国内首家沃尔玛大卖场将停业，记者实探周边商户开始撤场

国内（不含港澳台）第一家沃尔玛大卖场（深圳洪湖店）近日宣布即将停业，该店至今已经营业25年之久。24日，沃尔玛（中国）相关工作人员告诉第一财经记者，公司就此事已发声明，是因业主即将对物业进行整体升级改造，位于深圳市罗湖区洪湖路湖景花园的沃尔玛门店将于2021年12月7日起停止营业。沃尔玛（洪湖店）位于深圳市罗湖区，1996年开始营业，整个大卖场共三层，面积接近2万平方米。天眼查App显示，洪湖沃尔玛关联公司深圳沃尔玛百货零售有限公司成立于1995年12月，注册资本约1.66亿美元，由沃尔玛（中国）投资有限公司全资控股。沃尔玛（洪湖店）正门 黄琼/摄作为这次物业易主的中间方，第一太平戴维斯深圳公司董事总经理吴睿向第一财经记者表示，沃尔玛（洪湖店）所在的物业原业主将该物业出售给了新业主，而新业主对于物业的用途有一些自己的规划，新业主和租方沃尔玛方将会就续租问题进行友好协商。吴睿表示，沃尔玛（洪湖店）于90年代开业，所在的物业本身有一定历史，周围的商圈、人流都有变化，沃尔玛就此进行商业调整也是很正常的操作。同时，在这次物业易主之后，沃尔玛和新业主对物业的利用方向的匹配问题会做好充分沟通。沃尔玛（中国）官网资料显示，沃尔玛大卖场的营业面积约5千多至1万多平方米不等，主营生鲜食品、服装、家电、干货等一万多种商品，为顾客提供独特“一站式购物”体验。同时作为主力店，为相邻的小零售商、餐厅及商店等商家吸引客流。23日晚上7点左右，沃尔玛（洪湖店）一层的熟食区不少消费者在选购产品，最经典的20多元一只的烤鸡已销售一空。二层和三层以居家生活用品为主，相对来说没有一层那么热闹，有些货架上的产品也已经下架。该商超的一位工作人员告诉第一财经记者，“我们工作到这个月底就不用再来上班了。后面一周应该会有沃尔玛其他店的员工过来清货。”虽然沃尔玛（洪湖店）内没有贴出相关撤店的通知，但是在该商业体内的一些其他商户，在墙上已贴出“撤场”的海报和横幅。沃尔玛（洪湖店）有些货架的产品已经清空 黄琼/摄商家挂出“撤场”的横幅 黄琼/摄天眼查APP显示，目前深圳沃尔玛百货零售有限公司拥有近90家分支机构，其中十余家分店已注销。2021年至今，福建、陕西、河北等地也有多家沃尔玛分店相继注销。据不完全统计，2016年至2020年，沃尔玛中国关闭了约80家门店。截至2021年9月，沃尔玛大卖场在中国市场的门店数量从年初的403家降至378家。而福建南安沃尔玛此前也宣布将在11月26日停止营业。截至目前，加上深圳洪湖店，沃尔玛中国2021年已确认关闭27家大卖场。就“关店”情况，沃尔玛（中国）相关工作人员向第一财经记者表示，我们定期回顾门店的业绩以确保持续优化业务，开店或者闭店都是零售行业日常运营的正常举措。沃尔玛中国将开设更多的沃尔玛门店、山姆会员商店和云仓，为顾客和会员提供更多线上线下无缝连接的全渠道服务。近年来，除了沃尔玛大卖场，家乐福、深圳老牌超市人人乐等实体平价商超，也出现过老店停业同时新店开业的情况。易观新消费行业资深分析师李应涛对第一财经记者表示，平价超市关店的情况实际上近几年来一直都在持续，一是受到线上购物的冲击，二是传统线下商超面对新业态，转型升级的效果不佳。实际上，外卖、社区团购、直播带货、传统电商平台等对平价超市的冲击力最大。在这些新业态出现后，传统平价超市的价格优势不再明显，而消费者对于线下购物的体验需求升级，传统商超在购物体验、交通便利性等难以及时跟上。吴睿也认为，互联网和新零售商业模式兴起后，对传统商超也带来了一定挑战，很多商家会进行自我调整。其实也可以看到，包括沃尔玛超市在内，很多大型商超也逐渐在发展线上业务，线上线下互相结合。

浙江小镇，百亿冬日经济的隐形赢家

今年的冬天来得又急又猛，一夜之间，直接从短袖过渡到了羽绒服的季节。没错，天气又到了那个“你妈觉得你应该穿秋裤”的尴尬温度，女生们总觉得自己的衣橱里少一件羊毛大衣，而男生们也开始买入优衣库同款的自发热内衣和羽绒背心。当全国网友热火朝天地分享自己堆得奇形怪状的雪人时，浙江默默地退出了下雪群聊。虽然没有雪，但浙江却没放过冰雪经济。如果你开始追溯自己的过冬装备，就会震惊地发现，从秋衣到毛衣，从羽绒服到光腿神器，这些冬日必备行头的全国最大产地，居然都在浙江，这个并不太冷的地方。李雪琴说世界的尽头在东北，而东北人过冬的尽头却在浙江的小镇。你的过冬三件套来自嘉兴的三个小城东北冬天的标配，是貂。在东北，貂不仅仅是一件保暖设备，它是时尚icon的必备武器，是身份的象征，是爱情的见证，甚至是维护东北人家庭和社会关系的纽带。别说东北阿姨们每年冬天都要去佟二堡买貂，90后的美少女们也在雪梨的直播间里疯狂抢皮草，势要在这个冬天化身 “人间富贵花”。皮草的魅力让女人们无法抵挡。无论是东北著名旅游景点佟二堡，还是火热的淘宝直播间们，这些寄托着无数女人渴望的皮草都来自同一个地方——海宁皮革城。去年冬天我妈来浙江玩，第一反应不是去西湖，而是去海宁买个貂。这个可以称之为女人冬日精神家园的地方，占地面积100万平米，有从A到F六座大楼，从皮衣、皮草、派克到皮鞋，你能想到的皮革制品，这里都有。小红书的扫货达人们甚至还贴心的为你手绘了攻略图。周边还有成熟的皮草配套行业链。网上贴心的海宁皮革城攻略没错，在浙江这里和江南皮革厂一样出名，是中国唯一被称之为皮革之都的地方。下面这些数字可能会更加直观一些：海宁市拥有上万家皮革企业，年交易额超过200亿元。我国年产9900万件皮革制品，其中三分之一出自海宁。如果你是一个实用主义者，不在乎造型和风格，冬天只愿意把自己埋在温暖蓬松的羽绒服里。那么只需要从海宁开车56分钟，就能抵达羽绒服的天堂——平湖。这个人口只有70万的小城，生产了全国80%的羽绒服。平湖中国羽绒城商场里售价三五千的羽绒服，在平湖的拿货价直接可以去掉一个零。这是行业共同知晓的秘密。以性价比著称的优衣库最火的立领薄款羽绒服在平湖统统65元一件，带毛领的比不带毛领的贵个一百块左右。淘宝销量上万爆款，这里都有。在这个羽绒小城里，几乎所有人都从事羽绒服相关的行业。在专业市场直接就业人数超过8000人，在服装生产、物流配套等领域带动间接就业超10万人。平湖的中国服装城集聚了2000多户羽绒服商户，大部分商户甚至拥有自己的研发生产线。去年冬日旺季的高峰，每天从市场发出的衣服超120万件，羽绒服年出货量近1.5亿件。2020年，平湖中国服装城的销售额突破300亿元，可以说是用羽绒服打下的江山。和海宁类似，冬天才是这个小城最热闹的季节。五湖四海的线下店铺老版和线上的网红们都来拿货、直播，羽绒城旁边的写字楼到深夜两三点依旧灯火通明。平湖这座小城其实是在五年前才下定决心专攻羽绒服的。一件款式普通的羽绒服，从原料供应到厂须经历至少200个工序。成为拥有自主品牌的原创设计制造基地，是平湖对自己的新定位。网红店的爆款羽绒服都来自这里当然，如果你嫌弃羽绒服太臃肿，皮草太暴发户，那一件双面呢大衣搭配羊绒衫无疑是冬天都市丽人的标配。用营销号的话来讲，“上身秒变韩剧女主”。而为这些韩系女孩们供应羊毛制片的基地，是同样位于嘉兴的桐乡濮院。桐乡濮院，是中国摊位最多、出货量最大的毛衫市场。这里有20个专业市场、11000多家经营户和12万从业人员。单单是刚刚过去的双十一，濮院的毛衫线上成交额就突破590亿元，物流货运量达到了50万吨，里面可能就有你我刚买来的毛衣。桐乡工厂里正在织羊毛衫的工人曾经的桐乡是注明的丝绸产地，万万没想到这个不产一根毛线的小镇如今会变成中国的毛衫之都。在羊毛衫的广告里往往会出现呼和浩特草原上正在专心吃草的绵羊，这些绵羊和消费者都不会想到，羊毛最终会跑到浙江嘉兴的一个小镇，被制作成一件成衣，再由各个经销商进入到消费者的手里。很难想象，羽绒服、羊毛衫和皮草的最大产地竟然都聚集在浙江嘉兴，这个不算冷，冬天也并不算长的城市里。而浙江的冬日时尚经济，还不仅仅在这些大件上。从头到脚的浙江冬日经济如果说皮草和大衣，只是为了穿着好看，那么冬天真正保命的一定是秋衣秋裤了。中国人对秋衣秋裤爱的到底有多深？各个短视频平台上现在最火的特效是秋衣秋裤美少女变身。甭管《小时代》的顾里和时尚界有多鄙视秋衣秋裤，只有到了冬天你才会知道秋衣秋裤有多香。最近风靡的秋衣秋裤美少女变身浙江温州不仅仅有带着小姨子跑路的江南皮革厂，还有“针织内衣名镇”苍南宜山镇。宜山镇已经基本形成了集织造、染整、印花、缝纫、物流等为一体的产业链完整的针织产业集群。这里有10000多家针织企业及个体户，从业人员2万余人。2020年全镇针织内衣销售产值超60亿元，线上销售30亿元；全镇快递单量达9700余万单，占苍南县快递总量近三分之一。可以说国内市场“四分天下有其一”。除了苍南宜山镇外，浙江还有一个我们熟知的秋衣产地：义乌。没错，就是这个国际化程度远超北京上海的传奇小城。义乌除了是全国闻名的小商品市场外还有一个鲜为人知的名片——“中国无缝针织内衣名城”。义乌一年能生产生产无缝内衣8000多万套，年产值可达30多亿元，产量占全国总产量的80%、全球总产量的15%。而除了秋衣秋裤外，少女们冬天还有另一个打底神器：加绒连裤袜。近两年，更是有伴随着巨大争议却越来越火的“光腿神器”出现。其实所谓光腿神器就是在肉色的加绒打底袜外面加一层丝袜，以达到以假乱真的效果，让女孩们在冬天凹时尚的同时不至于得了老寒腿。测评哪家光腿神器最自然，是每个时尚博主冬天不得不低下的头。但事实上，你在淘宝买的光腿神器很有可能都来自一个绍兴的小城，诸暨。在1688上搜索光腿神器后，按销量排名，可以看到第一屏的商家几乎全都是绍兴诸暨从诸暨市中心驾车约半小时便能到达中国大唐袜业城，这里是全球最大的袜子生产基地。建于2011年的中国大唐袜业城已是第四代袜子市场， 800多家营业房被分为ABC三个区域，规模太大以致于人们必须开车在其中穿梭。诸暨的光腿神器是全国女孩的过冬必备诸暨大唐镇的袜子产量约占全国的70%，产值规模达到750亿元，年产袜子超250亿双，有制袜企业6000多家，区域品牌价值更是高达1100亿元。全世界每三双袜子就有一双来自这个小镇。诸暨甚至有一个专门的袜子博览会，已经办了15界，各式各样的袜子在诸暨大唐镇展出。在2004年的时候，诸暨的大唐镇就以年产90亿双的袜子产量，取代了美国的佩恩堡，成为了“全球袜都”。从秋衣秋裤到打底袜，从外到里，浙江的小镇们可以说是包办了你从头到脚的冬日穿搭。小镇们的突围道路如果追溯浙江这些小镇发展的起源，我们会发现故事惊人的相似。俗话说“靠山吃山，靠水吃水”，但对于浙江这个地方却并非如此。浙江并没有发达的畜牧业，棉花和化纤的资源也并不丰富，但就是在这里出现了海宁皮革城和濮院毛衫之都这样几乎垄断全国同类商品的产业集群。而浙江最大的优势自然在于交通，正是发达的贸易催生了这些“无中生有”的经济奇迹。1976年，濮院弹花生产合作社购进3台手摇横机，第一件濮院羊毛衫诞生。之后濮院“羊毛衫马路市场”自发而成，因为小镇就在320国道旁边，所以村名们就跑去马路边设地摊卖羊毛衫，地上铺层薄膜纸，或者搭一块门板，上面铺满各式各样的羊毛衫，过路司机都会停下来瞅一眼。到1988年，濮院的羊毛衫市场已经形成雏形，一张这一年的老照片里，濮院人陈建根刚刚开始从事羊毛衫生意，他拎着蛇皮袋、怀揣大哥大，到了晚上就去敲当地旅馆房门，给前来采购的东北客商“安利”自家毛衫。20世纪90年代末濮院羊毛衫交易一景1992年开始，桐乡市政府投入近亿元资金，开发了10个羊毛衫交易区，濮院羊毛衫开始名扬四方，当地市场也逐渐从“买当地货”转为“买全国货、卖全国货”。在2002年,濮院正式被命名为“中国羊毛衫名镇”。浙江人生活离不开宗族的影响，做生意也是如此，一但有发达之人必会带动村里和亲戚。而“一村一品、一地一业”的格局就这样组建在浙江的各个区县和小镇发展起来，甚至有了自己的专属名片：块状经济。海宁的皮革、平湖的羽绒服、桐庐的毛衫、诸暨的连裤袜……这些县城或小镇们在浙江的地理板块上形成了块状明显、色彩斑斓的“经济马赛克”。不仅仅温暖了我们的冬日，还是浙江区域经济的最主要的支撑。据统计，浙江30个制造业中，销售收入和利润总额均占全国同行10%以上的产业共有17个，其中皮革、毛皮、羽毛(绒)及其制品业排名前5。在此基础上，浙江还形成了一批全国性的制造中心和重要的产业基地。同时，块状经济也面临着单一性的风险：一旦这个行业一旦垮了，这个镇就垮掉了。而我们可以看到，浙江的这些小镇们，也在进行自己艰难的产业升级之路，而他们大多押宝在了两个方向：品牌创造和直播带货。而就在去年冬天，苍南宜山镇占地30亩的网红直播基地也开始运营。主播们站在一排排秋衣秋裤的背景墙前展示着各种最新款的打底内衣，从优衣库同款的自发热打底和最近两年爆火的德绒内衣，你都可以在这个小镇找到。宜山镇正在直播买针织内衣的主播们如今，冬天的服装承担的早已不仅仅是保暖的作用，我们渴望即使在零下10度的天气里依旧能穿得漂亮时尚。我们也希望浙江的这些小镇们不再隐匿在1688的源头工厂中不为人知，不仅仅只是“性价比”或是“代工厂”的代表，而是能出现真正的“中国创造”。

腾讯一家子软件暂停更新 释放出什么信号？

互联网的一次里程碑事件尊重用户个人信息并做好应用产品合规，会是今后互联网公司开展业务之前，必须要重点投入的长期工作。据央视新闻报道，腾讯旗下应用在今年被共计4批次公开通报，违反了2021年信息通信业行风纠风相关要求。按照有关部署，工信部对腾讯公司采取过渡性的行政指导措施，要求对于即将发布的新应用以及既有应用的更新版本，需经工信部组织技术检测合格后方可正常上架。随着《个人信息保护法》以及相关规定出台，对于各类应用加强用户信息保护的监管指导正变得更为明确，同时也有了直接且实际的处置手段。从此往后，普通用户使用互联网服务将变得更加安全可靠，那些可能影响到用户体验的种种行业乱象也将得到有力遏制。个人信息保护来到新阶段腾讯公司对媒体回应称：公司正持续升级App对用户权益保护的各项措施，并配合监管部门进行正常的合规检测。在此期间，用户可正常下载使用App现有版本。经雷科技测试，截止至11月24日21时，腾讯旗下应用能在各应用商店正常下载安装，并未出现下架或其他影响使用的变动。如测试结果，包括QQ、微信在内的一系列腾讯旗下应用仍可正常使用，围绕这些应用建立起来的社交通信、购物支付、游戏娱乐、工作学习等生活方式也都不会受到影响。普通用户能感觉到的最明显的变化，顶多是腾讯应用更新节奏放缓，要多等一段时间才能见到更新提醒。据消息透露，部委采取措施也并非是针对腾讯，而是因为年初的行风纠风指导意见提过要求同一个企业不得被公开通报三次，腾讯旗下应用在今年已经被公开通报超过三次，所以才进入了特殊状态。若后续提交检查的版本通过检测，腾讯应用则有望回归原来的更新节奏。公开消息显示，工信部自2020年1月起共对62余万款应用完成了检测工作，截止至今年年初，已责令2234款违规应用进行整改，公开通报683款、下架169款。微信电话本就因为违规收集使用个人信息等被多次通告，最终于10月22日从各应用商店下架停止服务。在今年11月1日实施的《个人信息保护法》中，针对互联网及相关行业获取和使用用户个人信息的行为做出了明确规范，因此相关企业有义务在法规要求范围内做好个人信息保护建设。更多企业将受到相应审查，长期化的处置方式也随之出现，今天发生的一切还只是开始。合规工作容不得借口作为中国最顶级的互联网公司之一，腾讯因被公开通报次数超出而暂停应用更新的事仍让人感到不解，早在一年多以前检测工作开始时，腾讯旗下应用就被公开通报过数次，有相当长的时间进行自查和修改，而且其开发能力在业内算得上一流水平，不至于无法完善。用户规模最为庞大的微信、QQ等应用，其实已经在《个人信息保护法》正式施行前就完成了更新。相信有不少用户注意到了，近期登录微信时会弹出新的用户协议界面请求确认，并提示《微信隐私保护指引》发生更新，调用系统权限的文案也变得更加清晰直白。今年被通报的9款腾讯应用有《御龙在天》、QQ同步助手、腾讯动漫、腾讯手机管家、腾讯视频、企业微信、腾讯地图、微信、QQ阅读，如果算上搜狗（现已被腾讯收购）推出的QQ输入法则是10款，这些应用面向的领域不尽相同，由不同事业群的不同团队开发。从收到通知到开始修改再到完成整个程序，大公司处理效率可能并没有外界想象的那么高。频繁多次的内部更迭也让一些应用难以改动，此前下架的微信电话本实际上已经自2018年起就不再更新，存在着较高的合规成本。诚然，我们多半不能把现在看到的结果视作“大公司病”，在外部分析事件往往都是盲人摸象，无法直达真正的原由。但经过这样一次影响范围不小的事件之后，腾讯还有其他被通报或没能做好信息保护合规的大公司们，是该想想怎么打好信息安全基本功了。个人信息安全走上正轨随着智能手机全民普及，属于所有人的移动互联网时代到来，行业却一度出现过种种个人信息乱象。企业出于商业利益等考量肆意获取各类个人信息数据，甚至会有用户不允许上传信息就不能用的应用，个人信息却很少获得妥善处置，泄露、盗用的情况给比比皆是。后果不容乐观：普通用户利益严重受损，难以有效地保护本不应被随意获取、传递的个人信息。互联网公司也越发地不受信任，人们没办法放心使用服务，本应带来快速进步的创新不得不放慢了脚步。不重视个人信息保护，将导致用户、企业多输。在《个人信息保护法》得以实施的今天，不管是行业主动自肃还是监管部门介入，互联网公司都应该加大对做好用户个人信息保护设计，以及完成相关法律法规合规工作的投入。这样才能换来一个正常运作，可以持续生长出创新力量的行业生态。一位资深的互联网行业观察者表示，互联网公司合规部门越来越重要，可能还要设立首席合规官。越来越多法律政策在监管着，互联网公司不能只是表面声明说整改啥的就可以了，要落到实处才行，产品可以进行技术审核，同时也有巡查、用户、媒体等更加广泛的监督。商业公司追逐利益和效率合情合理，但在书写为外界津津乐道的故事之前，必须要尊重用户，做好不仅仅是个人信息保护合规的基础工作。互联网行业种种创举固然令人心潮澎湃，然而看似不起眼的用户的肯定与支持，才是让这一切得以实现的根本。我们一直相信，从无序竞争和野蛮生长走向受监管有规范不会扼杀创新能力，反而会促使行业更快更稳健地找到健康生存之道。最终为之受益的，将是每一个平凡又不普通的个人用户以及全社会。

国泰君安投行总经理被调查，发审、投行反腐大戏大幕只是掀开一角？

11月24日，网传消息称国泰君安一把手朱毅遭调查，甚至有警察去国泰君安现场进行拘捕。目前，多方消息确认，的确有警察去国泰君安现场带走了朱毅。截至记者发稿，国泰君安尚未对媒体做出公开回应。朱毅为国泰君安投行二部总经理，但被调查事项或与国泰君安无关，主要与朱毅此前监管的工作经历相关。在加入国泰君安前，朱毅曾任上海证监局处长，中国证监会第十四至十六届主板发审委委员。加入国泰君安后，任公司投行事业部党委委员、执委会委员投资银行部总经理，负责国泰君安投资银行部的日常工作。金融反腐盯上发审、投行对于朱毅为何被带走调查，有消息称或与证监会创业板审核“大姐大”曾长虹被查有关，另有消息称，朱毅被带走或与上交所审核中心副主任操舰、天健会计事务所原副总裁陈翔、安信证券原分管投行业务的副总裁秦冲同属一个案件，他们均被带走调查。但无论是哪个版本，可以确定的是，新一轮的金融反腐已经展开，且直指IPO发审环节，涉及发审官员及投行中介。今年10月5日，中央纪委国家监委驻中国证监会纪检监察组、湖南省监委发布消息称：中国证券监督管理委员会投资者保护局原一级巡视员曾长虹涉嫌严重违法，目前正接受监察调查。曾长虹于1998年12月调入证监会稽查部工作，2001年调任发行部分管主板发行工作，2009年创业板推出后，证监会新设创业板部，曾长虹由发行部调任创业板部副主任，主管创业板发行审核委员会。长达近16年的时间，曾长虹都是在发行部任职，手握发行实权。而作为发审核心人物，业内人士称，如果曾长虹最后被认定为严重违法，必然会有一大批执行或接触中间环节的违法人员同样被曝光。今年10月13日，十九届中央第八轮巡视对中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会等25家金融单位党组织开展常规巡视。中央第六巡视组进驻了中国证监会。10月28日，中国证监会党委与中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组当日召开全系统警示教育大会。这次会议上，播放了证监会系统违纪违法典型案例警示教育片，集中通报了系统近年来查处的熊国森、徐铁、毛毕华等严重违纪违法案件，对进一步推进证监会系统全面从严治党、党风廉政建设和反腐败斗争作出部署安排。此外，这次会议还点名了一桩已移交司法机关处理的多人案件，涉及发审前端环节。被移交的是深交所三名工作人员，其中两名几年前曾是在证监会借调的创业板预审员，已接受调查一年。三人均事发于国泰君安原投行部副总经理陈杰被抓后，而陈杰则因牵涉长沙市原副市长陈泽珲腐败案，于2020年8月前后被深圳市监察委带走。“目前看起来，近期可能要在发审环节、投行领域重点开展金融反腐工作。”上述业内人士称。监管下海面临大考受近期投行高管、发审官员接连被调查的新闻影响，有舆论认为“监管下海、必有猫腻”。这一论调颇显果断。实际上，2015年以来，不少监管领导纷纷“下海”，投身金融机构。起因是2015年证监会推出了一项降薪方案，国内六大交易所副总经理以上的“会管干部”薪酬大幅降低，会管干部薪酬从限薪前的200多万水平，降至最高60万，这使得一直以来被证监会干部视为最佳退休地以及最安全“下海”地的六大交易所，不再拿得起“最佳”。同时，受2016年初“一行三会合并”的传言影响，2015-2016年，证监会系统频繁发生人事调整，曾一度出现离职潮。而离职后的监管人员们，则凭借其监管经验，在金融机构实现华丽转身，走向券商、基金的中高层管理人员。目前，整个证券系统不少金融机构一把手都有监管经历。例如2020年离任国泰君安的副总裁朱健，在加入国泰君安前，亦任职至上海证监局党委委员、副局长。加入国泰君安后，朱健主要分管投行业务。随后，与其共事多年的朱毅也来到了国泰君安。2020年9月，朱健离开国泰君安，赴上海银行担任行长。国信证券现任总裁邓舸，加入国信证券前，曾任中国证券监督管理委员会上市公司监管部公司治理监管处主任科员、助理调研员、政策法规处副处长、监管二处调研员、并购重组委工作处处长、证监会新闻发言人、上市公司监管部副主任等职务。

刘纪鹏也慌了？知名大V突然辞职这家A股独董，以“敢言”著称，三年任期刚过

康美事件后，独董辞职话题愈演愈烈，开山股份独董辞职遭控股股东和董事长公开怒斥，震惊两市。11月23日晚，又有知名学者辞任独董。万润股份公告，于11月23日收到公司独立董事刘纪鹏提交的书面辞职报告，刘纪鹏因个人原因申请辞去公司第五届董事会独立董事职务，辞职后刘纪鹏将不在公司担任任何职务。刘纪鹏于2020年5月出任万润股份独董，原定任期三年，如今刚刚完成一半任期。刘纪鹏现任中国政法大学商学院院长，称得上是中国资本市场的标杆人物之一，以“敢言”著称。此次辞去万润股份独董后，仍担任民生银行、太阳能、长安汽车、节能国祯4家A股公司独董。截至11月23日晚中国基金报记者发稿，康美事件后辞职独董已达26位，本周两个交易日新增6位。刘纪鹏辞任万润股份独董三年任期刚过一半根据公告，万润股份董事会于2021年11月23日收到公司独立董事刘纪鹏提交的书面辞职报告。刘纪鹏因个人原因申请辞去公司第五届董事会独立董事职务及董事会下设专门委员会相关职务。辞职后，刘纪鹏将不在公司担任任何职务。据公告，刘纪鹏辞职将导致公司独立董事人数少于董事会成员总人数的三分之一，根据《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》和《公司章程》等相关规定，刘纪鹏的辞职申请将自公司股东大会选举产生新任独立董事后生效。在此期间，刘纪鹏先生仍将继续履行独立董事及董事会专门委员会委员职责。公司将按照相关法律法规和《公司章程》的规定尽快完成独立董事的补选工作。过往公告显示，刘纪鹏于2020年5月13日在万润股份2019年度股东大会上获表决通过，与崔志娟、隋胜强一齐出任公司第五届董事会独立董事，任期三年。此次离职距离三年任期刚刚过半。2020年年报数据显示，刘纪鹏在万润股份领取的独董津贴为7.6万元。值得一提的是，在刘纪鹏之前，与其同期上任独董的隋胜强已于2021年3月10日提交了书面辞职报告，任职时间仅有10个月，同样与三年任期相去甚远。刘纪鹏以“敢言”著称仍担任4家A股独董公开资料显示，刘纪鹏现任中国政法大学商学院院长，为中国政法大学资本研究中心主任、教授、博导，中国企业改革与发展研究会副会长，同时兼任国家财政部财科所和首都经贸大学研究生导师。刘纪鹏同时是全国人大《证券法》《国有资产法》《期货交易法》和《证券投资基金法（修订）》修改组和起草组成员。其著作《路径选择：中国资本市场发展之路》对市场经济在中国的演变和股市的市场构成进行了详细描述，中国证监会前主席周道炯作序，知名学者及商界名人曹凤岐、吴晓求、朱利、王东明、汤世生、徐浩明、宫少林等推荐阅读。另一部著作《大道无形――公司法人制度探索》则由厉以宁、林左鸣作序，邵宁、杨凯生、唐双宁、鲁冠球、李宁、段永基等推荐阅读。刘纪鹏在中国资本市场以“感言”著称。2015年6月至7月初，短短半个月时间，上证综指从5178点到3795点，下跌了近27%，千股跌停频现，市值减少了近18万亿元，已经接近股灾的边缘。刘纪鹏与中国农业大学常清、北京工商大学胡俞越、北京大学吕随启、清华大学崔之元等四位教授联名提出八点公开建议，呼吁“维护资本市场稳定和健康向上的大好局面”。同花顺iFind数据显示，此次辞任万润股份独董后，刘纪鹏仍然担任4家A股公司独董，包括民生银行、太阳能、长安汽车、节能国帧。而从过往经历来看，刘纪鹏称得上是A股非常老资格的资深独董，先后担任过泛海控股、华能国际、国电电力、汇鸿集团、江中药业、中航产融、中金黄金、光大证券、万向钱潮、国网英大、中新集团、中核钛白等12家公司独董。网友有点慌康美事件后26位独董辞职过往财报显示，万润股份主要从事信息材料产业、环保材料产业和大健康产业三个领域产品的研发、生产和销售，其中公司在信息材料产业、环保材料产业领域的产品均为功能性材料。过去五年业绩来看，出去疫情发生的2020年，公司整体维持了营业收入和净利润的稳定增长。而2021年前三季度，公司实现营业收入32.25亿元，同比增长65.41%；归属于上市公司股东的净利润4.93亿元，同比增长41.34%。其中，2021年第三季度，公司实现营业收入14.15亿元，同比增长101.25%；归属于上市公司股东的净利润1.91亿元，同比增长44.92%。万润股份近期股价也表现不错，近一周多涨幅超过25%，屡屡出现大涨甚至涨停。不过刘纪鹏辞职让不少网友有些担心：中国基金报记者统计发现，康美药业财务造假案11月12日一审宣判以来，截至11月23日晚记者发稿，已经有26位独立董事辞职，本周就新增6位。而11月全月至今辞职独董已经达到38位，过去的9月和10月辞职独董人数分别为 31位和35位。11月22日，开山股份独董史习民教授辞职，遭到公司董事长及控股股东公开“怒斥”，震惊两市，给独董话题再添一把火。

北京拟立法规范住房租赁：政府可干预租金水平 出租“甲醛房”最高罚款30万

北京租房市场迎来利好！11月24日，北京市十五届人大常委会第三十五次会议开幕，会议对《北京市住房租赁条例（草案）》进行审议。《条例》对“黑中介”“群租房”“甲醛房”、哄抬租金、抢占房源等住房租赁乱象进行了逐一规范。《条例》明确，住房租金显著上涨或者有可能显著上涨时，北京市政府可以采取涨价申报、限定租金或者租金涨幅等价格干预措施，稳定租金水平。一旦采取价格干预措施，出租人应当执行；拒不执行的，由市场监督管理部门依法处理。出租甲醛房最高罚款30万《条例》要求，住房租赁企业向承租人收取的押金一般不得超过1个月租金，并按规定通过第三方专用账户托管。单次收取租金的数额，一般不得超过3个月，超收的租金应当纳入监管。住房租赁企业不得诱导承租人使用住房租金贷款，或者在住房租赁合同中包含租金贷款相关内容。甲醛房方面，《条例》特别提出，住房租赁企业对出租住房进行室内装修装饰、经有资质的检测机构检测室内空气质量不符合标准的，住房和城乡建设或者房屋主管部门责令限期改正，处1万元以上5万元以下罚款；逾期不改的，处10万元以上30万元以下罚款。安全存隐患、人员繁杂、吵闹扰民的“群租房”将被明令禁止。针对“群租房”整治难题，《条例》提出，房屋要以原规划设计的房间为最小出租单位，不得打隔断改变房屋内部结构。起居室不得单独出租，厨房、卫生间、阳台、储藏室及其他非居住用途空间不得出租用于居住。此外，北京市将建立统一的“住房租赁管理服务平台”，将合同备案与出租登记衔接。鼓励出租人、承租人通过住房租赁管理服务平台，完成住房租赁合同在线签约，自动提交登记备案。租金有望稳中趋落北京大学法学院房地产法研究中心主任楼建波表示，从统计数据来看，北京近年来租金波动幅度较小，市场保持平稳。《条例》主要是针对“租金快速上涨”的应对措施，属于依法设定、用来稳定租金的调控工具。限制住房租赁企业“收房”的租金涨幅、查处哄抬租金措施，是针对当年各大租赁企业竞价收房的约束，防止企业在资本的助推下放大市场波动。8月30日，住建部发布《住房和城乡建设部关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知》，明确城市住房租金年度涨幅不超过5%。诸葛找房认为，10月是北京租赁市场淡季，租金水平已连续3个月回落。在市场淡季效应持续作用下，预计接下来租赁市场仍难回温，租金水平或将维持稳中趋落态势。

科远智慧存款迷案又牵出新公司，其大股东回复：不知情，股权是替别人代持

在毫不知情的状态下，巨额存款被他人用作质押担保，科远智慧与浦发银行南通分行的存款迷案又牵扯出一家南通公司。11月24日晚，科远智慧披露了“关于对深圳证券交易所关注函回复的公告”，该公司存在浦发银行南通分行的6笔存款分别被两家公司进行了质押，除去之前已经披露的南通瑞豪国际贸易有限公司（下称南通瑞豪）以外，此次又披露了一家名为储荣（南通）材料科技有限公司（下称储荣南通）的企业。科远智慧董秘赵文庆向21世纪经济报道记者表示，对于下一步的工作，继续“等警方结果，浦发方面没有任何人出面与我方联系沟通。”又一家公司使用存款质押资料显示，科远智慧全资子公司南京科远智慧能源投资有限公司（下称科远能源）于2020年11月10日使用暂时闲置的自有资金4000万元购买了浦东银行南通分行的定期存款，产品到期日为2021年11月10日。但是该定期存款到期后，科远能源未能收到浦发银行南通分行的4000万元存款。2021年11月12日，科远能源委托公司相关人员前往浦发银行南通分行了解该4000万定期存款未能支付的原因。结果，浦发银行南通分行的回复是，科远能源的4000万定期存款已被南通瑞豪质押了。在爆出南通瑞豪之后，11月24日晚，科远智慧披露的公告又牵扯出另一家南通公司——储荣南通。科远智慧披露的6笔被质押的存款合计2.95亿元，其中被南通瑞豪质押了1.75亿元，被储荣南通质押了1.2亿元。科远智慧的公告称，公司未在浦发银行南通分行办理过质押业务，截至本公告日，公司尚未收到浦发银行南通分行提供的任何质押手续证明材料。同时，经自查公司与南通瑞豪、储荣南通无关联关系、无交易往来，对上述银行存款质押行为也毫不知情。启信宝数据显示，储荣南通成立于2004年8月12日，注册资本1000万元，法定代表人是陈乔，股权结构为陈乔持股70%，周寅持股30%。储荣南通原本的股东与法定代表人并非上述二人，陈乔与周寅是2019年8月8日才通过变更成为储荣南通的股东，公司名称也从“南通储荣国际贸易有限公司”更名为“储荣（南通）材料科技有限公司”21世纪经济报道记者注意到，储荣南通与南通瑞豪的注册地址是一样的，均为“南通市崇川区工农路57号圆融广场北楼1301室”。陈乔担任法定代表人的企业还有南京会泰国际贸易有限公司、南京星拓国际贸易有限公司。11月24日晚，储荣南通的大股东陈乔向21世纪经济报道记者表示，自己只是一个普通的打工人，此事已给自己造成了巨大的精神压力，“质押担保事宜我从新闻上也有所了解，储荣是两年前帮别人代持的法人，对公司的日常经营以及此次曝光的担保事宜都不知情。后续，我会积极配合公安机关调查。”储荣南通原本的股东与法定代表人并非上述二人，陈乔与周寅是2019年8月8日才通过变更成为储荣南通的股东，公司名称也从“南通储荣国际贸易有限公司”更名为“储荣（南通）材料科技有限公司”。21世纪经济报道记者注意到，储荣南通与南通瑞豪的注册地址是一样的，均为“南通市崇川区工农路57号圆融广场北楼1301室”。陈乔担任法定代表人的企业还有南京会泰国际贸易有限公司、南京星拓国际贸易有限公司。在此前，南通瑞豪大股东王伟民在接受21世纪经济报道记者采访时表示，不清楚此事，且自己是无辜的。11月24日晚，科远智慧披露的6笔被质押的存款合计2.95亿元，其中被南通瑞豪质押了1.75亿元，被储荣南通质押了1.2亿元。科远智慧的公告称，公司未在浦发银行南通分行办理过质押业务，“截至本公告日，公司尚未收到浦发银行南通分行提供的任何质押手续证明材料。同时，经自查公司与南通瑞豪、储荣南通无关联关系、无交易往来，对上述银行存款质押行为也毫不知情。”根据储荣南通留在工商资料中的手机号码，储荣南通大股东陈乔回复21世纪经济报道记者：“韩记者你好，你说的质押担保事宜我从新闻上也有所了解，储荣是两年前帮别人代持的法人，对公司的日常经营以及此次曝光的担保事宜都不知情，我只是一个普通的打工人而已，此事给我造成了巨大的精神压力，后续我会积极配合公安机关调查。”不知真假的存款询证函在11月24日晚对深交所的关注函回复中，科远智慧的年审会计师表示针对科远能源截至2020年12月31日止，“存放在浦发银行南通分行营业部的款项采用了财政部办公厅、银保监会办公厅关于印发《银行函证及回函工作操作指引》的通知中规定的银行询证函格式向浦发银行南通分行营业部进行了函证”，并且“浦发银行南通分行营业部针对上述询证函每项的询证信息都加盖了‘相符’章和经办人为“贾某某”印章予以确认。并在上述询证函的结论项中 ‘经本行核对，所函证项目与本行记载信息相符。特此函复。’的栏目中填写：‘第一项至第十四项询证无误’。经办人填写为‘贾某某’并加盖印章，复核人填写为‘王某’，日期签署为‘2021年4月8日’并加盖了上海浦东发展银行南通分行营业部业务章。”科远智慧的公告显示，浦发银行南通分行营业部的回函是直接邮寄给年审会计师的，并未通过科远智慧及其相关单位和相关人员的中转，EMS快递回函（快递单号 1144007303870）单据已经留存。收到回函后，年审会计师还查询了相关的物流发件地址，经查验寄件地址为“江苏省南通市崇川区桃坞路服饰城1号是浦发银行南通分行营业部的地址。年审会计师也关注了物流行程状态，未发现异常情况。”但是，11月24日晚，浦发银行紧急发布了声明称，浦发银行南通分行已于11月15日向公安机关进行了刑事报案，且“经我行核查，科远智慧年审会计师收的‘2020年底银行存款询证函回函’非我行出具。我行南通分行已将相关证件资料提供公安机构作进一步查证。”当晚，科远智慧董秘赵文庆向21世纪经济记者表示，他们对于询证函的真假不知情。此次事件对科远智慧的货币资金影响2.95亿元，科远智慧11月24日晚表示，扣除此部分资金后，“公司仍有充足的资金储备及融资运筹能力，保障公司一切经营活动正常运转”，且公司“并已于2021年11月15日向警方及中国银保监会江苏监管局报案。因目前案件正在侦查阶段，具体进展以公告为准。”

工信部对腾讯采取过渡性行政指导措施

总台央视记者从工信部了解到，今年以来，在工信部开展的App侵害用户权益专项整治中，腾讯公司旗下9款产品存在违规行为，共计4批次被公开通报，违反了2021年信息通信业行风纠风相关要求。按照有关部署，工信部对腾讯公司采取过渡性的行政指导措施，要求对于即将发布的App新产品，以及既有App产品的更新版本，上架前需经工信部组织技术检测，检测合格后正常上架。腾讯公司11月24日下午表示，公司正持续升级App对用户权益保护的各项措施，并配合监管部门进行正常的合规检测。在此期间，用户可正常下载使用App现有版本。经测试，目前腾讯系App在官方及各应用商店下载一切正常，也未出现下架情况，用户使用并不受到影响。（总台央视记者 孙蓟潍）

细思极恐！淘宝竟然快找不到中差评了？

消失的差评，别有用心的标签！“东西不好，我还不能给差评了？”最近，宁夏的张先生买了一双运动鞋，由于收到鞋后质量实在太糟糕，就给了商家一个差评。结果却遭到了商家的狂轰乱炸，一天几十个电话，要求张先生删除差评。对于商家的蛮横做法，张先生发出了开头的疑问。无独有偶，浙江的李女士也遇到了类似的困扰。同样是电商购物后因为质量问题打了差评，同样是商家三番五次要求删除差评。不一样的是，这个商家更猖狂了，不仅发送辱骂短信，还进行言语威胁，声称要将李女士的姓名、年龄等隐私消息公布到网上。以上两个例子，均来源于《人民日报》近期的文章曝光，其中指出网购差评受威胁现象越来越严重。是啊，你多久没有给过差评了？又多家没看到真实的差评了？消费者自由评价，本来是天经地义的事情。可现在的电商平台上，好评成为惯例，差评反而成为特例。以三大主流电商平台为例。淘宝平台中，主要分为天猫店和C店。其中，天猫店的评价以标签形式展示，但大多都是正面标签，比如性价比高、跟描述的差不多、质量不错、面料好、性能不错等，中差评则是隐藏的；淘宝C店也采取了标签展示，不过中差评栏依旧存在。京东上，则同时保留了标签展示、中差评等栏目。拼多多上，则主要采取标签形式，几乎没有中差评栏。消费者能看到的相关评论，也大多是正面描述，比如好吃、包装好、物流快、服务好等等。从三大平台的评论展示结果来看，差评的比例不断下降，甚至有消失灭亡的迹象。 然而，没有了差评，好评又还有多少参考意义呢？消费者和商家，困在了平台的评价体系中！好评不一定可信，但差评大概率为真。曾几何时，差评是消费者网购的重要参考标准。然而，随着差评的“销声匿迹”，大家已经习惯了没有差评的网购评价体系。差评逐渐消失背后，是一场从平台、到商家再到消费者的利益和权利博弈。作为规则的制定者，中差评体系是平台约束商家的重要组成部分。该体系的存在，一方面是消费者购物的重要参考，可以极大提高消费者的购物体验，帮助消费者做出合适的消费决策；另一方面，评价体系也是对商家的震慑，让商家能保证产品和服务质量，进而保障消费者的购物体验。以上是电商平台制定中差评体系的初心。然而，时间改变了一切。2017年，天猫因为无差评遭网友热议。2020年9月，淘宝针对C店进行评价改版，取消“好中差”的评价分类，新增产品关键词作为分类标签。其他电商平台，也发现了标签评价这一妙计。中差评的消失，最难受的要属消费者，最高兴的要属商家。对商家而言，差评会影响店铺的整体评分，进而影响店铺排名，对搜索展示产生负面影响。同时，差评也会影响买家对产品的认识，成为商品转化的障碍。所以，差评是每一名商家的死敌。而评价展示内容的改版，一是削减了差评对商家的负面影响，二是减少了中差评对消费者购物决策的影响。不过，也有商家指出，中差评并非完全不存在，只是变得没有那么明显。如果一个商品差评过多，依旧会极大影响店铺的评分。说完了平台和商家，消费者在评价体系中的地位，也变得日益被动。表面看，消费者作为评价方，拥有至高无上的自主权和自由度。可实际上，却沦为了评价体系的工具。一方面，商家会通过各类“返现”形式，诱导消费者给出好评。几十个字获得几块钱现金，在当今的大环境下，依旧算得上一笔划算的收入。另一方面，消费者给出差评后会受到商家的骚扰。从私发短信到电话骚扰再到人生攻击和安全威胁，很多消费者本着大事化小的原则，只能无奈删除差评。加上消费者本就处于弱势方，没有完备的维权渠道，很容易受到商家的威胁。综合以上，由买家主导的评价体系正在“崩塌”。只不过，电商平台并不会在乎原本体系的改变，只剩成千上百万的商家和消费者，遵守已有的体系和规则相互博弈、无处逃离。消费者和商家，终究是困在了平台的评价体系中！消灭差评，虚假的繁荣而已！关于差评，跟大家讲一个极端的例子。今年年初，一名外卖小哥威胁收餐人：“差评不取消弄死你。”小哥语气之强硬蛮横，让人听了瑟瑟发抖。但事情的前因后果很简单，收餐人因为个人原因没能接通外卖员的电话，后显示订单送达。收餐人要求再次配送，外卖员表示明天配送。收餐人不满给出差评，外卖员出言威胁。事情曝光后，有人认为收餐人是自己的问题；也有人认为，外卖小哥戾气太重。但实际上，却是平台规则的缺位。由于时间限制以及差评处罚，外卖小哥才有这么多的怨气，对收餐人的恶语只不过是一次爆发罢了。跟外卖平台一样，电商平台商家也因为平台规则，太过担心差评对销量的影响。而且由于掌握了消费者的隐私消息，可以实现狂轰乱炸的信息骚扰。最终，总归是消费者处于弱势地位。要知道，根据电商法第十七条、第三十一条、第三十九条规定，网络平台或者商家有义务为消费者建立健全相应的信用评级制度，为消费者提供评价商品或者服务的途径，并且不得删除消费者对商品或者服务的评价；消费者有权知悉其所购买商品或者享受服务的完整信息和详细评价，商家或者平台应当确保相关信息的完整性。可即使如此，又有谁真正在乎消费者的权利呢？作为上帝的顾客，已经失去了太多自主权！

印尼计划停止大宗原材料出口！新能源产业链或受冲击

印尼要搞事情了！在如今这个越来越复杂的世界，任何一个国家都有可能为了其自身利益，做出一些让全球供应链动荡不安的事情。据路透社24日消息，印尼总统佐科·维多多 (Joko Widodo)表示，印尼可能会在2024年停止锡出口，以吸引对资源加工业的投资并改善该国的外部平衡。政府可能会在明年停止出口铝土矿，并在2023年停止出口铜矿石。上个月，印尼还计划停止出口毛棕榈油。就在前不久，印尼总统佐科还表示，尽管欧盟抗议，印尼仍停止了镍矿产品出口。印尼的目的究竟是什么？影响又会有多大呢？在全球步入碳中和、碳达峰周期的今天，印尼这样做无疑是想从这个巨大的商机中分得一杯羹。印尼总统曾表示，停止原材料出口的目标就是为了吸引下游产业投资，提高高附加值产品在印尼经济中的比重，并改善印尼的贸易和经常账户余额。他举例说，禁止镍矿石出口以吸引对电动汽车电池制造的投资。印尼此举无疑会推升相关产品的价格，以镍为例，世界镍的供应量就严重依赖印尼。印尼出手路透雅加达11月24日消息，印尼总统佐科·维多多 (Joko Widodo) 周三表示，印尼可能会在2024年停止锡出口，以吸引对资源加工业的投资并改善该国的外部平衡。总统佐科还重申，政府可能会在明年停止出口铝土矿，并在2023年停止出口铜矿石。总统在最近的公开露面中也发表了类似言论，认为东南亚最大的经济体长期以来一直在出售原材料，这剥夺了该国更大的出口收入和制造业的就业机会。他说，停止原材料出口和吸引下游产业投资的努力，将改善印尼的贸易和经常账户余额，他举例说，禁止镍矿石出口以吸引对电动汽车电池制造的投资。“我们从镍开始。也许明年，我们正在计算，我们可能会停止铝土矿的出口。明年我们可能能够停止铜和锡的出口。”佐科在央行与金融利益相关者的年度会议上说。印尼是金属矿石的主要出口国，去年停止了镍矿石的出口。此举引发了主要来自中国的投资涌入镍加工领域。根据现行规定，印尼将于 2023 年停止出口铝土矿和铜矿石等金属矿石。目前尚不清楚佐科的锡出口计划是什么。自2018 以来，印尼要求以精炼形式出售锡，其含量至少为95%。“我们希望这些资源作为半成品或成品出口，因为我们想要的是附加值。”佐科说。镍矿出口禁令导致欧盟向世界贸易组织投诉，但佐科表示，此类争端“不是问题”，印尼将继续欢迎外国投资。其实，除了金属之外，上个月，佐科·维多多还表示，世界上最大的棕榈油出口国印尼的目标是在未来停止以原油形式出口植物油，转而使用精炼产品。“在某个时候，原棕油的出口必须停止。出口必须是化妆品、人造黄油、生物柴油或其他衍生物，”众所周知，总统佐科在对政府官员的讲话中说。毛棕榈油占印尼去年棕榈油出口总量3400万吨的21%左右，占今年1-8月出口量的约9%。影响有多大？从目前来看，印尼限制出口可能会带来三个影响：一是短期内刺激大宗商品价格的冲高，二是全球供应链重塑，三是带来示范效应。资料显示，印尼富含石油、天然气以及煤、锡、铝矾土、镍、铜、金、银等矿产资源。矿业在印尼经济中占有重要地位，产值占GDP的10%左右。据印尼官方统计，印尼石油储量约97亿桶（13.1亿吨），天然气储量4.8万亿～5.1万亿立方米，煤炭已探明储量193亿吨，潜在储量可达900亿吨以上。以镍为例，公开权威数据显示，印尼的镍矿储量为7200万吨，占全球镍总储量的52%，拥有绝对话语权。全球新能源汽车产业的发展如火如荼，镍作为制造电动汽车电池的重要原材料，未来需求将越来越大。今年上半年，除印尼外的全球其他地区，镍的供应量比2020年上半年减少了26.5万吨，下降了26%。分析人士认为，印尼不断加强镍矿出口禁令，无疑将进一步推升镍价。这是其一。其二就是供应链重塑，甚至世界格局和国际贸易重塑的问题。曾有专家对当今世界有个三个层面的划分：一是资源国，二是生产国，三是消费国。印尼自然属于资源国，而中国、越南等属于生产国，西方发达国家则属于消费国。现在来看，资源国似乎是要跟生产国抢生意。其三是示范效应。印尼的示范效应已开始发酵。据消息称，11月18日，另一镍资源国菲律宾矿产和地球科学局提议推动逐步限制原矿出口的政策，为该国采矿业的矿物加工和增值铺平道路。以上提议包含在MGB帮助制定提交的拟众议院法案 (HB)9775中，目前正在等待国会决策。按这种趋势发展下去，在亚洲还有一个生产重稀土的国家——缅甸是否也会出手呢？目前还未可知。

