伴，世茂集团董事局主席许荣茂赫然在列。2020年4月26日，中植系投资平台中海晟融通过官方微信披露，其已收购北京市东城区工人体育场西路公寓项目，并以40%权益引进世茂集团合作。世茂体系不少合联营企业之中，出现了中植系“中植创信投资有限公司”的身影。包括深圳市樾韵企业管理有限公司、深圳市樾茂企业管理有限公司、深圳市荣樾企业管理有限公司、深圳市茂樾企业管理有限公司、深圳市樾晟企业管理有限责任公司、深圳市晟世善居实业有限公司、深圳市荣晟善居实业有限公司、深圳市升丰盈实业有限公司、深圳市融晟丰盈实业有限公司、深圳市海晟丰盈实业有限公司、深圳市融丰盈实业有限公司等11家公司。企信宝显示，这11家合联营公司均是世茂系关联公司与中植创信各持股50%注册而成。穿透股权结构，记者发现这其中部分公司引入了金融机构资本，不排除明股实债的可能性。比如2020年9月1日，深圳市樾韵企业管理有限公司由中植创信投资有限公司与深圳市穆庭投资有限责任公司（简称“穆庭投资”）各持50%股权投资成立，注册资本金5000万元人民币。穆庭投资由厦门市穆隽股权投资有限责任公司（简称“穆隽股权投资”）持股100%，穆隽股权投资由贵州嘉诚创铭投资中心（有限合伙）与上海妙霖企业管理有限公司（简称“上海妙霖”）各持股50%。而上海妙霖则是苏州世茂置业有限公司100%持有的子公司。苏州世茂是由BONUS BOOM LIMITED(博希有限公司)全资持有的外资公司。查询工商信息可见，BONUS BOOM LIMITED是许世坛与许荣茂共同持有的一家港资企业。如果说中植系公司与世茂仅仅是股权合作关系，那么贵州嘉诚创铭投资中心（有限合伙）的资金结构也透露了世茂表外融资路径。贵州嘉诚创铭投资中心（有限合伙）由贵州茂晟投资管理有限公司持股60%，贵州泰嘉投资管理有限公司持股40%。贵州茂晟投资管理有限公司同时也是贵州泰嘉投资管理有限公司100%持股的全资子公司。换言之，贵州嘉诚创铭投资中心（有限合伙）就是贵州泰嘉投资管理有限公司的全资子公司。贵州泰嘉投资管理有限公司是什么来头？这家公司是摩根大通全资子公司中嘉富通（北京）投资有限公司与贵阳观台泰产业建设投资发展有限公司各持股50%成立的，贵阳观台泰产业建设投资发展有限公司由贵阳市观山湖区发展和改革局持股87.7193%与中国农业发展银行全资子公司中国农发重点建设基金有限公司持股12.2807%注册成立。作为一家跨国金融服务机构及美国最大的银行之一，摩根大通介入一家租赁行业公司，显然要发挥其金融属性。而贵阳市观山湖区发展和改革局与农行的介入，不排除这家公司已有抵押担保贷款之类的动作。从工商资料可见，前述11家公司均为2019年、2020年左右成立，时间节点与世茂收购福晟集团切合。一般而言，合联营公司不是合并财务报表的合并对象。那么，世茂通过成立合联营公司引入资金的模式，不失为一个表外负债的隐秘通道。合联营公司在世茂体系内的数量庞大，据世茂2020年年报及2021年中报披露，2020年，世茂一共有85家合联营公司，相比2019年年报披露的96家，减少了11.5%；2021年中报显示，世茂为合联营公司垫资超过50亿。世茂2021年中报里披露过一桩司法诉讼，也从一个侧面反映出合联营公司的债务风险：一家银行对上海世茂提起诉讼，称上海世茂须代上海世茂的联营公司杭州世茂世纪置业有限公司(“杭州世茂”)偿还借贷本息共计约3.9亿元人民币。乃由于杭州世茂陷入财务困难，而上海世茂为其借贷提供担保。世茂在中报中指出，2021年中报不得不为此计提损益约5321万元人民币。等待救赎与自救目前为止，世茂反馈给投资人的信息是正向的，自从流动性问题出现之后，世茂积极展开自救，包括在股市展开一连串融资、大股东质押资产融资、出售项目股权回血等一系列动作，也表明了世茂有应对突发危机的能力与资产实力。12月17日，世茂公告，出售西南九龙荔盈街6号及荔盈街8号维港汇项目22.5%权益，总代价20.86亿元，买方为爪哇控股(00251.HK)及会德丰及信置(00083.HK)两家合作方。出售所得款项净额预期用于业务发展、偿还公司债务及用作一般企业用途。世茂预期这次交易将导致2021年年报就出售事项计提亏损约7.7亿港元。公开资料显示，这是2017年由会德丰、信和置业、嘉华国际、世茂房地产以及爪哇控股联合拿下的总价172亿港元项目，一度成为香港特区最贵地块。不久前，世茂大股东许荣茂家族将旗下3层中环中心物业抵押给星展银行，取得14.05亿港元贷款；世茂将位于上海市浦东新区陆家嘴的总部大楼上海世茂大厦抵押融资，金额不详；世茂大股东以每股8.14港元的价格配售1.45亿股所持有的股份，相当于已发行总股本的3.97%及经认购事项扩大后已发行总股本的3.82%，融资约11.73亿港元。早在危机出现前，世茂系公司就开始频繁融资。10月20日，世茂服务控股公告配售及发行可换股债券，筹资48.2亿港元，其中80%明确用于并购。很快，世茂服务分别以2.46亿元、9964亿元的价格，收购了苏州天翔物业70%的股权、湖南吉立物业70%的股权。12月13日，世茂服务再以超16亿人民币收购关联公司世茂股份的物业管理业务相关公司、资产、负债和业务等，有业内人士将这一关联交易解读为“另类输血”给世茂系。12月15日，世茂股份完成旗下到期中票付息兑付资金3135万元资金划拨。实际上，世茂流动性危机出现之后，有业内人士质疑过公司大量超高层项目沉淀过多资金。今年6月，深圳前海世茂大厦开售启动6.18折优惠；此外，福州世茂108大厦超500米高度被喊停，降至360米。能否成为第一家自救成功的房企，世茂还在努力中。

像毛毛虫一样爬上墙，上交大新型软体机器人可以水平垂直过渡移动

自然界永远是人类科技进步的灵感源泉。如今的机器人，可谓是千姿百态、形态各异，比如长成这样的：还有这样的：这些看似奇特的机器人大多是受自然生物启发而设计的。本文的主角是下面这位：一条机器人，是的，一条。这是上海交通大学机械与动力工程学院机器人研究所谷国迎教授团队受尺蠖启发研发的一种新型软体机器人。尺蠖作为一种幼虫，每一个前进步伐都很小，但它们能够爬过的地形和方向是非常多样的。例如尺蠖能够在水平和垂直表面上缓慢前行，并利用其出色的灵巧性在不平坦的地形上前进。因此，许多研究人员都试图模仿尺蠖构建行动灵活的软体机器人。对于软体机器人来说，在水平面和垂直面之间的过渡是非常困难的，因为它们必须既坚固又灵活——足以将一只脚从地面抬起并在垂直的墙壁或表面上立足。为了实现如尺蠖般的灵活性，上海交大的研究团队用 3 个纤维增强的气动执行器模拟尺蠖的身体部分，作为气动人工肌肉。这种气动机制有助于精确控制机器人的「尾巴」、「头部」和「身体」。同时控制系统负责监控执行器的位置，协调机器人的整体运动，使其在爬行时实现尺蠖蠕动一般的「Ω」形状。该尺蠖机器人的足部采用两个负压吸盘来产生可控摩擦力。在气动执行器和吸盘的同步推动下，该机器人和真正的尺蠖一样，通过伸展身体并控制足部的压力吸盘「迈步前进」。它在水平面上可以达到 21 mm/s 的最高移动速度，在垂直墙壁上达到 15 mm/s 的最高速度。在负载方面，它能够在水平面上承载 500 克（约自身重量的 15 倍）的重量，在垂直墙壁上可以承载 20 克的重量。此外，该研究还开发了一个简化的运动学模型来表征该机器人的运动学特征，并提出了一种控制策略来同步控制其多模态运动变形和吸盘摩擦力。该尺蠖机器人在垂直表面上呈「Ω」状爬行。这是软体移动机器人首次在水平和垂直平面之间实现过渡运动，将有助于扩大软体机器人的工作空间，可用于检查、清洁、维护等方向，并具有在液体中应用的潜力。未来研究团队将在该软体机器人上添加更多传感器来进一步实现控制自动化，减小驱动系统的尺寸以减小机器人的束缚，并探索该机器人在更复杂环境中移动的可能性，例如天花板、非结构化区域等。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