WBF电信诈骗集团被其核心工作人员指证：杠杆合约电信诈骗、用马甲大量发行空

WBF电信诈骗集团再次经过WBF核心工作人员指证：业内人士表示，比特币杠杆合约（以及其它数字币的杠杆合约）等同电信诈骗，而WBF交易平台杠杆合约更是肆无忌惮的抢劫（爆仓）用户，和东南亚电信诈骗集团如出一辙；除杠杆合约外，WBF交易平台以及WBF实控人、高管、核心人员、WBF投资方用各种马甲大量发行空气币和传销币行骗；同时WBF交易平台成为东南亚各类诈骗集团大量空气币和传销币行骗温床之一（甚至有的团伙用不同马甲发行了数十个以上的空气币和传销币在WBF交易平台行骗），WBF交易平台99%以上均为空气币和传销币。上述情况获得WBF前核心工作人员承认。WBF电信诈骗集团人员包括：WBF实控人、管理人员、核心人员、WBF投资方、相关工作人员等。WBF的部分电信诈骗头目：赵胜、沈勇、臧成都、刘焕军、Johnson Zhao、Bella Fang、Alvin B.Maala、Joey Xie、Anthony Lau管理人员之一小维，微信：其它部分工作人员：

电影投资诈骗最新套路，差点把10年老记者都骗了

“投资500万可以和柳X吃饭。”“《长津湖之水门桥》稳赚不赔。”“投100万能赚超过300万。”这是我和女网友还有她的经理见面后，他们告诉我的话。电影投资真的稳赚不赔吗？花钱就能和女明星吃饭？这一个多月里，师老师暗访了他们的窝点，动用了大量之前在电影行业的关系和资源去验证他们造假的链条，最后我甚至去报了警。这期视频和文章请大家一定要看到最后，我会告诉大家电影诈骗的最新套路，这个套路差点把我这个十年的老记者都骗了。1. “上钩”十一假期师老师在社交软件上认识了一个女生，虽然只有21岁，但已经是电影商务制片人了。看到她的资料，一颗老直男的心燃烧了起来。这我专业对口啊，我写过几百篇影视行业的文章，也上过央视当嘉宾讲电影行业，肯定能和这位年少有成的女制片人有一些共同话题。为了能和她聊下去，我假装自己是一个什么都不懂的小白，她源源不断地给我科普电影行业的知识。但是聊着聊着，事情就不对起来：她和我说她们公司投资过很多电影，包括《长津湖》《怒火重案》这样的大片，很多影片投资回报率都超过了100%，还说她的朋友通过她投了30万长津湖，票房35亿时候就能分到70万了。电影行业里，和普通人说电影投资的，十有八九都是骗子，要么是没有份额直接来诈骗的，要么是有份额夸大收益哄抬价格往外卖的。但这么年轻的女生也会是骗子吗？我有点不敢相信，决定顺着她的话茬往下试探。我问她我能不能投资电影，她热情地给我介绍了一些项目，并且大力推荐我投资《毒液2》，说这个片子11月可能要上映，他们有少量投资份额，让我抓紧投资。好巧不巧，我认识《毒液2》的中国投资方，我第一时间就过去问了对方，得到的答案是，影片现在还没过审，而且他们没有份额流出，如果有人卖份额的话只能去问问主出品方索尼影业了。通过电影行业的老朋友，几经辗转师老师找到索尼影业中国区的人，对方显然还没见识过这种玩法，得知师老师来意后一脸懵逼，问我，这是瞎说的吧？这个时候我基本能确定她是骗子了。因为参与《毒液2》投资、宣传的中国公司只有那么一两家，所以我只要能拿到他们售卖《毒液2》份额的证据，就能确定他们在诈骗。我为什么要去拿这个证据？因为师老师以前有好几个朋友的亲戚被这种卖电影份额的骗过，其中一个朋友的叔叔损失了10年工资几十万块钱，最后妻离子散，朋友的叔叔差点自杀。所以师老师决定一探究竟，看看他们到底是怎么骗钱的。我顺着投资的话题，假装自己是一个有点钱的山西小老板，果然，这名叫慧慧的女生对我产生了浓厚的兴趣。很快邀我加微信见面详聊。2. 暗访由于连续出差，在她的反复催促下，我10月底才在她公司楼下的星巴克和她见面。我当时的计划，是先确定她是否是骗子，如果真有问题，我再准备好专业设备去他们公司走一趟拿证据。星巴克比我想象中吵很多，见面的时候她也过于紧张，我甚至观察到她的手还一直在抖。我并没有套出太多话来。我意识到，她可能还是个新手，我决定改变策略，提出来去他们公司看一看。这也导致我没有偷拍到他们的公司，只有录音。进他们公司门的那一瞬间，我就嗅到了浓浓的作秀气息。一进去我就听到办公室有七八个人在大声讨论着项目的事情。意思是有客户想抢份额，但是份额不够多了。在他们公司门口，我看到很多裱起来的文件，都是和公司、电影的合作协议。但是有一些协议上的合作方我仔细观察了一下，并不是他们公司本体。她解释说这些都是有合作关系的公司。走进他们的会议室，里面放着各种大片海报的易拉宝，《长津湖》、《怒火重案》，甚至包括了《速度与激情》。按照那个女生所说，这些都是他们投资的电影。如果是没在电影行业呆过的人，此刻可能已经被唬住了。这个公司也太牛逼了吧：一进门就有人在抢项目，和那么多公司有合作，而且还投资过那么多牛逼的电影项目。但是此刻，我对他们是骗子的判断又多了一分，因为我知道，这样一家小公司，不可能投资过《速度与激情》。或许是经验不足，进了会议室开始聊天后，这个名叫慧慧的女生还在不断安慰自己，“不要紧张”。当时我差点要笑出声来。一个新手骗子碰上一个老记者。一切都在我的掌控中，现在，我只要能搜集到他们用《毒液2》骗人的证据，就可以报警为民除害了。但是，意外出现了。或许是知道慧慧没办法搞定我，他们的经理，一个看起来很老（you）成（ni）的男人现身来和我聊业务。他比较谨慎地试探了我的职业，问我是干什么的。好在我事先有准备，说自己是投点小生意的山西小老板。为了打消他的顾虑，我提出了想要和女演员见面的需求。“经理”说500万投电影，可以和柳X吃饭，600万可以安排和倪X合影。如果我多花点钱，我还可以在电影中演个小角色，露脸几分钟。在我在很多关于电影行业的问题上，他都解释的比较详细，甚至告诉我怎么判断这个电影能不能赚钱，能赚多少钱。我感觉这次遇上对手了。3. 意外我准备继续套《毒液2》的证据，结果对方说，毒液2的份额现在已经没有了。我还在愣神的功夫，他们就开始给我推荐《长津湖》的第二部《水门桥》。长津湖56亿票房，第二部水门桥也是今年春节档的大热门。在他的口中，投资《水门桥》，成为了一个稳赚不赔的生意。他们介绍说《水门桥》的拍摄成本只有6亿，18亿票房就回本。而且还给我签保底协议，意思是如果票房不够18亿，那投了多少给我退多少。如果票房超过18亿，超出的票房都是能赚钱分成的。他们甚至当场给我拿了一份已经盖好章的投资协议，如果我有意向，签个字按个手印就能生效了。看我犹豫，他们还给我拉了一张表，告诉我水门桥票房到多少分别能赚多少钱。投100万，票房到30亿能就连本带利拿回170万，如果像《长津湖》一样过50亿，净赚至少200万。这些条件都听起来太诱人了，对于普通投资者来说，听到这些信息可能就招架不住要签协议了。但是对于我来说，《毒液2》换到“水门桥”，会大大增加了我验证他们是骗子的成本。因为“水门桥”的投资关系远远比《毒液2》复杂，毒液我只需要问两三家公司就能搞定，“水门桥”的投资参与者，有几十家公司。难，也得硬着头皮上。我现在只能去验证他们水门桥的份额是从哪得到的，判断他们有没有在作假。我们简称这个公司是个B，那位“经理”告诉我，他们B公司和C公司有合作，而C公司的份额又是另外一家国营电影厂D的。他还给我展示了他们和C公司在《长津湖》上一些合作的照片。如果我交了定金，甚至还可以看他们公司拿到水门桥份额的合同。话术链条基本是严丝合缝，甚至找不到什么太大的漏洞。我有了一丝不祥的预感。虽然他们在《毒液2》上忽悠了我，难道他们真的会有“水门桥”的份额？4. 破绽现场的环境没有给我思考复盘的时间。在给我推销的过程中，他们两个人一唱一和，一直在说水门桥的份额可能马上就没了，只剩大概800万了，这样稳赚不赔的生意，抢的人很多，他们能留给我的份额不多。我只好表示，我和我有钱的朋友商量一下回来之后再给回复。临走前，他们给我发了一份电子版的投资协议。出来之后，我的大脑飞速运转。虽然他们看起来很像骗子，但是我并没有拿到核心的证据。那我先复盘这其中的破绽。首先，如果一个东西是确定稳赚不赔，甚至几倍收益的，你是会想尽办法借钱、抵押房子去筹钱，甚至裸贷去投资，还是会分给其他人来一起投资？如果这个事情真的无风险赚钱，他们没动机和我分享。第二，师老师参观过很多影视公司。没有一家公司会把他们和其它公司的合作协议一份份打出来裱起来放在门口。如果他这么做了，就是因为他怕你担心他是一个骗子公司，为了打消你的疑虑。第三，海报易拉宝，每个人都能做。我以前做公号搞活动的时候也经常做。只要有照片就行了，在淘宝五六十块做一份。做个《速度与激情》放出来，只能说明他在虚张声势。第四，和演员见面并不难，根本不需要花这么多钱。如果只是带过去合个影，有点关系不花钱也能实现。而在电影里出现镜头甚至几分钟的镜头，除非是非常小的制作，不然投几百万根本不可能，更别说一些已经杀青在后期制作的电影。这里他们100%是在忽悠我，就为了让我觉得他们很有关系，骗取我的信任感。第五，如果他们真的有水门桥的份额，绝对不可能6亿成本来卖。公开的报道显示两部影片成本13亿，拆开卖单部电影的成本至少都是6.5亿起步，他们做的还是中间商，拿到手的成本至少是8亿往上。水门桥如果春节档上映，票房绝对超过30亿，转卖份额的都是为了加价赚差价，中间商至少应该按照10亿成本来卖才合理。更何况还有所谓的他们口中的保底。目前市面上没听说有谁给两部长津湖保底的，就算保底，协议也不可能这么简单。（来源：《21世纪经济报道》）缕完这些线索，我更加坚定我的判断，他们应该就是骗子。既然《毒液2》的路堵死了，那我就想办法证明他们“水门桥”的份额是假的。5. 挫折怎么证明？做到两点应该就够了。第一，去和电影的第一出品方博纳或者他们口中份额的来源国企D求证；第二，他们给的合同，找专业的律师来帮我找漏洞。骗子做合同造假痕迹很重。搞定这两点，不是难事。第二天我开始推进我的计划。我找了几位律师朋友帮我看合同，结果大家一致认为，除了措辞有一些地方不严谨，但是基本没有大毛病。它只是在违约部分非常的不对等，看不出什么明显的诈骗嫌疑。博纳给我的回复是一份声明，博纳没有授权任何第三方进行融资业务，从事和《水门桥》相关的融资行为都属于违法行为。但是博纳只能肯定没有任何份额从他们那里流出，参投的公司太多了，没有办法挨个帮我统计。我只好去找国企D的联系方式，给对方发了邮件后，对方说不知道我是谁，我的采访邮件要盖公章才能给我回复，然后就扣了我的电话。我没有想到挫折来的如此之快。直觉告诉我他们肯定是骗子，但是我设想的证据链条在第一天就没办法推进了。怎么办？接近10年财经记者的经验告诉我，把这个事情再复盘一遍，肯定漏掉了什么细节。我花了3个小时重新听了当天我去他们公司时的对话录音，找到了一句那天被我忽略掉的话：C公司的份额是通过国企D的关联公司A拿到的。也就是说，我如果能证实A公司没有份额，或者证实A公司和C公司没有合作，那么我同样能证明他们是在诈骗。我托朋友去尝试联系到了A公司的一名员工，这名员工帮我们问了他们公司老板，老板并没有回复他。由于他在出差，他告知只能过几天回到公司后亲自和老板去求证。在我努力寻找新证据的同时，售卖份额的女生开始反复催促我。说水门桥要没有份额了，如果要投，一定要快一点。可能也察觉到我心有疑虑，她给我发了很多所谓的投资电影赚了钱的回款证明。在11月10号，她开始给我打视频电话，告诉我，投资截止11月12日。过去接触过的电影诈骗的经验告诉我，他们可能干完我这票就要走人了，他们肯定不会只骗了我一个人，一定有更多的受害者，我也不能等了。6. 报警我开始咨询我的律师朋友们，我要不要报警。大部分律师朋友都认为我目前没有实际受骗的金额，从法律的角度来讲，我去报警很难立案，只能过去反映情况。而且一旦我报警暴露自己，对我自己来说可能也会有风险。走到这一步，我才考虑到这个事情对我来说可能是有一定危险的。对方人数众多，而且干这一行可能就根本不害怕坐牢。他们在暗处，我在明处。如果真的被对方发现我报警，但是又没有证据，我会受到伤害吗？在我犹豫的时候，一位正好打过电影诈骗官司的律师朋友，鼓励了我。听我叙述了过程，告诉我对方有可能是骗子。我说我担心有可能被打击报复，他说不要害怕，中国公民，有打击违法犯罪的义务。对，就算我不是一名想要匡扶正义的记者，我们每个普通人也都有打击违法犯罪的义务。如果看到这种诈骗还不管不顾，那迟早有一天它会落在我们爸妈的头上。11月12号上午，我打车去骗子公司所在地的派出所报警。报警之前，我在国家反诈中心app上对这个公司和骗子进行了举报。在我遇到那个女生的社交平台，我也举报了她，第二天对方就被封号了。我当时的想法是，至少要先试试。如果他们真的没问题，即便他们只是在《毒液2》上骗了我，让我道歉都行。如果他们真的是骗子准备跑路了，那绝对不能放过他们。报警的过程并不顺利。等了3个小时才轮到我。警察耐心地听我说完过程后，给我解释，没有实际受骗金额，很难立案。尽管我怀疑有其他受害者而且他们可能跑路，但是他们也没有办法因为我怀疑这家公司就去查他们的账本。他告诉我，他会多注意我提到的地址。我最好能找到受骗人，来一起报案，这样他们才能行动。这成为了最大的难点。因为如果要等受骗发生，结算要在半年到一年之后了，到时候人早就跑光了，再报警也没有什么办法了。7. 绝望我有点灰心。虽然各种看似缜密但是有漏洞的细节告诉我他们是骗子，但是我连一个受害者都找不到，我自己也没有成为受害者。今天之后，他们很可能就要卷款跑路了，我却完全无能为力。我没有想到，这，根本不是最绝望的。报警出来的下午，苦苦等了一周的验证结果给了我致命一击：B公司号称有合作的公司C，真的有从A公司买来了《水门桥》的份额。而且这个事连A公司的很多人都不知道。唯一对我有利的消息是，A公司自己的份额并不多，根本不可能给B C这两家公司千万级别的份额。所以我求证了两个礼拜的事情，尽管每个环节看起来都像在骗人，最后居然可能是真的？做到现在，我手上所有的链条都断了，现在唯一的希望就是去问C公司，是否真的和B有合作。如果他们没合作，那么B公司就是听说了C有份额，在卖假份额。如果他们真的有合作，那我之前这一个多月全部白费，连我最开始的判断，都是错的。我给 C公司打了电话发了邮件。电话说打错了，邮件没有回复。我像一个将要淹死的人想努力抓一根救命稻草，开始在我所有的电影相关的群里发信息，问是否有人知道C这家公司，或者有他们员工的联系方式。一分钟过去了，五分钟过去了，十分钟过去了。没有回应。我在同事小组的群里说，这个题先缓缓吧。8. 真相就在我计划放弃的时候，一位在电影行业里有些资源的人给我发来了信息。问我，你为什么问这家公司？我把事情的来龙去脉和他简单说了一下。他告诉我，卖《水门桥》的公司，有一个算一个，全是骗子。现在倒卖电影份额的玩法已经进化成了一家公司真的有一点份额，但是用极低的成本吸引人购买，最终卖出远远多于他们所有的份额。份额的交易链条是真的，但是数量是假的，等一年后你想要收钱的时候，他们绝对已经卷款跑路了。而他之所以知道的这么清楚，就是因为受理过很多电影诈骗案的某地警方，和他在电影诈骗的事情上有过联系与咨询。原来如此！一切谜题都解开了。这家公司真的有水门桥的份额，并且真的是在低于他们拿到电影的成本价在卖去进行售卖，最后卖出可能达到电影20%的份额，远远超出了他们能交付的金额。电影票房的收益要半年甚至一年之后才结算，这时间足够他们卷5部片子的钱了，一个倒卖份额的公司就能够卷款上亿现金。就算你真的去打官司，他们合同全部真实有效，他们可以说其他公司还没结款，你打不赢官司。等到他们真的跑路之后，就算你打赢官司，你也拿不到赔款。因为公司的法人可能只是一个“替死鬼”，蹲了监狱也赔不了钱。而他们拿着真份额超募，最后甚至可能不会按诈骗罪来进行判罚。而最恐怖的是，你可能连官司都打不了。在你准备和骗子公司要钱结算的时候，他们可能已经申请破产了！所以忽悠我的这家公司不仅不会跑路，而且还会接着卖更多的项目。而他们催着我11月12号交钱，可能只是出品方那边为上映做准备的结算要求。果不其然，12号之后，那个女生还在为我推荐其他影片，甚至他们还要举办电影行业的讲座，邀请我和朋友去参加。现在的电影诈骗早就不是我2019年末离开电影行业时的那种没有份额卖假份额，或者有份额，但是夸大收益、提高数倍成本转卖的低端骗局了。仅仅两年时间，这个行业居然居然已经发展到注册真的公司、懂行的人用专业的说辞、严谨的合同、真实的投资链条去骗人，并且真出了事还可以最小化法律风险，而引人上钩也开始从股票群、投资投吧这种地方扩展到社交软件这样更广泛的范围去。现在从事这行的人甚至都把自己伪装成了专家。他们每天在社交媒体发一些国家如何看重这个行业的状态，能给你讲电影产业未来会怎么发展，多有前景，投资的这个电影项目背后有哪些国家部门在撑腰，他们会给你看各种所谓的收益截图，还会给你看各种盖着公章的授权协议、转让合同，各种电影项目介绍资料。普通人根本防不胜防。接着聊下去，我得知了一个让我震惊的事情。那位从业者告诉我现在全国一年电影诈骗的金额已经超过了百亿，而这几个月有几十家公司在卖《水门桥》的份额。粗浅判断，光在倒卖电影份额的诈骗链条上，已经有上百家公司，甚至可能上万人在从事着这场活动。这种最新型的诈骗的方式才刚刚开始，可能一年多之后才会爆雷。我们怎么防范这个事情？我只能想到一点，就是对于普通个人来说，尽量不要参与电影投资。不是说出售电影份额的100%都是骗子，前几年的确有人能赚到钱，市场上也的确会有人在卖真实的份额。但是相信我，普通人能接触到的卖电影份额的，大部分都是骗子，不是骗子的你最后也很难赚到钱。因为看好能大赚的电影，投资方都捂着没人舍得卖，能卖出来的都会层层加价越来越贵，普通人只有隔着信息壁垒被收割的份。如果实在想投资，至少你要足够了解这个行业，有一定的的关系和信息，知道骗子是什么样的，真的在售卖电影份额的又是什么样的。这里给大家讲三个我们财经记者写稿经常用的工具。第一个是电影行业的工具，灯塔专业版，各个电影的票房，每年的总票房、每个类型票房大概多少，电影是哪些公司投资的，在这个工具上都有。师老师以前写影视行业财经稿件的时候，自己也要经常用这上面的数据。而且上面有一个预测比武。每个片子大概票房能有多少，都会有预测数据。真的有份额要你投资时，吹票房20亿30亿，你可以上来看看专家都是怎么预测的。在天眼查企查查这样的查公司的工具上，你可以看到这家公司或者公司的负责人是否有法律纠纷，是否有风险提示、违法记录。另外一个是裁判文书网。你可以去搜索这家公司和公司的高管，如果他们有官司，有判决，裁判文书网上都能查到。但凡上面的信息有问题，都千万不要投资。其实要不要做视频、写文章，我犹豫了很久，毕竟干的是砸人饭碗的事情。我可以想到发出这个视频和文章之后会受到打击报复。2015年我还在某财经日报的时候，写了石墨烯技术难以短时间落地到应用上，第二天一堆股票大跌甚至跌停，我在贴吧里被上万股民发帖跟帖骂祖宗十八辈。2018年，因为写了某电影票房造假的事情，我被国内某家大家耳熟能详的公司工作人员在微信朋友圈等媒体造谣收钱写黑稿，甚至买水军在网络发文黑我。后来他们告了我，最后还输了。这次，我招惹到的是一群亡命之徒，我可能会有更大的风险。但是如果能让更多人，尤其让更多普通家庭免于受骗，我想我这一个多月所做的一切就是值得的。最后，师老师想说一句，只要我们想一夜暴富，骗局就永远会存在。对我们普通人来说，现在的骗局越来越精密、漏洞越来越少，很多都让人难以识别真假。我们自己能做的，只有控制自己的贪欲。

一门暴利“生意”:起底雪梨直播内幕

频繁产生的风波正在倒逼直播行业进行改变。一年一度的电商“双十一”，今年颇不宁静。前有李佳琦、薇娅与欧莱雅集团之间的“最低价”博弈，后又发生雪梨、林珊珊偷税漏税共被罚超8000万元事件。后者引发了直播行业的滔天巨浪，而这不过只是行业乱象的冰山一角。去年7月，21世纪经济报道曾以《戳破明星直播泡沫：90万人观看成交不到10单，谁在“裸泳”？》为题，揭露了直播行业里参与商家们高昂投入与低回报不成正比的潜规则。一年多过去了，泡沫现象并没有好转。诸多小商家缴纳了天价坑位费之后，得到的回报寥寥无几。有商家通过21财经客户端（爆料通）爆料称，“我们9月份与雪梨直播间合作，交了45万坑位费，5万元的保证金。但是成交额最后只有不到15万，还需要扣掉20%的佣金。”这位爆料者——来自食品行业的商家张宏告诉21世纪经济报道记者，除掉这些损失，更惨重的是后面的备货投入，几乎令他处于破产边缘。令人瞠目结舌的是，这一销售成绩在当天参与的数十名商家里，竟然处于排名第二的高位。因为不满意这个结果，两个多月来，他多次希望能够妥善处理，到后来甚至哀求第三方中介机构和雪梨方工作人员，都是被踢皮球并被冷眼相待，对方没有给予任何补播措施。就在昨天，雪梨淘宝直播间已经暂停播出，张宏说：“坑位费吃了亏，现在5万元的保证金也要一年之后才给我。这太不合理了。”而在雪梨“偷税”事件爆出之后，当初对接张宏的雪梨方工作人员解散了沟通群，并将张宏从微信好友中删除。不少卖家认为直播属于新的尝试，有助于开拓电商渠道。视觉中国坑位费变“被坑费”雪梨自2019年搭上了直播电商的顺风车，经过一年的发展，成功转型为头部带货主播。“双十一”预售首日，雪梨成为淘宝直播带货榜第三的主播，当晚交易额达9.3亿元。在看似高昂可观的商业回报背后，却隐藏着另一番“景色”。11月22日，浙江省杭州市税务局官网显示，网络主播朱宸慧（微博ID：雪梨Cherie）、林珊珊（微博ID：林珊珊_Sunny）在2019年至2020年期间，通过在上海、广西、江西等地设立个人独资企业虚构业务，将其取得的个人工资薪金和劳务报酬所得，转变为个人独资企业的经营所得，偷逃个人所得税。二人将被依法追缴税款、加收滞纳金并1倍处罚款分别计6555.31万元和2767.25万元。对于这一行为，雪梨以及林珊珊发布致歉信并向用户道歉，二人称将暂停直播间直播，进行规范和整顿。这对于合作的商家来说，又增加了不确定性。今年9月份，张宏通过名为浙江神秘网络科技有限公司的第三方公司，与雪梨达成合作，请雪梨在9月15日的一场专场直播活动中为自己的品牌带货。该场活动由雪梨与央视主持人朱迅一起合作。随后，第三方公司收取张宏共45万元，其中25万是给雪梨方的坑位费。“当时他们跟我谈的时候，预计差不多最少可以卖到一万件，最后只卖了1000多件。公司因为这次直播备货了很多，最后因直播翻车形成巨亏，现在基本上就要破产了。”张宏沮丧地称，自己只是一家食品加工厂的经营者，对于损失无力承担。除专场直播外，雪梨方还承诺给张宏的品牌3个月的切片授权（将精彩部分剪辑出来形成新的短片）。“切片授权协议我一直没拿到，而且雪梨出了这个事，这个授权完全没价值。”张宏进一步透露。无独有偶，今年9月，吴青青所代表的品牌，也和雪梨签订了一场普通场的直播，最终也是直播翻车。“我们交了6万元的坑位费，一场直播下来，雪梨只带了2万元的业绩，我们就把坑位费全要回来了。”吴青青说。张宏得知这个消息后更坐不住了，“之前跟我说的是，直播结束客户收到货基本14天后就能退保证金，我们花了45万既没有补救措施，也不退坑位费，现在居然连保证金都不退，这难道不是霸王条款吗？”小商家的“豪赌”目前，张宏所在的公司濒临破产。对于他的诉求，浙江神秘网络科技有限公司的项目负责人朱文在接受21世纪经济报道记者采访时表示，自己和雪梨方都没有违法行为，一切按照合同执行。“如果有问题，可以用法律手段解决问题。”尽管不承诺销售额、不退还坑位费、保证金一年后才返回，已经成为直播行业的潜规则，但依然有不少商家趋之若鹜，尤其是名不见经传的小商家和品牌。从事公关行业多年的姚女士向21世纪经济报道记者透露，头部主播有把品牌“弄”火的，但把品牌“弄”死也很多。因为超级头部主播开到的条件一定是你非常肉痛，他们绝对不会跟你客气。“小品牌由于过于依赖头部主播，基本上自己的话语权是非常低的。坑位费三四十万很常见，有一些单价5元的零食，卖一包主播要拿走两块。为什么还会去参与，因为很多牌子是阶段性的，他不去博一把可能就起不来，因此把这个机会看得很重。但是，事实上，这个机会不一定是机会，直播间的很多产品基本没有复购。”如果算上商家交付的保证金，直播电商的商业模式可谓是现金“巨牛”。不少小卖家认为，直播属于新的尝试，有时候是在特殊节点上冲一冲销量，并不能完全作为主流销售渠道。即使坑位费亏损，基本会将其等同于广告投放，最终结果也只能“自认倒霉”。对此，一名健康行业内部人士深有体会，他告诉21世纪经济报道记者，自己与雪梨的合作只是偶尔试水，纯粹是为了开拓电商渠道。“总的销售成绩还可以吧，但是这跟品类的独特性有很大关联。但最后我们判断了一下，利润率拉得非常低，这对于服务行业来说其实是不划算的，也没法持续玩下去。”直播下一步？对于张宏的诉求，杭州宸帆电子商务有限责任公司相关人员在接受21世纪经济报道记者采访时未予回应，至于雪梨能否恢复直播，也一切以她本人的微博回应为主。浙江省杭州市税务局官网通报，税务部门发现李志强涉嫌策划、实施和帮助朱宸慧、林珊珊偷逃税，并干扰税务机关调查。目前，税务部门已依法对李志强进行立案检查，将依法另行处理。启信宝App显示，朱宸慧、林珊珊和李志强三人之间交叉持股多家公司。朱宸慧共关联16家企业，其中在13家企业里担任法定代表人职务。朱宸慧、李志强共同持股一家公司，为杭州宸帆电子商务有限责任公司，朱宸慧与林珊珊均为该公司旗下签约网红。上海汉盛律师事务所高级合伙人李旻律师表示，对于动辄收入千万甚至上亿元的头部网红主播，如果严格按个税缴纳，很容易适用最高45%边际税率，因此高收入主播都会作税收筹划。但是，税收筹划需合理合法，目的是利用税收优惠来节税，而不能成为税收的法外之地。利用假账假材料假业务等方式减少交税，这是典型的偷税漏税行为。在行业人士看来，此事件与今年9月26日国家税务总局办公厅发布加强文娱领域从业人员税收管理的通知有很大关系，该《通知》提出，进一步加强文娱领域从业人员日常税收管理，对明星艺人、网络主播成立的个人工作室和企业，要辅导其依法依规建账建制，并采用查账征收方式申报纳税。这意味着国家对于税务征收监管的力度逐步加强。事实上，无论是网红主播本人还是合作方，频繁产生的风波正在倒逼直播行业进行改变。（文中张宏、吴青青均为化名）

SpaceX星舰飞行测试在即 马斯克：明年将会展示星际飞船

此前 CNBC 报道报道称，SpaceX希望在明年1月对星舰（Starship）进行首次轨道飞行测试，具体时间取决于测试和监管部门的批准。11月23日，当被网友问及 SpaceX 的星际飞船（Starship）是否会出现时，特斯拉 CEO 马斯克在推特上回复很有信心地回答“是的”。马斯克此前在美国国家科学院、工程和医学科学院空间研究委员会会议上表示：“我们将在 12 月进行一系列测试，并有望在 1 月发射。”IT之家了解到，Starship 是 SpaceX 正在开发的下一代大型火箭，用于在月球和火星任务中发射货物和人员。SpaceX 正在得克萨斯州南部的一家工厂测试原型机，并进行了多次短程试飞。SpaceX 希望星际飞船能够完全重复使用，火箭和助推器都能在发射后着陆，以便回收并用于未来的飞行。SpaceX 公司的猎鹰 9 号火箭可部分重复使用。马斯克指出，他不确定 Starship 能否在第一次尝试时成功进入轨道，但他强调对火箭在 2022 年进入太空“有信心”。

数以亿计的论文 正在成为科学创新阻力

科学领域蓬勃发展的标志是数以亿计的论文，而这正在阻碍创新思想的出现。来自美国西北大学凯洛格商学院的Johan S. G. Chu和芝加哥大学社会学系的James A. Evans合作，研究了241个学科9000万篇论文的18亿次引用数据，发现大规模的论文发表不会导致某个领域的中心思想更替，而是会导致经典思想范式的僵化。该研究指出当前科研创新需要颠覆式的学术创新和对新思想的关注。论文题目：Slowed canonical progress in large fields of science科研界的马太效应大多数研究领域，每年发表的论文数量随着时间的推移显著增加。科学界的诸多激励措施，例如增加科学家的数量及研究经费，其最终产出，都是以论文的数量来衡量的。发表的论文数量，决定了学者的职业轨迹，以及对学术机构及国家层面科研能力的评价。然而，科学家和论文数量的增加是否能够转化为认知边界的扩大？如果能够，其过程又是怎样的？之前的观点，认为科研进程可用沙堆模型描述，即使不是每一篇论文都能改写教科书，但新的论文，可以看成在沙堆中添加一粒沙子，增加了发生雪崩的可能性。雪崩发生后，新的科学范式出现，就如同人类的认知从牛顿力学升级到相对论。在这一假设下，在规定时间内发表更多的论文，便成为获得终身职位和晋升的最可靠途径。引用数成为了用来衡量一个领域内个人、团队和期刊的重要性的最核心指标，数量越多越好，被引用的也越多越好。然而，上述标准，依据的假设被证明是错误的。先看一个有代表性的例子，当电气与电子工程领域每年发表约10,000篇论文，被引用次数最多的0.1% 论文，总引用数占1.5% ，被引用次数最多的1% 论文占8.6% 。而当这个领域增长到每年发表50,000篇论文时，前0.1% 的论文获得了3.5% 的引用，前1% 的论文获得了11.9% 的引用。等到该领域扩大到每年发表10万篇论文时，前0.1% 的论文获得了该领域5.7% 的引用，前1% 的论文获得了16.7% 的引用。相比之下，排名最后的50% 被引用次数最少的论文的比例则随着领域的扩大而下降，从每年10,000篇论文的43.7%，下降到每年100,000篇论文时的略高于20%。图1：不同领域的发表论文的多少（横轴）和论文引用数的衰减系数（纵轴），不同颜色代表了不同类型的引用数，纵轴的值越高，说明这项研究每年获得的引用逐年下降的趋势越弱，例如在被引用次数最多的前1% 以外的论文，平均每年减少约17% 的引用次数，而那些排前5%以下的论文，其引用次数有逐年减少四分之一的趋势。这说明新论文的泛滥，可能会剥夺读者理解新观点所需的认知空缺（cognitive slack）。就如同必需先清空大脑，才能够学到新知；研究者必须有空闲，才会去关注非主流的研究。当每年发表的论文数量非常大时，新论文的快速涌现可能会迫使学术界关注那些已经被广泛引用的论文，从而限制对那些知名度较低的论文的关注——即使这些知名度低的论文，事后被证明是具有新颖性且有变革性想法。回到前文提到的沙堆模型。当沙子以过快的速度下落时，邻近的小型雪崩会相互干扰，反而造成没有一粒沙子可以触发整个沙堆的移动。即每一粒新的沙子落下的速度越快，所能影响的区域就越小。对应科研界，如果论文的发表速度太快，没有新的论文可以通过扩散和优先连接的局部过程，积累影响力，从而改变科研界的全局范式。当一个领域每年发表的论文数量增加时，引用量不成比例地流向已经被引用很多的论文，这就如同马太效应，富者越富而贫者越贫。大量新发表的论文没有加快领域范式的更替，而是巩固了被引用次数最多的论文的学术地位。这意味着科学进展可能会放慢，受困于现有的研究范式。随着大多数领域，每年发表论文呈现持续增长，科研保守化将会是大势所趋，本文在论述了对数据的分析后，会讨论如何采取政策措施，重组科学生产价值链，以使大众的注意力集中在有希望的、新颖的想法上。论文过多让科学界越发保守基尼系数是经济学中用来评价收入平等的，越高说明收入不平等越严重。该文用其来评价论文每年获得的新引用数目上的不平等。图2A说明了，科学界中引用数越高的论文，其获得的引用的过程，也越发不均等，当一个领域有更多的论文发表时，特定论文，尤其是那些高引用论文拿到了相对更多的新增引用；而B指出，当某领域发表更多的论文后，该领域论文引用数的排名变的更加稳定（从而相关性更高），每一篇新论文的发表都不成比例地增加了已经被引用最多的论文的引用。图2：图中的每个点代表一篇论文，左图指对数处理的某领域该年的总论文数（横轴），与每年特定论文获得引用数所占比例的基尼系数（纵轴）之间的散点图；右图展示了特定论文年与年之间，新获得的引用数量，与当年该领域总引用数之间的斯皮尔曼相关系数（纵轴），不同颜色的线代表了论文数量最多的十个学科的拟合曲线。如果按照之前的认知， 论文被引用，是一个通过逐渐累积影响力，使得学术圈内的人集中注意力的过程，其每年新增引用数也相对平等。研究如在某一年内被大量引用，是由于人们认识到了其创新价值，之后更新的研究替代了这项研究，使得其引用增长在年与年之间会出现不均等，和所在领域该年总共发表了多少论文无关。一篇论文即使再有颠覆性，在现代科学枝繁叶茂的情况下，也不太可能引起该领域这一年发表的论文数目显著增加，即使有也只是特例而非趋势。但事实推翻了传统观念对论文被引用这一现象的描述，更合理的描述是：那些不引用已有经典高引用论文者，很难获得新的引用，成为经典。当许多论文在短时间内发表时，学者们被迫采用启发式方法来理解这个领域。认知负荷过重的读者，只处理与现有范式吻合的新研究，而不是根据特定研究的自身优点去评价其价值。一个新颖的想法，如果不符合现存的模式，将不太可能被出版，阅读或引用。进一步支持上述解释的事实是，某领域发表的论文越多，新论文越难以成为该领域被引用次数最多、广为人知的经典。新发表的论文，成为引用最高的千分之一那部分的概率，所需的时间，都随着领域发表论文总量降低。如图3所示：图3：领域发表论文数（横轴）和发表论文成为引用数最高的千分之一的概率（a纵轴）及所需年份（b纵轴）的散点图当一个领域很小的时候，论文随着时间的推移缓慢地上升到前0.1% 的最常被引用，这对应的是科研共同体，缓慢聚集注意力的过程。相比之下，那些在论文发表量很高的领域，属于主流研究范式的论文，很快就登上顶峰，这与学者们通过阅读他人研究中引用的参考文献，而发现新作品的累积过程不一致。图4：图a红色/蓝色分别对应继承性/颠覆性所占比例（纵轴）和该领域该年发表论文总数（横轴）的散点图。图b是每年发表的论文，其颠覆性指数能达到平均来看最大的5%的概率（纵轴）和该领域该年发表论文总数（横轴）的散点图。根据吴令飞、王大顺、James Evans等人2019年的论文[1]，可以针对每篇论文，计算其颠覆性指数。图4指出，当每年1,000篇论文发表时，颠覆性论文（D>0）所占比例为49%。当发表10,000篇论文时，颠覆性论文的预测比例下降到27% ，100,000篇论文则下降到13%。当每年发表10000篇论文时，论文是最具颠覆性的5%的比例从1000篇时的8.8% 降至3.6% ，而每年发表10万篇论文时没，该比例则只有0.6%。总结和展望可能的改进方法最近的证据表明[2]，现在需要更多的研究努力和资金才能产生类似的科学收益——生产率正在急剧下降。我们是否因为陷入过度内卷的研究领域，而错过了有潜力的新科研范式？对于这些问题，该研究的发现可以给出部分回答，具体可总结为以下六点。与一个领域每年只发表很少的论文相比，当这个领域每年发表很多新论文时：1) 新的引用更有可能引用被引用次数最多的论文，而不是引用次数较少的论文；2) 被引用次数最多的论文的名单每年都会发生很小的变化ーー经典僵化；3) 一篇新论文最终成为经典的可能性会下降；4) 确实进入被引用次数最多的论文的新论文不会通过逐渐累积的传播过程进入这个行列；5) 发展现有科学思想的新论文的比例会增加，破坏现有思想的比例会减少；6) 一篇新论文成为高度破坏性论文的可能性会下降。这些发现，对于当前科学的发展方向，是令人不安的。如果在短时间内发表了太多的论文，新的想法就不能与旧的想法进行仔细的比较，累积优势的过程就不能选择有价值的创新。具有讽刺意味的是，当今科学事业的“越多越好”、“量化评估”的本质，可能会阻碍已成熟领域的革命性变革。期刊数量的激增，论文预印和在线开放阅读的流行，导致期刊层次结构的模糊可能会加剧这一问题。需要注意的是，由于知名学者通过以领域为中心的阅读清单、教学大纲和课程顺序，将他们对世界的认知观传递给学生，领域界限通过晋升和奖励的职业塑造模式，会自然而然的得到强化。这意味着该研究的结论，不应该被过渡推广。例如即使某领域被引用次数最多的文章保持不变，进步可能依然存在。就像尽管《分子生物学》中被引用次数最多的文章发表于1976年，并且自1982年以来，每年都是被引用次数最多的文章，但人们很难说这个领域已经停滞不前了。减少论文数量，出版物的数量，关闭期刊，关闭研究机构，减少科学家的数量，这些都是不可行的措施。在不改变其他激励措施的情况下限制文章数量，可能会阻碍新颖、重要的新观点的出版，从而有利于低风险、属于现有研究范式的论文。而在学术如何进行、传播、消费和奖励方面的一些改变，可能会有所帮助。一个更清晰的期刊等级结构，以及最有声望、最受欢迎的出版社，将版面专注于那些不那么主流的研究，可以培养颠覆性的学术研究，并将注意力集中在新颖的想法上。改变奖励和晋升制度，避免采用基于数量的衡量标准，重视更少、更深入、更新颖的贡献，可以减少争夺某个领域注意力的论文数量，同时鼓励不那么符合现有研究范式、更具创新性的工作。一个被广泛采用的衡量新颖性的标准，相对于传统的h-index，可以被用来衡量研究者的学术水平。新指标会促使未来的研究人员更好地理解那些不那么扎根于既定准则的令人不安的新奇想法。例如圣塔菲研究院的Stefani提出的Epsilon指数，其中的希腊字母ε象征统计学中的残差[3]。这个新的指标考虑了研究领域中的许多差异，以提供一个更公平的比较。作为一个现成的应用程序，可以免费使用ーー只需为来自谷歌学术等开源数据库的研究人员样本输入一些数据，就可以得出结果。这样就可以对处在职业生涯的任何阶段的研究人员，在同等规模的各个学科（包括跨学科研究）进行更加公平比较，以激励更多的颠覆性创新。参考文献[1] Wu, Lingfei, Dashun Wang, and James A. Evans. "Large teams develop and small teams disrupt science and technology."Nature566.7744 (2019): 378-382.[2] Bloom, Nicholas, Charles I. Jones, John Van Reenen, and Michael Webb. 2020. "Are Ideas Getting Harder to Find?" American Economic Review, 110 (4): 1104-44.[3] Bradshaw C J A, Chalker J M, Crabtree S A, et al. A fairer way to compare researchers at any career stage and in any discipline using open-access citation data[J]. Plos one, 2021, 16(9): e0257141.

频频被“点名”,中药注射剂何去何从？

图片来源@视觉中国中药注射剂是中国独创的新制剂，具有起效快、疗效好等优势，打破了中药只适合治疗慢性病的传统观念，弥补了中医临床急救用药的空缺，对某些疑难重症、危急重病的治疗效果较好。但随着中药注射剂的广泛应用及品种的日益增多，不良反应的出现愈加频繁，安全性受到广泛关注，这极大限制了中药注射剂的应用和发展。01 中药注射剂概述中药注射剂( traditional Chinese medicine injection) 是遵循中医药理论，结合实践经验，利用先进技术手段从天然药物的单方或复方中提取有效物质精制而成的，可供注入体内的溶液、乳状液、临用前配制为溶液的粉末或浓溶液的灭菌制剂。从1941 年我国首支中药注射剂——柴胡注射剂问世以来，中药注射剂在临床应用中已显现出独特优势。由于价格低廉和效果明显等优点，中药注射剂在临床治疗中的使用量飞速增长，特别是在抗病毒、心脑血管、呼吸系统以及一些急重症等治疗领域有着西药不可取代的地位。自新型冠状病毒病(COVID-19) 疫情暴发以来，在无特效药的情况下，中药注射剂得到了广大中西医临床呼吸和重症专家的认可。02 中药注射剂发展概况从市场规模来看，2015-2019年，重点城市公立医院终端中药注射剂市场销售收入从110.83亿元降至98.15亿元，增速从30.50%降至-4.59%。受中成药“限方”、修订说明书、医保支付限定范围、重点监控等政策影响，中药注射剂频频受挫，市场大受影响。图1：2015-2019年重点城市公立医院终端中药注射剂年度销售趋势 源：火石创造根据公开资料整理从市场格局来看，2020年，康莱特注射液市场销售额为5.27亿元，市场份额为1.98%，居中药注射剂产品第一；康艾注射液和丹红注射液市场销售额分别为3.98亿元、3.80亿元；市场份额分别为1.49%、1.27%；分别位列中药注射剂产品第二和第三。其中，康艾注射液、痰热清注射液等品种在2020年销售额跌幅均超过了20%。表1：2020年重点城市公立医院终端中药注射剂产品TOP10 来源：火石创造根据公开资料整理从纳入医保目录情况来看，2020版国家医保目录中共纳入了80个中药注射剂品种，其中心脑血管疾病用药品种44个，占一半以上，主要有丹红注射剂、醒脑静注射剂等；呼吸系统疾病用药品种14个，主要有柴胡注射剂、喜炎平注射液、鱼腥草注射液等；肿瘤疾病用药品种11个，主要有康艾注射液、复方苦参注射液、参芪扶正注射液等；消化系统、妇科、泌尿系统等其他疾病用药品种11个。图2：2020版国家医保目录应用于各适应症的中药注射剂品种数量（个）来源：火石创造根据《2020年版全国医保目录》整理从中药注射剂不良反应情况来看，《2020年度国家药品不良反应监测年度报告》让人们对中药注射剂安全性有了重新的认识。报告显示，在注射剂（不含疫苗）总体报告中，中药注射剂占7.8%；注射剂（不含疫苗）严重报告中，中药注射剂占6.1%。同时，在临床发生不良反应的药品中，中药占13.4%，近5年保持整体下降趋势，由此可充分证明，中药注射剂的安全性问题并不是有些人描述的“洪水猛兽”。图3：2020年中药注射剂在临床发生不良反应占比情况来源：火石创造根据《国家药品不良反应监测年度报告（2020年）》整理从中药注射剂生产企业来看，截至目前，食品药品监督管理局批准上市中药注射剂979个，涉及生产企业两百多家，品种138个。具体来看，神威药业以47个中药注射剂批文排在首位；三九药业其次，拥有32个批文；浪致集团万荣药业有限公司、雷允上药业、江西天施康中药股份有限公司、四川升和药业股份有限公司、正大青春宝药业有限公司批文数也超过20个。03 中药注射剂仍然面临政策严控一直以来，中药注射剂的有效性、安全性问题饱受争议，在国家及地方监管政策不断出台下，中药注射剂将受到越来越严格的管控。中药注射剂被剔除医保目录和基本药物目录的风险极大。2020年7月，国家卫生健康委员会公布了对第十三届全国人大会议第5021号建议《关于严控辅助用药，推进合理用药的建议》的相关回复。国家卫健委明确会同相关部门认真研究将辅助用药从基本药物目录中剔除，意味着辅助用药调出基药目录成为相关部门的工作研究重点。而在医保目录动态调整之下，中药注射剂等一直存在争议的产品，如果不能证明自身安全有效性和经济性，还可能被直接踢出。中药注射剂列入多省重点监控目录。各省不断新增省级重点监控目录，将成为国家重点监控目录候选品种，一旦进入重点监控，面临调低挂网价，并相应调整最高销售限价及医保支付标准。截至2020年12月13日，有20余省份已经启动辅助用药/重点监控药品规范使用整治行动或公布重点监控药品目录，中药注射剂成为重点监控目录的“常客”。来源：火石创造根据公开资料整理 表2：2020年部分省份重点监控药物类别新版医保目录对部分中药注射剂用范围及适应症进行限制。2020版医保目录再次对中药注射剂进行了“点名”，40个中药注射剂被限定在二级以上医疗机构才能使用。被限制的绝大部分属于清热解毒、心脑血管中药注射剂，例如双黄连注射液、清开灵注射液、热毒宁注射液、鱼腥革注射液、痰热清注射液等都限二级及以上医疗机构使用。中药注射剂上市后再评价开启将淘汰大批药企。迄今为止，国家药监局仍然在不断加强中药注射剂不良反应监测、修订说明书等监管措施。关于中药注射液相关产品疗效及质量问题，国家药监部门已经出台了关于中药注射液上市后再评价的相关政策，但由于种种原因一直未执行。一旦中药注射剂上市后再评价开启，将又是一场浩浩荡荡的淘汰赛。04 中药注射剂企业三种破局方法在政策密集出台下，中药注射剂受到的限制力度将会越来越大，对于在中药注射剂业务板块有相当占比的企业来说，只有积极多样化的业务布局才能全身而退。可以看到的是，已有越来越多的传统中药企业通过各种各样的方法，实现“破茧成蝶”，主要有以下三种方法：一是开展产品上市后再评价，实现“凤凰涅槃”虽然中药注射剂受到严格管控，但最终决定其命运的还是自身疗效，如果有证据证明产品在临床上具有不可替代性，则还是会有其生存空间。目前已有不少药企着手准备或已开展再评价工作，为中药注射剂临床应用提供更科学的依据。如中恒集团和益佰制药分别针对其独家产品注射用血栓通(冻干)和艾迪注射液产品进行上市后再研究、再评价，获得更多临床研究有效证据，稳住产品市场。注射用血栓通(冻干)是中恒集团子公司广西梧州制药的独家品种，作为心脑血管科销量居前的大品种，若仅从使用金额评估的话，有被误纳入辅助用药目录的风险。因此，中恒集团推进注射用血栓通(冻干)标准化建设项目，继续加大、加快对该产品的上市后再研究工作，阐明其临床优势和安全性，以更多的临床研究有效性数据证明其属于治疗性用药。艾迪注射液是贵州益佰制药的独家品种，为秘密级国家秘密技术、国家中药二级保护品种，为国家高等级医学教材中药抗肿瘤首选用药。在2017版国家医保目录中，艾迪注射液为乙类产品，限中晚期癌症患者使用。据益佰制药年报，2018年受医保政策、药品招标以及公司战略调整的影响，艾迪注射液销售额比上年同期下降17.23%。为应对政策带来的影响，贵州益佰制药在艾迪注射液下了不少“功夫”，如艾迪注射剂的生产技术改造、艾迪注射液生产线建设、10万例艾迪注射液上市后安全性再评价等项目。2020年，艾迪注射液销售额降幅仅3.3%。图4：2018-2020年艾迪注射液年销售量和增速情况来源：火石创造根据公开资料整理二是加大新药研发和多元化发展，重构市场格局在国家对安全性问题日益重视下，中药注射剂临床使用受限的政策也越来越紧，部分企业的产品或某些品种将会被淘汰，中药注射剂行业企业、品种和品牌将加速洗牌，市场格局有望重构。因此，越来越多的中药企业将目光投向了投入大、周期长、高技术、高收益的创新药领域，其中抗肿瘤药物、干细胞药物等均是研发热点。步长制药是国内心脑血管疾病治疗中成药的龙头企业，丹红注射液是公司的核心产品，多个省份把丹红注射液纳入重点监控药品目录，并被多次预警（严格监控）、限制使用，面临停用风险，产品销量随后也出现下跌。为应对发展路径承压，步长制药一方面稳步推进丹红注射液的循证医学研究，另一方面加快从现在的中成药体系向化药、生物药等路径转型。2018年，步长制药由销售型公司向科技型公司转换；由中成药向生物药、疫苗、化药、医疗器械、互联网医药转换；逐渐由中国本土化向全球化转换。近几年来，步长制药研发投入逐年增加，研发投入占营业收入比重维持在3%以上。截至2020年12月，企业目前在研新产品234个，其中中药12个、化药203个、生物药14个、医疗器械5个。2020年，转型后的步长制药实现营业收入160.07亿元，较上年同期增长12.28%。图5：2018-2020年步长制药研发投入情况 来源：火石创造根据《2020年步长制药公司公告》整理三是开展海外临床研究，实现产品国际化虽然中药注射剂国际化的道路漫长而艰苦，但也不失为一种自证途径，目前丽珠集团的参芪扶正注射液、浙江康莱特药业的康莱特注射液等已在美国开展临床研究。康莱特注射液是浙江康莱特药业的拳头产品，稳居重点城市公立医院中成药销售排行榜之首。在2020版国家医保目录中，康莱特注射液为乙类产品；2018-2020年康莱特注射液在重点城市公立医院终端的销售额和增速均呈现下滑态势。康莱特注射液已成功完成美国Ⅱ期临床试验并获得FDA批准正式进入Ⅲ期临床试验，成为首个在美国本土进入Ⅲ期临床的中药注射剂。图6：2018-2020年康莱特注射液重点城市公立医院终端销售情况来源：火石创造根据公开资料整理

中纪委调查国家大基金管理人、华芯投资原副总裁高松涛，顺带揪出上市公司汇

近日，中央纪委国家监委网站披露，“华芯投资管理有限责任公司（下称华芯投资）原副总裁高松涛涉嫌严重违法，目前正在接受监察调查。”资料显示，高松涛2019年11月就不再担任华芯投资副总裁，此后其一直出任国家制造业转型升级基金股份有限公司（下称国家制造业转型升级基金公司）总经理。11月22日，国家制造业转型升级基金公司相关负责人对外表示，“目前基金正常运作，没有受到影响。”值得注意的是，在担任华芯投资副总裁期间，高松涛疑似曾卷入汇顶科技的内幕交易案之中。筹划设立并管理国家大基金在本次接受监察调查之前，高松涛最后一次在互联网上“露面”大约为2021年7月16日。彼时，福建省工信厅和国家制造业转型升级基金公司在福州共同主办“国家基金福建省企业路演专场活动”，国家制造业转型升级基金公司总经理高松涛参加了本次活动。高松涛出生于1970年6月，河南西平人，1991年7月参加工作。2009年12月至2010年9月，任工业和信息化部软件与集成电路促进中心主任助理；2010年9月至2014年10月，任工业和信息化部软件与集成电路促进中心副主任；2014年10月至2019年11月，任华芯投资管理有限责任公司副总裁；2019年11月至今，任国家制造业转型升级基金股份有限公司总经理。启信宝数据显示，华芯投资成立于2014年8月，其成立的主要任务是投资中国的芯片产业。在高松涛履职华芯投资期间，华芯投资是国家集成电路产业投资基金的唯一管理人，负责基金的投资运作。2014年9月，在工信部和财政部的指导下，国开金融、华芯投资等共同签署了《国家集成电路产业投资基金股份有限公司发起人协议》和《国家集成电路产业投资基金股份有限公司章程》，大基金一期正式成立，经过增持扩股，最终大基金一期的总规模达到1387.2亿元。2019年10月22日，大基金二期正式注册成立，注册资本高达2041.5亿元，相比一期基金的募集规模更大。由此可见，高松涛的工作经历覆盖了大基金一期与二期的成立。虽然，华芯投资公开的对外投资仅包含盛科网络的战略投资（3.1亿元）、中兴微电子战略投资的24亿元、拓荆科技的A轮以及国科微的战略投资，但是大基金一期、二期投资的项目可不少，基本上都是国内各类细分半导体赛道上的优质企业，如中芯国际、士兰微、华天科技、北斗星通等。或许正是在此期间工作表现优异，高松涛才能够出任国家制造业转型升级基金公司的总经理。启信宝数据显示，国家制造业转型升级基金公司成立于2019年11月18日，目标规模1472.00亿元，首期规模73.60亿元，存续期10年，由中华人民共和国财政部、国开金融有限责任公司、中国烟草总公司等机构共同发起设立，基金主要投资领域是“新材料、新一代信息技术、电力装备等领域成长期、成熟期企业 ”。从网络上披露的信息可以看出，高松涛在2019年11月出任国家制造业转型升级基金公司总经理之后，其先后调研了中国建材集团、湖南湘潭市的制造业发展情况，佛山华数机器人公司、科力远佛山基地等。在此次被爆出被监察调查之后，11月22日，高松涛任职的国家制造业转型升级基金公司相关负责人对外表示，“目前基金正常运作，没有受到影响。”涉嫌卷入内幕交易中纪委此次对高松涛的调查，还牵出了4年前的一桩内幕交易案，内幕交易的股票是汇顶科技（603160.SH），高松涛曾任该公司的董事。2017年10月17日，汇顶科技6名原始股东的限售股解禁。为避免解禁后股东无序减持造成股价波动，汇顶科技董秘王丽根据董事长张帆的指示于8月联系国家集成电路产业投资基金（以下简称大基金）的管理人华芯投资的相关人员，就大基金受让汇顶科技减持股份的事项进行沟通。按照中国证监会披露的信息显示，2017年9月5日晚，张帆、王丽与华芯投资副总裁高松涛等在深圳会面，双方初步确定合作的前提条件为大基金受让5%以上汇顶科技股权且有董事席位，投资规模尽量在30亿元以内，同时由张帆增持1%。2017年9月13日，张帆、王丽与高松涛等人在成都商定了股权减持建议方案；同年11月21日，汇顶科技的股东汇发国际、汇信投资与大基金三方确认以当日收盘价104.1元的90%即93.69元为成交价，并于次日下午签订《股权转让协议》。汇顶科技于11月22日晚上发布股东权益变动相关公告。因此，中国证监会认为大基金受让汇发国际、汇信投资所持的汇顶科技5%、1.65%股权，在公开前属于内幕信息。内幕信息敏感期为2017年9月13日至11月22日，高松涛为内幕信息知情人。高松涛栽在了老同事——工业和信息化部软件与集成电路促进中心工作时的前下属王萍——的身上。中国证监会披露的信息显示，内幕信息敏感期内，王萍与高松涛有9次通话和1次短信联络，其中9月15日、16日、17日通话4次，11月6日、8日、12日、16日、17日通话5次，11月18日短信联络1次。并且，王萍于2017年9月22日至11月16日买入汇顶科技合计45.1746万股，成交金额4696.75万元。因此，中国证监会认为，王萍曾与高松涛共事，联系较密切，在内幕信息敏感期内存在多次联络、接触，具有获知内幕信息的可能性，最终决定“对王萍处以55万元罚款”。“那是好几年前的事情了，公司没人参与内幕交易。”11月22日，一位业内知情人士向21世纪经济报道记者表示，高松涛早已不是公司董事，不清楚他的情况。资料显示，2018年3月26日，高松涛成为汇顶科技的新董事，一直任职到2020年2月28日。11月22日，汇顶科技以单日下跌1.30%报收112.83元，该股今年以来已下跌了27.46%，市值蒸发约195亿。

无痛无针头！全球首款注射疫苗机器人面世

据媒体报道，近日，加拿大初创公司Cobionix宣称，他们研制出了全球首款能注射疫苗的机器人——Cobi，该机器人能以自主、无痛且无针头方式注射疫苗。相较于传统的注射，因为没有使用针头而不会感觉到疼痛，让害怕打针的朋友也能够安心使用。据介绍，Cobi由一个带有药瓶储存区的机械臂和一个与患者互动的屏幕组成，可以通过该触摸屏在系统中登记，屏幕内摄像头会录入登记者的身份证或证明其已经预约接种疫苗或接收药物的证件。在完成接种登记手续后，Cobi会拿起一个装有药剂的小瓶，并使用其激光雷达传感器识别患者的身体，该激光雷达传感器通过发射人眼不可见的光脉冲来测量它与某物体之间的距离。随后，Cobi通过压力喷射来注射疫苗，药物被装入带有喷嘴的一次性容器中，给药部分由一个活塞和一个环绕着一圈金属丝的磁铁组成，当施加电流时，磁场推动活塞，挤压小瓶，通过喷嘴强力喷出药物，并穿过皮肤毛孔进入身体。Cobionix表示，该机器人目前还只是一个工作原型，可能需要两年或更长时间才能上市，而疫苗接种只是它可能执行的众多任务之一。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

国办:进一步加大对中小企业纾困帮扶力度

近日，国务院办公厅印发《关于进一步加大对中小企业纾困帮扶力度的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确，要加大纾困资金支持力度，鼓励地方安排中小企业纾困资金，落实创业担保贷款贴息及奖补政策，用好小微企业融资担保降费奖补资金。进一步推进减税降费，制造业中小微企业按规定延缓缴纳2021年第四季度部分税费，研究适时出台部分惠企政策到期后的接续政策，持续清理规范涉企收费。灵活精准运用多种金融政策工具，用好新增3000亿元支小再贷款额度，加大信用贷款投放，对于受新冠肺炎疫情、洪涝灾害及原材料价格上涨等影响严重的小微企业，加强流动资金贷款支持。此外，《通知》强调，要推动缓解成本上涨压力，加强大宗商品监测预警，严厉打击囤积居奇、哄抬价格等违法行为，推动期货公司为中小企业提供风险管理服务，稳定班轮公司在中国主要出口航线的运力供给，鼓励班轮公司推出中小企业专线服务。加强用电保障，科学实施有序用电，合理安排错峰用电，保障产业链关键环节中小企业用电需求，鼓励有条件的地方对小微企业用电实行阶段性优惠。

国务院重磅发声！鼓励中小企业并购重组对接资本市场 北交所被重点提及

近日，国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室印发《提升中小企业竞争力若干措施》（下称《若干措施》），旨在通过11个方面、34条具体措施，加强精准有效政策支持，营造良好发展环境，促进中小企业创新和专业化发展，提升中小企业竞争力。来看关键表述：1. 通过中央财政有关专项资金引导地方加大对“专精特新”中小企业的支持力度。2. 支持金融机构深化运用大数据、人工智能、区块链等技术手段，改进授信审批和风险管理模型，持续加大小微企业首贷、续贷、信用贷、中长期贷款投 放规模和力度。3. 深化新三板改革，发挥北京证券交易所服务中小企业作用，打造服务创新型中小企业主阵地。4. 推动上海、深圳、北京证券交易所和新三板提供全流程、全周期咨询服务，助力中小企业上市挂牌融资。5. 完善创业投资发展和监管政策，畅通私募股权和创业投资基金“募投管退”各环节，促进中小企业创新创业创造。6. 发挥国家中小企业发展基金、国家新兴产业创业投资引导基金、国家科技成果转化引导基金等作用，带动社会资本扩大直接融资规模。7. 鼓励中小企业通过并购重组对接资本市场。8. 充分运用大数据、云计算等新一代信息技术，整合线上线下服务资源，形成一批可推广的“数字+”服务模式。9. 对污染物排放量小、环境风险低、生产工艺先进等符合条件的小微企业按程序纳入监督执法正面清单，减少现场执法检查次数。10. 增设一批跨境电子商务综合试验区，实施中国跨境电商企业海外推广计划，引导中小企业利用跨境电商开拓国际市场。打造促进中小企业创新创业的良好生态今年以来，工业和信息化部作为国务院负责中小企业促进工作综合管理部门和国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室单位，会同有关部门围绕“政策、服务、环境”三个领域，聚焦“融资促进、权益保护”两个重点，紧盯“提升中小企业创新能力和专业化水平”一个目标，努力构建促进中小企业发展“321”工作体系，为全面提升中小企业竞争力打下良好工作基础。为进一步激发中小企业创新活力和发展动能，推动产业链供应链现代化水平持续提升，保障经济韧性和就业韧性，工业和信息化部会同有关部门，以提升中小企业竞争力为目标，聚焦为中小企业提供精准有效支持，打造促进中小企业创新创业的良好生态，研究提出《若干措施》。《若干措施》坚持问题导向、需求导向，聚焦重点、集中发力，着力构建中小企业良好发展环境，重点有三方面考虑。一是突出创新引领，转型发展。围绕创新是引领发展的第一动力，从大中小企业协同创新、数字化发展、工业设计、知识产权等多方面助力中小企业创新升级。以推动绿色发展、提升产品质量和管理水平等为重点，促进中小企业转型发展。二是突出综合施策，精准施策。聚焦融资难融资贵、招工难用工荒、权益保护难、市场开拓难等长期制约中小企业发展的问题，从加强制度性安排、加大精准扶持力度、强化高效服务支撑、优化市场发展环境等方面综合施策，打通中小企业发展痛点堵点难点，激发中小企业发展活力。三是突出工作协同，务求实效。充分发挥工作体系横向协同、纵向联动的积极作用，凝聚相关部门和地方工作合力，加强资源统筹协调，形成政策正向叠加效应，为中小企业高质量发展提供有力支持。五方面提升中小企业竞争力《若干措施》以提升中小企业竞争力为目标，着力打造中小企业发展活力充分迸发的良好生态，聚焦创新引领、融资支持、数字化发展、绿色发展、质量和管理、人才素质等多个维度共同发力，主要体现五方面特点：一是加强创新支持。发挥国家制造业创新中心等创新平台支撑作用，推动大中小企业协同创新，健全优质企业梯度培育体系。实施中小企业数字化赋能专项行动，开展工业互联网平台赋能深度行、智能制造进园区等活动。发挥国家级工业设计中心、国家工业设计研究院等机构作用，鼓励工业设计服务机构与中小企业建立战略联盟。引导中小企业开展专利布局，深入实施专利转化专项计划，完善国际知识产权风险预警机制。二是优化发展环境。落实落细财税扶持政策，通过中央财政有关专项资金引导地方加大对“专精特新”中小企业的支持力度。推动各地发挥中小企业发展专项资金作用，鼓励地方根据形势变化，出台降本减负、援企稳岗等助企措施。依托大数据手段推动税费精准服务，帮助企业充分享受税费减免红利。发挥展会和平台对接作用，助力中小企业开拓国内外市场。加强政府采购支持，引导大企业面向中小企业发布产品和服务采购计划。引导中小企业加强品牌建设，实施中国跨境电商企业海外推广计划，优化海外仓网络。三是加强要素保障。加大融资支持力度，持续加大小微企业首贷、续贷、信用贷、中长期贷款投放规模和力度，创新金融服务模式。深化新三板改革，发挥北京证券交易所服务中小企业作用，打造服务创新型中小企业主阵地。建立健全中小企业信用信息归集、共享、查询、公开机制。加强对企业家的培养、激励和保护，大力弘扬企业家精神。建立中小企业职称申报兜底机制，加强中小企业人才供需对接，提升人才队伍素质。四是提升服务力度。健全政府公共服务、市场化服务和社会化公益服务相结合的服务体系。加强与协会、商会、学会等社会团体的协同联动，发展志愿服务队伍。充分运用大数据、云计算等新一代信息技术，形成一批可推广的“数字+”服务模式。建设全国中小企业服务一体化平台移动端，为中小企业提供一站式服务。将每年六月定为全国中小企业服务月，推动营造全社会共同服务中小企业的良好氛围。五是促进转型升级。提升中小企业绿色发展能力，支持开发绿色技术、设计绿色产品、建设绿色工厂，组织开展中小企业节能诊断。简化中小企业项目环评管理，缩小项目环评范围，减少现场执法检查次数。支持中小企业提升产品质量和管理水平，开展质量基础设施“一站式”服务行动，组织专家开展质量技术帮扶。完善中小企业管理咨询专家库，开展中小企业管理咨询诊断等活动。开展线上线下法律培训，做好企业国际化经营合规风险排查，组织专家出具专属评估报告，帮助企业提升合规经营水平。加大融资支持力度，深化新三板改革《若干措施》在加大融资支持力度方面，明确要支持金融机构深化运用大数据、人工智能、区块链等技术手段，改进授信审批和风险管理模型，持续加大小微企业首贷、续贷、信用贷、中长期贷款投 放规模和力度。发挥知识产权质押信息平台作用，实施知识产权质押融资入园惠企行动，增强中小企业利用无形资产融资能力。深化银担合作，持续完善银行、担保机构对小微企业贷款风险分担机制。同时，规范发展供应链存货、仓单和订单融资，发挥人民银行征信中心动产融资统一登记公示系统作用，提升企业通过动产担保融资的便利度。鼓励保险机构发展供应链保险业务。提高供应链金融数字化水平，引导金融机构开展标准化票据融资业务。具体到直接融资支持方面，《若干措施》明确深化新三板改革，发挥北京证券交易所服务中小企业作用，打造服务创新型中小企业主阵地。推动上海、深圳、北京证券交易所和新三板提供全流程、全周期咨询服务，助力中小企业上市挂牌融资。完善创业投资发展和监管政策，畅通私募股权和创业投资基金“募投管退”各环节，促进中小企业创新创业创造。发挥国家中小企业发展基金、国家新兴产业创业投资引导基金、国家科技成果转化引导基金等作用，带动社会资本扩大直接融资规模。鼓励中小企业通过并购重组对接资本市场。另外，加强融资配套体系建设。建立健全中小企业信用信息归集、共享、查询、公开机制。大力推进地方征信平台建设，支持征信机构发展针对中小企业融资的征信产品和服务。发挥全国中小企业融资综合信用服务平台作用，推广“信易贷”模式。开展中小企业金融知识普及教育活动和多层次融资对接活动。

被“熟人”坑惨的装修行业：1个月自学成才设计师、1天活分3天干

纠纷，只是这个缺乏标准的行业的表象。许多在城市漂泊的年轻人，最大的梦想莫过于能“上车”拥有一套属于自己的房子。这个房子可以不必太大，但能遮风挡雨；房子不必豪华，但是温暖舒适。为了这个梦想，许多年轻人陷入“内卷”、卖掉家里的房产、背上沉重的房贷之后，终于实现梦想。但买房后，等待他们的困难不止是每月房贷、育儿矛盾，还有装修。根据中国装饰行业协会数据显示，2015-2019年，我国家装行业的市场规模持续增长，2019年我国家装行业市场规模达到2.74万亿元。2020年，因为疫情，这个行业有萎缩，但长期看前景无限。据中国消费者协会，装修行业受到的投诉数量，常年位列各类商品服务投诉前十名。这意味着，装修纠纷已经是常见的事情——换句话说，高昂的费用买不来合心意的服务，反而成了糟心的来源。针对一个亿万规模的市场，为什么会出现“人人糟心”的现状呢？本期显微故事聚焦装修这个行业：其中有人是从业15年的设计师，见到了这个行业“众包"之下，利润被层层剥削，靠马路游击队来装修新家的故事；有人从国际大公司辞去安全经理后，决定投入这个行业，改变行业格局，最终成为良币被驱逐出市场的故事；从他们身上，我们看到的是，一个存在了千年的修房子行当，在当下商品经济世界里动荡的一面。纠纷，只是这个缺乏标准的行业的表象。以下是他们的真实故事：“千万不要找熟人装修”“我要装修了，老同学，装修的时候需要注意什么？”“有没有什么经验传授？”“怎么样才能省钱？”成为室内设计师的这些年来，叶婷经常收到许多老同学关于装修的询问。对此她只会回复一句话，“不要找熟人帮忙，要找专业团队“。这是叶婷从业15年来的血泪经验。15年前，叶婷从重庆的大学毕业后，去北京的装修公司做了1年设计，回到重庆后，在这个曾经奉行“熟人社会”的山城里，熟人关系却是装修行业的桎梏。“很多亲戚、朋友都会因为一次装修和你翻脸”。叶婷记得曾给邻居家的侄女设计婚房，对方的房屋面积140平，叶婷报价1.5万元设计费。结果，对方脸上挂着的笑浅了几分，面露难色的说，“设计还要钱呀？”最终看在熟人的面子上，二人谈定5000块钱的设计费。但对方又进一步要求，为了进一步节省装修成本，要由做自己有10多年施工经验的表舅来装修。在开工现场，这位表舅穿着不合身的黑夹克、被洗脱色的解放鞋，信誓旦旦地说，“人家一个月装修完，我半个月搞定。”没想到，半个月后叶婷去现场看效果，进度才做了一半不说，施工现场和设计图纸所展现得完全不一样。“哪儿不一样，不是当时就说了这里有墙吗？”表舅嚷嚷着说到，还顺带附赠了一句绝杀：“我做这行这么多年了，都是这么做的。”“您看了图纸吗？”叶婷看着偏移了许多的墙问道，表舅师傅摸摸后脑勺，“哎呀，我忘记看图纸了，图纸在哪儿呢？”此外，瓷砖花纹贴错需要砸墙重贴，水泥还被换成了散发着臭气、最便宜的那款，表舅还自作主张地临时增加其他收费项目，粗略一算，要比预算高出几万元。图 | 地面走管未按要求开槽最终，实际交付时间比预期晚了2个月交付。客户看着“货不对板”的新房不支付尾款，表舅还特地找长辈亲戚来要说法，最终因为没和这位表舅签订合同，投诉无门，只能不了了之。这次装修后，两家人的关系算是彻底绝交，但这也只是叶婷从业生涯中所见到的再寻常不过的纠纷。和叶婷有相同经历的，还有项目经理林路，他本在国外做工地安全管理经理，因不满意工地工作环境，遂决定回国改行做装修。在入行前，林路对装修也是一知半解，就连他自己的房子也是找熟人装修的。结果装修完才发现，全是“坑”，房屋漏水严重、瓷砖空鼓、入住三年就掉、防水没做好，导致墙面发霉严重。入住三年时间内，林路前后自己翻修了几次，耗费的成本甚至超过了之前图便宜省下的费用。林路也曾想找人理赔，但家人都不愿意出面，只说，“毕竟都是熟人，抬头不见低头见，算了算了。”一直以来，由于各种成本价格不明晰、装修技术存在一定门槛等原因，家装行业常被吐槽是一门“水很深”的行业。据中国消费者协会有关数据显示，装修行业受到的投诉数量常年位列各类商品服务投诉前十名 。以至于装修行业发展至今，很多业主都有了一些“共识”——绕开熟人，以利于后期维权。图 | 在”黑猫“维权平台上，关于“装修”的维权有上万条但是，难道绕开熟人，装修就能高枕无忧了吗？答案是否定的。叶婷曾接触过一个客户，对方为了绕开熟人，直接在马路边找了一个泥瓦工，让对方按自己的方案施工，按天结算。结果对方为了多拿工钱，不仅一天的活分了三天做完，验收时还不合标准。还有的业主特意找了专业装修公司，签订合同约定品牌但没约定型号，结果最后装修公司选了品牌内最便宜的产品，白白被“讹”了一大笔差价。如此点点滴滴，以至于形成了装修行业“水深”的刻板影响。根据中国装饰行业协会数据显示，2015-2019年，我国家装行业的市场规模持续增长，年复合增长率CAGR达到8.46%，2019年我国家装行业市场规模达到2.74万亿元。面对如此庞大的市场，不禁让人陷入疑惑：为什么这么大的亿万市场，人人都有苦水，还没有一个行业标准引入？每一次装修，都是拆盲盒装修行业水有多深？不少业主将装修称之为“拆盲盒”，不到最后一刻，哪怕图纸再详细，你也不知道自己的家会长什么样。对于这个答案，林路毫不意外，他将原因归结为，“这个行业不透明 、每一个环节都不透明”。在创业前，林路曾去附近几个城市的建材市场探访过。据他统计，“装修一个家装修，起码要将600多种材料用不同组合的形式装进一个家里。这些材料品牌、材质工艺不同，又可以衍生出上千万个组合，外人不懂，给了行业内人很大的发挥空间。”比如前几年，总有业内人在业主购买材料的时候说“XX钢比XX钢好”。但林路认为，其实对于重金属而言，无论哪个品牌的钢材都是一样的，好坏取决于工艺和含量，但是有些牌子、规格给的提成多，以至于大家都推销。“装修频次很低，很少有业主能在短时间内吃透”，这也导致了在整个家装行业里面，“品牌"成了保障。为了更有知名度，不少品牌会砸钱做营销，甚至给设计师、包工头等提成，加上熟人、业内人的推销，形成了严重的劣币驱逐良币的态势。“就算买到了好材料，还有设计师这个坑等着。”林路说。国内装修行业起步晚，入行门槛低，加上前几年地产火热，装修需求大，催生了不少“营销型”设计公司，即设计师的工资和装修业绩挂钩，于是许多销售型的设计师出现，甚至有许多人自学了半年软件后，就去应聘家装设计师。林路曾经遇到一个从知名连锁设计公司出来的“销冠”，打算转型成为专职的项目经理。在面试的时候，林路要求对方对着画的不详细的施工图进行口述补充，对方磕磕绊绊的，完全不像是经验丰富的样子。仔细一问才知道，对方去年还是婚礼策划，学了一两个月软件、会看图纸后就转行做了设计，因为是本地人的原因，靠着不少“熟人”拉来了装修，才成为了销冠。之所以从上一家设计公司离职，则是因为业主维权次数太多，追尾款过程中销冠和许多朋友翻脸了，于是准备来林路这里做一名项目经理。“这些仅仅是表面原因”，对于从业15年的叶婷来说，装修材料可以看参数，多干几年就懂了，设计师可以看作品，高薪请科班出生的，但这个行业的模式才是造成这些问题的根本。“这个行业采用的众包模式，每个环节都有利益瓜葛，所以决定了装修就是拆盲盒”，叶婷说。根据艾瑞咨询的调查，国内家装企业大部分是由地方公司接洽工长带领的装修队，连锁型家装企业的数量占比只有 10%。一般装修公司接到项目后，出台设计及报价，然后将工程外包给施工方（项目经理），项目经理接到活以后，再去招募工人师傅，最后则是业主或者项目经理去建材市场买东西。这意味着，行业中装修公司、施工方、材料方、工人师傅，其实都只是松散的合作关系。叶婷甚至看到过，行业里不少装修公司，接到活按照20%扣除自己的利润之后，再找包工头进行外包。包工头需要拿着这笔钱保证自己的收入、师傅的工资，材料的完备，“这种情况下，怎么能保证质量呢？”因为质量不好，甚至有些公司会默认不收最后10%的尾款，当然，也意味着客户们放弃了装修后的保修服务。但即便如此，放弃尾款也不会让项目亏损，“利润早就在装修增项过程中赚了回来”。例如，看起来不起眼的踢脚线，铺个几十米轻轻松松上千元，至于是否多铺，大部分业主是无法把控的。另一方面，某种程度上来说，项目经理和装修师傅也形成了“约定俗成”的默契。前者需要尽快的完成项目，追求完工效率，后者需要业务量和工作时间，于是双方抱团，对工程质量睁一只眼闭一只眼。最终，靠偷工减料、以次充好、制造项目增项等灰色收入牟利，形成了家装行业水深的现状，而众包模式也导致了家装行业一旦扯皮，就是多角关系（业主找家装公司，家装公司找项目经理，项目经理又是个人），迟迟无法解决。也正是这些原因，导致家装行业成了一个动辄收费几十万，但用户难以买到满意服务的行业。家装行业的困局并非没人尝试过改变这个行业的现状，“但往往失败而告终”，林路说道。林路曾借鉴自己以前在国际建筑公司的项目经验，采用过招聘包工头、装修师傅的模式，力求解决项目经理和师傅的问题，并且给招聘来的工人，购买五险。但是很快，林路就进入了一个尴尬的局面：装修公司往往需要几个工地同时动工，才能保障公司的收入，可师傅做的手艺活，并不能同时兼顾几个工地，因此只能靠增加人数来解决。同时，装修有淡旺季，没有活干的日子，师傅们每个月人均1000元的社保很快就让账面赤字凸显。最终林路宣告了尝试失败。随后，大量打着“免设计费”的互联网装修公司进场，家装行业也进入了“流量比拼”时代，比如撰写用户的装修日记、购买广告位来增加流量，营销费用的高涨，使得这些公司不得不成为营销型的设计公司，在其他的地方找回成本。也有人试过，利用互联网的信息爆炸特质，砍掉中间商，让业主直接和设计师、工人师傅联系，“但又进入了另一重困境"。微信群兴起后，不少师傅们抱团成立了微信群，大家可以在里面互相接活。“但事实上呢？”林路忧愁的说，因为许多做活的师傅，年龄大、文化程度不高，并不会熟练的使用这些软件，以至于那些依靠网络分派的单子，变成了许多年轻人的专利。这群年轻人，大多是在老家跟着师傅学了几天，就出来做活了，质量差且赶场子，甚至挤压了优秀老师傅的空间。“施工的还是那群人，还是那个模式，行业又有什么改变呢？”林路悲观地说道。但是对于装修设计师，互联网确确实实带来了改变——只是这个改变，对叶婷来说，弊大于利。她还记得，前一段时间，网上一个流行的短视频里面，用户自信满满地敲掉了承重墙，最后导致的整栋楼变成危房的视频。看完视频后，叶婷猜测，“这个业主，应该是看了许多短视频，觉得自己很懂行，然后要拆的”。这样被短视频“诓骗”的客户叶婷也遇到不少。从2019年开始，叶婷发现，许多客户都会拿出网上的设计图说，“我有现成的方案，你就不要收设计费了吧”，或者在叶婷实地探寻后，嫌弃报价高，对半砍价，并美名曰，“网上都说你们这些是套路”。图 | 这样的“短视频”让从业者叶婷苦不堪言这一切都源于短视频风靡。短视频风靡后许多顶着“家装设计师”名号的账号出现，这些账号的运营人员大部分没有从业背景，由统一的公司制作。他们在视频里不经过实地测量，就随便砸墙，不和业主沟通情况，就用软件制作出效果，并且以超低的价格吸引客户，在积累一部分流量后，开始收割用户或者带货。“如果是装修，不敢想这样的装修公司，到底会怎么宰割业主。”在行业呆了许多年后，叶婷认为这个行业，靠的是良心，缺的也是良心。“光靠良心，这个行业能规范吗？”设计师叶婷不知道答案，林路也不知道。

申万菱信：奥园一笔6590万元借款已实质性违约

11月22日，奥园一笔本息合计8.16亿元的私募ABS展期获得投资人通过，近期另外两笔私募ABS的展期也将进行投票表决，奥园最大限度努力避免债务违约。但当天下午，有关奥园一笔6590万元的信托已经实质违约的传言开始广泛流传。多个资本市场人士向经济观察网证实该事件的真实性。经济观察网了解到，11月18日，申万菱信（上海）资产管理有限公司（以下简称为“申万菱信”）发布“申万菱信资产-惠聚2号集合资产管理计划”重大事项公告称，奥园已经构成实质性违约。公告称，该信托计划于2021年11月12日终止，并进入项目清算程序。前一天，申万菱信向奥园集团及共同还款人珠海保税区启恒物流有限公司发送了《履行共同还款责任通知书》。珠海保税区启恒物流有限公司由奥园集团间接持股60%。2021年11月12日，申万菱信又向奥园发送《付款通知书》。截至11月12日，申万菱信作为信托计划管理人，已经收到应收账款合计1218.43万元，剩余未偿付金额6590万元，已经构成实质性违约。11月15日，申万菱信再次向奥园发送《催收函》，但奥园并没有对剩余债务履行相应的还款责任。

限跌限涨令，真能控房价吗？

2021年的买房人会遇到很多怪现象。北京一套新房的装修费有时和房价一样高，二线城市惠州买套房，可能会白得全套家电、十年物业费。这是限价令下，开发商应对监管打的擦边球。11月15日，国家统计局发布70个大中城市10月商品住宅销售价格指数。数据显示，10月房价整体下跌且跌幅略有扩大。房价下跌的城市数量增加，其中新房下跌城市增加16个，二手房下跌城市增加12个。同日，“21城发布房价限跌令”词条登上微博热搜榜。今年以来，部分地方政府通过发布红头文件、召开房企座谈会、通报违法违规查处情况等手段，要求开发商不得恶意降价促销，扰乱市场秩序。除了引发关注的限跌令，北京、深圳等多个城市也出台了不同形式的限涨令，包括发布二手房指导价、引入房地价联动机制等。限价令的初衷在于稳房价，但《财经》记者在采访中发现，其短期调节波动尚可，长期作用有限。一方面，限涨、限跌令下，房企为了提高利润或是快速卖房会想出上述各种踩线方法，控制房子的实际成交价；另一方面，站在购房者角度看，买涨不买跌是人性，限跌令不会让一个城市的购房者变多，限涨令也不会让投资客失去热情。谁在限涨，谁在限跌据《财经》记者不完全统计，今年发布限价令的城市中，发布限涨令的城市均为一线、新一线及二线城市，而发布限跌令的城市则多为三四线及以下城市。58房产研究院分院院长张波分析，三四线及以下城市房价波动比较大，开发商今年在这些低能级城市的销量不及预期，现金回流慢。其中负债率高、资金压力大的开发商受影响更大，更有动力打折促销。某头部房企镇江项目在2019年最火爆时售价可达13000元/平方米。2020年以来，该项目售价不断下跌，现已降低至8000元/平方米，与2019年最高点相比降幅达38%。面对房价下跌压力，11月1日，镇江扬中市建筑房地产业商会提出倡议，呼吁开发商积极维护新房市场价格稳定。在售楼盘同一楼层、同一户型的成交价不低于上季度成交均价的95%，新开盘房源销售价格不低于备案价格的85%。除了三四线，有一些增长乏力的二线城市，情况也不甚乐观。贝壳找房昆明的一位工作人员透露，他们很早就发现了昆明房地产市场下行的端倪，今年4月，周成交量开始出现同比下降。除了“五一”“十一”假期以及开发商低价促销时，市场都很萎靡。以库存量较高的公寓为例，按照上半年的销售速度，昆明的库存公寓要两年多才能卖完。7月，万科在昆明打5.5折促销公寓项目，清理了大批库存。到了8月，阳光城将16000元/平方米的住宅打6.25折，降价至10000元/平方米促销。低能级城市苦于市场低迷，高能级城市则忙于给市场降温。2021年农历新年过后，疫情平稳，各重点城市房价开始升温。其中，深圳和北京部分地区的学区房表现尤其明显。东方财富Choice数据显示，2021年1月-3月，北京、深圳商品住宅均价分别上涨了4.3%和3.6%。为此，北上广深等多个热点城市陆续出台了限涨政策，包括发布二手房指导价，引入房地价联动机制，在土地出让环节规定新房最高售价等。中指研究院指数事业部研究副总监陈文静分析，近年来中央始终坚持“房住不炒”总基调，坚持稳地价、稳房价、稳预期目标，促进房地产市场平稳健康发展。房价的“大起大落”均不利于房地产市场的平稳健康发展。在求稳的主基调下，有的城市甚至在几个月内先后发布限涨令和限跌令。惠州市住建局8月9日发布通知称，对高价楼盘价格进行评估，坚决防止价格虚高扰乱市场预期。但限涨令发布不到三个月，11月3日，惠州市住建局在查处违法违规情况通报中，就点名新城控股、中国奥园的两个项目销售价格明显低于备案价格，要求两家公司暂停网签进行整改。贝壳找房惠州的一位中介透露，目前住建局要求开发商实际售价不能低于备案价格的90%。贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为，惠州房地产市场受深圳市场影响较大，容易出现波动。针对这种情况，政府最好能提前做监管和预案，避免逆周期调节，保持政策的一致性，防止投资类购房者和政策对赌。限价令下“挣扎”的买卖双方打折促销是开发商的一种主要营销策略。在销售速度不达预期，项目利润率还有空间的情况下，以及尾盘阶段等，开发商都会进行打折促销。头部房企一营销人士透露，一般住建部门会要求，实际售价既不能超过备案价格，也不能低于备案价格的90%。以前如果开发商打折力度较大，降价至备案价格90%以下，通常会向住建部门申请调整备案价格，以满足监管要求。市场上行时，监管部门有控制房价过快上涨的压力，因此经常限高价，却很少限制开发商下调备案价格。除非考虑到降价过多可能引发前期业主投诉，才会对调价尺度进行控制。今年以来，楼市低迷，融资艰难，房企迫切需要快速回笼资金，去负债，因此，打折促销意愿较过去显著增强，但随之而来的是大量的业主投诉。上述昆明阳光城降价促销，就导致认为自己利益受损的老业主到售楼处拉横幅抗议，随后阳光城被住建部门约谈，只能将打折出售的房子收回。多位业内人士告诉《财经》记者，在限跌令从严执行的情况下，有些开发商会想办法变相降价，比如推出购房送家电、送车位等优惠活动。以惠州11月被监管部门查处的一个项目为例，其备案价格为8800元/平方米，目前售价为8000元/平方米，为备案价格的九折，刚好满足监管要求。但在此基础上，购房者还可额外获赠家电大礼包和十年物业费，总价值约7万元。该项目房源的最小面积为98平方米，算上购房赠礼，目前的优惠力度和被查处前相差不大。贝壳找房惠州的一位中介对《财经》记者介绍，目前打折促销的项目，整体上的优惠力度比限跌令出台前仅略有降低，有些楼盘甚至还能保持政策前的高优惠。而面对限涨令，新房市场上的开发商也有一套自己的违令办法。为了在项目中获得更多利润，开发商会在政府限价之外，额外收取提升费、装修费等费用，这些费用有的是房价的一半，有的甚至和房价一样高。供不应求的情况下，购房者如果想买房，只能接受“潜规则”。今年，深圳、上海、北京等多个热门城市还出台针对二手房的限涨令，即二手房指导价。据中指研究院统计，深圳的二手房指导价普遍为政策前挂牌价的70%左右。按当地规定，贷款额度与指导价联动，指导价打折，贷款额度也会相应降低。如果业主不降价，购房者的首付压力会显著增加。中介人员透露，业主最少要降价10%，房子才有可能卖出去。2月指导价执行后，深圳房地产市场降温明显，成交量大跌。北京海淀10月开始实行的二手房指导价制度相对温和，主要针对上涨过快的学区房，对贷款额度没有影响。据一位链家中介人员介绍，北京政策刚出台时，很少有买房者能接受高于指导价的房源，大量业主也调低报价，向指导价靠拢。但这种情况并未坚持多久，该中介反馈，近日，限价区域的成交价正在回调，出现了上涨趋势。据《财经》记者统计，发布限价令且在国家统计局房价监控范围内的18个城市中，13个城市在政策发布一个月内房价仍维持上涨或下跌，但变动幅度在1%之内。也就是说，目前来看，除非与银行信贷政策密切挂钩，否则，限涨、限跌令，都只能在短期适当调整市场预期，长期看无法扭转房价走势。限价令只是权宜之计市场过热就出限涨令降温灭火，市场降温就出限跌令取暖提振，这样简单直接的调控方式不仅效果甚微，还产生了副作用。多位业内专家表示，理解政府及时出台限价令的初衷。许小乐认为，如果房企为促销回款陷入价格战，市场预期崩塌，最终结果将是多输的。首先，房价过度下跌会令居民家庭资产大幅贬值，此后，退房纠纷、停止还贷等现象将随之出现，如果形成规模将影响社会稳定。其次，恶性价格战将导致房企清库存越来越困难，买涨不买跌的心理会让购房者持续观望，且低价销售只能缓解房企短期现金压力。开发商牺牲利润甩卖后患无穷，影响其持续经营。最后，房地产市场持续低迷会影响地方政府的税金收入，而且一旦开发商对市场丧失信心，拿地意愿下降，政府土地出让收入也会受到影响。各级政府都不愿看到上述局面。但他也表示，通过限跌令限制开发商的打折促销力度，可能会影响其项目销售进度，进而影响房企回笼资金，引发企业经营风险。他建议各地出台限跌令，应综合考虑各项风险因素。张波认为，单一地通过行政方式限制房价下跌对市场的影响有限。限跌令的推行可能会引起房地产企业的恐慌心理。如部分开发商变相降价回笼资金，形成传导效应，导致更多房企降价销售。控制房价下跌应辅以更多配套性政策手段，比如实行针对性贷款政策，区分首套、二套贷款利率，或控制按揭贷款的审批和放款速度。否则，可能会造成预料之外的效果，如市场并未按照政策的预计轨迹变动，房价仍然持续下跌。“限涨的地方咱们去买，限跌的地方别碰。”一位购房者在知乎平台上分享自己的心得。他的老家昆明在8月出台了限跌令，他已经决定不回去买房了，而是打工攒钱去买限涨的城市。北京大学国家发展研究院教授徐建国在《房价的逻辑》一书中谈到，房地产调控会改变房价上涨的分布，也会改变房价上涨的节奏，但是不改变房价上涨的趋势。另外，限价政策的直接效果是扭曲了市场上的价格信号，创造了寻租机会，不利于解决居民的住房问题。许小乐也表示，房价是房地产市场的温度计，价格管制能短期内改变预期，为政府调控价格背后的供需关系等赢得时间，但也只是权宜之计。中国房地产市场真正需要调控的是价格背后的东西，比如供给是否充足、信贷政策的松紧程度是否合适等。但相关政策也需要在实践中逐步完善。空白研究院院长杨现领认为，目前房地产政策是围绕“房住不炒”展开的，但防止“炒”和保障“住”两个方面常常会冲突。如果没有好的政策抓手，很容易误伤。比如二手房参考价制度，如果和信贷挂钩，会有效抑制需求。这一定程度上抑制了“炒”，但对“住”的伤害也是很大的。未来房地产税落地后，这个问题可能会得到更好的解决。房地产税一旦落地，大概率会增加拥有多套房房主的纳税压力，但首套房客户则无需过多担心。这相当于抑制了炒房客，但不会误伤刚需客。

基金投顾业绩展示征求意见稿：展示费后客户资产信息，业绩不得排名

基金投资组合策略表现明确应展示的指标，其中包括基金投资组合策略区间收益率、成立以来收益率、区间最大跌幅，可展示单日收益率、成立以来年化收益率、区间最大涨幅、区间最大回撤、成立以来最大回撤、区间波动率、夏普比率等。基金投顾业务又迎重磅法规！11月18日，监管层向多家基金投顾机构下发《公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引(征求意见稿)》，就基金投顾业绩展示征求意见。征求意见稿对基金投顾业绩展示及客户资产展示作出具体的规定，涉及业绩展示指标、概率模型、信息披露等细则，同时对一些行为作出明确禁止。根据征求意见稿中的定义，基金投资顾问服务业绩展示指基金投资顾问机构在宣传推介基金投资顾服务过程中、或通过基金投资组合策略详情页等，展示基金投资组合策略表现指标或基金投资顾问服务评价指标。客户资产展示指基金投资顾问机构向客户披露授权委托管理的资产净值及收益信息等。“业绩展示”是投资者考察和研究基金组合的重要参考，但部分组合存在指标展示较简单、片面的情况，影响投资决策。征求意见稿指出，基金投资组合策略表现明确应展示的指标，其中包括基金投资组合策略区间收益率、成立以来收益率、区间最大跌幅，可展示单日收益率、成立以来年化收益率、区间最大涨幅、区间最大回撤、成立以来最大回撤、区间波动率、夏普比率等。另外，征求意见稿规定，计算客户资产信息时，应根据其实际持有的基金份额及基金份额净值计算。计算客户资产市值及收益数据时，应除基金投资顾问服务费和基金交易费用，向客户展示费后客户资产信息，并按约定的频率展示基金投资顾问服务费和基金交易费用明细。其中以年费、会员费收费的基金投资组合策略，可按与客户约定的方式展示。同时，对征求意见稿规定了“两个禁止”。一是基金投资顾问机构在宣传推介基金投资顾问服务过程中，可展示满1年或1年以上的实盘服务业绩(使用概率模型工具的除外)。这意味着成立时间小于1年的早基金组合实盘业绩不可展示，让投资者更看中长期业绩。二是服务业绩展示不得进行基金投资组合策略表现指标排名和规模排名，不得直接或者间接提及模拟业绩(使用概率模型工具的除外)、为个别客户创造的收益，不得预测未来业绩。自11月起，监管部分密集出台相关法规文件，基金投顾活动逐渐“有法可依”。11月初，监管部门下发《关于规范基金投资建议活动的通知》，通知明确，提供基金投资组合策略建议活动为基金投资顾问业务，应遵守相关规范要求；不具有基金投资顾问业务资格的机构，不得提供基金投资组合策略等建议。11月5日晚间，中国证券投资基金业协会亦发布《公开募集证券投资基金投资顾问服务协议内容与格式指引（征求意见稿）》，明确指出，基金投资组合策略建议的生成和调整由基金投顾机构集中、统一实施；并要求持续对客户进行服务，定期对客户进行回访，对客户的风险承受能力、投资需求等进行再评估，发现客户的风险承受能力、投资需求等发生重大变化的，应及时采取相应的措施等内容。据悉，基金投顾业务试点工作开展两周年来，已经有59家机构获得基金投顾资格试点的备案函，包括24家公募基金，29家证券公司，3家银行和3家第三方独立销售机构。本次征求意见稿核心是规范“基金投顾业绩展示”，业内人士表示，这对持牌基金投顾试点机构、对行业发展和投资者都将形成利好。

无效环保？专家详解“一次性”无纺布比塑料污染更严重

无纺布袋并不是“布”袋，其主要原料为聚丙烯（PP），本质仍为塑料制品。在“限塑令”的要求下，不可降解的一次性塑料袋逐渐退出了市场，可反复使用的无纺布袋成为其主要替代品之一，在商超、餐饮、外卖等领域被广泛使用。但事实上，无纺布袋并不是“布”袋，其主要原料为聚丙烯（PP），本质仍为塑料制品。并且，部分商家为了降低成本，使用的无纺布袋材质轻薄、容易破损，并无法重复使用。对于这些“一次性”无纺布袋，专家表示，这既是一种资源浪费，也有违“限塑令”初衷，反而变相加重了塑料污染。无纺布不是“布”2020年1月，国家发展改革委、生态环境部联合发布了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，被业界称为“史上最严限塑令”。其中明确要求禁止生产、销售的塑料制品包括“厚度小于0.025毫米的超薄塑料购物袋”，禁止、限制使用的塑料制品包括“不可降解塑料袋”。因此人们开始寻找塑料袋的替代品，目前比较流行的包括无纺布袋、纸袋、生物降解塑料袋等。其中，无纺布袋具备坚韧耐用、造型美观，透气性好，可重复使用、可洗涤，可印刷广告等特点，一时间，成为街头的一道风景。可随着市面上无纺布袋的品类和数量越来越多，人们发现，有些无纺布袋的材质越来越薄，可以使用的次数逐步减少，甚至成为了“一次性”无纺布袋。那究竟何为无纺布袋？无纺布是一种非织造布，其原料为PP，它直接利用高聚物切片、短纤维或长丝通过各种纤网成形方法和固结技术形成的具有柔软、透气和平面结构的新型纤维制品，常被用于家庭购物袋。“无纺布袋不是‘布’袋”，其规范叫法是‘非织造布’。‘布’字可能会让人联想其原材料为天然材质，但实际上，其主要原料是PP（占62%），这种材料也是合成塑料的主要聚合物成分，其实质仍为不可降解的塑料制品，在自然环境中，其降解过程和传统塑料袋一样缓慢。因此，这些被冠名为‘布’的袋子既不属于限塑新政中所说的‘布袋’，也不能称之为‘非塑制品’。” 常州龙骏天纯环保科技有限公司总经理支朝晖表示。虽然无纺布袋的实质仍是塑制品，但若能有效地实现重复使用，并在丢弃后得到妥善处理，在一定程度上也能减少对环境的污染。但是，第一财经在调查时发现，虽然有不少商家在外卖打包服务中采用无纺布袋作为替代品，并且很多消费者把这些打包用无纺布袋当做购物袋使用，但这些无纺布袋很容易出现破损、开线等情况，并不能实现重复使用。日前，有专业机构对流通中的无纺布袋进行了测试，结果显示，有些无纺布袋的厚度在0.1mm~1.0mm之间，质地轻薄，用手轻轻撕扯或盛装一些常用日用品的时候，很快就会出现袋身破损、底部开线的问题。此外，这些无纺布袋大多为品牌定制，大小规格不一，常见尺寸为A4纸大小，只能装外卖餐盒，既无法购物时使用，也不能当做垃圾袋使用，最终只能随同餐盒一起被丢弃。支朝晖表示，由于外卖餐饮打包袋对承重、提携、防水防穿刺性能要求并不高，很多商家为了节约成本，把无纺布袋做得越来越轻薄，加之做工粗糙，质量和耐用性较差，根本无法承载液体、带有尖刺的物品及过重的物品等。这就导致了无纺布袋根本无法进行重复利用，通常使用一次就被丢弃在自然环境中，这样的使用方式跟传统塑料袋并无本质区别。第一财经从定制无纺布袋的网站上发现，无纺布袋的使用已经遍及各个领域，展会、商超、餐饮及外卖等。一位专门生产定制无纺布袋的企业工作人员表示：“无论什么规格的无纺布袋都可以定做，只要能说出要求，我们就能生产出产品。做什么用都可以，量很大。”但对于量到底多大，这位定制人员并没有透露。“一次性”无纺布袋加重塑料污染一位塑料领域专家表示，若外卖餐饮领域大量使用这种无纺布袋，既是一种资源浪费，也有违“限塑令”初衷，反而变相加重了塑料污染。该专家表示，无纺布袋与塑料袋相比，从克重上来讲，无纺布袋高于塑料袋，使用并不比塑料袋环保。说无纺布袋环保，指的是可以多次使用，如果无纺布袋也变成了一次性，它所带来的污染要大于塑料袋。因此，限制塑料袋，就应该限制“一次性”无纺布袋。英国环境署在2011年公布的一项研究结果显示，无纺布袋至少需要重复使用11次，才能弥补它带来的污染。若无纺布袋只使用一次，那么单个无纺布袋的能耗是一次性塑料袋的17.8倍，碳排放是一次性塑料袋的16.7倍。假设无纺布袋的使用时间能够达到一年以上（按照一次/周测算），则无纺布袋的能耗就只有一次性塑料袋的34%，排放是一次性塑料袋的32%。因此无纺布袋需要长时间的重复使用才能达到环保的目的，否则会造成更大的环境污染。根据英国环境署《Life cycle assessment of supermarket carrierbags》报告整理由此可见，这些使用率低、抛弃率高的轻薄无纺布袋并不环保，其带给环境的污染不亚于传统塑料袋。目前，国外常见的无纺布袋通常为覆膜PP无纺布，厚度较高（可到4mm ~10mm），而国内超市常见的无纺布袋厚度较薄（约为0.1mm ~1.0mm），虽然成本上比国外超市无纺布袋要低很多，但耐用性较差，使用时间较短，导致了能耗排放更高，更不利于环保。上述塑料领域专家认为，“限塑令”的初衷，是期望通过限制、禁止不可降解塑料制品的生产、销售和使用，有力、有序、有效治理塑料污染。然而，一些品牌却利用消费者对环保替代产品认知模糊，大量使用这种超薄无纺布袋，打环保“擦边球”。针对这一现状，他建议相关部门应完善行业标准，加强环保监督力度，同时对无纺布袋制定更为具体的管理和引导措施，如达到标准厚度的无纺布袋才可以流通于市场，并鼓励消费者循环使用，低于标准厚度的无纺布袋则等同于传统塑料袋予以处罚；在餐饮外卖领域，生产企业应加强对无纺布袋通用性的设计，满足非特定场景的使用需求。