这只“机械爪”堪比人手，轻松剪纸、抓鸡蛋、夹芯片

降低商业应用门槛。如果机器手能执行与人手一样的功能，那在执行任务时就可拥有高度的灵活性。然而，在保持人手般灵巧度和抓握力等重要功能的同时，开发无需额外驱动部件的集成机器手是一项挑战。因为驱动部件使得这些机器手很难集成到现有的机械臂中，从而限制了它们的广泛适用性。现在，新的解决方案来了，来自韩国的科研团队基于连杆驱动机构，开发了一种集成连杆驱动的灵巧拟人机器手，称为 ILDA，这只机器手有15个自由度（20个关节）、34N的指尖力、紧凑的尺寸（最大长度：218 mm），无需额外部件，拥有1.1 kg的低重量和触觉感应能力。值得关注的一点是，这种机器手可以直接安装到现有商业机械臂上，执行各种各样的任务——从抓握鸡蛋到使用剪刀和镊子，相关论文发表在《自然-通讯》（Nature Communications）上。图｜ILDA 机器手手指的灵活性展示（来源：Nature Communications）机械手方案取长补短为了实现有效的抓取运动，业内其实已经开发出了很多相对灵巧的拟人机器手，他们能够自适应抓取一些物品。而在这篇论文中，研究人员们则侧重于分析研发具有高灵巧度的多自由度手，灵巧机器手的代表性核心元素分为以下几个方面：电机直接驱动、肌腱驱动以及连杆驱动机构。基于电机直接驱动机构开发的手是一种常见结构，可以直观地相对于关节定位电机，直接或使用齿轮或正时皮带轮驱动关节。这种结构可以具有高的接头驱动效率，并且容易将接头布置在所需位置。图｜约翰·霍普金斯 APL 实验室开发的 MPL 机械手臂（来源：Johns Hopkins University）从具体案例来讲，由约翰·霍普金斯 APL 实验室开发的 MPL v2.0 机器手就显示出了高灵巧度，具有 22 个自由度的主动式，并且设计紧凑，集成了执行器和电子设备，能够进行人类水平的自然运动和触觉反馈。然而，手的大小和性能高度依赖于电机，尤其是手指部分，使用高端规格的电机或驱动力传输部件会增加成本，此外，由于电机的重量，手指处的惯性很高，因此需要复杂的控制机构，如果没有致动器技术的创新，很难实现紧凑、轻便和高性能。图｜Shadow Robot 机器手（来源：Shadow Robot）基于肌腱驱动机构的手与人手驱动机构最为相似。通常，它们的执行器位于前臂上，通过肌腱连接到关节以传递驱动力，NASA 开发的机器人手、DLR 开发的 David 手和 Shadow Robot 公司开发的 Shadow 灵巧手可被视为具有这种机构的代表，这是一种非常适合开发单个仿人机器人的方法，但这类机器手的致动器和电气部件相当大，很难将这些机器手与许多现有的商用机器臂相结合。连杆驱动机构是我们日常生活中常用的机构。基于这一机制开发的手通过一个结构促进关节在所需方向上的运动，该结构可将多个连杆组合在一起，从致动器传递动力，这类机器手具有接头的双向控制、鲁棒性以及易于制造和维护等优点。然而，它们很难实现多自由度运动并保持较大的工作空间，特别是在串联机器手（如手指）中。肌腱薄而灵活，因此可以通过旋转轴独立驱动每个关节，但连杆相对较厚且较硬，使得这种配置难以实现。通过对现有机器手方案的分析，研究人员们得出结论，机器人手必须具备以下优势：灵活性、指尖力、可控性、鲁棒性、低成本、低维护和紧凑性。此外，所有部件应该都能嵌入到手本身中，并包括上述所有功能，由此开发一种集成连杆驱动的灵巧拟人机器手（ILDA）。图｜ILDA 概述，配置包括五个带指尖传感器的机器人手指、集成执行器的手掌侧以及控制器和附件等（来源：Nature Communications）新的方案通过并联和串联机构的融合构建，通过连杆组合实现掌指关节（MCP）的 2 自由度运动和近端指间关节（PIP）的 1 自由度运动，可发挥每个关节作用的小零件的选择、零件放置和配置，以实现所需的自由度运动和驱动角度，以及高效的动力传输结构，以获得高指尖力及其后驱动能力。通过将六轴力/扭矩（F/T）传感器连接到指尖，可确保手的力感应能力。利用所设计的手指，研究人员开发出一种具有 15 个自由度和 20 个关节的五指机器手。图｜机器人手指的结构（来源：Nature Communications）在实际应用中，它是通过解决电路板布局和布线问题来构建的，确保了电子设备的紧凑性。所有电机都集成在手掌中，有五个手指和指尖传感器，可以通过简单的连接配置轻松地连接到一般机器人手臂上。在实验中，这个全新的机器手能抓取各种形状物体的可能性，提供强大的抓取力，并确保抓取时的精细度。最后，通过使用剪刀剪纸和用镊子拾取小物件的试验，验证了手的高利用率，复制了日常生活中人手执行的工具操作。图｜ILDA 机器手灵活抓握能力（来源：Nature Communications）性能再上新台阶研究人员对 ILDA 机器手性能进行了一些分析。在连杆驱动机构方面，设计的关键在于实现一个连杆驱动的机器人手指机构，该机构具有类似人类手指的 3 自由度运动，具有窄手指大小的工作空间，以确保机器人手的灵巧性。大多数连杆驱动的机器人手指只实现了两个关节从属的 1 或 2 自由度运动，通过三个棱柱关节处的线性位移，研究人员开发了手指3自由度运动的组合，通过旋转电机和滚珠丝杠的组合产生三个线性位移，三个电机可以同时产生三自由度运动并产生高力输出。图｜机器手指机构的运动学结构（来源：Nature Communications）为实现所设定的目标需求，研究人员主要考虑以下因素：（1）选择和配置合适尺寸的零件以实现所需的自由度运动：在手指形状的狭窄空间中实现上述运动学模型的功能，应在模型的配置中适当安排。因此，从设计角度选择合适尺寸的小部件非常重要。（2） 高效的动力传输结构，最大限度地减少装配零件之间的摩擦。为了获得较高的指尖力，需要一个紧凑的结构，同时最小化动力传输部分的摩擦力。（3） 易于制造和组装。为了提高已开发机械手的市场渗透率，从成本和维护方面对其进行评估也很重要。因此，设计一种简单、鲁棒的机械手结构是非常重要的。图｜机器手的详细尺寸（来源：Nature Communications）最后，所有动力传输部件和电机都集成到手的手掌侧，五个 F/T 传感器安装在配置的手指部件的每个指尖上，传感器接线已完成，因此不会干扰手指的移动，最终，开发出了这种最大长度为 218 mm、重量仅为 1.1 kg 的集成机器手。为了验证 ILDA 手的性能，研究人员从三个维度进行了评估：（1）工作空间内的灵巧度；（2）指尖力；（3）触觉感知能力。在实验中，MCP 接头可从 0° 驱动至 90°，PIP 接头也可从 0° 操作至 90°；此外，PIP 接头可以独立于 MCP 接头运行，手指外展和内收的角度为 ±35°。图｜性能分析（来源：Nature Communications）通过指尖传感器确定接触点处接触力的大小，并将相同的力施加到指尖和参考传感器上，手指施加的力依次递增，而 25 mA 电流每 2 秒递增一次，这个手指施加的最大力在伸展姿势为 28 N，弯曲姿势为 34 N，验证了手指施加的静态力的准确性，平均误差为 0.9 N。响应通常匹配良好，无临界误差，在执行精细任务时具有实现力控制的巨大潜力。图｜机器手进行各种抓握测试和精细化操作（来源：Nature Communications）在测试环节，开发的手被用来捏扁铝易拉罐，当时在每个手指上测得的最大力为 25 N；也可以用这只手安全地抓住鸡蛋，不会捏碎；为了确认使用该机器手操纵工具的可能性，将手与商业机械手相连进行了剪纸实验，因为在日常生活中使用剪刀进行剪纸是一项需要高度灵巧的任务。最后一项测试涉及用镊子夹住和移动小物体，操纵器移动，使镊子的尖端能够握住小芯片，手执行抓取动作，使镊子剥开芯片的盖子并抓取芯片，接下来，将物体移动到另一个位置，松开镊子以完成操作，一切都顺利完成。图｜机器手用镊子夹起芯片（来源：Nature Communications）降低商业应用门槛研究人员表示，基于连杆驱动机构的灵巧拟人机械手 ILDA 确保了连杆驱动机构的原始优势，如关节的双向控制、鲁棒性以及易于制造和维护等，同时，它确保了具有 20 个关节的 15 自由度主动移动，手指之间有足够的工作空间，以及较高的指尖力，它的重量也更小，尺寸紧凑，并为传感器集成提供了空间。ILDA 机器手可以很容易地连接到现有的商业机械臂或正在开发的机械臂上，而不需要额外的部件，关键优势在于手部表现出高性能，并且零件配置与手部本身相结合。这款机器手可以根据不同物体的形状执行不同类型的抓取。剪刀和镊子用于确定在日常生活中操作工具的可能性，虽然很难准确量化手在使用剪刀操作工具时的有效性，但他们使用手的多个自由度并通过关节的双向控制来执行组合运动。具有超高自由度的灵巧拟人机器手的开发仍然是一个悬而未决的问题，需要从科学和工程的角度持续进行研究。但在这项研究中，研究人员试图最大限度地提高机器手在各个维度的性能。到目前为止，业界已经开发出了许多相对灵巧的机器人手，但由于复杂的制造过程和维护困难导致的高成本限制了它们的商业化落地使用，而这款ILDA机器手的适用性，将通过功能和成本的综合优化，能够扩展到实际研究领域和许多行业应用，推进机器手的进一步研究。这么灵活的机器手，将来能不能用到人身上，帮助残疾人完成一些日常操作呢？可以拭目以待了。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