量化私募的江湖秘事

·编者按·量化包场江湖乱，超短枭雄秋意寒。游资大佬全线卧倒，对量化展开集体声讨，宛若秋蝉的阵阵哀号。几十年快意恩仇，而今屡遭“爆头”，短线豪客遭遇命中最大的“苦手”——量化私募。伴随关于量化的种种诡异传说，监管呼声渐起，仿佛量化动了所有人的蛋糕。屈指算来，量化私募在中国不过十年有余，起初被淡化，其后被美化，渐渐被神化，如今被黑化，十年量化路茫茫，何所向，费思量。狂飙突进：金融创新造就量化大潮“游资苦心维护多年的超短生态，已被量化彻底毁灭，量化不除，天理难容”，一位游资大佬在朋友圈发出如是感慨。“不走正道，追腥逐臭，专门收割韭菜”，另一大佬在下面回复道。游资群里，交流股票的人少了，参加吐槽大会的多了，永远充满对量化的谩骂与诅咒。被视为游资公敌的量化私募，在中国存在时间并不长，2010年至2014年被视为行业发展1.0时代。虽然国内第一只有记录的阳光量化私募深国投·天马成立于2006年，但彼时量化工具匮乏，量化投资策略只能局限于量化择时、量化选股等方式。2010年，沪深300股指期货上市，给量化对冲策略带来了施展拳脚的空间。这个阶段，二级市场小盘股占优的风格极为鲜明，创业板指数明显跑赢沪深300指数。在这种市场环境下，量化私募几乎“躺赢”了整个1.0时期：比如先大量配置中小盘的股票，再用沪深300股指做对冲，仅凭这种简单的策略，就可以“数钱数到手抽筋”。这一时期的量化，主要依靠套利、对冲、多因子等策略获利，交易频率并不高。可惜的是，2015年年中突发股市异常波动，“好日子”戛然而止，整个过程中，不少量化基金出现大幅回撤，甚至爆仓。2015年，发生了一件影响量化投资发展的标志性事件——当年4月，中证500指数期货上市，这让量化基金拥有了更加强大的量化工具，中国量化私募正式进入2.0时代。这一时期的量化私募高歌猛进，与两个先决条件分不开：一是伴随着能够融券的股票数量激增，量化基金的策略逐步进入精细化和高频化；二是随着计算机技术进步，人工智能手段被大量应用。在此阶段，头部量化私募的竞争异常激烈。现在回顾起来，2.0时代初始，量化投资的发展并不顺利。从市场大环境看，股指异常波动之后，在“趋利避害”的选择下，整个市场对小盘股弃如敝屣，以“大”为美的风格绵延至今。再加上股指期货交易受到大幅限制——不能快速适应市场又缺乏武器的量化投资沉寂了两年之久。2018年至2019年，随着股指期货交易松绑，量化私募终于迎来了自己的“高光时刻”，进入滚烫的３.0时代。面对这个每天都牵扯着市场神经的军团，任何投资者都不能视而不见。玩法之争：密室逃脱vs炉石传说天下武功，惟快不破。目前量化投资的高频交易备受瞩目，凭借其纳秒级的拔剑速度，风头无两。量化江湖上出现了“南九坤，北幻方”和“量化四大天王”的称号。据中信证券研究部估算，截至今年二季度末，国内量化类私募基金管理资产规模达到10340亿元，正式迈过1万亿关口，在证券私募行业的占比攀升至21%。量化投资与传统主动投资是目前证券私募的两大流派，正如武侠江湖中的“剑宗”与“气宗”。主动投资的玩法是高投资深度、低投资广度，而量化投资是一种低投资深度、高投资广度的投资风格；主动投资关注的是未来或预期，量化投资关注的是过去或规律；主动投资会更加详细地分析上市公司的基本面情况，包括企业行为、财报业绩等，量化投资则从更加宏大的历史视角中发现能够预测未来股市表现的指标或规律。从以上对比我们可以看出，相对于主动投资者介入个股少而精，量化投资者每天买入大量的公司（往往上百家甚至上千家），又因为他们使用高频、智能化交易方式，因此对每日的行情都会形成扰动。海外各国近年来对量化投资出台了很多监管措施，有些可以用“严厉”二字形容（比如报备算法），其针对的主要就是高频化以及由此对二级市场产生的影响，这方面我们另文讨论。再说回量化私募，他们之所以给人以“神秘感”，除了凶悍的风格、高科技的装备之外，还有几乎清一色超一流硬核学霸的人员构成。主动投资团队多为本土派，甚至不乏草根出身的私募基金经理，两相比较，量化私募团队无疑“高大上”了许多。以最近上热搜的某百亿量化私募为例，其公司创始人是名牌海归金融学博士，在行为金融学等研究领域颇有建树。此外，主动投资与量化投资的玩法亦截然不同，传统主动投资更类似于玩“密室逃脱”，可以因不同的思路衍生出不同的主题，凭借细致的眼光，缜密的推理，最终在规定时间内完成任务，赢得奖励。量化投资则更像是玩“炉石传说”（暴雪开发的竞技游戏），需要使用各种策略来夺取战局的控制权，不但费脑而且烧钱，PK的是高智商和土壕度。量化投资的关键是算法，比的是谁更早适应市场，谁下单更快更准。伴随着头部私募的资金实力愈发雄厚，人才大战、技术大战不可避免。有报道称，现在已有量化私募对一些在全球范围内公认的天才少年，即便还是应届毕业生，开出高至200万年薪附带户口的薪资，待遇堪比科技顶流华为。今年1月，幻方第二代超级计算机“萤火二号”交付使用。有消息说，这个项目资金投入在10亿元左右，占地面积巨大。有网友戏称，“他们一年电费都抵别的私募全年运营成本了,这还让其他人怎么玩?”交易之道：聚沙成塔短线为王准确地说，最可能对市场形成巨大冲击的是高频交易，而非量化投资本身。与价值投资者经常面世不同，量化交易者鲜少接受采访，因此对他们究竟是如何影响市场的，不得而知。本刊从某些前量化交易员处得知了一部分让人细思极恐的交易细节……自7月21日以来，沪深两市连续成交额破万亿，9月1日更是创出了1.7万亿的年内新高。不少投资者认为，量化私募采用较多的量价策略且高频操作，在他们的影响下，个股涨跌达到极致，是目前股市暴涨暴跌的“罪魁祸首”。量化是私募中最为“神秘”的一股力量，与其他私募不同，极少看到他们在公开场合进行路演或推介，更无从准确把握其算法核心。不过，一些前量化团队成员的只言片语，仍有助于我们了解其交易模式，以及如何对二级市场形成冲击。交易个股数量。有内部人士透露，量化私募每日都会交易数量庞大的个股，少则200多只，多则上千只。规模稍大的量化私募，单票单日买入金额就可能达到成交额的10%以上。也就是说，一般情况下，一只量化每天都会影响到5%-10%的上市公司价格走势；极端情况下，一只规模较大的量化私募，对全市场影响面可以超过20%以上。下单模式。有些投资者可能将“量化”和“智能化”概念搞混。以中国目前情况看，随着量化规模的不断扩大，由于纯机器交易的冲击成本较高（指在交易中需要迅速而且大规模地买进或者卖出证券,未能按照预定价位成交,从而多支付的成本），量化机构一般会采用“机器+人工”的下单模式。据一位曾经的量化下单员透露，他们的下单任务当日必须完成——“不论价格高低”。这意味着，对于下单员来说，最大的风险是无法完成当日操作（涨停或者跌停），为了规避这个风险，量化交易员要在早盘半小时内完成交易任务。于是，我们会发现许多带有长长上影线的价格走势，这类K线即为典型的量化“抢帽子”买盘——量化基金在早盘便蜂拥而上，随后买盘衰竭，股价快速回落，全天价格呈现自由落体。持股周期。有些量化私募的模型结构为N日模型，持股周期一般为2日-2周。期间设置一个止盈位（有内部人士透露，有以7%为止盈目标），持股达到了卖出周期或者止盈位，就会坚决执行卖出。据说量化策略中的因子有上千个之多，我们上面所讲述的只是很小的一部分内容（其中的系数更是会不断变化，以应对市场行情的不断变化），但其本质却一样：持股周期短、盈利点位低、资金量庞大且进出频繁。由此也可以解释目前二级市场中的一些现象：有些股票一去不回头（同质化算法量化私募接力进场）；而更多的则是价格走势良好的情况下突然掉头下跌——这种现象越来越多，其他短线客的生存空间被极大压榨。又由于大部分量化基金的算法和交易模式雷同，量化投资在助涨助跌、放大市场情绪方面的作用极其明显。一位量化交易员曾在私下声称，“没有一只强势股的背后没有量化的身影。”说来也是，每日数百上千的交易范围，涵盖强势股应是必然。据称，今年三季度出现的某PVDF概念超级大牛股，即使本身基本面不佳，股价依然如火箭般飙升，短短两个半月暴涨7倍。个中缘由即是该股先后被多家量化的不同算法相中，导致很多筹码锁仓；在股价不断推升的过程中，散户的买入“信仰”也越来越坚定进一步加强了锁仓力度。然而在量化模型到了卖出周期后，这类个股也会迅猛下跌——今年化工、有色如是，与当年工业大麻、创投概念的走势如出一辙。可以说，背后皆是量化模型的同质化算法在推波助澜。除此之外，目前许多量化私募都有“T+0”策略，基本垄断了券商的券池，导致它们在“T+0”或做空个股方面占有先天优势。其中人工智能的“T+0”策略在极端波动性之下尤其会掠夺流动性，助涨助跌。而量化规模已超万亿，意味着每日都有不少股票被盘中“做空”。对于A股其他短线客而言，这可能是一个越来越让人绝望的对手。以A股独有的“打板”策略为例，量化团队根据统计规律、委托订单流、委托单大小跟随排队打板，尽显速度、统计规律和执行力优势。特别在速度和运算能力上，绝对优势显而易见，很多时候可以排在理想位置，撤单的时候，可以快速撤单重新排队。国内散户面对这些武装到牙齿的量化机构，仿佛苦修多年的武学大师，即便身负绝世武功，但遇到不讲武德的威震天，也只能徒唤奈何，轻则鼻青脸肿，重则经脉尽断，从此告别江湖。值得注意的是，虽然近年一些量化私募表现优异，吸足了市场的眼球，但亦不应对其过于神化。有内部人士透露，很多量化私募只会把收益率高的头部产品业绩展示，靠广告效应引得投资人趋之若鹜，而其他产品实际收益并不理想。特别是一些量化私募找来名校海归博士或教授站台，不断发行新产品，目的可能并不是交易本身。因为足够大的情况下，行情好固然可以赚取业绩提成，行情不好则获取管理费，旱涝保收。公平迷局：诸多问题亟须解决目前，针对国内量化私募此类行为尚无明确的制度规范，但其交易行为和种种乱象已给证券市场正常运行造成很大的干扰，容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。2010年5月6日美国股市的“闪电崩盘”、2013年8月16日中国股票市场的“光大乌龙指事件”等都提出了警示。金融市场拥抱技术进步的潮流固然不可逆转，但围绕中国量化交易发展，越来越多亟须解决的问题正在浮出水面。在量化监管中，追求维护市场公平、保证市场效率和限制市场风险三者之间更类似“不可能三角”。结合中国的情况，监管目标应以风险防控为主，兼顾市场公平和市场效率。然而，量化私募的真实规模、操作模式、影响机理等尚处于隐秘面，需从监管和法律等方面对其进行约束，制定适合国内特色的监管体系，防范其由黑箱演变为“潘多拉魔盒”。国内量化投资监管大幕正徐徐拉开从境外市场的经验来看，量化交易本质上是信息技术应用于证券交易模式上的一种创新，是近年来证券市场结构变迁与市场竞争的自然结果。2010年5月6日，美国股市发生闪崩，道琼斯工业指数当天瞬间暴跌1000多点，市值一度缩水近1万亿美元。此次闪崩事件也成为了境外主要国家对程序化交易监管思路转变的重要窗口。我国相关交易起步较晚，但发展迅猛，目前已成为二级市场的重要组成部分。量化交易的危害主要在于高频，目前对高频交易的限制措施有限,高频交易下的市场操纵行为不仅损害了投资者的切身利益,更损害了公平竞争的市场交易秩序,并带来严重影响。国内对于高频交易的认定常用“五五分类”标准进行甄别。11月1日中基协、11月4日中证协分别发出通知，分别对量化信息收集以及监管方面提出要求。中国量化投资监管大幕正在拉开，但从国际监管水平来看，我国尚处起步阶段。欧美量化投资监管政策差异较大美国、欧洲等国家和地区虽允许相关机构从事高频交易，但也采取措施加强对高频交易的监管，限制其过度频繁的交易可能对市场造成的不利冲击。高频交易最早出现在美国，从出现、兴起、泛滥再到被严格限制，其在美国市场中经历了一个事物从出现到成熟的完整过程。在2010年“闪崩事件”后，美国监管部门迅速采取措施对高频交易进行严厉监管，该监管体系经历了逾十年时间的考验，取得了一定成效。美国对于高频交易的监管，首先是加强了对高频交易行为的信息收集和日常监测。2013年美国证交会（SEC）引入市场信息数据分析系统（MIDAS）分析股票市场产生的大数据。在审计方面，SEC建立综合审计系统（CAT）进行全面综合的审计跟踪，可以追踪包括订单、路演、修改和执行的全过程。2019年9月SEC提议修订全国市场系统规则（NMS），将对证券自律性组织和季度报告提出额外透明度要求。这些机制明显加强了对高频交易行为的监测和预警。其次，针对高频交易行为可能对市场扰动建立了相应的过滤机制，券商有对客户订单审核和监测的义务，禁止不经过事前审查和过滤而直接将订单接入交易所的交易系统等。再次，是建立应急处理机制，包括异常交易的熔断机制、错单取消机制等。最后，为维护市场公平，对高频交易行为进行限制，包括禁止闪电指令、提供公平的主机代管服务、禁止程序化交易操控价格等。欧洲总体对程序化交易尤其是高频交易采取较严格的监管措施，遵循审慎监管的思路进行严格约束，并较早就推出了监控指导准则，如欧洲证券及市场管理协会（ESMA）2012年2月发布的《适用于交易平台、投资公司和主管部门的自动化交易环境下对系统和监控的指导准则》等。在欧盟层面，力图通过执行金融工具市场指令II（MiFID II）对高频交易进行适当监管。MiFID II相比I对程序化交易有了更多强制性实施要求。但欧洲各国对待高频交易立场差异较大，英国、瑞典等国偏“鸽派”，认为限制措施会损害金融业的竞争力。德国与意大利则属于典型的“鹰派”。德国国会于2013年2月通过了《高频交易法案》，使德国成为全球首个出台专门法案规范和限制高频交易的国家。该法案主要由八部分组成，除明确交易所在高频交易监管中的职责和目标外，还对程序化交易的定义和识别，参与高频交易的资质、风控、内控制度等，提出了具体要求。此外，该法案还明确了监管机构获取可疑交易商相关策略算法、代码参数的合理性。该法案的生效，虽然在一定程度上限制了德国市场高频交易商的创新和发展，但起到了规范其交易行为的作用。2013年9月，意大利成为全球首个对高频交易和股票衍生品交易征税的国家。金融交易税制约了部分交易者的频繁报撤单行为，可有效地限制幌骗和价格操纵的发生。经典案例震惊市场近几年，国内外都出现过一些量化投资触发监管的著名案例，试举两例。1.光大乌龙指事件2013年8月16日11时05分，上证综指突然暴涨5.96%。据查，是由于光大证券套利系统出现技术性故障，引发大盘指数短时大幅波动。该事件触发原因是套利策略系统缺陷，深层次原因是多级风控体系都未发生作用。当高频交易出现技术性故障，进而引发蝴蝶效应的时候，对金融市场的扰动是巨大的。光大乌龙指事件反映了目前程序化交易监管缺失问题；其次，异常交易处置制度亟待完善；同时，投资者民事追责和补偿机制严重缺失。2.伊世顿事件“伊世顿事件”发生于2015年。伊世顿的境外团队设计研发出一套高频程序化交易软件，远程操控、管理伊世顿账户组的交易，违规直连交易所，最终实现了月赚5亿，700万变20亿的神话。伊世顿公司通过计算机高频次大批量的申报虚假买单和卖单,当其他投资者根据这些巨量的买单和卖单调整自己的买卖价之时,他们便快速撤单,再以这些投资者的报价成交,从而达到欺骗其他投资者,操纵和扰乱证券交易市场的目的。对量化投资监管政策的建议国内量化私募基金管理规模已跨过万亿大关，主流观点认为，整个市场中量化交易的占比在20%~30%之间，换手率通常在70~90倍。量化投资因其速度和技术的颠覆性优势，如不能在法律的规范内使用，约束其“扇动的翅膀”，很可能会“扇开”一个“潘多拉魔盒”。国内相关部门似乎也意识到对量化交易的监管已刻不容缓，继11月1日中基协发出通知，要求量化私募上报月度运行信息之后，11月4日中证协也加强对量化交易的监管力度，覆盖的是券商自营和资管业务。欧美监管机构均要求量化交易机构进行报备、注册和信息披露。欧洲MIFID II第17章明确要求从事算法交易的投资机构必须进行报备，并向相关监管机构详细描述其算法交易策略、交易参数的设置或系统的相关限制措施等。本次中基协上线的“量化私募基金运行报表”，分为“管理人基本信息表”和“量化基金统计表”两大板块。私募管理人需要填报管理量化基金数量以及规模，需要说明是否存在境外关联方或子公司，同时还要填写量化产品的主策略和辅策略、当期量化主策略是否发生调整等信息。美国交易信息以日度数据上报，已可以相对及时全面地跟踪分析和监控股票市场上的交易行为。国内以月度数据采集，在时效性方面具有一定的滞后性。但此举意味着监管部门正在全面收集掌握量化投资数据信息，国内量化投资监管大幕正在徐徐拉开。政府监管部门应该妥善合理运用手中的权力，保障普通投资人公平的权利。从保护中小投资者利益出发，进一步加强对量化交易的监管。一方面需完善现有监管体系，尽快出台相关交易（高频交易等）判定标准，完善相关风险监测预警指标体系；同时强化对市场参与主体（量化机构、券商、期货公司等）的约束，以及加强监管协作，防范风险溢出；最后还应加强违法者的刑事和行政责任,并建立和完善民事赔偿责任制度。（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）

康美药业创始人如何掏空公司后资产转移，数年造假近900亿

意济苍生苦与痛，情牵天下喜与乐。——音乐电视 《康美之恋》2007年，央视“著名企业音乐电视展播”中，一曲《康美之恋》风靡全国。谭晶演唱，任泉和李冰冰担纲主演，在明丽的山水之间，男女主人公的爱情与传统中药的炮制过程，让整首MV风格清新雅致，词曲饱含深情，堪称经典。一时间，让很多人知道了康美药业。但现实，与那首MV表达的情怀大相径庭，济苍生成了彻彻底底的骗苍生。01牢狱之灾11月17日，广东省佛山市中级人民法院对康美药业原董事长、总经理马兴田等12人操纵证券市场案公开宣判：2015年至2018年期间，马兴田伙同他人，违规筹集大量资金，利用实际控制的股票交易账户自买自卖、连续交易，操纵康美药业股票价格和交易量。马兴田还组织、策划、指挥公司相关人员进行财务造假，向公司股东和公众披露虚假经营信息；故意隐瞒控股股东及关联方非经营性占用资金116亿余元不予披露。2005年至2012年期间，马兴田为康美药业谋取不正当利益，向多名国家工作人员行贿共计港币790万元，人民币60万元，康美药业及马兴田均构成了单位行贿罪。根据一审判决，马兴田因操纵证券市场罪、违规披露、不披露重要信息罪以及单位行贿罪数罪并罚，被判处有期徒刑12年，并处罚金人民币120万元。马兴田而在此前的11月12日，广州市中级人民法院对投资人集体诉讼康美药业也做出判决，此次判决，被称为“全国首例证券集体诉讼案”：康美药业承担5.5万名投资者损失总额24.59亿元，同时，判决中特别明确了其他各被告尤其是实控人、时任董监高等应承担的责任比例。其中，康美药业实际控制人马兴田、许冬瑾，董事、副总经理、董事会秘书邱锡伟，财务总监庄义清，职工监事、副总经理温少生，监事马焕洲和审计机构广东正中珠江会计师事务所，正中珠江合伙人、签字会计师杨文蔚承担100%连带赔偿责任。对上市公司来说，独立董事被市场戏谑为“闭着眼睛签字”。前所未有的是，康美药业的这帮闭着眼睛签字的五位独立董事也收到了应有的惩罚：其中，江镇平、李定安、张弘承担10%连带责任，约2.459亿元；郭崇慧、张平承担5%连带责任，约1.2295亿元。哭笑不得的是，康美的独立董事遭到连带处罚，导致在一周之内19家A股上市公司的独立董事密集辞职。据报道，康美的五位独立董事年薪很低，其中薪酬最高的独董为李定安，年薪16.8万元，薪酬最低的张平年薪仅5万，这次五个人要被罚3.68亿，让这些平常“闭着眼睛签字”的独董们叫苦不迭。难怪市场人士直言：康美案后，担任A股公司独董的风险太大了。康美药业财务造假案也是迄今为止，法院审理的原告人数最多、赔偿金额最高的上市公司虚假陈述民事赔偿案件。02大骗天下2018年的10月16日，位于深圳福田区的一栋大楼里，一篇财务分析文章悄然上线，这篇文章名为《康美药业盘中跌停，疑似财务问题自爆：现金可疑，人参更可疑》。文章的作者是两个年轻人，一个叫付彦龙，另一个叫林熙明。当时，这两名作者就是两名普通的打工仔。他们发现，在康美药业的财报中，2015年到2017年，公司账上分别有158亿元、273亿元和341亿元的货币资金，但这家公司却仍然在大量贷款。而且，利息支出比利息收入要多很多。对此，研究财务的付彦龙和林熙明很不理解。质疑康美财务造假的研究报告在网上公开发表，当天，康美药业的股票跌停，此后三天连续跌停。也就在10月16日当天晚上，证监会紧急成立康美药业核查小组，第二天，核查小组迅速进入康美药业，调取相关的财务凭证，就此展开对康美药业的财务调查。证监会的调查持续了将近半年时间，直到2019年4月康美药业披露年报。当时的年报显示，公司2018年营收193.56亿元，同比增长10.11%；实现净利润11.35亿，同比下滑47.20%。在发布年报的同时，康美还同时发布一份《关于前期会计差错更正的公告》，其中写道：由于公司采购付款、工程款支付以及确认业务款项时的会计处理存在错误，造成公司应收账款少计 6.41亿元；存货少计 195.46亿元；在建工程少计 6.32亿元。公司核算账户资金时存在错误，造成货币资金多计 299.44亿元。近300亿的货币资金就这么在公告中轻描淡写表述为会计失误。震惊了整个A股市场。“白马股”突变“黑天鹅”，引得资本市场一片哗然，有文章指出：康美药业正在挑战资本市场的底线。2019年5月17日，证监会披露了康美药业“三宗罪”：使用虚假银行单据虚增存款，通过伪造业务凭证进行收入造假，部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。康美药业此次财务造假不仅是历史造假金额最高的一次，还是态度最恶劣的一次。当时，证监会的措辞史无前例的严厉，称其为“有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者”，并指出“康美药业等公司肆意妄为，毫无敬畏法治、敬畏投资者之心，丧失诚信底线，触碰法治红线，动摇了上市公司信息披露制度根基”。2020年5月，证监会下达行政处罚决定，行政处罚中查清，康美药业《2016年年度报告》虚增货币资金225亿元；《2017年年度报告》虚增货币资金299亿元；《2018年半年度报告》虚增货币资金362亿元。累计虚增货币资金886亿元。公司还未按规定披露期间控股股东及其关联方累计非经营性占用116.19亿元的关联交易。当时的处罚是：对康美药业责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款，对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。03马兴田夫妇的戏广东普宁，下架山镇碗仔村，这个大山深处的古老村落历史悠久，四面环山，是一个以马姓为主的村落。因从这里走出不少富商，被当地人调侃为“马总故乡”，其中最为知名的“马总”，便是马兴田。1969年7月，马兴田在碗仔村出生。当时村里普遍家里都不富裕，马兴田家里也苦，其从小就帮父母做农活，与村里小孩并无不同。读书时的马兴田很普通，没有听说过他有什么特别的事迹。上世纪90年代，苦出身的马兴田生命里的第一位贵人是他的妻子许冬瑾，也就是康美药业2019年财报中声称“会计失误”财务负责人。1997年，年仅28岁的马兴田创建康美药业，其中许冬瑾及其母亲许燕君均为发起人。许冬瑾的亲属产业颇丰，其母族亲属关联的企业还有普宁市业帅织造、香港易真有限公司。马兴田（左）和许冬瑾（右）许冬瑾生于富裕之间，见识不凡。在当时，这位后来身兼广州中医药大学副教授、中国中药协会委员会专家的女子鼓励自己的丈夫：抓住中药机遇，将小工厂变成上市公司。已是县城首富的马兴田很激动，但是他认为，机会不在中药。让康美药业起家并冲上A股的是化学制剂西药。一两年中，他们就研发出了多种主要面向老年人的国家级新药，比如治疗“老年人尿频尿急尿失禁”的盐酸丙哌维林。“最早我们是做化学药的。”马兴田回忆说。1998年，康美药业化学药生产基地通过国家药品生产质量管理规范GMP认证，同年，成功研发出络欣平、利乐、诺沙等多个国家级新药。直到2001年上市，康美药业都将自己定位为一家化学药品厂。“A股上市募集到资金后，我们就觉得，做化学药很难有新的快速发展。”事实上，化学药新品研发周期长、风险大，而且继续往前走会有太多的大山需要跨越。这是马兴田一直在焦虑的问题，转型已然势在必行。广东省中医院的一次内部改革成了马兴田进入中药饮片市场的契机。当时，中药材的质量问题屡受质疑，即便在医院内部，老中医们对药材质量也表示不满。于是，院长决定不再由医院管理药房，而是找外面更专业的人来做。由于背靠普宁中药材市场的区位优势，康美药业争取到了这个机会。2012年，康美药业登上“广东纳税百强企业”的榜单。根据普宁人民政府网上发布消息，当时的康美药业以5.556亿元的纳税额首登百强榜第95位，成为粤东地区首家上榜的民营企业，揭阳市唯一上榜企业。2015年，马兴田家族以310亿元的财富位于胡润百富榜的第47名。普宁人民政府网2013年发布信息，康美药业成为普宁纳税第一的企业。当繁华落尽，今天的马兴田锒铛入狱之时，有人透露，当年的康美上市，马兴田行贿了中国证监会原发行监管部发行审核一处的处长。那时这位证监会的处长还担任揭阳市政协常委、普宁市人大代表，许冬瑾也同时是揭阳市人大代表和普宁市政协委员。另外还有曝光显示，原揭阳市委书记陈弘平受贿，其涉嫌协助马兴田等成为中国人民政治协商会议揭阳市第四届委员会副主席和第十一届全国人民代表大会代表、广东省第十一届人民代表大会代表、全国劳动模范等。04钱去了哪马兴田把钱都弄哪去了？在2016年、2017年，当时康美药业为主的部分依然在大力拓展医院产业，马兴田以控制的康美实业为主，向外扩张着大健康产业，在全国多地如火如荼的布局着康美健康小镇、康美健康城等项目。工商资料显示，2017年7月，马兴田控制的康美实业出资成立了康美健康小镇投资有限公司，当时这家公司的法定代表人也同样为马兴田。7月，康美实业就宣布拟投资68亿元在普宁当地建设“健康小镇”，占地面积超2000亩。10月，市场上再次传出消息康美将在昆明建设千亩“健康城”。当时康美系的大健康产业可以说是大举扩张。根据康美健康官网介绍，康美健康小镇计划布局的主要有三大特色IP项目，为“康美健康小镇”、“康美健康城”、“康美健康颐养社区”。这些项目计划实施的区域包括云南昆明、丽江、甘肃陇西、张家界、湖北通城、广西玉林、内蒙古通辽、广东湛江等地。2018年5月9日，由康美实业投资20亿元打造的康美丽江健康小镇项目在云南丽江举行启动仪式，按照项目介绍，丽江的这个项目名字叫康美健康颐养社区。2018年10月，康美实业拟投资60亿元打造的康美甘肃陇西健康小镇项目启动，该项目此后也尚未传出新的进展。2019年9月，康美健康小镇投资公司旗下的康美健康小镇投资（昆明）有限公司之子公司，以40.29亿元总价揽入昆明呈贡615亩土地，溢价率59.32%。此外，根据康美健康的官网上介绍，还曾计划在张家界主城区的西侧建设一个健康小镇，规划总面积约4600亩；计划在安徽黄山建设一个面积为6382亩的健康小镇；在贵阳规划总面积为7073.8亩的健康小镇；在湖北咸宁规划一个10680亩的健康小镇。这几个健康小镇的项目正式运营计划时间都显示为2023年。但实际上，除康美咸宁健康小镇在2018年有公布过详细规划外，其余健康小镇项目均无其他信息，而目前康美咸宁健康小镇也无其他新进展公布。05金蝉脱壳康美健康小镇投资有限公司，是马兴田核心资产，远比上市公司康美药业更值钱，但这块肥肉，已经转移到了他子女的手里。马兴田本人于2018年10月退出康美健康小镇投资有限公司，其股东变更为马嘉腾、马嘉霖二人。至于已经面临破产重组的康美药业，不过是个榨干了的空壳手上握着多地项目和土地的康美健康小镇投资公司，对外投资有14家企业，包括康美健康小镇健康养老（通城）有限公司、康美大健康科技有限公司、康美健康小镇投资普宁有限公司、康美健康小镇投资（咸宁）有限公司等。马兴田和许冬瑾有三个子女，通过乾坤大挪移掏空康美药业的同时，也是渔猎资本的好手。马兴田的女儿马嘉霖赚到自己的第一个10亿元是在她23岁那年，从创业板上市公司盛讯达（SZ.300518）2011年，马嘉霖18岁，一位尚在念书的大三学生。这一年3月，刚刚成年的她就突然入股了深圳一家计划上市公司盛讯达科技股份有限公司，获得1500万股原始股，占股21.43%，位列第二大股东。2016年，盛讯达成功登陆创业板，发行价22.22元，不到一个月就冲到了190元。23岁的马嘉霖身家最高时超过了28亿，那一年光年底持股分红的零花钱就有247万。但是，上市仅半年后，盛讯达就宣布因重大重组停牌。这一停就停了7个月，复牌之后10个交易日，盛讯达的股价就从125元跌到了60.92元。截止到2020年9月底马嘉霖仍然持有该公司1300万股，是第二大股东，目前账面价值超过5亿元，2017年11月，马嘉霖曾因短线交易收到深交所下发的监管函。马兴田的二儿子马嘉腾，在资本市场的操作套路差点跟他姐姐一样。1997年出生的他在19岁时就砸下6218万元突击入股了一家叫趣炫网络的拟上市公司，名列第三大股东。但“不幸”的是，证监会对游戏公司的IPO审核趋严，这家企业没能成功上市，马嘉腾的收割计划也落空。马嘉腾马氏家族中，唯一没染指A股的可能只有三公子马嘉骏了。在康美药业没暴雷之前，这位高调的小富豪酷爱豪车：在他的车库里，有全中国第一辆布加迪凯龙，也有近3000万才能拿下的帕加尼霸下，还一次拿两辆，什么兰博基尼雷文顿、科尼塞克agera，法拉利拉法….当下的康美药业早已被榨干，“主理人”锒铛入狱，但是欠下投资人的钱，盘根错节的债务纠纷，向谁来追讨罚款和赔偿，留下太多无解的问号。

上海发布首份针对算法杀熟地方性指引 划定七类场景红线

11月18日，上海市市场监管局发布《上海市网络交易平台网络营销活动算法应用指引（试行）》（下简称《指引》），划出网络营销算法的合规底线。《指引》针对网络营销活动算法，区分了7类应用场景进行具体规制，包括不得利用算法实施不正当价格行为；不得利用算法对消费者实施不合理的差别待遇；以及不得利用算法对平台内经营者进行不合理限制或附加不合理条件等。专家表示，以《电子商务法》《个人信息保护法》等多部法律为基础的《指引》，并未给企业增加新的负担和义务，相反提供了更具体、易懂的合规重点，系利好政策。作为首份针对算法杀熟的地方性指引，《指引》目前虽尚处于试行的阶段，但在各地积极推进数字经济和数字治理的背景下，未来或被其他地方跟进。首份垂直领域算法指引“作为全国首份地方性指引，《指引》除了在全国范围内率先提出了垂直领域的算法应用的具体做法指引之外，还为当下公众关注的高热点、高风险区域提出了合规的解决方案。”北京师范大学网络法治国际中心执行主任吴沈括告诉21世纪经济报道记者。据悉，《指引》的规制对象为“网络营销活动算法”，也即通过互联网等信息网络销售商品或者提供服务时，应用算法技术实施各类自动化决策，包括向消费者个人进行信息推送或商业营销、提供搜索结果、开展交易等。而提供金融类服务、新闻、音视频等内容推荐平台并不在其适用范围内。在吴沈括看来，《指引》区分算法的不同应用场景进行具体规制，而非遵循总括式的规范思路，是当前在算法治理中较为稀缺的。例如，针对于消费者的权益保障，《指引》划分了4类合规场景，包括不得利用算法实施不正当价格行为；不得利用算法对消费者实施不合理的差别待遇；不得利用算法仅向消费者提供针对其个人特征选项的搜索结果；以及不得利用算法通过欺骗方式进行有奖销售。事实上，上述关于“大数据杀熟”等行为的规定，此前在《电子商务法》《个人信息保护法》及《价格违法行为行政处罚规定（修订征求意见稿）》等文件中均有提及。今年8月27日，网信办就《互联网信息服务算法推荐管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，也明确了算法推荐服务提供者不得根据消费者的偏好、交易习惯等特征，利用算法在交易价格等交易条件上实行不合理的差别待遇等违法行为。上海申伦律师事务所律师夏海龙指出，《指引》的内容以《电子商务法》《个人信息保护法》等多部法律为基础，并未给相关企业增加新的负担和义务，相反提供了更具体、易懂的合规重点。虽然《指引》本身虽无强制力，但对企业而言却是利好政策。“《指引》是一种指导性文件，是让相关方给予足够重视并作为参考，形成文件性的标准化处置方式。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示，该《指引》既提供了互联网平台解决实际问题的方法、帮助其合规，又为其他地区完善平台治理、应对大数据杀熟等问题提供了经验。确保公平竞争滥用算法来促成不正当竞争甚至垄断行为，将损害平台内经营者的合法权益。早在2018年修订施行的《反不正当竞争法》中，就专门增设了针对网络领域不正当竞争行为的规定，针对经营者利用技术手段从事影响用户选择、妨碍其他经营者正常经营的不正当竞争行为作出规制，奠定了基础性原则。今年8月17日，市场监管总局公布《禁止网络不正当竞争行为规定（公开征求意见稿）》进一步提出禁止利用数据、算法等技术手段实施流量劫持、干扰、恶意不兼容等行为，全面梳理和归纳提炼不正当竞争行为新表现形式和行为构成，分类规制。反垄断执法在近期也动作频频。阿里巴巴和美团的罚单相继于4月和10月落下，其中，借由算法等技术手段实现不正当竞争优势在两个案子中均被提及。以美团为例，调查结果显示，美团于2018年滥用其市场支配地位，通过收取独家合作保证金和数据、算法等技术手段，保障“二选一”行为实施，排除、限制市场竞争，损害平台内商家和消费者合法权益。此次《指引》第十五条再次强调公平参与市场竞争，对三类场景进行了规制。《指引》提出，网络交易平台经营者不得利用算法对平台内经营者在平台内的交易、交易价格以及与其他经营者的交易等进行不合理限制或者附加不合理条件，或者向平台内经营者收取不合理费用；不得利用算法通过影响用户选择或者其他方式，实施限制流量、干扰访问、干预显示内容、恶意不兼容等行为，妨碍、破坏其他经营者合法提供的网络产品或者服务正常运行。同时《指引》根据《反垄断法》等的规定，要求具有市场支配地位的网络平台经营者不得滥用市场支配地位，利用算法在无正当理由的情况下实施拒绝交易、限定交易，实施搭售或者附加不合理交易条件，对交易条件相同的交易相对人实施差别待遇等行为，排除、限制市场竞争。算法治理应提高透明度、参与度和匹配度在划定平台经营者不得越过的合规底线之余，《指引》也提出了相关倡导性建议。例如，加强弱势群体权益保护。鼓励平台经营者将保护残疾人、老人、未成年人等弱势群体的利益纳入算法应用的考量因素。“主要应当考虑弱势群体身体不便或理解能力不足的因素。”夏海龙表示，经营者应当对弱势群体提供适老版、定制化服务，或通过监护人向弱势群体提供服务。在盘和林看来，消费者投诉、赔偿机制建立的要求是《指引》的一大亮点，“这将让在互联网平台上的消费者主动参与到利益维护上来。”同时，根据《指引》建议，平台经营者应根据自身业务类型、规模大小等，建立相适应的算法应用合规管理制度。要将算法关进制度的笼子中，破解“算法黑箱”是关键之一。《指引》鼓励企业将算法公开透明。鼓励平台经营者通过公开算法原理、目的意图、决策规则、可能产生的影响等信息，提供算法应用结果解释等方式提升公众对算法应用的理解。当前，平台公开算法仍属少数。仅美团于今年9月和11月分别公开了外卖“预估送达时间”算法和“订单分配”的算法规则，但亦未涉及网络营销活动类的算法规则。夏海龙分析，算法模型、参数设置等几乎都属于企业的重要商业信息，涉及核心业务的算法甚至属于商业秘密，因此企业没有公开的动力。此外，相关法律也没有对此作太具体的规定，也是企业迟迟难以履行公开义务的重要原因。“除公开算法后对自身竞争力的降低外，可能引发的用户争议也是平台的担忧之一。”盘和林建议，算法的公开可只面向监管部门，但算法利用数据的种类，如何使用数据的梗概，要公布给用户。《指引》是首份针对算法杀熟的地方性指引，虽然目前尚处于试行的阶段，但吴沈括相信，在各地积极推进数字经济和数字治理的背景下，未来其他地方也会积极跟进。而对于推进算法治理，吴沈括认为还应提高透明度、参与度和匹配度。“所谓透明度，就是需要企业基于诚信原则，更积极地披露和开放算法策略。从参与度的角度上来说，除了政府和企业之外，需要引入新的机制，让民众有更多的参与的途径和渠道。匹配度则是说，在数字化环境下，监管、参与、披露都应当符合数字经济、数字生态的客观规律。要提高治理工作的效率，避免使用传统意义上的行政监管手段，积极的引入新的参与型治理机制，让治理的举措、思路和方法，能够更快更全面的得到落地和执行。”吴沈括解释。

Zillow炒房巨亏的背后故事，远比它正在甩卖的7000套房更有意思

炒房有风险，入市需谨慎。这不，连地产界的科技新贵也被狂割了韭菜。Zillow大裁员两周后，前员工Jeff仍然有一种不真实的感觉。毕竟在几周前，他跟此次被裁的近2000名前同事一样，都还在对公司业务蒸蒸日上和股票的节节攀升而充满期待。要知道，在疫情期间，作为房地产科技门户巨头的Zillow股价可是扶摇直上增长了近30倍，今年年初的市值一度接近500亿美元。而对于近几个季度业绩的低迷，高层也只是说是受到了特定时期的影响，公司正在蓄势待发。但谁也没想到，公司炒房埋下的雷突然就爆了。上月底，Zillow发布了第三季度财报，主要财务指标均远低于预期，其中炒房业务的巨额亏损成为了祸根。几天后，Zillow CEO Rich Barton宣布彻底关停公司的iBuying业务，并将涉及该业务的约2000名员工全部裁员，占公司员工总数的四分之一。该事件影响仍在持续发酵，如今 Zillow的股价连跌两周近乎腰斩，300亿市值瞬间蒸发。而为了尽快收回现金、弥补亏损，Zillow最近还将此前在全美购置的约7000套房屋全部甩卖给机构买家。涉足炒房3年， Zillow不仅没有完成自己华丽转身，反而因此将总计巨亏超50亿美元。我们不禁想问，此次Zillow失败的背后究竟是“天灾”还是“人祸”？一、不涉房产买卖的Zillow 1.0时代在房地产这个传统行业里，科技的渗入速度一直很慢。而Zillow所带来的房地产信息门户的革新，曾让业界为之一振。在2006年之前，美国的房屋交易信息呈现高度分散化，普通人跟房地产行业之间存在着巨大的信息鸿沟。买卖房双方高度依赖中介机构、房屋价格不透明、区域间的信息壁垒高耸等是长期存在于地产行业中的问题。而Zillow的出现，彻底改变了房地产行业内的信息流转方式。Zillow的模式其实很简单，就是把所有房屋买卖有关信息都集中在了一个平台上，并且供用户免费查询和使用。此外，Zillow还独家上线了一个名为Zestimate的功能，基于大数据来提供房屋价格和出租价格的估值以及相应的价值范围、历史价格等等。其中价格历史甚至可向上追溯15年，并可以给出未来12个月的预测价格。对房产信息的超强整合能力，让Zillow以极快的速度迎来了爆发式增长。成立仅仅5年之后，Zillow就宣布在纳斯达克上市，IPO当日股价更是大涨79%，成为当时最受资本市场追捧的科技公司之一。图片来自于Zillow虽然在房地产界名声大噪，但当时的Zillow从本质上来说并不是一家地产公司，用其创始人自己的话来说，当时的Zillow是一家房地产媒体。它并不提供跟房地产交易直接相关的服务，只是精准地提供各类信息，赚钱的模式也走的是媒体的道路。在2018年涉足炒房业务之前，Zillow的营收主要来源于两大板块：一是线上广告收入，由高流量所带来的广告投放。二是特定市场收入，包含高级房产经纪人项目（Premier Agent）和贷款业务服务两个部分。所谓的高级房产经纪人，是指各地的房地产经纪人可以通过按月或按年付费订阅的方式，在Zillow上将公司或个人信息长期展示，从而完成客源转化。贷款业务服务则是允许提供抵押贷款机构在其页面上展示其信息并按点击量来收费。从Zillow历年的财报中我们可以看到，高级房产经纪人是Zillow最核心的收入来源和增长曲线。在Zillow 2018年宣布涉及地产业务之前，高级房产经纪人所产生的收入约占Zillow整体收入的70%，而线上广告和贷款业务都反响平平甚至不断走低。图片截自于mikedp而在经历了爆发性发展的十年之后，Zillow逐渐意识到只做信息中介是无法持续增长下去的。从2015年开始，Zillow的增长开始放缓，营收同比增速从2016年的30%左右降至了2018年的20%以下。最为重要的是，Zillow的第一增长曲线高级代理人业务增长似乎也触及了天花板，收入和增速都开始逐年下降。因此对于当时的Zillow来说，找到一个全新的增长业务对于公司未来的发展至关重要。于是，它将目光放在了刚刚兴起的iBuying炒房模式上。图片截自于mikedp二、过于自信的科技“炒房客”在互联网时代，人们早已习惯用手机来点外卖、打车、买东西、订酒店等等。那么，房屋买卖是不是也可以直接在网上交易呢？在这样的思考之下，提供房产在线交易的iBuying（Instant Buying）模式应运而生。在iBuying模式下，卖家只需要在线填写一份表格，网站便会通过大数据和机器学习算法等技术，对房屋情况和周边环境进行分析并给出报价，如果卖房接受报价便直接以现金全款买下房屋。成交后，iBuyer将对房屋进行简单的修缮并再次挂牌出售。相较于过去卖房先找房产经纪、再做Openhouse、接受报价、协商、修缮房屋等繁琐买房流程，iBuying将流程最大程度的简化，从上市到交易完成只需大概两周，并且不需要卖家花费过多精力，对于很多想要快速脱手房产回流现金的卖家极具吸引力。iBuying模式下的前后流程对比，图片来自Zillow官网iBuying的盈利主要来自于两个方面：一是平台会根据房屋情况一次性向卖家收取售价6%-10%的手续费，虽然这比传统的房地中介的佣金高出约2%，但同时也省去了卖家的维修费用和时间成本。二是在对房屋进行修缮和重新设计装修后，以更高的价格卖出来赚取差价。2017年5月，Zillow首次在拉斯维加斯和奥兰多试点开启了iBuying的试点项目，试水倒卖房屋。尝到一些小甜头后，Zillow在2018年4月正式官宣了Zillow Offers业务，从房地产信息门户走向真正的地产企业，并将这一转型称作是“Zillow 2.0”的开始。2019年，Zillow Offers业务高歌猛进，房屋买卖业务收入已经超过其他所有业务，比前一年度增加了250倍，占年度总收入的一半以上。Rich甚至公开表示，iBuying业务可以在三到五年内给Zillow带来200 亿美元的年收入，要在之后每月购买 5000 套房屋。2020年第一季度，Zillow的房屋部分的收入首次实现盈利，业务了扩展到全美24个城市。此后，Zillow开始进入疯狂买买买的模式，房屋业务的规模也越来越大。Zillow炒房业务自推出以来的营收变化，图片来自于onlinemarketplaces一开始，受到疫情居家隔离的影响，Zillow的用户数量、租房和买卖房的需求高涨，让Zillow的各项业务都迎来了爆发式的发展。加上贷款利率降到历史地位推动了房价的攀升，Zillow此前买下的大量房屋在此时派上了用场，从中赚取了巨额了差价。连续几季亮眼的财报直接推动了Zillow的股价坐上火箭暴涨20倍。此时的Zillow也是对iBuying业务信心满满，不仅不断地增加购房量，还宣布要将 “杀手锏”Zestimate跟Offers业务挂钩。从今年第一季度开始，Zillow宣布将直接按照Zestimate的估价结果来直接现金全款买房，进一步简化房屋的销售流程，提升交房速度。一直以来，Zestimate都是Zillow的看家法宝。从2006年开始，基于大数据给出的房屋估价都是吸引用户使用Zillow的一大原因，也是因为Zestimate，Zillow后续才陆续拓展出自己的租房、贷款业务。但Zestimate此前的估价只是给用户用作参考，从未实际投入到房产交易之中。关于Zestimate的估值算法，Zillow至今唯一公开的是他们开发Zestimate所纳入的参考变量，包括了房屋区位、房屋基础信息、地产税、过往交易史等。虽然Zestimate的估值常常被市场诟病并不准确，但Zillow却信心满满的表示经过十多年的测试和完善，Zestimate的估价误差可以控制在1.7%以内，完全可以投入市场。并在接下来的两个季度用Zestimate的估价大举购入数千套房屋，付出成本接近20亿美元。Zillow2021年三季度财报然而就在几个月后，Zillow暂停了房屋的买卖，并交出了惨不忍睹的三季度财报。后续的故事大家都知道了，Zillow Offers业务被彻底关停，2000个员工因此丢了饭碗。三、是模式问题还是Zillow问题？回顾Zillow入局房产买卖的一路历程，从意气风发到黯然离场仅仅只用了三年的时间。那么，作为现在市场上第二大iBuyer，Zillow炒房业务的轰然倒塌是否是整个行业的衰落前兆呢？在硅星人看来，Zillow此次的失败可以说90%上都是由于自己的决策失误导致的。iBuying业务虽然在当前受到了供应链和市场环境的冲击，但仍然还有比较大的潜力空间可以挖掘。首先，造成Zillow此次的巨额亏损原因就是库存的大量积压。从Zillow的囤房数量可以看出，今年第三季度Zillow的房屋库存已经来到了近1万套，即使按均价50万/美元一套来计算，这些房产也至少价值50亿美元。此外，由于Zillow收的房都是未经修缮管理的“原始房”，每一套房子在售出前都需要再次翻新、甚至有些需要大修，但由于疫情原因导致的建材和劳动力短缺，让大量房产的修缮速度放缓，原本应该卖出的房子无法达到挂牌标准进而滞压在了手里。于是，Zillow原本就不稳固的资金链，在压力测试之下突然就断掉了，让它不得不甩卖房产偿还债务以保持公司财务状况的稳定。Zillow的囤积房屋存量，图片来自mikedp除了在错误的时机大量囤房之外，另一大失败原因还在于Zillow高估了自家算法的可靠性。虽然Zestimate这套算法究竟是怎么样的我们无从得知，但从它参考的几个主要变量中我们或许就能看出它的准确性有待考量。以房屋属性为例，Zillow表示Zestimate是基于地点、土地面积、居住面积、房间数量、卫生间数量等来做参考。但实际的房屋属性远比单纯的数字考量要更复杂，比如内部的装修和维护情况、电器的配备、房屋的朝向、房间的格局等，这些需要实景或实地的勘验。此外，Zestimate的另一大变量是历史交易价格，这也让很多年代久远、交易次数少的房子的估值准确性降低。简单来说，Zestimate估值对于那些开发商整体开发、户型一致、年份较新且交易频繁的房子可能会比较准，但并不适用于广泛的房产估值。把Zestimate作为一个参考是没问题的，但如果直接用它来买卖房子，风险就会很大。据统计，Zillow在使用Zestimate现金购房之后，其开出的价格都远高于竞争对手，平均价格比市场中位数高出6.5万美元。在宣布关停Zillow Offers当天，Rich也终于承认使用Zestimate来现金购房是一个决策失误，“我们曾试图使用历史数据和无数模测试来准确预测未来3-6个月房屋的价格，但我们发现房屋价格是无法被目前的模型准确预测从而使其成为一项安全的业务的。Zillow的目标是成为做市商，而不是杠杆住房交易商。”在Zillow Offers 裁员之后，匿名职场论坛Blind上也有很多前员工抨击该部门的管理一直很混乱。他们表示，Zillow并没有聘请专业的房地产行业研究专家参与算法的开发，录用的很多员工对房地产和金融知识一窍不通，还给了很高的职位和薪水。决策层过于相信自己的“直觉”，做什么决定都是一拍脑门，今天让研究这个明天让研究那个。整体感觉就是一群门外汉进入了一个复杂的行业，但又觉得自己很懂。Blind上Zillow员工们的“吐槽”而管理层决策一大失误的地方还在于，此前为了给Zillow Offers的扩张铺路，他们建立了一支全职的房产经纪人队伍，直接惹恼了在涉足炒房前Zillow最大的客户群体，房产经纪公司纷纷倒戈去其他竞争对手平台。在新旧核心业务的双重打击下，让Zillow的发展前景蒙上了迷雾。截至11月19日，此前大举买入Zillow的Ark基金女股神Cathie Wood已经将Zillow的股票悉数抛出止损。图片截自于Business Insider但Zillow的失败，并不代表iBuying这个行业倒了，反而Zillow作为第二大玩家的退出，还给其他玩家留出了更多的市场空间。除了Zillow外，iBuying市场的最大玩家还有Opendoor和Offerpad，而在同样的市场情况下，两者都没有出现跟Zillow一样的暴雷情况，规模也还在持续扩大。根据最近两周两家陆续发布的第三季度报告显示，Opendoor 的收入为 23 亿美元，增长了91%。Offerpad 收入5.4 亿美元，增长了30%。其中Opendoor是最早提出iBuying模式的公司。近两年来，Opendoor的收益走势总体很稳健，虽然整体业务还并未实现盈利，但房屋户均净收益从损失走向收益。Offpad的整体损失情况也还在可控的范围内。由此可以看出，虽然iBuying整体行业受到了特殊时期的冲击，但因此遭受巨额亏损导致业务关闭的只有Zillow一家而已。对此，Opendoor表示，它所使用的算法其中也涉及了季节性变化，用以应对房价的波动。从整个行业的角度来看，iBuying还有很大的市场空间。2020年，整个iBuyers 的房屋购买数量仅占美国当季房屋销售总量的0.5%，到2021 年第三季度，这个比例已经升至了 1.6%，越来越多的卖家开始接受线上交易的形式来买卖房屋。但iBuying 所存在问题也很明显。首先作为一项重资产业务，资金链的承压能力跟地产市场的热度关联度高，节奏把握不慎就有可能出现跟Zillow一样的情况。其次，估值算法作为业务的核心，其可靠性还未得到广泛的验证，毕竟房地产买卖所涉及的复杂因素可能远不是一个简单的数据模型就能代替。当然，任何一个新兴行业都会经历厚积薄发的过程。此次Zillow的失败或许给iBuying行业的敲响了警钟，但从另外一个角度讲，Zillow也给iBuying的有序发展提供了前车之鉴。究竟算法能不能当好炒房客，我们静待时间的验证。

深圳大招，个人可自助卖房！将颠覆现行房地产中介行业规则？

随着深圳新版二手房交易网签系统正式上线，个人可以自助卖房了！11月19日，深圳市房地产中介协会发布《关于新版二手房交易网签系统上线的通知》（简称《通知》）。新系统开通了二手房自助交易服务，实现了交易全流程线上办理，并在国内首次引用了“单边代理”模式。深圳的业主可以自助卖房了记者登录深圳市房地产信息平台，发现这个10月13日上线的平台的“便民服务”一栏，原本灰色的“我要买卖二手房”已经“点亮”，点开“我要买卖二手房”，实名认证后，就出现了如下页面。这个“二手房交易系统”，就是新上线的深圳市新版二手房交易网签系统。该系统有三个入口，分别为“我要找中介买房”“我要找中介卖房”“我要自助卖房”。通过“我要自助卖房”，个人卖家依次完成产权校验、合同条款、生成合同示范文本、买方购房资格查验、卖方电子签章/签名、合同备案等，便可完成房产交易。当然，如果卖房人还是想找中介帮忙，则可在“我要找中介卖房”中，依次完成填写房屋产权校验、房屋状况说明、选择中介、填写卖房信息来完成交易。深圳市民陈先生说，新版二手房交易系统为业主提供了自助交易渠道，有助于降低交易成本，但他认为“找中介卖房”依然会有市场，因为委托中介可以省去很多麻烦，比如中介会帮卖房人挡去很多购房咨询电话。除了深圳以外，今年不少城市都对二手房市场加强了监管，并且上线了自助卖房的交易模式。比如，10月26日，上海房地产交易中心开通了二手房自助交易“网上签订合同”的服务。此前，杭州的官方二手房交易平台也已经推出了“个人自主挂牌房源”服务。中介“宰客”将成为历史除了个人可以自助卖房外，这个二手房交易系统另一个最大的看点就是中介从业模式“推倒重来”。新的交易系统在国内首次引用了“单边代理”模式，即买卖双方通过独立委托，与受托中介机构形成单边委托关系，中介方“各为其主”，只向自己的委托人负责，以争取委托方在实际交易中的合法利益最大化。以往二手房交易实行双边委托，中介机构进行居间撮合交易，中介方不可能同时代表买卖双方利益，要么两边压价，造成买卖双方均不满意；要么与卖方形成“攻守同盟”，将房子以高价甚至是“吃差价”的方式售出。新模式下，买卖双方代理人权责边界清晰。卖方代理人，只用考虑怎么把委托人的房子快速、保价、安全地售出；买方代理人，则只用考虑如何以高效的方式为委托人匹配到高性价比的房源，同时要对所匹配推荐的房源质量负责。买卖双方的合法权益就在中介代理只向各自委托人负责的机制下得到了保障。此外，新系统根据全市实名登记的房地产中介从业人员综合评价数据对中介从业人员进行评级排序，最高为五星级，星级越高，代表该中介从业人员信用良好、服务专业、业绩突出，新系统将优先推荐给委托人，而信用不好的、业绩差的、长期没有成交业绩的中介人员，新系统会将其排在后面。记者体验时发现，发起“我要找中介卖房”委托，可看到有不少房地产经纪人员可供卖房者选择。每名房地产经纪人员的星级级别等都会体现在系统中，目前在系统中的房地产中介人员人数已超过万人。新系统还通过与不动产登记部门数据对接，实现对系统内挂盘出售的房源进行产权核验，核验通过的房源将生成唯一有效的房源编码，消费者可通过房源编码查看房源真伪以及实时权属状态。“新版二手房交易系统一旦运行成功，将是对过去三十年我国房地产中介行业规则的彻底颠覆，一个以维护消费者权益，提升房地产中介服务质量为核心的深圳新经纪时代将到来。”有房地产专家表示。对于房地产中介行业而言，深圳市房地产中介协会指出，短期内或将经历一个适应期，但万变不离其宗，在消费升级的大背景下，能满足人民群众对美好居住品质需求的服务供应商，一定能在这场新经纪时代变局中大放异彩。

谁是刘涛？浦发银行“无故“质押3亿存款事件背后的神秘人

核心提示：1，11月15日，浦发银行南通分行卷入南京科远智慧科技集团股份有限公司（以下简称“科远智慧”）2.95亿存款无故质押一事，舆论再次发酵。2，科远智慧在理财方面收获颇丰。财报显示，2018年金融理财产品投资收益为2594.40万元；2019年的投资收益为1512.05万元；2020年的投资收益为725.20万元。3，而根据凤凰网《风暴眼》梳理百度地图发现，南京市现有银行分行至少143家，浦发银行分行至少17家，而位于南京科远智慧投资所在的江宁区也有至少三家浦发银行。4，从天眼查信息看，较难看出“刘涛”和“刘涛”是同一个人。但两人也有一些共性，比如旗下较多空壳公司、都是王伟民的朋友。5，诸多案例都指向国内普遍存在的“地下”资金江湖，资金方、掮客、银行、用资方都处于链条之中，攫取各自利益。--------------------------------------------------渤海银行28亿存款失踪案尚未结案，浦发银行又来一起。8月份，渤海银行南京分行因卷入一桩客户企业28亿存款被“莫名质押”事件，引发舆论高度关注。总部位于江西的医药企业济民可信集团旗下的两家子公司宣称，自己在渤海银行存的33亿元，有28亿元被渤海银行南京分行用于另一家公司华业石化的票据融资担保。但渤海银行却回应称，济民可信对此知情。目前，案件仍是谜团，双方各执一词。三个月后，类似事情再次发生，而且同样发生在江苏。11月15日，浦发银行南通分行卷入南京科远智慧科技集团股份有限公司（以下简称“科远智慧”）2.95亿存款无故质押一事，舆论再次发酵。11月17日，深交所向科远智慧发出关注函，要求科远智慧说明在浦发银行南通分行理财产品质押的具体情况，包括但不限于质押原因、担保对象、质押时间、质押手续是否齐全等，担保对象与公司、公司董监高、5%以上股东是否存在关联关系，公司公章内控管理是否存在重大缺陷。虽然事件已非首次，但渤海银行存款“失踪”案后，萦绕在大众心中的诸多谜团一直难解。为何企业存款屡屡被银行“莫名质押”？银行、企业各自扮演什么角色？企业真的毫不知情？谁动了三亿存款？2021年11月15日，科远智慧发布《关于银行定期存款到期未能赎回的风险提示性公告》称，该集团旗下子公司南京科远智慧能源投资有限公司（以下简称“南京科远智慧投资”）在去年 11 月 10 日使用暂时闲置的自有资金 4000 万元购买了浦发银行南通分行的定期存款，产品到期日为 2021 年 11月 10 日。经问询浦发银行南通分行发现，该笔存款在存入当天就被用作南通瑞豪国际贸易有限公司（以下简称“南通瑞豪”）开具银行承兑汇票的质押担保，但现在该公司未能及时偿债，导致4000万元的质押担保无法赎回。“公司对该质押行为毫不知情，已明确要求浦发银行南通分行方面出具有效证明材料。截止本公告日，公司尚未收到浦发银行南通分行方面出具的任何证明材料。”科远智慧称。更意外的是，南京科远智慧投资经自查发现，目前其在浦发银行南通分行总计3.45亿元的定期存款，除上述4000万元外，还有2.55亿元处于质押状态。“针对上述客观事实，公司管理层第一时间积极与浦发银行沟通，催收上述产品的兑付款项，并已于 2021 年 11 月 15 日向警方及银保监会江苏监管局报案。” 科远智慧表示。与此同时，浦发银行负责人在接受媒体采访时表示，浦发银行南通分行与南京科远智慧能源投资公司确有存款等业务关系。近日，该公司对其与南通分行的有关存款等业务提出查询。为依法保障银行和客户方的权益，查明事实真相，浦发银行南通分行在开展排查的同时，已于11月15日向公安机关进行了刑事报案，并提供了相关业务资料。后续，浦发银行将积极配合公安机关的调查工作，切实维护相关各方合法权益。科远智慧惯于理财官方资料显示，创立于1993年5月、2010年3月31日在深交所上市的科远智慧是国内领先的工业自动化与信息化技术、产品及解决方案供应商，行业排名位居国内前三。主营业务包括输配电及控制设备制造业、智慧能源、及其他。从公司业绩看，上市以来的科远智慧营收呈增长态势，但长势不大，总营收从2010年的2.29亿元增长至2020年的8.45亿元，同期归母净利润从0.53亿元增长至1.3亿元。特别是2018年以来，净利润分别是1.21亿、1.27亿、1.3亿，同比增长2.72%、13.39%、2.06%，成绩并不亮眼。但科远智慧在理财方面收获颇丰。财报显示，2018年金融理财产品投资收益为2594.40万元；2019年的投资收益为1512.05万元；2020年的投资收益为725.20万元。今年以来，科远智慧已经购买了三次理财产品。4月，科远智慧使用不超过3亿元自有资金投资理财产品，使用不超过8亿元闲置募集资金投资短期保本型理财产品。9月分别使用6000万、1000万、1500万购买三次理财产品。11月又购买了一款投资金额为2000万元的集合资金信托计划。凤凰网《风暴眼》粗略估算，仅9月以来的理财产品到期后，科远智慧将获得大约470万收益，值得一提的是，四次理财产品的资金使用期限分别是365天、30天、60天、123天、而根据凤凰网《风暴眼》梳理百度地图发现，南京市现有银行分行至少143家，浦发银行分行至少17家，而位于南京科远智慧投资所在的江宁区也有至少三家浦发银行。为何惯于理财？坐落于南京的分公司为何将存款存入异地南通的银行？对此，凤凰网《风暴眼》致电科远智慧，截至发稿尚未接通。南通瑞豪身份成谜科远智慧之外，融资方南通瑞豪也是疑点重重。天眼查公布的信息显示，南通瑞豪成立于2014年5月7日，注册资本为1000万元，主要经营范围为卫生洁具、陶瓷制品、建筑材料等。有两位自然人股东王伟民、刘涛，二人持股比例分别为70%、30%。首先，在过往年报中，南通瑞豪缴纳社保信息均为零，疑似空壳公司。股东之一王伟民在接受凤凰网《风暴眼》采访时表示，南通瑞豪是自己之前帮朋友买的，其具体运营自己并未参与。其次，以王伟民、刘涛为核心的系列注册企业中，代理法人现象频繁、多是空壳公司，且信息高度重叠。凤凰网《风暴眼》梳理天眼查信息发现，王伟民曾在三家企业担任法人代表，分别是南通酷烨高新材料有限公司（以下简称“南通酷烨”）、江苏聚奕舜国际贸易有限公司（以下简称“江苏聚奕舜”）、南通瑞豪。同时，他还担任江苏聚奕舜、南京彩聚信息科技有限公司（以下简称“南京彩聚”）、南通瑞豪的监事。其中，南通酷烨成立于2016年12月，法定代表是艾顺刚，股东是江苏睿泰数字产业园有限公司，最终受益人是艾顺刚和他的江苏睿泰数字产业园有限公司（以下简称“江苏睿泰”）。目前暂未发现王伟民在该公司担任职务。值得一提的是，王伟民、刘涛也曾是该公司的投资人和法人代表。2020年11月17日，公司法人代表由王伟民换成刘涛。2021年7月14日，王伟民、刘涛一齐退出投资人名单，艾顺刚持有的江苏睿泰补入，法人代表也变成艾顺刚。天眼查信息显示，王伟民还是南京彩聚信息科技有限公司（以下简称“南京彩聚”）的监事。该公司成立于2014年2月，2021年7月27日被核准注销。之前的法定代表是杨桓。股东是杨桓和刘涛，各占50%股份。2018年7月法定代表由刘涛变为杨桓。对于刘涛，王伟民告诉凤凰网《风暴眼》，刘涛是他的朋友，“就我了解，刘涛也没有参与到南通瑞豪的经营中”。除此之外，王伟民名下另一家公司江苏聚奕舜成立于2019年2月，法定代表是应皓，王伟民在其中扮演监事一职。股东是北京博雅景源科技有限公司（以下简称“北京博雅景源”），根据股权穿透，最终实控人是江楠和他的南京锦曦机械设备科技有限公司。天眼查显示，江苏聚奕舜、北京博雅景源缴纳社保信息均为零。南京锦曦机械2020年社保信息为一人，其他时间也为零。三家公司均疑似空壳公司。对于法定代表一职，应皓也对凤凰网《风暴眼》表示，他是几年前帮朋友买的公司，具体经营情况他并不参与、也不知晓。值得注意的是，江苏聚奕舜的法人代表中也曾有“刘涛”这个名字。天眼查显示，2021年2月25日，江苏聚奕舜的投资人由王伟民、刘涛变更为北京博雅景源；随后4月2日，法人代表由刘涛变为应皓。但凤凰网《风暴眼》发现，虽然都显示“刘涛”的名字，也跟王伟民的名字一同出现，但在天眼查上链接出来的是两个人的信息。对于是否是同一个人，凤凰网《风暴眼》致电两个“刘涛”本人，截止发稿尚未打通。江苏聚奕舜曾经法人刘涛 南通瑞豪法人刘涛此“刘涛”非彼“刘涛”？根据天眼查数据显示，江苏聚奕舜曾经的法人刘涛曾先后在三家公司担任股东和代表法人，分别是南京璨坤化工有限公司、南京骥豪展览展示有限公司、南京宏鑫利翔软件信息服务有限公司。其中，南京宏鑫利翔软件信息服务有限公司已于2020年12月24日注销，根据企业公布的2017年年报，当年社保信息为零，疑似空壳公司。无独有偶，南京骥豪展览展示有限公司现有年报中，社保信息也为零。三家企业中只有南京璨坤化工有限公司有“非空壳”的可能。天眼查显示，该公司有5人社保记录。公司法人是孔令伟，股东是刘涛和江苏聚奕舜的现有法人应皓，刘涛持股98.33%.凤凰网《风暴眼》尝试联系孔令伟，截至发稿，电话未通。再看另一个刘涛——南通瑞豪法人。在以下图中八家企业中，除了注销的两家，刘涛在四家企业（南京智源智联、南京莫丽达盟、南京欣纽鸿城、南京康心达健康）拥有绝对控股权。且这些信息社保信息均为零，疑似空壳。值得注意的是，南通瑞豪也疑似是空壳公司。从天眼查信息看，较难看出“刘涛”和“刘涛”是同一个人。但两人也有一些共性，比如旗下较多空壳公司、都是王伟民的朋友。同时，天眼查显示的“合作伙伴”一列中，江苏聚奕舜前法人“刘涛”和南通瑞豪法人“刘涛”的合作伙伴均包括王伟民。目前，尚不确定两位“刘涛”是否为同一人。江苏聚奕舜前法人“刘涛”的合作伙伴包括王伟民南通瑞豪法人“刘涛”的合作伙伴包括王伟民对于刘涛身份问题，王伟民表示不想牵扯进类似事件，暂未给予回应。银行承兑汇票套利频发 “地下”资金江湖能否浮出水面？随着深交所的关注函，事件进入官方视野。渤海银行“莫名质押济民可信28亿存款”也在调查阶段。但类似事件似乎层出不穷。2017年，富控集团及其全资子公司中技物流因2.5亿元存款被“莫名质押”与存放银行—渤海银行对簿公堂，最后法院认为，涉案两份《质押协议》是中技物流与渤海银行上海分行的真实意思表示，合法成立并生效。渤海银行只是依照合同行事，并无不妥。判定不予支持原告上海中技物流有限公司的诉讼请求。诸多案例都指向国内普遍存在的“地下”资金江湖，资金方、掮客、银行、用资方都处于链条之中，攫取各自利益。资金方有多余资金、而用资方又需要用款。为了保障资金安全，资金方往往以银行承兑汇票的形式进行，一举三得。首先是银行完成自身的贷款、存款目标。其次，资金方获得了银行存款利息以外的贴息，用资方也如愿获得资金。这样看似一举多得的承兑汇票，背后却隐藏着不可控的风险，如果用资方不能按时还款，被质押的资金方存单就会用于还款，从而引发连锁反应。而银行掮客也往往利用该漏洞发起融资套利。掮客就是参与资金生意的中间人，帮忙对接资金方和用资方。掮客通过购买大额存单或银行理财产品，质押给银行，获得银行授信后开票，然后以3%-5%的贴现率进行贴现。行业人士表示，类似贴息存款本是企业间的融资行为，引入银行作为中介，增加了资金和交易的安全性。但贴息存款属于银监会监管的灰色地带。而且银行掮客参与其中，反而提高了企业融资成本。根据《中国新闻周刊》的调查报道《山东农商行五亿存款“失踪”谜案：失控的金融掮客》，由于涉事银行山东临朐农村商业银行股份有限公司（以下简称“临朐农商行”）改变了揽存考核办法，各支行对“高息揽储”的需求量越来越大，而用资方没有增加，导致负责临朐县市场的金融掮客刘倩倩支付的贴息越来越多。与此同时，一个不良资产包事件导致刘倩倩旗下资产“失控”。2019年4月，其中一家资金方青岛恒信典当有限公司查账时发现存入农商行的1.1亿元，有1.02亿被人转出。在联系了刘倩倩并发现资金久未到帐后，恒信公司报警。掮客刘倩倩被抓。在此事件中，掮客刘倩倩固然不无辜，但是为刘倩倩提供便利的农商行负责人也难辞其咎。文章表示，在山东临朐、昌乐、青州范围，和刘倩倩有业务往来的农商行支行行长达30多位。就是通过与各银行间的这种密切合作，刘倩倩的巨额财产才得已迅速积累。科远智慧2.95亿存款“无故质押”还在发酵中，其中各方到底扮演何种角色，尚无定论。但近年来银行内部以理财名义骗取或者盗取客户资金等事件频发确是不争的事实。数据显示，2020年全年银保监系统共向银行业各类机构和个人开出2607张罚单，合计罚没金额约13.09亿元，罚单数量和罚单金额均屡创新高。金融监管研究院副院长周毅钦指出，“2020年罚单数量和罚单金额屡创新高，暴露出银行的内控机制存在缺陷，在业务流程的内部审核环节存在问题。”要解决这一问题，除了进一步完善银行内控体系、提升内控效能，还需要监管部门进一步加码，提高金融机构违规违法的成本，从根源上防范和化解金融风险。参考资料：1，《山东农商行五亿存款“失踪”谜案：失控的金融掮客》 中国新闻周刊2，《渤海银行28亿存单质押：地下资金江湖罗生门》 财新周刊

医药领域反垄断开启新时代：原料药反垄断指南出台影响几何？

强化原料药行业的反垄断执法和监管，有助降低药品生产成本，能否从源头上解决“买药贵”难题？11月18日，国家反垄断局正式挂牌。同一天，《国务院反垄断委员会关于原料药领域的反垄断指南》（以下简称《指南》）也重磅出炉。中国医药领域反垄断工作由此开启新篇章。一直以来，反垄断执法的重点就在于民生领域，而原料药深切影响下游药品的生产供应，是国计民生的重中之重。北京金杜律师事务所反垄断组顾问张若寒在接受21世纪经济报道采访时指出，原料药反垄断指南与此前出台的汽车业反垄断指南是目前我国仅有的两个行业性反垄断指南。可以看出，反垄断指南，就是聚焦于反垄断问题突出且关切老百姓生活的领域。此次《指南》对于原料药销售市场各个环节的经营者进行了界定，明确了原料药行业反垄断监管的具体市场主体范围。并对《反垄断法》明确禁止经营者实施的垄断协议、滥用市场支配地位、违法经营者集中、行政性垄断在原料药行业的表现进行了细化规定，为原料药行业的反垄断执法机构进行相关案件的调查提供了明确的指引。对此，中南民族大学法学院讲师、武汉大学竞争法与竞争政策研究中心研究员袁野博士在接受21世纪经济报道采访时分析道，《指南》发布的目的在于预防和制止原料药领域垄断行为，进一步明确市场竞争规则，维护原料药领域市场竞争秩序，保护消费者利益和社会公共利益。“尤其是《指南》中关于原料药行业相关市场界定、经营者之间达成并实施轴辐协议的认定、不公平高价行为认定的相关规定，在一定程度上解决了困扰反垄断理论界与实务界多年的难题，扫清了原料药行业反垄断案件调查的绝大多数障碍。”袁野博士说道。毫无疑问，反垄断指南的出台将对我国原料药行业的经营和监管带来深远影响，同时强化原料药行业反垄断行为执法，也有助降低药品生产成本，从源头上助力解决药价虚高问题。不过，目前原料药反垄断指南的影响还没有传导到企业端。原料药行业龙头企业司太立对21世纪经济报道表示，暂时未受影响。而作为与诸多原料药企皆有合作的恒瑞医药也对记者表示，尚未出现任何影响。缘何出台原料药反垄断指南？自国家发改委2011年对第一起原料药垄断案件（“山东潍坊隆舜和操纵盐酸异丙嗪市场价格”案）进行调查以来，反垄断执法机构曾展开多起原料药垄断调查。特别是今年以来，国家针对原料药行业的反垄断执法明显加强，国家市场监管总局先后对先声药业、扬子江药业集团、天药股份以及梧州黄埔化工药业有限公司、苏州优合科技有限公司、江苏嘉福制药有限公司等开出了巨额反垄断罚单。对此，北京金杜律师事务所反垄断组顾问张若寒对21世纪经济报道分析指出，一直以来，反垄断执法的重点就在于民生领域，而原料药深切影响下游药品的生产供应，是国计民生的重中之重。之前出现的部分原料药短缺、断供、涨价，严重阻碍下游药品的生产供应，也增加了全社会医疗开支。在之前公布的《反垄断法（修改稿）》草案中，也明确将药品作为反垄断执法的一个重点领域，其意义可见一斑。此前，武汉大学法学院教授、竞争法与竞争政策研究中心主任孙晋博士在接受21世纪经济报道记者采访时介绍，在医药领域的垄断问题中，原料药因为其在相关商品市场、地域市场以及时间市场上同时具有高度甚至百分之百的市场支配地位，即在一定时空范围内原料药具有不可替代性，原料药垄断行为尤其是不公平高价行为成为医药领域垄断的“罪魁祸首”，实为“源头性垄断”，所以，原料药势必成为国家医药反垄断的重点。今年1月29日，国家市场监管总局开出了2021年药企反垄断第一单，先声药业被罚1亿元。根据行政处罚决定书，先声药业滥用在中国巴曲酶浓缩液原料药销售市场的支配地位，实施了没有正当理由，拒绝与交易相对人进行交易的行为，排除了市场竞争，损害了消费者利益。而最近的一则处罚是在7月16日，国家市场监管总局对梧州黄埔化工药业有限公司、苏州优合科技有限公司、江苏嘉福制药有限公司达成并实施垄断协议CP樟脑（即中国药典标准的樟脑，简称CP樟脑）案行政处罚决定书。根据江苏省市场监管局消息行政处罚决定：梧州黄埔化工药业有限公司，罚没877万元；苏州优合科技有限公司，罚没412万元；江苏嘉福制药有限公司，罚没399万元。以上3家企业合计罚没1688万。“药品价格关乎国计民生，通过出台《指南》既是为了强化原料药行业的反垄断监管，稳定药品价格和稳定，切实减轻消费者负担，增进人民群众幸福感和安全感；也是为了给原料药行业的经营者依法合规经营提供更加清晰明确的指引，以提升反垄断监管的科学性、针对性和有效性，优化原料药行业营商环境，推动原料药市场的规范健康发展。”袁野博士强调。反垄断指南将会带来哪些改变？在医药行业，原料药领域一直存在着相关企业利用市场垄断地位操纵价格谋取暴利，或者附加不合理交易条件进行不正当竞争的现象。我国今年在医药领域的反垄断执法力度明显加大，那么此次《指南》的出台，会给我国原料药行业的监管及反垄断执法带来哪些影响？张若寒认为，《反垄断法》及相关法律法规对垄断行为的规制比较原则、抽象，在适用法律条款审查复杂具体商业行为时，容易出现疑点，需要花费不少时间进行论证，这一点在涉及复杂、特殊行业时尤为突出。《指南》在市场界定、市场力量分析等技术问题，以及如何对具体商业行为定性上，给出了极具操作性的指引，非常契合原料药行业特点。执法机构根据《指南》，可以更容易地将具体商业行为与反垄断法相关条款对应，减少执法过程中的疑点和争议，增加执法效率。实际上，从《指南》本身来看，此次《指南》对垄断协议做了界定，明确原料药领域垄断协议是指经营者排除、限制竞争的协议、决定或者其他协同行为。协议、决定可以是书面、口头等形式。其他协同行为是指经营者虽未明确订立协议或者决定，但通过其他方式实质上存在协调一致的行为，有关经营者基于独立意思表示所作出的价格跟随等平行行为除外。《指南》明确，原料药经营者有四种行为，一般会构成《反垄断法》第十三条禁止的垄断协议行为：一是，原料药生产企业与具有竞争关系的其他经营者通过联合生产协议、联合采购协议、联合销售协议、联合投标协议等方式商定原料药生产数量、销售数量、销售价格、销售对象、销售区域等；二是，原料药生产企业通过第三方（如原料药经销企业、下游药品生产企业）及展销会、行业会议等沟通协调原料药销售价格、产能产量、产销计划等敏感信息；三是，原料药生产企业与具有竞争关系的其他原料药经营者达成不生产或者不销售原料药、其他原料药经营者给予补偿的协议；四是，原料药经销企业与具有竞争关系的其他原料药经营者就采购数量、采购对象、销售价格、销售数量、销售对象等进行沟通协调。对此，张若寒指出，目前常见的垄断形式包括具有竞争关系的原料药企业之间通过串谋固定价格、限制产量实现垄断利润，或通过拒绝交易、限定交易的行为封锁下游第三方制药企业，使得自己控制的下游制药企业得以独大。其根源，很大程度上在于原料药市场进入门槛高，批文十分有限，取得批文周期较长，以致市场结构高度集中。“在高度集中的市场里，经营者通常有能力以一己之力或联合少数竞争对手，影响商品供应，攫取垄断利润。在充分竞争，结构分散的市场里，这些通常不容易做到。”张若寒说道。对此，袁野博士也认为，之所以会如此调整，主要原因之一在于，在当前原料药审批制度以及原料药生产的特性影响下，原料药的生产环节高度集中，原料药的分销渠道易被控制。在现行原料药审批制度下，经营者想要进入原料药行业进行原料药生产，需要有关部门进行行政审批，获得包括《安全生产许可证》、《药品注册批件》、《药品生产许可证》、《药品GMP证书》、《环境评价报告书》、《安全评价报告书》、《职业病防护预评价》等在内的多个资质文件，这一系列冗杂的审批程序成为其他企业进入原料药市场的现实障碍。“哪怕有能力制造特定原料药的企业为数众多，但往往只有极少数企业能取得特定原料药的生产批文，原料药市场因而呈现极高的集中性。在一个高集中度的市场上，出于逐利的天性，经营者往往不惜冒着遭受重罚的风险（可能面临最高为上一年度销售额10%的罚款），也要铤而走险地实施垄断协议、滥用市场支配地位等垄断行为以攫取高额利润。”袁野博士称，此次《指南》出台在促进原料药行业反垄断执法、规范原料药行业市场主体行为方面的意义不言自明。“当然，繁琐的行政审批是基于原料产品本身的特殊性，全面取消既有审批制度、完全放开市场准入不利于原料药生产各个环节的质量把关与风险防控。强化原料药行业反垄断监管，加大原料药行业处罚力度以有效威慑相关企业，依然是整治原料药行业垄断乱象的主要抓手。”袁野博士补充道。不过张若寒也指出，《指南》出台的主要目的之一，就是防止成品药因为原料药领域的垄断行为而出现价格暴涨或断供。相信《指南》的推出可以对严格执法、普遍执法、透明执法起到十分积极的作用。当然，要彻底扭转成品药价格暴涨、断供的情况，光靠反垄断恐怕是不足的，这也要从原料药市场结构、进入门槛等方面综合考虑。对原料药行业和企业有何影响？根据中商产业研究院数据，截至2021年11月，我国化学原料药行业共有35家上市企业，2021年上半年总营收达511.17亿元。位列前十名的企业分别为新和成、ST冠福、海正药业、浙江医药、普洛药业、新华制药、海普瑞、国邦医药，前十家企业2021年上半年总营收达401.74亿元，占全部35家上市企业的78.5%。从数据不难看出，我国化学原料药产业结构不尽合理。由于企业研发创新能力不足，产品同质化严重，导致多数产品供过于求，产业集中度低，部分产品陷入了减产、涨价、扩产、跌价的恶性循环。如此也容易引发垄断的现象。对此，袁野认为，为了规避垄断现象，作为原料药行业生产企业，应当明确的是反垄断法反对的是垄断行为并非垄断结构。也就是说，企业通过正常的经营，积极创新创造来积累竞争优势从而占据市场支配地位并不必然招致处罚，企业之间通过达成并实施具有排除、限制市场竞争的垄断协议，或是具有市场支配地位的企业实施诸如不公平高价、搭售等垄断行为，才有可能遭受反垄断调查继而承担法律责任。“这就要求企业自身要在充分学习消化《指南》的基础上做好自身合规工作，适当地开展企业内部反垄断培训及合规审查，以有效规避垄断风险。”袁野称。张若寒则指出：“对企业而言，原先许多行为的边界并不清晰，不少都在打‘擦边球’。现在官方出台极具实践指导意义的指南，给企业梳理了明确标准，有利于清晰边界，增加执法透明度和可预见性，对于企业主动守法合规有积极意义。”不过，在谈及此次《指南》的行业影响时，海通证券分析师周航则认为，原料药反垄断的政策主要针对于仿制药企业，对于一些已经有规模效应的原料药企业和聚焦创新研发的企业影响较小。原料药作为仿制药生产过程中成本占比最大的一环，是仿制药企业参与集中采购进行价格竞争必须考虑的关键因素，受到《指南》的影响，仿制药为主的企业将会受到一波冲击。同时，《指南》发布后也会对部分化工产业链上的原料药企业产生一定影响，而这主要也是因为近期此类业务价格波动较大。对于此次《指南》的影响，原料药企业司太立也回应21世纪经济报道记者时表示，暂时未受影响。而作为与诸多原料药企业皆有合作的恒瑞医药在接受21世纪经济报道记者采访时也表示，尚未出现任何影响。尽管如此，《指南》的出台，意味着原料药行业将是今后中长期医药领域反垄断重点。张若寒进一步指出，“这份国家层面出台的《指南》，也给了社会一个统一标准，让从业者能够‘同频对话’，有利于形成全行业的合规土壤。”袁野博士则认为，治理原料药行业乱象还需要多方位发力，以发挥市场机制，倡导行业自律，主动实现反垄断合规，保障原料药市场在“看得见的手”和“看不见的手”共同作用下健康发展，鼓励相关企业以技术创新作为主要竞争方式，切实维护消费者和社会公共利益。张若寒还研判分析认为，当前，执法所针对的行为都是典型的传统反垄断违法行为。随着国家反垄断局挂牌、指南出台、反垄断法修订，以及国际上主要司法辖区反垄断执法的不断演进，在继续加强反垄断执法的大背景下，我们预期一些更为隐蔽的非典型垄断行为可能也会进入执法的雷达。加强自身合规建设，紧跟监管走向，严格自查，对新业务模式提前风险评估，是确保合规经营的重要保障。

资本大鳄操纵市场赚9亿！团伙被罚近60亿 稽查人员被威胁“做掉一只手”

资本市场自诞生以来不乏刀口舔血者面对巨大的利益诱惑他们不惜以身试法不同的阶段不同的路数不同的人却不约而同地踏入了同一条河流经过证监会和公安机关的接力调查，曾经轰动一时的北八道操纵市场案也迎来终章。2021年10月27日，上海市第一中级人民法院（下称“上海一中院”）一审公开宣判北八道集团有限公司（下称“北八道”）林庆丰等8人操纵证券市场案。上海一中院以操纵证券市场罪对北八道判处罚金3亿元；对北八道实际控制人林庆丰判处有期徒刑8年6个月，并处罚金1000万元；对林玉婷、李俊苗等7名被告人分别判处有期徒刑5年6个月至1年7个月，并处100万元至20万元不等罚金。上海一中院认为，北八道及林庆丰等7名责任人员，伙同配资中介人员张丁海，集中资金优势、持股优势连续买卖，操纵证券市场，影响证券交易价格与交易量，其行为均已构成操纵证券市场罪且属情节特别严重。2018年4月，证监会曾对北八道等4名责任人员开出“史上最大罚单”。总共罚没56.7亿元，并对3名责任人采取证券市场禁入措施。据证监会调查，2017年2月至5月，北八道及其实际控制人组织操盘团队操纵“张家港行”、“江阴银行”和“和胜股份”等多只次新股，合计获利9.5亿元。加上本次刑事罚金，北八道一案被罚总额近60亿元。“2017年7月，北八道及操纵团伙或许还沉浸在财富激增带来的喜悦当中，以至于当证监会稽查人员来到他们位于厦门五缘湾的办公室，一群人还在操盘张家港行。”按照一位接近该案人员回溯。根据21世纪经济报道记者多方还原，将中小股民玩弄于股掌之间，在监管层高压威慑下，所谓“资本大鳄”精心营造的繁荣注定虚渺，也注定了了幻灭。手法彪悍！林氏家族利用300多个账户，操纵市场获利9.5亿！如果没有那场惊天操纵市场大案，59岁的林庆丰和女儿林玉婷或许正吹着厦门温柔的海风，过着富足又自由的生活。知情人士向21世纪经济报道记者介绍，林庆丰是在铁路系统内成长起来的干部，下海后创办北八道集团从事铁路运输业务。在运煤、运瓷砖这类特定行业，它一度能与国企中铁物流一较高下。铁路货运系统内流传过这样一句话：“北八道、铁霸道”。后面发生的故事，似乎也是林庆丰这一套“生意手法”在资本市场的复制，但是，资本市场显然未给北八道留多少“铁霸道”时间。回溯至5年前。随着运煤业务逐渐被中铁物流和其它民企瓜分。北八道改去佛山运瓷砖，但效益远远不如从前。于是，手中积累了大量财富的林氏家族，将目光投向了二级市场，试图开启下一场财富盛宴。2016年，林庆丰等人花重金请了几位“老师”帮忙做二级市场投资。但没过多久，他们发现“老师”买了多只白马股，手法太“温柔”，就把“老师”炒了。证监会稽查人员告诉记者，在“老师”的指导下，他们还学了怎么规避调查、怎么多开人头户找配资中介，“算是学到了一些皮毛”。此后，作为“新手”的北八道及团伙操纵多只小市值次新股股价，手法极其彪悍。上述监管人士称：“在这个团伙中，林庆丰是幕后老板，其女林玉婷负责管钱，李俊苗则是操纵市场行为的实际执行人。”2017年2月至5月，短短三个月的时间，北八道及其实际控制人组织操盘团队，通过多个配资中介筹集数十亿资金，利用300多个证券账户，采用频繁对倒成交、盘中拉抬股价、快速封涨停等手法操纵张家港行、江阴银行和和胜股份等多只次新股，合计获利9.5亿元。证监会稽查人员表示，他们的操作行为特别嚣张，对市场影响非常大，带动了一批次新股行情。一开始先把散户忽悠进来，后期出货手法异常凶猛，损害了一大批中小投资者利益。团伙疯狂行为被监管盯上稽查人员被威胁“做掉一只手”短短五年后，随着炒作风潮落幕，相关个股的股价很多已不足当时的十之二三。林庆丰曾经洋洋得意的“大手笔”，却已然进入稽查人员的视野。将中小股民玩弄于股掌之间，殊不知精心营造的虚假繁荣即将幻灭。2017年3月18日，深交所监控发现，2017年2月至3月期间，“陈珠腾”等149个账户交易情况异常。10天之后，证监会对相关账户涉嫌操纵次新股股价进行立案调查。从海量账户中筛找资金关系是调查工作的第一步。证监会稽查人员告诉记者，对于调查组来说，一开始只能看到几百个账户，需要穿透这些配资账户（名义账户）到自然人，然后去找到配资中介，最后通过配资中介锁定了北八道。四个月后，收网之时。2017年7月，北八道及操纵团伙或许还沉浸在财富激增带来的喜悦当中，以至于当证监会稽查人员来到他们位于厦门五缘湾的办公室，一群人还在操盘张家港行。一位稽查人员回忆道：“第一天去的时候，北八道的人完全不配合，要什么资料都不给，找负责人也不在。”此后，有当事人甚至恐吓，“花几十万就可以做掉你的一只手。”虽然案件的相关人员都拒绝配合，但证监会稽查人员通过走访取证，还是查清了北八道恶意操纵股市的事实。在一间1000多平米的别墅里，稽查人员看到了还没来得及撤走的一排排电脑，这里最繁忙的时候，至少有100台电脑和10多个操盘手在进行违法交易。被顶格处罚56.7亿！市场轰动一时待证据确凿，2018年4月，证监会对北八道及相关责任人发布了三张行政处罚决定书和一份市场禁入决定书，作出没一罚五的顶格处罚，罚没金额达56.7亿元。一时市场轰动。这一证监会史上最高罚单，为市场投机炒作者套上了“紧箍咒”，次新股炒作现象眀显降温。此外，证监会对北八道实际控制人林庆丰、北八道控股股东林玉婷釆取终身证券市场禁入措施；对时任北八道总经理、配资业务负责人李俊苗采取10年证券市场禁入措施。证监会进一步将案件移送公安机关刑事追责，2021年10月27日，上海一中院正式作出刑事判决。对比行政处罚及刑事判决结果，21世纪经济报道记者发现，二者形成了有效的补充，同时也存在着差异。其一，在刑事判决中，认定的涉案主体包括7名责任人员和1名配资中介，而证监会原来认定4个责任人员。刑事判决中的涉案主体较行政处罚大幅增加，通过进一步侦查还将配资中介认定为违法主体之一。据上海一中院披露，张丁海曾向北八道违规提供资金10.98亿余元，他人证券账户119个。林庆丰集中上述配资资金和他人证券账户，连同北八道部分自有资金及实控证券账户，安排北八道及交易团队，在厦门、上海、昆明等地使用上百台电脑及未实名登记的无线网卡等设备，连续买卖股票或在自己实际控制账户之间买卖股票，影响股票交易价格与交易量。据了解，将配资中介认成共犯在刑事处罚中不是第一单，但也比较少见。证监会稽查人员对记者表示，公安机关的手段更有力，能够取得配资中介合谋操纵市场的证据，可以将其作为操纵市场的共同违法行为人来追责。其二，本次上海一中院仅对北八道及团伙操纵“江阴银行”股价进行处罚。与之形成对比的是，证监会此前认定北八道及团伙操纵“张家港行”、“和胜股份”、“江阴银行”3只股票。对此，证监会稽查人员告诉记者，由于此案发生在新的司法解释出台之前，按照之前的司法解释只有“江阴银行”一家达到刑事追诉标准。上海一中院认定，2017年2月14日至3月30日，北八道使用333个证券账户，持有“江阴银行”的流通股份数量达该证券同期实际流通股份30%以上，连续33个交易日累计成交量达到同期该证券总成交量的30%以上。至同年5月9日，北八道控制的账户组非法获利3.01亿余元。上述认定依据了《立案追诉标准二》关于操纵市场入罪标准的规定：单独或者合谋，持有或者实际控制证券的流通股份数达到该证券的实际流通股份总量30%以上，且在该证券连续20个交易日内联合或者连续买卖股份数累计达到该证券同期总成交量30%以上的。2019年6月27日出台的新司法解释大幅降低了刑事追责门槛，按照新的标准，北八道的操纵市场犯罪行为已经达到“情节特别严重”的情形。打击证券违法犯罪！证券监管部门与公安司法机关联动北八道案的严厉查办表明，证券监管部门与公安司法机关正在不断强化打击证券违法犯罪的执法合力。近年来，针对严峻复杂的证券违法犯罪态势，证监会不断加强行政执法与刑事司法的衔接配合。2021年上半年，已累计向公安机关移送涉嫌犯罪案件及线索119件，移送涉案主体266人，较去年同期增长均达到1倍以上。同时，及时向检察机关抄送重大案件17件。早在2002年，公安部已设立证券犯罪侦查局，派驻证监会办公。随着今年《关于依法从严打击证券违法活动的意见》出台，今年9月18日，最高检驻证监会检察室揭牌成立，依法从严打击证券违法活动的工作机制更加完善。上述稽查人员介绍道，现在办案时会将案件同步抄送给检察机关，检察机关会较早掌握相关情况，一旦后续需要介入或到了检察环节也能及时跟进加强监督和指导。“这样会顺畅案件流程，实现真正的行政与刑事司法的无缝衔接。”其表示。10月15日，证监会披露称，近日，会同公安部、最高检联合开展打击证券违法犯罪专项执法行动，集中部署查办19起重大典型案件，其中有9件涉及恶性操纵市场案件。相关调查、侦查、审查起诉工作已经全面展开，部分重点案件已取得重要突破。这是三部门首次联手开展打击证券违法犯罪专项执法行动。证监会表示，为高效推进证券违法犯罪案件查处，证监会进一步优化与刑事司法机关的执法协作机制，通过“证监、公安、检察”联合部署专项执法行动，更好发挥各自优势，提升执法效能。随着中国证券市场监管执法体系不断完善，行政执法与刑事司的合力更加强大，像北八道操纵市场这样的重大违法犯罪行为必将难逃法律制裁。

里程碑！全球首款阿尔茨海默病疫苗进入临床

全球首个阿尔茨海默病疫苗进入临床试验。这标志着，历经 20 年的努力，阿尔茨海默病终于达到了一个新的里程碑！11月16日，美国波士顿布莱根妇女医院宣布，全球首个针对阿尔茨海默病的鼻腔给药疫苗将启动1 期人体临床试验，旨在评估该疫苗在预防和减缓阿尔茨海默病进展中的安全性和有效性。据医院称，从12 月初开始，该试验将纳入16名来自安罗姆尼中心的年龄在 60 至 85 岁之间的受试者进行试验。这些受试者都是早期有症状的阿尔茨海默病患者，试验将间隔一周为该批患者接种两剂阿尔茨海默症鼻腔疫苗。据悉，该阿尔茨海默症疫苗是一种新型鼻内免疫疗法 Protollin，由来自某些细菌外膜的蛋白质制成。据医院称，虽然这是一种新型的技术，但 Protollin 已被证实与其他疫苗一起可以安全用于人类。简单来说，针对阿尔茨海默病的标志，这种新型鼻内免疫疗法Protollin ， 能够激活颈部两侧和后部淋巴结中发现的白细胞，使其迁移到大脑并触发 β 淀粉样蛋白斑块的清除。据介绍，该试验被布里格姆安罗姆尼神经疾病中心联合主任 Howard L. Weiner 博士称之为“一个非凡的里程碑”，该疫苗是 Howard L. Weiner 博士20 年研究的结晶。Weiner 博士说：“如果人体临床试验能够证实该疫苗的安全性和有效性，那么这可能代表着将可实现无毒治疗阿尔茨海默氏症患者，并且也可以更早地帮助预防阿尔茨海默氏症的高危人群。”阿尔茨海默病俗称“老年痴呆”，是最常见的一种痴呆症类型，发生于老年前期和老年的中枢神经退行性病变，患者通常表现为进行性认知功能障碍和行为损害，目前，该病的病因尚不明确，且目前无法治愈。阿尔茨海默病最令人心痛的是，他忘记了世界，唯独没有忘记爱你，而我们却无能无力。因此，该疫苗一旦被证实对阿尔茨海默病能够安全有效地预防干预，对阿尔茨海默病患者及患者的家人来说都是天大的好消息。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

康美独董们被罚约3.69亿后，独董上演大逃亡...