马斯克预计今年交税超110亿美元（超700亿人民币），自称美国史上最大“纳税大

特斯拉CEO马斯克周日在社交媒体上表示，他预计今年个人交税将超过110亿美元（110亿美元换算成人民币约700亿），并回应称，他今年的交税额会超过历史上任何美国人。马斯克在近期的采访中公开反对征收“富人税”。并透露自己已经缴了很多税收。“我的缴税边际税率达到了53%，这并不是微不足道的。美国的税种包括了资产税、销售税还有遗产税等等。”他说道。马斯克目前以超过2500亿美元的身家位列全球首富，今年他接连被美国《时代周刊》杂志和英国《金融时报》评为年度人物。特斯拉市值也在今年突破了1万亿美元，超过了通用和福特市值相加。目前特斯拉电动车已经占到美国电动车三分之二的市场。该公司成功应对了供应链危机，在最近一个季度交付了创纪录的超过24万辆电动车。如今特斯拉的生产基地还扩大至德国和得克萨斯州，预计产量将实现翻番。过去一个多月，马斯克一直在抛售特斯拉的股票。截至上周，马斯克抛售的特斯拉股票价值已经超过140亿美元。根据马斯克此前在社交媒体上透露的信息，他计划出售多达10%的特斯拉股票，这意味着他今年总共需要出售价值180亿美元的特斯拉股票。他还寻求网友投票，350万人参加马斯克发起的这项民意调查，有58%的网友支持马斯克出售股票。该推文是在美国国会民主党提出关于征收“富人税”的提议之后发布的。在谈到“富人税”时，马斯克表示公开反对。他认为，政府应该尽可能地减少对商业市场的干预，因为相比很多商业化公司而言，美国政府支配财富的效率要低很多。不过马斯克在社交媒体上发布未经监管报备的信息，也引发了特斯拉投资者的指责，特斯拉投资人瓦格纳（David Wagner）起诉马斯克违反了与美国证券监管机构的协议。瓦格纳认为，特斯拉的董事会成员未能履行其受托责任，并已向特拉华州衡平法院申请查阅内部文件以调查此事。马斯克出售特斯拉股票的推文发布以来，特斯拉股价累计下跌了约四分之一。马斯克在社交媒体上的言论已经引发了监管的高度关注。2018年，他曾在推特上发表希望将特斯拉私有化的言论，这让他被迫辞去了特斯拉董事长的职位。后来马斯克支付了2000万美元罚金并与法院达成和解，他在社交媒体上的言论必须由公司律师预先批准。但显然，在实际操作中，马斯克仍然对自己和公司发表的言论保持着较大的自由度。近期，马斯克又在社交媒体上声称，正在考虑辞去CEO职位，并希望成为具有影响力的“大V”。他还在接受采访时表示，公司CEO的头衔没有任何意义。马斯克正在将更多精力投入太空探索公司SpaceX，该公司估值已经高达1000亿美元。马斯克透露，在未来的两个月内，Space X计划首次将星际飞船送入轨道。