·编者按·2021年11月，广州中院就康美药业虚假陈述案做出一审判决，公司本身对投资者承担24.59亿元的赔偿责任，包括5名曾任或在职独董，合计赔偿金额最高约3.69亿元。曾在康美任职的多位独董被重罚超亿元，震动市场，近期超20家上市公司的独董密集离职。对于“独董不独”的现象，2020年5月《红周刊》封面文章《“花瓶”独董画像》就已作专文关注。文章指出，独董人群中存在同时担任4家，甚至顶格担任5家上市公司独董的现象，部分身兼多家公司独董的人士沦为“橡皮图章”的可能性极大。尤其是“学院派”独董扎堆，当中不乏老同学、老熟人。“独董不独”问题依然待解，康美药业事件只是开始……表1 近期发布独董辞职公告的个股数据来源：Wind以下为《“花瓶”独董画像》原文：5月13日，中国证监会对外发布了针对康美药业财务造假的行政处罚决定书，针对康美管理层、董事会成员等相关人员进行处罚，其中就包括了公司独立董事张弘、郭崇慧、张平，他们被分别处以15万元至20万元罚款。4月21日，智光电气也对外发布了《关于独立董事因非本公司事项受到中国证监会行政处罚的公告》，公告称，独立董事陈小卫先生在金刚玻璃担任独立董事期间，因金刚玻璃涉及信息披露违法行为，被中国证券监督管理委员会广东监管局认定为其他直接责任人员，给予警告，并处以5万元罚款。……其实，有关上市公司独董被罚一事并不少见，但依然还会出现“两康”等财务与信披造假大案，对于诸多公司而言，仍缺乏一定的内部预警机制。哪些理应提前预警，在公司重大决策上敢于说“不”的独董，往往在出事前拿着高额薪酬，出事后选择低调离职。有关独董的独立性、专业性问题，近年来已越来越多地被质疑和争论，有关独董制度的薪酬、提名、监管等方面制度修改的呼声变得愈加强烈。表2 A股身价最高的部分位独董数据来源：Wind有独董薪酬上百万有独董收入仅200元2019年末，A股上市公司的独董人数达1.2万名左右，薪酬总额高达9.44亿元，人均8.1万元。上市公司中，有一类群体往往不像普通员工般参与企业的日常工作，但却享受着薪酬分配，这类人群就是上市公司的“独董”。《红周刊》记者依据Wind数据查询，2019年末，A股上市公司的独董人数达1.2万名左右，薪酬总额高达9.44亿元，人均8.1万元。在大类行业中，金融类上市公司独董薪酬普遍较高,以某民营银行为例，其2019年年报显示，公司的独董目前有李汉成、刘宁宇、田溯宁等6位，其中李汉成、刘宁宇的薪酬均超过100万元，较2018年薪酬有大幅增长。该银行独董的高薪与其治理结构是有关的，参考历史数据，该银行向来就盛产高薪独董，2018年时，当时A股身价最高的独董就是刘宁宇，其当年薪酬就高达95.5万元。此外，中国平安、中国银行也有一些独董身价也在50万元以上，如中国银行的7位独董中身价最高的是汪昌云，2019年的薪酬为62万元，相比2018年增加了13万元。然而在近期，中国银行引以为豪的“原油宝”业务被负油价所狙击，该产品是投向芝加哥交易所的原油期货品种。4月底，中国银行在官网公告称已委托律师向芝加哥交易所发函、督促其调查此事原委。公开信显示，汪昌云现任人民大学汉青高级经济与金融研究院院长，其发表的论文曾获得2001年芝加哥商品交易所最佳研究论文奖。《红周刊》记者随即查询到，汪昌云的确曾在2001年发表过一篇研究农产品期货收益率的英文论文。分众传媒有4位独董，其中杜民、葛俊等人的年薪与2018年持平，达85万元，居A股独董薪酬榜第一梯队。然而观察分众传媒业绩表现，可发现其近两年来一直处于下行中，尤其是2019年全年18.55亿元净利润同比下滑近7成，今年一季度，公司实现净利润只有3400万元，约为2019年一季度净利润的1/10。《红周刊》记者梳理Wind发布的独董薪酬数据后发现，A股公司中将近8成独董的全年薪酬在10万元以下，甚至将近有200名独董的薪酬在1000~10000元之间。譬如*ST索菱的两位独董陈实强、周虎城去年薪酬仅1100元。不过在同一家上市公司内部，独董之间的薪酬也可能存在较大差距。譬如海德股份，其独董黄昌兵、王子健2019年收入为19万元，而另一位独董李格非的薪酬却只有5100元。李格非的薪酬过低或与其任职时间较短有关，其于2019年12月下旬才任职。不过让人奇怪的是，黄、王二人均有证券保险等行业的从业履历，而李格非此前主要任职于湖北医药学院、武汉体育学院的党政管理岗位，并无实际的投资经验。最值得一说的要算獐子岛的独董，其独董之一的龙湘鞍2019年获得的薪酬仅有200元。龙湘鞍于2019年12月底才开始担任獐子岛独董，但尚未取得深交所的独立董事资格证书，只能“书面承诺参加最近一次独立董事培训”并取得独董证书。然而，其任职提案在今年1月初遭到了公司董事罗伟新的反对，罗直言“对于该同志是否胜任会议提请的职位的要求表示质疑”。其实，无论是薪酬高低，在上市公司重大决策上，《红周刊》记者发现，罕有独董投反对或弃权票。“独董不独，是国内独董制度面临的最大问题。”武汉科技大学教授董登新向《红周刊》记者指出，“独董由上市公司大股东或高管提名，大部分独董目的就在于增加收入，无法胜任工作要求”。表3 部分同时在4-5家上市公司任职的独董数据来源：Wind多位独董身兼5职有独董两年来从未现场参与股东大会独董人群中既存在同时担任4家的，也有担任5家上市公司独董的现象，部分身兼多家公司独董的人士沦为“橡皮图章”的可能性极大。2019年年报还反映出，独董人群中还有一人身兼多家上市公司独董的现象，既存在同时担任4家的，也有担任5家上市公司独董的现象。譬如赵惠芳，其就同时兼任设计总院、国机通用、科大讯飞、*ST安凯、时代出版5家上市公司的独董。《红周刊》记者留意到，这5家公司基本都是安徽籍企业。赵惠芳常年在合肥高教界工作，现任合肥工业大学MBA管理中心主任。“近水楼台先得月”，或许这是赵惠芳顺利当上多家本土上市公司独董的有利因素之一。相关上市公司年报数据披露，赵惠芳就独董一职2019年总薪酬达40万元。值得注意的是，近年来，科大讯飞、*ST安凯多次因年报等问题接到交易所下发的问询函，科大讯飞还在2018年陷入过AI同传造假的丑闻。另据《红周刊》记者统计，赵惠芳2019年总共出席了50场股东大会和董事会会议(尚不包括专业委员会会议)。如此大的工作量，让人质疑其是否有充足的时间和精力来仔细审阅提案并作出决策，是否在行使职责时只是一个“橡皮图章”，走走过场一律投出赞成票？同样情形的还有赵春光，目前其同时担任金枫酒业、ST长投、博创科技、新朋股份、国网英大的独董；章新蓉同时担任莱美药业、蓝黛传动、重庆百货、重药控股、智飞生物5家公司的独董；张一弛同时担任电子城、昊华能源、中国海诚、四川双马等公司的独董；张萱同时任兴业股份、顺利办等5家公司独董……据记者的不完全统计，2019年同时在4家及以上的上市公司任独董一职的人士就不下10位。在身兼多家公司独董的人群中，张萱也是值得一提的，其任职的5家公司分别位于北京、福建、湖北、江苏等不同省市，上市公司业务也横跨商业零售、钢铁、互联网、殡葬等不同行业。如此的跨省、跨行业去任职多家公司的独董，同样是让人质疑其是否也有足够的专业素养和时间、精力行使应有职责。一位在上市公司任独董的人士在接受《红周刊》记者采访时就表示，考虑到“独董为上市公司每年的服务时间不得少于15个工作日”，绝大多数独董会选择在本地上市公司身兼数职，以减少差旅和时间成本。上海师范大学商学院副教授黄建中也指出，服务好一家上市公司尚且不易，而身兼数职、横跨多个行业，这让独董很难仔细核对报表、深入现场办公。如果涉及到招股说明书或并购重组的话内容会更多，而且这些文件专业性较强，长此以往，部分兼多家公司独董一职的人士沦为“橡皮图章”的可能性极大。“一人不得同时在超过3家上市公司担任独董，且任职公司行业不得超过两个行业。”早在多年前，黄建中曾提出过修改意见。他表示，以前制度确定的最多可兼任5家上市公司独董的规定早应修改，“如果完全勤勉尽责，一家上市公司的独董需要一年内至少参与十几次会议，并广泛的审阅信披和财务材料，工作量其实很大。”除了身兼多家公司独董问题外，《红周刊》记者还发现，独董现场出勤率低的现象也是不少见的。虽然记者从现有资料无法准确统计出独董出勤率的整体数据，但以某上市公司独董为例，其参会现场投票的情况就是不容乐观的。自其2018年5月任上市公司独董一职以来，股东大会几乎零到场，上市公司在2018~2019年共召开了6次股东大会，但该独董均因“出差”“工作原因”等理由未现场出席，要么以通信形式参会，要么将投票权委托给其他独董行使。“学院派”独董扎堆高校老师相对充裕，且在薪酬之外，很多人非常珍惜与上市公司的合作机会，将其视为增加社会实践的重要途径。《红周刊》记者留意到一个现象，近两年来，上述身兼多职的独董以高校老师身份居多，而在2013年前，政府官员或退休官员兼任者不在少数，但随着2013年中组部下发被称为“18号文”的《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职（任职）问题的意见》后，上市公司“官员类独董”出现了大量离职，而正这“官员派”独董离职，给“学院派”独董留下了空缺。对于“学院派”独董扎堆的现象，除了“官员派”独董离职留下了空缺外，黄建中还向《红周刊》记者表示，高校老师相对充裕，且在薪酬之外，很多人非常珍惜与上市公司的合作机会，将其视为增加社会实践的重要途径。“而且独董的实际工作量比较小，性价比高。”不过需要注意的是，很多高校教师、教授缺乏一定的实际企业运作经验，在担任独董后往往无法参与企业管理。黄建中对此表示了担忧，“有些老师空有独董资质，但对财务报表的了解也仅仅浮于表面。”对于独董的业务能力问题，目前在两家上市公司担任独董的汪建华（我的钢铁网首席分析师）在接受《红周刊》记者采访时也表示，上市公司应协调好财务型独董和业务型独董的比例，业务型独董应将更多精力用于现场办公以及与上市公司中基层员工等的沟通。“我平常经常和上市公司供应商、客户做交流，可以更全面地掌握企业运营情况。”在今年的疫情期间，上市公司普遍转向了线上办公，汪建华建议，监管部门可适当放宽上市公司内部会议的召开方式，“线上会议既可避免不同工作时间的冲突，又可显著降低企业成本。”其余时间也可用于现场办公和走访，以加深独董对公司业务的实地了解。不乏老同学、老熟人独董推荐机制待补漏有些企业管理层或大股东为加强对上市公司控制，也会提名“信得过”的人选，这让包括独董在内的人事安排往往成为了董事长达成内部控制的工具。尽管监管层明令要求独立董事不能是上市公司或董监高关联方，上交所独董《备案及培训工作指引》也要求“独立董事候选人应具备独立性”。但由于实际中薪酬由上市公司支付，独董的独立性不可避免受到影响。此外，有些企业管理层或大股东为加强对上市公司控制，也会提名“信得过”的人选，如近期二度爆发股东内斗的新潮能源，就存在这种可疑情形。2018年5月，新潮能源部分股东推荐杜晶、张晓峰等为独董人选。2019年7月股东内斗爆发后，金志昌盛等机构股东的代表指出，独董与上市公司董事长刘珂之间存在紧密联系。譬如张晓峰在北京市万商天勤律师事务所任职，其团队成员段素兰曾在2018年7月、为北京中金景合创业投资中心(有限合伙)提供了法律服务(据裁判文书网)，而中金景合(有限合伙)的执行事务合伙人恰好就是刘珂控制的中金创新(北京)投资公司。其后新潮能源公告称，张晓峰任职的律师既没有为上市公司提供服务、又没有为中金创新提供法律服务。然而，《红周刊》记者查询万商天勤律师事务所官网发现，张晓峰客户中确实不包括上市公司和中金创新，但包括武汉中金万信创业投资有限公司——刘珂是该公司董事、中金创新则是公司股东。有机构股东表示，包括独董在内的人事安排成为了董事长达成内部控制的工具。在今年4月底召开的股东大会中，独董提名也成为现管理层和持反对态度的股东争夺的重点之一。而在前几年某著名房地产公司股权之争中，独董刘姝威就成了当时的风云人物，其曾积极为上市公司管理层方面站台、发声，引起了不小的争议，让人质疑其“独董不独”。目前，刘姝威又被另一家上市公司聘为独董，而其与该公司老总的关系也甚密。需要注意的是，交易所独董《备案及培训工作指引》要求，符合下列条件的人士不得担任独董：上市公司或附属企业任职员工/亲属/主要社会关系、持股超1%或前十大股东中的自然人及直系亲属、在持股超5%的股东或前五大股东中任职或直系亲属、在上市公司实控人及附属企业任职等。而上述案例显示，《指引》存在不足：如上市公司无实控人、或独董与董监高为同学关系，则是否应该被提名为独董？独董的推荐机制是存在瑕疵的，黄建中认为，“独董往往由公司董事长来提名、后者可借机提名老同学或老熟人，加之薪酬由上市公司发放，所以独董往往会成为现任大股东、管理层的附庸，也为管理层达成‘内部人控制’提供了契机。”无独有偶，在本次“两会”召开前，全国人大代表、广弘控股独立董事朱列玉在接受相关媒体采访时提出，建议由中证中小投资者服务中心作为第三方，统一选聘上市公司独董并授予薪酬来解决独董独立性的问题。而上交所原副总经理周勤业也在多年前就提出，由上市公司协会选派独董，并由协会向上市公司收取相关费用、再向独董发放报酬，以从根本上保证独立董事的独立性。独董“踩雷”频发监管制度亟待加强目前，监管层对独董的监管措施威慑力有限，其被处罚又可能不影响当事人在其他交易所上市公司的任职情况。除上述问题外，独董是否尽职尽责参与了公司治理也是值得质疑的。近些年，A股多家上市公司先后爆出巨额财务造假、或债务违约，暴雷前信披材料中却罕有征兆。譬如*ST康得，在2015~2018年间累计虚增利润119亿元，进入2019年，公司高管密集离职，包括2016年起即担任独董的苏中锋、单润泽、隋国军，他们在任职期间的薪酬均为18万元。2019年2月，三人均低调离职，其后康得新发生多只债券违约。《红周刊》记者注意到，隋国军还曾在大华会计师事务所工作。2018年，大华事务所因涉及到佳电股份业绩造假，被证监会罚没600多万元。《红周刊》记者发现，独董的个人行为也游离在管理之外，以至于近几年出现了多次独董暴雷“炸伤”上市公司的案例，其最为典型的要算曾在中兴通讯担任独董的鲍毓明。鲍于2018年中开始担任中兴通讯独董，2019年的薪酬为25万元。但就在今年4月初，其被爆出可能存在“性侵”的行为，中兴通讯股价亦因此受到拖累而大跌；同样存在类似“污点”的拟IPO公司申昊科技，其独董钱逢胜也在2019年底陷入性骚扰丑闻。钱此前曾任中炬高新、东富龙等多家上市公司独董。记者注意到，在独董《提名人声明》中，上市公司对独董的要求主要体现为是否符合相关资质、是否有被监管层处罚记录等等，对个人生活和品德修养则关注较少。需要注意的是，在上市公司出现风险后，独董匆匆离职的情况也是非常普遍的。譬如近期陷入面值退市危机的天广中茂，今年5月中旬，两位独董陈金龙、郝先经提出离职。据Wind资料，陈金龙还是闽发铝业的独董，郝先经也是华平股份的独董。目前股价低于1元的盛运环保，其独董何的明也在近日提出了离职。就上述独董来看，其在公司任职期间，是否履行了独董义务、是否勤勉尽责是让人质疑的。目前，监管层对独董的监管措施威慑力有限，其被处罚又可能不影响当事人在其他交易所上市公司的任职情况，以同方股份前独董兼审计委员会召集人何佳为例，其因上市公司业绩预告不准确被上交所公开谴责。今年2月，何佳辞去了同方股份独董一职，但目前仍担任欣龙控股、北方国际、君实生物的独董+审计委员会委员等职位。《红周刊》记者留意到，同方股份为上交所公司，另外3家公司则在深交所和港交所上市。当然，也有独董试图体现出独立性，对上市公司公告说“不”。近日，ST群兴在发布一季报后，其独董韩正强、潘秀玲就发布声明称，无法确定公司实控人王叁寿及关联方是否存在对于合计金额为3256万元款项的非经营性占用，因此对一季报内容的真实性、准确性存在疑议。其中潘秀玲还是劲胜智能的独董。敢于说“不”的还有2019年年报计提减值超50亿元、并在近日被证监会立案调查的豫金刚石的独董，该公司独董王莉婷、张凌等均在公告中直言“无法保证2019年年报和2020年一季报内容的真实、准确、完整”，还向公司董事长提出聘请外部机构对公司计提减值的合理性、资金流动性等问题进行核实。对于目前多数独董依然不敢说“不”的现象，黄建中解释称，“根本原因还是权责不对等，独董任职的综合收益远大于潜在风险。”黄建中认为，监管层对独董的处罚以公开谴责居多，国内的证券诉讼对象范围一般也不包括独董，“加强事后监管，措施很多，比如：对出现财务造假、重大信披违规等问题的上市公司独董也参照其他董监高的处罚，即设置市场禁入，并要求吐回任职期间的领取薪酬。”董登新也认为，如独董因履职不尽责而导致严重后果，在行政处罚之外，还需承担民事和刑事责任，即可能存在被民事诉讼索赔的风险。而其早在2014年接受相关媒体专访时曾明确指出，“应该从提名方式，限制大股东的权力，将独董的提名权交给股东大会，另外通过建立诚信档案、问责机制来提升独董的契约精神。”

骗子花16万美元收买亚马逊员工 劫持卖家账户并抄袭产品

亚马逊的内部文件显示，一个化名克拉斯（Krasr）的诈骗者曾向亚马逊员工行贿，让他们帮助他劫持其他卖家的账户并复制他们的产品。此前的媒体报道曾披露克拉斯的真实身份，是多伦多居民穆罕默德·穆塔兹姆·阿克巴尔·阿里（Mohamed Multhazim Akbar Ali）。亚马逊安全团队的一份备忘录称，阿里“通过LinkedIn和Facebook”招募了亚马逊员工，并在几年时间里向他们支付了总计16万美元。亚马逊发现后已解雇了七名被该阿里收买的员工。在一次行动中，阿里劫持了一家流行护肤品销售商Pure Daily Care的账户，然后抄袭了他们的畅销产品，并在其页面上大量刷差评，这导致Pure Daily Care损失了40万美元，并被迫解雇了一半员工。亚马逊一位发言人周四表示，该公司已投资了数十亿美元来建立系统和流程，以确保数据安全。他补充说，有关该案件的信息已经过时，与亚马逊目前的安全状况毫无关系；这位发言人还说，亚马逊在2018年就将阿里交给了执法部门。

医疗器械国产替代，能攻下多少三级医院？

9月中旬，一份《政府采购进口产品审核指导标准》的政策文件流出，引发了业内人士对于医疗设备第二波国产替代潮的讨论。文件的级别很高，由财政部和工信部联合发布。在这份国家层面的指导文件中，对178种医疗器械，给出了“审核建议比例”——其中137种医疗器械，要求按照100%的配比采购国产，其余的按照75%、50%、25%的配比采购国产。这只是近年来密集出台的支持国产器械的政策之一。类似的对国产采购比例提出的具体要求，近年来更是频繁出现在各地的政策文件上。可以说，和90年代末的第一波国产替代潮相比，这更是一场自上而下，政策驱动的变局。这让医疗器械领域的投资迎来了一波高峰。资本蜂拥而至，资金开始从创新药往国产创新器械流动。一个被广为引用的数据是，到2025年，中国的医疗器械市场规模将高达1.4万亿。在这个万亿的器械市场中，医疗设备细分市场是是国产和进口厂商必争之地，因为它的市场占比是最大的，占比近56.80%。投资者们坚信，国产替代是这个领域最重要的投资机会，会诞生新的巨头公司。“在2019年以前，医疗器械这个行业里面，很少有创业公司能够融到大额资金，大额融资项目一般是指单笔融资金额超过2亿元。”易凯资本董事总经理、医疗技术与器械组负责人李晋告诉八点健闻，“2019年开始，你会看到有越来越多大额融资的医疗器械创业企业出现，整个行业非常火爆。”资本市场的记录不断被刷新：成立于2011年的上海联影，2017年9月完成33.33亿元人民币的A轮融资，投后估值333.33亿，创造中国医疗设备行业的最大单笔私募融资。巨头初现，90年代创立的东软、迈瑞，已经成为中国最成功的医疗器械生产商，也是资本市场最顶级的标的，估值高达数千亿。不过，和上一波在基层医院里攻城略地的国产替代潮相比，这一轮国产替代的主战场来到了中国医院的金字塔尖——对技术和可靠度要求最高的三级医院。但即使是最坚定的乐观者，也不得不承认，在未来10年之内，在高端医疗设备的市场，外资品牌仍然会占据主导：高端设备所用的诸如球管等关键元器件，仍然严重依赖国外进口；在国产企业难以攻克的“堡垒”三级医院内，多数临床医生依然更信赖进口设备。这一次，国产医疗设备厂商得到的政策支持前所未有，而他们面对的困难也前所未有，一场“攻坚战”正在上演。第一波国产替代潮：农村包围城市1997年，迈瑞医疗迎来至关重要的转折点——在做了6年进口设备代理商之后，迈瑞造出了中国第一台血氧监护仪。销售员们开始奔走在京九线周边的县城医院里，推销着他们的监护仪。同年，在沈阳高新技术产业开发区东大软件园唯一的一栋建筑里，中国第一台临床应用CT机C2000下线。在CT机商业化的同时，1998年，东软医疗正式诞生。90年代，大多数的国内医疗设备公司都还是外贸商，依靠代理进口设备赚到第一桶金。公立医院里，更是看不到国产医疗设备的踪影，外资产品垄断了整个市场。大城市的大医院花费巨额外汇进口国外的CT机；而大部分县级医院里，连一台多参数监护仪都看不到。 不过，这也是中国初创医疗设备企业的机会，中国第一波国产医疗设备替代潮却正是从90年代开始。如果回顾中国医疗设备行业的发展史，就是一条国产替代史。改变首先发生在三级以下医院。在国内的医疗体系中，三级医院和三级以下的医院，承担着不同的临床诊疗需求。在很长时间里，三级及以上的医院实际上对成本不太敏感，更关注性能和质量；二级医院和二级以下医院，则对产品的价格更加敏感。监护仪在20年前价格就普遍在10万元以上。国产品牌入局参与竞争之后，直接将价格拉到了4万元左右，价格优势为他们敲开了中低端市场的大门。除了低价之外，赊销、分期付款等多种营销策略，对价格敏感的县级以下医院非常适用；延长质保、功能本土化和快速服务响应的市场化策略，则让他们成功打入二三线城市的中小型医院。“你看着是价格优势，实际是代表质量过关，才能在国内中低端市场撕开了一条口子。”原北京市医疗器械检验所副所长、北京市食药监局医疗器械注册和监管处处长、现任中关村水木医疗董事长孙京昇告诉八点健闻。当然，这也是中国基层医疗市场内需释放，给国产企业带来的红利。监护仪是一个鲜活的案例，证明对其他国产厂商而言，从成熟的、技术壁垒较低的产品开始，研发适合基层的产品，“农村包围城市”，逐渐打响品牌名声，这才是一条适合他们的弯道超车之路。现在看来，这一波国设备替代潮意义深远，国产设备在市场竞争中，依靠价格优势，满足了市场内需，也赚到了钱，成为了企业投入研发，继续发展的原动力。时至今日，在中国的基层医院市场，第一波国产替代虽然大潮已褪，通过价格战、营销策略等市场化的竞争手段，外加一些政策扶持，临床用面广、使用量大的常规医疗设备都实现了国产化。最难啃的骨头这些沉淀和涌现出来的行业龙头，未来能不能真的挑战或撼动外资巨头？在中高端设备领域，在三甲医院，才是主战场。2015年是一个重要节点。国务院颁布的《中国制造2025》中，把高端医疗设备纳入到了战略任务和重点之中，明确要求大型医疗设备国产化率必须提高；国家卫计委则明确要求，推进三甲医院使用国产医疗设备。如果说第一波替代潮更多是市场内需和国内产业发展的结果，那么第二波国产替代潮，政策开山的作用就越来越关键。很长时间里，三甲医院是国产设备难以“攻克的堡垒”。三级以上医院是国产替代过程中最难啃的一块骨头。即使是DR（Digital Radiography，数字化放射摄影）等国产替代率已经达到了70%的影像设备，“国产在二级以下医院的比例超过90%。但是在三甲医院，能占到百分之三四十就不错了。”更不用提诸如CT、核磁共振等高端影像设备，合称为“GPS”的GE、飞利浦（Philips）和西门子（Siemens），外加“佳能”占据了90%以上的市场份额。不过据业内人士观察，“最近两三年，联影对三甲医院的冲击很厉害”。联影产品的装机客户在2016年近1000家，包含100多家三甲医院。2020年3月，三甲医院的数量增加到了410多家。八点健闻了解到，某地的三甲医院被要求，采购一台进口的大型医疗仪器时，必须搭配一台国产，这一销售策略，让不少三甲医院配置了第一台联影设备。在三甲医院影像设备的国产替代之路上，从普通的X光机的国产化，到超声机，再到64排以下的CT，1.5t的核磁共振，政策极大地加速了替代进程。公立医院在采购医疗设备时，受到的越来越多的限制。他们需要更充分的理由才能采购进口设备。“特别新一轮的采购，大型制备，能买国产的，你绝对不能买GPS和佳能的。”一位资深的业内人士坦言，“有同类型的国产产品，就得采购国产，这是根本思路。如果必须使用进口，则需要进行进口论证。”如果公立医院设备招标，中标的是进口产品，医院内部要提供一个论证说明，“要么就是根本没有国产的，要么就是国产的满足不了要求，你才能买进口的。”为了节省每家医院都要重复论证的流程，提高进口产品审核效率，各地基本上每年召集相关专家，出台一版《进口产品统一论证清单》。在浙江，集采之后，就开始对进口产品进医院进行论证，重点考虑采购进口产品的必要性、不可替代性、经济性和效益性，规避超标准采购。今年2月，浙江省财政厅公布了《2021～2022年度全省政府采购进口产品统一论证清单（医疗设备类）》中，195种医疗设备纳入清单，可采购进口产品。2019～2020年度，这一数字则是215种。“进口数量越来越少，符合我们工信部和财政部的要求。”一位参与浙江省清单论证的专家告诉八点健闻，专家说，“之后进口的肯定还会越来越少，趋势是这样的。”三级医院里的攻防战政策推动、产业发展的双重驱动下，在国内的三级医院内，一场国产和进口大型设备的攻防战正在上演。在中国的分级医疗体系中，三级医院无论是临床救治疑难杂症，还是出科研成果，都对医疗设备的性能要求更高，这种特殊性政策制定者必须考虑到。在孙京昇看来，“进口论证”就是是国产替代的政策大背景和三级医院临床、科研需求的一个平衡，“医院非得要用进口的，明显是跟政策大方向相违背的，但是从临床的角度来讲，进口设备又是需要的、合理的，所以需要有这么一个平衡。”浙江省可采购进口设备数量逐年递减的做法，已经相对“温和”。政策在各地实际执行过程中，这个微妙的平衡其实很难把握，极容易挑动起业内关于国产、进口进院待遇的敏感神经。今年5月，两则“川北医学院附属医院采购医疗设备”的公告就引发了争论。这家直属于四川省卫健委的三甲医院在公告中明确表示：只要国产。公告所涉采购项目总预算高达7842万元，包括多普勒彩超、移动式C形臂X光机、基因测序仪等大型、高价设备。2020年8月，广州医科大学公示一份进口医疗设备采购清单，引发更大的风波，但是原因却完全相反。清单中对155个医疗设备品种的评价均为，“国内同类产品达不到性能要求”，国产设备全军覆没。在这样的大环境下，如何综合考量价格、临床使用功能和政策法规的要求，买一个合适的、合理的设备，科学决策，对公立医院的采购人来说，已经成为了一大考验。虽然政策力推，但是国产厂商的设备想要征服三级医院的临床医生，依然需要时间。一位三甲医院的影像科医生说，高端设备中进口设备依然是临床首选，核磁共振设备在图像质量上，和进口相比有“肉眼可见的差别”。一位三甲医院的设备技术人员则告诉八点健闻，“即使是关键部件全部从德国进口，到国内来组装，设备在稳定性上都达不到要求，图像会突然倒起来或者反方向。外资诸如GE在国内设厂生产的产品，也和原厂存在差距，所以我们现在进口的品牌基本都选原产的。”国产和进口高端设备在性能和稳定性上的差距，不仅让公立医院这样的采购主体在选择时感到头疼，省级层面的指导文件也在小心把握尺度，试图找到一个看起来合理的平衡点。2018～2019年度，四川省财政厅发布的《省级政府采购进口产品清单》，将允许采购进口产品的医疗设备从上一年度的98个缩减至44个产品。但是，今年4月发布的《省级2021～2022年政府采购进口产品清单论证意见公示（医疗卫生设备类）》，允许采购进口的医疗设备数量又有所回升，增加到59种。在浙江，195种医疗设备纳入清单可采购进口产品，远超四川的59种和广东的46种。但是，在杭州财政局发布的市级文件中又要求，除满足特殊需求外，政府采购进口产品总额自2021年起三年内，年均下降10%以上，当地政府又表达了支持国产厂家的坚定立场。对于外资来说，即使三级医院的市场份额逐年递减已成定局，但他们也不想坐以待毙，积极推进本土化策略，成为了他们唯一的选择。本土化，在降低成本以求和国产品牌在中低端市场保持竞争的同时，在中国的工厂、用中国的员工、中国的零配件生产，供应给中国的用户，在中国拿产品的注册证，外资也希望在进医院时，能得到和“国产”相同的待遇。“国外企业在中国生产的设备，现在还没有明确，是不是国产，所以这也是外企一直在做工作的地方。”业内人士说。除此之外，即使丢掉了传统设备的市场份额，外资在创新能力上的巨大优势，短时间内也无法被追赶上。在三级医院的这场攻防战中，目前，外资和国产品牌还处于微妙的平衡。国产如何利用政策红利进一步跑马圈地？外资如何做出战略布局，是跟本土企业创新合作达成进一步的本土化战略，还是战略性后退，仅仅保留部分高端市场？三级医院这座难以攻克“堡垒”，国产品牌的破局者何时出现，如何出现，整个行业都在拭目以待。国产替代，一场控费逻辑下的持久战谈到国产替代，人们总是想到国际竞争的问题。其实，在大型高端医疗设备领域，控费有同等重要的紧迫性。公立医院在选择采购国产还是进口设备时，所处的微妙处境，在集采之后，就长期存在于行业内。在业内人士看来，国家鼓励、扶持国产设备进院，是从集采开始的。集采的主要目的之一是为了控费。这也是国家层面推行的各项重大医疗卫生改革的主要目的，降低社会整体的医疗负担。新医改之后，全国卫生总费用一直增加，财政补贴连年提升，卫生总费用占我国GDP的比重也不断上升，从1999年的4.9%升至2019年的6.6%。过去10多年，中国卫生总费用相对于GDP的超额增速的背后，是政府财政加大了卫生支出，加上全民医保政策的落实。如果没有适当的控制，过快的卫生费用增长会加重个人、企业、政府的负担，难以持续。正是在2015年前后，医保控费逻辑下的耗材集采，节省财政支出逻辑下的国产设备替代政策，开始上马。控费，成为了转型时期矛盾最为尖锐、最复杂的医疗问题的一个重要解题思路。在控费的大环境下，扶持国产设备厂商，形成鲶鱼效应，充分的市场竞争下，才能压缩渠道商的利润空间。只有更多能打价格战国产企业的加入，外资企业垄断之下高价的不合理生态，才能一定程度扭转。国产设备的价格优势是不言而喻的，北京医院在1978年引进了全中国第一台全身CT。“我们买一台CT价格是250万美金，在那个年代是天文数字。因为有了国产品牌，进口的CT才不得不降到了1000万以下，这是从来没有过的。”北京医院器械处原处长蔡葵在一场研讨会上说。但是，无论医保还是财政，作为一个超级支付方，想要控费都一个极度复杂的政策，背后牵涉一整套的政策的出台。而医疗行业的特殊之处正在于，它和人命息息相关，单纯为了降低成本，降低医疗的质量，显然是行不通的。控费的前提是保障医疗质量。因此，在控费的同时，如何让国产企业真正强大起来，在一些核心的、特定的领域里面，能够把最核心的医疗技术、医疗数据掌握在自己的手里，才真正考验政策制定者的顶层设计。国产替代的政策大方向毋庸置疑。多年以来，这也是医疗器械领域做投资的重要逻辑，投资者依然感到乐观，李晋判断，“国产替代带来的投资热，应该还能再延续5年时间。”政策、资本之外，真正能带动飞轮转起来的，还得靠整个产业本身。这条路看起来很漫长。特别是在在高端设备领域，技术瓶颈的问题没解决，也很难解决。孙京昇认为，“技术瓶颈有两种，一种是关键元器件，一种是整机的可靠性，表面上我们讨论的多的是关键元器件，但关键元器件并没有对中国企业禁售，元器件装在一起，不好用，整机的组装的可靠性是挺大的一个瓶颈。”要破局，基础工业水平，一整套的实验室可靠性的技术和能力，一定的经验，缺一不可。而这些体系化的能力的培育，都需要时间。这必将是一场持久战。

这家机构想一统ESG江山...

不久前，ESG圈发生了一件大事。11月3日，在《联合国气候变化框架公约》第26次缔约方大会（COP26）上，国际财务报告准则基金会（IFRS基金会）正式宣布成立国际可持续发展准则理事会（International Sustainability Standards Board，ISSB）。ISSB将整合和利用已有的相关成果和资源，制定和发布IFRS可持续发展披露准则（IFRS Sustainability Disclosure Standards，ISDS）。根据IFRS基金会于2020年9月发布的咨询文件来看，这里的“可持续发展披露（报告）”是指“所有与环境、社会和公司治理（ESG）事宜相关的信息”。也就是说，ISSB所负责制订的就是ESG信息披露准则。图片来源：IFRS基金会，Consultation Paper on Sustainability Reporting众所周知，全球尚未形成统一的ESG标准，包括评价、信息披露甚至是基础概念。这显然不利于ESG的发展。毕竟，ESG源起于以“理性”著称的资本市场。ISSB的成立给ESG标准的“统一大业”送来了曙光，被ESG圈赋予划时代的意义。但IFRS基金会统一ESG标准的愿望真的能实现么？由IFRS基金会担起这个责任可行么？一、ISSB是怎么来的提到ISSB，就不得不先说说IFRS基金会原先就设定的核心机构——国际会计准则理事会（International Accounting Standards Board，IASB）。IASB主要负责国际财务报告准则的制定。这也是在ISSB还未成立前，整个IFRS基金会的工作重点。起初，IASB是一个独立的民间组织。为获得国际证监会组织（IOSCO）及其他市场监管机构，特别是美国证券交易委员会（SEC）的认可，IASB不断完善组织治理架构，并引入了监督及外部参与机制，最终形成了目前IFRS基金会的组织形式。图：IFRS基金会架构 图片来源：IFRS基金会官网自2001年IASB正式成立算起，即使加上其前身国际会计准则委员会（1973-2000），五十年的时间内，国际财务报告准则已经得到了全球140多个国家和地区的认可。这些国家和地区，有的会直接采用国际会计准则，有的则会经过审核修订后，再采纳实施。因此，IASB在一定程度上是成功的，IFRS基金会便想将IASB的成功经验，应用到ESG准则的制订上来。虽然ESG准则与会计准则在内容上是完全不同的，但两者所涉及的监管机构、适用范围和应用场景是相同的，都直接与资本市场和公司报告有关。IFRS基金会在制订和推广国际会计准则方面的经验，也得到了国际证监会组织（IOSCO）等国际多边机构的认可。ISSB成立的时间线大致如下。2019年，IFRS基金会在每五年的战略评估中，发现ESG信息披露在市场交流中反复出现。2020年9月，IFRS基金会发布了一份咨询文件，围绕三个问题——是否需要ESG报告标准、IFRS基金会是否应在制定ESG标准方面发挥作用，以及应该发挥怎样的作用，开展了为期三个月的公开意见征集。2021年初，IFRS基金会顺应市场反馈意见，提出建立ISSB的计划。IOSCO随即发表声明，宣布有意与其合作。2021年3 月 22 日，IFRS基金会成立两个工作组，以协助筹备工作。2021年4月开始，IFRS基金会就基金会章程加入ISSB及其相关职责，公开征集市场意见。2021年6月，G7 财长发布会议公报，支持IFRS基金会制订ESG报告标准的工作。图片来源：G7 Finance Ministers and Central Bank Governors Communiqué2021年7月，G20 财长和央行行长也发布公报，支持IFRS基金会有关制订ESG报告标准的计划。图片来源：Italian G20 Presidency-Third Finance Ministers and Central Bank Governors meeting Communiqué2021年8月-9月，IFRS基金会开始对市场反馈意见进行梳理和分析。2021年10月，IFRS基金会宣布在原先基金会章程中，加入建立ISSB的必要内容、2021年11月3日，也就是开头提到的COP26上，ISSB正式问世，成为与IASB并列且同等重要的机构。根据IFRS基金会的计划，ISSB将在2022年6月前完成对气候信息披露标准委员会（CDSB）及价值报告基金会（VRF）的整合。其中，CDSB是CDP项目的发起机构，VRF则于2021年6月由IIRC和SASB合并组成。而CDP、IIRC和SASB均是全球ESG信息披露方面的领导组织。二、SEC委员为何反对ISSBISSB似乎已经具备“天时、地利、人和”的优势。外部对ESG标准出台的呼声高涨，自身又具有丰富和成功的国际标准制订经验，加上现有成果和专业人士的支持，制订ESG报告标准对于ISSB来说顺理成章。但实际上，远非看起来这么简单。当年国际会计准则所面临的平衡各方利益、获得重大影响力机构支持等问题势必会在ISSB制订ESG准则的过程中再次出现。当年，IASC（ISSB的前身）为了寻求美国证券交易委员会（SEC）的认可，被迫进行改组，最终采用了与美国财务会计准则委员会（Financial Accounting Standards Board ，FASB）完全相同的框架结构，并更名为ISSB。同样，对于ISSB来说，必然也要争取SEC的支持。但目前，SEC仍就强制性的气候信息披露要求与市场展开了激烈的争论，尚未形成定论。要知道，气候信息披露是现阶段ESG报告中最核心的内容之一。而在SEC五名委员中，已有人公开表达了对IFRS基金会成立ISSB，以及开展ESG准则制订工作的反对。虽然该委员强调，其观点和态度并不能代表SEC和其他委员，但从一定程度上反映了市场担忧。该委员的反对理由主要有三个，我们着重看其中的一点——将ESG标准等同于财务报告标准是不恰当的。财务报告可以为投资者准确地描绘了一家公司的财务状况，这得益于客观、可审计、可量化和可比的指标。根据高质量会计准则编制的财务报告，可以帮助投资者了解他们是否可以从投资标的中获利，有利于投资者作出明智的投资决定。这也是IFRS基金会的使命。图：IFRS基金会的使命 图片来源：IFRS基金会但ESG信息和会计信息是完全不同的。无论是“ESG”还是“可持续发展”，概念界定是不明确的，也不存在普遍认同的标准制订目的，并且随着时间推移，内容也会发生变化。ESG报告标准的制订是一种本质上更主观、更不明确、更不集中的工作，是模棱两可和漫无边际的。因此，在制订ESG标准前，ISSB不得不先对涵盖哪些ESG领域做出判断。现阶段，与此相关的努力几乎都集中在气候信息上，但ESG所涉及的内容不仅限于此。ISSB（IFRS基金会）参与到ESG议题的选择上时，就意味着要在充满争议甚至具有政治性的话题中做出抉择。ESG标准包含了关于资本应该流向何处的判断，而这是财务报告标准之外的问题。此外，ISSB明确的目标包括“与多种利益相关方的ESG标准实现连通”。正如IFRS基金会所说，随着时间的推移，ISSB的重点将从投资者转向更大的利益相关方群体，以满足他们的需求。这可能使IFRS基金会陷入无止境的“妥协”。除上述原因外，IFRS基金会将会在监管层级中，给予ESG专业人士一些席位。这会削弱对国际会计准则的专注程度，甚至为了获得外部支持，牺牲部分席位，进而破坏目前组织的稳定性。最后，该委员认为，ESG准则不太可能像财务报告标准那样，在广泛的披露中培养出具有同等准确性、可比性、客观性和可靠性的规则。三、ESG标准路在何方虽然大多数人对ISSB抱有积极的看法，但上述挑战也的确存在。与国际会计准则类似，这里还存在另外一个更加重要的问题：世界真的需要一个统一的ESG准则么。国家间经济水平、法律体系、人文条件等因素的差异，会产生对ESG的不同理解。统一的ESG标准似乎与这种客观条件是相悖的。ESG准则固然重要，但市场需要的是一份贴合现实需要的指南。ESG准则的关键是在“ESG”上，而不是“规则”上。也就是说，ESG准则应该是侧重于解决如何判断企业价值的问题，而不是寻求标准之间的融合。在全球范围内，不同企业所处的发展环境是不同，所面对的环境和社会挑战也是不同的。这决定了企业间的ESG实践和信息披露也是不同的。统一的ESG准则能反映这种现实么？用统一的ESG准则去衡量企业是公平的么？如今对国际会计准则的质疑也同样是在全球通用性上。在不断提升其影响力的过程中，IFRS基金会的工作重心似乎从“会计”向“准则”发生了偏移。未来，如何在保持客观、公平的基础上，持续获得不同利益群体的支持，这又是摆在ISSB面前的一个难题。目前，国内市场实际上尚未制订强制性的ESG报告标准，很多相关要求只是鼓励性的，或者只覆盖了一小部分企业，重点也只在环境方面。是否要建立与国际ESG规则一致的标准，成为政策制定者必须思考的问题。在国际会计准则应用中，中国采取了不断调整国内会计准则，使其与国际会计准则趋同的做法。如果在ESG准则方面也想如此，当务之急是要研究出台符合中国国情的ESG标准。即使会增加未来与国际规则趋同的工作量，但对于企业和市场参与者来说，这是一种循序渐进且“温和”的做法。但无论如何，ESG发展已经大势所趋。从投资视角来看，ESG思维可以大大降低企业发生非财务风险的可能性；而从整个社会来看，ESG投资和实践将促使整个经济社会向着更健康、更可持续的方向发展，但于ISSB来说，未来势必艰难曲折。

股价一天暴跌53%，祥生控股称无违约、无质押、不知情

上市一周年，祥生控股集团(02599.HK，简称“祥生”)想不到资本市场送出这样一份“大礼”。11月18日，祥生股价重挫53.913%，报1.59港元，创上市新低。一年之前的今天，祥生正式在港交所敲钟挂牌上市。相对2020年11月18日上市价5.59元，祥生股价累计跌幅71.56%。11月18日公司股票成交金额2.5亿元。港股收市后，祥生公告称，董事会并不知悉导致股价成交价格与成交量波动的原因，也没有必须公告的内幕消息。同时董事会确认公司运作一切正常，现有债务没有违约且公司控股股东并未质押任何股份。11月4日，祥生公告赎回一笔将于2022年1月到期的12.5%利率3亿美元债，也就是最近到期的一笔美元债，赎回本金总额为845万美元，占比这笔美元债本金总额约2.82%。彼时祥生表示，将视市场情况和公司财务架构决定是否进一步赎回这笔美元债。根据祥生此前公告的每月运营数据可见，2021年10月，该公司月度销售额仅约为40.82亿元，延续了3季度7、8、9月的低迷。楼市金九银十不再，尽管祥生10月份销售额比9月份的33亿元略高一点，但相比7、8月份的50多亿水平，还是出现了十几亿的缩量。今年前10个月，祥生实现权益合约销售额约683.63亿元；去年全年，祥生权益销售额781.68亿元。相比之下，剩下两个月时间内，祥生要完成与去年齐平的销售业绩也有一定的压力。2021年上半年，祥生资产负债率（扣预收款）79.4%、净负债率96.6%，现金短债比（不扣预售监管资金及受限资金）1.2，实现“三道红线”逐步转绿，并有望通过一二年时间实现全线绿档。此外，公司截至2021年上半年权益土地储备约2295万平方米，GDP高居前列的浙江及泛长三角地区占比达87.4%。根据此前中报，祥生目前在建在售的228个项目分布在全国11个省份的47个城市，其中三四线城市权益面积占比约75%左右，包括绍兴、台州、丽水、衢州、济宁、宣城、宿迁、仙桃、呼和浩特等。三四线城市成交下行明显，据克而瑞研究中心数据显示，截至三季度末，三四线城市房地产库存去化周期加速上行至14.9个月，成交下行致去化周期激增至17.53个月，高于百城平均，去化风险浮出水面。

全球第二位艾滋病“自愈”者，或将启发治疗方向

2013年，一名来自阿根廷埃斯佩兰萨的23岁女性被诊断出HIV感染。在此后的8年里，她几乎没有接受过药物治疗，但她不仅从未出现过相关症状，甚至病毒可能已经奇迹般地被自身免疫系统彻底清除……昨日，一项发表于Annals of Internal Medicine的研究称，这位“埃斯佩兰萨病人”有可能是全球第二位实现“自愈”的HIV感染者。这个从HIV感染中全身而退的罕见病例，或许将引导我们找到治愈艾滋病的正确方向。当HIV入侵人体，这些狡猾的RNA病毒会将自己的基因组逆转录成DNA，随后插入人体细胞的DNA中，形成“前病毒”。这时，宿主细胞就变成了病毒储存库，而藏匿在细胞中的前病毒不仅能轻易躲避免疫系统的搜寻与攻击，还能借助宿主细胞随时产生新的病毒颗粒。在对抗HIV的战役中，这些病毒储存库成为科学家难以攻克的死角。好在，虽然无法根除细胞中的前病毒，但人类还是找到了阻止新病毒大量生成的手段，这就是抗逆转录病毒疗法（ART）。在持续接受ART治疗的情况下，患者体内的HIV可以被控制在无法检测的极低水平上。在众多HIV感染者中，有一批罕见的幸运者。他们仅占所有HIV感染者的不到1%，不需要接受ART治疗，这些人体内的HIV就已经被控制在非常低的安全范围内了。换句话说，他们自身的免疫系统实现了类似于ART的效果，确保HIV在体内无法大量复制。而从这些被称作“精英控制者”的特殊人群中，美国拉根研究所的Xu Yu教授和阿根廷布宜诺斯艾利斯大学的Natalia Laufer博士领导联合研究团队，找到了特例中的特例，也就是文章开头的埃斯佩兰萨病人。在2013年检测出HIV感染后，埃斯佩兰萨病人几乎没有接受ART治疗——唯一一次使用，是2019～2020年怀孕期间，短暂接受了6个月的治疗。在顺利产下健康的婴儿后，她继续停用ART。从2013年至今，她一共接受了10次病毒载量检测，没有发现任何病毒感染的迹象，也没有表现出相关症状。这位感染者究竟是和其他精英控制者一样，抑制了病毒复制；还是能够彻底清除病毒储存库？要区分这一点，唯一的办法就是对尽可能多的细胞进行测序，检查她的体内是否仍有完整的前病毒序列。在进一步的检测中，研究团队在2017～2020年间，共收集了她体内的近12亿个血细胞、5亿个组织细胞进行测序。从测序结果中，研究团队发现了有缺陷的原病毒——这个结果再次说明，埃斯佩兰萨病人此前的确被HIV感染过。但更重要的是，从十几亿个细胞中，他们没有发现任何一个完整的前病毒序列。这意味着，她的病毒储存库可能已经被自身免疫系统清除。图片反映了感染者HIV遗传序列的突变情况（图片来源：参考资料[1]）论文指出，埃斯佩兰萨病人似乎“在自然感染过程中，彻底清除了有复制能力的HIV前病毒”。这种情况也被称作“清除性治愈”。事实上，这是科学家第二次找到潜在的艾滋病“自愈”者。去年8月，Xu Yu教授带领团队在《自然》杂志上发表了一项重磅研究。这项研究除了揭示精英控制者与众不同的关键因素：前病毒插入细胞DNA的位置，还报告了首位潜在的“自愈”者。这名来自美国加州的女性和埃斯佩兰萨病人一样，在15亿个细胞中没有出现任何完整的原病毒序列。在最新研究中，类似病例的再次出现告诉我们，艾滋病的“自愈”并不是孤例。在这些案例背后，很可能隐藏着治愈艾滋病的普适策略。而在这两位感染者之前，能实现清除性治愈的只有“柏林病人”——那个携带了关键突变，并且接受了干细胞移植手术的全球首位艾滋病治愈者。当然，与去年的发现一样，研究人员对于结论依然表现出了足够的谨慎。原因不难理解：由于前病毒可能藏匿在身体几乎任何部位，因此理论上来说，只有将人体所有细胞都检测一遍，才能断定病毒储存库已经被清除——但这显然不切实际。不过至少可以确定的是：在超过10亿个细胞中，没有发现完整前病毒的任何踪迹。“这些发现，尤其是第二个病例的出现表明，我们或许可以找到可控的手段，来帮助那些自身无法清除HIV的患者。” Xu Yu教授表示。Xu Yu教授进一步指出，在这两位可能“自愈”的感染者体内，都有一个特定的杀伤性T细胞应答机制。这说明了，或许还有更多的HIV携带者同样实现了清除性治愈。如果研究者能掌握背后的免疫机制，未来就有机会开发新疗法，使得更多艾滋病患者的免疫系统能模仿这种应答方式。那时，能够彻底清除病毒的或许不仅仅是那些特殊的幸运者，实现清除性治愈的曙光也将照向更多患者。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