薇娅偷逃税款6.43亿元 处罚款13.41亿元

（原标题：浙江省杭州市税务部门依法对黄薇偷逃税案件进行处理）近期，浙江省杭州市税务部门经税收大数据分析发现网络主播黄薇（网名：薇娅）涉嫌偷逃税款，在相关税务机关协作配合下，依法对其开展了全面深入的税务检查。薇娅 网络资料图经查，黄薇在2019年至2020年期间，通过隐匿个人收入、虚构业务转换收入性质虚假申报等方式偷逃税款6.43亿元，其他少缴税款0.6亿元。在税务调查过程中，黄薇能够配合并主动补缴税款5亿元，同时主动报告税务机关尚未掌握的涉税违法行为。综合考虑上述情况，国家税务总局杭州市税务局稽查局依据《中华人民共和国个人所得税法》《中华人民共和国税收征收管理法》《中华人民共和国行政处罚法》等相关法律法规规定，按照《浙江省税务行政处罚裁量基准》，对黄薇追缴税款、加收滞纳金并处罚款，共计13.41亿元。其中，对隐匿收入偷税但主动补缴的5亿元和主动报告的少缴税款0.31亿元，处0.6倍罚款计3.19亿元；对隐匿收入偷税但未主动补缴的0.27亿元，处4倍罚款计1.09亿元；对虚构业务转换收入性质偷税少缴的1.16亿元，处1倍罚款计1.16亿元。日前，杭州市税务局稽查局已依法向黄薇送达税务行政处理处罚决定书。杭州市税务局有关负责人表示，税务部门将持续加强对网络直播行业从业人员的税收监管，并对协助偷逃税款的相关经纪公司及经纪人、网络平台企业、中介机构等进行联动检查，依法严肃查处涉税违法行为，切实提高税法遵从度，营造法治公平的税收环境。杭州市税务局稽查局有关负责人就黄薇偷逃税案件答记者问据浙江税务局官网消息，杭州市税务局稽查局有关负责人就黄薇偷逃税案件答记者问。日前，杭州市税务局稽查局对网络主播黄薇（网名：薇娅）涉嫌偷逃税问题进行了查处。该局有关负责人就案件查处情况回答了记者提问。1.为什么杭州市税务部门要对黄薇进行检查？答：近年来，税务部门一直重视并持续规范网络直播行业税收秩序。我们分析发现部分网络主播存在一定涉税风险，及时开展了风险核查，提示辅导相关网络主播依法纳税。经税收大数据分析评估发现，黄薇存在涉嫌重大偷逃税问题，且经税务机关多次提醒督促仍整改不彻底，遂依法依规对其进行立案并开展了全面深入的税务检查。2.黄薇的违法事实有哪些？答：2019年至2020年期间，黄薇通过隐匿其从直播平台取得的佣金收入虚假申报偷逃税款；通过设立上海蔚贺企业管理咨询中心、上海独苏企业管理咨询合伙企业等多家个人独资企业、合伙企业虚构业务，将其个人从事直播带货取得的佣金、坑位费等劳务报酬所得转换为企业经营所得进行虚假申报偷逃税款；从事其他生产经营活动取得收入，未依法申报纳税。薇娅直播 资料图我局依据《中华人民共和国个人所得税法》《中华人民共和国税收征收管理法》等规定，依法确认其偷逃税款6.43亿元，其他少缴税款0.6亿元。3.请问本案中的不同罚款倍数是如何确定的？答：《中华人民共和国税收征收管理法》第六十三条第一款规定，对纳税人偷税的，由税务机关追缴其不缴或者少缴的税款、滞纳金，并处不缴或者少缴的税款百分之五十以上五倍以下的罚款。我局坚持依法依规、宽严相济、过罚相当的原则，充分考虑了违法行为的事实、性质、情节和社会危害程度等因素对黄薇进行处罚。一方面，对其主动纠错的偷逃税等违法行为依法从轻处理。黄薇对其隐匿个人收入偷税行为进行自查并到税务机关提交补税申请，能够配合调查主动补缴税款5亿元，占查实偷逃税款的78%，并主动报告税务机关尚未掌握的涉税违法行为，具有主动减轻违法行为危害后果等情节。我局依据《中华人民共和国行政处罚法》第三十二条规定，按照《浙江省税务行政处罚裁量基准》，给予从轻处罚，对黄薇隐匿收入偷税但主动补缴和报告的少缴税款处0.6倍罚款。另一方面，对其未能纠错的违法行为视危害程度依法严肃处理。根据《中华人民共和国税收征收管理法》规定，按照《浙江省税务行政处罚裁量基准》，黄薇隐匿收入偷税且未主动补缴部分，性质恶劣，严重危害国家税收安全，扰乱税收征管秩序，对其予以从重处罚，处4倍罚款；黄薇虚构业务转换收入性质虚假申报偷税部分，较隐匿收入不申报行为，违法情节和危害程度相对较轻，处1倍罚款。4.是否会对黄薇追究刑事责任？答：《中华人民共和国刑法》第二百零一条规定，纳税人有逃避缴纳税款行为的，经税务机关依法下达追缴通知后，补缴应纳税款，缴纳滞纳金，已受到行政处罚的，不予追究刑事责任；但是，五年内因逃避缴纳税款受过刑事处罚或者被税务机关给予二次以上行政处罚的除外。本案中，黄薇首次被税务机关按偷税予以行政处罚且此前未因逃避缴纳税款受过刑事处罚，若其能在规定期限内缴清税款、滞纳金和罚款，则依法不予追究刑事责任；若其在规定期限内未缴清税款、滞纳金和罚款，税务机关将依法移送公安机关处理。5.加强网络主播税收监管将对平台经济发展产生什么影响？答：平台经济是经济发展的新业态，在更好满足消费者需求、促进新旧动能转换、推动经济高质量发展等方面发挥了积极作用。在平台经济快速发展过程中，部分网络主播的税收违法行为，扰乱了税收征管秩序，破坏了公平竞争的市场环境。税务部门依法依规对有关网络主播税收违法行为进行查处，有利于平台经济长期规范健康发展。同时，税务部门将认真落实好各项税费优惠政策，持续优化税费服务，为平台经济发展创造良好的税收营商环境。延伸阅读税务总局谈薇娅被罚：促进社会公平正义新华社“新华视点”记者韩洁、王雨萧、屈凌燕12月20日，税务部门公布了对网络主播黄薇（网名：薇娅）偷逃税的处理结果。黄薇通过隐匿个人收入、虚构业务转换收入性质进行虚假申报偷逃税款，被依法追缴税款、加收滞纳金并处罚款，共计13.41亿元。财税、法律界专家学者认为，税务部门作出的处理处罚决定体现了税法权威和公平公正，再次警示网络主播从业人员，网络直播非“法外之地”，要自觉依法纳税，承担与其收入和地位相匹配的社会责任。对黄薇处理处罚体现税法刚性和执法温度相统一此案是近期税务部门查处曝光的又一重大案件。多名财税和法律界专家学者认为，本案涉案人员社会关注度高、涉案金额大，案件的查处和曝光彰显有关部门规范网络直播行业的决心和力度。依据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十三条第一款规定，对纳税人偷税的，由税务机关追缴其不缴或者少缴的税款、滞纳金，并处不缴或者少缴的税款百分之五十以上五倍以下的罚款。据杭州市税务局有关负责人介绍，黄薇通过隐匿个人收入、虚构业务转换收入性质进行虚假申报等手段，偷逃税款6.43亿元，其他少缴税款0.6亿元。对其隐匿收入偷税但在检查立案后主动补缴和报告的部分，处0.6倍罚款；对隐匿收入偷税未主动补缴的部分，处4倍罚款；对虚构业务转换收入性质虚假申报偷税的部分，处1倍罚款。北京大学法学院教授刘剑文认为，本案中，税务部门对当事人不同的偷逃税手段处以不同倍数罚款，既体现了依法查处的法律权威，又充分考虑了当事人主动减轻违法行为危害后果的情节，反映税务部门宽严相济，坚持执法力度和温度相统一。近年来，平台经济、直播带货迅猛发展，税务部门切实加强对新经济新业态的税收监管和规范，充分发挥税收大数据作用，先后查处多起偷逃税案件，并对重大案件进行曝光。杭州市税务局稽查局有关负责人在答记者问时表示，税务部门持续规范网络直播行业税收秩序，分析发现部分网络主播存在一定涉税风险，及时开展了风险核查，提示辅导相关网络主播依法纳税。经税收大数据分析评估发现，黄薇存在涉嫌重大偷逃税问题，且经税务机关多次提醒督促仍整改不彻底，遂依法依规对其进行立案并开展了全面深入的税务检查。多名专家表示，随着税收监管力度的不断加大和税收大数据威力的日益显现，任何心存侥幸、铤而走险的偷逃税行为，都将被依法严惩。在规范监管的同时，税务部门对网络直播等新业态从业人员给予了包容性的自查整改期。今年9月，国家税务总局专门印发通知，明确网络主播2021年底前能够主动报告并及时纠正涉税问题的，可以依法从轻、减轻或免予处罚。据了解，已有上千人主动自查补缴税款。税务总局同时明确，对自查整改不彻底、拒不配合或情节严重的依法严肃查处。“依法纳税是每个公民应尽的义务，网络主播应该珍惜机会，积极自查整改，自觉补缴税款和滞纳金。”西南财经大学教授、西财智库首席研究员汤继强表示。“国家支持新经济新业态发展不应成为新业态从业人员逃避纳税义务的护身符。”汤继强说，网络直播行业不是“法外之地”，不只是头部主播，每个取得收入、符合纳税标准的网络主播都应自觉依法纳税。网络直播行业应加强规范和自律网络主播依托网络直播营销平台，运用网络的交互性与传播力，对企业产品进行营销推广，往往收获很多粉丝，具有一定的公众影响力，其一言一行已不只代表个人，也影响着粉丝和公众。当前，互联网营销师已经成为人社部等部门认定的新兴职业。中央财经大学政府管理学院教授杨燕英表示，网络主播等新兴职业人员在享受新业态快速发展带来红利的同时，应自觉承担起相应的社会责任，依法履行纳税义务。“知名头部网络主播相继因偷逃税被处罚，让人震惊之余更需反思。”中国社会科学院大学副校长张斌说，这些拥有“超高流量”的公众人物偷逃税，不仅危害了国家税收安全，更对社会风气特别是青少年的价值观带来不良影响。“近年来，网红经济快速发展，当前的业务形式、盈利模式，让网红主播快速‘蹿红’，并毫无障碍地将‘流量变现’，不少青少年甚至认为‘读书不如当网红’，幻想‘一夜爆红’，而不再相信脚踏实地的努力，严重影响青少年健康发展。”张斌表示。直播行业发展迅速，但与其相匹配的标准化、成熟的行业规范尚未形成。中国政法大学财税法研究中心主任施正文认为，由于互联网平台的开放性，网络主播等直播行业从业人员准入门槛较低。网络主播的行为不能仅靠个人自律，行业协会应发挥相应激励和约束作用，督促引导网络直播从业人员自觉遵纪守法，传播正能量。中国广告协会2020年发布《网络直播营销行为规范》，分别从商家、主播、平台经营者、主播服务机构和参与用户五大主体出发，规范网络直播营销活动。这一行业自律规范的出台，是整治当下直播带货乱象，规范各方行为，促进行业良性发展的有力之举。建立健全行业规范的同时更要加大规范执行力度。“要对网络平台、经纪公司、网络主播实行分级分类管理，建立行业‘黑名单’制度，对存在偷逃税等违法失德行为的网络主播采取行业抵制或限制惩戒手段。”中央财经大学财政税务学院院长白彦锋提出，“本案中，根据税法规定，涉案当事人如果能在规定期限内缴清相应的税款、滞纳金及罚款，不会被追究刑事责任，但应受到行业相应处罚约束，不能‘船过水无痕’。”行业健康发展需压实平台企业责任中山大学法学院教授、税收与财税法研究中心主任杨小强提出，税务部门查实的案情显示，黄薇2019年至2020年期间隐匿个人从直播平台获取的佣金收入虚假申报偷逃税款。对此，直播平台要切实履行监管责任。据了解，目前，平台企业涉税信息报送的有关法律法规尚不健全，税务部门难以精确掌握网络主播的真实身份和收入信息。网络平台、经纪公司对网络主播的纳税引导不够，甚至存在个别中介帮助网络主播偷逃税，危害国家税收安全。“直播平台直接向网络主播支付报酬，深度掌握网络主播的收入情况，应担负起应有的涉税责任，切实履行好告知纳税义务和代扣代缴义务，并定期向网信、税务部门报送重点网络主播身份、平台收入等信息，从源头上防范偷逃税。”杨小强说。“税务部门已经印发通知，对相关经纪公司及经纪人、网络平台企业、中介机构和帮助设计、策划、实施逃避税行为的第三方等进行联动检查，一并依法从严处理。”国家税务总局税收科学研究所副所长李平表示，直播平台企业等要诚信经营，依法依规开展业务，不能抱有侥幸心理，更不能为网络主播偷逃税出谋划策。一些平台负责人表示，通过此次案件的曝光，进一步认识到平台企业的监管义务，将认真依法履行个人所得税代扣代缴义务，督促协助平台主播依法依规办理纳税申报，并积极配合税务机关依法实施税收管理，为直播行业健康发展贡献力量。“我们将会在网络主播注册时，就明确告知其纳税义务，并和网络主播、经纪公司等共同承诺依法纳税，从源头上负起责任。”一家平台负责人提出，下一步将积极向有关部门报备网络主播收入支付、税款扣缴有关制度，严格网络主播取酬账户管控，坚决抵制支付报酬不开票的行为，推动平台经济高质量发展。规范行业管理需凝聚多方合力毕马威联合阿里研究院发布的《迈向万亿市场的直播电商》报告显示，2021年直播电商规模将扩大至2万亿元。直播电商、网红经济等新经济新业态已成为当下经济发展的重要力量，在繁荣经济、促进就业等方面发挥了积极作用。中国宏观经济研究院研究员许生表示，多元化平台、多群体入场给网络直播带来了更多可能性，但也增加了监管的难度。网络主播网上从业，无实际经营地址、流动性强，一定程度上存在各地监管责任不清晰的难题，需要各部门各方面协同发力，共同促进直播行业健康长远发展。“传统行业经历多年发展，已建立起行业会计核算制度，从业人员、企业的财税处理已基本标准化、制度化。相比之下，直播行业尚缺乏类似的行业规范。”许生提出，网络直播收入来源五花八门，收入性质划分存在模糊地带，较难从传统渠道获取其上下游业务的准确数据，客观上造成税收征管难度大，也助长了从业人员的偷逃税行为。相关部门要尽快出台适应行业特色的财务管理制度，对直播电商涉及的“坑位费”“打赏”、直播佣金等多种收入进行规范核算，为依法纳税提供基础保障。施正文建议，可通过立法或制定行政法规等方式，进一步明确直播带货过程中不同主体、不同行为的法律属性和责任义务，为监管部门提供明确的监管依据，也为经营者划定法律红线。规范直播行业发展，各相关部门正在联合发力。未来，仍需聚焦完善制度，着力构建跨部门、多领域的长效监管机制，强化涉税信息交换共享和涉税问题协同处置，加大联合惩戒力度，形成齐抓共管的工作格局，在更深层次更高水平上促进行业良性发展。

薇娅偷逃税被查，网络直播税收秩序规范迎来新拐点

今天，浙江省杭州市税务部门公布了对网络主播黄薇(网名：薇娅)偷逃税案件的处理情况。国家税务总局表示，坚决支持杭州市税务部门依法严肃处理黄薇偷逃税案件，并要求各级税务机关对各种偷逃税行为，坚持依法严查严处，坚决维护国家税法权威，促进社会公平正义。经查，薇娅在2019年至2020年期间，通过隐匿个人收入、虚构业务转换收入性质虚假申报等方式偷逃税款6.43亿元，其他少缴税款0.6亿元。杭州市税务局稽查局依据相关法律法规，对薇娅追缴税款、加收滞纳金并处罚款，共计13.41亿元。查处薇娅偷逃税案背后，给社会各界带来哪些警示？一：不问名气大小，不管流量多少近年来，包括网络直播在内的新经济新业态迅猛发展，在保护新业态蓬勃生机的同时，税务部门一直重视并持续规范网络直播行业税收秩序，不断通过税收大数据对网络直播行业进行税收风险核查。今年9月，国家税务总局办公厅发出通知，要求进一步加强网络直播从业人员的税收管理，明确提出对存在涉税风险的网络主播进行一对一风险提示和督促整改。换言之，不问名气大小、不看流量多少，是否遵纪守法是唯一的判断标准。据杭州市税务局稽查局有关负责人透露，税务部门分析发现部分网络主播存在一定涉税风险，及时开展了风险核查，提示辅导相关网络主播依法纳税。经税收大数据分析评估发现，黄薇存在涉嫌重大偷逃税问题，且经过税务机关多次提醒督促仍整改不彻底，遂依法依规对其立案并开展了全面深入的税务检查。二：网络主播们该怎么办？直播电商产业发展可谓迅猛，毕马威联合阿里研究院发布的《迈向万亿市场的直播电商》报告显示，2020年直播电商整体规模达到1.05万亿元，2021年这一规模将扩大至2万亿元。而根据商务部此前公布的数据，2020年上半年全国电商直播活跃主播人数超过40万。行业“大姐大”被罚对他们来说意味着什么？这是一次响亮的警钟声，敲打着每一位网络主播，让他们意识到过往有着偷逃税行为的应第一时间积极整改，切莫尝试在税收体系中玩“躲猫猫”。这是一堂严肃的法治课，教育着每一位网络主播，他们的税法遵从度必须要能跟得上迅速增长的财富，在税务部门有关负责人的答记者问中，违法的事实依据、处罚的法律依据都一目了然，一位好的带货达人应先是一位合格合规的纳税人。这是一瓶潜在的催化剂，推动着网络直播行业强化行业自律，逐步形成行业惩戒措施和机制，为直播行业未来的健康稳定发展奠定关键基石。在规范网络直播行业税收秩序过程中，税务部门始终秉持着宽严相济的态度，为网络主播们的“自我救赎”打开了一扇窗，在税务总局发布的上述通知中明确指出，对2021年底前能够主动报告并及时纠正涉税问题的，可以依法从轻、减轻或者免予处罚。据悉，已有上千人主动自查补缴税款。必须承认，过去一段时间以来，网络主播纳税问题不断在舆论场升温，此次大案浮出水面后，网络主播们不用人人自危，而应正视反面教材带来的正面作用，与政府、行业、平台等各方一道共建长期良好的网络直播行业税收生态。三：加强网络直播税收监管有何影响？网络直播行业不是“税收盲区”，对其涉税违法行为保持零容忍将成为常态，加强监管对整体平台经济和普通老百姓而言都将释放利好。从平台经济角度来说，无形之中，偷逃税者等于变相增加了那些诚信纳税人的税收负担，使得诚信纳税人相较于偷逃税者而言在市场竞争中处于不利地位。更为可怕的事情是，由于偷逃税行为造成的实际税负不公，可能会驱使社会上其他纳税人争相效仿，导致诚信纳税人越来越少，劣币驱逐良币下整个市场都将变得乌烟瘴气。监管部门对平台经济向来坚持规范和发展并重，对于网络主播的涉税问题整治和查处将有利于营造公平竞争的税收环境。税收取之于民，用之于民。公共基础设施、民生福利改善等都需要大量的资金投入，偷逃税直接减少国家财政收入，减少国家在公共事业上的投资来源，最终会“偷走”我们本应该享受到的社会公共服务。税收的重要功能之一就是调节收入分配，不同收入群体对应的个人所得税纳税比例不同，高收入者纳税多，低收入者纳税少，这有助于在二次分配环节缩小收入分配差距，促进社会公平。(来源：“国是直通车”微信公众号 作者：夏宾)