国家反垄断局正式挂牌

11月18日，在国家市场监督管理总局办公大楼，国家反垄断局正式挂牌。国家市场监管总局副局长甘霖成为国家反垄断局首任局长。自该局消息披露后，各界关注度持续升温。国家反垄断局的成立，一方面，执法体系升级，是促进平台经济健康发展、打造公平竞争市场环境的需要，另一方面或能在全球反垄断实践中分享中国经验，探索中国数字经济监管规则。机构设置浮出水面根据国家市场监管总局官网更新，甘霖分管的司局中新增竞争政策协调司、反垄断执法一司、反垄断执法二司等三个新司局。公开信息显示，国家市场监管总局反垄断局原局长吴振国任反垄断执法一司司长，综合规划司副司长俞路任反垄断执法一司副司长；反垄断局原副局长周智高任竞争政策协调司副司长；反垄断原副局长徐乐夫任反垄断执法司二司副司长。国家反垄断局甫一挂牌，国家市场监管总局官网即更新，上述三个新司局职责明确。竞争政策协调司负责统筹推进竞争政策实施，负责反垄断综合协调工作；牵头拟订反垄断制度措施和指南；组织实施公平竞争审查制度；负责滥用行政权力排除、限制竞争反垄断执法工作等。反垄断执法一司负责垄断协议、滥用市场支配地位以及滥用知识产权排除、限制竞争等反垄断执法工作；组织实施数字经济领域垄断协议、滥用市场支配地位执法等。反垄断执法二司负责依法对经营者集中行为进行反垄断审查；开展数字经济领域经营者集中反垄断审查等。从三个司局的职责来看，竞争政策协调司负责竞争政策协调，监管重点为公平竞争审查制度与行政垄断等；反垄断执法一司聚焦于垄断协议和滥用市场支配地位的反垄断执法；反垄断执法二司则负责经营者集中反垄断审查工作。“原总局反垄断局的业务范围，由于业务量非常大，专业性很强，分设三个业务司分别负责有利于反垄断执法工作的顺利开展，也与其他法域的反垄断执法机构更为接近。”国务院反垄断委员会专家咨询组成员、上海交通大学特聘教授王先林向21世纪经济报道记者分析称。此次国家反垄断局的设置被业内视为反垄断执法体制的重要升级，执法力量将进一步强化。回顾我国反垄断执法实践可见，反垄断执法体系在不断完善，近年来得以迅速发展。2008年《反垄断法》正式实施后的10年间，反垄断执法由商务部（反垄断局）、国家发改委（价格监督检查与反垄断局）、国家工商行政管理总局（反垄断与反不正当竞争执法局）共同承担，分别负责经营者集中反垄断执法、价格监督检查与反垄断执法、反垄断执法职责。多头执法，协调成本较高。2018年机构改革“三合一”，国家市场监管总局反垄断局成为专门负责反垄断执法的机构。如今国家反垄断局的成立，意味着中国反垄断执法体系的强化和完善，反垄断执法资源进一步集中。人员编制接下来也将扩容，高素质、专业化的反垄断执法队伍正在组建。王先林告诉21世纪经济报道记者，其20年前参与反垄断立法时就建议设立独立的、权威的反垄断执法机构，一开始“三驾马车”与理想相距甚远。2018年“三合一”的机构调整和这次国家局的设立，预示着越来越向好的方向发展。回应重点领域竞争监管需求数字经济领域无疑是将是重点监管领域。《中国互联网发展报告2021》指出，2020年中国数字经济规模达到39.2万亿元，占GDP比重达38.6%，保持9.7%的高位增长速度，成为稳定经济增长的关键动力。中国信通院发布的《平台经济与竞争政策观察（2021年）》中显示，从国内来看，截至2020年底，我国市场价值超10亿美元的数字平台企业达197家，较2019年增加23家；价值规模达3.5万亿美元，同比增长56.3%。快速发展的同时，平台经济的垄断、资本无序扩张等问题不容忽视，“自我优待”、“大数据杀熟”、强制“二选一”等破坏公平竞争的垄断行为，对市场竞争环境产生了不良影响。自2008年反垄断法生效以来，尚未有大型互联网企业因为垄断问题遭到监管部门的处罚。而去年底开始，对互联网平台的反垄断案件开始出现在公众视野。阿里被罚182亿、叫停虎牙斗鱼合并、美团被罚34亿等大案持续引起市场震荡。此外，21世纪经济报道记者梳理发现，市场监管总局去年起对超40起互联网领域未依法申报经营者集中案进行行政处罚，其中涉及阿里、腾讯、百度、滴滴等。图：市场监管总局去年起对超40起互联网领域未依法申报经营者集中案进行行政处罚，21世纪经济报道记者王俊梳理“下一步将围绕构建新发展格局、推动高质量发展、促进共同富裕，继续强化竞争政策基础性地位，加强重点领域竞争监管执法，持之以恒打造一视同仁、公平竞争的市场环境。”国务委员王勇11月16日出席第七届金砖国家国际竞争大会致辞时如此表示。从三个新司局的机构的职责来看，数字经济领域垄断协议、滥用市场支配地位执法、数字经济领域经营者集中反垄断审查被单独列出。可见，数字经济将成为监管执法的重点领域。全球反垄断风暴里的中国模式“数字经济具有的高创新性、强渗透性、广覆盖性、边际效益递增性、外部经济性等特点，使得经营者的市场竞争行为更为复杂，这在客观上加大了监管和执法的难度。”王先林表示。其实在全球范围内，对数字经济的规制、对科技巨头的监管也都处于摸索过程中。欧盟是反垄断最前卫的“冲锋手”。去年12月发布的《数字市场法》和《数字服务法》草案，提出“守门人”概念，剑指苹果、谷歌、亚马逊、脸书等巨头。今年开始欧盟密集对苹果、谷歌等展开调查。4月份指控苹果应用商店规则滥用市场支配地位，扭曲音乐流媒体应用分发的竞争秩序，苹果或因此被处以其全球营收10%的罚款。6月，对谷歌开展新一轮调查，评估谷歌是否在在线广告技术服务方面偏袒自己从而违反了反垄断法。美国方面，国会众议院司法委员会于6月审议通过多项反垄断相关法案，着力推进反垄断改革，重塑美国科技巨头商业规范。联邦贸易委员会（FTC）对Facebook（现Meta）展开多轮反垄断诉讼；另一巨头亚马逊也面临华盛顿哥伦比亚特区总检察长卡尔·拉辛（Karl Racine）对其发起的反垄断诉讼……我国也在不断加大平台经济的监管力度，上述提到的大案引发海内外关注。立法与监管政策也在不断推进与突破。我国自去年起便推动反垄断法修订，修正草案中大幅提高了对相关违法行为的罚款数额，增加了对达成垄断协议的经营者的法定代表人、主要负责人和直接责任人员的处罚规定，以及信用惩戒的规定。“双罚制”不仅处罚单位，而且处罚相关负责人，威慑效果更大。《互联网平台分类分级指南（征求意见稿）》与《互联网平台落实主体责任指南（征求意见稿）》等相关政策文件密集发布。“2021年是‘十四五’开局之年，也是反垄断工作‘大年’。”今年4月的全国市场监管系统反垄断工作会议如此定性。立法前沿化、监管常态化、执法严厉化，已成为全球对待平台巨头普遍态势。这轮反垄断风暴中，各大司法辖区也在不断加强自身执法力量。其实，中国反垄断执法机构此前长期面临执法力量不足、地位不高等问题。因此在这样的趋势下，急需充实反垄断监管力量，强化反垄断执法的技术支撑。国家反垄断局此番正式挂牌，一定程度上意味着机构的升级和队伍的扩大，适应反垄断需求。值得注意的是，我国反垄断执法采取行政主导模式，相关工作推进更为高效与快速。这次执法机构的升级，接下来执法模式的创新，对重点领域适应能力的提升，对数字经济领域规则的探索，值得期待，也将为全球提供中国经验。

神秘浙商钭正刚再战资本市场：公司借壳上市前，4家大客户突击入股

最近，一向低调的浙江富商钭正刚突然活跃在资本市场——他控制的商业帝国锦江系，刚刚退股华联控股（000036.SZ），就宣布拟借壳福达合金（603045.SH）上市。钭正刚多年来在各大“富豪榜”上有名，其财富原点从纺织业起步，在本世纪初曾有“民营垃圾发电大王”的称号。随后在2003年前后，他将目光瞄准了水泥、电解铝和煤炭等能源行业。此次借壳上市的是锦江系旗下的开曼铝业（三门峡）有限公司（下称“三门峡铝业”），主营氧化铝制造及销售。奇怪的是，在借壳方案发布前夕，多达14家公司在今年8、9月突击入股，坐等三门峡铝业上市。清流工作室独家发现，这些突击入股的公司中，至少4家曾经或目前仍是三门峡铝业的前5大客户，高峰期单个公司贡献的年销售额可超过30亿元。其中一家客户，既是锦江系的供应商、又是其大客户，还通过集团金控平台给锦江系提供大额保理服务。更值得注意的是，锦江系的铝板块业务，内部关联交易十分频繁。围绕此次借壳上市的三门峡铝业，其上下游的大供应商及大客户列表中，均出现锦江系的“自己人”。谁在突击入股？目前，三门峡铝业由浙江富商钭正刚控制，钭正刚及其家族通过杭州锦江集团有限公司（下称“锦江集团”）、杭州正才控股集团有限公司（下称“正才控股”）、浙江恒嘉控股有限公司及杭州延德实业有限公司四家公司持有三门峡铝业69.12%股权。因钭正刚为三门峡铝业的实际控制人，借壳上市后则会成为上市公司福达合金的实际控制人。清流工作室发现，三门峡铝业在借壳方案发布前，突然引入多家铝产业链公司，其中至少4家公司是其氧化铝业务的大客户。借壳方案显示，2021年8月及9月，多家业内公司突击入股三门峡铝业——其中，甘肃东兴铝业有限公司（下称“东兴铝业”）和陕西有色榆林新材料集团有限责任公司（下称“榆林新材料”）突击入股后，分别持有三门峡铝业4.69%股权。榆林新材料是陕西有色金属控股集团有限责任公司（下称“陕西有色”）的控股子公司。另有厦门象源供应链有限责任公司（下称“象源供应链”）入股三门峡铝业，目前持有其3.13%股权，象源供应链是上市公司厦门象屿（600057.SH）的全资子公司；另一家新疆神火煤电有限公司则在8月入股，持有三门峡铝业1.88%股权，该公司是上市公司神火股份（000933.SZ）的全资孙公司。这四家突击入股的公司，其自身或者关联公司是三门峡铝业的大客户。仅2021年上半年，陕西有色旗下的上海诺昉国际贸易有限公司（下称“诺昉贸易”）为三门峡铝业贡献收入13.35亿元，占其上半年总销售额的13.89%，位列第一大客户。另外东兴铝业、神火股份控股股东及厦门象屿三家公司，分别为三门峡铝业贡献收入9.49亿元、8.43亿元及7.26亿元。时间往前追溯，2018年至2020年，上述四家公司的身影均出现在三门峡铝业的前十大客户名单中。2020年全年，东兴铝业是三门峡铝业的第一大客户，双方交易额高达30.32亿元。而厦门象屿、神火股份及陕西有色关联方诺昉贸易，分别为三门峡铝业贡献收入13.84亿元、8.21亿元及26.8亿元。另一家突击入股的公司，则是锦江系的债主，其曾给锦江系提供融资租赁服务。今年2月，三门峡铝业旗下公司宁夏宁创新材料科技有限公司，曾在芯鑫融资租赁有限责任公司（下称“芯鑫公司”）获得融资租赁，租赁财产价值2.71亿元，后在今年8月3日更改为1.36亿元。芯鑫公司在今年8月突击入股了三门峡铝业。工商资料显示，芯鑫公司6个控股子公司设立了合资公司——中青芯鑫致远（上海）企业管理合伙企业（有限合伙），并由该公司参股并持有湖南财信精至股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“湖南财信”）16.64%股权，而湖南财信在今年8月9日入股三门峡铝业并持有3.75%股权。与大客户的诡异交易在上述突击入股的大客户中，清流工作室发现，锦江系与至少其中一位大客户“象屿铝晟”之间的交易链条，较为复杂。正才控股是锦江系在上交所的发债主体，此前三门峡铝业以子公司身份并入正才控股的合并报表。其发债报告显示，锦江系的铝业务分为两个板块，一是氧化铝业务，主要由三门峡铝业及其控股子公司孝义市兴安化工有限公司负责运营；另一个板块是将氧化铝加工成铝合金锭后对外销售，该板块主要由内蒙古锦联铝材有限公司（下称“锦联铝材”）负责，锦联铝材由三门峡铝业持有20%股权，锦江集团全资子公司宁波佳裕科技有限公司持有31.55%。2020年，象屿铝晟及其关联公司厦门象屿速传供应链发展股份有限公司（下称“象屿供应链”），从三门峡铝业购入13.84亿元货值的氧化铝。正才控股的评级报告显示，同样是2020年，象屿铝晟和象屿供应链又向三门峡铝业的参股公司锦联铝材销售氧化铝，合计销售金额13.12亿元，占锦联铝材全年总采购额的14%。锦联铝材将氧化铝加工为铝合金锭后，销往象屿铝晟另一个参股股东控制的公司。2020年，锦江系铝合金锭的第二大客户是浙江任远进出口有限公司（下称“任远公司”），销售金额18.81亿元。任远公司穿透后的实际控制人是蒋培鑫，回复函显示，任远公司的重要股东是锦江集团的前员工。此外，蒋培鑫目前还在象屿铝晟任董事一职。工商资料显示，象屿铝晟由厦门象屿的控股子公司厦门象屿物流集团有限责任公司、上海德攀贸易有限公司（下称“德攀贸易”）分别持股51%及49%。德攀贸易背后持股90%的大股东，正是蒋培鑫。这家德攀贸易与锦江系还有一层关系，双方曾合资设立河南新丝路大宗商品现货交易中心有限公司，最早由德攀贸易持股80%，锦江系持股10%。2019年，德攀贸易持股降至35%，锦江系持股40%。据今年5月披露的2020年年报，德攀贸易和锦江系已从该公司退股。清流工作室发现，除了是锦江系的大客户及供应商，厦门象屿的集团平台还向锦江系提供保理服务。资料显示，厦门象屿的控股股东是厦门象屿集团有限公司（下称“象屿集团”），象屿集团的全资子公司为厦门象屿金象控股集团有限公司（下称“象屿金控”）。象屿金控2021年发债说明书显示，公司2019年末及2020年上半年商业保理业务开展前五名客户中，出现正才控股、杭锦国际贸易有限公司（下称“杭锦国际”）及锦联铝材，三者均是锦江系关联公司，其中杭锦国际及锦联公司均是此次借壳上市主体三门峡铝业的参股公司。2019年末及2020年上半年，象屿金控给锦江系提供保理总金额分别高达13.35亿元及4.95亿元。除了大客户，另有一家氧化铝贸易公司也突击入股了三门峡铝业。一只基金名为新疆景干股权投资有限合伙企业（下称“新疆景干”），在今年8月突击入股三门峡铝业，持有其1.47%股权。这只基金背后的出资方，部分来自西安橡树有色金属有限公司及西安橡树投资发展有限责任公司（下称“西安橡树”）。西安橡树是一家氧化铝行业的贸易商，其穿透后的股东是两位自然人阎西洋及武炜。值得警惕的是，西安橡树与上市公司天山铝业的交易模式，与厦门象屿及锦江系之间的交易十分相似。而西安橡树及其子公司沃客金属，分别是天山铝业的供应商及客户，且给天山铝业提供资金拆借，一度被监管问询。这家子公司沃客金属，也是新疆景干基金的出资方之一。疯狂的关联交易除了与外部客户交易诡异，锦江系内部的关联交易十分频繁。正才控股的评级报告显示，2020年公司的氧化铝原材料，采购自多家锦江系关联公司。前四大供应商三门峡锦盛矿业有限公司、三门峡锦江矿业有限公司、广西田东锦盛化工有限公司（下称“田东化工”）、三门峡锦江奥陶矿业有限公司均是锦江系控股公司，合计采购金额达33.53亿元，占总采购额的27%。其中，田东化工原本由锦江集团等公司持股，但在今年4月变更为三门峡铝业的全资子公司。第五大供应商是广西那坡百益矿业开发投资有限公司（下称“百益矿业”），背后依然有锦江系的身影。百益矿业由百色市工业投资集团有限公司持股70%，锦江旗下的田东化工持有剩余30%股权。正才控股将原材料加工成氧化铝后对外销售，其客户除了近期突击入股三门峡铝业的国资公司，也有锦江系的参股公司。2020年，诺昉贸易的销售额超过26亿元，这家公司是锦江系与陕西有色集团贸易有限公司的合资公司，锦江集团持有49%股权。铝合金锭业务板块的供应商，也疑似锦江系的关联方。2020年，铝业金锭业务板块的第二大供应商，是上海正晟国际贸易有限公司（下称“上海正晟”），锦江系向其采购金额15.37亿元，占总采购额的15.91%。上海正晟由自然人何吉良控股，何吉良曾担任浙江康瑞投资有限公司（下称“浙江康瑞”）的法定代表人，而浙江康瑞目前的实控人是钭正刚的女儿钭白冰。不过，锦江系在报告中将上海正晟认定为非关联方。将购入的氧化铝加工成合金锭后，正才控股曾将产品销售给锦江系的“自己人”。2019年前三个月，正才控股铝合金锭的第一大客户是内蒙古联晟新能源材料有限公司（下称“联晟新能源”），该公司由锦联铝材及两名自然人在2013年合资设立，锦联铝材出资比例50%。2019年，锦联铝材等多位股东突然将股权全部转让给上市公司鼎胜新材（603876.SH），联晟新能源成为鼎胜新材的全资子公司。2020年，联晟新能源仍是正才控股的第一大客户，全年销售额22.86亿元，但不再列为关联方。此外，正才控股向第四大客户宁夏宁创新材料科技有限公司（下称“宁创新材料”）销售13.23亿元的铝合金锭。宁创新材料由三门峡铝业持有30%、锦江集团持股28.33%，剩余41.67%股权由芜湖华融资本创汇投资中心（有限合伙）（下称“华融资本”）持有，华融资本是中国华融（02799.HK）旗下一只基金。清流工作室发现，三门峡铝业与这家金融机构华融资管也关系密切。今年10月18日，三门峡铝业新设立了一家控股子公司——宁夏锦腾炭素有限公司（下称“锦腾炭素”），前述基金华融资本出现在锦腾炭素的股东列表中，持股41.67%。华融资本原本还持有子公司广西田东锦鑫化工有限公司（下称“田东锦鑫”）53.76%股权，后于今年7月28日从股东列表撤出，田东锦鑫此后成为三门峡铝业的全资子公司。此外，三门峡铝业及其下属公司常年与华融金融租赁股份有限公司进行融资租赁业务，累计融资金额可能接近百亿。锦江系还入主了一家新三板公司，其名称为“北京华融启明风险管理技术有限公司”，主营大宗商品业务及风险管理咨询。不过，暂无证据表明其与中国华融有直接关系。

不产镁的陕北小县，凭什么占据全球镁业的半壁江山？

最近，欧洲的汽车大厂有点慌。原因是制造铝和钢铁中非常重要的工业原料——镁开始短缺。国外媒体“抱怨”称，中国减产导致了前所未有的国际供应危机。从数据上来说，这个“抱怨”确实成立。因为全球的镁市场都依赖中国出口。欧洲95%的镁要从中国进口，全球镁锭的市场，中国的产品也占了85%的份额。其中，陕西榆林的府谷县，镁产量又占了全国总产量的50%，供应了全球42%的镁。府谷这个人口只有25万的县，自己没有镁矿，凭什么影响了欧美的镁市场？一、府谷限电，全球缺镁今年10月，欧洲媒体纷纷报道，汽车制造和其他工业行业出了个大问题，那就是缺少镁。先是德国的行业组织呼吁赶紧跟中国磋商，说因为中国9月份以来持续地减产，让整个欧洲的镁储量处在“一个危险的低水平”，再得不到新的供应，汽车企业和其他工业，就可能会无镁可用无车可造。《金融时报》：中国镁的短缺威胁到全球汽车业英国的《金融时报》10月19日在《中国镁的短缺威胁到全球汽车业》的报道里也提到，今年汽车行业面临的主要问题，从芯片短缺又转向了镁短缺。因为镁是生产铝合金的重要原材料，能让汽车铝材变得更硬、更轻、更容易焊接。据美国银行（Bankof America）估算，汽车行业在全球镁消费市场上的占比为30%至35%，每辆汽车平均要用掉15公斤镁。法国《回声报》则表示：“镁对维持汽车产业的正常运转，和对维持人体生理正常运转同样关键。”缺镁的不止欧洲，美国的彭博社早前就报道，美国最大铝坯生产商马塔尔科公司近期向其客户表示，由于镁短缺，该公司最早可能在明年减产并限量交货。美国最大的原铝生产商美国铝业公司也表达了对镁短缺的担忧，一些供应商已经暂停交货。没办法，谁让全世界镁产量中国一家独大呢。有数据显示，2019年底中国已探明的菱镁矿储量全世界第一，占全球的29%，菱镁矿产量1900万吨，占了全球的68%，而镁锭的产量是90万吨，差不多占全世界总产量的86%。2019年中国原镁产量占全球的86%，远超第二名俄罗斯8万吨的年产量全球镁产量集中在中国，中国则集中在陕西省榆林市的府谷县。2020年，府谷县原镁产量约为48万吨，占全球和全国总产量比例分别是42%和50%，正是因为有了这样的产量，府谷这一个县的镁产量，可以直接影响全球金属镁的市场行情。而这次全球对缺镁的恐慌，就是源于榆林市发改委的一个通知。榆林9月13日出台严格的能耗双控要求，府谷县的40余家镁厂或停产，或压减产量50％。因此，9月份金属镁的产量同比下降了39%，再加上多种炼镁原材料的价格上涨，镁价从9月13日的3.25万元/吨，一路飙涨至中秋节后的7万元/吨，10天左右价格翻了一番。镁锭价格从去年7月11000元/吨，到今年9月份的71000多元/吨真可谓，府谷打个喷嚏，全球镁市场感冒了。二、废物利用，独步全球在汽车，特别是新能源汽车和航空航天领域都应用广泛的关键材料，欧美为什么不生产？中国为什么能成为全球镁业原材料中心？府谷一个县的镁业，为什么能占据中国半壁江山？其实，世界上最早工业化生产镁的工厂，出现在德国。包括挪威最大工业企业海德鲁公司在内的许多欧洲企业都曾经生产过镁。只不过，用“电解法”生产镁非常消耗电力，《金融时报》的报道里就提到，生产一吨镁所消耗的电力高达35至40兆瓦时。镁冶炼技术中国镁业的兴起，除了镁矿的丰富蕴藏之外，则是因为使用了另一种冶炼模式，硅热还原法的典型方法“皮江法”炼镁。这种方法好处是建厂快、投资少、能用多种热源、产品质量可靠。中国简化了关键工艺和装备，降低了生产成本和技术门槛，再加上劳动力成本低廉，一大批小厂在上世纪90年代纷纷上马，中国的原镁产业规模急速扩张，年产量从1990年的0.58万吨暴增到1995年的9.35万吨。中国从原镁进口大国摇身一变成了生产与出口大国，借着价格优势把欧美的企业逼得停止了生产。府谷能以一县之力占据全球份额的近半壁江山，更是因为“老天爷赏这碗饭吃”。府谷县位于陕西与山西、内蒙交界处其实，府谷县境内根本不出产镁矿。不过，府谷位于陕西和山西、内蒙的交界处，恰好山西、内蒙的镁矿白云石储量惊人。府谷和它旁边神木县的地界，又是著名的神府煤田，这里挖出来的侏罗精煤块是烧制兰炭的原料，而烧制兰炭产生的煤气和热源，简直就像是上天专门为炼镁提供的“免费”热源。再加上府谷盛产皮江法炼镁所用的还原剂硅铁矿。运煤车拉出去煤炭，空车回来装上山西的镁矿，本地有硅铁矿和烧制兰炭产生的热源可以“废物利用”。这些得天独厚的条件，让府谷炼镁的生产成本，一吨比其他地方低了3000元。府谷县独特的镁冶炼循环经济示意图借着原煤——煤炭热解——发电——硅铁——镁冶炼的循环产业链，府谷镁业得以异军突起。2003年，府谷的炼镁企业第一次把本地兰炭炉和金属镁冶炼炉对接，用兰炭炉尾气作为生产热源，实现了皮江法炼镁本土化。仅仅4年后，府谷县的年产量就占到了全国的16.29%；到了2008年，年产量突破了11万吨，占全国产量的20%；2010年，年产量占全国的30%、全球产量的25%。从2012年之后，府谷县就再没让别的地方染指过产量全球第一。也是因为这个独特的模式，2012年的第69届世界镁业大会上，府谷县炼镁企业这个“通过使用半焦煤气和发展循环经济模式实现镁冶炼的节能减排”的项目获得了“国际镁协2012年度环保责任奖”。这是中国镁业第一次获得这个奖，也是国际镁协首次将此奖项颁发给原镁企业。三、要镁更要美，从大户到精工虽然镁行业已经是府谷仅次于煤炭的支柱产业，2020年府谷县原镁产量47.86万吨，镁及镁合金产业贡献产值约76亿元，拉动县域经济增长超过12%，府谷的人均GDP是全国平均值的3倍，达到了23万元。可仍旧无法掩盖一个现实，那就是府谷县，乃至整个中国的镁行业现在是一个典型的原镁材料生产的“巨人”，镁合金制造的“矮子”。中国出口的镁绝大部分仍是原材料2020年中国镁制品出口了5042.13吨，金额1987万美元，约合每吨0.39万美元；进口数量99.29吨，金额379.23万美元，约合每吨3.82万美元。出口进口转一圈，价格差了10倍。这其中，一个重要的原因，就是镁合金深加工和高端制造水平还很低。有数据显示，全球的原镁大约有45%用来生产镁合金，这部分里面，70%的镁合金用在汽车行业，有20%和10%用在3C产品和军工、建材以及飞行器等行业，它带来的经济效益是一个天文数字，战略价值更是不可估量。如今，西方国家的原镁生产已经减产殆尽，但中国原镁出口最多的欧美日韩等国，已经或正在形成镁合金高端产业的完整体系，它们攫取了镁终端产品85%以上的附加值：美国正在重点研究镁合金的高端制造工艺，而且拥有世界唯一的工业化宽幅板带生产线。德国政府出巨资重点研究压铸镁合金、快速还原化与工具制造等尖端技术。韩国制定了由三星、浦项、现代三巨头联合投资超过500亿美元的镁合金国家产业园计划，计划到2025年在镁合金深加工和高价值产品领域要达到世界领先水平。就连年产仅有2万多吨原镁的乌克兰，在航空、航天等关键零部件的精密压铸方面也走在了世界前列，年创造产值达42亿美元。彻底改变中国镁业够大但不够强、出口白菜价进口天价的局面，需要一个从短期到长期整体的战略布局。在这一进程中，拥有绝对资源优势的府谷镁业，应该有更大的作为。

被掏空的“吃土人”？又开始养活代下单生意？

信息泄露后的影响，不是几十元的优惠能挽回。每当双十一结束，一波“吃土”的热潮便会袭来。在连播近一个月之后，李佳琦、薇娅终于纷纷进入休假状态，“尾款人”的钱包才终于得以休息。尽管这届双十一因为优惠规则过于复杂、商家发货速度与售后跟不上等问题，遭到大量吐槽，但无论如何，最终成绩仍然是破了纪录。“剁手一时爽，吃土到山岗”，这句经典老梗每到这个时候便会自动生效。眼下，为了解决这种窘境，这届消费者已经寻觅出了一整套省钱方案。从寄出一件快递，到肯德基、海底捞的一餐饭，再到电商平台上的大物件，通通可以靠代下单渠道省出不少。而经营着这门生意的人，也赚得钱袋鼓鼓。左手薅羊毛，右手找优惠双十一结束之后，陆诗韵的社交平台的画风就产生了微妙变化。“大数据似乎把我看穿了，五花八门的省钱诀窍怎么我以前就没刷到？”“肯德基这样点只要4折”、“不要再花12元寄快递了”、“宜家代下单可省去119元运费”……陆诗韵告诉锌刻度，诸如此类的标题往往在社交平台上十分引人注意，点进分享界面会看到用户自己体验的省钱经历，也会为相关账号作推荐。陆诗韵随手翻开一则种草文，安利的便是肯德基的优惠点单方法。日常售价127.5元的生日桶，在通过代下单店铺购买优惠券之后，仅需45.5元，折算下来约为3.6折不到。除了折扣较大的套餐之外，肯德基在售的任意单品同样可以通过代下单的方式拿到优惠价。举例来说，12元/对的香辣鸡翅通过代下单可以拿到16.8元/2对的优惠，约为7折；12.5元/对的新奥尔良烤翅通过代下单能以14元/对的价格拿到，约为5.6折；11.5元/盒的黄金鸡块通过代下单能以13.5元/2盒的价格拿到，约为5.9折……“其实肯德基本来也会发一些券或者推出部分活动套餐，但代下单是随时可用、各种产品都有，所以倒也挺方便的。”陆诗韵告诉锌刻度。海底捞也与之类似，不过海底捞代下单不是以产品细分，而是有优惠券和会员卡的区分。例如，满200元减30元的代金券可以以8元的价格购买，不同时间段也可以购买6.9折和8.8折的优惠，甚至如果不想排队还可以购买插队服务。这些价格通常在30元/次左右，除了部分优惠限制使用时间之外，其他限制几乎没有，更有部分可以免费送果盘。五花八门的代下单服务除餐饮外，快递代下单也成为了不少“吃土人”的新选择。双十一过后，一些不合心意的商品总是免不了退换货。不过商家赠送运费险的往往只是一部分产品，那么剩下的就需要自己承担。一般而言，普通用户在谈不到优惠的情况下，寄出普通快递的费用通常在12元左右，超出重量之后还需要按实际补超重费。“申通、圆通、中通快递代下1KG，6.5元，2KG，9元，超出部分每1KG，收取2.5元。”kiki在社交平台上分享着自己的经验，她表示，自己已经很久没有自行下单过了，代下单不仅简单，而且还能省钱。像陆诗韵和kiki一样找到省钱妙招的人还有很多，覆盖衣食住行各方面的代下单优惠，已经开始成为一种生活方式。从插队到打折，赚差价的生意永不过时事实上，在“你有求，我有应”的市场环境下，曾经不算热门的代下单生意如今已经发展为“万物皆可代”，能够提供的服务也内卷了起来。锌刻度通过在电商平台上搜索“肯德基代下单”发现，排名靠前的店铺月销量能够超过10万+，并且还有不少店铺能够拥有超过10万+的回头客，这类商品的受欢迎程度可见一斑。通过查看代下单界面的信息，锌刻度看到商家们大多在详情页注明了取餐说明。首先标星号的内容是“本店提供肯德基代买服务，一切商业行为与肯德基公司无关”，剩下的内容则是针对购买及使用优惠券的过程中可能发生的情况进行说明。简单描述这一流程，买家拍下优惠券之后向商家提供店铺所在城市具体地址以及取餐手机号，之后便会收到卖家代下单后发送的取餐码，再使用取餐码拿到商品，整个流程便结束了。不过要注意的是，这类优惠券往往只能使用时购买，如果拍下之后隔天使用便会无效。出现任何售后问题如果没有在30分钟内联系卖家，也会失效。同时，车站、机场、景区、精选等店铺不在可使用范围内。至于购买海底捞优惠服务的规则，锌刻度通过向商家咨询了解到，购买之前需要先向卖家注明用餐人数、具体省市、就餐时间等信息。商家表示，6.9折使用时间段为周一至周五的14点至17点、22点至次日7点，周六日的0点至7点。8.8折使用时间段为周六日的9点至23点59分，不符合的时间段只能使用优惠券或者插队服务。规则仅由卖方制定其实除此之外，几乎能被想到的服务，都能通过代下单的方式用优惠价购买。锌刻度了解到，代下单这门生意的确是能够盈利不少的。一位曾经经营代下单业务的店主分享过其中的门道，他当时主要针对某一电商平台做代下单服务，主要的盈利模式有三种。首先，赚差价是最常见的一种方式。通过开通家电专卖店之后，电商平台的账号便会升级为专卖店账号，以进货价买货。“像美的、海尔、小天鹅这类国产品牌的操作空间很大，西门子、博世较小，不过再小也有小几百块的差价。”通过社交平台和二手交易市场出售之后，差价便到手了，这种方式甚至连发货都不用管。其二是电商平台消费卡差价和现金流赚利息的方式，不过这种方式操作难度稍微高一些。第三种方式最简单，那就是赚取价格保护的差价，无论产品价格产生怎样的波动，申请的差价都只会流入代下单商家的账号中，日积月累，便也成了不小的收入。不过，上述从业人士告诉锌刻度，如今随着代下单生意被越来越多人看到，因此有人开始当上了“二道贩子”。要么拿到的价格已经被收取了服务费，要么直接转头做起了招代理的生意，靠收取代理费赚得盆满钵满。从最初免收服务费只赚取积分，到后来积分与服务费双收，再到如今形成了代理加盟的销售模式，代下单行业的弊病也开始浮出水面。优惠一时爽，信息泄露谁负责？代下单能够带来的优惠，已经无需赘述，不过也有不少消费者在几次体验之后发现这种方式会带来一些令人尴尬的情况。曾经多次寄送鞋类商品的沈恒在使用代下单方式寄快递时，却遇到了以往从未遇过的情况。“平时我自己寄件不仅没有被收取过包装费，而且一千以内商品的保价费是2元。另外根据我的经验，我寄出去的鞋基本没有出现超重的情况。”沈恒表示，代下单商家在商品寄出后要求他补交包含超体积费、保价费和包装费一共6.5元，合计下来，其实并不比自己寄快递便宜。价格不划算是一方面，更重要的是一旦遇到问题，仍然需要以代下单商家为中间人进行沟通，增加了不少麻烦的中间流程。对餐饮优惠券代下单的吐槽同样也大量出现在社交平台上，“客服态度太差了，一旦牵扯到退款就回复得很慢”、“优惠券兑换不出来，商家又联系不上，站在店里太尴尬了”、“如果是还没来得及回复就算了，关键是有时候商家故意已读不回，影响人心情”……其实所谓代下单业务，说到底还是一门赚差价的生意。从常见的餐饮、快递代下单，到文献、歌曲、图片、PPT等素材代下单，几乎应有尽有。通过爱企查搜索“优惠券”，也能看到不少相关企业。与优惠券相关的企业 信息来源：爱企查但因为门槛较低，经营这门生意的商家鱼龙混杂，其中规则也仅由商家自行制定，并没有第三方约束。因此，一旦遇到问题，如果商家回复缓慢或者拖着不解决问题，那么买家也很难维权。除此之外，除了部分通过代下单软件或者入驻专卖店的方式之外，还有不少代下单商家钻的其实是平台新用户享受优惠这个空子。简单来说就是，代下单商家大量购买新用户账号，随后将新用户福利加价售出，从中赚取差价。一旦涉及买卖账号的行为，就会牵扯出一系列风险。新修订的《互联网用户公众账号信息服务管理规定》中提到，公众账号是指互联网用户在网站、应用程序等网络平台注册运营，面向社会公众生产发布文字、图片、音视频等信息内容的网络账号。第三章第十八条还明确提及，违规批量注册、囤积或者非法交易买卖公众账号是违法违规行为。这种无节制的薅羊毛行为，可能会给企业的良性发展也造成阻碍。更重要的是，例如快递、购物等涉及用户信息，在遭到泄露之后的影响并非一次几元、几十元的优惠就能够挽回的。

调查丨山东农商行五亿存款“失踪”谜案：失控的金融掮客

山东潍坊市临朐农商行城关支行。摄影/本刊记者 赵翔山东农商行五亿存款“失踪”谜案：失控的金融掮客本刊记者/刘向南 赵翔发于2021.11.22总第1021期《中国新闻周刊》武汉人张轩第一次和山东潍坊的几家农商行（农村商业银行股份有限公司）打交道是在2016年底，那时他正在做贴息存款的“生意”——据张轩介绍，这门“生意”也叫“存款冲量”，主要是在某个时点，如某月的最后一天，某些银行特别是小银行因存款不够，需临时找资金；找到资金后，资金方去开户存款，在正常的存款利息外，资金方还会收到一笔贴息。张轩正是这样的资金方。那一年，他得到消息，山东潍坊下属的临朐县农商行需要一笔资金，就让表哥韩志航去临朐农商行的三个网点开了户，存入款项。没过多久，张轩又被告知，同为潍坊下属的昌乐县和青州市的农商行也需资金，他让姐姐张丽楠也去这两家农商行开了户存款。虽然开户是在韩志航、张丽楠名下，但实际操作的是张轩，存入银行的资金也是张轩所有。张轩回忆，2016年底，韩志航在临朐农商行开户当天，他存入三个网点的资金总额是1亿元。张轩以韩志航、张丽楠所开银行户头，在临朐、昌乐、青州农商行的网点进行贴息存款，一直持续到2019年上半年，直到一直联系他做这种业务的一名被他看来是“银行客户经理”的临朐人被抓。他发现，他存入临朐三个农商行网点的近4亿本金，以及存入昌乐、青州三个农商行网点的逾1亿本金，不能兑付，用他的说法是“失踪”了。自2019年上半年起，张轩开始为能让这几家农商行支付5亿多元存款及利息而奔走。他曾向山东银监部门举报，并以韩志航、张丽楠为原告分别起诉农商行，但是，从潍坊中院到山东省高院，均驳回起诉，韩志航还因涉嫌虚假诉讼被刑事立案。《中国新闻周刊》在山东当地了解到，在这一巨额存款“失踪”事件背后，当地农商行长期存在着与考核相关的高息揽储和过桥业务，公司或个人都从这两项业务中淘金。巨额贴息存款张轩的主业是证券投资，2016年，由于“股票、证券都不好做”，手上也有闲置资金，他给银行提供资金存款做得多起来，“全国各地的银行都做过”。也是在2016年，他与山东潍坊的几个农商行之间开始了这种业务。张轩进入贴息存款的资金圈子有些年头了，哪里有需要资金的信息，他都能及时获知。在这个圈子，这种需求信息被称作“单子”。提供“单子”的是专事对接银行与资金方的中介。2016年底，一个中介向他提供了一个“单子”：山东临朐农商行的三个网点共需资金一个亿，存一个月，除了存款利息外，额外给5.8 ‰的贴息。接到这个“单子”后，张轩即让表哥韩志航到临朐农商行七贤支行、城关支行、龙山支行三个网点开设账户，办了银行卡。给张轩提供“单子”的中介是个苏州人，他们之前就有过多次合作。按照“行规”，在往银行存款前，通常先由中介给资金方一笔定金，这次，中介先给张轩打了2万元定金。但不同于以往的是，那天韩志航到临朐农商行，要先后在三个网点开户，在第二个网点，一个年轻女士从银行里走出来，“说她是银行的客户经理，叫小刘”。她陪着韩志航在这个网点开了户，还跟着韩到了第三个网点开户。这天是2016年11月24日。张轩向三个户头分别存入3000万、3000万、4000万元。按照那位中介提供的“单子”，这次临朐的几家农商行网点只需要张轩的资金充量一个月。“一个月到期，把款一出，这个事情就结束了。”张轩回忆。但是，在他存入第一笔资金10天后，之前韩志航开户时遇见的“银行客户经理小刘”又出现了。“小刘”名叫刘倩倩。这一次，刘倩倩先是找到韩志航，说还需要资金，这次就不希望找中介了。韩志航就让刘倩倩加了张轩的微信，刘倩倩与张轩通了电话。刘倩倩告诉张轩，临朐农商行还有存款需求，“好像又要一个亿”。这次，张轩是把钱存入了已经办好的三张银行卡中的两张里。（资料图片）刘倩倩。图/受访者提供据张轩回忆，做了这次存款后，刘倩倩还要续做，她给贴息。再次续做之后，刘倩倩还要求续做，张轩就一次次存款。后开，刘倩倩说昌乐农商行与青州农商行也需要资金。有两个人加了张轩的微信，一个自称是昌乐农商行昌城支行的行长，另一个自称是青州农商行北关支行的行长，都说需要存款冲量。张轩就让张丽楠到昌乐农商行昌城支行与北岩支行开设账户，到青州农商行北关支行也开了账户。金融掮客2019年4月22日，张轩突然发现，他的几张用来操作贴息存款的银行卡被司法冻结了。“这几张卡都是用来做临朐、昌乐、青州农商行的贴息存款的。我们找银行，拿到一个电话，打过去，是昌乐公安，他们说你涉及一个刑事案件，要来配合调查。”张轩说。到了昌乐县公安局，张轩被告知，刘倩倩被抓了。据张轩回忆，除了韩志航在临朐与刘倩倩见过那一面外，从始至终，他都没跟刘倩倩见过面，也没跟后来加了他微信的自称昌乐、青州农商行支行行长的另外两人见过面。张轩说，刘倩倩曾自称是临朐农商行城关支行的客户经理，张轩也对此深信不疑，因为过去两年多，他要出款的时候，需要出多少，都是通知她来操作，贴息也是由她来付。张轩在农商行方面有什么需求，比如临朐农商行的网银交易限额起初是单笔50万、一天累计200万，张轩多次找刘倩倩要求调额，她说不好调，但会想办法，后来就真的调成了，调到了单笔100万、一天累计2000万。也正是因此，在刘倩倩案发后，当张轩得知她并非临朐农商行的工作人员时，他一下子就“蒙掉了”。警方还告诉张轩，微信联系他的所谓昌乐农商行与青州农商行的支行行长，也是刘倩倩冒充。时至今日，张轩能掌握的关于刘倩倩的信息仍旧有限。他这样向《中国新闻周刊》描述刘倩倩：应该是30多岁，曾经在潍坊当地工商银行工作过，出来后开了一个小额贷款担保公司。“表面上看，刘倩倩是在给银行拉存款，也就是做‘金融掮客’。”《中国新闻周刊》在潍坊当地了解到，刘倩倩于1988年出生于临朐县的一个农民家庭，于2007年高中毕业后进入中国人寿保险临朐分公司，随后被派驻银行大堂推销保险。据她的前同事陈静介绍，在银行大堂工作没多久，刘倩倩就学会了相关银行业务，在大堂里还兼顾银行客户的业务咨询，推销股票、基金等理财业务，这让她每月能赚两份钱。但是，刘倩倩很快发现，她的这两份收入仍远不及其他银行工作人员来钱快。陈静解释，这是因为，彼时的银行职工很多都在做“高息揽储”与“过桥资金”业务。据陈静介绍，“高息揽储”是指银行为了完成揽储任务，会在正常标准利息外“贴息”，用额外的高利息吸引客户存钱。银行工作人员不仅能赚取完成揽储任务的内部奖励，有的还能赚取给客户的“贴息”差价；“过桥资金”则是指向无力偿还贷款的客户提供资金还贷，等客户再次贷款后收回资金，在这期间赚取高额利息。陈静说，这两项业务在相关银行业法律法规中被明文禁止，银行内部开会时也会下发相关严令禁止的文件。此外，“过桥资金”还会面临帮客户还贷后、客户资质不足无法再从银行贷款、导致资金无法收回的情况。但是，架不住利息高、奖金高的诱惑，这两项业务逐渐成为当地银行业的一种“潜规则”。刘倩倩很快就学会了这两项业务的操作方法。2008年，她通过向亲友借钱、办理多张信用卡套现，开始做一些5万元左右的“过桥资金”小业务，刘倩倩曾经对陈静形容，“过桥挣钱快，时间自由。”2011年，刘倩倩从保险公司辞职，开始与在保险公司工作时的上司李某合伙做“过桥资金”与“高息揽储”中介，凭借不断积累的人脉，她的资金池越做越大。一位曾经向刘倩倩提供过资金的当地人向《中国新闻周刊》描述：“刘倩倩个子不高，看起来很普通，但是做事果断，为人豪爽，很喜欢喝酒。”《中国新闻周刊》从刘倩倩的多个资金方了解到，资金方借给刘倩倩的利息约为3分/月，10万元一天的利息约为100元。由于刘倩倩归还本金利息及时，很多资金方动辄数百万元、数千万元借给她，甚至不用写借条。刘倩倩的姐夫孙其刚向《中国新闻周刊》回忆，大部分资金方都从刘倩倩这里赚了很多钱。2016年，刘倩倩注册成立临朐县永润非融资性担保有限公司（下称“永润公司”）。这时，她已逐渐拿下了整个临朐县的“过桥资金”与“高息揽储”市场，业务范围囊括临朐县大小银行。其中合作最多的是临朐农商行，其下属22家支行均与刘倩倩有密切合作，其中有9家支行行长、1家支行客户经理与永润公司签了《合作协议》，双方约定，永润公司给银行提供日均存款及月底冲量存款，银行为永润公司提供推荐过桥资金客户资源、信息及到期明细，永润公司根据银行提供的客户资源为其客户提供资金过桥服务；过桥资金兑换存款比例为1比3倍至1比5；（贴息）收取比例按照实际存款需求每万元3元/天。永润公司员工何辉向《中国新闻周刊》介绍，这些《合作协议》都是刘倩倩、其合伙人李某与临朐农商行各支行行长或业务经理所签，他们还约定每月收取银行相应保证金，每1000万元“高息揽储”业务收取1万元保证金，这笔保证金都是各支行行长交给刘倩倩或永润公司员工。何辉说，根据协议规定，每当有银行向刘倩倩提出给他们办理“高息揽储”业务，刘倩倩就会要求他们介绍需要还贷款的客户，让永润公司给这些贷款客户提供“过桥资金”，永润公司每向银行拉入3万元存款，银行就会给永润公司提供需要1万元“过桥”资金的客户资源，以便永润公司给对方提供“过桥”资金。支行行长或客户经理还会在银行系统中批量找出贷款到期的客户姓名、电话、贷款额度、贷款到期日等信息提供给永润公司，永润公司在联系客户后敲定利息放款还贷，在银行再次发放贷款后，永润公司再从贷款客户手中将钱要回，收取高额利息，这笔利息最终由支行行长、客户经理与永润公司瓜分。据何辉介绍，以1万元“过桥资金”为例，永润公司一日能赚20~30元利息，其中5元会是支行行长或业务经理的提成。而银行为避免直接将“高息揽储”的“贴息”交给刘倩倩，也会将每万元3元/天的“贴息”算入“过桥资金”利息中，这20~30元的利息中还有2.3~2.8元是给银行“高息揽储”的“贴息”，剩余就是永润公司所得。何辉曾经统计过，在临朐、昌乐、青州范围，和刘倩倩有业务往来的农商行支行行长达30多位。就是通过与各银行间的这种密切合作，在短短几年里，刘倩倩迅速积累了巨额财产。失控在招揽到张轩向临朐农商行进行巨额存款的2016年底，刘倩倩的生意已开始走下坡路。据永润公司员工何辉回忆，2016年是永润公司与当地农商行合作的顶点，其业务基本覆盖了临朐农商行，以及部分昌乐县、青州市农商行。此时，临朐农商行突然改变了揽存考核办法，在考核临朐农商行各个支行的月底或季底揽存任务外，同时又追加了考核日均揽存任务，这导致“高息揽储”的钱每天都要在银行账上。各支行对“高息揽储”的需求量越来越大，存款时间越来越长；另一方面，“高息揽储”业务扩大，“过桥资金”的客户却没有增加。永润公司每月持续向“高息揽储”的客户“贴息”200万~500万元，永润公司有时还将资金方的钱用以支付“贴息”。一个购置不良资产包事件加速了永润公司的“失控”。据何辉回忆，2017年3月，时任昌乐县农商行北岩支行行长的张某在与刘倩倩商谈“高息揽储”与“过桥资金”合作时，告诉刘倩倩北岩支行有一个6800万的不良资产包“很好”，大概能收回3000多万元，这让处于困境的刘倩倩看到了希望，在与时任昌乐农商行联社副行长冯某商谈后，她以1000万元的价格买下了这个不良资产包，但在后来仅收回500万元。到2017年10月，永润公司基本亏空。何辉曾经算过，按照每万元3元/天的“高息揽储”利息，农商行下属各支行合计欠下永润公司1.5亿元贴息，永润公司始终没能讨回这笔钱。2018年，刘倩倩打算依靠私募基金业务“翻身”，她先后在青岛成立青岛永泺资产管理公司与青岛永鹏资产管理公司，但直至案发，她的私募基金公司都没能运转。到2018年12月，永润公司已经资不抵债。2019年4月，刘倩倩被抓。《中国新闻周刊》了解到，这与资金方青岛恒信典当有限公司（下称“恒信公司”）报警直接相关：2019年4月4日，恒信公司在查账时发现，其在临朐、昌乐、青州三地农商行存入的1.1亿元，有1.02亿被人转出。恒信公司随即联系刘倩倩，刘表示钱是被农商行工作人员挪用，用于平衡存贷比例，很快能偿还。但资金未能如期归还，恒信公司报警，案件由昌乐县公安局立案侦查。2019年4月16日，昌乐县公安局作出《立案决定书》，对刘倩倩涉嫌信用卡诈骗罪立案侦查，次日将其刑拘，羁押至潍坊市看守所。《中国新闻周刊》了解到，在随后的几天里，青州农商行宝城支行行长陈某、青州农商行阳河支行行长李某因涉嫌包庇罪，临朐农商行七贤支行行长贾某因涉嫌侵犯公民个人信息罪，被昌乐县公安局刑拘。但是，这三人又分别于2019年5月15日、5月6日、6月17日，在各缴纳了10万元保证金后取保候审。此后，在刘倩倩一案中，再没见关于这三人受罚的消息。2019年5月24日，昌乐县人民检察院作出《批准逮捕决定书》，以刘倩倩涉嫌盗窃罪将其逮捕。2019年12月23日，刘倩倩一案在潍坊市中院开庭。公诉机关指控，2019年1月10日至4月2日，刘倩倩在预谋盗窃后，分别在昌乐农商行昌城支行、青州农商行王府支行、昌乐农商行宝城支行、昌乐农商行东山支行、青州农商行阳河支行、临朐农商行城关支行，采取掉包银行卡、偷记银行卡密码等手段，盗窃张某磊、肖某明、刘某雯、李某、张某红、孟某等6人合计2.188亿元银行存款。法院经审理认为，公诉机关指控事实清楚，证据确实、充分，被告人刘倩倩构成盗窃罪，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，没收个人全部财产。刘倩倩在临朐县的别墅已被查封。摄影/本刊记者 赵翔法院经审理还查明，刘倩倩平时从事帮助银行揽储、给银行贷款客户提供过桥资金业务，她盗窃这些款项，是“因经营资不抵债”。在6名“被害人”中，李某雯、李某、孟某、张某红为青岛恒信公司员工，他们被盗窃钱款，都是根据其公司要求到这些农商行网点办理的存款。而在案发前后，这6人被盗窃存款，刘倩倩均已偿还完毕。庭审中，刘倩倩对公诉机关指控其犯罪的事实无异议，但其辩称，其不构成盗窃罪，应是挪用资金行为。对于刘倩倩的这一自辩，法院未予采纳。农商行无人担责刘倩倩一案，潍坊中院于2020年12月22日做出的“（2019）鲁07刑初60号”判决书共24页，涉及武汉资金方的，只在“证人证言”部分出现了这样一句话：“张丽楠、张轩、王某某证实刘倩倩盗窃的资金去向，到张丽楠、张轩、王某某账户的情况。附相关的银行交易明细。”其实，在刘倩倩被抓前一段时间，张轩已感觉到异样。“因为总是不‘显账’，钱回不来，我一直找她要，哪怕是一次给几十万，她还是在想办法回钱，那段时间，最多一笔是回了500万。到最后，就找不到她人了。”张轩回忆。这里的“不显账”，按照张轩的解释，起初他在潍坊那几家农商行存款时，账户上显示存款数额，后来就一直不再显示。现在回忆起来，张轩认为他的存款应该早被刘倩倩挪用了。他回忆，大概是在2018年初，“因为老是出不完，我感觉有点不太对劲，但又说不出为什么，就不愿意跟她做了。那时账面上刚好有一个多亿，我说要出，就这样出款1.08亿。”这是韩志航在临朐农商行三个网点所开账户上的存款。张轩说，这三个账户存入本金累计5.2亿，出了那1.08亿，“剩下的一直都没能出来”。刘倩倩案发后，张轩找银行兑付未成，他决定起诉农商行。张轩不讳言，他往临朐、昌乐、青州几个农商行网点存款，是为了收贴息，“贴息一共收了2亿多”。但是，在他看来，即便如此，他和存款银行之间是“实实在在”的存款关系，有银行流水为证，必要时可进行司法审计。“即便是刘倩倩骗了我们，我们也只是把她当成中介，她挪用存款，银行的责任不可推卸。”张轩还发现，在韩志航、张丽楠名下，在临朐、昌乐、青州几个农商行网点各开办的三张卡外，他们还各有“第四张卡”。张轩说，这个“第四张卡”不是他们开办的。“开前三张卡的签名都是韩志航的，这张卡的签名明显不是他的，肉眼都能看得出来。我们向法院申请过司法鉴定，因为韩志航被刑事立案，后来没有鉴定。”张轩说，这张卡是被刘倩倩所掌控，也正是用这张卡，刘倩倩挪用了存款。同时他认为，存款能被刘倩倩挪用，“如果没有银行的人配合，她做不到”。而在刘倩倩“盗窃案”中，只有刘倩倩一人被追究刑责。潍坊当地农商行员工林实也认为，如果没有银行工作人员“帮忙”，刘倩倩绝无可能对储户银行卡完成盗窃。据林实介绍，2019年1月，青州农商行宝城支行因需要完成揽储任务，行长陈某找到刘倩倩，请她做“高息揽储”，但无法提供“过桥资金”来置换。发现刘倩倩急需用钱，陈某告诉她可以介绍一些大额储户来宝城支行存款，她可以使用储户的存款，只要最后还回来就行。当月28日，穿着银行工装的刘倩倩就带来了青岛恒信公司员工刘某雯，刘某雯是受公司委派，以“贴息”2元/万元的价格在宝城支行存款6000万元。刘倩倩让陈某给刘某雯开“小狗图案”银行卡，并全程陪同刘某雯办理业务。在这个过程中，刘倩倩记下了刘某雯银行卡密码；在业务办理结束后，她用同样一张“小狗图案”银行卡掉包了刘某雯的银行卡，同时还取得了刘某雯的动态令牌。刘倩倩当晚就登录了刘某雯的网银账户，在用动态令牌关闭了短信通知后，将6000万元全部取出，并在之后用在“高息揽储”与“过桥资金”业务中。这时，中国人民银行反洗钱系统监测到刘某雯账户异常，曾通知过宝城支行。林实回忆，按照规定，宝城支行应该电话告知刘某雯并询问情况，但行长陈某未联系储户，而是编造了一份情况说明汇报给上级主管部门。林实说，在其他5起刘倩倩盗取他人存款事件中，均有相似情况。青州农商行北关支行行长陈某、昌乐农商行昌城支行行长王某，在刘倩倩盗取储户资金后被中国人民银行反洗钱系统监测到，均编造了情况说明汇报给上级主管部门，为刘倩倩盗窃行便利。临朐农商行七贤支行副行长贾某还曾借给刘倩倩两套农商行工服。在林实看来，前述几个农商行支行行长在刘倩倩盗窃一案中配合度如此之高，就是为了希望刘倩倩能给他们做更多“高息揽储”，因为完成揽储指标是重要业绩，他们不仅能赚取奖金，还会因此得到职务拔擢。一审判决后，刘倩倩不服，上诉至山东省高院。在二审中，刘倩倩提出，“一审法院认定事实不清，其不构成盗窃罪，应定性为挪用资金罪并追究案件参与人为同案犯。”其辩护人也提出，“应追加涉案银行人员为共同被告人。”但均未被法院采纳。2021年3月30日，山东省高院作出裁定，驳回刘倩倩的上诉，维持原判。被以虚假诉讼立案2019年7月，韩志航与张丽楠分别将涉事农商行诉至潍坊中院。其中，韩志航诉案于2019年9月26日、2020年4月17日先后两次开庭，张丽楠诉案于2019年9月27日开庭。对于起诉农商行，张轩本来很有信心：“我们分析过，如果能坐实以下几项中的一项就能赢：第四张卡是谁开的；存款是怎么转到第四张卡上的；第四张卡上的钱是怎么被挪走的。”结果始料未及。张轩回忆，他们的诉状是在2019年7月11日向潍坊中院递交的，2019年7月12日，韩志航即接到临朐公安局电话，说他涉及一桩刑事案件，已经立案了，让其过去配合调查。2019年7月15日，张轩、韩志航等去了临朐县公安局，发现并没立案。张轩回忆，2019年7月16日，临朐公安局办案人员把临朐农商行的人叫了来，“说我们要跟银行搞好关系”。张轩告诉《中国新闻周刊》，在韩志航诉临朐农商行案第二次开庭前一天，也就是2020年4月16日，临朐农商行到临朐县公安局报案，说韩志航涉嫌虚假诉讼。2020年4月28日，临朐县公安局就此立案侦查。这不是张轩第一次接触到潍坊警方。因为刘倩倩案是由昌乐县公安局侦办，他们最早接触的是昌乐公安。张轩告诉《中国新闻周刊》，2019年7月上旬，当时他们的银行卡还处于冻结状态，昌乐公安还曾到过武汉，给他们做过笔录。那次到武汉的有昌乐公安局的两人，还有临朐农商行的两人、昌乐农商行的两人、潍坊农信社的一人。张轩说，那时他们已向山东银保监部门举报，这一行人表示，“举报的事情让他们压力很大”。此外，就张轩所知，临朐公安也到过两次武汉，其中一次是调取了张轩等人在中信银行武汉某支行的材料，“说要查那段时间我们的回款”，另一次是到张轩经常交易的某证券公司，调取了张轩、张丽楠、韩志航等6人的交易明细。就韩志航的起诉，临朐农商行等四名被告答辩称，原告故意回避案件真实情况，其诉求所依据的案件事实和理由严重错误，且原告存在故意错误计算涉案款项，提起虚假诉讼的情形。法院经审理认为，原告因涉嫌虚假诉讼罪已被临朐县公安局立案侦查，该刑事案件待查明的事实与本案涉及的有关事实相同，应先由刑事处理。2020年8月，潍坊中院作出裁定：驳回韩志航的起诉。2021年5月28日，韩志航的上诉也被山东省高院驳回。就张丽楠的起诉，昌乐农商行、青州农商行等被告均辩称，原告诉讼所主张的多笔资金均已回转至原告名下其他账户，原告是“故意虚构事实，恶意提起民事诉讼”。2020年7月24日，张丽楠的起诉被驳回。2021年1月，山东省高院驳回张丽楠的上诉。韩志航涉嫌虚假诉讼的案件，尚无进展。2021年11月11日，张轩告诉《中国新闻周刊》，2020年底，他还和韩志航一起去过一次临朐县公安局，想“推动一下”这个案件，结果被告知“案件还悬在那里”。11月15日，《中国新闻周刊》致电临朐县公安局韩志航涉嫌虚假诉讼一案的主办警官，对方以案件保密为由没有接受采访。已到山东省女子监狱服刑的刘倩倩也在申诉。2021年11月11日，《中国新闻周刊》致电刘倩倩的一、二审辩护律师，其拒绝接受采访。2021年11月11日，刘倩倩的姐夫孙其刚收到一封刘倩倩的狱中来信，刘倩倩在信中说：“给我定这个罪名也太搞了；我判得也太重了吧；农商行的责任脱不了。”（文中张轩、韩志航、张丽楠、陈静、何辉、林实为化名；实习生张文妮对本文亦有贡献）