重罚130亿！帮助富豪逃税洗钱、引诱客户将钱藏在瑞士！瑞银最新判决出炉

日前，法国巴黎一家上诉法院判决，瑞士瑞银集团（UBS）协助法国客户逃税的罪名成立，处罚金额为18亿欧元，较最面临的45亿欧元的处罚金额大大减少。该法院表示，瑞银集团在2004年至2012年期间系统地帮助法国客户逃税，引诱他们将钱藏在瑞士。据了解，该案最初于2019年宣判，彼时，瑞银集团被判罚款37亿欧元，外加8亿欧元的损害赔偿及利息。之后，瑞银集团对这一判决提出上诉。尽管罚款金额大幅削减，但瑞银方面表示，可能仍将上诉，并且希望看到上诉法院驳回指控，特别是针对洗钱指控，“因为这可能会损害声誉。”该集团表示，将尽快决定是否向法国最高法院提出进一步上诉。非法洗钱领巨额罚单由于帮助法国富豪客户将未申报的资金存入瑞士账户，瑞银集团日前被要求支付18亿欧元（约合130亿人民币）的罚金。这还不到该银行最初面临的处罚金额的一半之多。法国巴黎一家上诉法院日前宣布，维持2019年的一项裁决，即瑞士银行（UBS）通过向客户提供一系列服务向有关税务机关隐瞒资产，实施非法洗钱。瑞银集团在当日的一份声明中表示，集团正在进行相关审查，可能会采取进一步上诉的行动。有外媒报道称，从处罚的具体细则来看，其中包括法国政府要求的8亿欧元赔偿金、10亿欧元的没收款项，法院判决对于瑞银集团的实际罚款从原本的37亿欧元大大降低。虽然这对瑞银的上诉情况来看并不算完全成功，但仍极大削减了两年前令人震惊并导致瑞银股东对管理层处理此案不满最初判决的受罚程度。这判决也意味着一场旷日持久的风波迎来新进展。即将离任的瑞银集团主席阿克塞尔·韦伯（Axel Weber）表示，这场风波是他优先考虑解决的问题之一。外媒报道称，瑞银只预留了约4.5亿欧元的准备金来支付此案的罚款，不过它还必须发行11亿欧元的债券。瑞银（UBS）股价因该判决上涨3%，扭转了此前的跌势。瑞银方面的律师丹尼斯·切姆拉（Denis Chemla）在裁决后表示，因为法院认为没有“任何证据”证明逃税金额，上诉后罚款从37亿欧元骤降。据了解，罚款是当地基于对洗钱的最高法定惩罚，该计算方法源自法国纳税人对该银行瑞士账户中未申报财富的应付款项。前银行家也被判有罪然而，瑞银表示，希望看到上诉法院驳回指控，特别是洗钱指控，“因为这可能会损害声誉。”该集团表示，将尽快决定是否向法国最高法院提出进一步上诉。“与一审判决相比，该判决有27亿欧元的经济收益，但这是一项刑事定罪，因此我们将很快做出决定。”瑞银方面表示。欧洲对涉税和其他违法行为的罚款历来低于美国，瑞银案是其他银行密切关注的一个例外。此次判决中，上诉法院确认了2019年审判的判决，认定瑞银在法国的体育赛事和派对上非法招揽客户，以及清洗逃税所得。外媒报道称，瑞银方面的律师在上诉庭审中辩称，尽管有告密者指证，但调查人员从未发现有任何明确证据，表明瑞银销售顾问有系统性地游说法国客户，不论是鸡尾酒会还是狩猎等客户活动中。此外，瑞银方面也申诉，最初的罚款金额过高。值得注意的是，瑞银集团在法国的子公司以及四名前银行家也被判有罪，他们也是该案中的被告方。巴黎上诉法院推翻了此前对瑞银法国前银行家Hervéd'Halluin的判决，巴黎法官还确认，2019年此案中最引人注目的银行家拉乌尔·威尔（Raoul Weil）被无罪释放，而他曾是瑞银财富管理部门的负责人。所有六位银行家此前都否认有任何不当行为，该行及其法国分支机构也是如此。最新的判决结果显示，有两名瑞银银行家被判无罪，三名被法国法庭减罚。

河北燕郊高杠杆炒房客大溃退,“房子卖了都不够还尾款”