投行总经理被查！光大证券：已妥善安排相关工作，不影响正常经营

11月17日，时代周报记者从黑龙江纪委监委官网获悉，光大证券（601788.SH）债务融资总部总经理、投资银行总部总经理杜雄飞涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻光大集团纪检监察组纪律审查和大庆市监察委员会监察调查。当天，光大证券相关负责人向时代周报记者确认，公司正全力配合上述调查。光大证券在微信公众号发文，表态拥护对杜雄飞涉嫌严重违纪违法进行审查调查的决定。杜雄飞是“70后”，陕西咸阳人，2001年7月参加工作，中央财经大学金融学院金融学专业毕业，研究生学历，经济学硕士学位。杜雄飞在券商行业工作已近二十年，此前任职于南方证券、中信证券，2013年加入光大证券，先后担任固定收益总部总经理、债务融资总部总经理等。“目前公司已对与此有关的工作做了妥善安排。”上述光大证券相关负责人对时代周报记者表示，杜雄飞接受审查调查不会对公司正常经营造成影响。据三季报显示，光大证券今年前三季度实现营业收入123.05亿元，同比上升15.32%；净利润32.57亿元，同比下降1.6%。光大证券第三季度业绩下滑明显，当季实现营收43.07亿元，同比下滑1.13%；净利润9.95亿元，同比下滑14.09%。光大证券投资银行业务表现欠佳，收入较去年同期有所下滑。今年前三季度，光大证券投资银行业务手续费净收入为14.56亿元，而去年同期为16.94亿元。Wind数据统计，今年上半年，光大证券累计实现股权承销规模为94.55亿元，同比增长25.56%，市场份额为1.26%，较去年同期增加0.09个百分点；IPO融资规模为70.99亿元，市场排名第9位，同比增长29.88%；债券承销金额为1916.56亿元，项目数为525单，市场份额为3.81%，行业排名第7位；资产证券化业务承销金额达518.15亿元，市场份额为5.29%，项目数量为228单，行业排名第9位。另据东方财富Choice数据，今年前三季度，券商投行业务加速发展。光大证券总体表现尚可，总承销/发行家数同比增长29.33%，总承销/发行规模同比增长12.91%。

马斯克：星际飞船＂有望＂在明年1月份进行首次轨道飞行

11月18日消息，当地时间周三SpaceX首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)表示，SpaceX“有望”在明年1月份对星际飞船进行首次轨道飞行测试，具体时间取决于系统测试以及监管部门审批进展情况。马斯克周三在美国国家学院太空研究委员会的一次会议上说，“我们将在12月份进行一系列测试，有望在1月发射升空。”星际飞船是SpaceX公司正在开发的新一代火箭发射系统，用于向月球和火星等深空目的地运送货物和宇航员。公司正在德克萨斯州南部的一个设施中测试星际飞船原型，已经进行了多次短程试飞。SpaceX的目标是让星际飞船系统实现完全重复使用，飞船本身和火箭助推器都能在发射后着陆，并用于再次飞行。目前，SpaceX公司的猎鹰9号火箭部分可重复使用。公司可以成功回收和重新发射火箭一级助推器，但还没有实现火箭上面级的重复使用。SpaceX公司开发星际飞船的下一个重要步骤是进行轨道飞行。首先，这需要获得美国联邦航空管理局(FAA)的发射许可，该机构预计将在今年年底前完成一项关键的环境影响评价。马斯克坦言，自己也不确定星际飞船能否一次就成功进入轨道。但他强调，“有信心”让星际飞船在2022年进入太空。马斯克说：“我们打算明年进行高频度飞行。”他透露，SpaceX计划明年对星际飞船进行12次飞行测试飞行，以完成全部“测试项目”。马斯克表示，星际飞船将在2023年实现常规发射，将“真正的有效载荷”送入太空。马斯克强调，为星际飞船建造大规模生产线对这一计划的长期目标至关重要。他指出，目前火箭制造的“最大瓶颈”是公司生产猛禽火箭发动机的速度。马斯克说：“我认为，为了让人类变成多行星物种，我们可能需要1000艘飞船或类似东西。”“SpaceX的首要目标是推进太空技术，使人类能够成为多行星物种，并最终建立起太空文明。”尽管SpaceX与美国国家航空航天局(NASA)签订了29亿美元的合同，开发将宇航员送到月球表面的“星际飞船”登月舱，但马斯克表示，公司“不会为这一项目引入任何国际合作”或其他外部资金。他说：“到目前为止，星际飞船至少90%的资金来自公司内部。”据悉，过去几年SpaceX已经筹集到几十亿美元的资金，用于资助星际飞船及“星链”卫星互联网项目，公司估值最近达到1000亿美元。马斯克在此次会议上还提到了人类未来和寻找外星人。他表示，“要么有很多外星人、要么没有外星人，这些答案都让人细思极恐。”财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html

信托公司再收监管指导 通道类“应清尽清、能清尽清”

年末时节，压降任务不得松懈。证券时报记者获悉，多家信托公司日前再度收到来自监管部门的“压降指令”，要求进一步推进“两项业务”的压降工作。按照上述指令要求，各信托公司以2020年底的主动管理类融资信托规模为基础，2021年必须继续压降约20%的比例；至于通道类业务，监管部门给出的处理意见是“应清尽清、能清尽清”。另据证券时报记者了解，监管部门还要求相关信托公司将压降方案上报，由信托公司一把手亲自负责，压降方案必须包括前期工作情况、压降工作进展以及个案申请材料等。监管部门此前为行业确定的2021年压降目标为：融资类信托规模再降1万亿，违规金融同业通道清零，风险处置3000亿以上；房地产规模不超过2020年末。监管督导“两项压降”证券时报记者获悉，银保监会日前向各地方银保监局下发《关于进一步推进信托公司“两项业务”压降有关事项的通知》（简称“文件”），要求进一步推进信托公司通道业务和融资业务压降工作。一方面，要求加大信托通道业务清理力度。文件指出，2021年是资管新规过渡期整改时限的最后一年，各信托公司要进一步加大存续通道业务的清理力度，年底前必须做到应清尽清、能清尽清，通道类信托项目到期的原则上不得展期续做，未到期的应加强与委托方和交易对手的协商争取提前结束。而对于确有困难，年内无法结束或清理的通道类项目，应向监管部门申请个案处理，并留存相关证明材料。另一方面，要求持续压降融资类信托业务。文件重申，各信托公司应严格执行年初制定的融资类信托业务压降计划，确保完成信托部下达的任务。新增融资业务应依法合规，穿透识别底层资产，不得“假投资、实融资”，以投资为名行融资之实，规避额度管控。在力促完成压降任务的同时，风险防控工作也不能松懈。监管部门向信托公司强调，要统筹“两项业务”压降和风险处置，持续关注房地产业务领域的风险，确保不因处置风险而产生新的风险。推进压降已近两年监管部门全力督导信托公司“压降”已有接近两年时间。2020年上半年，银保监会下发《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》，对信托公司提出了“三位一体”的工作目标。重点是要求信托公司加大表内外风险资产的处置和化解工作；对压降信托通道业务提出了明确的要求；要求信托公司压降违法违规严重、投向不合规的融资类信托业务。本报此前曾报道，监管部门2020年为信托公司制定的压降计划是，全年全行业压降1万亿元具有影子银行特征的融资类信托，在2019年末基础上继续压降2万亿元通道类信托。2020年中，各大信托公司收到来自银保监会的窗口指导，明确各家信托公司压缩主动管理类融资信托的具体规模——以各信托公司2019年底的主动管理类融资信托规模为基础，各自压降比例约20%。至2020年底，为了保证全年压降万亿融资类信托的目标达成，多家信托公司收到了来自监管部门的窗口指导。“必须完成年度压降任务”。针对一些业务数据仍处高位、没有达到监管要求的信托公司，监管部门发出“全面暂停融资类业务”的通知。监管人士表示，压降通道业务和融资类信托业务，不仅过去要求压，现在要求压，今后还会要求压。监管政策不会一刀切停止信托公司开展融资类信托业务，而是会逐步压缩违规融资类业务规模，促使其优化业务结构，直至信托公司能够依靠本源业务支撑其经营发展。来自中国信托业协会的官方数据显示，在监管明确要求压缩融资类信托的情况下，融资类信托规模自2020年三季度以来连续下滑。截至2021年二季度末，融资类信托规模降至4.13万亿元，同比大幅下降35.92%；融资类信托占比降至20.02%，同比降低10.27个百分点。严禁违规调表数据造假在今年2月7日召开的2021年度信托监管会议上，监管人士明确传达2021年将继续开展“两压一降”，主要内容包括：融资类信托规模再降1万亿，违规金融同业通道清零，风险处置3000亿以上；房地产规模不超过2020年末。行业观察人士向证券时报记者表示，“监管部门年末发文重申压降任务，应该是为了保证各大公司能顺利完成年初设定的压降目标。2020年部分信托公司没能顺利完成压降任务，还被监管部门在内部会议上通报批评。在后续检查的过程中，监管部门也发现了个别信托公司为了完成表面上的压降数据采取了一些非常规操作，在此次的文件中也进行了特别警示。”证券时报记者了解到，在新近下发的文件中，监管部门要求各信托公司内部严格把关，严禁违规新增信托通道业务、违规调表和数据造假。

生命“起源”之干细胞，直击疑难杂病

图片来源@视觉中国诺贝尔奖获得者詹姆斯·罗斯曼曾说：“21世纪是细胞治疗的时代。”细胞是奇妙的，从1677年荷兰科学家安东尼·列文虎克第一次真正观察到活细胞以来，细胞生物学就经历了飞速的发展。随着细胞中的生活物质一一被发现，人们开始利用细胞，改造细胞，生产有价值的工农业产品，为人类生活和健康服务。其中，作为细胞之首的干细胞受到了举世瞩目。干细胞在一定条件下可以分化成多种功能细胞，具有修复各种组织功能和再生器官的能力，也被医学界称为“万能细胞”。不论是对于遗传病还是现代流行病，是神经系统、内脏器官，还是皮肤肌理，干细胞都被认为是一种极具潜力的新型“遗传性”资源。可以说，干细胞不仅仅是生物科研的珍贵资源，更是人类克服疑难杂症的终极想象。生命的起源干细胞的“干”，即“树干”“起源”之意。树枝、叶子、花、果实等都是从树干发育分化来的，树干是它们的起源。同样，干细胞也是其他所有细胞的来源。众所周知，人类生命都从受精卵分裂分化而来，随着分化的深入，细胞逐渐丧失了自我更新和多向分化的能力，这就是为什么老人难以和年轻人具有一样的活力和可能性。在人体内，细胞的寿命不都是均等的，人肠粘膜上皮细胞的寿命大约只有三天，而人卵细胞的寿命能达到五十年。生命活动必须依靠这些细胞的工作，这意味着，这些细胞能够被源源不断的提供。干细胞就是这样一群始终保持着自我更新和分化的能力的细胞，它们永远年轻，始终能够不断的自我更新并分化成各种各样的成熟细胞。但是，和植物细胞大多能够通过脱分化再次获得分化的能力不同，动物细胞很难通过体细胞获得具有分化能力的细胞。因此，长期以来，科学家一直在努力寻找具有特定分化能力的干细胞，并用于临床研究和治疗。干细胞的研究开始于20世纪60年代。1963年，加拿大科学家McCulloch和Till首次证明血液中存在干细胞，并发现造血干细胞能分化成数百种不同类型的人体组织细胞。而从1968年，造血干细胞被应用于第一例骨髓移植手术开始，干细胞医疗技术应用就开始快速发展。1981年，Kaufman和Martin从小鼠胚泡内细胞群分离出胚胎干细胞，并建立了胚胎干细胞适宜的体外培养条件，培育成干细胞系。1998年，美国科学家发现了可以分离、在体外培养的人类胚胎干细胞，但伦理问题一度受到质疑。1999年，干细胞疗法因其光明治疗前景被Science列为当年十大科学成就之首。随后在2006年，日本京都大学教授山中伸弥首次通过基因技术得到了诱导性多能干细胞，不仅有望避开伦理问题，还因此获得了诺贝尔奖。自此，干细胞就逐步成为了生物医学领域的一大热点，无数国内外的科学家争先恐后地在医学各个领域研究干细胞的生理机制和应用前景。按照来源，干细胞可以被分为胚胎干细胞、成体干细胞以及多能干细胞。其中，胚胎干细胞来源于早期胚胎，具有很强的增值能力、分化能力，但却面临着一系列伦理问题，各国政府对相关研究的规定和政策一直起起伏伏。此外，来源于异体会产生很大的排异反应，细胞系在传代培养的过程中有些形状会发生改变。成人干细胞较为容易获取，不存在伦理问题，也不存在组织相容性，理论上致瘤风险很低。只是，成体干细胞的分离和体外培养目前尚未全部解决，在一些遗传缺陷疾病中，遗传错误可能会出现在病人中，这样的干细胞并不适合移植。而自多能干细胞发现以来，由于其在干细胞中独特的优势，使其立刻成为干细胞领域研究的热点。基因重编后产生的多能干细胞虽然避免了伦理学问题，也不存在组织相容性问题，但重编效率低下并且存在诱导突变的可能，依然是困扰着科学家的难题。虽然目前看起来，干细胞的治疗技术并不成熟，但是由于其具有自我更新能力、多向分化潜能和高度增殖能力等多种生物学特性，依然被人们寄予了极高的治疗期望。直击疑难杂病与传统的治疗不同，干细胞的临床研究，往往直击那些棘手或疗效不佳的疑难杂病。其中，干细胞移植治疗是最为耳熟能详的干细胞治疗技术。干细胞移植通过将特定的干细胞移植到患者体内，重启病人机体自身的修复和再生能力。并且，干细胞移植治疗的临床应用广泛，涉及血液系统疾病、神经系统疾病、免疫系统疾病、心血管系统疾病、消化系统疾病、抗衰老以及其他临床研究领域，这是其他任何一种药物都无法媲美的。首先，凡是原发于造血系统的疾病，或影响造血系统并伴有血液异常改变，以贫血、出血、发热为特征的疾病的血液系统疾病，为了让病重患者尽快恢复造血功能，挽救生命，就需要移植造血干细胞。造血干细胞移植是治疗血液系统疾病的安全有效方法。美国莫菲特癌症中心Anasetti博士等研究人员曾开展了一项Ⅲ期、随机、多中心临床试验，比较非亲缘供者外周血干细胞移植和骨髓移植的2年生存率。共有551例白血病患者，按1：1的比例随机分组分别接受外周血干细胞移植或骨髓移植。结果显示，外周血组2年总生存率为51%，与之相比骨髓移植组则为46%。研究人员发现，外周血组和骨髓移植组的总移植失败率分别为3%和9%。由解放军总医院第一附属医院与国家干细胞工程技术研究中心合作的研究表明，低强度预处理的半相合造血干细胞与脐带间充质干细胞联合移植治疗重型再生障碍性贫血可以显著提高疗效，同时降低并发症的发生。其次，干细胞还可以分化成神经元和神经胶质细胞，使损伤的神经轴突、多种胞外基质和髓鞘再生，保持神经纤维功能的完整性。因此，干细胞技术在治疗神经系统疾病上也获得了众多关注。比如，研究人员曾对20例脊髓损伤的患者进行了间充质干细胞移植治疗，结果显示患者感觉、运动、自主神经功能都得到了明显改善。Honmou等报道的脑卒中患者临床试验发现，自体骨髓间充质干细胞移植1周后可以缩小约20%的病灶体积，移植组患者有不同程度的神经功能恢复。近年来，关于充质干细胞治疗大鼠Ⅰ型糖尿病方面也取得了重要进展。火箭军总医院组织工程与再生医学实验室通过尾静脉、肝门静脉以及肾包膜下的移植治疗实验，发现人羊膜间充质干细胞可以明显降低糖尿病大鼠的血糖水平，减轻糖尿病症状，通过体内定位跟踪发现干细胞可以归巢于胰腺损伤部位，进行胰岛修复，所有患糖尿病的大鼠均得到了有效治疗。目前，临床研究正在进一步进行。还有越来越多的科学家研究将干细胞用于整形美容与抗衰老方面。在整形美容外科手术中，一些干细胞可以直接替代人工假体美化患者的身体及面部轮廓，对于脂肪移植、疤痕、除皱纹等也有较好的治疗效果。干细胞用于整形美容的优势是，吸收率低，成活率高，且效果较持久。现在，干细胞代替人工假体成为填充剂的趋势正在显现。此外，随着基因治疗和基因编辑技术的出现，经过改造的干细胞衍生物正在作为新一代干细胞被应用于各种研究和治疗，其功能、特异性和反应性都比天然细胞更好。在肿瘤治疗方面，新一代干细胞可提供长期抗原特异性免疫，且通过细胞分化可为肿瘤患者提供现成的抗原特异性免疫治疗。在组织修复方面，干细胞可通过表达神经营养因子、抗炎细胞因子或血管生成因子，以促进因损伤或疾病而受损的组织的愈合和恢复。在遗传性疾病中，干细胞则被用于纠正致病突变。干细胞开发经历曲折干细胞领域在过去的60年里发展迅速，追随干细胞研究的热潮，许多与干细胞相关的抗衰老等内容充斥各类商家和媒体，给予人们无尽的想象空间。然而，在这些动听的“神话”故事中，虚妄常常多过真实。过去在国内，“10万元一针干细胞注射”的骗局从三甲医院到美容院、小诊所所谓干细胞治疗中心遍地泛滥，让人们对干细胞疗法也产生诸多怀疑。国际顶刊《自然》曾经两次报道中国的干细胞乱象，而在中国卫生部加大力度禁止临床使用未经批准的干细胞治疗三个月后，一项调查显示，国内的一些企业或者诊所依然在向患者收取数千美元的治疗费用，这些诊所在网站推广治疗帕金森病、糖尿病和自闭症等严重疾病，并吸引数以千计的海外医疗游客。直到2012年，全国政协委员、辽宁省糖尿病治疗中心院长冯世良在全国两会的提案中直指干细胞行业的管理问题，至此，国家卫生部和药监总局对干细胞药物研发由规范整顿变为全面叫停。2004-2012年间药监局受理的10项干细胞新药注册申请全部被清零，干细胞药物开发回到原点。不可否认，干细胞作为新生的产业，一诞生就承载着人们无限希望，追捧和降温都是干细胞研究中不可避免的一个阶段。很快，国家就重新对干细胞疗法的研究做出了新的回应与监管。除了规范与监管政策的出台外，从2015年至今，国家各部委相继出台了一系列支持干细胞技术研发与转化的政策及技术指导文件，旨在推动干细胞技术研发及临床转化。2015年，我国首个针对干细胞临床研究进行管理的规范性文件《关于开展干细胞临床研究机构备案工作的通知》出台。2016年，国家更是将干细胞纳入《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》以及《“健康中国2030”规划纲要》，并由上至下，从国家层面到地方政府，陆续且密集地出台了一系列政策支持干细胞研究以及干细胞产业的快速发展。据统计，“十三五”以来，中央财政已经连续3年拨款总计20亿元支持“干细胞及转化研究”重点专项。来自国家的认可与支持对干细胞领域无疑是重要的发展信号。它强有力地推动着医疗、预防医学、保健等行业发生了前所未有的革命。现在，干细胞治疗比以往的任何时候都更加谨慎，却也更加成功。细胞是奇妙的，人类生命源于细胞，也终于细胞。正如霍金曾感叹：“我穷尽一生探究宇宙奥秘，不过另有一个宇宙同样叫我好奇，这个宇宙藏在我们身体内——人类自身的细胞星系”。医学新时代里，人体任何疾病或许都能医治，而医治的前提就是人们体内那些拥有异能的珍贵细胞——干细胞。

盐湖背后的资本江湖

曾经，盐湖提锂一度被视作停留在概念的炒作，导致业内有句玩笑话——“盐湖里有没有锂，这个问题就好像在问鱼香肉丝有没有鱼”。但在今年，事情是彻底反过来了：各大资本争相涌入这一领域，资本市场也掀起了盐湖热。从抢矿到抢盐湖，鱼香肉丝里的找出的鱼，为什么能让倾慕者如痴如醉？10月下旬，《每日经济新闻》记者前往青海海西州，实地探访当下盐湖提锂业之现状。此番行程中，记者还遇到了亿纬锂能（300014，SZ）、久吾高科（300631，SZ）等行业公司的考察队伍，足见盐湖提锂的热度。记者调研中发现，资本青睐盐湖提锂是因为生产成本低、上游保供、提锂工艺成熟。但如果只看总投资，则盐湖提锂仍然带有重资产属性，毕竟其前期固定资产投入和配套能源投入达到数亿元甚至数十亿元。投钱可以，但问题在于，青海几大著名盐湖采矿权俱已“名花有主”。有业内人士表示，如果还有外来者，只能通过并购等少数几种方式才能进入了。一、缺货引发的盐湖“抢矿”大战“16万元一吨？”“买不到买不到。”“18万元一吨？”“没有货没有货。”“20万元一吨！”“那等我和客户协商下单子，看能不能给你点货。”这是《每日经济新闻》记者10月下旬以采购商身份在格尔木询问碳酸锂货源时发生的对话。刚询问他们时，两家碳酸锂企业的联络人都是摆摆手说，“对不起，真没货”。卖方市场的规律告诉我们，货源就像海绵，挤一挤可能还是有的。你报价到30万/吨，锂企还是会落槌——成交！这种场景就像小品《卖拐》。能用加价解决的问题便不是问题。只不过一手交钱一手交货后，碳酸锂企的老板会说：“只此一回，下不为例。”毕竟，长期战略合作的头部企业已和他们锁量，新的求购者想加价多买碳酸锂，他们是真的拿不出货。10月26日，澳洲主力锂矿公司Pilbara在BMX电子平台进行第三次锂辉石精矿拍卖，拍卖最终价格为2350美元/吨，再创历史新高。澳洲锂精矿的拍卖就像乐团的指挥家，上下比划拍子，指引着全球锂价的走势。或者说，它是当下锂价的一个锚，为愈演愈烈的锂行情提供更强上涨预期。这既令行业无比振奋，也令内部和外部的新势力蠢蠢欲动。短短一个月时间，宁德时代（300750，SZ）以加价2400万加元、代付1000万美元分手费的方式，从赣锋锂业（002460，SZ）手上抢下千禧锂业；紫金矿业（601899，SH）49.4亿元大手笔切入新能源赛道；富临精工（300432，SZ）拟3.33亿元收购盐湖提锂相关公司股权……知名的，不知名的，行业里的，行业外的，都在抢矿。而他们看上的，几乎都是盐湖矿。能抢的基本上是明牌，世界锂矿资源大概32%属于硬岩锂，68%是盐湖锂。全球60%锂矿资源分布在南美，且是盐湖形态。中国的盐湖矿集中在青海、西藏，除此之外，别无分店。这当中，青海的盐湖卤水型锂矿占我国已探明锂资源的一半以上，它们就像镶嵌在地表的宝石，分布在柴达木盆地的腹地。从格尔木市区向北走，50多公里外便是察尔汗盐湖——中国最大盐湖。岸边布满结晶的白色光卤石，水面没有微风吹拂，天空的云彩宛在水中央，这正是天空之镜的由来。察尔汗盐湖 图片来源：每经记者 胥帅 摄盐湖股份（000792，SZ）旗下的青海蓝科锂业股份有限公司（以下简称蓝科锂业）就靠近察尔汗盐湖。它的临近之处便是察尔汗盐湖景点——著名的旅游打卡场景。若再向东一直走，跨过柳格高速便是藏格控股（000408，SZ），这里和盐湖股份一侧是完全不同的场面，大块大块开垦的盐田分割开，颇有点“沃土千里”的感觉。藏格控股厂区面积大得超乎想象，司机甚至称这里“比格尔木城区还要大”。即便开启导航，你也要面对手机信号随时丢失、系统无法定位的窘境。因此，从钾肥车间到碳酸锂生产车间的超过20公里路途，路线全凭记忆。现场，从矿区通过多条输卤渠输送来的卤水汇聚在一处，然后通过泵站抽出卤水输送到盐田，滚滚液体喷涌，如小型瀑布。从察尔汗盐湖出发，沿着315国道一路向西，经过瀚海盐碱滩，平坦的地表散布不规则的垄脊沟槽。这是必经的雅丹地貌，每隔数十公里便会进入鸟兽绝迹的无人区。行驶大约300公里后，将到达青海恒信融锂业科技有限公司（以下简称恒信融锂业），它旁边则是上市公司中信国安（000839，SZ）的提锂基地。恒信融锂业的盐湖采矿权便来自西台吉乃尔湖。这里能看到成群结队的鸭子，所以也有“鸭湖”之称。在这里沿215国道北行就会到达巴仑马海湖，又称为“马湖”。巴仑马海湖旁有一家青海锦泰钾肥有限公司（以下简称青海锦泰），后者因获得赣锋锂业、蓝晓科技（300487，SZ）等6家上市公司增资，近来在资本市场颇有知名度。这三处盐湖在地图上成三角状，形似沙盘上的犄角之势。图片来源：百度地图截图 制图工具：镝数寸草不生的盐碱地没有任何补给，恒信融锂业距离最近的城市大柴旦尚有200公里之远，他们平均一周才集中采购一次食物。从另一个维度看，盐湖提锂让柴达木盆地成了聚宝盆，吸引络绎不绝的入局者……二、知名盐湖已“名花有主”“当年（2018年）的估值和现在比，差得远了。”面对登门上访的战投，恒信融锂业厂区一位负责人陈明（化名）感慨盐湖企业估值的“此一时彼一时”。其实，何止盐湖锂企，旗下拥有锂矿的融捷股份（002192，SZ）、盛新锂能（002240，SZ）市值2018年勉强触及百亿，如今一个超200亿元，一个超400亿元。2018年时恰好处于碳酸锂价格的一个高点，16万元/吨的碳酸锂令人心动。一个高景气度周期到另一个高景气度周期，碳酸锂还是那个价格，但锂企市值翻了有2倍至4倍之多。“找我们的企业还是很多，还有一些行业头部企业。”陈明说，考察他们企业的很多，这当中包括一家行业内的头部企业——但涉及商业机密，陈明不希望点出它的具体名字。当下的门庭若市和2020年上半年的低谷构成一组鲜明的对比。2020年6月11日，电池级99.5%碳酸锂仅卖4.2万元/吨，氢氧化锂仅为5.5万元/吨。“这和炒股一个道理，价格高就有人愿意来买，价格低就无人问。”陈明形容那段时光是无人问津。但更惨的是，相比锂矿化学提锂的数十年历史，盐湖提锂的历史过于短暂。一个新兴概念到逻辑证实，这需要以企业量产的数据和品质说话。很遗憾，2016年到2017年这一轮景气期，盐湖提锂并没有向市场交出这样的答卷——即便老大哥盐湖股份也是如此。盐湖提锂曾被市场视作“炒概念”，并被戏谑地列为四大“未解之谜”之一：“鱼香肉丝有没有鱼、熊掌豆腐有没有熊掌、水能不能变油、盐湖有没有锂。”直到蓝科锂业实现1万吨碳酸锂的量产，盐湖提锂的逻辑终于被证实。蓝晓科技、科达制造（600499，SH）、贤丰控股（002141，SZ）等系列盐湖提锂产业链个股在今年总算被重视，藏格控股还成为市值超500亿元的企业。在西藏矿业（000762，SZ）10月的机构调研名单中，华友钴业（603799，SH）、赣锋锂业等千亿市值下游企业在列。加之，赣锋锂业在国内四处寻觅盐湖矿，宁德时代在海外并购盐湖……种种变化，让盐湖提锂有了市场化的信用背书——最头部的电池企业都相信它的产业逻辑，投资者为什么不？察尔汗盐湖抽出的卤水 图片来源：每经记者 胥帅 摄在海外，全球最大盐湖持有者SQM的股价也再创新高。盐湖提锂迎来国内外的双重共振，也可视作真正意义的一轮戴维斯双击。曾经的牛夫人，现在变成小甜甜。在全球锂产业的新一轮扩产周期，锂企猛然惊醒，当它们拿着钞票买买买，却发现各大盐湖的山头已经插上新旧势力的大旗。“现在想要拿到采矿权进入这个领域，恐怕很难。最现实的还是通过并购重组进来。”这是陈明的判断。察尔汗盐湖，蓝科锂业和藏格控股经营许久；东台吉乃尔，青海锂资源公司已经枕戈待旦；西台吉乃尔，恒信融锂业和中信国安驻扎；大柴旦盐湖（或称大柴达木湖），大柴旦大华化工有限公司拥有采矿权，2500亿市值的亿纬锂能则是其背后股东之一；巴仑马海湖，青海锦泰背后有赣锋锂业等6家实力雄厚的上市公司；一里坪盐湖，有五矿和赣锋锂业正携手合作……青海盐湖之上，无论国资还是民企，每一家都不是泛泛之辈。“青海盐湖的壁垒就是资源本身。”赣锋锂业有关人士言简意赅地总结。即便现在的盐湖资源有着高溢价，但一位不愿具名的超500亿市值锂企上市公司总经理还是坚持：“现在买，还是值得的！”处于产业顺周期，再也没有什么比保供更加重要的。10月24日，《每日经济新闻》记者在藏格控股的碳酸锂生产车间碰见了一组前来考察的团队，他们来自亿纬锂能、久吾高科等锂企。“我们是电池企业，现在碳酸锂资源很紧张，我们也想考察盐湖提锂成品的纯度。”亿纬锂能负责生产的一名人员表示，过往的惯性认知中，一直认为盐湖提锂的纯度只能达到工业级，难以达到电池级。很多时候，通过盐湖得来的碳酸锂还要二次加工，以满足电池的要求。现在，电池厂的需求很旺盛，碳酸锂供应是十分关键的问题。“这是用蓝晓的吸附剂，它不属于耗材，一次用要用十年。”藏格控股副总经理张生顺向考察团队介绍了整套盐湖提锂的装置，以及从卤水分锂到除杂车间的每道程序。用于盐湖提锂的吸附剂 图片来源：每经记者 胥帅 摄“吸附塔从卤水分离出锂，然后去除镁等杂质……”参观考察的人员对每个细节都是十分关注，重点不外乎提锂纯度、去杂难度、成本等。“因为盐湖提锂的关键就是提纯和去除杂质。过往大家参照矿石提锂标准，现在盐湖也能达到矿石提锂的品质。”久吾高科一名考察人员还用了一个更为通俗的比喻形容差别，北方人爱吃面，南方人爱吃米，但不能因为饮食差异就去说米或者面不好。记者综合了多位受访人士的意见，得出一句话：盐湖提锂现在能被下游客户接受，一是本身提纯工艺的进步，另一个就是电池生产技术的进步。“我们调查的结果显示，盐湖提锂和矿山提锂最终产品品质都一样，都能达到工碳、电碳级碳酸锂。”一位业内不愿具名的董秘（下文中化名李强）表示，他了解到，有公司正在尝试通过盐湖提取品味要求更高的氢氧化锂，中试线项目已经启动。三、盐湖低成本优势的魔力“我们当然希望碳酸锂价格能在9万元/吨。”亿纬锂能一位考察人员笑了笑，他的期望值要比现价低一半。但显然这种期望并不现实，因为定价权不在买方。卖方，它的期望值在哪里？“我年初认为8万~18万元（每吨）是一个合理区间，现在预期肯定更高了。”一盐湖提锂企业董秘给出这一价格。“我估计价格在10万~30万元一吨的区间震荡。”李强预判的区间振幅，则更宽一些。当然也有人预估，价格冲顶后会将高点20万/吨附近徘徊。市场供需曲线相互结合，一头是下限的9万/吨，另一头是上限的30万/吨。买卖双方讨价还价的边际价格出现——10万/吨左右。它之于买方，可承受的成本负担，之于卖方，仍能维持合理利润。锂价一路狂奔，奔袭方向自然是边际区间的上限，但距终点有多远，没人说得清。今年3月底，《每日经济新闻》记者深入一线采访锂企和电池企业，他们当时给的预估极值也不过12万元/吨。上述董秘如今评价这一价格说道：“当时整个行业对本轮锂资源的供需错配存在很大的误判。”“我们也给不出未来确定的价格，你可以想一下，现在下游能承受，便有存在的价值。”陈明一席话颇有点“存在即合理”的味道。然而市场的不确定性犹在，边际价格的试探可能会引来买方剧烈反弹。2018年的那一波周期切换，现在仍然令人心有余悸。寒冬后活下来的人才明白，8万~10万元/吨是行业所有人的安全边际。往下，6万~8万元/吨是锂辉石生产的安全边际，再往下，3万元/吨是盐湖提锂的安全边际。“过去锂市场行情最不好时，我们的生产线都没有停。”陈明反问，如果无利可图，盐湖提锂的企业为什么还要去生产呢？根据记者的调查，青海盐湖提锂的生产成本在3.2万元/吨左右，但不会低于3万元/吨。而像资源禀赋较好的西藏盐湖，据西藏矿业此前披露，公司扣除副产品后的碳酸锂生产全成本降至2.41万元/吨。低成本优势不只是在行业高景气度时维持高毛利，而是在冰冻期凭借更低的成本活下来。资本本身是极度的风险厌恶，这是它们追逐盐湖锂矿的理由之一。同矿石提锂一样，禀赋不同，生产成本不同，并没有一模一样的尺度。比如在青海盐湖，提锂难度是镁锂分离，各个盐湖的锂浓度不一。业内通常的一种说法便是“一湖一工艺”。盐湖不同，工艺不同，且各自保密，旁人难以窥探个中细节。这是和矿石化学提炼的差别——目前为止锂辉石的技术路线十分统一，只有细节的差别。“我们用的膜是自己研发，有我们自己的工艺和专利，很多都不方便对外提供。”陈明对公司的独门工艺颇为自豪，反复强调国内首家全膜法工艺技术提锂的地位。尽管各自保密，但每一个锂企都会评估每种工艺路线的利弊，不拒绝，不排斥。“全膜法还是更适合盐湖含锂浓度更高的区域。”张生顺点出了这一工艺的一项约束条件。但也有业内人士表示，全膜法的优点便是能耗和膜损耗低。一望无际的盐田 图片来源：每经记者 胥帅 摄工艺路线的区别，源自卤水锂资源含量的差别。据东方证券研报，南美地区主要的盐湖锂含量介于321~1500mg/L，阿塔卡马为锂含量最高的盐湖。我国盐湖锂含量显著低于南美地区，仅西藏扎布耶盐湖锂含量与南美地区较为接近，为632mg/L，其余均不高于300mg/L。这催生出不同工艺路线，包括煅烧法、萃取法、吸附法、膜分离法。出于对环保、回收率等考虑，吸附法和膜分离法是较为常用的工艺路线。然而各个路线之间也不会互相排斥，仍然会交叉使用。最典型的就是当下常用的吸附法加膜的技术。“吸附法就是通过吸附剂，将卤水中的锂离子吸附出来，再通过反冲将锂分离，在锂浓度较低、镁锂比较高的盐湖也可使用，且不需要建设盐田。膜法分类比较多，但总体思路都是通过膜来完成锂离子的富集（其实在吸附之后再用膜法也很常见）。”赣锋锂业有关人士表示，吸附材料市场随着新能源的高速发展而火热，近年来材料也是不断涨价。这也是久吾高科、蓝晓科技被市场看中的上游供应逻辑。况且，现在的主流路线未必会永久不变。藏格控股目前也在尝试一度被淘汰的萃取法。“我们尝试的是新萃取法，尚处于中试阶段。它的特点是零排放，比吸附法的成本要低，回收率也很高。”张生顺表示，现在，这种新萃取法的瓶颈是卤水镁锂分离。碳酸锂生产车间 图片来源：每经记者 胥帅 摄含锂的多寡直接影响到成本，“如果杂质含量高，碳酸锂含量不够，膜过滤效率低，成本会大幅增加。”李强说。现在，锂企的工艺期望是想尽量靠近前端，尽量做到原卤提锂。原卤和老卤的区别在于，后者是提取钾盐后再提锂。实际上，工艺越靠近前端，中途锂耗散的损失就越低，意味着提锂效率更高。四、重资产投入需规模效应“你真觉得盐湖提锂的成本便宜？”在说了许久盐湖提锂的生产成本低后，陈明的一个反问令人有些愕然。盐湖提锂成本比硬岩提锂要便宜一半，常理来说是很便宜。但如果盐湖提锂时，企业自身不掌握卤水，靠外购材料，那确实是一笔重要开支。恒信融一期工厂有年产2万吨的电池级碳酸锂生产线，但去年碳酸锂和磷酸锂总产量才接近4000吨。“我们是外购卤水，因为卤水供应不足，所以产能没有完全释放。”陈明说，目前已找到有效方案解决卤水供应问题，预计明年产能将得到大幅度释放。卤水之于提锂企业，恰如锂矿之于冶炼加工企业，若没有原料供应，最多只能赚一个加工钱。但在行业上升期，这点成本很容易向下游转嫁。当青海盐湖资源难觅时，资本收购有提锂技术的加工企业，便是折衷选择。但一熟悉盐湖工艺的资深人士却对此嗤之以鼻。他首先对收购纯加工企业分析道：“距离盐湖太远，难道靠一辆辆卡车几百公里几百公里的运来加工？这个不同船运精矿，运费烧得起？”退一步说，就算拿到很便宜的毛矿（未开采）也不容易，“你要想，一个未开垦的地方，去哪里引淡水？哪里找能源发光发热？”他说道。盐湖提锂的成本中，关键是作为建设成本的固定资产投入。这也是新进者很难跨入的一大壁垒。“盐湖项目贯穿开采、生产，前期一次性投入较大，即项目建设成本较高。后续老卤均为自己开采加工，总的生产成本较低。”赣锋锂业有关人士表示。藏格控股的卤水分离车间外，一座座吸附塔耸立在门前，底下一个转盘在切换进入的卤水。“一座吸附塔加上配套就是1000多万（元），这里有10座吸附塔，光这项成本就达到1个亿。”张本顺指着运转的吸附塔表示。吸附塔 图片来源：每经记者 胥帅 摄东方证券也有一组详实的测算，盐湖项目投资密度约为矿山项目的3倍，统计的锂矿项目单吨投资额平均约4300美元/吨，而统计的盐湖项目单吨投资额平均约1.3万美元/吨。实际上，这类投资还仅是盐湖提锂一套设备的资产投入，还不算上能源、交通等配套设施。“像万吨产能的盐湖项目，加上风光发热，我估计合计投资大概要50亿（元）左右。”李强表示，如果没有十足的配建能力，资本也不敢大规模进入。恒信融的大股东陕煤集团旗下子公司也准备在西台盐湖矿区建设200MW风光储能项目。“这是为后期扩产提供电力储备”。尽管盐湖提锂的生产成本很低，但总的单位成本是靠规模效应降低的，带有极强的重资产属性。在顺周期，盐湖提锂的规模效应将极大提高边际效应。但如果遭遇逆周期，这种重资产投入又将承受资本折旧的负担和包袱。盐湖提锂产业化将释放大量产能，这是否会扭转当下严重供不应求的局面？“首先我们不认为会造成太大的市场冲击。因为经过新能源技术的不断迭代，电动车等相关产品愈发成熟，已获得市场及消费者认可。从近年销量数据看，电动车渗透率保持着相当高的增速。资源项目需要一定的开发周期，滞后于需求端的增长。可以预见到，供需关系短期内一直会比较紧张。其次，与全球锂盐市场相比，国内盐湖新释放的产能占比不会很大。这是从供需变化来考虑的。”赣锋锂业有关人士表示。在2018年，碳酸锂市场遭遇触顶下跌，也有一种声音认为，青海盐湖产能释放正是一大原因。“当时青海盐湖释放的产能也就1万吨，你说能对全球市场能有多大冲击？”陈明笑了笑并反驳了这种看法。实际上，全球各大锂企也在披露碳酸锂扩产计划。比如根据SQM公告，2022年碳酸锂产能将由12万吨提升至18万吨。有券商研报预测，2022年海外锂企业新增产能约32万吨。在中国，蓝科锂业2万吨碳酸锂预计今年年底投入运行。陈明也预计恒信融的产能将在明年有效释放。但业内看来，碳酸锂需求和供给仍然出现跨期错配，未来三年基本都处于供不应求的状态。西台吉乃尔湖上的鸟儿 图片来源：每经记者 胥帅 摄