田国宝眼看着自己的房子被一个陌生人以90多万元的价格拍走，刘相生没有任何阻止的力量，2017年，他购买这套房子的价格是300万元。刘相生的房子在河北三河燕郊，2017年限购前，这个北京的卫星城一度是炒房客的乐园。今年5月房子被大厂法院查封，期间他想过各种办法，包括将房子长租出去为拍卖制造障碍、让朋友将房子拍回来再过户给妻子，但均没有成行。一切都源于4年前的那个通过虚假交易套贷的决定，向来做生意顺风顺水的他，由于这个决定，“开始走背运了”。去年底，由于疫情影响，生意亏损导致房子断供，和妻子的婚姻也从假离婚变成真分手，他现在寄住在朋友一处闲置的房子中。与刘相生面临着相同命运的还有唐婉，因“一时头脑发热”而做了一个足以影响她后半生的决定。12月中旬，她的房子被司法拍卖，五天后，她收到了法院汇来的4万元，“拍房子的钱，还完人家后，剩下的归还给我了。”刘相生和唐婉都有着类似的命运轨迹，在房价快速上行的几年里，财富伴随着房产迅速增长。但当他们想要用同样方式，将财富复制到一个更高的数额时，腰斩的房价让他们又回到了人生的原点。一位在燕郊从事法拍房生意的人士告诉经济观察报，最近两年里，燕郊法拍房数量增长极快，大部分都是断供房源，“申请执行人，大部分是银行，起码能占到六成以上，还有一部分是小额贷公司和民间借贷。”资不抵债从小区东门进去，就是刘相生房子所在的栋楼，他的房子在11层，门上贴着法院拍卖、腾退等公告。公告是今年5月贴上去的，彼时租户已经搬走，房子空着。由于他不接电话，法院的执法人员未能进到房间内，执法人员向物业确认房间没人后，贴上了封条。此后，他再也没有进去过。当时刘相生在老家办事，等从老家回来燕郊后，房子已经无法进入。这一切虽然在意料之内，但如此快速的行动，也多少让他意外，“原来还想着找人签个20年的租赁合同，谁拍走了，也拿不到房子”。由于距离正式拍卖还有大半年时间，他还有足够的时间来挽回房子，但很多时候，这些事想起来容易，做起来难。房子预计在11月挂网，12月中旬正式拍卖。在法拍前，如果他能将房贷一次性补齐偿还，房子还是他的，届时，银行会配合向法院申请解封及解除抵押。但200多万元，不是小数目，由于生意连续两年亏损，现在拿出20万元都困难。从2017年开始，首付加上三年多的月供，刘相生为这套房子已经投入150多万元，但想要保住这套房子，他还需要投入大约200多万元。这是他的一笔账，实际上他还有另外一笔账，那是他的另一个故事。即便是保住了房子，“这套房子现在最多能卖出150万元，保住的意义不大”，刘相生说，但断供后，他上了征信黑名单，如果这笔按揭贷款还不上，这个“黑锅”他得一直背着，“以后肯定是没法继续做生意了”。他也曾找过朋友，“让他帮我拍回来，等我有钱了，再买回来”，刘相生苦笑道：“朋友们都知道我还有其他债务，也都婉拒了，话说回来，人家完全可以自己拍下来，为什么要帮我拍回来？”11月16日，还寄住在朋友家的刘相生，像往常一样，不停用电话联系业务。他做批发生意，自己也开了一家商店。疫情之下，生意受到严重冲击，“这两年不仅没赚到钱，把老本都亏进去了”。房子被拍卖后，他依然欠银行百十来万，“我欠你200多万元不假，但也不能把我300多万的房子，90多万强制卖了，剩下的100多万元还得我来还，这等于我什么没捞到，还白搭进去250多万”。唐婉的房子比刘相生早五天被拍走，2017年她用180万元买来的房子，仅拍出了不到80万元，“你说神奇不，100万元凭空消失了”，说话的时候，她两只手指全部张开的手掌向上，脑袋向前伸着，表情夸张。唐婉说，她还年轻，这个事解决了，她还可以重新再来；但刘相生显然没有这么幸运，他还有一屁股债要还。虚假交易无论是刘相生，还是唐婉，在燕郊房地产最为火爆的年代里，他们都将自身的杠杆运用到极致，他们幻想着凭借杠杆可以实现财富自由，但没想到成为伴随他们一生的阴影。刘相生是较早居住到燕郊的北漂，参加工作第二年就在燕郊买了房，那个时候燕郊房价还不到5000元/平方米。交房半年后，刘相生就从北京搬到燕郊新家，并在燕郊落户、结婚、生子，在燕郊开店，后来又把生意延伸到上游的批发领域。变化发生在2017年，当年燕郊的房价一度飙升至3万以上，刘相生所在的小区均价都达到了3.5万元/平方米左右。当时燕郊的业主和中介们普遍相信，房价很快就能超过4万元/平方米。他和妻子也萌生买房的念头，此前，由于有住房，生意占用现金多，他并没有想过再买一套房。但是做中介的邻居给他介绍了一个操作方式后，刘相生有些动心了。中介告诉刘相生，通过套取房贷，一分钱不出，可以再卖一套房子。具体做法是，刘相生和妻子假离婚，将房子分给妻子，他再从妻子手中将房子买过来，只需要付100多万元的首付，就可以从银行拿出200万元的房贷。贷出的200万元，100万元可以补亏首付，剩余的100万元可以作为第二套房的首付。那个时候，房贷审批极为顺利，一切办妥后，以妻子名义在他的小区又买了一套小户型的房子，“小户型好出手，想着等涨到4万元就卖掉”。当时，由于刘相生的征信出了点问题，在燕郊没法做房贷，在中介帮助下，他花了几万元摆平了征信，并在临近的大厂某大行支行做了房贷。第二套房子的贷款是妻子做的，在另一家大行的燕郊支行。刘相生没有想到的是，他买的第二套房，赶在了燕郊房价最高点。刚买不久后，燕郊启动史上最严限购政策，本地户籍及社保或个税满三年才具备购房资格，由于燕郊北漂居多，符合购房条件的人数极少。限购后，燕郊房价一路下滑，期间，他有多次止损的机会，但因为不甘心亏钱，最后都错失了。现在想起来，刘相生虽然满怀遗憾，但也认了，他觉得这是命运安排，之前一切太顺了，该到了经历点波折的时候。如果从最高峰算起，按照目前市场价，他的第一套房子市场价下跌了近200万元，第二套房子跌去了120万元，更让他难受的是，两套房每月还要承担近2.5万元的月供，“房子卖了，都不够还尾款”。开了店以后，刘相生就将原来的房子租出去，一家三口在店附近租了一套两居室，小区内第二套一居室还留着自住。妻子和孩子住在租来的房子中，他因为跑生意，经常两头跑。2020年，因为疫情影响，刘相生的批发生意大幅萎缩，临近年底，“我名下的房子，从去年底到今年，有4个月没还上月供，我老婆名下那套正常还”。他想着，既然违约了，怎么也得保住一套。因为生意亏损和房贷的事，刘相生和妻子的矛盾不断升级，尤其是春节后，自己开的店因为亏损关闭，妻子搬回小户型房子，不让他再进家门，“所以我暂时住在朋友的房子里”。5月，他回老家办事，期间租户从大房子中搬走，房子处于空置状态，等他回燕郊后才发现，房子已经被贴上了封条。“所幸是离婚了，要么另一套也得被拍了”。抵押贷不同于刘相生，唐婉的买房史是另一个故事。她毕业后一直在北京上班，因为工作时间较为自由，北京房租逐年上升，她到燕郊租房居住，一居室，一个月几百元，租金少，住的也舒服。2015年下半年，燕郊房价突破万元大关后，开始以每个月一千元的速度向上蹿升，这一切，唐婉看在眼里，急在心上。2016年8月，她四处筹建了100多万元，全款在燕顺路上的一个小区买了一套一居室。入手价格接近2万元，到了年底，小区房价已经逼近3万元/平方米，唐婉庆幸自己赶上了这趟车。如果一切止于此，她的人生可能也不会如此曲折。2017年3月，北京出台限购政策，大量刚需涌入燕郊，按照当时房价涨速，年底房价达到4万元/平方米似乎并不难。与刘相生一样，出于对燕郊房价必涨的信念，唐婉完成了人生第一次加杠杆。在中介指导和帮助下，她将小户型的房子抵押给某小型银行，贷出70多万元，在另一个小区购买了一套两居室，单价超出3万元/平方米，每月房贷1.4万元，“当时我的收入根本还不起，中介告诉我，贷款没下来，房子可能就出手了”。唐婉没有等来房价上涨，2017年5月，燕郊出台限购政策，房价开始下跌，到了年底，已经跌回她买第一套房的价格。“当时给了中介一个底价，多卖的部分，都是中介的佣金”。房子顺利卖出去了，唐婉说，房子还没交付，她都没看房子的真面目，还背了70多万的贷款。不同于普通房贷，抵押贷期限短，利息更高，虽然贷款总额不高，但月供压力不小。每个月上班赚来的工资，还完月供后，虽然能勉强维持生存，但日子过得紧巴巴的。2019年，她辞掉北京的工作，回到燕郊和人合作开了一家培训机构，“三个人合伙开，总的来说比上班赚得多”。唐婉没有预料到，她的好日子仅仅维持了一年，2020年，疫情爆发后，培训行业受到影响，几个月没有开班，即便后来开班，也都是原来的学员，没有新学员，就意味着没有新收入，到了10月，她的月供就还不上了。今年2月，唐婉的违约贷款被银行转让给地方不良资产处置公司，7月，启动司法程序，“那个时候有多惨，房子没了，我被赶了出来，培训班也关了，还得给学员退费，今年估计把这一辈子霉运都走完了”。房子拍卖的那几天，唐婉说她是厚着脸向父母借了钱，弥补了培训班的窟窿，房子拍卖以后，她的房子没有了，工作没有了，债务也没有了，重新回到了人生起点，“这个地方，还有什么好留恋的”。从家里被赶出来后，唐婉住进了男朋友的房子，男朋友在北京上班，常年“神龙见首不见尾”，她想着能快点结婚生娃，安稳下来。无论是刘相生的虚假交易，还是唐婉的抵押贷，只是过去几年里燕郊楼市加杠杆游戏的冰山一角。由于种种原因，从去年开始，这些加杠杆的炒房客们出现集中爆雷现象，正如唐婉所言，这既是过去的终结，也是未来的解脱。套贷游戏人民法院资产诉讼网显示，截至12月16日，在不剔除重复拍卖的情况下，2021年燕郊法拍房数量为818套，为2020年全年的1.6倍，是2019年全年的4.4倍。根据阿里法拍网显示，截至12月17日，全国正在进行拍卖及即将开始拍卖的住宅合计超过4万套，已经结束拍卖的有148万套（历年累计）。从全国范围来看，无论是燕郊，还是河北，法拍房数量所占份额相对较小。廊坊限购后，虽然燕郊、大厂、香河等环京地区房价普遍腰斩，但从法拍房数量来看，燕郊的数量占到整个廊坊地区的一半左右，同期，大厂和香河的法拍房数量均在百套左右。一位熟悉当地楼市的人士告诉经济观察报，2017年限购前，与环京其他区域相比，燕郊楼市独特之处是有成交活跃的二手房市场，其他区域多数以一手房交易为主，燕郊的二手房交易则远大于一手房。由于交易活跃，不缺乏业务，燕郊的银行审核较为严格，有大量征信存在问题、通过高评和虚假交易套贷、首付贷等业务被分流到廊坊市其他区县银行，其中既包括四大行的支行，也包括地方银行。“其他区域银行业务少，为了拉业务，所以承接了大量燕郊银行刷下来的客户”，该人士表示，有一家支行的内部人，仅通过帮助按揭客户消除不良征信记录，一年赚到800多万元。消除不良征信费用基本在2万-5万元。据他透露，在外地银行做房贷的通常有几类购房者，第一是有征信不良记录的；第二是做抵押贷的炒房客；第三是像刘相生这种虚假交易；第四是高评套贷；第五是因年龄、收入等原因不符合房贷的客户。这些问题客户，通常在燕郊银行不受欢迎，但受到外地银行的青睐。在今年燕郊法拍房中，这类房源占比超过15%，本地银行占比在70%左右。过度运用杠杆是导致刘相生、唐婉这类炒房客断供的主要原因之一，他们旨在通过房价上涨进行短期套利，月供的支出超过了家庭收入可承受的范围，套利失败后，沉重的月供最终让他们苦不堪言。除了从银行套贷外，多数炒房客经常运用的借贷还有小额贷公司借款及民间借贷，这类借款通常期限只有半年，以原有房子做抵押，抵押率在50%左右甚至更低，“双方签一份房屋处置全权委托授权合同，半年后如果钱还不上，直接把你的房子过户”。“后来全权委托这类手段被叫停后，小额贷和民间借贷违约的抵押物也进入法拍序列”，上述熟悉燕郊楼市人士表示，小额贷和民间借贷一般运用在首付贷、尾款解押等方面，年化利率超过20%。第二个重要原因是房价下跌，多数断供者买房赶在燕郊房价高点，燕郊房价腰斩后，房子的价值远低于房贷数额。刘相生的房子被拍卖后，他仍欠银行100多万元房贷。很多炒房客苦苦支撑房贷，更多是等待燕郊楼市回暖。经济观察报记者曾接触过一位在价格高点时入手6套房的炒房客，被套后，每月的月供超过10万元，卖掉两套房后，才勉强维持剩余4套不断供。目前这名炒房客已经无法联系上。第三个原因是疫情影响，从去年开始，餐饮、教培等多个消费行业普遍不景气，导致从事这类工作的购房者收入下滑严重，影响房贷月供正常履约。“有很多做小买卖的，都是把房子抵押贷的款”，上述熟悉燕郊楼市的人士表示。刘相生说，庆幸妻子和他早早离婚了，否则他更加无颜面对家人，“现在苦我自己，老婆和孩子还能有个窝”。

银行资金掮客“不能说的秘密”

原标题：银行资金掮客“不能说的秘密”年终将至，又到了银行考核揽储的时间节点，各路资金掮客也开始蠢蠢欲动，希望从中谋利。近日，北京商报记者调查发现，已有不少资金掮客活跃在线上、线下，他们用捏造的银行客户经理、银行业务办理专员等多重身份四处找寻有钱“银主”帮银行揽储。而这一行为不仅抬高了银行负债端成本，更是破坏了金融市场关于利率的监管政策。银行“高价”求钱在年末揽储的时间节点，“找钱”对银行来说显得越发重要，存款考核就像一场无法停止的马拉松，只能上不能下。在此背景下，一条利益链条被不断催化，银行花“高价”求钱，资金掮客游走在全国各地寻找资源从中谋利。李渊（化名）是一名入行不到一年的资金掮客，虽不属于任何金融机构，但却自称拥有银行客户经理、银行业务办理专员等多重身份，他每天游走在银行、企业、个人三方，做的就是四处找寻“有钱人”，帮银行揽储的生意。“银行理财存款、冲量”“高收益、无风险”，每天完成例行的发帖后，李渊做的最多的就是等待。通常情况下，李渊会向“银主”提供多种类型的存款服务，客户可以选择存入的时间为1天、15天、30天，存入天数越多，返现收益越高。“如果客户资金紧张，我一般建议在月末存1天就可以取出返现，这种做法今年也特别流行，但要等到月底才能做，存入1天的返现利率最高可以做到2%；如果客户资金不紧张，可以选择更长的存入时间，存入15天的返现利率为1.5%。以500万元为例，存入时间为15天，就可以拿到7.5万元的收益。”李渊说道。众多资金掮客做的都是同样的生意，引导“银主”将钱借给需要短期存款的银行，交易达成后，收取一定比例的佣金。北京商报记者以个人“银主”身份调查后发现，当前可做业务的地区以二三线城市居多，主要覆盖大连、南宁、西安等地，北京资金掮客的帖子较少。除了利用短期资金冲存款之外，资金掮客同样可以做定存业务，大多为三年期、五年期。以今年四季度末为例，资金掮客们向“银主”开出的返利价大多集中在买入存款总额的2%左右，那他们这些“中间人”能从中拿到多少？资金掮客所拿的提成通常由“银主”存入的资金决定，以“银主”存入2000万元为例，资金掮客的提成一般在0.2%-0.5%左右，最高可以拿到10万元。此外，资金掮客的提成与“银主”存入时间长短无关，只根据存入金额的不同一次性收取。但此类靠高额回报和变相增加支出增长的存款，无疑会加剧存款竞争混乱。以一家地方性银行为例，该行活期存款利率为0.35%，而资金掮客们开出的利率高达2%，这样的报价明显违反了银行的规定。当北京商报记者问及为何能开出比银行自身高出数倍的利率时，多位资金掮客直言：“这是银行愿意出的钱，你只管拿钱就行了。”推高银行负债端成本在金融市场中，资金掮客这一角色一直缺乏透明度，加之其捏造的多重身份，更让这一角色从灰色变成黑色。在资金掮客王若于（化名）看来，他们对于银行的贡献很大。他向北京商报记者介绍称，“银行不通过我们找人怎么短期收来那么增量存款”。而这样的做法在银行并不少见，一位银行业人士介绍称，银行的负债端主要来源于央行、同业、储户，中小银行吸储较难也是不争的事实，但是限于政策要求，银行不能打价格战，所以通过和资金掮客合作变相吸储，也相当于高价“买存款”。向少数储户返利2%的成本也在可接受范围之内，最主要的是通过此类变相方式可以在月末拉到存款，缓解银行的燃眉之急。从购入方式来看，上述银行业人士介绍称，“购买存款产品都是通过银行正规的流程，客户买入后在网点通兑，随时提取就可以。但多出来的返利银行会向资金掮客打包，由掮客再分给客户，这个方式依旧存在变相价格战的问题，也是不合规的”。“一些中小银行有发行比较灵活的存款产品，都会被误导走资金掮客这样的渠道。”一家股份制银行人士指出，虽然银行为了规避风险会对相关产品进行调整，但调整之后，资金掮客就会转移到别的银行“钻空子”继续敛财。在银行业观察人士周茂华看来，资金掮客此类群体可能扰乱存款市场政策竞争秩序，不利于市场资源有效配置，同时，也增加了部分银行的负债成本，不利于降低实体经济综合融资成本。北京寻真律师事务所律师王德怡在接受北京商报记者采访时强调，这是一种违规获利行为。这种行为损害了银行的正常商业利益，增加了银行的获客成本，在银行之间构成了不正当竞争，也破坏了金融市场关于利率的监管政策。断绝不正当揽储行为助推高息存款、扰乱存款市场规律，资金掮客这些“食利者”们大打政策擦边球，使银行苦掮客已久，但亦难以彻底与其决绝。对此类现象，一位股份制银行相关人士提到，“此类乱象之所以目前仍难以杜绝，主要是资金掮客行为具有较强的隐蔽性，难以实时、精准监控。当前少数银行负债压力大及部分难达贷款门槛客户有资金需求，让资金掮客有市场空间。银行需要压实主体责任，完善业务流程，让业务各环节依法合规，稳健经营；同时，监管部门需要加快完善监管制度规范，提升监管效率，对此类违规不当资金往来行为需要加大惩处力度，维护市场政策秩序”。资深银行业分析人士王剑辉指出，此类资金掮客行为如果不加管理就会造成金融市场不稳定因素扩大，还会诱发银行内部人员违规违法情况，带来操作风险，银行应加大相关管理人员的规范和管理，制定合理的工作人员考核机制。根据银保监会办公厅发布的《关于持续深入做好银行机构“内控合规管理建设年”有关工作的通知》指出，要强化员工劳动合同管理，严厉打击参与民间借贷、非法集资、充当资金掮客、经商办企业等行为。针对重要岗位关键人员，要丰富监测手段建立更为严格的异常行为排查机制，对有章不循、违规操作的要严肃处理，提升从业人员风险意识和规矩意识。也有银行开始行动，将此前发售的支取灵活、客户资金归集便捷、收益较高的部分产品进行了调整，停止新客签约，严防资金掮客乱象。“对银行来说，各级行都有业务的压力，但是，任何商业行为，依法合规经营是获利的前提。银行方面应当通过技术手段、经济手段对此类交易行为予以监控，严格禁止此类违规行为。”王德怡说道。延伸阅读年末揽储众生相：大行“佛系”、中小银行激战作为揽储的关键期，银行往往会在岁末年初推出各类存款活动，吸引储户前来存款，同时也为新年“开门红”做准备。“目前存款产品利率较此前基本没有变化，也没有推出什么存款活动。”一位国有大行支行员工介绍道，该行定期存款利率当前为1年期2.0%，2年期2.6%，3年期3.25%，按照现有趋势，预计未来利率可能还会下调。虽然提高产品利率是银行为了揽储采用的最有效办法，不过，北京商报记者观察发现，在多家大行营业网点上浮存款利率的情况并不常见。另一位国有大行客户经理也表示，该行没有相关存款活动推出，只有保险产品有活动，利率也未发生变化，定期存款利率依旧是1年期2.0%，2年期2.6%，3年期3.15%。而曾一度被视为“揽储利器”的结构性存款，该行目前也没有相关产品售卖。与大行“佛系”揽储不同，中小银行的热情明显要高涨许多。“开门红新客户专属定期存款，5年期4.0%，1万元起，保本保息，受国家存款保险制度保护，额度有限，先到先得。”在一家地方银行网点门口，扩音器不断推介着该行近期的存款活动。而在线上，中小银行的营销热情也未减退，上浮存款利率、送积分、直播抽奖等花样百出。根据绛县农商行微信公众号，该行推出了上浮定期存款利率、存款兑积分、抽金条三项活动。周茂华表示，首先是国内监管部门强化监管维护正常存款市场竞争秩序，以往“花式”高息揽储得到有效遏制；其次今年以来央行通过降准、MLF（中期借贷便利）、结构货币工具及公开市场，确保市场流动性保持合理充裕，银行整体负债压力减轻；再次是国内引导金融机构降低实体经济综合融资成本；最后是银行经营思路在逐步转变，更多在扩宽融资渠道提升客户黏性方面下功夫。至于中小银行，周茂华表示，主要是部分中小银行在客户基础、网点、品牌、产品开发创新方面能力偏弱，存款负债能力也相对较弱。此前靠档计息、互联网存款等揽储方式被禁，地方法人银行存款属地化，加之部分中小银行年底有存贷比和明年初“开门红”方面压力，仍有一定“冲存款”的动力。